# Jurnalul Oficial L 60/2012

| | ISSN 1977-0782
  doi:10.3000/19770782.L_2012.060.ron |
| --- | --- |
| Jurnalul Oficial
  al Uniunii Europene | L 60 |
| | |
| Ediţia în limba română | Legislaţie | Anul 551 martie 2012 |

ISSN 1977-0782

doi:10.3000/19770782.L_2012.060.ron

Jurnalul Oficial

al Uniunii Europene

L 60

Ediţia în limba română

Legislaţie

Anul 551 martie 2012

---

| Cuprins | | II   Acte fără caracter legislativ | Pagina |
| --- | --- | --- | --- |
| | | DECIZII |
| | | 2012/118/UE |
| | * | Decizia Comisiei din 18 iulie 2011 privind ajutorul de stat C 15/09 (ex N 196/09) pe care Germania l-a pus și intenționează să îl pună în aplicare în favoarea Hypo Real Estate
  [notificată cu numărul C(2011) 5157]

   (
  1
  ) | 1 |

Cuprins

II   Acte fără caracter legislativ

Pagina

DECIZII

2012/118/UE

*

Decizia Comisiei din 18 iulie 2011 privind ajutorul de stat C 15/09 (ex N 196/09) pe care Germania l-a pus și intenționează să îl pună în aplicare în favoarea Hypo Real Estate
  [notificată cu numărul C(2011) 5157]

   (
  1
  )

[notificată cu numărul C(2011) 5157]

1

1

| | |
| --- | --- |
| | (1)   Text cu relevanță pentru SEE |

---

(1)   Text cu relevanță pentru SEE

1

| RO | Actele ale căror titluri sunt tipărite cu caractere drepte sunt acte de gestionare curentă adoptate în cadrul politicii agricole şi care au, în general, o perioadă de valabilitate limitată.
  Titlurile celorlalte acte sunt tipărite cu caractere aldine şi sunt precedate de un asterisc. |
| --- | --- |

RO

Actele ale căror titluri sunt tipărite cu caractere drepte sunt acte de gestionare curentă adoptate în cadrul politicii agricole şi care au, în general, o perioadă de valabilitate limitată.

Titlurile celorlalte acte sunt tipărite cu caractere aldine şi sunt precedate de un asterisc.

---

II Acte fără caracter legislativ

DECIZII

| 1.3.2012 | RO | Jurnalul Oficial al Uniunii Europene | L 60/1 |
| --- | --- | --- | --- |

1.3.2012

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

L 60/1

---

DECIZIA COMISIEI

din 18 iulie 2011

privind ajutorul de stat C 15/09 (ex N 196/09) pe care Germania l-a pus și intenționează să îl pună în aplicare în favoarea Hypo Real Estate

[notificată cu numărul C(2011) 5157]

(Numai textul în limba germană este autentic)

(Text cu relevanță pentru SEE)

(2012/118/UE)

COMISIA EUROPEANĂ,

având în vedere Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, în special articolul 108 alineatul (2) primul paragraf (1),

având în vedere Acordul privind Spațiul Economic European, în special articolul 62 alineatul (1) litera (a),

după ce părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile, în conformitate cu articolele menționate (2) și având în vedere aceste observații,

întrucât:

I.   PROCEDURA

| (1) | La 2 octombrie 2008, Comisia Europeană a autorizat ajutorul de stat în favoarea Grupului Hypo Real Estate Holding AG, sub forma unei garanții de stat în valoare de 35 de miliarde EUR (caz înregistrat sub nr. N 44/08) (3), acordat temporar, și anume pe o perioadă de șase luni sau până la prezentarea de către bancă a unui plan de restructurare credibil și bine argumentat. Germania a notificat măsura la data de 30 septembrie 2008. |
| --- | --- |

(1)

La 2 octombrie 2008, Comisia Europeană a autorizat ajutorul de stat în favoarea Grupului Hypo Real Estate Holding AG, sub forma unei garanții de stat în valoare de 35 de miliarde EUR (caz înregistrat sub nr. N 44/08) (3), acordat temporar, și anume pe o perioadă de șase luni sau până la prezentarea de către bancă a unui plan de restructurare credibil și bine argumentat. Germania a notificat măsura la data de 30 septembrie 2008.

| (2) | La 1 aprilie 2009, Germania a comunicat un plan de restructurare a băncii Hypo Real Estate („HRE”) (caz înregistrat sub nr. N 196/09). Prin scrisoarea din 17 aprilie 2009, Germania a completat notificarea cu privire la planul de restructurare, informând Comisia cu privire la o injecție de capital în valoare de 60 de milioane EUR și la prelungirea garanțiilor de stat în valoare de 52 de miliarde EUR, care fuseseră acordate băncii în cadrul schemei de ajutor autorizate (4). |
| --- | --- |

(2)

La 1 aprilie 2009, Germania a comunicat un plan de restructurare a băncii Hypo Real Estate („HRE”) (caz înregistrat sub nr. N 196/09). Prin scrisoarea din 17 aprilie 2009, Germania a completat notificarea cu privire la planul de restructurare, informând Comisia cu privire la o injecție de capital în valoare de 60 de milioane EUR și la prelungirea garanțiilor de stat în valoare de 52 de miliarde EUR, care fuseseră acordate băncii în cadrul schemei de ajutor autorizate (4).

| (3) | Prin scrisoarea din 7 mai 2009 (5), Comisia a informat Germania că a inițiat procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene. Decizia respectivă („decizia de inițiere a procedurii”) a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
   (6), iar părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile. |
| --- | --- |

(3)

Prin scrisoarea din 7 mai 2009 (5), Comisia a informat Germania că a inițiat procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene. Decizia respectivă („decizia de inițiere a procedurii”) a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
   (6), iar părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile.

| (4) | La 3 iunie 2009, Germania a notificat o injecție de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR, caz înregistrat sub nr. N 333/09. |
| --- | --- |

(4)

La 3 iunie 2009, Germania a notificat o injecție de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR, caz înregistrat sub nr. N 333/09.

| (5) | La 17 august 2009, Germania a informat Comisia (caz înregistrat sub nr. C 15/09) că intenționează să prelungească din nou garanțiile acordate anterior HRE prin intermediul Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung („SoFFin”), în valoare de 52 de miliarde EUR (a se vedea considerentului 2). |
| --- | --- |

(5)

La 17 august 2009, Germania a informat Comisia (caz înregistrat sub nr. C 15/09) că intenționează să prelungească din nou garanțiile acordate anterior HRE prin intermediul Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung („SoFFin”), în valoare de 52 de miliarde EUR (a se vedea considerentului 2).

| (6) | La 20 și la 21 octombrie 2009, Germania a transmis o nouă actualizare a planului de restructurare, notificând Comisiei măsurile pe care intenționează să le adopte în privința HRE (crearea unei structuri de încetare a activității, acordarea unor noi garanții) și informând Comisia despre o nouă prelungire, respectiv a treia, a garanțiilor SoFFin existente, în valoare de 52 de miliarde EUR (caz înregistrat sub nr. N 557/09). |
| --- | --- |

(6)

La 20 și la 21 octombrie 2009, Germania a transmis o nouă actualizare a planului de restructurare, notificând Comisiei măsurile pe care intenționează să le adopte în privința HRE (crearea unei structuri de încetare a activității, acordarea unor noi garanții) și informând Comisia despre o nouă prelungire, respectiv a treia, a garanțiilor SoFFin existente, în valoare de 52 de miliarde EUR (caz înregistrat sub nr. N 557/09).

| (7) | La 26 octombrie 2009, Germania a notificat, sub numărul de caz N 557/09, o nouă injecție de capital în valoare de 3,0 miliarde EUR, garanții SoFFin în valoare de 18 miliarde EUR pentru HRE, precum și o garanție SoFFin în valoare de 2 miliarde EUR pentru structura de încetare a activității HRE (7). Comisia nu a autorizat garanția SoFFin în valoare de 2 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(7)

La 26 octombrie 2009, Germania a notificat, sub numărul de caz N 557/09, o nouă injecție de capital în valoare de 3,0 miliarde EUR, garanții SoFFin în valoare de 18 miliarde EUR pentru HRE, precum și o garanție SoFFin în valoare de 2 miliarde EUR pentru structura de încetare a activității HRE (7). Comisia nu a autorizat garanția SoFFin în valoare de 2 miliarde EUR.

| (8) | La 13 noiembrie 2009, Comisia a prelungit procedura oficială de investigare și a aprobat temporar injecțiile de capital în valoare de 60 de milioane EUR, 2,96 miliarde EUR și 3 miliarde EUR (în cazurile: C 15/09, N 333/09 și N 557/09) până la adoptarea de către Comisie a unei decizii finale cu privire la planul de restructurare. Decizia respectivă a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
   (8), părțile interesate fiind invitate să își prezinte observațiile. |
| --- | --- |

(8)

La 13 noiembrie 2009, Comisia a prelungit procedura oficială de investigare și a aprobat temporar injecțiile de capital în valoare de 60 de milioane EUR, 2,96 miliarde EUR și 3 miliarde EUR (în cazurile: C 15/09, N 333/09 și N 557/09) până la adoptarea de către Comisie a unei decizii finale cu privire la planul de restructurare. Decizia respectivă a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
   (8), părțile interesate fiind invitate să își prezinte observațiile.

| (9) | La 15, 16 și 17 decembrie 2009 (caz înregistrat sub nr. N 694/09), autoritățile germane au completat notificarea din 26 octombrie 2009, prezentând informații suplimentare cu privire la garanțiile SoFFin în valoare de 18 miliarde EUR. |
| --- | --- |

(9)

La 15, 16 și 17 decembrie 2009 (caz înregistrat sub nr. N 694/09), autoritățile germane au completat notificarea din 26 octombrie 2009, prezentând informații suplimentare cu privire la garanțiile SoFFin în valoare de 18 miliarde EUR.

| (10) | La 21 decembrie 2009, Comisia a autorizat temporar garanțiile SoFFin de 18 miliarde EUR, pentru o perioadă de maximum un an (cazul nr. N 694/09) (9). |
| --- | --- |

(10)

La 21 decembrie 2009, Comisia a autorizat temporar garanțiile SoFFin de 18 miliarde EUR, pentru o perioadă de maximum un an (cazul nr. N 694/09) (9).

| (11) | La 30 aprilie 2010, Germania a notificat o injecție de capital SoFFin, în valoare de 1,85 miliarde EUR (cazul nr. N 161/10). |
| --- | --- |

(11)

La 30 aprilie 2010, Germania a notificat o injecție de capital SoFFin, în valoare de 1,85 miliarde EUR (cazul nr. N 161/10).

| (12) | La 19 mai 2010, Comisia a autorizat temporar injecția de capital de 1,85 miliarde EUR, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de restructurare (10). |
| --- | --- |

(12)

La 19 mai 2010, Comisia a autorizat temporar injecția de capital de 1,85 miliarde EUR, până la adoptarea unei decizii finale privind planul de restructurare (10).

| (13) | La 2 septembrie 2010, Germania a notificat o garanție de lichiditate SoFFin, în valoare de 20 de miliarde EUR (cazul nr. N 380/10). |
| --- | --- |

(13)

La 2 septembrie 2010, Germania a notificat o garanție de lichiditate SoFFin, în valoare de 20 de miliarde EUR (cazul nr. N 380/10).

| (14) | La 10 septembrie 2010, Germania a notificat o măsură privind activele depreciate – și anume intenția de a transfera activele de la HRE către FMS Wertmanagement AöR (11) („FMS-WM”) – și o injecție de capital de până la aproximativ 2,13 miliarde EUR, precum și o garanție suplimentară, adică o garanție de plată în valoare de până la 20 de miliarde EUR (cazul nr. N 380/10). |
| --- | --- |

(14)

La 10 septembrie 2010, Germania a notificat o măsură privind activele depreciate – și anume intenția de a transfera activele de la HRE către FMS Wertmanagement AöR (11) („FMS-WM”) – și o injecție de capital de până la aproximativ 2,13 miliarde EUR, precum și o garanție suplimentară, adică o garanție de plată în valoare de până la 20 de miliarde EUR (cazul nr. N 380/10).

| (15) | La 24 septembrie 2010, Comisia a prelungit din nou procedura oficială de investigare și a autorizat temporar măsura privind activele depreciate, garanția de lichiditate de 20 de miliarde EUR și garanția de plată de până la 20 de miliarde EUR. Această decizie a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
   (12), iar părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile. Decizia Comisiei din 24 septembrie 2010 nu a avut ca obiect injecția de capital de până la 2,13 miliarde EUR, notificată de Germania la 10 septembrie 2010, această injecție nefiind astfel aprobată de către Comisie. |
| --- | --- |

(15)

La 24 septembrie 2010, Comisia a prelungit din nou procedura oficială de investigare și a autorizat temporar măsura privind activele depreciate, garanția de lichiditate de 20 de miliarde EUR și garanția de plată de până la 20 de miliarde EUR. Această decizie a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
   (12), iar părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile. Decizia Comisiei din 24 septembrie 2010 nu a avut ca obiect injecția de capital de până la 2,13 miliarde EUR, notificată de Germania la 10 septembrie 2010, această injecție nefiind astfel aprobată de către Comisie.

| (16) | La 14 iunie 2011, Germania a transmis o ultimă actualizare a planului de restructurare. La 15 iunie 2011, Germania a transmis o listă de angajamente în legătură cu planul, care a fost completată la 1 iulie 2011. |
| --- | --- |

(16)

La 14 iunie 2011, Germania a transmis o ultimă actualizare a planului de restructurare. La 15 iunie 2011, Germania a transmis o listă de angajamente în legătură cu planul, care a fost completată la 1 iulie 2011.

| (17) | La 14 iunie 2011, Germania a clarificat faptul că următoarea injecție de capital nu va fi de 2,13 miliarde EUR, astfel cum fusese notificată la 10 septembrie 2010, ci de 2,08 miliarde EUR și că această sumă redusă va fi pusă la dispoziția FMS-WM. |
| --- | --- |

(17)

La 14 iunie 2011, Germania a clarificat faptul că următoarea injecție de capital nu va fi de 2,13 miliarde EUR, astfel cum fusese notificată la 10 septembrie 2010, ci de 2,08 miliarde EUR și că această sumă redusă va fi pusă la dispoziția FMS-WM.

| (18) | În timp, au avut loc mai multe reuniuni și conferințe telefonice, precum și schimburi de corespondență între departamentele Comisiei, Germania și HRE. |
| --- | --- |

(18)

În timp, au avut loc mai multe reuniuni și conferințe telefonice, precum și schimburi de corespondență între departamentele Comisiei, Germania și HRE.

| (19) | Comisia a primit observații de la părților interesate și le-a transmis Germaniei care, prin scrisoarea din 24 martie 2010, a comunicat Comisiei propriile observații. |
| --- | --- |

(19)

Comisia a primit observații de la părților interesate și le-a transmis Germaniei care, prin scrisoarea din 24 martie 2010, a comunicat Comisiei propriile observații.

II.   BENEFICIARUL ȘI MĂSURILE DE AJUTOR

II.1.   Beneficiarul

| (20) | În octombrie 2003, HRE a fost înființată în urma separării unor părți din activitățile HVB Group de acordare de credite imobiliare. În 2007, HRE a preluat DEPFA Bank plc, cu sediul la Dublin, și și-a extins activitatea incluzând creditele pentru sectorul public și pentru infrastructură. În prezent, Grupul HRE (13) cuprinde Hypo Real Estate Holding AG („HRE Holding”) și cele trei filiale ale acesteia, respectiv PBB Deutsche Pfandbriefbank AG („PBB”), DEPFA Bank plc și Hypo Real Estate Finance B.V. în Lichidare („HRE Finance i.L.”). DEPFA Bank plc și PBB dețin, fiecare, mai multe filiale și participații. PBB este banca principală din cadrul grupului, a cărei denumire a fost modificată, fiind singura dintre cele trei filiale ale HRE Holding care va continua să genereze noi activități. Sectoarele de activitate ale acesteia sunt creditele imobiliare și creditele pentru investiții publice („CIP”). DEPFA Bank plc se află în lichidare și nu va mai încheia contracte comerciale după notificarea prezentei decizii a Comisiei. Activitățile sale principale au inclus, în special, creditele pentru sectorul public, prin acordarea de împrumuturi și credite bugetare, precum și credite de proiecte de infrastructură (de exemplu, drumuri, poduri, tuneluri și clădiri publice). Astfel cum sugerează și numele, HRE Finance i.L. este o societate aflată în lichidare (14). |
| --- | --- |

(20)

În octombrie 2003, HRE a fost înființată în urma separării unor părți din activitățile HVB Group de acordare de credite imobiliare. În 2007, HRE a preluat DEPFA Bank plc, cu sediul la Dublin, și și-a extins activitatea incluzând creditele pentru sectorul public și pentru infrastructură. În prezent, Grupul HRE (13) cuprinde Hypo Real Estate Holding AG („HRE Holding”) și cele trei filiale ale acesteia, respectiv PBB Deutsche Pfandbriefbank AG („PBB”), DEPFA Bank plc și Hypo Real Estate Finance B.V. în Lichidare („HRE Finance i.L.”). DEPFA Bank plc și PBB dețin, fiecare, mai multe filiale și participații. PBB este banca principală din cadrul grupului, a cărei denumire a fost modificată, fiind singura dintre cele trei filiale ale HRE Holding care va continua să genereze noi activități. Sectoarele de activitate ale acesteia sunt creditele imobiliare și creditele pentru investiții publice („CIP”). DEPFA Bank plc se află în lichidare și nu va mai încheia contracte comerciale după notificarea prezentei decizii a Comisiei. Activitățile sale principale au inclus, în special, creditele pentru sectorul public, prin acordarea de împrumuturi și credite bugetare, precum și credite de proiecte de infrastructură (de exemplu, drumuri, poduri, tuneluri și clădiri publice). Astfel cum sugerează și numele, HRE Finance i.L. este o societate aflată în lichidare (14).

| (21) | FMS-WM, structura de încetare a activității HRE, a fost creată în 2010. Aceasta gestionează activele și instrumentele derivate ale Grupului HRE, pe care le-a preluat deoarece fie nu erau strategice, fie implicau un risc inacceptabil sau necesitau capitalizare. În timp, FMS-WM a preluat o parte considerabilă din activele HRE. FMS-WM nu deține licență bancară. |
| --- | --- |

(21)

FMS-WM, structura de încetare a activității HRE, a fost creată în 2010. Aceasta gestionează activele și instrumentele derivate ale Grupului HRE, pe care le-a preluat deoarece fie nu erau strategice, fie implicau un risc inacceptabil sau necesitau capitalizare. În timp, FMS-WM a preluat o parte considerabilă din activele HRE. FMS-WM nu deține licență bancară.

| (22) | HRE a raportat pierderi de 5,5 miliarde EUR în exercițiul financiar 2008, pierderi de 2,2 miliarde EUR în 2009 și de 0,9 miliarde EUR în 2010. |
| --- | --- |

(22)

HRE a raportat pierderi de 5,5 miliarde EUR în exercițiul financiar 2008, pierderi de 2,2 miliarde EUR în 2009 și de 0,9 miliarde EUR în 2010.

| (23) | Prin injecții de capital în valoare de aproximativ 3,02 miliarde EUR (60 de milioane EUR în martie 2009, 2,96 miliarde EUR în iunie 2009), Germania a devenit proprietarul HRE în proporție de 90 %. În toamna anului 2009, a avut loc o retragere obligatorie (squeeze-out) a acționarilor minoritari. Germania a cumpărat acțiunile rămase, plătind 1,30 EUR pentru o acțiune și devenind astfel proprietarul HRE în proporție de 100 %. Ulterior, a fost declanșat un proces de restructurare a HRE. |
| --- | --- |

(23)

Prin injecții de capital în valoare de aproximativ 3,02 miliarde EUR (60 de milioane EUR în martie 2009, 2,96 miliarde EUR în iunie 2009), Germania a devenit proprietarul HRE în proporție de 90 %. În toamna anului 2009, a avut loc o retragere obligatorie (squeeze-out) a acționarilor minoritari. Germania a cumpărat acțiunile rămase, plătind 1,30 EUR pentru o acțiune și devenind astfel proprietarul HRE în proporție de 100 %. Ulterior, a fost declanșat un proces de restructurare a HRE.

II.2.   Dificultățile HRE în contextul crizei financiare

| (24) | La sfârșitul lunii septembrie 2008, HRE s-a confruntat cu un deficit de lichidități care a adus banca în pragul insolvenței. HRE nu a putut obține finanțare pe termen scurt pe piață, deoarece criza generală a piețelor financiare a condus la colapsul unora dintre acestea. După ce Banca Lehman Brothers a solicitat protecția creditorilor, piața interbancară, în special, a înregistrat o stagnare aproape completă la jumătatea lunii septembrie 2008. |
| --- | --- |

(24)

La sfârșitul lunii septembrie 2008, HRE s-a confruntat cu un deficit de lichidități care a adus banca în pragul insolvenței. HRE nu a putut obține finanțare pe termen scurt pe piață, deoarece criza generală a piețelor financiare a condus la colapsul unora dintre acestea. După ce Banca Lehman Brothers a solicitat protecția creditorilor, piața interbancară, în special, a înregistrat o stagnare aproape completă la jumătatea lunii septembrie 2008.

| (25) | Modelul de afaceri al DEPFA Bank plc, o filială deținută în totalitate de HRE din octombrie 2007, care depindea în foarte mare măsură de finanțările de pe piața interbancară și alte sursele de finanțare pe termen scurt fără garanții, s-a dovedit a fi extrem de fragil în criza de lichiditate, iar problemele astfel apărute au amenințat însăși existența băncii. |
| --- | --- |

(25)

Modelul de afaceri al DEPFA Bank plc, o filială deținută în totalitate de HRE din octombrie 2007, care depindea în foarte mare măsură de finanțările de pe piața interbancară și alte sursele de finanțare pe termen scurt fără garanții, s-a dovedit a fi extrem de fragil în criza de lichiditate, iar problemele astfel apărute au amenințat însăși existența băncii.

| (26) | HRE a fost nevoită să acopere necesarul de lichidități pe termen scurt ale DEFPA Bank plc. Cu toate acestea, volumul liniilor de credit care au devenit scadente la 30 septembrie 2008 era prea mare pentru a fi suportat de către HRE. De asemenea, tranzacțiile interne și activitățile din cadrul Grupului HRE, precum creanțele, garanțiile și scrisorile de garantare din parte societății mamă, indicau că majoritatea societăților Grupului HRE se aflau în aceeași situație. Astfel, problemele de lichiditate au reprezentat o amenințare gravă pentru existența Grupului HRE. |
| --- | --- |

(26)

HRE a fost nevoită să acopere necesarul de lichidități pe termen scurt ale DEFPA Bank plc. Cu toate acestea, volumul liniilor de credit care au devenit scadente la 30 septembrie 2008 era prea mare pentru a fi suportat de către HRE. De asemenea, tranzacțiile interne și activitățile din cadrul Grupului HRE, precum creanțele, garanțiile și scrisorile de garantare din parte societății mamă, indicau că majoritatea societăților Grupului HRE se aflau în aceeași situație. Astfel, problemele de lichiditate au reprezentat o amenințare gravă pentru existența Grupului HRE.

| (27) | Dificultățile HRE au fost, inter alia, determinate de o problemă moștenită din trecut, cauzată de activele care nu au dovedit o rentabilitate corespunzătoare a investițiilor, ținând seama de profilul lor de risc real, precum și de faptul că HRE era produsul unei fuziuni a mai multor instituții bancare mai mici, care utilizau sisteme IT diferite, [...] (15) |
| --- | --- |

(27)

Dificultățile HRE au fost, inter alia, determinate de o problemă moștenită din trecut, cauzată de activele care nu au dovedit o rentabilitate corespunzătoare a investițiilor, ținând seama de profilul lor de risc real, precum și de faptul că HRE era produsul unei fuziuni a mai multor instituții bancare mai mici, care utilizau sisteme IT diferite, [...] (15)

II.3.   Măsurile de ajutor de stat

| (28) | În ansamblu, statul german a acordat sau va acorda Grupului HRE injecții de capital însumând aproximativ 9,95 miliarde EUR (FMS-WM a primit sau va primi o parte din acest capital) și garanții în valoare de 145 de miliarde EUR. De asemenea, HRE a beneficiat de o măsură de salvare a activelor, cu o componentă de ajutor de aproximativ 20 de miliarde EUR. |
| --- | --- |

(28)

În ansamblu, statul german a acordat sau va acorda Grupului HRE injecții de capital însumând aproximativ 9,95 miliarde EUR (FMS-WM a primit sau va primi o parte din acest capital) și garanții în valoare de 145 de miliarde EUR. De asemenea, HRE a beneficiat de o măsură de salvare a activelor, cu o componentă de ajutor de aproximativ 20 de miliarde EUR.

II.3.1.   Injecțiile de capital

II.3.1.1.   Injecția de capital de 60 de milioane EUR

| (29) | Având în vedere intenția Germaniei de a obține controlul total asupra HRE prin cumpărarea acțiunilor acestuia în mai multe tranșe, la 30 martie 2009, SoFFin a cumpărat 20 de milioane de acțiuni noi ale HRE, la valoarea nominală de 3 EUR pentru o acțiune, ceea ce a însemnat o injecție de capital de 60 de milioane EUR pentru HRE, și a obținut o cotă de 8,65 % din capitalul social al HRE. Comisia a autorizat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009. |
| --- | --- |

(29)

Având în vedere intenția Germaniei de a obține controlul total asupra HRE prin cumpărarea acțiunilor acestuia în mai multe tranșe, la 30 martie 2009, SoFFin a cumpărat 20 de milioane de acțiuni noi ale HRE, la valoarea nominală de 3 EUR pentru o acțiune, ceea ce a însemnat o injecție de capital de 60 de milioane EUR pentru HRE, și a obținut o cotă de 8,65 % din capitalul social al HRE. Comisia a autorizat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009.

II.3.1.2.   Injecția de capital de 2,96 miliarde EUR

| (30) | La 2 iunie 2009, acționarii HRE au aprobat o injecție de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR în beneficiul HRE, prin emiterea de noi acțiuni care urmau să fie cumpărate de către SoFFin. Ca rezultat, SoFFin a devenit proprietarul unei cote de 90 % din acțiunile HRE. Noile acțiuni emise au fost înregistrate la Registrul Comerțului la 8 iunie 2009. Comisia a autorizat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009. |
| --- | --- |

(30)

La 2 iunie 2009, acționarii HRE au aprobat o injecție de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR în beneficiul HRE, prin emiterea de noi acțiuni care urmau să fie cumpărate de către SoFFin. Ca rezultat, SoFFin a devenit proprietarul unei cote de 90 % din acțiunile HRE. Noile acțiuni emise au fost înregistrate la Registrul Comerțului la 8 iunie 2009. Comisia a autorizat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009.

II.3.1.3.   Injecția de capital de 3 miliarde EUR

| (31) | Injecția de capital notificată la 26 octombrie 2009, în valoare totală de 3,0 miliarde EUR, a fost structurată după cum urmează:






  (a) | 2 miliarde EUR în fondurile de rezervă neangajate („freie Rücklagen”) ale HRE Holding și ale PBB. După retragerea obligatorie a acționarilor minoritari, HRE a intrat în totalitate în proprietatea statului german/SoFFin. |
| --- | --- | --- |

(31)

Injecția de capital notificată la 26 octombrie 2009, în valoare totală de 3,0 miliarde EUR, a fost structurată după cum urmează:

(a)

2 miliarde EUR în fondurile de rezervă neangajate („freie Rücklagen”) ale HRE Holding și ale PBB. După retragerea obligatorie a acționarilor minoritari, HRE a intrat în totalitate în proprietatea statului german/SoFFin.

| (b) | 1 miliard EUR reprezentând participare tacită în cadrul PBB, cu un cupon în funcție de profit de 10 % pe an. |
| --- | --- |

(b)

1 miliard EUR reprezentând participare tacită în cadrul PBB, cu un cupon în funcție de profit de 10 % pe an.

| (32) | Contractele pentru injecția de capital de 3 miliarde EUR au fost semnate la 16 noiembrie 2009. Comisia a aprobat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009. |
| --- | --- |

(32)

Contractele pentru injecția de capital de 3 miliarde EUR au fost semnate la 16 noiembrie 2009. Comisia a aprobat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009.

II.3.1.4.   Injecția de capital în valoare de până la 1,85 miliarde EUR

| (33) | Injecția de capital, în valoare de 1,85 miliarde EUR, în fondurile de rezervă neangajate („freie Rücklagen”) ale HRE, a fost împărțită în două tranșe:






  (a) | o injecție de capital de 1,4 miliarde EUR (această tranșă a fost aprobată temporar de către Comisie, la 19 mai 2010, iar injecția de capital a fost efectuată ulterior), |
| --- | --- | --- |

(33)

Injecția de capital, în valoare de 1,85 miliarde EUR, în fondurile de rezervă neangajate („freie Rücklagen”) ale HRE, a fost împărțită în două tranșe:

(a)

o injecție de capital de 1,4 miliarde EUR (această tranșă a fost aprobată temporar de către Comisie, la 19 mai 2010, iar injecția de capital a fost efectuată ulterior),

| (b) | o injecție de capital de până la 450 milioane EUR (această tranșă a fost, de asemenea, aprobată temporar de către Comisie, la 19 mai 2010, fiind condiționată de existența anumitor circumstanțe (16). Această injecție de capital nu a fost încă efectuată, întrucât nu au apărut circumstanțele respective.) |
| --- | --- |

(b)

o injecție de capital de până la 450 milioane EUR (această tranșă a fost, de asemenea, aprobată temporar de către Comisie, la 19 mai 2010, fiind condiționată de existența anumitor circumstanțe (16). Această injecție de capital nu a fost încă efectuată, întrucât nu au apărut circumstanțele respective.)

| (34) | Injecția de capital de 1,85 miliarde EUR face parte din necesarul total de capital prevăzut în planul de restructurare al HRE. O sumă de 1,4 miliarde EUR din această injecție de capital necesar a fost acordată pentru a respecta cerințele legale privind capitalul și pentru a crea o rezervă în caz de risc. Contractul pentru această injecție de capital în valoare de 1,4 miliarde EUR a fost semnat la 20 mai 2010. Germania estimează că cealaltă parte din totalul de 1,85 miliarde EUR, și anume 450 milioane EUR, va fi acordată în trimestrul al treilea al anului 2011. |
| --- | --- |

(34)

Injecția de capital de 1,85 miliarde EUR face parte din necesarul total de capital prevăzut în planul de restructurare al HRE. O sumă de 1,4 miliarde EUR din această injecție de capital necesar a fost acordată pentru a respecta cerințele legale privind capitalul și pentru a crea o rezervă în caz de risc. Contractul pentru această injecție de capital în valoare de 1,4 miliarde EUR a fost semnat la 20 mai 2010. Germania estimează că cealaltă parte din totalul de 1,85 miliarde EUR, și anume 450 milioane EUR, va fi acordată în trimestrul al treilea al anului 2011.

II.3.1.5.   Injecția de capital de 2,08 miliarde EUR

| (35) | La 10 septembrie 2010, autoritățile germane au notificat o injecție de capital de până la 2,13 miliarde EUR în beneficiul HRE. La 14 iunie 2011, Germania a clarificat că injecția de capital nu se va ridica la 2,13 miliarde EUR, ci la 2,08 miliarde EUR, și că de această sumă va beneficia FMS-WM. Potrivit explicațiilor oferite de Germania, injecția de capital în valoare de 2,08 miliarde EUR se va efectua în trimestrul al treilea al anului 2011. SoFFin a vărsat cele 2,08 miliarde EUR, cu aprobarea Comisiei Europene, sub formă de contribuție („Einlageanspruch”) în rezerva de capital („Kapitalrücklag”) a HRE Holding. La 1 octombrie 2010, HRE Holding a transferat această contribuție către FMS-WM. |
| --- | --- |

(35)

La 10 septembrie 2010, autoritățile germane au notificat o injecție de capital de până la 2,13 miliarde EUR în beneficiul HRE. La 14 iunie 2011, Germania a clarificat că injecția de capital nu se va ridica la 2,13 miliarde EUR, ci la 2,08 miliarde EUR, și că de această sumă va beneficia FMS-WM. Potrivit explicațiilor oferite de Germania, injecția de capital în valoare de 2,08 miliarde EUR se va efectua în trimestrul al treilea al anului 2011. SoFFin a vărsat cele 2,08 miliarde EUR, cu aprobarea Comisiei Europene, sub formă de contribuție („Einlageanspruch”) în rezerva de capital („Kapitalrücklag”) a HRE Holding. La 1 octombrie 2010, HRE Holding a transferat această contribuție către FMS-WM.

II.3.2.   Garanțiile

II.3.2.1.   Garanțiile în valoare de 35 de miliarde EUR

| (36) | La 13 noiembrie 2008, Germania a acordat HRE garanții de stat în valoare de 35 de miliarde EUR, pentru a răspunde nevoilor de refinanțare ale băncii. Comisia a aprobat temporar aceste garanții la 2 octombrie 2008. |
| --- | --- |

(36)

La 13 noiembrie 2008, Germania a acordat HRE garanții de stat în valoare de 35 de miliarde EUR, pentru a răspunde nevoilor de refinanțare ale băncii. Comisia a aprobat temporar aceste garanții la 2 octombrie 2008.

| (37) | Aceste garanții au fost acordate pentru o linie de credit în valoare de 20 de miliarde EUR oferită de Deutsche Bundesbank, precum și pentru obligațiuni garantate, în valoare de 15 miliarde EUR, preluate de un consorțiu de instituții financiare germane. |
| --- | --- |

(37)

Aceste garanții au fost acordate pentru o linie de credit în valoare de 20 de miliarde EUR oferită de Deutsche Bundesbank, precum și pentru obligațiuni garantate, în valoare de 15 miliarde EUR, preluate de un consorțiu de instituții financiare germane.

| (38) | HRE a plătit statului o primă de garanție pentru garanția de 35 de miliarde EUR acordată, sub forma unei prime de bază și a unei prime în funcție de performanță. Prima de bază a reprezentat 1 % pe an pentru așa-numitele „garanții pentru prima pierdere”, și 0,5 % pe an pentru așa-numitele „garanții pentru a doua pierdere”. Prima în funcție de performanță a reprezentat 1,25 % pentru „garanțiile pentru prima pierdere” și 0,25 % pe an pentru „garanțiile pentru a doua pierdere”. |
| --- | --- |

(38)

HRE a plătit statului o primă de garanție pentru garanția de 35 de miliarde EUR acordată, sub forma unei prime de bază și a unei prime în funcție de performanță. Prima de bază a reprezentat 1 % pe an pentru așa-numitele „garanții pentru prima pierdere”, și 0,5 % pe an pentru așa-numitele „garanții pentru a doua pierdere”. Prima în funcție de performanță a reprezentat 1,25 % pentru „garanțiile pentru prima pierdere” și 0,25 % pe an pentru „garanțiile pentru a doua pierdere”.

II.3.2.2.   Garanțiile în valoare de 52 de miliarde EUR

| (39) | În perioada noiembrie 2008-februarie 2009, HRE a primit de la SoFFin garanții în valoare totală de 52 de miliarde EUR, pe baza schemei germane aprobate de salvare a sistemului bancar (17). |
| --- | --- |

(39)

În perioada noiembrie 2008-februarie 2009, HRE a primit de la SoFFin garanții în valoare totală de 52 de miliarde EUR, pe baza schemei germane aprobate de salvare a sistemului bancar (17).

| (40) | HRE a plătit un comision de garantare de 0,5 % pentru părțile din garanție utilizate efectiv pentru garantarea obligațiunilor, precum și un comision de angajament de 0,1 % pentru părțile neutilizate. |
| --- | --- |

(40)

HRE a plătit un comision de garantare de 0,5 % pentru părțile din garanție utilizate efectiv pentru garantarea obligațiunilor, precum și un comision de angajament de 0,1 % pentru părțile neutilizate.

II.3.2.3.   Garanția în valoare de 8 miliarde EUR

| (41) | „Obligațiunile garantate” care expirau la 23 decembrie 2009 au fost înlocuite cu o garanție SoFFin pentru suma de 8 miliarde EUR. Comisia a aprobat temporar această garanție, la 21 decembrie 2009. |
| --- | --- |

(41)

„Obligațiunile garantate” care expirau la 23 decembrie 2009 au fost înlocuite cu o garanție SoFFin pentru suma de 8 miliarde EUR. Comisia a aprobat temporar această garanție, la 21 decembrie 2009.

| (42) | HRE a plătit către SoFFin o primă de garanție de 0,5 % pe an din suma garantată. Pentru părțile din garanție care nu au fost utilizate s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an. |
| --- | --- |

(42)

HRE a plătit către SoFFin o primă de garanție de 0,5 % pe an din suma garantată. Pentru părțile din garanție care nu au fost utilizate s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.

II.3.2.4.   Garanția în valoare de 10 miliarde EUR

| (43) | La 21 decembrie 2009, Comisia a aprobat temporar o garanție SoFFin de 10 miliarde EUR, pentru o perioadă de maximum zece ani, pentru a asigura necesarul de lichidități al HRE. |
| --- | --- |

(43)

La 21 decembrie 2009, Comisia a aprobat temporar o garanție SoFFin de 10 miliarde EUR, pentru o perioadă de maximum zece ani, pentru a asigura necesarul de lichidități al HRE.

| (44) | HRE a plătit către SoFFin o primă de garanție de 0,5 % pe an din suma garantată. Pentru părțile din garanție care nu au fost utilizate s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an. |
| --- | --- |

(44)

HRE a plătit către SoFFin o primă de garanție de 0,5 % pe an din suma garantată. Pentru părțile din garanție care nu au fost utilizate s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.

II.3.2.5.   Garanția în valoare de 20 miliarde EUR

| (45) | HRE a avut nevoie de o garanție de lichiditate suplimentară de 20 de miliarde EUR, din cauza evoluțiilor nefavorabile de pe piețele de capital și piețele instrumentelor futures pe rata dobânzii, care au afectat HRE până când activele au fost transferate structurii de încetare a activității, FMS-WM. Garanția a fost aprobată temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010. |
| --- | --- |

(45)

HRE a avut nevoie de o garanție de lichiditate suplimentară de 20 de miliarde EUR, din cauza evoluțiilor nefavorabile de pe piețele de capital și piețele instrumentelor futures pe rata dobânzii, care au afectat HRE până când activele au fost transferate structurii de încetare a activității, FMS-WM. Garanția a fost aprobată temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010.

| (46) | HRE a plătit o primă de garanție de 0,8 % pe an. Pentru partea din garanție care nu a fost utilizată s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an. |
| --- | --- |

(46)

HRE a plătit o primă de garanție de 0,8 % pe an. Pentru partea din garanție care nu a fost utilizată s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.

II.3.2.6.   Garanția în valoare de până la 20 de miliarde EUR

| (47) | Garanția de plată în valoare de până la 20 miliarde EUR a fost necesară deoarece persistau incertitudini în legătură cu procedurile complicate din punct de vedere tehnic privind transferul activelor către structura de încetare a activității. Garanția a fost aprobată temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010. |
| --- | --- |

(47)

Garanția de plată în valoare de până la 20 miliarde EUR a fost necesară deoarece persistau incertitudini în legătură cu procedurile complicate din punct de vedere tehnic privind transferul activelor către structura de încetare a activității. Garanția a fost aprobată temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010.

| (48) | HRE a plătit lui SoFFin o primă de garanție de 0,8 % pe an. Pentru partea de garanție care nu a fost utilizată s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an. |
| --- | --- |

(48)

HRE a plătit lui SoFFin o primă de garanție de 0,8 % pe an. Pentru partea de garanție care nu a fost utilizată s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.

II.3.3.   Transferul activelor către o structură de încetare a activității

| (49) | La 10 septembrie 2010, Germania a notificat, de asemenea, transferul către structura de încetare a activității, FMS-WM, a unei valori noționale de aproximativ 210 miliarde EUR reprezentând active și 280 de miliarde EUR reprezentând instrumente derivate. FMS-WM a fost creată în urma hotărârii din 8 iulie 2010 a Consiliului de administrație, în conformitate cu legea germană Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz (Legea privind Fondul pentru stabilizarea pieței financiare) [articolul 8 litera (a) din FMStFG]. FMS-WM gestionează activele și instrumentele derivate ale Grupului HRE pe care le-a preluat deoarece acestea fie nu erau strategice, fie implicau un risc inacceptabil sau necesitau capitalizare. FMS-WM acționează independent de HRE și este beneficiarul unei obligații a SoFFin de compensare a pierderilor („Verlustausgleichspflich”). Cu toate acestea, FMS-WM nu deține licență bancară. În consecință, multe dintre activele HRE au putut fi transferate doar în mod artificial; au fost prevăzute mai multe mecanisme de „transfer”, în funcție de circumstanțele specifice, pentru a obține un efect similar de salvare a capitalului prevăzut prin lege atât pentru PBB, cât și pentru Grupul HRE. |
| --- | --- |

(49)

La 10 septembrie 2010, Germania a notificat, de asemenea, transferul către structura de încetare a activității, FMS-WM, a unei valori noționale de aproximativ 210 miliarde EUR reprezentând active și 280 de miliarde EUR reprezentând instrumente derivate. FMS-WM a fost creată în urma hotărârii din 8 iulie 2010 a Consiliului de administrație, în conformitate cu legea germană Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz (Legea privind Fondul pentru stabilizarea pieței financiare) [articolul 8 litera (a) din FMStFG]. FMS-WM gestionează activele și instrumentele derivate ale Grupului HRE pe care le-a preluat deoarece acestea fie nu erau strategice, fie implicau un risc inacceptabil sau necesitau capitalizare. FMS-WM acționează independent de HRE și este beneficiarul unei obligații a SoFFin de compensare a pierderilor („Verlustausgleichspflich”). Cu toate acestea, FMS-WM nu deține licență bancară. În consecință, multe dintre activele HRE au putut fi transferate doar în mod artificial; au fost prevăzute mai multe mecanisme de „transfer”, în funcție de circumstanțele specifice, pentru a obține un efect similar de salvare a capitalului prevăzut prin lege atât pentru PBB, cât și pentru Grupul HRE.

| (50) | Transferul a fost aprobat temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010. Prin măsura respectivă, activele nestrategice și neperformante, precum obligațiunile de stat sau creditele imobiliare neperformante [sau, astfel cum se arată la considerentul 49, numai utilizarea capitalului lor prevăzut prin lege] într-o structură care beneficiază de sprijin guvernamental, care urmează să fie dizolvată într-un anumit număr de ani. Activele nestrategice transferate au inclus, de asemenea, pe cele care nu au putut fi folosite drept garanție pentru obligațiunile garantate. |
| --- | --- |

(50)

Transferul a fost aprobat temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010. Prin măsura respectivă, activele nestrategice și neperformante, precum obligațiunile de stat sau creditele imobiliare neperformante [sau, astfel cum se arată la considerentul 49, numai utilizarea capitalului lor prevăzut prin lege] într-o structură care beneficiază de sprijin guvernamental, care urmează să fie dizolvată într-un anumit număr de ani. Activele nestrategice transferate au inclus, de asemenea, pe cele care nu au putut fi folosite drept garanție pentru obligațiunile garantate.

| (51) | Data la care s-a realizat efectiv transferul a fost 30 septembrie 2010. Până atunci, datorită amortizării, portofoliul destinat transferului avea o valoare contabilă de 173 de miliarde EUR. În conformitate cu Comunicarea Comisiei privind tratarea activelor depreciate în sectorul bancar comunitar („Comunicarea privind activele depreciate” sau „CAD”) (18), Comisia a numit experți externi pentru a o asista la evaluarea portofoliului, stabilirea elementului de ajutor și evaluarea dacă și în ce măsură valoarea transferului efectuat s-a situat peste valoarea economică reală (VER) a portofoliului. Astfel cum se prevede în CAD, Germania a angajat, de asemenea, un expert extern pentru realizarea unei evaluări independente. |
| --- | --- |

(51)

Data la care s-a realizat efectiv transferul a fost 30 septembrie 2010. Până atunci, datorită amortizării, portofoliul destinat transferului avea o valoare contabilă de 173 de miliarde EUR. În conformitate cu Comunicarea Comisiei privind tratarea activelor depreciate în sectorul bancar comunitar („Comunicarea privind activele depreciate” sau „CAD”) (18), Comisia a numit experți externi pentru a o asista la evaluarea portofoliului, stabilirea elementului de ajutor și evaluarea dacă și în ce măsură valoarea transferului efectuat s-a situat peste valoarea economică reală (VER) a portofoliului. Astfel cum se prevede în CAD, Germania a angajat, de asemenea, un expert extern pentru realizarea unei evaluări independente.

| (52) | Portofoliul includea aproximativ 30 de miliarde EUR reprezentând credite imobiliare comerciale care sunt diferențiate din punct de vedere geografic și cuprind, în principal, finanțări pentru clădiri de birouri și centre comerciale. Aceste credite sunt acordate pentru o perioadă relativ scurtă (trei ani), însă calitatea lor este inferioară. |
| --- | --- |

(52)

Portofoliul includea aproximativ 30 de miliarde EUR reprezentând credite imobiliare comerciale care sunt diferențiate din punct de vedere geografic și cuprind, în principal, finanțări pentru clădiri de birouri și centre comerciale. Aceste credite sunt acordate pentru o perioadă relativ scurtă (trei ani), însă calitatea lor este inferioară.

| (53) | Partea din portofoliu reprezentată de creditele imobiliare necomerciale includea credite pentru sectorul public sau obligațiuni și împrumuturi pentru utilități sau entități publice. Cea mai mare parte a acestor activități consta în obligațiuni standard („plain vanilla”), însă includea, de asemenea, „instrumente de credit structurate” în valoare de 31 de miliarde EUR și împrumuturi în valoare de alte 30 de miliarde EUR pentru sectorul public. Calitatea activelor din această parte a portofoliului era semnificativ mai bună decât cea a creditelor imobiliare comerciale. Totuși, din cauza perioadelor lungi până la scadență și a extinderii spreadului de credit după momentul achiziției, garanțiile au suferit reduceri semnificative în termeni de preț pe piață. |
| --- | --- |

(53)

Partea din portofoliu reprezentată de creditele imobiliare necomerciale includea credite pentru sectorul public sau obligațiuni și împrumuturi pentru utilități sau entități publice. Cea mai mare parte a acestor activități consta în obligațiuni standard („plain vanilla”), însă includea, de asemenea, „instrumente de credit structurate” în valoare de 31 de miliarde EUR și împrumuturi în valoare de alte 30 de miliarde EUR pentru sectorul public. Calitatea activelor din această parte a portofoliului era semnificativ mai bună decât cea a creditelor imobiliare comerciale. Totuși, din cauza perioadelor lungi până la scadență și a extinderii spreadului de credit după momentul achiziției, garanțiile au suferit reduceri semnificative în termeni de preț pe piață.

| (54) | Experții Comisiei au constatat că, spre deosebire de alte cazuri de ajutor de stat, categoriile de active reprezentând credite imobiliare comerciale complexe și credite structurate [constând, în principal, în titluri garantate cu împrumuturi de studiu (student loan backed securities), titluri garantate cu active ale sectorului public (public sector asset backed securities), plus 5 miliarde EUR reprezentând o investiție cu swap global de rentabilitate] erau, în ansamblu, sigure. Experții Comisiei au estimat doar pierderi limitate pentru aceste categorii, deși mai mari decât pierderile estimate de experții Germaniei, în special din cauza evaluării obligațiunilor de casă din structurile Halcyon/Pegasus, precum și a bazei negative și a costului de finanțare implicit al swapurilor globale de rentabilitate. În schimb, obligațiunile „plain vanilla” au fost transferate la un nivel de swap al activelor aproape de paritate, mult peste valoarea lor economică reală. În plus, activele aparțineau unor piețe care nu au fost în mod deosebit depreciate, astfel încât valoarea lor economică reală ar trebui să fie, în realitate, apropiată de valoarea lor de piață. Ca rezultat, experții Comisiei au concluzionat că valoarea economică reală a acelei părți din portofoliul de active ar fi cu mult sub valoarea la care HRE le-a transferat către FMS-WM. |
| --- | --- |

(54)

Experții Comisiei au constatat că, spre deosebire de alte cazuri de ajutor de stat, categoriile de active reprezentând credite imobiliare comerciale complexe și credite structurate [constând, în principal, în titluri garantate cu împrumuturi de studiu (student loan backed securities), titluri garantate cu active ale sectorului public (public sector asset backed securities), plus 5 miliarde EUR reprezentând o investiție cu swap global de rentabilitate] erau, în ansamblu, sigure. Experții Comisiei au estimat doar pierderi limitate pentru aceste categorii, deși mai mari decât pierderile estimate de experții Germaniei, în special din cauza evaluării obligațiunilor de casă din structurile Halcyon/Pegasus, precum și a bazei negative și a costului de finanțare implicit al swapurilor globale de rentabilitate. În schimb, obligațiunile „plain vanilla” au fost transferate la un nivel de swap al activelor aproape de paritate, mult peste valoarea lor economică reală. În plus, activele aparțineau unor piețe care nu au fost în mod deosebit depreciate, astfel încât valoarea lor economică reală ar trebui să fie, în realitate, apropiată de valoarea lor de piață. Ca rezultat, experții Comisiei au concluzionat că valoarea economică reală a acelei părți din portofoliul de active ar fi cu mult sub valoarea la care HRE le-a transferat către FMS-WM.

| (55) | În ceea ce privește portofoliul de instrumente derivate, experții Comisiei s-au declarat de acord, în mare măsură, cu constatările experților contractați de Germania. În plus, ei au estimat contravaloarea riscului de credit ca fiind ușor mai ridicată decât nivelul declarat de către experții Comisiei și au introdus unele concluzii referitoare la eșantionul evaluat, precum și un „risc operațional” general, motivat de premisele prudente privind eficacitatea garanției împotriva tuturor riscurilor. |
| --- | --- |

(55)

În ceea ce privește portofoliul de instrumente derivate, experții Comisiei s-au declarat de acord, în mare măsură, cu constatările experților contractați de Germania. În plus, ei au estimat contravaloarea riscului de credit ca fiind ușor mai ridicată decât nivelul declarat de către experții Comisiei și au introdus unele concluzii referitoare la eșantionul evaluat, precum și un „risc operațional” general, motivat de premisele prudente privind eficacitatea garanției împotriva tuturor riscurilor.

| (56) | Tabelul de mai jos prezintă un rezumat al constatărilor experților Comisiei:










  (miliarde EUR) |
| --- | --- |
| Portofoliul | Valoarea noțională | Valoarea de transfer (VT) | Δ VER–VT
  (cifrele prezentate de Germania) | Δ VER–VT
  (cifrele prezentate de experții Comisiei) | Diferență
  (Comisia comparativ cu Germania) |
| Obligațiuni | 83,444 | 93,960 | –0,902 | –7,590 | –6,688 |
| Credit structurat | 31,199 | 30,111 | –0,765 | –1,981 | –1,216 |
| Credite imobiliare comerciale | 26,312 | 23,874 | –1,211 | –2,800 | –1,589 |
| Credite imobiliare necomerciale | 29,834 | 31,115 | –0,222 | –1,084 | –0,862 |
| Instrumente derivate | 280,255 | –13,106 | –2,149/
  –2,531 | –2,786 | –0,255 |
| Total | 451,044 | 165,954 | –5,249/
  –5,631 | –16,241 | –10,610 |

(56)

Tabelul de mai jos prezintă un rezumat al constatărilor experților Comisiei:

(miliarde EUR)

Portofoliul

Valoarea noțională

Valoarea de transfer (VT)

Δ VER–VT

(cifrele prezentate de Germania)

Δ VER–VT

(cifrele prezentate de experții Comisiei)

Diferență

(Comisia comparativ cu Germania)

Obligațiuni

83,444

93,960

–0,902

–7,590

–6,688

Credit structurat

31,199

30,111

–0,765

–1,981

–1,216

Credite imobiliare comerciale

26,312

23,874

–1,211

–2,800

–1,589

Credite imobiliare necomerciale

29,834

31,115

–0,222

–1,084

–0,862

Instrumente derivate

280,255

–13,106

–2,149/

–2,531

–2,786

–0,255

Total

451,044

165,954

–5,249/

–5,631

–16,241

–10,610

| (57) | În consecință, potrivit CAD, valoarea ajutorului care nu este a priori compatibil cu piața internă (definită ca diferența dintre valoarea economică reală și valoarea de transfer) este stabilită de experți ca fiind de aproximativ 16,2 miliarde EUR. Valoarea totală a ajutorului, adică diferența dintre valoarea de transfer și valoarea de piață, este dificil de stabilit din cauza absenței prețurilor de piață ușor accesibile în legătură cu partea din portofoliu reprezentată de credite. Premisa extremă că valoarea de piață a portofoliului de credite este zero ar conduce la o valoare totală a ajutorului de 90 de miliarde EUR. Presupunând că împrumuturile sunt tranzacționate în aceeași manieră ca obligațiunile în numerar având un termen de scadență și o calitate similară, valoarea totală a ajutorului s-ar ridica la aproximativ 20 de miliarde EUR. |
| --- | --- |

(57)

În consecință, potrivit CAD, valoarea ajutorului care nu este a priori compatibil cu piața internă (definită ca diferența dintre valoarea economică reală și valoarea de transfer) este stabilită de experți ca fiind de aproximativ 16,2 miliarde EUR. Valoarea totală a ajutorului, adică diferența dintre valoarea de transfer și valoarea de piață, este dificil de stabilit din cauza absenței prețurilor de piață ușor accesibile în legătură cu partea din portofoliu reprezentată de credite. Premisa extremă că valoarea de piață a portofoliului de credite este zero ar conduce la o valoare totală a ajutorului de 90 de miliarde EUR. Presupunând că împrumuturile sunt tranzacționate în aceeași manieră ca obligațiunile în numerar având un termen de scadență și o calitate similară, valoarea totală a ajutorului s-ar ridica la aproximativ 20 de miliarde EUR.

II.4.   Motive pentru inițierea și prelungirea investigării detaliate

| (58) | La 7 mai 2009, Comisia a inițiat o investigație aprofundată a măsurilor de ajutor de stat puse în aplicare în favoarea HRE, în principal pe baza îndoielilor cu privire la viabilitatea HRE, având în vedere în primul rând strategia și nevoile de refinanțare ale acesteia. Planul de restructurare inițial, prezentat Comisiei la 1 aprilie 2009, menționa doar factorii externi drept cauze ale problemelor financiare ale HRE și viza o reducere a bilanțului de numai 25 %, ceea ce însemna că volumul refinanțărilor ar fi rămas ridicat. HRE a planificat reducerea bilanțului grupului prin vânzarea de active pe piață, nu prin transferul acestora către o structură de încetare a activității. Unul dintre domeniile principale de activitate descrise în planul de restructurare era reprezentat de activitățile în legătură cu creditele bugetare, care generează marje de profit scăzute, iar planul conținea foarte puține informații privind aspectele esențiale ale procesului de restructurare, precum modificarea și integrarea sistemelor IT. De asemenea, la acel moment, Comisia se îndoia că există suficiente măsuri pentru limitarea denaturării concurenței și pentru partajarea sarcinii. |
| --- | --- |

(58)

La 7 mai 2009, Comisia a inițiat o investigație aprofundată a măsurilor de ajutor de stat puse în aplicare în favoarea HRE, în principal pe baza îndoielilor cu privire la viabilitatea HRE, având în vedere în primul rând strategia și nevoile de refinanțare ale acesteia. Planul de restructurare inițial, prezentat Comisiei la 1 aprilie 2009, menționa doar factorii externi drept cauze ale problemelor financiare ale HRE și viza o reducere a bilanțului de numai 25 %, ceea ce însemna că volumul refinanțărilor ar fi rămas ridicat. HRE a planificat reducerea bilanțului grupului prin vânzarea de active pe piață, nu prin transferul acestora către o structură de încetare a activității. Unul dintre domeniile principale de activitate descrise în planul de restructurare era reprezentat de activitățile în legătură cu creditele bugetare, care generează marje de profit scăzute, iar planul conținea foarte puține informații privind aspectele esențiale ale procesului de restructurare, precum modificarea și integrarea sistemelor IT. De asemenea, la acel moment, Comisia se îndoia că există suficiente măsuri pentru limitarea denaturării concurenței și pentru partajarea sarcinii.

| (59) | La 13 noiembrie 2009, investigația aprofundată a fost prelungită din următoarele motive:






  (a) | era necesară analiza măsurilor de ajutor de stat suplimentare puse în aplicare în favoarea HRE sub forma unei injecții de capital de 2,96 miliarde EUR (a se vedea considerentul 30), a unei injecții de capital de 3 miliarde EUR (a se vedea considerentele 31 și 32), a unei garanții în valoare de 8 miliarde EUR (a se vedea considerentele 41 și 42), a unei garanții de 10 miliarde EUR (a se vedea considerentele 43 și 44) și a unei garanții în valoare de 2 miliarde EUR (19) pentru refinanțarea unei posibile soluții de lichidare, plus injecțiile de capital care s-au ridicat la un total de 4 miliarde EUR (structurate astfel: injecția de capital de 1,85 miliarde EUR menționată la considerentele 33 și 34 și injecția de capital de 2,08 miliarde EUR descrisă la considerentul 35); și |
| --- | --- | --- |

(59)

La 13 noiembrie 2009, investigația aprofundată a fost prelungită din următoarele motive:

(a)

era necesară analiza măsurilor de ajutor de stat suplimentare puse în aplicare în favoarea HRE sub forma unei injecții de capital de 2,96 miliarde EUR (a se vedea considerentul 30), a unei injecții de capital de 3 miliarde EUR (a se vedea considerentele 31 și 32), a unei garanții în valoare de 8 miliarde EUR (a se vedea considerentele 41 și 42), a unei garanții de 10 miliarde EUR (a se vedea considerentele 43 și 44) și a unei garanții în valoare de 2 miliarde EUR (19) pentru refinanțarea unei posibile soluții de lichidare, plus injecțiile de capital care s-au ridicat la un total de 4 miliarde EUR (structurate astfel: injecția de capital de 1,85 miliarde EUR menționată la considerentele 33 și 34 și injecția de capital de 2,08 miliarde EUR descrisă la considerentul 35); și

| (b) | Comisia se îndoia că măsurile de restructurare erau compatibile cu Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare adoptate în sectorul financiar în contextul crizei actuale în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (20) (Comunicarea privind restructurarea). |
| --- | --- |

(b)

Comisia se îndoia că măsurile de restructurare erau compatibile cu Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare adoptate în sectorul financiar în contextul crizei actuale în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (20) (Comunicarea privind restructurarea).

| (60) | La 24 septembrie 2010, investigația aprofundată a fost prelungită încă o dată, din următoarele motive:






  (a) | era necesară analizarea măsurilor de ajutor de stat suplimentare acordate în favoarea HRE, și anume o garanție în valoare de 20 de miliarde EUR (a se vedea considerentele 45 și 46), o altă garanție de până la 20 de miliarde EUR (conform considerentelor 47 și 48) și transferul activelor către o structură de încetare a activității (conform considerentelor 49-57); și |
| --- | --- | --- |

(60)

La 24 septembrie 2010, investigația aprofundată a fost prelungită încă o dată, din următoarele motive:

(a)

era necesară analizarea măsurilor de ajutor de stat suplimentare acordate în favoarea HRE, și anume o garanție în valoare de 20 de miliarde EUR (a se vedea considerentele 45 și 46), o altă garanție de până la 20 de miliarde EUR (conform considerentelor 47 și 48) și transferul activelor către o structură de încetare a activității (conform considerentelor 49-57); și

| (b) | Comisia avea îndoieli că măsura de salvare a activelor era compatibilă cu CAD, în special în privința transparenței, evaluării partajării sarcinii și remunerării, și observase că planul de restructurare prezenta deficienței în privința demonstrării restabilirii viabilității, partajării adecvate a sarcinii și atenuării corespunzătoare a denaturării concurenței. |
| --- | --- |

(b)

Comisia avea îndoieli că măsura de salvare a activelor era compatibilă cu CAD, în special în privința transparenței, evaluării partajării sarcinii și remunerării, și observase că planul de restructurare prezenta deficienței în privința demonstrării restabilirii viabilității, partajării adecvate a sarcinii și atenuării corespunzătoare a denaturării concurenței.

II.5.   Principalele caracteristici ale planului de restructurare

| (61) | La 1 aprilie 2009, Germania a notificat un prim proiect de plan de restructurare pentru HRE și, după mai multe modificări, a prezentat versiunea finală actualizată a planului, la 14 iunie 2011. Exceptând cazul în care se specifică altfel, toate trimiterile la planul de restructurare care apar în continuarea prezentei decizii sunt trimiteri la această versiune finală din 14 iunie 2011. |
| --- | --- |

(61)

La 1 aprilie 2009, Germania a notificat un prim proiect de plan de restructurare pentru HRE și, după mai multe modificări, a prezentat versiunea finală actualizată a planului, la 14 iunie 2011. Exceptând cazul în care se specifică altfel, toate trimiterile la planul de restructurare care apar în continuarea prezentei decizii sunt trimiteri la această versiune finală din 14 iunie 2011.

| (62) | Conform planului de restructurare, HRE – eliberat de moștenirea din trecut a activelor depreciate cu valoarea nominală de 210 miliarde EUR, prin transferarea acestora către structura de încetare a activității FMS-WM – își va redefini activitățile comerciale în așa fel încât principala sa bancă, PBB, să își poată desfășura activitatea pe baza unei abordări stabile în privința finanțărilor și a unor sisteme de control intern îmbunătățite. Activitățile viitoare se vor desfășura la o scară considerabil mai redusă față de perioada anterioară crizei, indiferent dacă aceste activități sunt măsurate în termeni de dimensiune a bilanțului, volum al noilor afaceri, forță de muncă, rețeaua de sucursale sau sferă geografică. |
| --- | --- |

(62)

Conform planului de restructurare, HRE – eliberat de moștenirea din trecut a activelor depreciate cu valoarea nominală de 210 miliarde EUR, prin transferarea acestora către structura de încetare a activității FMS-WM – își va redefini activitățile comerciale în așa fel încât principala sa bancă, PBB, să își poată desfășura activitatea pe baza unei abordări stabile în privința finanțărilor și a unor sisteme de control intern îmbunătățite. Activitățile viitoare se vor desfășura la o scară considerabil mai redusă față de perioada anterioară crizei, indiferent dacă aceste activități sunt măsurate în termeni de dimensiune a bilanțului, volum al noilor afaceri, forță de muncă, rețeaua de sucursale sau sferă geografică.

| (63) | Comparativ cu situația anterioară crizei, bilanțul strategic al PBB la sfârșitul anului 2011, corectat în ceea ce privește elementele aflate în lichidare sau care au fost transferate în mod artificial către FMS-WM, reprezintă aproximativ 15 % din bilanțul HRE. Noile activități în domeniul creditelor imobiliare, de exemplu, se vor reduce la aproximativ 30 % din nivelul înregistrat înainte de criză (noile activități ale HRE în domeniul creditelor imobiliare comerciale au atins 32,1 miliarde EUR în 2007). Forța de muncă a fost redusă cu aproximativ 30 % și toți membrii Consiliului de administrație al HRE în funcție înainte de criză au fost înlocuiți. Peste 30 de participații, dintre care o treime în afara Europei, au fost deja cesionate sau lichidate sau sunt în curs de lichidare. 26 din cele 32 de sucursale au fost închise. În plus, a fost lansat un proiect multianual, de transformare la nivelul grupului, intitulat „New Evolution”, cu un buget de aproximativ 180 milioane EUR, în scopul îmbunătățirii și integrării sistemelor IT. |
| --- | --- |

(63)

Comparativ cu situația anterioară crizei, bilanțul strategic al PBB la sfârșitul anului 2011, corectat în ceea ce privește elementele aflate în lichidare sau care au fost transferate în mod artificial către FMS-WM, reprezintă aproximativ 15 % din bilanțul HRE. Noile activități în domeniul creditelor imobiliare, de exemplu, se vor reduce la aproximativ 30 % din nivelul înregistrat înainte de criză (noile activități ale HRE în domeniul creditelor imobiliare comerciale au atins 32,1 miliarde EUR în 2007). Forța de muncă a fost redusă cu aproximativ 30 % și toți membrii Consiliului de administrație al HRE în funcție înainte de criză au fost înlocuiți. Peste 30 de participații, dintre care o treime în afara Europei, au fost deja cesionate sau lichidate sau sunt în curs de lichidare. 26 din cele 32 de sucursale au fost închise. În plus, a fost lansat un proiect multianual, de transformare la nivelul grupului, intitulat „New Evolution”, cu un buget de aproximativ 180 milioane EUR, în scopul îmbunătățirii și integrării sistemelor IT.

| (64) | PBB va continua să desfășoare activități în două domenii strategice – credite (CI) și credite pentru investiții publice (CIP). Ambele domenii vizează activele care sunt eligibile pentru obligațiunile garantate germane, fie sub forma titlurilor ipotecare („Hypothekenpfandbriefe”), fie sub forma obligațiunilor sectorului public german („öffentliche Pfandbriefe”). Toate celelalte activități, în special creditele bugetare, creditele pentru infrastructură, activitățile pe piețele de capital și de gestionare a activelor, vor înceta. |
| --- | --- |

(64)

PBB va continua să desfășoare activități în două domenii strategice – credite (CI) și credite pentru investiții publice (CIP). Ambele domenii vizează activele care sunt eligibile pentru obligațiunile garantate germane, fie sub forma titlurilor ipotecare („Hypothekenpfandbriefe”), fie sub forma obligațiunilor sectorului public german („öffentliche Pfandbriefe”). Toate celelalte activități, în special creditele bugetare, creditele pentru infrastructură, activitățile pe piețele de capital și de gestionare a activelor, vor înceta.

| (65) | În ceea ce privește celelalte două filiale ale HRE Holding, măsurile sunt următoarele: DEPFA Bank plc va intra în lichidare începând de la data notificării prezentei decizii și nu va mai genera nicio altă activitate. Același lucru este valabil și pentru filialele acesteia. HRE Finance se află în lichidare și, de asemenea, nu desfășoară activități noi. |
| --- | --- |

(65)

În ceea ce privește celelalte două filiale ale HRE Holding, măsurile sunt următoarele: DEPFA Bank plc va intra în lichidare începând de la data notificării prezentei decizii și nu va mai genera nicio altă activitate. Același lucru este valabil și pentru filialele acesteia. HRE Finance se află în lichidare și, de asemenea, nu desfășoară activități noi.

| (66) | Germania susține că decizia fundamentală de a urma o strategie mai prudentă și de a se concentra pe obligațiunile garantate germane ca principală sursă de refinanțare asigură o îmbunătățire calitativă a activităților de creditare, deoarece acestea intră sub incidența legii germane Pfandbriefgesetz (Legea privind obligațiunile) care conține cerințe specifice privind gestionarea, monitorizarea și controlul riscurilor și prevede măsuri de protecție precum limitarea raportului împrumut/valoare („loan-to-value”). Această strategie de finanțare reduce în mod semnificativ dependența anterioară a HRE de piața financiară interbancară, care în viitor va fi necesară numai pentru perioada de antrepozit care precede emiterea obligațiunilor garantate. |
| --- | --- |

(66)

Germania susține că decizia fundamentală de a urma o strategie mai prudentă și de a se concentra pe obligațiunile garantate germane ca principală sursă de refinanțare asigură o îmbunătățire calitativă a activităților de creditare, deoarece acestea intră sub incidența legii germane Pfandbriefgesetz (Legea privind obligațiunile) care conține cerințe specifice privind gestionarea, monitorizarea și controlul riscurilor și prevede măsuri de protecție precum limitarea raportului împrumut/valoare („loan-to-value”). Această strategie de finanțare reduce în mod semnificativ dependența anterioară a HRE de piața financiară interbancară, care în viitor va fi necesară numai pentru perioada de antrepozit care precede emiterea obligațiunilor garantate.

III.   OBSERVAȚIILE PĂRȚILOR INTERESATE

| (67) | Comisia a primit observațiile părților interesate, care pot fi rezumate după cum urmează:






  (a) | Rezumatul observațiilor primite de la Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) (noiembrie 2009):






  — | vdp are convingerea că un model de afaceri aliniat la modelul de activitate eligibil în ceea ce privește obligațiunile este promițător și poate asigura viabilitatea pe termen lung și rentabilitatea unei bănci, fără a necesita garanții din partea statului. |
| --- | --- | --- | --- |

(67)

Comisia a primit observațiile părților interesate, care pot fi rezumate după cum urmează:

(a)

Rezumatul observațiilor primite de la Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) (noiembrie 2009):

—

vdp are convingerea că un model de afaceri aliniat la modelul de activitate eligibil în ceea ce privește obligațiunile este promițător și poate asigura viabilitatea pe termen lung și rentabilitatea unei bănci, fără a necesita garanții din partea statului.

| (b) | Rezumatul observațiilor primite de la Heisse Kursawe Eversheds (noiembrie 2009):






  — | Heisse Kursawe Eversheds consideră că ajutorul de stat încalcă drepturile anumitor acționari, că achiziționarea planificată a tuturor acțiunilor HRE de către SoFFin prin excluderea (squeeze-out) acționarilor minoritari constituie un ajutor de stat suplimentar, că retragerea obligatorie nu este un ajutor corect și că încalcă principiul liberei circulații a capitalului. |
| --- | --- | --- |

(b)

Rezumatul observațiilor primite de la Heisse Kursawe Eversheds (noiembrie 2009):

—

Heisse Kursawe Eversheds consideră că ajutorul de stat încalcă drepturile anumitor acționari, că achiziționarea planificată a tuturor acțiunilor HRE de către SoFFin prin excluderea (squeeze-out) acționarilor minoritari constituie un ajutor de stat suplimentar, că retragerea obligatorie nu este un ajutor corect și că încalcă principiul liberei circulații a capitalului.

| (c) | Rezumatul observațiilor primite de la Heisse Kursawe Eversheds (februarie 2010):






  — | În observațiile sale suplimentare, Heisse Kursawe Eversheds consideră că excluderea acționarilor minoritari ai HRE constituie un ajutor de stat în sensul articolului 107 și următoarele din TFUE, că un astfel de ajutor încalcă dreptul la libera circulație a capitalului și că ajutorul de stat în favoarea HRE poate fi autorizat numai cu condiția ca HRE să își continue activitatea pe baza unui plan de restructurare durabil. |
| --- | --- | --- |

(c)

Rezumatul observațiilor primite de la Heisse Kursawe Eversheds (februarie 2010):

—

În observațiile sale suplimentare, Heisse Kursawe Eversheds consideră că excluderea acționarilor minoritari ai HRE constituie un ajutor de stat în sensul articolului 107 și următoarele din TFUE, că un astfel de ajutor încalcă dreptul la libera circulație a capitalului și că ajutorul de stat în favoarea HRE poate fi autorizat numai cu condiția ca HRE să își continue activitatea pe baza unui plan de restructurare durabil.

| (d) | Rezumatul observațiilor primite de la Bohdan Kalwarowskyj (februarie 2010):






  — | Domnul Kalwarowskyj este de părere că, având în vedere documentele de evaluare referitoare la HRE prezentate în contextul retragerii obligatorii a acționarilor minoritari, la 5 octombrie 2009, este evident că HRE va fi viabilă și rentabilă și că SoFFin, în colaborare cu HRE, urmărește manipularea valorii societății în sens descrescător. |
| --- | --- | --- |

(d)

Rezumatul observațiilor primite de la Bohdan Kalwarowskyj (februarie 2010):

—

Domnul Kalwarowskyj este de părere că, având în vedere documentele de evaluare referitoare la HRE prezentate în contextul retragerii obligatorii a acționarilor minoritari, la 5 octombrie 2009, este evident că HRE va fi viabilă și rentabilă și că SoFFin, în colaborare cu HRE, urmărește manipularea valorii societății în sens descrescător.

IV.   OBSERVAȚIILE GERMANIEI ÎN LEGĂTURĂ CU OBSERVAȚIILE PĂRȚILOR INTERESATE

| (68) | La 24 martie 2010, Comisia a primit observațiile Germaniei în legătură cu observațiile părților interesate:






  (a) | Rezumatul observațiilor referitoare la poziția Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp):






  — | În opinia Germaniei, observațiile comunicate de către vdp confirmă faptul că planificarea modelului de afaceri al HRE se bazează pe ipoteze plauzibile. |
| --- | --- | --- | --- |

(68)

La 24 martie 2010, Comisia a primit observațiile Germaniei în legătură cu observațiile părților interesate:

(a)

Rezumatul observațiilor referitoare la poziția Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp):

—

În opinia Germaniei, observațiile comunicate de către vdp confirmă faptul că planificarea modelului de afaceri al HRE se bazează pe ipoteze plauzibile.

| (b) | Rezumatul observațiilor referitoare la poziția Heisse Kursawe Eversheds:






  — | Germania este de părere că retragerea obligatorie a acționarilor minoritari nu constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. Întrucât retragerea nu constituie ajutor de stat, aspectul încălcării principiului liberei circulații a capitalului (aspect inexistent, în opinia Germaniei) nu este relevant pentru investigația aprofundată. |
| --- | --- | --- |

(b)

Rezumatul observațiilor referitoare la poziția Heisse Kursawe Eversheds:

—

Germania este de părere că retragerea obligatorie a acționarilor minoritari nu constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. Întrucât retragerea nu constituie ajutor de stat, aspectul încălcării principiului liberei circulații a capitalului (aspect inexistent, în opinia Germaniei) nu este relevant pentru investigația aprofundată.

| (c) | Rezumatul observațiilor referitoare la poziția lui Bohdan Kalwarowskyj:






  — | Germania este de acord cu observația domnului Kalwarowskyj potrivit căreia prin măsurile de restructurare planificate, se va asigura viabilitatea pe termen lung a HRE. |
| --- | --- | --- |

(c)

Rezumatul observațiilor referitoare la poziția lui Bohdan Kalwarowskyj:

—

Germania este de acord cu observația domnului Kalwarowskyj potrivit căreia prin măsurile de restructurare planificate, se va asigura viabilitatea pe termen lung a HRE.

V.   POZIȚIA GERMANIEI

| (69) | Germania acceptă faptul că măsurile constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(69)

Germania acceptă faptul că măsurile constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

| (70) | Pentru a asigura punerea în practică a modelului de afaceri prevăzut în planul de restructurare și pentru a se asigura o partajare adecvată a sarcinii și limitarea denaturării concurenței la minimul necesar, Germania a comunicat, la 15 iunie 2011, o serie de angajamente (21) care pot fi sintetizate după cum urmează:
  (a)   Punerea în aplicare a planului de restructurare și a angajamentelor: Germania va asigura punerea în aplicare, în totalitate, a planului de restructurare prezentat în versiunea finală, precum și a angajamentelor.
  (b)   Durata angajamentelor: În principiu, angajamentele sunt valabile până la sfârșitul perioadei de restructurare, adică 31 decembrie 2015. Totuși, în principiu, angajamentele privind DEPFA Bank plc și filialele acesteia își vor înceta valabilitatea imediat după reprivatizarea DEPFA Bank plc, dacă aceasta va avea loc anterior. În acest caz, Germania va notifica în avans Comisia cu privire la vânzarea băncii, pe care nu o va finaliza fără aprobarea Comisiei, dacă aceasta ar urma să aibă loc înainte de 31 decembrie 2013. Angajamentele privind PBB vor lua sfârșit imediat ce PBB va fi reprivatizată, însă, în orice caz, nu înainte de 31 decembrie 2013
  (c)   Domenii de activitate: Germania se va asigura că numai PBB va desfășura activități noi și doar în două domenii – credite imobiliare și credite pentru investiții publice. Toate celelalte domenii de activitate au fost întrerupte (portofoliul creditelor va rămâne în bilanțul PBB, însă în lichidare) și toate celelalte entități ale grupului HRE își vor înceta activitățile comerciale.
  (d)   Reprivatizarea PBB: Germania va reprivatiza PBB în cel mai scurt timp posibil, până cel târziu la 31 decembrie 2015.
  (e)   Limitarea creșterii PBB: Germania se va asigura că ratele de creștere a PBB rămân în limitele definite, măsurate în termeni de dimensiune a bilanțului, precum și de volum al activităților noi.
  (f)   Structura de încetare a activității: Germania se va asigura că, după data de 30 septembrie 2013, PBB nu mai furnizează servicii de gestionare a activelor sau servicii de refinanțare pentru structura de încetare a activității FMS-WM și că, din punct de vedere organizațional, aceste servicii pot fi preluate de către terțe părți.
  (g)   Prezența pe piață: Germania se va asigura că PBB va achiziționa societăți exclusiv pe următoarele piețe geografice:(i)Credite imobiliare:





  — | Piețe principale (22): Germania, Regatul Unit, Franța și Spania |
| --- | --- | --- |

(70)

Pentru a asigura punerea în practică a modelului de afaceri prevăzut în planul de restructurare și pentru a se asigura o partajare adecvată a sarcinii și limitarea denaturării concurenței la minimul necesar, Germania a comunicat, la 15 iunie 2011, o serie de angajamente (21) care pot fi sintetizate după cum urmează:

(a)   Punerea în aplicare a planului de restructurare și a angajamentelor: Germania va asigura punerea în aplicare, în totalitate, a planului de restructurare prezentat în versiunea finală, precum și a angajamentelor.

(b)   Durata angajamentelor: În principiu, angajamentele sunt valabile până la sfârșitul perioadei de restructurare, adică 31 decembrie 2015. Totuși, în principiu, angajamentele privind DEPFA Bank plc și filialele acesteia își vor înceta valabilitatea imediat după reprivatizarea DEPFA Bank plc, dacă aceasta va avea loc anterior. În acest caz, Germania va notifica în avans Comisia cu privire la vânzarea băncii, pe care nu o va finaliza fără aprobarea Comisiei, dacă aceasta ar urma să aibă loc înainte de 31 decembrie 2013. Angajamentele privind PBB vor lua sfârșit imediat ce PBB va fi reprivatizată, însă, în orice caz, nu înainte de 31 decembrie 2013

(c)   Domenii de activitate: Germania se va asigura că numai PBB va desfășura activități noi și doar în două domenii – credite imobiliare și credite pentru investiții publice. Toate celelalte domenii de activitate au fost întrerupte (portofoliul creditelor va rămâne în bilanțul PBB, însă în lichidare) și toate celelalte entități ale grupului HRE își vor înceta activitățile comerciale.

(d)   Reprivatizarea PBB: Germania va reprivatiza PBB în cel mai scurt timp posibil, până cel târziu la 31 decembrie 2015.

(e)   Limitarea creșterii PBB: Germania se va asigura că ratele de creștere a PBB rămân în limitele definite, măsurate în termeni de dimensiune a bilanțului, precum și de volum al activităților noi.

(f)   Structura de încetare a activității: Germania se va asigura că, după data de 30 septembrie 2013, PBB nu mai furnizează servicii de gestionare a activelor sau servicii de refinanțare pentru structura de încetare a activității FMS-WM și că, din punct de vedere organizațional, aceste servicii pot fi preluate de către terțe părți.

(g)   Prezența pe piață: Germania se va asigura că PBB va achiziționa societăți exclusiv pe următoarele piețe geografice:

—

Piețe principale (22): Germania, Regatul Unit, Franța și Spania

| — | Alte piețe: Suedia, Polonia, Republica Cehă, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Austria, Elveția, Danemarca, Finlanda, Norvegia, Slovacia și Ungaria |
| --- | --- |

—

Alte piețe: Suedia, Polonia, Republica Cehă, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Austria, Elveția, Danemarca, Finlanda, Norvegia, Slovacia și Ungaria

| — | Piețe principale: Germania, Franța, Spania și Italia |
| --- | --- |

—

Piețe principale: Germania, Franța, Spania și Italia

| — | Alte piețe: Elveția, Austria, Polonia, Ungaria, Republica Cehă, Slovacia, Suedia, Norvegia, Danemarca, Finlanda, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg și Regatul Unit. |
| --- | --- |

—

Alte piețe: Elveția, Austria, Polonia, Ungaria, Republica Cehă, Slovacia, Suedia, Norvegia, Danemarca, Finlanda, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg și Regatul Unit.

(h)   Remunerarea pentru utilizarea structurii de încetare a activității: Germania se va asigura că HRE, în limita capacităților sale, plătește o remunerație adecvată în schimbul utilizării structurii de încetare a activității FMS-WM. În mod special, Germania se va asigura că Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung („FMSA”) va obliga HRE la plata unei sume de 1,59 miliarde EUR către FMS-WM, fie în mod direct, fie prin intermediul filialelor sale. Acele filiale ale HRE care au transferat active la structura de încetare a activității și care au o cotă a capitalului de bază de peste 15 % sunt, în principiu, responsabile pentru plata respectivă. PBB va reține și acumula profiturile în scopul rambursării participării tacite.

(i)   Restricții privind plata cupoanelor și repartizarea profitului: Germania se va asigura că HRE și filialele acesteia se abțin, în limitele legii, de la plata cupoanelor și de la alte măsuri de repartizare a profitului.

(j)   Restricții privind rambursările: Germania se va asigura că HRE și filialele acesteia se abțin de la rambursarea instrumentelor financiare existente.

(k)   Interdicție privind achizițiile: Germania se va asigura că HRE și filialele acesteia nu achiziționează alte societăți în cursul perioadei de restructurare.

(l)   Angajamente privind sistemele IT ale HRE/PBB: Germania se va asigura că proiectul prevăzut, de îmbunătățire a sistemelor IT ale băncii, este pus integral în aplicare.

(m)   Angajamente privind RAROC: Germania se va asigura că noua unitate strategică a PBB nu va acorda noi împrumuturi cu o rentabilitate a capitalului ajustată la risc (risk-adjusted return on capital, RAROC) mai mică de 10 %, pentru fiecare tranzacție în parte.

(n)   Administratorul fiduciar de monitorizare: Germania se va asigura că planul de restructurare și toate angajamentele sunt puse în aplicare în mod corect și că punerea în aplicare este în permanență monitorizată de un administrator fiduciar de monitorizare cu calificarea necesară.

VI.   EVALUAREA AJUTORULUI

VI.1.   Existența ajutorului de stat în temeiul articolului 107 alineatul (1) din TFUE și potențialii beneficiari

| (71) | Măsurile de ajutor în cauză au fost acordate fie direct de către statul german, fie de către SoFFin, o entitate creată și controlată de guvernul german, și, astfel, implică resurse de stat. Măsurile creează un avantaj selectiv pentru HRE, căreia îi oferă posibilitatea de a obține capital nou și garanții și de a beneficia de unele măsuri de salvare a activelor în condiții mai favorabile decât s-ar fi putut obține în mod normal pe piață. HRE este o bancă activă la nivel mondial, care concurează cu alte bănci din Germania și din alte țări. Prin urmare, din aceleași motive subliniate deja în deciziile precedente ale Comisiei privind HRE (23), măsurile constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(71)

Măsurile de ajutor în cauză au fost acordate fie direct de către statul german, fie de către SoFFin, o entitate creată și controlată de guvernul german, și, astfel, implică resurse de stat. Măsurile creează un avantaj selectiv pentru HRE, căreia îi oferă posibilitatea de a obține capital nou și garanții și de a beneficia de unele măsuri de salvare a activelor în condiții mai favorabile decât s-ar fi putut obține în mod normal pe piață. HRE este o bancă activă la nivel mondial, care concurează cu alte bănci din Germania și din alte țări. Prin urmare, din aceleași motive subliniate deja în deciziile precedente ale Comisiei privind HRE (23), măsurile constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

| (72) | În cadrul Grupului HRE, numai PBB (și filialele acesteia) desfășoară activități economice noi și este, astfel, prezentă pe piețe. Astfel, PBB poate fi considerată drept entitatea care continuă activitățile fostei HRE (deși la nivel limitat, astfel cum s-a explicat la considerentul 63). Toate celelalte entități ale Grupului HRE (și anume DEPFA Bank plc și filialele acesteia și HRE Finance i.L.) se află în lichidare, activitățile lor fiind limitate la ceea ce este necesar pentru a permite realizarea în mod ordonat a lichidării, însă ele nu generează noi activități. |
| --- | --- |

(72)

În cadrul Grupului HRE, numai PBB (și filialele acesteia) desfășoară activități economice noi și este, astfel, prezentă pe piețe. Astfel, PBB poate fi considerată drept entitatea care continuă activitățile fostei HRE (deși la nivel limitat, astfel cum s-a explicat la considerentul 63). Toate celelalte entități ale Grupului HRE (și anume DEPFA Bank plc și filialele acesteia și HRE Finance i.L.) se află în lichidare, activitățile lor fiind limitate la ceea ce este necesar pentru a permite realizarea în mod ordonat a lichidării, însă ele nu generează noi activități.

| (73) | Obiectivul – și efectul – final al tuturor măsurilor de ajutor (indiferent dacă acestea au fost acordate în mod oficial în favoarea HRE, HRE Holding, PBB sau DEPFA Bank plc) este de a permite PBB să continue să fie prezentă pe piețe. Astfel, menținerea PBB pe piețe este cea care denaturează concurența. DEPFA Bank plc (ca și FMS-WM) poate fi considerată pur și simplu o structură de încetare a activității pentru activele care, din diferite motive, nu au fost transferate către FMS-WM („banca rea”). DEPFA Bank plc își va lichida activele pe măsură ce acestea ajung la scadență sau prin vânzarea lor pe piață, însă nu va contracta noi activități după data prezentei decizii (24). |
| --- | --- |

(73)

Obiectivul – și efectul – final al tuturor măsurilor de ajutor (indiferent dacă acestea au fost acordate în mod oficial în favoarea HRE, HRE Holding, PBB sau DEPFA Bank plc) este de a permite PBB să continue să fie prezentă pe piețe. Astfel, menținerea PBB pe piețe este cea care denaturează concurența. DEPFA Bank plc (ca și FMS-WM) poate fi considerată pur și simplu o structură de încetare a activității pentru activele care, din diferite motive, nu au fost transferate către FMS-WM („banca rea”). DEPFA Bank plc își va lichida activele pe măsură ce acestea ajung la scadență sau prin vânzarea lor pe piață, însă nu va contracta noi activități după data prezentei decizii (24).

| (74) | Având în vedere faptul că PBB reprezintă, așadar, succesoarea activității economice a HRE și că, potrivit practicii decizionale a Comisiei (25), PBB este considerată drept beneficiarul ajutorului, evaluarea compatibilității ajutorului, prezentată mai jos, va viza PBB. |
| --- | --- |

(74)

Având în vedere faptul că PBB reprezintă, așadar, succesoarea activității economice a HRE și că, potrivit practicii decizionale a Comisiei (25), PBB este considerată drept beneficiarul ajutorului, evaluarea compatibilității ajutorului, prezentată mai jos, va viza PBB.

| (75) | În ceea ce privește opinia exprimată de către Heisse Kursawe Eversheds, și anume că retragerea obligatorie a acționarilor minoritari constituie ajutor de stat, Comisia menționează că, deși injecțiile de capital în HRE constituie ajutor de stat, retragerea obligatorie a acționarilor minoritari (respectiv cumpărarea acțiunilor acestora) nu conține, în sine, elemente de ajutor de stat, deoarece nu conferă băncii un avantaj creat prin intermediul resurselor de stat. Retragerea a implicat o compensare a acționarilor minoritari din partea statului, dar această compensare nu a produs efecte economice asupra HRE. Din perspectiva HRE, numai structura acționariatului s-a modificat. În consecință, nu este necesar ca prezenta decizie să analizeze dacă retragerea obligatorie a acționarilor încalcă prevederile tratatului privind libera circulație a capitalurilor. |
| --- | --- |

(75)

În ceea ce privește opinia exprimată de către Heisse Kursawe Eversheds, și anume că retragerea obligatorie a acționarilor minoritari constituie ajutor de stat, Comisia menționează că, deși injecțiile de capital în HRE constituie ajutor de stat, retragerea obligatorie a acționarilor minoritari (respectiv cumpărarea acțiunilor acestora) nu conține, în sine, elemente de ajutor de stat, deoarece nu conferă băncii un avantaj creat prin intermediul resurselor de stat. Retragerea a implicat o compensare a acționarilor minoritari din partea statului, dar această compensare nu a produs efecte economice asupra HRE. Din perspectiva HRE, numai structura acționariatului s-a modificat. În consecință, nu este necesar ca prezenta decizie să analizeze dacă retragerea obligatorie a acționarilor încalcă prevederile tratatului privind libera circulație a capitalurilor.

VI.2.   Compatibilitatea ajutorului cu piața internă

VI.2.1.   Aplicarea dispozițiilor articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE

| (76) | În conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, ajutorul poate fi considerat compatibil cu piața internă dacă remediază o perturbare gravă a economiei unui stat membru. Întrucât falimentul unei bănci de relevanță sistemică poate afecta în mod direct piețele financiare și în mod indirect întreaga economie a unui stat membru, în prezent, având în vedere situația actuală fragilă a piețelor financiare, conform legii privind ajutoarele de stat, Comisia se bazează pe această prevedere pentru a evalua măsurile de ajutor acordate în sectorul bancar. |
| --- | --- |

(76)

În conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, ajutorul poate fi considerat compatibil cu piața internă dacă remediază o perturbare gravă a economiei unui stat membru. Întrucât falimentul unei bănci de relevanță sistemică poate afecta în mod direct piețele financiare și în mod indirect întreaga economie a unui stat membru, în prezent, având în vedere situația actuală fragilă a piețelor financiare, conform legii privind ajutoarele de stat, Comisia se bazează pe această prevedere pentru a evalua măsurile de ajutor acordate în sectorul bancar.

| (77) | Comisia nu are motive de îndoială cu privire la calificarea HRE de către Germania drept bancă de relevanță sistemică, având în vedere, în special, poziția pe care aceasta a avut-o anterior pe piața germană a obligațiunilor (Pfandbrief), dimensiunea inițială a bilanțului HRE și valoarea instrumentelor derivate deținute anterior de HRE. |
| --- | --- |

(77)

Comisia nu are motive de îndoială cu privire la calificarea HRE de către Germania drept bancă de relevanță sistemică, având în vedere, în special, poziția pe care aceasta a avut-o anterior pe piața germană a obligațiunilor (Pfandbrief), dimensiunea inițială a bilanțului HRE și valoarea instrumentelor derivate deținute anterior de HRE.

| (78) | Comisia observă că HRE a beneficiat de un ajutor de salvare pe care Comisia îl consideră compatibil cu piața internă; cu toate acestea, acest ajutor trebuie în prezent să fie evaluat pentru a se stabili dacă poate fi considerat drept ajutor de restructurare compatibil cu piața internă. Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze în prezent caracterul compatibil al acestor măsuri și al tuturor măsurilor de restructurare suplimentare, respectiv garanțiile în valoare de 52 de miliarde EUR și injecția de capital în valoare de 2,08 miliarde EUR, pe baza Comunicării privind activele depreciate și a Comunicării privind restructurarea. |
| --- | --- |

(78)

Comisia observă că HRE a beneficiat de un ajutor de salvare pe care Comisia îl consideră compatibil cu piața internă; cu toate acestea, acest ajutor trebuie în prezent să fie evaluat pentru a se stabili dacă poate fi considerat drept ajutor de restructurare compatibil cu piața internă. Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze în prezent caracterul compatibil al acestor măsuri și al tuturor măsurilor de restructurare suplimentare, respectiv garanțiile în valoare de 52 de miliarde EUR și injecția de capital în valoare de 2,08 miliarde EUR, pe baza Comunicării privind activele depreciate și a Comunicării privind restructurarea.

VI.2.2.   Evaluarea pe baza Comunicării privind activele depreciate (CAD)

| (79) | Orice transfer de active către o structură de încetare a activității trebuie să aibă loc în conformitate cu dispozițiile CAD. În plus, Comunicarea privind restructurarea menționează în mod clar că remunerarea corespunzătoare a oricărei intervenții a statului constituie, în general, unul dintre modurile cele mai adecvate de limitare a denaturării concurenței, deoarece limitează valoarea ajutorului de stat. De asemenea, poate fi necesară impunerea unei limite privind extinderea băncii în unele domenii de activitate sau în unele zone geografice, de exemplu, prin măsuri de contracarare orientate către piață, precum cerințe specifice privind capitalul, în cazul în care piața ar fi afectată de restricțiile directe privind extinderea, sau măsuri de limitare a riscului moral. |
| --- | --- |

(79)

Orice transfer de active către o structură de încetare a activității trebuie să aibă loc în conformitate cu dispozițiile CAD. În plus, Comunicarea privind restructurarea menționează în mod clar că remunerarea corespunzătoare a oricărei intervenții a statului constituie, în general, unul dintre modurile cele mai adecvate de limitare a denaturării concurenței, deoarece limitează valoarea ajutorului de stat. De asemenea, poate fi necesară impunerea unei limite privind extinderea băncii în unele domenii de activitate sau în unele zone geografice, de exemplu, prin măsuri de contracarare orientate către piață, precum cerințe specifice privind capitalul, în cazul în care piața ar fi afectată de restricțiile directe privind extinderea, sau măsuri de limitare a riscului moral.

| (80) | În ceea ce privește eligibilitatea activelor destinate transferului, punctul 34 din CAD recunoaște necesitatea unei abordări pragmatice și flexibile în ceea ce privește selectarea tipurilor de active care să facă obiectul măsurilor privind activele depreciate. Comisia a aplicat această flexibilitate în alte cazuri de ajutoare de stat și a acceptat transferul activelor care nu erau strict depreciate, dar erau nestrategice având în vedere modificarea profundă a modelului de afaceri al băncii respective. |
| --- | --- |

(80)

În ceea ce privește eligibilitatea activelor destinate transferului, punctul 34 din CAD recunoaște necesitatea unei abordări pragmatice și flexibile în ceea ce privește selectarea tipurilor de active care să facă obiectul măsurilor privind activele depreciate. Comisia a aplicat această flexibilitate în alte cazuri de ajutoare de stat și a acceptat transferul activelor care nu erau strict depreciate, dar erau nestrategice având în vedere modificarea profundă a modelului de afaceri al băncii respective.

| (81) | Astfel cum se prevede la punctul 46 din CAD, pentru ca banca să se poată concentra mai bine pe restabilirea viabilității și pentru a preveni eventualele conflicte de interese, este necesar să se asigure o separare clară funcțională și organizațională între banca beneficiară și activele depreciate ale acesteia. Comisia înțelege că, în momentul creării structurii de încetare a activității, nu a fost posibil, în special din motive tehnice, să se întrerupă imediat legăturile dintre PBB și FMS-WM. Totuși, această situație trebuie remediată cât se poate de repede. Din aceste considerente, Germania s-a angajat că PBB va stabili independența organizațională deplină a serviciilor aferente și nu va mai furniza aceste servicii către FMS-WM după 30 septembrie 2013. |
| --- | --- |

(81)

Astfel cum se prevede la punctul 46 din CAD, pentru ca banca să se poată concentra mai bine pe restabilirea viabilității și pentru a preveni eventualele conflicte de interese, este necesar să se asigure o separare clară funcțională și organizațională între banca beneficiară și activele depreciate ale acesteia. Comisia înțelege că, în momentul creării structurii de încetare a activității, nu a fost posibil, în special din motive tehnice, să se întrerupă imediat legăturile dintre PBB și FMS-WM. Totuși, această situație trebuie remediată cât se poate de repede. Din aceste considerente, Germania s-a angajat că PBB va stabili independența organizațională deplină a serviciilor aferente și nu va mai furniza aceste servicii către FMS-WM după 30 septembrie 2013.

| (82) | În ceea ce privește evaluarea și partajarea sarcinii, punctul 21 din CAD menționează că remunerarea corectă reprezintă un element al cerinței privind partajarea sarcinii. Comisia se va asigura, astfel cum se specifică în anexa IV la CAD, că orice preț al măsurilor de salvare include o remunerare pentru stat, care ține seama, în mod corespunzător, de faptul că există riscul ca pierderile viitoare să le depășească pe cele previzionate în contextul stabilirii valorii economice reale. Potrivit practicii decizionale a Comisiei în privința măsurilor de salvare a activelor (26), evaluarea remunerării necesare a efectului măsurii de salvare asupra capitalului se va baza pe un transfer la valoarea economică reală, chiar dacă aceasta este mai mică decât valoarea de transfer. |
| --- | --- |

(82)

În ceea ce privește evaluarea și partajarea sarcinii, punctul 21 din CAD menționează că remunerarea corectă reprezintă un element al cerinței privind partajarea sarcinii. Comisia se va asigura, astfel cum se specifică în anexa IV la CAD, că orice preț al măsurilor de salvare include o remunerare pentru stat, care ține seama, în mod corespunzător, de faptul că există riscul ca pierderile viitoare să le depășească pe cele previzionate în contextul stabilirii valorii economice reale. Potrivit practicii decizionale a Comisiei în privința măsurilor de salvare a activelor (26), evaluarea remunerării necesare a efectului măsurii de salvare asupra capitalului se va baza pe un transfer la valoarea economică reală, chiar dacă aceasta este mai mică decât valoarea de transfer.

| (83) | Punctul 41 din CAD prevede că valoarea de transfer trebuie să corespundă valorii economice reale. Atunci când un stat membru consideră că este necesar – în special pentru a evita insolvența tehnică – să se utilizeze o valoare de transfer a activelor care depășește valoarea lor economică reală, această măsură poate fi acceptată numai dacă este însoțită de o restructurare radicală și de introducerea unor condiții care să permită recuperarea acestui ajutor suplimentar într-o etapă ulterioară, de exemplu prin intermediul unui mecanism de recuperare. |
| --- | --- |

(83)

Punctul 41 din CAD prevede că valoarea de transfer trebuie să corespundă valorii economice reale. Atunci când un stat membru consideră că este necesar – în special pentru a evita insolvența tehnică – să se utilizeze o valoare de transfer a activelor care depășește valoarea lor economică reală, această măsură poate fi acceptată numai dacă este însoțită de o restructurare radicală și de introducerea unor condiții care să permită recuperarea acestui ajutor suplimentar într-o etapă ulterioară, de exemplu prin intermediul unui mecanism de recuperare.

| (84) | Din aceste motive, Comisia concluzionează că diferența dintre valoarea economică reală și valoarea de transfer, care urmează să fie recuperată într-o etapă ulterioară și care a fost stabilită cu sprijinul experților independenți ai Comisiei, este de aproximativ 16,2 miliarde EUR și impune o restructurare aprofundată și o reducere a dimensiunii băncii. Nu sunt necesare remunerări suplimentare, în conformitate cu punctul 21 din CAD, întrucât, după o deducere a priori cu 16,2 miliarde EUR a capitalului, măsura nu atrage niciun efect suplimentar de recuperare a capitalului (27). |
| --- | --- |

(84)

Din aceste motive, Comisia concluzionează că diferența dintre valoarea economică reală și valoarea de transfer, care urmează să fie recuperată într-o etapă ulterioară și care a fost stabilită cu sprijinul experților independenți ai Comisiei, este de aproximativ 16,2 miliarde EUR și impune o restructurare aprofundată și o reducere a dimensiunii băncii. Nu sunt necesare remunerări suplimentare, în conformitate cu punctul 21 din CAD, întrucât, după o deducere a priori cu 16,2 miliarde EUR a capitalului, măsura nu atrage niciun efect suplimentar de recuperare a capitalului (27).

| (85) | Comisia menționează că Germania nu a prevăzut în mod explicit recuperarea sumei, dar a introdus clauze care permit recuperarea în măsura în care acest lucru este posibil. Aceste clauze prevăd următoarele:






  (a) | o plată potențială de 1,59 miliarde EUR efectuată de HRE către structura de încetare a activității; |
| --- | --- | --- |

(85)

Comisia menționează că Germania nu a prevăzut în mod explicit recuperarea sumei, dar a introdus clauze care permit recuperarea în măsura în care acest lucru este posibil. Aceste clauze prevăd următoarele:

(a)

o plată potențială de 1,59 miliarde EUR efectuată de HRE către structura de încetare a activității;

| (b) | utilizarea de către PBB a profiturilor reținute pentru răscumpărarea participării tacite a Republicii Federale Germania; |
| --- | --- |

(b)

utilizarea de către PBB a profiturilor reținute pentru răscumpărarea participării tacite a Republicii Federale Germania;

| (c) | după plata întregii sume de 1,59 miliarde EUR, subgrupul DEPFA Bank plc (respectiv compania-mamă și filialele acesteia) trebuie să achite statului german o remunerație corespunzătoare pentru sprijinul acordat; |
| --- | --- |

(c)

după plata întregii sume de 1,59 miliarde EUR, subgrupul DEPFA Bank plc (respectiv compania-mamă și filialele acesteia) trebuie să achite statului german o remunerație corespunzătoare pentru sprijinul acordat;

| (d) | cu toate că HRE a fost naționalizată, Germania intenționează să reprivatizeze PBB, ceea ce înseamnă că Germania va avea un profit din orice reprivatizare ulterioară. Din cauza faptului că statul a preluat proprietatea asupra băncii și în prezent intenționează să o reprivatizeze, se poate afirma, de asemenea, că statul va încerca să își recupereze propria contribuție într-o măsură cât mai mare și că aporturile foștilor acționari au fost corespunzătoare. |
| --- | --- |

(d)

cu toate că HRE a fost naționalizată, Germania intenționează să reprivatizeze PBB, ceea ce înseamnă că Germania va avea un profit din orice reprivatizare ulterioară. Din cauza faptului că statul a preluat proprietatea asupra băncii și în prezent intenționează să o reprivatizeze, se poate afirma, de asemenea, că statul va încerca să își recupereze propria contribuție într-o măsură cât mai mare și că aporturile foștilor acționari au fost corespunzătoare.

În plus, restructurarea propusă este foarte profundă și include o reducere dramatică a principalei bănci „bune” la 15 % din dimensiunea HRE, la sfârșitul anului 2008. Împreună cu angajamentele privind limitarea creșterii și a gamei de produse, guvernanța corporatistă și reprivatizarea în cadrul unei proceduri de achiziții publice, pachetul complet al restructurării poate fi considerat ambițios, în sensul CAD.

| (86) | De asemenea, Comisia menționează că îndoielile sale cu privire la disponibilitatea și capacitatea Germaniei și HRE de a asigura ex ante transparența și dezvăluirea deprecierilor au fost înlăturate de informațiile detaliate furnizate de o echipă dedicată din cadrul băncii. În plus, în parte la cererea Comisiei, HRE a realizat o verificare a seturilor de date din punctul de vedere al coerenței și calității, ceea ce a facilitat evaluarea finală efectuată de către experții Comisiei. De asemenea, Germania și PBB s-au angajat să efectueze îmbunătățiri radicale ale sistemelor de gestionare a riscurilor și de raportare, pentru a înlătura preocupările Comisiei cu privire la eventualele lacune ale sistemelor informatice de gestionare în viitor. |
| --- | --- |

(86)

De asemenea, Comisia menționează că îndoielile sale cu privire la disponibilitatea și capacitatea Germaniei și HRE de a asigura ex ante transparența și dezvăluirea deprecierilor au fost înlăturate de informațiile detaliate furnizate de o echipă dedicată din cadrul băncii. În plus, în parte la cererea Comisiei, HRE a realizat o verificare a seturilor de date din punctul de vedere al coerenței și calității, ceea ce a facilitat evaluarea finală efectuată de către experții Comisiei. De asemenea, Germania și PBB s-au angajat să efectueze îmbunătățiri radicale ale sistemelor de gestionare a riscurilor și de raportare, pentru a înlătura preocupările Comisiei cu privire la eventualele lacune ale sistemelor informatice de gestionare în viitor.

VI.2.3.   Compatibilitatea cu Comunicarea privind restructurarea

| (87) | Comunicarea privind restructurarea stabilește normele privind ajutoarele de stat aplicabile în cazul restructurării instituțiilor financiare în contextul crizei actuale. În conformitate cu prevederile Comunicării privind restructurarea, pentru a fi compatibilă cu piața internă în sensul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, restructurarea unei instituții financiare în contextul actualei crize financiare trebuie să conducă la restabilirea viabilității pe termen lung a băncii, să includă o contribuție suficientă din partea beneficiarului (repartizarea sarcinilor) și să conțină suficiente măsuri pentru limitarea denaturării concurenței (28). |
| --- | --- |

(87)

Comunicarea privind restructurarea stabilește normele privind ajutoarele de stat aplicabile în cazul restructurării instituțiilor financiare în contextul crizei actuale. În conformitate cu prevederile Comunicării privind restructurarea, pentru a fi compatibilă cu piața internă în sensul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, restructurarea unei instituții financiare în contextul actualei crize financiare trebuie să conducă la restabilirea viabilității pe termen lung a băncii, să includă o contribuție suficientă din partea beneficiarului (repartizarea sarcinilor) și să conțină suficiente măsuri pentru limitarea denaturării concurenței (28).

| (88) | Valoarea însumată a injecțiilor de capital deja efectuate, a injecției de capital preconizată și a ajutorului de stat care rezultă din transferul activelor, reprezintă peste 20 % din activele HRE ponderate în funcție de risc, existente înainte de criză. |
| --- | --- |

(88)

Valoarea însumată a injecțiilor de capital deja efectuate, a injecției de capital preconizată și a ajutorului de stat care rezultă din transferul activelor, reprezintă peste 20 % din activele HRE ponderate în funcție de risc, existente înainte de criză.

VI.2.3.1.   Restabilirea viabilității pe termen lung a PBB

| (89) | În conformitate cu dispozițiile din secțiunea 2 a Comunicării privind restructurarea, Germania a prezentat un plan de restructurare cuprinzător și detaliat care identifică motivele dificultăților financiare ale HRE și furnizează informații amănunțite cu privire la modelul de afaceri. |
| --- | --- |

(89)

În conformitate cu dispozițiile din secțiunea 2 a Comunicării privind restructurarea, Germania a prezentat un plan de restructurare cuprinzător și detaliat care identifică motivele dificultăților financiare ale HRE și furnizează informații amănunțite cu privire la modelul de afaceri.

| (90) | Potrivit planului de restructurare și informațiilor suplimentare furnizate de Germania, dificultățile HRE sunt, în principal, imputabile următorilor factori:






  (a) | statutul HRE, în special al filialei sale DEPFA Bank plc de bancă finanțată exclusiv în sistem wholesale, nu și în sistem franciză, fiind astfel deosebit de dependentă de o piață financiară interbancară intactă, care a intrat temporar într-o stagnare completă după colapsul Băncii Lehman Brothers; |
| --- | --- | --- |

(90)

Potrivit planului de restructurare și informațiilor suplimentare furnizate de Germania, dificultățile HRE sunt, în principal, imputabile următorilor factori:

(a)

statutul HRE, în special al filialei sale DEPFA Bank plc de bancă finanțată exclusiv în sistem wholesale, nu și în sistem franciză, fiind astfel deosebit de dependentă de o piață financiară interbancară intactă, care a intrat temporar într-o stagnare completă după colapsul Băncii Lehman Brothers;

| (b) | o problemă moștenită din trecut, creată de activele care nu prezintă o rentabilitate adecvată a investiției dacă se ia în considerare actualul lor profil de risc și |
| --- | --- |

(b)

o problemă moștenită din trecut, creată de activele care nu prezintă o rentabilitate adecvată a investiției dacă se ia în considerare actualul lor profil de risc și

| (c) | faptul că HRE a rezultat în urma unei concentrări a mai multor bănci de dimensiuni mai reduse, cu aplicații IT diferite care nu au fost integrate într-un sistem global și coordonat de gestionare a riscurilor. |
| --- | --- |

(c)

faptul că HRE a rezultat în urma unei concentrări a mai multor bănci de dimensiuni mai reduse, cu aplicații IT diferite care nu au fost integrate într-un sistem global și coordonat de gestionare a riscurilor.

| (91) | Astfel cum s-a explicat anterior, restructurarea și măsurile planificate care se referă în primul rând la finanțarea băncii și la sistemele de control interne, sunt menite să asigure condițiile pentru ca problema lichidității care a adus banca în prag de insolvență să nu se poată repeta. Planul de restructurare abordează într-un mod foarte specific principalele preocupări, punând accent pe un concept mai stabil de finanțare, bazat pe obligațiuni (Pfandbrief), prin reducerea semnificativă a dependenței anterioare de piața financiară interbancară, îmbunătățirea și integrarea sistemelor IT ale băncii și prin limitarea sferei geografice de acțiune, a rețelei de sucursale și a dimensiunii absolute a societății. Încetarea altor activități și tratarea acestora, în bilanțul contabil al PBB, ca portofoliu de activități în lichidare completează, în mod logic, acest concept. |
| --- | --- |

(91)

Astfel cum s-a explicat anterior, restructurarea și măsurile planificate care se referă în primul rând la finanțarea băncii și la sistemele de control interne, sunt menite să asigure condițiile pentru ca problema lichidității care a adus banca în prag de insolvență să nu se poată repeta. Planul de restructurare abordează într-un mod foarte specific principalele preocupări, punând accent pe un concept mai stabil de finanțare, bazat pe obligațiuni (Pfandbrief), prin reducerea semnificativă a dependenței anterioare de piața financiară interbancară, îmbunătățirea și integrarea sistemelor IT ale băncii și prin limitarea sferei geografice de acțiune, a rețelei de sucursale și a dimensiunii absolute a societății. Încetarea altor activități și tratarea acestora, în bilanțul contabil al PBB, ca portofoliu de activități în lichidare completează, în mod logic, acest concept.

| (92) | În consecință, cele două domenii de activitate rămase ale PBB vor viza doar active care sunt eligibile pentru obligațiunile garantate germane, fie sub forma obligațiunilor ipotecare („Hypothekenpfandbriefe”), fie a obligațiunilor sectorului public („öffentliche Pfandbriefe”). Argumentul că o strategie comercială mai prudentă de acest tip ar trebui să conducă la o îmbunătățire calitativă a activităților de creditare este credibil, având în vedere, în special, cerințele specifice ale Legii germane privind obligațiunile în ceea ce privește gestionarea, monitorizarea și controlul riscurilor, precum și măsurile de protecție precum impunerea unor limite pentru raportul valoare/împrumut. |
| --- | --- |

(92)

În consecință, cele două domenii de activitate rămase ale PBB vor viza doar active care sunt eligibile pentru obligațiunile garantate germane, fie sub forma obligațiunilor ipotecare („Hypothekenpfandbriefe”), fie a obligațiunilor sectorului public („öffentliche Pfandbriefe”). Argumentul că o strategie comercială mai prudentă de acest tip ar trebui să conducă la o îmbunătățire calitativă a activităților de creditare este credibil, având în vedere, în special, cerințele specifice ale Legii germane privind obligațiunile în ceea ce privește gestionarea, monitorizarea și controlul riscurilor, precum și măsurile de protecție precum impunerea unor limite pentru raportul valoare/împrumut.

| (93) | La considerentul 92 al deciziei de prelungire din 24 septembrie 2010 (a se vedea considerentul 15 din prezenta decizie), Comisia își exprima îndoiala că banca poate atinge marje suficiente de profit din activitățile comerciale viitoare, în special cele din domeniul finanțării sectorului public, caracterizate de marje reduse de profit. Unele dintre activitățile anterioare ale HRE în legătură cu creditele pentru sectorul public, și anume creditele pentru investiții publice, vor continua. Totuși, activitățile CIP vor implica doar finanțări pentru produse asociate investițiilor realizate de clienți din sectorul public. Astfel, acestea se pot diferenția de activitățile de finanțare pentru buget, respectiv fonduri neangajate pentru autoritățile publice, care se caracterizează prin marje de profit deosebit de reduse. În modelul de afaceri adaptat, activitățile legate de creditele bugetare, având marje de profit scăzute, încetează (acestea reprezintă echivalentul unui procent de aproximativ 75 % din activitățile anterioare de finanțare a sectorului public), iar portofoliul rezultat este înregistrat în bilanțul contabil al PBB la rubrica activităților suspendate, astfel încât preocupările Comisiei sunt înlăturate. În plus, angajamentul Germaniei de a garanta că, în cadrul noii sale activități strategice, PBB nu va contracta noi împrumuturi cu o RAROC mai mică de 10 % într-o singură tranzacție, contribuie la înlăturarea acestor preocupări ale Comisiei. |
| --- | --- |

(93)

La considerentul 92 al deciziei de prelungire din 24 septembrie 2010 (a se vedea considerentul 15 din prezenta decizie), Comisia își exprima îndoiala că banca poate atinge marje suficiente de profit din activitățile comerciale viitoare, în special cele din domeniul finanțării sectorului public, caracterizate de marje reduse de profit. Unele dintre activitățile anterioare ale HRE în legătură cu creditele pentru sectorul public, și anume creditele pentru investiții publice, vor continua. Totuși, activitățile CIP vor implica doar finanțări pentru produse asociate investițiilor realizate de clienți din sectorul public. Astfel, acestea se pot diferenția de activitățile de finanțare pentru buget, respectiv fonduri neangajate pentru autoritățile publice, care se caracterizează prin marje de profit deosebit de reduse. În modelul de afaceri adaptat, activitățile legate de creditele bugetare, având marje de profit scăzute, încetează (acestea reprezintă echivalentul unui procent de aproximativ 75 % din activitățile anterioare de finanțare a sectorului public), iar portofoliul rezultat este înregistrat în bilanțul contabil al PBB la rubrica activităților suspendate, astfel încât preocupările Comisiei sunt înlăturate. În plus, angajamentul Germaniei de a garanta că, în cadrul noii sale activități strategice, PBB nu va contracta noi împrumuturi cu o RAROC mai mică de 10 % într-o singură tranzacție, contribuie la înlăturarea acestor preocupări ale Comisiei.

| (94) | De asemenea, Comisia menționează că menținerea CIP ca a doua ramură de activitate a PBB va elimina preocupările actorilor din piață și ale agențiilor de rating cu privire la lipsa de diversificare din partea băncilor care își limitează activitățile la o singură ramură (cunoscute sub numele de bănci „monoline”) și care sunt, prin urmare, dependente excesiv de un singur domeniu de activitate. Faptul că are două ramuri de activitate, posibil cu cicluri economice diferite, ar trebui să îi permită PBB să garanteze venituri mai stabile și previzibile și să realizeze vizibilitatea dorită pentru investitorii instituționali. |
| --- | --- |

(94)

De asemenea, Comisia menționează că menținerea CIP ca a doua ramură de activitate a PBB va elimina preocupările actorilor din piață și ale agențiilor de rating cu privire la lipsa de diversificare din partea băncilor care își limitează activitățile la o singură ramură (cunoscute sub numele de bănci „monoline”) și care sunt, prin urmare, dependente excesiv de un singur domeniu de activitate. Faptul că are două ramuri de activitate, posibil cu cicluri economice diferite, ar trebui să îi permită PBB să garanteze venituri mai stabile și previzibile și să realizeze vizibilitatea dorită pentru investitorii instituționali.

| (95) | Conceptul restructurării se va concretiza într-o structură organizațională mai clară, deoarece activitățile marginale, precum activitățile de pe piețele de capital și cele de gestionare a activelor încetează, iar rețeaua de sucursale se reduce considerabil. Un număr semnificativ de birouri de vânzări au fost deja închise; potrivit modelului de afaceri mai detaliat și regional, patru dintre aceste birouri (Berlin, Hamburg, regiunea Rin/Ruhr și Stockholm) vor fi redeschise. |
| --- | --- |

(95)

Conceptul restructurării se va concretiza într-o structură organizațională mai clară, deoarece activitățile marginale, precum activitățile de pe piețele de capital și cele de gestionare a activelor încetează, iar rețeaua de sucursale se reduce considerabil. Un număr semnificativ de birouri de vânzări au fost deja închise; potrivit modelului de afaceri mai detaliat și regional, patru dintre aceste birouri (Berlin, Hamburg, regiunea Rin/Ruhr și Stockholm) vor fi redeschise.

| (96) | Planul de restructurare prevede că PBB nu își va spori în mod nejustificat prezența pe piață. Acordarea de noi împrumuturi este limitată în ambele domenii de activitate. Pe piețele sale principale, PBB vizează cote de 1-2 % pentru activitățile CIP și de 2-6 % pentru creditele imobiliare. |
| --- | --- |

(96)

Planul de restructurare prevede că PBB nu își va spori în mod nejustificat prezența pe piață. Acordarea de noi împrumuturi este limitată în ambele domenii de activitate. Pe piețele sale principale, PBB vizează cote de 1-2 % pentru activitățile CIP și de 2-6 % pentru creditele imobiliare.

| (97) | Comisia menționează că banca a început să se ocupe de sistemul său IT deficitar, inițial destul de eterogen și cu deficiențe grave, în special în legătură cu funcționalitatea și aplicațiile din domeniul gestionării riscurilor. În 2009, HRE a inițiat, la nivel de grup, un proiect multianual intitulat „New Evolution”, cu un buget de aproximativ 180 milioane EUR, destinat transformării mediului său IT. Proiectul va introduce diverse îmbunătățiri de sistem, în șase etape succesive. Sfera de aplicare a proiectului acoperă, inter alia, îmbunătățiri operaționale precum consolidarea sistemelor de gestionare a creditelor, îmbunătățiri ale sistemului IT de gestionare a riscurilor în ceea ce privește riscurile de credit, de piață și de lichiditate, standardizarea sistemelor de birou și creșterea exactității, detalierii și calității informațiilor și datelor. Informațiile furnizate cu privire la conținutul și evoluția procesului de transformare a sistemului IT indică faptul că problemele inițiale au fost abordate în mod corespunzător și pot fi soluționate în măsura necesară în cursul perioadei de restructurare a PBB. Comisia consideră că viitorul sistem IT va constitui o platformă funcțională și eficientă pentru gestionarea cu promptitudine și prudență a riscurilor, adecvată proceselor economice. Prin urmare, este esențial ca această platformă să fie pe deplin pusă în aplicare. |
| --- | --- |

(97)

Comisia menționează că banca a început să se ocupe de sistemul său IT deficitar, inițial destul de eterogen și cu deficiențe grave, în special în legătură cu funcționalitatea și aplicațiile din domeniul gestionării riscurilor. În 2009, HRE a inițiat, la nivel de grup, un proiect multianual intitulat „New Evolution”, cu un buget de aproximativ 180 milioane EUR, destinat transformării mediului său IT. Proiectul va introduce diverse îmbunătățiri de sistem, în șase etape succesive. Sfera de aplicare a proiectului acoperă, inter alia, îmbunătățiri operaționale precum consolidarea sistemelor de gestionare a creditelor, îmbunătățiri ale sistemului IT de gestionare a riscurilor în ceea ce privește riscurile de credit, de piață și de lichiditate, standardizarea sistemelor de birou și creșterea exactității, detalierii și calității informațiilor și datelor. Informațiile furnizate cu privire la conținutul și evoluția procesului de transformare a sistemului IT indică faptul că problemele inițiale au fost abordate în mod corespunzător și pot fi soluționate în măsura necesară în cursul perioadei de restructurare a PBB. Comisia consideră că viitorul sistem IT va constitui o platformă funcțională și eficientă pentru gestionarea cu promptitudine și prudență a riscurilor, adecvată proceselor economice. Prin urmare, este esențial ca această platformă să fie pe deplin pusă în aplicare.

| (98) | Lichiditatea, solvabilitatea și rentabilitatea PBB (29) sunt considerate a fi indicatori principali ai viabilității băncii, evaluați atât într-un scenariu de bază, cât și într-un scenariu de criză (30). |
| --- | --- |

(98)

Lichiditatea, solvabilitatea și rentabilitatea PBB (29) sunt considerate a fi indicatori principali ai viabilității băncii, evaluați atât într-un scenariu de bază, cât și într-un scenariu de criză (30).

| (99) | În conformitate cu planul de restructurare, PBB nu va mai beneficia de garanții de stat pentru refinanțare. Totuși, PBB rămâne o instituție finanțată în sistem wholesale, nu și în sistem franciză. Această situație este atenuată de strategia PBB de a reduce considerabil fondurile negarantate necesare și de a emite, în schimb, obligațiuni garantate, considerate ca fiind o sursă mai stabilă de finanțare. |
| --- | --- |

(99)

În conformitate cu planul de restructurare, PBB nu va mai beneficia de garanții de stat pentru refinanțare. Totuși, PBB rămâne o instituție finanțată în sistem wholesale, nu și în sistem franciză. Această situație este atenuată de strategia PBB de a reduce considerabil fondurile negarantate necesare și de a emite, în schimb, obligațiuni garantate, considerate ca fiind o sursă mai stabilă de finanțare.

| (100) | Întrucât lipsa acută de lichidități a fost una dintre principalele cauze ale problemelor HRE care, în ultimă instanță, au condus la necesitatea unui sprijin din partea statului, planul de restructurare prevede o rezervă adecvată de numerar și lichidități, ținând seama de orice efecte care ar putea rezulta din cerințele Basel III. Această rezervă prezintă cel mai ridicat nivel la începutul perioadei de restructurare și va scădea progresiv în timp. În scenariul de bază, rezerva în numerar și lichidități va fi de aproximativ 12-17 % din bilanțul PBB până la sfârșitul anului 2011 și va atinge un nivel de aproximativ 7-17 % până la sfârșitul anului 2015. În scenariul de criză, rezerva în numerar și de lichiditate va depăși 7-10 % din bilanțul PBB până la sfârșitul anului 2011 și va atinge un nivel de aproximativ 7-10 % până la sfârșitul anului 2015. În opinia Comisiei, situația lichidităților pare să fie corespunzătoare în ambele scenarii. |
| --- | --- |

(100)

Întrucât lipsa acută de lichidități a fost una dintre principalele cauze ale problemelor HRE care, în ultimă instanță, au condus la necesitatea unui sprijin din partea statului, planul de restructurare prevede o rezervă adecvată de numerar și lichidități, ținând seama de orice efecte care ar putea rezulta din cerințele Basel III. Această rezervă prezintă cel mai ridicat nivel la începutul perioadei de restructurare și va scădea progresiv în timp. În scenariul de bază, rezerva în numerar și lichidități va fi de aproximativ 12-17 % din bilanțul PBB până la sfârșitul anului 2011 și va atinge un nivel de aproximativ 7-17 % până la sfârșitul anului 2015. În scenariul de criză, rezerva în numerar și de lichiditate va depăși 7-10 % din bilanțul PBB până la sfârșitul anului 2011 și va atinge un nivel de aproximativ 7-10 % până la sfârșitul anului 2015. În opinia Comisiei, situația lichidităților pare să fie corespunzătoare în ambele scenarii.

| (101) | Cu o rată a capitalului de rang 1 (calculată conform abordării interne Basel II bazate pe ratinguri) previzionată la 12,9 % la sfârșitul anului 2011 în scenariul de bază sau la 10,5 % în scenariul de criză, PBB este suficient capitalizată și va îndeplini cerințele minime de capital în cursul perioadei de restructurare. Potrivit ipotezelor utilizate în planul de restructurare, rata capitalului propriu de rang 1 la sfârșitul anului 2015 va fi de 12,4 % în scenariul de bază sau de 11,3 % în scenariul de criză. Totuși, reducerea ratei capitalului de rang 1 în scenariul de bază este determinată, în principal, de creșterea previzionată a activelor ponderate în funcție de risc în urma creșterii planificate, și nu de pierderi (în scenariul de bază, PBB indică un rezultat pozitiv după impozitare în perioada 2011-2015; numai în scenariul de criză PBB nu ar atinge pragul de rentabilitate după impozitare în 2011 și 2012). |
| --- | --- |

(101)

Cu o rată a capitalului de rang 1 (calculată conform abordării interne Basel II bazate pe ratinguri) previzionată la 12,9 % la sfârșitul anului 2011 în scenariul de bază sau la 10,5 % în scenariul de criză, PBB este suficient capitalizată și va îndeplini cerințele minime de capital în cursul perioadei de restructurare. Potrivit ipotezelor utilizate în planul de restructurare, rata capitalului propriu de rang 1 la sfârșitul anului 2015 va fi de 12,4 % în scenariul de bază sau de 11,3 % în scenariul de criză. Totuși, reducerea ratei capitalului de rang 1 în scenariul de bază este determinată, în principal, de creșterea previzionată a activelor ponderate în funcție de risc în urma creșterii planificate, și nu de pierderi (în scenariul de bază, PBB indică un rezultat pozitiv după impozitare în perioada 2011-2015; numai în scenariul de criză PBB nu ar atinge pragul de rentabilitate după impozitare în 2011 și 2012).

| (102) | Se preconizează că profitabilitatea PBB se va îmbunătăți în cursul perioadei de restructurare. Conform planului de restructurare, în scenariul de bază profitul net al PBB după impozitare va atinge [110-150] de milioane EUR în 2011 și [280-320] de milioane EUR în 2015. În 2011, acest rezultat va corespunde unei rentabilități a capitalului propriu (după impozitare) de numai 3-6 %, însă la sfârșitul perioadei de restructurare, în 2015, va corespunde unei rentabilități a capitalului propriu (după impozitare) de 8-11 %. Astfel, profitabilitatea vizată în scenariul de bază poate fi considerată ca fiind satisfăcătoare în cazul unei bănci care urmărește modelul de activitate vizat în planul de restructurare, atât din punctul de vedere al viabilității, cât și ținând seama de reprivatizarea planificată a PBB. În opinia Germaniei, în cazul PBB, profiturile nete după impozitare vor fi compensate cu pierderile din anii anteriori. Având în vedere pierderile reportate, aceasta înseamnă că PBB va înregistra pierderi în bilanț („Bilanzverluste”) până în 201[...], însă nu va mai înregistra pierderi în bilanț în 201[...], în contextul răscumpărării participării tacite. |
| --- | --- |

(102)

Se preconizează că profitabilitatea PBB se va îmbunătăți în cursul perioadei de restructurare. Conform planului de restructurare, în scenariul de bază profitul net al PBB după impozitare va atinge [110-150] de milioane EUR în 2011 și [280-320] de milioane EUR în 2015. În 2011, acest rezultat va corespunde unei rentabilități a capitalului propriu (după impozitare) de numai 3-6 %, însă la sfârșitul perioadei de restructurare, în 2015, va corespunde unei rentabilități a capitalului propriu (după impozitare) de 8-11 %. Astfel, profitabilitatea vizată în scenariul de bază poate fi considerată ca fiind satisfăcătoare în cazul unei bănci care urmărește modelul de activitate vizat în planul de restructurare, atât din punctul de vedere al viabilității, cât și ținând seama de reprivatizarea planificată a PBB. În opinia Germaniei, în cazul PBB, profiturile nete după impozitare vor fi compensate cu pierderile din anii anteriori. Având în vedere pierderile reportate, aceasta înseamnă că PBB va înregistra pierderi în bilanț („Bilanzverluste”) până în 201[...], însă nu va mai înregistra pierderi în bilanț în 201[...], în contextul răscumpărării participării tacite.

| (103) | Tabelul 1: Previzionarea profitului și pierderilor PBB, conform standardelor internaționale de raportare financiară (IFRS) (scenariul de bază), potrivit planului de restructurare | | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Venituri nete din dobânzi și câștiguri similare | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Venituri nete din comisioane | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Venituri din exploatare | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Provizioane pentru pierderi din împrumuturi | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Cheltuieli administrative | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Bilanț alte venituri/cheltuieli | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Profit/pierdere înaintea impozitării | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Impozite | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Profit/pierdere după impozitare | milioane EUR | [110-150] | [140-160] | [170-220] | [240-270] | [280-320] |

(103)

Tabelul 1: Previzionarea profitului și pierderilor PBB, conform standardelor internaționale de raportare financiară (IFRS) (scenariul de bază), potrivit planului de restructurare

2011

2012

2013

2014

2015

Venituri nete din dobânzi și câștiguri similare

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Venituri nete din comisioane

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Venituri din exploatare

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Provizioane pentru pierderi din împrumuturi

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Cheltuieli administrative

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Bilanț alte venituri/cheltuieli

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Profit/pierdere înaintea impozitării

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Impozite

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Profit/pierdere după impozitare

milioane EUR

[110-150]

[140-160]

[170-220]

[240-270]

[280-320]

| (104) | În evaluarea principalilor factori ai profitabilității PBB, pot fi identificate două surse de profitabilitate: în primul rând, veniturile PBB din activitățile comerciale desfășurate vor crește, iar în al doilea rând costurile de funcționare se vor reduce. |
| --- | --- |

(104)

În evaluarea principalilor factori ai profitabilității PBB, pot fi identificate două surse de profitabilitate: în primul rând, veniturile PBB din activitățile comerciale desfășurate vor crește, iar în al doilea rând costurile de funcționare se vor reduce.

| (105) | În ceea ce privește creșterea veniturilor, planul de restructurare prevede că marja medie la împrumuturi poate fi îmbunătățită, în special prin subscrierea unor întreprinderi noi și mai profitabile. În privința ramurii de activitate legate de creditele imobiliare, se preconizează că marjele nete calculate pentru portofoliile actuale vor crește de la [80-100] de puncte de bază (pb) până la [105-120] pb în 2011, [105-110] pb în 2012 și [95-100] pb ulterior. Ramura de activitate legată de creditele pentru investiții publice va genera o marjă netă de [27-35] pb pe parcursul întregii perioade de restructurare, ceea ce reprezintă o creștere semnificativă a marjei nete de [6-12] pb calculată pentru portofoliul existent al activităților de credite pentru sectorul public (31). Această creștere se datorează în mare parte faptului că activitățile de credite bugetare, caracterizate prin marje deosebit de reduse, vor înceta. |
| --- | --- |

(105)

În ceea ce privește creșterea veniturilor, planul de restructurare prevede că marja medie la împrumuturi poate fi îmbunătățită, în special prin subscrierea unor întreprinderi noi și mai profitabile. În privința ramurii de activitate legate de creditele imobiliare, se preconizează că marjele nete calculate pentru portofoliile actuale vor crește de la [80-100] de puncte de bază (pb) până la [105-120] pb în 2011, [105-110] pb în 2012 și [95-100] pb ulterior. Ramura de activitate legată de creditele pentru investiții publice va genera o marjă netă de [27-35] pb pe parcursul întregii perioade de restructurare, ceea ce reprezintă o creștere semnificativă a marjei nete de [6-12] pb calculată pentru portofoliul existent al activităților de credite pentru sectorul public (31). Această creștere se datorează în mare parte faptului că activitățile de credite bugetare, caracterizate prin marje deosebit de reduse, vor înceta.

| (106) | Având în vedere importanța garantării unor marje de profit suficient de mari, angajamentul Germaniei potrivit căruia, în cadrul noilor activități strategice, PBB nu va contracta noi împrumuturi cu o RAROC mai mică de 10 % în fiecare tranzacție în parte, este adecvat și necesar. |
| --- | --- |

(106)

Având în vedere importanța garantării unor marje de profit suficient de mari, angajamentul Germaniei potrivit căruia, în cadrul noilor activități strategice, PBB nu va contracta noi împrumuturi cu o RAROC mai mică de 10 % în fiecare tranzacție în parte, este adecvat și necesar.

| (107) | În 2011 și 2012, comisioanele generate de serviciile de gestionare a activelor prevăzute pentru FMS-WM („banca rea” a HRE) reprezintă o sursă importantă de venit pentru PBB. Astfel cum se prevede în Comunicarea privind activele depreciate, pentru ca banca să se poată concentra mai bine pe restabilirea viabilității și pentru a preveni posibilele conflicte de interes, este necesar să se asigure o separare clară funcțională și organizațională între banca beneficiară și activele depreciate ale acesteia. Comisia înțelege că, atunci când a fost creată structura de încetare a activității, nu a fost posibilă întreruperea imediată a legăturilor dintre PBB și FMS-WM, în special din motive tehnice. Totuși, această situație trebuie remediată cât mai repede posibil. Din aceste considerente, Germania s-a angajat că PBB va institui independența organizațională deplină a serviciilor aferente și nu va mai furniza aceste servicii către FMS-WM după data de 30 septembrie 2013. Același lucru este valabil și în cazul refinanțării FMS-WM. De asemenea, acest angajament contribuie la asigurarea că, pe termen mediu, profitabilitatea PBB va fi obținută în mod independent și nu se va mai baza pe veniturile din onorariile asociate transferului activelor depreciate. |
| --- | --- |

(107)

În 2011 și 2012, comisioanele generate de serviciile de gestionare a activelor prevăzute pentru FMS-WM („banca rea” a HRE) reprezintă o sursă importantă de venit pentru PBB. Astfel cum se prevede în Comunicarea privind activele depreciate, pentru ca banca să se poată concentra mai bine pe restabilirea viabilității și pentru a preveni posibilele conflicte de interes, este necesar să se asigure o separare clară funcțională și organizațională între banca beneficiară și activele depreciate ale acesteia. Comisia înțelege că, atunci când a fost creată structura de încetare a activității, nu a fost posibilă întreruperea imediată a legăturilor dintre PBB și FMS-WM, în special din motive tehnice. Totuși, această situație trebuie remediată cât mai repede posibil. Din aceste considerente, Germania s-a angajat că PBB va institui independența organizațională deplină a serviciilor aferente și nu va mai furniza aceste servicii către FMS-WM după data de 30 septembrie 2013. Același lucru este valabil și în cazul refinanțării FMS-WM. De asemenea, acest angajament contribuie la asigurarea că, pe termen mediu, profitabilitatea PBB va fi obținută în mod independent și nu se va mai baza pe veniturile din onorariile asociate transferului activelor depreciate.

| (108) | Comisia observă că PBB intenționează să își reducă substanțial costurile de funcționare. În cursul perioadei de restructurare, raportul cheltuieli/venituri se va îmbunătăți semnificativ, de la [64-79] % în 2011 la [32-42] % în 2015, în scenariul de bază. |
| --- | --- |

(108)

Comisia observă că PBB intenționează să își reducă substanțial costurile de funcționare. În cursul perioadei de restructurare, raportul cheltuieli/venituri se va îmbunătăți semnificativ, de la [64-79] % în 2011 la [32-42] % în 2015, în scenariul de bază.

| (109) | PBB a adoptat o serie de măsuri de restructurare decisive care afectează baza de costuri. PBB a închis un număr semnificativ de birouri de vânzări și a efectuat reduceri de personal cu aproximativ 30 % (1 366 angajați la sfârșitul anului 2010, comparativ cu 2 000 de angajați la sfârșitul anului 2007) (32). Deși aceste măsuri vor avea un impact pozitiv asupra cheltuielilor de funcționare pe termen mediu și lung, procesul de restructurare presupune cheltuieli extraordinare pe termen scurt, în special pentru plata indemnizațiilor de disponibilizare și pensionare anticipată, a onorariilor pentru avocați și consultanți etc. În opinia Comisiei, ipoteza potrivit căreia cheltuielile de funcționare se vor stabiliza la un nivel semnificativ mai redus după finalizarea procesului de restructurare pare, așadar, credibilă. |
| --- | --- |

(109)

PBB a adoptat o serie de măsuri de restructurare decisive care afectează baza de costuri. PBB a închis un număr semnificativ de birouri de vânzări și a efectuat reduceri de personal cu aproximativ 30 % (1 366 angajați la sfârșitul anului 2010, comparativ cu 2 000 de angajați la sfârșitul anului 2007) (32). Deși aceste măsuri vor avea un impact pozitiv asupra cheltuielilor de funcționare pe termen mediu și lung, procesul de restructurare presupune cheltuieli extraordinare pe termen scurt, în special pentru plata indemnizațiilor de disponibilizare și pensionare anticipată, a onorariilor pentru avocați și consultanți etc. În opinia Comisiei, ipoteza potrivit căreia cheltuielile de funcționare se vor stabiliza la un nivel semnificativ mai redus după finalizarea procesului de restructurare pare, așadar, credibilă.

| (110) | După efectuarea transferului activelor depreciate către FMS-WM, având ca rezultat o reducere semnificativă a bilanțului, scenariul de bază indică faptul că provizioanele PBB pentru pierderi din împrumuturi sunt stabile în perioada de restructurare. |
| --- | --- |

(110)

După efectuarea transferului activelor depreciate către FMS-WM, având ca rezultat o reducere semnificativă a bilanțului, scenariul de bază indică faptul că provizioanele PBB pentru pierderi din împrumuturi sunt stabile în perioada de restructurare.

| (111) | Comisia consideră că profitabilitatea vizată de PBB este, de asemenea, suficient de solidă în raport cu ipotezele din scenariul de criză, deoarece nici viabilitatea băncii și nici perspectivele reprivatizării PBB nu sunt expuse riscului. Conform planului de restructurare, în scenariul de criză PBB va înregistra pierderi de [100-125] de milioane EUR în 2011, dar la sfârșitul perioadei de restructurare, în 2015, se preconizează că PBB va înregistra profituri de [270-310] de milioane EUR. Rentabilitatea capitalului propriu (după impozitare) va fi negativă în 2011 (– [2,8-3,8] %) și în 2012, dar în acest scenariu rentabilitatea preconizată a capitalului va fi de aproximativ [9-12] % în 2015. |
| --- | --- |

(111)

Comisia consideră că profitabilitatea vizată de PBB este, de asemenea, suficient de solidă în raport cu ipotezele din scenariul de criză, deoarece nici viabilitatea băncii și nici perspectivele reprivatizării PBB nu sunt expuse riscului. Conform planului de restructurare, în scenariul de criză PBB va înregistra pierderi de [100-125] de milioane EUR în 2011, dar la sfârșitul perioadei de restructurare, în 2015, se preconizează că PBB va înregistra profituri de [270-310] de milioane EUR. Rentabilitatea capitalului propriu (după impozitare) va fi negativă în 2011 (– [2,8-3,8] %) și în 2012, dar în acest scenariu rentabilitatea preconizată a capitalului va fi de aproximativ [9-12] % în 2015.

| (112) | Tabelul 2: Previzionarea profitului și pierderilor PBB, conform standardelor internaționale de raportare financiară (IFRS) (scenariul de criză), potrivit planului de restructurare | | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Venituri nete din dobânzi și câștiguri similare | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Venituri nete din comisioane | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Venituri din exploatare | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Provizioane pentru pierderi din împrumuturi | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Cheltuieli administrative | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Bilanț alte venituri/cheltuieli | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Profit/pierdere înaintea impozitării | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Impozite | milioane EUR | [...] | [...] | [...] | [...] | [...] |
| Profit/pierdere după impozitare | milioane EUR | – [100-125] | – [75-90] | [230-290] | [250-290] | [270-310] |

(112)

Tabelul 2: Previzionarea profitului și pierderilor PBB, conform standardelor internaționale de raportare financiară (IFRS) (scenariul de criză), potrivit planului de restructurare

2011

2012

2013

2014

2015

Venituri nete din dobânzi și câștiguri similare

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Venituri nete din comisioane

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Venituri din exploatare

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Provizioane pentru pierderi din împrumuturi

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Cheltuieli administrative

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Bilanț alte venituri/cheltuieli

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Profit/pierdere înaintea impozitării

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Impozite

milioane EUR

[...]

[...]

[...]

[...]

[...]

Profit/pierdere după impozitare

milioane EUR

– [100-125]

– [75-90]

[230-290]

[250-290]

[270-310]

| (113) | Având în vedere îmbunătățirile aduse modelului de afaceri, infrastructurii tehnice și structurii organizaționale, precum și efectele acestor îmbunătățiri asupra situației PBB în raport cu lichiditatea, solvabilitatea și rentabilitatea preconizate, Comisia consideră că planul de restructurare îndeplinește cerințele Comunicării privind restructurarea în ceea ce privește restabilirea viabilității pe termen lung. |
| --- | --- |

(113)

Având în vedere îmbunătățirile aduse modelului de afaceri, infrastructurii tehnice și structurii organizaționale, precum și efectele acestor îmbunătățiri asupra situației PBB în raport cu lichiditatea, solvabilitatea și rentabilitatea preconizate, Comisia consideră că planul de restructurare îndeplinește cerințele Comunicării privind restructurarea în ceea ce privește restabilirea viabilității pe termen lung.

VI.2.3.2.   Contribuția proprie/partajarea sarcinii

| (114) | Comunicarea privind restructurarea prevede că beneficiarul trebuie să aibă o contribuție adecvată la cheltuielile de restructurare. Principiile sunt stabilite în secțiunea 3 din Comunicarea privind restructurarea, după cum urmează:






  (a) | ajutorul de restructurare ar trebui să se limiteze la acoperirea costurilor necesare pentru restabilirea viabilității; |
| --- | --- | --- |

(114)

Comunicarea privind restructurarea prevede că beneficiarul trebuie să aibă o contribuție adecvată la cheltuielile de restructurare. Principiile sunt stabilite în secțiunea 3 din Comunicarea privind restructurarea, după cum urmează:

(a)

ajutorul de restructurare ar trebui să se limiteze la acoperirea costurilor necesare pentru restabilirea viabilității;

| (b) | în scopul limitării valorii ajutorului la minimul necesar, banca beneficiară ar trebui, în primul rând, să își utilizeze propriile resurse pentru finanțarea restructurării, de exemplu, prin vânzarea de active; |
| --- | --- |

(b)

în scopul limitării valorii ajutorului la minimul necesar, banca beneficiară ar trebui, în primul rând, să își utilizeze propriile resurse pentru finanțarea restructurării, de exemplu, prin vânzarea de active;

| (c) | costurile asociate restructurării nu ar trebui să fie suportate exclusiv de către stat, ci și de către persoanele care au investit în bancă, prin absorbirea pierderilor cu ajutorul capitalului disponibil și prin plata unei remunerații adecvate pentru intervențiile din partea statului. Obiectivul partajării sarcinii este dublu: de a limita denaturarea concurenței și de a preîntâmpina riscurile morale (33). |
| --- | --- |

(c)

costurile asociate restructurării nu ar trebui să fie suportate exclusiv de către stat, ci și de către persoanele care au investit în bancă, prin absorbirea pierderilor cu ajutorul capitalului disponibil și prin plata unei remunerații adecvate pentru intervențiile din partea statului. Obiectivul partajării sarcinii este dublu: de a limita denaturarea concurenței și de a preîntâmpina riscurile morale (33).

| (115) | Îndoielile Comisiei cu privire la limitarea ajutorului la minimul necesar pentru restabilirea viabilității pe termen lung a PBB au fost înlăturate. În total, Germania a investit sau va investi aproape 10 miliarde EUR în HRE. O parte din aceste injecții de capital, și anume 2,08 miliarde EUR, va fi utilizată pentru recapitalizarea structurii de încetare a activității, FMS-WM, iar cealaltă parte de 1,59 miliarde EUR va fi transferată către FMS-WM în cursul procesului de restructurare. Aproximativ 63 % din capitalul de aproape 10 miliarde EUR rămâne la Grupul HRE. |
| --- | --- |

(115)

Îndoielile Comisiei cu privire la limitarea ajutorului la minimul necesar pentru restabilirea viabilității pe termen lung a PBB au fost înlăturate. În total, Germania a investit sau va investi aproape 10 miliarde EUR în HRE. O parte din aceste injecții de capital, și anume 2,08 miliarde EUR, va fi utilizată pentru recapitalizarea structurii de încetare a activității, FMS-WM, iar cealaltă parte de 1,59 miliarde EUR va fi transferată către FMS-WM în cursul procesului de restructurare. Aproximativ 63 % din capitalul de aproape 10 miliarde EUR rămâne la Grupul HRE.

| (116) | PBB este singura entitate din cadrul Grupului HRE care se va angaja în activități noi în viitor și care, în consecință, va participa în mod activ la concurență. În scenariul de bază, ratele de capital de rangul 1 (conform metodei RBA - Basel II) sunt previzionate să ajungă la 12,9 % la sfârșitul anului 2011, cu o ușoară scădere în cursul perioadei de restructurare, până la 12,4 % la sfârșitul anului 2015. Planul de restructurare nu ridică îndoieli în privința faptului că banca va îndeplini cerințele minime de capital în perioada de restructurare. Rata capitalului de rang 1 indică o poziție puternică, totuși comparabilă cu ratele de capital ale concurenților. Ca reacție la criza financiară, se estimează, în general, că băncile vor avea rate de capital mai ridicate decât înainte. De asemenea, trebuie reținut faptul că PBB, din cauza problemelor provocate de criză, are nevoie de o bază solidă de capital pentru a convinge actorii din piață că este un partener de afaceri credibil. În opinia Comisiei, valoarea capitalului prevăzut și ratele de capital rezultate sunt considerate, așadar, ca fiind adecvate și limitate la minimul necesar. |
| --- | --- |

(116)

PBB este singura entitate din cadrul Grupului HRE care se va angaja în activități noi în viitor și care, în consecință, va participa în mod activ la concurență. În scenariul de bază, ratele de capital de rangul 1 (conform metodei RBA - Basel II) sunt previzionate să ajungă la 12,9 % la sfârșitul anului 2011, cu o ușoară scădere în cursul perioadei de restructurare, până la 12,4 % la sfârșitul anului 2015. Planul de restructurare nu ridică îndoieli în privința faptului că banca va îndeplini cerințele minime de capital în perioada de restructurare. Rata capitalului de rang 1 indică o poziție puternică, totuși comparabilă cu ratele de capital ale concurenților. Ca reacție la criza financiară, se estimează, în general, că băncile vor avea rate de capital mai ridicate decât înainte. De asemenea, trebuie reținut faptul că PBB, din cauza problemelor provocate de criză, are nevoie de o bază solidă de capital pentru a convinge actorii din piață că este un partener de afaceri credibil. În opinia Comisiei, valoarea capitalului prevăzut și ratele de capital rezultate sunt considerate, așadar, ca fiind adecvate și limitate la minimul necesar.

| (117) | De asemenea, HRE a beneficiat de acordarea de garanții în valoare totală de 145 miliarde EUR, din care 124 de miliarde EUR au fost utilizate efectiv. Aceste garanții au fost necesare pentru a permite băncii să își continue activitatea atunci când s-a confruntat cu problema insolvabilității, cel puțin până în momentul în care HRE și-a putut transfera activele depreciate către FMS-WM. Toate garanțiile care au fost utilizate de Grupul HRE, în valoare totală de 124 de miliarde EUR, au fost transferate structurii FMS-WM începând de la 1 octombrie 2010. Prin urmare, funcționarea PBB nu se mai bazează pe garanții de stat. Acest transfer a contribuit la asigurarea că ajutorul acordat sub formă de garanții a fost limitat la perioada minimă necesară. |
| --- | --- |

(117)

De asemenea, HRE a beneficiat de acordarea de garanții în valoare totală de 145 miliarde EUR, din care 124 de miliarde EUR au fost utilizate efectiv. Aceste garanții au fost necesare pentru a permite băncii să își continue activitatea atunci când s-a confruntat cu problema insolvabilității, cel puțin până în momentul în care HRE și-a putut transfera activele depreciate către FMS-WM. Toate garanțiile care au fost utilizate de Grupul HRE, în valoare totală de 124 de miliarde EUR, au fost transferate structurii FMS-WM începând de la 1 octombrie 2010. Prin urmare, funcționarea PBB nu se mai bazează pe garanții de stat. Acest transfer a contribuit la asigurarea că ajutorul acordat sub formă de garanții a fost limitat la perioada minimă necesară.

| (118) | Astfel cum se prevede în Comunicarea privind restructurarea, băncile beneficiare ar trebui, în primul rând, să își utilizeze propriile resurse pentru finanțarea restructurării, ceea ce, în mod normal, se întâmplă prin vânzarea de active. HRE a renunțat la o parte semnificativă a activelor sale prin transferarea către structura de încetare a activității, FMS-WM, a unei valori noționale de aproximativ 210 miliarde EUR în active, precum și a 280 miliarde EUR reprezentând instrumente derivate, reducându-și astfel bilanțul la jumătate. Totuși, această tranzacție nu a creat niciun surplus care ar fi putut contribui la finanțarea cheltuielilor de restructurare. Transferul ar trebui mai degrabă clasificat drept măsură de ajutor, deoarece prețul pe care HRE l-a primit pentru active a depășit cu aproximativ 16,2 miliarde EUR valoarea economică reală a acestora. Cu toate acestea, societatea a vândut și este pe cale să vândă mai multe participații în cadrul unor societăți [de exemplu, Arsago ACM GmbH (Frankfurt), Arsago Holding AG (Elveția), DEPFA First Albany Securities LLC (New York) și Collineo Asset Management GmbH]. |
| --- | --- |

(118)

Astfel cum se prevede în Comunicarea privind restructurarea, băncile beneficiare ar trebui, în primul rând, să își utilizeze propriile resurse pentru finanțarea restructurării, ceea ce, în mod normal, se întâmplă prin vânzarea de active. HRE a renunțat la o parte semnificativă a activelor sale prin transferarea către structura de încetare a activității, FMS-WM, a unei valori noționale de aproximativ 210 miliarde EUR în active, precum și a 280 miliarde EUR reprezentând instrumente derivate, reducându-și astfel bilanțul la jumătate. Totuși, această tranzacție nu a creat niciun surplus care ar fi putut contribui la finanțarea cheltuielilor de restructurare. Transferul ar trebui mai degrabă clasificat drept măsură de ajutor, deoarece prețul pe care HRE l-a primit pentru active a depășit cu aproximativ 16,2 miliarde EUR valoarea economică reală a acestora. Cu toate acestea, societatea a vândut și este pe cale să vândă mai multe participații în cadrul unor societăți [de exemplu, Arsago ACM GmbH (Frankfurt), Arsago Holding AG (Elveția), DEPFA First Albany Securities LLC (New York) și Collineo Asset Management GmbH].

| (119) | HRE a plătit către SoFFin dobânzi cu privire la toate garanțiile acordate de Germania, ratele dobânzilor respective variind între 0,5 % și 0,8 % pe an. Astfel, în conformitate cu comunicarea Comisiei referitoare la aplicarea normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor adoptate în legătură cu instituțiile financiare în contextul actualei crize financiare mondiale (34) („Comunicarea privind sectorul bancar”), HRE a oferit o remunerație corespunzătoare pentru această parte a ajutorului de stat. În schimb, până în prezent, banca nu a plătit nicio remunerație pentru fondurile primite și nici pentru sprijinul privind capitalul rezultat în urma măsurii de salvare a activelor și nu poate să asigure un mecanism de recuperare adecvat pentru elementul de ajutor primit sub forma valorii transferului activelor, care a depășit valoarea economică reală a acestora. |
| --- | --- |

(119)

HRE a plătit către SoFFin dobânzi cu privire la toate garanțiile acordate de Germania, ratele dobânzilor respective variind între 0,5 % și 0,8 % pe an. Astfel, în conformitate cu comunicarea Comisiei referitoare la aplicarea normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor adoptate în legătură cu instituțiile financiare în contextul actualei crize financiare mondiale (34) („Comunicarea privind sectorul bancar”), HRE a oferit o remunerație corespunzătoare pentru această parte a ajutorului de stat. În schimb, până în prezent, banca nu a plătit nicio remunerație pentru fondurile primite și nici pentru sprijinul privind capitalul rezultat în urma măsurii de salvare a activelor și nu poate să asigure un mecanism de recuperare adecvat pentru elementul de ajutor primit sub forma valorii transferului activelor, care a depășit valoarea economică reală a acestora.

| (120) | Având în vedere situația economică de ansamblu a HRE, se poate concluziona că banca pur și simplu nu a mai putut să contribuie într-o măsură semnificativă la cheltuielile de restructurare (35). În consecință, absența contribuției proprii trebuie să fie compensată prin măsuri structurale profunde, incluse în planul de restructurare, pentru a asigura că banca și acționarii acesteia partajează în mod corespunzător sarcina salvării băncii. În general, Comisia consideră că nivelul de reducere, stabilit în planul de restructurare, în ceea ce privește dimensiunea organizațională, prezența pe piață, obiectul de activitate și dimensiunea bilanțului reprezintă, date fiind circumstanțele specifice ale acestei cauze, un substitut adecvat al absenței unei contribuții proprii adecvate. |
| --- | --- |

(120)

Având în vedere situația economică de ansamblu a HRE, se poate concluziona că banca pur și simplu nu a mai putut să contribuie într-o măsură semnificativă la cheltuielile de restructurare (35). În consecință, absența contribuției proprii trebuie să fie compensată prin măsuri structurale profunde, incluse în planul de restructurare, pentru a asigura că banca și acționarii acesteia partajează în mod corespunzător sarcina salvării băncii. În general, Comisia consideră că nivelul de reducere, stabilit în planul de restructurare, în ceea ce privește dimensiunea organizațională, prezența pe piață, obiectul de activitate și dimensiunea bilanțului reprezintă, date fiind circumstanțele specifice ale acestei cauze, un substitut adecvat al absenței unei contribuții proprii adecvate.

| (121) | De asemenea, trebuie reținut faptul că banca a intrat în proprietatea statului, iar compensația primită de către foștii săi acționari s-a calculat pe baza valorii societății în absența sprijinului acordat de stat (36). Acest rezultat constituie un element pozitiv din punct de vedere al ajutorului de stat și înseamnă că foștii acționari au fost eliminați și deci se poate considera că au avut o contribuție suficientă la cheltuielile de restructurare ale HRE. |
| --- | --- |

(121)

De asemenea, trebuie reținut faptul că banca a intrat în proprietatea statului, iar compensația primită de către foștii săi acționari s-a calculat pe baza valorii societății în absența sprijinului acordat de stat (36). Acest rezultat constituie un element pozitiv din punct de vedere al ajutorului de stat și înseamnă că foștii acționari au fost eliminați și deci se poate considera că au avut o contribuție suficientă la cheltuielile de restructurare ale HRE.

| (122) | În plus, în ceea ce privește titularii de creanțe subordonate ai HRE, Germania s-a angajat că HRE nu va efectua plăți discreționare către terțe părți, pentru instrumente financiare aferente profitului, asigurând astfel că deținătorii capitalului de rangul 2 vor primi compensații nesemnificative sau nu vor primi compensații pentru investiția lor și că, în acest mod, vor participa la partajarea sarcinii în aceeași măsură ca deținătorii capitalului de rangul 1. |
| --- | --- |

(122)

În plus, în ceea ce privește titularii de creanțe subordonate ai HRE, Germania s-a angajat că HRE nu va efectua plăți discreționare către terțe părți, pentru instrumente financiare aferente profitului, asigurând astfel că deținătorii capitalului de rangul 2 vor primi compensații nesemnificative sau nu vor primi compensații pentru investiția lor și că, în acest mod, vor participa la partajarea sarcinii în aceeași măsură ca deținătorii capitalului de rangul 1.

| (123) | Prin urmare, Comisia concluzionează că acționarii HRE au avut o contribuție adecvată la cheltuielile de restructurare și că, în consecință, riscul unui pericol moral este înlăturat în mod corespunzător. |
| --- | --- |

(123)

Prin urmare, Comisia concluzionează că acționarii HRE au avut o contribuție adecvată la cheltuielile de restructurare și că, în consecință, riscul unui pericol moral este înlăturat în mod corespunzător.

VI.2.3.3.   Măsurile de limitare a denaturării concurenței

| (124) | În ceea ce privește măsurile care limitează denaturarea concurenței, Comunicarea privind restructurarea stabilește că, în evaluarea cuantumului ajutorului, Comisia trebuie să țină seama de nivelul de partajare a sarcinii și de poziția pe care instituția financiară o va avea pe piață după restructurare. Pe baza acestei analize ar trebui să se instituie măsuri adecvate. |
| --- | --- |

(124)

În ceea ce privește măsurile care limitează denaturarea concurenței, Comunicarea privind restructurarea stabilește că, în evaluarea cuantumului ajutorului, Comisia trebuie să țină seama de nivelul de partajare a sarcinii și de poziția pe care instituția financiară o va avea pe piață după restructurare. Pe baza acestei analize ar trebui să se instituie măsuri adecvate.

| (125) | Denaturările concurenței cauzate de HRE sunt semnificative. În general, statul german a efectuat sau urmează să efectueze în favoarea HRE injecții de capital însumând aproximativ 9,95 miliarde EUR (FMS-WM a primit sau urmează să primească o parte din acest capital) și să acorde garanții în valoare de 145 de miliarde EUR. De asemenea, HRE a beneficiat de o măsură de salvare a activelor, cu un element de ajutor de stat în cuantum de aproximativ 20 de miliarde EUR. Având în vedere acest sprijin considerabil din partea statului, este necesar să se realizeze o restructurare profundă a HRE. |
| --- | --- |

(125)

Denaturările concurenței cauzate de HRE sunt semnificative. În general, statul german a efectuat sau urmează să efectueze în favoarea HRE injecții de capital însumând aproximativ 9,95 miliarde EUR (FMS-WM a primit sau urmează să primească o parte din acest capital) și să acorde garanții în valoare de 145 de miliarde EUR. De asemenea, HRE a beneficiat de o măsură de salvare a activelor, cu un element de ajutor de stat în cuantum de aproximativ 20 de miliarde EUR. Având în vedere acest sprijin considerabil din partea statului, este necesar să se realizeze o restructurare profundă a HRE.

| (126) | Succesoarea HRE, PBB, va fi bine capitalizată și eliberată de sarcina acordării de împrumuturi cu risc, activitate pe care HRE o practica în trecut. A fost necesar un ajutor important pentru menținerea în activitate a PBB și pentru facilitarea scindării. În orice caz, PBB va fi o bancă mult mai mică, iar Germania a instituit suficiente măsuri de limitare a oricărei denaturări a concurenței. |
| --- | --- |

(126)

Succesoarea HRE, PBB, va fi bine capitalizată și eliberată de sarcina acordării de împrumuturi cu risc, activitate pe care HRE o practica în trecut. A fost necesar un ajutor important pentru menținerea în activitate a PBB și pentru facilitarea scindării. În orice caz, PBB va fi o bancă mult mai mică, iar Germania a instituit suficiente măsuri de limitare a oricărei denaturări a concurenței.

| (127) | În primul rând, PBB va fi o entitate economică complet diferită de fosta HRE. PBB a intrat în proprietatea statului și în prezent se află într-un proces de restructurare profundă. Rezultatul acestei restructurări este o dimensiune mult mai redusă a PBB în comparație cu dimensiunea pe care o avea HRE. După transferarea unei serii de active către FMS-WM, dimensiunea bilanțului strategic al PBB, care nu ia în considerare elementele de bilanț aflate în lichidare sau care au fost transferate în mod artificial la FMS-WM, este de aproximativ 15 % din bilanțul HRE prezentat la sfârșitul anului 2008. |
| --- | --- |

(127)

În primul rând, PBB va fi o entitate economică complet diferită de fosta HRE. PBB a intrat în proprietatea statului și în prezent se află într-un proces de restructurare profundă. Rezultatul acestei restructurări este o dimensiune mult mai redusă a PBB în comparație cu dimensiunea pe care o avea HRE. După transferarea unei serii de active către FMS-WM, dimensiunea bilanțului strategic al PBB, care nu ia în considerare elementele de bilanț aflate în lichidare sau care au fost transferate în mod artificial la FMS-WM, este de aproximativ 15 % din bilanțul HRE prezentat la sfârșitul anului 2008.

| (128) | În al doilea rând, Germania a prezentat Comisiei mai multe angajamente privind limitarea prezenței pe piață a PBB, care sunt descrise mai pe larg la secțiunea V. PBB va desfășura noi activități doar în două direcții, și anume credite imobiliare și credite pentru investiții publice. Aceste două ramuri de activitate nu sunt prevăzute să crească decât într-o măsură limitată în cursul perioadei de restructurare, deoarece noile activități, bilanțul și dimensiunile portofoliului trebuie să rămână în limitele definite, restricționând efectiv posibilitatea PBB de extindere pe piață și deci de denaturare a concurenței. Aceste limite de creștere impuse vor rămâne valabile cel puțin până la 31 decembrie 2013 și probabil pentru mai mult timp dacă PBB nu va fi reprivatizată până la această dată. Toate celelalte entități ale Grupului HRE trebuie să își înceteze activitatea și să își lichideze portofoliile, în special în domenii precum creditele pentru infrastructură, piețele de capital și gestionarea activelor, precum și activitățile în legătură cu creditele bugetare. |
| --- | --- |

(128)

În al doilea rând, Germania a prezentat Comisiei mai multe angajamente privind limitarea prezenței pe piață a PBB, care sunt descrise mai pe larg la secțiunea V. PBB va desfășura noi activități doar în două direcții, și anume credite imobiliare și credite pentru investiții publice. Aceste două ramuri de activitate nu sunt prevăzute să crească decât într-o măsură limitată în cursul perioadei de restructurare, deoarece noile activități, bilanțul și dimensiunile portofoliului trebuie să rămână în limitele definite, restricționând efectiv posibilitatea PBB de extindere pe piață și deci de denaturare a concurenței. Aceste limite de creștere impuse vor rămâne valabile cel puțin până la 31 decembrie 2013 și probabil pentru mai mult timp dacă PBB nu va fi reprivatizată până la această dată. Toate celelalte entități ale Grupului HRE trebuie să își înceteze activitatea și să își lichideze portofoliile, în special în domenii precum creditele pentru infrastructură, piețele de capital și gestionarea activelor, precum și activitățile în legătură cu creditele bugetare.

| (129) | În al treilea rând, pentru a înlătura preocupările Comisiei că PBB ar putea afecta concurența și concurenții prin strategii de preț excesiv de agresive, Germania și-a luat angajamentul ca noua activitate strategică a PBB să nu includă acordarea de împrumuturi noi cu un nivel al RAROC sub 10 % la fiecare tranzacție. În opinia Comisiei, acest angajament va constitui o altă măsură eficientă împotriva denaturării nedorite a concurenței. |
| --- | --- |

(129)

În al treilea rând, pentru a înlătura preocupările Comisiei că PBB ar putea afecta concurența și concurenții prin strategii de preț excesiv de agresive, Germania și-a luat angajamentul ca noua activitate strategică a PBB să nu includă acordarea de împrumuturi noi cu un nivel al RAROC sub 10 % la fiecare tranzacție. În opinia Comisiei, acest angajament va constitui o altă măsură eficientă împotriva denaturării nedorite a concurenței.

| (130) | În al patrulea rând, activitățile PBB vor fi limitate prin impunerea de restricții referitoare la comportamentul băncii, inclusiv o interdicție privind achizițiile și o interdicție privind menționarea sprijinului statului în materialele publicitare ale PBB. |
| --- | --- |

(130)

În al patrulea rând, activitățile PBB vor fi limitate prin impunerea de restricții referitoare la comportamentul băncii, inclusiv o interdicție privind achizițiile și o interdicție privind menționarea sprijinului statului în materialele publicitare ale PBB.

| (131) | În fine, Germania s-a angajat să reprivatizeze PBB cât mai curând posibil, și anume până cel târziu la 31 decembrie 2015. Vânzarea PBB va permite Republicii Federale Germania să recupereze (o parte din) fondurile investite în HRE. În plus, Comisia menționează că reprivatizarea promptă a PBB poate oferi părților terțe oportunitatea de a o cumpăra. |
| --- | --- |

(131)

În fine, Germania s-a angajat să reprivatizeze PBB cât mai curând posibil, și anume până cel târziu la 31 decembrie 2015. Vânzarea PBB va permite Republicii Federale Germania să recupereze (o parte din) fondurile investite în HRE. În plus, Comisia menționează că reprivatizarea promptă a PBB poate oferi părților terțe oportunitatea de a o cumpăra.

VII.   MONITORIZAREA

| (132) | Germania s-a angajat ca punerea în aplicare a planului de restructurare a HRE, precum și îndeplinirea propriilor sale angajamente să fie monitorizate de către un administrator fiduciar de monitorizare care va prezenta rapoarte trimestriale Comisiei. |
| --- | --- |

(132)

Germania s-a angajat ca punerea în aplicare a planului de restructurare a HRE, precum și îndeplinirea propriilor sale angajamente să fie monitorizate de către un administrator fiduciar de monitorizare care va prezenta rapoarte trimestriale Comisiei.

VIII.   CONCLUZIE

| (133) | Comisia concluzionează că măsurile analizate mai sus constituie ajutor de stat în temeiul articolului 107 alineatul (1) din TFUE. |
| --- | --- |

(133)

Comisia concluzionează că măsurile analizate mai sus constituie ajutor de stat în temeiul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.

| (134) | De asemenea, Comisia concluzionează că ajutorul de restructurare este compatibil cu piața internă, în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, cu condiția punerii în aplicare a planului de restructurare, a cărui versiune finală actualizată a fost prezentată la 14 iunie 2011, precum și a îndeplinirii angajamentelor prezentate în anexa la prezenta decizie, |
| --- | --- |

(134)

De asemenea, Comisia concluzionează că ajutorul de restructurare este compatibil cu piața internă, în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, cu condiția punerii în aplicare a planului de restructurare, a cărui versiune finală actualizată a fost prezentată la 14 iunie 2011, precum și a îndeplinirii angajamentelor prezentate în anexa la prezenta decizie,

ADOPTĂ PREZENTA DECIZIE:

Articolul 1

Ajutorul de stat pe care Germania l-a pus și intenționează să îl pună în aplicare în favoarea Hypo Real Estate Group, constând în:

| — | injecția de capital în valoare de 60 de milioane EUR, notificată la 17 aprilie 2009; |
| --- | --- |

—

injecția de capital în valoare de 60 de milioane EUR, notificată la 17 aprilie 2009;

| — | injecția de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR, notificată la 3 iunie 2009; |
| --- | --- |

—

injecția de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR, notificată la 3 iunie 2009;

| — | injecția de capital în valoare de 3 miliarde EUR, notificată la 26 octombrie 2009; |
| --- | --- |

—

injecția de capital în valoare de 3 miliarde EUR, notificată la 26 octombrie 2009;

| — | injecția de capital în valoare de 1,85 miliarde EUR, notificată la 30 aprilie 2010, din care 450 de milioane EUR sub rezerva anumitor circumstanțe; |
| --- | --- |

—

injecția de capital în valoare de 1,85 miliarde EUR, notificată la 30 aprilie 2010, din care 450 de milioane EUR sub rezerva anumitor circumstanțe;

| — | injecția de capital în valoare de 2,08 miliarde EUR, notificată la 10 septembrie 2010; |
| --- | --- |

—

injecția de capital în valoare de 2,08 miliarde EUR, notificată la 10 septembrie 2010;

| — | garanțiile în valoare de 35 de miliarde EUR, notificate la 30 septembrie 2008; |
| --- | --- |

—

garanțiile în valoare de 35 de miliarde EUR, notificate la 30 septembrie 2008;

| — | garanțiile în valoare de 52 de miliarde EUR, notificate la 17 aprilie 2009; |
| --- | --- |

—

garanțiile în valoare de 52 de miliarde EUR, notificate la 17 aprilie 2009;

| — | garanția în valoare de 8 miliarde EUR, notificată la 26 octombrie 2009; |
| --- | --- |

—

garanția în valoare de 8 miliarde EUR, notificată la 26 octombrie 2009;

| — | garanția în valoare de 10 miliarde EUR, notificată la 26 octombrie 2009; |
| --- | --- |

—

garanția în valoare de 10 miliarde EUR, notificată la 26 octombrie 2009;

| — | garanția de solvabilitate în valoare de 20 de miliarde EUR, notificată la 2 septembrie 2010; |
| --- | --- |

—

garanția de solvabilitate în valoare de 20 de miliarde EUR, notificată la 2 septembrie 2010;

| — | garanția de plată în valoare de 20 de miliarde EUR, notificată la 10 septembrie 2010; și |
| --- | --- |

—

garanția de plată în valoare de 20 de miliarde EUR, notificată la 10 septembrie 2010; și

| — | transferul activelor către structura de încetare a activității, FMS Wertmanagement AöR, notificat la 10 septembrie 2010; |
| --- | --- |

—

transferul activelor către structura de încetare a activității, FMS Wertmanagement AöR, notificat la 10 septembrie 2010;

este compatibil cu piața internă, în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, având în vedere angajamentele din anexa la prezenta decizie.

Articolul 2

Începând de la data adoptării prezentei decizii, Germania transmite Comisiei rapoarte trimestriale detaliate privind măsurile luate în scopul respectării dispozițiilor conținute în prezenta decizie, conform calendarului menționat în anexa la documentul privind angajamentele.

Articolul 3

Prezenta decizie este adresată Republicii Federale Germania.

Adoptată la Bruxelles, 18 iulie 2011.

Pentru Comisie

Joaquín ALMUNIA

Vicepreședinte

---

(1)  Începând de la 1 decembrie 2009, articolele 87 și 88 din Tratatul CE au fost înlocuite cu articolele 107 și, respectiv, 108 din TFUE. Cele două seturi de dispoziții sunt identice în ceea ce privește conținutul. În sensul prezentei decizii, trimiterile la articolele 107 și 108 din TFUE trebuie înțelese ca trimiteri la articolele 87 și, respectiv, 88 din Tratatul CE, după caz.

1

(2)  JO C 240, 7.10.2009, p. 11; JO C 13, 20.1.2010, p. 58; JO C 300, 6.11.2010, p. 6.

2

(3)  Decizia Comisiei din 2 octombrie 2008 (JO C 293, 15.11.2008, p. 1).

3

(4)  Decizia Comisiei din 12 decembrie 2008 în cazul N 625/08 (JO C 143, 24.6.2009, p. 1).

4

(5)  Decizia Comisiei din 7 mai 2009, înlocuită cu decizia din 24 iulie 2009, în cazul C 15/09 (ex N 196/09) (JO C 240, 7.10.2009, p. 11).

5

(6)  A se vedea nota de subsol 5.

6

(7)  Potrivit afirmațiilor Germaniei, garanția SoFFin în valoare de 2 miliarde EUR, acordată pentru structura de încetare a activității HRE, nu a fost niciodată solicitată în mod oficial de către HRE sau aprobată de către SoFFin.

7

(8)  Decizia Comisiei din 13 noiembrie 2009 în cazurile C 15/09 (ex N 196/09), N 333/09 și N 557/09 (JO C 13, 20.1.2010, p. 58).

8

(9)  Decizia Comisiei din 21 decembrie 2009 în cazul N 694/09 (JO C 25, 2.2.2010, p. 14).

9

(10)  Decizia Comisiei din 19 mai 2010 în cazul N 161/10 (JO C 190, 14.7.2010, p. 7).

10

(11)  Structura de încetare a activității HRE.

11

(12)  Decizia Comisiei din 24 septembrie 2010 în cazurile C 15/09 (ex N 196/09) și N 380/10 (JO C 300, 6.11.2010, p. 6).

12

(13)  Pentru informații suplimentare privind Grupul HRE și problemele cu care s-a confruntat, a se vedea decizia de inițiere a procedurii și deciziile privind prelungirea acesteia.

13

(14)  HRE Finance i.L. a fost înființată în 2007, în scopul realizării unei singure operațiuni specifice cu valori mobiliare și se află în lichidare din 2008. Nu are niciun angajat, iar bilanțul contabil total la sfârșitul lui 2010 a fost de numai 275 000 EUR.

14

(15)  Informații confidențiale.

15

(16)  A se vedea nota de subsol 10.

16

(17)  Decizia Comisiei din 27 octombrie 2008 în cazul N 512/08, Rettungspaket für Kreditinstitute in Deutschland, înlocuită cu decizia Comisiei din 12 decembrie 2008 în cazul N 625/08, Rettungspaket für Finanzinstitute in Deutschland (JO C 143, 24.6.2009, p. 1).

17

(18)  JO C 72, 26.3.2009, p. 1.

18

(19)  Potrivit Germanei, cele 2 miliarde de EUR pentru structura de încetare a activității nu au fost niciodată solicitate în mod oficial de către HRE sau aprobate de către SoFFin. Comisia nu a aprobat această garanție.

19

(20)  JO C 195, 19.8.2009, p. 9.

20

(21)  Documentul complet privind angajamentele este anexat la prezenta decizie.

21

(22)  PBB are o rețea de sucursale pe piețele principale, nu însă și pe celelalte piețe.

22

(23)  Decizia Comisiei din 2 octombrie 2008 (JO C 293, 15.11.2008, p. 1); Decizia Comisiei din 7 mai 2009, înlocuită cu decizia din 24 iulie 2009 în cazul C 15/09 (ex N 196/09) (JO C 240, 7.10.2009, p. 11); Decizia Comisiei din 13 noiembrie 2009 în cazurile C 15/09 (ex N 196/09), N 333/09 și N 557/09) (JO C 13, 20.1.2010, p. 58); Decizia Comisiei din 21 decembrie 2009 în cazul N 694/09 (JO C 25, 2.2.2010, p. 14); Decizia Comisiei din 19 mai 2010 în cazul N 161/10 (JO C 190, 14.7.2010, p. 7); Decizia Comisiei din 24 septembrie 2010 în cazurile C 15/09 (ex N 196/09) și N 380/10 (JO C 300, 6.11.2010, p. 6).

23

(24)  Acest angajament privind lichidarea nu afectează, în sine, posibilitatea ca Germania să vândă părți din DEPFA Bank plc sau întreaga DEPFA Bank plc sau oricare dintre filialele acesteia la o dată ulterioară. În cazul în care aceste vânzări au loc înainte de sfârșitul lunii decembrie 2013, ele trebuie notificate Comisiei și nu pot fi finalizate fără aprobarea acesteia. Într-un scenariu în care grupul DEPFA Bank plc sau oricare dintre părțile acestuia și-ar reîncepe activitatea pe piață, acest angajament permite Comisiei să analizeze dacă vreun ajutor de stat de care DEPFA Bank plc a beneficiat denaturează concurența și, dacă este necesar, să adopte măsurile corespunzătoare pentru reducerea acestei denaturări.

24

(25)  A se vedea, de exemplu, Decizia Comisiei din 31 martie 2011 în cazul SA.32745 (2011/NN, Kommunalkredit, încă nepublicată).

25

(26)  A se vedea Decizia 2010/395/UE a Comisiei în cazul C 17/09, LBBW (JO L 188, 21.7.2010, p. 1), și Decizia Comisiei în cauza C 10/09 ING (JO L 274, 19.10.2010, p. 139).

26

(27)  A se vedea Decizia 2010/608/CE a Comisiei.

27

(28)  În acest sens, Comisia acceptă observațiile prezentate de Heisse Kursawe Eversheds, și anume că ajutorul acordat băncii HRE poate fi aprobat numai pe baza unui plan de restructurare durabil.

28

(29)  Potrivit practicii decizionale, viabilitatea unor părți din grup care sunt în lichidare, de exemplu DEPFA Bank plc, nu este evaluată.

29

(30)  Scenariul de criză presupune, în principal, o criză a datoriilor de stat, ca în testul de criză efectuat de Comitetul inspectorilor bancari europeni (CEBS) în 2010 și un scenariu de „recesiune în W”, care afectează previziunile privind potențialele pierderi din împrumuturi, cantitatea activelor ponderate în funcție de risc și ratele de prelungire.

30

(31)  Acest portofoliu nu conține activele care au fost transferate către structura de încetare a activității FMS-WM.

31

(32)  Anumite persoane (de exemplu, membrii Consiliului de administrație, membrii Consiliului de supraveghere) nu au fost luate în considerare la calcularea cifrelor respective.

32

(33)  A se vedea punctul 22 din Comunicarea privind restructurarea.

33

(34)  JO C 270, 25.10.2008, p. 8.

34

(35)  Această situație foarte dificilă a băncii în trecut poate fi, de asemenea, considerată ca fiind motivul pentru care Germania a decis să preia banca în proprietatea statului.

35

(36)  În general, Comisia consideră că achiziționarea acțiunilor existente și preluarea activelor nu sunt avantajoase pentru o societate comercială, în măsura în care acestea reprezintă o simplă schimbare a structurii acționariatului. Compensația plătită acționarului minoritar nu constituie, așadar, ajutor de stat în favoarea HRE, în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE, deoarece nu conferă societății un avantaj provenind din resurse ale statului. A se vedea, de asemenea, Decizia Comisiei din 16 februarie 2009 în cazul N 61/09, Schimbarea structurii acționariatului Anglo-Irish Bank Corporation plc (JO C 177, 30.7.2009, p. 2) și Decizia Comisiei din 2 aprilie 2008 în cazul C 14/08 Northern Rock (JO C 135, 3.6.2008, p. 21).

36

---

ANEXĂ

DOCUMENT PRIVIND ANGAJAMENTELE ÎN CAUZA SA.28264 (C 15/2009) PRIVIND AJUTORUL DE STAT HYPO REAL ESTATE – GERMANIA

CUPRINS

| 1. | Generalități |
| --- | --- |

1.

| 2. | Restricționarea activităților noi la subgrupul PBB |
| --- | --- |

2.

| 3. | Reprivatizarea subgrupului PBB |
| --- | --- |

3.

| 4. | Limite privind creșterea subgrupului PBB |
| --- | --- |

4.

| 5. | Reducerea activă a activităților comerciale ale subgrupului DEPFA plc |
| --- | --- |

5.

| 6. | Structura de încetare a activității |
| --- | --- |

6.

| 7. | Reducerea activă și suspendarea activităților |
| --- | --- |

7.

| 8. | Reducerea prezenței pe piață |
| --- | --- |

8.

| 9. | Contribuția proprie |
| --- | --- |

9.

| 10. | Alte angajamente |
| --- | --- |

10.

| 11. | Condiții de cesionare |
| --- | --- |

11.

| 12. | Administratorul fiduciar de monitorizare |
| --- | --- |

12.

Anexă – Administratorul fiduciar

| A | Numirea |
| --- | --- |

A

| B | Sarcinile și obligațiile administratorilor fiduciari |
| --- | --- |

B

| C | Sarcinile și obligațiile HRE |
| --- | --- |

C

| D | Înlocuirea, descărcarea de gestiune și reînnoirea mandatului funcție a administratorului fiduciar |
| --- | --- |

D

1.   Generalități

| (i) | Republica Federală Germania („Germania”) se va asigura că planul de restructurare a băncii Hypo Real Estate Konzernverbund („HRE”) transmis la 1 aprilie 2009 și actualizat la 14 iunie 2011 („planul de restructurare”), precum și angajamentele prezentate mai jos („angajamentele”) vor fi puse în aplicare în totalitate, în perioadele specificate („perioadele”) în fiecare caz în parte. |
| --- | --- |

(i)

Republica Federală Germania („Germania”) se va asigura că planul de restructurare a băncii Hypo Real Estate Konzernverbund („HRE”) transmis la 1 aprilie 2009 și actualizat la 14 iunie 2011 („planul de restructurare”), precum și angajamentele prezentate mai jos („angajamentele”) vor fi puse în aplicare în totalitate, în perioadele specificate („perioadele”) în fiecare caz în parte.

| (ii) | Scopul prezentului document privind angajamentele este de a permite Comisiei Europene să adopte o decizie conform procedurii SA.28264 (C 15/09) prin care aprobă ajutorul de stat notificat de Germania, în special punerea în aplicare a măsurilor și garanțiilor privind recapitalizarea, precum și toate măsurile legate de crearea, asigurarea cu personal și întreținerea structurii de încetare a activității „FMS-Wertmanagement” („structura de încetare a activității”) de către societățile Grupului HRE. |
| --- | --- |

(ii)

Scopul prezentului document privind angajamentele este de a permite Comisiei Europene să adopte o decizie conform procedurii SA.28264 (C 15/09) prin care aprobă ajutorul de stat notificat de Germania, în special punerea în aplicare a măsurilor și garanțiilor privind recapitalizarea, precum și toate măsurile legate de crearea, asigurarea cu personal și întreținerea structurii de încetare a activității „FMS-Wertmanagement” („structura de încetare a activității”) de către societățile Grupului HRE.

| (iii) | La reprivatizarea Deutsche Pfandbriefbank AG („PBB”), DEPFA BANK plc („DEPFA plc”) și a participațiilor deținute de către DEPFA plc în cadrul Hypo Public Finance Bank plc („HPFB”), Hypo Pfandbrief Bank International S.A. („HPBI”) și DEPFA ACS Bank plc („ACS”), toate obligațiile care decurg din prezentul document privind angajamentele vor înceta să se aplice societății reprivatizate. Numai pentru subgrupul PBB, acest lucru este valabil, cel mai devreme, de la 31 decembrie 2013. Reprivatizarea va fi considerată ca fiind un succes dacă Germania nu poate exercita asupra societății în cauză un control exclusiv sau comun, direct sau indirect în sensul articolului 3 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 privind concentrările economice („reprivatizare”). |
| --- | --- |

(iii)

La reprivatizarea Deutsche Pfandbriefbank AG („PBB”), DEPFA BANK plc („DEPFA plc”) și a participațiilor deținute de către DEPFA plc în cadrul Hypo Public Finance Bank plc („HPFB”), Hypo Pfandbrief Bank International S.A. („HPBI”) și DEPFA ACS Bank plc („ACS”), toate obligațiile care decurg din prezentul document privind angajamentele vor înceta să se aplice societății reprivatizate. Numai pentru subgrupul PBB, acest lucru este valabil, cel mai devreme, de la 31 decembrie 2013. Reprivatizarea va fi considerată ca fiind un succes dacă Germania nu poate exercita asupra societății în cauză un control exclusiv sau comun, direct sau indirect în sensul articolului 3 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004 privind concentrările economice („reprivatizare”).

2.   Restricționarea activităților noi la subgrupul PBB

Germania se va asigura că, cel târziu de la data notificării deciziei finale a Comisiei cu privire la compatibilitatea cu piața comună a ajutorului de stat pus în aplicare în favoarea HRE („decizia”), HRE își va limita noua activitate la subgrupul PBB. Germania se va asigura că niciuna dintre celelalte societăți ale HRE nu va desfășura activități noi și că acestea vor permite ca activitățile lor existente să fie suspendate. Subgrupul PBB va deveni activ, ca bancă comercială specializată în domeniul finanțării imobiliare și al finanțări investițiilor publice cu titluri de creanțe ipotecare eligibile, în țările menționate la punctul 8.4:

| (i) | În ramura de activitate a creditelor imobiliare, toate activitățile subgrupului PBB în domeniul creditelor imobiliare comerciale vor viza clienți profesioniști din sectorul imobiliar. |
| --- | --- |

(i)

În ramura de activitate a creditelor imobiliare, toate activitățile subgrupului PBB în domeniul creditelor imobiliare comerciale vor viza clienți profesioniști din sectorul imobiliar.

| (ii) | Ramura de activitate a creditelor pentru investiții publice va cuprinde exclusiv finanțări pe termen mediu sau lung pentru proiecte publice care sunt fie de interes public, fie servesc la asigurarea potențialului de productivitate, inclusiv servicii strâns legate de aceste finanțări.






  (a) | Catalogul de produse al subgrupului PBB va fi, așadar, limitat la finanțări ale investițiilor în următoarele domenii:






  (I) | infrastructuri publice (spații administrative și pentru scopuri speciale, instituții de învățământ și cultură și spații destinate activităților sportive); |
| --- | --- | --- | --- |

(ii)

Ramura de activitate a creditelor pentru investiții publice va cuprinde exclusiv finanțări pe termen mediu sau lung pentru proiecte publice care sunt fie de interes public, fie servesc la asigurarea potențialului de productivitate, inclusiv servicii strâns legate de aceste finanțări.

(a)

Catalogul de produse al subgrupului PBB va fi, așadar, limitat la finanțări ale investițiilor în următoarele domenii:

(I)

infrastructuri publice (spații administrative și pentru scopuri speciale, instituții de învățământ și cultură și spații destinate activităților sportive);

| (II) | construirea de locuințe aflate în administrarea autorităților locale (locuințe sociale, asociații în domeniul locuințelor, cămine studențești); |
| --- | --- |

(II)

construirea de locuințe aflate în administrarea autorităților locale (locuințe sociale, asociații în domeniul locuințelor, cămine studențești);

| (III) | furnizarea de utilități și asigurarea eliminării deșeurilor (generarea de energie electrică, colectarea și furnizarea apei, tratarea și evacuarea apelor reziduale, eliminarea și reciclarea deșeurilor); |
| --- | --- |

(III)

furnizarea de utilități și asigurarea eliminării deșeurilor (generarea de energie electrică, colectarea și furnizarea apei, tratarea și evacuarea apelor reziduale, eliminarea și reciclarea deșeurilor);

| (IV) | infrastructuri esențiale (rețele și infrastructuri pentru transporturile rutiere, maritime, feroviare și aeriene și echipamente mobile pentru transporturi locale și pe distanțe lungi și sisteme și infrastructuri pentru securitate și apărare); |
| --- | --- |

(IV)

infrastructuri esențiale (rețele și infrastructuri pentru transporturile rutiere, maritime, feroviare și aeriene și echipamente mobile pentru transporturi locale și pe distanțe lungi și sisteme și infrastructuri pentru securitate și apărare);

| (V) | sănătate și asistență (infrastructuri în domeniul sănătății și asistenței medicale și unități administrative și de asigurări). |
| --- | --- |

(V)

sănătate și asistență (infrastructuri în domeniul sănătății și asistenței medicale și unități administrative și de asigurări).

| (b) | În ceea ce privește clienții din sectorul public, subgrupul PBB se va limita la:






  (I) | încheierea de contracte de credit direct cu un debitor din sectorul public, care este recunoscut ca fiind eligibil pentru garanții, în conformitate cu Legea germană privind obligațiunile (Pfandbrief), pe baza unui angajament specific privind utilizarea limitată, potrivit catalogului de produse susmenționat; |
| --- | --- | --- |

(b)

În ceea ce privește clienții din sectorul public, subgrupul PBB se va limita la:

(I)

încheierea de contracte de credit direct cu un debitor din sectorul public, care este recunoscut ca fiind eligibil pentru garanții, în conformitate cu Legea germană privind obligațiunile (Pfandbrief), pe baza unui angajament specific privind utilizarea limitată, potrivit catalogului de produse susmenționat;

| (II) | credite pentru întreprinderi cu statut juridic și finanțare de stat sau privată, garantate de o garanție de stat, în sensul Legii privind obligațiunile (societăți de transport și utilități, societăți de utilități publice, asociații cu scop special, societăți de administrare, societăți și asociații non-profit); |
| --- | --- |

(II)

credite pentru întreprinderi cu statut juridic și finanțare de stat sau privată, garantate de o garanție de stat, în sensul Legii privind obligațiunile (societăți de transport și utilități, societăți de utilități publice, asociații cu scop special, societăți de administrare, societăți și asociații non-profit);

| (III) | credite pentru societăți cu scop special, garantate cu garanții de stat, în sensul Legii privind obligațiunile [societăți cu scop special pentru proiecte în parteneriat public-privat/inițiativă privată de finanțare, societăți de investiții pentru clădiri și infrastructuri, bunuri de capital garantate cu o garanție pentru credite de export/agenție de credite de export. |
| --- | --- |

(III)

credite pentru societăți cu scop special, garantate cu garanții de stat, în sensul Legii privind obligațiunile [societăți cu scop special pentru proiecte în parteneriat public-privat/inițiativă privată de finanțare, societăți de investiții pentru clădiri și infrastructuri, bunuri de capital garantate cu o garanție pentru credite de export/agenție de credite de export.

| (c) | În ceea ce privește structurile de finanțare, aceste activități vor ține seama de fluxurile de numerar generate de proiect/obiectiv și/sau de o garanție de stat sau alte asigurări publice, în sensul Legii Pfandbrief. Pentru toate noile finanțări de investiții publice, se va solicita un raport privind cheltuielile fondurilor. Finanțarea investițiilor publice de către subgrupul PBB nu va include finanțări din resurse pur bugetare, completare de lichidități, împrumuturi pe termen scurt și avansuri în conturi curente pentru funcționarea de zi cu zi. |
| --- | --- |

(c)

În ceea ce privește structurile de finanțare, aceste activități vor ține seama de fluxurile de numerar generate de proiect/obiectiv și/sau de o garanție de stat sau alte asigurări publice, în sensul Legii Pfandbrief. Pentru toate noile finanțări de investiții publice, se va solicita un raport privind cheltuielile fondurilor. Finanțarea investițiilor publice de către subgrupul PBB nu va include finanțări din resurse pur bugetare, completare de lichidități, împrumuturi pe termen scurt și avansuri în conturi curente pentru funcționarea de zi cu zi.

| (iii) | Subgrupul PBB poate realiza restructurarea și prelungirea activelor existente în măsura în care acest lucru este necesar pentru menținerea valorii și pentru gestionarea eficientă a coșurilor de titluri cu garanții constituite. |
| --- | --- |

(iii)

Subgrupul PBB poate realiza restructurarea și prelungirea activelor existente în măsura în care acest lucru este necesar pentru menținerea valorii și pentru gestionarea eficientă a coșurilor de titluri cu garanții constituite.

| (iv) | În măsura în care este necesar, din motive reglementare sau alte motive juridice (de exemplu, cerințele în conformitate cu Basel III, MaRisk, EBA/CEBS sau cu Legea Pfandbrief, care pot fi garantate exclusiv cu obligațiuni de stat fungibile sau solicitate de către autoritatea de reglementare), subgrupul PBB poate continua, în pofida suspendării activității de finanțare pentru buget, să achiziționeze, să dețină și să vândă garanțiile aprobate pentru administrarea coșurilor de titluri cu garanții constituite ale PBB și pentru gestionarea lichidităților. Creditele bugetare, ca activități comerciale strategice, sunt excluse. |
| --- | --- |

(iv)

În măsura în care este necesar, din motive reglementare sau alte motive juridice (de exemplu, cerințele în conformitate cu Basel III, MaRisk, EBA/CEBS sau cu Legea Pfandbrief, care pot fi garantate exclusiv cu obligațiuni de stat fungibile sau solicitate de către autoritatea de reglementare), subgrupul PBB poate continua, în pofida suspendării activității de finanțare pentru buget, să achiziționeze, să dețină și să vândă garanțiile aprobate pentru administrarea coșurilor de titluri cu garanții constituite ale PBB și pentru gestionarea lichidităților. Creditele bugetare, ca activități comerciale strategice, sunt excluse.

3.   Reprivatizarea subgrupului PBB

| (i) | Germania se va asigura că reprivatizarea subgrupului PBB va avea loc fără întârziere, până la 31 decembrie 2014, în conformitate cu termenii și condițiile de vânzare stabilite la punctul 11 și în condiții durabile din punct de vedere economic, respectiv prin vânzarea către unul sau mai mulți cumpărători care sunt independenți de Germania și de HRE sau, dacă este necesar, prin flotare. Un cumpărător este independent de Germania dacă, în momentul reprivatizării, Germania nu poate exercita un control unic sau în comun, direct sau indirect, în sensul articolului 3 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004, asupra cumpărătorului. Un cumpărător este independent de HRE dacă, în momentul reprivatizării, HRE nu deține, în mod direct sau indirect, acțiuni în cadrul cumpărătorului și nu are alte legături cu acesta, în conformitate cu legea privind societățile comerciale. Cumpărătorul trebuie să fie aprobat de către Comisie. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că reprivatizarea subgrupului PBB va avea loc fără întârziere, până la 31 decembrie 2014, în conformitate cu termenii și condițiile de vânzare stabilite la punctul 11 și în condiții durabile din punct de vedere economic, respectiv prin vânzarea către unul sau mai mulți cumpărători care sunt independenți de Germania și de HRE sau, dacă este necesar, prin flotare. Un cumpărător este independent de Germania dacă, în momentul reprivatizării, Germania nu poate exercita un control unic sau în comun, direct sau indirect, în sensul articolului 3 din Regulamentul (CE) nr. 139/2004, asupra cumpărătorului. Un cumpărător este independent de HRE dacă, în momentul reprivatizării, HRE nu deține, în mod direct sau indirect, acțiuni în cadrul cumpărătorului și nu are alte legături cu acesta, în conformitate cu legea privind societățile comerciale. Cumpărătorul trebuie să fie aprobat de către Comisie.

| (ii) | Condițiile durabile din punct de vedere economic pentru reprivatizare atunci când câștigurile din reprivatizare reprezintă,






  (a) | până la 31 decembrie 2013, cel puțin [80-100] % sau |
| --- | --- | --- |

(ii)

Condițiile durabile din punct de vedere economic pentru reprivatizare atunci când câștigurile din reprivatizare reprezintă,

(a)

până la 31 decembrie 2013, cel puțin [80-100] % sau

| (b) | până la 31 decembrie 2014, cel puțin [80-100] % |
| --- | --- |

(b)

până la 31 decembrie 2014, cel puțin [80-100] %

din valoarea tuturor plăților însumând un maximum de 10,23 miliarde EUR, valoare pe care Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung („SoFFin”) a plătit-o sau trebuie încă să o plătească, în conformitate cu decizia Comisiei Europene,

| (a) | părților terțe pentru cumpărarea de acțiuni în cadrul HRE și |
| --- | --- |

(a)

părților terțe pentru cumpărarea de acțiuni în cadrul HRE și

| (b) | către HRE în contextul realizării măsurilor de recapitalizare. |
| --- | --- |

(b)

către HRE în contextul realizării măsurilor de recapitalizare.

Dacă reprivatizarea nu are loc până la 31 decembrie 2014, aceasta se va efectua până la 31 decembrie 2015, indiferent de câștigul realizabil. Dacă reprivatizarea nu are loc până la 31 decembrie 2015, atunci va fi numit un administrator de cesionare care va avea sarcina de a finaliza reprivatizarea, indiferent de câștigul realizabil. Numirea administratorului fiduciar de cesionare, atribuțiile, responsabilitățile și descărcarea de gestiune a acestuia trebuie să aibă loc în conformitate cu procedurile stabilite în anexa „Administratori fiduciari”.

4.   Limite privind creșterea subgrupului PBB

| (i) | Germania se va asigura că valorile contabile cumulative ale activelor purtătoare de dobânzi („active purtătoare de dobânzi”) din ramurile de activitate strategice ale subgrupului PBB, respectiv finanțările imobiliare și finanțările investițiilor publice, care la 31 decembrie 2010 se ridicau la totalul de 34,3 miliarde EUR, nu vor depăși [30-50] miliarde EUR la 31 decembrie 2011, [40-60] miliarde EUR la 31 decembrie 2012, [40-60] miliarde EUR la 31 decembrie 2013, [40-60] miliarde EUR la 31 decembrie 2014 și [60-90] miliarde EUR la 31 decembrie 2015. Activele purtătoare de dobânzi din cele două ramuri de activitate strategice pot fi împărțite după cum urmează:






  (a) | ramura de activitate a creditelor imobiliare: [20-40] miliarde EUR până la 31 decembrie 2011, [20-40] miliarde EUR până la 31 decembrie 2012, [20-40] miliarde EUR până la 31 decembrie 2013, [30-50] miliarde EUR până la 31 decembrie 2014 și [30-50] miliarde EUR până la 31 decembrie 2015; |
| --- | --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că valorile contabile cumulative ale activelor purtătoare de dobânzi („active purtătoare de dobânzi”) din ramurile de activitate strategice ale subgrupului PBB, respectiv finanțările imobiliare și finanțările investițiilor publice, care la 31 decembrie 2010 se ridicau la totalul de 34,3 miliarde EUR, nu vor depăși [30-50] miliarde EUR la 31 decembrie 2011, [40-60] miliarde EUR la 31 decembrie 2012, [40-60] miliarde EUR la 31 decembrie 2013, [40-60] miliarde EUR la 31 decembrie 2014 și [60-90] miliarde EUR la 31 decembrie 2015. Activele purtătoare de dobânzi din cele două ramuri de activitate strategice pot fi împărțite după cum urmează:

(a)

ramura de activitate a creditelor imobiliare: [20-40] miliarde EUR până la 31 decembrie 2011, [20-40] miliarde EUR până la 31 decembrie 2012, [20-40] miliarde EUR până la 31 decembrie 2013, [30-50] miliarde EUR până la 31 decembrie 2014 și [30-50] miliarde EUR până la 31 decembrie 2015;

| (b) | ramura de activitate a creditelor pentru investiții publice: [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2011, [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2012, [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2013, [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2014 și [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2015. |
| --- | --- |

(b)

ramura de activitate a creditelor pentru investiții publice: [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2011, [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2012, [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2013, [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2014 și [10-25] miliarde EUR până la 31 decembrie 2015.

| (ii) | Valorile contabile cumulative ale activelor purtătoare de dobânzi din ramurile de activitate strategice ale subgrupului PBB, respectiv credite imobiliare și credite pentru investiții publice, se bazează pe activități noi, după cum urmează:






  (a) | în ramura de activitate a creditelor imobiliare, activitățile noi anuale vor fi limitate la [9-15] miliarde EUR în 2011, [9-15] miliarde EUR în 2012, [7-16] miliarde EUR în 2013, [5-16] miliarde EUR în 2014 și [5-16] miliarde EUR în 2015; |
| --- | --- | --- |

(ii)

Valorile contabile cumulative ale activelor purtătoare de dobânzi din ramurile de activitate strategice ale subgrupului PBB, respectiv credite imobiliare și credite pentru investiții publice, se bazează pe activități noi, după cum urmează:

(a)

în ramura de activitate a creditelor imobiliare, activitățile noi anuale vor fi limitate la [9-15] miliarde EUR în 2011, [9-15] miliarde EUR în 2012, [7-16] miliarde EUR în 2013, [5-16] miliarde EUR în 2014 și [5-16] miliarde EUR în 2015;

| (b) | în ramura de activitate a creditelor pentru investiții publice, activitățile noi anuale vor fi limitate la [1-5] miliarde EUR în 2011, [1-5] miliarde EUR în 2012, [1-6] miliarde EUR în 2013, [1-7] miliarde EUR în 2014 și [1-7] miliarde EUR în 2015. |
| --- | --- |

(b)

în ramura de activitate a creditelor pentru investiții publice, activitățile noi anuale vor fi limitate la [1-5] miliarde EUR în 2011, [1-5] miliarde EUR în 2012, [1-6] miliarde EUR în 2013, [1-7] miliarde EUR în 2014 și [1-7] miliarde EUR în 2015.

În cazul în care limitele superioare ale volumului noilor activități, astfel cum sunt specificate la punctele 4(ii)(a) și 4(ii)(b) nu sunt atinse, aceste noi activități pot fi realizate în anii următori.

| (iii) | Respectarea limitelor superioare, astfel cum sunt specificate la punctul 4(i) și la punctul 4(ii) este obligatorie. Se acceptă abateri de la aceste limite, conform descrierii de mai jos:






  (a) | În limitele stabilite pentru valoarea totală a activelor purtătoare de dobânzi, în ambele ramuri de activitate strategice ale subgrupului PBB, astfel cum sunt specificate la punctul 4(i) și, respectiv, pentru noile activități, astfel cum sunt specificate la punctul 4(ii), PBB poate compensa creșterea care nu a fost realizată într-o ramură de activitate cu o creștere suplimentară în cealaltă ramură de activitate. Condiția prealabilă privind utilizarea acestei opțiuni este ca, în ramura de activitate a finanțărilor pentru investiții publice, activitățile anuale noi însumând o valoare minimă de [1-4] miliarde EUR și o valoare maximă de [1-4] miliarde EUR, trebuie să fi fost încheiate în perioada 2011-2013, respectiv o valoare minimă de [1-4] miliarde EUR și o valoare maximă de [1-4] miliarde EUR în 2014 și 2015. |
| --- | --- | --- |

(iii)

Respectarea limitelor superioare, astfel cum sunt specificate la punctul 4(i) și la punctul 4(ii) este obligatorie. Se acceptă abateri de la aceste limite, conform descrierii de mai jos:

(a)

În limitele stabilite pentru valoarea totală a activelor purtătoare de dobânzi, în ambele ramuri de activitate strategice ale subgrupului PBB, astfel cum sunt specificate la punctul 4(i) și, respectiv, pentru noile activități, astfel cum sunt specificate la punctul 4(ii), PBB poate compensa creșterea care nu a fost realizată într-o ramură de activitate cu o creștere suplimentară în cealaltă ramură de activitate. Condiția prealabilă privind utilizarea acestei opțiuni este ca, în ramura de activitate a finanțărilor pentru investiții publice, activitățile anuale noi însumând o valoare minimă de [1-4] miliarde EUR și o valoare maximă de [1-4] miliarde EUR, trebuie să fi fost încheiate în perioada 2011-2013, respectiv o valoare minimă de [1-4] miliarde EUR și o valoare maximă de [1-4] miliarde EUR în 2014 și 2015.

| (b) | Dacă portofoliile de active dintr-o ramură de activitate sunt lichidate într-o măsură mai mare decât s-a prevăzut inițial, diferența poate fi compensată cu noi activități de aceeași dimensiune, cu condiția ca valorile contabile cumulative ale activelor purtătoare de dobânzi din ramura de activitate relevantă, astfel cum se specifică la punctul 4(i), să fie menținute, iar valorile noilor activități, astfel cum se indică la punctul 4(ii), să nu depășească procentajul maxim de [7-11] % pe an. |
| --- | --- |

(b)

Dacă portofoliile de active dintr-o ramură de activitate sunt lichidate într-o măsură mai mare decât s-a prevăzut inițial, diferența poate fi compensată cu noi activități de aceeași dimensiune, cu condiția ca valorile contabile cumulative ale activelor purtătoare de dobânzi din ramura de activitate relevantă, astfel cum se specifică la punctul 4(i), să fie menținute, iar valorile noilor activități, astfel cum se indică la punctul 4(ii), să nu depășească procentajul maxim de [7-11] % pe an.

| (iv) | Germania se va asigura că bilanțul contabil corectat, raportat la nivel de grup, conform IFRS, al subgrupului PBB („bilanțul corectat, raportat la nivel de grup, conform IFRS”), care atingea valoarea de 112,6 miliarde EUR la 31 decembrie 2010, nu va depăși valoarea de 107,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2011, 105,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2012, 105,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2013, 103,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2014 și, respectiv, 107,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2015. |
| --- | --- |

(iv)

Germania se va asigura că bilanțul contabil corectat, raportat la nivel de grup, conform IFRS, al subgrupului PBB („bilanțul corectat, raportat la nivel de grup, conform IFRS”), care atingea valoarea de 112,6 miliarde EUR la 31 decembrie 2010, nu va depăși valoarea de 107,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2011, 105,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2012, 105,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2013, 103,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2014 și, respectiv, 107,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2015.

| (v) | Germania se va asigura că bilanțul strategic, corectat conform IFRS, al subgrupului PBB („bilanțul strategic corectat, raportat la nivel de grup, conform IFRS”), care atingea valoarea de 64,7 miliarde EUR la 31 decembrie 2010, nu va depăși valoarea de 67,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2011, 71,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2012, 75,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2013, 79,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2014 și, respectiv, 86,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2015. |
| --- | --- |

(v)

Germania se va asigura că bilanțul strategic, corectat conform IFRS, al subgrupului PBB („bilanțul strategic corectat, raportat la nivel de grup, conform IFRS”), care atingea valoarea de 64,7 miliarde EUR la 31 decembrie 2010, nu va depăși valoarea de 67,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2011, 71,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2012, 75,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2013, 79,0 de miliarde EUR la 31 decembrie 2014 și, respectiv, 86,0 miliarde EUR la 31 decembrie 2015.

| (vi) | Noile activități ale subgrupului PBB vor include toate volumele nominale nou încheiate (fără prelungire sau restructurare) în activele purtătoare de dobânzi din ramurile de activitate strategice, respectiv credite imobiliare și credite pentru investiții publice. Sindicalizările, care în mod normal trebuie efectuate/transferate în termen de 6 luni, pot fi inițiate numai pentru partea rămasă în proprietatea PBB. |
| --- | --- |

(vi)

Noile activități ale subgrupului PBB vor include toate volumele nominale nou încheiate (fără prelungire sau restructurare) în activele purtătoare de dobânzi din ramurile de activitate strategice, respectiv credite imobiliare și credite pentru investiții publice. Sindicalizările, care în mod normal trebuie efectuate/transferate în termen de 6 luni, pot fi inițiate numai pentru partea rămasă în proprietatea PBB.

| (vii) | Bilanțul corectat raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS corespunde bilanțului raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS al subgrupului PBB, corectat pentru efectul „unic” (one-off) și de influențare (pass-through) generate de transferul activelor nestrategice către structura de încetare a activității FMS-WM. Acesta se referă, de exemplu, la finanțarea de către Banca Centrală Europeană (BCE) a structurii de încetare a activității sau la adaptări ale canalelor de transfer care nu au fost încă puse în aplicare, precum metoda „back-to-back” în locul novației, pentru produsele derivate. Pe lângă activele necesare funcționării corespunzătoare a băncii, bilanțul corectat, raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS, al subgrupului PBB conține






  (a) | activele purtătoare de dobânzi din portofoliul relevant din punct de vedere strategic (credite imobiliare, credite pentru investiții publice) [punctul 4(i)], |
| --- | --- | --- |

(vii)

Bilanțul corectat raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS corespunde bilanțului raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS al subgrupului PBB, corectat pentru efectul „unic” (one-off) și de influențare (pass-through) generate de transferul activelor nestrategice către structura de încetare a activității FMS-WM. Acesta se referă, de exemplu, la finanțarea de către Banca Centrală Europeană (BCE) a structurii de încetare a activității sau la adaptări ale canalelor de transfer care nu au fost încă puse în aplicare, precum metoda „back-to-back” în locul novației, pentru produsele derivate. Pe lângă activele necesare funcționării corespunzătoare a băncii, bilanțul corectat, raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS, al subgrupului PBB conține

(a)

activele purtătoare de dobânzi din portofoliul relevant din punct de vedere strategic (credite imobiliare, credite pentru investiții publice) [punctul 4(i)],

| (b) | activele purtătoare de dobânzi din portofoliul finanțărilor nestrategice pentru buget, care sunt înregistrate în bilanț ca fiind lichidate și |
| --- | --- |

(b)

activele purtătoare de dobânzi din portofoliul finanțărilor nestrategice pentru buget, care sunt înregistrate în bilanț ca fiind lichidate și

| (c) | activele care au fost transferate către structura de încetare a activității în mod artificial, dar fără efectuarea transferului la proprietarul beneficiar și deci a derecunoașterii din bilanțul PBB, care sunt înregistrate în coșul de titluri cu garanții ipotecare al PBB. |
| --- | --- |

(c)

activele care au fost transferate către structura de încetare a activității în mod artificial, dar fără efectuarea transferului la proprietarul beneficiar și deci a derecunoașterii din bilanțul PBB, care sunt înregistrate în coșul de titluri cu garanții ipotecare al PBB.

| (viii) | Bilanțul strategic corectat raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS corespunde bilanțului corectat raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS [punctul 4(vii)], mai puțin






  (a) | activele purtătoare de dobânzi din portofoliul finanțărilor nestrategice pentru buget, care sunt înregistrate în bilanțul PBB ca fiind lichidate [punctul 4(vii)(b)]; și |
| --- | --- | --- |

(viii)

Bilanțul strategic corectat raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS corespunde bilanțului corectat raportat la nivel de grup în conformitate cu IFRS [punctul 4(vii)], mai puțin

(a)

activele purtătoare de dobânzi din portofoliul finanțărilor nestrategice pentru buget, care sunt înregistrate în bilanțul PBB ca fiind lichidate [punctul 4(vii)(b)]; și

| (b) | activele care au fost transferate către structura de încetare a activității în mod artificial, dar fără efectuarea transferului la proprietarul beneficiar și deci a derecunoașterii din bilanțul PBB, care sunt înregistrate în coșul de titluri cu garanții ipotecare al PBB [punctul 4(vii)(c)]. |
| --- | --- |

(b)

activele care au fost transferate către structura de încetare a activității în mod artificial, dar fără efectuarea transferului la proprietarul beneficiar și deci a derecunoașterii din bilanțul PBB, care sunt înregistrate în coșul de titluri cu garanții ipotecare al PBB [punctul 4(vii)(c)].

| (ix) | Germania se va asigura că subgrupul PBB deține structuri de raportare contabilă sau financiară pentru a permite monitorizarea respectării acestor angajamente. |
| --- | --- |

(ix)

Germania se va asigura că subgrupul PBB deține structuri de raportare contabilă sau financiară pentru a permite monitorizarea respectării acestor angajamente.

| (x) | Cifrele indicate la punctele 4(i), 4(iv) și 4(v) pot fi corectate în funcție de efectele neimpozabile, cum ar fi modificarea standardelor de evaluare. Cifrele de bilanț pot fi, de asemenea, ajustate în funcție de efectele valutare și de tendința valorii de piață a produselor derivate, dacă această tendință diferă de cea descrisă în planul de restructurare, iar diferența nu este imputabilă unei creșteri a valorii noționale a produselor derivate. |
| --- | --- |

(x)

Cifrele indicate la punctele 4(i), 4(iv) și 4(v) pot fi corectate în funcție de efectele neimpozabile, cum ar fi modificarea standardelor de evaluare. Cifrele de bilanț pot fi, de asemenea, ajustate în funcție de efectele valutare și de tendința valorii de piață a produselor derivate, dacă această tendință diferă de cea descrisă în planul de restructurare, iar diferența nu este imputabilă unei creșteri a valorii noționale a produselor derivate.

5.   Reducerea activă a activităților comerciale ale subgrupului DEPFA plc

5.1.   Activitățile comerciale ale subgrupului DEPFA plc

Germania se va asigura că HRE se va delimita complet de activitățile comerciale ale subgrupului DEPFA plc,

| (i) | prin renunțarea la orice activitate nouă în cadrul subgrupului DEPFA plc (bilanț de 248 miliarde EUR la 31 decembrie 2008), cel târziu la data notificării deciziei. Următoarele activități nu sunt considerate „activități noi”, în sensul prezentului document privind angajamentele:






  (a) | restructurarea împrumuturilor existente în scopul menținerii valorii, cu condiția ca aceste împrumuturi să facă parte din categoria celor gestionate ca împrumuturi incerte; |
| --- | --- | --- |

(i)

prin renunțarea la orice activitate nouă în cadrul subgrupului DEPFA plc (bilanț de 248 miliarde EUR la 31 decembrie 2008), cel târziu la data notificării deciziei. Următoarele activități nu sunt considerate „activități noi”, în sensul prezentului document privind angajamentele:

(a)

restructurarea împrumuturilor existente în scopul menținerii valorii, cu condiția ca aceste împrumuturi să facă parte din categoria celor gestionate ca împrumuturi incerte;

| (b) | tranzacțiile necesare în contextul gestionării lichidității subgrupului DEPFA plc sau a structurii de încetare a activității, de exemplu tranzacții cu banca centrală; |
| --- | --- |

(b)

tranzacțiile necesare în contextul gestionării lichidității subgrupului DEPFA plc sau a structurii de încetare a activității, de exemplu tranzacții cu banca centrală;

| (c) | gestionarea coșurilor de titluri cu garanții constituite ale HPBI și ACS, |
| --- | --- |

(c)

gestionarea coșurilor de titluri cu garanții constituite ale HPBI și ACS,

| (d) | prelungirile necesare în scopul evitării pierderilor, cu condiția ca o prelungire să ofere perspective considerabil mai bune de realizare; |
| --- | --- |

(d)

prelungirile necesare în scopul evitării pierderilor, cu condiția ca o prelungire să ofere perspective considerabil mai bune de realizare;

| (e) | tranzacțiile cu instrumente derivate necesare în scopul gestionării riscurilor legate de rata dobânzii, a riscurilor valutare și de credit din portofoliul existent, de exemplu swap de active, cu condiția ca acestea să aibă ca efect reducerea riscurilor generale la care este expus subgrupul DEPFA plc în poziția pe care o ocupă în piață; |
| --- | --- |

(e)

tranzacțiile cu instrumente derivate necesare în scopul gestionării riscurilor legate de rata dobânzii, a riscurilor valutare și de credit din portofoliul existent, de exemplu swap de active, cu condiția ca acestea să aibă ca efect reducerea riscurilor generale la care este expus subgrupul DEPFA plc în poziția pe care o ocupă în piață;

| (f) | activități care au fost pe deplin consolidate în situația financiară a DEPFA plc sau activități în care oportunitățile comerciale și riscurile rămân ale subgrupului DEPFA plc; |
| --- | --- |

(f)

activități care au fost pe deplin consolidate în situația financiară a DEPFA plc sau activități în care oportunitățile comerciale și riscurile rămân ale subgrupului DEPFA plc;

| (g) | toate activitățile necesare din motive de reglementare sau alte motive juridice, inclusiv cumpărarea, deținerea și vânzarea de garanții aprobate pentru gestionarea coșurilor de titluri cu garanții ale subgrupului DEPFA plc și pentru gestionarea lichidității subgrupului DEPFA plc [a se vedea punctul 2(iv)]; nu este inclusă nicio activitate de finanțare pentru buget, ca activitate comercială strategică; |
| --- | --- |

(g)

toate activitățile necesare din motive de reglementare sau alte motive juridice, inclusiv cumpărarea, deținerea și vânzarea de garanții aprobate pentru gestionarea coșurilor de titluri cu garanții ale subgrupului DEPFA plc și pentru gestionarea lichidității subgrupului DEPFA plc [a se vedea punctul 2(iv)]; nu este inclusă nicio activitate de finanțare pentru buget, ca activitate comercială strategică;

| (h) | toate activitățile pe care DEPFA plc și filialele acesteia le desfășoară în scopul refinanțării, inclusiv emisiuni noi și răscumpărarea datoriilor; |
| --- | --- |

(h)

toate activitățile pe care DEPFA plc și filialele acesteia le desfășoară în scopul refinanțării, inclusiv emisiuni noi și răscumpărarea datoriilor;

dacă „necesitatea” reprezintă o cerință prevăzută la punctele 5.1(i)(b), 5.1(i)(d), 5.1(i)(e) și 5.1(i)(g), înseamnă că măsura în cauză trebuie să poată realiza obiectivul pe care îl vizează, în condiții viabile și durabile din punct de vedere economic;

| (ii) | și prin






  (a) | reprivatizarea DEPFA plc și a participațiilor deținute de DEPFA plc (HPFB, HPBI și ACS), în conformitate cu prevederile punctului 5.2 sau |
| --- | --- | --- |

(ii)

și prin

(a)

reprivatizarea DEPFA plc și a participațiilor deținute de DEPFA plc (HPFB, HPBI și ACS), în conformitate cu prevederile punctului 5.2 sau

| (b) | vânzarea altor portofolii de credite și a altor active, în conformitate cu prevederile punctului 5.3 sau |
| --- | --- |

(b)

vânzarea altor portofolii de credite și a altor active, în conformitate cu prevederile punctului 5.3 sau

| (c) | utilizarea unei structuri de încetare a activității, astfel cum s-a întâmplat deja, în conformitate cu prevederile punctul 6. |
| --- | --- |

(c)

utilizarea unei structuri de încetare a activității, astfel cum s-a întâmplat deja, în conformitate cu prevederile punctul 6.

5.2.   Vânzarea DEPFA plc sau a participațiilor deținute de către DEPFA plc (HPFB, HPBI și ACS)

| (i) | Dacă și în măsura în care, din punct de vedere economic, vânzarea activelor individuale ale HPFB, HPBI, ACS sau DEPFA plc nu reprezintă cea mai eficientă formă de lichidare activă (punctul 5.3), Germania se va asigura că HRE va reprivatiza HPFB, HPBI, ACS sau DEPFA plc, ca subgrup, fără întârziere, dar până la 31 decembrie 2014, în conformitate cu termenii și condițiile de vânzare prezentate la punctul 11. În același timp, Germania se va asigura că procedurile de vânzare necesare vor fi instituite suficient de repede, pentru a permite reprivatizarea HPFB, HPBI, ACS sau a DEPFA plc, ca subgrup, până la 31 decembrie 2014. |
| --- | --- |

(i)

Dacă și în măsura în care, din punct de vedere economic, vânzarea activelor individuale ale HPFB, HPBI, ACS sau DEPFA plc nu reprezintă cea mai eficientă formă de lichidare activă (punctul 5.3), Germania se va asigura că HRE va reprivatiza HPFB, HPBI, ACS sau DEPFA plc, ca subgrup, fără întârziere, dar până la 31 decembrie 2014, în conformitate cu termenii și condițiile de vânzare prezentate la punctul 11. În același timp, Germania se va asigura că procedurile de vânzare necesare vor fi instituite suficient de repede, pentru a permite reprivatizarea HPFB, HPBI, ACS sau a DEPFA plc, ca subgrup, până la 31 decembrie 2014.

| (ii) | Reprivatizarea HPFB, HPBI, ACS sau a DEPFA plc, ca subgrup, trebuie să se efectueze, în fiecare caz în parte, numai dacă și în măsura în care sunt îndeplinite următoarele condiții în ceea ce privește societatea în cauză:






  (a) | ținând seama de toate obligațiile contractuale și presupunând că, în esență, condițiile principale financiare și juridice relevante pentru bilanțul contabil sunt neschimbate, câștigurile minime obținute din vânzare sunt [...], iar |
| --- | --- | --- |

(ii)

Reprivatizarea HPFB, HPBI, ACS sau a DEPFA plc, ca subgrup, trebuie să se efectueze, în fiecare caz în parte, numai dacă și în măsura în care sunt îndeplinite următoarele condiții în ceea ce privește societatea în cauză:

(a)

ținând seama de toate obligațiile contractuale și presupunând că, în esență, condițiile principale financiare și juridice relevante pentru bilanțul contabil sunt neschimbate, câștigurile minime obținute din vânzare sunt [...], iar

| (b) | cumpărătorul se angajează, în fiecare caz în parte, să răscumpere toate garanțiile de refinanțare ale HPFB, HPBI, ACS sau ale DEPFA plc față de HRE, filialele acesteia și structura de încetare a activității, astfel încât refinanțarea, care este independentă de HRE și de structura de încetare a activității, să poată fi efectuată. |
| --- | --- |

(b)

cumpărătorul se angajează, în fiecare caz în parte, să răscumpere toate garanțiile de refinanțare ale HPFB, HPBI, ACS sau ale DEPFA plc față de HRE, filialele acesteia și structura de încetare a activității, astfel încât refinanțarea, care este independentă de HRE și de structura de încetare a activității, să poată fi efectuată.

| (iii) | În cazul în care subgrupul DEPFA plc este în lichidare și, prin urmare, se retrage din piață, nu vor apărea probleme legate de ajutorul de stat, atâta timp cât subgrupul DEPFA plc nu contractează noi activități. Germania se obligă să notifice imediat Comisia Europeană, înaintea efectuării oricărei vânzări a DEPFA plc sau a filialelor acesteia către terțe părți și se angajează că nicio vânzare nu va avea loc înainte de 31 decembrie 2013 fără aprobarea prealabilă a Comisiei. Comisia va depune toate eforturile pentru a finaliza investigarea relevantă cât mai repede posibil. Acest angajament nu se aplică în cazul vânzării exclusive de active din cadrul DEPFA și/sau al filialelor acesteia. |
| --- | --- |

(iii)

În cazul în care subgrupul DEPFA plc este în lichidare și, prin urmare, se retrage din piață, nu vor apărea probleme legate de ajutorul de stat, atâta timp cât subgrupul DEPFA plc nu contractează noi activități. Germania se obligă să notifice imediat Comisia Europeană, înaintea efectuării oricărei vânzări a DEPFA plc sau a filialelor acesteia către terțe părți și se angajează că nicio vânzare nu va avea loc înainte de 31 decembrie 2013 fără aprobarea prealabilă a Comisiei. Comisia va depune toate eforturile pentru a finaliza investigarea relevantă cât mai repede posibil. Acest angajament nu se aplică în cazul vânzării exclusive de active din cadrul DEPFA și/sau al filialelor acesteia.

5.3.   Vânzarea portofoliilor de credite

| (i) | Germania se va asigura că alte portofolii de credite deținute de DEPFA plc, în măsura în care acestea nu sunt menționate la punctul 5.2, vor fi vândute unuia sau mai multor cumpărători independenți corespunzători, până la 31 decembrie 2014. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că alte portofolii de credite deținute de DEPFA plc, în măsura în care acestea nu sunt menționate la punctul 5.2, vor fi vândute unuia sau mai multor cumpărători independenți corespunzători, până la 31 decembrie 2014.

| (ii) | O vânzare trebuie să aibă loc numai dacă și în măsura în care, ținând seama de toate obligațiile contractuale și presupunând că, în esență, condițiile principale financiare și juridice relevante pentru bilanțul contabil sunt neschimbate, câștigurile minime obținute din vânzare sunt [...]. |
| --- | --- |

(ii)

O vânzare trebuie să aibă loc numai dacă și în măsura în care, ținând seama de toate obligațiile contractuale și presupunând că, în esență, condițiile principale financiare și juridice relevante pentru bilanțul contabil sunt neschimbate, câștigurile minime obținute din vânzare sunt [...].

6.   Structura de încetare a activității

| (i) | Germania se angajează că, după 30 septembrie 2013, subgrupul PBB nu va mai furniza servicii legate de întreținerea structurii de încetare a activității FMS-WM. Activitatea de monitorizare pe termen scurt și de supraveghere a procesului de predare către un nou furnizor de servicii care este independent de Grupul HRE nu va fi afectată. |
| --- | --- |

(i)

Germania se angajează că, după 30 septembrie 2013, subgrupul PBB nu va mai furniza servicii legate de întreținerea structurii de încetare a activității FMS-WM. Activitatea de monitorizare pe termen scurt și de supraveghere a procesului de predare către un nou furnizor de servicii care este independent de Grupul HRE nu va fi afectată.

| (ii) | Germania se angajează că, după 30 septembrie 2013, HRE nu va mai furniza servicii de refinanțare pentru structura de încetare a activității. |
| --- | --- |

(ii)

Germania se angajează că, după 30 septembrie 2013, HRE nu va mai furniza servicii de refinanțare pentru structura de încetare a activității.

| (iii) | Germania se angajează că, sub rezerva angajamentului de la punctul 6(i), va exista o separare organizațională clară între structura de încetare a activității și HRE/PBB. |
| --- | --- |

(iii)

Germania se angajează că, sub rezerva angajamentului de la punctul 6(i), va exista o separare organizațională clară între structura de încetare a activității și HRE/PBB.

7.   Reducerea activă și suspendarea activităților

| (i) | Germania se va asigura că HRE își va reduce în mod activ activitatea desfășurată în domeniile „finanțări pentru infrastructură” și „piețe de capital/gestionare de active”. Prin urmare, Germania se va asigura, în special, că cel târziu de la data notificării deciziei, HRE nu va mai încheia alte contracte noi în domeniile „finanțări pentru infrastructură” și „piețe de capital/gestionare de active”. Prevederile punctul 5.1(i) se aplică mutatis mutandis. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că HRE își va reduce în mod activ activitatea desfășurată în domeniile „finanțări pentru infrastructură” și „piețe de capital/gestionare de active”. Prin urmare, Germania se va asigura, în special, că cel târziu de la data notificării deciziei, HRE nu va mai încheia alte contracte noi în domeniile „finanțări pentru infrastructură” și „piețe de capital/gestionare de active”. Prevederile punctul 5.1(i) se aplică mutatis mutandis.

| (ii) | Germania se va asigura că subgrupul PBB permite eliminarea din bilanțul său a activității de credite bugetare și că, cel târziu de la data notificării deciziei, PBB nu mai încheie niciun nou contract în domeniul creditelor bugetare. Acest domeniu include împrumuturi acordate pentru bugetele autorităților de stat, de exemplu ale guvernelor centrale sau federale, autorităților locale și guvernelor regionale, împrumuturi care să fie utilizate în scopul finanțării generale și negarantate pentru buget, care nu sunt deci legate de un scop specific având caracterul unui activ și/sau al unei investiții. |
| --- | --- |

(ii)

Germania se va asigura că subgrupul PBB permite eliminarea din bilanțul său a activității de credite bugetare și că, cel târziu de la data notificării deciziei, PBB nu mai încheie niciun nou contract în domeniul creditelor bugetare. Acest domeniu include împrumuturi acordate pentru bugetele autorităților de stat, de exemplu ale guvernelor centrale sau federale, autorităților locale și guvernelor regionale, împrumuturi care să fie utilizate în scopul finanțării generale și negarantate pentru buget, care nu sunt deci legate de un scop specific având caracterul unui activ și/sau al unei investiții.

8.   Reducerea prezenței pe piață

8.1.   Reducerea prezenței pe piață în ramurile de activitate ale creditelor pentru investiții publice și creditelor bugetare

La 31 decembrie 2010 HRE închisese cele 15 unități incluse pe lista de mai jos, din ramurile de activitate ale creditelor pentru investiții publice și creditelor bugetare:

| (i) | Amsterdam, |
| --- | --- |

(i)

Amsterdam,

| (ii) | Atena, |
| --- | --- |

(ii)

Atena,

| (iii) | București, |
| --- | --- |

(iii)

București,

| (iv) | Chicago, |
| --- | --- |

(iv)

Chicago,

| (v) | Frankfurt pe Main, |
| --- | --- |

(v)

Frankfurt pe Main,

| (vi) | Hong Kong, |
| --- | --- |

(vi)

Hong Kong,

| (vii) | Istanbul, |
| --- | --- |

(vii)

Istanbul,

| (viii) | Copenhaga, |
| --- | --- |

(viii)

Copenhaga,

| (ix) | Milano (departamentul de vânzări al unității), |
| --- | --- |

(ix)

Milano (departamentul de vânzări al unității),

| (x) | Mexico City, |
| --- | --- |

(x)

Mexico City,

| (xi) | Mumbai, |
| --- | --- |

(xi)

Mumbai,

| (xii) | Nicosia, |
| --- | --- |

(xii)

Nicosia,

| (xiii) | Săo Paulo, |
| --- | --- |

(xiii)

Săo Paulo,

| (xiv) | Sacramento și |
| --- | --- |

(xiv)

Sacramento și

| (xv) | Varșovia. |
| --- | --- |

(xv)

Varșovia.

8.2.   Reducerea prezenței pe piață în ramura de activitate a creditelor imobiliare

La 31 decembrie 2010 HRE închisese cele 12 unități incluse pe lista de mai jos, din ramura de activitate a creditelor imobiliare:

| (i) | Berlin (departamentul de vânzări al unității), |
| --- | --- |

(i)

Berlin (departamentul de vânzări al unității),

| (ii) | Dortmund, |
| --- | --- |

(ii)

Dortmund,

| (iii) | Hamburg, |
| --- | --- |

(iii)

Hamburg,

| (iv) | Hong Kong, |
| --- | --- |

(iv)

Hong Kong,

| (v) | Copenhaga, |
| --- | --- |

(v)

Copenhaga,

| (vi) | Lisabona, |
| --- | --- |

(vi)

Lisabona,

| (vii) | Milano (departamentul de vânzări al unității), |
| --- | --- |

(vii)

Milano (departamentul de vânzări al unității),

| (viii) | Manchester, |
| --- | --- |

(viii)

Manchester,

| (ix) | Mumbai, |
| --- | --- |

(ix)

Mumbai,

| (x) | Singapore, |
| --- | --- |

(x)

Singapore,

| (xi) | Stockholm și |
| --- | --- |

(xi)

Stockholm și

| (xii) | Tel Aviv. |
| --- | --- |

(xii)

Tel Aviv.

8.3.   Reactivarea sucursalelor sau birourilor de vânzări

Subgrupul PBB este liber să redeschidă trei sucursale sau birouri de vânzări în Germania (Berlin, Hamburg, regiunea Rin-Ruhr) și o sucursală la Stockholm. Germania se va asigura că HRE/PBB nu deschide alte sucursale, birouri de vânzări sau unități.

8.4.   Restricții privind țările în care pot fi desfășurate noi activități comerciale

Germania se va asigura că subgrupul PBB va desfășura noi activități numai în următoarele țări:

| (i) | Credite imobiliare:






  (a) | Piețe principale: Germania, Regatul Unit, Franța, Spania |
| --- | --- | --- |

(i)

Credite imobiliare:

(a)

Piețe principale: Germania, Regatul Unit, Franța, Spania

| (b) | Alte piețe: Suedia, Polonia, Republica Cehă, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Austria, Elveția, Danemarca, Finlanda, Norvegia, Slovacia, Ungaria |
| --- | --- |

(b)

Alte piețe: Suedia, Polonia, Republica Cehă, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Austria, Elveția, Danemarca, Finlanda, Norvegia, Slovacia, Ungaria

| (ii) | Credite pentru investiții publice:






  (a) | Piețe principale: Germania, Franța, Spania, Italia |
| --- | --- | --- |

(ii)

Credite pentru investiții publice:

(a)

Piețe principale: Germania, Franța, Spania, Italia

| (b) | Alte piețe: Elveția, Austria, Polonia, Ungaria, Republica Cehă, Slovacia, Suedia, Norvegia, Danemarca, Finlanda, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Regatul Unit. |
| --- | --- |

(b)

Alte piețe: Elveția, Austria, Polonia, Ungaria, Republica Cehă, Slovacia, Suedia, Norvegia, Danemarca, Finlanda, Belgia, Țările de Jos, Luxemburg, Regatul Unit.

9.   Contribuția proprie

9.1.   Remunerația pentru utilizarea structurii de încetare a activității

| (i) | Germania se va asigura că HRE, în limita capacității sale, plătește o remunerație în schimbul utilizării structurii de încetare a activității FMS-WM. Astfel, Germania se va asigura că Agenția Federală pentru Stabilizarea Pieței Financiare („FMSA”) stabilește obligațiile de plată în conformitate cu articolul 8 litera (a) punctele (4) și (8) din Legea privind fondul pentru stabilizarea pieței financiare (FMStFG), care se vor ridica în total la 1,59 miliarde EUR („obligația de plată”), iar filialele HRE, cărora le este adresată obligația de plată, îndeplinesc integral obligația de plată, chiar și în tranșe, dacă este necesar, în conformitate cu condițiile contractuale specificate în prezentul document privind angajamentele. Plata se va efectua către FMS-WM, ceea ce va avea ca rezultat creșterea capitalului FMS-WM în funcție de plata efectuată. Conform obligației de plată, filialele HRE care și-au transferat activele către structura de încetare a activității sunt obligate să plătească, cu condiția să aibă un capital de bază a cărui cotă să depășească 15 % și, de asemenea, să respecte anumite cerințe de reglementare, precum și alte cerințe. Pe baza datelor colectate la 31 martie 2011, această prevedere se aplică exclusiv filialelor subgrupului DEPFA; în funcție de evoluțiile viitoare, s-ar putea solicita o plată și filialelor aparținând subgrupului PBB. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că HRE, în limita capacității sale, plătește o remunerație în schimbul utilizării structurii de încetare a activității FMS-WM. Astfel, Germania se va asigura că Agenția Federală pentru Stabilizarea Pieței Financiare („FMSA”) stabilește obligațiile de plată în conformitate cu articolul 8 litera (a) punctele (4) și (8) din Legea privind fondul pentru stabilizarea pieței financiare (FMStFG), care se vor ridica în total la 1,59 miliarde EUR („obligația de plată”), iar filialele HRE, cărora le este adresată obligația de plată, îndeplinesc integral obligația de plată, chiar și în tranșe, dacă este necesar, în conformitate cu condițiile contractuale specificate în prezentul document privind angajamentele. Plata se va efectua către FMS-WM, ceea ce va avea ca rezultat creșterea capitalului FMS-WM în funcție de plata efectuată. Conform obligației de plată, filialele HRE care și-au transferat activele către structura de încetare a activității sunt obligate să plătească, cu condiția să aibă un capital de bază a cărui cotă să depășească 15 % și, de asemenea, să respecte anumite cerințe de reglementare, precum și alte cerințe. Pe baza datelor colectate la 31 martie 2011, această prevedere se aplică exclusiv filialelor subgrupului DEPFA; în funcție de evoluțiile viitoare, s-ar putea solicita o plată și filialelor aparținând subgrupului PBB.

| (ii) | Germania se va asigura că PBB, în limita capacității sale, plătește o remunerație corespunzătoare Germaniei, în schimbul măsurilor de ajutor de stat. Aceasta se va realiza prin rețineri din toate profiturile Deutsche Pfandbriefbank AG (situația financiară neconsolidată a HGB). Reținerile din profituri se vor efectua prin următoarele măsuri:






  (a) | valoarea totală a profitului net anual relevant după impozitare va fi compensată de pierderile nete, |
| --- | --- | --- |

(ii)

Germania se va asigura că PBB, în limita capacității sale, plătește o remunerație corespunzătoare Germaniei, în schimbul măsurilor de ajutor de stat. Aceasta se va realiza prin rețineri din toate profiturile Deutsche Pfandbriefbank AG (situația financiară neconsolidată a HGB). Reținerile din profituri se vor efectua prin următoarele măsuri:

(a)

valoarea totală a profitului net anual relevant după impozitare va fi compensată de pierderile nete,

| (b) | până la reprivatizarea PBB, nu va fi adoptată nicio decizie de compensare a pierderilor nete cu rezervele negarantate, pentru a se putea stabili capacitatea de repartizare a profitului, |
| --- | --- |

(b)

până la reprivatizarea PBB, nu va fi adoptată nicio decizie de compensare a pierderilor nete cu rezervele negarantate, pentru a se putea stabili capacitatea de repartizare a profitului,

| (c) | această capacitate de repartizare a profitului va fi restabilită numai în contextul reprivatizării, în urma căreia profiturile vor fi reținute prin alocare pentru participarea tacită a Germaniei și pentru compensarea acestei participări, |
| --- | --- |

(c)

această capacitate de repartizare a profitului va fi restabilită numai în contextul reprivatizării, în urma căreia profiturile vor fi reținute prin alocare pentru participarea tacită a Germaniei și pentru compensarea acestei participări,

| (d) | până la compensarea totală a participării tacite, nu va fi efectuată nicio plată pentru dividende sau cupoane, cu excepția celor impuse de lege. |
| --- | --- |

(d)

până la compensarea totală a participării tacite, nu va fi efectuată nicio plată pentru dividende sau cupoane, cu excepția celor impuse de lege.

| (iii) | După ce obligația de plată descrisă la punctul 9.1(i) a fost îndeplinită integral, Germania se va asigura că subgrupul DEPFA plc (adică societatea-mamă și toate filialele), în limita capacității sale, va plăti Germaniei o remunerație corespunzătoare în schimbul măsurilor de ajutor de stat. Această remunerație reprezintă o cheltuială înregistrată în contul de profit și pierderi, iar nivelul său anual corespunde sumei pe care subgrupul o poate plăti fără a înregistra pierderi și fără a fi obligat prin lege să plătească dobânzi furnizorilor de capital hibrid. Remunerația va fi structurată, prin contract, între Republica Federală Germania sau SoFFin, de o parte, și DEPFA plc, de cealaltă parte, astfel încât să nu constituie o remunerație în funcție de profit, ci o compensație pentru ajutorul de stat pus în aplicare (în mod indirect) de Republica Federală Germania și aprobat de Uniunea Europeană în scopul stabilizării subgrupului DEPFA plc. |
| --- | --- |

(iii)

După ce obligația de plată descrisă la punctul 9.1(i) a fost îndeplinită integral, Germania se va asigura că subgrupul DEPFA plc (adică societatea-mamă și toate filialele), în limita capacității sale, va plăti Germaniei o remunerație corespunzătoare în schimbul măsurilor de ajutor de stat. Această remunerație reprezintă o cheltuială înregistrată în contul de profit și pierderi, iar nivelul său anual corespunde sumei pe care subgrupul o poate plăti fără a înregistra pierderi și fără a fi obligat prin lege să plătească dobânzi furnizorilor de capital hibrid. Remunerația va fi structurată, prin contract, între Republica Federală Germania sau SoFFin, de o parte, și DEPFA plc, de cealaltă parte, astfel încât să nu constituie o remunerație în funcție de profit, ci o compensație pentru ajutorul de stat pus în aplicare (în mod indirect) de Republica Federală Germania și aprobat de Uniunea Europeană în scopul stabilizării subgrupului DEPFA plc.

9.2.   Restricții privind plata cupoanelor și repartizarea profitului

Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a planului de restructurare și până cel târziu la 31 decembrie 2015, HRE și filialele acesteia sunt obligate să plătească, până la sfârșitul exercițiului financiar pentru exercițiul financiar precedent, numai părților terțe din afara grupului, cupoane și repartizări ale profitului pentru instrumentele de capital de bază, participări tacite, drepturi de participare și certificate de participare cu o cotă de participare la pierderi, în conformitate cu articolul 10 alineatul (5) din Legea bancară germană (KWG), precum și pentru orice alte instrumente financiare de capital propriu în funcție de profit (de exemplu, instrumente de capital hibrid, certificate de participare) (excluzând acțiunile) existente în cadrul HRE la 30 septembrie 2010, cu condiția ca acestea să nu fi fost garantate de SoFFin („alte instrumente de capital propriu”), dacă și în măsura în care HRE sau filialele în cauză sunt obligate prin lege să efectueze aceste plăți fără a utiliza rezerve sau elementul special, în conformitate cu articolul 340 litera (g) din Codul comercial german (HGB).

9.3.   Restricții privind rambursările

| (i) | Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a planului de restructurare și până cel târziu la 31 decembrie 2015, HRE și filialele acesteia sunt obligate să nu efectueze nicio plată pentru alte instrumente de capital propriu (de exemplu, instrumente de capital hibrid, certificate de participare) dacă legea nu impune acest lucru, atât timp cât participările tacite sau alte instrumente de capital propriu ale SoFFin, cu care SoFFin a contribuit sau contribuie încă nu au fost rambursate în totalitate, iar valoarea contabilă a instrumentelor de capital propriu ale SoFFin este redusă și/sau orice repartizări de profit sau cupoane cumulative pentru instrumentele de capital propriu ale SoFFin nu au fost integral plătite. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a planului de restructurare și până cel târziu la 31 decembrie 2015, HRE și filialele acesteia sunt obligate să nu efectueze nicio plată pentru alte instrumente de capital propriu (de exemplu, instrumente de capital hibrid, certificate de participare) dacă legea nu impune acest lucru, atât timp cât participările tacite sau alte instrumente de capital propriu ale SoFFin, cu care SoFFin a contribuit sau contribuie încă nu au fost rambursate în totalitate, iar valoarea contabilă a instrumentelor de capital propriu ale SoFFin este redusă și/sau orice repartizări de profit sau cupoane cumulative pentru instrumentele de capital propriu ale SoFFin nu au fost integral plătite.

| (ii) | De asemenea, rambursarea include plata sau cumpărarea de instrumente care au fost emise în mod specific pentru finanțarea altor instrumente de capital propriu, a căror plată sau cumpărare are ca rezultat financiar o rambursare sau răscumpărare sau o altă reducere pentru alte instrumente de capital propriu. |
| --- | --- |

(ii)

De asemenea, rambursarea include plata sau cumpărarea de instrumente care au fost emise în mod specific pentru finanțarea altor instrumente de capital propriu, a căror plată sau cumpărare are ca rezultat financiar o rambursare sau răscumpărare sau o altă reducere pentru alte instrumente de capital propriu.

| (iii) | Cu aprobarea SoFFin, după consultarea și obținerea aprobării Comisiei, nu se exclud următoarele elemente:






  (a) | exercitarea drepturilor de anulare sau orice altă rambursare sau expirare a altor instrumente de capital propriu ca urmare a expirării recunoașterii instrumentului respectiv drept componentă a categoriei de capital propriu al HRE sau al unei entități supuse înregistrării, pentru care a fost creat, |
| --- | --- | --- |

(iii)

Cu aprobarea SoFFin, după consultarea și obținerea aprobării Comisiei, nu se exclud următoarele elemente:

(a)

exercitarea drepturilor de anulare sau orice altă rambursare sau expirare a altor instrumente de capital propriu ca urmare a expirării recunoașterii instrumentului respectiv drept componentă a categoriei de capital propriu al HRE sau al unei entități supuse înregistrării, pentru care a fost creat,

| (b) | înlocuirea unui alt instrument de capital propriu existent cu un nou instrument cel puțin din aceeași categorie de capital propriu, cu același nivel și durată, deși înlocuirea unui alt instrument de capital propriu cu instrumentele de capital propriu SoFFin nu este permisă și |
| --- | --- |

(b)

înlocuirea unui alt instrument de capital propriu existent cu un nou instrument cel puțin din aceeași categorie de capital propriu, cu același nivel și durată, deși înlocuirea unui alt instrument de capital propriu cu instrumentele de capital propriu SoFFin nu este permisă și

| (c) | răscumpărarea altor instrumente de capital propriu la un preț considerabil mai mic decât prețul de emisiune. |
| --- | --- |

(c)

răscumpărarea altor instrumente de capital propriu la un preț considerabil mai mic decât prețul de emisiune.

Germania se va asigura că HRE Holding nu plătește niciun fel de dividende pentru exercițiile financiare 2010 și 2011.

10.   Alte angajamente

10.1.   O politică comercială rațională și prudentă, având în vedere cererea de credite din economia UE

Pe durata punerii în aplicare a planului de restructurare, dar cel târziu până la 31 decembrie 2015, Germania se va asigura că subgrupul PBB

| (i) | urmărește o politică comercială prudentă și rațională, axată pe principiul durabilității; |
| --- | --- |

(i)

urmărește o politică comercială prudentă și rațională, axată pe principiul durabilității;

| (ii) | analizează caracterul adecvat al sistemelor sale interne de stimulare în contextul cerințelor juridice și reglementare și acționează în direcția garantării faptului că aceste sisteme nu dau naștere niciunei încercări de asumare a unor riscuri inacceptabile, sunt transparente și vizează obiective durabile, pe termen lung și |
| --- | --- |

(ii)

analizează caracterul adecvat al sistemelor sale interne de stimulare în contextul cerințelor juridice și reglementare și acționează în direcția garantării faptului că aceste sisteme nu dau naștere niciunei încercări de asumare a unor riscuri inacceptabile, sunt transparente și vizează obiective durabile, pe termen lung și

| (iii) | ține seama de cererea de credite din economia Germaniei și cea a Uniunii Europene prin oferirea unor condiții durabile din punct de vedere economic, care sunt obișnuite pe piață. |
| --- | --- |

(iii)

ține seama de cererea de credite din economia Germaniei și cea a Uniunii Europene prin oferirea unor condiții durabile din punct de vedere economic, care sunt obișnuite pe piață.

10.2.   Interdicția privind publicitatea cu sprijinul statului

Germania se va asigura că reclamele publicitare ale HRE nu menționează măsurile de ajutor de stat puse în aplicare sau că nu își face reclamă în niciun alt mod, pe baza avantajelor concurențiale care decurg din măsurile respective. Excepție de la această cerință fac informațiile privind piața care sunt obligatorii în baza legii sau cele obișnuite, care includ și informații despre măsurile de ajutor de stat în cauză, de exemplu în situațiile anuale sau de sfârșit de trimestru, comunicările obligatorii în conformitate cu legea privind piața de capital, cataloagele titlurilor de valoare sau notele informative.

10.3.   Interdicția privind achizițiile

| (i) | Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a planului de restructurare, dar până cel târziu la reprivatizare, însă nu înainte de 31 decembrie 2013, HRE nu achiziționează participații în cadrul altor societăți fără a obține aprobarea prealabilă a Comisiei, de pildă pe motiv că o astfel de achiziție este necesară pentru menținerea stabilității pieței financiare. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a planului de restructurare, dar până cel târziu la reprivatizare, însă nu înainte de 31 decembrie 2013, HRE nu achiziționează participații în cadrul altor societăți fără a obține aprobarea prealabilă a Comisiei, de pildă pe motiv că o astfel de achiziție este necesară pentru menținerea stabilității pieței financiare.

| (ii) | Achiziția de întreprinderi, în sensul prezentului angajament, include achiziția parțială sau totală de societăți prin transfer de părți sociale și de active și prin încheierea altor tranzacții în scopul achiziției, cum ar fi încheierea de tranzacții la termen și cu opțiuni. |
| --- | --- |

(ii)

Achiziția de întreprinderi, în sensul prezentului angajament, include achiziția parțială sau totală de societăți prin transfer de părți sociale și de active și prin încheierea altor tranzacții în scopul achiziției, cum ar fi încheierea de tranzacții la termen și cu opțiuni.

| (iii) | Restructurarea în cadrul grupului HRE nu este afectată de prezentul angajament. |
| --- | --- |

(iii)

Restructurarea în cadrul grupului HRE nu este afectată de prezentul angajament.

| (iv) | De asemenea, achiziția de societăți, în cazul așa numitor „achiziții pentru salvare” pe durata restructurării angajamentelor de credit și achiziția de societăți-proiect sau achizițiile efectuate din alte rațiuni rezultând din activitatea operațională, în conformitate cu modelul de afaceri al băncii, nu sunt afectate de prezentul angajament, cu condiția ca aceste achiziții să nu depășească un preț maxim total de achiziție de [10–80] milioane EUR, până la 31 decembrie 2015. |
| --- | --- |

(iv)

De asemenea, achiziția de societăți, în cazul așa numitor „achiziții pentru salvare” pe durata restructurării angajamentelor de credit și achiziția de societăți-proiect sau achizițiile efectuate din alte rațiuni rezultând din activitatea operațională, în conformitate cu modelul de afaceri al băncii, nu sunt afectate de prezentul angajament, cu condiția ca aceste achiziții să nu depășească un preț maxim total de achiziție de [10–80] milioane EUR, până la 31 decembrie 2015.

10.4.   Angajamente privind sistemele IT ale HRE/PBB

Germania se va asigura că HRE realizează principalele obiective ale proiectului IT intitulat „New Evolution” în conformitate cu calendarul proiectului și ținând seama de incertitudinile obișnuite aferente punerii în aplicare a unui proiect de asemenea dimensiuni. Principalele obiective sunt Lansările N3–N4/5. Calendarul proiectului este inclus, sub formă de anexă, în documentul privind angajamentele.

Fără a aduce atingere celor de mai sus, Germania va asigura, în special, finalizarea integrării metodologice a funcționalităților de gestionare a riscului de piață și de raportare, până la sfârșitul trimestrului al patrulea al anului 2012. Această integrare va include consolidarea metodologiilor privind riscul de piață și a sistemelor de birou din subgrupul PBB și [...].

10.5.   Angajament privind RAROC

Germania se va asigura că noile unități strategice ale PBB nu acordă niciun nou împrumut având o RAROC (rentabilitate a capitalului ajustată la risc) mai mică de 10 %, pentru fiecare tranzacție în parte.

RAROC se va calcula ca raport între marja netă după impozitare și capitalul economic. Acest angajament se aplică noilor unități, fără a ține seama de prelungiri și de restructurare.

În sensul prezentului document privind angajamentele,

| (i) | Marja brută reprezintă diferența dintre marja facturată clientului (exprimată în puncte de bază peste rata de referință IBOR) și costurile de refinanțare a PBB (exprimate în puncte de bază peste rata de referință IBOR) reprezentate de prețul de transfer intern plus comisioanele anualizate. |
| --- | --- |

(i)

Marja brută reprezintă diferența dintre marja facturată clientului (exprimată în puncte de bază peste rata de referință IBOR) și costurile de refinanțare a PBB (exprimate în puncte de bază peste rata de referință IBOR) reprezentate de prețul de transfer intern plus comisioanele anualizate.

| (ii) | Prețul de transfer intern va reflecta costul estimat al noii refinanțări a PBB din capitalul împrumutat și cel propriu, ținând seama de caracteristicile împrumuturilor acordate clienților (scadență, monedă etc.). |
| --- | --- |

(ii)

Prețul de transfer intern va reflecta costul estimat al noii refinanțări a PBB din capitalul împrumutat și cel propriu, ținând seama de caracteristicile împrumuturilor acordate clienților (scadență, monedă etc.).

| (iii) | Marja netă este egală cu marja brută din care se deduc






  (a) | costurile suplimentare de toate tipurile (cheltuieli generale, costuri salariale, costuri de funcționare, amortizări etc.) estimate pe baza observării costurilor totale efective ale activității de acordare de împrumuturi pentru clienți, |
| --- | --- | --- |

(iii)

Marja netă este egală cu marja brută din care se deduc

(a)

costurile suplimentare de toate tipurile (cheltuieli generale, costuri salariale, costuri de funcționare, amortizări etc.) estimate pe baza observării costurilor totale efective ale activității de acordare de împrumuturi pentru clienți,

| (b) | costul riscului mediu calculat pentru fiecare tranzacție, respectând metodologia Basel II (sau orice regulament bancar aplicabil ulterior) și cheltuielile cu impozitul. |
| --- | --- |

(b)

costul riscului mediu calculat pentru fiecare tranzacție, respectând metodologia Basel II (sau orice regulament bancar aplicabil ulterior) și cheltuielile cu impozitul.

| (iv) | Capitalul economic (cerințele privind adecvarea capitalului potrivit Comitetului de la Basel pentru supraveghere bancară – pilonul 1) se calculează respectând metodologia Basel II relevantă (sau orice regulament bancar aplicabil ulterior). |
| --- | --- |

(iv)

Capitalul economic (cerințele privind adecvarea capitalului potrivit Comitetului de la Basel pentru supraveghere bancară – pilonul 1) se calculează respectând metodologia Basel II relevantă (sau orice regulament bancar aplicabil ulterior).

11.   Condiții de cesionare

| (i) | Germania va asigura inițierea fără întârziere a procedurilor necesare de vânzare, pentru ca termenele-limită privind reprivatizarea/cesionarea să poată fi respectate. |
| --- | --- |

(i)

Germania va asigura inițierea fără întârziere a procedurilor necesare de vânzare, pentru ca termenele-limită privind reprivatizarea/cesionarea să poată fi respectate.

| (ii) | În măsura permisă de lege și, pe cât posibil, fără încălcarea secretului comercial, reprivatizarea va avea loc în cadrul unei proceduri deschise, transparente și nediscriminatorii. Aceasta nu exclude însă negocierile cu părțile interesate, abordate într-o manieră orientată înaintea sau în timpul unei astfel de proceduri. În limitele rezonabile, procedura de vânzare va fi anunțată prin publicare cel puțin într-un ziar sau într-o publicație periodică de circulație internațională. Condițiile de vânzare nu trebuie să includă nicio clauză care să limiteze în mod nerezonabil numărul potențialelor părți interesate sau care să vizeze în mod specific anumite părți interesate. Condițiile de vânzare pot include obligația de răscumpărare stabilită la punctul 5.2(ii)(b). Pe cât posibil și în măsura permisă de lege, după semnarea acordurilor standard de confidențialitate, potențialilor cumpărători li se va garanta accesul la toate informațiile necesare pentru realizarea unor verificări prealabile. |
| --- | --- |

(ii)

În măsura permisă de lege și, pe cât posibil, fără încălcarea secretului comercial, reprivatizarea va avea loc în cadrul unei proceduri deschise, transparente și nediscriminatorii. Aceasta nu exclude însă negocierile cu părțile interesate, abordate într-o manieră orientată înaintea sau în timpul unei astfel de proceduri. În limitele rezonabile, procedura de vânzare va fi anunțată prin publicare cel puțin într-un ziar sau într-o publicație periodică de circulație internațională. Condițiile de vânzare nu trebuie să includă nicio clauză care să limiteze în mod nerezonabil numărul potențialelor părți interesate sau care să vizeze în mod specific anumite părți interesate. Condițiile de vânzare pot include obligația de răscumpărare stabilită la punctul 5.2(ii)(b). Pe cât posibil și în măsura permisă de lege, după semnarea acordurilor standard de confidențialitate, potențialilor cumpărători li se va garanta accesul la toate informațiile necesare pentru realizarea unor verificări prealabile.

12.   Administratorul fiduciar de monitorizare

| (i) | Germania se va asigura că punerea în aplicare în totalitate și în mod corect a planului de restructurare a HRE din 14 iunie 2011, precum și îndeplinirea pe deplin și într-o manieră corespunzătoare a angajamentelor din documentul privind angajamentele sunt monitorizate permanent de către un administrator fiduciar de monitorizare având calificarea necesară, care este obligat să păstreze confidențialitatea. |
| --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că punerea în aplicare în totalitate și în mod corect a planului de restructurare a HRE din 14 iunie 2011, precum și îndeplinirea pe deplin și într-o manieră corespunzătoare a angajamentelor din documentul privind angajamentele sunt monitorizate permanent de către un administrator fiduciar de monitorizare având calificarea necesară, care este obligat să păstreze confidențialitatea.

| (ii) | Numirea, atribuțiile, obligațiile și descărcarea de gestiune a administratorului fiduciar de monitorizare trebuie să aibă loc în conformitate cu procedurile stabilite în anexa privind administratorul fiduciar. |
| --- | --- |

(ii)

Numirea, atribuțiile, obligațiile și descărcarea de gestiune a administratorului fiduciar de monitorizare trebuie să aibă loc în conformitate cu procedurile stabilite în anexa privind administratorul fiduciar.

| (iii) | Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a deciziei, Comisia va avea acces nerestricționat la toate informațiile necesare pentru monitorizarea punerii în aplicare a prezentei decizii. Comisia poate solicita explicații și clarificări de la HRE. Germania și HRE vor coopera pe deplin cu Comisia și cu administratorul fiduciar de monitorizare care acționează în numele Comisiei, în ceea ce privește toate solicitările de informații legate de monitorizarea punerii în aplicare a prezentei decizii. |
| --- | --- |

(iii)

Germania se va asigura că, pe durata punerii în aplicare a deciziei, Comisia va avea acces nerestricționat la toate informațiile necesare pentru monitorizarea punerii în aplicare a prezentei decizii. Comisia poate solicita explicații și clarificări de la HRE. Germania și HRE vor coopera pe deplin cu Comisia și cu administratorul fiduciar de monitorizare care acționează în numele Comisiei, în ceea ce privește toate solicitările de informații legate de monitorizarea punerii în aplicare a prezentei decizii.

ANEXĂ

ADMINISTRATORUL FIDUCIAR

A   Numirea

| (i) | Germania se va asigura că






  (a) | HRE va numi un administrator fiduciar de monitorizare care să exercite atribuțiile unui administrator fiduciar de monitorizare, astfel cum sunt stabilite la punctul B (ii) din prezenta anexă și, |
| --- | --- | --- |

(i)

Germania se va asigura că

(a)

HRE va numi un administrator fiduciar de monitorizare care să exercite atribuțiile unui administrator fiduciar de monitorizare, astfel cum sunt stabilite la punctul B (ii) din prezenta anexă și,

| (b) | în cazul în care reprivatizarea PBB nu s-a realizat până la 31 decembrie 2015, HRE va numi un administrator fiduciar de cesionare care să exercite atribuțiile unui administrator fiduciar de cesionare, astfel cum sunt stabilite la punctul B (iii) din prezenta anexă. |
| --- | --- |

(b)

în cazul în care reprivatizarea PBB nu s-a realizat până la 31 decembrie 2015, HRE va numi un administrator fiduciar de cesionare care să exercite atribuțiile unui administrator fiduciar de cesionare, astfel cum sunt stabilite la punctul B (iii) din prezenta anexă.

| (ii) | Atât administratorul fiduciar de monitorizare, cât și administratorul fiduciar de cesionare [„administrator(i) fiduciar(i)”] trebuie să fie independenți de HRE. Administratorul fiduciar trebuie să aibă cunoștințele de specialitate necesare pentru a-și putea exercita mandatul, de exemplu în calitate de bancă de investiții, consultant sau auditor și nu trebuie să fie în niciun moment expus unui conflict de interese. Administratorul fiduciar va fi remunerat de către HRE într-o manieră care să nu afecteze îndeplinirea în mod eficient și independent a mandatului său. Cheltuielile legate de administratorul fiduciar vor fi suportate, în măsura permisă de lege, de către HRE, în caz contrar acestea fiind suportate de către Germania. |
| --- | --- |

(ii)

Atât administratorul fiduciar de monitorizare, cât și administratorul fiduciar de cesionare [„administrator(i) fiduciar(i)”] trebuie să fie independenți de HRE. Administratorul fiduciar trebuie să aibă cunoștințele de specialitate necesare pentru a-și putea exercita mandatul, de exemplu în calitate de bancă de investiții, consultant sau auditor și nu trebuie să fie în niciun moment expus unui conflict de interese. Administratorul fiduciar va fi remunerat de către HRE într-o manieră care să nu afecteze îndeplinirea în mod eficient și independent a mandatului său. Cheltuielile legate de administratorul fiduciar vor fi suportate, în măsura permisă de lege, de către HRE, în caz contrar acestea fiind suportate de către Germania.

| (iii) | Germania se va asigura că






  (a) | cel târziu după patru săptămâni de la notificarea deciziei, HRE va comunica numele a două sau mai multe persoane propuse pentru mandatul de administrator fiduciar de monitorizare, pentru a obține aprobarea Comisiei și |
| --- | --- | --- |

(iii)

Germania se va asigura că

(a)

cel târziu după patru săptămâni de la notificarea deciziei, HRE va comunica numele a două sau mai multe persoane propuse pentru mandatul de administrator fiduciar de monitorizare, pentru a obține aprobarea Comisiei și

| (b) | imediat ce se constată că reprivatizarea PBB nu se poate finaliza până la 31 decembrie 2015, dar cel târziu la 30 septembrie 2015, HRE va comunica numele uneia sau mai multor persoane propuse pentru mandatul de administrator fiduciar de cesionare, pentru a obține aprobarea Comisiei. |
| --- | --- |

(b)

imediat ce se constată că reprivatizarea PBB nu se poate finaliza până la 31 decembrie 2015, dar cel târziu la 30 septembrie 2015, HRE va comunica numele uneia sau mai multor persoane propuse pentru mandatul de administrator fiduciar de cesionare, pentru a obține aprobarea Comisiei.

| (iv) | Pentru a permite Comisiei să verifice dacă administratorul fiduciar propus îndeplinește cerințele stabilite la punctul A(ii), aceste propuneri trebuie să conțină suficiente informații despre persoanele respective, în special următoarele:






  (a) | durata totală a mandatului propus, cu toate prevederile necesare pentru a permite administratorului fiduciar să își exercite atribuțiile; |
| --- | --- | --- |

(iv)

Pentru a permite Comisiei să verifice dacă administratorul fiduciar propus îndeplinește cerințele stabilite la punctul A(ii), aceste propuneri trebuie să conțină suficiente informații despre persoanele respective, în special următoarele:

(a)

durata totală a mandatului propus, cu toate prevederile necesare pentru a permite administratorului fiduciar să își exercite atribuțiile;

| (b) | proiectul unui plan de lucru care să descrie modul în care administratorul fiduciar intenționează să își îndeplinească sarcinile atribuite. |
| --- | --- |

(b)

proiectul unui plan de lucru care să descrie modul în care administratorul fiduciar intenționează să își îndeplinească sarcinile atribuite.

| (v) | Comisia poate aproba sau respinge administratorii fiduciari propuși și poate aproba mandatul propus sub rezerva introducerii unor modificări pe care le consideră necesare pentru a permite administratorului fiduciar să își îndeplinească obligațiile. În cazul în care este aprobat un singur nume, HRE va numi persoana sau instituția în cauză în funcția de administrator fiduciar sau va acționa pentru ca persoana sau instituția să fie numită, în conformitate cu mandatul aprobat de către Comisie. În cazul în care Comisia aprobă mai multe nume, HRE are libertatea de a decide care dintre persoanele aprobate va fi numită în funcția de administrator fiduciar. Administratorul fiduciar va fi numit în termen de o săptămână de la aprobarea Comisiei, în conformitate cu mandatul aprobat de către aceasta. |
| --- | --- |

(v)

Comisia poate aproba sau respinge administratorii fiduciari propuși și poate aproba mandatul propus sub rezerva introducerii unor modificări pe care le consideră necesare pentru a permite administratorului fiduciar să își îndeplinească obligațiile. În cazul în care este aprobat un singur nume, HRE va numi persoana sau instituția în cauză în funcția de administrator fiduciar sau va acționa pentru ca persoana sau instituția să fie numită, în conformitate cu mandatul aprobat de către Comisie. În cazul în care Comisia aprobă mai multe nume, HRE are libertatea de a decide care dintre persoanele aprobate va fi numită în funcția de administrator fiduciar. Administratorul fiduciar va fi numit în termen de o săptămână de la aprobarea Comisiei, în conformitate cu mandatul aprobat de către aceasta.

| (vi) | În cazul în care toți administratorii fiduciari propuși sunt respinși, Germania se va asigura că HRE comunică numele a cel puțin alte două persoane sau instituții, în termen de două săptămâni de la comunicarea informațiilor privind respingerea, respectând cerințele și procedura stabilite la punctele A(i) și A(iv). |
| --- | --- |

(vi)

În cazul în care toți administratorii fiduciari propuși sunt respinși, Germania se va asigura că HRE comunică numele a cel puțin alte două persoane sau instituții, în termen de două săptămâni de la comunicarea informațiilor privind respingerea, respectând cerințele și procedura stabilite la punctele A(i) și A(iv).

| (vii) | În cazul în care Comisia respinge toți administratorii fiduciari nou-propuși, aceasta va indica un administrator fiduciar pe care HRE îl va numi sau va acționa pentru a fi numit, în conformitate cu mandatul de administrator fiduciar aprobat de către Comisie. |
| --- | --- |

(vii)

În cazul în care Comisia respinge toți administratorii fiduciari nou-propuși, aceasta va indica un administrator fiduciar pe care HRE îl va numi sau va acționa pentru a fi numit, în conformitate cu mandatul de administrator fiduciar aprobat de către Comisie.

B   Sarcinile și obligațiile administratorilor fiduciari

| (i) | Sarcina administratorului fiduciar este de a asigura respectarea pe deplin și în mod corespunzător a obligațiilor prevăzute în angajamente, precum și punerea în aplicare, în totalitate și în mod corect, a planului de restructurare a HRE din 14 iunie 2011. Din proprie inițiativă sau la cererea administratorului fiduciar, Comisia comunică ordine sau instrucțiuni administratorului fiduciar sau HRE, cu scopul de a asigura respectarea angajamentelor anexate la prezenta decizie. |
| --- | --- |

(i)

Sarcina administratorului fiduciar este de a asigura respectarea pe deplin și în mod corespunzător a obligațiilor prevăzute în angajamente, precum și punerea în aplicare, în totalitate și în mod corect, a planului de restructurare a HRE din 14 iunie 2011. Din proprie inițiativă sau la cererea administratorului fiduciar, Comisia comunică ordine sau instrucțiuni administratorului fiduciar sau HRE, cu scopul de a asigura respectarea angajamentelor anexate la prezenta decizie.

| (ii) | Administratorul fiduciar de monitorizare






  (a) | va propune, în primul său raport către Comisie, un plan de lucru detaliat în care va descrie modul în care intenționează să monitorizeze respectarea angajamentelor anexate la prezenta decizie; |
| --- | --- | --- |

(ii)

Administratorul fiduciar de monitorizare

(a)

va propune, în primul său raport către Comisie, un plan de lucru detaliat în care va descrie modul în care intenționează să monitorizeze respectarea angajamentelor anexate la prezenta decizie;

| (b) | va supraveghea gestionarea tranzacțiilor PBB pentru a se asigura că viabilitatea economică, atractivitatea și competitivitatea acesteia sunt în continuare garantate și va monitoriza respectarea de către HRE a condițiilor și restricțiilor anexate la prezenta decizie. În acest sens, administratorul fiduciar de monitorizare are următoarele sarcini






  (I) | se asigură că viabilitatea economică, atractivitatea și competitivitatea PBB sunt menținute și că administrarea PBB este separată, din punct de vedere organizațional, de societățile rămase în cadrul HRE; |
| --- | --- | --- |

(b)

va supraveghea gestionarea tranzacțiilor PBB pentru a se asigura că viabilitatea economică, atractivitatea și competitivitatea acesteia sunt în continuare garantate și va monitoriza respectarea de către HRE a condițiilor și restricțiilor anexate la prezenta decizie. În acest sens, administratorul fiduciar de monitorizare are următoarele sarcini

(I)

se asigură că viabilitatea economică, atractivitatea și competitivitatea PBB sunt menținute și că administrarea PBB este separată, din punct de vedere organizațional, de societățile rămase în cadrul HRE;

| (II) | verifică dacă PBB este administrată ca o societate distinctă din punct de vedere organizațional și poate fi cesionată; |
| --- | --- |

(II)

verifică dacă PBB este administrată ca o societate distinctă din punct de vedere organizațional și poate fi cesionată;

| (III) | specifică, în urma consultărilor cu HRE, toate măsurile de precauție necesare pentru a asigura faptul că, după data notificării deciziei, HRE nu mai obține secrete comerciale, know-how, informații comerciale sau alte informații confidențiale referitoare la PBB sau care fac obiectul unui drept de proprietate, cu excepția cazului în care aceste informații sunt necesare pentru efectuarea vânzării sau administrării grupului de către HRE sau când divulgarea lor către HRE este impusă de lege; de asemenea, administratorul fiduciar de monitorizare trebuie să depună eforturi, în special pentru a se asigura că integrarea PBB în rețeaua IT centrală se va finaliza cât se poate de repede și într-un mod cât mai fezabil din punct de vedere economic, fără a pune în pericol viabilitatea PBB, și să decidă dacă astfel de informații pot fi divulgate către HRE, atunci când această divulgare poate fi considerată ca fiind în mod rezonabil necesară în scopul efectuării vânzării sau al administrării grupului de către HRE, sau când divulgarea informațiilor respective este impusă de lege; |
| --- | --- |

(III)

specifică, în urma consultărilor cu HRE, toate măsurile de precauție necesare pentru a asigura faptul că, după data notificării deciziei, HRE nu mai obține secrete comerciale, know-how, informații comerciale sau alte informații confidențiale referitoare la PBB sau care fac obiectul unui drept de proprietate, cu excepția cazului în care aceste informații sunt necesare pentru efectuarea vânzării sau administrării grupului de către HRE sau când divulgarea lor către HRE este impusă de lege; de asemenea, administratorul fiduciar de monitorizare trebuie să depună eforturi, în special pentru a se asigura că integrarea PBB în rețeaua IT centrală se va finaliza cât se poate de repede și într-un mod cât mai fezabil din punct de vedere economic, fără a pune în pericol viabilitatea PBB, și să decidă dacă astfel de informații pot fi divulgate către HRE, atunci când această divulgare poate fi considerată ca fiind în mod rezonabil necesară în scopul efectuării vânzării sau al administrării grupului de către HRE, sau când divulgarea informațiilor respective este impusă de lege;

| (IV) | monitorizează repartizarea activelor și a membrilor personalului între PBB și HRE sau societățile afiliate; mandatele duble și detașarea rămân admisibile; |
| --- | --- |

(IV)

monitorizează repartizarea activelor și a membrilor personalului între PBB și HRE sau societățile afiliate; mandatele duble și detașarea rămân admisibile;

| (c) | va monitoriza respectarea tuturor celorlalte angajamente; |
| --- | --- |

(c)

va monitoriza respectarea tuturor celorlalte angajamente;

| (d) | își va asuma celelalte funcții atribuite administratorului fiduciar de monitorizare, conform angajamentelor anexate la prezenta decizie; |
| --- | --- |

(d)

își va asuma celelalte funcții atribuite administratorului fiduciar de monitorizare, conform angajamentelor anexate la prezenta decizie;

| (e) | va monitoriza punerea în aplicare pe deplin și în mod corespunzător a planului de restructurare a HRE din 14 iunie 2011; |
| --- | --- |

(e)

va monitoriza punerea în aplicare pe deplin și în mod corespunzător a planului de restructurare a HRE din 14 iunie 2011;

| (f) | va propune HRE măsurile pe care, în calitate de administrator fiduciar de monitorizare, le consideră necesare pentru a asigura respectarea de către HRE a angajamentelor anexate la prezenta decizie, în special menținerea viabilității economice depline, a atractivității și competitivității PBB, menținerea existenței PBB ca entitate separată și păstrarea confidențialității informațiilor relevante din punctul de vedere al concurenței; |
| --- | --- |

(f)

va propune HRE măsurile pe care, în calitate de administrator fiduciar de monitorizare, le consideră necesare pentru a asigura respectarea de către HRE a angajamentelor anexate la prezenta decizie, în special menținerea viabilității economice depline, a atractivității și competitivității PBB, menținerea existenței PBB ca entitate separată și păstrarea confidențialității informațiilor relevante din punctul de vedere al concurenței;

| (g) | va analiza progresele înregistrate în cadrul procesului de reprivatizare, va evalua potențialii cumpărători și va verifica dacă, în funcție de stadiul procesului de reprivatizare,






  (I) | potențialii cumpărători primesc suficiente informații cu privire la societatea care urmează să fie vândută și la personalul acesteia, în special prin verificarea (în cazul în care sunt disponibile) a documentelor de arhivă, a notelor informative și a procesului de verificare prealabilă și dacă |
| --- | --- | --- |

(g)

va analiza progresele înregistrate în cadrul procesului de reprivatizare, va evalua potențialii cumpărători și va verifica dacă, în funcție de stadiul procesului de reprivatizare,

(I)

potențialii cumpărători primesc suficiente informații cu privire la societatea care urmează să fie vândută și la personalul acesteia, în special prin verificarea (în cazul în care sunt disponibile) a documentelor de arhivă, a notelor informative și a procesului de verificare prealabilă și dacă

| (II) | potențialii cumpărători au asigurat accesul rezonabil la personal; |
| --- | --- |

(II)

potențialii cumpărători au asigurat accesul rezonabil la personal;

| (h) | va transmite un proiect de raport scris Comisiei, Germaniei și HRE, în termen de 30 de zile de la încheierea fiecărui trimestru. Comisia, Germania și HRE pot transmite observații asupra acestui proiect de raport, în termen de cinci zile lucrătoare. În cinci zile lucrătoare de la primirea observațiilor respective, administratorul fiduciar va elabora un raport final în care va include aceste observații, în măsura în care este posibil și astfel cum consideră adecvat, pe care îl va transmite Comisiei. De asemenea, administratorul fiduciar va trimite câte un exemplar al raportului final Germaniei și HRE. În cazul în care proiectul de raport sau raportul final conține informații care nu trebuie divulgate către HRE, aceasta din urmă va primi doar o versiune neconfidențială a documentelor respective. În niciun caz administratorul fiduciar nu va transmite vreuna dintre versiunile raportului Germaniei și/sau HRE înainte de a o trimite Comisiei. Tema raportului va fi îndeplinirea de către administratorul fiduciar de monitorizare a sarcinilor stabilite în mandat și respectarea obligațiilor de către HRE, astfel încât Comisia să poată evalua dacă HRE este administrată în conformitate cu obligațiile și să își formeze o imagine cu privire la stadiul în care se află procesul de reprivatizare și cu privire la potențialii cumpărători. Dacă este necesar, Comisia poate specifica mai detaliat domeniul de aplicare al raportului. Pe lângă aceste rapoarte, administratorul fiduciar de monitorizare va informa imediat Comisia, în scris, în cazul în care există motive pentru a crede că HRE nu respectă aceste obligații, transmițând în același timp și HRE o versiune neconfidențială. |
| --- | --- |

(h)

va transmite un proiect de raport scris Comisiei, Germaniei și HRE, în termen de 30 de zile de la încheierea fiecărui trimestru. Comisia, Germania și HRE pot transmite observații asupra acestui proiect de raport, în termen de cinci zile lucrătoare. În cinci zile lucrătoare de la primirea observațiilor respective, administratorul fiduciar va elabora un raport final în care va include aceste observații, în măsura în care este posibil și astfel cum consideră adecvat, pe care îl va transmite Comisiei. De asemenea, administratorul fiduciar va trimite câte un exemplar al raportului final Germaniei și HRE. În cazul în care proiectul de raport sau raportul final conține informații care nu trebuie divulgate către HRE, aceasta din urmă va primi doar o versiune neconfidențială a documentelor respective. În niciun caz administratorul fiduciar nu va transmite vreuna dintre versiunile raportului Germaniei și/sau HRE înainte de a o trimite Comisiei. Tema raportului va fi îndeplinirea de către administratorul fiduciar de monitorizare a sarcinilor stabilite în mandat și respectarea obligațiilor de către HRE, astfel încât Comisia să poată evalua dacă HRE este administrată în conformitate cu obligațiile și să își formeze o imagine cu privire la stadiul în care se află procesul de reprivatizare și cu privire la potențialii cumpărători. Dacă este necesar, Comisia poate specifica mai detaliat domeniul de aplicare al raportului. Pe lângă aceste rapoarte, administratorul fiduciar de monitorizare va informa imediat Comisia, în scris, în cazul în care există motive pentru a crede că HRE nu respectă aceste obligații, transmițând în același timp și HRE o versiune neconfidențială.

| (iii) | În cazul în care reprivatizarea PBB nu se va finaliza până la 31 decembrie 2015, administratorul fiduciar de cesionare va vinde PBB unui cumpărător fără a specifica un preț minim, sub rezerva aprobării de către Comisie atât a cumpărătorului, cât și a contractului de cumpărare final și executoriu. Administratorul fiduciar de cesionare va include în contractul de vânzare-cumpărare termenii și condițiile pe care le consideră adecvate pentru asigurarea unui transfer imediat. Administratorul fiduciar de cesionare poate include în contractul de vânzare-cumpărare declarațiile, garanțiile și asigurările obișnuite și necesare, în mod rezonabil, pentru realizarea transferului. Administratorul fiduciar de cesionare va apăra interesele financiare legitime ale Germaniei și ale HRE. |
| --- | --- |

(iii)

În cazul în care reprivatizarea PBB nu se va finaliza până la 31 decembrie 2015, administratorul fiduciar de cesionare va vinde PBB unui cumpărător fără a specifica un preț minim, sub rezerva aprobării de către Comisie atât a cumpărătorului, cât și a contractului de cumpărare final și executoriu. Administratorul fiduciar de cesionare va include în contractul de vânzare-cumpărare termenii și condițiile pe care le consideră adecvate pentru asigurarea unui transfer imediat. Administratorul fiduciar de cesionare poate include în contractul de vânzare-cumpărare declarațiile, garanțiile și asigurările obișnuite și necesare, în mod rezonabil, pentru realizarea transferului. Administratorul fiduciar de cesionare va apăra interesele financiare legitime ale Germaniei și ale HRE.

| (iv) | Până la finalizarea reprivatizării, administratorul fiduciar de cesionare va transmite Comisiei rapoarte lunare complete, elaborate în limba germană, cu privire la progresele înregistrate în procesul de cesionare. Aceste rapoarte vor fi transmise în termen de 15 zile de la sfârșitul fiecărei luni, concomitent cu transmiterea unui exemplar administratorului fiduciar de monitorizare și a unei versiuni neconfidențiale la HRE. |
| --- | --- |

(iv)

Până la finalizarea reprivatizării, administratorul fiduciar de cesionare va transmite Comisiei rapoarte lunare complete, elaborate în limba germană, cu privire la progresele înregistrate în procesul de cesionare. Aceste rapoarte vor fi transmise în termen de 15 zile de la sfârșitul fiecărei luni, concomitent cu transmiterea unui exemplar administratorului fiduciar de monitorizare și a unei versiuni neconfidențiale la HRE.

C   Sarcinile și obligațiile HRE

| (i) | Germania se angajează să garanteze că HRE, în cadrul îndeplinirii sarcinilor care îi revin, va oferi și va solicita consilierilor săi să ofere orice formă de cooperare, asistență și să furnizeze informațiile pe care administratorul fiduciar, în mod rezonabil, le poate solicita. Administratorul fiduciar va avea acces nerestricționat la oricare dintre registrele, evidențele, documentele HRE, la membrii conducerii sau alți membri ai personalului, la instalațiile, unitățile și la informațiile tehnice care ar putea fi necesare pentru îndeplinirea sarcinilor administratorului fiduciar pe baza angajamentelor. HRE va furniza administratorului fiduciar, la cerere, copii ale documentelor. HRE va pune la dispoziția administratorului fiduciar unul sau mai multe birouri la sediul HRE și va garanta disponibilitatea pentru reuniunile cu administratorul fiduciar pentru a-i furniza acestuia toate informațiile necesare în scopul îndeplinirii sarcinilor. |
| --- | --- |

(i)

Germania se angajează să garanteze că HRE, în cadrul îndeplinirii sarcinilor care îi revin, va oferi și va solicita consilierilor săi să ofere orice formă de cooperare, asistență și să furnizeze informațiile pe care administratorul fiduciar, în mod rezonabil, le poate solicita. Administratorul fiduciar va avea acces nerestricționat la oricare dintre registrele, evidențele, documentele HRE, la membrii conducerii sau alți membri ai personalului, la instalațiile, unitățile și la informațiile tehnice care ar putea fi necesare pentru îndeplinirea sarcinilor administratorului fiduciar pe baza angajamentelor. HRE va furniza administratorului fiduciar, la cerere, copii ale documentelor. HRE va pune la dispoziția administratorului fiduciar unul sau mai multe birouri la sediul HRE și va garanta disponibilitatea pentru reuniunile cu administratorul fiduciar pentru a-i furniza acestuia toate informațiile necesare în scopul îndeplinirii sarcinilor.

| (ii) | HRE îi va furniza administratorului fiduciar de monitorizare, la cerere, informațiile transmise potențialilor cumpărători și va garanta și va solicita consilierilor săi să îi garanteze administratorului fiduciar, în special, același acces la documentele de arhivă și la toate celelalte informații care a fost garantat și potențialilor cumpărători pe durata procedurii de verificare prealabilă. HRE va informa administratorul fiduciar de monitorizare despre potențialii cumpărători, furnizându-i acestuia o listă cu potențialii cumpărători și îl va ține la curent cu întreaga evoluție a procesului de reprivatizare. |
| --- | --- |

(ii)

HRE îi va furniza administratorului fiduciar de monitorizare, la cerere, informațiile transmise potențialilor cumpărători și va garanta și va solicita consilierilor săi să îi garanteze administratorului fiduciar, în special, același acces la documentele de arhivă și la toate celelalte informații care a fost garantat și potențialilor cumpărători pe durata procedurii de verificare prealabilă. HRE va informa administratorul fiduciar de monitorizare despre potențialii cumpărători, furnizându-i acestuia o listă cu potențialii cumpărători și îl va ține la curent cu întreaga evoluție a procesului de reprivatizare.

| (iii) | Germania se va asigura că HRE va acorda și va solicita societăților afiliate HRE să acorde administratorului fiduciar de cesionare împuterniciri complete, în conformitate cu legislația și în măsura permisă de aceasta (în special Legea privind societățile comerciale și supravegherea acestora), pentru ca acesta să realizeze reprivatizarea, transferul și să execute toate acțiunile și să prezinte declarațiile pe care le consideră necesare sau adecvate în scopul reprivatizării și transferului, inclusiv numirea consilierilor care să ajute la procesul de reprivatizare. La solicitarea administratorului fiduciar de cesionare, HRE se va asigura că toate documentele necesare pentru realizarea reprivatizării și transferului sunt întocmite și semnate în mod corespunzător. Germania garantează că HRE va despăgubi administratorul fiduciar, angajații și reprezentanții acestuia („părțile despăgubite”), pe care îi va exonera de răspunderi, și declară că părțile despăgubite nu vor fi răspunzătoare față de HRE pentru nicio obligație care decurge din îndeplinirea de către administratorul fiduciar a sarcinilor care îi revin în baza obligațiilor, decât în măsura în care aceste răspunderi rezultă din abateri săvârșite cu intenția, din neglijența sau grava neglijență sau reaua credință a administratorului fiduciar, a angajaților, a reprezentanților sau a consilierilor acestuia. |
| --- | --- |

(iii)

Germania se va asigura că HRE va acorda și va solicita societăților afiliate HRE să acorde administratorului fiduciar de cesionare împuterniciri complete, în conformitate cu legislația și în măsura permisă de aceasta (în special Legea privind societățile comerciale și supravegherea acestora), pentru ca acesta să realizeze reprivatizarea, transferul și să execute toate acțiunile și să prezinte declarațiile pe care le consideră necesare sau adecvate în scopul reprivatizării și transferului, inclusiv numirea consilierilor care să ajute la procesul de reprivatizare. La solicitarea administratorului fiduciar de cesionare, HRE se va asigura că toate documentele necesare pentru realizarea reprivatizării și transferului sunt întocmite și semnate în mod corespunzător. Germania garantează că HRE va despăgubi administratorul fiduciar, angajații și reprezentanții acestuia („părțile despăgubite”), pe care îi va exonera de răspunderi, și declară că părțile despăgubite nu vor fi răspunzătoare față de HRE pentru nicio obligație care decurge din îndeplinirea de către administratorul fiduciar a sarcinilor care îi revin în baza obligațiilor, decât în măsura în care aceste răspunderi rezultă din abateri săvârșite cu intenția, din neglijența sau grava neglijență sau reaua credință a administratorului fiduciar, a angajaților, a reprezentanților sau a consilierilor acestuia.

| (iv) | Pe cheltuiala HRE, administratorul fiduciar poate numi consilieri (în special în domeniul finanțării societăților sau al consultanței juridice), cu aprobarea HRE (această aprobare nu trebuie să fie refuzată sau întârziată în mod nejustificat) atunci când administratorul fiduciar consideră că numirea acestor consilieri este necesară sau adecvată în scopul îndeplinirii sarcinilor și obligațiilor care îi revin pe baza mandatului, cu condiția ca orice onorarii și alte cheltuieli efectuate de către administratorul fiduciar să fie rezonabile. În cazul în care HRE refuză să aprobe consilierii propuși de administratorul fiduciar, Comisia poate aproba, în schimb, numirea acestor consilieri în urma unei audieri a HRE. Numai administratorii fiduciari au dreptul de a prezenta instrucțiuni consilierilor. Punctul C(iii) se aplică mutatis mutandis. Administratorul fiduciar de cesionare poate apela la serviciile unor consilieri care au lucrat pentru HRE în perioada cesionării, dacă administratorul fiduciar de cesionare consideră că acest lucru este benefic pentru realizarea unei vânzări imediate. |
| --- | --- |

(iv)

Pe cheltuiala HRE, administratorul fiduciar poate numi consilieri (în special în domeniul finanțării societăților sau al consultanței juridice), cu aprobarea HRE (această aprobare nu trebuie să fie refuzată sau întârziată în mod nejustificat) atunci când administratorul fiduciar consideră că numirea acestor consilieri este necesară sau adecvată în scopul îndeplinirii sarcinilor și obligațiilor care îi revin pe baza mandatului, cu condiția ca orice onorarii și alte cheltuieli efectuate de către administratorul fiduciar să fie rezonabile. În cazul în care HRE refuză să aprobe consilierii propuși de administratorul fiduciar, Comisia poate aproba, în schimb, numirea acestor consilieri în urma unei audieri a HRE. Numai administratorii fiduciari au dreptul de a prezenta instrucțiuni consilierilor. Punctul C(iii) se aplică mutatis mutandis. Administratorul fiduciar de cesionare poate apela la serviciile unor consilieri care au lucrat pentru HRE în perioada cesionării, dacă administratorul fiduciar de cesionare consideră că acest lucru este benefic pentru realizarea unei vânzări imediate.

D   Înlocuirea, descărcarea de gestiune și reînnoirea mandatului funcție a administratorului fiduciar

| (i) | În cazul în care administratorul fiduciar nu își îndeplinește funcțiile în temeiul angajamentelor sau din orice alte motive întemeiate, inclusiv expunerea administratorului fiduciar la un conflict de interese,






  (a) | Comisia, după audierea administratorului fiduciar, poate solicita HRE să înlocuiască administratorul fiduciar respectiv sau |
| --- | --- | --- |

(i)

În cazul în care administratorul fiduciar nu își îndeplinește funcțiile în temeiul angajamentelor sau din orice alte motive întemeiate, inclusiv expunerea administratorului fiduciar la un conflict de interese,

(a)

Comisia, după audierea administratorului fiduciar, poate solicita HRE să înlocuiască administratorul fiduciar respectiv sau

| (b) | HRE, cu aprobarea Comisiei, poate înlocui administratorul fiduciar. |
| --- | --- |

(b)

HRE, cu aprobarea Comisiei, poate înlocui administratorul fiduciar.

| (ii) | În cazul în care administratorul fiduciar este destituit în conformitate cu dispozițiile punctului D(i), acestuia i se poate solicita să continue să își exercite funcția până când administratorul fiduciar nou numit preia de la fostul administrator fiduciar toate informațiile relevante. Noul administrator fiduciar va fi numit în conformitate cu procedura descrisă la punctele A(i)-A(vi). |
| --- | --- |

(ii)

În cazul în care administratorul fiduciar este destituit în conformitate cu dispozițiile punctului D(i), acestuia i se poate solicita să continue să își exercite funcția până când administratorul fiduciar nou numit preia de la fostul administrator fiduciar toate informațiile relevante. Noul administrator fiduciar va fi numit în conformitate cu procedura descrisă la punctele A(i)-A(vi).

| (iii) | În afară de destituirea în conformitate cu punctul D(i), administratorul fiduciar încetează să acționeze în această calitate numai după ce Comisia l-a descărcat de gestiune. Această descărcare de gestiune va avea loc după ce administratorul fiduciar și-a îndeplinit toate obligațiile care i-au fost încredințate. Cu toate acestea, Comisia poate solicita, în orice moment, reînnoirea mandatului administratorului fiduciar de monitorizare dacă ulterior se constată că remediile relevante nu au fost pe deplin și în mod corespunzător puse în aplicare. |
| --- | --- |

(iii)

În afară de destituirea în conformitate cu punctul D(i), administratorul fiduciar încetează să acționeze în această calitate numai după ce Comisia l-a descărcat de gestiune. Această descărcare de gestiune va avea loc după ce administratorul fiduciar și-a îndeplinit toate obligațiile care i-au fost încredințate. Cu toate acestea, Comisia poate solicita, în orice moment, reînnoirea mandatului administratorului fiduciar de monitorizare dacă ulterior se constată că remediile relevante nu au fost pe deplin și în mod corespunzător puse în aplicare.

---