TREATIES AND OTHER INTERNATIONAL ACTS SERIES 04-614 

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FINANCE 

Investment Guaranties 

 Agreement between the 

UNITED STATES OF AMERICA 

and MEXICO 

Signed at San Francisco June 9, 2003 

 
 NOTE BY THE DEPARTMENT OF STATE 

 Pursuant to Public Law 89—497, approved July 8, 1966 

(80 Stat. 271; 1 U.S.C. 113)—

“. . .the Treaties and Other International Acts Series issued 

under the authority of the Secretary of State shall be competent 

 evidence . . . of the treaties, international agreements other than 

treaties, and proclamations by the President of such treaties and 

international agreements other than treaties, as the case may be, 

therein contained, in all the courts of law and equity and of maritime 

jurisdiction, and in all the tribunals and public offices of the 

United States, and of the several States, without any further proof 

or authentication thereof.” 
MEXICO 

Finance: Investment Guaranties 

Agreement signed at San Francisco June 9, 2003; 

 Entered into force June 14, 2004. 
INVESTMENT INCENTIVE AGREEMENT

BETWEEN

THE GOVERNMENT OF THE UNITED STATES OF AMERICA

AND

THE GOVERNMENT OF THE UNITED MEXICAN STATES

THE GOVERNMENT OF THE UNITED STATES OF AMERICA

and THE GOVERNMENT OF THE UNITED MEXICAN STATES;

AFFIRMING their common desire to encourage economic activities in the

United Mexican States that promote the development of the economic resources

and productive capacities of the United Mexican States; and

RECOGNIZING that this objective can be promoted through investment

support provided by the Overseas Private Investment Corporation ("OPIC"), a

development institution and an agency of the United States of America, in the form

of investment insurance, coinsurance and reinsurance, debt and equity investments

and investment guaranties;

HAVE AGREED as follows:

ARTICLE 1

(a) As used in this Agreement, the following terms have the meanings

herein provided. The term "Issuer" refers to OPIC and any successor agency of the

United States of America, and any agent of either, but does not refer to the

Government of the United States of America. The term "Investment SupPorf"

refers to any debt or equity investment, any investment guaranty and any

investment insurance, reinsurance or coinsurance provided by the Issuer (or, in the

case of coinsurance, provided by the Issuer and commercial insurance companies

("Coinsurers") under coinsurance arrangements under which the Issuer acts both

for itself and for such Coinsurers), or other investment activities of the Issuer which

are permitted by U.S. law in connection with projects or activities in the territory of

the United Mexican States. The term "Taxes" means all present and future federal

taxes, levies, imposts, stamps, duties and charges, whether direct or indirect,

imposed in the United Mexican States and all liabilities with respect thereto.

(b) The Issuer may provide to eligible investors (as defined by

applicable United States laws and regulations), including such eligible investors in

the territory of the United Mexican States, Investment Support in connection with

projects or activities in the territory of the United Mexican States. Eligible

investors in the territory of the United Mexican States may entered into agreements

for Investment Support with the Issuer.
-2

(c) The Issuer will undertake Investment Support only in respect of

projects and activities permitted by the North American Free Trade Agreement

("NAFTA") or the laws of the United Mexican States existing at the time the

Investment Support is undertaken.

ARTICLE 2

(a) With regard to Investment Support conducted in accordance with the

laws and regulations of the United States of America, the Issuer shall not be subject

to regulation under the laws of the United Mexican States that govern the

organization, operation or activities of insurance or financial institutions.

(b) The Issuer, all operations and activities undertaken by the Issuer in

connection with any Investment Support„and all payments, whether of interest,

principal, fees, dividends, premiums or the proceeds from the liquidation of assets

or of any other nature, that are made, received or guaranteed by the Issuer in

connection with any Investment Support shall be exempt from Taxes, whether

imposed directly on the Issuer or payable in the first instance by others. The two

Governments confirm their understanding that such exemption shall apply only to

the Issuer and not to Coinsurers. Neither projects receiving Investment Support nor

investors in such projects shall be exempt from Taxes by operation of this Article,

provided, however, that any Investment Support shall be accorded tax treatment no

less favorable than that accorded to the investment support of any other national or

multilateral development institution which operates in the United Mexican States.

The Issuer shall not be subject to Taxes in connection with any transfer, succession

or other acquisition which occurs pursuant to paragraph (c) of this Article or Article

3 hereof; but obligations for Taxes previously accrued and unpaid with respect to

interests received by the Issuer shall not be extinguished as a result of such transfer,

succession or other acquisition.

(c) If the Issuer, alone or with a Coinsurer, makes a payment to any

person or entity, or exercises its rights as a creditor or subrogee, in connection with

any Investment Support, the Government of the United Mexican States shall

recognize the transfer to, or acquisition by, the Issuer and any Coinsurer of any

cash, accounts, credits, instruments or other assets in connection with such payment

or the exercise of such rights, as well as the succession of the Issuer and any

Coinsurer to any right, title, claim, privilege or cause of action, existing, or which

may arise, in connection therewith.

(d) With respect to any interests transferred to the Issuer or a Coinsurer

or any interests to which the Issuer or a Coinsurer succeeds under this Article, in its

own right or otherwise by contract or operatiOn of law, the Issuer shall assert no

greater rights than those of the person or entity from whom such interests were

received. No Coinsurer shall be entitled to the benefits of this Agreement unless it

is acting through, or its interests have been assigned to, the Issuer. However, as

provided in paragraph (b) of this Article, Coinsurers are not entitled in any case to

the fiscal privileges granted to the Issuer.
-3-

(e) To the extent that the laws of the United Mexican States partially or

wholly restrict ownership or acquisition by, or transfer or succession to, the Issuer

of any assets or rights as described in paragraph (c) of this Article, the Government

of the United Mexican States shall permit the Issuer to make appropriate

arrangements to transfer such assets or rights to a person or entity permitted to own

them under the laws of the United Mexican States.

ARTICLE 3

Amounts in the currency of the United Mexican States, including cash,

accounts, credits, instruments or otherwise, acquired by the Issuer (or by the Issuer

and any Coinsurer) upon making a payment, or upon the exercise of its rights as a

creditor, in connection with any Investment Support for a project in the United

Mexican States, shall be accorded treatment in the territory of the United Mexican

States no less favorable as to use, conversion and transfer than the treatment to

which such funds would have been entitled in the hands of the person or entity

from which such amounts were acquired.

ARTICLE 4

(a) Any dispute between the Government of the United States of

America and the Government of the United Mexican States regarding the

interpretation or application of this Agreement, or concerning issues of

international law in relation to projects or activities for which Investment Support

has been provided, shall be resolved, insofar as possible, through negotiations

between the two Governments. If, six months following a request for negotiations

hereunder, the two Governments have not resolved the dispute, the dispute may be

submitted, at the initiative of either Government, to a tribunal for resolution in

accordance with paragraph (b) of this Article. A Government may not bring a

claim under this Article concerning issues of international law in relation to

projects or activities for which Investment Support has been provided if it has the

right to bring that claim under the dispute settlement provisions of Chapter 20 of

the NAFTA.

(b) The tribunal referred to in paragraph (a) of this Article shall be

established and shall function as follows:

(i) Each Government shall appoint one arbitrator. Unless the

parties otherwise agree, these two arbitrators shall by agreement designate a

president of the tribunal who shall be a citizen of a third state and whose

appointment shall be subject to acceptance by the two Governments. The

arbitrators shall be appointed within three months, and the president within

six months, of the date of receipt of either Government's request for

arbitration. If the appointments are not made within the foregoing time

limits, either Government may, in the absence of any other agreement,

request the Secretary-General of the International Centre for the Settlement
-4-

of Investment Disputes to make the necessary appointment or appointments.

Both Governments hereby agree to accept such appointment or

appointments.

(ii) Decisions of the tribunal shall be made by majority vote and

shall be based on the applicable principles and rules of international law.

Its decisions shall be final and binding.

(iii) Each Government shall bear its own expenses incurred in

connection with the proceedings before the tribunal. The expenses of the

tribunal itself shall be borne equally by the two Governments.

(iv) In all other matters, the tribunal shall regulate its own

procedures.

ARTICLE 5

(a) This Agreement shall enter into force on the date on which the

Government of the United Mexican States notifies the Government of the United

States of America that all legal requirements for entry into force of this Agreement

have been fulfilled.

(b) This Agreement shall continue in force until six months from the

date of a receipt of a note by which one Government informs the other of an intent

to terminate this Agreement. In such event, the provisions of this Agreement shall,

with respect to Investment Support provided while this Agreement was in force,

remain in force so long as such Investment Support remains outstanding, but in no

case longer than twenty years after the termination of this Agreement.

IN WITNESS WHEREOF, the undersigned, duly authorized by their

respective Governments, have signed this Agreement.

DONE at San Francisco, California, United States of America, on the ig. day of June, 2003, in duplicate, in the English and Spanish languages, both

texts being equally authentic.

FOR THE GOVERNMENT

OF THE

UNITED STATES OF AMERICA

FOR THE GOVERNMENT

OF THE

UNITED MEXICAN STATES
ACUERDO PARA EL FOMENTO DE LA INVERSION

ENTRE

EL GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA

Y

EL GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS

EL GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA y EL

GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS;

AFIRMANDO su deseo mutuo de fomentar las actividades econOmicas en

los Estados Unidos Mexicanos que promuevan el desarrollo de los recursos

econOmicos y las capacidades productivas de los Estados Unidos Mexicanos; y

RECONOCIENDO que este objetivo puede ser impulsado a traves del

apoyo a la inversion en forma de seguros, coaseguros y reaseguros a la inversion;

inversion mediante participaciOn en el capital social de empresas y la emisi6n de

deuda; asi como garantias a la inversion otorgados por Overseas Private Investment

Corporation ("OPIC"), una instituciOn de desarrollo dependiente de los Estados

Unidos de America;

HAN ACORDADO lo siguiente:

ARTICULO 1

(a) Segan se utilizan en este Acuerdo, los terminos que se establecen a

continuaciOn tienen el significado que aqui se les da. El termino "Emisor" se refiere

a OPIC y a cualquier dependencia de los Estados Unidos de America que la suceda,

asi como a cualquier agente de estas, pero no se refiere al Gobierno de los Estados

Unidos de America. El termino "Apoyo a la Inversion" se refiere a cualquier

inversion en deuda o mediante participaciOn en el capital social de empresas;

cualquier garantia a la inversion; y cualquier seguro, reaseguro o coaseguro a la

inversion que otorgue el Emisor (o, en el caso del coaseguro, el que otorguen el

Emisor y empresas aseguradoras comerciales ("Coaseguradoras") de conformidad

con convenios de coaseguro conforme a los cuales el Emisor actila por cuenta

propia y por cuenta de esas Coaseguradoras); o cualquier otra actividad de

inversion del Emisor que este permitida por la legislaciOn de los Estados Unidos de

America, en relaciOn con proyectos o actividades en el territorio de los Estados

Unidos Mexicanos. El termino "Impuestos" significa todos los impuestos, tarifas,

contribuciones, gravamenes y carps, ya sean directos o indirectos, actuales o

futuros, que se imponen en el ambito federal en los Estados Unidos Mexicanos, y

todas las responsabilidades derivadas de los mismos.

(b) El Emisor podra otorgar a inversionistas elegibles (segtin los definan

las leyes y reglamentos aplicables de los Estados Unidos de America), incluidos

aquellos ubicados en territorio de los Estados Unidos Mexicanos, Apoyo a la
-2-

Inversion en relaciOn con proyectos y actividades en el territorio de los Estados

Unidos Mexicanos . Los inversionistas elegibles ubicados en el territorio de los

Estados Unidos Mexicanos podrin contratar Apoyo a la Inversion con el Emisor.

(c) El Emisor otorgard Apoyo a la Inversion solo respecto de proyectos

y actividades permitidos por el Tratado de Libre Comercio de America del Norte

("TLCAN") o por las leyes de los Estados Unidos Mexicanos vigentes en el

momento en que se otorgue el Apoyo a la Inversion.

ARTICULO 2

(a) Por lo que se refiere al Apoyo a la InversiOn realizado de

conformidad con las leyes y reglamentos de los Estados Unidos de America, el

Emisor no estard sujeto a lo dispuesto por la legislaciOn de los Estados Unidos

Mexicanos que regulan la organizaciOn, la operaci6n o las actividades de las

instituciones financieras o de seguros.

(b) Tanto el Emisor, como todas las operaciones y actividades que lleve

a cabo en relaciOn con cualquier Apoyo a la Inversion, y todos los pagos, ya sea de

intereses, principal, honorarios, dividendos, bonificaciones o las remuneraciones

obtenidas por la liquidaciOn de activos o de cualquier otra naturaleza, que sean

hechos, recibidos o garantizados por el Emisor en relaciOn con cualquier Apoyo a

la Inversion, estaran exentas del pago de Impuestos, ya sea que graven directamente

al Emisor o sean pagaderos en primera instancia por otros. Ambos Gobiernos

confirman su entendimiento de que dicha exenciOn solo aplicard al Emisor y no a

las Coaseguradoras. Ni los proyectos que reciban Apoyo a la Inversion ni los

inversionistas de esos proyectos estaran exentos del pago de Impuestos por la

aplicaciOn de este Articulo. No obstante, se otorgard a cualquier Apoyo a la

Inversion un trato en materia impositiva no menos favorable que el que se otorgue

al apoyo a la inversion de cualquier otra instituciOn nacional o multilateral de

desarrollo que opere en los Estados Unidos Mexicanos. El Emisor no estath sujeto

al pago de Impuestos en relaciOn con cualquier transferencia, sucesiOn u otra

adquisiciOn realizada conforme al inciso (c) de este Articulo o al Articulo 3 de este

Acuerdo; pero las obligaciones fiscales relativas a derechos recibidos por el Emisor

y que hubiesen sido adquiridas previamente, pero que no hubieren sido pagadas ,

no se extinguiran como resultado de dicha transferencia, sucesiOn u otra

adquisiciOn.

(c) Si el Emisor, por cuenta propia o con una Coaseguradora, realiza un

pago a cualquier persona o entidad o ejercita sus derechos como acreedor o

subrogatario en relaciOn con cualquier Apoyo a la Inversion, el Gobierno de los

Estados Unidos Mexicanos reconocera la transferencia al Emisor y a la

Coaseguradora o la adquisiciOn por estos de cualesquier cantidad en efectivo,

cuentas, creditos, instrumentos u otros activos relaciOnados con tales pagos o con el

ejercicio de tales derechos, asi como la sucesi6n del Emisor y de cualquier
Coaseguradora a cualquier derecho, titulo, reclamaciOn, privilegio o derecho de

acci6n existentes o que pudieren surgir en relaciOn con ello.

(d) Con respecto a cualquier derecho que le haya sido transferido al

Emisor o a una Coaseguradora o al que uno u otra hayan sucedido de conformidad

con este Articulo, ya sea por propio derecho o de otra forma en virtud de un

contrato o por efecto de la ley, el Emisor no ejercera mayores derechos que

aquellos que tenia la persona o la entidad de la que se recibieron . Ninguna

Coaseguradora tendra derecho a los beneficios de este Acuerdo, a menos que act&

a traves del Emisor, o que haya cedido sus derechos a este. Sin embargo, segan se

dispone en el inciso b) de este Articulo, las Coaseguradoras en ningim caso tienen

derecho a los privilegios fiscales otorgados al Emisor.

(e) En la medida en que la legislaciOn de los Estados Unidos Mexicanos

de manera parcial o total restrinja la propiedad por el Emisor, la adquisiciOn por el,

la transferencia al mismo o bien la sucesiOn de este a cualquier activo, o derecho

segan se describe en el inciso (c) de este Articulo, el Gobierno de los Estados

Unidos Mexicanos permitird al Emisor realizar los arreglos necesarios para que

transfiera esos activos o derechos a una persona o entidad con capacidad para

detentar la propiedad de los mismos de acuerdo con la legislaciOn de los Estados

Unidos Mexicanos.

ARTICULO 3

En el territorio de los Estados Unidos Mexicanos se otorgard a las

cantidades en moneda de los Estados Unidos Mexicanos, incluidos efectivo,

cuentas, creditos, instrumentos u otros, adquiridos por el Emisor (o por el Emisor y

una Coaseguradora) al realizar un pago o ejercer sus derechos como acreedor en

relaciOn con cualquier Apoyo a la Inversion para un proyecto en los Estados

Unidos Mexicanos, un trato no menos favorable al trato a que esos fondos hubiesen

tenido derecho en manos de la persona o entidad de las cuales fueron obtenidos, por

lo que se refiere a su uso, conversion y transferencia.

ARTICULO 4

(a) Cualquier controversia entre el Gobierno de los Estados Unidos

Mexicanos y el Gobierno de los Estados Unidos de America relativa a la

interpretaciOn o aplicaciOn de este Acuerdo, o a cuestiones de derecho internacional

relacionadas con proyectos o actividades para las cuales se ha otorgado Apoyo a la

Inversion, seran resueltas, siempre que sea posible, a traves de negociaciones entre

ambos. Si los Gobiernos no han resuelto la controversia dentro de los seis meses

siguientes a la fecha de la solicitud de negociaciones, a iniciativa de cualquiera de

ellos, esta podra ser sometida a un tribunal para su resoluciOn de conformidad con

el inciso (b) de este Articulo. Un Gobierno no podra someter, conforme a este

Articulo, una reclamaciOn sobre cuestiones de derecho internacional relacionadas

con proyectos o actividades para las cuales se ha otorgado Apoyo a la Inversion, si
-4-

tiene el derecho de presentar una reclamaciOn conforme a las disposiciones de

soluciOn de controversias del capitulo XX del TLCAN.

(b) El tribunal a que se refiere el inciso (a) de este articulo deberd

establecerse y funcionar de la siguiente forma:

(i) Cada Gobierno designard un arbitro. A menos que las partes

acuerden otra cosa, ambos arbitros designardn., por acuerdo, al presidente

del tribunal, quien sera nacional de un tercer Estado, y cuya designaciOn

estard sujeta a la aceptaciOn de los dos Gobiernos. La designaciOn de los

arbitros se hard dentro de los tres meses siguientes al recibo de la solicitud

de arbitraje de cualquier Gobierno, y la del presidente se hard. dentro de los

seis meses siguientes a la misma fecha. Si cualquiera de las designaciones

no se realizaren dentro de los plazos sefialados, cualquier Gobierno podrd,

en ausencia de otro acuerdo, solicitar al Secretario General del Centro

Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones que efectite

la designaciOn o designaciones necesarias. Por este medio, ambos

Gobiernos convienen en aceptar tal designaciOn o designaciones.

(ii) El tribunal tomard sus decisiones por mayoria de votos, y

estas se fundamentardn en los principios y reglas aplicables del derecho

internacional. Sus decisiones serail definitivas y obligatorias.

(iii) Cada Gobierno se hard cargo de los gastos en que incurra en

relaciOn con el procedimiento ante el tribunal. Ambos gobiemos cubrirdn

por partes iguales los gastos del tribunal mismo.

(iv) En todo lo demds, el tribunal regulard su propio

procedimiento.

ARTICULO 5

(a) Este Acuerdo entrard en vigor en la fecha en que el Gobierno de los

Estados Unidos Mexicanos notifique al Gobierno de los Estados Unidos de

America que todas las formalidades juridicas para su entrada en vigor han sido

concluidas.

(b) Este Acuerdo permanecerd en vigor hasta seis meses despues de la

fecha en que se reciba la notificaciOn por la cual uno de los Gobiernos comunique

al otro su intenciOn de darlo por terminado. En tal caso, las disposiciones de este

Acuerdo permaneceran en vigor con respecto al Apoyo a la Inversion otorgado

durante su vigencia, mientras el Apoyo a la Inversion siga vigente, pero en ningim

caso despues de veinte alios tras la terminaci6n de este Acuerdo.
-5-

EN FE DE LO CUAL, los suscritos, debidamente autorizados por sus

respectivos gobiernos, firman el presente Acuerdo.

HECHO en la ciudad de San Francisco, California, Estados Unidos de

America el de junio, dos mil tres, en duplicado, en idiomas espariol e ingles,

siendo ambo textos igualmente autenticos.

POR EL GOBIERNO

DE LOS

ESTADOS UNIDOS DE AMERICA

POR EL GOBIERNO

DE LOS

ESTADOS UNIDOS MEXICANOS

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