U N I T E D S T A T E S D I S T R I C T C O U R T 

S O U T H E R N D I S T R I C T O F N E W Y O R K 

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 

S E C U R I T I E S A N D E X C H A N G E C O M M I S S I O N , 

P l a i n t i f f , 

- v - 

K A R E N R O S E N B E R G E R a n d J O A N N A L A N N I , 

D e f e n d a n t s . 

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 

X 

: 

: 

: 

: 

: 

: 

: 

: 

: 

: 

: 

X 

 

2 2 c v 4 7 3 6 ( D L C ) 

O P I N I O N A N D O R D E R 

A P P E A R A N C E S : 

F o r p l a i n t i f f S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n : 

R i c h a r d G . P r i m o f f 

L i n d s a y S e n e c h a l M o i l a n e n 

U . S . S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n 

1 0 0 P e a r l S t r e e t , S u i t e 2 0 - 1 0 0 

N e w Y o r k , N Y 1 0 0 0 4 

T h e r e s a H s i n - Y i G u e 

L a r a S h a l o v M e h r a b a n 

U . S . S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n 

2 0 0 V e s e y S t r e e t , S u i t e 4 0 0 

N e w Y o r k , N Y 1 0 2 8 1 

F o r d e f e n d a n t K a r e n R o s e n b e r g e r : 

J e n n y R e b e c c a K r a m e r 

R a c h e l F i n k e l 

S t e v e n C a m p b e l l 

A l s t o n & B i r d , L L P 

9 0 P a r k A v e n u e 

N e w Y o r k , N Y 1 0 0 1 6 

P a u l M o n n i n 

D a v i d A n d r e w H a c h e t t 

A l s t o n & B i r d , L L P 

1 2 0 1 W e s t P e a c h t r e e S t r e e t 

A t l a n t a , G A 3 0 3 0 9 

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2 

F o r d e f e n d a n t J o a n n a L a n n i : 

S c o t t B o n n e r M c B r i d e 

M i c h e l l e L e a G o l d m a n 

A m a n d a K a t e C i p r i a n o 

C a s s a n d r a A n n e m a r i e E s s e r t 

L o w e n s t e i n S a n d l e r 

O n e L o w e n s t e i n D r i v e 

R o s e l a n d , N J 0 7 0 6 8 

D E N I S E C O T E , D i s t r i c t J u d g e : 

T h e U . S . S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( t h e “ S E C ” ) h a s 

b r o u g h t c l a i m s a g a i n s t K a r e n R o s e n b e r g e r a n d J o a n n a L a n n i , 

f o r m e r o f f i c e r s o f S y n c h r o n o s s T e c h n o l o g i e s , I n c . ( “ S y n c h r o n o s s ” 

o r t h e “ C o m p a n y ” ) , i n c o n n e c t i o n w i t h t h e C o m p a n y ’ s 

o v e r s t a t e m e n t o f r e v e n u e f r o m f i v e t r a n s a c t i o n s . T h e S E C h a s 

m o v e d f o r s u m m a r y j u d g m e n t o n t h e c l a i m s r e l a t i n g t o t w o o f t h e 

f i v e t r a n s a c t i o n s a n d f o r R o s e n b e r g e r t o r e i m b u r s e t h e C o m p a n y 

f o r c e r t a i n b o n u s c o m p e n s a t i o n s h e r e c e i v e d . R o s e n b e r g e r a n d 

L a n n i h a v e e a c h f i l e d m o t i o n s f o r s u m m a r y j u d g m e n t o n a l l c l a i m s 

b r o u g h t a g a i n s t t h e m . F o r t h e f o l l o w i n g r e a s o n s , t h e S E C ’ s 

m o t i o n i s g r a n t e d a n d t h e d e f e n d a n t s ’ m o t i o n s a r e d e n i e d . 

B a c k g r o u n d 

T h e f o l l o w i n g f a c t s a r e u n d i s p u t e d o r t a k e n i n t h e l i g h t 

m o s t f a v o r a b l e t o t h e d e f e n d a n t s , u n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d . 

A f t e r a d e s c r i p t i o n o f S y n c h r o n o s s a n d t h e t w o d e f e n d a n t s ’ 

e m p l o y m e n t a t t h e C o m p a n y , t h e t w o t r a n s a c t i o n s f o r w h i c h t h e 

S E C s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t w i l l b e d e s c r i b e d . T h e y a r e 

S y n c h r o n o s s ’ s s a l e o f i t s L o c a l N e t w o r k P o r t a b i l i t y ( “ L N P ” ) 

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3 

s o f t w a r e t o A T & T , I n c . ( “ A T & T ” ) a n d i t s s a l e o f p e r p e t u a l 

s o f t w a r e l i c e n s e s t o W i n d s t r e a m C o m m u n i c a t i o n s , I n c . 

( “ W i n d s t r e a m ” ) . 

I . O v e r v i e w o f S y n c h r o n o s s a n d t h e D e f e n d a n t s ’ P o s i t i o n s i n 

t h e C o m p a n y 

S y n c h r o n o s s i s a s o f t w a r e a n d s e r v i c e s c o m p a n y w h o s e 

c u s t o m e r s a r e g e n e r a l l y t e l e c o m m u n i c a t i o n s c o m p a n i e s . E r n s t a n d 

Y o u n g ( “ E Y ” ) a u d i t e d t h e C o m p a n y ’ s f i n a n c i a l s t a t e m e n t s . 

R o s e n b e r g e r , w h o i s a C . P . A . , j o i n e d S y n c h r o n o s s i n 2 0 0 0 

a n d s e r v e d a s i t s C h i e f F i n a n c i a l O f f i c e r ( “ C F O ” ) f r o m A p r i l 

2 0 1 4 t o F e b r u a r y 2 0 1 7 . R o s e n b e r g e r r e s i g n e d i n F e b r u a r y 2 0 1 7 , 

w h e n t h e C o m p a n y ’ s n e w C E O h i r e d a n e w C F O . 

I n h e r c a p a c i t y a s C F O , R o s e n b e r g e r r e v i e w e d a c c o u n t i n g 

m e m o r a n d a a n d s u p p o r t i n g d o c u m e n t s f o r e v e r y n o n - r e c u r r i n g 

S y n c h r o n o s s t r a n s a c t i o n v a l u e d o v e r $ 5 0 0 , 0 0 0 a n d a p p r o v e d 

S y n c h r o n o s s ’ s f i n a n c i a l d i s c l o s u r e f o r m s . T h e s e m e m o r a n d a w e r e 

p r o v i d e d t o E Y f o r t h e i r r e v i e w a n d a u d i t . R o s e n b e r g e r w o r k e d 

w i t h E Y t o c o n d u c t d u e d i l i g e n c e o n v a r i o u s t r a n s a c t i o n s a n d t o 

p r e p a r e S y n c h r o n o s s ’ s f i n a n c i a l d i s c l o s u r e f o r m s . R o s e n b e r g e r 

s i g n e d e a c h o f t h e C o m p a n y ’ s F o r m s 1 0 - K a n d 1 0 - Q . 

L a n n i , w h o i s a l s o a C . P . A . , s e r v e d a s t h e C o n t r o l l e r o f 

S y n c h r o n o s s f r o m J a n u a r y 2 0 1 4 t o m i d - 2 0 1 7 . I n t h a t c a p a c i t y , 

 T h e L N P s o f t w a r e a l l o w s r e t a i l c u s t o m e r s t o k e e p t h e i r p e r s o n a l 

c e l l p h o n e n u m b e r s w h e n s w i t c h i n g c a r r i e r s . 

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4 

L a n n i w a s r e s p o n s i b l e f o r d a y - t o - d a y a c c o u n t i n g o p e r a t i o n s , 

m a i n t a i n i n g a r e l a t i o n s h i p w i t h a u d i t o r s , i m p l e m e n t i n g p r o p e r 

i n t e r n a l c o n t r o l s , a n d p r e p a r i n g a n d f i l i n g S y n c h r o n o s s ’ s 

f i n a n c i a l d i s c l o s u r e f o r m s . T h e s e r e s p o n s i b i l i t i e s i n c l u d e d 

r e v i e w i n g s u p p o r t i n g d o c u m e n t s f o r e v e r y n o n - r e c u r r i n g 

S y n c h r o n o s s t r a n s a c t i o n v a l u e d o v e r $ 5 0 0 , 0 0 0 . W i t h R o s e n b e r g e r , 

L a n n i r e v i e w e d t h e a c c o u n t i n g m e m o r a n d a p r o v i d e d t o E Y f o r i t s 

a u d i t a n d r e v i e w . S h e r e p o r t e d d i r e c t l y t o R o s e n b e r g e r . L a n n i 

l e f t t h e C o m p a n y i n 2 0 1 7 . 

O n J u l y 2 , 2 0 1 8 , f o l l o w i n g a n i n t e r n a l i n v e s t i g a t i o n , 

S y n c h r o n o s s f i l e d a F o r m 1 0 - K . I n t h a t f i l i n g , i t r e s t a t e d i t s 

f i n a n c i a l s t a t e m e n t s f o r F Y 2 0 1 5 a n d 2 0 1 6 , i n c l u d i n g i n 

c o n n e c t i o n w i t h t h e r e v e n u e f r o m t h e L N P t r a n s a c t i o n a n d t h e 

s a l e o f l i c e n s e s t o W i n d s t r e a m . 

I I . L N P T r a n s a c t i o n 

T h e f i r s t s e t o f c l a i m s o n w h i c h t h e S E C i s s e e k i n g s u m m a r y 

j u d g m e n t a r i s e s f r o m t h e C o m p a n y ’ s r e c o g n i t i o n o f r e v e n u e i n i t s 

2 0 1 5 F o r m 1 0 - K a n d F e b r u a r y 2 0 1 6 F o r m 8 - K f r o m a t r a n s a c t i o n 

w i t h A T & T . T h e t r a n s a c t i o n i n v o l v e d a s e t o f l i c e n s e s f o r t h e 

L N P s o f t w a r e , a l o n g w i t h a c c o m p a n y i n g m a i n t e n a n c e f e e s . T h e S E C 

c o n t e n d s t h a t $ 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h e L N P s a l e s h o u l d n o t 

h a v e b e e n r e c o g n i z e d i n 2 0 1 5 s i n c e t h e a m o u n t o f r e v e n u e f o r 

t h a t s a l e w a s n o t f i n a l i z e d u n t i l 2 0 1 6 . 

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 T h e g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ( “ G A A P ” ) t h a t 

a p p l y t o t h i s t r a n s a c t i o n a r e c o n t a i n e d i n A S C 9 8 5 - 6 0 5 - 2 5 - 3 . 

T h e y a r e a l s o c o n t a i n e d i n t h e S E C ’ s S t a f f A c c o u n t i n g B u l l e t i n s 

( “ S A B ” ) . U n d e r G A A P , r e v e n u e f r o m t h e s a l e o f s o f t w a r e “ s h a l l 

b e r e c o g n i z e d ” w h e n a l l o f t h e f o l l o w i n g c r i t e r i a a r e m e t : 

( 1 ) p e r s u a s i v e e v i d e n c e o f a n a r r a n g e m e n t e x i s t s ; ( 2 ) 

d e l i v e r y h a s o c c u r r e d ; ( 3 ) t h e v e n d o r ’ s p r i c e i s f i x e d o r 

d e t e r m i n a b l e ; a n d ( 4 ) c o l l e c t a b i l i t y i s r e a s o n a b l y a s s u r e d . 

A S C 9 8 5 - 6 0 5 - 2 5 - 3 . S e e S A B N o . 1 0 4 . 

T h e C o m p a n y ’ s n e g o t i a t i o n s w i t h A T & T f o r t h i s t r a n s a c t i o n 

t o o k p l a c e i n 2 0 1 5 a n d i n 2 0 1 6 . O n D e c e m b e r 2 4 , 2 0 1 5 , J o h n 

M u r d o c k ( “ M u r d o c k ” ) , S y n c h r o n o s s ’ s S e n i o r D i r e c t o r o f 

P r o c u r e m e n t a n d B u s i n e s s O p e r a t i o n s , f o r w a r d e d a n e m a i l t o 

R o s e n b e r g e r f r o m C h a r l i e V e r m a ( “ V e r m a ” ) , t h e V i c e P r e s i d e n t a n d 

 G A A P i s a s e t o f g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s t h a t 

U . S . c o m p a n i e s m u s t f o l l o w i n p r e p a r i n g t h e i r f i n a n c i a l 

s t a t e m e n t s . I n d i a n a P u b . R e t . S y s . v . S A I C , I n c . , 8 1 8 F . 3 d 8 5 , 

9 3 ( 2 d C i r . 2 0 1 6 ) ( c i t i n g 1 7 C . F . R . § 2 1 0 . 4 – 0 1 ( a ) ( 1 ) ) . 

 T h e A c c o u n t i n g S t a n d a r d s C o d i f i c a t i o n ( “ A S C ” ) i s t h e “ s o u r c e o f 

a u t h o r i t a t i v e g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ” 

p u b l i s h e d b y t h e F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s B o a r d 

( “ F A S B ” ) . F A S B , A c c o u n t i n g S t a n d a r d s C o d i f i c a t i o n : A b o u t t h e 

C o d i f i c a t i o n 4 ( D e c . 2 0 1 4 ) , 

h t t p s : / / a s c . f a s b . o r g / i m a g e R o o t / 7 1 / 5 8 7 4 1 1 7 1 . p d f . 

 

 P u r s u a n t t o 1 7 C . F . R . 2 1 1 , t h e S E C i s s u e s S t a f f A c c o u n t i n g 

B u l l e t i n s ( “ S A B ” ) , w h i c h p r o v i d e “ i n t e r p r e t i v e g u i d a n c e 

c o n s i s t e n t w i t h c u r r e n t a u t h o r i t a t i v e a c c o u n t i n g a n d a u d i t i n g 

g u i d a n c e a n d S E C r u l e s a n d r e g u l a t i o n s . ” S A B N o . 1 0 4 , 6 8 F e d . 

R e g . 7 4 4 3 6 ( D e c . 2 3 , 2 0 0 3 ) . S y n c h r o n o s s r e l i e s o n t h e S A B a s 

a u t h o r i t a t i v e g u i d a n c e f o r p r o p e r r e v e n u e r e c o g n i t i o n . S e e I d . 

a t 7 4 4 3 7 . 

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E x e c u t i v e o f S t r a t e g i c S a l e s a t S y n c h r o n o s s . I n a n e m a i l w i t h 

t h e s u b j e c t m a t t e r i d e n t i f i e d a s “ L N P U p d a t e ” , V e r m a w r o t e t h a t 

A T & T h a d n o t y e t a p p r o v e d t h e f u n d i n g t h a t w o u l d a l l o w 

S y n c h r o n o s s t o “ d e p l o y ” s o f t w a r e l i c e n s e s t o A T & T a n d t h a t 

A T & T ’ s a p p r o v a l w o u l d l i k e l y o c c u r i n J a n u a r y , f o l l o w i n g “ A T & T ’ s 

r e g u l a r p r o c e s s . ” R o s e n b e r g e r f o r w a r d e d t h i s e m a i l t o S t e v e 

W a l d i s , S y n c h r o n o s s ’ s C E O . W a l d i s a s k e d R o s e n b e r g e r , “ W h a t i f 

t h e y a c c e p t s o f t w a r e i n D e c [ e m b e r ] , a n d s e n d a n e m a i l s a y i n g d u e 

t o h o l i d a y s , w e w i l l g e t f o r m a l O K a f t e r M o n d a y A M f i s t [ s i c ] 

d a y b a c k [ ? ] ” R o s e n b e r g e r r e s p o n d e d , “ I w o u l d s a y w e c o u l d w o r k 

t h a t o n e . ” S h e i n d i c a t e d t h a t s h e w o u l d c a l l V e r m a . O n 

D e c e m b e r 3 1 , B o b G a r c i a , t h e C o m p a n y ’ s C h i e f O p e r a t i n g O f f i c e r , 

i n f o r m e d R o s e n b e r g e r t h a t A T & T h a d d o w n l o a d e d t h e L N P s o f t w a r e 

a n d “ a c c e p t e d a l l l i c e n s e s . ” 

R o s e n b e r g e r , k n o w i n g t h a t A T & T h a d n o t y e t f o r m a l l y 

a p p r o v e d t h e c o n t r a c t f o r t h e L N P s o f t w a r e , e m a i l e d V e r m a o n 

J a n u a r y 6 , 2 0 1 6 , a s k i n g f o r a n “ u p d a t e o n t h e l i c e n s e d e a l . ” 

V e r m a r e s p o n d e d t h a t M u r d o c k w a n t e d t o h a v e “ A T & T p h y s i c a l l y 

s i g n a n d b a c k d a t e t h e l i c e n s e a g r e e m e n t . ” R o s e n b e r g e r r e s p o n d e d 

t h a t s h e w a s a w a r e o f M u r d o c k ’ s r e q u e s t . I n o t h e r e m a i l s f r o m 

t h a t s a m e d a y a n d t h e n e x t , V e r m a i n f o r m e d R o s e n b e r g e r t h a t A T & T 

w a s l o o k i n g f o r $ 1 m i l l i o n i n s a v i n g s i n 2 0 1 6 , t h a t A T & T h a d 

b e e n t o l d t h a t t h e C o m p a n y h a d “ n o f u r t h e r d i s c o u n t s t o o f f e r ” , 

a n d t h a t t h e y w e r e a t a “ s t a l e m a t e . ” V e r m a ’ s e m a i l s i n c l u d e d 

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t i m e s t a m p e d u p d a t e s , i n d i c a t i n g t h a t h e w a s i n t o u c h w i t h A T & T 

e v e r y f e w h o u r s i n h i s a t t e m p t t o s e c u r e t h e L N P s a l e . 

O n J a n u a r y 8 , V e r m a s e n t R o s e n b e r g e r a b a c k d a t e d A T & T 

c o n t r a c t , i n a n e m a i l t i t l e d , S i g n e d A g r e e m e n t L N P . T h e 

a t t a c h e d a g r e e m e n t i s d a t e d D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 ( “ L N P A g r e e m e n t ” ) . 

T h e L N P A g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t A T & T w o u l d p a y $ 3 m i l l i o n f o r 

t h e L N P s o f t w a r e a s a p e r p e t u a l l i c e n s e f e e , a s w e l l a s 2 0 % 

( i . e . , $ 6 0 0 , 0 0 0 ) f o r “ s t a n d a r d m a i n t e n a n c e a n d s u p p o r t ” . T h e 

A g r e e m e n t a l s o s t a t e d t h a t “ [ f ] e e s a n d s c o p e f o r . . . h o s t i n g 

s u p p o r t s e r v i c e s . . . m a y b e a v a i l a b l e p u r s u a n t t o a c h a n g e 

o r d e r n e g o t i a t e d b e t w e e n t h e p a r t i e s . ” T h e s i g n a t u r e i s 

i l l e g i b l e a n d t h e r e i s n o p r i n t e d n a m e . T h e s i g n e r ’ s t i t l e i s 

h a n d w r i t t e n a n d m a y b e “ S e n i o r T e c h . D i r e c t o r . ” R o s e n b e r g e r 

f o r w a r d e d t h e s e d o c u m e n t s t o L a n n i , w h o i n s t r u c t e d h e r s t a f f t o 

“ b o o k t h i s n o w f o r D e c e m b e r . ” 

T h e C o m p a n y ’ s A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m ( “ L N P M e m o r a n d u m ” ) f o r 

t h i s t r a n s a c t i o n , w h i c h r e q u i r e d R o s e n b e r g e r ’ s a p p r o v a l , 

r e p o r t e d t h a t “ [ d ] u r i n g D e c e m b e r 2 0 1 5 ” A T & T “ e n t e r e d i n t o a n 

a g r e e m e n t w i t h S y n c h r o n o s s ” t o p u r c h a s e a p e r p e t u a l l i c e n s e a n d 

m a i n t e n a n c e s u p p o r t s e r v i c e s f o r a t o t a l o f $ 3 . 6 m i l l i o n . I t 

e x p l a i n s t h a t a w r i t t e n c o n t r a c t i s n o t r e q u i r e d b y S A B N o . 1 0 4 

i f a w r i t t e n c o n t r a c t i s n o t p a r t o f a c o m p a n y ’ s “ c u s t o m a r y 

b u s i n e s s p r a c t i c e . ” I t r e p o r t s t h a t t h e C o m p a n y “ r e c e i v e d a 

l e t t e r f r o m A T & T c o n f i r m i n g ” t h e s o f t w a r e “ h a d b e e n d e l i v e r e d a s 

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o f D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 ” a n d c o n f i r m i n g “ t h e p r i c i n g f o r t h e 

l i c e n s e s a n d m a i n t e n a n c e s u p p o r t . ” ( E m p h a s i s s u p p l i e d . ) I t 

c o n c l u d e d t h a t “ [ b ] a s e d o n t h e a b o v e f a c t o r s , w e f i n d t h a t t h e 

c o n t r a c t b e t w e e n t h e p a r t i e s c o n s t i t u t e s p e r s u a s i v e e v i d e n c e 

t h a t a n a r r a n g e m e n t e x i s t s . ” T h e L N P M e m o r a n d u m d i d n o t 

i n d i c a t e t h a t t h e L N P A g r e e m e n t w a s b a c k d a t e d . 

O n F e b r u a r y 4 , t h e C o m p a n y f i l e d i t s F e b r u a r y 2 0 1 6 F o r m 8 -

K , w h i c h i n c l u d e d $ 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h e L N P A T & T 

t r a n s a c t i o n . O n F e b r u a r y 2 6 , t h e C o m p a n y s e n t a m a n a g e m e n t 

r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r t o E Y i n c o n n e c t i o n w i t h S y n c h r o n o s s ’ s 

f i n a n c i a l s t a t e m e n t s f o r t h e y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . T h i s 

l e t t e r w a s s i g n e d b y R o s e n b e r g e r , a s w e l l a s W a l d i s a n d L a n n i . 

I t r e p r e s e n t e d t o E Y t h a t S y n c h r o n o s s h a d d i s c l o s e d t o E Y “ a l l 

s a l e s t e r m s ( b o t h e x p r e s s e d a n d i m p l i e d ) ” a s w e l l a s “ a l l 

s i g n i f i c a n t c o n t r a c t s , c o m m u n i c a t i o n s ( e i t h e r w r i t t e n o r o r a l ) , 

a n d o t h e r r e l e v a n t i n f o r m a t i o n p e r t a i n i n g t o a r r a n g e m e n t s w i t h 

o u r c u s t o m e r s , i n c l u d i n g d i s t r i b u t o r s a n d r e s e l l e r s . ” T h e 

C o m p a n y s e n t t h r e e m o r e m a n a g e m e n t r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r s t o E Y , 

e a c h c o n t a i n i n g t h e l a n g u a g e q u o t e d a b o v e . T h e s e l e t t e r s w e r e 

d a t e d M a y 1 0 , A u g u s t 4 , a n d N o v e m b e r 8 , 2 0 1 6 . E a c h o f t h e s e 

l e t t e r s w a s a l s o s i g n e d b y R o s e n b e r g e r , W a l d i s , a n d L a n n i . 

D e s p i t e t h e r e p r e s e n t a t i o n s i n t h e s e l e t t e r s , i t i s u n d i s p u t e d 

t h a t n o n e o f t h e s i g n a t o r i e s r e v e a l e d t o E Y i n 2 0 1 6 t h a t t h e L N P 

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A g r e e m e n t w a s b a c k d a t e d a n d t h a t t h e p r i c e f o r t h e L N P l i c e n s e 

r e m a i n e d u n d e r n e g o t i a t i o n . 

O n F e b r u a r y 2 6 , R o s e n b e r g e r s i g n e d S y n c h r o n o s s ’ s 2 0 1 5 F o r m 

1 0 - K , w h i c h r e c o g n i z e d $ 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h e L N P 

t r a n s a c t i o n . W i t h t h i s r e v e n u e , t h e C o m p a n y e x c e e d e d a n a l y s t 

e x p e c t a t i o n s ; w i t h o u t i t , i t w o u l d n o t h a v e d o n e s o . T h e 

r e c o g n i t i o n o f t h i s r e v e n u e i n 2 0 1 5 l e d t o a n i n c r e a s e i n t h e 

C o m p a n y ’ s p r e - t a x i n c o m e o f t h e f o u r t h q u a r t e r o f 2 0 1 5 b y a b o u t 

2 3 % . 

S y n c h r o n o s s d i d n o t s e n d a n i n v o i c e t o A T & T f o r t h e s a l e o f 

t h e L N P s o f t w a r e l i c e n s e u n t i l D e c e m b e r 5 , 2 0 1 6 . T h a t i n v o i c e , 

w h i c h w a s d a t e d N o v e m b e r 3 0 , 2 0 1 6 , l i s t e d $ 2 . 5 m i l l i o n a s t h e 

L N P l i c e n s e f e e a n d 2 0 % o f t h a t a m o u n t , i . e . $ 5 0 0 , 0 0 0 , a s t h e 

m a i n t e n a n c e f e e , f o r a t o t a l o f $ 3 m i l l i o n , r a t h e r t h a n t h e 

t o t a l o f $ 3 . 6 m i l l i o n s t a t e d i n t h e b a c k d a t e d L N P A g r e e m e n t . 

T h e C o m p a n y ’ s a c c o u n t i n g d e p a r t m e n t n o t e d t h a t t h e r e w a s a 

$ 5 0 0 , 0 0 0 d i f f e r e n c e b e t w e e n w h a t w a s l i s t e d o n t h e C o m p a n y ’ s 

b o o k s a s “ u n b i l l e d ” v e r s u s w h a t w a s b e i n g i n v o i c e d . 

I n t h e i n t e r i m , E Y i n q u i r e d a s t o w h y n o i n v o i c e s h a d b e e n 

s e n t o r p a y m e n t r e c e i v e d o n t h e L N P A g r e e m e n t , w h o s e r e v e n u e h a d 

b e e n i n c l u d e d i n t h e 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K . R o s e n b e r g e r r e s p o n d e d w i t h 

e x p l a n a t i o n s t h a t d i d n o t r e v e a l t h e f u l l s e q u e n c e o f e v e n t s s e t 

f o r t h a b o v e . F o r i n s t a n c e , o n J u l y 2 7 , R o s e n b e r g e r r e p o r t e d t o 

S y n c h r o n o s s ’ s A u d i t C o m m i t t e e , w h i c h i n c l u d e d E Y a u d i t o r s , t h a t 

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m a n a g e m e n t c h a n g e s a t A T & T w e r e d e l a y i n g t h e b i l l i n g p r o c e s s a n d 

h a d l e d t o “ u n b i l l e d r e c e i v a b l e s ” . 

I n 2 0 1 8 , a f t e r t h e d e p a r t u r e o f R o s e n b e r g e r a n d L a n n i f r o m 

t h e C o m p a n y , S y n c h r o n o s s c o n c l u d e d t h a t t h e L N P s o f t w a r e 

r e v e n u e , r e c o g n i z e d i n 2 0 1 5 , s h o u l d n o t h a v e b e e n r e c o g n i z e d 

u n t i l 2 0 1 7 . O n J u l y 2 , 2 0 1 8 , t h e C o m p a n y f i l e d a F o r m 1 0 - K i n 

w h i c h i t r e s t a t e d i t s f i n a n c i a l s t a t e m e n t s f o r f i s c a l y e a r s 2 0 1 5 

a n d 2 0 1 6 . I n t h i s F o r m 1 0 - K , S y n c h r o n o s s e x p l a i n e d t h a t , i n 

c o n f o r m i t y w i t h G A A P , i t h a d d e t e r m i n e d “ t o r e v i s e t h e t i m i n g o f 

r e v e n u e r e c o g n i t i o n t o w h e n [ t h e C o m p a n y ] r e c e i v e d f i n a l f o r m a l 

c o n t r a c t d o c u m e n t a t i o n , w h i c h o c c u r r e d i n a f u t u r e p e r i o d . ” 

I n a n i n t e r n a l m e m o r a n d u m e x p l a i n i n g t h e r e s t a t e m e n t , d a t e d 

J u n e 2 9 , 2 0 1 8 , t h e C o m p a n y f o u n d t h a t t h e L N P s o f t w a r e l i c e n s e 

a n d t h e m a i n t e n a n c e a g r e e m e n t s h o u l d b e t r e a t e d a s p a r t o f o n e 

o v e r a l l m u l t i p l e - e l e m e n t a r r a n g e m e n t w i t h a h o s t i n g a r r a n g e m e n t 

a n d a p r o f e s s i o n a l s e r v i c e s a g r e e m e n t . A s a r e s u l t , t h e i r 

c o m b i n e d f e e s s h o u l d h a v e b e e n r e c o g n i z e d o v e r t h e t e r m o f t h e 

h o s t i n g s e r v i c e s , w h i c h b e g a n i n J a n u a r y 2 0 1 7 . 

I I I . W i n d s t r e a m T r a n s a c t i o n 

T h e s e c o n d s e t o f c l a i m s o n w h i c h t h e S E C i s s e e k i n g 

s u m m a r y j u d g m e n t r e l a t e s t o t h e C o m p a n y ’ s t r e a t m e n t o f a s i n g l e 

s o f t w a r e - a s - a - s e r v i c e a r r a n g e m e n t ( “ S a a S ” ) w i t h W i n d s t r e a m . T h e 

C o m p a n y r e c o g n i z e d $ 5 . 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m o n e c o m p o n e n t o f 

t h a t a r r a n g e m e n t i n i t s Q 2 2 0 1 6 F o r m 1 0 - Q , s e p a r a t i n g t h a t 

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c o m p o n e n t f r o m t h e r e s t o f t h e a r r a n g e m e n t . T h e S E C c o n t e n d s 

t h a t t h i s p r e m a t u r e r e c o g n i t i o n o f r e v e n u e i n Q 2 2 0 1 6 v i o l a t e d 

G A A P , s p e c i f i c a l l y i t s r u l e s c o n c e r n i n g a s i n g l e m u l t i p l e -

e l e m e n t a r r a n g e m e n t ( “ M E A ” ) . 

S e v e r a l G A A P p r i n c i p l e s a p p l y t o t h e W i n d s t r e a m s o f t w a r e 

s a l e . A S C 9 8 5 - 6 0 5 - 5 5 - 4 , w h i c h r e q u i r e s s o f t w a r e v e n d o r s t o 

c o n s i d e r w h e t h e r m u l t i p l e a g r e e m e n t s a r e p a r t o f a s i n g l e M E A , 

p r o v i d e s t h a t : 

S o f t w a r e v e n d o r s m a y e x e c u t e m o r e t h a n o n e c o n t r a c t o r 

a g r e e m e n t w i t h a s i n g l e c u s t o m e r . H o w e v e r , a g r o u p o f 

c o n t r a c t s o r a g r e e m e n t s m a y b e s o c l o s e l y r e l a t e d t h a t t h e y 

a r e , i n e f f e c t , p a r t s o f a s i n g l e a r r a n g e m e n t a n d s h o u l d b e 

v i e w e d a s o n e m u l t i p l e - e l e m e n t a r r a n g e m e n t w h e n d e t e r m i n i n g 

t h e a p p r o p r i a t e a m o u n t o f r e v e n u e t o b e r e c o g n i z e d i n 

a c c o r d a n c e w i t h t h i s S u b t o p i c . T h e f o r m o f a n a r r a n g e m e n t 

i s n o t n e c e s s a r i l y t h e o n l y i n d i c a t o r o f t h e s u b s t a n c e o f 

a n a r r a n g e m e n t . T h e e x i s t e n c e o f a n y o f t h e f o l l o w i n g 

f a c t o r s ( w h i c h a r e n o t a l l - i n c l u s i v e ) m a y i n d i c a t e t h a t a 

g r o u p o f c o n t r a c t s s h o u l d b e a c c o u n t e d f o r a s a s i n g l e 

m u l t i p l e - e l e m e n t a r r a n g e m e n t : 

( a ) T h e c o n t r a c t s o r a g r e e m e n t s a r e n e g o t i a t e d o r e x e c u t e d 

w i t h i n a s h o r t t i m e f r a m e o f e a c h o t h e r . 

( b ) T h e d i f f e r e n t e l e m e n t s a r e c l o s e l y i n t e r r e l a t e d o r 

i n t e r d e p e n d e n t i n t e r m s o f d e s i g n , t e c h n o l o g y , o r f u n c t i o n . 

( c ) T h e f e e f o r o n e o r m o r e c o n t r a c t s o r a g r e e m e n t s i s 

s u b j e c t t o r e f u n d , f o r f e i t u r e , o r o t h e r c o n c e s s i o n i f 

a n o t h e r c o n t r a c t i s n o t c o m p l e t e d s a t i s f a c t o r i l y . 

( d ) O n e o r m o r e e l e m e n t s i n o n e c o n t r a c t o r a g r e e m e n t a r e 

e s s e n t i a l t o t h e f u n c t i o n a l i t y o f a n e l e m e n t i n a n o t h e r 

c o n t r a c t o r a g r e e m e n t . 

( e ) P a y m e n t t e r m s u n d e r o n e c o n t r a c t o r a g r e e m e n t c o i n c i d e 

w i t h p e r f o r m a n c e c r i t e r i a o f a n o t h e r c o n t r a c t o r a g r e e m e n t . 

( f ) T h e n e g o t i a t i o n s a r e c o n d u c t e d j o i n t l y w i t h t w o o r m o r e 

p a r t i e s ( f o r e x a m p l e , f r o m d i f f e r e n t d i v i s i o n s o f t h e s a m e 

e n t i t y ) t o d o w h a t i n e s s e n c e i s a s i n g l e p r o j e c t . 

A S C 9 8 5 - 6 0 5 - 5 5 - 4 ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . 

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1 2 

T h e r e i s a p r e s u m p t i o n t h a t c o n t r a c t s e n t e r e d c l o s e l y i n 

t i m e w e r e n e g o t i a t e d a s a p a c k a g e . A S C 6 0 5 - 2 5 - 2 5 - 3 p r o v i d e s : 

“ [ S ] e p a r a t e c o n t r a c t s w i t h t h e s a m e e n t i t y o r r e l a t e d 

p a r t i e s t h a t a r e e n t e r e d i n t o a t o r n e a r t h e s a m e t i m e a r e 

p r e s u m e d t o h a v e b e e n n e g o t i a t e d a s a s i n g l e p a c k a g e a n d 

s h a l l , t h e r e f o r e , b e e v a l u a t e d a s a s i n g l e a r r a n g e m e n t i n 

c o n s i d e r i n g w h e t h e r t h e r e a r e o n e o r m o r e u n i t s o f 

a c c o u n t i n g . ” 

A S C 6 0 5 - 2 5 - 2 5 - 3 ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . 

P u r s u a n t t o G A A P , r e v e n u e f o r a s i n g l e M E A i s t o b e 

r e c o g n i z e d w h e n v e n d o r - s p e c i f i c o b j e c t i v e e v i d e n c e ( “ V S O E ” ) i s 

o b t a i n e d . V S O E i s o b t a i n e d w h e n t h e f a i r v a l u e o f a l l 

u n d e l i v e r e d e l e m e n t s i s k n o w n . “ I f a n a r r a n g e m e n t i n c l u d e s 

m u l t i p l e e l e m e n t s , t h e f e e s h a l l b e a l l o c a t e d t o t h e v a r i o u s 

e l e m e n t s b a s e d o n [ V S O E ] o f f a i r v a l u e , r e g a r d l e s s o f a n y 

s e p a r a t e p r i c e s s t a t e d i n t h e c o n t r a c t f o r e a c h e l e m e n t . ” A S C 

9 8 5 - 6 0 5 - 2 5 - 6 . B u t , 

i f s u f f i c i e n t [ V S O E ] d o e s n o t e x i s t f o r t h e a l l o c a t i o n o f 

r e v e n u e t o t h e v a r i o u s e l e m e n t s o f t h e a r r a n g e m e n t , a l l 

r e v e n u e f r o m t h e a r r a n g e m e n t s h a l l b e d e f e r r e d u n t i l t h e 

e a r l i e r o f t h e p o i n t a t w h i c h : ( a ) [ s ] u c h s u f f i c i e n t [ V S O E ] 

d o e s e x i s t ; a n d ( b ) [ a ] l l e l e m e n t s o f t h e a r r a n g e m e n t h a v e 

b e e n d e l i v e r e d . 

A S C 9 8 5 - 6 0 5 - 2 5 - 9 ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . W h e r e a n M E A i n v o l v e s a 

h o s t i n g e l e m e n t , “ [ t ] h e p o r t i o n o f t h e f e e a l l o c a t e d t o t h e 

h o s t i n g e l e m e n t s h o u l d b e r e c o g n i z e d a s t h e s e r v i c e i s 

p r o v i d e d . ” A S C 9 0 8 - 6 0 5 - 5 5 - 1 2 4 . 

T h e C o m p a n y a c q u i r e d t h e W i n d s t r e a m b u s i n e s s w h e n t h e 

C o m p a n y a c q u i r e d R a z o r s i g h t C o r p o r a t i o n ( “ R a z o r s i g h t ” ) i n A u g u s t 

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o f 2 0 1 5 . R a z o r s i g h t h a d a l o n g - s t a n d i n g r e l a t i o n s h i p w i t h 

W i n d s t r e a m , w h i c h h a d b e e n c o d i f i e d i n a m a s t e r s e r v i c e s 

a g r e e m e n t ( “ M S A ” ) . 

A f t e r S y n c h r o n o s s ’ s a c q u i s i t i o n o f R a z o r s i g h t , W i n d s t r e a m 

a n d S y n c h r o n o s s b r o k e t h e e x i s t i n g W i n d s t r e a m S a a S i n t o s e v e r a l 

c o m p o n e n t s . T h r e e o f t h e s e c o m p o n e n t s , w h i c h w e r e r e f l e c t e d i n 

a m e n d m e n t s t o t h e M S A , w e r e a p e r p e t u a l l i c e n s e f o r S y n c h r o n o s s 

s o f t w a r e ( “ A m e n d m e n t 9 ” ) , a n a u d i t s e r v i c e s a g r e e m e n t 

( “ A m e n d m e n t 1 0 ” ) , a n d a h o s t i n g s e r v i c e s a g r e e m e n t f o r t h a t 

s o f t w a r e ( “ H o s t i n g A g r e e m e n t ” ) . T h e s t a t e m e n t o f w o r k ( “ S O W ” ) 

f o r t h e h o s t i n g a g r e e m e n t r a n f o r t h r e e y e a r s , f r o m J u l y 1 , 2 0 1 6 

t o J u n e 3 0 , 2 0 1 9 . 

D u r i n g t h e J u n e 2 0 1 6 n e g o t i a t i o n s b e t w e e n W i n d s t r e a m a n d 

t h e C o m p a n y , d r a f t s o f A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 w e r e c i r c u l a t e d 

w i t h i n t h e C o m p a n y , i n c l u d i n g t o R o s e n b e r g e r a n d L a n n i . S e v e r a l 

o f t h e s e e m a i l c h a i n s d i s c u s s e d b o t h a m e n d m e n t s . F o r e x a m p l e , 

o n J u n e 1 7 , M u r d o c k p r o v i d e d c o l l e a g u e s a t S y n c h r o n o s s w i t h 

u p d a t e s o n t h e W i n d s t r e a m n e g o t i a t i o n s o n b o t h a m e n d m e n t s . 

U n d e r t h e h e a d i n g “ A m e n d 9 ” , M u r d o c k w r o t e , “ 7 M i n l i c e n s e w i t h 

1 0 % s u p p o r t ; 1 2 m o n t h t e r m o n s u p p o r t . . . ” U n d e r t h e h e a d i n g 

“ A m e n d 1 0 ” , M u r d o c k w r o t e , “ 6 M i n s e t t l e m e n t ; E x p e c t e d 6 . 5 i n 

c o g s t h a t m a y b e l o w e r e d . ” U n d e r t h e h e a d i n g “ O u t s t a n d i n g ” , 

M u r d o c k w r o t e “ H o s t i n g S O W – m a y c o m e l a t e r . . . S a g e 

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s e t t l e m e n t d o c s . ” I n t h e l a s t e m a i l i n t h i s c h a i n , R o s e n b e r g e r 

r e s p o n d e d “ A l l , t h a n k s f o r a l l o f y o u r e f f o r t s ! ” R o s e n b e r g e r 

a n d L a n n i a l s o r e c e i v e d i t e r a t i o n s o f t h e d r a f t s o f A m e n d m e n t s 9 

a n d 1 0 o n J u n e 2 9 a n d 3 0 . 

O n J u n e 3 0 , 2 0 1 6 , S y n c h r o n o s s e x e c u t e d t h e p e r p e t u a l 

s o f t w a r e l i c e n s e a t t h e c o s t o f o v e r $ 6 . 1 m i l l i o n a s A m e n d m e n t 9 

t o t h e M S A . T h e n e x t d a y , J u l y 1 , W i n d s t r e a m e x e c u t e d A m e n d m e n t 

1 0 , i n w h i c h i t a g r e e d t o p a y a $ 6 0 0 , 0 0 0 o n e - t i m e f e e i n 

e x c h a n g e f o r S y n c h r o n o s s p r o v i d i n g a u d i t a n d a d v i s i n g s e r v i c e s . 

S p e c i f i c a l l y , S y n c h r o n o s s a g r e e d t o a u d i t W i n d s t r e a m ’ s i n v o i c e s 

f r o m o t h e r t e l e c o m m u n i c a t i o n s c a r r i e r s a n d a d v i s e W i n d s t r e a m o n 

s t r a t e g i e s t o l o w e r c o s t s . T h i s $ 6 0 0 , 0 0 0 f i g u r e w a s f a r b e l o w 

t h e v a l u e o f t h i s w o r k . S y n c h r o n o s s o u t s o u r c e d t h e s e s e r v i c e s 

t o a n o t h e r c o m p a n y , S a g e M a n a g e m e n t I n c . ( “ S a g e ” ) , a t a c o s t o f 

$ 3 . 9 m i l l i o n t o S y n c h r o n o s s . T h u s , u n l e s s A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 

a r e v i e w e d t o g e t h e r , S y n c h r o n o s s w o u l d h a v e s u s t a i n e d a l o s s o n 

t h e t r a n s a c t i o n . E x e c u t e d c o p i e s o f A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 w e r e 

s e n t t o g e t h e r t o t h e C o m p a n y ’ s A c c o u n t s R e c e i v a b l e d e p a r t m e n t o n 

J u l y 7 , 2 0 1 6 . 

R o s e n b e r g e r a n d L a n n i s i g n e d a n A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m f o r 

A m e n d m e n t 9 i n w h i c h t h e y a p p r o v e d t h e r e c o g n i t i o n o f 

 A s d e s c r i b e d b e l o w , t h e C o m p a n y c o n t r a c t e d w i t h S a g e 

M a n a g e m e n t , I n c . t o p e r f o r m s o m e o f t h e w o r k i t p r o v i d e d t o 

W i n d s t r e a m . 

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a p p r o x i m a t e l y $ 5 . 3 m i l l i o n i n r e v e n u e i n Q 2 2 0 1 6 , w i t h t h e 

d e f e r r a l o f s l i g h t l y o v e r $ 9 2 2 , 0 0 0 , d e s c r i b e d a s s u b s c r i p t i o n 

r e v e n u e , o v e r a 1 2 - m o n t h m a i n t e n a n c e t e r m . T h e M e m o r a n d u m d o e s 

n o t d i s c u s s e i t h e r A m e n d m e n t 1 0 o r t h e H o s t i n g A g r e e m e n t . 

L a n n i s i g n e d a n A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m a p p r o v i n g t h e 

r e c o g n i t i o n o f $ 6 0 0 , 0 0 0 i n r e v e n u e f r o m A m e n d m e n t 1 0 i n t h e 

C o m p a n y ’ s Q 3 2 0 1 6 F o r m 1 0 - Q . T h a t M e m o r a n d u m d o e s n o t d i s c u s s 

e i t h e r A m e n d m e n t 9 o r t h e H o s t i n g A g r e e m e n t . I n a d d i t i o n , L a n n i 

a p p r o v e d t w o e n t r i e s i n t o S y n c h r o n o s s ’ s b o o k s a n d r e c o r d s , 

r e f l e c t i n g t h e e f f e c t i v e d a t e a n d r e v e n u e o f A m e n d m e n t s 9 a n d 

1 0 , a s j u s t d e s c r i b e d . L a n n i a p p r o v e d t h e s e e n t r i e s o n J u l y 1 1 

a n d A u g u s t 1 , r e s p e c t i v e l y . 

R o u g h l y s i x m o n t h s l a t e r , o n J a n u a r y 1 8 , 2 0 1 7 , S y n c h r o n o s s 

e n t e r e d i n t o t h e H o s t i n g A g r e e m e n t w i t h W i n d s t r e a m . T h e H o s t i n g 

A g r e e m e n t w a s m a d e r e t r o a c t i v e t o J u l y 1 , 2 0 1 6 , f o r a t e r m o f 

t h r e e y e a r s , e x p i r i n g o n J u n e 3 0 , 2 0 1 9 . D u r i n g t h i s t h r e e - y e a r 

t e r m , S y n c h r o n o s s p r o v i d e d W i n d s t r e a m w i t h p r o d u c t s a n d s e r v i c e s 

r e q u i r e d f o r t h e o p e r a t i o n o f t h e s o f t w a r e l i c e n s e d t h r o u g h 

A m e n d m e n t 9 , i n c l u d i n g n e t w o r k c o n n e c t i v i t y a n d s o f t w a r e u p d a t e 

i n s t a l l a t i o n . S y n c h r o n o s s p r o v i d e d t h e s e h o s t i n g s e r v i c e s a t 

t h e p r i c e o f $ 5 , 0 0 0 p e r m o n t h . S y n c h r o n o s s d i d n o t t r e a t t h e 

h o s t i n g s e r v i c e s a s p a r t o f a n M E A . 

 A f t e r A m e n d m e n t 9 w a s s i g n e d o n J u n e 3 0 , 2 0 1 6 , S y n c h r o n o s s 

r e c o r d e d a p p r o x i m a t e l y $ 5 . 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f o r Q 2 2 0 1 6 f r o m 

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t h e s a l e o f t h e p e r p e t u a l l i c e n s e a g r e e m e n t t o W i n d s t r e a m i n i t s 

A u g u s t 2 0 1 6 F o r m 8 - K , i t s Q 2 2 0 1 6 F o r m 1 0 - Q , i t s F e b r u a r y 2 0 1 7 

F o r m 8 - K a n n o u n c i n g f i n a n c i a l r e s u l t s f o r F Y 2 0 1 6 , a n d i t s 2 0 1 6 

F o r m 1 0 - K . B e c a u s e o f i t s r e c o g n i t i o n o f $ 5 . 3 m i l l i o n i n 

r e v e n u e f r o m A m e n d m e n t 9 , t h e C o m p a n y r e p o r t e d r e v e n u e t h a t 

s u r p a s s e d c o n s e n s u s a n a l y s t e s t i m a t e s f o r Q 2 2 0 1 6 b y $ 4 . 5 3 

m i l l i o n . T h e C o m p a n y a l s o r e p o r t e d $ 3 . 9 m i l l i o n i n p r e - t a x 

i n c o m e l o s s i n i t s A u g u s t 2 0 1 6 F o r m 8 - K , r a t h e r t h a n $ 8 . 3 

m i l l i o n . 

O n A u g u s t 3 , R o s e n b e r g e r e n d o r s e d a n e a r n i n g s r e l e a s e t h a t 

a c c o m p a n i e d t h e C o m p a n y ’ s A u g u s t 2 0 1 6 F o r m 8 - K , w h i c h r e p o r t e d 

t h e Q 2 r e v e n u e f r o m A m e n d m e n t 9 . I n t h i s r e l e a s e , R o s e n b e r g e r 

s t a t e d , “ [ w ] e a r e p l e a s e d w i t h a n o t h e r q u a r t e r t h a t e x c e e d e d o u r 

e x p e c t a t i o n s , p a r t i c u l a r l y o u r a b i l i t y t o d e l i v e r s t r o n g t o p -

l i n e g r o w t h . ” 

O n J u l y 2 , 2 0 1 8 , n e w m a n a g e m e n t a t S y n c h r o n o s s r e s t a t e d t h e 

r e v e n u e f r o m t h i s W i n d s t r e a m t r a n s a c t i o n . S y n c h r o n o s s ’ s 

r e s t a t e m e n t r e f l e c t s t h a t r e v e n u e r e c o g n i z e d i n Q 2 2 0 1 6 s h o u l d 

h a v e b e e n r e c o r d e d i n s t e a d o v e r t h e l i f e o f t h e H o s t i n g 

A g r e e m e n t . I n a J u n e 6 , 2 0 1 8 A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m d i s c u s s i n g 

t h e r e s t a t e m e n t , t h e C o m p a n y r e v i e w e d s e v e r a l t r a n s a c t i o n s i n 

w h i c h t h e C o m p a n y h a d a n e x p l i c i t o r i m p l i e d h o s t i n g a g r e e m e n t 

t h a t h a d n o t b e e n i d e n t i f i e d a t t h e t i m e o f t h e o r i g i n a l 

a c c o u n t i n g a s s e s s m e n t . A p p l y i n g A S C 9 8 5 - 6 0 5 , t h e C o m p a n y 

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d e t e r m i n e d t h a t t h e l i c e n s e a g r e e m e n t i n A m e n d m e n t 9 a n d t h e 

H o s t i n g A m e n d m e n t w e r e n e g o t i a t e d t o g e t h e r a n d t h a t t h e b u n d l e d 

r e v e n u e s h o u l d b e “ r e c o g n i z e d o v e r t h e p e r i o d t h a t t h e h o s t i n g 

s e r v i c e s w e r e t o b e p e r f o r m e d . ” 

I V . A d d i t i o n a l T r a n s a c t i o n s : A S R S o f t w a r e S a l e , O p e n w a v e 

A c q u i s i t i o n , a n d S a g e R e s e l l e r A g r e e m e n t 

A p a r t f r o m t h e a f o r e m e n t i o n e d , S y n c h r o n o s s a l s o r e v i s e d i t s 

r e p o r t e d e a r n i n g s f r o m t h r e e o t h e r t r a n s a c t i o n s d e s c r i b e d i n t h e 

S E C ’ s c o m p l a i n t i n t h i s a c t i o n : A T & T ’ s a g r e e m e n t t o p u r c h a s e 

S y n c h r o n o s s ’ s A S R S o f t w a r e , S y n c h r o n o s s ’ s a c q u i s i t i o n o f 

O p e n w a v e M e s s a g i n g , I n c . ( “ O p e n w a v e ” ) , a n d S y n c h r o n o s s ’ s s a l e o f 

s o f t w a r e t o S a g e . E a c h i s b r i e f l y d i s c u s s e d b e l o w . 

a . A S R S o f t w a r e S a l e 

I n a n e m a i l d a t e d S e p t e m b e r 2 8 , 2 0 1 5 , A T & T a g r e e d t o 

p u r c h a s e t h e A S R s o f t w a r e f o r $ 4 . 5 m i l l i o n a n d p a y a $ 9 0 0 

t h o u s a n d m a i n t e n a n c e f e e . S y n c h r o n o s s r e p o r t e d t h e t o t a l a m o u n t 

a s r e c o g n i z e d r e v e n u e i n i t s f i n a n c i a l d i s c l o s u r e s f o r 2 0 1 5 a n d 

2 0 1 6 . O n F e b r u a r y 5 , 2 0 1 6 , C h a r l i e P u t n a m , E x e c u t i v e V i c e 

P r e s i d e n t o f S a l e s a t S y n c h r o n o s s , n o t i f i e d A T & T t h a t 

S y n c h r o n o s s h a d n o t y e t r e c e i v e d a n e x e c u t e d c o n t r a c t f o r t h e 

s a l e o f t h e A S R S o f t w a r e . O n J u n e 2 3 , 2 0 1 6 , A T & T n o t i f i e d 

S y n c h r o n o s s t h a t t h e C o m p a n y “ w a s n o t s e l e c t e d a s a f i n a l i s t i n 

 T h e A S R S o f t w a r e w a s d e s i g n e d t o h e l p S y n c h r o n o s s ' s c u s t o m e r s 

r e s p o n d t o a c c e s s s e r v i c e r e q u e s t s b y o r t o o t h e r p h o n e 

c a r r i e r s . 

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c o n n e c t i o n w i t h t h e P r o j e c t R e n o v a t i o n A S R E n t e r p r i s e G a t e w a y 

p r o j e c t . ” A T & T n e v e r p a i d S y n c h r o n o s s f o r t h e A S R s o f t w a r e . 

O n J u l y 2 7 , a t a n E Y a u d i t c o m m i t t e e m e e t i n g , R o s e n b e r g e r 

e x p l a i n e d t h a t “ m a n a g e m e n t c h a n g e s a t A T & T ” h a d l e d t o i s s u e s 

s e c u r i n g t h e a m o u n t t h a t A T & T h a d a g r e e d t o p a y f o r t h e A S R 

s o f t w a r e . S h e d i d n o t a d v i s e E Y t h a t A T & T h a d n o t i f i e d t h e 

C o m p a n y t h a t i t w o u l d n o t m o v e f o r w a r d w i t h t h e p u r c h a s e . 

S y n c h r o n o s s l a t e r r e v e r s e d i t s r e c o g n i t i o n o f r e v e n u e f r o m t h i s 

t r a n s a c t i o n . 

b . O p e n w a v e A c q u i s i t i o n 

O n J a n u a r y 8 , 2 0 1 6 , R o s e n b e r g e r w a s i n f o r m e d o f 

S y n c h r o n o s s ’ s o n g o i n g n e g o t i a t i o n s t o a c q u i r e O p e n w a v e 

M e s s a g i n g , I n c . ( “ O p e n w a v e ” ) a n d s i m u l t a n e o u s l y s e t t l e i t s 

p a t e n t i n f r i n g e m e n t c l a i m s a g a i n s t O p e n w a v e . E x e c u t i v e s a t 

S y n c h r o n o s s p r o p o s e d t o l o w e r t h e p u r c h a s e p r i c e f o r t h e 

a c q u i s i t i o n i n o r d e r t o a c c o u n t f o r t h e s e t t l e m e n t . 

O n M a r c h 1 , S y n c h r o n o s s r e a c h e d a n a g r e e m e n t t o a c q u i r e 

O p e n w a v e f o r $ 1 2 4 . 5 m i l l i o n . O n t h e s a m e d a y , S y n c h r o n o s s 

e n t e r e d i n t o a l i c e n s i n g a g r e e m e n t w i t h O p e n w a v e a n d O p e n w a v e 

M o b i l i t y , I n c . , v a l u e d a t $ 1 0 m i l l i o n , t o s e t t l e i t s p a t e n t 

i n f r i n g e m e n t c l a i m s a g a i n s t O p e n w a v e . 

P r i o r t o t h e f i l i n g o f S y n c h r o n o s s ’ s f i n a n c i a l s t a t e m e n t s 

f o r t h e Q 1 2 0 1 6 , L a n n i w r o t e a n a c c o u n t i n g m e m o r a n d u m i n w h i c h 

s h e s t a t e d t h a t S y n c h r o n o s s s h o u l d r e c o g n i z e t h e $ 1 0 m i l l i o n 

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f r o m t h e O p e n w a v e l i c e n s e a g r e e m e n t a s r e v e n u e s e p a r a t e f r o m t h e 

a c q u i s i t i o n a g r e e m e n t . T h e m e m o r a n d u m a l s o s t a t e d t h a t t h e 

l i c e n s i n g a g r e e m e n t “ w a s n o t a n e g o t i a t i n g f a c t o r i n t h e 

[ a c q u i s i t i o n a g r e e m e n t ] . N o n e o f t h e t w o t r a n s a c t i o n a l a m o u n t s 

w e r e n e g o t i a t e d t o g e t h e r a n d t h e a c q u i s i t i o n w a s n o t c o n t i n g e n t 

o n e n t e r i n g i n t o t h e l i c e n s e a g r e e m e n t . ” L a n n i a n d R o s e n b e r g e r 

b o t h s i g n e d t h i s m e m o r a n d u m a n d p r o v i d e d i t t o E Y b e f o r e E Y ’ s 

r e g u l a r a u d i t . S y n c h r o n o s s i n c l u d e d t h e $ 1 0 m i l l i o n l i c e n s e f e e 

a s r e v e n u e i n i t s F o r m s 8 - K a n d 1 0 - K f o r f i s c a l y e a r 2 0 1 6 . I n 

2 0 1 8 , S y n c h r o n o s s r e s t a t e d t h i s r e v e n u e , n o l o n g e r l i s t i n g i t a s 

a s e p a r a t e t r a n s a c t i o n f r o m t h e p u r c h a s e o f O p e n w a v e . 

c . S a g e R e s e l l e r A g r e e m e n t 

I n l a t e D e c e m b e r 2 0 1 6 , S y n c h r o n o s s n e g o t i a t e d a n d e x e c u t e d 

a n a g r e e m e n t w i t h S a g e , a c o m p a n y t h a t h a d p r e v i o u s l y w o r k e d 

w i t h R a z o r s i g h t . S a g e h a d p r o v i d e d a u d i t s e r v i c e s t o 

R a z o r s i g h t ’ s c u s t o m e r s , i n c l u d i n g W i n d s t r e a m , a n d b e c a m e a 

S y n c h r o n o s s s u b c o n t r a c t o r a f t e r S y n c h r o n o s s a c q u i r e d R a z o r s i g h t . 

I n i t s n e g o t i a t i o n s w i t h S y n c h r o n o s s , S a g e a g r e e d t o p u r c h a s e 

s o f t w a r e f r o m S y n c h r o n o s s t h a t i t w o u l d t h e n r e - s e l l t o i t s o w n 

c l i e n t s . O n D e c e m b e r 3 1 , S y n c h r o n o s s a n d S a g e e x e c u t e d t h e 

f i n a l s o f t w a r e r e s a l e a g r e e m e n t . S y n c h r o n o s s r e c o g n i z e d 

a p p r o x i m a t e l y $ 3 . 6 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h i s r e s e l l e r 

a g r e e m e n t i n Q 4 2 0 1 6 . 

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2 0 

S a g e d i d n o t m a k e p a y m e n t s p u r s u a n t t o t h e r e s a l e a g r e e m e n t 

i n 2 0 1 6 o r 2 0 1 7 . O n J u l y 2 , 2 0 1 8 , S y n c h r o n o s s r e s t a t e d i t s 

r e v e n u e t o r e f l e c t S a g e ’ s w i t h d r a w a l f r o m t h e r e s e l l e r 

a g r e e m e n t . 

V . P r o c e d u r a l H i s t o r y 

O n M a y 1 , 2 0 1 7 , p r i o r t o t h e f i l i n g o f t h i s a c t i o n , a c l a s s 

a c t i o n w a s b r o u g h t a g a i n s t S y n c h r o n o s s i n t h e D i s t r i c t o f N e w 

J e r s e y . R o b i n s o n v . S y n c h r o n o s s T e c h n o l o g i e s , e t a l . , N o 3 : 1 7 -

c v - 0 2 9 7 8 - Z N Q - L H G ( D . N . J . ) . T h e l e a d p l a i n t i f f i n t h a t c a s e 

a l l e g e d t h a t t h e C o m p a n y a n d i t s c o r p o r a t e o f f i c e r s , i n c l u d i n g 

R o s e n b e r g e r , h a d f r a u d u l e n t l y i n f l a t e d t h e p r i c e o f t h e 

C o m p a n y ’ s s t o c k b y k n o w i n g l y f a l s i f y i n g t h e C o m p a n y ’ s p u b l i c l y 

r e p o r t e d r e v e n u e . T h a t a c t i o n w a s s e t t l e d o n D e c e m b e r 8 , 2 0 2 1 . 

O n J u n e 7 , 2 0 2 2 , t h e S E C i n i t i a t e d a d m i n i s t r a t i v e 

p r o c e e d i n g s a g a i n s t t h e C o m p a n y a n d s i x o f i t s o f f i c e r s , 

i n c l u d i n g i t s C E O . I n t h e s e p r o c e e d i n g s , t h e S E C c h a r g e d t h e 

C o m p a n y w i t h c l a i m s b r o u g h t i n t h i s a c t i o n , i n c l u d i n g v i o l a t i o n s 

o f s e c u r i t i e s l a w s i n c o n n e c t i o n w i t h t h e L N P t r a n s a c t i o n a n d 

t h e W i n d s t r e a m t r a n s a c t i o n . T h e C o m p a n y a g r e e d t o p a y $ 1 2 . 5 

m i l l i o n t o s e t t l e t h e S E C ’ s c l a i m s , a n d t h e C o m p a n y ’ s f o r m e r C E O 

a g r e e d t o r e i m b u r s e t h e c o m p a n y i n t h e a m o u n t o f $ 1 . 3 m i l l i o n . 

 P r e s s R e l e a s e , S E C C h a r g e s N e w J e r s e y S o f t w a r e C o m p a n y a n d 

S e n i o r E m p l o y e e s w i t h A c c o u n t i n g - R e l a t e d M i s c o n d u c t , 

S y n c h r o n o s s T e c h n o l o g i e s t o P a y $ 1 2 . 5 M i l l i o n t o S e t t l e C h a r g e s , 

F o r m e r C E O t o R e i m b u r s e C o m p a n y , U . S . S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e 

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T h e S E C a l s o f i l e d t h i s a c t i o n a g a i n s t R o s e n b e r g e r a n d 

L a n n i o n J u n e 7 , 2 0 2 2 . I t w a s r e a s s i g n e d t o t h i s C o u r t o n 

A u g u s t 1 7 . I n i t s c o m p l a i n t , t h e S E C b r o u g h t n i n e c l a i m s 

a g a i n s t R o s e n b e r g e r a n d t h r e e c l a i m s a g a i n s t L a n n i . O n F e b r u a r y 

1 0 , 2 0 2 3 , R o s e n b e r g e r ’ s m o t i o n t o d i s m i s s w a s d e n i e d . S E C v . 

R o s e n b e r g e r , N o . 2 2 c v 4 7 3 6 ( D L C ) , 2 0 2 3 W L 1 9 2 8 0 9 3 ( S . D . N . Y . F e b . 

1 0 , 2 0 2 3 ) . F o l l o w i n g t h e c o m p l e t i o n o f d i s c o v e r y , o n A u g u s t 1 8 , 

t h e S E C f i l e d a m o t i o n f o r p a r t i a l s u m m a r y j u d g m e n t . T h e S E C 

h a s m o v e d f o r s u m m a r y j u d g m e n t o n a l l n i n e c l a i m s a g a i n s t 

R o s e n b e r g e r a n d o n o n e c l a i m a g a i n s t L a n n i . O n t h e s a m e d a y , 

b o t h d e f e n d a n t s c r o s s - m o v e d f o r s u m m a r y j u d g m e n t o n a l l c l a i m s . 

T h e S E C ’ s m o t i o n b e c a m e f u l l y s u b m i t t e d o n N o v e m b e r 1 4 . 

D i s c u s s i o n 

T h e S E C h a s m o v e d f o r s u m m a r y j u d g m e n t a g a i n s t R o s e n b e r g e r 

a n d L a n n i . T h e c l a i m s a t i s s u e p r i n c i p a l l y a s s e r t v i o l a t i o n s o f 

t h e S e c u r i t i e s E x c h a n g e A c t o f 1 9 3 4 ( “ E x c h a n g e A c t ” ) a n d i t s 

r u l e s , a s w e l l a s t h e S a r b a n e s - O x l e y A c t . 

S u m m a r y j u d g m e n t m a y b e g r a n t e d o n l y w h e n “ t h e m o v a n t s h o w s 

t h a t t h e r e i s n o g e n u i n e d i s p u t e a s t o a n y m a t e r i a l f a c t a n d t h e 

C o m m i s s i o n ( J u n e 7 , 2 0 2 2 ) , h t t p s : / / s e c . g o v / n e w s / p r e s s -

r e l e a s e / 2 0 2 2 - 1 0 1 . 

 T h e C o u r t p e r m i t t e d t h e S E C t o s u p p l e m e n t i t s m o t i o n w i t h l a t e 

p r o d u c e d d i s c o v e r y m a t e r i a l s . T h e d e f e n d a n t s ’ o b j e c t i o n s t o 

t h i s e v i d e n c e w e r e r e c e i v e d o n N o v e m b e r 1 4 . 

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2 2 

m o v a n t i s e n t i t l e d t o j u d g m e n t a s a m a t t e r o f l a w . ” F e d . R . 

C i v . P . 5 6 ( a ) . “ T o p r e s e n t a g e n u i n e i s s u e o f m a t e r i a l f a c t 

s u f f i c i e n t t o d e f e a t a m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t , t h e r e c o r d 

m u s t c o n t a i n c o n t r a d i c t o r y e v i d e n c e s u c h t h a t a r e a s o n a b l e j u r y 

c o u l d r e t u r n a v e r d i c t f o r t h e n o n m o v i n g p a r t y . ” H o r r o r I n c . v . 

M i l l e r , 1 5 F . 4 t h 2 3 2 , 2 4 1 ( 2 d C i r . 2 0 2 1 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . 

M a t e r i a l f a c t s a r e f a c t s t h a t “ m i g h t a f f e c t t h e o u t c o m e o f t h e 

s u i t u n d e r t h e g o v e r n i n g l a w . ” C h o i v . T o w e r R s c h . C a p . L L C , 2 

F . 4 t h 1 0 , 1 6 ( 2 d C i r . 2 0 2 1 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . I n c o n s i d e r i n g 

a m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t , a c o u r t “ c o n s t r u e [ s ] t h e f a c t s i n 

t h e l i g h t m o s t f a v o r a b l e t o t h e n o n - m o v i n g p a r t y a n d m u s t 

r e s o l v e a l l a m b i g u i t i e s a n d d r a w a l l r e a s o n a b l e i n f e r e n c e s 

a g a i n s t t h e m o v a n t . ” K e e v . C i t y o f N e w Y o r k , 1 2 F . 4 t h 1 5 0 , 1 5 8 

( 2 d C i r . 2 0 2 1 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . 

T h e S E C ’ s c l a i m a g a i n s t R o s e n b e r g e r f o r s e c u r i t i e s f r a u d i n 

c o n n e c t i o n w i t h t h e L N P s a l e o f s o f t w a r e t o A T & T w i l l b e 

a d d r e s s e d f i r s t . T h e c l a i m s a g a i n s t R o s e n b e r g e r a n d L a n n i f o r 

b o o k s a n d r e c o r d s v i o l a t i o n s w i l l b e a d d r e s s e d n e x t , f o l l o w e d b y 

t h e c l a i m s t h a t R o s e n b e r g e r a i d e d a n d a b e t t e d t h e C o m p a n y ’ s 

v i o l a t i o n s . F i n a l l y , t h e S E C ’ s c l a i m a g a i n s t R o s e n b e r g e r f o r 

r e i m b u r s e m e n t o f t h e C o m p a n y w i l l b e a d d r e s s e d . 

I . S e c u r i t i e s F r a u d C l a i m 

T h e S E C a r g u e s t h a t R o s e n b e r g e r e n g a g e d i n a s c h e m e t o 

d e f r a u d b y m a k i n g m a t e r i a l m i s r e p r e s e n t a t i o n s a b o u t 

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S y n c h r o n o s s ’ s r e v e n u e i n i t s 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K a n d F e b r u a r y 2 0 1 6 

F o r m 8 - K , i n v i o l a t i o n o f § 1 0 ( b ) o f t h e E x c h a n g e A c t a n d R u l e 

1 0 b - 5 . S e c t i o n 1 0 ( b ) m a k e s i t u n l a w f u l t o “ u s e o r e m p l o y , i n 

c o n n e c t i o n w i t h t h e p u r c h a s e o r s a l e o f a n y s e c u r i t y . . . a n y 

m a n i p u l a t i v e o r d e c e p t i v e d e v i c e o r c o n t r i v a n c e i n c o n t r a v e n t i o n 

o f ” S E C r u l e s . 1 5 U . S . C . § 7 8 j ( b ) . 

R u l e 1 0 b – 5 , i n t u r n , p r o v i d e s : 

I t s h a l l b e u n l a w f u l f o r a n y p e r s o n , d i r e c t l y o r 

i n d i r e c t l y , b y t h e u s e o f a n y m e a n s o r i n s t r u m e n t a l i t y o f 

i n t e r s t a t e c o m m e r c e , o r o f t h e m a i l s o r o f a n y f a c i l i t y o f 

a n y n a t i o n a l s e c u r i t i e s e x c h a n g e , 

( a ) T o e m p l o y a n y d e v i c e , s c h e m e , o r a r t i f i c e t o d e f r a u d , 

( b ) T o m a k e a n y u n t r u e s t a t e m e n t o f a m a t e r i a l f a c t o r t o 

o m i t t o s t a t e a m a t e r i a l f a c t n e c e s s a r y i n o r d e r t o m a k e 

t h e s t a t e m e n t s m a d e , i n t h e l i g h t o f t h e c i r c u m s t a n c e s 

u n d e r w h i c h t h e y w e r e m a d e , n o t m i s l e a d i n g , o r 

( c ) T o e n g a g e i n a n y a c t , p r a c t i c e , o r c o u r s e o f b u s i n e s s 

w h i c h o p e r a t e s o r w o u l d o p e r a t e a s a f r a u d o r d e c e i t u p o n 

a n y p e r s o n , 

i n c o n n e c t i o n w i t h t h e p u r c h a s e o r s a l e o f a n y s e c u r i t y . 1 7 

C . F . R . § 2 4 0 . 1 0 b – 5 . 

S e c t i o n 1 0 ( b ) o f t h e E x c h a n g e A c t a n d R u l e 1 0 b - 5 , w h i c h 

p r o h i b i t f r a u d i n t h e p u r c h a s e o r s a l e o f a s e c u r i t y , a r e 

v i o l a t e d i f a p e r s o n h a s ( 1 ) m a d e a m a t e r i a l 

m i s r e p r e s e n t a t i o n o r a m a t e r i a l o m i s s i o n a s t o w h i c h h e h a d 

a d u t y t o s p e a k , o r u s e d a f r a u d u l e n t d e v i c e ; ( 2 ) w i t h 

s c i e n t e r ; ( 3 ) i n c o n n e c t i o n w i t h t h e p u r c h a s e o r s a l e o f 

s e c u r i t i e s . 

S E C v . S o u r l i s , 8 5 1 F . 3 d 1 3 9 , 1 4 4 ( 2 d C i r . 2 0 1 6 ) ( c i t a t i o n 

o m i t t e d ) . 

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A m a t e r i a l m i s r e p r e s e n t a t i o n o r m a t e r i a l o m i s s i o n i s m a d e 

“ w i t h t h e r e q u i s i t e s c i e n t e r i f i t w a s m a d e w i t h t h e i n t e n t 

t o d e c e i v e , m a n i p u l a t e , o r d e f r a u d . ” I d . ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . 

“ S c i e n t e r m a y b e e s t a b l i s h e d t h r o u g h a s h o w i n g o f r e c k l e s s 

d i s r e g a r d f o r t h e t r u t h , t h a t i s , c o n d u c t w h i c h i s h i g h l y 

u n r e a s o n a b l e a n d w h i c h r e p r e s e n t s a n e x t r e m e d e p a r t u r e f r o m t h e 

s t a n d a r d s o f o r d i n a r y c a r e . ” I d . ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . 

“ R e c k l e s s n e s s m a y b e e s t a b l i s h e d w h e r e a d e f e n d a n t f a i l e d t o 

r e v i e w o r c h e c k i n f o r m a t i o n t h a t i t h a d a d u t y t o m o n i t o r , o r 

i g n o r e d o b v i o u s s i g n s o f f r a u d . ” G o u l d v . W i n s t a r C o m m . , I n c . , 

6 9 2 F . 3 d 1 4 8 , 1 5 9 ( 2 d C i r . 2 0 1 2 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . 

A m i s s t a t e m e n t i s m a t e r i a l i f , “ i n t h e v i e w o f a r e a s o n a b l e 

i n v e s t o r , ” i t “ s i g n i f i c a n t l y a l t e r [ s ] t h e t o t a l m i x o f 

i n f o r m a t i o n m a d e a v a i l a b l e . ” P l u m b e r & S t e a m f i t t e r s L o c a l 7 7 3 

P e n s i o n F u n d v . D a n s k e B a n k A / S , 1 1 F . 4 t h 9 0 , 1 0 0 - 0 1 ( 2 d C i r . 

2 0 2 1 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . S i m i l a r l y , a n o m i s s i o n i s m a t e r i a l i f 

t h e o m i t t e d f a c t w o u l d h a v e b e e n v i e w e d b y t h e r e a s o n a b l e 

i n v e s t o r “ a s h a v i n g s i g n i f i c a n t l y a l t e r e d t h e t o t a l m i x o f 

i n f o r m a t i o n m a d e a v a i l a b l e . ” A l t i m e o A s s e t M g m t . v . Q i h o o 2 6 0 

T e c h . C o . L t d . , 1 9 F . 4 t h 1 4 5 , 1 5 1 ( 2 d C i r . 2 0 2 1 ) ( c i t a t i o n 

o m i t t e d ) . 

C o u r t s m a y r e l y o n S A B N o . 9 9 a s “ p e r s u a s i v e g u i d a n c e f o r 

e v a l u a t i n g t h e m a t e r i a l i t y o f a n a l l e g e d m i s r e p r e s e n t a t i o n . ” 

G a n i n o v . C i t i z e n s U t i l . C o . , 2 2 8 F . 3 d 1 5 4 , 1 6 3 ( 2 d C i r . 2 0 0 0 ) . 

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S A B N o . 9 9 p r o v i d e s t h a t a “ q u a n t i t i v e l y s m a l l m i s s t a t e m e n t o f a 

f i n a n c i a l s t a t e m e n t i t e m ” m a y b e m a t e r i a l i f i t “ h i d e s a f a i l u r e 

t o m e e t a n a l y s t s ’ c o n s e n s u s e x p e c t a t i o n s f o r t h e e n t e r p r i s e ” o r 

“ m a s k s a c h a n g e i n e a r n i n g s o r o t h e r t r e n d s . ” S A B N o . 9 9 , 6 4 

F e d . R e g . 4 5 1 5 0 , 4 5 1 5 2 ( A u g . 1 9 , 1 9 9 9 ) . 

I n t h e c o n t e x t o f f e d e r a l s e c u r i t i e s l a w s , a s t a t e m e n t o f 

f a c t “ e x p r e s s e s c e r t a i n t y a b o u t a t h i n g , ” a n d a n o p i n i o n “ i n 

o r d i n a r y u s a g e d o e s n o t i m p l y d e f i n i t e n e s s o r c e r t a i n t y . ” N e w 

E n g l a n d C a r p e n t e r s G u a r a n t e e d A n n u i t y a n d P e n s i o n F u n d s v . 

D e C a r l o , 8 0 F . 4 t h 1 5 8 , 1 6 9 - 7 0 ( 2 d C i r . 2 0 2 3 ) . A s t a t e m e n t o f 

o p i n i o n m a y n o n e t h e l e s s b e a c t i o n a b l e i f i t “ o m i t s i n f o r m a t i o n 

w h o s e o m i s s i o n c o n v e y s f a l s e f a c t s a b o u t t h e s p e a k e r ' s b a s i s f o r 

h o l d i n g t h a t v i e w a n d m a k e s t h e o p i n i o n s t a t e m e n t m i s l e a d i n g . ” 

I d . a t 1 7 1 . 

T h e S E C h a s p r o v i d e d s u f f i c i e n t e v i d e n c e t o d e m o n s t r a t e 

t h a t R o s e n b e r g e r k n o w i n g l y a n d i n t e n t i o n a l l y m a d e a m a t e r i a l 

m i s r e p r e s e n t a t i o n a b o u t S y n c h r o n o s s ’ s r e v e n u e i n c o n n e c t i o n w i t h 

t h e r e p o r t i n g o f $ 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h e L N P s o f t w a r e 

s a l e t o A T & T i n t h e C o m p a n y ’ s 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K a n d F e b r u a r y 2 0 1 6 

F o r m 8 - K , a n d i n d o i n g s o a c t e d w i t h i n t e n t t o d e c e i v e . I t i s 

u n d i s p u t e d t h a t R o s e n b e r g e r s i g n e d t h e F o r m 1 0 - K a n d F o r m 8 - K . 

I t i s u n d i s p u t e d t h a t A T & T d i d n o t p r o v i d e t h e C o m p a n y w i t h a n y 

w r i t t e n a g r e e m e n t o r o t h e r d o c u m e n t e x e c u t e d i n 2 0 1 5 t o r e f l e c t 

a p u r c h a s e o f t h e L N P s o f t w a r e f o r $ 3 m i l l i o n , a n d t h a t t h e 

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2 6 

d o c u m e n t o n w h i c h t h e C o m p a n y a n d R o s e n b e r g e r r e l i e d t o 

r e c o g n i z e t h e $ 3 m i l l i o n i n r e v e n u e i n 2 0 1 5 w a s a d o c u m e n t 

c r e a t e d i n 2 0 1 6 . T h a t d o c u m e n t w a s b a c k d a t e d t o b e a r a 2 0 1 5 

d a t e , a s R o s e n b e r g e r c o n c e d e s s h e k n e w . I t i s a l s o u n d i s p u t e d 

t h a t R o s e n b e r g e r d i d n o t r e v e a l t o E Y t h a t t h e d o c u m e n t o n w h i c h 

s h e a n d t h e C o m p a n y w e r e r e l y i n g t o r e c o g n i z e t h i s r e v e n u e i n Q 4 

2 0 1 5 w a s a b a c k d a t e d d o c u m e n t , c r e a t e d a n d r e c e i v e d i n 2 0 1 6 . 

T h e S E C h a s a l s o s h o w n t h a t t h e r e c o r d i n g o f t h i s r e v e n u e 

i n 2 0 1 5 w a s m a t e r i a l . I t i s u n d i s p u t e d t h a t t h e C o m p a n y 

r e p o r t e d r e v e n u e o f $ 1 5 7 . 7 8 m i l l i o n f o r Q 4 2 0 1 5 b y i n c l u d i n g $ 3 

m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h e L N P s a l e . I t i s a l s o u n d i s p u t e d 

t h a t t h e C o m p a n y w o u l d n o t h a v e m e t c o n s e n s u s a n a l y s t 

e x p e c t a t i o n s f o r Q 4 2 0 1 5 i f i t h a d n o t i n c l u d e d t h e r e v e n u e f r o m 

t h e L N P s a l e . A n i n v e s t o r , w h o w a s d e p o s e d a b o u t h i s i n v e s t m e n t 

i n S y n c h r o n o s s , r e l i e d o n t h e C o m p a n y ’ s F o r m s 1 0 - K a n d 1 0 - Q , i t s 

n e t r e v e n u e a s v e r i f i e d u n d e r G A A P , c o n s e n s u s a n a l y s t 

e x p e c t a t i o n s , a n d y e a r - o v e r - y e a r c o m p a r i s o n s o f t h e C o m p a n y ’ s 

r e v e n u e g r o w t h f r o m M a r c h 3 1 , 2 0 1 4 t o D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 6 w h e n 

d e c i d i n g w h e t h e r t o i n v e s t i n S y n c h r o n o s s . H e t e s t i f i e d t h a t i t 

w o u l d h a v e b e e n i m p o r t a n t f o r h i m t o k n o w t h a t t h e C o m p a n y ’ s 

r e v e n u e w a s l o w e r t h a n t h a t r e p o r t e d i n 2 0 1 5 , a s t h e C o m p a n y ’ s 

g r o w t h w a s a f a c t o r i n h i s d e c i s i o n t o i n v e s t . 

R o s e n b e r g e r h a s n o t p r o v i d e d a n a f f i d a v i t i n o p p o s i n g t h i s 

m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t . I n s t e a d , i n r e s i s t i n g s u m m a r y 

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j u d g m e n t , R o s e n b e r g e r m a k e s s e v e r a l a r g u m e n t s b a s e d o n t h e 

e v i d e n t i a r y r e c o r d . N o n e o f t h e s e a r g u m e n t s s u c c e e d s i n 

i d e n t i f y i n g e v i d e n c e t o r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t a n d t h e r e b y 

d e f e a t t h e S E C ’ s m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t . 

F i r s t , s h e a r g u e s t h a t t h e S E C h a s f a i l e d t o s h o w t h a t s h e 

k n o w i n g l y o r r e c k l e s s l y m a d e a f a l s e s t a t e m e n t s i n c e S A B N o . 1 0 4 

d o e s n o t r e q u i r e a w r i t t e n c o n t r a c t i n t h e y e a r i n w h i c h t h e 

i n c o m e i s r e c o g n i z e d i f a c o m p a n y ’ s c u s t o m a r y b u s i n e s s p r a c t i c e 

w a s t o r e l y o n o t h e r e v i d e n c e o f t h e a g r e e m e n t . S h e a s s e r t s 

t h a t t h e C o m p a n y c u s t o m a r i l y r e l i e d , i n t h e c a s e o f A T & T , o n “ a n 

e m a i l o r p u r c h a s e o r d e r ” a u t h o r i z i n g w o r k t o b e g i n . R o s e n b e r g e r 

h a s n o t p r o v i d e d e v i d e n t i a r y s u p p o r t f o r t h i s a s s e r t i o n . S h e 

p o i n t s t o n e i t h e r a n e m a i l n o r a p u r c h a s e o r d e r f r o m 2 0 1 5 i n 

w h i c h A T & T a g r e e d t o p a y $ 3 m i l l i o n f o r t h i s s a l e o f s o f t w a r e . 

I n s t e a d , f o r t h i s t r a n s a c t i o n , R o s e n b e r g e r r e l i e d s o l e l y o n t h e 

b a c k d a t e d d o c u m e n t f r o m 2 0 1 6 . T h a t i s t h e o n l y e v i d e n c e c i t e d 

i n t h e L N P M e m o r a n d u m , w h i c h w a s w r i t t e n t o s u p p o r t t h e 

r e c o r d i n g o f t h i s r e v e n u e . N o r h a s R o s e n b e r g e r p r o v i d e d 

e v i d e n c e t h a t t h e C o m p a n y h a d a p r a c t i c e i n r e c o g n i z i n g r e v e n u e 

o f r e l y i n g o n e m a i l s o r p u r c h a s e o r d e r s f r o m A T & T o r i n d e e d a n y 

c u s t o m e r , i n s t e a d o f e x e c u t e d c o n t r a c t s . T h e E Y a u d i t o r s h a v e 

t e s t i f i e d t h a t i t w a s t h e C o m p a n y ’ s p r a c t i c e t o r e l y o n w r i t t e n 

c o n t r a c t s f r o m A T & T a n d t h a t t h e c o n t r a c t h a d t o b e s i g n e d i n 

t h e p e r i o d i n w h i c h t h e r e v e n u e i s r e c o g n i z e d . E v e n 

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R o s e n b e r g e r ’ s e x p e r t a g r e e s t h a t i t i s a “ f u n d a m e n t a l r u l e ” t h a t 

t h e a g r e e m e n t o n w h i c h o n e i s r e l y i n g t o r e c o g n i z e r e v e n u e m u s t 

b e “ s i g n e d i n t h e p e r i o d i n w h i c h y o u ’ r e r e c o g n i z i n g r e v e n u e . ” 

M o r e o v e r , t h e L N P M e m o r a n d u m a c k n o w l e d g e d t h a t t h e C o m p a n y 

d i d n o t r e c o g n i z e r e v e n u e “ u n t i l s u c h p o i n t a s t h e p r i c e s [ s i c ] 

i s f i x e d o r d e t e r m i n a b l e . ” R o s e n b e r g e r h a s n o t p o i n t e d t o a n y 

e v i d e n c e t h a t t h e p r i c e o f t h e L N P t r a n s a c t i o n w a s f i x e d i n 

2 0 1 5 . T h e p a r t i e s h a d o n l y a g r e e d i n 2 0 1 5 o n t h e d e l i v e r y o f 

t h e L N P S o f t w a r e t o A T & T . T h e o t h e r e l e m e n t s o f S A B N o . 1 0 4 - - 

p e r s u a s i v e e v i d e n c e o f a n a r r a n g e m e n t , a f i x e d o r d e t e r m i n a b l e 

p r i c e , a n d r e a s o n a b l e a s s u r a n c e o f c o l l e c t a b i l i t y - - w e r e n o t 

m e t u n t i l 2 0 1 6 . Y e t , d e s p i t e h e r a w a r e n e s s t h a t n e g o t i a t i o n s 

w i t h A T & T o v e r p r i c e w e r e o n g o i n g , R o s e n b e r g e r a p p r o v e d 

r e c o g n i t i o n o f t h e L N P r e v e n u e i n 2 0 1 5 . 

R o s e n b e r g e r n e x t a r g u e s t h a t s u m m a r y j u d g m e n t i s n o t 

w a r r a n t e d s i n c e s h e u n d e r s t o o d t h a t A T & T h a d a g r e e d t o t h e $ 3 

m i l l i o n p u r c h a s e p r i c e f o r t h e L N P s o f t w a r e w h e n s h e r e c e i v e d 

c o n f i r m a t i o n o n D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 t h a t A T & T h a d d o w n l o a d e d a n d 

a c c e p t e d t h e s o f t w a r e . T h e e v i d e n c e t o w h i c h s h e p o i n t s t o 

s u p p o r t t h i s a r g u m e n t d o e s n o t r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t . N o n e 

o f t h e d o c u m e n t s t o w h i c h s h e p o i n t s r e f l e c t A T & T ’ s a g r e e m e n t i n 

2 0 1 5 o n t h e $ 3 m i l l i o n p r i c e . N o r d o e s h e r d e p o s i t i o n 

t e s t i m o n y . W h i l e R o s e n b e r g e r t e s t i f i e d t h a t s h e “ b e l i e v e d ” t h e 

d e a l h a d c l o s e d , s h e a c k n o w l e d g e d h e r u n c e r t a i n t y a b o u t t h e 

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e x i s t e n c e o f a n a g r e e m e n t o n t h e s a l e p r i c e . S h e r e p e a t e d l y 

e x p l a i n e d d u r i n g t h e d e p o s i t i o n t h a t s h e w a n t e d t o m a k e s u r e 

t h e r e w a s n o c h a n g e i n t h e $ 3 m i l l i o n a s k i n g p r i c e f o r t h e L N P 

s o f t w a r e l i c e n s e a s n e g o t i a t i o n s o n t h e s a l e c o n t i n u e d i n 

J a n u a r y 2 0 1 6 . R o s e n b e r g e r ’ s c o n c l u s o r y a s s e r t i o n o f a b e l i e f 

a b o u t t h e d e a l c l o s i n g d o e s n o t r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t w h e n 

r e a d i n c o n t e x t . 

R o s e n b e r g e r a r g u e s n e x t t h a t a n y r e a s o n a b l e p e r s o n , 

i n c l u d i n g t h e E Y a u d i t o r s , s h o u l d h a v e u n d e r s t o o d t h a t t h e 

d o c u m e n t r e f l e c t i n g t h e p a r t i e s ’ a g r e e m e n t w a s r e c e i v e d b y t h e 

C o m p a n y a f t e r D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . A s s u p p o r t f o r t h i s a r g u m e n t , 

R o s e n b e r g e r p o i n t s o u t t h a t t h e L N P M e m o r a n d u m d i s c l o s e d t h a t 

t h e C o m p a n y h a d r e c e i v e d a l e t t e r f r o m A T & T “ c o n f i r m i n g ” t h a t 

t h e s o f t w a r e “ h a d b e e n d e l i v e r e d a s o f ” D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 , a n d 

t h a t t h e s a m e l e t t e r “ c o n f i r m s ” t h e p r i c i n g . T h e l e t t e r , i . e . 

t h e L N P A g r e e m e n t , b e a r s t h e d a t e D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . B u t t h e r e 

i s n o t h i n g i n t h e w o r d i n g o f t h e L N P A g r e e m e n t o r t h e L N P 

M e m o r a n d u m t o s u g g e s t t h a t D e c e m b e r 3 1 i s n o t t h e d a t e o n w h i c h 

t h e A g r e e m e n t w a s w r i t t e n a n d r e c e i v e d . T h e r e i s n o r e a s o n w h y 

a n a g r e e m e n t o f D e c e m b e r 3 1 c a n n o t c o n f i r m t h e d e l i v e r y a n d 

s a l e s p r i c e a g r e e d u p o n e a r l i e r t h a t s a m e d a y . A r e a s o n a b l e 

p e r s o n w o u l d n o t h a v e a s s u m e d f r o m t h e L N P M e m o r a n d u m t h a t t h e 

C o m p a n y r e c e i v e d t h e L N P A g r e e m e n t a f t e r D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . 

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3 0 

R o s e n b e r g e r o b j e c t s t h a t t h e S E C h a s r e l i e d o n t h e 

C o m p a n y ’ s e m a i l s t o s u p p o r t i t s m o t i o n . S h e c o n t e n d s t h a t t h e 

e m a i l s c o n t a i n h e a r s a y a n d h a v e n o t b e e n p r o p e r l y a u t h e n t i c a t e d . 

R o s e n b e r g e r ’ s o b j e c t i o n s a r e o v e r r u l e d . T h e S E C h a s s a t i s f i e d 

t h e r e q u i r e m e n t s o f a u t h e n t i c a t i o n b y p r o d u c i n g e v i d e n c e 

s u f f i c i e n t t o s u p p o r t a f i n d i n g t h a t t h e e m a i l s a r e w h a t t h e S E C 

c l a i m s . F e d . E v i d . R u l e 9 0 1 . S e e C r a w f o r d v . T r i b e c a L e n d i n g 

C o r p . , 8 1 5 F . 3 d 1 2 1 , 1 2 6 ( 2 d C i r . 2 0 1 6 ) . R o s e n b e r g e r h a s n o t 

m a d e a n y s h o w i n g t h a t t h e C o m p a n y ’ s e m a i l s , p r o v i d e d i n 

d i s c o v e r y , a r e n o t a u t h e n t i c . I n d e e d , m a n y o f t h e C o m p a n y 

e m a i l s a n d m e m o r a n d a o n w h i c h t h e S E C h a s r e l i e d , a r e d o c u m e n t s 

o n w h i c h R o s e n b e r g e r h a s a l s o r e l i e d i n b r i n g i n g h e r o w n m o t i o n 

f o r s u m m a r y j u d g m e n t . 

A s f o r t h e h e a r s a y o b j e c t i o n , t h a t o b j e c t i o n f a r e s n o 

b e t t e r . M a n y o f t h e d o c u m e n t s a r e a d m i s s i b l e b u s i n e s s r e c o r d s . 

F e d . E v i d . R u l e 8 0 3 ( 6 ) . S e e P i c a r d T r . f o r S I P A L i q u i d a t i o n o f 

B e r n a r d L . M a d o f f I n v . S e c . L L C v . J A B A A s s o c s . L P , 4 9 F . 4 t h 

1 7 0 , 1 8 2 ( 2 d C i r . 2 0 2 2 ) . S o m e o f t h e s t a t e m e n t s w i t h i n t h e 

d o c u m e n t s a r e n o t b e i n g o f f e r e d f o r t h e t r u t h , b u t m e r e l y f o r 

t h e f a c t t h a t t h e s e s t a t e m e n t s w e r e m a d e d u r i n g t h e c o u r s e o f 

t h e t r a n s a c t i o n . T o t h a t e x t e n t , t h e y d o n o t c o n s t i t u t e 

h e a r s a y . F e d . E v i d . R u l e 8 0 1 ( c ) ( 2 ) . S e e C r a w f o r d , 8 1 5 F . 3 d a t 

1 2 6 . A l s o , t h e d e f e n d a n t ’ s o w n s t a t e m e n t s a r e n o t h e a r s a y ; t h e y 

a r e s t a t e m e n t s b y a p a r t y o p p o n e n t . F e d . E v i d . R u l e 

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3 1 

8 0 1 ( d ) ( 2 ) ( A ) . F i n a l l y , R o s e n b e r g e r h a s f a i l e d t o i d e n t i f y a n y 

p a r t i c u l a r d o c u m e n t t o w h i c h s h e i s m a k i n g t h e s e o b j e c t i o n s . 

W i t h o u t a m o r e s p e c i f i c i d e n t i f i c a t i o n o f t h e i n a d m i s s i b l e 

h e a r s a y , i t i s n o t p o s s i b l e t o a d d r e s s h e r c o m p l a i n t . 

R o s e n b e r g e r m a k e s s e v e r a l a r g u m e n t s t h a t d o n o t b e a r 

d i r e c t l y o n t h e s u f f i c i e n c y o f t h e S E C ’ s e v i d e n c e o r t h a t d o n o t 

r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t . F o r e x a m p l e , s h e a r g u e s t h a t E Y c o u l d 

h a v e c o n t a c t e d A T & T d i r e c t l y t o l e a r n t h a t t h e r e w a s n o 

a g r e e m e n t a s t o p r i c e f o r t h e p u r c h a s e o f t h e L N P s o f t w a r e i n 

2 0 1 5 a n d t h a t R o s e n b e r g e r d i d n o t p r e v e n t i t f r o m d o i n g s o . S h e 

a d m i t s t h a t s h e r e v i e w e d a n d a p p r o v e d t h e A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m 

f o r t h e t r a n s a c t i o n b u t a r g u e s t h a t s h e d i d n o t s i g n i t . S h e 

a r g u e s t h a t s h e a c t u a l l y b e l i e v e d t h a t m a n a g e m e n t t u r n o v e r a t 

A T & T w a s d e l a y i n g i s s u a n c e b y A T & T o f a s t a t e m e n t o f w o r k . S h e 

a d d s t h a t t h e e m a i l s f r o m t h e F a l l o f 2 0 1 6 , w h i c h s h o w t h a t A T & T 

a n d t h e C o m p a n y w e r e s t i l l n e g o t i a t i n g t h e p r i c e f o r t h e s a l e o f 

t h e L N P s o f t w a r e l i c e n s e , c o r r o b o r a t e h e r p o s i t i o n t h a t s h e 

u n d e r s t o o d i n 2 0 1 5 t h a t A T & T h a d a g r e e d t o p u r c h a s e t h e 

s o f t w a r e . S h e a r g u e s t h a t t h e S E C f a i l e d t o t a k e d e p o s i t i o n s o f 

m a n y i n d i v i d u a l s a t E Y a n d t h e C o m p a n y w h o w e r e f a m i l i a r w i t h 

t h e s e i s s u e s . S i n c e n o n e o f t h e s e a r g u m e n t s p r e v e n t s e n t r y o f 

s u m m a r y j u d g m e n t , t h e y n e e d n o t b e f u r t h e r a d d r e s s e d . 

R o s e n b e r g e r a l s o p o i n t s t o E Y ’ s 2 0 1 7 r e v i e w o f t h e 

t r a n s a c t i o n f o r t h e C o m p a n y a s e v i d e n c e t h a t s h e e n g a g e d i n a n 

Case 1:22-cv-04736-DLC Document 199 Filed 01/26/24 Page 31 of 57
3 2 

e r r o r o f j u d g m e n t , a n d n o t a v i o l a t i o n o f l a w . T h i s r e v i e w d o e s 

n o t a b s o l v e R o s e n b e r g e r o f t h e f r a u d c l a i m s b r o u g h t b y t h e S E C . 

T h e r e v i e w f o u n d s h e h a d “ f a i l e d t o i d e n t i f y t h a t a l l t h e 

c r i t e r i a f o r r e c o g n i z i n g r e v e n u e h a d n o t b e e n m e t . ” I t a l s o 

f o u n d t h a t s h e “ f a i l e d t o t a k e a p p r o p r i a t e s t e p s ” t o r e v e r s e t h e 

r e c o g n i t i o n o f t h e r e v e n u e f r o m t h e L N P s a l e w h e n “ s h e b e c a m e 

a w a r e t h a t c e r t a i n r e v e n u e r e c o g n i t i o n c r i t e r i a h a d n o t b e e n 

m e t . ” I n a n y e v e n t , t o t h e e x t e n t t h e 2 0 1 7 r e v i e w c o n t a i n s a n 

a s s e s s m e n t o f t h e d e f e n d a n t ’ s s t a t e o f m i n d , t h a t a s s e s s m e n t i s 

n o t a d m i s s i b l e e v i d e n c e o f t h e d e f e n d a n t ’ s m e n t a l s t a t e i n 2 0 1 6 . 

I n o p p o s i n g t h i s m o t i o n , R o s e n b e r g e r a p p e a r s t o s u g g e s t 

t h a t E Y e m p l o y e e s w h o r e v i e w e d t h e C o m p a n y ’ s f i n a n c i a l 

s t a t e m e n t s a g r e e d i n t h e i r d e p o s i t i o n s t h a t i t w a s a p p r o p r i a t e 

t o r e c o g n i z e t h e r e v e n u e f r o m t h e L N P s o f t w a r e i n 2 0 1 5 e v e n 

t h o u g h t h e y n o w u n d e r s t o o d t h a t t h e L N P A g r e e m e n t w a s c r e a t e d i n 

2 0 1 6 . N o t s o . N o n e o f t h e t h r e e E Y e m p l o y e e s d e p o s e d b y t h e 

S E C o p i n e d t h a t t h e b a c k d a t e d L N P A g r e e m e n t c o n s t i t u t e s 

p e r s u a s i v e e v i d e n c e o f a n a g r e e m e n t , a s r e q u i r e d b y S A B N o . 1 0 4 . 

E Y A u d i t P a r t n e r S h a w n R o g e r s t e s t i f i e d t h a t i t w a s n o t 

a p p r o p r i a t e t o r e c o g n i z e t h e L N P r e v e n u e i n 2 0 1 5 b e c a u s e t h e 

“ t r a n s a c t i o n w a s s t i l l b e i n g n e g o t i a t e d , . . . t h e f e e w a s n o t 

f i x e d a n d d e t e r m i n a b l e a n d c o l l e c t a b i l i t y w a s n o t p r o b a b l e , n o r 

w a s t h e r e p e r s u a s i v e e v i d e n c e o f a n a r r a n g e m e n t i f t h e p r i c e 

[ w a s n ’ t ] f i n a l . ” F o r m e r E Y P a r t n e r A l i s o n Y a b l o n o w i t z t e s t i f i e d 

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t h a t “ [ t ] h e k e y t e r m s o f . . . p e r s u a s i v e e v i d e n c e o f a n 

a r r a n g e m e n t m e a n s t h e k e y t e r m s o f t h e c u s t o m e r a r r a n g e m e n t 

[ a r e ] k n o w n b y b o t h p a r t i e s a n d a u t h o r i z e d b y b o t h p a r t i e s . ” 

F i n a l l y , L i s a P h i l l i p s , w h o w a s a S e n i o r M a n a g e r a t E Y a t t h e 

t i m e o f t h e L N P s a l e a n d t h e C o m p a n y ’ s r e s t a t e m e n t , t e s t i f i e d 

t h a t d e l i v e r y o f s o f t w a r e i s o n l y o n e e l e m e n t o f r e v e n u e 

r e c o g n i t i o n c r i t e r i a a n d t h a t i t i s “ a f u n d a m e n t a l r u l e t h a t t h e 

a g r e e m e n t s n e e d t o b e s i g n e d i n t h e p e r i o d i n w h i c h y o u ' r e 

r e c o g n i z i n g r e v e n u e . ” 

F i n a l l y , R o s e n b e r g e r a r g u e s t h a t t h e C o m p a n y ’ s m i s s t a t e m e n t 

o f $ 3 m i l l i o n i n r e v e n u e f r o m t h e L N P s a l e i s n o t m a t e r i a l 

b e c a u s e i t w a s o f “ m i n i m a l s i g n i f i c a n c e . ” S h e s t a t e s t h a t t h e 

C o m p a n y ’ s Q 4 2 0 1 5 r e v e n u e w o u l d h a v e o n l y b e e n $ 5 5 0 , 0 0 0 b e l o w 

c o n s e n s u s a n a l y s t e s t i m a t e s w i t h o u t t h e L N P r e v e n u e . S h e a l s o 

a r g u e s t h a t t h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t t h e d i f f e r e n c e i n r e v e n u e 

“ w o u l d h a v e m a d e a d i f f e r e n c e t o a n y o n e . ” B u t , a s t h e S E C 

p o i n t s o u t , R o s e n b e r g e r w a s a w a r e t h a t S y n c h r o n o s s i t s e l f 

m o n i t o r e d c o n s e n s u s a n a l y s t e x p e c t a t i o n s . F u r t h e r m o r e , e v e n a 

“ q u a n t i t i v e l y s m a l l ” m i s s t a t e m e n t o f r e v e n u e m a y s u p p o r t a 

f i n d i n g o f m a t e r i a l i t y w h e n c o m p a r e d t o a n a l y s t e x p e c t a t i o n s . 

T h e $ 5 5 0 , 0 0 0 d i f f e r e n c e i n r e v e n u e w a s t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n 

S y n c h r o n o s s f a l l i n g b e l o w o r a b o v e c o n s e n s u s a n a l y s t e s t i m a t e s . 

T h i s d i f f e r e n c e w a s i m p o r t a n t t o t h e C o m p a n y a n d t o t h e i n v e s t o r 

w h o t e s t i f i e d t h a t h e r e l i e d o n t h e s e e s t i m a t e s w h e n d e c i d i n g 

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w h e t h e r t o i n v e s t i n t h e C o m p a n y . R o s e n b e r g e r h a s o f f e r e d n o 

e v i d e n c e t o r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t r e g a r d i n g m a t e r i a l i t y . T h e 

S E C h a s s h o w n , t h e r e f o r e , t h a t t h e m i s s t a t e m e n t o f r e v e n u e w a s 

m a t e r i a l . 

I I . B o o k s a n d R e c o r d s V i o l a t i o n s 

T h e S E C s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t o n f o u r c l a i m s d e s c r i b e d a s 

b o o k s a n d r e c o r d s v i o l a t i o n s . T h e S E C a s s e r t s t h a t L a n n i 

v i o l a t e d o n e E x c h a n g e A c t r e g u l a t i o n - - R u l e 1 3 b 2 - 1 - - i n 

c o n n e c t i o n w i t h t h e W i n d s t r e a m t r a n s a c t i o n , a n d t h a t R o s e n b e r g e r 

v i o l a t e d t h e E x c h a n g e A c t o r i t s r e g u l a t i o n s i n c o n n e c t i o n w i t h 

t h e W i n d s t r e a m t r a n s a c t i o n a n d t h e s a l e o f L N P s o f t w a r e t o A T & T . 

T h e R u l e 1 3 b 2 - 1 c l a i m w i l l b e a d d r e s s e d f i r s t . A f t e r t h a t 

d i s c u s s i o n , t h e r e m a i n i n g “ b o o k s a n d r e c o r d s ” c l a i m s a d d r e s s e d 

t o R o s e n b e r g e r w i l l b e d i s c u s s e d . T h e S E C h a s s h o w n t h a t i t i s 

e n t i t l e d t o s u m m a r y j u d g m e n t o n e a c h o f t h e s e c l a i m s . 

a . R u l e 1 3 b 2 - 1 

T h e S E C a r g u e s t h a t R o s e n b e r g e r a n d L a n n i v i o l a t e d R u l e 

1 3 b 2 - 1 , i s s u e d p u r s u a n t t o § 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) o f t h e E x c h a n g e A c t , b y 

f a l s i f y i n g S y n c h r o n o s s ’ s b o o k s a n d r e c o r d s w i t h r e s p e c t t o t h e 

W i n d s t r e a m t r a n s a c t i o n . T h e S E C a l s o a r g u e s t h a t R o s e n b e r g e r 

v i o l a t e d R u l e 1 3 b 2 - 1 b y f a l s i f y i n g S y n c h r o n o s s ’ s b o o k s a n d 

r e c o r d s w i t h r e s p e c t t o t h e L N P s o f t w a r e s a l e . 

B e f o r e a d d r e s s i n g t h i s c l a i m , i t i s h e l p f u l t o d e s c r i b e t h e 

c o n t e x t i n w h i c h R u l e 1 3 b 2 - 1 w a s i s s u e d . I n r e s p o n s e t o t h e 

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W a t e r g a t e S c a n d a l a n d s u b s e q u e n t S E C i n v e s t i g a t i o n s i n t o s u s p e c t 

c o r p o r a t e p r a c t i c e s , t h e S E C r e c o m m e n d e d i n t h e 1 9 7 0 s t h a t 

C o n g r e s s e n a c t l e g i s l a t i o n t o e n h a n c e “ t h e a c c u r a c y o f c o r p o r a t e 

b o o k s a n d r e c o r d s a n d t h e r e l i a b i l i t y o f t h e a u d i t p r o c e s s , 

w h i c h t o g e t h e r c o n s t i t u t e f o u n d a t i o n s o f t h e s y s t e m o f c o r p o r a t e 

d i s c l o s u r e . ” 4 4 F e d . R e g . 1 0 9 6 4 , 1 0 9 6 5 ( F e b . 2 3 , 1 9 7 9 ) . 

I n r e s p o n s e , C o n g r e s s e n a c t e d i n 1 9 7 7 , a m o n g o t h e r 

p r o v i s i o n s , § 1 3 ( b ) ( 2 ) o f t h e E x c h a n g e A c t . S e c t i o n 1 3 ( b ) ( 2 ) 

r e q u i r e s e v e r y i s s u e r s u b j e c t t o § § 1 2 a n d 1 5 ( d ) o f t h e E x c h a n g e 

A c t t o k e e p b o o k s i n “ r e a s o n a b l e d e t a i l ” t h a t a c c u r a t e l y a n d 

f a i r l y r e f l e c t t h e t r a n s a c t i o n s o f t h e i s s u e r s . I t a l s o 

r e q u i r e s t h e i s s u e r t o d e v i s e a s y s t e m o f i n t e r n a l a c c o u n t i n g 

c o n t r o l s t o p r o v i d e “ r e a s o n a b l e ” a s s u r a n c e t h a t t r a n s a c t i o n s a r e 

p r o p e r l y r e c o r d e d . 

S e c t i o n 1 3 ( b ) ( 2 ) , i n r e l e v a n t p a r t , r e q u i r e s c o m p a n i e s t o : 

( A ) m a k e a n d k e e p b o o k s , r e c o r d s , a n d a c c o u n t s , w h i c h , i n 

r e a s o n a b l e d e t a i l , a c c u r a t e l y a n d f a i r l y r e f l e c t t h e 

t r a n s a c t i o n s a n d d i s p o s i t i o n s o f t h e a s s e t s o f t h e i s s u e r 

[ a n d ] 

( B ) d e v i s e a n d m a i n t a i n a s y s t e m o f i n t e r n a l a c c o u n t i n g 

c o n t r o l s s u f f i c i e n t t o p r o v i d e r e a s o n a b l e a s s u r a n c e s t h a t 

. . . t r a n s a c t i o n s a r e r e c o r d e d a s n e c e s s a r y . . . t o p e r m i t 

p r e p a r a t i o n o f f i n a n c i a l s t a t e m e n t s i n a c c o r d a n c e w i t h 

g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s o r a n y o t h e r 

c r i t e r i a a p p l i c a b l e t o s u c h s t a t e m e n t s , a n d . . . t o m a i n t a i n 

a c c o u n t a b i l i t y f o r a s s e t s . 

1 5 U . S . C . § 7 8 ( m ) ( b ) ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . 

T h e S e n a t e R e p o r t f o r t h e C o m m i t t e e o n B a n k i n g , H o u s i n g , 

a n d U r b a n A f f a i r s t h a t a c c o m p a n i e d § 1 3 ( b ) ( 2 ) e x p l a i n s t h a t a n 

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i s s u e r ’ s “ e s t a b l i s h m e n t a n d m a i n t e n a n c e o f a s y s t e m o f i n t e r n a l 

c o n t r o l a n d a c c u r a t e b o o k s a n d r e c o r d s a r e f u n d a m e n t a l 

r e s p o n s i b i l i t i e s o f m a n a g e m e n t ” a n d o f “ b a s i c i m p o r t a n c e t o 

i n v e s t o r s a n d t h e m a i n t e n a n c e o f t h e i n t e g r i t y o f o u r c a p i t a l 

m a r k e t s y s t e m . ” S . R e p . N o . 9 5 - 1 1 4 , a t 8 ( 1 9 7 7 ) . T h e C o m m i t t e e 

r e c o g n i z e d , h o w e v e r , t h a t “ m a n a g e m e n t m u s t e x e r c i s e j u d g m e n t i n 

d e t e r m i n i n g t h e s t e p s t o b e t a k e n a n d t h e c o s t i n c u r r e d , i n 

g i v i n g a s s u r a n c e t h a t t h e o b j e c t i v e s e x p r e s s e d w i l l b e 

a c h i e v e d . ” I d . I t n o t e d t h a t “ s t a n d a r d s o f r e a s o n a b l e n e s s m u s t 

a p p l y . ” I d . T h e R e p o r t a d d s , “ [ i ] n t h i s r e g a r d , t h e t e r m 

a c c u r a t e l y ” a s u s e d i n § 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) “ d o e s n o t m e a n e x a c t 

p r e c i s i o n a s m e a s u r e d b y s o m e c o n t r a c t p r i n c i p l e . ” I d . “ R a t h e r 

i t m e a n s t h a t a n i s s u e r ’ s r e c o r d s s h o u l d r e f l e c t t r a n s a c t i o n s i n 

c o n f o r m i t y w i t h g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s o r 

o t h e r a p p l i c a b l e c r i t e r i a . ” I d . 

T h e S E C p r o m u l g a t e d R u l e 1 3 b 2 - 1 t o “ p r o m o t e c o m p l i a n c e 

w i t h ” § 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) . 4 4 F e d . R e g . a t 1 0 9 6 7 . R u l e 1 3 b 2 -

1 p r o v i d e s t h a t “ [ n ] o p e r s o n s h a l l d i r e c t l y o r i n d i r e c t l y , 

f a l s i f y o r c a u s e t o b e f a l s i f i e d , a n y b o o k , r e c o r d o r a c c o u n t 

s u b j e c t t o s e c t i o n 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) ” o f t h e E x c h a n g e A c t . 1 7 C . F . R . 

§ 2 4 0 . 1 3 b 2 - 1 . T o p r o v e a v i o l a t i o n o f R u l e 1 3 b 2 - 1 , t h e S E C m u s t 

s h o w t h a t a r e c o r d o f t h e i s s u e r c o n t a i n e d f a l s e i n f o r m a t i o n , 

a n d t h a t t h e d e f e n d a n t e i t h e r f a l s i f i e d t h e i n f o r m a t i o n o r 

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3 7 

c a u s e d i t t o b e f a l s i f i e d . S e e S E C v . S t a n a r d , N o . 0 6 C i v . 7 7 3 6 

( G E L ) , 2 0 0 9 W L 1 9 6 0 2 3 , a t * 2 9 ( S . D . N . Y . J a n . 2 7 , 2 0 0 9 ) . 

I n i t s d e v e l o p m e n t o f R u l e 1 3 b 2 - 1 , t h e S E C d e t e r m i n e d t h a t 

r u l e w o u l d n o t r e q u i r e p r o o f o f s c i e n t e r . 4 4 F e d . R e g . a t 

1 0 9 6 8 . A s t h e S E C o b s e r v e d , i n c l u d i n g a r e q u i r e m e n t o f s c i e n t e r 

f o r t h e R u l e “ w o u l d b e i n c o n s i s t e n t ” w i t h t h e l a n g u a g e o f § 

1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) , w h i c h c o n t a i n s n o s c i e n t e r r e q u i r e m e n t . I d . 

T h e r e f o r e , s c i e n t e r i s n o t a n e l e m e n t f o r a c a u s e o f a c t i o n 

u n d e r § 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) o r R u l e 1 3 b 2 - 1 . S E C v . M c N u l t y , 1 3 7 F . 3 d 

7 3 2 , 7 4 0 - 4 1 ( 2 d C i r . 1 9 9 8 ) . N o r i s p r o o f o f m a t e r i a l i t y . 

S t a n a r d , 2 0 0 9 W L 1 9 6 0 2 3 , a t * 2 9 . 

I n d i s c u s s i n g R u l e 1 3 b 2 - 1 , t h e S E C a l s o e x p l a i n e d t h a t § 

1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) “ d o e s n o t r e q u i r e p e r f e c t i o n b u t o n l y t h a t b o o k s , 

r e c o r d s a n d a c c o u n t s ‘ i n r e a s o n a b l e d e t a i l , a c c u r a t e l y a n d 

f a i r l y r e f l e c t t h e t r a n s a c t i o n s . ’ ” 4 4 F e d . R e g . a t 1 0 9 6 6 

( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . A s a c o n s e q u e n c e , i n a s s e s s i n g l i a b i l i t y 

f o r a v i o l a t i o n o f § 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) a n d R u l e 1 3 b 2 - 1 , a n i s s u e r ’ s 

b o o k s m u s t b e k e p t i n “ r e a s o n a b l e ” d e t a i l a n d a n i n t e r n a l s y s t e m 

o f c o n t r o l s m u s t p r o v i d e “ r e a s o n a b l e ” a s s u r a n c e s t h a t e n t r i e s i n 

t h o s e b o o k s c o m p l y w i t h G A A P . T h e s e a r e t h e o n l y c i r c u m s t a n c e s 

i n w h i c h a c t i o n s o f a n i s s u e r o r o t h e r d e f e n d a n t a r e s u b j e c t t o 

a n a n a l y s i s o f w h e t h e r t h o s e a c t i o n s w e r e r e a s o n a b l e . 

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3 8 

i . W i n d s t r e a m T r a n s a c t i o n 

T h e S E C s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t f o r t h e f a l s i f i c a t i o n o f 

s e v e r a l r e c o r d s c r e a t e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e W i n d s t r e a m 

t r a n s a c t i o n . I t s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t a g a i n s t b o t h R o s e n b e r g e r 

a n d L a n n i f o r t h e f a l s i f i c a t i o n o f s i x d o c u m e n t s : t h e 

A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m a d d r e s s e d t o A m e n d m e n t 9 ; t h e A u g u s t 4 , 

2 0 1 6 m a n a g e m e n t r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r t o E Y ; t h e Q 2 2 0 1 6 F o r m 

1 0 - Q ; t h e A u g u s t 2 0 1 6 F o r m 8 - K ; t h e F e b r u a r y 2 0 1 7 F o r m 8 - K ; a n d 

t h e 2 0 1 6 F o r m 1 0 - K . I t s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t a s t o L a n n i a l o n e 

i n c o n n e c t i o n w i t h t h e A c c o u n t i n g M e m o r a n d u m f o r t h e Q 3 2 0 1 6 

r e v e n u e r e c o g n i t i o n a d d r e s s e d t o A m e n d m e n t 1 0 . 

T h e S E C h a s s h o w n t h a t e a c h o f t h e s e C o m p a n y r e c o r d s w e r e 

f a l s i f i e d . T h e Q 2 2 0 1 6 F o r m 1 0 - Q r e c o g n i z e d $ 5 . 3 m i l l i o n i n 

r e v e n u e f o r t h e s a l e o f a p e r p e t u a l s o f t w a r e l i c e n s e t o 

W i n d s t r e a m p u r s u a n t t o A m e n d m e n t 9 , w h e n i t s h o u l d n o t h a v e d o n e 

s o . T h e S E C h a s s h o w n t h a t a p r o p e r l y a p p l i e d G A A P a n a l y s i s , 

t r e a t i n g A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 a s p a r t o f a s i n g l e M E A , w o u l d h a v e 

p e r m i t t e d t h e C o m p a n y t o r e p o r t l e s s t h a n $ 7 5 0 , 0 0 0 i n r e v e n u e i n 

t h a t q u a r t e r . T h e S E C h a s s h o w n t h a t A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 w e r e 

n e g o t i a t e d t o g e t h e r a n d e x e c u t e d e s s e n t i a l l y s i m u l t a n e o u s l y , a n d 

t h a t t h e y w e r e c l o s e l y r e l a t e d a n d n e c e s s a r y t o e a c h o t h e r . 

T h e r e i s n o b a s i s i n t h e r e c o r d , b a s e d o n a p r o p e r a p p l i c a t i o n 

o f G A A P , t o t r e a t r e v e n u e g e n e r a t e d f r o m A m e n d m e n t 9 

i n d e p e n d e n t l y . C o n s e q u e n t l y , t h e t w o A c c o u n t i n g M e m o r a n d a , o n e 

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c r e a t e d f o r A m e n d m e n t 9 a n d t h e o t h e r a d d r e s s e d t o A m e n d m e n t 1 0 , 

c o n t a i n e d f a l s e i n f o r m a t i o n w h e n t h e y r e p o r t e d t h e r e v e n u e t o b e 

r e c o g n i z e d f r o m a s i n g l e A m e n d m e n t a n d f a i l e d t o d i s c u s s t h e 

r e l e v a n t G A A P p r o v i s i o n s f o r a n M E A o r t o m e n t i o n t h e o t h e r 

A m e n d m e n t . S i m i l a r l y , t h e A u g u s t 4 m a n a g e m e n t r e p r e s e n t a t i o n 

l e t t e r t o E Y f o r A m e n d m e n t 9 c o n t a i n e d f a l s e i n f o r m a t i o n w h e n i t 

d e s c r i b e d t h e r e v e n u e t o b e r e c o g n i z e d i n Q 2 2 0 1 6 f o r A m e n d m e n t 

9 a n d f a i l e d t o d i s c u s s t h e r e l e v a n t G A A P p r o v i s i o n s o r 

A m e n d m e n t 1 0 . F i n a l l y , t h e A u g u s t 2 0 1 6 F o r m 8 - K f i l e d b y t h e 

C o m p a n y , w h i c h w a s e n d o r s e d b y R o s e n b e r g e r , f a l s e l y r e p o r t e d 

r e v e n u e f r o m A m e n d m e n t 9 a n d t h e r e b y u n d e r s t a t e d t h e C o m p a n y ’ s 

p r e - t a x i n c o m e l o s s b y a b o u t 5 3 % . 

T h e J u n e 2 0 1 6 e m a i l s a s s o c i a t e d w i t h A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 

s h o w t h a t L a n n i a n d R o s e n b e r g e r w e r e a d v i s e d r e p e a t e d l y o f t h e 

i n t e r t w i n e d n a t u r e o f t h e t w o A m e n d m e n t s . T h e i r a c t i o n s c a u s e d 

t h e c r e a t i o n o f t h e f a l s i f i e d r e c o r d s i d e n t i f i e d b y t h e S E C , 

i n c l u d i n g t h e i m p r o p e r r e c o g n i t i o n o f t h e A m e n d m e n t 9 r e v e n u e i n 

Q 2 2 0 1 6 . 

N e i t h e r R o s e n b e r g e r n o r L a n n i h a s o f f e r e d e v i d e n c e t o 

d i s p u t e t h a t G A A P r e q u i r e d t h e r e v e n u e o f A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 t o 

b e t r e a t e d a s p a r t o f a s i n g l e M E A o r t h a t t h e Q 2 2 0 1 6 F o r m 1 0 - Q 

i m p r o p e r l y r e p o r t e d r e v e n u e f r o m A m e n d m e n t 9 . B o t h r e s i s t 

s u m m a r y j u d g m e n t , h o w e v e r , w i t h o t h e r a r g u m e n t s . 

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4 0 

R o s e n b e r g e r f i r s t c o n t e n d s t h a t t h e S E C c a n n o t r e l y o n i t s 

e x p e r t ’ s o p i n i o n a s t o w h e t h e r h e r a c t i o n s w e r e r e a s o n a b l e . T h e 

f i n d i n g o f s u m m a r y j u d g m e n t , a s r e c i t e d a b o v e , h a s n o t r e l i e d o n 

s u c h a c h a r a c t e r i z a t i o n b y t h e S E C ’ s e x p e r t . T h e r e f o r e , t h i s 

a r g u m e n t f a i l s . I n a n y e v e n t , a s a l r e a d y e x p l a i n e d , R u l e 1 3 b 2 - 1 

d o e s n o t i m p o r t a r e q u i r e m e n t t h a t a d e f e n d a n t a c t r e a s o n a b l y 

o t h e r t h a n t h r o u g h i t s r e q u i r e m e n t t h a t t r a n s a c t i o n s b e r e c o r d e d 

i n r e a s o n a b l e d e t a i l . T h a t r e q u i r e m e n t i s n o t a t i s s u e h e r e . 

R o s e n b e r g e r n e x t c o n t e n d s t h a t s h e w a s n o t u n r e a s o n a b l e i n 

“ f a i l i n g t o d e t e c t ” t h a t A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 s h o u l d h a v e b e e n 

a c c o u n t e d f o r a s a n M E A s i n c e t h e r e s t a t e m e n t i n v e s t i g a t i o n 

c o n d u c t e d b y t h e C o m p a n y ’ s n e w m a n a g e m e n t d i d n o t r e a c h t h a t 

c o n c l u s i o n . A g a i n , i f t h e S E C h a s s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r c a u s e d 

a f a l s e e n t r y i n t o t h e C o m p a n y ’ s b o o k s , i t h a s n o b u r d e n t o s h o w 

a s w e l l t h a t s h e a c t e d u n r e a s o n a b l y i n d o i n g s o . I n a n y e v e n t , 

t h e r e s t a t e m e n t d o e s n o t e x c u s e R o s e n b e r g e r ’ s a c t i o n s . T h e 

r e s t a t e m e n t c o n c l u d e d t h a t A m e n d m e n t 9 a n d t h e H o s t i n g A g r e e m e n t 

s h o u l d h a v e b e e n t r e a t e d a s p a r t o f a s i n g l e M E A a n d t h e r e v e n u e 

f r o m b o t h s h o u l d h a v e b e e n s p r e a d o v e r t h e t e r m o f t h e H o s t i n g 

A g r e e m e n t . N o t h i n g i n t h a t r e s t a t e m e n t s u g g e s t s t h a t A m e n d m e n t 

9 c o u l d b e t r e a t e d i n d e p e n d e n t l y , a s o p p o s e d t o t r e a t i n g i t a s a 

c o m p o n e n t o f a s i n g l e W i n d s t r e a m M E A . A s o f J u n e 3 0 , 2 0 1 6 , t h a t 

r e q u i r e d c o n s i d e r a t i o n o f A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 t o g e t h e r . A s o f 

t h e t i m e o f t h e r e s t a t e m e n t i n 2 0 1 8 , t h a t a l s o r e q u i r e d 

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c o n s i d e r a t i o n o f t h e H o s t i n g A g r e e m e n t , w h i c h h a d b e e n e x e c u t e d 

i n J a n u a r y 2 0 1 7 . 

F i n a l l y , R o s e n b e r g e r a r g u e s t h a t t h e r e i s n o e v i d e n c e t h a t 

s h e k n e w t h a t A m e n d m e n t 1 0 w a s e v e r e x e c u t e d . T h i s a r g u m e n t 

m i s s e s t h e p o i n t . T h r o u g h a s t r e a m o f e m a i l s t h a t s h e r e c e i v e d 

i n J u n e 2 0 1 6 , s h e w a s g i v e n n o t i c e r e p e a t e d l y t h a t A m e n d m e n t s 9 

a n d 1 0 w e r e b e i n g n e g o t i a t e d t o g e t h e r . S h e w a s g i v e n n o t i c e a s 

w e l l t h r o u g h t h o s e e m a i l s t h a t t h e f e e s t h e C o m p a n y w a s p a i d o n 

A m e n d m e n t 9 o n l y m a d e s e n s e i n t h e c o n t e x t o f t h e f e e s b e i n g 

n e g o t i a t e d f o r A m e n d m e n t 1 0 . T h e f a c t t h a t t h e r e i s n o e m a i l 

r e c o r d t h a t s h e w a s s e n t a c o p y o f t h e e x e c u t e d A m e n d m e n t 1 0 

d o e s n o t r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t r e g a r d i n g t h e f a l s i t y o f t h e 

e n t r i e s s h e c a u s e d t o b e m a d e i n C o m p a n y r e c o r d s . 

T h e s o l e c l a i m a g a i n s t L a n n i o n w h i c h t h e S E C h a s m o v e d f o r 

s u m m a r y j u d g m e n t i s i t s R u l e 1 3 b 2 - 1 c l a i m t h a t L a n n i c a u s e d 

f a l s e e n t r i e s r e g a r d i n g t h e W i n d s t r e a m t r a n s a c t i o n t o b e m a d e i n 

c o r p o r a t e r e c o r d s . L a n n i d o e s n o t d i s p u t e t h a t s h e c a u s e d t h e s e 

e n t r i e s t o b e m a d e . S h e d o e s a r g u e , h o w e v e r , t h a t s h e h a s n o 

r e c o l l e c t i o n o f t h e t r a n s a c t i o n a n d t h a t t h e S E C h a s f a i l e d t o 

s h o w , b a s e d o n h e r r e c e i p t o f j u s t t h r e e e m a i l s i n J u n e o f 2 0 1 6 

t h a t s h e h a d t h e r e q u i s i t e k n o w l e d g e t h a t A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 

w e r e c o m p o n e n t s o f a s i n g l e M E A , a n d t h e r e f o r e t h a t s h e s h o u l d 

h a v e c o n s i d e r e d A S C 9 8 5 - 6 0 5 - 5 5 - 4 i n d e t e r m i n i n g t h e a p p r o p r i a t e 

a c c o u n t i n g t r e a t m e n t f o r t h e A m e n d m e n t s . T h i s a r g u m e n t f a i l s . 

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 F i r s t o f a l l , L a n n i ’ s a r g u m e n t i g n o r e s m u c h o f t h e S E C ’ s 

e v i d e n c e . S h e r e c e i v e d r o u g h l y s i x t e e n s e p a r a t e e m a i l s 

d e m o n s t r a t i n g t h a t A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 w e r e b e i n g n e g o t i a t e d a t 

t h e s a m e t i m e . S h e w a s s u m m o n e d t o t w o m e e t i n g s o r c o n f e r e n c e 

c a l l s o n t h e s u b j e c t . T h e j o u r n a l e n t r i e s s h e a p p r o v e d o n o r 

b e f o r e A u g u s t 1 , 2 0 1 6 , o n e f o r A m e n d m e n t 9 a n d a n o t h e r f o r 

A m e n d m e n t 1 0 , r e f l e c t t h a t t h e t w o A m e n d m e n t s w e r e e x e c u t e d j u s t 

o n e d a y a p a r t . A n d , a t v a r i o u s p o i n t s i n h e r d e p o s i t i o n , s h e 

a d m i t t e d k n o w i n g t h a t A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 w e r e b e i n g w o r k e d o n 

t o g e t h e r . I n a n y e v e n t , L a n n i m i s s t a t e s t h e S E C ’ s l e g a l b u r d e n . 

T h e r e i s n o s c i e n t e r r e q u i r e m e n t f o r R u l e 1 3 b 2 - 1 . 

 L a n n i a l s o c o n t e n d s t h a t t h e S E C h a s n o t s h o w n t h a t s h e 

a c t e d u n r e a s o n a b l y b y f a i l i n g t o d r a w t h e i n f e r e n c e t h a t t h e t w o 

A m e n d m e n t s w e r e r e l a t e d t o e a c h o t h e r . S h e a r g u e s t h a t t h e 

d r a m a t i c i n c r e a s e o f $ 3 . 1 5 m i l l i o n i n t h e p r i c e p a i d b y 

W i n d s t r e a m p u r s u a n t t o A m e n d m e n t 9 h a s a n e x p l a n a t i o n . T h i s 

a r g u m e n t , a g a i n , s e e k s t o i m p o r t a s c i e n t e r r e q u i r e m e n t i n t o t h e 

a n a l y s i s o f R u l e 1 3 b 2 - 1 . I f t h e e n t r y i n t h e b o o k s a n d r e c o r d s 

i s f a l s e a n d L a n n i c a u s e d t h a t e n t r y , t h e n s h e i s l i a b l e f o r t h e 

v i o l a t i o n . 

 F i n a l l y , L a n n i a r g u e s t h a t t h e r e i s a n i s s u e o f f a c t 

b e c a u s e E Y d i d n o t d i s c o v e r t h e a c c o u n t i n g e r r o r i n 2 0 1 6 a n d t h e 

C o m p a n y ’ s r e s t a t e m e n t i n 2 0 1 8 f o c u s e d o n w h e t h e r A m e n d m e n t 9 a n d 

t h e h o s t i n g a g r e e m e n t w e r e p a r t o f a s i n g l e M E A , a s o p p o s e d t o 

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w h e t h e r A m e n d m e n t s 9 a n d 1 0 w e r e . N e i t h e r E Y ’ s f a i l u r e t o 

d e t e c t t h e e r r o r n o r t h e r e s t a t e m e n t ’ s f o c u s o n t h e 2 0 1 7 h o s t i n g 

a g r e e m e n t r a i s e s a q u e s t i o n o f f a c t r e g a r d i n g t h e f a l s i t y o f t h e 

2 0 1 6 r e c o r d e n t r i e s . T h e r e f o r e , t h e S E C h a s s h o w n t h a t i t i s 

e n t i t l e d t o s u m m a r y j u d g m e n t a g a i n s t L a n n i a s w e l l a s 

R o s e n b e r g e r f o r t h e e n t r i e s r e l a t e d t o t h e W i n d s t r e a m 

t r a n s a c t i o n . 

i i . L N P S o f t w a r e S a l e 

T h e S E C a l s o s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t a g a i n s t R o s e n b e r g e r f o r 

t h e f a l s i f i c a t i o n o f t h r e e d o c u m e n t s i n r e l a t i o n t o t h e L N P 

s a l e : t h e C o m p a n y ’ s 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K ; t h e L N P M e m o r a n d u m ; a n d t h e 

F e b r u a r y 2 6 m a n a g e m e n t r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r t o E Y . T h e S E C h a s 

s h o w n t h a t e a c h o f t h e s e t h r e e C o m p a n y r e c o r d s w a s f a l s i f i e d , 

a n d t h a t R o s e n b e r g e r c a u s e d t h e f a l s i f i c a t i o n . 

T h e C o m p a n y ’ s 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K f a l s e l y i n c l u d e d $ 3 m i l l i o n i n 

r e v e n u e f r o m t h e L N P s a l e . T h r e e o f t h e f o u r e l e m e n t s r e q u i r e d 

b y G A A P t o r e c o g n i z e r e v e n u e f r o m t h e s a l e o f s o f t w a r e w e r e n o t 

m e t i n 2 0 1 5 b e c a u s e t h e L N P s a l e c o n t i n u e d t o b e n e g o t i a t e d i n 

 E Y r e v i e w e d S y n c h r o n o s s ’ s t w o A c c o u n t i n g M e m o r a n d a a n d f o u n d 

e a c h o f t h e m e f f e c t i v e w i t h r e s p e c t t o t h e W i n d s t r e a m 

t r a n s a c t i o n . B e c a u s e t h e A m e n d m e n t s a n d t h e i r m e m o r a n d a w e r e 

e v a l u a t e d b y E Y i n d i f f e r e n t q u a r t e r s , h o w e v e r , E Y ’ s f a i l u r e 

d e t e c t t h e a c c o u n t i n g i r r e g u l a r i t y d o e s n o t r a i s e a q u e s t i o n o f 

f a c t a s t o t h e C o m p a n y ’ s c o m p l i a n c e w i t h G A A P . N e i t h e r o f t h e 

M e m o r a n d a m e n t i o n e d t h e c o m p a n i o n A m e n d m e n t n o r o t h e r w i s e 

i n c l u d e d t h e f a c t s r e l e v a n t t o c o n s i d e r a t i o n o f w h e t h e r t h e y 

w e r e p a r t o f a s i n g l e M E A . 

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4 4 

2 0 1 6 a n d t h e p r i c e w a s n o t f i x e d u n t i l 2 0 1 6 . A c c o r d i n g l y , t h e 

L N P M e m o r a n d u m f a l s e l y c l a i m e d t h a t t h e G A A P r e q u i r e m e n t s w e r e 

m e t . F u r t h e r m o r e , R o s e n b e r g e r ’ s r e p r e s e n t a t i o n t o E Y t h a t a l l 

s a l e s t e r m s a n d a l l s i g n i f i c a n t c o n t r a c t s a n d c o m m u n i c a t i o n s h a d 

b e e n d i s c l o s e d t o E Y w a s a l s o f a l s e . T h e m a n a g e m e n t 

r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r d i d n o t e x p l a i n t h a t t h e L N P A g r e e m e n t h a d 

b e e n b a c k d a t e d t o D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 , n o r d i d i t d i s c l o s e t h a t 

n e g o t i a t i o n s r e g a r d i n g p r i c e e x t e n d e d b e y o n d t h a t d a t e . 

T h e e m a i l s t h a t R o s e n b e r g e r s e n t a n d r e c e i v e d i n D e c e m b e r 

2 0 1 5 a n d J a n u a r y 2 0 1 6 i n d i c a t e t h a t s h e w a s a w a r e t h a t t h e L N P 

s a l e w a s n o t f i n a l i z e d u n t i l a f t e r D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . S h e 

a u t h o r i z e d r e v e n u e r e c o g n i t i o n f o r t h e L N P s a l e i n Q 4 2 0 1 5 , 

d e s p i t e k n o w i n g t h a t t h e n e g o t i a t i o n s o v e r t h e s a l e p r i c e 

c o n t i n u e d w e l l i n t o 2 0 1 6 , t h e L N P A g r e e m e n t w a s n o t s i g n e d u n t i l 

J a n u a r y 8 , a n d t h a t A T & T c o u l d n o t b e b i l l e d f o r t h e s a l e . H e r 

a c t i o n s c a u s e d t h e c r e a t i o n o f t h e f a l s i f i e d r e c o r d s i d e n t i f i e d 

b y t h e S E C , i n c l u d i n g t h e i m p r o p e r r e c o g n i t i o n o f t h e L N P 

r e v e n u e i n 2 0 1 5 . 

 R o s e n b e r g e r o p p o s e s s u m m a r y j u d g m e n t o n t h i s c l a i m b y 

a r g u i n g t h a t s h e r e a s o n a b l y b e l i e v e d r e v e n u e r e c o g n i t i o n i n Q 4 

2 0 1 5 w a s p r o p e r . T h i s a r g u m e n t r e l i e s o n a n e r r o n e o u s 

u n d e r s t a n d i n g o f t h e S E C ’ s b u r d e n i n s h o w i n g a v i o l a t i o n o f R u l e 

1 3 b 2 - 1 . T h e S E C h a s s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r c a u s e d a f a l s e e n t r y 

i n t h e C o m p a n y ’ s b o o k s a n d r e c o r d s . I t h a s n o b u r d e n t o s h o w 

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t h a t R o s e n b e r g e r a c t e d w i t h s c i e n t e r o r u n r e a s o n a b l y . I n a n y 

e v e n t , a s d i s c u s s e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e § 1 0 ( b ) a n d R u l e 1 0 b -

5 c l a i m , i t h a s a l r e a d y s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r e n g a g e d i n 

s e c u r i t i e s f r a u d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e s a l e o f t h e L N P s o f t w a r e 

t o A T & T . 

b . R u l e 1 3 b 2 - 2 

T h e S E C a l s o a s s e r t s t h a t R o s e n b e r g e r v i o l a t e d R u l e 1 3 b 2 - 2 

b y m a k i n g m a t e r i a l l y m i s l e a d i n g s t a t e m e n t s a b o u t t h e L N P s a l e t o 

E Y a u d i t o r s . R u l e 1 3 b 2 - 2 p r o v i d e s i n p e r t i n e n t p a r t : 

N o d i r e c t o r o r o f f i c e r o f a n i s s u e r s h a l l , d i r e c t l y o r 

i n d i r e c t l y ( 1 ) [ m ] a k e o r c a u s e t o b e m a d e a m a t e r i a l l y f a l s e 

o r m i s l e a d i n g s t a t e m e n t t o a n a c c o u n t a n t i n c o n n e c t i o n 

w i t h ; o r ( 2 ) [ o ] m i t t o s t a t e , o r c a u s e a n o t h e r p e r s o n t o 

o m i t t o s t a t e , a n y m a t e r i a l f a c t n e c e s s a r y i n o r d e r t o m a k e 

s t a t e m e n t s m a d e , i n l i g h t o f t h e c i r c u m s t a n c e s u n d e r w h i c h 

s u c h s t a t e m e n t s w e r e m a d e , n o t m i s l e a d i n g , t o a n a c c o u n t a n t 

i n c o n n e c t i o n w i t h : ( i ) [ a ] n y a u d i t , r e v i e w o r e x a m i n a t i o n 

o f t h e f i n a n c i a l s t a t e m e n t s o f t h e i s s u e r r e q u i r e d t o b e 

m a d e p u r s u a n t t o t h i s s u b p a r t ; o r ( i i ) [ t ] h e p r e p a r a t i o n o r 

f i l i n g o f a n y d o c u m e n t o r r e p o r t r e q u i r e d t o b e f i l e d w i t h 

t h e C o m m i s s i o n p u r s u a n t t o t h i s s u b p a r t o r o t h e r w i s e . 

1 7 C . F . R . § 2 4 0 . 1 3 b 2 - 2 ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . 

R u l e 1 3 b 2 - 2 w a s i s s u e d a t t h e s a m e t i m e a s R u l e 1 3 b 2 - 1 , t o 

a s s u r e t h a n a n i s s u e r ’ s b o o k s a n d r e c o r d s “ a c c u r a t e l y a n d f a i r l y 

r e f l e c t t r a n s a c t i o n s a n d d i s p o s i t i o n s o f a s s e t s . ” 4 4 F e d . R e g . 

a t 1 0 9 6 4 . A s i s t r u e f o r R u l e 1 3 b 2 - 1 , t h e r e i s n o r e q u i r e m e n t 

t o s h o w s c i e n t e r u n d e r R u l e 1 3 b 2 - 2 . I d . a t 1 0 9 6 9 . S e e S t a n a r d , 

2 0 0 9 W L 1 9 6 0 2 3 , a t * 2 9 . 

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T h e S E C s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t u n d e r R u l e 1 3 b 2 - 2 o n f i v e o f 

R o s e n b e r g e r ’ s s t a t e m e n t s o r o m i s s i o n s t o E Y a u d i t o r s . T h e S E C 

s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t f o r t h e f a l s i f i c a t i o n o f t h e L N P 

M e m o r a n d u m a n d t h e F e b r u a r y 2 6 , 2 0 1 6 m a n a g e m e n t r e p r e s e n t a t i o n 

l e t t e r . I t a l s o s e e k s s u m m a r y j u d g m e n t f o r R o s e n b e r g e r ’ s 

f a i l u r e t o d i s c l o s e t o E Y t h a t t h e C o m p a n y d i d n o t r e c e i v e t h e 

s i g n e d L N P a g r e e m e n t u n t i l J a n u a r y 2 0 1 6 , h e r f a i l u r e t o d i s c l o s e 

o n g o i n g n e g o t i a t i o n s w i t h A T & T o v e r t h e p r i c e o f t h e L N P 

s o f t w a r e i n t h e M a y 1 0 , A u g u s t 4 a n d N o v e m b e r 8 m a n a g e m e n t 

r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r s , a n d h e r m i s l e a d i n g o r a l s t a t e m e n t s t o E Y 

d u r i n g a u d i t c o m m i t t e e m e e t i n g s a b o u t t h e s t a t u s o f t h e L N P 

t r a n s a c t i o n . T h e S E C h a s s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r f a i l e d t o 

d i s c l o s e t h e t r u e c i r c u m s t a n c e s o f t h e L N P s a l e t o E Y i n t h e L N P 

M e m o r a n d u m a n d t h e F e b r u a r y 2 6 m a n a g e m e n t r e p r e s e n t a t i o n l e t t e r . 

I t h a s a l s o s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r f a i l e d t o d i s c l o s e t h e 

o n g o i n g n e g o t i a t i o n s w i t h A T & T t o E Y , b o t h i n w r i t i n g a n d 

o r a l l y , t h r o u g h o u t 2 0 1 6 . 

R o s e n b e r g e r a r g u e s t h a t s h e d i d n o t m i s l e a d E Y a u d i t o r s 

b e c a u s e s h e b e l i e v e d h e r s t a t e m e n t s a b o u t t h e L N P s o f t w a r e s a l e 

t o b e t r u e . T h i s a r g u m e n t f a i l s . B e c a u s e s c i e n t e r i s n o t a n 

e l e m e n t o f a R u l e 1 3 b 2 - 2 c l a i m , R o s e n b e r g e r ’ s b e l i e f s a b o u t t h e 

L N P t r a n s a c t i o n a r e i m m a t e r i a l . R o s e n b e r g e r p r o v i d e d m i s l e a d i n g 

i n f o r m a t i o n t o E Y a u d i t o r s a b o u t t h e L N P t r a n s a c t i o n t h r o u g h o u t 

2 0 1 6 b e c a u s e s h e d i d n o t d i s c l o s e r e l e v a n t d e t a i l s a b o u t t h e 

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s a l e , i n c l u d i n g t h e e x e c u t i o n d a t e o f t h e A g r e e m e n t a n d o n g o i n g 

n e g o t i a t i o n s o v e r p r i c e . 

c . S e c t i o n 1 3 ( b ) ( 5 ) o f t h e E x c h a n g e A c t 

T h e S E C a r g u e s t h a t R o s e n b e r g e r v i o l a t e d § 1 3 ( b ) ( 5 ) o f t h e 

E x c h a n g e A c t b y k n o w i n g l y m i s r e p r e s e n t i n g f a c t s a b o u t t h e L N P 

s a l e t o E Y , i n c l u d i n g b y o m i t t i n g f a c t s a b o u t t h e b a c k d a t e d L N P 

A g r e e m e n t i n t h e L N P M e m o r a n d u m . I n 1 9 8 8 , C o n g r e s s e n a c t e d § 

1 3 ( b ) ( 5 ) o f t h e E x c h a n g e A c t , w h i c h p r o v i d e s t h a t “ [ n ] o p e r s o n 

s h a l l k n o w i n g l y c i r c u m v e n t o r k n o w i n g l y f a i l t o i m p l e m e n t a 

s y s t e m o f i n t e r n a l a c c o u n t i n g c o n t r o l s o r k n o w i n g l y f a l s i f y a n y 

b o o k , r e c o r d , o r a c c o u n t ” r e q u i r e d b y o t h e r p r o v i s i o n s o f t h e 

E x c h a n g e A c t . 1 5 U . S . C . § 7 8 m ( b ) ( 5 ) . S e c t i o n 1 3 ( b ) ( 5 ) r e q u i r e s 

p r o o f t h a t a d e f e n d a n t a c t e d “ k n o w i n g l y . ” I t d o e s n o t r e q u i r e a 

s h o w i n g o f m a t e r i a l i t y . S t a n a r d , 2 0 0 9 W L 1 9 6 0 2 3 , a t * 3 0 . 

T h e S E C p r e v a i l s o n t h i s c l a i m . A s d e s c r i b e d i n c o n n e c t i o n 

w i t h t h e S E C ’ s § 1 0 ( b ) a n d R u l e 1 0 b - 5 c l a i m , i t h a s p r o v i d e d 

s u f f i c i e n t e v i d e n c e t o s h o w t h a t R o s e n b e r g e r f a i l e d t o i n f o r m E Y 

t h a t t h e L N P A g r e e m e n t w a s s i g n e d o n J a n u a r y 8 , 2 0 1 6 a n d 

b a c k d a t e d t o D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . I n a d d i t i o n , s h e f a i l e d t o 

i n f o r m E Y t h a t w h i l e A T & T h a d a g r e e d t o a c c e p t d e l i v e r y o f t h e 

s o f t w a r e o n D e c e m b e r 3 1 , t h e p a r t i e s h a d y e t t o a g r e e i n 2 0 1 5 o n 

t h e p r i c e t h a t A T & T w o u l d p a y f o r t h a t s o f t w a r e . 

R o s e n b e r g e r o p p o s e s s u m m a r y j u d g m e n t b y a r g u i n g t h a t s h e 

s i n c e r e l y b e l i e v e d r e v e n u e r e c o g n i t i o n w a s p r o p e r b a s e d o n t h e 

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d e l i v e r y o f t h e L N P s o f t w a r e t o A T & T o n D e c e m b e r 3 1 , 2 0 1 5 . S h e 

a s s e r t s , t h e r e f o r e , t h a t s h e d i d n o t k n o w i n g l y m i s s t a t e r e v e n u e . 

B u t , a g a i n , a s a l r e a d y d e s c r i b e d , t h i s a r g u m e n t f a i l s . 

R o s e n b e r g e r k n e w t h a t t h e L N P A g r e e m e n t h a d b e e n b a c k d a t e d , t h a t 

t h e p r i c e n e g o t i a t i o n s w e r e o n g o i n g t h r o u g h o u t 2 0 1 6 , a n d t h a t 

A T & T h a d n o t b e e n i n v o i c e d f o r t h e s a l e . S h e d i d n o t i n c l u d e 

t h e s e f a c t s i n t h e L N P M e m o r a n d u m t h a t s h e a p p r o v e d , w h i c h w a s 

t h e n p r o v i d e d t o E Y f o r i t s r e g u l a r a u d i t o f S y n c h r o n o s s . 

R o s e n b e r g e r h a s n o t p r o v i d e d e v i d e n c e t o r a i s e a q u e s t i o n 

o f f a c t t h a t h e r a c t i o n s w e r e d o n e k n o w i n g l y . R o s e n b e r g e r h a s 

n o t s u b m i t t e d a n a f f i d a v i t i n o p p o s i t i o n t o t h i s m o t i o n f o r 

s u m m a r y j u d g m e n t . T h e p a s s a g e s o f h e r d e p o s i t i o n t o w h i c h s h e 

p o i n t s d o n o t , i n f a c t , r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t a s t o h e r 

“ k n o w i n g ” c o n d u c t . W h i l e s h e t e s t i f i e d t h a t A T & T ’ s a c c e p t a n c e 

o f t h e L N P s o f t w a r e i n D e c e m b e r 2 0 1 5 w a s e v i d e n c e t h a t t h e “ d e a l 

w a s c l o s e d , ” R o s e n b e r g e r a c k n o w l e d g e s i n t h a t s a m e d e p o s i t i o n 

t h a t s h e d i d n o t k n o w i f t h e r e w a s a n a g r e e m e n t o n t h e p r i c e o f 

t h a t s o f t w a r e a n d t o o k s t e p s i n J a n u a r y 2 0 1 6 “ t o e n s u r e t h a t 

n o t h i n g c h a n g e d o n t h e p r i c e . ” 

d . S e c t i o n 1 3 ( a ) o f t h e E x c h a n g e A c t a n d R u l e 1 3 a - 1 4 

T h e S E C a r g u e s t h a t R o s e n b e r g e r v i o l a t e d § 1 3 ( a ) o f t h e 

E x c h a n g e A c t a n d R u l e 1 3 a - 1 4 b y f a l s e l y c e r t i f y i n g S y n c h r o n o s s ’ s 

2 0 1 5 F o r m 1 0 - K , w h i c h c o n t a i n e d i m p r o p e r l y r e c o g n i z e d r e v e n u e 

f r o m t h e L N P t r a n s a c t i o n . S e c t i o n 1 3 ( a ) w a s e n a c t e d a s p a r t o f 

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t h e E x c h a n g e A c t i n 1 9 3 4 . I t p r o v i d e s , i n r e l e v a n t p a r t , t h a t 

i s s u e r s o f s e c u r i t i e s 

s h a l l f i l e w i t h t h e C o m m i s s i o n , i n a c c o r d a n c e w i t h s u c h 

r u l e s a n d r e g u l a t i o n s a s t h e C o m m i s s i o n m a y p r e s c r i b e . . . 

s u c h a n n u a l r e p o r t s . . . , c e r t i f i e d i f r e q u i r e d b y t h e r u l e s 

a n d r e g u l a t i o n s o f t h e C o m m i s s i o n b y i n d e p e n d e n t p u b l i c 

a c c o u n t a n t s , a n d s u c h q u a r t e r l y r e p o r t s . . . a s t h e 

C o m m i s s i o n m a y p r e s c r i b e . 

1 5 U . S . C . § 7 8 m ( a ) . R u l e 1 3 a - 1 4 , p r o m u l g a t e d b y t h e S E C i n 

2 0 0 2 , s t a t e s i n r e l e v a n t p a r t t h a t 

[ e ] a c h r e p o r t , i n c l u d i n g t r a n s i t i o n r e p o r t s , f i l e d o n F o r m 

1 0 - Q , F o r m 1 0 - K , F o r m 2 0 - F o r F o r m 4 0 - F . . . u n d e r S e c t i o n 

1 3 ( a ) . . . m u s t i n c l u d e c e r t i f i c a t i o n s i n t h e f o r m 

s p e c i f i e d i n t h e a p p l i c a b l e e x h i b i t f i l i n g r e q u i r e m e n t s o f 

s u c h r e p o r t a n d s u c h c e r t i f i c a t i o n s m u s t b e f i l e d a s a n 

e x h i b i t t o s u c h r e p o r t . E a c h p r i n c i p a l e x e c u t i v e a n d 

p r i n c i p a l f i n a n c i a l o f f i c e r o f t h e i s s u e r , o r p e r s o n s 

p e r f o r m i n g s i m i l a r f u n c t i o n s , a t t h e t i m e o f t h e f i l i n g o f 

t h e r e p o r t m u s t s i g n a c e r t i f i c a t i o n . 

1 7 C . F . R . § 2 4 0 . 1 3 a - 1 4 ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . T h e s e 

c e r t i f i c a t i o n s r e q u i r e a n o f f i c e r t o c e r t i f y , i n t e r a l i a , t h a t 

t h e o f f i c e r h a s r e v i e w e d t h e r e p o r t , a n d t h a t “ b a s e d o n t h e 

o f f i c e r ' s k n o w l e d g e , ” t h e r e p o r t “ d o e s n o t c o n t a i n a n y ” m a t e r i a l 

m i s s t a t e m e n t o r o m i s s i o n a n d “ f a i r l y p r e s e n t [ s ] i n a l l m a t e r i a l 

r e s p e c t s t h e f i n a n c i a l c o n d i t i o n s a n d r e s u l t s o f o p e r a t i o n s ” o f 

t h e c o m p a n y . 1 5 U . S . C . § 7 2 4 1 ( a ) . 

T h e S E C i s e n t i t l e d t o s u m m a r y j u d g m e n t o n t h i s c l a i m 

b e c a u s e i t h a s s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r k n o w i n g l y e x e c u t e d a f a l s e 

c e r t i f i c a t i o n r e g a r d i n g t h e a c c u r a c y o f t h e 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K , 

k n o w i n g a s s h e d i d t h a t i t i m p r o p e r l y r e p o r t e d $ 3 m i l l i o n i n 

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r e v e n u e f r o m t h e L N P s a l e , w h i c h m a t e r i a l l y m i s r e p r e s e n t e d t h e 

C o m p a n y ’ s f i n a n c i a l c o n d i t i o n . R o s e n b e r g e r ’ s a r g u m e n t t h a t s h e 

s i n c e r e l y b e l i e v e d r e c o g n i t i o n o f t h e r e v e n u e w a s p r o p e r f a i l s 

f o r t h e r e a s o n s p r e v i o u s l y s t a t e d . 

I I I . A i d i n g a n d A b e t t i n g S y n c h r o n o s s ’ s V i o l a t i o n s 

T h e S E C a l s o a r g u e s t h a t R o s e n b e r g e r a i d e d a n d a b e t t e d 

S y n c h r o n o s s ’ s v i o l a t i o n s o f § § 1 0 ( b ) , 1 3 ( a ) , 1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) , a n d 

1 3 ( b ) ( 2 ) ( B ) o f t h e E x c h a n g e A c t , a s w e l l a s R u l e s 1 0 b - 5 , 1 2 b - 2 0 , 

1 3 a - 1 , a n d 1 3 a - 1 1 , i n r e l a t i o n t o t h e L N P s a l e . T h e s t a n d a r d s 

t h a t g o v e r n t h e s e c l a i m s a r e w e l l e s t a b l i s h e d . 

S e c t i o n 2 0 ( e ) o f t h e E x c h a n g e A c t e s t a b l i s h e s l i a b i l i t y f o r 

t h o s e w h o a i d a n d a b e t o t h e r s i n s e c u r i t i e s v i o l a t i o n s . 1 5 

U . S . C . § 7 8 t ( e ) . S e c t i o n 2 0 ( e ) p r o v i d e s : 

a n y p e r s o n t h a t k n o w i n g l y o r r e c k l e s s l y p r o v i d e s 

s u b s t a n t i a l a s s i s t a n c e t o a n o t h e r p e r s o n i n v i o l a t i o n o f a 

p r o v i s i o n o f t h i s c h a p t e r , o r o f a n y r u l e o r r e g u l a t i o n 

i s s u e d u n d e r t h i s c h a p t e r , s h a l l b e d e e m e d t o b e i n 

v i o l a t i o n o f s u c h p r o v i s i o n t o t h e s a m e e x t e n t a s t h e 

p e r s o n t o w h o m s u c h a s s i s t a n c e i s p r o v i d e d . 

I d . ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . T o s u p p o r t a c l a i m f o r a i d i n g a n d 

a b e t t i n g l i a b i l i t y , t h e S E C m u s t s h o w : 

( 1 ) t h e e x i s t e n c e o f a s e c u r i t i e s l a w v i o l a t i o n b y t h e 

p r i m a r y ( a s o p p o s e d t o t h e a i d i n g a n d a b e t t i n g ) p a r t y ; ( 2 ) 

k n o w l e d g e o f t h i s v i o l a t i o n o n t h e p a r t o f t h e a i d e r a n d 

a b e t t o r ; a n d ( 3 ) s u b s t a n t i a l a s s i s t a n c e b y t h e a i d e r a n d 

a b e t t o r i n t h e a c h i e v e m e n t o f t h e p r i m a r y v i o l a t i o n . 

G o n n e l l a v . S E C , 9 5 4 F . 3 d 5 3 6 , 5 5 0 ( 2 d C i r . 2 0 2 0 ) ( c i t a t i o n 

o m i t t e d ) . 

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T o d e t e r m i n e w h e t h e r a p e r s o n p r o v i d e d s u b s t a n t i a l 

a s s i s t a n c e , i t i s a p p r o p r i a t e t o c o n s i d e r “ ( 1 ) t h e n a t u r e o f t h e 

a c t e n c o u r a g e d , ( 2 ) t h e a m o u n t o f a s s i s t a n c e g i v e n b y d e f e n d a n t , 

( 3 ) d e f e n d a n t ' s p r e s e n c e o r a b s e n c e a t t h e t i m e o f t h e t o r t , ( 4 ) 

d e f e n d a n t ' s r e l a t i o n t o t h e p r i n c i p a l , ( 5 ) d e f e n d a n t ' s s t a t e o f 

m i n d , a n d ( 6 ) t h e p e r i o d o f d e f e n d a n t ' s a s s i s t a n c e . ” H o n i c k m a n 

v . B L O M B a n k S A L , 6 F . 4 t h 4 8 7 , 5 0 0 ( 2 d C i r . 2 0 2 1 ) ( c i t a t i o n 

o m i t t e d ) . N o n e o f t h e s e f a c t o r s i s d i s p o s i t i v e . I d . A p e r s o n 

d o e s n o t a c t “ k n o w i n g l y ” i f s h e a c t s i n a d v e r t e n t l y . I d . a t 4 9 9 -

5 0 0 . 

T h e S E C a s s e r t s t h a t R o s e n b e r g e r p r o v i d e d s u b s t a n t i a l 

a s s i s t a n c e t o S y n c h r o n o s s i n i t s v i o l a t i o n o f § 1 0 ( b ) a n d R u l e 

1 0 b - 5 b y d i r e c t i n g i m p r o p e r a c c o u n t i n g , c e r t i f y i n g m i s l e a d i n g 

F o r m s 1 0 - K a n d 8 - K , a n d m i s l e a d i n g E Y a u d i t o r s . S e c t i o n 1 0 ( b ) 

o f t h e E x c h a n g e A c t a n d R u l e 1 0 b - 5 r e q u i r e p r o o f o f s c i e n t e r t o 

s u b s t a n t i a t e a c l a i m . “ [ T ] h e m o s t s t r a i g h t f o r w a r d w a y ” t o s h o w 

c o r p o r a t e s c i e n t e r i s t o “ i m p u t e i t f r o m a n i n d i v i d u a l d e f e n d a n t 

w h o m a d e t h e c h a l l e n g e d m i s s t a t e m e n t . ” J a c k s o n v . A b e r n a t h y , 

9 6 0 F . 3 d 9 4 , 9 8 ( 2 d C i r . 2 0 2 0 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) . 

T h e S E C a l s o a s s e r t s t h a t R o s e n b e r g e r a p p r o v e d t h e i m p r o p e r 

r e c o g n i t i o n o f r e v e n u e i n S y n c h r o n o s s ’ s 2 0 1 5 F o r m 1 0 - K a n d 

F e b r u a r y 2 0 1 6 F o r m 8 - K , t h u s p r o v i d i n g s u b s t a n t i a l a s s i s t a n c e t o 

S y n c h r o n o s s i n f i l i n g f a l s e r e p o r t s a b o u t t h e L N P s a l e . S e c t i o n 

1 3 ( a ) o f t h e E x c h a n g e A c t r e q u i r e s i s s u e r s t o f i l e a n n u a l a n d 

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q u a r t e r l y r e p o r t s c o n f o r m i n g t o S E C r e g u l a t i o n s . 1 5 U . S . C . § 

7 8 m ( a ) . R u l e s 1 3 a - 1 a n d 1 3 a - 1 1 t h e r e u n d e r r e q u i r e c o m p a n i e s t o 

f i l e a n n u a l a n d c u r r e n t r e p o r t s . 1 7 C . F . R . § 2 4 0 . 1 3 a - 1 ; 1 7 

C . F . R . § 2 4 0 . 1 3 a - 1 1 . R u l e 1 2 b - 2 0 r e q u i r e s t h a t 

[ i ] n a d d i t i o n t o t h e i n f o r m a t i o n e x p r e s s l y r e q u i r e d t o b e 

i n c l u d e d i n a s t a t e m e n t o r r e p o r t , t h e r e s h a l l b e a d d e d 

s u c h f u r t h e r m a t e r i a l i n f o r m a t i o n , i f a n y , a s m a y b e 

n e c e s s a r y t o m a k e t h e r e q u i r e d s t a t e m e n t s , i n t h e l i g h t o f 

t h e c i r c u m s t a n c e s u n d e r w h i c h t h e y a r e m a d e , n o t 

m i s l e a d i n g . 

1 7 C . F . R . 2 4 0 . 1 2 b - 2 0 . F i n a l l y , a s e x p l a i n e d a b o v e , § 

1 3 ( b ) ( 2 ) ( A ) r e q u i r e s c o m p a n i e s t o m a i n t a i n r e c o r d k e e p i n g a n d 

i n t e r n a l a c c o u n t i n g c o n t r o l s “ a c c u r a t e l y a n d f a i r l y ” . 1 5 U . S . C . 

§ 7 8 m ( b ) ( 2 ) ( A ) . 

F i n a l l y , t h e S E C a s s e r t s t h a t R o s e n b e r g e r ’ s a p p r o v a l o f t h e 

i m p r o p e r r e c o g n i t i o n o f r e v e n u e c a u s e d S y n c h r o n o s s t o f a i l i n 

i t s d u t y t o m a i n t a i n a s y s t e m o f a p p r o p r i a t e a c c o u n t i n g 

c o n t r o l s , i n v i o l a t i o n o f § 1 3 ( b ) ( 2 ) ( B ) . A s e x p l a i n e d a b o v e , § 

1 3 ( b ) ( 2 ) ( B ) r e q u i r e s c o m p a n i e s t o “ d e v i s e a n d m a i n t a i n a s y s t e m 

o f i n t e r n a l a c c o u n t i n g c o n t r o l s s u f f i c i e n t t o p r o v i d e r e a s o n a b l e 

a s s u r a n c e s ” t h a t n e c e s s a r y t r a n s a c t i o n s a r e r e c o r d e d f o r t h e 

p r e p a r a t i o n o f f i n a n c i a l r e p o r t s i n a c c o r d a n c e w i t h G A A P a n d t o 

“ m a i n t a i n a c c o u n t a b i l i t y f o r a s s e t s . ” 1 5 U . S . C . § 7 8 m ( b ) ( 2 ) ( B ) . 

“ R e a s o n a b l e a s s u r a n c e [ ] ” m e a n s “ s u c h l e v e l o f d e t a i l a n d d e g r e e 

o f a s s u r a n c e a s w o u l d s a t i s f y p r u d e n t o f f i c i a l s i n t h e c o n d u c t 

o f t h e i r o w n a f f a i r s . ” 1 5 U . S . C . § 7 8 m ( b ) ( 7 ) . 

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A s a l r e a d y d e s c r i b e d , t h e S E C h a s s u c c e e d e d i n s h o w i n g t h a t 

R o s e n b e r g e r e n g a g e d i n f r a u d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e r e c o g n i t i o n 

o f L N P r e v e n u e i n Q 4 2 0 1 5 i n t h e C o m p a n y ’ s r e c o r d s . T h a t 

f r a u d u l e n t c o n d u c t c a u s e d a n d s u b s t a n t i a l l y a s s i s t e d t h e C o m p a n y 

i n v i o l a t i n g t h e l a w s i d e n t i f i e d h e r e . 

R o s e n b e r g e r h a s f a i l e d , f o r t h e r e a s o n s a l r e a d y d e s c r i b e d , 

t o r a i s e a q u e s t i o n o f f a c t r e g a r d i n g t h e s e i s s u e s a n d c l a i m s . 

T h u s , t h e S E C i s e n t i t l e d t o s u m m a r y j u d g m e n t o n i t s a i d i n g a n d 

a b e t t i n g c l a i m s b r o u g h t a g a i n s t R o s e n b e r g e r . 

I V . R e i m b u r s e m e n t f o r M a t e r i a l N o n c o m p l i a n c e 

T h e S E C a s s e r t s t h a t , p u r s u a n t t o § 3 0 4 o f t h e S a r b a n e s -

O x l e y A c t , R o s e n b e r g e r m u s t r e i m b u r s e S y n c h r o n o s s f o r t h e 

b o n u s e s , i n c e n t i v e - b a s e d c o m p e n s a t i o n , a n d p r o f i t s s h e r e c e i v e d 

i n t h e t w e l v e m o n t h s a f t e r t h e f i l i n g o f S y n c h r o n o s s ’ s 2 0 1 5 F o r m 

1 0 - K b e c a u s e o f t h e C o m p a n y ’ s m a t e r i a l n o n c o m p l i a n c e w i t h 

s e c u r i t i e s l a w s . I n 2 0 0 2 , C o n g r e s s p a s s e d t h e S a r b a n e s - O x l e y 

A c t i n r e s p o n s e t o s i g n i f i c a n t a c c o u n t i n g s c a n d a l s a t p u b l i c 

c o m p a n i e s , i n c l u d i n g t h e E n r o n C o r p . S . R e p . N o . 1 0 7 - 2 0 5 , 

p a s s i m ( 2 0 0 2 ) . T h e p u r p o s e o f t h e A c t i s t o “ p r o t e c t i n v e s t o r s 

b y i m p r o v i n g t h e a c c u r a c y a n d r e l i a b i l i t y o f c o r p o r a t e 

d i s c l o s u r e s . ” S a r b a n e s - O x l e y A c t o f 2 0 0 2 , P u b . L . N o . 1 0 7 – 2 0 4 , 

1 1 6 S t a t 7 4 5 ( 2 0 0 2 ) . T h e S e n a t e R e p o r t f o r t h e C o m m i t t e e o n 

B a n k i n g , H o u s i n g , a n d U r b a n A f f a i r s t h a t a c c o m p a n i e d t h e 

S a r b a n e s - O x l e y A c t e x p l a i n s t h a t § 3 0 4 w a s d e v e l o p e d d u e t o 

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c o n c e r n s o f “ m a n a g e m e n t b e n e f i t t i n g f r o m u n s o u n d f i n a n c i a l 

s t a t e m e n t s , m a n y o f w h i c h u l t i m a t e l y r e s u l t i n c o r p o r a t e 

r e s t a t e m e n t s . ” S . R e p . N o . 1 0 7 - 2 0 5 , a t 2 6 . I t n o t e d P r e s i d e n t 

G e o r g e W . B u s h ’ s r e c o m m e n d a t i o n t h a t “ C E O s o r o t h e r o f f i c e r s 

s h o u l d n o t b e a l l o w e d t o p r o f i t f r o m e r r o n e o u s f i n a n c i a l 

s t a t e m e n t s . ” I d . 

S e c t i o n 3 0 4 p r o v i d e s : 

I f a n i s s u e r i s r e q u i r e d t o p r e p a r e a n a c c o u n t i n g 

r e s t a t e m e n t d u e t o t h e m a t e r i a l n o n c o m p l i a n c e o f t h e 

i s s u e r , a s a r e s u l t o f m i s c o n d u c t , w i t h a n y f i n a n c i a l 

r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t u n d e r t h e s e c u r i t i e s l a w s , t h e c h i e f 

e x e c u t i v e o f f i c e r a n d c h i e f f i n a n c i a l o f f i c e r o f t h e i s s u e r 

s h a l l r e i m b u r s e t h e i s s u e r f o r - - 

( 1 ) a n y b o n u s o r o t h e r i n c e n t i v e - b a s e d o r e q u i t y - b a s e d 

c o m p e n s a t i o n r e c e i v e d b y t h a t p e r s o n f r o m t h e i s s u e r d u r i n g 

t h e 1 2 - m o n t h p e r i o d f o l l o w i n g t h e f i r s t p u b l i c i s s u a n c e o r 

f i l i n g w i t h t h e C o m m i s s i o n ( w h i c h e v e r f i r s t o c c u r s ) o f t h e 

f i n a n c i a l d o c u m e n t e m b o d y i n g s u c h f i n a n c i a l r e p o r t i n g 

r e q u i r e m e n t ; a n d 

( 2 ) a n y p r o f i t s r e a l i z e d f r o m t h e s a l e o f s e c u r i t i e s o f t h e 

i s s u e r d u r i n g t h a t 1 2 - m o n t h p e r i o d . 

1 5 U . S . C . § 7 2 4 3 ( a ) ( e m p h a s i s s u p p l i e d ) . S e e C o h e n v . V i r a y , 

6 2 2 F . 3 d 1 8 8 , 1 9 3 ( 2 d C i r . 2 0 1 0 ) . 

T h e o r d i n a r y m e a n i n g o f t h e t e r m m i s c o n d u c t , a s d e f i n e d i n 

B l a c k ’ s L a w D i c t i o n a r y i s “ d e r e l i c t i o n o f d u t y ; u n l a w f u l , 

d i s h o n e s t , o r i m p r o p e r b e h a v i o r , e s p e c i a l l y b y s o m e o n e i n a 

p o s i t i o n o f a u t h o r i t y o r t r u s t . ” B l a c k ’ s L a w D i c t i o n a r y ( 1 1 t h 

e d . 2 0 1 9 ) . T h e t e r m “ m i s c o n d u c t ” a p p e a r s a s w e l l i n a n o t h e r 

s e c t i o n o f t h e E x c h a n g e A c t , w h i c h a d d r e s s e s t h e r e g i s t r a t i o n 

a n d r e g u l a t i o n o f b r o k e r s a n d d e a l e r s , s e e 1 5 U . S . C . § § 

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7 8 o ( 6 ) ( A ) , a n d c o u r t s h a v e f o u n d t h a t i t i s a p p r o p r i a t e t o u s e 

t h e d e f i n i t i o n a p p e a r i n g i n B l a c k ’ s L a w D i c t i o n a r y i n c o n s t r u i n g 

t h e w o r d “ m i s c o n d u c t ” i n t h a t p r o v i s i o n o f t h e E x c h a n g e A c t . 

S e e K o r n m a n v . S E C , 5 9 2 F . 3 d 1 7 3 , 1 8 3 - 8 4 ( D . C . C i r . 2 0 1 0 ) . 

T h e r e f o r e , t h i s O p i n i o n r e l i e s a s w e l l o n t h a t d e f i n i t i o n . 

 T o p r e v a i l o n i t s § 3 0 4 c l a i m a n d o b t a i n r e i m b u r s e m e n t b y 

R o s e n b e r g e r , w h o w a s C F O a t t h e t i m e o f t h e i m p r o p e r f i l i n g , t h e 

S E C m u s t s h o w t h a t ( 1 ) t h e C o m p a n y p r e p a r e d a n a c c o u n t i n g 

r e s t a t e m e n t ; ( 2 ) t h e r e s t a t e m e n t w a s d u e t o m a t e r i a l 

n o n c o m p l i a n c e b y t h e C o m p a n y w i t h t h e f i n a n c i a l r e p o r t i n g 

r e q u i r e m e n t s o f s e c u r i t i e s l a w s ; a n d ( 3 ) t h a t t h e m a t e r i a l 

n o n c o m p l i a n c e w a s d u e t o t h e C o m p a n y ’ s m i s c o n d u c t . 

W h i l e t h e S E C w a s n o t r e q u i r e d t o s h o w t h a t R o s e n b e r g e r w a s 

t h e o n e w h o e n g a g e d i n t h e m i s c o n d u c t t h a t c a u s e d t h e 

n o n c o m p l i a n c e , h e r e i t h a s i d e n t i f i e d t h e r e l e v a n t m i s c o n d u c t a s 

t h e a c t i v i t y u n d e r l y i n g h e r v i o l a t i o n o f § 1 0 ( b ) a n d R u l e 1 0 b - 5 , 

w h i c h l e d t o t h e f a l s e r e p o r t i n g i n Q 4 2 0 1 5 o f $ 3 m i l l i o n i n 

r e v e n u e f r o m t h e s a l e o f L N P s o f t w a r e t o A T & T . 1 0 

T h e r e i s n o d i s p u t e t h a t S y n c h r o n o s s w a s r e q u i r e d t o 

p r e p a r e t h e J u l y 2 , 2 0 1 8 a c c o u n t i n g r e s t a t e m e n t d u e t o m a t e r i a l 

1 0 T h e S E C a l s o r e l i e s o n t h e m i s c o n d u c t o f t h r e e S y n c h r o n o s s 

e m p l o y e e s w h o s e e m p l o y m e n t w a s t e r m i n a t e d i n c o n n e c t i o n w i t h t h e 

S a g e t r a n s a c t i o n . B e c a u s e t h e S E C h a s s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r 

e n g a g e d i n m i s c o n d u c t , i t i s u n n e c e s s a r y t o d i s c u s s t h e t h r e e 

o t h e r s . 

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n o n c o m p l i a n c e w i t h f i n a n c i a l r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s . T h a t 

r e s t a t e m e n t w a s r e q u i r e d b y R o s e n b e r g e r ’ s m i s c o n d u c t i n 

c o n n e c t i o n w i t h t h e r e p o r t i n g i n Q 4 2 0 1 5 o f $ 3 m i l l i o n i n 

r e v e n u e f r o m t h e L N P t r a n s a c t i o n . 

R o s e n b e r g e r a r g u e s t h a t s h e s h o u l d n o t b e o r d e r e d t o 

r e i m b u r s e S y n c h r o n o s s b e c a u s e t h e S E C h a s n o t p r o v e d t h a t s h e 

e n g a g e d i n a n i n t e n t i o n a l v i o l a t i o n o f l a w . T h i s a r g u m e n t 

f a i l s . T h e S E C h a s s h o w n t h a t R o s e n b e r g e r e n g a g e d i n i m p r o p e r 

a n d d i s h o n e s t a c t i v i t y i n c o n n e c t i o n w i t h t h e Q 4 2 0 1 5 

r e c o g n i t i o n o f t h e L N P r e v e n u e . I n d e e d , i t h a s s h o w n s h e 

e n g a g e d i n s e c u r i t i e s f r a u d . 

F i n a l l y , t h e p a r t i e s d i s p u t e t h e a m o u n t o f r e i m b u r s e m e n t 

o w e d b y R o s e n b e r g e r t o S y n c h r o n o s s . T h e S E C a s s e r t s t h a t t h e r e 

i s n o d i s p u t e t h a t R o s e n b e r g e r r e c e i v e d $ 4 3 0 , 7 4 1 i n b o n u s e s , 

i n c e n t i v e - b a s e d c o m p e n s a t i o n , a n d p r o f i t s f r o m t h e s a l e o f s t o c k 

w i t h i n t w e l v e m o n t h s o f t h e f i l i n g o f t h e C o m p a n y ’ s 2 0 1 5 F o r m 

1 0 - K . R o s e n b e r g e r a s s e r t s t h a t t h e v a l u e o f t h e s h a r e s s h e 

r e c e i v e d f r o m S y n c h r o n o s s s h o u l d n o t b e c a l c u l a t e d b a s e d o n 

t h e i r v a l u e o n t h e d a y t h e y w e r e i s s u e d t o h e r , b u t t h e i r v a l u e 

t o d a y . U s i n g t h i s m e a s u r e , R o s e n b e r g e r c o n t e n d s s h e n e e d o n l y 

r e i m b u r s e a p p r o x i m a t e l y $ 2 8 0 , 0 0 0 . 

T h e o n l y r e a s o n a b l e w a y t o m e a s u r e t h e v a l u e o f 

c o m p e n s a t i o n i s t o m e a s u r e i t s v a l u e o n t h e d a t e i t i s r e c e i v e d . 

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