會議：立法院第10屆第7會期財政委員會第2次全體委員會議（2023-03-02）
議程：邀請金融監督管理委員會黃主任委員天牧率所屬機關首長暨中央存款保險股份有限公司、監管相
關機構有關之財團法人、臺灣證券交易所股份有限公司、臺灣期貨交易所股份有限公司、臺灣集
中保管結算所股份有限公司等董事長、總經理列席業務報告，並備質詢
發言委員：林德福

林委員德福：（9時13分）主委你好。金管會的業務報告中強調，今年的重點工作之一就是提升金融穩定與韌性，打算規劃辦理本國銀行監理的壓力測試，以了解本國銀行之風險承擔能力。當然銀行的經營風險主要有六種，包括利率風險、信用風險、流動性風險，還包括通貨膨脹的風險、匯率的風險、作業風險與財產損失的風險。請問主委，當前銀行的經營風險中，你認為有沒有哪個是立即而且明顯存在的？
主席：請金管會黃主任委員說明。
黃主任委員天牧：委員早。銀行的風險目前可能不會有特別要注意的，因為以利率來講，升息對於以利差收入為主的銀行基本上是正面的。
林委員德福：所以你認為這六個風險都沒有問題？六個經營風險中，你不認為哪一個是本國銀行最需要注意的，是不是？
黃主任委員天牧：資安的問題，像作業風險是以往大家比較不太注意的。
林委員德福：就是資安而已？
黃主任委員天牧：資安還有作業風險。
林委員德福：其他這六個風險你認為都沒有問題，是不是？
黃主任委員天牧：當然信用風險也有可能在某些地區出現，國內目前的逾放比率（NPLR）基本上都在相對良好的情勢，所以可見的未來，信用風險應該還是可以掌握。當然國外部分地區，有些地方的信用風險可能會有一些波動。
林委員德福：根據金管會統計，去年銀行、證券、期貨、投信和保險業的稅前盈餘有4798.3億元，但是跟過去相較差不多年減48.7%，幾乎是腰折，保險業暴虧186億元，是金融海嘯以來最慘的。雖然銀行業去年獲利4,320億元，創歷史新高，但主要原因是受惠於升息還有放款成長，推升銀行的利息收益所致。請問主委，你認為銀行業今年還有升息獲利的行情嗎？
黃主任委員天牧：根據外電報導，美國聯準會在今年3月跟5月的會議中仍有可能考慮升息，當然國內會不會升息要尊重央行，但是銀行……
林委員德福：對，會不會因為再升息讓受惠於升息的銀行……
黃主任委員天牧：對，有這個可能，它的利差可能會更增加，對它的收益來源會有正面的效果。
林委員德福：證券業因為疫情海嘯業績萎縮，保險業也由於商品風險而受重創，如果依國內外對今年經濟成長率的預測，你認為證券業以及保險業今年有沒有機會反轉，轉虧為盈？
黃主任委員天牧：去年因為美國頻繁升息，造成資金流動，我認為證券業今年會比去年好，保險業應該也會回穩。
林委員德福：去年因為升息獲利的銀行在經營成長可能萎縮的預測下，除了放緩升息獲利外，你認為還有哪些方面的業績可以有機會讓獲利成長？
黃主任委員天牧：銀行的收入分三塊─利差、手續費跟投資收益，後面這兩塊今年應該都有機會再增加。
林委員德福：你認為有機會翻轉？
黃主任委員天牧：我認為有機會。
林委員德福：美國聯準會從2022年年初開始升息到現在，對臺股大盤的影響很大。據本席瞭解，臺股大盤指數從當時的1萬8,619點到去年10月下旬的最低點─1萬2,629點，有將近6,000點的跌幅，然而直到上個禮拜五，收盤已經反彈差不多三千多點。請問4個月、81個交易日上漲3,000點到底是經濟衰退到谷底後反彈的象徵，還是臺股大盤被低估所以回補的結果？你看呢？
黃主任委員天牧：您非常專業，您提的原因大概都有。我一直強調臺股基本上是有基本面的，加上美國升息，大家也消化得差不多了，所以1月份外資淨匯入75億元，現在外資買超2,218億元，這些都表示資金也有回流的現象。
林委員德福：所以從影響臺股波動的因素來看，美國升息這個循環對臺股的衝擊似乎越變越小，但是從烏俄戰爭開打以來，歐美被拖下水，再加上臺海對立的態勢升高，兩岸戰爭傳聞甚囂塵上，請問兩岸開戰的傳聞會不會成為直接衝擊臺股最大的黑天鵝？會不會變成這樣子？
黃主任委員天牧：報告委員，這是一個比較假設性的問題，我不太方便回答，但是我想臺股基本面有著韌性，任何的資本市場針對不同的特殊情況，我們也都有相關的因應措施。
林委員德福：主委，如果兩岸對立的態勢沒有緩和，你認為臺股還能夠成為外資認定值得投資的標的嗎？
黃主任委員天牧：我想您剛才所垂詢一些國外對於臺灣地緣政治的情況，在過去這1年可以看得出來有一些影響，但是我想臺股在過去這1年中還是像您所說的，從1萬2,629點到昨天（3月1日）的1萬5,598點，漲了差不多3,000點……
林委員德福：對。
黃主任委員天牧：這表示臺股有基本面，我們有韌性。金管會的金融穩定措施就是確保銀、保、證三業都有足夠的韌性。
林委員德福：所以你還是很有信心？
黃主任委員天牧：我是一定有信心的。
林委員德福：主委，金管會用國內外股市已經逐步回穩、國際市場不確定因素也趨於緩和的理由，在上個禮拜四宣布取消4項救市的措施，或許4個月3,000點的反彈可以看成國際股市的回穩，但是對於不確定因素是不是趨向於緩和，當然本席是持保守的態度。對於2月初外資淨匯入超過40億美元，央行表示是為了進場買股票，證交所資料也顯示，外資加碼臺股1,196億元，更替外資淨匯入投資臺股背書。請問主委，你認為外資真的準備好回頭買臺股了嗎？
黃主任委員天牧：因為臺股的主要產業別就是半導體及電子業，過去一些對這個產業比較不正面的訊息，大家覺得有些都可以釐清了，所以我覺得臺股的基本面良好，外資當然會回頭來買臺股。
林委員德福：會回頭買？
黃主任委員天牧：對。
林委員德福：會不會變成曇花一現、沾醬油的效應？
黃主任委員天牧：我想基本面不是短線的效應，基本面是長期經營的結果。
林委員德福：所以你很有信心？
黃主任委員天牧：我有信心。
林委員德福：主委，金管會救市措施進場，國安基金也從去年7月進場，根據金管會對股市回穩的觀察結果，請問你認為國安基金穩定股市的目的是不是已經完成了？
黃主任委員天牧：報告委員，國安基金是委員會機制，應該是由委員會去做判斷，我個人在職權上沒有資格去評論這個問題。
林委員德福：目前國安基金暫時不退場，你認為繼續護盤的理由或目的應該著重在哪方面？
黃主任委員天牧：報告委員，還是請您包涵，對於國安基金的權責，我個人不太方便、也沒有資格去評論這個問題，謝謝，對不起。
林委員德福：你認為是不是應該要想辦法彌補基金投資的虧損？
黃主任委員天牧：就我的瞭解，國安基金應該沒有虧損。
林委員德福：沒有虧損？
黃主任委員天牧：對。
林委員德福：這段時間虧損四千多點、4,279.34億元，虧損那麼多的勞動、國保及退撫基金，怎麼樣去補破網？是4,297.34億元，不是沒有喔！勞動基金、國保基金及退撫基金確實有，要如何補破網？
黃主任委員天牧：報告委員，您垂詢的應該是政府的四大基金……
林委員德福：對呀！
黃主任委員天牧：當然，過去股市比較不那麼良好，所以他們就有影響……
林委員德福：對呀，所以說虧損連連啊。
黃主任委員天牧：但是對於臺股，基本上我是朝正面、樂觀的看法去處理，我想這些政府四大基金未來都會有更好的表現。
林委員德福：好。最後一個議題是，金管會考量近期內國內外股市已逐步回穩，國際市場不確定性因素趨於緩和，臺股今年漲幅更居亞洲第一，上個禮拜四宣布四大救市限制措施退場，恢復原有的制度。許多人好奇目前國安基金還沒有退場，為什麼臺股救市限制的措施卻要提早解除？主委，請你說明。
黃主任委員天牧：是，跟委員報告，國安基金進場的理由及立論，跟我們對於市場相關措施的宗旨不完全相同，所以退場的時點當然也不會一樣。
林委員德福：基於今年的GDP成長率有下調的趨勢，可能成為8年來最低，顯見不確定因素或許還沒有消除。請問主委，你認為短期內會不會有重啟救市措施的可能性？
黃主任委員天牧：這些股市的措施都是在極端情況下才要去處理的，一般我們希望尊重市場機制。
林委員德福：好，謝謝。
黃主任委員天牧：謝謝委員指導。
主席：請吳委員秉叡發言。