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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
 M a y   2 2 ,   2 0 2 3   
 
 S e c r e t a r y   
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 1 0 0   F   S t r e e t ,   N E   
 W a s h i n g t o n ,   D C   2 0 5 4 9 - 1 0 9 0 .     
 
 R e :   F i l e   N u m b e r   S 7 - 0 4 - 2 2   
 
 D e a r   S i r / M a d a m ,     
 
 W e   u n d e r s t a n d   t h a t   t h e   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   ( “ C o m m i s s i o n ” )   i s   r e o p e n i n g   t h e   
 c o m m e n t   p e r i o d   f o r   a   r e l e a s e   ( “ I n v e s t m e n t   M a n a g e m e n t   C y b e r s e c u r i t y   R e l e a s e ” )   p r o p o s i n g   n e w   
 r u l e s   u n d e r   t h e   I n v e s t m e n t   A d v i s e r s   A c t   o f   1 9 4 0   ( “ A d v i s e r s   A c t ” )   a n d   t h e   I n v e s t m e n t   C o m p a n y   
 A c t   o f   1 9 4 0   ( “ I n v e s t m e n t   C o m p a n y   A c t ” )   t h a t   w o u l d   r e q u i r e   r e g i s t e r e d   i n v e s t m e n t   a d v i s e r s   
 ( “ a d v i s e r s ” )   a n d   i n v e s t m e n t   c o m p a n i e s   ( “ f u n d s ” )   t o   a d o p t   a n d   i m p l e m e n t   w r i t t e n   c y b e r s e c u r i t y   
 p o l i c i e s   a n d   p r o c e d u r e s   r e a s o n a b l y   d e s i g n e d   t o   a d d r e s s   c y b e r s e c u r i t y   r i s k s ,   d i s c l o s e   i n f o r m a t i o n   
 a b o u t   c y b e r s e c u r i t y   r i s k s   a n d   i n c i d e n t s ,   r e p o r t   i n f o r m a t i o n   c o n f i d e n t i a l l y   t o   t h e   C o m m i s s i o n   
 a b o u t   c e r t a i n   c y b e r s e c u r i t y   i n c i d e n t s ,   a n d   m a i n t a i n   r e l a t e d   r e c o r d s .   
 
 W e   p r o v i d e   c o m m e n t s   a n d   r e f e r e n c e s   b e l o w .   O u r   u n d e r s t a n d i n g   i s   b o r n e   o f   s i g n i f i c a n t   e x p e r i e n c e ,   
 k n o w l e d g e   w h i c h   h a s   g i v e n   t h e   f i r m   i n   d e p t h   c o m p r e h e n s i o n   o f   t h e s e   i s s u e s .   W e   h a v e   e x p e r t i s e   t h a t   i s   
 u n m a t c h e d   i n   e i t h e r   d u r a t i o n   o r   d e p t h :     
 
 F e d e r a l   A p p e a l s   a n d   l o w e r   c o u r t s   h a v e   a c c e p t e d   s e v e r a l   “ A m i c u s   C u r i a e ”   o r   “ F r i e n d   o f   t h e   C o u r t ”   b r i e f s   
 w e   f i l e d   i n   s i g n a l   c a s e s   c o n c e r n i n g   f i n a n c i a l   m a r k e t p l a c e   s t r u c t u r e   a n d   f r a u d   c a s e s :   
 
 T h e   U . S .   C o u r t   o f   A p p e a l s   f o r   t h e   D i s t r i c t   o f   C o l u m b i a   C i r c u i t   a c c e p t e d   a   " F r i e n d   o f   t h e   C o u r t "   
 b r i e f   f i l e d   b y   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   i n   M o z i l l a   C o r p o r a t i o n   v s .   t h e   F e d e r a l   
 C o m m u n i c a t i o n s   C o m m i s s i o n   ( n e t   n e u t r a l i t y ) .   h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 2 7 2 9 9 4 4 - w i l l i a m - 
 m i c h a e l - c u n n i n g h a m - f i l e s - a m i c u s - b r i e f - i n - n e t - n e u t r a l i t y - c a s e - 1 8 - c v - 1 0 5 1 . h t m l     
 
 A m i c u s   B r i e f   i n   F i d u c i a r y   R u l e   C a s e   ( 1 6 - c v - 1 0 3 5 ) :   h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 2 5 7 3 2 5 2 - w i l l i a m - 
 m i c h a e l - c u n n i n g h a m - f i l e s - a m i c u s - b r i e f - i n - f i d u c i a r y - r u l e - c a s e - 1 6 - c v - 1 0 3 5 . h t m l     
 
 A m i c u s   B r i e f   i n   M e t   L i f e   v   F S O C   ( 1 6 - 5 0 8 6 ) :   h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 2 5 7 0 2 0 2 - w i l l i a m - m i c h a e l - 
 c u n n i n g h a m - f i l e s - a m i c u s - b r i e f - i n - m e t - l i f e - f s o c - 1 6 - 5 0 8 6 . h t m l     
 
 A m i c u s   B r i e f   i n   G a l v i n   v   S E C   ( 1 5 - 1 1 5 0 ) :   h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 2 4 9 9 7 4 5 - w i l l i a m - m i c h a e l - 
 c u n n i n g h a m - f i l e s - a m i c u s - b r i e f - i n - g a l v i n - s e c - 1 5 - 1 1 5 0 . h t m l     
 
 A m i c u s   B r i e f   i n   U S   v s .   S & P   ( U S   D i s t r i c t   C o u r t ,   C e n t r a l   D i s t r i c t   C A ) :   
 h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 2 2 5 6 5 9 0 - w i l l i a m - m i c h a e l - c u n n i n g h a m - f i l e s - a m i c u s - b r i e f - i n - u s - v s - s p - u s - 
 d i s t r i c t - c o u r t - c e n t r a l - d i s t r i c t - c a . h t m l     
 
 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 1   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
     
   
  W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
 R e v i s e d   b r i e f   i n   S E C   v s .   C i t i g r o u p   ( 2 n d   C i r   C t   o f   A p ) :   
 h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 1 9 4 8 7 6 0 - w i l l i a m - m i c h a e l - c u n n i n g h a m - f i l e s - r e v i s e d - b r i e f - i n - s e c - v s - 
 c i t i g r o u p - 2 n d - c i r - c t - o f - a p . h t m l     
 
 W e   a l s o   h a v e   s i g n i f i c a n t   r e l e v a n t   e x p e r i e n c e :   
 
     W e   d e v e l o p e d   t h e   f i r s t   t a r g e t e d   m o r t g a g e - b a c k e d   s e c u r i t y   i n v e s t m e n t   C R A   s e c u r i t i z a t i o n ,   a n   
 M B S   p o o l   b a c k e d   b y   l o a n s   f r o m   m i n o r i t y   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s .   W e   d e s i g n e d   a n d   c r e a t e d   t h e   
 i n v e s t m e n t   i n   1 9 9 2 .   ( S e e :   h t t p s : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / w g l e l c a . p d f   )   
 
     I n   1 9 9 2 ,   i n   a   l e t t e r   t o   t h e   F e d e r a l   R e s e r v e ,   w e   s u g g e s t e d   t h e   c r e a t i o n   o f   a n   I n v e s t m e n t   T e s t   a s   
 p a r t   o f   t h e   C o m m u n i t y   R e i n v e s t m e n t   A c t   ( C R A )   a s   a   w a y   t o   e v a l u a t e   c o m m u n i t y   d e v e l o p m e n t   
 p e r f o r m a n c e ,   a n o t h e r   s u g g e s t i o n   t h a t   w a s   i g n o r e d   u n t i l   n o n - B l a c k   p e r s o n s   a n d   f i r m s   c o u l d   
 p r o f i t .   
 
     I n   1 9 9 3 ,   a t   t h e   F i r s t   A n n u a l   G r e e n l i n i n g   I n s t i t u t e   C o n f e r e n c e   o n   C o m m u n i t y   D e v e l o p m e n t ,   w e   
 s u g g e s t e d   t h e   c r e a t i o n   o f   g o v e r n m e n t   b a c k e d   v e n t u r e   c a p i t a l   f u n d s   t o   t a k e   f i r s t   r i s k   p o s i t i o n   i n   
 t h e   p r o v i s i o n   o f   e q u i t y   c a p i t a l   t o   s m a l l ,   m i n o r i t y   b u s i n e s s e s   o n   G e o r g i a   A v e n u e   i n   N W   
 W a s h i n g t o n ,   D C .   T h i s   m o r p h e d   i n t o   t h e   N e w   M a r k e t s   T a x   C r e d i t   p r o g r a m ,   a   r e a l   e s t a t e   f o c u s e d   
 " c o m m u n i t y   d e v e l o p m e n t "   p r o g r a m   t h a t   h a s   f u e l e d   g e n t r i f i c a t i o n .   
 
     O n   N o v e m b e r   3 ,   1 9 9 4 ,   i n   a   s p e e c h   t i t l e d   “ T h e   R o l e   o f   M i n o r i t y   B a n k s   i n   M e e t i n g   t h e   C r e d i t   
 
 N e e d s   i n   t h e   M a r k e t p l a c e ”   d e l i v e r e d   a t   t h e   F e d e r a l   R e s e r v e   B a n k   o f   K a n s a s   C i t y   S e m i n a r   o n :   
 C r e d i t   a n d   t h e   D i s a d v a n t a g e d ,   w e   s u g g e s t e d   t h e   F e d   p u r c h a s e   m o r t g a g e - b a c k e d   s e c u r i t i e s   
 i s s u e d   b y   B l a c k   o w n e d   b a n k s   a s   a   w a y   t o   a d d r e s s   h o u s i n g   i n e q u a l i t y   w h i l e   e n h a n c i n g   t h e   i m p a c t   
 o f   m o n e t a r y   p o l i c y ,   a   s u g g e s t i o n   t h e   F e d   i g n o r e d   u n t i l   m a j o r i t y - o w n e d   b a n k s   c o u l d   p r o f i t .   
     M r .   C u n n i n g h a m   i s   a n   u n a f f i l i a t e d   m e m b e r   o f   N A R A L O ,   t h e   N o r t h   A m e r i c a n   R e g i o n a l   A t - L a r g e   
 
 O r g a n i z a t i o n   o f   I C A N N ,   t h e   I n t e r n e t   C o r p o r a t i o n   f o r   A s s i g n e d   N a m e s   a n d   N u m b e r s .   
 
     M r .   C u n n i n g h a m ’ s   p r e s e n t a t i o n   a t   t h e   T e x a s   A s s o c i a t i o n   o f   A f r i c a n   A m e r i c a n   C h a m b e r s   o f   
 
 C o m m e r c e   r e s u l t e d   i n   s u c c e s s f u l   c r o w d f u n d i n g   l e g i s l a t i o n   f o r   t h e   S t a t e   o f   T e x a s .   
 h t t p s : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / T e x a s E c o n o m i c F o r e c a s t C r o w d f u n d i n g B i l l . p d f     
 
     O n   F e b r u a r y   3 ,   2 0 1 5 ,   M r .   C u n n i n g h a m   c o m m e n t e d   o n   a n   e f f o r t   b y   A p p l e   C o m p u t e r   t o   u t i l i z e   
 
 w o m e n   a n d   m i n o r i t y - o w n e d   b r o k e r a g e   f i r m s :   
 h t t p : / / w w w . u s a t o d a y . c o m / s t o r y / t e c h / 2 0 1 5 / 0 2 / 0 3 / a p p l e - d e b t - o f f e r i n g - m i n o r i t y - f i r m s - j e s s e - 
 j a c k s o n - d i v e r s i t y - s i l i c o n - v a l l e y / 2 2 8 0 5 6 7 3 /   
 
 M r .   C u n n i n g h a m   h a s   p u b l i s h e d   a r t i c l e s   o n   b a n k i n g   i s s u e s   i n   t h e   W a s h i n g t o n   P o s t   ( s e e :   
 h t t p s : / / w w w . w a s h i n g t o n p o s t . c o m / b u s i n e s s / c a p i t a l b u s i n e s s / c o m m e n t a r y - c r o w d f u n d i n g - c a n - p r o v i d e - 
 n e w - f i n a n c i n g - o p t i o n - f o r - m i n o r i t y - 
 f i r m s / 2 0 1 2 / 0 6 / 0 1 / g J Q A T h q 7 B V _ s t o r y . h t m l ? u t m _ t e r m = . 0 e 8 c 3 2 7 6 2 d 9 5 )       
 a n d   i n   t h e   A m e r i c a n   B a n k e r   N e w s p a p e r   ( s e e :   h t t p s : / / w w w . a m e r i c a n b a n k e r . c o m / o p i n i o n / t i m e - t o - c l e a n - 
 h o u s e - a t - w e l l s - f a r g o   ,   h t t p s : / / w w w . a m e r i c a n b a n k e r . c o m / o p i n i o n / c r y p t o c u r r e n c y - r e g u l a t i o n - i s - a - j o b - 
 f o r - t r e a s u r y   a n d   h t t p s : / / w w w . a m e r i c a n b a n k e r . c o m / o p i n i o n / b l o w - u p - t h e - c r a - a n d - s t a r t - f r o m - s c r a t c h   ) .   
 
 W e   a r e   t h e   p r e m i e r   f i r m   i n   u n d e r s t a n d i n g   a n d   a n a l y z i n g   e n v i r o n m e n t a l ,   s o c i a l   a n d   g o v e r n a n c e   ( E S G )   
 t r e n d s   a s   t h e y   i m p a c t   g l o b a l   e c o n o m i c   s y s t e m s .   O u r   r e s e a r c h   h a s   f o c u s e d   o n   “ l o n g - t e r m   c h a n g e s   t h a t   
 w i l l   a f f e c t   a n d   i n f l u e n c e   t h e   e c o n o m y ,   f i n a n c i a l   s y s t e m ,   s o c i e t y   a n d   e n v i r o n m e n t   a t   l a r g e . ”   F o r   m o r e   
 
 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 2   
 
   
   
   
   
   
  W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
 i n f o r m a t i o n ,   p l e a s e   s e e :   G l o b a l   M a r k e t   T u r m o i l   G r a p h i c   a n d   F i n a n c i a l   C r i s i s   C a l e n d a r   
 G r a p h i c ,   D e c e m b e r ,   2 0 0 8   a n d   N o v e m b e r ,   2 0 0 9 .     
 
 O u r   c o m m e n t s   f o l l o w   a   s e r i e s   o f   f o r e c a s t s   w e   h a v e   i s s u e d :     
 
 •   
 
 •   
 
 •   
 
 •   
 
 •   
 
 O n   J u l y   3 ,   1 9 9 3 ,   M r .   C u n n i n g h a m   w r o t e   t o   U S   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n e r   ( S E C )   M a r y   
 S c h a p i r o   t o   n o t i f y   t h e   C o m m i s s i o n   a b o u t   a   s p e c i f i c   i n v e s t i n g   s c a m ,   t h e   " N i g e r i a n   l e t t e r   s c a m . "   A   
 t i m e l y   w a r n i n g   w a s   n o t   i s s u e d   t o   t h e   i n v e s t i n g   p u b l i c ,   m e m b e r s   o f   t h e   p u b l i c   w e r e   d a m a g e d ,   
 a n d   t h e   S E C   l a u n c h e d   r e t a l i a t o r y   r e g u l a t o r y   a c t i o n s   a g a i n s t   M r .   C u n n i n g h a m .   
 h t t p s : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / S E C N i g e r i a n L e t t e r . p d f     
 
 I n   O c t o b e r   1 9 9 8 ,   i n   a   p e t i t i o n   t o   t h e   U n i t e d   S t a t e s   C o u r t   o f   A p p e a l s   f o r   t h e   D i s t r i c t   o f   C o l u m b i a   
 C i r c u i t   i n   o p p o s i t i o n   t o   t h e   C i t i g r o u p / T r a v e l e r s   m e r g e r ,   w e   c i t e d   e v i d e n c e   t h a t   g r o w i n g   f i n a n c i a l   
 m a r k e t   m a l f e a s a n c e   g r e a t l y   e x a c e r b a t e d   r i s k s   i n   f i n a n c i a l   m a r k e t s ,   r e d u c i n g   t h e   s a f e t y   a n d   
 s o u n d n e s s   o f   l a r g e   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s .   W e   w e n t   o n   t o   n o t e   t h a t :     
 
     “ T h e   n a t u r e   o f   f i n a n c i a l   m a r k e t   a c t i v i t i e s   i s   s u c h   t h a t   s i g n i f i c a n t   d i s l o c a t i o n s   c a n   a n d   d o   
 o c c u r   q u i c k l y ,   w i t h   g r e a t   f o r c e .   T h e s e   d i s l o c a t i o n s   s t r i k e   a c r o s s   i n s t i t u t i o n a l   l i n e s .   T h a t   i s ,   
 t h e y   a f f e c t   b o t h   b a n k s   a n d   s e c u r i t i e s   f i r m s .   T h e   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n   r e g u l a t o r y   s t r u c t u r e   
 i s   n o t   i n   p l a c e   t o   e f f e c t i v e l y   e v a l u a t e   t h e s e   r i s k s ,   h o w e v e r .   G i v e n   t h i s ,   t h e   p u b l i c   i s   a t   
 r i s k . ”     
 
 O n   J u l y   2 5 ,   2 0 1 2 ,   t h e   N e w   Y o r k   T i m e s   r e p o r t e d   t h a t   S a n f o r d   I   W e i l l ,   f o r m e r   c h a i r m a n   a n d   
 c h i e f   e x e c u t i v e   o f   d e f e n d a n t   C i t i g r o u p   “ c a l l e d   f o r   a   w a l l   b e t w e e n   a   b a n k ’ s   d e p o s i t - t a k i n g   
 o p e r a t i o n s   a n d   i t s   r i s k y   t r a d i n g   b u s i n e s s e s .   I n   o t h e r   w o r d s ,   h e   w o u l d   l i k e   t o   r e s u r r e c t   t h e   
 r e g u l a t i o n   ( G l a s s - S t e g a l l )   t h a t   h e   o n c e   f o u g h t . ”     
 
 O n   J u n e   1 5 ,   2 0 0 0 ,   w e   t e s t i f i e d   b e f o r e   t h e   H o u s e   F i n a n c i a l   S e r v i c e s   S u b c o m m i t t e e   o n   C a p i t a l   
 M a r k e t s ,   I n s u r a n c e   a n d   G o v e r n m e n t   S p o n s o r e d   E n t e r p r i s e s   ( G S E ’ s )   o f   t h e   U S   C o n g r e s s .   W e   
 s u g g e s t e d   t h a t   t h e   G S E ’ s   ( F a n n i e   M a e   a n d   F r e d d i e   M a c )   b e   s u b j e c t   t o   a   t h o r o u g h   “ S o c i a l   A u d i t . ”   
 A   S o c i a l   A u d i t   i s   a n   e x a m i n a t i o n   o f   t h e   p e r f o r m a n c e   o f   a n   e n t e r p r i s e   r e l a t i v e   t o   c e r t a i n   s o c i a l   
 o b j e c t i v e s .   I t   a l s o   i n c l u d e s   a   r e v i e w   o f   e t h i c a l   p r a c t i c e s   a t   t h e   f i r m .   H a d   t h e y   b e e n   s u b j e c t   t o   t h i s   
 a u d i t ,   c e r t a i n   f l a w s   i n   t h e i r   o p e r a t i o n   w h i c h   l e d   t o   t h e i r   f a i l u r e ,   i n c l u d i n g   e t h i c a l   s h o r t c o m i n g s ,   
 w o u l d   h a v e   b e e n   r e v e a l e d   e a r l i e r .     
 
 I n   2 0 0 1 ,   M r .   C u n n i n g h a m   h e l p e d   c r e a t e   t h e   f i r s t   w i d e   s c a l e   h o m e   m o r t g a g e   l o a n   m o d i f i c a t i o n   
 p r o j e c t .   S e e :   P r o p e r t y   F l i p p i n g   R e m e d i a t i o n   Y i e l d s   I n v e s t m e n t - g r a d e   S e c u r i t y   a t :   
 h t t p : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / r e m e d i a t i o n . p d f   
 
 O n   D e c e m b e r   2 2 ,   2 0 0 3 ,   s t a t i s t i c a l   m o d e l s   w e   c r e a t e d   u s i n g   t h e   F u l l y   A d j u s t e d   R e t u r n   
 ® M e t h o d o l o g y   s i g n a l e d   t h e   p r o b a b i l i t y   o f   s y s t e m - w i d e   e c o n o m i c   a n d   m a r k e t   f a i l u r e .   S e e   p a g e   6 :   
 h t t p : / / w w w . s e c . g o v / r u l e s / p r o p o s e d / s 7 1 9 0 3 / w m c c i r 1 2 2 2 0 3 . p d f     
 
 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 3   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
  W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
 O n   M o n d a y ,   A p r i l   1 1 ,   2 0 0 5 ,   w e   t e s t i f i e d   b e f o r e   J u d g e   W i l l i a m   H .   P a u l e y   I I I   i n   t h e   
 U . S .   D i s t r i c t   C o u r t   f o r   t h e   S o u t h e r n   D i s t r i c t   o f   N e w   Y o r k   o n   b e h a l f   o f   i n v e s t o r s   a t   a   f a i r n e s s   
 h e a r i n g   r e g a r d i n g   t h e   $ 1 . 4   b i l l i o n - d o l l a r   G l o b a l   R e s e a r c h   A n a l y s t   S e t t l e m e n t .       
 
 I n   2 0 0 5 ,   w e   s e r v e d   a s   a n   e x p e r t   w i t n e s s   f o r   h o m e o w n e r s   i n   a   c a s e   a g a i n s t   P M I   G r o u p ,   C r e d i t   
 S u i s s e   F i r s t   B o s t o n ,   M o o d y ’ s ,   S t a n d a r d   a n d   P o o r ’ s ,   F a i r b a n k s   C a p i t a l   C o r p o r a t i o n ,   S e l e c t   
 P o r t f o l i o   S e r v i c i n g ,   U S   B a n k   N a t i o n a l   A s s o c i a t i o n ,   a s   T r u s t e e   o f   C S F B   A B S   S e r i e s   2 0 0 2 - H E I ,   e t .   a l . ,   
 i n   t h e   N e w   J e r s e y   S u p e r i o r   C o u r t   L a w   D i v i s i o n   -   M o n m o u t h   C o u n t y .   O u r   e x p e r t   w i t n e s s   
 t e s t i m o n y   h e l d   c o r p o r a t e   p a r t i e s   r e s p o n s i b l e   f o r   f a c i l i t a t i n g   p r e d a t o r y   l e n d i n g   p r a c t i c e s .   H a d   
 t h i s   s i n g l e   c a s e   b e e n   s u c c e s s f u l ,   w e   b e l i e v e   t h e   f i n a n c i a l   c r i s i s   o f   2 0 0 8   w o u l d   n o t   h a v e   o c c u r r e d .   
 
 O n   D e c e m b e r   2 2 ,   2 0 0 5 ,   M r .   C u n n i n g h a m   m e t   w i t h   M s .   E l a i n e   M .   H a r t m a n n   o f   t h e   D i v i s i o n   o f   
 M a r k e t   R e g u l a t i o n   a t   t h e   U . S .   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n .   A t   t h a t   m e e t i n g ,   h e   i s s u e d   a   
 s t r o n g l y   w o r d e d   w a r n i n g   t h a t   s y s t e m - w i d e   e c o n o m i c   a n d   m a r k e t   f a i l u r e   w a s   a   g r o w i n g   
 p o s s i b i l i t y .     
 
 O n   J u n e   1 8 ,   2 0 0 9 ,   M r .   C u n n i n g h a m   t e s t i f i e d   b e f o r e   t h e   H o u s e   W a y s   a n d   M e a n s   S e l e c t   R e v e n u e   
 M e a s u r e s   S u b c o m m i t t e e   a t   a   j o i n t   h e a r i n g   w i t h   t h e   S u b c o m m i t t e e   o n   D o m e s t i c   M o n e t a r y   P o l i c y   
 a n d   T e c h n o l o g y   o f   t h e   F i n a n c i a l   S e r v i c e s   C o m m i t t e e :   T e s t i m o n y   o n   t h e   N e w   M a r k e t s   T a x   C r e d i t   
 P r o g r a m .   ( S e e :   h t t p s : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / n m t c t e s t i m o n y . h t m l   )     
 
 O n   A u g u s t   1 3 ,   2 0 1 5 ,   M r .   C u n n i n g h a m   p r o v i d e d   t e s t i m o n y   o n   t h e   D e p a r t m e n t   o f   L a b o r ’ s   
 F i d u c i a r y   R u l e .   O n l i n e   a t   h t t p s : / / y o u t u . b e / k O G S - D d L Y e 0         
 
 W e   s t a t e d ,   o n   F e b r u a r y   5 ,   2 0 1 5 ,   i n   t e s t i m o n y   t o   t h e   N o r w e g i a n   M i n i s t r y   o f   F i n a n c e   
 ( h t t p : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / N o r w a y T e s t i m o n y F e b 5 2 0 1 5 . p d f )   a n d   o n   A p r i l   2 2 ,   2 0 1 5   i n   
 t e s t i m o n y   t o   t h e   G o v e r n m e n t   o f   t h e   U n i t e d   K i n g d o m :     
 
 “ A s   t h e   m a r k e t   v a l u e   o f   e n v i r o n m e n t a l ,   s o c i a l   a n d   g o v e r n a n c e   f a c t o r s   c o n t i n u e s   t o   g r o w ,   
 c o m p a n i e s   a n d   i n v e s t m e n t   m a n a g e r s   w i l l   e n g a g e   i n   f r a u d u l e n t   p r a c t i c e s   r e l a t e d   t o   t h e s e   
 f a c t o r s .   T h e s e   p r a c t i c e s   w i l l   r a n g e   f r o m   s i m p l e   f a l s i f i c a t i o n   o f   e n v i r o n m e n t a l ,   s o c i a l   a n d   
 g o v e r n a n c e   r e c o r d s   t o   m o r e   s o p h i s t i c a t e d ,   b u t   n o   l e s s   f r a u d u l e n t   m e t h o d s   r e l a t e d   t o   
 e n v i r o n m e n t a l ,   s o c i a l   a n d   g o v e r n a n c e   r a t i n g s . ”     
 
 O n   S e p t e m b e r   2 2 ,   2 0 1 5   a u t o m a k e r   V o l k s w a g e n   a d m i t t e d   t h a t   “ ’ d e f e a t   d e v i c e s ’   u s e d   t o   
 c h e a t   e m i s s i o n s   t e s t i n g   w e r e   i n s t a l l e d   i n   1 1   m i l l i o n   v e h i c l e s   w o r l d w i d e . ”   
 
 O u r   2 0 1 5   r e p o r t   " E n v i r o n m e n t a l   I s s u e s   a n d   S t o c k   R e t u r n s . "   q u a n t i f i e s   t h e   i m p a c t   e n v i r o n m e n t a l   
 i s s u e s   h a v e   o n   c o m p a n y   s t o c k   p r i c e s .   h t t p s : / / w w w . e v e n t b r i t e . c o m / e / h o w - e n v i r o n m e n t a l - 
 i s s u e s - i m p a c t - s t o c k - r e t u r n s - t i c k e t s - 2 0 2 9 2 8 8 6 5 7     
 
 O u r   J u n e   1 1 ,   2 0 1 6   f o r e c a s t   p r e d i c t e d   t h e   e l e c t i o n   o f   D o n a l d   J .   T r u m p .   S e e :   W h y   T r u m p   W i l l   W i n .   
 h t t p s : / / w w w . l i n k e d i n . c o m / p u l s e / w h y - t r u m p - w i n - w i l l i a m - m i c h a e l - c u n n i n g h a m - a m - m b a /     a n d   
 h t t p s : / / w w w . l i n k e d i n . c o m / p u l s e / t r u m p i s m - w i l l i a m - m i c h a e l - c u n n i n g h a m - a m - m b a /     
 
 •   
 
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 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 4   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
  W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
 •   
 
 W e   s u g g e s t   y o u   r e v i e w   o u r   M a t e r n a l   M o r t a l i t y   R e p a r a t i o n   F a c i l i t y   f o r   B l a c k   
 W o m e n   a t   h t t p s : / / w w w . p r l o g . o r g / 1 2 8 7 6 0 8 3 - m a t e r n a l - m o r t a l i t y - r e p a r a t i o n - f a c i l i t y - f o r - b l a c k - 
 w o m e n . h t m l     a n d   o u r   p r o p o s a l   t o   c r e a t e   a   $ 5 0   b i l l i o n - d o l l a r   B l a c k   B a n k   f i n a n c i n g   f a c i l i t y ,   
 o u t l i n e d   i n   B l a c k   E n t e r p r i s e   M a g a z i n e   o n   O c t o b e r   2 1 ,   2 0 1 9 ,   o n l i n e   a t   
 h t t p s : / / w w w . b l a c k e n t e r p r i s e . c o m / b l a c k - b a n k i n g - c r i s i s - e c o n o m i s t - o f f e r s - 5 0 - b i l l i o n - s o l u t i o n /     
 
 C o m m e n t   a n d   S u m m a r y     
 
 W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   a n d   C r e a t i v e   I n v e s t m e n t   R e s e a r c h   l a u n c h e d   t h e i r   w e b s i t e   o n   N o v e m b e r   
 1 6 ,   1 9 9 5 ,   g i v i n g   t h e   f i r m   m o r e   e x p e r i e n c e   o n l i n e   t h a n   m o s t .   S e e :     
 h t t p s : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / i m a g e s / b e 1 9 9 6 . j p g         
 
 M r .   C u n n i n g h a m   i s   a l s o   a n   U n a f f i l i a t e d   M e m b e r   o f   t h e   N o r t h   A m e r i c a n   R e g i o n a l   A t - L a r g e   O r g a n i z a t i o n   
 a t   I C A N N .   
 
 W e   n o t e   t h a t   i n c o m p e t e n c e ,   a n t i - B l a c k   d i s c r i m i n a t i o n   a n d   e x c l u s i o n a r y   p r a c t i c e s   b a s e d   o n   r a c e   a r e   
 c u r r e n t l y   o p e r a t i o n a l   i n   i n v e s t m e n t   a n d   f i n a n c e ,   i n c l u d i n g   a t   r e g u l a t o r y   b o d i e s .   O u r   e c o n o m i c   m o d e l s   
 s h o w   c l e a r l y   t h e   e f f e c t i v e n e s s   o f   e x i s t i n g   r e g u l a t o r y   f r a m e w o r k s .   F u l l y   d e t a i l i n g   a n d   d e s c r i b i n g   m o d e l   
 o u t c o m e s   w o u l d   s e r v e   n o   p u r p o s e   o t h e r   t h a n   t o   e n r i c h   a   s e t   o f   n o n - A f r i c a n   A m e r i c a n   i n d i v i d u a l s   a n d   
 e n t i t i e s   w h i l e   s i m u l t a n e o u s l y   d a m a g i n g   t h e   p u b l i c   
 
 G i v e n   t h i s   f a c t ,   w e   d e c l i n e   t o   p r o v i d e   s o l u t i o n s   o r   t o   d i r e c t l y   a d d r e s s   t h e   q u e s t i o n s   r a i s e d ,   h a v i n g   d o n e   
 s o   o v e r   t h e   p a s t   3 0   y e a r s .   W e   d o ,   h o w e v e r ,   n o t e   t h a t   T C P / I P   t e c h n o l o g y   w a s   n e v e r   d e i g n e d   t o   b e   
 s e c u r e .   A n y   a t t e m p t s   a t   s e c u r i t y   a r e   i m p o s e d   o n   a   f u n d a m e n t a l l y   u n s o u n d   f r a m e w o r k .   T h i s   i s   a   
 f u n d a m e n t a l   f e a t u r e   o f   t h e   t e c h n o l o g y .     
 
 W e   r e f e r   t h e   C o m m i s s i o n   t o   t h e   f o l l o w i n g :   
 
     O c t o b e r   0 4 ,   2 0 0 6 .   R o u n d t a b l e   d i s c u s s i o n s   r e l a t i n g   t o   t h e   u s e   o f   e X t e n s i b l e   B u s i n e s s   R e p o r t i n g   
 
 L a n g u a g e   ( X B R L ) .   [ F i l e   N o .   4 - 5 1 5 ] .   h t t p s : / / w w w . s e c . g o v / n e w s / p r e s s / 4 - 
 5 1 5 / w c u n n i n g h a m 7 4 6 5 . p d f   P a g e   1 7   
 
     M r .   C u n n i n g h a m   p a r t i c i p a t e d   i n   a   d i s c u s s i o n   a b o u t   m o n e y   a t   t h e   F u t u r e   o f   M o n e y   C o n f e r e n c e   
 
 h e l d   b y   t h e   G o v e r n m e n t   B l o c k c h a i n   A s s o c i a t i o n .   h t t p s : / / y o u t u . b e / n 1 i 4 J 8 d f 0 t 0     
     W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   o n   I m p a c t   I n v e s t i n g ,   B l o c k c h a i n ,   a n d   C r o w d f u n d i n g .   
 
 h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 1 8 / 1 1 / w i l l i a m - m i c h a e l - c u n n i n g h a m - o n - i m p a c t . h t m l     
     S u m m a r y   o f   b i t c o i n   a n d   i t s   u n d e r l y i n g   t e c h n o l o g y - b l o c k c h a i n ,   b y   H e n r y   Z h a n g ,   I m p a c t   I n v e s t i n g   
 
 I n t e r n .   U n i v e r s i t y   o f   T o r o n t o .   -   M a y   1 2 ,   2 0 1 7 .   
 h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 1 7 / 0 5 / s u m m a r y - o f - b i t c o i n - a n d - i t s - u n d e r l y i n g . h t m l     
 
     B l o c k c h a i n   1 . 0 .   -   M a y   2 7 ,   2 0 1 7 .   h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 1 7 / 0 5 / b l o c k c h a i n - 
 
 1 0 . h t m l     
 
     T h e   F u t u r e   o f   M o n e y   b y   P e t e r   H a m i l t o n   ( U n i v e r s i t y   o f   M i a m i ) ,   I m p a c t   I n v e s t i n g   A n a l y s t ,   C r e a t i v e   
 
 I n v e s t m e n t   R e s e a r c h .   h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 1 9 / 0 3 / f u t u r e o f m o n e y . h t m l     
 
 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 5   
 
   
   
   
   
   
  W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
     C r y p t o c u r r e n c y   r e g u l a t i o n   i s   a   j o b   f o r   T r e a s u r y   |   A m e r i c a n   B a n k e r   N e w s p a p e r .     
 
 F e b r u a r y   2 2 ,   2 0 1 8 .   h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 1 8 / 0 2 / c r y p t o c u r r e n c y - r e g u l a t i o n - i s - 
 j o b - f o r . h t m l     
 
     B l o c k c h a i n ,   C r y p t o c u r r e n c y   a n d   A f r i c a   b y   D i y a   W a n g   ( G e o r g e t o w n   U n i v e r s i t y )   a n d   Z h i q i a n g   Q i n g   
 
 ( U n i v e r s i t y   o f   M a r y l a n d ) ,   I n t e r n s .   A p r i l   2 0 ,   2 0 1 9 .   
 h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 1 9 / 0 4 / b l o c k c h a i n - c r y p t o c u r r e n c y - a n d - a f r i c a - b y . h t m l     
 
     B l o c k c h a i n   f o r   S o c i a l   I m p a c t ,   N o v e m b e r ,   2 0 1 7   h t t p s : / / y o u t u . b e / 0 _ m 5 q p _ i L U s     
     B i t c o i n   a n d   B l o c k c h a i n   E x p l a i n e d   I N   3 0   M I N U T E S   F O R   F R E E .   
 
 h t t p s : / / w w w . u d e m y . c o m / c o u r s e / b i t c o i n - e x p l a i n e d /     
 
     F i n a n c i a l   P l a n n i n g   A s s o c i a t i o n   ( F P A )   A n n u a l   C o n f e r e n c e   2 0 1 8   – C h i c a g o ,   I L   –   O c t o b e r   3 - 5 .   T h e   
 
 F u t u r e   o f   B l o c k c h a i n .   W e d n e s d a y ,   O c t o b e r   3 .   5 : 1 5   P M   -   6 : 1 5   P M .   
 h t t p s : / / w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m / F P A B l o c k c h a i n T r a n s c r i p t . p d f     
 
 W e   i n c o r p o r a t e   a l l   d o c u m e n t s   a t   t h e   l i n k s   a b o v e   b y   r e f e r e n c e .   
 
 W h i l e   w e   d e c l i n e   t o   f u l l y   a n s w e r   t h e   q u e r i e s   p o s e d ,   n o t e   t h e   f o l l o w i n g :     a s   M r .   C u n n i n g h a m   h a s   
 d e m o n s t r a t e d ,   i n a d e q u a t e   c o n s i d e r a t i o n   o f   t h e   p u b l i c   i n t e r e s t   d a m a g e d   t h e   p u b l i c   a n d   i n v e s t o r s . 1   
 C u r r e n t   r e g u l a t o r y   p r a c t i c e s   p r o t e c t   t h e   m o n e t a r y   i n t e r e s t   o f   a   n a r r o w   s e t   o f   n o n - A f r i c a n   A m e r i c a n   
 p e r s o n s ,   f a i l   t o   p r o t e c t   t h e   g e n e r a l   p u b l i c ,   a n d   d a m a g e   t h e   C o u n t r y ’ s   l o n g   t e r m   e c o n o m i c   p r o s p e c t s .     
 
 R e g u l a t o r s   h a v e   e v e n   f a i l e d   t o   a p p l y   n o r m a l i z e d   s t a n d a r d s   o f   e t h i c s ,   i m p o r t a n t   f o r   f i n a n c i a l   s y s t e m   
 c o n f i d e n c e .   ( S e e   h t t p s : / / w w w . i m p a c t i n v e s t i n g . o n l i n e / 2 0 2 1 / 0 9 / t h e - e i g h t - c o m m i t m e n t s - o f - e t h i c a l . h t m l   
 a n d   F o o t n o t e   1 ) .   
 
 T h e s e   r e g u l a t o r y   f a i l i n g s   h a v e   r e a l   i m p l i c a t i o n s   f o r   t h e   p u b l i c .     
 
 W h i l e   w e   h a v e   c r e a t e d   s e v e r a l   i n n o v a t i o n s 2   a n d   d e s i g n e d   p o l i c i e s 3   t o   e f f e c t i v e l y   a d d r e s s   t h e s e   i s s u e s ,   
 t h e   f a c t   r e m a i n s :   n o   s o l u t i o n   t o   t h e   i s s u e s   p r e s e n t e d   w i l l   b e   a c c e p t e d   u n l e s s   n o n - B l a c k   i n s t i t u t i o n s   a n d   
 i n d i v i d u a l s   a r e   p o s i t i o n e d   t o   p r o f i t   f r o m   t h e m .   P r o v i d i n g   a n y   a n s w e r s   t o   t h e   q u e s t i o n s   p o s e d   w o u l d   b e   a   
 f u t i l e   g e s t u r e .   
 
 O u r   e c o n o m i c   m o d e l   o u t l i n e s   t h e   i m p a c t   o f   a   g r o w i n g   s e t   o f   c a s c a d i n g ,   c o m p l e x   a n d   s y s t e m i c   r i s k s .   
 T h e s e   i n c l u d e   p o l i t i c a l   s y s t e m   r i s k s ,   h e a l t h   r i s k s ,   r i s k s   r e l a t e d   t o   f o o d ,   e n v i r o n m e n t a l   r i s k s ,   r i s k s   r e l a t e d   
 t o   m o n e t a r y   p o l i c y   a n d   s o c i a l   s t a b i l i t y ,   a n d   s e v e r a l   h i d d e n   r i s k s   w e   w i l l   n o t   d e s c r i b e   h e r e .   W h i l e   t h e   
 
 1   F o r   e x a m p l e ,   s e e :   F e d   U n v e i l s   S t r i c t e r   T r a d i n g   R u l e s   A m i d   F a l l o u t   f r o m   E t h i c s   S c a n d a l .   J e a n n a   S m i a l e k ,   O c t .   2 1 ,   
 2 0 2 1 .   T h e   N e w   Y o r k   T i m e s .   O n l i n e   a t :   h t t p s : / / w w w . n y t i m e s . c o m / 2 0 2 1 / 1 0 / 2 1 / b u s i n e s s / f e d e r a l - r e s e r v e - t r a d i n g - 
 e t h i c s . h t m l   a n d   B a n k e r s   C a s t   D o u b t   O n   K e y   R a t e   A m i d   C r i s i s   
 h t t p s : / / w w w . w s j . c o m / a r t i c l e s / S B 1 2 0 8 3 1 1 6 4 1 6 7 8 1 8 2 9 9 ? r e f l i n k = d e s k t o p w e b s h a r e _ t w i t t e r     v i a   @ W S J   
 2   S e e :   T h e   J O B S   A c t :   C r o w d f u n d i n g   G u i d e   t o   S m a l l   B u s i n e s s e s   a n d   S t a r t u p s   2 n d   E d i t i o n .   
 h t t p s : / / w w w . a m a z o n . c o m / d p / B 0 1 M T 1 0 4 U 1 / r e f = c m _ s w _ r _ t w _ d p _ N 5 1 Q K T H K S 3 2 E 5 3 H Z 2 5 1 V     
 3   S e e :   T h r i v i n g   a s   a   M i n o r i t y - O w n e d   B u s i n e s s   i n   C o r p o r a t e   A m e r i c a :   B u i l d i n g   a   P a t h w a y   t o   S u c c e s s   f o r   M i n o r i t y   
 E n t r e p r e n e u r s   1 s t   e d .     h t t p s : / / w w w . a m a z o n . c o m / d p / 1 4 8 4 2 7 2 3 9 0 /     
 
 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 6   
 
   
   
   
   
   
   
  W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 E c o n o m i s t   a n d   I m p a c t   I n v e s t i n g   R e s e a r c h e r   
 
 p o l i c y   u n d e r   r e v i e w   i s   a   s m a l l   f a c t o r   i n   t h e   r i s k   h i e r a r c h y ,   i t   i s   n o n e t h e l e s s   a   f a c t o r ,   o n e   
 o f   s e v e r a l   s u s c e p t i b l e   b u t   r e s i s t a n t   t o   a p p r o p r i a t e   m a n a g e m e n t   g i v e n   r e g u l a t o r y   c a p t u r e   a n d   
 i n c o m p e t e n c e .     
 
 i n f o @ c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 w w w . c r e a t i v e i n v e s t . c o m   
 C o p y r i g h t ,   © ,   2 0 0 2 2 ,   W i l l i a m   M i c h a e l   C u n n i n g h a m   
 7   
 
   
 

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