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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

A u g u s t   2 ,   2 0 1 0   
 
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n 
 1 0 0   F   S t r e e t ,   N . E . 
 W a s h i n g t o n ,   D . C .   2 0 5 4 9 - 1 0 9 0 
 A t t e n t i o n :     E l i z a b e t h   M .   M u r p h y ,   S e c r e t a r y   
 
 D e a r   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n ,   
 
 M y   n a m e   i s   J a m e s   F .   G a m m i l l ,   J r .   a n d   I   a p p r e c i a t e   t h e   c h a n c e   t o   c o m m e n t   o n   t h e   p r o p o s e d   r u l e s 
 f o r   A s s e t - B a c k e d   S e c u r i t i e s   ( ﬁ l e   n u m b e r   S 7 - 0 8 - 1 0 ) .     I   o f f e r   t h e   p e r s p e c t i v e   o f   s o m e o n e   w h o   h a s 
 p r e v i o u s l y   s e r v e d   i n   g o v e r n m e n t ,   a c a d e m i a ,   a n d   t h e   ﬁ n a n c i a l   s e r v i c e s   s e c t o r   i n   a   v a r i e t y   o f   r o l e s ,   
 m a n y   o f   w h i c h   h a v e   b e e n   r e l a t e d   t o   m a r k e t s   f o r   d e r i v a t i v e s ,   s t r u c t u r e d   p r o d u c t s   a n d   f u t u r e s 
 c o n t r a c t s .   
 
 M o t i v a t i o n   f o r   P r o p o s e d   R u l e s   
 
 T h e   ﬁ r s t   a n d   l a s t   s e n t e n c e s   o f   t h e   ﬁ r s t   p a r a g r a p h   i n   t h e   C o m m i s s i o n ' s   E x e c u t i v e   S u m m a r y   a r e :   
 
 " T h e   r e c e n t   ﬁ n a n c i a l   c r i s i s   h i g h l i g h t e d   t h a t   i n v e s t o r s   a n d   o t h e r   p a r t i c i p a n t s   i n   t h e   
 s e c u r i t i z a t i o n   m a r k e t   d i d   n o t   h a v e   t h e   n e c e s s a r y   t o o l s   t o   b e   a b l e   t o   f u l l y   u n d e r s t a n d   t h e   r i s k 
 u n d e r l y i n g   t h o s e   s e c u r i t i e s   a n d   d i d   n o t   v a l u e   t h o s e   s e c u r i t i e s   p r o p e r l y   o r 
 a c c u r a t e l y … . T h e s e   p r o p o s a l s   a r e   d e s i g n e d   t o   i m p r o v e   i n v e s t o r   p r o t e c t i o n   a n d   p r o m o t e 
 m o r e   e f ﬁ c i e n t   a s s e t - b a c k e d   m a r k e t s . "   
 
 I   a p p l a u d   t h e   C o m m i s s i o n ' s   e m p h a s i s   o n   t h e   p r o m o t i o n   o f   e f ﬁ c i e n c y   a s   a   p r i m a r y   m o t i v a t i o n   f o r   i t s 
 c u r r e n t   w o r k ,   a n d   t h a t   a p p r o p r i a t e   a n d   t i m e l y   v a l u a t i o n   o f   t h e s e   s e c u r i t i e s   i s   c e n t r a l   t o   t h e   e f ﬁ c i e n t   
 w o r k i n g   o f   a s s e t - b a c k e d   m a r k e t s .   
 
 A s   o n e   w h o   i s   c u r r e n t l y   n o t   e m p l o y e d   o r   o t h e r w i s e   h e a v i l y   i n v e s t e d   i n   t h e   s u c c e s s   o f   t h e 
 s e c u r i t i z a t i o n   i n d u s t r y   p e r   s e ,   I   w o u l d   l i k e   t o   o f f e r   s o m e   i n i t i a l   c o m m e n t s   a b o u t   e f ﬁ c i e n c y   a n d   
 v a l u a t i o n   b e f o r e   c o m m e n t i n g   o n   s o m e   o f   t h e   s p e c i ﬁ c   q u e s t i o n s   p o s e d .   
 
 E f ﬁ c i e n t   A s s e t - B a c k e d   M a r k e t s   
 
 T h e   p h r a s e   " e f ﬁ c i e n t   a s s e t - b a c k e d   m a r k e t s "   c a n   m e a n   d i f f e r e n t   t h i n g s .       F o r   i n s t a n c e ,   w e   c a n 
 c o n s i d e r   t h e   o p e r a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y   o f   t h e   s e c u r i t i z a t i o n   p r a c t i c e s ,   t h e   i n f o r m a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y   o f   t h e   
 s e c u r i t i z e d   m a r k e t s ,   a n d   t h e   e c o n o m i c   e f ﬁ c i e n c y   o f   s e c u r i t i z a t i o n   a s   o n e   t y p e   o f   i n t e r m e d i a t i o n   
 o f f e r e d   b y   t h e   ﬁ n a n c i a l   s e c t o r .   
 
 O p e r a t i o n a l   E f ﬁ c i e n c y   
 
 I m p r o v i n g   t h e   o p e r a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y   o f   t h e   a s s e t - b a c k e d   m a r k e t s   i s   a   g o a l   t h a t   s h o u l d   b e   r e l a t i v e l y   
 u n c o n t r o v e r s i a l .     V e r y   f e w   p a r t i c i p a n t s   b e n e ﬁ t   f r o m   i n a d v e r t e n t   e r r o r s   a n d   a v o i d a b l e   a d m i n i s t r a t i v e   
 c o s t s   d u e   t o   l a c k   o f   s t a n d a r d   p r o c e s s e s .     M a n y   o f   t h e   p r o p o s e d   r u l e s   a p p e a r   t o   b e   b a s e d   o n 
 c o l l a b o r a t i v e   w o r k   w i t h   i n d u s t r y   g r o u p s   ( s u c h   a s   t h e   A S F )   d e s i g n e d   t o   i m p r o v e   t h e   o p e r a t i o n a l 
 e f ﬁ c i e n c y   o f   t h e   m a r k e t s ,   a n d   t h i s   c o l l a b o r a t i o n   i s   g o o d .   
 
 I n f o r m a t i o n a l   E f ﬁ c i e n c y   
 
 T h e   i n f o r m a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y   o f   a s s e t - b a c k e d   m a r k e t s   i s   a   m o r e   c h a r g e d   a n d   d i v i s i v e   t o p i c .     I t   i s   
 u s e f u l   t o   t h i n k   o f   s e c u r i t i z a t i o n   a s   a n   i n d u s t r y   i n   i t s   s e l f ,   p r o v i d i n g   i n t e r m e d i a t i o n   s e r v i c e s   t o   i t s 
 " c u s t o m e r s " ,   w h o   a r e   b o t h   t h e   u l t i m a t e   s u p p l i e r s   o f   c a p i t a l   t h r o u g h   s a v i n g s ,   a n d   t h e   u l t i m a t e   
 
   
  d e p l o y e r s   o f   b u s i n e s s   c a p i t a l   a n d   c o n s u m e r   c r e d i t .     T h e   c u s t o m e r s ,   w h e t h e r   t h e y   a r e   b o r r o w e r s   o r 
 l e n d e r s ,   w a n t   a s   l o w   i n t e r m e d i a t i o n   c o s t s   a s   p o s s i b l e   - -   t h a t   i s   w h a t   a n   " e f ﬁ c i e n t "   a s s e t - b a c k e d   
 m a r k e t   m e a n s   t o   t h e m .   
 
 O n e   s o u r c e   o f   i n f o r m a t i o n a l   i n e f ﬁ c i e n c y   i s   t h e   l a c k   o f   t o o l s   a n d   i n f o r m a t i o n   t o   v a l u e   a s s e t - b a c k e d   
 s e c u r i t i e s   p r o p e r l y .     U p g r a d i n g   t h e   v a l u a t i o n   a b i l i t i e s   o f   m a r k e t   p a r t i c i p a n t s ,   p a r t i c u l a r l y   t h e 
 c u s t o m e r s   o f   s e c u r i t i z a t i o n ,   w i l l   c r e a t e   m o r e   i n f o r m a t i o n a l l y   e f ﬁ c i e n t   m a r k e t s ,   a n d   l o w e r   t h e   
 c u s t o m e r s '   a d v e r s e   s e l e c t i o n   c o s t s   o f   t r a d i n g .   
 
 B u t   r e d u c i n g   t h e   a d v e r s e   s e l e c t i o n   c o s t s   o f   t h e   c u s t o m e r s   a l s o   i m p l i e s   r e d u c i n g   t h e   t r a d i n g   p r o ﬁ t s   
 o f   t h o s e   o n   t h e   o p p o s i t e   s i d e   o f   t h e   t r a d e   - -   t h e   d e a l e r s   a n d   t h e   h e d g e   f u n d s   a n d   o t h e r   t r a d e r s 
 d e d i c a t e d   t o   s u p p l e m e n t i n g   t h e   m a r k e t - m a k i n g   s e r v i c e s   a v a i l a b l e   t o   t h e   l e s s   i n f o r m e d   p a r t i c i p a n t s . 
 T h u s ,   u n l i k e   i m p r o v e m e n t s   i n   o p e r a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y   w h i c h   s h o u l d   b e   w e l c o m e   b y   v i r t u a l l y   a l l   
 p a r t i c i p a n t s ,   s t r u c t u r a l   c h a n g e s   t h a t   s h i f t   t h e   i n f o r m a t i o n a l   b a l a n c e   w i l l   n o t   b e   u n a n i m o u s l y 
 w e l c o m e .   
 
 M o v i n g   t o w a r d s   m o r e   t r a n s p a r e n t   m a r k e t s   r e g a r d i n g   p r i c i n g   a n d   t r a n s a c t i o n   ﬂ o w   w o u l d   i n c r e a s e   
 i n f o r m a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y .     A s   e x p e r i e n c e   i n   t h e   f u t u r e s   c o n t r a c t   m a r k e t s   h a s   s h o w n ,   s t a n d a r d i z e d 
 d e s c r i p t i o n s   a n d   e x p o s u r e   t o   a u c t i o n   m a r k e t   m e c h a n i s m s   p r o m o t e s   l i q u i d i t y   a n d   p r i c e   d i s c o v e r y . 
 T o   t h e   e x t e n t   t h a t   t h e   a s s e t - b a c k e d   i n d u s t r y   c o u l d   i n t r o d u c e   m o r e   s t a n d a r d i z a t i o n   a m o n g   i t s 
 s e c u r i t i e s   a n d   s u p p o r t   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   a u c t i o n   m a r k e t s ,   t h e s e   g a i n s   i n   i n f o r m a t i o n a l   e f ﬁ c i e n c y   
 a r e   a v a i l a b l e .   
 
 F i n a n c i a l   S e c t o r   E f ﬁ c i e n c y   
 
 F i n a l l y ,   t h e   e f ﬁ c i e n c y   o f   t h e   a s s e t - b a c k e d   m a r k e t s   c a n   b e   c o n s i d e r e d   i n   c o n t e x t   o f   t h e   b r o a d e r   
 ﬁ n a n c i a l   s y s t e m ,   w h e r e   n o n - m a r k e t   i n s t i t u t i o n s   p r o v i d e   c a p i t a l   i n t e r m e d i a t i o n   s e r v i c e s   a s   w e l l .     A s   
 t h e s e   p r o p o s e d   r u l e s   s h i f t   t h e   e x p e c t a t i o n s   a m o n g   t h e   p a r t i c i p a n t s   w i t h i n   t h e   s e c u r i t i z a t i o n 
 b u s i n e s s ,   i t   m a y   b e   t h a t   s o m e   p a r t i c i p a n t s   s t a r t   t o   r e g a r d   s o m e   n o n - s e c u r i t i z e d   i n t e r m e d i a t i o n 
 s e r v i c e s   m o r e   f a v o r a b l y .     ( F o r   i n s t a n c e ,   h o u s e h o l d s   t h a t   p r e f e r   a   h i g h   l e v e l   o f   p r i v a c y   r e g a r d i n g 
 t h e i r   ﬁ n a n c i a l   m a t t e r s   m a y   t u r n   t o   o t h e r   s o u r c e s   o f   c r e d i t   i n   r e s p o n s e   t o   g r e a t e r   p u b l i c   d i s c l o s u r e s   
 a b o u t   i n d i v i d u a l   l o a n s . )     A   t r a n s f e r   o f   ﬁ n a n c i a l   a c t i v i t y   f r o m   o n e   f o r m   o f   i n t e r m e d i a t i o n   t o   a n o t h e r   
 m a y   h a v e   m i n i m a l   e f f e c t   o n   o v e r a l l   ﬁ n a n c i a l   s e c t o r   e f ﬁ c i e n c y ,   e v e n   i f   i t   i s   n e g a t i v e   r e g a r d i n g   a   
 p a r t i c u l a r   t y p e   o f   i n t e r m e d i a t i o n .   
 
 O v e r a l l ,   I   e n c o u r a g e   t h e   C o m m i s s i o n   t o   c o n s i d e r   " e f ﬁ c i e n c y "   f r o m   a   n u m b e r   o f   d i f f e r e n t   
 p e r s p e c t i v e s ,   i n c l u d i n g   t h e   t h r e e   d e s c r i b e d   a b o v e .   
 
 V a l u a t i o n   
 
 T h e   u n d e r l y i n g   p r i n c i p l e s   o f   v a l u a t i o n   f o r   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s   i s   w e l l   u n d e r s t o o d ,   a n d   a t   l e a s t 
 i n   m y   p e r s p e c t i v e ,   t h e   e x p e r i e n c e   o f   t h e   ﬁ n a n c i a l   c r i s i s   d i d   n o t   c h a l l e n g e   t h e s e   b a s i c s .     T h e   v a l u e   
 o f   a   c r e d i t   i n s t r u m e n t   i s   t h e   d i s c o u n t e d   v a l u e   o f   t h e   c a s h   ﬂ o w s .     I t ' s   t h a t   s i m p l e   - -   a n d   i t ' s   t h a t   h a r d . 
 I n   a d d i t i o n ,   m a r k e t - m a k i n g   i s   a   v a l u a b l e   s e r v i c e   i n   i t s   o w n   r i g h t ,   a n d   a   t r a n s a c t i o n   p r i c e   r e ﬂ e c t s   
 b o t h   t h e   u n d e r l y i n g   v a l u e   o f   t h e   i t e m   t r a d e d   p l u s   s o m e   l i q u i d i t y   p r e m i u m   t o   c o m p e n s a t e   t h e 
 m a r k e t - m a k e r .     A t   t h e   d e p t h   o f   t h e   c r i s i s ,   m a r k e t - m a k i n g   s e r v i c e s   e s s e n t i a l l y   s h u t   d o w n   a n d   a 
 w h o l e s a l e   d e c l i n e   i n   m a r k e t   v a l u a t i o n s   w a s   t h e   r e s u l t .   
 
 L o o k i n g   f o r w a r d ,   f o r   c o m p l e x   a s s e t - b a c k e d   s t r u c t u r e s   v a l u a t i o n   i s   a   c o m p u t a t i o n a l l y   i n t e n s i v e 
 p r o c e s s   t h a t   r e q u i r e s   t h e   s i m u l a t i o n   o f   t h o u s a n d s   o f   s c e n a r i o s   a n d   w o r k i n g   o u t   a n d   d i s c o u n t i n g 
 t h e   a s s o c i a t e d   c a s h   ﬂ o w s .     W h i l e   t h i s   m a y   s o u n d   o v e r w h e l m i n g   t o   s o m e ,   i n   f a c t   t h e   r e l e n t l e s s 
 a d v a n c e s   i n   l a r g e   s c a l e   d i s t r i b u t e d   c o m p u t i n g   m a k e   t h i s   a   v e r y   m a n a g e a b l e   p r o b l e m ,   a t   l e a s t   f o r 
 t h o s e   w h o   e m b r a c e   t h e   l a t e s t   t e c h n o l o g i e s .     ( T h o s e   w h o   a r e   t i e d   t o   t w e n t y   y e a r   o l d   l e g a c y   
 
   
   
   
   
  t e c h n o l o g i e s ,   h o w e v e r ,   w i l l   ﬁ n d   i t   m u c h   m o r e   d i f ﬁ c u l t . )     I n s t e a d ,   t h e   m o r e   p e r s i s t e n t   c h a l l e n g e   i s 
 h a v i n g   t h e   a c c u r a t e   a n d   c o m p l e t e   d a t a   t o   d e s c r i b e   t h e   c u r r e n t   s t a t u s   o f   t h e s e   s e c u r i t i e s   a n d   t o 
 r e a l i s t i c a l l y   p r o j e c t   t h e   r a n g e   o f   p o s s i b l e   f u t u r e   p e r f o r m a n c e   o f   t h e m .   
 
 T h u s ,   i t   i s   e n c o u r a g i n g   t o   s e e   t h e   C o m m i s s i o n   p r o p o s e   r u l e s   t h a t   d i r e c t l y   a d d r e s s   t h e   n e e d   t o   s p u r 
 i n n o v a t i o n s   r e g a r d i n g   t h e   v a l u a t i o n   o f   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s .   
 
 S p e c i ﬁ c   C o m m e n t s   o n   P r o p o s e d   R u l e s   a n d   P r e v i o u s l y   P o s t e d   C o m m e n t s   
 
 I   a m   w r i t i n g   t h i s   o n   t h e   l a s t   d a y   o f   t h e   c o m m e n t   p e r i o d ,   s o   I   h a v e   t h e   b e n e ﬁ t   o f   r e v i e w i n g   s o m e   o f   
 t h e   c o m m e n t s   a l r e a d y   p o s t e d .   
 t o p i c s .   
 
 I n   t h e   r e m a i n i n g   s e c t i o n s   o f   t h i s   l e t t e r   I   w i l l   a d d r e s s   s e v e r a l   s p e c i ﬁ c   
 
 W a t e r f a l l   M o d e l   R e q u i r e m e n t   
 
 I   s u p p o r t   t h e   i n c l u s i o n   o f   a   w a t e r f a l l   m o d e l   a s   p a r t   o f   t h e   p u b l i c l y   a v a i l a b l e   i n f o r m a t i o n   a b o u t   a n 
 a s s e t - b a c k e d   d e a l .     W h i l e   I   t h i n k   P y t h o n   i s   a   g o o d   c o m p u t e r   l a n g u a g e   w e l l   s u i t e d   t o   w a t e r f a l l 
 m o d e l i n g ,   I   d o   n o t   t h i n k   t h a t   t h e   r e q u i r e d   d i s c l o s u r e   s h o u l d   b e   i n   t h e   f o r m   o f   a   c o m p u t e r   p r o g r a m . 
 I n s t e a d ,   a   b e t t e r   s o l u t i o n   i s   t o   p r o v i d e   a n   X M L   d o c u m e n t   t h a t   d e s c r i b e s   t h e   w a t e r f a l l ,   a n d   t h u s 
 c o u l d   b e   u s e d   b y   p r o g r a m s   i n   a n y   m o d e r n   c o m p u t e r   l a n g u a g e .   
 
 A l t h o u g h   I   h a v e   n o t   t h o r o u g h l y   r e v i e w e d   i t ,   i t   a p p e a r s   t h a t   c o m m e n t   # 6 1 ,   s u b m i t t e d   b y   S u n i r 
 K a p o o r   o f   U B m a t r i x ,   I n c . ,   h a s   a   d e t a i l e d   p r o p o s a l   a l o n g   t h e s e   l i n e s ,   w h i c h   I   c o m m e n d   f o r   c l o s e r 
 r e v i e w .   
 
 S u p p o r t   f o r   O p e n   S o u r c e   A l t e r n a t i v e s   f o r   W a t e r f a l l   M o d e l s   a n d   L o a n   a n d   S e c u r i t i e s   I d e n t i ﬁ e r s   
 
 C o m m e n t   # 5 7 ,   s u b m i t t e d   b y   K e v i n   F .   M c C a r t h y   o f   I n t e x   S o l u t i o n s ,   I n c . ,   p r e s e n t s   a   n u m b e r   o f 
 o b j e c t i o n s   t o   t h e   C o m m i s s i o n ' s   c a l l   f o r   p u b l i c l y   w a t e r f a l l   m o d e l s .     W h i l e   I   h a v e   a   d i f f e r e n t   o p i n i o n 
 t h a n   I n t e x   r e g a r d i n g   t h e   p o t e n t i a l   c o s t s   a n d   b e n e ﬁ t s   o f   t h e   C o m m i s s i o n ' s   p r o p o s a l ,   I   c a n   a g r e e   
 w i t h   t h e   c a l l   t o   " l e t   t h e   m a r k e t   d e t e r m i n e   t h e   t e c h n o l o g y " .     I n   t h a t   s e n s e ,   a n   X M L   b a s e d   s t a n d a r d   i s 
 a g n o s t i c   a b o u t   t h e   u n d e r l y i n g   c h o i c e   o f   a   c o m p u t e r   l a n g u a g e   a n d   w o u l d   a l l o w   a   m a r k e t - d r i v e n 
 d e v e l o p m e n t   o f   a l t e r n a t i v e s .   
 
 M o r e   b r o a d l y ,   I   a m   o p t i m i s t i c   t h a t   t h e   s e c u r i t i z a t i o n   m a r k e t   w i l l   e v e n t u a l l y   c o a l e s c e   a r o u n d   a n 
 o p e n - s o u r c e   s o l u t i o n .     I   s e e   a   s i m i l a r i t y   i n   t h e   d o m i n a n t   p o s i t i o n   t h a t   M i c r o s o f t   h a d   a s   a n   o p e r a t i n g 
 s y s t e m   i n   t h e   1 9 9 0 s   a n d   t h e   p o s i t i o n   t h a t   I n t e x   h a s   w i t h   i t s   w a t e r f a l l   s o f t w a r e   m o d e l s .     ( M y 
 o b s e r v a t i o n   i s   b a s e d   o n   m y   e x p e r i e n c e   a s   a   u s e r   o f   t h e   I n t e x   s o f t w a r e   a n d   d a t a   ( f r o m   1 9 9 8   t o 
 2 0 0 3 ) ,   o n   m y   o w n   s t r u c t u r e d   m o d e l i n g   e x p e r i e n c e   b e f o r e   a n d   a f t e r   m y   t i m e   a s   a n   I n t e x   u s e r ,   a n d 
 o n   c o n v e r s a t i o n s   w i t h   m a r k e t   p a r t i c i p a n t s   a t   t h e   A S F   C o n f e r e n c e   i n   2 0 0 9 . )   
 
 I n   t h e   s a m e   w a y   t h a t   L i n u x   h a s   p r o v e d   t o   b e   a   r o b u s t   c o m p e t i t o r   t o   M i c r o s o f t ' s   o p e r a t i n g   s y s t e m s ,   I 
 a m   o p t i m i s t i c   t h a t   a n   o p e n   s o u r c e   i n i t i a t i v e   t o   c r e a t e   a   r e p o s i t o r y   o f   X M L   w a t e r f a l l   d e ﬁ n i t i o n s   a n d   
 s u p p o r t i n g   d a t a   w o u l d   a l s o   b e   a   w e l c o m e   a n d   h e a l t h y   c o m p e t i t o r   i n   t h i s   s e c t o r .     L i n u x   i s   n o t   a n   
 i s o l a t e d   e x a m p l e   - -   M y S Q L   a n d   W i k i p e d i a   a r e   t w o   o t h e r s   - -   o f   a n   o p e n   s o u r c e   i n i t i a t i v e   s u c c e e d i n g 
 i n   a   m a r k e t   w h e r e   t r a d i t i o n a l   b u s i n e s s   o r g a n i z a t i o n s   w e r e   n o t   a s   s u c c e s s f u l   a t   c h a l l e n g i n g   a 
 d o m i n a n t   i n c u m b e n t .     I   e n c o u r a g e   t h e   C o m m i s s i o n   t o   c o n s i d e r   s u c h   a   p o s s i b i l i t y .   
 
 I n   a   s i m i l a r   v e i n ,   I   e n c o u r a g e   t h e   C o m m i s s i o n   t o   p r o m o t e   n o n - p r o p r i e t a r y   i d e n t i ﬁ e r s   f o r   s e c u r i t i e s   
 a n d   l o a n s ,   e i t h e r   a s   a n   a l t e r n a t i v e   o r   a s   a   s u p p l e m e n t   t o   p r o p r i e t a r y   a n d   t r a d e m a r k e d   i d e n t i ﬁ e r s   
 s u c h   a s   C U S I P   a n d   A S F   L I N C ™ .   
 
 I f   t h e   C o m m i s s i o n   i s   i n t e r e s t e d   i n   e x p l o r i n g   t h i s   o p t i o n   f u r t h e r ,   I   s u g g e s t   t h e   C o m m i s s i o n   
 
   
   
   
   
   
     
  p a r t i c i p a t e   i n   t h e   u p c o m i n g   G o v   2 . 0   S u m m i t   2 0 1 0 ,   t o   b e   h e l d   ( c o n v e n i e n t l y )   a t   t h e   G r a n d   H y a t t   i n 
 W a s h i n g t o n   D C   o n   S e p t e m b e r   7   a n d   8 .   
 
 C o n n e c t i o n   t o   S e c t i o n   7 1 9   o f   D o d d - F r a n k   a n d   D e r i v a t i v e s   M a r k e t s   
 
 T h e   w a t e r f a l l   m o d e l   r e q u i r e m e n t   a p p e a r s   t o   b e   r e l a t e d   t o   t h e   S t u d y   o n   F e a s i b i l i t y   o f   R e q u i r i n g   U s e 
 o f   S t a n d a r d i z e d   A l g o r i t h m i c   D e s c r i p t i o n s   f o r   F i n a n c i a l   D e r i v a t i v e s ,   c a l l e d   f o r   i n   S e c t i o n   7 1 9   o f   t h e 
 r e c e n t l y   p a s s e d   D o d d - F r a n k   l e g i s l a t i o n .     T h e   i s s u e s   o f   p y t h o n   v e r s u s   X M L   v e r s u s   o t h e r 
 a l t e r n a t i v e s   m a y   b e   b e t t e r   c o n s i d e r e d   i n   c o o r d i n a t i o n   w i t h   t h i s   s t u d y ,   i f   i t   a l s o   s t u d i e s   h o w   t o 
 p r o v i d e   s o m e   k i n d   o f   s o f t w a r e   c o d e   b a s e   f o r   t h e   v a l u a t i o n   o f   c o m p l e x   ﬁ n a n c i a l   i n s t r u m e n t s .   
 
 M o r e   g e n e r a l l y ,   t h e r e   a r e   o t h e r   r e l e v a n t   p o i n t s   o f   c o n n e c t i o n   b e t w e e n   t h e   s e c u r i t i z a t i o n   b u s i n e s s 
 a n d   t h e   d e r i v a t i v e s   b u s i n e s s .     S o m e   o f   t h e   c o m p l e x i t y   i n   t h e   s t r u c t u r e   o f   a s s e t - b a c k e d   d e a l s   i s 
 d r i v e n   b y   t h e   n e e d s   o f   d e r i v a t i v e   d e a l e r s   f o r   a c c u m u l a t i n g   o r   r e d u c i n g   c e r t a i n   k i n d s   o f   t e r m - 
 s t r u c t u r e   o r   o t h e r   r i s k s ,   a s   o p p o s e d   t o   t h e   n e e d s   o f   t h e   u l t i m a t e   e n d - u s e r s   o f   s e c u r i t i z e d   c r e d i t   a n d 
 c a p i t a l   ﬂ o w s .     T h i s   t o p i c   m a y   a r i s e   i n   t h e   c o u r s e   o f   t h e   s t u d y   p r o p o s e d   b y   S e c t i o n   7 1 9 .   
 
 S i n c e r e l y ,   
 
 J a m e s   F .   G a m m i l l ,   J r . 
 P r i n c i p a l ,   G a m m a l y t i c s   L L C 
 s e c @ g a m m a l y t i c s . c o m   
 
 

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