User: 
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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

R e a l p o i n t   
 
 R e a l p o i n t   L L C 
 
 4 1 0     H o r s h a m     R o a d ,     S u i t e     A .   
 H o r s h a m   
 P e n n s y l v a n i a     1 9 0 4 4   
 
 T e l e p h o n e   :   + 1   8 0 0     2 9 9 - 1 6 6 5   
 F a c s i m i l e :     + 1     2 6 7 9 6 0 - 6 0 6 0   
 
 A u g u s t   2 ,   2 0 1 0   
 
 U ,     S ,     S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 1 0 0   F   S t r e e t ,   N E   
 W a s h i n g t o n ,   D C   2 0 5 4 9 - 1 0 9 0   
 A t t e n t i o n :     E l i z a b e t h   M .     M u r p h y ,   S e c r e t a r y   
 
 F i l e   N o , :     S 7 - 0 8 - 1 0   
 
 R e :   
 
 R e a J p o i n t   L L C ·     ( " R e a l   p o i n t " )   C o m m e n t s   t o     t h e   P r o p o s e d   R u l e s !   
 
 S u m m a r y :   
 
 R e a l p o i n t     s u p p o r t s     t h e     P r o p o s e d     R u l e s     t o     w h i c h     c o m m e n t s     a r e     h e r e i n     p r o v i d e d .     R e a l p o i n t   
 b e l i e v e s   t h a t   A B S     i n v e s t o r s   w i l l     b e n e f i t   f r o m     t h e   r e q u i r e m e n t   o f   a   p r e l i m i n a r y   p r o s p e c t u s 3     t h a t   
 i n c l u d e s   s t a n d a r d i z e d   d a t a   d i s c l o s u r e s 4     a n d   e n h a n c e d   n a r r a t i v e   i n f o r m a t i o n .   5   
 
 I n   g e n e r a l ,   R e a l p o i n t   s u p p o r t s   t h e     S E C ' s   e f f o r t s   t o     a f f o r d   i n v e s t o r s   m o r e   i n f o r m a t i o n   a n d   m o r e   
 t i m e     t o     r e v i e w     s u c h     i n f o r m a t i o n .   6     R e a l p o i n t     h a s     p r e v i o u s l y     s u p p o r t e d ,     i n     c o m m e n t s     t o     p r i o r   
 S E C   r u l e   p r o p o s a l s   a n d   i n   S E C     o r   C o n g r e s s i o n a l     s u b c o m m i t t e e   h e a r i n g s ,     i n c r e a s e d   d i s c l o s u r e   
 r e q u i r e m e n t s ,     a     s h o r t     w a i t i n g     p e r i o d     f o r     n e w     i s s u e s     o f   s t r u c t u r e d     f i n a n c e     p r o d u c t s     a n d     o t h e r   
 m e a s u r e s   t h a t   b e n e f i t   i n v e s t o r s .   
 
 R u l e   4 2 4 ( h )   F i l i n g 7   
 
 A m o n g   t h e   P r o p o s e d   R u l e s     f o r     A B S     s h e l f   r e g i s t r a t i o n s   i s     t h e   r e q u i r e m e n t   t h a t   t h e     i s s u e r   f i l e     a   
 p r e l i m i n a r y   p r o s p e c t u s   a t   l e a s t   f i v e     b u s i n e s s   d a y s     i n   a d v a n c e   o f   t h e   f i r s t     s a l e   o f   s e c u r i t i e s   i n   t h e   
 o f f e r i n g .   8     R e a l p o i n t     p r e v i o u s l y     s u g g e s t e d     a     m i n i m u m     w a i t i n g   p e r i o d   o f   t h r e e     b u s i n e s s     d a y s ;   
 h o w e v e r ,     i f   t h e     a s s e t - l e v e l     i n f 0 1 m a t i o n , 9     w a t e r f a l l     c o m p u t e r     p r o g r a m   l O     a n d     o t h e r     d i s c l o s u r e   
 
 I 	     R e a l p o i n t ,     a   N a t i o n a l l y   R e c o g n i z e d   S t a t i s t i c a l   R a t i n g s   O r g a n i z a t i o n     ( " N R S R O " ) ,     p r e s e n t l y     s p e c i a l i z e s   
 i n   c o m m e r c i a l   m o r t g a g e - b a c k e d   s e c u r i t i e s   ( " C M B S " )   s e c u r i t i e s   r a t i n g s ,   r e s e a r c h ,     s u r v e i l l a n c e   s e r v i c e s ,   
 a n d     d a t a .     R e a l p o i n t ' s   c o m m e n t s   h e r e i n     a r e   g i v e n     i n     a n d     l i m i t e d t o   t h e   c o n t e x t   o f C M B S   i s s u a n c e s .   
 
 2 	     P r o p o s e d   R u l e ,     A s s e t - B a c k e d     S e c u r i t i e s ,     S e c u r i t i e s   a n d     E x c h a n g e     C o m m i s s i o n   R e l e a s e     N o s .     3 3 - 9 1 1 7 ;   
 3 4 - 6 1 8 5 8 ;   F i l e   N o .     S 7 - 0 8 - 1 0   ( A p r i l   7 ,   2 0 1 0 ) , 7 5   F e d .     R e g .     2 3 3 2 8   ( M a y   3 ,   2 0 1 0 )   [ h e r e i n ,   t h e   " P r o p o s e d   
 R u l e s " ] .   
 
 3     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e     2 3 3 3 5 .   
 
 4     E . g .   P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 5 5 - 2 3 3 6 4 .   
 
 5   J i g .   P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 1 , 2 3 3 8 5 .   
 
 6 	     T h e     S E C ' s     " p r o p o s a l s     a r e     i n t e n d e d     t o     p r o v i d e     i n v e s t o r s     w i t h     t i m e l y     a n d     s u f f i c i e n t     i n f o r m a t i o n ,     . . .   
 r e d u c e     t h e     l i k e l i h o o d     o f   u n d u e     r e l i a n c e     o n   c r e d i t   r a t i n g s ,     a n d     h e l p     r e s t o r e     i n v e s t o r     c o n f i d e n c e     i n     t h e   
 r e p r e s e n t a t i o n s   a n d     w a r r a n t i e s   r e g a r d i n g   t h e   a s s e t s . "     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 0 .   
 
 7     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 5 .   
 
 8     I d .   
 
 9     E . g . ,   P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e s   2 3 3 5 5 - 2 3 3 5 6 .   
 
 P r o p o s e d   R u l e s   a r   p a g e     2 3 3 7 8 ,   
 
  U .     S .     S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 A u g u s t   2 , 2 0 1 0   
 P a g e   2   o f 7   
 
 r e q u i r e m e n t s   1 I     i n c l u d e d     w i t h i n     t h e     P r o p o s e d     R u l e s     a r e     a l s o     a d o p t e d ,     t h e n     R e a l p o i n t     b e l i e v e s   
 t h a t     a     w a i t i n g     p e r i o d     o f   f i v e     b u s i n e s s     d a y s   l 2     p r o v i d e s     a n     a p p r o p r i a t e     b a l a n c e     b e t w e e n     t h e   
 i n t e r e s t s   o f   t h e   i s s u e r   a n d   t h e   i n t e r e s t s   o f   t h e   i n v e s t o r .   1 3   
 
 R e g a r d i n g     t h e     S E C ' s     p r o p o s a l     t o     " e l i m i n a t e     t h e     a b i l i t y     o f     A B S     i s s u e r s     t o     e s t a b l i s h     s h e l f   
 e l i g i b i l i t y     i n     p a r t     b y     m e a n s     o f     a n     [ N R S R O ]     i n v e s t m e n t     g r a d e     c r e d i t     r a t i n g , , , 1 4     R e a l p o i n t   
 r e q u e s t s     c l a r i f i c a t i o n     r e g a r d i n g   t h e     t i m i n g     a n d     e x t e n t   o f   i n f o r m a t i o n ,     i f   a n y ,     t o     b e     p r o v i d e d     t o   
 N " R S R O s     u n d e r     R u l e     1 7 g - 5     f o r     n e w     i s s u a n c e s     o f   A B S     f o r     w h i c h     t h e     i s s u e r     d o e s     n o t     e n g a g e   
 N R S R O s     t o     i s s u e     i n i t i a l     c r e d i t     r a t i n g s .     P r e s e n t l y ,     a n     A B S     i s s u e r     m a k e s     a v a i l a b l e     t o     a l l   
 N R S R O s     t h e     s a m e     i n f o r m a t i o n     t h a t     t h e     i s s u e r     p r o v i d e s     t o     t h e     i s s u e r - p a i d     N R S R O s     f o r     t h e   
 p u r p o s e     o f   d e t e r m i n i n g     t h e     i n i t i a l     c r e d i t   r a t i n g .   I S     U n d e r   t h e     P r o p o s e d     R u l e s ,     i f   n o     i s s u e r - p a i d   
 N " R S R O s     a r e     e n g a g e d     t o     r a t e     n e w     i s s u a n c e s     o f   A B S ,     t h e n     i n v e s t o r s     a n d     N R S R O s     m a y     o n l y   
 h a v e     a v a i l a b l e     t o     t h e m     d a t a     a n d     i n f o r m a t i o n     d i s c l o s e d     i n     t h e     p r o s p e c t u s     a n d     a n     i n s u f f i c i e n t   
 p e r i o d   t i m e   p r i o r   t o     t h e   f i l i n g   o f   t h e   f i n a l   p r o s p e c t u s   d u r i n g   w h i c h   t o   r e v i e w   a n d   a n a l y z e   i t .   
 
 U n d e r t a k i n g   t o   F i l e   O n g o i n g   R e p o r t s   l 6   
 
 R e g a r d i n g     t h e     S E C ' s     p r o p o s a l     t o     r e q u i r e     A B S     i s s u e r s     t o     f i l e     o n g o i n g     r e p o r t s , 1 7     g i v e n     t h a t   
 t r u s t e e s     a n d     s e r v i c e r s   l 8     t y p i c a l l y   r e p o r t   p r o p e r t y - l e v e l   a n d   l o a n - l e v e l   i n f o r m a t i o n   o n   a   m o n t h l y   
 
 I I     P r o p o s e d   R i l l e s   a t   p a g e s   2 3 3 5 4 - 2 3 3 8 9 .   
 
 1 2     T h e   S E C   r e q u e s t s   c o m m e n t   o n   i t s   p r o p o s e d   m i n i m u m   t i m e   p e r i o d s .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 6 .   
 
 1 3     T h e     S E C     " b e l i e v e [ s ]     t h a t   a     m o r e     o r d e r l y     p r o c e s s     f o r     a s s e t - b a c k e d     s e c u r i t i e s     o f f e r i n g s     w i t h     i m p r o v e d   
 i n v e s t o r     p r o t e c t i o n s ,     w h e r e     i n v e s t o r s     a n d     u n d e r w r i t e r s     h a v e     a d d i t i o n a l     t i m e     t o     a s s i s t     t h e i r     r e v i e w     o f   
 o f f e r i n g s ,     m a y     b e     n e e d e d ,     e v e n     i f   i s s u e r s     m a y     n o t   a l w a y s     b e     a b l e     t o     t i m e     t h e i r     o f f e r i n g     i n     a     w a y     t h a t   
 t a k e s   a d v a n t a g e   o f   s h o r t   t e r m   p r i c e   p e a k s .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 4 .   
 
 1 4     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 8 ;   s e e   a l s o   f n . 1 7     b e l o w .   
 
 1 5     T o   r a t e     a   n e w     i s s u a n c e     o f   A B S ,     t h e     i s s u e r - p a i d   N R S R O     m u s t   o b t a i n   a   r e p r e s e n t a t i o n     t h a t     t h e     i s s u e r ,   
 s p o n s o r ,     o r   u n d e r w r i t e r   w i l l :     ( a )     m a i n t a i n   t h e     r e q u i r e d   i n f o r m a t i o n   a t   a n   i d e n t i f i e d   p a s s w o r d - p r o t e c t e d   
 w e b s i t e ;     ( b )   p r o v i d e   a c c e s s   t o     s u c h   w e b s i t e   t o     a n y     N R S R O     t h a t   p r o v i d e s   i t   w i t h   a   c o p y   o f   t h e     r e q u i r e d   
 c e r t i f i c a t i o n ;     a n d     ( c )     p o s t   o n     s u c h     w e b s i t e     a l l     i n f o r m a t i o n   t h e     i s s u e r ,     s p o n s o r ,     o r   u n d e m T I t e r   p r o v i d e s   
 t o     t h e     N R S R O ,     o r     c o n t r a c t s     w i t h     a     t h i r d     p a r t y     t o     p r o v i d e     t o     t h e     N R S R O     f o r     t h e     p u r p o s e     o f :     ( i )   
 d e t e r m i n i n g   t h e     i n i t i a l   c r e d i t   r a t i n g     f o r     t h e   s e c u r i t y ;     o r   ( d )     u n d e r t a k i n g   c r e d i t   r a t i n g   s u r v e i l l a n c e     o n     t h e   
 s e c u r i t y .     1 7     C . F . R .     §   2 4 0 .     1 7 g - 5 ( a ) ( 3 ) .   
 
 1 6     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e s   2 3 3 4 6 - 2 3 3 4 7 .   
 
 1 7     U n d e r     t h e     P r o p o s e d     R u l e s ,     t h e     S E C     i s     p r o p o s i n g     t o     e l i m i n a t e     A B S     s h e l f     e l i g i b i l i t y     b a s e d     o n   
 i n v e s t m e n t - g r a d e     c r e d i t   r a t i n g s     a n d     i n s t e a d     r e q u i r e     n o t     o n l y     o n g o i n g   r e p o r t s     b u t     a l s o     " r i s k   r e t e n t i o n , "   
 t h i r d - p a r t y   r e v i e w   o f   r e p u r c h a s e   o b l i g a t i o n s   a n d   a   c e r t i f i c a t i o n   " b y   t h e     [ C E O ]     o f   t h e     d e p o s i t o r   t h a t   t h e   
 a s s e t s     i n     t h e   p o o l   h a v e   c h a r a c t e r i s t i c s   t h a t   p r o v i d e   a   r e a s o n a b l e   b a s i s   t o     b e l i e v e   t h a t   t h e y   w i l l   p r o d u c e ,   
 t a k i n g   i n t o     a c c o u n t   i n t e r n a l   c r e d i t   e n h a n c e m e n t s ,     c a s h   f l o w s     t o   s e r v i c e   a n y   p a y m e n t s   d u e     a n d   p a y a b l e   
 o n   t h e   s e c u r i t i e s   a s   d e s c r i b e d   i n   t h e   p r o s p e c t u s . "     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 1 .   
 
 1 8     " U n d e r   R e g u l a t i o n     A B ,     ' s e r v i c e r '     m e a n s     a n y     p e r s o n     r e s p o n s i b l e     f o r     t h e     m a n a g e m e n t   o r   c o l l e c t i o n     o f   
 t h e   p o o l   a s s e t s   o r   m a k i n g   a l l o c a t i o n s   o r   d i s t r i b u t i o n s   t o     h o l d e r s   o f   t h e   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s .   T h e   t e r m   
 ' s e r v i c e r '     d o e s     n o t     i n c l u d e     a     t r u s t e e     f o r     t h e     i s s u i n g     e n t i t y     o r     t h e     a s s e t - b a c k e d     s e c u r i t i e s     t h a t     m a k e s   
 a l l o c a t i o n s     o r     d i s t r i b u t i o n s     t o     h o l d e r s     o f     t h e     a s s e t - b a c k e d     s e c u r i t i e s     i f     t h e     t r u s t e e     r e c e i v e s     s u c h   
 a l l o c a t i o n s   o r   d i s t r i b u t i o n s   f r o m     a   s e r v i c e r   a n d   t h e   t r u s t e e   d o e s   n o t   o t h e r w i s e   p e r f o r m   t h e     f u n c t i o n s     o f   a   
 s e r v i c e r . "   P r o p o s e d     R u l e s   a t   
 
 2 3 3 3 8 .   
 
  u .   S .     S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 A u g u s t   2 ,     2 0   1 0   
 P a g e   3   o f 7   
 
 b a s i s , 1 9     R e a l p o i n t     s u g g e s t s     t h a t     t h e     A B S     s h e l f - e l i g i b i l i t y     r e p o r t i n g     r e q u i r e m e n t s     i n c l u d e   
 m o n t h l y   o n g o i n g   r e p o r t s .   
 
 C o m m e r c i a l   M o r t g a g e - B a c k e d   S e c u r i t i e s 2 0   
 
 R e a l p o i n t     s u p p o r t s     t h e     S E C ' s     p r o p o s a l     t o     r e q u i r e     d a t a     s t a n d a r d i z a t i o n . 2 1     R e a l p o i n t     o f f e r s     t h e   
 f o l l o w i n g   s u g g e s t i o n s   f o r     C M B S   d a t a   p o i n t s .   
 
 F o r   C M B S   p r o p e r t y - l e v e l   d a t a   p o i n t s ,   t h e     t e n a n t   d a t a   r e q u i r e m e n t s   s h o u l d   b e   e x p a n d e d   b e y o n d   
 t h a t     o f   t h e     " t h r e e     l a r g e s t     t e n a n t s     ( b a s e d     o n     s q u a r e     f e e t ) ,     i n c l u d i n g     s q u a r e     f e e t     l e a s e d     b y     t h e   
 t e n a n t   a n d     l e a s e   e x p i r a t i o n   d a t e s   o f   t h e   t e n a n t , , , 2 2   t o   i n c l u d e   t e n a n t   d a t a   f o r   e i t h e r   t h e   e n t i r e   r e n t   
 r o l l   o r ,   i f   t h a t   i s     v i e w e d   a s     t o o   b u r d e n s o m e ,   a t   l e a s t   ( i )     t h e   l a r g e s t   t e n a n t s   ( b a s e d   o n   s q u a r e   f e e t )   
 t h a t   c o m p r i s e   6 5 %   t o     7 5 %   o f   t h e     p r o p e r t y ' s   s q u a r e   f o o t a g e ,     a n d   ( i i )     a l l     o t h e r   t e n a n t s   w i t h   l e a s e   
 e x p i r a t i o n   d a t e s     t h a t     o c c u r   w i t h i n     f i v e     y e a r s     o f   t h e     c u t     o f f   d a t e .   2 3     T o   p e r m i t   d e t e r m i n a t i o n     o r   
 d 
 t e s t m g   0     g r o s s   r e n t s ,   n e t   o p e r a t m g   m c o m e , -   n e t   c a s   
 e     t   s e r V l c e     c o v e r a g e   r a n o     a n   
 o t h e r     f i n a n c i a l     m e t r i c s ,     t h e     t e n a n t     d a t a     p o i n t s     s h o u l d     i n c l u d e     d e t a i l e d   a m o u n t s     o r     i n f o r m a t i o n   
 r e g a r d i n g     b a s e     r e n t ,     p a s s - t h r o u g h     e x p e n s e     r e i m b u r s e m e n t s     ( t a x e s ,   
 i n s u r a n c e ,     r e p a i r s ,   
 m a i n t e n a n c e ,   u t i l i t i e s   a n d   o t h e r   o p e r a t i n g   e x p e n s e s )   a n d   c a p i t a l   i m p r o v e m e n t   r e i m b u r s e m e n t s .   
 
 "   ) 4       h     f l   
 
 ) 5   d b   '     
 
 o w , - 
 
 .   2 6   
 
 f   
 
 . 
 
 F o r   C M B S     l o a n - l e v e l     d a t a   p o i n t s ,     t h e     d e b t     s t r u c t u r e     d a t a     r e q u i r e m e n t s     s h o u l d     b e     e x p a n d e d   t o   
 i n c l u d e     e a c h     p r o p e r t y ' s     e n t i r e     d e b t     s t r u c t u r e     a n d     n o t     j u s t     i t s     " l o a n     w i t h i n     s e c u r i t i z a t i o n . " n   
 C o n s i d e r     a d d i n g     ( i )     a     c o d e     f o r     i n d e b t e d n e s s     o u t s i d e     o f   t h e     s e c u r i t i z a t i o n     a n d     ( i i )     a     p r o p o s e   
 r e s p o n s e     c o d e     f o r     s u b o r d i n a t e d     i n d e b t e d n e s s .   2 8     P r o v i s i o n     o f   t h e     e n t i r e     d e b t     s t r u c t u r e     w o u l d   
 
 1 9     " A c c o r d i n g     t o     t h e     C R E     F i n a n c e     C o u n c i l ,     t r a n s a c t i o n     d i s c l o s u r e     s h o u l d     b e     u p d a t e d     a n d     p r o v i d e d   
 
 m o n t h l y . "     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 8 ,   n .     2 6 7 .   
 
 2 0     P r o p o s e d     R u l e s     a t     p a g e     2 3 3 6 3 ,     2 3 3 7 0 .     T h e     S E C     i s     " p r o p o s i n g     6 1     d a t a     p o i n t s     f o r     [ a     C M B S   
 p r o s p e c t u s ) .     T h e     d a t a   p o i n t s .     . .     a r e     p r i m a r i l y   b a s e d   o n     t h e     d e f m i t i o n s     i n c l u d e d     i n     t h e     C R E   F i n a n c e   
 C o u n c i l   I n v e s t o r   R e p o r t i n g     P a c k a g e ,     C U T r e n t     R e g u l a t i o n     A B     r e q u i r e m e n t s     a n d   s t a f f   r e v i e w     o f   c u r r e n t   
 d i s c l o s u r e . . . .   [ T h e     S E C   i s ]     n o t   p r o p o s i n g ,     h o w e v e r ,     t o     i n c l u d e     e v e r y   d a t a     p o i n t   i n c l u d e d   i n     t h e     C R E   
 F i n a n c e   C o u n c i l     r e p o r t i n g   p a c k a g e . "     P r o p o s e d     R u l e s     a t   p a g e   2 3 3 6 3 .     T h e   S E C     i s     " p r o p o s i n g   t o     r e q u i r e   
 4 7     a d d i t i o n a l   d a t a   p o i n t s     f o r     p e r i o d i c   r e p o r t s     t h a t   r e l a t e     t o     [ C M B S ) . "     P r o p o s e d     R u l e s     a t     p a g e   2 3 3 7 0 .   
 O f   t h o s e   4 7     d a t a   p o i n t s   f o r     p e r i o d i c   r e p o r t s ,     2 9     a r e   d a t a   p o i n t s     i n c l u d e d   w i t h i n   t h e     6 1     d a t a   p o i n t s   f o r   a   
 C M B S   p r o s p e c t u s .     S e e   P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 5 1 0 - 2 3 5 1 2 .   
 
 2 1     I d . ;   P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 5 5 .   
 
 2 2     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 6 4 .   
 
 2 3     T h e   " c u t - o f f   d a t e "   i s     t h e     d a t e   o n   a n d   a f t e r   w h i c h   c o l l e c t i o n s   o n   t h e   p o o l   a s s e t s   a c c r u e   f o r   t h e   b e n e f i t   o f   
 
 t h e   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t y   h o l d e r s .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e s   2 3 3 5 6 ,   2 3 4 2 2 ;   S e e   §   2 2 9 . 1 1 0 0 ( c ) .   
 
 2 4     T h e     S E C     i s     p r o p o s i n g   t o     r e q u i r e     a   c o d e   t o     i n d i c a t e     h o w     n e t   o p e r a t i n g     i n c o m e ,     n e t   c a s h   f l o w     a n d   t h e   
 
 d e b t   s e r v i c e   c o v e r a g e   r a t i o   w a s   c a l c u l a t e d .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 6 4 ,   2 3 3 7 0 .   
 
 2 5     l d .   
 
 2 6     I d .   
 
 2 7     S c h e d u l e   L ,     I t e m     3 ( a ) ( 2 ) ,   s t a t e s   t h a t   " [ t ] h e   c o d e   r e l a t e s   t o     l o a n     w i t h i n     s e c u r i t i z a t i o n . "     P r o p o s e d   R u l e s   
 
 a t   p a g e   2 3 4 2 5 .   
 
 2 ~     T h e     S E C ' s     p r o p o s e d     r e s p o n s e s     i n c l u d e     c o d e s     f o r     p a r i     p a s s u     d e b t ,     A l B I C     p a r t i c i p a t i o n     s t n l c t u r e s     a n d   
 
 m e z z a n i n e     f i n a n c i n g ,     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   
 
 b u t   n o t   
 
 s u b o r d i n a t e d   d e b t .   
 
  u .     S .     S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 A u g u s t   2 ,   2 0   1 0   
 P a g e   4   o f 7   
 
 a l l o w   i n v e s t o r s   o r   o t h e r   u s e r s   o f   t h i s   i n f o r m a t i o n   t o   u n d e r s t a n d   a   p r o p e r t y ' s   e n t i r e   c a p i t a l i z a t i o n   
 s t a c k   a n d   i t s   t r u e   D S C R   n o t   j u s t   i t s   D S C R   b a s e d   o n   i t s   i n d e b t e d n e s s   w i t h i n   t h e   s e c u r i t i z a t i o n .   
 
 R e a l p o i n t   w i s h e s   t o     t a k e     t h i s     o p p o r t u n i t y   t o     p o i n t   o u t   a   t y p o g r a p h i c a l     e r r o r   o n   P r o p o s e d     R u l e s   
 p a g e     2 3 5 0 9 .     T h e     d e f i n i t i o n     o f   S c h e d u l e     L - D ,     I t e m     3 ( a ) ( l ) ,     o n     P r o p o s e d     R u l e s     p a g e     2 3 5 0 9   
 n e e d s   t o     b e     r e v i s e d     t o     m a t c h     i t s     d e f i n i t i o n   o n     P r o p o s e d     R u l e s     p a g e   2 3 4 3 3     ( w h i c h     i s     " [ p ] r o v i d e   
 t h e     n u m b e r     o f     m o n t h s     u n t i l     t h e     e a r l i e r     o f     t h e     s c h e d u l e d     l o a n     m a t m i t y     o r     t h e     c u r r e n t   
 h y p e r a m o r t i z i n g   d a t e " ) .     E a c h   o f   S c h e d u l e   L ,     i t e m   3 ( a ) ( 3 ) ,   a n d   S c h e d u l e   L - D ,     I t e m   3 ( a ) ( 1   ) ,     w i l l   
 t h e n   h a v e   t h e   s a m e   p r o p o s e d   t i t l e   a n d   d e f i n i t i o n .   
 
 W h e n   A s s e t - L e v e l   D a t a   W o u l d   b e   R e q n i r e d   i n   t h e   P r o s p e c t u s 2 9   
 R e a l p o i n t     b e l i e v e s     t h a t     t h e     S E C     s h o u l d     p r o v i d e     f m t h e r     g u i d a n c e 3 0     r e g a r d i n g     w h a t     i s     a n   
 a c c e p t a b l e   " m e a s u r e m e n t   d a t e "   f o r   a s s e t - l e v e l   d a t a     t h a t   i s   p a r t   o f   a   p r o s p e c t u s   f i l e d     u n d e r   R u l e   
 4 2 4 ( h ) . 3 1     A s     n o t e d     a b o v e ,     t r u s t e e s     a n d     s e r v i c e r s   t y p i c a l l y   r e p o r t   p r o p e r t y - l e v e l     a n d     l o a n - l e v e l   
 i n f o r m a t i o n     o n     a     m o n t h l y     b a s i s ;     t h e r e f o r e ,     w i t h     r e s p e c t     t o     t e n a n t     a n d     d e b t     i n f o r m a t i o n ,   
 R e a l p o i n t     b e l i e v e s     t h a t     t h e     " m e a s u r e m e n t     d a t e "     s h o u l d     b e     w i t h i n     f o r t y     f i v e     ( 4 5 )     d a y s     o f   t h e   
 f i l i n g   d a t e .   
 P o o l - L e v e l   I n f o r m a t i o n 3 2   
 
 R e a l   p o i n t   a g r e e s   w i t h   t h e     S E C ' s   a p p r o a c h   o f   r e q u i r i n g   d i s c l o s u r e   r e g a r d i n g   " a s s e t s   t h a t   d e v i a t e   
 f r o m     t h e     [ o r i g i n a t o r ' s ]     d i s c l o s e d   o r i g i n a t i o n   s t a n d a r d s "   a n d     s t e p s   " u n d e r t a k e n   b y   t h e   o r i g i n a t o r   
 o r   o r i g i n a t o r s     t o     v e r i f y   t h e     i n f o r m a t i o n     u s e d     i n   t h e     s o l i c i t a t i o n ,     c r e d i t - g r a n t i n g   o r   u n d e r w r i t i n g   
 o f   t h e   p o o l     a s s e t s .   , , 3 3   
 
 2 9     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 5 6 .   
 
 3 0     T h e     S E C     h a s     r e q u e s t e d     c o m m e n t   a s     t o     w h e t h e r ,     f o r     a n y     a s s e t - l e v e l     d a t a ,     i t s     p r o p o s e d     " m e a s u r e m e n t   
 d a t e "     o r   " c u t - o f f   d a t e "     a r e     " i n a p p r o p r i a t e     o r   t o o     b u r d e n s o m e "     a n d     w h e t h e r     i t     s h o u l d     " p r o v i d e     f u r t h e r   
 g u i d a n c e     a b o u t     w h a t   w o u l d   b e     a   r e c e n t   p r a c t i c a b l e     d a t e     f o r     p u r p o s e s     o f   d e t e r m i n i n g   t h e     m e a s u r e m e n t   
 d a t e . "     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e s   2 3 3 5 6 - 2 3 3 5 7 .   
 
 3 1     T h e   S E C   h a s   p r o p o s e d   t h a t   t h e     i s s u e r   p r o v i d e   a s s e t - l e v e l   d a t a   a s     o f :     ( I )   a   " m e a s u r e m e n t   d a t e , "     w h i c h   
 i s     a     d a t e     d e s i g n a t e d     b y     t h e     r e g i s t r a n t     t h a t     i s     a s     r e c e n t     a s     p r a c t i c a b l e ,     f o r     i n f o n n a t i o n     t h a t     i s     p a r t   o f   a   
 p r o s p e c t u s   f i l e d     u n d e r   R u l e   4 2 4 ( h ) ;     o r   ( 2 )   t h e   " c u t - o f f   d a t e , "     a s     s p e c i f i e d     i n     t h e     i n s t r u m e n t s   g o v e r n i n g   
 t h e     t l ' a n s a c t i o n   ( i . e . ,   t h e   d a t e   o n   a n d   a f t e r     w h i c h   c o l l e c t i o n s     o n   t h e   p o o l   a s s e t s   a c c r u e   f o r     t h e     b e n e f i t   o f   
 t h e     a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t y   h o l d e r s ) ,     f o r     i n f o r m a t i o n   t h a t   i s     p a r t   o f   a   f i n a l     p r o s p e c t u s   o r   a     r e p o r t   f i l e d     o n   
 F o n n   8 - K .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e s   2 3 3 5 6 ,   2 3 4 2 2 .     T h a t   " c u t - o f f   d a t e "   i s   c o n s i s t e n t   w i t h   e x i s t i n g   R u l e   
 l l O l ( c ) .     S e e   §   2 2 9 . 1 1 0 0 ( c ) .   
 
 3 2     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 7 6 - 2 3 3 7 7 .   
 
 3 3     T h e   S E C   p r o p o s e s   t o   r e q u i r e   d i s c l o s u r e   r e g a r d i n g :     ( i )   " t h e   u n d e r w r i t i n g   o f   a s s e t s   t h a t   d e v i a t e     f r o m   t h e   
 d i s c l o s e d   o r i g i n a t i o n   s t a n d a r d s   . . .   a c c o m p a n i e d   b y   s p e c i f i c   d a t a     a b o u t   t h e   a m o u n t   a n d   c h a r a c t e r i s t i c s   
 o f   t h o s e   a s s e t s   t h a t   d i d   n o t   m e e t   t h e   d i s c l o s e d   s t a n d a r d s [ ; ] "   a n d     ( i j )   " s t e p s   [ t h a t ]     w e r e   u n d e r t a k e n   b y   t h e   
 o r i g i n a t o r     o r     o r i g i n a t o r s     t o     v e r i f y     t h e     i n f o r m a t i o n     u s e d     i n     t h e     s o l i c i t a t i o n ,     c r e d i t - g r a n t i n g     o r   
 u n d e r w r i t i n g   o f   t h e     p o o l     a s s e t s . "     T h e   S E C     a l s o     p r o p o s e s     t o   r e q u i r e   d i s c l o s u r e   r e g a r d i n g :     ( a )     " c e r t a i n   
 r e m e d i e s     a v a i l a b l e     t o     i n v e s t o r s     i n     t h e   t r a n s a c t i o n     a g r e e m e n t s . "     . . . .   s u c h     a s     r e p u r c h a s e   o b l i g a t i o n s [ ; ] "   
 ( b )   " h o w   m o d i f i c a t i o n     [ o f   a s s e t s ]     m a y   a f f e c t   c a s h     f l o w s     f r o m     t h e     a s s e t s   o r   t o   t h e     s e c u r i t i e s [ ; ] "     a n d     ( c )   
 " w h e t h e r     o r     n o t     a     f r a u d     r e p r e s e n t a t i o n     i s     i n c l u d e d     a m o n g     t h e     r e p r e s e n t a t i o n s     a n d     w a r r a n t i e s . "   
 P r o p o s e d     R u l e s   a t   p a g e s   2 3 3 7 6 - 2 3 3 7 7 .   
 
  U .     S .     S e c w i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 A u g u s t   2 ,   2 0 1 0   
 P a g e   5   o f 7   
 
 R e a l p o i n t     s u g g e s t s     t h a t     t h e     S E C     r e q u i r e     n o t     o n l y     t h e     p r o p o s e d     " d i s c l o s u r e [ s ]     o n     a s s e t s     t h a t   
 d e v i a t e     f r o m     t h e     d i s c l o s e d     o r i g i n a t i o n     u n d e r w r i t i n g     s t a n d a r d s ,     b u t     a l s o     " t h e     a m o u n t     o f   a s s e t s   
 t h a t   d o   n o t   m e e t   t h o s e   f a c t o r s "   a n d   " i d e n t i f I i c a t i o n   o f ]     e a c h   e x c e p t i o n     J o a n . , , 3 4   
 W a t e r f a l l   C o m p u t e r   P r o g r a m 3 5   
 
 R e a l p o i n t   s u p p o r t s     t h e     " w a t e r f a l l     c o m p u t e r     p r o g r a m , , 3 6     r e q u i r e m e n t   b u t   s u g g e s t s     t h a t   t h e     S E C   
 n o t   l i m i t   t h e   m e a n s   t o     s a t i s f y   t h i s   r e q u i r e m e n t   t o     o n e   p r o g r a m m i n g   l a n g u a g e . 3 7     W i t h   r e s p e c t   t o   
 t h e   m e a n s   b y   w h i c h   i s s u e r s   m a y   s a t i s f y   f i l i n g   r e q u i r e m e n t s   o f   t h i s   n a t m e ,   t h e   S E C   s h o u l d   a v o i d   
 c r e a t i n g     a     m o n o p o l y     i n     f a v o r     o f     a n y     p a r t i c u l a r     s o f t w a r e ,     d a t a ,     i n f O l m a t i o n ,     s e c m i t y ­ 
 i d e n t i f i c a t i o n   o r   o t h e r     v e n d o r s .     T h e     S E C     a n d     i s s u e r s     m a y     b e n e f i t     f r o m     p r o m o t i n g ,     o r   a t     l e a s t   
 p e r m i t t i n g ,   c o m p e t i t i o n   a n d   p r o d u c t   d e v e l o p m e n t .   
 R e a l p o i n t   b e l i e v e s     t h a t   t h e     w a t e r f a l l     c o m p u t e r   p r o g r a m 3 8     a n d     i t s     n a r r a t i v e     d e s c r i p t i o n 3 9     s h o u l d   
 b e     f i l e d     w i t h     o r     w i t h i n     a     c e r t a i n     t i m e     a f t e r     t h e     i n i t i a l     R u l e     4 2 4 ( h )     f i l i n g     t o     a l l o w     i n v e s t o r s     t o   
 r e v i e w ,     a n d     p e r f o r m     a n a l y s e s     u s i n g ,     t h i s     i n f o r m a t i o n     p r i o r     t o     r e c e i p t     o f   a     f i n a l     p r o s p e c t u s .   4 0   
 O t h e r w i s e ,   t h e   p r o p o s e d   f i v e - d a y   w a i t i n g   p e r i o d 4 
 
 !     m a y   n o t   b e   s u f f i c i e n t .   
 
 I d e n t i f i c a t i o n   o f   t h e   O r i g i n a t o r 4 2   
 R e a l p o i n t   b e l i e v e s   t h a t   e a c h   o r i g i n a t o r   o f   a s s e t s   w i t h i n   a   C M B S   p o o l   s h o u l d   b e   i d e n t i f i e d . 4 3     A s   
 p a r t     o f     t h e i r     c a s h     f l o w     a n a l y s e s     o r     c r e d i t     r a t i n g     p r o c e s s e s ,     o r     e v a l u a t i o n     o f     r e p u r c h a s e   
 o b l i g a t i o n s , 4 4     i n v e s t o r s   a n d     r a t i n g   a g e n c i e s     n e e d     t o     k n o w   e a c h     l e n d e r ' s   f i n a n c i a l     c o n d i t i o n     a n d   
 l e n d i n g   p o l i c i e s .   
 
 3 4     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 7 7 .   
 
 3 5     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 7 8 - 2 3 3 8 l .   
 
 3 6     I d .   
 
 3 7     T h e   S E C     h a s     a s k e d     f o r     c o m m e n t   a s     t o     w h e t h e r :     ( i )     " t h e   w a t e r f a l l     c o m p u t e r   p r o g r a m     [ s h o u l d     b e ]     i n   a   
 s i n g l e     p r o g r a m m i n g     l a n g u a g e ,     s u c h   a s   P y t h o n ,     t o     g i v e     i n v e s t o r s     t h e     b e n e f i t   o f   a     s t a n d a r c l i z e d   p r o c e s s ,   
 ( i i )     m o r e     t h a n     o n e     p r o g r a m m i n g     l a n g u a g e     b e     a l l o w e d ,     a n d     ( i i i )     t o     r e q u i r e     " o n l y     o p e n     s o u r c e   
 p r o g r a m m i n g   l a n g u a g e s   o r   [ t o ]     a l l o w   f u l l y   c o m m e r c i a l   o r   p a r t l y - c o m m e r c i a l     l a n g u a g e s . "   
 
 3 8     T h e     S E C     h a s     a s k e d     f o r     c o m m e n t     a s     t o     w h e t h e r     t h e     R u l e     4 2 4 ( h )     f i l i n g     s h o u l d     i n c l u d e     t h e     w a t e r f a l l   
 
 c o m p u t e r   p r o g r a m     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 0 .   
 
 3 9     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 1 .   
 
 4 0     T h e     S E C     h a s     a s k e d     f o r     c o m m e n t   a s     t o     w h e t h e r :     ( i )     " t h e     w a t e r f a l l     c o m p u t e r     p r o g r a m     d e c r e a s e [ s ]     t h e   
 a m o u n t     o f   t i m e     n e e d e d     t o     a n a l y z e     t h e     i n f o r m a t i o n     i n     a     p r o s p e c t u s , "     o r   ( i i )     " a n a l y s i s     o f   t h e     w a t e r f a l l   
 c o m p u t e r   p r o g r a m   r e q u i r e [ s ]     [ a n ]     i n c r e a s e     [ t o ]     t h e     t i m e     p e r i o d     f o r     t h e     R u l e     4 2 4 ( h )     f i l i n g . "     P r o p o s e d   
 R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 0 .   
 
 4 1     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 3 5 .   
 
 4 ' -   P r o p o s e d   R u I e s     a t   p a g e   2 3 3 7 8 - 2 3 3 8 1 .   
 
 4 3     T h e     S E C     h a s     a s k e d     f o r     c o m m e n t   r e g a r d i n g     o r i g i n a t o r     i d e n t i f i c a t i o n     a n d     t h e     t h r e s h o l d s     f o r     o r i g i n a t o r   
 
 i d e n t i f i c a t i o n .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 1 .   
 
 4 4     P r o p o s e d   R u l e s     a t   p a g e s   2 3 3 7 6 - 2 3 3 7 7   
 
  U .     S .     S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 A u g u s t   2 ,     2 0 1 0   
 P a g e   6   o f 7   
 
 S e r v i c e r 4 5   
 
 R e a l p o i n t     b e l i e v e s     t h a t     t h e     d e f i n i t i o n     o f   " s e r v i c e r "     s h o u l d     e x p r e s s l y     i n c l u d e     a n y     " s p e c i a l   
 s e r v i c e r , , 4 6     a n d   t h a t   t h e     s p e c i a l   s e r v i c e r ' s   r i s k   r e t e n t i o n   a n d   a f f i l i a t i o n s     w i t h     o t h e r   a r r a n g e r s     b e   
 d i s c l o s e d .     T o     i m p l e m e n t     t h i s     s u g g e s t i o n ,     c o n s i d e r :     ( a )     r e n u m b e r i n g     I t e m     l l 0 8 ( b ) ( 2 ) ( i v ) 4 7     t o   
 1 1 0 8 ( b ) ( 2 ) ( v ) ,   a n d   ( b )     a m e n d i n g   I t e m   1 l 0 8 ( b ) ( 2 ) ( i v )   t o   " E a c h   s p e c i a l     s e r v i c e I ' . "   
 
 P r o s p e c t u s   S u m m a r y 4 8   
 
 R e a l p o i n t   s u p p o r t s   t h e   S E C ' s   p r o p o s a l   t o     r e q u i r e   t h e     p r o s p e c t u s   s u m m a r y   t o   i n c l u d e   " s t a t i s t i c a l   
 i n f o r m a t i o n     r e g a r d i n g     t h e     t y p e s     o f     u n d e r w r i t i n g     o r     o r i g i n a t i o n     p r o g r a m s ,     e x c e p t i o n s     t o   
 u n d e r w r i t i n g     o r     o r i g i n a t i o n     c r i t e r i a     a n d ,     i f   a p p l i c a b l e ,     m o d i f i c a t i o n s     m a d e     t o     t h e     p o o l     a s s e t s   
 a f t e r     o r i g i n a t i o n . " 4 9 .     5 0   
 R e a l p o i n t     b e l i e v e s     t h a t     t o     a l s o     p r o v i d e     l i n e     i t e m     d i s c l o s u r e   
 r e q u i r e m e n t s 5 1     w o u l d     b e     c o n s i s t e n t     w i t h     a n d     f u r t h e r     t h e     b e n e f i t s     o f     t h e     a s s e t - l e v e l     d a t a   
 s t a n d a r d i z a t i o n .   
 
 S t a t i c   P o o l   I n f o r m a t i o n 5 2   
 
 R e a l p o i n t     s u p p o r t s     t h e     S E C ' s     p r o p o s a l s     t o     r e q u i r e     s t a t i c     p o o l     i n f o r m a t i o n     " f o r     a l l     t y p e s     o f   
 i s s u e r s , , 5 3     a n d     t o     r e q u i r e     " [ ] c o n s i s t e n c y   o f   p r e s e n t a t i o n     f o r     d e l i n q u e n c i e s     a c r o s s     i s s u e r s     w i t h i n   
 t h e   s a m e   a s s e t   c l a s s . , , 5 4   
 
 4 5     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 3 .   
 
 4 6     T h e   S E C   h a s   a s k e d   f o r     c o m m e n t   r e g a r d i n g     w h e t h e r   t o     m a k e   a n y   c h a n g e s   t o     I t e m     1 1   0 8 ( b ) ( 2 )     t o     c l a r i f y   
 
 w h a t   d i s c l o s u r e   s h o u l d   b e   i n c l u d e d .     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 3 .   
 
 4 7     A l t h o u g h     I t e m     1 1 0 8 ( a )   r e f e r s   t o   " s p e c i a l     s e r v i c e r s , "     1 7     C F R   §   2 2 9 . 1   1 0 8 ( a ) ,     I t e m     1 1 0 8 ( b ) ( 2 )   d o e s     n o t ,   
 1 7     C F R   §   2 2 9 . 1   ] 0 8 ( b ) ( 2 ) .     I t e m     I ]   0 8 ( b ) ( 2 ) ( i v )   r e f e r s   t o   " A n y   o t h e r   m a t e r i a l   s e r v i c e I '   r e s p o n s i b l e   f o r     . .   
 .   p e r f o r m i n g   w o r k - o u t s     o r   f o r e c l o s u r e s ,     o r   o t h e r   a s p e c t   o f   t h e     s e r v i c i n g   o f   t h e     p o o l     a s s e t s     o r     t h e     a s s e t ­ 
 b a c k e d     s e c u r i t i e s     u p o n     w h i c h     t h e     p e r f o r m a n c e     o f   t h e     p o o l     a s s e t s     o r     t h e     a s s e t - b a c k e d     s e c u r i t i e s     i s   
 m a t e r i a l l y   d e p e n d e n t . "     r d .   
 
 4 8   P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 3 .   
 
 4 9     I d .   
 
 5 0     P r o p o s e d     " I n s t r u c t i o n     t o     I t e m     I I 0 3 ( a ) ( 2 ) .     W h a t     i s     r e q u i r e d     i s     s u m m a r y     d i s c l o s u r e     t a i l o r e d     t o     t h e   
 p a r t i c u l a r     a s s e t     p o o l     b a c k i n g     t h e     a s s e t - b a c k e d     s e c u r i t i e s .     W h i l e     t h e     m a t e r i a l     c h a r a c t e r i s t i c s     w i l l     v a r y   
 d e p e n d i n g     o n     t h e     n a t u r e     o f   t h e     p o o l     a s s e t s ,     s u m m a r y     d i s c l o s u r e     m a y     i n c l u d e ,     a m o n g     o t h e r     t h i n g s ,   
 s t a t i s t i c a l     i n f o r m a t i o n     o f :     T h e     t y p e s     o f     u n d e r w r i t i n g     o r     o r i g i n a t i o n     p r o g r a m s ,     e x c e p t i o n s     t o   
 u n d e r w r i t i n g     o r     o r i g i n a t i o n     c r i t e r i a     a n d ,     i f   a p p l i c a b l e ,     m o d i f i c a t i o n s     m a d e     t o     t h e     p o o l     a s s e t s     a f t e r   
 o r i g i n a t i o n . "     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 4 2 0 .   
 
 5 1     T h e     S E C     h a s     a s k e d     f o r     c o m m e n t     a s     t o     w h e t h e r     i t     s h o u l d     s p e c i f y     l i n e     i t e m     d i s c l o s u r e     r e q u i r e m e n t s .   
 
 P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 4 .   
 
 5 2     P r o p o s e d   R u l e s   a t   p a g e   2 3 3 8 4   t o     2 3 3 8 6 .   
 
 5 3     T h e     S E C     h a s     r e q u e s t e d     c o m m e n t     a s     t o     w h e t h e r     t o :     ( i )     r e q u i r e     a l l     i s s u e r s     t o     p r o v i d e     s t a t i c     p o o l     d a t a ,   
 w h e t h e r   o r   n o t     m a t e r i a l ; "     a n d ( i i )     " a d o p t     t h e     c h a n g e s     t o     I t e m     1 1 0 5     f o r     a l l     t y p e s     o f   i s s u e r s     ( i n s t e a d     o f   
 o n l y   a m o r t i z i n g   a s s e t   p o o l s ,     a s   p r o p o s e d )   t o     r e q u i r e     n a r r a t i v e   d i s c l o s u r e   o f   t h e     s t a t i c     p o o l     i n f o r m a t i o n   
 p r e s e n t e d ,     r e q u i r e     t h e     m e t h o d o l o g y     u s e d     i n     d e t e r m i n i n g     o r     c a l c u l a t i n g     t h e     c h a r a c t e r i s t i c s ,     a n d     t e r m s ,   
 a n d     a     d e s c r i p t i o n     o f   h o w     t h e     a s s e t s     i n     t h e     s t a t i c     p o o l     d i t f e r     f r o m     t h e     p o o l     a s s e t s     u n d e r l y i n g     t h e   
 s e c u r i t i e s   b e i n g   o f f e r e d .   
 
  U .     S .     S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 A u g u s t   2 ,     2 0 1 0   
 P a g e   7   o f 7   
 
 T h a n k   y o u     f o r     t h e     o p p o r t u n i t y     t o     c o m m e n t   o n     t h e     P r o p o s e d     R u l e s .     P l e a s e     d o     n o t   h e s i t a t e     t o   
 c o n t a c t   u s   i f   y o u   h a v e   a n y   q u e s t i o n s .   
 
 V e r y   t r u l y   y o m s ,   
 
 - - - - ~   ~ 
   
 
 R o b e r t   D o b i l a s ,   
 C E O   a n d   P r e s i d e n t ,   
 R e a l p o i n t   L L C   
 
 5 4     I t e m     1 1   0 5 ( a ) ( I )     r e q u i r e s     " s t a t i c     p o o l     i n t o r m a t i o n ,     t o     t h e     e x t e n t     m a t e r i a l ,     r e g a r d i n g     d e l i n q u e n c i e s ,   
 c u m u l a t i v e     l o s s e s   a n d     p r e p a y m e n t s     f o r     p r i o r   s e c u r i t i z e d     p o o l s   o f   t h e     s p o n s o r     f o r     t h a t     a s s e t   t y p e . "     1 7   
 e F R   §   2 2 9 . 1 1   0 5 ( a ) ( I ) .   
 
 

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