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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

P r i c e w a t e r h o u s e C o o p e r s   L L P   
 4 0 0   C a m p u s   D r i v e   
 F l o r h a m   P a r k ,   N J     0 7 9 3 2   
 T e l e p h o n e   ( 9 7 3 )   2 3 6   4 0 0 0   
 F a c s i m i l e   ( 9 7 3 )   2 3 6   5 0 0 0   
 w w w . p w c . c o m   
 
 J u l y   3 0 ,   2 0 1 0   
 
 M s .   E l i z a b e t h   M .   M u r p h y   
 S e c r e t a r y   
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 1 0 0   F   S t r e e t ,   N E   
 W a s h i n g t o n ,   D C   2 0 5 4 9 - 1 0 9 0   
 
 R e :   P r o p o s e d   R u l e   - A s s e t   B a c k e d   S e c u r i t i e s   - F i l e   N o .   S 7 - 0 8 - 1 0   
 
 D e a r   M s .   M u r p h y :   
 
 W e   a p p r e c i a t e   t h e   o p p o r t u n i t y   t o   r e s p o n d   t o   t h e   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n ' s   ( S E C   
 o r   " C o m m i s s i o n " )   p r o p o s e d   r u l e   o n   A s s e t - B a c k e d   S e c u r i t i e s   ( t h e   " P r o p o s e d   R u l e " ) .   
 
 W e   s u p p o r t   t h e   C o m m i s s i o n ' s   o b j e c t i v e s   t o   u p d a t e   t h e   c u r r e n t   r u l e s   r e l a t i n g   t o   t h e   o f f e r i n g   
 p r o c e s s ,   d i s c l o s u r e ,   a n d   r e p o r t i n g   f o r   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s   ( " A B S " ) .     W e   b e l i e v e   t h a t   t h e   
 P r o p o s e d   R u l e   w i l l   g e n e r a l l y   e n h a n c e   t h e   i n f o r m a t i o n   a v a i l a b l e   r e g a r d i n g   r i s k s   u n d e r l y i n g   
 t h o s e   s e c u r i t i e s .       
 
 G i v e n   t h a t   a   m a j o r i t y   o f   t h e   q u e s t i o n s   r a i s e d   i n   t h e   P r o p o s a l   p e r t a i n   t o   t e c h n i c a l   t o p i c s   t h a t   a r e   
 n o t   t h e   f o c u s   o f   o u r   f i r m ,   w e   h a v e   n o t   r e s p o n d e d   t o   e a c h   q u e s t i o n   i n   t h e   P r o p o s e d   R u l e .     O u r   
 r e s p o n s e   i s   f o c u s e d   o n   t h e   f o l l o w i n g   a s p e c t s   o f   t h e   P r o p o s e d   R u l e   t h a t   h a v e   a c c o u n t i n g ,   
 a u d i t i n g   o r   r e p o r t i n g   r a m i f i c a t i o n s :       
 
     S e r v i c e r   A s s e s s m e n t   o f   C o m p l i a n c e   w i t h   S e r v i c i n g   C r i t e r i a   
     T h e   A s s e t   D a t a   F i l e   a n d   C a s h   F l o w   W a t e r f a l l s   
     P r o p o s e d   I m p l e m e n t a t i o n   D a t e   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
  S e r v i c e r   A s s e s s m e n t   o f   C o m p l i a n c e   w i t h   S e r v i c i n g   C r i t e r i a   
 
 E x p a n d e d   D i s c l o s u r e   
 T h e   P r o p o s a l   w o u l d   e x p a n d   t h e   d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   i n   F o r m   1 0 - K   t o   i n c l u d e   w h e t h e r   a n y   
 i d e n t i f i e d   i n s t a n c e s   o f   n o n c o m p l i a n c e   i n v o l v e d   t h e   s e c u r i t i e s   c o v e r e d   b y   t h a t   F o r m   1 0 - K   a s   
 w e l l   a s   a   d i s c u s s i o n   o f   a n y   s t e p s   t a k e n   t o   r e m e d y   s u c h   n o n c o m p l i a n c e .   T h e   C o m m i s s i o n   a s k s   
 w h e t h e r   t h e s e   p r o p o s e d   r e q u i r e m e n t s   w o u l d   b e   h e l p f u l   t o   i n v e s t o r s .   
 
 C u r r e n t l y ,   s o m e   A B S   i s s u e r s   v o l u n t a r i l y   d i s c l o s e   r e m e d i a l   m e a s u r e s   t a k e n   t o   a d d r e s s   i d e n t i f i e d   
 m a t e r i a l   i n s t a n c e s   o f   n o n c o m p l i a n c e ;   h o w e v e r ,   s u c h   d i s c l o s u r e s   a r e   n o t   s u b j e c t   t o   a n y   f o r m   o f   
 a s s u r a n c e   i n   t h e   i n d e p e n d e n t   a u d i t o r ' s   a t t e s t a t i o n   o p i n i o n .   S p e c i f i c   i n s t a n c e s   o f   n o n c o m p l i a n c e   
 i n v o l v i n g   t h e   s e r v i c i n g   o f   t h e   s p e c i f i c   a s s e t s   b a c k i n g   t h e   s e c u r i t i e s   c o v e r e d   b y   a   p a r t i c u l a r   
 F o r m   1 0 - K   a r e   n o t   r e q u i r e d   t o   b e   d i s c l o s e d ,   n o r   a r e   t h e y   t y p i c a l l y   d i s c l o s e d ,   u n l e s s   t h e y   
 r e p r e s e n t   a   m a t e r i a l   i n s t a n c e   o f   n o n c o m p l i a n c e   a t   t h e   s e r v i c i n g   p l a t f o r m   l e v e l .   
 
 W e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   S E C   m a i n t a i n   c o n s i s t e n c y   a m o n g   ( 1 )   t h e   p l a t f o r m   l e v e l   a t   w h i c h   
 s e r v i c i n g   c o m p l i a n c e   i s   a s s e r t e d   b y   t h e   s e r v i c e r   a n d   a t t e s t e d   t o   b y   t h e   i n d e p e n d e n t   a u d i t o r ,   ( 2 )   
 t h e   a s s e s s m e n t   o f   t h e   m a t e r i a l i t y   o f   i n s t a n c e s   o f   n o n c o m p l i a n c e   w i t h   s e r v i c i n g   c r i t e r i a ,   a n d   ( 3 )   
 a n y   r e q u i r e d   d i s c l o s u r e   o f   r e m e d i a l   a c t i o n s   w i t h   r e s p e c t   t o   i d e n t i f i e d   i n s t a n c e s   o f   m a t e r i a l   
 n o n c o m p l i a n c e   w i t h   s e r v i c i n g   c r i t e r i a .   T o   r e q u i r e   d i s c l o s u r e ,   r e g a r d l e s s   o f   m a t e r i a l i t y ,   o f   a n y   
 i n s t a n c e s   o f   n o n c o m p l i a n c e   w i t h   s e r v i c i n g   c r i t e r i a   a t   t h e   p l a t f o r m   l e v e l   m a y   c o n f u s e   t h e   u s e r   o f   
 t h e   r e p o r t   b e c a u s e   s u c h   d i s c l o s u r e   w o u l d   n o t   m a t c h   t h e   a u d i t o r ' s   a t t e s t a t i o n   o p i n i o n .     
 A c c o r d i n g l y ,   w e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   S E C   c l a r i f y   t h e   s c o p e   o f   t h e   p r o p o s e d   a m e n d m e n t s   t o   
 I t e m   1 1 2 2 .   
 
 T h e   S E C   i s   p r o p o s i n g   t o   a m e n d   I t e m   1 1 2 2   t o   r e q u i r e   d i s c l o s u r e   o f   “ a n y   s t e p s   t a k e n   t o   r e m e d y   
 a   m a t e r i a l   i n s t a n c e   o f   n o n c o m p l i a n c e   p r e v i o u s l y   i d e n t i f i e d   b y   a n   a s s e r t i n g   p a r t y   f o r   i t s   
 a c t i v i t i e s   w i t h   r e s p e c t   t o   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s   t r a n s a c t i o n s   t a k e n   a s   a   w h o l e   i n v o l v i n g   s u c h   
 p a r t y   a n d   t h a t   a r e   b a c k e d   b y   t h e   s a m e   a s s e t   t y p e   b a c k i n g   t h e   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s . ”   W e   
 r e c o m m e n d   t h a t   a n y   f i n a l   r u l e   m a k e   c l e a r   t h a t   s u c h   d i s c l o s u r e s   a r e   n o t   w i t h i n   t h e   s c o p e   o f   t h e   
 i n d e p e n d e n t   a u d i t o r ’ s   a t t e s t a t i o n   o p i n i o n .   F u r t h e r ,   w e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   f i n a l   r u l e   c l a r i f y   
 w h e t h e r   t h e   d i s c l o s u r e   o f   r e m e d i a l   a c t i o n s   a p p l i e s   t o   ( 1 )   a l l   m a t e r i a l   i n s t a n c e s   o f   
 n o n c o m p l i a n c e   w i t h   s e r v i c i n g   c r i t e r i a   i d e n t i f i e d   a t   t h e   p l a t f o r m   l e v e l   ( a s   s u g g e s t e d   i n   t h e   
 p r o p o s i n g   r e l e a s e ) ,   o r   ( 2 )   a n y   m a t e r i a l   i n s t a n c e s   o f   n o n c o m p l i a n c e   w i t h   s e r v i c i n g   c r i t e r i a   
 
 ( 2 )   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
  i d e n t i f i e d   a t   t h e   p l a t f o r m   l e v e l   t h a t   a l s o   i n v o l v e   t h e   s a m e   a s s e t   t y p e   a s   t h a t   b a c k i n g   t h e   
 r e s p e c t i v e   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s   ( a s   s u g g e s t e d   b y   t h e   p r o p o s e d   s t a t u t o r y   r u l e   t e x t ) .     
 
 A g g r e g a t i o n   a n d   C o n v e y a n c e   o f   I n f o r m a t i o n   
 T h e   C o m m i s s i o n   a s k e d   w h e t h e r   a   s e p a r a t e   c r i t e r i o n   s h o u l d   b e   a d d e d   a d d r e s s i n g   t h e   a c c u r a t e   
 a g g r e g a t i o n   a n d   c o n v e y a n c e   o f   i n f o r m a t i o n   b y   o n e   s e r v i c e r   t o   a n o t h e r   p a r t y   w h o   m u s t   u s e   t h e   
 i n f o r m a t i o n   i n   t h e   p e r f o r m a n c e   o f   i t s   d u t i e s .     T h e   P r o p o s a l   a l s o   w o u l d   c o d i f y   a   r e l a t e d   S E C   
 s t a f f   i n t e r p r e t a t i o n   i n v o l v i n g   r e p o r t i n g   t o   i n v e s t o r s .     T h e   C o m m i s s i o n   a l s o   a s k e d   w h e t h e r   
 t i m e l i n e s s   o f   c o n v e y a n c e   o f   t h i s   i n f o r m a t i o n   s h o u l d   b e   i n c l u d e d   a s   p a r t   o f   t h e   p r o p o s e d   
 s e r v i c i n g   c r i t e r i o n .     
 
 M a n y   s e r v i c i n g   p r a c t i c e s   i n v o l v e   t h e   a g g r e g a t i o n   o f   i n f o r m a t i o n   b y   o n e   s e r v i c e r   f o r   
 c o n v e y a n c e   t o   a n o t h e r   p a r t y   p a r t i c i p a t i n g   i n   t h e   s e r v i c i n g   f u n c t i o n   i n   o r d e r   f o r   t h e   o t h e r   p a r t y   
 t o   u s e   t h e   i n f o r m a t i o n   i n   t h e   p e r f o r m a n c e   o f   i t s   s e r v i c i n g   d u t i e s .   A d d i n g   a   s e p a r a t e   c r i t e r i o n   
 a d d r e s s i n g   t h e   a c c u r a t e   a g g r e g a t i o n   a n d   c o n v e y a n c e   o f   i n f o r m a t i o n   b e t w e e n   s e r v i c e r s   t h a t   i s   
 b r o a d l y   r e l a t e d   t o   a l l   r e s p o n s i b i l i t i e s   u n d e r   t h e   t r a n s a c t i o n   a g r e e m e n t s   m a y   n o t   b e   c o s t   
 b e n e f i c i a l ,   b e c a u s e   i t   m a y   r e q u i r e   s i g n i f i c a n t   e f f o r t   t o   i d e n t i f y   a n d   e v a l u a t e   e a c h   i n s t a n c e   o f   
 a g g r e g a t i o n   a n d   c o n v e y a n c e   i n   p l a n n i n g   a n d   p e r f o r m i n g   t h e   a s s e s s m e n t   a n d   a t t e s t a t i o n .   
 I n s t e a d ,   w e   b e l i e v e   i t   w o u l d   b e   a p p r o p r i a t e   t o   f o c u s   o n   t h e   i m p o r t a n c e   o f   i n v e s t o r   r e p o r t i n g   
 a n d   r e v i s e   t h e   e x i s t i n g   c r i t e r i o n   i n   I t e m   1 1 2 2 ( d ) ( 3 ) ( i )   a s   n e c e s s a r y   t o   a d d r e s s   a g g r e g a t i o n   a n d   
 c o n v e y a n c e .   I f   a   n e w   c r i t e r i o n   i s   a d d e d ,   s u c h   a s   t h e   p r o p o s e d   I t e m   1 1 2 2 ( d ) ( 1 ) ( v ) ,   w e   b e l i e v e   
 t h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   l i m i t   t h e   s c o p e   o f   t h e   p r o p o s e d   c r i t e r i o n   t o   a c t i v i t i e s   a f f e c t i n g   i n v e s t o r   
 r e p o r t i n g   r a t h e r   t h a n   a l l   r e s p o n s i b i l i t i e s   u n d e r   t h e   t r a n s a c t i o n   a g r e e m e n t .   U n d e r   t h i s   m o r e   
 n a r r o w l y   f o c u s e d   a g g r e g a t i o n   a n d   c o n v e y a n c e   s e r v i c i n g   c r i t e r i o n ,   w e   w o u l d   s u p p o r t   i n c l u d i n g   
 t h e   a s p e c t   o f   t i m e l i n e s s   o f   c o n v e y a n c e ,   b e c a u s e   t i m e l i n e s s   c o u l d   a f f e c t   t h e   a b i l i t y   o f   s e r v i c e r s   
 t o   m e e t   t h e i r   r e p o r t i n g   o b l i g a t i o n s   t o   i n v e s t o r s .   
 
 O t h e r   M a t t e r s   
 I n   a d d i t i o n   t o   t h e   C o m m i s s i o n ’ s   s p e c i f i c   r e q u e s t   f o r   c o m m e n t   o n   s e r v i c e r   a s s e s s m e n t   o f   
 c o m p l i a n c e   w i t h   s e r v i c i n g   c r i t e r i a ,   w e   b e l i e v e   t h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   c l a r i f y   t h e   e x i s t i n g   
 s e r v i c i n g   c r i t e r i o n   i n   I t e m   1 1 2 2 ( d ) ( 4 ) ( v ) ,   w h i c h   s t a t e s ,   “ T h e   s e r v i c e r ’ s   r e c o r d s   r e g a r d i n g   t h e   
 p o o l   a s s e t s   a g r e e   w i t h   t h e   s e r v i c e r ’ s   r e c o r d s   w i t h   r e s p e c t   t o   a n   o b l i g o r ’ s   u n p a i d   p r i n c i p a l   
 b a l a n c e . ”   T h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   r e v i s e   t h i s   c r i t e r i o n   t o   c l a r i f y   t h a t   t h e   s e r v i c e r ’ s   r e c o r d s   
 s h o u l d   a g r e e   t o   t h e   o b l i g o r ’ s   r e c o r d s ,   w h i c h   w o u l d   h e l p   a c h i e v e   c o n s i s t e n c y   i n   t h e   a s s e s s m e n t   
 o f   c o m p l i a n c e   w i t h   t h i s   c r i t e r i o n .   S u c h   a n   u p d a t e   m i g h t   c o n s i d e r   U S A P   p r o c e d u r e ,   V . 1 ,   a f t e r   
 w h i c h   t h e   I t e m   1 1 2 2 ( d ) ( 4 ) ( v )   c r i t e r i o n   w a s   m o d e l e d ,   w h i c h   s t a t e s ,   “ T h e   s e r v i c i n g   e n t i t y ’ s   
 
 ( 3 )   
 
   
   
   
   
   
   
   
  m o r t g a g e   l o a n   r e c o r d s   s h a l l   a g r e e   w i t h ,   o r   r e c o n c i l e   t o ,   t h e   r e c o r d s   o f   m o r t g a g o r s   w i t h   r e s p e c t   
 t o   t h e   u n p a i d   p r i n c i p a l   b a l a n c e   o n   a   m o n t h l y   b a s i s . ”       
 
 T h e   P r o p o s a l   w o u l d   r e v i s e   I t e m   1 1 1 1   t o   r e q u i r e   a   d e s c r i p t i o n   o f   a n y   p r o v i s i o n s   i n   t h e   
 t r a n s a c t i o n   a g r e e m e n t s   g o v e r n i n g   t h e   m o d i f i c a t i o n   o f   t h e   t e r m s   o f   a n y   a s s e t   a n d   d i s c l o s u r e   
 r e g a r d i n g   h o w   s u c h   a s s e t   m o d i f i c a t i o n s   m i g h t   a f f e c t   c a s h   f l o w s   f r o m   t h e   a s s e t s   o r   t o   t h e   
 s e c u r i t i e s .   W e   s u p p o r t   r e q u i r i n g   c l e a r   a n d   s p e c i f i c   d i s c l o s u r e   o f   t h e   t r a n s a c t i o n   a g r e e m e n t   
 p r o v i s i o n s   g o v e r n i n g   a s s e t   m o d i f i c a t i o n s .   I n   o u r   v i e w ,   s u c h   d i s c l o s u r e   w o u l d   p r o v i d e   g r e a t e r   
 c l a r i t y   f o r   a u d i t o r s ,   s e r v i c e r s ,   a n d   o t h e r s   r e s p o n s i b l e   f o r   a s s e s s i n g   c o m p l i a n c e   w i t h   I t e m   
 1 1 2 2 ( d ) ( 4 ) ( v i )   l o a n   m o d i f i c a t i o n   c r i t e r i o n .     
 
 T h e   C o m m i s s i o n   h a s   p r o p o s e d ,   t h a t   a s   a   c o n d i t i o n   o f   R u l e   1 4 4 A ,   t r a n s a c t i o n   a g r e e m e n t s   
 r e q u i r e   a n   i s s u e r   o f   s t r u c t u r e d   f i n a n c e   p r o d u c t s   t o   p r o v i d e   t o   i n v e s t o r s   p r o m p t l y ,   u p o n   t h e   
 i n v e s t o r s ’   r e q u e s t ,   ( 1 )   i n f o r m a t i o n   t h a t   w o u l d   b e   r e q u i r e d   i f   t h e   o f f e r i n g   w e r e   r e g i s t e r e d   o n   
 F o r m s   S - 1   o r   S F - 1 ,   a n d   ( 2 )   a n y   o n g o i n g   i n f o r m a t i o n   r e g a r d i n g   t h e   s e c u r i t i e s   t h a t   w o u l d   b e   
 r e q u i r e d   i f   t h e   i s s u e r   w e r e   r e q u i r e d   t o   f i l e   r e p o r t s   u n d e r   S e c t i o n   1 5 ( d )   o f   t h e   E x c h a n g e   A c t .     
 T h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   c l a r i f y   w h e t h e r   s u c h   i n f o r m a t i o n   w o u l d   e x t e n d   t o   t h e   i n d e p e n d e n t   
 a u d i t o r ' s   a t t e s t a t i o n   o p i n i o n   r e g a r d i n g   s e r v i c i n g   c o m p l i a n c e   r e q u i r e d   b y   I t e m   1 1 2 2 .   I f   s o ,   w e   
 a r e   c o n c e r n e d   t h a t   t h e   e x i s t i n g   I t e m   1 1 2 2   s e r v i c i n g   c r i t e r i a ,   w h i c h   c o n t e m p l a t e   t h e   t y p e s   o f   
 a s s e t s   u n d e r l y i n g   m o s t   r e g i s t e r e d   o f f e r i n g s   o f   a s s e t - b a c k e d   s e c u r i t i e s   ( e . g . ,   m o r t g a g e s ,   a u t o   
 l o a n s ,   c r e d i t   c a r d s )   m a y   n o t   a p p l y   t o   t h e   t y p e s   o f   a s s e t s   u n d e r l y i n g   m a n y   R u l e   
 1 4 4 A / u n r e g i s t e r e d   o f f e r i n g s   o f   s t r u c t u r e d   f i n a n c e   p r o d u c t s   ( w h i c h   m a y   i n c l u d e   C D O s ,   C L O s   
 a n d   A u c t i o n   R a t e   S e c u r i t i e s ,   a m o n g   o t h e r   a s s e t   t y p e s ) .   
 
 A s   p r o p o s e d ,   S c h e d u l e   L ,   S c h e d u l e   L - D   a n d   S c h e d u l e   C C   w o u l d   p r o v i d e   a s s e t - l e v e l   o r   g r o u p - 
 l e v e l   i n f o r m a t i o n   i n   t h e   p r o s p e c t u s   a t   t h e   t i m e   o f   o f f e r i n g   a n d   i n   o n g o i n g   E x c h a n g e   A c t   
 r e p o r t s .   W e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   C o m m i s s i o n ’ s   f i n a l   r u l e   c l a r i f y   t h a t   t h e   i n d e p e n d e n t   a u d i t o r ’ s   
 o p i n i o n   o n   s e r v i c i n g   c o m p l i a n c e   d o e s   n o t   p r o v i d e   a s s u r a n c e   o n   t h e   a s s e t - l e v e l   d a t a   s e t   f o r t h   i n   
 S c h e d u l e   L ,   S c h e d u l e   L - D   o r   S c h e d u l e   C C .     C r i t e r i o n   1 1 2 2   ( d ) ( 3 ) ( i )   r e q u i r e s   t h a t   " R e p o r t s   t o   
 i n v e s t o r s ,   i n c l u d i n g   t h o s e   t o   b e   f i l e d   w i t h   t h e   C o m m i s s i o n ,   a r e   m a i n t a i n e d   i n   a c c o r d a n c e   w i t h   
 t h e   t r a n s a c t i o n   a g r e e m e n t s … " .     I t   i s   u n c l e a r   i f   t h e   a s s o c i a t e d   S c h e d u l e   L - D   d a t a   f a l l s   w i t h i n   t h e   
 s c o p e   o f   t h i s   c r i t e r i o n .   
 
 ( 4 )   
 
   
   
   
   
   
   
     
   
   
  A s s e t   D a t a   F i l e s   a n d   C a s h   F l o w   W a t e r f a l l s   
 
 W e   s u p p o r t   t h e   C o m m i s s i o n ’ s   g o a l   o f   s t a n d a r d i z i n g   r e p o r t i n g   f o r m a t s   o f   a s s e t   d a t a   f i l e s ,   
 g r o u p e d   a c c o u n t   d a t a   a n d   c o n t r a c t u a l   c a s h - f l o w   p r o v i s i o n s   ( " w a t e r f a l l s " ) .   W e   a r e   c o n c e r n e d ,   
 h o w e v e r ,   t h a t   t h e   p r o p o s e d   l e v e l   o f   s t a n d a r d i z a t i o n   m a y   n o t   h a v e   t h e   d e s i r e d   b e n e f i t   a n d   m a y   
 i m p o s e   a n   i n c r e m e n t a l   b u r d e n   w i t h o u t   i m p a r t i n g   i n c r e m e n t a l   b e n e f i t s   f o r   m a r k e t   p a r t i c i p a n t s .     
 
 A s s e t   D a t a   F i l e s   
 A d o p t i n g   X M L   w i t h o u t   a l s o   a d o p t i n g   a n   a d d i t i o n a l   f r a m e w o r k   –   b e   i t   X B R L ,   O A G I S ,   U B L   o r   
 s o m e   s i m i l a r   p u b l i c   s t a n d a r d   –   m e a n s   t h a t   n u m e r o u s   d a t a   f i l e   d e s i g n   d e c i s i o n s   w i l l   h a v e   t o   b e   
 m a d e   b y   e a c h   r e p o r t i n g   e n t i t y   f o r   t h e   A B S   d i s c l o s u r e s .     T h i s   m a y   i n c r e a s e ,   n o t   d e c r e a s e ,   t h e   
 v a r i e t y   o f   r e p o r t i n g   f o r m a t s   a n d   p r a c t i c e s   t o   t h e   m a r k e t .   
 
 S o m e   o f   t h e   A B S   d i s c l o s u r e s ,   p a r t i c u l a r l y   t h o s e   r e l a t e d   t o   c r e d i t   r a t i n g s   ( e . g .   c r e d i t   r a t i n g s ,   
 f i n a n c i a l   i n f o r m a t i o n   o n   u n d e r l y i n g   p r o p e r t i e s ,   e t c . ) ,   a l r e a d y   e x i s t   i n   p u b l i c l y   a v a i l a b l e   X B R L   
 T a x o n o m i e s   o r   d i c t i o n a r i e s   o f   c o m m o n   d i s c l o s u r e   d e f i n i t i o n s .     I t   w o u l d   e n h a n c e   t h e   
 c o n s i s t e n c y   o f   m a r k e t   u s e   t o   e n a b l e   t h e   r e u s e   o f   t h e s e   d e f i n i t i o n s   b y   a l l   e n t i t i e s   r e p o r t i n g   a n d   
 u s i n g   A B S   i n f o r m a t i o n .       
 
 C a s h   F l o w   W a t e r f a l l s   
 T h e   p r o p o s e d   r u l e   a l s o   s e t s   o u t   t h e   u s e   o f   P y t h o n   f o r   e x p r e s s i n g   c o n t r a c t u a l   c a s h - f l o w   
 p r o v i s i o n s .   T h e   C o m m i s s i o n s   a s k s   “ i f   t h e r e   i s   a n   a l t e r n a t i v e   f o r m   o f   r e q u i r e d   i n f o r m a t i o n   f i l i n g   
 t h a t   w o u l d   b e   m o r e   u s e f u l   t o   i n v e s t o r s ,   s u b j e c t   t o   t h e   l i m i t a t i o n   t h a t   e x e c u t a b l e   c o d e   m a y   n o t   
 b e   f i l e d   o n   E D G A R . ”   
 
 W e   b e l i e v e   t h a t   p r o v i d i n g   a   s t a n d a r d i z e d   b a s i s   f o r   r e p o r t i n g   w a t e r f a l l s   i s   u s e f u l ,   b u t   t h a t   a n y   
 p r o g r a m m i n g   l a n g u a g e ,   n o   m a t t e r   w h a t   t h e   r e p u t a t i o n   i s   f o r   r e a d a b i l i t y ,   m a y   b e   t o o   t e c h n i c a l   t o   
 b e   e a s i l y   u n d e r s t o o d   b y   a l l   p o t e n t i a l   u s e r s .   P y t h o n   i s   n o t   a   s t a n d a r d i z e d   i n f o r m a t i o n   r e p o r t i n g   
 t o o l .     A s   s u c h ,   i t   i s   p o s s i b l e   t o   c r e a t e   P y t h o n   c o d e   t h a t   r e t u r n s   c o r r e c t   r e s u l t s   b u t   i s   c o d e d   i n   
 s u c h   a   w a y   t h a t   m a y   b e   v e r y   c h a l l e n g i n g   f o r   u s e r s   t o   u n d e r s t a n d   h o w   t h e   p r o v i d e d   c o d e   c r e a t e s   
 t h e   e n d   r e s u l t s .   
 
 T h e   u s e   o f   e x i s t i n g   s t a n d a r d s   f o r   t h e   d a t a   ( s u c h   a s   t h e   u s e   o f   t h e   X B R L   S p e c i f i c a t i o n   t o   d e f i n e   
 a p p r o p r i a t e   t a x o n o m i e s   a n d   i n s t a n c e s   f o r   s u c h   d a t a )   a n d   t h e   f o r m u l a s   a n d   b u s i n e s s   r u l e s   ( s u c h   
 a s   X B R L   F o r m u l a ,   R u l e M L ,   F P M L   o r   s i m i l a r   s t a n d a r d   f o r m u l a   a n d   r u l e s   l a n g u a g e s )   w o u l d   
 
 ( 5 )   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
  f a c i l i t a t e   t h e   c r e a t i o n   a n d   p o p u l a t i o n   o f   w a t e r f a l l s   t h a t   a r e   m o r e   e a s i l y   u n d e r s t o o d   a n d   w i d e l y   
 u s e d   b y   t h i r d   p a r t i e s   w h i l e   s t i l l   a l l o w i n g   t h e   s t a n d a r d i z e d   p u b l i c a t i o n   o f   o n l i n e   t o o l s   t h a t   w o r k   
 w i t h   t h e s e   m o d e l s .         
 
 P r o p o s e d   I m p l e m e n t a t i o n   D a t e     
 
 W e   b e l i e v e   i t   w o u l d   b e   i m p r a c t i c a l   f o r   c o m p a n i e s   t o   m a k e   t h e   c h a n g e s   t o   t h e i r   s y s t e m s ,   
 c o n t r o l s   a n d   p r o c e s s e s   n e c e s s a r y   t o   m e e t   t h e   r e q u i r e m e n t s   o f   t h e   P r o p o s e d   R u l e   b e f o r e   J a n u a r y   
 2 0 1 2 .   W e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   C o m m i s s i o n   c o n s i d e r   t h e   l e n g t h   o f   t i m e   r e q u i r e d   t o   m a k e   t h e s e   
 c h a n g e s   a n d   r e v i s e   a n y   e f f e c t i v e   d a t e   a c c o r d i n g l y .   W e   e x p e c t   t h a t   e f f e c t i v e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   
 t h e   P r o p o s e d   R u l e ' s   r e q u i r e m e n t s   w i l l   t a k e   a t   l e a s t   a n   a d d i t i o n a l   y e a r   b e y o n d   t h e   t i m e f r a m e   
 c u r r e n t l y   p r o p o s e d   b y   t h e   S E C .     
 
 * * * * *     
 
 W e   a r e   a v a i l a b l e   t o   d i s c u s s   o u r   c o m m e n t s   a n d   t o   a n s w e r   a n y   q u e s t i o n s   t h a t   t h e   S E C   s t a f f   m a y   
 h a v e .   P l e a s e   c o n t a c t   D e r r i c k   S t i e b l e r   ( 9 7 3 - 2 3 6 - 4 9 0 4 ) ,   T o m   K n o x   ( 2 0 2 - 4 1 4 - 1 3 8 7 )   o r   M a t t   
 B r o c k w e l l   ( 7 0 3 - 9 1 8 - 3 7 5 3 )   r e g a r d i n g   o u r   s u b m i s s i o n .     
 
 S i n c e r e l y ,     
 
 c c :     
 S E C     
 C h a i r m a n   M a r y   S c h a p i r o     
 C o m m i s s i o n e r   L u i s   A g u i l a r     
 C o m m i s s i o n e r   K a t h l e e n   L .   C a s e y     
 C o m m i s s i o n e r   T r o y   P a r e d e s     
 C o m m i s s i o n e r   E l i s e   B .   W a l t e r     
 
 P C A O B     
 D a n i e l   L .   G o e l z e r ,   A c t i n g   C h a i r m a n     
 W i l l i s   D .   G r a d i s o n ,   M e m b e r     
 S t e v e n   B .   H a r r i s ,   M e m b e r     
 C h a r l e s   D .   N i e m e i e r ,   M e m b e r     
 M a r t i n   B a u m a n n ,   C h i e f   A u d i t o r   
 
 ( 6 )   
 
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
 

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