User: 
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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

~   
 , ~   
 S E M T E C H   
 
 
 N o v e m b e r   2 7 ,     2 0 1 3   
 
 M s .     E l i z a b e t h     M .   M u r p h y   
 S e c r e t a r y   
 U . S .     S e c u r i t i e s   a n d     E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 1 0 0   F   S t r e e t ,   N . E .   
 W a s h i n g t o n ,     D . C .     2 0 5 4 9 - 1 0 9 0   
 
 R e :     C o m m e n t   L e t t e r   o n   P a y   R a t i o   D i s c l o s u r e   ( F i l e   N o .   S 7 - 0 7 - 1 3 )   
 
 D e a r   M s .     M u r p h y :   
 
 T h e s e     c o m m e n t s   a r e   s u b m i t t e d   o n     b e h a l f   o f   S e m t e c h   C o r p o r a t i o n   ( S e m t e c h ) ,     a   c o m p a n y   l i s t e d   o n   t h e   
 N a s d a q   s t o c k   e x c h a n g e .     S e m t e c h   a c k n o w l e d g e s   t h a t   t h i s   c o m m e n t   l e t t e r   i s     b a s e d     i n     p a r t   o n     a   c o m m e n t   
 l e t t e r   t e m p l a t e   p r o v i d e d     b y   t h e   N a t i o n a l   I n v e s t o r   R e l a t i o n s   I n s t i t u t e .     H o w e v e r ,   a l l   c o m m e n t s   i n   t h i s   
 l e t t e r   a r e   t h e   e x c l u s i v e   o p i n i o n s   a n d     s t a t e m e n t s   o f   S e m t e c h .   
 
 B y   w a y   o f   b a c k g r o u n d ,   I   h a v e   b e e n   e m p l o y e d   a s     a   U . S .     p u b l i c   c o m p a n y   S e c r e t a r y   s i n c e     1 9 9 4 .     I   h a v e   
 b e e n     d i r e c t l y   r e s p o n s i b l e   s i n c e   t h a t   t i m e   i n   t h e   p r e p a r a t i o n   a n d     f i l i n g   o f   A n n u a l   M e e t i n g   P r o x y   
 S t a t e m e n t s   f o r   t h r e e   s e p a r a t e     r e p o r t i n g   c o m p a n i e s   ( e a c h     b e i n g   i n   t h e   $ 3 0 0 M - $ 1 B   a n n u a l   s a l e s   r a n g e ) .   
 h a v e     m a n a g e d   t e a m s   i n v o l v e d   w i t h   P r o x y   p r e p a r a t i o n ,   c o o r d i n a t e d   t h e   a p p l i c a b l e   i n f o r m a t i o n   
 g a t h e r i n g ,   p r e p a r e d   t h e   n a r r a t i v e   d i s c l o s u r e s ,   a n d     s i g n e d   t h e   P r o x i e s   i n     m y   c a p a c i t y   a s     S e c r e t a r y   o f   t h e   
 a p p l i c a b l e     r e p o r t i n g   c o m p a n i e s .     I   h a v e   w i t n e s s e d   t h e   e v o l u t i o n   o f   r e p o r t i n g   a n d     r e g u l a t o r y   
 r e q u i r e m e n t s   g o i n g   b a c k ,   a t   l e a s t ,   t o   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   R e g u l a t i o n     F D ,     a n d     c o n t i n u i n g   t h r o u g h   t h e   
 S a r b a n e s - O x l e y   A c t ,     t h e   C D & A   r u l e s ,   S a y - o n - P a y ,   a n d     D o d d - F r a n k ' s   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   m a t t e r s .     I   
 h a v e   s e r v e d     a s   S e c r e t a r y   f o r   S e m t e c h   s i n c e     l a t e   2 0 0 8 ,   a n d     h a v e   p r e p a r e d   a n d   f i l e d   f i v e     a n n u a l   P r o x y   
 S t a t e m e n t s   t o   d a t e   f o r   S e m t e c h .     A s   s u c h ,     I   b e l i e v e   I   c a n     s p e a k   f r o m   v e r y   d i r e c t   a n d     p e r s o n a l   e x p e r i e n c e   
 a s   t o   t h e   w o r k   a n d     e f f o r t   i n v o l v e d   i n   f i l i n g   a   P r o x y   S t a t e m e n t   u n d e r   w h a t   h a v e     b e e n   c o n t i n u a l l y   e v o l v i n g   
 a n d     e x p a n d i n g   r e p o r t i n g   r u l e s   a n d     r e q u i r e m e n t s .   
 
 I t   i s     c l e a r   t o   m e   t h a t   c o m p l i a n c e   w i t h   t h e   p r o p o s e d     r u l e   w i l l   i m p o s e   a   t r e m e n d o u s   b u r d e n   o n     t h e   
 e m p l o y e e s   a t   S e m t e c h   w h o   a r e     r e s p o n s i b l e   f o r   a s s i s t i n g   w i t h   t h e   f i l i n g   o f   o u r   A n n u a l     M e e t i n g   P r o x y   
 S t a t e m e n t s .     W e     i m p l o r e   t h e   C o m m i s s i o n   t o   s e e k   e v e r y   a v e n u e   a n d     m o d i f i c a t i o n   o f   t h e   p r o p o s e d   r u l e   
 t h a t   w i l l   s e r v e   t o   m i n i m i z e   t h e   b u r d e n   o f   c o m p l i a n c e .   
 
 W e   f r a n k l y   h a v e   s e r i o u s   d o u b t s   t h a t   t h e   r e s u l t i n g   i n f o r m a t i o n   t h a t   m a y   c o m e   f r o m   w h a t e v e r   f i n a l   r u l e   i s   
 a d o p t e d   w i l l   h a v e   m u c h ,   i f   a n y ,     r e a l     m e a n i n g   t o   i n v e s t o r s .     W e     h a v e   r e a d     c o m m e n t s   f r o m   p r o p o n e n t s   o f   
 t h e   p r o p o s e d   r u l e ,     a n d   w e   a r e     n o t   p e r s u a d e d   t h a t   t h e   p r o p o n e n t s   m a k e   r a t i o n a l   o r   m e a n i n g f u l   
 c o m m e n t s   s u p p o r t i n g   t h e   n e e d   f o r   t h e   s t a t u t o r y   r e q u i r e m e n t   o r   t h e   p r o p o s e d     r u l e .     A n d     w e   f u l l y   e x p e c t   
 t h a t   o u r   c o s t s   o f   c o m p l y i n g   w i t h   t h e   p r o p o s e d     r u l e   w i l l   f a r   e x c e e d   t h e     b e n e f i t s   t h a t   o u r   i n v e s t o r s   m a y   
 r e c e i v e   f r o m   t h e   r e s u l t i n g   f i n d i n g s   t h a t   w o u l d     b e     r e p o r t e d .   
 
 W o r l d w i d e ,   S e m t e c h   e m p l o y s   a p p r o x i m a t e l y   1 , 5 0 0   f u l l - t i m e   e m p l o y e e s   i n   t w e n t y - o n e   c o u n t r i e s .   
 A p p r o x i m a t e l y   o n e - t h i r d   o f t h o s e   e m p l o y e e s   a r e   i n   t h e   U . S .     W e   o f   c o u r s e   d o     n o t   y e t   k n o w ,     n o r   h a v e     w e   
 a t t e m p t e d   t o   e s t i m a t e ,   o u r   f u l l   c o s t s   o f   c o m p l i a n c e   o r   t h e   s t a f f   h o u r s   t h a t   w o u l d   b e     r e q u i r e d   t o   p r e p a r e   
 
 2 0 0     F l y n n     R o a d ,   C a m a r i l l o ,   C A   9 3 0   1 2 - 8 7 9 0     •   ( 8 0 5 )     4 9 8 - 2 1     I   I     •   F a x     ( 8 0 5 )     4 9 8 - 3 8 0 4   
 w w w . s e m t e c h . c o m   
 
  M s .     E l i z a b e t h   M .   M u r p h y   
 P a g e     2   
 
 p a y   r a t i o   d i s c l o s u r e s   u n d e r   t h i s   p r o p o s e d     r u l e .     W e   d o   k n o w   h o w e v e r ,   w i t h o u t   q u e s t i o n ,   t h a t   t h e   c o s t   
 w i l l   b e     s u b s t a n t i a l ,   t h e   h o u r s   m a n y ,   t h e   c o n f u s i o n   g r e a t ,   t h e   s t r e s s   e x t r e m e ,   a n d   t h a t   t h e   b u r d e n   w i l l   f a l l   
 o n     a n d   o n l y   a d d   t o   t h e   w o r k l o a d   o f   e m p l o y e e s   w h o   a r e   a l r e a d y   f u l l y   e n g a g e d     i n     o t h e r   d u t i e s .   
 
 W e   c o n c u r   w i t h   t h e   N I R I     r e c o m m e n d a t i o n   t h a t   h i s   d i s c l o s u r e   m a n d a t e   s h o u l d     b e   l i m i t e d   t o   f u l l - t i m e ,   
 U . S . - b a s e d     e m p l o y e e s .     W e     b e l i e v e   t h a t   t h e   S E C     s h o u l d   n o t   r e q u i r e   c o m p a n i e s   t o   i n c l u d e   o v e r s e a s   o r   
 p a r t - t i m e   e m p l o y e e s   i n   c a l c u l a t i n g   c o m p a n y   p a y   r a t i o s .     L i m i t i n g   t h e   r u l e   t o   U . S .     b a s e d     e m p l o y e e s   w o u l d   
 g r e a t l y   r e d u c e   t h e   c o m p l i a n c e   c o s t s   f o r   c o m p a n i e s   l i k e   o u r s .     W e   d o   n o t   h a v e   a   g l o b a l   p a y r o l l   d a t a   
 s y s t e m   t h a t   w o u l d   s u p p o r t   w o r l d w i d e   c a l c u l a t i o n s .     A s   s u c h ,   w e   c a n   s a y   w i t h o u t   h e s i t a t i o n   t h a t   g l o b a l   
 d a t a - c o l l e c t i o n   w i l l   r e q u i r e   e x t e n s i v e   m a n u a l   c a l c u l a t i o n s ,   s i g n i f i c a n t   s t a f f   h o u r s ,   a n d   d i f f i c u l t - t o ­ 
 q u a n t i f y   c o s t s .   T o     p r o d u c e   a   g l o b a l   d i s c l o s u r e ,   w e   a l s o   w o u l d   n e e d   t o   n a v i g a t e   t h r o u g h   m o r e   r e s t r i c t i v e   
 d a t a   p r i v a c y   l a w s   i n   o t h e r   n a t i o n s   a n d     a c c o u n t   f o r   f o r e i g n   c u r r e n c y   f l u c t u a t i o n s   a n d     d i f f e r e n c e s   i n     l o c a l   
 b e n e f i t   p r a c t i c e s .   
 
 I n   a d d i t i o n   t o   l i m i t i n g   t h e   s c o p e   o f   r a t i o   c a l c u l a t i o n s   t o   o n l y   f u l l - t i m e ,   U . S .     b a s e d     e m p l o y e e s ,   w e   a l s o   
 s t r o n g l y   a d v o c a t e   t h a t   o n l y   p u r e   c a s h     c o m p e n s a t i o n   b e     i n c l u d e d   i n   c o m p e n s a t i o n   c a l c u l a t i o n .   
 S p e c i f i c a l l y ,   o n l y   B a s e   S a l a r y ,     B o n u s ,   a n d     N o n - E q u i t y   I n c e n t i v e   P l a n   C o m p e n s a t i o n ,   a s     p e r   t h e   
 r e q u i r e m e n t s   f o r   r e p o r t i n g   s a m e   i n   t h e   S u m m a r y   C o m p e n s a t i o n   T a b l e ,   s h o u l d     b e     u s e d .     T h a t   a p p r o a c h   
 s h o u l d   a t   l e a s t   p r o v i d e   f o r   a   s i n g l e   a n d   c o n s i s t e n t   a p p r o a c h   f o r   t a b u l a t i n g   t o t a l   c o m p e n s a t i o n   a c r o s s   t h e   
 f u l l - t i m e   U . S .     e m p l o y e e   b a s e   a s   w e   p r o p o s e .   
 
 W e   d o     n o t   b e l i e v e   t h a t   s t a t i s t i c a l   s a m p l i n g   w i l l   r e d u c e   t h e   c o s t s   o f   c o m p l i a n c e .     W h i l e   s u c h     s a m p l i n g   
 m a y   b e   v i e w e d   a s   a n     a c c o m m o d a t i o n   a n d     m e a n s   o f   r e d u c i n g   c o m p l i a n c e   c o s t s ,   S e m t e c h   w o u l d   s t i l l   f a c e   
 a n     e n o r m o u s   t a s k   t o   g a t h e r   a l l   t h e   g l o b a l   d a t a   w e   w o u l d     n e e d   t o   p e r f o r m   s t a t i s t i c a l l y   v a l i d   s a m p l i n g .   
 
 I n     a d d i t i o n ,   w e   b e l i e v e   t h e r e   i s   a   h i g h   l i k e l i h o o d   t h a t   o t h e r   c o m p a n i e s   w i l l   u s e   v a r y i n g   t e c h n i q u e s   t o   
 g a t h e r   t h i s   d a t a ,   a n d   t h a t   t h e s e   d i f f e r e n t   a p p r o a c h e s   w i l l   l e a d   t o   i n c o n s i s t e n t   r e s u l t s .     W i t h o u t   a   
 u n i f o r m   a n d   s i n g l e   m e t h o d o l o g y   g o v e r n i n g   t h e   c o l l e c t i o n   a n d     r e p o r t i n g   o f   t h e   r e s u l t i n g   r a t i o   
 c o m p a r i s o n ,   w e   b e l i e v e   a n y   f i n a l     r u l e   w i l l   b e     m e a n i n g l e s s   i n   t e r m s   o f   t h e   v a l u e   o f   t h e   i n f o r m a t i o n   b e i n g   
 p r o v i d e d   t o   i n v e s t o r s .     W e ,   o f   c o u r s e ,     b e l i e v e   t h a t   e v e n     w i t h   t h e   p r o p o s e d   c h a n g e s   t h a t   m i g h t   p r o v i d e   
 f o r   a   u n i f o r m   a n d   s i n g l e   m e t h o d o l o g y   g o v e r n i n g   t h e   c o l l e c t i o n   a n d     r e p o r t i n g   o f   t h e   r e s u l t i n g   r a t i o   
 c o m p a r i s o n ,   t h e   e n d   r e s u l t   i s     s t i l l   a   s t a t i s t i c   t h a t   o f f e r s   n o   r e a l   i n f o r m a t i o n   o f   v a l u e   o r   t r u e   s i g n i f i c a n c e   
 f o r   a n y   i n v e s t o r .   
 
 W e     b e l i e v e   t h a t   t h e   C , D & A   r e q u i r e m e n t s ,   c o u p l e d   w i t h   S a y - o n     P a y   r e q u i r e m e n t s ,   h a v e   s i g n i f i c a n t l y   
 e n h a n c e d   t h e   q u a l i t y   a n d   s c o p e   o f   d i s c l o s u r e s   o n   e x e c u t i v e   c o m p e n s a t i o n .     S e m t e c h ' s   o w n e r s h i p   i s   v e r y   
 h e a v i l y   i n s t i t u t i o n s .     I t   i s   o u r   e x p e r i e n c e   t h a t   m o s t   o f   o u r   i n v e s t o r s   f o c u s   t h e i r   a t t e n t i o n   o n   t h e   p a y - f o r ­ 
 p e r f o r m a n c e   i n c e n t i v e s   a n d     r e s u l t s   f o r   o u r   t o p   f i v e   e x e c u t i v e s   a n d   d o   n o t   s e e     a n y   n e e d   f o r   i n f o r m a t i o n   
 o n     t h e   p a y   r e c e i v e d     b y   r a n k - a n d - f i l e   e m p l o y e e s .     H o w e v e r ,   o n     a   b r o a d e r   s c a l e ,     w e   t h i n k   i t   i s     h i g h l y   l i k e l y   
 t h a t   a n y   r e s u l t i n g   p a y   r a t i o   d i s c l o s u r e   t h a t   c o m e s   f r o m   t h i s   p r o p o s e d     r u l e   w i l l   r e s u l t   i n     m a n y   i n v e s t o r s   
 a n d     i n v e s t o r   a d v i s o r y   g r o u p s   f o c u s i n g   t h e i r   S a y - o n - P a y   v o t e s   s o l e l y   o n     a   s i n g l e     p a y   r a t i o   n u m b e r ,   t o   t h e   
 e x c l u s i o n   o f t h e   f a r   m o r e   d e t a i l e d   a n d     i n f o r m a t i v e   i n f o r m a t i o n   t h a t   i s   t o   b e   f o u n d   i n   t h e   f u l l   C , D & A   a n d   
 t h e   a s s o c i a t e d     n a r r a t i v e   i n f o r m a t i o n   t h a t   a c c o m p a n i e s   t h e   S u m m a r y   C o m p e n s a t i o n   T a b l e .   
 
 I f   t h i s   r u l e   i s   
 
  M s .   E l i z a b e t h   M .   M u r p h y   
 P a g e   3   
 
 i m p l e m e n t e d ,   w e   b e l i e v e   t h e   S E C   s h o u l d     u n d e r t a k e   a n     e d u c a t i o n a l   e f f o r t   t o   h e l p   a l l   i n v e s t o r s   
 u n d e r s t a n d   t h e   l i m i t s   o f   t h e s e   n e w   d i s c l o s u r e s .   
 
 W e   a g r e e   w i t h   t h e   N I R I     r e c o m m e n d a t i o n   t h a t   t h e   S E C   s h o u l d   d e l a y   c o m p l i a n c e   w i t h   t h e   m o s t   o n e r o u s   
 p a r t s   o f   t h i s   r u l e .     N I R I     c o r r e c t l y   p o i n t s   o u t   t h a t   a s s u m i n g   t h a t   t h i s   r u l e   t a k e s   e f f e c t   i n     2 0 1 4 ,   o u r   c o m p a n y   
 w i l l   h a v e   t r o u b l e   g a t h e r i n g   a n d   a n a l y z i n g   a l l   o u r   f i s c a l 2 0 1 5   p a y   d a t a   b e f o r e   o u r   n e x t   a n n u a l     r e p o r t s   a r e   
 d u e .   I f   t h e   C o m m i s s i o n   d o e s   n o t   d e c i d e   t o   e x e m p t   n o n - U . S .   e m p l o y e e s   f r o m   t h i s   m a n d a t e ,   w e     a g r e e   
 w i t h   t h e   r e c o m m e n d a t i o n   t h a t   t h e   S E C     p r o v i d e   a n     a d d i t i o n a l   t w o   y e a r s   b e f o r e   c o m p a n i e s   m u s t   i n c l u d e   
 o v e r s e a s   w o r k e r s   i n   t h e i r   p a y   r a t i o   c a l c u l a t i o n s .   A   t w o - y e a r   d e l a y   w o u l d   g i v e   c o m p a n i e s   m o r e   t i m e   t o   
 r e f i n e   t h e i r   d a t a   c o l l e c t i o n   a n d   s t a t i s t i c a l   s a m p l i n g   m e t h o d s   o n   a   s m a l l e r   p o o l   o f   f u l l - t i m e   U . S .     w o r k e r s .   
 C o m p a n i e s   a l s o   w o u l d   h a v e     m o r e   t i m e   t o   u p g r a d e   t h e i r   p a y r o l l   s y s t e m s   a r o u n d   t h e   w o r l d   s o     t h a t   t h e y   
 c o u l d     m o r e   e a s i l y   g e n e r a t e   t h i s   d a t a   e a c h   y e a r .   
 
 T h a n k   y o u   f o r   t h e   o p p o r t u n i t y   t o   c o m m e n t   o n   t h i s   i m p o r t a n t   i s s u e .     I f   w e   c a n     p r o v i d e   a n y   a d d i t i o n a l   
 i n f o r m a t i o n   t h a t   w o u l d   b e     u s e f u l   t o   t h e   C o m m i s s i o n   o r   t h e   s t a f f   i n   t h i s   m a t t e r ,   p l e a s e   c o n t a c t   m e   a t   
 r h o l l i d a y @   s e m t e c h .   c o m     o r   b y   t e l e p h o n e   a t   8 0 5 - 4 8 0 - 2 1 5 3 .   
 
 

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