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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 I E T A   R e s p o n s e   t o   S E C   P r o p o s e d   R u l e   f o r   " T h e   E n h a n c e m e n t   a n d   
 S t a n d a r d i z a t i o n   o f   C l i m a t e - R e l a t e d   D i s c l o s u r e s   f o r   I n v e s t o r s "   
 
 1 7   J u n e   2 0 2 2   
 
 C o m m e n t s   s u b m i t t e d   t o :   
 h t t p s : / / w w w . f e d e r a l r e g i s t e r . g o v / d o c u m e n t s / 2 0 2 2 / 0 4 / 1 1 / 2 0 2 2 - 0 6 3 4 2 / t h e - e n h a n c e m e n t - a n d - s t a n d a r d i z a t i o n   
 o f - c l i m a t e - r e l a t e d - d i s c l o s u r e s . - f o r - i n v e s t o r s   
 
 T h e     I n t e r n a t i o n a l     E m i s s i o n s     T r a d i n g     A s s o c i a t i o n     ( I E T A )     a p p r e c i a t e s     t h i s     o p p o r t u n i t y     t o     p r o v i d e   
 c o m m e n t s   o n   t h e   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n     ( S E C )     P r o p o s e d   R u l e   f o r   " T h e   E n h a n c e m e n t   a n d   
 
 S t a n d a r d i z a t i o n   o f   C l i m a t e - R e l a t e d   D i s c l o s u r e s   f o r   I n v e s t o r s . "   
 
 A s   t h e   l e a d i n g   i n t e r n a t i o n a l   b u s i n e s s   v o i c e   o n   c l i m a t e   m a r k e t s   a n d   f i n a n c e ,   I E T A   r e p r e s e n t s   n e a r l y   2 5 0   
 c o m p a n i e s     a n d   n o n - p r o f i t   o r g a n i z a t i o n s ,     m a n y   o f   w h i c h   f a c e   c l   i m a t e   r i s k s   a n d     o p p o r t u n i t i e s   a c r o s s   t h e   
 U n i t e d     S t a t e s     a n d     g l o b a   l l y .   
 I E T A ' s     m a r k e t     e x p e r t i s e     i s     r e g u l a r l y     c a l l e d     u p o n     t o   i n f o r m     m a r k e t - b a s e d   
 p o l i c i e s   t h a t   d e l i v e r   g r e e n h o u s e   g a s   ( G H G )     r e d u c t i o n s ,     a d d r e s s   e c o n o m i c   c o m p e t i t i v e n e s s ,   a n d   b a l a n c e   
 e c o n o m i c   e f f i c i e n c i e s   w   i t h   s o c i a l   e q u i t y   a n d   c o - b e n e f i t s .   
 
 O u r   m i s s i o n   i s   t o   e m p o w e r   b u s i n e s s e s   t o   e n g a g e   i n   c l i m a t e   a c t i o n ,   a d v a n c i n g   t h e   o b j e c t i v e s   o f   t h e   P a r i s   
 
 A g r e e m e n t   a s   i n f o r m e d   b y   I P C C   s c i e n c e ,   a n d   t o   e s t a b l i s h   e f f e c t i v e ,   m a r k e t - b a s e d   t r a d i n g   s y s t e m s   f o r   G H G   
 
 e m i s s i o n s     t h a t     a r e     e n v i r o n m e n t a l l y     r o b u s t ,     f a i r ,     o p e n ,     e f f i c i e n t ,     a c c o u n t a b l e ,     a n d     c o n s i s t e n t     a c r o s s   
 n a t i o n a l   b o u n d a r i e s .   
 
 A s   m a r k e t   p a r t i c i p a n t s ,   I E T A   r e c o g n i z e s   t h e   i m p o r t a n t   r o l e   t r a n s p a r e n c y   a n d   t r u s t   p l a y   i n   e n a b l i n g   f a i r   a n d   
 
 e f f i c i e n t   m a r k e t s .     R e l i a b l e ,   c o n s i s t e n t ,   a n d   c o m p a r a b l e   i n f o r m a t i o n   i s   f o u n d a t i o n a l   f o r   e n s u r i n g   t h a t   t r u s t   
 
 a n d   t r a n s p a r e n c y .     W e   a p p l a u d   t h e   S E C   f o r   u n d e r t a k i n g   t h i s   e f f o r t .     B y   d e f i n i n g   w h a t   c l i m a t e   i n f o r m a t i o n   
 
 i s   u s e f u l   f o r   m a r k e t   p a r t i c i p a n t s   a n d   s t a n d a r d i z i n g   h o w   t h a t   i n f o r m a t i o n   i s   d i s c l o s e d ,   t h e   S E C   c a n   p r o t e c t   
 
 i n v e s t o r s ,   f a c i   l i t a t e   c a p i t a   l   f o r m a t i o n ,   a n d     e n s u r e   f i n a n c i a l   m a r k e t s   c o n t i n u e   t o   b e   w o r t h y   o f   t h e   p u b l i c ' s   
 
 t r u s t .   
 
 W h i l e     m a n y   I E T A     m e m b e r s   w   i l l     b e     s u b j e c t   t o   t h i s   r u l e ,     a n d   m o s t   -   i f   n o t   a l l   -   w i l l     u s e   t h e     i n f o r m a t i o n   
 d i s c l o s e d ,   o u r   c o m m e n t s   w i l l   f o c u s     o n     t h e   r o l e   o f   c a r b o n     o f f s e t s   a n d   o t h e r   s u s t a i n a b i l i t y   c e r t i f i c a t i o n s   
 i n     t h e   c o r p o r a t e   c l i m a t e   m i t i g a t i o n   s t r a t e g y ,   e n s u r i n g   c o m p a r a b i l i t y   a n d   r e l i a b i   l i t y   i n   c o r p o r a t e   c a r b o n   
 
 a c c o u n t i n g .   
 
 I E T A ' s   b e l o w   c o m m e n t s   t o   t h e   S E C   a r e   o r g a n i z e d   i n t o   t w o   s e c t i o n s :   
 
 •     S e c t i o n   1   p r o v i d e s   p r i o r i t y   h i g h - l e v e l   i n p u t   t o   g u i d e   t h e   S E C ' s   f i n a l   d i s c l o s u r e   r u l e s ;   a n d   
 
 •     S e c t i o n   2   a n s w e r s   s p e c i f i c   q u e s t i o n s   f o r   c o n s i d e r a t i o n   r a i s e d     i n   t h e   p u b l i c   c o n s u l t a t i o n .   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 S e c t i o n   1 :   H i g h - L e v e l   P r i o r i t y   I n p u t   
 
 I n t r o d u c t i o n   t o   I E T A   
 
 T h e   I n t e r n a t i o n a l   E m i s s i o n s   T r a d i n g   A s s o c i a t i o n   i s   a   n o n - p r o f i t   b u s i n e s s   o r g a n i z a t i o n ,   e s t a b l i s h e d   i n   
 1 9 9 9   t o   s e r v e   b u s i n e s s e s   e n g a g e d   i n   m a r k e t   s o l u t i o n s   t o   t a c k l e   c l i m a t e   c h a n g e .   
 
 I   E T   A ' s   c o r e   o b j e c t i v e   i s   t o   b u i   l d   r o b u s t   p o l i c y   a n d   m a r k e t   f r a m e w o r k s   f o r   r e d u c i   n g   G H G s   a t   l o w   c o s t s   w h i l e   
 
 f a   c i l i t a t i n g     a n d     a c c e l e r a t i n g   t h e     n e t     z e r o     t r a n s i t   i o n   .     O u r     p r o v e n     r e c o r d     a s     t h e     m u l t   i - s e c t o r     b u s i n e s s   
 
 c h a m p i o n   o n   a l l   a s p e c t s   o f   c a r b o n   p r i c i n g ,   m a r k e t s   a n d   c l i m a t e   f i n a n c e   m e a n s   t h a t   I E T A   m e m b e r s   a r e   a t   
 
 t h e   g l o b a   l   f o r e f r o n t   o f   p o l i c y   e v o l u t i o n ,     i n n o v a t i o n     a n d   w o r k a b l e   s o l u t i o n s .     I E T A ' s   b r e a d t h   o f   m e m b e r   
 
 c o m p a n i e s     i n c l u d e   s o m e   o f   t h e   w o r l d ' s   l e a d i n g   c o r p o r a t i o n s ,     i n c l u d i n g     g l o b a l     l e a d e r s     i n     o i l ,     e l e c t r i c i t y ,   
 
 c e m e n t ,   a l u m i n u m ,   c h e m i c a l ,   a n d   o t h e r   i n d u s t r i a l   s e c t o r s ,   a s   w e l l   a s   l e a d i n g   f i r m s   i n   G H G   d a t a   v e r i f i c a t i o n   
 
 a n d   c e r t i f i c a t i o n ,   b r o k e r i n g   a n d   t r a d i n g ,   l e g a l ,   f i n a n c e ,   t e c h n o l o g y ,   a n d   c o n s u l t i n g   b u s i n e s s e s .     W   i t h   d e e p   
 
 r e l a t i o n s h i p s   a c r o s s   t h e   w o r l d ' s   k e y   p o l i c y   c e n t r e s   a n d   c o m m e r c i a l   a r e n a s ,   I E T A   i s   t h e   c o l l e c t i v e   v o i c e   f o r   
 t h e   f u l l   r a n g e   o f   b u s i n e s s e s   i n v o l v e d   i n   c a r b o n   m a r k e t s   a n d   m a n a g e m e n t   w o r l d w i d e .   
 
 F o r   o v e r   a   d e c a d e ,   I E T A   h a s   c o n v e n e d   e x p e r t   f o r u m s   o n   c a r b o n   m a r k e t s   a n d   c l i m a t e   f i n a n c e .   T h e s e   w e r e   
 
 p r o d u c e d     i n   c o l   l a b o r a t i o n   w   i t h   t h e   U N     F r a m e w o r k   C o n v e n t i o n     o n     C l i m a t e   C h a n g e     ( U N F C C C ) ,     t h e   W o r l d   
 
 B a n k   a n d   I n t e r n a t i o n a l   F i n a n c e   C o r p o r a t i o n ,   t h e   A s i a n   D e v e l o p m e n t   B a n k ,   t h e   A f r i c a n   D e v e l o p m e n t   B a n k   
 
 a n d   o t h e r   m u   l t   i l a t e r a l   d e v e l o p m e n t   b a n k s .     T h e   f o r u m s   i n c l u d e   I n n o v a t e   f o r   C l i m a t e   ( 1 4 C ) ,   C a r b o n   F o r u m   
 
 A s i a     P a c i f i c ,     t h e     A f r i c a n     C a r b o n     F o r u m ,     t h e   L a t i n     A m e r i c a n     a n d     C a r i b b e a n     C a r b o n     F o r u m     a n d     C a r b o n   
 
 F o r u m     N o r t h     A m e r i c a .     T h e y     h a v e     f e a t u r e d     h e a d s     o f   s t a t e ,     m i n i s t e r s ,     C E O s ,     f i n a n c i a l     e x e c u t i v e s ,     a n d   
 m a r k e t   v i s i o n a r i e s .     E a c h     o f   t h e s e   e v e n t s   r o u t i n e l y   a t t r a c t   h u n d r e d s   o f   a t t e n d e e s .   G i v e n   t h e   f a r - r a n g i n g   
 
 l o c a t i o n s   o f   t h e   f o r u m s   -   a n d   t h e   n a t i o n a l   a n d   r e g i o n a l   c o n t e x t s   i n   w h i c h   t h e y   w e r e   p r o d u c e d   -   w e   h a v e   
 
 d e v e l o p e d   s t r o n g   s k i l l s   a c r o s s   d i f f e r e n t   c u l t u r a   l   a n d   p o l i t i c a l   c o n t e x t s .   
 
 I n     a d d i t i o n ,     I E T A     r e g u l a r l y     f a c i l i t a t e s     s m a   l l e r     w o r k i n g     g r o u p s     o f   m e m b e r s     a n d     s i s t e r     o r g a n i z a t i o n s     t o   
 
 d e v e l o p   s o l u t i o n s   t o   m a r k e t   o r   p o l i c y   i s s u e s .     T h r o u g h   t h e s e   e x p e r i e n c e s ,     w e   h a v e     d e v e l o p e d   e x t e n s i v e   
 
 e x p e r t i s e   i n   f o r g i n g   c o n s e n s u s   i n   t h e   b u s i n e s s   c o m m u n i t y   o n   t h e   c h a l l e n g e   o f   c l i m a t e   f i n a n c e .   
 
 I E T A     h a s   d e e p   d o m a i n   e x p e r t i s e   i n   c a r b o n   m a r k e t   p o l i c i e s   a n d     o p e r a t i o n s .   W e   h a v e   b e e n   a n     a c c r e d i t e d   
 
 o b s e r v e r     o r g a n i z a t i o n     t o     t h e     U N F C C C     f o r     o v e r     2 0     y e a r s ,     m o s t     r e c e n t l y     i n     f r e q u e n t     e n g a g e m e n t     o n   
 a d v o c a c y   a n d     d e s i g n   s u p p o r t   o f   A r t i c l e   6     o f   t h e     P a r i s   A g r e e m e n t   a n d     i t s   r e c e n t l y     a d o p t e d     R u l e b o o k   a t   
 
 C O P 2 6 .     W e     h a v e     c o n t r i b u t e d     p o l i c y     p r o p o s a   l s     d a t i n g     b a c k     t o     K y o t o     P r o t o c o l '   s     C l e a n     D e v e l o p m e n t   
 M e c h a n i s m     ( C O M )     a n d     J o i n t     I m p l e m e n t a t i o n     ( J I )     p r o g r a m s .     O u r     p o l i c y     r e c o m m e n d a t i o n s     h a v e     m a d e   
 s i g n i f i c a n t     i m p a c t s     a n d     a r e     w e l l - r e g a r d e d     b y     n a t i o n a   l     a n d     s t a t e - l e v e l     o f f i c i a l s     a c r o s s     k e y     m a r k e t s     - 
 
 i n c l u d i n g ,     b u t   n o t     l i m i t e d   t o ,     t h e   E U     E m i s s i o n s     T r a d i n g   S y s t e m     ( E U     E T S ) ,     C a l i f o r n i a - Q u e b e c ' s     W e s t e r n   
 C l i m a t e   I n i t i a t i v e     ( W C I ) ,     R e g i o n a   l   G r e e n h o u s e   G a s     I n i t i a t i v e   ( R G G I ) ,     K o r e a     E m i s s i o n s   T r a d i n g   S y s t e m     ( K   
 E T S ) ,   C h i n a ' s   n a t i o n a l   E m i s s i o n s   T r a d i n g   S y s t e m s ,   a n d   m o r e .   I E T A     r e g u l a r l y   c o n v e n e s   e x p e r t s   a c r o s s   t h e   
 g r o w i n g   a n d   e v o l v i n g   v o l u n t a r y   c a r b o n   m a r k e t   a s   w e l l   a s   t h e   n e w   C a r b o n     O f f s e t   R e d u c t i o n   S c h e m e   f o r   
 I n t e r n a t i o n a   l   A v i a t i o n     ( C O R S I A )     m a r k e t   e s t a b l i s h e d     b y   t h e   U N     I n t e r n a t i o n a l     C i v i l     A v i a t i o n   O r g a n i z a t i o n   
 ( I C A O ) .     T a k e n     t o g e t h e r ,     I E T A '   s   e x p e r t i s e     o n     c a r b o n   m a r k e t s     r a n g e s     f r o m   t h e     i n t e r n a t i o n a l   t o   n a t i o n a l ,   
 
 r e g i o n a l ,   s t a t e ,   a n d   c o r p o r a t e   l e v e l s .   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 F i n a l l y ,   I E T A   h a s   d e e p   f a m i l i a r i t y   w   i t h   t h e   W   o r l d   B a n k ' s   p r o g r a m s   o n   c a r b o n   m a r k e t s   a n d   c l i m a t e   f i n a n c e .   
 
 I n   a d d i t i o n   t o   o u r   c o l l a b o r a t i o n   o n   t h e   I n n o v a t e   f o r   C l i m a t e   ( 1 4 C )   a n n u a l   g l o b a l   f o r u m ,   w   e   h a v e   w   o r k e d   i n   
 c l o s e   c o l l a b o r a t i o n   w   i t h   t h e   P a r t n e r s h i p   f o r   M a r k e t   R e a d i n e s s   ( P M R )   a n d   l a u n c h e d   t h e   a l i g n e d   "   B u s i n e s s   
 P a r t n e r s h i p   f o r   M a r k e t   R e a d i n e s s "     ( B - P M R )     i n   2 0 1 4   -   a n   i n i t   i a t i v e   f o c u   s e d   o n   b u i l d i n g   b u s i n e s s   r e a d i n e s s   
 f o r   c a r b o n   p r i c i n g   a n d   m a r k e t   p r o g r a m s   w   i t h   p a r t n e r   c o u n t r i e s   a n d   r e c i p i e n t s   o f   P M R     f u n d i n g .     I n   2 0 2 2 ,   
 I E T A   l a u n c h e d   t h e   B u s i n e s s   P a r t n e r s h i p   f o r   M a r k e t   I m p l e m e n t a t i o n   ( B - P M I )   r e f l e c t i n g   t h e   n e w   g e n e r a t i o n   
 o f   b u s i n e s s   c a p a c i t   y - b u i l d i n g   e f f o r t s   i n   c l o s e   a l i g n m e n t   w   i t h   t h e   W o r l d   B a n k '   s   n e w   l y - l a u n c h e d   P a r t n e r s h i p   
 f o r   M a r k e t   R e a d i n e s s   ( P M I )     i n i t   i a t i v e .   I n   a d d i t   i o n ,     I E T A   h a s   p a r t i c i p a t e d     i n   t h e   W   o r l d   B a n k ' s   N e t w   o r k e d   
 C a r b o n   M a r k e t s   ( N C M )     r o u n d t a b l e s ,     i n c l u d i n g     l e a d i n g   a   r e   s e a r c h     p r o j e c t     f o r   t h e   N C M     w   i t h   t h e   H a r v a r d   
 P r o j e c t     o n     C l i m a t e     A g r e e m e n t s .     W   e     a r e     a l s o     a     f o u n   d i n g     m e m b e r     o f   t h e     C a r b o n     P r i c i n g     L e a d e r s h i p   
 
 C o a l i t   i o n     ( C P L C ) .     M o s t     r e c e n t l y ,     w   e     h a v e     c o n s u l t e d     w i t h     t h e     W   o r l d     B a n k     C l i m a t e     W   a r e h o u s e     o n   
 
 c o m m e r c i a l i z i n g     n e w     g l o b a l     c a r b o n     m a r k e t     a r c h i t e c t u r e     t o     s u p p o r t     p r i v a t e     s e c t o r     c o o p e r a t i o n     a s   
 e n v i s i o n e d   b y   A r t i c l e   6   o f   t h e   P a r i s   A g r e e m e n t .   
 
 C a r b o n   M a r k e t   F u n d a m e n t a l s   &   C o r e   C r i t e r i a   
 
 F r o m   t h e   b e g i n n i n g   o f   t h e   c a r b o n   m a r k e t ,   a   f u n d a m e n t a l   p r e m i s e     r e m a i n s ,   "   a   t o n   i s   a   t o n . "     T h i s   s i m p l e   
 
 c o n c e p t   h a s   h a d     a   p a r a m o u n t   i m p a c t   o n   e n s u r i n g   b o t h   m a r k e t   i n t e g r i t y   a n d   e n v i r o n m e n t a l   i n t e g r i t   y .     I t   
 
 h a s   g u i d e d   I E T A '   s   e f f o r t s   a c r o s s   t h e   g l o b e .     A t   t h e   i n t e r n a t i o n a l   l e v e l ,   I E T A   h a s   p a r t i c i p a t e d   i n   d e v e l o p i n g   
 
 t r a n s p a r e n c y   r u l e s ,   g u i d a n c e   a n d   a c c o u n t i n g   s t a n d a r d s   u n d e r   A r t i c l e s   5   a n d   6   o f   t h e   P a r i s   A g r e e m e n t ,   
 C O R S I A   a n d   v o l u n t a r y   m a r k e t s .   A t     t h e   n a t i o n a   l   a n d   s u b - n a t i o n a l   l e v e l s ,   I E T A   p r o m o t e s   b e s t   p r a c t i c e s   f o r   
 
 c a r b o n   m a r k e t s   a n d   a d v o c a t e s   s t r o n g l y   f o r   m a r k e t   l i n k a g e s   u n d e r p i n n e d   b y   i n t e g r i t y   a c r o s s   t h e   w o r l d .   
 
 T h e   a t m o s p h e r e   c a r e s   l i t t l e   a b o u t   w   h e r e   a   t o n   o f   c a r b o n   t h a t   i s   e m i t t e d   c o m e s   f r o m ,   n o r   w   h e r e   a   t o n   o f   
 
 c a r b o n   r e m o v e d   g o e s .     T h e   a t m o s p h e r e   o n l y   c a r e s   a b o u t   h o w     m u c h   c a r b o n   i t     c a n   h o l d   .     S i m   i l a r l y ,   w   h e n   
 c o r p o r a t i o n s     o r     g o v e r n m e n t s     a r e     d e t e r m i n i n g     t h e i r     p r o g r e s s     t o w   a r d     n e t - z e r o     o r     o t h e r     c l i m a t e   
 
 c o m m i t m e n t s ,     t h e     m o s t     i m p o r t a n t     p i e c e     i s     a c c u r a t e     a n d     c o n s i s t e n t     m e a s u r e m e n t ,     t r a c k i n g ,     a n d   
 
 c r e d i b i l i t   y .     U l t   i m a t e l y ,     t h a t   i s   w   h y     I E T A   s u p p o r t s   t h e   S E C '   s   p r o p o s a l   t o   i n s t   i l l     g r e a t e r   t r a n s p a r e n c y     a n d   
 
 s t a n d a r d i z a t i o n   i n   c a r b o n   a c c o u n t i n g   a c r o s s   a l l   p u b l i c l y   t r a d e d   e n t i t   i e s .   
 
 S c i e n t i f i c   k n o w l e d g e   o n   c l i m a t e   c h a n g e   d e m a n d s   u r g e n t   a n d   s u b s t a n t i a l   c u t s   i n   G H G     e m i s s i o n s .   A c h i e v i n g   
 
 t h i s   r e q u i r e   s   a   c o m p r e h e n s i v e   s t r a t e g y   o f   c a r b o n   m a n a g e m e n t   f o r   o r g a n i z a t i o n s .     C a r b o n   m a n a g e m e n t   i s   
 
 t h e     i m p l e m e n t a t i o n   o f   a   t h o r o u g h ,     t r a n s p a r e n t ,     a n d     o r g a n i z a t i o n - w   i d e     p r o c e s s   t o   m e a s u r e   a n d     r e p o r t   
 
 G H G     e m i s s i o n s .     S u c h     a   p r o c e s s   e x i s t   s   t o   i d e n t i f y   a n d   i m p l e m e n t   a c t i o n s   t o   r e d u c e     i n t e r n a l   e m i s s i o n s   i n   
 l i n e   w   i t h     s c i e n c e ,     a n d     t h e r e a f t e r   i n v e s t     i n     e x t e r n a l     g r e e n h o u s e     g a s     r e d u c t   i o n s     a n d / o r   u s e     h i g h - q u a l i t y   
 c a r b o n   c r e d i t   s   t o   o f f s e t   u n a v o i d a b l e   e m i s s i o n s .   
 
 W h e n   o f f s e t t i n g   G H G   e m i s s i o n s ,   I E T A   b a s e s   t h e   u s e   o f   c a r b o n   c r e d i t s   o n   t h e   f o l l o w i n g   c o r e   c r i t e r i a :   
 
 •     R e a   l   
 •     M e a s u r a b l e   
 •     P e r m a n e n t   
 •     A d d i t   i o n a l   
 •     I n d e p e n d e n t l y   v e r i f i e d   
 •     U n i q u e   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 D i s c l o s u r e   o f   E m i s s i o n s   a n d   M i t i g a t i o n   E f f o r t s   
 
 I E T A     a g r e e s     w i t h   t h e     p r o p o s a l     t o     h a v e     e a c h     r e g i s t r a n t     d i s c l o s e     i t s   e m i s s i o n s .     P a r t i e s     s h o u l d     c l e a r l y   
 
 i n d i c a t e   w h e t h e r   e a c h   s c o p e     i s     m e a s u r e d   o r   c a l c u l a t e d .     A n y   o f f s e t s   o r   o t h e r   s u s t a i n a b i l i t y   i n s t r u m e n t s   
 
 s h o u   l d     b e     d i s c l o s e d     s e p a r a t e   l y     a l o n g s i d e     t h e     e n t i t y '   s     e m i s s i o n s ,     w   i t h     a     c l e a r     i n d i c a t i o n     o f   h o w   t h e s e   
 
 i n s t r u m e n t s   a p p l y   t o   t h e   e n t i t   i e s '     s u s t a i n a b i l i t y   g o a l s .   
 
 I E T A   b e l i e v e s   t h e   p r o p o s e d   r u l e   i m p r o p e r l y   g r o u p s   R e n e w a b l e   E n e r g y   C r e d i t s   ( R E C s )   a n d   c a r b o n   o f f s e t s .   
 I E T A   a g r e e s   t h a t   d i s c l o s u r e   o f   i n s t r u m e n t s   w   i l l   e n a b l e   a n y   i n v e s t o r   o r   i n t e r e s t e d   t h i r d   p a r t y   t o   e v a   l u a t e   
 
 i t s   q u a l i t y   a n d     i n t e g r i t y .   S p e c i f i c   c o n s i d e r a t i o n s     a n d     r e c o m m e n d a t i o n s   f o r   R E C s     a n d   C a r b o n     O f f s e t s   a r e   
 s u m m a r i z e d   b e l o w .   
 
 R e n e w a b l e   E n e r g y   C r e d i t s :   
 
 W h e n     c o n s i d e r i n g   w h a t     i n f o r m a t i o n   s h o u   l d     b e     d i s c l o s e d     r e g a r d i n g   R e n e w a b l e     E n e r g y     C r e d i t s ,     t h e r e   i s   
 
 r o o m     f o r     c l a r i t y   i n     t h e     d e f i n i t   i o n     a n d     t r e a t m e n t     o f   t h e s e     c r e d i t s ,     g i v e n     t h e     n u m e r o u s     w a y s     i n     w h i c h   
 r e g i s t r a n t s     a n d     o t h e r     e n t i t i e s     u s e     a n d     p r o c u r e     r e n e w a b l e     e n e r g y .     S p e c i f i c a l l y ,     I E T A     b e l i e v e s     t h a t   
 
 r e g i s t r a n t s     s h o u l d     d i s c l o s e     w h e t h e r     R E C s     a r e     "   b u n d l e d "     o r     "   u n b u n d l e d "     a l o n g     w i t h     t h e     a m o u n t     o f   
 
 g e n e r a t e d   r e n e w a b l e   e n e r g y   r e p r e s e n t e d   ( i f   d i f f e r e n t   f r o m   t h e   s t a n d a r d   l M W h ) ,   t h e   n a t u r e   a n d   l o c a t i o n   
 
 o f   t h e   u n d e r l y i n g   p r o j e c t s ,   a n d   a n y   r e g i s t r i e s   o r   o t h e r   a u t h e n t i c a t i o n   o f   t h e   R E C s .   
 
 W   i t h     r e s p e c t     t o   b u n d l e d     R E C s ,     w h e r e     t h e     R E C     s e r v e s     a s     a     c o n t r a c t u a l     i n s t r u m e n t     a n d     t h e     r e n e w a b l e   
 
 a t t r i b u t e   i s   t   i e d   t o   t h e   u n d e r l y i n g   e n e r g y   p u r c h a s e ,   c o m p a n i e s     a r e   a b l e   t o   p r o c u r e   r e n e w a b l e   e n e r g y   i n   
 t h e     f o l l o w i n g     w a y s :     t h r o u g h     u t i l i t y     a n d     r e t a i l     p r o v i d e r s ,     v i a     p o w e r     p u r c h a s e     a g r e e m e n t s     o r     f i n a n c i a l   
 c o n t r a c t s ,   o r   t h r o u g h   s e l f - g e n e r a t i o n ,   b o t h   o n -   a n d   o f f - s i t e . 1     W h e r e a s ,   u n b u n d   l e d     R E C s   m a y   o r   m a y   n o t   
 b e   l o c a t i o n a l l y   a n d   o r   t e m p o r a r i l y   r e l e v a n t   t o   t h e   e n t i t y '   s   c a r b o n   e m i s s i o n s .   
 
 C a r b o n   O f f s e t s :   
 
 F o r   c a r b o n     o f f s e t s ,     I E T A     r e c o m m e n d s   t h a t   t h e   S E C     a d o p t   t h e   c r i t e r i a   u s e d     b y   t h e     U n i t e d   S t a t e s   F e d e r a l   
 
 A v i a t i o n   A u t h o r i t y   u n d e r   I C A O ' s   C O R S I A   p r o g r a m .   I f   a   d i s c l o s e d   o f f s e t   c r e d i t     i s   a   C O R S I A   E l i g i b l e   E m i s s i o n   
 
 U n i t ,     t h e     r e p o r t i n g   e n t i t y   o n l y     n e e d s     t o     d i s c l o s e     t h e     r e g i s t r y   t h a t   i s s u e d     t h e   c r e d i t ,     t h e     p r o j e c t     i t   w a s   
 
 c r e d i t e d     f r o m ,     a n d     i t s     v i n t a g e .     I f   a     d i s c l o s e d     o f f s e t     c r e d i t     i s     n o t   a     C O R S I A     E l i g i b l e     E m i s s i o n     U n i t ,     t h e   
 r e p o r t i n g     e n t i t y     s h o u   l d     p r o v i d e     f u r t h e r     d e t a i l s     o n     t h e     p r o g r a m     t h a t     i s s u e d     t h e     c r e d i t ,     a n d     h o w   t h e   
 
 p r o g r a m   a d d r e s s e s   t h e   e l e v e n   p r o g r a m   d e s i g n   e l e m e n t s   o u t l i n e d   b y   C O R S I A   b e l o w .   
 
 T h e   C O R S I A   E m i s s i o n s   U n i t   E l i g i b i l i t y   C r i t e r i a   i s   s u m m a r i z e d   b e l o w :   
 
 P r o g r a m   D e s i g n   E l e m e n t s .   A t   t h e   p r o g r a m   l e v e l ,   I C A O   s h o u l d   e n s u r e   t h a t   e l i g i b l e   o f f s e t   c r e d i t     p r o g r a m s   
 
 m e e t   t h e   f o l l o w i n g   d e s i g n   e l e m e n t s :   
 
 1 .     C l e a r   M e t h o d o l o g i e s ,   P r o t o c o l s ,   a n d   D e v e l o p m e n t   P r o c e s s   
 
 2 .   
 
 S c o p e   C o n s i d e r a t i o n s   
 
 3 .     O f f s e t   C r e d i t   I s s u a n c e   a n d   R e t i r e m e n t   P r o c e d u r e s   
 
 4 .   
 
 I d e n t i f i c a t i o n   a n d   T r a c k i n g   
 
 1     h t t p s : / / w w w . e p a . g o v / s i t e s / d e f a u l t / f i l e s / 2 0 1 8 - 0 8 / d o c u m e n t s / g u i d e - p u r c h a s i n g - g r e e n - p o w e r - 4 . p d f .   4 - 3   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 5 .   
 
 L e g a l   N a t u r e   a n d   T r a n s f e r   o f   U n i t s   
 
 6 .     V a l i d a t i o n   a n d   V e r i f i c a t i o n   p r o c e d u r e s   
 
 7 .     P r o g r a m   G o v e r n a n c e   
 
 8 .     T r a n s p a r e n c y   a n d   P u b l i c   P a r t i c i p a t i o n   P r o v i s i o n s   
 
 9 .   
 
 S a f e g u a r d s   S y s t e m   
 
 1 0 .     S u s t a i n a b l e   D e v e l o p m e n t   C r i t e r i a   
 
 1 1 .     A v o i d a n c e   o f   D o u b l e   C o u n t i n g ,   I s s u a n c e   a n d   C l a i m i n g   
 
 B a s e d     o n     t h i s   d e s i g n     c r i t e r i a   a n d     I C A O '   s   c r e d i t     i n t e g r i t   y     c r i t e r i a ,     I C A O     h a s   d e t e r m   i n e d     w   h i c h     E m i s s i o n s   
 U n i t     P r o g r a m s     a r e   a p p r o v e d     b y     t h e     I C A O     C o u n c i   l   t o   s u p p l y     C O R S I A     E l i g i b l e     E m i s s i o n s     U n i t s .     T h i s     I C A O   
 d o c u m e n t     i d e n t i f i e s     t h e     r e g i s t r i e s     d e s i g n a t e d     b y     C O R S I A     E l i g i b l e     E m i s s i o n s     U n i t     P r o g r a m s     a s     v a l i d . 2   
 C O R S I A   E l i g i b l e   E m i s s i o n s   U n i t s   a r e   i d e n t i f i e d   a s   s u c h   b y   e a c h   E m i s s i o n s   U n i t   P r o g r a m ,   a c c o r d i n g   t o   e a c h   
 
 p r o g r a m '   s     r e s p e c t i v e     S c o p e     o f     E l i g i b i l   i t y .     C r i t e r i a     r e f l e c t     E l i g i b l e     U n i t     D a t e s     a n d     a n y     s p e c i f i c a t i o n s   
 
 r e g a r d i n g   a c t i v i t y   a n d /   o r   u n i t     t   y p e s ,   m e t h o d o l o g i e s ,   p r o g r a m   e l e m e n t s ,   a n d /   o r   p r o c e d u r a l   c l a s s e s .   
 
 I n   a d d i t i o n   t o   t h e   C O R S I A     p r o c e s s     f o r   i d e n t i f y i n g   h i g h   q u a l i t y   s o u r c e s     o f   o f f s e t   c r e d i t s ,   t h e   v o l u n t a r y   
 
 c a r b o n   m a r k e t   h a s   e v o l v e d   t o   b e c o m e   a   r o b u s t   a n d   c o s t - e f f e c t i v e   m e c h a n i s m   b a s e d   o n   c a r b o n   c r e d i t i n g   
 
 p r o g r a m s .   O v e r   m a n y   y e a r s ,   I E T A '   s   v o l u n t a r y   m a r k e t - f o c u s e d   a f f i l i a t e ,     I C R O A ,   h a s   d e v e l o p e d   c r i t e r i a   f o r   
 r e v i e w   i n g   a n d   e n d o r s i n g   t h e s e   p r o g r a m s .   T h o s e   t h a t   m e e t   t h e   c r i t e r i a   a r e   a p p r o v e d   a n d   l i s t e d   i n   I C R O A ' s   
 C o d e   o f   B e s t   P r a c t i c e   a s     e l i g i b l e   f o r   o f f s e t t i n g .     S e r v i c e     p r o v i d e r s   t h a t   a r e     s u c c e s s f u l l y     a u d i t e d   a n n u a l l y   
 a g a i n s t   t h e   C o d e ' s   r e q u i r e m e n t s   a r e   a c c r e d i t e d   b y   I C R O A ,   r e p r e s e n t i n g   a   w   e l l - k n o w   a n d   h i g h l y   r e s p e c t e d   
 
 s t a m p   o f   q u a l i t y .   
 
 I C R O A   a l s o   w   o r k s   c l o s e l y   w   i t h   k e y   i n i t i a t i v e s   s u c h     a s   t h e   I n t e g r i t y   C o u n c i l   f o r   V o   l u n t a r y   C a r b o n   M a r k e t s   
 ( I C - V C M )   a n d   t h e   V o l u n t a r y   C a r b o n   M a r k e t   I n t e g r i t y   I n i t   i a t i v e   ( V C M I )   t o   a g r e e   o n   a   s e n s i b l e   w   a y   f o r w a r d   
 f o r   c o r p o r a t e   c l i m a t e   a c t i o n   c l a i m s   t h a t   e n s u r e   t h e   h i g h e s t   l e v e l   o f   q u a   l i t y ,     i n t e g r i t y   a n d   i m p a c t .   T h e s e   
 i n i t   i a t i v e s   c o u l d   e s t a b l i s h   n e w     b e n c h m a r k s   o n   c r e d i t     q u a   l i t   y   ( I C - V C M )   a n d   d e m a n d - s i d e   i n t e g r i t y   ( V C M I )   
 
 a n d     h e l p   r e d u c e   c o n f u s i o n   r e l a t e d   t o   a     l a c k   o f   g u i d a n c e .     F u r t h e r m o r e ,     I E T A   f o r m s   p a r t   o f   t h e   E x e c u t i v e   
 
 S e c r e t a r i a t   o f   t h e   I C - V C M ,   s u p p o r t i n g   t h e   w   o r k   o f   t h e   B o a r d   o f   D i r e c t o r s   a n d   S e n i o r   A d v i s o r y   C o u n c i   l   i n   
 e s t a b l i s h i n g   C o r e     C a r b o n     P r i n c i p l e s     ( C C P s )     w   h i c h     i n t e n d   t o   s e t   a   c r i t e r i a   f o r   h i g h     q u a l i t y   c r e d i t s     i n   t h e   
 v o   l u n t a r y   c a r b o n   m a r k e t .   
 
 H i g h   q u a l i t y   c a r b o n   c r e d i t s   e n a b l e   c r i t i c a l   f i n a n c e ,   b u t   t o   r a i s e   a m b i t i o n ,   t h e y   m u s t   b e   u s e d   w   i t h   i n t e g r i t y   .   
 O f f s e t s   c a n n o t   b e   a   s u b s t i t u t e   f o r   s c i e n c e - a l i g n e d   c a r b o n   m   i t   i g a t i o n .   E n d     u s e r s   o f   o f f s e t s   n e e d   t o   f o l l o w   
 
 t h e     m i t i g a t i o n     h i e r a r c h y   w   i t h     l o n g   t e r m   d e c a r b o n i z a t i o n     p l a n s     w   h e r e   o f f s e t t i n g   h e l p s   a d d r e s s     r e s i d u a l   
 e m i s s i o n s   b e y o n d   a   s c i e n c e - a l i g n e d   p a t h w   a y .   O f f s e t t i n g   a l o n g   t h e   w   a y   h e l p s   a c h i e v e   m o r e   a m b i t   i o n   a n d   
 
 r e q u i r e s   a p p r o p r i a t e   t r a n s p a r e n c y   a n d     d i s c l o s u r e .     S e e     I C R O A '   s   C o d e     a n d   r e c e n t   h i g h     l e v e l   g u i d a n c e   o n   
 
 c o r p o r a t e   c l i m a t e   a c t i o n   f o r   f u r t h e r   d e t a i   l s .   
 
 2     S e e   C h a p t   e r   4   o f   A n n e x   1 6   -   E n v i r o n m e n t a l   P r o t e c t i o n ,   V o l u m e   I V   -   C a r b o n   O f f s e t t i n g   a n d   R e d u c t i o n   S c h e m e   f o r   
 I n   t e r n a t i o n a l   A v i a t i o n   (   C O R S I A )   h t t p s : / / w w w . i c a o . i n t /   e n v i r o n   m e n t a l - p r o t e c t i o n / C O   R S I A / P a g e s / S A R P s - A n   n e x - 1 6 - V o l u m e   
 l V   . a s p x   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 O f f s e t s   a n d   O t h e r   S u s t a i n a b i l i t y   C e r t i f i c a t e s   
 
 A s   t h e   p r o p o s a l   s t a t e s ,     " ( w ) h i l e     b o t h   c a r b o n   o f f s e t s   a n d   R E C s     r e p r e s e n t   c o m m o n l y     u s e d   G H G     e m i s s i o n s   
 m i t i g a t i o n     o p t i o n s   f o r   c o m p a n i e s ,     t h e y   a r e     u s e d     f o r   s o m e w   h a t   d i f f e r e n t     p u r p o s e s . 1 1   3   
 I E T A     a c c e p t s   t h e   
 b r o a d l y   a c c e p t e d   d e f i n i t i o n   o f   a   c a r b o n   o f f s e t   t o   r e p r e s e n t   o n e   t o n   o f   c a r b o n   d i o x i d e   e q u i v a l e n t   ( C 0 2 e )   
 t h a t   h a s   n o t   b e e n   e m i t t e d .   T h i s     d e f i n i t   i o n   c a n   b e   r e f i n e d     t o   d i f f e r e n t i a t e   a     t o n     o f   C 0 2 e   t h a t   h a s   b e e n   
 r e m o v e d ,     r e d u c e d ,     o r   a v o i d e d .     T h e r e     a r e   v a r y i n g     q u a l i t a t i v e     v i r t u e s   t h a t     a r e     o f t e n     a s s i g n e d     t o   t h e s e   
 d i f f e r e n t i a t e d   o f f s e t s ,   b u t   t h e y   a l l     r e p r e s e n t   o n e   t o n   o f   C 0 2 e .     C o n s i s t e n t   w i t h     o u r   p r e m i s e   o u t l   i n e d   a t   
 t h e     b e g i n n i n g   ( i . e   . ,     " a   t o n     i s     a     t o n 1 1 
 ) ,     w e     b e l i e v e   t h e   d e f i n i t i o n   o f   a n     o f f s e t   s h o u l d   -   a t   a     m i n i m u m   - 
 e s t a b l i s h   t h e   o n e   m e t r i c   t o n   q u a n t i t a t i v e   s t a n d a r d   t o   e a c h   o f f s e t   c r e d i t .     T h i s   i s   a   s i m p l e   y e t   i m p o r t a n t   
 a s p e c t   o f   s t a n d a r d i z i n g   c a r b o n   a c c o u n t i n g   a n d   m e a s u r i n g   i m p a c t .   
 
 I E T A     a l s o     s u p p o r t s   t h e     p r o p o s a   l ' s     d e f i n i t   i o n     o f   a     R E C     t o     m e a n     a     c r e d i t     r e p r e s e n t i n g     e a c h     p u r c h a s e d   
 m e g a w a t t - h o u r   ( 1     M W h     o r   1 0 0 0   k i l o w a t t - h o u r s )   o f   r e n e w a b l e     e   l e c t r i c i t   y   g e n e r a t e d   a n d     d e l i v e r e d   t o   a   
 r e g i s t r a n t '   s     p o w e r   g r i d .     I E T A   b e l i e v e s   i t     i s   i m p o r t a n t   t o   u n d e r s c o r e   t h e   o b v i o u s   i n   t h i s   d e f i n i t i o n .     A   R E C   
 d o e s   n o t   n e c e s s a r i l y   r e p r e s e n t   a   G H G   e m i s s i o n   r e d u c t i o n   t h a t   i s   r e a   l ,   m e a s u r a b l e ,   p e r m a n e n t ,   a d d i t i o n a l ,   
 i n d e p e n d e n t l y   v e r i f i e d ,   a n d   u n i q u e .   
 
 W h i l e     I E T A     a c k n o w l e d g e s     t h a t     R E C s     a r e     w i d e l y     u s e d     i n     c o r p o r a t e     c l i m a t e     s t r a t e g i e s     t o     "   l o w e r     a n   
 o r g a n i z a t i o n ' s     g r o s s     m a r k e t - b a s e d     s c o p e     2     e m i s s i o n s     f r o m     p u r c h a s e d     e l e c t r i c i t y , 1 1 4     w e     b e l i e v e     i t     i s   
 i m p o r t a n t   t o   r e c o g n i z e   t h e i r   l i m i t a t i o n s   i n   t e r m s   o f   r e p r e s e n t i n g   a n   e n t i t   y ' s   c a r b o n   f o o t p r i n t .   
 
 H a v i n g   s a i d   t h a t ,   c o r p o r a t e   c l   i m a t e   s t r a t e g i e s   a r e   o f t e n   p a r t   o f   a n   e n t i t   y ' s   b r o a d e r   e n v i r o n m e n t a l ,     s o c i a   l ,   
 a n d     g o v e r n a n c e     ( E S G )     g o a l s .     A s     i n v e s t o r s ,     c u s t o m e r s ,     a n d     s t a k e h o l d e r s     s t e a d i l y     i n c r e a s e     t h e i r   
 e x p e c t a t i o n s   f o r   a   c o m p a n y ' s     E S G     r a t i n g ,   h a v i n g   a   m e a n s   t o   d e m o n s t r a t e   i m p a c t   i n   a   c l e a r ,   t r a n s p a r e n t ,   
 a n d   m e a s u r a b l e   w a y   i s   n e e d e d .     F o r   e x a m p l e ,   c o m p a n i e s   t h a t   r e l y   h e a v i l y   o n   w a t e r   a s   i n p u t   a r e   p u r c h a s i n g   
 W a t e r   B e n e f i t   C e r t i f i c a t e s   w h i c h   r e p r e s e n t   q u a n t i f i e d   a n d   c e r t i f i e d   i m p a c t s   t o   s e c u r i n g   a c c e s s   t o   w a t e r .   5   
 L a r g e   n a t u r a l   g a s   b u y e r s   a r e   p u r c h a s i n g   n a t u r a   l   g a s   w i t h   c e r t i f i c a t e s   w   h i c h   d i f f e r e n t   i a t e   t h e   p r o d u c t   b a s e d   
 o n   m e t h a n e - e m i s s i o n   i n t e n s i t y   a n d   o t h e r   c r i t   i c a l   m e t r i c s . 6     O t h e r s   a r e   w o r k i n g   t o   r e d u c e   p l a s t i c   p o l l u t i o n   
 t h r o u g h   c r e d i t i n g   p r o g r a m s   l i k e   t h e   P l a s t i c   W a s t e   R e d u c t i o n   P r o g r a m   . 7   
 
 T h e s e   i n i t i a t i v e s   a r e   i m p o r t a n t   n o t   j u s t   b e c a u s e   o f   t h e i r   s t a t e d   g o a l s ,     b u t   b e c a u s e   t h e y   a r e   d e s i g n e d   t o   
 q u a n t i t a t i v e   l y     m e a s u r e     i m p a c t .     L i k e     R E C s ,     W a t e r     B e n e f i t     C e r t i f i c a t e s ,     d i f f e r e n t i a t e d     n a t u r a l     g a s   
 c e r t i f i c a t e s ,     a n d     p l a s t i c   w a s t e     r e d u c t i o n   c r e d i t s   a l l     r e p r e s e n t     a     p u b l i c     p o l i c y     i n i t i a t i v e     t h a t   h a s   a     d i r e c t   
 c l i m a t e     b e n e f i t .     T h e r e f o r e ,     I E T A     s u p p o r t s   t h e     p r o p o s a l ' s     a p p r o a c h     t o   e x c l u d e     i n s t r u m e n t s     ( o f f s e t s ,   
 R E C s ,     e t c . )     f r o m     a     c o m p a n y ' s     e m i s s i o n s     a c c o u n t i n g     a n d     i n s t e a d     h a v e     t h e s e     i n s t r u m e n t s     d i s c l o s e d   
 s e p a r a t e l y   a s   p a r t   o f   t h e   c o m p a n y ' s     m i t i g a t i o n     s t r a t e g y .     T h i s     w i l l     e n a b l e     a     c o m p a n y   t o   d e m o n s t r a t e   
 m y r i a d   e f f o r t s   a t   a d d r e s s i n g   c l i m a t e   a n d   o t h e r   E S G     c h a l l e n g e s ,   y e t   n o t   u n d e r m i n e   t h e   c o m p a r a b i l i t y   a n d   
 r e l i a b i l i t   y   o f   t h e   c o m p a n y ' s   c a r b o n   f o o t p r i n t .   
 
 3   S e e ,   e . g .   ,   E P A ,   O f f s e t s   a n d   R E C s :     W h a t ' s   t h e   D i f f e r e n c e ? ,   a v a i l a   b l e   a t     h t t p s : / / w w w . e p a . g o v / s i t e s / d e f a u l t / f i l e s / 2 0 1 8 - 
 0 3 / d o c u m e n t s / g p p     g u   i d e     r e c s     o f f s e t s . p d f .   
 4   i b i d   
 5     h t t p s : / / w w w . g o l d s t a n d a r d . o r g / o u r - s t o r y / s e c t o r - w a t e r - b e n e f i t s   
 6     h t t p s : / / x p a n s i v . c o m / x p a n s i v - c o m p l e t e s - l a n d m a r k - d i g i t a l - n a t u r a l - g a s - t r a n s a c t i o n   
 7     h t t p s : / / v e r r a . o r g / p r o   j e c t / p l a s t i c - p r o g r a m /   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 S e c t i o n   2 :   A n s w e r s   t o   S e l e c t   C o n s u l t a t i o n   Q u e s t i o n s   
 
 Q u e s t i o n   2 4 :   
 
 1 .   
 
 I f   a   r e g i s t r a n t   h a s   u s e d   c a r b o n   o f f s e t s   o r   R E C s ,   s h o u l d   w e   r e q u i r e   t h e   r e g i s t r a n t   t o   d i s c l o s e   t h e   
 r o l e   t h a t   t h e   o f f s e t s   o r   R E C s   p l a y   i n     i t s   o v e r a l l   s t r a t e g y   t o   r e d u c e   i t s   n e t   c a r b o n   e m i s s i o n s ,   a s   
 
 p r o p o s e d ?   
 
 I E T A   R e s p o n s e :   
 
 Y e s ,   I E T A   b e l i e v e s   i t     i s   i m p o r t a n t   f o r   c o m p a n i e s   t   o   b e   h e l d   a c c o u n t a b l e   f o r   t h e   e m i s s i o n   r e d u c t   i o n   
 t a r g e t s   t h e y   s e t .     D e s p i t e   t h e   w i l l i n g n e s s   t   o   r e d u c e   a l l     t h e i r   e m i s s i o n s ,   t h e r e   w i l l   s t   i l l     b e   s o m e   t h a t   
 a r e   i m p o s s i b l e   t   o   r e d u c e   a t   t h e   g i v e n   t   i m e .   O f f s e t t i n g   t h e   c u r r e n t l y   u n a v o i d a b l e   e m i s s i o n s   i s   a   
 l e g i t   i m a t e   a n d   e f f e   c t   i v e   t o o l   t   o   h e   l p   c o m p a n i e s   m e e t   t h o s e   t a r g e t s   i n   a   t r a n s p a r e   n t   w a y .     I E T A   
 s u p p o r t s   t h e   d i s c l o s u r e   o f   a   r e g i s t   r a n t ' s   o v e r a l l     s t   r a t e g y   t o   r e d u c e   i t s   n e t   c a r b o n   e   m i s s i o n s   a n d   
 d e m o   n s t   r a t e   t h e   r o l e   o f f s e t s ,   R E C s ,     a n d   o t h e r   s u s t a i n a b i l i t   y   c e r t i f i   c a t e s   i n   t h a t   s t   r a t e g y .   
 
 2 .     S h o u l d   t h e   p r o p o s e d   d e f i n i t i o n s   o f   c a r b o n   o f f s e t s   a n d   R E C s   b e   c l a r i f i e d   o r   e x p a n d e d   i n   a n y   
 
 w a y ?   
 
 I E T A   R e s p o n s e :   
 
 I E T A     r e c o m m e n d s   c l a r i f y i   n g   t h e   d e f i   n i t   i o n   o f   a   c a r b o n   o f f s e t   t   o   r e p r e s e n t   " o n e   m e t r i c   t   o n   o f   C 0 2 e   
 r e d u c e d ,   a v o i d e d ,   o r   r e m o v e d . "     T h e   p r o p o s a l '   s   d e f i n i t   i o n   o f   a   R E C   i s   s u f f i c i e n t l y   q u a n t i t a t i v e   .   
 
 A s   m e   n t i o n e d   a   b o v e ,   t h e r e   a r e   a d d i t   i o n a l   s u s t a i n a b i l i t   y   i n s t r u m e n t s   t h a t   a r e   u t i l i z e d   f o r   c o r p o r a t e   
 c l i m a t e   c h a n g e   s t   r a t e g i e s .     I f   t h e s e ,   o r   b e s p o k e   o f f s e t s   a n d   R E C s ,   a r e   r e l e v a n t ,   t h e y   s h o u l d     b e   
 d i s c l o s e d   a l o n g   w i t h   a   d e f i n i t   i o n   t h a t   q u a n t i f i e s   t h e i r   i m p a c t   .   
 
 Q u e s t i o n     1 0 1 :   
 
 1 .     S h o u l d   w e   r e q u i r e   a   r e g i s t r a n t   t o   e x c l u d e   a n y   u s e   o f   p u r c h a s e d   o r   g e n e r a t e d   o f f s e t s   w h e n   
 
 d i s c l o s i n g   i t s   S c o p e   1 ,   S c o p e   2 ,   a n d   S c o p e   3   e m i s s i o n s ,   a s   p r o p o s e d ?   
 
 I E T A   R e s p o n s e :   
 
 I E T A   s u p p o   r t s   t h e   p r o p o s a l ' s   a p p r o a c h   t   o   e x c l u d e   i n s t r u m e n t s   ( o f f s e t s ,   R E C s ,     e t c . )   f r o m   a   c o m p a n y ' s   
 e   m i s s i o n s   a c c o u n t i n g   a n d   i n s t   e   a d   h a v e   t h e s e   i n s t r u m e   n t s   d i s c l o s e d   s e   p a r a t e l y   a s   p a r t   o f   t h e   
 c o m p a n y '   s   m i t   i g a t i o n   s t r a t e g y .     T h i s   w i l l   e n a b l e   a   c o m p a n y   t o   d e m o n s t r a t e   m y r i a d   e f f o r t s   a t   
 a d d r e s s i n g   c l i m a t e   a n d   o t h e r   E S G   c h a l l e n g e s ,   y e t   n o t     u n d e r m i n e   t h e   c o m p a r a b i l i t   y   a n d   r e   l i a   b i l i t y   o f   
 t h e   c o m p a n y ' s   c a r b o n   f o o t   p r i n t .   
 
 2 .     S h o u l d   w e   r e q u i r e   a     r e g i s t r a n t   t o   d i s c l o s e   b o t h   a   t o t a l   a m o u n t   w i t h ,   a n d   a   t o t a l   a m o u n t   
 
 w i t h o u t ,   t h e   u s e   o f   o f f s e t s   f o r   e a c h   s c o p e   o f   e m i s s i o n s ?   
 
 I E T A   R e s p o n s e :   
 
 Y e s ,   a c t u a l   d i r e c t   a n d   i n d i r e c t   e   m i s s i o n s   s h o u l d   b e   d i s c l o s e d   b o t h   o n   a   g r o s s   b a s i s   a n d   n e t   o f   a n y   
 o f f s e t s   o r   R E C s     u s e d .     B y   d i s c l o s i n g   n e t   e m i s s i o n s   t h e     r e g i s t r a n t   m a k e s   a   c l a i m   t   o   h a v e   r e t   i r e d   o f f s e t s   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 o r   R E C s ,   a n d   a s   s u c h   t h e   v o l u m e   a n d   t y p e   o f   o f f s e t / R E C   i n s t r u m e n t   s h o u l d   a l s o   b e   d i s c l o s e d .     T o   
 
 p r e v e n t   d o u b l e   c o u n t i n g   o r   m a n i p u l a t i o n ,   e v i d e n c e   o f   t h e   r e t i r e m e n t   o f   a n y   o f f s e t s / R E C s   c l a i m e d   i n   
 
 t h e   d i s c l o s u r e   o f   t h e   c o m p a n y ' s   n e t   e m i s s i o n s   s h o u l d   b e   p r o v i d e d   .   
 
 Q u e s t i o n   1 7 3 :   
 
 1 .   
 
 I f   a   r e g i s t r a n t   h a s   u s e d   c a r b o n   o f f s e t s   o r   R E C s ,   s h o u l d   w e   r e q u i r e   t h e   r e g i s t r a n t   t o   d i s c l o s e   t h e   
 
 a m o u n t   o f   c a r b o n   r e d u c t i o n   r e p r e s e n t e d   b y   t h e   o f f s e t s   o r   t h e   a m o u n t   o f   g e n e r a t e d   
 
 r e n e w a b l e   e n e r g y   r e p r e s e n t e d   b y   t h e   R E C S ,   t h e   s o u r c e   o f   t h e   o f f s e t s   o r   R E C s ,   t h e   n a t u r e   a n d   
 
 l o c a t i o n   o f   t h e   u n d e r l y i n g   p r o j e c t s ,   a n y   r e g i s t r i e s   o r   o t h e r   a u t h e n t i c a t i o n   o f   t h e   o f f s e t s   o r   
 
 R E C s ,   a n d   t h e   c o s t   o f   t h e   o f f s e t s   o r   R E C s ,   a s   p r o p o s e d ?   
 
 I E T A   R e s p o n s e :   
 
 W e   b e l i e v e   t h a t   t h e   d e f i n i t i o n   o f   a n     o f f s e t   s h o u l d   e s t a b l i s h     a   s t a n d a r d   a m o u n t   o f   c a r b o n   r e d u c t i o n   
 
 r e p r e s e n t e d   b y   t h e   o f f s e t ,   a n d   a   R E C   s h o u   l d   a l s o   d e m o n s t r a t e   a   s t a n d a r d   a m o u n t   o f   g e n e r a t e d   
 
 r e n e w a b l e   e n e r g y .   I f   a n     o f f s e t   o r   R E C   d i v e r g e s   f r o m   t h e s e   s t a n d a r d i z e d   d e f i n i t   i o n s ,   i t   i s   n e c e s s a r y   t o   
 r e q u i r e   t h e   r e g i s t r a n t   t o   d i s c l o s e   t h e   a m o u n t   o f   c a r b o n   r e d u c t i o n   r e p r e s e n t e d   o r   t h e   a m o u n t   o f   
 
 g e n e r a t e d   r e n e w a b l e   e n e r g y   r e p r e s e n t e d .     A d d i t i o n a l l y ,   t h e   r u l e   s h o u   l d   a c k n o w l e d g e   t h e   
 
 i m p o r t a n c e   o f   o t h e r   i n s t r u m e n t s   a n d   c e r t i f i c a t i o n s   t h a t   c u r r e n t l y   e x i s t   o r   w i l l   b e   d e v e l o p e d   .     T h o s e   
 
 c e r t i f i c a t e s   s h o u l d   b e   a c c o m p a n i e d   b y   f u r t h e r   d i s c l o s u r e   o f   w h a t   e a c h   c e r t i f i c a t e   
 
 r e p r e s e n t s /   q u a n t i f i e s .   
 
 A l l     r e l e v a n t   i n s t r u m e n t s   ( o f f s e t s ,   R E C s ,     D N G s ,   R S G ,   e t c . )   s h o u l d   b e   d i s c l o s e d   w i t h   t h e   f o l l o w i n g   
 
 i n f o r m a t i o n   :   
 
 •     C e r t i f i c a t i o n   e n t i t y   
 
 •     R e g i s t r y   a n d   i d e n t i f i c a t i o n   n u m b e r s   
 
 •     P r o j e c t   t y p e / l o c a t i o n   
 
 •     V i n t a g e   
 
 •   
 
 F o r   O f f s e t   C r e d i t s :   I d e n t i f y i n g   C O R S I A   e l i g i b i l i t y   w i l l   b y   d e f i n i t i o n   i n c l u d e   t h e   e x i s t e n c e / v e r a c i t y   
 
 o f   t h e s e   e l e m e n t s ,   a n d   t h u s   w o u l d   o n   l y   n e e d   t o   b e   i n c l u d e d   v i a   r e f e r e n c e .   
 
 •     E V I D E N C E   O F     R E T I R E M E N T   o f   o f f s e t s   o r   R E C S   u s e d   i n   r e d u c i n g   r e g i s t r a n t s '   g r o s s   e m i s s i o n s   
 
 I E T A     b e l i e v e s   t h a t   d i s c l o s u r e   o f   t h e   p r i c e   o f   i n d i v i d u a   l   i n s t r u m e n t s   i s   u n n e c e s s a r y   a n d   c o u   l d   
 
 p o t e n t i a l l y   u n d e r m i n e   c o m p e t i t i v e n e s s .     H o w e v e r ,   w e   r e c o g n i z e   t h e   i n t e n t i o n   o f   d i s c l o s i n g   n e a r ,   
 
 m i d ,   a n d   l o n g - t e r m   c o s t   e x p o s u r e   a n d   f e e l   t h a t   d i s c l o s u r e   o f   a n n u a   l   a g g r e g a t e   s p e n d i n g   o n   e a c h   
 t y p e   o f   i n s t r u m e n t   w i l l   p r o v i d e   t h e   s a m e   p o t e n t i a l   r i s k   e x p o s u r e   t o   s t a k e h o l d e r s .   
 
 2 .     A r e   t h e r e   o t h e r   i t e m s   o f   i n f o r m a t i o n   a b o u t   c a r b o n   o f f s e t s   o r   R E C s   t h a t   w e   s h o u l d   s p e c i f i c a l l y   
 
 r e q u i r e   t o   b e   d i s c l o s e d   w h e n   a   r e g i s t r a n t   d e s c r i b e s   i t s   t a r g e t s   o r   g o a l s   a n d   t h e   r e l a t e d   u s e   o f   
 
 o f f s e t s   o r   R E C s ?   
 
 I E T A A n s w e r   
 
 Y e s ,   e v i d e n c e   s h o u l d   b e   p r o v i d e d   o f   t h e   p e r m a n e n t   r e t i r e m e n t   o r   c a n c e l l a t i o n   o r   i r r e v o c a b l e   
 
 i n a b i l i t y   t o   f u r t h e r   u s e ,     l e v e r a g e   o r   d e r i v e   v a   l u e   f r o m   t h e   o f f s e t   o r   R E C   u s e d ,   i n   o r d e r   t o   s u b s t a n t i a t e   
 t h e   i n t e g r i t y   o f   t h e   c l a i m   t o   h a v e   o f f s e t   e m i s s i o n s   w   i t h   u s e   o f   c a r b o n   o f f s e t s   o r   R E C s .   
 
  i   t   ~     I E T A   
 ~   ' i   / ~     C L I M A T E   C H A L L E N G E S   
 
 ,   ,   ,   .       , . . ,     M A R K ~ T   S O L U T I O N ~   
 
 C o n c l u s i o n   
 
 O n c e   a g a i n ,   w   e   t h a n k   t h e   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   f o r   t h i s   o p p o r t u n i t   y   t o   p r o v i d e   f e e d b a c k   
 o n     t h e     p r o p o s e d     r u   l e     f o r     " T h e     E n h a n c e m e n t     a n d     S t a n d a r d i z a t i o n     o f   C l   i m a t e - R e l a t e d     D i s c l o s u r e s     f o r   
 
 I n v e s t o r s . "   
 
 I f   y o u   h a v e   q u e s t i o n s   o r   r e q u i r e   f u r t h e r   i n f o r m a t i o n   o n   I E T A '   s   o b s e r v a t i o n s   a n d   r e c o m m e n d a t i o n s ,   p l e a s e   
 
 c o n t a c t   T o m   L a w   l e r ,   I E T A   W   a s h i n g t o n   D C     R e p r e s e n t a t i v e ,   a   
 
 I n t e r n a t i o n a l   E m i s s i o n s   T r a d i n g   A s s o c i a t i o n   ( I E T A )   
 1 0 0 1     P e n n s y l v a n i a   A v e n u e   
 W a s h i n g t o n ,   D C   2 0 0 0 4 ,   U S A   
 w w w . i e t a . o r g   
 
 

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