User: 
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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

3   
 
 <   
 
 S e p t e m b e r   8 , 2 0 0 6   
 
 N a n c y   M .   M o r r i s   
 S e c r e t a r y   
 S e c u r i t i e s a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 1 0 0   F   S t r e e t , N E   
 W a s h i n g t o n ,   D C   2 0 5 4 9 - 1 0 9 0   
 
 R e :   F i l e   N u m b e r   S 7 - 1 1 - 0 6   - 
 
 D e a r   M s .   M o r r i s :   
 
 T h a n k   y o u   f o r   t h e   o p p o r t u n i t y t o   p r o v i d e   c o m m e n t s   c o n c e r n i n g m a n a g e m e n t ' s   r e p o r t s   o n   i n t e r n a l   
 c o n t r o l   o v e r   f i n a n c i a l   r e p o r t i n g .     M u c h   o f   t h e   g u i d a n c e p r e v i o u s l y   i s s u e d   h a s   b e e n   f o c u s e d   o n   t h e   
 e x t e r n a l   a u d i t o r   a n d   h o w   t h e y   s h o u l d   p l a n ,   c o n d u c t ,   a n d   d o c u m e n t   t h e i r   a u d i t .   T h e   a b s e n c e   o f   
 g u i d a n c e   f o r   m a n a g e m e n t   h a s   c a u s e d   c o m p a n i e s   t o   a d o p t   a n   a p p r o a c h   s i m i l a r   t o   t h e   a u d i t o r s ,   
 e v e n   i n   c a s e s   w h e r e   t h i s   w a s   n o t   t h e   m o s t   e f f i c i e n t   a p p r o a c h   f o r   t h e   c o m p a n y .     G u i d a n c e   t h a t   
 e x p l a i n s   t h e   S e c u r i t i e s a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n ' s     ( t h e   C o m m i s s i o n )   e x p e c t a t i o n s   a n d   i n t e n t   f o r   
 t h e   p l a n n i n g ,   t e s t i n g ,   a n d   d o c u m e n t a t i o n   o f   m a n a g e m e n t ' s   a s s e s s m e n t   w i l l   c r e a t e   a   s t r e n g t h e n e d   
 a n d   m o r e   e f f i c i e n t   a s s e s s m e n t   b y   m a n a g e m e n t .     O u r   c o m m e n t s   a s   f o l l o w s   d i s c u s s   t h e   t o p i c s   
 i n c l u d e d   i n   y o u r   C o n c e p t   R e l e a s e   u n d e r   t h e   c o m p a r a b l e   h e a d i n g s .   
 
 1 1 .   I n t r o d u c t i o n   
 
 G u i d a n c e   f o r   m a n a g e m e n t   s h o u l d   b e   i s s u e d   i n   t h e   f o r m   o f   a   C o m m i s s i o n   r u l e   r a t h e r   t h a n   
 i n t e r p r e t i v e   g u i d a n c e .     T h e   g u i d a n c e   s h o u l d   b e   p r i n c i p a l   b a s e d ;   h o w e v e r ,   i t   s h o u l d   m a k e   u s e   o f   
 d e t a i l e d   e x a m p l e s ,   w h e r e   p o s s i b l e ,   t o   e n s u r e   t h e   C o m m i s s i o n ' s   i n t e n t   i s   c l e a r l y   u n d e r s t o o d .   
 A l t h o u g h   t h e   C o m m i s s i o n i s s u e d   g u i d a n c e   i n   t h e   S t a f f s t a t e m e n t   o n   M a n a g e m e n t ' s   R e p o r t   o n   
 I n t e r n a l   C o n t r o l   o v e r   F i n a n c i a l   R e p o r t i n g   ( t h e   S t a f f   S t a t e m e n t )   o n   M a y   1 6 , 2 0 0 5 ,   d e t a i l e d   
 e x a m p l e s   w o u l d   b e t t e r   h e l p   m a n a g e m e n t   i m p l e m e n t   t h e   a p p r o a c h   a n d   d e t e r m i n e   t h e   s c o p e   o f   
 t e s t i n g   n e c e s s a r y .     W e   r e a l i z e   t h a t   m a n a g e m e n t   f l e x i b i l i t y   i s   n e c e s s a r y   b e c a u s e   o f   t h e   u n i q u e   
 d i f f e r e n c e s   t h a t   e x i s t   i n   r e p o r t i n g   c o m p a n i e s ,   b u t   i f   t h e   C o m m i s s i o n   i s s u e s   t h e   g u i d a n c e   i n   o n l y   
 b r o a d   p r i n c i p l e s ,   d i s a g r e e m e n t s b e t w e e n   m a n a g e m e n t   a n d   t h e   e x t e r n a l   a u d i t o r s   c o u l d   a r i s e   o v e r   
 i n t e r p r e t a t i o n .   
 
 W e   b e l i e v e   t h a t   y o u r   g u i d a n c e   f k o m   t h e   S t a f f   S t a t e m e n t   s h o u l d   b e   i n c o r p o r a t e d   i n t o   t h e   g u i d a n c e   
 f o r   m a n a g e m e n t ,   p a r t i c u l a r l y   t h e   g u i d a n c e   o n   " T o p - D o w n I R i s k - B a s e d   A s s e s s m e n t s "   a n d   " S c o p e   
 o f   A s s e s s m e n t . "     A l t h o u g h   s i m i l a r   g u i d a n c e   w a s   i s s u e d   t o   a c c o u n t i n g   f i r m s   b y   t h e   P C A O B   i n   a   
 M a y   1 6 ,   2 0 0 5   p o l i c y   s t a t e m e n t   r e g a r d i n g   i m p l e m e n t a t i o n   o f   A S 2 ,   w e   d o   n o t   b e l i e v e   t h e   
 a c c o u n t i n g   f i r m s   i n t e r p r e t   m a n a g e m e n t ' s     a s s e s s m e n t   i n   a   c o m p a r a b l e   w a y .     A n   e x a m p l e   o f   t h i s   
 d i f f e r e n c e   i n   i n t e r p r e t a t i o n a n d   t h e   n e e d   f o r   t h e   S t a f f   S t a t e m e n t   g u i d a n c e   t o   b e   i n c o r p o r a t e d   i n t o   
 m a n a g e m e n t   g u i d a n c e   r e l a t e s   t o   Q u e s t i o n   5 3   o f   t h e   S t a f f Q u e s t i o n s   a n d   A n s w e r s   a l s o   i s s u e d   b y   
 t h e   P C A O B   o n   M a y   1 6 , 2 0 0 5 .     Q u e s t i o n   5 3   a d d r e s s e s t h e   t o p i c   o f   " s i g n - a n d - f i l e "     w h e r e b y   a   
 
 U n u m P r o v ~ d e n t C o r p o r a t i o n   
 
 1   F o u n t a i n     S q u a r e ,   C h a t t a n o o g a ,   T   N       3 7 4 0 2     .   4 2 3 . 7 5 5 . 1 0 1   1     +     w w w . u n u m p r o v i d e n t . c o m   
 
  s i g n a t u r e   o r   o t h e r   s i m i l a r   e v i d e n c e   " m i g h t   b e c o m e   m o r e   i m p o r t a n t   t h a n   t h e   p e r f o r m a n c e   o f   t h e   
 c o n t r o l   i t s e l f . "     H o w e v e r ,   a u d i t o r s   s t i l l   p l a c e   a n   u n d u e   i m p o r t a n c e   o n   t h e   s i g n a t u r e   o r   o t h e r   
 p h y s i c a l   e v i d e n c e   a n d   w i l l   n o t   m a k e   p r o p e r   u s e   o f   o t h e r   m e t h o d s ,   s u c h   a s   i n q u i r y ,   o b s e r v a t i o n ,   o r   
 r e - p e r f o r m a n c e .   M a n a g e m e n t   c a n   c i t e   t h e   g u i d a n c e   f r o m   t h e   P C A O B   a n d   t h e   g u i d a n c e   f r o m   y o u r   
 S t a f f   S t a t e m e n t   a r o u n d   " S c o p e   o f   A s s e s s m e n t , "   b u t   t h e   a u d i t o r s   c a n   s t i l l   d o c u m e n t   a   d e f i c i e n c y   
 c i t i n g   t h e   s e n t e n c e   t h a t   r e g a r d l e s s   o f   t h e   o t h e r   i n f o r m a t i o n   " t h e   a u d i t o r   m u s t   b e   s a t i s f i e d   . . . t h a t   
 t h e   c o n t r o l   a c t u a l l y   o p e r a t e d . "     I n   s i t u a t i o n s   w h e r e   m a n a g e m e n t   b a s e s   i t s   a s s e s s m e n t   t h a t   t h e   
 c o n t r o l   i s   w o r k i n g   t h r o u g h   m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s   o r   o t h e r   s i m i l a r   m e a n s   t h a t   d o   n o t   r e q u i r e   a   
 s i g n a t u r e ,   h o w   w o u l d   m a n a g e m e n t   r e s p o n d   t o   t h e   a u d i t o r s   w h o   r e q u i r e   a   s i g n a t u r e   a s   e v i d e n c e   
 f o r   t h e i r   a u d i t   o f   o p e r a t i n g   e f f e c t i v e n e s s ?   
 
 O n   t h e   r o l e   o f   t h e   e x t e r n a l   a u d i t o r s   a n d   t h e   c u r r e n t   a p p r o a c h ,   a   v i a b l e   a l t e r n a t i v e   t o   t h e   t w o   
 o p i n i o n   a p p r o a c h   s h o u l d   b e   c o n s i d e r e d .     T h e   a u d i t o r s   s h o u l d   n o t   b e   r e q u i r e d   t o   o p i n e   o n   
 m a n a g e m e n t ' s   a s s e s s m e n t .     R a t h e r ,   t h e y   s h o u l d   i s s u e   o n l y   a n   o p i n i o n   f o r   t h e   o p e r a t i n g   
 e f f e c t i v e n e s s   o f   t h e   i n t e r n a l   c o n t r o l   o v e r   f i n a n c i a l   r e p o r t i n g .     T h i s   w o u l d   a l l e v i a t e   t h e   p o s s i b l e   
 s c e n a r i o   w h e r e i n   m a n a g e m e n t   m i g h t   p e r f o r m   c e r t a i n   p r o c e d u r e s   s i m p l y   t o   s a t i s f y   t h e   e x t e r n a l   
 a u d i t   f i r m   e v e n   t h o u g h   m a n a g e m e n t   d o e s   n o t   r e l y   o n   t h a t   p a r t i c u l a r   c o n t r o l .     I n   r e n d e r i n g   t h e   
 o p e r a t i n g   e f f e c t i v e n e s s   o p i n i o n ,   t h e   a u d i t o r s   u s e   m a n a g e m e n t ' s   w o r k   t o   s u p p o r t   t h e i r   o p i n i o n   p e r   
 A S 2 ,   j u s t     a s   t h e y   u s e   m a n a g e m e n t ' s   d o c u m e n t a t i o n   t o   s u p p o r t   t h e i r   o p i n i o n   o n   t h e   f i n a n c i a l   
 s t a t e m e n t s .     R e q u i r i n g   t w o   o p i n i o n s   f r o m   t h e   e x t e r n a l   a u d i t o r s   o n   i n t e r n a l   c o n t r o l   i s   s i m i l a r   t o   
 r e q u i r i n g   t w o   o p i n i o n s   o n   t h e   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s ,   o n e   s t a t i n g   t h a t   t h e   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s   a r e   
 n o t   m a t e r i a l l y   m i s s t a t e d   a n d   o n e   s t a t i n g   m a n a g e m e n t   h a s   a p p r o p r i a t e   d o c u m e n t a t i o n   t o   s u p p o r t   
 t h e   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s .     T h e   s e c o n d   o p i n i o n   ( m a n a g e m e n t ' s   a s s e s s m e n t )   i s   i n h e r e n t   i n   t h e   f i r s t   
 o n e .     H o w e v e r ,   t h e   C o m m i s s i o n ' s   r u l e   s h o u l d   a d d r e s s   t h e   i n e v i t a b l e   d i s a g r e e m e n t s   o v e r   c o n t r o l   
 d e s i g n   i n   c a s e s   w h e r e   t h e   a u d i t o r   b e l i e v e s   a   c o n t r o l   i s   n e c e s s a r y   t o   m e e t   a   c e r t a i n   a s s e r t i o n   a n d   
 m a n a g e m e n t ' s   a s s e s s m e n t   d o e s   n o t   i n c l u d e   t h a t   c o n t r o l .     F o r   e x a m p l e ,   c o u l d   t h i s   s i t u a t i o n   c r e a t e   
 a   d e f i c i e n c y   t h a t   w o u l d   b e   c i t e d   b y   t h e   a u d i t o r s ?   
 
 H I .   R i s k   a n d   C o n t r o l   I d e n t i f i c a t i o n   
 
 T h e   i d e n t i f i c a t i o n   o f   t h e   r e l e v a n t   r i s k s   a n d   c o n t r o l s   f o r   c o m p l i a n c e   w a s   a   d i f f i c u l t   t a s k   f o r   m a n y   
 c o m p a n i e s .     M a n y   c o m p a n i e s   d o c u m e n t e d   f a r   t o o   m a n y   p r o c e s s e s   a n d   c o n t r o l s   i n   t h e   i n i t i a l   y e a r   
 a n d   h a v e   s p e n t   t h e   l a s t   t w o   y e a r s   r e d u c i n g   t h e   n u m b e r   o f   r e l e v a n t   i n t e r n a l   c o n t r o l s .     M a n a g e m e n t   
 o f t e n   r e l i e s   o n   s e g m e n t ,   l i n e   o f   b u s i n e s s ,   o r   o t h e r   o p e r a t i n g   u n i t   f i n a n c i a l   r e v i e w s   t o   i d e n t i f y   
 p o t e n t i a l   e r r o r s   t h a t   c o u l d   h a v e   a   m a t e r i a l   m i s s t a t e m e n t .     Y e t   m a n y   o f   t h e   c o n t r o l s   t e s t e d   b y   
 m a n a g e m e n t   a r e   s t i l l   a t   a   l e v e l   t h a t   i s   i d e n t i f i e d   a s   i m m a t e r i a l .     A s   w e   d i s c u s s e d   i n   t h e   
 I n t r o d u c t i o n   s e c t i o n ,   m a n a g e m e n t   c o n t i n u e s   t o   t e s t   t h o s e   c o n t r o l s   d u e   t o   t h e   r e q u i r e m e n t   t h a t   t h e   
 e x t e r n a l   a u d i t o r   g i v e   a n   o p i n i o n   o n   m a n a g e m e n t ' s   a s s e s s m e n t .     C o m p a n i e s   a r e   n o t   w i l l i n g   t o   t a k e   
 t h e   r i s k   t h a t   a   d e f i c i e n c y   m i g h t   o c c u r   a n d   r e s u l t   i n   a n   a d v e r s e   o p i n i o n   b y   t h e   e x t e r n a l   a u d i t o r   
 r e l a t i v e   t o   t h e   c o m p a n y ' s   a s s e s s m e n t ,   e v e n   t h o u g h   t h e   c o m p a n y   i t s e l f   d o e s   n o t   r e l y   o n   t h o s e   
 c o n t r o l s   t o   s u p p o r t   i t s   o w n   a s s e s s m e n t .   
 
 A s   d i s c u s s e d   i n   t h e   I n t r o d u c t i o n   s e c t i o n ,   t h e   P C A O B   i s s u e d   g u i d a n c e   i n   i t s   M a y   1 6 , 2 0 0 5   r e l e a s e   
 c o n c e r n i n g   a   t o p - d o w n ,   r i s k - b a s e d   a p p r o a c h .     H o w e v e r ,   t h a t   g u i d a n c e   f o c u s e d   o n   t h e   e x t e r n a l   
 a u d i t o r s   a n d   i m p r o v e m e n t s   f o r   e f f i c i e n c i e s   i n   p e r f o r m i n g   t h e i r   a u d i t .     A l t h o u g h   y o u r   S t a f f   
 S t a t e m e n t   g i v e s   g u i d a n c e   o n   t h i s   a p p r o a c h   a s   w e l l ,   m a n y   c o m p a n i e s   a r e   o v e r l y   c a u t i o u s   i n   t h e i r   
 a s s e s s m e n t   a n d   d o   n o t   e f f e c t i v e l y   u s e   a   t o p - d o w n ,   r i s k - b a s e d   a p p r o a c h .     T h i s   i s   d u e   t o   
 a p p r e h e n s i o n   t h a t   t h e   a u d i t o r   m a y   f i n d   a   s i g n i f i c a n t   d e f i c i e n c y   o r   m a t e r i a l   w e a k n e s s   i n   a n   a r e a   
 w h e r e   t h e   c o m p a n y   p e r f o r m e d   l i m i t e d   t e s t i n g   d u e   t o   l o w   r i s k .     T h e   c o m p a n y   c o n s i d e r s   t h e   a r e a   t o   
 b e   l o w   r i s k ,   b u t   c o n t i n u e s   t o   p e r f o r m   w o r k   c o v e r i n g   a l l   r i s k   e x p o s u r e   r a t h e r   t h a n   a d o p t   a   r i s k -   
 
  b a s e d   a p p r o a c h .     F u r t h e r   g u i d a n c e   f o r   m a n a g e m e n t   t o   r e l y   o n   i n   d e t e r m i n i n g   t h e   e x t e n t   o f   w o r k   
 r e q u i r e d   i n   a   r i s k - b a s e d   a p p r o a c h   a n d   h o w   t o   a d e q u a t e l y   d o c u m e n t   t h a t   a p p r o a c h   i s   n e e d e d .   
 
 E n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   c a n   r e d u c e   t h e   a m o u n t   o f   l o w - l e v e l ,   t r a n s a c t i o n a l   c o n t r o l   t e s t i n g   r e q u i r e d .   
 C o m p a n i e s   o f t e n   h a v e   a d e q u a t e   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   i n   p l a c e   a n d   r e l y   o n   t h e s e   c o n t r o l s   i n   a   
 v a r i e t y   o f   a r e a s .     F o r   e x a m p l e ,   c o m p a n i e s   c a n   e a s i l y   e v a l u a t e   a n d   d o c u m e n t   t h e   c o m p e t e n c y   o f   i t s   
 s t a f f   r e l a t i v e   t o   t h e i r   l e v e l   o f   G A A P   e x p e r t i s e ,   t h e   p a r t i c i p a t i o n   a n d   o v e r s i g h t   b y   t h e   b o a r d   o f   
 d i r e c t o r s '   a u d i t   c o m m i t t e e ,   e t c .     H o w e v e r ,   c o m p a n i e s   s t i l l   s p e n d   a   v a s t   m a j o r i t y   o f   t h e   t o t a l   t i m e   
 r e l a t e d   t o   S O X   c o m p l i a n c e   o n   d o c u m e n t a t i o n   o f   a n d   t e s t i n g   t r a n s a c t i o n a l   c o n t r o l   a c t i v i t i e s .     T h e   
 r e a s o n   t h i s   o c c u r s   i s   t h a t   c o m p a n i e s   h a v e   a   d i f f i c u l t   t i m e   t a k i n g   t h e   k n o w l e d g e   o f   t h e   e n t i t y - l e v e l   
 c o n t r o l s   a n d   u n d e r s t a n d i n g   h o w   t h e s e   c o n t r o l s   i m p a c t   l o w e r - l e v e l   c o n t r o l s .     F o r   e x a m p l e ,   h o w   
 d o e s   a   c o m p a n y   t a k e   i t s   k n o w l e d g e   o f   i t s   C o d e   o f   E t h i c s   a n d   a p p l y   i t   t o   a c c o u n t s   p a y a b l e   
 t r a n s a c t i o n s ?   T h e   c o m p a n y   m a y   i n h e r e n t l y   u n d e r s t a n d   t h e   l i n k   t h a t   a n   e t h i c a l   e m p l o y e e   w i l l   b e   
 l e s s   t e m p t e d   t o   f r a u d u l e n t l y   p a y   a n   i n v o i c e ,   b u t   m a y   n o t   k n o w   h o w   t o   d o c u m e n t   t h a t   l i n k   i n   s u c h   
 a   m a n n e r   t h a t   i t   w i l l   l o w e r   t h e   a m o u n t   o f   t r a n s a c t i o n a l   t e s t i n g   r e q u i r e d .     T h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   
 c o n s i d e r   p r o v i d i n g   g u i d a n c e   t o   m a n a g e m e n t   o n   h o w   t o   d o c u m e n t   t h i s   l i n k   a n d   u t i l i z e   t h e   
 k n o w l e d g e   g a i n e d   i n   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   t o   m i n i m i z e   d e t a i l e d   t r a n s a c t i o n a l   t e s t i n g   w h e r e   
 a p p r o p r i a t e .   
 
 T h e   S a r b a n e s - O x l e y   A c t   o f   2 0 0 2   w a s   e n a c t e d   i n   r e s p o n s e   t o   c o r p o r a t e   f r a u d s .     H o w e v e r ,   i n   
 c o m p l e t i n g   t h e   t e s t i n g   o f   i n t e r n a l   c o n t r o l s ,   t h e   e v a l u a t i o n   o f   f r a u d   r i s k   i s   o f t e n   r e l e g a t e d   t o   a   
 s e c t i o n   i n   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s .     T h e   g u i d a n c e   f r o m   t h e   A I C P A   i n   M a n a g e m e n t   A n t i f a u d   
 P r o g r a m s   a n d   C o n t r o l s   ( a s   r e f e r e n c e d   i n   t h e   C o n c e p t   R e l e a s e ) ,   w h i l e   p r o v i d i n g   u s e f u l   
 i n f o r m a t i o n ,   d o e s   n o t   p r o v i d e   a n y   n e w   s t e p s   m a n a g e m e n t   c a n   t a k e   t o   e v a l u a t e   f r a u d   r i s k .     T h e   
 g u i d a n c e   s u g g e s t s   e n t i t y - w i d e   s t e p s   t o   t a k e   t o   a d d r e s s   f r a u d   r i s k   ( a n   a c t i v e   a u d i t   c o m m i t t e e ,   a n   
 i n t e r n a l   a u d i t   f u n c t i o n ,   a   c o d e   o f   e t h i c s   p o l i c y ,   a n d   t h e   o t h e r   v a r i o u s   h u m a n   r e s o u r c e   t y p e   
 p o l i c i e s ) .     H o w e v e r ,   t h e s e   s t e p s   d o   n o t   n e c e s s a r i l y   h e l p   m a n a g e m e n t   a s s e s s   t h e   r i s k   o f   f r a u d .     I t   
 w o u l d   b e   h e l p f u l   i f   t h e   C o m m i s s i o n   c o u l d   p r o v i d e   a   f r a m e w o r k   t h a t   m a n a g e m e n t   c a n   f o l l o w   t o   
 a s s e s s   a n d   d o c u m e n t   f i a u d   r i s k .     A l s o ,   i f   t h e   C o m m i s s i o n   w a n t s   m a n a g e m e n t   t o   a d d r e s s   f r a u d   i n   a   
 m a n n e r   c o n s i s t e n t   w i t h   t h e   A I C P A   g u i d a n c e ,   t h e   C o m m i s s i o n   c o u l d   i n c o r p o r a t e   i t   b y   r e f e r e n c e .   
 
 I V .   M a n a g e m e n t ' s   E v a l u a t i o n   
 
 T h e   C O S O   f r a m e w o r k ,   w h i c h   m o s t   c o m p a n i e s   u s e   a s   t h e   b a s i s   f o r   i n t e r n a l   c o n t r o l s ,   i s   m a d e   u p   o f   
 f i v e   e q u a l   c o m p o n e n t s .     H o w e v e r ,   t h e   m a j o r   f o c u s   i s   o n   o n e   s e c t i o n   -   c o n t r o l   a c t i v i t i e s .   A S 2   h a s   
 e s t a b l i s h e d   r e q u i r e m e n t s   f o r   t h e   a s s e s s m e n t   a n d   a u d i t   o f   i n t e r n a l   c o n t r o l   o v e r   f i n a n c i a l   r e p o r t i n g ,   
 a n d   A S 2   f o c u s e s   p r i m a r i l y   o n   c o n t r o l   a c t i v i t i e s .     M a n a g e m e n t   h a s   b e e n   h e s i t a n t   t o   u t i l i z e   
 m o n i t o r i n g   d u e   t o   t h i s   f o c u s .     F o r   e x a m p l e ,   t h e   M a y   1 6 , 2 0 0 5   g u i d a n c e   f r o m   t h e   P C A O B   t h a t   
 f k t h e r   e x p l a i n s   t h e   t i m i n g   o f   t e s t i n g   a n d   r o l l f o r w a r d   w o r k   b y   t h e   a u d i t o r   d o e s   n o t   i n d i c a t e   h o w   
 m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s   m i g h t   b e   u s e d .     T h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   p r o v i d e   s p e c i f i c   g u i d a n c e   t o   
 m a n a g e m e n t   o n   t h e   t i m i n g   o f   t e s t i n g   a n d   t h e   r o l e   o f   m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s .     T h i s   c o u l d   
 s u b s t a n t i a l l y   r e d u c e   t h e   n u m b e r   o f   h o u r s   s p e n t   b y   m a n a g e m e n t   o n   c o n t r o l   t e s t i n g   w h i l e   s t i l l   
 p r o v i d i n g   a   b a s i s   f o r   m a n a g e m e n t ' s     a s s e s s m e n t .   
 
 A   p r o b l e m   c o m p a n i e s   h a v e   h a d   i n   a p p l y i n g   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   a n d   m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s   t o   t h e   
 l o w e r - l e v e l   t r a n s a c t i o n a l   c o n t r o l s   h a s   b e e n   i n   d e t e r m i n i n g   t h e   e x t e n t   o f   t e s t i n g   n e e d e d .     G u i d a n c e   
 h a s   b e e n   i s s u e d   t h a t   s a y s   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   a n d   m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s ,   a s   w e l l   a s   o t h e r   f a c t o r s   
 s u c h   a s   n a t u r e ,   f r e q u e n c y ,   a n d   i m p o r t a n c e ,   s h o u l d   a f f e c t   t h e   e x t e n t   o f   t e s t i n g .     H o w e v e r ,   n o   r e a l   
 l i n k   h a s   b e e n   p r o v i d e d   t o   s h o w   e x a c t l y   h o w   i t   a f f e c t s   t h e   e x t e n t .     F o r   e x a m p l e ,   h o w   i s   a   c o n t r o l   
 t h a t   h a s   b e e n   t e s t e d   u s i n g   a   s e l e c t i o n   o f   2 5   i t e m s   i n   t h e   p r i o r   y e a r   w i t h   n o   d e f i c i e n c i e s   a f f e c t e d   b y   
 
  m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s ?     S h o u l d   t h a t   a c t i v i t y   b e   t e s t e d   u s i n g   5   i t e m s   i n   t h e   c u r r e n t   y e a r ?     O r   c o u l d   
 m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s   i n   t h a t   a r e a   m i t i g a t e   t h e   n e e d   f o r   a n y   i t e m   t o   b e   t e s t e d ?   
 
 F u r t h e r   g u i d a n c e   o n   e v a l u a t i n g   c o n t r o l   d e f i c i e n c i e s   w o u l d   b e   h e l p f u l ,   e s p e c i a l l y   f o r   i t e m s   t h a t   
 h a v e   a n   i n d i r e c t ,   b u t   p e r v a s i v e ,   e f f e c t   o n   t h e   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s .     A n   e x a m p l e   i s   i n f o r m a t i o n   
 t e c h n o l o g y   c o n t r o l   d e f i c i e n c i e s .     A p p l y i n g   t h e   " p r u d e n t   o f f i c i a l "   f r a m e w o r k   t o   I T   o r   o t h e r   
 c o n t r o l s   i s   v a g u e   a n d   n o n - d e s c r i p t i v e .     A l s o ,   c o n t r o l   d e f i c i e n c i e s   i n   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   a r e   h a r d   
 t o   e v a l u a t e ,   a s   t h e i r   i m p a c t   o n   t h e   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s   c a n n o t   r e a s o n a b l y   b e   q u a n t i f i e d .     T h e   m a i n   
 c o n s i d e r a t i o n s   f o r   e v a l u a t i n g   d e f i c i e n c i e s   c u r r e n t l y   a r e   t h e   p o t e n t i a l   q u a n t i t a t i v e   i m p a c t   o n   
 f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s ,   l e n g t h   o f   t i m e   o u t s t a n d i n g ,   a n d   a c t u a l   n u m b e r   o f   e x c e p t i o n s   d o c u m e n t e d .   
 F u r t h e r   g u i d a n c e   o n   h o w   t o   c o n s i d e r   q u a l i t a t i v e   a s p e c t s   a n d   m i t i g a t i n g   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   c o u l d   
 l e a d   t o   a   m o r e   a c c u r a t e   c l a s s i f i c a t i o n   o f   d e f i c i e n c i e s .   
 
 V .   D o c u m e n t a t i o n   t o   S u p p o r t   t h e   A s s e s s m e n t   
 
 C u r r e n t   c o n s e n s u s   a p p e a r s   t o   b e   t h a t   t h e   i n i t i a l   a m o u n t   o f   d o c u m e n t a t i o n   c o m p l e t e d   b y   
 m a n a g e m e n t   w a s   i n   e x c e s s   o f   w h a t   w a s   n e e d e d   t o   s a t i s &   t h e   r e q u i r e m e n t s .     M u c h   o f   t h i s   w a s   d u e   
 t o   t h e   u n c e r t a i n t y   a b o u t   t h e   r e q u i r e m e n t s   o f   t h e   e x t e r n a l   a u d i t o r s   a n d   b e c a u s e   m a n a g e m e n t   w a s   
 u n s u r e   a s   t o   w h a t   w a s   r e q u i r e d   f o r   c o m p a n i e s .     G u i d a n c e   o n   h o w   t o   a p p l y   e n t i t y - l e v e l   c o n t r o l s   
 a n d   m o n i t o r i n g   a c t i v i t i e s   t o   l o w e r - l e v e l   t r a n s a c t i o n a l   c o n t r o l s   c o u l d   h e l p   a v o i d   e x c e s s i v e   
 d o c u m e n t a t i o n .   
 
 D e s p i t e   t h e   g u i d a n c e   i s s u e d   b y   t h e   P C A O B ,   e x t e r n a l   a u d i t o r s   s t i l l   h a v e   a   " s i g n - a n d - f i l e "   
 a p p r o a c h   t o   d o c u m e n t a t i o n ,   a s   p r e v i o u s l y   m e n t i o n e d   i n   t h e   I n t r o d u c t i o n   s e c t i o n .     T h i s   c a n ,   a n d   
 d o e s ,   c a u s e   u n n e c e s s a r y   w o r k   b y   m a n a g e m e n t   w h i l e   n o t   p r o v i d i n g   p r i m a r y   e v i d e n c e   o f   t h e   
 c o n t r o l   e f f e c t i v e n e s s .     F u r t h e r   g u i d a n c e   o n   r e - p e r f o r m a n c e ,   i n q u i r y ,   a n d   o b s e r v a t i o n   a n d   t h e   
 r e l a t e d   d o c u m e n t a t i o n   c o u l d   a l l o w   f o r   s t r e n g t h e n e d   e v i d e n c e   o f   o p e r a t i n g   e f f e c t i v e n e s s   w h i l e   
 r e d u c i n g   t i m e   s p e n t   o n   u n n e c e s s a r y   d o c u m e n t a t i o n .   
 
 L a s t l y ,   t h e   C o m m i s s i o n   s h o u l d   p r o v i d e   m a n a g e m e n t   w i t h   a   g u i d e   o n   h o w   l o n g   t o   r e t a i n   t h e   
 d o c u m e n t a t i o n   t o   s u p p o r t   i t s   a s s e s s m e n t .   
 
 S i n c e r e l y ,   
 
 D a n i e l   J .   W a x e n b e r g   
 A s s i s t a n t   V i c e   P r e s i d e n t ,   I n t e r n a l   C o n t r o l s   
 U n u r n P r o v i d e n t   C o r p o r a t i o n   
 
 

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