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**Prompt**:
You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment
Output in this format: Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.
**Example Output**:
{
    "approvalScore": 0,
    "positiveTermsCount": 0,
    "neutralTermsCount": 0,
    "negativeTermsCount": 0,
    "suggestionsCount": 0,
}

Assistant: Understood. I will strictly follow these instructions in this conversation.
User: 
You are required to think through the problem carefully before answer and present your thinking in response.
Your thinking should not stop until you are confident.

First, break the task into parts and evaluate step by step whether your predicted answer is correct.

On each step, evaluate your thinking also.

The problem is as follows:

You have a deep understanding of the language of financial markets and its regulations. Please analyze the stakeholder comments in response to the US Security and Exchange Commission’s proposed rules regulating financial market participants. Examine the approval scores of the proposed rule (score ranging from -1 to 1, where -1 is strong disapproval and 1 is strong approval). Do you agree with the 2) output the number of positive terms indicating approval, neutral terms, and negative terms indicating disapproval. 3) number of suggestions provided in the comment. Output in json form Approval Score, # Positive Terms, # Neutral Terms, # Negative Terms, #Suggestions.

The comment is below:

E r n s t   &   Y o u n g   L L P   
 5   T i m e s   S q u a r e   
 N e w   Y o r k ,   N Y   1 0 0 3 6   
 
     T e l :   + 1   2 1 2   7 7 3   3 0 0 0   
 
 e y . c o m   
 
 M r .   B r e n t   J .   F i e l d s   
 S e c r e t a r y   
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 1 0 0   F   S t r e e t ,   N E   
 W a s h i n g t o n ,   D C   2 0 5 4 9 - 1 0 9 0   
 
 2 4   M a y   2 0 1 7   
 
 R e :   R e q u e s t   f o r   C o m m e n t   o n   P o s s i b l e   C h a n g e s   t o   I n d u s t r y   G u i d e   3 ,   S t a t i s t i c a l   
 D i s c l o s u r e   b y   B a n k   H o l d i n g   C o m p a n i e s   ( R e l e a s e   N o .   3 3 - 1 0 3 2 1   a n d   N o .   3 4 - 8 0 1 3 1 ;   
 F i l e   N o .   S 7 - 0 2 - 1 7 )   
 
 D e a r   M r .   F i e l d s :   
 
 E r n s t   &   Y o u n g   L L P   i s   p l e a s e d   t o   p r o v i d e   c o m m e n t s   t o   t h e   S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 ( S E C   o r   C o m m i s s i o n )   f o r   c o n s i d e r a t i o n   i n   i t s   r e v i e w   o f   G u i d e   3 ,   S t a t i s t i c a l   D i s c l o s u r e   b y   B a n k   H o l d i n g   
 C o m p a n i e s   ( G u i d e   3 ) .   O u r   v i e w s   a r e   b a s e d   o n   o u r   w o r k   a s   i n d e p e n d e n t   a u d i t o r s .   W e   s u p p o r t   t h e   
 C o m m i s s i o n ’ s   i n i t i a t i v e   t o   r e - e v a l u a t e   t h e   r e l e v a n c y   o f   t h e   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   i n   G u i d e   3   a s   w e l l   
 a s   t o   m o d e r n i z e   a n d   s t r e a m l i n e   t h e m .     
 
 D i s c l o s u r e   o b j e c t i v e s   
 
 W e   b e l i e v e   a   m o d e r n i z e d   G u i d e   3   s h o u l d   c o n t a i n   p r i n c i p l e s - b a s e d   d i s c l o s u r e   o b j e c t i v e s   a l o n g   w i t h   n o n - 
 p r e s u m p t i v e ,   n o n - e x c l u s i v e   l i s t s   o f   p o s s i b l e   d i s c l o s u r e s ,   t o   h e l p   r e g i s t r a n t s   e f f e c t i v e l y   c o m m u n i c a t e   t o   
 i n v e s t o r s   m a t e r i a l   i n f o r m a t i o n   t h a t   i s   m o r e   r e l e v a n t ,   o r g a n i z e d   a n d   f o c u s e d   o n   a   c o m p a n y ’ s   s p e c i f i c   f a c t s   
 a n d   c i r c u m s t a n c e s .   T h i s   r e c o m m e n d a t i o n   i s   c o n s i s t e n t   w i t h   o u r   p r i o r   r e c o m m e n d a t i o n s   o n   h o w   t h e   S E C   
 c a n   m a k e   d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   b y   R e g u l a t i o n s   S - K   a n d   S - X   m o r e   e f f e c t i v e . 1   
 
 S c o p e   
 
 G u i d e   3   w a s   d e s i g n e d   t o   a p p l y   t o   b a n k   h o l d i n g   c o m p a n i e s .   T h e   S E C   s t a f f   l a t e r   i s s u e d   S t a f f   A c c o u n t i n g   
 B u l l e t i n   T o p i c   1 1 . K ,   A p p l i c a t i o n   o f   A r t i c l e   9   a n d   G u i d e   3 ,   w h i c h   p r o v i d e d   i n t e r p r e t i v e   g u i d a n c e   
 r e c o m m e n d i n g   t h a t   o t h e r   r e g i s t r a n t s   w i t h   m a t e r i a l   l e n d i n g   a n d   d e p o s i t   a c t i v i t i e s   ( e . g . ,   s a v i n g s   a n d   
 l o a n   a s s o c i a t i o n s )   s h o u l d   a l s o   m a k e   t h e   d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   b y   G u i d e   3 .   B a s e d   o n   o u r   e x p e r i e n c e ,   i t   i s   
 n o t   a l w a y s   c l e a r   w h e n   t h e s e   o t h e r   e n t i t i e s   n e e d   t o   c o m p l y   w i t h   G u i d e   3   o r   t o   w h i c h   o t h e r   e n t i t i e s   i t s   
 d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   a p p l y .   A s   a   r e s u l t ,   s o m e   r e g i s t r a n t s   m a k e   d i s c l o s u r e s   t h a t   d o   n o t   p r o v i d e   
 i n v e s t o r s   w i t h   a n y   a d d i t i o n a l   i n s i g h t   i n t o   t h e   r i s k   c h a r a c t e r i s t i c s   o f   t h e i r   l e n d i n g   o p e r a t i o n s ,   w h i l e   
 o t h e r s   o m i t   d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   b y   G u i d e   3   t h a t   m i g h t   b e   r e l e v a n t .   
 
 1       S e e   o u r   c o m m e n t   l e t t e r s   r e l a t e d   t o   t h e   S E C   d i s c l o s u r e   e f f e c t i v e n e s s   i n i t i a t i v e ,   i n c l u d i n g   o u r   2 1   J u l y   2 0 1 6   c o m m e n t   l e t t e r   
 o n   t h e   S E C   c o n c e p t   r e l e a s e   o n   b u s i n e s s   a n d   f i n a n c i a l   d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   b y   R e g u l a t i o n   S - K   ( R e l e a s e   N o .   3 3 - 1 0 0 6 4 ;   
 3 4 - 7 7 5 9 9 ;   F i l e   N o .   S 7 - 0 6 - 1 6 )   a n d   o u r   3 1   O c t o b e r   2 0 1 6   c o m m e n t   l e t t e r   o n   t h e   S E C   p r o p o s a l ,   D i s c l o s u r e   U p d a t e   a n d   
 S i m p l i f i c a t i o n   ( R e l e a s e   N o .   3 3 - 1 0 1 1 0 ;   3 4 - 7 8 3 1 0 ;   F i l e   N o .   S 7 - 1 5 - 1 6 ) .     
 
   
   
   
   
                                                                                                 
  M r .   B r e n t   J .   F i e l d s   
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 P a g e   2   
 
 T h e r e f o r e ,   w e   b e l i e v e   t h e   s c o p e   o f   G u i d e   3   s h o u l d   b e   c l e a r l y   a r t i c u l a t e d ,   a n d   i t s   r e q u i r e m e n t s   s h o u l d   
 a p p l y   t o   s p e c i f i c   a c t i v i t i e s   ( e . g . ,   l e n d i n g ,   m a n a g i n g   d e p o s i t s )   t h a t   a r e   m a t e r i a l   t o   a n   e n t i t y ’ s   o p e r a t i o n s .   
 S h i f t i n g   t h e   f o c u s   a w a y   f r o m   t h e   t y p e   o f   l e g a l   e n t i t y   o r   f i n a n c i a l   s e r v i c e s   s e c t o r   w o u l d   m a k e   t h e   
 d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   m o r e   a d a p t a b l e   t o   t h e   e v o l v i n g   n a t u r e   o f   t h e   f i n a n c i a l   s e r v i c e s   i n d u s t r y   a n d   
 i t s   r e g u l a t o r y   e n v i r o n m e n t .   F u r t h e r m o r e ,   w e   r e c o m m e n d   t h a t   u p o n   m o d e r n i z i n g   t h e   d i s c l o s u r e   
 r e q u i r e m e n t s   i n   G u i d e   3 ,   t h e   S E C   m o v e   i t s   c o n t e n t   i n t o   a   s e p a r a t e   n e w   s e c t i o n   o f   R e g u l a t i o n   S - K   t o   
 e l e v a t e   i t s   a u t h o r i t a t i v e   s t a t u s   a n d   h e l p   s t r e a m l i n e   p r e p a r e r   a p p l i c a t i o n   i n   c o n j u n c t i o n   w i t h   t h e   
 d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   b y   I t e m   3 0 3 ,   M a n a g e m e n t ’ s   d i s c u s s i o n   a n d   a n a l y s i s   o f   f i n a n c i a l   c o n d i t i o n   a n d   
 r e s u l t s   o f   o p e r a t i o n s ,   a n d   I t e m   3 0 5 ,   Q u a n t i t a t i v e   a n d   q u a l i t a t i v e   d i s c l o s u r e s   a b o u t   m a r k e t   r i s k .   
 
 R e d u n d a n t   a n d   o b s o l e t e   r e q u i r e m e n t s   
 
 W e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   C o m m i s s i o n   e l i m i n a t e   a l l   r e d u n d a n t   o r   o b s o l e t e   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   f r o m   
 G u i d e   3 ,   s u c h   a s   t h o s e   o u t l i n e d   i n   A p p e n d i c e s   A   a n d   B   o f   t h e   c o m m e n t   l e t t e r   s u b m i t t e d   b y   t h e   C e n t e r   
 f o r   A u d i t   Q u a l i t y   o n   8   M a y   2 0 1 7 .   W e   n o t e   t h a t   G u i d e   3   h a s   n o t   b e e n   u p d a t e d   s i n c e   1 9 8 6 .   I n   t h e   
 m e a n t i m e ,   U S   G A A P ,   I F R S   a n d   o t h e r   S E C   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   h a v e   e v o l v e d   t o   r e f l e c t   c h a n g e s   i n   
 b u s i n e s s   m o d e l s   a n d   r i s k   m a n a g e m e n t   s t r a t e g i e s   i n   t h e   f i n a n c i a l   s e r v i c e s   s e c t o r .   F o r   e x a m p l e ,   t h e   
 F i n a n c i a l   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   B o a r d   ( F A S B )   i s s u e d   a   c o m p r e h e n s i v e   a c c o u n t i n g   a n d   d i s c l o s u r e   
 s t a n d a r d   f o r   d e r i v a t i v e   a n d   h e d g i n g   a c t i v i t i e s 2   i n   1 9 9 8   a n d   a   s t a n d a r d   f o r   d e v e l o p i n g   a n d   d i s c l o s i n g   
 f a i r   v a l u e   m e a s u r e m e n t s 3   i n   2 0 0 6 .   T h e s e   a n d   o t h e r   n e w   s t a n d a r d s   o n   f i n a n c i a l   i n s t r u m e n t s   a n d   
 l e a s e s   r e n d e r   a   s u b s t a n t i a l   p o r t i o n   o f   t h e   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   i n   G u i d e   3   r e d u n d a n t   o r   o b s o l e t e .   
 F o r   i n s t a n c e ,   t h e   r e q u i r e m e n t   t o   d i s c l o s e   t h e   s e n s i t i v i t y   o f   a   l o a n   p o o l   t o   c h a n g e s   i n   i n t e r e s t   r a t e s   i s   
 d u p l i c a t i v e   o f   r e q u i r e m e n t s   i n   I t e m   3 0 5   o f   R e g u l a t i o n   S - K ,   Q u a n t i t a t i v e   a n d   q u a l i t a t i v e   d i s c l o s u r e s   
 a b o u t   m a r k e t   r i s k ,   a n d   I F R S   7   F i n a n c i a l   I n s t r u m e n t s :   D i s c l o s u r e s .     
 
 W e   n o t e   t h a t   t h e   F A S B   c o n d u c t s   r i g o r o u s   c o n s t i t u e n t   o u t r e a c h   i n   i t s   s t a n d a r d   s e t t i n g   a n d   e x p l a i n s   i n   
 t h e   B a c k g r o u n d   I n f o r m a t i o n   a n d   B a s i s   f o r   C o n c l u s i o n s   o f   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   U p d a t e s   t h e   r a t i o n a l e   
 f o r   i t s   d e c i s i o n s .   W h e n   c o n s i d e r i n g   w h e t h e r   t o   m a n d a t e   a d d i t i o n a l   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   f o r   l e n d i n g   
 a n d   d e p o s i t   a c t i v i t i e s ,   t h e   C o m m i s s i o n   m a y   w a n t   t o   c o n s i d e r   f e e d b a c k   r e c e i v e d   i n   r e s p o n s e   t o   i t s   
 p r o p o s a l   a s   w e l l   a s   f e e d b a c k   p r e v i o u s l y   a n a l y z e d   b y   t h e   F A S B   i n   i t s   r e l e v a n t   s t a n d a r d   s e t t i n g   p r o j e c t s .   
 F o r   i n s t a n c e ,   p a r t   o f   t h e   C o m m i s s i o n ’ s   r e q u e s t   f o r   i n p u t   o n   p o s s i b l e   r e v i s i o n s   t o   G u i d e   3   o v e r l a p s   w i t h   
 s i m i l a r   o u t r e a c h   c o n d u c t e d   b y   t h e   F A S B   i n   d e v e l o p i n g   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   U p d a t e   ( A S U )   2 0 1 6 - 1 3 ,   
 F i n a n c i a l   I n s t r u m e n t s   —   C r e d i t   L o s s e s   ( T o p i c   3 2 6 ) ,   M e a s u r e m e n t   o f   C r e d i t   L o s s e s   o n   F i n a n c i a l   
 I n s t r u m e n t s ,   a n d   b y   t h e   I n t e r n a t i o n a l   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   B o a r d   ( I A S B )   i n   d e v e l o p i n g   I F R S   9   
 F i n a n c i a l   I n s t r u m e n t s ,   w h i c h   a d d e d   d i s c l o s u r e s   t o   I F R S   7   F i n a n c i a l   I n s t r u m e n t s :   D i s c l o s u r e s .   A s   a n   
 e x a m p l e ,   t h e   F A S B   r e v i e w e d   a n d   d e l i b e r a t e d 4   f e e d b a c k   r e c e i v e d   i n   r e s p o n s e   t o   o u t r e a c h   s i m i l a r   t o   
 q u e s t i o n   4 6   o f   t h i s   S E C   r e q u e s t   f o r   c o m m e n t :   “ W h a t   i m p r o v e m e n t s   i n   t h e   e x i s t i n g   s u m m a r y   o f   l o a n   
 l o s s   e x p e r i e n c e   d i s c l o s u r e s   s h o u l d   w e   c o n s i d e r   t h a t   w o u l d   b e   i m p o r t a n t   t o   i n v e s t o r s ? ”   
 
 2       S t a t e m e n t   o f   F i n a n c i a l   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   N o .   1 3 3 ,   A c c o u n t i n g   f o r   D e r i v a t i v e   I n s t r u m e n t s   a n d   H e d g i n g   A c t i v i t i e s .   
 3       S t a t e m e n t   o f   F i n a n c i a l   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   N o .   1 5 7 ,   F a i r   V a l u e   M e a s u r e m e n t s .   
 4       A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   U p d a t e   2 0 1 6 - 1 3 ,   F i n a n c i a l   I n s t r u m e n t s   —   C r e d i t   L o s s e s   ( T o p i c   2 6 ) ,   M e a s u r e m e n t   o f   C r e d i t   L o s s e s   
 
 o n   F i n a n c i a l   I n s t r u m e n t s ,   B C 1 0 6 ,   B C 1 1 1   t h r o u g h   B C 1 1 4 .   
 
   
                                                                                                 
  M r .   B r e n t   J .   F i e l d s   
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 P a g e   3   
 
 T i m e   p e r i o d s   f o r   s t a t i s t i c a l   d i s c l o s u r e s   
 
 G u i d e   3   r e q u i r e s   b a n k   h o l d i n g   c o m p a n i e s   t o   m a k e   c e r t a i n   s t a t i s t i c a l   d i s c l o s u r e s   f o r   u p   t o   f i v e   y e a r s   
 r e g a r d l e s s   o f   t h e   t y p e   o r   f i l i n g   s t a t u s   o f   t h e   r e g i s t r a n t .   I n   c o n t r a s t ,   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s   a r e   r e q u i r e d   
 o n l y   f o r   t w o   o r   t h r e e   y e a r s ,   d e p e n d i n g   o n   a   r e g i s t r a n t ’ s   f i l i n g   s t a t u s ,   a n d   a r e   s u p p l e m e n t e d   b y   
 m a n a g e m e n t ’ s   d i s c u s s i o n   a n d   a n a l y s i s   o f   t h e   s a m e   p e r i o d s .     F u r t h e r ,   I t e m   3 0 1   o f   R e g u l a t i o n   S - K   
 r e q u i r e s   s e l e c t e d   f i n a n c i a l   d a t a   f o r   a   p e r i o d   o f   u p   t o   f i v e   y e a r s   t o   h e l p   u s e r s   b e t t e r   u n d e r s t a n d   t r e n d s .   
 
 W e   e n c o u r a g e   t h e   C o m m i s s i o n   t o   a s s e s s   t h e   r e l e v a n c y   o f   t h e   t i m e   p e r i o d s   c u r r e n t l y   s t i p u l a t e d   i n   
 G u i d e   3   a n d   c o n s i d e r   l i m i t i n g   t h e   r e q u i r e d   d i s c l o s u r e s   t o   t h o s e   p e r i o d s   f o r   w h i c h   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s   
 a r e   i n c l u d e d   i n   t h e   f i l i n g .   I f   t h e   S E C   d e t e r m i n e s   t h a t   s u c h   i n f o r m a t i o n   f o r   a d d i t i o n a l   f i s c a l   y e a r s   i s   
 n e e d e d   t o   u n d e r s t a n d   t r e n d s ,   w e   b e l i e v e   t h a t   e n t i t i e s   s h o u l d   b e   r e q u i r e d   t o   p r o v i d e   i t   f o r   n o   m o r e   
 t h a n   t h e   n u m b e r   o f   y e a r s   f o r   w h i c h   t h e y   a r e   r e q u i r e d   t o   p r e s e n t   s e l e c t e d   f i n a n c i a l   d a t a   u n d e r   I t e m   3 0 1   
 ( w h i c h   c o u l d   b e   l e s s   t h a n   f i v e   y e a r s   f o r   e m e r g i n g   g r o w t h   c o m p a n i e s ,   s m a l l e r   r e p o r t i n g   c o m p a n i e s   a n d   
 f o r e i g n   p r i v a t e   i s s u e r s ) .     
 
 I n c o r p o r a t i o n   o f   o t h e r   d i s c l o s u r e s   i n   S E C   f i l i n g s   
 
 T h e   S E C   a l s o   s o l i c i t e d   f e e d b a c k   o n   w h e t h e r   d i s c l o s u r e s   r e q u i r e d   b y   b a n k i n g   r e g u l a t i o n s   ( e . g . ,   c a l l   r e p o r t s ,   
 s t r e s s   t e s t s ,   r e s o l u t i o n   p l a n s )   s h o u l d   b e   i n c o r p o r a t e d   i n   S E C   f i l i n g s   a n d   w h e t h e r   t h i s   w o u l d   i m p r o v e   
 i n v e s t o r   u n d e r s t a n d i n g   o r   c o n t r i b u t e   t o   i n v e s t o r   c o n f u s i o n .   T h e   C o m m i s s i o n   a c k n o w l e d g e d   t h a t   
 s e c u r i t i e s   a n d   b a n k i n g   d i s c l o s u r e s   s e r v e   d i f f e r e n t   p u r p o s e s   d u e   t o   t h e   d i f f e r e n t   m i s s i o n s   o f   t h e i r   
 r e s p e c t i v e   r e g u l a t o r y   r e g i m e s .   W h i l e   t h e   S E C ’ s   s e c u r i t i e s   d i s c l o s u r e   r e g i m e   s e r v e s   t o   p r o t e c t   i n v e s t o r s   
 a n d   p r o m o t e   c a p i t a l   f o r m a t i o n   a n d   f a i r   a n d   e f f i c i e n t   m a r k e t s ,   t h e   U S   b a n k i n g   a g e n c y   r e g u l a t o r y   
 r e g i m e   s e e k s   l a r g e l y   t o   f o s t e r   t h e   s a f e t y   a n d   s o u n d n e s s   o f   b a n k i n g   o r g a n i z a t i o n s .   
 
 W h i l e   i t   m a y   b e   a p p r o p r i a t e   f o r   t h e   S E C   t o   i n c o r p o r a t e   s o m e   b a n k i n g   r e g u l a t o r y   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   
 i n t o   G u i d e   3   i f   s u c h   d i s c l o s u r e s   w o u l d   s e r v e   t h e   n e e d s   o f   i n v e s t o r s ,   w e   h a v e   t h e   f o l l o w i n g   c o n c e r n s :   
 
 ►     M a n y   b a n k   h o l d i n g   c o m p a n i e s   h a v e   s u b s i d i a r i e s   t h a t   a r e   r e g i s t r a n t s   b u t   t h a t   a r e   n o t   r e q u i r e d   t o   
 
 f i l e   w i t h   b a n k i n g   r e g u l a t o r s ,   a n d   n o n - b a n k   h o l d i n g   c o m p a n i e s   m a y   h a v e   s u b s i d i a r i e s   t h a t   d o n ’ t   f i l e   
 s e p a r a t e l y   w i t h   t h e   S E C   b u t   d o   f i l e   w i t h   b a n k i n g   r e g u l a t o r s .   R e q u i r i n g   p a r e n t s   a n d   s u b s i d i a r i e s   t o   
 c r o s s   r e f e r e n c e   t o   b a n k i n g   r e g u l a t o r y   d i s c l o s u r e s   r e l a t e d   t o   t h e i r   a f f i l i a t e s   w o u l d   l i k e l y   m a k e   i t   
 c h a l l e n g i n g   f o r   i n v e s t o r s   t o   a n a l y z e   t h e   d a t a   i n   t h e   c o n t e x t   o f   t h e   c o n s o l i d a t e d   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s .   
 
 ►     R e q u i r i n g   h y p e r l i n k s   t o   o t h e r   r e g u l a t o r y   f i l i n g s   c o u l d   c r e a t e   c o n f u s i o n   a b o u t   w h y   t h e   i n f o r m a t i o n   
 i s   a v a i l a b l e   f o r   s o m e   b a n k   h o l d i n g   c o m p a n y   r e g i s t r a n t s   b u t   n o t   t h o s e   t h a t   a r e   n o t   r e q u i r e d   t o   
 m a k e   b a n k i n g   r e g u l a t o r y   d i s c l o s u r e s .   
 
 ►   
 
 I n c o r p o r a t i n g   b y   r e f e r e n c e   a d d i t i o n a l   r e g u l a t o r y   f i l i n g s   a n d   d i s c l o s u r e s   w o u l d   i n c r e a s e   t h e   v o l u m e   
 a n d   d i v e r s i t y   o f   i n f o r m a t i o n   i n   S E C   f i l i n g s   c o n t a i n i n g   a u d i t e d   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s   t h a t   t h e   r e g i s t r a n t ’ s   
 i n d e p e n d e n t   a u d i t o r   w o u l d   h a v e   t o   r e v i e w   f o r   i n c o n s i s t e n c y   w i t h   t h e   a u d i t e d   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s ,   
 a s   r e q u i r e d   b y   t h e   P u b l i c   C o m p a n y   A c c o u n t i n g   O v e r s i g h t   B o a r d ’ s   A u d i t i n g   S t a n d a r d   N o .   2 7 1 0 ,   
 O t h e r   I n f o r m a t i o n   i n   D o c u m e n t s   C o n t a i n i n g   A u d i t e d   F i n a n c i a l   S t a t e m e n t s .   T h i s   w o u l d   l i k e l y   
 i n c r e a s e   a u d i t   f e e s   f o r   r e g i s t r a n t s .   
 
   
  M r .   B r e n t   J .   F i e l d s   
 S e c u r i t i e s   a n d   E x c h a n g e   C o m m i s s i o n   
 P a g e   4   
 
 F o r e i g n   p r i v a t e   i s s u e r s   
 
 M o s t   f o r e i g n   r e g i s t r a n t s   t h a t   a r e   b a n k i n g   o r g a n i z a t i o n s   m e e t   t h e   d e f i n i t i o n   o f   a   f o r e i g n   p r i v a t e   i s s u e r   
 ( F P I ) ,   f i l e   t h e i r   a n n u a l   r e p o r t s   w i t h   t h e   S E C   o n   F o r m   2 0 - F   o r   F o r m   4 0 - F ,   a n d   r e p o r t   o n   t h e   b a s i s   o f   
 I F R S   a s   i s s u e d   b y   t h e   I A S B   w i t h o u t   r e c o n c i l i a t i o n   t o   U S   G A A P .   A s   a   r e s u l t ,   s u b s t a n t i a l l y   a l l   S E C   
 d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   i n   G u i d e   3   a p p l y   t o   F P I s   i f   t h e   i n f o r m a t i o n   i s   a v a i l a b l e   a n d   c a n   b e   c o m p i l e d   
 w i t h o u t   u n d u e   b u r d e n   o r   e x p e n s e .   H o w e v e r ,   m a n y   o f   t h e   c l a s s i f i c a t i o n s   a n d   t e r m i n o l o g i e s   o f   t h e   
 d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   i n   G u i d e   3   c o r r e s p o n d   t o   U S   G A A P   a s   i t   e x i s t e d   a p p r o x i m a t e l y   3 0   y e a r s   a g o   
 w h e n   G u i d e   3   w a s   l a s t   u p d a t e d .     
 
 F o r   i n s t a n c e ,   c u r r e n t   U S   G A A P   a n d   G u i d e   3   r e q u i r e   d i s c l o s u r e   o f   l o a n s   o n   n o n - a c c r u a l   s t a t u s   a n d   l o a n s   
 t h a t   h a v e   u n d e r g o n e   a   t r o u b l e d   d e b t   r e s t r u c t u r i n g   ( T D R ) ,   b u t   t h e s e   c o n c e p t s   d o   n o t   e x i s t   i n   I F R S .   A s   
 a   r e s u l t ,   m a n y   F P I s   t h a t   r e p o r t   u n d e r   I F R S   f i n d   i t   c h a l l e n g i n g   t o   i d e n t i f y   w h i c h   c l a s s e s   o f   l o a n s   t o   
 d i s c l o s e   t o   c o m p l y   w i t h   G u i d e   3 ,   a n d   t h e y   e i t h e r   ( 1 )   i n c u r   a d d i t i o n a l   r e p o r t i n g   a n d   c o m p l i a n c e   c o s t s   o r   
 ( 2 )   r e p o r t   o t h e r   p o o l s   o f   l o a n s   ( e . g . ,   a l l   i m p a i r e d   l o a n s ,   a l l   l o a n s   t h a t   h a v e   b e e n   m o d i f i e d ) .   
 
 T h e   l a t t e r   p r a c t i c e   i n t r o d u c e s   i n c o n s i s t e n c y   i n   t h e   t y p e s   o f   l o a n s   c l a s s i f i e d   i n   t h e   n o n - a c c r u a l   a n d   T D R   
 c a t e g o r i e s   b e t w e e n   b a n k   h o l d i n g   c o m p a n i e s   t h a t   r e p o r t   u n d e r   U S   G A A P   a n d   t h o s e   t h a t   r e p o r t   u n d e r   
 I F R S .   I n   l i g h t   o f   t h e s e   c h a l l e n g e s ,   w e   r e c o m m e n d   t h a t   t h e   C o m m i s s i o n   a l i g n   G u i d e   3   d i s c l o s u r e s   f o r   
 F P I s   r e p o r t i n g   u n d e r   I F R S   w i t h   t h e   m e a s u r e m e n t   a n d   d i s c l o s u r e   p r i n c i p l e s   i n   c u r r e n t   I F R S   a n d   i n   t h e   
 a m e n d m e n t s   t o   I F R S   9   a n d   I F R S   7 ,   w h i c h   F P I s   w i l l   a d o p t   o n   1   J a n u a r y   2 0 1 8 .   F o r   i n s t a n c e ,   i f   o n e   o f   
 t h e   o b j e c t i v e s   o f   G u i d e   3   i s   t o   e l i c i t   d i s c l o s u r e s   o f   h i g h e r - r i s k   p o o l s   o f   l o a n s   a n d   t h e   r e p o r t i n g   e n t i t y ’ s   
 j u d g m e n t   i n   e s t a b l i s h i n g   c h a n g e s   i n   t h e   a l l o w a n c e   f o r   s u c h   l o a n s   f r o m   p e r i o d   t o   p e r i o d ,   G u i d e   3   c o u l d   
 r e f e r   p r e p a r e r s   t o   d i s c l o s u r e   r e q u i r e m e n t s   i n   a m e n d e d   I F R S   7 ,   p a r a g r a p h s   3 1   t o   4 2 .   I f   G u i d e   3   
 r e q u i r e m e n t s   g o   b e y o n d   w h a t   i s   r e q u i r e d   b y   I F R S ,   F P I s   s h o u l d   b e   a b l e   t o   c o n s i d e r   t h e   s t a t e d   d i s c l o s u r e   
 o b j e c t i v e   a n d   p r o v i d e   i n f o r m a t i o n   d e t e r m i n e d   i n   a   m a n n e r   c o n s i s t e n t   w i t h   t h e i r   a c c o u n t i n g   o r   f i n a n c i a l   
 r e p o r t i n g   f r a m e w o r k .       
 
 W e   w o u l d   b e   p l e a s e d   t o   d i s c u s s   o u r   c o m m e n t s   w i t h   t h e   C o m m i s s i o n   o r   i t s   s t a f f   a t   y o u r   c o n v e n i e n c e .   
 
 *   
 
 *   
 
 *   
 
 *   
 
 *   
 
 Y o u r s   s i n c e r e l y ,   
 
 C o p y   t o :     W e s l e y   R .   B r i c k e r ,   C h i e f   A c c o u n t a n t ,   O f f i c e   o f   C h i e f   A c c o u n t a n t   
 
 W i l l i a m   H i n m a n ,   D i r e c t o r ,   D i v i s i o n   o f   C o r p o r a t i o n   F i n a n c e   
 M a r k   K r o n f o r s t ,   C h i e f   A c c o u n t a n t ,   D i v i s i o n   o f   C o r p o r a t i o n   F i n a n c e   
 R u s s e l l   G o l d e n ,   C h a i r m a n ,   F i n a n c i a l   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d s   B o a r d   
 
   
   
   
 

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