1990년부터 1993년까지 경기장 공사가 진행되었으며 스페인의 건축가인 안토니오 크루스(Antonio Cruz), 안토니오 오르티스(Antonio Ortiz)가 경기장 설계를 맡았다. 1994년 9월 6일에 개장하던 당시에 라 페이네타는 20,000명을 수용할 수 있는 규모를 갖고 있었다. 1990년대 초반에 마드리드 지방 체육 당국은 라 페이네타를 1997년 세계 육상 선수권 대회 경기장으로 사용할 계획을 세웠지만 스페인 마드리드가 대회 유치 과정에서 그리스 아테네에 패배하면서 좌절되고 만다.