En 1992, Hodgson prend en charge l'équipe nationale suisse et l'emmène à la Coupe du monde 1994 (où la "Nati" atteint les de finale) ainsi qu'à l'Euro 96 (élimination au premier tour). Dans le même temps, il signe un contrat pour le grand club italien de l'Inter Milan, où il travaille de 1995 à 1997, parvenant en finale de la Coupe UEFA 1996-1997 (battu par Schalke 04; 1-0 0-1 défaite aux tirs au but). Il quitte alors l'Italie pour l'Angleterre et les Blackburn Rovers. Avec ce club, il participe une nouvelle fois à la Coupe UEFA dès sa première saison mais est licencié lors de la deuxième pour mauvais résultats. En 1998, il est pressenti pour être le successeur de Berti Vogts à la tête de l'équipe d'Allemagne mais, finalement, la Deutscher Fussball-Bund choisi de garder un entraîneur allemand. En 1999, il entraîne de nouveau l'Inter Milan pendant quelques matchs avant de revenir sur le banc du Grasshoppers Zurich.