9 марта 1865 года президент Авраам Линкольн утвердил Хью Маккалоха на пост министра финансов США. После убийства Линкольна, Маккалох вспоминал, что в то утро 14 апреля 1865 года он «никогда не видел президента таким счастливым». 4 декабря 1865 года Маккалох в ежегодном докладе призвал временно отказаться от банкнот. Эта мера привела к снижению предложения банкнот. 12 марта 1866 года был принят закон, разрешавший выпуск не более 10 миллионов долларов в течение 6 месяцев, и не более 4 миллионов в последующие месяцы. Этот закон подвергся сильной критике и был отменён 4 февраля 1868 года. Во время своего пребывания в должности, Маккалох поддерживал политику, направленную на сокращение федерального военного долга и более бережное налогообложение юга. На посту министра финансов политик оставался до 1869 года.