En 1934, il était l'un des fondateurs du magazine "La Nostra Bandiera", qui avait pour objectif de « fasciser » l'ensemble de la communauté juive italienne et d'éliminer politiquement les indifférents, les sionistes ou les antifascistes. Il a essayé de se porter volontaire pour la guerre en Éthiopie, mais n'a pas été accepté en raison de son âge limite. En février 1936, il risqua sa vie après un accident de voiture. En dépit de la campagne pro-fasciste menée sur "La Nostra Bandiera" et de la tentative fasciste de l"'Union des communautés juives italiennes" (en 1937, il créa le "Comité des Juifs italiens" avec le général Raffaele Liuzzi), la législation anti-juive de 1938 l’oblige à vendre la banque familiale et à quitter le PNF. Son frère Vittorio a été contraint de quitter l'armée. En 1939, tous les Juifs ont dû abandonner leurs professions. Certains Juifs se sont suicidés, d'autres se sont convertis au catholicisme. Certains ont essayé d'obtenir une "discrimination", d'autres ont émigré en Amérique ou en Palestine mandataire. Mais la majorité est restée en Italie, convaincue que le Duce n'aurait jamais consenti à une persécution antisémite allemande.