Augustin besuchte die University of Texas von 2006 bis 2008 und spielte dort für die Universitätsmannschaft, die "Texas Longhorns". Er startete in seiner Freshman-Saison alle 35 Spiele als Point Guard für die Longhorns und erreichte im Schnitt 14,4 Punkte und 6,7 Assists pro Spiel. Für seine Leistungen wurde er ins Big-All 12 Second Team und ins Big-All 12 Rookie Team gewählt. Augustin hätte sich 2007 zur NBA-Draft anmelden können. Er entschied sich jedoch für ein weiteres Jahr bei den Texas Longhorns, um sein Spiel noch zu verbessern.