Orientó por tanto la política exterior del país a lograr esa neutralidad, que se tradujo en la práctica en un acercamiento a las potencias fascistas. Estas eran, además, los principales socios comerciales del país, razón que reforzaba la conveniencia del acercamiento político. En septiembre de 1936, se firmó un pacto económico y comercial con Italia; en marzo de 1937 rubricó un acuerdo de no agresión con ella —interesada en contrarrestar la influencia alemana y lograr la tolerancia yugoslava para sus actividades en Albania— sin consultar a sus aliados de la Pequeña Entente. Aceptó las concesiones comerciales alemanas, que pronto convirtieron a esta en el principal socio comercial de Yugoslavia. En 1937, el 35 % de las exportaciones yugoslavas iban destinadas al Reich, mientras que este suministraba el 43 % de las importaciones del país balcánico, situación que se reforzó en general tras la anexión alemana de Austria el año siguiente. La demanda alemana favoreció el desarrollo industrial y agrícola yugoslavos, pero al precio de convertir al país en dependiente económicamente. La primacía alemana en detrimento de Italia, sin embargo, perjudicaba a los industriales croatas, lo que atizó el descontento político.