A teoria foi desenvolvida por Irving Fisher após o Crash de Wall Street em 1929 e a Grande Depressão que se seguiu. A deflação da dívida foi amplamente ignorada em favor das idéias de John Maynard Keynes na economia keynesiana, mas tem desfrutado de um ressurgimento de interesse desde a década de 1980, tanto na economia convencional quanto na escola heterodoxa da economia pós-keynesiana e foi subsequentemente desenvolvida por economistas pós-keynesianos como Hyman Minsky e Steve Keen .