Nel Gran Premio di Spagna la scuderia iniziò a essere denominata ufficialmente come "Walter Wolf Racing", al quale veniva aggiunta la sponsorizzazione della "Olympus Cameras". Frank Williams e Patrick Head vennero messi, di fatto, in secondo piano nella gestione della scuderia. La scuderia venne fondata ufficialmente il 5 luglio 1976. Wolf ingaggiò Peter Warr, come direttore sportivo; Warr aveva svolto la funzione di principale collaboratore di Colin Chapman al Team Lotus per diverse stagioni.