En 1940, quand survient la guerre, elle s'exila aux États-Unis et confia sa maison de couture à l'un de ses collaborateurs. Celle-ci vivote durant les années de conflit. Elsa Schiaparelli revient en France après la Libération et reprend ses activités. Elle embauche un jeune modéliste, Hubert de Givenchy, futur grand couturier, et développe ses licences de fabrication. Mais en vain : la révolution du New look de Dior, qu'elle dit trouver , est passée par là et la renommée de la maison s'étiole peu à peu. En 1954, d'insurmontables difficultés financières la contraignent à fermer sa maison de la place Vendôme. Elle part alors à New York. Après 1959, elle fait partie du Comité des réceptions de la Biennale de Paris. Elle meurt dans son sommeil le à Paris, après une vie pleine de . Bien qu'oubliée ces dernières décennies, ses traits restent gravés dans les mémoires grâce aux portraits qu'ont fait d'elle Man Ray, Picasso ou Jean-Francis Laglenne.