In Argentinien trafen die Peruaner als Südamerikameister im ersten Gruppenspiel auf Schottland und gewannen nach 0:1-Rückstand mit 3:1. Im zweiten Spiel gegen Vizeweltmeister Niederlande erkämpften sie ein 0:0. Im letzten Spiel gegen WM-Neuling Iran gewannen sie mit 4:1, wobei Teófilo Cubillas allein drei Tore erzielte, davon zwei durch Elfmeter. Damit war Peru erstmals Gruppensieger und für die 2. Finalrunde qualifiziert. In dieser traten erneut vier Mannschaften gegeneinander an. Perus Gegner in dieser Runde waren Brasilien, Polen und Gastgeber Argentinien. Gegen den Rekordweltmeister verloren die Peruaner das erste Spiel mit 0:3, gegen den WM-Dritten Polen folgte ein 0:1 und gegen Argentinien, das mit vier Toren Differenz gewinnen musste, ein 0:6. Dadurch war Peru als Gruppenletzter ausgeschieden und Argentinien erreichte aufgrund der besseren Tordifferenz gegenüber den Brasilianern das Finale, in dem sie gegen die Niederlande gewannen und damit erstmals Weltmeister wurden. Peruanischen Spielern wurde – insbesondere von Brasilien – vorgeworfen, sie hätten sich von Argentinien kaufen lassen. Das WM-Aus bedeutete auch das Ende der 5. Amtszeit von Trainer Marcos Calderón, der aber noch einmal 1980 kurzzeitig das Amt übernahm.