La saison 1997-1998 est vierge de titre pour le joueur tant en équipe nationale qu'en club avec les Wasps. Qualifiés pour la Coupe d'Europe, le club londonien hérite d'un groupe plus accessible avec les Glasgow Warriors, Swansea RFC et la province de l'Ulster. Dallaglio dispute les six matchs de poule tous gagnés par son club qui termine à la première place du groupe et obtient le droit de jouer le quart de finale à domicile contre Brive. Les Français mettent fin à l'aventure européenne des Wasps en venant gagner 25-18 à Londres. En championnat, les coéquipiers de Dallaglio, tenants du titre, peinent et ne terminent qu'à la neuvième place avec treize défaites en vingt-deux matchs. Au mois de mai, Dallaglio participe à sa deuxième finale de la Coupe d'Angleterre mais les Wasps s'inclinent lourdement contre les Saracens sur un score de 48 à 18. Au cours de la saison, le joueur londonien retrouve le XV de la rose à l'occasion du Tournoi des Cinq Nations. Pour le premier match, l'Angleterre s'incline au Stade de France 24-17 contre la France. Les Anglais remportent largement les trois autres rencontres mais ils terminent une nouvelle fois seconds derrière la France qui accomplit le Grand Chelem.