Impelido em parte pelo devastador terremoto de 1939 em Chillán, o governo da Frente Popular de Pedro Aguirre Cerda criou a Corporação de Desenvolvimento da Produção (CORFO) para incentivar, com subsídios e investimentos diretos, um programa ambicioso de industrialização por substituição de importações. Consequentemente, como em outros países latino-americanos, o protecionismo tornou-se um aspecto arraigado da economia chilena. Influenciados profundamente pela Grande Depressão, muitos líderes nacionais promoveram o desenvolvimento da indústria local em um esforço para isolar a economia dos futuros choques externos. Após seis anos de medidas de austeridade do governo, que conseguiram restabelecer a credibilidade do Chile, os chilenos elegeram para o poder durante o período de 1938-58 uma sucessão de governos de centro e de centro-esquerda interessados ​​em promover o crescimento econômico por meio de intervenção do governo.