一种解释是，无风险利率表示一个投資者在一定时间内能够期望从无任何风险的投资中获得的利率。現實中，通常使用倫敦同業拆放利率或美國國債利率作為无风险利率。因為一般認為金融機構倒閉的機會很低，財政有問題的銀行會被禁止參與同業拆放，因此LIBOR是沒有風險的。政府可以發行主權貨幣應付到期的債務，因此國債不可能違約。不過，此說法並不適用於歐元。歐元區國家無權發行貨幣，因此發生了歐洲主權債務危機。