Aznars Wirtschafts- und Finanzpolitik gilt aber auch als Auslöser der spanischen Immobilienblase und der nach deren Platzen (siehe Finanzkrise ab 2007) abgestürzten spanischen Wirtschaft. Um die Wirtschaft anzukurbeln, hatten er und sein damaliger Wirtschafts- und Finanzminister Rodrigo Rato zunächst das Bodenrecht liberalisiert sowie Steuervergünstigungen und eine Niedrigzinspolitik beschlossen. Milliarden von Steuergeldern wurden zur Finanzierung öffentlicher Prestigebauten verwendet und unzählige Spanier nahmen Kredite auf, um Immobilien zu kaufen, was zur extremen Steigerung der Immobilienpreise geführt hatte. Bei den Wahlen am 12. März 2000 erhielt die PP eine absolute Mehrheit der Mandate im Unterhaus. 2004 wurde die PP-Regierung dann – vor allem wegen des spanischen Engagements im Irakkrieg und nach den Anschlägen vom 11. März 2004 in Madrid – abgewählt.