"Bậc thầy của những ước mơ" nhận được nhiều ý kiến hỗn tạp từ giới chuyên môn, với những lời khen ngợi cho dàn diễn viên, phần âm nhạc và giá trị sản xuất, nhưng đồng thời cũng chỉ trích phần giấy phép nghệ thuật được sử dụng, mà nhiều nhà phê bình cho là "nông cạn". Tại Giải Quả cầu vàng lần thứ 75, phim nhận được ba đề cử gồm Phim ca nhạc hoặc phim hài hay nhất, Nam diễn viên phim ca nhạc hoặc phim hài xuất sắc nhất cho Hugh Jackman, và Ca khúc trong phim hay nhất cho nhạc phẩm "This Is Me".