Mit der Ruhrbesetzung im Januar 1923 beabsichtigte Frankreich, ausstehende Reparationsforderungen einzutreiben. Die Reichsregierung unterstützte den ausbrechenden "Ruhrkampf" finanziell. In den folgenden Monaten kam es zu einer galoppierenden Inflation, die erst im November durch eine Währungsreform beendet wurde. Bayern wurde zum Sammelbecken rechter, konservativer Kräfte. Der Hitlerputsch schlug zwar fehl, verhalf aber Hitler zu Bekanntheit.