Schiff won onder meer een Grammy Award in 1989 en werd nog verschillende keren genomineerd. In 1990 won hij een Gramophone Award, voor een Schubert-recital met Peter Schreier. Hij kreeg de Hongaarse Bartók Béla–Pásztory Ditta prijs in 1991. In 1994 kreeg hij de Claudio Arrau Memorial Medal, van de Robert Schumann Stichting Düsseldorf. De Kossuth-prijs, de hoogste Hongaarse staatsonderscheiding, kreeg hij in 1996. In 1997 volgde de Léonie Sonning Music Prize. Voor zijn volledige opname van Beethovens pianosonates kreeg hij het erelidmaatschap van het Beethovenhuis in Bonn in 2006. De Italiaanse prijs Premio della critica musicale Franco Abbiati, eveneens voor zijn Beethoven-cyclus, kreeg hij in 2007. Ook in 2007 kreeg hij de Royal Academy of Music Bach-prijs, gesponsord door de Kohn Foundation. De Wigmore Hall-medaille volgde in 2008, naast de Klavier-Festival Ruhr-prijs. In 2011 gaf de stad Zwickau hem de Robert Schumann-prijs en in januari 2012 kreeg hij de Gouden Mozart-medaille van de Stiftung Mozarteum.