Em 1915, como o exército russo a avançar na Anatólia Oriental, com a ajuda dos batalhões de voluntários armênios da região do Cáucaso do Império Russo, e ajudado por alguns armênios otomanos, o governo otomano decidiu usar isso como pretexto para começar o seu extermínio de toda a população armênia. Através de marchas forçadas e os massacres, os armênios que vivem no leste da Anatólia foram tirados de suas terras natais e enviados para o sul, como as províncias otomanas na Síria e Mesopotâmia. As estimativas sobre o número de mortos durante o Genocídio armênio variam de um milhão de até 1,5 milhões de pessoas. Neste período, o setor financeiro otomano era quase todo dependente de não islâmicos.