在1929年華爾街股災爆发后，美国即停止了对于欧洲的贷款。不过在最初的几个月里，欧洲方面似乎并没有受到影响。虽然购买力与商品价格在这之后不久即出现灾变的迹象，不过1930年时，人们相信这场危机仍是可以控制的，并且不会引起经济结构的彻底混乱。然而随着1931年的到来，灾难也开始一个个袭来。