Po rewolucji goździków przez pewien czas należał do Partii Socjalistycznej. Formalnie będąc osobą bezpartyjną, nadal współpracował z socjalistami, współtworząc w połowie lat 90. ich program gospodarczy. Od 1996 do 2002 pełnił funkcję wiceprezesa portugalskiego banku centralnego Banco de Portugal.