Le transfert avec Phoenix au cours de la saison 1992-1993 s’est bien passé pour Barkley et les Suns. Dans son premier match avec les Suns, Barkley a presque enregistré un triple-double après avoir accumulé 37 points, 21 rebonds (dont 12 rebonds offensifs) et 8 passes décisives dans une victoire 111-105 contre les Clippers de Los Angeles. Il a obtenu en moyenne 25,6 points, 12,2 rebonds et un record en carrière de 5,1 passes décisives par match, ce qui a mené les Suns à un bilan de 62-20. Pour ses efforts, Barkley a remporté le titre de MVP de la ligue et a été sélectionné pour jouer son septième All-Star Game consécutif. Il a même conduit Phoenix à sa première apparition en finale NBA depuis 1976. Malgré la proclamation de Barkley à Michael Jordan, disant que les Suns étaient "destinés" à remporter le titre lors des finales 1993, ils ont été défaits en six matchs par les Bulls de Chicago. Il a obtenu en moyenne 26,6 points et 13,6 rebonds par match pendant toute la campagne de playoffs, y compris 27,3 points, 13,0 rebonds et 5,5 passes décisives par match tout au long des Finales NBA. Dans le quatrième match de la finale, Barkley a enregistré un triple-double après avoir marqué 32 points, 12 rebonds et 10 passes décisives.