"Beauty and the Beast" ha vinto diversi premi. La canzone è stata premiata con un "Golden Globe Award" alla miglior canzone originale ai "49° Golden Globe Award" nel gennaio 1992. Nel marzo seguente il tema del film Disney vinse anche l'"Academy Award" alla migliore canzone originale al "64° Academy Award". Il premio fu per gli autori: Alan Menken (musica), Howard Ashman (testi) che era morto di AIDS il 14 marzo 1991, otto mesi prima dell'uscita del film. Menken ricordò e riconobbe Ashman nel suo discorso di accettazione, mentre ringraziava i cantanti Angela Lansbury, Céline Dion, Peabo Bryson e il produttore Walter Afanasieff per il loro contributo dato al brano. Il compagno di casa di Ashman, Bill Lauch, accettò il premio a suo nome. L'anno seguente, "Beauty and the Beast" ottenne due vittorie su otto nomination ai "35° Grammy Award," uno per la Miglior canzone scritta appositamente per un film o una televisione e uno per la Miglior interpretazione vocale di un duo o un gruppo ai due artisti, Céline Dion e Peabo Bryson. Una versione strumentale arrangiata e diretta da Richard S. Kaufman vinse il "Grammy Award" nel 1992 come Miglior performance strumentale pop. Questa interpretazione fu eseguita dalla Nurenberg Symphony Orchestra per l'album "Symphonic Hollywood", etichetta della casa discografica Varèse Sarabande. La versione strumentale di James Galway eseguita dalla Galway Pops Orchestra e inserita nell'album "Galway at the Movies" fu candidata nel 1994 per il "Grammy Award" alla miglior performance strumentale pop.