Filho de pais italianos, Libonatti iniciou sua carreira no clube local, o Newell's Old Boys, quando tinha apenas dezesseis anos. Sua passagem pelo clube duraria oito anos, formando grande parceria com Ernesto Celli, Badalini Atilio, Juan Blas Saruppo e França, tendo se tornando um dos principais jogadores na época, recebendo o apelido de "El Matador" por seu grande faro artilheiro, conquistando três vezes a Copa Nicasio Vila, além de uma Copa Ibarguren. Durante seu período no Newell's Old Boys, também recebeu suas oportunidades na Seleção Argentina, tendo a defendido em quinze oportunidades, marcando oito vezes. Também esteve presente nos Sul-Americanos de 1920 (onde fora vice-campeão), 1921 (sendo o primeiro título argentino no torneio, sendo o tento decisivo na final contra o Uruguai do próprio Libonatti, que ainda terminou como artilheiro) e 1922.