Теория долговой дефляции была предложена в 1933 году Ирвингом Фишером для объяснения механизма спада во время Великой депрессии. Депрессия началась с Черного вторника — краха на фондовых рынках США — и в дальнейшем сопровождалась дефляцией. Теория не получила признания в мейнстримной экономической теории. Возвращение интереса ко взглядам Фишера было связано с мировым финансовым кризисом 2007—2008 годов.