OFAC er etterfølgeren til Office of Foreign Funds Control (FFC), som ble opprettet ved starten av annen verdenskrig etter Tysklands invasjon av Norge i 1940. FFC ble administrert av USAs finansminister gjennom krigen. FFCs opprinnelige formål var å forhindre nazistenes bruk av de okkuperte landenes valutareserver og å hindre tvungen repatriering av midler eiet av disse landenes borgere. Tiltakene ble senere utvidet til å beskytte aktiva tilhørende andre invaderte land. Etter at USA formelt ble med i annen verdenskrig, spilte FFC en nøkkelrolle i økonomisk krigføring mot Aksemaktene gjennom blokkering av fiendtlige aktiva og forbud mot utenlandsk handel og finanstransaksjoner.