Arrate begann 1958 an der Universidad de Chile ein Studium der Wirtschaftswissenschaften, das er 1964 abschloss. Im Anschluss konnte er ein Stipendium für die Harvard University bekommen. Dieses Studium beendete er mit einem MBA. Er begann eine Dissertation für einen Ph.D. an der Universität Chile, die er aber nicht beendete. Nach dem Putsch in Chile 1973 und der Machtübernahme Augusto Pinochets floh Arrate außer Landes. In dieser Zeit war Arrate Vorsitzender des Komitees der Exilchilenen. Er lebte bis 1987 im Exil in Ost-Berlin, Rom und Rotterdam. Arrate gilt als Kritiker der Wirtschaftspolitik Augusto Pinochets. Insbesondere die Ideen und Vorstellungen der Chicago Boys und Miguel Kast kritisierte er als sozial unausgewogen.