Das 15. wurde am 1. Juni 1931 in Rom-Ciampino als Bombergeschwader aufgestellt. Es bestand aus zwei Bombergruppen zu je zwei Staffeln: der "46º Gruppo" ("20ª, 21ª Squadriglia") und der "47º Gruppo" ("53ª, 54ª Squadriglia"). Von November 1931 bis September 1935 wurde es mit seinen Fiat BR.3 und einigen Caproni Ca.100 in Ferrara stationiert. Teile des Geschwaders nahmen 1935 und 1936 am italienischen Kolonialkrieg in Ostafrika teil, der Rest verlegte vorübergehend wieder nach Rom auf die Militärflugplätze Guidonia und Ciampino. Im Juni 1936 kam das Geschwader auf den Flugplatz von Castelbenito in Libyen. Dort leistete es mit seinen Savoia-Marchetti SM.81 einen Beitrag zum Aufbau der ersten Fallschirmjäger-Einheiten Italiens. Von Juni 1936 bis April 1939 kommandierte Oberst Stefano Cagna das 15. Geschwader. Cagna, nach dem das Geschwader bis heute benannt ist, fiel im August 1940 als 38-jähriger Brigadegeneral an der Spitze eines größeren Bomberverbandes südlich der Balearen bei einem Einsatz gegen die britische Royal Navy.