Наиболее вероятными претендентами на матч с Капабланкой считались Алехин, Боголюбов и Нимцович, каждый из которых уже добивался значимых турнирных побед. После того, как Алехину удалось получить от аргентинских властей финансовую поддержку матча в Буэнос-Айресе, что позволило ему официально бросить вызов чемпиону, в начале 1927 года в Нью-Йорке состоялся матч-турнир, который многими рассматривался как реальный отбор на матч на первенство мира: Капабланка и пятеро вероятных претендентов на матч за титул — Алехин, Нимцович, Маршалл, Рудольф Шпильман и Милан Видмар — играли в четыре круга (Боголюбов отказался участвовать). Капабланка одержал безоговорочную победу, выиграв все микроматчи без единого поражения (14 из 20), вторым был Алехин (11½), третьим — Нимцович (10½). Второе место де-факто подтвердило право Алехина на матч. Осенью того же года в Аргентине состоялся матч между Капабланкой и Алехиным, по условиям чемпиона игравшийся до шести побед одного из участников и без ограничения по количеству партий. По итогам 34 партий (на тот момент — рекорд для матчей за звание чемпиона мира) Алехин победил: +6 −3 =25. Экс-чемпион стремился получить право на реванш, но такого матча никогда не состоялось. В 1929 году Алехин принял вызов Боголюбова — по всеобщему мнению, более слабого соперника — и победил его со счётом 15½ — 9½. Более убедительными были его турнирные результаты — победы в Сан-Ремо (1930, 14 из 15) и Бледе (1931, 20½ из 26) без поражений в соревнованиях, в которых, кроме Капабланки, участвовала почти вся шахматная элита. Победа в карлсбадском турнире 1929 года, в котором из сильнейших игроков не играл только Алехин, в свою очередь, стала высшим достижением Арона Нимцовича.