1929년 월스트리트 대폭락과 1930년대 초반의 은행 공황들은 드라마적인 사건들이었다. 많은 주석자들은 잃은 자들의 지출력에서 줄어든 이 영향을 강조하였다. 어떤이들은 더욱 멀리 나가 자금의 공급을 허용하여 평균 가격들이 쇠퇴하는 데 연방 준비 제도를 핑계대었다.