Lokavt nedeniyle geç başlayan 2011-12 sezonunda, 19 Şubat 2012 tarihinde oynanan Denver Nuggets maçında 51 sayı atarak sayı rekorunu kırmasının yanında, kariyerinde ilk kez bir maçta 50 sayı barajını aştı. Durant, ayrıca bu sezon 2012 NBA All-Star Maçı'na seçilerek üst üste 3. kez all-star oldu ve karşılaşmada 36 sayı atarak kariyerinde ilk kez All-Star Maçı MVP Ödülü'nü kazandı. Normal sezon bittiğinde Durant, maç başına 28,0 sayı, 8,0 ribaund ve 3,5 asist ortalamaları tutturarak üst üste üçüncü kez sayı kralı ödülünü kazandı ve Yılın Birinci Beşi'ne seçildi. Thunder ise sezonda 47 galibiyet alarak Batı Konferansı'nda ikinci sıradan play-off'a girdi. Dallas Mavericks ile oynanan play-off ilk tur serisi birinci maçında Durant, maçın bitimine 1.5 saniye kala attığı üç sayılık basketle maçı takımına kazandıran sayıyı kaydetti. Daha sonra Dallas'ı 4-0, konferans yarı finalinde Los Angeles Lakers'ı 4-1 ve konferans finalinde ise 2-0 geriye düştükleri San Antonio Spurs'u altı maçlık bir seri sonucu 4-2 yenerek NBA finallerine yükseldiler, ancak 2012 NBA Finalleri'nde Miami Heat'e 4-1 yenilerek şampiyonluğu kaybettiler. Durant final serisinde oynanan 5 karşılaşmada maç başına %54'lük şut isabeti ve 30,6 sayı ortalaması ile oynasa da, bu performansı şampiyonluk için yeterli olmadı.