Площадь реконструировали в 1920-х годах. Рынок и дома дореволюционной постройки ликвидировали. На их месте в 1928-м по проекту архитектора Вячеслава Олтаржевского возвели пятиэтажный жилой дом для кооператива «Московское объединение». Однако уже в начале 1930-х годов дом был перестроен архитектором Владимиром Маятом: он надстроил 6-й этаж, поднял высоту башни на всю высоту прежнего аттика и придал ей гранёный характер. По торцам пилонов и над входным вестибюлем были высечены крупные рубленые надписи «Универмаг Торгсин». В 1936 году Торгсин упразднили, и гастроном стал называться Смоленским. В 1935-м в центре площади построили наземный павильон одноимённой станции метро, который вскоре разобрали, другой павильон возвели в 1953 году за универмагом. В 1952-м на границе со Смоленской-Сенной площадью возвели здание Министерств иностранных дел и внешней торговли СССР. Из-за того, что площадь расположена на участке Садового кольца, во время октябрьского путча 1993 года она стала важным местом для людей. Им удалось перекрыть движение по кольцу, а после соорудить баррикады, но превосходящим силам милиции удалось освободить площадь.