Tại vòng chung kết Euro 1996 2 năm sau đó, Ý không thể vượt qua vòng bảng. Thắng Nga 2-1 trong trận mở màn nhưng thua Cộng hoà Séc với cùng tỉ số sau đó, Ý cần một chiến thắng trong trận đấu cuối cùng gặp Đức để chắc chắn lọt vào vòng hai. Ý đã có cơ hội để làm điều đó nhưng Gianfranco Zola đã sút trượt quả penalty quyết định và chấp nhận tỉ số hòa 0-0, đồng nghĩa với việc chia tay cuộc chơi từ vòng bảng. Cộng hoà Séc và Đức sau đó gặp lại nhau trong trận chung kết và chiến thắng đã thuộc về những người Đức. Trong chiến dịch vòng loại World Cup 1998 sau đó, "Azzurri" đã đánh bại đội tuyển Anh ngay tại sân Wembley với bàn thắng duy nhất của Zola. Tại vòng chung kết World Cup, Ý lần thứ 3 liên tiếp ở World Cup phải bước vào loạt đấu luân lưu định mệnh. "Azzurri", với Alessandro Del Piero và Roberto Baggio được ví như cặp Mazzola và Rivera của những năm 1970, đã cầm hòa chủ nhà Pháp 0-0 sau 120 phút thi đấu, nhưng một lần nữa họ lại thất bại trên chấm luân lưu định mệnh sau cú sút trúng xà ngang của Luigi Di Biaggio. Pháp thắng 4-3 trong lượt đấu súng và sau đó trở thành nhà vô địch của giải đấu. Với 2 bàn thắng ghi được, Roberto Baggio cho tới nay vẫn là cầu thủ duy nhất của Ý ghi bàn ở 3 kì World Cup khác nhau.