Le régime de Béla Kun s'effondre en face à la coalition roumano-franco-yougo-tchécoslovaque. L'armée roumaine occupe Budapest et remet le pouvoir au gouvernement contre-révolutionnaire. Miklós Horthy fait son entrée dans la capitale le : dans l'intervalle, les détachements paramilitaires parcourent le pays, s'en prenant aux francs-maçons, aux sociaux-démocrates, et aux communistes n'ayant pu prendre la fuite. La terreur blanche hongroise prend aussi un aspect antisémite, les Juifs étant assimilés en bloc au régime communiste, dont beaucoup de responsables étaient d'origine juive. Bien que les Juifs commerçants, entrepreneurs et religieux aient aussi fait partie des cibles du régime des conseils, la Hongrie est parcourue d'une vague de violences antisémites.