Svetlana Masterkova se révèle durant l'année 1991 en remportant le 800 m des championnats d'Union Soviétique. Qualifiée pour les Mondiaux de Tokyo, elle se classe de la finale du 800 m avec le temps de 2 min 02 s 92. En 1993, elle remporte la médaille d'argent des Championnats du monde en salle de Toronto en terminant derrière la Mozambicaine Maria Mutola. Handicapée par des blessures, elle est contrainte d'arrêter sa saison, avant de mettre entre parenthèses sa carrière d'athlète pour cause de maternité. En 1995, elle donne naissance à sa fille, Anastasia.