Su verdadero nombre era Rosa Vallentin, y nació en Berlín de ascencencia judía], Alemania. Su padre era el industrial Felix Vallentin, y su hermano el actor Hermann Vallentin. Ella hizo sus primeros papeles en teatros de los suburbios de Berlín. Inspirada por la Revolución de Noviembre y por su encuentro con el periodista y satírico de la política Kurt Tucholsky, Valetti empezó a actuar en cabarets. En 1920 ella fundó el "Café Grössenwahn", reconocido como uno de los más importantes cabarets literarios y políticos del Berlín de los años 1920. Café Grössenwahn fue frecuentado por escritores expresionistas, y el programa de números cómicos y canciones políticas reflejaba la creencia de Valetti sobre utilizar el cabaret como u instrumento de crítica polítical y social.