Internationale Aufmerksamkeit erlangte Holzmann durch die 1903 begonnene und von der Deutschen Bank finanzierte Bagdadbahn. Der Italienisch-Türkische Krieg und der Erste Balkankrieg hatten die Mobilmachung türkischer Arbeiter zur Folge. Für den Bau lieh sich das Unternehmen kostenlos 10.000 armenische Zwangsarbeiter von der Osmanischen Armee, die anschließend mit selbiger Bahn im Zuge des Völkermords an den Armeniern deportiert wurden.