Vers 1798-1799, du fait des troubles en Europe et sur les mers, le Trésor impérial portugais se met à produire des billets pour la première fois, pour des montants allant de 1 200 à 20 000 réis, lesquels auront cours forcé jusqu'en 1834, d'abord au moment de l'invasion napoléonienne, puis au moment de la Guerre civile portugaise. Peu après de nombreuses banques privées se mettent à produire des billets garantis aux porteurs comme la Banco de Lisboa, la Banco Commercial de Braga, la Banco Commercial do Porto, la Banco de Guimaraes et la Banco Industrial do Porto. Les premiers billets de la Banco de Portugal sont émis à partir de 1847.