Fabricado por Federico Page y Manuel Valenzuela, el ascensor se construyó en 1902 y se inauguró el 4 de marzo del año siguiente. Recibe su nombre por la reina Victoria del Reino Unido, que falleció en 1901. Los terremotos de 1971 y de 1985 dañaron su estructura, por lo que permaneció cerrado durante varios años, hasta que fue remodelado en 1988. En 2012 se realizó otra reparación del ascensor luego de que en enero se cortara el cableado que conllevó el reemplazo de 120 metros de cables. Reabierto a la semana del incidente, durante el mismo año se emprendió, en marco de arreglos a cinco funiculares municipales, otra remodelación que terminó el 13 de octubre, cuando volvió a entrar en funcionamiento.