1992 etablierte sich Benetton wieder als drittstärkste Kraft. Cosworth lieferte ab Saisonbeginn den HB VI mit semipneumatischer Ventilsteuerung, und ab dem Frühjahr war der weiterentwickelte HB VII verfügbar. Benetton wechselte im Laufe des Jahres 1992 zwischen dem HB VI und dem HB VII, wobei die Charakteristik der jeweiligen Rennstrecke letztlich die Wahl bestimmte. Mit diesen Motoren konnten die Benetton-Piloten Michael Schumacher und Martin Brundle zwar nicht auf die Williams-Renault, immerhin aber auf die McLaren-Honda aufschließen und zugleich die Scuderia Ferrari klar hinter sich halten. Brundle wurde einmal Zweiter und viermal Dritter. Schumacher gewann in Belgien seinen ersten Formel-1-Weltmeisterschaftslauf und kam zudem dreimal als Zweiter und viermal als Dritter ins Ziel. Bei 11 von 16 Rennen stand mindestens ein Benetton-Pilot auf dem Podium. Am Ende des Jahres hatte Benetton 91 Punkte eingefahren und damit das bis dahin beste Ergebnis in der Geschichte des Teams erzielt. Damit belegte Benetton wieder Platz drei der Konstrukteurswertung. Der Rückstand auf McLaren, den Vizemeister der Konstrukteurswertung, der mit Zwölfzylindermotoren von Honda antrat, betrug lediglich acht Punkte. In der Fahrwertung lag Schumacher noch vor dem McLaren-Piloten Senna auf Rang drei. Der Vizemeister Riccardo Patrese (Williams) hatte nur drei Punkte mehr.