Peter plante die Wiederaufnahme der Kreuzzüge. 1362 trat er, zusammen mit seinem Kanzler Philippe de Mézières und dem päpstlichen Legaten Peter Thomas, eine Europareise an, um für seine Idee zu werben. Er traf mit Papst Urban V., König Johann II. von Frankreich und Kaiser Karl IV. zusammen und brachte tatsächlich ein Heer zusammen, das sich am 30. August 1365 auf Rhodos versammelte und das das größte seit dem Dritten Kreuzzug war. Erst nachdem man in See gestochen war, wurde das Ziel bekannt gegeben: Es handelte sich um Alexandria. Der Kreuzzug gegen Alexandria führte zur Eroberung und Plünderung der Stadt (10. Oktober 1365), einhergehend mit einem Massaker, das denen bei der Eroberung Jerusalems (1099) und Konstantinopels (1204) in nichts nachstand und das Peter vergebens zu verhindern suchte. Die Beute wurde nach Zypern in Sicherheit gebracht, nach weiteren Angriffen auf Tripolis und Tartus zerstreute sich das Heer.