Sự tan vỡ của Liên Xô và sự sụp đổ của nhu cầu đối với các sản phẩm công nghiệp nặng truyền thống của Kazakhstan đã dẫn đến sự suy giảm mạnh mẽ của nền kinh tế kể từ năm 1991, với sự sụt giảm mạnh nhất hàng năm xảy ra vào năm 1994. Năm 1995-97 tốc độ của chương trình cải cách kinh tế và tư nhân hóa của chính phủ đã nhanh chóng, dẫn đến sự dịch chuyển đáng kể tài sản vào khu vực tư nhân. Việc ký kết tháng 12 năm 1996 về thỏa thuận Hiệp hội Đường ống Caspian để xây dựng một đường ống mới từ mỏ Tengiz phía tây Kazakhstan đến Biển Đen làm tăng triển vọng cho xuất khẩu dầu lớn hơn đáng kể trong vài năm. Nền kinh tế của Kazakhstan đã đi xuống trong năm 1998 với mức tăng trưởng GDP giảm 2,5% do giá dầu giảm và cuộc khủng hoảng tài chính tháng 8 ở Nga. Một điểm sáng trong năm 1999 là sự phục hồi của giá xăng dầu quốc tế, kết hợp với sự mất giá đúng lúc và thu hoạch hạt bội thu, đã đẩy nền kinh tế thoát khỏi suy thoái.