Nel caso del peggior crollo del mercato azionario mai avvenuto, nel 1929, si ritiene che il crollo iniziale del mercato abbia scatenato una crisi di liquidità a causa della sovraesposizione di istituzioni e governi finanziari, che ha poi avuto un effetto secondario nel causare un enorme riduzione della domanda. Nel caso del crollo del 2008, la domanda macroeconomica è stata mantenuta, probabilmente dal programma internazionale coordinato di ingenti prestiti governativi coordinati a livello internazionale. Il crollo del mercato azionario del 1973 ebbe luogo in circostanze relativamente insolite, essendo probabilmente più il risultato di una recessione emergente e non la causa.