Petter Hugsted vann guldmedaljen i backhoppning vid Olympiska vinterspelen 1948 i St. Moritz före sin vän och klubbkompis, Birger Ruud. Han var 1,5 poäng före Ruud och 3,0 poäng före bronsmedaljören Thorleif Schjelderup, som därmed såg till att Norge tog en trippel i backhoppstävlingen. Hugsted hoppade 65 meter i första omgången och 70 meter i andra omgång, det längste hoppet i tävlingen. Eftersom de nordiska skid-VM hölls i år vid de olympiska spelen var också Hugsted med sitt OS-guld automatisk världsmästare.