Tras este primer fracaso, el "Che" Guevara formó un nuevo movimiento guerrillero que se estableció en Ñancahuazú (Bolivia) y que es conocido como el "Ejército de Liberación Nacional de Bolivia" (ELN) o "Guerrilla de Ñancahuazú". Este grupo comenzó a operar a mediados de 1966 en una zona al sur del Departamento de Santa Cruz, por directivas de Ernesto Guevara y bajo su mando director a partir de noviembre de ese año, con el objetivo de tomar el poder. Bolivia estaba gobernada por la dictadura impuesta por el general de la Fuerza Aérea Boliviana René Barrientos tras haber derrocado al presidente electo Víctor Paz Estenssoro, mediante el golpe de estado del 4 de noviembre de 1964.