Die Ausführung Buk-M1-2 entstand als Reaktion auf die US-amerikanischen Erfahrungen im Golfkrieg 1991. Mit der Buk-M1-2 wollte man auf die in diesem Konflikt häufig eingesetzten Kampfflugzeuge zur elektronischen Kriegsführung reagieren. Ebenso sollte die Kapazität zur Bekämpfung von kleinen Unbemannten Luftfahrzeugen und Ballistischen Raketen hinzugefügt werden. Die Buk-M1-2 wurde zwischen 1994 und 1997 als Zwischenlösung zur späteren Buk-M2 entwickelt. Dabei wurden ein Teil der alten Rechnerkomponenten durch moderne, Rechner ersetzt und die Kommunikationsschnittstellen erneuert. Weiter wurde eine verbesserte Software mit installiert und der neue Lenkwaffentyp "9M317" eingeführt, wobei aber auch die älteren "9M38"-Lenkwaffen verwendet werden können. Buk-M1-2 verwendet den "9S470M1-2"-Feuerleitstand, das "9S18M1 Kupol-M1"-Überwachungsradar sowie den "9A310M1-2"-Lenkwaffenstarter mit dem "2S35M2"-Feuerleitradar. Eine Buk-M1-2-Batterie mit sechs "9A310M1-2"-Lenkwaffenstartern kann gleichzeitig 18 Lenkwaffen gegen sechs Ziele einsetzen. Buk-M1-2 hat einen horizontalen Kampfbereich von 3 bis 45 km. Der vertikale Einsatzbereich liegt bei 15 bis 25.000 m. Frontal anfliegende Luftziele können bis zu einer Fluggeschwindigkeit von 1.200 m/s bekämpft werden. Die maximale Fluggeschwindigkeit für die Bekämpfung eines wegfliegenden Luftziels liegt bei 300 bis 350 m/s. Mit der Buk-M1-2 können auch ballistische Kurzstreckenraketen mit einer Maximalreichweite von 150 km abgefangen werden. Diese können bis zu einer maximalen Fluggeschwindigkeit von 1200 m/s auf eine Distanz von 15 bis 20 km bekämpft werden. Weiter können auch radarreflektierende Bodenziele bekämpft werden. Die Reaktionszeit ab der Zielerfassung mit dem Radar bis zum Lenkwaffenstart beträgt 15–18 Sekunden. Buk-M1-2 wurde primär für den Exportmarkt entwickelt. Der NATO-Codename von Buk-M1-2 lautet "SA-11B Gadfly".