Premiers de la division Smythe, les Oilers perdent dès le premier tour des séries contre les Kings 3 matchs à 2 alors que dans l'autre conférence, les Islanders parviennent à la finale et continuent leur dynastie en remportant leur troisième Coupe Stanley. Les Oilers perdent la série à la suite d'une défaite en prolongation alors qu'ils sont devant sur le score de 5-0 lors de la dernière rencontre au commencement du dernier tiers-temps. La saison sportive de Gretzky ne s'arrête pas là puisqu'à la suite de l'élimination de son équipe, Kevin Lowe et lui rejoignent le Canada pour le championnat du monde 1982 qui se joue à Helsinki en Finlande. Malgré la présence des deux joueurs des Oilers, le Canada termine la première phase à la quatrième place, la dernière place qualificative pour la suite de la compétition. Avec quatorze réalisations en six rencontres, Gretkzy se classe une nouvelle fois meilleur pointeur de la compétition et élu dans l'équipe type mais l'équipe finit troisième du championnat du monde.