À partir de 1931, la France est touchée par la Grande Dépression qui suit le krach boursier de 1929. La crise économique et sociale frappe particulièrement les classes moyennes, soutien traditionnel de la République, le nombre de chômeurs s'accroit. Le pouvoir se révèle incapable d'apporter des solutions, il réduit les salaires des fonctionnaires de 10% et augmente les impôts, son budget devient déficitaire. Les gouvernements se succèdent (six gouvernements de à ), constitués des mêmes hommes de la majorité, tour à tour institués puis discrédités. L'inflation et la politique déflationniste d'Henry Chéron ne rassurent pas la population.