O boom na construção de arranha-céus começou a acabar após o crash de Wall Street em 1929, com o rápido crescimento econômico dando lugar aos anos de recessão da Grande Depressão: a construção de todos os tipos de edifícios desacelerou consideravelmente. O mercado imobiliário que estava por trás da construção de novos arranha-céus entrou em colapso e o valor de muitas propriedades caiu drasticamente: a torre da American Insurance Union custou US$ 8 milhões (US$ 1,2 bilhão em 2010) para ser construída em 1927, mas foi avaliada em apenas US$ 3,5 milhões milhões (US$ 900 milhões) até 1933; o Bank of Manhattan Trust Building deixou de pagar suas dívidas em 1935 e foi colocado à venda por apenas US$ 1,2 milhão (US$ 240 milhões). A principal casa de títulos da SW Straus, por trás de muitos desenvolvimentos bem-sucedidos, ficou inadimplente com US$ 214 milhões (US$ 47 bilhões) em títulos detidos por 60.000 investidores; os irmãos de desenvolvimento de Van Swerigan foram à falência. As taxas de vacância começaram a aumentar com a recessão, aumentando de apenas 1% no centro de Nova Iorque no início de 1920 para 17% em 1931 e 25% em 1934.