Unas de las primeras labores del Gobierno militar fue negociar la paz con Turquía, que se rubricó finalmente el Lausana el 24 de julio de 1923, y asentar a los refugiados llegados de territorio turco. La derrota militar griega ante Turquía trajo un acuerdo de intercambio de poblaciones entre los dos países (30 de enero de 1923): alrededor de un millón cuatrocientos mil refugiados de territorios turcos pasaron a Grecia y unos trescientos cincuenta mil turcos y búlgaros la abandonaron. Solo exceptuaron a la población turca de Tracia occidental y la griega de Constantinopla. Esto hizo de Grecia uno de los Estado nación con menor porcentaje de minorías —6 %— y concentró a casi toda la población de habla griega en el país. Para Grecia, que entonces contaba con unos cinco millones de habitantes, el asentamiento y la integración de los refugiados supuso un gran problema que tuvieron que tratar los sucesivos Gobiernos. El intercambio eliminó, sin embargo, uno de los pilares de la anterior política exterior griega desde la independencia del país en el siglo , el irredentismo, que desde entonces quedó reducido a la minoría griega en Albania, Chipre y el Dodecaneso, de importancia secundaria. El asentamiento de unos setecientos mil refugiados en Macedonia, región en disputa con Serbia (luego Yugoslavia) y Bulgaria, aseguró la helenización del territorio: si la población de cultura griega había sido aproximadamente un 43 % del total en 1913 frente a un 39 % de musulmanes, en 1926 ya suponía en 89 %. Lo mismo sucedió con la importante y cosmopolita urbe de Tesalónica, que en 1912 contaba con una mayoría de población judía serfardí.