Die Bank wurde am 19. Mai 1894 in Lahore (heutiges Pakistan) gegründet. Die Gründungskommission stammte aus verschiedenen Teilen Indiens, die unterschiedlichen Glaubensrichtungen angehörten und unterschiedliche Hintergründe hatten, mit dem gemeinsamen Ziel, eine nationale Bank zu schaffen, die das wirtschaftliche Interesse des Landes fördern würde. Unter den Gründern war u. a. der Unabhängigkeitskämpfer Lala Lajpat Rai. Die Bank ist die älteste noch existierende Bank des Landes, die mit rein indischem Kapital gegründet wurde. Nach der indischen Unabhängigkeit und der Trennung des indischen Subkontinents in die Staaten Indien und Pakistan wurde der Hauptsitz nach Neu-Delhi verlegt. In Pakistan ist die Bank heute nicht mehr aktiv, da während des Zweiten Indisch-Pakistanischen Krieges im Jahre 1965 alle Vermögenswerte der Bank dort beschlagnahmt wurden. Auch in Burma (Myanmar) wurde die Bank 1963 enteignet.