Slim kam aus einer alteingesessenen und einflussreichen Familie im schiitisch dominierten Süden Beiruts, die enge Beziehungen zu den christlichen Eliten des Landes pflegte. Seine Mutter Salma Merchak, die ihn überlebt hat, stammt aus Ägypten und hat einen christlichen Hintergrund. Sein Vater Mohsen Slim war Rechtsanwalt, Großgrundbesitzer und von 1960 bis 1964 Abgeordneter im libanesischen Parlament. 1977 gründete er die schiitisch dominierte "Union des Forces Libanaises", die sich vor allem für die Entwaffnung der militanten Palästinensergruppen im Land einsetzte. Im weiteren Verlauf des Libanesischen Bürgerkrieges verlegte er seine Kanzlei indes nach Paris.