2007 drehte Blanchett mit Clive Owen und Geoffrey Rush den Film "Elizabeth – Das goldene Königreich", die Fortsetzung von "Elizabeth." Das Drama von Regisseur Shekhar Kapur kam am 20. Dezember 2007 in die deutschen Kinos. Noch im selben Jahr wurde sie für ihre Darstellung von Bob Dylan in Todd Haynes’ Filmbiografie "I’m Not There" mit der Coppa Volpi, dem Darstellerpreis der 64. Filmfestspiele von Venedig, geehrt. Für diese Rolle wurde sie außerdem 2008 mit dem Golden Globe als beste Nebendarstellerin ausgezeichnet.