Rome se rapproche de Paris et de Londres lors de la Conférence de Stresa (), durant laquelle Mussolini parlemente avec le ministre français des Affaires étrangères, Pierre Laval, et le Premier ministre britannique, Ramsay MacDonald. Peu de temps après, il engage la guerre d'Éthiopie. L'invasion de l'Éthiopie refroidit les relations entre l'Italie et les Alliés mais celles-ci restent bonnes. L'Italie fasciste apparaît alors comme un potentiel allié face à Hitler. Jusqu'aux lois raciales fascistes de 1938, le fascisme italien n'est pas raciste. Surtout, Mussolini reste fermement opposé à l""', annexion de l'Autriche par l'Allemagne, car il craint qu'une Allemagne trop puissante ne prenne une place d'importance dans les Balkans, dont Mussolini veut faire la chasse gardée de l'Italie.