In Serie A l'Ambrosiana-Inter giunge terza in campionato, 4 punti sotto i campioni d'Italia del Bologna, in Coppa Italia i nerazzurri portano a casa la prima Coppa Italia della propria storia, sconfiggendo in finale il Novara, nella Mitropa Cup la squadra esce ai quarti di finale contro lo Újpest, vincitore poi del torneo. La società compensò il ritiro di mister Armando Castellazzi con Tony Cargnelli, teorico del sistema (modulo che sostituisce il classico metodo danubiano), e fece ritornare Attilio Demaría dal Sudamerica. La squadra così rinnovata arrivò terza in Serie A e vinse la sua prima Coppa Italia nel 1938-39 battendo in finale il Novara per 2-1 con gol di Ferraris II e Frossi.