El auge en la construcción de rascacielos empezó a decaer como consecuencia del crac de Wall Street en 1929, y el rápido crecimiento económico dio paso a los años de la Gran Depresión, en los que la construcción sufrió una ralentización generalizada. El mercado inmobiliario que respaldaba la construcción de nuevos rascacielos se desplomó y el valor de muchas propiedades cayó dramáticamente: la torre American Insurance Union Citadel costó de dólares ( en 2010) en 1927, pero fue valorada en () en 1933; el edificio Bank of Manhattan Trust no pudo hacer frente a sus deudas en 1935 y fue puesto en venta por solo de dólares (). La importante empresa emisora de bonos, S. W. Straus, que se encontraba detrás de muchas promociones coronadas por el éxito, no pudo remunerar bonos por valor de de dólares ( millones) que estaban en manos de sus inversores; el promotor Van Swerigan Brothers también fue a la quiebra. El porcentaje de oficinas desocupadas comenzó a aumentar al ritmo de la recesión, incrementándose en el centro de Nueva York desde el 1 % a principios de 1920 hasta un 17 % en 1931 y un 25 % en 1934.