In der Qualifikation für die WM in Chile setzten sich die Jugoslawen zunächst mit 2:1 und 1:1 gegen Polen durch und mussten dann noch gegen den Sieger der Asien-Gruppe antreten. Mit 5:1 und 3:1 wurde Südkorea bezwungen und die dritte WM in Südamerika erreicht. Im WM-Kader standen noch fünf Spieler, die zwei Jahre zuvor bei den Olympischen Spielen die Goldmedaille gewonnen hatten und ebenso wie zwei weitere Spieler auch zum Kader des 60er Vizeeuropameisters gehörten. In Chile trafen die Jugoslawen im ersten Spiel auf Europameister Sowjetunion, gegen den sie zwei Jahre zuvor im EM-Finale verloren hatten, und verloren nun auch das WM-Spiel (0:2). Im zweiten Gruppenspiel gegen Ex-Weltmeister Uruguay gelang aber ein 3:1-Sieg und auch gegen WM-Neuling Kolumbien wurde gewonnen, diesmal mit 5:0. Damit standen die Jugoslawen als Gruppenzweiter im Viertelfinale und trafen erneut auf Deutschland. Diesmal gelang aber der Sieg und mit dem 1:0 wurde das Halbfinale erreicht. Hier trafen die Jugoslawen auf die Tschechoslowakei und dominierten weitgehend das Spiel, scheiterten aber immer wieder an Viliam Schrojf, dem besten Torhüter der WM und verloren mit 1:3. Im kleinen Finale um Platz 3 trafen sie auf Gastgeber Chile und verloren mit 0:1. Damit verabschiedeten sich die Jugoslawen für 12 Jahre von der WM-Bühne.