Toutefois, la période révolutionnaire ne se prêtant pas à la collecte des impôts, après le coup d’État de fructidor, le Directoire décide d'une manœuvre plus radicale. Le ministre des Finances Dominique-Vincent Ramel-Nogaret décide d'effacer toute la dette française ; devant les protestations, il se ravise et décide de n'en annuler que deux tiers. C'est la . La France ne paie qu'un tiers de la dette, le reste étant converti en bons au porteur, nouvelle forme d'assignat dont la valeur s'effondre de suite. Depuis 1797, et l'épisode des assignats, la France a toujours honoré ses dettes, en monnaie constante jusqu'en 1919, et au moins en valeur faciale (en monnaie courante) par la suite.