В 1982 Рид перешёл в «Эвертон», трансферная плата за этот переход составила всего £60,000, поскольку была серьёзно снижена из-за череды травм, преследовавшей Рида перед переходом. В составе «Эвертона» он добился самых больших достижений за свою свою клубную карьеру. С 1982 по 1989 год (именно столько времени Питер провёл в клубе) «Эвертон» выиграл Кубок Англии (1984), Чемпионат футбольной лиги (1985, 1987) и Кубок обладателей кубков УЕФА (1985). В 1985 году «Эвертон» играл в финале Кубка Англии с «Манчестер Юнайтед», ну уступил 0:1. Также в 1985 году Рид был выбран игроком года по версии футболистов ПФА. За «Эвертон» Рид провёл 159 матчей (ещё 8 раз выходил на замену) и забил 8 мячей. За сборную Англии Питер Рид провёл 13 матчей. На Чемпионате Мира 1986 года он был одним из основных игроков сборной.