Nach dem Militärputsch vom 9. Juni 1923 im Zarentum Bulgarien, der mithilfe der bulgarischen Armee und der IMRO gegen die „serbenfreundliche“ Politik Aleksandar Stambolijski gerichtet war, emigrierte Panica erst nach Jugoslawien und später nach Wien. Er unterhielt weiterhin Kontakte zu den sogenannten „Föderalisten“ der „Mazedonisch Föderativen Organisation“, die von Jugoslawien finanziert wurde.