A maggio le ultime speranze russe, riposte in una flotta ottenuta unendo le squadre navali del Baltico e del Mediterraneo, svanirono nella battaglia degli Stretti di Tsushima che vide la flotta giapponese vittoriosa. Teoricamente la Russia avrebbe ancora forse potuto ribaltare le sorti del conflitto spostando il grosso del suo esercito attraverso l'Asia, ma lo scoppio della rivoluzione popolare e le pressioni internazionali indussero lo zar a chiedere la pace. La Russia accettò la mediazione del Presidente degli Stati Uniti Theodore Roosevelt e cedette le più meridionali delle Isole Sachalin al Giappone riconoscendo anche la sua influenza in Corea e nel sud della Manciuria.