A finales de julio de 1919, el Ejército rumano rompió las líneas del Ejército rojo húngaro, que se disolvió. El Gobierno soviético entregó el poder a uno nuevo exclusivamente socialista y moderado que no pudo impedir la toma de la capital. Con aquiescencia rumana, el nuevo Gobierno fue sustituido poco después por otro más conservador. Las fuerzas del almirante Miklós Horthy, reunidas en Szeged bajo protección francesa, entraron en la capital después de que las tropas rumanas se retiraran a su país a comienzos del invierno. Los contrarrevolucionarios anticomunistas y monárquicos extendieron el terror blanco, que ya había comenzado en el oeste del país a finales del verano con la caída de la república soviética, intentando borrar todo vestigio del breve periodo comunista. De esta manera, en el país se desató una ola de persecuciones contra los miembros de movimientos de izquierda y contra los judíos. Los grupos paramilitares, con métodos similares a las bandas criminales, se dedicaron asimismo a la extorsión, el robo, las torturas y el asesinato, en ocasiones con pretextos políticos. El poder quedó en manos de una inestable coalición de derecha conservadora y fascista, una reducida camarilla de aristócratas, funcionarios y militares. El campesinado, harto de las exacciones del Gobierno comunista, y las ciudades —a excepción de los trabajadores industriales—, al borde de la hambruna, aceptaron la vuelta de la oligarquía a cambio de la restauración del orden, incluso a pesar de los desmanes de los paramilitares, que fueron disminuyendo al final del periodo contrarrevolucionario. En general, el país se había derechizado tras los meses de Gobiernos revolucionarios.