L'arrivée du parlant, comme pour beaucoup de vedettes de l'époque, porte un coup à sa carrière d'actrice. Certains journalistes la poussent à se retirer, ce qu'elle fait en 1934. Elle effectue néanmoins un retour magistral quinze ans plus tard en 1950 en interprétant le rôle de Norma Desmond dans le film "Boulevard du crépuscule" ("Sunset Boulevard") de Billy Wilder. Le célèbre réalisateur lui propose tout d'abord de réaliser un essai. Surprise, Gloria Swanson lui déclare que sans elle la Paramount n'existerait pas. Wilder décide non seulement de lui attribuer le rôle mais le réécrit entièrement et spécialement pour elle. Gloria Swanson reçoit pour sa prestation le Golden Globe de la meilleure actrice et une troisième nomination à l'Oscar dans la même catégorie en 1951. En compétition avec Bette Davis, le jury des Oscars, ne pouvant les départager, attribue finalement la statuette à Judy Holliday pour "Comment l'esprit vient aux femmes". À la fin de la projection de "Boulevard du crépuscule" en avant-première à New York, l'actrice Barbara Stanwyck s'approche de Gloria Swanson, s'incline et embrasse la robe de la star. Elle lui témoignait son immense respect pour la performance accomplie dans ce rôle de composition. En 1982, Bette Davis avouera qu'elle aurait été très heureuse si l'Oscar de la meilleure actrice avait été décerné à Gloria Swanson, tant elle avait été impressionnée par son interprétation inspirée.