721-му истребительному авиационному полку 4 мая 1943 года за показанные образцы мужества и геройства в борьбе против фашистских захватчиков в период проведения Воронежско-Ворошиловградской и Воронежско-Касторненских операций, а также в целях дальнейшего закрепления памяти о подвигах сталинских соколов присвоено почётное наименование «Касторненский».