Musim 2004 prestasi Ferrari kembali meningkat seperti musim 2002. Schumi berhasil memenangi lima dari enam lomba awal musim dan hanya gagal di Monako akibat terlibat insiden dengan Juan Pablo Montoya. Setelah GP Monako, Schumi kemudian berhasil memenangi tujuh lomba lainnya secara beruntun dan membantu tim Ferrari mengunci gelar konstruktor musim tersebut. Di Belgia yang dimenangi oleh pembalap McLaren Kimi Raikkonen, Schumi finis di urutan kedua dan resmi meraih gelar juara dunia ketujuhnya. Dengan gelar juara dunia di musim 2004 ini, Schumi kembali mempertajam rekornya sebagai satu-satunya pembalap F1 yang mampu meraup tujuh kali gelar dunia. Selanjutnya mulai lomba di Italia sampai akhir musim, Schumi kembali membantu Barricgello agar bisa menduduki posisi kedua klasemen pembalap dan usahanya ini berhasil. Kemenangan terakhir Schumi di musim 2004 dicatat di Grand Prix Jepang.