Divenne membro dell'Accademia Imperiale di Belle Arti nel 1895 e fu nominato Accademico quattro anni dopo. Dopo gli eventi della Domenica di sangue i Peredvižniki subirono controlli da parte della polizia, l'interesse per le loro opere iniziò a declinare e la carriera di Volkov non ebbe mai una rinascita. Morì in povertà nella sua casa sull'Isola Vasil'evskij.