Durante el gobierno de Olaya, López tuvo una participación destacada como diplomático, aunque sin ningún cargo determinado, sino como delegado del presidente para varios asuntos trascendentales, como la negociación de la paz con Perú tras la guerra de 1932. El éxito de López en el manejo de la situación fronteriza llevó a que se perfilara para una candidatura presidencial en 1933.