Lançado oficialmente em 15 de agosto de 1939, o filme não foi bem em sua bilheteria, apesar da boa recepção da critica, que levou à indicação a seis oscars. Porém suas exibições na televisão, seus efeitos especiais bastante inovadores para a época, constantes relançamentos e seu sucesso nas mídias domésticas fez com que o filme ganhasse uma fama de "cult", sendo hoje considerado um dos melhores musicais de todos os tempos e um dos primeiros filmes a ir para preservação no National Film Registry por ser "cultural, histórica ou esteticamente significativo". A trilha sonora do filme também é bastante conhecida graças a sua música "Over The Rainbow", que foi considerada pelo AFI uma das melhores músicas presentes em filmes. O filme e a música são considerados um marco cinematográfico da era de ouro de Hollywood, ganhando, até hoje, várias paródias e sendo referenciados por muitas séries, novelas e filmes.