Pada musim Ferrari berjuang keras melawan kebangkitan tim McLaren bersama pembalap Mika Hakkinen dan didukung oleh mobil kompetitif karya Adrian Newey dan ban Bridgestone. Schumi bersama mobil Ferrari F300 (yang memakai ban Goodyear) baru bisa merespon tantangan dari McLaren saat memasuki tengah musim. Schumi berhasil mengejar dan menyamakan poin di klasemen pembalap usai memenangi lomba di Italia yang juga menjadi lomba F1 ke-600 untuk tim Ferrari. Namun Hakkinen berhasil mengalahkan Schumi usai memenangi dua lomba akhir musim di Luksemburg dan Jepang. Di lomba GP Jepang sendiri peluang juara Schumi resmi berakhir usai dirinya terpaksa start dari posisi belakang akibat transmisi mobil yang macet sebelum start dan kemudian disusul oleh kejadian ban kempes di lap 31 yang kemudian memaksa Schumi tersingkir dari perlombaan.