Im Sommer 2011 wechselte Álvarez, an dem auch Arsenal London und AS Rom interessiert waren, zum italienischen Spitzenklub Inter Mailand. Die Mailänder bezahlten für den 23-jährigen offensiven Mittelfeldspieler, der in Südamerika „Kaká von Velez“ genannt wird, rund zwölf Millionen Euro, eine Summe, die sich vertraglich nach 80 Pflichtspieleinsätzen um eine weitere Million Euro erhöhte. Sein Pflichtspieldebüt für die Nerazzurri gab er am 6. August 2011 gegen den AC Mailand im Spiel um den italienischen Supercup, das mit 1:2 verloren ging. Nach anfänglichen Schwierigkeiten, sich in das Spiel der Mailänder einzubringen, und diverser Verletzungen steigerte sich Alvarez und ist seit Ende der Saison &lt;a href="Serie%20A%202012/13"&gt;2012/13&lt;/a&gt; Stammspieler der Nerazzurri.