最初的钞票印版在青岛秘密制作后送往抗日根据地，纸张则秘密从天津购买，委托掖县私人印刷厂印制钞票。最初只是定位为法币的小额票补充，发行一角、二角、伍角、一元4种面值，与法币等价平行流通，票面图案为掖县风景或建筑。同时宣布禁止日伪政权货币及土杂钞流通。1940年改由党委机关报《大公报》社印刷。1941年起拥有自办印钞厂。由于印钞材料困难，同一版别的钞票也有不同。印钞厂设在潍坊市山亭区徐庄镇崔虎峪村、掖县、乳山县冯家乡马家庄村等地。太平洋战争爆发后，日军大量伪造法币及地方货币，导致法币迅速贬值，北海币也随之贬值。于是1942年5月29日，北海币正式与法币脱钩独立，成为山东各解放区本位货币，停用法币。同年因局势恶化，解放区被分割，故改为分区发行，各地区北海币加注地区名，互不通用。1943年，北海银行鲁南支行和鲁中、滨海二区的支行开始独立发行北海币。抗战胜利后，山东各解放区连成一片，三地货币等值流通。