Durante a Guerra Civil Finlandesa Paasikivi posicionou-se firmemente ao lado do governo "branco". Quando primeiro-ministro entre maio e novembro de 1918, defendeu a tese de monarquia constitucional com Frederico Carlos de Hesse (um príncipe alemão) como rei, buscando assegurar apoio alemão à Finlândia contra os bolcheviques da Rússia. Entretanto, como a Alemanha perdeu a guerra, a tese de monarquia teve que ser substituída pela república, mais ao gosto da vitoriosa Tríplice Entente. O Senado de Paasikivi renunciou, e ele retornou à direção do banco.