Em 1986, a CONMEBOL decidiu voltar a ter um país como anfitrião do torneio e disputá-lo a cada dois anos. De 1987 a 2001, o evento foi realizado a cada dois anos em rotação pelos dez membros da confederação. O formato permaneceria constante com uma primeira rodada de grupos, mas o estágio final variou de ser um novo grupo final ou um sistema de eliminação única para decidir o vencedor. Essa renovação ajudou o torneio, que começou a receber cobertura televisiva na Europa e na América do Norte. A Copa América de 1987 foi realizada na Argentina; esta foi a primeira vez que a nação recebeu uma edição em 28 anos. Apesar de entrar como favoritos ​​por ser o campeão mundial vigente (tendo vencido a Copa do Mundo FIFA de 1986), jogando em casa e tendo uma equipe composta em grande parte por vencedores da Copa do Mundo liderados pelo lendário Diego Maradona, a Argentina terminaria em um decepcionante quarto lugar depois de ser derrotada pelo atual campeão, Uruguai, por 0–1 nas semifinais. O Uruguai derrotaria um time chileno surpreendentemente forte que chegou à final, eliminando o poderoso Brasil por 4-0 na fase de grupos.