Am 9. Dezember 1726 ernannte Papst Benedikt XIII. ihn zum Kardinal "in pectore", die Ernennung wurde im Konsistorium vom 30. April 1728 bekannt gemacht. Banchieri empfing am 10. Mai 1728 den Kardinalshut und die Titeldiakonie "San Nicola in Carcere". Er war Teilnehmer am Konklave 1730, aus dem Clemens XII. als Papst hervorging. Am 15. Juli 1730 wurde er Kardinalstaatssekretär, dieses Amt bekleidete er bis zu seinem Tode.