Ferrari nourrit de grandes ambitions pour 1998, avec la Ferrari F300, la première monoplace conçue par Brawn et Byrne arrivés trop tard pour avoir une réelle influence sur la monoplace de 1997 de Barnard. L'écurie se heurte aux remarquables McLaren-Mercedes de Mika Häkkinen et David Coulthard. Victorieux en Argentine, au Canada, en France (où Irvine l'accompagne in extremis pour obtenir le premier doublé Ferrari depuis le Grand Prix d'Espagne 1990), en Grande-Bretagne (où il crée la polémique en franchissant la ligne d'arrivée en vainqueur dans les stands après avoir purgé une pénalité), en Hongrie puis en Italie (où la Scuderia réalise son premier doublé à domicile depuis dix ans), Schumacher parvient à rester au contact de Mika Häkkinen au championnat, malgré une occasion manquée de prendre l'avantage à l'issue d'un accrochage avec Coulthard en lui prenant un tour lors du pluvieux Grand Prix de Belgique. Avant le dernier Grand Prix, au Japon, Schumacher et Ferrari peuvent croire au titre, qui s'échappe après un départ depuis le fond de grille cumulé à une crevaison ; Häkkinen et McLaren sont sacrés et, comme en 1990, l'écurie italienne et son leader ont tenté de venir à bout des McLaren et de son chef de file en vain.