content:
Dengan berkembangnya agen-agen situs online yang ada di Indonesia, pastinya fitur-fitur yang ditawarkan juga makin berkembang juga. Makin banyak fasilitas yang kamu bisa nikmati sebagai member situs judi online tersebut. Nah, salah satu fitur yang sekarang paling diminati oleh penggemar judi Indonesia adalah bermain slot deposit pulsa tanpa potongan. Apakah kamu juga salah satu yang tertarik dengan fitur ini? Namun apakah kamu masih belum mengerti cara bermain slot deposit pulsa tanpa potongan? Baca panduan cuan ini sampai habis dan pasti kamu sudah bisa menikmati permainan slot incaran kamu dengan deposit pulsa tanpa potongan.
1. Memiliki Rekening Bank
Nah, langkah selanjutnya ini bukanlah hal yang harus segera dijalankan. Tujuan memiliki rekening bank adalah agar anda bisa menerima uang hasil kemenangan anda, karena hasil kemenangan hanya bisa di transfer ke rekening bank, tidak bisa dijadikan pulsa. Namun, jika kamu tidak memiliki rekening bank juga tidak masalah karena nanti hasil kemenangan kamu akan selalu tersimpan dan tidak akan pernah hilang. Jadi kamu bisa membuat rekening bank itu di lain waktu ketika kamu ingin menarik hasil kemenanganmu
2. Mendaftar Menjadi Member
Langkah pertama yang harus kamu lakukan adalah dengan mendaftar menjadi member dari agen favoritmu. Namun, kamu harus memastikan bahwa agen situs judi online dimana kamu mendaftar adalah salah satu situs judi slot online terbaik dan terpercaya no 1 di Indonesia. Jika kamu ingin tahu cara mendaftar di salah satu situs terbaik Indonesia, kamu bisa membaca panduan cuan tentang cara mendaftar member situs terbaik di website kami.
3. Demo Slot Pilihanmu
Setelah menjadi member situs judi di agen situs judi online pilihanmu, kamu pastinya bisa mencoba berbagai jenis demo slot pilihan secara gratis. Ditambah lagi, tidak akan ada limitasi waktu bermain, jadi kamu bisa mencoba bermain berbagai macam slot sepuasmu. Nah, jika situs pilihanmu tidak menyediakan fitur demo slot, bisa dibilang situs yang kamu pilih adalah situs yang kurang bagus. Kamu bisa memilih situs-situs terbaik Indonesia disini, pastinya kamu akan merasakan perbedaan pelayanan oleh situs papan atas.
4. Siapkan Pulsa di Provider Pilihan
Nah, langkah selanjutnya adalah menyiapkan pulsa di provider pilihan kamu seperti XL, Telkomsel, dan lain-lain. Pastikan kamu memiliki jumlah pulsa yang sama dengan jumlah yang ingin kamu depositkan ke situs judi pilihan kamu. Jika tidak, proses deposit bisa dibatalkan dan kamu harus mengulang proses deposit itu.
5. Lakukan Proses Deposit
Nah setelah kamu menyiapkan pulsa di provider kamu, silahkan melakukan proses deposit dengan mengisi form deposit. Kamu diharuskan memasukan jumlah uang yang kamu akan depositkan, beserta bukti hasil transfer pulsa yang telah kamu transferkan ke rekening tertentu. Kemudian kamu diharuskan menunggu 1-2 menit untuk diproses. Ketika proses berhasil, kamu akan bisa memakai jumlah uang deposit itu untuk bermain slot online yang sudah kamu incar untuk mainkan.
Gambling slot machine in a casino
Nah itu dia 5 langkah yang kamu bisa ikuti untuk bisa bermain slot dengan metode deposit pulsa tanpa potongan. Sangat mudah bukan? Mungkin hal yang paling sulit adalah menunggu mendapatkan kemenangan. Namun kemenanganmu itu bisa didapatkan secara cepat loh. Penasaran? Silahkan baca cara memenangkan jackpot slot dengan cepat di website kami. Pastinya setelah membaca panduan cuan dari kami ini, kamu yang sudah lama ingin bermain dengan cara depo pulsa sekarang sudah mengerti cara deposit pulsa tanpa potongan. Tunggu apa lagi? Langsung kunjungi agen situs judi pilihanmu dan mari kita cuan rame rame!
Slot Online
Navigasi tulisan
← Cara Main Higgs Domino Auto Menang
Film Judi Hollywood Terbaik Bertemakan Petualangan →
Tinggalkan Balasan	Batalkan balasan
Search
Search for:
Bocoran Rumus Togel Ampuh
Dapatkan Bocoran Rumus Jitu Togel yang dapat menghitung angka togel secara otomatis!!!
Apa Itu Togel Online?
Permainan menebak angka satu ini telah dikenal di seluruh dunia. Namun banyak orang masih belum mengerti cara merumus angka togel yang benar. Ikuti kami untuk mengetahui berbagai rumus togel yang pastinya berpotensi menghasilkan Jackpot!
Kunjungi halaman kategori togel kami untuk tetap update dengan rumus jitu togel yang selalu di perbaharui setiap saat. Mari Kita Cuan Rame Rame!!!
Slot Tergacor
Salah satu permainan hot yang banyak diminati saat ini adalah Slot Online. Walaupun begitu, tidak semua slot online diluar sana merupakan slot hoki. Hanya slot-slot dengan RTP tinggi yang terbukti merupakan slot tergacor saat ini. Maka itu, anda perlu mempelajari beragam jenis faktor-faktor yang bisa membantu kamu memenangkan Jackpot Slot Online seperti RTP game, Jam Hoki, dan lain-lain.
Kunjungi artikel-artikel kami tentang slot online dan juga halaman demo slot kami jika kamu ingin mencoba memainkan slot online secara GRATIS!


content:
Sapporo snow festival (さっぽろ雪まつり Sapporo Yuki Matsuri) merupakan salah satu winter event terbesar di Jepang yang telah berlangsung sejak tahun 1950 lalu diadakan di kota Hokkaido jepang. Festival ini berisi pameran berbagai karya pahatan salju dan es dari kompetisi patung salju dan memahat es yang diikuti oleh peserta dari seluruh dunia.
________________________________
Power Point (PDF):
Jalan-Jalan ke Sapporo Snow Festival
________________________________
Ide membuat patung dari salju diambil dari festival salju yang diadakan tahun 1935 oleh murid-murid sebuah SD di kota Otaru. Festival yang pertama bermodalkan 6 buah patung salju buatan siswa SMP dan SMU kota Sapporo. Dari itu semua, akhirnya lahirlah Sapporo Snow Festival yang kini telah menarik perhatian jutaan pengunjung dari seluruh dunia, baik wisatawan lokal maupun wisatawan mancanegara.
Baca juga: Wisata Gunung Hakodate Jepang
Terdapat 3 area sebagai tempat penyelenggaraan festival ini, dengan pameran berbeda di setiap area. Area-area tersebut adalah:
Odori
Area Odori terletak di Taman Odori akan disambut oleh patung-patung raksasa dari salju yang berjajar di sepanjang 1,5 kilometer area ini. Patung-patung salju yang dipamerkan memiliki tema berbeda-beda. Misalnya, bangunan terkenal di seluruh dunia atau bangunan bersejarah, seperti Kastil Jepang. Selain itu, ada juga karakter anime dan masih banyak topik lainnya yang menjadi tema “Sapporo snow festival”.
Susukino
Di Susukino terdapat ruang terbuka di mana wisatawan dapat menyentuh dan naik patung es dan juga akan dipamerkan lebih dari 60 pahatan es dari kontes memahat es dan lainnya. Juga bisa berkunjung ke “Fureai Hiroba” untuk mencoba naik kendaraan dari pahatan es dan berfoto di “Illumination Street”.
Baca juga: Wisata Monkey Park Jepang
Tsudome
Bukan hanya menikmati berbagai karya saja, di festival ini juga kita bisa puas bermain berbagai permainan yang berhubungan dengan salju, berbagai permainan yang pastinya seru. Misalnya, ada “Tube Slider” dengan panjang 100 meter, “Snow Raft” di mana kita bisa naik rafting boat yang ditarik oleh snowmobile, “Bumper Ball” permainan dimana kita menggunakan bumper ball air cushion dan menggelinding di atas salju, juga banyak lain permainan dan pertunjukkan lainnya.

warc-type: conversion

content-type: text/plain

warc-identified-content-language: ind,eng

label: id

annotation: short_sentences header footer


content: Isi situs ini bersifat informatif dan bukan merupakan pernyataan resmi dari Pemerintah Kabupaten Gunungkidul. Apabila terdapat perbedaan antara data pada situs ini dengan data resmi dari Pemerintah Kabupaten Gunungkidul, maka yang menjadi acuan adalah data resmi dari Pemerintah Kabupaten Gunungkidul.

warc-identified-content-language: ind


content:
Cloud adalah masa depan. Semakin banyak perusahaan yang memigrasi infrastruktur mereka ke cloud, sehingga pengembang yang terbiasa dengan teknologi cloud sangat diminati!
AWS adalah pemain terbesar di pasar cloud. Karena itu, sangat masuk akal untuk memulai dengan AWS.
Tapi dari mana Anda memulai? AWS memiliki lebih dari 170 layanan.
Hari ini, saya akan memberi tahu Anda tentang tiga layanan paling relevan untuk pengembang React.
Bahan utama
Setiap aplikasi modern memiliki beberapa fitur dasar:
Penyimpanan
Database
Autentikasi
Hosting
1. S3 (Layanan Penyimpanan Sederhana)
Menurut dokumentasi :
“Amazon Simple Storage Service (Amazon S3) adalah layanan penyimpanan objek yang menawarkan skalabilitas, ketersediaan data, keamanan, dan kinerja terdepan di industri.”
Pengetahuan tentang S3 mutlak diperlukan bagi seorang frontend developer karena banyak perusahaan saat ini yang memanfaatkan layanan yang murah dan mudah digunakan ini!
Ada dua kasus penggunaan utama untuk AWS S3.
Penyimpanan
Katakanlah Anda sedang membangun platform e-niaga. Anda perlu menyimpan banyak gambar. Di mana Anda menyimpannya?
Atau mungkin Anda memiliki aplikasi kecil tempat Anda bekerja dengan kumpulan data JSON yang sangat besar yang tidak praktis untuk disimpan di database mana pun.
AWS S3 sangat cocok untuk kasus penggunaan ini. Beberapa keuntungan utama:
Lebih murah
Aman
Sangat tersedia
Hosting
Aplikasi halaman tunggal apa pun (SPA) menghasilkan beberapa file statis setelah build. Itu berarti Anda bisa mengakses file-file itu untuk mengakses situs web.
Inilah mengapa AWS S3 adalah pilihan yang sangat baik untuk Anda. Anda cukup mengunggah file ke keranjang dan mengakses URL-nya. Sesederhana itu. Ini juga memiliki beberapa keunggulan lain:
HTTPS secara default
Integrasi yang mudah dengan Route53
Dukungan mudah untuk pipeline CI / CD
Menghubungkan ke CDN itu sederhana
Inilah mengapa menurut saya AWS S3 adalah layanan teratas untuk dipelajari sebagai pengembang React!
2. DynamoDB
Menurut dokumentasi :
“Amazon DynamoDB adalah nilai kunci dan database dokumen yang memberikan kinerja milidetik satu digit pada skala apa pun.”
Ini sangat populer di kalangan perusahaan karena beberapa alasan:
Cepat dan mudah digunakan
Struktur data yang fleksibel
Sangat skalabel
Performa yang bisa diprediksi
Ada kemungkinan besar suatu saat nanti, Anda perlu menggunakan DynamoDB untuk beberapa aplikasi, jadi mari kita pelajari sekarang!
3. Perkuat
Apa pun jenis aplikasi yang Anda buat, pada titik tertentu, Anda perlu memperkenalkan autentikasi padanya. Jika Anda adalah pengembang frontend, sangat sulit untuk menyiapkan backend autentikasi yang tepat oleh Anda sendiri.
Di situlah layanan seperti Firebase berperan. Meskipun menurut saya Firebase lebih baik, jika Anda atau perusahaan Anda hanya ingin menggunakan layanan AWS, maka AWS Amplify adalah solusi untuk Anda!
Ini menghilangkan kerumitan menyiapkan mekanisme otentikasi. Juga, ini memiliki dukungan yang sangat baik untuk React, jadi sangat mudah untuk menggunakannya.
Kesimpulan
Ini adalah tiga layanan AWS paling relevan dalam hal popularitas dan integrasi dengan React. Permintaan untuk pengembang React yang baik sangat tinggi. Tetapi jika Anda memiliki pengetahuan tentang cloud, maka ini dapat membuat Anda menjadi karyawan yang lebih menarik untuk perusahaan mana pun!
Jadi tunggu apalagi?
Suggested posts
Apa itu Kesadaran: Metafora Api
Apa itu kesadaran? Ini adalah pertanyaan yang telah membingungkan para filsuf dan ilmuwan selama berabad-abad. Beberapa orang mengatakan itu adalah hal yang fana yang tidak dapat kita pahami secara tulus, terlepas dari tubuh kita.
Bagaimana Menjadi Pengembang Blockchain
Peta jalan untuk menjadi pengembang blockchain.
Dengan gaji rata-rata $ 154k per tahun dan pertumbuhan pekerjaan yang stabil, sekarang adalah waktu yang ideal untuk mempelajari pengembangan blockchain. Untuk membuat dan meningkatkan teknologi blockchain, pengembang blockchain melatih berbagai keterampilan, termasuk jaringan komputer, kriptografi, algoritme, dan struktur data.
Related posts
Selektor Keturunan di CSS
Selektor turunan di CSS memungkinkan seseorang untuk menargetkan elemen yang merupakan turunan dari tipe elemen. Elemen tersebut tidak harus berupa anak langsung dari induknya, melainkan turunan apa pun. Dengan asumsi kita memiliki kode html dan kode style sheet berikut untuknya: Kode HTML Sekarang melihat kode gaya CSS kita dapat melihat bahwa teks elemen h1 dan h2 masing-masing diatur ke warna merah dan hijau.
Penelitian GameFi Olahraga Asosiasi Bola Basket Virtual
Twitter peneliti: @egoorcs situs resmi game: https://www.vbagame.
Laporan Fintech dan Crypto Mingguan — Minggu 18/6–25/25: Tren & Tema Pendanaan
Investasi Fintech tidak pernah tidur. Dalam seminggu terakhir, ada hampir US$1.
Membuat Situs Web Anda Dapat Diakses oleh Semua Orang
Jika Anda membuka toko atau toko, itu harus melayani semua pelanggan tanpa batasan. Teori yang sama juga berlaku untuk aplikasi web.

label: en


content:
Saya memesan sekotak novel roman Harlequin dari tahun 90-an dan memutuskan untuk membaca semuanya. Upaya pertama kami adalah One-Man Woman oleh Carole Mortimer.
Penutup
Pertama, lihat sampul itu. Orang-orang di sampul ini memberi kesan bahwa pahlawan dan pahlawan wanita dalam buku ini akan memiliki banyak chemistry yang menyenangkan. (Peringatan spoiler: mereka tidak.) Sangat panas tahun 90-an. Saya suka itu.
Blurb
Ellie hanya tertarik pada hubungan satu lawan satu, jadi, meskipun tampan, Daniel Thackery bukan tipe pria seperti dia. Tapi dia harus membuatnya terus berbicara: dia jelas terlihat tidak baik-baik saja dan—bahkan yang lebih penting—dia tahu keberadaan suami kakak perempuannya yang terasing.
Kegigihan Ellie tampaknya mendorong Daniel untuk berpikir bahwa dia masih bisa dibujuk untuk bergabung dengan haremnya. Ellie tidak memilikinya, sampai tekad Daniel membuatnya sadar bahwa dia telah menggabungkan dua dan dua - untuk membuat lima!
Buku
Ini rupanya adalah buku Harlequin Presents ke-90 dari Carole Mortimer, dan ini adalah # 1863. Itu diterbitkan pada tahun 1996.
Setting: Inggris, sebuah penginapan
Tokoh utama kita: Ellie, yang tinggi dengan rambut merah, mata hijau, dan kulit krem. Dia bersemangat menjalankan penginapannya.
Pahlawan kita: Daniel Thackery, yang "terlalu memukau untuk kebaikannya sendiri" dengan mata biru yang tajam, hidung bengkok, mulut sensual, dan rahang menonjol arogan. Pengusaha terkenal memiliki restoran di seluruh dunia dan memiliki "rambut hitam yang terlalu panjang".
Cerita
Kami diturunkan tepat dalam aksi. Ellie mengelola sebuah penginapan dengan saudara perempuannya, dan dia bersembunyi di lemari pakaian seorang tamu bernama Daniel Thackery. Dia seharusnya pergi malam ini, tapi dia kembali untuk menelepon.
Daniel tidak hanya kembali ke kamar hotelnya dengan seorang wanita, tetapi dia juga akan menikahi seorang wanita bernama Angela minggu depan, menurut panggilan telepon yang didengar Ellie. Ellie sudah tahu dia membenci pria ini, tapi dia ingin tahu apa yang ada di tasnya. Dia khawatir Daniel mungkin tinggal di penginapan mereka karena dia mencoba membelinya.
Tapi juga, koper itu mungkin berisi informasi tentang James, suami dari adik perempuan Ellie, Beth. Daniel dan James berteman, yang berarti dia mungkin tahu di mana James berada sejak dia berpisah dari Beth.
Peter, koki penginapan, mengundang Ellie untuk makan malam. Dia menolaknya dan memikirkan misi pengintaian berikutnya yang bisa dia lakukan untuk mempelajari lebih lanjut tentang pernikahan saudara perempuannya. Hubungan ini semua tampak tidak sehat.
Ellie berbicara dengan Daniel, dan dia mengundangnya ke kamarnya untuk minum. Dia menolak, dan dia mengatakan kepadanya bahwa dia alergi terhadap parfumnya. Jadi itu menjelaskan mengapa dia bersin sebelumnya ketika dia bersembunyi di lemari.
Kami membuka bab berikutnya dengan Beth mencoba mengeluarkan biji dari alpukat. Yang membuat Ellie kecewa, Beth mengundang Daniel keluar untuk makan malam agar mereka semua bisa berbicara, dan dia bersikeras agar Ellie bergabung dengan mereka.
Ellie dikirim untuk membersihkan kamar Daniel, tapi dia bekerja keras ketika dia tiba-tiba muncul telanjang. Dia sudah mandi, tapi rupanya Ellie tidak bisa mendengarnya. Kami mendapat dua pengingat lagi bahwa pria ini memiliki mata biru yang tajam. Angela menelepon, dan Ellie menjawab telepon. Daniel mengenakan pakaian dalam dan mengambil telepon, dan Ellie menyadari bahwa Daniel tidak tahu bahwa dia adalah saudara perempuan Beth dan salah satu pemilik penginapan.
Untuk makan malam, Ellie berganti dengan gaun hitam yang menutupi tepat di atas lutut. Dia mengoleskan lip gloss merah dan mengejutkan Daniel sebagai saudara perempuan Beth. Dia menanyainya tentang mengapa dia tidak hadir di pernikahan Beth dan James (radang usus buntu), yang kasar dan menjengkelkan.
Ellie terlalu terlibat dalam segala hal dan memberi tahu Beth bahwa dia dan James perlu menyelesaikan banyak hal. Pembaca tidak benar-benar diberi alasan mengapa mereka harus melakukannya, karena Beth tidak harus melakukan atau mengatakan dalam buku ini. Bagaimanapun, Beth memberi tahu Ellie bahwa ada wanita lain yang terlibat dalam pernikahan mereka, tetapi Ellie terkejut dan mengatakan dia tidak mempercayainya. Dia tahu lebih banyak tentang segalanya daripada orang-orang yang benar-benar menjalani kehidupan mereka sendiri.
Ellie bertemu Daniel hal pertama di pagi hari, dan mereka tidak senang satu sama lain. Daniel mengatakan dia lebih suka wanita yang lembut dan feminin dan dia bukan tipenya. Baik?
Ada masalah lain: Beth setuju bahwa dia dan Ellie akan bergabung dengannya untuk makan malam lagi. Saat makan malam itu, Daniel mengungkapkan bahwa dia ada di sana untuk membawa koki mereka, Peter, untuk bisnisnya sendiri.
Daniel berperilaku tidak pantas di kantor Ellie dengan mata birunya yang tajam dengan melepas jepit rambutnya. Dia mengatakan padanya, "Mari kita lihat apakah kita berkomunikasi lebih baik dengan cara lain" sebelum menuntut dia membuka bibirnya sehingga dia bisa menciumnya. Dia mengatakan padanya bahwa dia ingin berada di dalam dirinya.
Ellie menyerah padanya sejenak dan mereka berbagi momen beruap sebelum dia menuduhnya tidur dengan Peter. Dia pergi dan Beth masuk untuk memberi tahu Ellie bahwa Daniel bukan wanita yang menurut Ellie.
Ellie berbicara dengan Peter dan mereka mendiskusikan keluarga dan kesuksesan. Mereka bertukar sekitar empat tatapan sedih. Daniel memperhatikan percakapan itu. Oh ya, Ellie setuju untuk berkencan dengan Peter, yang mengungkapkan bahwa dia menolak tawaran Daniel.
Daniel menghadapkan Ellie tentang Peter, menuduh dia mendapatkan dia pertama. Saya kira itu membuatnya marah bahwa dia ingin mempertahankan karyawannya sendiri, orang yang membuat penginapannya populer?
Kemudian, Daniel mengatakan bahwa kebanyakan pria ingin menjinakkan wanita galak seperti Ellie. Dia memberi tahu Daniel bahwa dia tidak tertarik dengan pendapatnya tentang dia, yang dia jawab "Anda akan tetap mendengarnya." Dia bilang dia punya hak untuk berbicara dengannya karena dia memeluknya dan menciumnya, dan dia akan menjadi perawan tua yang kering jika dia tidak hati-hati.
Ellie mencoba menamparnya, tetapi dia berhenti dan menciumnya. Dia melepaskan puting dan membawanya ke sofa di mana segala sesuatunya menjadi panas dan berat dengan dia di atasnya. Dia melempar, "Sekarang, bukankah lebih menyenangkan ketika kamu berhenti berkelahi?"
Setelah itu, dia menghentikan ciuman dan menendangnya keluar. Dia mengatakan padanya dia memiliki masalah dan mengatakan semua ini adalah bagian dari beberapa taktik untuk menjaga Peter. . . meskipun dia sudah tinggal.
Beth kemudian mengungkapkan kepada Ellie bahwa dia hamil dan memberitahu dia untuk berbicara dengan Daniel lagi untuk mencari tahu di mana James.
Ada begitu banyak percakapan dalam buku ini tetapi sepertinya tidak ada yang benar-benar melakukan apa pun.
Daniel akan check out dari hotel, dan Ellie meminta untuk berbicara dengannya untuk terakhir kalinya. Dia bertanya kepadanya tentang James, dan dia menuduhnya tidak peduli tentang Beth. Dia juga menuduhnya masuk ke bisnis orang lain, dan dia tidak salah. Daniel mengatakan bahwa jika Ellie tidak mendapatkan pria seperti dia, dia tidak akan pernah memiliki keluarga atau kehidupannya sendiri.
Serius, orang ini menyebalkan.
Daniel pergi tanpa membayar kamarnya. (Kita seharusnya menyukai orang ini di akhir buku.)
Ellie dan Peter memiliki kencan makan malam mereka. Mereka bertukar beberapa senyum sedih lagi. Peter memberi tahu Ellie bahwa dia sudah menikah tetapi dia menempatkan kariernya di atas istrinya, jadi dia meninggalkannya. Makan malam membuat Ellie menyadari bahwa satu-satunya cara untuk menyatukan kembali Beth dan James adalah dengan berbicara dengan Daniel lagi.
Ngomong-ngomong, ucapkan selamat tinggal pada Peter, karena karakter ini menghilang begitu saja dan tidak ada yang peduli padanya setelah ini.
Ellie membawa tagihan Daniel yang belum dibayar ke apartemennya. Dia mengatakan padanya harus mengurus beberapa bisnis dan memintanya untuk tinggal di apartemennya untuk sementara waktu. Dia minum kopi dan kemudian James mengetuk pintu.
James tidak terlihat baik. Bahkan, dia terlihat mengerikan! Ellie dengan cepat mengatakan ini padanya, dan dia mengatakan bahwa jelas James dan Beth harus bersama jika mereka berdua terlihat sangat sakit.
Juga, buku ini bergantung pada kiasan yang paling tidak saya sukai: kesalahpahaman aneh yang dapat diselesaikan jika orang-orang yang terlibat hanya melakukan percakapan.
Daniel pulang ke rumah dan bersikeras bahwa James tinggal di sana untuk memasak bersama mereka. Daniel memberi tahu James Ellie bukan wanita yang dikatakan James kepadanya. Ellie kemudian menyadari bahwa dia adalah "wanita lain" yang menyebabkan James pergi. Dia terlalu terlibat dalam kehidupan Beth. James jatuh mabuk ke lantai.
Ellie dan Daniel menempatkan James di kamar tamu. Ellie kesal karena Daniel memercayai James ketika dia mengatakan Beth mengubah seluruh hidupnya untuk saudara perempuannya. Ellie melihat bagaimana ini bisa benar, meskipun kita belum benar-benar melihatnya di buku ini. Ellie juga mengetahui bahwa James telah bekerja untuk Daniel selama perpisahan.
Ellie dan Daniel berciuman dan kemudian berdebat lagi. Ellie memiliki pemikiran singkat di benaknya bahwa dia mungkin menyukai pria ini, yang aneh karena mereka memiliki 0 chemistry dan hanya memiliki beberapa percakapan.
Daniel memberi tahu Ellie bahwa dia tidak mungkin jatuh cinta pada Peter karena dia sangat menanggapi sentuhan Daniel. Yang hanya mengingatkan saya pada Peter yang malang yang tertinggal di penginapan.
Bagaimanapun, Ellie kembali ke penginapan.
Beth memberi tahu Ellie bahwa James tidak berhak memberi tahu dia apa pun, meskipun intinya adalah Ellie menemukan pria ini. Bukan salah James bahwa Beth misterius dan aneh mengapa dia pergi. James dan Daniel masuk.
Daniel dan Ellie meninggalkan ruangan agar James dan Beth dapat berbicara secara pribadi. Daniel tidak sopan pada Peter, kau tahu, pria yang dia coba rayu untuk bekerja di hotelnya. Orang ini menyebalkan.
Beth dan James mengumumkan bahwa mereka akan pindah ke penginapan tempat James bekerja.
Juga, kita berjarak 15 halaman dari akhir buku dan sang pahlawan membenci sang pahlawan. Ellie bahkan membuat rencana untuk menghindari berada di ruangan yang sama dengan Daniel. Dia akan memakai parfum yang membuatnya alergi.
Ellie turun dengan berlumuran parfum, menyebabkan Daniel bersin di mana-mana. Kelompok itu berbicara tentang pernikahan, dan Ellie segera menyadari bahwa Angela bukan tunangan Daniel melainkan saudara perempuannya.
Kami tujuh halaman dari akhir dan bukan romansa yang terlihat.
Daniel dan Ellie pergi ke kamar untuk berbicara dan Daniel menyalakan pancuran dan mendorongnya masuk. Dia menangis. . . karena dia jatuh cinta padanya?
Kedua bajingan ini mengakui bahwa mereka saling mencintai dan memutuskan untuk menikah sesegera mungkin secara hukum. Mereka berciuman, dan Ellie langsung senang.
Putusan
Buku ini awalnya kasar. Sebenarnya tidak ada romansa, dan karakternya brengsek. Tapi aku masih suka covernya.
Suggested posts
Di seberang Sungai (Bagian 4)
Fiksi: Kota, Bandit, Kuda, Panahan, Romantis
Keesokan harinya, dia mengunjungi sungai bersama 4 temannya. Namun saat itu, mereka melihat lebih banyak kuda yang sepertinya membawa bandit.
Bersiap Untuk Makan Malam
Bouche menghibur yang sempurna.
Lonceng berdentang di piazza kecil di Firenze. Kami berjalan ke restoran kami melalui jalan-jalan berbatu.
Related posts
3 Kebiasaan Yang Tanpa Sadar Membunuh Kemajuan Kebugaran Anda
Waspadalah sesegera mungkin sampai terlambat.
Semua orang menginginkan tubuh yang bugar dengan cepat, tanpa penundaan. Tetapi apakah semua orang melakukan apa yang perlu dilakukan? - Mungkin tidak semua orang.
4 “kartu” penting yang harus dimiliki setiap Manajer Produk di dalam dompet mereka
Manajer Produk adalah salah satu peran yang menurut saya cukup menantang sepanjang perjalanan karir saya. Saya memulai karir saya sebagai Konsultan IT beberapa tahun yang lalu, dan kemudian saya melangkah maju sebagai Analis Bisnis di perusahaan berikutnya.
Membuat Situs Web Anda Dapat Diakses oleh Semua Orang
Jika Anda membuka toko atau toko, itu harus melayani semua pelanggan tanpa batasan. Teori yang sama juga berlaku untuk aplikasi web.
 Arena Reboot: Perubahan dengan Bab III⚔
Dengan Chatper III: Gua Jotunhiem, Arena adalah fitur yang paling banyak diubah. REBOOT total!!! Mari kita periksa! ah! sebelum kita melanjutkan, Satu hal yang perlu diingat! Arena sekarang biasa? Dengan reboot, Arena akan berlangsung sesuai jadwal reguler.


content:
(Setiap pandangan yang diungkapkan di bawah ini adalah pandangan pribadi penulis dan tidak boleh menjadi dasar untuk membuat keputusan investasi, juga tidak dapat ditafsirkan sebagai rekomendasi atau saran untuk terlibat dalam transaksi investasi.)
Bagi Anda yang memiliki terminal Bloomberg, jalankan FARBAST Index <GO>. Ini adalah indeks yang menghasilkan neraca Federal Reserve AS dalam jutaan USD, diperbarui setiap minggu. Saya terus mengoceh tentang ini, tetapi angka ini dan lintasannya adalah satu-satunya hal yang penting. Jika Anda yakin bahwa neraca Fed akan naik secara eksponensial dari level hari ini, maka goyangan jangka pendek di pasar crypto menjadi tidak penting.
Untuk lebih jelasnya, ada dua hal yang penting bagi keseluruhan bullish saya pada kapitalisasi pasar makro cryptocurrency.
Pemerintah AS akan mulai terlibat dalam penargetan PDB nominal yang dibiayai oleh the Fed yang membeli surat-surat berharga, uang kertas, dan obligasi. Oleh karena itu, neraca Fed akan lebih tinggi dari hari ini.
Keuangan terdesentralisasi (DeFi) akan secara agresif menghentikan banyak aktivitas pencarian sewa yang dilakukan oleh lembaga jasa keuangan terpusat. Penghematan karena biaya yang lebih murah dan lebih banyak inklusivitas akan mengalir ke pengguna akhir dan mereka yang memegang token.
Pertumbuhan hiper poin 1 memberikan dorongan untuk mempercepat poin 2.
Nilai saham adalah aliran diskon dari semua arus kas masa depan. Nilai terminal mengasumsikan perusahaan terus ada dan tumbuh selamanya. Itu jelas salah secara empiris, tetapi kami tetap memasukkannya ke dalam model mewah kami. Oleh karena itu, asumsi menyeluruh saya adalah bahwa pertumbuhan lebih disukai dan diasumsikan. Pertanyaannya adalah biaya. Ada berbagai cara untuk membayar pertumbuhan, dan salah satu yang paling efektif di tingkat nasional adalah penargetan PDB nominal yang dibayar dengan uang pinjaman.
Untuk memahami sepenuhnya mengapa saya begitu yakin bahwa neraca Fed mungkin 10x lebih tinggi dalam waktu dekat, saya akan membandingkan bagaimana Amerika menangani pasca PD2 dengan bagaimana ia akan menangani setelah perang dunia melawan COVID-19. Teka-teki politik dan ekonomi selalu, "bagaimana sebuah bangsa terus tumbuh setelah krisis yang merusak?"
Ini adalah Crypto Trader Digest, tetapi saya menghabiskan banyak waktu berbicara tentang kebijakan moneter Amerika alih-alih manfaat mendasar dari sistem moneter dan keuangan yang terdesentralisasi di atas sistem terpusat parasit saat ini yang berkuasa. Kita hidup di dunia USD. Jelas bagi siapa saja yang membaca whitepaper Satoshi bahwa krisis keuangan 2008 dan tanggapan dari semua bank sentral utama adalah salah satu alasan mengapa Satoshi percaya bahwa sesuatu yang lebih baik dapat diciptakan. Oleh karena itu, apresiasi dan kepercayaan pada lintasan lembaga keuangan paling penting secara global, Federal Reserve AS, akan memungkinkan spekulan mana pun untuk mengabaikan penurunan 30% hingga 50% pada hari itu, karena mereka tahu itu dalam waktu kurang dari sepuluh tahun tsunami pencetakan uang akan membawa kapitalisasi pasar kompleks kripto ke tingkat yang tak terbayangkan.
Sebelum kita kembali ke masa 1939, periksa ini. Karena stimulus fiskal AS yang sangat besar diberlakukan untuk melawan COVID, pengeluaran bersih Federal mewakili 31% dari PDB 2020 . Itu menjadikan pemerintah AS sebagai entitas yang berdiri sendiri ekonomi terbesar ke-3 yang diukur oleh PDB 2020 secara global - tepat di belakang sektor swasta AS dan China. Hal yang hebat tentang pemerintah terpusat yang besar adalah mereka mengumpulkan banyak statistik. Anda tidak dapat mengatur apa yang tidak Anda ukur. Oleh karena itu, kekayaan statistik selama dan setelah PD2 memungkinkan siapa saja yang memiliki koneksi internet untuk menghubungkan titik-titik tersebut.
Izinkan saya TL; DR esai ini untuk TikTok'ers; Saya tahu saya mungkin kehilangan Anda pada kalimat pertama saya, tetapi saya harap sekarang rentang perhatian Anda dapat menyisihkan 2 menit:
Apa yang Terjadi Pasca PD2
Untuk membayar PD2, pemerintah AS meminjam uang. Untuk menjaga agar biaya dana tetap rendah, Fed membeli obligasi dalam jumlah yang cukup besar untuk menetapkan harga uang. Ujung panjang ditetapkan tidak lebih dari 2,5%.
Akibatnya, neraca Fed naik 11x dari tahun 1939 hingga 1946.
Pada puncaknya, rasio utang AS terhadap PDB mencapai 110%; untuk meningkatkan hutang yang timbul untuk memenangkan perang, Fed terus menetapkan harga kurva perbendaharaan sampai Kesepakatan Moneter tahun 1951, ketika Fed memperoleh kembali kemerdekaannya dari Perbendaharaan.
Sayangnya, para Pleb dilarang memiliki emas secara pribadi, sehingga mereka menderita tingkat suku bunga negatif yang parah dan inflasi yang tinggi. Mereka tidak punya tujuan selain obligasi pemerintah dan ekuitas.
Pada tahun 1951, pemerintah AS berhasil menyampaikan neracanya, menurunkan rasio utang / PDB dari 110% menjadi 70%. Sekarang Fed dapat mengizinkan pasar bebas beroperasi sekali lagi di pasar treasury AS.
Pada tahun 2020, perang melawan COVID menyebabkan PDB AS turun paling tajam sejak PD2.
Sebagai tanggapan, USG, yang dijalankan oleh Partai Republik, menghabiskan uang paling banyak secara agregat dalam sejarah AS.
The Fed, meskipun tidak melakukan penetapan harga eksplisit dari kurva treasury, membeli 55% dari semua treasury yang diterbitkan pada tahun 2020. Hal ini mengakibatkan neraca mereka tumbuh 76% pada tahun 2020.
Utang AS terhadap PDB mencapai titik tertinggi sepanjang masa di 130% pada akhir tahun 2020.
Demokrat terpilih, dan seperti halnya Partai Republik, dengan cepat memberlakukan tagihan pengeluaran beberapa triliun dolar dan berjanji untuk melakukan lebih banyak lagi.
AS sekarang menjadi negara dengan defisit ganda; ia membelanjakan lebih banyak daripada yang diterima dalam bentuk pajak (defisit fiskal), dan ia mengimpor lebih banyak daripada mengekspor (neraca modal negatif).
Politisi AS di kedua partai bersuara bahwa pemerintah harus secara agresif memperluas pengeluaran fiskal untuk memperbaiki kesalahan di masa lalu, dan memastikan tenaga kerja dilindungi setelah COVID.
Orang asing tidak menunggu untuk menyaksikan harta karun AS mereka senilai $ 7 triliun dihancurkan, dan secara bersih hanya membeli 8% dari harta karun yang diterbitkan pada tahun 2020 vs. 42% dari semua kas yang diterbitkan dari tahun 2002 hingga 2019.
Satu-satunya pilihan yang dapat diterima secara politik adalah pengeluaran fiskal agresif yang dibayar oleh pencetakan uang Fed.
Untungnya, pada tahun 2021 kami memiliki pasar modal kripto, yang bukan merupakan target beberapa lembaga pemerintah atau bank sentral.
Sementara puluhan triliun dolar yang dibuat oleh Fed tidak akan semuanya mengalir ke kripto, beberapa di antaranya akan - dan karena kripto tidak terbebani, ia dapat naik ke tingkat yang memungkinkan pemegangnya untuk mempertahankan daya beli dalam menghadapi inflasi moneter.
Perang = Inflasi
Perang adalah hal yang mengerikan. Lebih parah lagi, Anda sebagai wajib pajak harus membayarnya secara langsung. Itulah mengapa pemerintah lebih memilih menggunakan pajak siluman dari inflasi daripada secara agresif menaikkan pajak untuk membayar perang. Penduduknya mungkin menjadi sedikit terlalu pasifis, yang menyebabkan banyak keberatan tentang penggunaan uang pajak mereka.
Sementara pajak tertentu dinaikkan untuk membayar partisipasi Amerika dalam WW2, seperti semua pemerintah sebelum dan sesudahnya, mereka memilih untuk meminjam uang untuk membayar perang. Saya akan menarik banyak sekali laporan staf Federal Bank of New York yang berjudul “ Mengelola Kurva Hasil Perbendaharaan pada 1940-an ”, yang diterbitkan pada Februari 2020 (paragraf yang dicetak miring di bawah ini bersumber dari laporan ini).
Ketika AS memutuskan untuk secara resmi memasuki perang setelah Pearl Harbor pada tahun 1941, mereka harus mencari cara untuk membayar pengeluaran besar yang diperlukan untuk berperang. Ingat - pemerintah membelanjakan, dan bendahara membayarnya dengan menjual obligasi. Seperti biasa, Anda ingin membayar bunga sesedikit mungkin saat meminjam uang. Departemen Keuangan dengan sopan meminta agar Fed membuat cadangan bank berlebih hanya untuk tujuan mendukung penerbitan obligasi mereka.
Sebelum perang:
FOMC (Federal Open Market Committee) tidak berupaya untuk mengelola baik tingkat cadangan maupun tingkat suku bunga. Operasi pasar terbuka terbatas pada mempertahankan "pasar yang teratur" untuk sekuritas Treasury dan biasanya melibatkan pengalihan jatuh tempo daripada pembelian atau penjualan langsung.
Tetapi kemudian, Departemen Keuangan mendikte Fed untuk membantu mereka menetapkan harga uang karena gen pop tidak hip untuk menerima tarif rendah untuk membantu pemerintah AS membiayai upaya perang:
Tarif tagihan ⅜ persen tidak mendapat dukungan yang sama luasnya. Sebelum pembiayaan masa perang besar yang pertama - penawaran Mei 1942 sebesar $ 900 juta dari 2½ persen obligasi 25 tahun - pejabat Departemen Keuangan mendesak komitmen dari Komite Pasar Terbuka Federal untuk mempertahankan jumlah kelebihan cadangan yang cukup. Mereka ingin bisa mengandalkan tekanan kelebihan cadangan untuk meningkatkan permintaan obligasi. [Ed. SANGAT PENTING]
Catatan kaki:
Marriner Eccles, ketua Dewan Gubernur, telah mencatat beberapa bulan sebelumnya bahwa “Jika secara substansial metode pembiayaan saat ini dilanjutkan,… akan perlu untuk membuat sejumlah besar cadangan berlebih untuk tujuan menempatkan bank di bawah tekanan untuk membeli sekuritas Pemerintah. " Risalah Komite Pasar Terbuka Federal, 2 Maret 1942, hlm. 4.
Terjemahan: Departemen Keuangan ingin meminjam uang terlalu murah. Dan Anda menyeret kami, The Fed, menendang dan menjerit ke dalam kebijakan di mana kami harus membeli obligasi dalam jumlah tak terbatas untuk menetapkan harga sesuai keinginan Anda, Departemen Keuangan. Hasilnya, neraca kita akan meledak.
Saldo rekening SOMA The Fed membengkak lebih dari 10x dari tahun 1939 hingga 1946 saat ia menjalankan tugas patriotiknya untuk menetapkan harga uang atas perintah Departemen Keuangan. Yang terpenting, suku bunga obligasi jangka panjang ditetapkan pada 2,5%.
Grafik ini dengan jelas menunjukkan bahwa masyarakat umum tidak ingin memberikan pinjaman kepada pemerintah AS dengan harga yang tertekan secara artifisial. Sayangnya, pada awal tahun 1930-an, Presiden Roosevelt melarang kepemilikan pribadi atas emas. Lindung nilai inflasi tradisional ribuan tahun tidak tersedia.
Saya secara kasar mendefinisikan tingkat bunga riil sebagai suku bunga obligasi jangka panjang dikurangi pertumbuhan PDB nominal YoY. Pemerintah mana pun dapat menyedot aktivitas ekonomi dengan mencetak uang. Jika ia membayar tingkat bunga yang lebih rendah daripada pertumbuhan PDB yang diciptakan melalui pembiayaan utang, maka ia mendapat untung, sementara pemegang utang publiknya menderita. Setiap “keajaiban ekonomi” Macan Asia di era pasca-PD2 berhutang keberhasilannya untuk menekan para penabung secara finansial dan mengarahkan pembiayaan murah ke industri berat. Begitulah cara Cina tumbuh begitu cepat dari tahun 1980 hingga sekarang. Bagian yang sulit adalah menyapih diri dari peningkat kinerja utang negara.
Seperti yang bisa kita lihat, siapa pun yang menyimpan uang melalui deposito di sistem perbankan atau memegang Treasury AS akan dikosongkan dengan tingkat yang sangat negatif sehingga AS dapat membayar perang. Sebenarnya tidak banyak yang dapat Anda lakukan - baik Anda menyimpan tabungan Anda di bank atau membeli obligasi. Pasar ekuitas masih pulih dari Depresi Hebat. Dari tahun 1939 hingga 1951, Dow Jones Industrial Average turun 4,6%. Tidak ada cara untuk melepaskan diri dari tekanan finansial yang menimpa para penabung.
Inflasi moneter ini benar-benar mengalir ke barang dan jasa riil. The Indeks CPI hampir dua kali lipat dari tahun 1939 ke 1951. Sekali lagi, tidak ada jalan.
Saya benci stock to flow ratio, tapi ini populer jadi saya akan STFU dan menggunakannya dalam analisis saya. Grafik tersebut menggambarkan bahwa neraca Amerika dikorbankan untuk berpartisipasi dalam perang.
Bahkan setelah permusuhan berakhir, Fed terus menetapkan harga uang. AS muncul dengan infrastruktur fisik tanpa cedera, dan membangun kembali Eropa. Pertumbuhan PDB melonjak. Tapi harga tidak. Hasilnya adalah neraca pemerintah yang mengalami deleveraging.
The Fed akhirnya mendapatkan kembali kemerdekaannya pada tahun 1951. Mereka melakukan tugas patriotik mereka, dan kemudian diizinkan untuk menjalankan kebijakan moneter independen.
Kebuntuan berlanjut hingga pertengahan Februari 1951, ketika Snyder pergi ke rumah sakit dan meninggalkan Asisten Sekretaris William McChesney Martin untuk menegosiasikan apa yang kemudian dikenal sebagai "Kesepakatan Perbendaharaan-Federal Reserve." Pada Sabtu malam, 3 Maret 1951, pejabat Departemen Keuangan dan Federal Reserve mengumumkan bahwa mereka telah “mencapai kesepakatan penuh sehubungan dengan pengelolaan hutang dan kebijakan moneter yang akan dikejar dalam melanjutkan tujuan bersama mereka untuk memastikan keberhasilan pembiayaan persyaratan Pemerintah dan, pada pada saat yang sama, untuk meminimalkan monetisasi utang publik. " 51 Alan Meltzer (2003, hlm. 712) menyimpulkan bahwa Accord "mengakhiri sepuluh tahun suku bunga [bunga] yang tidak fleksibel" dan merupakan "pencapaian besar bagi negara."
Saya cukup menyukai kutipan ini:
Alan Meltzer (2003, hlm. 712) menyimpulkan bahwa Accord "mengakhiri sepuluh tahun suku bunga [bunga] yang tidak fleksibel" dan merupakan "pencapaian besar bagi negara."
Terjemahan: Kami secara artifisial menekan harga uang untuk membantu pemerintah membayar perang menggunakan pajak inflasi siluman.
Untungnya, Amerika memiliki modal fisik dan alam bawaan untuk menjalankan kebijakan moneter inflasi yang terang-terangan tanpa gejolak sosial. Itu karena Amerika memiliki basis manufaktur domestik yang sangat kuat, dapat memberi makan dirinya sendiri, dan memiliki komoditas industri yang diperlukan di dalam negeri untuk menghasilkan barang-barang nyata. Sebagian besar negara yang menerapkan kebijakan pembayaran perang serupa beralih ke kekacauan sosial karena perluasan suplai uang menyebabkan inflasi yang melumpuhkan barang dan jasa riil. Itu karena kebanyakan negara tidak diberkahi dengan baik oleh Ibu Pertiwi.
Inggris baru saja melunasi hutangnya pada PD2 ke Amerika pada tahun 2006. Mereka membutuhkan waktu hampir 6 dekade untuk sepenuhnya membayar biaya perang. Amerika hanya membutuhkan waktu 5 tahun - dari 1946 hingga 1951 - untuk meningkatkan biaya perang secara signifikan. Itulah indahnya menjadi mata uang cadangan dunia.
Pelajaran utama yang perlu diingat saat kita bertransisi ke saat ini adalah sebagai berikut:
Untuk berpartisipasi dalam perang itu mahal, dan pemerintah lebih suka mengenakan pajak secara tidak langsung melalui inflasi daripada secara langsung melalui pajak atas upah dan modal.
Independensi bank sentral adalah sebuah chimera. Ketika agenda domestik mengharuskan bank sentral mencetak uang untuk meringankan biaya pinjaman pemerintahnya, bank sentral akan selalu mengikuti perintah.
Untuk mengurangi neraca pemerintah, pemerintah harus dapat meminjam lebih murah daripada pertumbuhan PDB nominal yang diciptakan oleh ekspansi utang.
Katup pelepas adalah neraca bank sentral, karena harus naik setinggi yang dibutuhkan untuk menyerap jumlah utang pemerintah yang ditolak publik untuk dibeli dengan suku bunga yang ditawarkan oleh pemerintah yang tertekan secara artifisial.
Inflasi moneter ini akan memanifestasikan dirinya dalam aset keuangan dan barang riil.
Menurut statistik resmi, kira-kira. 600.000 orang Amerika telah meninggal dalam dua tahun terakhir dengan penyebab kematian yang dikaitkan dengan COVID-19. Approx. 400.000 orang Amerika tewas selama PD2 . Semua kehidupan manusia itu berharga, tetapi bagi politisi yang dipilih di dalam negeri, mereka yang meninggal dalam domain garis berlekuk-lekuk Anda adalah yang paling penting.
COVID-19 sudah lebih merusak dalam hal nyawa yang hilang daripada WW2. Ini adalah bukti lebih lanjut bahwa pandemi menyebabkan lebih banyak kesengsaraan dan pembantaian pada kondisi manusia daripada perang. Itulah mengapa tanggapan kebijakan terhadap pandemi dapat dengan mudah melampaui tanggapan dari perang.
Kota modern adalah bukti dampak penyakit menular. Air yang mengalir, sistem saluran pembuangan, dan aturan bangunan semuanya diubah secara dramatis atau diperkenalkan pada abad ke-19 dan ke-20 untuk mengalahkan berbagai penyakit menular yang merajalela ketika manusia hidup dalam jarak dekat.
PDB AS tahun 2020 mengalami penurunan terbesar sejak PD2, dan defisit anggaran yang diberlakukan untuk melawan COVID juga mencatat rekor pasca-PD2. Semua hal sekarang mungkin atas nama COVID, terutama sejak permulaan tren akselerasi pandemi sudah bergerak.
Bayar untuk Bermain
Pertama mari kita analisis bagaimana USG membayar pengeluaran fiskal besar-besaran yang diberlakukan pada tahun 2020.
Karena statusnya sebagai penerbit mata uang cadangan global, Amerika berada dalam posisi yang unik dibandingkan dengan pilihan pendanaannya. Mayoritas perdagangan dihargai dalam dolar, dan oleh karena itu negara-negara eksportir netto menerima dolar untuk barang-barang mereka. Kecuali jika mereka ingin menaikkan nilai mata uang mereka dengan menjual USD dan membeli mata uang domestik mereka, negara surplus harus membeli aset keuangan dalam mata uang USD. Amerika harus menjalankan rekening modal terbuka untuk memenuhi perannya sebagai penerbit mata uang cadangan global. Sebagian besar negara tidak ingin mengizinkan orang asing untuk membeli aset keuangan apa pun, terutama properti domestik. Inilah sebabnya mengapa kekuatan ekonomi utama seperti China dan Jepang akan menolak untuk mengambil alih sebagai penerbit mata uang cadangan jika ditawarkan. Mereka sangat senang dengan pasar modal tertutup atau semi tertutup.
Secara tradisional, karena likuiditas dan anggapan sifat bebas risiko, negara-negara surplus mendaur ulang pendapatan ekspor mereka ke kas AS. Departemen Keuangan AS menerbitkan Data Treasury International Capital (TIC) bulanan. Ini merinci secara agregat siapa yang memegang jenis aset keuangan USD yang mana.
Dari 2002 hingga 2019, orang asing membeli 42% dari semua penerbitan US Treasury bersih. The Fed membeli 13%. Pada margin, pembelian oleh orang asing membantu USG membiayai defisit anggarannya dengan suku bunga yang wajar.
Itu semua berubah pada tahun 2020. COVID menghancurkan perdagangan global dan mengungkap ketidakefektifan dan kurangnya investasi dalam kesehatan publik secara global. Pemerintah di seluruh dunia berebut untuk mencari cara membayar untuk mematikan ekonomi mereka untuk menghentikan penularan virus, mengamankan APD dan persediaan vaksin, dan meningkatkan sistem kesehatan publik mereka. Mereka membutuhkan semua uang yang dapat mereka minta, pinjam, atau cetak.
Sayangnya, sebagian besar negara tidak bisa bermurah hati dengan ekspansi pengeluaran pemerintah seperti Amerika. Jika negara-negara meningkatkan pengeluaran fiskalnya dengan mencetak uang, hal itu kemungkinan akan mengotori mata uang mereka dan menyebabkan inflasi harga komoditas (diikuti oleh kerusuhan sosial). Jika para Pleb tidak mendapatkan roti mereka, Anda tidak akan punya pikiran.
Mantra "America First" hadir dalam rasa yang berbeda tetapi baik Partai Demokrat maupun Republik mempromosikannya. Ada konsensus umum bahwa kebijakan yang membantu penerima upah, seperti manufaktur onshoring, belanja infrastruktur, dan tarif impor, adalah hal yang benar untuk dilakukan untuk pertama kalinya dalam 50 tahun. Sayangnya, kebijakan ini bersifat inflasi, dan jika Anda pemegang surat kabar AS, Anda gemetar di sepatu bot ruang angkasa Virgin Galactic.
Saya melakukan estimasi cepat dan kotor tentang jumlah risiko suku bunga yang dimiliki oleh pemegang obligasi AS di luar negeri. SIFMA menyediakan tabel yang memecah penerbitan Treasury AS berdasarkan jatuh tempo. Saya melihat komposisi treasury saat ini dan menggunakan rasio tersebut untuk menghitung perkiraan portofolio pemegang asing. Saya kemudian menggunakan fungsi <DURA> di Bloomberg untuk menghitung durasi yang dimodifikasi dari setiap jenis wesel atau obligasi. Treasury Note memiliki jangka waktu antara 2 dan 10 tahun. Ini juga termasuk Catatan Tingkat Mengambang. Treasury Bond adalah apapun yang lebih dari 10 tahun, yaitu obligasi 20 dan 30 tahun dan TIPS.
Saya menghitung durasi rata-rata tertimbang selama 17,08 tahun untuk pemegang asing.
Nilai Dolar One Basis Point (DV01) = Nilai Nominal USD * Durasi * 0,0001
DV01 = 6,461 Triliun USD * 17,08 * 0,0001 = $ 12,08 Miliar
Angka itu mungkin tidak berarti banyak, tapi ini adalah risiko suku bunga yang sangat besar. Jika suku bunga naik 1% atau 100 basis poin, saya memperkirakan dengan sangat longgar orang asing akan mengalami kerugian mark to market sebesar $ 1,208 triliun. Mengingat bahwa nosional pada Maret 2021 adalah $ 6,461 triliun, kenaikan suku bunga 100 basis poin menghasilkan hampir kerugian 20%. Bisakah saya mendapatkan CONVEXITY NEGATIF !!!
Ingat, jika obligasi Anda panjang, suku bunga Anda pendek. Meningkatnya suku bunga adalah berita buruk bagi pemegang obligasi.
Jika Anda adalah pemegang besar kas AS di luar negeri dan pemerintah memberi tahu Anda bahwa ia lebih menyukai kebijakan inflasi untuk mendukung kelas menengah domestiknya, Anda mencalonkan diri. Itu sebabnya pada tahun 2020, ketika USG menurunkan hujan, orang asing melakukan mogok dan hanya membeli 8,39% dari kas yang dikeluarkan. Siapa yang membuat perbedaan?
Whodunnit ini cukup mudah. Apa yang terjadi pada tahun 1939 ketika Departemen Keuangan membutuhkan pengisap untuk membeli obligasi yang terlalu mahal? Mereka menelepon bank sentral "independen" dan meminta mereka untuk bertindak. Pada tahun 2020, Departemen Keuangan bahkan tidak perlu meminta - The Fed membeli 55% dari semua obligasi yang diterbitkan. Inilah mengapa neraca Fed tumbuh 76% pada tahun 2020.
Jangan lupakan pemegang tas obligasi luar negeri. Kami akan kembali ke kesulitan mereka nanti ketika kami berbicara tentang opsi kebijakan untuk USG selama sisa dekade ini.
Ada beberapa hal teknis yang membantu The Fed mempertahankan narasi bahwa tidak hanya menjalankan pencetak uang untuk membayar tagihan pemerintah:
The Fed belum menetapkan target eksplisit untuk imbal hasil obligasi pemerintah. Tampaknya mereka lebih menyukai kenaikan imbal hasil yang teratur dan tidak mudah menguap ke tingkat tertentu yang belum kita ketahui. Karena mereka belum menetapkan target, mereka dapat mengatakan dengan tegas bahwa mereka tidak terlibat dalam Yield Curve Control (YCC). Itu penting karena, ingat apa yang dikatakan Gubernur Eccles sebelumnya - jika Fed melakukan YCC, neraca mereka akan meningkat ke tingkat apa pun yang diperlukan untuk menjaga imbal hasil pada atau di bawah target mereka. Seiring dengan membesarnya neraca, begitu pula jumlah uang beredar, dan itu menciptakan lingkungan untuk inflasi.
Kewajiban The Fed bukanlah legal tender. Dalam bahasa Inggris, Fed tidak hanya mencetak uang dan membelanjakannya langsung dari rekening mereka. Sebaliknya, mereka terlibat dalam permainan cincin kecil di sekitar meja dealer utama. Departemen Keuangan mengadakan lelang treasury, dealer utama menawar obligasi, dan Fed segera membeli obligasi dari dealer dengan markup kecil. Semua orang menang. USG mendapatkan wampum mereka, bank dibayar untuk mengambil risiko nol, dan The Fed dapat mengklaim bahwa mereka tidak secara langsung mendanai pemerintah.
2020 adalah tahun yang luar biasa. Crypto pergi ke bulan dan saat ini terhuyung-huyung di bawah pengaruh tarikan gravitasi Bumi yang luar biasa. Apakah kita sudah selesai? Akankah neraca Fed terus meningkat, membawa semua jenis aset keuangan bersamanya? Mari kita intip bola kristal Pepe.
Inflasi moneter hanya menjadi masalah jika terwujud dalam cara yang tidak dapat diterima secara politik. Harga yang paling menjadi perhatian politisi adalah harga tenaga kerja (upah), dan harga pangan dan energi.
USG agak mematikan ekonomi ketika COVID-19 melanda dan mengirimkan cek untuk masalah semua orang - 1, 2, ikatkan sepatu saya, 3, 4 keluar dari pintu untuk menyepak stonks di Robinhood dengan cek stimmie. Upah minimum di sebagian besar negara bagian ketika Anda menjumlahkan semua cek pemerintah sekarang adalah $ 15 hingga $ 20 per jam, sedangkan sebelum COVID banyak negara bagian memiliki upah minimum menurut undang-undang di bawah $ 10.
Bisnis sekarang mengeluh bahwa kemurahan hati pemerintah menghalangi mereka untuk mempekerjakan cukup banyak pekerja. Cek Stimmie benar-benar mencegah bisnis mempekerjakan pekerja di tingkat upah rendah yang lama, tetapi solusinya adalah membayar lebih. Setelah 50 tahun kehilangan modal, tenaga kerja tidak akan menerima apa pun selain melanjutkan pertumbuhan upah riil. Ada pemilu yang akan datang pada tahun 2022, merah atau biru, jika Anda tidak membagikan barangnya, orang lain akan mencalonkan diri di platform Made-in-America, pro-Union, berupah tinggi dan mengalahkan kandidat pro-bisnis. yang lebih suka memprioritaskan pengembalian modal. Zeitgeist telah berubah.
Fakta bahwa meme di media sosial mengolok-olok harga konyol yang dibayarkan untuk kayu di Amerika memberi tahu Anda bahwa inflasi ada di sini, dan yang lebih penting, orang tahu itu ada di sini.
Sebagai akibat dari inflasi upah dan bahan mentah, ada bagian dari perusahaan yang berseru-seru bahwa Fed perlu memperlambat dan menaikkan suku bunga, atau setidaknya mengurangi laju pertumbuhan neracanya. Itu tidak membantu bahwa cetakan Indeks Harga Konsumen (CPI) April adalah yang tertinggi dalam beberapa dekade. CPI adalah indeks yang dihitung pemerintah yang seharusnya mengukur inflasi dalam ekonomi riil. Jika Fed peduli untuk memerangi inflasi, maka semua tandanya ada - dan sekarang mereka perlu mengubah arah.
Pada saat yang sama, Gedung Putih mengalami kesulitan mendapatkan suara penting di Senat untuk menyetujui kesepakatan infrastruktur multi-triliun dolar berikutnya yang datang dengan kenaikan pajak. Tampaknya urgensi pandemi COVID sudah cukup berkurang sehingga politik partisan yang biasa muncul kembali.
Dua hal perlu terjadi agar neraca Fed terus tumbuh:
USG perlu terus mengeluarkan uang secara agresif.
The Fed perlu membeli sebagian besar obligasi yang diterbitkan agar suku bunga tetap pada tingkat yang terjangkau untuk USG.
Risiko Neraca Fed yang Menurun
Pemegang Tas Asing
Ingat para pemegang kas asing yang memutuskan untuk membeli 80% lebih sedikit Treasury yang baru diterbitkan? Apa yang dapat mereka lakukan dengan dolar mereka?
Prakiraan Ekonomi PDB AS yang disusun Bloomberg untuk tahun 2021 berada di 6,50%. Jika itu terjadi, itu akan menjadi pertumbuhan tercepat sejak awal 1980-an. Sementara politisi lebih suka rantai pasokan menjadi fokus, ini tidak terjadi dalam semalam.
Sumber: Bank Dunia
China, Jerman, dan Jepang akan mendapatkan beaucoup USD dengan memproduksi pernak-pernik untuk konsumen Amerika, yang berbelanja secara berlebihan berkat cek stimmie mereka. Jepang dan Cina juga masing-masing merupakan pemegang Treasury AS nomor satu dan dua terbesar. Mereka mendapatkan jumlah dolar paling banyak, dan karena itu memiliki jumlah Treasury AS paling banyak.
Untuk tetap pada saham Treasury mereka, mereka harus membeli aset USD yang berbeda yang tidak secara eksplisit didevaluasi melalui kebijakan pemerintah yang bersifat inflasi. Pasar saham AS, dan khususnya, ahli teknologi penerima manfaat pasca-COVID membuka pintu pada tahun 2020. Alih-alih membeli obligasi, orang asing menjadi pintar dan masuk ke ekuitas secara besar-besaran.
Pada tahun 2020, orang asing membeli batu senilai $ 2,454 triliun. Itu kira-kira. 57% dari jumlah US Treasury yang diterbitkan. Dengan menggunakan data Januari hingga Maret 2021 dan ekstrapolasi garis lurus, pada 2021 orang asing berada di jalur yang tepat untuk membeli batu lagi senilai $ 3,224 triliun.
Alih-alih mendaur ulang pendapatan ekspor mereka menjadi Treasury, orang asing malah membeli saham - yang mendapat keuntungan dari suku bunga rendah dan neraca Fed yang berkembang. Orang asing masih memegang Treasury senilai $ 7,07 triliun.
Angka suku bunga naik adalah juju buruk bagi pemegang obligasi dan ekuitas jangka panjang. Jika Fed bahkan mengisyaratkan bahwa ia akan memajukan tanggal di mana ia menaikkan suku bunga jangka pendek, dan / atau mengurangi pembelian obligasi bulanan, dua hal akan terjadi. Pertama, pasar ekuitas akan merosot karena orang asing membuang saham. Manusia tercepat di dunia adalah gubernur Fed yang mundur dari kebijakan mereka jika S&P 500 turun 20%. Kedua, hasil Treasury akan menjerit lebih tinggi. Dan mari kita menempatkan teriakan lebih tinggi ke dalam konteks - peningkatan 100 basis poin dalam tarif sudah cukup untuk menato kata REKT di semua kelas ASS et keuangan .
USG Yang Mahakuasa
Setiap rezim secara implisit atau eksplisit menjanjikan sesuatu kepada rakyatnya sebagai imbalan atas dukungan mereka. Arsitek negara kesejahteraan modern AS adalah Presiden FDR dan LBJ.
Jika populasinya menabung, ia tidak menghabiskan. Pengeluaran besar utama utama yang diupayakan oleh pemerintah modern untuk diperhalus / dibayar langsung sebagian besar terkait dengan perawatan kesehatan. Meskipun perawatan kesehatan AS tidak sepenuhnya gratis, AS menyediakan perawatan gratis atau bersubsidi besar untuk kaum muda, tua, dan miskin. Kelompok terpenting bagi politisi adalah pekerja yang menua. Boomers adalah kelompok terbesar dan terkaya di Amerika. Orang kaya tua memilih. Karenanya, jika Anda seorang politikus, Anda selalu mendukung hal-hal yang mereka pedulikan. Orang tua kaya peduli dengan perawatan kesehatan.
Ketika mereka tumbuh menjadi orang dewasa yang produktif, Boomers dijanjikan perawatan kesehatan yang terjangkau / hampir gratis saat mereka menua (Medicare). Selain itu, mereka dijanjikan pensiun yang bermartabat yang dibayar oleh Jamsostek.
Sebagai gantinya, mereka menghabiskan sebagian besar dari apa yang mereka peroleh untuk mengejar impian Amerika. McMansion yang penuh dengan pernak-pernik, dapur berisi makanan olahan murah, dan garasi dua mobil dengan truk pick-up dan SUV berisi bensin murah. Beginilah cara konsumen Amerika memberi daya 60% hingga 70% dari PDB tahunan. Bandingkan ini dengan China, yang tidak menyediakan perawatan kesehatan atau jaminan pendapatan pensiun bagi kebanyakan kamerad. Populasi menabung secara agresif, dan itu salah satu alasan mengapa konsumen China hanya menyumbang 30% hingga 40% dari PDB tahunan.
Item baris pengeluaran USG untuk Medicare, Medicaid, dan Jaminan Sosial bersama-sama disebut hak. Penduduk merasa mereka berhak atas perawatan kesehatan dan pensiun yang dibayar oleh pemerintah. Politisi mana pun yang mencoba untuk mereformasi "jalur ketiga" ini akan disetrum di kotak suara.
Pengeluaran pertahanan hampir tidak pernah menurun karena menjadi polisi dunia itu mahal. Terutama ketika tujuannya adalah untuk memastikan komoditas energi murah yang diproduksi di wilayah yang secara sosial tidak stabil dapat dikirim ke Amerika sepanjang hari, setiap hari.
Masalah dengan hak dan belanja pertahanan adalah barang-barang ini riil, bukan barang moneter. Tidak peduli seberapa keras upaya The Fed, ia tidak dapat mencetak lebih banyak perawat, rumah sakit, atau kapal induk. Ketika populasi semakin tua dan semakin sakit, sistem perawatan kesehatan yang sudah mahal akan secara bertahap beralih ke alam semesta lain yang mahal.
Lihat ini - menurut Biro Sensus AS, dari 2010 hingga 2019, populasi 65 tahun ke atas meningkat 7,74%. Selama periode yang sama, biaya Medicare dan Jaminan Sosial tumbuh 48,52%. Untuk setiap kenaikan 1% pada orang tua, pengeluaran mereka untuk pemerintah tumbuh 6%. Selama dekade berikutnya, kira-kira. 42 juta orang berusia 55-64 akan menjadi 65 tahun ke atas. Dengan asumsi tidak ada yang meninggal, itu berarti 13% dari populasi yang akan mulai secara agresif menarik dukungan pemerintah antara sekarang dan 2030. Itu akan membutuhkan peningkatan 78% lagi dalam perawatan kesehatan dan pengeluaran pensiun, dengan asumsi tren saat ini berlaku.
Menghargai besarnya pengeluaran perawatan kesehatan, pensiun, dan pertahanan adalah tujuan dari latihan ini, masalah berikutnya adalah bagaimana USG akan membayar untuk meningkatkan biaya program yang penting untuk kesepakatan dengan rakyat. Mengingat besarnya pengeluaran fiskal yang sudah terjadi, banyak yang percaya bahwa sekarang USG akan secara agresif menaikkan pajak atas modal untuk membayar pengeluaran yang meningkat.
Bagan ini menampilkan persentase total pengeluaran untuk Medicare, Medicaid, Jaminan Sosial, dan Pertahanan yang dicakup oleh penerimaan pajak tahunan. Kesimpulannya, pajak sekarang hampir menutupi 100% biaya, turun dari 200% biaya 20 tahun lalu. Dari 20 tahun terakhir, kepresidenan dipegang oleh 60% dari waktu Republikan, dan 40% dari Demokrat. Terlepas dari pihak mana yang berkuasa, pengeluaran meningkat lebih cepat daripada pendapatan.
Biaya program-program ini meningkat 207% dari tahun 2000 hingga 2020, sementara penerimaan pajak tumbuh sebesar 83%. Jika kita mengekstrapolasi tren ini satu dekade lagi, penerimaan pajak hanya akan menutupi 90%. Pemerintah masih memiliki sekitar 30% hingga 40% dalam pos anggaran tambahan yang perlu dibayar untuk hak dan pengeluaran pertahanan yang melebihi dan di atas. Ini mengasumsikan bahwa produktivitas dan kegiatan ekonomi tidak akan terpengaruh oleh tarif pajak yang lebih tinggi. Ini adalah asumsi palsu bahwa manusia akan menghasilkan yang sama atau lebih ketika mereka semakin sedikit membawa pulang dari usaha mereka.
Pajak tidak pernah bisa menutupi semua barang yang dijanjikan pemerintah. USG, seperti semua pemerintah, akan meminjam untuk memenuhi kewajiban sosial mereka. Hal ini terutama terjadi bila biaya untuk melakukannya relatif murah, dalam hal ini karena USG memiliki mesin cetak untuk mata uang cadangan dunia.
Tidak Ada Pilihan Tapi Naik
Memperlambat laju pertumbuhan neraca Fed sama dengan menaikkan suku bunga. Tanpa Fed menginjak suku bunga, mereka akan menjadi lebih tinggi karena orang asing tidak mendaur ulang sebanyak mungkin pendapatan dolar perdagangan mereka ke pasar Treasury.
Tidak ada pemangku kepentingan yang penting secara politik yang mendapatkan keuntungan dari suku bunga yang lebih tinggi.
Pemegang obligasi, baik asing maupun domestik, mengalami kerugian mark to market atas portofolionya.
Pemegang ekuitas menderita karena kenaikan tingkat diskonto yang diterapkan pada aliran dividen di masa depan berarti valuasi menjadi kacau. Dogma ekonomi menyatakan bahwa jika pasar saham naik, ekonomi riil pasti lebih baik. Oleh karena itu, jika pasar saham jatuh, perekonomian riil menjadi lebih buruk. TL; DR: jangan biarkan S&P jatuh.
USG harus meminjam lebih banyak setiap tahun untuk menyediakan perawatan kesehatan, pensiun, dan barang-barang pertahanan yang semakin mahal seiring bertambahnya usia penduduk dan tatanan dunia menjadi lebih multi-kutub. Mendongkrak tarif pajak tidak populer di titik ekstrem, dan tidak cukup untuk menghasilkan pendapatan yang dibutuhkan. USG membutuhkan Fed untuk bermain bola dan memastikan bahwa suku bunga tetap rendah sementara itu memompa hutang ke dalam perekonomian untuk menghasilkan pertumbuhan di atas tren.
Satu-satunya pemenang dari kebijakan moneter dan fiskal yang ketat adalah mereka yang mendapatkan keuntungan dari USD yang kuat dan stabil. Jika AS memiliki rasio utang terhadap PDB secara substansial di bawah 100%, maka dapat dikatakan bahwa AS mampu secara domestik untuk terus menanggung biaya mata uang cadangan global. Tetapi sekarang negara dengan defisit kembar dengan kelas menengah dan bawah domestik yang telah menanggung biaya rezim fiat USD selama 50 tahun, kemampuan untuk menjual penghematan sebagai kebijakan yang sesuai menjadi hilang.
Coba coba
Semua kata dan grafik yang bagus ini bagus, tetapi Fed masih ingin percaya bahwa ia memiliki opsi. Oleh karena itu, mereka akan mencoba untuk mengurangi laju pembelian obligasi - yang kemungkinan akan berdampak buruk. Pada 2013, penjabat gubernur Fed berbicara tentang kemungkinan pengurangan pembelian obligasi di masa depan dan pasar berubah. Stonks dan obligasi mendapatkan tongkatnya, dan Bernanke menyelesaikan program dengan cepat. JK kalian semua, pembelian obligasi akan terus berjalan sesuai jadwal.
Setiap kali Fed mencoba melepaskan diri dari QE 4 EVA, pasar mengatakan NYET. Taruhannya kali ini bahkan lebih tinggi, karena kebijakan USG yang dinyatakan adalah bahwa kita berperang dengan COVID dan oleh karena itu akan membelanjakan apa pun yang diperlukan karena kita bisa. Mirip dengan periode 1939–1951, The Fed akan secara implisit atau eksplisit diminta untuk membeli obligasi guna merekayasa kurva imbal hasil Treasury yang berada di bawah tingkat pertumbuhan ekonomi tahunan.
Saat ini ada dua masalah - The Fed sedang memikirkan untuk berpikir tentang pengurangan pembelian obligasi bulanan, dan pejabat terpilih pemerintah AS belum mengeluarkan tagihan belanja besar-besaran baru. Pasar crypto memberikan pendahuluan tentang apa yang akan terjadi pada pasar ekuitas dan obligasi jika Fed dan USG tidak bekerja sama untuk membelanjakan lebih banyak uang.
Saya sepenuhnya berharap pembantaian antar kelas aset akan terus berlanjut hingga awal musim gugur. The Fed memiliki dua pertemuan kebijakan pada bulan Juni dan Juli. Jika mereka mulai serius berbicara tentang meruncingkan pertumbuhan neraca, hati-hati.
Demokrat perlu mencari cara untuk meloloskan RUU infrastruktur mereka. Siapa yang tahu kompromi macam apa yang akan mereka buat untuk mencapai garis finis, tapi kita membutuhkan lebih banyak pemeriksaan stimmie. Kredit anak senilai $ 3.600 yang diperluas untuk tahun 2021 adalah langkah yang baik untuk menjaga mana dari Washington DC mengalir dan akun Robinhood terisi hingga penuh.
Semua ini untuk mengatakan, jika neraca Fed akan tumbuh 10x, lebih banyak pinjaman perlu dilakukan dengan cepat. Tidak ada yang naik atau turun dalam garis lurus. Tanpa penurunan harga ekuitas dan kenaikan suku bunga, kelembaman organisasi birokrasi yang besar akan mendorong upaya ekspansi fiskal secara agresif. Sekali lagi, saya yakin kita akan melihat reaksi pasar negatif global pada musim panas dan musim gugur ini.
Seberapa tinggi?
Inti dari esai ini adalah untuk menyatakan bahwa, untuk memerangi perang dengan COVID dan menghindari memperburuk keresahan sosial, satu-satunya tindakan yang dapat diterima secara politik adalah penargetan PDB nominal yang dibayar dengan uang pinjaman. Untuk menjaga biaya pinjaman lebih rendah dari pertumbuhan yang dicapai, Fed akan memperluas neracanya ke tingkat apa pun yang diperlukan.
Kebijakan penargetan pertumbuhan PDB nominal berhasil - satu-satunya masalah adalah mencegah inflasi yang tidak terkendali dalam upah dan barang. Tapi terkadang, itu hasil yang bisa diterima secara politik. Selama dan setelah perang, pemerintah selalu menerima jenis inflasi yang merusak ini, karena itulah satu-satunya cara mereka dapat membayar upaya tersebut.
Triknya adalah dengan membelanjakan uang itu untuk usaha-usaha yang nilai ekonomi riilnya menghasilkan lebih banyak daripada bunga atas hutang yang dikeluarkan. Cina telah menjalankan strategi seperti itu dengan sukses besar dari akhir tahun 1970-an hingga saat ini. Michael Pettis berpendapat bahwa biaya sebenarnya dari hutang melebihi pertumbuhan ekonomi beberapa waktu setelah tahun 2008. China mengumpulkan saham hutang terbesar yang pernah ada dalam sejarah manusia karena mengadopsi kebijakan penargetan PDB nominal dengan semangat yang tinggi, dan tidak mengeluarkan mata uang cadangan global. . Jika AS mendedikasikan dirinya juga, langit adalah batas seberapa banyak utang yang dapat disimpan Fed.
Saya tidak dapat memprediksi dengan pasti seberapa besar neraca Fed akan tumbuh. Saya hanya tahu bahwa jika kebijakan seperti itu dijalankan, satu-satunya cara untuk membayarnya adalah melalui pencetakan uang. Pertanyaan bagi kami para pedagang dan investor adalah aset keuangan apa yang dapat kami miliki yang naik setidaknya pada kecepatan yang sama dengan neraca Fed.
AS sudah memulai prosesnya. Mari kita asumsikan pada akhir 2021 uang kertas 10-tahun AS menghasilkan 2% dan PDB tumbuh 6,5%, yang merupakan perkiraan saat ini oleh Fed dan ekonom yang "dihormati". Itu adalah hasil nyata negatif 4%.
Anda Memiliki Satu Pekerjaan Sialan
Air, air, di mana-mana,
Dan semua papan menyusut;
Air, air, di mana-mana,
Atau setetes pun untuk diminum.
- Rime of the Ancient Mariner
Ini adalah salah satu puisi favorit saya, dan sangat cocok dengan situasi likuiditas saat ini. Ada begitu banyak likuiditas karena pembelian obligasi bulanan Fed; namun, air aktual yang kita butuhkan hanya dapat berasal dari USG dan Departemen Keuangan yang mengeluarkan tagihan belanja besar-besaran yang mengharuskan penerbitan lebih banyak tagihan, catatan, dan obligasi.
Sayangnya, esai ini sudah terlalu panjang jadi saya tidak bisa terlalu jauh membahas bagaimana tepatnya saluran transmisi pelonggaran kuantitatif bekerja. Tetapi pada dasarnya, ketika Fed membeli Treasury dari bank-bank yang Terlalu Besar untuk Gagal, Fed mengkredit mereka dengan cadangan bank yang disimpan di Fed. Karena aturan rasio kecukupan modal, bank harus menahan modal tambahan terhadap cadangan tersebut. Namun, jika mereka memegang Treasury, mereka perlu menyimpan lebih sedikit, atau tidak sama sekali.
Ketika Fed melakukan operasi pasar terbuka dan membeli Treasury dari bank, ia mengambil bentuk jaminan yang lebih tinggi dan menggantinya dengan yang lebih rendah. Bank kemudian perlu menyediakan modal untuk menyokong cadangan ini. Hal ini pada dasarnya menghambat kemampuan bank untuk memberikan lebih banyak kredit karena mereka perlu mengikat modal untuk menyokong cadangan mereka yang besar dan meningkat yang disimpan di The Fed.
The Fed memahami masalah ini, jadi mereka melakukan repo terbalik. Ini berarti bahwa Fed menukar cadangan dengan Departemen Keuangan. Di satu sisi, Fed meningkatkan likuiditas melalui pembelian Treasury dari bank, dan di sisi lain menurunkan likuiditas dengan menukarnya kembali ke bank. Jadi efek bersihnya adalah bahwa kondisi likuiditas keseluruhan di pasar pendapatan tetap tidak berubah secara ekstrim.
Penggunaan fasilitas di Fed New York telah melonjak ke level tertinggi sepanjang masa baru-baru ini karena pasar kehabisan jaminan Treasury. Departemen Keuangan / USG perlu mengeluarkan lebih banyak uang agar dapat meminjam lebih banyak uang. Karena jika Fed tetap berpegang pada pembelian $ 120 miliar per bulan mereka, yang kira-kira. 70% adalah Treasury, tidak akan ada cukup agunan untuk dibagikan sehingga sistem perbankan berfungsi, dan suku bunga jangka pendek lebih tinggi dari 0%. Ada berbagai alasan struktural dan hukum mengapa ujung pendek kurva Treasury tidak bisa negatif tanpa menyebabkan gangguan parah pada fungsi pasar uang AS.
Pada tahun 2008, The Fed beralih ke mode pencetakan uang tingkat tinggi. Namun, setiap gubernur Fed mengeluh bahwa mereka hanya dapat melakukan banyak hal. Jika USG tidak membelanjakan lebih banyak uang dan dengan demikian menciptakan lebih banyak jaminan Treasury, langkah-langkah pelonggaran kuantitatif mereka tidak efektif. QE hanya mengubah neraca bank dan lembaga keuangan lainnya dari yang memegang Treasury menjadi yang memiliki hutang dan ekuitas perusahaan yang lebih berisiko. Ini tidak berarti bank akan mengambil risiko pinjaman ke ekonomi riil. Itu tidak menempatkan cek stimmie di tangan para pejuang GameStop. Ini, pada dasarnya, tidak melakukan apa pun untuk mengoreksi kinerja buruk buruh vs modal sejak tahun 1970-an.
Departemen Keuangan sangat menyadari masalah mendasar ini. Sudah waktunya untuk menghabiskan waktu dan membawa kita ke Valhalla.
Crypto sebagai Katup Pelepas
Ketika suatu ukuran menjadi target, itu tidak lagi menjadi ukuran yang baik.
- Marilyn Strathern
Pasar keuangan adalah kumpulan berbagai ukuran yang seharusnya memberi tahu kita hal-hal tentang berbagai aspek ekonomi riil. Namun, langkah-langkah ini tidak lagi berarti ketika bank sentral mengubahnya menjadi target. Kemudian, mereka hanya memberi tahu kami sejauh mana bank sentral akan terlibat dalam membeli atau menjual aset untuk mencapai hasil yang diterima secara politik yang diinginkan.
Untungnya, tidak seperti manusia di tahun 1940-an dan 1950-an, kami memiliki crypto. Bahkan jika mereka dilarang oleh pemerintah dalam negeri mereka untuk memegang emas, kemampuan untuk mengekspresikan diri Anda secara finansial hanya tersedia bagi mereka yang sangat kaya. Semua orang hanya makan pai sederhana mereka dan menggerutu sementara tabungan mereka dikeluarkan untuk membayar pengulangan kedua di dunia dari total perang.
Berikut berbagai ukuran dan bagaimana mereka menjadi sasaran:
Obligasi Pemerintah - Hampir setiap bank sentral secara global mendistorsi pasar obligasi domestik mereka melalui jadwal pembelian yang agresif. Oleh karena itu, imbal hasil obligasi pemerintah hanya memberi tahu kita seberapa besar keinginan bank sentral untuk memperluas neracanya - tidak memberi tahu kita tentang biaya uang yang benar dan tepat.
Ekuitas - Hampir setiap bank sentral secara global aktif di pasar ekuitas domestik masing-masing. The Fed belum, tetapi yang diperlukan hanyalah penurunan berkelanjutan di S&P 500 dan mereka akan menemukan cara untuk mendukung pasar ekuitas. Bankir sentral dan sebagian besar politisi percaya bahwa kartu skor mereka adalah kinerja pasar ekuitas, dan itu berarti ekonomi riil sehat. Tetapi jika Anda dapat menargetkan tingkat ekuitas apa pun melalui pencetakan uang untuk membelinya dalam jumlah yang diperlukan, maka kinerja pasar saham tidak memberi tahu Anda apa pun tentang kesehatan aktual sektor korporasi publik domestik.
Perumahan - Hampir setiap bank sentral secara global aktif di pasar pembiayaan perumahan domestik masing-masing. AS adalah anomali dalam hal bagaimana pasar aset yang didukung hipotek berkembang, tetapi bank sentral dan pemerintah federal menetapkan tarif bea materai, tarif hipotek, dan langkah-langkah keterjangkauan lainnya untuk mendorong atau mencegah pembelian rumah. Ini bukan ukuran yang bagus, karena ada begitu banyak kebijakan istimewa yang mendistorsi harga rumah yang merepresentasikan material dan memperhitungkan sewa yang ditempati oleh pemilik.
Emas - Hal yang menarik tentang emas adalah ia mungkin saja mendapatkan kembali mojo-nya. Bank emas batangan besar, mulai Juni tahun ini, akan menghadapi perubahan dalam cara mereka menghitung dan mendanai emas yang tidak dialokasikan di neraca mereka. Aturan baru Basel III mungkin membuat tidak mungkin untuk menekan pasar emas melalui pembuatan kertas pendek tanpa batas. Jika ini benar-benar terjadi, maka emas mungkin sekali lagi menjadi ukuran inflasi moneter daripada batu ngantuk yang berada di brankas di seluruh dunia.
Crypto
Ini adalah bagan Bitcoin dan Ether yang diindeks terhadap neraca Fed di era pasca-COVID. Data diindeks pada 100 mulai 1 Jan 2020. Bahkan dengan aksi jual keji terbaru, keduanya telah berhasil dengan sangat baik dalam meningkatkan daya beli. Bitcoin dan Ether telah mengungguli neraca Fed masing-masing sebesar 2,3x dan 15x.
Tidak ada organisasi dengan mesin cetak yang memiliki harga target untuk kripto apa pun. Sebaliknya, mereka percaya crypto hanya mewakili kegilaan kerumunan yang terhubung secara elektronik. Itu sempurna karena crypto dapat berfungsi sebagai satu-satunya alarm asap yang berfungsi untuk inflasi moneter yang pasti akan datang jika / ketika penerbit mata uang cadangan global menggunakan penargetan PDB nominal yang didanai oleh mesin cetak captive mereka.
Jika setelah semua kata-kata ini Anda setuju dengan saya, maka fluktuasi total kapitalisasi pasar crypto tidak material. Saat neraca Fed tumbuh, kapitalisasi pasar crypto akan tumbuh bersamanya. Kinerja relatif koin dalam cakrawala kripto tergantung pada narasi, teknologi, dan adopsi. Sekarang saya telah meletakkan tesis makro global saya tentang mengapa bodoh untuk mempersingkat pasar crypto secara keseluruhan, saya dapat kembali ke analisis mendalam tentang struktur pasar mikro crypto dan bagaimana DeFi akan memberikan sebagian besar arus lembaga keuangan hanya berguna bagi mereka yang menolak menggunakan pembayaran digital.
Postingan ini juga dipublikasikan di blog BitMEX, dapat diakses di sini .
Suggested posts
Program YOK Halving dan Pembelian Kembali YOK
Token platform YokaiSwap, YOK, mengalami separuh pertama pada 19 Maret 2022 2:00 UTC, dan datang dengan berita bagus! Kami memperkenalkan program pembelian kembali YOK untuk membeli kembali dan membakar YOK, mengurangi volatilitas harga, dan berpotensi berkontribusi pada apresiasi harga token. Kami berharap untuk memberi penghargaan kepada pemegang YOK atas partisipasi, dukungan, dan loyalitas awal mereka, karena kedua pembaruan memperkuat stabilitas dan pertumbuhan jangka panjang YOK.
CPI A.S. pada bulan Februari adalah level tertinggi baru dalam hampir 40 tahun, menyebabkan BTC & ETH terus menurun dan dana perlahan-lahan menurun — 2022.3.11
Sampai pukul 8:00 pagi ini, dari sudut pandang fluktuasi dana pada rantai, situasi permodalan pada hari Kamis masih OK. Meskipun USDT tidak mencapai titik tertinggi dalam seminggu, itu juga melebihi jumlah total pada hari Rabu, dan USDC nyaris tidak bisa memenuhi target. Meskipun data modal keseluruhan hari ini belum terjadi, fakta yang tak terbantahkan bahwa penurunan modal secara keseluruhan selama seminggu.Baru-baru ini, banyak mitra kecil telah menemukan kekurangan modal dari volume transaksi. Dilihat dari situasi saat ini, dana yang semakin berkurang pasti menjadi tanda utama bahwa pasar secara bertahap menuju palung. Kita semua sudah tahu tentang CPI Februari yang diumumkan oleh Amerika Serikat kemarin, itu adalah titik tertinggi dalam hampir 40 tahun sejarah, dan kenaikan harga minyak setelah konflik geopolitik di akhir Februari belum dihitung, dan IHK erat kaitannya dengan kenaikan suku bunga minggu depan.Ya, dan kunci untuk menaikkan suku bunga adalah dengan mengecilkan neraca.Dapat diprediksi bahwa kemajuan penyusutan neraca akan segera terjadi. Dan pengurangan neraca adalah senjata yang paling memukul perekonomian.Kenaikan suku bunga 25 basis poin pada tanggal 17 seharusnya tidak menjadi masalah besar, tetapi manfaat 25 basis poin telah dirilis terlebih dahulu, bahkan jika pengumuman kenaikan suku bunga 25 basis poin tidak akan menyebabkan terlalu banyak volatilitas ke pasar, tetapi pada tanggal 17, rencana untuk mengecilkan neraca akan diumumkan, jadi kecuali ada peristiwa angsa hitam, efek positifnya kenaikan suku bunga ini di pasar saham AS dan pasar mata uang hampir tidak ada. Meskipun fluktuasi dana pada rantai menurun, jumlah dana yang ditransfer dari bursa masih bagus.Jumlah total USDT yang ditransfer ke bursa pada hari Kamis adalah yang tertinggi kedua sejak Februari, dan meskipun USDC tidak melebihi tinggi Senin, tetapi relatif bagus. Besarnya dana yang masuk ke bursa juga akan sangat mempengaruhi intensitas order beli, semakin banyak dana yang masuk ke bursa pasti akan meningkatkan proporsi pembelian dan volume transaksi. Dilihat dari arus harian dana saham di bursa, meskipun ada lebih banyak dana yang masuk ke bursa, dana saham, baik USDT atau USDC, tidak memiliki kecenderungan untuk mengurangi kepemilikannya, tetapi meningkatkan kepemilikannya, terutama peningkatan kepemilikan USDT Besarannya relatif besar. Ini juga memberi kita sinyal, apakah kekuatan utama dana saham berpikir bahwa ini bukan waktu yang paling tepat untuk membeli bagian bawah, dan dari perspektif pengurangan besar-besaran USDT sepanjang jalan dan volume perdagangan saat ini. Dana pulih, dan dimungkinkan untuk bersiap menghadapi situasi yang lebih besar, terutama USDC yang relatif konservatif selalu mempertahankan tingkat dana saham yang tinggi, dan pada akhirnya memiliki tingkat pengendalian yang tinggi. Dari volume perdagangan harian saat ini dibandingkan dengan yang lalu minggu Penurunan hampir 20% menunjukkan peran dana saham saat ini. Dana transfer bursa keseluruhan minggu ini lebih tinggi dari minggu lalu, tetapi volume perdagangan lebih rendah dari minggu lalu, yang seharusnya menjadi peran dana saham. Dilihat dari data modal sepuluh menit, USDT mulai berhenti melanjutkan akhir setelah mengurangi kepemilikannya sekitar 100 juta dolar AS sebelum dan sesudah pembukaan pasar saham AS. Sebaliknya, ia mulai meningkatkan saham. dana, dan kemudian mulai perlahan-lahan mengurangi kepemilikan. Setelah waktu yang lama, akumulasi dana dimulai. Akhir yang hati-hati dari dana saham juga mengurangi harga saat ini dengan dorongan besar. — — — — — — — — — Pasar BTC — — — — — — — — — — Situasi BTC di pagi hari tidak baik, dan mulai menebus penurunan kemarin, dan keseluruhan suasana hati dan suasana telah memburuk menjadi batas tertentu. Dalam hal aliran bersih, jika tidak ada transfer besar dari Coinbase di pagi hari, tekanan jual sudah cukup besar. Satu-satunya data yang lebih baik adalah bahwa saham BTC di bursa telah mencapai titik yang relatif rendah. Harga BTC semakin tertekan baru-baru ini setelah kurangnya dana saham. BTC yang telah ditransfer mulai bergerak menuju usia koin yang lebih pendek, rata-rata usia koin saat ini di bawah 30 hari, dan trennya semakin rendah, menunjukkan bahwa kepanikan mulai menyebar lagi. Dari data SOPR, holding BTC jangka panjang terus mempercepat penerbangan, yang tidak optimis dari segi kuantitas dan waktu holding. Dan pemegang jangka pendek secara alami tidak memiliki kemungkinan untuk menghasilkan keuntungan, dan hampir semua chip yang telah ditransfer dalam keadaan merugi. Melalui distribusi kisaran harga BTC, karena hanya dapat mencerminkan data pada rantai dan tidak dapat mendeteksi situasi pertukaran, itu dapat dianggap sebagai perubahan alamat pada harga ini, jadi meskipun tidak memiliki akurasi 100%, Tapi sebagai referensi sudah cukup. Dapat dilihat dengan jelas bahwa tekanan jual BTC yang menguntungkan tidak terlalu kuat, dan tekanan jual utama masih berasal dari keuntungan kuno dan taruhan tinggi. — — — — — — — — — Kutipan ETH — — — — — — — — — — — — — Situasi ETH bahkan lebih buruk. Meskipun turun tajam bersama dengan BTC, BTC setidaknya membersihkan inventarisnya ketika jatuh, dan ETH tidak hanya tidak menghapus inventaris, tetapi juga meningkatkan stok ETH di bursa. pertukaran sudah menjadi titik tertinggi dalam seminggu, dan dapat dilihat dari arus pertukaran bersih bahwa tekanan jual saat ini telah menjadi lebih serius, dan sejumlah besar ETH sedang berusaha untuk dikirimkan. ETH dalam transfer terus bergerak ke arah orang-orang dengan posisi yang lebih pendek. Dari data SOPR, terlihat hampir tidak ada keuntungan. Sedikit keuntungan juga harus berasal dari chip yang sudah lama dipegang, dan kepanikan chip jangka pendek sudah datang.Kerugian melebar. Saat ini, situasi ETH secara keseluruhan sangat tidak menguntungkan, dan bahkan GAS telah menurun, dapat dilihat bahwa aktivitas di seluruh rantai pada dasarnya statis, sementara rantai publik lainnya dapat dibayangkan. .
Related posts
Perintah Mutlak dari Celestial Commons
Karena pemerintah dan perusahaan swasta di seluruh dunia melihat ke luar angkasa dengan ambisi, sangat penting bagi publik untuk mempertimbangkan implikasi dari kekayaan dan kekuasaan tak terbatas pada perbatasan tak terbatas. Benda Langit adalah segala sesuatu yang berada di atas atmosfer bumi.
Manfaat di InConcept Labs
Saat ini, sulit membayangkan TI tanpa paket Benefit yang diusulkan (sebagian besar). Mari kita pahami dulu apa itu paket Benefit, lalu mari kita bicara tentang apa yang disediakan oleh organisasi kita. Paket Benefit, selain gaji, adalah tunjangan sampingan yang diberikan kepada karyawan atas pekerjaan yang dilakukan. Manfaat di InConcept Labs didasarkan pada nilai-nilai yang menjadi dasar budaya organisasi. Paket pembelajaran Hire sikap- mengajar keterampilan! (Temukan karakter - ajarkan keterampilan). Ini adalah pendekatan yang memandu kami di InConcept Labs. Kami memiliki sejumlah peluang untuk pendidikan Berpartisipasi dalam Online Offline pelatihan profesional apa pun yang dibutuhkan rekan setim Anda. Partisipasi dalam sesi berbagi pengetahuan, yang diadakan oleh spesialis senior kami, atau oleh spesialis yang diundang. Partisipasi dalam kursus peningkatan bahasa Inggris baik di dalam maupun di luar organisasi, dipandu oleh kenyamanan rekan satu tim. Kami telah menciptakan platform di mana setiap orang memiliki kesempatan untuk bertukar pengalaman, karena kendala dari penonton diatasi sebanyak mungkin dan keterampilan berbicara dikembangkan. Arning Belajar hari libur. Apa ini . Setiap tim memiliki 6 hari dalam setahun untuk libur Belajar Alih-alih mencoba untuk pulih, mereka berkubang dalam kesedihan mereka dan dengan demikian, mengalami lebih banyak kegagalan. Keanggotaan di Perpustakaan Profesional Besar Kesejahteraan Karyawan (Kesehatan Karyawan) Di sini, kesehatan mental dan fisik rekan tim kami digunakan. untuk itu kami memiliki manfaat berikut Paket Olahraga - termasuk sekitar 52 klub olahraga dengan kunjungan tak terbatas, serta kursus berkuda individu kursus pijat. Asuransi Asuransi Kesehatan - setiap karyawan diberikan asuransi kesehatan tahunan. Hari Libur - Selain cuti tahunan 20 hari, setiap orang diberikan waktu 4 hari untuk digunakan saat dibutuhkan.Kesempatan dari Work from home- karena pekerjaan kita diatur dari kantor, rekan satu tim terkadang diberi kesempatan untuk bekerja dari rumah. Orang-> Tim Dari Orang: Tim. Kami mengambil setiap kesempatan sehingga kita dapat membuat orang/profesional dengan kepribadian yang berbeda menjadi satu tim untuk mensukseskan pekerjaan. Untuk membuat tim, kami memiliki yang berikut Makan siang tim - untuk melepaskan diri dari hiruk pikuk pekerjaan sehari-hari, kami memberi tim kesempatan untuk makan bersama beberapa kali dalam setahun, dengan tujuan untuk lebih dekat. Organisasi kegiatan pembangunan tim besar kecil Baik di kantor, di dalam kota maupun di luar kota, kami selalu berusaha untuk memiliki team-building yang berbeda, dipandu oleh preferensi masing-masing tim. Ini adalah cara terbaik untuk membuat orang menjadi Tim. Bonus referensi - ini juga merupakan ucapan terima kasih kepada rekan satu tim yang membantu mengisi tim kami dengan orang / profesional terpilih. Anda penting Karena kunci dalam InConcept Labs adalah Orang, masing-masing individu, Kami mencoba memperhatikan sejak hari pertama bergabung dengan Tim Kotak Selamat datang - setiap orang memiliki kotak hadiahnya masing-masing, yang menunggunya di hari pertama bekerja, termasuk sejumlah barang berlogo organisasi ria Paket pernikahan - setiap orang yang menikah saat bekerja di InConcept Labs, lagi mendapat perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. Paket lahir Bayi lahir- prinsip yang sama ada di sini Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda? yang menantinya di hari pertama kerja, termasuk sejumlah barang berlogo organisasi.Saat bekerja di Lab, ia menikah dan kembali mendapat perhatian khusus berupa hadiah։ bonus. Paket lahir Bayi lahir- prinsip yang sama ada di sini Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda? yang menantinya di hari pertama kerja, termasuk sejumlah barang berlogo organisasi.Saat bekerja di Lab, ia menikah dan kembali mendapat perhatian khusus berupa hadiah։ bonus. Paket lahir Bayi lahir- prinsip yang sama ada di sini Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda? karena setiap orang memiliki karunia individu dalam preferensi mereka sendiri. Paket lahir Bayi lahir- prinsip yang sama ada di sini Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda? karena setiap orang memiliki karunia individu dalam preferensi mereka sendiri. Paket lahir Bayi lahir- prinsip yang sama ada di sini Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda? Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda? Siapapun yang memiliki anak / anak saat bekerja di InConcept Labs sekali lagi menerima perhatian khusus dalam bentuk hadiah։ bonus. - - - Paket manfaat terus diperbarui diisi ulang.) Dan apa manfaat pilihan Anda?
Kutipan Terkenal Ini Hanya Salah
Kata-kata Berbicara Lebih Keras Daripada Keheningan
“Terkadang, keheningan berbicara lebih keras daripada kata-kata. Hanya karena itu damai, itu tidak berarti itu diam dan kosong, seperti yang mungkin dipikirkan beberapa orang.
3 situs freelancing teratas yang Anda butuhkan sebagai freelancer
3 situs lepas teratas dan 3 pengalaman yang sangat berbeda untuk dibagikan. Jadi, apakah Anda menangkap bug freelance? aku juga.

label: it


content:
Apa kah kamu mendengar? Tidak ada yang mau bekerja lagi! Setidaknya itulah kata-kata dari massa individu yang menderita yang telah mengetahui bahwa restoran dan toko harus tutup lebih awal dan harus menimbang sedikit lebih lama untuk kopi mereka. Alasannya? Kekurangan staf. Alasan di balik perkembangan yang mengerikan ini banyak, menurut massa yang menderita.
Pandemi menutupnya dan sekarang mereka berjuang untuk bangkit kembali.
Orang-orang mendapatkan terlalu banyak dari pengangguran sehingga mereka tidak ingin mengorbankan uang tunai gratis mereka.
Tidak ada yang mau bekerja lagi karena malas.
Saya telah mendengar setiap pengulangan ini, sebagian besar dari mertua yang diberi makan berita konservatif dengan sendok. Mereka akan duduk di sana di depan saya berdebat tentang betapa buruknya Walmart kekurangan kasir atau pesanan McDonalds mereka terlalu lama. Mereka akan meratapi kenyataan bahwa mereka yang seharusnya melayani mereka dengan upah murah bukan karena mereka mengisap dari pemerintah.
Kemudian mereka melihat saya dan dengan cepat berkata, “Bukannya kamu tidak bekerja keras. Tapi itu bukan tenaga kerja terampil! Mengapa Anda membutuhkan lebih dari 10 dolar per jam? Anda akan segera menemukan pekerjaan yang sebenarnya.”
Ya, saya adalah salah satu pekerja jasa yang masih bekerja di industri ini. Padahal tidak lama. Hari-hariku dihitung dengan gembira. Tidak butuh waktu lama untuk pekerjaan gaya layanan makanan cepat saji dengan cepat membuat saya lelah sampai pada titik di mana saya akan pulang dan tidak dapat mengerjakan hal lain. Stres yang menggerogoti tubuh Anda dan memaksakan diri ke dalam mimpi datang, hal ini sudah biasa bagi siapa saja yang pernah melakukan pekerjaan yang menyedot jiwa seperti itu.
Jamnya tidak bisa diandalkan. Kecuali Anda adalah karyawan penuh waktu, Anda akan berada di antara 10–26 jam seminggu kecuali jika Anda mengambil lebih banyak jam atas kemauan Anda sendiri atau bersalah karena membatalkan rencana Anda dan datang di menit terakhir pada hari ketika orang lain berhenti. , dipecat, atau karena alasan tertentu tidak masuk karena mereka memiliki hal-hal yang lebih baik untuk dilakukan. Jam kerja yang tidak dapat diandalkan berarti sulit untuk merencanakan pekerjaan kedua untuk menambah penghasilan Anda. Ketika saya mengerjakan dua pekerjaan itu adalah perjuangan untuk membuat pekerjaan pertama mengerti bahwa saya tidak dapat menawarkan ketersediaan penuh waktu lagi, karena saya perlu memberikan tempat lain jadwal yang dapat mereka gunakan juga. Pekerjaan bergaji rendah memberi Anda begitu sedikit namun mereka mengharapkan Anda memberi mereka segalanya, termasuk kendali penuh atas jadwal Anda.
Ada juga pengisap waktu tersembunyi yang menghabiskan waktu dan kecemasan. Saya membutuhkan pakaian bersih yang rapi untuk setiap shift. Yang adil dan saya mengerti, tapi saya biasanya tertutup susu, sirup, dan sisa makanan lainnya. Saya mencuci dua kali lebih banyak sekarang untuk memiliki celemek yang rapi karena kami hanya mendapatkan dua, yang keduanya tidak selalu bertahan dalam shift. Oh, saya bisa mendapatkan lebih banyak, tetapi saya harus membayarnya sendiri.
Kemudian seseorang harus melakukan perjalanan ke tempat kerja yang membutuhkan bensin, atau berjalan kaki yang biayanya dalam waktu dulu bisa digunakan untuk menulis atau pekerjaan sampingan lainnya. Mereka yang cukup beruntung berada di kota-kota dengan transportasi sedikit lebih beruntung, namun rute langsung ke tempat kerja tidak selalu mudah didapat. Jadi, Anda melihat 30–45 menit lagi yang dihabiskan dari hari Anda saat Anda menabrak gerbong kereta.
Lalu ada ungkapan yang ditakuti, "Pelanggan selalu benar." Mentalitas ini hanya ada jika seseorang percaya bahwa pekerja layanan adalah orang yang kurang berprestasi yang harus bersyukur untuk melayani mereka. Memudahkan untuk membicarakan seorang karyawan yang mencoba mengatakan, "Maaf, kami tidak bisa melakukan itu." Itu harus. Kalau tidak, apa yang memungkinkan wanita itu bertanya kepada kami, ketika kami memberi tahu dia bahwa kami kehabisan karamel, untuk membuat beberapa di belakang.
Kata-katanya yang tepat adalah, "Nah, apakah Anda punya panci?" Saya benar-benar salah satu rekan kerja saya secara visual pergi ke belakang sehingga mereka membenturkan kepala mereka ke lemari es dan berteriak frustrasi.
Jadi tidak, kami tidak malas karena kami tidak ingin melakukan pekerjaan ini dengan upah yang hampir tidak layak huni lagi. Kami tidak malas karena kami tidak ingin diremehkan atau dimanfaatkan oleh pelanggan dan majikan. Sekarang buat karamel Anda sendiri dan bicaralah dengan saya seperti saya manusia.
Suggested posts
Catatan tentang Prinsip 80/20
Ini adalah catatan saya tentang ide dan konsep yang menurut saya menarik — bukan ringkasan buku yang komprehensif. Harap dicatat bahwa tautan afiliasi tidak termasuk, Ketahuilah bahwa saya hanya merekomendasikan produk dan layanan yang saya gunakan secara pribadi dan berdiri di belakang.
Bagaimana Orang Menjadi Sadar?
Apakah ada lebih dari satu cara?
Narkoba dan alkohol berdampak pada begitu banyak kehidupan orang dalam satu atau lain cara. Beberapa orang dapat mengalami kebiasaan minum atau minum sepanjang hidup mereka, dan bahkan mungkin memberi tahu Anda bahwa itu meningkatkan pengalaman mereka.
Related posts
Bagaimana Pengembang dapat Mempercepat Aksesibilitas Global
Apa itu Aksesibilitas? Setiap pengguna berhak mendapatkan pengalaman digital bintang lima secara online. Penyandang disabilitas harus dapat merasakan konten web dan layanan berbasis web dengan hasil sukses yang sama seperti mereka yang tidak memiliki disabilitas.
Makanan Yang Harus Dihindari Jika Anda Ingin Perut
Bacaan 30 Detik!
Itu benar-benar membantu banyak orang untuk Abs mereka. Berharap itu akan membantu Anda juga.
Pasar Beruang Pribadi
Mengenali depresi dan bagaimana saya memperbaikinya.
Perbandingan Sama seperti Pasar Saham terkadang mengalami pasar beruang, begitu juga orang-orang. Di pasar beruang disarankan untuk berinvestasi di perusahaan yang solid (Amazon & Microsoft).
3 Kebiasaan Yang Tanpa Sadar Membunuh Kemajuan Kebugaran Anda
Waspadalah sesegera mungkin sampai terlambat.
Semua orang menginginkan tubuh yang bugar dengan cepat, tanpa penundaan. Tetapi apakah semua orang melakukan apa yang perlu dilakukan? - Mungkin tidak semua orang.