content:
Makalah Berjudul Perbandingan Deregulasi Paket Kebijakan Jilid I Dengan Deregulasi Saat Ini Dan Sebelumnya
PENGARUH UTANG LUAR NEGERI DAN PENANAMAN MODAL ASING TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI NEGARA DUNIA KETIGA
Analisis Pengaruh Utang Luar Negeri (Foreign Debt) dan Penanaman Modal Asing (PMA) terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
Makalah Ekonomi Internasional Klompok 7
Pengaruh Utang Luar Negeri Terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Laporan Kasus Kulit-kelamin - Intan Permata Sari (2014.061.114)
Analisis Investasi Asing Di Indonesia
HUTANG LUAR NEGERI PEMERINTAH INDONESIA: Dampaknya terhadap Tabungan Domestik dan Pertumbuhan Ekonomi Kurun Waktu 1983 - 1996
Unduh sekarang
Lompat ke Halaman
Anda di halaman 1dari 67
Cari di dalam dokumen
HUTANG LUAR NEGERI DAN PEMBIAYAAN PEMBANGUNAN DI INDONESIA
Pembangunan ekonomi suatu negara di satu sisi memerlukan dana yang relatif besar. Sementara di sisi lain, usaha pengerahan dana untuk membiayai pembangunan tersebut menghadapi kendala. Pokok persoalannya adalah kesulitan dalam pembentukan modal baik yang bersumber dari penerimaan pemerintah yang berasal dari ekspor barang ke luar negeri maupun dari masyarakat melalui instrumen pajak dan instrumen lembaga-lembaga keuangan. Secara umum usaha pengerahan modal dari masyarakat dapat berupa pengerahan dari dalam negeri dan pengerahan modal yang bersumber dari luar negeri. Pengklasifikasian ini didasarkan pada sumber modal yang dapat digunakan dalam pembangunan. Sukirno (2002) mengatakan pengerahan modal yang bersumber dari dalam negeri berasal dari 3 (tiga) sumber utama, yaitu: Pertama, tabungan sukarela masyarakat. Kedua, tabungan pemerintah. Ketiga, tabungan paksa. Namun usaha pengerahan modal melalui ke tiga sumber ini di sebagian besar negaranegara yang sedang berkembang relatif mengalami kesulitan. Tabungan sukarela masyarakat yang dipercayakan pada lembaga lembaga keuangan masih relatif sedikit dibandingkan dengan besarnya dana yang dibutuhkan untuk membiayai pembangunan. Selain pola pikir masyarakat yang masih tradisional, adanya ketakutan akibat kepercayaan masyarakat yang kurang terhadap lembaga keuangan yang dipicu oleh manajemen perbankan yang salah dari pengelola bank dengan mengalirkan dana ke pihak ke tiga untuk membiayai sektor-sektor yang kurang produktif dan mengalirkan ke usaha kelompok sendiri, merupakan sebagian dari penyebab utama ketidakmampuan lembaga keuangan menghimpun dana dari masyarakat. Meskipun tingkat tabungan sektor swasta terus meningkat, tetapi kenyataannya peningkatan tabungan itu sendiri belum mampu untuk memenuhi kebutuhan investasi swasta, sehingga terjadi kesenjangan yang semakin melebar antara tabungan dan investasi. Sementara itu pengerahan modal melalui tabungan pemerintah masih belum bisa diandalkan sepenuhnya, walaupun penerimaan pemerintah melalui sektor perpajakan dan sumber-sumber lainnya lebih besar dibandingkan investasi pemerintah, namun secara nasional terjadi kesenjangan yang terus melebar antara tabungan dengan investasi, melebarnya kesenjangan ini secara tidak langsung menunjukkan pesatnya pertumbuhan investasi domestic yang tidak dapat diimbangi oleh kemampuan perekonomian dalam mengakumulasikan tabungan nasional. Secara teoritis, kesenjangan antara tabungan dan investasi inilah kemudian ditutup dengan bantuan luar negeri (utang luar negeri). Sementara itu, di sektor pajak, meskipun menjadi sektor andalan penerimaan pemerintah di luar minyak dan gas, pemasukannya bagi kas Negara masih belum maksimal bila dibandingkan dengan potensi wajib pajak, baik perorangan maupun badan usaha yang ada. Walaupun terjadi pertumbuhan penerimaan pajak sejalan dengan membaiknya pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh usaha intensifikasi serta ekstensifikasi, Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
353
tetapi haruslah diakui bahwa penerimaan dari sektor ini sebenarnya masih dapat ditingkatkan lagi. Kebijaksanaan pengerahan dana melalui sektor pajak sering kali menimbulkan dilema. Di satu sisi, kebijaksanaan perpajakan yang ekspansif akan mempertinggi penerimaan pemerintah. Sedangkan di sisi lain, kebijaksanaan untuk mengumpulkan lebih banyak pendapatan dari sektor pajak akan mengurangi kegairahan masyarakat untuk menabung dan melakukan penanaman modal. Alternatif lain untuk pengerahan dana bagi pembagunan di luar utang luar negeri adalah melalui penerapan kebijaksanaan anggaran belanja negara secara defisit. Prinsip dasar penerapan kebijaksanaan ini adalah efisiensi di semua aktivitas pembangunan. Meskipun mudah dalam pelaksanaannya, namun sebagian besar negara yang mengalami kesulitan modal enggan untuk melakukannya. Selain beresiko bagi pertumbuhan ekonomi, kebijaksanaan anggaran defisit dapat menimbulkan masalah inflasi di luar batas kewajaran. Sejarah dan Perkembangan Utang Luar Negeri Fenomena mengalirnya modal dari luar untuk membiayai pembangunan oleh negara berkembang telah dimulai sebelum tahun 1914, dimana dalam kurun waktu antara 1870 hingga tahun 1914, Krugman et.al (1999) mengatakan negaranegara berkembang telah menyerap dana dari Inggris rata-rata 5 persen dari Gross National Product (GNP), Perancis 2 persen dan Jerman sebesar 3 persen dari GNP nya. Dalam perkembangan lebih lanjut, pertumbuhan utang negara-negara berkembang semakin membengkak dalam kurun waktu antara 1973 hingga tahun 1974, yang kemudian disusul dalam kurun waktu kedua antara tahun 1979 hingga tahun 1982. Sebagai gambaran, menurut IMF pada tahun 1982 saja, pinjaman yang dilakukan oleh negara-negara berkembang meroket mendekati US$ 600 miliar. Aliran modal yang berasal dari luar negeri dapat disebut sebagai utang luar negeri apabila memiliki ciri ciri pokok, yaitu: 1. Aliran modal yang bukan didorong oleh tujuan untuk mencari keuntungan 2. Dana tersebut diberikan kepada negara penerima atau dipinjamkan dengan syarat yang lebih ringan daripada yang berlaku di pasaran internasional. Dilihat dari kewajiban pengembaliannya, utang luar negeri dapat dibedakan menjadi bentuk pemberian (grant) dan pinjaman luar negeri (loan). Kedua bentuk ini meskipun berbeda dalam hal syarat-syarat pengembaliannya, tetapi memiliki keterkaitan yang erat antara bentuk pemberian dan pinjaman. Sebagian besar negara kreditur memberikan dana secara cuma-cuma ke negara debitur apabila negara yang bersangkutan telah memiliki ikatan yang lama dan kuat dalam hal pinjam meminjam dana. Bahkan terkadang pertimbangan pemberian dana oleh negara kreditur didasarkan pada alasan keamanan dan politik. Selain itu, pemberian tersebut tidak semata-mata dalam bentuk mata uang, melainkan dalam bentuk barang dan pemberian tenaga ahli tertentu. Sukirno (2002) mengatakan, ditinjau dari sudut manfaat, ada dua peran utama bantuan luar negeri (utang luar negeri), yaitu: 1. Untuk mengatasi kekurangan mata uang asing. 2. Untuk mengatasi masalah kekurangan tabungan Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
354
Kedua masalah tersebut biasa disebut dengan masalah jurang ganda (the two problems), yaitu jurang tabungan (saving gap) dan jurang mata uang asing (foreign exchange gap). 2.2. Utang Luar Negeri Ditinjau dari kajian teoritis, masalah utang luar negeri dapat diterangkan melalui pendekatan pendapatan nasional. Sebagai salah satu sumber pembiayaan pembangunan, utang luar negeri dibutuhkan untuk menutupi 3 (tiga) defisit, yaitu kesenjangan tabungan investasi, defisit anggaran dan defisit transaksi berjalan. Hubungan ketiga defisit ini dijelaskan Basri (2004) dengan menggunakan kerangka teori three gap model yang diperoleh dari persamaan identitas pendapatan nasional, yaitu: a. Sisi Pengeluaran Y = C + I + G + (X M) . (1) Dimana: Y = Produk Domestik Bruto C = Total Konsumsi Masyarakat I = Investasi Swasta G = Pengeluaran Pemerintah X = Ekspor Barang dan Jasa M = Impor Barang dan Jasa b. Sisi Pendapatan Y = C + S + T .(2) Dimana: C = Total Konsumsi Masyarakat S = Tabungan Pemerintah T = Penerimaan Pajak Pemerintah Jika kedua sisi identitas pendapatan nasional digabung, maka akan diperoleh: (M-X) = (I-S) + (G T) (3) Dimana: (M-X) = Defisit Transaksi Berjalan (I-S) = Kesenjangan Tabungan Investasi (G T) = Defisit Anggaran Pemerintah Hubungan antara kebutuhan utang luar negeri dan ketiga defisit tersebut diperlihatkan dengan menggunakan persamaan identitas neraca pembayaran yaitu: Dt = (M-X)t + Dst NFLt + Rt NOLT . (4) Dimana: Dt = Utang pada tahun 1 (M-X)t = Defisit transaksi berjalan pada tahun 1 Dst = Pembayaran beban utang (bunga + amortisasi) pada tahun 1 Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
355
NFLt = Arus masuk bersih modal swasta pada tahun 1. Rt = Cadangan otoritas moneter tahun 1. NOLT = Arus masuk modal bersih jangka pendek seperti capital flight dan lain-lain pada tahun 1. Persamaan ini menunjukkan bahwa Utang Luar Negeri (sisi kiri) digunakan untuk membiayai defisit transaksi berjalan, pembayaran utang, cadangan otoritas moneter dan kebutuhan modal serta pergerakan arus modal serta pergerakan arus modal jangka pendek seperti capital flight. Bila (3) disubstitusikan pada (4), maka akan diperoleh persamaan: Dt = (I-s)t + (G-T)t + DSt + NFLt + Rt NOLT .(5) Identitas (5) ini menunjukkan, disamping untuk membiayai defisit transaksi berjalan, Utang Luar Negeri juga dibutuhkan untuk membiayai deficit Latar Belakang Timbulnya Utang Luar Negeri Dari perspektif negara donor setidaknya ada dua hal penting yang dianggap memotivasi dan melandasi bantuan luar negeri ke negara-negara debitor. Kedua hal tersebut adalah motivasi politik (political motivation) dan motivasi ekonomi (economic motivation), dimana keduanya mempunyai keterkaitan yang sangat erat yang satu dengan yang lainnya (Basri, 2003 : 101). Motivasi pertama inilah yang kemudian menjadi acuan bagi AS untuk menguncurkan dana bantuan dalam merekonstruksi kembali perekonomian Eropa Barat setelah hancur saat PD II, dan program ini dikenal dengan nama Marshall Plan (Todaro,1985 : 89). Kesimpulan kita cukup sederhana, yaitu bahwa bantuan luar negeri pertama-tama harus dilihat sebagai tanga panjang kepentingan negara-negara donor. Motivasinya condong berbeda tergantung situasi nasional, dan bukan semata-mata dikaitkan dengan kebutuhan negara penerima yang secara potesial berbeda-beda antara negara yang satu dengan negara yang lainnya. Sedangkan motivasi ekonomi sebagai landasan kedua yang digunakan dalam memberikan bantuan, setidak-tidaknya tercermin dari 4 argumen penting : Argumen pertama didasari oleh two gap model dimana negara-negara penerima bantuan khususnya negara-negara berkembang mengalami kekurangan dalam mengakumulasi tabungan domestik sehingga tabungan-tabungan yang ada tidak mampu memenuhi kebutuhan akan tingkat investasi yang dibutuhkan dalam proses memicu pertumbuhan ekonomi. Dan pada sisi lain adalah kekurangan yang dialami oleh negara-negara yang bersangkutan dalam memenuhi nilai tukar asing (foreign exchange) untuk membiayai kebutuhan impor. Dengan demikian untuk menutupi kedua kekurangan tersebut maka andalannya adalah bantuan luar negeri. Kedua adalah memfasilitasi dan mempercepat proses pembangunan dengan cara meningkatkan pertambahan tabungan domestik sebagai akibat dari pertumbuhan yang lebih tinggi (growth and saving). Karena tinggunya pertumbuhan di negaranegara berkembang akan turut meningkatlkan atau berkorelasi positif terhadap kenaikan keuntungan yang bisa dinikmati di negara-negara maju.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
356
Ketiga adalah technical assistance, yang merupakan pendamping dari bantuan keuangan yang bentuknya adalah transfer sumber daya manusia tingkat tinggi kepada negara-negara penerima bantuan. Hali ini harus dilakukan untuk menjamin bajhwa aliran dana yang masuk dapat digunakan dengan sangat efisien dalam proses memicu kenaikan pertum buhan ekonomi. Keempat adalah absorptive capacity, yakni dalam bentuk apa dana tersebut akan digunakan. Terlepas dari faktor-faktor yang dikemukakan di atas ada satu hal lagi yang perlu diingat bahwa faktor pendorong da faktor penarik (push and pull factor) adala dua kata yang menentukan terjadinya perpindahan modal ke negaranegara berkembang. Faktor-faktor ini tentu saja perpaduan antar motif ekonomi dan politik yang menjadi pertimbangan utama bagi investor yang rasional. Sebagai negara berkembang yang tetap konsisten dalam mempergunakan utang luar negeri dalam politik pembangunannya, Indonesia untuk masa mendatang masih tergantung pada komponen ini. Seberapa besar ketergantungannya tentu banyak faktor yang mempengaruhinya. Apapun argumennya, untuk saat ini mengalirnya dana dari luar negeri merupakan kebutuhan yang sangat penting bagi Indinesia untuk menginjeksi dana pembangunannya. Di era globalisasi dan dengan tingkat persaingan yang begitu besar, di samping pemerintah, pihak swasta juga memerlukan dana, akan mengakibatkan perburuan pinjaman yang bersyarat lunak akan meningkat dan tentunya akan semakin sulit diperoleh. Melihat kondisi ini, diperkirakan akan terjadi peningkatan dalam pinjaman komersial seiring dengan meningkatnya peran pohak swasta dan langkahnya pinjaman resmi yang bersyarat nlunak. Oleh karena itu, tidaklah heran untuk masa perspektif utang luar negeri Indonesia dicirikan pada meningkatnya pinjaman yang bersifat komersial. Banyak pihak yang mengkhwatirkan kondisi pinjaman luar negeri pemerintah maupun pinjaman swasta cukup beralasan. Angka statistik pinjaman luar negeri Indonesia, baik pemerintah maupun swasta memang masih menunjukkan tingginya kewajiban Indonesia dalam membayar kembali pokok dan bunga pinjaman luar negeri. Beberapa indikator dalam mengukur beban utang, seperti : Debt service Ratio (DSR) yang merupakan perbandingan antara kewajiban membayar untang dan cicilan untang luar negeri dengan devisa hasil ekspor. Ambang batas aman angka DSR lazimnya menurut para ahli ekonomi adalah 20%. Lebih dari itu, utang sudah dianggap mengundang cukup banyak kerawanan. Debt to Export Ratio yang merupakan rasio utang terhadap ekspor. Bank dunia menetapkan bahwa suatu negara dikategorikan sebagai negara pengutang berat, jika negara yang bersangkutan memiliki Debt to Export Ratio yang lebih besar dari 220% Debt to GDP Ratio yang merupakan rasio utang terhadap PDB. Rasio utang terhadap PDB dapat dilihat sebagai kriteria mengecek kesehatan keuangan suatu negara, dimana rasio di atas 50% menunjukka bahwa pinjaman luar negeri Indonesia membenahi lebih dari 50% Pendapatan Nasional (Basri, 2003:201) Pinjaman luar negeri tersebut tidak semua diberikan dalam bentuk rupiah atau tepatnya mata uang asing tertentu tetapi dalam bentuk bantuan proyek dan bantuan program. Bantuan proyek diberikan dalam bentuk pinjaman berupa peralatanBab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
357
peralatan, barang-barang ataupun jasa (konsultan asing), sedangkan bantuan program diberikan dalam bentuk bantuan tunai.
Teori Utang Luar Negeri Meskipun demikian perannan dana bantuan luar negeri dan modal asing terhadap kemajuan, pertumbuan dan pembangunan ekonomi negera berkembang telah lama menjadi perdebatan hangat diantara kelompok-kelompok perdagangan dunia. Sekelompok ekonom pada tahun 1950-an dan 1960-an berpendapat dan meyakini bahwa bantuan luar negeri mempunyai dampak yang positif terhadap pembangunan ekonomi suatu negera tanpa menimbulkan gangguan pada masa sesudahnya bagi negara-negara debitor tersebut. Pengalaman keberhasilan pembangunan kembali perekonomian negara-negara Eropa Barat melalui Marshal Plan seperti telah disinggung, menjadi dasar kelompok tersebut menganjurkannya diterapkan dinegaranegara berkembang. Asumsi yang mereka gunakan dalam proses penganjurannya adalah bantuan luar negeri akan menambah sumber-sumber produktif tanpa menimbulkan dampak substitusi terhadap hubunga domesti, dan tidak menimbulkan dampak negatif terhadap alokasi dan efisiensi sumber daya terutama tingkat efisiensi dalam penggunaan modal. Pengalaman seperti yang diuraikan di atas juga mengilhami teoriyang dikembangkan oleh Sir Roy Harrod (Inggris) dan kemudian dikenal dengan teori Harrod-Domar. Teori yang berbicara tentang penggunaan bantuan luar negeri dalam pembiayaan pembangunan selanjutnya dikembangkan oleh beberapa ekonom seperti Hollis Chenery, Alan Strout, dan lain-lain pada tahun 1960-an dan awal tahun 1970-an. Pemikiran mereka seperti yang diungkapkan oleh Chenery dan Carter (1973) dapat dikelompokkan ke dalam empat pemikiran mendasar. Pertama, sumber dana eksternal (modal asing) dapat dimanfaatkan oleh negara sedang berkembang sebagai suatu dasar yang signifikan untuk memacu kenaikan investasi serta pertumbuhan ekonomi. Kedua, untuk menjaga dan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi diperlukan perubahan dan perombakan yang subtansial dalam struktur produksi dan perdagangan. Ketiga, modal asing dapat berperan penting mobilisasi sumber dana dan transformasi struktural. Keempat, kebutuhan akan modal sing akan menjadi menurun setelah perubahan struktural terjadi. Pemikiran di atas sedemikian kuatnya mempengaruhi proses perencanaan pembangunan di negara-negara sedang berkembang yang semata-mata hanya mengandalkan upaya proses pembangunannya pada sumber-sumber daya domestik. Malahan porsi bantuan luar negeri tidak lagi diperlakukan sebagai faktor pelengkap (complementary factor), tapi telah menjadi sumber utama dalam pembiyaan pembangunan (Basri, 2003:104). Pertimbangan suatu negara atau perusahaan melakukan pinjaman luar negeri dipengaruhi oleh beberapa hal, yang dapat dikategorikan dalam 2 faktor pendorong masuknya dana ke dalam negeri (push factors) dan faktor internal yang menarik dana masuk (pull factors).
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
358
Yang merupakan push faktor antara lain adalah : a) Perbedaan tingkat suku bunga US (Dollar Amerika Serikat dan negara-negara maju) pada pertengahan tahun 1990-an menyebabkan gap suku bunga dengan negara emerging market semkain besar sehingga mendorong para investor luar negeri mengalihkan investasi mereka dari negara-negara maju ke emerging countries. Tingkat suku bunga US (antara lain 3 month treasury bill) mengalami penurunan drastis dari 9% pada tahun 1989 dan mencapai titik terendah pada tahun 1992-1994 pada kisaran 2-3 %. Pada akhir tahun 1997 misalnya, suku bunga kredi bank domestik masih berada dalam kisaran rata-rata 15-19 % sedangkan suku bunga pinjaman bank internasional mencapai rata-rata 5%. Dengan perbedaan yang sangat besar ini, meskipun sesudah ditambahkan dengan country risk premium Indonesia yang cukup tinggi dan biaya lindung nilai, meminjam dari bank di luar negeri masih dirasakan menguntungkan perusahaan Indonesia. b) Capital market yang terintegrasi. Semakin terintegrasinya capital market dunia memberikan kemudahan apa akses pasar serta keleluasaan untuk memegang dan bertransaksi untuk memegang mata uang asing. Perekonomian tanpa batas, baik melalui perdagangan maupun melalui modus lainnya mendorong pergerakan modal secara lebih leluasa ke berbagai negara. Hal ini didukung pula dengan terbentuknya lembaga-lembaga keuangan internasional seperti WTO, IMF, dan World Bank. Dua hal tersebut mendukung perkembangan terms of trade dan siklus bisnis internasional yang menjadi pemicu mengalirnya modal ke negara-negara emerging markets. c) Kelebihan likuiditas di pasar internasional. Kreditur luar negeri yang pada masa itu berada dalam kondisi kelebihan likuiditas memberikan penilaian yang berlebihan terhadap kinerja fundamental perekonomian dan kemampuan mengembalikan pinjaman luar negeri Indonesia. Perilaku yang menunjukkan keyakinan terhadap kemampuan Indonesia tersebut berakibat pada meningkatnya keberanian dalam mengambil resiko yang berdampak meningkatnya jumlah pinjaman luar negeri swasta Indonesia. d) Variasi produk financing. Bervariasi produk pembiayaan yang disediakan oleh perbankan dan pasar modal luar negeri mampu menawarkan fasilitas kredit yang lebh menarik. Kuatnya dukungan finansial perbankan di luar negeri memungkinkan mereka memberikan kredit dalam jangka waktu yang lebih panjang. Hal ini tidak dapat dilakukan oleh kebanyakan bank domestik yang pendek. Dengan struktur jangka waktu sumber dana perbankan domestik yang pendek, maka sulit bagi mereka untuk memenuhi kebutuhan dana jangka menengah dan panjang dari berbagai perusahaan di dalam negeri. e) Keterbatasan kemampuan bank untuk menyediakan kredit berjangka menengah penjang yang disebabkan oleh masih sangat rendahnya sumber dana perbankan Indonesia yang berjangka panjang. Angka pada akhir 2007 menunjukkan bahwa sebagian besar atau sumber dana perbankan berjangka waktu satu (1) bulan. Hanya 0,6% sumber dana bank yang berjangka waktu antara 1-2 tahun. Dengan struktur pendanaan ini, kemampuan perbankan domestik dalam memberikan kredit dalam jangka panjang menjadi sangat terbatas. Akibatnya, industri perbankan lebih banyak memfokukan penyaluran dananya ke kredit konsumsi dengan jumlah yang relatif kecil. Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
359
f) Persyaratan dan prosedur pinjaman yang mudah. Salah satu hambatan swasta meminjam dari bank domestikadalah persyaratan yang dipandang berbelit-belit. Masalah agunan, misalnya, hingga saat ini masih menjadi syarat utama bagi pengusaha untuk mndapatkan pinjaman bank domestik. Terlalu beratnya persyaratan kredit dari perbankan domestik ini juga disebabkan karena adanya informasi yang asimetris. Kelemahan ini akhirnya direfleksikan pada keengganan perbankan domestik untuk membiayai banyak proyek perusahaan yang sesungguhnya sangat potensial. g) Kompentensi dan reputasi bank asing di luar negeri. Bank asing di luar negeri sering dinilai lebih kompeten dan memiliki reputasi yang lebih baik sehingga lebih dipercaya oleh pelaku bisnis Indonesia. Disamping itu, dengan jaringan yang luas internasional dan penguasaan teknologi yang lebih baik, bank-bank internasional dapat memenuhi kebutuhan para debitur lebih yang berorientasi ekspor.
Negara Peminjam Sebagai Faktor Timbulnya Krisis Utang Dua faktor utama yang dianggap sebagai penyebab timbulnya krisis utang yang berasal dari negara peminjam yaitu:
a. Hubungan antara utang luar negeri dan investasi. Investasi yang dilakukan dengan menggunakan utang luar negeri secara kuantitas mengalami peningkatan tetapi secara kualitas tidak. Meskipuninvestasi yang dilakukan memberikan tambahan nilai sosial (investasi di bidang infrastruktur, pendidikan) tetapi tidak cukup mampu untuk menciptakan kemampuan untuk membayar kembali utangutangnya. Di samping itu, investasi yang dilakukan tidak mampu mendorong baik secara langsung maupun tidak langsung pendapatan negara dari ekspor, dimana devisa dari ekspor diharapkan dapat digunakan untuk membayar utang-utangnya.
b. Adanya aliran dana ke luar negeri (capital flight). Banyaknya aliran dana ke luar negeri disebabkan karena alasan spekulasi (antisipasi adanya devaluasi) atau ketidakstabilan dalam bidang ekonomi dan politik. Adanya capital flight mengakibatkan turunnya investasi dalam negeri, yang berakibat pada rendahnya output nasional. Rendahnya output nasional berakibat meningkatnya tingkat DSR (debt service ratio). Tingginya tingkat DSR menimbulkan adanya spekulasi yang mendorong adanya modal yang mengalir ke luar negeri. Demikian seterusnya sehingga proses yang berjalan merupakan vicious circle.
Bentuk Utang Luar Negeri Utang luar negeri merupakan bantuan luar negeri (loan) yang diberikan oleh pemerintah negara-negara maju atau badan-badan internasional yang khusus dibentuk untuk memberikan pinjaman semacam itu dengan kewajiban untuk membayar kembali dan membayar bunga pinjaman tersebut (Zulkarnain, 1996). Adapun bentuk-bentuk bantuan luar negeri dapat dibedakan atas : 1. Pinjaman dengan syarat pengembalian a) Hadiah/Grant: yaitu bantuan luar negeri yang tidak bersyarat pengembalian atau pelunasannya kembali.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
360
b) Pinjaman Lunak : yaitu pinjaman dengan syarat yang sangat ringan, dimana jangka waktu pengembaliannya antara 20 tahun sampai dengan 30 tahun dan tingkat bunga antara 0 sampai dengan 4,5 persen per tahun. c) Pinjaman/Kredit Ekspor: yaitu kredit yang diberikan oleh negara pengekspor dengan jaminan tertentu untuk meningkatkan ekspor. Jangka waktu pembayarannya adalah 7 tahun sampai dengan 15 tahun da tingkat bunga antara 4 persen sampai dengan 8,5 persen per tahun. d) Kredit Komersial: yaitu kredit yang dipinjamkan oleh bank dengan tingkat bunga dan lain-lain sesuai perkembangan pasar internasional. 2. Pinjaman/Kredit Bilateral/Multilateral a. Pinjaman/Kredit Bilateral: misalnya bantuan/kredit yang diperoleh dari negara CGI. b. Pinjaman/Kredit Multilateral: misalnya bantuan/kredit dari peserta IBRD, IDA, UNDP, ADB, dan lain-lain. Jangka waktu dan syarat pengembalian bantuan/kredit bilateral/multilateral adalah berdasarkan perjanjian antara pemerintah Indonesia dengan pihak-pihak yang memberikan bantuan/kredit. 3. Pinjaman/Bantuan menurut kategori ekonomi, barang/jasa a. Bantuan program: yaitu berupa pangan, misalnya dalam rangka PL 480 atau dalam bentuk devisa kredit. b. Bantuan Proyek: yaitu bentuan yang diperoleh untuk pembiyaan dan pengadaan barang/jasa pada proyek-proyek pembangunan. c. Bantuan Tekhnik: yaitu berupa pengiriman tenaga ahli dari luar negeri atau tenaa-tenaga Indonesia yang dilatih di luar negeri. Sumber-sumber pinjaman luar negeri yang diterima pemerintah Indonesia dalam setiap tahun anggaran yang berupa pinjaman bersumber dari: 1. Pinjaman Multilateral Pinjaman multilateral sebagian besar diberikan dalam satu paket pinjaman yang telah ditentukan, artinya satu naskah perjanjian luar negeri antara pemerintah dengan lembaga keuangan internasional untuk membina beberapa pembangunan proyek pinjaman multilateral ini kebanyakan diperoleh dari Bank Dunia, Bank Pembangunan Asia (BPD), Bank Pembangunan Islam (IDB), dan beberapa lembaga keuangan regional dan internasional. 2. Pinjaman Bilateral Pinjaman bilateral adalah pinjaman yang berasal dari pemerintah negara negara yang tergabung dalam negara anggota Consultative Group On Indonesia (CGI) sebagai lembaga yang menggantikan kedudukan IGGI. Pinjaman bilateral ini diberikan kepada pemerintah Indonesia yang bersumber dari: a. Pinjaman Lunak, yaitu suatu pinjaman yang diberikan berdasarkan hasil sidang CGI. b. Pinjaman dalam bentuk Kredit Ekspor (Eksport Kredit) yaitu pinjaman yang diberikan oleh negara-negara pengekspor dengan jaminan tertentu dari pemerintah negara-negara tersebut untuk meningkatkan ekspornya.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
361
c. Pinjaman dalam bentuk Kredit Komersial, yaitu kredit yang diberikan oleh bankbank luar negeri dengan persyaratan sesuaib dengan perkembangan pasar internasional, misalnya LIBOR (London Interbank Offered Rate) dan SIBOR (Singapore Interbank Offered Rate) untuk masing-masing jenis mata uang yang dipinjam. d. Pinjaman dalam bentuk installment Sale Financing, yaitu pinjaman yang diberikan oleh perusahaan-perusahaan leasing suatu negara tertentu untuk membiayai kontrak-kontrak antara pemerintah dengan suplier luar negeri, karena kontrakkontrak pembangunan tersebut tidak dapat dibiayai dari fasilitas kredit ekspor. e. Pinjaman obligasi, yaitu pinjaman yang dilakukan pemerintah dengan mengeluarkan surat tanda berhutang dari peminjam (borrower) dengan tingkat bunga tetap, yang pembayaran bunganya dilaksanakan secara teratur dan pengembalian pinjaman (hutang pokok) pada jangka waktu yang telah ditetapkan. Dalam melakukan pinjaman melalui obligasi dikenal 2 (dua) jenis obligasi yang dapat diterbitkan/dikeluarkan dalam pasar modal, yaitu : 1) Public issues (Penerbitan Obligasi Umum). Penerbitan obligasi dilaksanakan melalui sekelompok bank-bank yang menjamin (underwriter) dan menjual obligasi tersebut kepada masyarakat di bursa (stock exchange). 2) Private Placement. Penerbitan obligasi secara private placement bersifat terbatas, tidak diumumkan kepada masyarakat. Dalam hal ini suatu penjualan obligasi dilaksanakan oleh emiten (issuer) kepada sejumlah bank dan investor institusional (perusahaan-perusahaan asuransi dan dana-dana pensiun) dengan bantuan sejumlah bank dan investor institusional (perusahaanperusahaan asuransi dan dana-dana pensiun) dengan bantuan sejumlah penjamin emini (underwriter) yang terbatas. f. Pinjaman dalam bentuk Stearling Acceptance Facility, yaitu suatu pinjaman yang penarikannya dengan Bill of Exchange.Sistem pinjaman ini terdapat di Inggris sejak abad ke-17. Pada tahap permulaan sistem ini digunakan ini digunakan untuk memperoleh kredit jangka pendek berdasarkan transaksi perdagangan yang dilakukan. Bill of Change ini dapat diperjualbelikan di pasar stearling acceptance, dengan demikian dapat diperoleh dana sebelum Bill of Exchange jatuh tempo.
Utang Luar Negeri Negara Berkembang Sekian waktu lamanya pandangan bahwa sumber pembiayaan dari luar negeri merupakan alternatif yang paling tepat dalam membiayai kekurangan modal pembangunan, menjadikan masalah ini menjadikan argumen oleh setiap pengambil kebijaksanaan disebagian besar negara-negara berkembang dan terbelakang. Cara ini dipandang sebagai alternatif yang paling mudah ditempuh oleh negara bersangkutan dalam usahanya memperoleh dana yang relatif besar dan terjaminnya secara kontinyu sumber dana yang dimaksud. Hal yang mendasari argumen tersebut bahwasanya hubungan pinjam meminjam dana tidak selalu berdasarkan pada pertimbangan ekonomis belaka. Di luar pertimbangan tersebut, banyak alasan yang mendorong negara-negara maju untuk memberikan bantuannya kepada negara-negara berkembang, diantaranya adalah alasan untuk mempererat hubungan politik di antara Negara yang memberi dan menerima bantuan Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
362
serta alasan untuk membendung pengaruh ideologi yang mungkin saja bertentangan dengan ideologi yang dianut oleh negara pemberi bantuan. Ini berarti bahwa negara berkembang yang secara ekonomi dipandang akan sulit melunasi kewajiban utang-utangnya, dapat saja memperoleh dana yang dibutuhkan untuk membangun, jikalau dipandang dari sudut politik, pertahanan dan keamanan serta ideologi, memiliki kepentingan tertinggi bagi negara kreditur. Sebagai gambaran, di beberapa negara terutama Amerika Serikat, Rusia dan Republik Rakyat Cina (RRC), bantuan luar negeri selalu digunakan sebagai alat untuk membendung pengaruh ideologi yang bertentangan dengan ideology yang bertentangan dengan ideologi yang mereka anut. Amerika Serikat mengerahkan modalnya untuk membiayai pembangunan ekonomi di Eropa Barat dan Jepang. Sementara Rusia dan RRC menawarkan bantuan teknik dan modalnya kepada negara-negara berkembang termasuk Indonesia. Secara historis, mengalirnya dana bantuan luar negeri ke negara-negara berkembang, tidak terlepas dari perasaan bersalah negara-negara maju terhadap Negara negara berkembang yang pernah dijajah dimasa lampau. Dalam konteks ini, bantuan luar negeri tersebut sering dipandang sebagai bagian dari penebus dosa dan balas jasa negara-negara maju terhadap negara-negara berkembang. Kesan balas jasa tersebut dapat dilihat dari sifat bantuan yang diberikan sebagian dari bantuan yang diberikan adalah dalam bentuk pemberian (grant) yang berupa bantuan teknik dan tenaga ahli serta bantuan bahan makanan. Sebagian besar lagi adalah bantuan yang bersifat komersial namun memiliki syarat-syarat yang lebih ringan dari bantuan komersial lainnya, diantaranya adalah tingkat bunga yang lebih rendah serta tenggang waktu (grace period) yang relatif panjang mencapai waktu 20 tahun jatuh temponya. Berdasarkan kondisi ini, sebagian besar negara berkembang, yang memerlukan dana bagi pembangunannya cenderung lebih memilih mencari alternatif sumber biayanya dari luar negeri. Di samping itu, hubungan pinjam-meminjam dana seringkali bernuansa ekonomi politik. Banyak diantara kreditur menyalurkan dananya kenegara berkembang, terutama bekas daerah jajahannya dimasa lalu dengan pertimbangan kemungkinan pengembangan pasar hasil industrinya. Ini dapat dimaklumi oleh karena akibat penjajahan, negara-negara maju mempunyai tempat yang istimewa di mata negara-negara berkembang bekas jajahannya. Fenomena ini dapat dilihat dari pola pemberian bantuan yang dilakukan oleh Prancis dan Inggris Di kedua negara ini, sebagian besar dananya dialokasikan untuk membiayai pembangunan di negara-negara bekas jajahan mereka. Namun tanpa disadari, hubungan keterkaitan yang erat ini menimbulkan masalah baru yang cukup serius, terutama dampaknya bagi negara-negara berkembang atau negara debitur. Meskipun keterkaitan ini menimbulkan ketergantungan satu sama lain, namun di tinjau dari struktur dasar perekonomian, negara-negara berkembang lebih rapuh terhadap gejolak fluktuasi makro ekonomi, bila dibandingkan dengan negara-negara maju. Bahkan dalam taraf tertentu, ketergantungan negara berkembang terhadap negara maju terutama dalam masalah utang, mengurangi kebebasan dan arti sebagai negara yang merdeka dan berdaulat. Untuk itu, seringkali sebagai negara berdaulat, masalah utang luar negeri dituding sebagai kolonialisme baru yang berubah wajah.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
363
Bentuk campur tangan pihak lain dalam mengatur perekonomian dan penerapan kebijaksanaan ekonomi di negara-negara debitur pernah dilakukan oleh Internasional Monetery Fund (IMF) terhadap negara-negara dikawasan Amerika Latin, seperti Brazil dan Meksiko yang terjerat oleh utang. Campur tangan oleh pihak lain, semisal yang dilakukan IMF adalah dalam hal penerapan program stabilisasi makro ekonomi. Pemberian pinjaman dari negara-negara maju ke negara-negara berkembang sejak akhir abad ke-19 hingga akhir dekade abad ke-20 ditandai dengan gelombang naikturun, seiring dengan kondisi perekonomian yang dihadapi dunia pada dekade tersebut. Lonjakan pemberian pinjaman terjadi sejak akhir abad ke-19 hingga awal tahun 1980-an, lalu turun tajam pada tahun 1982 akibat depresi besar. Puncak kontraksi arus pinjaman ke negara berkembang terjadi pada tahun 1982. Merosotnya secara drastis pinjaman negara-negara maju ke negara-negara berkembang dalam dekade tahun 1980-an disebabkan terjadinya resesi ekonomi dunia antara tahun 1981 hingga tahun 1983, yang merupakan resesi ekonomi terparah sejak tahun 1930-an. Fenomena penarikan dan pemberian dana dari negara maju ke Negara berkembang dapat dikatakan dimulai sejak sebelum meletusnya Perang Dunia I, yaitu sebelum tahun 1914. Namun, kredit yang tersalur ke negara berkembang tersebut pada umumnya adalah kredit biasa yang diberikan berdasarkan pertimbangan ekonomi belaka tanpa ada pertimbangan politik. Antara tahun 1870 hingga tahun 1914 saja, Inggris, misalnya, telah menginventasikan sebesar 5 persen GNP-nya ke luar negeri. Sedangkan Prancis dan Jerman menginvestasikan sedikitnya 2 persen sampai 3 persen dari GNPnya untuk memberikan kredit ke negara-negara berkembang. Meskipun ada ancaman dalam hal terjadinya kemacetan pengembalian pinjaman, pada kenyataannya arus dana pinjaman tersebut terus saja mengalir. Ada 3 (tiga) faktor yang menyebabkan hal ini terjadi yaitu : Pertama, peluang investasi asing di negara-negara berkembang dilihat dari sudut ekonomi sangat menguntungkan, banyak terdapat kawasan kaya sumber daya alam yang belum dieksplotasi. Kedua, di negara-negara di luar Inggris, seperti Amerika Serikat, Kanada, Argentina dan Australia merupakan negara yang masih jarang penduduknya, sehingga migrasi penduduk yang terjadi di negara-negara tersebut bila diimbangi dengan tersedianya modal untuk investasi merupakan peluang yang sangat menguntungkan. Ketiga, peranan Inggris sebagai pemain utama ekonomi dunia begitu dominan. Hal ini ditunjang dari infrastruktur ekonomi dan keuangan Inggris yang lebih baik dibandingkan negara lain pada masa itu. Inggris begitu banyak memiliki dana tabungan untuk diinvestasikan di seluruh dunia, terbukanya pasar di Inggris bagi barang ekspor dari negara berkembang serta lembaga-lembaga keuangan yang aktif dalam nencari peluang investasi. Tidak heran, dalam kurun waktu antara tahun 1870 hingga tahun 1914, di daerahdaaerah yang terdapat peluang investasi produktif, terdapat 25 persen hingga 40 persen investasi Inggris dari total investasi yang diperlukan. Arus pinjaman ke negara-negara berkembang mengalami penurunan dalam kurun waktu antara tahun 1918 sampai tahun 1928. Dalam kurun waktu ini, perekonomian dunia di guncang oleh beberapa kasus yang timbul akibat Perang Dunia I. Inggris, Prancis dan Jerman mengalami kehancuran akibat perang. Sementara itu, Amerika Serikat muncul sebagai kekuatan ekonomi yang baru. Selama tahun 1920-an, terjadi Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
364
arus masuk investasi secara besar-besaran ke Amerika Serikat. Peristiwa yang terjadi dalam kurun waktu 1918 hingga tahun 1928 ini, pada dasarnya hanya perpindahan aktor ekonomi buat dunia saja, dari Inggris ke Amerika Serikat. Namun, secara umum dalam kurun waktu tersebut, penarikan pinjaman dari negara maju ke negara berkembang mengalami penurunan yang cukup drastis. Selain diakibatkan oleh perang dunia, Amerika Serikat ternyata tidak cukup mampu menggantikan Inggris sebagai penggerak investasi utama ke negara lain. Setelah tahun 1928, sebagian besar investasi yang terjadi di Amerika Serikat dialihkan dalam bentuk saham-saham yang diperjualbelikan di bursa New York. Turunnya arus pinjaman ini diperberat dengan runtuhnya harga-harga saham di bursa New York, yaitu pada bulan oktober 1929 yang mendorong terjadinya depresi besar. Sementara disisi lain, negara-negara berkembang yang semula tergantung sekali pada pinjaman luar negeri justru tidak berhasil membayar utang-utang serta bunganya. Sehingga terjadi kemacetan kredit yang dialami mula-mula oleh Bolivia pada tanggal 1 Januari tahun 1931, kemudian disusul oleh hampir semua negara Amerika Latin. Kegagalan negara-negara berkembang dalam membayar kewajibannya tidak terlepas juga dari kebijaksanaan hambatan impor yang dilakukan oleh negara-negara maju akibat depresi besar yang di alaminya. Dalam kurun waktu tersebut, dasar pertimbangan pemberian pinjaman pun mengalami pergeseran. Kalau pada masa sebelumnya pemberian pinjaman sematamata lebih ditekankan pada aspek ekonomi, lambat laun pemberian pinjaman yang mengalir ke negara-negara berkembang sedikit banyak didasarkan pada pertimbangan politik, baik politik yang menyangkut negara pemberi maupun politik yang menyangkut negara penerima bantuan. Hal ini dapat dilihat dari komposisi pinjaman yang diberikan. Sejak awal tahun 1945 hingga awal tahun 1970, modal yang mengalir ke negara-negara berkembang terwujud dalam tiga bentuk utama, yaitu pinjaman resmi (official lending), kredit dagang jangka pendek yang diberikan para eksportir luar negeri dan investasi langsung (direct investment). Dari ketiga bentuk aliran modal dari negara maju ke negara berkembang tersebut, peranan investasi langsung terus menerus mengalami penurunan, sementara pinjaman yang bersifat resmi terus menerus mengalami peningkatan. Peranan pinjaman komersial merupakan salah satu komponen utama dalam total dana yang mengalir ke negara berkembang. Sementara itu, menurunnya investasi langsung, terutama pada dekade tahun 1950-an, berkaitan dengan suasana politik di negara penerima bantuan. Meskipun investasi langsung sangat kecil kemungkinannya terancam kredit macet, namun ancaman nasionalisasi pemerintah negara tuan rumah menyebabkan minat investasi langsung, terutama dalam dekade tahun 1950-an mengalami penurunan. Ancaman nasionalisasi ini terutama terjadi pada periode Perang Dunia II sehubungan dengan munculnya wilayah bekas jajahan sebagai negara yang merdeka dan berdaulat. Sebagai gambaran, nasionalisasi yang dilakukan Indonesia terhadap perusahaanperusahaan Belanda mulai tahun 1957. Tercatat ada 5 perusahaan yang sebagian besar berupa bank-bank milik Belanda yang berhasil di nasionalisasi.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
365
Meskipun demikian arus masuk modal ke negara-negara berkembang tetap tumbuh dengan pesat. Diantara tahun 1950-1955, bantuan pemerintah negara-negara OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) kepada negara-negara berkembang yang semula US$ 1,9 miliar, meningkat menjadi US$ 3, miliar di tahun 1956 dan US$ 4,3 miliar pada tahun 1959. Angka ini terus mengalami peningkatan sampai tahun 1975. Penarikan pinjaman dari negara maju ke negara-negara berkembang mengalami puncaknya ketika terjadi kejutan harga minyak OPEC, antara tahun 1973-1974. Meskipun dalam tahun-tahun ini negara-negara yang tergabung dalam OPEC mengalami oil boom, namun pada kenyataannya arus utang yang mengalir ke negara tersebut tetap saja tinggi. Hal ini disebabkan kegagalan negara anggota OPEC dalam memanfaatkan rezeki minyak tersebut. Namun secara umum, neraca transaksi berjalan negara-negara berkembang bukan pengekspor minyak yang tergabung dalam organisasi OPEC defisit. Krisis utang tersulit kembali dihadapi oleh negara-negara berkembang, terutama negara bukan pengekspor minyak, terjadi ketika muncul kejutan minyak kedua, antara tahun 1979-1981. Pada tahun 1981, misalnya negara berkembang non OPEC memerlukan pinjaman US$ 100 miliar hanya untuk menutupi defisit transaksi berjalannya. Sementara di sisi lain, negara berkembang pengekspor minyak mengalami surplus transaksi berjalan. Hal ini yang kemudian memunculkan krisis utang hingga sekarang. Krisis utang ini berkaitan erat dengan sifat institusional pokok dari kredit perbankan dari negara berkembang di akhir tahun 1970-an, yakni dipergunakan kontrak pinjaman berbunga mengambang (floating-rate loan contract). Sementara di sisi lain, negara berkembang yang menikmati rezeki minyak tidak mampu memanfaatkannya secara baik, juga mengalami krisis mulai tahun 1982. Dampak terberat yang menyebabkan terjadinya krisis utang mulai tahun 1970 hingga sekarang adalah besarnya cicilan pembayaran dan bunga utang tersebut mulai tahun 1977 hingga sebesar US$ 39,5 miliar. Akibat pembayaran cicilan beserta bunga utang luar negeri tersebut yang begitu besar menyebabkan semakin kecil manfaat yang bisa diperoleh Negara berkembang terhadap utang yang diterimanya. Kenyataan ini dapat dilihat dengan makin besarnya resource transfer (TR) yang negatif. Krisis utang telah mengubah transfer dana dari kreditur ke debitur sejak tahun 1982. Mulai tahun 1983 hingga tahun 1989, transfernya bernilai negatif, yang berarti pinjaman baru lebih kecil daripada cicilan pokok dan bunga yang dibayarkan negaranegara pengutang. Keadaan ini jelas menimbulkan masalah baru bagi negara-negara berkembang dalam usahanya mempercepat kegiatan pembangunannya. Di satu sisi, utang luar negeri yang diterimanya terbukti tidak efektif apabila dilihat dari besarnya dana yang keluar kembali ke negara kreditur. Di sisi lain, tanpa bantuan lebih lanjut dalam jumlah yang relatif besar, akan memperlambat pembangunan ekonomi di negara-negara berkembang.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
366
Dari Debt-Led Growth Hingga Growth-Led Debt Negara yang tidak mempunyai tabungan dalam negeri yang cukup untuk membiayai pertumbuhan ekonomi, umumnya menutup kesenjangan pembiayaan dengan mencari sumber-sumber dari luar negeri. Umumnya, logika semacam ini didasari oleh strategi pembangunan yang mendasarkan pada pembentukan modal. Pemikiran model pertumbuhan Harrod-Domar banyak dijadikan dasar untuk memperoleh utang luar negeri. Tidak dapat dipungkiri, bahwa strategi pembangunan yang menitikberatkan pada pembentukan modal menjadi begitu dominan pengaruhnya terhadap perencanaan pembangunan dan relatif bertahan cukup lama. Ada beberapa alasan yang kemungkinan besar menjadi penyebabnya (Kuncoro, 1997). Pertama, dibanding model lain, model Harrod-Domar menekankan pentingnya pertumbuhan yang stabil melalui tingkat investasi tertentu tanpa menyebabkan inflasi atau pengangguran yang tinggi. Namun, interpretasi yang melihat proses pembangunan semata-mata sebagai suatu mekanisme mengikuti teori Harrod-Domar akan berujung pada capital fundamentalism. Artinya, masalah-masalah pembangunan semata-mata dipandang sebagai proses pengadaan sumber investasi guna mencapai target pertumbuhan pendapatan nasional tertentu. Implikasinya target pertumbuhan kesempatan kerja dan pemerataan pendapatan sering diabaikan, karena asumsinya pertumbuhan yang cepat akan secara otomatis mengurangi pengangguran dan ketimpangan pendapatan melalui efek merembes ke bawah (trickle down effect). Kedua, capital fundamentalism yang gaungnya terasa dalam perencanaan pembangunan dekade 1950-an dan 1960-an, oleh negara-negara donor dijadikan sebagai dasar pembenaran keperluan akan bantuan. Ketiga, capital fundamentalism dapat bertahan lama karena begitu fleksibel untuk dikombinasikan dengan konsepkonsep baru yang muncul pada periode 1960-an, 1970-an, bahkan 1980-an, seperti konsep modal manusia (human capital), industrialisasi yang berorientasi ekspor (exportled growth), dan kebutuhan pokok (basic needs). Dalam perkembangannya kemudian, pihak pemberi pinjaman mulai menyadari peningkatan utang NSB telah melampaui titik batas yang dapat membahayakan mereka dan NSB itu sendiri. Hal ini dikarenakan, kecepatan peningkatan sumber dana dalam negeri tidak dapat mengimbangi kecepatan peningkatan jumlah bantuan. Inilah yang menandai bahwa fenomena debtled growth telah bergeser menjadi growthled debt, obsesi mengejar pertumbuhan menyebabkan peningkatan kebutuhan akan utang, hingga akhirnya bermuara pada krisis utang NSB pada awal dasawarsa 1980an. Menurut Bank Dunia dalam Kuncoro (1997) mengklasifikasikan negara berdasarkan indikator utang luar negeri menjadi : a. Negara pengutang besar (severely indebted) jika present value of debt lebih besar dari 220 persen ekspor atau lebih besar dari 80 persen GNI. b. Negara pengutang moderat (moderately indebted) jika present value of debt lebih besar dari 132 persen ekspor atau lebih dari 48 persen GNI.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
367
c. Negara yang tidak termasuk dalam kedua klasifikasi di atas termasuk dalam negara pengutang sedikit (less indebted).
Sumber-Sumber Pembiayaan Pembangunan Indonesia Minyak bumi, utang luar negeri dan perekonomian Indonesia ibarat segitiga sama sisi dalam masa Orde Baru, yang ketiganya bertalian secara erat dan berhubungan satu sama lain. Pada empat tahun pertama Pelita I, utang luar negeri adalah sumber utama pembiayaan pembangunan, namun posisi tersebut berubah setelah adanya oil boom pada awal tahun 1974. Selepas 1973 penerimaan dari ekspor minyak dan gas menjadi begitu dominan sebagai sumber penerimaan devisa, mencapai diatas 60 persen. Ekspor Sebagai penganut sistem ekonomi terbuka, lalu lintas perdagangan internasional berperan penting dalam perekonomian dan pembangunan di Indonesia. Seberapa jauh peran perdagangan luar negeri terlihat dari rasio antara ekspor ditambah impor terhadap PDB, yang hanya 19,6 persen pada tahun 1969 menjadi 42,7 persen pada tahun 1984. Sementara peranan ekspor terhadap PDB melonjak dari 10,2 persen pada tahun 1969 menjadi 26,1 persen pada tahun 1984. Pada dasawarsa 1970-an, ekspor non migas merupakan sumber utama penerimaan devisa Indonesia, yang menyumbang hampir 80 persen dari penerimaan ekspor. Adanya lonjakan harga minyak yang pertama tahun 1974, telah mengubah profil ekspor secara drastis. Meskipun ekspor non migas meningkat dua kali lipat nilainya selama 1971-1975, pangsanya dalam total ekspor menurun menjadi sekitar 25 persen. Sejak itu, situasi ekonomi Indonesia dan prospeknya demikian terikat dengan perkembangan pasar minyak. Peran migas sebagai sumber penerimaan negara berlangsung hingga tahun 1981. Setelah 1981 kontribusi migas mulai menurun hingga tahun 1985 menjadi 68,8 persen dari total ekspor. Di lain pihak, peranan ekspor non migas kembali meningkat akibat menurunnya harga minyak dan volume produksi. Pada tahun 1985, ekspor non migas meningkat lebih dari 31 persen dari total penerimaan ekspor. Bantuan Luar Negeri Pada awal Orde Baru, para penentu kebijakan menghadapi kelangkaan modal dan sumber pembiayaan pembangunan. Tabungan domestik waktu itu begitu rendah dan tidak dapat diharapkan meningkat dalam waktu singkat. Jalan keluarnya adalah pembiayaan pembangunan dari sumber-sumber luar negeri, dalam bentuk bantuan luar negeri. Tak heran lagi, mengalirlah bantuan luar negeri, dalam bentuk pinjaman lunak (loan) dan hibah ke Indonesia. Dalam neraca pembayaran, bantuan luar negeri tercatat sebagai pemasukan modal pemerintah. Tabungan Masyarakat Tabungan masyarakat adalah bagian dari pendapatan masyarakat pada periode tertentu yang secara sukarela tidak digunakan untuk konsumsi pada periode tersebut. Tabungan masyarakat yang produktif akan memberikan kontribusi yang berarti dalam pembangunan apabila tabungan yang telah terhimpun tersebut digunakan untuk mendukung pembentukan modal yang produktif yang dapat meningkatkan jumlah barang dan jasa yang tersedia di masyarakat. Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
368
Tabungan masyarakat ini harus diberdayakan agar NSB khususnya Indonesia tidak terlalu tergantung pada utang luar negeri. Apabila tabungan masyarakat jumlahnya besar, maka hal ini akan berpengaruh positif terhadap investasi. Pada akhirnya, tabungan masyarakat merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Penarikan Pinjaman Luar Negeri Indonesia Penarikan akan pentingnya kebutuhan sumber dana yang berasal dari luar negeri telah dijadikan agenda dalam membahas perencanaan ekonomi sejak tahun 1947 melalui perencanaan Hatta, seperti yang tertuang dalam Dasar-dasar Pokok dari pada Plan ini disebutkan bahwa pinjaman luar negeri beserta penanaman modal asing di jadikan sebagai unsur-unsur untuk membelanjai plan perekonomian Indonesia. Ini berarti bahwa sejarah penarikan pinjaman oleh Indonesia dari Negara kreditur telah berlangsung lama, jauh sebelum pemerintah Orde Baru lahir. Pemberian bantuan baru diwarnai dengan suasana politik dan pertarungan ideologi yang kuat dan kental, seperti kebanyakan negara-negara Asia Timur yang kontra Barat, Indonesia lebih cenderung untuk memilih negara-negara Eropa Timur yang berideologi kontra dengan Barat mitra dalam pinjaman dana. Fakta ini dapat dilihat pada posisi utang Pemerintah Orde Lama yang masih harus dibayar oleh Pemerintah Orde Baru. USSR menepati urutan pertama dalam daftar negara-negara kreditur Indonesia. Sayangnya, utang yang diterima oleh pemerintah Orde Lama pada waktu itu tidak dapat dimanfaatkan secara tepat. Sektor-sektor pembiayaan banyak diarahkan pada sektor-sektor yang kurang produktif. Sebagian besar dana tersebut justru digunakan untuk membiayai proyek-proyek yang bersifat mercu suar. Sehingga secara ekonomis, proyek-proyek pada masa pemerintah Orde Lama tersebut yang ditandai oleh pinjaman luar negeri tidak efektif untuk meningkatkan pembangunan ekonomi dan meningkatkan kesejahteraan masyarakat. Ironisnya, beban inefisiensi penggunaan dana tersebut harus tetap ditanggung oleh pemerintah orde baru, sehingga tidaklah heran apabila sebagian dari utang luar negeri Indonesia dewasa ini merupakan bagian dari kewajiban pembayaran utang selama pemerintah orde lama. Hal ini tidak terlepas dari keberhasilan usulan rescheduling, yang semula jatuh tempo pada tahun 1967 ditangguhkan (moratorium) dari Juni 1966 sampai bulan Oktober 1971. Sesudah tahun 1971, pembayaran utang dilakukan dalam 8 (delapan) kali pembayaran, masing-masing pada tahun 1971, tahun 1972-1974, dan terakhir dalam tahun 1978. Politik utang luar negeri tetap dijalankan ketika pemerintah Orde Baru berkuasa dengan terlebih dahulu menyelesaikan landasan cara pembayaran kembali utangutang lama, yang kemudian ditindaklanjuti dengan landasan kebijaksanaan baru pada tanggal 3 Oktober 1966, yang menitik beratkan pada 8 (delapan) pokok yaitu: Pertama, anggaran berimbang, kedua, membatasi pengeluaran anggaran tidak lebih dari 10 persen dari pendapatan nasional. Ketiga, perbaikan struktural pada penarikan pajak. Keempat, nilai tukar utang yang realistis. Kelima, mengakhiri pemberian subsidi. Keenam, peninjauan kembali kebijaksanaan harga. Ketujuh pengurangan jumlah Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
369
pegawai sampai secukupnya. Kedelapan, pembatasan ketat pemberian kredit perbankan. Kebijaksanaan ini dijalankan untuk memperbaiki keadaan perekonomian yang parah, dimana inflasi mencapai angka 650 persen, pendapatan perkapita hanya US$ 70 per tahun dan utang luar negeri yang harus dibayar sebesar US$ 2,2 miliar. Tugas tersebut secara politis sebagaimana termaktub dalam TAP MPRS No. XXIII/MPRS/1966. Berangkat dari usaha perbaikan kondisi perekonomian tersebut, pada tahun 1966 diadakan usaha pendekatan ke luar negeri dengan tujuan; Pertama, mengadakan penjadwalan kembali utang-utang lama. Kedua, mengusahakan bantuan-bantuan keuangan yang baru dari luar negeri untuk mendukung neraca pembayaran Indonesia. Ketiga, berusaha menarik penanaman modal asing ke Indonesia. Realisasi kebijaksanaan tersebut dilakukan pertemuan multilateral di Jepang pada bulan September 1966, yang dikenal dengan sebutan Tokyo Club. Pertemuan kemudian dilanjutkan dengan Paris Meeting pada bulan Desember 1966 dan diteruskan pada bulan Februari 1967 di Den Haag Negeri Belanda. Pertemuan itulah yang melahirkan lembaga Inter Govermental Group on Indonesia (IGGI), yaitu sebuah lembaga donor negara-negara kreditur untuk membantu memberikan bantuan dana bagi pembiayaan pembangunan di Indonesia. Pinjaman pertama kali yang di berikan oleh IGGI adalah sebesar US$ 200 juta. Kiprah IGGI sendiri sebagai lembaga donor berakhir pada tahun 1992. Beban Cicilan dan Bunga Utang terhadap Perekonomian serta Peranan Pinjaman Luar Negeri Terhadap Pembiyaan Pembangunan Beban pembayaran cicilan dan bunga utang pemerintah berdampak pada beban APBN yang semakin berat dan arus modal keluar semakin deras menurun, diimbangi peningkatan laju ekspor. Lebih jauh lagi, investasi pemerintah (belanja pembangunan) semakin tertekan karena alokasi dana untuk membayar cicilan utang dan bunganya. Beban cicilan dan bunga utang pemerintah yang semakin besar menggeser alokasi dana-dana untuk pengeluaran pos lain. Secara tidak langsung, masyarakat terkena dampaknya dengan berkurangnya proporsi pengeluaran untuk pos-spos yang berkaitan dengan kesejahteraan masyarakat (Faisal H.Basri, 2002:254). Krisis yang terjadi sejak 1997 telah menyebabkan beban APBN dalam utang publik mencapai lebih dari 110 persen terhadap PDB. Beban utang politik ini separuhnya adalah utang dalam negeri (obligasi) yang nilainya mencapai RP 650 triliun untuk perbaikan sektor perbankan, serta utang luar negeri yang jumlahnya mencapai US$ 75 milyar (Mulyani, 2001, dalam Eddy Suandi Hamid, 2001:154). Walaupun perekonomian nasional terus menanggung beban pembayaran bunga dan cicilan utang masa lalu itu, pada saat yang sama pemerintah juga terus membuat utang-utang baru. Pemerintah terus meminjam dana dari luar negeri untuk menutupi defisit anggaran belanjanya (APBN). Pinjaman pemerintah tersebut bukan hanya untuk membiayai pengeluaran pembangunan, bahkan pernah digunakan untuk menutupi defisit pengeluaran rutinnya. Pemerintah telah pula mengikatkan diri dengan IMF untuk mengatasi krisis yang terjadi dengan meminjam secara bertahap senilai US$ 43 milliar, disamping terus meminjam dari CGI dengan angka berkisar US$ 5 milyar per tahun. Sektor swasta yang sebelumnya secara tidak terkontrol utang Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
370
luar negerinya, dan sangat terpuruk akibat krisis tersebut, telah pula mulai lagi mendapat kepercayaan dari luar negeri, dan kembali memuat komitmen dengan mitra bisnisnya di luar. Masuknya arus utang luar negeri di tengah utang lama belum mampu di bayar, dan juga terus dinegosiasikan untuk menjadwalkan kembali (reschedulling) kontrak yang sudah dibuat sebelumnya, menjadi sesuatu hal yang tak terelakkan. Dari sisi pemerintah, dana segar berupa valuta asing dari luar negeri tersebut bukan saja sangat penting untuk menutup defisit fiskal yang terjadi dalam APBN-nya, melainkan juga untuk mencegah terus merosotnya nilai mata uang rupiah terhadap mata uang lainnya. Sementar itu, sektor swasta membutuhkan dana tersebut untuk dapat mempertahankan aktivitasnyam, baik itu meneruskan investasi yang sudah terlanjur dilakukan atau untuk menjaga pasarnya yang sudah dikuasainya. Dengan kata lain, di tengah krisis ekonomi dan usaha untuk krisis ini, Indonesia semakin terjerat dalam jebakan utang (debt trap). Hal ini bisa menimbulkan persoalan yang sama dalam jangka panjang, yaitu ekonomi mengalami krisis kembali, karena pada saat jatuh tempo nantinya semua kewajiban tersebut tetap harus dibayar. Oleh karena itu, walaupun Indonesia sangat membutuhkan valuta asing tersebut, manajemen utang harus sudah di desain dengan melihat kemampuan membayar jangka panjang. Jika Investasi dari luar negeri ini benar-benar terarah pada sektor prodktif dan dapat menghasilkan devisa pada masa yang akan datang, maka masalah pembayaran utang tersebut akan dapat diatasi. Namun jika kita mengulangi kesalahan pada masa yang lalu, maka sejarah akan kembali terulang. Sebab, baik dari sisi manajemen utang luar negeri pemerintah maupun swasta pada masa lalu sangat potensial melahirkan ketidakmampuan untuk membayar kembali kewajiban utangnya. Pembangunan ekonomi pada dasarnya diartikan sebagai suatu proses di mana Produk Domestik Bruto (PDB) riil maupun pendapat riil per kapita meningkat dalam jangka waktu tertentu secara terus-menerus melalui kenaikan produktivitas per kapita (D. Salvatore dan E.T. Dowling, 1997). Sasaran yang berupa kenaikan tingkat produksi riil (pendapatan per kapita) tersebut merupakan tujuan utama yang perlu dicapai dengan menyediakan dan mengerahkan sumber-sumber produksi untuk itu. Dalam hubungan ini dapat dikemukakan bahwa pertumbuhan ekonomi yang dinyatakan dengan peningkatan output dan pendapatan riil per kapita itu bukanlah satu-satunya sasaran kebijakan pembangunan di negara-negara berkembang. Namun demikian kebijakan pembangunan ekonomi dalam upaya menaikkan tingkat pertumbuhan output itu merupakan bagian utama dari rencana pembangunan pda kebanyakan negara berkembang. Hal ini disebabkan karena: (1) pertumbuhan ekonomi dipandang sebagai suatu syarat yang sangat diperlukan untuk perbaikan dalam kesejahteraan masyarakat, dan (2) pertumbuhan ekonomi dipandang sebagai prasyarat untuk mencapai tujuan-tujuan pembangunan lainnya, seperti: penyediaan dan perluasan kesempatan kerja, redisribusi pendapatan dan kekayaan dalam masyarakat, serta penyediaan fasilitas atau sarana sosial di bidang-bidang perumahan, pendidikan, kesehatan, dan fasilitas sosial lainnya. Pertumbuhan ekonomi membutuhkan penyediaan atas pengalokasian sumber-sumber produksi untuk ditujukan pada proses produksi barang-barang modal yang tidak dipakai untuk konsumsi langsung, tetapi akan digunakan untuk proses produksi selanjutnya guna menghasilkan barang dan jasa. Dengan demikian perlu tersedia Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
371
modal atau dana pembiyaan untuk pembangunan nasional yang pada dasarnya berasal dari: (1) sumber dana modal dari dalam negeri dan (2) sumber daya modal dari luar negeri. Sumber modal dari dalam negeri adalah berupa tabungan yang diciptakan dan dihimpun dengan cara mengehmat atau menekan konsumsi sekarang, baik sektor pemerintah maupun sektor swasta dan masyarakat. Sedangkan sumber modal dari luar negeri adalah berupa hibah (grant), bantuan atau pinjaman luar negeri dan penanaman modal asing. Untuk memperkirakan berapa besarnya kebutuhan modal atau dana yang diperlukan guna meningkatkan target pertumbuhan ekonomi tertentu, maka penyusunan rencana pembangunan sering kali mendasarkannya pada konsep Harrold-Domar tentang incremental capital output ratio atau ICOR. Dalam hubungan ini dipakai rumus k = s/g, di mana k = ICOR, s = saving ratio (S/Y) dan g = target pertumbuhan ekonomi (Y/Y). Dan rumus dasar ini dapat diubah menjadi g = s/k. Untuk memperoleh laju pertumbuhan pendapatan riil per kapita adalah d = s/k-r. Dengan menggunakan rumus ini dapat ditentukan atau diperkirakan secara makro berapa besarnya kebutuhan tabungan (saving) dan modal yang perlu diakumulasi untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi tertentu baik secara nasional total maupun secara ratarata per kapita. Karena bantuan luar negeri itu diberikan dengan disertai pemberian konsesi (concessional) berupa tungkat bunga yang lebih rendah daripada bunga psar (bunga komersial), maka pada umumnya pinjaman itu disebut sebagai bantuan luar negeri. Jadi bantuan luar negeri itu mengandung unsur hibah (grant element), di mana nilai hibah dari bantuan grant yang tidak mengikat adalah sebesar harga nominalnya (face value), sedangkan nilai hibah dari pinjaman adalah selisih nilai nominal semula dari pinjaman dengan nilai diskonto sekarang dari pembayaran pinjaman sebagai presentase dari nilai nominal semula. Dalam hubungan ini dapat dikemukakan bahwa unsur hiba suatu bantuan akan semakin besar bilamana tingkat bunga bantuan itu semakin rendah serta masa tenggang waktu ataupun jangka waktu pelunasannya kembali lebih lama (Kamaluddin, 1998). Dilema Memelihara Momentum Pembangunan Konsekuensi logis dari komitmen membayar bunga dan cicilan utang adalah semakin rampingnya konsumsi domestik dan pengeluaran pemerintah. Tidak mengherankan, bila belakangan kita mengenal berbagai kebijakan yang bernada expenditure reducing, seperti kebijakan uang ketat, penurunan pengeluaran pembangunan, dan penangguhan proyek-proyek mega sebagai konsekuensi dari penyesuaian struktural. Permasalahan trade-off antara kepatuhan membayar utang dan desakan membatasi pengeluaran dalam negeri saat ini telah menjadi isu sentral yang mencuat ke permukaan. Dalam hal ini, akumulasi dan beban utang luar negeri Indonesia semakin menjurus pada growth-led debt atau masuk dalam perangkap utang (debt trap). Proyeksi utang luar negeri menunjukkan bahwa fenomena growth-led debt bukannya tidak mustahil akan menjadi kenyataan. Defisit transaksi berjalan yang terus-menerus, dan kebutuhan menjaga cadangan devisa pada tingkat yang aman nampaknya memerlukan masuknya modal dari luar yang lebih tinggi.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
372
Indikator Utang Luar Negeri Mencapai Overborrowing Indonesia harus mewaspadai bahwa indikator beban utang luar negerinya sudah menunjukkan sampai pada taraf overborrowing. Data dari World Debt Tables menunjukkan bahwa indikator beban utang luar negeri, yaitu DSR, DER, dan DGDP, telah melebihi batas yang dianggap aman, yang masing-masing 20 persen, 200 persen, dan 70 persen. DSR (debt service ratio), yang merupakan rasio antara pembayaran bunga dan cicilan utang terhadap penerimaan ekspor, masih berada pada angka di atas 31 persen sejak tahun 1986. DER (debt export ratio), yaitu rasio antara total utang luar negeri dengan penerimaan ekspor, selalu di atas 200 persen sejak tahun 1986. Demikian juga, dengan DGDP (debt GDP ratio), yang merupakan rasio antara total utang luar negeri terhadap Produk Domestik Bruto, telah di atas 40 persen bahkan sejak tahun 1985. Beban utang khususnya DSR Indonesia ternyata paling tinggi di kalangan negara ASEAN dari tahun 1980 hingga 2000 seperti disajikan pada Tabel 1 di bawah ini. Pada tahun 2000, DSR Indonesia mencapai 44,8 persen, yang meski menurun dibanding dua tahun sebelumnya namun masih jauh di atas ambang normal.
Tabel 1. Debt Service Ratio: Indonesia dan beberapa negara ASEAN (dalam persen)
Sumber : World Bank, http://www.worldbank.org Ketika krisis menimpa Indonesia pada tahun 1997, total utang secara nasional meningkat cepat secara signifikan terlihat pada Tabel 2, batas aman yang diterapkan Bank Dunia terhadap DSR yakni 20 persen. Ternyata setelah tahun 1997 DSR mengalami puncaknya yang melebihi sekitar 2,5 kali dari batas aman, yakni sebesar 57,9 pada tahun 1998. Pada fase ini tampaknya merupakan titik balik dari tren DSR Indonesia, karena semenjak fase tersebut DSR berangsurangsur turun hingga pada akhir di tahun 2003 sudah mendekati batas aman yakni sebesar 27,1 persen saja. Dilihat dari rasio utang terhadap ekspor Indonesia, tampaknya mempunyai tren yang sama. Bank Dunia menetapkan batas aman rasio utang terhadap ekspor sebesar 130-220 persen, terlihat bahwa semenjak tahun 1994 rasio utang terhadap ekspor Indonesia selalu berfluktuasi dan berada di atas batas aman. Puncaknya tercapai pada fase krisis (1997 menuju 1998), yakni sebesar 261,8 persen, namun berangsur-angsur menurun hingga pada akhirnya pada tahun 2003 menjadi sebesar 188,6 persen yang masuk dalam kriteria batas aman. Rasio total utang terhadap GDP tampaknya juga mempunyai tren yang sama. Pada tahun 1994 sampai menjelang krisis, rasio utang terhadap GDP masih termasuk dalam batas aman Bank Dunia, namun begitu krisis berlangsung, tampak pada tahun 1998 rasio utang terhadap GDP meningkat pesat menjadi 146,3 persen. Setelah fase
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
373
tersebut rasio berangsur-angsur turun dan kembali memasuki batas aman sebagaimana terlihat di tahun 2003 yang hanya sebesar 62,9 persen saja.
Tabel 2. Total Utang Luar Negeri Indonesia (dalam persen)
Sumber: Bank Indonesia dalam Goeltom (2005:261) Dari sisi total utang, Indonesia menduduki peringkat keempat di antara negara pengutang terbesar di dunia, dan mendapat medali perak di Asia sebagai negara pengutang terbesar. Pada tahun 1993, menurut catatan World Development Report 1995, bantuan luar negeri bersih per kapita untuk Indonesia sebesar US$ 10,8. Berarti masih di bawah Chile (US$ 13,3), Korea (US$ 21,9), Costa Rica (US$ 30,1), Peru (US$ 24,5), Bolivia (US$ 80,6), namun melebihi Meksiko (US$ 4,5), Brazil (US$ 1,5), dan Argentina (US$ 8,4).
Pemanfaatan dan Berapa Permasalahan yang Muncul Akibat Utang Luar Negeri Terbentuknya IGGI dapat dipandang sebagai awal ditempuhnya politik utang luar negeri pada pemerintah orde baru di Indonesia. Momen ini juga menandakan dimulainya kehadiran modal asing menjadi bagian yang tidak terpisahkan dan penting dalam proses pembangunan Indonesia. Meskipun utang luar negeri menjadi komponen yang penting dalam struktur pembiayaan pembangunan, namun dalam menjalankan kebijaksanaannya, pinjaman dana yang berasal dari luar negeri tersebut didasarkan pada beberapa kriteria pokok yang tujuannya untuk menyelaraskan antara kebutuhan akan pinjaman dana luar negeri dengan politik luar negeri yang bebas dan aktif, sebagaimana yang telah digariskan dalam GBHN. Selain itu, efisiensi dan efektifitas penggunaan dana menjadi pertimbangan utama, sehingga kriteria pokok tersebut diarahkan pada tiga hal, yaitu: Pertama, bahwa bantuan luar negeri tidak boleh dikaitkan dengan politik. Kedua, bahwa syarat-syarat pembayaran harus dalam batas-batas pembayaran harus dalam batas-batas kemampuan untuk membayar kembali. Ketiga, bahwa pengumuman bantuan luar negeri haruslah untuk pembiayaan proyek-proyek yang produktif dan bermanfaat. Hal ini sejalan dengan pandangan yang dinyatakan oleh Hatta (1976) yaitu: Bahwa kredit pembangunan dari luar negeri haruslah kredit jangka panjang dengan rente yang rendah, tidak boleh lebih dari 3 atau 3,1 persen. Bagi cabang-cabang industri, jangka kredit itu ditetapkan 10 dan 20 tahun, tergantung kepada corak industrinya. Kredit pembangunan infrastruktur seperti irigasi, dam, tenaga listrik yang menimbulkan hasil kelak dalam jangka lama sekali, jangkanya 20 tahun ke atas. Kredit di bawah 10 tahun dengan rente 5 persen keatas, meskipun mungkin bermanfaat, tetapi tidak dapat disebut bantuan. Bantuan yang benar- benar bernama bantuan ialah Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
374
bantuan kredit yang mendorong pembangunan nasional supaya berjalan lancar. Suatu bantuan pembangunan harus bebas dari syarat politik apapun, juga bebas dari campur tangan bangsa asing dalam soalsoal dalam negeri bangsa yang menerima bantuan. Bantuan yang diberikan begitu saja kepada suatu negara yang kurang maju sematamata untuk melepaskan negeri itu dari berbagai kesulitan keuangan, bukanlah bantuan pembangunan. Ini bantuan yang bersifat filantropi yang tidak mendidik untuk berusaha hemat. Pada dasarnya pembangunan ekonomi nasional hendaklah usaha sendiri bagi bangsa-bangsa yang belum maju berdasarkan pada cita-cita selfhelp dan self-relience untuk mendorong timbulnya aktivitas ekonomi sendiri, untuk seterusnya dapat bergerak sendiri atas kekuatan sendiri. Atas dasar kriteria Utang Luar Negeri yang dikatakan Hatta (1976) maka selama Repelita I hingga Repelita VI, bantuan luar negeri terbukti memberikan kontribusi yang besar bagi pembangunan di Indonesia. Hal ini tidak terlepas dari meningkatnya perkembangan pembangunan yang diindikasikan dengan semakin meningkatnya pengeluaran pembangunan dari tahun ke tahun, dari hanya Rp. 118,2 miliar pada awal Repelita I, meningkat menjadi Rp. 27.398,3 miliar pada awal Repelita IV. Peran utang luar negeri menjadi penting, oleh karena tabungan pemerintah yang sewaktu-waktu dapat dimanfaatkan, ternyata belum mampu menutupi kebutuhan untuk membiayai pembangunan. Tabungan pemerintah, yang merupakan selisih antara penerimaan dalam negeri dengan pengeluaran rutin, rata-rata hanya mampu menutupi setengah dari pengeluaran pembangunan. Bahkan pada tahun anggaran 1990/1991, tabungan pemerintah hanya menyumbang 30,42 persen terhadap total pengeluaran pembangunan. Angka-angka ini secara implisit juga menunjukkan besarnya proposi utang luar negeri untuk menutupi pengeluaran pembangunan. Selain itu, besarnya pengeluaran rutin yang menyedot tabungan pemerintah, sebagian besar disebabkan besarnya kurs pembayaran cicilan utang beserta bunganya ,selain itu peningkatan pengeluaran rutin ini sebagai akibat meningkatnya kegiatan aparatur pemerintah untuk memberikan pelayanan masyarakat baik dari pusat maupun daerah. Tercatat, sejak awal Repelita I (1969/1970) hingga awal Repelita VI (1994/1995), porsi pembayaran cicilan utang dan bunga terhadap pengeluaran rutin telah meningkat rata-rata 9 kali, dari 5,9 persen menjadi 41,7 persen. Sedangkan terhadap total APBN, persentasenya menunjukkan trend yang fluktuatif dari 3,8 persen menjadi 25,3 persen. Disisi penerimaan luar negeri, penerimaan yang bisa dikeruk melalui pos penerimaan migas, pajak, dan bukan pajak sebenarnya mengalami peningkatan. Namun peningkatan ini secara riil masih belum mampu untuk mengimbangi kebutuhan total dana untuk membiayai pembangunan. Sedangkan dari segi penerimaan luar negeri melalui sektor ekspor, diluar utang, juga menunjukkan trend yang terus meningkat. Bila pada tahun anggaran 1984/1985 bernillai US$ 19.901 juta, baik migas maupun non migas, maka pada tahun anggaran 1993/1994, meningkat menjadi US$ 38.052 juta. Dalam kurun waktu tersebut, pangsa ekspor migas terus menerus mengalami penurunan, sementara ekspor migas menunjukkan trend yang sebaliknya. Kondisi ini jelas menimbulkan tantangan baru. Ekspor migas, sebagai komoditi andalan sejak puluhan tahun yang lalu tidak lagi mampu diharapkan untuk menopang pembangunan dimasa yang akan datang.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
375
Peningkatan di kedua jenis sumber penerimaan ini tidak terlepas dari berbagai kebijaksanaan yang ditempuh oleh pemerintah. Kebijaksanaan deregulasi dan debirokratisasi yang dimulai pada tanggal 1 Juni 1983 sampai dengan sekarang menunjukan hasil yang menggembirakan. Deregulasi 1 Juni 1983 dibidang perbankan misalnya, telah mampu meningkatkan dana pembangunan masyarakat di lembagalembaga keuangan. Sampai dengan Nopember 1988 saja, dana yang berhasil disedot dari masyarakat sekitar Rp 18 triliun. Sementara itu, deregulasi perpajakan dan deregulasi di bidang-bidang lain, mulai tahun 1985 yang tertuang dalam Inpres No. 4/1985 hingga akhir tahun 1993, yang berjumlah sekitar 16 macam kebijaksanaan deregulasi, telah mampu memperbaiki struktur penerimaan pemerintah. Meskipun demikian, penerimaan dalam negeri kini masih belum mampu menutupi kebutuhan pembangunan. Hal ini mengisyaratkan bahwa terjadi kesenjangan antara investasi dengan tabungan. Melebarnya kesenjangan ini mencerminkan pesatnya pertumbuhan investasi domestik yang melebihi kemampuan perekonomian dalam mengakumulasi tabungan nasional. Kesenjangan inilah yang kemudian ditutupi dengan dana yang bersumber dari biaya luar negeri. Patut dicatat pula disini bahwa pesatnya pembangunan yang membutuhkan biaya besar dengan berbagai krisis pandangan tidak terjadi dalam kurun waktu antara tahun 1970 hingga tahun 1981. Dalam periode ini, perekonomian Indonesia tidak terbebani oleh persoalan pendanaan yang serius. Dengan harga minyak sebesar US$ 35 per barel, Indonesia menikmati banjir petro dolar dan memungkinkan Indonesia untuk menghimpun dana pembangunan dalam jumlah yang sangat besar dan dalam waktu yang singkat. Sehingga tidak heran, bom minyak ini mampu meningkatkan laju pertumbuhan ekonomi yang relatif cukup tinggi, yaitu 9,9 persen pada tahun 1980-an. Namun secara riil, rezeki minyak ini terbukti tidak mampu meningkatkan hasil produksi. Hal ini disebabkan bahwa pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi tersebut tidak disebabkan oleh pertumbuhan sektor riil yang nyata.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
376
ANALISIS STRUKTUR UTANG NASIONAL
Sejak masa orde lama hingga saat ini Pemerintah Indonesia telah menggunakan pinjaman luar negeri untuk membiayai pembangunan. Pada pertengahan tahun 1960an, Pemerintah Orde lama mewariskan utang luar negeri sejumlah US$ 2.2211,8 juta (per Juni 1966). Orde baru di awal pemerintahannya pernah menikmati kebijakan pemotongan utang luar negeri dari para kreditor karena pada saat itu belum memiliki sumber daya keuangan yang cukup untuk membayar utang. Pemerintah melakukan proses penjadwalan utang melalui Paris Club dan normalisasi hubungan yang sempat terputus dengan berbagai lembaga multilateral, terutama IMF (International Monetery Fund) dan Bank Dunia. Dengan kondisi keuangan negara yang hampir bangkrut, pinjaman luar negeri merupakan alternative terbaik untuk meningkatkan perekonomian. Secara global kegiatan pembangunannya Indonesia mengandalkan utang. Untuk ukuran negara berkembang, jumlah utang luar negeri pemerintah Indonesia tergolong tinggi. Krisis moneter dan ekonomi yang menimpa Indonesia sejak pertengahan tahun 1997 memaksa Indonesia bekerja sama dengan badan ekonomi dunia IMF untuk secara bersamasama memperbaiki perekonomian. Kerja sama tersebut dalam bentuk pinjaman yang hanya bisa ditempatkan dalam cadangan devisa Bank Indonesia, bukan untuk menutupi kekurangan pembiayaan APBN. Pinjaman IMF ini dimaksudkan agar tercipta kepercayaan yang lebih besar kepada kemampuan negara untuk menghadapi berbagai kewajiban pembayaran ke luar negeri, termasuk untuk impor, dengan memunculkan angka yang lebih baik pada cadangan devisa negara peminjamnya. Pinjaman pertama IMF dikucurkan pada tanggal 5 November 1997 sekitar US$ 3 milliar. Sampai akhir tahun 2003, jumlah pinjaman dari IMF telah mencapai US$ 14,6 milliar Ada beberapa catatan penting mengenai kerjasama dengan IMF yang berlangsung selama lebih dari 6 (enam) tahun: Pinjaman dari IMF baru dapat digunakan jika cadangan devisa telah habis. Dalam kenyataannya cadangan devisa Indonesia terus mengalami peningkatan sehingga sampai saat ini pinjaman dari IMF sama sekali tidak pernah digunakan. Dari pengalaman semasa krisis dapat ditarik pelajaran bahwa confidence investor tidak hanya terkait dengan cadangan devisa, nilai tukar dan IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) tetap berfluktuasi walaupun cadangan devisa meningkat. IMF dinilai beberapa kalangan telah melakukan kesalahan fatal dalam menangani krisis di Indonesia yang justru mengakibatkan semakin parahnya keadaan, khususnya yang terkait dengan penutupan 16 bank pada tahun 1997. Persyaratan yang tertuang dalam LOI (Letter of Intent) terlalu banyak, tidak fokus dan tidak berkaitan dengan penyebab krisis. Selama 6(enam) tahun, Indonesia harus menyelesaikan tidak kurang 1200 conditionality. Bila dilihat dari berbagai indikator, hingga tahun 2003 jumlah utang luar negeri Indonesia belum mencapai taraf yang aman. Rasio pembayaran pinjaman terhadap ekspor (Debt Service Ratio/DSR), rasio stok utang terhadap PDB, dan rasio stok utang Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
377
terhadap ekspor masih menunjukkan beban yang tinggi dan ketergantungan terhadap utang luar negeri yang besar. Selain indikator-indikator tersebut di atas, beban pemerintah juga semakin berat dalam hal pembayaran bunga dan cicilan utang luar negeri. Pembayaran tersebut sangat mempengaruhi komposisi APBN sehingga sebagian besar penerimaan pemerintah digunakan untuk pembayaran bunga dan pokok pinjaman. Untuk mengurangi beban APBN dalam pembayaran pinjaman, pemerintahan telah melaksanakan berbagai langkah restrukturisasi utang luar negeri, termasuk mengajukan penjadwalan kembali utang luar negeri melalui forum Paris Club. Pada Paris Club I, restrukturisasi senilai US$ 4,67 miliar telah ditandatangani yang terdiri dari US$ 3,38 miliaryang merupakan kewajiban kepada 17 negara kreditor anggota Paris Club, dan senilai US$ 285,7 juta kewajiban kepada 3 (tiga) negara bukan anggota dan kewajiban pinjaman komersial. Pada Paris Club II, telah ditandatangani perjanjian restrukturisasi kewajiban luar negeri senilai US$ 5,8 miliar pokok utang. Paris Club III juga telah ditandatangani reschedulling senilai US$ 5,4 miliar pokok dan bunga utang. Posisi utang luar negeri Indonesia pada akhir tahun 2003 sudah mencapai US$ 80,91 milyar dan jika digabungkan dengan utang swasta, maka total utang luar negeri mencapai 55% dari PDB atau 222% dari total ekspor. Angka rasio utang ini masih relatif diatas ambang batas aman bagi negara berkembang, dimana debt sevice ratio pun masih tergolong relative tinggi, yaitu 31% dari total ekspor Pemerintah Indonesia tahun 2003. Sumber Kompas tanggal 21 Februari 2006 menyatakan bahwa hingga Mei 2005, utang luar negeri Indonesia digabungkan dengan utang swasta dan pemerintah mencapai 137,518 miliar dollar AS, terdiri 78,841 miliar dolar AS utang fasilitas kredit ekspor, bank, dan non-bank. Pengalaman pada masa yang lalu, terutama pada masa krisis telah memberikan pelajaran yang sangat berharga, yakni: 2. Sesuai dengan amanat rakyat, pemerintah perlu secara terencana mengurangi dan mengakhiri ketergantungan pada utang luar negeri dengan jalan mengoptimalkan pemerintah melalui pajak. 3. Dari sisi APBN, memperbesar primary balance surplus melalui berbagai upaya meningkatkan pendapatan negara dan penghematan belanja negara sehingga surplus tersebut dapat digunakan untuk mengurangi pokok utang pemerintah. 4. Meningkatkan dan melakukan perbaikan pengelolaan dan pemanfaatan pinjaman dan hibah luar negeri baik dari aspek kebijakan, kelembagaan, dan mekanisme pengelolaan dan pemanfaatannya. 5. Mengadakan pengendalian terhadap utang luar negeri swasta agar pengelolaan neraca pembayaran dan stabilitas ekonomi makro lebih terkendali. Setelah Indonesia mengakhiri kontrak kerja sama dengan IMF pada akhir tahun 2003, praktis tidak ada lagi forum penjadwalan utang (Paris Club) sehingga pemerintah harus secara mandiri menjaga tingkat utang secara berkesinambungan. Upaya untuk menjaga kesinambungan ini di masa depan akan menghadapi berbagai permasalahan dan tantangan seperti: 1) Beban pembayaran utang luar negeri masih cukup tinggi; 2) Lambatnya pemulihan ekonomi; Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
378
3) 4) 5) 6) 7)
Pengelolaan utang luar negeri yang belum terintegrasi; Rendahnya kemampuan menggali penerimaan negara; Belanja negara yang kurang optimal; Belum berkembangnya pasar obligasi dalam negeri; Adanya kebutuhan pemerintah terhadap pinjaman luar negeri.
Kondisi Perkembangan Utang Indonesia Terhadap Negara Maju. Defisit anggaran pemerintah timbul karena pengeluaran lebih besar dari penerimaan. Defisit biasanya dibiayai melalui tiga cara, yaitu: (i) pencetakan uang; (ii) mengadakan utang; (iii) penjualan aset negara. Pada masa orde lama, pembiayaan devisit anggaran pemerintah dilakukan dengan pencetakan uang, yang mengakibatkan hyper inflation. Pengalaman ini kemudian menempatkan pinjaman luar negeri sebagai instrument pembiayaan defisit anggaran pemerintah. Hubungan linear antara defisit dan penarikan utang luar negeri terlihat jelas ploting penarikan utang luar negeri pemerintah terhadap defisit anggaran tahun 1970 2003. Setidaknya ada empat alasan membiayai defisit dengan utang luar negeri pertama, pasar obligasi domestik belum berkembang. Kedua, pembiayaan melalui utang domestik dapat menyebabkan crowding out. Ketiga, utang luar negeri bersifat concessionary sehingga murah. Keempat, pembiayaan melalui utang luar negeri bersifat non-inflationary. Perkembangan posisi utang luar negeri pemerintah sebelum krisis terus mengalami peningkatan dari US$ 2.015 juta pada tahun 1966 hingga menjadi US$ 53.865 juta pada tahun 1997, dengan peningkatan rata-rata selama 32 tahun sebesar 1,20% dan posisi utang rata-rata sebesar US$ 23.555 juta per tahun. (lihat tabel 2.3) Pada pertengahan tahun 1970- an, posisi utang luar negeri pemerintah mengalami lonjakan yang cukup signifkan, yaitu sebesar 36,28% karena adanya kenaikan ekspor migas sehingga meningkatkancredit worthiness Indonesia, dan peningkatan pinjaman yang dilakukan pertamina. (Harinowo, 2002). Kondisi tersebut kembali pada pertengahan tahun 1986 dan 1987 yang pada masingmasing periode utang luar negeri pemerintah meningkat sebesar 24,49% dan 21,88%. Pada periode ini, lonjakan utang luar negeri didorong oleh faktor-faktor eksternal berupa penguatan mata uang Yen Jepang terhadap Dollar Amerika Serikat dan jatuhnya harga minyak di pasar dunia. Jatuhnya harga minyak di pasar dunia mengakibatkan pemerintahan harus menarik utang luar negeri yang lebih besar termasuk diantaranya utang dari IMF dalam bentuk compensatory financing facility disamping pinjaman Bank Dunia, ADB, dan pemerintah Jepang dalam bentukfast disbursing loans. (Harinowo, 2002) Di awal tahun 1990-an, utang luar negeri Pemerintah Indonesia terus meningkat (hingga tahun 1994) dengan pertumbuhan sebesar 11,73% dibandingkan tahun sebelumnya. Kemudian tahun 1995, pertumbuhan utang luar negeri pemerintah dapat ditekan hingga 1,66% dan bahkan pada tahun 1996 dan 1997, utang luar negeri Pemerintah Indonesia mengalami penurunan, yaitu masing-masing sebesar 7,19% dan 2,90%. Namun sejak krisis nilai tukar mulai menghantam Indonesia pada pertengahan
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
379
1997, posisi utang luar negeri pemerintah mengalami peningkatan yang cukup signifikan, yaitu sebesar 24,97% pada tahun 1998. Kemudian pada tahun 1999, utang luar negeri pemerintah kembali mengalami peningkatan, yaitu dari US$ 67.315 juta pada tahun 1998 meningkat menjadi US$ 75.720 juta pada tahun 1999 atau meningkat sebesar 12,49%. Tahun 2002 dan 2003, utang luar negeri pemerintah kembali meningkat masing-masing menjadi sebesar US$ 74,5 milliar dan US$ 85,8 miliar. Namun, pada tahun 2004 Indonesia memasuki babak baru dengan menghentikan pinjaman dari IMF sebagai langkah untuk mengurangi ketergantungan terhadap utang luar negeri. Ditinjau dari masa sebelum dan sesudah krisis yang melanda Indonesia pada tahun 1997, perkembangan posisi utang luar negeri pemerintah adalah sebagai berikut: Pertama, utang bilateral. Posisi utang luar negeri bilateral pemerintah sebelum krisis hingga saat ini sebagian besar berasal dari Jepang, dengan porsi di atas 50% dari total pinjaman bilateral. (lihat tabel 2.4) Kedua, utang multilateral. Posisi utang luar negeri multilateral pemerintah pada periode sebelum krisis sebagian besar dari IBRD (World Bank) dan ADB yang jumlahnya lebih dari 50%. Namun pada saat krisis tahun 1997, porsi utang luar negeri dari IMF bertambah sebesar 15,95%. (lihat tabel 2.5) Ketiga, utang luar negeri pemerintah berdasarkan valuta asing. Pada periode sebelum krisis, utang luar negeri dalam Dollar AS dan Yen Jepang mendominasi utang luar negeri Pemerintah Indonesia. Sepanjang tahun 1991-1997, utang luar negeri pemerintah dalam Dolar AS mendominasi sekitar 40% dari total pinjaman sedangkan Yen Jepang mendominasi sekitar 30% total utang luar negeri pemerintah. Sementara itu utang luar negeri pemerintah pada periode krisis masih didominasi oleh Dollar AS dan Yen Jepang dengan porsi masing-masing berkisar 30-40% terhadap total uang luar negeri pemerintah. (lihat tabel 2.6) Dengan besarnya porsi utang luar negeri yang didominasi dalam Dollar AS dan Yen Jepang, perkembangan nilai tukar rupiah terhadap Dollar AS dan Yen Jepang akan sangat berpengaruh terhadap posisi utang luar negeri pemerintah maupun beban pembayaran cicilan pokok berikut bunganya. Keempat, utang luar negeri pemerintah berdasarkan persyaratannya. Hingga akhir tahun 2003, utang luar negeri Indonesia masih didominasi oleh pinjaman ODA (OfficialDevelopment Assistance) dengan persyaratan yang tergolong lunak dengan rata-rata porsinya terhadap total utang luar negeri pemerintah antara tahun 1995 hingga 2003 sebesar 62,61%. Kemudian berikutnya adalah pinjaman non-ODA dengan persyaratan relatif setengahlunak porsi rata-ratanya terhadap total utang luar negeri pemerintah sepanjang 1995-2003 sebesar 24,03%. Sedangkan utang luar negeri pemerintah yang berupa pinjaman komersial relatif lebih kecil dibandingkan pinjaman-pinjaman yang lain menurut persyaratan yang dengan rata-rata porsinya terhadap total utang luar negeri pemerintah sepanjang tahun 1995-2003 sebesar 2,21%.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
380
Indikator Beban Utang Akumulasi utang publik menimbulkan beban yang harus dibayar pada masa yang akan datang. Jika tanpa disertai dengan penciptaan pertumbuhan, utang merupakan transfer dari generasi yang akan datang kepada generasi sekarang. Sumber daya finansial yang seharusnya dapat dimanfaatkan oleh generasi mendatang ditarik lebih dahulu oleh generasi sekarang. Sebagai kompensasinya, utang seharusnya digunakan seefektif mungkin sehingga mampu menciptakan kapasitas perekonomian dalam skala yang lebih besar. Adakalanya, akumulasi utang berada di atas kemampuan bayaran suatu pemerintahan. Dalam situasi seperti ini beban pembayaran bisa berpengaruh negatif terhadap perumbuhan ekonomi. Pengukuran beban utang biasanya dilakukan melalui indikatorindikator stok dan arus (flow) pembayaran. Ada dua indikator stok yang digunakan, yaitu rasio utang terhadap PDB (Debt to GDP ratio, DTO) dan rasio utang terhadap ekspor (Debt to export ratio, DTX). Indikator arus (flow) yang digunakan adalah Net Resources Flow (NRF), Debt Service to export ratio (DSR) dan Debt service to Government Expenditure ratio (DSGE). Analisis stok berkaitan dengan isu solvency, sedangkan analisis arus berhubungan dengan masalah kemampuan bayaran jangka pendek (liquidity). DTO atau rasio stok utang terhadap PDB menunjukan berapa persen PDB yang harus disisihkan untuk melunasi utang. Sebetulnya rasio ini lebih mencerminkan tingkat indebtednesssebuah negara, ketimbang beban utang. Semakin rendah suku bunga dan semakin panjang masa jatuh tempo, maka semakin kecil beban walaupun nilai DTO-nya sama. Artinya rasio ini hanya relevan jika tidak ada perubahan yang fundamental dari struktur utang. Pada tahun 1994-1996 sebetulnya DTO indonesia sudah mengalami penurunan dan masih berada dalam ambang yang aman. Tetapi akibat terjadinya krisis, rasio ini meningkat tajam sampai diatas 100%. Selain akibat adanya peningkatan penarikan pinjaman, peningkatan dalam rasio ini lebih banyak disebabkan oleh depresiasi nilai tukar. Setelah tahun 2001, rasio tersebut mengalami penurunan yang cukup signifikan. Ada dua faktor yang mengakibatkan penurunan tersebut, yaitu penguatan nilai tukar dan inflasi. Kapasitas suatu negara dalam melunasi utang luar negeri sangat begantung pada kemampuannya menghasilkan devisa. Sejak tahun 1986, rasio DTX sebenarnya sudah berada dalam ambang yang membahayakan(di atas 200%). Pada tahun 1998-1999 menembus angka 300% yang diakibatkan oleh melemahnya kinerja ekspor dan bertambahnya stok utang. Sampai sekarang, walaupun sudah terjadi penurunan, DTX masih dalam ambang yang membahayakan. NRF merupakan selisih antara pembayaran pokok dan bunga utang dangan jumlah penarikan utang baru. Bila angka ini negatif, utang memberikan efek kontraktif terhadap perekonomian. Sejak awal dekade 1990-an sampai sekarang, nilai NRF cenderung negative kecuali pada tahun 1998. hal ini mengindikasikan bahwa akumulasi utang telah menimbulkan beban fiskal di masa sekarang dan yang akan datang. Beban fiskal yang akan ditimbulkan oleh utang bisa diukur dengan DSGE (debt service to goverment expenditure). DSGE menunjukkan opportunity cost pembayaran utang,
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
381
yakni berapa besar anggaran harus dikorbankan agar pemerintah mampu membayar utang. Rasio ini meningkat sangat drastis pada periode krisis. Hal ini merupakan sebuah ironi karena pada saat krisis justru anggaran pemerintah harus dijadikan stimulus bagi perekonomian uang sedang lesu. Beban pembayaran utang yang terlalu besar telah menyebabkan kemampuan pemerintah dalam mempercepat pemulihan ekonomi berkurang. Ini mungkin salah satu penyebab mengapa pemulihan ekonomi di indonesia berjalan relatif lebih lambat dibandingkan negara-negara lainnya. Selain itu beban utang terhadap neraca transaksi berjalan tercermin dalam DSR. Sejak jauh sebelum krisis, DSR telah melebihi batas aman. Pada saat krisis rasio ini meningkat tajam akibat menurunnya kinerja ekspor dan mencapai puncaknya pada tahun 1999, yaitu sebesar 75%. Krisis capital account yang ditandai oleh capital flight menjadi semakin sulit untuk diatas manakala neraca pembayaran juga dibebani oleh pembayaran utang. Rasio-rasio beban utang di atas menunjukan bahwa masalah utang telah mengakibatkan manajemen ekonomi makro menjadi bertambah sulit ketika negara dilanda krisis. Karenanya, di masa yang akan datang harus dilakukan upaya-upaya yang diarahkan untuk mengurangi stok dan memparbaiki struktur utang. Utang Luar Negeri Swasta Perkembangan utang luar negeri swasta juga tidak dapat dipisahkan terhadap utang luar negeri pemerintah. Dalam penulisan ini, tidak akan dibahas lebih jauh mengenai utang swasta untuk lebih memfokuskan kepada struktur utang nasional. Namun dengan mengulas perkembangan utang luar negeri swasta menjadi masalah tersendiri bagi perekonomian dan merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari manajemen. Sejak tahun 1996, posisi utang luar negeri mulai mengalami peningkatan sehingga nilainya mendekati posisi utang luar negeri pemerintah, yaitu sebesar US$ 54.868 juta. Tahun-tahun berikutnya posisi utang luar negeri swasta terus mengalami peningkatan hingga tahun 1999. sejak tahun 1999, posisi utang luar negeri swasta mulai menunjukan kecenderungan menurun. Perkembangan posisi utang luar negeri swasta mulai menunjukkan kecenderungan menurun. Perkembangan posisi utang negeri swasta ini menjadi gambaran bahwa peningkatan utang luar negeri indonesia pada periode 1996-1999 tidak saja disebabkan oleh peningkatan utang luar negeri pemerintah tetapi juga utang luar negeri swasta. Peningkatan posisi utang luar negeri tidak terlepas dari melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat sejak pertengahan tahun 1997. Selain itu, peningkatan utang luar negeri swasta disebabkan oleh tidak adanya pengendalian atau kontrol pemerintahan terhadap perkembang utang luar negeri swasta (Bank Indonesia,2001) Peningkatan utang luar negeri swasta juga tidak terlepas dari tersedianya sejumlah instrumen pinjaman jangka pendek di pasar keuangan. Sementara itu, perbedaan suku bunga dalam negeri dan luar negeri juga menjadi faktor pendorong sektor swasta untuk memanfaatkan dana luar negeri. Tersedianya instrumen dana luar negeri dengan tingat bunga lebih rendah dari pada tingkat bunga dalam negeri ini menyebabkan sektor swasta kurang memperhatikan prinsip kehati-hatian dalam pemanfaatan dana luar negeri. Hal ini tercermin dari: Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
382
1. pengunaan utang jangka pendek untuk membiayai investasi jangka panjang (maturity gap) 2. penggunaan utang untuk proyek yang tidak menghasilkan devisa (currency mistmach). 3. tidak dilakukannya lindung nilai(hedging) terhadap utang luar negeri. Peningkatan utang luar negeri swasta ini pada gilirannya mendorong peningkatan kewajiban pembayaran kembali. Sejalan dengan melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika, kewajiban pembayaran kembali utang luar negeri swasta juga mengalami peningkatan. Pada tahun 1996 kewajiban pembayaran utang luar negeri pemerintah sebesar US$ 9.777,57 juta, sedangkan kewajiban pembayaran utang luar negeri swasta mencapai US$ 11.681,43 juta. Peningkatan kewajiban pembayaran kembali utang luar negeri swasta ini kemudian semakin memberikan tekanan terhadap neraca pembayaran Indonesia. Dengan rasio DSR mencapai 59,01% ditahun 1999 saja, tampak bahwa kewajiban pembayaran kembali utang luar negeri swasta menjadi beban tersendiri bagi neraca pembayaran khususnya maupun perekonomian umumnya. Dari uraian di atas dapat dikatakan pengendalian utang luar negeri swasta merupakan bagian yang tidak dapat dipisahkan dalam manajemen utang luar negeri. Pelajaran dari krisis menunjukkan bahwa tidak adanya pengendalian utang swasta menyebabkan membengkaknya utang luar negeri Indonesia. Pemerintah telah melakukan upaya-upaya untuk dapat menyelesaikan masalah-masalah utang luar negeri swasta dan melakukan koordinasi agar pinjaman yang ada tidak melebihi kapasitas perekonomian. Indonesian Debt Restructuring Agency (INDRA) dibentuk pemerintah sebagai tindak lanjut kesepakatan pemerintah dalam pertemuan di Frankfurt dengan para kreditor utang luar negeri swasta hendaknya tetap menjadi suatu bagian yang terintegrasi dalam manajemen utang nasional. Pemanfaatan Utang Luar Negeri Sebagian besar utang luar negeri pemerintah adalah berupa pinjaman proyek bahkan sejak tahun 1993 hingga 1997 tidak ada pembiayaan anggaran pemerintah berupa pinjaman program. Dari perkembang penarikan pembiyaan anggaran pemerintah sebelum krisis, dapat dikatakan bahwa utang luar negeri pemerintah banyak dimanfaatkan untuk belanja barang dan jasa atau pembiayaan proyek-proyek seperti jembatan, jalan, sekolah, dan lainnya. Sementara itu sejak tahun 1998, penarikan pinjaman program mengalami peningkatan. Peruntukkan pinjaman program ditentukan oleh pemerintah sendiri namun dalam pencairannya kreditor mensyaratkan berbagai program reformasi. Perkembanganperkembangan stok utang luar negeri pemerintah menurut sector dapat disimpulkan beberapa hal utamanya untuk menganalisis apakah alokasi sektoral utang luar negeri pemerintah sesuai dengan tujuan yang ingin dicapai dalam pengadaan utang luar negeri pemerintah. Kesimpulan dimaksud diantaranya adalah sebagai berikut. Pertama, alokasi utang luar negeri pemerintah pada sektor-sektor padat karya seperti sektor pertanian-kehutanan dan sektor pertambangan-industri relatif kecil dibandingkan alokasi pada sektor-sektor lainnya. Dari tahun 1995-2003, rata-rata stok Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
383
utang pada kedua sektor masing-masing sebesar 3,05% dan 6,23%. Padahal kedua sektor ini merupakan sektor-sektor yang memiliki penyerapan tenaga kerja cukup besar. Kedua, alokasi utang pada sub sektor pendidikan dan kebudayaan walaupun secara umum mengalami peningkatan tiap tahunnya, dibandingkan dengan sektor-sektor lainnya alokasinya dapat dikatakan rendah. Sepanjang tahun 1995 hingga 2003, alokasi utang luar negeri pemerintah rata-rata pada sub sektor pendidikan dan kebudayaan adalah 0,67%. Ketiga, walaupun demikian alokasi utang luar negeri pemerintah pada sektor-sektor yang utama seperti sektor prasarana dan sektor perdagangan-jasa dapat dikatakan memenuhi keseuaian terutama dalam rangka menggerakkan perekonomian. Sepanjang tahun 1995-2003 rata-rata stok utang luar negeri pemerintah pada kedua sector tersebut masing-masing sebesar 34,04% dan 28,58%. Efektifitas Utang Luar Negeri Secara teoritis utang luar negeri seharusnya digunakan untuk menciptakan pertumbuhan ekonomi di atas kapasitas pertumbuhan yang normal. Namun, hasil studi di berbagai negara tidak ada kesimpulan yang jelas mengenai pengaruh utang terhadap pertumbuhan ekonomi. Boone (1994 dan 1996) menyimpulkan bahwa tidak ada korelasi antara utang dan pertumbuhan. Di lain pihak, Burnside dan Dolar (1997) menunjukkan bahwa utang hanya efektif di negara-negara yang menerapkan kebijakan ekonomi yang baik. Untuk kasus Indonesia, Chowdury dan Sugema (2001) menyimpulkan bahwa sangat sulit untuk memetakan hubungan antara pertumbuhan ekonomi dan utang. Pertama, utang luar negeri memiliki sifat dan kegunaan yang berbeda-beda pada masa-masa tertentu. Dalam keadaan normal, utang digunakan untuk memberikan stimulus melalui belanja investasi publik. Dalam masa sulit atau krisis, pinjaman program merupakan merupakan kantung penyelamat bagi anggaran terutama bila penerimaan dalam negeri menurun. Dalam kasus sepert ini, peningkatan penarikan pinjaman tidak ditujukan untuk menciptakan pertumbuhan. Kedua, efektifitas utang sangat tergantung pada perilaku fiskal pemerintah. Karena utang bersifat fungible, kenaikan pinjaman tidak selamanya digunakan untuk investasi publik. Sugema (2003) menunjukkan bahwa kenaikan dalam pinjaman proyek maupun program ternyata lebih banyak digunakan untuk anggaran rutin. Selain itu, ketersediaan dana yang bersumber dari utang justru cenderung mengurangi effort pemerintah dalam menggali sumber penerimaan domestik. Dengan demikian pemerintah telah mengalami ketergantungan yang berlebihan terhadap utamg luar negeri. Ketiga, hubungan antara utang dan pertumbuhan bisa jadi mengikuti kurva laffer. (Rivera-Batiz dan Rivera-Batiz,1996) Pada level tertentu, penambahan jumlah utang justru dapat mengurangi pertumbuhan. Terdapat beberapa studi terkait jumlah utang terhadap pertumbuhan ekonomi. Hernatasa (2004) menemukan bahwa utang dapat berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan jika rasio utang terhadap PDB melebihi 55% dan rasio utang terhadap ekspor di atas 162%. Pattillo, Poirson, dan Ricci (2001) yang meneliti 93 negara berkembang menemukan bahwa utang berpengaruh negatif Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
384
terhadap pertumbuhan ekonomi jika rasio utang terhadap PDB melebihi 35-40% dan rasio utang terhadap ekspor di atas 160- 170%. Sementara itu Feldstein (2004) menyimpulkan bahwa di India dengan rasio utang terhadap PDB sebesar 60%, PDB hanya tumbuh sebesar 3%. Feldstein (2004) membandingkan kondisi di India dengan Amerika Serikat dimana dengan rasio utang terhadap PDB sebesar 40%, pertumbuhan PDB menurun 2% per tahun. Inti dari argumen di atas setidaknya mensyaratkan dua hal agar penggunaan utang bisa efektif, yaitu: (i) penggunaan utang harus diarahkan untuk membiayai investasi public dan (ii) stok utang tidak boleh melebihi batas maksimum tetentu. Efektifitas penggunaan utang bisa juga dibahas secara mikro yang banyak tergantung pada kemampuan pelaksanaan proyek dalam mencapai sasarannya. Masalah Daya Serap Dalam beberapa tahun terakhir ini, daya serap (absorption capacity) menjadi masalah besar dalam pengelolaan utang. Rendahnya daya serap, secara ekonomi sangat merugikan karena: Menyebabkan kenaikan dalam commitmen fee yang harus dibayar berdasarkan presentaseatas pinjaman yang belum dicairkan. Meningkatkan biaya penyelenggaraan proyek secara keseluruhan. Penundaan proyek dapat mengakibatkan rendahnya kualitas pekerjaan dan bahkan proyek tersebut kemungkinan gagal diselesaikan. Kemungkinan manfaat sosial dari proyek menjadi berkurang atau bahkan hilang sama sekali. Berdasarkan perkembangan pencairan pinjaman pemerintah, masalah daya serap terutama dihadapi dalam pencairan pinjaman program. Bahkan pada tahun 2003, realisasi pencairan pinjaman program hanya 1,5% dari target sebesar US$ 450 juta. Ini merupakan rekor terendah dalam pencairan pinjaman. Sementara itu, daya serap pinjaman proyek cenderung lebih tinggi dan stabil pada kisaran 60-80%. Walaupun demikian, angka daya serap ini masih terlalu rendah dan mengindikasikan rendahnya delivery dalam pelaksanaan proyek. Rendahnya realisasi pencairan pinjaman program mencerminkan beberapa kendala dan masalah yang dihadapi, yaitu: Pinjaman program sering dijadikan kantung pengaman APBN tanpa mempertimbangkan kemampuan institusi yang harus men-deliver syarat-syarat yang tercantum dalam perjanjian utang. Persyaratan atau conditionality dalam program loan pada umumnya terlalu banyak dan terlalu berat untuk dipenuhi. Bisa jadi hal ini mencerminkan lemahnya kemampuan menegosiasikan persyaratan. Rendahnya ownership dari instansi yang harus memenuhi persyaratan tersebut sementara manfaat langsung bagi instansi tersebut mungkin tidak ada. Lemahnya koordinasi antar instansi. Persetujuan DPR atas suatu undang-undang (yang sering menjadi persyaratan) berada di luar kendali pemerintah.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
385
Masalah rendahnya realisasi pencairan pinjaman proyek dapat disebabkan oleh berbagai faktor mulai dari tahap persiapan, pelaksanaan sampai komplikasi dalam administrasi. Masalah yang sering dihadapi sebagai berikut: a. Pada tahap persiapan seringkali eksekusi pinjaman terjadi pada saat proyek belum dipersiapkan secara matang (low quality of entry), terutama menyangkut: Kelengkapan dokumen proyek; Terhambatnya pembebasan tanah; Pengadaan barang dan jasa pada tahun pertama pelaksanaan proyek sering terhambat; Pembentukan pengelola proyek belum dilakukan secara matang; Dana pendamping rupiah sering tidak tersedia; Lemahnya koordinasi antara pusat dan daerah dan antar sektor/departemen yang terlibat. 2. Pada tahap pelaksanaan sering terhambat terutama oleh masalah berikut ini: Karena rumitnya administrasi anggaran. Masa efektif pengerjaan proyek hanya sekitar 7-8 bulan saja dan bukan 12 bulan dalam setahun; Tidak ada jaminan yang penuh bahwa dana pendamping rupiah akan cair; Lambannya penunjukan pimpinan dan panitia proyek; Terjadinya back-log akibat kesulitan pencairan; Terjadinya mis-procurement; Kekurangpahaman pengelola proyek terhadap persyaratan yang ditetapkan oleh kreditor; Administrasi dan prosedur pencairan berbeda-beda antar kreditor (tidak standar). Untuk mengatasi masalah-masalah di atas perlu dilakukan langkah-langkah berikut: Pinjaman hanya dilakukan apabila persiapan telah dilakukan secara matang dan memenuhi berbagai persyaratan; Harus ada komitmen yang tinggi dari para pelaksana proyek; Pengelola proyek harus sudah ditetapkan; Komitmen penyediaan dana pendamping rupiah harus betul-betul terjaga; Manual pelaksanaan proyek harus disiapkan sebelum implementasi; Rencana pembebasan lahan harus sudah ada. Pasar Obligasi Internasional Salah satu alternatif untuk mendapatkan dana selain melalui utang luar negeri juga dapat melalui penerbitan obligasi internacional (sovereign bond). Saat ini, Pemerintah Indonesia mulai mencari alternatif pinjaman selain melalui utang luar negeri lewat forum Consultative Group for Indonesia (CGI) dan utang dalam negeri. Untuk itu, obligasi internasional menjadi pilihan pengganti utang luar negeri. Pemerintah telah menerbitkan surat utang internasional dalam denominasi Dolar senilai US$ 1 miliar (dengan kurs APBN US$ 1 = Rp 8.600) senilai Rp32,5 triliun berjangka waktu 10 tahun dengan imbal hasil (yield) sebesar 6,85% dengan kupon 6,75%, yang terdaftar dalam emerging Market Bond index (EMBI) di New York. Sehingga pada tahun ini pemerintah telah mendapatkan dana penerbitan obligasi dalam negeri pada Febuari 2004 sebesar Rp2,5 triliun dan obligasi internasional yang baru saja diterbitkan, yakni
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
386
sedikit di bawah Rp8,6 triliun. Sebagaimana direncanakan, sisanya, yakni Rp21,4 triliun, akan diperoleh dari penerbitan secara reguler obligasi dalam negeri. Dibandingkan dengan utang kepada anggota CGI, penerbitan obligasi internasional mempunyai kelebihan, yakni tidak terikat oleh aturan pembeli atau pembeli obligasi, dan penerbit (issuer) memiliki posisi tawar yang cukup kuat. Metode yang dilakukan dalam rangka penerbitan bisa bervariasi. Kelemahan obligasi internasional dibandingkan dengan utang dari CGI adalah secara finansial bunganya mahal. Pinjaman luar negeri dalam bentuk Official Development Assistance (ODA) bisa diperoleh dengan bunga sekitar 3%. Namun dalam penggunaannya terdapat ikatan dengan kegiatan proyek tertentu, persyaratan pinjaman, dan jika tak ditarik sesuai jadwal terkena commitment fee. Jumlah penerbitan obligasi internasional biasanya tak terlalu besar dan karena diterbitkan dalam mata uang asing akan terpengaruh terhadap volatilitas kurs mata uang. Investor dalam pasar obligasi di emerging market menghadapi setidaknya 3 (tiga) risiko. Pertama, risiko tingkat bunga terutama dalam obligasi jangka panjang. Kedua, risiko mata uang negara yang menerbitkan obligasi tersebut sehingga sangat dibutuhkan manajemen risiko mata uang yang baik. Ketiga, risiko negara tersebut (country risk), setiap negara mempunyai country risk yang berbeda-beda tergantung dari situasi dan kondisi Negara tersebut. Untuk itu stabilitas ekonomi dan keamanan sangat perlu dipelihara supaya country risk menjadi berkurang. Salah satu index yang paling sering digunakan adalah J.P Morgan Emerging Market Bond Index Global (EMBI Global) yang pada saat ini telah mencakup dua puluh tujuh pasar obligasi di negara emerging market. Dalam EMBI Global, digunakan denominasi Dolar Amerika dengan batas minimal penerbitan US$ 500 juta dan jangka waktu jatuh tempo minimal 2,5 tahun. Ada beberapa kriteria supaya negara bisa termasuk dalam EMBI Global. Pertama, negara tersebut termasuk dalam kategori emerging market. Syaratnya, negara tersebut termasuk dalam klasifikasi pendapatan perkapita yang rendah atau menengah (di bawah US$ 9.635 per kapita) yang ditetapkan oleh Bank Dunia. Kedua, negara tersebut sudah merestrukturisasi utang dalam negerinya dalam 10 tahun terakhir. Berdasarkan criteria tersebut didapatkan sekitar 150 negara, termasuk Indonesia yang bisa masuk ke dalam EMBI Global. Kriteria-kriteria di atas merupakan kriteria umum, ada kriteria-kriteria khusus di dalam EMBI Global. Pertama, jenis klasifikasi penerbitan obligasi, di dalam EMBI Global hanya dalam bentuk obligasi internasional (sovereign bond) dan kuasi obligasi internasional (quasisovereign bond). Penerbit diklasifikasikan sebagai kuasi obligasi internasional jika obligasi internasional (sovereign bond) tersebut secara eksplisit dijamin oleh penerbit obligasi. Kedua, mata uang yang digunakan dalam denominasi Dolar AS, tetapi pada masa yang akan dating dipertimbangkan untuk juga menggunakan mata uang Euro. Ketiga, jumlah nominal obligasi yang diterbitkan minimal bernilai US$ 500 juta. Jika jumlah yang diterbitkan di bawah batas minimum, maka penerbit akan keluar dari EMBI Global pada bulan mendatang. Keempat, jangka waktu jatuh tempo minimal 2,5 tahun. Kelima, metode penyelesaian (settlement method), instrumen dalam EMBI Global harus diselesaikan secara internasional termasuk euroclear atau institusi lain yang berdomisili di luar negeri penerbit. Keenam, menghitung pengembalian aliran kas (cash flow return). Ketujuh, Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
387
penetapan harta obligasi, penetapan harga jual dan harga beli ditetapkan setiap hari baik oleh interdealer broker maupun oleh J.P. Morgan. Selain jenis EMBI Global juga terdapat EMBI Global Constraint yang penetapan kriteria umum dan kriteria khusus sama dengan EMBI Global. Perbedaannya, jika EMBI Global menggunakan total jumlah pinjaman untuk masing-masing penerbit obligasi tetapi untuk EMBI Global Constraint jumlah pinjaman ditentukan dalam jumlah porsi tertentu. Adapun mekanisme untuk EMBI Global Constraint adalah: pertama, 100% pada jumlah stok utang yang memenuhi syarat sebesar US$ 5 juta. Kedua, 75% terhadap total utang yang memenuhi syarat melebihi US$ 5 juta tetapi tidak melebihi US$ 10 juta. Ketiga, 50% dari jumlah total stok utang yang memenuhi syarat yang melebihi US$ 10 juta tetapi tidak melebihi US$ 15 juta. Keempat, 25% dari stok utang yang memenuhi syarat melebihi US$ 15 juta, tetapi tidak melebihi US$ 25 juta. Kelima, 10% dari stok utang yang memenuhi syarat melebihi US$ 25 juta tetapi tidak melebihi US$ 35 juta. Koordinasi Kebijakan Fiskal dan Moneter Kebijakan fiskal dan moneter sangat berpengaruh pada pembangunan nasional. Melalui kebijakan fiskal maka anggaran pembangunan dapat ditentukan. Keluarnya anggaran pembangunan terkait dengan jumlah uang yang beredar di masyarakat melalui pertumbuhan uang primer dan pada akhirnya akan menentukan besaran inflasi. Sedangkan salah satu tugas kebijakan moneter adalah menjaga pertumbuhan uang primer sesuai target agar laju inflasi dapat ditekan dalam batas-batas yang wajar. Kebijakan moneter yang dikendalikan Bank indonesia memiliki kerangka kebijakan yang bertsifat independen, apalagi sejak dikeluarkannya Undang Undang No.23 Tahun 1999 tentang Bank Indonesia. Pokok kebijakan BI adalah penciptaan stabilitas moneter dan makroekonomi, seperti kurs, suku bunga SBI dan inflasi. Kebijakan fiskal oleh pemerintah mempunyai otoritasnya sendiri, seperti pembayaran gaji pegawai, utang luar negeri yang jatuh tempo atau pencairan dana perimbangan. Namun demikian, kebijakan fiskal memiliki limitasi yang terutama berasal dari terdapatnya stok utang yang sangat besar. Kebijakan fiskal yang terlalu ekspansif (dengan memperbesar deficit anggaran) akan meningkatkan beban pembayaran bunga dan pokok utang di masa mendatang. Koordinasi kebijakan fiskal dan moneter tidak lagi dalam aturan formal seperti dulu dengan adanya Dewan Moneter. Koordinasi saat ini dilakukan melalui pertemuanpertemuan yang dilakukan secra berkala antara tim Ekonomi Kabinet dengan Dewan Gubernur Bank Indonesia. Dengan pertemuan tersebut, bukan berarti independensi BI dilanggar, namun dapat memilih sesuatu yang bersifat intervensi, saran, maupun kritik. Misalnya, dalam penetapan suku bunga SBI, BI harus mendengarkan masukan dari pemerintah, asosiasi pengusaha, dan sebagainya. Pengaruh Perkembangan Lingkungan Strategis. Bangsa Indonesia sebagai bagian dari warga dunia tidak lepas dari sistem kehidupan setiap bangsa yang selalu berinteraksi, berkembang, dan beradaptasi dengan lingkungannya. Lingkungan yang mengandung nilai dan memberikan dampak Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
388
strategik, baik positif maupun negatif terhadap usaha mewujudkan cita-cita mencapai tujuan dan menjamin kepentingan nasional suatu bangsa, disebut sebagai lingkungan strategik. Bangsa Indonesia sedang berjuang mewujudkan cita-cita dan tujuan nasionalnya melalui Pembangunan Nasional, yang meliputi semua aspek kehidupan bangsa dan negara, tidak luput dari pengaruh lingkungan strategik ini yang pengaruh tersebut bisa datang dari lingkungan global, nasional, dan lokal. Dewasa ini hubungan antara lingkungan global, regional, nasional maupun lokal sudah semakin menyatu sebagai akibat dari semakin pesatnya kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi. Kondisi atau situasi global dapat berpengaruh langsung terhadap kondisi atau situasi regional dan nasional, bahkan lokal secara cepat yang akhirnya memberikan dampak bagi Pembangunan Nasional. Pengaruh Perkembangan Global Globalisasi merupakan hal yang tidak bisa ditawar-tawar lagi oleh setiap negara baik negara berkembang maupun negara maju. Untuk menuju kearah globalisasi negaranegara di dunia melakukan kerja sama ekonomi, baik secara regional maupun secara global. Secara regional negara-negara ASEAN termasuk Indonesia menyepakati adanya perdagangan bebas melalui AFTA. Secara global munculnya WTO yang menggantikan GATT dan juga munculnya blok-blok ekonomi seperti APEC, AFTA juga menuju ke arah globalisasi. Untuk mencapai globalisasi masih membutuhkan proses yang panjang tetapi dengan mulai adanya kesepakatan perdagangan bebas merupakan arah menuju globalisasi. Dalam globalisasi ekonomi telah terjadi peningkatan aktifitas perdagangan. Perusahaan-perusahaan terus melakukan ekspansi kegiatan usahanya secara multinasional, bahkan melampaui batas wilayah negara tersebut. Perspektif ini dapat dilihat dari 3 tahap, yaitu: 1) Perusahaan nasional yang mempunyai aktifitas diluar batas negara tersebut dan meliputi kegiatan ekspor dan impor; 2) Perusahaan multinasional yaitu perusahaan yang menjalankan aktifitasnya diberbagai negara; 3) Perusahaan global yang memandang ekonomi dunia sebagai satu kesatuan. Globalisasi mempunyai dampak positif maupun negatip, pro maupun kontra. Untuk mengatasi hal tersebut pemanfaatan globalisasi harus diikuti oleh upaya untuk mengatasi dampak negatif. Dalam kaitan ini diperkenalkan sustainable globalisation, yaitu globalisasi yang berkelanjutan. Artinya, globalisasi dapat terus berlanjut karena didukung oleh semua pihak dan merupakan agenda utama bagi masyarakat untuk mengambil bagian dalam globalisasi dengan berupaya untuk terus mengembangkan sumber daya manusia. Pengaruh Perkembangan Regional Kawasan regional utamanya wilayah Asia dan Pasifik di masa mendatang akan tumbuh sebagai pusat kegiatan perekonomian yang akan menggeser kawasan Samudera Atlantik Hal ini ditandai dengan pesatnya pertumbuhan ekonomi dan industri negara Jepang, Korea Selatan, Cina, dan India serta Taiwan. Kecenderungan tersebut akan menjadikan peluang bagi negara-negara di kawasan Asia dan Pasifik dalam mengembangkan perekonomiannya, termasuk perluasan kesempatan kerja bagi penduduk di kawasan tersebut.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
389
Namun negara-negara yang tergabung dalam kelompok negara-negara industri baru tersebut akan dituntut untuk selalu meningkatkan kewaspadaannya akibat persaingan regional di bidang ekonomi dan politik, manakala negara-negara maju ikut dan campur tangan memberikan bantuan dana untuk kepentingannya. Pada saat ini telah banyak barang-barang produksi Cina, Taiwan, dan Korea Selatan yang masuk ke negara-negara tersebut tentunya akan menjadi ancaman tersendiri bagi perekonomian Indonesai, tidak hanya di pasar regional, tetapi juga di pasar Internasional. Demikian juga dengan berubahnya sistem dan kebijaksanaan ekonomi Cina dan kebijaksanaan ekonomi negara vietnam yang telah membuka diri terhadap penanaman investasi asing, merupakan pesaing baru yang cukup signifikan bagi Indonesia dalam mendapatkan investasi dari luar negeri. Keadaan ini telah membuka kesadaran pada masing-masing negara ASEAN akan ancaman kompetitor baru di bidang ekonomi sebagai akibat lahirnya ekonomi global, sehingga semakin kuatnya keinginan untuk lebih mengembangkan aliansi-aliansi strategis di bidang ekonomi, baik yang bersifat bilateral maupun multilateral. Pada tingkat multilateral, ASEAN telah membentuk Asean Free Trade Area (AFTA) di mana untuk jenis komoditi yang disepakati akan memberlakukan pasar bebas dan rencananya akan dilakukan pada beberapa tahun ke depan. Kerjasama ASEAN selama ini telah mencapai banyak kemajuan dalam mengantisipasi pengaruh global dengan meningkatnya kerja sama di bidang ekonomi, perdagangan, industri, pariwisata, pertanian, sosial budaya dan lain-lain. Di samping beberapa aliansi strategis di bidang ekonomi seperti tersebut di atas, pada beberapa tahun terakhir ini telah terjadi pula perubahan perkembangan lingkungan regional yang cukup menonjol dan menarik perhatian seperti: a. Sengketa perbatasan atau perebutan wilayah seperti Kepulauan Spartly yang diperebutkan banyak negara (Malaysia, Philipina, Cina, dan Vietnam). b. Sementara itu Australia dan Selandia Baru akan tetap mengendalikan situasi di wilayah Pasifik Selatan, baik secara politik, ekonomi maupun militer. Aktivitasnya yang sangat menonjol adalah campur tangannya cukup besar dalam masalah Timor-Timur, di mana keinginan dan kebijakan Australia yang ingin mendominasi regional ini, tentunya akan berdampak langsung pada kepentingan nasional Indonesia. c. Papua New Guinea sebagai salah satu negara di kawasan Pasifik Selatan mempunyai kedekatan wilayah, etnis, agama dan budaya dengan Propinsi Papua. Perannya di dalam Melanesian Brotherhood Solidarity dapat berpengaruh terhadap integritas Negara Kesatuan Republik Indonesia di Propinsi Papua tersebut. Para aktivis-aktivis Organisasi Papua Merdeka berjuang dan berlindung di negara Papua New Guinea, sementara Papua New Guinea adalah Negara yang selalu dilindungi dan mendapat bantuan yang cukup besar dari Australia baik bantuan ekonomi, sosial, politik, dan keamanan. Semua perkembangan lingkungan regional tersebut di atas jelas akan memberikan mempengaruhi perkembangan lingkungan strategis bagi Indonesia baik dari segi politik, ekonomi, sosial budaya, dan hankam.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
390
Pengaruh Perkembangan Nasional Pengaruh perkembangan lingkungan Nasional pada era reformasi diwarnai oleh utang luar negeri Indonesia yang tergolong tinggi, yaitu tahun 2004 sebesar US$ 78.248 juta, dengan pembayaran utangnya pada tahun 2004 sebesar Rp 69,25 triliun. Pemerintah berusaha mempercepat pembayaran utangnya melalui penciptaan surplus anggaran. Utang luar negeri Indonesia tersebut sudah harus dibayarkan pada waktu jatuh tempo, sesuai ketentuan dan persyaratan yang ditentukan. Peluang dan ancaman ini dapat dilihat dari aspek geografis, kependudukan, sumber kekayaan alam, Ideologi, Politik, Ekonomi, Sosial Budaya, dan Pertahanan Keamanan. a. Geografis Indonesia adalah negara kepulauan dengan jumlah pulau sebanyak 17.499 buah, ada pulau yang berpenghuni dan ada pulau yang tidak berpenghuni. Wilayah Negara Kesatuan Republik Indonesia ini berada pada posisi strategis dan sekaligus memiliki posisi yang mudah terancam dari berbagai aspek dan tempat. Demikian juga dengan ribuan pulau yang tersebar dalam jarak yang berjauhan merupakan salah satu kendala dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi. b. Demografi Penduduk Indonesia sudah hampir mencapai 213 juta jiwa, yang lebih kurang 60% berada di Pulau Jawa, sedangkan sisanya 40% di luar Pulau Jawa. Dengan penyebaran penduduk yang tidak merata, akan menjadi kendala dalam perkembangan ekonomi nasional terutama penyelesaian utang-utang luar negeri. Jumlah penduduk yang besar merupakan aset pembangunan, tetapi apabila penduduk yang besar tersebut tidak berkualitas akan merupakan beban pembangunan dan akan menjadi hambatan dalam meningkatkan kesejahteraan. Penduduk yang berkualitas akan dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi nasional yang tentunya dapat meningkatkan menyelesaikan utang luar negeri secara bertahap. Sumber Kekayaan Alam Kekayaan alam dan keragaman Sumber Daya Alam yang dimiliki Indonesia seharusnya dapat untuk meningkatkan kesejahteraan penduduk, bila dapat dikelola dengan baik dan memperhatikan keseimbangan lingkungan. Eksplorasi dan eksploitasi sumber kekayaan alam belum diimbangi dengan manajemen yang memadai. Sehingga terjadi pengelolaan yang kurang baik yang menimbulkan kerusakan lingkungan dan pencurian terhadap sumber kekayaan alam. Kekayaan sumber daya alam yang begitu besar dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi nasional sebagai penopang dalam meningkatkan kesejahteraan. Ideologi Pada sisi ideologi, utang luar negeri diyakini telah dipakai oleh negara-negara pemberi pinjaman, terutama Amerika Serikat, sebagai sarana untuk menyebarluaskan kapitalisme neoliberal ke seluruh penjuru dunia. Dengan dipakainya utang luar negeri sebagai sarana untuk menyebar luaskan neoliberal, berarti utang luar negeri telah dengan sengaja dipakai oleh negara-negara pemberi pinjaman sebagai sarana untuk mengeruk keuntungan sebesar-besarnya dari seluruh penjuru dunia. (Erler, 1989) Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
391
Pancasila merupakan dasar negara, dan dipandang ideologi yang relevan bagi kepentingan berbangsa dan bernegara. Dengan menyelesaikan utang-utang negara maka akan tumbuh kepercayaan masyarakat terhadap kesungguhan pemerintah dalam mengelola negara menuju negara yang sejahtera adil dan makmur. Keyakinan masyarakat terhadap keseriusan negara dalam mengayomi masyarakat berdampak pada keyakinannya terhadap ideologi Pancasila. Keberhasilan ini pada gilirannya akan mampu mengajak masyarakat mengamalkan Pancasila secara murni dan konsekwen dalam peran aktifnya untuk ikut menyelesaikan utang-utang negara dengan baik. Dalam pembinaan ideologi merupakan tanggung jawab pemerintah pusat, pemerintah daerah dan para tokoh adat maupun masyarakat dan seluruh komponen bangsa. Apabila pembinaan ideologi tidak dilakukan secara menyelutuh dan terus menerus dikhawatirkan pengaruh ideologi negatif lebioh mudah masuk dalam lingkungan mereka dan hal tersebut menurunkan rasa kebangsaan dan akan berdampak pada menurunnya stabilitas nasional. Politik Dari perspektif politik keberhasilan mengatasi persoalan bangsa terutama dalam mengatasi utang-utang negara tidak terlepas dari tingkat pemahaman masyarakat tentang politik. Apabila tingkat pemahaman masyarakat terhadap politik kurang baik akan memunculkan kerawanan di bidang politik dan ketertiban umum, karena sering diwujudkandalam bentuk ketidakpuasan atas kekalahan dalam proses demokrasi yang diwujudkan dalam aksi-aksi demonstrasi dan unjuk rasa yang dapat terjebak dalam tindakan anarki. Kondisi ini dapat mengganggu pertumbuhan ekonomi nasional. Para investor luar negeri tidak percaya menanamkan modalnya di Indonesia. Para investor sudah banyak yang hengkang ke luar negeri, ini jelas sangat merugikan kondisi pertumbuhan ekonomi Indonesia. Pemahaman masyarakat yang baik terhadap politik akan mampu menambah kepercayaan semua pihak sehingga mampu mendorong masyarakat lain untuk senantiasa mengikuti keberpihakan para pemimpin politik dalam membuat dan menetapkan kebijakan. Ekonomi Pemulihan krisis ekonomi setelah krisis moneter pada tahun 1997 sudah mulai tampak hasilnya, meskipun dampak dari krisis tersebut berakibat pada tatanan kehidupan ekonomi bangsa Indonesia, yang berdampak pula kepada dampak politik, sosial budaya dan ketertiban umum. Pada akhir tahun 2003 Pemerintah Indonesia sudah lepas dari ketergantungan pada IMF. Kebijaksanaan baru untuk lebih mandiri di bidang perekonomian harus didorong dan diberikan kesempatan yang lebih luas kepada pemerintah untuk membuat kebijakan perekonomian yang lebih berpihak dan memberikan kesempatan yang luas pada rakyat. Kemandirian di bidang ekonomi diharapkan dapat mengurangi tingkat ketergantungan pada negara lain terutama dalam utang luar negeri yang masih tinggi sehingga dapat mempercepat proses pemulihan perekonomian nasional. Dengan pulihnya perekonomian nasional, maka pemerintah akan tenang dan diharapkan dapat meningkatnya penyelesaian utang-utang luar negerinya guna mendorong perkembangan ekonomi dalam rangka pembangunan nasional.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
392
Namun pada kenyataannya bertepatan dengan momen keluarnya Indonesia dari IMF, Indonesia mengadakan pertemuan dengan negara-negara pemberi utang yang tergabung dalam Consultative Group on Indonesia (CGI) di bawah pimpinan Bank Dunia. Seperti halnya dengan IMF, selama ini Indonesia memerlukan CGI untuk memperoleh utang yang akan dipergunakan untuk menutupi defisit anggaran (APBN). Oleh karena itu, pertemuan CGI adalah bagian dari ritual yang biasanya dilakukan dalam masa-masa ketika Pemerintah akan menyusun rencana anggaran (RAPBN). Ketidakseriusan pemerintah Indonesia untuk lepas dari ketergantungan utang dapat dilihat dari jumlah pinjaman dari negara donor yang tergabung dalam CGI di tahun 2004 lebih besar bila dibandingkan di tahun 2003. Sebagaimana pinjaman-pinjaman tahun sebelumnya, kreditor terbesar bagi Indonesia adalah Bank Dunia, Bank Pembangunan Asia (ADB) dan Jepang. Pemerintah Indonsia keluar dari IMF karena persyaratan-persyaratan IMF yang dinilai tidak mencerminkan kedaulatan negara. Tetapi CGI juga meminta persyaratanpersyaratan yang sama dengan agenda IMF untuk tetap melanjutkan terget privatisasi, penjualan asset negara, penjualan asset BPPN pengurangan subsidi untuk sektor publik, penghapusan bea impor untuk pertanian dan perkebunan, desentralisasi, reformasi sektor kehutanan, membentu komisi anti korupsi yang ditujukan untk menciptaskan iklim yang sehat bagi investasi dan mempersiapkan Indonesia menghadapi WTO dan AFTA. Maka yang terjadi adalah pengalihan utang dan persyaratan dari IMF kepada CGI dan Bank Dunia. Ketidakkonsistenan donor juga terlihat dari begitu bersemangatnya donor memberikan utang kepada Indonesia dan mengindahkan masih tingginya tingkat korupsi negara. Studi yang dilakukan oleh Kaufman, Kraay, dan Mastruzzi menunjukkan efektivitas pemerintahan, penegakan hukum dan penanggulangan korupsi dan kinerja Indonesia berada di Vietnam, Filipina dan Cina. Tingkat korupsi ini setidaknya menjelaskan mengenai kapasitas penyerapan pinjaman CGI yang terus menurun dari 69,3% di tahun 1999 menjadi sekitar hanya 58,6% di tahun 2002, dan kapasitas penyerapan di tahun 2003 sekitar 50%. Kwik Kian Gie dalam artikelnya di Kompas tanggal 16 Desember 2003 mengenai CGI dan Utang Pemerintah memperlihatkan Indonesia telah semakin dalam masuk ke jurang utang. Pembayaran utang saja sudah sebesar 92,67% dari seluruh anggaran pembangunan yang sebesar Rp 70,9 triliun (USD 7,9 bilion). Kalau seluruh beban utang dihitung, maka itu akan menghabiskan 185% dari seluruh anggaran pembangunan. Angka ini adalah angka rasio utang dengan anggaran sementara. Dalam catatan INFID rasio utang terhadap PDRB masih sekitar 60% dan bahkan hampir sepertiga dari anggaran belanja 2004 digunakan untuk membayar utang domestik dan luar negara. Dengan demikian, pengorbanan terbesar dari pengurangan anggaran tersebut akan berimplikasi pada sektor pendidikan, kesehatan, dan bantuan program-program kemiskinan. Beban utang harus dibayar oleh kelompok-kelompok miskin. Sosial Budaya Kemajemukan masyarakat Indonesia yang ditandai dengan beragamnya suku, agama, budaya, dan adat istiadat merupakan aset dan kekayaan bangsa yang bisa menjadi
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
393
kekuatan bangsa bila saling berakulturasi dan bersinergi, sedangkan pada sisi lain bisa menimbulkan konflik sosial yang dapat mengancam disintegrasi bangsa. Kondisi kehidupan sosial budaya yang saling bertoleransi, bergotong royong, saling menghormati dan menghargai akan memberikan pengaruh yang besar dalam peningkatan program kesehatan masyarakat. Terlihat jelas pada kegiatan di Posyandu, masyarakat dengan suka rela menjadi kader kesehatan untuk membantu petugas kesehatan dalam hal memberikan motivasi dan penyuluhan kesehatan yang masih sangat diperlukan oleh masyarakat setempat. Dahulu pada zaman Orde Baru kegiatan Posyandu pendanaannya banyak dibantu oleh UNICEF. Sudah puluhan milyar dolar dihabiskan oleh Departemen Kesehatan untuk membiayai seluruh program kesehatan masyarakat selama 30 tahun terakhir ini. Selain pendanaannya dibiayai APBN program kesehatan juga dibiayai dari bantuan luar negeri. Dengan kondisi kehidupan sosial budaya kita yang saling bergotong royong untuk membantu sesama diharapkan masyarakat yang mampu dapat membantu pemerintah dalam meningkatkan derajat kesehatan masyarakat secara suka rela. Sehingga akan terjadi efisiensi dalam pembiayaan program kesehatan yang dikeluarkan oleh pemerintah, ini akan memberikan pengaruh yang besar dalam peningkatan penyelesaian utang-utang luar negeri. Pertahanan dan Keamanan Terjadinya gangguan stabilitas keamanan di berbagai daerah, menyebabkan fungsi pemerintah daerah sebagai pelayanan masyarakat tidak berjalan optimal, terutama pada daerah-daerah yang dilanda konflik horosontal dan konflik-konflik sosial lainnya. Gangguan keamanan di daerah akan mengganggu roda perekonomian masyarakat dan dapat mengganggu pula pembangunan nasional serta upaya peningkatan penyelesaian utang-utang luar negeri Indonesia. Membaiknya kemampuan pertahanan dan keamanan akan memberikan citra positif pada posisi Indonesia di mata Internasional, sebagai negara yang pernah disegani karena kemampuan pertahanannya. Di samping itu dapat menarik investor luar negeri untuk menanamkan modalnya di Indonesia sehingga dapat membuka lapangan kerja di Indonesia ini akan berdampak pada tingkat pertumbuhan ekonomi Indonesia akan semakin baik. KESIMPULAN Utang-utang luar negeri Indonesia berdasarkan sumber utang, yaitu dari sumber multilateral, bilateral, kredit ekspor, komersial, leasing, bond dan IMF sampai dengan tahun 2004 dengan total US $ 78.248,16 juta (data per 30 Desember 2004, Bank Indonesia), dan Anggaran Pendapatan Pemerintah Indonesia TA 2004, dengan penerimaan sebesar Rp403,03 Triliun, dan untuk pengeluaran sebesar Rp410,8 Triliun, sehingga terdapat defisit/kekurangan sebesar Rp7,77 Triliun. Untuk pembayaran cicilan pokok dan bunga utang luar negeri tahun 2004 sebesar Rp68.937,7 milyar. Dalam hal ini masih kekurangan ketersediaan pendanaan luar negeri sebanyak Rp 7,77 Triliun. Dalam penyelesaian utang luar negeri terdapat permasalahan yang dihadapi yaitu ketersediaan pendanaan luar negeri untuk pembayaran utang dari pinjama Bilateral, Multilateral, Fasilitas Kredit Ekspor dan pinjaman program masih kurang, kelembagaan pengelolaan utang luar negeri yang Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
394
belum terpadu, penataan peraturan perundang undangan yang komprehensif, kondisional utang luar negeri yang belum menguntungkan. Penyelesaian utang-utang Indonesia yang diharapkan adalah melalui strategi pembayaran kembali (Repayment Strategy) yang meliputi proses perencanaan dan implementasi pengelolaan pembayaran kembali utang publik sehingga anggaran pemerintah dapat berkesinambungan dalam jangka panjang dan likuid dalam jangka pendek melalui metode regulasi, sosialisasi, optimalisasi, dan diplomasi sehingga konsepsi penentuan dan perumusan kebijaksanaannya adalah terwujudnya penyelesaian utang-utang Indonesia terhadap negara maju melalui optimalisasi penyiapan ketersediaan pendanaan luar negeri, penataan peraturan perundangundangan yang komprehensif, membangun kondisional utang luar negeri yang positif guna mendorong perkembangan ekonomi dalam rangka pembangunan nasional. Hampir sepertiga dari anggaran belanja 2004 digunakan untuk membayar utang domestik dan luar negeri. Dengan demikian, pengorbanan terbesar dari pengurangan anggaran tersebut akan berimplikasi pada sektor kesehatan, dan bantuan programprogram kemiskinan. Beban utang harus dibayar oleh kelompok-kelompok miskin. Oleh karena itu pembiayaan kesehatan di Indonesia masih rendah, yaitu hanya ratarata 2,2% dari Produk Domestik Bruto (PDB) atau rata-rata antara US$ 12-18 per kapita per tahun. Persentase ini masih jauh dari anjuran organisasi Kesehatan Sedunia yakni paling sedikit 5% dari PDB pertahun.Tigapuluh persen dari pembiayaan tersebut bersumber dari pemerintah dan sisanya sebesar 70% bersumber dari masyarakat termasuk swasta, yang sebagian besar masih digunakan untuk pelayanan kuratif. Angka Kematian Bayi dan Angka Kematian Ibu masih tinggi, yakni masing-masing 39/1000 kelahiran hidup (Susenas 2002) dan 373/100.000 kelahiran hidup (SKRT 1995), sedangkan umur harapan hidup masih rendah, yakni rata-rata 68,7 tahun (Susenas 2002). Kondisi ini berakibat pada masih rendahnya Indeks Pembangunan Manusia (HDI) Indonesia, yang mendukung urutan ke 112 dari 175 negara (UNDP, 2003). Distribusi anggaran belanja Departemen Kesehatan tahun 2006 dari alokasi anggaran sebesar Rp13.523.551.445.000 lebih besar digunakan untuk pelayanan kesehatan yang bersifat preventif, yaitu sebesar 61,23%, pelayanan penunjang 29,18%, sisanya sebesar 19,69% digunakan untuk pelayanan kuratif . Anggaran tersebut masih bersumber pada rupiah murni dialokasikan sebesar 88,44%, Pinjaman Luar Negeri (PLN) sebesar 7,64%, dan sisanya dari hibah 3,92%. DISKUSI Dalam upaya penyelesaian utang-utang Indonesia terhadap negara maju guna mendorong perkembangan ekonomi dalam rangka pembangunan nasional, pemerintah bersama-sama DPR agar segera merespon terhadap pengelolaan utang luar negeri yang dinilai masih kurang bermanfaat penggunaannya. Untuk mengurangi secara bertahap ketergantungan terhadap utang luar negeri, pemerintah perlu melakukan perhitungan yang cermat dan perencanaan yang matang terhadap pengelolaan utang luar negeri. Masyarakat yang mampu dapat diberdayakan untuk menunjang program kesehatan masyarakat, sehingga pemerintah dapat lebih efisien dalam membelanjakan anggaran negara sektor kesehatan.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
395
UTANG LUAR NEGERI PEMERINTAH INDONESIA: PERKEMBANGAN DAN DAMPAKNYA
Pembangunan ekonomi merupakan prasyarat mutlak bagi negaranegara dunia ketiga, termasuk Indonesia, untuk memperkecil jarak ketertinggalannya di bidang ekonomi dan kesejahteraan masyarakat dari negara-negara industri maju. Upaya pembangunan ekonomi di negaranegara tersebut, yang umumnya diprakarsai pemerintah, agak terkendala akibat kurang tersedianya sumbersumber daya ekonomi yang produktif, terutama sumberdaya modal yang seringkali berperan sebagai katalisator pembangunan. Untuk mencukupi kekurangan sumberdaya modal ini, maka pemerintah negara yang bersangkutan berusaha untuk mendatangkan sumberdaya modal dari luar negeri melalui berbagai jenis pinjaman. Dalam jangka pendek, utang luar negeri sangat membantu pemerintah Indonesia dalam upaya menutup defisit anggaran pendapatan dan belanja negara, akibat pembiayaan pengeluaran rutin dan pengeluaran pembangunan yang cukup besar. Dengan demikian, laju pertumbuhan ekonomi dapat dipacu sesuai dengan target yang telah ditetapkan sebelumnya. Tetapi dalam jangka panjang, ternyata utang luar negeri pemerintah tersebut dapat menimbulkan berbagai persoalan ekonomi di Indonesia. Pada masa krisis ekonomi, utang luar negeri Indonesia, termasuk utang luar negeri pemerintah, telah meningkat drastis dalam hitungan rupiah. Sehingga, menyebabkan pemerintah Indonesia harus menambah utang luar negeri yang baru untuk membayar utang luar negeri yang lama yang telah jatuh tempo. Akumulasi utang luar negeri dan bunganya tersebut akan dibayar melalui APBN RI dengan cara mencicilnya pada tiap tahun anggaran. Hal ini menyebabkan berkurangnya kemakmuran dan kesejahteraan rakyat pada masa mendatang, sehingga jelas akan membebani masyarakat, khususnya para wajib pajak di Indonesia.
PENDAHULUAN Pembangunan ekonomi merupakan tahapan proses yang mutlak dilakukan oleh suatu bangsa untuk dapat meningkatkan taraf hidup dan kesejahteraan seluruh rakyat bangsa tersebut. Pembangunan ekonomi suatu negara tidak dapat hanya dilakukan dengan berbekal tekad yang membaja dari seluruh rakyatnya untuk membangun, tetapi lebih dari itu harus didukung pula oleh ketersediaan sumberdaya ekonomi, baik sumberdaya alam; sumberdaya manusia; dan sumberdaya modal, yang produktif.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
396
Dengan kata lain, tanpa adanya daya dukung yang cukup kuat dari sumberdaya ekonomi yang produktif, maka pembangunan ekonomi mustahil dapat dilaksanakan dengan baik dan memuaskan. Adapun kepemilikan terhadap sumberdaya ekonomi ini oleh negara-negara dunia ketiga tidaklah sama. Ada negara yang memiliki kelimpahan pada jenis sumberdaya ekonomi tertentu, ada pula yang kekurangan. Pada banyak negara dunia ketiga, yang umumnya memiliki tingkat kesejahteraan rakyat yang relatif masih rendah, mempertinggi tingkat pertumbuhan ekonomi memang sangat mutlak diperlukan untuk mengejar ketertinggalan di bidang ekonomi dari negara-negara industri maju. Oleh karena masih relatif lemahnya kemampuan partisipasi swasta domestik dalam pembangunan ekonomi, mengharuskan pemerintah untuk mengambil peran sebagai motor penggerak pembangunan ekonomi nasional. Seolah-olah segala upaya dan strategi pembangunan difokuskan oleh pemerintah untuk mempertahankan atau bahkan meningkatkan laju pertumbuhan ekonomi yang relatif tinggi dari tahun ke tahun. Sehingga, seringkali hal tersebut dilakukan melebihi kemampuan dan daya dukung sumberdaya ekonomi di dalam negeri yang tersedia pada waktu itu. Akibatnya, pemerintah negara-negara tersebut harus mendatangkan sumberdaya ekonomi dari negara-negara lain untuk dapat memberikan dukungan yang cukup bagi pelaksanaan program pembangunan ekonomi nasionalnya. Dengan dukungan sumberdaya ekonomi dari luar negeri tersebut, maka bukanlah sesuatu yang mustahil, apabila di beberapa negara dunia ketiga atau negara yang sedang berkembang, laju pertumbuhan ekonomi dapat melebihi laju pertumbuhan ekonomi negara-negara industri maju. Sumberdaya modal merupakan sumberdaya ekonomi yang paling sering didatangkan oleh pemerintah negara-negara sedang berkembang untuk mendukung pembangunan nasionalnya. Hal ini terjadi karena adanya keterbatasan sumberdaya modal dalam negeri. Sumberdaya modal yang didatangkan dari luar negeri, yang umumnya dari negara-negara industri maju, ini wujudnya bisa beragam, seperti penanaman modal asing (direct invesment), berbagai bentuk investasi portofolio (portfolio invesment) dan pinjaman luar negeri. Dan, tidak semuanya diberikan sebagai bantuan yang sifatnya cuma-cuma (gratis), tetapi dengan berbagai konsekuensi baik yang bersifat komersial maupun politis. Pada satu sisi, datangnya modal dari luar negeri tersebut dapat digunakan untuk mendukung program pembangunan nasional pemerintah, sehingga target pertumbuhan ekonomi nasional dan peningkatan pendapatan per kapita masyarakat meningkat. Tetapi pada sisi lain, diterimanya modal asing tersebut dapat menimbulkan berbagai masalah dalam jangka panjang, baik ekonomi maupun politik, bahkan pada beberapa negara-negara yang sedang berkembang menjadi beban yang seolah-olah tak terlepaskan, yang justru menyebabkan berkurangnya tingkat kesejahteraan rakyatnya.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
397
UTANG LUAR NEGERI SEBAGAI SUMBER PEMBIAYAAN PEMBANGUNAN NASIONAL
Tidak semua negara yang digolongkan dalam kelompok negara dunia ketiga, atau negara yang sedang berkembang, merupakan negara miskin, dalam arti tidak memiliki sumberdaya ekonomi. Banyak negara dunia ketiga yang justru memiliki kelimpahan sumberdaya alam dan sumberdaya manusia. Masalahnya adalah kelimpahan sumberdaya alam tersebut masih bersifat potensial, artinya belum diambil dan didayagunakan secara optimal. Sedangkan sumberdaya manusianya yang besar, belum sepenuhnya dipersiapkan, dalam arti pendidikan dan ketrampilannya, untuk mampu menjadi pelaku pembangunan yang berkualitas dan berproduktivitas tinggi. Pada kondisi yang seperti itu, maka sangatlah dibutuhkan adanya sumberdaya modal yang dapat digunakan sebagai katalisator pembangunan, agar pembangunan ekonomi dapat berjalan dengan lebih baik, lebih cepat, dan berkelanjutan. Dengan adanya sumberdaya modal, maka semua potensi kelimpahan sumberdaya alam dan sumberdaya manusia dimungkinkan untuk lebih didayagunakan dan dikembangkan. Tetapi, pada banyak negara yang sedang berkembang, ketidaktersediaan sumberdaya modal seringkali menjadi kendala utama. Dalam beberapa hal, kendala tersebut disebabkan karena rendahnya tingkat pemobilisasian modal di dalam negeri. Beberapa penyebabnya antara lain (1) pendapatan per kapita penduduk yang umumnya relatif rendah, menyebabkan tingkat MPS (marginal propensity to save) rendah, dan pendapatan pemerintah dari sektor pajak, khususnya penghasilan, juga rendah. (2) Lemahnya sektor perbankan nasional menyebabkan dana masyarakat, yang memang terbatas itu, tidak dapat didayagunakan secara produktif dan efisien untuk menunjang pengembangan usaha yang produktif. (3) Kurang berkembangnya pasar modal, menyebabkan tingkat kapitalisasi pasar yang rendah, sehingga banyak perusahaan yang kesulitan mendapatkan tambahan dana murah dalam berekspansi. Dengan kondisi sumberdaya modal domestik yang sangat terbatas seperti itu, jelas tidak dapat diandalkan untuk mampu mendukung tingkat pertumbuhan output nasional yang tinggi seperti yang diharapkan. Solusi yang dianggap bisa diandalkan untuk mengatasi kendala rendahnya mobilisasi modal domestik adalah dengan mendatangkan modal dari luar negeri, yang umumnya dalam bentuk hibah (grant), bantuan pembangunan (official development assistance), kredit ekspor, dan arus modal swasta, seperti bantuan bilateral dan multilateral; investasi swasta langsung (PMA); portfolio invesment; pinjaman bank dan pinjaman komersial lainnya; dan kredit perdagangan (ekspor/impor). Modal asing ini dapat diberikan baik kepada pemerintah maupun kepada pihak swasta. Banyak pemerintah di negara dunia ketiga menginginkan untuk mendapatkan modal asing dalam menunjang pembangunan nasionalnya, tetapi tidak semua berhasil mendapatkannya, kalau pun berhasil jumlah yang didapat akan bervariasi tergantung pada beberapa faktor antara lain (ML. Jhingan, 1983):
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
398
1. Ketersediaan dana dari negara kreditur yang umumnya adalah negara-negara industri maju. 2. Daya serap negara penerima (debitur). Artinya, negara debitur akan mendapat bantuan modal asing sebanyak yang dapat digunakan untuk membiayai investasi yang bermanfaat. Daya serap mencakup kemampuan untuk merencanakan dan melaksanakan proyek-proyek pembangunan, mengubah struktur perekonomian, dan mengalokasikan kembali resources. Struktur perekonomian yang simultan dengan pendayagunaan kapasitas nasional yang ada akan menjadi landasan penting bagi daya serap suatu negara. 3. Ketersediaan sumber daya alam dan sumberdaya manusia di negara penerima, karena tanpa ketersediaan yang cukup dari kedua sumberdaya tersebut dapat menghambat pemanfaatan modal asing secara efektif. 4. Kemampuan negara penerima bantuan untuk membayar kembali (repayment). 5. Kemauan dan usaha negara penerima untuk membangun. Modal yang diterima dari luar negeri tidak dengan sendirinya memberikan hasil, kecuali jika disertai dengan usaha untuk memanfaatkan dengan benar oleh negara penerima. Sebagaimana dikatakan Nurkse (1961: 83), bahwa modal sebenarnya dibuat di dalam negeri. Sehingga, peranan modal asing sebenarnya adalah sebagai sarana efektif untuk memobilisasi keinginan suatu negara. Sekarang ini dengan semakin mengglobalnya perekonomian dunia, termasuk dalam bidang finansial, menyebabkan arus modal asing semakin leluasa keluar masuk suatu negara. Pada banyak negara yang sedang berkembang, modal asing seolah-olah telah menjadi salah satu modal pembangunan yang diandalkan. Bahkan, beberapa negara saling berlomba untuk dapat menarik modal asing sebanyak-banyaknya dengan cara menyediakan berbagai fasilitas yang menguntungkan bagi para investor dan kreditur. Khusus modal asing dalam bentuk pinjaman luar negeri kepada pemerintah, baik yang bersifat grant; soft loan; maupun hard loan, telah mengisi sektor penerimaan dalam anggaran pendapatan dan belanja negara (government budget) yang selanjutnya digunakan untuk membiayai pengeluaran pemerintah dan proyekproyek pembangunan negara atau investasi pemerintah di sektor publik. Dengan mengingat bahwa peran pemerintah yang masih menjadi penggerak utama perekonomian di sebagian besar negara-negara yang sedang berkembang, menyebabkan pemerintah membutuhkan banyak modal untuk membangun berbagai prasarana dan sarana, sayangnya kemampuan finansial yang dimiliki pemerintah masih terbatas atau kurang mendukung. Dengan demikian, maka pinjaman (utang) luar negeri pemerintah menjadi hal yang sangat berarti sebagai modal bagi pembiayaan pembangunan perekonomian nasional. Bahkan dapat dikatakan, bahwa utang luar negeri telah menjadi salah satu sumber pembiayaan pembangunan perekonomian nasional yang cukup penting bagi sebagian besar negara yang sedang berkembang, termasuk Indonesia.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
399
PERKEMBANGAN UTANG LUAR NEGERI PEMERINTAH INDONESIA Indonesia merupakan salah satu negara dunia ketiga. Sebelum terjadinya krisis moneter di kawasan Asia Tenggara, Indonesia memiliki laju pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi. Hal tersebut sejalan dengan strategi pembangunan ekonomi yang dicanangkan oleh pemerintah pada waktu itu, yang menempatkan pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi sebagai target prioritas pembangunan ekonomi nasional. Pertumbuhan ekonomi Indonesia sejak akhir tahun 1970-an selalu positif, serta tingkat pendapatan per kapita yang relatif rendah, menyebabkan target pertumbuhan ekonomi yang relatif tinggi tersebut tidak cukup dibiayai dengan modal sendiri, tetapi harus ditunjang dengan menggunakan bantuan modal asing. Sayangnya tingkat pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi dalam beberapa tahun tersebut, tidak disertai dengan penurunan jumlah utang luar negeri (growth with prosperity), kecuali pada tahun 1994/1995 sampai 1995/1996 (lihat Tabel 1). Pemerintah yang pada awalnya menjadi motor utama pembangunan terus menambah utang luar negerinya agar dapat digunakan untuk membiayai pembangunan ekonomi nasional guna mencapai target tingkat pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi tersebut, tanpa disertai dengan peningkatan kemampuan untuk memobilisasi modal di dalam negeri. Hal ini menandakan adanya korelasi yang positif antara keberhasilan pembangunan ekonomi pada tingkat makro dan peningkatan jumlah utang luar negeri pemerintah (growth with indebtedness). Sejalan dengan semakin meningkatnya kontribusi swasta domestik dalam pembangunan ekonomi nasional, maka peran pemerintah pun menjadi semakin berkurang. Fenomena tersebut akhirnya menyebabkan struktur utang luar negeri Indonesia juga mengalami banyak perubahan selama kurun waktu tiga dasawarsa terakhir. Pada awalnya, utang luar negeri Indonesia lebih banyak dilakukan oleh pemerintah. Pinjaman pemerintah tersebut diterima dalam bentuk hibah serta soft loan dari negara-negara sahabat dan lembaga-lembaga supra nasional, baik secara bilateral maupun multilateral (IGGI dan CGI). Selanjutnya seiring dengan semakin berkembangnya perekonomian Indonesia, pinjaman luar negeri bersyarat lunak menjadi semakin terbatas diberikan, sehingga untuk keperluan-keperluan tertentu dan dalam jumlah yang terbatas, pemerintah mulai menggunakan pinjaman komersial dan obligasi dari kreditur swasta internasional.
Karena semakin pesatnya pembangunan dan terbatasnya kemampuan pemerintah untuk secara terus menerus menjadi penggerak utama pembangunan nasional, terutama sejak krisis harga minyak dunia awal tahun 1980-an, menyebabkan pemerintah harus mengambil langkah-langkah deregulasi di berbagai sector pembangunan. Hal tersebut dimaksudkan untuk memberikan dorongan kepada peran serta swasta dalam pembangunan perekonomian Indonesia, melalui peningkatan minat investasi di berbagai sektor pembangunan yang diizinkan. Dengan semakin besarnya minat investasi swasta, tapi tanpa didukung oleh sumber-sumber dana investasi di dalam negeri yang memadai, telah mendorong pihak swasta melakukan Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
400
pinjaman ke luar negeri, baik dalam bentuk pinjaman komersial maupun investasi portofolio, yang tentu saja pada umumnya dengan persyaratan pinjaman yang tidak lunak (bersifat komersial), baik suku bunga maupun jangka waktu pembayaran kembali. Meskipun telah terjadi perubahan pada struktur utang luar negeri Indonesia, utang luar negeri pemerintah masih menjadi hal perlu diperhatikan mengingat dampaknya terhadap APBN yang sangat besar. Dari data Tabel 1 dapat diketahui, bahwa selama kurun waktu tahun 1984 sampai dengan tahun 1998 pinjaman luar negeri pemerintah rata-rata menyumbang 19,25% pada sektor penerimaan APBN RI. Bahkan pada tahun anggaran 1999/1998, dari total realisasi penerimaan APBN RI yang sebesar Rp 215.130 milyar, 28,97%-nya dibiayai oleh pinjaman luar negeri, juga untuk pertama kalinya dalam 15 tahun terakhir jumlah utang luar negeri untuk bantuan program melebihi bantuan proyek. Pinjaman luar negeri pemerintah yang sedemikian banyak pada tahun anggaran tersebut digunakan untuk menutup defisit anggaran yang besar, akibat terjadinya krisis ekonomi di Indonesia yang menyebabkan pengeluaran total pemerintah meningkat 68,47% dari anggaran tahun sebelumnya. Penyumbang terbesar kenaikan pengeluaran pemerintah yang sedemikian besar tersebut adalah kenaikan pada pos pembayaran cicilan utang luar negeri dan bunganya yang jatuh tempo menjadi sebesar Rp 55,578 trilyun atau meningkat 88,55% dari pos yang sama pada anggaran tahun sebelumnya, sebagai akibat dari melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika. Terjadinya krisis ekonomi di Indonesia, menyebabkan pemerintah kembali harus menjadi penggerak utama untuk menyelamatkan perekonomian nasional yang terancam kebangkrutan, menggantikan peranan sektor swasta yang merosot setelah beberapa tahun sebelum krisis sempat mendominasi perekonomian nasional. Sehingga, pemerintah membutuhkan tambahan dana yang besar untuk membiayai peningkatan pengeluarannya. Tabel 1. Pinjaman Pemerintah Dan Penerimaan APBN (dalam milyar rupiah)
TAHUN PINJAMAN PROGRAM realisasi) 36.403 0 0 0 0 517 517 1.563 1.397 1.007 2.041 728 1.957 69 69 PINJAMAN PROYEK (realisasi) 25.917 14.386 11.900 9.009 9.838 10.752 10.581 8.590 8.508 8.422 7.950 5.430 3.794 3.503 3.409 TOTAL PINJAMAN (realisasi) 62.320 14.386 11.900 9.009 9.838 11.269 11.098 10.153 9.905 9.429 9.991 6.158 5.751 3.572 3.478 PENERIMAAN APBN Penerimaan 215.130 126.661 99.530 82.023 76.256 66.866 59.961 51.994 49.451 38.169 32.995 26.961 21.892 22.825 19.384 % Total Pinjaman Terhadap APBN 28,97% 11,36% 11,96% 10,98% 12,90% 16,85% 18,51% 19,53% 20,03% 24,70% 30,28% 22,84% 26,27% 15,65% 17,94%
1998/1999 1997/1998 1997/1996 1995/1996 1994/1995 1993/1994 1992/1993 1991/1992 1990/1991 1989/1990 1988/1989 1987/1988 1986/1987 1985/1986 1984/1985
Sumber : APBN - Statistik Indonesia, Badan Pusat Statistik, diolah
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
401
Oleh karena untuk meningkatkan penerimaan dalam negeri secara drastic maupun melakukan pinjaman dalam negeri (internal debt) tidak memungkinkan, sebab beban ekonomi yang diterima rakyat sudah begitu berat akibat krisis ekonomi, maka jalan alternatif yang bisa ditempuh adalah dengan berusaha memperoleh tambahan dana pinjaman dari luar negeri. Hingga pada akhir tahun 1998 posisi utang luar negeri pemerintah seluruhnya telah mencapai US $ 67.32 milyar, yang diperoleh dari pinjaman komersial dan pinjaman non komersial (non-ODA dan ODA), atau 44,61 % dari total utang luar negeri Indonesia yang mencapai US $ 150.9 milyar. DAMPAK UTANG LUAR NEGERI TERHADAP PEMBANGUNAN NASIONAL Setiap tindakan ekonomi pasti mengandung berbagai konsekuensi, begitu juga halnya dengan tindakan pemerintah dalam menarik pinjaman luar negeri. Dalam jangka pendek, pinjaman luar negeri dapat menutup defisit APBN, dan ini jauh lebih baik dibandingkan jika defisit APBN tersebut harus ditutup dengan pencetakan uang baru, sehingga memungkinkan pemerintah untuk melaksanakan pembangunan dengan dukungan modal yang relatif lebih besar, tanpa disertai efek peningkatan tingkat harga umum (inflationary effect) yang tinggi. Dengan demikian pemerintah dapat melakukan ekspansi fiskal untuk mempertinggi laju pertumbuhan ekonomi nasional. Meningkatnya laju pertumbuhan ekonomi berarti meningkatnya pendapatan nasional, yang selanjutnya memungkinkan untuk meningkatnya pendapatan per kapita masyarakat, apabila jumlah penduduk tidak meningkat lebih tinggi. Dengan meningkatnya perdapatan per kapita berarti meningkatnya kemakmuran masyarakat. Dalam jangka panjang, ternyata utang luar negeri dapat menimbulkan permasalahan ekonomi pada banyak negara debitur. Di samping beban ekonomi yang harus diterima rakyat pada saat pembayaran kembali, juga beban psikologis politis yang harus diterima oleh negara debitur akibat ketergantungannya dengan bantuan asing. Sejak krisis dunia pada awal tahun 1980-an, masalah utang luar negeri banyak negara dunia ketiga, termasuk Indonesia, semakin memburuk. Negara-negara tersebut semakin terjerumus dalam krisis utang luar negeri, walaupun ada kecenderungan bahwa telah terjadi perbaikan atau kemajuan perekonomian di negara-negara itu. Peningkatan pendapatan per kapita atau laju pertumbuhan ekonomi yang tinggi di negara-negara tersebut belum berarti bahwa pada negaranegara tersebut dengan sendirinya telah dapat dikatagorikan menjadi sebuah negara yang maju, dalam arti struktur ekonominya telah berubah menjadi struktur ekonomi industri dan perdagangan luar negerinya sudah mantap. Sebab pada kenyataannya, besar-kecilnya jumlah utang luar negeri yang dimiliki oleh banyak negara yang sedang berkembang lebih disebabkan oleh adanya defisit current account, kekurangan dana investasi pembangunan yang tidak dapat ditutup dengan sumber-sumber dana di dalam negeri, angka inflasi yang tinggi, dan ketidakefisienan struktural di dalam perekonomiannya. Sehingga meskipun secara teknis, pemerintahan suatu negara telah sempurna dalam upaya pengendalian utang luar negerinya, pencapaian tujuan pembangunan akan sia-sia, kecuali bila negara tersebut secara finansial benar-benar kuat, yaitu
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
402
pendapatan nasionalnya mampu memikul beban langsung yang berupa pembayaran cicilan pokok pinjaman luar negeri dan bunganya (debt service) dalam bentuk uang kepada kreditur di luar negeri, karena utang luar negeri selalu disertai dengan kebutuhan devisa untuk melakukan pembayaran kembali. Pembayaran cicilan utang beserta bunganya merupakan pengeluaran devisa yang utama bagi banyak negaranegara debitur. Beban utang luar negeri dapat diukur salah satunya dengan melihat proporsi penerimaan devisa pada current account yang berasal dari ekpor yang diserap oleh seluruh debt service yang berupa bunga dan cicilan utang. Jika rasio antara penerimaan ekspor dan debt service menjadi semakin kecil, atau debt service ratio (jumlah pembayaran bunga dan cicilan pokok utang luar negeri jangka panjang di bagi dengan jumlah penerimaan ekspor) semakin besar, maka beban utang luar negeri semakin berat dan serius. Namun, makna dari besarnya angka DSR ini tidak mutlak demikian, sebab ada negara yang DSR-nya 40%, tetapi relatif tidak menemui kesulitan dalam perekonomian nasionalnya. Sebaliknya, bisa terjadi suatu negara dengan DSR yang hanya sebesar kurang dari 10% menghadapi kesulitan yang cukup serius dalam perekonomiannya. Selama ada keyakinan dari negara kreditur (investor) bahwa telah terjadi perkembangan ekonomi yang baik di negara debiturnya, maka pembayaran kembali pinjaman diprediksikan akan dapat diselesaikan dengan baik oleh negara debitur.
Tabel 2 Debt Service Ratio (DSR) Pemerintah Indonesia PEMBAYARAN TOTAL EXPOR DSR PINJAMAN (milyar US $) PEMERINTAH LUAR NEGERI (%) PEMERINTAH (milyar US $) 1998 6,466 50,371 12.84% 1997 7,276 56,297 12.92% 1996 8,995 50,188 17.92% 1995 8,618 47,454 18.16% 1994 8,373 40,223 20.82% Sumber : Neraca Pembayaran, Bank Indonesia (www.bi.go.id) diolah TAHUN
Menurut Susan George (1992), utang luar negeri secara pragmatis justru menjadi bomerang bagi negara penerima (debitur). Perekonomian di negara-negara penerima utang tidak menjadi semakin baik, melainkan bisa semakin hancur. Hal tersebut merupakan salah satu kesimpulan dari hasil penelitiannya yang menunjukan, bahwa pada tahun 1980-an arus modal yang mengalir dari negaranegara industri maju, yang umumnya merupakan negara kreditur, ke negaranegara yang sedang berkembang dalam bentuk bantuan pembangunan (official development assistance), kredit ekspor, dan arus modal swasta, seperti bantuan bilateral dan multilateral; investasi swasta langsung (PMA); portfolio invesment; pinjaman bank; dan kredit perdagangan (ekspor/impor), lebih kecil daripada arus aliran dana dari negara-negara yang sedang berkembang ke negara-negara maju tersebut dalam bentuk cicilan pokok utang luar negeri dan bunganya, royalti,
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
403
deviden, dan keuntungan repatriasi dari perusahaanperusahaan negara maju yang berada di negara-negara yang sedang berkembang. Penelitian Susan George ini memperkuat argumentasi yang pernah disampaikan G.J. Meier (1970), bahwa arus modal asing dari negara maju ke negara dunia ketiga tidak pernah meningkat, dan masalah pelunasan utang luar negeri semakin memberatkan, karena itu surplus impor yang ditunjang modal asing semakin merosot, dan pengalihan sumber-sumber di luar impor yang didasarkan pada ekspor menjadi relatif tidak penting bagi sebagian besar negara dunia ketiga. Selama kendala devisa ini tidak bisa diatasi, negara kurang maju tidak dapat memenuhi kebutuhan impornya bagi program pembangunan. Akibatnya negara dunia ketiga itu terpaksa menempuh salah satu atau gabungan dari kebijaksanaan berikut ini: mengurangi laju pembangunan negara, mengembangkan ekspor dan melakukan subtitusi impor untuk memperbaiki term of trade, atau merangsang arus bantuan luar negeri lebih besar lagi. Akibat semakin banyaknya negara-negara yang terjerumus dalam krisis utang luar negeri, menyebabkan IMF dan Bank Dunia terpaksa menganjurkan kepada negaranegara tersebut untuk melakukan program penyesuaian struktural (structural adjustment) terhadap perekonomian dalam negeri, misalkan dengan pengurangan atau penghapusan berbagai macam subsidi bahan bakar minyak dan kebutuhan pokok lainnya; penundaan kenaikan gaji pegawai negeri; dan berbagai macam kebijaksanaan kontraksi fiskal lainnya, sebagai syarat utama untuk mendapatkan pengurangan utang atau memperoleh pinjaman baru. Hal ini terjadi pula di Indonesia.
Tabel 3 Pembayaran Utang Luar Negeri Dan Pengeluaran APBN ( dalam milyar rupiah ) TAHUN PEMBAYARAN PENGELUARAN % PEMBAYARAN PINJAMAN APBN TERHADAP (realisasi) (realisasi) APBN 1998/1999 66.236 215.586 30,72% 1997/1998 28.057 127.969 21,92% 1996/1997 22.902 98.513 23,25% 1995/1996 20.489 79.216 25,86% 1994/1995 18.218 74.761 24,37% 1993/1994 17.042 68.718 24,80% 1992/1993 17.167 60.511 28,37% 1991/1992 14.942 51.992 28,74% 1990/1991 13.145 46.654 28,18% 1989/1990 11.790 38165 30,89% 1988/1989 10.863 32.990 32,93% 1987/1988 8.166 26.958 30,29% 1986/1987 5.058 21.891 23,11% 1985/1986 3.303 22.825 14,47% 1984/1985 2.737 19.381 14,12% Sumber : APBN, Statistik Indonesia, Badan Pusat Statistik, diolah
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
404
Berdasarkan data Tabel 3, pembayaran cicilan pokok utang luar negeri pemerintah dan bunganya selama 15 tahun terakhir rata-rata 25,47% dari total pengeluaran dalam APBN RI. Hal tersebut dirasa cukup memberatkan APBN RI.
Bercermin pada dampak negatif dari akibat membesarnya utang luar negeri yang terjadi di negara-negara Amerika Latin, masa sekitar krisis ekonomi di Meksiko, pada tahun 1996 pemerintah Indonesia sebenarnya telah merencanakan untuk membayar sebagian besar jumlah utang luar negerinya lebih cepat dari waktu pembayaran yang sebenarnya. Hal ini dimaksudkan sebagai tindakan preventif agar Indonesia terhindar dari krisis utang luar negeri. Juga, agar dapat lebih mempersiapkan diri memasuki tahap tinggal landas ( take-off ), sebab menurut W.W. Rostow (1985), suatu negara bisa tinggal landas jika tidak lagi tergantung kepada utang luar negeri. Dia berpendapat, bahwa masalah utang luar negeri sebagai kendala serius bagi banyak negara yang sedang berkembang untuk bisa masuk dalam tahap take-off. Hal ini dibuktikan dalam pengamatannya yang dilakukan selama tahun 1970-an hingga pertengahan tahun 1980-an, dengan kesimpulan bahwa banyak negara yang sedang berkembang yang diperkirakan akan masuk ke tahap tinggal landas justru semakin tergantung dan terjerat masalah utang luar negeri. Tapi tampaknya komitmen pemerintah tersebut tidak berlangsung lama karena terjadinya krisis moneter di Asia Tenggara dan Timur pada pertengahan tahun 1997. Pada tahun anggaran 1998/1999, pembayaran cicilan pokok dan bunga utang luar negeri pemerintah yang jatuh tempo meningkat 136,07% dari tahun anggaran sebelumnya sebagai akibat dari terdepresiasinya nilai tukar rupiah secara tajam terhadap dolar Amerika. Pembayaran kembali utang luar negeri yang meningkat dalam jumlah besar tersebut dilakukan oleh pemerintah tidak semata-mata dengan menggunakan dana dari penerimaan dalam negeri, tetapi dengan terpaksa juga menggunakan bantuan dana (utang luar negeri) dari IMF. Jadi, utang luar negeri yang lama dibayar dengan utang luar negeri yang baru. Ini artinya Indonesia telah terjerumus dalam krisis utang luar negeri. Akibat dari adanya bantuan IMF dalam jumlah yang sangat besar tersebut, menyebabkan pemerintah Indonesia harus menerima berbagai persyaratan pinjaman dari IMF, yang ditandai dengan penandatanganan letter of intent (LoI) antara pemerintah Indonesia dengan IMF. Artinya, pemerintah Indonesia memberikan peluang bagi IMF untuk ikut serta dalam perancangan dan pembuatan banyak keputusan penting di bidang ekonomi, yang menyangkut penyesuaian kebijakan makroekonomi dan reformasi struktural. Ini adalah hal yang wajar terjadi, karena tidak ada kreditur yang rela pinjamannya tidak kembali akibat kesalahan urus debiturnya.
KESIMPULAN
Perkembangan jumlah utang luar negeri Indonesia dari tahun ke tahun cenderung mengalami peningkatan. Hal ini tentu saja menimbulkan berbagai konsekuensi bagi bangsa Indonesia, baik dalam periode jangka pendek maupun jangka panjang. Dalam periode jangka pendek, utang luar negeri harus diakui telah memberikan kontribusi yang cukup berarti bagi pembiayaan pembangunan ekonomi nasional Sehingga dengan terlaksananya pembangunan ekonomi tersebut, tingkat pendapatan per kapita masyarakat bertumbuh selama tiga dasawarsa sebelum terjadinya krisis ekonomi. Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
405
Terjadinya krisis ekonomi di Indonesia, yang didahului oleh krisis moneter di Asia Tenggara, telah banyak merusakkan sendi-sendi perekonomian negara yang telah dibangun selama PJP I dan awal PJP II. Penyebab utama terjadinya krisis ekonomi di Indonesia, juga sebagian negara-negara di ASEAN, adalah ketimpangan neraca pembayaran internasional. Defisit current account ditutup dengan surplus capital account, terutama dengan modal yang bersifat jangka pendek (portfolio invesment), yang relatif fluktuatif. Sehingga, apabila terjadi rush akan mengancam posisi cadangan devisa negara, akhirnya akan mengakibatkan terjadinya krisis nilai tukar mata uang nasional terhadap valuta asing. Hal inilah yang menyebabkan beban utang luar negeri Indonesia, termasuk utang luar negeri pemerintah, bertambah berat bila dihitung berdasarkan nilai mata uang rupiah. Semakin bertambahnya utang luar negeri pemerintah, berarti juga semakin memberatkan posisi APBN RI, karena utang luar negeri tersebut harus dibayarkan beserta dengan bunganya. Ironisnya, semasa krisis ekonomi, utang luar negeri itu harus dibayar dengan menggunakan bantuan dana dari luar negeri, yang artinya sama saja dengan utang baru, karena pada saat krisis ekonomi penerimaan rutin pemerintah, terutama dari sektor pajak, tidak dapat ditingkatkan sebanding dengan kebutuhan anggaran belanjanya. Dalam jangka panjang akumulasi dari utang luar negeri pemerintah ini tetap saja harus dibayar melalui APBN, artinya menjadi tanggung jawab para wajib pajak. Dengan demikian, maka dalam jangka panjang pembayaran utang luar negeri oleh pemerintah Indonesia sama artinya dengan mengurangi tingkat kemakmuran dan kesejahteraan rakyat Indonesia masa mendatang. Adalah suatu hal yang tepat, bila utang luar negeri dapat membantu pembiayaan pembangunan ekonomi di negara-negara dunia ketiga, termasuk Indonesia, untuk meningkatkan kemakmuran dan kesejahteraan rakyatnya. Tetapi, penggunaan utang luar negeri yang tidak dilakukan dengan bijaksana dan tanpa prinsip kehatihatian, dalam jangka panjang utang luar negeri justru akan menjerumuskan negara debitur ke dalam krisis utang luar negeri yang berkepanjangan, yang sangat membebani masyarakat karena adanya akumulai utang luar negeri yang sangat besar.
DAFTAR PUSTAKA George, Susan, (1992). The Debt Boomerang, New Jersey: Westview Press. Jhingan, M.L., (1983). The Economic of Development and Planning,16th Edition, New Delhi: Vicas Publishing House, Ltd. Laporan Tahunan Bank Indonesia 1998/1999, Bank Indonesia, 2000. Rostow, W.W., (1985). Pioneers in Development, Washington, D.C.: The World Bank. Salvatore, Dominick, (1996), International Economics, 5th Edition, New Jersey: PrenticeHall, Inc. Tambunan, Tulus T.H., (1996). Perekonomian Indonesia, Jakarta: Ghalia Indonesia.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
406
Puncak Jatuh Tempo Utang: Hingga Tahun 2045 Tak Akan Lunas
Jakarta, Kompas - Beban puncak pembayaran utang yang jatuh tempo, dan harus dilunasi pemerintah, terjadi tahun ini. Nilai utang luar negeri dan surat berharga negara, atau SBN, yang jatuh tempo mencapai Rp 112,19 triliun. Ini harus dilunasi agar Indonesia tidak digolongkan negara gagal bayar. Menurut Direktur Jenderal Pengelolaan Utang Departemen Keuangan Rahmat Waluyanto, pembayaran utang yang jatuh tempo sudah diatur melalui mekanisme APBN. Untuk pembayaran bunga utang ditutup oleh anggaran belanja bunga, yang mengambil dana dari pendapatan negara. Sementara pelunasan pokok utang ditutup dari pinjaman luar negeri baru atau penerbitan SBN, ujarnya di Jakarta, Jumat (13/3). Data Direktorat Jenderal Pengelolaan Utang menunjukkan, dari total pinjaman pemerintah yang jatuh tempo 2009, sebesar Rp 73,28 triliun di antaranya adalah pinjaman luar negeri. Adapun utang yang jatuh tempo dari SBN senilai Rp 38,91triliun. Pelunasan utang luar negeri tahun ini merupakan beban tertinggi dibanding pembayaran tahun-tahun mendatang. Secara keseluruhan, beban pembayaran utang yang jatuh tempo tahun ini merupakan yang tertinggi, setidaknya untuk 23 tahun mendatang. Besarnya beban pembayaran utang yang jatuh tempo tahun 2009 akan terkalahkan oleh besarnya beban pembayaran utang tahun 2033. Pada 2033, utang pemerintah yang jatuh tempo mencapai Rp 131,81 triliun. Besarnya beban itu akibat penumpukan surat utang Bantuan Likuiditas Bank Indonesia (BLBI) kepada BI, yakni 129,34 triliun. Jika tak ada tambahan penerbitan SBN, utang pemerintah dalam bentuk obligasi akan habis pada 2039. Namun, ini hanya berdasarkan data hingga 31 Januari 2009, yang dipublikasikan Depke, padahal hasil penerbitan obligasi negara periode 1 Januari- 13 Maret 2009 saja sudah Rp 59 triliun. Terjerat hingga 2045 Menanggapi hal itu, Kepala Divisi Jaringan dan Kampanye International NGO Forum on Indonesian Development (Infid) Wahyu Susilo mengatakan, perkembangan utang pemerintah sangat mengkhawatirkan. Tingginya nilai pinjaman negara akan membuat Indonesia tidak akan terlepas dari jerat utang setidaknya hingga tahun 2045. Besarnya beban pinjaman itu memberatkan APBN setiap tahunnya, kata Wahyu. Dalam empat tahun terakhir, kata Dirjen Pengelolaan Utang Negara, jumlah pinjaman luar negeri yang ditarik pemerintah lebih rendah dibanding utang luar negeri yang dilunasi, atau terjadi penurunan utang luar negeri baru (negative net additional foreign loans). Namun, kondisi sebaliknya terjadi pada SBN. Nilai SBN baru yang dilepas ke pasar modal, di dalam maupun luar negeri, lebih tinggi dibandingkan SBN yang dibayar kembali oleh pemerintah. Hal itu, kata Rahmat, karena hasil penerbitan SBN digunakan untuk berbagai keperluan, antara lain menutup defisit APBN, membiayai cadangan risiko fiskal, mendukung investasi infrastruktur, dan melunasi pinjaman luar negeri yang jatuh tempo. Adapun pinjaman luar negeri hanya digunakan untuk proyek dan program spesifik. Dananya dialirkan ke kementerian dan lembaga nondepartemen, serta BUMN. (OIN) Sumber: KOMPAS, Sabtu, 14 Maret 2009 Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
407
Krisis Utang Belum Teratasi
Pada awal masa pemerintahannya, Presiden Susilo Bambang Yudhoyono-M Jusuf Kalla populer disebut SBY-JKsudah diingatkan berbagai kalangan untuk menyikapi persoalan utang luar negeri dengan tepat. Peringatan tersebut berkaitan dengan kondisi keuangan negara untuk pembangunan dan menggulirkan perekonomian rakyat, sudah tersedot untuk pelunasan utang. Pada tahun 2004, pemerintah harus mengalokasikan sebesar 9,032 miliar dollar AS untuk cicilan pokok dan bunga utang luar negeri. Pelunasan kepada kreditor di luar negeri tersebut sebenarnya sudah menggerus pendapatan nasional dan merugikan keuangan negara. Oleh karena itu, Presiden SBY dan Kabinet Indonesia Bersatu didesak untuk memberikan prioritas pembenahan anggaran negara untuk mencegah terjadinya krisis fiskal. Langkah yang harus ditempuh pemerintah tentu saja adalah mengurangi tekanan beban utang dalam keuangan negara (APBN). Namun, sayangnya kebijakan yang dijalankan pemerintah masih jauh dari langkah untuk mengurangi beban utang. Kebijakan pemerintahan SBY-JK masih mempertahankan ketergantungan pada utang walaupun penerimaan utang baru setiap tahun jauh lebih kecil dibanding kewajiban melunasi utang pada tahun yang sama. Kebijakan lainnya adalah menggantungkan pengurangan utang hanya pada mekanisme pertukaran utang dengan program kegiatan (debt swap). Sedangkan usaha untuk melakukan pengembalian utang yang belum dan tidak digunakan pemerintah, dan menuntut pengembalian commitment fee atas pinjaman yang belum dipakai, tidak diupayakan secara maksimal. Apalagi melakukan proses evaluasi atas keabsahan transaksi utang yang berjalan sebelumnya. Kebijakan tersebut tentu saja tidak bisa mengatasi besarnya stok utang pemerintah. Padahal, tingginya stok utang pemerintah sudah menimbulkan crowding out di pasar uang. Dampaknya akan membuat alokasi kredit bank pada dunia usaha serta rumah tangga berkurang. Sementara, di sisi lain mendorong terjadinya peningkatan tingkat suku bunga di pasar uang dalam negeri. Beban utang pemerintah yang besar itu sekaligus meningkatkan risiko devaluasi nilai tukar rupiah maupun country risk republik ini. Kondisi ini lagi-lagi akan meningkatkan suku bunga yang dikenai dunia internasional bagi pelaku ekonomi di negeri ini. Beban meningkat Sebagaimana pemerintahan sebelumnya, pemerintahan yang dipimpin Presiden SBY masih melanjutkan transaksi pembuatan utang luar negeri melalui forum Consultative Group on Indonesia (CGI). Sampai tahun 2006, utang luar negeri pemerintah yang disanggupi CGI berjumlah 26.069,70 miliar dollar AS. Utang tersebut terdiri dari utang bilateral sebesar 10.147,70 miliar dollar AS dan utang multilateral berjumlah 15.922,00 miliar dollar AS. Secara akumulatif, jumlah utang luar negeri pemerintah yang disetujui oleh CGI setiap tahunnya selalu meningkat walaupun secara nominal jumlah utang yang disetujui setiap tahun angkanya fluktuatif. Kebijakan penambahan utang baru setiap tahun untuk menutupi defisit anggaran pada saat yang sama bukan saja meningkatkan jumlah dan outstanding utang luar negeri pemerintah. Kebijakan tersebut juga berpengaruh pada meningkatnya beban pembayaran utang luar negeri yang terdiri dari cicilan pokok dan bunga. Beban tersebut secara akumulatif telah membuat pembayaran utang semakin memberatkan keuangan negara. Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
408
Meskipun pemerintah akhirnya memutuskan untuk mengembalikan pinjaman siaga dari Dana Moneter Internasional (IMF) dan membubarkan CGI, ternyata outstanding utang luar negeri pemerintah justru meningkat. Menurut data yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia, outstanding utang luar negeri pemerintah pada tahun 2005 berjumlah 80,072 miliar dollar AS. Pada triwulan pertama tahun 2008, outstanding utang luar negeri pemerintah sudah meningkat lagi menjadi 87.519 miliar dollar AS. Kondisi ini membuktikan bahwa pemerintah tidak berhasil dalam menurunkan outstanding utang luar negeri. Selain itu, meningkatnya outstanding utang luar negeri tersebut diikuti pula dengan meningkatnya utang komersial pemerintah yang jumlahnya sudah lebih besar dibanding utang nonkomersial. Pada tahun 2005, outstanding utang luar negeri komersial pemerintah berjumlah 9,440 miliar dollar AS. Pada triwulan I-2008, posisi utang luar negeri komersial pemerintah sudah berjumlah 21,185 miliar dollar AS. Kenaikan outstanding utang luar negeri komersial tersebut merupakan kompensasi dari menurunnya outstanding utang luar negeri nonkomersial. Outstanding utang luar negeri nonkomersial pemerintah pada tahun 2005 berjumlah 54,362 miliar dollar AS. Pada triwulan I-2008, utang luar negeri komersial pemerintah berkurang menjadi 51,026 miliar dollar AS. Melihat perkembangan outstanding utang luar negeri pemerintah tersebut, wajar saja jika pembayaran utang luar negeri pemerintah menunjukkan kecenderungan meningkat. Pada tahun 2005 pembayaran utang luar negeri pemerintah berjumlah 7,048 miliar dollar AS. Pada tahun 2006 jumlah tersebut meningkat menjadi 17,056 miliar dollar AS. Kemudian dalam APBN Perubahan 2008 pemerintah mengalokasikan Rp 92,242,7 triliun untuk pembayaran utang luar negeri, maka pada tahun 2009 nanti jumlah tersebut meningkat menjadi Rp 94,891,4 triliun. Dengan meningkatnya kewajiban pembayaran utang luar negeri, maka strategi yang ditempuh pemerintah tidak banyak berbeda dengan pemerintahan sebelumnya. Untuk sumber pembiayaan dari dalam negeri pemerintah akan menggunakan dana dari perbankan dalam negeri. Kemudian diikuti dengan upaya menggalang penerimaan dari privatisasi, penjualan aset, menerbitkan surat utang negara, dan tentu saja dengan meneruskan pembuatan utang baru. Untuk tahun anggaran 2009 nanti pemerintah akan menarik pinjaman luar negeri baru yang terdiri dari utang program dan utang proyek, yang masing-masing berjumlah Rp 21, 173,4 triliun dan Rp 24,876,3 triliun. Presiden SBY memang sudah mengambil keputusan berarti menjelang akhir 2006 lalu, yaitu mengembalikan pinjaman IMF dan membubarkan CGI. Namun sayangnya, kondisi tersebut tidak diikuti dengan kemampuan untuk menurunkan beban utang luar negeri pemerintah. Bahkan yang terjadi justru beban utang luar negeri pemerintah semakin meningkat. Peningkatan beban utang tersebut, diikuti dengan potensi ancaman semakin membebani keuangan negara, mengingat peningkatan utang luar negeri pemerintah justru terjadi pada utang komersial. Utang luar negeri komersial adalah utang yang masa jatuh temponya pendek dan suku bunga yang berlaku mengikuti tingkat suku bunga pasar. Dengan demikian, pemerintahan yang dipimpin Presiden SBY belum mampu mengatasi krisis utang. Namun sebaliknya, justru menambah jumlah utang yang semakin memberatkan keuangan negara dan membebani rakyat. Dengan beban utang yang besar akan sulit bagi rakyat untuk memperoleh hak-hak konstitusinya yang sudah diamanatkan oleh Undang-Undang Dasar 1945. Kecuali apabila pemerintahan baru yang terpilih nanti tidak lagi tergantung pada utang dan mau menegosiasikan pengurangan utang. Kusfiardi Pengamat Ekonomi dan Dewan Pakar Koalisi Anti Utang (KAU) Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
409
Debat Kusir Seputar Utang Pemerintah
Sejak masa kampanye para capres dimulai, salah satu topik yang ramai dibicarakan adalah masalah utang pemerintah. Mereka yang saling serang dalam media massa ada yang mengatasnamakan pengamat ekonomi, namun ada juga yang terang-terangan mengatasnamakan anggota Tim Sukses capres tertentu. Perang argumen ini semakin diperpanas dengan hadirnya Koalisi Anti Utang (KAU). Adapun sub topik yang diangkat antara lain adalah penambahan jumlah utang baik pada masa pemerintahan dipegang oleh Megawati maupun Susilo Bambang Yudhoyono (SBY) berserta tolok ukur dalam menentukan batas aman jumlah utang, masalah ketergantungan pada utang dan masalah transparansi penggunaan utang. Berikut adalah rangkuman hasil debat tersebut. Pertama. sebagaimana diketahui bahwa berdasarkan data pada Departemen Keuangan total utang pemerintah pada akhir 2008 mencapai Rp 1.636 triliun dan per 29 Mei 2009 telah mencapai Rp 1.700 triliun. Dengan demikian dalam tempo lima bulan jumlah utang pemerintah mengalami peningkatan sebesar Rp 64 triliun. Besarnya utang pemerintah ini telah menempatkan Indonesia sebagai negara pengutang terbesar keempat di negara berkembang. Setidak-tidaknya inilah hasil kajian yang dilakukan Committee for Abolition Third World Debt menempatkan Indonesia sebagai negara berkembang penghutang terbesar setelah Meksiko, Brasil, dan Turki. Sementara itu perang prestasi keberhasilan para capres dalam menurunkan jumlah utang pemerintah diukur dengan rasio utang terhadap Produk Domestik Bruto (PDB). Pada masa pemerintahan Abdurrahman Wahid-Megawati, rasio utang terhadap PDB mencapai 100% (1999) dan turun menjadi 89% (2000). Pada masa pemerintahan Megawati-Hamzah turun dari 77% (2001) menjadi 57% (2004) dan pada masa SBY-JK diprediksi turun dari 47% (2005) menjadi 32% (2009). Tolok ukur penurunan jumlah utang terhadap PDB ini mendapat reaksi yang cukup keras. Ada yang berpendapat bahwa perekonomian Indonesia masih didominasi asing, sehingga kalau tolok ukur PDB yang dipakai, seolah-olah rasio utang pemerintah masih aman. Padahal kalau dilihat dari utang perkapita mengalami kenaikan dari Rp 5,5 juta menjadi Rp 8,5 juta, artinya tanggungan per orang atas utang pemerintah mengalami kenaikan. Sebagai solusinya ditawarkan pendekatan Produk nasional Bruto (PNB). Pendapat ini mendapatkan reaksi bahwa selama utang tersebut digunakan untuk kegiatan produktif sebenarnya tidak menjadi masalah. Argumen yang digunakan pada tahun 2004 dengan utang perkapita Rp 5 juta mampu menghasilkan pendapatan perkapita Rp 10 juta, dan pada tahun 2008 dengan utang perkapita Rp 7 juta tetapi pendapatan perkapitanya meningkat menjadi Rp 21 juta. Di sisi lain ada juga yang memberikan solusi untuk meminta negara-negara pemberi utang untuk membiarkan Indonesia mengurangi beban utang melalui program seperti penyehatan lingkungan, pengurangan emisi gas, kredit karbon dan pelaksanaan Millenium Development
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
410
Goals (MDGs). Disamping itu JK-Win juga akan melakukan refinance utang dalam negeri. Kedua, masalah ketergantungan pada utang juga mendapatkan sorotan yang cukup tajam. Kemungkinan bagi pemerintah utang luar negeri tidak terlalu dipermasalahkan karena pemerintah menganggap utang yang didapat merupakan salah satu sumber pendanaan untuk pembangunan negara, akibatnya untuk menolong warga miskin pun dananya bersumber dari utang, dengan pola seperti ini, maka utang akan terus bertambah. Argumen ini mendapatkankan reaksi bahwa selama pemerintah masih memiliki pendapatan, utang tidak menjadi masalah. Yang penting bagaimana memelihara agar tingkat pertumbuhan ekonomi tetap tinggi, ada stimulus fiskal dan menjaga inflasi. Sementara itu ada yang menawarkan alternatif solusi penurunan ketergantungan pada utang dengan cara pengefektifan belanja dan memaksimumkan penerimaan pajak untuk membiayai belanja negara. Tanpa ada terobosan baru, maka beban utang baru, utang jatuh dan pembayaran utang tidak akan kunjung habis. Ketiga, masalah transparansi penggunaan utang. Pemerintah dinilai sudah ada inisiatif untuk menata utang, namun dalam pelaksanaannya yang dilaporkan hanya sisi baiknya, sementara sisi buruknya ditutupi. Pengelolaan utang diharapkan semakin membaik, sehingga akan nampak jelas utang tersebut digunakan untuk apa. Selama ini belum ada transparansi dalam pengelolaan utang, sehingga pemerintah dinilai melakukan kebohongan publik. Terlepas pendapat siapa yang paling benar, debat antar tim sukses maupun pendapat dari berbagai pengamat ekonomi di atas, setidak-tidaknya akan menambah wawasan bangsa Indonesia terhadap masalah utang negara. Jangan sebaliknya justru akan menambah bingung, karena sebagian besar bangsa Indonesia memang awam terhadap masalah ini. Sekedar untuk menambah wawasan, tulisan yang merupakan pendapat penulis pribadi ini akan memberikan sedikit ulasan dengan harapan tidak menambah bingung tapi sebaliknya memperjelas duduk permasalahan. Berkenaan dengan masalah tolok ukur mana yang paling tepat apakah terhadap PDB atau PNB? Perlu diketahui bahwa pendapatan yang dihitung dengan konsep PDB adalah dengan menjumlahkan seluruh pendapatan yang ada di Indonesia baik yang dihasilkan oleh warna negara Indonesia maupun warga negara asing yang ada di Indonesia. Sementara itu pendapatan yang dihitung dengan konsep PNB adalah pendapatan seluruh warga negara Indonesia baik di negara sendiri maupun yang bekerja di negara lain dikurangi dengan pendapatan warga negara asing di Indonesia. Setiap negara berbeda-beda dalam mengukur rasio utang ini, tergantung pada kondisi dan kepentingan. Amerika Serikat misalnya, menggunakan konsep PNB karena lebih menguntungkan. Perlu diketahui bahwa di Amerika Serikat seluruh warga negara telah memiliki single identity yang dipakai seumur hidup. Dengan single identity ini pendapatan warga negara dimanapun bekerja baik di dalam maupun di luar negeri dapat diakses oleh negara sehingga pajak dengan mudah dapat ditarik. Dengan konsep PNB ini tentunya pendapatan negara akan jauh lebih tinggi dibandingkan dengan
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
411
konsep PDB, sehingga utang negara yang dirasiokan terhadap PNB akan menguntungkan negara. Bagi Indonesia penggunaan konsep PNB mungkin dianggap kurang tepat dengan alasan (i) warga negara belum memiliki single identity, sehingga penagihan pajak menjadi susah, (ii) warga negara Indonesia yang bekerja di luar negeri sebagian besar adalah tenaga kerja dengan skill yang rendah, sehingga pendapatan juga rendah dan ini akan berimplikasi pada perhitungan PNB, dan (iii) warga negara asing yang bekerja di Indonesia pada umumnya memiliki skill yang tinggi, sehingga pendapatannya pun juga tinggi. Dengan menggunakan konsep PDB dalam menghitung tolok ukur utang akan lebih menguntungkan. Dari perbandingan penggunaan konsep PDB ataupun PNB ini nampak jelas bahwa ujung-ujungnya sama yakni pemerintah ingin utang-utangnya dalam posisi yang aman dalam artian bisa melakukan utang lebih besar. Selanjutnya berkenaan dengan masalah ketergantungan pada utang sebenarnya tidak perlu dirisaukan sepanjang pemerintah memiliki sumber-sumber pendapatan untuk membayarnya. Negara-negara besar seperti Amerika dan Jepang saja memiliki utang yang cukup besar, bahkan apabila dirasiokan terhadap PDB atau PNB utang kedua negara ini jauh lebih besar dibandingkan Indonesia. Namun permasalahannya adalah perlu dibuat rambu-rambu, sehingga utang tidak membahayakan posisi keuangan negara. Selama ini memang telah ada ramburambu bahwa utang tahun berjalan tidak boleh melebihi 3% dari PDB dan akumulasi utang juga tidak boleh melebihi 60% dari PDB.
Mungkin rambu-rambu ini perlu diperluas, selain tolok ukurnya PDB juga dapat dikembangkan tolok ukur lainnya, seperti misalnya dari total utang pemerintah ditetapkan sejumlah prosentase tertentu utang untuk menutup defisit, sedangkan selebihnya adalah untuk mengembangkan proyek-proyek infrastruktur berjangka pendek yang menghasilkan pendapatan, seperti misalnya untuk eksplorasi minyak dan panas bumi. Dengan demikian pemerintah tidak lagi leluasa menggunakan hasil utang untuk mendanai hal-hal yang tidak penting, sementara itu dipihak lain sumbersumber untuk membayar utang menjadi jelas dan tidak membebani negara. Inilah sebenarnya yang menjadi tugas bagi siapapun yang akan menjadi presiden periode mendatang. Terakhir, terkait dengan masalah transparan penggunaan utang. Secara jujur susah untuk memilah-milah hasil utang itu digunakan untuk membiayai kegiatan pemerintah yang mana, apakah untuk membiayai Bantuan Tunai Langsung, subsidi atau kegiatan apa. Kesulitan ini disebabkan karena utang adalah untuk menutup defisit anggaran. Jadi tentunya dalam APBN baik pendapatan dari dalam negeri maupun hasil utang akan disatukan terlebih dahulu, baru dibagi-bagikan ke dalam anggaran. Dalam APBN tidak pernah disebutkan bahwa suatu program akan dibiayai dengan menggunakan sumber pendapatan dari dalam negeri atau akan didanai dari hasil utang. Akhirnya, siapapun yang akan memimpin negara ini untuk periode 20092014, membenahi pengelolaan utang pemerintah akan menjadi pekerjaan rumah yang harus segera dibenahi. Makmun, Peneliti Badan Kebijakan Fiskal, Depkeu Sumber: Kajian Fiskal, Senin, 13 Juli 2009
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
412
Membedah Utang Pemerintah
Utang pemerintah kini menjadi isu politik yang ramai diperdebatkan. Satu pihak mengklaim bahwa pemerintah saat ini dinilai gemar berutang. Indikasinya, dalam lima tahun terakhir ini utang pemerintah telah bertambah Rp 400 triliun dari posisi 2004. Pemerintah pun membantah klaim itu. Pemerintah menilai bahwa pengelolaan utang pemerintah saat ini sudah semakin baik. Pemerintah mengakui bahwa utang nominal memang bertambah. Namun, Produk Domestik Bruto (PDB) naik tajam, sehingga rasio utang terhadap PDB turun drastis. Bagaimana sesungguhnya posisi utang pemerintah kita? Apakah memang utang pemerintah sudah sangat mengkhawatirkan atau kita tak perlu mengkhawatirkan posisi utang pemerintah? Penulis berpendapat kedua klaim tersebut adalah benar. Dari sisi nominal, utang pemerintah memang meningkat cukup besar. Berdasarkan data Departemen Keuangan (Depkeu) disebutkan bahwa bila pada akhir 2004 posisi utang pemerintah Rp 1.300 triliun, pada Maret 2009 sudah mencapai Rp 1.700 triliun. Itu artinya, dalam lima tahun terakhir utang pemerintah bertambah Rp 400 triliun. Apakah situasi ini lantas dapat disimpulkan bahwa pemerintah sekarang gemar berutang? Inilah bedanya bahasa politik dengan bahasa ekonomi. Seringkali, bahasa politik memang tidak seirama dengan bahasa ekonomi. Padahal, keputusan utang pemerintah adalah keputusan politik antara pemerintah dan DPR. Klaim pemerintah bahwa rasio utang pemerintah terus menurun juga benar. Data Depkeu memperlihatkan bahwa pada akhir 2004, rasio utang terhadap PDB sebesar 56 persen, maka pada akhir 2008 tinggal 33 persen.Bahkan, pemerintah mengklaim bahwa rasio utang kita jauh lebih baik dibandingkan negara-negara lain, seperti Amerika Serikat (AS) sebesar 81 persen dan Jepang sebesar 217 persen. Meski kedua klaim tersebut benar, namun publik perlu mendapat informasi yang lebih utuh terhadap isu utang pemerintah ini. Bahwa, bertambahnya utang pemerintah bukanlah sesuatu yang haram.Menggunakan analogi di swasta, semakin tinggi skala usaha perusahaan, utangnya pun biasanya bertambah besar. Dalam dunia bisnis sekarang, hampir mustahil, pengusaha menggunakan modalnya sendiri untuk membiayai seluruh kebutuhan ekspansi usaha. Maka, di sinilah kemudian muncul peran perbankan dan pasar modal untuk membiayai kegiatan ekspansi usaha swasta. Analog dengan swasta, kalau kita ingin mengembangkan ekonomi kita, utang sesungguhnya sebuah keniscayaan. Tak mungkin pemerintah hanya mengandalkan pajak untuk membiayai pembangunannya. Hampir tak ada negara di dunia ini yang tidak melakukan utang.Sesungguhnya, masalah utang bukan terletak pada berapa besarnya tambahan utang secara nominal. Terdapat sejumlah isu yang perlu lebih dicermati dari isu utang pemerintah ini. Pertama, apakah utang telah dikelola dengan baik? Kedua, apakah utang kita telah mampu meningkatkan skala ekonomi? Ketiga, apakah peningkatan skala ekonomi tersebut telah dioptimalkan untuk peningkatan kemampuan membayar utang? Keempat, bagaimana kita memperoleh utang tersebut?Penulis melihat bahwa utang pemerintah kini telah dikelola dengan manajemen yang lebih baik. Komposisi utang pemerintah kini dinilai lebih aman karena strukturnya yang lebih banyak ke utang domestik.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
413
Pada 2004, rasio utang luar negeri (ULN) terhadap PDB sebesar 28 persen dan rasio utang domestik sebesar 28 persen terhadap PDB. Pada 2008, rasio ULN terhadap PDB sebesar 12 persen dan rasio utang domestik sebesar 21 persen terhadap PDB. Kinerja pengelolaan utang pemerintah ini juga telah mendapat pengakuan sejumlah lembaga internasional. Pada 11 Juni 2009, Moody's menaikkan prospek utang Indonesia dari stabil ke positif, meski peringkat utang kita tidak mengalami perubahan, yaitu tetap di posisi Ba3. Skala ekonomi kita juga telah mengalami peningkatan yang signifikan, sebagaimana terlihat dari PDB kita. Pada 2008, PDB kita mencapai Rp 4.954 triliun atau meningkat 116 persen dibandingkan akhir 2004 yang sebesar Rp 2.296 triliun.Peningkatan PDB ini kemudian menurunkan rasio utang kita. Namun demikian, menggunakan ukuran PDB untuk menentukan rasio utang pemerintah sesungguhnya memiliki sejumlah kelemahan. PDB adalah ukuran ekonomi yang dihitung berdasarkan produk yang dihasilkan oleh pelaku ekonomi yang berada di Indonesia, baik itu domestik maupun asing. Sementara, utang pemerintah digunakan untuk kegiatan ekonomi domestik dan menjadi beban penduduk Indonesia.Struktur PDB kita sangat berbeda dengan negara-negara lain. AS dan Jepang, misalnya, pertumbuhan ekonominya sebagian besar ditopang oleh investasi domestik. Dengan demikian, PDB mereka lebih merupakan cerminan dari kemampuan pelaku ekonomi domestiknya, termasuk kemampuan membayar utang pemerintahnya. Kondisi ini berbeda dengan Indonesia yang masih menggantungkan investasi asing yang cukup tinggi. Oleh karenanya, membandingkan rasio utang kita dengan rasio utang negara lain adalah sesuatu yang tidak apple to apple. Atas kelemahan ini, kini muncul wacana agar kita tidak menggunakan ukuran PDB dalam menilai posisi utang pemerintah, tetapi menggunakan ukuran pendapatan nasional (national income), yaitu PDB dikurangi dengan pembayaran cicilan pokok dan bunga utang luar negeri (swasta dan pemerintah), keuntungan yang direpatriasi investor asing ke luar negeri, dan penyusutan. Meskipun PDB kita telah mengalami peningkatan, namun optimalisasi manfaat PDB bagi kepentingan pemerintah sesungguhnya masih rendah. Setidaknya, ini bisa dilihat dari rasio perpajakan (tax ratio) kita terhadap PDB. Pada 2008,tax ratio kita mencapai 13,6 persen. Bandingkan dengan tax ratio -nya AS sebesar 28,2 persen dan Jepang sebesar 27,4 persen pada 2005. Semestinya, pada 2009 ini tax ratio kita bisa mencapai 16 persen. Dengan kata lain, sesungguhnya bila kita dapat meningkatkan tax ratio , peran utang pemerintah dapat dikurangi. Komposisi utang pemerintah memang telah membaik, karena utang yang bertambah adalah dalam bentuk Surat Utang Negara (SUN) rupiah yang diterbitkan di dalam negeri agar dapat mengurangi ULN. Namun, biaya untuk menerbitkan SUN cukup mahal. Setidaknya, ini bisa dibaca dari tingkat kupon SUN yang jauh di atas suku bunga deposito. Situasi inilah yang justru telah menyebabkan tekanan likuiditas perbankan di pasar finansial domestik, seperti yang terjadi pada pertengahan 2008. Kesimpulannya, penambahan utang pemerintah sesungguhnya tak perlu dianggap sebagai suatu yang menakutkan apalagi diharamkan. Namun, penambahan utang pemerintah juga perlu memerhatikan bagaimana upaya pengembaliannya.Dengan kata lain, sekalipun utang pemerintah telah memberikan dampak multiplier terhadap perekonomian, hal itu harus diikuti dengan optimalisasinya, yaitu dengan memperkuat tax ratio kita. Tentunya, ini menjadi tantangan Depkeu bagaimana upayanya meningkatkan pajak, khususnya pajak bagi korporasi besar. Sunarsip Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
414
Utang RI Sudah Membahayakan?
Masalah utang pemerintah kembali mengemuka akhir-akhir ini. Isu ini bahkan menjadi topik yang cukup hangat dalam perdebatan calon presiden yang lalu. Apakah kita perlu terus berutang dan apakah utang kita saat ini sudah pada level yang membahayakan kesinambungan fiskal kita? Menurut Departemen Keuangan, total utang Pemerintah Indonesia (domestik dan asing) pada tahun 2009 diperkirakan mencapai Rp 1.700 triliun. Tahun 2004 total utang kita baru Rp 1.299 triliun. Jadi, dalam lima tahun terakhir total utang Pemerintah Indonesia naik sekitar Rp 401 triliun. Angka pertumbuhan utang yang besar ini menjadi sasaran empuk pada masa kampanye lalu. Sering disebutkan bahwa keadaan utang kita sudah membahayakan. Anggapan ini membuat sebagian kalangan menjadi kreatif menawarkan alternatif pemecahan masalah utang tersebut. Salah satu alternatif yang ekstrem adalah penjadwalan kembali utang kita. Alasan berutang Berutang bukanlah hal yang tabu bagi suatu negara. Hampir semua negara saat ini mempunyai utang. Utang kadang kala diperlukan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi suatu negara ketika ekonomi melambat, saat negara itu mengalami resesi, atau untuk menutup kekurangan pembiayaan anggaran ketika sumber pendapatan dari dalam negeri bermasalah akibat keadaan ekonomi yang buruk. Selain itu, banyak negara di dunia menerbitkan utang untuk membangun proyek infrastruktur besar di mana swasta sulit diharapkan terlibat. Sering kali keuntungan secara komersial dari investasi semacam ini kecil. Namun, dampak realisasi investasi ini terhadap kesejahteraan masyarakat, keuntungan pelaku bisnis secara tidak langsung, maupun keadaan perekonomian secara keseluruhan cukup besar. Beberapa negara bahkan menerbitkan surat utang untuk membiayai kegiatan perangnya. Pemerintah AS, misalnya, menerbitkan surat utang dalam jumlah cukup besar untuk membiayai pasukannya dalam Perang Dunia II. Utang Pemerintah AS naik dari 59 miliar dollar AS tahun 1940 menjadi sekitar 260 miliar dollar AS setelah perang. Pemerintah Australia pun menerbitkan utang untuk membiayai keterlibatannya pada Perang Dunia I dan II. Untuk Indonesia, kenaikan utang yang signifikan terjadi setelah krisis 1997-1998. Kenaikan ini guna membiayai BLBI untuk menyelamatkan perbankan maupun untuk merekapitalisasi dunia perbankan kita. Pada saat yang bersamaan, pelemahan rupiah juga membuat utang luar negeri kita dalam rupiah menjadi berlipat-lipat dalam waktu singkat. Akibat krisis tadi, utang pemerintah naik dari Rp 129 triliun tahun 1996 menjadi Rp 1.234 triliun tahun 2000. Naik hampir 10 kali lipat.
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
415
Level utang kita sempat relatif stabil pada periode 2000-2006. Namun, mulai tahun 2007, level utang mulai beranjak naik lagi. Kenaikan ini berkaitan dengan ekspansi kebijakan fiskal untuk mendorong pertumbuhan ekonomi maupun untuk membiayai subsidi bahan bakar minyak (BBM) di dalam negeri tahun 2008. Dan, untuk tahun 2009, kenaikan lebih disebabkan stimulus fiskal yang diberikan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi domestik. Walaupun mahal, langkah ini memang diperlukan untuk mencegah perekonomian kita tidak terpuruk terlalu dalam seperti negara-negara tetangga kita. Masih berkesinambungan Dengan utang yang tinggi ini, timbul pertanyaan mengenai kesinambungan kebijakan fiskal kita. Bila investor (domestik maupun asing) menganggap utang sudah membahayakan keadaan fiskal kita, tentunya mereka akan segera melepas surat-surat utang dan segera hengkang dari pasar utang pemerintah kita. Sebagian akan melarikan uangnya ke luar negeri dan rupiah pun akan terpuruk. Dampak yang lebih buruk lagi adalah baik pemerintah maupun swasta menjadi kesulitan melakukan pinjaman, baik dalam negeri maupun luar negeri. Akibatnya, pembiayaan APBN menjadi sulit dan pembangunan perekonomian pun akan terganggu. Indikator apakah yang menjadi pertimbangan bagi investor untuk menentukan aman tidaknya berinvestasi di surat utang suatu negara? Pada dasarnya, hal yang paling utama dilihat investor adalah kemampuan dan kemauan negara untuk membayar utang. Kemampuan maupun kemauan sering kali dilihat dari beberapa variabel makroekonomi. Salah satu ukuran ekonomi yang sering digunakan adalah rasio utang terhadap PDB. Semakin kecil rasio ini, semakin mampu suatu negara membayar utangnya dan semakin aman berinvestasi di negara tersebut. Secara teoretis, tidak ada batasan yang pasti untuk mengatakan rasio utang suatu negara sudah mencapai level yang membahayakan atau tidak. Akan tetapi, negara-negara Eropa bersepakat bahwa rasio utang maksimal yang dapat diterima adalah 60 persen dari PDB. Dilihat dari ukuran ini, keadaan utang Indonesia untuk saat ini cukup baik. Rasio utang terhadap PDB untuk Indonesia cenderung menurun. Tahun 2004, rasio ini masih pada level 56,6 persen. Tahun 2005 turun ke level 47,3 persen. Adapun tahun 2009, rasio utang kita terhadap PDB diperkirakan turun menjadi sekitar 31 persen. Dibandingkan dengan negara tetangga pun, keadaan utang kita lebih baik. Rasio utang terhadap PDB Malaysia, misalnya, diperkirakan 41,6 persen. Untuk Thailand rasio ini diperkirakan 39,9 persen untuk tahun 2009 ini. Jadi, dari ukuran rasio ini utang Indonesia masih dalam keadaan yang amat aman.
Ukuran lain yang sering digunakan menilai kesinambungan fiskal suatu negara (sekaligus kemampuan membayar utang) adalah rasio defisit terhadap PDB. Sekali lagi, secara teoretis tidak ada patokan jangka pendek yang pasti untuk menentukan fiskal (anggaran) yang aman suatu negara. Namun, negara-negara di Eropa membatasi rasio defisit anggaran maksimum 3 persen terhadap PDB. Keadaan fiskal Indonesia dilihat dari ukuran ini pun cukup baik. Rasio utang terhadap PDB Indonesia dalam Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
416
beberapa tahun terakhir ini berada di bawah 3 persen. Tahun 2009, dengan stimulus fiskal yang besar, rasio defisit terhadap PDB Indonesia masih sekitar 2,5 persen. Indikator lain yang sering diperhatikan untuk mengukur kemampuan membayar utang adalah keseimbangan primer. Ini adalah surplus atau defisit yang terjadi pada anggaran sebelum pembayaran bunga utang. Rasio yang positif menunjukkan adanya kemampuan membayar utang. Dalam ukuran ini pun keadaan anggaran kita masih cukup baik, seperti yang terlihat dari kesetimbangan primer yang selalu positif dalam beberapa tahun terakhir ini. Sebaliknya, keadaan utang negara-negara maju saat ini banyak yang melewati batas prinsip kehati-hatian. Rasio utang terhadap PDB Jepang, misalnya, diprediksi 217,2 persen pada tahun 2009 ini. Adapun AS mencapai 87,0 persen.
Lalu, mengapa negara-negara tersebut masih dipercaya oleh investor surat utang? Seperti disebutkan di atas, investor melihat rasio-rasio utang untuk menentukan apakah suatu negara mampu atau mau membayar utangnya. Kredibilitas negaranegara maju dianggap berbeda dengan negara kita. Walaupun keadaan utangnya lebih buruk dari kita, mereka dianggap pasti mau membayar utangnya. Keadaan yang membuat mereka mendapat perlakuan yang lebih istimewa dari investor surat utang. Sayangnya, keistimewaan seperti ini belum dapat dirasakan oleh Pemerintah Indonesia untuk saat ini. Diskusi di atas menunjukkan bahwa berutang bukanlah hal tabu. Banyak negara melakukan hal tersebut untuk menunjang pertumbuhan ekonominya. Dilihat dari rasio-rasio yang digunakan oleh ekonom dunia, saat ini utang Indonesia pada level yang cukup aman. Namun, bila kita menunjukkan indikasi tidak membayar utang, rasio-rasio tersebut menjadi tidak berguna. Jadi, perlu pendekatan ekstra hati-hati soal isu utang.
Purbaya Yudhi Sadewa Chief Economist Danareksa Research Institute
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
417
Perlukah Pemerintah Menambah Utang?
Dalam banyak kasus krisis ekonomi di sejumlah negara, faktor utang menjadi penyebab yang paling krusial. Kali ini Yunani yang terkena. Akumulasi utang pemerintahnya bahkan sudah menyalip produk domestik brutonya, dengan rasio 160 persen. Tahun 1998, Indonesia pernah mengalami kejadian yang mirip. Namun, rasio utang terhadap produk domestik bruto masih di bawah 100 persen, belum separah Yunani saat ini. Perbedaan kasus Yunani (2012) dan Indonesia (1998) terletak pada upaya penyelamatan ekonomi melalui skema pemberian talangan (bailout). Yunani segera mendapatkan talangan sekitar 230 miliar dollar AS dalam dua kali injeksi. Yunani berhak menerima hak istimewa ini karena statusnya sebagai anggota zona euro. Sementara pada 1998, Indonesia hanya diberi injeksi kecil-kecilan oleh Dana Moneter Internasional senilai 1 miliar dollar AS setiap bulan, melalui mekanisme surat pernyataan kesanggupan (LoI) yang ribet. Dosis injeksi ini jelas terlalu kecil sehingga pemulihan ekonomi berjalan amat lambat. Namun, Yunani punya kompleksitas yang lain. Negara ini tidak memiliki diskresi untuk mengelola sendiri mata uangnya. Mata uang euro yang digunakannya (sebelumnya mata uang drachma) tak bisa mengalami depresiasi besar, sebagaimana kebutuhan suatu negara yang terkena krisis. Padahal, jika mata uang Yunani terdepresiasi, mereka bisa mendorong ekspor, menekan impor, dan menikmati surplus perdagangan lebih besar, sebagai pembuka jalan menuju pemulihan ekonomi. Krisis Yunani belum ketahuan ujungnya. Apakah Yunani bisa diselamatkan dengan cara keluar dari zona euro? Ataukah tetap di zona euro, tetapi Jerman dan Perancis harus lebih banyak menguras dana untuk menolongnya? Keduanya sama-sama berisiko, dan tidak ada yang murah. Apalagi Yunani bukan satu-satunya pasien. Kini di Eropa muncul terminologi baru Grexit (Greece exit), Porxit, Spaxit, dan Ixit, yang artinya bukan cuma Yunani yang berpotensi keluar dari zona euro, melainkan juga Portugal, Spanyol, dan Irlandia yang sama-sama bermasalah (The Economist, 19-25 Mei 2012). Di Indonesia, isu utang pemerintah kini kembali menjadi sorotan. Dibandingkan dengan Yunani, posisi Indonesia saat ini memang berbeda. Utang Indonesia saat ini Rp 1.903 triliun, sementara produk domestik bruto (PDB) sekitar Rp 7.500 triliun. Hal ini berarti rasio utang pemerintah terhadap PDB hanya 25 persen, atau jauh di bawah level Yunani (160 persen). Berarti posisi Indonesia aman dari kriteria ini. Mari kita coba menganalisis dengan kriteria lain. Menurut data BI, utang luar negeri kita per Maret 2012 sebesar 228 miliar dollar AS, yang terdiri dari utang pemerintah dan BI 118 miliar AS serta utang swasta 110 miliar dollar AS (Kompas, 22 Mei 2012). Sementara itu, cadangan devisa kita sekarang 110 miliar dollar AS. Posisi ini jauh lebih baik dibandingkan 1998, ketika cadangan devisa kita hanya 20 miliar dollar AS, sedangkan akumulasi utang luar negeri 130 miliar dollar AS, yang terdiri dari 65 miliar dollar AS utang pemerintah dan 65 miliar dollar AS utang swasta. Berdasarkan statistik itu, Indonesia dalam posisi yang jauh lebih baik dibandingkan saat krisis 1998, serta dibandingkan Yunani saat ini. Adapun saat krisis subprime mortgage 2008-2009, cadangan devisa Indonesia baru mencapai 60 miliar dollar AS, berbanding utang pemerintah 85 miliar dollar AS. Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
418
Kini pemerintah berencana mendapatkan utang siaga senilai 5 miliar dollar AS sebagai cadangan bagi pembiayaan defisit anggaran negara. Dalam keadaan krisis ekonomi, sesungguhnya wajar jika defisit APBN agak diperlonggar. Untuk ukuran negara selevel Indonesia, dalam kondisi normal defisit APBN yang ditoleransi adalah 2 persen. Ini merupakan konsensus para ekonom AS saat menyikapi krisis utang luar negeri di Amerika Latin pada medio 1980-an, yang kemudian dikenal sebagai Washington Consensus (John Williamson, The Political Economy of Policy Reform, 1994). Belakangan, para ekonom dunia memberi kelonggaran defisit menjadi 3 persen terhadap PDB saat menghadapi krisis. Alokasi Secara Produktif Pemerintah merencanakan defisit APBN 2012 sebesar 2,23 persen terhadap PDB. Ini artinya masih dalam batas toleransi yang direkomendasikan para ekonom dunia. Yang jadi masalah adalah, bagaimana agar setiap tambahan defisit (baca: tambahan utang pemerintah) benar-benar dialokasikan secara produktif, jangan sampai salah sasaran. APBN 2012 terutama berdarah-darah karena bertambahnya subsidi BBM. Namun, kini, tekanan kenaikan harga minyak cenderung mereda. Harga minyak Brent yang menjadi patokan harga minyak Indonesia (ICP) kini 109 dollar AS per barrel. Padahal, harga Brent pernah mencapai 128 dollar AS pada Maret 2012, sedangkan rekor tertinggi 147 dollar AS (Juli 2008). Penyebabnya adalah krisis di zona euro diindikasikan semakin berat sehingga akan tertransmisikan ke seluruh dunia. Akibatnya, permintaan minyak dunia kini melemah seiring dengan pesimisme penyelesaian krisis Yunani dan zona euro. Selanjutnya, harga minyak dunia terkoreksi tajam. Kemungkinan harga minyak naik hanya terletak pada potensi konflik politik yang terkait dengan proyek nuklir Iran. Namun, seiring dengan perhatian terhadap krisis ekonomi yang lebih besar daripada memelihara konflik politik, maka isu Iran pun kini cenderung mengempis. Skenario ini akan meredakan tekanan terhadap APBN 2012. Implikasinya, urgensi untuk menarik utang baru 5 miliar dollar AS menjadi tidak lagi tinggi. Kalaupun komitmen utang baru itu dilaksanakan, pemerintah harus membelanjakannya untuk kegiatan- kegiatan yang produktif agar bisa menghasilkan dampak berganda yang tinggi. Di bawah tekanan eksternal yang besar, pertahanan terbaik yang bisa kita lakukan adalah terus mendorong stimulus fiskal. APBN didorong untuk berbelanja lebih banyak. Utang dari Bank Duniasejauh bunganya lebih rendah daripada imbal hasil (yield) obligasi pemerintah di pasar finansialtidak masalah kita terima asalkan alokasinya tepat untuk menambah belanja infrastruktur. Utang bukanlah hal yang tabu asalkan tidak dibelanjakan secara sembrono seperti Yunani. Atas nama welfare state, pemerintah Yunani terlalu royal memberikan santunan kepada para penganggur, pensiunan, dan kelompok kurang produktif pada umumnya. Kebijakan ini semula dianggap baik, tetapi lambat laun menjadi seperti ninabobo yang membuat terlena. Kesalahan inilah yang tidak boleh ditiru oleh otoritas fiskal kita. A Tony Prasetiantono Kepala Pusat Studi Ekonomi dan Kebijakan Publik, Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta Sumber: Kompas, 28 Mei 2012
Bab 12 Hutang Luar Negeri & Pembiayaan Pembangunan Di INDONESIA
ROWLAND B. F. PASARIBU
419
Dokumen Serupa dengan 12 Hutang Luar Negeri Dan Pembiayaan Pembangunan Di Indonesia
Karusel SebelumnyaKarusel Berikutnya
Peranan Bumd Dalam Meningkatkan an Asli Daerah (Pad) Provinsi Daerah Istimewa Yogyakarta
Diunggah oleh
ihsan_prasasty
Penerapan Anggaran Berbasis Kinerja Di Indonesia
Diunggah oleh
Agaphilaksmo Parayudha
Tugas Makalah Keuangan Negara
Diunggah oleh
muhammad firmansyah SH
Dampak Hutang Luar Negeri Terhadap Ekonomi Politik Indonesia
Diunggah oleh
Atikasillas Fernandez
SUMBER PEMBIAYAAN PEMBANGUNAN
Diunggah oleh
JulioSimbolon
Laporan Kasus Vertigo
Diunggah oleh
Devia Mufida Zahara
Kurva Phillips
Diunggah oleh
Benedictus Dwiki Arya
UTANG LUAR NEGERI
Diunggah oleh
addidnugroho
Makalah Strategi Pertumbuhan Dan Pembangunan Ekonomi
Diunggah oleh
Pinz Alfian
Analisis Sektor Perekonomian Indonesia
Diunggah oleh
M Mahdi Hanif
Perekonomian Indonesia
Diunggah oleh
Novita Hasri
Utang Luar Negeri Indonesia
Diunggah oleh
deddyyque
Makalah Berjudul Perbandingan Deregulasi Paket Kebijakan Jilid I Dengan Deregulasi Saat Ini Dan Sebelumnya
Diunggah oleh
MuhammadHuseinDalimunthe
PENGARUH UTANG LUAR NEGERI DAN PENANAMAN MODAL ASING TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI NEGARA DUNIA KETIGA
Diunggah oleh
Herry Abu Danish
Analisis Pengaruh Utang Luar Negeri (Foreign Debt) dan Penanaman Modal Asing (PMA) terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
Diunggah oleh
Contoh Makalah Skripsi dan Tesis
Makalah Ekonomi Internasional Klompok 7
Diunggah oleh
MarintanLestariSimorangkir
Pengaruh Utang Luar Negeri Terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Diunggah oleh
WihdaNurAfifah
Laporan Kasus Kulit-kelamin - Intan Permata Sari (2014.061.114)
Diunggah oleh
johanes
Analisis Investasi Asing Di Indonesia
Diunggah oleh
Asep Dadan Kurniawan
HUTANG LUAR NEGERI PEMERINTAH INDONESIA: Dampaknya terhadap Tabungan Domestik dan Pertumbuhan Ekonomi Kurun Waktu 1983 - 1996
Diunggah oleh
Oswar Mungkasa
HUTANG LUAR NEGERI
Diunggah oleh
Fatin Nuha Astini
Kumpulan Soal Soal Twk
Diunggah oleh
Ganda Putra
Hutang Luar Negeri
Diunggah oleh
Ali Baba
Jebakan Utang Luar Negeri
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
PERKEMBANGAN APBN
Diunggah oleh
Jihad Imanudi Ridlo I
CPNS KEBIJAKAN PEMERINTAH
Diunggah oleh
wedya1
Laporan Kasus Infark Cad Farmako
Diunggah oleh
Bahrun
laporan kasus DM, CHF ec IHD, PVC
Diunggah oleh
Debbie Takaliuang
Pengaruh Pendapatan Asli Daerah (Pad) Dan Dana Alokasi Umum (Dau) Terhadap Belanja Modal
Diunggah oleh
Pejantan Tangguh
Problematika Implementasi Perencanaan Pembangunan
Diunggah oleh
Husaini
Lainnya Dari Jusmanila Mustika Sari
Karusel SebelumnyaKarusel Berikutnya
makalah koperasi
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Esai ekonomi makro
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
pembagian-pajak1
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Analisis Pendapatan Nasional Tiga Sektor 26r59ay
Diunggah oleh
Huang Yu Joo
kemiskinan_01jul13
Diunggah oleh
masrifa6a5047
Silabus Teori Ekonomi Makro
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Jebakan Utang Luar Negeri
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Tugas Metodologi Penelitian OKE
Diunggah oleh
Zihab
pembangunan daerah
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
16. Koperasi Dalam Berbagai Struktur Pasar
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
kepemimpinan
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Landasan Pendidikan.pip .05
Diunggah oleh
Seamus Coleman
4. Pengaruh Budaya Organisasi Terhadap Pelayanan Publik _Studi Kasus Rumah Sakit Dr. M. Jamil Pad
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Pengaruh Motivasi Berprestasi Dan Budaya Organisasi
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Pengaruh Motivasi Dan Disiplin Kerja Tehadap Kinerja Pegawai Holil Sriyanto
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Ch11 Indo Version
Diunggah oleh
Jusmanila Mustika Sari
Menu Footer
Kembali ke atas
Tentang
Tentang Scribd
Media
Blog kami
Bergabunglah dengan tim kami!
Hubungi Kami
Undang teman
Hadiah
Scribd untuk perusahaan
Dukungan
Bantuan / Pertanyaan Umum
Aksesibilitas
Bantuan pembelian
AdChoices
Penerbit
Hukum
Syarat
Privasi
Hak Cipta
Sosial
Instagram Instagram
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Pinterest Pinterest
Dapatkan aplikasi gratis kami
Tentang
Tentang Scribd
Media
Blog kami
Bergabunglah dengan tim kami!
Hubungi Kami
Undang teman
Hadiah
Scribd untuk perusahaan
Hukum
Syarat
Privasi
Hak Cipta
Dukungan
Bantuan / Pertanyaan Umum
Aksesibilitas
Bantuan pembelian
AdChoices
Penerbit
Sosial
Instagram Instagram
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Pinterest Pinterest
Dapatkan aplikasi gratis kami
Buku
Buku audio
Majalah
Podcast
Lembar Musik
Dokumen
Snapshots
Direktori
Bahasa:
Bahasa Indonesia
close menu
English
español
português
Deutsch
français
Русский
italiano
român
Bahasa Indonesia(dipilih)
Pelajari selengkapnya
Hak cipta © 2021 Scribd Inc.
Bahasa:
Bahasa Indonesia
close menu
English
español
português
Deutsch
français
Русский
italiano
român
Bahasa Indonesia(dipilih)
Pelajari selengkapnya
Hak cipta © 2021 Scribd Inc.
Judul terkait
Karusel SebelumnyaKarusel Berikutnya
Peranan Bumd Dalam Meningkatkan an Asli Daerah (Pad) Provinsi Daerah Istimewa Yogyakarta
Penerapan Anggaran Berbasis Kinerja Di Indonesia
Tugas Makalah Keuangan Negara
Dampak Hutang Luar Negeri Terhadap Ekonomi Politik Indonesia
SUMBER PEMBIAYAAN PEMBANGUNAN
Laporan Kasus Vertigo
Kurva Phillips
UTANG LUAR NEGERI
Makalah Strategi Pertumbuhan Dan Pembangunan Ekonomi
Analisis Sektor Perekonomian Indonesia
Perekonomian Indonesia
Utang Luar Negeri Indonesia
Klik untuk memperluas Judul Terkait
Navigasi cepat
Beranda
Buku
Buku audio
Dokumen
, aktif
Ciutkan bagian
Beri Nilai
Bermanfaat100%100% menganggap dokumen ini bermanfaat, Tandai dokumen ini sebagai bermanfaat
Tidak bermanfaat0%0% menganggap dokumen ini tidak bermanfaat, Tandai dokumen ini sebagai tidak bermanfaat

warc-identified-content-language: ind

content-type: text/plain

warc-type: conversion

label: id

annotation: short_sentences header footer

label: es

label: en