标题：漳泽电力
公司概况
山西漳泽电力股份有限公司是一家电力类上市公司（股票代码000767），主营火力发电生产，总部位于山西太原。公司拥有两座大型火力发电厂和一家电力检修公司，总资产为47亿元。公司总股本为43500万股，上市流通12000万股。其中: 
◆山西省电力公司占41.27%; 
◆山西国际电力投资集团公司占31.14%; 
◆ 社会公众股东占27.59%。  
公司是1993年在原山西省漳泽发电厂的基础上，经过定向募集设立的股份制公司，是当时全国电力行业唯一百万电厂整体改制的公司。改制后一直保持了良好的经营业绩，股票于1997年6月在深交所成功上市。上市以来，公司严格遵守国家政策法规，不断规范股份制运作，取得了良好的经济效益，总股本由上市之初的14500万股扩大为目前的43500万股，利润也获得了同步增长，是电力板块中的一支高成长绩优股。被山西省人民政府列为“山西省上市公司五强”之首。2002年，公司在中国企业信用评级中被评为AAA级企业，并于2003年初入选了深圳100成份指数。 
公司下属漳泽发电厂位于山西省长治市，总装机容量1040MW，是山西省主力电厂之一。一期工程安装两台100MW国产机组，二期工程安装四台210MW前苏联进口机组，年发电能力67亿千瓦时。各项技术指标先进，是全国一流电力企业。 
公司下属的河津发电厂位于山西省河津市，是一座现代化的火力发电厂。该厂利用日本海外协力基金第三批贷款建设，一期工程为两台350MW日本三菱机组。二台机组已分别于2000年8月、11月投入试生产，2001年5月投入商业运行，年发电能力45亿千瓦时。主要经济技术指标已达到全国一流电力企业标准。 
公司下属的检修分公司位于山西省长治市，拥有近千名高素质电力检修人才，具有多年的电力检修经验，配有完善的电力检修设备，除承担漳泽、河津两厂的检修任务外，对外能够承揽大型发电机组及其辅机设备检修安装工程。 
为发挥漳泽电力的资金优势，公司与国家科技部直属的中国科学技术信息研究所等单位共同组建了北京万方数据股份有限公司，参股了国家信息产业部控股的北京赛迪网信息技术有限公司，向高科技领域迈出了步伐。另外还与天津信托投资公司等共同出资组建天弘基金管理公司。 
为加快公司基建工作进程，我们将河津电厂二期工程两台30万千瓦机组与山西铝厂28万吨电解项目实现铝电联营，与中国铝业股份公司共同投资组建了“华泽铝电有限责任公司”，预计2003年8月即可开工建设。
历史沿革
1993年2月8日，本公司成立；1997年5月，本公司向社会公开发行了1,500万股A股股票，1997年6月9日连同2,500万股内部职工股共计4,000万股A股股票在深圳证券交易所上市交易，上市当天本公司总股本为14,500万股；股票代码为000767。1997年10月本公司实施了"10送2转8"方案，股本增至29,000万股；1998年8月实施了"10送2"方案，股本增加到34,800万股。经中国证监会证监公司字[1999]136号文核准，本公司于1999年12月20日至2000年1月10日间，以1997年12月31日总股本（29,000万股）为基数，按10:3的比例及每股8.30元的价格向全体股东配售新股，共计配售8,700万股。配售后本公司总股本增至43,500万股。2003年本公司以2002年年末总股本为基数，用资本公积按10:3的比例转增股本，转增后公司股本增至56,550万股。2004年7月8日本公司以2003年年末总股本为基数， 
用资本公积按10:5的比例转增股本，转增后公司股本增至84,825万股。其中：国有法人股61,425万股，社会公众股23,400万股。2005年12月本公司进行股权分置改革，公司股权分置改革方案实施后，公司总股本仍为84,825万股，其中有限售条件股（国有法人股）共计53,937万股，无限售条件股（社会公众股）共计30,888万股。2006年4月，公司资本公积金转增股本25,447.50万股，转增完毕后，公司总股本为110,272.50万股，其中有限售条件股（国有法人股）共计70,118.10万股，无限售条件股（社会公众股）共计40,154.4万股。 
2007年1月，本公司以非公开发行股票方式募集资金，发行申请获得中国证券监督管理委员会（证监发行字[2007]3号）文件核准，此次募集，本公司收到缴纳的募集资金998,920,000.00元，扣除发行费用7,549,480.00元，实际募集资金991,370,520.00元。其中新增股本22,100万股，增发完毕后，公司总股本为132,372.5万股，其中有限售条件股（国有法人股）共计92,245.33万股，无限售条件股（社会公众股）共计40,147.97万股。
经营业务
漳泽电力拥有两座大型火力发电厂：漳泽发电  漳泽电力 分时图厂、河津发电厂，总装机容量为1740MW，规模效益十分明显，两厂所处的山西南部电网，是山西用电负荷增长最快的地区，对公司的发电生产十分有利。公司所发电量全部由山西省电力公司包销。由于公司地理位置优越，发电成本较低，电价竞争优势十分明显，上市以来，主营业务利润实现了稳步增长。 
公司1997年至2001年主要财务指标: 
项目 2001年 2000年 1999年 1998年 1997年 
净利润 14812万元 14504万元 17873万元 12365万元 11829万元 
每股收益 0.34 元 0.33元 0.51元 0.36元 0.41元 
净资产收益率9.79% 9.67% 23.62% 15.56% 17.66% 
注：公司于2000年1月收购河津发电厂
企业理念
企业宗旨
为社会提供服务，为股东积累财富，为员工提升价值，为未来赢取先机 
管理理念
策划程序 修正 卓越 
安全理念
任何事故都是可以避免的 
经营理念
企业资源效能发挥最优化 
人才理念

股票概况
证券代码： 000767 
  组织结构证券简称： 漳泽电力 
公司名称： 山西漳泽电力股份有限公司 
公司英文名称： SHANXI ZHANGZE ELECTRIC POWER CO.,LTD 
交易所： 深圳 
证券简称更名历史： 漳泽电力,G漳电 
公司注册国家： 中国 省份： 山西 
城市： 太原市工商登记号： 1400001001440 
注册地址： 山西省太原市五一路179 号 
办公地址： 山西省太原市五一路179 号 
注册资本： 132372万元 
邮政编码： 030001 
法人代表： 贾斌
总经理： 谷大可 
成立日期： 19930208 职工总数： 3338 
总股本(亿)： 13.24 每股收益(元)： -0.03 
上市时间： 1997-06-09 流通A股(亿)： 12.44 每股净资产(元)： 1.64 
每股现金流(元)： -0.02 每股公积金(元)： 0.73 净资产收益率(%)： -2.06 
净利润增长率(%)： 37.28 每股未分配利润： -0.35 主营收入增长率(%)： 71.21
十大流通股东
截止日期：2011-09-30
序号股东名称持仓数量持仓比例操作1中国电力投资集团公司47975817036.24未变2山西国际电力集团有限29598352722.36未变3联合证券梦想六号证券投资信托164045931.24未变4联合证券梦想十号证券投资信托92722770.70未变5泽熙瑞金1号69535000.53未变6华商产业升级股票型证45641760.34未变7上海潞安投资有限公司40000000.30未变8上海舜韬实业（集团）32000000.24未变9泽熙三期30673930.23未变10张青丽27000000.20未变[1]
价值评估
综合投资建议漳泽电力（000767）的综合评分表明该股投资价值极差（★）。
12步价值评估投资建议综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较差（★★），建议你对该股采取回避的态度，等待更好的投资机会。
行业评级投资建议漳泽电力（000767）属于电力行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第36名。
成长质量评级投资建议漳泽电力（000767）成长能力极差（★），该股成长能力总排名第1163名，所属行业成长能力排名第48名。
机构预测
行业评级最近3个月有35机构对漳泽电力所属电力公用事业行业发出 
  PE分布图研报，其中给予行业领先大市评级的有20家
投资评级漳泽电力最近3个月共有研究报告1篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为0篇，中性评级为1篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；
财务分析
规模增长指标
漳泽电力过去三年平均销售增长率为14.37%,在所有上市公司排名（981/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为26/48，外延式增长合理 
EPS成长性
漳泽电力过去EPS增长率为-91.44%，在所有上市公司排名（1457/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为36/48，公司成长性较差 
盈利能力指标
漳泽电力过去三年平均盈利能力增长率为-72.54%，在所有上市公司排名（1380/1710），在所在的电力公用事业行业排名为 （35/48）。盈利能力较差 
EPS稳定性
漳泽电力过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1634/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为45/48 。公司经营稳定较差
优势分析
漳泽发电厂地处山西潞安煤田之中，煤源距厂区均在7至23公里之内，距山西省第二大水库漳泽水库仅1公里，煤水资源十分丰富，厂区地势平坦，公路、铁路交通十分便利，属典型的坑口电厂。该厂六台发电机组，其中四台是原苏联进口机组，在80年代后期建设，机组造价较低，每千瓦平均造价为1454元人民币，成本优势明显。漳泽电厂本身具有较高的盈利能力，是公司上市后前三年的主要利润来源。 
漳泽电厂目前上网电价为187.65元/千千瓦时（含税），在电力类上市公司中属较低的，电价有较大竞争优势。