标题：混和并购理论
定义
混合并购理论认为，混合并购是现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方面，通过并购，企业可以有效实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现协同效应，降低交易成本，并可以提高企业的价值。 
混合并购是指分属不同产业领域，即无工艺上的关联关系，产品也完全不相同的企业间的并购。并购的目的通常是为了扩大经营范围，进行多角化经营，以增强企业的应变能力。 混合并购的目的在于减少长期在一个行业里经营所带来的风险。 
从第三次并购浪潮开始，就已经开始出现了跨国并购交易，一些经济学家开始研究跨国并购的问题，并产生了一些新的理论，如资源利用论、多角化理论、协同效应论等。尼尔森和梅里奇经过实证研究发现，当收购企业现金流比率较大而被收购企业该比率较低时，作为兼并收益近似值支付给被收购企业的溢价比率较高。穆勒建立了最全面的混合并购的管理主义解释，这种理论认为管理者往往采用较低的投资收益率，通过并购来扩大自己的声誉。
混合并购理论的分析
一、资源利用理论 
资源利用理论把企业看作是由能够从事一定独立经营活动的有形资产、人和无形资产的资源集合。某些资产相对来说是产品专用资产，只能用于生产特定的商品和服务，而另一些资产则可以通用于生产一定数量的产品和服务。如果这种类型的资产在企业内部没有得到充分利用，或者根据企业的经营现状元法得以充分利用，那么把它用于其他方面就可以获得更多的收益。利用的方式可以是出售或出租这部分资产，也可以通过多角化并购自己留用这部分资产，特别是在市场机制失灵的情况下，企业通常认为自己通过内部组织比通过市场利用这部分资产将更有效率，所以，企业更倾向于通过多角化并购来利用这部分资产。这种资产的利用可能包括以下几种： 
①资产是一种固定的生产要素。如铁路，可以把固定成本分摊到尽可能多的品种的产品或服务上，从而降低成本，提高收益。 
②对那些具有季节性需求的产品，生产互补性季节产品可以提高工厂的利用率。 
③对于产品的需求是变化的，生产几种产品可以互补由需求的变动而引起的设备利用率的下降。 
④如果面临长期的或周期性的需求下降，企业可以通过多角化并购来抵销生产能力的下降。 
除了有形资产，无形的管理经验同样是一个企业重要的资源。一些企业往往拥有具备特殊组织才能和企业家才能的管理队伍，在这种情况下，扩展经营范围，企业可以更有效地利用它的管理资产。经营管理才能，尤其在高层管理经验上，一般不局限于某种具体的产品，因此，通过多角化并购，扩展了企业生产的产品和服务的范围，能充分利用这些管理才能，提高这些资源的利用效率。另一类无形资产是技术知识，它是企业研究与开发的结果，这种技术知识和创新的应用往往超越企业现有的经营范围。企业既可以出售这种技术知识获利，也可以通过多角化来利用这种技术知识，如果企业通过自己利用这种技术知识的预期收益高于出售这种技术知识的预期收益，企业就可能扩大其经营范围，利用这种技术知识，自己从事生产经营。最后，利用企业已有的良好信誉，推销专长，或业已建立的经销网，也可能是多角化并购的一个资源利用因素。 
二、降低经营风险 
降低经营风险的观点经常被用来解释多角化并购的动因。当企业通过多角化并购把经营领域拓展到原经营领域相关性较小的行业，就意味着整个企业在若干不同的领域内经营，这样，当其中的某个领域或行业经营失败时，可以通过其他领域内的成功经营而得到补偿，从而使整个企业的收益率得到保证。如果企业通过多角化并购购入了一个与原企业收益率完全负相关的企业，且双方经营规模相当，那么并购后的企业几乎可以得到一个完全平衡的收益率。即使不是这种极端的情况，多角化并购后的企业的收益率变动程度也大大低于多角化并购前的变动程度。因此，即使多角化并购不能使企业的期望收益额增加，也能降低收益的变动范围，使企业能更稳定地获得这种收益。通常，多角化并购后的企业在打人新的市场时比专业化企业具有特别有利的条件，因为多角化企业能够以更接近于现有企业的条件，从资本市场或集团内部筹措资金。多角化企业可以在更大程度上承受在新市场中的初期亏损，直到发展成达到赢利水平为止。如果多角化使某个行业的竞争得以增加，行业的垄断利润得以降低，那么，虽然多角化的其他方面可能会抵销这种作用，但就多角化进入本身而言，很可能增加了社会福利，改进了资源配置。当多角化并购后企业能够以比同等专业化企业更低的成本进行生产时，假如其他情况均相同，则多角化将改善资源配置。对企业而言，这种低成本能使企业获得更高的市场份额和销售盈利。 

基本资料
姓名：陶晨
性别：女
籍贯：浙江椒江
出生年月：1970年11月
学历：大学
毕业院校：杭州师范大学
任教学科：高中生物
职称：中学高级
政治面貌：中共党员
最高荣誉称号：台州市名师
社会兼职：台州市生物教学研究会常务理事、台州市高考研究指导小组成员
教学履历
1992.8—到今台州市第一中学任生物教师
教研成果
2000.10 《生物教学中实现知识与能力协调发展的探索》省浙东片论文评比一等奖
2000.11 参与省规课题《中学生环境意识培养》研究，获浙江省第二届教学科学优秀研究成果三等奖
2000.12 参与省规课题《中学生环境道德的培养》研究，担任副组长
2001.01 《运用概念图模式培养自我临近能力的探讨》省论文评比二等奖
2002.01 参与省规课题《中学生环境素质培养》研究，获浙江省重大成果三等奖
2002.08 《探究生物问题解决的策略》省浙东片论文评比一等奖
2002.12 主持省规课题《环境教育中研究性学习的实践与指导》获优秀结题
2003.04 主编《高中环境素质培养》中国环境教育出版社正式出版
2005.10 参与教育部重点课题《科学教育与技术教育相结合的理论与实践研究》担任副组长结题
2006.01 参与省重点课题《普通高中科技教育资源开发的研究》担任副组长，该课题获台州市2004－2005[1]
教科研成果一等奖，省教科研成果奖的评比三等奖
2006.02 《学校科技教育保障系统的实践研究》发表于《台州教育》
2006.12 主持市规课题《高中学生生物学习自我监控能力培养的实践研究》实施中
2007.03 参与研究的教育成果《切入学生生活的高中科技教育新探索》获省政府颁发的市基础教育教学成
果一等奖
获奖情况
1995.05 台州市中学理科教学大比武高中组二等奖
1998.02 台州市“十佳生物教师”
2000.06 第五届高中生物竞赛园丁奖
2003.01 台州市首届教科研新秀
2003.02 椒江区优秀共产党员
2003.08 台州市中小学教坛新秀
2003.11 椒江区青少年英才奖获得者
2004.05 浙江省教育科研青年标兵
2005.03 椒江区教育工会活动积极分子
2007.09 台州市名教师

医生简介
  上海新视界眼科医院眼科硕士陶晨陶晨，男，毕业于上海交通大学医学院，硕士学位。上海医学会视光学组成员。擅长眼科常见病如白内障、青光眼、慢性泪囊炎、干眼症、屈光不正、斜视弱视等疾病的诊断治疗。尤其在复杂性的斜视、难治性弱视的诊断治疗，斜视手术矫正方面取得了独特经验和较好的疗效。较早开展准分子激光矫正近视的手术，首批获得中华医学会颁发的准分子激光专业上岗证书并且对于斜视同时伴有近视的病例的矫正和治疗具有一定的研究。擅长对于各种原因引起的复视如糖尿病、高血压、感染等疾病引起的复视鉴别诊断。
获得荣誉
1997年获得上海第二医科大学新长征突击手称号，2000年获得仁济医院“优青”称号，2001年完成上海市教委课题。2003年获得上海第二医科大学百人计划资 助。2005年作为访问学者到加拿大不列颠哥伦比亚大学及附属医院学习。完成第一作者论文十余篇。获得专利一项。