标题：天威视讯
简介
深圳市天威视讯股份有限公司作为中国第一家建设经营有线电视网络的股份制企业，天威公司依托现代企业制度和先进的管理机制，经过七年多的努力奋斗，业务发展迅速。公司迄今已铺设干线光缆2950多公  天威视讯里，合计11万余纤芯公里，并投巨资对电缆分配网络实行了双向改造，建成了覆盖全深圳的光缆/同轴电缆（HFC）有线广播电视综合信息宽频网和IP城域网，实际覆盖用户达95万户，实际收视用户每年以6-8万户的水平递增，目前已达67万户。
1996年2月，公司建成的深圳有线广播电视综合信息网络系统，在国内同行中率先通过国家部级验收，深圳市政府将其列为市信息化试验小区重点项目；1999年9月，国家科委等六部委联合对公司承建的"深圳通信与有线电视综合业务网实验小区"项目进行验收鉴定，确认该项目"在技术上处于国内领先地位，达到了国外先进国家同等水平"。
公司建设和运营的宽带IP城域网和Internet高速接入业务已于2003年元月份正式向市场推广，天威宽带以其高速和价廉的优势赢得用户的青睐，仅半年时间发展用户数近14000户。
按照深圳市"十五"国民经济和社会信息化规划，作为深圳信息化建设的主要设施之一，2002年，天威公司完成了对深圳有线电视网络的全面技术升级，在全国同行中率先建成了以860Mh为主体的优质网络，完善了网络双向改造，真正实现了集图像、数据、语音传输为一体的高速信息互换传输网。去年9月，天威公司承担的深圳有线数字电视项目，成为经国家计委批准立项的国内第一个有线数字电视业务平台实验系统，列为国家试点项目。经过一年多的努力，已实现播出1套高清晰节目，93套数字电视节目。
天威公司现有员工397人，其中：具有高级职称的20人，中级职称的69人；拥有博士学位和硕士学位的18人，具有本科学士学位的75人；聚集了一大批经济管理、通讯、计算机等学科的专业人才，已形成具有现代企业意识，良好的现代科技水平，能经营、善管理的经营团队
公司概况
所属地区：深圳 总股本（亿）：2.67 每股收益（元）：0.14 
上市时间：2008-05-26 流通A股（亿）：1.03 每股净资产（元）：4.50 
每股现金流（元）：0.22 每股公积金（元）：1.43 净资产收益率(%）：3.13 
净利润增长率(%）：1.08 每股未分配利润：1.65 主营收入增长率（%）：8.74
经营范围
有线广播电视网络及其他通讯网络规划建设及技术服务；广播电视信号传输服务；音视频和数据信息内容服务；因特网信息服务（网页制作、网络游戏、文学欣赏、网上商务）；因特网接入服务业务；经营国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖项目）；各类信息咨询（凡国家专项规定的项目除外）；进出口业务（具体按深贸管审证字第659 号文办理）。
主要业务
天威视讯目前主要开展的业务有：
1.有线电视传输；
2.宽带接入业务：Internet高速接入，区域高速数据互联；
3.数字电视传输业务 ；
4.广告业务。
企业文化
公司的使命 
综合运用有线数字网络，提升城市大众数字信息生活质量。
公司的发展愿景 
以创新的数字有线网络综合运营商的优势，为先进城市的大众提供一流的数字信息生活方式，最终成为本领域的领导者。
公司的核心价值观 　　 
以优异的服务让客户满意，以美好的环境让员工满意，以良好的业绩让股东满意，以出色的工作回报社会！
证券资料
证券类型 A股 
上市日期 2008-05-26 
发行价（元） 6.98 
加权发行市盈率
摊薄发行市盈率 29.96 
发行方式 
网下询价发行，上网定价发行 
公开总发行数量（万股） 6700.00 
发行公众股数量（万股） 6700.00 
配售给基金股数（万股） 
申购代码1 002238 
申购简称1 天威视讯 
上网发行申购上限（万股） 5360.00 
上网发行（万股） 5360.00 
募集资金（万元） 46766.00 
发行中签率（%) 0.05
上市历程
该公司系经深圳市广播电视局以深广局字[1995]4号《关于市有线广播电视台组建深圳天威视讯股份有限公司的批复》批准，由有线电视台作为主发起人，联合通信投资、工行信托、深大电话、通讯工业及中金实业共同发起设立，于1995年7月18日在深圳市工商行政管理局登记注册，注册号为1923596 4-X，注册资本为6,000万元。1997年3月3日，经公司临时股东大会审议通过，公司向有线电视台、通信投资、深业电讯、深大电话及中金联合定向发行14,0 00万股，并于1997年12月11日完成工商变更登记，注册资本增加至20,000万元。2003年3月11日，深圳市人民政府出具了深府函[2003]3号《关于对深圳市天威视讯股份有限公司设立的确认函》，对该公司的设立进行了确认。
十大股东
编号股东名称持股数量持股比例股本性质1深圳广播电影电视集团 16400.00万 61.420% 流通受限股份 2深圳深大电话有限公司 2600.00万 9.740% 流通A股 3深圳市中金联合实业开发有限公司 1000.00万 3.750% 流通A股4全国社保基金一零二组合 601.47万 2.250% 流通A股5国投信托有限公司－国投光华精选证券投资资金信托 474.71万 1.780% 流通A股6中国银行－南方高增长股票型开放式证券投资基金 279.47万 1.050% 流通A股7中国石油天燃气集团公司企业年金计划－中国工商银行 270.12万 1.010% 流通A股8全国社保基金一零八组合 200.00万 0.750% 流通A股9 中国农业银行－景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF) 187.59万 0.700% 流通A股10中国工商银行－南方稳健成长证券投资基金 184.71万 0.690% 流通A股
PE分布图
天威视讯历史的市盈率在25倍到65倍之间，当前市盈率为53，目前价值有所高估  PE分布图2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前57.7%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序后10.3%，处于偏高的位置。
财务分析
规模增长指标
天威视讯过去三年平均销售增长率为21.28%，在所有上市公司排名（737/1710），在其所在的有线和卫星电视行业排名为1/2，外延式增长合理 
EPS成长性
天威视讯过去EPS增长率为-5.12%，在所有上市公司排名（1064/1710），在其所在的有线和卫星电视行业排名为2/2，公司成长性较差 
盈利能力指标
天威视讯过去三年平均盈利能力增长率为3.98%，在所有上市公司排名（1080/1710），在所在的有线和卫星电视行业排名为 （2/2）。盈利能力较差 
EPS稳定性
天威视讯过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的有线和卫星电视行业排名为1/2。公司经营稳定合理
持仓结构
天威视讯在2008年一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为34.82%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-23.22%。
价值评估
综合投资建议：天威视讯（002238）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在21.44-23.58元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。
行业评级投资建议：天威视讯（002238）属于传媒行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第44名。
成长质量评级投资建议：天威视讯（002238）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第732名，所属行业成长能力排名第7名。
评级及盈利预测：天威视讯（002238）预测2009年的每股收益为0.31元，2010年的每股收益为0.41元，2011年的每股收益为0.61元，当前的目标股价为21.44元，投资评级为强力买入。
投资亮点
1. 公司是上市公司中唯一率先完成有线数字电视整体转换的有线网络公司。深圳整转后新收取的基本收视费和提价幅度在全国都是最高的，公司主机28元/月、副机14元/月的基本收视费有望持续多年。整体转换结束后，公司收视业务的新增用户主要来自新销售楼盘带来的增量用户，公司用户终端数量进入缓慢增长期。
2. 公司2009年前三季度主要财务指标：每股收益0.2044（元），每股净资产4.5600（元），净资产收益率4.4800%，营业收入561729547.3400（元），同比增减6.9860%；归属上市公司股东的净利润54583077.90（元），同比增减-6.9388%。
3. 公司2008年度权益分派方案为：每10股派1.0元人民币现金（含税）。本次权益分派股权登记日为：2009年5月19日，除息日为：2009年5月20日。