标题：裘国根
个人简介
裘国根，上海重阳投资管理有限公司高级合伙人、董事长、投决会主席、投资经理。  中国人民大学经济学学士、硕士。1993年至1995年就职于原君安证券下属投资管理机构，1996年开始职业投资，2001年创立上海重阳投资有限公司，2009年参与创建重阳投资。19年权益类投资和衍生品交易经验，长于公司估值和投资策略。
从业经历
40岁的裘国根出生于浙江省绍兴县平水镇，父亲是退伍军人。1987年，他考入中国人民大学投资经济系。这个热门的专业并不教证券投资，其课程主要是项目评估、招投标等，中国的国有经济正在从计划体制转轨，这方面需求极大。
1991年，裘国根考进本系研究生，一件影响他至深的事发生了。一入学，老师陆中云找他组织人写书，这本书叫《股票债券全书》，计划300万字，是经济研究所的博士吴晓求策划的，主编金建栋，这时候，上交所和深交所刚刚运营，市场上还没有同类书籍。
裘国根花了5个月时间，每天泡在图书馆里翻找资料，在没有电脑和网络的时代，“假期里常常一天写上八九千字”，一个人完成了近100万字书稿。尽管是编写，但自己先要理解这些知识，书的体系构架完备，裘国根由此系统地掌握了证券投资的基本知识。1992年底，裘国根和师兄代表系里去深圳做项目，第一次听同学描述了鲜活的股票交易，此时，沪市和深市交易的股票总共不超过50支，但经过写书，他早已深感兴趣。
裘国根的第一份工作却没有立即投身证券业。1993年，提前毕业的裘国根被政府背景的深圳经济特区发展公司录用，分配到发展部做项目，这在当时令人称羡。不久，特发和君安证券成立一家合资公司，君安的总裁张国庆爱人才，把他要走了。从响当当的特发到刚成立一年不到的君安，虽然不乐意，但裘国根的投资生涯就这样从君安自营业务的交易员开始。
毕业时，裘国根怀揣3万元积蓄，除了那100万字的稿费，还有些办班兼课收入，这在当时是笔巨款。他回乡和高中里就认识的骆奕结了婚，到了深圳，这笔钱已经被他花得只剩1万余元，在绍兴乡镇企业当会计的姐姐把3万多元积蓄交给他打理，这5万元就是裘国根个人投资的起点。
1993年至1994年，中国股市经历了大扩容，新股大量发行，指数亦暴涨暴跌。到1995年底，裘国根有了一定积累，决定辞职创业。1996年底，他在深圳注册了衣马投资，在熟人圈内接手资产管理业务，公司的名字由他和妻子骆奕的姓拆字而得。
在裘国根的回忆中，中国股市只有两次行情称得上大牛市，分别是1996-1997，2006-2007，他幸运地抓住了这两次机会，财富在其间得到爆发式增长。第一次大牛市，他获得近20倍增长；其后8年，增长8倍；2006年到现在，他的财富又增长了近20倍。
裘国根总结，投资依靠复合增长，但增长并非均速，机会来了能抓住，没有机会时能守住，才能在长期取得满意的复合增长。而在机会来的时候收益幅度十分重要，他认为自己的成功在于没有只重视频率而忽视幅度，10次投资，有些投资者可能赢了9次，但总收益率只有15%，而有些投资者输了8次，只赢了2次，可能总收益率却有70%。
两次牛市中，裘国根都有清晰的思路和主线。首先，判断什么是牛市，他认可的经典牛市是“伴随业绩成长的价格上升”，“投资者反复赢利，赚钱示范效应明显，市场气势如虹”。其次，牛市或经济向好，最终通过投资于公司来实现，落实到在主线中发掘公司。
1996-1997那次，他的主要投资品种是深科技A、四川长虹、深发展A。而2006-2007的那次，他的主线是券商、金融、地产，投资了吉林敖东、长江电力、白云机场、招商银行、工商银行等，其中仓位最重的是万科A。
在裘国根看来，牛市中获取超额收益固然重要，但更重要的是在熊市中守好胜果，并在平衡市中获取正常利润。但绝大部分投资者很难两全。两次牛市之间的8年，裘国根的成绩是近30%的年复合增长率，他还做了件重要的事，在2001年注册了上海一格资产管理有限公司（2006年更名为上海重阳投资有限公司），把自己的事业中心从深圳迁到上海。
即使在没有好机会的时候，他也要求自己跟市场保持近距离接触，这样才知道机会什么时候再次光临。非“牛”市场中他不期望超额收益，比如眼下，在下次牛市来临前，他觉得20%左右的年复合增长率就非常出彩，因为随着中国经济和证券市场的成熟，早期那种暴利机会不复存在，业界平均的投资收益也肯定会下降。
但他相信随着年龄和经验的增长，一个优秀投资者的功力将能不断提高。裘国根把2003年视作一个重要的分水岭，在这以前，市场中的研究力量是股评家；在这以后，行业研究员成为市场的主要研究力量。裘国根自己，也是在2003年后，开始重视行业研究，“非常想把基本面搞清楚”。
2003-2005年，他抓住中国出口高速增长的基本面，投资了深中集A和深赤湾A，收益颇丰。对于自己投资风格的描述，他比较认可的是“价值基础上的博弈”。他十分重视投资中的心理因素，性格中的独立性，总是在羊群之外，是他做投资的天生优势。
裘国根的投资中最引人注目的一块是法人股。相比刘益谦2000年就拍得952万股琼能源法人股并接连出手，裘国根大规模进入法人股领域远在2005年底。2000年，他曾通过柜台交易在STAQ系统里买过200万股海南航空，当时只是意识到“同样的东西必须买便宜的”。2005年初，股权分置改革出现再次启动的迹象，尽管许多人怀疑股改是否能搞成，裘国根果断地决定进入。
他喜欢“领先于人家，但是不要领先太早”，因为那样可能影响收益率。此时收购法人股已不如早年容易，经历了大半年的谈判，一无所获，终于在年底，裘国根赶赴东北，竞拍得到了吉林省交通投资开发公司所持的1,000万股招商银行，数月后，招行股改方案出台。
2006年初，裘国根向持有招商证券4%股份的深圳华强集团提出收购这些股份的意向。当时，券商经历了漫漫熊市和整改，业绩低迷，一些法人股东视为鸡肋。但经历过君安的繁荣，见识过券商的高额利润，裘国根认定，中国证券市场尚处成长初期，未来券商的利润必将上一个大台阶，“证券行业属强周期行业，景气波动不可避免，但波动平台较以前高了很多，以前像是在横断山脉以东的海拔起伏，未来像是在青藏高原上起伏。”深圳华强听了裘国根的一番逻辑后，没有把手上的招商证券股份卖给裘国根。
数月后，招商证券决定缩股，再由现有股东以现金方式增资扩股，40余股东中只有7家愿意参与，深圳华强认购了2.1亿股。8月，方案得到证监会批准。9月，深圳华强与重阳签署协议，将其中的1.5亿股以每股1.03元的价格卖给后者。2006年底，裘国根又拍得5,000多万股国泰君安证券的法人股，较2005年每股0.58元的市价，3.2元的拍卖价没有让他退缩。
日前，招商证券上市，发行价为31元。这笔外人看来裘国根最成功的交易在他而言有些意外，“当时预期只是五六倍的收益。”2007年初，深圳华强收购贵糖集团，因为触发要约收购，邀请上海重阳资产管理有限公司（裘国根夫妇与绍兴企业家虞阿五父子合资）参与，后者以每股3.5元的价格接手了贵糖集团持有的2,420万股S贵糖，并在限售解禁期后套现获益。
2007年底，裘国根家族的第二代蒋菲以家族资金在广州拍得4,200 万股白云山A，成为该公司第二大股东。在市场对蒋菲身份猜疑下，限售解禁后，裘国根将减持后股份通过大宗交易转由重阳持有。
裘国根有意识地把他的投资透明化，因为他想要“第二次创业”。2008年9月，信托基金“重阳1期”发行，裘国根正式现身于阳光私募业。从本质上来说，裘国根1996年创业以来从事的都是“私募业”，但这一次是一种全新架构，客户跳出熟人圈子，投资决策和风控机制更为完备，业绩公开。
随着“重阳1期”在市场上快速站稳脚根，裘国根在2009年做了两件大事，一是扩张队伍，找到了在公募基金成绩斐然的校友李旭利合作，新招募了4名高级职员；二是搭建新平台，成立了上海重阳投资管理有限公司，自己和李旭利占有大部分股份。这家新公司的注册资本只有3,000万，在裘国根的设计中，这样可以留出空间给未来更多的合作者入股。
为什么在拥有巨额财富后还要投入阳光私募这样一件极辛苦的事？裘国根简单地解释为：一个40岁的男人还想做些事。他认为未来中国资产管理公司间的首要差异不在于是公募还是私募，核心竞争力同样都是业绩和品牌。早在3年半以前对大学毕业生的招募宣讲上，重阳就对业务这样描述：“在具备条件的时候，开展私募基金管理业务；在时机合适的时候，投资有潜力或有价值的共同基金管理公司。”[1]
重阳转型
上海重阳投资管理有限公司（以下简称“重阳投资”）专注于资产管理业务，于2009年在上海重阳投资有限公司的基础上设立，是一家采用合伙模式经营的有限责任公司。
经过多年市场考验，重阳投资的投资哲学在实践中得到不断验证和完善，形成了独特的投研流程，并一以贯之地坚持。重阳投资注重做好各种情景模式下的应变准备，强调在不确定环境中的决策质量是获取稳定持续的超额收益的关键。
重阳投资分别于2009年、2010年、2011年连续三年被评为金牛阳光私募管理公司。公司目前有11个集合型管理型产品、多个专户管理产品和多个结构化产品，截至2011年12月31日，资产管理总规模超70亿元。[2]
回报母校
2012年9月20日，中国人民大学75周年校庆来临之际，迎来了建校历史上金额最大的校友捐2012年裘国根人民大学捐赠仪式(3张)款之一——上海重阳投资有限公司向中国人民大学捐赠2亿元，这也是国内高校获赠金额最大的捐款之一。为了回报母校培育之恩、支持母校教育事业发展，重阳投资董事长裘国根通过其创办企业上海重阳投资有限公司向中国人民大学进行了这笔捐​赠。
教育部副部长鲁昕、重阳投资董事长裘国根，学校领导程天权、陈雨露等参加了捐赠仪式。中国银监会主席助理、中国人民大学校友阎庆民，中国证监会主席助理、中国人民大学校友张育军等嘉宾见证了捐赠仪式。
“把钱捐给了有意义的教育领域，捐给了我熟悉和有感情的人民大学。在认同人大办学理念的同时，对人大用好这笔钱充满信心。”裘国根董事长这样总结自己的捐款初衷。
作为一家有理想、有责任感的资产管理公司，重阳投资也在探索高校捐赠的全新管理模式，使得这笔捐赠在未来能帮助更多的人大学子。我国经济转型的重点在于提升人力资本，其核心在于教育。重阳投资希望通过自己的行动，带动更多的有识之士和社会资本投入到我国教育事业中来，共同推动中国经济转型。[3]