标题：唐钢股份
基本资料
证券代码　000709　　证券简称　唐钢股份  唐钢股份标志
公司名称　唐山钢铁股份有限公司　
英文名称　TangshanIronandSteelCompanyLimited
成立日期　1994-06-29　
上市日期　1997-04-16
上市市场　深圳证券交易所
所属行业  金属、非金属
注册资本　(万元)362607.8812　
法人代表　王义芳
董事长　王义芳　
总经理　于勇
董事会秘书　张建忠　
证券代表　郭永
注册地址　河北省唐山市滨河路9号　
办公地址　河北省唐山市滨河路9号
上市情况
唐山钢铁股份有限公司是由唐山钢铁集团有限责任公司作为发起人，将主要生产经营性单位的净资产  唐钢股份股，并以定向募集的方式向191家法人单位和集团公司职工发行股份,于1994年6月29日注册成立的。现股本总额为2,266,296,841元。其中：有限售条件的流通股1,160,563,086元，占股本总额的51.21%，有限售条件的流通股中，国家股1,158,381,096元，其他内资持股2,181,990元；无限售条件的流通股1,105,733,755元，占股本的48.79%。
公司简介

唐山钢铁股份有限公司（以下简称唐钢）是国有控股上市公司，特大型钢铁企业，河北钢铁集团的骨  唐山钢铁股份有限公司干企业。现有股本总额36.26亿股，资产总额（含代管的原唐钢集团下属单位）836.77亿元。唐钢地处全国三大铁矿带之一的冀东地区，并处沿渤海湾京津冀经济隆起带，铁矿石、煤、电等资源丰富；铁路、公路和海上运输便利。 
唐钢始建于1943年，是中国碱性侧吹转炉炼钢的发祥地，现为深圳证券交易所上市公司中的蓝筹股。"九五""十五"以来，唐钢实施铁、钢、轧三大系统技术改造"三步走"发展战略和完善老区、联合周边、加快开发曹妃甸的"三极支撑"发展战略，实现了一系列重大进步，于2005年跨入千万吨级大钢行列。 
唐钢钢铁主业具有1500万吨/年的生产能力，钢材产品主要为板、棒、线、型等4大类，共140多个品种、400多种规格，主要生产热轧薄板、冷轧薄板、镀锌板、彩涂板、中厚板、不锈钢板、棒材、线材、型材等钢材产品。唐钢已通过质量、环境、职业健康安全管理体系“三合一”整合认证。 
唐钢工艺装备实现了现代化和大型化，整体工艺装备达到国际先进水平，其中冷轧薄板工程是国家“十五”重点项目，汇集了多项世界各大冶金设备前沿技术，“唐钢超薄热带生产线技术集成与自主创新”项目获得了国家科技进步二等奖，1700mm热轧薄板生产线依靠自主集成实现以对全线的技术支撑。唐钢深入贯彻落实科学发展观，以建设"国内领先、国际一流"钢铁企业为目标，围绕建设生态唐钢、绿色唐钢制定了创建科学发展示范企业规划，正努力向"队伍一流、产品一流、效益一流、环境一流"的现代化钢铁企业目标大步迈进。
经营范围
钢铁冶炼、钢材轧制、其它黑色金属冶炼及其压延加工、耐火材料制品制造；金属结构及其构件制造、销售；氧气生产、供应、销售；冶金技术咨询、服务；电器机械修理；钢材、其他黑色金属及其压延产品、耐火材料、焦炭、化工产品（不含化学危险品）的批发、零售；危险货物运输（1）、普通货运（以上二项限分支机构经营）,氢气"的生产。主营:黑色金属冶炼及压延加工、钢材轧制、金属制品。兼营:电器机械修理、氧气生产供应、冶金技术服务等。主要产品:圆钢、螺纹钢、线材、板材、矿用钢、角钢、焊管等。
十大股东
1 唐山钢铁集团有限责任公司 
2 河北钢铁集团矿业有限公司
3 河北省信息产业投资有限公司 
4 中国建设银行－华夏优势增长股票型证券投资基金 
5 中国农业银行－华夏平稳增长混合型证券投资基金 
6 中国银行－华夏回报证券投资基金 
7 中国银行－招商先锋证券投资基金 
8 中国农业银行－中邮核心优选股票型证券投资基金 
9 交通银行－华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF) 
10 中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金
董事会成员
董事
于勇，2002年1月至2003年11月任股份公司二炼铁厂厂长；2003年11月至2005年9月任股份公司炼铁厂厂长；2005年9月至2006年1月任股份公司总经理助理兼炼铁厂厂长；2006年1月至今任股份公司党委常委、常务副总经理；2006年4月起任股份公司董事。
王义芳，2002年7月至2005年12月任邯郸钢铁（集团）有限责任公司总经理；2005年12月至今任唐山钢铁集团有限责任公司（以下简称“集团公司”）党委书记、总经理；2006年4月起任唐山钢铁股份有限公司（以下简称“股份公司”）董事长。
王子林，2002 年1月至2004年4月任集团公司副总经理、股份公司董事；2004年4月至2006年1月任集团公司副总经理；2006年1月至今任股份公司党委书记、总经理；2006年4月起任股份公司副董事长。
独立董事
戚向东先生，男，汉族，1946年 1月出生，大学本科学历，研究员，高级会计师，1968年参加工作，历任河北省冶金工业厅经济研究室主任、冶金工业部经济调节司副司长、国家冶金工业局体改法规司副司长。
许国峰，原任河北省人民政府副秘书长，1998年退休。2004年4月起任股份公司独立董事。
经营情况
预计2009年1月1日-2009年9月30日净利润约22600万元至45200万元，同比下降80%-90%。 2009 年前三季度公司业绩比上年同期大幅下降，主要是钢材市场价格上半年同比大幅下降所致。虽然今年三季度钢材价格较上半年有所提高，盈利水平也有所提高，但与上年三季度相比仍为大幅下降。 
经营中的问题与困难及应对措施 
公司面临诸多困难和挑战，一是钢铁产品及原燃材料价格波动幅度加大，增加了公司把握生产经营节奏的难度；二是公司产品平均盈利水平不高，产品结构需要进一步优化；三是与先进企业比，公司部分经济技术指标仍然存在差距，需进一步改善。为确保公司全年生产经营目标的完成，下半年公司将努力做好以下工作：一是深入开展市场调研，把握好市场动态，做好原料采购和产品销售工作；二是充分发挥集团整合带来的协同相应，优化供应结构，降低原燃料采购成本；三是在现有装备水平下抓功能，不断开发新产品；在现有产品上抓质量，提高产品的美誉度和竞争力；在现有规章制度上抓落实，全面提高公司管理水平；四是对标挖潜，大力开展技术攻关，改善技术经济指标，降低费用支出。 
报告期内公司经营情况
2009 年上半年，国际金融危机和经济危机的影响仍在蔓延，世界经济继续处于低迷状态。从国内经济形势看，随着国家一系列扩内需、保增长政策的陆续出台和重大基础设施建设的全面启动，钢材价格在4 月份触底后逐步回升，但由于受国际用钢需求萎缩，国内钢铁产能的过剩，出口受阻的影响，钢材价格仍在低位运行，钢铁企业盈利能力依然较弱。面对严峻的经济形势和复杂激烈的市场竞争环境，公司强化基础管理、改善品种质量、优化产品结构、深化对标挖潜，优化供应结构，加强营销管理，努力增产适销产品，较好的完成了公司上半年生产经营任务。上半年，公司生产铁538.80 万吨，同比减少4.39%，完成年目标的48.54%；钢520.80万吨，同比减少12.47%，完成年目标的47.82%；钢材444.80 万吨，同比减少15.31%，完成年目标的43.74%。公司实现营业收入183.68 亿元，同比减少39.81%；实现营业利润1.11 亿元，同比减少95.37%；净利润0.80 亿元，同比减少95.80%，其中归属母公司的净利润为0.96 亿元，同比减少94.38%；基本每股收益为0.03 元，同比减少0.44元/股；净资产收益率（摊薄）为0.80%，同比减少13.53 个百分点。
机构预测
估值区间 
研究员给的最高估值为：6.50 最低估值为：6.00  唐钢股份
行业评级 
有119机构对唐钢股份所属钢铁行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有18家。  
盈利预测  
唐钢股份当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.32元、0.42元及0.49元，当期一致预期较前1个月上调2.46%； 
投资评级  
唐钢股份共有研究报告25篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为12篇，中性评级为13篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(2.86)评级，当前分析师信心指数为-4,分析师对唐钢股份投资信心有所下降。 
PE分布图  
唐钢股份历史的市盈率在3倍到40倍之间，当前市盈率为15，目前价值趋于合理。
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前5.1%，处于低的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前21.8%，处于合理的位置。
财务数据
收入趋势 (最新发布于2009-06-30)唐钢股份2009年第二季度实现主营收入183.68亿元，比上年同期下降39.81%。 
盈利趋势 (最新发布于2009-06-30)唐钢股份2009年上半年实现净利润0.80亿元(基本每股收益0.0300元)，比上年同期下降95.80%。
财务分析
规模增长指标 
唐钢股份过去三年平均销售增长率为34.29%,在所有上市公司排名（392/1710），在其所在的钢铁行  唐钢股份业排名为11/39，外延式增长合理。 
EPS成长性 
唐钢股份过去EPS增长率为8.82%，在所有上市公司排名（846/1710），在其所在的钢铁行业排名为15/39，公司成长性合理 。 
盈利能力指标 
唐钢股份过去三年平均盈利能力增长率为18.82%，在所有上市公司排名（892/1710），在所在的钢铁行业排名为 （15/39）。盈利能力合理。 
EPS稳定性 
唐钢股份过去EPS稳定性在所有上市公司排名（852/1710），在其所在的钢铁行业排名为13/39 。公司经营稳定合理。
持仓结构
唐钢股份在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为14.34%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-24.33％。
投资亮点
1. 公司股东大会同意对邯郸钢铁和承德钒钛进行换股吸收合并的预案,由于三家上市公司的产品范围和市场区域存在一定程度的重合,相互之间存在一定程度的竞争,换股吸收合并完成后的存续公司将彻底消除上述竞争。公司作为合并完成后的存续公司,将成为河北钢铁集团下属唯一的钢铁主业上市公司。  
2. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.0900(元),每股净资产3.3700(元),净资产收益率2.6300%,营业收入27579669394.6700(元),同比增减-41.6300%;归属上市公司股东的净利润321686882.62(元),同比增减-85.7597%。  
3. 唐钢股份于2009年12月9日收到中国证券监督管理委员会《关于核准唐山钢铁股份有限公司吸收合并邯郸钢铁股份有限公司和承德新新钒钛股份有限公司的批复》,核准公司以新增2,182,753,841股股份吸收合并邯郸钢铁股份有限公司、以新增1,067,946,407股股份吸收合并承德新新钒钛股份有限公司。
投资建议
综合投资建议：唐钢股份（000709）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值  唐钢股份该股的估值区间在9.26-10.19元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。   
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。   
行业评级投资建议：唐钢股份（000709）属于钢铁行业，该行业目前投资价值较好（★★★★），该行业的总排名为第8名。   
成长质量评级投资建议：唐钢股份（000709）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第609名，所属行业成长能力排名第26名。   
评级及盈利预测：唐钢股份（000709）预测2009年的每股收益为0.18元，2010年的每股收益为0.42元，2011年的每股收益为0.76元，当前的目标股价为9.26元，投资评级为强力买入。