标题：保定天威保变电气股份有限公司
公司简介
天威保变电气股份有限公司 （简称“天威保变”）位于河北省中部保定市，北靠首都北京，东临海滨城市天津，南临河北省会石家庄，处于“京津石”三角地区的中心位置，铁路、公路四通八达，海运、空运极具优势。[1]  公司鸟瞰图　　作为两次荣获全国“五一”劳动奖状的保定天威集团有限公司的主体企业，天威保变秉承并发展了原保定变压器厂主要优良资产和大型变压器科研成果及产品品牌，已实现国有股份制改革并成为沪市A股上市公司（股票代码600550）。公司立足于河北“打造沿海经济强省”和保定市“打造保定·中国电谷”的战略规划，大力发展变压器、太阳能光伏发电、风力发电设备以及其他输变电产业，建设中国新能源生产基地。目前，公司已成为1000kV级及以下各类变压器、互感器、电抗器、太阳能电池、风力发电设备、高压套管、变压器专用设备以及IT技术等多产业的综合经济实体。 
公司大力实施“科技兴企”战略，努力提高企业核心竞争力，相继研发出多台具有国际先进水平、在中国变压器发展史上名列“第一”的变压器产品，成为变压器单厂产量世界第一、拥有变压器行业核心技术最齐全的企业，被列入国家1000MW及以下火电机组、水电机组和750kV及以下变电站（所）主要设备重点生产厂家。天威保变始终坚持质量品牌战略，已通过北京中联质量认证中心GB/T19001-ISO9001质量体系认证，是国内核电公司主变压天威保变电气股份有限公司(6张)器产品唯一供应商。公司通过了南非国家标准局生产能力认证，拥有进出口贸易经营权，产品已打入美国、加拿大、巴基斯坦、伊朗、马来西亚和中国香港等30多个国家和地区。公司以管理求效益，先后通过了安全管理体系（GB/T28001）和环境管理体系（GB/T24001）认证，被评为“管理示范企业”及“中国企业信息化500强”。 近几年，公司在新能源产业方面建立了以多晶硅、太阳能电池生产为主的完整的光伏产业链，以风电整机、风电叶片产品为主的风力发电设备制造体系，形成了输变电和新能源两大主业健康、持续、快速发展的态势。天威保变始终遵循“质量第一、用户至上”的宗旨，大力发扬“自信自强、追求卓越”的天威精神，努力实现“立足产业报国、铸就世界品牌”的价值追求。 [1]
基本资料
股票代码 600550 
股票简称 天威保变 
公司代码 03129971 
公布日期 2006-8-9 
公司法定中文名称 保定天威保变电气股份有限公司 
公司法定英文名称 BAODING TIANWEI BAOBIAN ELECTRIC CO.,LTD 
注册资本 36500(万元) 
公司注册地址 河北省保定国家高新技术产业开发区竞秀街28号 
法定代表人 丁强 
董事会秘书 张继承 
联系地址 河北省保定市天威西路2222号 
公司办公地址 河北省保定市天威西路2222号 
主营业务 变压器,互感器,电抗器等输变电设备及辅助设备,零部件制造与销售;专机设备制造与销售;相关技术和产品及计算机应用技术的开发与销售;水、电、汽的供应、管理、服务，压缩空气加工和销售;设备维修 
董事会授权代表 王倩 
联系人 (无数据) 
公司信息披露报纸 《中国证券报》《上海证券报》 
公司成立日期 1999-9-28 
工商登记号 1300001001342
科技兴企
公司大力实施“科技兴企”战略，努力提高企业核心竞争力，相继研发出多台具有国际先进水平、在中国变压器发展史上名列“第一”的变压器产品，成为变压器单厂产量世界第一、拥有变压器行业核心技术最齐全的企业，被列入国家1000MW及以下火电机组、水电机组和750kV及以下变电站（所）主要设备重点生产厂家。天威保变始终坚持质量品牌战略，已通过北京中联质量认证中心GB/T19001-ISO9001质量体系认证，是国内核电公司主变压器产品唯一供应商。公司通过了南非国家标准局生产能力认证，拥有进出口贸易经营权，产品已打入美国、加拿大、巴基斯坦、伊朗、马来西亚和中国香港等30多个国家和地区。公司以管理求效益，先后通过了安全管理体系（GB/T28001）和环境管理体系（GB/T24001）认证，被评为“管理示范企业”及“中国企业信息化500强”。2009年，被中国工业经济研究院评为“中国制造业500强”。
产品体系
近几年，公司在新能源产业方面建立了以多晶硅、太阳能电池生产为主的完整的光伏产业链，以风电整机、风电叶片产品为主的风力发电设备制造体系，形成了输变电和新能源两大主业健康、持续、快速发展的态势。天威保变始终遵循“质量第一、用户至上”的宗旨，大力发扬“自信自强、追求卓越”的天威精神，努力实现“立足产业报国、铸就世界品牌”的价值追求。
股票简介
保定天威保变电气股份有限公司，1999 年9月27 日经河北省人民政府股份制领导小组以冀股办[1999]33 号文批准，由保定天威集团有限公司(以下简称“集团公司”)为主发起人，联合保定惠源咨询服务有限公司、乐凯胶片股份有限公司、河北宝硕集团有限公司、保定天鹅股份有限公司共同发起设立的股份有限公司。其中集团公司以其所属的大型变压器分公司、机电工程分公司的经营性净资产作为出资，其他四家发起人以现金出资，公司于1999 年9 月28 日在河北省工商行政管理局登记注册。公司经中国证券监督管理委员会以证监发行字[2001]1 号文《关于核准保定天威保变电气股份有限公司公开发行股票  公司鸟瞰图2的通知》核准，上海证券交易所同意，于2001 年1月12日通过上海证券交易所交易系统以上网定价的发行方式向社会公开发行人民币普通股(A 股)6,000 万股，此次发行后，公司股本增至22000 万元，公司于2001 年2 月1 2 日在河北省工商行政管理局办理了变更登记。 
公司于2002 年4 月26 日经股东大会决议通过2001 年股利分配方案及资本公积转增股本方案：以2001 年12 月31 日总股本22,000 万股为基数每10 股送2 股派现金0.5 元(含税)，同时每10 股转增3 股，公司股本于2002 年5 月份变更为33,000 万股。2005 年6 月28 日经股东大会决议通过2004 年利润分配方案：以2004 年12 月31 日总股本33000万股为基数，每10 股派现金2.00 元(含税)。2005 年8 月19 日公司实施股权分置改革方案：以8月17 日为方案实施的股权登记日，该日登记在册的流通股股东每持有10 股将获得公司发起人股东支付的4 股股份对价。公司于2006 年4 月30 日经股东大会决议通过2005 年股利分配方案：以2005 年12 月31 日总股本33,000 万股为基数，每10 股派现金0.50 元(含税)。2006 年6 月6 日公司采用非公开的发行方式，向特定投资者发行普通股(A 股)3500 万股，每股面值为1 .00 元人民币，每股发行价格为17.6元人民币,公司股本于2006 年6 月份变更为36,500 万股。公司于2007 年5 月11 日经股东大会决议通过2006 年股利分配方案及资本公积转增股本方案：以2006 年12 月31 日总股本36500 万股为基数每10 股送4 股派现金2 元 (含税)，同时每10 股转增6股，公司股本于2007 年6 月份变更为73,000 万股。公司于2008 年5 月21 日经股东大会决议通过2007 年资本公积金转增股本方案：以2007 年12月31 日总股本73,000 万股为基数每10 股转增6 股，公司股本于2008 年6 月份变更为116,800 万股。
经营范围
变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售；输变电专用设备的生产与销售；相关技术、产品及计算机应用技术的开发与销售；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。
企业文化
核心理念天威价值观：立足产业报国，铸就世界品牌 
天威愿景：创全球名企，树百年天威 
天威哲学：先造就人才，再成就企业 
天威精神：自信自强，追求卓越延展理念天威宗旨：以员工为天威之本，以文化为天威之魂，以品牌为天威之形，以市场为天威之命。 
天威社会责任：代表民族利益，增进社会福祉，实现人生价值，共识、共和、共创。 
天威人才观：竞争识才，人尽其才 
天威质量观：塑优秀人品，造最好产品 
天威服务观：用户满意，奉献真诚 
天威信誉观：黄金有价，诚信无价 
天威作风：严明、勤奋、务实、高效
证券资料
股票代码 600550 
股票简称 天威保变 
代码类别 A股 
上市地点 上海证券交易所 
旧代码 600550 
行政区划名 -- 
上市状态变动 
变动原因 新上市 
变动日期 2001-02-28 
股票简称变动 
股票简称 天威保变 
变动日期 2006-10-09 
股票简称 G天威 
变动日期 2005-08-20 
行业变动 
进入行业 电器机械及器材制造业 
变动日期 2001-01-10 
进入行业 (无数据) 
变动日期 2003-09-22
机构预测
行业评级有62机构对天威保变所属电气部件与设备行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有18家。 
盈利预测 天威保变当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.94元、1.26元及1.59元，当期一致预期较前1个月上调14.02%；投资评级天威保变共有研究报告30篇，其中给予买入评级的为9篇，增持评级为20篇，中  天威保变性评级为1篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(7.71)评级，当前分析师信心指数为2,分析师对天威保变投资信心有所下降。 
PE分布图天威保变历史的市盈率在15倍到115倍之间，当前市盈率为48，目前价值有所低估。 
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前55.2%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序后14.4%，处于偏高的位置。
财务数据
收入趋势 (最新发布于2009-06-30)天威保变2009年第二季度实现主营收入31.58亿元，比上年同期增长56.72%。 
盈利趋势 (最新发布于2009-06-30)天威保变2009年上半年实现净利润4.30亿元(基本每股收益0.3600元)，比上年同期下降9.17%。
财务分析
规模增长指标天威保变过去三年平均销售增长率为32.59%,在所有上市公司排名（421/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为11/43，外延式增长合理。EPS成长性天威保变过去EPS增长率为39.78%，在所有上市公司排名（477/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为7/43，公司成长性较好 。盈利能力指标天威保变过去三年平均盈利能力增长率为110.70%，在所有上市公司排名（245/1710），在所在的电气部件与设备行业排名为 （5/43）。盈利能力较强。EPS稳定性天威保变过去EPS稳定性在所有上市公司排名（731/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为26/43 。公司经营稳定合理。
持仓结构
天威保变在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为30.04%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调18.42%。
投资亮点
1. 公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一,大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右;还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业,已成功进入直流输电市场。此外,公司作为太阳能板块的龙头企业,是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业。  天威保变　　2. 公司被认定本公司为高新技术企业,认证有效期3年。根据相关税收政策,公司自获得高新技术企业认定后三年内(2008年至2010年),所得税将按15%的比例缴纳。 
3. 公司于2009年2月13日与国家电网公司签署了葛沪直流综合改造(三沪II回直流)工程《枫泾换流站换流变压器》和《荆门换流站换流变压器》共计28台换流变压器的供货合同,合同金额约9.81亿元人民币。产品将于2010年1月至8月陆续交货。 
4. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.4400(元),每股净资产3.4500(元),净资产收益率12.7900%,营业收入4650260025.6900(元),同比增减39.5153%;归属上市公司股东的净利润515888364.25(元),同比增减-30.1351%。 
5. 公司2008年度利润分配方案为:每股派0.20元(含税)。股权登记日:2009年4月13日;除息日:2009年4月14日;现金红利发放日:2009年4月20日。 
6. 公司控股97.22%的子公司保定天威薄膜光伏有限公司于9月4日与泰国绿色能源有限公司签署合作协议,双方在东南亚薄膜光伏市场结成排他性战略伙伴关系,协议有效期为3年。 
7. 公司控股97.22%的子公司天威薄膜进行二期项目建设,即:投资建设年产150MW薄膜太阳能电池项目。项目总投资约31.13亿元,暂定由天威薄膜自筹资金解决。 
8. 公司全资子公司保定天威风电科技有限公司与澳大利亚 CBD 能源有限公司(下称:CBD)签署了《风力发电机组供货协议》,天威风电将向 CBD 有关风电场供应26台1.5MW 风力发电机组,合同总金额为4550万美元。
投资建议
综合投资建议：天威保变（600550）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在36.91-40.60元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。 
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。 
行业评级投资建议：天威保变（600550）属于电力设备与配件行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第35名。 
成长质量评级投资建议：天威保变（600550）成长能力一般（★★★），未来三年发展潜力较小（★★），该股成长能力总排名第555名，所属行业成长能力排名第19名。 
评级及盈利预测：天威保变（600550）预测2009年的每股收益为0.69元，2010年的每股收益为0.93元，2011年的每股收益为1.24元，当前的目标股价为36.91元，投资评级为买入。 [1]