标题：尼克森石油公司
公司介绍
尼克森公司成立于1971年，在多伦多和纽约两地上市，总部位于卡尔加里，该市是加拿大西南部的阿尔伯塔省(Alberta，加拿大油气资源最富集地区)省会，拥有约3000名员工，是加拿大第十四大石油公司。其专注于三项发展战略：加拿大西部的油砂、页岩气及主要位于北海、西非海上及墨西哥湾深水海域的常规油气勘探与开发。2012年9月20日，尼克森股东批准中海油对其收购协议[1]2012年12月7日，加拿大联邦政府批准中海油收购加国联邦石油企业尼克森，该笔交易是近年来中国石油企业在海外的最大金额收购。
尼克森的资产包括勘探、开发和在产项目，分布于加拿大西部、英国北海、尼日利亚海上、墨西哥湾、哥伦比亚、也门和波兰。常规油气、油砂和页岩气为其三项核心业务。[1]
境况欠佳
本身因素从资产构成看，尼克森是一家典型的非常规油气公司。由于非常规油气开发投入高且对油价波动更敏感，此类公司在全球经济低迷之际更易受到资金短缺的影响。
财报显示，尼克森2008年净收入为17.15亿加元，2009年暴跌至5.36亿加元。2010年升至11.27亿加元，2011年又跌至6.97亿加元。公司经营性现金流也波动剧烈，2008年为43.54亿加元， 2009年18.86亿加元，2010年23.92亿加元，2011年24.97亿加元。
科尔尼管理咨询公司董事程鹏指出，非常规油气公司很少能成长为大型的NOC(国家石油公司)或IOC。它们的专长不是项目管理和融资，而是技术。近几年全球经济萎缩，油气的需求和价格走低，导致此类公司遭遇资金短缺的困境。[1]管理失误除了经济环境恶劣和融资能力欠缺，尼克森的管理失误也令其步步被动。“其实这个公司一直在发展的轨道上，但和竞争对手比起来并不成功。” 尼克森前副总裁Ron Watson对《财经》记者说，“从2000年开始，公司就失去了方向。公司卖掉部分轻油资产把资金投在成本巨大的重油开发上，这些都是错误和败笔，长湖项目就是诸多问题之一。”长湖项目位于加拿大阿尔伯塔省，资产以油砂为主，为尼克森提供了约9%的产量，仅次于北海项目和Syncrude油砂项目，且产量仍在逐年增加。2008年，尼克森投入长湖项目约8.47亿美元，其中4.25亿美元用于升级开采设备和技术，但仅增加了1900万桶油当量的可探明沥青储量。“这个项目对阿尔伯塔盆地的地质构造研究不到位，项目的技术难度比之前设想的要高得多，这导致成本高企，耗掉了公司的资金。”Watson说。[1]美国影响美国对加拿大油砂态度上的摇摆，也让尼克森的境况雪上加霜。
加拿大最大的油气管道建设和运营公司Transcanada原计划投资70亿美元，修建一条长达2700公里、途经美国六个州、从加拿大油砂产地阿尔伯塔省直抵美国得克萨斯州休斯敦炼油厂的输油管道。建成后，加拿大每天对美出口原油量可增加70万桶。[1]
中海油并购
并购过程中海油谋划收购尼克森由来已久，2005年竞购美国优尼科公司时，中海油高层就在反复讨论到底先买哪个。最后，由于优尼科的资产主要分布在亚洲，而尼克森的主要资产油砂的经济性存在不确定性，中海油决定先取优尼科，再图尼克森。直至2012年1月，中海油再度向尼克森发出收购要约。彼时，尼克森状况甚佳，中海油规模尚小；此时，尼克森处境艰难，中海油则壮大近3倍(以销售额计)。[1]　2012年7月23日，中海油宣布将以每股27.50美元的价格现金收购尼克森所有流通中的普通股，该收购价比尼克森在纽约证券交易所7月20日交易的股票收盘价溢价61%。[2]股东通过加拿大能源公司尼克森2012年9月20日宣布，其股东在投票中以高比例通过了中国海洋石油有限公司对其总值约151亿美元的收购协议。
尼克森公司在一份声明中表示，在当天举行的特别会议中，大约99%的普通股股东和87%的优先股股东批准了此项交易。[3]
不过，该项交易还需得到加拿大联邦政府根据《加拿大投资法》进行的审批。加拿大工业部长帕拉迪斯上月底确认收到了中海油有关收购尼克森的申请，并表示加拿大政府已启动审批程序。若交易成功，这将成为中国最大金额的海外公司收购案。[2]宣布并购2013年2月26日，中国海洋石油有限公司宣布，中海油完成收购加拿大尼克森公司的交易。收购尼克森的普通股和优先股的总对价约为151亿美元。[4]
收购详情
中海油精心地安排了收购尼克森的每个步骤，这个收购如果成功，中海油将成为中国三大石油公司中在加拿大获得权益油最多的企业，其示范效益或将吸引更多中国的石油公司在加拿大进行类似的大单买卖，在此之前中石化和中石油大多以收购当地公司的股权为主，并购项目的规模相对较小。
志在必得的交易
中国第三大石油公司看上了加拿大第十四大石油公司。
中国海洋石油股份公司2012年7月23日宣布对加拿大尼克森发起收购，报出151亿美元的收购价。中国海洋石油集团公司副总经理吕波2012年7月27日在接受中国经济时报记者采访时说，中海油有信心成功收购尼克森，正在等待各个相关国家政府部门的审批。
过去的一周内，中海油收购尼克森成了国际能源界最大的新闻之一，151亿美元的收购报价创下近几年来石油收购案中的最高值。但与国内媒体一边倒的质疑不同，国外媒体，特别是加拿大媒体大多看好这项收购。
2005年被中国某石油公司派往加拿大参与油砂开采项目的刘峰（化名）告诉本报记者，与政府部门相比，加拿大的工业界比较支持这项收购，“一方面收购价比较高，另一方面中海油给当地政府的承诺很好，不会影响到当地的就业和财政收入。”
中海油方面表示，已与尼克森签订收购协议，将以每股27．50美元的价格收购尼克森的普通股，比7月20日股价溢价61%。中海油承诺，确立加拿大的卡尔加里为其在北美和中美洲的总部，并有意留用尼克森现有的管理层和员工，有意在多伦多证券交易所挂牌交易。
正略钧策管理咨询顾问连昱称之为一场“周全”的收购，“中海油吸取了收购美国优尼科公司失败的教训，精心设计收购环节，在各个环节充分考虑到当地政府、民众的阻力。”
为什么是尼克森？
中海油集团公司副总经理吕波在接受中国经济时报记者采访直言，尼克森是一个很好的公司。
作为加拿大的第十四大石油公司，截至去年年底，尼克森拥有9亿桶油当量的证实储量及11．22亿桶油当量的概算储量，还拥有以加拿大油砂为主的56亿桶油当量的潜在资源量。
过去的几年里，尼克森在全球快速扩张，一些项目面临投资亏损，在也门的项目因为当地爆发战争而不得不退出，这直接影响到公司的资金流，也是尼克森在过去几年内不得不寻求外援的原因。
刘峰说，与加拿大本国的一些石油巨头不同，尼克森大部分油气资产在海外，因此面临的投资风险也较大。
“但从长期看，收购尼克森依然是中海油的合算买卖，尼克森的规模效益能帮助中海油实现在海外的快速扩张。”刘峰分析说，尼克森拥有完整的石油上、中、下游产业链，综合效益可观，其先进的技术、管理经验和成熟的作业团队都将为中海油提供借鉴。
尼克森的资产分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海等全球最主要产区，包含了常规油气、油砂以及页岩气资源。
为什么是加拿大？
加拿大与中国高层的密切互访，为中国企业进入到加拿大市场创造条件。
2011年11月初，刚刚上任不久的加拿大自然资源部部长乔·奥利弗到访中国，拜会了中石油、中石化、中海油的董事长。
知情人士告诉记者，在这些会面中，奥利弗邀约中国的石油企业去加拿大投资，并承诺较好的投资环境，对尼克森的收购是中海油和乔·奥利弗谈论的话题之一。
作为全球第三大原油储备地，加拿大的油砂主要集中在阿尔伯塔省北部，石油储量高达1750亿桶，在全球仅仅排名在沙特和委内瑞拉之后。当地的油砂主要向私人开放，拥有几百家从事上游开采的公司。
刘峰说，加拿大的原油开采市场很活跃，如果算上为石油开采提供服务的工程公司，与之相关的企业超过千家。
“许多私人向当地政府申请油气区块的勘探权，不少公司因为效益不好把项目往外卖，还有一些人专门在加拿大做资本运作，找到合适的项目完进行前期勘探后就向外出售。这导致当地的项目交易很频繁，也为中国的石油公司进入创造了机会。”刘峰说。
就在乔·奥利弗访华之后，加拿大总理哈珀2012年2月7日率领五位部长和加拿大各个行业的业界精英访问中国，乔·奥利弗也位列其中。乔·奥利弗2月再度拜会了中国国内三家石油公司的董事长。
对刘峰来说，中国和加拿大关系密切后，带给他最直观的感受是，中国的石油公司在加拿大的项目向当地政府主管部门申报一些手续时，流程比7年前快了不少。
加拿大国家能源署7月22日发布报告称，加拿大油砂产量在2035年将增至目前产量的三倍以上，日产油砂达到510万桶。而原油总产量将在2035年增至目前产量的两倍，达到600万桶/天，油砂将成为原油生产的最主要来源。
油企瞄上加拿大
随着中国和加拿大关系的持续走暖，中国的三大石油企业纷纷将海外投资的方向转向加拿大。
2005年以来，中石化在加拿大收购了一家公司的股权，刘峰就是在那时被派往加拿大，在他的印象里，中国三大石油公司当时已经表现出对加拿大石油资源的强烈兴趣。
2005年后，中海油开始在加拿大进行油砂项目的投资，收购MEGEnergyInc．的权益，OPTICanadaInc的权益，以及在NorthernCross（Yukon）Limited60%的权益。值得注意的是，其中OPTICanadaInc项目是尼克森在LongLake蒸汽辅助重力泄油项目和改质厂的合作伙伴。
连昱向记者分析说，中海油早已经与尼克森在业务上有小范围的合作，为这次大规模的合作奠定了基础，这与之前中海油收购优尼科有本质的不同。
另一件值得关注的收购案也发生在2012年7月23日。中石化宣布，通过其全资子公司国际石油勘探开发公司，与加拿大Talisman能源公司正式签署认购协议，以15亿美元收购后者英国子公司49%股份。中石化的人士对记者表示，该交易尚需得到相关政府批准。
最早进入加拿大市场的中石油，在当地也有多个项目正在运作，目前大部分还处于前期开发阶段。分析原因可能是由于中石油在其他国家有不少性价比高的优质项目，而油砂的开采成本相对较高。但是这个说法并未得到中国石油方面的证实。
作为一种重要的原油资源，油砂就像煤炭一样，埋藏在地表的浅层里，不像常规油气资源，需要打很深的井，才有可能找到原油，因此勘探的成本较低，但其提炼出原油的成本比常规油气高出1/3到1/2左右。刘峰将其称之为风险小、收益小的买卖。
与此同时，加拿大规范的市场环境和稳定的政治环境吸引了中国的石油公司进入。
连昱说，加拿大的投资环境优于中国石油企业之前密集布局的中亚和非洲，政治风险相对较小，是一块相对优质的资源区。
中海油方面透露，发出收购尼克森邀约之前，在加拿大的投资总额已达28亿加元。
刘峰说，如果中海油收购优尼科成功，那么中海油在加拿大的开采权益原油将达到每年1000万吨，远远超过中石化和中石油。
受到加拿大原油运输条件限制，中国石油企业在加拿大开采的原油目前大部分只能在当地销售。随着业务范围地不断扩张，中国的石油公司正在拓展更多的销售渠道。一条绕过美国，从加拿大运输原油到太平洋的管道将在未来一段时间内开通，这个被当地称之为“北方门户管道计划”的管道，目前还处于设计阶段，中石化是其小股东，其占有的股权不到5%。
吕波向记者坦承，对尼克森的收购还需要等待资源所在国，如美国、英国的批准。但他并未透露中海油是否需要支付尼克森已有的超过40亿美元的外债。
连昱分析，如果中海油对尼克森的收购能够成功，将对中国的其他石油公司起到示范作用，或将有一批大规模的收购案相继出现。此前，中国的石油公司大多以小金额收购加拿大石油公司股权为主。
对于正在摩拳擦掌准备大举进入加拿大的中国石油公司，还有一个问题需要考虑——如何更平衡地利用加拿大的石油产能。因此，“北方门户管道计划”显得尤为关键，但这条管道建成至少要在5年后，在这期间，加拿大的原油很难实现灵活的外销，不再局限于加拿大当地。[5]
中海油收购尼克森获美国许可
北京时间2月12日晚间消息，中国海洋石油有限公司发布公告称，中海油建议收购加拿大尼克森公司的交易已经获得美国外国投资委员会的批准。这也是这笔交易完成所需的最后一组监管许可，意味着这一亚洲国家有史以来最大规模海外并购交易面对的最后障碍已经被消除。[6]
收购影响
收购尼克森之后，中海油的资产将覆盖全球各大洲，并能弥补在非常规油气领域资产和技术的双重不足，同时借助尼克森的深海开采技术加强自己的海上优势。中海油还宣布，将依托尼克森的管理团队，在加拿大卡尔加里打造中海油在北美和中美洲的管理平台。
如果收购成功，随着所有权的转移，中海油将成为尼克森项目的作业者。这标志着前者将在项目进度掌控和油产获取中有更大发言权。
尼克森的主要资产均位于法治健全并有良好财税制度的经合组织(OECD)国家。这些都属于中海油眼里的“最好的境外投资目的地”。[1]
战略方针
第一，增加美国对伊朗施压的筹码，中国石油公司对美国投资越多，就越有可能回避与伊朗做生意。第二，收购对中海油开发南海不会有帮助，尼克森所具备的在墨西哥湾的技术由于地质差异，不易移植到南海。第三，尼克森的石油会继续流向美国，来自尼克森美国资产的所有石油仍将在美国手里。第四，借此展示美国对中企投资是敞开的。[7]
历史
nexen的根源可能在加拿大西部，但他们操作一个国际舞台。nexen已经成长为一个全球性的上游石油和天然气生产商不断寻找和发展的重大资产提供长期价值。
上世纪70年代nexen起源于形成加拿大西方石油公司（canadianoxy），加拿大西部的石油和天然气生产商，在1971。
我们早期的成功在加拿大燃料公司首次在的也门的发现。证明了加可能储量和超出预期的收益率超过十亿桶石油。
2000年发展遗留资产
canadianoxy更名为nexen Inc . 2000，开始了下一个发展阶段的投资在鹫近海设施在英国北海和长湖油砂业务。
今天的世界的机会有了更多的遗留资产开发。页岩气，西非和墨西哥湾深水承诺提供价值多年来。
  资产负债表
中海油收购
在尼克森前任首席执行长马文·罗曼诺2009年1月走马上任后，该公司损失惨重。从2011年开始，尼克森就一直在寻找买家。
2012年7月23日，中国海洋石油有限公司宣布，已与加拿大能源公司尼克森公司（Nexen Inc）达成最终协议，将以每股27.50美元的价格现金收购尼克森所有流通中的普通股。交易总对价约151亿美元。[8]
2012年8月29日，中海油向加拿大政府提出审批申请，加拿大政府需在45天内做出决定。
2012年9月举行的股东大会上，Nexen股东已压倒性地投票赞成收购，但是加拿大机构调查显示，多数民众并不支持收购。
2012年10月11日，彭博报道，加拿大政府将中海油151亿美元收购加拿大尼尔森(Nexen)公司的审批期延长30天。
由于Nexen是一家全球性能源公司，并在纽交所上市，因此还需多国政府审批，仍将面临较多不确定性因素。[9]
2012年12月7日，加拿大政府决定批准中国海洋石油有限公司(简称中海油)以151亿美元收购加拿大尼克森公司的申请。这标志着中海油乃至中国企业完成在海外最大宗收购案。[10]
2013年2月26日中海油完成收购尼克森。