标题：美锦能源集团
公司概况
证券简称 美锦能源
股票代码 000723 
公司名称(中) 山西美锦能源股份有限公司
公司名称(英) SHANXI MEIJIN ENERGY CO.,LTD 
注册地址 山西省太原市清徐贯中大厦 
办公地址 山西省太原市府西街92号同巨大酒店12层 
行业分类 电器机械及器材制造业
法人代表 姚锦龙
注册资本( 一亿三千九百五十九万九千一百九十五
公司成立时间 1992年10月22日
上市情况
公司成立于1992年,前身为福州天宇电气股份有限公司,原注册住所:福州市新店南平路天宇科技大楼,原公司经营范围为:电器机械及器材(含高低压输变电设备),普通机械,各种电气和成套装备的制造、销售、代购、代销;技术咨询;输变电产品的技术服务。 1997年4月,经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)128号文和福建省人民政府闽政体股[1997]14号文批准,公司发行了3,000万股社会公众股(A 股)并在深圳证券交易所上市,发行后总股本为8,290万股;1999年6月,经公司1998年度股东大会决议和福建省人民政府闽政体股[1999]11号文批准,以1998年末公司总股本8,290万股为基数,用资本公积每10股转增股本5股,转增后总股本为12,435万股;1999年12月,经中国证券监督管理委员会证监公司字(1999)104号文和福建省人民政府闽政体股[1999]34号文批准,公司向股东配售1,524.9195万股普通股, 配股后的总股本为13959.9195万股。 2007年,公司进行了资产置换,美锦集团将其持有的山西美锦焦化有限公司的90%股权(置入资产)交付给天宇电气,天宇电气将其全部资产、负债(置出资产)受美锦集团委托直接交付给许继集团或其指定的第三方。 2007年8月3日,经山西省工商行政管理局(2007)晋工商企便字第056号文批准,本公司注册地由福州市新店南平路天宇科技大楼迁至太原市清徐县贯中大厦;2007年8月23日,经山西省工商行政管理局(晋)名称变核准企字[2007]第0357号《企业名称变更核准通知书》核准,公司名称变更为现名——山西美锦能源股份有限公司。
公司简介
美锦能源集团有限公司(以下简称美锦集团)为了实现借壳上市、加快发展目标，与许继集团有限公司于2004年4月15日签署了《股权转让协议》，收购福州天宇电气股份有限公司，并于2004年9月29日办理了股权转让过户手续，美锦集团以持有4150万股，占29.73%的股权比例正式成为天宇电气第一大股东。美锦集团借此契机先以100万吨焦化生产线的全部资产出资成立山西美锦焦化有限公司，然后将美锦集团持有的该公司90%的股权与天宇电气的全部资产进行重大资产置换， 2007年1月4日获得中国证券监督管理委员会的批准，同年2月5日经2007年第一次临时股东大会暨股权分置改革相关会议审议通过。通过实施重大资产置换和股权分置改革工作，使天宇电气成为能源类企业，并于2007年9月20日正式更名为山西美锦能源股份有限公司，证券简称美锦能源，证券代码:000723。 
山西美锦能源集团有限公司是中国最大的焦化企业之一，全国最大的商品焦炭生产销售企业,是以能源、城市基础设施、建材、冶金、电力综合利用为主的集团控股公司,公司始建于1982年,总部位于中国山西省太原市。已经通过了ISO9001国际质量管理体系和ISO14001国际环境管理体系的双认证。业务涉及原煤开采、洗精煤、焦炭、煤气、煤化工、热电联产、集中供热、进出口业务、铁路和公路运输等九个领域。
美锦能源主要从事焦炭及多种精细化工产品的生产和销售，全部采用国内先进的技术和设备。本公司是国内首家采用JN43-98D型500MM宽炭化室焦炉生产新技术，包括焦炉自动化控制、机械化启闭装煤孔盖、机械加煤的除尘煤车、尾焦回收、煤气净化、平煤回收等一系列先进技术。公司积极执行政府清洁生产的政策，加大技改力度，生产全部使用最先进的全回收环保型自动化设备，同时对炼焦过程中的中间产品全部回收利用，不仅减少了环境污染，而且增加了经济效益，产品质量合格，环境管理体系达标。 
美锦能源在董事会领导下，围绕“勤俭、清洁、和谐、发展”的经营理念致力于公司发展。以市场为导向，充分发挥资产和资本运营的双重优势，以创新的思路规划公司前景。公司正处在成长发展期，借壳上市后，为企业长足发展创造了条件。在“十一五”期间山西省将加大产业结构的调整，巩固、拓展、提升传统的优势企业，公司将迎来良好的发展机遇和条件。公司将坚持科学发展观，充分发挥公司得天独厚的地理、资源、规模、技术、管理等优势。一手抓资源整合和开发利用，一手抓能源化工产业链的循环延伸，为我国能源化工事业的发展做出更大的贡献。为广大投资者赢得丰厚的利润回报。 [1]
经营范围
焦化厂、煤矿、煤层气的开发、投资，批发零售焦炭、炼焦化产品及其选煤副产品。
十大股东
1 美锦能源集团有限公司 
2 山西明坤科工贸集团有限公司 
3 中国工商银行福建省分行营业部 
4 方威
5 福州市投资管理公司 
6 陈伟健
7 中国银行－华夏大盘精选证券投资基金 
8杨晓叶
9 孙建荣 
10 徐良生 
董事会成员

董事
姚锦龙先生，本科毕业于美国纽约州立大学布法罗分校，之后就读于美国任斯里尔理工大学硕士金融大学。现任美锦能源集团有限公司副总裁、山西美锦煤炭气化股份有限公司副总经理、山西美锦焦化有限公司董事长。
姚四俊，1963年生，深造于北京中国金融投资家高级研修班，历任清徐县乡镇企业供销公司运站副总经理、山西清徐煤炭气化总公司副总经理、山西美锦煤炭气化股份有限公司副总经理、美锦能源集团有限公司副总经理。多次被评为“先进工作者”、“优秀企业家”等荣誉称号。
独立董事
刘向前女士，1963年生，毕业于中国社会科学院研究生院获经济学硕士学位，现为北京工业大学实验学院经济管理系副教授；1991年至2000年在武汉工业大学北京研究生部经济管理系从事金融、企业管理的教学与科研工作；
姚强，清华大学热能工程系热能工程专业获学士学位、浙江大学能源工程系工程热物理专业获博士学位。从事煤的清洁燃烧和燃煤污染控制技术工作。历任浙江大学能源工程系助教、讲师、副教授、教授、博导、热能工程研究所副所长.
经营情况

预计2009年7月1日-2009年9月30日净利润为-100万元至200万元。
经营中的问题与困难
报告期内，钢铁产能逐步有所恢复，焦炭和煤炭需求有所上升，但仍然处于不稳定状态。山西省大力推进煤矿企业兼并重组整合工作，使大批小煤矿关停，同时铁路和公路运力紧张，煤炭实际供给下降，导致煤炭供应趋于紧张状态。为我们的采购工作带来了严重的影响。 
面对困难，公司积极采取了一系列有效措施。原料煤采购的质量、价格和数量是焦化企业的生命线，其重要性不言而喻。为此公司主要领导亲自管理原料煤的采购，经常深入市场了解价格和其它相关信息，在掌握市场大量第一手信息中反复比较，本着“同等价格比质量，同等质量比价格”的思想，积极拓宽供货渠道。公司最大程度的调动运输户的工作积极性，发展可利用的社会运输资源，加强运输调度，解决公司卸车难、卸车时间长等诸多问题，有效的杜绝了乱收费现象，提高运输效率。加强公司内部的相关单位协调配合，在保证焦炭质量的前提下，尽可能降低焦炭成本。
报告期内公司经营情况
报告期内，公司在供销、生产、成本控制等方面采取有效措施应对金融危机和焦炭市场波动，但由于上游炼焦煤供应紧张且价格上涨，下游钢铁公司需求不振，导致公司经营业绩出现亏损。报告期内，公司实现主营业务收入 340,480,952.24 元，比上年同期减少62.74%；实现营业利润-11,840,942.54 元，比上年同期减少113.39%；实现净利润-11,930,342.44 元，比上年同期减少119.95%。
证券资料

证券简称 美锦能源 
证券类型 A股 
曾用名 天宇电气 ；S天宇 
上市状态 已经上市 
上市国家/地区 中国大陆 
上市交易所 深圳 
上市日期 1997-05-15 
发行价(元) 5.8 
上市首日收盘价(元) 21.4 
上市首日涨跌幅(%) 268.97 
上市首日换手率(%) 56.51 
摘牌日期 没有摘牌 
主承销商： 福建兴业证券公司 
上市推荐人： 福建兴业证券公司 
审计机构： 北京兴华会计师事务所 
经办会计师： 张恩军 吴亦忻 
法律顾问： 北京市时代九和律师事务所 
资产评估机构： 福州资产评估事务所 
经办评估人员： 黄秀泉 陈炳坚 
资产评估确认机构： 福建省国有资产管理局
机构预测

行业评级行业市场相对力道 ★★★ 
行业成长性 ★★★★ 
行业集中度 ★★★ 
机构推荐度 ★★★★ 
行业综合星级 ★★★
美锦能源历史的市盈率在10倍到145倍之间，当前市盈率为24，目前价值有所低估 
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前18.8%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前23.4%，处于合理的位置。 [2]
财务状况

收入趋势美锦能源2009年第二季度实现主营收入3.40亿元，比上年同期下降62.74%。 (最新发布于2009-06-30)
盈利趋势美锦能源2009年上半年实现净利润-0.13亿元(基本每股收益-0.0900元)，比上年同期下降119.73%。 (最新发布于2009-06-30)
财务分析规模增长指标
美锦能源过去三年平均销售增长率为48.37%,在所有上市公司排名（211/1710），在其所在的煤与供消费用燃料行业排名为5/29，外延式增长较好
EPS成长性
美锦能源过去EPS增长率为154.88%，在所有上市公司排名（170/1710），在其所在的煤与供消费用燃料行业排名为3/29，公司成长性较好 
盈利能力指标
美锦能源过去三年平均盈利能力增长率为153.80%，在所有上市公司排名（193/1710），在所在的煤与供消费用燃料行业排名为 （4/29）。盈利能力较强
EPS稳定性
美锦能源过去EPS稳定性在所有上市公司排名（785/1710），在其所在的煤与供消费用燃料行业排名为15/29 。公司经营稳定合理 [2]
投资亮点

1. 公司是以焦炭生产为主营业务的能源类上市公司,与同行业上市公司相比,公司属于国家重点扶持的环保达标、设备先进、生产上规模的大中型焦炭企业,具有较强的抗风险能力。 
2. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益-0.0800(元),每股净资产3.2100(元),净资产收益率-2.4700%,营业收入 532193176.0900(元),同比增减-60.3852%;归属上市公司股东的净利润-11037514.94(元),同比增减 -114.1237%。 
3. 公司本次有限售条件的流通股上市流通数量为131.90万股,可上市流通日为12月24日。[2]
投资建议

综合投资建议：美锦能源（000723）的综合评分表明该股投资价值较差（★★）。 
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值一般（★★★），建议你对该股采取观望的态度，等待更好的投资机会。 
行业评级投资建议：美锦能源（000723）属于电力设备与配件行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第35名。 
成长质量评级投资建议：美锦能源（000723）成长能力极差（★），该股成长能力总排名第1218名，所属行业成长能力排名第37名。[2]
风险评价

基本面风险： 该股每股收益小于零，基本面存在潜在的风险，目前应注意由此引发的股市风险。
技术面风险： 大盘短线处于中风险区，该股短线处于高风险区，目前已经不适合操作该股，请注意风险。
趋势动向评价：下跌趋势，看空
机构动态评价：机构持仓比重为3% , 尚未达到控盘程度
强弱指标 短期强度50.61，中期强度52.82 中短期强势，向好
趋势动向 短期价格趋势17.34，长期价格趋势16.38 下跌趋势，看空
支撑压力 中期压力19.29, 短期压力18.32, 中期支撑14.80, 短期支撑16.21 在箱体内，可波段操作
风险评估
VAR风险价值 13.9% 
每月波动 0.2% 
均方差 3.8% 
最大获利(元) 2.45 
最大亏损(元) 2.45