标题：罗岑铁路
铁路背景
罗岑铁路，从广东罗定至广西岑溪。这条铁路是名副其实的“民营铁路”，  罗定火车站[1]是中国第一条响应铁道部《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》的铁路。在这条铁路中，国有资本所占股份仅为0.15%，剩余99.85%股份均为上市公司天津国恒铁路控股股份有限公司(简称“国恒铁路”)拥有。其建设受多种因素影响，通车日程从2009年一再推迟，目前仍无准确时间表长期以来，广东前往广西的铁路，只能先沿三茂线(佛山市三水区—茂名市)到茂名，转洛湛线(洛阳—湛江)掉头向北，走一个大“V”字到达广西岑溪市。广东境内、三茂线上春湾站到广西岑溪的铁路建设完成后，将成为连通三茂线和洛湛线之间的最便捷通道，比目前线路节约超过一半里程，其社会效益和经济效益不言自明。
1994年2月，广东罗定开始修建春湾至罗定的铁路(“春罗铁路”)，全长62.15公里，2000年底投入运营。这是中国首条由县级市自筹资金兴建的地方铁路，耗资约8亿元。
但这条线路修成后，并不能解决全部问题。罗定市至岑溪市之间75公里的空缺，让春罗铁路成为一条“断头线”。
修建历程
2001年11月27日原国家发展计划委员会(国家发展和改革委员会前身)批复了新建罗定至岑溪地方铁路工程项目建议书，批准投资估算总额为9.93亿元。铁道部将其纳入“十五”地方铁路发展计划的重点建设项目。2002年4月15日，广东省罗定市人民政府、中华人民共和国铁道部、广西壮族自治区岑溪市人民政府分别授权：广东罗定铁路总公司、中国铁路建设投资公司、广西岑溪铁路建设有限公司，作为其出资代表，共同出资组建了中铁(罗定岑溪)铁路有限责任公司，注册资本500万元。其中，广东罗定铁路总公司出资290万元，占股58%；中国铁路建设投资公司出资200万元，占股40%；广西岑溪市铁路建设有限公司出资10 万元，占股2%。（500万元对于一条10亿元级别的铁路来说，杯水车薪。更何况，2005年3月，当国家发改委正式核准同意罗岑铁路建设的时候，工程总投资被上调至11.36亿元。）
2005年2月25日，国务院发布《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，俗称“非公36条”，提出了一系列促进非公有制经济发展的政策措施。 
2005年6月，铁道部响应“非公36条”，发布了《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》。其中规定，鼓励非公有资本以投资参股、项目融资以及合作、联营等方式，参与铁路干线、铁路支线、地方铁路的建设。在铁路货运方面，允许设立非公有资本控股或独资的铁路货运企业。也允许非公有资本参与铁路客运，但合资组建铁路客运公司，需由国有资本控股。  官员在想如何加快铁路建设
2006年7月14日，广东罗定铁路总公司100%产权转让在广州市产权交易所挂牌，价格4186万元。截至2005年12月31日，罗定铁路总公司资产总额9.1412亿元，负债7.9284亿元(包括政府债和企业债)，净资产4185.8万元。
2006年8月22日签约受让，在无其他竞争方的情况下，直接以挂牌价格4186万元成交。罗定铁路总公司更名为广东罗定中技铁路集团有限公司(下称“罗定中技”)，企业性质由国有变为民营。 
2006 年11 月，广东罗定中技铁路集团有限公司以4.11亿元的价格将其持有的中铁(罗定)铁路有限责任公司的59%股权转让给天津洪峰。中铁(罗定)铁路有限责任公司主要经营已建成的春罗铁路。之后，天津宏峰又以1.63亿元收购了中铁(罗定)铁路有限责任公司少数股东持有的24.43%股权，合计占股83.43%。另外16.57%股权由中国铁路建设投资公司持有。
2007年8月，天津宏峰以3.479亿元的价格协议收购深圳中技，以及罗定中技持有的中铁(罗定岑溪)铁路有限责任公司合计99.40%股权。后又于2009年通过增资扩股把股权提高到99.85%。
民营投资
[2]天津宏峰此前没有任何铁路建设或运营的履历。在接手春罗铁路及罗岑铁路后，天津宏峰于2008年4月更名国恒铁路。 天津宏峰2007年8月收购中铁(罗定岑溪)铁路有限责任公司99.40%股权，应付给两家出让方的3.479亿元（一直到2009年通过非公开发行融资后才付清）。 
国恒铁路网站资料显示，国恒铁路的前身内蒙古宏峰实业股份有限公司，是1989  年8月23日经赤峰市体改委、林西县政府批准，在原林西糖厂、林西电线厂基础上改组设立的股份制试点企业。公司股票于1996年3月20日在深圳证券交易所挂牌交易(股票简称：内蒙宏峰，股票代码：000594)。2006年4月，公司注册名称由“内蒙古宏峰实业股份有限公司”变更为“天津宏峰实业股份有限公司”，2008年4月又变更为“天津国恒铁路控股股份有限公司”。 
受让中铁（罗定岑溪）铁路有限责任公司99.40%股权后，国恒铁路以罗定至岑溪铁路为募集资金对象，向国家证监会上报了定向增发股票以募集总额超16亿元资金用于铁路建设的融资方案，于2009年8月获证监会批准。 
2009年10 月，国恒铁路以非公开发行股票的方式向9 家特定对象发行了68369.375 万股人民币普通股(A 股)，募集资金净额21.13亿元。 其中，国恒铁路拟投资14.459亿元用于罗岑铁路项目(2007 年1 月10 日，国家发改委《关于调整罗定至岑溪铁路投资主体和项目总投资的复函》同意，将罗岑铁路项目总投资调整为14.48 亿元)。这当中包括收购中铁(罗定岑溪)铁路有限责任公司99.40%股权的3.479亿元。
烂尾工程
国内首条民营铁路——罗岑铁路通车遥遥无期。国恒铁路募投进展显示，累计投入建设资金9.09亿元，而罗定市政府资料表明，截至2012年10月底，罗岑铁路完成投资仅3.42亿元，近6亿元巨额募集资金去向成谜。
2009年，国恒铁路实施定向增发融资21.88亿元，其中14.46亿元用于罗岑铁路建设。在最近一次募投进展公告中，国恒铁路称，由于各项成本大幅增加，目前尚有12.13亿元的资金缺口，造成工程进度有所减缓。然而，据中国证券报记者实地调研，罗岑铁路的困局绝非“成本大幅增加”导致资金不足那么简单。
两套数据“打架”
2012年5月，国恒铁路披露的募投项目进展公告显示，罗岑铁路区间路基土石方设计总量965.66万断面方，已累计完成670.6断面方，占比69.44%；站场土石方设计总量307.35断面方，已累计完成236.51断  铁路实况[3]面方，占比76.95%。此外，路基及附属支护工程完成36.35万圬工方，桥梁(含特大桥、大桥和中桥)完成3497.84延长米，涵洞完成5349横延米，隧道完成2805.94延长米。
从广东罗定市和广西梧州市得到的资料却显示，罗岑铁路罗定段需拆迁房屋24313平方米，岑溪段需拆迁房屋72932.49平方米，两段已经完成房屋的丈量，但是全线房屋拆迁均未开始。
地方政府方面的资料还显示，截至2012年11月，罗岑铁路区间路基土石方完成73.03万断面方，站场土石方完成32.07万断面方，路基及附属支护工程完成1885圬工方，桥梁完成284.55延长米，涵洞完成896.04横延米，隧道完成644.99延长米。
通过对比可以发现，国恒铁路披露的线下工程明细远远大于政府的数据，其中差距最大的路基及附属支护工程，二者的比例达到了192：1。在主要数据方面，国恒铁路披露的区间路基土石方完成量是政府数据的9倍，站场土石方完成量为7倍，涵洞完成量为近6倍，隧道完成量为4倍。
如果按照地方政府的资料测算，国恒铁路募投项目罗岑铁路区间路基完成量占设计总量的比例只有7.56%，站场完成量占比为10.43%。
近6亿元募资去向不明
2011年，国恒铁路曾因违规挪用逾4亿元募集资金而饱受诟病，深交所、证监会、天津证监局先后发出警示和督导意见。实际上，罗岑铁路的建设资金去向同样存在诸多疑问。
国恒铁路募资使用公告显示，2009年-2011年期间向罗岑铁路项目累计投资12.57亿元，剔除股权收购资金，实际建设资金投入为9.09亿元。其中，支付预付工程款7.25亿元，支付征地款1.18亿元，其他设备材料4016.89亿元，电力贯通线733万元，以及植被费、勘察设计论证费等。从这组资金投入数据来看，罗岑铁路总投资已完成47.23%。
然而，2012年3月罗定市政府党组书记黄天生发表的政府工作报告称：截至2011年“罗岑铁路累计完成投资3.24亿元。”相比之下，近6亿元募集资金并没有体现在罗岑铁路建设之中。
2012年11月12日，罗定市市委办提供的一份文件，详细阐述了罗岑铁路的投资情况。截至今年10月底，国恒铁路对罗岑铁路累计完成投资3.42亿元。其中：征地拆迁2.1亿元，线下工程7447.63万元  ，电力贯通线1111.4万元，其他费用4670.01万元。
罗岑铁路在广西境内有6个标段，铁路建设资金一直未能及时到位，至今尚欠岑溪市征地拆迁补偿款4000多万元。不仅如此，由于国恒铁路资金难以到位，施工单位被迫退场，造成一定的经济损失。
预付账款“露马脚”
根据2009年年报，国恒铁路预付账款从2008年的2000多万元，激增至3.05亿元。主要的预付款单位包括中航长城大地建工集团(第六、第七标段)、成都福华建筑工程有限公司(第八标段)和中铁十一局集团(第一、第四标段)等。募资使用公告显示，国恒铁路向罗岑铁路支付预付工程款3.09亿元，这与年报数据基本吻合。
2010年年报显示，剔除2年以内的款项，国恒铁路新增的预付账款只有成都福华建筑工程有限公司的9277.93万元。募资使用公告却显示，国恒铁路当年向罗岑铁路支付预付工程款2.5亿元。
差异最明显的是2011年，由于罗岑铁路长期停工，年报预付账款金额前5名单位没有账期一年以内的新增工程建筑企业。募资使用公告却显示，国恒铁路2011年向罗岑铁路支付预付工程款1.65亿元。
募投项目进展显示，2011年罗岑铁路勘察费、电力贯通线、监理费均为0元，建设单元项目管理费是-36.34万元。在一系列数据表明罗岑铁路处于停工状态，且没有新增预付款单位的情况下，国恒铁路2011年1.65亿元的募集资金去向不明。
此外，国恒铁路其它设备材料支出也受到质疑。“一般来说，其他设备材料应该是用于铁路运行设备采购，或者线路维护。不过，罗岑铁路尚未通车，不存在运行设备的需求。而且，铁路各标段目前处于在建状态，维护和维修不属于国恒铁路费用支出的范畴。”一位铁路项目开发人士说。
公告显示，罗岑铁路2009年-2011年其它设备材料支出分别为0元、716.89万元和3300万元。[4]