标题：资产管理融资
融资方法
一、应收账款的抵押通过应收账款的抵押可以取得应收账款抵押借款，提供这种借款的通是商业银行或者工业金融公司。卖方取得借款的金额一般在应收账款面值的50％～80％之间。 
应收账款抵押借款分为通知性方式与非通知性方式。前者是指借款企业要将应收账款已作为担保品的情况告知其客户，并须通知客户将应付账款直接转入发放借款的银行；后者则不要求借款企业将应收账款已作担保品的情况告知其有关客户。大部分应收账款抵押借款是以不通知方式为基础办理的。二、应收账款的代理在西方国家，应收账款的代理可将应收账款售出，事实上等于将应收账款卖给了代理人，这时贷款人通常没有向借款人的追索权。在代理中，明确告知货物买方将贷款直接付给代理金融单位。代理公司鉴于坏账风险必须进行详尽的信用调查。三、国际保理业务国际保理业务，又称保付代理业务，是指出口商以挂帐、承兑交单等方式销售货物时，保理商购买出口商的应收账款，并向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。四、存货融资技巧1、存货借款 
存货是一种具有高变现能力的资产，适于作为短期借款的担保品。并不是每一种存货都可以作为贷款的担保品，就存货而言，最好的担保品是相当标准化、并有现行市场存在的存货。 
2、保留所有权的存货抵押 
保留所有权的存货抵押有三种方式：流动置留权、动产抵押与信托收据。 
3、不保留所有权的存货抵押 
不保留所有权的存货抵押有两种形式：终点仓单借款和产地仓单借款
融资案例
“物流银行”企业库存融资： 
所谓的“物流银行”银行业务就是用符合质押品标准的原材料或产品等进行质押贷款。这是去年国家发改委中小企业司与广东发展银行联合试点推出的“物流银行”业务，中小企业司和发展银行这个物流业务的文件规定，给一家外贸服装加工企业，用这种“物流银行”这是业务，使业务销售长了百分之百的一个案例。如果按原来的贷款运行，程序为加工企业到银行贷款，购买原料、做成产品、产品售出。 
加工企业到银行贷款，买来了原料，然后拿库存原料做抵押，再贷款，然后做成产品，产品出售，也就是说，原来你有一百万，买一百万产品，把这一百万产品库存抵押再贷款，然后再做产品，再产品出售。这一百万等于两百万去花。因为这个服装加工企业是做外贸服装，它不愁订单，做完就出去，所以它流水很快，它总觉得这一百万买完货，做完再出去，这个周期太长，怎么办呢？拿钱买完布之后，搁在仓库里，然后找银行来看，抵押给银行，再贷一百万，再买一百万的货，然后这样出。一百万现金货币，当两百万去花，中间多个什么呢？“物流银行”。就是把原材料抵押给银行，然后再做产品再卖，一百万变两百万这样运作。站在银行来看，企业的销售利润提高一倍，银行的利息也提高一倍，实现双赢。融资创新是企业和银行共同的新的经济增长点，融资是一门技术，把这技术掌握好。 
相关论文
浅谈资产证券化融资  论文 资产证券化，就是将原始权益人不流通的存量资产或可预见的未来收入通过特设机构（Specialpurposevehicle，SPV），构造和转换为资本市场可销售和流通的金融产品即证券的过程。这种由一组不连续的应收帐款或其他资产组合产生的现金流量支撑的证券，被称之为资产支撑证券（Asset－backedsecurities，即ABS）。一、资产证券化的过程1．资产的原始权益人对自身资产进行定性和定量分析，将流动性较差但能带来稳定现金流量的存量资产如应收帐款、住房抵押贷款等或未来能带来稳定现金流量的合同或项目进行剥离，出售给SPV。
2．SPV将从不同发起人处购买的资产“开包”，组合成资产地。这些资产地内的资产采用真实销售的方式从原始权益人处购入，与原始权益人进行了破产隔离，即它不属于原始权益人破产清偿财产的范围。
3．SPV将资产地内的资产进行结构性重组，设计成各种期限不等、利率高低不一的证券。
4．进行证券信用增级。信用增级有多种方式：（l）破产隔离。由于实行破产隔离，使证券化的资产与原始权益人自身的信用水平分开，投资者不受原始权益人信用风险的影响。（2）卖方信用增级。一是直接追索权，即SPV对资产遭到拒付时有权向原始权益人追索；二是资产储备，即原始权益人持有证券化资产之外的足以偿付SPV购买金额的资产储备；三是购买或保留从属权利，即由原始权益人向SPV提供一笔保证金。（3）第三方信用增级。即由信用较高的金融担保公司提供担保。
5．进行发行评级。SPV聘请信用评级机构对ABS进行发行评级，并对外发布。投资者据此对投资风险进行判断。在信用增级之前，SPV已聘请信用评级机构进行过初步评级。
6．进行证券销售。SPV发行的证券可采用包销或委托销售的方式由证券承销商负责销售。由于ABS进行了信用增级，已具备较高的信用等级，因此能以较好的条件售出。
7．SPV获取证券发行收入，向原始权益人支付购买价格，向聘用机构付费。
8．实施资产管理，建立投资者应收积累金。原始权益人或其他受委托的公司作为服务人对证券化的资产进行管理，负责收取、记录由该资产产生的现金收入，全部存入设在受托管理机构的SPV收款专户，建立投资者应收积累金。SPV向服务人支付服务费用。
9．还本付息。到了规定期限，由托管机构将积累金拨入付款帐户，对投资者还本付息。由证券化的资产产生的收入扣除本息、支付各项费用之后，若有剩余，按协议在原始权益人和SPV之间进行分配。二、适合证券化的资产种类从理论上讲，大多数流动性较差但能够在未来产生可预见的稳定现金流量的资产经过特别组合后都能证券化。从美、日等国家资产证券化的实践看，适合证券化的资产主要有：
1．住房抵押贷款。住房抵押贷款是银行贷给购房者的以所购住房作抵押的应收款项，期限较长，流动性很差，但能产生稳定的现金流。美国、日本资产证券化的实践都是从住房抵押贷款证券化开始的。
2．应收帐款。应收帐款一般没有利息收入，期限很短，是否能产生现金流量取决于债务人的信用和支付能力。所以对单个应收帐款而言，其现金流量是不确定的；但对一组应收帐款而言，由于大数定律的作用，整个组合的现金流却呈现出一定的规律。因此应收帐款可以证券化，并成为信用中下的企业融资的重要方式。
3．汽车抵押贷款和其他消费贷款。
4．高速公路收费、版权专利费等项目。这些项目能够在未来产生可预见的稳定现金流量，以此为偿债担保发行的债券，也是ABS的一种形式。这种方式在美国已有了广泛实践。在我国，1995年铁道部门利用年收入超过300亿元现金流量的“铁路建设基金”作为偿债担保发行的铁路建设债券就类似于这种类型。
三、资产证券化融资方式的特点l．资产证券化是一种表外融资方式。因为原始权益人对被证券化的资产采取真实销售的方式出让给SPV，因此，根据美国财务会计准则第125号的规定，只确认现金的增加、被证券化资产的减少和相关损益，而不确认负债。这种融资方式有利于保持原有负债比率，有利于维持原有的财务杠杆比，为企业再融资提供了便利。
2．资产证券化是一种结构融资方式。资产证券化的核心是设计出一种严谨有效的交易结构，如多种资产支撑一种证券或一种资产支撑多种证券或多种资产支撑多种证券，有多个当事人参与。这样有利于提高ABS的安全性，以吸引投资者，提高ABS发行的成功率。
3．资产证券化是一种低成本的融资方式。由于信用增级技术的应用，使ABS具有较高的信用等级，因此，票面利率一般较低。
4．资产证券化使筹资者匿名融资成为可能。由于ABS的到期清偿只与被证券化的资产产生的现金流有关，从而只需向投资者提供该资产的相关信息，而不必提供企业其他方面的信息，有利于保护企业的财务秘密和商业秘密，尤其为资信等级较低的企业融资提供了有利条件。
5．资产证券化有利于提高存量资产的质量，加速资产周转和资金循环，提高资产收益率和资金使用效率。
由于资产证券化具有的创新融资结构，特别的信用增级技术，满足了筹资者、投资者和其他当事人的不断变化的需求，从而使资产支撑证券成为当今国际资本市场上发展最快、最具活力的金融产品。开展资产证券化业务对我国金融产品创新、不良资产盘活和企业融资渠道的扩大将大有裨益。