标题：三九医药股份有限公司
公司简介
三九医药股份有限公司（简称“三九医药”）是大型国有控股医药上市公司，前身为深圳南方制药厂。1999年4月21日，由三九企业集团、三九药业股份有限公司等5家公司发起设立股份制公司。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000999。  三九医药股份有限公司公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。公司以OTC（非处方药）、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药为四大制药业务模块，辅以包装印刷、医疗服务等相关业务。 
2008年度公司实现主营业务收入43.16亿元，净利润（归属于上市公司股东的净利润）5亿元。“999”品牌价值居我国制药行业榜首。公司所生产的999品牌系列产品，在国内药品市场上具有相当高的占有率和知名度，核心产品：三九胃泰、999感冒灵、999皮炎平、正天丸、参附注射液、新泰林（注射用五水头孢唑啉钠）等，单品种年销售均超过亿元人民币。其中，999感冒灵系列2008年销售额超过8亿元（含税），位居感冒药市场第一；999皮炎平年销售额近5亿元（含税）。
发展历程
三九医药股份有限公司(以下简称“本公司”)是一家在中华人民共和国注册的股份有限公司，于1999年3月2日经原国家经济贸易管理委员会国经贸企改[1999]134号文件批准，由深圳三九药业有限公司(以下简称“三九药业”)、三九企业集团(深圳南方制药厂)(以下简称“三九集团”)、深圳九先生物工程有限公司(以下简称“九先生物 ”)、深圳市先达明物业管理有限公司(以下简称“先达明物业”)和惠州市壬星工贸有限公司共同发起设立，并于1999年4月21日经国家工商行政管理总局核准登记，企业法人营业执照注册号： 1000001103157。
于2008年5月22日，经广东省深圳市工商行政管理局核准登记，本公司换领注册号为440301103302647的企业法人营业执照。本公司所发行人民币普通股A 股股票，已在深圳证券交易所上市。本公司总部位于广东省深圳市罗湖区银湖路口。
本公司注册成立时原注册资本为人民币55,300万元，股本总数55,300万股。
本公司经中国证券监督管理委员会以证监发行字[1999]142号文批准，于1999年11  三九医药股份有限公司月面向社会公众发行人民币普通股20,000万股。
于2000年3月9日在深圳证券交易所正式上市交易，注册资本增加为75,300万元，股本总数75,300万股，其中国有发起人持有55,200万股，境内法人持有100万股，社会公众持有20,000万股。本公司股票面值为每股人民币1元。 
根据本公司2003年度第二次股东大会决议，本公司以2002年12月31日股本75,300万股为基数，按每10股由资本公积转增3股，共计转增22,590万股(每股面值1元)，并于20 03年度实施。转增后，本公司注册资本增至人民币97,890万元，但增资的工商变更手续尚未办理完毕。
截至2008年12月31日，本公司累计发行股本总数97,890万股。
于2008 年4 月16 日，根据国务院国资委国资产权[2008]384 号文《关于三九医药股份有限公司国有股东股权变更有关问题的批复》，三九集团所持有的本公司84,462,5 20 股国有法人股股份及三九药业所持有的本公司613,937,480 股国有法人股股份的持股主体统一变更为新三九控股有限公司(以下简称“新三九控股”)。
于2008 年6 月16 日，商务部以商资批[2008]602 号文《商务部关于同意三九医药股份有限公司股权转让的批复》同意了上述股权变更。
截至2008 年12 月31 日，除三九集团所持有的42,019, 587 股股份尚未完成变更审批及过户程序外，其余涉及转让股份已全部在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理过户登记确认书并过户至新三九控股。公司于2007年11月底正式进入华润集团。
2010年2月，经国家工商行政管理总局审核，并经深圳市市场监督管理局核准，公司名称由“三九医药股份有限公司”正式变更为"华润三九医药股份有限公司"。
经营范围
三九医药产品
药品的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务；自产产品的出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。
高管信息
董事长乔世波，男，1954年出生，中共党员，大学本科学历。曾任中华人民共和国对外贸易经济合作部处长，华润(集团)有限公司人力资源部副总经理、总经理，华润石化(集团)有限公司董事、总经理，华润机械五矿（集团）有限公司董事长，华润（集团）有限公司董事、助理总经理，华润水泥控股有限公司董事局主席等职务，华源集团有限公司首席执行官。现任华润（集团）有限公司董事、副总经理，华润医药集团有限公司董事会副主席、首席执行官，三九企业集团党委书记、总经理，三九医药股份有限公司董事长。总经理宋清，男，1965年出生，中共党员，大学本科学历，主管药师。现任三九医药股份有限公司董事、总经理。历任南方制药厂厂长助理，山西同达药业有限公司总经理，三九企业集团技术中心主任、医药事业部部长。 
宋青副总经理邱华伟，男，1967年5月生，中共党员。1989年7月毕业于复旦大学生物工程专业，本科学历。现任三九医药股份有限公司副总经理，深圳市三九医药贸易有限公司总经理。曾任深圳南方药厂经贸部业务员、业务主管、片区经理、深圳市三九医药贸易公司副总经理、深圳三九药业投资部部长、宁波立华制药有限公司总经理、宁波药材股份有限公司总经理、深圳九升生物制品有限公司总经理、三九企业集团医药事业部副部长。 
喻明，男，1966年3月生，中共党员。1990年毕业于武汉大学软件工程学院，研究生学历。现任三九医药股份有限公司副总经理。曾任三九企业集团党委委员、投资发展部部长、机关支部书记、三九企业集团人事部部长。 
郭其志，男，1972年生，经济学硕士（会计学专业），现任三九医药股份有限公司副总经理兼财务总监。曾任平安证券有限公司研究员、上海大亚（集团）有限公司财务主管、任华润投资开发有限公司财务经理、吉林华润生化股份有限公司财务总监、华润投资开发有限公司高级项目经理、中国华源集团有限公司财务部副总经理。总监唐建平，男，1964年10月出生，1998年毕业于南开大学金融系，经济学硕士，南开大学世界经济研究所在职博士（在读）。曾担任青岛商业银行新益支行副行长、特区证券公司投行部高级经理、华润集团特殊资产管理部经理，华润机械五矿高级经理，期间派往江苏，担任江阴华润制钢董事、董秘、财务总监，锡钢集团董事、财务总监；上海华源制药股份有限公司副董事长、总经理；中国华源集团有限公司助理总裁。现任三九医药股份有限公司投资总监。 
谈英，男，1962年6月生，中共党员，研究生学历。现任三九医药股份有限公司总监、研发事业部主任。曾任南方药厂党务部、开发部主管、部长，深圳市三九医药贸易有限公司副经理、山西三九同达药业公司副总经理。 
刘晖晖，男，1968年11月生，中共党员，研究生学历。现任三九医药股份有限公司总监，深圳市三九现代中药有限公司董事长。曾任南方制药厂厂长秘书，三九美国公司秘书、财务、总经理，香港三九公司经理，三九企业集团企管部、资本运营部部长，三九医药股份有限公司董事、国际拓展部部长，深圳三九药业有限公司欧洲药物办主任，三九企业集团医药事业部副部长、企业管理部常务副部长。 
于继武，男，1967年11月生，中共党员，研究生学历。现任三九医药股份有限公司总监、深圳市三九医药连锁股份有限公司董事长、广东三九脑科医院董事长。曾任南方药厂开发部业务员、三九企业集团办公室主管秘书、三九集团香港公司经理，深圳三九药业有限公司企业管理部部长，三九医药股份有限公司常务副总经理、总经理，上海三九科技发展股份有限公司董事长、党委书记。 
麦毅，男，汉族，1966年出生，大学本科学历，中共党员，主管药师。现任三九医药股份有限公司总监，曾任深圳三九药业有限公司董事、副总经理、研究开发部部长、三九医药股份有限公司供应部部长。 
郭欣，男，汉族，1970年出生，中共党员，工商管理硕士，经济师。现任三九医药股份有限公司总监，兼行政管理部部长。曾任南方药厂供应部业务员，厂办秘书、主任；三九医药股份有限公司企业发展部副部长、企业管理部部长、总经理助理。董事会秘书周辉，女，1971年出生，中共党员，经济学硕士。现任三九医药股份有限公司第三届董事会董事、董事会秘书、总监。曾任深圳市三九医药贸易有限公司投资管理部部长助理、深圳市三九医药连锁股份有限公司拓展部经理。 
企业优势
品牌优势公司具有较强的细分市场产品品牌运作经验，“999”品牌知名度高，定位大众化，目标客  三九医药股份有限公司产品户接受度高，是皮肤药和感冒药市场的领导品牌。渠道优势公司商业网络覆盖全国，OTC终端队伍400人，覆盖40000家终端药店。现有的合作伙伴基本涵盖了国内最优质的医药商业资源。规模和质量优势公司主要单品种销售规模大，产品质量稳定。
三九医药共计13家分公司或子公司。
“999”品牌无形资产价值评估超过83亿元，位居制药行业榜首。公司主导产品三九胃泰、999感冒灵、皮炎平、正天丸、参附注射液等年销售额均超亿元。资金实力公司现金流健康，资金较为充裕。公司还有一支专业的经营团队，具有一定的管理优势。
企业文化
使命与愿景关爱大众健康，专注药品制造，打造信赖品牌，把三九医药建设成股东价值和员工价值最大化的上市公司。发展目标以科技为先导，以“中药现代化”为核心，兼顾发展西药和医疗健康服务，力争在最短时间内，使三九医药成为集中药、西药的研发、生产与销售和医疗保健服务为一体的世界一流医药企业。
投资亮点
1. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.5100(元),每股净资产3.5600(元),净资产收益率14.2500%,营业收入3392034428.5900(元),同比增减18.6309%;归属上市公司股东的净利润496816998.70(元),同比增减34.8059%。  
2. 公司控股股东新三九控股有限公司更名为华润医药控股有限公司,注册资本由30亿元增加至35亿元,该公司法定代表人及股东构成未发生变化。  
3. 三九企业集团将持有的公司国有法人股23,757,067股过户至华润医药控股有限公司。本次过户完成后,华润医药控股有限公司持有公司国有法人股612,570,859股(占股份总数的62.58%)。  
4. 公司2008年度权益分派方案为:每10股派送现金2.00元(含税)。股权登记日:2009  三九医药股份有限公司年4月22日,除息日:2009年4月23日,红利发放日:2009年4月23日。  
5. 公司将收购三九企业集团持有的三九黄石制药厂100%股权以及三九集团享有的三九黄石债权2713.87 万元,股权及债权交易价格合计约为3535.8万元。三九黄石OTC品种多,且拥有雷公藤、泰脂安胶囊两个独家产品。收购三九黄石可丰富公司产品,缓解公司产品不足的问题。  
6. 公司本次限售股份可上市流通数量为8,329,988股,占总股本比例为0.85%;实际可上市流通数量为8,329,988股,占总股本比例为0.85%。本次限售股份上市流通日为2009年12月9日。  
7. 公司将持有的深圳市三九医药连锁股份有限公司93.6047%股份、深圳市三九医药贸易有限公司所持有的三九连锁6.3953%股份以及深圳市三九药品配送有限公司10%股权分别转让给大股东华润医药控股有限公司旗下的深圳华益润生医药投资有限公司和华润医药投资有限公司。
证券资料
证券简称 三九医药 
证券类型 A股 
曾用名 S三九 
上市状态 已经上市 
上市国家/地区 中国大陆 
上市交易所 深圳 
上市日期 2000-03-09 
发行价(元) 8.45 
上市首日收盘价(元) 25.5 
上市首日涨跌幅(%) 201.78 
上市首日换手率(%) 69.3 
摘牌日期 没有摘牌 
主承销商： 中国信达信托投资公司 
上市推荐人： 北京证券有限责任公司 中国信达信托投资公司 
审计机构： 安永华明会计师事务所 
经办会计师： 王兰萍 谢枫 
法律顾问： 北京市中伦律师事务所 
资产评估机构： 深圳维明资产评估事务所 
经办评估人员： 王松龄 
资产评估确认机构： 中华人民共和国财政部
行业评级
最近3个月有52机构对三九医药所属制药行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有28家 
行业市场相对力道 ★★★ 
行业成长性 ★★★★ 
行业集中度 ★★ 
机构推荐度 ★★★★ 
行业综合星级 ★★★
PE分布图
三九医药历史的市盈率在20倍到135倍之间，当前市盈率为29，目前价值有所  三九医药股份有限公司低估 
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前29.5%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前40.6%，处于合理的位置。
持仓结构
三九医药在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为35.05%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调1.60%。
财务状况
收入趋势(最新发布于2009-06-30)三九医药2009年第二季度实现主营收入21.96亿元，比上年同期增长14.94%。盈利趋势(最新发布于2009-06-30)三九医药2009年上半年实现净利润3.49亿元(基本每股收益0.3310元)，比上年同期增长54.80%。财务分析规模增长指标 
三九医药过去三年平均销售增长率为14.03%,在所有上市公司排名（996/1710），在其所在的制药行业排名为43/90，外延式增长合理 
EPS成长性 
三九医药过去EPS增长率为62.84%，在所有上市公司排名（359/1710），在其所在的制药行业排名为30/90，公司成长性合理 
盈利能力指标 
三九医药过去三年平均盈利能力增长率为61.97%，在所有上市公司排名（418/1710），在所在的制药行业排名为 （30/90）。盈利能力合理 
EPS稳定性 
三九医药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（910/1710），在其所在的制药行业排名为52/90 。公司经营稳定合理
投资建议
综合投资建议：三九医药（000999）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在26.68-29.35元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。 
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。 
行业评级投资建议：三九医药（000999）属于制药行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第12名。 
成长质量评级投资建议：三九医药（000999）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第157名，所属行业成长能力排名第14名。 
评级及盈利预测：三九医药（000999）预测2009年的每股收益为0.67元，2010年的每股收益为0.82元，2011年的每股收益为1.04元，当前的目标股价为26.68元，投资评级为强力买入。
风险评价
基本面风险： 该股目前处于价值投资区域，可以适当关注。 
技术面风险： 大盘短线处于中风险区，该股短线处于中风险区，目前已经不适合操作该股，请注意风险。 
趋势动向评价：下跌趋势，看空
机构动态评价：机构持仓比重为9% , 尚未达到控盘程度
风险评估 　 
VAR风险价值 8.2% 
每月波动 0.2% 
均方差 2.2% 
最大获利(元) 1.68 
最大亏损(元) 1.68元 
综合估值状况 低估区
企业未来
面向未来，三九医药确立了发展战略，即以品牌OTC为核心业务，以中药处方药、免煎中药为快速增长的重点业务，整合抗生素及普药业务，进入第三终端。在发展大品种的基础上，通过对外并购、购买、开发等途径，不断丰富产品种类，逐步实施品类规划，扩大业务规模。以品牌运作和渠道掌控能力为核心优势，加大研发投入和技术改造，提升产品功能和质量，形成以营销带动研发和生产的持续增长的价值创造体系。
为了确保战略目标的实现，公司正在建立以业务模块为分析和管理单元，营销、生产、研发、资金管理和品牌管理高度集中的运营体系。