标题：投资中心
中心概述
指既要对成本、利润负责，又要对投资效果负责的责任中心，它是比利润中心更高层次的责任中心。
是指当下级管理者具有利润中心所描述的全部职责，同时对于营运资本和实物资产也具有责任与权力，并以其所使用的有形资产和财务资产的水平作为业绩计量标准的中心，如大型集团所属的子公司、分公司、事业部等。投资中心是利润中心的一般形式，其获利能力与其所使用的创造利润的资产相联系。典型投资中心的业绩计量标准是投资报酬率和经济附加值。但试图使投资报酬率指标扩大的管理者有可能会有拒绝那些投资报酬率低于部门目前投资报酬率，却高于部门资本成本的投资机会的倾向。这个问题可以通过经济附加值来克服。经济附加值通过从部门净收益中减除部门平均投资的资本成本而得到。
投资中心是最高层次的责任中心，它拥有最大的决策权，也承担最大的责任。投资中心必然是利润中心，但利润中心并不都是投资中心。利润中心没有投资决策权，而且在考核利润时也不考虑所占用的资产.
考核指标
除考核利润指标外，投资中心主要考核能集中反映利润与投资额之间关系的指标，包括投资利润率、剩余收益和经济增加值。
投资利润率投资利润率又称投资收益率，是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率，可用于评价和考核由投资中心掌握、使用的全部净资产的盈利能力。其计算公式为： 
投资利润率=利润÷投资额×100% 
或=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率
其中，投资额是指投资中心的总资产扣除对外负债后的余额，即投资中心的净资产。 
为了评价和考核由投资中心掌握、使用的全部资产的总体盈利能力，还可以使用总资产息税前利润率指标。其计算公式为： 
总资产息税前利润率=息税前利润÷总资产×100% 
投资利润率指标的优点有：能反映投资中心的综合盈利能力；具有横向可比性；可以作为选择投资机会的依据；可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其长期化。该指标的最大局限性在于会造成投资中心与整个企业利益的不一致。
剩余收益剩余收益是指投资中心获得的利润，扣减其投资额（或净资产占用额）按规定（或预期）的最低收益率计算的投资收益后的余额。其计算公式为： 
剩余收益=利润-投资额（或净资产占用额）×规定或预期的最低投资收益率 
或剩余收益=息税前利润-总资产占用额×规定或预期的总资产息税前利润率 
剩余收益指标能够反映投入产出的关系，能避免本位主义，使个别投资中心的利益与整个企业的利益统一起来。
经济增加值经济增加值是剩余价值的一种特殊的计算方法，它是根据经过调整的经营利润和部门投资计算的剩余经营收益。
经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本*调整后的投资成本
经济增加值和剩余收益都与投资报酬率相联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益；而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化。
经济增加值与剩余收益有区别。部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前报酬率计算，而部门经济增加值使用部门税后经营利润和加权平均税后成本计算。当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈利能力。如果税金与部门业绩无关时，经济增加值与剩余收益的效果相同，只是计算更复杂。由于经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基于资本市场的计算方法，资本市场上权益成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均资本成本。计算剩余收益使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险的高低。
企业集团
投资中心财务工作的主要任务及组织形式
企业集团投资中心的目标是追求资本的持续增值。这一目标决定了投资中心财务工作不同于一般产品经营企业或项目财务工作。财务部门作为投资中心内部专司财务运作管理的职能部门，主要任务有：负责会计核算；统筹调度资金；进行项目财务效益与风险分析；参与责任控制与业绩评价工作。这些工作任务直接影响着财务机构设置。传统的财务管理组织机构必须从横向和纵向上加以改造。此外，投资中心财务机构设置必须适应企业集团的组织管理体制要求。投资中心财务管理组织机构一般如图所示：
从流入流出，加强集团和项目资金的控制
资金管理贯穿了投资中心业务的全过程，财务部门必须以资金管理为中心，动员资金并控制资金的使用。资金控制需要从流入流出两方面着手，比较普遍的方法是建立企业内部结算中心，有条件的企业还可以采取内部银行等其它形式。
实践中，结算中心在集团资金管理方面的作用没有得到充分发挥。为充分发挥结算中心在集团资金管理方面的作用，应将结算中心定位为企业集团资金管理中心，这对于推动集团资金动员和使用决策的集中化，保障成员企业或分公司的经营自主权有着重要作用。其主要职能如下：集中管理各成员或分公司的现金收入，实行收支两条线；拨付各成员或分公司因业务需要所需的资金，监控货币资金的使用方向；制定企业集团现金收支计划及管理规定，并根据这些计划及规定监控集团总部有关部门及各分子公司的现金缴纳与使用3统一对外筹资3办理各分子公司之间的往来结算，计算各分子公司在结算中心的现金流入净额和相关的利息成本或利息收入。
投资中心财务部门参与投资工作的途径
（一）投资前期
1.摸清企业集团的资源和负担。企业集团的资源和负担不仅仅表现在会计报表上，由于会计假设的局限性以及财务会计报表主要服务于对外报告需要等原因，投资工作中使用财务信息时需结合现实情况转换思维角度。企业的经济资源涉及的范围很广，投资中心财务人员在了解企业集团时，至少要重视以下方面：现金和非现金，账面价值与实际价值，账内资产与账外资产（如划拨的土地使用权，专营权，专利），有形资产与无形资产，未来合同收入，盈利能力与股票溢价发行，国有企业负担，或有负债等。
2.培育企业的融资能力。投资功能要充分发挥，必须充分利用金融市场，发挥负债经营的财务杠杆作用。我国金融市场日趋健全和规范，信贷、股票、债券以及基金等融资工具日益增多，企业要顺利融资，要注意以下几方面：财务报表要真实，财务结构比率良好，现金周转和信用状况佳；有好的项目或资金投向；培养融资人员，与银行及政府有关部门保持密切的联系，注意公关工作。
3.充分认识股份制和负债经营在扩大企业规模中的作用，学习资本运作知识。股份制是实现资本集中的最佳途径。实践中，资本控制社会资源的能力受如下因素制约：一是有关资本金比例的法律规定；二是企业对外投资总额不超过净资产50%，国有控股公司除外；三是股本分散程度3四是集团投资层次的增加常常伴随着企业规模的扩大。规模的扩大并不意味着必然产生效益，最终着眼点仍要落到项目或产品上，必须以优质的项目或好的产品促进资产结构的优化与投资收益最大化。投资中心财务部门应当参与项目投人、运作、退出的全过程，在筹资、投资及资产处置方面都要发挥作用。
4.加强项目评估财务分析，权衡效益和风险。项目是企业集团发展的基础。大企业大集团的发展要以大项目为基础。我国现阶段有许多企业集团热衷于先成立公司，再寻找项目，难免被动。企业应该寻找尽可能多的项目来源，掌握充分的信息资料，才能分析比较，做出正确的决策。投资风险主要来自三方面：一是选错投资标的。合适的投资项目应具有良好的基础条件和盈利前景。二是缺乏合适的管理队伍。好的项目还必须有严格的管理，实践中，估算不准、工期延误、资金衔接不上、资金成本加大等控制风险时有发生，就是由于没有合适的管理人员和内部控制机制。二是选错投资时机或卖出时机。如何降低这些风险呢？理论上容易讲得通，实践中却很难看得清。重点是培养自己独立思考与行动的能力，选取那些盈余能够稳定增长、前景乐观或资产价值高于价格的项目。
（二）建设期
项目建设期分开工准备、施工建设、竣工验收三个阶段，投资中心财务部门在不同阶段有不同的工作侧重点。在开工准备阶段，除落实资金外，还应从财务角度参与对外谈判及招标投标工作，制定各环节的财务管理制度，收集反映项目状况的基础资料和数据，以及对项目未来作用的预测，以便作为对项目监测的基准。在施工建设阶段，主要是将项目原定的预算和资金投入计划同实际发生的投资进行对比分析，找出发生变化的原因及其影响，分析投资效果，并及时向项目管理者提出反馈意见，根据情况采取适当的措施。具体内容包括检查资金到位的时间和数量是否按计划执行3投资预算是否得到了控制；项目财务执行情况如何；项目资金渠道和贷款条件是否发生了变化等等。此外，对工程建设设备采购过程中相关制度的执行情况也要予以监督。在竣工验收阶段，组织好竣工决算，监督项目正确反映工程成本，做好财产物资的移交工作，对后续资金支付、档案交接及剩余材料处理也必须跟踪了解。同时，还必须总结项目实施的经验教训，以增进项目的投资效益和提高对新建项目的投资决策水平。
（三）经营期
投资中心财务部门对经营期各利润中心、成本中心要采取适当方法加强管理，除日常财务监督外，要大力推行责任会计，建立责任控制与业绩评价制度。这一工作包括责任中心的划分、责任指标的设立、指标核算的开展、业绩评价及与奖惩挂钩等环节。项目或企业可以根据情况设为不同性质的责任中心。责任中心内部可以进一步划分为若干责任中心。责任中心的设立应该符合管理层次及有效幅度原理及专业化管理原则、责权利；致原则、可控性原则。各级责任中心都需明确负责人（经营者或经营管理者群体），较低一层次负责人向其上一级负责人负责。责任中心负责人对其责任范围内事务必须能够控制或发挥影响，一般事务享有管理权，重大事务提出方案，报上一级责任中心负责人批准。涉及有限公司董事会，由上一级责任中心负责人出任董事（长）或受托管理，理顺指挥关系，同时，该负责人可按股权比例或会计口径承担经营责任并计人考核范围。为切实维护股东权益，督促董事会及管理人员勤勉尽责，及时向股东反映情况，可根据公司法及章程规定，经合资各方协商，由股东派出监事，参与合资企业监事会工作。派出监事主要为具备管理经验及财务分析能力人员，日常业务指导及管理由投资中心财务部门及其他相关部门负责。
责任指标分为资产经营指标、重点工作目标等，各指标权数根据项目情况而定，事先明确。指标值应当本着先进合理的原则，参考历史水平、同行业水平及上级要求等因素确定。指标必须分解落实，鼓励超指标完成。指标核算上，财务部门要适应责任中心设立的要求，按责任中心反应指标的完成进度并分析原因提出建议，加强与项目的沟通，实现过程控制。要定期向领导班子汇报情况，以便及时采取措施或提供支持。期末业绩考评时，需成立考评委员会，由公司领导牵头，人事、财务、审计等有关部门组成，逐级考评。考评结果与责任中心负责人的年度收入及任免挂钩，力度要大。
重视投资中心业绩评价工作
企业集团投资中心一般设在集团公司总部，对于大型或特大型企业集团而言，可按投资额大小或专业化要求设投资分中心。对投资中心本身的业绩评价工作必须提到议事日程上来，这是企业集团强化内部管理、建立内部激励机制的出发点。投资中心的业绩考核指标一般采用投资报酬率和剩余收益指标。考虑到会计利润的局限性，这两项指标也必须在较长期意义上使用。通常以现任领导班子的任期作为考核周期，以反映资本的增值情况。
它与国有企业采用的资本保值增值指标角度不同，本质上是一致的。对考核期内尚未产生收益的项目，业绩考核时可设立公司法人财产总额及结构指标。通过公司本部的资产负债表与合并资产负债表对比分析，可以看出公司资产经营班子通过提高负债率、控股、参股等手段使得公司法人财产增加的程度。通过对资产未来投资收益率的预期分析，可以分析公司或项目资产结构的优化程度，在这些方面，公司财务可以很好地发挥建议参谋作用或者直接参与其中。 [1]