标题：铅期货
铅期货上市
铅期货已经国务院和证监会的批准！于2011年3月24日（周四）在上海商品交易所上市。铅期货的上市意义重大，因为其推出后，铜铝铅锌四个大宗有色金属品种都已登陆中国期市，其他品种可以通过与这四个品种的比价关系对冲风险。铅期货上市后投资者需要关注供求关系，货币资本，信息供求，突发事件，交易所在交易过程中所发生的持仓和程式化交易。过去买卖铅产品的都是铅行业的企业，但随着铅期货的上市，一些不是从事铅产业的人会以投资者身份进入买卖，因而铅价波动幅度可能加大。而另一方面，铅期货上市本身目的是让企业利用期货工具做好套期保值的工作。过去冶炼企业进口铅矿石，总会有一到两个月的船期，企业依照当时市场价格买入矿石，但一两个月后可能市场就跌价了，有了期货后，企业可以在买入矿石时就卖出铅产品，锁定利润。
铅期货的相关概念
铅铅是一种金属元素，可用作耐硫酸腐蚀、防丙种射线、蓄电池等的材料。其合金可作铅字、轴承、电缆包皮等之用，还可做体育运动器材铅球。
期货期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
铅期货铅期货是一种以铅为标的物，利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。其上市地点为上海商品期货交易所。
铅期货合约
根据上期所公告，铅期货合约模拟交易保证金收取比例暂定为合约价值的11%，涨跌停板幅度暂定为6%。3月15日模拟交易开始当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的二倍，即不超过挂盘基准价的±12%。铅期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之一，交割手续费为2元/吨。按照上海期货交易所发布的铅期货标准合约，铅期货合约最小交易单位为每手25吨，大大高于此前已在上期所挂牌交易的有色金属期货铜、铝、锌三品种每手5吨的最小交易单位，成为新上市商品中首个尝试“大合约”的交易品种。
伦敦金属交易所（LME）铅期货
伦敦金属交易所（LME）铅期货标准合约  伦敦金属交易所（LME）铅期货标准合约
伦敦金属交易所铅期货简介LME铅期货的合约与仓单
伦敦金属交易所合约的标的是经过初步加工的金属，通常是易于更大程度的处置，且不易腐蚀的铸块状、阴极板等。由于在这些状态下，许多可变因素，比如杂质含量等都已经断定，金属的定价就更便利了。履行合约的方法有两种：到期实物交割或者到期前平仓。严厉地说，伦敦金属交易所是一个远期合约市场而非期货市场。合约到期日在建仓时就断定了。所开头寸倘若不在到期日前对冲，就必需进行实物交割。一个头寸可以对冲的最后日期(最后交易日)是从合约到期日倒数的第三个交易日。 伦敦金属交易所实行仓单交割方法。仓单是一种无记名的单据，它给予持票人对指定的伦敦金属交易所定点交割库里的指定金属的所有权，且每一张仓单代表一定数量的货物。卖方在合约到期日将仓单交给买方。为了保证伦敦金属交易所仓单上所列交割物的质量，所有金属都必需是伦敦金属交易所指定的品牌之一。 要注册伦敦金属交易所金属品牌，必需以生产商的名义，并通过伦敦金属交易所场内会员或者联合结算经纪会员递交申请。申请时还必需提交至少两家伦敦金属交易所认可的质量检验机构提供的质检证书，伦敦金属交易所要求注册品牌达到合约规定的所有质量要求。
LME铅期货交易原理
伦敦金属交易所与美国、国内期货市场交易的标准化期货交易合约不同的是，伦敦金属交易所所交易的合约更相似一个远期合约。由于采用的是做市商制度，故其报盘方法也采用和外汇相同的买卖价格方法，而非国内人士常用的电子撮合方法，各经纪公司对客户的报价也不一定与显示的价格全体相同，具体取决于交易量的规模，市场状况等因素。其合约也是依照3个月期、15个月期，27个月期，63个月期方法持续滚动交易的，与国内依照月份时间次序依次推出后续合约的方法不同。
LME铅期货交易方式
LME有三种截然不同的交易方法： 　 
场内交易/圈内交易(Ring) 　 
综合交易/路牙交易(Kerb) 　 
办公室间交易(inter-off洲际交易所)
场内交易和场外交易均是通过公布喊价方法进行；所谓的办公室间交易是通过电子交易系统、电话、电子商务或传真方法进行的，所有价格均显示在交易者所看到的屏幕上。在讨论这些内容之前，获悉一下典范的场内交易方法将会对我们大有裨益。
场内交易操作流程
场内交易的会员公司来说，一个工作日可能从伦敦时间早晨7：00就开始了，一组交易员与在办公室内的其他业务人员开始上班，为远东区进行服务。约摸从上午7：00左右的整个上午交易员将进行“做市交易”，为金属生产商、消费者和其他寻求回避风险的贸易公司买卖金属。当前客户委托交易普遍是通过办公室之间的电话进行的，而场内经纪人交易是通过电话或者通过伦敦金属交易所 SELECT电子交易平台来完成的。一般要求经纪人获悉其委托人，主要内容是其财务状况。多数经纪公司雇佣客户联络员(或称作账户执行员)专门作为与客户的联系员。他们的责任就是要获悉不同类型客户的业务及其需求，并建议他们进行保值交易的原则；要求他们经常到他们的客户的工厂访问并与他们延续经常的联络。客户联络部的责任就是确保上述工作的进行。
客户联络员不进行做市。他们向交易员询价，然后转发给他们的客户，倘若客户决定按他们的报价进行交易，将指令下到下单部。一个重要的经纪人一天中将会处置许多不同的客户指令单，因此避免错误显得至关重要，这也是客户指令需要通过下单部报出的原因，该部门一般是唯独有权处置客户交易指令的部门，这些指令将被递交给交易员。
在非圈内交易时间段中，交易员将守在办公室内，而在圈内交易时间段内，他们将呆在交易场内，那时下单部的高效运转将显得越发重要。
圈内交易开始时，每种金属合约依次轮换交易5分钟，所有合约交易终结后，在第二节交易开始前有一短暂的间歇。在第二节交易中，各合约也是交易5分钟。
某种意义上说，上午第二节的圈内交易是整日的焦点部分，因为第二节交易中将给出当日的官方报价和现货结算交易价格。结算交易价格是每种合约第二节交易终结前的目前委买价，它是全球大部分有色金属市场每天现货定价的基础，而不管这种金属是否在伦敦金属交易所进行交易。所有的官方结算交易价格敲定之后，“路牙”交易(综合交易)时间开始。
“路牙”交易名称来源于20世纪早期，当时早间盘面交易终结后，一些会员围在马路边继续交易。综合交易从官方价格发布以后开始，直到15：10终结。在综合交易时间里，8个金属品种同时进行交易，会员可以派多名交易员入场交易。
圈内交易会员及二级经纪会员在交易时间内依据交易厅内获得的报价通过办公室内的市场为他们的客户提供交易服务。
再次开始的一轮单个金属品种的5分钟交易从15：10开始。这一轮交易的结构与上午的交易结构相同，两节圈内交易之后紧接着一节场外交易。然而随着伦敦金属交易所 Select自动交易系统的应用，场内交易时间可能会有所变化。上、下午场的主要区别就在于下午场不公开官方价格。伦敦金属交易所非常清晰它提供的透亮的官方价格机制的重要作用，对当前交易活动的任何变更除非找到易为人接收的变通措施，否则只会遭到人们的抵制。下午的场外交易终结之后办公室间的交易将重新成为人们注意的焦点。许多会员单位一直交易到19：00至20：00，甚至在伦敦有一些会员24小时均有人值班，而其他一些会员则在不同的时区设有办事处，这些办事处负责在伦敦交易时间终结后公司头寸的交易。时间从伦敦晚7：00到亚洲下班时间完成一个时间循环，然后伦敦的办公室重新开始负责交易。
圈内交易(Ring)

铅期货套保规则
铅期货套保的规则主要具有以下六大特点：
第一，明确将铅套期保值交易头寸划分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。“一般月份”指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，“临近交割月份”指交割月前第一月和交割月份。同时明确要求会员或客户应当在申请获得一般月份套期保值交易头寸后才能申请临近交割月份套期保值交易头寸。[1]
第二，大幅降低一般月份申请套期保值交易头寸的门槛。包括大幅简化一般月份套期保值交易头寸申请手续，以及加大套期保值交易头寸的发放尺度。
第三，增设临近交割月份套期保值交易头寸申请环节。交易所将根据对应月份会员或客户的交易部位和数量、现货经营状况、对应期货合约的持仓状况、可供交割品在交易所库存、以及期现价格是否背离等因素来确定临近交割月份套期保值交易头寸，以确保市场规范安全的运行。
第四，铅期货套期保值交易头寸的申请提出时间与铜、铝、锌套期保值申请时间保持一致。铅期货套期保值交易头寸的申请必须在套期保值合约交割月前第一月的20日之前提出。
第五，铅获准套期保值交易头寸的会员或客户建仓时间与铜、铝、锌套期保值交易头寸的建仓时间保持一致。铅获准套期保值交易头寸的会员或客户建仓时间与铜、铝、锌套期保值交易头寸的建仓时间规定保持一致，要求应当在套期保值合约交割月前第一月的最后一个交易日收市前，按批准的交易部位和头寸建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值交易头寸。
第六，多角度强化对铅期货套期保值的监督管理。套期保值的监管不仅涉及到申请到审批的“事前监管”，还涉及到审批后到建仓的“事中监管”和违规处置等的“事后监管”。同时，铅期货套期保值的监管需要兼顾更好服务铅期货套期保值参与者，更好服务产业经济、实体经济的同时有效控制铅期货品种交割风险。