标题：合俊事件
简介
2008年10月受国际金融危机影响一家在内地生产的香港大型玩具厂商突然倒闭；中国玩具制造业正在危机中挣扎。10月15日，香港大型玩具生产商合俊集团（控股）有限公司（香港交易所代码：02700，下称合俊）位于东莞樟木头镇两家工厂的6500名员工突然发现，前一天还在正常运作的工厂已被法院查封。
一份贴在工厂大门上的镇政府通告称：“由于企业经营者经营不善，导致企业倒闭，政府已成立专门的工作小组，三天内解决员工的工资问题。”
两天后，合俊向香港法院提请自行清盘。在寒冬来临之际轰然倒下的合俊，令国内玩具厂商预感到又一个多事之秋的到来。
此前两天，合俊位于东莞市的两家工厂合俊玩具厂和俊领玩具厂，已分别被东莞市樟木头镇政府查封并临时接管。一夜间突然失业的6000多名工人，展开声势浩大的讨薪行动。
玩具产业是东莞八大支柱产业之一，作为典型的劳动密集型加出口型产业，在劳动力成本逐年增加和行业标准日渐严苛的多重压力下，越来越难以为继。在目前全球经济下滑的大背景下，合俊的倒闭究竟只是个案，还是中国玩具制造业产业链条上的一张多米诺骨牌？
突如其来的倒闭
面对数千名情绪失控上街游行的失业员工，樟木头镇政府一度不得不出动防暴警察维持秩序，并于10月16日将工厂“倒闭”的说法改口为“停产”。
10月16日，香港特别行政区高等法院法官鲍晏明发出命令，委任李约翰和吴宓为合俊临时清盘人，接管及控制公司资产。
10月17日，合俊对外发布了由临时清盘人签署的公告。合俊破产已进入程序。
与工人谈判后，镇政府目前承诺全额垫付企业拖欠的工资，即8月、9月和10月半个月的工资，共计2400万元。对于工人所要求的失业补偿金，政府表示员工可分别申请劳动仲裁。《财经》记者了解到，合俊在樟木头的总厂已有约300名员工申请仲裁。
这场突如其来的失业风波就此平静下来。10月19日，记者来到合俊位于樟木头镇的工厂，见到十几家珠三角制造企业在厂门口摆摊招聘，吸纳合俊清盘制造的失业大军。
合俊的轰然倒塌，令国内玩具厂商以及产业链相关厂商神经紧绷。“合俊没能挺过去，眼下正是这个行业的寒冬。”一名合俊的供应商感慨地说。
1995年，港商胡锦斌成立合俊实业有限公司，并于次年成立由其担任主席的合俊集团，开始以贴牌方式承接塑胶玩具订单。最初四年，合俊规模增长迅速。由刚开始的单纯接订单转交给其他加工商生产，到建立和扩大自己的工厂，至2007年底，合俊发展为拥有9100名员工、年销售额7.09亿港元的大型玩具厂商，客户包括美泰、孩子宝等国际大型知名玩具品牌。
资料显示，合俊由smart place investments limited控股，该公司分别由胡锦斌、赖潮泰、卢国材、何伟华、黄伟铨持有38.5％、38.5％、10％、10％和3％的股权。2006年9月29日，合俊在香港交易所挂牌上市，成为为数不多的上市玩具厂商之一。
然而，繁华背后已藏隐忧。一边是经营成本逐年增加，行业竞争加剧；另一边则是国内玩具代工厂商的海外订单价不升反降，厂商利润率由十年前的40％缩水到不足10％。据知情人士透露，为了扩大销售规模，合俊几乎不计盈利。在2006年和2007年，合俊订单“基本上不赚钱”。2007年，合俊的盈利仅为540万港元，毛利率较上年大幅减少4.9％。
合俊曾尝试力挽颓势。2007年以前，合俊由胡锦斌主事；后因经营每况愈下，另一大股东即集团副主席赖潮泰于2007年底接手经营，但这并没能让合俊走出困局。
“从2007年年底开始，我们就发现合俊资金链存在问题。今年以来，合俊一直拖欠一些小供应商的款项。”一名与合俊合作多年的供应商透露。
今年7月29日，合俊通过增发9209万股筹资2698万港元，约占扩股后的16.67％。同日，合俊与Top Bright签订协议，将清远工厂以2700万港元卖给Top Bright，合俊再以租用方式，继续经营清远工厂。
据知情人士透露，当时，合俊的几名股东已不愿继续投钱进来维持经营。
进入8月，因合俊欠款不还，两家供应商终于向东莞法院起诉，法院查封了合俊两台注塑机。注塑机是玩具厂的主要生产设备，合俊在东莞的两家工厂约有100台注塑机。到了9月，约有十几家供应商分别在东莞和香港法院起诉合俊，涉及金额约2000万元。
《财经》记者采访到的合俊供应商表示，包括还没有起诉的供应商在内，合俊对供应商欠款至少超过1亿元。合俊高层回避上门讨债者，导致供应商恐慌心理加剧。
此时，合俊尚有一线希望。一些与合俊长期合作的大供应商和合作伙伴，并不愿相煎太急。同时，合俊还有8000万港元的订单。曾有两家合作公司决定施以援手，为合俊的两家工厂垫付货款。
8月，德昌电机控股有限公司(香港交易所代码：00179，下称德昌电机)为合俊生产的美泰、IDT产品垫付材料款。合俊同意让美泰方面回款先经过德昌电机，扣除垫款后再转给合俊。
但令德昌电机意想不到的是，答应帮扶合俊宝山工厂的另一家公司却中途宣布退出。“但我们开始并不担心。经德昌电机帮忙联系下，银行考虑提供贷款，但调查后发现，合俊账户已受中途退出的那家公司所控制，贷款由此泡汤。”知情人士透露。
德昌电机赫然发现，不但是银行贷款，但凡是合俊的任何入账，均会流向该公司，该公司很可能实际上是合俊的最大债权人。解救方案由此告终。10月13日，樟木头镇政府与供应商商谈后，决定查封工厂。
非典型性“死亡”
令人费解的是，合俊的倒闭看来并不是源于市场危机。
对于合俊的突然倒闭，有分析人士认为是全球金融风暴、海外订单下滑直接导致。今年一二月间，广东省玩具出口金额同比上升，到了3月，同比骤降了16.1％。
不过，从财务报表来看，合俊并无订单下滑忧虑。合俊的中报显示，2008年上半年，其销售额为3.86亿元，比去年略有增加。其中，在占销售额七成的美洲市场，销售收入同比增加近1000万元。
合俊的供应商对《财经》记者表示，合俊问题不在于订单下降，而是资金周转紧张。合俊曾向海外客户提出提前支付加工费，被拒绝后，合俊甚至开始退掉一些订单。
合俊负责生产的一名中层管理人员证实了该说法：“今年的订单谈判中，我们是有主动权的。我们会选择利润相对高的订单；在货款的结算上，之前可能要有一个周期，现在是货到付款。”
合俊2008年中报透露，公司上半年亏损高达2亿港元，同期负债总额高达5.32亿港元。对亏损原因，合俊解释为，6月存货遭受水灾损失6700万港元，废弃不合格陈旧存货4500万港元。此外，因原材料、人工成本上涨及人民币升值，导致运营毛利损失2600万港元。合俊没有解释其余6200万港元亏损的原因。
而据《财经》记者多方了解，合俊在水灾中的损失仅2000万港元，运营毛利损失部分，则是2008年以前的订单。当时为扩大规模接下的订单利润极低，到2008年才生产交付。
合俊的亏损本应控制在1亿港元之内，但一系列可疑的股权交易使合俊蒙受巨大损失。
其中一桩交易是，2007年10月17日，合俊协议收购美籍华人唐学劲持有的China Mining Corporation Limited（中国矿业有限公司，下称中国矿业）48.96％股权，收购总价为3亿港元，其中1.1亿元为现金支付。中国矿业的主要资产，是福建省寿宁县大安乡大熟—银矿的两年勘探权，时间截至2009年5月9日。据了解，大安银矿共83.75平方公里，预计有508.37吨银矿。
这笔收购耗费合俊3亿港元之巨。然而，福建省发改委于2007年2月12日批复的文件显示，当初唐学劲仅出资727.03万元人民币，便从天成矿业原股东王庆璋和唐学大手中获得了天成矿业95％的股权。
签订协议时，中国矿业承诺于2008年4月前取得采矿权。时至今日，天成（中国）有限公司网站仍显示，“现已着手该矿区采矿证的办理工作”。
今年7月，合俊出售清远工厂的交易也多有疑问。清远工厂位于清远市佛岗县汤塘镇四九江坳村，土地面积10万平方米，建筑面积5万平方米。据悉，该厂账面净值5.43亿港元。从交易价格来看，合俊亏损2730万港元。同时，合俊还以1000万港元向Top Bright购买Goldbush Design Limited股权，这家公司拥有两个互动玩具专利。
合俊此举令人捉摸不透。“我们主要是做代工，专利对我们并不重要，不明白公司为何要在资金紧张之时购买。”一位合俊中层管理人员指出。他透露，今年8月后，公司往来账目更加混乱，“以前小加工商与我们每月大概只有几万元资金往来，现在却变为上百万元”。
就在合俊宣布倒闭的前夕，一个外号“高老三”的合俊保安管理公司老总，派人拉走200多车原料。“这些原料即使是按最便宜的价格出售，也值800多万元。”前述合俊中层表示。据了解，“高老三”之前曾在合俊工厂开食堂，后来又负责保安公司，同时，也是合俊后期的供应商之一。
“假如不发生金融风暴，合俊未必这时候倒闭。但由于自身经营问题，管理层内部的矛盾，几年内也必然会倒闭。”前述合俊内部知情人士坦言。
合俊2008年中报披露总资产为8.35亿港元，其中包括存货为3.01亿港元，应收账款为1.03亿港元。但一名拟向法院提出诉讼的供应商估计，合俊的资产不会超过1亿港元。