标题：股市骆驼理论
股市骆驼理论概括
骆驼乃沙漠之舟，人类之友，自然造化之动物。正如马匹在人类战争发展史中，作为战争工具有着特殊地位一样，骆驼在人类商业发展史上，作为交通工具也做出了特殊贡献。本节讲述了骆驼成长、出门远行、经绿洲、过沙漠、日行夜宿最后发疯的故事。骆驼可作为股市的化身，由股市及骆驼的联想，有助于我们对股市自然法则的理解并领会股市道理。
骆驼成长论
自然万物都遵循自然规律，骆驼的生长也有成长期、成熟期、衰老期。在骆驼的成长发育阶段，聪明的主人是不会苛求于它负重远行的，而是将它放养子草肥水美、鲜花遍地的绿洲。于是它身体疯长，异常肥硕，全身肌肉松弛，脂肪堆积，以致骨骼发育迟缓，出现生长障碍的畸形发育。由于缺乏必要的运动与锻炼，骆驼出现软骨病兆的蹒跚步态。这令主人忧心仲忡，遂下决心停其食、断其水，调整饮食结构，甚至实行饥饿疗法，有意使骆驼瘦几圈。但其调整必须适度，若矫枉过正，骨骼成长失调，骨骺提前融合，造成骨架早熟会使骆驼的体形难以长大。因此在骆驼成长初期，主人应不时为骆驼减肥，重点培育它的身架，使其初具规模。随后才培育它的驼峰，设法增加其肌肉与脂肪，一匹肥壮的骆驼才不负穿越茫茫戈壁、重重沙漠的使命。 
股市的成长期，同样也极易患肥胖症、软骨病。管理层为股市长远着想，也会不时釜底抽薪，强制调整，停其食、断其水，实施饥饿疗法。意在挤去股市泡沫，适时消肿去脂，有效“减肥”。其间股市痛苦不堪，饥渴难奈，生灵困厄。然而一番痛苦历练之后，股市“强筋健骨”，负重力、承受力空前倍增，抵御风险的能力大大增强。 
股市的投资者有两类，即长线投资者和短线投资者。长线投资者被喻为信仰坚定、意志坚决的原教旨主义者；短线投资者被喻为行为乖张，不可捉摸的躁音交易者。前者是“骆驼”的骨骼脊梁，支撑着股市大盘不致倾塌；后者是“骆驼”的肌肉脂肪，维持着股市的正常交易，是股市波动活力的主要根源，会随着骆驼的生长环境、劳动、营养状况此消彼长，不断变化。 
将股市的“死多头”喻为骨头并不完全确切，因为只有死多头的骨头是老骨头，支撑力不够，容易脆断。只有通过钙质不断沉积代谢，才能保持骨骼的支撑力度。一般说来，骨骼发育对生存环境的依赖，不同于脂肪肌肉对生存环境的依赖，骨骼的钙质代谢要比脂肪和肌肉的营养物质代谢速度缓慢得多。随着时间的推移，不断有投资者主动或被动地加人到“死多头”中，成为股市脊梁，但也有少数投资者由于种种原因退出“死多头”的行列中。骨质的代谢与分裂速度在骆驼的成长期尤其迅速，但是随着时间的延长，骆驼骨质分裂、成长的速度会越来越慢。股市就是在“死多头”资金不断堆积中成长壮大，但是当股市“死多头”资金沉积达到一定规模之后，资金沉积的速度会明显减缓，这意味着股市进人成熟期。将股市中的短线客喻为肌肉脂肪较为确切，因为肌肉脂肪是能量物质的储蓄。若骆驼的生长环境好，营养充足必定肌肉发达，脂肪丰满；良好的身体刺激着骆驼的胃口，吃得更多更饱便长得更肥，这种良性循环使骆驼疯长起来。股市在良好的经济环境和政策环境之下，会良性上涨，加速上涨，疯涨不止!在蜂拥而至的投机性资金填充下，股市泡沫越吹越大。 
然而有一天骆驼肥得像头象，步履蹒跚，驼峰高耸，摇摇欲坠。于是行动艰难，消化不良，开始厌食。味口变坏，驼峰下陷，脂肪消减退隐。骆驼的成长具有自我调节机制，股市亦然，正是这种自我调节机制产生了技术性回调，正是这种技术性回调会强制部分短线客转为多头或死多头，使部分投机性资金转为投资性资金。虽然自我调节机制会使骨头变硬，肌肉变得结实有力，使骆驼始终保持健康状态，但这种调节机制的作用比较缓慢，因此有必要进行强制性饥饿减肥，效果很快，立竿见影。对于焦躁而经验不足的骆驼主人来说，可以借此控制骆驼的生长速度。同理在新兴股市，不论是台湾，还是香港以及中围大陆，政策调控会加速、加重技术性回调的深度，也会提前或延宕股市行情的发生，还会强化反弹或反转行情，在牛市推波助澜，熊市落井下石，使股市变得难以捉摸，使噪音交易者蒙受损失。 
骆驼负载论
商人通常不会用尚未成熟的骆驼作运输工具，也不会赶瘦骆驼上路进人沙漠。尽管驼峰是一宝，但商人关心的还是骆驼载重远行的能力，为了克服长途跋涉的千难万险，出门之前会设法将骆驼养得又肥又壮。 
骆驼负重远行过沙漠，顶烈日、抵风寒、抗沙暴、忍饥挨渴，破万难而成功，无愧于“沙漠之舟”的美称。骆驼惊人的耐力并非它有超人的意志，而是得益于驼峰的特殊功能，驼峰相当于蓄电池的作用，既能充电又能放电。骆驼进人沙漠腹地之后，多半已水尽粮绝，骆驼就依靠消耗驼峰内的脂肪走过沙漠完成使命。而其它如牛马类的动物则只好尸埋沙丘了。商人引骆驼进入沙漠戈壁之后，心里总是期盼着前方那片绿洲，那方市场、那座城市。然而前途吉凶实难预料，也许那片绿洲正遇风暴袭击，虫害肆虐，那个市场被匪患蹂躏，战火侵淫。但他希望看到并为之吸引的是春华秋实、莺飞草长的喜人景象，是他们即将热切参与的繁荣市场。 
骆驼吃苦耐劳的品性与人类十分相通，而驼峰的形态也与股市股指形态万分相似，高耸的驼峰就像股指走牛坚挺向上，驼峰凹陷萎缩就像股指转熊。 
随着金融全球化，资本市场化的趋势发展，股市在国民经济生活中的地位日益明显，其功能有增强、增多和辐射的趋势。股市设立的当初，只为了解决生产发展中资金不足的问题，股市是一个分散风险的融资机构。当股市交易活跃之后，在题材与概念、风险与利益，投资与投机的反复之中，股市的性质、作用在银行与赌场之间摆动。直至期市、汇市的出现，分离了部分投机性强的投资者，股市便成为国民经济的晴雨表。由于世界经济发展进入了较高层次，股市又成为国民经济中作用日益突出的电容器。近年欧美股市稳步走高，股民将投资收益用于即期消费，刺激经济增长也是不争的事实。 
我国股市，目前主要还处于发挥融资功能的初级阶段，将上市众多国企，实现债转股。这一阶段股市走势，可能会脱离国际国内的经济环境，出现该涨不涨，应跌不跌，难以捉摸的反技术、反业绩的投机性特征。只有股市发展到一定规模后，其走势才与国民经济基本吻合，它将受经济基本面的左右，成为投资性强的资本市场。股市要成为国民经济的电容器和倍增器则有赖于国民经济总水平、国民生活总水平的提高，要经历较长的历史进程。 
股市发挥融资功能阶段的主要特征是大扩容，政府会不时调控，既需要牛市促进新股上市，但又怕疯涨失控。在不断调控中发展股市规模是管理层的基本政策，政府不在乎区区百亿的交易税费，他们热心的是债转股，股市上涉及数万亿资产的出路。从技术上看，要完成巨额优质国企资产上市这一宏伟目标，必须强制振荡，不断锁定套牢资金，使不断进场的短线资金被迫转为长线资金，逐步提高股市的抗跌能力以及股民的心理承受能力。管理层不断喂肥“骆驼”，使股市走牛，又不断驱赶“骆驼”负重远行，将其肥翠拖瘦消耗脂肪，使股市牛转熊。其间不少投资者坚定做多成为“骆驼”硬骨头，不少投资者坚持短炒，宁做“驼峰”脂肪，多数投资者则游离于“骨头”与“脂肪”之间。 
骆驼影子论
当股市的规模发展到足以反映经济的发展状况时，经济学家与投资大众可视其为经济晴雨表。确切地说股市乃经济发展的影子。 
从形态来看，骆驼的波浪形身影与股市指数的波浪形态极其相似，双驼峰就像M头，颈部到头部是一条缓慢上升通道，骆驼的臀部至尾巴是一条下降通道。不仅如此，形成驼影及其变化的因素是太阳光，日光的位移使驼峰影子左右摆动、前后伸缩、周而复始。于是我们顺理成章地引入了时间这个非常重要的影响因素。实际上骆驼影子理论是一个四维空间的理论分析模式，在这个模式中，时间变化周期是一个非常重要的决定因素。时间能建立一切也能改变一切。投资者要做的事是遵从自然、顺其自然，任何改变自然的做法都是徒劳的。 
假定骆驼晓行夜宿的路线大致是由东向西。随着东方日出骆驼出发上路，由于道路坎坷曲折，出现了大大小小的“N形波”，走了一些弯路。骆驼的影子总在商队前方左右摇晃，太阳越升越高，驼影越来越短。午时以前驼影始终游离在骆驼前面，午时以前股指走势比经济基本面更为积极，象征着牛市；午时以后驼影始终在骆驼的后面，象征着股市处于熊市。早晨是牛市初期，股市与经济基本面呈最大正乖离，正面夸大了经济发展的成就。随着时间的推移，正乖离逐步得以修正，股指上涨斜率与GDP土：涨斜率趋于同步。傍晚是熊市末期，股市与经济基本面呈最大负乖离，夸大了经济衰退。深夜，进入黑暗的经济休眠期之后，黎明的曙光乍现，股市与经济基本面完成了一轮周期循环。 
从股市与经济如影随形的变化规律分析(驼影理论)看，每轮经济的波动周期与股市循环发展周期基本相同，但是股指的振幅大于经济波动的振幅。股指的运行轨迹与经济运行轨迹若即若离，时而超前于经济的发展，时而滞后于经济发展，股指与经济运行趋势同步的时间并不长，而是极其短暂。 
由于驼影理论的启示，我们发现股市的波动变化，按既定的方式有一定的轨迹，形成一定的模式。这个模式形成之后将在数年甚至更长的时期内保持不变。投资者就像商人一样在这条道上来来往往，行色匆匆，就像古老的丝绸之路上的情形。由于利益的驱使，商人的驼队会不畏艰险，长途跋涉，不远千里，从事国际贸易。但并不是每个商人、每个投资者都能带兴而去，满载而归。多少商人迷失于古道，遇害于荒漠，成为孤魂野鬼。风险大收益大，经商无异探险。 
成功的投资家如江恩、巴菲特则是成功的赶骆驼商人，投石问路，踏勘秘径，一旦开辟出一条生财之道，不会改变。除非途中出现天灾人祸，或众多的商人已将商道秘径趟成大道，方才开辟新的市场。曾经繁荣千年的丝绸之路，最终会被时间的风沙淹埋，是因为商人们发现走海上通道比丝绸之路更赚钱。股市就是这样，当多数人都发现并运用这个模式进行交易时，一个新的模式又诞生了。股指运行的周期与振幅是投资家的路标，但这个路标只能是较为模糊的，并非十分精确。有时这个路标还会被风沙迁移，这就需要培养提高投资者的方向感，如迷失方向，则会被无情的沙漠吞没。 
骆驼疯子论
性情温驯的骆驼行动起来颇有节奏感，其吃苦耐劳的品质为人类称道赞赏。然而温驯到一个极至，忍耐到一个极限，骆驼会疯狂起来。我们知道狗的发疯与狂犬病毒有关，人的发疯则主要与遗传基因有关，而骆驼的发疯就是由于恶劣的环境超过了它所能承受的极限，骆驼会渴得发疯、热得发疯、累得发疯。狗疯咬人，人疯骂人，疯骆驼则会惊天动地，狂奔不止，非常可怕。 
因此就性情而言，股市也像一匹骆驼，其耐力也能与骆驼媲美。无论是上涨过程的整理，还是下跌之后的暂停，以及似乎绵绵无期的做底，不但耗费了大量资金，还消磨了人们许多宝贵的时间。股市不但是比智慧比胆识的场所，还是一个比耐心与韧性的地方。物极必反，股市的忍耐极限一旦被触及告破，市场会向相反方向转化，出现超乎常态的行情。仿佛一匹渴疯热极的骆驼，挣断了绳索在沙漠上狂奔不已，情形非常壮烈。 
在一个新兴的初级股市，投机思潮的主流导致股指上蹿下跳，走出极端行情。从极强到极锅大幅摆动、宽幅振荡、行情疯狂、人们似乎丧失了理智，发了疯。这是一种压抑→反弹→再压抑呻再反弹的模式，是调控过度的结果。 
若市场资金面吃紧，一再紧缩达到一个极限值时，股市会朝相反方向转化。资金面会突然变得宽松，资金会潮水般涌向股市。冷透的股市会变得像疯骆驼一般，涨，涨，涨个不停!热过头的股市也像一匹扭头跑的疯骆驼，跌，、跌，跌个不休! 
对于股市的疯狂，管理层绝不会坐视不管。因为他们知道“疯骆驼”若不及时治疗，控制病情，任某一路狂奔，一日运动能量被消耗殆尽，股市将面临崩溃，后果不堪设想。上海那幕恶炒国债的闹剧导致了万国与申银两大券商的合并；1996年底的疯狂行情导致了一篇社论出笼，股指应声三跌停；1997年5月对深发展、君安证券等公司券商的严厉处罚强制股指勾头向下。人们只惊叹1996年深沪两市的大牛市行情，却不知道，在此之前深沪两市积弱走熊已有34个月之久。深沪股市早已积蓄了足够大的上升潜能，调息和九七香港回归只是行情发动的契机而已，其中也不乏管理层的良苦用心。1999年5月]9日至6月30日的那轮行情，虽然历时只有一个半月时间，但升幅已达近80％，这轮短暂牛市行情的背景是深沪股市自1997年5月下跌以来已达24个月。而且不少股票价格跌破配股价，不少高科技股、绩优股面临配股难以实施的问题，新的投资基金也面临按投资理念人市反亏的尴尬境地。于是管理层策动了所有投资基金和券商全面进场做股，旨在实现绩优配股的保配行情。出人意料的是，保配行情又衍变为保证公股流通的行情，形成一次跨越两个世纪的大牛市行情，在这个大牛市行情的背后有管理层保证公股流通的重要意图。