标题：嘉应制药
公司简介
广东嘉应制药股份有限公司系经  嘉应制药广东省人民政府办公厅粤办函[2005]235号文批准，由梅州市嘉应制药有限公司整体变更设立的股份有限公司，发起人为黄小彪、陈泳洪、黄智勇、黄俊民和黄利兵。于2003年3月由梅州市制药厂改制而设立。公司以截止2005年1月31日经审计的净资产总额4,920万元按1∶1的比例折合股本4,920万股，并于2005年6月1日在广东省工商行政管理局完成变更登记,注册号为4400001010598，注册资本为4,920万元。
2007年12月公司股票在深圳证券交易所成功挂牌上市，股票简称：嘉应制药，股票代码：002198；总资产2.45亿元，净资产2.13亿元，是集中成药研发、生产、销售为一体的多元化发展的上市公司、高新技术企业。
公司规模
嘉应制药拥有大型中成药生产的现代化生产基地，总投  嘉应制药资1.8亿元，新建研发生产基地占地面积5.5万平方米，总建筑面积8万平方米，中药提取能力近万吨/年。年设计生产能力近5亿元。目前拥有5种剂型共65种药品品种，主要为咽喉类、感冒类、肠胃类、补益类中成药；属国家专利保护、国家中药保护、独家生产的名牌产品有双料喉风散、双料喉风含片、固精参茸丸等；“嘉应牌”商标为广东省著名商标。
企业发展
嘉应制药坚持自主创新，并与多家研究机构建立了长期合作关系，拥有先进设备的研发中心。为构筑畅通的营销渠道，嘉应制药立足开展多元化的营销策略，依靠自身产品物美价廉的优势，加大对农村市场和终端客户的开拓，在国内30多个省、市、区建立了分销机构，1500多个销售网点，并拓展了港澳台、东南亚市场。 
展望未来，嘉应制药将以优质的人才、先进的技术、科学的管理作为发展的基石，秉承“以优势产品为核心，以产品利润为目标”的经营理念，做强做大的主营业绩；同时，将资本运营与生产经营并举，通过收购兼并、参股控股等形式有计划、有步骤、积极稳妥地介入其它领域，创造更大的效益回报社会、回报股东。
经营范围
主要从事中成药的研发、生产和销售，以治疗喉科、感冒类中成药为主导产品，共拥有65个药品生产批准文号，现有主要产品双料喉风散、重感灵片、金菊五花茶冲剂、胃痛片、吐泻肚痛胶囊等，其中主导产品双料喉风散和重感灵片是本公司主营业务收入和利润的主要来源。
产品介绍
双料喉风散  双料喉风散嘉应牌双料喉风散是公司传统产品，挖掘清代秘方研制而成。本品选用名贵地道的中药材精制而成，风格独特，疗效显著，被誉为喉科良药。 
[成　分] 珍珠、人工牛黄、冰片、黄连、山豆根、青黛、人中白（煅）、寒水石、甘草。 
[性　状] 本品为青灰色粉末；有冰片的香气，味微甘，苦。 
[作用类别] 本品为耳鼻喉痹类非处方药药品。 
重感灵片
重感灵片  重感灵片嘉应牌重感灵片是我公司首创生产的抗感新药。本品组方合理，疗效确切，无副作用。对治疗重症感冒、流行性感冒及四时感冒有显著效果，荣获省、市科研成果奖。 
[成　分] 毛冬青、葛根、马鞭草、板蓝根、石膏、青蒿、羌活、安乃近、马来酸氯苯那敏。
[性　状] 本品为糖衣片，除去糖衣后显棕褐色；味苦。 
消炎利胆片
消炎利胆片  消炎利胆片本品为糖衣片，除去糖衣后显褐色或，褐绿色；味苦。清热、祛湿，利胆。用于肝胆湿热引起的口苦、胁痛；急性胆囊炎、胆管炎 
[成　份 ] 穿心莲、溪黄草、苦木 
[性　状] 本品为糖衣片，除去糖衣片后显褐色或褐绿色，味苦。 
[功能主治] 清热、祛湿、利胆。用于肝胆湿热引起的口苦、胁痛；急性胆囊炎、胆管炎。 
壮腰健肾丸
壮腰健肾丸  壮腰健肾丸壮腰健肾，养血,祛风湿.用于肾亏腰痛,膝软无力,小便频数,风湿骨痛,神经衰弱. 
[成　分] 狗脊、黑老虎、千斤拔、桑寄生(蒸)，女贞子(蒸),鸡血藤、金樱子、牛大力,菟丝子（盐水制）。 辅料：蜂蜜 
[性　状] 本品为黑棕色的浓缩水蜜丸。 
[作用类别] 本品为虚证类非处方药药品。 
板蓝根颗粒
板蓝根颗粒 本品为感冒类非处方药药品。清热解毒，用于病毒性感冒，咽喉肿痛。 
[成　份]板蓝根。辅助材料为糊精，蔗糖
[性　状]本品为褐色或棕褐色颗粒；味甜、微苦。 
[作用类别]本品为感冒类非处方药药品。 
金菊五花茶冲剂 
本品为内科泄泻类、虚火症类非处方药药品。清热利湿，凉血解毒，清肝明目。用于大肠湿热所引起的泄泻、痔血及肝热目赤，风热咽痛，口舌溃烂。 
[成　分] 金银花，野菊花，木棉花，槐花，葛花，甘草。辅料：蔗糖。 
[性　状] 本品为棕褐色颗粒；气香，味甜，微苦。 
[作用类别]本品为内科泄泻类、虚火症类非处方药药品。 
胃痛片
芳香行气，和中止痛。用于胃酸过多，胃痛及脘闷，呕吐等属气滞证  胃痛片者。 
[成　份 ]厚朴（姜制）、苍术（炒）、陈皮、香附（制）、高良姜、碳酸氢钠 
[性　状]本品为灰棕色的片；气微苦，味咸、辛。 
固精参茸丸
补气补血，养心健肾。用于气虚血弱，精神不振，肾亏遗精，产后体弱  固精参茸丸[成　分] 红参、鹿茸、锁阳、川芎（酒炒）、白术（麸炒）、补骨脂（盐炒）、砂仁（盐炒）、白芍、枸杞子、当归（酒炒）、沙苑子（盐炒）、丹参、肉苁蓉、陈皮、党参、甘草、熟地黄、茯苓。 
[性　状]本品为棕褐色或棕黑色的水蜜丸；味甜、微苦
吐泻肚痛胶囊
成 分：木香、厚朴（姜制）、白芍、茯苓、甘草、广藿香、赤石脂、朱砂、丁香。
性 状：本品为胶囊剂，内容物为棕色的粉末；气香，味微甘、涩。
主治功能：化气消滞，祛湿止泻。用于湿热积滞引起的肚痛泄泻，晕眩呕吐。
双料喉风含片
  双料喉风含片成 分：冰片、甘草、山豆根、寒水石、黄连、青黛、人中白（煅）、珍珠、人工牛黄
性 状：本品为浅灰色片;气微香，味甜、微苦。
主治功能：清热解毒，消肿利咽。用于肺胃热毒炽盛所致的咽喉肿痛、口腔糜烂、牙龈疼痛。
金银五花茶冲剂
成 分：金银花、木棉花、葛花、野菊花、槐花、甘草。辅料:蔗糖。
性 状：本品为棕褐色的颗粒；气香，味甜、微苦。
主治功能：清热利湿，凉血解毒，清肝明目。用于大肠湿热所致的泄泻、痔血以及肝热目赤，风热咽痛，口舌溃烂。
更多资料请自行前往嘉应制药官方网站
股本状况
广东嘉应制药股份有限公司(原名“梅州市嘉应制药有限公司”)成立于2003 年3 月7 日，系经梅州市工商行政管理局登记注册的有限责任公司，注册号4414012000662，注册资本为人民币4,529 万元，其中：黄小彪出资人民币1,488 万元，占注册资本的32.86%；陈泳洪出资人民币1,255.50 万元,占注册资本的27.72%；刘秀香出资人民币745 万元，占注册资本的16.45%；黄俊民出资人民币511.50 万元，占注册资本的11.29%；经梅州市人民政府梅市府办函[2003]8 号文批准，广东梅州制药厂以无形资产评估价为基础并经双方协商作价出资人民币529 万元,占注册资本的11.68%。 
2003 年3 月28 日，经股东刘秀香本人申请及股东会决议通过，刘秀香与黄智勇签订《股权转让协议》,刘秀香将持有的16.45%股权全部转让给黄智勇，转让后黄智勇持有公司16.45%的股权。
根据2004 年4 月28 日梅州市人民政府梅市府办函[2004]47 号文“关于同意转让梅州市嘉应制药有限公司国有股权的批复”，2004 年7 月20 日梅州市财政局梅市财企[2004]3 号文“关于梅州市嘉应制药有限公司国有股权转让的通知”，并经2004 年12月30 日股东会决议通过，同意广东梅州制药厂将持有本公司11.68%的国有股权按评估值533.92 万元的价格转让给具有优先购买权的公司股东黄小彪、陈泳洪、黄智勇、黄俊民。 
2005 年1 月5 日，经股东会决议通过新增股东黄利兵，各股东签订《股权转让协议》，公司原四股东将持有0.23%的股权以原价10.5818 万元转让给黄利兵， 经国有股转让及新增股东后，公司注册资本仍为人民币4,529 万元，其中：黄小彪出资人民币1,633.0841 万元，占注册资本的36.05%；陈泳洪出资人民币1,428 .5396 万元，占注册广东嘉应制药股份有限公司 2007 年度报告- 44 -资本的31 .54%；黄智勇出资人民币874.7968 万元，占注册资本的19.31%；黄俊民出资人民币581.9977 万元，占注册资本的12.87%；黄利兵出资人民币10.5818 万元，占注册资本的0.23%。 
2005 年3 月18 日经原梅州市嘉应制药有限公司的各股东发起人协议，并经广东省人民政府办公厅于2005 年4 月26 日粤办函[2005]235 号文件《关于同意变更设立广东嘉应制药股份有限公司的复函》批准，对原梅州市嘉应制药有限公司经审计确认的截止2005 年1 月31 日的净资产总额49,200,000.00 元，按原各股东的占股比例1：1 折为49,200,000 股普通股，每股面值1 元，整体改制变更为股份有限公司，各股东所占股份比例保持不变。改制后,本公司股本总额为人民币49,200,000.00 元。
2005 年6 月1日,公司经广东省工商行政管理局批准 ，领取了注册号为4400001010598 营业执照，名称变更为“广东嘉应制药股份有限公司”。 2006 年9 月10 日,本公司召开2006 年第一次临时股东大会，会议审议通过以经审计的2006 年6 月30 日资本公积、任意盈余公积及未分配利润转增股本，其中以资本公积转增1,045,028.00 元，任意盈余公积转增747,428.85 元，未分配利润转增10,507,543.15 元，合计增加股本12,300,000.00 元。增资后股本变更为61,500,000.00元。 根据公司2007 年第一次临时股东大会决议和修改后章程的规定，并经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]446 号文《关于核准广东嘉应制药股份有限公司首次公开发行股票的通知》的核准，向社会公开发行人民币普通股(A 股)2,050 万股，每股面值人民币1.00 元,计人民币20,500,000.00 元，变更后的注册资本为人民币82,000,000.00 元。其中：有限售条件的流通股份占80.00 %，无限售条件的流通股份占20.00%。
证券资料
证券简称 嘉应制药  嘉应制药证券资料证券类型 A股
上市状态 已经上市 
上市国家/地区 中国大陆 
上市交易所 深圳证券交易所 
上市日期 2007-12-18 
发行价(元) 5.99 
上市首日收盘价(元) 22 
上市首日涨跌幅(%) 267.28 
上市首日换手率(%) 70.02 
主承销商： 国信证券有限责任公司 
上市推荐人： 国信证券有限责任公司 
审计机构： 广东大华德律会计师事务所 
经办会计师： 康跃华 高敏
获得荣誉
"嘉应牌"荣获广东省著名商标 
高新技术企业  '嘉应牌'荣获广东省著名商标中药保护品种证书 
守合同重信用企业奖 
重点保护企业奖 
高新技术企业认定证书 
广东省食品药品放心工程示范基地 
抗击非典先进单位奖 
授予嘉应牌重感灵片为广东省名牌产品 
守信公约会员单位奖 
连续五年守合同重信用奖 
广东省诚信示范企业奖 
先进企业奖 
二00四年度先进单位奖
科技创新
公司以生产中西成药为主的高新技术企业。  药品GMP证书5个剂型，60多个品种，产品主要销往中国大陆、台港澳、东南亚、欧美等国家和地区，在国内29个省市自治区建立了分销机构，主要销售网点约1500个，是一家颇具规模的国际化制药企业。 
按照国家GMP要求，建立完善的质量管理体系和组织机构，如现场质控室（QA）、中心化验室（QC）、资料档案室等。
拥有先进的监控设备和专业质检员，使生产全过程，即由供应商的质量审计，原辅材料的监控、偏差控制，生产过程各个工序检查、产品放行、售后质量跟踪及客户投诉处理，等均处于受控状态。 
制订了实施各个部门的质量管理职责，以实现“各司其职，各负其责”的管理效力。
机构评测
PE分布图嘉应制药历史的市盈率在25倍到100倍之间  PE分布图，当前市盈率为77，目前价值有所高估 
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前70.5%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序后5.5%，处于高的位置。
财务分析规模增长指标 嘉应制药过去三年平均销售增长率为7.03%,在所有上市公司排名（1262/1710），在其所在的制药行业排名为66/90，外延式增长较差
EPS成长性 嘉应制药过去EPS增长率为-14.99%，在所有上市公司排名（1185/1710），在其所在的制药行业排名为73/90，公司成长性较差 
盈利能力指标 嘉应制药过去三年平均盈利能力增长率为3.35%，在所有上市公司排名（1089/1710），在所在的制药行业排名为 （67/90）。盈利能力较差 
EPS稳定性 嘉应制药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的制药行业排名为1/90 。公司经营稳定较好。
价值评估
综合投资建议：嘉应制药（002198）的综合评分表明该股投资价值极差（★），运用综合估值该股的估值区间在17.01-18.71元之间，股价目前处  嘉应制药 (002198) 综合价值评估于合理波动区，可以谨慎持有。 
12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较差（★★），建议你对该股采取回避的态度，等待更好的投资机会。 
行业评级投资建议：嘉应制药（002198）属于制药行业，该行业目前投资价值较好（★★★★），该行业的总排名为第5名。 
成长质量评级投资建议：嘉应制药（002198）成长能力极差（★），未来三年发展潜力很小（★），该股成长能力总排名第1417名，所属行业成长能力排名第74名。 
评级及盈利预测：嘉应制药（002198）预测2009年的每股收益为0.16元，当前的目标股价为17.01元。行业市场相对力道 ★★★ 
行业成长性 ★★★★ 
行业集中度 ★★ 
机构推荐度 ★★★★ 
行业综合星级 ★★★★
财务数据
收入趋势：嘉应制药2009年第三季度实现主营收入0.43亿  盈利趋势元，比上年同期下降6.14%。 
盈利趋势：嘉应制药2009年实现净利润0.10亿元(基本每股收益0.1200元)，比上年同期下降2.50%。
经营管理
经营层陈晓燕　审计机构负责人　2008-03-31
陈新　总经理助理　2005-05-12
黄利兵　总经理　2005-05-12
周书英　财务总监　2005-05-12十大流通股东股东名称 持股数量 持股比例 股本性质 
黄小彪 2217.07万 27.040% 流通受限股份 陈泳洪 1939.71万 23.660% 流通受限股份 
黄智勇 1187.57万 14.480% 流通受限股份 
黄俊民 791.51万 9.650% 流通受限股份 
高嘉亮 23.89万 0.290% 流通A股 杨绍俊 22.86万 0.280% 流通A股 李秋华 20.13万 0.250% 流通A股 赵厚成 19.30万 0.240% 流通A股 
中投新亚太(河南)投资 管理有限公司 18.37万 0.220% 流通A股 
张志立 17.96万 0.220% 流通A股股本结构股本结构 数量（万股） 比例（%） 总股本 8200.00 100.0 非流通股 6150.00 75.0 
流通市值（亿元人民币） 3.85 
总市值（亿元人民币） 15.40 
最新市盈率（倍） 110.5 
每股股息（元） N/A 
最新市净率（倍） 6.8 
年股息率（%） 　企业价值收益比EV/EBITDA 
484.81