标题：大格局：中国高净值人群财富配置策略
内容简介
这是一本由中国知名经济学家、中国经济预测领域权威专家、金融投资家以及专业投行人士共同撰写的理财投资指南。 　本书共分为三大部分，分别是全球宏观经济形势、全球大类商品走势、投资策略分析，以及投资产品组合建议。在宏观部分，本书分别对中国、美国、日本、欧洲和新兴市场的经济走势进行了分析；在大类商品方面，分别对全球股票市场、全球债券市场、原油、基本金属、贵金属、农产品等大宗商品市场，全球外汇市场、房地产市场、黄金、艺术品、股权投资市场以及理财产品市场进行详致的分析，在第三部分，课题组提出了资产配置方案供读者思考。 　
作者介绍
高连奎 ：著名经济学家，现担任上海交通大学研究员，基业常青课程讲师，中国金融智库研究员、中国专家学者协会理事、中国内地及香港多家主流财经媒体特约撰稿人和评论员，擅长对中国经济进行宏观趋势研究，曾成功预测华尔街金融危机，被誉为“中国难得的学术清晰的学者”，其文章及观点主要见于新加坡《联合早报》、香港《信报》、《中国经济周刊》、《中国证券报》、《每日经济新闻》、《证券时报》等媒体，并多次就全球重大财经问题接受中国新华社等主流媒体采访。其代表作《中国大形势》曾得到国家新闻出版总署署长柳斌杰的特别推荐，是柳斌杰仅仅推荐的两本书之一。 　
张茉楠：著名经济学家，现为国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员，经济学博士后，中国管理研究国际学会(IACMR)会员。近几年先后独立承担国家自然科学基金、国家社会科学基金项目、中国博士后基金项目，以及国务院宏观司、国家信息化咨询专家委员会项目等国家级项目17项，在《宏观经济管理》、《经济要参》、《经济社会体制比较》、《中国证券报》、《上海证券报》、《经济参考报》、《金融时报》、《经济观察报》、《第一财经日报》、《中国日报》等国家一级刊物、报纸和媒体上发表学术论文百余篇，并在中共中央党校理论网开设博客，在经济观察网开设理论专栏。 　
赵亚赟：金融学家，中国金融投资界资深专家，《财富》中文网理财专栏作家，毕业于英国莱斯特大学（University of Leicester）,金融硕士，师从彼得·杰克逊教授（Peter M Jackson，曾多次出任英国内阁和议会顾问，现兼任苏格兰议院财政委员会顾问）。1994年开始从事证券期货业务，后在国外留学、工作多年，现任职于中国某知名证券公司。在《证券市场红周刊》等杂志发表投资策略文章多篇，率先提出美元指数与中国股市有较大相关性和商品期货与相关股票套利模式，在金融界具有很大的影响力，代表性著作有《金融战》、《号准股市的脉》等。 　
倪金节：青年经济学家，中国金融智库研究员，中国人保资产管理公司研究所客座研究员，先后在新华社《财经国家周刊》、国务院发展研究中心《环球财经》杂志担任评论版主编，《上海证券报》和《第一财经日报》专栏作家，英国《金融时报》中文网特约撰稿人。长期专注于宏观经济和金融市场的研究。对2006年到2008年全球通货膨胀形势，2009年中国信贷井喷和房价暴涨有过前瞻性的分析和预警。已出版著作有《反通货膨胀战争》、《好泡沫还是坏泡沫？》。 　
王立：资深证券分析师，南开大学博士，CFA Charter Pending。其参与的研发团队曾荣获2011年《新财富》最佳中小市值研究机构第五名，《金融界》2011年度每周策略英雄榜第一。 
刘丽娜：资深投行专家，毕业于东北财经大学，经济学硕士，曾任云汉经略（投行）投资咨询有限公司管理委员会成员，基础研发部负责人，专注宏观经济和有色金属行业研究，负责并参与多宗有色金属行业、林业、食品业内优质企业战略规划、融资及并购业务。现为金纬股权投资基金管理有限公司投资总监。 　
序言 　看懂大势再投资
对于投资来说，能否看懂宏观大势从来都是第一位的！ 　清华大学教授韩秀云有句名言：“外面的世界是多么的精彩，左右你的不是因为你没有读书，不是因为你没有读MBA，也不是你没有学会管理，而是你会不会看宏观大势。”这句话就充分点出了看懂大势的重要性。战国时期的思想家孟子也说过，“虽有智慧，不如乘势”，也是说势的重要性。 　投资其实就是靠借势而成功的，因此要想投资成功，就必须先看懂宏观大势。一个是经济方面的大势，一个是政治方面的大势。宏观大势往往就是由这两方面交织而成的。本书就是一本介绍宏观大势的书，而且我们特别注重从政治和经济两方面进行分析。 　经济大势，其实是对周期的判断。经济周期可分为短周期、中周期和长周期，一般把短周期称为库存周期，平均2～4年为一周期；中周期称为投资周期，一般7～11年为一周期；长周期也称建筑周期，15～25年为一周期，另外还有创新周期等，时间将会更长。根据这些周期理论，可以推断经济的走势。 　在经济周期中，有个重大的问题一直困惑着投资者，那就是中国的股市为何与经济周期不一致的问题。笔者的答案是资本市场不仅受经济周期的影响，而且更受货币周期的影响。排除经济周期，其实中国资本市场与货币周期还是基本一致的：货币政策宽松，流动性旺盛，资本市场就会出现一波繁荣，如果货币从紧，资本市场必然萧条。如此印证，基本上都是正确的。但中国的股市也并非完全不按经济周期来，中国股市2007年的大牛市，其实就处于中国经济最好的时期，而近期中国股市的不景气，不也正是实体经济不景气造成的吗？而2010年的反弹行情，也是与当时中国经济的复苏性繁荣相对应的。 　那么，中国的投资者到底应该按照经济周期进行投资，还是按照货币周期进行投资呢？其实可以这样进行一下总结，那就是“中国股市的长期表现取决于经济周期，而短缺表现取决于货币周期”，这样两者也就辩证统一了起来。 　其实，经济周期、货币周期虽然复杂，但是对于很多投资高手，都是很容易掌握的，最难掌握的是政治周期。很多投资者失误就失误在了政治周期上，而且越聪明的人，越容易在政治周期上失误。这其中最关键原因在于很多极其聪明的投资者，会根据经济形势，猜测政府应该采取的经济政策，而他们这种猜测，往往是根据专业理性进行判断，但是政府往往不这么做，因为政府不是按聪明人或是专业人士的主张做，而是按舆论，而舆论往往是短视的。回应舆论某些时候就会做一些利近害远的事情，这样的事情酿成过巨大的灾难。 　对此，我们可以举几个例子。比如，1929年的美国是当时世界第一制造业国家，同时也是当时全球最大的资本输出国家，1929年，美国中央银行开始反击通货膨胀，随之1930年美国经济出现大萧条；1925年的英国，经济萧条，失业率高企，当时的财政大臣丘吉尔虽然也不赞同恢复金本位，但仍然不顾凯恩斯等经济学家的反对，在舆论的压力下做出了恢复金本位的决定，结果英国经济更加萧条，这也直接导致了大英帝国的衰落；1989年的日本是当时世界头号的制造业国家，也是当时世界最大的资本输出国家，1992年日本中央银行全力去对抗通货膨胀，结果，日本经济踏上20年长期恶性通货紧缩艰难道路。 　这些都是政府不听经济学家的专业意见，而是草率回应舆论所酿成的恶果，到头来，这些恶果要谁来承担？还是民众。其实，这就是政治周期，它总是偏离经济学家的理性预期，而是朝着与理性相反的方向发展，不然为什么人类总是克服不了经济危机？不是经济学家不够聪明，而是聪明的主意总是显得不合民意，结果最终还是以“经济大萧条”“经济硬着陆”或是国家的衰落为结局，而越聪明的投资者反而越容易投资失败，道理其实也在这里。 　作为宏观分析的著作，我们在本书里提出了很多论断，也揭示了很多经济现象背后的理论问题，同时做了一些风险提示。比如在世界经济方面，我们提出了“世界经济日本化”的论断，在大宗商品方面我们提出了全球大宗商品“长牛周期”行将收尾的论断，在房地产方面，我们提出了中国房价将维持“破而不灭”的论断，而在黄金市场方面，我们则做出了“小心黑天鹅事件”的提示，另外针对通货膨胀、人民币升值等问题，我们则是更多是对背后的问题进行了详致的分析。而且本书在写作时，我们对读者容易产生困惑的重点、难点问题都进行了专题分析，我们的观点都力求原创，发前人未发之论，希望对投资者能有所帮助。 　高连奎 　2012年5月26日于北京 
  
目录
第一部分全球经济展望：世界经济会好吗？
第一章世界经济宏观展望/ 003 
第一节中国经济展望/ 003 
专题一：中国经济一直增长很快吗？/ 008 
专题二：中国还要不要防通货膨胀/ 011 
专题三：存货比日均考核效果并不理想/ 015 
专题四：中国必须坚决摒弃房地产引擎/ 017 
专题五：央企成为地方政府背后的第二银行/ 021 
专题六：中小企业转型压力大于融资难/ 022 
第二节美国经济展望/ 025 
专题一：美国经济复苏的最大障碍/ 028 
专题二：美国借贷瘾难戒，债务货币化不止/ 030 
专题三：欧债的今天或许是美债的天/ 033 
专题四：贫富分化是阻碍美国经济向好的关键因素/ 035 
第三节欧洲经济展望/ 039 
专题一：希腊危机真的是因为高福利吗/ 044 
第四节日本经济展望/ 050 
第五节新兴市场国家经济展望/ 053 
专题一：金砖国家不再追随西方/ 056 
专题二：金砖国家集团走向新金融聚合/ 059 
第六节全球经济展望/ 063 
专题一：金融危机是如何产生的？/ 066 
专题二：为什么说世界经济上演“日本化”不可避免/ 068 
专题三：全球经济的风险因素/ 074 
专题四：发达国家去杠杆化任重道远/ 077 
专题五：三大周期叠加，全球经济复苏无坦途/ 079 
第二章世界主导货币区域货币政策分析/ 083 
第一节美国货币政策分析：美元随时可采取行动/ 083 
专题一：美国“扭曲操作”到底扭曲了什么？/ 085 
第二节欧洲货币政策分析：量化宽松可能性/ 090 
第三节日本及新兴经济体货币政策分析：国债购买将增加日本货币发行，宽松货币政策成新兴经济体选择/ 092 
专题一：人民币国际化不宜操之过急/ 093 
第二部分大类资产走势分析
第三章全球股市投资分析/ 101 
第一节中国股市——筑底回升/ 102 
专题一：股票市场前瞻/ 108  专题二：如何看待中国经济中的政治行情/ 114 
专题三：中国养老金的问题到底出在哪里/ 117 
第二节 美国股市———防御性配置/ 120 
第三节 欧洲股市———德国是配置重点/ 125 
第四节 日本股市———尚需谨慎考量/ 128 
第五节 新兴市场股市——全球亮点/ 131 
第四章 债券市场投资策略/ 135 
第一节 中国债券市场——总量与高收益品种齐增/ 135 
第二节 欧洲债券市场——不确定性仍然存在/ 140 
第三节 美国债券市场———违约风险降低/ 142 
第四节 新兴债券市场———看好墨西哥和印尼/ 143 
专题一：美联储操控国债市场埋下重大隐患/ 144 
第五章 大宗商品市场分析/ 147 
第一节 原油市场分析/ 148 
专题一：成品油价格七年翻番的真相/ 153 
专题二：美国能源结构转变，石油需求加速东移/ 156 
第二节 农产品市场分析/ 159 
第三节 有色金属市场分析/ 161 
专题一：全球大宗商品“长牛周期”行将收尾/ 168 
第六章 全球外汇市场走势展望/ 171 
第一节 美元走势：避险资金流向是关键/ 171 
第二节 欧元走势：筑底反弹或长期跌势/ 175 
第三节 其他主要货币（人民币、日元、澳元）走势/ 179 
专题一：为什么说中国将进入强势人民币时代/ 184 
第七章 全球房地产市场分析/ 191 
第一节 中国房地产市场：越救越熊PK 随时反弹/ 192 
专题一：为什么说中国房价将维持 “破而不灭”？/ 194 
专题二：卖地的癫狂：13 年13 万亿/ 205 
第二节 美国房地产市场：深度低迷/ 207 
专题一：从美国看中国房地产刚需还能存在多久？/ 210 
第三节 欧洲房地产市场：难以真正企稳/ 212 
第八章 黄金市场投资分析/ 215 
第九章 艺术品投资分析/ 219 
第十章 中国股权投资市场分析/ 223 
第十一章 理财产品投资分析/ 227 
第一节 基金理财产品/ 227 
第二节 银行理财产品/ 238 
第三节 保险理财产品/ 244 
第四节 信托理财产品/ 245 
第五节 券商集合理财产品/ 247 
第三部分 国内外资产配置大格局 
第十二章 未来资产配置策略/ 253 
第一节 资产配置模型/ 253 
第二节 国内资产配置方案/ 256 
第三节 全球资产配置方案/ 261 
专题一：海外投资缺乏风险管理，更缺全局战略/ 266 
[1]专题二：个人境外直投—— 藏汇于民也是藏富于民/ 269 
参考资料
1． 高连奎．中国大趋势4：中国经济未来十年．北京：中华工商联合出版社，2012 ．