标题：贵金属投资
概述
贵金属投资分为实物投资和电子盘交易投资（一般无实物）。 
其中实物投资是指投资人在对贵金属市场看好的情况下，低买高卖赚取差价的过程。也可以是在不看好经济前景的情况下所采取的一种避险手段，以实现资产的保值增值。电子盘交易是指根据黄金、白银等贵重金属市场价格的波动变化，确定买入或卖出，这种交易一般都存在杠杆，可以用较小的成本套取较大的回报。
:贵金属主要指金、银和铂族金属钌、铑、钯、锇、铱、铂等8种金属元素.贵金属大多数都拥有美丽的色泽，对化学药品的抵抗力相当大，保值性强。而在贵金属投资中主要是以黄金、白银、铂金、钯金为主。
1、黄金：黄金的历史就是人类的文明史。几千年前，当人们发现第一批天然金粒，黄金就被认为是贵重的材料。由于黄金具有美丽的色泽，非常稳定的化学性质以及良好的机械性能、又是最佳的保值物品，因此，黄金首饰在所有的首饰中占右最重要的地位。现在，黄金最大的消费项目是首饰制作。1970年，世界用于首饰制作的黄金达1062吨，约占当年世界黄金消费总量的77%以上。1978年全世界各行业的黄金加工量是1400吨，而首饰业就用了1000吨。在现代首饰中，黄金可以与不同金属制成合金以便得到所需的各种色彩，如金黄色、水绿色、纯白色、蓝色等等。
2、白银：除了金外，银是最广泛应用于首饰制作的金属。在首饰业中使用银主要出自两方面的原因：一是使用白银更加经济，二是银具有美丽的白色，具有最强的金属光泽，用在首饰上能取得较好的光色效果。例如用银做金刚石和其它透明宝石的支座可加强反光性，这样使宝石首饰看起来更加明亮和鲜艳。
3、铂金：铂金即白金。是一种非常珍贵的贵金属，与金、银相比，它用于首饰制造的时间较晚。由于铂具有艳丽的白色，优异的延展性以及耐磨、耐酸性，从19世纪开始，它就开始广泛应用于首饰制造中。
4、钯金：钯（Palladium）：元素符号Pd，是铂族元素之一。它与铂金相似，具有绝佳的特性，常态下在空气中不会氧化和失去光泽，是一种异常珍稀的贵金属资源。
钯金与铂金、黄金、银同为国际贵金属现货、期货的交易品种，且历史上曾一度比铂金价格还高。钯金是一种不可再生的稀缺资源，随着不断的开采和市场需求的提高，其未来价值还将逐渐体现出来。
什么是贵金属投资？贵金属投资分为实物投资和电子盘交易投资（一般无实物）。其中实物投资是指投资人在对贵金属市场看好的情况下，低买高卖赚取差价的过程。也可以是在不看好经济前景的情况下所采取的一种避险手段，以实现资产的保值增值。电子盘交易是指根据黄金、白银等贵重金属市场价格的波动变化，确定买入或卖出，这种交易一般都存在杠杆，可以用较小的成本套取较大的回报。
主要种类
可以用于投资的贵金属种类比较多，均为贵金属的金融衍生品。目前市场上比较常见的贵金属投资品种有：黄金现货、白银现货、伦敦金、天通金、AuT+D、AgT+D、期货黄金、、纸黄金、纸白银、铂金、钯金等。因品种不同各自交易方式大同小异，只是对于这一类贵金属的保证金交易（电子盘交易）的保证金比例会有所不同。考虑到风险控制及大多数投资者相关专业知识不足，为保障个人投资者利益，目前各交易所保证金比例均在：5%-20%一线范围。
发展历史
现货黄金现货黄金（也叫国际现货黄金和伦敦金）是即期交易，指在交易成交后交割或数天内交割。现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向坐市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。通常也称现货黄金是世界第一大股票。因为现货黄金每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。因此没有任何财团和机构能够人为操控如此巨大的市场，完全靠市场自发调节。现货黄金市场没有庄家，市场规范，自律性强，法规健全。现货白银收益指数：☆☆☆ 
风险指数：☆☆☆☆ 
流动指数：☆☆ 
投资门槛：☆☆ 
自1980年起，白银历时20多年的大熊市，银价不断下跌，使得对银矿开采的投入不断减少，从而造成了白银市场供给不足。与此同时，制造业对白银的需求却在逐年增加，具体体现在电工、电子、焊接合金和焊料，首饰、银制品、银币和纪念章等行业的白银耗用量上。经过近几年来的上涨，银价已扭转了自1980年以来的大熊市。专家预测，如果我国白银市场供不应求的结构性关系不发生根本性的改变，白银牛市至少还将延续十年左右。 
据介绍，现货Ag99.9最小交易单位是1手(1手为15千克)，Ag(T+D)延期交收交易品种最小交易单位也是1手(1手为1千克);其中现货Ag99.9只向企业法人开放，而Ag(T+D)延期交收交易品种则可向个人开放。由于Ag99.9和Ag(T+D)均实行保证金交易，保证金比例分别为成交金额的20%和10%。以前要花100%资金做的事，现在只要20%的资金就可以了。 
1000元的投资门槛可以说是贵金属中投资成本最低的。比如同样是延期交收品种，做一手黄金需要1万多元，即便是各大银行开办的纸黄金业务，其投资起点也是几百元。 
在实物白银上，目前国内发行的银条和银币较少，且大多为纪念性而非投资性，比如奥运银条之类，不是很好的投资品种，而且不如黄金容易变现，流动性较差。现货白银风险政策风险
国家法律、法规、政策以及规章的变化，紧急措施的出台，相关监管部门监管措施的实施，交易中心交易规则的修改等原因，均可能会对投资者的投资产生影响，投资者必须承担由此导致的损失。
价格波动的风险
贵金属作为一种特殊的具有投资价值的商品，其价格受多种因素的影响（如国际经济形势、美元汇率、相关市场走势、政治局势、原油价格等等），这些因素对贵金属价格的影响机制非常复杂，投资者在实际操作中难以全面把握，因而存在出现投资失误的可能性，如果不能有效控制风险，则可能遭受较大的损失，投资者必须独自承担由此导致的一切损失。
技术风险
此业务通过电子通讯技术和互联网技术来实现。有关通讯服务及软、硬件服务由不同的供应商提供，可能会存在品质和稳定性方面的风险；交易中心及其会员不能控制电讯信号的强弱，也不能保证交易客户端的设备配置或连接的稳定性以及互联网传播和接收的实时性。故由以上通讯或网络故障导致的某些服务中断或延时可能会对投资者的投资产生影响。另外，投资者的电脑系统有可能被病毒和/或网络黑客攻击，从而使投资者的投资决策无法正确和/或及时执行。对于上述不确定因素的出现也存在着一定的风险，有可能会对投资者的投资产生影响，投资者应该充分了解并承担由此造成的全部损失。
交易风险
1、投资者需要了解交易中心的贵金属现货延期交收交易业务具有低准备金和高杠杆比例的投资特点，可能导致快速的盈利或亏损。若建仓的方向与行情的波动相反，会造成较大的亏损，根据亏损的程度，投资者必须有条件满足随时追加交易准备金的要求，否则其持仓将会被强行转让，投资者必须承担由此造成的全部损失。
2、交易系统以伦敦贵金属现货市场价格为基础，综合国内贵金属市场价格及中国人民银行人民币兑美元基准汇率，连续报出交易中心贵金属现货的人民币中间指导价。该价格可能会与其他途径的报价存在微弱的差距，交易系统并不能保证上述交易价格与其他市场保持完全的一致性。
3、投资者在交易系统内，通过网上终端所提交的市价单一经成交，即不可撤销，投资者必须接受这种方式可能带来的风险。
4、投资者通过会员以电话的方式下市价单，一经会员交易部报价确认成交后，即不可撤销或撤回，投资者必须接受此种报单方式有可能带来的风险。
5、交易中心、会员及其工作人员不会对投资者作出获利保证，并且不会与投资者分享收益或共担风险。投资者应知晓针对贵金属现货延期交收交易业务的任何获利或者不会发生亏损的承诺均为不可能或者没有根据的。
6、投资者的成交单据必须建立在自主决定的基础之上。交易中心、会员及其工作人员提供的任何关于市场的分析和信息，仅供投资者参考，不构成任何要约或承诺。由此而造成的交易风险由投资者自行承担。
7、在电话以及电子交易的过程中，有可能出现偶然性的明显的错误报价，交易中心可能事后会对错价及错价产生的盈亏作出纠正，由此而造成的交易风险由投资者自行承担。
不可抗力风险
任何因交易中心不能够控制的原因，包括但不限于地震、水灾、火灾、暴动、罢工、战争、政府管制、国际或国内的禁止或限制以及停电、技术故障、电子故障等其他无法预测和防范的不可抗力事件，都有可能会对投资者的交易产生影响，投资者应该充分了解并承担由此造成的全部损失。[1]青岛国金·同国际白银/伦敦银同步报价，24小时不间断，价格透明，市场正规；
·电子交易平台，多种预付款比例交易，无门槛；亦·提供现货实物金条银锭的交收回购。银行三方托管；·国际交易系统更为成熟，安全稳定，操作简便，轻松上手，确保交易的及时性，保证收益。模拟交易无风险演练。伦敦金伦敦金即我们通常所说的现货黄金。说到黄金，媒体上经常说到"伦敦金"，什么是伦敦金（loco London）呢？简言之，是存放在伦敦城地下金库里的99.5%纯度的400盎司金砖的侠义称呼,广义的伦敦金指的就是所有交易的现货黄金.天通金·国内首家采用做市商会员制的贵金属交易所，交易机制先 进灵活，采用国际主流的场外连续报价，无需撮合，直接成交。 
·实现24小时连续交易，时间与报价与国际同步接轨。
·现货保证金最大杠杆12.5倍，双向即时交易方便灵活。降低了投资门槛和投资难度，让钱更好赚。
·提供现货实物金条银锭的交收回购，投资有保障。
·客户资金由银行第三方托管，出入自由，投资安全无后顾之忧。
·交易系统安全稳定，操作简便，轻松上手。模拟交易无风险演练。
·每日提供贵金属市场资讯信息和专业研发分析报告。
·客户服务全面及时，随时解决客户问题。
粤贵银
粤贵银简介经国务院审批通过，广东省政府特批，经广东省黄金协会以及省地方国企组建，在国务院、央行等五部委联合颁布的关于中国金融创新文件指示精神之下，特别是国务院在中国经济特区中设立的前台经济特区指示精神之下，广东省政府对贵金属市场进行合理合规性管理基础上设立广东省贵金属交易中心所设立的第一个贵金属现货交易产品。
粤贵银产品设两个品种，即粤贵银Ag9999和粤贵银Ag9995.粤贵银交易同时包含了电子盘交易与实物交收交割，也就是说粤贵银不仅可以进行投资交易也可以进行实物交割。产品说明粤贵银品种
现货白银9999
现货白银9995
报价单位（人民币）
元/千克
最小变动单位
1元/千克
报价时间(GMT+08:00)
周一08：00至周六04：00（24小时制）
交易单位
1千克
15千克
买卖价差（人民币）
10元/千克
结算时间(GMT+08:00)
每交易日04：00-06：00 （24小时制）
交易方式
电话或网络系统
履约准备金
最低为现货总价值的20%，最高为现货总价值的50%
最低为现货总价值的8%，最高为现货总价值的20%
手续费
不超过现货总价值的万分之八
限仓
单笔成交60手，最大持仓600手
结算方式
每日无负债结算
风险控制
风险率小于50%，持仓全部强行转让
交割申报时间
每交易日内
交割单位
1千克
15千克
质量标准
符合国标GB/4135-2002
交割方式
实物交割
交割费
交割费不高于现货总价值的20%
交割滞纳金
不超过现货总价值的万分之三，暂定为万分之一点二五
交割仓库
交易中心指定交割仓库
TD、黄金期货、纸黄金对比 
T+D 
黄金期货 
天通金/现货白银
南交所
青岛国金
交易单位 
1000克/手 
1000克/手
黄金1000克/手
白银15千克/手
白银1千克/手
白银500盎司/手
实物交割 
可实物交割 
不提供回购 
机构客户可交割 
个人客户则不可 
可交割可回购
实物交割可回购
可交割可回购
交易方式 
双向 
双向 
双向 
双向
双向
交易机制 
场内撮合 
场内撮合 
场外随时成交 
撮合交易
场外随时成交
保证金比例 
10%-15% 
9%-15% 
8% 
20%
2%
交易成本 
中等 
较低 
中等
低
低
最后交易日 
无固定期限 
交割月每月15日 
无固定期限
无固定期限
无固定期限
交易时间 
周一到周四为3个时段，总计10个小时 
周五为2个时段，总计4.5小时 
周一到周五为2个时段，总计4个小时 
周一到周五24小时连续交易（凌晨4点到6点为无负债结算时间）
周一到周五（周一 9.00—15.30）其他交易日（前一个交易日19.30—本交易日15.30）总计20个小时
周一到周五24小时连续交易（凌晨4点到6点为无负债结算时间）
风险控制 
强制平仓 
涨跌停板 
强制平仓 
涨跌停板
强制平仓 
无波幅限制
强制平仓 
涨幅限制为上一个交易日收盘价的正负7%
强制平仓 
无波幅限制

投资优势
1、增值保值，规避风险。 
2、税收的相对优势
3、公认世界上最好的抵押品种
4、产权转移便利
投资好处
产品单一，省去选股这一难点；金价波动大，获利机率大；交易时间长，24小时不间断交易，增加获利机会，交易时间宽松;交易方式便利，不与工作时间、地点相冲突；允许投资者进行多次交易；利润高，黄金涨，可以做多；黄金跌，可以做空，双向赢利；风险可控性强，没有庄家控盘，比股市容易控制；有关黄金的消息事实都将公布于从，但股票市场会受到内幕消息的影响。[2]
比较
白银现货 
期货
外汇实盘
黄金现货
股票
存款储蓄
保险
房地产
投资金额
2%
5%-10%
1%-100%
1%
100%
100%
100%
50%-100%
交易时间
24小时交易
4小时交易
24小交易
24小交易
4小时交易
工作日时间
工作日时间
8小时交易
获利方式机会
双向交易以及利息回报迅速
双向交易回报迅速
上涨获利下跌套牢
双向获利以及利息回报迅速
上涨获利下跌套牢
利息收入
低于存款
上涨获利否则只视为保值
交易手续
最为迅速即时成交
迅速简便只需办理买卖手续一般在几分钟内完成
除柜面交易外可用网上银行或电话银行
网上交易系统下单委托也可以电话委托下单
迅速简便在增配股或分红时需办理买卖之外的手续
银行柜台或自助终端办理
委托经纪人办理简单
十分繁杂没有统一的规范每一环节都要办理相应的手续
费用
0.15点差150手续费
视品种定较高
差价大
0.5-1左右的点差
千分之四
利息税20%
时间成本
各种税金
被控程度
成交量达数万亿美金成交无法操控
成交量达几十亿，无法坐庄
成交量达数万亿美金无法操控
成交量达数万亿美金无法坐庄
信息不真实高度控盘政策干预大
主动权在保险公司
政策干预大
技术分析
技术分析图形不受人为改变最为可靠
技术分析图形可人为改变可信性较差
技术分析图形不受人为改变最为可靠
技术分析图形不受人为改变最为可靠
评估不易
评估不易
参与者
全球金融机构国家政府机构非金融机构散户投资者国际贸易兑换
符合交易所规定的国内投资者
全球金融机构国家政府机构非金融机构散户投资者国际贸易兑换
全球金融机构国家政府机构非金融机构散户投资者国际贸易兑换
符合交易所规定的国内投资者
普通人即可
符合交易所规定的国内投资者
大量资金拥有者和该领域中专家联合参与
风险程度
风险本人控制措施最完善有止损止赢机制保障交易成交
风险很高市场不够成熟风险控制措施不够完善
难以获利易套牢
须防范"伦敦金"骗局
风险很高如被高价套牢资金占用时间长政策市场风险高不易防范且股票种类繁多不易甄选
通货膨胀使本金贬值
以备不测需无报酬
风险相当高一旦投资方向有误可能长期收不回投资损失惨重

投资渠道
目前国内通过审核（地方审核不考虑在内）的贵金属交易场所有： 
一、 上海黄金交易所
二、上海期货交易所 
三、天津贵金属交易所有限公司 
四、青岛国金贵金属交易所
拓展
中国证监会上周发布黄金ETF的暂行规定后，包括国泰、华安基金[]等基金公司已上报方案，这意味着酝酿已久的黄金ETF产品不久将面世。分析人士表示，作为国际市场上黄金投资的方式之一，黄金ETF面世无疑将为国内投资者提供更为多元的黄金投资渠道，不过值得注意的是，随着经济的复苏，黄金市场的分歧也在加大，金价高位回落的风险仍不容忽视。[3]
　　黄金ETF酝酿数年终获放行
　　2013年1月25日，中国证监会正式发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，无疑为酝酿多时的黄金ETF最终推出奠定了基础。目前，包括国泰、华安基金等基金公司已上报方案，这意味着黄金ETF或不久将在国内市场面世。
　　黄金ETF基金是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。国际市场上早在2003年即推出了相关的产品，目前规模最大的黄金ETF——— SPD RG old T rust基金持仓的黄金达1330吨，甚至超过了我国的黄金储备量。
　　业内人士表示，黄金ETF与股票ETF的运作类似，除了实物黄金在交易、保管以及估值等方面与股票存在一定差异外，黄金ETF与股票ETF的区别主要在于投资标的从股票的价格变成单一的商品价格。
　　事实上，随着国内黄金消费和投资的升温，国内投资业界早在数年前也呼吁推出黄金ETF，但黄金ETF基金在国内市场仍是典型的“跨市场、跨监管”的产品。“现货黄金交易的监管者是央行，而ETF的二级市场交易监管者则是证监会，同时ETF的托管和发行也面临一些选择，市场一直在努力寻求一种共赢的方式。”上海黄金交易所内部人士此前表示。
　　“海外从2003年出现第一只黄金ETF以来，由于其投资门槛低、交易便捷、安全性高、流动性强、紧跟黄金走势，迎来迅猛的发展。”银河证券基金研究中心分析师王阳表示，国内黄金ETF的推出将会快速扩大“藏金于民”的规模，同时也将加快我国黄金现货、期货市场的发展，提升在世界黄金定价中的影响力。
　　黄金投资渠道拓宽
　　黄金ETF的门槛将低于现货实盘交易品种的起步金额，从而为普通投资者参与黄金市场提供可能。国内黄金ETF每份基金份额或代表0.01克黄金，在交易所最小交易单位每手基金的份额可能为1克黄金。
　　目前，国内投资者参与黄金市场投资的渠道，除了上海黄金交易所黄金现货交易、上海期货交易所黄金期货交易外 ，黄金类Q D II、银行(行情 专区)纸黄金以及证券市场上黄金类上市股票也是分享金价上涨的渠道，但大多投资渠道的门槛依然较高，以黄金现货延期交易为例，上海金交所黄金A U 99.99最小交易单位每手100克，上期所黄金期货的最小交易单位则高达1000克，按10%的保证金来算，每手交易的门槛超过3万元。
　　黄金ETF的低门槛为中小投资者参与分享金价上涨提供了可能，同时也会为部分投资者提供分散投资的渠道。据银河证券的测算，黄金与传统资产的相关性较低，比如黄金与美股的相关性为0.02，与同为美元计价的大宗商品布伦特原油相关性为0.4。“把鸡蛋放在不同的篮子里，更低相关性的‘篮子’无疑使投资的组合具有更强应对风险的能力。”分析人士表示。
　　目前在国际市场上，黄金ETF已俨然金价的“风向标”。“从历史上看，短期的指向灵敏度不足，但黄金ETF持仓量的变化整体上与国际金价走势呈正相关，黄金ETF持仓量的变化不失为评估金价中长期走势的重要指标。”兴业银行分析师指出。
　　资料数据也显示，在黄金ETF引进前的8年中，国际金价上涨了16 .8%，而黄金ETF推出后的8年内，金价则强势上涨了286%。“金融危机、货币贬值以及央行增加储备都使得投资者对黄金的胃口大增，黄金ETF基金目标是跟踪和反映金价，投资者并不真正拥有金条，但同样也使投资者抵御了通胀、货币贬值的风险。”分析人士指出。
　　金价回落风险不容忽视
　　黄金ETF追踪的标的物是单一现货黄金价格走势，值得注意的是，作为黄金ETF的基础资产，当前市场对国际黄金价格的分歧增大，投资者对金价回落的风险仍不容忽视。
　　在过去十余年，国际金价演绎了前所未有的大牛市格局，国际金价从每盎司200多美元上涨至1900美元，在目前市场普遍预期经济将复苏、实际利率趋于上行的背景下，黄金的牛市还能否持续值得关注。
　　黄金周期的逆转可能会在今年晚些时间开始显现。看空黄金的投行高盛预计，随着美国经济的持续复苏，未来5年内国际金价或会跌至每盎司1200美元的水平。
德意志银行的预计尽管较为乐观，但也指出拐点或已不远。“虽然从物理上说，黄金的光泽是永远不会失去的，但是从投资的角度来看，黄金结构性牛市的观点正在面临考验。”德意志银行的分析师指出，在拥有十多年的吸引力后，黄金表现可能疲软的讨论越来越具合理性，德意志银行预计，下行的风险或在2014年开始显现。
　　事实上，今年来黄金市场的表现也令众多投资者失望，尽管一度面临债务上限、货币宽松等“利好”的因素，但现货市场金价已累计下跌近1%。“低利率和流动性是长期支撑黄金价格的关键。”在南非标准银行看来，贵金属受到的支撑仍有赖于宽松的货币政策环境。
　　“一方面，中国和印度市场的需求下滑一定程度上会抑制价格，而另一方面，市场更为担忧的是美国收紧货币政策的前景可能会为这一轮牛市画上句号。”分析人士指出。