银河报告精选市场利率继续抬升——国内宏观周报
1616
期
核心观点：
市场利率继续抬升，央行加大短期投放
上周货币市场各期限利率普遍上升，国债到期收益率各期限大幅回升，
1
年、
3
年、
5
年和
10
年期固定利率国债到期收益率分别上升
5.34
、
4.29
、
8.38
和
1.58BP
至
2.2706%
、
2.4963%
、
2.7173%
、
2.9309%
。
4
月
18
日至
24
日，
7
天逆回购到期
1900
亿元，投放
8700
亿元，利率维持
2.25%
不变，公开市场无其他操作，一周合计实现净投放
6800
亿元。此外，上周
MLF
到期
4455
亿元，投放合计
1625
亿元，尽管本周
MLF
投放相对到期有较大缺口，但考虑到央行在之前一周已经提前投放一批，所以从中期资金角度基本收放平衡。上周“公开市场
+MLF
”合计实现净投放
3970
亿元。一季度经济趋稳，通胀回升，短期货币政策稳增长压力有所减轻，过度宽松无益于去产能、去杠杆和控通胀，利率短期抬头并非央行所不能容忍，但“稳中偏松”基调下，流动性环境亦不会显著恶化。连续施以巨额
7
天逆回购，央行仍然有心维护短期货