【投顾视角】陆家嘴财富投顾巡礼之理成2016年投资策略报告：积极寻找机会投资的最高境界是什么？是你买入的那一刻，就赢了。也就是说投资看的是确定性，统计意义上的概率分布，它决定了你的胜率区间。如果在高胜率区间买入股票，即使选股能力一般，从一轮牛熊的周期看，复合回报也会相当好。举例简单说一轮牛熊，从市场底部到牛市顶峰区段里，大概是七年，如果买入一个年化利润复合增速15%的企业，七年后利润是2.6倍，估值提高到2.5倍，那么市值就变成6.5倍，七年的年化复合回报率超过30%，如果选股优秀，七年十倍也不是不可想象。
所以，寻找胜率高的时间是更有效率的事情，所谓选择比努力更重要
。
怎么选择，用什么参考系？理成认为，估值是最重要的。
A
股目前最大的基本面是主板指数的估值已经足够低，足够吸引长期资金入市。
虽然过去不代表未来，但是历史能够给予现在的我们以参考，告诉我们现在处于什么样的位置。过去十五年看，从2001年的将近70倍、2007年的超过50倍、2009年的超过30倍到2015年的超过20倍，市盈率估值逐级下移，而底部区域相对更加明确和稳定，估值在10倍左右见底。
来源：Wind
看市净率的情况，同样的类比，估值