【微策略】打开一扇窗，等风吹进来：A股投资者结构变化（外资篇）如果您乐意分享我们的资讯，也欢迎您的朋友关注我们的微信：
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吴照银、赵扬、诸海滨、李科、曾梦雅
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股对外开放迈出一大步。
中国股市对外开放始于本世纪初，比其他新兴市场晚了10年，随后的进程上也是较为缓慢的。从目前制度安排上看，“沪港通”是A股对外开放过程中的一次加速，开闸后会带来海外资金A股持股比例的提高。但这可能更多是出于全球配置上的需要，不一定是因为看好A股的相对收益。
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“前强后弱”的短期规律。
从韩国、台湾经验上看，围绕资本市场开放措施的时点，股市表现“前强后弱”的短期特征十分明显。短期A股的强势是可以用这一规律来解释的，但这一效力很有可能在“沪港通”开闸后减弱。不过经过本次“演习”，A股对外开放度的提升，在很大程度上可以成为引导市场预期的一把利剑。
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等“风”吹进来。
短期效应过后，是否会有更大的“风”吹进来，将取决于全球资金流动和中国经济自身。随着美国量化宽松的结束，我们需要等待的是新兴市场重新成为全球资金的“风口”，以及中国经济的确定性回升。
■外资的持股偏好。