减产叠加“质量门”，棕榈油后期去库存侧重偏多思路如果你还没关注我
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减产季棕榈油价格走稳
自去年11月开始棕榈油进入减产季，厄尔尼诺气候使得棕榈果的出油率下降，市场对一季度棕榈油的产量减少幅度多持乐观心态，给棕榈油价格带来支撑。从前期公布的数据看，减产明确但下降的幅度未出现极端情况，后期减产的影响仍属温和，但对3月后的产量恢复可能产生一定的影响。我们预计产量增长也是缓慢的过程，对增库存的压力时间较往年3月有所延后，集中压力的体现可能在5月后。
跟踪国外棕榈油报价，近月现货CNF在去年9月开始随产量减少，库存下降背景支撑下止跌走稳，目前维持在550美元/吨左右。近月FOB报价向CNF靠拢，CNF与FOB价差缩小，2月至5月棕榈油FOB报价呈现阶梯抬高的格局，上半年市场仍在交易减产对库存的影响。6月后FOB价格开始走低。
整体棕榈油价格呈现近月稳定，远月小幅下调的格局。
原油下跌对生物柴油的影响在减弱
对照模型显示（柴油指数-BMD棕榈油指数/美元马币汇率），原油下跌压低柴油价格，棕榈油生物柴油加工利润恶化，按照80-100元/吨的加工成