留得青山在，不怕没柴烧！——兼谈当前债市下跌的影响（海通宏观债券姜超、周霞、顾潇啸等）留得青山在，不怕没柴烧！——兼谈当前债市下跌的影响（海通宏观债券姜超、周霞、顾潇啸等）
这两周全球的股市都涨了，就咱们大
A
股反着走，不是说好了经济复苏了吗？房价涨的那么高，地产销量那么好，预期经济都“
W
”形甚至“
U
”形反转了，为啥股市就是没啥反应呢，甚至还在跌呢？
如果只是就经济数据本身来看，短期好像没有发生太大的变化：我们监测
4
月份以来的发电增速、地产销售增速比
3
月份有所回落，但是依然高于今年前两月的低点。
4
月份以来虽然商品价格大涨，但是菜价大幅下跌，也意味着
4
月份
CPI
大概率会稳定在此前
2.3%
左右水平，物价也算是保持温和稳定。而从汇率来看，人民币兑美元汇率已经在
6.5
左右徘徊了接近
3
个月，而且
3
月份的外汇储备出现
5
个月以来的首次正增长，加上美国
4
月份加息概率几乎为零，人民币汇率短期的压力也不大。那么究竟是哪里出了问题呢？
真正出问题的其实不是股市，而是债市。最近债市生病，股市也在跟着吃药。问题是与股市相比，债市相对更加神秘，因为股市的参与者是以散户为主，大妈看看