做股票，不研究国家队的行为逻辑是没法赚钱的年报和季报披露结束，扬韬按照同口径对国家队持股的变动情况做了统计（所谓国家队，包括证金及其资产计划的持股、梧桐树的持股、汇金资管的持股，剔除汇金原有持仓）。数据如下：
过去三个季度，国家队持股数量和市值分别如下：
2015年三季度，持股1480亿股，市值13204亿元；
2015年四季度，持股1313亿股，市值10973亿元；
2016年一季度，持股1351亿股，市值11263亿元；
这三个时期，沪深300指数收盘分别是：3202点、3731点、3218点。如果不减仓，则2015年四季度的持股市值应该达到15380亿元。
这意味着国家队其实在四季度减仓4400亿元。这或许是去年底前后股市涨不动而元旦后又跌下去的原因之一。
同样，由于元旦后到三月底指数下跌13.75%，如果国家队持股不动，市值应该9460亿元，从实际表现看，国家队在一季度加仓规模约1800亿元。
值得注意的是，3月底的指数是3218点，今天是五月第一个交易日，指数3213点。基本上与去年9月底的数据持平。
如果统计一下国家队的持股，考虑到其高卖低买的部分，则理论上国家队入市之后大约亏损10%左右，或者说