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国家队究竟持有多少股票？——兼财报简析
徐彪、刘晨明
主要结论：
1、非金融、石油石化A股盈利增速在2015年Q4大幅下滑后，2016年Q1累计同比、单季环比增速分别达到15.15%、27.89%，双双出现大幅改善。
2、三方面因素
最终促使2016Q1
非金融、石油石化A股
企业盈利大幅反弹：
房地产和基建拉动需求导致企业营收大幅改善、温和通胀下毛利率回升到09年以来的高位（19%以上）、降费减税持续发挥效果使财务费用率下降。
3、在净利率改善的情况下，2016年Q1的ROE水平与去年同期基本持平，显示企业加杠杆的意愿并不强烈，这对企业盈利复苏的持续性可能产生影响。
4、创业板（剔除温氏股份）盈利增速在2016年Q1大幅反弹至40%左右。
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5、分行业来看，中上游板块中，价格上涨