【独家】如何抵御经济下行压力﻿
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作者：
张文魁，国务院发展研究中心企业研究所副所长、研究员、国有企业改革基础领域首席专家
——专访经济学家张文魁
低效率企业
严重制约我国经济增长
新金融：2016年以来，经济下行的压力似乎有所缓解，在你看来，这轮经济下行会在什么时候有所起色？未来3-5年，中国经济的发展将会是怎样的一个态势？
张文魁：2016年第一季度，中国经济增长呈现趋稳回暖的迹象。但是对于一季度趋稳回暖要有一个清醒的认识，这并不是去年年底所说的供给侧改革产生了效果，而恰恰相反，是需求侧回暖所产生的效果，特别是房地产回暖与出口回暖。房地产回暖和出口回暖，与需求侧的刺激政策直接相关，如购房政策的松动和按揭贷款政策的放宽、人民币贬值、信贷资金和财政资金加快投放等等。这些政策与去年年底所说的去产能、去杠杆是相反的，当然，短期有利于房地产去库存。
过去几年的实际情况已证明，需求端的总量政策一方面对于经济增长的提振作用存在边际效果递减的趋势，费了很大劲也不过提振零点几个百分点的经济增速，并且也只能维持几个月的时间；另一方面会带来越来越大的副作用，譬如说杠杆率越来越高、市场扭曲越来越严重、金融风