【天风原创】财富管理篇：委托资产管理市场分析作者：华一
（现任天风证券财富管理总部副总经理，主要负责天风证券委外及投资顾问业务，毕业于中央财经大学金融学专业，曾供职于工商银行总行资产管理部。微信号：18910882808）
近些年，随着金融市场的不断发展与深化，以商业银行的自营和理财为代表的资金一直在寻找更加合适的投资模式。在快速增长的需求推动下，委外业务应运而生，并在较短的时间内不断完善并发展壮大，成了市场快速发展的新兴业务。可以说，金融市场发展到一定阶段后，委外业务具备了较强的投资品属性，是机构之间投资模式细化分工的必然产物。本文尝试从几个方面梳理当前阶段的委外业务。
Part 1
委外业务的定义及运作模式
委外业务，也称为委托投资业务，指委托人将资金委托给外部机构管理人，由外部机构管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。委托方，即资金提供方，可以是商业银行、保险公司、财务公司等金融机构，也可以是企业类法人；管理人，即资金实际投资运作方，一般是证券公司、保险公司、基金公司及阳光私募，部分商业银行现阶段也充当委外投资管理人。委托人按照协议约定获得投资管理的收益，管理人一般以“固定管理费率加超额业绩分