【美丽山南•小镇有观点】银叶投资许巳阳： 信用债投资开启艰难模式本文转自 银叶投资 公众号
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编者注: 针对近期信用债市场的担忧，《中国基金报》记者何婧怡采访了固收领域资深管理机构银叶投资，并于4月11日刊登了首席投资官许巳阳先生的采访文章《信用债投资开启艰难模式》。该文章指出资金管理人需切实做好信用风险筛查和控制久期风险，并通过开发更精细化的差别策略等途径改善和提高组合收益。
自2015年下半年公开市场信用债违约事件发生频率明显加快，2016年节奏进一步提升，目前已达平均一周一起的频率。尽管如此，由于负债端规模仍在增长、收益率要求易涨难跌，投资者刚性的信用债配置压力有增无减。银叶投资首席投资官许巳阳认为，当前风险防范应该置于投资策略的首位，对于资金管理人而言，切实做好信用风险筛查和合理控制久期风险是有效手段，同时也可采用一些改善和提高组合收益的方法。
统计显示，2016年一季度合计非金融类信用债净增量高达1.37万亿，创历史季度新高。不过信用债在广义基金旺盛配置需求的支撑下，机构一级认购活跃，二级交投积极，整体短融中票收益率曲线依旧下行。
而作为资金管理人，机构当前无疑面临着刚性的配置压力和信用