【博亚联合】美联储持续加息概率较小随着美联储于上一年底启动
2008
年金融危机以来的首次加息，并被认为符合市场预期后，美联储已步入加息周期。分析人士认为，美联储
2016
年将加息四次，时间点分别于
3
月份、
6
月份、
9
月份和
12
月份。通常，美联储加息的主要依据在两方面因素：一是失业率的持续下降并维持低位，当前美国失业率已处在历史较低位至
5%
附近；二是通货膨胀率尤其是核心通胀率上行的风险，
2015
年四季度通货膨胀率的主要指标核心
CPI
处在
2%
附近。从历史规律角度看，在上述两条件满足情况下，美国将进入加息周期。虽然历史有相似之处，但本次情况可能会不一样。经过上年底的首次加息后，美国货币政策可能会进入一个较长时期的“观察期”。
美国失业率较大幅度下降，既有经济增长带动就业的贡献，但也要归因于人口结构的变化。新增劳动人口数量减少，就业压力减缓。美国二战后兴起的“婴儿潮”延至
1964
年左右，之后人口出生率快速下降。相应地，导致劳动人口增量在
2000
年初达到顶峰后开始减少。每年劳动人口新增数量已从顶峰的
230
万人以上，逐渐减少至近年的不足
50
万人。预期随后的年份，劳动人口增