好当家(600467):业绩大幅增长，转型加速落地业绩符合预期，同比大幅增长71%
公司近日发布2015年年报，业绩基本符合预期：实现收入9.87亿元，同比增12%，归属上市公司股东净利润0.35亿元，同比增71%，基本每股收益0.05元。报告期内，公司捕捞海参4881.7吨，同比略减2.5%，主要系消费市场对海参规格要求增大造成，其中库存海参250吨，鲜海参销售均价96.58元/公斤，同比下降7.38%。公司公告2015年利润分配预案：拟每10股转增10股，并派发现金红利0.15元。
景气恢复，成本下行，业绩有望大幅增长
2013年以来，中央打击“三公消费”， 导致2014-2015年海参价格跌破了金融危机后2009年的价格。行业连续三年处于最低迷时期，从而触发大幅去产能，幅度超过30%。我们认为，三年调整之后，海参已从高端品回归大众消费品，供需新平衡已经形成，价格有望企稳回升，根据养殖周期推算，我们预期2016年秋季将现周期性拐点，预计2016年均价将同比上涨5-10%（公司业绩对海参价格弹性巨大，单价每提升1元，业绩增厚500万）。同时，公司2013年实现100%自育苗投放，自育苗成本低、成活率高将大幅