壹周财精选壹周财精选
Focal Points Weekly 29/4/2016
摘要
债券基金杠杆率降至121% 处历史低位
商品火热，交易所出手降温
天量“高危”债即将集中到期 债券市场草木皆兵
央行力保资金面宽裕
财经资讯
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Financial Trends
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债券基金杠杆率降至121% 处历史低位
4月份以来，债市出现了较大幅度的下跌。截至4月25日的数据显示，利率债方面，十年期国债的收益率从4月初的2.836%涨到目前的2.928%，上涨了9个基点，五年期中期国债期货9月合约跌幅超过1%，从4月以来跌幅超过1%；信用债方面，5年期AA+企业债到期收益率由4月初的3.7%涨到目前超过4%，上涨超过30个基点。与此同时，债券基金份额的高速增长将债基杠杆率稀释至121.33%，降至5年低点。从2014年最高点的160%，降到目前的水平。
评论：
近期债券市场波动较大，债券指数下跌幅度近10个工作日下跌超3%。表面上是由于债券违约事件不断，尤其是高等级央企、国企的违约，加剧了市场的恐慌，导致指数下跌；然而更主要的是传统债券基金“低风险高杠杆”盈利模式的打破，刚性兑付的打破使得债券基金大范围降低杠杆，加上