安邦咨询：中国要做好与国际金融市场“断电”的准备随着日本央行于2016年1月29日宣布启动负利率，全球已有五个经济体实行负利率，分别是欧元区、日本、瑞士、丹麦、瑞典。如果说瑞士、丹麦和瑞典是小型经济体，实行负利率政策的影响相对有限，但欧元区和日本的负利率则对国际金融市场和全球经济具有不可忽视的影响。更重要的是，在全球经济持续低迷之下，实行负利率的国家和地区还可能继续增多，形成更广的负利率环境。
不论是全球金融市场的实践，还是金融理论研究，对负利率这种异常情况的研究都不多，对其可能的影响的认识就更为有限。因此，当大规模的负利率现象来袭时，市场到底会受到何种影响的冲击？我们其实对此并不太清楚。而对于市场来说，这种不确定性就意味着潜在的风险。
国际清算银行的Morten Bech & Aytek Malkhozov在最新的研究中，对于央行实行负利率政策的影响也不敢做出太过肯定的判断，作者认为，从传导渠道上看，温和的负利率对货币市场的影响机制与正利率差异不大，影响主要体现在票据期限的延长和风险利率的提高。不过，作者也承认，随着负利率不断降低，个人和机构的行为不确定性将上升，这意味着目前观察到的传导机制可能在某个时点后