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1. 股票多空
股票多空是对冲基金最常使用，也是目前管理规模最大的一种策略，它是通过多头和空头的组合，来减少市场波动的风险。与纯多头策略相比，多空策略虽然也是使用股票，但事实上却完全不同：它是传统权益资产的延伸，或者可以看做是一种新的投资组合；成立和管理一支多空对冲基金也复杂的多。
1.1 策略分析
假设一支对冲基金拥有
1000
元投资资金，基金经理发现了被低估的股票
A
和被高估的股票
B
，于是他采取了以下操作：
1.把
1000
元资金存入托管经纪人处，买入
900
元股票
A
，剩余现金头寸
100
元。这个过程并没有杠杆，净多头风险敞口为
90%
，总风险敞口为权益资本的
90%
。
2.借入
800
元股票
B
，并卖空，在到期日的时候再支付一笔租借费用。
此时的投资组合包含了
900
元
A
股票多头，
800
元
B
股票空头和