报告：控制信贷增速加快改革 两三个季度后窗口消失当前，制造业投资和出口增速仍处于低位，房地产投资、基础设施投资提速，加上工业企业补库存，带动整体经济反弹。货币信贷环境偏宽松，金融市场流动性充裕，主要金融工具价格处于正常区间；中央和地方政府支出回升。需重点关注信贷过快增长和系统性风险提升，以及一线城市房地产价格过快上升。基于此，提出如下政策建议：货币政策保持稳健，适当控制信贷过快增长；财政相关基础设施建设支出可暂缓发力；加快大城市住宅用地供应机制改革；抓住保增长压力趋缓2-3个季度的时间窗口，加快推进改革。
需重点关注房价过快上涨和系统性风险提升
宏观经济运行数据体检方面，支出法分解的指标当中，固定资产投资偏低，其中制造业投资从历史经验值来看处于非常低的水平。但是制造业内部是有区别的，技术密集型的投资比其他部分的投资要高。地产投资、基础设施投资比过去几个月有大幅度回升。另外一个值得关注的指标是存货投资，我们看到工业企业库存和产成品库存都是处在非常低的水平，而且还在继续下降。出口方面，偏技术密集型的产品出口相对较好。消费方面，实物分为耐用品、易耗品，这是按照国际标准来分的。服务业的数据因为无法获得，我们用的是服务