【头条】债市杠杆率被高估 警惕信用风险引发理财主动去杠杆文/21世纪经济报道 黄斌 杨晓宴
银行委外资金入债市，正扰动市场神经。
近期，有媒体报道称，目前流入债市的委外资金规模或达5万亿元之巨，委外资金杠杆率可高达9倍，相关监管部门已开始排查债市风险，这引发了市场担忧。
然而，据公开资料及21世纪经济报道记者微观调研，目前债市整体杠杆率水平尚属正常。
中金公司近期研报显示，3月底债市整体杠杆率为110%左右。“我们与管理人约定的债券杠杆上限在300，但目前实际杠杆维持在120左右。”华南地区股份行资管人士告诉21世纪经济报道记者。
综合数家受访银行的情况来看，尽管委外规模持续增长，但整体规模占比并不高，大银行多在10%-20%之间，中小城商行的比例差距较大，可高至百分之八九十，低至几乎无委外投资。
整体来看，委外资金的杠杆率尚处于相对保守水平。
尽管杠杆率尚低，但近期频频发生的信用风险事件，已在向流动性风险传导，并可能引发债市被动去杠杆的风险。
“现在最应该担心的是信用风险。”北京某券商固收分析师告诉21世纪经济报道记者，
信用风险加剧后，若引发银行理财投资转向，主动去杠杆，将对债市造成巨大影响。
两市合计杠