【观点】对赌协议与契约精神——投资人与被投资企业间对赌应为有效在投融资领域，“对赌”一直是大家关注的话题。近期，一则“小马奔腾对赌失败”的新闻又在投资圈引发涟漪，“对赌协议”的法律效力问题再次成为人们议论的焦点。
究竟何谓“对赌”？顾名思义，对赌是投资人与被投资方所设置的一场赌局，赌的是被投资企业能否实现双方设定的经营目标，赌注则是投资人的资金。对被投资企业来说，若对赌成功，则其能够如期获得投资人的投资；若对赌失败，则需要承担对赌责任，责任方式包括但不限于向投资人支付现金补偿、返还部分投资款，或者以一定价格回购投资人持有被投资企业的股权。
在司法实践中，对赌协议的效力屡遭质疑。在最高院的“海富案”之后，法院和仲裁机构基本认可投资人与股东对赌的合同效力，但对投资人与目标企业对赌的合同效力在实践中依然存在争议。
对赌协议的本质属于契约。一旦各方当事人基于真实意思表示签署了对赌协议，该协议就对各方当事人产生约束力。无论对赌一方是被投资企业，还是被投资企业的股东，都不影响对赌协议的契约属性。从契约精神的角度分析，投资人与被投资企业之间的对赌，也符合自由、平等、公平、守信的契约精神。具体体现为以下几个方面：
一、对赌协