付鹏专栏：汇率市场对全球货币政策的‘囚徒困境’发出警告（全文）文 |  付鹏
扑克投资家作者
2008年国际金融危机以来，当全球经济复苏乏力，经济增长低于趋势增长率，各国政府纷纷重归“凯恩斯”的需求管理。以美国为首全球主要经济体都先后启动货币宽松政策为首的扩张性货币政策托底，但是这种政策主要是针对经济的短期总量失衡，着重从经济体系的外部“注入”新的需求，对于总量失衡的调控有力且见效快，但对于长期性的结构失衡的调控，则收效甚微。
事实上在金融危机之后，几乎所有的G20成员国都知道单纯饮鸩止渴式的货币政策刺激是救急但并不解决根本问题的短期之策，更多的作用只是稳住经济避免进一步大萧条，真正要解决这一场经济危机，真正需要的是在宽松的同时需要各国展开结构性改革，重建自身的经济结构，重塑全球经济分工的再平衡。
面对结构失衡，单纯的货币政策已经失效
但各国在金融危机后更专注与长期过度使用需求刺激政策，量化宽松所注入的流动性，而不是致力于同时解决经济结构性的矛盾，所以货币刺激边际效应也越来越差，也自然不会给实体经济体带来真正强有力的复苏。
虽然大家都知道真正的药方需要双管齐下，但似乎除了美国以外其它的例如欧洲、日本和中国的执