中国经济转型与高杠杆下财政政策取向编者按：传统增长模式难以为继，中国经济面临转型阵痛。为给转型创造时间与空间，政府稳增长托底经济，又使得债务累积和杠杆率被动上升。财政收入增速放缓和支出刚性增加，倒逼财政政策改革，可采取的措施包括货币财政化、地方政府债务限额管理、推广PPP和产业基金以及推出有利于转型且有利润空间的项目等。
一、中国经济面临转型阵痛
一个经济体的总产出水平由技术水平、固定资产和劳动力共同决定，给定任意其它两个生产要素的规模，增加第三个生产要素均能提高总产出。
前期中国经济保持高速增长，源于技术水平、固定资产和劳动力三者的共同推动。一是改革开放后，中国加强了与国外的交流，先进技术的引入在提高生产率的同时也提高了国内科研水平，综合技术水平上升。二是改革开放与入世使中国制造的低成本得以发挥，98年住房改革释放了房地产需求，地方政府主导的基建模式大搞造城运动，出口、房地产和基建投资的增加又刺激了制造业固定资产投资，固定资产存量规模持续扩张。三是人口红利释放。过去四十年里劳动力即15-64岁人口占比从57%增加至74.5%，庞大人口基数所贡献的廉价劳动力一直都是支撑中国经济快速增长的力量。
但目前来看随着