【松原吉贵投资】A股主板具备足够安全边际 估值比熊市还低15%正当沪综指站上3000点、技术指标全面修复呈现多头排列之际，沪综指却突然急挫并失守3000点大关，令投资者措手不及。近期外汇市场和海外市场表现平稳，指数调整显然怪不得汇率问题和海外市场，但商品期货市场却异样火爆，指数调整或多或少受其影响。
类似情形有先例可循，经验丰富的投资者应该记得1995年国债期货和商品期货市场的波动，当时国内通胀数据已经见顶回落但仍徘徊在高位，此时股市和楼市受到政策调控之后都处于调整状态，市场投机资金先是涌入国债期货市场，后进入商品市场，几番折腾方才渐渐退潮。投机资金为何选择期货市场？原因是期货资金本质是高成本的杠杆资金，当股市楼市杠杆受限之后，高成本资金势必进入期货市场博傻，而商品市场由于规模小，资金容易集中做多，该类型投机行为较股市楼市的杠杆投资行为风险更大，因此投资者切忌被繁荣的假象迷惑而盲目参与。
1995年的期货市场投机只有少数投资者获利，多数参与者最终赔得很惨，与之形成鲜明对比的是，1995年在股市低迷期坚持的投资者却在1996年收获了牛市，从本质上讲熊市才是最适合投资的阶段。我们可以分析牛熊切换的过程，A股市场确