【天风原创】被动加息50-100个基点的债券市场五连轰全解析， 债市“信仰”需要契约精神与尊重市场规律作者：
翟晨曦，高群山，曹巍浩
以机构交易为主的债券市场一向略显高冷，但近期债市利率的大幅上行加之各种特色违约事件频繁发生，一时间债市万人瞩目，牵动了全市场的神经，债市“信仰”貌似崩塌了，系统性担忧升级，股票市场也不再跟随黑色的疯狂脚步，转为突然的下跌。中国债券市场到底怎么了，系统性风险究竟有多大。
首先，我们客观看看债市到底有多重要，中国债券市场目前全球第三大、亚洲第二大。2015年末，国内各类债券余额48.8万亿元，同比增长38.1%，
债券融资余额占社会融资规模的比例为19%，
中国债券市场逐步接过中国从间接融资转向直接融资的接力棒，并处在日益国际化的黄金时期。
所以，坦诚来说，债市作为直接融资市场无疑是最大最重要的根基，债市之于经济无疑是系统性的重要性。债市稳经济稳，债市崩无疑经济金融一地鸡毛。
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月到底发生了什么黑天鹅，让债市急冻。这个月集中遭遇了企业“债转股”、债券提前偿付等特色问题，
据不完全统计，4月前25天，至少有103个发行人的近1200亿元人民币债发行计划推迟或取消，涉及的发行人包括中