巴菲特：我前25年犯的错误套用
Robert Benchley
的名言：“要一只狗教小孩子忠诚、忍耐，并能够滚三圈再在地上躺好”，这就是经验传承的难处，不过无论如何，在犯下一个错误之前，最好能够先反省以前的那些错误，所以让我们花点时间回顾一下过去
25
年的经验。
选好马，也要选好骑师
如果你以很低的价格买进一家公司的股票，应该很容易有机会以不错的获利出脱了结，虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕，我将这种投资方法称之为“烟屁股”投资法，在路边随地可见的香烟头捡起来可以让你吸一口，解一解烟瘾。
不过除非你是清算专家，否则买下这类公司实在是属于傻瓜行径。第一，长期而言，原来看起来划算的价格到最后可能一点都不值得，在经营艰困的企业中，通常一个问题才刚解决不久，另外一个问题就又接踵而来，厨房里的蟑螂绝对不会只有你看到的那一只而已。第二，先前的价差优势很快就会被企业不佳的绩效所侵蚀，例如你用
800
万美元买下一家清算价值达
1000
万美元的公司，若你能马上把这家公司给处理掉，不管是出售或是清算都好，你的报酬可能会很可观，但是若这家公司要花上你
10
年的时间才有办法把它给处理掉，而在这之前你只能拿回一点点可怜