## Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Jenis Kepemilikan terhadap Manajemen Laba Riil
Erna Wati 1 , Ellen Lonika 2
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Internasional Batam, Kota Batam, Indonesia 1,2
Abstract. The purpose of this study is to investigate the relationship of corporate governance and ownership type with real  earnings  management.  This  study  uses  two  methods  for  measuring  real  earnings  management,  namely  the abnormal cash flow method (ACFO), and the abnormal discretionary expenditure method (ADISX). The research is using  a sample of  non-financial companies listed on the Indonesia  Stock Exchange from 2016 to 2020, with 1,230 firm-year  observations.  This  study  was  analysed by  using  the  fixed  effect  model  approach.  The  results  show  audit committee with financial expertise is effective in reducing real earnings management under the abnormal cash flow method,  while  other  variables  of  ownership  type  and  corporate  governance  show  no  effect  on  real  earnings management.

## Keywords. Corporate governance; ownership type; real earnings management
Abstrak . Tujuan dari penelitian ini adalah menginvestigasi hubungan tata kelola perusahaan dan jenis kepemilikan terhadap  manajemen  laba  riil.  Pengukuran  yang  digunakan  untuk  mengukur  variabel  manajemen  laba  riil  ada  dua jenis, yaitu metode arus kas operasional yang tidak normal (ACFO), dan metode pengeluaran diskresioner yang tidak normal  (ADISX).  Sampel  penelitian  meliputi  perusahaan  non  keuangan  periode  tahun  2016  sampai  dengan  tahun 2020 yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia dengan jumlah observasi sebanyak 1.230 data. Penelitian ini menguji data panel dengan pendekatan fixed effect model . Hasil pengujian menunjukkan bahwa komite audit dengan keahlian keuangan efektif dalam mengurangi manajemen laba riil yang diukur dengan metode arus kas operasional yang tidak normal,  sedangkan  variabel  lain  yang  membahas  jenis  kepemilikan  dan  tata  kelola  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba riil yang diukur dengan kedua metode tersebut.
Kata kunci .  Jenis kepemilikan; manajemen laba riil; tata kelola perusahaan
Corresponding author. Email: erna.wati@uib.ac.id 1 ,ellenlonika62@gmail.com 2
How to cite this article. Wati E., Lonika E. (2022). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Jenis Kepemilikan terhadap Manajemen Laba Riil. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 10 (2) 329-344. History of article. Received: Juni 2022, Revision:Juli  2022, Published: Agustus 2022 Online ISSN: 2541-061X.Print ISSN: 2338-1507. DOI: 10.17509/jrak.v10i2.39653 Copyright©2022. Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program Studi Akuntansi. FPEB. UPI

## PENDAHULUAN
Salah  satu  media  komunikasi  data keuangan  antara  pemegang  saham  dan perusahaan adalah laporan keuangan perusahaan  (Norkamsiah et  al .,  2016), sehingga kondisi kesehatan laporan keuangan penting  bagi  investor.  Pihak  manajemen merupakan  pihak  internal  yang  bertanggung jawab  dalam  menyusun  laporan  keuangan untuk  kepentingan  tertentu.  Hubungan  antara pemegang  saham  dan  manajemen  perusahaan dikenal  dengan  istilah  hubungan  keagenan. Menurut  teori  keagenan,  perilaku  organisasi
dapat digambarkan dengan menekankan peran manajer sebagai “agen” dan pemegang saham sebagai “prinsipal” (Jensen & Meckling, 1976; Kazemian & Sanusi, 2015; Zogning, 2017).
Banyak literatur yang sudah membahas mengenai manajemen laba dan terus berkembang sejak munculnya kasus kecurangan  laporan  keuangan  perusahaan seperti  Enron  dan  Worldcom,  kasus  tersebut telah  menarik  perhatian  publik  terhadap  tata kelola  perusahaan  dan  manajemen  laba (Alzoubi, 2016; Idris et al ., 2018; Ngo & Le, 2021).  Manajemen  laba  yang  terjadi  dalam
skandal  laporan  keuangan  merupakan  salah satu tindakan manajemen untuk meningkatkan laba  demi  kepentingannya  sendiri.  Hal  ini menimbulkan  pertanyaan  publik  mengenai kinerja  tata  kelola  perusahaan  (Istianingsih, 2017).
Penelitian sebelumnya membahas mengenai pengaruh jenis kepemilikan (BUMN dan perusahaan swasta) dengan menghubungkan antara tata kelola perusahaan dan  manajemen  laba  riil  (Boghdady,  2019). Namun, jenis kepemilikan seperti kepemilikan individu, kepemilikan asing, dan kepemilikan institusional  tidak  dibahas  dalam  penelitian tersebut.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini bertujuan  mengkaji  pengaruh  jenis-jenis kepemilikan tersebut.
Di  Indonesia,  tata  kelola  perusahaan masih  tergolong  rendah  (Ferial et  al .,  2016). Hasil  survei Asian  Corporate  Governance Association yang dilakukan di 11 negara pada tahun  2012  terhadap  pelaku  usaha  asing  di Asia mengungkapkan bahwa Indonesia menempati  peringkat  terendah  dalam  bidang tata  kelola  perusahaan  (Aryanti et  al .,  2015). Selain itu,  masih  belum  ditemukan  penelitian empiris  tentang pengaruh antara jenis kepemilikan  perusahaan  dan  tata  kelola perusahaan dengan manajemen laba riil. Pada penelitian  ini,  terdapat  tiga  variabel  yang mewakili  jenis  kepemilikan  di  antaranya kepemilikan  individu,  kepemilikan  asing  dan kepemilikan institusional.
Ghaleb et  al. (2020)  berpendapat bahwa  pengendalian  atas  perusahaan  yang berada  di  tangan  keluarga  atau  individu kemungkinan  dalam  mempraktikkan  REM lebih rendah daripada yang tidak dikendalikan oleh  keluarga  atau  individu.  Kepemilikan keluarga  atau  individu  cenderung  termotivasi untuk  memantau  usahanya  sendiri  dan menghindari manajemen laba yang sebenarnya.  Temuan  ini  sejalan  dengan penelitian  Alzoubi  (2016)  menyimpulkan bahwa  semakin  besar  kepemilikan  individu, semakin efektif fungsi pemantauan.
Berdasarkan  penelitian  perusahaan  di Mesir  dari  tahun  2010  hingga  2017,
konsentrasi kepemilikan individu tidak berhubungan signifikan pada diskresi manipulasi  manajemen  laba.  Interaksi  jenis kepemilikan  dengan  konsentrasi  kepemilikan individu menunjukkan hubungan yang signifikan  negatif  hasilnya  menyarankan bahwa  jenis  kepemilikan  individu  secara efektif memantau manajemen laba (Boghdady, 2019).
H1: Kepemilikan individu berpengaruh signifikan negatif dengan manajemen laba riil.
Berdasarkan  penelitian  Almashaqbeh et al . (2019) perusahaan yang memiliki jumlah kepemilikan  asing  yang  tinggi  memiliki kemungkinan  dalam  menggunakan  strategi manajemen  yang  lebih  agresif.  Hal  tersebut menyiratkan bahwa investor asing hanya fokus pada  kepentingan  jangka  pendek,  dan berkolusi dengan manajemen untuk memaksimalkan  keuntungan  mereka.  Selain itu, Abdelsalam et al . (2016), Nia et al . (2017), Gill-de-Albornoz  dan  Rusanescu  (2017) menyatakan bahwa hasil penelitiannya memberi  kesimpulan  semakin  besar  jumlah kepemilikan  asing  makan  jumlah  praktik manajemen  laba  riil  juga  meningkat.  Namun demikian,  penelitian  Choi et  al .  (2020) menyimpulkan  bahwa  jumlah  kepemilikan asing  yang  meningkat  memberikan  dampak positif  dalam  penurunan  tingkat  manajemen laba  riil.  Hasil  berbeda  juga  ditemukan  pada penelitian Al-Haddad dan Whittington (2019) yang  menyatakan  keberadaan  investor  asing tidak efektif dalam mengatasi manajemen laba riil.
H2: Kepemilikan asing berpengaruh signifikan positif terhadap manajemen laba riil.
Shleifer dan Vishny (1997)
mendefinisikan kepemilikan institusional sebagai  jenis  kepemilikan  yang  memegang saham  dalam  jumlah  besar  dan  mampu mengendalikan manajemen. Metode ini dapat menjadi alternatif dalam memantau kemungkinan  terjadinya  manajemen  laba  riil. Sehingga,  keberadaan  investor  institusional mampu menanggulangi terjadinya manajemen laba riil (Alzoubi, 2016).
Dalam penelitian Fauziyah (2017); Al- Haddad dan Whittington (2019) menunjukkan hasil  penelitian  dimana  ditemukan  pengaruh signifikan positif antara kepemilikan institusional dengan manajemen laba riil. Hasil tersebut dikarenakan fokus investor institusional pada keuntungan jangka pendek, ada  kemungkinan  investor  institusional  dapat mendorong  manajemen  untuk  memenuhi tujuan  keuangan  jangka  pendek  (Alzoubi, 2016).
Ditemukan  juga  hasil  yang  berbeda pada penelitian Anwar dan Buvanendra (2019) yang  menggunakan  sampel  perusahaan  di  Sri Langka  dengan  periode  2013  sampai  2018. Hasil  penelitiannya  menunjukkan  keberadaan kepemilikan institusional tidak mampu menanggulangi  terjadinya  manajemen  laba riil.  Penelitian  Nia et  al .  (2017);  Aryanti  dan Hendratno  (2017),  dan  Firnanti et  al .  (2019) juga  ikut  serta  dalam  mendukung  hasil tersebut.
H3:  Kepemilikan  institusional  berpengaruh signifikan  positif  terhadap  manajemen  laba riil.
Pada  penelitian  Hsu  dan  Wen  (2015) menyatakan  ukuran  dewan  direktur  yang semakin  besar,  maka  kemampuan  direktur dalam  memantau  tindakan  manajemen  laba dalam  perusahaan  semakin  besar  pula. Pandangan  ini  didukung  dengan  baik  oleh peneliti Chouaibi et al . (2018) dan Siyal et al . (2020). Talbi et al. (2015) menunjukkan hasil yang bertolak belakang, dimana ukuran dewan direktur semakin banyak maka semakin besar pula kemungkinan terjadinya manajemen laba riil.  Terdapat  pula  beberapa  penelitian  yang mendukung hasil penelitian tersebut, diantaranya  yaitu  Baatour et  al .  (2017); Shahwan dan Almubaydeen (2020).
H4:  Ukuran  direktur  memiliki  pengaruh signifikan negatif dengan manajemen laba riil.
Idris et  al .  (2018)  menyatakan  bahwa semakin tingginya persentase direktur independen  dikaitkan  dengan  pemantauan yang  lebih  efektif,  maka  praktik  manajemen laba  akan  berkurang.  Sehingga,  kualitas  laba
perusahaan dengan persentase direktur independen yang lebih tinggi diharapkan dapat mencegah praktik manajemen laba. Penelitian Chouaibi et  al .  (2018),  Rajeevan  dan  Ajward (2019)  juga  ikut  serta  dalam  mendukung pernyataan tersebut.
Para  peneliti  Lawal et  al .  (2018)  dan Khosheghbal et al . (2017) berpendapat bahwa tidak  ditemukan  pengaruh  yang  dapat mempengaruhi manajemen laba riil walaupun persentase  direktur  independen  semakin tinggi.  Hal  ini  dapat  disebabkan  oleh keberadaan direktur independen yang minoritas  dalam  perusahaan  sehingga  hak suara kurang diperhatikan.
H5: Direktur independen berpengaruh signifikan  negatif  terhadap  manajemen  laba riil.
Penelitian  Ghaleb et  al .  (2021)  yang menggunakan  data  perusahaan  energi  dan utilitas di Malaysia antara tahun 2013  hingga 2018,  memberikan  hasil  pengujian  yang menyatakan  keberadaan  komite  audit  yang meningkat  dapat  menanggulangi  terjadinya manajemen laba riil, dengan begitu manajemen laba riil dapat diatasi oleh komite audit. Hasil penelitian tersebut didukung oleh Juhmani  (2017)  dan  Agyei-Mensah  dan Yeboah (2019).
Hasil berbeda ditemukan pada penelitian  Susanto  dan  Pradipta  (2020)  yang menunjukkan bahwa keberadaan komite audit dalam  perusahaan  tidaklah  berdampak  dalam menanggulangi  manipulasi  manajemen  laba riil di perusahaan.
H6:  Ukuran  komite  audit  berpengaruh signifikan  negatif  terhadap  manajemen  laba riil.
Anggota  komite  audit  yang  bersifat independen  dan  tidak  memiliki  hubungan transaksi  dengan  perusahaan  tidak  ditemukan pengaruh yang signifikan dalam menanggulangi  manajemen  laba  riil.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  pengangkatan  komite audit dengan memiliki karakteristik independen  hanya  untuk  mematuhi  peraturan
yang  berlaku  (Mardjono  &  Chen,  2020; Juhmani 2017).
H7  :  Komite  audit  independen  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba riil.
Penelitian  Suprianto et  al .  (2017) menyatakan  jumlah  komite  audit  dengan keahlian  akuntansi  atau  keuangan  yang semakin  tinggi  dapat  mengurangi  tindakan manajemen  laba  riil.  Penelitian  Siam et  al. (2018) yang diuji pada perusahaan manufaktur di  Amman  dari  tahun  2012  hingga  2016,  dan penelitian  Juhmani  (2017)  dengan  sampel perusahaan di Bahrain dari tahun 2012 hingga 2014 juga ikut serta mendukung hasil tersebut.
Hasil  yang  berbeda  menunjukkan bahwa peningkatan ataupun penurunan jumlah komite  audit  dengan  keahlian  akuntansi  atau keuangan berbanding lurus dengan manajemen laba  riil,  hasil  ini  ditemukan  pada  penelitian Supriyaningsih (2016), Bilal et al . (2018) dan Zalata et  al .  (2018).  Namun,  ditemukan  juga hasil  yang  menunjukkan  tidak  ditemukan adanya  pengaruh  signifikan  pada  penelitian Siagian dan Siregar (2018).
H8:  Komite  audit  dengan  keahlian  akuntansi atau  keuangan  berpengaruh  signifikan  positif terhadap manajemen laba riil.
Boghdady (2019) menyimpulkan konsentrasi  jumlah  rapat  komite  audit  dapat secara  efektif  mencegah  manipulasi  biaya diskresioner.  Pada  penelitian  yang  dilakukan oleh Ngo dan Le (2021) tidak ditemukan bukti jelas  antara  hubungan  frekuensi  rapat  pada komite audit dalam menyelesaikan permasalahan  manajemen  laba  riil.  Penelitian Hadnan dan Setiyawati (2021), dan Ghaleb et al . (2021) menunjukkan hasil dimana semakin banyak  diadakan  rapat  maka  kemungkinan praktik manajemen laba semakin kecil.
H9:  Jumlah  rapat  komite  audit  berpengaruh signifikan  negatif  terhadap  manajemen  laba riil.

## METODOLOGI PENELITIAN
Metode
penelitian
kuantitatif digunakan dalam penelitian ini untuk
menjabarkan  data  dari  variabel  yang  bersifat objektif (Sekaran & Bougie, 2013). Penelitian kuantitatif memiliki ciri yang bertujuan untuk menstrukturkan  hubungan  antar  faktor.  Oleh sebab  itu,  metode  kuantitatif  biasa  dikatakan sebagai  pembuktian  hipotesis  (Gumilang, 2016).
Penelitian  ini  menggunakan  data perusahaan terbuka di Indonesia yang terdaftar dalam  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  terkecuali perusahaan  keuangan,  laporan  tahunan  yang digunakan  yaitu  selama  rentang  waktu  2016 hingga 2020 dengan data sebanyak 1.230 data. Variabel  yang  diteliti  mengenai  tata  kelola perusahaan, jenis kepemilikan, dan manajemen laba riil.
Variabel dependen manajemen laba riil diukur  dengan  2  pengukuran,  yaitu  arus  kas operasional yang tidak normal (ACFO) untuk melihat  manipulasi  manajemen  laba  riil  pada tindakan  kecurangan  yang  melibatkan  kas operasional dan biaya diskresioner yang tidak normal (ADISX) diuji untuk melihat tindakan manajemen laba riil pada kecurangan pengeluaran  biaya  diskresioner  (Boghdady, 2019). Metode ACFO diukur dengan pengukuran berikut:
ACFO  = ( 1 TAₜ₋₁ ) + ( Sₜ TAₜ₋₁ ) + ( ∆Sₜ TAₜ₋₁ ) − ( CFOₜ TAₜ₋₁ )
Keterangan, CFO t = Arus kas operasional pada periode t, TA t = Total aset pada periode t, S t
= Total penjualan pada periode t.
Metode ADISX diukur dengan pengukuran berikut:
ADISX = ( 1 TAₜ₋₁ ) + ( Sₜ₋₁ TAₜ₋₁ ) − ( DISXₜ TAₜ₋₁ )
Keterangan,
DISX t = Biaya diskresioner termasuk penjualan, biaya umum dan administrasi, R&D, dan iklan.
TA t
= Total aset pada periode t,
S t = Total penjualan pada periode t. Pengukuran variabel independen dapat dilihat pada Tabel 1 .
Tabel 1. Pengukuran Variabel Independen Simbol Variabel Independen Pengukuran INDOWN Kepemilikan Individu Persentase  kepemilikan  saham  yang  dimiliki oleh perseorangan paling sedikit 5% atau lebih dari  jumlah  saham  yang  beredar  (Boghdady, 2019). FOROWN Kepemilikan Asing Persentase  kepemilikan  asing  perusahaan  yang meliputi  investor  asing  dan  lembaga  asing (Mishra, 2014). INSTOWN Kepemilikan Institusional Persentase yang dimiliki perusahaan lain dalam negeri  maupun  saham  pemerintah  dengan kepemilikan  minimal  5%  dari  jumlah  saham yang  beredar  atas  saham  perusahaan  (Nazir, 2014). BODSZ Ukuran Direktur Total  anggota  direktur  dalam  suatu  perusahaan (Taco & Ilat, 2016). BODIND Direktur Independen Persentase  jumlah  direktur  independen  dengan jumlah direktur (Idris et al ., 2018). AUDSZ Ukuran Komite Audit Banyaknya  anggota  komite  audit  dalam perusahaan (Soliman & Ragab, 2013). AUDIND Komite Audit Independen Rasio jumlah komite audit independen terhadap jumlah  komite  audit  (Nelwan  &  Tansuria, 2019). AUDEXP Komite Audit dengan Keahlian Akuntansi atau Keuangan Rasio  jumlah  komite audit  yang memiliki  latar belakang  pendidikan  akuntansi  atau  keuangan terhadap total komite audit (Nelwan & Tansuria, 2019). AUDMEET Rapat Komite Audit Rapat  komite  audit  dalam  tahun  buku perusahaan (Soliman & Ragab, 2013).
Sumber : Data diolah (2021)
Penelitian ini menggunakan 8 variabel kontrol, pengukuran variabel kontrol dapat dilihat pada Tabel 2 .
Tabel 2. Pengukuran Variabel Kontrol Simbol Variabel Kontrol Pengukuran Mktsh Pangsa Pasar Digunakan sebagai proksi untuk  tingkat persaingan.  Ini  diukur  sebagai  rasio  penjualan perusahaan  terhadap  total  penjualan  sektornya (Boghdady, 2019). Big 4 Pemeriksaan Auditor Diuji dengan diberi nilai  (1) apabila perusahaan diaudit  oleh  salah  satu  KAP Big 4,  dan  (0) sebaliknya (Boghdady, 2019). Audten Masa Audit Dilihat  dari  lama  masa  KAP  mengaudit perusahaan,  diberi  nilai  (1)  jika  perusahaan diaudit oleh KAP yang sama untuk periode yang lebih  lama  dari  periode  buku,  dan  diberi  (0)
apabila sebaliknya (Boghdady, 2019).
OCycle Panjang Siklus Operasi  Diukur dengan menggunakan perputaran piutang dalam  hari  ditambah  perputaran  persediaan dalam  hari  pada  awal  tahun  (Oladipupo  & Okafor, 2013). FSZE Ukuran Perusahaan Diukur  dengan  natural  log  dari  total  aset (Soliman & Ragab, 2013). ROA Kinerja Perusahaan Diukur  dengan  rasio  laba  bersih  terhadap  total aset (Talbi et al ., 2015). LEV Leverage Diukur dengan rasio total liabilitas terhadap total aset (Talbi et al ., 2015). GRW Pertumbuhan Perusahaan Diukur  dengan  menggunakan  perubahan  total aset (Purba, 2017). Sumber : Data diolah (2021)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif Pengujian statistik deskriptif dilakukan untuk  memperoleh  informasi  nilai  minimum, maksimum, rata-rata dan nilai standar deviasi dari suatu variabel. Berikut informasi dari hasil pengujian statistik deskriptif: Tabel 3. Analisis Statistik Deskriptif Variabel N Min Maks Rata-rata Std.Dev ACFO 1230 0,001 28,295 2,075 2,232 ADISX 1230 0,000 28,824 1,015 1,338 INDOWN 1230 0,000 1,000 0,333 0,235 FOROWN 1230 0,000 0,998 0,207 0,291 INSTOWN 1230 0,000 0,988 0,456 0,309 BODSZ 1230 2 16 4,828 1,913 BODIND 1230 0,000 0,750 0,150 0,149 AUDSZ 1230 1 5 3,043 0,346 AUDIND 1230 0,000 1,000 0,996 0,061 AUDEXP 1230 0,000 1,000 0,519 0,295 AUDMEET 1230 0 75 6,497 6,088 Mktsh 1230 0,000 0,679 0,036 0,085 OCycle 1230 8,786 826.616,182 1.263,372 25.505,943 FSZE 1230 22,377 33,495 28,813 1,651 ROA 1230 -4,799 0,921 0,016 0,234 LEV 1230 0,048 90,990 0,702 3,456 GRW 1230 -0,855 138,924 0,176 3,966 Catatan: Variabel Dummy : Big_4 = 1: 30.8%, Audten= 1: 85.3%.
Sumber : Data diolah (2021)
Tabel 3 menunjukkan bahwa nilai rata- rata ACFO dan ADISX masing-masing adalah 2,075  dan  1,015.  Nilai  rata-rata  persentase jenis  kepemilikan  dapat  dilihat  bahwa  pada kepemilikan individu mencapai 33,3%, kepemilikan  asing  mencapai  20,7%,  dan
kepemilikan  institusional  menunjukkan  nilai terbesar yaitu mencapai 45,6%. Hasil tersebut menunjukkan  bahwa  jumlah  kepemilikan dalam  suatu  perusahaan  dapat  dikatakan seimbang antara jenis kepemilikan satu dengan yang lainnya.
Nilai  rata-rata  dari  variabel-variabel yang  membahas  pengukuran  tata  kelola perusahaan  menunjukkan  bahwa  ukuran dewan direktur memiliki nilai rata-rata sekitar 4  sampai  dengan  5  orang,  dengan  jumlah minimum  sebanyak  2  orang.  Data  tersebut sudah  sesuai  dengan  Peraturan  OJK  nomor 33/POJK.04/2014  dimana  jumlah  minimum anggota direktur pada perusahaan publik yaitu 2  orang.    Sedangkan  anggota  direktur independen pada hasil uji statistik menunjukkan  persentase  rata-rata  direktur independen  sebesar  15%  dari  jumlah  direktur dalam perusahaan.
Komite  audit  merupakan  elemen penting  dalam  perusahaan,  berdasarkan  hasil pada Tabel  3 terlihat  bahwa  rata-rata  jumlah komite audit dalam suatu perusahaan adalah 3 orang,  namun  nilai  minimum  menunjukkan bahwa  masih  ditemukan  perusahaan  yang anggota  komite  auditnya  berjumlah  1  orang. Hal  tersebut  tidak  memenuhi  peraturan  OJK nomor  55  /POJK.04/2015  pasal  4  yang menyatakan  komite  audit  paling  sedikit berjumlah 3 (tiga) orang. Hal ini terjadi karena terdapat  perusahaan  dimana  posisi  anggota komite audit belum ada yang menggantikan.
Komite audit independen pada Tabel 3 menunjukkan  rata-rata  persentase  independen
mencapai  99,6%  yang  menunjukkan  bahwa komite audit sebagian besar bersifat independen.  Berdasarkan  hasil  uji  statistik, jumlah  rata-rata  rapat  komite  audit  di perusahaan  terbuka  di  Indonesia  yaitu sebanyak 6-7 kali dalam setahun, namun dapat ditemukan  perusahaan  yang  tidak  melakukan pertemuan  rapat  komite  audit,  hal  ini  tidak sesuai  dengan  peraturan  OJK  no  55 /POJK.04/2015  pasal  13  yang  berisi  paling sedikit rapat komite audit yaitu 1 kali dalam 3 bulan.  Dari  peraturan  sebelumnya  dapat dikatakan  bahwa  komite  audit  minimal melakukan  rapat  4  kali  dalam  setahun,  jadi masih  ada  perusahaan  yang  tidak  mengikuti peraturan yang berlaku.

## Uji Chow
Uji  chow  merupakan  pengujian  untuk mengetahui  model  uji  yang  sesuai  untuk digunakan  dalam  penelitian  ini,  dimana manajemen  laba  riil  sebagai  variabel  terikat serta  jenis  kepemilikan  dan  tata  kelola perusahaan  sebagai  variabel  bebas.  Hasil  uji chow dapat dilihat pada Tabel 4 . Probabilitas manajemen laba riil yang tampak yaitu sebesar 0,0000  yang  berarti  model  yang  paling  baik digunakan adalah Fixed Effect Model .
Tabel 4. Hasil Pengujian Uji Chow Variabel Dependen Effects Test Prob. Kesimpulan ACFO Cross-section Chi-square 0,0000 Fixed Effect Model ADISX Cross-section Chi-square 0,0000 Fixed Effect Model Sumber : Data diolah (2021)

## Uji Hausman
Pada Tabel  5 ,  menunjukkan  hasil  uji hausman  dengan  nilai  probabilitas  sebesar
0,000  dimana  nilai  tersebut  berada  di  bawah 0,05 yang mana model terbaik untuk pengujian ini adalah fixed effect model .
Tabel 5. Hasil Pengujian Uji Hausman Variabel Dependen Effects Test Prob. Kesimpulan ACFO Cross-section random 0,0000 Fixed Effect Model ADISX Cross-section random 0,0000 Fixed Effect Model Sumber : Data diolah (2021)

## Uji F
Uji F terpenuhi apabila nilai signifikan variabel menunjukkan angka yang lebih kecil dari 0,05. Pada Tabel 6 tampak bahwa hasil uji regresi  variabel  manajemen  laba  riil  yang diproksikan  dengan  ACFO  dan  ADISX
menunjukkan nilai signifikan sebesar 0,0000 < 0,05, sehingga model ini memenuhi syarat uji F. Oleh karena itu, metode regresi fixed effect model dalam  pengujian  ini  dapat  digunakan untuk  menentukan  variabel  manajemen  laba riil.
Tabel 6. Hasil Pengujian Uji F Variabel Dependen Sig. Kesimpulan ACFO 0,0000 Model dapat digunakan ADISX 0,0000 Model dapat digunakan Sumber : Data diolah (2021)

## Uji t
Uji t dilakukan untuk melihat pengaruh variabel  satu  dengan  yang  lainnya  secara individual  terhadap  variasi  variabel  terikat.
Variabel  bebas  dianggap  berpengaruh  jika variabel  tersebut  lolos  uji  signifikansi.  Nilai signifikan  lebih  kecil  dari  0,05  menunjukkan hipotesis  dapat  diterima.  Hasil  uji  t  dapat dilihat pada Tabel 7 dan Tabel 8 . Tabel 7. Hasil Pengujian Uji t dengan proksi ACFO Variabel Koefisien Prob. Sign. C 4,305319 0,3836 - INDOWN 0,405320 0,6093 (?) FOROWN -0,198757 0,8185 (?) INSTOWN -0,075985 0,9297 (?) BODSZ 0,013797 0,7771 (?) BODIND 0,585545 0,1104 (?) AUDSZ 0,000787 0,9960 (?) AUDIND 0,567825 0,7331 (?) AUDEXP 1,193077 0,0000 (+) AUDMEET -0,005205 0,6655 (?) Mktsh 8,284450 0,0000 Big 4 -0,048540 0,7934 Audten -0,014462 0,8862 OCycle -0,00000141 0,3492 FSZE -0,139502 0,3783 ROA 2,599053 0,0000 LEV 0,110084 0,0000 GRW 0,193582 0,0000 Keterangan: (-) signifikan negatif, (+) signifikan positif, (?) Tidak signifikan Sumber : Data diolah (2021) Tabel 8. Hasil Pengujian Uji t dengan proksi ADISX Variabel Koefisien Prob. Sign. C 4,364081 0,0854 - INDOWN -0,042463 0,9169 (?) FOROWN 0,002233 0,9960 (?) INSTOWN 0,231472 0,6004 (?) BODSZ 0,000466 0,9851 (?)
BODIND -0,092989 0,6211 (?) AUDSZ -0,121484 0,1336 (?) AUDIND -0,242865 0,7762 (?) AUDEXP 0,063213 0,6327 (?) AUDMEET -0,000799 0,8971 (?) Mktsh 0,192422 0,8172 Big 4 -0,025047 0,7923 Audten 0,055558 0,2841 OCycle -0,00000105 0,1729 FSZE -0,099623 0,2203 ROA -1,516778 0,0000 LEV 0,005863 0,6173 GRW 0,007206 0,0958 Keterangan: (-) signifikan negatif, (+) signifikan positif, (?) Tidak signifikan
Sumber : Data diolah (2021)
Hasil  uji-t  pada Tabel  7 dan Tabel  8 menunjukkan  bahwa  jenis  kepemilikan  baik individu,  asing  maupun  institusional  tidak berpengaruh signifikan  dalam menanggulangi manajemen  laba  riil.  Kepemilikan  individu tidak mampu mempengaruhi manajemen laba riil,  sehingga  menolak  hipotesis  1.  Namun hasil  penelitian  membuktikan  penelitian Boghdady    (2019),  dan  tidak  membuktikan hasil penelitian  Ghaleb et al. (2020); Alzoubi (2016). Hasil tersebut bisa saja terjadi karena rata-rata  jumlah  kepemilikan  individu  di Indonesia relatif sedikit yaitu 33,3% sehingga keberadaan hak suara kurang berdampak, dan pemegang saham individu relatif kurang aktif dalam rapat umum pemegang saham.
Pada Tabel 7 dan Tabel 8 menunjukkan bahwa nilai probabilitas kepemilikan  asing  sebesar  0,8185  >  0,05  dan 0,9960  >  0,05.  Hasil  tersebut  menolak hipotesis  2  dan  menyimpulkan  keberadaan investor  asing  tidak  mampu  menangani manajemen  laba  riil.  Hasil  tersebut  tidak sejalan  dengan  hasil  penelitian  Almashaqbeh et al . (2019); Nia et al . (2017); Abdelsalam et al .  (2016);  Gill-de-Albornoz  dan  Rusanescu (2017); dan Choi et al . (2020), namun sejalan dengan penelitian Al-Haddad dan Whittington (2019)  yang  menunjukkan  kepemilikan  asing
tidak berpengaruh dalam mengatasi manajemen  laba  riil.  Hal  ini  terjadi  karena investor  asing  tidak  mampu  mendeteksi kecurangan  dari  operasi  penjualan,  karena investor  asing  tidak  berperan  aktif  dalam jalannya operasional perusahaan secara langsung.
Kepemilikan  institusional  pada  hasil uji t menunjukkan nilai probabilitas  0,9297 > 0,05  dan  0,6004  >  0,05  sehingga  menolak hipotesis  3.  Hasil  tersebut  tidak  mendukung penelitian  Alzoubi  (2016);  Fauziyah  (2017); Al-Haddad dan Whittington (2019) dan sesuai dengan  penelitian  Anwar  dan  Buvanendra (2019);  Nia et  al .  (2017);  Aryanti  dan Hendratno  (2017)  dan  Firnanti et  al .  (2019). Hal tersebut terjadi karena dalam penelitian ini nilai  jumlah  kepemilikan  merupakan  nilai penjumlahan dari beberapa perusahaan sehingga  jumlah  kepemilikan  institusional  di dalam  perusahaan  masih  ada  yang  relatif sedikit yang tidak dapat mempengaruhi dalam pengambilan keputusan yang dapat mengurangi terjadinya manajemen laba riil.
Ukuran  direktur  pada  hasil  pengujian Tabel  7 dan Tabel  8 menunjukkan  nilai probabilitas sebesar 0,7771 > 0,05 dan 0,9851 >  0,05  sehingga  menolak  hipotesis  4. Bertambah  ataupun  berkurangnya  ukuran
direktur  tidak  dapat  mengatasi  terjadinya manajemen  laba  riil.  Hasil  ini  menolak  hasil penelitian Hsu dan Wen (2015); Chouaibi et al . (2018) dan Siyal et al . (2020). Namun hasil ini sejalan dengan teori keagenan dimana direktur sebagai agen yang bertindak sebagai pengelola untuk  mementingkan  kepentingannya  dalam mencapai tujuannya sehingga jumlah anggota direktur bukan faktor yang dapat mempengaruhi manajemen laba riil.
Hasil  uji  t  pada  variabel  direktur independen  menunjukkan  nilai  probabilitas 0,1104  >  0,05  pada  pengujian  dengan  proksi arus kas yang tidak normal, sedangkan dengan proksi  pengeluaran  diskresioner  yang  tidak normal menunjukkan nilai probabilitas 0,6211 > 0,05, kedua hasil tersebut menolak hipotesis 5. Hasil ini tidak membuktikan penelitian Idris et al . (2018); Chouaibi et al . (2018); Rajeevan dan  Ajward  (2019),  tetapi  mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lawal et  al . (2018)  dan  Khosheghbal et  al .  (2017). Keberadaan  direktur  independen  dianggap tidak mampu mempengaruhi manajemen laba riil.
Uji  t  pada Tabel  7 dan Tabel  8 menunjukkan  hasil  probabilitas  dari  ukuran komite audit sebesar 0,9960 > 0,05 dan 0,1336 >  0,05.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa jumlah  komite  audit  tidak  mampu  mengatasi manajemen  laba  riil,  sehingga  menolak hipotesis 6. Hasil ini tidak  dapat menjelaskan hasil penelitian Ghaleb et al . (2021); Juhmani (2017) dan Agyei-Mensah dan Yeboah (2019) yang  menunjukkan  keberadaan  komite  audit efektif dalam menangani manajemen laba riil. Walau  begitu  hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Susanto  dan Pradipta  (2020).  Ukuran  komite  audit  di Indonesia  hanyalah  untuk  memenuhi  regulasi yang  ada  agar  terhindar  dari  sanksi  yang berlaku,  sehingga  ukuran  komite  audit  tidak mampu  mengatasi manajemen laba riil .
Komite audit independen pada Tabel 7 dan Tabel  8 menunjukkan  nilai  probabilitas
0,7331  >  0,05  dan  0,7762  >  0,05,  yang menunjukkan tidak ditemukan pengaruh antara komite  audit  independen  dengan  manajemen laba riil yang di ukur dengan dua proksi yaitu proksi arus kas operasional yang tidak normal dan  proksi  biaya  diskresioner  yang  tidak normal.  Hasil  ini  mendukung  hipotesis  7  dan mendukung  penelitian  Mardjono  dan  Chen (2020);  Juhmani  (2017).  Menurut  Mardjono dan  Chen  (2020)  keberadaan  komite  audit independen hanyalah untuk mematuhi peraturan  yang  berlaku  agar  terhindar  dari sanksi hukum.
Nilai probabilitas variabel komite audit dengan keahlian akuntansi atau keuangan pada hasil  uji-t  yang  dilihat  pada Tabel  7 menunjukkan  nilai  0,0000  <  0,05  dan  nilai signifikan  sebesar  1,193077,  dimana  komite audit dengan keahlian akuntansi atau keuangan berpengaruh signifikan positif terhadap manajemen laba riil yang diukur dengan arus kas  operasional  yang  tidak  normal,  sehingga hipotesis 8 diterima dan mendukung penelitian Supriyaningsih (2016); Bilal et al . (2018) dan Zalata et  al .  (2018).  Hasil  ini  menunjukkan bahwa keberadaan komite audit yang memiliki keahlian akuntansi atau keuangan menyebabkan manajemen laba riil dengan arus kas operasional yang tidak normal meningkat.
Berdasarkan  hasil  uji-t  pada Tabel  8 menunjukkan  bahwa  komite  audit  dengan keahlian  akuntansi  atau  keuangan  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  riil yang  diukur  dengan  biaya  diskresioner  yang tidak normal. Hasil berikut menolak hipotesis 8 dan penelitian Suprianto et al . (2017); Siam et al. (2018); Juhmani (2017), dan mendukung penelitian Siagian dan Siregar (2018).
Pada  hasil  pengujian Tabel  7 dan Tabel  8 antara  rapat  komite  audit  dan manajemen laba riil menunjukkan bahwa tidak terdapat  pengaruh  signifikan.  Hasil  ini menolak  hipotesis  9  dan  tidak  membuktikan penelitian  Boghdady  (2019);  Hadnan  dan Setiyawati  (2021),  dan  Ghaleb et  al .  (2021) yang menyatakan frekuensi rapat komite audit
yang  terus  menerus  mampu  menangani manajemen  laba  riil.  Namun  membuktikan penelitian Ngo dan  Le (2021)  yang menyatakan  peningkatan  maupun  penurunan frekuensi  rapat  komite  audit  tidak  ada pengaruh terhadap manajemen laba riil. Hal ini terjadi karena rapat komite audit di Indonesia dijalankan  hanya  untuk  memenuhi  peraturan OJK  No.  55  /POJK.04/2015  pasal  13  yang berisi paling sedikit rapat komite audit yaitu 1 kali dalam 3 bulan.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa ditemukannya  pengaruh  signifikan  positif antara komite audit dengan keahlian akuntansi atau  keuangan  terhadap  manajemen  laba  riil dengan proksi arus kas operasional yang tidak normal.  Selain  itu,  variabel  lainnya  tidak ditemukan pengaruh yang mampu mempengaruhi  manajemen  laba  riil.  Temuan jenis  kepemilikan  yang  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba  riil  dikarenakan komposisi jenis kepemilikan dalam perusahaan  relatif  kecil,  sehingga  investor minoritas memiliki hak suara yang lebih kecil dalam perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian  ini,  diharapkan  perusahaan  dapat menyeimbangkan  jumlah  pemegang  saham utama  dengan  pemegang  saham  lainnya. Penelitian ini juga berkontribusi memperkaya kajian literatur penelitian sebelumnya mengenal manajemen laba riil.
Hasil  penelitian  yang  menunjukkan variabel tata kelola perusahaan tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen laba riil dapat terjadi akibat keadaan ekonomi yang tidak stabil pada masa pandemi Covid-19 tahun 2019 hingga 2020 yang mempengaruhi keadaan  laporan  keuangan  perusahaan.  Saran peneliti  untuk  peneliti  seterusnya,  diharapkan agar  dapat  menyempurnakan  penelitian  ini dengan menambah proksi pengukuran manajemen  laba  riil  dengan  proksi  biaya produksi  yang  tidak  normal,  memperluas
unsur-unsur  perusahaan  yang  berpotensi mempengaruhi terjadinya manajemen laba riil, sehingga menghasilkan pengujian yang berbeda.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdelsalam,  O.,  Dimitropoulos,  P.,  Elnahass, M.,  &  Leventis,  S.  (2016).  Earnings management  behaviors  under  different monitoring  mechanisms:  The  case  of Islamic and conventional banks. Journal of Economic Behavior and Organization ,
132 , 155–173. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2016.04.02
2
Agyei-Mensah,  B.  K., &  Yeboah,  M.  (2019). Effective  audit  committee,  audit  quality and  earnings  management:  Evidence from  the  Ghana  Stock  Exchange. International Journal of Managerial and Financial  Accounting , 11 (2),  93–112. https://doi.org/10.1504/IJMFA.2019.099
765
Al-Haddad, L., & Whittington, M. (2019). The impact of corporate governance mechanisms on real and accrual earnings management  practices:  evidence  from Jordan. Corporate Governance (Bingley) ,
19 (6),
1167–1186. https://doi.org/10.1108/CG-05-2018-
0183
Almashaqbeh,  A.  A.,  Abdul-Jabbar,  H.,  & Shaari,  H.  (2019).  Ownership  structure and real earnings management: Jordanian evidence. International Journal of Business  Management  and  Commerce ,
4 (2), 34–48.
Alzoubi, E. S. S. (2016). Ownership structure and earnings management: evidence from
Jordan. International Journal of Accounting & Information Management , 24 (2), 1–20.
Aryanti, N., Nurcholisah, K., & Sofiyanty, D. (2015).  Pengaruh  mekanisme  Good Corporate  Governance  terhadap  kinerja perusahaan dan nilai perusahaan.
Proseding Akuntansi , 1 (40), 21–26.
Baatour, K., Othman, H. Ben, & Hussainey, K.
(2017). The effect of multiple directorships  on  real  and  accrualbased earnings  management:  Evidence  from Saudi  listed  firms. Accounting  Research
Journal , 30 (4), 395–412. https://doi.org/10.1108/ARJ-06-2015- 0081
Bilal,  Chen,  S.,  &  Komal,  B.  (2018).  Audit committee financial expertise and earnings quality: A meta-analysis. Journal of Business Research , 84 (November 2017), 253–270. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2017.11.
048
Boghdady,  A.  (2019).  The  impact  of ownership  type  on  the  relationship between  corporate  governance  and earnings  management:  An  empirical study. Corporate Ownership and Control , 16 (4),
31–44. https://doi.org/10.22495/cocv16i4art3
Choi, D., Chung, C. Y., Kim, Y. E., Kim, Y. J.,
&  Choi,  P.  M.  S.  (2020).  Sustainable corporate  ownership  structures  and earnings management  in  the  Vietnamese stock market. Sustainability (Switzerland) , 12 (15), 1–29. https://doi.org/10.3390/su12156089
Chouaibi,  J.,  Harres,  M.,  &  Ben  Brahim,  N. (2018).  The  effect  of  board  director’s characteristics on real earnings management:  Tunisian-Listed  Firms. Journal of the Knowledge Economy , 9 (3), 999–1013.
https://doi.org/10.1007/s13132-016-
0387-3
Fauziyah, N. (2017). Pengaruh Good Corporate  Governance  dan  leverage aktivitas riil pada perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2010-2012. Jurnal Profita , 2 , 1– 14.
Ferial,  F.,  Suhadak,  &  handayani,    siti  ragil.
(2016). Pengaruh Good Corporate
Governance  terhadap  kinerja  keuangan dan  efeknya  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB)|Vol. ,
33 (1), 146–153.
Ghaleb, B. A. A., Al-Duais, S. D., & Hashed, A.  A.  (2021).  Audit  committee  chair’s legal  expertise  and  real  activities manipulation:  Empirical  evidence  from Malaysian  energy  and  utilities  sectors. International
Journal of Energy Economics  and  Policy , 11 (1),  65–73. https://doi.org/10.32479/ijeep.10258
Ghaleb, B. A. A., Kamardin, H., & Tabash, M.
I. (2020). Family ownership concentration and real earnings management: Empirical evidence from an emerging market. Cogent Economics and Finance ,
8 (1). https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1 751488
Gill-de-Albornoz, B., & Rusanescu, S. (2017).
Foreign ownership and financial reporting  quality  in  private  subsidiaries. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.2776596
Gumilang,  G.  S.  (2016).  Metode  penelitian kualitatif  dalam  bidang  bimbingan  dan konseling. Jurnal Fokus Konseling , 2 (2), 144–159. http://ejournal.stkipmpringsewu- lpg.ac.id/index.php/fokus/a
Hadnan,  M.,  &  Setiyawati,  H.  (2021). The effect  of  the  implementation  of  good corporate  governance  mechanism  on earning  management  practices  and impact on corporate sustainability . 23 (2),
26–37. https://doi.org/10.9790/487X- 2302022637
Hsu,  M.-F.,  &  Wen,  S.-Y.  (2015).  The influence  of  corporate  governance  in Chinese  companies  on  discretionary accruals  and  real  earnings  management. Asian  Economic  and  Financial  Review ,
5 (3),
391–406. https://doi.org/10.18488/journal.aefr/201 5.5.3/102.3.391.406
Idris, M., Abu Siam, Y., & Nassar, M. (2018).
Board independence, earnings management and the moderating effect of family ownership in Jordan. Management and Marketing , 13 (2), 985–994.
https://doi.org/10.2478/mmcks-2018-
0017
Istianingsih, V. D. M. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance dan kualitas audit terhadap  real  earnings  management (Studi lintas negara ASEAN). PROFITA ,
10 (2), 239–326.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency  costs  and  ownership  structure. Journal  of  Financial  Economics , 3 (4),
305–360.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/03 04-405X(76)90026-X
Juhmani,  O.  (2017).  Audit  committee characteristics and earnings management: The  case  of  Bahrain. International
Journal  of  Accounting  and  Financial Reporting , 7 (1), 12. https://doi.org/10.5296/ijafr.v7i1.10447
Kazemian,  S.,  &  Sanusi,  Z.  M.  (2015). Earnings  management  and  ownership structure. Procedia  Economics  and Finance , 31 (15), 618–624. https://doi.org/10.1016/s2212-
5671(15)01149-1
Khosheghbal, M., Amiri, A., & Homayoon, A.
(2017).  Role  of  audit  committees  and board  of  directors  in  reducing  earning management  of  companies  listed  in Tehran  Stock  Exchange. International
Journal  of  Economics  and  Financial Issues , 7 (6), 147–153. http:www.econjournals.com
Lawal, A. I., Nwanji, T. I., Opeyemi, O. O., & Adama,  I.  J.  (2018).  Can  corporate governance  mechanisms  deter  earnings management? Evidence from firms listed on  the  Nigerian  Stock  Exchange. Aestimatio: The IEB International Journal  of  Finance , 17 ,  220–233.
https://doi.org/10.5605/IEB.17.11
Mardjono,  E.  S.,  &  Chen,  Y.-S.  (2020). Earning  management  and  the  effect characteristics of audit committee, independent  commissioners:  Evidence from  Indonesia. Research  in  World
Economy , 11 (3), 108–123. https://doi.org/10.5430/rwe.v11n3p108
Mishra, A. V. (2014). Foreign ownership and firm  value:  Evidence  from  Australian firms. Asia-Pacific  Financial  Markets ,
21 (1),
67–96. https://doi.org/10.1007/s10690-013-
9177-0
Nazir,  H.  (2014).  Pengaruh  kepemilikan institusional, komposisi dewan komisaris independen,  reputasi  kantor  akuntan publik  dan  kompensasi  bonus  terhadap manajemen laba. Jurnal Akuntansi , 2 (1), 1–28.
Nelwan, M. L., & Tansuria, B. I. (2019). Audit committee  characteristics  and  earnings management practices. Journal of Economics,  Business  &  Accountancy
Ventura , 22 (1), 85–97. https://doi.org/10.14414/jebav.v22i1.140
0
Ngo,  D.  N.  P.,  &  Le,  A.  T.  H.  (2021). Relationship between the audit committee and  earning  management  in  listed companies in Vietnam*. Journal of Asian Finance,  Economics  and  Business , 8 (2),
135–142.
https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8. no2.0135
Nia,  M.  S.,  Sinnadurai,  P.,  Sanusi,  Z.  M.,  & Hermawan,  A.  (2017).  How  efficient ownership  structure  monitors  income manipulation?  Evidence  of  real  earnings management  among  Malaysian  firms. Research  in  International  Business  and Finance , 41 , 54–66. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.04.0
13
Norkamsiah,  Kesuma,  A.  I.,  &  Setiawaty,  A.
(2016).  Penerapan  standar  akuntansi
keuangan  entitas  tanpa  akuntabilitas publik  (sak  etap)  pada  penyusunan laporan  keuangan. Akuntabel  (JUurnal Ekonomi  Dan  Keuangan  ) , 13 (2),  151–
163.
http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/ AKUNTABEL/article/view/1181
Oladipupo, O., & Okafor, O. (2013). Relative contribution of working capital management  to  corporate  profitability and dividend payout ratio: Evidence from
Nigeria. International
Journal of Business  and  Finance  Research , 3 (2), 11–20.
Purba, D. H. P. (2017). Pengaruh pertumbuhan perusahaan dan kebijakan struktur modal terhadap  perubahan  harga  saham  pada perusahaan  property  dan  real  estate  di BEI. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan Methodist , 1 , 19–31.
Rajeevan,  S.,  &  Ajward,  R.  (2019).  Board characteristics and earnings management in  Sri  Lanka. Journal  of  Asian  Business and  Economic  Studies , 27 (1),  2–18. https://doi.org/10.1108/jabes-03-2019- 0027
Sekaran,  U.,  &  Bougie,  R.  (2013).  Research methods  for  business :  a  skill-building approach.  In John  Wiley  &  Sons  Ltd. https://doi.org/10.1007/978-94-007- 0753-5_102084
Shahwan,  Y.,  &  Almubaydeen,  T.  H.  (2020). Effects of board size, board composition and  dividend  policy  on  real  earnings management  in  the  Jordanian  listed industrial firms. International Journal of Financial  Research , 11 (4),  195–202. https://doi.org/10.5430/ijfr.v11n4p195
Shleifer,  A.,  &  Vishny,  R.  W.  (1997).  A Survey  of  corporate  governance  andrei. The Journal of Finance , 1 (2), 737–783.
Siagian, D., & Siregar, S. V. (2018). The Effect of audit committee financial expertise and relative  status  on  earnings  management:
Case  of  Indonesia. Jurnal  Akuntansi ,
22 (3),
321.
https://doi.org/10.24912/ja.v22i3.391
Siam, Y. A., Idris, M., & Al- Okdeh, S. (2018).
The moderating role of family control on the relationship between audit committee financial expertise and earnings management. International  Journal  of Business  and  Management , 13 (12),  31. https://doi.org/10.5539/ijbm.v13n12p31
Siyal,  S.,  Ahmed,  W.,  Musa  Kaleem,  M.,  & Wang,  L.  (2020).  Determinants  of  real earning  management:  A  study  in  public listed  companies  in  Pakistan  Stock Exchange. Journal  of  Finance  & Economics  Research , 5 (2),  96–111. https://doi.org/10.20547/jfer2005203
Soliman,  M.,  &  Ragab,  A.  A.  (2013).  Audit committee  effectiveness,  audit  quality and  earnings  management:  An empirical study of the listed companies in Egypt. 3 , 1–29.
https://doi.org/10.2139/ssrn.2315355
Suprianto,  E.,  Suwarno,  S.,  Murtini,  H., Rahmawati,  R.,  &  Sawitri,  D.  (2017). Audit  committee  accounting  expert  and earnings management with “Status” audit committee as moderating variable. Indonesian  Journal  of  Sustainability Accounting  and  Management , 1 (2),  49. https://doi.org/10.28992/ijsam.v1i2.16
Supriyaningsih,  F.  (2016).  The  influence  of audit  committee  characteristics  on  real earnings  management. Akuntansi  & Audit , 13 (1), 61–79. www.iranesrd.com
Taco, C., & Ilat, V. (2016). Pengaruh earning power,  komisaris  independen,  dewan direksi,  komite  audit  dan  ukuran perusahaan  terhadap  manajemen  laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Emba: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (4), 873–884.
Talbi, D., Ali Omri, M.,  Guesmi, K., & Ftiti,
Z. (2015). The role of board characteristics in mitigating management opportunism:  The  case  of  real  earnings
management. Journal of Applied
Business  Research , 31 (2),  661–674. https://doi.org/10.19030/jabr.v31i2.9147
Zalata, A. M., Tauringana, V., & Tingbani, I.
(2018). Audit committee financial expertise, gender, and earnings management:  Does  gender  of  the financial  expert  matter? International Review of Financial Analysis , 55 (October
2017),
170–183.
https://doi.org/10.1016/j.irfa.2017.11.00 2
Zogning, F. (2017). Agency theory : A critical review. European  Journal  of  Business
and Management , 9 (2), 1–8.