JEK

## Jurnal Ekonomika
Journal homepage: www.jurnal.borneo.ac.id/index.php/ekonomika ISSN 2086-3233    E-ISSN 2685-2977
Pengaruh  Leverage,  Kebijakan  Dividen  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Nafa Amiliyana a , Sri Rahayu b*
a Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Budi Luhur, Indonesia
b Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Budi Luhur, Indonesia, sri.rahayu@budiluhur.ac.id

## I N F O   A R T I K E L
Keywords: Leverage, Dividend Policy, Firm Size, Earnings Management
Kata Kunci: Leverage, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan,
Manajemen Laba

## A B S T R A C T
In  general,  the  profit  presented  in  the  company's  financial statements can be used as an indicator to assess the management's performance in managing the company's assets. Some parties view earnings  management  actions  from  two  different  points  of  view. The  practitioner's  point  of  view  views  this  earnings  management action  as  fraud.  Meanwhile,  from  an  academic  point  of  view, earnings  management  is  seen  as  the  freedom  of  company managers  to  determine  certain  accounting  policies.  This  study aims  to  determine  the  effect  of  Leverage,  Dividend  Policy  and Firm  Size  on  Earnings  Management.  The  sample  selection technique  in  this  study  used  the  purposive  sampling  method  and obtained  a  sample  of  30  manufacturing  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2018  –  2022.  The  data analysis used in this study was multiple linear regression analysis using  SPSS  version  22  software. Based on  the  research  results, it can  be  it  can  be  concluded  that  Leverage  has  no  effect  on Earnings  Management,  Dividend  Policy  has  a  positive  effect  on Earnings  Management  and  Firm  Size  has  a  negative  effect  on Earnings Management.

## A B S T R A K
Pada  umumnya  laba  yang  disajikan  pada  laporan  keuangan perusahaan  dapat  digunakan  sebagai  indikator  untuk  menilai kinerja pihak manajemen dalam mengelola kekayaan perusahaan. Beberapa  pihak  memandang  tindakan  manajemen  laba  dari  dua sudut pandang yang berbeda. Sudut pandang praktisi memandang tindakan  manajemen  laba  ini  sebagai  kecurangan.  Sedangkan dari  sudut  pandang  akademis  memandang  manajemen  laba sebagai  kebebasan  manajer  perusahaan  untuk  menentukan kebijakan  akuntansi  tertentu.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  Pengaruh  Leverage,  Kebijakan  Dividen  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba.  Teknik  pemilihan
sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  purposive sampling  dan  diperoleh  sampel  sebanyak  30  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018  –  2022.  Analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  analisis  regresi  linear  berganda  dengan  menggunakan software  SPSS  versi  22.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat disimpulkan  bahwa  leverage  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba, kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap manajemen  laba  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif terhadap manajemen laba.

## PENDAHULUAN
Pendahuluan Bagi perusahaan dan investor, laporan keuangan sangat penting dikarenakan  dalam  laporan  keuangan  memuat  berbagai  macam  informasi  tentang posisi  keuangan,  kinerja,  dan  arus  kas  suatu  perusahaan.  Sehingga  informasi  yang tertuang  dalam  laporan  perusahaan  dijadikan  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan oleh  manajemen  perusahaan  dan  investor.  Menurut  Kieso  et  al.,  (2019)  laporan keuangan  adalah  laporan  yang  menggambarkan  hasil  dari  proses  akuntansi  dan digunakan sebagai sarana komunikasi antara data keuangan atau kegiatan perusahaan dengan  pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan  data  atau  kegiatan  tersebut. Laporan  keuangan  pada  dasarnya  ialah  hasil  dari  suatu  proses  akuntansi  yang berguna  untuk  alat  berkomunikasi  antar  perusahaan  dengan  pihak–pihak  yang berkepentingan (Susanti & Margareta, 2019).
Laporan  keuangan  merupakan  produk  dari  akuntansi  yang  menyajikan  data- data kuantitatif keuangan atas semua transaksi-transaksi yang telah dilaksanakan oleh suatu  perusahaan  untuk  suatu  periode tertentu.  Laporan  keuangan  yang telah  dibuat menjadi  pertanggungjawaban  atas  kegiatan  perusahaan  terhadap  pemilik  dan menugaskan  informasi  tentang  posisi  perusahaan  dan  hasil  yang  telah  dicapai perusahaan  kepada  pihak  lain  yang  berkepentingan.  Laporan  keuangan  dijadikan sebagai  bentuk  pertanggungjawaban  manajer  perusahaan  dalam  mengelola  sumber daya perusahaan digunakan sebagai sumber daya perusahaan yang efektif dan efisien dalam  menjalankan  kegiatan  operasional  sehingga  dapat  membantu  perusahaan untuk  memenangkan  kompetensi  dalam  persaingan  pasar.  Laporan  keuangan  juga harus  mengikuti  standar  akuntansi  keuangan,  sehingga  manajer  perusahaan  dengan leluasa  memilih  metode  akuntansi  dalam  menyusun  laporan  keuangan.  Perusahaan selalu  ingin  menunjukkan  kinerja  yang  baik.  Laba  merupakan  salah  satu  alat  ukur untuk mengukur kinerja perusahaan berdasarkan sumber daya yang dimilikinya.
Angka  laba  yang  semakin tinggi dari tahun ke tahun dapat dikatakan  bahwa suatu perusahaan mampu dalam mengelola sumber dayanya agar dapat memperoleh keuntungan  yang  maksimal.  Seringkali  angka  laba  menjadi  target  untuk  melakukan rekayasa oleh  manajemen perusahaan dengan cara  metode akuntansi atau kebijakan
tertentu  sehingga  laba  suatu  perusahaan  dapat  diturunkan,  dinaikan,  atau  diratakan sesuai  dengan  kepentingannya.  Upaya  manajer  untuk  mempengaruhi  informasi  – informasi  yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan  tersebut  bertujuan  untuk mengelabui stakeholder yang  ingin  mengetahui  kondisi  dan  kinerja  perusahaan disebut  sebagai  manajemen  laba  (Sulistyanto  &  Sri,  2018).  Manajemen  laba merupakan  hal  yang  perlu  diperhatikan  karena  melibatkan  potensi  pelanggaran, kejahatan,  dan  konflik  yang  dibuat  pihak  manajemen  perusahaan  dalam  rangka menarik minat investor. Investor bersedia menyalurkan dananya melalui pasar modal disebabkan  karena  perasaan  aman  berinvestasi  dan  tingkat return yang  akan diperoleh dari investasi tersebut (Astari, N., K. & Suputra, 2019).
Menurut    Adyastuti  &  Khafid  (2022)  manajemen  laba  digunakan  sebagai intervensi  manajemen  dalam  proses  penyusunan  laporan  keuangan  bagi  pihak eksternal,  sehingga  dapat  meratakan,  menaikan,  dan  menurunkan  pelaporan  laba, dimana manajemen dapat menggunakan kelonggaran penggunaan metode akuntansi, membuat  kebijakan  kebijakan  (diskresi)  yang  dapat  mempercepat  atau  menunda biaya-biaya dan pendapatan agar laba perusahaan lebih kecil  atau lebih  besar sesuai dengan yang diharapkan.
Fenomena  yang  terjadi  pada  tahun  2019,  PT  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk mengalami masalah terkait dengan hasil investigasi atas laporan keuangan perseroan pada  periode  2017.  Hasil  investigasi  menemukan  dugaan  atas  adanya penggelembungan  sebesar  Rp  4  triliun  yang  dilakukan  oleh  manajemen  lama  pada beberapa  pos  akuntansi.  PT  Ernst  &  Young  Indonesia  (EY)  melaporkan  kepada manajemen  baru  dalam  Laporan  Hasil  Investigasi  berbasis  fakta  bahwa  dugaan penggelembungan  terjadi  pada  akun  piutang  usaha,  persediaan  dan  aset  tetap  Grup PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. Temuan lainnya adalah aliran dana Rp 1,78 triliun melalui  berbagai  skema  dari  Grup  PT  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food Tbk  kepada  pihak yang  diduga  sudah  diafiliasi  dengan  manajemen  lama.  Pada  Februari  2020 perusahaan  merilis  laporan  keuangan  tahun  buku  2017,  2018  dan  semester  I  tahun 2019  dimana  laporan  keuangan  2017  adalah  hasil  penyajian  ulang  laporan sebelumnya  yang  diduga  dimanipulasi  oleh  manajemen  lama.  Perusahaan membukukan rugi bersih  sebesar Rp 5,23 triliun sepanjang 2017  yang  mana  jumlah tersebut  lebih  besar  Rp  4,68  triliun  dari  laporan  keuangan  sebelumnya  yang  hanya mencatatkan  rugi  sebesar  Rp  551,9  miliar  (“Astaga!  Tiga  Pilar  Disebut Gelembungkan Keuangan Rp 4 T,” 2023).
Faktor  lain  yang  memicu  praktik  manajemen  laba  ialah  tingkat  penggunaan hutang  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  rasio leverage tinggi  umumnya memiliki kinerja  laba  yang  menurun karena kewajiban untuk  membayar bunga. Hal
ini  yang  membuat  perusahaan  akan  cenderung  melakukan  manipulasi  laba  untuk membuat  laba  perusahaan  semakin  baik  di  mata  kreditur. Leverage menunjukkan sejauh  mana  aset  perusahaan  telah  dibiayai  oleh  penggunaan  hutang. Leverage diproksikan  dengan debt  to  equity  ratio yang  diperoleh  melalui  total  utang  dibagi dengan  total  ekuitas.  Adanya  indikasi  perusahaan  melakukan  perataan  laba  untuk menghindari  pelanggaran  perjanjian  utang  dapat  dilihat  melalui  kemampuan perusahaan  tersebut  untuk  melunasi  utangnya  dengan  menggunakan  ekuitas  yang dimiliki.  Perusahaan  yang  mempunyai  tingkat leverage yang  tinggi  diduga melakukan  perataan  laba  karena  perusahaan  terancam default sehingga  manajemen membuat  kebijakan  yang  dapat  meningkatkan  pendapatan.  Hal  ini  sejalan  dengan hasil  penelitian  (Fionita  &  Fitra,  2021)  bahwa leverage berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian Purnama (2017) mengatakan bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
Kebijakan  dividen  sangat  erat  kaitan  nya  dengan  keputusan  untuk mengalokasikan  keuntungan  atau  menahannya  (laba  ditahan)  untuk  modal  di  dalam perusahaan (keputusan investasi). Kebijakan seimbang antara dividend yield saat  ini dan perkembangan perusahaan di masa yang akan datang sehingga mengembangkan nilai  perusahaan  merupakan  kebijakan  dividen  yang  efektif  dalam  sebuah perusahaan.  Hasil  penelitian  (Amelia  &  Purnama,  2023)  menyatakan  bahwa kebijakan dividen  berpengaruh negatif signifikan  terhadap  manajemen  laba. Namun berbeda  dengan  penelitian  Wijayanti  &  A  (2018)  kebijakan  dividen  berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.
Selain  faktor  di  atas,  manajemen  laba  juga  dipengaruhi  oleh  ukuran perusahaan.  Ukuran  perusahaan  yang  kecil  maupun  besar  dapat  melakukan  praktik manajemen  laba,  hal  tersebut  dikarenakan  perusahaan  kecil  beranggapan  investor akan  lebih  mengawasi  kinerjanya,  sehingga  perusahaan  tersebut  harus  melaporkan kondisinya  secara  lebih  akurat.  Adapun  pada  perusahaan  besar  cenderung  memiliki anak  perusahaan  yang  banyak  dan  membutuhkan  alokasi  dana  dari  perusahaan tersebut,  hal  tersebut  menyebabkan  laba  perusahaan  akan  menurun  sehingga manajemen  akan  melakukan  praktik  manajemen  laba  agar  laba  perusahaan cenderung  semakin  stabil.  Hasil  penelitian  Joe  &  Ginting  (2022)  menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. Namun berbeda  dengan  penelitian  Adyastuti  &  Khafid  (2022)  bahwa  ukuran  perusahaan tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian  tersebut  di  atas,  maka  peneliti  ingin melakukan  penelitian  dengan  judul  “Pengaruh Leverage, Kebijakan  Dividen  dan
Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018 – 2022)”.

## KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

## Agency Theory
Teori  keagenan  ( Agency  Theory )    menjelaskan  hubungan  antara  pemilik perusahaan  sebagai  prinsipal  dan  manajemen  sebagai  agen  (Jensen  &  Meckling, 1976). Hubungan antara prinsipal dengan agen tersebut dilandasi oleh kontrak kerja, dimana  pihak  manajemen  dikontrak  untuk  bekerja  bagi  kepentingan  pemegang saham,  dan  pemegang  saham  membuat  kontrak  untuk  memberikan  upah  kepada pihak agen sebagai imbalan.
Teori  keagenan  dapat  menjelaskan  perbedaan  kepentingan  antara  principal dan agent mengenai kebijakan dividen. Dimana principal berharap dividen yang akan dibagikan  tinggi  sedangkan  agent  berharap  dividen  yang  akan  dibagikan  kecil, karena agent ingin menahan laba yang akan digunakan untuk membayar hutang atau meningkatkan  investasi.  Suatu  perusahaan  yang  mempunyai  rasio leverage yang tinggi  maka  manajer  perusahaan  tersebut  cenderung  melakukan  manajemn  laba dengan  cara  menggunakan  metode  akuntansi  yang  sesuai  untuk  meningkatkan  laba yang  diharapkan.  Hal  ini  biasanya  dilakukan  oleh  manajemen  dengan  ukuran perusahaan  yang  besar  agar  kinerja  keuangannya  terlihat  baik  dimata  stakeholders dengan  harapan  perusahaan  akan  mendapat  kepercayaan  yang  lebih  baik  (Joe  & Ginting, 2022).

## Manajemen Laba
Manajemen  laba  merupakan  salah  satu  cara  yang  bisa  dijadikan  strategi dalam  praktik  akuntansi  dikarenakan  bermanfaat  untuk  mengetahui  kondisi perusahaan  dan  kinerja  perusahaan.  Menurut  Sulistyanto  &  Sri  (2018)  mengatakan bahwa  manajemen  laba  adalah  cara  manajer  untuk  mengintervensi  atau mempengaruhi  informasi-infomasi  yang  terdapat  dalam  pelaporan  keuangan  dan campur  tangan  dari  pihak  manajemen  dalam  proses  pelaporan  keuangan  yang bertujuan  untuk  mengelabui stakeholder dengan  kondisi  dan  kinerja  perusahaan. Menurut  Adyastuti  &  Khafid  (2022)  manajemen  laba  merupakan  bentuk  tindakan intervensi  yang  dilakukan  secara  sengaja  untuk  meningkatkan  keuntungan  pribadi saat  proses  pelaporan  keuangan  kepada  pihak  eksternal.  Salah  satu  pengukuran manajemen  laba  dengan  cara  menggunakan  proksi discretionary  accrual yaitu
𝑁𝐷𝐴𝑖, 𝑡 =   𝑏 0 [ 1 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 ] +   𝑏 1 [ ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖,𝑡 − ΔTR i, t 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 ] + 𝑏 2 [ 𝑃𝑃𝐸 𝑖,𝑡 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 ]
komponen akrual  yang berada dalam kebijakan  manajer  yang artinya  manajer dapat mengintervensi dalam proses pelaporan keuangan (Hapsoro & Falih, 2020).
Manajemen  laba  yang  diproksikan  dengan discretionary  accrual dalam penelitian  ini  dihitung  dengan  menggunakan  model  Jones  modifikasi.  Model  Jones modifikasi  didesain  untuk  menentukan discretionary  accruals ketika discretion melebihi  pendapatan.  Rumus  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Paramitha,  2020).  Rumus  manajemen  laba  dengan  model  Jones  modifikasi  dapat dilihat sebagai berikut:
a. Total accruals sesungguhnya:

## Sumber: Paramitha, (2020:7)
b. Menghitung nilai total accrual (TA) dengan persamaan regresi OLS ( Ordinary Least Square ):
𝑇𝐴𝐶 𝑖,𝑡 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 =   𝑏 0 [ 1 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 ] +  𝑏 1 [ ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖,𝑡 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 ] + 𝑏 2 [ 𝑃𝑃𝐸 𝑖,𝑡 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 ] + 𝑒
Sumber: Paramitha, (2020:7)
Keterangan:
𝑇𝐴𝐶 𝑖,𝑡
=  Total akrual perusahaan i periode t. 𝑇𝐴 𝑖,𝑡−1 =  Total aktiva perusahaan i periode t-1. 𝑏 0 = Estimated intercept perusahaan i periode t.
𝑏 1 𝑏 2 = Slope untuk perusahaan i periode t.
∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖,𝑡 =  Selisih  penjualan  tahun  ini  dengan  penjualan  tahun sebelumnya. 𝑃𝑃𝐸 𝑖,𝑡 = Gross  property,  plant,  and  equipment perusahaan  i periode t. e =  Kesalahan residu.
c. Menghitung nilai non-discretionary accruals (NDA)
Keterangan:
NDA i,t = Nondiscretionary accrual pada tahun t.
TAC = Net Income – Cash Flow From Operations
𝐷𝐴 = 𝑇𝐴𝐶 𝑖, 𝑡 𝑇𝐴 𝑖, 𝑡 − 1 − 𝑁𝐷𝐴 𝑖, 𝑡 TR i,t =  Perubahan piutang dagang perusahaan I periode t.
b = Fitted  coefficient yang  diperoleh  dari  hasil  regresi  pada perhitungan total akrual.
d. Selanjutnya menghitung nilai discretionary accruals (DA) Sumber: Paramitha, (2020:7)
Keterangan: DA = Discretionary Accruals TAC i,t = Total accruals perusahaan pada periode t TA i,t – 1        = Total Aktiva perusahaan i pada periode t-1  (sebelumnya) NDA i,t = Non Discretionary Accruals perusahaan i pada periode t

## Leverage
Leverage adalah  penggunaan  sumber  dana  serta  aktiva  yang  memiliki  biaya tetap  dengan  tujuan  untuk  meningkatkan  keuntungan  bagi  pemegang  saham. Leverage merupakan  suatu  resiko  keuangan  yang  digunakan  untuk  mengukur pendanaan  suatu  perusahaan  yang  berasal  dari  penggunaan  hutang. Leverage dapat digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  hutang (Purnama, 2017). Leverage menunjukan sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai oleh utang.  Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi).
Leverage merupakan  alat  untuk  mengukur  seberapa  besar  perusahaan tergantung  pada  kreditur  dalam  membiayai  aset  perusahaan.  Menurut  Purwanti (2021) mengatakan bahwa leverage merupakan perbandingan antara total kewajiban dengan total aktiva perusahaan, artinya semakin tinggi rasio leverage maka semakin banyak  aktiva  yang  dibiayai  oleh  hutang  pihak  kreditur  yang  akibatnya memimbulkan  resiko  suatu  perusahaan  dalam  pelunasan  sehingga  dapat  memicu praktik manajemen laba. Leverage dalam penelitian ini dihitung menggunakan Debt to Equity Ratio (DER) , yang dirumuskan sebagai berikut:
𝐷𝐸𝑅 =   [ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 ]
Sumber: Purwanti et al., (2021:200)

## Kebijakan Dividen
Kebijakan  dividen  merupakan  keputusan  manajemen  dalam shareholder’s general  meeting demi  menentukkan  dividen  yang  akan  dibagikan  atau  ditahan sebagai modal perusahaan dimasa depan. Menurut Budi & Dwija (2018) menjelaskan bahwa  kebijakan  dividen  ( dividend  policy )  merupakan  keputusan  atas  laba  yang diperoleh  perusahaan  pada  akhir  tahun,  dibagikan  kepada  pemegang  saham  dalam bentuk dividen atau akan ditahan untuk menambah modal guna membiayai investasi perusahaan  di  masa  mendatang.  Pengertian  lain  dari  kebijakan  deviden  adalah kebijakan manajemen atas laba  yang diperoleh perusahaan selama satu periode akan dibagi  semua  atau  dibagi  sebagian  untuk  dividen  dan  sebagian  lagi  tidak  dibagi dalam  bentuk  laba  ditahan.  Kebijakan  dividen  tidak  hanya  mengenai  pembagian keuntungan yang diperoleh kepada investor, akan tetapi kebijakan perusahaan dalam membagikan  dividen  hendaknya  diikuti  dengan  pertimbangan  atas  kesempatan reinvestment (Amelia & Purnama, 2023).
Kebijakan  dividen  merupakan  keputusan  yang  digunakan  untuk  menilai seberapa banyak laba perusahaan yang saat ini akan dibayarkan sebagai dividen atau ditahan untuk diinvestasikan kembali dalam suatu perusahaan (Budi & Dwija, 2018). Kebijakan dividen dalam penelitian ini menggunakan Dividend Payout ratio , dimana DPR  adalah  kemampuan  untuk  melakukan  pembayaran dividend kepada  setiap pemegang saham yang dapat diukur dengan membandingkan dividend kas per saham dengan laba yang diperoleh per lembar saham. Dengan rumus sebagai berikut :
𝐷𝑃𝑅 = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Sumber: (Wijayanti & A, 2018)

## Ukuran Perusahaan
Menurut  Dimara  &  Hadiprajitno,  (2017)  berpendapat  bahwa  ukuran perusahaan  merupakan  suatu  skala  dimana  dapat  diklasifikasikan  besar  kecilnya perusahaan diukur dengan total aktiva, jumlah penjualan nilai saham dan sebagainya. Menurut Deviyanti & Sudana (2018) bahwa ukuran perusahaan dapat diukur melalui jumlah  aktiva,  jumlah  keseluruhan  penjualan,  nilai  pasar  saham, log  size ,  dan kapitalisasi  pasar.  Sesuai  dengan  pernyataan  tersebut  Joe  &  Ginting  (2022)  juga menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  diukur  dengan  menggunakan  total  aset ditransformasikan ke logaritma natural karena total aset nilainya relatif lebih besar.
Menurut Budi & Dwija (2018) ukuran perusahaan merupakan salah satu tolak ukur  yang  menunjukkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Ukuran  perusahaan merupakan  variabel  kontrol  yang  dipertimbangkan  dalam  banyak  penelitian keuangan.  Hal  ini  disebabkan  dugaan  banyaknya  keputusan  atau  hasil  keuangan dipengaruhi oleh ukuran perusahaan. Secara umum biasanya size diproksikan dengan total asset (aktiva)  karena  nilai  total asset biasanya  sangat  besar  dibandingkan
variabel  keuangan  lainya,  maka  dengan  maksud  untuk  mengurangi  peluang heteroskedastis, variabel asset diperhalus menjadi Log ( asset ) atau Ln ( asset ).
Size atau  ukuran  perusahaan  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan  yang ditunjukkan oleh total aktiva,  jumlah penjualan, rata  – rata tingkat penjualan, dan rata-rata total aktiva. Dalam penelitian  ini ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan total aktiva.
Sumber: (Budi & Dwija, 2018)

## Kerangka Teoritis
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memperoleh  bukti  mengenai  pengaruh Pengaruh Leverage ,  Kebijakan  Dividen  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Manajemen  Laba.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang  bersifat dokumentasi,  yaitu  dengan  mengumpulkan  data  laporan  keuangan  yang  terdapat pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2018-2022.  Penelitian  ini  akan  menganalisis  pengaruh  variabel  independen  yaitu Leverage (X 1 ),  Kebijakan  Dividen  (X 2 )  dan  Ukuran  Perusahaan  (X 3 )  terhadap variabel dependen  Manajemen Laba  (Y) seperti tergambar pada kerangka teoritis di bawah ini.
Gambar 1

## Kerangka Teoritis
Leverage (X 1 ) Kebijakan Dividen (X 2 ) Ukuran Perusahaan (X 3 ) Manajemen Laba (Y) H1+ H2+ H3+ Size = (Ln) Total Asset

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Pengaruh Leverage Terhadap Manajemen Laba
Perusahaan  dengan  leverage  tinggi  akan  cenderung  dibebani  tingkat  bunga yang tinggi sehingga untuk mempertahankan kinerjanya, perusahaan dengan leverage yang  tinggi  cenderung  mengatur  laba  yang  dilaporkan  dengan  menaikkan  laba dibandingkan  dengan  perusahaan  dengan  tingkat  leverage  yang  rendah.  Hal  ini sejalan  dengan penelitian  yang dilakukan oleh Yasa et al., (2020)  yang  menyatakan bahwa  leverage  yang  tinggi  mendorong  manajemen  perusahaan  untuk  melakukan pengelolaan laba.
Dalam  teori agency menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi  leverage  suatu perusahaan  maka  semakin  baik  pula  transfer  kemakmuran  dari  kreditur  kepada pemegang  saham.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  yang  mempunyai  leverage  tinggi mempunyai  kewajiban  yang  lebih  besar  untuk  mencukupi  kebutuhan  informasi kepada  kreditur  dalam  jangka  Panjang  (Chow,  1987).  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fionita  dan  Fitra  (2018)  yang  menunjukkan  hasil bahwa  leverage  mempunyai  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  manajemen  laba. Berdasarkan hal tersebut maka hipotesis pertama dalam penelitian ini adalah:
H1: Leverage berpengaruh positif terhadap manajemen laba

## Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Manajemen Laba
Kebijakan Dividen merupakan suatu keuntungan perusahaan yang dibayarkan kepada  pemegang  saham  karena  sebagian  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan menjadi  hak  pemegang  saham,  persentase  dividen  bergantung  kepada  pihak manajemen perusahaan. Sementara keuntungan yang tidak dibagikan sebagai dividen akan menjadi saldo laba ditahan. Kebijakan dividen logis dikatakan sebagai motivasi manajer untuk melakukan manajemen laba karena kebijakan dividen ditentukan oleh rapat  umum  pemegang  saham  (RUPS)  dan  bukan  merupakan  keputusan  dari Manajemen  (Antara  et  al.,  2020).  Hal  tersebut  dapat  menimbulkan  konflik kepentingan  antara  pemegang  saham  dan  pihak  manajer.  Pihak  manajer menginginkan  menyimpan  laba  ditahan  sebagai  cadangan,  sedangkan  pemegang saham  menginginkan Dividend  Payout  Ratio (DPR)  yang  tinggi.  Dengan  demikian, kebijakan dividen menjadi sumber konflik antara manajemen dan pemegang saham.
Mengacu  pada  teori  keagenan  menjelaskan  bahwa  antara  manajemen  dan pemegang  saham  terbukti  memiliki  konflik  dikarenakan  kedua  belah  pihak,  baik agen  (manajemen)  maupun  prinsipal  (pemegang  saham)  menginginkan  keuntungan yang  maksimal  dari  hubungan  kontraktual.  Manajer  perusahaan  diindikasikan  akan
melakukan  manajemen  laba  dengan  pola income  decreasing yang  bertujuan  untuk dividen yang dibagikan berkurang sehingga laba yang ditahan akan meningkat. Putri et  al.,  (2011)  dalam  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  kebijakan  dividen berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba. Berdasarkan  hal tersebut  maka dapat dirumuskan hipotesis kedua dalam penelitian ini adalah:
H2:  Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap manajemen laba

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Menurut  Yovianti  &  Dermawan  (2020)  mengatakan  bahwa  ukuran perusahaan atau skala perusahaan ditentukan dari jumlah total aset yang dimiliki oleh perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  total  aktiva  yang  besar  akan  mendapatkan perhatian  yang  lebih  besar  dari  pihak  luar,  diantaranya  pemerintah.  Pemerintah cenderung  membebankan  berbagai  biaya  yang  dianggap  sesuai  dengan  kemampuan perusahaan.  Dimana  perusahaan  yang  besar  akan  dibebani  biaya  yang  besar  pula, contohnya pajak (Zimmerman and Wats, 1996) dalam Dewi (2012). Jadi perusahaan besar  memiliki  kecenderungan  yang  lebih  besar  untuk  melakukan  perataan  laba dengan  salah  satu  alasan  untuk  menghindari  pajak.    Hal  ini  sesuai  dengan  teori agency  yang  menyatakan bahwa perusahaan besar mempunyai biaya keagenan yang lebih  besar  pula.  Pernyataan  tersebut  selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Aissyah et al ., (2020), Joe & Ginting, (2022) yang menunjukkan hasil bahwa ukuran perusahaan  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba.  Maka  hipotesis yang diajukan penelitian adalah sebagai berikut:
H3: Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap manajemen laba

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  yang  bertujuan  untuk menggambarkan  dan  menguji  hipotesis  guna  menemukan  kebenaran  generalisasi prediktif teori. Penelitian kuantitatif ini menggunakan pengukuran dari angka-angka, mulai dari pengumpulan data, pengolahan data hingga hasil penelitian.
Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  desain  kausal,  yakni menganalisis  bagaimana  suatu  variabel  mempengaruhi  variabel  lain.  Dalam penelitian ini penulis menggunakan data sekunder, dengan teknik pengumpulan data melalui  studi  dokumentasi,  yaitu  teknik  pengumpulan  data  yang  tidak  langsung ditujukan  kepada  subyek  penelitian  namun  melalui  dokumen.  Setelah  data  yang didapatkan sudah memenuhi syarat, maka langkah selanjutnya adalah mengelola data
dan  menganalisis  data  peneltian.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018- 2022.  Alasan  penulis  memilih  perusahaan  manufaktur  sebagai  objek  penelitian karena  jumlah  perusahaan  manufaktur  lebih  dominan  atau  lebih  banyak  jika dibandingkan  dengan  sektor  lainnya,  sehingga  sampel  diharapkan  dapat  mewakili kondisi  atau  gambaran  perusahaan  secara  umum.  Terdapat  193  perusahaan  dalam sektor tersebut yang menjadi populasi penelitian ini.
Sampel  dalam  penelitian  ini  dipilih  berdasarkan  metode nonprobability sampling dengan  teknik purposive  sampling berdasarkan  kondisi,  kriteria  dan karakter  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  penulis.  Adapun  kriteria  pemilihan  sampel pada  penelitian  ini  adalah:  (1)  Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2018  –  2022,  (2)  Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan keuangan  lengkap  yang  telah  diaudit  pada  tahun  penelitian,  (3)  Perusahaan  yang memiliki  data  keuangan  yang  berkaitan  dengan  variabel  penelitian  secara  lengkap, (4)  Perusahaan  menggunakan  mata  uang  rupiah  dalam  laporan  keuangannya. Berdasarkan  kriteria  sampel  tersebut  diperoleh  sampel  pada  penelitian  ini  sebanyak 30 perusahaan.
Alat analisis yang digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel – variabel penelitian  menggunakan program Statistical  Package for the Social Science (SPSS) versi  22  dan  data  di  analisis  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda untuk  mengetahui  pengaruh  antara  dua  atau  lebih  varaibel  independen  dengan  satu variabel dependen. Analisis ini juga untuk memprediksi nilai dari variabel dependen apabila  nilai  variabel  independen  mengalami  kenaikan  atau  penurunan,  dan  untuk mengetahui  arah  hubungan  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen. Persamaan regresi linear berganda dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut:
Dimana  α  adalah  konstanta,  β  adalah  koefisien  regresi,  Y  menggambarkan Manajemen  Laba,  X1  adalah Leverage yang  diukur  dengan  DER,  X2  adalah Kebijakan Dividen yang diukur dengan DPR dan X3 adalah Ukuran Perusahaan yang diproksikan dengan Size dan ε adalah standar error.
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + ε

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik

## a) Uji Normalitas
Uji  normalitas  pada  penelitian  ini  menggunakan One-Sample  Kolmogorov- Smirnov Test dengan hasil sebagai berikut:

## Tabel 1
Hasil Uji Normalitas (One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test)
Berdasarkan tabel 1 di atas menunjukkan bahwa   nilai Monte Carlo Sig. (2- tailed)  lebih  besar  dari  0,05  yaitu  sebesar  0,942  (0,942  >  0,05).  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  data  penelitian  ini  berdistribusi  normal  serta  dapat  dilanjutkan untuk penelitian.

## b) Uji Multikolinearitas
Untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  multikolinearitas  digunakan  nilai Tolerance dan VIF dengan hasil sebagai berikut:

## Tabel 2
Hasil Uji Multikolinieritas dengan Nilai Tolerance dan VIF
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) Leverage .945 1.059 Kebijakan Dividen .976 1.025 Ukuran Perusahaan .940 1.064 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N
150 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .67710988
Most Extreme Differences Absolute .047 Positive .047 Negative -.030 Test Statistic .047 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig.
.942 e 99%
Confidence Interval Lower Bound .936 Upper Bound .948 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
a. Dependent Variable: Manajemen Laba
Berdasarkan  tabel  2  dapat  diketahui  bahwa  masing-masing  variabel independen  memiliki  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  tidak  lebih  dari  10  dan nilai Tolerance tidak kurang dari 0,1. Maka dapat disimpulkan bahwa antar variabel independen tidak terjadi persoalan multikolinearitas.

## c) Uji Heteroskedastisitas
Penelitian  ini  menggunakan  dua  metode  untuk  uji  heteroskedastisitas  yaitu dengan grafik Scatterplot dan uji glejser, dengan hasil sebagai berikut:
Gambar 2
Grafik Scatterplot
Tabel 3 Output Uji Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .678 .084 8.111 .000 Leverage -.003 .004 -.047 -.574 .567 Kebijakan Dividen -.022 .041 -.046 -.551 .582 Ukuran Perusahaan 438.407 8111.397 .004 .054 .957 a. Dependent Variable: Abs_RES
Berdasarkan  tabel  3  dapat  dilihat  bahwa  nilai  signifikan  untuk  variabel leverage (X1) sebesar 0,567 > 0,05, variabel kebijakan dividen (X2) sebesar 0,582 > 0,05  dan  variabel  ukuran  perusahaan  (X3)  sebesar  0,957  >  0,05,  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  independen  dalam  penelitian  ini  memiliki  nilai Sig.  (1-tailed)  lebih  besar  dari  0,05,  sehingga  dapat  dikatakan  variabel  independen
dalam penelitian ini terbebas dari gejala heteroskedastisitas.

## d) Uji Autokorelasi
Untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  autokorelasi  dengan  menggunakan  uji Durbin-Watson (DW Test), dengan hasil sebagai berikut:
Tabel 4
Hasil Uji Durbin-Watson Model Summary b Model Durbin-Watson 1 1.985 a
Berdasarkan hasil uji autokorelasi pada tabel 4 diketahui bahwa nilai Durbin Watson sebesar 1,985. Dengan jumlah variabel bebas (k) = 3 dan jumlah sampel (n) = 150, maka  berdasarkan  tabel durbin watson diperoleh  nilai dL = 1,6926 dan  nilai dU = 1,7741. Sehingga dU (1,7741) < DW (1,985) < 4 – dU (4 – 1,7741 = 2,2259). Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi dalam penelitian ini.

## e) Analisis Regresi Linier Berganda
Penelitian  ini  terdiri  dari  lima  variabel  independen  dan  satu  variabel dependen,  maka  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda. Analisis  ini  digunakan  untuk  mengetahui  nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nilai variabel  independen  mengalami  perubahan  baik  kenaikan  atau  penurunan.    Hasil regresi dalam penelitian ini dapat melihat hasil output pada tabel 5 berikut ini:

## Tabel 5
Hasil Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.607 1.601 3.503 .001 Leverage -.007 .006 -.085 -1.137 .258 Kebijakan Dividen .413 .077 .393 5.343 .000 Ukuran Perusahaan -.168 .055 -.229 -3.060 .003
a. Dependent Variable: Manajemen Laba
Berdasarkan output pada tabel 5 dapat diperoleh persamaan regeresi berikut ini: Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e Y = 5,607 - 0,007X1 + 0,413 X2 – 0,168X3 + e
Dari persamaan regresi linear berganda di atas, dapat dijelaskan  bahwa Nilai konstanta (α) memiliki nilai positif sebesar 5,607. Tanda positif artinya menunjukkan pengaruh  yang  searah  antara  variabel  independen  yang  meliputi leverage (X1), kebijakan  deviden  (X2),  dan  ukuran  perusahaan  (X3)  bernilai  0  persen  atau  tidak mengalami  perubahan,  maka  nilai  manajemen  laba  adalah  5,607.  Nilai  koefisien regresi  untuk  variabel leverage (X1)  sebesar  -0,007  yang  menunjukkan  pengaruh negatif  antara leverage terhadap  manajemen  laba.  Nilai  koefisien  regresi  untuk variabel  kebijakan  deviden  (X2)  sebesar  0,413  yang  berarti  menunjukkan  pengaruh positif  antara  variabel  kebijakan  deviden  terhadap  manajemen  laba.  Nilai  koefisien regresi  untuk  variabel  ukuran  Perusahaan  (X3)  sebesar  -0,168  yang  menunjukkan pengaruh  negatif  antara  variabel  ukuran  perusahaan  terhadap  manajemen  laba.  Hal ini artinya jika  leverage meningkat 1%, maka kebijakan manajemen laba meningkat 0,007%.  Jika  kebijakan  deviden  meningkat  1%,  maka  manajamen  laba  meningkat sebesar 0,413%. Jika ukuran perusahaan meningkat 1%, maka kebijakan manajemen laba  akan  mengalami  penurunan  sebesar  0,168%.  Dengan  asumsi  bahwa  variabel lainnya tetap konstan.

## f). Analisis Koefisien Determinasi (R2)
nilai Adjusted R Square pada tabel 6 berikut ini:

## Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan hasil koefisien determinasi diatas, dapat dilihat nilai Adjusted R Square sebesar  0,215  atau  21,5  %.  Artinya  sebesar  21,5  %  dari  Manajemen  Laba ditentukan  oleh  variabel Leverage ,  Kebijakan  Dividen  dan  Ukuran  Perusahaan, sedangkan  sisanya  sebesar  78,5  %  dijelaskan  oleh  variabel  –  variabel  lain  diluar model penelitian.
Model Summary b
Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .481 a .231 .215 1.06557 a. Predictors: (Constant), Leverage, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan
b. Dependent Variable: Manajemen Laba

## g) Uji Kelayakan Model (Uji F)
Menurut Ghozali (2018), uji kelayakan model merupakan uji yang digunakan untuk  mengukur  ketepatan  fungsi  regresi  sampel  dalam  menaksir  nilai  aktual.  Uji kelayakan  model  dapat  dilakukan  dengan  uji  signifikansi  keseluruhan  dari  regresi sampel,  Uji  F  dan  uji  koefisien  regresi  secara  serentak  yaitu  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara  serentak  terhadap  variabel  dependen.  Apakah pengaruhnya  signifikan  atau  tidak,  apabila  berpengaruh  signifikan  maka  model regresi  layak  digunakan  dalam  penelitian.  Berikut  ini  adalah  hasil  pengujian kelayakan model atau uji F pada tabel 7:

## Tabel 7.
Hasil Uji Kelayakan Model (Uji F) Model Sum of Square s df Mean Square F Sig. 1  Regression 49.771 3  16.590  14.612  .000 b Residual 165.773 146 1.135 Total 215.544 149 a. Dependent Variable: Manajemen Laba b. Predictors: (Constant), Leverage, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan
Berdasarkan output Uji F diatas, dapat diketahui bahwa nilai F hitung sebesar 14.612. Sedangkan nilai F tabel dengan angka df1 = k – 1 = 4 – 1 = 3 dan df2 = n – k =  150  –  4  =  146  sebesar  2,67,  sehingga  F  hitung  (14,612)  >  F  tabel  (2,67).  Nilai signifikansi pada output Uji F sebesar 0,000, angka tersebut menunjukkan lebih kecil dari  0,05  (0,000  <  0,05).  Maka  H0  ditolak  dan  H1  diterima,  artinya  model  regresi layak  digunakan  dalam  penelitian  yang  menunjukkan  bahwa  variabel  independen yaitu leverage ,  kebijakan  dividen  dan  ukuran  perusahaan  simultan  signifikan mempengaruhi variabel dependen yaitu manajemen laba.

## h) Uji Parsial (Uji t)
Uji T dilakukan untuk mengetahui apakah variabel independen secara parsial mempengaruhi variabel dependen. Uji T dilakukan dengan membandingkan t hitung dengan t tabel. Nilai t tabel dapat diperoleh dengan nilai signifikansi 5% dan derajat kebebasan (df) = 146 sebesar 1,976. Berikut ini adalah hasil pengujian T dapat dilihat pada tabel 8:
Tabel 8
Hasil Uji Kelayakan Parsial (Uji T)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 5.607 1.601 3.503 .001 Leverage -.007 .006 -.085 -1.137 .258 Kebijakan Dividen .413 .077 .393 5.343 .000 Ukuran Perusahaan -.168 .055 -.229 -3.060 .003 a. Dependent Variable: Manajemen Laba Sumber : Hasil Olah data IBM SPSS Statistics 22
Variabel Leverage memiliki  nilai  t  hitung  <  t  tabel  (-1,137  <  1,976)  dengan nilai  signifikansi  0,258  >  0,05,  maka  Ho  diterima  dan  Ha  ditolak.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa Leverage tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Manajemen Laba.
Variabel Kebijakan Dividen memiliki nilai t hitung > t tabel (5,343 > 1,976) dengan nilai signifikansi 0,000 < 0.05, maka Ho ditolak dan Ha diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa Kebijakan Dividen berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba.
Variabel Ukuran Perusahaan memiliki nilai t hitung > t tabel (-3,060 > 1,976) dengan nilai signifikansi 0,003 < 0.05, maka Ho ditolak dan Ha diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba.  Arah  hubungan  adalah  negatif  yang  artinya  berbanding  terbalik,  apabila  nilai Ukuran Perusahaan meningkat maka Manajemen Laba akan menurun.
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  (H1)  menunjukan  bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Hal ini berarti, besar kecilnya leverage yang dimiliki suatu perusahaan tidak mempengaruhi manajemen laba dan manajemen laba lebih  banyak  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  dibandingkan  dengan leverage .  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  perusahaan  dengan  tingkat leverage yang  tinggi  akibat besarnya total hutang terhadap total aset akan menghadapi risiko default yang tinggi yaitu perusahaan terancam tidak mampu memenuhi kewajibannya. Artinya, tindakan manajemen  laba  tidak  dapat  dijadikan  sebagai  mekanisme  untuk  menghindarkan default tersebut.  Pemenuhan  kewajiban  harus  tetap  dilakukan  dan  tidak  dapat dihindarkan  dengan  manajemen  laba.  Rata–rata  perusahaan  memiliki leverage yang aman  dalam  arti  perusahaan  mampu  membayar  hutang  yang  digunakan  untuk membiayai aset perusahaan, maka manajer tidak tertarik atau tidak termotivasi untuk melakukan praktik manajemen laba.
Perusahaan  tidak  membutuhkan  tindakan–tindakan  yang  akan  membantu perusahaan  dalam  situasi  tertentu.  Perusahaan  berada  pada  keadaan  yang  baik  atau aman  dan  mampu  untuk  membayar  hutang  yang  digunakan  untuk  membiayai  aset perusahaan.  Perusahaan  yang  menggunakan  utang  dengan  bijaksana  dalam  struktur keuangan  mereka  dapat  menciptakan  peluang  untuk  meningkatkan  laba  secara substansial.  Dengan  tingkat  leverage  yang  tinggi,  perusahaan  dapat  memanfaatkan dana  tambahan  yang  diperoleh  dari  pinjaman  untuk  melakukan  investasi  yang menguntungkan,  memperluas  operasional,  atau  memperbesar  bisnis  mereka.  Ini dapat berdampak positif terhadap kinerja keuangan perusahaan dengan menghasilkan peningkatan pendapatan dan profitabilitas.
Berdasarkan  teori  keagenan,  manajemen  biasanya  dianggap  sebagai  pihak yang  ingin  memaksimumkan  dirinya  tetapi  manajemen  akan  selalu  berusaha  untuk memenuhi kontrak. Dalam hal kontrak hutang, perusahaan yang merupakan agen dan kreditur  sebagai  prinsipal.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  sebagai  agen  berkeinginan untuk  memaksimumkan  darinya  tetapi  manajemen  akan  selalu  berusaha  memenuhi kontrak.  Semakin  dekat  perusahaan  dengan  pelanggaran  perjanjian  hutang  yang berbasis  akuntansi,  lebih  memungkinkan  manajer  perusahaan  untuk  memilih prosedur  akuntansi  yang  memindahkan  laba  yang  dilaporkan  dari  periode  masa datang ke periode saat ini.
Pihak pemegang saham  memberikan wewenang dan tanggung  jawab kepada pihak  manajemen  sebagai  pengendali  perusahaan  untuk  mengelola  keuangan perusahaan  serta  pengambilan  keputusan  yang  tepat  dalam  memaksimalkan manajemen  laba.  Keputusan  yang  diambil  oleh  pihak  manajemen  secara  tepat  akan berdampak baik bagi perusahaan untuk terhindar dari risiko kesulitan keuangan serta dapat mempercepat penerbitan laporan keuangan.
Implikasi  manajerial  dalam  hal  ini  adalah  manajemen  perusahaan  perlu mengelola keuangan perusahaan dengan baik sehingga dapat membiayai operasional perusahaan  menggunakan  dana  yang  berasal  dari  internal  perusahaan.  Manajemen perusahaan perlu mempertahankan kinerja perusahaan dalam mengelola rasio hutang. Hal  ini  dapat  direspon  positif  oleh  pasar  dan  dapat  menambah  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Sedangkan  untuk  investor  sebaiknya  harus teliti  dan  berhati-hati  dalam  menanamkan  modal  dikarenakan  perusahaan  yang memiliki  tingkat leverage tinggi  cenderung  memiliki  risiko  kesulitan  keuangan, sehingga investor perlu mempertimbangkan tingkat hutang yang dimiliki perusahaan dalam membuat keputusan investasi. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian dilakukan  oleh  Joe  dan  Ginting  (2022)  dan  Pradnyawati et  al., (2021)  yang menyatakan  bahwa leverage tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Namun
penelitian  ini tidak konsisten dengan penelitian  yang dilakukan oleh Suheny (2019) dan  Aissyah et  al., (2020)  yang  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  dan signifikan terhadap manajemen laba.
Hasil pengujian hipotesis kedua (H2) menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba. Artinya, semakin tinggi kebijakan  dividen  perusahaan  semakin  tinggi  praktik  manajemen  laba  perusahaan. Sebaliknya  semakin  rendah  kebijakan  dividen  perusahaan  semakin  rendah  praktik manajemen  laba  perusahaan.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  kebijakan  dividen sebagai  sumber  konflik  antara  manajemen  dan  pemegang  saham  dapat mempengaruhi  atau  memotivasi  manajemen  melakukan  tindakan  manajemen  laba. Semakin  tinggi  kebijakan  deviden  berarti  bahwa  manajemen  semakin  menurunkan laba dengan melakukan tindakan manajemen laba dengan cara decreasing income .
Berdasarkan  teori  keagenan  menjelaskan  bahwa  antara  manajemen  dan pemegang saham terbukti menimbulkan konflik karena kedua belah pihak, baik agen (manajemen) maupun prinsipal (pemegang saham) yang menginginkan mendapatkan keuntungan  yang  maksimal  dari  hubungan  kontraktual  ini.  Pada  penelitian  ini kebijakan  dividen  merupakan  sumber  konflik.  Di  satu  sisi  pemegang  saham menginginkan  dividen  dibagi  dalam  jumlah  besar  sesuai  dengan bird  in  the  hand theory , sedangkan manajemen menginginkan dividen dibagi dalam jumlah yang kecil sesuai  dengan  teori  dividen  kas  residual.  Teori  kas  residual  menjelaskan  bahwa manajemen  akan  selalu  berusaha  agar  dana  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  sedapat mungkin  memberikan  manfaat  pada  perusahaan  (bukan  kepada  pemegang  saham) sehingga  alternatif  pembagian  dividen  merupakan  alternatif  terakhir.  Manajemen mau  membayar  dividen  jika  tidak  ada  kesempatan  berinvestasi  yang  menghasilkan net present value (NPV) yang positif pada masa yang akan datang. Berdasarkan teori dan  hasil  pengujian  statistis  terbukti  bahwa  adanya  upaya  manajemen  menurunkan laba  dengan  cara  melakukan  manajemen  laba  dengan  cara  melakukan decreashing income .
Implikasi manajerial dalam penelitian ini adalah manajemen perusahaan perlu memaksimalkan  laba  untuk  digunakan  sebagai  operasional  perusahaan  dan  tidak membagikan  dividen  yang  tinggi  kepada  pemegang  saham,  sehingga  dapat digunakan untuk meningkatkan perolehan laba di tahun mendatang. Hasil penelitian ini  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wijayanti  (2018)  yang mengatakan  bahwa  kebijakan  dividen  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap manajemen  laba.  Namun  penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Wiranti  &  Putri  (2018)  yang  mengatakan  bahwa  kebijakan  dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  (H3)  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Artinya besar  kecilnya  nilai  ukuran  perusahaan  mempengaruhi  manajemen  laba,  semakin besar  ukuran  perusahaan  maka  manajemen  laba  akan  mengalami  peningkatan begitupun  sebaliknya.  Ukuran  perusahaan  dijadikan  sebagai  suatu  tolak  ukur  dalam menentukan  besar  dan  kecilnya  perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  total  aset,  total penjualan  dan  jumlah  tenaga  kerja  yang  dimiliki  perusahaan.  Ukuran  perusahaan menggambarkan  besaran  asset  yang  dimiliki  perusahaan.  Maka  dari  itu,  semakin besar  tingkat  asset  yang  dimiliki  perusahaan  akan  mempengaruhi  dalam pertumbuhan  laba.  Dalam  hal  ini,  baik  perusahaan  kecil  maupun  perusahaan  besar sama-sama  melaporkan  laporan  keuangan  mereka  tidak  pada  kondisi  perusahaan yang sebenarnya.
Ukuran  perusahaan  yang  besar  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  praktik  manajemen  laba.  Perusahaan  besar  memiliki  lebih  banyak  sumber daya,  akses  informasi  yang  lebih  lengkap,  dan  kompleksitas  operasional  yang memungkinkan  manajemen  untuk  melakukan  manipulasi  dalam  laporan  keuangan. Tekanan  untuk  mempertahankan  kinerja  dan  mencapai  ekspektasi  pasar  juga  dapat mendorong  manajemen perusahaan  besar untuk melakukan praktik  manajemen  laba dengan  cara  memilih  metode  akuntansi  dan  prosedur  akuntansi  tertentu  guna meningkatkan presentasi kinerja keuangan. Perusahaan kecil mungkin terlibat dalam praktik manajemen laba dalam skala yang lebih kecil dan dengan metode yang lebih sederhana.  Konteks  industri  juga  dapat  mempengaruhi  hubungan  antara  ukuran perusahaan dan praktik  manajemen  laba. Dalam  kesimpulannya, ukuran perusahaan mempengaruhi  praktik  manajemen  laba  karena  perusahaan  ingin  memperlihatkan laporan keuangan yang baik kepada investor. Hal ini dilakukan dengan menggunakan metode  akuntansi  atau  prosedur  akuntansi  tertentu  untuk  menarik  minat  investor melakukan investasi di perusahaan tersebut.
Berdasarkan  teori  keagenan,  perusahaan  yang  berukuran  besar  mempunyai biaya  keagenan  yang  lebih  besar  dan  akan  mempublikasikan  informasi  yang  lebih banyak juga sebagai cara untuk mengurangi biaya keagenan tersebut. Perusahan yang berukuran  kecil  bisa  dikatakan  biaya  keagenan  yang  lebih  kecil  dan  akan mempublikasikan  informasi  yang  lebih  kecil  jika  dibandingkan  dengan  perusahaan yang berukuran besar. Hal tersebut mempengaruhi keberadaan total asset perusahaan.
Implikasi manajerial dalam penelitian ini adalah manajemen perusahaan perlu mempertahankan nilai aset pada perusahaan. Hal ini dapat direspon positif oleh pasar karena  investor  akan  melihat  perusahaan  dengan  aset  yang  besar.  Sedangkan  untuk pihak  investor,  sebaiknya  mempertimbangkan  nilai  aset  yang  besar  karena  semakin
besar  nilai  aset  akan  mempengaruhi  perolehan  laba  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Purwanti et al., (2021) dan Susanti &  Margareta  (2019)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Namun  penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan penelitian  yang dilakukan oleh Paramitha (2020) dan Yovianti & Dermawan  (2020) yang  mengatakan  bahwa  Ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  dan  signifikan terhadap manajemen laba.

## SIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh Leverage ,  Kebijakan Dividen dan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba. Sampel yang digunakan dalam penelitian  ini adalah  30 perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode 2018–2022. Penelitian ini menggunakan alat pengujian analisis regresi linear berganda. Berdasarkan hasil analisis sebelumnya, maka diperoleh kesimpulan bahwa Leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba,  Kebijakan  Dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba dan Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba.
Penelitian  ini  memiliki  beberapa  keterbatasan,  diantaranya  adalah  variabel independen yang diteliti hanya terbatas pada leverage , kebijakan deviden dan ukuran perusahaan  saja.  Selanjutnya,  objek  penelitian  hanya  terbatas  pada  perusahaan manufaktur  saja,  sehingga  hasil  penelitian  ini  belum  dapat  membuktikan  pengaruh yang optimal untuk digeneralisasi secara luas.
Berdasarkan  keterbatasan  tersebut,  maka  dapat  diberikan  beberapa  saran kepada  peneliti  selanjutnya,  manajemen  perusahaan  dan  para  investor.  Bagi  para peneliti selanjutnya dapat menambahkan variabel independen lain yang lebih relevan mempengaruhi manajemen laba serta menambah jumlah sampel dengan sektor lain.
Manajemen  perusahaan  perlu  mempertahankan  nilai  aset  pada  perusahaan. Hal  ini  dapat  direspon  positif  oleh  pasar  karena  investor  akan  melihat  perusahaan dengan  aset  yang  besar.  Manajemen  perusahaan  perlu  memaksimalkan  laba  untuk digunakan  sebagai  operasional  perusahaan  dan  tidak  membagikan  dividen  yang tinggi  kepada  pemegang  saham,  sehingga  dapat  digunakan  untuk  meningkatkan perolehan  laba  di  tahun  mendatang.  Manajemen  perusahaan  juga  perlu mempertahankan  kinerja  perusahaan  dalam  mengelola  rasio  hutang  karena  dapat mempengaruhi  manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  Hal  ini  dapat direspon positif pula oleh pasar dan dapat menambah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Bagi investor yang akan berinvestasi pada perusahaan sebaiknya mempertimbangkan  nilai  aset  yang  besar  karena  semakin  besar  nilai  aset  akan
mempengaruhi  perolehan  laba  perusahaan.  Investor  juga  perlu  mempertimbangkan perusahaan  dengan  rasio  hutang  yang  rendah  karena  rendahnya  rasio  hutang membuat perusahaan menghasilkan laba yang tinggi.

## DAFTAR PUSTAKA
Adyastuti, N. A., & Khafid, M. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage dan Profitabilitas  terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Kompensasi  Bonus  sebagai Variabel Moderating. Owner , 6 (2), 2071–2084.
Aissyah,  N.  N.,  Nurlaela,  S.,  &  Samrotun,  Y.  (2020).  Kepemilikan  Manajerial, Leverage,  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  dan  Manajemen  Laba. Jurnal Penelitian Ekonomi Dan Akuntansi (JPENSI) , 5 (1), 49–61.
Amelia, E., & Purnama, D. (2023). Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen Terhadap Manajemen Laba. Review Of Applied Accounting Research , 3 (1), 101–113.
Antara, D. M. D., Putri, I. G. A. M. A. D., Ratnadi, N. M. D., & Wirawati, N. G. P. (2020).  Effect  of  Firm  Size  ,  Leverage  ,  and  Environmental  Performance  on Sustainability  Reporting. American  Journal  of  Humanities  and  Social  Sciense Research , 4 (1), 40–46. www.ajhssr.com
Astari,  N.,  K.,  R.,  &  Suputra,  I.  D.  G.  D.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kinerja  Keuangan  Pada  Manajemen  Laba. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 26 (3), 1938–1968.
Budi, I., & Dwija, I. (2018). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen pada Manajemen Laba Riil. E-Jurnal Akuntansi , 25 (1), 109– 134.
Deviyanti, N. W., & Sudana, I. P. (2018). Pengaruh Bonus, Ukuran Perusahaan,  dan Leverage  pada  Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana , 23 (2), 1415–1441.
Dimara,  R.  J.  S.,  &  Hadiprajitno,  P.  B.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan Manajerial,  Ukuran  Perusahaan,  Kualitas  Audit,  Komite  Audit  dan  Leverage terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting , 6 (4), 462–472.
Fionita,  Y.,  &  Fitra,  H.  (2021).  Pengaruh  kepemilikan  institusional,  komisaris independen,  komite  audit,  pertumbuhan  penjualan,  dan  leverage  terhadap manajemen laba. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 3 (4), 893–907.
Hapsoro,  D.,  &  Falih,  Z.  N.  (2020).  The  Effect  of  Firm  Size,  Profitability,  and
Liquidity  on  The  Firm  Value  Moderated  by  Carbon  Emission  Disclosure. Journal of Accounting and Investment , 21 (2).
https://doi.org/10.18196/jai.2102147
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).  Theory  Of  The  Firm:  Managerial Behavior,  Agency  Cost  And  Ownership  Structure. Journal  of  Financial Economics , 3 , 305–360. https://doi.org/org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Joe,  S.,  &  Ginting,  S.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  dan Profitabilitas  terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Kesatuan , 10 (3), 567–574.
Kieso,  D.  E.,  Weygandt,  J.  J.,  &  Warfield,  T.  D.  (2019). Intermediate  accounting (17th ed.). New Jersey: John Wiley & Sons.
Paramitha,  D.  K.  (2020).  Pengaruh  Profitbilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntamsi , 9 (2).
Priyatno,  D.  (2018). SPSS :  panduan  mudah  olah  data  bagi  mahasiswa  dan  umum
(Giovanny (ed.)). Andi.
Purnama,  D.  (2017).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi , 1–14.
Purwanti, P. I., Kepramareni, P., & Pradnyawati, S. O. (2021). Pengaruh  Corporate Governance,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba. Kumpulan Hasil Riset Mahsiswa Akuntansi (KHARISMA) , 3 (1), 197–206.
Sugiyono,  P.  D.  (2018).  Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. In Alfabeta (Cet. 1).
Sulistyanto,  H.,  &  Sri.  (2018). Manajemen  Laba  Teori  Dan  Model  Empiris .  PT. Grasindo Jakarta.
Susanti, L., & Margareta, S. (2019). Pengaruh Kualitas Audit, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. JSMA  (Jurnal  Sains  Manajemen  Dan Akuntansi) , 11 (1), 54–79.
Wareza, M. (2023). Tiga Pilar dan Drama Penggelembungan Dana. Www.Cnbcindonesia.Com .
Wijayanti, P. R., & A, S. (2018). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance, Kebijakan  Dividen,  dan  Profitabilitas  terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Ilmu Dan Riset Akuntansi , 7 (7).
Wiranti,  N.  G.,  &  Putri,  A.  D.  (2018).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Kompensasi,
dan Leverage pada manajemen laba di perusahaan manufaktur. Kumpulan Riset Akuntansi , 10 (1), 33–50.
Yasa, I. K. E. T., Sunarsih, N. M., & Pramesti, I. G. A. A. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Leverage  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan  Manufaktur  Di  BEI  Tahun  2016-2018. Kumpulan  Hasil  Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA) , 2 (3).
Yovianti, L., & Dermawan, E. S. (2020). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,  dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Multiparadigma Vol.2, 1799 – 1808 , 2 , 1799–1808.