ISSN: 2599-3348 (online)
ISSN: 2460-0083 (cetak)
Submit:19-12-2023 Edited: 19-01-2024 Reviewer: 11-07-2024 Publish  : 30-07-2024 DOI: 10.30739/istiqro.v10i2.2754
STRATEGI PENGELOLAAN MODAL KERJA DALAM MENJAGA TINGKAT LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS PADA BMT- AL HIDAYAH KABUPATEN LOMBOK TIMUR
Ainul Arofah 1 , Zaenudinmansyur 2 , Zulpawati 3
Magister Ekonomi Syariah, Pascasarjana Universitas Islam Negeri Mataram 210404003.mhs@uinmataram.ac.id 1 , zaenudinmansyur@uinmataram.ac.id 2 , zulpawati@uinmataram.ac.id 3

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengelolaan modal kerja dalam menjaga tingkat likuiditas dan profitabilitas serta bagaimana dampak dari kebijakan yang telah diterapkan. Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kualitatif  deskriptif,  menggunakan  data  primer  dan sekunder,  dengan  teknik  pengumpulan  data  yaitu  observasi,  wawancara  dan  dokumentasi laporan keuangan tahun 2019-2021. Analisis yang digunakan yaitu reduksi data, penyajian data penarikan kesimpulan, dan analisis laporan keuangan menggunakan perhitungan rasio likuditas  dan  profitabilitas.  Hasil  penelitian  menunjukkan  kebijakan  pengelolaan  modal kerja  yang  digunakan  oleh  BMT  AI-Hidayah  dalam  menjaga  tingkat  likuiditas  yaitu menjalin kemitraan dengan bank dan non bank secara syariah, menetapkan cadangan, dan mengalokasikan dananya ke kantor cabang sedangkan kebijakan yang digunakan oleh BMT dalam  menjaga  tingkat  profitabilitasnya  yaitu  penyaluran  dalam  bentuk  pembiayaan. Dampak dari kebijakan  yang di terapkan oleh BMT dari sisi likuiditasnya yaitu memiliki kecukupan dana dalam operasionalnya guna untuk membayar kewajiban lancarnya hal ini terlihat  pada  perhitungan  rasio  tahun  2019-2021  yang  menunjukkan  perhitungan  NWC, curremt  ratio,  dan  cash  ratio  berada  pada  kategori  cukup  baik.  Dampak  pada  sisi profitabilitasnya BMT mengalami peningkatan pendapatan hal ini terlihat pada perhitungan ROE  berada  pada  kategori  sangat  baik,  sedangkan  pada  perhitungan  ROI  berada  pada kategori cukup baik.
Kata Kunci: Management ; Modal Kerja; Likuiditas; Profitabilitas; BMT

## Abstract
This research aimed to determine the working capital management in maintaining liquidity and profitability levels and how the impact of the policy which has been implemented. This research was descriptive 0qualitative research using primary and secondary data, with data collection  techniques  namely  observation,  interviews  and  documentation  of  the  financial reports  from  2019  to  2021.  The  analysis  used  was  data  reduction,  data  presentation, drawing  conclusions,  and  financial  report  analysis  used  the  calculation  of  liquidity  and
profitability ratios. The results of the research showed that the working capital management policy used by BMT AI-Hidayah in maintaining the level of liquidity, namely establishing partnerships  with  sharia  banks  and  non-banks,  setting  cash  budgets,  and  allocating  the funds to branch offices, while the policy used by BMT in maintaining its profitability level was  distribution  in  the  funding  form.  The  impact  of  the  policy  implemented  by  BMT  in terms of liquidity, namely having sufficient funds in its operations to pay the obligations. It can be seen in the ratio calculation from 2019 to 2021. NWC, current ratio, cash ratio are in a  fairly  good  category.  the  impact  on  the  profitability  side  was  that  BMT  has  increased revenue  and  this  can  be  seen  in  the  ROE  calcultion  which  is  in  the  very  good  category, while the ROI calcultion is in the fairly good category .
Keywords: Management , Working Capital,  Liquidity, Profitability, BMT

## A. PENDAHULUAN
Baitul mal wa tamwil (BMT) merupakan salah satu lembaga ekonomi mikro yang cukup  berperan  memperlancar  gerak  roda  perekonomian.  Hal  ini  karena  BMT mendukung  ekonomi  sektor  rill  terutama  usaha  kecil  menengah  dan  mikro  yang jumlahnya cukup banyak di Indonesia. Dukungan yang bisa diberikan oleh BMT antara lain berupa permodalan. Selain itu BMT juga merupakan lembaga ekonomi mikro yang menjalankan sistem ekonomi syariah yang bisa menjadi alternantif bagi rakyat Indonesia yang  berpenduduk  mayoritas  umat  Islam  untuk  menyimpan  dananya.  BMT  juga berperan  mengelola  sumber  dana  berupa  zakat,  infaq  dan  shadaqah,  serta  mengelola dana  yang  dihimpun  dengan  tujuan  komersil.  Dua  fungsi  sosial  dan  komersil  menjadi satu  dengan  tujuan  memajukan  kesejahteraan  masyarakat  pada  umumnya  dan  umat Islam khususnya (Tanjung, 2018).
Sebelum lahirnya undang- undang nomor 1 tahun 2013 tentang lembaga keuangan mikro,  lembaga  keuangan  mikro  syariah  (LKMS)  di  Indonesia  dikenal  dengan  nama Baitul Mal Wa Tamwil (BMT) atau Badan Usaha Mandiri Terpadu atau koperasi simpan pinjam  dan  pembiayaan  syariah  (KSPPS).  Lembaga  tersebut  pada  umumnya  berbadan hukum. Berdasarkan undang-undang nomor 25 tahun 1992 tentang perkoperasian yang secara  spesifik  di  atur  dalam  peraturan  menteri  koperasi  dan  usaha  kecil  menengah Republik  Indonesia  Nomor  16/PER/M.KUM/IX/2015  tentang  pelaksanaan    kegiatan usaha  simpan  pinjam  dan  pembiayaan  koperasi,  perihal  perizinan,  pendirian, pengawasan  dan  pembinaan  badan  koperasi  jenis  KSPPS  harus  dilakukan  oleh pemerintah (Rahmad, 2021).
Dana  yang  digunakan  untuk  melangsungkan  kegiatan  operasional  sehari-hari disebut  modal  kerja.  Menurut  Bringham  dan  Houston  modal  kerja  diartikan  sebagai harta  lancar  (asset  lancar)  atau  aset  yang  mempunyai  jangka  pendek.  Dalam  hal  ini,
seluruh  aset  tersebut  meliputi  kas,  persediaan,  piutang  usaha  dan  efek  dapat  di  perjual belikan (Bringham Eugene & F, 2010).
Pengelolaan modal kerja merupakan tanggung jawab setiap manajer atau pimpinan perusahaan. Manajer harus mengadakan pengawasan terhadap modal kerja agar sumber- sumber modal kerja dapat digunakan secara efektif di masa mendatang. Kelebihan akan mengakibatkan adanya dana yang menganggur dan membuang kesempatan memperoleh laba.  Kekurangan  akan  mengakibatkan  tingkat  kegiatan  yang  akan  dilaksanakan  lebih rendah dari tingkat kegiatan yang direncanakan. Oleh karenanya, diperlukan perhitungan yang  tepat  dalam  mengelola  modal  kerja  agar  tercapai  keseimbangan  yang  optimal. Namun  ketersediaan  modal  kerja  yang  optimal  saja  ternyata  belum  menjamin perusahaan  dalam  memperoleh  laba  yang  maksimal.  Efektivitas  modal  kerja  dapat dilihat dari unsur-unsur modal kerja yang meliputi aktiva lancar seperti kas, surat-surat berharga atau sekuritas, piutang dan persediaan (Riyanto Bambang, 2010).
Salah  satu  tujuan  dalam  manajemen  modal  kerja    adalah  meningkatkan  dan mengoptimalkan nilai perusahaan dengan cara memaksimalkan pada biaya modal, yang bertujuan  untuk  membiayai  aktiva  lancar  dalam  jangka  waktu  pendek  (Cita  Rastanti Andriana Sri Magesti Rahayu Nengah Sudjana, 2014).
Dalam penentuan kebijakan modal kerja yang efektif, perusahaan dihadapkan pada masalah  dana  pertukaran  ( trandoff )  antara  faktor  likuiditas  dan  profitabilitas  (C.van Home  james  &  john  M  wachhowicz,  2012).  Dalam  proses  pengelolaan  modal  kerja memiliki suatu kendala dalam perusahaan, kendala tersebut berupa kebijakan apa yang harus  diambil  manajer    untuk  mengelola net  working  capital (NWC),  apakah profitabilitas  atau  likuiditas?,  dalam  hal  ini  manajer  harus  memutuskan  apakah  akan menjalankan  perusahaan  menuju  keamanan  likuiditas  tinggi  dan  profitabilitas  rendah atau profitabilitas tinggi dan likuiditas rendah (Grzegorz zimon, 2020).
Likuiditas menunjukkan kemampuan suatu  koperasi untuk memenuhi kewajiban- kewajiban  keuangan  yang  harus  segera  dipenuhi  dan  tepat  pada  saat  ditagih.  Suatu perusahaan  yang  mampu  memenuhi  atau  membayar  kewajiban  keuangan  tepat  pada waktunya disebut likuid, yaitu apabila aktiva lancar lebih besar daripada hutang lancar. Sedangkan  perusahaan  yang  tidak  mampu  memenuhi  atau  membayar  kewajiban keuangan tepat pada waktunya di sebut ilikuid (Praya, 2017).
Kasmir  menjelaskan  mekanisme  manajemen  likuiditas  bank  syariah  dengan mengklasifikasinnya dengan tiga macam, yaitu manajemen likuiditas sisi penghimpunan dana, manajmen likuiditas sisi penyaluran dana dan manajemen gap likuiditas (Karim, 2010).
Mempertahankan  tingkat  modal  kerja  yang  lebih  tinggi  berarti  “menjebak”  uang dalam  modal  kerja  sehingga  akan  berdampak  kurangnya  efektivitas  manajemen perusahaan  dan  terbatas  secara  finansial  sampai  batas  tertentu.  Pada  gilirannya,
manajemen modal kerja yang efektif dapat membebaskan modal untuk tujuan strategis, mengurangi biaya keuangan, dan meningkatkan profitabilitas (Tsuruta, 2019).
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  atau keuntungan dari proses kegiatan atau operasional dalam periode tertentu. Dalam hal ini memberikan  gambaran  terkait  efektifitas  pengelolaan  modal  dan  menunjukkan  suatu perusahaan tersebut mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang atau tidak. Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  profitabilitas  tinggi  dapat  dikatakan  mampu mengelola  sumber  daya  yang  dimilikinya  secara  efektif  dan  efisien,  sehingga  hal  ini memberikan  peluang  bagi  perusahaan  dalam  memberikan  kepercayaan  para stakholdernya  (septian  aldila,  2019).  Penciptaan  profitabilitas  sebagai  perwujudan  dari kinerja    dipengaruhi  oleh  kemampuan  perbankan  dalam  memenuhi  kecukupan modalnya,  sedangkan  penyaluran  kredit  merupakan  refreksi  dari  usaha  perbankan. Bahwa tinggi dan rendahnya profitabilitas perbankan sangat dipengaruhi oleh kecukupan modal dan jumlah kredit yang di salurkan oleh bank (Rifqi zul fahmi dkk, 2016).
Dengan pesatnya perkembangan BMT saat ini mempunyai peranan yang penting ditengah-tengah  masyarakat  yang  mempunyai  pendapatan  rendah.  Pesatnya perkembangan pertumbuhan BMT  mendapat penghargaan tinggi dari masyarakat, akan tetapi  kesuksesan  tersebut  tidak  disikapi  dengan  bijaksana,  dari  sekian  banyak  BMT yang  didirikan  oleh  masyarakat,  tidak  semua  dapat  bertahan  dan  beroperasi  secara sewajarnya  bahkan  ada  beberapa  BMT  yang  mengalami  kebangkrutan  (Rusby  et  al., 2016). Sehingga Pentingnya kontibusi dan dorongan bersama seluruh entitas masyarakat dalam  meningkatkan upaya perkembangan BMT yang ada.
Berkembangnya lembaga keuangan mikro BMT yang bebas bunga menjadikannya sebagai  solusi  bagi  masyarakat,  yang  mampu  mengangkat  kelompok  kecil  menengah dan  bakulan  di  masing-masing  pasar  dan  tempat  perdagangan.  Selain  itu  di  wilayah Lombok  Timur  dukungan  pada  usaha  kecil  dan  mikro  (UKM)  dalam  aktivitas perekonomian  guna  menumbuh  kembangkan  ekonomi  masyarakat  yang  sangat dirasakan  peranan  dan  manfaatnya.  Saat  ini  perkembangan  data  keragaan  KSP/USP koperasi  di  Lombok  Timur  mengalami  perkembangan  yang  sangat  signifikan  setiap tahunnya,  tidak  hanya  itu  data  koperasi  berbasis  syariah  sudah  mencapai  puluhan koperasi  yang  tersebar  di  seluruh  wilayah  Lombok  Timur  (Suara  NTB,  2022). Revitalisasi  berbagai  aspek  baik  kualitas  anggota  maupun  kuantitas  BMT  perlu  terus mendapat  perhatian  sehingga  dapat  menjadi  strategi  yang  baik  untuk  meningkatkan kemajuan  dan  manfaat  lembaga  keuangan  khususnya  BMT  dalam  mensejahterakan masyarakat di Lombok Timur.
Perkembangan  BMT  lainnya  yang    ada  di  Lombok  Timur  sangat  didukung  oleh kebijakan dan strategi baik dari Sumber Daya Manusia, pengawasan, pengelolaan, dan edukasi  tentang  BMT  kepada  masyarakat.  Namun  saat  ini  permasalahan  yang  terjadi
dengan  adanya  BMT  yang  sulit  berkembang  dan  bahkan  tidak  beroperasi  disebabkan oleh permodalan dari BMT itu sendiri, bagaimana kebijakan dalam mendapatkan modal, dan mengelolanya dengan efektif dan efisien hal ini menjadi sebuah hal penting untuk di perhatikan.  Sehingga  dibutuhkan  kebijakan  strategi  serta  inovasi  terus  menerus  untuk pekembangan dari BMT itu sendiri. Dalam operasionalnya peran BMT sebagai lembaga keuangan sesuai visinya tidak hanya bergerak dalam pemenuhan target usaha berbentuk profit atau keuntungan semata, namun juga sebagai lemabaga dakwah yang mengajarkan nilai-nilai rahmat kepada seluruh alam, terlebih kepada umat islam di Lombok Timur.
BMT AI-Hidayah dilihat dari total aset yang di kelola cukup besar dan mengalami peningkatan,  ini  berarti  kinerja  dari  BMT  AI-Hidayah  cukup  baik  sehingga  dalam operasionalnya perlu dinilai dari sisi laporan keuangannya apabila efektivitas menurun atau  kecil  akan  berdampak  pada  likuiditas  dan  profitabilitas  BMT,  dengan  adanya penilaian  dan  analisis  laporan  keuangan  ini  menjadi  salah  satu  langkah  untuk  BMT mengambil keputusan yang tepat dalam kinerja serta dalam penetapan modal kerja demi menjaga tingkat likuiditas dan profitabilitasnya. Perkembangan usaha BMT Al-Hidayah dalam  menjaga  dan  meningkatkan  profitabilitas  mengalami  fluktuasi  karena  berbagai banyak  yang  mempengaruhinya  seperti  pembiayaan  bermasalah.  Dan  faktor  lainnya adanya  pembiayaan  masalah  juga  merupakan  faktor  yang  mempengaruhi  tingkat likuidasi  yang  ada  karena  akan  mengurangi  pendapatan  dari  BMT  baik  dari  pinjaman maupun  dari  bagi  hasil,  karena  sebagian  besar  dana  yang  disalurkan  untuk operasionalnya merupakan dana yang diambil oleh masyarakat yang bisa diambil kapan pun.
Penelitian  sebelumnya  (Elfadhli,  2012)  mengenai  pengelolaan  dalam  penentuan kebijakan  modal  kerja  bank  memiliki  dampak  kelebihan  dan  kekurangan,  jika  bank terlalu  konservatif  mengelola  modal  dalam  bentuk  likuiditas  yang  besar  akan mengakibatkan  profitabilitas  bank  menajdi  rendah  walapun  dari  sisi liquidity  shortage risk akan aman. Sebaliknya jika bank menganut kebijakan yang agresif maka cenderung akan  dekat  dengan liquidity  shortage  risk akan  tetapi  memiliki  kesempatan  untuk memperoleh profit yang tinggi, karena dalam liquidity shortage risk akan menyebabkan dampak serius terhadap bussines contuinity dan bussines sustainibility.
Kemudian penelitian (Zulaikah, 2017) mendeskripsikan kondisi keuangan BMT L- Risma  serta  menganalisis  pengeloaan  modal  kerja  BMT  dalam  memenuhi  kebutuhan operasionalnya  sehari-hari  serta  untuk  mengetahui  efektifitas  pengeloaan  modal  kerja dalam menjaga posisi likuiditas dan meningkatkan profitabilitas BMT dalam perspektif ekonomi lslam. Dalam kebijakan penetapan modal kerja pada BMT L-RISMA dikatakan belum efektif, karena nilai yang dihasilkan mengalami penurunan, hal ini dapat dilihat dari tingkat likuiditas BMT, pada rasio aktivitas, dan rasio profitabilitas yang mengalami penurunan. Dalam kajian ekonomi lslam sangat ditekankan bahwa segala sesuatu harus
dikerjakan  secara itqan (tepat,  terarah,  jelas  dan  tuntas)  dengan  berpedoman  pada prinsip-prinsip ekonomi lslam.
Kemudian pada penelitian (Lim & Herdinata, 2017) megkaji kebjakan dan strategi pengelolaan  modal  kerja,  dengan  menggunakan  metode  penelitian  deskriptif  kualitatif dengan hasil pihak perusahaan dapat memahami konsep modal kerja dengan benar, yaitu dengan siklus konversi kas yang pendek artinya mampu mengumpulkan piutang dengan cepat  dan  mengelola  persediaan  dengan  tepat,  serta  membayar  kepada  pemasok  lebih lambat namun dengan tetap menjaga kredibilitas.
Dalam penelitian ini akan membahas tentang bagaimana  kebijakan, strategi serta dampak pengelolaan modal kerja dalam menjaga tingkat likuditas dan profitabilitas pada BMT  AI-hidayah,  hal  ini  menjadi  penelitian  yang  kebaharuan  dengan  penelitian- penelitian sebelum

## B. LANDASAN TEORI

## 1. Modal Kerja
Modal  kerja  merupakan  suatu  bagian  dari  keseluruhan  operasi  dalam  suatu perusahaan  yang  sangat  penting,  dalam  hal  ini  juga  jika  modal  kerja  mempunyai kecukupan  dalam  suatu  ketersedianya  maka  akan  menghasilkan  keuntungan  bagi perusahaan.  Sehingga  akan  membuat  perusahaan  menjadi  efektif  dalam  beroperasi secara  lancar  dan  perusahaan  juga  tidak  akan  mengalami  masalah  keuangan.  Menurut Sawir  modal  kerja  dapat  disebut  sebagai  aktiva  lancar  yang  keseluruhannya  dapat dimiliki  oleh  suatu  perusahaan.  Maka  dalam  hal  ini  baik  aktiva  lancar  maupun  hutang lancar, dapat dikatakan sebagai suatu unsur-unsur yang merupakan kumpulan dari modal kerja  dan  dapat  diartikan  pula  sebagai  ketersediaan  dana  yang  digunakan  untuk pembiayaan  dalam  kegiatan  operasi  perusahaan  dalam  kesehariannya  (sawir  agnesn, 2005).
Manajemen  atau  pengelolaan  modal  kerja  merupakan  suatu  sumber-sumber  dana yang  dikelola  dan  dipergunakan  sebagai  tujuan  berkaitan  dengan  modal  kerja  pada perusahaan  untuk  membiayai  semua  kegiatan  atau  aktivitas  yang  ada  di  dalam perusahaan.  Sehingga  dalam  manajemen  modal  kerja  ini  juga  memikirkan  bagaimana caranya  dapat  memperoleh  sumber-sumber  dana  yang  digunakan  untuk  membiayai aktivitas yang ada pada perusahaan (Kasmir, 2009).
Dalam  mengatur  modal  kerja,  terdapat  suatu trade  off antara  profitabilitas  dan resiko  yang  mempengaruhi  value  perusahaan.  Pada  umumnya  semakin  besar  modal perusahaan  maka  akan  semakin  rendah  risiko  kegagalan  dalam  membayar  kewajiban jangka  pendeknya.  Disisi  lain  semakin  besar  modal  kerja  akan  mempengaruhi profitabilitas perusahaan katena modal kerja merupakan aktiva produktif seperti aktiva tetap  yang  memiliki  peranan  terhadap  produktivitas  perusahaan.  Sedangkan  tujuan
manajmenen modal kerja adalah untuk mengelol masing-masing pos aktiva lancar dan hutang  lancar  sedemikian  rupa,  sehingga  jumlah net  woeking  capital (aktiva  lancar dikurangi dengan hutang lancar) yang diinginkan tetap dapat dipertahankan (Rustandi et al., 2018).
2. Likuiditas
Likuiditas  sering  digunakan  untuk  menunjukkan  atau  menggambarkan  posisi keuangan  sebuah  perusahaan.  Tingkat  likuiditas  sebuah  perusahaan  biasanya  dijadikan sebagai  salah  satu  tolak  ukur  untuk  pengambilan  keputusan  oleh  pihak-pihak  yang terkait  dengan  perusahaan.  Likuiditas  merupakan  ukuran  kinerja  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  keuangan  yang  segera  harus  dilunasi,  yaitu  kewajiban  keuangan yang jatuh temponya sampai dengan 1 tahun. Jatuh tempo utang perusahaan merupakan komitmen manajemen sebelumnya dan harus dipenuhi sesuai dengan waktu dan jumlah yang  ada  dalam  perjanjian.  Untuk  memenuhi  kewajiban  tersebut,  manajemen  harus mempersiapkan aset yang benar-benar siap menjadi uang kas dalam waktu dan jumlah yang  sesuai.  Likuiditas  dapat  diartikan  sebagai  kemampuan  bank  untuk  memenuhi kewajiban jangka pendek. Suatu bank dianggap likuid apabila bank tersebut mempunyai kesanggupan  untuk membayar penarikan giro, tabungan, deposito berjangka, pinjaman bank  yang  segera  jatuh  tempo,  pemenuhan  permintaan  kredit  tanpa  adanya  suatu penundaan (Sitanggang J.P, 2014).
Manajemen likuiditas bank dapat di definisikan sebagai suatu proses pengendalian alat-alat likuid yang tentunya mudah untuk ditunaikan agar dapat memenuhi kebutuhan dan kewajiban bank yang harus secepatnya di bayar. Pengendalian likuidtas bank setaip hari  berupa  penjagaan  agar  semua  alat-alat  likuid  yang  tentunya  dapat  dikuasai  oleh bank  (saldo  pada  bank  sentral  uang  tunai  kas)  dapat  digunakan  untuk  memenuhi munculnya tagihan dari nasabah atau masyarakat yang datang setiap saat (Ichsan, 2013). Likuiditas  sendiri  adalah  salah  satu  yang  bisa  menjadi  tolak  ukur  perkembangan serta kemampuan bank untuk memenuhi seluruh kewajiban dan memiliki cadangan dan juga ketersediaan dana ketika sewaktu-waktu diperlukan. Suatu bank mungkin saja dapat kehilangan  rasa  kepercayaan  oleh  masyarakat  apabila  bank  tersebut  tidak  mampu memenuhi tugas dan kewajibannya secara tepat waktu. Selain itu, likuiditas yang kurang baik  juga  dapat  membuat  bank  terkena  peringatan  bahkan  sangki  dari  pihak  regulator. Keadaan  seperti  inilah  yang  membuat  bank  mengharuskan  mempertahan  reputasinya. Maka  dari  itulah  bank  mengharuskan  untuk  selalu  menjaga  kestabilan  kesehatan likudiitas yang dimiliki (Fitriani & Danisworo, 2020).
Penelitian mengenai pengelolaan likuiditas pada bank syariah telah dilakukan oleh bebrapa  peneliti.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa  untuk  menjaga  dan  mempertahankan likuiditas  yang  ideal,  bank  harus  menarik  dana  dari  sumberya  baik  dalam  bentuk tabungan, giro, dana deposito berjangka. Namun, disisi lain yang berkewajiban menjaga
penarikan  permintaan  dana  seperti  pembiayaan  yang  disediakan.  Keadaan  ini menunjukkan bahwa adanya hubungan yang saling mempengaruhi antara likuiditas dan profitabilitas,  ini  biasanya  terjadi  sebagai trade-off .  Dengan  kata  lain,  semakij  tinggi likuiditas  maka  semakin  rendah  profitabilitassuatu  bank.  Disisi  lain,  jika  likuiditas rendah  maka  profitabilitas  sutau  bank  akan  tinggi  (Iswandi,  2020).  Adapun  rasio  yang digunakan dalam mengukur likuiditas, yaitu (Litamahputty, 2010):
a. NWC  ( Net  Working  Capital )  merupakan  selisih  anatara  current  asset  (aktiva lancar) dengan current liabilities (hutag lancar) jumlah Net Working Capital yang semakin besar  menunjukkan tingkat likuiditas yang semakin tinggi. Net working capital dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝑁𝑊𝐶 = 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 − ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
b. Current  ratio, yaitu  rasio  lancar  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membayar kewajiban jangka pendeknya. Rumus yang digunakan untuk mengukur rasio lancar adalah:
𝑐𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑎𝑠𝑒𝑡 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 Χ 100%
c. Cash ratio, yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa uang kas yang tersedia  untuk  membayar  utang.  Dengan  membandingkan  kas  yang  dimilki perusahaan  dengan  hutang  lancar. Cash  ratio dihitung  dengan  rumus  sebagai berikut:
𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑘𝑎𝑠 + 𝑏𝑎𝑛𝑘 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑋 100%

## 3. Profitabilitas (Profitability)
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan  dari usahanya.  Profitabilitas  merupakan  rasio  yang  memiliki  daya  tarik  bagi  pemilik perusahaan,  yaitu  pemegang  saham  dalam  suatu  perseroan.  Profitabilitas  merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Rasio profitabilitas bertujuan mengukur  efektifitas  manajemen  yang  tercermin  pada  imbalan  hasil  dari  investasi melalui kegiatan penjualan (Kasmir, 2014).
Menurut  Sugiyarso  dan  Winarni  mengatakan  bahwa,  profitabilitas  menunjukkan kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total aktiva,  maupun  modal  sendiri.  Dalam  hal  ini  mengukur  efektivitas  kinerja  manajemen
berdasarkan hasil pengembalian yang dihasilkan oleh volume penjualan, total aktiva dan modal sendiri selama periode tertentu, dengan memiliki tingkat profitabilitas yang baik maka  akan  dapat  memeperkecil  risiko  bahwa  perusahaan  dapat  membayar  kewajiban- kewajibannya (Sugiyarso & Winarni, 2005).
Salah  satu  tantangan  yang  kerap  kali  menjadi  permasalahan  bagi  bank  yaitu tingkat profitabilitas suatu bank yang menurun sehingga menyebabkan kinerja keuangan dan performa bank tersebut menurun. Kinerja dan performa bank ini mempengaruhi ini mempengaruhi tingkat loyalitas nasabah. Kinerja bank yang berbeda-beda menunjukkan kemampuan  bank  yang  berbeda  pula  antara  satu  bank  dengan  bank  yang  lain  dalam mengelola  keuangannya.  Menurunnya  kinerja  bank  akan  mempengaruhi  tingkat kepercayaan  nasabah  karena  banyaknya  masyarakat  yang  berasumsi  bahwa  bank  yang memiliki tingkat profitabilitas kecil akan memiliki kinerja yang buruk dalam mengelola keuangannya  dan  begitu  juga  sebaliknya.(Soares  &  Yunanto,  2018)  Penciptaan profitabilitas sebagai perwujudan dari kinerja  dipengaruhi oleh kemampuan perbankan dalam memenuhi kecukupan modalnya, sedangkan penyaluran pembiayaan merupakan refreksi  dari  usaha  perbankan.  Bahwa  tinggi  dan  rendahnya  profitabilitas  perbankan sangat dipengaruhi oleh kecukupan modal dan jumlah kredit yang di salurkan oleh bank (Rifqi Zul Fahmi dkk, 2016).
a. Pengembalian Ekuitas Biasa ( Return on Equity )
Rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas  biasa  mampu  mengukur  tingkat pengembalian  atas  investasi  pemegang  saham  biasa.  Adapun  rumus  yang digunakan dalam ROE, yaitu:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 𝑋 100%
b. Return on Investment (ROI)
ROI adalah rasio yang menunjukkan hasil ( return ) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. ROI juga merupakan suatu ukuran tentang efekivitas manajemen dalam mengelola investasinya. Adapun rumus yang digunakan dalam ROI, yaitu:(Deni Sunaryo, 2021)
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡 𝑋 100%

## C. METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah  penelitian  lapangan  ( filed  research ) dengan sifat penelitian ini adalah deskriptif kualitatif, yaitu analisis yang menghasilkan data deskriptif berupa kata-kata tertulis dan tidak tertulis dari sumber data dan perilaku yang dapat diamati dengan metode yang telah digunakan (Moleong, 2012). Sumber data yang di peroleh peneliti baik dari data primer dan sekunder dengan teknik pengumpulan
data  baik  dari  wawancara,  observasi  non  partisipasif  dan  dokumentasi.  Data-data penelitian yang di peroleh berupa data pengelolaan modal kerja dalam menjaga tingkat likuiditas  dan  profitabilitas,  adapun  data  penelitian  yang  diperoleh  melalui  laporan keuangan  BMT-AI-Hidayah  yang  berupa  laporan  keuangan  tahun  buku  2019-2021. Peneliti kemudian mengelola dan menganalisis data dengan pola pikir induktif dengan mereduksi data berarti merangkum, memilih hal-hal yang pokok, menfokuskan pada hal- hal  yang  penting  akan  memberikan  gambaran  yang  lebih  jelas,  kemudian  melakukan penyajian data dan mengambil kesimpulandan verifikasi.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Pengelolan Modal Kerja dalam Menjaga Tingkat Likuiditas pada BMT AI- Hidayah
Hubungan antara likuiditas dengan modal kerja memiliki hubungan yang erat, hal ini dikarenakan dengan adanya setiap modal kerja pada perusahaan bisa mempengaruhi kewajiban-kewajiban  dalam  jangka  pendek,  adanya  hubungan  ini  modal  kerja  berguna untuk memenuhi kebutuhan operasional perusahaan. Sedangkan adanya likuiditas yang cukup  pada  setiap  perusahaan  dapat  dikatakan  perusahaan  tersebut  mampu  untuk memenuhi kewajibannya yang harus segera dilaksanakan (Kasmir, 2009).
Manajemen likuiditas bank dapat di definisikan sebagai suatu proses pengendalian alat-alat likuid yang tentunya mudah untuk ditunaikan agar dapat memenuhi kebutuhan dan kewajiban bank yang harus secepatnya di bayar (Ichsan, 2013).
Dalam  usaha  mempertahankan  likuiditas  pada  posisi  yang  ideal,  bank  dituntut untuk selalu menjaga penarikan dana dari sumber dan yang di titipkannya dalam bentuk tabungan, giro dan deposito berjangka. Namun di sisi lain bank berkewajiban menjaga pernarikan  permintaan  dana  seperti  pembiayaan  yang  diberikan.  Keadaan  seperti menunjukkan  adanya  hubungan  yang  saling  mempengaruhi  antara  likuiditas  dan profitabilitas.  Kondisi  ini  tentu  membutuhkan  pengendalian    instrumen  atau  alat-  alat likuid  yang  mudah  ditunaikan  guna  memenuhi  semua  kewajiban  bank  yang  akan berdampak  pada  meningkatnya  profitabilitas  bank,  jika  tidak,  maka  akan  terjadi  risiko likuiditas yang akhirnya akan menganggu kegiatan operasional bank (Zaini, 2016).
Dalam  operasionalnya  terkait  dengan  keuangan  mengenai  modal  dan  likuiditas BMT AI-Hidayah harus mengacu pada pada ketentuan anggaran yang telah dibuat oleh kantor  pusat,  karena  antara  kantor  pusat  dan  kantor  cabang  satu  manajemen  baik  dari bentuk modal dan pengelolaanya. Dalam operasionalnya terkait modal ini lebih banyak di  tempatkan  pada  kantor  pusat  karena  faktor  operasional  juga  lebih  besar.  Mengenai strategi  apa  yang  di  gunakan  terkait  pengelolaan  likuiditas  ini  sudah  tertera  pada ketentuan  dan  kebijakan  dari  kantor  pusat,  sifat  yang  konsilidasi  antar  kantor  pusat dengan kantor cabang, menetapkan cadangan kas sebesar 20%- 30% dari total aset agar
dana yang dimiliki tidak semuanya di salurkan. Membangun kemitraan dengan bank dan non  bank  secara  syariah.  Seperti  BMT  AI-  hidayah  mendapatkan  pembiayaan  dari LPDB,  dan  dari  bank-bank  syariah.  Untuk  melihat  bagaimana  kinerja  perkembangan dari  operasional  BMT  berikut  beberapa  rasio  yang  digunakan  untuk  melihat  dan mencerminkan  kemampuan  likuditas  BMT,  dalam  hal  ini  menggunakan  laporan keuangan tahun 2019 sampai dengan 2021, yaitu:

## a. Net Working Capital (NWC)
Tabel 1. Perhitungan Net Working Capital (NWC) BMT AI-Hidayah Tahun 2020-2021 Tahun Aktiva Lancar (Rp) Hutang Lancar (Rp) NWC (Rp) 2019 6.083.123.328 4.486.054.717 1.597.068.611 2020 7.165.286.095 4.665.182.339 2.500.103.756 2021 5.701.463.585 4.410.993.411 1.290.470.174 Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan perhitungan net working capital ( NWC) pada tahun 2019 sampai dengan tahun 2021 mengalami fluktuasi. Pada tahun 2019 jumlah NWC sebesar Rp. 1.597.068.611  sedangkan    pada  tahun  2020  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp 903.035.145  menjadi  Rp 2.500.103.756, ini menunjukkan tingkat likuiditas BMT AI-Hidayah  sangat  baik,  hal  ini  disebabkan    jumlah  aktiva  lancar  lebih  besar  dari hutang lancar. akan tetapi pada tahun 2021 NWC mengalami penurunan sebesar Rp 1.209.633.582  menjadi  1.290.470.174  ini  disebabkan  oleh  penuruan  aktiva  lancar pada  tahun  2021.  Sehingga  BMT  AI-Hidayah  harus  berhati-  hati  terhadap  dana pihak ketiga yang bisa di ambil sewaktu –waktu.

## b. Current ratio
Tabel 2. Perhitungan current ratio BMT AI-Hidayah Tahun 2020-2021 Tahun Aktiva Lancar (Rp) Hutang Lancar (Rp) CR (Rp) 2019 6.083.123.328 4.486.054.717 135,6% 2020 7.165.286.095 4.665.182.339 153,5% 2021 5.701.463.585 4.410.993.411 129,2% Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan tabel diatas Current ratio pada tahun 2019 sebesar  135,6% yang artinya  aktiva  lancar  sebanyak  135.6%  utang  lancar  atau  setiap    Rp.  1,00  utang lancar  dijamin sebesar 135,6% aktiva lancar. Tahun 2020 Current ratio mengalami kenaikan  sebanyak 17,9% dari tahaun 2019 sebesar 135.6% menjadi 153.5% yang artinya aktiva lancar sebesar 153,5% utang  lancar atau setiap Rp 1,00 utang lancar dijamin oleh 153,5% aktiva lancar. Akan tetapi pada Current ratio pada tahun 2021 mengalami  penrunan  sebesar  24,3%  dari  tahun  2020  sebesar  153,5%  menjadi 129,2%, yang artinya aktiva lancar sebesar 129,2%, utang lancar atau setiap Rp1,00 utang  lancar  dijamin  oleh  129,2%,  aktiva  lancar.  Penurunan  jumlah Current  ratio sebesar  24,3% disebabkan oleh turunnya aktiva lancar yang sebelumnya sebesar Rp 7.165.286.095  menjadi  Rp  5.701.463.585  dan  begitu  juga  disebabkan  oleh penurunan utang lancar yang sebelumnya sebesar  Rp 4.665.182.339  menjadi Rp. 4.410.993.41.
c. Cash ratio
Tabel 3. Perhitungan cash ratio BMT AI-Hidayah Tahun 2020-2021 Tahun Kas (Rp) Bank (Rp) Hutang Lacar (Rp) Cash Ratio 2019 642.152.500  1.029.139.766  4.486.054.717 37,2% 2020 382.691.500  2.295.663.740  4.665.182.339 57,4% 2021 143.348.000  1.625.858.444  4.410.993.411 40,1%

## Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan perhitungan diatas Cash ratio tahun  2019 sebesar  37,2%, artinya jumlah  kas  atau  setara    kas    sebanyak    37,2%  utang  lancar  atau  setiap  Rp.1,00 utang lancar dijamin oleh 37,2%, kas atau setara kas. Pada tahun 2020 Cash ratio mengalami  kenaikan  sebesar  20,2  %  dari  tahun  2019  sebesar  37,2%  menjadi 57,4%.  Artinya  jumlah  kas  atau  setara  kas  sebanyak  57,4%  utang  lancar  atau setiap Rp 1,00 utang lancar dijamin oleh 57,4% kas atau setara kas. Kenaikan ini disebabkan  oleh  turunnya  kas  dari    Rp.  642.152.500  menjadi  Rp  382.691.500, dan  kas  di  bank  mengalami  kenaikan  dari  Rp  1.029.139.766  menjadi  Rp 2.295.663.740,  begitu  juga  dengan  hutang  lancar  mengalami  kenaikan  dari  Rp 4.486.054.717  menjadi    Rp  4.665.182.339,  tahun  2021 Cash  ratio mengalami penurunan sebesar 17,3% dari tahun 2020 sebesar 57,4% menjadi 40,1%  artinya jumlah  kas  atau  setara  kas  sebanyak  40,1%  hutang  lancar  atau  setiap  Rp  1,00 hutang lancar dijamin sebesar 40,1% kas atau setara kas. Terjadinya penurunan pada tahun 2021 disebabkan  oleh turunnya kas dari Rp 382.691.500 menjadi Rp
ISSN: 2460-0083 (cetak)
143.348.000,  dan  kas  pada  bank  juga  mengalami  penurunan  dari    Rp 2.295.663.740  menjadi  Rp  1.625.858.444,  dan  hutang  lancara  juga  mengalami penurunan dari Rp 4.665.182.339 menjadi Rp 4.410.993.411.

## 2. Pengelolaan Modal Kerja dalam Menjaga Tingkat Profitabilitas pada BMT AI- Hidayah
Efsiensi  sebuah  usaha  dapat  diketahui  setelah  membandingkan  laba  yang  di peroleh  dengan  aktiva  atau  modal  yang  menghasilkan  laba  tersebut,  karena  pada dasarnya  prodit  menjadi  hal  penting  dalam  keberlangsungan  hidup  sebuab  perusahaan (Permata, 2014).
Pengukuran  tingkat  profitabilitas  bank  di  kombinasikan  dalam  rasio-rasio  dari pengaruh likuiditas, manajemen aset, dan utang pada hasil operasi, melalui pengukuran kemampuan  perusahaan  seperti  aktiva,  modal,  atau  penjualan  perusahaan  (Sudana  I Made, 2011).
Salah  satu  tantangan  yang  kerap  kali  menjadi  permasalahan  bagi  bank,  yaitu tingkat profitabilitas suatu bank yang menurun sehingga menyebabkan kinerja keuangan dan  performa  bank  tersebut  menurun.  Kinerja  dan  performa  bank  ini  mempengaruhi tingkat  loyalitas  nasabah.  Kinerja  bank  yang  berbeda-beda  menunjukkan  kemampuan bank  yang  berbeda  pula  antara  satu  bank  dengan  bank  yang  lain  dalam  mengelola keuangannya.  Menurunnya  kinerja  bank  akan  mempengaruhi  tingkat  kepercayaan nasabah  karena  banyaknya  masyarakat  yang  berasumsi  bahwa  bank  yang  memiliki tingkat  profitabilitas  kecil  akan  memiliki  kinerja  yang  buruk  dalam  mengelola keuangannya dan begitu juga sebaliknya (Soares & Yunanto, 2018).
Penciptaan  profitabilitas  sebagai  perwujudan  dari  kinerja  dipengaruhi  oleh kemampuan  perbankan  dalam  memenuhi  kecukupan  modalnya,  sedangkan  penyaluran kredit  merupakan  refreksi  dari  usaha  perbankan.  Bahwa  tinggi  dan  rendahnya profitabilitas  perbankan  sangat  dipengaruhi  oleh  kecukupan  modal  dan  jumlah  kredit yang  di  salurkan  oleh  bank.  Dalam  pengelolaan  modal  kerja  dalam  menjaga  tingkat profitabilitas, BMT AI-Hidayah menggunakan apa yang sudah ada dalam BMT tersebut, yaitu dengan melakukan penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan kepada masyarakat melalui  produk-produk  yang  dimilikinya  seperti  murabahah,  mudharabah,  IMBT,  dan lain-lain.  Dalam  kegiatan  penyaluran  dana  dalam  bentuk  pembiayaan  ini  yang  paling banyak  diminati  oleh  masyarakat,  yaitu  produk  murabahah.  Dalam  kegiatan  untuk mendapatkan  pendapatan,  BMT  harus  berhati  hati  dalam  penyaluran  tersebut  artinya besar atau kecilnya pembiayaan yang akan di salurkan kepada masyarakat harus melihat sisi likuditas yang ada, agar tidak terjadi resiko-resiko di kemudian hari, dalam proses opersional tersebut BMT mempunyai strategi agar masyarakat dapat tertarik untuk andil dalam  proses  penyaluran  pembiayan  tersebut,  dalam  menarik  nasabah  biasanaya  BMT
punya strategi tersendri, seperti menawarkan produknya melalui marketing jemput bola ( pick  up  service ), door  to  door .  Dalam  hal  pemberian  pembiayaan  BMT,  selalu menerapkan  prinsip  kehati-hatian  dengan  menganalisis  kemampuan  calon  nasabah sebelum merealisasikan pembiayaanya. Untuk melihat bagaimana kinerja perkembangan dari  operasional  BMT,  apakah  dari  kegiatan  pengelolaan  modal  tersebut  dapat mengahsilkan  profitabilitas  dalam  hal  ini  menggunakan  laporan  keuangan  tahun  2019 sampai dengan 2021, melalui perhitungan rasio yang terkait dengan profitabilitas,  yaitu:
a. Pengembalian Ekuitas Biasa (Return on Equity)
Tabel 4. Perhitungan Return On Equity BMT AI-Hidayah Tahun 2020-2021 Tahun EAT (Rp) Modal sendiri (Rp) ROE 2019 164.410.973 697.147.120 23,5% 2020 108.778.996 729.066.573 14,9% 2021 89.955.812 809.804.553 11,1%

## Sumber: Data diolah, 2022
Perhitungan Return on Equity tahun 2019 menunjukkan bahwa tingkat investasi yang  diperoleh  sebesar  23,5%.  Pada  tahun  2020    menunjukkan  bahwa  tingkat pengembalian  investasi  mengalami  penurunan  sebesar    8,6%  dari  tahun  2019 sebesar    23,5%  menjadi  14,9  %,  penurunan  ini  terjadi  karena  turunnya  laba setelah  pajak  dari  Rp  164.410.973  menjadi  Rp  108.778.996  sedangkan  ekuitas atau  modal  sendiri  mengalami  kenaikan  dari  Rp  697.147.120  menjadi  Rp 729.066.573.  pada  tahun  2021  menunjukkan  bahwa  tingkat  pengembalian investasi  mengalami  penurunan  sebesar  3,8%  dari  tahun  2020  sebesar  14,9% menjadi  11,1%, penurunan ini terjadi karena turunnya laba setelah pajak dari Rp 108.778.996  menjadi  Rp  89.955.812,  sedangkan  ekuitas  atau  modal  sendiri mengalami kenaikan dari Rp 729.066.573 menjadi Rp 809.804.553.
b. Return on Investment ( ROI)
Tabel 5 Perhitungan ROI BMT AI-Hidayah Tahun 2020-2021 Tahun EAT (Rp) Total aktiva (Rp) ROI 2019 164.410.973 6.703.677.177 2,45% 2020 108.778.996 8.018.042.047 1,35% 2021 89.955.812 6.776.372.877 1,32% Sumber: Data diolah, 2022
ISSN: 2599-3348 (online) ISSN: 2460-0083 (cetak)
Dari  perhitungan Return  on  Investment tahun  2019  menunjukkan  tingkat pengambilan  investasi  yang  di  peroleh  sebesar  2,45%.  Pada  tahun  2020  ROI mengalami  penurunan  sebanyak  1,1%  dari  tahun  2019  sebesar  2,45%  menjadi 1,35%,  penuruan  ini  terjadi  karena  jumlah  laba  setelah  pajak  tahun  2019  Rp 164.410.973  menjadi  Rp  108.778.996  ditahun  2020,  akan  tetapi  total  aktiva mengalami  kenaikan  dari    Rp  6.703.677.177  menjadi  Rp  8.018.042.047,  pada tahun 2021 mengalami sedikit penurunan, yaitu sebanyak 0,03% dari tahun 2020 sebesar 1,35% menjadi 1,32%. Penurunan ini terjadi karena jumlah laba setelah pajak    tahun  2020  sebesar  Rp  108.778.996  menjadi  Rp  89.955.812,  dan  total aktiva juga  mengalami penurunan dari  2020 sebesar Rp 8.018.042.047 menjadi Rp 6.776.372.877.

## 3. Dampak Pengelolaan Modal Kerja dalam Menjaga Tingkat Likuiditas dan Profitabilitas di Bmt Al-Hidayah
Dalam  kebijakan  pengelolaan  likuditas  pada  BMT  AI-Hidayah  ada  beberapa  hal yang perlu diperhatikan seperti kebijakan dalam mengelola kas. Kas merupakaan unsur modal kerja yang paling likuid, jumlah kas yang ada di dalam BMT AI-Hidayah tidak boleh  melebihi  standar  ketentuan  banyak  atau  sedikitnya  jumlah  kas  yang  harus  di tetapkan oleh bank menyebabkan dana koperasi yang dimiliki tidak produktif. Kebijakan yang digunakan oleh BMT AI-Hidayah dalam pengelolaan kas biasanya menggunakan budget  kas.  Dalam  kebijakan  pengelolaan  kas  harus  secara  efisien  agar  jumlah  yang tersedia  sesuai  dengan  kebutuhan  operasional  sehari-  hari  dan  likuid  dalam  membayar kewajiban  lancar  dalam  tepat  waktu.  Dalam  melihat  sejauh  mana  BMT  AI-Hidayah mampu  untuk  membayar  kewajiban  lancarnya  dapat  dilihat  dari  hasil  rasio  likuiditas pada net working capital (NWC) dan current ratio. Pehitungan dan perkembangan net working  capital dan current  ratio mengalami  fluktuasi  dari  tahun  2019-  2021,  akan tetapi  perthitungan  tersebut  menunjukkan  BMT  AI-Hidayah  mampu  untuk  membayar kewajiban lancarnya  dengan aktiva lancar yang dimiikinya. pada hasil pehitungan dan perkembangan likuiditas pada cash ratio tahun 2019- 2021, mengalami penuruan ini di akibatkan oleh jumlah kas dan setara kas yang dimiliki oleh BMT tidak sebading dengan jumlah  besarnya  hutang  lancar  BMT,  sehingga  mengalami  penurunan  setiap  tahunnya. dalam ini akan mengakibatkan kesulitan BMT dalam memenuhi kewajiban.
Dalam  kebijakan  memperoleh  dan  menjaga  tingkat  profitabilitas,  BMT  AI- Hidayah  bersumber  dari  penyaluran  dalam  bentuk  pembiayaan  kepada  masyarakat seperti  dalam  produk  murabahah,  mudharabah,  ijarah  multijasa  dan  produk  lainnya. Dalam  pembiayaan  yang  paling  banyak  diminati  oleh  masyarakat,  yaitu  pembiayaan murabahah, ini disebabkan karna faktor kebutuhan atas murabahah semakin meningkat. Dalam  kebijakan  penyaluran  pembiayaan  BMT  harus  melihat  berapa  jumlah  aset  atau
modal  kerja  yang  dimilikinya  agar    tetap  pada  posisi  yang  efektif  dan  efisien.  Dalam memperoleh profitabilitas dipengaruhi dari sumber daya yang ada dalam BMT, seperti seberapa  besar  kebijakan  modal  yang  akan  di  salurkan  kepada  masyarakat  serta bagaimana kebijakan BMT dalam menarik nasabah untuk mengajukan pembiayaan.
Dari kebijakan yang telah diterapkan pada penyaluran dalam bentuk pembiayaan tersebut dengan menetapkan seberapa besar modal kerja yang di cadangkan kemudian di salurkan ini menjadi sebuah hubungan yang saling berkaitan dan saling mempengaruhi, dalam  ini  BMT-AI-hidayah  melalui  strategi  yang  digunakan  mampu  mempertahankan pendapatan  dan  menjaga  tingkat  dari  profitabilitas  melalui  kebijakan  operasional  yang telah di tetapkan.
Dalam  perkembangan  laporan  keuangan  tahun  2019-2021  yang  terkait  dengan pendapatan bersih mengalami penuruan setiap tahunnya ini dapat dilihat dari hasil ROE dan ROI,  akan tetapi jika dilihat dari standar  BMT pendapatan return on equity (ROE) dibawah  3  %  menunjukkan  kurang  baik,  jika  dilihat  pendapatan  tahun  2019  yang  di peroleh  sebesar  23,5%,  tahun  2020  sebesar  14,9%,  dan  2021  sebesar  11,1%  ini menunjukkan pendapatan BMT masuk dalam kriteria sangat baik. Untuk perkembangan pendapatan sisi rasio return on investement, juga mengalami penurunan setiap tahunnya, tetapi  jika  dilihat  dari  standar  BMT  Pendapatan  rasio return  on  investement (ROI) dibawah 1% menunjukkan kriteria yang kurang baik, jika dilihat dari hasil perhitungan ROI pada tahun 2019 sebesar 2,45%, tahun 2020 sebesar 1,35% dan tahun 2021  sebesar 1,32%, ini menunjukkan posisi pendapatan masuk kriteria cukup baik.
Dalam  perhitungan  rasio  profitabilitas  BMT  dari  tahun  2019,  2020,  2021 mengalami  penurunan  ini  di  akibatkan  oleh  beberapa  faktor  seperti  pandemi  covid-19, keterbatasan  kondisi  ini  mengakibatkan  proses  likuidasi  terhambat,  sehingga  ini  juga berdampak pada kegiatan penyaluran pembiayaan kepada masyarakat. Jika di lihat dari pendapatan per tahun hasil perhitungan return on equity (ROE) dan pendapatan return on investement (ROI) ini cukup baik dilihat dari standarisasi perolehan laba pada BMT. Akan tetapi perlu di perhatikan bahwa dalam penuruan pendapatan dari tahun ketahun menggambarkan  bagaimana  BMT  AI-hidayah  dalam  kinerja  operasionalnya,  artinya bentuk  penyaluran  pembiayaan  terhadap  produk-produk  yang  ditawarkan  harus  lebih ditingkatkan baik dari sisi pembiayaan dan strategi yang digunakan.

## E. KESIMPULAN
Dalam  pengelolaan  modal  kerja  dalam  menjaga  tingkat  likuiditas    BMT  Al- Hidayah  menggunakan  kebijakan  menjalin  kemitraan  dengan  bank  dan  non  bank secara  syariah,  baik  dari  penyimpanan  dananya  guna  memperkuat  dana  yang dimilikinya,  menetapkan  kas  serta  cadangan  likuiditas,  dan  mengalokasikan  dananya
pada  kantor  cabang.  Dengan  hasil  rasio  likuiditas  pada net  working  capital (NWC), current ratio , dan cash ratio mengalami fluktuasi dari tahun 2019- 2021. Current ratio 2019-2020    sebesar  (  135%,  153%,  kategori  cukup  baik)  dan  2021  (129%,  kategori cukup baik). Dan cash ratio 2019-2021 sebesar 37,2%, 57,4% 40,1%  (kategori sangat baik). Dalam pengelolaan modal kerja dalam menjaga tingkat profitabilitas BMT Al- Hidayah menggunakan kebijakan penyaluran dalam bentuk pembiayaan pada produk- produk  yang  ditawarkan  dan  menetapkan  sumber  dana  BMT  guna  untuk  penyaluran dari pembiayaan tersebut, serta dalam operasional tersebut pihak BMT menggunakan strategi  seperti  jemput  bola  ( pick  up  service ), door  to  door dalam  menarik  nasabah, dalam  hal  ini  juga  BMT  AI-Hidayah  dalam  operasionalnya  terutama  pembiayaan menerapkan prinsip kehati-hatian seperti menganalisis kemampuan calon nasabahnya. Dari perhitungan ROE dibawah 3 % menunjukkan kurang baik, jika dilihat pendapatan tahun  2019-2021  (23,5%,14,9%,11,1%)  kriteria  sangat  baik.  Dan  ROI dilihat  dari standar  BMT  Pendapatan  rasio  ROI  dibawah  1%  menunjukkan  kriteria  yang  kurang baik,  jika  dilihat  dari  hasil  perhitungan  ROI  pada  tahun  2019-2021  (2,45%,  1,35% 1,32%, ) kriteria cukup baik. Dampak dari pengelolaan modal kerja dari sisi likuiditas, BMT mampu mengelola modal kerjanya sehingga memenuhi kewajiban lancarnya, ini menjadikan  operasional  BMT  bisa  berjalan  sesuai  dengan  kebijakan  yang  telah  di tetapkan,  Sedangkan  dampak  pengelolaan  modal  kerja  dalam  menjaga  tingkat profitabilitas  BMT  mampu  mendapatkan  pendapatan  setiap  tahunnya  serta  menjaga tingkat dari profitabilitas bank.

## Saran
Dalam  penelitian  ini  masih  memiliki  keterbatasan  terutama  jumlah  informan yang  masih  terbatas,  sehingga  di  harapkan  untuk  peneliti  selanjutnya  dapat mengembangkan  masalah  studi  yang  lebih  komprehensif  dan  kebaharuan,  serta mengunakan  informan  yang  lebih  banyak  dan  menggunakan  metode  yang  berbeda guna mendapatkan wawasan yang lebih luas dan kaya.

## DAFTAR PUSTAKA
Bringham  Eugene,  F.,  &  F,    Houston  Joel.  (2010). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan, Edisi Sebelas . Salemba Empat.
C.Van  Home  James  &  John  M  Wachhowicz.  (2012). Prinsip-Prinsip  Manajemen Keuangan (Buku 1) Edisi 13 . Salemba Empat.
Cita  Rastanti  Andriana  Sri  Magesti  Rahayu  Nengah  Sudjana.  (2014).  Manajemen  Modal Kerja  Yang  Efektif  Sebagai  Upaya  Meningkatkan  Dan  Mengendalikan  Likuiditas Studi Kasus Pada PT Semen Indonesia (Persero) Tbk Yang Terdaftar Di BEI Periode
ISSN: 2599-3348 (online) ISSN: 2460-0083 (cetak)
2011-2013. Jurnal Administrasi Bisnis , Vol.15 No . Https://Media.Neliti.Com/Media/Publications/84476
Deni  Sunaryo.  (2021). Analisis  Harga  Saham  Yang  Di  Moderasi  Return  Saham Implementasi Pada Manajemen Keuangan . CV Penerbit Qiara Media.
Elfadhli. (2012). Manajemen Likuiditas Perbankan Syariah. Jurnal JURIS , Vol 11 , No .
Fitriani,  R.  .,  &  Danisworo,  D.  .  (2020).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Risiko Likuiditas Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia. Journal Of Applied Islamic Economics And Finance , Vol 1 No 1 , 71–84. Https://Doi.Org/10.35313/Jaief.Vlil.2393 Grzegorz  Zimon.  (2020).  Working  Capital  Management  Strategies  In  Polish  Smes.
Academy Of Accounting And Financial Studies Jounal , Vol 24 (Issue 3). Ichsan,  N.  (2013). Pengelolaan  Likuiditas  Bank  Syariah  Nurul  Ishsan  1.  Dr.  Hamka (Uhamka), Jl Limau 11, 82-103 .
Iswandi, L. (2020). Strategi Peningkatan Likuiditas Di Bank Syariah Mandiri Kcp Padang Panjang Melalui Penambahan Customer Base. Jurnal Tamwil , Vol. 6 , N , 165–172. Karim, A. (2010). Bank Islam Analisis Fiqh Dan Keuangan . PT Rajagrafindo Persada. Kasmir. (2009). Pengantar Manajemen Keuangan Cetakan Ke 1 . Kencana Prenada Media Group.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan . PT Rajagrafindo Persada.
Lim, A., & Herdinata, C. (2017). Kebijakan Dan Strategi Pengelolaan Manajemen Modal Kerja. Jurnal Bisnis Perspektif , Vol 9 , No , 103–118.
Litamahputty,    J  Vonny.  (2010).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Koperasi  Berdasarkan  Rasio Likuiditas, Solvabilitas Dan Profitabilitas. Jurnal Ekonomi Politeknik Negeri Ambon , Vol 2 No 8 .
Moleong,  Lexy J. (2012). Metodologi Penelitian Kualitatif . Remaja Rosdakarya. NTB,  S.  (2022). “Suara  NTB,”BMT-AI-Hidayah  Jadi  Kopsyah  Pertama  Di  NTB  Terima Pembiayaan Rp 3 Miliar Dari LPDB 12 Juli 2022,
Https://Www.Suarantb.Com/2022/07/12/Bmt-Al-Hidayah-Jadi-Kopsah-Pertama-Ntb- Terima-Pembiayaan-Rp3-Miliar-Dari-Lpdb/.
Permata,  D.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Pembiayaan  Mudharabah  Dan  Musyarakah Terhadap  Tingkat  Profitabilitas  (Return  On  Equiry). Jurnal  Administrasi  Bisnis , Vol 12 No .
Praya,  L.  G.  A.  (2017).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Koperasi  Simpan  Pinjam  Dan Pembiayaan  Syariah  BMT  Dana  Insani  Wonosari  Tahun  2013-2015. Jurnal Pendidikan Ekonomi , Vol 6 No 6 . Https;//Journal.
Student.Uny.Ac.Id/Ojs/Index.Php/Ekonomi/Article/Viewfile/8233/7824. Rahmad,  Ari Yudhi Setiawan & I. Gusti Agung. (2021). Legalitas Badan Usaha Mandiri Terpadu  (BMT)  Sebagai  Lembaga  Keuangan  Mikro  Berdasarkan  Hukum  Di Indoensia. Jurnal Ganec Swara , Vol 15 No , 831–841.
Rifqi  Zul  Fahmi  Dkk.  (2016).  Pengaruh  Kecukupan  Modal  Dan  Penyaluran  Kredit Terhadap  Profitabilitas  Perbankan. Jurna  L  Ilmiah  BONGAYA  (Manajemen &Akuntansi) , No XIX , 27–43. Riyanto Bambang. (2010). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . GPFE.
Rusby, Z., Hamzah, Z., & Hamzah. (2016). Analisa Permasalahan Baitul Maal Wat Tamwil (BMT)  Melalu  Pendekatan  Analytical  Network  Process  (ANP). Junral  Al--Hikmah , Vol 13 No .
Rustandi, F., Supriatna, N., Nugraha, & Supriyadi, D. (2018). Pengaruh Manajemen Modal Kerja  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Bank  Konvensional  Periode  2013-2017. Junral Ilmu Manajemen & Bisnis , Vol 9 No 2 .
Sawir  Agnesn.  (2005). Analisis  Kinerja  Keuangan  Dan  Perencanaan  Keuangan Perusahaan . PT Gramedia Pustaka Utara. Septian Aldila. (2019). Analisis Laporan Keuangan . Duta Media Publishing.
Sitanggang  J.P.  (2014). Manajemen  Keangan  Perusahaan  (Dilengkapi  Soal  Dan Penyelsaiannya) . Mitra Wacana Media.
Soares,  P.,  &  Yunanto,  M.  (2018).  The  Effect  Of  NPL,  CAR,  LDR,OER  And  NIM  To Banking  Return  On  Asset. International  Journal  Of  Economics,  Commerce  And Management , Vol 6 No 3 , 40–55. Sudana I Made. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori Dan Praktik . Erlangga. Sugiyarso,  G.,  &  Winarni,  F.  (2005). Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Laporan Keuangan  Pengelolaan  Aktiva,  Kewajiban  Dan  Modal,  Serta  Pengukuran  Kinerja Perusahaan . Media Pressindo.
Tanjung,    Muslim  &  Arina  Novizas.  (2018).  Eksistensi  Baitul  Mal  Wa  Tamwil  (BMT) Dalam  Perekonomian  Islam. Jurnal  Pascasarjana  Studi  Ilmu  Hukum  Program Magister , Vol 3 No 1 . Https://Jurnal.Uai.Ac.Id/Index.Php/JMIH/Article/View/749 Tsuruta,  D.  (2019).  Working  Capital  Management  During  The  Global  Financial Crisis:Evidence From Japan. Japan And The Word Ekonomy , 49 , 206–219.
Zaini,  Muhammad Ardy. (2016). Urgensi Manajemen Likuiditas Bank: Tarik-Ulur (Trade Off) Antara Likuiditas Dan Profitabilitas. Jurnal Iqtishoduna , Vol.5 No 1 .
Zulaikah.  (2017). Efektivitas  Pengelolaan  Modal  Kerja  Bmt  Guna  Menjaga  Posisi Likuiditas Dan Meningkatkan Profitabilitas Dalam Perspektif Ekonomi Lslam (Studi Pada BMT L-RISMA Lampung Timur . Tesis, Institut Agama Islam Negeri Raden Intan Lampung.