## PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
(STUDI PADA EMITEN SAHAM SYARIAH SEKTOR MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI INDEKS
SAHAM SYARIAH INDONESIA TAHUN 2011-2012)
Rizkary Roslianti
Mahasiswa Program Studi S1 Ekonomi Islam - Fakultas Ekonomi dan Bisnis - Universitas Airlangga
Email: rizkaroslianti@yahoo.com
Leo Herlambang
Departemen Ekonomi Syariah – Fakultas Ekonomi dan Bisnis - Universitas Airlangga
Email: leo.herlambang@gmail.com

## ABSTRACT:
Islamic stocks is one of the most preffered investment type by Muslim investors. In the decision making process, the investors have to considered the financial reports and stock analysis. This study aims to investigate the effect of fundamental factors that represented by Return on Assets, Debt to Equity Ratio and Total Assets Turnover toward stock return.
This study used a quantitative approach using secondary data, they are financial statements and stock return companies listed on Indeks Saham Syariah Indonesia years 2011- 2012. This study used a significance level of 5%.
Based on the regression analysis results, it indicates that Return on Assets variable has a very significant effect on the stock return. On the other hand, Debt to Equity Ratio variable and Total Assets Turnover variable do not have significant effect to the stock return. Simultaneously, Return on Assets, Debt to Equity Ratio and Total Assets Turnover have significant effect to stock return.
Keywords : Islamic Stocks, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover, Stock Return

## I. PENDAHULUAN
Saham merupakan salah satu bentuk investasi dengan menanamkan modal kepada suatu perusahaan yang mengeluarkan surat kepemilikan saham guna memberikan kesempatan kepada investor untuk ikut menanamkan modal. Modal yang terkumpul atas saham suatu perusahaan yang dibeli oleh masyarakat, nantinya akan digunakan untuk kegiatan operasional yang dilakukan oleh
perusahaan tersebut, dimana secara tidak
langsung investor juga memiliki andil yang
cukup besar sesuai dengan porsi modal yang mereka investasikan kepada perusahaan tersebut dalam kegiatan
operasional
perusahaan
yang bersangkutan.
Saham ketika dikaitkan dengan konsep ekonomi syariah saat ini mulai banyak perusahaan di Indonesia yang mengeluarkan saham syariah. Semakin tahun terlihat bahwa saham syariah makin meningkat.

## Gambar 1.1

## Perkembangan Saham Syariah
Sumber: www.bapepam.go.id
Bapepam dan LK sejak November 2007 telah mengeluarkan Daftar Efek Syariah (DES) yang berisi daftar saham syariah yang ada di Indonesia. DES
diharapkan
dapat mempermudah masyarakat untuk mengetahui saham- saham apa saja yang termasuk saham syariah karena DES adalah satu-satunya rujukan tentang daftar saham syariah di Indonesia. Keberadaan
DES tersebut ditindaklanjuti oleh BEI dengan meluncurkan Indeks Saham Syariah
Indonesia (ISSI) pada tanggal 12 Mei 2011. Saham konstituen ISSI update per 18 Desember 2013 terdapat 312 emiten yang terdaftar. Beberapa diantaranya yang terdaftar merupakan emiten perusahaan manufaktur.
Banyak faktor yang dapat mempengaruhi pertumbuhan industri manufaktur salah
satunya adalah pergerakan ekonomi global yang saat ini masih belum stabil. Salah satu hal yang dapat menjadi kekuatan bagi industri manufaktur untuk tetap bertahan dengan kondisi ekonomi global yang tidak stabil adalah dengan kekuatan kinerja keuangan yang dimiliki perusahaan tersebut. Kinerja keuangan tersebut juga mempengaruhi return saham perusahaan
yang terdaftar dalam pasar modal.
Tingginya return saham yang akan didapatkan dipengaruhi oleh berbagai macam faktor, salah satunya yaitu faktor fundamental. Faktor
fundamental
menganalisis berbagai faktor kinerja keuangan suatu perusahaan tertentu dengan menggunakan rasio keuangan
perusahaan terkait.
Penelitian
sebelumnya juga banyak yang meneliti hal yang hampir sama. Hasil dari penelitian sebelumnya terdapat perbedaan. Berdasarkan pertimbangan akan pemilihan saham yang akan dijadikan suatu investasi bagi para investor dan juga berbagai perbedaan hasil penelitian yang
dilakukan sebelumnya, maka perlu adanya analisis yang dilakukan dengan menggunakan faktor fundamental yaitu dengan mempertimbangkan rasio keuangan perusahaan. Penulis terdorong untuk melakukan penelitian dengan judul: “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham (Studi pada Emiten Saham Syariah Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia tahun 2011-2012)”.
1.1 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang tersebut, masalah yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah :
1. Apakah Return on Assets (ROA)
berpengaruh signifikan secara parsial terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012 ?
2. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan
secara
parsial terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah
Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012 ?
3. Apakah Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh signifikan
secara
parsial terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012 ?
4. Apakah Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Total
Asset Turnover (TATO) berpengaruh
signifikan secara simultan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun
2011-2012?
1.2 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan rumusan masalah yang akan diteliti dalam penelitian ini, maka tujuan yang ingin dicapai adalah sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui pengaruh secara parsial Return on Assets (ROA) terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012.
2. Untuk mengetahui pengaruh secara
parsial Debt to Equity Ratio (DER)
terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012.
3. Untuk mengetahui pengaruh secara parsial Total Asset Turnover (TATO)
terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012.
4. Untuk mengetahui pengaruh secara simultan Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Total Asset
Turnover (TATO) simultan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## Saham Syariah
Saham syariah secaran umum hampir sama dengan saham biasa yang sudah ada di masyarakat. Yang membedakan saham biasa dengan saham syariah adalah segala sesuatu yang dilakukan seperti kegiatan usaha dan tujuan dalam saham syariah harus berdasarkan aturan dan kaidah secara Islam yang sudah ditetapkan dan dijelaskan dalam Al-Qur’an dan Hadist.
Saham syariah menurut Heykal (2012: 44) adalah kegiatan investasi berupa penyertaan modal yang
dilakukan ke dalam perusahaan- perusahaan yang dalam kegiataannya tidak melanggar prinsip syariah.

## Return Saham
Pengembalian ( return ) adalah
total keuntungan atau kerugian yang dialami pemilik modal/investor dalam suatu periode tertentu yang dihitung dengan membagi perubahan nilai aktiva ditambah pembagian hasil dalam
periode tersebut dengan nilai investasi awal periode (Sundjaya dan Barlian. 2002: 47). Tandelilin (2010) menjelaskan bahwa sumber-sumber return investasi terdiri dari dua kompoen utama yaitu:
1. Yield yaitu komponen return yang
mencerminkan
aliran kas atau
pendapatan yang diperoleh secara periodik dari suatu investasi.
2. Capital gain (loss) yaitu komponen kedua dari return yang merupakan kenaikan (penurunan) harga suatu surat berharga (bisa saham maupun surat hutang jangka panjang) yang bisa
memberikan keuntungan
(kerugian) bagi investor. Brigham dan Houston (1998: 316) menjelaskan bahwa return saham dapat dihitung
dengan
menggunakan persamaan:
Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA)
menunjukkan kemampuan perusahaan dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba setelah pajak. Rasio ini dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas manajemen perusahaan dalam mengelola seluruh aktiva perusahaan (Sudana, 2011: 22). ROA yang tinggi menunjukkan bahwa kinerja yang dimiliki perusahaan dinilai
baik. Semakin tinggi Return on Assets , maka semakin besar pula kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba bersih yang tersedia bagi pemilik modal. Laba bersih yang semakin tinggi yang dapat dicapai oleh perusahaan, maka akan meningkatkan nilai perusahaan. Laba tinggi yang dapat dicapai oleh perusahaan akan meningkatkan minat para investor untuk menanamkan saham pada perusahaan tersebut. Hal ini juga akan berpengaruh pada peningkatan harga saham perusahaan tersebut. Harga saham yang naik akan berpengaruh pada kenaikan return saham. Dengan kata lain, ROA memiliki pengaruh terhadap return saham.
Debt to Equity Ratio (DER) Debt to Equity Ratio (DER) menunjukkan perbandingan antara total hutang dengan total ekuitas yang dimiliki perusahaan untuk mendanai usaha yang dimiliki
perusahaan
(Husnan
dan
Pudjiastuti, 2012: 72). Semakin besar DER suatu perusahaan menandakan bahwa perusahaan tersebut menggunakan hutang yang besar sebagai sumber pendanaan perusahaan, sehingga menyebabkan risiko perusahaan semakin tinggi. Hal ini menyebabkan tingkat permintaan saham akan perusahaan tersebut semakin menurun karena investor cenderung menghindari perusahaan yang memiliki risiko tinggi. Tingkat pengembalian yang akan diterima oleh
investor
juga sedikit.
DER
suatu perusahaan tentu juga berdampak pada harga saham, dimana semakin besar DER, maka akan menyebabkan harga saham semakin menurun karena risiko yang dimiliki juga samakin
meningkat.
Penurunan harga
saham akan mempengaruhi return saham. Dengan kata lain, DER memiliki pengaruh terhadap return saham.
Total Assets Turnover (TATO) Total Assets Turnover (TATO)
merupakan salah satu rasio yang menunjukkan tingkat efektivitas yang dilakukan oleh perusahaan dalam menggunakan aset yang dimilikinya.
Perusahaan lebih menyukai mendukung tingkat penjualan yang tinggi dengan jumlah aktiva yang relatif rendah sehingga artinya perusahaan dapat memanfaatkan aktiva yang telah diinvestasikan secara efektif (Madura.
2009:359). TATO ini membandingkan antara penjualan dengan total aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Semakin tinggi rasio TATO sebuah perusahaan maka semakin baik (Harahap, 2004:309).

## Hipotesis
Berdasarkan rumusan masalah dan tujuan penelitian ini, hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
: Return on Assets (ROA) berpengaruh
signifikan terhadap return saham perusahaan
manufaktur yang terdaftar dalam Indeks Saham
Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011- 2012.
: Debt Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011- 2012. : Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh signifikanterhadap return saham
perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012.
: Return on Assets (ROA), Debt
Equity Ratio (DER) dan Total Asset
Turnover (TATO)
berpengaruh signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Indeks Saham
Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011- 2012.

## Model Analisis
Gambar 2.1
Model Analisis
Sumber: Madura: 2009, diolah penulis.

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data
sekunder yang meliputi dua variabel yang akan diteliti dalam penelitian ini. Kedua variabel tersebut adalah variabel dependen yang diwakili oleh return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011- 2012 serta variabel independen yang diwakili oleh Return on Assets, Debt to Equity Ratio dan Total Assets Turnover . Pengujian hipotesis pada penelitian ini dilakukan dengan uji t untuk
menguji apakan variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini berpengaruh signifikan secara parsial terhadap return saham dan uji F untuk menguji apakah variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini berpengaruh signifikan secara simultan terhadap return saham. Penelitian ini menggunakan tingkat signifikansi sebesar
5%.
Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi linear berganda ( Multiple Linear Regression Analysis ) dengan memanfaatkan data yang didapatkan dari penggabungan antara data cross section (beberapa emiten tertentu) dengan data time series (lingkup waktu selama beberapa tahun tertentu). Analisis regresi linear berganda ini bertujuan untuk mengetahui hubungan antara variabel dependen dan variabel independen. Berikut adalah model regresi penelitian yang digunakan :
Dimana :
Dari model analisa regresi linear yang digunakan, terdapat beberapa asumsi klasik yang dapat digunakan untuk mengestimasi hasil agar tidak ada penyimpangan sehingga dapat
memberikan informasi yang sesuai dengan data yang tersedia. Asumsi klasik tersebut adalah uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi, uji normalitas.

## Populasi
Menurut Sugiyono (2011: 80)
populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/ subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik
tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Populasi dalam penelitian ini menggunakan kriteria populasi sebagai berikut:
a. Termasuk dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) pada tahun 2011-2012. b. Tidak keluar masuk selama tahun 2011- 2012 dalam Indeks Saham Syariah
Indonesia (ISSI).
c. Termasuk perusahaan manufaktur.
d. Mempunyai data ringkasan keuangan pada tahun 2011-2012.
Sampel adalah beberapa bagian dari banyaknya populasi yang dipilih
berdasarkan karakteristik yang diinginkan untuk diteliti dalam suatu penelitian.
Seluruh sampel yang digunakan adalah anggota populasi yang diteliti. Penelitian ini menggunakan populasi dengan kriteria yang telah dijelaskan diatas yaitu sebanyak 68 perusahaan manufaktur selama 2 tahun.

## Definisi Operasional
Tabel 3.1.
Devinisi Operasional Variabel
Sumber: Madura: 2009, Brigham dan Houston: 1998, diolah penulis.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Multikolinearitas
Tabel 4.1. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber : Hasil olah data
Berdasarkan hasil tabel diatas, diketahui bahwa nilai VIF untuk masing- masing variabel kurang dari 10 dan nilai tolerance -nya lebih dari 0,10. Hal ini menunjukkan bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas atau dengan kata lain asumsi nonmultikolinearitas telah terpenuhi.
Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Hasil olah data
Gambar 4.1. Hasil Uji Heteroskedastisitas berdasarkan Hasil Scatterplot
Berdasarkan gambar diatas dapat dikatakan bahwa titik-titik menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu. Titik-titik data tersebut menyebar diatas dan dibawah atau
sekitar
angka 0 sehingga dapat
disimpulkan bahwa dalam data tersebut tidak terjadi heteroskedastisitas.
Uji Autokorelasi Tabel 4.2.
Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : Hasil olah data
Dari
hasil
pengujian
yang dilakukan dengan data-data yang telah
ditentukan, diketahui bahwa nilai DW sebesar 2.079 dengan k sebanyak 4
(jumlah variabel) dan n sebanyak 132 (jumlah data) maka nilai dU dan dL adalah 1.762 dan 1.670. Maka nilai
autokorelasi diantara 1.762 < 2.079 < 2.238
jadi dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Uji Normalitas
Sumber : Hasil olah data
Gambar 4.2.
Hasil Uji Normalitas berdasarkan Hasil

## Probability Plot
Hasil output SPSS 16.0 diatas menunjukkan bahwa data menyebar
disekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal. Kesimpulan dari hasil
Normal probability Plot diatas adalah model
regresi memenuhi asumsi
normalitas.
Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 4.3.
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Sumber : Hasil olah data
Berdasarkan hasil pengujian analisis regresi linear berganda pada tabel 4.3. diatas, maka didapatkan kesimpulan sebagai berikut:
Uji F Tabel 4.4. Hasil Uji F
Sumber : Hasil olah data
Tingkat signifikan F hitung lebih kecil jika dibandingkan dengan tingkat signifikan yang telah ditentukan yaitu 0.05,
maka dapat disimpulkan bahwa variable
ROA, DER dan TATO berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Uji t
Tabel 4.5. Hasil Uji t
Sumber : Hasil olah data
a. Variabel Return on Asset (ROA) memiliki t hitung sebesar 3.587 dengan signifikan sebesar 0.000. Sedangkan t tabel dengan tingkat signifikan sebesar 0,05 adalah 1.657, maka t hitung > t tabel (3.587 > 1.657) dan nilai signifikan lebih kecil daripada 0,05. Dapat disimpulkan bahwa ROA berpengaruh signifikan secara parsial terhadap return saham.
b. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) memiliki t hitung sebesar 0.206 dengan signifikan sebesar 0.837. Sedangkan t tabel dengan tingkat signifikan sebesar 0,05 adalah 1.657, maka t hitung < t tabel (0.206 < 1.657) dan nilai signifikan lebih besar daripada 0,05. Dapat
disimpulkan bahwa DER berpengaruh tidak signifikan secara parsial terhadap return saham.
c. Variabel Total Asset Turnover (TATO) memiliki t hitung sebesar 0.761 dengan signifikan sebesar 0.448. Sedangkan t tabel dengan tingkat signifikan sebesar 0,05 adalah 1.657, maka t hitung < t
tabel (0.761 < 1.657) dan nilai signifikan lebih besar daripada 0,05. Dapat disimpulkan bahwa TATO berpengaruh tidak signifikan secara parsial terhadap return saham.

## Pembahasan
a. Pengaruh ROA terhadap return saham
Hasil tersebut menunjukkan bahwa ROA signifikan terhadap return saham sehingga mempengaruhi return saham. rasio ROA yang tinggi maka perusahaan tersebut semakin efisien dalam memanfaatkan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba bersih (Madura: 2009: 362). Para investor lebih menyukai perusahaan dengan tingkat laba yang tinggi karena beranggapan bahwa tingkat pengembalian yang akan didapat ikut meningkat. Seperti yang telah dijelaskan dalam Al-Qur’an surat An Najm 39 :
Wa ‟ an laysa lil ‟ insāni illā mā sa ‟ ā.
Artinya: “ Dan bahwasanya seorang manusia tiada memperoleh selain apa yang
telah
diusahakannya.
(Departemen Agama RI, 2013: 874).
Ayat diatas menjelaskan bahwa manusia harus berusaha dan bekerja keras dalam menggapai apa yang diinginkannya. Dalam hal ini adalah perusahaan harus berusaha untuk menggunakan aset ayng dimiliki secara efisien untuk mendapatkan laba yang diinginkan. Hasil penelitian
ini sesuai dengan hasil penelitian
sebelumnya yang dilakukan oleh Sholeh (2012) dan Cahyadithama
(2012) yang menyimpulkan bahwa
ROA berpengaruh signifikan terhadap return saham.
b. Pengaruh DER terhadap return saham
Hasil tersebut menunjukkan bahwa DER berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham. DER berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham karena terdapat banyak hal yang mempengaruhi return saham selain
DER. Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Fahman (2013) dan
Budialim (2013) yang menyimpulkan bahwa
DER berpengaruh tidak
signifikan terhadap return saham.
c. Pengaruh TATO terhadap return saham
Hasil tersebut menyimpulkan bahwa TATO berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham. Salah satu alasan yang dapat menyebabkan rasio TATO tidak signifikan adalah beberapa investor melihat bahwa aset yang baru dianggap lebih efisien dibandingkan dengan aset lama karena adanya pengaruh teknologi yang semakin canggih. TATO yang tinggi menandakan bahwa perusahaan tersebut sangat
efektif dalam menggunakan aset yang dimiliki. Islam menganjurkan untuk efisien dalam segala kegiatan yang dilakukan sehingga menghasilkan hasil yang optimal. Seperti yang dijelaskan dalam Al-Qur’an surat Al Mulk 2 :
allażī  khalaqa  almawta  wāl ḥ ayāta liyabluwakum „ayyukum a ḥ sanu

## 'amalan wahuwa al'azīzu algafūru.
Artinya: “Yang menjadikan mati dan hidup, supaya dia menguji kamu, siapa di antara kamu yang lebih baik amalnya. dan dia Maha Perkasa lagi
Maha
Pengampun” (Departemen Agama RI, 2013: 955).
Ayat diatas menjelaskan bahwa kita harus berfikir dan menemukan cara untuk menggunakan apa yang telah kita miliki secara efisien sehingga mendapatkan hasil yang optimal (lebih baik amalnya). Optimal dari suatu perusahaan yaitu terwujudnya efisiensi dan efektifitas yang dilakukan perusahaan tersebut. Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Thrisye dan Simu (2013) yang menyatakan bahwa TATO berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham.
d. Pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Total Assets
Turnover (TATO) terhadap Return
Saham Secara Simultan Variabel Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Total Assets Turnover (TATO) menunjukkan angka signifikan sebesar 0.001 terhadap return saham. Hal ini menunjukkan bahwa ROA, DER dan TATO mempunyai pengaruh signifikan
terhadap return saham
secara bersama-sama atau simultan. Terdapat banyak faktor yang mempengaruhi perubahan return saham. Beberapa diantara faktor-faktor tersebut adalah Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Total Assets Turnover
(TATO). Pengaruh Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Total Assets Turnover (TATO) terhadap return saham dapat dijelaskan sebesar 11.3% sedangkan sisanya sebesar 88.7% dijelaskan oleh variabel lain diluar ketiga variabel independen tersebut.

## V. SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dilakukan mengenai hubungan antara variabel ROA, DER dan TATO terhadap return saham, maka simpulan yang dapat diambil adalah:
1. Variabel Return on Assets (ROA)
berpengaruh signifikan secara parsial terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012. Hal ini ditunjukkan dengan tingkat signifikansi sebesar 0.000 yang menandakan bahwa tingkat signifikansi tersebut lebih kecil dari level of signifikan yang digunakan sebesar 0.05.
2. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012. Hal ini ditunjukkan dengan tingkat signifikansi
sebesar 0.837 yang menandakan bahwa tingkat signifikansi tersebut lebih besar dari level of signifikan yang digunakan sebesar 0.05.
3. Variabel Total Asset Turnover (TATO)
berpengaruh tidak signifikan secara parsial terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012. Hal ini ditunjukkan dengan tingkat signifikansi sebesar 0.448 yang menandakan bahwa tingkat signifikansi tersebut lebih besar dari level of signifikansi yang digunakan sebesar 0.05. 4. Variabel ROA, DER dan TATO berpengaruh signifikan secara simultan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2011-2012. Hal ini ditunjukkan dengan tingkat signifikansi sebesar 0.001 yang menandakan bahwa
tingkat
signifikansi tersebut lebih besar dari level of signifikansi yang digunakan sebesar 0.05.

## DAFTAR PUSTAKA
Budialim, Giovanni. 2013. “ Pengaruh Kinerja Keuangan dan Risiko Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Consumer
Goods di Bursa Efek Indonesia
Periode 2007-2011”.
Calyptra: Jurnal Ilmiah Mahasiswa. Vol 2
No 1. Universitas Surabaya.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 1998. Fundamentals of Financials
Management. Eight Edition. Florida: Harcourt Inc. Cahyadithama, Kurnifan. 2012. Pengaruh
CR, DER, ROA, ROE dan EPS Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Thun 2006-2010 . Skripsi Universitas Airlangga
Departemen Agama RI. 2013. Al-Qur’an
dan Tafsirnya. Jakarta: CV Atlas Fahman, Diaz Ferdy Febiano. 2013. Analisis Pengaruh PER, PBV dan DER Terhadap Return Saham Perusahaan Industri Otomotif. . Skripsi Universitas Airlangga Harahap, Sofyan Syafri. 2004. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan . Edisi Pertama Cet.4. Jakarta: PT Grafindo Persada.
Heykal, Mohamad. 2012. Tuntunan dan Aplikasi Investasi Syariah . Jakarta:
PT Elex Media Komputindo Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2012. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM
YKPN.
Madura, Jeff. 2009. Pengantar Bisnis . Edisi Keempat. Buku 2. Jakarta: Salemba Empat. Sholeh, Ilham. 2012. Pengaruh Rasio Likuiditas, Return on Investment, Solvabilitas dan Pemanfaatan Aktiva Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Transportasi yang Terdaftar di BEI) . Skripsi Universitas Airlangga Sudana, I Made. 2011. Manajemen
Keuangan Perusahaan Teori
& Praktik . Jakarta: Penerbit
Erlangga.
Sugiyono. 2011. Statistika untuk Penelitian . Bandung: Alfabeta.
Sundjaja, Ridwan S. dan Inge Barlian. 2002.
Manajemen Keuangan Dua. Edisi Ketiga. Jakarta: Prenhallindo. Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi . Yogyakarta: Kanisius (Anggota IKAPI) Thrisye, Risca Yuliana dan Nicodemus Simu. 2013. “ Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham BUMN Sektor Pertambangan Periode 2007- 2010 ”. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan
Bisnis. Vil. 8 No. 2. Hal 75-81. Perbanas Institute Jakarta. http://www.bapepam.go.id/syariah/statist ik/pdf/2013/Statistik_Saham_Maret. p df diunduh pada tanggal 29
April 2013 pukul 06.11 WIB.