## ANALISIS GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG) DAN BIAYA UTANG DALAM EKONOMI SYARIAH (BANK UMUM SYARIAH TAHUN 2015-2018)
Anas Malik. Sinta Maralia, Agus Kurniawan U niversitas I slam N egeri Raden Intan Lampung anasmalik@gmail.com

## Abstract
The effective interest rate that must be paid to creditors is often referred to as the cost of  debt  or  the  cost  of  debt.  The  right  decision  must  be  made  by  a  manager  in determining the  cost of debt. if  the  debt  is  too  large,  it  will  result in  an  increase in interest  costs  which  will have an  impact  on  the  soundness  of  the  Bank.  So  that  the implementation of corporate governance is then considered as the best management in decision  making  by  managers  and  company  management  effectively  and  efficiently and  in  other  ways  to  reduce  the  level  of  information  asymmetry  between  company stakeholders. The main problem in this study is whether Good Corporate Governance (GCG)  has  an  influence  on  the  cost  of  debt  in  the  view  of  Islamic  economics.  This study  aims  to  determine  whether  the  composite  value  on  the  GCG  self-assessment report  has  an  influence  on  the  cost  of  debt  and  how  Good  Corporate  Governance (GCG) and the cost of debt are in the perspective of Islamic economics. The value of the tcount is 1.277 and the significance value is 0.207, indicating that the results of the  hypothesis  test  in  the  independent  variable  do  not  significantly  affect  the dependent variable on the cost of debt.
Keyword : Good Corporate Governance (GCG), Debt Costs

## Abstrak
Suku bunga efektif yang harus dibayarkan kepada kreditur   Sering Disebut Sebagai  Biaya  Utang  Atau Cost  Of  Debt .    Keputusan  yang  tepat  harus dilakukan oleh seorang manager dalam menentukan biaya utang. jika utang terlalu  besar  akan  berakibat  pada  kenaikan  biaya  bunga  yang  berdampak pada  tingkat  kesehatan  Bank.  Sehingga  implementasi corporate  governance kemudian dianggap sebagai manajament terbaik dalam pengambil keputusan oleh  manajer  dan  penegelolaan  perusahaan  secara  efektif  dan  efesiensi  dan disi  lain  untuk  mengurangi  tingkat  asimetris  informasi  antar  stakeholder
perusahaan. Pokokm permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Good Corporate  Governance  (GCG) mempunyai  pengaruh  terhadap  biaya  utang dalam  pandangan  ekonomi  syariah.  Dalam  penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  nilai  komposit  pada Self  Assesment laporan  GCG mempunyai pengaruh terhadap biaya  hutang dan bagimana Good Corporate Governance (GCG) dan biaya hutang dalam perspektif ekonomi syariah. Nilai dari  Thitung  sebesar      1,277  dan  nilai  signifikansinya      sebesar      0,207 menunjukan  bahwa  hasil  uji  hipotes  dalam  variabel  independent  tidak mempengaruhi variabel dependen pada biaya utang secara signifikan Kata Kunci : Good Corporate Governance (GCG), Biaya Utang ,

## A. Pendahuluan
Perbankan  mempunyai  andil  dalam  menjalankan  sektor  moneter  dalam kegiatan perekonomian disebuah Negara. Kekuatan Perbankan pada  sektor moneter ini  yang  dapat  membangkitkan  pada  sektor  lainya    melalui  peran  Bank  sebagai mediasi  antara    orang  yang  surplus  dana  dengan  defisit  dana    dengan  pengelolaan yang  baik.  Oleh  karena  manajamen  bank  sangat  berpengaruh  terhadap  stigma nasabah  untuk  menginvestasikan  dananya  pada  perbankan.  Diperlukan  dana  yang besar dalam menjalankan kegiatan investasi dan operasional.
Keputusan penting yang dihadapi oleh seorang manajer adalah terkait dengan keputusan  pendanaan.  Pemilik  saham  memperkerjakan  manajer  (agent)  untuk kepentingan perusahaan sehingga manajer memiliki keleluasaan dalam menjalankan manajemen perusahaan. Relasi antara principal dan agent akan bermasalah jika tidak mempunyai  satu  tujuan.  Perbedaan  kepentingan  tersebut  dikarenakan  manager terlibat langsung dalam pengelolaan perusahaan yang dapat menyebabkan asimetris informasi. 1 kondisi  terdapat  informasi  yang  tidak  seimbang  antara  informasi  yang miliki manajer dan stakeholder disebut asimetris informasi. 2 Maka dibutuhkan suatu mekanisme  untuk  dapat  memberi  perlindungan  terhadap  berbagai  stakeholder perusahaan. 3
Implementasi  Good  Corporate  Governance  (GCG)  sebagai  alternatif
1 Hamdani, Good  Corporate  Governance  (GCG) Tinjauan  Etika  dalam  Praktik  Ekonomi dan Bisnis , (Jakarta: Penerbit Mitra Wacana Media, 2016), h. 116.
2 Sofia Prima  Dewi, Jeffry Setiadi Chandra, 2016, “Pengaruh Pengungkapan Sukarela, Asimetri  Informasi,  dan  Manajemen  Laba  Terhadap Cost  of  Equity  Capital Pada Perusahaan Manufaktur”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 18, No. 1, h. 25-32.
3 Wibowo,  E.  2010,  “Implementasi  Good Corporate Governance (GCG)  di  Indonesia , Jurnal Ekonomi dan Kewirausahaan”, Vol. 10, No. 2, Oktober 2010 , h. 129-138.
pengelolaan  perusahaan  yang  mendorong  tinggi  akuntabilitas,  transparansi, pertanggungjawaban, kemandirian dan kesetaraan. Menuntut keterbukaan informasi permasalahan perbankan terkait dengan operasional perbankan dapat diketahui oleh masyarakat atu  investor. Maka dalam industri perbankan melalui  Bank Sentral  (BI) mengeluarkan  Peraturan  Bank  Indonesia  No  11/33/PBI/2009  terkait  dengan  tata kelola  perusahaan.yang  sehat  dan  tangguh  diperlukan  adanya  implementasi  nilai- nilai GCG
Implementasi  GCG  dalam  pandangan  Islam  menekankan  pada  konsep akidah  (keyakinan),  Hukum  (Syariah)  dan  Moral  (Akhlak). 4 Dalam  penerapan GCG secara syariah terdapat dimensi hubungan antar manusi, Tuhan, dan alam 5

## B. Landasan Teori
1. Definisi Bank
Istilah bank itu sendiri berasal dari kata bangue (bahasa Perancis) dan dari kata banco (bahasa Italia) yang berarti peti / lemari atau bangku. Istilah Bank diambil dari bahasa prancis “Bangue” dan dari bahasa Italia dengan kata “Banco”yang artinya peti, lemari atau bangku. Yang mempunyai fungsi utama adanya Bank Komersial sebagai tempat untuk menitipkan uang dengan aman ( safe keeping function ), dan menyediakan alat pembayaran untuk membeli barang dan jasa. ( transaction function ). 6
Pada tahun 90-an lahir Bank Syariah Pertama  setelah terbitnya UU  No. 7 tahun 1992,  yang  direvisi  dengan  UU  perbankan  No.  10  tahun  1998,  dalam  terbentuknya Perbankan yang berbasis bagi hasil. 7 Fungsi dari Bank Syariah antara lain Memobilitas tabungan  masyarakat,  Menyalurkan  dana-dana  pada  kegiatan  produktif,  Fungsi regulasi  dan  menjaga  amanah  sesuai pada  prinsip  syariah. 8 Dan  adapun  tujuan  dari adanya  Perbankan  Syariah  adalah  penghapusan  riba  dengan  bagi  hasil, menghimpunan dana sosial berasal dari wakaf, menerima dana dari zakat, infaq dan
4 Joni    Emrizon, Prinsip-prinsip  Good    Corporate  Governance, (Yogyakarta  :    Genta Press, 2016), h. 52.
5 Wulandari,  Anis,  2010,  “Menggagas  Konsep  Corporate  Governance  dalam Konstruksi Syariah, Pamator”, Volume 3, No. 1 April 2010.
6 M.    Syafi’i    Antonio, Dasar-   Dasar   Manajemen   Bank    Syariah ,    (Jakarta:   Pustaka Alfabeta, cet ke-4, 2006), h. 2.
7 Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah (Jakarta: Rajawali Pers, 2014), h. 2-3
8 Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah (Jakarta: Rajawali Pers, 2014), h. 2-3

## shadaqah.
2. Konsep Teori Keagenan
Suatu hubungan yang berdasarkan pada kontrak antar stakeholder yakni antara pemilik  dan  agen  sebagai  pelaku  utama  disebut  teori  keagenan. 9 Tiga  asumsi  yang melandasi  adanya  teori  keagenan  menurut  Eisenhardt  adalah  Asumsi  sifat  manusia, Keorganisasian,  dan  Informasi. 10 Berdasarkan  asumsi  diatas,  dipicu  adanya  sifat dasar  manusia  seorang  manajer  dengan  pemegang  saham  sehingga  sering  terjadi konflik  agensi.  Terdapat  asimetris  informasi    antara  stakeholder  dalam  perusahaan dengan kepentingan dan tujuan yang berbeda-beda
Dengan  adanya  tori  agensi  maka  muncul  konsep  Good  Corp[orate Governance  dalam  manajament  bisnis  perusahaan.  diharapkan  dapat meminimumkan hal-hal tersebut melalui pengawasan terhadap kinerja para agen .
3. Good Corporate Governance (GCG)
a. Konsep Good Corporate Governance (GCG)
Good  Corporate  Governance secara  singkat  dapat  diartikan sebagai  seperangkat sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan perusahaan  untuk  menciptakan  nilai tambah ( value added ) bagi para pemangku kepentingan (M. Arief Effendi 2009:2). 11 hal ini  disebabkan  karena good  corporate  governance dapat  mendorong  terbentuknya  pola kerja manajemen yang bersih, transparan, dan profesional.
Kumpulan  hukum,  peraturan,  dan  kaidah-kaidah  yang  harus  dipenuhi  oleh perusahaan  yang  dapat  mendorong  kinerja  perusahaan  berjalan  secara  efesiensi merupakan  definisi  dari  Good  Corporate  Governance  (GCG)  menurut  Bank  Dunia. Sedangkan  menurut  keputusan  Menteri  BUMN  No  Kep-117/M-MBU/2012  definisi GCG merupakan proses dan struktur yang digunakan oleh organ BUMN untuk dapat meningkatkan  keberhasilan  usaha  dan  pertanggungjawaban  perusahaan  dalam mewujudkan  nilai  pemegang  saham  dalam  jangka  panjang  dengan  senantiasa memperhatikan  kepentingan  stakeholder  lainya  berlandaskan  peraturan  undang- undang.
9 Jensen, Michael M., dan Meckling , William H, 1976, Theory of The Firm : Managerial Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure, Journal Of Financial Economics 3, h. 82.
10 Eissenhardt,  Kathleen      M,  1989  ,  Agency  Theory  :  An  Assessment  and  Review, Academy of Management Review, Vol. 14, No. 1, h. 57-74.
11 M  Arief Effendi , 2009 .  The  Power  of  Good  Corporate  Governance  Teori  dan. Iplementasi. Jakarta : Salemba Empat. Gumilang, 2009.h.2

## b.   Prinsip-Prinsip Good  Corporate  Governance
Komite  Nasional  Kebijakan Governance (KNKG)  di  dalam  Pedoman  Umum Good Corporate Governance (GCG) Indonesia tahun 2006 mengembangkan  beberapa  prinsip- prinsip Good  Corporate Governance, 12 yaitu  :
1) Keterbukaan (Transparancy)
Ketersediaan  dan  keterbukaan  informasi  penting  bagi  stakeholder  mengenai keuangan,  manajament  dan  kepemilikan  perusahaan  yang  jelas,  akurat  dan  tepat waktu. 13

## 2) Kemandirian t (Inddependensi)
Dalam implementasi pada GCG, korporasi harus dimanajament secara profesional dengan  tidak  adanya  benturanantar  stakeholder  dan  pengaruh  atau  tekanan  dari pihak  manapun  yang  tidak  sesuai  dengan  peraturan  perundang-undangan  yang berlaku dengan prinsip-prinsip yang sehat. 14

## 3) Pertanggungjawaban (Akuntabilitas)
Pertanggungjawaban  yang  menjamin  adanya  mekanisme,  tanggungjawab  personil manjamen  yang  profesional  atas  segala  keputusan  dan  kebijakan  yang  diputuskan sehubungan dengan aktivitas perusahaan.. 15

## 4) Tanggung  Jawab (Responsibility)
Perusahaan  harus  ikut  andil  dalam  pemberdayaan  masyarakat  dan  pemiliharaan lingkungan  sekitar  sebagai  tanggung  jawab  sosial  sesuai  dengan  perundang- undangan yang berlaku.
Implementasi penerapan GCG , perusahaan harus memperhatikan kepentingan stakeholder  atas  dasar  asaa  kesetaraan  dan  kewajaran  yang  mengandung  unsur keadilan,  dan  menjamin  setiap  kebijakan  dalam  pengambil  keputusan  untuk kepentingan  bersama.  Adapun  prinsip  dari  implementasi  asas  kewajaran  dan kesetaraan dalam bisnis adalah:
12 Https://www.knkg-indonesia.org    Website    resmi    KNKG diakses  pada  Rabu, 23 Oktober 2019
13 Wibowo,   E,   2010,   Implementasi   Good   Corporate   Governance   di   Indonesia , Jurnal  Ekonomi  dan  Kewirausahaan,  Vol.  10,  No.  2,  h.  129.
14 Prinsip    Dasar    Pedoman Good    Corporate    Governance Perbankan    Indonesia diterbitkan  oleh  Komite  Nasional  Kebijakan  Governance  Tahun  2012.
15 Prinsip    Dasar    Pedoman Good    Corporate    Governance Perbankan    Indonesia diterbitkan  oleh  Komite  Nasional  Kebijakan  Governance  Tahun  2012. H.131
1) Perusahaan     memberikan     kesempatan     kepada  Stakeholder untuk dapat memberikan masukan
2) Perusahaan   tidak diskriminasi kepada pemangku kepentingan tertentu atas asas kewajaran dan kesetaraan
3) Pengukuran    penerapan    GCG    oleh  Bank      menggunakan Self Assesment pada   Bank   Umum   Syariah dengan  pemeringkatan.

## 3. Penilaian Mandiri ( Self Assesment )
Peningkatan kualitas dan perbaikan pada pelaksanaan GCG, Bank diharuskan melakukan  self  assesment  secara  berkala  menyeluruh  terhadap  kecukupan  dalam pelaksanaan GCG. Forum for Corporate   Governance   in   Indonesia   (FCGI)   yang terdiri      dari      berbagai  perkumpulan        bisnis      dan      profesi      terkemuka      di Indonesia,      bekerja      sama  dengan Asian    Development    Bank (ADB)    dan Pricewaterhouse    Coopers telah    mengembangkan    suatu    penilaian    mandiri    ( Self Assesment ) sebagai alat   untuk membantu menilai sejauh  mana  implementasi  GCG di perusahaan-perusahaan Indonesia. 16
Dalam  surat  edaran  Bank  Indonesia  No.12/13/Dpbs/2010  maka  self assesment dapat dilakukan oleh BUS dan UUS. Self Assesment teridi dari kuesioner yang  diisi  oleh  perusahaan  yang  dicetak  dalam booklet  “Corporate  Governance  Self Assesment  Checklist”.  Setiap  faktor  yang  dinilai  maka  bank  akan  mengalikan  dari setiap faktor dengan bobot yang sudah ditentukan.. 17
Bobot t masing-masing t faktor t ditetapkan t sebagaimana tabel  berikut :
16 Adrian  Sutedi, Good  Corporate  Governance, (Jakarta  :  Sinar  Grafika,  2012),  h.74
17 Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No.  12/13/DPbS/  2010

## Tabel  1  Bobot  Faktor  Self  Assessment  Bank  Umum  Syariah
Sumber :  Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No.  12/13/DPbS/  2010
Tabel 2: Peringkat Faktor Goodcorporate Governance
Sumber : Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No.  12/13/DPbS/  2010
Tabel t 2. t Nilai t Komposit
Sumber : Surat Edaran Bank Indonesia No. 9/12/DPNP Berdasarkan    hasil Self    Assessment bank    Victoria    Syariah tahun  2015- 2018  sebagai  berikut:
Tabel 4. hasil Self   Assessment bank   Victoria   Syariah tahun  2015-2018
Sumber : Data diolah 2019

## 4. Biaya  Utang
Bunga  yang  harus  dibayar  perusahaan  merupakan  biaya  utang,  sedangkan tingkat  pengembaliaan  dari  hasil  yang  diharapkan  oleh  investor  untuk  dapat digunakan  sebagai  diskonto  dalam  mencari  nilai  obligasi  merupakan  biaya  utang
dengan  menerbitkan  obligasi.  . 18 Biaya    utang    sebelum    pajak,    besarnya    biaya utang  sebelum    pajak    dapat    ditentukan    dengan    menghitung    besarnya    tingkat hasil  internal    atau  arus  kas  obligasi  yang  dinotasikan  dengan  Kd. Rumus  :
Kd        =              Beban  Utang
t t t t t t t Utang t Jangka t Panjang
Sedangkan t biaya t utang t setelah t pajak, t dihitung     bagi perusahaan t yang t menggunakan t sebagian t besar t dananya t dari  utang atau t terkena t kewajiban t membayar t bunga. t Dengan t adanya    beban  bunga t ini t akan t menyebabkan t besarnya t pembayaran      pajak  penghasilan t berkurang. t Oleh t karena t itu, t biaya t modal t yang t dihitung  juga    harus    setelah    pajak    maka    biaya    utang    ini    perlu disesuaikan dengan  pajak.
Rumus  :
Ki        =        Kd   (1-T)
Keterangan  :
Ki                    =    Biaya    Utang    setelah Pajak  Kd                =    Biaya    Utang sebelum  Pajak T           =  Tarif  Pajak

## C. Metode Penelitian
1. Jenis Data, Variabel, Sampel dan Populasi
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  jenis  metode  penelitian  kuantitatif. t Variabel t indipenden t yang   akan  digunakan t didalam t penelitian t ini t adalah t Good t Corporate  Governance t yang t akan t di t proksikan t dengan t penilaian Self Assesment . Sedangkan variable independent yang digunakan adalah   Biaya   Utang. biaya   utang    sebuah    perusahaan yang    terdiri    dari    biaya    utang    sebelum pajak   dan   biaya   utang setelah  pajak. Objek   pada   penelitian   ini   adalah   Bank Umum    Syariah    tahun  2015-2018.  Sampel t yang t akan t digunakan    adalah  Bank Umum t Syariah t dengan t kriteria t sebagai t berikut:
a) Bank    di    Indonesia    yang   temasuk    dalam   golongan   Bank    Umum
18 Najmudin, Manajemen     Keuangan     dan     Aktualisasi     Syar’iyyah     Modern ,
(Yogyakarta  :  CV.  Andi  Offset,  2011),  h.  339.
Syariah  dan  tidak  mengalami delisting selama  tahun  2015-2018.
b) Laporan   keuangan   perusahaan   disajikan   secara   lengkap   dan   dalam satuan  mata  uang  Rupiah  selama  tahun  2015-2018.
c) Bank  yang  memiliki  saham  aktif  yang  diperdagangkan  selama  tahun
t Populasi t yang t digunakan t didalam t penelitian t ini t adalah  seluruh  Bank Umum t Syariah t tahun t 2015-2018 t berjumlah t 14 t Bank
Tabel  5 . Populasi  penelitian
Sumber t data: t Data t publikasi t Bank t Indonesia t dan t OJK, t 2018.

## 2. Analisa Data
Metode   analisis   data   yang   digunakan   untuk   mnguji   hipotesis adalah analisis   regresi   linear   sederhana   ( simple   linear   regression ). Pengolahan    data dilakukan    dengan    menggunakan    SPSS    ( statistical package  for  social  science ).

## Analisis  Statistik  Deskriptif
Statistik t deskriptif t memberikan t gambaran t atau t deskripsi mengenai t suatu t data t yang t dilihat t dari t nilai t rata-rata t (mean), t standar  deviasi, t maksimum, t minimum. t Hal t ini t untuk t mengambarkan  variabel-  variabel t indipenden t yang t digunakan t didalam t penelitian t ini.
a) Uji  Asumsi t Klasik
Penelitian t ini t menggunakan t analisis t regresi t sederhana,    maka  perlu dilakukan t beberapa t uji t asumsi t klasik t agar t persamaan  regresi yang  digunakan
didalam  penelitian  ini  valid  dan  bisa  digunakan.
b) Pengujian  Hipotesis
metode pengambilan keputusan yang didasarkan dari analisis data, baik  dari
percobaan yang terkontrol, maupun dari observasi (tidak terkontrol). Dalam statistik sebuah hasil  bisa  dikatakan signifikan secara statistik  jika  kejadian tersebut  hampir  tidak  mungkin  disebabkan  oleh  faktor  yang  kebetulan,  sesuai dengan batas probabilitas yang sudah ditentukan sebelumnya. 19

## D. Pembahasan
E. Good  Corporate  Governance dan  Biaya  Hutang
Corporate  Governance juga  mensyaratkan  adanya  struktur,  perangkat  untuk mencapai  tujuan,  dan  pengawasan  kinerja.    kualitas      penerapan corporate governance didalam sebuah    bank    diharapkan    dapat   mengurangi   biaya    utang. Berdasarkan     hasil     uji     signifikansi     secara     parsial     (uji     T) menunjukkan bahwa  nilai  Thitung   sebesar  1,277  dan  nilai signifikansinya   sebesar   0,207   yang artinya      variabel      independen  yaitu Good  Coorporate  Governance (GCG)      tidak mempengaruhi  variabel  dependen  yaitu  Biaya  Utang  secara  signifikan.  Selain  itu berdasarkan  hasil  pengujian  dan  hasil  uji  koefesiensi  determinasi Adjusted    R2 diperoleh   nilai   sebesar   0,011   atau   11%   menyatakan bahwa   terdapat   pengaruh sebesar    11%    antara    variabel    independent  atau        X        yaitu Good        Corporate Governance (GCG)      terhadap variabel   Y   Biaya    Hutang.   Sementara   sisanya (100%   -   11%)   = 89%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar  model.
Berdasarkan   hasil Self   Assessment pada   tiap-tiap   bank, diperoleh   rata- rata      peringkat      Cukup      Baik.  maka  Berdasarkan  kualitas  rating  implementasi GCG  yang  baik  tidak  berpengaruh  terhadap  besaran  hutang.  yang    dapat menimbulkan    peningkatan    atau    penurunan    biaya    hutang    yang dibutuhkan dalam       kegiatan      operasional       perusahaan.     Rasio Berdasarkan   hasil Self Assessment pada   tiap-tiap   bank, diperoleh   rata-rata   peringkat   Cukup   Baik.
Hal     ini    menyatakan  bahwa    Berdasarkan  kualitas  rating  implementasi GCG  yang  baik  tidak  berpengaruh  terhadap  besaran  hutang    yang    dapat
19 R.  A.  Fisher  (1925).  Statistical  Methods  for  Research  Workers,  Edinburgh:  Oliver  and Boyd, 1925, p.43.
menimbulkan    peningkatan    atau    penurunan    biaya    hutang    yang dibutuhkan dalam      kegiatan      operasional      perusahaan.     Rasio keuangan yang seharusnya dapat  membantu  pihak  kreditur  dalam  menentukan    keputusan    investasinya, menjadi    cenderung    diabaikan.  Hal    ini    dimungkinkan    terjadi    karena    pihak kreditur    menganggap  bahwa  pihak  manajemen  dapat  saja  melakukan  tindakan manipulasi  dengan  memperbesar  ekuitas  yang  dimiliki  perusahaan.  Pada  laporan keuangan,  apabila  semakin  besar  ekuitas  yang  dimiliki  perusahaan dibandingkan dengan hutang yang dimiliki, maka rasio debt equity semakin kecil.
Hal ini juga berarti bahwa GCG sebagai mekanisme dalam menjalankan tugas dan  organ  perusahaan  dipandang  oleh  investor  dan  kreditur  belum  mampu menjamin perusahaan walaupun dengan peringkat GCG yang tinggi dapat bebas dari resiko  gagal  bayar.  Meskipun  kualitas  penerapan  GCG  baik  berdasarkan peringkatnya tidak mempengaruhi kenaikan atau penurunan dari biaya hutang pada perusahaan.

## F. GCG dan Biaya Hutang Dalam Pandangan   Eknomi  Syariah
Islam   sangat   relevan   dalam   segala   lini   kehidupan,   baik dalam  segi sosial      maupun      ekonomi      termasuk      dalam      pengelolaan  suatu  bisnis.  Dalam Islam,  etika  merupakan  acuan  moral  sebagai  wujud akhlakul  karimah pada  praktik bisnis  syariah.  Tata  kelola  perusahaan  yang  mengabaikan  nilai  etika,  akan menciptakan  kekacauan  dalam  sebuah  organisasi.  Implementasi  etika  dipadukan kedalam Good  Corporate  Governance  (GCG) merupakan  wujud  perilaku  amanah. Sehingga  tanggung  jawab  perusahaan  tidak  hanya  sebatas  pada  pemenuhan kepentingan shareholders namun pada pemenuhan kepentingan seluruh stakeholders.
Good  Corporate  Governance  (GCG) berkaitan  dengan  hadits  Rasulullah  SAW    yang diriwayatkan  oleh  Aisyah  r.a  yang  artinya “Sesungguhnya Allah menyukai apabila seseorang melalukan sesuatu pekerjaan dilakukan dengan baik”. (H.R. Thabrani)
Dalam Al-Quran konsep Good    Corporate    Governance. Allah SWT Berfirman . “(yaitu) orang-orang  yang  jika  Kami  teguhkan  kedudukan mereka   di  muka   bumi  niscaya mereka    mendirikan  sembahyang,    menunaikan    zakat,    menyuruh    berbuat    ma’ruf  dan mencegah    dari    perbuatan    yang    munkar,    dan    kepada  Allah-lah    kembali    segala urusan”(QS. QS.  Al-Hajj  : 41)
Sala-satu  aspek  keunggulan  implementasi  GCG  dalam  persepktif  Ekonomi Syariah  yakni  pertanggungjawan  manajamen  adalah  Kepada  Allah  sebagai  pemilik
segalanya. Implemntasi  GCG harus  di  ikuti syariat  dan  moral  (Etika  Bisnis) sebagai pondasi keberlangsungan penerapan GCG.
Secara    operasional    ada    dua    asas    dalam    implementasi Good  Corporate Governance  (GCG) Islam  pada  perbankan  syariah  di  Indonesia  yaitu  asas Shifat dan Tarik. 20 Asas Shifat seperti  yang  dicontohkan  Nabi  Muhamma  SAW  dalam  aktifitas bisnis yaitu Shidiq, Fathonah, amanah, dan tabligh. Sedangkan  asas Tarik yaitu  prinsip transparansi,  akuntabilitas,  responsibilitas,  independensi  serta  kewajaran  dan kesetaraan. 21 Kedua    asas    operasional    tersebut    diperlukan    untuk mencapai kesinambungan  dengan  memperhatikan  kepentingan  para stakeholder .  Keduanya memiliki keterikatan satu sama lain, sebagai landasan berpijak dalam operasional bank Syariah.
Pada  pelaksanaan  praktik  bisnis  tentunya  tidak  terlepas  dari  pinjaman  dana dari pihak lain atau hutang. Dalam     konsep     Islam, utang     piutang     merupakan akad  (transaksi          ekonomi)          yang  mengandung          nilai          ta’awun          (tolong menolong).    Karena    manusia  tidak    selamanya    dapat    memenuhi  kebutuhannya sendiri    sehingga    dia  membutuhkan      bantuan      orang      lain    guna      memenuhi kebutuhannya.   Dalam  Al-Quran Allah  berfirman    “…... dan  tolong-menolonglah  kamu dalam (mengerjakan) kebajikan dan takwa, dan jangan tolong-menolong dalam berbuat   dosa dan   pelanggaran.   dan   bertakwalah   kamu kepada   Allah,   Sesungguhnya   Allah   Amat berat   siksa- Nya.” (QS. Q.S  Al-Maidah  ayat  2 )
Ayat    ini    memerintahkan    manusia    agar    saling    tolong- menolong sesama    manusia,        hal        ini    dikarenakan    bahwa    seseorang  yang    memberikan pinjaman  atau  utang  kepada  sesama  muslim harus didasari dengan rasa ikhlas dan niat yang tulus, pada dasarnya menghutangi  adalah  perbuatan  yang  baik,  karena saling  menolong sesama.
Dalam  menjalankan  amanahnya  termasuk  dalam  pengelolaan  hutang, perusahaan   perbankan   harus   dapat   sesuai   dengan   aturan yang   berlaku   tanpa melakukan      perbuatan      kecurangan      agar      dapat  tercipta  iklim  ekonomi  yang kondusif  tanpa  menyebabkan  adanya  kerugian    bagi    pihak    lain    karena    dalam
20 Hamdani, Good Corporate Governance (GCG) Tinjauan Etika dalam Praktik Ekonomi dan Bisnis , (Jakarta : Penerbit Mitra Wacana Media, 2016), h. 208.
21 Novi  Widiyanti  Wulandari., Corporate  Governance  dalam  Pandangan  Islam :  Sebuah Konsep Altertantif dalam Penerapan Good Corporate Governance (GCG). (Universitas Jember : 2009). H.104
menjalankan    bisnis    islam  memiliki  tiga  dimensi  hubungan  manusia,  Tuhan  dan alam.  Maka,  tanggung    jawabnya    pun    bukan    hanya    kepada    manusia,    tetapi juga tanggung  jawab  terhadap  Tuhan.

## C. Simpulan
Berdasarkan  hasil  uji hipotesis ,  Nilai    dari  Thitung  sebesar      1,277  dan nilai signifikansinya   sebesar   0,207 menunjukan bahwa hasil uji hipotes dalam variabel independent  tidak  mempengaruhi  variabel  dependen  pada  biaya  utang  secara signifikan. Hasil  dari penelitian ini pengukuran Good Corporate Governance (GCG) menggunakan  rating    dari  self  Assesment  disetiap  bank  Umum  Syariah  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  biaya  hutang.  Artinya  implementasi  dan  kualitas Good  Corporate  yang  baik  didasarkan  atas  rating  tidak  berpengaruh  terhadap besaran  hutang  yang  dibutuhkan  dalam  operasional  perusahaan  yang  dapat berdampak pada peningkatan atau penurunan biaya hutang.  Nilai ta’awun (tolong- menolong) dalam transaksi hutang merupakan prinsip utama dalam ekonomi syariah. Output  dari  adanya  hutang  membantu  dalam  kebaikan.  Hasil Self  Assesment pada tiap-tiap Bank syariah memperoleh peringkat   Cukup   Baik.  Prinsip-prinsip Good Corporate   Governance yang  dijalankan  oleh  Bank  Syariah  ternyata  selaras  dengan ajaran- ajaran  islam  dan  relevan  dengan  prinsip Good  Corporate  Governance yang didasarkan pada Peraturan Bank Indonesia No. 8/4/PBI/2006.
.

## DAFTAR PUSTAKA
Adrian  Sutedi, Good  Corporate  Governance, (Jakarta  :  Sinar  Grafika,  2012)
Eissenhardt,  Kathleen      M,  1989  ,  Agency  Theory  :  An  Assessment  and  Review, Academy of Management Review, Vol. 14, No. 1, h. 57-74.
Hamdani, Good  Corporate  Governance  (GCG) Tinjauan  Etika  dalam  Praktik  Ekonomi  dan Bisnis , (Jakarta: Penerbit Mitra Wacana Media, 2016)
Https://www.knkg-indonesia.org   Website    resmi    KNKG diakses  pada  Rabu,  23  Oktober 2019
Jensen, Michael M., dan Meckling , , Theory of The Firm : Managerial (William H, 1976) Joni  Emrizon, Prinsip-prinsip  Good  Corporate  Governance, (Yogyakarta  :  Genta Pres. 2016)
M.    Syafi’i    Antonio, Dasar-   Dasar   Manajemen    Bank    Syariah ,    (Jakarta:   Pustaka Alfabeta, cet ke-4, 2006),
Muhamad, Manajemen Dana Bank Syariah (Jakarta: Rajawali Pers, 2014)
Najmudin, Manajemen     Keuangan     dan     Aktualisasi     Syar’iyyah     Modern , (Yogyakarta  :
CV.  Andi  Offset,  2011)
Novi  Widiyanti  Wulandari., Corporate  Governance  dalam  Pandangan  Islam :  Sebuah  Konsep Altertantif  dalam  Penerapan  Good  Corporate  Governance  (GCG).  (Universitas Jember : 2009)
Prinsip    Dasar    Pedoman Good    Corporate    Governance Perbankan    Indonesia diterbitkan oleh  Komite  Nasional  Kebijakan  Governance  Tahun  2012.
R. A. Fisher (1925). Statistical Methods for Research Workers, (Edinburgh: Oliver and Boyd, 1925)
Sofia  Prima  Dewi,  Jeffry  Setiadi  Chandra,  2016,  “Pengaruh  Pengungkapan Sukarela, Asimetri Informasi,  dan  Manajemen  Laba  Terhadap Cost  of  Equity  Capital Pada Perusahaan Manufaktur”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 18, No. 1, h. 25-32.
Suharso,  dkk, Kamus  Besar  Bahasa  Indonesia  Edisi  Lux ,  (Semarang  :  CV.Widya Karya)
Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No.  12/13/DPbS/  2010

## Undang-Undang Nomor 10 Tahun 1998 Pasal 1 tentang Perbankan.
Wibowo,   E,   Implementasi   Good   Corporate   Governance   di   Indonesia , Jurnal  Ekonomi dan  Kewirausahaan,  Vol.  10,  No.  2,  2010
Wulandari, Anis, 2010, “Menggagas Konsep Corporate Governance dalam Konstruksi 2000)