## PERAN KINERJA PERUSAHAAN PADA SEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA DI BURSA EFEK INDONESIA
Iin Wijayanti, SE, M. Ak iinsmart83@gmail.com Universitas Muhammadiyah Ponorogo
Abstrak: Kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu faktor yang dilihat oleh calon investor  untuk  menentukan  investasi  saham.  Bagi  perusahaan,  mempertahankan  dan meningkatkan kinerja keuangan adalah suatu keharusan sehingga saham tetap ada dan tetap diminati  oleh  investor.  Rumusan  masalah  penelitian  ini  adalah  Apakah  inflasi mempengaruhi kinerja perusahaan? Apakah likuiditas mempengaruhi kinerja perusahaan?, Apakah pengaruh mempengaruhi kinerja perusahaan?, Apakah inflasi, likuiditas, leverage berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan ?
Sedangkan tujuan penelitian ini adalah untuk membuktikan secara empiris pengaruh inflasi terhadap  kinerja  perusahaan,  untuk  membuktikan  secara  empiris  pengaruh  likuiditas terhadap  kinerja  perusahaan,  untuk  membuktikan  secara  empiris  pengaruh  leverage terhadap  kinerja  perusahaan.  untuk  membuktikan  secara  empiris  pengaruh  inflasi, likuiditas, leverage terhadap kinerja perusahaan.
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif.  Metode  pengambilan  sampel  yang digunakan  adalah  purposive  sampling  dengan  jumlah  sampel  85  data  laporan  keuangan. Metode pengumpulan data studi dokumenter yang diperoleh dari web Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id).  Analisis  data  untuk  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini menggunakan  Multiple  Linear  Regression.  Hasil  Tinjauan  Inflasi  tidak  berkontribusi terhadap  kinerja  perusahaan  penambangan  batubara  di  Bursa  Efek  Indonesia,  Likuiditas berkontribusi terhadap kinerja perusahaan pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia. Dan Leverage berkontribusi terhadap kinerja perusahaan pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia
Kata kunci: inflasi, likuiditas, leverage, kinerja perusahaan.
Abstract: The company's financial performance is one factor seen by potential investors to determine  stock  investments.  For  a  company,  maintaining  and  improving  financial performance  is  a  must  so  that  shares  still  exist  and  remain  in  demand  by  investors.  The formulation  of  this  research  problem  is  Does  inflation  affect  the  performance  of  the  co mpany  ?,  Does  liquidity  affect  the  company's  performance  ?,  Does  leverage  affect  the company's performance ?, Is inflation, liquidity, leverage significantly affect the company's performance ?.
While  the  purpose  of  this  study  is  to  prove  empirically  the  influence  of  inflation  on corporate  performance,  to  prove  empirically  the  influence  of  liquidity  on  company performance, to prove empirically the influence of leverage on corporate performance. to prove empirically the influence of inflation, liquidity, leverage on corporate performance This research is a quantitative research. The sampling method used is purposive sampling with  the  number  of  samples  85  financial  statement  data.  Methods  of  collecting documentary  study  data  obtained  from  the  web  Bursa  Efek  Indonesia  (www.idx.co.id). Data analysis for hypothesis testing in this study using Multiple Linear Regression. The  results  of  the  Inflation  Review  did  not  contribute  to  the  performance  of  coal  mining companies in Indonesia Stock Exchange, Liquidity contributed to the performance of coal mining  companies  in  Indonesia  Stock  Exchange.  And  Leverage  contributes  to  the performance of coal mining companies in Indonesia Stock Exchange
Keywords: inflation, liquidity, leverage, corporate performance.

## PENDAHULUAN
Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan salah  satu  faktor  yang  dilihat  oleh  calon investor untuk menentukan investasi saham.  Bagi  sebuah  perusahaan,  menjaga dan meningkatkan kinerja keuangan adalah suatu  keharusan  agar  saham  tersebut  tetap eksis  dan  tetap  diminati  oleh  investor. Laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan  merupakan  cerminan  dari kinerja  keuangan  perusahaan.  Informasi keuangan  tersebut  mempunyai  fungsi sebagai sarana informasi, alat pertanggungjawaban  manajemen  kepada pemilik perusahaan, penggambaran terhadap indikator keberhasilan perusahaan dan  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam pengambilan keputusan
(Harahap, 2012).Semakin  baik  kinerja  keuangan perusahaan  maka  semakin  tinggi  pula return yang  akan  di  dapatkan  oleh investor.  Investor  akan  berusaha  mencari perusahaan  yang  memiliki  kinerja  yang terbaik  dan  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  tersebut  dengan  jalan  membeli saham-sahamnya, dapat dikatakan perolehan modal perusahaan akan meningkat  apabila  perusahaan  memiliki reputasi baik yang tercermin dalam laporan keuangannya (Christiani, 2010). Sesuai  dengan signaling  theory ,  adanya faktor  ekonomi  makro  yang  diwakili  oleh laju  inflasi  dan  tingkat  suku  bunga berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja keuangan,  apabila  laju  inflasi  meningkat, pemerintah akan meningkatkan suku bunga SBI  agar  kestabilan  moneter  tetap  terjaga. Peningkatan suku bunga SBI bagi perusahaan  dalam  industri  manufaktur akan  berpengaruh  pada  nilai  sekarang ( present  value )  aliran  kas  perusahaan. Perusahaan  dengan  rasio  pinjaman  yang tinggi  akan  menyebabkan  laba  perusahaan berkurang  karena  harus  membayar  lebih banyak  untuk  biaya  bunga  dan  terpaksa kehilangan kesempatan dalam berinvestasi, hal  tersebut  menyebabkan  laba  yang diperoleh
perusahaan berkurang
(Dwipartha, 2013). Pecking  order  theory menyatakan  bahwa
perusahaan lebih mengutamakan
pendanaan  internal  berupa  laba  ditahan, apabila  dibutuhkan  pendanaan  eksternal maka perusahaan akan menerbitkan hutang terlebih dahulu dan penerbitan saham baru. Menurut  Frank  dan  Goyal  (2003)  terdapat faktor defisit pendanaan yang
mempengaruhi perusahaan untuk menggunakan pendanaan eksternal.
Defisit pendanaan menunjukkan posisi kas yang  telah  didapatkan  dari  kegiatan operasional tidak mencukupi untuk mendanai  kegiatan  perusahaan  di  masa mendatang.  Menurut  Frank  dan  Goyal (2003),  defisit  pendanaan  diukur  dengan pembayaran dividen, pembayaran investasi, perubahan modal kerja dikurangi dengan kas bersih setelah bunga dan pajak. Trade  of  theory mengemukakan  terdapat keuntungan  yang  akan  diperoleh  melalui penggunaan  hutang  yaitu  pengurangan pajak  akibat  dari  pembayaran  biaya  bunga akan  tetapi  keuntungan  yang  diperoleh tidak  sebesar  beban  bunga  yang  harus ditanggung perusahaan (Sujoko dan Soebiantoro,  2007).  Perusahaan  yang memiliki  aktiva  yang  tinggi,  sebaiknya menggunakan  sedikit  hutang.  Perusahaan yang  membayar  pajak  tinggi  sebaiknya lebih banyak menggunakan hutang dibandingkan  perusahaan  yang  membayar pajak rendah (Jogiyanto, 2010).
Likuiditas menurut Riyanto (2013)
berhubungan  dengan  masalah  kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban  finansialnya  yang  segera  harus dipenuhi.  Jumlah  alat-alat  pembayaran (alat  likuid)  yang  dimiliki  oleh  suatu perusahaan  pada  suatu  saat  merupakan kekuatan  membayar  dari  perusahaan  yang bersangkutan.
Menurut Esthirahayu, dkk (2014) likuiditas memberikan  pengaruh  positif  terhadap kinerja  perusahaan,  manajer  perusahaan perlu menjaga tingkat likuiditas perusahaan karena apabila tingkat likuiditas  baik,  perusahaan  akan  efektif dalam  menghasilkan  laba  yang  nantinya akan  berdampak  pada  kinerja  keuangan dan  para  investor  akan  percaya  untuk berinvestasi pada perusahaan.
Gilbers (2012) menyatakan leverage sebagai trade-off antara utang dan ekuitas, ketika  perusahaan  semata-mata  dibiayai dengan  ekuitas  semua  investasi  dilakukan dengan ekuitas. Ini berarti bahwa tidak ada manfaat  lain  kecuali  untuk  pemegang saham  yang  menerima  semua  keuntungan, tapi  ini  juga  berarti  bahwa  pemegang saham adalah satu-satunya yang
menanggung risiko. Dengan adanya penggunaan hutang maka debt holder juga menanggung sebagian risiko perusahaan. Menurut  Modigliani-Miller  dalam  Sartono (2011) dalam kondisi ada pajak penghasilan,  perusahaan  yang  memiliki leverage akan  memiliki  nilai  lebih  tinggi jika  dengan  perusahaan  tanpa  memiliki leverage . Kenaikan nilai perusahaan terjadi karena  pembayaran  bunga  atas  utang merupakan  pengurangan  pajak  dan  oleh karena  itu  laba  operasi  yang  mengalir kepada  investor  menjadi  semakin  besar.
Menurut Ludijanto (2014) Leverage memberikan  pengaruh  yang  terhadap kinerja  perusahaan.  Yang  berarti  bahwa apabila  Leverage  mengalami  kenaikan maka  akan  disertai  pula  dengan  kenaikan kinerja perusahaan.
Berdasarkan  latar  belakang  masalah  diatas dan  merujuk  pada  hasil  penelitian  yang terdahulu,  maka    peneliti    tertarik    untuk melakukan penelitian yang berjudul “ Peran  Kinerja  Perusahaan  Pada  Sektor Pertambangan  Batubara  Di  Bursa  Efek Indonesia”
Melihat  latar  belakang  masalah  serta uraian  di  atas,  peneliti  memunculkan beberapa rumusan permasalahan yang akan diangkat  dalam  penelitian  ini,  diantaranya sebagai berikut:
1. Apakah  inflasi  berpengaruh  terhadap kinerja perusahaan?
2. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap kinerja perusahaan?
3. Apakah leverage berpengaruh terhadap kinerja perusahaan?
4. Apakah  inflasi, likuiditas,  leverage berpengaruh secara signifikan terhadap
kinerja perusahaan?
Berdasarkan  rumusan  masalah  di  atas, maka  tujuan  penelitian  yang  hendak dicapai adalah:
1. Untuk  membuktikan  secara  empiris pengaruh  inflasi  terhadap  kinerja perusahaan
2. Untuk  membuktikan  secara  empiris pengaruh likuiditas terhadap  kinerja perusahaan
3. Untuk  membuktikan  secara  empiris pengaruh leverage terhadap  kinerja perusahaan
4. Untuk  membuktikan  secara  empiris pengaruh  inflasi, likuiditas,  leverage terhadap kinerja perusahaan
Penelitian  ini  telah  diusahakan  dan dilaksanakan  sesuai  dengan  prosedur ilmiah,  namun  demikian  masih  memiliki keterbatasan yaitu:
1. Variabel  bebas  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  hanya  terdiri  dari  faktor ekternal  yang  diwakili  oleh  inflasi,  dan faktor internal yang terdiri dari likuiditas dan Leverage
2. Sampel yang digunakan dalam penelitian  ini  hanya  menggunakan sektor perusahaan batu bara.

## METODE PENELITIAN Disain Penelitian
Pada  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan metode  penelitian  kuantitatif.  Menurut Indriantoro dan Supomo (2009) paradigma kuantitatif disebut juga pendekatan traditional,  positivism,  experimental, atau empiricist . Paradigma kuntitatif menekankan  pada  pengujian  teori-teori melalui pengukuran variabel-variabel penelitian  dengan  angka  dan  melakukan analisis  data  dengan  prosedur  statistik. Contoh  tipe  paradigma  kuantitatif  ialah penelitian  dengan  pendekatan  deduktif yang bertujuan untuk menguji hipotesis. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah secara purposive sampling .  Metode  pengumpulan  data melalui  dokumentasi.  Analisis  data  untuk pengujian  hipotesis  pada  penelitian  ini menggunakan analisis Regresi Berganda.

## Populasi dan Sampel Populasi
Populasi  merupakan  wilayah  generalisasi yang  terdiri  atas  obyek  atau  subyek  yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti
untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2012).
Populasi yang diambil oleh peneliti adalah seluruh  perusahaan  sector  pertambangan batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  sebanyak  22  perusahaan dengan  5  tahun  periode  laporan  keuangan (2010-2014).
Berikut  nama-nama  perusahaan  yang dijadikan populasi:
Tabel 3.1. Nama Perusahaan Populasi No Kode Nama  Emiten
Tanggal IPO
1 ADRO Adaro Energy Tbk
16-Jul-
2008 2 ATPK ATPK Resources Tbk 17-Apr-
2002 3 BORN Borneo Lumbung Energy & Metal Tbk 26-Nov- 2010
4 BRAU Berau Coal Energy Tbk 19-Aug- 2010 5 BUMI Bumi Resources Tbk 30-Jul-1990 6 BYAN Bayan Resources Tbk 12-Aug- 2008 7 DEWA Darma Henwa Tbk
26-Sep-
2007 8 DOID Delta Dunia Makmur Tbk 15-Jun- 2001 9 GTBO Garda Tujuh Buana Tbk 9-Jul-2009 10 HRUM Harum Energy Tbk 6-Oct-2010 11 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 18-Dec- 2007 12 KKGI Resource Alam Indonesia Tbk 1-Jul-1991 13 MYOH Samindo Resources Tbk 27-Jul-2000 14 PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk 11-Jul-2007 15 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 23-Dec- 2002 16 PTRO Petrosea Tbk 21-May- 1990 17 SMMT Golden Eagle Energy Tbk 29-Feb- 2000 18 ARII Atlas Resources Tbk 8-Nov-2011 19 BSSR Baramulti Suksessarana Tbk 8-Nov-2012 20 GEMS Golden Energy Mines Tbk 17-Nov- 2011 21 MBAP Mitrabara Adiperdana Tbk 10-Jul-2014 22 TOBA Toba Bara Sejahtra Tbk 6-Jul-2012 Sumber: www.idx.co.id (Data diolah) Sampel Menurut  Arikunto  (2010)  sampel  adalah sebagian  atau  wakil  populasi  yang  diteliti.
Sampel dalam penelitian ini bank konvensional, diambil dengan menggunakan  teknik purposive  sampling , yaitu  teknik  pengambilan  sampel  dengan pertimbangan  dan  kriteria  tertentu  yang disesuaikan  dengan  tujuan  penelitian. Kriteria  pemilihan  sampel  yang  akan diteliti sebagai berikut:
Tabel 3.2. Kiteria Sampel No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan sektor pertambangan batubara yang go  public terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia 22 2 Perusahaan sektor pertambangan batubara yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indonesia  selama  periode penelitian (5) 4 Jumlah  sampel    sektor pertambangan batubara sesuai criteria 17 5 Jumlah  sampel  data  selama 5 tahun (2010-2014) 85 Sumber: www.idx.co.id (Data diolah)

## Sumber Data
Sumber  data  yang  digunakan  adalah  data sekunder. Data sekunder merupakan sumber  yang  tidak  langsung  memberikan data  kepada  pengumpul  data,  misalnya lewat  orang  lain  atau  lewat  dokumen (Sugiyono,  2012:193).  Sumber  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah data dokumen dimana merupakan catatan peristiwa  yang  sudah  berlalu.  Dokumen bisa berbentuk tulisan, gambar, atau karya- karya monumental dari seseorang. Dokumen yang berbentuk tulisan, misalnya catatan harian, sejarah kehidupan,  keritera,  biografi,  peraturan, kebijakan.  Dokumen  yang  berbentuk gambar,  misalnya  foto,  gambar  hidup, sketsa,  dan  lain  sebagainya.  Dokumen yang berbentuk karya, misalnya karya seni yang  dapat  berupa  gambar,  patung,  film, dan  lain  sebagainya  (Sugiyono,  2012). Pada  penelitian  ini  sumber  data  yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan
laporan keuangan
perusahaan sektor pertambangan batu bara tahun  2010  sampai  dengan  2014, data diambil  melalui  web  Bursa  Efek Indonesia (www.idx.co.id ).
Definisi  Operasional  dan  Pengukuran Variabel
Menurut  Sugiyono  (2012)  variabel penelitian adalah suatu atribut atau sifat atau  nilai  dari  orang,  obyek  atau kegiatan  yang  mempunyai  variabel tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti untuk dipelajari dan ditarik kesimpulannya. Sebagaimana telah
diuraikan  dalam  landasan  teori  dan rumusan hipotesis, variabel penelitian yang digunakan dalam penelitian ini yaitu: Inflasi Inflasi  adalah  proses  meningkatnya  harga- harga  secara  umum  dan  terus  menerus, dengan  menggunakan  skala  ratio  dan satuan persen (%). Peneletian ini
menggunakan  data  inflasi  tahun  2010
sampai dengan 2014.
Likuiditas Likuiditas adalah kemampuan suatu perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya,  dengan  menggunakan skala  ratio  dan  satuan  persen  (%).  Rumus yang  digunakan  dalam  penelitian  ini (Riyanto, 2013), sebagai berikut:
Leverage Leverage adalah kebutuhan dana
perusahaan  dibelanjai  atau  didanai  dengan pinjaman, dengan menggunakan skala ratio dan  satuan  persen  (%).Rumus  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  (Kasmir, 2012), sebagai berikut:
Kinerja Perusahaan Kinerja  perusahaan  adalah  kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi  pemegang  saham  perusahaan,  dengan menggunakan skala ratio dan satuan persen (%).Rumus yang digunakan dalam penelitian ini (Syamsuddin, 2009), sebagai berikut:

## Teknik  Analisis Data
Analisis  data  mempuyai  tujuan  untuk menyampaikan  dan  membatasi  penemuan- penemuan    hingga    menjadi    data    yang teratur    serta    tersusun    dan    lebih  berarti yang digunakan sebagai berikut :

## Analisis Diskriptif
Kinerja pertambangan batu bara dilakukan dengan  menghitung  inflasi, likuiditas, leverage yang  kemudian  masing-masing rasio  tersebut  diuji  pengaruhnya  terhadap rasio ROA (Return on Asset).

## Pengujian Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  ini  dilakukan  agar memperoleh  model  regresi  yang  dapat dipertanggungjawabkan.Uji  asumsi  klasik dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji autokorelasi, multikolaritas, heteroskedastisitas dan normalitas.
Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi di gunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan  asumsi  klasik  autokorelasi, yaitu  korelasi  yang  terjadi  antara  residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain  pada  model  regresi.  Prasyarat  yang harus  di  penuhi  adalah  tidak  adanya autokorelasi dengan model regresi (Prayitno,  2008).  Metode  pengujian  yang sering  di  gunakan  adalah  dengan  uji Durbin  Watson  atau  uji  DW  dengan ketentuan sbb:
 Jika  d  lebih  kecil  dari  dL  atau  lebih besar  dari  (4-dL)  maka  H0  di  tolak, yang berarti terdapat autokorelasi.
 Jika  d  terletak  antara  dU  dan  (4-dU) maka  H0  diterima,yang  berarti  tidak ada autokorelasi
 Jika  d  terletak  antara  dL  dan  dU  atau diantara (4-dU) dan (4-dL) maka tidak menghasilkan kesimpulan yang pasti. Nilai  dU  dan  dL  dapat  di  peroleh  dari tabel  statistic  Durbin  Watson  yang bergantung  banyaknya  observasi  dan banyaknya variabel yang menjelaskan.

## Uji Multikolinieritas
Menurut  Ghozali  (2011)  uji  ini  bertujuan untuk  menguji  apakah  pada  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel independen.  Pada  model  regresi    yang baik    seharusnya    antar    variabel independen  tidak  terjadi  korelasi.  Untuk mendeteksi ada tidaknya multikoliniearitas dalam  model  regresi  dapat  dilihat  dari tolerance  value atau variance  inflation factor (VIF).
Kedua ukuran ini menunjukkan  setiap  variabel  independen manakah  yang  dijelaskan  oleh  variabel independen  lainnya. Tolerance mengukur variabilitas  variabel  independen  yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen  lainnya.    Jadi    nilai tolerance yang    rendah    sama    dengan    niali    VIF
yang    tinggi.    Nilai cutoff yang  umum dipakai adalah:
1) Jika  nilai tolerance >  10  persen  dan nilai    VIF    <    10,    maka    dapat disimpulkan  bahwa    tidak    ada multikolinearitas antar    variabel independen dalam model regresi.
2) Jika  nilai tolerance <  10  persen  dan nilai    VIF    >10,    maka    dapat disimpulkan bahwa ada multikolonearitas antar variabel independen dalam model regresi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi ketidaksamaan variance dari
residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan lain.  Model regresi  yang  baik  adalah  yang terjadi homokedastisitas atau  tidak  terjadi heteroskedastisitas.  Untuk    mendeteksi adanya heteroskedastisitas dilakukan dengan  melihat Grafik  Scatterplot antara nilai  prediksi  variabel  dependen  yaitu ZPRED  dengan    residualnya  SRESID, dimana  sumbu  Y  adalah  Y  yang  telah diprediksi dan sumbu X adalah residual (Y prediksi  dan  Y    sesungguhnya).  Dasar analisis ada atau tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan sebagai berikut (Ghozali, 2011): 1. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang  ada  membentuk  pola  tertentu yang  teratur,  maka  diidentifikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.
2. Jika tidak ada pola jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah    dalam    model    regresi,    variabel dependen    dan    variabel    independen mempunyai  distribusi  normal  atau tidak. Model  regresi  yang  baik  adalah  yang memiliki  distribusi  data  normal  atau mendekati normal.Pengujian normalitas ini dapat dilakukan melalui analisis grafik dan analisis statistik (Ghozali, 2011). Analisis Grafik Salah  satu  cara  termudah  untuk  melihat normalitas  residual  adalah  dengan  melihat
grafik  histogram  yang  membandingkan antara  data  observasi  dengan  distribusi yang mendekati normal. Namun demikian, hanya  dengan  melihat  histogram,  hal  ini dapat  membingungkan,  khususnya  untuk jumlah  sampel  yang  kecil.  Metode  lain yang  dapat  digunakan  adalah  dengan melihat normal probability  plot yang membandingkan  distribusi  kumulatif  dari distribusi  normal.  Dasar  pengambilan keputusan  dari  analisis normal probability plot adalah sebagai berikut:
a) Jika  data  menyebar  disekitar  garis diagonal  dan  mengikuti  arah  garis diagonal  menunjukkan  pola  distribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
b) Jika  data  menyebar  jauh  dari  garis diagonal dan atau tidak mengikuti arah garis diagonal tidak menunjukkan pola distribusi  normal,  maka  model  regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
Analisis statistik
Untuk  mendeteksi  normalitas  dapat  pula dilakukan  melalui  analisis  statistik  yang salah  satunya  dapat  dilihat  melalui Kolmogrov - Smirnov test (K-S). Uji  K-S  dilakukan  dengan  membuat hipotesis:
Ho  = Data residual terdistribusi normal Ha    =  Data  residual  tidak  terdistribusi normal Dasar pengambilan keputusan dalam uji K- S adalah sebagai berikut:
a) Apabila  probabilitas  nilai  Z  uji  K-S signifikan  secara  statistik  maka  H0 ditolak,  yang  berarti  data  terdistribusi tidak normal.
b) Apabila  probabilitas  nilai  Z  uji  K-S tidak  signifikan  statistik  maka  Ho diterima, yang berarti data terdistribusi normal.

## Uji  Analisis Statistik Analisis Regresi Berganda
Teknik    analisis    yang    akan    dipakai dalam    penelitian    ini    adalah    teknik analisis regresi linier berganda. Sedangkan regresi linier berganda  untuk  memperoleh gambaran    yang    menyeluruh  mengenai hubungan  antara  variabel  satu  dengan variabel    lain  (Gujarati  2006).    Untuk mengetahui    apakah    ada    pengaruh    yang
signifikan  dari    variabel    independen terhadap    variabel    dependen.  Persamaan regresi adalah:
Regresi Linier Berganda Y = α + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Kriteria : jika  p-value  ≤  5%  hipotesis alternatif diterima yaitu variabel independen secara bersama-sama mempengaruhi variabel independen. Dimana : a
= Konstanta b 1 ,b 2 ,  b 3 =Koefisien  regresi,  merupakan besarnya perubahan variabel  terikat  akibat  perubahan  tiap-tiap unit variabel bebas
Y        = Return  On  Asset (ROA) X 1 =  Inflasi X 2 = Curren Ratio (CR) X 3 = Debt to Equity Ratio (DER) e        = Kesalahan residual (error)
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien    determinasi    digunakan    untuk mengukur    seberapa    jauh  kemampuan model    dalam    menerangkan    variasi variabel  dependen.    Koefisen  determinasi dapat dicari dengan rumus (Gujarati, 2006) :
R 2 =
Nilai koefisien determinasi adalah antara 0 dan  1.  Nilai  R 2 yang    kecil  berarti kemampuan  variabel-variabel  independen dalam    menjelaskan  variasi  variabel dependen  amat    terbatas    (Ghozali,  2011). Nilai  yang  mendekati  1  (satu)  berarti variabel-variabel  independen  memberikan hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

## Pengujian Hipotesis
Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) Digunakan  untuk  mengetahui  apakah masing-masing koefisien regresi signifikan
atau  tidak  terhadap  variabel  dependen dengan  menganggap  variabel  lainnya konstan (Prayitno, 2008). Langkah- langkahnya sebagai berikut :
Membandingkan  t  hitung  dengan  t  tabel, dengan rumus :
t – hitung = =
Ho = b 1 = 0 Ha  = b 1 ≠ 0 b 2 = 0 b 2 ≠ 0 b 3 = 0               b 3 ≠ 0 Ho diterima jika –T tabel  ≤  T hitung  ≤  T tabel.  Artinya  variabel  independen  tidak berpengaruh terhadap variabel dependen. Ho  ditolak  jika  -Ttabel  >  T  hitung  >  T tabel.Artinya variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen. Uji  Signifikansi  Simultan  (Uji  Statisitk

## F)
Pengujian secara simultan menggunakan Uji F (Pengujian signifikansi secara simultan) dengan rumus sebagai berikut :

## F hitung =
Ket: R 2 =  koefisien  determinasi  k  =  jumlah variabel independen n   = jumlah data atau kasus Langkah untuk pengujian adalah merumuskan  hipotesis  nol  (Ho)  dan Hipoteis  alternatif  (Ha)  yaitu  sebagai berikut (Ghozali, 2005) :
Ho    :b 1 =  b 2 =  b 3 =  0,  diduga  variabel independen secara serempak tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen Ha:b 1 ≠b 2 ≠b 3 ≠0, diduga variabel independen  secara  serempak  berpengaruh terhadap variabel dependen

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskriptif Data
Hasil analisa data melalui program SPSS didapatkan hasil deskriptif data sebagai berikut:
Tabel 4.1. Deskriptif Data Sumber: SPSS (Data diolah, 2016)

## Kinerja Perusahaan
Kinerja perusahaan dengan nilai minimum sebesar  0.11  yang  diperoleh  dari  PT.
Keterangan N Minimu m Maximu m Mean
Statistic  Statistic  Statistic  Statistic Std. Error ROE 85 0.11 53.91  18.9838  1.56859 CR
85 0.16 851.65  79.8351 16.8268 8 DER 85 0.67 4.95 1.9549  0.10247
Darma Henwa Tbk pada tahun 2014. Nilai maksimum  sebesar  53.91  yang  diperoleh dari  PT.  Samindo  Resources  Tbk  pada tahun  2010.  Rata-rata  kinerja  perusahaan sector  pertambangan  batubara  yang go public terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2010  sampai  dengan  2014  dengan proksi  ROE  sebesar  18,9  artinya  setiap satu  rupiah  equitas  mampu  menghasilkan laba  bersih  sebesar  18,9%.   Kemampuan perusahaan  secara  keseluruhan  dalam menghasilkan keuntungan
dengan sejumlah  keseluruhan  modal  yang  tersedia dalam perusahaan dapat dikatakan baik.

## Likuiditas
Likuiditas  dengan  nilai  minimum  sebesar 0.16  yang  diperoleh  dari  PT.  ATPK Resources  Tbk  pada  tahun  2014.  Nilai maksimum  sebesar  851.65  yang  diperoleh dari  PT.  Perdana  Karya  Perkasa  Tbk  pada tahun  2010.  Rata-rata  likuiditas  dengan proksi  current  ratio  perusahaan  sektor pertambangan  batubara  yang go  public terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2010  sampai  dengan  2014  sebesar  79,8 artinya  setiap  hutang  Lancar  Rp  1,00 dijamin  oleh  oleh  aktiva  lancar  Rp  79,8. Semakin tinggi current ratio semakin besar kemampuan  perusahaan  untuk  membayar kewajiban jangka pendek.

## Leverage
Leverage  dengan  nilai  minimum  sebesar 0.67  yang  diperoleh  dari  PT.  Tambang Batubara  Bukit  Asam  (Persero)  Tbk  pada tahun  2010.  Nilai  maksimum  sebesar  4.95 yang diperoleh dari PT. Berau Coal Energy Tbk  pada  tahun  2014.  Rata-rata  Leverage dengan  proksi  DER  perusahaan  sector pertambangan  batubara  yang go  public terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2010  sampai  dengan  2014  sebesar  1,9 artinya  19%  dari  setiap  rupiah  modal sendiri  menjadi  jaminan  utang.  Semakin tinggi DER maka semakin rendah pendanaan  perusahaan  yang  disediakan oleh pemegang saham. Inflasi Tabel 4.2. Data Inflasi Variabel Mean 2010 6,96 2011 3,79
2012 4,31 2013 8,38 2014 8,36 Sumber: Data Statistik
Berdasarkan  data  inflasi  tabel  4.2.  tahun 2010  menunjukkan  sebesar  6,96  atau 69,6%  artinya  pada  tahun  2010  inflasi dalam kategori ringan karena berada antara 30%-100% setahun. Tahun 2011
menunjukkan  sebesar  3,79  atau  37,9% artinya  pada  tahun  2011  inflasi  dalam kategori ringan karena berada antara 30%- 100%  setahun.  Tahun  2012  menunjukkan sebesar 4,31 atau 43,1% artinya pada tahun 2012  inflasi  dalam  kategori  ringan  karena berada  antara  30%-100%  setahun.  Tahun 2013  menunjukkan  sebesar  8,38  atau 83,8%  artinya  pada  tahun  2013  inflasi dalam kategori ringan karena berada antara 30%-100% setahun. Tahun 2014
menunjukkan  sebesar  8,36  atau  83,6% artinya  pada  tahun  2014  inflasi  dalam kategori ringan karena berada antara 30%- 100% setahun.

## Analisis Data Uji Multikolinieritas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi antara variabel independen. Model yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi yang  tinggi  diantara  variabel  bebas. Tolerance    mengukur  variabel  bebas  yang terpilih  yang  tidak  dapat  dijelaskan  oleh variabel bebas lainnya. Jadi, nilai tolerance rendah  sama  dengan  nilai  VIF  tinggi (karena VIF = 1/tolerance) dan menunjukkan  adanya  kolinearitas  yang tinggi.  Nilai  cut  off  yang  umum  dipakai adalah  nilai  tolerance  0,10  atau  sama dengan  nilai  VIF  diatas  10.  Berdasarkan aturan  Variance  Inflation  Factor  (VIF) dan  tolerance,  maka  apabila VIF  melebihi angka  10  atau  tolerance  kurang  dari  0,10 maka dinyatakan terjadi gejala multikoliniearitas. Sebaliknya apabila nilai VIF kurang dari 10 atau tolerance lebih dari
0,10  maka  dinyatakan  tidak  terjadi  gejala multikolinearitas.

## Tabel 4.3 Uji Multikolinieritas
Berdasarkan  tabel  4.3  diatas,  maka    dapat diketahui  nilai VIF  untuk masing-masing variabel penelitian sebagai berikut:
a. Nilai  VIF  untuk  variabel  inflasi sebesar 1,004 < 10, sehingga variabel  inflasi  dinyatakan  tidak terjadi gejala multikolinieritas.
b. Nilai  VIF  untuk  variabel  Likuiditas sebesar 1,032 < 10, sehingga variabel Likuiditas  dinyatakan  tidak  terjadi gejala multikolinieritas.
c. Nilai VIF untuk variabel DER sebesar
1,030  <  10,  sehingga  variabel  DER dinyatakan tidak terjadi gejala multikolinieritas.

## Autokorelasi
Autokorelasi  muncul  karena  observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lain. Masalah ini timbul karena residual  (kesalahpahaman  pengganggu) tidak  bebas  dari  satu  observasi  ke observasi lainnya. Model regresi yang baik adalah  yang  bebas  dari  autokorelasi. Pengujian  ini  digunakan  untuk  menguji asumsi  klasik  regresi  berkaitan  dengan adanya autokorelasi. Pengujian ini menggunakan  Durbin  Watson  (DW  test).
Ketentuan  uji  DW  dapat  dilihat  sebagai berikut : Tabel 4.4 Uji Autokorelasi Hasil Uji DW dalam tabel 4.4
menunjukkan  nilai  DW  sebesar  0,650. Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa dalam  model  tidak  terjadi  autokorelasi. Hasil  uji  DW  juga  dapat  dilakukan melalui  pengujian  terhadap  nilai  uji
Durbin Watson (uji DW), dengan
ketentuan sebagai berikut (Ghozali,2011) :
Tabel 4.5
Kriteria Uji Durbin Watson
Sumber : Ghozali ( 2011 )
Hasil Uji DW dalam tabel 4.5
menunjukkan  nilai  DW  sebesar  0,650. Nilai  DW  akan  dibandingkan  dengan nilai  tabel  dengan  menggunakan  derajat 5%, dengan jumlah sampel 85 dengan 3 variabel  independen.  Maka  dari  tabel Durbin  Watson  akan  di  dapat  nilai  dl 1,480 dan nilai du 1,689.
Karena nilai DW hitung terletak diatas 0 kurang dari dl, Maka dapat disimpulkan bahwa  dalam  regresi  linier  tersebut tidak  terdapat  autokorelasi  atau  tidak terjadi  korelasi  diantara  kesalahan pengganggu.

## Uji heteroskedastitas
Uji    heteroskedastisitas    bertujuan    untuk menguji    apakah    dalam  model  regresi terjadi    ketidaksamaan    variance  dari residual pengamatan satu ke pengamatan yang lain berbeda. Sedangkan bila terjadi ketidak nyamanan variance dari residual  pengamatan  satu  ke  pengamatan yang    lain    tetap    maka    disebut homokedastisitas.  Model  regresi  yang baik  adalah  yang  homokedastisitas  atau tidak terjadi heteroskedastisitas.
Salah  satu  cara  untuk  mengetahui  ada tidaknya  heteroskedastisitas  dalam  suatu model  regresi  linear  berganda  adalah dengan  melihat  grafik  scatterplot  antara nilai  prediksi  variabel  terikat  yaitu
SRESID  dengan  residual  error  yaitu
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Toleranc e VIF 1 (Constant) 21.417 5.934 3.609  .001 Inflasi -1.020 .768 -.139 -1.329  .188 .996  1.004 Likuiditas -.026 .010 -.280 -2.633  .010 .969  1.032 DER 3.138 1.624 .205 1.932  .057 .971  1.030
a. Dependent Variable: ROE
Model Summary b Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .339 a .115 .082  13.85506 .650
a. Predictors: (Constant), DER, Inflasi,
Likuiditas
b. Dependent Variable: ROE
Hipotesa nol Keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positf Tidak ada keputusan dl ≤ d ≤ du Tidak ada korelasi negatife Tolak 4 – dl < d < 4 Tidak ada korelasi negatife Tidak ada keputusan 4 – du ≤ d ≤ 4 - dl Tidak  ada  autokorelasi,  positif atau negative Tidak ditolak du  <  d  <  4 – du
ZPRED. Jika tidak ada pola tertentu dan titik menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, mka tidak terjadi heteroskedastitas.    Grafik    scatterplot ditunjukkan pada grafik berikut : Gambar 4.1.

## Uji Heteroskedastitas
Dari  grafik  scatterplots    4.1  diatas  tidak menunjukkan  pola  atau  bentuk  tertentu, tampak  titik  menyebar  secara  acak  serta data  menyebar  secara  merata  diatas sumbu  X  maupun  diatas  sumbu  Y,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas  pada  model regresi  yang digunakan.

## Uji Normalitas
Normalitas  data  dalam  penelitian  dilihat dengan cara memperhatikan titik-titik pada Normal P-Plot of Regression Standardized Residual dari  variabel  terikat.  Hasil  uji normalitas sebagai berikut:
Gambar 4.2. Uji Normalitas Berdasarkan gambar 4.2. Normal
Probability  Plot diatas  dapat  disimpulkan bahwa  semua  data  memenuhi  asumsi normalitas karena data menyebar di sekitar garis  diagonal  dan  penyebaran  data  searah mengikuti garis diagonal.

## Pengujian Hipotesis
Model  1  menganalisis  pengaruh  inflasi, likuiditas  dan  Leverage  terhadap  kinerja perusahaan.
Berdasarkan analisis menunggunakan  SPSS  didapatkan  hasil sebagai berikut
Tabel 4.6 .
Hasil Analisis Model 1
Sumber: Output SPSS (Data diolah, 2016) Uji  parsial  dapat  dilakukan  dengan membandingkan  antara  t tabel dengan  t hitung , t tabel dapat dicari dengan d= n-k yaitu 85-3=
82  sehingga  t tabel diperoleh  1,663  atau  -
1,663  dengan  signifikasi  (α)  kurang  dari 0,05 atau 5%.
Bedasarkan  tabel  4.3.  variabel  inflasi dengan t hitung sebesar -1,329 dimana kurang dari  t tabel (-1,329  <  -1,663)  artinya  inflasi tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Hasil signifikasi sebesar 0,188 >  0,05  artinya  tidak  signifikan.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  inflasi  tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Variabel  likuiditas  dengan  t hitung sebesar  - 2,633  dimana  lebih  dari  t tabel (-2,633  >  - 1,663)  artinya  likuiditas  berpengaruh negative  terhadap  kinerja  perusahaan. Hasil  signifikasi  sebesar  0,010  <  0,050 artinya signifikan. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja perusahaan. Variabel  Leverage  dengan  t hitung sebesar 1,992  dimana  lebih  dari  t tabel (1,992  > 1,663)  artinya  likuiditas  berpengaruh positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Hasil signifikasi  sebesar  0,057  >  0,05  artinya tidak signifikan. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  Leverage  berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  determinasi (R 2 ) menunjukkan hasil sebesar 0,349 atau 35%  artinya  nilai  perusahaan  dipengaruhi 35%  oleh  variabel  inflasi,  likuiditas, Leverage  dan  kinerja  perusahaan  sisanya sebesar  65%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Variabel Beta Std. Error T hitung Signifikan R2 Kinerja 21,417 5,934 3,609 0,001 0,115 Inflasi -1,020 0,768 - 1,329 0,188 Likuiditas -0,026 0,010 - 2,633 0,010 Leverage 3,138 1,624 1,992 0,057
Pembahasan
Pengaruh Inflasi Terhadap Kinerja

## Perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  naik turunnya  inflasi  tidak  mempengaruhi kinerja  perusahaan  karena  rata-rata  inflasi dapat  dikatakan  ringan  pada  periode penelitian selain itu besar nilai inflasi pada seluruh  perusahaan  sampel  nilainya  sama karena  dalam  penelitian  ini  data  inflasi yang terjadi di Indonesia.
Tinggi  rendahnya  tingkat  inflasi  memberi pengaruh  positif  maupun  negatif  terhadap pergerakan harga saham perbankan. Tingkat inflasi yang tinggi akan menurunkan  harga  saham  aset  perbankan, sedangkan  tingkat  inflasi  yang  sangat rendah  akan  menyebabkan  pertumbuhan ekonomi  menjadi  sangat  lamban.  Inflasi yang terjadi dapat dikatakan ringan karena kenaikan  harga  berada  di  bawah  angka 10%  setahun,  sehingga  tidak  berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.
Peningkatan inflasi secara relatif merupakan  sinyal  negatif  bagi  investor  di pasar  modal.  Inflasi  akan  meningkatkan pendapatan dan
biaya produksi
perusahaan. Jika peningkatan biaya
produksi  lebih  tingii  dari  peningkatan harga  yang  dpat  dinikmati  perusahaan maka profitabilitas perusahaan akan menurun,  hal  ini  lah  yang  menyebabkan investor enggan menanamkan dana investasinya di perusahaan tersebut sehingga  harga  saham  di  bursa  menurun (Tandelilin, 2010).
Menurut Jogiyanto  (2010),  informasi  yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan  memberikan  signal  bagi  investor dalam  pengambilan  keputusan  investasi, jika  pengumuman  tersebut  mengandung nilai  positif  maka  diharapkan  pasar  akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima  oleh  pasar.  Perusahaan  dengan prospek yang menguntungkan akan menghindari penjualan saham dan memenuhi  kebutuhan  modal  dengan  cara lain,  termasuk  melalui  hutang  dengan struktur  modal  yang  melebihi  normal sebaliknya perusahaan yang kurang menguntungkan akan cenderung
memenuhi  kebutuhan  modalnya  dengan melakukan penjualan saham.
Setiawan  (2009)  yang  menemukan  bahwa faktor  eksternal  berupa  inflasi  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja bank  yang  diukur  menggunakan  rasio ROA. Perbedaan hasil temuan ini dimung- kinkan  karena  periode  observasi  yang  di- gunakan  dalam  penelitian  berada  pada kondisi  relatif  stabil  dimana  hanya  pada tahun 2008 industri perbankan di Indonesia mengalami sedikit goncangan akibat subprime  mortgage yang  terjadi  di Amerika Serikat dan tidak terlalu mengganggu  siklus  keuangan  industri perbankan di Indonesia.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa likuiditas  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  kinerja  perusahaan,  jadi  setiap penurunan  nilai  likuiditas  akan  diikuti penurunan  kinerja  perusahaan.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  jumlah  utang  lebih besar  dari  aktiva  sehingga  jumlah  aktiva tidak mencukupi lagi untuk menutup utang lancarnya  karena  itu  kinerja  perusahaan menurun.
Semakin kecil rasio lancar, maka menunjukkan  semakin  kecil  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Hal  ini  menunjukkan perusahaan  melakukan  penempatan  dana yang  kecil  pada  sisi  aktiva  lancar. Penempatan  dana  yang  terlalu  besar  pada sisi  aktiva  memiliki  dua  efek  yang  sangat berlainan. Di satu sisi, likuiditas perusahaan  semakin  menurun.  Namun  di sisi  lain,  perusahaan  akan  mempunyai kesempatan  untuk  mendapatkan  tambahan laba, untuk investasi yang menguntungkan, sehingga kinerja perusahaan akan meningkat.
Current  ratio  merupakan  salah  satu  rasio likuiditas, yaitu rasio yang bertujuan untuk mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Apabila tingkat likuiditas baik, perusahaan akan
efektif dalam menghasilkan  laba  dan  para  investor percaya untuk berinvestasi pada perusahaan. Yaitu perusahaan dapat
memanfaatkan  aktiva  lancarnya  sebaik mungkin  untuk  memenuhi  kebutuhan perusahaan  sehingga  tidak  banyak  dana yang menganggur.
Pecking order theory menjelaskan
mengapa  perusahaan  yang  mempunyai tingkat  keuntungan  yang  tinggi  justru mempunyai tingkat utang yang kecil, dapat disimpulkan  bahwa  perusahaan  akan  lebih menyukai menggunakan dana yang bersifat internal terlebih dahulu seperti laba ditahan dibandingkan  dengan  penggunaan  dana eksternal  yang  bersumber  dari  utang terutama  bila  pihak  manajemen  memiliki informasi lebih dibandingkan pihak eksternal  seperti  investor  dan  kreditor. Dengan  likiditas  berpengaruh  negatif menunjukkan  bahwa  perusahaan  kurang mampu memenuhi utang jangka pendek. Hal  ini  sesuai  dengan  pedapat  Sinarwati, dkk  (2015)  yang  menyatakan  bahwa likuiditas  yang  diukur  dengan  Current Ratio  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  profitabilitas.  Pengaruh  yang negatif  Current  Ratio  terhadap  ROA, sesuai dengan teori yang disampaikan oleh Horne  dan  Wachowicz  (2009)  yang menyatakan bahwa profitabilitas berbanding  terbalik  dengan  likuiditas.
Semakin  besar  dana  yang  ditempatkan untuk  memenuhi  likuiditas  perusahaan, maka perusahaan dapat kehilangan kesempatan  untuk  mendapatkan  tambahan dana  karena  dana  yang  dimiliki  tidak menghasilkan keuntungan.
Berbeda  dengan  pendapat  Putrawan,  dkk (2015)  yang  menyatakan  bahwa  likuiditas berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas. Semakin  besar  dana  yang  ditempatkan untuk  memenuhi  likuiditas  perusahaan, maka perusahaan dapat kehilangan kesempatan  untuk  mendapatkan  tambahan dana  karena  dana  yang  dimiliki  tidak menghasilkan  keuntungan.  Semakin  besar rasio  lancar,  maka  menunjukkan  semakin besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya. Hal ini menunjukkan perusahaan melakukan  penempatan  dana  yang  besar pada  sisi  aktiva  lancar.  Penempatan  dana yang terlalu besar pada sisi aktiva memiliki dua  efek  yang  sangat  berlainan.  Di  satu sisi,  likuiditas  perusahaan  semakin  baik.
Namun di sisi lain, perusahaan kehilangan kesempatan  untuk  mendapatkan  tambahan laba,  karena  dana  yang  seharusnya digunakan untuk investasi yang menguntungkan, dicadangkan untuk memenuhi likuiditas.

## Pengaruh  Leverage  Terhadap  Kinerja Perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Leverage berpengaruh positif tidak signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan, jadi  setiap  kenaikan  nilai  laverge  akan diikuti  kenaikan  kinerja  perusahaan.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  kemampuan modal sendiri perusahaan dapat memenuhi seluruh  kewajibannya,  sehingga  kinerja perusahaan meningkat, namun pengaruhnya  tidak  nyata  hal  ini  terjadi karena  fluktuasi  atau  naik  turunnya  nilai laverage  tidak  begitu  besar  sehingga  tidak bisa  memebrikan  pengaruh  nyata  terhadap kinerja perusahaan.
Seperti halnya dengan kebijakan pendanaan  yang  tercermin  dalam  debt equity  ratio  (DER)  sangat  mempengaruhi pencapaian laba yang diperoleh perusahaan.
Semakin tinggi DER
menunjukkan  semakin  besar  kepercayaan dari pihak luar, hal ini sangat memungkinkan meningkatkan kinerja keuangan  perusahaan,  karena  dengan modal yang besar maka  kesempatan untuk meraih tingkat keuntungan juga besar. Perusahaan  harus  bisa  mempertimbangkan rasio Leverage sebelum melakukan hutang atau  bagi  investor/kreditor  yang  ingin menanamkan modalnya walaupun rasio ini menunjukkan  pengaruh  positif  yang  tidak signifikan. Artinya, rasio ini bisa meningkatkan  kinerja  perusahaan,  tapi tidak  meningkat  secara  maksimal  atau mengalami peningkatan secara tidak nyata. Menurut  trade  off  theory  perusahaan  yang memiliki  aktiva  yang  tinggi,  sebaiknya menggunakan  sedikit  hutang.  Perusahaan yang  membayar  pajak  tinggi  sebaiknya lebih banyak menggunakan hutang dibandingkan  perusahaan  yang  membayar pajak  rendah  (Jogiyanto,  2010). Trade  of theory
mengemukakan terdapat keuntungan  yang  akan  diperoleh  melalui penggunaan  hutang  yaitu  pengurangan
pajak  akibat  dari  pembayaran  biaya  bunga akan  tetapi  keuntungan  yang  diperoleh tidak  sebesar  beban  bunga  yang  harus ditanggung perusahaan (Sujoko dan
Soebiantoro, 2007). Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Esthirahayu,  dkk  (2014) yang menyatakan bahwa Leverage berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hasil analisis tersebut  mengindikasikan  bahwa  semakin tinggi  DER  menunjukkan  perusahaan dapat memberikan kepercayaan dan keyakinan kepada investor bahwa perusahaan dapat memanfaatkan semaksimal  mungkin  penggunaan  modal asing  untuk  mengembangkan  perusahaan. Sehingga  hal  ini  sangat  memungkinkan akan  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan,  karena  dengan  modal  yang besar  maka  kesempatan  untuk  meraih tingkat  keuntungan  juga  besar.  Selain  itu pihak investor akan tumbuh rasa keamanan dalam  menanamkan  modalnya  dan  akan menambah lagi investasi kepada perusahaan  sehingga  perusahaan  dapat lebih  meningkatkan  pengembangan  dalam modalnya  untuk  mendapatkan profit yang maksimal. Menurut Ludijanto (2014) Leverage memberikan  pengaruh  yang  terhadap kinerja  perusahaan.  Yang  berarti  bahwa apabila  Leverage  mengalami  kenaikan maka  akan  disertai  pula  dengan  kenaikan kinerja perusahaan. Hasil analisis mengindikasikan  bahwa  semakin  tinggi leverage  menunjukkan  perusahaan  dapat memberikan  kepercayaan  dan  keyakinan kepada  investor  bahwa  perusahaan  dapat memanfaatkan semaksimal mungkin
penggunaan modal eksternal dalam mengembangkan perusahaan dengan
adanya peningkatan kinerja perusahaan. Hal  ini  berbeda  dengan  pendapat  Isbanah (2015)  yang  menyatakan  bahwa  leverage berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja keuangan  yang  diukur  dengan  ROA  dan NPM.  Hal  ini  berarti  semakin  tinggi tingkat  utang  suatu  perusahaan  maka kinerja  keuangan  perusahaan  semakin menurun. Begitu pula sebaliknya,
perusahaan  dengan  tingkat  penggunaan hutang  yang  rendah,  kinerja  keuangan
yang  diukur  dengan  ROA  dan  NPM semakin  tinggi.  Perusahaan  akan  menjadi kurang  baik  apabila  menggunakan  utang semakin  besar.  Dengan  sumber  dana  yang lebih  besar,  keuntungan  dapat  meningkat namun  diikuti  pula  dengan  peningkatan resiko  yang  lebih  besar  dari  peningkatan keuntungan

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Kesimpulan yang dapat diambil berdasarkan  hasil  analisis  data  yaitu sebagai berikut:
1. Inflasi  tidak  memberikan  kontribusi terhadap kinerja perusahaan Pertambangan Batu Bara di Bursa Efek Indonesia 2. Likuiditas memberikan kontribusi terhadap kinerja perusahaan Pertambangan Batu Bara di Bursa Efek
Indonesia.
3. Leverage memberikan kontribusi peningkatan terhadap kinerja perusahaan  Pertambangan  Batu  Bara  di Bursa Efek Indonesia.

## Saran
Berdasarkan  hasil  pembahasan  penelitian dan  kesimpulan  di  atas  maka  dapat diberikan saran-saran sebagai berikut:
1. Bagi Perusahaan sebaiknya memperhatikan likuiditas dan leverage perusahaan agar semakin meningkatkan  kemampuan  memenuhi hutangnya karena ha ini dapat meningkatkan  kinerja  perusahaan  dan nilai perusahaan.
2. Diharapkan  pada  peneliti  selanjutnya untuk  meneliti  lebih  lanjut  mengenai permasalahan  secara  lebih  mendalam yang  berkaitan  dengan  faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan. Pendalaman pada penelitian  ini  akan  lebih  akurat  dan maksimal apabila sampel yang diambil diperluas,  baik  dari  jenis  perusahaan maupun periode pengamatan penelitian serta  menggunakan  variabel  lainnya yang dapat
mempengaruhi
profitabilitas  seperti  tingkat  suku bunga, dan nilai tukar rupiah. DAFAR PUSTAKA
[1] Christiani.  S,  Devi.  2010. Analisis
Perbandingan  Kinerja  Keuangan dan  Kinerja  Saham  Sebelum  dan
Sesudah Seasoned Equity Offerings Pada  perusahaan Manufaktur di BEI . Tesis Program Magister Manajemen UNUD.
[2] Dwipartha,  Ni  Made  With.  2013. Pengaruh  Faktor  Ekonomi  Makro Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap Nilai  Perusahaan  Manufaktur  Di Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana  Vol  2,  No  4,  2013:  226- 248 [3] Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta
[4] Gitman,  L.J.  Dan Zutter ,  C.J.  2012. Principles Of  Managerial  Finance .
Thirteenth  Edition.United  States: Prentice Hall
[5] Ghozali,  Imam.  2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS .  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang [6] Gujarati, Damodar. 2006. Ekonometrika Dasar . Jakarta: Eirlangga [7] Harahap,  Sofyan  Syafri.  2007. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan . Jakarta: PT Rajagrafindo Persada
[8] Irawati,  Susan.  2006. Manajemen Keuangan . Bandung : Pustaka
[9] Jumingan.  2006. Analisis  Laporan
Keuangan . Jakarta: PT.Bumi
Aksara.
[10] Kasmir.  2009. Analisis  Laporan
Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada
[11] Prayitno, Dwi. 2008. Mandiri Belajar SPSS . Yogyakarta: MediaKom. [12] Retno M, Reny Dyah Dan Priantinah,  Denies.  2012. Pengaruh
Good  Corporate  Governance  Dan Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2007-2010) . Jurnal  Nominal.  Vol  I. No I. [13] Riyanto,Bambang.2013. Dasar- Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan . Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta
[14] Sartono,  A.  2010. Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .Edisi ke Empat. Yogyakarta. BPFE.
[15] Sawir,  Agnes  .  2005. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan Perusahaan . Jakarta : PT. Gramedia
Pustaka Utama.
[16] Soesastro,  Hadi.  2005. Pemikiran Dan  Permasalahan  Ekonomi  Di Indonesia . Jakarta : Erlangga
[17] Sugiyono,  2005, Metode  Penelitian Kualitatif , Bandung: Alfabeta.
[18] Sugiyono.  2009. Metode  Penelitian Kuantitatif  Kualitatif  Dan  R&B . Bandung: Alfabeta.
[19] Sulong,  Zunaidah  Dan  Agus  D. Harjito.  2005. Linkages  Between Foreign  Direct    Investments  And Its  Determinants  In  Malaysia . Jurnal Ekonomi Pembangunan, Vol.
10 No. 1
[20] http://www.bi.go.id/id/moneter/infla si/pengenalan/Contents/Default.aspx www.idx.co.id
Jurnal AKSI (Akuntansi dan Sistem Informasi) Vol 3 Edisi 1 Mei  2018  p-ISSN : 2528-6145 dan e- ISSN : 254-3198