Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda) http://ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/PROCURATIO/index

## THE EFFECT OF REVENUE GROWTH, TOTAL ASSETS TURNOVER, WORKING CAPITAL TURNOVER ON RETURN ON EQUITY IN ENERGY COMPANIES LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE
Suyono 1 , Sudarno 2 , Harry Patuan Panjaitan 3 , Yenny Wati 4 , Rosa Linda 5 1,2,3,4,&5 Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia Email: suyono@lecturer.pelitaindonesia.ac.id

## ABSTRACT
This research aims to analyze the effect of Revenue Growth, Total Asset Turnover, and Working Capital Turnover on  Return  on  Equity.  The  population  in  this  research  are  all  energy  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange. While a sample of 50 companies using purposive sampling method. Secondary data obtained at the Indonesian  Stock  Exchange.  The  independent  variables  used  are  Revenue  Growth,  Total  Asset  Turnover,  and Working Capital Turnover. While the moderating variable is Return on Equity. The data analysis technique used is Multiple Linear Regression Analysis with the SPSS version 25 program. The results of this study indicate that the  variable  Revenue  Growth  and  Total  Assets  Turnover  are  positively  significant  to  Return  on  Equity,  while Working Capital Turnover is not significant to Return on Equity.
Keywords: Return on Equity ; Revenue Growth ; Total Aset Turnover; Working Capital Turnover

## PENGARUH PERTUMBUHAN PENDAPATAN, TOTAL ASSETS TURNOVER, DAN WORKING CAPITAL TURNOVER TERHADAP RETURN ON EQUITY PADA PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Aset Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity . Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan energi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sedangkan  sampel  sebanyak  50  perusahaan  dengan  menggunakan  metode purposive  sampling .  Data  sekunder  diperoleh  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Variabel  independen  yang  digunakan adalah  Pertumbuhan  Pendapatan, Total  Aset  Turnover, dan Working  Capital  Turnover .  Sedangkan  variabel moderatingnya  adalah Return  on  Equity .  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  Analisis  Regresi  Linier berganda  dengan  program  SPSS  versi  25.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  Pertumbuhan Pendapatan dan Total Aset Turnover signifikan positif terhadap Return  on Equity , sedangkan Worki ng Capital Turnover tidak signifikan terhadap Return on Equity .
Kata Kunci : Return on Equity ; Pertumbuhan Pendapatan; Perputaran Total Aset; Perputaran Modal Kerja

## PENDAHULUAN
Indonesia  menjadi  salah  satu  negara  yang  proses  ekonominya  yang  sedang  bertumbuh,  yang  memiliki  banyak sumber  daya  manusia  dan  sumber  daya  alam.  Indonesia  memiliki  harapan  untuk  maju  dan  mampu  mengolah produk sendiri untuk membantu peningkatan ekonomi dalam negeri. Setiap rencana yang dirancang oleh negara pasti memiliki masalah, karena dalam proses ini akan bersentuhan dengan banyak manusia dalam negara tersebut. Masalah  jangka  pendek  yang  harus  segera  diselesaikan  adalah  inflasi,  pengangguran,  dan  ketimpangan  neraca pembayaran pada negara lain yang akan menimbulkan ketidakstabilan dalam negara. Masalah jangka panjangnya adalah  bagaimana  suatu  negara  meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat  secara  terus-menerus,  yang  kuncinya terletak pada ekonomi yang stabil dan kontinue sepanjang tahun. Peningkatan ekonomi memang menjadi pertanda yang baik, tapi tetap penting bagi suatu negara memikirkan bagaimana cara agar tidak terjadi penurunan dan dapat menjaga kondisi ekonomi tersebut. Dalam proses bertumbuhnya perekonomian suatu negara, dibutuhkan banyak sumber daya, energi dan perkembangan dalam teknologi untuk memproduksi produk dan jasanya. Energi menjadi salah satu komponen penting dalam kegiatan ekonomi dan juga merupakan kebutuhan dari setiap individu di dunia.
Tiongkok dan Amerika merupakan negara pengguna energi terbesar di dunia, sedangkan Indonesia berada diurutan ke-13. Negara pengguna energi terbesar ini menggunakan energi untuk keperluannya dalam membangun perekonomian, membuat banyak aktivitas yang menggunakan energi dan juga menggunakannya sebagai bahan untuk  menghangatkan  badan  ketika  musim  dingin  telah  tiba.  Penggunaan  energi  dalam  jangka  panjang  dapat menimbulkan masalah yaitu krisis energi. Krisis energi yang dirasakan dunia tentu saja berdampak pada negara Indonesia.  Indonesia  mulai  merasakan  tingginya  harga  minyak  dan  bahan  bakar  untuk  kebutuhan  sehari-hari. Ketika energi semakin menipis dan permintaan yang banyak tentu saja akan membuat harga dari produk energi tersebut  semakin  naik.  Hal  ini  menjadi  peluang  yang  baik  untuk  perusahaan  sektor  energi  untuk  memulai perubahan  dalam pengelolaan  energinya dan  mulai  mencoba  mengenali  energi  terbarukan.  Berdasarkan  hal  ini pula, banyak investor yang tertarik dan berminat untuk berinvestasi di perusahaan sektor energi karena adanya peluang yang baik di masa depan.
Sektor  energi  mengalami  peningkatan  yang  tinggi  dari  tahun  2020  ke  tahun  2021,  hal  ini  disebabkan adanya kepercayaan dan harapan dari investor terhadap perusahaan sektor energi di masa sekarang dan di masa depan. Peningkatan indeks sektoral ini merupakan cerminan bahwa adanya dorongan dari peningkatan harga untuk saham sektor energi di tahun 2021. Kenaikan harga tersebut juga dapat memberikan kemungkinan kenaikan laba perusahaan sehingga dapat menarik investor untuk melakukan penanaman modal lebih banyak pada saham sektor energi.  Peningkatan  harga  saham  dapat  mempengaruhi  respon  pasar  atas  informasi  yang  diterima  berdasarkan pergerakan  harga  saham  tersebut.  Pasar  dapat  menilai  bahwa  harga  saham  yang  naik  memiliki  kemungkinan adanya kenaikan pula pada kinerja perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba perusahaan.
Return on Equity bisa membantu meyakinkan kembali investor untuk membeli saham suatu perusahaan dan  dapat  memberi  gambaran  bahwa  perusahaan  bisa  menghasilkan  laba  dari  modalnya  sendiri  serta memutarkannya kembali menjadi laba yang lebih tinggi. Rasio ini menarik untuk dianalisa karena dapat membantu banyak  pihak  dan  disajikan  dalam  bentuk  persenan  sehingga  lebih  mempermudah  investor  pemula  yang  ingin belajar berinvestasi. Semakin tinggi Return On Equity maka semakin tinggi pula kemampuan dalam mengelola modal  menjadi  laba  perusahaan.  Bagi  perusahaan,  perhitungan  return  atas  modal  yang  mereka  dapatkan  dari investor sangatlah penting untuk mengetahui seberapa persen kemampuan mereka dalam mengolah modal investor tersebut. Banyak faktor yang mempengaruhi Return On Equity , pertumbuhan pendapatan menjadi salah satu faktor yang  mempengaruhi  karena  berhubungan  dengan  laba  perusahaan,  untuk  fenomena  tersebut  sudah  dilakukan penelitian  oleh  Nurmasari  (2019)  dan  Tri  Narko  (2021). Total  Assets  Turnover juga  menjadi  faktor  yang mempengaruhi Return On Equity seperti penelitan yang sudah dilakukan oleh  Rahmi Ambari et al., (2021) dan Firman dan Rambe (2021). Serta Working Capital Turnover juga menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi Return On Equity dan sudah dilakukan penelitian oleh Gatot Kusjono (2020), Ratnasari et al., (2021) dan Jessica et al., (2019).
Pertumbuhan  pendapatan  bisa  dicapai  dengan  adanya  pertumbuhan  dalam  penjualan  dan  menandakan perusahaan  memiliki  kinerja  yang  baik  dalam  menghasilkan  laba  lebih  besar  untuk  investor.  Pertumbuhan pendapatan  erat  hubungannya  dengan Return  On  Equity karena  modal  yang  ada  diputar  kembali  menjadi pendapatan  atau  laba  bagi  pemegang  saham.  Dalam  analisis  ini,  pertumbuhan  pendapatan  akan  menunjukkan adanya hubungan baik atau pengaruh positif dengan Return On Equity , dan hal ini dibuktikan dalam penelitian yang dilakukan oleh Nurmasari (2019) bahwa pertumbuhan pendapatan berpengaruh terhadap Return On Equity . Namun pendapat berbeda datang dari hasil penelitian yang dilakukan oleh  Tri Narko (2021) yaitu pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap Return On Equity . Total Assets Turnover dapat menunjukkan kinerja dari perusahaan dalam mengelola aset yang dimiliki menjadi peningkatan terhadap pendapatan. Perputaran harta atau aktiva ini akan  bagus jika adanya peningkatan pada kemampuan perusahaan meningkatkan penjualan, maka erat hubungannya dengan return dan laba yang akan diterima perusahaan. Total Assets Turnover menarik jika dihubungkan dengan Return On Equity , karena investor akan  membutuhkan  informasi  tentang  perputaran  aktiva  dengan  kemampuan  perusahaannya  menghasilkan penjualan yang mana penjualan tersebut bisa diputar kembali dalam modal perusahaan. Pemikiran ini sependapat
Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital  Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda)
dengan  penelitian  Rahmi  Ambari  et  al.,  (2021)  yang  mengatakan Total  Assets  Turnover berpengaruh  terhadap Return  On  Equity .  Sedangkan  penelitian  Firman  dan  Rambe  (2021)  mengatakan Total  Assets  Turnover tidak berpengaruh terhadap Return On Equity . Working Capital Turnover menarik karena dengan banyaknya modal kerja atau kas dalam perusahaan dan  digunakan  dengan  baik bisa  membantu  menambahkan tingkat  penjualan  dan pendapatan  pada  perusahaan. Dapat diukur dengan melihat seberapa tinggi perputaran penggunaan kas atau modal kerja yang keluar dan masuk kembali  menjadi  kas. Working  Capital  Turnover memiliki  hubungan  dengan Return  On  Equity karena  kondisi modal kerja yang baik dapat meningkatkan laba yang berpengaruh juga terhadap modal  perusahaan dan return . Working Capital Turnover akan membantu investor yang melihat kondisi modal kerja perusahaan dan memberikan gambaran return dari modal kerja tersebut di masa yang akan datang. Pemikiran ini sudah dilakukan penelitian oleh Gatot Kusjono (2020) dan Ratnasari et al., (2021) yang membuktikan adanya pengaruh dari Working Capital Turnover terhadap Return On Equity . Sedangkan pada penelitian Jessica et al., (2019) membuktikan bahwa tidak adanya pengaruh dari Working Capital Turnover terhadap Return On Equity .
Perumusan  masalah  dalam  penelitian  ini  yaitu  :  (1)  Apakah  Pertumbuhan  Pendapatan  berpengaruh terhadap Return On Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017- 2021. (2) Apakah Total Assets Turnover berpengaruh terhadap Return On Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017- 2021. (3) Apakah Working Capital Turnover berpengaruh terhadap Return On Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017- 2021.
Tujuan  dalam  penelitian  ini  yaitu:  (1)  Untuk  mengetahui  dan  menganalisa  pengaruh  Pertumbuhan Pendapatan  terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2017-2021. (2) Untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh Total Assets Turnover terhadap Return On Equity pada  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2021.  (3)  Untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh Working Capital Turnover terhadap Return On Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Agensi
Menurut Supriyono (2018), teori agensi adalah adanya hubungan kontraktual antara prinsipal (pemilik entitas) dan agen (manager), prinsipal meminta agen untuk bekerja demi tujuan prinsipal dan dapat memberi wewenang pada agen  untuk  mencapai  tujuan  tersebut,  agen  memiliki  tanggungjawab  untuk  mencapai  tujuan  prinsipal  dan menerima suatu balasan dari prinsipal.

## Teori Signal
Menurut  Artaningrum  et  al.,  (2017),  teori  signal  menyatakan  bahwa  pentingnya  informasi  perusahaan  bagi keputusan  invetasi  pihak  di  luar  perusahaan,  informasi  yang  dipublikasikan  sebagai  pengumuman  akan memberikan signal pada investor.

## Return on Equity
Menurut  Almira  dan  Wiagustini  (2020), Return  on  Equity adalah  rasio  profitabilitas  yang  memiliki  gambaran besaran keuntungan untuk pemegang saham dengan laba bersih yang tersedia untuk modal pemegang saham yang sudah digunakan. Menurut Kasmir (2014), Return on Equity merupakan rasio untuk mengukur laba bersih setelah pajak dengan modal yang dimiliki perusahaan itu sendiri dan melihat efisiensi perusahaan dalam menggunakan modalnya. Jadi dapat disimpulkan Return on Equity berguna untuk memberikan gambaran return yang diterima investor berdasarkan modal yang dimiliki perusahaan. Return On Equity yang tinggi maka semakin baik, karena tinggi  kemampuan  perusahaan  mengelola  modalnya  menjadi  laba.  Namun  jika Return  on  Equity rendah mencerminkan kurangnya kemampuan perusahaan mengelola modalnya untuk menjadi laba. Menurut Hani (2015) faktor-faktor yang mempengaruhi Return on Equity adalah volume penjualan, struktur modal, dan struktur utang. Laba  bersih  dan  modal  juga  merupakan  faktor  yang  mempengaruhi Return  on  Equity, semakin  besar  laba  dan modal  maka  semakin  tinggi  nilai Return  on  Equity. Tingginya  nilai Return  on  Equity menunjukkan  kinerja perusahaan  yang  baik  dan  mengukur  efisiensi  penggunaan  modal  yang  mempengaruhi  kondisi  keuangan perusahaan.
Berikut ini rumus yang digunakan untuk menghitung Return on Equity :
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = Laba Bersih

## 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Pertumbuhan Pendapatan
Menurut Nurmasari (2019), pertumbuhan pendapatan merupakan persentase dari selisih pendapatan perusahaan saat  ini  dengan  periode  sebelumnya.  Kenaikan  pendapatan  menandakan  adanya  nilai  positif  pada  pendapatan perusahaan dan bila terjadi penurunan maka menandakan nilai negatif pada kondisi pendapatan perusahaan yang
dapat  diketahui  dengan  membandingkan  dengan  periode  sebelumnya.  Menurut  Tri  Narko  (2021),  tingkat pertumbuhan  pendapatan  atau  penjualan  yang  tinggi  pada  perusahaan  tidak  selalu  menandakan  kenaikan  pada Return  On  Equity .  Menurut  Haryono  (2017)  pertumbuhan  pendapatan  tersebut  dapat  digunakan  sebagai  dasar pengambilan keputusan apakah perusahaan akan membagikan pendapatan sebagai dividen kepada pemilik saham atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna pembiayaan investasi di masa mendatang. Berikut ini rumus yang digunakan untuk menghitung Pertumbuhan Pendapatan:
𝑃𝑒𝑟𝑡𝑢𝑚𝑏𝑢ℎ𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 = 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛 𝑡 − 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛 𝑡−1 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛 𝑡−1 Sumber : Nurmasari (2019)

## Total Assets Turnover
Menurut Kasmir (2014), Total Assets Turnover adalah rasio aktivitas yang mengukur perputaran aset perusahaan dengan  membagi  penjualan  dengan  total  aset  dan  mengukur  jumlah  penjualan  yang  diperoleh  dari  tiap  aktiva. Menurut  Jessica  et  al.  (2019), Total  Assets  Turnover digunakan  untuk  mengukur  penjualan  yang  datang  dari efektivitas  pengelolaan  aset  perusahaan.  Jika  nilai Total  Assets  Turnover tinggi  berarti  seluruh  aset  digunakan dengan  baik  untuk  aktivitas  penjualan  dalam  memperoleh  laba.  Dapat  disimpulkan Total  Assets  Turnover merupakan angka yang dapat digunakan untuk memberikan ukuran mengenai kemampuan mengelola aset dalam kegiatan  operasional  perusahaan  menghasilkan  keuntungan.  Menurut  Irawati  (2006)  ada  beberapa  faktor  yang mempengaruhi Total  Assets  Turnover yaitu  Penjualan,  Kas,  Surat  Berharga,  Piutang,  Persediaan,  Tanah, Bangunan, dan Mesin.
Berikut ini rumus yang digunakan untuk menghitung Total Assets Turnover :
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 =
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎
Sumber : Kasmir (2014)

## Working Capital Turnover
Menurut  Kasmir  (2019), Working  Capital  Turnover adalah  rasio  keuangan  yang  mengukur  aktivitas  dari perputaran  modal  kerja  (aset  lancar)  yang  dimiliki  perusahaan  dalam  periode  tertentu  dengan  membandingkan penjualan dengan modal kerja atau kas perusahaan. Menurut  Hery (2015), perputaran modal kerja yang rendah dapat  terjadi  jika  perusahaan  memiliki  modal  kerja  yang  banyak,  sebaliknya  jika  perputaran  modal  kerja  yang tinggi menandakan modal kerja yang sedikit. Menurut Ratnasari et al. (2021), semakin singkat waktu perputaran modal  kerja  akan  berdampak pada  semakin  tingginya  tingkat  efisiensi  perusahaan  yang membuat  profitabilitas menjadi meningkat. Berikut ini rumus yang digunakan untuk menghitung Working Capital Turnover :
𝑊𝑜𝑟𝑘𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐾𝑒𝑟𝑗𝑎 Sumber : Kasmir (2019)

## Perumusan Hipotesis Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan terhadap Return on Equity
Pertumbuhan  pendapatan  memberikan  kemungkinan  adanya  kenaikan  terhadap return yang  diterima  investor menjadi  lebih  besar  dan  erat  hubungannya  dengan Return  on  Equity karena  modal  juga  dapat  diputar  kembali menjadi  pendapatan  atau  keuntungan  bagi  investor.  Dengan  pertumbuhan  pendapatan  yang  baik  akan  menarik lebih banyak calon investor untuk menanamkan modal di perusahaan. Dalam analisis ini, pertumbuhan pendapatan akan  menunjukkan  adanya  hubungan  baik  atau  pengaruh  positif  terhadap Return  on  Equity .  Penelitian  yang dilakukan oleh Nurmasari (2019) membuktikan adanya pengaruh positif dari pertumbuhan pendapatan terhadap Return  on  Equity ,  karena  adanya  pertumbuhan  pendapatan  dari  tahun  sebelumnya.  Sedangkan  penelitian  yang dilakukan oleh Tri Narko (2021) membuktikan tidak adanya pengaruh pertumbuhan penjualan terhadap Return On Equity . Berdasarkan uraian diatas, maka dapat dirumuskan hipotesis pertama untuk penelitian ini adalah: H 1 : Pertumbuhan Pendapatan berpengaruh positif terhadap Return on Equity .
Pengaruh Total Assets Turnover terhadap Return On Equity Total  Assets  Turnover menunjukkan  penggunaan  aktiva  yang  diputar  kembali  dapat  menghasilkan  modal perusahaan dengan tujuan meningkatkan penjualan dan keuntungan untuk perusahaan yang membuat Return On Equity juga  meningkat.  Aset  perusahaan  yang  dikelola  untuk  memperoleh  pendapatan  yang  lebih  tinggi  akan efisien dan dikatakan tidak efisien ketika perusahaan tidak mampu mengelola aset tersebut dalam meningkatkan penjualan dan meningkatkan return untuk pemegang saham. Penelitian yang dilakukan Firman dan Rambe (2021), membuktikan tidak adanya pengaruh dan tidak signifikannya Total Assets Turnover terhadap Return on Equity .
Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital  Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda)
Sedangkan penelitian Rahmi Ambari et al., (2021) dan Jessica et al., (2019) membuktikan adanya pengaruh yang signifikan Total Assets Turnover terhadap Return on Equity . Berdasarkan uraian diatas, maka dapat dirumuskan hipotesis ketiga untuk penelitian ini adalah: H 2 : Total Assets Turnover berpengaruh positif terhadap Return on Equity .
Pengaruh Working Capital Turnover terhadap Return on Equity Pengelolaan Working Capital Turnover dengan baik dapat menunjang meningkatnya pendapatan atau penjualan pada perusahaan yang dapat juga meningkatkan Return on Equity , dan pengelolaan ini menggunakan modal kerja perusahaan  itu  sendiri.  Semakin  tinggi  nilai Working  Capital  Turnover maka  semakin  baik  kondisi  keuangan perusahaan dalam mengelola modal kerjanya. Working Capital Turnover akan membantu investor yang melihat kas perusahaan yang besar dan berharap adanya return di masa yang akan datang menggunakan Return on Equity . Penelitian yang dilakukan oleh Jessica et al., (2019), yang membuktikan tidak adanya pengaruh signifikan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity . Sedangkan Gatot Kusjono (2020), membuktikan adanya pengaruh yang signifikan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity . Berdasarkan uraian diatas, maka dapat dirumuskan hipotesis keempat untuk penelitian ini adalah: H 3 : Working Capital Turnover berpengaruh positif terhadap Return on Equity .

## Kerangka Pemikiran
Adapun  kerangka  pemikiran  yang  dapat  disimpulkan  untuk  melihat  hubungan  antar  variabel  Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity dapat dilihat pada Gambar 1.

## Sumber : Jurnal Terdahulu (2023)
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODOLOGI PENELITIAN Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini menggunakan Bursa Efek Indonesia sebagai tempat penelitian karena pada Bursa Efek Indonesia memiliki data perusahaan yang lengkap mengenai perusahaan yang sudah terbuka untuk publik, dalam penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia melalui situs www.idx.co.id. Penelitian dilakukan pada bulan September 2022 sampai dengan selesai.

## Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2021 yang berjumlah total 69 perusahaan. Menurut Sugiyono (2014), sampel merupakan bagian dari populasi yang memiliki karakteristik dari populasi dengan meneliti sebagian dari populasi. Penelitian tersebut mengharapkan hasil dapat menggambarkan sifat dari populasi yang diteliti. Teknik pengambilan sampel adalah purposive  sampling ,  dengan  menentukan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu.  Adapun  kriteria pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut:  (1)  Perusahaan  termasuk  ke dalam sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. (2) Perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang IPO pada tahun 2017 dan setelah tahun 2017 maka akan dikeluarkan dari sampel. Hasil dari seleksi sampel berdasarkan kriteria sampel yang digunakan adalah sebagai berikut:

## Pertumbuhan Pendapatan
Total Assets Turnover
Working Capital Turnover

## Return On Equity
e-ISSN 2580-3743
Tabel 1. Hasil Seleksi Sampel Perusahaan No Kriteria Jumlah Perusahaan 1 Perusahaan termasuk ke dalam sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. 69 2 Perusahaan sektor energi yang IPO di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017 dan setelah tahun 2017. (19) Jumlah Sampel yang Memenuhi Kriteria 50
Sumber : Data Olahan 2023
Berdasarkan kriteria pada Tabel 1, maka diperoleh 50 perusahaan sektor energi sebagai sampel dalam penelitian ini.

## Operasional Variabel Penelitian
Tabel 2 menunjukkan operasional dari variabel yang digunakan pada penelitian ini.
Tabel 2. Operasional Variabel Penelitian Variabel Formula Skala Pengukuran Return On Equity (Y ) 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = Laba Bersih 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 Sumber : Kasmir (2014) Rasio Pertumbuhan Pendapatan (𝑋 1 )
𝑃𝑒𝑟𝑡𝑢𝑚𝑏𝑢ℎ𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛
= 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛𝑡−𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛𝑡−1 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛𝑡−1 Sumber : Nurmasari (2019) Rasio Total Assets Turnover (𝑋 2 )
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 Sumber : Kasmir (2014) Rasio Working Capital Turnover (𝑋 3 ) 𝑊𝑜𝑟𝑘𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟
= 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐾𝑒𝑟𝑗𝑎 Sumber : Kasmir (2019) Rasio

## Sumber : Data Olahan 2023

## Teknik Analisis Data Analisis Deskiptif
Menurut Ghozali (2018), analisis deskriptif digunakan untuk mendeskripsikan data dari setiap variabel penelitian dan  data  yang  dilihat  adalah  jumlah  data,  nilai  minimum,  nilai  maksimum,  nilai  rata-rata,  dan  standar  deviasi. Tujuan dari analisis deskriptif untuk membuat gambaran secara sistematis, aktual dan akurat mengenai fakta, sifat serta hubungan antar fenomena yang diteliti.

## Uji Normalitas
Menurut  Ghozali (2018), uji normalitas bertujuan untuk menguji model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki  distribusi  normal.  Terdapat  dua  cara  untuk  mendeteksi  residual  berdistribusi  normal  atau  tidak  yaitu dengan menggunakan analisis grafik dan analisis statistik. Analisis statistik dilakukan dengan melihat nilai kurtosis dan skewness dari residualnya. Apabila Zhitung > Ztabel, maka distribusi tidak normal. Metode berikutnya yaitu menggunakan uji statistik non-parametrik Kolmogrov-Smirnov (K-S). Distribusi residual dapat dinyatakan normal apabila nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (sig > 0,05).

## Uji Multikolinearitas
Menurut  Ghozali  (2018),  tujuan  uji  multikolinearitas  adalah  untuk  menguji  mengenai  model  regresi  memiliki korelasi antar variabel bebas (indenpenden). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel  indenpenden.  Multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  nilai tolerance dan  lawannya  dan variance  inflation factor (VIF).  Nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi karena VIF = 1/ Tolerance . Maka, untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas dengan melihat nilai tolerance dan VIF. Jika tolerance lebih dari 0,1 dan VIF kurang dari 10 maka tidak terjadi multikolinieritas.
Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital  Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda)

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2018), uji heteroskedastisitas bertujuan untuk mengetahui adakah model regresi yang terjadi ketidaksamaan  varian  dari  residu  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Model  yang  baik  yaitu  tidak  adanya heteroskedastisitas.  Pada  penelitian  ini,  cara  yang  digunakan  untuk  mendeteksi  heteroskedasatisitas  adalah menggunakan  Uji  Glejser.  Uji  Glejser  dilakukan  dengan  menguji  tingkat  signifikasinya  menggunakan  metode grafik scatterplot antara nilai prediksi variabel dependen (ZPRED) dengan residualnya (SRESID). Apabila nilai signifikansi  >  0,05  berarti  menunjukkan  adanya  homosdekastisitas  atau  tidak  menunjukkan  gejala heteroskedastisitas, namun jika signifikansinya < 0,05 berarti menunjukkan adanya heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Menurut Ghozali (2018), uji autokolerasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada kolerasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi autokolerasi maka dinamakan ada problem autokolerasi. Pada penelitian ini, untuk mengetahui ada atau tidaknya autokorelasi digunakan uji Run Test dengan memperhatikan bagian Asymp.Sig (2-tailed) , yang mana jika nilainya lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi, sebaliknya jika nilai lebih kecil dari 0,05 maka terdapat autokorelasi.

## Uji Kelayakan Model Uji F
Menurut Ghozali (2018), pengujian ini bertujuan untuk menilai kelayakan model regresi yang telah terbentuk dan menunjukkan apakah semua variabel independen mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen. Pengujian ini dilakukan  dengan  cara  membandingkan  nilai  F  tabel  dan  F  hitung.  Dalam  menentukan  nilai  F  tabel,  tingkat signifikansi yang digunakan sebesar 0,05 dengan derajat kebebasan (df) pembilang = k-1 dan df penyebut = n-k, dimana n adalah jumlah responden dan k adalah jumlah variabel. Kriteria pengujian yang digunakan adalah sebagai berikut: - Jika F hitung > F tabel, Maka H0 ditolak dan H1 diterima - Jika F hitung < F tabel, Maka H0 diterima dan H1 ditolak.

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut Ghozali (2018), koefisien determinasi adalah nilai yang menggambarkan besarnya variabel independen yang menjelaskan variabel dependennya, nilainya adalah nol dan satu. Semakin besar koefisien determinasinya yaitu mendekati satu, maka semakin baik variabel idependen menjelaskan variabel dependen. Sebaliknya ketika nilai  koefisien  determinasinya  yang  kecil  menandakan  kemampuan  variabel  independen  yang  menjelaskan variabel dependennya secara terbatas.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Menurut  Sugiyono  (2014),  analisis  regresi  linier  berganda  adalah  hubungan  secara  linier  antara  dua  atau  lebih variabel independen dengan variabel dependen, yang tujuannya meramalkan bagaimana keadaan (naik turunnya) variabel dependen, bila dua atau lebih variabel independen sebagai faktor yang dinaik turunkan nilainya. Analisis regresi  linier  berganda  ditujukan  untuk  menunjukkan  pengaruh  antara  variabel  independen  terhadap  variabel dependen  dan  apakah masing-masing  variabel  independen berhubungan positif  atau  negatif.  Persamaan  regresi liner bergandan yang digunakan adalah sebagai berikut:
Y = 𝑎 + 𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 + 𝑏 3 𝑋 3 + 𝑒

## Uji T (Parsial)
Menurut Ghozali (2018), pengujian ini bertujuan untuk mengetahui signifikansi hubungan antara variabel apakah dalam model regresi linear, variabel independen secara parsial mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen. Pengujian  ini  dilakukan  dengan  membandingkan  nilai  t  hitung  dengan  t  tabel  masing-masing  variabel,  dengan kriteria sebagai berikut: (a) Jika t hitung > t tabel, maka H0 ditolak dan H1 diterima berarti variabel independen mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen. (dengan tingkat signifikansi sebesar 5%). (b) Jika t hitung < t tabel, maka H0 diterima dan H1 ditolak berarti variabel independen tidak mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen. (dengan tingkat signifikansi sebesar 5%).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriptif
Dalam  penelitian  ini  terdapat  5  variabel  yang  diteliti  dan  dianalisa  yaitu  Pertumbuhan  Pendapatan  (X 1 ), Total Assets Turnover (X 2 ), Working Capital Turnover (X 3 ), dan Return on Equity (Y). Analisis deskriptif variable dapat dilihat pada Tabel 3.
e-ISSN 2580-3743
Tabel 3. Analisis Deskriptif Variabel Rata-Rata Std Dev Max Min Pertumbuhan Pendapatan 0.7676222 2.2744222 13.430054 -0.3301571 TATO 0.5596414 0.426682 1.638411 0.0005736 WCTO 10.649012 47.257333 299.32035 -29.530997 ROE -0.6906218 5.5255222 1.2783294 -38.887482
Sumber : Data Olahan (2022)

## Pertumbuhan Pendapatan
Rata-rata Pertumbuhan Pendapatan perusahaan sektor energi dari tahun 2017-2021 mengalami penurunan, rata- rata yang tertinggi terjadi pada tahun 2018 yaitu sebesar 1,72 dan rata-rata terendah pada tahun 2020 yaitu sebesar 0,18.  Penurunan  terjadi  pada  nilai  standar  deviasi  dari  tahun  2017-2021,  dengan  nilai  tertinggi  di  tahun  2018 sebesar 9,56 dan terendah di tahun 2019 sebesar 1,25. Walaupun terjadi penurunan standar deviasi, nilai rata-rata tetap lebih kecil dari nilai standar deviasi. Rata-rata Pertumbuhan Pendapatan pada 50 perusahaan di sektor energi hanya  sebesar  0,77  dengan  standar  deviasi  yang  tinggi  yaitu  sebesar  2,27.  PT  Bumi  Resources  Tbk  (BUMI) menjadi perusahaan dengan rata-rata Pertumbuhan Pendapatan tertinggi yaitu sebesar 13,43. Sedangkan PT Ratu Prabu Energi Tbk (ARTI) menjadi perusahaan dengan rata-rata Pertumbuhan Pendapatan terendah yaitu sebesar - 0,33.

## Total Assets Turnover (TATO)
Rata-rata Total Assets Turnover perusahaan sektor energi dari tahun 2017-2021 cenderung stabil karena naik turun yang terjadi tidak berarti. Nilai rata-rata yang tertinggi terjadi pada tahun 2019 dan 2021 yaitu sebesar 0,588 dan rata-rata terendah pada tahun 2020 yaitu sebesar 0,517. Nilai standar deviasi pada Total Assets Turnover juga tidak terjadi perubahan yang berarti dan nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata yang terjadi selama tahun 2017-2021. Nilai standar deviasi tertinggi terjadi pada tahun 2018 dengan nilai 0,482 dan standar deviasi terendah terjadi pada tahun 2020 dengan nilai 0.388. Nilai rata-rata dari 50 perusahaan di sektor energi sebesar 0,560 dengan standar deviasi yang lebih kecil yaitu 0,427. PT Baramulti Sukses Sarana Tbk (BSSR) menjadi perusahaan dengan rata-rata Total Assets Turnover tertinggi yaitu sebesar 1,638. Sedangkan PT Capitalinc Investment Tbk (MTFN) menjadi perusahaan dengan rata-rata Total Assets Turnover terendah yaitu sebesar 0,001.

## Working Capital Turnover (WCTO)
Rata-rata Working Capital Turnover perusahaan sektor energi dari tahun 2017-2021 mengalami fluktuasi. Nilai rata-rata tertinggi terjadi pada tahun 2020 yaitu sebesar 27,75 dan rata-rata terendah pada tahun 2018 yaitu sebesar 3,00. Nilai standar deviasi untuk Working Capital Turnover sangat tinggi sekali jika dibandingkan dengan nilai rata-rata selama tahun 2017-2021. Standar deviasi tertinggi terjadi pada tahun 2020 sebesar 175,84 dan standar deviasi terendah terjadi pada tahun 2018 sebesar 8,28. Nilai rata-rata dari 50 perusahaan di sektor energi sebesar 10,65 dengan standar deviasi yang nilainya lebih besar yakni 47,26. PT Buana Lintas Lautan Tbk (BULL) menjadi perusahaan dengan rata-rata Working Capital Turnover tertinggi yaitu sebesar 299,32. Sedangkan PT Capitalinc Investment Tbk (MTFN) menjadi perusahaan dengan rata-rata Working Capital Turnover terendah yaitu sebesar -29,53.

## Return on Equity (ROE)
Rata-rata Return on Equity perusahaan sektor energi selama tahun 2017-2021 mengalami peningkatan. Nilai rata- rata yang tertinggi terjadi pada tahun 2019 yaitu sebesar 0,15 dan rata-rata terendah pada tahun 2018 yaitu sebesar -3,73. Selama tahun 2017-2021 standar deviasi mengalami penurunan, nilai standar deviasi tertinggi terjadi pada tahun 2018 yaitu sebesar 26,87 dan standar deviasi terendah pada tahun 2021 0,48. Nilai rata-rata 50 perusahaan sektor  energi  tahun  2017-2021  sebesar  -0,69  dengan  standar  deviasi  yang  lebih  besar  yaitu  5,53.  PT  Mitra Investindo  Tbk  (MITI)  menjadi  perusahaan  dengan  rata-rata Return  on  Equity tertinggi  yaitu  sebesar  1,28. Sedangkan  PT  Capitalinc  Investment  Tbk  (MTFN)  menjadi  perusahaan  dengan  rata-rata Return  On  Equity terendah yaitu sebesar -38,89.

## Hasil Uji Normalitas Data
Adapun  hasil  uji  normalitas  data  menggunaakan  P-P  Plot  dan One  Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test yang mendapatkan hasil seperti berikut:
Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital  Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda)

## Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Gambar 2. Hasil Uji Normalitas Data P-P Plot
Berdasarkan Gambar 2, hasil uji normalitas dari P-P Plot menunjukkan pola yang mendistribusikan data tersebar  disekitar  garis  diagonal,  maka  dapat  diartikan  bahwa  data  normal  dan  layak  untuk  digunakan  dalam penelitian.

## Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 211 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .12329216 Most Extreme Differences Absolute .049 Positive .049 Negative -.038 Test Statistic .049 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Berdasarkan Tabel 4, hasil uji dari One Sample Kolmogorov-Smirnov Test menunjukkan nilai Asymp.Sig (2-tailed) yang lebih besar dari 0,05 yaitu dengan nilai 0,200 yang berarti data distribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Adapun hasil Uji Multikolinearitas pada variabel Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity sebagai berikut:

## Tabel 5. Hasil Uji Multikolinieritas
Variabel VIF Kesimpulan Pertumbuhan Pendapatan X 1 1.004 Tidak Ada Multikolinieritas TATO X 2 1.004 Tidak Ada Multikolinieritas WCTO X 3 1.001 Tidak Ada Multikolinieritas
Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Berdasarkan Tabel 5, hasil uji multikolinieritas menunjukkan nilai VIF lebih kecil dari 10, sehingga dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  multikolinieritas  pada  variabel  dependen.  Artinya  di  antara  variabel  independen dalam penelitian ini, tidak terdapat kemiripan (korelasi) antara satu dengan yang lainnya yang dapat membuat hasil penelitian menjadi bias.

## Uji Heteroskedastisitas
Adapun hasil Uji Heteroskedastisitas pada variabel Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity menggunakan uji glejser dan scatterplot sebagai berikut:
e-ISSN 2580-3743
Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas (Glejser) Variabel t Sig Kesimpulan Pertumbuhan Pendapatan X 1 0.765 0.445 Tidak Ada Heteroskedastisitas TATO X 2 1.145 0.254 Tidak Ada Heteroskedastisitas WCTO X 3 -0.232 0.817 Tidak Ada Heteroskedastisitas
Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Berdasarkan  tabel  6,  hasil  Uji  Heteroskedastisitas  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansinya  untuk variabel  Pertumbuhan  Pendapatan  sebesar  0,445, Total  Assets  Turnover sebesar  0,254  dan Working  Capital Turnover sebesar 0,817. Nilai signifikansi melebihi 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa pada penelitian ini data terbebas dari Heteroskedastisitas.
Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)

## Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas (Scatterplot)
Berdasarkan Gambar 3, dapat dilihat bahwa titik-titik yang ada tidak terdapat atau tidak membentuk pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. Dari hal tersebut, maka dapat dikatakan bahwa tidak terdapat heterokedastisitas pada data yang digunakan dalam penelitian, sehingga data layak digunakan dalam penelitian.

## Uji Autokorelasi
Adapun  hasil  Uji  Autokorelasi  pada  variabel  Pertumbuhan  Pendapatan, Total  Assets  Turnover,  dan  Working Capital Turnover terhadap Return on Equity menggunakan run test sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Berdasarkan tabel 7 nilai Asymp. Sig (2-tailed) dari hasil Uji Autokorelasi sebesar 0,617 yang mana nilai tersebut lebih besar dari nilai 0,05 sehingga menunjukkan hasil bahwa tidak adanya autokorelasi dalam penelitian ini.
Runs Test Unstandardized Residual Test Value a .0000000 Cases < Test Value 109 Cases >= Test Value 102 Total Cases 211 Number of Runs 110 Z .500 Asymp. Sig. (2-tailed) .617
Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital  Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda)

## Uji Kelayakan Model Uji F
Adapun hasil Uji F pada variabel Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity sebagai berikut:

## Tabel 8. Hasil Uji F
Variabel F Test Sig Kesimpulan PP, TATO, WCTO -> ROE 27.181 .000 b Model Layak
Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Pada tabel 8 hasil Uji F menunjukkan nilai f hitung (27,181) > f tabel (2,64) dengan nilai signifikan 0,000 <  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Pertumbuhan  Pendapatan, Total  Assets  Turnover dan Working  Capital Turnover memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return on Equity.

## Uji Koefisien Determinasi
Adapun  hasil  Uji  Koefisien  Determinasi  pada  variabel  Pertumbuhan  Pendapatan, Total  Assets  Turnover,  dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity sebagai berikut:
Tabel 9. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Variabel Adjusted R Square Kesimpulan PP, TATO, WCTO -> ROE 0.272 Lemah Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Pada tabel 9, hasil uji koefisien determinasi atau nilai R-square adjusted adalah sebesar 0,272. Hasil ini menunjukkan Pertumbuhan Pendapatan , Total Assets Turnover, Working Capital Turnover memberikan pengaruh terhadap Return On Equity sebesar 27,2% dan sisanya 72,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam  penelitian  ini.  Nilai  dari R-square  adjusted pada  penelitian  ini  menyentuh  angka  0,272  yang  dapat disimpulkan nilai R-square adjusted termasuk dalam kategori lemah.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Adapun hasil Analisis Regresi Linier Berganda pada variabel Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return On Equity sebagai berikut:

## Tabel 10. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Variabel Unstandardized Coeficients Kesimpulan Konstanta -.017 Pertumbuhan Pendapatan -> ROE .012 Berpengaruh Positif TATO -> ROE .173 Berpengaruh Positif WCTO -> ROE -.00001653 Berpengaruh Negatif
Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)
Berdasarkan tabel 10 maka dapat disimpulkan model Regresi Linier Berganda sebagai berikut: Y = -0,017 + 0.012X 1 + 0.173X 2 - 0.00001653X 3 Angka-angka dalam persamaan regresi linear berganda pada tabel 10 dapat memperlihatkan bahwa: (1) Konstanta bernilai -0,017. Hal ini menunjukkan bahwa apabila Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover, dan Working  Capital  Turnover diasumsikan  bernilai  nol,  maka Return  on  Equity akan  mengalami  penurunan sebesar  0,017.  (2)  Koefisien  regresi  variabel  X1  bernilai  0.012.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Pertumbuhan Pendapatan memiliki arah hubungan yang positif sejauh 0.012 terhadap Return on Equity . (3) Koefisien regresi variabel X 2 bernilai 0,173. Hal ini menunjukkan bahwa Total Assets Turnover memiliki arah hubungan yang positif sejauh  0,173  terhadap Return  on  Equity. (4)  Koefisien  regresi  variabel  X 3 bernilai  -0.00001653.  Hal  ini menunjukkan  bahwa Working  Capital  Turnover memiliki  arah  hubungan  yang  negatif  sejauh  -0.00001653 terhadap Return on Equity.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Adapun hasil Uji Hipotesis (Uji t) pada variabel Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity dapat dilihat pada Tabel 11.
e-ISSN 2580-3743
Tabel 11. Hasil Uji Hipotesis (Uji t) Variabel Sig Kesimpulan Konstanta .246 Pertumbuhan Pendapatan -> ROE .027 Signifikan TATO -> ROE .000 Signifikan WCTO -> ROE .854 Tidak Signifikan Sumber : Data Olahan, SPSS (2023)

## Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan terhadap Return on Equity
Berdasarkan  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu  mengatakan  bahwa  Pertumbuhan  Pendapatan  yang  meningkat akan baik dampaknya untuk Return on Equity , karena meningkatnya laba maka meningkat pula return yang akan diterima  investor  dan  hal  ini terbukti  pada  penelitian  ini.  Pada  tabel  10 hasil  uji  t  untuk variabel  Pertumbuhan Pendapatan memiliki nilai t hitung (2.231) >  t tabel (1.651) dan nilai signifikan 0.027 < 0.05, maka H 0 ditolak dan H 1 diterima  yang  berarti  variabel  Pertumbuhan  Pendapatan  signifikan  terhadap Return  on  Equity sehingga mengartikan bahwa perubahan pada Pertumbuhan Pendapatan dapat mempengaruhi Return on Equity.
Pengaruh Total Assets Turnover terhadap Return on Equity
Berdasarkan teori dan hasil penelitian terdahulu mengatakan bahwa Total Assets Turnover yang meningkat akan baik dampaknya untuk Return on Equity , karena perusahaan yang mampu mengelola total asetnya dengan baik contohnya seperti pengelolaan persediaan ini mampu meningkatkan penjualan dan produksi lebih banyak sehingga meningkatkan laba yang akan diterima perusahaan dan investor, hal ini terbukti pada penelitian ini. Pada tabel 10 hasil uji t untuk variabel Total Assets Turnover memiliki nilai t hitung (8.860) >  t tabel (1.651) dan nilai signifikan 0.000 < 0.05, maka H 0 ditolak dan H 2 diterima yang berarti variabel Total Assets Turnover signifikan terhadap Return on Equity sehingga mengartikan bahwa perubahan pada Total Assets Turnover dapat mempengaruhi Return on Equity.
Pengaruh Working Capital Turnover terhadap Return on Equity
Berdasarkan teori dan hasil penelitian terdahulu mengatakan bahwa Working Capital Turnover yang meningkat akan baik dampaknya untuk Return  on Equity , karena perusahaan yang mampu mengelola modal kerja dengan baik  tanpa  harus  menambah  utang  perusahaan  ini  mampu  meningkatkan  kepercayaan  investor  mengenai pengelolaan  perusahaan  dalam  menggunakan  modal.   Pada  tabel  10  hasil  uji  t  untuk variabel Working  Capital Turnover memiliki nilai t hitung (-0,184) <  t tabel (1.651) dan nilai signifikan 0.854 > 0.05, maka H 0 diterima dan H 3 ditolak yang berarti variabel Working Capital Turnover tidak signifikan terhadap Return on Equity sehingga mengartikan  bahwa  perubahan  naik  atau  turunnya Working  Capital  Turnover tidak  mempengaruhi Return  on Equity .

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan terhadap Return on Equity
Perusahaan dengan Pertumbuhan Pendapatan yang tinggi akan memiliki peluang untuk mendapatkan lebih banyak investor  karena  dengan  tingginya  pertumbuhan  pendapatan  menandakan  pengelolaan  perusahaan  untuk meningkatkan penjualan sangat baik. Sebagai investor juga melihat adanya kemungkinan return atau deviden yang diterima akan besar pula nilainya. Berdasarkan analisis deskriptif dapat disimpulkan bahwa rata-rata Pertumbuhan Pendapatan perusahaan sektor energi dari tahun 2017-2021 mengalami penurunan. Penurunan nilai rata-rata diikuti dengan  penurunan  standar  deviasi,  namun  nilai  rata-rata  tetap  lebih  kecil  daripada  nilai  standar  deviasi. Berdasarkan  analisis  regresi  linier  berganda  dapat  disimpulkan  bahwa  Pertumbuhan  Pendapatan  memiliki hubungan yang positif terhadap Return on Equity . Berdasarkan hasil uji hipotesis (uji t) dapat disimpulkan bahwa Pertumbuhan  Pendapatan  signifikan  terhadap Return  on  Equity sehingga  mengartikan  bahwa  perubahan  pada Pertumbuhan Pendapatan dapat mempengaruhi Return on Equity . Hal ini dapat terjadi pada perusahaan dengan pertumbuhan penjualan dan pendapatan yang tinggi dengan kondisi keuangan yang baik yaitu utang yang sedikit dan  modal  yang  banyak.  Dengan  demikian  terbuka  peluang  untuk  meningkatkan Return  on  Equity dan  dapat menarik lebih banyak investor untuk bergabung pada perusahaan sektor energi.
Hasil penelitian ini didukung dan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nurmasari (2019)yang mengatakan adanya hubungan baik atau pengaruh positif Pertumbuhan Pendapatan terhadap Return on Equity dan bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tri  Narko  (2021)  yang  menyatakan  Pertumbuhan Penjualan atau Pendapatan tidak berpengaruh terhadap Return on Equity .
Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Total Assets Turnover , dan Working Capital  Turnover terhadap Return on Equity pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Suyono, Sudarno, Harry Patuan Panjaitan, Yenny Wati, dan Rosa Linda)
Pengaruh Total Assets Turnover terhadap Return on Equity
Total  Assets  Turnover dapat  menunjukkan  tentang  bagaimana  perusahaan  mengelola  total  asetnya  untuk meningkatkan penjualan dan pendapatan. Nilai dari Total Assets Turnover baik jika meningkat setiap tahunnya, tingginya nilai tersebut menunjukkan adanya perkembangan dari tahun ke tahun perusahaan menggunakan total aset menjadi pendapatan yang mana akan melirik investor karena kemungkinan investor mendapatan return tinggi lebih besar.  Berdasarkan hasil analisis deskriptif nilai rata-rata Total Assets Turnover perusahaan sektor energi dari tahun 2017-2021 cenderung stabil karena naik turun yang terjadi tidak berarti. Nilai standar deviasi pada Total Assets Turnover juga tidak terjadi perubahan yang berarti dan nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata yang  terjadi  selama  tahun  2017-2021.  Nilai  rata-rata  dari  50  perusahaan  di  sektor  energi  cukup  tinggi  dengan standar  deviasi  yang  lebih  kecil.  Berdasarkan  analisis  regresi  linier  berganda Total  Assets  Turnover memiliki hubungan yang positif terhadap Return  on Equity. Berdasarkan hasil uji hipotesis (uji t) Total Assets Turnover signifikan terhadap Return on Equity sehingga mengartikan bahwa perubahan pada Total Assets Turnover dapat mempengaruhi Return on Equity. Hal ini bisa terjadi pada perusahaan yang mampu mengelola total asetnya seperti pengelolaan persediaan untuk terus meningkatkan penjualan dan membuat laju pertumbuhan pendapatan semakin meningkat yang pada akhirnya mempengaruhi Return on Equity juga ikut meningkat.
Hasil  penelitian  ini  didukung dan  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rahmi Ambari  et  al. (2021) yang mengatakan Total Assets Turnover berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity namun bertolak belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Firman  dan  Rambe  (2021)  yang  mengatakan Total  Assets Turnover tidak berpengaruh terhadap Return on Equity.
Pengaruh Working Capital Turnover terhadap Return on Equity
Working  Capital  Turnover menjadi  alternatif  investor  untuk  mengetahui  bagaimana  kemampuan  perusahaan mengelola modal kerjanya atau modal yang digunakan untuk meningkatkan penjualan dan pendapatan perusahaan. Dapat  diukur  dengan  melihat  tingginya  perputaran  modal  kerja,  ketika  digunakan  untuk  keperluan  operasional produk dan kembali ke modal kerja yang siap digunakan kembali. Berdasarkan hasil analisis deskriptif nilai rata- rata Working Capital Turnover perusahaan sektor energi dari tahun 2017-2021 mengalami fluktuasi. Nilai standar deviasi untuk Working Capital Turnover sangat tinggi sekali jika dibandingkan dengan nilai rata-rata selama tahun 2017-2021. Nilai rata-rata dari 50 perusahaan di sektor energi  lebih kecil dibandingkan dengan standar deviasi yang nilainya lebih besar. Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda Working Capital Turnover memiliki hubungan yang negatif terhadap Return on Equity. Berdasarkan hasil uji hipotesis (uji t) Working Capital Turnover tidak  signifikan  terhadap Return  on  Equity sehingga  mengartikan  bahwa  perubahan  naik  atau  turunnya  Total Assets Turnover tidak mempengaruhi Return on Equity . Hal ini dapat terjadi ketika waktu perputaran modal kerja tinggi, namun dikarenakan modal kerja yang rendah membuat modal tersebut kembali digunakan untuk proses produksi atau penjualan produk, sehingga belum mampu menghasilkan lebih banyak pendapatan atau penjualan yang dampaknya terhadap Return on Equity yang mengalami penurunan.
Hasil penelitian ini didukung dan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Jessica et al. (2019) yang mengatakan tidak adanya pengaruh dari Working Capital Turnover terhadap Return on Equity. Hal ini bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan oleh Gatot Kusjono (2020) dan Ratnasari et al. (2021).

## PENUTUP
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Pertumbuhan Pendapatan , Total Assets Turnover, dan Working Capital Turnover terhadap Return on Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode penelitian 2017 sampai dengan 2021. Hasil evaluasi terhadap model penelitian dan hipotesis yang diajukan  dalam  penelitian  ini  menghasilkan  kesimpulan  yaitu:  (1)  Pertumbuhan  Pendapatan  signifikan  positif terhadap Return on Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017- 2021. (2) Total Assets Turnover signifikan positif terhadap Return on Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017-2021. (3) Working Capital Turnover tidak signifikan terhadap Return on Equity pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017-2021. Berdasarkan  kesimpulan  yang  telah  dikemukakan,  maka  adapun  beberapa  saran  yang  dapat  peneliti berikan  dan  diharapkan  dapat  berguna  bagi  penelitian  selanjutnya,  yaitu:  (1)  Bagi  Perusahaan  yang  memiliki kinerja keuangan yang baik dapat terus dipertahankan dan ditingkatkan agar Return on Equity perusahaan dalam kondisi baik. Begitu juga sebaliknya bagi perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang kurang baik agar terus meningkatkan kinerjanya, agar para investor dapat menginvestasikan modalnya di perusahaan yang bersangkutan. Dua dari tiga variabel yang diuji dalam penelitian ini terbukti secara parsial memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return on Equity , yaitu Pertumbuhan Pendapatan dan Total Assets Turnover . Oleh karena itu, perusahaan disarankan  untuk  lebih  memberikan  perhatian  pada  kedua  variabel  ini  untuk  menjaga  faktor-faktor  yang mempengaruhi  penjualan,  pengelolaan  persediaan,  perputaran  dari  penggunaan  aset,  dan  hal  lain  yang  bisa membuat naik turun pada variabel tersebut karena dua variabel tersebut dapat mempengaruhi nilai dari Return on Equity yang mana juga akan mempengaruhi keputusan investor. (2) Bagi investor, diharapkan dapat melakukan analisa terhadap kinerja keuangan perusahaan untuk mengetahui secara baik tentang kondisi keuangan perusahaan
yang diharapkan. Dalam penelitian ini investor dapat memperhatikan lebih dalam mengenai variabel Pertumbuhan Pendapatan dan Total Assets Turnover karena kedua variabel tersebut memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return  on  Equity .  Hal  yang  bisa  dilakukan  investor  adalah  dengan  memantau  pergerakan  pendapatan  dan perputaran total asetnya dalam beberapa kuartal dan tahun sebelumnya guna memastikan pada saat investor ingin membeli saham, kondisi perusahaan sedang baik-baik saja. Selain itu, investor diharapkan mampu memperhatikan juga faktor kondisi perekonomian terhadap pasar modal yang berada diluar perusahaan yang diharapkan agar terus mengetahui  kemungkinan  terburuk  yang  akan  terjadi  di  pasar  modal  lebih  dini  sebelum  berinvestasi.  (3)  Bagi akademis yang ingin meneliti terkait faktor-faktor yang mempengaruhi Return on Equity pada perusahaan sektor energi diharapkan dapat memperbesar populasi dan sampel, melakukan penambahan periode penelitian, mencoba menggunakan  kembali  variabel Working  Capital  Turnover sebagai  variabel  independen  dan Return  on  Equity sebagai variabel dependen dengan  mengganti periode dan sektor saham, dan dapat menambah variabel dengan menggunakan rasio keuangan yang berbeda yang belum dimasukkan dalam model penelitian ini, sehingga dapat dilakukan perbandingan karena dapat mempengaruhi hasil dari setiap model penelitian.

## DAFTAR RUJUKAN
Almira, N. P. A. K., & Wiagustini, N. L. P. (2020). Return on Asset, Return on Equity, Dan Earning Per Share Berpengaruh Terhadap Return Saham. E-Jurnal Manajemen , 9 (3), 1069–1088.
Artaningrum,  R.  G.,  Budiartha,  I.  K.,  &  Wirakusuma,  M.  G.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas,
Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Pergantian  Manajemen  Pada  Audit  Report  Lag  Perusahaan Perbankan. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 6 (3), 1079–1108.
Budi  Haryono  Manurung,  D.  K.  (2017).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen  dan  Pertumbuhan  Pendapatan  terhadap Pertumbuhan Laba pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (INFAK) , 3 (2), 69–76. Firman, D., & Rambe, M. F.  (2021). Pengaruh Current Ratio Dan Total Assets  Turnover Terhadap Return On Equity . Sintesa , 1 , 148–158. Gatot Kusjono, M. A. A. R. (2020). Pengaruh Quick Ratio Dan Working Capital Turnover Terhadap Return On Equity (Roe) Pada Pt Gudang Garam Tbk Tahun 2012-2018. Jurnal Ilmiah Feasible (JIF) , 2 (2), 168– 182.
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  analisis  multivariete  dengan  program  IBM  SPSS  25  (Vol.  9) .  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Hani, S. (2015). Teknik Analisa Laporan Keuangan . UMSU Press. Hery. (2015). Analisis laporan keuangan : Pendekatan Rasio Keuangan . CAPS. Indonesia Stock Exchange - Bursa Efek Indonesia . (2022). https://www.idx.co.id Irawati, S. (2006). Manajemen Keuangan .
Jessica, J., Lilia, W., Leonardy, C., Kartika, M., & Panggabean, N. (2019). Pengaruh ITO, CR, DER, TATO dan WCTO  Terhadap  ROE  Pada  Perusahaan  Aneka  Industri  Terdaftar  Di  BEI. Berkala  Akuntansi  Dan Keuangan Indonesia , 4 (2), 43–56. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan, 12th ed. PT. Rajagrafindo Persada. Nurmasari, I. (2019). Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Current Ratio Dan Debt To Equity Terhadap Return on Equity Pada  Perusahaan  Perkebunan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  2010-2017. Jurnal  Sekuritas  (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 2 (3), 34–44. Rahmi Ambari, Andri Indrawan, Sudarma, A. (2021).  Pengaruh Total Debt Equity Ratio (Der) Dan Total Asset Turnover (Tato)  Terhadap  Profitabilitas  (Roe)  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek. Budgeting: Journal of Business, Management and Accounting , 1 (2), 73–82.
Ratnasari, D., Mayasari, I., & Juniwati, E. H. (2021). Pengaruh WCTO dan DER terhadap ROE pada Perusahaan Farmasi di BEI Periode 2014-2018. Indonesian Journal of Economics and Management , 1 (2), 306–315. Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif dan R&D . Alfabeta. Supriyono, R. A. (2018). Akuntansi Keprilakuan . Gajah Mada University Press.
Tri  Narko.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Risiko  Bisnis,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Pertumbuhan  Penjualan Terhadap Return On Equity . Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan , 9 (3), 545–552.