## PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA
Reza Hanafi Lubis, 1) Debbi Chyntia Ovami 2)
1.  Fakultas Ekonomi, UMN Al-Washliyah
Email : rezahanafilubis@gmail.com 2. Fakultas Ekonomi, UMN Al-Washliyah email: debbichyntia@gmail.com

## Abstract
This study aims to identify and analyze good corporate governance which is proxied by institutional ownership, board of directors, independent directors have significant influence simultaneously and partially on the financial performance of the companies listed on the Indonesian Sharia Stock Index (ISSI). The population of this study were 65 companies listed on the ISSI 2015-2017. Samples were selected using census method. The data is processed using multiple linear regression using SPSS. This hypothesis research results show that institutional ownership, commissioners, and independent commissioner  effect  on  financial  performance.  Institutional  ownership  is  partially  positive  and significant impact on financial performance,
Keywords: : Good corporate governance, institutional ownership, board of directors and independent directors

## 1. PENDAHULUAN
Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI) mulai beredar pada tanggal 12 Mei 2011. ISSI merupakan indeks saham yang mencerminkan keseluruhan saham syariah yang  tercatat.  Konstituen  ISSI  adalah keseluruhan saham syariah tercatat di BEI dan  terdaftar  dalam  Daftar  Efek  Syariah (DES). Konstituen ISSI direview setiap 6 bulan  sekali  (Mei  dan  November)  dan dipublikasikan pada awal bulan berikutnya. Konstituen ISSI juga dilakukan penyesuaian apabila ada saham syariah yang baru tercatat atau dihapuskan dari DES.
Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI)  selalu  melakukan  perubahan pencatatan  saham  perusahaan  yang  baru tercatat  dan  saham  perusahaan  yang keluar.  Dalam  tiga  tahun  ini  belakangan ini, pada tahun 2015 ISSI mencatat ada 22
saham yang terdaftar di ISSI dan 28 saham yang keluar dari ISSI. Tahun 2016 ada 23 saham  perusahaan  yang  tercatat  di  ISSI dan 35 saham yang keluar dari ISSI. Dan di  tahun  2017  ada    20  perusahaan  baru yang  tercatat  di  ISSI  dan  18  saham perusahaan  yang  keluar  dari  ISSI.  Dari tahun  2015,  2016,  dan  2017  tersebut terjadi peningkatan dan penurunan jumlah perusahaan  yang  sahamnya  tercatat  di ISSI.
Laporan  keuangan  sering  dijadikan dasar  penilaian  dalam  kinerja  keuangan perusahaan.  Kinerja  keuangan  dapat mengukur  berhasilnya  suatu  operasi perusahaan  dalam  suatu  periode  tertentu. Kondisi  keuangan  yang  baik  dapat menarik  perhatian  para  investor.  Para investor  ingin  menanamkan  modalnya  di perusahaan  yang  memiliki  kinerja keuangan  yang  baik.  Selain  dari  laporan keuangan para investor pasti melihat juga
kecakapan bagaimana perusahaan tersebut dapat menjalankan perusahaannya dengan baik.  Para  investor  dapat  melihat  dengan jelas  dalam  laporan  keuangan  tersebut dalam lembaran good corporate governancenya. Semakin baik dan paham para investor mengenal kinerja perushaan, maka  para  investor  tidak  segan  untuk menanamkan  modalnya  di  perusahaan tersebut.
The Indonesian Institute for Corporate  Governance (IICG)  (2014)
menyatakan corporate governance adalah struktur,  sistem  dan  proses  yang digunakan oleh organ perusahaan sebagai upaya  untuk  memberikan  nilai  tambah perusahaan  secara  berkesinambungan dalam  jangka  panjang  dengan  tetap memperhatikan  kepentingan  stakeholders berdasarkan  norma,  etika    budaya  dan aturan  yang  berlaku.  Struktur  corporate governance  dalam  suatu  perusahaan  bisa jadi  dapat  menentukan  sukses  tidaknya suatu  perusahaan  (Sastriana  dan  Fuad, 2013).  Sistem corporate  governance memerlukan  mekanisme  pengawasan, baik  internal  (berdasarkan  organisasi) maupun eksternal (berdasarkan pasar).
Dalam penelitian ini, good corporate governance diproksikan dengan kepemilikan institusional, dewan komisaris,  dan  komisaris  independen. Kepemilikan institusional memiliki peranan yang penting dalam pengambilan kebijakan perusahaan yang besar. Perusahaan dengan kepemilikan institusional yang besar mengindikasikan kemampuannya untuk memonitor manajemen,  semakin  besar  kepemilikan institusional,  maka  pemanfaatan  aset perusahaan  semakin  efisien  (Hendriani, 2011).  Dalam  penelitian  Darwis  (2009) kepemilikan  institusional  berpengaruh signifikan  terhadap  kinerja  keuangan, sedangkan  dalam  penelitian  Sumarwan (2015)  kepemilikan  institusional  tidak
berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.
Dewan  Komisaris  Peranan  dewan komisaris  dapat  dilihat  dari  karakteristik dewan,  salah  satunya  adalah  komposisi keanggotaannya.
Efektivitas fungsi pengawasan dewan tecermin dari
komposisinya,  apakah  pengangkatan anggota  dewan  berasal  dari  dalam perusahaan dan/atau dari luar perusahaan. Komposisi keanggotaan dewan dalam hal ini,  semakin  besar  persentase  anggota yang  berasal  dari  luar  perusahaan,  akan menjadikan  peranan  dewan  komisaris semakin  efektif  dalam  melaksanakan fungsi  pengawasan  terhadap  pengelolaan perusahaan,  karena  dianggap  semakin independen  (Darwis,  2009).  Dalam penelitian  Sunarwan  (2015)  dewan komisaris berpengaruh signifikan terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan dalam  penelitian  Darwis  (2009)  dan Tartius  dan  Christiawan  (2015)  dewan komisaris  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan.
Komisaris independen adalah anggota  dewan  komisaris  yang  tidak terafiliasi  dengan  manajemen,  anggota dewan  komisaris  lainnya  dan  pemegang saham  pengendali,  serta  bebas  dari hubungan  bisnis  atau  hubungan  lainnya yang  dapat  mempengaruhi  kemampuan untuk bertindak independen atau bertindak  semata-mata  demi  kepentingan perusahaan  (KNKG,  2006).  Dalam penelitian Tertius dan Christiawan (2015) komisaris independen berpengaruh signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.
Sedangkan  dalam  penelitian  Darwis (2009)  dan  Sumarwan  (2015)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.
Penelitian ini mengadopsi penelitian Darwis  (2009)  yang  meneliti  tentang Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan.  Dalam  penelitian  Darwis
(2009) Corporate Governance diproksikan dengan kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dewan komisaris,  dan  komisaris  independen. Penelitian ini tidak menggunakan kepemilikan  manajerial  karena  dari penelitian Darwis (2009) dan Tertius dan Christiawan (2015) kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan. Jadi  dalam  penelitian  ini  good  corporate governance hanya diproksikan kepemilikan institusional, dewan komisaris,  dan  komisaris  independen. Berdasarkan  uraian  sebelumnya,  penulis tertarik  untuk  melakukan  penelitian dengan  judul  “pengaruh  good  corporate governance  terhadap  kinerja  keuangan pada perusahaan yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia”.
Secara  khusus  penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  dan  menganalisis good corporate  governance yang  diproksikan dengan  kepemilikan  institusional,    dewan komisaris, komisaris independen berpengaruh signifikan  secara  simultan  dan  parsial terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan yang  terdaftar  di  Indek  Saham  Syariah Indonesia.
Gambar 1

## Kerangka Konseptual
Berdasarkan  kerangka  konseptual, dapat diketahui bahwa variabel
independen  dalam  penelitian  ini  adalah kepemilikan institusional, dewan komisaris,  dan  komisaris  independen, sedangkan  variabel  dependennya  adalah Kinerja keuangan (ROA).

## 2. METODE PENELITIAN
Model  analisis data yang digunakan  pada  penelitian  ini  adalah model  analisis  regresi  linier  berganda. Untuk  menguji  hipotesis,  digunakan Model  Regresi  Linier  Berganda  dengan rumus sebagai berikut:
e X b X b X b b Y      3 3 2 2 1 1 0
Keterangan : Y  = Kinerja Keuangan b 0 = Konstanta X 1 = Kepemilikan Institusional X 2 = Dewan Komisaris X 3 = Komisaris Independen e  = error
Teknik yang dilakukan dalam menyimpulkan  hasil  penelitian  akan menggunakan SPSS
1. Uji Asumsi Klasik Uji  asumsi  klasik  diperlukan  untuk dapat  melakukan  analisis  regresi  berganda Pengujian tersebut dilakukan untuk
menghindari  atau  mengurangi  bias  atas  hasil penelitian  yang  diperoleh.  Pengujian  asumsi klasik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini meliputi  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas, uji autokorelasi
2. Uji Hipotesis
a. Koefisien  Determinasi  (R 2 )  untuk menentukan apakah model regresi cukup baik digunakan, maka ditetapkan melalui koefisien  determinasi.  Nilai adjusted R 2 dapat naik atau turun apabila satu variabel independen ditambahkan ke dalam model regresi (Ghozali,2013).
b. Uji Statistik F pada dasarnya menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  yang  dimasukkan  dalam
Kepemilikan Institusional (X 1 ) Kinerja Keuangan (ROA)
Dewan Komisaris (X 2 )
Komisaris
Independen (X 3 )
model  mempunyai  pengaruh  secara simultan terhadap variabel dependen.
c. Uji Statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa  jauh  satu  variabel  independen secara  individual  atau  parsial  dapat menerangkan variasi variabel terikat.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Sebelum  melakukan  uji  hipotesis, terlebih  dahulu  dilakukan  uji  asumsi klasik.  Dari  hasil  uji  asumsi  klasik diperoleh  hasil  bahwa  uji  normalitas,  uji multikolinieritas dan uji autokorelasi telah terpenuhi.

## A. Uji Koefisien Determinasi( 𝐑 𝟐 )
Hasil uji koefisien determinasi dapat dilihat pada Tabel 1.

## Tabel 1. Hasil Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square 1 .469 a .220 .182
Sumber : Data sekunder diolah, Tahun 2018
Dari Tabel 1 menunju kkan nilai R Square sebesar  0.220 ,  berarti 22 %  variasi kinerja keuangan dijelaskan oleh variasi variabel independen yaitu kepemilikan institusional, dewan  komisaris,  dan  komisaris  independen.
Sisanya  78 %  dipengaruhi  variabel  lain yang  tidak  dijelaskan  dalam  model penelitian ini.

## B. Uji Simultan (Uji-F)
Hasil uji simultan (Uji F) dapat dilihat pada Tabel 2.
Tabel 3. Hasil Uji-F
ANOVA a
Model Sum of Squa res df Mean Squar e F Sig. 1 Regression .026 3 .009  5.736 .002 b Residual .093 61 .002 Total .119 64 a. Dependent Variable: Y b. Predictors: (Constant), X3, LNX1, X2
Sumber : Data sekunder diolah, Tahun 2018
Dari  Tabel  2,  diperoleh  nilai signifikansi  0,002.  Dengan  demikian dapat  disimpulkan,  sebesar  0,000  < 𝛼 (0,05)  yang  berarti  bahwa  kepemilikan institusional,  dewan  komisaris,  dan komisaris  independen  secara  simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.

## C. Uji  Parsial (Uji-t)
Hasil uji parsial (Uji-t) dapat dilihat pada Tabel 3.
Tabel 3. Hasil Uji-t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standard ized Coefficie nts t Sig. B Std.
Error Beta 1 (Constant) -.107 .043 -2.510  .015 LNX11 .038 .010 .425 3.710  .000 X12 -.013 .006 -.331  -2.067  .043 X13 .021 .012 .280 1.762  .083 a. Dependent Variable: Y Sumber : Data sekunder diolah, Tahun 2018 Dari Tabel 3, menghasilkan pengaruh masing-masing variabel independen  terhadap  variabel  dependen secara parsial adalah sebagai berikut:
1. Nilai signifikansi kepemilikan institusional sebesar  0,000  lebih  kecil  dari  α  (0,05), maka  Pengaruh  kepemilikan  institusional terhadap  kinerja  keuangan  adalah  positif dan signifikan secara parsial.
2. Nilai signifikansi dewan komisaris sebesar 0,043  lebih  kecil  dari  α  (0,05),  maka pengaruh  dewan  komisaris  terhadap kinerja  keuangan  adalah  negatif  dan signifikan secara parsial. 3. Nilai signifikansi pada komisaris independen sebesar 0,083 lebih besar dari
α  (0,05),  maka  Pengaruh  komisaris independen  terhadap  kinerja  keuangan adalah  positif  dan  tidak  signifikan  secara parsial.
Model  persamaan  regresi  di  atas sebagai berikut :
Y = -0,107 + 0,038 X 1 – 0,013 X 2 + 0,021 X 3
+e

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  asumsi klasik dan hipotesis menghasilkan kesimpulan sebagai berikut :
1. Secara  simultan    good  corporate governance (yang diproksikan kepemilikan institusional, dewan komisaris,  dan  komisaris  independen) berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan pada  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di indeks saham syariah Indonesia.
2. Secara  parsial  kepemilikan  institusional berpengaruh positif dan signifikan
terhadap kinerja keuangan, dewan komisaris  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap kinerja keuangan, dan komisaris  independen  memiliki  pengaruh positif  dan  tidak  signifikan  terhadap kinerja keuangan.

## REFERENSI
Erlina.  2011.  Metode  Peneltian.  USU Press. Medan
Ghozali,  Imam.  2013.  Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM
SPSS 21. Edisi 7. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Prasetyo,  Miftahuljannah.  2007.  Metode Penelitian  Kuantitatif  .  Jakarta:
Rajawali Press
Sugiyono.  2003.  Metode  Penelitian Bisnis. Cetakan Ketujuh. Bandung :
Alfabeta

## Tesis dan Jurnal
Darwis,  Herman.  2009.  Corporate
Governance Terhadap Kinerja Perusahaan.  Jurnal  Keuangan  dan Perbankan Vol. 13 No.3. Faisal.  2004.  Analisis  Agency  Cost, Struktur Kepemilikan dan Mekanisme  Corporate  Governance. Simposium Nasional Akuntansi VII. Denpasar Bali, 2-3 Desember. Hastuti,  Theresia  Dwi.  2005.  Hubungan Antara Good Corporate dan Struktur Kepemilikan Dengan Kinerja Keuangan  (Studi  Kasus  pada Perusahaan  yang  Listing  di  Bursa Efek Jakarta). SNA VIII  Solo.  Hal:
238-247.
Hendriani,  Nidia  Galuh.  2012.  Pengaruh Penerapan  Corporate  Governance untuk Menghindari Financial Distress  dengan  Variabel  Kontrol Ukuran  Perusahaan  dan  Sumber Pendanaan.  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis. Skripsi. Jakarta : Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah. Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan. 2006. Keputusan  Ketua  Badan  Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan  No  :  Kep-134/BL/2006. Departemen  Keuangan  Republik Indonesia  :  Jakarta.  (online). (www.google.com). Komite  Nasional  Kebijakan  Governance. 2006.  Pedoman  Umum  Good Corporate  Governance  Indonesia. KNKG : Jakarta. (online). (www.google.com).
(https://www.google.com/search?q=
Pedoman+Umum+Good+Corporate
+Governance+Indonesia&ie=utf- 8&oe=utf-
8&aq=t&rls=org.mozilla:en-
US:official&client=firefox- a&channel=fflb).
Prasojo. 2015. Pengaruh Penerapan Good Corporate  Governance  terhadap
Kinerja  Keuangan  Bank  Syariah. Jurnal  Dinamika  Akuntansi  Dan Bisnis Vol.2, No.1 Purwaningtyas,  F.  S.  2011.  Analisis Pengaruh Mekanisme Good Corporate  Governance  Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris
Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2007-2009). Skripsi.  Universitas  Diponegoro. Tidak Dipublikasikan
Republika.co.id. 2017. www.google.com.
(http://www.google.co.id/amp/m.re publika.co.id/amp_version/okqxrf3
82)
Sastriana, Dian, dan Fuad. 2013. Pengaruh Corporate  Governance  dan  Firm Size  Terhadap  Perusahaan  yang Mengalami  Kesulitan  Keuangan (Financial  Distress).  Diponegoro Journal of Accounting, Vol.2, No.3.
Sunarwan,  Eko.  2015.  Pengaruh  Good Corporate Governance (GCG)
Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah. Skripsi. Fakultas Syariah  dan  Hukum.  Universitas Negeri Syarif Hidayatullah Tarjo.  2008.  Pengaruh  Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage  Terhadap  Manajemen Laba,  Nilai  Pemegang  saham  serta Cost  of  Equity  Capita.  Simposium Nasioanal Akuntansi XI. Pontianak. Vol. 3, pp. 305-60. The  Indonesian  Institute  for  Corporate Governance. 2014. Corporate Governance Perception Index 2013. Jakarta. (online), (www.google.com)
(http://iicg.org/v25/kegiatan/84- cgpi/85-profil-cgpi).
Tertius, Melia Agustina dan Christiawan,
Yulius  Jogi.  2015.  Pengaruh  Good
Corporate  Governance  Terhadap Kinerja  Perusahaan  pada  Sektor Keuangan.  Business  Accounting Review Vol.3 No.1.
http://www.idx.co.id/ http://www.idx.co.id/id- id/beranda/produkdanlayanan/pasar syariah/indekssahamsyariah.aspx