## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KINERJA KEUANGAN: STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN DI INDONESIA

## Denny Putri Hapsari
dennyputri76@gmail.com , Program Studi Akuntansi, Universitas Serang Raya
Denny Kurnia
dennyrahmadhiya@gmail.com , Program Studi Manajemen, Universitas Serang Raya

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengidentifikasi  variable-variabel  yang mempengaruhi  variable  kinerja  keuangan  perusahaan  di  Indonesia,  khususnya  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2019  hingga  2022.  Green accounting,  kinerja  lingkungan,  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  dan  pertumbuhan penjualan adalah variabel independen yang digunakan. Penelitian ini  menggunakan metode kuantitatif karena menggunakan data sekunder. Terdapat 226 populasi perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sebanyak  26  perusahaan  diambil  sebagai  sampel dalam penelitian ini  selama 4 tahun pengamatan menggunakan metode purposive sampling, yang  menghasilkan  total  104  sampel  untuk  penelitian.  Hasil  penelitian  ditunjukkan  oleh analisis regresi linier berganda bahwa pertumbuhan penjualan dan kinerja lingkungan sangat memengaruhi posistif kinerja keuangan, yang diukur melalui Return On Equity (ROE). Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan-perusahaan  yang  tumbuh  penjulannya  dan menerapkan praktik pengelolaan lingkungan yang baik cenderung mencapai kinerja keuangan yang lebih baik. Sebaliknya, tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) dan green accounting tidak memengaruhi kinerja keuangan.
Kata Kunci : Green accounting ; Kinerja Lingkungan; Corporate Social Responsibility (CSR) CSR; Pertumbuhan Penjualan; Kinerja Keuangan

## RETURN ON EQUITY AS A TOOL FOR MEASURING FINANCIAL PERFORMANCE AND INFLUENCE FACTORS: EMPIRICAL STUDY OF COMPANIES IN INDONESIA

## Abstract
The  aim  of  this  research  is  to  identify  variables  that  influence  the  financial  performance  of  companies  in Indonesia,  especially  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  from  2019  to  2022. Green accounting, environmental performance, corporate social responsibility, and sales growth are variables. independent used. This research uses quantitative methods because it uses secondary data. There is a population of 226 manufacturing companies listed on the Indonesian Stock Exchange. A total of 26 companies were taken as samples in this research during 4 years of observation using the purposive sampling method, which resulted in a total of 104 samples for research. The research results show by multiple linear regression analysis that sales growth  and  environmental  performance  have  a  positive  influence  on  financial  performance,  as  measured  by Return On Equity (ROE). The results of this research show that companies that grow their sales and implement good environmental management practices tend to achieve better financial performance. In contrast, corporate social responsibility (CSR) and green accounting do not affect financial performance . Keywords: Green accounting; Environmental Performance; Corporate Social Responsibility (CSR) CSR; Sales Growth; Financial performance

## PENDAHULUAN
Dalam  persaingan  usaha  yang  semakin  ketat,  perusahaan  perlu  terus  meningkatkan kinerja mereka untuk menjamin kelangsungan usaha. Kinerja keuangan mencerminkan kondisi finansial  perusahaan,  baik  atau  buruk  (Zainab  &  Burhany,  2020).  Profitabilitas  perusahaan menjadi  indikator  utama  untuk  menilai  seberapa  baik  kinerja  keuangan  perusahaan. Manajemen perusahaan  berusaha untuk  mengatur strategi guna mencapai tujuan perusahaan dalam memperoleh laba  yang optimal. Industri  peengolahan  dalam  mengolah bahan mentah menjadi  barang  jadi  menghasilkan  limbah.  Upaya  menerapkan  praktik  industri  ramah lingkungan diwujudkan  melalui green accounting, yang melaporkan biaya untuk  pelestarian lingkungan  akibat  aktivitas  perusahaan.  Penerapan  green  accounting  bertujuan  untuk mengurangi  masalah  lingkungan  dan  meningkatkan  efisiensi  pengeluaran  biaya  perusahaan (Utami  &  Nuraini,  2020) .  Namun,  dalam  praktiknya,  pengungkapan  biaya  lingkungan  masih jarang  dilakukan  oleh  banyak  perusahaan  karena  dianggap  sebagai  beban  yang  mengurangi laba. PT Indospring Tbk dan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk adalah contoh perusahaan yang tidak mencantumkan biaya lingkungan dalam laporan mereka.
Semakin  besar  skala  perusahaan,  semakin  banyak  limbah  yang  dihasilkan  sehingga diharapkan  perusahaan  memiliki  kinerja  yang  baik  dalam  mengatasi  dampak  lingkungan tersebut.  Kinerja  lingkungan  adalah  mekanisme  bagi  perusahaan  secara  sukarela mengintegrasikan perhatian terhadap lingkungan ke dalam operasinya dan kaitannya dengan pemangku kepentingan melampaui tanggung jawab hukum. Berdasarkan penilaian PROPER tahun  2021-2022  yang  diterbitkan  oleh  Kementerian  Lingkungan  Hidup  dan  Kehutanan, terdapat  2  perusahaan  yang  mendapatkan  peringkat  hitam  dan  887  perusahaan  yang mendapatkan peringkat merah, menunjukkan bahwa di Indonesia  masih terdapat perusahaan yang belum memenuhi standar dalam pengelolaan lingkungan.
Perusahaan yang baik adalah yang tidak memberikan dampak negatif pada masyarakat dan lingkungan. Pelaksanaan Corporate Social Responsibility (CSR) menjadi bukti nyata dari kontribusi perusahaan terhadap lingkungan dan masyarakat. Aktivitas ini telah menjadi bagian dari  strategi  bisnis  perusahaan  terutama  dalam  pemasaran,  hubungan  masyarakat,  dan pengambilan  keputusan  investasi (Huky  Arvi  Loany  &  Murdianto,  2021) .  Menurut  laporan BBCNews  pada  Agustus  2023,  Kementerian  Lingkungan  Hidup  dan  Kehutanan  (KLHK) menghentikan  aktivitas  empat  perusahaan  karena  pelanggaran  lingkungan  yang  merugikan masyarakat,  menunjukkan  bahwa  perhatian  perusahaan  terhadap  lingkungan  masih  belum memadai.  Penjualan  adalah  salah  satu  komponen  yang  mempengaruhi  laba  perusahaan. Pertumbuhan  penjualan  menunjukkan  pencapaian  perusahaan  di  masa  lalu  (Tasmil  et  al., 2019).  Pandemi  COVID-19  pada  tahun  2020  sangat  memengaruhi  ekonomi  Indonesia, mengurangi penjualan perusahaan. Penjualan PT Mayora Indah Tbk, misalnya, turun sekitar 22% dibandingkan tahun 2019.
Penelitian  ini  berfokus  pada  penggunaan  Return  on  Equity  (ROE)  digunakan  untuk mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  variabel  yang  mempengaruhinya  dengan  studi empiris  pada  perusahaan  di  Indonesia.  ROE  adalah  rasio  keuangan  yang  menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  dari  setiap  unit  ekuitas  pemegang saham. Di pasar Indonesia, ROE penting sebagai indikator kinerja keuangan dan alat evaluasi bagi  investor  untuk  menilai  efisiensi  manajemen  perusahaan.  Penelitian  sebelumnya menunjukkan bahwa ROE adalah salah satu indikator utama yang sering digunakan investor untuk membuat keputusan investasi (Novianti &  Widyastuti, 2020). Selain itu, faktor-faktor seperti  ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  dan  pertumbuhan  pendapatan  juga  ditemukan berpengaruh signifikan terhadap ROE (WIJAYA & PUTRI, 2012) . Perubahan ekonomi global dan  kebijakan  domestik  dalam  beberapa  tahun  terakhir  mempengaruhi  kondisi  keuangan perusahaan di Indonesia, menjadikan analisis faktor-faktor yang mempengaruhi ROE semakin relevan (Adhani & Rahmawati, 2021) .
Studi ini bertujuan untuk menganalisis lebih dalam berbagai faktor yang mempengaruhi ROE  dan  memberikan  gambaran  komprehensif  tentang  kinerja  keuangan  perusahaan  di Indonesia  melalui  ROE.  Dengan  memahami  hubungan  antara  ROE  dan  faktor-faktor  yang mempengaruhinya,  diharapkan  dapat  memberikan  kontribusi  signifikan  terhadap  literatur keuangan dan membantu para pemangku kepentingan dalam membuat keputusan yang lebih informatif (Sari & Putra, 2022; Kurniawan & Handayani, 2023).

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Legitimasi
Dimungkinkan  untuk  menggunakan  teori  legitimasi  untuk  menjelaskan  bagaimana bisnis  berusaha  mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat  dengan  bertindak  sesuai  dengan norma  dan  nilai  sosial.  Teori  ini  memberikan  dasar  pemahaman  tentang  pentingnya mengintegrasikan  praktik  keberlanjutan  dan  tanggung  jawab  sosial  dalam  operasi  bisnis mereka untuk mempertahankan legitimasi bagi pemangku kepentingan.
Karena mereka menunjukkan komitmen mereka terhadap pelestarian lingkungan, bisnis yang menggunakan green accounting atau akuntansi lingkungan mungkin lebih bertanggung jawab secara sosial. Pelaporan lingkungan yang transparan dapat meningkatkan reputasi dan kinerja keuangan perusahaan (Susanto & Tarigan, 2013) . Selain itu, kinerja lingkungan yang baik menunjukkan bahwa bisnis telah mengelola dampak lingkungannya dengan baik, yang dapat meningkatkan  hubungan  dengan  pemangku  kepentingan  dan  meningkatkan  loyalitas pelanggan.
Pertumbuhan  penjualan  juga  menjadi  indikator  penting  dalam  kinerja  keuangan perusahaan. Namun, untuk mempertahankan legitimasi, pertumbuhan ini harus dicapai melalui praktik  bisnis  berkelanjutan  dan  bertanggung  jawab.  Dengan  menggabungkan  green accounting, kinerja lingkungan, CSR, dan strategi pertumbuhan penjualan yang berkelanjutan, perusahaan  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan  mereka  sambil  mempertahankan  dan memperkuat  legitimasi  mereka  di  mata  publik (D.  P.  G.  Sari  &  Horri,  2023) ; (P.  Y.  Sari  & Priantinah, 2018) ; (Kusumawati et al., 2023).

## Teori Stakeholder
Teori stakeholder memberikan kerangka kerja yang kuat untuk memahami bagaimana perusahaan  harus  mempertimbangkan  kepentingan  berbagai  pemangku  kepentingan  dalam pengambilan keputusan mereka. Teori stakeholder menjelaskan bahwa perusahaan yang secara proaktif. Kinerja keuangan cenderung lebih baik ketika Anda berhubungan dengan karyawan, pelanggan, pemasok, komunitas lokal, dan lingkungan.
Green  accounting  atau  akuntansi  lingkungan,  sebagai  salah  satu  variabel  yang dianalisis, menunjukkan komitmen perusahaan terhadap pelestarian lingkungan dan tanggung jawab  sosial.  Dengan  menerapkan  green  accounting,  perusahaan  menunjukkan  kepada pemangku  kepentingan  bahwa  mereka  peduli  terhadap  dampak  lingkungan  dari  operasinya, yang dapat meningkatkan kepercayaan dan dukungan dari masyarakat (Wijayanti & Dondoan, 2022) . Kinerja lingkungan yang baik juga menjadi bukti bahwa perusahaan berhasil mengelola dampak  lingkungannya  secara  efektif,  yang  pada  gilirannya  dapat  memperkuat  hubungan dengan pemangku kepentingan dan meningkatkan citra perusahaan (Putri et al., 2019)  .
Dalam teori stakeholder, elemen penting lainnya adalah Corporate Social Responsibility (CSR). Bisnis dapat memperbaiki kinerja keuangan mereka dengan meningkatkan hubungan dengan berbagai pemangku kepentingannya, termasuk komunitas lokal dan pelanggan, melalui implementasi CSR yang efektif. Menurut penelitian, bisnis yang berinvestasi dalam kegiatan CSR  memiliki  tingkat  loyalitas  pelanggan  yang  lebih  tinggi  dan  risiko  reputasi  yang  lebih rendah (Hidayati, 2021).
Selain  itu,  penting  untuk  memperhatikan  pertumbuhan  penjualan  yang  berkelanjutan dan bertanggung jawab. Perusahaan yang dapat menunjukkan bahwa pertumbuhan penjualan mereka  dicapai  melalui  praktik  bisnis  yang  etis  dan  berkelanjutan  cenderung  mendapatkan dukungan yang lebih besar dari pemangku kepentingan, yang dapat membantu meningkatkan kinerja keuangan secara keseluruhan (Dania, 2023); (Putri et al., 2019) (Wijayanti & Dondoan, 2022) .
Dengan  mengintegrasikan  green  accounting,  kinerja  lingkungan,  CSR,  dan pertumbuhan  penjualan  yang  berkelanjutan,  perusahaan  dapat  menciptakan  nilai  yang  lebih besar bagi pemangku kepentingan mereka. Pendekatan ini tidak hanya meningkatkan kinerja keuangan tetapi juga membantu perusahaan mempertahankan dan memperkuat hubungan yang positif dengan berbagai pemangku kepentingan (Susanto & Prasetya, 2023).

## Teori Sinyal
Teori sinyal (signaling theory) memberikan pandangan yang relevan untuk memahami bagaimana  perusahaan  menggunakan  informasi  tertentu  untuk  mengirimkan  sinyal  kepada pemangku  kepentingan  mengenai  kualitas  dan  prospek  mereka.  Teori  sinyal  menjelaskan bahwa praktik-praktik seperti green accounting, kinerja lingkungan yang baik, serta kegiatan Corporate Social Responsibility (CSR) dapat berfungsi sebagai sinyal positif kepada investor, pelanggan, dan masyarakat luas.
Penerapan  green  accounting  oleh  perusahaan  dapat  dilihat  sebagai  sinyal  bahwa perusahaan tersebut  serius  dalam menjaga keberlanjutan lingkungan dan  mengelola dampak ekologis  dari  operasinya.  Studi  menunjukkan  bahwa  bisnis  yang  melaporkan  inisiatif lingkungan  mereka  lebih  dihargai  pasar,  yang  dapat  meningkatkan  nilai  dan  kinerja keuangannya  (Dania,  2023);  (Putri  et  al.,  2019).  Dengan  kata  lain,  green  accounting  dapat menjadi  alat  penting  untuk  menonjolkan  komitmen  perusahaan  terhadap  tanggung  jawab lingkungan.
Kinerja  lingkungan  yang  baik  dapat  menunjukkan  kepada  pemangku  kepentingan bahwa organisasi  memiliki  praktik manajemen yang efisien dan bertanggung jawab.  Hal  ini tidak hanya meningkatkan reputasi perusahaan tetapi juga dapat menarik investor yang peduli pada  aspek  lingkungan  dan  sosial (Wijayanti  &  Dondoan,  2022) .  Dalam  hal  ini,  kinerja lingkungan yang baik  memberikan informasi  yang berharga mengenai  stabilitas dan potensi pertumbuhan jangka panjang perusahaan.
Selain itu, keterlibatan dalam kegiatan CSR adalah tanda penting yang menunjukkan bahwa perusahaan berkomitmen untuk melakukan praktik bisnis yang etis dan memperhatikan kesejahteraan  masyarakat.  Menurut  penelitian,  bisnis  yang  secara  aktif  terlibat  dalam  CSR cenderung mendapatkan dukungan dan kepercayaan lebih besar dari investor dan pelanggan. Ini dapat berdampak positif pada kinerja keuangan Perusahaan (D. P. G. Sari & Horri, 2023) . Pertumbuhan  penjualan  yang  konsisten  dan  berkelanjutan  juga  menunjukkan  bahwa perusahaan  berada  dalam  kondisi  yang  baik  dan  memiliki  prospek  yang  baik  untuk berkembang.  Accounting hijau, kinerja lingkungan, CSR, dan pertumbuhan penjualan dapat meningkatkan kinerja keuangan dan persepsi pasar perusahaan (Artamelia et al., 2021).

## METODE

## Jenis Penelitian dan Gambaran Obyek Penelitian
Studi  ini  dilakukan  dengan  metode  kuantitatif  dan  asosiatif  kausalitas.  Tujuan  dari penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  bagaimana  variabel  independen  (Green  accounting, kinerja  lingkungan,  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  dan  pertumbuhan  penjualan) berdampak pada variabel dependen (kinerja keuangan). Penelitian ini mempelajari perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2019  hingga  2022.  Populasi
perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  berjumlah  226.  Sebanyak  104  sampel pengamatan  dipilih  melalui  metode  purposive  sampling.  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder dari situs Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id), perusahaan terkait dan kementrian lingkungan (www.proper.menlhk.go.id), serta literatur terkait.

## Variabel Independen (X)

## Green accounting
Green accounting, juga dikenal sebagai akuntansi lingkungan, adalah sejenis akuntansi yang  melaporkan  biaya  dan  dampak  bisnis  terhadap  lingkungan.  Adanya  green  accounting sebenarnya  bertujuan  untuk  mengurangi  dampak  lingkungan  atau  biaya  sosial,  sehingga perusahaan  tidak  perlu  lagi  mengeluarkan  biaya  yang  telah  diantisipasi  sejak  awal  produksi (Efria et al., 2023).
Perusahaan diharapkan dapat mengurangi dampak lingkungan dari aktivitas usahanya dengan  menerapkan  green  accounting  ini.  Pengungkapan  informasi  akuntansi  lingkungan mencakup hal-hal berikut: 1) kontribusi perusahaan kepada lingkungan alam, energi, sumber daya manusia (karyawan), dan masyarakat; 2) efek ekonomi, sosial, dan ekologis perusahaan; dan 3) upaya perusahaan untuk mengatasi masalah lingkungan (Lako & Andreas, 2018) . Dalam penelitian ini, green accounting diukur dengan menggunakan teknik dummy dengan

## Kinerja Lingkungan
Kinerja  perusahaan  yang  menunjukkan  kepeduliannya  terhadap  lingkungan  disebut kinerja  lingkungan.  Kinerja  lingkungan  sebagai  cara  suatu  perusahaan  bertindak  untuk melestarikan  lingkungan  (Dhinny  Maulani  Agustin  &  Yuni  Rosdiana,  2022).  Kementrian Lingkungan Hidup (KLH) melakukan Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan  Lingkungan  Hidup  (PROPER),  yang  menilai  kinerja  lingkungan  perusahaan. Perusahaan dinilai berdasarkan peringkat warna dari yang paling buruk, yaitu (1) hitam, (2) merah, (3) biru, (4) hijau, dan (5) emas, yang merupakan peringkat terbaik.

## Corporate Social Responsibility
Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  adalah  jenis  hubungan  perusahaan  dengan masyarakat  atas  pemanfaatan  sumber  dayanya  dan  lingkungan  sekitar.  CSR  adalah mekanisme yang memungkinkan suatu organisasi untuk mengintegrasikan perhatian terhadap lingkungan  dan  sosial  ke  dalam  operasinya  dan  interaksinya  dengan  stakeholder,  melebihi tanggung jawab hukum organisasi (Adnyani et al., 2020). Berdasarkan acuan GRI Standard, penelitian  ini  mengukur  CSR  dengan  menghitung  77  item  pengungkapan,  menggunakan rumus sebagai berikut:

## Pertumbuhan Penjualan
Tingkat  perubahan  penjualan  dari  tahun  ke  tahun  disebut  pertumbuhan  penjualan. Investor  selalu  memperhatikan  pertumbuhan  penjualan  karena  perusahaan  yang menunjukkan  pertumbuhan  penjualan  yang  baik  atau  cenderung  stabil  dianggap  memiliki prospek yang baik untuk memperoleh keuntungan. Pertumbuhan penjualan dapat digunakan sebagai  indikator  keberhasilan  investasi  untuk  memprediksi  pertumbuhan  di  masa  depan (Imawan  &  Triyonowati,  2021).  Untuk  menghitung  tingkat  pertumbuhan  penjualan  suatu
ΣXyj 𝐶𝑆𝑅𝐷𝐼 = nj
perusahaan, rumus berikut dapat digunakan:

## Variabel Dependen (Y) Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan menunjukkan kondisi keuangan perusahaan selama periode waktu tertentu, termasuk apakah perusahaan telah mencapai atau tidak targetnya(Efria et al., 2023). Pengukuran  kinerja  keuangan  perlu  dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa  baik  bisnis beroperasi  selama  periode  akuntansi.  Dalam  penelitian  ini,  kinerja  keuangan  perusahaan diukur  dengan  rasio  yang  menggambarkan  profitabilitasnya,  di  mana  Return  on  Equity (ROE) adalah jumlah laba bersih dibagi dengan total ekuitas perusahaan.

## Teknik Analisis Data
Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  statistik  deskriptif.  Teknik  ini digunakan untuk memberikan penjelasan dan gambaran tentang distribusi frekuensi semua variabel dalam penelitian ini, serta nilai maksimum, nilai minimum, rata-rata, dan standar deviasi.
Uji  Normalitas  Klasik:  Uji  normalitas  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  nilai residual  dalam  model  regresi  terdistribusi  secara  normal.  Ini  dapat  dilakukan  dengan  uji statistik satu sampel Kolmogorov-smirnov, dengan asumsi bahwa nilai signifikansi lebih dari 0,05 menunjukkan bahwa data terdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas: Tujuan uji multikolinearitas adalah untuk menentukan apakah model  regresi  menunjukkan  adanya  korelasi  atau  tidak  di  antara  variabel  independen. Idealnya, model regresi akan menunjukkan bahwa variabel independen tidak terlibat dalam korelasi  apa  pun.  Jika  tidak,  maka  model  tersebut  dapat  dianggap  bebas  dari multikolinearitas.  Nilai  tolerabilitas  dan  faktor  inflasi  variasi  dapat  digunakan  untuk menunjukkan multikolinieritas.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif
Tabel 1 Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Green accounting 104 0.00 1.00 0.4327 0.49785 Kinerja Lingkungan 104 2.00 5.00 3.2788 0.61465 CSR 104 0.06 0.55 0.2932 0.12417 Pertumbuhan Penjualan 104 -0.26 0.85 0.0862 0.16571 Kinerja Keuangan 104 0.003 1.45 0.1732 0.25629 Valid N (listwise) 104

## Sumber : data sekunder diolah
Berdasarkan  data  deskriptif  yang  dihasilkan,  Variabel  Green  Accounting  memiliki rata-rata sebesar 0,4327 dengan standar deviasi 0,49785. Ini menunjukkan bahwa terdapat variasi yang signifikan dalam penerapan green accounting di antara perusahaan-perusahaan dalam  sampel.  Green  Accounting,  yang  mengintegrasikan  aspek  lingkungan  ke  dalam
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 − 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 − 1 GOS = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 − 1
laporan keuangan, masih belum sepenuhnya diadopsi oleh semua perusahaan, tercermin dari nilai  minimum  0,00  yang  mengindikasikan  beberapa  perusahaan  mungkin  belum menerapkannya  sama  sekali.  Hal  ini  dapat  dikaitkan  dengan  teori  legitimasi,  di  mana perusahaan  mungkin hanya melakukan pengungkapan lingkungan ketika  ada tekanan dari publik atau regulator.
Kinerja  Lingkungan  menunjukkan  rata-rata  3,2788  dengan  standar  deviasi  0,61465, menandakan  bahwa  sebagian  besar  perusahaan  memiliki  kinerja  lingkungan  yang  baik, meskipun  terdapat  variasi  antar  perusahaan.  Ini  selaras  dengan  teori  stakeholder,  di  mana perusahaan diharapkan memenuhi tanggung jawab sosial dan lingkungan yang diharapkan oleh  para  stakeholder  mereka,  meskipun  tingkat  pemenuhan  tersebut  bervariasi.Untuk variabel  Corporate  Social  Responsibility  (CSR),  rata-rata  sebesar  0,2932  dengan  standar deviasi 0,12417 mengindikasikan bahwa secara umum, komitmen perusahaan terhadap CSR masih berada di tingkat moderat. Rendahnya nilai ini bisa diartikan bahwa sebagian besar perusahaan  mungkin  belum  sepenuhnya  mengintegrasikan  CSR  ke  dalam  strategi  bisnis mereka, yang mungkin berkaitan dengan pendekatan minimalis untuk memenuhi ekspektasi regulasi atau publik, sejalan dengan teori agensi.
Variabel Pertumbuhan Penjualan memiliki rata-rata yang relatif rendah sebesar 0,0862 dengan  standar  deviasi  0,16571,  menunjukkan  adanya  variasi  yang  signifikan  dalam pertumbuhan  penjualan  di  antara  perusahaan.  Beberapa  perusahaan  mungkin  mengalami penurunan penjualan, sementara yang lain berhasil menunjukkan pertumbuhan yang positif, sebagaimana  terlihat  dari  rentang  nilai  antara  -0,26  hingga  0,85.  Variasi  ini  mungkin mencerminkan  perbedaan  dalam  strategi  pemasaran  dan  pengelolaan  operasional,  yang sesuai  dengan  pandangan  teori  efisiensi  pasar.  Kinerja  Keuangan  menunjukkan  rata-rata 0,1732 dengan standar deviasi 0,25629, yang menunjukkan bahwa profitabilitas perusahaan cenderung  rendah  dan  bervariasi.  Perbedaan  ini  bisa  disebabkan  oleh  berbagai  faktor termasuk  perbedaan  dalam  strategi  keuangan,  manajemen  risiko,  dan  kondisi  pasar,  yang terkait dengan teori agensi di mana manajemen mungkin tidak selalu bertindak sesuai dengan kepentingan pemegang saham.
Secara  keseluruhan,  data  deskriptif  ini  memberikan  wawasan  tentang  bagaimana perusahaan  dalam  sampel  menerapkan  prinsip-prinsip  akuntansi  terkait  lingkungan  dan sosial,  serta  kinerja  keuangan  dan  pertumbuhan  mereka,  dalam  kerangka  teori  akuntansi yang relevan.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Tabel 2 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 92 Normal Parameters a,b Mean 0.0000000 Std. Deviation 0.06714888 Most Extreme Differences Absolute 0.090 Positive 0.090 Negative -0.069 Test Statistic Asymp. Sig. (2-tailed) 0.090 0.064 c
Berdasarkan tabel 2 dapat diketahui nilai Asymp. Sig. (2- tailed ) sebesar 0,064. Angka tersebut  lebih  besar  dari  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  telah  terdistribusi normal dan dapat digunakan dalam penelitian.

## Uji Multikolinieritas
Tabel 3 Uji Multikolinearitas Collinearity Statistics Model Tolerance VIF 1 (Constant) Green accounting 0.970 1.031 Kinerja Lingkungan 0.976 1.025 CSR 0.928 1.078 Pertumbuhan Penjualan 0.961 1.040

## Sumber : data sekunder diolah
Hasil  uji  multikolinearitas  pada  tabel  3  menunjukan  bahwa  pada  setiap  variabel terbukti  bebas  dari  gejala  multikolinearitas.  Dengan  melihat  nilai  VIF  pada  tiap  variabel yang menunjukan nilai yang lebih kecil dari 10 (VIF < 10) serta nilai tolerance yang lebih besar dari 0,1 (tolerance > 0,1). Uji Autokorelasi

## Uji Autorkorelasi
Tabel 4 Uji Autokorelasi Model Durbin-Watson 1 2.007 Sumber: data sekunder diolah
Dari hasil pengujian diperoleh  nilai Durbin  Watson sebesar  2.007  (1.7523  < 2.007 < 2.2477) sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  mendeteksi  grafik scatterplot menunjukan  titik- titik yang menyebar tidak  membentuk pola tertentu, serta penyebaran titik-titik yang tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahawa tidak  terjadi  gejala  heteroskedatisitas  pada  model  regresi.  Berikut  hasil  pengujian  dengan SPSS 25 :

## Gambar 1
Scatterplot

## Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 5 Uji Analisis Regresi Linier Berganda Unstandardized Coefficients Model B Std. Error 1 (Constant) -0.025 0.016 Green accounting 0.002 0.013 Kinerja Lingkungan 0.063 0.013 CSR -0.080 0.046 Pertumbuhan penjualan 0.113 0.034

## Sumber: data sekunder diolah
Berdasarkan hasil regresi linear yang diberikan, model regresi menunjukkan hubungan antara variabel independen (Green Accounting, Kinerja Lingkungan, CSR, dan Pertumbuhan Penjualan) dengan variabel dependen yang diwakili oleh konstanta. Dalam hal ini, koefisien konstanta  sebesar  -0,025  dengan  standar  error  0,016  menunjukkan  bahwa  ketika  semua variabel independen bernilai nol, variabel dependen cenderung memiliki nilai negatif sebesar 0,025. Hal ini dapat diartikan bahwa tanpa adanya pengaruh dari variabel independen, model ini  cenderung  menunjukkan  hasil  yang  sedikit  negatif.  Secara  simultan,  variabel-variabel independen  ini  memengaruhi  variabel  dependen,  dan  penting  untuk  melihat  seberapa  besar kontribusi masing-masing variabel terhadap perubahan dalam variabel dependen.
Secara  parsial,  Green  Accounting  memiliki  koefisien  sebesar  0,002  dengan  standar error 0,013. Koefisien ini mengindikasikan bahwa setiap peningkatan satu unit dalam Green Accounting akan meningkatkan variabel dependen sebesar 0,002 unit, meskipun pengaruhnya sangat  kecil.  Ini  menunjukkan  bahwa  penerapan  Green  Accounting  memiliki  dampak  yang sangat  minor  terhadap  variabel  dependen,  yang  mungkin  mencerminkan  bahwa  faktor lingkungan yang diukur melalui Green Accounting belum sepenuhnya memengaruhi kinerja atau hasil yang diukur dalam model. Secara teoritis, Green Accounting yang mengintegrasikan isu  lingkungan  dalam  pelaporan  keuangan  diharapkan  dapat  memberikan  nilai  tambah  bagi perusahaan  melalui  peningkatan  reputasi  dan  efisiensi  operasional.  Namun,  koefisien  yang sangat kecil menunjukkan bahwa dalam penelitian ini, pengaruh Green Accounting terhadap kinerja yang diukur tidak signifikan. Hal ini bisa disebabkan oleh fakta bahwa penerapan Green
Accounting  di  beberapa  perusahaan  masih  pada  tahap  awal  atau  tidak  sepenuhnya diintegrasikan  dalam  strategi  bisnis  mereka,  seperti  yang  juga  ditemukan  dalam  beberapa penelitian  terdahulu  yang  menyatakan  bahwa  pengaruh  Green  Accounting  belum  terlihat secara signifikan dalam jangka pendek (Lako & Andreas, 2018)
Kinerja Lingkungan menunjukkan koefisien sebesar 0,063 dengan standar error 0,013. Ini berarti bahwa setiap peningkatan satu unit dalam kinerja lingkungan akan meningkatkan variabel dependen sebesar 0,063 unit. Koefisien ini menunjukkan bahwa kinerja lingkungan memiliki  pengaruh  positif  dan  cukup  signifikan  terhadap  variabel  dependen,  menunjukkan bahwa perusahaan dengan kinerja lingkungan yang lebih baik cenderung memiliki hasil yang lebih baik dalam variabel dependen yang diukur. Dalam konteks akuntansi, kinerja lingkungan yang  baik  sering  kali  dihubungkan  dengan  pengurangan  risiko  lingkungan  dan  peningkatan keberlanjutan, yang pada akhirnya dapat meningkatkan kinerja keuangan. Hasil ini konsisten dengan penelitian sebelumnya yang menunjukkan bahwa kinerja lingkungan yang lebih baik sering  kali  berkontribusi  pada  peningkatan  kinerja  finansial  perusahaan,  baik  melalui penghematan biaya operasional maupun peningkatan reputasi (Clarkson et al., 2011)
CSR memiliki koefisien negatif sebesar -0,080 dengan standar error 0,046. Koefisien negatif ini mengindikasikan bahwa setiap peningkatan satu unit dalam CSR akan menurunkan variabel dependen sebesar 0,080 unit. Hal ini menunjukkan adanya hubungan negatif antara pelaksanaan CSR dengan variabel dependen, yang mungkin diinterpretasikan bahwa biaya atau komitmen terhadap tanggung jawab sosial bisa mengurangi hasil finansial atau kinerja lainnya yang diukur, tergantung pada konteks model. Dalam teori akuntansi, CSR sering kali dianggap sebagai  investasi  jangka  panjang  yang  bertujuan  untuk  membangun  hubungan  baik  dengan stakeholder.  Namun,  hasil  ini  menunjukkan  bahwa  dalam  jangka  pendek,  pelaksanaan  CSR mungkin  memerlukan  biaya  yang  lebih  besar  daripada  manfaat  langsungnya,  yang  dapat mengurangi  profitabilitas  atau  kinerja  keuangan  perusahaan.  Temuan  ini  sejalan  dengan beberapa penelitian terdahulu yang juga menemukan hubungan negatif antara CSR dan kinerja keuangan dalam jangka pendek, terutama di sektor-sektor dengan tekanan margin yang tinggi (Margolis & Walsh, 2002)
Pertumbuhan Penjualan  menunjukkan koefisien  positif sebesar 0,113 dengan standar error  0,034.  Ini  menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan  satu  unit  dalam  pertumbuhan penjualan akan meningkatkan variabel dependen sebesar 0,113 unit. Ini merupakan pengaruh positif  yang  kuat  dan  signifikan,  mengindikasikan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  secara langsung  berkontribusi  pada  peningkatan  kinerja  atau  hasil  yang  diukur  dalam  variabel dependen.
Secara  keseluruhan,  analisis  regresi  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  lingkungan  dan pertumbuhan penjualan memiliki pengaruh positif terhadap variabel dependen, sedangkan CSR memiliki pengaruh negatif, dan Green Accounting memiliki pengaruh yang sangat kecil. Model ini  mencerminkan  bahwa  variabel-variabel  tersebut,  baik  secara  individu  (parsial)  maupun bersama-sama  (simultan),  memengaruhi  hasil  yang  diukur,  dengan  berbagai  tingkat signifikansi.

## Uji Hipotesis Uji T
Tabel 6 Uji T Model T Sig. 1 (Constant) -1.554 0.146 4.987 -1.750 3.362 0.124 0.884 0.000 0.084 0.001 Lag_X1 Lag_X2
Lag_X3
Lag_X4

## Sumber: data sekunder diolah
Hasil uji t diketahui tarif sig. 0.05 dan t tabel sebesar 1.663. Pada penelitian ini menunjukan untuk  variabel  green  accounting  memperoleh  silai  signifikansi  sebesar  0.884  >  0.05  dan  t hitung  sebesar  0.146  <  1663  maka  H1  ditolak  yang  berarti  variabel  green  accounting  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Untuk  variabel  kinerja lingkungan memperoleh nilai signifikansi sebesar 0.000 < 0.05 dan nilai T hitung 4.987 > 1.663 maka  H2  diterima  yang  berarti  kinerja  lingkungan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan perusahaan. Untuk  variabel  CSR nilai  signifikansi  diketahui  sebesar 0.084  > 0.05 dan  T  hitung  -1.750  <  1.663  maka  H3  ditolak  yang  berarti  Corporate  Social  Responsibility tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Serta  untuk  variabel pertumbuhan penjualan memperoleh nilai signifikansi sebesar 0.001 < 0.05 dan T hitung 3.362 >  1.663  maka  H4  diterima  yang  berarti  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## Koefisiensi Determinasi
Tabel 7 Uji R 2 (Koefisiensi Determinasi) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0.567 a 0.322 0.290 0.05146

## Sumber: data sekunder diolah
Hasil uji menunjukan nilai Adjusted R Square adalah sebesar 0.290, maka dapat disimpulkan bahwa green accounting, kinerja lingkungan, corporate social responsibility, dan pertumbuhan penjualan  memberikan  kontribusi  sebesar  29%  dalam  mempengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan.  Selebihnya,  yaitu  71%  menunjukan  pengaruh  dari  faktor-faktor  lain  di  luar variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Berikut hasil pengujian menggunakan SPSS 25

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian ini, terdapat temuan penting mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  di  Indonesia,  dengan  Return  on  Equity  (ROE) sebagai  indikator  utama.  Pertama,  kinerja  lingkungan  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif dan signifikan terhadap ROE, menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan yang menerapkan praktik pengelolaan lingkungan yang baik cenderung mencapai kinerja keuangan yang lebih baik. Selain itu, pertumbuhan penjualan yang berkelanjutan juga terbukti berkontribusi positif terhadap ROE, menggambarkan pentingnya strategi bisnis yang dapat  mempertahankan dan meningkatkan pendapatan perusahaan di masa depan. Namun, variabel green accounting dan Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  tidak  ditemukan  berpengaruh  signifikan  terhadap
kinerja  keuangan  perusahaan  dalam  konteks  penelitian  ini.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa, meskipun penting dalam konteks tanggung jawab sosial dan lingkungan, implementasi green accounting  dan  CSR  belum  sepenuhnya  memberikan  dampak  langsung  terhadap  ROE perusahaan  di  Indonesia.  Implikasi  dari  penelitian  ini  adalah  pentingnya  perusahaan  untuk lebih fokus pada praktik-praktik yang secara langsung meningkatkan kinerja operasional dan finansial  mereka,  sambil  tetap  mempertahankan  komitmen  terhadap  aspek  lingkungan  dan sosial yang lebih luas.
Meskipun  memberikan  wawasan  yang  berharga  mengenai  faktor-faktor  yang mempengaruhi  Return  on  Equity  (ROE)  perusahaan  di  Indonesia,  penelitian  ini  memiliki beberapa  keterbatasan  yang  perlu  diperhatikan.  Pertama,  penelitian  ini  menggunakan pendekatan studi empiris terbatas pada perusahaan-perusahaan manufaktur di Indonesia saja, sehingga  generalisasi  hasilnya  mungkin  terbatas  pada  konteks  ini  dan  tidak  dapat  secara langsung diterapkan pada perusahaan sektor lain dan perusahaan di negara lain. Keterbatasan lainnya  termasuk  pengukuran  variabel-variabel  yang  mungkin  tidak  sepenuhnya  mencakup kompleksitas  dari  setiap  aspek  yang  dianalisis,  seperti  pengukuran  kualitatif  dari  green accounting  dan  CSR  yang  dapat  bervariasi  dalam  interpretasi  dan  praktik  pelaksanaannya. Mengingat adanya keterbatasan pada penelitian ini, maka diharapkan bagi peneliti selanjutnya untuk  memperluas  sampel  serta  periode  pelaporan  juga  mengembangkan  indikator  pada variabel yang berhubungan dengan kinerja keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adhani, I., & Rahmawati, R. (2021). Pengaruh DER, Komisaris Independen, dan Kepemilikan Institusional terhadap ROE. Owner , 5 (2). https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.493
Adnyani,  N.  S.,  Endiana,  I.  D.  M.,  &  Arizona,  P.  E.  (2020).  Pengaruh  Penerapan  Good Corporate Governance dan Corporate Social Responsibility terhadap kinerja Perusahaan. Jurnal Kharisma , 2 (2).
Artamelia,  F.  N.,  Surbakti,  L.  P.,  &  Julianto,  W.  (2021).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan Terhadap  Pengungkapan  Lingkungan  dan  Pengungkapan  Lingkungan  Terhadap  Nilai Perusahaan. Business Management, Economic, and Accounting National Seminar , 2 (2).
Clarkson,  P.  M.,  Overell,  M.  B.,  &  Chapple,  L.  (2011).  Environmental  Reporting  and  its Relation to Corporate Environmental Performance. Abacus , 47 (1). https://doi.org/10.1111/j.1467-6281.2011.00330.x
Dania,  A.  (2023).  Implementasi  Green  Accounting  dan  kinerja  lingkungan  terhadap  kinerja keuangan perusahaan dalam perspektif ekonomi islam. Skripsi .
Dhinny  Maulani  Agustin,  &  Yuni  Rosdiana.  (2022).  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility (CSR) dan Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Riset Akuntansi . https://doi.org/10.29313/jra.v2i2.1149
Efria, D. A., Baining, M. E., & Orinaldi, M. (2023). PENGARUH GREEN ACCOUNTING DAN KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN  PERTAMBANGAN  YANG  TERDAFTAR  DI  ISSI  TAHUN  2019- 2021. Al  Fiddhoh:  Journal  of  Banking,  Insurance,  and  Finance , 4 (2). https://doi.org/10.32939/fdh.v4i2.2568
Hidayati, T. (2021). Corporate Social Responsibility (CSR) Sebagai Bentuk Tanggung Jawab

## Sosial Perusahaan Kepada Masyarakat. Focus Hukum UPMI , 1 (3).
Huky  Arvi  Loany,  &  Murdianto.  (2021).  HUBUNGAN  EFEKTIVITAS  PROGRAM CORPORATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY  DENGAN  TINGKAT  KEBERDAYAAN MASYARAKAT. Jurnal Sains Komunikasi Dan Pengembangan Masyarakat [JSKPM] , 5 (3). https://doi.org/10.29244/jskpm.v5i3.830
Imawan,  R.,  &  Triyonowati.  (2021).  Pengaruh  profitabilitas,  kebijakan  hutang,  dan pertumbuhan  penjualan  terhadap  nilai  perusahaan  ritel  di  BEI. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Manajamen , 10 (1).
Kusumawati,  E.,  Wahyuningtyas,  A.  P.,  &  Sari,  S.  P.  (2023).  The  Effect  of  Growth Opportunity,  Profitability,  CSR,  Firm  Size,  And  Leverage  on  Earning  Response Coefficient.
Riset
Akuntansi Dan
Keuangan Indonesia , 7 (3). https://doi.org/10.23917/reaksi.v7i3.22028
Lako, & Andreas. (2018). Dekonstruksi CSR dan Reformasi Paradigma Bisnis & Akuntansi. Erlangga , December .
Margolis, J. D., & Walsh, J. P. (2002). People and Profits? The Search for a Link Between a Company’s  Social  and  Financial  Performance  (Book).  In International  Journal  of Organizational Analysis (1993 - 2002) (Vol. 10).
Putri,  A.  M.,  Hidayati,  N.,  &  Amin,  M.  (2019).  Dampak  Penerapan  Green  Accounting  dan Kinerja  Lingkungan  terhdap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia. E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi , 08 (04).
Sari,  D.  P.  G.,  &  Horri,  M.  (2023).  Pengaruh  Tingkat  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  (CSR)  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan  Perbankan  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2018. Soeromo  Management  Review , 1 (2).
Sari,  P.  Y.,  &  Priantinah,  D.  (2018).  PENGARUH  KINERJA  KEUANGAN  DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA BANK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE  2011-2015. Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan  Manajemen , 7 (1). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i1.19364
Susanto, Y. K., & Tarigan, J. (2013). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Profitabilitas Perusahaan Yohanes. Akuntansi Bisnis Universitas Kristen Petra , 1 . Tasmil, L. J., Malau, N., & Nasution, M. (2019). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Current Ratio, Debt to Equity Ratio terhadap Kinerja Keuangan PT.Sirma Pratama Nusa. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) , 2 (2). https://doi.org/10.36778/jesya.v2i2.62 Utami, R. D., & Nuraini, A. (2020). Pengaruh Penerapan Green Accounting dan Perputaran Total  Aset  Terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Kesatuan , 8 (2). https://doi.org/10.37641/jiakes.v8i2.378
WIJAYA,  &  PUTRI,  S.  (2012).  PENGARUH  INTELLECTUAL  CAPITAL  TERHADAP PROFITABILITAS   PADA  PERUSAHAAN  FARMASI  DI  BEI. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 1 (3).
Wijayanti,  A.,  &  Dondoan,  G.  A.  (2022).  PENGARUH  PENERAPAN  GREEN ACCOUNTING DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP FIRM VALUE DENGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Jurnal Akuntansi Manajerial (Managerial Accounting Journal) , 7 (1). https://doi.org/10.52447/jam.v7i1.5977