## Atma Jaya Accounting Research (AJAR)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License
Role of Board Diversity in Achieving Firm Value through Sustainability Performance Creation
Brigita Christine Fonnardy 1
Faculty of Economics and Business, Atma Jaya Makassar University, Indonesia
Abstract: This study explores the role of board diversity in achieving firm value through sustainability  performance.  This  study  uses  secondary  data  from  annual  reports  and sustainability reports of non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange during  the  2019-2021  period.  The  purposive  sampling  method  was  used  to  select  41 companies as research samples. Path analysis and linear regression statistical tests were used as analytical tools. The results show that of the board diversity factors studied, only the proportion of  women on the board  of directors and the competence of  the board of directors  have  a  significant  positive  influence  on  corporate  sustainability  performance. Meanwhile,  board  age  and  the  proportion  of  independent  commissioners  also  have  a positive but statistically insignificant effect on sustainability performance. Foreign national members  on  the  board  of  directors  show  an  insignificant  negative  effect.  Disclosure  of sustainability  performance  on  firm  value  shows  a  positive  but  statistically  insignificant effect.  Sobel  test  results  show  that  disclosure  of  sustainability  performance  does  not mediate the relationship between the variables of board age, proportion of women on the board of directors, board competence, foreign national members on the board of directors, and  proportion  of  independent  commissioners  with  firm  value.  Overall,  this  study contributes  to  understanding  how  factors  in  board  diversity  can  influence  corporate sustainability  performance,  although  not  all  factors  show  a  significant  influence  on  firm value through sustainability performance disclosure.
Keywords:  Board  Diversity,  Proportion  of  Independent  Commissioners,  Sustainability Performance, Firm Value
Article Info: Received: 22 June 2024 | Revised: 13 July 2024 | Accepted: 18 July 2024
1 E-mail: brigitafonnardy@gmail.com

## Peran Diversitas Dewan Direksi Dalam Mencapai Nilai Perusahaan Melalui Penciptaan Kinerja Keberlanjutan
Brigita Christine Fonnardy 1
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Atma Jaya Makassar, Indonesia
Abstrak: Penelitian  ini  mengeksplorasi peran  diversitas  dewan  direksi  dalam  mencapai nilai perusahaan melalui kinerja keberlanjutan. Penelitian ini menggunakan data sekunder dari laporan tahunan dan laporan keberlanjutan perusahaan non-keuangan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2019-2021.  Metode  purposive  sampling digunakan untuk memilih 41 perusahaan sebagai sampel penelitian. Analisis jalur dan uji statistik regresi linear digunakan sebagai alat analisis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari faktor diversitas dewan direksi yang diteliti, hanya proporsi wanita dalam dewan direksi dan kompetensi dewan direksi yang memiliki pengaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan  perusahaan.  Sementara  itu,  usia  dewan  direksi  serta  proporsi  komisaris independen juga berpengaruh positif tetapi tidak signifikan secara statistik terhadap kinerja keberlanjutan. Anggota berkebangsaan asing dalam dewan direksi menunjukkan pengaruh negatif  yang  tidak  signifikan.  Pengungkapan  kinerja  keberlanjutan  terhadap  nilai perusahaan  menunjukkan  pengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  secara  statistik.  Hasil pengujian  Sobel  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  kinerja  keberlanjutan  tidak memediasi  hubungan antara  variabel usia  dewan  direksi, proporsi  wanita dalam dewan direksi,  kompetensi  dewan  direksi,  anggota berkebangsaan  asing dalam dewan  direksi, serta  proporsi  komisaris  independen  dengan  nilai  Perusahaan.  Secara  keseluruhan, penelitian  ini  memberikan  kontribusi  dalam  memahami  bagaimana  faktor-faktor  dalam diversitas  dewan  direksi  dapat  mempengaruhi  kinerja  keberlanjutan  perusahaan, meskipun  tidak  semua  faktor  menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan melalui pengungkapan kinerja keberlanjutan.
Kata-kata  kunci:  Diversitas  Dewan  Direksi,  Proporsi  Komisaris  Independen,  Kinerja Keberlanjutan, Nilai Perusahaan

## 1.  PENDAHULUAN
Perusahaan  didirikan  dengan  tujuan  menciptakan  nilai  jangka  pendek, menengah,  dan  panjang,  yang  tercermin  dalam  harga  saham  dan  kepercayaan masyarakat  terhadap  perkembangannya.  Brigham  &  Houston  (2019) menunjukkan  bahwa  harga  saham  yang  tinggi  mencerminkan  keberhasilan perusahaan dalam mensejahterakan pemegang sahamnya. Isu-isu terkait dewan direksi, seperti kasus PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk. (GIAA) dan PT Indosat Tbk. (ISAT), menunjukkan bahwa keputusan terkait dewan dapat mempengaruhi harga  saham  perusahaan.  Hal  ini  menyoroti  pentingnya  pengelolaan  kinerja keberlanjutan,  yang  mencakup  aspek  ekonomi,  sosial,  dan  lingkungan,  untuk meningkatkan nilai perusahaan di mata investor.Dewan direksi dengan diversitas, termasuk  usia,  jenis  kelamin,  kompetensi,  kebangsaan,  dan  independensi, memiliki  peran  krusial  dalam  mengelola  harapan  pemangku  kepentingan  dan menentukan  arah  strategis  perusahaan.  Keberadaan  anggota  berkebangsaan asing  di  dewan  direksi  juga  menunjukkan  bahwa  perusahaan  terbuka  terhadap informasi internasional, meningkatkan kepercayaan investor asing. Peran wanita dalam dewan direksi juga penting, karena mereka cenderung membawa perspektif yang berbeda dan lebih banyak pertanyaan terkait operasional perusahaan, yang dapat  mendorong  kinerja  keberlanjutan  menuju  arah  yang  positif.  Kompetensi dewan  direksi,  baik  dalam  pengelolaan  ekonomi  maupun  strategi  bisnis,  juga memainkan peran dalam meningkatkan nilai perusahaan. Dengan mempertimbangkan  teori  dan  penelitian  terdahulu,  studi  ini  menggunakan diversitas  dewan  sebagai  variabel  independen,  dengan  kinerja  keberlanjutan sebagai  variabel  mediasi,  untuk  mengeksplorasi  hubungannya  dengan  nilai perusahaan  sebagai  output.  Dengan  demikian,  penelitian  ini  bertujuan  untuk menyelidiki  bagaimana  pengelolaan  tata  kelola  yang  baik  oleh  dewan  direksi, melalui penerapan kinerja keberlanjutan, dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## 2.  TINJAUAN LITERATUR

## Teori Stakeholder
Teori  Stakeholder  adalah  sebuah  teori  yang  menggunakan  dasar  normatif serta positif teori dan teori ini berhubungan dengan teori legitimasi perusahaan. Dimana  perusahaan  itu  berjalan  bukan  hanya  untuk  kepentingannya  sendiri melainkan berjalan berdasarkan kepentingan para pemangku kepentingannya dan akan  memberikan  keuntungan  kepada  pemangku  kepentingan  itu.  Hal  itu didukung  dengan  pernyataan  bahwa  perusahaan  bukanlah  entitas  yang beroperasi  untuk  kepentingannya  karena  setiap  kelompok  atau  individu  dapat memengaruhi  dan  juga  dipengaruhi  oIeh  pencapaian  tujuan  perusahaan (Freeman,  1984).  Dipertegas  pada  Freeman  (2010)  bahwa  pemangku kepentingan memainkan peran penting untuk keberhasilan, kelangsungan hidup dan pertumbuhan perusahaan.
Harrison  &  Wiks.  (2013)  menyatakan  perusahaan  yang  mengupayakan kesejahteraan  dan  mempertahankan  pemangku  kepentingannya  tentu  akan menjadi perusahaan yang mampu berkembang dari waktu ke waktu. Pernyataan itu  didukung  oleh  pendapat  dan  dipertegas  oleh  Noorkhaista  (2017)  teori  ini memiliki  pandangan  bahwa  ketika  manajemen  mampu  mengelola  perusahaan
secara  maksimal  dengan  diversitas  yang  dimilikinya.  Khususnya  dalam  upaya penciptaan nilai dan keunggulan bersaing perusahaan berarti manajemen sudah mampu memenuhi kepentingan stakeholder perusahaan..

## Teori Resource Based View
Teori  Resource  Based  View  (RBV)  atau  teori  yang  berbasis  sumber  daya merupakan  teori  tentang  dasar  keungguIan  kompetitif  yang  utamanya  terIetak pada  sekumpuIan  aset  berwujud  atau  tidak  berwujud  perusahaan  (WernerfeIt, 1984).Sumber  daya  yang  dimiIiki  oIeh  perusahaan  harus  memiIiki  atribut keungguIan sumber daya, agar perusahaan dapat bertahan Iebih Iama di pasar dan memiIiki keunikannya tersendiri diantaranya ada 4 atribut keungguIan sumber daya  perusahaan,  yaitu:  berniIai  (vaIuabIe),  Iangka  (rare),  tidak  dapat  ditiru (imperfectIy  imitabIe),  tidak  tergantikan  (non  substitutabIe).  Barney  (2001) menyatakan tentang bagaimana suatu perusahaan itu dapat mengelolah sumber daya yang dimiliki nya baik itu berwujud atau tidak berwujud menjadi sesuatu yang unggul serta istimewah sehingga dapat digunakan untuk bersaing.
Holcomb  et  al.,  (2009)  menyatakan  bahwa  resource-based  theory  yaitu kemampuan  manajer  menciptakan  nilai  sumber  daya  yang  lebih  besar.  Oleh karena itu suatu perusahaan akan bergantung dengan anggota dewan nya untuk mengelola  sumber  dayanya  agar  menjadi  lebih  baik  karena  pada  umumnya perusahaan  dipandang  sebagai  kumpuIan  sumber  daya  dan  kekuatan  yang dimiIiki oIeh perusahaan (Khotimah, 2017)..

## Nilai Perusahaan
Tujuan  didirikannya  sebuah  perusahaan  adalah  untuk  menciptakan  nilai. Karena  dengan  memiliki  nilai  perusahaan  yang  baik  hal  itu  akan  memudahkan dalam memenuhi kepentingan para pemangku kepentingan dan pemegang saham perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  dapat  mencerminkan  keadaan perusahaan yang baik dan akan menambah kepercayaan bagi para investor untuk memutuskan  berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut.    Pendapat  ini  dipertegas oleh Dang et al., (2020) bahwa nilai perusahaan merupakan ekspektasi investor terhadap  tingkat  kesuksesan  suatu  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya yang telah dipercayakan kepada mereka.
Proses penciptaan nilai perusahaan akan dilalui dengan pasang surut yang dialami oleh para pemangku kepentingan karena nilai perusahaan ini diciptakan melalui  kepentingan  para  pemangku  kepentingan.  Oleh  karena  itu  dalam menciptakan nilai perusahaan yang baik stakeholder memerlukan pengungkapan informasi  yang  Iengkap,  reIevan,  akurat  dan tepat  waktu  mengenai  perusahaan sehingga dapat memberikan kontribusi Iangsung di daIam menentukan berbagai tindakan yang bisa dijadikan sebagai bahan pertimbangan daIam hal pengambiIan keputusan (Ng & Phie, 2020).

## Kinerja Keberlanjutan
Keberlanjutan  pada  dasarnya  adalah  kemampuan  untuk  memenuhi kebutuhan  generasi  saat  ini  dengan  menggunakan  sumber  daya  yang  tersedia tanpa  menimbulkan  masalah  bagi  generasi  mendatang  dalam  memenuhi kebutuhan mereka sendiri. Aspek keberlanjutan sendiri terdiri dari tiga pilar yang kemudian lebih dikenal  dengan triple bottom  line yang  diperkenalkan oleh John Elkington pada tahun 1988 yang terdiri dari profit, planet and people. Hussain et al ., 2018, menyatakan  bahwa kualitas tata kelola perusahaan yaitu dewan direksi
sebagai  organ  penting  dalam  tata  kelola  sangat  memengaruhi  kinerja keberlanjutan  perusahaan  karena  tata  kelola  yang  baik  di  dalam  perusahaan dapat menjaga kepercayaan stakeholder secara efektif.
Penelitian Agnolucci  & Arvanitopoulos,  2019; Alam  et  al.,  2019;  Shahbaz et al., 2020 menyatakan pada era pembangunan berkelanjutan, semua perusahaan dituntut  oleh  pemangku  kepentingan  untuk  dapat  meningkatkan  kesadaran tanggung  jawab  dalam  menangani  pemanasan  global  dan  masalah  HAM.  Oleh karena  itu  para  pemangku  kepentingan  berharap  agar  perusahaan  dapat mewujudkan visi dan misinya secara berkelanjutan. Untuk mewujudkan visi dan misinya, perusahaan harus membangun kepercayaan pemangku kepentingan.

## Usia Anggota Dewan Direksi
Usia  merupakan  salah  satu  faktor  yang  cukup  berpengaruh  dalam  dunia bisnis.  Anggota  dewan  direksi  dengan  usia  yang  lebih  tua  cenderung  lebih berpengalaman dan akan kinerja nya pun mungkin lebih bagus dan minim resiko. Tetapi  anggota  dewan  dengan  usia  yang  lebih  muda  juga  memiliki  kelebihan sendiri seperti pada fisik nya yang mungkin masih lebih kuat dari pada anggota yang  lebih  tua  dan  lebih  memiliki  ide  ide  kreatif.  Pendapat  ini  sejalan  dengan penelitian Kahar (2016) yang menyatakan bahwa anggota direksi yang lebih tua cenderung lebih sedikit melakukan perubahan dan lebih cenderung menghindari resiko  sedangkan  anggota  direksi  yang  berusia  lebih  muda  lebih  agresif  dalam melakukan perubahan serta mengambil resiko (Kahar, 2016).

## Proporsi Wanita Dalam Dewan Direksi
Di zaman sekarang perkembangan budaya dan sosial sudah semakin meluas khususnya  di  dalam  ruang  lingkup  bisnis.  Di  dalam  suatu  perusahaan perkembangan  ini  dapat  dilihat  melalui  diversitas  gender.  Diversitas  gender  di dalam jajaran dewan direksi menjadi topik yang banyak diteliti karena anggapan yang  menyatakan  bahwa  kehadiran  dewan  direksi  wanita  mampu  memberikan kontribusi  dalam  rangka  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Untuk  itu dengan  adanya  wanita  dalam  jajaran  direksi  dikatakan  dapat  membantu mengambil keputusan yang lebih tepat dan berisiko lebih rendah. Hadirnya wanita dalam  struktur  dewan  direksi  juga  dapat  membawa  ide-ide  baru,  opini  yang berbeda dan sudut pandang yang berbeda (Srinidhi et al. , 2011).  Oleh sebab itu, dapat  disimpulkan  kehadiran  wanita  dalam  dewan  direksi  dapat  menyebabkan keputusan-keputusan yang akan diambil sudah lebih dulu dipikirkan secara lebih hati-hati berdasarkan kepentingan semua stakeholders.

## Kompetensi Dewan Direksi
Kompetensi  dewan  merupakan  faktor  yang  sangat  penting.  Karena  dewan yang memiliki pemahaman yang baik atas operasi bisnis dapat mereview laporan keuangan  secara  efektif  (Lanfranconi  &  Robertson,  2002).  Latar  belakang pendidikan yang dimiliki oleh anggota dewan berpengaruh terhadap pengetahuan yang  dimiliki.  Dewan  yang  memiliki  pengetahuan  di  bidang  ekonomi  dan  bisnis dapat  melakukan  pengendalian  secara  efektif.  Sehingga  dapat  meningkatkan kualitas  pelaporan  yang  ada  di  dalam  perusahaan.  Ratnadi  &  Ulupui  (2016) menyatakan  bahwa  dewan  yang  memiliki  kompetensi  dibidang  akuntansi  atau keuangan  merupakan  atribut  kuatnya  tata  kelola  perusahaan.  Sehingga menyebabkan meningkatnya konservatisme akuntansi.

## Anggota Berkebangsaan Asing Dalam Dewan Direksi
Dewan  direksi  berkembangsaan  asing  mulai  banyak  dipertimbangkan  di dalam komposisi dewan direksi. Karena investor percaya bahwa independensi dan keterbukaan perusahaan dalam menerima informasi di jaringan internasional akan meningkatkan kepercayaan pada masyarakat. Keberadaan anggota berkebangsaan asing di dalam direksi juga cenderung dapat meningkatkan kinerja dan mengurangi konflik di dalam perusahaan. Ramirez (2003) dalam penelitiannya menyatakan bahwa dewan direksi dengan diversitas kewarganegaraan dipercaya memiliki  kinerja  yang  lebih  baik.  Karena  homogenesis  dalam  dewan  direksi mengarah  pada  kebudayaan  yang  cenderung  menghindari  konflik  (avoids conflicts)  dan  menghindari  ketidaksopanan  (avoids  impoliteness)  dan  sebagai hasilnya akan cenderung tidak mempertanyakan secara mendalam isu-isu yang muncul dalam perusahaan. Pramesti & Nita. (2022) Menyatakan semakin banyak anggota  direksi  berkebangsaan  asing  menunjukkan  bahwa  perusahaan  terbuka terhadap informasi di jaringan internasional.

## Proporsi Dewan Komisaris Independen
Dewan komisaris independen  menunjukkan bahwa mereka  adalah anggota dewan  komisaris  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  dan  tidak  terlibat  dalam operasional  harian  perusahaan.  Keberadaan  mereka  di  dalam  struktur  dewan bertujuan untuk mengurangi potensi konflik di antara anggota dewan internal serta memungkinkan  pengambilan  keputusan  yang  lebih  objektif  dan  netral.  Dewan komisaris  independen  dianggap  sebagai  mekanisme  penting  dalam  tata  kelola perusahaan  karena  mereka  dapat  meningkatkan  pengawasan  terhadap  kinerja dan efektivitas dewan direksi secara keseluruhan. Penelitian oleh Said et al. (2009) menegaskan bahwa kehadiran dewan komisaris independen dapat meningkatkan tata kelola perusahaan dengan lebih baik. Selain itu, studi oleh Samin dan Wijaya (2015)  menunjukkan  bahwa  kehadiran  mereka  dapat  membawa  perubahan strategi yang positif dan meningkatkan kinerja perusahaan secara keseluruhan. Peran  utama  dewan  komisaris  independen,  seperti  yang  disampaikan  oleh Supriatna dan Ermond (2019), adalah sebagai penyeimbang terhadap dewan lain yang mungkin memiliki afiliasi atau keterlibatan lebih dalam dengan perusahaan. Mereka  juga  berperan  dalam  mengakomodir  kepentingan  para  pemangku kepentingan perusahaan dengan lebih baik. Dengan demikian, dewan komisaris independen  tidak  hanya  membawa  perspektif  yang  berbeda  dan  objektif  dalam pengambilan  keputusan  di  perusahaan,  tetapi  juga  berperan  penting  dalam memastikan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik  dan  meningkatkan  kinerja perusahaan secara keseluruhan.

## Kerangka Teoretis
Nilai perusahaan menjadi tujuan utama bagi setiap perusahaan karena hal ini membangun  kepercayaan  para  pemangku  kepentingan.  Proses  mencapai  nilai perusahaan  dipengaruhi  oleh  berbagai  faktor,  di  antaranya  adalah  kinerja keberlanjutan  yang  mencakup  aspek  sosial,  ekonomi,  dan  lingkungan.  Dewan direksi,  sebagai  manajemen  puncak  perusahaan,  memiliki  peran  kunci  dalam meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan  mengatur  hubungan  dengan  pemangku kepentingan serta merancang strategi manajemen yang efektif. Teori pemangku kepentingan  (stakeholder  theory)  oleh  Freeman  (1983)  mendukung  pentingnya kinerja keberlanjutan sebagai strategi bisnis yang dinamis untuk memenuhi tujuan pemegang  saham  dan  membangun  kepercayaan  investor.  Manajemen  puncak
menggunakan  praktik  keberlanjutan  untuk  mengelola  sumber  daya  perusahaan dan  memastikan  keseimbangan  antara  kebutuhan  berbagai  pemangku kepentingan.
Teori  resource-based  view  oleh  Wernerfelt  (1984)  menjelaskan  bahwa keberagaman dalam dewan direksi, seperti usia, jenis kelamin, kompetensi, asal kebangsaan, dan independensi komisaris, adalah sumber daya unik yang dapat memberikan  keunggulan  kompetitif  pada  perusahaan.  Diversitas  ini  dapat menciptakan  nilai  tambah  dengan  mengelola  kinerja  keberlanjutan  perusahaan secara  efektif.  Dengan  adanya  keragaman  dalam  dewan  direksi,  diharapkan tercipta keputusan yang lebih bervariasi  dan transparansi dalam pengungkapan kinerja  keberlanjutan.  Ini  akan  meningkatkan  kepercayaan  investor  dan  pada akhirnya  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Konsep  kerangka  pemikiran  dalam penelitian  ini  menggunakan  teori  stakeholder  dan  resource-based  view  untuk menguji  bagaimana  diversitas  dalam  dewan  direksi  mempengaruhi  kinerja keberlanjutan  dan  dampaknya  terhadap  nilai  perusahaan.  Diharapkan  hasil penelitian  ini  dapat  memberikan  wawasan  yang  lebih  baik  tentang  pentingnya diversitas dewan direksi dalam menciptakan nilai perusahaan melalui manajemen kinerja keberlanjutan yang efektif dan pengelolaan sumber daya yang strategis.

## Gambar 2.1 Kerangka Teoretis
Berdasarkan kerangka teoretis di atas, maka hipotesis penelitian ini adalah: H 1 : Usia anggota dewan direksi berpegaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan
H 2 : Proporsi wanita dewan direksi berpegaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan
H 3 : Kompetensi dewan direksi berpegaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan
H 4 : Anggota asing dalam dewan direksi berpegaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan
H 5 : Proporsi dewan komisaris independen berpegaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan
H 6 : Kinerja keberlanjutan berpegaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan H 7 : Kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara anggota dewan direksi pada nilai perusahaan
H 8 : Kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara proporsi wanita dalam
dewan direksi pada nilai perusahaan H 9 : Kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara kompetensi dewan direksi pada nilai perusahaan
H 10 : Kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara anggota asing dalam dewan direksi pada nilai perusahaan
H 11 : Kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara proporsi dewan komisaris independen pada nilai perusahaan

## 3.  METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan nonkeuangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  periode  2019-2021.  Data  yang diperlukan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan perusahaan dan laporan  keberlanjutan  periode  2019-2021.  Metode  pengambilan  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode purposive  sampling ,  yang  berarti pengambilan sampel berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Adapun kriteria-kriteria yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1.  Perusahaan  non  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2019-2021.
2.  Perusahaan  tersebut  menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan  yang  secara lengkap  dan  disajikan  dalam  mata  uang  rupiah  serta  menerbitkan  laporan keberlanjutan selama periode 2019-2021.
3.  Perusahaan memiliki data harga saham historis yang lengkap sesuai dengan tahun penelitian.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  dokumenter berupa  laporan  tahunan  dan  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia serta laporan keberlanjutan yang diterbitkan oleh seluruh perusahaan non keuangan yang selama periode 2019-2021. Sumber data yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  data  sekunder,  berupa  data  yang diperoleh  secara  tidak  langsung  yang  di  catat  melalui  perantara.  Sumber  data dalam  penelitian  ini  berasal  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  melalui  situs www.idx.co.id.

## Definisi Operasional Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan  yang  sering dikaitkan dengan harga saham  (Sujoko &  Soebiantoro, 2007). Nilai perusahaan  dapat terefleksi dari harga sahamnya karena jika semakin tinggi  harga  saham  maka  akan  semakin  besar  kemampuan  perusahaan  daIam menyejahterakan  pemiIiknya,  sehingga  niIai  perusahaan  pun  meningkat.  Nilai perusahaan  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan  Tobin  Q  dari penelitian Gaio dan Raposo (2011). Rumus perhitungan Tobin Q adalah sebagai berikut:ewan komisaris bertugas untuk melakukan pengawasan dan memberikan nasihat  kepada  dewan  direksi.  Ukuran  dewan  komisaris  diukur  dengan menggunakan  indikator  jumlah  seluruh  anggota  dewan  komisaris  yang  terdapat dalam suatu perusahaan (Sukandar dan Rahardja, 2014) dengan rumus:
𝑄 𝑖,𝑡 = (𝐵𝑉𝐴 𝑖,𝑡 + 𝑀𝑉𝐸 𝑖,𝑡 − 𝐵𝑉𝐸 𝑖,𝑡 ) 𝐵𝑉𝐴 𝑖,𝑡 Keterangan:
Q
=  Nilai perusahaan ( firm value ) BVA i,t = Nilai buku dari total aset ( book value of total assets ) MVE i,t = Nilai pasar ekuitas ( market value of common equity) BVE i,t = Nilai buku ekuitas ( book value of equity)

## Kinerja Keberlanjutan
Kinerja  keberlanjutan  perusahaan  didefinisikan  sebagai  pengungkapan indikator keberlanjutan dalam laporan tahunan dan keberlanjutan yang terdiri dari indikator kinerja ekonomi, lingkungan, dan sosial. Indikator tersebut berdasarkan indikator GRI-Standard dengan total 89 item. Indikator tersebut terdiri dari 17 item indikator  ekonomi,  32  item  indikator  lingkungan,  dan  40  item  indikator  sosial. Indeks  pengungkapan  keberlanjutan  perusahaan  digunakan  untuk  mengukur kinerja  keberlanjutan.  Ukuran  ini  memberikan  nilai  1  untuk  setiap  item  yang diungkapkan dalam laporan keberlanjutan dan pernyataan keberlanjutan dan 0 jika item tersebut tidak diungkapkan. Pengukuran ini diadopsi dari karya Haniffa dan Cooke (2005); Zaid et al., (2020) dan Tjahjadi (2021). Rumus perhitungan kinerja keberlanjutan adalah sebagai berikut:

## 𝐶𝑆𝐷𝐼𝑗 = ∑ 𝑋𝑖𝑗 𝑛𝑗

## Usia Anggota Dewan Direksi
Usia anggota dalam dewan direksi menunjukkan diversitas usia yang terdapat dalam jajaran dewan direksi. Oleh karena itu, diharapkan bahwa terdapat ragam usia dalam jajaran dewan direksi perusahaan yang hendak diteliti. Usia anggota dalam dewan direksi pada penelitian ini diukur dengan rumus Azali et al., (2019), yaitu:

## Rata − Rata Usia Anggota Dewan Direksi = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑠𝑖𝑎 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖

## Proporsi Wanita Dalam Dewan DIreksi
Proporsi  wanita  dalam  dewan  direksi  menunjukkan  jumlah  wanita  yang terdapat dalam jajaran dewan direksi. Oleh karena itu, diharapkan bahwa terdapat dewan direksi wanita dalam jajaran dewan direksi perusahaan yang hendak diteliti. Proporsi wanita dalam dewan direksi pada penelitian ini diukur dengan rumus dari penelitian Saputra (2019), yaitu :
Wanita dalam Dewan Direksi = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑊𝑎𝑛𝑖𝑡𝑎 𝑑𝑎𝑙𝑎𝑚 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖

## 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖

## Kompetensi Dewan Direksi
Kompetensi  dewan  direksi  ditunjukkan  dari  jumlah  anggota  dewan  direksi yang  memiliki  latar  pendidikan  ekonomi  dan  bisnis  di  dalam  suatu  perusahaan. Oleh  karena  itu,  diharapkan  bahwa  terdapat  dewan  direksi  yang  memiliki kompetensi dalam jajaran dewan direksi perusahaan yang hendak diteliti.
∑ 𝑘𝑜𝑚𝑝𝑒𝑡𝑒𝑛𝑠𝑖 𝑑𝑒𝑤𝑎𝑛  =   𝑑𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑏𝑒𝑟𝑙𝑎𝑡𝑎𝑟 𝑏𝑒𝑙𝑎𝑘𝑎𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑒𝑘𝑜𝑛𝑜𝑚𝑖 & 𝑏𝑖𝑠𝑛𝑖𝑠

## Anggota Berkebangsaan Asing Dalam Dewan Direksi
Anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  menunjukkan  jumlah anggota  asing  dalam  dewan  direksi  yang  terdapat  dalam  jajaran  dewan  direksi. Oleh karena itu, diharapkan bahwa terdapat anggota asing dalam dewan direksi di  dalam  jajaran  dewan  direksi  perusahaan  yang  hendak  diteliti.  Anggota berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  pada  penelitian  ini  diukur  dengan rumus dari penelitian Saputra (2019), yaitu :
Anggota B𝑒𝑟𝑘𝑒𝑏𝑎𝑛𝑔𝑠𝑎𝑎𝑛 Asing dalam Dewan Direksi =
𝐴𝑛𝑔𝑔𝑜𝑡𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑘𝑒𝑏𝑎𝑛𝑔𝑠𝑎𝑎𝑛 𝐴𝑠𝑖𝑛𝑔 𝑑𝑎𝑙𝑎𝑚 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖

## Proporsi Komisaris Independen
Proporsi dewan komisaris independen menunjukkan jumlah dewan komisaris independen  yang  terdapat  dalam  jajaran  direksi.  Oleh  karena  itu,  diharapkan bahwa  terdapat  dewan  komisaris  independen  dalam  jajaran  direksi  perusahaan yang hendak diteliti. Proporsi komisaris independen diukur dengan menggunakan skala rasio yang mengacu pada Nabila (2021), yaitu:
Dewan Komisaris Independen = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## Data Deskripsi Penelitian
Penelitian ini menggunakan objek populasi penelitian berupa perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode penelitian tahun 2019-2021. Sampel dalam penelitian ini ditentukan menggunakan teknik purposive sampling dimana sampel dipilih berdasarkan kriteria-kriteria yang telah ditetapkan. Dari  kriteria  tersebut  diketahui  jumlah  sampel  yang  memenuhi  kriteria  untuk masing-masing  periode  adalah  41  dari  737  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia sehingga jumlah sampel yang dapat dianalisis secara keseluruhan berjumlah 123 (41 × 3 tahun).

## Uji Simultan (Uji F)
Uji F atau uji ANOVA digunakan untuk mengetahui ada-tidaknya dan besarnya pengaruh  semua  variabel  independen  (bebas)  secara  simultan  memengaruhi variabel  dependen  (terikat)  dan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  dapat memprediksi variabel variabel dependen (terikat).

## Tabel 4.1 Hasil Uji Simultan (Uji F)
Variabel Independen Variabel Dependen F Sig Usia Dewan Direksi Proporsi Wanita dalam Dewan Direksi Kompetensi Dewan Direksi Anggota Berkebangsaan Asing dalam Dewan Direksi Proporsi Komisaris Independen Kinerja Keberlanjutan 2,921 0,016 Kinerja Keberlanjutan Nilai Perusahaan 0,961 0,329
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS versi 20 (2023)
Hasil uji F untuk persamaan substruktur 1 dengan variabel dependen kinerja keberlanjutan  menunjukkan nilai signifikansi kelima variabel independen sebesar 0,016  (  α  di  bawah  0,050).  Kesimpulan  yang  dapat  diambil  adalah  model persamaan substruktur 1 telah dibangun dengan tepat.
Hasil  uji  F  untuk  persamaan  substruktur  2  dengan  variabel  dependen  nilai perusahaan  menunjukkan  nilai  signifikansi  sebesar  0,329  ( α diatas  0,050). Kesimpulan  yang  dapat  diambil  adalah  model  persamaan  substruktur  2  telah dibangun belum memenuhi goodness of fit test dengan baik.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien Determinasi ( R 2 ) dilakukan untuk mengukur besarnya kemampuan model dalam menerangkan atau menjelaskan variasi variabel dependen.  Dalam penelitian  ini, adjusted  R  square persamaan  substruktur  1  dan R  square substruktur 2 digunakan sebagai koefisien determinasi yang disajikan dalam tabel berikut:.
Tabel 4.2 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Struktur Model R R Square Adjusted R Square Sub-struktur 1 0,334 0,112 0,074 Sub-struktur 2 0,089 0,008 0,000
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS versi 20 (2023)
Hasil  uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  untuk  persamaan  substruktur  1  dengan variabel dependen Kinerja keberlanjutan menunjukkan nilai koefisien determinasi ( Adjusted R Square ) sebesar 0,074. Ini memiliki makna bahwa 7,4% dari variasi kinerja keberlanjutann dapat dijelaskan oleh variasi rata – rata usia dewan direksi, proporsi  wanita  dalam  dewan  direksi,  kompetensi  dewan  direksi,  anggota  asing dalam  dewan direksi,  proporsi komisaris independen  dan  92,6%  dijelaskan  oleh variabel-variabel yang berada di luar penelitian ini..
Hasil  uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  untuk  persamaan  substruktur  2  dengan variabel  dependen  nilai  perusahaan  menunjukkan  nilai  koefisien  determinasi  ( R Square )  sebesar  0,008.  Ini  memiliki  makna  bahwa  0,8%  dari  variasi  nilai perusahaan  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  kinerja  keberlanjutan  dan  99,2% dijelaskan oleh variabel-variabel yang berada di luar penelitian ini.

## Hasil Analisis Jalur (Path Analysis)
Model  regresi  dalam  analisis  jalur  ( path  analysis )  digunakan  sebagai pengujian hipotesis untuk memprediksi hubungan antara variabel independen dan variabel dependen. Hasil pengolahan data yang telah diperoleh dalam penelitian ini menghasilkan model diagram jalur sebagai berikut:
Gambar 4.1 Model Analisis Jalur
Keterangan:
* = Signifikan pada p value < 0,05
ns = Tidak signifikan pada p value > 0,05 Berdasarkan  model  diagram  jalur  yang  telah  digambarkan  maka  persamaan struktural yang dapat dirumuskan adalah sebagai berikut: 1.  Persamaan substruktur 1 Y 1 = 0,024 x 1 + 0,203 x 2 + 0,238 x 3 – 0,149 x 4 + 0,135 x 5 + 0,992 2.  Persamaan substruktur 2 Y 2 = 0,089 y 1 + 0,926 Keterangan:
ε 1 = √ 1 ─ adjusted square = √ 1 ─ 0,074 = 0,992 ε 2 = √ 1 ─ adjusted square = √ 1 ─ 0,008 = 0,926
Persamaan substruktur 1 menunjukkan bahwa proporsi wanita dalam dewan direksi  serta  kompetensi  dewan  direksi  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  kinerja  keberlanjutan.  Berbeda  dengan  usia  dewan  direksi,  komisaris independen  memiliki  pengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  dan  yang terakhir  anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  memiliki  pengaruh negatif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan.Persamaan substruktur 2 menunjukkan bahwa kinerja keberlanjutan memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap reaksi investor.
Tabel 4.3 Hasil Analisis Persamaan Jalur Struktur Model Standardize Beta Sig Keterangan Substruktur 1 (Pengaruh terhadap Kinerja Keberlanjutan)
Rata – Rata Usia Dewan Direksi (X 1 ) 0,024 0,795 Tidak Signifikan Proporsi Wanita dalam Dewan Direksi (X 2 ) 0,203 0,042 Signifikan Kompetensi Dewan Direksi(X 3 ) 0,238 0,008 Signifikan Anggota Berkebangsaan Asing dalam Dewan Direksi(X 4 ) -0,149 0,133 Tidak Signifikan Proporsi Komisaris Independed(X 5 ) 0,135 0,134 Tidak Signifikan Substruktur 2 (Pengaruh terhadap Nilai Perusahaan ) Kinerja Keberlanjutan (Y 1 ) 0,089 0,329 Tidak Signifikan Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS 20 (2023)
Tabel 4.5 memberikan hasil pengolahan data untuk model analisis dengan dua persamaan jalur yang disusun dalam penelitian ini:
1.  Pengaruh  usia  dewan  direksi  (X1)  teerhadap  kinerja  keberlanjutan  (Y1) memperoleh nilai koefisien jalur sebesar 0,024 pada tingkat signifikansi 0,795. Dengan demikian secara statistik, hal ini bermakna bahwa usia dewan direksi berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan  sebesar 0,024  x  100%  =  2,4%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  komposisi  usia  dewan direksi  yang  semakin  tinggi  cenderung  memberikan  kontribusi  kepada peningkatan kinerja keberlanjutan tetapi tidak signifikan.
2.  Pengaruh  proporsi  wanita  dalam  dewan  direksi  (X2)  terhadap  kinerja keberlanjutan  (Y1)  diperoleh  nilai  koefisien  jalur  positif  sebesar  0,203  pada tingkat signifikansi 0,042. Dengan demikian secara statistik, hal ini bermakna bahwa  proporsi  wanita  dalam  dewan  direksi  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  kinerja  keberlanjutan  sebesar  0,203  x  100%  =  20,3%.  Hal  ini menunjukkan bahwa proporsi wanita dalam dewan direksi yang semakin tinggi cenderung memberikan kontribusi kepada peningkatan kinerja keberlanjutan.
3.  Pengaruh kompetensi dewan direksi (X3) terhadap kinerja keberlanjutan (Y1) diperoleh  nilai  koefisien  jalur  positif  sebesar  0,238  pada  tingkat  signifikansi 0,008. Dengan demikian secara statistik, hal ini bermakna bahwa kompetensi dewan  direksi  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan sebesar  0,238  x  100%  =  23,8%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kompetensi dewan direksi yang semakin tinggi cenderung memberikan kontribusi kepada peningkatan kinerja keberlanjutan.
4.  Pengaruh anggota berkebangsaan asing dalam dewan direksi (X4) terhadap kinerja keberlanjutan (Y1) diperoleh nilai koefisien jalur negatif sebesar 0,149 pada  tingkat  signifikansi  0,133.  Dengan  demikian  secara  statistik,  hal  ini bermakna  bahwa  anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan
sebesar  0,149  x  100%  =  14,9%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  anggota berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  yang  semakin  tinggi  akan menurunkan kinerja keberlanjutan tetapi tidak signifikan.
5.  Pengaruh proporsi komisaris independen (X5) terhadap kinerja keberlanjutan (Y1) memperoleh nilai koefisien jalur sebesar 0,135 pada tingkat signifikansi 0,134. Dengan demikian secara statistik, hal ini bermakna bahwa rata – rata usia  dewan  direksi  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja keberlanjutan  sebesar  0,135  x  100%  =  13,5%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa proporsi  komisaris  independen  yang  semakin  tinggi  cenderung  memberikan kontribusi kepada peningkatan kinerja keberlanjutan tetapi tidak signifikan.
6.  Pengaruh  kinerja  keberlanjutan  (Y1)  terhadap  nilai  perussahaan  (Y2) memperoleh nilai koefisien jalur sebesar 0,089 pada tingkat signifikansi 0,329. Dengan  demikian  secara  statistik,  hal  ini  bermakna  bahwa  kinerja keberlanjutan  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja keberlanjutan  sebesar  0,089  x  100%  =  8,9%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa kinerja  keberlanjutan  yang  semakin  tinggi  cenderung  memberikan  kontribusi kepada peningkatan nilai perusahaan tetapi tidak signifikan.

## Uji Parsial (Uji t)
Hasil  uji  T  dapat  dilihat  pada  tabel  4.5  yang  telah  disajikan  sebelumnya. Pembahasan hasil uji t adalah sebagai berikut:
1.  Usia  dewan  direksi  berpengaruh  sebesar  0,024  dan  probabilitas signifikansi 0,795 (lebih besar dari α = 0,050). Artinya usia dewan direksi memiliki  pengaruh  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan dengan  demikian,  H 1 yang  menyatakan  bahwa  rata –  rata  usia  dewan direksi  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan, ditolak
2.  Proporsi  wanita  dalam  dewan  direksi  berpengaruh  sebesar  0,203  dan tingkat signifikansi 0,042 (lebih kecil dari α = 0,050). Artinya proporsi wanita dalam dewan direksi berpengeruh signifikan terhdap kinerja keberlanjutan. Dengan  demikian,  H 2 yang  menyatakan  bahwa  proporsi  wanita  dalam dewan direksi berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan, diterima
3.  Kompetensi  dewan  direksi  berpengaruh  sebesar  0,238  dan  tingkat signifikansi  0,008 (lebih kecil  dari  α  = 0,050).  Artinya kompetensi  dewan direksi  berpengeruh  signifikansi  terhdap  kinerja  keberlanjutan.  Dengan demikian,  H 3 yang  menyatakan  bahwa  kompetensi    dewan  direksi berpengaruh positif  signifikan terhadap kinerja keberlanjutan, diterima
4.  Anggota  berkebangsaaan  asing  dalam  dewan  direksi  berpengaruh sebesar  -  0,149  dan  probabilitas  signifikansi  0,133 (lebih  besar  dari  α  = 0,050).  Artinya  anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi memiliki  pengaruh  negatif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  kinerja keberlanjutan.  dengan  demikian,  H 4 yang  menyatakan  bahwa  anggota berkebangsaaan asing dalam dewan direksi berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keberlanjutan, ditolak
5.  Proporsi  komisaris  independen  berpengaruh  sebesar  0,135  dan probabilitas signifikansi 0,134 (lebih besar dari α = 0,050). Artinya proporsi komisaris  independen  memiliki  pengaruh  tetapi  tidak  signifikan  terhadap kinerja  keberlanjutan.  dengan  demikian,  H 5 yang  menyatakan  bahwa
komisaris  independen  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja keberlanjutan, ditolak
6.  Kinerja  keberlanjutan  berpengaruh  sebesar  0,089  dan  probabilitas signifikansi 0,329 (lebih besar dari α = 0,050). Artinya kinerja keberlanjutan memiliki  pengaruh  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. dengan  demikian,  H 5 yang  menyatakan  bahwa  kinerja  keberlanjutan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, ditolak
Uji Sobel
Tabel 4.4 Hasil Uji Sobel Kombinasi Variabel Nilai Estimasi Standard Error p Value of Sobel Test Keterangan UD → NP via KK 0,087; 1,481 0,334; 1,511 0,80124129 Tidak Signifikan WDD → NP via KK 1,133; 1481 0,062; 1,511 0,37644002 Tidak Signifikan KD → NP via KK 0,166; 1481 0,552; 1,511 0,35735836 Tidak Signifikan KADD → NP via KK -0,276; 1481 1,481; 1,511 0,41116671 Tidak Signifikan KI → NP via KK 0,102; 1481 0,067; 1,511 0,40987375 Tidak Signifikan Sumber:  Perhitungan  dengan  bantuan  program statistics  calculators  version 4.0 (2023), https://www.danielsoper.com/statcalc/calculator.aspx?id=31 Pengujian  signifikansi  pengaruh  tidak  langsung  dalam  penelitian  ini menggunakan  uji  sobel.  Variabel-variabel  dalam  penelitian  dinyatakan berpengaruh  secara  tidak  langsung  satu  sama  lain  jika  koefisien  jalur  teruji signifikan  (p  <  0,050).  Berdasarkan  hasil  analisis  pengujian  sobel  yang  tertera dalam Tabel 4.4, dapat disusun penjelasan sebagai berikut:
1.  Pengaruh  usia  dewan  direksi  (x 1 )  terhadap  nilai  perusahaan  (y 2 )  melalui kinerja keberlanjutan (y 1 ) memiliki nilai  sebesar 0,80124129 > 0,050.  Hal ini  membuktikan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  (y 1 )  tidak  memediasi hubungan usia dewan direksi (x 1 ) terhadap nilai perusahaan (y 2 ). Dengan demikian,  H 6 yang  menyatakan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  memediasi hubungan antara rata – rata usia dewan direksi terhadap nilai perusahaan, ditolak
2.  Pengaruh  proporsi  wanita  dalam  dewan  direksi  (x 2 )  terhadap  nilai perusahaan  (y 2 )  melalui  kinerja  keberlanjutan  (y 1 )  memiliki  nilai  sebesar 0,376440022  >  0,050.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  kinerja  keberlanjutan (y 1 ) tidak memediasi  hubungan proporsi wanita dalam  dewan  direksi  (x 2 ) terhadap  nilai  perusahaan  (y 2 ).  Dengan  demikian,  H 8 yang  menyatakan bahwa kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara proporsi wanita dalam dewan direksi terhadap nilai perusahaan, ditolak
3.  Pengaruh  kompetensi  dewan  direksi  (x 3 )  terhadap  nilai  perusahaan  (y 2 ) melalui  kinerja  keberlanjutan  (y 1 )  memiliki  nilai  sebesar  0,35735836    > 0,050.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  (y 1 )  tidak memediasi  hubungan  kompetensi  dewan  direksi  (x 3 )  terhadap  nilai perusahaan  (y 2 ).  Dengan  demikian,  H 9 yang  menyatakan  bahwa  kinerja
keberlanjutan  memediasi  hubungan  kompetensi  dewan  direksi  terhadap nilai perusahaan, ditolak 4.  Pengaruh  anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  (x 4 ) terhadap  nilai  perusahaan  (y 2 )  melalui  kinerja  keberlanjutan  (y 1 )  memiliki nilai  sebesar  0,41116671  >  0,050.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  kinerja keberlanjutan  (y 1 )  tidak  memediasi  hubungan  anggota  berkebangsaan asing  dalam  dewan  direksi  (x 4 )  terhadap  nilai  perusahaan  (y 2 ).  Dengan demikian,  H 10 yang  menyatakan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  memediasi hubungan  antara  anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi terhadap nilai perusahaan, ditolak
5.  Pengaruh  proporsi  komisaris  independen  (x 5 )  terhadap  nilai  perusahaan (y 2 ) melalui kinerja keberlanjutan (y 1 ) memiliki nilai sebesar 0,40987375 > 0,050.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  (y 1 )  tidak memediasi  hubungan  proporsi  komisaris  independen  (x 5 )  terhadap  nilai perusahaan (y 2 ). Dengan demikian,  H 11 yang menyatakan bahwa kinerja keberlanjutan memediasi hubungan antara proporsi komisaris independen terhadap nilai perusahaan, ditolak

## Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh Usia Anggota Dewan Direksi Terhadap Kinerja Keberlanjutan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa usia anggota dewan direksi memiliki pengaruh positif, tetapi tidak signifikan terhadap kinerja keberlanjutan perusahaan. Penelitian  menemukan  bahwa  semakin  tinggi  usia  anggota  dewan  direksi, semakin  berpengalaman  mereka  dalam  mengelola  risiko  dan  keuangan perusahaan. Namun, pengaruh positif ini tidak mencapai tingkat signifikansi yang kuat  dalam  meningkatkan  kinerja  keberlanjutan  perusahaan.  Anggota  dewan dengan usia lebih tua cenderung lebih berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan  mengelola  keuangan  perusahaan  dengan  stabil.  Namun,  mereka  mungkin kurang  adaptif  terhadap  perubahan  baru,  termasuk  dalam  hal  penerapan  dan pengelolaan  kinerja  keberlanjutan  yang  baru  diterapkan  dalam  beberapa  tahun terakhir  di  Indonesia.  Meskipun  anggota  dewan  direksi  cenderung  memiliki  usia yang  lanjut,  penelitian  tidak  menemukan  hubungan  yang  signifikan  antara  usia mereka  dengan  kinerja  keberlanjutan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  faktor-faktor lain, seperti kompetensi, diversitas, dan strategi manajemen perusahaan, mungkin memiliki pengaruh yang lebih besar dalam menentukan keberhasilan implementasi keberlanjutan.  Temuan  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya,  seperti  yang dilakukan oleh Ismail & Latiff (2019), yang menemukan bahwa diversitas dewan, termasuk  usia,  dapat  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  pengungkapan keberlanjutan  perusahaan.  Namun,  hasil  penelitian  ini  menambahkan  bahwa pengaruhnya tidak selalu signifikan.
Teori  RBV  mendukung  bahwa  dewan  direksi  yang  beragam  usia  dapat mempengaruhi pengelolaan sumber daya perusahaan dengan cara yang berbeda. Dewan dengan usia lebih tua cenderung mempertimbangkan  risiko secara  lebih konservatif,  sementara  perusahaan  perlu  meningkatkan  pemahaman  dan komitmen terhadap keberlanjutan untuk mengoptimalkan dampak dari keputusan dewan.  Dengan  demikian,  walaupun  usia  anggota  dewan  direksi  dapat memberikan  kontribusi  positif  terhadap  stabilitas  dan  pengelolaan  risiko perusahaan,  terdapat  kebutuhan  untuk  terus  meningkatkan  pemahaman  dan komitmen  terhadap  praktik  keberlanjutan.  Pelatihan  dan  sosialisasi  yang  baik mengenai  pentingnya  keberlanjutan  dapat  membantu  dewan  direksi,  baik  yang
berusia lebih tua maupun yang lebih muda, untuk memiliki persepsi yang sejalan dalam mengelola kinerja keberlanjutan perusahaan secara efektif.

## Pengaruh  Proporsi  Wanita  Dalam  Dewan  Direksi  Terhadap  Kinerja Keberlanjutan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa proporsi wanita dalam dewan direksi memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan perusahaan. Penelitian menemukan bahwa semakin banyak wanita yang menjadi anggota dewan direksi, semakin baik kinerja keberlanjutan perusahaan. Kehadiran wanita dalam dewan direksi dapat memberikan kontribusi yang signifikan terhadap implementasi  prinsip-prinsip  keberlanjutan,  seperti  yang  tergambar  dalam pedoman  GRI.  Pada  aspek  sosial  wanita  dalam  dewan  direksi  cenderung  lebih memperhatikan  aspek  sosial  perusahaan,  seperti  kualitas  kehidupan  karyawan, kebijakan tunjangan, dan keselamatan kerja. Mereka juga lebih peka terhadap isu- isu  etika,  lingkungan,  dan  sosial  yang  mempengaruhi  operasi  perusahaan. Kehadiran  wanita  di  dalam  dewan  direksi  tidak  hanya  berdampak  positif  pada aspek sosial, tetapi juga pada aspek ekonomi dan lingkungan perusahaan. Mereka dikatakan  mampu  memberikan  kontribusi  yang  signifikan  terhadap  peningkatan kualitas  pengelolaan  sumber  daya  dan  strategi  keberlanjutan  perusahaan. Temuan  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya,  seperti  yang disebutkan  dalam  studi  Kusumastuti  et  al.  (2007),  yang  menunjukkan  bahwa wanita  cenderung  memiliki  sikap  kehati-hatian  tinggi,  mengelola  risiko  dengan lebih baik, dan lebih teliti dalam menerapkan aspek-aspek keberlanjutan.
Teori  RBV  mendukung  bahwa  komposisi  dewan  direksi  yang  inklusif, termasuk  peran  signifikan  wanita,  dapat  menjadi  sumber  daya  yang  berharga dalam mencapai keunggulan kompetitif. Wanita dalam dewan direksi cenderung membawa  perspektif  yang  berbeda  dan  memperkaya  diskusi  mengenai keberlanjutan  perusahaan.  Dengan  demikian,  hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa meningkatkan proporsi wanita dalam dewan direksi dapat menjadi strategi yang  efektif  untuk  meningkatkan  kinerja  keberlanjutan  perusahaan.  Kehadiran mereka  tidak  hanya  memperkuat  dimensi  sosial  perusahaan,  tetapi  juga membawa  manfaat  dalam  mengelola  aspek  ekonomi  dan  lingkungan,  sesuai dengan tuntutan global untuk praktik tata kelola yang inklusif dan berkelanjutan.

## Pengaruh Kompetensi dewan direksi Terhadap Kinerja Keberlanjutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kompetensi  dewan  direksi,  yang diukur berdasarkan latar belakang pendidikan ekonomi mereka, memiliki pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan  perusahaan.  Penelitian menemukan  bahwa  semakin  banyak  anggota  dewan  direksi  yang  memiliki  latar belakang  pendidikan  ekonomi  dan  bisnis,  semakin  baik  kinerja  keberlanjutan perusahaan.  Latar  belakang  pendidikan  ini  memberikan  pengetahuan  dan pemahaman  yang  mendalam  terhadap  aspek  ekonomi,  lingkungan,  dan  sosial yang  signifikan  dalam  pengelolaan  perusahaan.  Anggota  dewan  dengan  latar belakang  ekonomi  dapat  secara  efektif  mengelola  aspek-aspek  penting  seperti pengendalian  biaya,  pengelolaan  risiko,  dan  pengambilan  keputusan  strategis yang  berdampak  pada  kinerja  ekonomi  perusahaan.  Mereka  juga  lebih  mampu memahami  kompleksitas  pelaporan  keuangan  dan  memastikan  kepatuhan terhadap  regulasi  yang  berlaku.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  temuan sebelumnya  yang  menunjukkan  bahwa  kompetensi  dewan  direksi  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keberlanjutan.  Studi  lain  seperti  yang
dilakukan oleh Ponnu (2008) dan Ismail & Latiff (2019) juga mendukung temuan bahwa dewan yang kompeten secara pendidikan mampu meningkatkan kualitas pengelolaan perusahaan secara keseluruhan.
Teori RBV mendukung bahwa sumber daya manusia, termasuk kompetensi dewan  direksi,  dapat  menjadi  sumber  daya  yang  berharga  dalam  menciptakan keunggulan  kompetitif.  Dengan  memiliki  anggota  dewan  yang  berkompeten  di bidang ekonomi, perusahaan dapat mengelola sumber daya secara optimal dan mematuhi  regulasi  ekonomi  yang  berlaku,  seperti  dalam  praktik  perpajakan. Penelitian  ini  mengimplikasikan  bahwa  perusahaan  sebaiknya  memperhatikan komposisi  dewan  direksi  dengan  baik,  terutama  dalam  hal  latar  belakang pendidikan  anggota  dewan.  Meningkatkan  jumlah  dan  kualitas  anggota  dewan yang  memiliki  kompetensi  ekonomi  dapat  membantu  perusahaan  dalam mengelola  dan  melaporkan  kinerja  keberlanjutan  secara  lebih  baik,  yang  pada gilirannya  dapat  meningkatkan  reputasi  perusahaan  di  mata  investor  dan stakeholders.  Dengan  demikian,  penelitian  ini  memberikan  bukti  bahwa kompetensi  dewan  direksi  dalam  bidang  ekonomi  dan  bisnis  berperan  penting dalam  meningkatkan  kinerja  keberlanjutan  perusahaan,  meskipun  perlu  diingat bahwa  ada  variabel  lain  yang  juga  mempengaruhi  kinerja  keberlanjutan  secara keseluruhan.

## Pengaruh  Anggota  Berkebangsaan  Asing  Dalan  Dewan  Direksi  Terhadap Kinerja Keberlanjutan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  keberadaan  anggota  dewan  direksi yang  berkebangsaan  asing  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  kinerja keberlanjutan perusahaan, meskipun pengaruhnya tidak signifikan secara statistik. Penelitian  menemukan  bahwa  semakin  banyak  anggota  dewan  direksi  yang berkebangsaan  asing,  semakin  rendah  kinerja  keberlanjutan  perusahaan. Meskipun demikian, pengaruh ini tidak kuat secara statistik, menunjukkan bahwa ada faktor lain yang juga memengaruhi kinerja keberlanjutan. Keberadaan anggota dewan berkebangsaan asing membawa perspektif global yang beragam ke dalam dewan  direksi.  Mereka  dapat  memperkenalkan  praktik  pengawasan  yang  ketat dan standar global dalam pengelolaan perusahaan, memberikan jaminan kepada pemegang  saham  bahwa  perusahaan  diatur  secara  efektif  dan  sesuai  dengan norma internasional. Perbedaan budaya, sosial ekonomi, dan peraturan di antara negara  dapat  menjadi  hambatan  dalam  penyusunan  dan  implementasi  kinerja keberlanjutan yang efektif. Standar pelaporan yang berbeda antara Indonesia dan negara lain, serta perbedaan dalam pembuatan laporan keberlanjutan (opsi core vs comprehensive), dapat mempengaruhi interpretasi dan respon terhadap kinerja keberlanjutan.
Relevansi Teori Resource Based View (RBV menekankan bahwa keberadaan anggota  asing  dapat  membawa  manfaat  dalam  pengelolaan  sumber  daya perusahaan,  namun  penelitian  ini  menemukan  bahwa  hal  ini  tidak  selalu  terjadi dalam  konteks  kinerja  keberlanjutan.  Perlu  adanya  upaya  lebih  lanjut  untuk mengoptimalkan  kontribusi  anggota  dewan  berkebangsaan  asing  dalam  proses keberlanjutan  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan perlu  mempertimbangkan  dengan  cermat  pengaruh  dari  anggota  dewan berkebangsaan asing dalam upaya meningkatkan kinerja keberlanjutan. Mungkin diperlukan lebih banyak penyesuaian dalam strategi pengelolaan dan pelaporan keberlanjutan  agar  lebih  sesuai  dengan  harapan  global  dan  lokal.  Dengan demikian,  penelitian  ini  memberikan  wawasan  bahwa  sementara  kehadiran
anggota  dewan  berkebangsaan  asing  dapat  membawa  perspektif  global  yang berharga,  tetapi  juga  menimbulkan  tantangan  dalam  mencapai  konsistensi  dan efektivitas dalam kinerja keberlanjutan perusahaan.

## Pengaruh  Proporsi  Dewan  Komisaris  Independen  Terhadap  Kinerja Keberlanjutan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa proporsi dewan komisaris independen memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keberlanjutan  perusahaan,  meskipun pengaruhnya  tidak  signifikan  secara  statistik.  Proporsi  komisaris  independen dalam  dewan  direksi  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja keberlanjutan. Hal ini menunjukkan bahwa kehadiran komisaris independen dapat meningkatkan  pengawasan  terhadap  praktik  perusahaan,  termasuk  kepatuhan terhadap standar lingkungan yang diungkapkan dalam Indeks GRI dalam laporan keberlanjutan.  Peran  komisaris  independen  sangat  penting  dalam  mengawasi manajemen  perusahaan  untuk  memastikan  bahwa  operasi  perusahaan  berjalan sesuai  dengan  aturan  yang  berlaku  dan  tidak  merugikan  lingkungan.  Kehadiran mereka memastikan bahwa perusahaan mematuhi ketentuan yang ada dan dapat menanggulangi  potensi  dampak  negatif  terhadap  lingkungan,  seperti  dalam pengelolaan keanekaragaman hayati atau dampak limbah berbahaya. Meskipun proporsi  komisaris  independen  memberikan  pengaruh  positif,  namun  tidak signifikan  secara  statistik  dalam  meningkatkan  kinerja  keberlanjutan.  Hal  ini mungkin  disebabkan  oleh  keterbatasan  dalam  pelaporan  keberlanjutan  yang belum sepenuhnya menggambarkan semua aspek yang relevan bagi investor dan stakeholder.
Teori  ini  menyoroti  pentingnya  peran  komisaris  independen  dalam manajemen sumber daya perusahaan, termasuk pengelolaan aspek keberlanjutan.  Meskipun  demikian,  tantangan  terkait  implementasi  standar keberlanjutan  yang  luas  dan  kompleks  masih  menjadi  faktor  pembatas  dalam peran  komisaris  independen.  Untuk  meningkatkan  efektivitas  peran  komisaris independen dalam meningkatkan kinerja keberlanjutan, penelitian merekomendasikan  agar  perusahaan  lebih  aktif  dalam  mengimplementasikan praktik  keberlanjutan  yang  lebih  luas  dan  transparan.  Hal  ini  dapat  memberikan kepercayaan  lebih  kepada  investor  dan  stakeholder,  sehingga  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  secara  signifikan  di  pasar.  Dengan  demikian, penelitian  ini  menegaskan  pentingnya  peran  komisaris  independen  dalam pengelolaan keberlanjutan perusahaan, meskipun perlu upaya lebih lanjut untuk memaksimalkan dampaknya terhadap nilai perusahaan secara keseluruhan.

## Pengaruh Kinerja keberlanjutan terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  meskipun  kinerja  keberlanjutan berpengaruh positif terhadap perusahaan, pengaruhnya tidak signifikan terhadap peningkatan  nilai  perusahaan,  termasuk  harga  saham,  book  value  aset,  dan liabilitas. Kinerja keberlanjutan merupakan kewajiban yang harus diterapkan oleh setiap  perusahaan,  meliputi  aspek  ekonomi,  lingkungan,  dan  sosial.  Meskipun demikian,  banyak  perusahaan  hanya  melaporkan  sebagian  aspek  tersebut, terutama  yang  terkait  dengan  nilai  ekonomi,  konsumsi  energi,  dan  keselamatan kerja. Opsi pelaporan kinerja keberlanjutan yang digunakan oleh perusahaan, baik opsi inti maupun komprehensif, mempengaruhi bagaimana kinerja keberlanjutan dipahami  dan  dinilai  oleh  investor.  Penelitian  menunjukkan  bahwa  pemegang saham  cenderung  lebih  memperhatikan  opsi  komprehensif  karena  dapat
memberikan  gambaran  yang  lebih  lengkap  dan  transparan.  Meskipun  ada pengaruh  positif  dari  kinerja  keberlanjutan  terhadap  nilai  perusahaan,  hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  pengaruh  ini  tidak  signifikan.  Hal  ini  bisa diatribusikan  kepada  keterbatasan  opsi  pelaporan  yang  digunakan  oleh perusahaan, yang mungkin tidak sepenuhnya memenuhi harapan dan kebutuhan investor.
Teori stakeholder menyoroti pentingnya transparansi dalam pelaporan kinerja keberlanjutan  untuk  meningkatkan  kepercayaan  investor  dan  mendukung pertumbuhan  nilai  perusahaan.  Dengan  melibatkan  semua  pemangku kepentingan dalam proses pengambilan keputusan, perusahaan dapat lebih baik mengelola aset dan keberlanjutan jangka panjang. Untuk meningkatkan pengaruh kinerja  keberlanjutan  terhadap  nilai  perusahaan,  penelitian  merekomendasikan agar perusahaan lebih memperluas pengungkapan kinerja keberlanjutan mereka. Ini  dapat  dilakukan  dengan  mempertimbangkan  opsi  pelaporan  yang  lebih komprehensif dan secara aktif melibatkan semua aspek ekonomi, lingkungan, dan sosial  dalam  laporan mereka.  Dengan demikian,  penelitian  ini  menggarisbawahi pentingnya  evaluasi  dan  peningkatan  dalam  pelaporan  kinerja  keberlanjutan perusahaan untuk mendukung pertumbuhan nilai perusahaan yang lebih signifikan di masa depan.

## Peran  Mediasi  Kinerja  Keberlanjutan  Terhadap  Hubungan  Usia  Dewan Direksi Pada Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  menyoroti  bahwa  kinerja  keberlanjutan  tidak  berperan sebagai  mediator  yang  signifikan  dalam  hubungan  antara  usia  dewan  direksi dengan  nilai  perusahaan.  Usia  yang  beragam  dalam  dewan  direksi  dapat membawa  latar  belakang,  keterampilan,  pengalaman,  dan  preferensi  yang berbeda.  Dewan  dengan  usia  yang  lebih  tinggi  cenderung  lebih  berpengalaman dan  cermat  dalam  mengelola  risiko,  sementara  yang  lebih  muda  mungkin  lebih cepat dalam pengambilan keputusan tetapi memiliki kepekaan yang lebih rendah. Meskipun begitu, kontribusi dari usia yang beragam dapat mendorong penerapan strategi  manajemen  yang  efektif.  Meskipun  kewajiban  penerapan  kinerja keberlanjutan untuk perusahaan publik diatur dalam undang-undang, implementasinya  belum  optimal.  Banyak  perusahaan  masih  belajar  untuk memahami dan mengintegrasikan kinerja keberlanjutan secara menyeluruh dalam operasi  mereka,  yang  dapat  mempengaruhi  respons  investor  terhadap  dewan direksi.
Teori stakeholder menekankan pentingnya usia yang beragam dalam dewan direksi  untuk  mempertimbangkan  kepentingan  semua  pihak  yang  terlibat  dalam perusahaan.  Resource  Based  View  menyoroti  bahwa  pengelolaan  usia  yang beragam  dalam  dewan  direksi  dapat  meningkatkan  kinerja  keberlanjutan,  yang pada gilirannya dapat meningkatkan nilai perusahaan dan menarik minat investor. Kurangnya  keseimbangan  dalam  usia  dewan  direksi  dapat  mengurangi  potensi pengaruh positif terhadap kinerja keberlanjutan. Dewan yang cenderung lebih tua mungkin kurang adaptif terhadap perubahan, sementara dewan yang lebih muda mungkin belum memiliki pengalaman yang cukup dalam mengelola aspek kinerja keberlanjutan,  seperti  laporan  keberlanjutan.  Untuk  meningkatkan  kinerja keberlanjutan  dan  respons  investor,  perusahaan  disarankan  untuk  memberikan pelatihan  yang  memadai  kepada  dewan  direksi  dalam  pengelolaan  kinerja keberlanjutan.  Hal  ini  dapat  membantu  meningkatkan  pemahaman  dan kemampuan  dewan  dalam  menghadapi  kompleksitas  pelaporan  keberlanjutan
serta  menyesuaikan  strategi  dengan  opsi  pelaporan  yang  lebih  luas.  Dengan demikian,  penelitian  ini  menunjukkan  pentingnya  mempertimbangkan  usia  yang beragam  dalam  dewan  direksi  untuk  mendukung  pengelolaan  kinerja keberlanjutan  yang  lebih  efektif  dan  meningkatkan  nilai  perusahaan  secara keseluruhan.

## Peran  Mediasi  Kinerja  Keberlanjutan  Terhadap  Hubungan  Proporsi  Wanita Dalam Dewan Direksi Pada Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  mengungkapkan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  tidak berperan sebagai mediasi yang signifikan dalam hubungan antara proporsi wanita dalam  dewan  direksi  dengan  nilai  perusahaan.  Proporsi  wanita  dalam  dewan direksi  dapat  memberikan  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keberlanjutan perusahaan.  Wanita  cenderung  membawa  kehati-hatian,  kepekaan,  dan  empati yang tinggi dalam pengambilan keputusan, yang dapat mendukung pelaksanaan aspek sosial dalam  praktik perusahaan. Meskipun kinerja keberlanjutan menjadi kewajiban  bagi  perusahaan  publik  di  Indonesia,  implementasinya  masih  belum optimal.  Banyak  perusahaan  hanya  memenuhi  sebagian  dari  indeks  GRI  yang relevan,  terutama  dalam  aspek  ekonomi,  lingkungan,  dan  sosial,  yang  dapat mempengaruhi respons investor terhadap aktivitas dewan direksi.
Teori  stakeholder  menyoroti  bagaimana  partisipasi  wanita  dalam  dewan direksi  dapat  memenuhi  harapan  stakeholder  dan  investor  secara  lebih  luas, meningkatkan  kepercayaan,  dan  mendukung  peningkatan  market  value perusahaan. Resource Based View menekankan bahwa kehadiran wanita dalam mengelola  sumber  daya  perusahaan  dapat  berkontribusi  pada  kinerja keberlanjutan yang lebih baik. Kurangnya kehadiran wanita dalam dewan direksi, bahkan ada  yang  tidak memiliki  anggota  wanita sama  sekali,  dapat  mengurangi dampak positif yang bisa mereka berikan dalam konteks kinerja keberlanjutan. Hal ini  berdampak  pada  kurangnya  peningkatan  nilai  perusahaan  melalui  kinerja keberlanjutan,  yang  pada  gilirannya  dapat  mempengaruhi  penilaian  investor terhadap perusahaan. Sebagai rekomendasi, perusahaan perlu lebih memperhatikan inklusi wanita dalam dewan direksi untuk memanfaatkan potensi kontribusi  mereka  terhadap  kinerja  keberlanjutan.  Langkah  ini  diharapkan  dapat memperkuat respons investor, meningkatkan nilai  perusahaan,  dan memastikan pemenuhan kewajiban pelaporan keberlanjutan secara lebih holistik. Penelitian ini menyoroti  pentingnya  diversifikasi  dalam  dewan  direksi  tidak  hanya  untuk memenuhi  kebutuhan  regulasi,  tetapi  juga  untuk  memaksimalkan  potensi perusahaan  dalam  mencapai  kinerja  keberlanjutan  yang  lebih  baik  secara keseluruhan.

## Peran  Mediasi  Kinerja  Keberlanjutan  Terhadap  Kompetensi  Dewan  Direksi Pada Nilai Perusahaan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja keberlanjutan tidak berperan sebagai  mediasi  yang  signifikan  dalam  hubungan  antara  kompetensi  dewan direksi  dengan  nilai  perusahaan.  Kompetensi  dewan  direksi,  yang  meliputi keahlian  dan  pengalaman  dalam  bidang-bidang  tertentu  seperti  bisnis  dan keuangan,  dapat  membantu  memastikan  bahwa  perusahaan  memiliki  strategi yang  jelas  dan  basis  finansial  yang  kuat.  Namun,  dalam  konteks  kinerja keberlanjutan, kompetensi ini belum mampu secara signifikan meningkatkan nilai perusahaan.  Meskipun  kinerja  keberlanjutan  wajib  diterapkan  oleh  perusahaan publik di Indonesia, implementasinya masih belum maksimal. Banyak perusahaan
menggunakan  opsi  inti  core  dalam  pelaporan  keberlanjutannya,  yang  mungkin tidak  mencerminkan  secara  detail  aspek  ekonomi,  sosial,  dan  lingkungan  yang penting bagi investor.
Teori  stakeholder  menekankan  bahwa  dewan  direksi  bertanggung  jawab untuk  mempertimbangkan  kepentingan  semua  pemangku  kepentingan  dalam pengambilan  keputusan  perusahaan.  Sementara  itu,  Resource  Based  View menyoroti bahwa kompetensi dewan direksi dapat membantu menyusun laporan keberlanjutan  yang  lebih  baik,  namun  fokus  yang  hanya  pada  aspek  ekonomi dapat mengurangi keseimbangan dalam pelaporan. Berdasarkan hasil penelitian, disarankan  agar  perusahaan  lebih  memperhatikan  pengembangan  kinerja keberlanjutan  yang  komprehensif,  mencakup  aspek  ekonomi,  sosial,  dan lingkungan.  Hal  ini  diharapkan  dapat  membangun  kepercayaan  investor  dan meningkatkan  nilai  perusahaan  secara  keseluruhan.  Penelitian  ini  memberikan wawasan tentang pentingnya integrasi kompetensi dewan direksi dengan praktik kinerja keberlanjutan yang holistik untuk meningkatkan responsivitas investor dan membangun nilai jangka panjang bagi perusahaan.

## Peran  Mediasi  Kinerja  Keberlanjutan  Terhadap  Anggota  Berkebangsaan Asing Dalam Dewan Direksi Pada Nilai Perusahaan
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja keberlanjutan tidak berperan sebagai mediasi yang signifikan dalam hubungan antara anggota berkebangsaan asing  dalam  dewan  direksi  dengan  nilai  perusahaan.  Anggota  berkebangsaan asing dalam  dewan direksi  dapat  memicu keterbukaan informasi  dan  membawa perspektif  bisnis  yang  berbeda,  namun  mereka  cenderung  memerlukan  waktu lebih lama dalam penyusunan kinerja keberlanjutan karena cermat dalam bekerja. Meskipun  wajib  dilaksanakan  oleh  perusahaan  publik,  penerapan  kinerja keberlanjutan  masih  belum  optimal,  terutama  di  Indonesia  di  mana  banyak perusahaan  menggunakan  opsi  inti  core  dalam  pelaporannya.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  kinerja  keberlanjutan  tidak  berhasil  memediasi  pengaruh anggota  berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  terhadap  nilai  perusahaan. Investor mungkin belum sepenuhnya responsif terhadap aktivitas yang dilakukan oleh dewan direksi terkait kinerja keberlanjutan.
Dalam konteks teori stakeholder, anggota berkebangsaan asing dalam dewan direksi  dapat  mewakili  kepentingan  pemangku  kepentingan  yang  beragam  dan memastikan bahwa kebijakan perusahaan sesuai dengan standar global. Namun, dalam  Resource  Based  View,  perbedaan  dalam  opsi  pengungkapan  dapat mempengaruhi  efektivitas  mereka  dalam  mendorong  kinerja  keberlanjutan. Kedepannya,  disarankan  agar  perusahaan  lebih  memperhatikan  standar internasional  dalam  pelaporan kinerja keberlanjutan dan  mengadakan  workshop untuk  memperluas  opsi  pelaporan.  Hal  ini  diharapkan  dapat  meningkatkan respons  investor  terhadap  aspek-aspek  kinerja  keberlanjutan  yang  dilaporkan. Penelitian  ini  memberikan  wawasan  tentang  kompleksitas  peran  anggota berkebangsaan  asing  dalam  dewan  direksi  terkait  dengan  kinerja  keberlanjutan dan  nilai  perusahaan,  serta  menyoroti  pentingnya  peningkatan  dalam  praktik pengungkapan yang transparan dan sesuai dengan standar global.

## Peran  Mediasi  Kinerja  Keberlanjutan  Terhadap  Hubungan  Proporsi  Dewan Komisaris Independen Pada Nilai Perusahaan
Penelitian ini menunjukkan bahwa meskipun komisaris independen memiliki peran penting dalam mengawasi operasional dan memastikan transparansi dalam
pengungkapan  kinerja  keberlanjutan  perusahaan,  kinerja  keberlanjutan  tidak mampu  menjadi  mediasi  yang  signifikan  antara  proporsi  komisaris  independen dengan  nilai  perusahaan.  Komisaris  independen  memainkan  peran  vital  dalam mengawasi aktivitas perusahaan agar sesuai dengan kepentingan para pemangku kepentingan.  Mereka  menjamin  keputusan  perusahaan  mempertimbangkan berbagai  kepentingan  yang  relevan  dan  mendukung  tujuan  jangka  panjang perusahaan.  Meskipun memiliki  pengaruh  positif  terhadap kinerja keberlanjutan, pengaruh  ini  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  meskipun  komisaris  independen  dapat  mendorong  transparansi  dalam pelaporan  kinerja  keberlanjutan,  dampaknya  terhadap  nilai  perusahaan  belum optimal. Penerapan kinerja keberlanjutan di perusahaan masih belum maksimal, terutama  karena  penggunaan  opsi  pelaporan  inti  (core)  yang  mungkin  tidak memenuhi  harapan  investor.  Hal  ini  juga  dapat  mengurangi  respons  investor terhadap kinerja keberlanjutan yang dilaporkan.
Berdasarkan  teori-teori  ini,  keberadaan  komisaris  independen  di  dewan direksi  diharapkan  dapat  mengoptimalkan  pengawasan  terhadap  sumber  daya dan  kemampuan  perusahaan  serta  memastikan  pelaporan  yang  lebih  jujur. Kurangnya  jumlah  komisaris  independen  dalam  dewan  dapat  mempengaruhi efektivitas  pengawasan  ini.  Kedepannya,  disarankan  agar  perusahaan  lebih memperhatikan  keberadaan  dan  peran  komisaris  independen  dalam  dewan direksi.  Menjaga  hubungan  yang  baik  antara  dewan  direksi,  manajemen,  dan komisaris  independen  dapat  meningkatkan  pengawasan  terhadap  kinerja keberlanjutan,  yang  diharapkan  dapat  merespons  positif  dari  investor  dan meningkatkan  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  memberikan  wawasan  tentang pentingnya struktur dewan direksi yang inklusif dan efektif dalam mengelola kinerja keberlanjutan untuk  mendukung pertumbuhan jangka panjang dan  kepercayaan stakeholder perusahaan.

## 5.  KESIMPULAN
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa berbagai faktor dalam dewan direksi serta  komisaris  independen  mempengaruhi  kinerja  keberlanjutan  dan  nilai perusahaan. Berikut adalah kesimpulan utama dari penelitian tersebut:
1.  Usia  Dewan  Direksi:  Memiliki  pengaruh  positif  namun  tidak  signifikan terhadap kinerja keberlanjutan. Keragaman usia dewan dapat memberikan kontribusi yang bervariasi terhadap kinerja keberlanjutan.
2.  Proporsi Wanita dalam Dewan Direksi: Berpengaruh positif dan signifikan terhadap  kinerja  keberlanjutan.  Kehadiran  wanita  dalam  dewan  direksi cenderung  meningkatkan  kualitas  pelaporan  keberlanjutan  karena kecenderungan teliti dalam prosesnya.
3.  Kompetensi  Dewan  Direksi:  Berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap kinerja  keberlanjutan.  Keberadaan  anggota  dewan  yang  berkompeten  di bidang ekonomi dan  bisnis  mempercepat  pemahaman dan  implementasi laporan keberlanjutan.
4.  Anggota  Berkebangsaan  Asing dalam  Dewan Direksi:  Memiliki  pengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap kinerja keberlanjutan. Perbedaan prinsip  dan  standar  dari  anggota  dewan  berkebangsaan  asing  dapat mempengaruhi proses pelaporan keberlanjutan.
5.  Proporsi  Komisaris  Independen:  Berpengaruh  positif  namun  tidak signifikan terhadap kinerja keberlanjutan. Kehadiran komisaris independen
di  dalam  dewan  direksi  mendorong  keterbukaan  informasi,  meskipun belum optimal karena jumlahnya yang masih terbatas.
6.  Kinerja Keberlanjutan: Berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Meskipun penting, pelaporan kinerja keberlanjutan belum memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap  peningkatan  nilai perusahaan,  mungkin  karena  penggunaan  opsi  pelaporan  yang  belum optimal.
7.  Mediasi Kinerja Keberlanjutan: Tidak mampu memediasi hubungan antara faktor-faktor  seperti  usia  dewan,  proporsi  wanita,  kompetensi  dewan, anggota  berkebangsaan  asing,  proporsi  komisaris  independen  dengan nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja keberlanjutan belum cukup efektif sebagai mediasi untuk meningkatkan nilai perusahaan.
Penelitian  ini  memberikan  wawasan  tentang  pentingnya  diversitas  dan kompetensi  dalam  dewan  direksi  dalam  konteks  kinerja  keberlanjutan  dan  nilai perusahaan.  Namun,  masih  diperlukan  penelitian  lebih  lanjut  untuk  memperluas sampel,  memperbaiki  metode  pengukuran,  dan  meningkatkan  pemahaman tentang  pengaruh  langsung  maupun  tidak  langsung  dari  faktor-faktor  tersebut terhadap kinerja perusahaan secara keseluruhan.
Penelitian  ini  mencakup  penerapan  teori  stakeholder  dengan  kinerja keberlanjutan sebagai variabel mediasi dalam hubungannya dengan peningkatan nilai  perusahaan.  Meskipun  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  kinerja keberlanjutan belum memberikan pengaruh signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan,  hal  ini  dapat  disebabkan  oleh  kurangnya  kesesuaian  antara pengelolaan  kinerja  keberlanjutan  dengan  harapan  pemangku  kepentingan. Faktor-faktor  seperti  usia  anggota  dewan,  proporsi  wanita  dalam  dewan, kompetensi dewan, keberadaan anggota berkebangsaan asing, dan independensi dewan  komisaris  eksternal,  dipengaruhi  oleh  teori  Resource  Based  View  untuk mengoptimalkan  pengelolaan  sumber  daya  dan  kemampuan  unik  perusahaan. Implikasi  praktis  dari  penelitian  ini  adalah  pentingnya  mempertimbangkan keberagaman  dalam  dewan  direksi  untuk  memaksimalkan  pengelolaan  kinerja keberlanjutan,  yang  diharapkan  dapat  meningkatkan  kepercayaan  investor  dan nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  mengidentifikasi  beberapa  keterbatasan,  seperti rendahnya pengungkapan Sustainability Report di Indonesia, kurangnya penelitian terdahulu  yang  dapat  memverifikasi  hasil,  serta  pengukuran  yang  terbatas terhadap  kompetensi  dan  kinerja  keberlanjutan.  Rekomendasi  untuk  penelitian selanjutnya  termasuk  memperluas  sampel  perusahaan  yang  melaporkan Sustainability Report, meningkatkan variabel pengukuran kompetensi dewan, dan menggunakan  alat  ukur  kinerja  keberlanjutan  yang  lebih  komprehensif  seperti Morningstar Sustainability Rating.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul,  W.,  Madah  Marzuki,  M.,  Jaafar,  S.  B.,  &  Masron,  T.  A.  (2018).  Board diversity  and  total  directors’  remuneration:  evidence  from  an  emerging market. Pacific Accounting Review , 30 (2), 243-272.
Aksoy, M., Yilmaz, M. K., Tatoglu, E., & Basar, M. (2020). Antecedents of corporate sustainability performance in Turkey: the effects of ownership structure and board  attributes  on  non-financial  companies. Journal  of  Cleaner Production , 276 , 124284.
Alam,  M.  S.,  Atif,  M.,  Chien- Chi,  C.,  &  Soytaş,  U.  (2019).  Does Corporate R&D Investment  Affect  ﬁrm  Environmental  Performance?  Evidence  from  G-6 Countries. Energy Economy, 78, 401 –411.
Alex S. Nitisemito. (2000). Manajemen personalia. Jakarta: Ghalia Indonesia.
Anggraeni, G., Kristanti, F. T., & Muslih, M. (2016). Pengaruh intellectual capital, gender  diversity,  age  diversity,  dan  tenure  diversity  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  (studi  pada  industri  sektor  perbankan  swasta konvensional  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  (bei)  periode  2011- 2014). e Proceedings of Management , 3 (2).
Agnolucci,  P.,  &  Arvanitopoulos,  T.  (2019).  Industrial  Characteristics  and  Air Emissions:  Long-  Term  Determinants  in  the  UK  Manufacturing  Sector. Energy Economy, 78, 546 –566.
Aouadi,  A.,  &  Marsat,  S.  (2018).  Do  ESG  controversies  matter  for  firm  value? Evidence  from  international  data. Journal  of  Business  Ethics , 151 ,  1027- 1047.
Ararat, M., Aksu, M. H., & Tansel Cetin, A. (2010). The impact of board diversity on  boards  monitoring  intensity  and  firm  performance:  evidence  from  the Istanbul stock exchange. Available at SSRN 1572283 .
Auer,  B.  R.,  &  Schuhmacher,  F. (2016).  Do socially  (ir)  responsible investments pay? New evidence from international ESG data. The Quarterly Review of Economics and Finance , 59 , 51-62.
Azali, V. C., Melmusi, Z., & Ilona, D. (2019). Pengaruh keterlibatan dewan direksi terhadap kinerja perusahaan. SiNMag 4 , 3 (1).
Barako,  D.  G.,  &  Brown,  A.  M.  (2008).  Corporate  social  reporting  and  board representation:  evidence  from  the  Kenyan  banking  sector. Journal  of management & governance , 12 , 309-324.
Barney,  J.  B.  (2001).  Resource-based theories of  competitive advantage:  a ten- year retrospective on the resource-based view. Journal of management , 27 (6), 643-650.
Bisnis  Tempo.  (2020).  “Harga  Saham  Garuda  Terus  Turun  Dalam  Sepekan,  Ini Sebabnya” https://bisnis.tempo.co/read/1292117/harga-saham-garuda- terus-turun-dalam-sepekan-ini-sebabnya diakses pada tanggal 17 November 2022
Bord, R. J., & O'Connor, R. E. (1997). The gender gap in environmental attitudes: The case of  perceived vulnerability  to risk. Social  science quarterly ,  830- 840.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Buku 2. Jakarta: PT Salemba empat
Bungin,  B.  (2005).  Metodologi  penelitian  kuantitatif  (komunikasi,  ekonomi,  dan kebijakan publik serta ilmu-ilmu sosial lainnya. (vol. 2 ed). Jakarta: Kencana
Carter,  D.  A.,  Simkins,  B.  J.,  &  Simpson,  W.  G.  (2003).  Corporate  governance, board diversity, and firm value. Financial review , 38 (1), 33-53.
Chen,  H.,  &  Wang,  X.  (2011).  Corporate  social  responsibility  and  corporate financial  performance  in  China:  an  empirical  research  from  Chinese firms. Corporate  Governance:  the  international  journal  of  business  in society , 11 (4), 361-370.
Cnbc  Indonesia.(2021)  “Usai  Rombak  Direksi,  Saham  Bank  KB  Bukopin  Malah Kena  ARB”  https://www.cnbcindonesia.com/market/20211123105231-17- 293655/usai-rombak-direksi-saham-bank-kb-bukopin-malah-kena-arb diakses tanggal 17 November 2022
Cucari,  N.,  Esposito  de  Falco,  S.,  &  Orlando,  B.  (2018).  Diversity  of  board  of directors and environmental social governance: evidence from Italian listed companies. Corporate Social Responsibility and Environmental
Management , 25 (3), 250-266.
Dagsson,  S.,  &  Larsson,  E.  (2011).  How  age  diversity  on  the  board  of  directors affects firm performance.
Daily,  C.  M.,  &  Dalton,  D.  R.  (2003).  Women  in  the  boardroom:  a  business imperative. Journal of Business strategy , 24 (5).
Dalton,  D.  R.,  Daily,  C. M.,  Johnson,  J. L.,  &  Ellstrand,  A.  E.  (1999).  Number  of directors  and  financial  performance:  a  meta-analysis. Academy  of Management journal , 42 (6), 674-686.
Dang, H. N., Nguyen, T. T. C., & Tran, D. M. (2020). The impact of earnings quality on  firm  value:  the  case  of  Vietnam. The  Journal  of  Asian  Finance, Economics and Business , 7 (3), 63-72.
Donaldson, L., & Davis, J. H. (1991). Stewardship theory or agency theory: CEO governance and shareholder returns. Australian Journal of management , 16 (1), 49-64.
Erhardt, N. L., Werbel, J. D., & Shrader, C. B. (2003). Board of director diversity and  firm  financial  performance. Corporate  governance:  An  international review , 11 (2), 102-111.
Fernandez-Feijoo,  B.,  Romero,  S.,  &  Ruiz,  S.  (2012).  Does  board  gender composition  affect  corporate  social  responsibility  reporting. International Journal of Business and Social Science , 3 (1), 31-38.
Ferrero-Ferrero, I., Fernández-Izquierdo, M. Á., & Muñoz-Torres, M. J. (2016). The effect  of  environmental,  social  and  governance consistency on economic results. Sustainability , 8 (10), 1005.
Formentini,  M.,  &  Taticchi,  P.  (2016).  Corporate  sustainability  approaches  and governance mechanisms in sustainable supply chain management. Journal of cleaner production , 112 , 1920-1933.
Freeman,  R.  E.  (2010). Strategic  management:  A  stakeholder  approach . Cambridge university press.
Freeman,  R.  E.,  &  McVea,  J.  (1984).  A  stakeholder  approach  to  strategic management. The Blackwell handbook of strategic management , 183-201.
Freeman,  R.E.,  (1983).  Strategic  Management:  A  stakeholder  approach. Adv. Strat. Manag. 1 (1), 31-60.
Gaio, C., & Raposo, C. (2011). Earnings quality and firm valuation: international evidence. Accounting & Finance , 51 (2), 467-499.
Galbreath,  J.  (2010).  How  does  corporate  social  responsibility  benefit  firms?
Evidence from Australia. European Business Review , 22 (4), 411-431.
Giannarakis,  G.  (2014).  The  determinants  influencing  the  extent  of  CSR disclosure. International Journal of Law and Management , 56 (5), 393-416.
Gibson,  D.  M.,  Bron,  N.  J.,  Richens,  M.  A.,  Hounslow,  N.  J.,  Sedman,  A.  J.,  & Whitfield,  L.  R.  (1996).  Effect  of  age  and  gender  on  pharmacokinetics  of atorvastatin  in  humans. The  journal  of  clinical  pharmacology , 36 (3),  242- 246.
Goranova,  M.,  &  Ryan,  L.  V.  (2014).  Shareholder  activism:  a  multidisciplinary review. Journal of Management , 40 (5), 1230-1268.
Haniffa, R. M., & Cooke, T. E. (2005). The impact of culture and governance on corporate  social  reporting. Journal  of  accounting  and  public  policy , 24 (5), 391-430.
Harrison,  J.  S.,  &  Wicks,  A.  C.  (2013).  Stakeholder  theory,  value,  and  firm performance. Business ethics quarterly , 23 (1), 97-124.
Hartmann,  C.  C.,  &  Carmenate,  J.  (2021).  Does  board  diversity  influence  firms’
corporate social responsibility reputation?. Social Responsibility
Journal , 17 (8), 1299-1319.
Hassan, R., & Marimuthu, M. (2016). Corporate governance, board diversity, and firm value: Examining large companies using panel data approach.
Hill,  C.  W.,  &  Jones,  T.  M.  (1992).  Stakeholder ‐ agency  theory. Journal  of management studies , 29 (2), 131-154.
Holcomb, T. R., Holmes Jr, R. M., & Connelly, B. L. (2009). Making the most of what  you  have:  managerial  ability  as  a  source  of  resource  value creation. Strategic management journal , 30 (5), 457-485.
Hussain,  N.,  Rigoni,  U.,  &  Orij,  R.  P.  (2018).  Corporate  governance  and sustainability performance: analysis of triple bottom line performance. Journal of business ethics , 149 , 411-432.
Ismail, A. M., & Latiff, I. H. M. (2019). Board diversity and corporate sustainability practices:  evidence  on  environmental,  social  and  governance  (ESG) reporting. International Journal of Financial Research , 10 (3), 31-50.
Juniartha, I. M., & Dewi, R. R. (2017). Pengaruh proporsi komisaris independen, kinerja lingkungan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap pengungkapan lingkungan. Jurnal Akuntansi Trisakti , 4 (2), 117-140.
Justin,  P.,  &  Hadiprajitno,  P.  T.  B.  (2019).  Pengaruh  struktur  dewan  direksi terhadap  pengungkapan  laporan  keberlanjutan  perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting , 8 (3).
Kabongo, J. D., Chang, K., & Li, Y. (2013). The impact of operational diversity on corporate  philanthropy:  An  empirical  study  of  US  companies. Journal  of Business Ethics , 116 , 49-65.H
Kahar,  M.  R.  (2017). Pengaruh  age  diversity,  gender  diversity  dan  occupational heterogeneity  dalam  tmt  terhadap  financial  performance  bank  umum  di indonesia  periode  2015 (Doctoral  dissertation,  STIE  Indonesia  Banking School).
Kang,  H.,  Cheng,  M.,  &  Gray,  S.  J.  (2007).  Corporate  governance  and  board composition: Diversity and independence of Australian boards. Corporate governance: an international review , 15 (2), 194-207.
Katoppo,  Y.,  &  Nustini,  Y.  (2022).  Pengaruh  profitabilitas,  komite  audit,  ukuran perusahaan,  dan  komisaris  independen  terhadap  corporate  sustainability performance. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam , 3 (4), 755-782.
Khairunnisa, T., & Rikumahu, B. (2018). Pengaruh jumlah dewan direksi, proporsi dewan komisaris independen, return on assets dan current ratio terhadap harga saham (studi pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan
minuman  yang  terdaftar  pada  bursa  efek  indonesia  periode  2012- 2016). eProceedings of Management , 5 (3).
Khotimah,  K.  (2017).  Pandangan  berbasis  sumber  daya  (RBV)  dalam pembahasan  organisasi  ekonomi. Future:  jurnal  Manajemen  dan Akuntansi , 5 (1), 31-41.
Kouaib, A., Mhiri, S., & Jarboui, A. (2020). Board of directors’ effectiveness and sustainable  performance:  the  triple  bottom  line. The  Journal  of  High Technology Management Research , 31 (2), 100390.
Kumar, K., Kumari, R., Nandy, M., Sarim, M., & Kumar, R. (2022). Do ownership structures  and  governance  attributes  matter  for  corporate  sustainability reporting?  An  examination  in  the  Indian  context. Management  of Environmental Quality: An International Journal .
Kurnia Syafaatul, L. (2014). Pengaruh good corporate governance terhadap harga saham  (studi  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 2(2)
Kusumastuti,  S.,  Supatmi,  S.,  &  Sastra,  P.  (2008).  Pengaruh  board  diversity terhadap nilai perusahaan dalam perspektif corporate governance. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 9 (2), pp-88.
Lanfranconi, C. P., & Robertson, D. (2002). Corporate financial reporting: the role of the board of directors. Ivey Business Journal , 67 (1), 1-3.
Maier,  S.  (2005).  How  global  is  good  corporate  governance. London:  Ethical Investment Research Services , 1-20.
Market Bisnis (2022). “Indosat phk karyawan, saham isat turun dalam bareng ihsg” https://market.bisnis.com/read/20220926/192/1581197/indosat-phk- karyawan-saham-isat-turun-dalam-bareng-ihsg diakses  pada  tanggal  17 November 2022
McKinsey  &  Company.  2002.  Global  investor  opinion  survey:  Key  findings. www.mckinsey. com/governance
Money  Kompas.  (2020).  “RI  peringkat  4  negara  dengan  direktur  perempuan terbanyak” https://money.kompas.com/read/2020/03/17/163515926/ri- peringkat-4-negara-dengan-direktur-perempuan-terbanyak  diakses  pada tanggal 20 November 2022
Nabila, S. V. (2021). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, dewan direksi, proporsi dewan  komisaris  independen,  kepemilikan  institusional,  dan  profitabilitas terhadap  pengungkapan  laporan  keberlanjutan (Doctoral  dissertation, Universitas Jenderal Soedirman).
Naciti,  V.  (2019).  Corporate  governance  and  board  of  directors:  the  effect  of  a board  composition  on  firm  sustainability  performance. Journal  of  Cleaner Production , 237 , 117727.
Nahdiah, N. (2009). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI. Skripsi. Universitas Pembangunan Nasional Veteran Yogyakarta .
Ng,  S.,  &  Daromes,  F.  E.  (2016).  Peran  kemampuan  manajerial  sebagai mekanisme  peningkatan  kualitas  laba  dan  nilai  perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 13 (2), 4.
Ng,  S.,  &  Phie,  F.  K.  (2020).  Pengaruh  corporate  governance  dan  political connection  terhadap  tax  avoidance  dan  dampaknya  pada  nilai perusahaan. SIMAK , 18 (01), 21-46.
Noorkhaista, E., & Sari, D. (2017). Kinerja modal intelektual, keragaman gender dan keragaman kewarganegaraan dalam dewan direksi. AKRUAL: Jurnal Akuntansi , 9 (1), 1-19. Nugroho, M. (2021). Corporate governance and firm performance. Accounting , 7 (1), 13-22.
Nurlela,  I.  (2008).  Pengaruh  corporate  social  responsibility  terhadap  nilai perusahaan dengan prosentase kepemilikan manajemen sebagai variabel moderating. Simposium Nasional Akuntansi XI , 3 , 23-26.
Oikonomou,  I.,  Brooks,  C.,  &  Pavelin,  S.  (2012).  The  impact  of  corporate  social performance on financial risk and utility: a longitudinal analysis. Financial Management , 41 (2), 483-515.
Orij, R. (2010). Corporate social disclosures in the context of national cultures and stakeholder  theory. Accounting,  Auditing  &  Accountability  Journal , 23 (7), 868-889.
Oxelheim, L., & Randøy, T. (2003). The impact of foreign board membership on firm value. Journal of Banking & Finance , 27 (12), 2369-2392.
Pakaryaningsih, E., & Wibowo, Y. S. (2006). Pengaruh board system dan board composition  terhadap  kinerja  perusahaan:  tinjauan  terhadap  konsep agency theory dan stewardship theory dalam corporate governance. Jurnal Riset Manajemen dan Bisnis , 1 (1), 86-105.
Pava,  M.  L.,  &  Krausz,  J.  (1996).  The  association  between  corporate  social- responsibility and financial performance: the paradox of social cost. Journal of business Ethics , 15 , 321-357.
Peiris,  D.,  &  Evans,  J.  (2010).  The  relationship  between  environmental  social governance  factors  and  US  stock  performance. The  Journal  of Investing , 19 (3), 104-112.
Pellegrini, C. B., Sergi, B. S., & Sironi, E. (2016). The effect of the adoption of an alternative corporate governance system on firms’ performances: the case of Italian unlisted SMEs. Journal of Management Development , 35 (4), 517- 529.
Peppard,  J.,  &  Rylander,  A.  (2001).  Using  an  intellectual  capital  perspective  to design  and  implement  a  growth  strategy::  the  case  of  APiON. European Management Journal , 19 (5), 510-525.
Permadani,  M.  J.,  &  Kusumawati,  E.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Non
Keuangan, dan Sustainability Reporting Terhadap Nilai Perusahaan. Prosiding Pendidikan Ekonomi , 1 (1), 67-77.
Ponnu,  C.H.  (2008).  Academic  qualifications  of  board  of  directors  and  company performance . The Business Review Cambridge , 10(1), 177-181.
Post, C., Rahman, N., & Rubow, E. (2011). Green governance: Boards of directors’ composition and environmental corporate social responsibility. Business & society , 50 (1), 189-223.
Pramesti, A. A., & Nita, R. A. (2022). Pengaruh diversitas dewan direksi terhadap nilai  perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan  Keuangan  (JIAKu) , 1 (2), 188-198.
Putri, W. E. (2020). Pengaruh board directors diversity terhadap nilai perusahaan dalam  perspektif  corporate  governance. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan , 8 (2), 307-318.
Rahman,  M.  A.  I.,  Domas,  Z.  K.  S.,  &  Firmansyah,  A.  (2021).  Hubungan pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan: kasus perusahaan sub sektor perbankan di Indonesia. Jurnalku , 1 (4), 390-399.
Ramirez, S. A. (2003). A flaw in the Sarbanes-Oxley reform: Can diversity in the boardroom quell corporate corruption. John's L. Rev. , 77 , 837.
Rankin, M., Ferlauto, K., McGowan, S. C., & Stanton, P. A. (2012). Contemporary issues in accounting. Australia: Ohn Wiley & Sons Australia.
Ratnadi, N. M. D., & Ulupui, I. G. K. A. (2016). Pengaruh konsentrasi kepemilikan dan  kompetensi  dewan  komisaris  pada  konservatisme  akuntansi. Jurnal Akuntansi , 20 (1), 1-15.
Renneboog,  L.,  Ter  Horst,  J.,  &  Zhang,  C.  (2008).  Socially  responsible investments: Institutional aspects, performance, and investor behavior. Journal of banking & finance , 32 (9), 1723-1742.
Rudyanto,  A.,  &  Wimelda,  L.  (2020).  Core  Option  Vs  Comprehensive  Option: Which One Is Better. Journal Of Comtemporary African Studies , 1-13.
Said, R., Zainuddin, Y. H., Haron, H., (2009). The relationship between corporate social responsibility disclosure and corporate governance characteristics in Malaysian  public  listed  companies. Social  Responsibility  Journal.  5, 212- 226.
Samin,  S.,  &  Wijaya,  S.  Y.  (2015).  Implikasi  kinerja  independensi  dewan  direksi terhadap kecenderungan perubahan strategi perusahaan. EQUITY , 18 (2), 105-118.
Santoso, Y. (2012). Pengaruh asimetri informasi terhadap praktik manajemen laba pada  perusahaan  manufaktur  di  BEI. Berkala  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi , 1 (3), 82-88.
Saputra,  W.  S.  (2019).  Pengaruh  diversitas  dewan  direksi  terhadap  nilai perusahaan. Jurnal  Riset  Manajemen  Dan  Bisnis  (JRMB)  Fakultas Ekonomi UNIAT , 4 (3), 503-510.
Shahbaz, M., Karaman, A. S., Kilic, M., & Uyar, A. (2020). Board Attributes, CSR Engagement, and Corporate Performance: What is the Nexus in the Energy Sector? Energy Polution Journal, 143, 111582.
Siagian, S. P. (2002). Manajemen sumber daya manusia. Jakarta: Rineka Cipta
Srinidhi,  B.  I.  N.,  Gul,  F.  A.,  &  Tsui,  J.  (2011).  Female  directors  and  earnings quality. Contemporary accounting research , 28 (5), 1610-1644.
Sugiyono, P. D. (2017). Metode penelitian bisnis: pendekatan kuantitatif, kualitatif, kombinasi, dan R&D. Penerbit CV. Alfabeta: Bandung , 225 , 87.
Sujoko, K., & Soebiantoro, U. (2007). Effect of Shareholding Structure, Leverage, Internal  and  External  Factors  Against  company  value. Journal  of Management and Enterpreneurship , 9 (1), 41-48.
Sulistyawati, A. I., & Qadriatin, A. (2019). Pengungkapan sustainability report dan faktor-faktor yang memengaruhinya. Solusi , 16 (4).
Supriatna, A., & Ermond, B. (2019). Peran direktur independen mewujudkan good corporate governance. Jurnal Yuridis , 6 (1), 67-93.
Susanto, Y. K., & Tarigan, J.  (2013). Pengaruh pengungkapan sustainability report terhadap  profitabilitas  perusahaan. Business  Accounting  Review , 1 (2), 319-328.
Syafaatul,  L.  K.  (2014).  Pengaruh  good  corporate  governance  terhadap  harga saham. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Malang.
Tangke, P. (2019). Pengaruh political connection dan foreign ownership terhadap nilai  perusahaan  melalui  corporate  social  responsibility. Jurnal  Akuntansi Dan Keuangan Daerah , 14 (1), 1-15.
Terjesen, S., Sealy, R., & Singh, V. (2009). Women directors on corporate boards: a  review  and  research  agenda. Corporate  governance:  an  international review , 17 (3), 320-337.
Tjahjadi,  B.,  Soewarno,  N.,  &  Mustikaningtiyas,  F.  (2021).  Good  corporate governance and corporate sustainability performance in Indonesia: a triple bottom line approach. Heliyon , 7 (3), e06453.
Umar, H. (2005). Riset pemasaran & perilaku konsm. Gramedia Pustaka Utama.
Vafaei,  A.,  Ahmed,  K.,  &  Mather,  P.  (2015).  Board  diversity  and  financial performance  in  the  top  500  Australian  firms. Australian  Accounting Review , 25 (4), 413-427.
Waddock,  S.  A.,  &  Graves,  S.  B.  (1997).  The  corporate  social  performance – financial performance link. Strategic management journal , 18 (4), 303-319.
Werastuti,  D.  N.  (2022).  Apakah  good  corporate  governance  berperan  dalam meningkatkan kinerja keberlanjutan?. Jurnal Akuntansi Multiparadigma , 13 (1), 153-163.
Wernerfelt, B. (1984). A resource ‐ based view of the firm. Strategic management journal , 5 (2), 171-180.
Yulia, P., Hendrawaty, E., & Huzaimah, R. F. (2022). Pengaruh gender dan status kewarganegaraan  dewan  direksi  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan (JAK) , 27 (2), 144-150.
Yulianto, N. A., Maskan, M., & Utamininghsih, A. (2018). Metode Penelitian Bisnis. Malang: Polinema Press
Yurike.  (2011).  Pengaruh  Corporate  Governance  terhadap  Nilai  Perusahaan  : Kualitas  Laba  sebagai  Variabel  Intervening. Skripsi Fakultas  Ekonomi Universitas Atmajaya Makassar.
Zaid,  M.  A.,  Wang,  M.,  Adib,  M.,  Sahyouni,  A.,  &  Abuhijleh,  S.  T.  (2020). Boardroom  nationality  and  gender  diversity:  Implications  for  corporate sustainability performance. Journal of Cleaner Production , 251 , 119652.