Evaluasi Harga Saham Perusahaan Asuransi Selama Era Pandemi di Indonesia: Apakah Earnings Per Share Penting?
Nitri Mirosea * , , Iffat Al-Tho’riq Kusnan  , dan Yuli Lestari Labangu Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Halu Oleo,
Kendari, 60286, Provinsi Sulawesi Tenggara, Indonesia * Penulis Korespondensi: nitri.mirosea@uho.ac.id

## INFO ARTIKEL

## ABSTRAK
Info Publikasi: Artikel Hasil Penelitian
Sitasi Cantuman: Mirosea, N., Kusnan, I., A., & Labangu, Y. L. (2022). Evaluation of Insurance Companies’ Stock Price During Pandemic Era in Indonesia: Does Earning Per Share Matter? Society, 10(2), 758-770.

## DOI: 10.33019/society.v10i2.397
Hak Cipta © 2022. Dimiliki oleh Penulis, dipublikasi oleh Society
Artikel dengan akses terbuka.
Lisensi: Atribusi- NonKomersial-BerbagiSerupa (CC BY-NC-SA)
Dikirim: 30 Juli, 2022;
Diterima: 24 Desember, 2022 ; Dipublikasi: 30 Desember, 2022;
Perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  yang  baik  akan mempengaruhi  permintaan  dan  harga  saham.  Data menunjukkan  bahwa  rata-rata  harga  saham  dari  tahun  2017 hingga  2020  menurun  sebesar  268,07  poin,  dan  hanya  tiga dari  sembilan  perusahaan  asuransi  yang  menunjukkan  harga pasar  di  atas  rata-rata.  Dari  tahun  2017  hingga  2020, penelitian  ini  akan  melihat  bagaimana  Book  Value  Per  Share dan  Earnings  Per  Share  mempengaruhi  harga  saham perusahaan  asuransi  yang  terdaftar  di  IDX.  Sampel  untuk penelitian ini terdiri dari  sembilan perusahaan asuransi yang terdaftar  di  IDX,  yang  ditentukan  berdasarkan  serangkaian kriteria.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  regresi linear berganda. Hasil penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Earnings Per Share secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham; (2) Harga saham perusahaan asuransi secara signifikan dipengaruhi oleh Book Value Per Share secara parsial; dan (3) Book Value Per Share dan Earnings Per Share secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
Kata Kunci: Book  Value  Per  Share;  Earnings  Per  Share; Harga Saham

## Society, 10 (2), 759-770, 2022
P-ISSN: 2338-6932 | E-ISSN: 2597-4874 https://society.fisip.ubb.ac.id

## 1. Pendahuluan
Salah satu aspek penting yang selalu dipertimbangkan oleh investor sebelum berinvestasi adalah  kinerja  perusahaan.  Secara  umum,  semakin  tinggi  keberhasilan  perusahaan,  semakin besar  permintaan  untuk  sahamnya,  sehingga  harga  sahamnya  akan  lebih  tinggi.  Menurut Kepramareni et al., definisi harga saham adalah instruksi saat mempertimbangkan keputusan investasi  dan  mencerminkan  nilai  perusahaan  ( Kepramareni  et  al.,  2023 ).  Selain  itu,  harga saham  juga  naik  ketika  permintaan  akan  kebutuhan  sehari-hari  meningkat.  Kepercayaan investor ini akan meningkat jika harga saham yang tinggi terus dipertahankan.
Sebaliknya,  kepercayaan  investor  akan  menurun  jika  harga  saham  perusahaan  terus menurun.  Kebijakan  pemerintah  juga  dapat  mempengaruhi  kenaikan  dan  penurunan  harga saham,  salah  satunya  adalah  kebijakan  yang  dibuat  akibat  pandemi  yang  menyebar  di Indonesia dan dunia. Kebijakan ini termasuk pembatasan sosial berskala besar dan pengaturan pembatasan  aktivitas  masyarakat.  Pandemi  ini  diumumkan  oleh  WHO  (World  Health Organization) pada 13 Maret 2020, dan dinyatakan sebagai pandemi.
Harga  penutupan  saham  perusahaan  asuransi  ditentukan  menggunakan  data  dari  Situs Web IDX. Informasi mengenai harga saham perusahaan layanan asuransi yang terdaftar di IDX disajikan dalam tabel berikut.

## Tabel 1. Harga Penutupan Saham Perusahaan Layanan Asuransi yang Terdaftar di IDX
Periode 2017-2020
Nama Perusahaan (kode) Harga Saham 2017 2018 2019 2020 PT Asuransi Bina Dana Arta Tbk (ABDA) 7250 7000 6975 5575 PT Asuransi Multi Artha Guna Tbk (AMAG) 34.95 34.6 44.63 56.21 PT Asuransi Bintang Tbk (ASBI) 286 282 308 310 PT Asuransi Dayin Mitra Tbk (ASDM) 1015 1165 1090 890 PT Lippo General Insurance Tbk (LPGI) 4870 4300 3600 3390 PT International Reinsurance Airlines Tbk (MREI) 4000 5100 4280 4700 PT Victoria Insurance Tbk (VINS) 189 126 123 91 PT Maxi -mus Graha Persada Tbk Insurance (ASMI) 67.23 38.93 112.44 215 PT Ramayana Insurance (ASRM) 1607.69 1671.15 1546.15 1680 Rata-rata 2146.65 2190.85 2008.80 1878.58 Penurunan Harga Saham 2018-2020 268.07 12.48% Sumber: IDX.co.id
Tabel  1 di  atas  menunjukkan  bahwa  rata-rata  harga  saham  semua  perusahaan  layanan asuransi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017 dan 2018 adalah masing-masing 2146,65 dan 2190,85, sementara pada tahun 2019 adalah 2008,80, dan pada tahun 2020 adalah 1878,58. Juga terlihat bahwa perusahaan dengan harga saham di bawah rata-rata lebih banyak daripada sebaliknya. Hal ini terlihat pada beberapa perusahaan seperti ABDA, AMAG, ASBI, ASDM, LPGI, MREI, VINS, ASMI, dan ASRM. Sedangkan perusahaan dengan harga saham di atas  rata-rata  industri  asuransi  hanya  dimiliki  oleh  tiga  perusahaan,  yaitu  PT  Asuransi  Bina Dana  Arta  Tbk  (ABDA),  PT  Lippo  General  Insurance  Tbk  (LPGI),  PT  Ramayana  Insurance (ASRM), PT Maskapai Reasuransi Internasional Tbk (MREI), dan PT Asuransi Dayin Mitra Tbk
(ASDM).  Selain  itu, Tabel  1 menunjukkan  bahwa  rata-rata  harga  saham  perusahaan  layanan asuransi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  telah  menurun  dari  tahun  2017  hingga  2020 sebesar 268,07 atau 12,48%.
Banyak  faktor  internal  dan  eksternal  yang  mempengaruhi  tingkat  harga  saham.  Faktor eksternal termasuk pengumuman dari pemerintah, undang-undang, fluktuasi nilai tukar, dan industri  sekuritas.  Faktor  internal  terdiri  dari  pengumuman  tentang  pemasaran,  produksi, penjualan,  pendanaan,  dewan  direksi,  diversifikasi,  investasi,  dan  laporan  keuangan perusahaan:  rasio  Earnings  Per  Share  (EPS)  dan  Book  Value  Per  Share  (BVS)  ( Yudistira  & Adiputra, 2020 ).
Penelitian sebelumnya tentang EPS, PER, dan BVS telah banyak dilakukan. Penelitian yang dilakukan  oleh  Aletheari  dan  Jati  (2016)  menunjukkan  bahwa  variabel  EPS,  PER,  dan  BVS memiliki  dampak  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Penelitian  Utami  dan Darmawan  menunjukkan  bahwa  variabel  EPS  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham ( Utami & Darmawan, 2018 ). Penelitian yang dilakukan oleh Astuti et al. menunjukkan bahwa EPS,  PER,  dan  BVS  secara  positif  dan  signifikan  mempengaruhi  harga  saham  ( Astuti  et  al., 2018 ).
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menentukan  secara  simultan  pengaruh  EPS  dan  BVS terhadap  harga  saham  perusahaan  asuransi  yang  terdaftar  di  IDX  pada  tahun  2017-2020. Kebaruan dari penelitian ini adalah mendalami bagaimana EPS dan BVS mempengaruhi harga saham  perusahaan  asuransi  dengan  meneliti  perusahaan  asuransi  yang go  public di  IDX. Penelitian  ini  juga  memberikan  analisis  yang  lebih  luas  mengenai  tindakan  yang  diperlukan oleh  perusahaan  asuransi  yang  mengalami  penurunan  harga  saham  dan  bagaimana mempertahankan  pengaruh  mereka  terhadap  nilai  perusahaan.  Selain  itu,  penelitian  ini memberikan  wawasan  mengenai  keamanan  investasi  sehingga  Anda  dapat  mengantisipasi kesulitan keuangan dalam perusahaan dan meminimalkan kebangkrutan.

## 2. Pengembangan Hipotesis

## 2.1. Harga Saham
Pasar  modal  terdiri  dari  pemain,  investor,  broker,  dan  penawaran  serta  permintaan  yang berkaitan dengan harga saham. Lestari dan Cahyono menjelaskan bahwa harga saham di pasar modal  telah  menjadi  tanda  kinerja  perusahaan  ( Lestari  &  Cahyono,  2020 ).  Meskipun  laporan keuangan menyajikan nilai buku sesuai dengan sifat dan prinsip laporan keuangan, nilai buku hanya dianggap sebagai data utama yang akan diproses dalam menghitung berbagai rasio dan indikator kinerja ekonomi perusahaan.

## 2.2. Earning Per Share (EPS)
Kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  akan  menarik  investor  karena menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memberikan  imbal  hasil  kepada  pemegang sahamnya, yang diukur dengan earnings per share atau disingkat EPS. EPS adalah angka yang menunjukkan berapa banyak pendapatan yang tersedia untuk setiap saham biasa yang beredar. Jika tidak ada dividen saham preferen, maka EPS dihitung dengan membagi laba bersih setelah pajak dengan jumlah saham biasa yang tersedia untuk diperdagangkan.
EPS  adalah  metrik  yang  mengukur  keberhasilan  manajemen  dalam  menghasilkan keuntungan  bagi  pemegang  saham  ( Owolabi  et  al.,  2022 ).  EPS  adalah  laba  bersih  per  saham biasa  yang  beredar  dalam  periode  tertentu.  Informasi  mengenai  nilai  EPS  perusahaan  dapat diperoleh langsung dari laporan keuangan perusahaan atau ditentukan dari laporan laba rugi
perusahaan. Earnings per share memiliki arti penting bagi perusahaan karena berkaitan dengan laba yang diperoleh setiap pemegang saham.
Rumus EPS adalah sebagai berikut:

## 2.3. Book Value Per Share (BVS)
BVS  adalah  angka  per  saham  yang  berasal  dari  likuidasi  perusahaan  pada  jumlah  yang dilaporkan dalam neraca ( Batubara et al., 2023 ). Rasio BVS dihitung dengan membagi ekuitas pemegang saham dengan total saham yang beredar.
Rasio BVS mencerminkan kemampuan perusahaan untuk menciptakan nilai dibandingkan dengan  jumlah  belanja  modal.  Semakin  tinggi  rasio  BVS  menunjukkan  semakin  besar diharapkan untuk menghasilkan nilai bagi pemegang saham.

## 2.4. Hipotesis
H01:  Earnings Per Share tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Ha1:  Earnings Per Share memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham. H02:  Nilai buku per saham tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Ha2:  Book Value Per Share memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham. H03:  Earnings Per Share dan Book Value Per Share tidak memiliki pengaruh simultan terhadap harga saham.
Ha3:  Earnings  Per  Share  dan  Book  Value  Per  Share  secara  simultan  mempengaruhi  harga saham.

## 3. Metodologi Penelitian

## 3.1. Objek Penelitian
Objek  penelitian  ini  adalah  pengaruh  EPS  dan  BVS  terhadap  harga  saham  perusahaan asuransi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (IDX) selama periode 2017-2020.

## 3.2. Populasi dan Sampel
Objek  penelitian  ini  adalah  pengaruh  EPS  dan  BVS  terhadap  harga  saham  perusahaan asuransi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (IDX) selama periode 2017-2020.

## 3.3. Jenis dan Sumber Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  kuantitatif  terkait  dengan  masalah  keuangan.  IDX, melalui  situs  resminya https://www.idx.co.id/ ,  menyediakan  laporan  keuangan  tahunan untuk perusahaan asuransi yang terdaftar di IDX selama periode 2017-2020.

## 3.4. Teknik Pengumpulan Data
Data dikumpulkan menggunakan metode dokumentasi dengan mengumpulkan data dari dokumen  laporan  keuangan  di  IDX.  Selain  itu,  penelitian  kepustakaan  dilakukan  dengan mengumpulkan, membaca, dan memahami buku, literatur, catatan kuliah, dan artikel.

## 3.5. Metode Analisis Data
Penelitian  ini  berdasarkan  pendekatan  kuantitatif.  Dalam  menganalisis  data  yang dikumpulkan  untuk  menarik  kesimpulan,  penulis  menggunakan  perangkat  lunak  IBM  SPSS
(Statistical  Product  and  Service  Solution)  Versi  22  untuk  melakukan  pengolahan  data, perhitungan, dan analisis regresi dari model yang telah dirumuskan.

## Tabel 2. Uji Koefisien
Coefficient a Type Unstandardized Coefficient t Sig. B Std. Error Constants 791,129 424,823 1,862 0,071 EPS -2,755 5,055 -0,545 0,589 BV/Share 1,037 0,498 2,084 0,045
a Dependent Variable: Share Price
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS (2021)
Menurut  Astiti  et  al.,  analisis  regresi  berganda  adalah  hubungan  lebih  dari  dua  variabel. Lebih  efektif  untuk  mempertimbangkan  dampak  lebih  dari  satu  variabel  independen  dalam analisis  untuk  menghasilkan  prediksi  yang  lebih  akurat  tentang  nilai  Y  (variabel  dependen) berdasarkan nilai-nilai tertentu dari X (variabel independen)  ( Astiti et al., 2019 ). Penelitian ini menjelaskan hubungan antara EPS, price-earning ratio, dan BVS terhadap harga saham.
Rumus regresi linier berganda dapat dinyatakan sebagai berikut:
Y = a+bX 1 +bX 2 +bX 3 +e
Informasi:
Y = Harga saham X1 = Earnings Per Share (EPS) X2 = Book Value Per Share (BVS) a = Konstanta
b1; b2; b3   = Koefisien Regresi e = Error

## 4. Hasil Penelitian

## 4.1. Uji Regresi Linear Berganda
Dengan  menggunakan  model  regresi  linear  berganda,  Anda  dapat  mengukur  seberapa besar  pengaruh  masing-masing  komponen  terhadap  yang  lain,  kemudian  menggunakan informasi  tersebut  untuk  memprediksi  variabel  dependen.  Analisis  regresi  linear  berganda menggunakan rumus berikut. Hasil uji regresi linear berganda yang dilakukan menggunakan aplikasi SPSS 22 dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Y = a+bX 1 +bX 2 +bX 3 +e

## Tabel 3. Uji Regresi Berganda
Coefficients a Type Unstandardized Coefficient t Sig. B Std. Error Constant 791,129 424,823 1,862 0,071 EPS -2,755 5,055 -0,545 0,589 BV/Share 1,037 0,498 2,084 0,045
a Dependent Variable: Share Price
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS (2021)
Uji  regresi  linear  berganda  yang  telah  dilakukan  direpresentasikan  dalam  tabel  yang disediakan, termasuk pengolahan persamaan linear berganda dengan rumus sebagai berikut:

## Y = 791,129 -2,755X1 + 1,037X2 + e
Persamaan regresi linear berganda yang dihasilkan adalah: (1) Jika semua nilai dalam variabel independen (X1 dan X2) adalah nol, maka nilai Harga Saham (Y) sebesar 791,129. Jika earnings per  share  (X1)  meningkat  sebesar  1,  maka  harga  saham  (Y)  kemungkinan  akan  menurun sebesar  -2,755.  Dengan  demikian,  kenaikan  earnings  per  share  (X1)  akan  berdampak  pada penurunan harga saham (Y), sedangkan penurunan earnings per share (X1) akan meningkatkan harga saham (Y), dan (2) jika terdapat peningkatan nilai book value per share (X2) sebesar 1, maka  harga  saham  diharapkan  meningkat  sebesar  1,037  ketika  book  value  per  share  (X2) meningkat. Hal ini menunjukkan bahwa BVS (X2) berdampak positif terhadap harga saham (Y), yang mengindikasikan bahwa peningkatan nilai buku per saham akan mengurangi risiko harga saham.  Sebaliknya,  penurunan  nilai  buku  per  saham  (X2)  dapat  meningkatkan  harga  saham (Y).

## 4.2. Uji Hipotesis

## 4.2.1. Uji R Square (R²)
Analisis  koefisien  determinasi  bertujuan  untuk  menunjukkan  seberapa  baik  model dapat  menjelaskan  variasi  dalam  variabel  terbatas.  Semakin  dekat  nilai  determinan  (R²)  ke  1, semakin  signifikan  pengaruh  yang  diberikan  oleh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Ini  menunjukkan  bahwa  model  memiliki  kekuatan  yang  lebih  besar  dalam menjelaskan  dampak  dari  serangkaian  variabel  independen  yang  diteliti  terhadap  variabel dependen.  Pengaruh  variabel  EPS  (X1),  BVS  (X2),  dan  leverage  (X3)  terhadap  variabel attachment financial distress (Y) terlihat dalam tabel di bawah ini.

## Tabel 4. Uji Determinasi (R²)
Model Summary b Type R R Square 1 0.634 a 0,402
a Predictors: (Constant), Book Value Per Share, Earning Per Share b Dependent: Share Price
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS (2021)
Model  Summary dalam  tabel  di  atas  berisi  nilai  korelasi  dari  variabel  bebas  ke  variabel terikat. Tabel Model Summary berisi nilai korelasi ganda dari Y yang disebut nilai R. R Square adalah nilai koefisien determinasi, yang mengukur seberapa banyak variabilitas dalam variabel Y  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  X.  Adjusted  R  Square  juga  berfungsi  sebagai  koefisien determinasi, terutama dalam regresi dengan lebih dari dua variabel independen. Namun, jika hanya  ada  satu  variabel  independen,  atau  hanya  satu  variabel  independen  yang  digunakan, maka  R  Square  akan  menjadi  indikator  koefisien  determinasi.  Standard Error  of  the  Estimate menunjukkan  seberapa  akurat  model  regresi  dalam  memprediksi  nilai  Y  dengan  mengukur jumlah kesalahan yang terjadi ( Razak & Jaya, 2014 ).
Hasil  uji  determinasi  menunjukkan  bahwa  40%  variabilitas  variabel  dependen  dapat dijelaskan  oleh  variabel  independen  dalam  model  regresi.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan bahwa 40% dari variabel EPS dan BVS dapat menjelaskan variasi dalam variabel Harga Saham.

## 4.2.2. Uji T (Parsial)
Untuk  menentukan  pengaruh  masing-masing  variabel  X  terhadap  variabel  Y,  Anda dapat menggunakan uji t. Uji parsial dilakukan pada tingkat signifikansi 5%. Ho diterima jika nilai  signifikansi  melebihi  0,05  atau  5%,  dan  Ha  ditolak.  Namun,  jika  nilai  signifikansi  sama dengan atau kurang dari 5%, Ho ditolak, dan Ha diterima.
Selain  itu,  pengambilan  keputusan  signifikan  juga  dapat  dilakukan  dengan membandingkan hasil perhitungan terhadap nilai T-tabel di mana (1) Ho menyatakan bahwa tidak  ada  pengaruh  signifikan  parsial  dari  variabel  X  terhadap  variabel  Y,  dan  (2)  Ha menyatakan bahwa ada pengaruh signifikan parsial dari (X) terhadap (Y). Nilai T-tabel dapat diperoleh  dengan  melihat  nilai  degrees  of  freedom  (df) dari  data, di  mana  uji  F  memberikan nilai  df  data  =  20,  sehingga  nilai  T-tabel  dapat  ditemukan  menggunakan  daftar  tabel  atau dengan  MS  Excel  dengan  rumus  =  TINV(0.05;36),  yang  menghasilkan  nilai  T-tabel  sebesar 2,028. Hasil uji t diperoleh menggunakan aplikasi SPSS, seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini.
Tabel 5. Uji T (Partial) T Sig. (Constant) 1,862 0,071 Earning Per Share -0,545 0,589 Book Value Per Share 2,084 0,045 Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS (2021)

## 1) Pengaruh Earnings Per Share terhadap Harga Saham
Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa  earnings  per  share  (X1)  memiliki  t-hitung  =  -0,545 sedangkan  t-tabel  =  -2,0345.  Maka  dapat  diketahui  bahwa  t-hitung  <  t-tabel  atau  -0,545  <  - 2,0345.  Sehingga  keputusan  dibuat  untuk  menerima  Ho  dan  menolak  Ha.  Hasil  uji  t  juga menunjukkan bahwa earnings per share (X1) memiliki nilai  signifikan  sebesar 0,589, di mana nilai  signifikan  tersebut  lebih  besar  dari  0,05.  Oleh  karena  itu,  keputusan  dibuat  untuk menerima  Ho  dan  menolak  Ha.  Hasil  uji  t  yang  dilakukan  pada  variabel  independen menunjukkan  bahwa  variabel  earnings  per  share  (X1)  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan secara statistik terhadap harga saham perusahaan asuransi yang tercatat di IDX.

## 2) Pengaruh Book Value Per Share (X2) terhadap Harga Saham (Y)
Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa  book  value  per  share  (X2)  memiliki  t-hitung  =  2,084 sedangkan t-tabel = 2,0345. Maka dapat diketahui bahwa t-hitung > t-tabel atau 2,084 > 2,0345. Sehingga keputusan dibuat untuk menolak Ho dan menerima Ha. Hasil uji t juga menunjukkan bahwa  book  value  per  share  (X2)  memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,045,  di  mana  nilai signifikan tersebut lebih kecil dari 0,05. Oleh karena itu, keputusan dibuat untuk menolak Ho dan menerima Ha.
Berdasarkan hasil uji t pada variabel independen BVS (X2), dapat disimpulkan bahwa book value per share (X2) memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham (Y) pada perusahaan asuransi yang tercatat di IDX.

## 4.2.3. Uji F (Uji Simultan)
Uji F digunakan untuk menentukan apakah varians dari dua populasi sama. Pendekatan yang digunakan melibatkan penggunaan teknik khusus untuk memeriksa tingkat signifikansi guna menentukan apakah nilai referensi signifikan pada 0,05 atau 5%, dengan ketentuan bahwa (1) Jika nilai signifikansi melebihi 0,05 atau 5%, H0 diterima, sementara Ha ditolak; dan (2) Jika nilai p kurang dari 0,05 atau 5%, H0 ditolak, dan Ha diterima.
Selain  itu,  pengambilan  keputusan  yang  signifikan  juga  dapat  dilakukan  dengan membandingkan  F-hitung  terhadap  F-tabel,  di  mana  (1)  jika  F-hitung  <  F-tabel,  maka  H0 diterima dan Ha ditolak; dan (2) jika F-hitung > F-tabel, maka H0 ditolak dan Ha diterima.
H0 menyatakan bahwa tidak ada pengaruh signifikan Earnings Per Share (X1) dan Book Value  Per  Share  (X2)  secara  simultan  terhadap  Harga  Saham  (Y),  sementara  Ha  menyatakan bahwa ada pengaruh signifikan EPS  (X1) dan BVS (X2) secara bersama-sama terhadap Harga Saham (Y).
Tabel 6. Uji F Simultan
a Dependent: Share Price b Predictors: (Constant), Book Value Per Share, Earning Per Share
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS (2021)
Tabel  ANOVA  di  atas  termasuk  hasil  uji  F  yang  dilakukan  menggunakan  SPSS.  Tabel yang  menyajikan  ANOVA  menunjukkan  bahwa  nilai  degrees  of  freedom adalah  df1  =  2  dan df2 = 33. Selain itu, model regresi memiliki nilai F-hitung sebesar 11,114 dan tingkat signifikansi sebesar 0,000. Berdasarkan nilai signifikansi, diketahui bahwa "uji F dengan tingkat signifikansi 0,000, yang berada di bawah 0,05, mengarah pada keputusan untuk menolak H0 dan menerima Ha." Untuk membuat keputusan dengan membandingkan F-tabel dengan F-hitung, kita dapat melihat  daftar  F-tabel  atau  menggunakan  program  MS  Excel  dengan  rumus  =FINV(0.05;  df1; df2), di mana nilai signifikansi adalah 0,05.
Untuk  mendapatkan  F-tabel,  kita  harus  terlebih  dahulu  mengetahui  nilai  df1  dan  df2. Tabel  menunjukkan  bahwa  hasil  uji  F  dengan  df1  =  2  dan  df2  =  33  dapat  dihasilkan  dalam
ANOVA a Type Df Mean Square F Regresion 2 36272190,734 11,114 Residual 33 3263503,073 Total 35
program  SPSS  atau  dengan  MS  Excel,  menghasilkan  nilai  F-tabel  sebesar  3,2849.  Oleh  karena itu, kita menolak H0 dan menerima Ha.
Berdasarkan  uji  F  dengan  aplikasi  SPSS,  kesimpulannya  menunjukkan  bahwa  variabel Earnings Per Share (X1) dan Book Value Per Share (X2) secara signifikan mempengaruhi harga saham perusahaan asuransi yang tercatat di IDX.

## 5. Pembahasan
5.1. Pengaruh Earnings Per Share dan Book Value Per Share terhadap Harga Saham
Dalam Tabel  4 ,  uji  koefisien  determinasi  (R²)  menunjukkan  bahwa  koefisien  korelasi  (R) dan  koefisien  determinasi  (R²)  berkorelasi.  Statistik  R-squared  mengukur  hubungan  antara variabel  independen  dan  dependen.  Hasil  pengolahan  data  menunjukkan  koefisien  korelasi sebesar 0,634, atau 63%, yang menunjukkan hubungan yang kuat antara EPS, BVS, dan harga saham.  Hasil  perhitungan  menunjukkan  bahwa  Adjusted  R  Square  adalah  0,402,  yang menunjukkan bahwa EPS dan BVS mempengaruhi 40% variabilitas harga saham.
Temuan  uji  F  menunjukkan  bahwa  nilai  F  yang  diestimasi  sebesar  11,114  >  nilai  F  tabel sebesar 3,2849 dengan tingkat signifikansi 0,000, kurang dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa variabel  independen,  seperti  EPS  dan  BVS,  secara  signifikan  mempengaruhi  harga  saham perusahaan asuransi Indonesia yang tercatat di IDX dari tahun 2017 hingga 2020.

## 5.2. Pengaruh Earnings Per Share terhadap Harga Saham
Hasil  uji  t  (parsial)  menunjukkan  bahwa  variabel  EPS  tidak  secara  signifikan mempengaruhi  harga  saham  selama  periode  observasi.  BVS  secara  signifikan  mempengaruhi hasil positif dari harga saham perusahaan asuransi yang tercatat di IDX.
Dari hasil uji, variabel earnings per share memiliki nilai t hitung =  -0,545, yang lebih kecil dalam arah negatif daripada nilai t tabel = -2,0345, dengan tingkat signifikans i 0,589 > α = 0,05. Kesimpulannya,  variabel  EPS  tidak  secara  signifikan  mempengaruhi  harga  saham.  Penelitian menunjukkan  bahwa  ketika  EPS  perusahaan  meningkat,  harga  saham  yang  ditawarkan  di bursa cenderung lebih rendah.
Meskipun  EPS  secara  signifikan  mempengaruhi  harga  saham,  penelitian  kami  tidak mendukung kesimpulan ini. Perbedaan ini mungkin disebabkan oleh perbedaan dalam periode observasi. EPS mencerminkan kinerja perusahaan, dan jika pendapatan perusahaan tinggi, EPS juga akan meningkat, dan sebaliknya. Perubahan ini akan mempengaruhi harga saham karena pergerakan saham mempengaruhi pendapatan awal perusahaan ( Nenobais et al., 2022 ).

## 5.3. Pengaruh Book Value Per Share terhadap Harga Saham
Hasil uji variabel BVS memiliki nilai t hitung = 2,084 > nilai t tabel = 2,0345 dengan tingkat signifikansi  0,045  <  α  =  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  BVS  secara  signifikan mempengaruhi  harga  saham.  Pengaruh  BVS  terhadap  harga  saham  menunjukkan  bahwa informasi BVS yang dipublikasikan sangat penting bagi investor dalam mengambil keputusan investasi saham.
Menurut penelitian sebelumnya oleh Aletheari dan Jati, yang mengungkapkan bahwa nilai buku  mempengaruhi  harga  saham,  penelitian  ini  setuju  ( Aletheari  &  Jati,  2016 ).  Menurut penelitian  Saputro,  nilai  buku  per  saham  secara  signifikan  mempengaruhi  harga  saham ( Saputro,  2019 ). Korelasi  positif  menunjukkan  bahwa  harga  saham  meningkat  seiring  dengan peningkatan nilai buku per saham.
Aset  dan  ekuitas  perusahaan  diwakili  oleh  Nilai  Buku  (harga  per  saham/nilai  buku). Karena  nilai  buku  perusahaan  biasanya  naik  seiring  dengan  keberhasilannya,  sangat  penting
untuk memiliki pemahaman yang jelas tentang harga per saham perusahaan dan apakah harga pasar sahamnya sesuai.

## 6. Kesimpulan
Temuan  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  dapat  ditentukan menggunakan  rasio  EPS  dan  BVS.  Secara  parsial,  EPS  tidak  secara  signifikan  mempengaruhi harga  saham  perusahaan  asuransi  yang  tercatat  di  IDX.  Secara  parsial,  terdapat  hubungan dampak  yang  signifikan  antara  harga  saham  perusahaan  asuransi  yang  tercatat  di  IDX  dan secara  simultan  dipengaruhi  oleh  EPS  dan  BVS,  yang  secara  signifikan  mempengaruhi  harga saham perusahaan asuransi yang tercatat di IDX.
Sebagai  kontribusi  terhadap  perkembangan  ilmu  pengetahuan,  penting  untuk menyelaraskan teori dengan praktik mengenai pengaruh EPS dan BVS terhadap harga saham perusahaan  asuransi.  Dengan  memberikan  ide,  kita  dapat  mendukung  pengembangan  teori yang  ada  dan  memperluas  pengetahuan,  terutama  tentang  dampak  EPS  dan  BVS  terhadap harga  saham,  yang  bermanfaat  bagi  investor  dan  pemangku  kepentingan  lainnya  di  pasar modal Indonesia.
Dengan demikian, perusahaan asuransi yang tercatat di IDX dapat memperkirakan tingkat keamanan  investasi  dengan  menganalisis  bagaimana  EPS  dan  BVS  mempengaruhi  harga saham, yang menjadi perhatian utama investor. Penelitian ini memeriksa bagaimana EPS dan BVS  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  asuransi  yang  tercatat  di  IDX  dari  tahun  2017 hingga 2020.
Penelitian ini menyarankan bahwa bagi perusahaan layanan asuransi yang telah go public dan menawarkan sahamnya di IDX, perlu memperhatikan peningkatan earnings per share agar saham  perusahaan  menarik  minat  investor,  yang  dapat  meningkatkan  harga  saham  tanpa dampak  yang  signifikan.  Penelitian  selanjutnya  juga  harus  memperluas  cakupan  dengan memeriksa  perusahaan  dari  sektor  yang  berbeda,  seperti  manufaktur  atau  perbankan,  untuk mendapatkan wawasan yang lebih komprehensif. Dengan melakukan ini, variabel independen dalam penelitian dapat dibandingkan untuk melihat bagaimana mereka mempengaruhi harga saham perusahaan dari sektor yang berbeda.

## 7. Ucapan Terima Kasih
Para  penulis  mengucapkan  terima  kasih  yang  sebesar-besarnya  kepada  mereka  yang bersedia bekerja sama selama penelitian ini.

## 8. Pernyataan Conflicts of Interest
Para penulis menyatakan bahwa tidak ada konflik kepentingan potensial terkait penelitian, penulisan, dan/atau publikasi artikel ini.

## Daftar Pustaka
Aletheari, I. A. M., & Jati, I. K. (2016). Pengaruh Earning Per Share, Price  Earning Ratio, Dan Book Value Per Share Pada Harga Saham. E-Jurnal Akuntansi , 17 (2), 1254 – 1282. Astiti,  N.  P.  Y.,  Warmana,  G.  O.,  &  Hidayah,  M.  (2019).  the  Effect  of  Financial  Literation  on Investment  Decision  Behavior. Journal  of  International  Conference  Proceedings , 2 (1). https://doi.org/10.32535/jicp.v2i1.472
Astuti,  P.,  Sari,  Y.  L.,  &  WA,  A.  R.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Return  On  Equity,  Earning  Per
Share, Price To Book Value, Book Value Per Share, Price Earning Ratio dan Kepemilikan Institusional terhadap Harga Saham Perusahaan. Jurnal Ekonomi , 20 (2), 170 – 183. Batubara,  M.,  Yuni  Lubis,  S.,  &  Wati,  P.  (2023).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Harga Saham  Syariah  pada  PT.  Akr  Corporindo. Rayah  Al-Islam , 7 (3),  1495 – 1513. https://doi.org/10.37274/rais.v7i3.863
Kepramareni,  P.,  Pradnyawati,  S.  O.,  &  Muliahati,  K.  A.  (2023).  Analysis  of  the  Effect  Using Financial  Ratios,  Ownership  and  Corporate  Size  on  Corporate  Value  in  Food  and Beverage Corporate. International Journal of Applied Business and International Management ,
8 (1), 101 – 112. https://doi.org/10.32535/ijabim.v8i1.2077
Lestari,  R.,  &  Cahyono,  K.  E.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan  Solvabilitas Terhadap  Return  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods  Di  Bei). Jurnal  Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (3), 17.
Nenobais, A. H., Niha, S. S., & Manafe, H. A. (2022). Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham  (Suatu  Kajian  Studi  Literatur  Manajemen  Keuangan  Perusahan). Jurnal  Ekonomi Manajemen Sistem Informasi , 4 (1), 10 – 22. https://doi.org/10.31933/jemsi.v4i1.1146 Owolabi, S. A., Odunlade, O. A., & Amosun, O. O. (2022). Corporate Social Responsibility and Earnings  Per  Share  of  Oil  and  Gas  Companies  in  Nigeria. International  Journal  of Accounting, Finance and Risk Management , 7 (2), 56. https://doi.org/10.11648/j.ijafrm.20220702.14
Razak,  M.,  &  Jaya,  M.  I.  I.  (2014).  Pengaruh  Ekspor  Migas  dan  Non  Migas  Terhadap  Produk Domestik Bruto Indonesia. AkMen JURNAL ILMIAH , 11 (2), 212 – 222.
Saputro, D. (2019). Pengaruh Return On Assets, Earnings Per Share Dan Book Value Per Share Terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Samudra  Ekonomi  Dan  Bisnis , 10 (2),  124 – 132. https://doi.org/10.33059/jseb.v10i02.1305
Utami, M. R., & Darmawan, A. (2018). Pengaruh Der, Roa, Roe, Eps Dan Mva Terhadap Harga Saham  Pada  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia. Journal  of  Applied  Managerial  Accounting ,
2 (2), 206 – 218. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.910
Yudistira, E. R., & Adiputra, I. M. P. (2020). Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap
Harga Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 10 (2), 176.
https://doi.org/10.23887/jiah.v10i2.25862

## __________________________

## Tentang Penulis
1. Nitri  Mirosea memperoleh  gelar  Doktor  dari  Griffith  University,  Australia,  pada  tahun 2018. Penulis adalah dosen pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Halu Oleo, Indonesia.
E-Mail: nitri.mirosea@uho.ac.id
2. Iffat  Al-Tho’riq  Kusnan adalah  mahasiswa  pada  Program  Studi  Akuntansi,  Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Halu Oleo, Indonesia.
3. Yuli  Lestari  Labangu memperoleh  gelar  Magister  dari  Universitas  Gadjah  Mada, Indonesia, pada tahun 2013. Penulis adalah dosen pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Halu Oleo, Indonesia.
E-Mail: yulilestarilabangu@uho.ac.id