## The Impact of Spin-off and Bank Consolidation on Market Share and Sharia Bank’s Performance in Indonesia

## Pengaruh Spin-off dan Konsolidasi Bank Umum Terhadap Market Share dan
Kinerja Bank Syariah di Indonesia
Anggi Yulyanti, Endang Hatma Juniwati D4 Keuangan Syariah, Jurusan Akuntansi, Politeknik Negeri Bandung, Bandung, Indonesia anggyulyanti99@gmail.com*, endang.hatma@polban.ac.id

## ABSTRAK
Dalam penelitian ini, diduga dua kebijakan spin-off dan konsolidasi yang  dicanangkan  oleh  Otoritas  Jasa  Keuangan  (Mikroprudensial)  memiliki peran besar dalam mempengaruhi perkembangan industri perbankan syariah di Indonesia.  Kehadiran  kedua  kebijakan,  menghasilkan  opsi  bagi  perbankan syariah  dalam  menentukan  strategi  corporate  action  untuk  mengembangkan skala  bisnisnya.  Oleh  karena  itu,  perlu  adanya  analisis  dampak  penerapan kebijakan  oleh  UUS  maupun  BUS  terdahulu  agar  menjadi  acuan  dalam menentuan  strategi  yang  tepat.  Selain  itu,  penelitian  ini  bermaksud  untuk melakukan  evaluasi  atas  penerapan  kebijakan  oleh  pemangku  kepentingan. Dalam  penelitian  ini,  kedua  kebijakan  dijadikan  variabel  dummy  kemudian dilihat pengaruh atau dampaknya secara parsial dengan metode difference-in- differences  terhadap  variabel  DPK  dan  PYD  (Pangsa  Pasar),  ROA  (Rasio Profitaliblitas), NPF (Pembiayaan Bermasalah), BOPO (Fungsi Efisiensi), dan FDR  (Fungsi  Intermediasi)  yang  dikelompokan  berdasarkan  kasus  masing- masing  bank  sesuai  karakteristik  dan  periode  yang  berbeda.  Secara  umum regresi  kedua  kebijakan  menunjukan  hasil  dan  dampak  yang  berbeda-beda berdasarkan  kelompok  observasinya.  Spin-off  dan  konsolidasi  secara  umum dapat menaikan pangsa pasar bank perlakuan meskipun masih terdapat kasus penurunan  pangsa  pasar  pasca  spin-off.  Penerapan  spin-off  berpengaruh negatif terhadap NPF BJB Syariah namun berdampak positif pada NPF BNI Syariah,  sedangkan  BSI  yang  menerapkan  konsolidasi  tidak  mempengaruhi NPF  nya.  Spin-off  dan  konsolidasi  tidak  mempengaruhi  profitabilitas  bank perlakuan  namun  spin-off  bagi  BTPN  Syariah  berdampak  positif  pada  rasio profitabilitasnya. Konsolidasi, sebagai bentuk pelengkap dari kebijakan spin- off, belum mampu menunjukan dampak terhadap efisiensi bank perlakuan. Hal ini, bisa terjadi karena kasus konsolidasi melalui merger baru dilakukan tahun lalu dimana perubahan jangka panjangnya belum bisa terlihat. Berbeda dengan spin-off yang dilakukan BTPN Syariah dan BNI Syariah menunjukan dampak positif  terhadap  efisiensinya.  Dari  sisi  fungsi  intermediasi  perbankan, konsolidasi  yang  diterapkan  BSI  berdampak  positif  yang  menunjukan kemampuan  likuiditasnya  semakin  baik.  Sedangkan  spin-off  secara  umum belum  mampu  menunjukan  dampaknya  terhadap  fungsi  intermediasi  bank perlakuan,  namun  bagi  bank  BTPN  Syariah  spin-off  yang  diterapkannya berdampak positif dan menunjukan kemampuan likuiditasnya semakin baik. Kata  Kunci:  Spin-off,  Konsolidasi,  Pangsa  Pasar,  dan  Kinerja  Bank Syariah.

## Informasi Artikel
Submitted: 30-06-2022 Reviewed: 12-09-2022
Accepted: 30-09-2022 Published: 30-09-2022
*) Korespondensi (Correspondence): Anggi Yulyanti
Open access under Creative Commons Attribution-Non Commercial-Share A like 4.0 International Licence (CC-BY-NC-SA)

## ABSTRACT
According  to  this  study,  the  Financial  Services  Authority's (Microprudential)  two  spin-off  and  consolidation  policies  may  have  had  a significant  impact  on  the  growth  of  Indonesia's  Islamic  banking  sector.  The existence of these two policies gives Islamic banking options when choosing corporate action plans to expand the scope of its operations. As a result, it's important to assess the effects of the policies that the previous UUS and BUS implemented so that it may be used as a guide when choosing the best action to take. Furthermore, the purpose of this research is to assess how stakeholders execute  policies.  The  two  policies  are  employed  as  dummy  variables  in  this
study,  and  the  effect  or  influence  is  seen  partially  using  the  difference-in- differences approach on the variables of DPK and PYD (Market Share), ROA (Profitability  Ratio),  NPF  (Problematic  Financing),  BOPO  (Efficiency Function), and FDR (Intermediation Function), which are grouped based on the case of each bank according to distinct features and dates. In general, the results and implications of the two policies differ depending on the group of data.  Spin-offs  and  consolidation  in  general  can  improve  treatment  banks' market share, while there have been cases of diminishing market share after the spin-off. The implementation of the spin-off has a negative impact on BJB Syariah's NPF but a positive one on BNI Syariah's NPF, whereas the BSI that executes consolidation has no effect on its NPF. The spin-off and consolidation had  no  effect  on  the  treatment  bank's  profitability,  however  the  spin-off  for BTPN  Syariah  had  a  beneficial  influence  on  its  profitability  ratio. Consolidation, as a complementary version of the spin-off policy, has had little effect  on  the  efficiency  of  treatment  banks.  This  is  possible  since  a  case  of consolidation through a new merger was carried out last year, with no long- term impacts visible. It exhibits a favorable impact on efficiency in contrast to the spin-offs carried out by BTPN Syariah and BNI Syariah The consolidation that  BSI  undertook  had  a  favorable  effect  on  the  banking  intermediation function,  showing  that  its  liquidity  capacity  is  expanding. While  the  spin-off has not been able to prove its impact on the treatment bank's intermediation function in general, it has had a favorable impact on BTPN Syariah bank and indicates that its liquidity capacity is expanding.
Keywords:  Spin-off,  consolidation,  market  share,  and  Sharia  bank performance.

## I. PENDAHULUAN
Indonesia merupakan negara mayoritas muslim terbesar di dunia. Di tahun 2021, berdasarkan data kementerian agama, 86.88% dari total penduduk Indonesia adalah muslim. Kondisi ini, berpeluang sangat besar bagi pasar perbankan syariah di Indonesia (Netyana, 2017). Berdasarkan data Otoritas Jasa Keuangan bank syariah memiliki pangsa pasar sebesar 6,51% jika dilihat dari total asetnya. Akan tetapi kondisi ini, berbanding terbalik dengan potensi pasarnya.
Pangsa  pasar  perbankan  syariah  yang  kontradiktif  dengan  potensi  pasarnya  disebabkan  oleh minimnya pengetahuan konsumen, kurangnya komitmen pemerintah, sampai perdebatan hukum halal dan  haramnya  bunga  bank  (Iqbal,  2014).  Oleh  karena  itu,  pemerintah  melalui  komitmennya  dalam mengeluarkan  kebijakan  dan  regulasi  pembentukan  bank  syariah  berperan  besar  dalam  mendorong perkembangan perbankan syariah di Indonesia. Dalam (Fakhriyakansa, 2019) bank syariah tidak hanya sebagai  bank  bagi  hasil,  namun  bisa  menjalankan  fungsi  bank  seutuhnya.  Melalui  undang-undang perbankan tahun 2008, pembentukan bank syariah bisa dilakukan melalui akuisisi dan konversi bank konvensional  menjadi  bank  syariah.  Hadirnya  Undang-Undang  Perbankan,  diharapkan  mampu mempercepat perkembangan perbankan syariah di Indonesia (Fakhriyakansa, 2019).
Beberapa kebijakan yang pernah diterapkan sebagai langkah untuk menstimulus perkembangan perbankan syariah adalah Islamic windows, office channeling , spin-off dan konsolidasi perbankan. Saat diberlakukannya office channeling , terget 5 persen market share saat itu belum tercapai. UU No. 21 Tahun 2008 yang mengatur kebijakan pemisahan UUS atau lebih dikenal dengan spin-off diberlakukan (Iqbal, 2014). Bertahun-tahun berlalu spin-off telah melahirkan beberapa BUS, hasil pemisahan UUS dari Bank Konvensional, namun pangsa pasar masih belum mampu terdongkrak. Adanya POJK Nomor 12 tahun 2020, mendorong terjadinya konsolidasi bank umum melalui berbagai skema salah satunya melalui pembentukan KUB karena pemisahan ( spin-off ) UUS. Skema ini, memungkinkan penguatan dasar hukum penggabungan tiga bank syariah BUMN menjadi BSI pada tahun 2021.
Sejak  berlakunya  kebijakan-kebijakan  pembentukan  bank  sayariah,  termasuk  spin-off, perkembangan industri perbankan syariah menunjukan perubahan yang impresif (Hilman, 2019). BUS di tahun 2008 yang hanya terdiri dari 5 BUS dan 28 UUS kemudian bertambah menjadi 15 BUS dan 20  UUS  pada  tahun  2021.  Bersamaan  dengan  peningkatan  jumlah  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  dan Pembiayaan  Yang  Disalurkan  (PYD),  pada  grafik  di  atas,  menunjukan  bahwa spin-off mampu menstimulus kenaikan market share . Perlu diketahui, bahwa DPK dan PYD merupakan produk utama
perbankan  dimana  dalam  Rofiatun, 2016  pangsa  pasar menunjukan  total  penjualan produk  atau jasa suatu perusahaan dibagi dengan total penjualan produk dan/atau jasa dalam suatu indutri. Maka dari itu, perkembangan  pangsa  pasar  perbankan  syariah  dapat  dilihat  melalui  perkembangan  DPK  dan  PYD. Berdasarkan  hasil  penelitian  Arif,  2018 spin-off memiliki  pengaruh  positif  terhadap  DPK.  Sejalan dengan  penelitian  Nawangwulan,  2020  bahwa  kebijakan spin-off berpengaruh  terhadap  DPK. Pembiayaan  Yang  Bermasalah  (PYD)  sangat  berkaitan  erat  dengan  jumlah  DPK  yang  berhasil dihimpun  oleh  perbankan.  Oleh  karena  itu,  bagaimana  dampak  yang  ditimbulkan  dari  penerapan kebijakan terhadap pangsa pasar melalui DPK dan PYD perlu diketahui melalui penelitian ini.
Sumber: Statistik Perbankan Syariah OJK Gambar 1. Trend Pertumbuhan Dana Pihak Ketiga dan Pembiayaan Yang Diberikan
Dalam  penelitian  Netyana.  A.  D.,  (2017)  juga  mengatakan  bahwa  kebijakan spin-off berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank  syariah.  Dalam  penelitian  ini,  profitabilitas  bank  syariah dicerminkan  melalui Return  on  Asset (ROA).  Selanjutnya  Nasuha,  A.  (2012)  menyatakan  adanya pengaruh spin-off terhadap kinerja bank syariah, karena ditemukannya perbedaan kinerja sebelum dan sesudah spin-off . Selama diberlakukannya spin-off dan konsolidasi NPF atau pembiayaan bermasalah, menunjukan angka yang baik setiap tahunnya karena kurang dari 5%. FDR atau rasio yang menunjukan kemampuan  bank  dalam  mengelola fungsi intermediasinya, menunjukan  angka yang terus  menurun. Idealnya, rasio FDR berada di kisaran 95-98%. Begitupun dengan rasio efisiensi (BOPO) menunjukkan angka yang fluktuatif namun tidak berada pada angka idealnya yaitu 94-97%.
Sumber: Statistik Perbankan Syariah OJK (2008/2020)

## Gambar 2 Perkembangan ROA, NPF, FDR dan BOPO (2008-2021)
Dalam  penelitian  Pambuko,  Z.  B.  (2019), spin-off berpengaruh  signifikan  terhadap  efisiensi perbankan syariah di Indonesia. Dalam penelitian Trinugroho, Irwan dkk., 2020 menunjukan bahwa kebijakan spin-off terkhusus  kebijakan spin-off murni  tidak  menghasilkan  kinerja  yang  lebih  baik, bahkan  setelah  empat  tahun.  Oleh  karena  itu,  konsolidasi  (melalui  penggabungan/merger)  dinilai mampu membuat BUS hasil spin-off dapat mencapai skala ekonomi dan memungkinkan mereka lebih kompetitif.  Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Muharrami.  S.  A.,  (2019)  adanya merger  (langkah  konsolidasi)  akan  menciptakan  konsentrasi  pasar  dan  memunculkan  kekuatan monopoli,  karena  lebih  sedikitnya  bank,  hal  ini  akan  sangat  mempengaruhi  perekonomian.  Kondisi sektor  perbankan  di  Malaysia,  juga  mengalami  permasalahan  akibat  adanya  konsolidasi  perbankan. Walaupun, mendorong perbankan yang lebih kompetitif tetapi sistem keuangan yang baik tetap harus menjadi perhatian (Sufian, F., & Habibullah, M. S. 2013).
0 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 PYD DPK 0,00 2,00 4,00 6,00 ROA NPF 0,00 50,00 100,00 150,00 FDR BOPO
Berdasarkan  fenomena  yang  menggambarkan  kondisi  perbankan  syariah  melalui  rasio-rasio yang  telah  dijelaskan  sebelumnya.  Menimbulkan  pertanyaan  apakah  implementasi  kebijakan  yang diterapkan  oleh  perbankan  syariah  mampu  mempengaruhi  kondisi market  share dan bank’s performance . Otoritas mikroprudensial saat ini akan mengubah  kewajiban bagi UUS untuk spin- off, dan  berubah  menjadi  BUS  terpisah  dengan  induknya,  dari  wajib  menjadi  dukarela.  Maka  dengan hadirnya rule baru  pembentukan islamic  commercial  bank berupa  konsolidasi  dan spin-off secara sukarela, menimbulkan pilihan bagi perbankan khususnya UUS dan BUS untuk menerapkan spin-off atau konsolidasi atau bahkan gabungan keduanya karena dalam POJK 20 Tahun 2020 memungkinkan pembentukan KUB dari pemisahan UUS. Oleh karena itu, timbul urgency berupa perlu adanya stimulus yang mendasari pemilihan strategi oleh perbankan syariah agar mampu mendongkrak bisnis dan market share -nya. Sehingga hasil penelitian ini, diharapkan mampu menjawab kebutuhan industry perbankan syariah dalam memilih opsi strategi corporate action yang tepat.
Berbeda  dengan  penelitian  terdahulu  dimana  tidak  banyak  yang  membahas spin-off dengan konsolidasi  dalam  satu  pembahasan.  Penelitian  ini  mencoba  untuk  menganalisa  masing-masing kebijakan  dalam  satu  pembahasan  agar  dampaknya  terlihat  dan  dapat  menghasilkan  perbandingan dampak implementasi kebijakan berdasarkan kasus-kasus bank yang sudah menerapkannya. Selain itu, hasil  penelitian  ini  juga  diharapkan  dapat  menjadi  inspirasi  untuk  penelitian  selanjutnya  yang  lebih mendalam  agar  dapat  dijadikan  refleksi  kebijakan  oleh  otoritas  mikroprudensial.  Sehingga  otoritas mikroprudensial atau pemangku kepentingan dapat melakukan penilaian ulang terhadap kemungkinan terganggunya sistem perbankan yang lebih luas jika konsolidasi diberlakukan.

## II. KAJIAN LITERATUR

## Spin-off
Spin-off atau hive off disebut juga sebagai splitsing dalam hukum Belanda, sedangkan dalam bahasa Australia dikenal juga dengan istilah demerger . Pemisahan adalah bentuk tindakan hukum yang dilakukan oleh perusahaan ( Corporate Action ) dan bertujuan untuk memisahkan diri dari perusahaan induk dimana sebelumnya kedua perusahaan berada dalam satu badan hukum. Ia “membelah diri nya” dengan pengakuan hukum atas “pembelahdiriannya” tersebut (Khotibul, Umam & Antoni, Veri, 2015).
Spin-off dalam (Taga dkk., 2019) merupakan tindakan hukum oleh perseroan yang bertujuan agar usaha yang dimilikinya berpisah dimana aktiva dan pasivanya beralih secara hukum pada dua atau lebih  perseroan. Spin-off menandakan pentingnya pemisahan UUS dengan BUK dari segi kesyariahan operasionalnya.  Akan  tetapi,  lebih  luas  dari  itu  UUS  yang  menjadi  BUS  bisa  lebih  leluasa  untuk mengembangkan lingkup usaha dan diversifikasi produknya. Spin-off dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu; (1) Spin-off murni artinya BUK hanya melakukan pelepasan UUS tanpa menggabungkan spin- off dengan  akuisisi  atau  konversi;  (2) spin-off dengan  konversi  artinya  kedua  metode  ini  dilakukan secara  bersamaan  (Netyana,  2017).  Metode spin-off murni  terlah  dilakukan  oleh  BNIS,  BJBS,  dan BTPN Syariah. Sedangkan konversi dengan spin-off dilakukan oleh BRIS. Dalam penelitian ini metode spin-off yang akan digunakan adalah spin-off murni.

## Konsolidasi
Konsolidasi  dalam  undang-undang  tentang  perseroan  terbatas  disamakan  artinya  dengan peleburan. Peleburan yang dimaksud, merupakan tindakan yang dilakukan dua perusahaan atau lebih untuk meleburkan dirinya secara hukum melalui pendirian perusahaan baru. Terkait dengan konsolidasi bank  sudah  tertuang  dalam  PP  RI  mengenai  merger,  konsolidasi  dan  akuisisi.  Konsolidasi  yang dimaksud dalam peraturan pemerintah tersebut adalah penggabungan dari dua atau lebih bank, namun dengan cara pembentukan atau pendirian bank baru disertai pembubaran bank sebelumnya tanpa disetai langkah likuidasi. Pembentukan ini, mengakibatkan perusahaan terdahulunya tidak lagi ada dan dicabut status hukumnya. Status seluruh aset bank-bank terkait dianggap sebagai modal bank baru (Gupitasari & Setyowati, 2016).
Dalam  POJK.20  tahun  2020,  Konsolidasi  Bank  Umum  adalah  upaya  untuk  memperkuat struktur,  ketahanan  dan  daya  saing  perbankan  agar  nantinya  dapat  mendorong  pertumbuhan  serta stabilitas perekonomian nasional. Selain itu, konsolidasi bank umum dilakukan untuk mendorong dan memperkuat industri perbankan sehingga mampu mencapai level yang lebih efisien serta skala ekonomi yang lebih tinggi, sehingga bank nantinya tidak hanya tangguh di domestik, namun juga kompetitif di
lingkungan  regional  maupun  global.  Peraturan  OJK  mengenai  Konsolidasi  Bank  Umum  dapat diberlakukan  untuk  perbankan  di  Indonesia  baik  bagi  BUK  maupun  BUS.  Adapun  secara  rinci penerapan konsolidasi bank umum ini dapat dilakukan melalui beberapa skema, sebagai berikut; (1) Penggabungan,  Peleburan,  atau  integrasi;  (2)  Pengambilalihan  yang  diikuti  dengan  Penggabungan, Peleburan atau Integrasi; (3) Pembentukan KUB karena Pemisahan UUS atau (4) Pembentukan KUB karena Pengambilalihan (Otoritas Jasa Keuangan, 2020). Sejak diberlakukannya kebijakan konsolidasi ini, melalui peraturan dari Otoritas Jasa Keuangan di tahun 2020 sudah dilakukan konsolidasi oleh Bank Syariah milik BUMN yaitu BRIS, BNIS dan BSM menjadi BSI pada februari 2021.

## Market Share
Market share atau pangsa pasar merupakan ukuran yang menunjukan perbandingan penjualan dalam  industri  baik  barang  atau  jasa  yang  dikendalikan  oleh  perusahaan  (Ginting,  2020).  Analisis terhadap  pangsa  pasar  menunjukan  kemampuan  kinerja  pemasaran  dalam  perusahaan.  Pangsa  pasar dalam industri perbankan, menunjukan kekuatan dari masing-masing bank. Bank dengan pangsa pasar yang  kecil  menunjukan  bank  tidak  mampu  bersaing  dalam  industri  (Hendra  &  Hartomo,  2017). Perbankan memiliki produk utama yaitu DPK dan PYD. Sesuai pengertian sebelumnya maka DPK dan PYD jumlahnya akan menggambarkan pangsa pasar.
Kegiatan  pokok  perbankan  adalah  menghimpun  dana  dan  menyalurkannya  kembali  kepada masyarakat.  Menurut  Setiawan  (2018)  menghimpun  dana  berarti  melakukan  pengumpulan  atau membeli dana dari masyarakat baik dalam bentuk giro, tabungan, maupun deposito. Sumber dana bank adalah  bentuk  usaha  perbankan  dalam  melakukan  penghimpunan  dana  untuk  membiayai  proses operasionalnya  (Putri,  2020).  Penghimpunan  dana  yang  dilakukan  perbankan  syariah  maupun konvensional  menggunakan  instrumen  yang  sama  berupa  giro,  tabungan,  dan  deposito.  Instrumen- instrumen  inilah  yang  disebut  sebagai  Dana  Pihak  Ketiga  (Yaya  dkk.,  2014).    Akan  tetapi,  terdapat perbedaan dari instrumen-intrumen yang cukup jelas dijabarkan dalam DSN MUI tahun 2000, dimana dari ketiganya tidaklah dibenarkan menggunakan prinsip yang berbasis bunga.
Pembiayaan  merupakan  kegiatan  penyediaan  dana  oleh  pihak  perbankan  syariah  yang selanjutnya disalurkan kepada masyarakat yang memerlukan dana. Pembiayaan sendiri bisa dilakukan bank  dalam  bentuk  pembiayaan  bagi  hasil,  pembiayaan  sewa  menyewa,  pembiayaan  jual  beli,  dan pembiayaan utang (Putri, 2020). Selain itu menurut (Al Arif dkk., 2018) produk-produk pembiayaan perbankan  syariah  didasarkan  pada  kontrak  klasik  islam  yang  dapat  dikelompokkan  menjadi: pembiayaan  ekuitas,  pembiayaan  penjualan,  dan  pembiayaan  leasing.metode  penelitian,  hasil  dan pembahasan, dan simpulan. Menyesuaikan kebutuhan artikel.

## Kinerja Bank Syariah
Kinerja  bank  menjadi  salah  satu  faktor  penentu  kepercayaan  nasabah.  Peningkatan  kinerja keuangan yang bagus akan meningkatkan kepercayaan nasabah, semakin tinggi tingkat kepercayaannya maka akan semakin tinggi profitabilitas bank (Netyana, 2017). Dalam penelitian Netyana, (2017) rasio keuangan dijadikan sebagai indikator kebijakan spin-off . Penelitian ini menggunakan rasio keuangan untuk  mengukur  keberhasilan  penerapan  kebijakan spin-off murni  oleh  BNIS,  BJBS,  dan  BTPN Syariah. Melalui pembiayaan bermasalah (NPF), profitabilitas (ROA), Intermediasi/likuiditas (FDR) dan efisiensi (BOPO).
Non-Performing Financing atau NPF menurut  (Ginting, 2020) merupakan pembiayaan yang dianggap bermasalah atau masuk kategori macet, dimana nasabah ada pada posisi tidak mampu untuk mengembalikan pinjamannya. ROA atau Return on Asset merupakan ukuran penilaian kesehatan asset yang dimiliki perbankan yang berkaitan dengan kemampuannya untuk memperoleh keuntungan atau profit. ROA, menentukan dan mengukur kinerja manajemen perbankan terhadap kemampuannya dalam memperoleh laba dan mengelola asetnya secara keseluruhan total aktiva yang dimilikinya (Al Arif dkk., 2018).  FDR  atau Financing  to  Deposit  Ratio merupakan  pendanaan  yang  dikeluarkan  bank  syariah untuk investasi selama waktu tertentu dari hasil penghimpunan dana (Mahmudah & Harjanti, 2016). BOPO atau Biaya Operasional dibanding dengan Pendapatan Operasional, digunakan untuk mengukur efisiensi perbankan dalam melakukan kegiatan-kegiatan operasionalnya. Dimana, semakin tidak tinggi rasio ini maka bank dinilai semakin tidak efisien dalam mengelola biaya operasionalnya (Al Arif dkk., 2018).

## Konsep Kebijakan Mikroprudential
Otoritas  jasa  keuangan  merupakan  lembaga  yang  berfungsi  untuk  mengatur  dan  melakukan pengawasan  terhadap  seluruh  kegiatan  keuangan  baik  bagi  sector  perbankan  dan  lembaga  keuangan lainnya.  Kebijakan  Mikroprudensial  digunakan  OJK  untuk  memastikan  baik  dari  sisi  kelembagaan, proses bisnis, governance, permodalan, likuiditas, maupun sistem pelaporan lengkap dan menyeluruh. Kebijakan spin-off dan konsolidasi secara umum merupakan bentuk implementasi tugas dan wewenang OJK melalui pengaturan dari segi kelembagaan perbankan.  Pemerintah dalam hal ini kebijakan OJK berdampak  terhadap  pangsa  pasar  maupun  kinerja  perbankan  syariah  di  Indonesia.  Berdasarkan  hal tersebut, maka kerangka pemikiran dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
Sumber: Data diolah kembali
Gambar 3.

## Kerangka pemikiran
Spin-off dan konsolidasi yang menyebabkan perubahan kelembagaan UUS atau bank syariah yang melakukannya. Kemampuan-kemampuan yang tercipta setelah spin-off UUS dan/atau konsolidasi perbankan yang dilakukan nantinya akan berpengaruh kepada asset dan pangsa pasarnya. Berdasarkan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Arif, 2018 dan Nawangwulan, 2020 kebijakan spin-off berpengaruh terhadap DPK. Sedangkan PYD sejalan dengan kenaikan atau penurunan DPK, maka naik turunnya  DPK  akan  mempengaruhi  PYD.  Kedua  variabel  DPK  dan  PYD  keberadaannya,  sebagai produk perbankan sesuai pengertiannya, mencerminkan pangsa pasar perbankan syariah. Maka;

## Hipotesis 1:
Diduga  setelah  penerapan  kebijakan Spin-off dan  konsolidasi  oleh  Unit  Usaha  Syariah  berdampak terhadap Pangsa Pasar Perbankan Syariah di Indonesia.
Keterkaitan spin-off dan konsolidasi dengan pembiayaan bermasalah, profitabilitas, efisiensi, dan  Intermediasi  pemisahan  maupun  penggabungan  yang  dilakukan  baik  oleh  UUS  maupun  bank syariah  akan  berdampak  pada  kinerjanya.  Sebagaimana  UUS  sebelumnya  tidak  terlalu  leluasa mengembangkan produknya karena aset yang dimilikinya masih terbatas (Netyana, 2017). Akan tetapi, setelah  melakukan spin-off kinerjanya  akan  semakin  diuji  terkait  dengan  kualitas  pembiayaannya, efisiensi dalam operasionalnya yang tentu berbeda ketika sudah menjadi bank syariah. Terkait dengan bank syariah yang melakukan konsolidasi, kinerjanya akan terpengaruhi. Sebagaimana ketika terjadi penggabungan, maka akan berpengaruh terhadap kinerjanya. Kebijakan spin-off berpengaruh terhadap profitabilitas,  pembiayaan  bermasalah,  fungsi  intermediasi  dan  efisiensi  perbankan  (Netyana.  A.  D., 2017;  Nasuha,  A.  2012;  Pambuko,  Z.  B.  2019).  Dalam  Trinugroho,  Irwan  dkk.,  2020 spin-off tidak menghasilkan kinerja yang lebih baik, maka konsolidasi atau penggabungan bank hasil spin-off akan mengatasi kekurangan-kekurangan akibat spin-off . Maka;
Hipotesis 2 :
Diduga  setelah  penerapan  kebijakan Spin-off dan  konsolidasi  oleh  Bank  Umum  Syariah  berdampak terhadap Pembiayaan Bermasalah, Profitabilitas, Fungsi Intermediasi dan Efisiensi.

## III. METODE PENELITIAN
Model penelitian yang digunakan adalah model penelitian DID atau dikenal juga dengan istilah double difference merupakan metode impact evaluation atau mengevaluasi suatu penerapan kebijakan. Oleh  karena  itu,  model  penelitian  DID  sangat  cocok  untuk  mengetahui  dampak  atau  pengaruh penerapan  kebijakan  oleh  bank-bank treatment .  Secara  sederhana  DID  dapat  diartikan  sebagai perbandingan perubahan outcomes antara unit yang melakukan ( enrolled ) atau treatment group dan unit yang tidak melakukan ( not enrolled ) atau control group (Gertler dkk., 2016). Melalui regresi dengan interaksi  dimaksudkan  untuk  mengetahui  bagaimana  hasil  signifikansi  DID  (perkalian/interaksi) terhadap kelompok treatment (Khandker dkk., 2009; Sholihin & Anggraini, Puspita Ghaniy, 2021).
Metode teliti yang digunakan adalah deskriptif kuantitatif. Metode deskriptif digunakan untuk memberi  gambaran  jelas  terhadap  gejala  atau  fenomena  yang  tengah  diteliti.  Sedangkan  metode kuantitif bersifat uji statistic descriptive dan inferential untuk melakukan pengujian asumsi sehingga bisa menjawab tujuan riset. Populasi dan sampel terdiri dari semua BUS dan UUS yang terdaftar di OJK.  Melalui teknik  purposive sampling dalam penentuan sampel  penelitian, menghasilkan  delapan BUS dan lima UUS. Adapun kriteria-kriteria sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Unit Usaha Syariah yang melakukan spin-off murni pada tahun 2010-2021
b. Bank Umum Syariah yang melakukan konsolidasi pada tahun 2010-2021
c. BUS  dan  UUS  yang  laporan  neraca  dan  rasio  keuangannya  terdapat  pada  Laporan  Publikasi Perbankan Syariah dan Unit Usaha Syariah di website Otoritas Jasa Keuangan maupun bank terkait dari tahun 2010-2021.
Tahun penerapan metode spin-off murni bagi bank yang melakukannya tidak serentak sama. Maka  dalam  penelitian  ini,  dilakukan  pengelompokan  sesua  dengan  kelompok  observasi  masing- masing.  Selain  itu,  pengelompokan  ini  juga  dilakukan  berdasarkan  ketersediaan  data  yang  cukup terbatas apalagi untuk UUS.Berikut ini, merupakan daftar BUS dan UUS yang dijadikan sampel dalam penelitian sesuai kelompok observasinya:
Tabel 1. Daftar Sampel BUS/UUS Kelompok Observasi 1 (spin-off): Treatment Bank Control Bank Periode Bank BJB Syariah Bank Mega Syariah, Bank BRI Syariah, Bank Panin Syariah, Bank Bukopin Syariah
Bank BCA Syariah Bank BTN Syariah BPD Daerah Istimewa Yogya
BPD Sumatra Utrara BPD Sumatra Selatan BPD Kalimantan Selatan BPD Kalimantan Barat Triwulanan Tahun 2014-2019 Tahun penerapan 2017 Total Data : 288 Kelompok Observasi 2 (spin-off): Treatment Bank Control Bank Periode Bank BTPN Syariah Bank Mega Syariah, Bank BRI Syariah, Bank Panin Syariah, Bank Bukopin Syariah
Bank BCA Syariah
Bank BTN Syariah
BPD Daerah Istimewa Yogya
BPD Sumatra Utrara BPD Sumatra Selatan BPD Kalimantan Selatan
BPD Kalimantan Barat
Triwulanan Tahun 2014-2019 Tahun  penerapan  2014  triwulan ke-2 Total Data : 288
Kelompok Observasi 3 (spin-off):
Treatment Bank Control Bank Periode Bank BNI Syariah Bank Mega Syariah, Triwulanan Tahun 2010-2019
Bank BRI Syariah, Bank Panin Syariah, Bank Bukopin Syariah Bank BCA Syariah Tahun  penerapan  2010  triwulan ke-2 Total Data : 240 Kelompok Observasi 4 (konsolidasi) Treatment Bank Control Bank Periode Bank BSI Bank Mega Syariah, Bank Panin Syariah, Bank Bukopin Syariah Bank BCA Syariah Bank Victoria Syariah Bank BJB Bank BTPN Triwulanan Tahun 2016-2021 Tahun  Penerapan  2021  triwulan pertama Total Data : 168

## Sumber: OJK 2021
Jenis data dalam riset ini adalah data sekunder yang bersumber dari laman OJK maupun laman resmi  bank  terkait.  Dengan  menggunakan  jenis  data  panel,  dari  tahun  2010-2021  per  triwulan. Penelitian  ini,  menggunakan  model  penelitian  DID  atau Difference-in-Differences dengan  teknik regresi interaksi melalui aplikasi STATA 14. Terlebih dahulu menggunakan statistic descriptive untuk mengetahui  sebaaran  data,  kemudian  dilakuan  uji  korelasi  untuk  melihat  hubungan  antar  variabel. Kebijakan spin-off dan konsolidasi akan dianalisis melalui persamaan atau model teliti sebagai berikut:

## Kebijakan Spin-off
(1) Y it = β 0 + β 1 Spinoff i + δ 0 Post t + δ 1 Spinoff i . Post t + u it
Keterangan:
Y = Variabel dependent (DPK/ PYD/ NPF/ ROA/ FDR/ BOPO) β0 = Konstanta Spinoff = variabel dummy spin-off Post = variabel dummy periode spin-off t = waktu penerapan u it
= Variabel residual ( standard error )
Spinoff . Post   = Variabel DID (dampak penerpan kebijakan)

## Kebijakan Konsolidasi
(2) Y it = β 0 + β 1 Konsol i + δ 0 Post t + δ 1 Konsol i . Post t + u it Keterangan:
Y = Variabel dependent (DPK/ PYD/ NPF/ ROA/ FDR/ BOPO) β0 = Konstanta Spinoff = variabel dummy konsolidasi Post = variabel dummy periode konsolidasi t = waktu penerapan u it
= Variabel residual ( standard error )
Spinoff . Post   = Variabel DID (dampak penerpan kebijakan)
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel Variabel dan Satuannya Definisi Operasional Rumus Skala Spin-off Variabel dummy yang menunjukan 1 untuk uus yang telah melakukan spin-off dan 0 untuk UUS tidak melakukan spin-off 0 = control bank 1 = treatment bank Konsolidasi Variabel dummy yang menunjukan 1 untuk BUS yang telah melakukan konsolidasi dan 0 untuk BUS yang  tidak melakukan konsolidasi 0 = control bank 1 = treatment bank
Dana Pihak Ketiga Terdiri dari tabungan, giro dan deposito Pembiayaan Yang Diberikan Terdiri dari pembiayaan yang disalurkan oleh BUS atau UUS Non-Performing Financing Rasio yang menunjukan pembiayaan bermasalah NPF = Pembiayaan bermasalah x 100% Total Pembiayaan Ratio Return on Asset (ROA) (%) Digunakan untuk mengukur kemampuan menghasilkan laba bank melalui pengelolaan aset ROA= Laba Setelah Pajak x 100% Total Aktiva Ratio Financing to Deposit Ratio (%) Rasio yang menunjukan kemampuan bank dalam mengelola fungsi intermediasinya FDR = Total Pembiayaan x 100% DPK Ratio Biaya Operasional dan Biaya pendapatan (%) Rasio yang menunjukan efisiensi perbankan menunjukan efisiensi biaya operasional terhadap pendapatan operasional BOPO = Biaya Operasional x 100% Pendapatan Operasional Rasio

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
Setelah dilakukan regresi dengan interaksi pada model penelitian DID maka muncul beberapa hasil yang bisa dianalisis lebih lanjut. Dari keempat kelompok tiga untuk kelompok observasi spin-off dan kelompok observasi empat sebagai kelompok penerapan kebijakan konsolidasi. Hasil regresi yang dilakukan bisa dilihat secara ringkas dalam table 1.1 sampai 1.4. Dari table dapat dilihat melalui variabel spin-off*post sebagai  focus  penelitian  dan  menunjukan  dampak  penerapan  kebijakan  sesuai  dengan kelompok observasi masing-masing. Keberadaan variabel ini sesuai dengan impact evaluation method dengan metode DID (Khandker dkk., 2009). Melalui nilai p-value di bagian atas dan coefficient yang menunjukan arah dampak positif dan negatif di baris bawah. Bintang (*) menunjukan nilai signifikan dibawah 10% dan artinya kebijakan berdampak atau sebaliknya.

## Statistik Deskriptif dan Matrix Korelasi
Tabel 3.
Statistik Deskriptif Kelompok Observasi 1&2 Treatment Bank Control Bank Kelompok Observasi 1 & 2 Variable Mean Std. Dev Mean Std. Dev DPK 5236149 1839799 6075293 7422146 PYD 609770.8 618860.9 3554775 4819754 NPF 2.030.625 24.456 3.187.238 3.450.944 ROA 3.812.083 5.870.543 2.134.873 2.718.677 FDR 9.755.792 1.471.441 1.140.074 375.022 BOPO 8.907.354 1.967.924 7.915.579 2.477.077

## Sumber: Data diolah
Kelompok pertama dan kedua dilakukan analisis statistic deskriptif secara bersamaan karena keduanya  memiliki  jangka  waktu  observasi  yang  sama.  Pada treatment  bank atau  bank  perlakuan terdapat  Bank  BJB  Syariah  dan  Bank  BTPN  Syariah.  Kedua  bank  sebagai  pihak  yang  menerapkan kebijakan  spin-off  memiliki  rata-rata  DPK  dan  PYD  secara  berturut-turut  sebesar  5.236.149  dan 609.771 dalam jutaan miliar rupiah. Adapun rata-rata rasio NPF, ROA, FDR, dan BOPO selama periode 2014-2019  pada  kelompok  observasi  satu  secara  berturut-turut  adalah  2.03%,  3.81%,  97.55%,  dan 89.07%.
Berbeda dengan group control di kedua kelompok observasi, memiliki rata-rata PYD serta DPK secara berturut-turut  sebesar  5.236.149  dan  6.075.293  dalam  juta  rupiah.  Sedangkan  untuk  rasio  kinerja perbankan yang terdiri dari NPF, ROA, FDR, dan BOPO secara berturut memiliki rata-rata nilai sebesar 3.19%,  2.13%,  114%  dan  79.15%.  Kriteria  NPF  atau  pembiayaan  bermasalah  pada  hasil  statistik deskriptif pada kelompok 1 dan 2 baik pada treatment bank maupun control bank menunjukan angka
rata-rata dibawah 5% yang dikategorikan baik.
Tabel 4. Statistik Deskriptif Kelompok Observasi 3
Treatment Bank Control Bank Kelompok Observasi 3 Variable Mean Std. Dev Mean Std. Dev DPK 18,300,000 11,700,000 6,614,559 6,799,099 PYD 3,696,759 3,210,736 2,411,921 2,649,844 NPF 1.58 0.47 2.13 1.48 ROA 1.03 2.20 0.84 1.44 FDR 57.76 37.10 68.17 36.39

## Sumber: Data diolah
Bank  BNI  Syariah  dalam  kelompok  observasi  tiga  merupakan  objek  teliti  yang  terkategori sebagai treatment bank dengan periode tahun pengamatan selama 2010-2019. Kelompok observasi 3 pada bagian treatment bank memiliki nilai rata-rata DPK dan PYD sebesar 18.300.000 dan 3.696.759 dalam jutaan rupiah. Sedangkan untuk rata-rata rasio NPF, ROA, FDR dan BOPO menunjukan angka sebesar 1.58%, 1.03%, 57.76%, dan 89.90%. Sedangkan untuk sisi control bank memiliki nilai rata-rata DPK dan PYD sebesar 6.614.559 dan 2.411.921 dalam jutaan rupiah. Nilai rata-rata dari rasio NPF, ROA, FDR dan BOPO secara berturut-turut adalah 2.12%, 0.84%, 68.18%, dan 93.60%.
Tabel 5.
Statistik Deskriptif Kelompok Observasi 4 Treatment Bank Control Bank Kelompok Observasi 4 Variable Mean Std. Dev Mean Std. Dev DPK 4.31E+07 8.03E+07 5657436 2525880 PYD 1.41E+07 2.01E+07 2298355 2385853 NPF 1.175.417 0.6025429 2.010.556 1.804.323 ROA 0.7633333 0.2958404 1.929.792 4.506.417 FDR 7.204.767 2.740.156 8.994.444 1.292.661 BOPO 9.208.708 7.306.805 9.215.257 2.346.231

## Sumber: Data diolah
Kelompok  observasi  keempat  yang  memiliki  data  observasi  terhadap  penerapan  kebijakan konsolidasi oleh Bank Umum Syariah. Dalam kelompok ini, Bank BSI sebagai bank yang menerapkan kebijakan  konsolidasi  diamati  bersama  keenam  BUS  lain  sebagai  kelompok  kontrol.  BSI  sendiri berperan  sebagai treatment  bank dan  memiliki  rata-rata  PYD  sebesar  43.100.000  dan  DPK  sebesar 14.100.000 dalam jutaan rupiah. Angka ini berasal dari rata-rata setelah BSI sebagai gabungan tiga bank masuk dalam pengamatan. Sementara itu, rasio NPF, ROA, FDR, dan BOPO memiliki rata-rata sebesar 1.17%, 0.76%, 72.05%, dan 92.09%. Berbeda dengan control group pada kelompok empat ini memiliki rata-rata PYD dan DPK sebesar 5.657.436 dan 2.298.355. Sedangkan rata-rata rasio NPF, ROA, FDR dan  BOPO  secara  berturut-turut  yang  dimiliki  oleh control  bank adalah  2.01%, 1.92%,  89.94%  dan 92.15%.
Pada  bagian  ini,  juga  ditampilkan  matriks  korelasi  dari  semua  variabel  penelitian  sesuai kelompok-kelompok  observasi.  Pada  tabel  4.5-4.9  memperlihatkan  variable  treat  sebagai  proxy  dari variabel spin-off dummy yang diterapkan oleh treatment bank sesuai kelompok observasinya masing- masing. Tabel ini memperlihatkan hubungan positif tertinggi antara variable PYD terhadap DPK dari keempat kelompok. Masing-masing nilainya adalah 0.9171, 0.8222, 0.7681, dan 0.9647.
Tabel 6. Matriks Korelasi DPK PYD NPF ROA FDR BOPO treat2 time DPK 1 PYD 0.9171 1 NPF -0.1455 -0.098 1 ROA -0.3429 -0.1467 -0.2613 1 FDR -0.3873 -0.2106 -0.0036 0.6388 1 BOPO 0.3089 0.0919 0.2388 -0.8607 -0.6614 1 treat2 0.0658 -0.1253 0.059 -0.3404 -0.123 0.3145 1 time 0.1777 0.1889 -0.0434 -0.0459 -0.2369 0.0488 0 1
DPK PYD NPF ROA FDR BOPO treat8 Time DPK 1 PYD 0.7681 1 NPF -0.0259 -0.0082 1 ROA -0.2621 -0.3063 -0.3462 1 FDR -0.4117 -0.2426 0.027 0.4285 1 BOPO 0.3223 0.1948 0.2573 -0.7238 -0.6645 1 treat8 -0.0329 -0.2164 -0.2475 0.5546 -0.1653 -0.0678 1 time 0.1836 0.2049 -0.0116 0.0253 -0.2146 0.0214 0 1 BNI DPK PYD NPF ROA FDR BOPO treat2 Time DPK 1 PYD 0.8222 1 NPF 0.2847 0.3665 1 ROA 0.084 -0.061 -0.1651 1 FDR 0.1899 0.3805 0.1264 -0.1346 1 BOPO -0.0786 -0.0158 0.137 -0.8607 0.0653 1 treat2 0.4878 0.1723 -0.1479 0.0442 -0.1062 -0.0624 1 time 0.1282 0.1356 0.0572 0.0496 0.1636 0.053 0 1 DPK PYD NPF ROA FDR BOPO treat8 time DPK 1 PYD 0.9647 1 NPF -0.1183 -0.0827 1 ROA 0.0248 -0.108 -0.527 1 FDR -0.1371 -0.1408 0.1036 0.0938 1 BOPO -0.1066 -0.013 0.4797 -0.7712 0.2538 1 treat8 0.4023 0.4701 -0.1725 -0.0976 -0.4636 -0.0011 1 time 0.3642 0.363 -0.1046 0.0707 -0.1462 -0.1189 0 1

## Hasil Uji Statistik Inferensial (Pengujian Hipotesis)
Tabel 7. Regresi Kelompok Observasi 1 (BJB sebagai treatment ) DPK PYD NPF ROA FDR BOPO time 0.01* 0.001* 0.914 0.314 0.000* 0.378 2455664 2120310 -0.048 -0.355 -17.324 2.834 Post 0.952 0.000* 0.048* 0.000* 0.162 0.000* -31776 -130373 1.712 -3.757 -10.803 28.55 spinoff*post 0.085* 0.001* 0.020* 0.289 0.756 0.319 -166859 -210024 -2.214 1.144 -2.545 -6.205
Sumber: data diolah Ket : *sigifikan (0.1)
Tabel 8. Regresi Kelompok Observasi 2 (BTPN sebagai treatment ) DPK PYD NPF ROA FDR BOPO time 0.101 0.000* 0.716 0.822 0.003* 0.084* 2357143 2347787 -0.4251 -0.408 -76.94 15.515 Post 0.007* 0.006* 0.011* 0.963 0.000* 0.109 -365846 -113431 -2.914 0.084 -107.36 14.16 spinoff*post 0.051* 0.000* 0.997 0.001* 0.001* 0.026* 2970001 -250626 -0.004 6.736 90.3 -20.64
Sumber: data diolah Ket : *sigifikan (0.1)
Tabel 9. Regresi Kelompok Observasi 3 (BNI sebagai treatment ) DPK PYD NPF ROA FDR BOPO time 0.000* 0.000* 0.649 0.724 0.055* 0.476 5041990 2139790 0.278 0.392 34.12 -9.43 Post 0.008* 0.060* 0.002* 0.679 0.048* 0.000*
-169861 -325626 -1.856 -0.458 -34.89 -102.8 spinoff*post 0.000* 0.004* 0.029* 0.57 0.180 0.000* 1.37 1651758 1.34 0.662 25.11 101.64 Sumber: diolah kembali
Ket : *sigifikan (0.1)
Tabel 10. Regresi Kelompok Observasi 4 (BSI sebagai treatment ) DPK PYD NPF ROA FDR BOPO time 0.000* 0.002* 0.040* 0.276 0.259 0.97* 1718306 1234205 -0.62 0.82 -2.448 -6.52 Post 0.011* 0.000* 0.000* 0.041* 0.000* 0.574 1336806 2018244 -0.991 -1.177 -21.249 1.795 konsol*post 0.013* 0.005* 0.323 0.967 0.004* 0.401 7.22 1.96 0.3125 0.022 6.704 -3.721
Sumber: diolah kembali Ket : *sigifikan (0.1)

## Pengaruh penerapan spin-off dan konsolidasi terhadap market share
Dari hasil regresi, menunjukan bahwa kedua kebijakan secara umum memiliki dampak terhadap kenaikan pangsa pasar atau market share. Melalui variabel DPK dan PYD dari semua kelompok rata- rata menunjukan dampak positif dan hanya satu kelompok observasi yang ternyata terdampak negatif akibat adanya kebijakan spin-off . Kenaikan DPK dan PYD akibat adanya kedua kebijakan, menandakan kenaikan market share perbankan. Hal ini disebabkan oleh adanya loyalitas nasabah terhadap bank asal dan kurangnya pengetahuan terhadap perbankan syariah (Arwani, dkk., 2011). Sedangkan untuk kasus bank  tertentu  seperti  BNI  Syariah  yang  lepas  dari  induknya  dan  BSI  yang  melakukan  konsolidasi membuatnya mengalami peningkatan pangsa pasar.
Terjadinya  penurunan  pangsa  pasar  yang  dirasakan  pada  kelompok  pertama  dengan  BJB Syariah sebagai treatment bank dapat disebabkan oleh adanya penurunan kepercayaan dan dampak dari loyalitas nasabah pada bank induk. Setelah terjadi pemisahan, nasabah akan berfikir untuk berpindah pada bank induk karena UUS tidak lagi bergabung dengan bank asal yang sudah menjadi kepercayaan nasabah. Dalam Kajian Konversi, Merger, Holding dan Pembentukan Bank BUMN Syariah oleh KNKS (2019) penyebab yang mengindikasikan terjadinya hal demikian adalah karena kenaikan BUKU yang menyebabkan rasa aman deposan untuk menyimpan dana pada bank bersangkutan. Jika deposan banyak menyimpan uangnya maka DPK akan mengalami peningkatan sehingga pangsa pasarnya naik. Adanya penurunan dan kenaikan ini, menunjukan bahwa loyalitas nasabah akan bank induk akan mempengaruhi penerapan spin-off .  Dari  hasil  penelitian yang  dilakukan  juga  dapat  disimpulkan  bahwa spin-off dan konsolidasi sama-sama memiliki dampak terhadap pangsa pasar dan hipotesis diterima.
Pengaruh penerapan spin-off dan konsolidasi terhadap pembiayaan bermasalah, profitabilitas, Fungsi Intermediasi dan Fungsi Efisiensi.
Berdasarkan hasil regresi yang dilakukan, hipotesis kedua ditolak. Karena penerapan spin-off atau konsolidasi tidak berdampak pada semua kelompok dan memiliki hasil yang berbeda.  Hal yang sama, juga terjadi pada hasil regresi terhadap NPF atau rasio pembiayaan bermasalah yang signifikan dan berpengaruh negatif. Artinya penerapan kebijakan spin-off dan langkah penerapan spin-off murni yang dipilih BJB Syariah membuat NPF atau pembiayaan bermasalahnya menurun dan terkategorikan semakin  baik.  Hal  ini,  dapat  dijelaskan  karena  variable  DPK  dan  PYD  dibagian  sebelumnya menunjukan penurunan pasca spin-off . Oleh karena penurunan pembiayaan yang disalurkan pasca spin- off membuat risiko pembiayaan bermasalah turun. Hal ini, sejalan dengan hasil penelitian dari (Nasuha, 2012) bahwa spin-off mempengaruhi NPF.
Sementara  itu,  untuk  kelompok  observasi  spin-off  kedua  dan  keempat  yang  menerapkan konsolidasi  menunjukan  hasil  bahwa  kedua  kebijakan  tidak  berpengaruh  terhadap  pembiayaan bermasalah atau NPF. Berbeda dengan kelompok ketiga dimana BNI yang melakukan spin-off selama kurang  lebih  11  tahun,  kebijakan  berpengaruh  namun  menunjukan  arah  positif  artinya  NPF  atau pembiayaan  bermasalah  semakin  besar.  Kenaikan  NPF  dalam  dapat  disebabkan  oleh  kurang profesionalnya bank dalam melakukan pengelolaan kreditnya, sekaligus mengindikasikan bahwa risiko kredit dari bank tersebut tinggi dan searah dengan naiknya NPF (Lemiyana & Litriani, 2016). Karena
itu, kenaikan NPF pasca spin-off ini disebabkan oleh kurangnya pengelolaan kredit oleh BNI Syariah pasca spin-off .
Selain itu, hasil berbeda untuk ROA yang ternyata penerapan kebijakan spin-off oleh kelompok pertama, dengan BJB Syariah sebagai treatment bank, tidak berpengaruh. Begitu juga dengan kelompok observasi tiga yang menunjukan bahwa kebijakan spin-off tidak mempengaruhi ROA. Hal ini, berbeda dengan hasil teliti (Netyana, 2017) bahwa Spin-off berpengaruh terhadap ROA atau profitabilitas bank syariah. Kebijakan konsolidasi juga tidak memiliki dampak atau pengaruh terhadap ROA. Kelompok observasi  kedua  justru  mengalami  kenaikan  akibat  penerapan spin-off .  Hal  ini,  dalam  Lemiyana  & Litriani, Erdah, (2016) dapat dijelaskan bahwa ROA yang naik menunjukan ukuran tingkat kemampuan manajemen  dalam  menghasilkan  laba  perusahaan.  Hal  ini,  mengindikasikan  bahwa  efektivitas manajemen BTPN Syariah pasca penerapan kebijakan spin-off semakin baik.
Hasil regresi selanjutnya adalah terhadap FDR atau Financing to Deposit Ratio pada kelompok dua dan empat menunjukan hasil yang signifikan. Artinya penerapan spin-off oleh BTPN Syariah dan kebijakan  konsolidasi  oleh  BSI  memberikan  dampak  positif  terhadap  FDR.  Hasil  penelitian  yang mendukung spin-off terhadap FDR tidak berpengaruh adalah hasil penelitian (Nasuha, 2012). Dalam (Lemiyana  &  Litriani,  2016)  FDR  menunjukan  kemampuan  bank  dalam  mengembalikan  penarikan dana  yang  dilakukan  deposan  dengan  melakukan  pembiayaan  yang  diberikan  sebagai  sumber likuiditasnya.  Maka  dari  itu,  BTPN  Syariah  yang  melakukan  spin-off  dan  BSI  yang  melakukan konsolidasi pasca penerapan, kemampuan likuiditasnya semakin baik.
Hasil  analisis  pengaruh spin-off terhadap  BOPO  pada  kelompok  analisis  dua  dan  tiga menunjukan bahwa penerapannya berdampak. Hasil ini berbanding terbalik dengan hasil penelitian dari (Al Arif dkk., 2018; Pambuko, 2019; Poerwokoesoemo, 2017; Sarifudin & Faturohman, 2017)  bahwa penerapan  kebijakan  spin-off  berpengaruh  terhadap  kenaikan  maupun  penurunan  BOPO  atau  fungsi efisiensi.  Sedangkan,  untuk  kelompok  observasi  pertama  yang  menerapkan  spin-off  dan  kelompok observasi empat yang menerapkan konsolidasi menunjukan hasil yang tidak berdampak.
Spin-off yang dilakukan BNI Syariah berdampak secara positif artinya adanya kebijakan ini mengakibatkan rasio efisiensi BOPO semakin meningkat yang berarti semakin tidak efisien bank dalam mengelola  biaya  operasionalnya  (Al  Arif  dkk.,  2018).  Selain  itu  Syafrida  &  Aminah,  (2015) mengatakan bahwa perlambatan pertumbuhna bank di Indonesia salah satunya disebabkan oleh adanya biaya  mahal  pada  DPK  yang  di  dominasi  oleh  dana  deposito.  Sebagaimana  yang  telah  dibahas sebelumnya  BNI  Syariah  yang  telah melakukan  spin-off mengalami  kenaikan  DPK  juga mengalami kenaikan  BOPO.  Maka  dapat  diindikasikan  bahwa  DPK  yang  meningkat  berasal  dari  dana  deposito yang biayanya cukup mahal sehingga bank semakin tidak efisien.
.

## V. SIMPULAN
Hasil penelitian menunjukan bahwa kebijakan spin-off dan konsolidasi secara umum memiliki dampak positif terhadap pangsa pasar perbankan syariah di Indonesia. Walaupun demikian, dampak penurunan  pangsa  pasar  oleh  beberapa  kasus  masih  terjadi.  Hal  ini,  bisa  disebabkan  oleh  faktor kepercayaan nasabah, sampai kinerja manajerial internal perbankan.
Pengaruh  kebijakan spin-off dan  konsolidasi  pada  perkembangan  bank  syariah  di  Indonesia melalui  variabel  pembiayaan  bermasalah,  profitabilitas,  intermediasi  dan  efisiensi  menunjukan  hasil yang bervariatif. Kelompok pertama menunjukan kondisi bank yang mengalami penurunan NPF dan kenaikan  efisiensi  atau  BOPO  yang  sejalan  dengan  penurunan  DPK  dan  PYD  nya  pasca  spin-off. Kelompok kedua mengalami kenaikan profitabilitas dan intermediasinya sejalan dengan kenaikan DPK dan  PYD  artinya  semakin  baik  bagi  bank  pasca  melakukan spin-off .  Berbeda  dengan  kelompok observasi ketiga yang mengalami peningkatan secara keseluruhan namun tidak berdampak pada tingkat profitabilitasnya  tetapi  mengalami  masalah  efisiensi  yang  semakin  kurang  bagus  pasca  melakukan konsolidasi.
Penerapan kebijakan spin-off dapat memberi dampak berupa kenaikan NPF. Maka UUS yang hendak melakukan spin-off harus memperhatikan rasio pembiayaan bermasalah agar tetap terkendali. Selain  itu,  kebijakan spin-off juga  dapat  menaikan  FDR  yang  menunjukan  fungsi  intermediasi perbankan masih terjaga walaupun sudah melakukan spin-off . Namun, rasio ini tetap harus terkendali agar tidak menemukan masalah likuiditas.
Setelah  dilakukan  analisis  terhadap  penerapan  kebijakan  konsolidasi,  hasilnya  tidak mempengaruhi  kenaikan maupun  penurunan  NPF  dan  BOPO.  Walaupun tidak mempengaruhi,  bank syariah yang hendak melakukan konsolidasi harus memperhatikan kedua rasio ini. Karena menunjukan kemampuan pengelolaan manajemen bank dalam mengelola risiko pembiayaan dan beban operasional terhadap pendapatan operasional. Oleh karena itu, manajemen bank dalam menentukan strategi antara spin-off dan konsolidasi harus dilakukan analisis mendalam dan terukur dalam jangka panjang.
Selain itu, penelitian ini tentu masih banyak kekurangan dan masih memerlukan pembuktian- pembuktian untuk memvalidasi hasil analisis. Oleh karena itu, disarankan kepada penelitian selanjutnya agar  bisa  menambah  variabel  dependen  dan  lebih  mencerminkan  perkembangan  industri  perbankan syariah di Indonesia. Kemudian, agar menambah jangka waktu analisis agar memperlihatkan dampak penerapan kedua kebijakan jangka panjang. Untuk penelitian selanjutnya, disarankan agar melakukan penelitian  terkait  pola  atau  karakteristik  dari  UUS  yang  hendak  melakukan spin-off atau  BUS  yang hendak melakukan konsolidasi.

## Implikasi kebijakan
Secara empiris telah ditemukan bahwa kedua kebijakan memiliki pengaruh atau dampak baik terhadap pangsa pasar yang dicerminkan melalui DPK dan PYD. Hanya saja untuk kasus beberapa bank yang  telah  menerapkan spin-off DPK  dan  PYD  mereka  terpengaruhi  dan  menurunkan  keduanya. Artinya,  untuk  kasus tertentu  UUS  pasca spin-off menjadi  BUS  dan lepas dari induknya mengalami penurunan pangsa pasar.
Hadirnya  konsolidasi  sebagai  bentuk  pelengkap  dari  kebijakan spin-off untuk  mengatasi dampak negatifnya, belum mampu menunjukan tingkat efisiensi yang baik bagi bank perlakuan. Hal ini, bisa terjadi karena kasus konsolidasi melalui merger baru dilakukan tahun lalu dimana perubahan jangka panjangnya belum bisa terlihat. Maka diperlukan analisis mendalam dan observasi untuk melihat bagaimana dampak dan membuat antisipasi kebijakan lain untuk mendukung perkembangan perbankan syariah di Indonesia

## DAFTAR PUSTAKA
Al Arif, M. N. R., Nachrowi, N. D., Nasution, M. E., & Mahmud, T. M. Z. (2018). Evaluation of the spinoffs criteria: A lesson from the Indonesian Islamic banking industry. Iqtishadia , 11 (1), 85- 104. https://doi.org/10.21043/iqtishadia.v11i1.3211
Arif, M. N. R. A. (2018). Does the spin-off policy can accelerate the deposit funds in the Indonesian Islamic banking industry? Journal of Business & Retail Management Research , 13 (01), 1-7. https://doi.org/10.24052/JBRMR/V13IS01/ART-17
Arwani,  M.,  &  Zain,  D.  (2011).  Peran  karakteristik  individu  sebagai  moderator  dan  pemasaran relasional  sebagai  mediator  pengaruh  kepuasan  terhadap  loyalitas  (Studi  pada  nasabah  bank syariah di Jawa Timur). JAM: Jurnal Aplikasi Manajemen, 9 (3), 953-961.
Gertler,  P.  J.,  Martinez,  S.,  Premand,  P.,  Rawlings,  L.  B.,  &  Vermeersch,  C.  M.  J.  (2016). Impact evaluation in practice . The World Bank. Ginting, J. A. (2020). Analisis faktor kinerja perusahaan yang mempengaruhi market share perbankan periode 2016-2022 . Skripsi tidak dipublikasikan. Banda Aceh: UIN Ar-Raniry.
Gupitasari,  N.,  Setyowati,  R.,  &  Muhyidin.  (2016).  Mekanisme  konsolidasi  bank  syariah  anak perusahaan  badan  usaha  milik  negara  (BUMN)  dari  perspektif  yuridis .  Diponegoro  Law Journal, 5 (3), 1-22.
Hendra,  S.  T.  N.,  &  Hartomo,  D.  D.  (2017).  Pengaruh  konsentrasi  dan  pangsa  pasar  terhadap pengambilan  resiko  bank. Jurnal  Bisnis  dan  Manajemen  (Journal  of  Business  and Management) , 17 (2), 35–50. https://doi.org/10.20961/jbm.v17i2.17176
Hilman, I. (2019). Strategi spin-off untuk meningkatkan kinerja bisnis perbankan syariah di Indonesia.
STIE ekuitas , 1-20.
Iqbal,  M.  (2014).  Kebijakan  office  channeling  dan  spin-off  stimulan  perbankan  syariah. Jurnal Manajemen & Bisnis, 9 , 37-44. Khandker, S. R., Koolwal, G. B., & Samad, H. A. (2009). Handbook on impact evaluation: Quantitative methods and practices . The World Bank. https://doi.org/10.1596/978-0-8213-8028-4 Khotibul, U., & Antoni, V. (2015). Corporate action pembentukan bank syariah (Akuisisi, konversi, dan spin-off) . Yogyakarta: Gadjah Mada University Press.
Lemiyana, & Litriani. (2016). Pengaruh NPF, FDR, BOPO terhadap Return On Asset (ROA) pada bank umum syariah. I-Economics: A Research Journal on Islamic Economics , 2 (1), 31–49.
Mahmudah, N., & Harjanti, R. S. (2016). Analisis capital adequacy ratio, financing to deposit ratio, non performing financing, dan dana pihak ketiga terhadap tingkat profitabilitas bank umum syariah periode 2011-2013. Prosiding Seminar Nasional IPTEK Terapan, 1 (1), 134-143. Nasuha, A. (2012). Dampak kebijakan spin-off terhadap kinerja bank syariah. Al Iqtishad, 4 (2), 241- 258. https://doi.org/10.15408/aiq.v4i2.2534
Nawangwulan,  K.  (2020). Pengaruh  spin-off,  NPF,  BOPO  terhadap  dana  pihak  ketiga  dan  kinerja keuangan  perbankan  syariah. Skripsi  tidak  dipublikasikan.  Yogyakarta:  Universitas  Islam Indonesia.
Netyana, A. D. (2017). Analisis pengaruh kebijakan spin-off terhadap profitabilitas bank syariah  di Indonesia . Skripsi tidak dipublikasikan. Malang: Universitas Brawijaya. Otoritas Jasa
Keuangan. (2020).
POJK No. 20 tahun 2020 . Retrieved from https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Pages/Konsolidasi-Bank-Umum.aspx
Pambuko,  Z.  B.  (2019).  Kebijakan  spin-off  dan  efisiensi  perbankan  syariah  di  indonesia. Ihtifaz: Journal of
Islamic
Economics, Finance, and Banking , 2 (1), 21.
https://doi.org/10.12928/ijiefb.v2i1.822
Poerwokoesoemo,  A.  (2017).  Kinerja  bank  konvensional  pasca  spin  off  unit  usaha  syariah. Jurnal Keuangan dan Perbankan , 12 (2), 145–164. Putri, A. R. (2020). Pengaruh jumlah pembiayaan yang disalurkan (DPK), dana pihak ketiga (DPK), dan inflasi terhadap tingkat likuiditas (Financing to deposit ratio) BRI syariah periode 2010- 2018 . Skripsi tidak dipublikasikan. Tulungagung: UIN SATU.
Rofiatun,  N.  F.  (2016).  Pengaruh  pangsa  pasar  dan  indikator perbankan  terhadap  profitabilitas  bank umum  syariah  Indonesia. Journal  of  Islamic  Economics  Lariba , 2 (1),  13-24. https://doi.org/10.20885/jielariba.vol2.iss1.art5
Sarifudin,  M.,  &  Faturohman,  T.  (2017).  Spin-off  efficiency  analysis  of  Indonesian  Islamic  banks.
Journal of Business and Management , 6 (2), 192–202.
Setiawan,  S.  (2018).  Determinan  penentu  pertumbuhan  dana  pihak  ketiga  perbankan  syariah  di Indonesia.
Jurnal Maps (Manajemen Perbankan Syariah) , 1 (2), 1–9. http://dx.doi.org/10.32483/maps.v1i2.4 Sholihin,  M.,  &  Anggraini,  P.  G.  (2021). Analisis  data  penelitian  menggunakan  software  STATA . Yogyakarta: Penerbit Andi.
Syafrida, I., & Aminah, I. (2015). Faktor perlambatan pertumbuhan bank syariah di Indonesia dan upaya penanganannya.
Jurnal Ekonomi & Bisnis PNJ , 14 (1), 7-20. https://doi.org/10.32722/eb.v14i1.753
Taga, A. A., Nawawi, K. L., & Kosim, A. M. (2019). Perkembangan perbankan syariah sebelum dan sesudah spin-off. Tafaqquh: Jurnal Hukum Ekonomi Syariah dan Ahwal Syahsiyah , 4 (1), 78– 110.
Trinugroho, I., Santoso, W., Irawanto, R., & Pamungkas, P. (2020). Is spin-off policy an effective to improve  performance  of  Islamic  bank  evidence  from  Indonesia. Research  in  International Business and Finance, 56 (April 2022). Yaya, R., Martawireja, A. E., & Abdurahim, A. (2014). Akuntansi perbankan syariah: Teori dan praktik kontemporer . Jakarta: Salemba Empat.