How to cite: Hinsa,  et  al.  (2024).  Pengaruh  Faktor  Internal  dan  Eksternal  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020) Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19. Syntax Literate . (9)8 . http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i8 E-ISSN: 2548-1398
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398
Vol. 9, No. 8, Agustus 2024
PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP RETURN SAHAM (STUDI KASUS PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA  EFEK  INDONESIA  TAHUN  2015-2020)  SEBELUM  DAN  SESUDAH PANDEMI COVID-19
Davy Parsaoran Hinsa 1 , Meiranda 2 , Ratlan Pardede 3
Universitas Bunda Mulia, Jakarta, Indonesia 1,3
Universitas Bina Nusantara, Jakarta, Indonesia 2
Email: davypardede@gmail.com 1 , prdmeiranda@gmail.com 2 , ratlan39@gmail.com 3

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor internal dan eksternal terhadap Return Saham. Adapun faktor internalnya meliputi : Return on Equity, Net Interest Margin, Loan  Deposit  Ratio,  dan  Net  Performing  Loan,  sedangkan  faktor  eksternalnya  meliputi  : Tingkat  Inflasi,  Cryptocurrency,  Nilai  Tukar,  dan  dummy  pandemi.  Populasi  dalam penelitian ini adalah sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun  2015-2020.  Terdapat  16  Bank  sebagai  representase  sampel  dalam  studi  ini  dan menggunakan  teknik  pengumpulan  data  yaitu  purposive  sampling.  Jenis  penelitian  ini menggunakan kuantitatif deskriptif dan data dianalisis menggunakan Eviews 10. Hasil akhir dalam penelitian ini menunjukkan bahwa faktor internal seperti ROE berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  return  saham,  NIM  berpengaruh  negatif  tetapi  tidak  signifikan terhadap return saham, LDR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham, NPL berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  return  saham.  Selanjutnya  faktor eksternal  seperti  Tingkat  inflasi  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  return saham,  Cryptocurrency  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  return  saham,  Nilai Tukar  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  return  saham,  dan  dummy  dengan kategori sebelum dan sesudah pandemi berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci: ROE, NIM, LDR, NPL, Inflasi, Cryptocurrency, Nilai Kurs, Pandemi Covid-19, Return Saham

## Abstract
The purpose of this research is to analyze internal and external factors on the Stock Return. As for the Internal factors include: Return on Equity, Net Interest Margin, Loan Deposit Ratio,  and  Net  Performing  Loan.  While  external  factors  include:  the  inflation  rate, Cryptocurrency, Exchange Rate, and dummy of pandemic. The population in this study is the company registered on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the banking sector for the 2015-2020 period. There were 16 Banks represented as a sample in this study and used a collection  technique,  namely  purposive  sampling.  The  type  of  research  used  descriptive quantitative  and  the  method  of  analysis  using  E-views  10.  The  final  results  in  this  study indicate  that  internal  factor  such  as  ROE  has  a  positive  and  significant  effect  on  stock returns, NIM influential negative but not significant to stock returns, LDR has negative and significant towards stock returns, NPL has a positive but not significant to stock returns. Furthermore the external factor such as The inflation rate has negative and insignificant towards  stock  return,  Cryptocurrency  as  a  positive  and  significant  on  stock  returns,
Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
Exchange Rate has a negative and significant on stock returns, and dummy with before and after pandemic category has positive and significant on stock return.
Keywords: ROE,  NIM,  LDR,  NPL,  Inflation,  Cryptocurrency,  Exchange  Rate,  Covid-19 Pandemic, Stock Return

## Pendahuluan
Perekonomian  di  Indonesia  dalam  perkembangannya  berdampak  terhadap hubungan  yang  sangat  erat  dengan  sektor  perbankan,  karena  merupakan  sektor  yang krusial  dalam  menunjang  peningkatan  pertumbuhan  perekonomian.  Mengacu  pada aturan  Tentang  Perbankan  yang  termuat  dalam  Undang-Undang  No.  3  Tahun  2004, perbankan adalah suatu badan usaha yang melakukan pengumpulan serta penghimpunan dana dari masyarakat berbentuk deposit atau simpanan serta mengalirkan dana kepada yang  memerlukan  berbentuk  kredit  ataupun  berbentuk  yang  lain  untuk  menunjang peningkatan derajat hidup masyarakat secara luas. Penanam modal menginvestasikan dana  yang  dimilikinya  dengan  cara  melakukan  pembelian  saham  perusahaan  yang terdaftar di BEI dengan tujuan mendapatkan pendapatan atau return atas investasinya. Investor  yang  sudah  berinvestasi  dengan  cara  pembelian  saham  memiliki  harapan memperoleh return (imbal hasil) dalam wujud capital gain atau peningkatan dividen dari harga sahamnya yang meningkat. Terkait hal ini, kinerja perusahaan perbankan haruslah diperhatikan  oleh  investor  karena  menyangkut  dengan  sasaran  keuntungan  berwujud capital gain, return saham ataupun dividen (Maulida, 2023).
Return  saham  ditentukan  oleh  faktor  internal  serta  eksternal  (Cahyania  et  al., 2024). Faktor internal adalah faktor yang berasal dari dalam perusahaan, di antaranya terdapatnya  permasalahan  hukum,  rencana  penerbitan  saham  baru,  serta  kinerja perusahaan  yang  bisa  berimplikasi  pada  perkembangan  usaha  perusahaan,  sedangkan faktor eksternal terdiri dari segala macam informasi di luar perusahaan. Faktor eksternal yang perlu diperhatikan investor adalah neraca perdagangan dan pembayaran, investasi swasta,  anggaran  defisit,  produk  domestik  bruto  (PDB),  nilai  tukar  rupiah,  tingkat inflasi, serta tingkat suku bunga SBI (Kamal & Tandelilin, 2023). Informasi mengenai faktor  internal  dan  eksternal  tersebut  akan  menjadi  perhatian  investor  dalam menanamkan modalnya pada sebuah perusahaan.
Pandemi Covid-19 yang juga belum berakhir ini semakin menjadikan beberapa industri terpuruk khususnya pada jasa keuangan di Indonesia seperti halnya perbankan (Utari  et  al.,  2022).  Semenjak  masuknya  wabah  tersebut  pada  Maret  2020,  industri perbankan  kesulitan  dalam  mendorong  kinerjanya,  sehingga  terdapat  beberapa  bank mencetak rapor merah. Hal ini terlihat pada laporan keuangan tahunan beberapa bank BUMN.
ROE  (Return  on  equity)  yaitu  rasio  keuntungan  setelah  pajak  dibagikan  modal pribadi adalah rasio yang dipergunakan sebagai pengukur banyaknya hak keuntungan yang didapatkan pemilik modal sendiri (Hendayana & -, 2020). Data statistik Bursa Efek Indonesia (2020) akhir tahun atau kuartal IV menunjukkan rerata dari ROE sektor Bank senilai  0,0213  atau  2,13%.  Risk-based  Bank  Rating  sebagai  standar  rasio  bank menunjukkan  kondisi  ROE  yang  baik  seharusnya  memiliki  rentang  nilai  mulai  5% hingga 15%, sehingga untuk rerata ROE di kuartal IV tahun 2020 yang hanya sebesar 2,13% masih dianggap kurang baik.
NIM  adalah  perbandingan  dari  pendapatan  bunga  bersih  (dikurangkan  dengan beban bunganya) dengan aset produktif perusahaan. NIM (Net interest margin) berguna mengukur  seberapa  mampunya  manajer  mengelola  aktiva  produktif  agar  mampu
menghasilkan  bunga  bersih.  Semakin  tinggi  NIM  dapat  mengakibatkan  peningkatan taraf keuntungan bank, sehingga secara tidak langsung dapat meningkatkan harga saham (Hutagalung & Ratnawati, 2013; Purwanti, 2020)
Rerata NIM perbankan per April 2020 berdasarkan data yang dipublikasi Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sebesar 4,57%, lebih rendah dari persentase 4,87% pada tahun sebelumnya. Namun, terdapat kenaikan yang menyentuh level paling rendah pada bulan Maret 2020 dengan persentase 4,31%. Semakin tinggi NIM suatu bank menunjukkan pendapatan bunga atas aset produktif semakin meningkat, sehingga kemungkinan bank dalam kondisi bermasalah semakin kecil.
Pada tahun ini terdapat perbaikan pada outlook perbankan, dimana pada Januari sampai April ditinjau berdasarkan posisi pendapatan bunga terdapat peningkatan. Net Interest Margin pada Januari berkisar Rp. 36 triliun serta menjadi Rp. 69 triliun pada Februari. Selanjutnya menjadi Rp. 107 triliun pada Maret serta menjadi Rp. 142 triliun pada bulan berikutnya. Perbaikan tersebut akan terjadi terus-menerus, dengan demikian pada  tahun  ini  laba  perbankan  juga  akan  mengalami  peningkatan,  khususnya  diawali dari pulihnya beberapa sektor kredit maupun yang dibiayai (Isabella et al., 2022; Susanti, 2017).
LDR  (Loan  to  Deposit  Ratio)  yaitu  rasio  yang  digunakan  sebagai  pengukur likuiditas perbankan. LDR adalah sebuah rasio yang menerangkan seberapa besar bank sudah mempergunakan uang dari depositor (para penyimpan) dalam memberi pinjaman pada nasabah, atau banyaknya uang yang dipergunakan dalam memberikan pinjaman tersebut,  asalnya  dari  titipan  penyimpan.  BI  memperkenankan  bahwa  LDR  memiliki batas minimal 78% dan batas maksimal 92% (Octaviani & Andriyani, 2018).
NPL  (Non  Performing  Loan)  yaitu  risiko  akibat  ketidakmampuan  ataupun kegagalan nasabah untuk membayarkan pengembalian pinjaman yang diterimanya dari bank dan juga bunga yang mengikutinya sesuai jangka waktu yang dijadwalkan atau sudah ditetapkan (Anam, 2018). Selain itu, juga termasuk indikator kesehatan asset pada sebuah  bank.  Indikator  ini  bisa  berwujud  rasio  keuangan  pokok  yang  dapat  memberi informasi  penilaian  terhadap  likuiditas,  risiko  pasar,  risiko  kredit,  rentabilitas,  dan permodalan. NPL (Non Performing Loan) juga termasuk sebuah kunci atau cara bagi bank  untuk  mengukur  apakah  fungsi  dari  bank  terkait  memiliki  kinerja  yang  baik ataukah  justru  sebaliknya.  Apabila  terjadi  masalah  pada  NPL,  maka  tentunya  akan berakibat terhadap kurangnya modal bank. Jika keadaan tersebut terus-terusan dibiarkan, maka akan mempengaruhi penyaluran kredit periode berikutnya. NPL (Non Performing Loan) terpenuhi apabila kredit gross di bawah 5%.
Di masa pandemi, PT Pemeringkat Efek Indonesia (2020) menjelaskan salah satu sektor  yang  tergolong  stabil  dibanding  sektor  jasa  keuangan  lainnya  adalah  sektor perbankan. OJK (2020) juga memperlihatkan kondisi stabil pada kinerja keuangan bank melalui  rasio  RGEC.  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  mencatat  pada  bulan  Desember tahun 2020 terdapat angka sebesar 4,45% pada NIM, 86,58% pada BOPO, dan 82,54% pada LDR. Profitabilitas menjadi salah satu indikator penting dalam menilai performa bank,  apabila  tingkat  rasio  profitabilitas  bertambah  besar  maka  kinerja  keuangannya juga akan bertambah baik (Inayah & Prajawati, 2022).
Pandemi  Covid-19  memiliki  efek  negatif  terhadap  berbagai  macam  sektor ekonomi di antaranya pasar modal. Kondisi tersebut diperlihatkan dari IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) di BEI yang turun. Inarno Djajadi menyatakan bahwa sebagian dari  penurunan  IHSG  menjadi  4.635  triliun  atau  dengan  persentase  26,43%  dengan disertai kapitalisasi pasar yang menurun menjadi 6.300 triliun atau dengan persentase
Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020) Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
26,35% juga diikuti transaksi harian yang menurun menjadi 462 ribu kali atau dengan persentase 1,49%. Pada Maret 2020 juga terjadi penurunan signifikan pada perdagangan di bursa, yakni ketika dua kasus positif Covid-19 diumumkan oleh pemerintah (Hasim et al., 2020)
Pengertian inflasi adalah naiknya harga jasa serta barang secara terus-menerus dan secara  umum  dalam  suatu  jangka  waktu.  Selain  itu,  inflasi  juga  bisa  dinilai  sebagai sebuah  fenomena  moneter  sebab  nilai  unit  perhitungan  atas  komoditas  tertentu mengalami penurunan.
Mengacu pada www.bi.go.id, terlihat adanya tingkat inflasi aktual dari 2015-2020. Inflasi aktual pada 2019 serta 2020 berada di batas target inflasi yaitu 2,72% dan 1,68%, sedangkan  tahun  2015  hingga  2018  berturut-turut  adalah  3,35%,  3,02%,  3,61%,  dan 3,13%. Apabila terjadi penurunan secara terus-menerus pada tingkat inflasi, maka akan membuat sektor usaha lesu. Posisi tingkat inflasi di level yang negatif atau terlampau rendah  akan  dapat  mengindikasikan  bahwa  daya  beli  masyarakat  sangat  lemah  serta terlalu  lambatnya  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara,  dengan  demikian perusahaan jasa dan barang gagal meningkatkan harga atau bahkan justru menurunkan harga.  Laju  inflasi  masa  pandemi  relatif  lambat  sebab  mobilitas  masyarakat  yang dibatasi, sehingga Bank Sentral perlu untuk menurunkan tingkat suku bunga agar daya beli masyarakat menjadi kuat serta terjadi stimulasi pertumbuhan ekonomi. Menurunnya tingkat suku bunga, cenderung akan mengakibatkan terjadinya peningkatan harga saham serta harga obligasi.
Perusahaan  perbankan  adalah  satu  dari  beberapa  perusahaan  yang  sahamnya diperdagangkan  dalam  pasar  modal.  Menurut  harga  saham  periode  BEI  2017  terjadi penurunan tren harga saham dari bulan Agustus sampai Desember, karena diduga dipicu beberapa  faktor  di  antaranya  munculnya  cryptocurrency.  Handika  et  al.  (2019) menerangkan bahwa cryptocurrency berhubungan dengan ekonomi.
Apabila  secara  terus-menerus  harga  saham  perbankan  menurun,  maka  dapat menyebabkan  investor  menarik  investasinya  di  sektor  perbankan,  serta  bila  terus berlanjutnya  kondisi  ini  mengakibatkan  nilai  pasar  perusahaan  menurun  sehingga perbankan kesulitan dalam memperoleh pembiayaan eksternal dari pasar modal, dengan demikian bisa memicu pada kondisi financial distress .
Nilai tukar adalah relatifnya harga mata uang terhadap mata uang negara lainnya yang bermanfaat dalam bertransaksi antara dua negara yang nilainya dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran kedua mata uang (Ekananda, 2014).
Mengacu data di www.bi.go.id, kurs beli ataupun kurs jual rupiah atas dollar AS mengalami fluktuatif dari 2015-2020 dimana pada 2015-2018 pengalami peningkatan, sedangkan pada 2019 mengalami penurunan sedangkan tahun 2020 mengalami kenaikan kembali.  Kondisi  tersebut  memperlihatkan  nilai  tukar  rupiah  atas  dollar  AS  sempat mengalami  penguatan.  Sementara  apabila  terjadi  pelemahan,  maka  bisa  menjadikan kinerja perekonomian Indonesia menurun,  sehingga berpengaruh pada minat investor untuk menanamkan modalnya, termasuk dalam sektor perbankan.
Terdapat beberapa hasil penelitian terkait pengaruh variabel independen terhadap variabel penelitian penelitian ini sebagai berikut:
Astohar  et  al.  (2021)  menunjukan  return  on  equity  (ROE)  berpengaruh  positif signifikan terhadap return saham. Sama halnya penelitian Purnamasari (2017), return on equity  (ROE)  yang  meningkat  mempengaruhi  peningkatan  tingkat  kembalian  saham. Namun  berlawanan  dari  penelitian  Tumanggor  dan  Murni  (2017),  ROE  tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham
Hasil  penelitian  Wahyuni  (2011)  membuktikan,  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Ini bermakna bila perbankan dalam  penyaluran  kreditnya  masih  terus  memperhatikan  masuknya  total  dana  pihak ketiga (deposito, giro, serta tabungan), akan mempengaruhi naiknya return saham, tetapi hasil  tersebut  bertentangan  dengan  penelitian  Astohar  et  al.  (2020),  LDR  tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, di mana kenaikan pemberian kredit yang melampaui  masuknya  total  dana  pihak  ketiga  dapat  mempengaruhi  turunnya  return saham.
Hasil  penelitian  dari  Kewal  (2012)  diperoleh  hasil,  bahwa  tingkat  inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini bertentangan dengan penelitian Olimsar et al. (2022) smenyatakan bahwa Inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Sedangkan penelitian dari Yang dan Okwuchukwu (2014) inflasi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham.
Adanya  fenomena  terkait  menurunnya  nilai  return  saham  serta  research  gap berdasarkan  penelitian  terdahulu  dengan  hasil  yang  berbeda  terkait  pengaruh  ROE, NIM, LDR, NPL, Inflasi, Cryptocurrency, dan Nilai Kurs terhadap return saham seperti penjelasan  sebelumnya  membuat  peneliti  berkeinginan  lebih  dalam  mengetahui beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  return  saham.  Hasil  dari  penelitian  ini diharapkan  akan  berkontribusi  bagi  investor  dan  manajer  Bank,  dan  pemegang kepentingan dalam mengambil keputusan terkait bagaiman meningkatkan return saham sektor perbankan.

## Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan jenis data kuantitatif menggunakan data sekunder yang diperoleh dari www.idx.co.id. Data ini merupakan laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan perbankan yang tercatat di BEI periode 2015-2020, dan laporan  keuangan ini sudah diaudit oleh auditor independen. Sumber data lainnya yaitu data Inflasi dan nilai Kurs diperoleh dari situs resmi Bank Indonesia www.bi.go.id. Sumber data return saham dan  harga  Cryptocurrency  diperoleh  dari  situs Yahoo  Finance yaitu www.finance.yahoo.com.  Populasi  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  perbankan  pada periode  2015  hingga  2020  yang  tercatat  di  BEI  sebanyak  16  perusahaan.  Metode purposive  sampling dipergunakan  dalam  pemilihan  sampel.  Teknik  ini  membatasi penentuan  sampel  secara  acak  melalui  kriteria  yang  telah  ditentukan.  Adapun  sampel dalam penelitian ini menggunakan kriteria antara lain:
1) Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2015-2020.
2) Perusahaan  perbankan  yang  mempublikasikan  laporan  keuangan  dan/atau laporan tahunan pada periode 2015-2020 secara lengkap dan berturut-turut.
3) Perusahaan  menampilkan  dengan  lengkap  laporan  keuangan  dan  rasio-rasio  yang diperlukan pada penelitiannya ini sepanjang 6 tahun berurutan.
4) Mempunyai laba yang konsisten dan positif pada kurun waktu 2015-2020. Apabila laba positif maka tidak akan ada data ekstrim yang bisa berdampak pada data yang diolah.
Pelaksanaan analisis data untuk penelitian ini mempergunakan rumus yang telah ditentukan  dan  memperoleh  data yang sudah tersedia di laporan keuangan dan tahunan atas  variabel-variabel  Independen  yaitu Return  on  equity (ROE), Net  Interest  Margin (NIM), Loan Deposit Rasio (LDR) , Net Performing Loan (NPL), Inflasi, Cryptocurrency, dan  nilai  kurs.  Untuk  perhitungan  Return  saham  (variabel  tergantung)  menggunakan rumus  yang  telah  ditentukan.  Analisis  data  penelitian  ini  mempergunakan  metode  uji
Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020) Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
asumsi  klasik,  uji  hipotesis  dan  uji  statistik,  serta  analisis  statistik  deskriptif menggunakan aplikasi E-Views.

## Hasil dan Pembahasan

## Uji Deskriptif
Populasi  perusahaan  yang  digunakan  adalah  perusahaan  keuangan  sektor perbankan yang tercatat di BEI. Terdapat sebanyak 16 perusahaan periode 2015-2020 yang sesuai kriteria, dengan demikian banyaknya pengamatan yang digunakan berjumlah 96. Berdasarkan data variabel Return Saham (Y), ROE (X1), NIM (X2), LDR (X3), NPL (X4), inflasi (X5), cryptocurrency (X6), nilai kurs (X7), dan variable dummy (X8) yang dianalisis secara deskriptif, diperoleh nilai minimum, maksimum, standar deviasi, serta mean setiap variabel penelitian, seperti Tabel 1 berikut :
Tabel 1. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Sumber: Data sekunder yang diolah menggunakan software E-Views 10
Tabel 2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif Lanjutan

## Sumber: Hasil Olah Data, 2022
Seperti terlihat dalam Tabel 1, jumlah pengamatan sebanyak 96 data panel terdiri dari  data cross- section  (16  sampel  perusahaan  yang  tercatat  di  BEI)  dan time  series ( periode tahun 2015-2020
Y X1 X2 X3
X4 Mean 0.094583 10.58854 5.052083 85.80708 1.378229 Median 0.060000 9.355000 4.875000 87.28500 1.260000 Maximum 0.890000 23.41000 8.130000 113.5000 4.200000 Minimum -0.440000 0.580000 1.100000 39.33000 0.000000 Std. Dev. 0.282224 5.820379 1.100426 13.99466 0.812071 Skewness 0.490595 0.404790 0.005825 -0.961246 0.842096 Kurtosis 2.929735 2.304993 4.148329 3.998692 3.476629 Jarque-Bera 3.870679 4.553821 5.275179 18.77345 12.25470 Probability 0.144375 0.102601 0.071533 0.000084 0.002182 Sum 9.080000 1016.500 485.0000 8237.480 132.3100 Sum Sq. Dev. 7.566783 3218.297 115.0390 18605.81 62.64860 Observations 96 96 96 96 96 X5 X6 X7 X8
Mean 2.918333 5343.850 13841.42 0.833333 Median 3.075000 5765.230 13769.15 1.000000 Maximum 3.610000 12320.30 14572.26 1.000000 Minimum 1.680000 276.5100 13307.38 0.000000 Std. Dev. 0.621399 4212.045 500.5174 0.374634 Skewness -1.047736 0.261374 0.197722 -1.788854 Kurtosis 2.989250 1.928701 1.319909 4.200000 Jarque-Bera 17.56448 5.683795 11.91632 56.96000 Probability 0.000153 0.058315 0.002585 0.000000 Sum 280.1600 513009.6 1328776. 80.00000 Sum Sq. Dev. 36.68293 1.69E+09 23799176 13.33333 Observations 96 96 96 96

## Davy Parsaoran Hinsa, Meiranda, Ratlan Pardede
Variabel dependen return saham memiliki nilai mean sebesar 0,09 dan standar deviasi 0,28. Nilai maksimum sebesar 0,89 pada tahun 2015 pada Bank Capital Indonesia dan nilai minimum -0,44 pada tahun 2020 pada Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat.
Variabel  independen  ROE  mempunyai  nilai mean sebesar  10,59  dan  standar deviasi  5,82.  Nilai  maksimum  sebesar  23,41  tahun  2015  pada  Bank  Mayapada Internasional  dan  nilai  minimum  0,58  tahun  2020  juga  pada  Bank  Mayapada Internasional.
Variabel independen NIM memiliki nilai rata-rata ( mean ) sebesar 5,05 dan standar deviasi 1,10. Nilai maksimum NIM sebesar 8,13 tahun 2015 pada Bank Mestika Dharma dan nilai minimum sebesar 1,10 tahun 2020 pada Bank Capital Indonesia.
Variabel  independen  LDR  mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar  85,81  dan  standar deviasi 13,99.  Nilai  maksimum  LDR sebesar 113,50 tahun 2019 pada Bank Tabungan Negara dan nilai minimum sebesar 39,33 tahun 2020 pada Bank Capital Indonesia.
Variabel independen Net performing loan (NPL) memiliki mean sebesar 1,38 dan standar deviasi sebesar 0,81.  Nilai maksimum Net performing loan (NPL) sebesar 4,20 dicapai  oleh  Bank  Mayapada  International  pada  tahun  2017  dan  nilai  minimum Net performing loan (NPL) sebesar 0,00 tahun 2020 pada Bank Capital Indonesia. Variabel  independen  inflasi  memiliki  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  2,92  dan  standar deviasi  sebesar  0,62.  Nilai  maksimum  sebesar  3,61  tahun  2017  dan  nilai  minimum sebesar 1,68 tahun 2020.
Variabel  independen  cryptocurrency  memiliki  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar 5343,85 dan standar deviasi sebesar 4.212,05.  Nilai maksimum sebesar 12.320,3 tahun 2020 dan nilai minimum sebesar 276,51 tahun 2015.
Variabel  independen  nilai kurs  memiliki  nilai rata-rata  ( mean )  sebesar 13841,42 dan standar deviasi sebesar 500,52. Nilai maksimum sebesar 14.572,26 tahun 2020 dan nilai minimum sebesar 13.307,38 tahun 2016.
Variabel independen dummy (sebelum dan sesudah) pandemi memiliki nilai mean sebesar 0,83, dan standar  deviasi sebesar 0,37.  Nilai  maksimum dummy asebesar 1 pada tahun 2016 hingga 2019 dan nilai minimum dummy sebesar 0 pada tahun 2020.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Pengujian Jarque-Bera  (JB  test) dipergunakan  pada  penelitian  ini  dengan membandingkan nilai probability atau p- value dengan tingkat signifikasi ( α ) senilai 0,05. Distribusi  data  normal  apabila  probability  bernilai α >= 0,05,  berarti error  term terdistribusi  secara  normal.  Hasil  pengujian  normalitas  penelitian  ini  seperti  pada gambar1.
Gambar 1. Hasil Uji Normalitas Sumber: Hasil Olah data menggunakan software E-Views 10
0 4 8 12 16 20 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 Series: Standardized Residuals Sample 2015 2020 Observations 96 Mean -1.88e-15
Median -0.017959 Maximum 0.562046
Minimum -0.435851
Std. Dev. 0.208345 Skewness 0.507582 Kurtosis 3.294075 Jarque-Bera  4.468150 Probability 0.107091
Berdasarkan  hasil  pada  Gambar  1,  dapat  dinyatakan  bahwa erorr  term telah terdistribusi secara normal karena p- value uji normalitas sebesar 0,107091 atau > 0,05.

## Uji Multikoliearitas
Kriteria multikolinearitas mengacu pada koefisien korelasi setiap variabel bebas. Dalam uji ini hipotesisnya adalah :
Ho: jika korelasi antar variable bernilai ≤ 0,8 maka multikolineartias tidak ditemukan; Ha: jika korelasi antar variable bernilai ≥ 0,8 maka ditemukan multikolinearitas; Hasil  pengujian  multikolinearitas  penelitian,  ditunjukkan  pada  Tabel  2.  sebagai berikut :
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber: Data sekunder yang diolah menggunakan software E-Views 10
Mengacu  pada  data  Tabel  2,  menunjukan  bahwa  data  setiap  variaebl  tidak ditemukan multikolinearitas karena menunjukan nilai korelasi ≤ 0,8.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heterokedastisitas dilakukan untuk menguji apakah ada ketidaksamaan variance dari  residual  untuk  semua  pengamatan  pada  model  regresi.  Uji  Glejser  dipergunakan dalam  meregresi  nilai  absolut  residual  pada  variabel  bebas.  Dinyatakan  tidak  adanya permasalahan heterokedastisitas pada model regresi apabila signifikansi yang dihasilkan > 0,05, serta kebalikannya.
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Hasil Olah Data Eviews, 2022
Berdasar data pada Tabel 4., diperoleh nilai prob >0,05 sehingga dapat dinyatakan tidak terjadi heteroskedastisitas pada data penelitian ini.
Dependent Variable: RESABS Method: Panel Least Squares Date: 01/25/22   Time: 23:59 Sample: 2015 2020 Periods included: 6
Cross-sections included: 16 Total panel (balanced) observations: 96
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.054513 1.548903 0.680813 0.4978 X1 0.002604 0.003141 0.829154 0.4093 X2 -0.010022 0.018224 -0.549918 0.5838 X3 -0.000504 0.001168 -0.431257 0.6673 X4 0.040886 0.020699 1.975231 0.0514 X5 -0.010299 0.073329 -0.140447 0.8886 X6 6.30E-06 1.29E-05 0.488499 0.6264 X7 -6.71E-05 0.000110 -0.610327 0.5432 X8 0.058256 0.115175 0.505808 0.6143 R-squared 0.081962     Mean dependent var 0.167436 Adjusted R-squared -0.002455     S.D. dependent var 0.143619 S.E. of regression 0.143795     Akaike info criterion
-0.951796 Sum squared resid 1.798900     Schwarz criterion
-0.711388 Log likelihood 54.68621     Hannan-Quinn criter. -0.854619 F-statistic 0.970921     Durbin-Watson stat 1.903241

## Uji Autokorelasi
Pengujian  Autokorelasi  dilakukan  dengan  tujuan  guna  menguji  apakah  adanya keterkaitan  antara  residual  data  antar periode waktu dalam model regresi. Dinyatakan baik apabila terbebas autokorelasi. Tidak adanya gejala Auotokorelasi, jika nilai DW ada di antara Du hingga (4 – D.)
Table 5. Perhitungan  Uji Autokorelasi
Sumber: Hasil Olah Data, 2022
Seperti terlihat dalam data Tabel 4, nilai Durbin-Watson = 1,934. Nilai Du berdasar pada  k(8)  dan  N(96)  pada  tabel  Durbin  Watson  dengan  nilai  signifikansi  5%  sebesar 1,8512 maka: Du (1,8512)< Durbin Watson (1,934)< 4-Du (2,1488). Karena nilai DW terletak  di  antara  1,8512  serta  2,1488  maka  tidak  terdapat  auto  korelasi  dalam  model regresi.

## Pemilihan Uji Model Regresi Data Panel
Pelaksanaan analisis regresi data panel dengan tujuan guna melihat pengaruh antara variabel inpenden  dengan  variabel  dependen. Pada  penelitian uji  regresi data panel dilaksanakan guna melihat pengaruh variabel independent, yaitu ROE, NIM, LDR, NPL, inflasi, Cryptocurrency, nilai kurs, dan dummy (sebelum dan sesudah pandemi) terhadap variabel dependen, yaitu return saham pada sektor Perbankan yang tercatat di BEI pada periode tahun 2015-2020.
Terdapat 3 jenis metode untuk  regresi  data  panel, yaitu : Common Effect (CE), Fixed Effect (FE), serta Random Effect (RE) untuk mengetahui metode yang paling cocok dipergunakan dalam  penelitian  ini  harus dilakukan pengujian terhadap data sehingga dapat  diketahui  metode  mana  yang paling tepat. Pengujian ini dilakukan dengan metode uji chow , uji hausman , serta uji lagrange Multiplier.
Uji Chow
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 01/25/22   Time: 20:09 Sample: 2015 2020 Periods included: 6
Cross-sections included: 16 Total panel (balanced) observations: 96 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5.936057 2.490499 2.383481 0.0193 X1 0.011925 0.005050 2.361349 0.0204 X2 -0.035827 0.029302 -1.222667 0.2248 X3 -0.004193 0.001878 -2.233296 0.0281 X4 0.017267 0.033282 0.518814 0.6052 X5 -0.027883 0.117907 -0.236481 0.8136 X6 5.11E-05 2.07E-05 2.460635 0.0158 X7 -0.000433 0.000177 -2.452325 0.0162 X8 0.424615 0.185191 2.292852 0.0243 R-squared 0.339153     Mean dependent var 0.089688 Adjusted R-squared 0.278385     S.D. dependent var 0.272178 S.E. of regression 0.231210     Akaike info criterion -0.001923 Sum squared resid 4.650839     Schwarz criterion 0.238484 Log likelihood 9.092324     Hannan-Quinn criter. 0.095253 F-statistic 5.581145     Durbin-Watson stat 1.934123 Prob(F-statistic) 0.000010
Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020) Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
Uji Chow adalah pengujian dalam menetapkan metode  data panel yang sesuai di antara  metode Common  Effect (CE)  dan Fixed  Effect (FE).  Apabila  nilai  probabilitas cross-section Chi-square > 0.05, maka model Common Effect (CE) i yang cocok, namun jika probabilitas bernilai < 0.05 yang cocok adalah model Fixed  Effect (FE). Hipotesis dari pengujian Chow adalah:
H0: Menggunakan metode Common Effect (CE) H1: Menggunakan metode Fixed Effect (FE)
Tabel 6. Uji Chow

## Sumber: Hasil Olahan Data, 2022
Berdasar hasil uji pada Tabel 6, nilai probabilitas cross- section Chi-square sebesar 0.8156 melebihi 0,05, sehingga H1 ditolak atau Ho diterima, berarti lebih baik model common Effect (CE) digunakan daripada metode Fixed Effect (FE).

## Uji Hausman
Uji Hausman merupakan  pengujian  yang  dilakukan  untuk  menentukan  metode panel data yang paling sesuai apakah metode Fixed Effect (FE) atau Random Effect (RE). Jika nilai probabilitas cross-section random > 0.05 maka model yang cocok digunakan adalah model Random Effect  (RE),  tetapi  jika nilai probabilitas cross-section random < 0.05 maka model yang  cocok digunakan adalah model Fixed Effect (FE). Hipotesis dari pengujian Hausman adalah:
H0: Menggunakan metode Random Effect (RE) H1: Menggunakan metode Fixed Effect (FE) Berikut ini merupakan hasil uji hausman :

## Tabel 7. Uji Hausman
Berdasarkan  hasil Uji  Hausman pada  Tabel  7  terlihat  nilai  probabilitas cross- section random sebesar 0,7234 lebih besar dari 0,05, sehingga dapat dinyatakan bahwa Ho diterima atau H1 ditolak, berarti model Random Effect (RE)  lebih  baik  digunakan daripada metode Fixed Effect (FE).

## Uji Lagrange Multiplier
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 0.530617 (15,72) 0.9150 Cross-section Chi-square 10.065711 15 0.8156
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 0.000000 8 0.72340
Pengujian ini membandingkan antara model Common Effect (CE) dengan Random Effect (RE).  Jika  nilai  probabilitas cross-section  Breusch-Pagan bernilai  >  0.05  maka model Common  Effect (CE)  adalah  model  yang  cocok,  namun  jika  probabilitasnya bernilai < 0.05 maka  model Random Effect (RE) adalah model yang cocok . Hipotesis dari uji Lagrange Multiplier adalah yakni: H0: Menggunakan metode Common Effect (CE) H1: Menggunakan metode Random Effect (RE)
Tabel 8. Uji Lagrange Multiplier
Sumber: Hasil Olahan Data, 2022
Berdasar  hasil  pengujian  pada  Tabel  8,  terlihat  nilai  probabilitas cross-section random sebesar 0.2 melebihi  0,05, sehingga H1 ditolak atau Ho diterima , berarti model lebih baik Common Effect (CE) digunakan daripada metode Random  Effect (RE).

## Persamaan Regresi  Data Panel
Berdasar pada pengujian sebelumnya, dapat dinyatakan bahwa model  yang  cocok digunakan  adalah  model Common Effect (CE). Tabel  persamaan regresi  data  panel dengan metode Common Effect (CE), seperti Tabel 9:
Tabel 9. Hasil Regresi Data Panel Model Common Effect (CE)
Sumber: Hasil Olahan Data, 2022
Lagrange multiplier (LM) test for panel data Date: 01/26/22   Time: 07:01 Sample: 2015 2020 Total panel observations: 96 Probability in ()
Null (no rand. effect) Cross-section Period Both Alternative One-sided One-sided Breusch-Pagan 1.629666 3.097029 4.726694 (0.2017) (0.0784) (0.0797) Honda -1.276584 -1.759838 -2.147074 (0.8991) (0.9608) (0.9841) King-Wu -1.276584 -1.759838 -2.162356 (0.8991) (0.9608) (0.9847) GHM -- -- 0.000000 -- -- (0.7500)
Dependent Variable: Y
Method: Panel Least Squares
Date: 01/26/22   Time: 00:41 Sample: 2015 2020
Periods included: 6 Cross-sections included: 16
Total panel (balanced) observations: 96
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5.473053 2.562685 2.135671 0.0355 X1 0.012383 0.005199 2.381633 0.0194 X2 -0.049336 0.027932 -1.766293 0.0809 X3 -0.005073 0.001874 -2.706469 0.0082 X4 0.012609 0.032465 0.388370 0.6987 X5 -0.009767 0.121378 -0.080469 0.9360 X6 4.34E-05 2.14E-05 2.031245 0.0453 X7 -0.000389 0.000182 -2.136621 0.0354 X8 0.409115 0.190728 2.145018 0.0347
Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020) Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
Berdasar  pada  table  9,  maka  diperoleh  persamaan  model  regresi  data  panel  sebagai berikut :
Y=  5.4731  +  0.0124  X1  (ROE)  –  0.0493  X2  (NIM)  -0.0051  X3  (LDR)  +  0.0126  X4 (NPL) – 0.0098 X5 (Inflasi)  + 4.34E-05  X6 (Cryptocurrency)  –  0.0004 X7 (Nilai Kurs) + 0.4091 X8(Dummy)
Hasil dari persamaan tersebut dapat diinterpretasi sebagai berikut :
Return on equity (ROE) memiliki koefisien regresi senilai 0.012383, artinya setiap kenaikan ROE senilai 1% akan mengakibatkan kenaikan return saham sebesar 1,2383%. Net  Interest  Margin (NIM)  memiliki  koefisien  regresi  senilai  -0.049336.  Hal  ini menunjukan  setiap  naiknya  NIM  senilai  1%  akan  mengakibatkan  penurunan return saham sebesar 4,9336%
Loan Deposit Rasio (LDR) memiliki koefisien regresi senilai -0.005073. Hal ini menunjukan  bahwa  setiap  kenaikan Loan  Deposit  Rasio (LDR) senilai  1%  akan mengakibatkan penurunan return saham sebesar 0,5073%.
Net Performing Loan (NPL) memiliki koefisien regresi senilai 0.012609. Hal ini menunjukan bahwa setiap kenaikan Net Performing Loan (NPL) 1% akan mengakibatkan naiknya return saham sebesar 1,2609%.
Inflasi  memiliki  koefisien  regresi  sebesar  -0.009767.  Ini  menunjukkan  bahwa setiap kenaikan inflasi sebesar 1% akan mengakibatkan turunnya return saham.sebesar 0,9767%
Cryptocurrency  memiliki  nilai  koefisien  regresi  sebesar  4.34E-05.  Hal  ini menunjukan  b a h w a   s e tiap  kenaikan  Cryptocurrency  1%  akan  mengakibatkan naiknya return saham sebesar 4.34E-05%.
Nilai  koefisisen  regresi  nilai kurs adalah  sebesar -0.000389. Hal ini menunjukan setiap  kenaikan nilai  kurs sebesar  1%  akan  mengakibatkan  turunnya return saham sebesar 0,0389%.
Variable  Dummy  memiliki  koefisien  regresi  senilai  0.409115.  Hal  ini  menunjukkan, bahwa  pada  saat  sebelum  pandemi  nilai  saham  lebih  besar  0.409115  dibandingkan dengan sesudah pandemi atau nilai return saham memiliki nilai yang lebih kecil pada saat pandemi.

## Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R-square)
Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui  presentase  kontribusi  pengaruh  variabel independen  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  perhitungan  koefisien determinasi seperti pada Tabel 10:
Table 10. Koefisien  Determinasi

## Sumber: Hasil Olahan Data, 2012
Berdasarkan hasil perhitungan pada Tabel 10, nilai Adjusted R-Squared 0,288209 yang artinya variabel independen sebesar 28,82% secara bersama-sama mempengaruhi
R-squared 0.348150     Mean dependent var 0.094583 Adjusted R-squared 0.288209     S.D. dependent var 0.282224 S.E. of regression 0.238106     Akaike info criterion 0.056857 Sum squared resid 4.932411     Schwarz criterion 0.297264 Log likelihood 6.270873     Hannan-Quinn criter. 0.154034 F-statistic 5.808275     Durbin-Watson stat 1.941535 Prob(F-statistic) 0.000006
variable  Return  saham  sedangkan  71,18  %  dipengaruhi  variable  lain  di  luar  model penelitian.

## Uji Hipotesis
Berdasarkan  hasil  Uji chow ,  Uji hausman ,  serta  Uji lagrange  multiplier yang sudah  dilakukan,  dapat  dinyatakan  bahwa  model Common  Effect (CE)  akan dipergunakan pada uji hipotesis.

## Uji F
Hipotesis yang dalam uji ini adalah :
: variable independen secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
: variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen. Berdasarkan hasil pengujian pada Tabel 9, nilai Prob.( F-statistic ) sebesar 0.000006 lebih  kecil  dari  0,05, atau Fhitung > Ftabel (1,99) berarti   ditolak atau    diterima sehingga ROE, NIM, LDR, NPL, inflasi, Cryptocurrency, nilai kurs, dummy (sebelum dan sesudah pandemi) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham.

## Uji t
Uji Statistik t dipergunakan dalam menentukan apakah setiap variabel independen secara  individual  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen  dengan  asumsi variabel  independen  lainnya  konstan.  Variabel  independen  berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  dependen  secara  individual  apabila  nilai  probabilitas  <  0,05,  dan sebaliknya. Apabila R square memiliki nilai kecil maka kemampuan variabel independen untuk memberikan pengaruh terhadap variabel  dependen adalah kecil, sebaliknya bila R square nilainya  hampir  mencapai  angka  1,  maknanya  variabel  independen  hampir sempurna memberi informasi yang diperlukan dalam menerangkan variabel dependen. Berdasarkan hasil uji- t pada tabel 8 :
a) Variabel  ROE  memiliki  nilai  p- value sebesar  0.0194  atau  <  0,05,  sehingga  Ho ditolak, artinya terdapat pengaruh ROE terhadap Return Saham.
b) Variabel Net Interest Margin (NIM) memiliki p- value sebesar 0.0809 atau > 0,05, sehingga Ho diterima, artinya tidak terdapat pengaruh NIM terhadap Return Saham.
c) Variabel Loan Deposit Rasio (LDR) memiliki p- value sebesar 0.0082 atau < 0,05, sehingga  Ho  ditolak,  artinya  terdapat  pengaruh  Loan  Deposite  Return  (LDR) terhadap Return Saham.
d) Variabel Net Performing Loan (NPL) memiliki p- value sebesar 0.6987 atau > 0,05, sehingga Ho diterima, artinya tidak terdapat pengaruh NPL terhadap Return Saham.
e) Variabel Inflasi memiliki p- value sebesar 0.9360 atau > 0,05, sehingga Ho diterima, artinya tidak terdapat pengaruh Inflasi terhadap Return Saham.
f) Variabel Cryptocurrency memiliki p- value sebesar 0.0453 atau < 0,05, sehingga Ho ditolak, artinya variabel  Cryptocurrency berpengaruh  signifikan  terhadap  Return Saham.
g) Variabel  Nilai  Kurs  memiliki  p- value sebesar  0.0354  atau  <  0,05,  sehingga  Ho ditolak, artinya terdapat pengaruh Cryptocurrency terhadap Return Saham.
h) Variable Dummy (sebelum dan sesudah pandemi) memiliki p- value sebesar 0.0347 atau < 0,05, sehingga Ho ditolak, artinya terdapat pengaruh dummy (sebelum dan sesudah pandemi) terhadap Return Saham.
i) Estimasi Model 1, variabel dummy yaitu masa pandemic, terdapat pengaruh faktor internal dan eksternal terhadap Return Saham Perusahaan Perbankan di BEI.
Model Persamaan berdasarkan hasil uji hipotesis adalah, :
Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
Y = 5.4731 + 0.0123 X1 (ROE) – 0.0493 X2 (NIM) - 0.0051 X3 (LDR) + 0.0126
X4 (NPL) – 0.0098 X5 (Inflasi) + 4.34E-05 X6 (Cryptocurrency) – 0.0004 X7 (Nilai Kurs) + 0.4091 X8 (Dummy) + e (masa sebelum pamdemi = 1, masa sesudah pandemi = 0).
Nilai konstanta pada penelitian ini adalah sebesar 5,4731. Nilai return saham yang dihasilkan dari persamaan tersebut, yaitu:

## Return saham sebelum pandemic, dummy (1)
Y= 5.4731 + 0.0123 X1 (ROE) – 0.0493 X2 (NIM) -0.0051 X3 (LDR) + 0.0126 X4 (NPL) – 0.0098 X5 (Inflasi) + 4.34E-05 X6 (Cryptocurrency) – 0.0004 X7 (Nilai Kurs) + 0.4091 (1) + e
Maka,
Y= 5.4731 + 0.0123 X1 (ROE) – 0.0493 X2 (NIM) -0.0051 X3 (LDR) + 0.0126 X4 (NPL) – 0.0098 X5 (Inflasi) + 4.34E-05 X6 (Cryptocurrency) – 0.0004 X7 (Nilai Kurs) + 0.4091 + e

## Return saham sesudah pandemic, dummy (0)
Y= 5.4731 + 0.0123 X1 (ROE) – 0.0493 X2 (NIM) -0.0051 X3 (LDR) + 0.0126 X4 (NPL) – 0.0098 X5 (Inflasi) + 4.34E-05 X6 (Cryptocurrency) – 0.0004 X7 (Nilai Kurs) + 0.4091 (0)+ e
Maka,
Y= 5.4731 + 0.0123 X1 (ROE) – 0.0493 X2 (NIM) -0.0051 X3 (LDR) + 0.0126 X4 (NPL) – 0.0098 X5 (Inflasi) + 4.34E-05 X6 (Cryptocurrency) – 0.0004 X7 (Nilai Kurs) + e
Berdasarkan hasil tersebut, maka terdapat pengaruh faktor internal dan eksternal terhadap  return  saham  yang  ditunjukkan  oleh  hasil,  yaitu  return  saham  perusahaan perbankan lebih kecil 0,4091 sesudah pandemi dibandingkan sebelum pandemi.

## Kesimpulan
Berdasarkan analisis dan pengujian yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan bahwa: (1) Pengujian hipotesis H1, variabel Return on Equity (ROE) terbukti memiliki pengaruh positif signifikan terhadap Return Saham. (2) Pengujian hipotesis H2, variabel Net Interest Margin (NIM) tidak terbukti memiliki pengaruh signifikan terhadap Return Saham.  (3)  Pengujian  hipotesis  H3,  variabel  Loan  Deposite  Return  (LDR)  terbukti memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap Return Saham. (4) Pengujian hipotesis H4, Pengaruh  Net  Performing  Loan  (NPL)  tidak  terbukti  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  Return  Saham.  (5)  Pengujian  hipotesis  H5,  variabel  inflasi  tidak  terbukti memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham. (6) Pengujian hipotesis H6, variabel cryptocurrency terbukti memiliki pengaruh positif signifikan terhadap return saham. (7) Pengujian hipotesis H7, variable Nilai Kurs terbukti memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap  retun  saham.  (8)  Pengujian  hipotesis  H8,  variabel  dummy  terbukti  memiliki pengaruh positif signifikan terhadap return saham.

## BIBLIOGRAFI
Anam,  C.  (2018).  Pengaruh  Risiko  Kredit  dan  Likuiditas  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perbankan pada Bank Umum Konvensional yang Terdaftar di Bei ( 2012-2016 ). MARGIN ECO : Jurnal Bisnis Dan Perkembangan Bisnis , 2 (2).
Astohar, A., AMS, D., & Ramadhani, S. (2021). Pengaruh Faktor Internal Dan Eksternal
Terhadap Return Saham Perbankan Yang Go Public Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2014 - 2019. Among Makarti , 13 (2). https://doi.org/10.52353/ama.v13i2.193
Cahyania, L. D., Asna, A., Firdaus, R. M., Sedyastuti, K., & Putra, Y. S. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di BEI Periode 2020-2022. Jurnal Akuntansi Neraca , 2 (1). Ekananda, M. (2014). International Economics . Erlangga.
Handika,  R.,  Soepriyanto,  G.,  &  Havidz,  S.  A.  H.  (2019).  Are  cryptocurrencies contagious  to  Asian  financial  markets? Research  in  International  Business  and Finance , 50 . https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.06.007
Hasim, F., Darmayanti, N., & Dientri, A. M. (2020). Analysis of Factors that Influence Accounting Students Choose Career As A Public Accountant. Journal Of Auditing, Finance, And Forensic Accounting , 8 (1). https://doi.org/10.21107/jaffa.v8i1.6733 Hendayana,  Y.,  &  -,  N.  (2020).  Pengaruh  Economic  Value  Added  Dan  Profitabilitas Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Subsektor  Perdagangan  Ritel  Yang Terdaftar Di BEI Periode 2013-2017. Kinerja , 2 (02). https://doi.org/10.34005/kinerja.v3i01.923
Hutagalung, E. N., & Ratnawati, K. (2013). Analisa Rasio Keuangan terhadap Kinerja Bank Umum di Indonesia. Jurnal Aplikasi Manajemen. Jurnal Aplikasi Manajemen , 11 (1).
Inayah, L., & Prajawati, M. I. (2022). Profit Sharing Ratio dan Zakat Performance Ratio sebagai  Islamicity  Performance  Index  pada  Profitabilitas  dengan  Moderator Intellectual Capital. Jurnal Ilmu Manajemen , 11 (1).
Isabella, A. A., Yani, R. L., & Yana, R. L. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Struktur Aktiva  Terhadap  Risiko  Return  Saham  Pada  Sektor  Perbankan  Yang  Tercatat  Di Bei. … Ekonomi, Manajemen … , 1 (3).
Kalu,  E.,  &  Okwuchukwu,  O.  (2014).  Stock  Market  Return  Volatility  and Macroeconomic Variables in Nigeria. In International Journal of Empirical Finance (Vol. 2, Issue 2).
Kamal, St. I. M., & Tandelilin, E. (2023). Institutional Ownership, Dividend Policy, Debt Policy, and Risk: An Analysis of Simultaneous Equation .
https://doi.org/10.1108/s1571-03862023000033b007
Kewal,  S.  S.  (2012).  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  Kurs,  Dan  Pertumbuhan  PDB Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan. Jurnal  Economia , 8 (i). https://doi.org/http://dx.doi.org/10.21831/economia.v8i1.801
Maulida,  A.  (2023).  Pengaruh  Komite  Audit,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Profitabilitas Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021). Repository.Unas.Ac.Id .
Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020)
Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
Octaviani, S., & Andriyani, Y. (2018). Pengaruh Non Performing Loan (Npl) Dan Loan To Deposit Ratio (LDR) Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal  Akuntansi :  Kajian  Ilmiah Akuntansi (JAK) , 5 (1). https://doi.org/10.30656/jak.v5i1.504 Olimsar,  F.,  Tannady,  H.,  Cakranegara,  P.  A.,  Nurdiani,  T.  W.,  &  Kadeni.  (2022).
Pengaruh  Suku  Bunga,  Non  Performing  Loan  Dan  Return  Of  Asset  Terhadap Perusahaan Perbankan Periode 2018-2020. Management Studies … , 3 (September). Purwanti,  P.  (2020).  Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  NIM  terhadap  Harga  Saham  pada
Perusahaan  Sektor  Perbankan  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2015-2019. Jurnal Aplikasi Manajemen, Ekonomi Dan Bisnis , 5 (1).
https://doi.org/10.51263/jameb.v5i1.115
Susanti, Y. A. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam .
Utari,  K.  K.,  Septiyana,  Y.,  Asnaini,  A.,  &  Elwardah,  K.  (2022).  Efisiensi  Keputusan Merger Tiga Bank Syariah di Indonesia pada Masa Pandemi Covid-19 (Studi di BSI Kc  Bengkulu  Panorama). Ekombis  Review:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis , 10 (S1). https://doi.org/10.37676/ekombis.v10is1.1922
Wahyuni,  S.  (2011).  Pengaruh  CAR,  NPF,  FDR  DAN  BOPO  Terhadap  Profitabilitas Bank Umum Syariah (Periode 2011 – 2015) Skripsi. Journal of Food Science , 76 (8).
Copyright holder:
Davy Parsaoran Hinsa, Meiranda, Ratlan Pardede (2024)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: