Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.538

## Analisis Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Farmasi
Viola Syukrina E Janrosl 1 , Handra Tipa 2
Universitas Putera Batam Viola.myudzz21@gmail.com
* Corresponding Author Diajukan : 8 Nopember 2021 Disetujui : 2 Januari 2022
Dipublikasi : 2 Januari 2022

## ABSTRACT
The  research  has  the  objective  of  analyzing  financial  ratios  to  stock  prices  of  pharmaceutical sector companies that are listed on the Indonesia Stock Exchange. Accumulated buy events often occur  in  pharmaceutical  company  shares,  but  the  issuer's  share  price  remains  stagnant.  Where shares  are  bought  by  many  investors,  but  the  price  is  still  maintained.  This  research  was conducted  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  of  pharmaceutical  entities  on  the  IDX.  The population in this research is the  financial statements of pharmaceutical entities on the IDX for the  period  2016-2020 and  that meet  the  sample  criteria,  there  are  10  companies.  This  research applies  financial  ratios  including  the  current  ratio,  debt  to asset  ratio.  The  method  applied  is  a multiple regression linear analysis model. The findings of the F test simultaneously current ratio and  debt asset  ratio  have  a  significant  effect  on  stock  prices.  The  findings  of  the  current  ratio  t test  have  a  significant  impact  on  stock  prices.  debt asset  ratio  has no  significant  effect  on  stock prices. Based on the value of R Square 0.180. This figure is 18% of the percentage of variables studied in this research, the remaining 82% is due to other factors that have not been discussed in the research
Keywords: Solvency, Liquidity, Stock Price

## PENDAHULUAN
Krisis  keuangan  global  sudah  mulai  mereda.  Beragam  partai  politik  star  mengambil  action untuk memperbaiki posisi keuangannya. Pasar modal menjadi heboh dan beberapa indeks saham sudah kembali normal. Dengan bangkitnya pasar modal kembali, entitas yang terdaftar pada pasar modal  menjadi  incaran  investor  dan  mulai  kembali  menanamkan  modalnya Menjelang  rencana vaksinasi massal Covid-19 di Negara  Indonesia, harga  saham entitas farmasi sempat naik tinggi. Tetapi  waktu  vaksinasi  sudah  dimulai  di  bulan  februari,  saham  sektor  farmasi  menjadi  turun drastis. Peristiwa pengumpulan buy banyak terjadi pada saham farmasi tetapi harga saham emiten yakin stagnan. Artinya saham perusahaan di beli beraneka investor tetapi harga saham dijaga.
Saham  KLBF  menjadi  yang  paling  anjlok  dengan  turun  3,94%  ke  Rp  1.340/saham.  Dalam sepekan saham KLBF naik 3,86%. Di posisi kedua, ada saham PYFA yang melorot 2,16% ke Rp 1.135/saham,  setelah  kemarin  naik  2,65%.  Dalam  sepekan  saham  ini  turun  3,75%,  sementara dalam  sebulan  naik  0,43%(Fernando,  2021). Hal  ini  disebabkan  kasus  aktif  Covid-19  di Negara Indonesia  kembali  turun    menjadi  200.000  kasus  yang  mengakibatkan  harga  saham  perusahaan farmasi anjlok.
Setelah  melakukan  investasi,  investor  terlebih  dahulu  melihat  kinerja  perusahaan.  Investor tentunya    akan  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  yang  berkinerja  baik  agar  bisa menghasilkan  keuntungan  bagi  investor  tersebut.  Kinerja  perusahaan  tercermin  secara  publik dalam  laporan  tahunan  yang  dipublikasikan.  Pada  umumnya  informasi  pendapatan  adalah informasi  yang  paling  banyak  dicari  oleh  berbagai  kalangan  khususnya  investor.  Namun,  selain
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.538
informasi  keuntungan,  investor  juga  melihat  likuiditas  entitas  yang  ingin  dibeli  karena  banyak likuidasi perusahaan dan bank akibat tidak mungkinnya mengembalikan pinjaman.
Pemegang  saham,  calon  pemegang  saham,  dan  pemberi  pinjaman  sangat  memerlukan perhitungan  terkait  nilai  perusahaan.  Dalam  pendekatan  keuangan,  nilai  perusahaan  tersebut ditentukan oleh  nilai sekarang.  Kinerja  saat ini dari sebuah perusahaan yang disampaikan  dalam laporan keuangan merupakan suatu hal penting dalam penentuan nilai perusahaan tersebut namun bukan satu-satunya sumber informasi untuk melakukan valuasi atas nilai perusahaan(Octaviani & Komalasarai, 2017).
Selain memperhatikan kinerja entitas, investor juga memperhatikan harga saham perusahaan yang  akan  dibeli.  Hal  ini  karena  investor  mengharapkan  pengembalian  investasi  mereka. Keuntungan yang didapatkan investor dari investasi saham tersebut dapat berasal dari keuntungan perusahaan yaitu dividen dari kenaikan atau penurunan harga saham. Naik turunnya harga saham disebabkan  oleh  banyak  faktor,  faktor  internal  dan  faktor  eksternal  perusahaan.  Faktor  eksternal yang  berdampak  harga  pasar  misalnya  kondisi  ekonomi,  kebijakan  pemerintah,  inflasi,  politik, dan  lainnya.  Faktor  internal  yang  berdampak  terhadap  harga  saham  misalnya  keputusan manajemen, kebijakan manajemen internal dan kinerja perusahaan.
Suatu  entitas tidak bisa mengkontrol faktor  eksternal  sebab faktor-faktor  tersebut terjadi  di luar  entitas.  Tetapi  entitas  bisa  mengkontrol  faktor  internal  agar  harga  sahamnya  tidak  turun. Caranya  yaitu  melalui  kinerja  perusahaan  yang  dapat  diukur  dengan  banyak  cara.  Salah  satu metode  yang  paling  umum  digunakan  adalah  laporan  keuangan.  Rasio  keuangan  terdiri  atas indeks likuiditas indeks aset, indeks solvabilitas dan indeks profitabilitas. Dalam riset ini, penulis membatasi  penggunaan Current  Ratio dan Debt  to  Equty  Ratio kedua  rasio  ini  yang  paling banyak digunakan.

## TINJAUAN PUSTAKA
Laporan  keuangan  ditemukan  catatan  informasi  perusahaan  yang  menjelaskan  situasi keuangan  perusahaan present  value atau future  value .  Sederhanya  laporan  keuangan  itu mengambarkan  kondisi  perusahaan  sekarang  (Kasmir,  2012).  Likuiditas  yaitu  untuk  melihat kemampuan perusahaan dalam membayar liabilitas jangka pendeknya. Apabila tingkat likuiditas tinggi entitas akan mudah mendapatkan suport dari berbagai pihak seperti lembaga keuangan dan kreditur
Solvabilitas  merupakan  rasio  untuk  membuktikan  bahwa  hasil  perusahaan  dipenuhi  dari hutang  atas  aset  perusahaan  yang  digambarkan  dalam  ekuitas(Wuryaningrum,  2015).  Saat menggunakan  hutang,  ini  mempengaruhi  tingkat  rasio  dan  paling  sering  digunakan  untuk menentukan  kekuatan  aset.  Solvabilitas  Lilac  digunakan  saat  melakukan  penilaian  risiko kesehatan perusahaan.
Harga saham adalah  harga yang terbentuk dari interaksi penjual dan pembeli saham dengan latar  belakang  ekspektasi  keuntungan  perusahaan  (Susilawati,  2012).  Dalam  kegiatan  pasar modal,  harga  saham  merupakan  faktor  penting  dan  harus  difokuskan  oleh  investor  dalam melaksanakan  investasi,  karena  harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi nilai  harga  saham  maka  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  dan  sebaliknya.  Harga  saham  di bursa  ditentukan  kekuatan  pasar  artinya  harga  saham  bergantung  pada  kekuatan  penawaran  dan permintaan.  Kondisi  penawaran  dan  permintaan  ekuitas  yang  berfluktuasi  setiap  hari  juga  akan menyebabkan pola harga saham yang berfluktuasi.
Pasar  yang  efisien  sebagai  pasar  di  mana  harga  surat  berharga  sepenuhnya  mencerminkan semua  informasi  yang  tersedia  dengan  tiga  tingkatan  yaitu Weak,  Semistrong, dan Strong  Form Efficiency. Implikasi  dari  efisiensi  pasar  pada  tataran  prakti  cukup  besar  karena  reward  dari analisis  fundamental  akan  berkurang  pada  pasar  yang  efisien  pasar  (Janrosl,  2018).  Pasar  yang efisien yang diperhatikan adalah perubahan arus kas masa depan artinya hal-hal seperti perubahan metode akuntansi, kebijakan dan lain sebainya yang tidak berimplikasi perubahan arus kas yang akan  datang  tidak  akan  mengubah  harga  saham.  Namun  jika  terbukti  pasar  tidak  efisien  maka yang terjadi adalah sebaliknya. Hal ini mengakibatkan kebutuhan riset untuk pembuktian efisiensi pasar meningkat dengan cepat.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.538

## Hipotesis
Hipotesis  penelitian  ini  merupakan  dugaan  yang  diduga  dari  penelitian  sebelumnya.  Suatu hipotesis  akan  diterima  jika  hasil  analisis  data  empiris  menunjukkan  bahwa  hipotesis  tersebut benar, sebaliknya.
H 1 :  Diduga  likuiditas berdampak  pada  harga  saham  entitas  farmasi  yang  terdaftar  pada Indonesian Stock Exchange . H 2 :  Diduga solvabilitas berdampak  pada  harga  saham  entitas  farmasi  yang  terdaftar  pada Indonesian Stock Exchange . H 3 : Diduga likuiditas dan solvabilitas berdampak pada harga saham entitas farmasi yang terdaftar pada Indonesian Stock Exchange .

## METODE PENELITIAN
Variabel terikat dalam penelitian ini yaitu harga saham (Y). Sedangkan variabel bebas dalam penelitian ini terdiri dari solvabilitas (X 1 ), likuiditas (X 2 ). Dalam  melakukan  analisis,  operasional variabel  sebagai  penyedia  data kepada  peneliti  serta  penyedia  informasi  yang  akan  diambil sebagai acuan. Berikut ini variabel indenpenden, yaitu:

## Likuiditas
Likuiditas  yaitu  untuk  melihat  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  liabilitas  jangka pendeknya. Dalam penelitian ini likuiditas diukur menggunakan rumus:

## Rumus 1 CR

## Solvabilitas
Solvabilitas merupakan rasio untuk melihat kemampuan suatu perusahaan dalam membayar total liabilitasnya. Rumus yang digunakan dalam riset ini yaitu:

## Rumus 2 DAR

## Harga saham
Adapun  yang  menjadi  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu  harga  saham  yang  diambil harga  saham  penutupan  akhir  tahun. Pemegang  saham,  calon  pemegang  saham,  dan  pemberi pinjaman sangat memerlukan perhitungan terkait  nilai perusahaan. Dalam pendekatan  keuangan, nilai  perusahaan  tersebut  ditentukan  oleh  nilai  sekarang  expected  future  cash  flow  yang didiskontokan pada suatu tingkat resiko tertentu (Astutik, 2019).

## Populasi dan Sampel
Pada penelitian ini pengumpulan data berupa bersumber dari financial statement pada entitas farmasi di periode 2016-2020. Ada 10 perusahaan  yang memenuhi kriteria sampel penelitian  ini. Untuk pengambilan sampel menggunakan metode purposive (Sugiyono, 2015) dimana pemilihan sampel melalui seleksi terlebih dahulu dengan syarat yang sudah ditentukan.

## Teknik Pengumpulan Data
Penelitian ini menggunakan data kuantitatif yang didefinisikan menggunakan angka numeric
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.538
dan  juga  menggunakan  angka  dan  juga  menggunakan  nilai  numerik.  Data  tersebut  berasal  dari hasil  penelaahan  atas  laporan  keuangan  penyedia  segmen  farmasi  yang  berada  di  BEI  periode 2016  hingga  2020.  Pengumpulan  data  diambil  dari  situs  online  www.idx.co.id.  Data  yang diperoleh  merupakan  hasil  dari  data  kinerja  teknik  pengumpulan  data  yaitu  data  kedua  yang dihasilkan  oleh  pengulangan  data  dalam  operasi  perusahaan  dan  juga  laporan  keuangan  tang terdapat di BEI.

## Tabel 1

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CR 37 37.00 27808.00 8197.2703  11545.12942 DAR 37 3.00 7488.00 2089.4054 2456.13943 HARGA SAHAM 37 183.00 4300.00 1686.6486 1160.24507 Valid N (listwise) 37
Berdasarkan  tabel  1  diatas  dapat  kita  lihat    N  dalam  penelitian  ini  ada  37,  nilai  minimum variabel current  ratio yaitu  37.00  diikuti  nilai  maximum  sebesar  27808.00  serta  nilai  rata-rata (mean)  sebesar  8197.2703  dan  nilai  standar  deviasi  yaitu  11545.12.  DAR  mempunyai  nilai terendah  3.00  serta  nilai  maximum  74,88  dan  memiliki  nilai  rata-rata)  sebesar  2089,4054  serta nilai deviasi standar sebesar 245613943. Harga Saham memiliki nilai minimum 183.00 dan nilai maximum  4300.00  serta  nilai  mean    sebesar  1686.6486  dan  nilai  deviasi  standar  sejumlah 1160.24507

## Uji t.
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  koefisien  regresi  secara  parsial  atau  individu  untuk mengetahui  apakah  variabel  bebas  yang  terdiri  dari Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  signifikan  atau  tidak  signifikan  terhadap  variabel  dependen  dengan  tingkat signifikan 0,050 (α = 5%).
Uji t Tabel 2 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1841.966 244.760 7.526 .000 X1 -.047 .017 -.467 -2.725 .010 X2 .110 .081 .232 1.356 .184
a. Dependent Variable: HARGASAHAM
Dari  hasil  data  pada  tabel  2  dapat  dilihat  nilai  variabel  X 1 yaitu current  ratio mempunyai nilai  signifikansi 0,010<0,05 dan t hitung 2.725>2,02809 maka dapat ditarik kesimpulan current ratio memiliki dampak signifikan terhadap harga saham. Variabel debt  equity  rasio (X 2 )  mempunyai  angka  signifikansi 0,184>0,05  dan  t  hitung 1,356<2,02809 maka debt equity rasio tidak memiliki dampak signifikan terhadap harga saham .

## Uji F
Uji F digunakan untuk menguji pengaruh variabel yang tediri dari Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dapat dikatakan layak dengan tingkat signifikan 0,050 (α = 5%).
Tabel 3 ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 8735923.131 2  4367961.566 3.738 .034 b Residual 39726147.301 34  1168416.097 Total 48462070.432 36 a. Dependent Variable: HARGASAHAM
b. Predictors: (Constant), X2, X1
Hasil  yang  didapatkan  di  tabel  3  diatas  hasil  perolehan  untuk  f  hitung  ialah  3.738>2,87 dan nilai signifikan 0,034<0,05 maka dapat ditarik kesimpulan secara simultan current rasio dan debt equity rasio berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Uji Determinasi
Koefisien  determinasi  parsial  ini  digunakan  untuk  mengetahui  faktor  manakah  yang  paling berpengaruh  dominan  dari  variabel  bebas  yang  terdiri  dari Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity Ratio (DER)  terhadap  harga  saham.  Tingkat  koefisien  determinasi  dari  masing-masing  variabel terlihat pada Tabel 3
Tabel 3 Uji Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .425 a .180 .132 1080.93298
a. Predictors: (Constant), X2, X1
Berdasarkan tabel 4 dapat dilihat  nilai  R  Square 0,180.  Angka ini  jika 18% dari persentasi variabel  yang  diteliti  dalam  penelitian  ini,  sisanya  82%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak dibahas dalam research ini.

## PEMBAHASAN
1. Likuiditas berdampak  pada  harga  saham  entitas  farmasi  yang  terdaftar    pada Indonesian Stock  Exchange .  Setelah  dilakukan  uji  t  dihasilkan    likuiditas  yang  di  proxy  dengan  rasio lancar mempunyai  dampak  pada stock  price. Apabila  tinggi  rasio  lancar berarti  perusahaan mampu  membayar  liabilitas  jangka  pendeknya  dan  megakibatkan  tingginya  harga  saham. Hasil penelitian ini  sejalan dengan yang dilakukan  (Susanto, 2019) yang hasilnya  likuiditas berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan otomotif di Indonesia.
2. Solvabilitas berdampak  pada  harga  saham  entitas  farmasi  yang  terdaftar    pada Indonesian Stock  Exchange .  Setelah  dilakukan  uji  t  dihasilkan  variabel  solvabilitas  tidak  berdampak pada stock price. Semakin tinggi solvabilitas perusahaan maka perusahaan harus semaksimal mungkin  meningkatkan  labanya  agar  mampu  membayar  utang.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan yang dilakukan (Rizki, 2019) yang hasilnya solvabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan Pendekatan Structural Equation  Modelling.

## SIMPULAN
Riset ini menghasilkan beberapa temuan yaitu:
1. Current  Ratio berdampak  pada  harga  saham  perusahaan  farmasi.  Ini  artinya  apabila  tinggi nilai  rasio lancar otomatis harga saham akan tinggi.
2. Debt  to  Asset  Ratio tidak  mempunyai  dampak  pada    harga  saham.  Solvabilitas  merupakan indikator yang digunakan melihat seberapa kontribusi jumlah aset melalui pemanfaatan pada jumlah utang.
3. Current Ratio dan Debt to Asset Ratio secara simultan berdampak pada harga saham entitas farmasi yang terdaftar Indonesian Stock Exchange .

## DAFTAR PUSTAKA
Astutik. (2019). Pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Return On Asset (ROA) Pada PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Periode 2008- 2017. Sekuritas .
Fernando, A. (2021). Kasus Covid-19 Melandai, Harga Saham Farmasi Rontok. Janrosl, V. S. E. (2018). Analisis Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Ketepatan Waktu Pelaporan Keuangan Pada Perusahaan Perbankan. Benefita . Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan (Cetakan ke). Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
Octaviani, S., & Komalasarai, D. (2017). PENGARUH LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS, dan SOLVABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi. , 3 (2), 77–89.
Rizki. (2019). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas dengan Pendekatan Structural Equation Modelling. Manajemen Dan Bisnis .
Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Kuantitatif,Kualitatif dan R & D . Bandung.
Susanto, P. (2019). Analisis Pengaruh Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Sektor Otomotif di indonesia. Jurnal Samudra Ekonomi Dan Bisnis .
Susilawati, C. D. K. (2012). Analisis Perbandingan Pengaruh Likuiditas , Solvabilitas , dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ 45. Jurnal Akuntansi , 4 (2), 165–174. Retrieved from http://majour.maranatha.edu/ Wuryaningrum, R. (2015). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen ,
4 (November), 1–18.