## JURNAL EKONOMI EFEKTIF
ISSN: 2622 – 8882, E-ISSN: 2622-9935
Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 5, No. 3, April 2023 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Pamulang

## KAJIAN EMPIRIS KINERJA KEUANGAN : STUDI PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF
Ardiani Ika Sulistyawati 1* , Aprih Santoso 2 , Antonius Francis Rumapea 3
Universitas Semarang, Jawa Tengah, Indonesia ardiani@usm.ac.id 1*
Manuskrip: Maret -2023; Ditinjau: Maret -2023; Diterima: April -2023;  Online: April -2023; Diterbitkan: April-2023

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilatarbelakangi  fenomena  bisnis  yang  terjadi  pada  kinerja  keuangan perusahaan manufaktur sektor otomotif yang menurun.  Hal tersebut menarik minat peneliti untuk mengetahui apa saja penyebab permasalahan ini. Untuk merumuskan dan menyelesaikan masalah tersebut, peneliti menentukan beberapa konsep diantaranya adalah likuiditas, aktivitas, debt  to  equty  ratio dan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  yang  mempengaruhi  kinerja keuangan.  Sampel  penelitian  sebanyak  30  data  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling .  Penelitian  ini  menggunakan  alat  analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian berdasar analisis statistik yang telah dilakukan ini mendapatkan bahwa likuiditasi, debt to equty ratio, dan  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Variabel  yang  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  dalam  penelitian  ini  adalah  aktivitas perusahaan.
Kata Kunci: Likuiditas, Aktivitas, Debt To Equty Ratio, Ukuran Perusahaan

## ABSTRACT
This research is motivated by the occurrence of a business phenomenon (the declining financial performance) that is happening in automotive sector manufacturing companies. This has attracted the interest of researchers to find out what causes the problems. To formulate the right strategy to solve these problems, the researchers determined several concepts including liquidity,  activity,  debt  to  equity  ratio  and  company  size  as  variables  that  affect  financial performance. The research sample consisted of 30 data using purposive sampling technique. This study uses multiple linear regression analysis. The results of the study based on statistical analysis that have been conducted show that liquidity, debt to equity ratio, and company size have  no  effect  on  the  company's  financial  performance.  The  variables  that  affect  financial performance in this study are company activities.

## Keywords: Liquidity, Activity, Debt To Equity Ratio,Company Size

## I. PENDAHULUAN
Indonesia  menjadi  salah  satu  negara  berkembang  yang  mengalami  pertumbuhan industri  cukup  signifikan.  Hal  itu  ditandai  dengan  tingginya  jumlah  pertumbuhan perusahaan di Indonesia seperti perusahaan manufaktur maupun jasa. Perusahaan sebagai salah satu bentuk organisasi pada umumnya memiliki tujuan tertentu yang ingin dicapai dalam usaha yaitu meningkatkan nilai perusahaan dan meningkatkan kemakmuran pemilik atau para pemegang saham.
Keberhasilan perusahaan dalam mencapai tujuan dinilai dari kinerja perusahaan yang dipakai  sebagai  salah  satu  dasar  pengambilan  keputusan  baik  pihak  internal  maupun eksternal. Kinerja perusahaan menggambarkan tentang kondisi keuangan suatu perusahaan dengan menggunakan alat alat analisis keuangan, sehingga dapat diketahui mengenai baik buruknya keadaan keuangan perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja dalam periode tertentu.  Hal  ini  sangat  penting  agar  sumber  daya  digunakan  secara  optimal  dan  efektif dalam  menghadapi  perubahan  lingkungan.  Laporan  keuangan  merupakan  salah  satu sumber informasi guna mendapatkan gambaran dari suatu perusahaan pada waktu tertentu (biasanya  ditunjukkan  dalam  periode  atau  siklus  akuntansi),  yang  menunjukkan  kondisi keuangan yang telah dicapai suatu perusahaan dalam periode tertentu.
Fenomena  yang  terjadi  yaitu  menurut  sumber  Jakarta,  CNBC  Indonesia.  Sejalan dengan  industri  manufaktur  sepanjang  2019  yang  mengalami  penurunan,  saham-saham industri otomotif dan komponennya juga merah merona sejak awal tahun. Di bursa, sektor aneka  industri  yang  menaungi  industri  otomotif  dan  komponen  mengalami  penurunan 7,03% sejak awal tahun (year to date/ytd) seiring dengan penurunan industri manufaktur karena permintaan akan otomotif yang menurun.
Dari  13  emiten  yang  bisnisnya  berkutat  di  bidang  otomotif,  11  saham  mengalami penurunan  sejak  awal  tahun,  hanya  satu  saham  yang  menguat,  dan  1  saham  stagnan, mengacu  data  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Saham  yang  paling  tertekan  ialah  PT  Indo Kordsa Tbk (BRAM) dengan penurunan 39,81% dengan harga terakhir Rp 6.500/saham. Sedangkan  saham  yang  menguat  ialah  PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk  (MASA)  yang mengalami kenaikan 4,35% pada harga Rp 480/saham.
Kinerja keuangan dipengaruhi banyak faktor. Kondisi makro ekonomi sebagai faktor eksternal dapat mempengaruhi kinerja dan nilai perusahaan. Perubahan- perubahan yang terjadi  pada  faktor  eksternal  berpengaruh  terhadap  resiko  pasar  atau  resiko  sistematis (Agustia,  2011).  Faktor  eksternal  diantaranya  situasi  politik,  pertumbuhan  GDP  ( Gross Domestic Product) , laju inflasi, tingkat suku bunga yang tinggi dan fluktuasi nilai tukar mata  uang.  Faktor-faktor  eksternal  tersebut  mempengaruhi  permintaan  dan  penawaran masyarakat yang akhirnya menyebabkan perusahaan mengalami kesulitan keuangan yang dapat menurunkan kinerja keuangannya.
Faktor  internal  dapat  dikatakan  juga  sebagai  faktor  fundamental  yaitu  faktor  yang berasal  dari  dalam  perusahaan  yang  dapat  dikendalikan  oleh  manajemen  perusahaan. Faktor  fundamental  merupakan  faktor  yang  berada  di  luar  pasar  modal  yang  akan mempengaruhi  saham  di  masa  mendatang.  Dalam  faktor  internal  termasuk  didalamnya antara  lain  kondisi  keuangan  perusahaan  dan  kebijakan  yang  dibuat  manajemen  serta pelaksanannya.  Pada  penelitian  ini  faktor  fundamental  yang  diduga  akan  berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan adalah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Assets Turn Over (TATO), dan Size Perusahaan ( SIZE ).
Tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk menganalisis pengaruh likuiditas terhadap kinerja keuangan
2. Untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan aset terhadap kinerja keuangan
3. Untuk menganalisis pengaruh DER terhadap kinerja keuangan
4. Untuk menganalisis pengaruh ukuran   perusahaan terhadap kinerja   keuangan

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Kinerja Keuangan
Menurut  Fahmi  (2012)  laporan  keuangan  merupakan  informasi  yang menggambarkan  kondisi  perusahaan  yang  menggambarkan  tentang  kinerja  suatu perusahaan.  Penelitian  menggunakan profitabilitas  (ROA) untuk  mengukur  kinerja keuangan yaitu laba setelah pajak dibagi total aset.
2. Likuiditas
Rasio  likuiditas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban  keuangan  yang  harus  segera  dipenuhi  atau  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban pada saat ditagih. Penelitian ini menggunakan curent ratio sebagai proksi variabel likuiditas yaitu aset lancar dibagi hutang lancar.
3. Rasio Aktivitas
Rasio aktivitas  merupakan rasio untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya.  Proksi  rasio  ini  menggunakan  TATO  yang menggambarkan  bagaimana  perusahaan  memanfaatkan  semua  aset  miliknya  secara efektif dan efisien dengan cara menjual asset yang dimiliki untuk menghasilkan laba dan juga  menggambarkan  perputaran  aktiva  yang  diukur  berdasarkan  volume  penjualan. Rumus perhitungan TATO adalah penjualan dibagi total aset.
4. Debt to Equity Ratio
Rasio  ini  mengukur  kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban-kewajiban jangka  panjangnya  (Hanafi,  2014).  Rasio  ini  berguna  untuk  mengetahui  jumlah  dana yang  disediakan  peminjam  dengan  pemilik  perusahaan  dengan  rumus  total  hutang dibagi dengan total ekuitas.
5. Ukuran Perusahaan
Firm size adalah ukuran yang menggambarkan besar atau kecil suatu perusahaan, seperti total  asset,  rata-rata  penjualan,  dan  total  penjualan.  Pada  dasarnya  perusahaan besar lebih mampu menghasilkan labat atau keuntungan yang besar (Widjadja, 2009). Variabel ini diukur dengan LnSize.
6. Pengaruh Likuiditas Terhadap Kinerja Keuangan
Likuiditas  adalah  sesuatu  yang  berharga.  Semakin  likuid  suatu  bisnis  maka semakin  kecil  kemungkinannya  mengalami  kesulitan  keuangan  (kesulitan  dalam membayar  utang  atau  membeli  asset  yang  dibutuhkan)  (Ross  et,al  2009).  Penelitian Puspitasari  (2019)  dan  Eprilia  (2020)  menunjukkan  likuiditas  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan. Namun hasil penelitian Lestari (2020) mendapatkan hasil penelitian likuiditas tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
H1 : Likuiditas berpengaruh terhadap Kinerja keuangan.
7. Pengaruh Aktivitas terhadap Kinerja Keuangan
Rasio  aktivitas  merupakan  rasio  untuk  mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya. Kinerja keuangan menggambarkan bagaimana perusahaan  menggunakan  prosedur  operasional  keuangan  dan  membuat  laporan keuangan yang telah memenuhi standar akuntansi keuangan (Fahmi, 2017). Penelitian Puspitasari  (2019)  menunjukkan  aktivitas  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan. Namun hasil riset Eprilia (2020) dan Lestari (2020) justru membuktikan bahwa aktivitas tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan.
H2 : Aktivitas berpengaruh terhadap kinerja keuangan
8. Pengaruh DER terhadap Kinerja Keuangan
Rasio solvabilitas atau leverage ratio merupakan rasio untuk mengukur seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang (Kasmir, 2014). Rasio ini berguna untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditur)  dengan  pemilik perusahaan. Penelitian Lestari (2020) menunjukkan DER berpengaruh terhadap kinerja
keuangan.  Sementara  hasil  penelitian  Puspitarini  (2019)  mendapatkan  hasil  yang berbeda yaitu DER tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan . H3 : DER berpengaruh terhadap kinerja keuangan

## 9. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan
Ukuran perusahaan merupakan skala yang mampu mengkategorikan perusahaan dengan beberapa cara yaitu dengan melihat jumlah penjualan, jumlah tenaga kerja, total asset dan lain sebagainya (Herawaty dan Suwito, 2005). Total aset dan jumlah penjualan menjadi  alat  ukur  suatu  ukuran  perusahaan  besar  atau  kecilnya.  Penelitian  Melawati (2015) dan Puspitarini (2019) menunjukkan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja  keuangan.  Tetapi  penelitian  Lestari  (2020)  mendapatkan  hasil  yang  berbeda yaitu ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
H4 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan

## III. METODE PENELITIAN
Obyek  penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan  perusahaan  manufaktur  sektor otomotif  dan  komponen  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-2019. Pengambilan  sampel  menggunakan  purvosive  sampling  dengan  kriteria  perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan selama periode 2015-2019 dalam mata uang rupiah dan memiliki kinerja keuangan positif selama periode 2015-2019.
Data  dalam  penelitian  ini  berupa  data  sekunder  yang  diambil    dari  wesite  Bursa Efek  Indonesia  melalui  situs  www.idx.co.id  dan  sahamok.com,  data  yang  dimaksud meliputi laporan keuangan laba rugi dan neraca. Teknik pengumpulan data menggunakan studi  kepustakaan  (library  research).  Data  penelitian  ini  adalah  time  series  dan  cross section atau biasa disebut panel data.
Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu uji statistik deskriptif, uji asumsi  klasik  yang  meliputi  uji  normalitas  data,  uji  multikolinearitas,  uji heteroskedastisitas, dan auto korelasi, kemudian uji regresi linear berganda, uji T, uji F dan koefisien determinasi.
1. Analisa Deskriptif
Pengertian  statistik  deskriptif  menurut  Sugiyono  (2012)  adalah  statistik  yang digunakan untuk menganalisa data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi.

## 2. Uji Asumsi Klasik
Seperti model–model analisis statistik parametrik lainnya, bahwa pengaplikasian yang  memenuhi  dari  sebuah  prosedur  statistik  untuk  pengujian  hipotesis  tergantung pada seberapa jauh seperangkat asumsi yang mendasari prosedur itu memenuhi syarat atau  standar  untuk  tujuan  analisis  tersebut.  Uji  asumsi  klasik  pada  penelitian  ini dilakukan terhadap model regresi yang diolah dengan bantuan program SPSS versi 20, yaitu uji normalitas, multikolonieritas dan heteroskedastisitas.

## 3. Uji Normalitas
Pengujian ini dilakukan untuk menghasilkan kualitas data, layak atau tidaknya suatu yang dapat diangkat maka peneliti mengaitkan data, faktor dengan metode uji kolmogorov-smirnov, kriteria adalah jika masing-masing variabel menghasilkan nilai Asymp.Sig.(2-tailed) > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa masing-masing variabel yang diteliti terdistribusi secara normal
(Ghozali, 2016).
4. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolonieritas  bertujuan  untuk  menguji  suatu  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antara  variabel  bebas.  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak
adanya  korelasi  antara  variabel  bebas.  Jika  variabel  bebas  saling  berkorelasi,  maka variabel-variabel ini tidak ortogonal.

## 5. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Cara melihat  adanya  heteroskedatisitas  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  glejser, yaitu  dengan  cara  meregresikan  nilai  absolute  residual  terhadap  variabel  dependen, sehingga dapat diketahui ada tidaknya derajat kepercayaan 5%. Jika nilai signifikasi variable independen > 0,05, maka tidak terjadi heteroskedatisitas. Sebaliknya jika nilai signifikasi variabel independen < 0,05 maka terjadi heteroskedatisitas.
6. Autokorelasi
Menurut  Ghozali  (2016)  pengujian  autokorelasi  bertujuan  untuk  mengetahui terjadi atau tidaknya korelasi antara variabel pengganggu pada waktu tertentu dengan variabel sebelumnya. Untuk data time series auto korelasi sering terjadi. Tapi untuk data  yang  sampelnya  cross  section  jarang  terjadi  karena  variabel  pengganggu  satu berbeda dengan yang lain. Pada pengujian autokorelasi digunakan uji Runs Test untuk mengetahui ada tidaknya autokorelasi pada model regresi.

## 7. Analisis Regresi Berganda
Analisis ini digunakan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel bebas yaitu: likuiditas (X1), aktivitas (X2), DER (X3) dan ukuran perusahaan (X4) terhadap variabel  terikatnya  yaitu  kinerja  keuangan  (Y).  Persamaan  regresi  linier  berganda adalah sebagai berikut (Ghozali, 2011) :
Y = b1X 1 + b2X2 + b3X3+ b4X4+ e 8. Koefesien Determinasi
Pengujian koefisien determinasi (R2) digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien determinasi adalah antara 0 dan 1 (Ghozali, 2016).

## IV. HASIL PENELITIAN
Metode pengambilan sampel perusahaan menggunakan metode purposive sampling sebagaimana tabel berikut ini.
Tabel 1. Pengambilan Sampel No Kriteria Pengambilan Sampel Jml 1 Perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019. 13 2 Perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang tidak mempublikasikan laporan keuangan tahunan selama periode 2015-2019 dalam satuan rupiah. -3 3 Perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  yang  tidak  memiliki  kinerja  keuangan  positif  (laba)  selama periode 2015-2019. -4 4 Jumlah sampel data yang digunakan dalam penelitian (5 tahun x 6 perusahaan) 30

## 1. Uji Statistik Deskriptif
Setelah jumlah sampel data yang digunakan dalam penelitian ini diketahui, tahap pertama  yang  dilakukan  adalah  pengujian  statistik  deskriptif  dengan  hasil  sebagai berikut :

## Tabel 2. Deskriptif Statistik
N Min Max Mean Std. Deviation CR 30 1.147 7.681 2.6806 1.669818 TATO 30 0.65 1.759 1.005 0.297348 DER 30 0.102 1.712 0.563 0.415317 Size 30 27.55 33.5 29.775 1.866702 ROA 30 0.001 0.31 0.08803 0.079494 Valid N (listwise) 30
Berdasarkan hasil tabel diatas diketahui bahwa data yang dianalisis sebanyak 30 data sampel yang diperoleh dari laporan keuangan 6 perusahaan manufaktur selama 5 tahun (2015-2019) dan didapatkan hasil nilai mean, minimum, maximum dan standar deviasi seperti tabel diatas.
2. Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  untuk  mengetahui  gangguan-gangguan  atau persoalan yang ada pada regresi linier berganda. Uji asumsi klasik dalam penelitian ini menggunakan  uji  normalitas,  uji  multikolonieritas,  uji  autokorelasi  dan  uji heteroskedastisitas.
3. Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  terhadap  data-data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 3. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardiz ed Residual N 30 Mean 0.00E+00 Normal Parameters a,b Std. Deviation 0.06480264 Most Extreme Differences Absolute 0.117 Positive 0.117 Negative -0.109 Kolmogorov-Smirnov Z 0.642 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.804
Berdasarkan  pengujian  normalitas  dengan  sampel  data  30  diperoleh  nilai kolmogrov  smirnov  Z  sebesar  0.642  dan  nilai  Asymp.  Sig  sebesar  0,804  hal  itu menunjukkan  bahwa  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  >  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa nilai residual sudah berdistribusi normal.

## 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Selanjutnya dilakukan uji multikolinearitas dengan hasil sebagai berikut ini.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolonieritas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) CR 0.476 2.1 1 TATO 0.849 1.18 DER 0.589 1.7 Size 0.495 2.02
Hasil  pengujian  multikolonearitas  menunjukkan  nilai  tolerance  menunjukkan variabel independen memiki nilai tolerance lebih dari 0,10 dan hasil perhitungan dari Variance Inflation Factor (VIF) variabel independen yang memiliki nilai VIF kurang dari 10 sehingga tidak terdapat multikolonieritas antar variabel independen.
5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji asumsi klasik berikutnya adalah uji heteroskedastisitas yang hasilnya dapat dilihat pada tabel di bawah ini.

## Tabel 5. Uji Glejser
Model Unstandard ized Coefct. Standardized  Coefct. t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -0.21 0.106 -1.98 0.058 1 CR -0 0.004 -0.139 -0.91 0.372 TATO -0 0.028 -0.012 -0.06 0.951 DER -0 0.016 -0.027 -0.14 0.89 Size 0.006 0.003 0.283  1.886 0.071
Hasil pengujian heteroskedastisitas mendapatkan hasil masing-masing variabel bebas memiliki tingkat signifikansi lebih besar dari 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa     tidak terjadi gejala heteroskedastisitas pada model regresi.
6. Hasil Uji Autokorelasi
Berikutnya adalah uji autokorelasi dengan menggunakan runs test, hasilnya dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 6. Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -0.0097 Cases < Test Value 15 Cases >= Test Value 15 Total Cases 30 Number of Runs 13 Z -0.929 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.353 a. Median
Hasil pengujian autokorelasi dengan uji run test mendapatkan nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,353 yang lebih besar dari 0,05 maka dapat dismpulkan bahwa tidak ada gejala autokorelasi.
7. Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 7. Hasil Regresi Linier Berganda Model Unstandardized   Coefct. Standardized   Coefct. t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -0.39 0.327 -1.19 0.25 1 CR 0.011 0.011 0.225 0.953 0.35 TATO 0.149 0.047 0.556 3.144 0 DER -0.05 0.041 -0.258 -1.21 0.24 Size 0.011 0.01 0.258 1.112 0.28
Berdasarkan tabel diatas dapat sehingga persamaan regresi yang diperoleh adalah sebaagai berikut:
Y = -0,389 + 0,011 CR + 0,149 TATO - 0,049 DER + 0,011 Size Persamaan regresi tersebut memiliki makna sebagai berikut :
a. Nilai  konstanta  sebesar  34,667  menunjukkan  jika  masing-masing  variabel  bebas (CR, TATO, DER dan Size) memiliki nilai sama dengan nol, maka tingkat ROA adalah sebesar -0,389 satuan.
b. Nilai koefisien variabel CR (β1) sebesar 0,011 menunjukkan apabila CR mengalami kenaikan sebesar satu satuan, maka mengakibatkan peningkatan ROA sebesar 0,011 satuan dengan asumsi variabel lainnya sama dengan nol.
c. Nilai  koefisien  variabel  TATO  (β2)  sebesar  0,149  menunjukkan  apabila  TATO mengalami kenaikan sebesar satu satuan, maka mengakibatkan peningkatan ROA sebesar 0,149 satuan dengan asumsi variabel lainnya sama dengan nol.
d. Nilai  koefien  DER  (β3)  sebesar  -0,049  menunjukkan  apabila  DER  mengalami kenaikan sebesar satu satuan, maka mengakibatkan penurunan ROA sebesar -0,049 satuan dengan asumsi variabel lainnya sama dengan nol.
e. Nilai  koefisien  variabel  Size  (β4)  sebesar  0,011  menunjukkan  apabila  Size mengalami kenaikan sebesar satu satuan, maka mengakibatkan peningkatan ROA sebesar 0,011 satuan dengan asumsi variabel lainnya sama dengan nol.
8. Hasil Uji Statistik t
Tabel 8. Hasil Uji Statistik t Model Unstandardized   Coefct. Standardized   Coefct. t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -0.39 0.327 -1.19 0.25 1 CR 0.011 0.011 0.225 0.953 0.35 TATO 0.149 0.047 0.556 3.144 0 DER -0.05 0.041 -0.258 -1.21 0.24 Size 0.011 0.01 0.258 1.112 0.28
a. Tabel di atas menunjukkan nilai thitung 0.953 dan nilai signifikan sebesar 0,350 > 0,05. Hal ini mengindikasi bahwa secara parsial CR tidak berpengaruh terhadap ROA . Dengan demikian hipotesis CR berpengaruh terhadap ROA ditolak (H1 ditolak).
b. Tabel di atas menunjukkan nilai thitung 3.144 dan nilai signifikan sebesar 0,004 < 0,05. Hal ini mengindikasi bahwa secara parsial TATO berpengaruh terhadap ROA . Dengan demikian hipotesis TATO berpengaruh terhadap ROA diterima (H2 diterima).
c. Tabel di atas menunjukkan nilai thitung -1.214 dan nilai signifikan sebesar 0.236 > 0,05. Hal ini mengindikasi bahwa secara parsial DER tidak berpengaruh terhadap ROA . Dengan demikian hipotesis DER berpengaruh terhadap ROA ditolak (H3 ditolak) .
d. Tabel di atas menunjukkan nilai thitung 1.112 dan nilai signifikan sebesar 0.277 > 0,05. Hal ini mengindikasi bahwa secara parsial SIZE tidak berpengaruh terhadap ROA . Dengan demikian hipotesis SIZE berpengaruh terhadap ROA ditolak (H4 ditolak) .
9. Koefisien Determinasi
Tahap selanjutnya adalah melakukan uji koefisien determinasi dan hasil yang didapatkan adalah sebagai berikut:
Tabel 9. Model Summary b Mode l R  R Square Adjusted R  Square  Std. Error of    the Estimate 1 .579 a 0.335 0.229 0.069795
a. Predictors: (Constant), Size, TATO, DER, CR
b. Dependent Variable: ROA
Hasil uji koefisien determinasi menunjukkan nilai R square sebesar 0,229 atau 22,9%. Hal tersebut menunjukkan bahwa variabel ROA mampu dijelaskan sebesar 22,9% oleh variabel CR, TATO , DER dan Size, sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel diluar model penelitian.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dalam  penelitian  ini  beserta  pengolahannya  yang bersumber dari laporan keuangan perusahaan masng-masing perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019 maka dapat dijelaskan hal-hal sebagai berikut.

## 1. Pengaruh CR terhadap ROA
Hasil  penelitian ini  menunjukkan  CR  tidak  berpengaruh  terhadap  ROA.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  Lestari  (2020)  mendapatkan  hasil  penelitian likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Likuiditas  yang  tidak berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  hal  tersebut  menunjukkan  kemampuan perusahaan yang lancar dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya tidak mampu memberikan  dampak  pada  peningkatan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hal  tersebut dikarenakan  hasil  keuangan  perusahaan  hanya  mampu  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya  saja  sehingga  tidak  dapat  untuk  melakukan  aktivitas  lebih  sehingga likuiditas  tidak  akan  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Kas  dan perputaran persediaan yang dimiliki perusahaan dari modal kerjanya digunakan untuk membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  tidak  berpengaruh  terhadap keuntungan  perusahaan.  Perusahaan  dengan  rasio  likuiditas  yang  rendah  adalah dengan  kode  perusahaan  ASII  dan  perusahaan  dengan  rasio  leverage  yang  tinggi adalah dengan kode BOLT.

## 2. Pengaruh TATO terhadap ROA
Hasil  penelitian  menunjukkan  TATO  berpengaruh  terhadap  ROA.  Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Puspitasari (2019) mendapatkan hasil penelitian aktivitas  berpengaruh  terhadap  Kinerja  keuangan.  Penelitian  Eprilia  (2020) mendapatkan  hasil  penelitian  aktivitas  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  Kinerja keuangan.  TATO  yang  berpengaruh  terhadap  ROA  menunjukkan  nilai  TATO  yang semakin  meningkat  maka  akan  mampu  meningkatkan  ROA.  Aktivitas  perusahaan yang  semakin  besar  akan  berdampak  pada  output  yang  akan  dihasilkan.  Ouput  dari perusahaan  yang  mampu  dijual  kepasar  dengan  baik  akan  mampu  meningkatkan kinerja  perusahaan.  Dan  juga  sebaliknya,  apabila  aktivitas  perusahaan  yang  rendah maka  kinerja  perusahaan  akan  semakin rendah.  Perusahaan  yang  memiliki aktivitas paling  kecil  adalah  dengan  kode  perusahaan  INDS  dan  perusahaan  yang  memiliki aktivitas paling besar adalah dengan kode perusahaan MPMX. Rasio aktivitas ( Activity Ratio ) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya. Atau dapat pula dikatakan rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi (efektivitas) pemanfaatan sumber daya perusahaan (Kasmir, 2014).

## 3. Pengaruh DER terhadap ROA
Hasil  penelitian  menunjukkan  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  ROA.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  Puspitarini  (2019)  mendapatkan  hasil  yaitu DER tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan . Leverage yang tidak berpegaruh terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  hal  tersebut  menunjukkan  perusahaan  yang sudah melakukan pinjaman ke pihak ketiga untuk menunjang operasional perusahaan tidak  dimanfaatkan  dengan  sehingga  tidak  akan  mampu  mempengaruhi  kinerja keuangan perusahaan. Pinjaman dari perusahaan ke pihak ketiga juga menimbulkan beban bunga, oleh karena itu pinjaman dari pihak ketiga harus dikelola dengan baik supaya  tidak  menimbulkan  beban  yang  lebih  besar  bagi  perusahaan  dan  merugikan perusahaan.  Perusahaan  dengan  rasio  leverage  yang  rendah  adalah  dengan  kode perusahaan  INDS  dan  perusahaan  dengan  rasio  leverage  yang tinggi adalah  dengan kode perusahaan MPMX.

## 4. Pengaruh Size terhadap ROA
Hasil  penelitian  menunjukkan  Size  tidak  berpengaruh  terhadap  ROA.  Hasil
penelitian  ini  sesuai  dengan  Penelitian  Lestari  (2020)  mendapatkan  hasil  ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Ukuran  perusahaan  yang tidak berpengaruh terhadap ROA hal tersebut menunjukkan asset yang dimiliki oleh perusahaan baik dari sisi mesin, Gedung, alattransportasi dan jumlah tenaga kerja yang semakin  besar  tidak  diimbangi  dengan  pengelolaan  yang  maka  tidak  akan  mampu meningkatkan kinerja perusahaan. Asset yang besar harus dikelola dengan baik agar mampu  menghasilkan  produktivtas  yang  baik  sehingga  baru  bisa  meningkatkan kinerja  keuangan  perusahaan.  Perusahaan  dengan  rasio  size  yang  rendah  adalah dengan kode perusahaan BOLT dan perusahaan dengan rasio size yang tinggi adalah dengan kode perusahaan ASII.
Menurut Fachrudin (2011) ukuran perusahaan bukan jaminan bahwa perusahaan memiliki  kemampuan  dalam  menghasilkan  laba  yang  baik.  Pengaruh  yang  tidak signifikan  ini  diakibatkan  oleh  semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan,  maka perusahaan tersebut akan membutuhkan biaya yang semakin besar untuk menjalankan aktivitas operasionalnya seperti biaya tenaga kerja, biaya administrasi dan umum serta biaya  pemeliharaan  gedung,  mesin,  kendaraan  dan  peralatan  sehingga  akan  mampu mengurangi profitabilitas perusahaan (Sari dan Budiasih, 2014)

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan  dalam penelitian ini serta sesuai dengan tujuan penelitian, maka penelitian ini dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. CR tidak berpengaruh terhadap ROA.
2. TATO berpengaruh terhadap ROA.
3. DER tidak berpengaruh terhadap ROA.
4. Size tidak berpengaruh terhadap ROA.
Peneliti  menyadari  bahwa  penelitian  ini  tidak  lepas  dari  beberapa  keterbatasan penelitian  yaitu  penelitian  ini  hanya  menghasilkan  nilai  adjusted  R  square  sebesar  0,229 atau 22,9%. Hal ini menunjukkan bahwa perubahan variabel ROA hanya mampu dijelaskan oleh  ketiga  variabel  bebas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  sebesar  22,9%  saja, sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model penelitian. Selain itu, dari 4 hipotesis yang diajukan diterima dalam penelitian ini, hanya 1 hipotesis yang berhasil diterima.
Berdasarkan keterbatasan penelitian tersebut maka peneliti menyarankan agar untuk agenda penelitian mendatang dapat variabel independen lain seperti komite audit. Penelitian selanjutnya  dapat  pula  memperluas  cakupan  penelitian  pada  sektor  dan  sub  sektor perusahaan lainnya.

## VI. DAFTAR PUSTAKA
Agustia,  Christine.  2011.  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kebijakan  Hutang.Jurnal Bisnis Dan Akuntansi. Vol 1, No 1, September, Hlm 5-16
Dermawan, Sjahrial., dan Djahotman Purba. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 2. Mitra Wacana Media. Jakarta.
Eprilia,  Intan.  2020.  Pengaruh  Rasio  Likuiditas  Dan  Rasio  Aktivitas  Terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Aksara Public Volume 4 Nomor 1 Edisi Februari 2020 (160-170)
Fahmi, I. 2017. Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fahmi, Irfan. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Cetakan Kesatu. Alfabeta CV. Bandung. Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Edisi Keempat, Cetakan Ketiga. UPP STIM YKPN. Yogyakarta
Handayani, H., & Hadi, S. 2019. Pengaruh Rasio Aktivitas Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2017, 3 (2), 146– 157.
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Cetakan ke-7. Raja Grafindo Perkasa. Jakarta. Lestari, Puji. 2020. Pengaruh Likuiditas, DER, Firm Size dan Asset Turnover Terhadap Kinerja  Keuangan.  Jurnal  Neraca,Vol.4  No.1,Juni  2020:  1-  10  Doi 10.31851/Neraca.V4i1.3843
Melawati.  2015.  Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Csr,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan. ECONOMICA Journal of Economic and Economic Education Vol.4 No.2 (210-226) ISSN : 2302 - 1590
Puspitarini,  Sari.  2019.  Analisis  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Solvabilitas,  Aktivitas  Dan Size Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis, Volume 5, No. 01, Maret 2019
Ross,  Stephen  A.  Randolph  W  Westerfield,  Bradford  D  Jordan.  2009. Pengantar Keuangan Perusahaan ( Corporate Finance Fundamentals) , Penerjemah Ali Akbar Yulianto, Rafika Yuniasih, Christine. Buku 1, Edisi 8. Salemba Empat. Jakarta.