Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507

## Pengaruh MVA, DER, Serta EPS Terhadap Harga Saham Perusahaan Restoran, Hotel dan Pariwisata
Natalia Universitas Prima Indonesia Medan, Indonesia nataliatnd98@gmail.com
Melvina Universitas Prima Indonesia Medan, Indonesia
melvina1998@yahoo.com
Arie Pratania Putri Universitas Prima Indonesia Medan, Indonesia
arieprataniaputri@gmail.com
Jenni Universitas Prima Indonesia Medan, Indonesia jenniong90@gmail.com
Kelin Wijaya Universitas Prima Indonesia
Medan, Indonesia kelinwijaya@gmail.com
Corresponding Author : Arie Pratania Putri Submitted: 6 Agustus 2020 Accepted: 25 Agustus 2020 Published: 25 Agustus 2020

## ABSTRAK
Saham adalah salah satu dana yang sangat penting bagi perusahaan. Naik turunnya harga saham  mendapat  pengaruh  dari  banyak  faktor  yang  mempengaruhinya.  Penelitian  ini dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  dari Market  Value  Added , Debt  to  Equity  Ratio ,  serta Earning  Per  Share terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sub  sektor  restoran,  hotel,  dan pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017. Dengan menggunakan teknik purposive sampling , jumlah sampel penelitian yang memenuhi kriteria sebanyak 16 perusahaan  sub  sektor  restoran,  hotel  dan  pariwisata  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2014- 2017. Sumber data yang digunakan adalah data sekunder berupa laporan keuangan tahunan. Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah regresi berganda, Uji hipotesis menggunakan uji-t serta uji-F dengan tingkat signifikansi 5%. Pengujian  asumsi  klasik  yang  digunakan  meliputi  uji  normalitas,  heterokedastisitas, multikolinearitas, dan autokorelasi. Uji statistik menggunakan SPSS v25. Hasil uji koefisien determinasi  menunjukkan  bahwa  55.30%  terdapat  pengaruh  variable  dependen  terhadap harga  saham  dan  44.70%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain.Berdasarkan  penelitian  diperoleh hasil bahwa Market Value Added , Debt to Equity Ratio , serta Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan restoran, hotel dan pariwisata yang terdaftar di BEI pada tahun 2014-2017 secara parsial maupun simultan.
Keywords : Market Value Added , Debt to Equity Ratio , Earning Per Share , Harga Saham
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507

## I. PENDAHULUAN
Manajemen perusahaan yang baik dapat mewujudkan  tujuan  perusahaan  serta memberi  dampak  terhadap  pertumbuhan ekonomi negara. Pariwisata adalah sektor ekonomi yang penting bagi suatu negara, pariwisata  berdampak  kepada  bukan hanya masyarakat di daerah tersebut tetapi jugaterhadap perusahaan akomodasi, restaurant, dan sebagainya. Sektor pariwisata  Indonesia  sangat  berpengaruh dalam  menambah  devisa  negara.  Hal tersebut  tidak  lepas  dari  perkembangan daerah  pariwisata  yang  ada  di  Indonesia. Pariwisata sangatlah penting untuk kemajuan  dan  pertumbuhan  suatu  daerah dan  merupakan  sumber  pendapatan  yang cukup  efektif.  Untuk  menjangkau  daerah pariwisata tersebut  kita perlu merenovasi sarana  dan  prasarana  daerah  pariwisata sehingga dapat terus terjaga dengan baik. Secara  tidak  langsung  sektor  pariwisata ini dapat diartikan sebagai investasi yang sangat penting yang ada di Indonesia.
Berdasarkan berita di kompas.com pada tanggal 22 Februari 2017 ( https://ekonomi.kompas.com/read/2017/
02/22/151709026/naik.22.54.persen.saha m.emiten.jasa.pariwisata.ini.diawasi.burs a )  salah  satu  perusahaan  yang  berada dalam  sektor  pariwisata  mengalami kenaikan  harga  saham.  Harga  saham  PT Destinasi  Tirta  Nusantara  Tbk  (PDES) yang  bergerak  dalam  bidang  biro perjalanan wisata pada tanggal 2 Februari 2017 berada di level 8.650 per saham dan pada  tanggal  22  Februari  harga  saham
PDES berada pada level 10.600 atau naik 22,54 persen.
Kenaikan tersebut menyebabkan  PT  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  menetapkan  PDES  dalam  kategori Unusual  Market  Activity  (UMA).  UMA ialah  aktifitas  perdagangan  dan/atau pergerakan  harga  suatu  Efek  yang  tidak biasa  pada  suatu  kurun  waktu  tertentu  di Bursa yang menurut penilaian Bursa dapat berpotensi  menggangu  terselenggaranya perdagangan efek yang teratur, wajar dan efisien.
Market  Value  Added (MVA)  yang rendah  berarti  kinerja  perusahaan  yang kurang baik sehingga para investor kurang ingin  membeli  saham  di  perusahaan tersebut.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Sri  Rahayu  &  Dana  (2016) dengan  judul “Pengaruh  EVA,  MVA  dan  Likuiditas Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Food  and  Beverage”  menyatakan  bahwa MVA  berpengaruh  positif  signifikan terhadap harga saham Debt to  Equity  Ratio (DER)  berguna sebagai  pengukur  tingkatan  Leverage (penggunaan  hutang)  terhadap  total ekuitas  suatu  perusahaan.  DER  yang meningkat  akan  berpengaruh  negative terhadap kinerja perusahaan, hutang suatu perusahaan yang tinggi akan menurunkan minat  investor  dalam  berinvestasi  di perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi harga saham di perusahaan tersebut. Judul penelitian  “Pengaruh  ROE  dan  DER terhadap Harga Saham Perusahaan Kertas di Bursa Efek Indonesia” yang dilakukan oleh  Munira  et  al.  (2018)  menunjukkan bahwa  DER  memiliki  pengaruh  terhdapa harga saham.
Earning  Per  Share (EPS)  digunakan untuk  mengevaluasi  aktivitas  perusahaan yang  mempengaruhi  harga  saham.  Jika EPS  naik  berarti  investor  mendapatkan keuntungan  yang  besar,  sehingga  akan banyak  investor  yang  berminat  membeli saham  di  perusahaan  tersebut.  Ghozali (2013)  dalam  penelitian  yang  berjudul “Pengaruh Return  On  Asset (ROA), Earning  Per  Share (EPS),  dan Debt  To Equity Ratio (DER) terhadap harga saham (studi  pada  perusahaan  properti  yang listing di bursa efek Indonesia tahun 2007- 2011” menyatakan bahwa EPS berpengaruh terhadap harga saham.
Penelitian  ini  terkait  dengan  penelitian yang  telah  dilakukan  oleh  Puspita  et  al. (2015). Dalam penelitiannya menyatakan bahwa  MVA  lebih  mampu  menciptakan ukuran  penciptaan  nilai  bagi  pemegang saham, karena nilai pasar ditandai dengan perolehan besarnya nilai perusahaan yang
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
diharga pada pasar saham, yang merupakan  pengali  antara  harga  saham dengan  jumlah  saham  yang  beredar, sehingga  kekayaan  dan  kesejahteraan pemilik  perusahaan  akan  bertambah  jika MVA  nya  bertambah.  Dalam  penelitian yang  dilakukan  oleh  Febriyani  (2017) dinyatakan  bahwa  penilaian  investor terhadap  hutang  sebuah  perusahaan tergantung  dari  bagaimana  perusahaan mampu mengelola hutangnya dan penggunaan  hutang  itu  sendiri,  sehingga investor dapat menilai positif keberadaan hutang  tersebut  jika  hutang  tersebut dikelola  dengan  baik.  Penelitian  ini  juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  Ifadhila  (2016)  dimana  hasilnya menunjukkan bahwa variabel EPS memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham.
Tabel 1 : Data Fenomena Tahun 2014- 2017 (dalam Ribuan Rupiah)
Sumber : www.idx.co.id
Pada  tanggal  08  Juli  2005  PT.  Island Concepts Indonesia Tbk terdaftar di bursa efek Indonesia. Berdasarkan tabel di atas, pada tahun 2014-2015 perusahaan tersebut  mengalami  penurunan  laba sebesar  27,29%  dengan  kenaikan  harga saham  sebesar  35%.  Penurunan  juga terjadi pada akun total hutang perusahaan tahun  2016-2017,  yakni  sebesar  21,18% dengan  penurunan  harga  saham  sebesar 72,2%. Jumlah saham yang beredar pada tahun  2015-2016  meningkat  sebesar 175% diikuti oleh penurunan harga saham sebesar 17,5%.
PT.  Bayu  Buana  Tbk  yang  terdaftar  di
BEI tanggal 30 Oktober 1989 mengalami penurunan  laba  bersih  sebesar  32,26% dengan  kenaikan  harga  saham  sebesar 25,62%  di  tahun  2014-2015.  Di  tahun yang  sama  terjadi  kenaikan  total  hutang sebesar  4,76%  dengan  kenaikkan  harga saham sebesar 25,62%. Dari tahun 2014- 2017  jumlah  saham  beredar  perusahaan tidak  mengalami  peningkatan  maupun penurunan.
Tabel di atas menunjukkan bahwa, PT. Arthavest Tbk yang terdaftar di BEI pada tanggal  05  November  2002  mengalami kenaikan  laba  bersih  sebesar  210,22% di tahun 2015-2016 dengan penurunan harga saham  sebesar  26,5%.  Di  tahun  2016- 2017  perusahaan  mengalami  kenaikan total  hutang  sebesar  8,85%  dengan kenaikan  harga  saham  sebesar  37,85%. PT.  Arthavest  Tbk  selama  tahun  2014- 2017  juga  tidak  mengalami  peningkatan maupun  penurunan  terkait  jumlah  saham yang beredar.
Berdasarkan  fenomena  dan  penelitian diatas, maka dilakukanlah penelitian yang berjudul “Pengaruh Market Value Added, Debt  to  Equity  Ratio, serta Earning  Per Share terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Restoran, Hotel dan Pariwisata”.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1 Harga Saham
Menurut  Jogiyanto  (2008:167)  harga saham  adalah  “Harga  yang  terjadi  pada saham  di  pasar  bursa  di  keadaan  tertentu yang  ditentukan  oleh  pelaku  saham  serta penawaran dan permintaan saham di pasar modal yang bersangkutan”.

## 2.2 Market Value Added (MVA)
Winarto  (2010:4)  pengertian  MVA adalah  perbedaan  terhadap  keuntungan sekarang dengan modal yang ditanamkan perusahaan (seperti pinjaman, modal, laba ditahan, dan lain-lain) yang adalah selisih nilai  pasar  dan  nilai  buku  dari  seluruh tuntutan modal.
Sartono,  2010:103  menyatakan  bahwa indikator MVA ialah :
Kode Tahun Laba Total Hutang Jumlah Saham Beredar Harga Saham ICON 2014 5.385.331.532 123.749.640.977 1.000.000.000 448 2015 3.915.155.783 255.522.508.449 1.000.000.000 605 2016 4.360.175.368 309.737.600.921 2.750.000.000 500 2017 15.161.894.772 244.118.030.782 2.750.000.000 139 BAYU 2014 38.586.673.501 256.550.015.014 960.000.000 995 2015 26.137.626.931 268.776.039.936 960.000.000 1.250 2016 27.209.604.516 280.845.654.069 960.000.000 900 2017 32.945.602.411 354.038.525.426 960.000.000 1.400 ARTA 2014 11.266.245.955 60.355.728.778 850.000.000 333 2015 1.484.863.368 59.932.254.237 850.000.000 381 2016 4.606.415.870 61.025.432.615 850.000.000 280 2017 11.595.911.507 66.431.170.779 850.000.000 386
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
𝑴𝑽𝑨 = (𝑱𝑺𝑩 ∗ 𝑯𝑺) − 𝑻𝑴           (1 ) Keterangan :
MVA = Market Value Added JSB = Jumlah Saham Beredar HS = Harga Saham
Menurut  (Husnan  dan  Pudjiastuti,  2015)
MVA  yang  besar  menandakan  bahwa manajemen  berhasil  dalam  mengelola perusahaannya. Jika nilai MVA perusahaan besar maka akan meningkatkan  harga  saham  perusahaan tersebut.  Pernyataan  tersebut  diperkuat oleh  penelitian  yang  dilakukan  Utami  & Darmawan  (2018)  yang  menyatakan bahwa Market  Value  Added (MVA) berpengaruh positif terhadap harga saham.

## 2.3 Debt to Equity Ratio (DER)
Menurut  Kasmir  (2012  :  158)  DER digunakan  untuk  menilai  rasio  diantara ekuitas  dan  hutang.  DER  menunjukkan besar penggunaan dana dari hutang suatu perusahaan  dan  juga  kemampuan  dari perusahaan tersebut memenuhi
kewajibannya.
Menurut Mamduh M Hanafi dan Abdul Halim (2012:79) indikator DER ialah :
𝑫𝑬𝑹 = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑳𝒊𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕𝒊𝒆𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 (2 )
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan oleh Nurmala Alfiah dan Lucia Ari Diyani (2017)  DER  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham perusahaan. Karena pinjaman perusahaan dapat menjadi acuan investor  dalam  menanamkan  sahamnya. DER  yang  tinggi  menandakan  bahwa perusahaan  memiliki  resiko  yang  tinggi hingga  investor  cenderung  menghindari perusahaan  tersebut  dan  mengakibatkan permintaan  saham  menurun  dan  dapat memicu turunnya harga saham.

## 2.4 Earning Per Share (EPS)
Menurut  Darmaji  dan  Fakhruddin
(2006:195) EPS digunakan untuk menggambarkan  bagian  laba setiap saham.  EPS  menunjukkan  profitabilitas perusahaan  yang  ada  pada  setiap  lembar saham. Menurut Eduardus Tandelilin, 2010:374,  EPS  dapat  dihitung  melalui rumus di bawah ini : 𝑬𝑷𝑺 = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉

## 𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝑩𝒆𝒓𝒆𝒅𝒂𝒓 (3)
Darmadji  (2001:139)  menyatakan  bahwa semakin  tinggi  nilai  EPS  perusahaan maka  akan  menggembirakan  pemegang saham karena laba yang besar menandakan  bahwa  perusahaan  dapat memberikan  tingkat  keuntungan  kepada para  pemegang  saham,  sebaliknya  jika EPS  yang  rendah  dapat  memberikan tingkat  keuntungan  yang  rendah  kepada para  pemegang  saham.Tinggi  rendahnya tingkat  EPS  akan  menyebabkan  tingkat harga saham perusahaan tersebut. Hal itu diperkuat dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Wicaksono  (2015)  , dimana  ia  menyatakan  bahwa  EPS berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham perusahan.

## III. METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian Penelitian deskriptif ialah jenis penelitian yang digunakan dalam
penelitian ini. Nazir (1998:63)
menyatakan  bahwa  jenis  ini  meneliti tentang  status  sekelompok  manusia, objek,  suatu  kondisi,  suatu  pemikiran maupun suatu peristiwa.

## 3.2 Sifat Penelitian
Penelitian ini bersifat penelitian eksplanatori (Explanatory Research). Dimana menurut Umar (1996:36) penelitian ini bersifat menganalisis hubungan-hubungan  antara  satu  variable dengan variable lainnya.
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507

## 3.3 Populasi dan Sampel
Semua  perusahaan  sub  sector  restoran, hotel dan pariwisata yang terdaftar (listed) di Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tahun 2014-2017  merupakan  populasi  yang digunakan  dalam  penelitian  ini.  Populasi yang digunakan berjumlah 35 perusahaan.
Adapun kriteria-kriteria dalam pemilihan sampel ialah sebagai berikut;
1. Sub sektor perusahaan restoran, hotel dan  pariwisata  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2014- 2017 2. Sub sektor perusahaan restoran, hotel dan pariwisata yang memiliki laba positif secara  berturut-turut  pada  periode  2014- 2017.
Tabel 2 : Pemilihan Sampel No Keterangan Jumlah 1 Sub sektor perusahaan restoran, hotel dan pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2014-2017 23 2 Sub sektor perusahaan restoran,  hotel  dan pariwisata yang mengalami kerugian pada periode 2014- 2017. (7) Jumlah  sampel penelitian 16

## 3.4 Jenis dan Sumber Data Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode kuantitatif yaitu metode yang memberikan gambaran  mengenai  suatu  objek  atau peristiwa. Data penelitian merupakan data sekunder, bersumber dari laporan keuangan  sub  sector  restoran,  hotel  dan pariwisata yang dimuat dalam situs resmi
Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2014- 2017, yaitu www.idx.co.id .

## 3.5 Metode Analisis Data Penelitian

## 3.5.1 Model Penelitian
Uji  asumsi  klasik  dan  uji  hipotesis dilakukan terlebih dahalu sebelum dilakukannya  metode  analisis  statistik. Uji  tersebut  bertujuan  untuk  keperluan analisis  data.  SPSS  atau Statistical Product  and  Service  Solution ialah aplikasi  yang  biasanya  digunakan  untuk mengolah data yang akan dianalisis.
Untuk  mengetahui  pengaruh  variabel independen  terhadap  variable  dependen digunakan rumus analisis regresi berganda sebagai berikut :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan : Y= Harga saham
a = Konstanta b1,b2,b3, b4= Koefisien Regresi X1 = Variabel Market Value Added X2 = Variabel Debt to Equity Ratio X3 = Variabel Earning Per Share e = Estimasi Kesalahan 3.5.2 Pengujian Hipotesis secara Simultan
a. H 0 diterima atau H a ditolak jika F hitung ≤ F tabel dan nilai sig > 0,05. b.  H a diterima  atau  H 0 ditolak  jika F hitung > F tabel dan nilai sig < 0,05.
3.5.3 Pengujian Hipotesis secara Parsial
a. H 0 diterima atau H a ditolak jika t hitung ≤ t tabel dan nilai sig> 0,05. b.  H a diterima  atau  H 0 ditolak  jika  - t hitung < t tabel < t hitung dan nilai sig< 0,05.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Statistik Deskriptif

## Tabel 3 : Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistic
N Minim um Maxim um Mean Std. Deviati on
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
HS 64 50.00 2560.0 0 750.62 50 640.86 686 M VA 64 - 29189 00000 000 59333 10000 000 563135 051031 .09 148039 930124 2.891 DE R 64 .14 3.23 .7066  .59600 EP S 64 .00  261.33 32.947 5 54.943 42 Val id N
( li st wis e) 64
Sumber : Data diolah dengan SPSS 25,2020
a) Nilai standar deviasi harga saham
sebesar    640.86686.  Nilai  mean  harga saham  sebesar  750.6250.  Harga  Saham tertinggi  sebesar  2560,00  dan  paling terendah yaitu sebesar 50 ,00
b) MVA  sebesar  5933310000000
dimiliki  oleh  data  perusahaan  PT  Jakarta
Setiabudi  Internasional  Tbk  (JSPT)  pada tahun  2016 dan  MVA  terendah  sebesar  - 2918900000000 dimiliki oleh data
perusahaan  PT  MNC  Land  Tbk  (KPIG) pada tahun 2017. Nilai mean dan standar deviasi  MVA  sebesar  563135051031.09 dan 1480399301242.891.
c) DER  tertinggi  sebesar  3.23
dimiliki  oleh  data  perusahaan  PT Panorama  Sentra  Wisata  Tbk  (PANR) pada  tahun  2015  dan  DER  terendah sebesar 0.14 dimiliki oleh data perusahaan PT  Pembangunan  Graha  Lestari  Tbk (PGLI) pada tahun 2015. Nilai mean dan standar  deviasi  DER  sebesar  0.7066  dan 0.59600.
d) EPS  tertinggi  sebesar  261.33 dimiliki  oleh  data  perusahaan  PT  MNC Land  Tbk  (KPIG)  pada  tahun  2016  dan EPS  terendah  sebesar  0.00  dimiliki  oleh data  perusahaan  PT  Panorama  Sentra Wisata  Tbk  (PANR)  pada  tahun  2016. Dengan  nilai  mean  dan  standar  deviasi
sebesar 32.9475 dan 54.94342.

## 4.2 Uji Asumsi Klasik

## 4.2.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah  sampel  yang  digunakan  ter distribusi    secara  normal  atau  tidak.  Uji normalitas pada penelitian ini
menggunakan grafik histogram, Probability  Plot,  dan  uji  Kolmogorov Smirnov. Gambar 1 Histogram
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS 25,2020
Gambar 2 Normal Probability Plot
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Berdasarkan gambar 3.1 dan 3.2  diatas dapat dilihat grafik histogram menunjukkan  pola  data  terdistribusi secara  normal, karena bentuk kurva pada histrogram  memiliki  bentuk  seperti lonceng dan pola distribusi yang melenceng  ke  kanan.  Gambar  P-plot terlihat  titik-titik  yang  mengikuti  dan menyebar  di  sekitar  garis  diagonal  dan
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
mengikuti  arah  garis  diagonal  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi memenuhi asumsi normalitas.
Tabel 4 : Hasil One-Sample Kolmogrov-

## Smimov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardi zed Residual N 64 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .69146690 Most Extreme Difference s Absolute .106 Positive .106 Negative -.078 Test Statistic .106 Asymp. Sig. (2-tailed) .074 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Melalui  uji  One-sampel  Kolmogrov- Smirnov  Nilai  Asymp.  Sig.(2-tailed) menunjukkan  nilai  sebesar  0.074  >  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa residual  terdistribusi  normal  yang  berarti asumsi dasar kenormalan telah dipenuhi.

## 4.2.2 Uji Multikolinieritas
Tabel 5 : Uji Multikolonieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 MVA .893 1.120 DER .955 1.047 EPS .933 1.072 a. Dependent Variable: HS Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Berdasarkan  tabel  3.3,  nilai  VIF  untuk variabel independen MVA, DER dan EPS memiliki nilai yang lebih kecil dari 10 dan nilai  tolerance  tidak  kurang  dari  0.1,
sehingga dapat disimpulkan bahwa Market  Value  Added (MVA), Debt  to Equity  Ratio (DER)  dan Earning  per Share (EPS)  tidak  mengalami  masalah multikolinieritas.

## 4.2.3 Uji Heteroskedastisitas
Gambar 3 : Grafik Scatter Plot uji Heteroskedastisi
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Hasil  uji  hetereroskedastisitas  dengan menggunakan  uji  Scatter  Plotdiatas menunjukkan bahwa titik-titik data tersebar diatas dan dibawah atau disekitar angka  0.  Titik-titik  tidak  mengumpul hanya diatas atau dibawah dan penyebaran titik-titik data tidak membentuk  pola  bergelombang  melebar kemudian  meyempit  kembali.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  data  tidak mengalami  heteroskedastisitas.  Selain menggunakan  pengujian  scatter  plot, peneliti juga menggunakan uji
Spearman’rho untuk memprediksi heteroskedastisitas. Tabel 3.4 menunjukkan  bahwa  Nilai  sig  pada masing-masing  variable  menunjukkan nilai  >0.05  sehingga  disimpulkan  bahwa model  regresi  tidak  mengalami  masalah heteroskedastisitas.
Tabel 6 : Hasil Uji Heteroskedastisitas
Unstandar dized Residual Spea rma n’s rho MVA Correlation Coefficient .190 Sig. (2-tailed) .133 N 64 DER Correlation Coefficient -.021 Sig. (2-tailed) .870
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
N 64 EPS Correlation Coefficient -.043 Sig. (2-tailed) .7.34 N 64 Unsta ndardi zed Resid ual Correlation Coefficient 1.000 Sig. (2-tailed) . N 64
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25,
2020 4.2.4 Uji Autokolerasi
Tabel 7 : Hasil Uji Autokolerasi
Model Summary b M od el R R Squar e Adjust ed R Square Std. Error of the Estimate Durbi n- Wats on 1 .743 a .553 .530 .70854  2.221
a. Predictors: (Constant), EPS, DER, MVA

## b. Dependent Variable: HS
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25,
2020
Nilai  dL  dan  dU  dapat  dilihat  pada Tabel  DW  dengan  tingkat  signifikansi (error) 5% (a = 0,05), sehingga diperoleh nilai  du  =  1.695  dan  dl  =.  1.499. Berdasarkan  tabel  diatas  nilai  1.695  < 2.221 < 2.305 (4 - 1.695) sehingga dapat diambil  kesimpulan  yaitu  tidak  ada masalah autokorelasi pada model.

## 4.3 Analisis Regresi Berganda
Tabel 8 : Hasil Regresi Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Stand. Coef. B Std. Error Beta 1 (Const. ) 5.810 .145 MVA 3.868E-13 .000 .554 DER .299 .126 .210 EPS .011 .002 .560 a. Dependent Variable: HS
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25,
2020
Berdasarkan hasil regresi diatas, model persamaan pada penelitian ialah : HS =5.810 + 3868E-13 MVA + 0.299 DER + 0.011 EPS
Persamaan  diatas  dapat  dijelaskan bahwa:
a. Konstanta a sebesar 5.810, artinya apabila  MVA,  DER  dan  EPS  sebesar  0 (tidak mengalami perubahan) maka harga saham sebesar 5.810.
b. Nilai  koefisien  variabel  MVA sebesar  3868E-13  menunjukan  tanda positif. Hal ini menunjukkan bahwa MVA memiliki hubungan positif terhadap harga saham. Artinya apabila MVA mengalami kenaikan sebesar 1 satuan sementara DER dan  EPS  bersifat  tetap  maka  variabel harga saham akan mengalami peningkatan sebesar 3868E-13.
c. Nilai  koefisien  variabel  DER sebesar  0.299  menunjukan  tanda  positif. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  DER memiliki hubungan positif terhadap harga saham.  Artinya  apabila  DER  mengalami kenaikan  sebesar  1  satuan  sementara MVA dan EPS bersifat tetap maka harga saham    akan  mengalami  peningkatan sebesar 0.299.
d. Nilai  koefisien  variabel  EPS sebesar  0.011  menunjukan  tanda  positif. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  EPS memiliki hubungan positif terhadap harga saham.  Artinya  apabila  EPS  mengalami kenaikan  sebesar  1  satuan  sementara MVA dan DER bersifat tetap maka harga saham  akan  mengalami  peningkatan sebesar  0.011.

## 4.4 Uji Hipotesis
4.4.1 Koefisien Determinasi (R2)
Tabel 9 : Koefisien Determinasi (R2)
Model Summary b
Mo del R R Squar e Adjus ted R Squar e Std. Error of the Estimate 1 .743 a .553 .530 .70854
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
a. Predictors: (Constant), EPS, DER, MVA b. Dependent Variable: HS
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Berdasarkan  tabel  diatas,  diketahui  R- Squared  (R2)  sebesar  0.553.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  proporsi  pengaruh variabel MVA, DER, EPS terhadap harga saham sebesar 55.30 % sedangkan sisanya 44.70%  (100%  -  55.30%)  dipengaruhi oleh variabel lain diluar model yang tidak diteliti.
4.4.2 Uji F Simultan
Tabel 10 : Hasil Uji Statistik F ANOVA a Model F Sig. 1  Regressi on 24.70 3 .000 b Residual Total
a. Dependent Variable: HS
b. Predictors: (Constant), EPS,

## DER, MVA
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Nilai  t  tabel  pada  tingkat  signifikansi 0.05 dan derajat bebas (df) adalah df = n- k-1= 64-3-1 = 60, sehingga diperoleh nilai F  tabel  sebesar  2.76.  Hasil  uji  F  adalah sebagai berikut. Berdasarkan tabel diatas, diperoleh  nilai  sig.  F-statistic  lebih  kecil dari  alpha  (0.05)  dan  Fhitung≥Ftabel sebesar 24.703 > 2.76 yang artinya MVA, DER  dan  EPS  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham.  Selain  itu  dapat dilihat pada nilai signifikansi menunjukkan  bahwa  nilai  signifikant level  pada  tabel  sebesar  0,000.  Hal  ini berarti Nilai signifikannya <0,05. Dengan kata  lain  Ho  ditolak  sedangkan  Ha diterima  ,  sehingga  kesimpulan  dalam penelitian ini ialah MVA, DER, dan EPS berpengaruh  secara  simultan/bersama terhadap  harga  saham  pada  perusahaan
pariwisata.

## 4.4.3 Uji t
Nilai  t  tabel  pada  tingkat  signifikansi 0.05 dan derajat bebas (df) adalah df = n- k-1= 64-3-1 = 60, sehingga diperoleh nilai t  tabel  sebesar  2.000.  Hasil  uji  t  parsial dapat dilihat pada tabel dibawah ini :
Tabel 11 : Uji Statistik t
Coefficients a Model t Sig. 1  (Constant ) 40.143  .000 MVA 6.061  .000 DER 2.376  .021 EPS 6.259  .000 a.Dependent Variable: HS
Sumber  :  Data  diolah  dengan  SPSS  25, 2020
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel diatas,  diketahui  bahwa  Nilai  prob. variabel MVA< nilai probabilitas kritis (α =  5%)  sebesar  0.000  <  0,05  dan  nilai t hitung >  t  tabel  yaitu  6.061  >2.000.  Nilai prob.  Variabel  DER<  nilai  probabilitas kritis (α = 5%) sebesar 0.021 < 0,05 dan nilai  t hitung >  t tabel yaitu  2.376  >2.000.Nilai prob.  variabel  EPS<  nilai  probabilitas kritis (α = 5%) sebesar 0.000 < 0,05 dan nilai t hitung > t tabel yaitu 6.259 >2.000.
Agus  Sartono  (2008:103)  menyatakan bahwa  kemakmuran  pemegang  saham dimaksimumkan dengan memaksimumkan  kenaikan  nilai  pasar dari modal perusahaan di atas nilai modal yang  disetor  pemegang  saham.  Stella (2009:100) menyatakan bahwa DER yang tinggi menunjukkan tingginya ketergantungan  permodalan  perusahaan terhadap  pihak  luar,  sehingga  beban perusahaan  juga  semakin  berat.  Menurut Widoatmodjo  dalam  Priatina  (2012:54), EPS  sangat  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Semakin  tinggi  EPS  maka  akan semakin  mahal  harga  saham  perusahaan terebut, karena EPS merupakan salah satu
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
bentuk  rasio  keuangan  untuk  menilai kinerja perusahaan.
Hasil  penelitian  diatas  menunjukkan bahwa Hipotes 1, Hipotes 2 dan Hipotes 3 diterima.  Dimana  MVA  berpengaruh secara  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham.  DER  berpengaruh  secara positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Perusahaan  yang  menanggung beban utang yang rendah dari modal yang dimiliki  akan  menaikkan  harga  saham perusahaan  karena  kepercayaan  investor terhadap manajemen keuangan
perusahaan.  EPS  berpengaruh  secara positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Tingkat  laba  bersih  yang  tinggi mempengaruhi  harga  saham  perusahaan karena  investor  menganggap  kinerja perusahaan yang baik.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan diatas  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa Market Value Added (MVA), Debt to  Equity  Ratio (DER),  dan Earning  Per Share (EPS) berpengaruh secara
simultan/bersama  terhadap  harga  saham pada perusahaan sub sektor restoran, hotel dan  pariwisata  yang  terdaftar  dalam  BEI periode  2014-2017.  Dibuktikan  dengan hasil  uji  F  menghPUSasilkan  nilai F hitung ≥F tabel sebesar  24.703  >  2.76  serta nilai signifikansi sebesar 0.00 < 0.05.
Market Value Added (MVA), berpengaruh secara parsial terhadap harga saham  pada  perusahaan  sub  sektor restoran,  hotel  dan  pariwisata  yang terdaftar  dalam  BEI  periode  2014-2017. Dibuktikan dengan hasil uji t menghasilkan nilai t hitung > t tabel yaitu 6.061 >2.000. Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh secara parsial terhadap harga saham  pada  perusahaan  sub  sektor restoran,  hotel  dan  pariwisata  yang terdaftar  dalam  BEI  periode  2014-2017. Dibuktikan dengan hasil uji t menghasilkan nilai t hitung > t tabel yaitu 6.376 >2.000. Earning  Per  Share (EPS)
berpengaruh secara parsial terhadap harga saham  pada  perusahaan  sub  sektor restoran,  hotel  dan  pariwisata  yang terdaftar  dalam  BEI  periode  2014-2017. Dibuktikan dengan hasil uji t menghasilkan nilai t hitung > t tabel yaitu 6.259 >2.000.

## 5.2 Saran
Setelah  dilakukan  penelitian  ini,  ada beberapa  hal  yang  dapat  disampaikan peneliti  dan  sekiranya  dapat  bermanfaat untuk kedepannya:
1. Calon investor ada baiknya melakukan analisis  terlebih  dahulu  sebelum membuat  keputusan  investasi.  Dalam hal ini investor maupun calon investor harus  cermat  dalam  menilai  harga saham  perusahaan  sehingga  bisa mengetahui bagaimana prospek bisnis perusahaan kedepannya.
2. Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan dapat menambah variabel-variabel lain yang  diduga  dapat  mempengaruhi harga  saham  pada  perusahaan  sub sektor restoran, hotel dan pariwisata.

## REFERENSI
Alfiah,  N.,  &  Diyani,  L.  A.  (2018). Pengaruh  Roe  Dan  Der  Terhadap
Harga Saham Pada Sektor Perdagangan  Eceran. Jurnal  Bisnis Terapan , 1(02), 47. https://doi.org/10.24123/jbt.v1i02.7 94 Darmadji, T., & Fakhrudin. (2006). Pasar Modal  di  Indonesia  Pendekatan Tanya Jawab . Salemba Empat.
Febriyani, R. M. (2017). Pengaruh Return on  Asessets,  Debt  to  Equity  Ratio dan Deviden Payout Ration terhadap Harga Saham. (Studi Pada Perusahaan  Indeks  LQ  45  Tahun 2011-2015) [UPY]. http://repository.upy.ac.id/id/eprint/ 1338.
Ghozali,  F.  (2013). Pengaruh Return  On Asset  (ROA),  Earning  Per  Share (EPS),  dan  Debt  To  Equity  Ratio
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.n4i2.307 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
(DER) terhadap harga saham (studi pada  perusahaan  properti  yang listing di bursa efek Indonesia tahun 2007-2011) . Universitas Brawijaya.
Hanafi, M., & Hakim, A. (2012). Analisis Laporan  Keuangan .  UPP  STIM
YKPN.
Husein,  U.  (1996). Metode  penelitiaan untuk  skripsi  dan  tesis  bisnis .  PT.
Raja Grafindo Persada. Husnan,  S.,  &  Pudjiastuti,  E.  (2015). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan,  Edisi  Ketujuh .  UPP STIM YKPN.
Ifadhila,  I.  (2016). Pengaruh  Earnings Per Share (EPS) dan Price Earnings Ratio (PER) terhadap Harga Saham dengan  Dividend  Per  Share  (DPS) sebagai  Variabel  Moderasi  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  di Jakarta Islamic Index (JII) [Universitas  Islam  Negeri  Alauddin Makassar]. http://repositori.uin-
alauddin.ac.id/5033/
Jogiyanto.  (2008). Teori  Portofolio  dan Analisis  Investasi . Edisi  Kelima . BPFE. Kasmir. (2012). Analisis Laporan
Keuangan .  PT.  Raja  Grafindo
Persada Kusuma,  P.  A.,  &  Priantinah,  D.  (2012). Pengaruh  Return  on  Investment (Roi), Earning Per Share (Eps), Dan Dividen  Per  Share  (Dps)  Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode 2008-2010. Nominal,  Barometer
Riset  Akuntansi  Dan  Manajemen , 1(2).
https://doi.org/10.21831/nominal.v1 i2.998
Munira, M., Merawati, E. E., & Astuti, S. B. (2018). Pengaruh ROE dan DER Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Kertas  di  Bursa  Efek  Indonesia. JABE  (Journal  of  Applied  Business and Economic) , 4 (3), 191–205.
Nazir,  M.  (1998). Metode  Penelitian . Ghalia Indonesia. Puspita, V., Banaludin, I., & Umrie, R. H. (2015).  Pengaruh  Economic  Value Added  (EVA)  dan  Market  Value Added  (MVA)  terhadap  Harga Saham  pada  perusahaan  LQ-45  Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen,  Universitas  Sriwijaya . https://doi.org/10.29259/jmbt.v12i2. 3091 Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan:  Teori  dan  Aplikasi . BPFE Yogyakarta.
Sri  Rahayu,  N.,  &  Dana,  I.  (2016).
Pengaruh  Eva,  Mva  Dan  Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Food and Beverages. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (1), 253521.
Stella. (2009). Pengaruh Price to Earnings Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On  Asset,  dan  Price  to  Book  Value terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal Bisnis  Dan  Akuntansi ,  11(2),  97– 106. Tandelilin,  E.  (2010). Portofolio  dan Investasi  Teori  dan  Aplikasi . Edisi pertama . Kanisius.
Utami,  M.  R.,  &  Darmawan,  A.  (2018). Pengaruh  DER,  ROA,  ROE,  EPS dan  MVA  terhadap  harga  saham pada indeks saham syariah Indonesia. Journal  of  Applied Managerial  Accounting , 2 (2),  206– 218.
https://doi.org/https://doi.org/10.30
871/jama.v2i2.910 Wicaksono, R. B. (2015). Pengaruh EPS, PER,  DER,  ROE  dan  MVA Terhadap  Harga  Saham. Jurnal Akuntansi , 5 (5), 1–13. Winarto,  J.  (2005).  Penilaian  Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Metode Market Value  Added. Jurnal  Manajemen ,
4(2), 1–9.