Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score, Zmijewski, Springate Dan Grover pada PT Express Trasindo Utama Tbk Yang Terdaftar Di BEI Periode 2013-2022
Sri Laela Prodi Manajemen (Universitas Indonesia Membangun, Bandung) srilaela@student.inaba.ac.id
Yoyo Sudaryo Prodi Manajemen (Universitas Indonesia Membangun, Bandung) yoyo.sudaryo@inaba.ac.id
Dadan Abdul Azis Mubarok Prodi Manajemen (Universitas Indonesia Membangun, Bandung) dadan.abdul@inaba.ac.id
Article’s History :
Received 19 Februari 2024; Received in revised form 27 Februari  2024; Accepted 1 Maret 2024; Published 1 Juni 2024. All rights reserved to the Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Suggested Citation:
Laela, S., Sudaryo, Y., & Mubarok, D. A.. (2024). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Altman Z- Score, Zmijewski, Springate Dan Grover pada PT Express Trasindo Utama Tbk Yang Terdaftar Di BEI Periode 2013-2022. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi). JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi), 10 (3). 1741- 1749. https://doi.org/10.35870/jemsi.v10i3.2603

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui kondisi keuangan PT Express Trasindo Utama Tbk dengan menggunakan metode Altman Z-Score, Zmijewski, Springate dan Grover periode 2013-2022. Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif kuantitatif. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa metode Altman Z-Score, Zmijewski, Springate dan Grover PT Express Trasindo Utama Tbk selama 10 tahun rata-rata memiliki hasil yang sama pada tahun 2017-2020 perusahaan dalam kondisi bangkrut. Dan  pada  tahun 2021 perusahaan dalam  kondisi  sehat. Pada  saat  menggunakan  metode  Springate menunjukkan hasil bahwa pada tahun 2013-2016 dan tahun 2022 perusahaan mengalami kebangkrutan. Berbeda ketika menggunakan metode Grover yang menunjukkan hasil bahwa pada tahun 2013-2016 dan tahun 2022 perusahaan dalam kondisi yang sehat. Dan pada saat menggunakan metode Zmijewski menunjukkan hasil  bahwa pada  tahun  2013-2015  serta  pada  tahun  2022  perusahaan  berada dalam kondisi  yang  sehat.  Namun  pada  tahun  2016 perusahaan  mengalami  kebangkrutan.  Lalu  pada  saat menggunakan metode Altman Z-Score menunjukkan hasil bahwa pada tahun 2014-2016 perusahaan dalam kondisi gray area, pada tahun 2013 dan 2022 perusahaan dalam kondisi yang sehat.

## Pendahuluan
Salah  satu  sektor  yang  sangat  penting  dalam  pembangunan  di  Indonesia  adalah  transportasi. Permintaan  akan  jasa  transportasi  darat,  udara,  dan  laut  dalam  pasar  domestik  masih  cukup  besar sehingga masih memiliki peluang investasi. Akan tetapi, saat ini industri di bidang transportasi darat memiliki tingkat persaingan yang tinggi. Hal ini terjadi akibat dari maraknya transportasi yang berbasis online. Di jaman yang teknologinya semakin maju ini semua bidang industri sudah menggunakan sistem online  begitu  juga  dengan  perusahaan  trasnportasi.  Akibatnya  dapat  menimbulkan  efek  terhadap transportasi konvensional.
Dengan  bertambah  pesatnya  industri  transportasi  sekarang  ini  juga  membuat  persaingan  antar perusahaan semakin ketat dalam merebut pelanggan serta mempertahankan pangsa pasar yang ada, dimana hal ini tampak dari usaha-usaha perusahaan untuk senantiasa memperbaiki dan meningkatkan kualitas serta harga demi memuaskan pelanggannya. (Sumber www.kompasiana.co.id )
Taksi  merupakan  salah  satu  kendaraan  umum  yang  cukup  banyak  digunakan  oleh  masyarakat. Kehadiran jasa-jasa transportasi yang baru semakin memperketat persaingan antar jasa trasnportasi, khususnya bagi penyedia jasa taksi. Penyedia jasa taksi bukan hanya berkompetisi dengan angkutan umum  lainnya.  Munculnya  angkutan-angkutan  umum  baru  yang  berstandar  nasional  juga  semakin memperketat  persaingan  khususnya  taksi  dengan  angkutan  umum  lainnya.  Perusahaan  berusaha memenuhi kepuasan pelangganya dengan memberikan pelayanan terbaik dan harga yang terjangkau.
PT Express Transindo Utama Tbk merupakan salah satu perusahaan penyedia layanan transportasi terkemuka di Indonesia. Perusahaan ini didirikan pada 11 Juni 1981 dan mulai beroperasi komersial pada tahun 1989. Saat ini TAXI sudah memiliki 15 anak usaha yang seluruhnya bergerak di bidang jasa transportasi darat yang terletak di berbagai daerah yaitu Jakarta, Bogor, Depok, Bekasi, Tangerang, Surabaya, Medan, dan Padang. Tetapi yang menjadi fenomena dari perusahaan ini yaitu, PT Express Transindo Utama Tbk yang sedang menghadapi tantangan besar dikarenakan peta persaingan taksi di Indonesia kini jauh berbeda sejak perusahaan aplikasi seperti Gojek, Uber, dan Grab ikut masuk. Tidak mudah bagi taksi konvensional seperti TAXI untuk mengantisipasi kehadiran taksi buatan perusahaan aplikasi,  ditambah  dengan  tarif  yang  ditawarkan  oleh  taksi  aplikasi  jauh  lebih  terjangkau  dan pelayanannya yang sangat baik.
Setiap perusahaan tidak menginginkan bisnisnya mengalami kebangkrutan, hal ini tentu mengharuskan setiap  perusahaan  untuk  mengembangkan  strategi  agar  tidak  kalah  bersaing  dengan  perusahaan lainnya. Perusahaan sebagai salah satu bentuk organisasi yang pada umumnya memiliki tujuan tertentu yang ingin dicapai agar dapat memenuhi kepentingan para stakeholder. Keberhasilan untuk mencapai tujuan perusahaan tersebut dapat dilakukan melalui sebuah perencanaan yang tepat. Maka dari itu agar perusahaan dapat mengantisipasi kebangkrutan, PT Express Transindo Utama Tbk perlu melakukan analisis potensi kebangkrutan dengan cara menganalisis laporan keuangan perusahaan. Oleh karena itu, diperlukan sebuah analisis untuk mendeteksi potensi kebangkrutan perusahaan. Potensi tersebut dapat diketahui melalui metode Altman Z-Score, Zmijewski, Springate, dan Grover.

## Kajian Pustaka

## Prediksi kebangkrutan
Menurut  (Prabowo  2019)  suatu  perusahaan  dinyatakan  bangkrut  apabila  total  aset  yang  dimiliki perusahaan  tidak  mampu  menutupi  suatu  kewajiban  yang  masih  harus  dipenuhi  oleh  sebuah perusahaan.

## Metode Analisis Kebangkrutan

## Metode Altman Z-Score
Metode  Altman  dikembangkan  oleh  Altman  pada  tahun  1968  dengan  menggunakan  teknik  Multiple Discriminant  Analysis  (MDA).  Menurut  Altman,  meskipun  teknik  MDA  tidak  sepopuler  teknik  analisis regresi, namun kegunaannya bervariasi termasuk dapat digunakan untuk  memprediksi kebangkrutan suatu perusahaan.
Indikasi Metode Altman Z-Score
Z = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 + 1,05 X4
Keterangan :
X1 = Working Capital to Total Assets

## X2 = Retained Earnings to Total Assets
X3 = Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets
X4 = Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities
Dimana: Z-Score > 2,60 berdasarkan laporan keuangan, perusahaan dianggap tidak bangkrut, 1,1 ≤ Z- Score < 2,60 terdapat kondisi keuangan di suatu bagian yang membutuhkan  perhatian khusus (gray area), Z < 1,1  Perusahaan berpotensi kuat akan mengalami kebangkrutan.

## Metode Zmijewski
Metode  ini  dikembangkan  oleh  Zmijewski  pada  tahun  1984  dengan  menggunakan  teknik  random sampling.  Pada  metode  ini,  untuk  memperoleh  ukuran  kebangkrutan,  proporsi  sampel  dan  populasi sudah harus ditentukan di awal.
Indikasi Metode Zmijewski
X = -4,3 – 4,5 X1+ 5,7 X2– 0,004 X3
Keterangan :
X1 = ROA (Return on Asset)
X2 = Leverage (Debt Ratio)
X3 = Likuiditas (Current Ratio)
Dimana  :  Pada  Model  Zmijewski  penentuan  status  perusahaan  dilihat  jika  nilai  X  >  0,  Perusahaan diprediksi berpotensi mengalami kebangkrutan. Dan X < 0, Perusahaan diprediksi tidak berpotensi untuk mengalami kebangkrutan.

## Metode Springate
Gordon L.  V.  Springate  menemukan  metode  ini  pada  tahun  1978 dengan  cara  memilih  empat  rasio keuangan dari 19 rasio yng dapat memperkirakan terjadinya kebangkrutan pada perusahaan.
Indikasi Metode Springate
𝑺 = 1,03 X1 + 3,07 X2 + 0,66 X3 + 0,4 X4
Keterangan :
X1 = Working Capital to Total Aset
X2 = Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets
X3 = Earnings Before Taxes to Current Liabilities

## X4 = Sales to Total Asset
Dimana : Pada model Springate nilai cut-off untuk penentuan status perusahaan diilihat pada nilai S jika <  0,862  perusahaan  dikategorikan  sedang  dalam  kondisi  tidak  sehat  atau  berpotensi  mengalami kebangkrutan  (financial  distress),  sebaliknya  jika  S  >  0,862  maka  perusahaan  tidak  berpotensi mengalami kebangkrutan.

## Metode Grover
Pada tahun 2001, Jeffrey S. Grover memodifikasi metode Altman Z-Score dengan cara membentuk ulang persamaan untuk memprediksi kebangkrutan yang dinamakan metode Grover.
Indikasi Metode Grover
G = 1,650 X1 + 3,404 X3 – 0,016 ROA + 0,057
Keterangan :
X1 = Working Capital to Total Assets
X3 = Earnings Before Interest and Taxes

## ROA = Return On Assets
Dimana : Metode Grover mengkategorikan perusahaan dalam keadaan Bangkrut dengan nilai G ≤ -0,02 . Sedangkan perusahaan dalam keadaan sehat jika nilai G ≥ 0,01 . Dan perusahaan dengan nilai G- Score di antara batas atas dan batas bawah  yaitu G ≤ -0,02 – 0,01 maka perusahaan berada pada grey area.

## Metode Penelitian

## Jenis Penelitian
Penelitian ini menggunakan jenis penelitian deskriptif kuantitatif. Tujuan dari metode yang digunakan adalah  untuk  menggambarkan  atau  mendeskripsikan  tentang  suatu  keadaan  secara  objektif  dengan menggunakan  angka  dari  pengumpulan  data  hingga  penentuan  hasilnya  menurut  sugiono  dalam  S. Ariyani, dkk (2019).

## Populasi dan Sampel
Populasi pada penelitian ini adalah laporan keuangan PT Express Trasindo Utama Tbk. Dengan sampel penelitian  laporan  keuangan  tahun  2013-2022.  Data  tersebut  diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia dengan alamat website www.idx.co.id dan dari website PT Express Trasindo Utama Tbk dengan alamat website www.expressgroup.co.id .

## Metode Analisis
Pada penelitian ini menggunakan analisis deskriptif kuantitatif, dan analisis multivariate dimana analisis multivariate yang digunakan adalah analisis prediksi kebangkrutan model Altman Z-Score, Zmijewski, Springate dan Grover.
Hasil dan Pembahasan
Analisis
Metode Altman

## Tabel 1

## Analisis Menggunakan Metode Altman Z-Score

## Tahun 2013-2022
Berdasarkan  Tabel  1  dapat  dilihat  bahwa nilai  Z  PT Express  Trasindo  Utama  Tbk  pada  tahun  2013 sebesar 2,93977 yang berarti nilai Z lebih dari 2,60 maka dari itu perusahaan dinyatakan dalam kondisi yang sehat. Sedangkan pada tahun 2014-2016 nilai Z PT Express Trasindo Utama Tbk kurang dari 2,60 sampai 1,1 maka perusahaan berada pada kondisi Gray area. Setelah itu pada tahun 2017-2020 nilai Z PT Express Trasindo Utama Tbk kurang dari 1,1 maka perusahaan dinyatakan berada dalam kondisi bangkrut. Dan dua tahun setelahnya yakni pada tahun 2021-2022 nilai Z PT Express Trasindo Utama Tbk lebih dari 2,60 oleh karena itu perusahaan dinyatakan berada dalam kondisi yang sehat.

## Metode Zmijewski
Tabel 2 Hasil Analisis Metode Zmijewski Tahun 2013-2022 Tahun ROA (X1) Debit Rasio (X2)  Current Rasio (X3) X Prediksi 2013 0,06205 0,62954 1,03776 -0,99496 Sehat 2014 0,03948 0,70361 1,31074 -0,47235 Sehat 2015 0,01121 0,68064 1,45217 -0,47662 Sehat 2016 -0,07224 0,71191 4,07692 0,06669 Bangkrut 2017 -0,24483 0,87736 0,84855 1,79926 Bangkrut 2018 -0,65942 1,46066 0,31140 6,99190 Bangkrut 2019 -0,57603 1,94741 0,29086 9,39125 Bangkrut 2020 -0,21875 3,13860 0,27480 14,57329 Bangkrut 2021 2,07177 0,16446 7,19835 -12,71434 Sehat Tahun X1 X2 X3 X4 Z Prediksi 2013 0,01016 0,37297 0,08139 1,05741 2,93977 Sehat 2014 0,05294 0,29639 0,05094 0,61711 2,30382 Gray Area 2015 0,06676 0,31936 0,01759 0,68499 2,31649 Gray Area 2016 0,21026 0,28809 -0,08735 0,66484 2,42960 Gray Area 2017 -0,04021 0,12264 -0,27303 0,18809 -1,50125 Bangkrut 2018 -0,86995 -0,46066 -0,68729 -0,43163 -12,28046 Bangkrut 2019 -1,06679 -0,94741 -0,42671 -0,62748 -13,61305 Bangkrut 2020 -1,73759 -2,13860 -0,30004 -0,86228 -21,29210 Bangkrut 2021 0,77221 0,83554 1,97911 -1,14092 19,89124 Sehat 2022 0,80419 0,84041 -0,20552 -1,09870 5,48047 Sehat Sumber: Data diolah peneliti, 2024
2022 -0,20390 0,15959 7,68430 -2,50352 Sehat
Berdasarkan Tabel 2 dapat dilihat bahwa nilai X pada tahun 2013-2015 PT Express Trasindo Utama Tbk kurang dari 0 maka perusahaan dinyatakan sehat. Sedangkan nilai X pada tahun 2016-2020 PT Express Trasindo  Utama  Tbk  lebih dari  0  maka  oleh  karena  itu  perusahaan  dinyatakan berada  pada  kondisi bangkrut. Dan dua tahun setelahnya yaitu pada tahun 2021-2022 nilai X pada tahun tersebut adalah - 12,7143 dan -2,5035. Artinya nilai indeks kebangkrutan PT Express Trasindo Utama Tbk kurang dari 0 sehingga perusahaan dinyatakan pada kondisi yang sehat.

## Metode Springate
Tabel 3 Hasil Analisis Metode Springate Tahun 2013-2022 Tahun X1 X2 X3 X4 S Prediksi 2013 0,01016 0,08139 0,30252 0,32140 0,58855 Bangkrut 2014 0,05294 0,05094 0,29898 0,29546 0,52643 Bangkrut 2015 0,06676 0,01759 0,11911 0,33639 0,33593 Bangkrut 2016 0,21026 -0,08735 -1,27818 0,24175 -0,79848 Bangkrut 2017 -0,04021 -0,27303 -1,02826 0,15160 -1,49763 Bangkrut 2018 -0,86995 -0,68729 -0,54402 0,19043 -3,28892 Bangkrut 2019 -1,06679 -0,42671 -0,28365 0,28012 -2,48396 Bangkrut 2020 -1,73759 -0,30004 -0,12522 0,08854 -2,75807 Bangkrut 2021 0,77221 1,97911 15,88580 0,07978 17,38778 Sehat 2022 0,80419 -0,20552 -1,70828 0,04034 -0,91398 Bangkrut
Berdasarkan Tabel 3 dapat dilihat bahwa nilai S pada tahun 2013-2020 PT Express Trasindo Utama Tbk kurang  dari  0,862  maka  oleh  karena  itu  perusahaan  dinyatakan  berada  dalam  kondisi  bangkrut. Sedangkan pada tahun 2021 nilai S lebih dari 0,862 maka perusahaan dinyatakan dalam kondisi yang sehat. Dan pada tahun 2022 nilai S nya kurang dari 0,862  maka perusahaan dinyatakan dalam kondisi bangkrut lagi.

## Metode Grover
Tabel 4 Hasil Analisis Metode Grover Tahun 2013-2022 Tahun X1 X3 ROA G Keterangan 2013 0,01016 0,08139 0,06205 0,34982 Sehat 2014 0,05294 0,05094 0,03948 0,31712 Sehat
Sumber: Data diolah peneliti, 2024
Sumber: Data diolah peneliti, 2024
2015 0,06676 0,01759 0,01121 0,22684 Sehat 2016 0,21026 -0,08735 -0,07224 0,10777 Sehat 2017 -0,04021 -0,27303 -0,24483 -0,93482 Bangkrut 2018 -0,86995 -0,68729 -0,65942 -3,70742 Bangkrut 2019 -1,06679 -0,42671 -0,57603 -3,14651 Bangkrut 2020 -1,73759 -0,30004 -0,21875 -3,82786 Bangkrut 2021 0,77221 1,97911 2,07177 8,03489 Sehat 2022 0,80419 -0,20552 -0,20390 0,68757 Sehat
Berdasarkan Tabel 4 dapat dilihat bahwa nilai G pada tahun 2013-2016 PT Express Trasindo Utama Tbk lebih  dari  0,01  maka  perusahaan  dinyatakan  sehat.  Sedangkan  nilai  G  pada  tahun  2017-2020  PT Express Trasindo Utama Tbk kurang dari  -0,02 oleh karena itu  perusahaan dinyatakan berada pada kondisi bangkrut. Dan dua tahun setelahnya yaitu pada tahun 2021-2022 nilai G pada tahun tersebut adalah 8,0348 dan 0,6875. Artinya nilai indeks kebangkrutan PT Express Trasindo Utama Tbk lebih dari 0,01 sehingga perusahaan dinyatakan pada kondisi yang sehat.
Tabel 5 Tingkat Kebangkrutan
PT Express Trasindo Utama Tbk Periode 2013-2022 Tahun Metode Altman Z-Score  Zmijewski  Springate  Grover 2013 2,93977 -0,99496 0,58855 0,34982 2014 2,30382 -0,47235 0,52643 0,31712 2015 2,31649 -0,47662 0,33593 0,22684 2016 2,42960 0,06669 -0,79848  0,10777 2017 -1,50125 1,79926 -1,49763  -0,93482 2018 -12,28046 6,99190 -3,28892  -3,70742 2019 -13,61305 9,39125 -2,48396  -3,14651 2020 -21,29210 14,57329 -2,75807  -3,82786 2021 19,89124 -12,71434  17,38778  8,03489 2022 5,48047 -2,50352 -0,91398  0,68757 Rata -Rata -1,33255 1,56606 0,70976  -0,18926 Prediksi Bangkrut Bangkrut Bangkrut  Bangkrut
Pada Tabel 5 PT Express Trasindo Utama Tbk diprediksi akan bangkrut dengan menggunakan rata-rata tingkat kebangkrutan pada hasil nilai indeks keempat metode analisis setiap tahunnya. Oleh karena itu jelas, PT Express Trasindo Utama Tbk akan bangkrut jika tidak mengubah sistem pengelolaannya. PT Express  Trasindo  Utama  Tbk  diharuskan  mampu  untuk  melakukan  perubahan,  melakukan  evaluasi, meningkatkan efisiensi, dan mengambil tindakan strategis.

## Sumber: Data diolah peneliti, 2024
Jika tidak mempertimbangkan setiap metode analisis kebangkrutan yang digunakan, ada beberapa hal yang menyebabkan PT Express Trasindo Utama Tbk diprediksi akan bangkrut:

## 1.Penurunan kinerja keuangan
PT  Express  Transindo  Utama  Tbk  mengalami  penurunan  kinerja  keuangan  yang  cukup mengkhawatirkan pada tahun 2014-2022. Pendapatan Grup di tahun 2021 tercatat sebesar Rp7 miliar atau  turun  sebesar  Rp14  miliar  dibanding  tahun  2020,  sebagai  akibat  dari  pembatasan  aktivitas masyarakat terkait COVID-19 sehingga banyak unit yang tidak jalan. Jumlah liabilitas tercatat sebesar Rp14 miliar pada akhir tahun 2021 atau turun sebesar 98% dibandingkan tahun 2020. Hal ini terutama disebabkan  oleh  pembayaran  sisa  hutang  obligasi  dan  penghapusan  hutang  pemegang  saham. Pendapatan  Grup  di  tahun  2022  tercatat  sebesar  Rp2,95miliar  atau  turun  sebesar  Rp4.31  miliar dibanding tahun 2021, sebagai akibat pendapatan lain-lain yaitu dari penerimaan komisi di tahun 2021 yang cukup signifikan, mencapai Rp 6,5 miliar. Jumlah liabilitas tercatat sebesar Rp 11,66 miliar pada akhir tahun 2022 atau turun sebesar 22,1% dibandingkan tahun 2021. Hal ini terutama disebabkan oleh pembayaran kewajiban perseroan kepada pihak ketiga, khususnya untuk kewajiban jangka pendek.

## 2. Ketidakberhasilan mendapatkan laba
Pada tahun 2021  EBIT yang diperoleh mengalami kenaikan yang cukup baik namun perusahaan ini mengalami penurunan kembali sampai mencapai laba negatif atau kerugian pada tahun 2022. Hal ini juga  dapat  mempengaruhi  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya  atau membayar hutang dan dapat mempengaruhi laba atau rugi saham yang dimiliki perusahaan. Kerugian yang dialami PT Express Transindo Utama Tbk juga mempengaruhi beberapa hal seperti harga saham yang terjun bebas, merosot dari harga yang diinginkan. Hal ini menyebabkan perusahaan ini tidak dapat membagikan laba dari saham yang ditanam oleh para investor.

## Kesimpulan
Hasil  analisis  prediksi  kebangkrutan  PT  Express  Trasindo  Utama  Tbk  periode  2013-2022  dengan menggunakan metode Altman Z-Score, Zmijewski, Springate dan Grover :
1.  Hasil analisis  menggunakan  metode  Altman  Z-Score  pada  tahun  2013  perusahaan  dalam  kondisi sehat. Lalu pada tahun 2014-2016 perusahaan berada dalam kondisi Gray area, sedangkan pada tahun 2017-2020 perusahaan mengalami kebangkrutan. Dan pada tahun 2021-2022 perusahaan berada dalam kondisi yang sehat.
2.  Hasil  analisis  menggunakan  metode  Zmijewski  pada  tahun  2013-2015  perusahaan  dalam  kondisi sehat, sedangkan pada tahun 2016-2020 perusahaan mengalami kebangkrutan. Dan pada tahun 2021- 2022 perusahaan berada dalam kondisi yang sehat.
3. Hasil analisis menggunakan metode Springate pada tahun  2013-2020 perusahaan sedang berada dalam kondisi bangkrut. Lalu pada tahun 2021 perusahaan dalam kondisi yang sehat, namun pada tahun 2022 perusahaan kembali berada dalam kondisi bangkrut.
4. Hasil analisis menggunakan metode Grover pada tahun 2013-2016 perusahaan dalam kondisi sehat, sedangkan pada tahun 2017-2020 perusahaan mengalami kebangkrutan. Dan pada tahun 2021-2022 perusahaan dalam kondisi yang sehat.

## Referensi

## Sumber Buku
Sugiyono.(2018).Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung:PT Alfabeta.

## Sumber Jurnal
Sembe,  M.  P.  Mokodompit,  and  D.  H.  Parastri,  “Analisis  Z-Score  Dalam  Mengukur  Kinerja ____ Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bei Pada Masa Pandemi Covid-19,” Account. ____ Res. J., vol. 1,no. 2, pp. 137-150, 2021.
Sarwanto, R. Setiono, and A. Nur, “Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Menggunakan ____ Metode Altman Z-Score, Springate, Zmijewski, dan Grover Pada PT. Hero Supermarket ____ Tbk Periode 2019- 2022,” Jurnal Kendali Akuntansi., vol. 1,no. 4.
Andriani, D., & Colline, F. (2019). Analisis Potensi Kebangkrutan BerdasarkanMetode Altman ____ Z – Score, Springate, dan Zmijewski
pada PerusahaanRetailyangTerdaftar di
____ BursaEfekIndonesiaTahun 2015– 2017.
Santi Damayanti, “Does The Analysis Of Altman Z-Score Model, Zmijewski Model, and ____ Springate Model  Impact  The  Financial  Distress,” Advances  in  EconomicsEconomics, ____ Bussiness  and Management Research, vol. 187,no. 71.
Sumber Lainnya www.expressgroup.co.id www.idx.co.id www.kompasiana.co.id