## ANALISA DETERMINASI PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES DI BEI TAHUN 2015-2019
Mira Niodika 1* , Arif Nugroho Rachman 2
Program Studi Akuntansi, STIE Surakarta, Surakarta. mira.niodika@gmail.com

## ABSTRAK
Tujuan dilakukannya analisis ini yakni untuk mengetahui adanya pengaruh dari modal kerja, likuiditas  dan  kepemilikan  institusional  terhadap  profitabilitas.  Adanya  research  gap  yang penulis temukan pada penelitian sebelumnya menjadikan hal yang menarik bagi penulis untuk meneliti kembali dengan variabel yang sama dengan penelitian terdahulunya. Pentingnya penelitian ini dilakukan guna membuktikkan adanya pengaruh dari modal kerja, likuiditas dan  kepemilkan  institusional  terhadap  profitabilitas.  Teknik  pengambilan  sampel  dengan menggunakan kriteria sebagai cara untuk mendapatkan sampel yang sesuai dengan penelitian yakni purposive sampling. Sampel yang digunakan adalah sebanyak 14 perusahaan. Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh dari situs resmi IDX. Analisis regresi linear berganda dilakukan pada dalam penelitian ini dan melakukan pengujian secara parsial dengan bantuan software SPSS 23.0. Hasil analisis penelitian menunjukkan bahwa  modal  kerja  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas,  likuiditas memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas,  dan  kepemilikan  institusional berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas.
Kata Kunci: kepemilikan institusional, likuiditas, modal kerja, profitabilitas

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  analysis  is  to  determine  the  effect  of  working  capital,  liquidity  and institutional ownership on profitability. The existence of a research gap that the writer found in previous reseacrh made in interesting for the author to reexamine the same variables as the previous research. The importance of this research is carried out in orde to prove the influence of working capital, liquidity and institutional ownership on profitability. The sampling technique used criteria as a way to get a sample in accordance with the research, namely purposive sampling technique. The sample used were 14 companies. The research uses secondary data in the form  of financial reports obtained from the official IDX website. Multiple linear regression analysis was carried out in this research and conducted partial testing with the help of SPSS 23.0 software.The results of the research analysis show that working capital has a significant positive effect on  profitability,  liquidity has  a  significant positive effect on  profitability,  and institutional ownership has a significant negative effect on profitability.
Keywords: institutional ownership, liquidity, working capital turnover, profitability
PENDAHULUAN Perusahaan pasti mempunyai tujuan yang hendak dicapai guna mengukur keberhasilan perusahaannya. Sebuah perusahaan pasti bertujuan untuk memeperoleh profit yang tinggi.
Perusahaan diharapkan mengetahui faktor/ aspek apa saja yang dapat mempengaruhinya untuk  mendapatkan  profit  yang  di  inginkan. Faktor-faktor tersebut diantaranya yakni modal kerja, likuiditas dan struktur kepemilikan.
Analisis Determinasi Profitabilitas... (13-25)
Perusahaan sektor food and beverages dipilih karena menurut penulis perusahaan tersebut memiliki pangsa pasar yang lebih luas dibanding perusahaan lainnya, karena setiap orang pasti membutuhkannya untuk dikonsumsi sehari-hari. Persaingan pada perusahaan sub sektor food and beverages menuntut setiap perusahaan agar lebih efektif dalam pengelolaan modal guna menghadapi banyaknya persaingan yang ada. Efisiensi penggunaan modal dan kinerja yang telah berlangsung dalam perusahaan dapat  menunjukkan  profitabilitas  pada perusahaan. Perusahaan akan berupaya untuk meningkatkan profitabilitasnya, karena profitabilitas  digunakan  sebagai  tolok  ukur yang tepat dalam hal yang berkaitan untuk mendapatkan keuntungan dari penjualan, asset ataupun dari modal perusahaan. Perusahaan dapat menggunakan rasio profitabilitas untuk mengukur kemampuan perusahaan akan efektifitas  dan  efisiensi  dalam  pengelolaan modal dan penjualannya. Kita bisa mengetahui faktor-faktor yang berpengaruh besar tehadap profitabilitas.
Penelitian ini berupaya untuk mengkaji kembali variable yang mempunyai efek terhadap profitabilitas perusahaan. Penelitian yang telah dilakukan oleh Veronica Reimeinda, Sri Murni & Ivonne Saerang (Manajemen et al., 2016), hasil yang ditunjukkan adalah tidak  adanya  pengaruh  signifikan  ditinjau dari  perputaran modal kerja bersih terhadap profitabilitas. Penelitian Rinny (Meidiyustiani, 2016), menunjukkan bahwa tidak adanya pengaruh  singnifikan  dari  variabel working capital turnover pada  profitabilitas,  dan terdapat  pengaruh  positif  signifikan  dari variabel  likuiditas  pada  profitabilitas. Penelitian Novi Sagita (Ambarwati et al., 2015), menyimpulkan bahwa baik secara parsial maupun simultan modal kerja memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap profitabilitas, sementara itu likuiditas menunjukkan tidak terdapat pengaruh/efek signifikan  terhadap  profitabilitas.  Pengaruh likuiditas dan kepemilikan institusional yang dilakukan (Sawitri et al., 2017), menyimpulkan
bahwa terdapat pengaruh negative signifikan yang ditunjukkan oleh variabel likuiditas terhadap  profitabilitas  dalam  pengujian secara parsial, dan terdapat penngaruh positif yang  tidak  signifikan  yang  ditunjukkan  dari variabel kepemilikan institusional  terhadap profitabilitas,  secara  simultan  kepemilikan institusional mempunyai pengaruh signifikan pada  profitabilitas.  Ahmad  (Nurkhin  et  al., 2017), menyebutkan bahwa terdapat pengaruh poitif  signifikan  dari  variabel  kepemilikan institusional  pada  profitabilitas.  Penelitian yang dilakukan (Anjani & Yadnya, 2017), menunjukkan  pengaruh    negative  signifikan dari variabel kepemilikan institusional terhadap profitabilitas.
Hasil dari beberapa penelitian terdahulu tidak tetap/stabil antara variabel-variabel yang di uji guna menunjukkan variabel yang dapat mempengaruhi  profitabilitas,  hal  tersebut menunjukkan terdapatnya research gap . Hasil penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang berbeda terhadap variabel yang diteliti. Sehingga hal ini membuat perlu diteliti lebih lanjut guna mengetahui bagaimana pengaruh variabel independen tersebut terhadap tingkat  profitabilitas  pada  perusahaan. Ketidakkonsistenan hasil penelitian sebelumnya menarik penulis untuk mengkaji perihal pengaruh dilihat dari perputaran modal kerja, likuiditas dan kepemilikan institusional  terhadap  profitabilitas  agar mampu membuktikkan bagaimana efek dari variabel tersebut terhadap profitabilitas. Berdasarkan interpretasi di atas, rumusan masalah yang terbentuk pada penelitian ini yaitu apakah secara pengujian parsial terdapat pengaruh dari modal kerja, likuiditas dan kepemilikan institutional terhadap profitabilitas?  Penelitian  ini  bermanfaat untuk meningkatkan kinerja perusahaan agar dapat tercapai profit yang di inginkan. Tujuan dilakukannya research ini guna mengetahui pengaruh dari variabel modal kerja, likuiditas dan kepemilikan institusional terhadap profitabilitas  perusahaan  sektor food and beverages di BEI periode 2015-2019.
DAYA SAING Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya Vol. 23, No. 1, Juni 2021
Tinjauan Teoritis 1.  Rasio Profitabilitas Menurut Brigham & Houston (2010), profitabilitas  merupakan  kesimpulan  akhir dari beberapa ketentuan dan penetapan yang dijalankan oleh manajemen suatu perusahaan, profitabilitas  juga  merupakan  kemampuan dimana sebuah perusahaan dapat mendapatkan keuntungan dari segala aktivitas yang telah berlangsung selama periode akuntansi. Pengukuran keuntungan dalam research ini menggunakan Return on asset (ROA). keefektifan perusahaan dalam memperoleh keuntungan bisa diukur menggunakan rasio profitabilitas  ROA,  sebagaimana  dalam penelitian yang telah dilakukan oleh Rinny Meidiyustiani (2016). Presentase laba atas asset (ROA) menunjukkan seberapa menguntungkan asset perusahaan dalam menghasilkan pendapatan.
2.  Modal Kerja
Menurut Gitman&Zutter (2012), modal kerja ialah jumlah aset lancar yang bersikurlasi dari satu wujud ke wujud lain dalam sebuah kegiatan bisnis dan merupakan bagian dari investasi. Kemampuan perusahaan dalam mengelola modal kerja akan mendukung dalam melunasi kewajiban perusahaan, sehingga perusahaan dapat memperoleh keuntungan sesuai yang diharapkan. Semakin cepat modal kerja yang digunakan perusahaan dapat kembali, maka semakin efektif pengelolaan modal  kerja.  Sehingga,  profitabilitas perusahaan juga semakin meningkat. Modal kerja diukur menggunakan perputaran modal kerja sesuai dengan penelitian Rinny Meidiyustiani (2016).
3. Likuiditas Menurut Riyanto (2008:25), likuiditas merupakan segala hal yang berkaitan dengan persoalan mengenai kemampuan perusahaan dalam hal pelunasan hutang jangka pendek. Menurut Gitman & Zutter (2012), pengukuran likuiditas dapat dilihat berdasarkan kemampuan perusahaan untuk membayar hutang lancar tepat pada temponya. Likuiditas
dapat menunjukkan sejauh mana perusahaan mampu membiayai aktivitas operasional dan kewajiban jangka pendeknya.
4.  Kepemilikan  Institusional Menurut Widoarjo (2010), kepemilikan institusional itu keadaan dimana sebuah institusi seperti institusi pemerintah, swasta, domestic, maupun asing mempunyai saham dalam sebuah perusahaan. Menurut Shleifer and Vishny (1999), institusional shareholders memiliki dorongan untuk mengawasi manajemen untuk mengambil suatu keputusan perusahaan. Hal ini akan berpengaruh pada tingkat pengawasan manajemen yang semakin tinggi. Sehingga proses pemantauan terhadap manajemen akan lebih baik dan hal ini dapat mempengaruhi kinerja perusahaan dalam mencapai tujuannya yakni profit yang tinggi.
Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Bagan Kerangka Pemikiran

## Pengembangan Hipotesis
1.  Pengaruh Modal Kerja Terhadap

## Profitabilitas
Gitman&Zutter (2012), perputaran asset lancar dari satu wujud ke wujud lain dalam sebuah kegiatan usaha bisnis merupakan modal  kerja.  Efisiensi  modal  kerja  bagi perusahaan sangatlah penting karena dapat menjamin kecukupan modal perusahaan dalam aktivitas operasinya. Pembiayaan kegiatan operasional serta untuk mendapatkan pendapatan, perusahaan menggunakan modal kerja yang dimiliki. Perputaran modal kerja digunakan untuk menghitung rasio
Analisis Determinasi Profitabilitas... (13-25)
perputaran yang terjadi pada modal kerja perusahaan. Rinny  (Meidiyustiani, 2016), menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh signifikan dari variabel modal kerja terhadap profitabilitas.  Hasil  penelitian  ini  didukung penelitian oleh Veronica Reimeinda, Sri Murni & Ivonne Saerang (Manajemen et al., 2016), menyatakan tidak adanya pengaruh signifikan  yang  ditunjukkan  oleh  variabel modal kerja terhadap profitabilitas. Sementara itu, penelitian (Ambarwati et al., 2015), menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang  positif  signifikan  dari  variabel  modal kerja  terhadap  profitabilitas.  Hipotesis  yang diajukan disini berdasarkan interpretasi diatas adalah:
H 1 : Modal kerja berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas

## 2. Pengaruh  Likuiditas  Terhadap
Profitabilitas Menurut Riyanto (2008:25), likuiditas merupakan segala hal yang berkaitan dengan persoalan mengenai kemampuan perusahaan dalam hal pelunasan hutang lancar. Rasio likuiditas digunakan dalam mengukur tingkat kesanggupan suatu perusahaan dalam menyelesaikan hutang lancarnya. Tingginya angka persentase rasio  likuiditas, dapat menunjukkan semakin baik juga kesanggupan perusahaan dalam melunasi kewajibannya. Novi Sagita (Ambarwati et al., 2015), menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh dari  likuiditas  terhadap  profitabilitas.  Hasil penelitian ini didukung penelitian (Sawitri et al., 2017), menyatakan bahwa adanya pengaruh negative dari likuiditas dalam pengujian secara parsial profitabilitas. Sementara itu, penelitian Rinny (Meidiyustiani, 2016), menyatakan bahwa  ada  pengaruh  positif  signifikan  yang ditunjukkan dari variabel likuiditas.terhadap profitabilitas.  Hipotesis  yang  diajukan  disini berdasarkan interpretasi diatas adalah:
H 2 : Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas

## 3.  Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Profitabilitas
Struktur kepemilikan adalah pembagian kepemilikan saham dalam suatu perusahaan. Widoarjo (2010), kepemilikan institusional ialah keadaan  dimana institusi memiliki saham kepemilikan sebuah perusahaan. Pengawasan dan pengontrolan manajemen merupakan hal terpenting dalam sebuah perusahaan. Adanya kepemilikan institusional dalam suatu perusahaan, maka akan memotivasi manajemen dalam mengoptimalkan  pengawasan ( monitoring ). Struktur kepemilikan bisa menimbulkan imbas pada kinerja perusahaan, kepemilikan institusional dapat membantu mencegah perilaku oportunistik manajerial yang pada waktunya akan membuat kinerja perusahaan meningkat. Semakin tinggi presentase kepemilikan  institusional perusahaan, maka semakin baik juga monitoring manajemen perusahaan. Sehingga, kinerja perusahaan akan  lebih  baik  dan  mendapatkan  profit yang tinggi. Penelitian  (Sawitri et al., 2017),  ada  pengaruh  positif  tidak  signifikan dari kepemilikan institusional terhadap profitabilitas.  Penelitian  ini  didukung  oleh penelitian Ahmad (Nurkhin et al., 2017), menunjukkan terdapat pengaruh positif yang  signifikan  dari  variabel  kepemilikan institusional terhadap profitabilitas. Sementara itu, berbeda dengan hasil penelitian (Anjani & Yadnya, 2017), menunjukkan bahwa pengaruh negative signifikanlah yang ada dari variabel kepemilikan institusional terhadap profitabilitas. Hipotesis yang diajukan disini berdasarkan interpretasi diatas adalah: H 3 : Kepemilikan institusional berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
DAYA SAING Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya Vol. 23, No. 1, Juni 2021
Metode Penelitian 1.  Teknik Pengumpulan Data Data sekunder dgunakan pada penelitian ini. Data tersebut diambil di BEI dengan periode tahun 2015-2019 berupa data laporan keuangan. Pengambilan data berdasarkan annual report yang diambil dari website http:// www.idx.co.id/
2.  Teknik Analisis Data
Pengaruh antara variabel independen dan dependen dapat diketahui menggunakan teknik analisis sebagai berikut: Analisis Regresi Linear Berganda Menurut Latan dan Temalagi (2013:84), teknik analisis linear berganda digunakan pada umumnya guna mengetahui efek dari variabel independen terhadap variabel dependen sebuah penelitian. Hasil dari olahan data regresi linear berganda tersebut dikenakan untuk melakukan pengujian hipotesa yang menjelaskan keterkaitan fungsional antara variabel independen dengan dependen dibantu dengan software SPSS 23. Persamaan analisis regresi ini sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + è
Dimana: Y  = Profitabilitas (ROA) a  = Konstanta b  = Koefisien regresi X 1 = Modal Kerja
X 2 = Likuiditas
X 3 = Kepemilikan Institusional è  = Error

## 3.  Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel
Menurut Sugiyono (2008), populasi memiliki arti suatu wilayah dalam penelitian untuk dijadikan objek penelitian sehingga digunakan sebagai dasar untuk penelitian tersebut. Penelitian yang dijadikan dasar merupakan subjk/objek yang memiliki kualitas dlaam menjawab penelian sehingga dapat disimpulkan. Populasi dari penelitian ini yakni seluruh perusahaan food and beverages
terdaftar di BEI periode 2015-2019 dan terdapat 25 perusahaan.
Metode pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling (terdapat kriteria/karakteritik pengambilan sampel). Berdasarkan metode tersebut didapatkan sampel sebanyak 14 perusahaan food and beverages periode 2015-2019 yang telah memenuhi kriteria. Kriteria pengambilan sampel yang hendak dijadikan sampel penelitian sebagai berikut:
a. Perusahaan food and beverages yang terdaftar dan tidak delisting di BEI selama periode tahun 2015-2019.
b. Perusahaan food and beverages yang menerbitkan laporan keuangan tahunan secara berturut-turut selama periode 2015-2019.
c. Perusahaan food and beverages yang menyediakan data yang terkait dengan variabel penelitian.
4.  Definisi Operasional Variabel a.  Modal Kerja sebagai variabel independen Menurut Gitman&Zutter (2012), modal kerja merupakan perputaran asset lancar dari satu wujud ke wujud lain dalam sebuah kegiatan usaha bisnis. Variabel modal kerja digunakan untuk mengukur tingkat efesiensi pengelolaan modal dalam perusahaan. Semakin cepat modal kerja yang digunakan dapat berputar kembali, maka semakin efisien pengelolaan modal kerja tersebut. Pengukuran modal kerja menggunakan perputaran modal kerja sesuai dengan penelitian Rinny Meidiyustiani (2016). Rumus penghitungannya sebagai berikut:
b.  Likuiditas sebagai variabel independen Menurut Gitman&Zutter (2012), likuiditas suatu perusahaan diukur berdasar pada kamampuan perusahaan untuk memenuhi/melunasi hutang
Analisis Determinasi Profitabilitas... (13-25)
lancarnya. Rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam hal yang berkaitan dengan melunasi pembayaran hutang lancar adalah rasio asset lancar. Adapun rumus penghitungannya sebagai berikut:
c. Kepemilikan Institusional sebagai variabel independen
Menurut Jensen dan Meckling (1976), peran penting terdapat pada kepemilikan institusional yakni dalam meminimalisir perselisihan keagenan yang terjadi antara manager dan pemegang saham. Adapun rumus penghitungannya sebagai berikut:
d.  Profitabilitas sebagai variabel dependen Menurut Brigham & Houston (2010), profitabilitas  adalah  kesimpulan  akhir dari beberapa ketentuan dan penetapan yang dijalankan oleh manajemen perusahaan, profitabilitas juga merupakan kemampuan dimana suatu perusahaan dapat memperoleh laba  dari segala aktivitas yang berjalan selama periode akuntansi. Profitabilitas menjadi hal penting bagi perusahaan, karena perusahaan pasti menginginkan profit yang tinggi. Rasio yang digunakan dalam pengukuran  profitabilitas  diukur  dengan menggunakan Return On Asset (ROA).
Adapun rumus penghitungannya sebagai berikut:

## 5.  Alat Analisis Data
a.  Uji Asumsi Klasik Menurut Ghozali (2012), sebuah model regresi bisa disebut pantas apabila
memenuhi standar yakni BLUE ( Best, Linear, Unbiased, and Estimated ). Berdasarkan ilmu teoritis, penelitian yang baik perlu  mencapai sesuai kriteria pengujian normatif dan tidak terjadi heterokedastitas, autokorelasi, dan multikolineritas.
b.  Uji Normalitas Uji normative merupakan pengujian yang digunakan dalam melihat variabel independen dan dependen apakah mempunyai interaksi secara distribusi normatif. Jika data yang digunakan memiliki hasil distribusi tidak normal, maka hasil dari pengolahan secara statistik tidak valid. Pengujian ini dapat dilakukan dengan uji Kolmogorov- Smirnof Z . Menurut Ghozali (2012), dalam pengujian ini dapat dilihat berdasarkan  nilai  signifikan  statistik, apabila hasil dalam analisa >0,05 maka data telah terdistribusi normatif.
c.  Uji Multikolinieritas Uji multikolinieritas bertujuan untuk mendapati variabel yang digunakan apakah saling berhubungan antara variabel dependen dengan independen . Menurut Gujarati (1999), hasil uji multikolinieritas dijalankan dengan cara meregresi model yang sudah dibuat koresponden antar variabel independen dengan menggunakan variance  inflating factor (VIF). Batas VIF yaitu 10, jika nilai VIF lebih besar daripada 10 maka dapat diartikan model regresi yang diteliti mengalami multikolinieritas.
d.  Uji Autokorelasi Menurut Ghozali (2012), untuk mengetahui adanya interaksi kesalahan pengganggu model regresi periode sebelumnya dapat diketahui menggunakan pengujian autokorelasi. Alat yang digunakan dalam pengukuran uji autokorelasi dalam penelitian adalah Durbin Warson (DW) dengan lambang d . e.  Uji Heterokedastisitas Menurut Ghozali (2012), uji heteroskedastisitas berfungsi untuk
DAYA SAING Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya Vol. 23, No. 1, Juni 2021
melihat ketidaksaman varian diantara variabel dalam melakukan pengamatan. Model regresi dikatakan tidak baik apabila mengalami homokedastisitas. Pengujian glejser-test digunakan pada penelitian ini dengan cara meregresi nilai absolute residu terhadap variabel independen. Jika nilai signifikannya >0,05 maka tidak terjadi gejala heteroskedastisitas.
f. Uji Goodness of fit test Uji  goodness  of  fit  test  digunakan untuk menentukan ketepatan model ekonometrika yang akan digunakan. Alat ukur yang digunakan sebagai berikut:
1)  Koefisien Determinasi Uji koefisien determinasi digunakan untuk melihat besarnya sumbangan efek yang dikasihkan variabel independen dapat mempengaruhi dari variabel dependen . Adapun penjelasannya  jika nilai R² terlalu kecil maka variabel yang digunakan secara bebas dalam menerangkan variabel variable yang terikat amat terbatas. Nilai R square berkisar antar 0 dan 1. Jika nilai R² mendekati angka 1, maka variabel- variabel independen yang digunakan memberikan informasi yang didapat untuk memprediksikan variabel dependen .
2)  Uji t Menurut Sugiyono (2008), pengujian uji t pada hakikatnya dilakukan dengan tujuan menguji banyaknya pengaruh  dari variabel independen secara individual dalam menjelaskan variabel terikat secara parsial. Adapun syarat yang digunakan jika H o diterima atau perbandingan t hitung lebih kecil dari t tabel maka bisa dikatakan tidak memiliki pengaruh secara individu dan apabila H o ditolak atau perbandingan t hitung lebih besar dari tabel maka bisa dikatakan memiliki pengaruh secara individu.

## Hasil dan Pembahasan
1.  Hasil Pengumpulan Data Pengumpulan data laporan keuangan tahunan seluruh perusahaan sektor food and beverages terdaftar di BEI periode tahun 2015 sampai dengan 2019. Data ini didapatkan dari laporan keuangan yang telah dipublikasi di BEI. Teknik pemilihan sampel yang digunakan yakni teknik purposive sampling . Data yang digunakan telah cocok dengan kriteria yang diperlukan dalam penelitian ini. Mengenai  kriteria yang dijadikan acuan dalam pengambilan sampel yakni:
a. Perusahaan food and beverages terdaftar di BEI secara berturut-turut dan tidak delisting selama periode tahun 2015- 2019.
b. Perusahaan food and beverages yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan perusahaan secara berturut-turut pada periode tahun 2015-2019.
c. Perusahaan food and beverages yang menyediakan data yang terkait dengan variabel penelitian,
Hasil pencarian data perusahaan yang dipakai untuk penelitian ini.

## Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel
Keterangan Sampel Populasi perusahaan sektor food and beverages periode 2015-2019 terdapat 14 perusahaan (5x14) 70 Dikurangi perusahaan yang tidak mempublikasikan secara lengkap laporan keuangannya selama periode 2015-2019 (0) Dikurangi jumlah perusahaan yang tidak menyajikan data terkait dengan variabel penelitian (0) Data Outlier (16) Jumlah sampel data perusahaan sektor food and beveages 44

## Sumber: Hasil Analisis, 2020
Berdasarkan sampel yang telah dilakukan analisa dalam penelitian bahwa terdapat
Analisis Determinasi Profitabilitas... (13-25)
data yang di outlier sebanyak 16, hal ini dikarenakan terdapat nilai-nilai ekstrim pada set data yang akan menimbulkan distribusi yang tidak normal atau harus lolos dalam pengujian uji asumsi klasik. Normalitas data akan bisa tercapai dengan menghilangkan data tersebut. Kesalahan dalam memasukkan data, menentukan pengukuran dan outlier , cara untuk mengatasinya adalah dengan menghapus data tersebut dari data yang akan digunakan pada penelitian untuk alasan agar data terdistribusi dengan normal.
2.  Hasil Penelitian Analisis regresi linear berganda merupakan teknik analisa yang dipakai dalam proses pengujian hipotesis pada penelitian ini. Software aplikasi SPSS versi 23 menjadi alat bantu dalam proses analisis. Data akan diuji asumsi klasik terlebih dahulu untuk mengetahui bahwa data yang akan dipakai untuk penelitian itu baik. Data yang lolos dari pengujian uji asumsi klasik akan dilanjutkan ke pengujian hipotesis guna mengetahui pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen penelitian.
3.  Uji Normalitas Pengujian normalitas dilakukan dengan tujuan untuk mendapati data yang dipakai penelitian telah terdistribusi secara normal atau belum. Metode kolmogorov-smirnov dengan bantuan software SPSS digunakan pada penelitian ini. Hasil pengujian ini dapat dilihat berdasar nilai signifikan, jika nilai signifikansi menunjukkan data yang diperoleh >0,05 maka data tersebut telah terdistribusi normal.
Berdasarkan data yang telah diperoleh, hasil uji normalitas disajikan pada tabel 2.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Variabel Unstandardized Residual Keterangan Asymp.Sig. (2-tailed) 0,200 Data distribusi normal Sumber: Hasil Analisis Data, 2020 Hasil pengujian normalitas pada tabel 2 menunjukkan nilai Asymp.Sig (2-tailed) sebesar  0,200.  Nilai  signifikansi  pengujian Kolmogorov Smirnov untuk model regresi menunjukkan >0,05. Sehingga, menjelaskan bahwa model regresi telah berdistribusi normal.
4.  Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas, pengujian ini dilakukan guna mengetahui adanya kesesuaian atau tidak dari variabel independen terhadap model regresi yang dipakai untuk penelitian. Model regresi dapat dikatakan baik apabila model tidak mengalami multikolinearitas. Pengujian ini menggunakan bantuan software SPSS 23 dan dilakukan dengan melihat nilai VIF ( Variance Inflation  Factor ) dan Tolerance . Hasil pengujian multikolinearitas apabila VIF<10 atau nilai Tolerance ≥0,10  maka  variabel tersebut tidak mengalami multikolinearitas, sedangkan  apabila  nilai  VIF≥10  atau  nilai Tolerance <0,10 maka variabel tersebut mengalami multikolinearitas. Hasil pengujian multikolinearitas dapat disajikan pada tabel 3.
Tabel 3. Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF 1 (Constant) Modal_kerja ,776 1,289 Bebas multikolinearitas Likuiditas ,757 1,320 Bebas multikolinearitas Kepemilikan_Institusional ,889 1,124 Bebas multikolinearitas Sumber: Hasil Analisis, 2020
DAYA SAING Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya Vol. 23, No. 1, Juni 2021
Nilai Tolerance pada semua variabel independen yang telah ditunjukkan pada tabel 3 yakni diatas 0,10. Nilai VIF yang ditunjukkan oleh semua variabel independen yakni <10. Maka dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak terdapat multikolinieritas yang timbul antar variabel independen pada model regresi.
5.  Uji Autokorelasi Cara  untuk  mengetahui  apakah  variabel antara periode t dengan periode sebelumnya t -1 mengalami korelasi, maka dilakukan pengujian autokorelasi. Karena data yang digunakan adalah data time series (data berkala), maka dilakukan pengujian autokorelasi. Uji autokorelasi pada research ini menggunakan Uji Durbin Watson (DW). Apabila nilai DW lebih kecil daripada dL menunjukkan timbulnya autokorelasi, sedangkan apabila nilai DW terdapat diantara dU sampai dengan 4-dU menunjukkan tidak terjadi autokorelasi. Data pengujian autokorelasi disajikan pada tabel 4.
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi Model Durbin- Watson (d) Kriteria Pengujian Kesimpulan Profitabil- itas 1,606 1,375 < d < 2,335 Bebas Auto- korelasi Sumber: Hasil Analisis, 2020 Hasil analisis pengujian autokorelasi menunjukkan nilai Durbin-Watson sebesar 1.606. Nilai uji autokorelasi menujukkan masuk kedalam kriteria pengujian, sehingga dapat diartikan autokorelasi tidak terjadi pada model regresi yang diteliti.
6.  Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas dilakukan bertujuan untuk mengetahui seberapa besar variabel independen mempunyai hubungan dengan variance . Pengujian heterokedastisitas ini dilakukan dengan menggunakan pengujian Glejser-test . Apabila nilai signifikan hasil uji
> 0,05, maka tidak terjadi heterokedastisitas pada  variabel.  Namun  jika  nilai  signifikan hasil uji < 0,05, maka bermakna bahwa terjadi heterokedastisitas pada variabel penelitian. Hasil pengujian heterokedastisitas disajikan pada tabel 5.
Tabel 5. Hasil Uji Heterokedastisitas
Model t Hitung Signifikan Kesimpulan Modal_kerja ,311 ,758 Tidak terjadi heterokedastisitas Likuiditas -,796 ,431 Tidak terjadi heterokedastisitas Kepemilikan_ Institusional 1,242 ,221 Tidak terjadi heterokedastisitas Sumber: Hasil Analisis, 2020
Hasil analisis pengujian heterokedastisitas menunjukkan bahwa seluruh variabel memilki nilai  signifikansi  >0,05.  Sehingga  dapat dimaknai bahwa tidak terjadi heterokedastisitas pada seluruh variabel.

## 7.  Koefisien Determinasi
Pengukuran kemampuan variabel independen dalam menerangkan variabel dependen dilakukan dengan melakukan pengujian  koefisien  determinasi. R Square memiliki nilai antara 0 dan 1. Hasil pengujian koefisien determinasi disajikan pada tabel 6.
Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Determinasi
R R Square Adjusted R Square Std. Error of The Estimate ,246 ,061 -,010 2,09364 Sumber: Hasil Analisis,2020
Hasil  pengujian  koefisien  determinasi dapat dilihat bahwa nilai R Square ,061 atau 6,1%. Nilai R Square menunjukkan bahwa variabel independen yang terdiri dari modal kerja, likuiditas dan kepemilikan institusional mempengaruhi variabel dependen yaitu profitabilitas sebesar 6,1%, sedangkan sisanya 93,9% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.
Analisis Determinasi Profitabilitas... (13-25)

## 8.  Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 7. Analisis Regresi Linear Berganda Variabel B Std. Error t Sig. Constant -1,965 2,389 -,822 ,416 Modal_kerja           ,008         ,002 3,465 ,001 Likuiditas ,030 ,003 8.623 ,000 Kepemilikan_ Institusional -,008 ,034 -,241 ,811

## Sumber: Hasil Analisis, 2020
Persamaan regresi linear berganda yang diperoleh dari hasil analysis pada tabel 7 yakni:
Y = -1,965 + 0,008X 1 + 0,030X 2 - 0,008X 3 + è
Penjelasan mengenai persamaan regresi linear berganda di atas telah diuraikan sebagai berikut:
1.  Nilai constant adalah -1,965 memiliki makna bahwa apabila variabel independen yang terdiri dari modal kerja
(X 1 ),  likuiditas  (X 2 ) dan kepemilikan institusional  (X 3 ) nilainya tetap, maka profitabilitas (Y) tetap sebesar -1,965.
2.  Nilai koefisien regresi linear pada  variabel modal kerja (X 1 ) adalah 0,008 berarti jika variabel modal kerja naik 1 satuan dengan anggapan bahwa variabel independen lainnya tetap/konstan, maka profitabilitas akan mengalami peningkatan sebesar 0,008.
3.  Nilai  koefisien  regresi  linear  pada variabel  likuiditas  (X 2 ) adalah 0,030 berarti jika variabel likuiditas naik  1 satuan dengan anggapan bahwa variabel independen lainnya tetap/konstan, maka akan terjadi peningkatan sebesar 0,030 pada profitabilitas.
4.  Nilai koefisien regresi linear pada variabel kepemilikan  institusional  (X 3 ) adalah -0,008 berarti jika variabel kepemilikan institusional naik 1 satuan dengan anggapan bahwa variabel independen lainnya konstan, maka terjadi penurunan sebesar -0,008 pada profitabilitas.

## 9.  Uji T
Uji T dilakukan pada penelitian ini dengan tujuan cara untuk mendapati besarnya efek yang terjadi antara variabel bebas terhadap  variabel terikat dengan dilakukannya pengujian T. Hasil pengujian ini dapat dilihat dari nilai signifikan pengujian. Nilai signifikan apabila < 0,05 maka memiliki makna bahwa adanya pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen (H 0 ditolak), sementara  itu  apabila  nilai  signifikan  >  0,05 maka variabel independen menunjukkan tidak adanya pengaruh terhadap variabel dependen (H 0 diterima). Hasil uji t dalam penelitian ini disajikan pada tabel 8.
Tabel 8.
Variabel T hitung P/Sig Keterangan Modal kerja (X 1 ) 3,455 ,001 Signifikan Likuiditas (X 2 ) 8,623 ,000 Signifikan Kepemilikan Institusional (X 3 ) -,241 ,811
Tidak signifikan
T tabel = 1,6838 Sumber: Hasil Analisis, 2020
Hasil Uji T Hasil analisis uji t pada tabel 8, dapat diuraikan bahwa dari hasil perhitungan diperoleh nilai t hitung sebesar 3,455 dengan tingkat  signifikansi  modal  kerja  (X 1) adalah sebesar  0,001.  Nilai  signifikansi  modal  kerja 0,001<0,05 menunjukkan H 0 ditolak dan H 1 diterima. Nilai yang ditunjukkan t hitung 3,455 lebih besar daripada t tabel 1,6838. Sehingga, dapat diartikan jika terdapat pengaruh signifikan  yang  ditunjukkan  variabel  modal kerja terhadap profitabilitas.
Nilai t hitung sebesar 8,623 dengan nilai signifikansi likuiditas (X 2 ) adalah sebesar 0,000. Tingkat  signifikansi  likuiditas  0,000<0,05 menunjukkan H 0 ditolak dan H 2 diterima. Nilai yang ditunjukkan t hitung 8,623 lebih besar daripada t tabel 1,6838. Sehingga, membuktikan bahwa variabel likuiditas mempunyai pengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
DAYA SAING Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya Vol. 23, No. 1, Juni 2021
Nilai t hitung sebesar -,241 dengan nilai signifikansi  kepemilikan  institusional  (X 3 ) adalah  sebesar  0,811.  Tingkat  signifikansi 0,811>0,05 menunjukkan H 0 diterima dan H 3 ditolak. Nilai yang ditunjukkan t hitung -0,241 lebih kecil dari nilai t tabel 1,6838. Sehingga, dapat dimaknakan bahwa variabel kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh terhadap profitabiliitas.
Pembahasan 1. Pengaruh Modal Kerja terhadap Profitabilitas Pengujian hipotesis menunjukkan nilai t hitung sebesar 3,455 dengan tingkat signifikan  0,001<0,05,  menunjukkan  bahwa hipotesis pertama (H 1 ) diterima. Nilai tersebut telah memberikan makna modal kerja  memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap profitabilitas. Adanya pengaruh dari perputaran modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan, semakin cepat modal kerja dapat kembali  berputar,  maka  semakin  efisien penggunaan modal kerja pada perusahaan. Hasil akhir penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian terdahulu yang menyimpulkan bahwa variabel modal kerja tidak  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap  profitabilitas  (Manajemen  et  al., 2016; Meidiyustiani, 2016). Hasil penelitian menunjukkan kesamaan dengan peneliti terdahulu bahwa terdapat pengaruh positif dari variabel  modal  kerja  terhadap  profitabilitas (Ambarwati et al., 2015).

## 2. Pengaruh Likuiditas terhadap
Profitabilitas Hasil yang diperoleh dari pengujian hipotesis bahwa variabel likuiditas mempunyai pengaruh positif terhadap profitabilitas. Nilai t hitung sebesar 8,623 dengan tingkat signinfikansi 0,000<0,05, menunjukkan hipotesis kedua (H 2 ) diterima. Likuiditas mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan. Adanya pengaruh likuiditas yang signifikan pada profitabilitas perusahaan telah menunjukkan bahwa perusahaan mampu menyelesaikan hutang jangka pendek yang
harus segera dilunasi. Rasio likuiditas perusahaan yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan semakin likuid. Hasil akhir penelitian ini tidak konstan dengan penelitian menyatakan hasil bahwa likuiditas  tidak  memilki  pengaruh  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan (Ambarwati et al., 2015; Sawitri et al., 2017). Penelitian ini konsisten dengan penelitian yang menyebutkan bahwa terdapatnya pengaruh yang signifikan yang ditunjukkan variabel likuiditas terhadap profitabilitas (Meidiyustiani, 2016).

## 3.  Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Profitabilitas
Pengujian hipotesis menujukkan bahwa tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  yang ditimbulkan dari variabel kepemilikan institusional terhadap. profitabilitas. Nilai t hitung sebesar  -0,241  dengan  tingkat  signifikansi 0,811>0,05, menunjukkan bahwa hipotesis ketiga (H 3 ) ditolak. Terdapat pengaruh negative signifikan  dari  Kepemilikan  institusional terhadap profitabilitas. Kepemilikan institusional dapat mempengauhi kinerja manajemen dalam melakukan pengawasan ( monitoring ) perusahaan. Hasil analisis yang meyakinkan bahwa tidak terdapat pengauh signifikan  yang  ditunjukkan  kepemilikan institusional  profitabilitas  dapat  disebabkan oleh lemahnya manajemen dalam perusahaan, sehingga kinerja perusahaan belum maksimal. Selain itu, dapat disebabkan oleh tingginya kepemilikan institusional dapat membuat institusi cenderung mementingkan kepentingan individu masing-masing dengan tidak memperhatikan kepentingan pemegang saham minoritas sehingga membuat keadaan perusahaan menjadi tidak kondusif yang berdampak pada kinerja keuangan yang tidak maksimal.
Hasil akhir penelitian ini tidak konstan dengan penelitian terdahulu yang menyatakan bahwa adanya pengaruh positif dan tidak signifikan  dari  variabel  kepemilikan institusional  terhadap  profitabilitas  (Sawitri et al., 2017). Serta, berdasarkan penelitian yang menyebutkan kepemilikan institusional
Analisis Determinasi Profitabilitas... (13-25)
memiliki  pengaruh  positif  signifikan  tehadap profitabilitas  (Nurkhin  et  al.,  2017).  Hasil penelitian konsisten dengan penelitian yang menyebutkan bahwa terdapat pengaruh negative dari variabel kepemilikan institusional terhadap  profitabilitas  perusahaan  (Anjani  & Yadnya, 2017).
Simpulan Pembahasan penelitian terhadap variabel independen yang mempengaruhi profitabilitas, diukur dengan variabel modal kerja, likuiditas dan kepemilikan institusional. Bersumber dari hasil penelitian, analisis dan interpretasi data maka diperoleh arti bahwa terdapat pengaruh positif signifikan yang telah ditunjukkan pada
variabel modal kerja serta variabel likuiditas terhadap profitabilitas, dan variabel kepemilikan institusional memiliki pengaruh negatif dan signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan sektor food and beverages . Perusahaan dapat  meningkatkan  profitabilitas  dengan cara melakukan analisa terhadap variabel yang menghasilkan dampak positif terhadap profitabilitas. Penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan sektor food and beverages yang terdaftar di BEI periode 2015-2019. Peneliti setelah ini diharapkan untuk menambah atau mengganti variabel yang terdapat pada penelitian ini, serta dapat menambah tinjauan teoritis pada saat melakukan penelitian jadi tidak terbatas pada penelitian ini.

## Daftar Pustaka
Ambarwati, N. S., Yuniarta, G. A., & Sinarwati, N. K. (2015). Pengaruh Modal Kerja, Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha , 3 (1), 11.
Anjani, L., & Yadnya, I. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei . None , 6 (11), 254710.
Manajemen, J., Ekonomi, F., Ratulangi, U. S., & Reimeinda, V. (2016). Analisis Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Industri Telekomunikasi Di Indonesia . Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (3), 207–218. Meidiyustiani, R. (2016). Pengaruh Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur . Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 5 (2), 131–143. http://ejournal.atmajaya.ac.id/index.php/JM/ article/view/95
Nurkhin, A., Wahyudin, A., & Fajriah Aenul Septiani, A. (2017). Nilai Perusahaan Barang Konsumsi . Jurnal Akuntansi Multiparadigma JAMAL , 8 (1), 1–227. Sawitri, N. M. Y., Wahyuni, M. A., & Yuniarta, G. A. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran  Perusahaan  dan  Struktur  Kepemilikan  terhadap  Profitabilitas . Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, Undiksha , 7 (1), 1–12.
Riyanto, B. (2008). Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan . Yogyakarta: Penerbit BPFE.
Shleifer, A. and Vishny, R. W. 1997. A Survey of Corporate Governance . The Journal of finance , LII (2), 737-783
Sugiyono. (2008). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Widoarjo, W. (2010). Pengaruh ownership retention, investasi dari proceeds dan reputasi auditor terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial dan institusional sebagai variabel pemoderasi . Tesis. Universitas sebelas maret. Diakses tanggal 20 Desember 2020, dari
DAYA SAING Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya Vol. 23, No. 1, Juni 2021
https://digilib.uns.ac.id/dokumen/download/13662/MjgzMzk=/Pengaruh-ownership-retention- investasi-dari-proceeds-dan-reputasi-auditor-terhadap-nilai-perusahaan-dengan- kepemilikan-manajerial-dan-institusional-sebagai-variabel-pemoderasi-abstrak.pdf