## Pengaruh Environmental Performance dan Corporate Social Responsibility Disclosure Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Kosmetik di BEI
Windah Alfianah 1* , Ryan Kurnia Rizkianto 2
1,2) Universitas Airlangga windah.alfianah-2020@feb.unair.ac.id , ryan.kurnia.rizkianto-2016@feb.unair.ac.id *Corresponding Author Diajukan : 23 Juni 2023 Disetujui : 8 Juli 2023
Dipublikasi : 1 Oktober 2023

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  research  is  to  test  and  analyze  empirically  influence  environmental performance  against  the  financial  performance  of  cosmetics  companies  in  indonesia  and  the influence  of  corporate  social  responsibility  disclosure  of  financial  performance  cosmetics companies in Indonesia. This research use a quantitative approach. A subject in this research was cosmetics companies listed on the indonesia stock exchange period 2011-2018. Data presented in the form of descriptive statistics and produce 6 company and 36 samples.
Research carried out by using multiple linear regression analysis environmental performance has a  positive  influence  on  the  financial  performance  of  corporations  and  CSR  disclosure  have  a positive  influence  on  financial  performance  shows  that  CSR  is  a  form  of  transparent  form  of behavior and ethical was an image of corporate sustainbility .CSR can be used as a company to keep the company going concern sustainability in future.
Keywords: Sustainability; Environmental Performance; CSR Disclosure; Financial Performance;

## Cosmetics Sector

## PENDAHULUAN
Pada tahun 2016 lebih dari 80 persen perusahaan kosmetik dunia masih melakukan uji coba pada hewan. Setiap tahunnya sekitar 500 ribu hewan digunakan dalam pengujian kosmetik dan  untuk mendapatkan  satu  produk  kosmetik  perusahaan  membutuhkan  sekitar  2.000–3.000  ekor  hewan yang dikorbankan sebagai bahan percobaan. Perusahaan mengabaikan hak untuk hidup bagi sesama makhluk ciptaan Tuhan. Pada Maret 2013 penjualan kosmetik yang menggunakan hewan untuk uji coba  juga  sudah  dilarang  dan  500  merek  di  dunia  sudah  tidak  memakai  binatang  sebagai percobaannya dan beralih pada teknologi canggih yakni dengan memakai bantuan volunteer atau dengan komputerisasi, sehingga tidak ada alasan untuk menyakiti hewan (Widiarini & L.Hasibuan, 2019).
Perusahan kosmetik memproduksi kosmetik dan produk pembersih sehari-hari yang mengandung sejumlah partikel plastik dan dilepaskan ke lingkungan yang dapat berbahaya bagi kehidupan laut. Penelitian di Plymouth University telah menunjukkan hampir 100.000 ‘microbeads’ kecil (masing dengan diameter sepersekian milimeter) dapat dilepaskan melalui setiap aplikasi tunggal produk tertentu,  seperti  scrub  wajah.  Partikel-partikel  tersebut  karena  berukuran  kecil  dan  banyak diantaranya akan melalui pengolahan limbah konvensional, sehingga dapat dilepaskan ke sungai dan lautan. Mikroplastik telah digunakan  untuk menggantikan  bahan  pengelupasan  alami  dalam kosmetik dan telah dilaporkan dalam berbagai produk seperti pembersih tangan, sabun, pasta gigi, busa  cukur,  busa  mandi,  tabir  surya  dan  shampoo.  Ada  bukti  yang  berkembang  bahwa  jumlah microbeads  di  perairan  laut  meningkat,  sekitar  700  spesies  dari  organisme  laut  dilaporkan
menghadapi sampah laut di lingkungan alami mereka dan sampah plastik menyumbang lebih dari 90 persen dari sampah laut tersebut. Para peneliti di Marine Pollution Bulletin berpendapat bahwa limbah  mikroplastik  adalah  penyebab  pencemaran  sebanyak  80  ton  yang  memasuki  laut  setiap tahunnya dari penggunaan kosmetik di Inggris saja (Tahir, 2015).
Di  Indonesia  terdapat  18  pantai  yang  menjadi  titik  utama  untuk  dilakukan  penelitian  dan pemantauan setiap bulan. Selama melakukan penelitian, pemantauan sampah terdampar diakuinya menjadi  salah  satu  perhatian  utama.  Dari  semua  aktivitas  pemantauan,  ditemukan  fakta  bahwa mikroplastik bisa ditemukan pada seluruh lokasi kajian, baik pada permukaan air, sedimen, maupun pada tubuh ikan. Mikroplastik terbanyak ditemukan pada permukaan air di Sulawesi Selatan dan Teluk Jakarta dengan rerata 7,5 hingga 10 partikel per meter kubik. Pada sedimen yang diteliti di perairan Aceh, Sulawesi Selatan dan Biak, Papua, ditemukan lebih dari 100 partikel per kilogram. Hasil penelitian juga ditemukan mikroplastik pada ikan teri dengan 0,25 hingga 1.5 partikel per gram  (Ambari,  2019).  Fenomena  di  atas  menggambarkan  betapa  kurang  sadarnya  perusahaan terhadap lingkungan sekitar.Menurut (Djuitaningsih & E.E. Ristiawati, 2011) perusahaan dengan kinerja  lingkungan  baik  akan  mendapat  respon  yang  baik  pula  dari stakeholder dan  berdampak pada peningkatan pendapatan perusahaan dalam jangka panjang. Semakin baik kinerja lingkungan maka  akan  direspon  positif  oleh  investor  melalui  fluktuasi  harga  saham  perusahaan  yang  dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan (Fitriani, 2011).
Menurut  Verrecchia  dalam  (Yendrawati  &  L.R.  Tarusnawati,  2013)  berpendapat  bahwa  pelaku lingkungan  yang  baik  percaya  ketika  mereka  mengungkapkan  kinerja  perusahaan,  mereka menggambarkan  berita  bagus  bagi  pelaku  pasar.  Informasi  mengenai  aktivitas  atau  kinerja perusahaan  adalah  hal  yang  sangat  penting  bagi  stakeholder  khususnya  investor  sebab pengungkapan informasi mengenai hal tersebut merupakan kebutuhan bagi stakeholder (Suratno et al., 2007).
Standar CSR disclosure yang berkembang di Indonesia merujuk pada stadar yang ditetapkan GRI ( Global  Reporting  Initistive ).  Isu  yang  beredar  saat  ini,  OJK  (Otoritas  Jasa  Keuangan)  sedang mempersiapkan  regulasi  yang  mewajibkan  emiten  melaporkan  aspek  ekonomi,  sosial,  dan lingkungannya.  Jika  hal  tersebut  benar,  maka  GRI Standards akan  menjadi  acuan  utama  bagi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (https://majalahcsr.id). Penelitian ini mengacu pada penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Suciwati et al ., 2017) serta (Djuitaningsih & E.E. Ristiawati, 2011). Pengembangan penelitian ini adalah dengan memfokuskan sampel pada sektor perusahaan kosmetik di Indonesia dan memperpanjang pengambilan sampel, yaitu periode 8 tahun, dari tahun 2011 sampai dengan 2018. Meskipun sudah ada penelitian sebelumnya yang menguji pengaruh  Corporate  Sustainability  terhadap  Kinerja  Keuangan  di  sektor  industri  yang  berbeda, penelitian ini mengisi celah pengetahuan dengan melihat sektor khusus yang lebih terfokus, yaitu perusahaan kosmetik di Indonesia. Dengan demikian, penelitian ini memberikan pemahaman yang lebih mendalam tentang hubungan antara praktik keberlanjutan perusahaan dan kinerja keuangan dalam konteks sektor perusahaan kosmetik di Indonesia.

## STUDI LITERATUR

## Teori Legitimasi
Teori legitimasi berasal dari konsep legitimasi organisasi yang didefinisikan oleh (Dowling & J. Pleffer, 1975) sebagai kondisi atau status yang ada saat sistem nilai perusahaan adalah kongruen dengan  sistem  nilai  sosial.  Teori  legitimasi  menyatakan  bahwa  suatu  organisasi  hanya  dapat bertahan jika masyarakat sekitar merasa bahwa organisasi beroperasi berdasarkan sistem nilai yang sepadan dengan sistem nilai yang dimiliki oleh masyarakat. Perusahaan akan memberi keyakinan bahwa mereka mampu memenuhi kontrak sosial dengan masyarakat di sekitarnya (Suryana, 2011). Teori legitimasi mengatakan bahwa perusahaan akan terus menerus meyakinkan bahwa kegiatan yang  dilakukan  sudah  sesuai  dengan  batasan  dan  norma-norma  masyarakat,  sedangkan  norma perusahaan akan terus berubah mengikuti perkembangan zaman (Harsanti, 2011). Perusahaan juga perlu  menjaga  legitimasi stakeholder dalam  kerangka  kebijakan  serta  mendukung  pengambilan keputusan,  sehingga  dapat  mencapai  tujuan  perusahaan,  yaitu  sustainabilitas  perusahaan  dan jaminan going concern (Hadi, 2011).

## Teori Corporate Sustainability
Corporate  sustainability dapat  diinterpretasikan  sebagai  mengadopsi  strategi  bisnis  dan kegiatan  yang  memenuhi  kebutuhan  perusahaan  dan stakeholder sekaligus  melindungi, mempertahankan dan meningkatkan sumber daya manusia dan alam yang akan dibutuhkan dimasa yang  akan  datang  (Searcy,  2011).  Menciptakan  nilai  untuk  semua  pemangku  kepentingan membutuhkan manajer untuk meningkatkan kinerja keuangan mereka, social kinerja dan kinerja lingkungan  dapat  menjamin corporate  sustainability dimasa  depan.  Perusahaan  dapat  terus bertahan ( sustainbility ) jika perusahaan mampu beradaptasi proses bisnis dengan aturan atau norma dalam komunitas (O'Donovan dalam (Agustia et al., 2017).
Teori Kinerja Lingkungan
Menurut (Djuitaningsih & E.E. Ristiawati, 2011) perusahaan dengan kinerja lingkungan baik akan  mendapat  respon  yang  baik  pula  dari stakeholder dan  berdampak  pada  peningkatan pendapatan  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Menurut  Fitriani  (2013)  Semakin  baik  kinerja lingkungan  maka  akan  direspon  positif  oleh  investor  melalui  fluktuasi  harga  saham  perusahaan yang dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan  Lingkungan  Hidup (PROPER)  mulai  dikembangkan  Kementrian  Lingkungan  Hidup  sejak  1995.  Program  ini  dapat mendorong perusahaan untuk meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungannya. Sistem peringkat kinerja PROPER mencakup pemeringkatan perusahaan dalam lima (5) warna merupakan bentuk komunikatif  penyampaian kinerja  kepada  masyarakat  yang  dimulai  dari terbaik  sampai  ke  yang terburuk.  Jika  perusahaan  memenuhi  seluruh  peraturan  tersebut  ( in  compliance )  maka  akan diperoleh  peringkat  EMAS,  HIJAU,  dan  BIRU.  Apabila  tidak  maka  peringkat  MERAH  atau HITAM yang tergantung kepada aspek ketidak-taatannya. Menurut Fitriani (2013) semakin baik kinerja  lingkungan maka  akan  meningkatkan  kinerja keuangan  perusahaan  direspon  positif oleh investor melalui fluktuasi harga saham perusahaan.

## Teori Corporate Social Responsiility Disclosure
Corporate  Social  Responsiility  Disclosure yang  biasa  disebut  CSR disclosure merupakan suatu proses dimana perusahaan melakukan komunikasi tentang dampak sosial dan lingkungan dari kegiatan  ekonomi  terhadap  kelompok  khusus  yang  memiliki  kepentingan  termasuk  masyarakat secara  keseluruhan  (Putri,  2017).  Tujuan  dari  CSR disclosure adalah  supaya  perusahaan  dapat menyampaikan tanggung jawab sosial yang telah dilaksanakan perusahaan dalam periode tertentu. Penerapan corporate  social  responsibility dapat  diungkapkan  perusahaan  dalam  bentuk  media laporan tahunan perusahaan yang berisi sustainbility report selama kurun waktu satu tahun berjalan (Septiana & A. Fitria, 2014). Standar CSR disclosure yang berkembang di Indonesia merujuk pada stadar  yang  ditetapkan  GRI  ( Global  Reporting  Initistive ).  Stanndar  GRI  dipilih  karena  lebih menfokuskan  pada  standar  pengungkapan  sebagai  kinerja  ekonomi,  sosial,  dan  lingkungan perusahaan.  GRI  menghasilkan  kerangka  konseptual,  prinsip-prinsip,  pedoman,  dan  indikator- indikator  yang  berterima  umum  secara  global  untuk mendorong  organisasi  lebih  transparan  dan bisa digunakan untuk mengukur dan melaporkan kinerja sosial, lingkungan dan ekonomi organisasi dalam  suatu  media  pelaporan  yang  terintegrasi  yang  disebut  Sustainability  Reporting (https://majalahcsr.id).

## Teori Kinerja Keuangan
Menurut (Al-Matari et al., 2014) pengukuran kinerja keuangan dapat memberikan informasi penting  yang  memungkinkan  pihak  manajemen  untuk  mengawasi  kinerja  perusahaan,  proses pelaporan,  meningkatkan  motivasi,  komunikasi,  dan  menunjukkan  permasalahan  dengan  tepat laporan  keuangan  yang  dikeluarkan  secara  periodik  laporan  keuangan  digunakan  oleh  investor untuk mengetahui kondisi perusahaan dalam rangka pengambilan keputusan investasi dan sebagai alat ukur kinerja.
Cara mengukur kinerja keuangan dengan menganalisis rasio keuangan untuk menilai prestasi operasi suatu perusahaan. Rasio keuangan tersebut dirancang untuk dapat mengevaluasi laporan keuangan  yang  berisi  data  tentang  posisi  perusahaan  pada  suatu  titik  dan  kegiatan  operasi perusahaan sebelumnya (Houston, 2009). Menurut penelitian yang dilakukan oleh  (Al-Matari et al., 2014) return on asset (ROA) merupakan indikator pengukuran firm performance yang paling sering  digunakan  dalam accounting-based  measure .  ROA  adalah  salah  satu  bentuk  dari  rasio
profitabilitas  untuk  mengukur seberapa  efisien  perusahaan dalam menggunakan aset  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  operasi.  ROA  juga  mengukur  total  pengembalian  kepada  total  aset perusahaan.  Semakin  besar  rasio  ini,  maka  semakin  baik  pula  kinerja  perusahaan,  karena mengindikasikan bahwa aktiva perusahaan dapat lebih cepat berputar untuk menghasilkan laba bagi penyedia modal perusahaan. ROA diukur dengan membandingkan laba bersih setelah pajak dengan total aktiva perusahaan.

## Kinerja Keuangan Perusahaan
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  yang  diukur menggunakan Return on Assets (ROA). sebagai berikut:

## ROA = Laba Setelah Pajak Total Aktiva

## Kinerja Lingkungan
Menurut  Suratno  (2006)  dalam  Fitriani  (2013)  Kinerja  lingkungan  perusahaan  adalah  kinerja perusahaan dalam menciptakan lingkungan yang baik ( green ). Kinerja lingkungan ini diukur dari prestasi perusahaan mengikuti program PROPER yang merupakan salah satu upaya yang dilakukan oleh  Kementrian  Lingkungan  Hidup  (KLH)  untuk  mendorong  penataan  perusahaan  dalam pengelolaan  lingkungan  hidup  melalui  instrumen  informasi.  Sistem  peringkat  kinerja  PROPER mencakup  pemeringkatan  perusahaan  dalam  lima  (5)  warna  dengan  kategori  dan  skor  sebagai berikut :
Tabel 1 Kategori Peringkat Kinerja Lingkungan PERINGKAT  KATEGORI SKOR KETERANGAN Emas Sangat- Sangat baik 5 Telah melakukan pengelolaan lingkungan lebih dari yang dipersyaratkan  dan  telah  melakukan  upaya  3R  ( Reuse, Recycle dan Recovery ),  menerapkan  sistem  pengelolaan lingkungan  yang  berkesinambungan,  serta  melakukan upaya-upaya  yang  berguna  bagi  kepentingan  masyarakat pada jangka panjang; Hijau Sangat baik 4 Telah melakukan pengelolaan lingkungan lebih dari yang dipersyaratkan,  telah  mempunyai  sistem  pengelolaan lingkungan,  mempunyai  hubungan  yang  baik  dengan masyarakat,  termasuk  melakukan  upaya  3R  ( Reuse, Recycle dan Recovery ); Biru Baik 3 Telah  melakukan  upaya  pengelolaan  lingkungan  yang dipersyaratkan  sesuai  dengan  ketentuan  atau  peraturan yang berlaku; Merah Buruk 2 Melakukan  upaya  pengelolaan  lingkungan,  akan  tetapi baru  sebagian  mencapai  hasil  yang  sesuai  dengan persyaratan sebagaimana diatur dengan peraturan perundang-undangan; Hitam Sangat buruk 1 Belum melakukan upaya lingkungan berarti, secara sengaja tidak melakukan upaya pengelolaan lingkungan sebagaimana  yang  dipersyaratkan,  serta  berpotensi mencemari lingkungan.
Sumber : Laporan PROPER periode 2017 – 2018

## Corporate Social Responsibility Disclosure (Pengungkapan CSR)
Menurut (Purnasiwi & Sudarno, 2011) Indikator CSR disclosure mencakup indikator kinerja ekonomi, kinerja lingkungan, dan indik ator kinerja sosial. Aspek dalam kinerja ekonomi meliputi aspek ekonomi,  aspek  kehadiran  pasar,  dan  aspek  dampak tidak langsung.  Aspek  dalam  kinerja lingkungan meliputi aspek material, energi, air, bio-diversitas, emisi, limbah, produk maupun jasa, sikap  kepatuhan,  transportasi  dan  aspek  keseluruhan.  Kinerja  sosial  berhubungan  dengan ketenagakerjaan, hak asasi manusia, masyarakat dan tanggung jawab produk. Menurut Putri (2017) semakin  banyak  perusahaan  mengungkapkan  maka  semakin  besar  pula  nilai  pengungkapan corporate  social  responsibility  perusahaan  tersebut.  Kemudian  setelah  dilakukan  pemeriksaan kembali,  selanjutnya  dihitung  menggunakan  rumus  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure Index, yaitu menggunakan pendekatan dikotomi yaitu setiap item corporate social responsibility dalam  instrumen  penelitian  diberi  nilai  1  jika  diungkapkan,  dan  nilai  0  jika  tidak  diungkapkan (Branco  dan  Rodrigues,  2008  dalam  (Agustia  et  al.,  2017).  Rumus  perhitungan  CSRDI  adalah sebagai berikut :
CSRDI =
jumlah item  yang diungkapkan perusahaan x 100%
jumlah yang seharusnya diungkapkan
Panduan GRI yang digunakan adalah versi G3.1 untuk tahun 2011 hingga 2012, panduan GRI versi G4 untuk tahun 2013 hingga 2017. Dan pedoman GRI Standards yang berlaku pada tanggal 1 Juli 2018.

## Pengaruh environmental performance terhadap kinerja keuangan
(Djuitaningsih & E.E. Ristiawati, 2011) menyatakan perusahaan dengan kinerja lingkungan baik  akan  mendapat  respon  yang  baik  pula  dari stakeholder dan  berdampak  pada  peningkatan pendapatan  perusahaan  dalam jangka panjang.  Fitriani  (2013) menyatakan semakin  baik  kinerja lingkungan  maka  akan  direspon  positif  oleh  investor  melalui  fluktuasi  harga  saham  perusahaan yang  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Pemerintah  melalui  Kementrian Lingkungan Hidup telah membentuk Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan (PROPER) dalam  Pengolaan  Lingkungan  Hidup.  PROPER  berperan  sebagai  bentuk  penataan  lingkungan hidup  perusahaan-perusahaan  di  Indonesia.  Kinerja  lingkungan  yang  baik  tersebut  akan mendapatkan keunggulan kompetitif di waktu mendatang yang secara nyata meningkatkan level kinerja  lingkungan  mereka.  Angelia  dan  (Angelia  &  R.  Suryaningsih,  2015)  juga  menemukan kinerja lingkungan mempunyai pengaruh positif pada kinerja keuangan.
H1 : Environmental performance berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh CSR disclosure terhadap kinerja keuangan
Standar CSR disclosure yang berkembang di Indonesia merujuk pada stadar yang ditetapkan GRI  ( Global  Reporting  Initistive ).  Budimanta  (2008)  dalam  Putri  (2017)  berpendapat  bahwa hubungan corporate social responsibility dengan kinerja keuangan dapat dijelaskan melalui teori legitimasi  dan  teori stakeholder .  Kedua  teori  tersebut  menunjukan  adanya  keterkaitan  antara perusahaan dengan pihak-pihak eksternal perusahaan dan sifatnya saling mempengaruhi. (Suciwati et  al.,  2017)  menyatakan  apabila  CSR disclousure perusahaan  dapat  meningkatkan  kinerja keuangan  perusahaan  dan  akan  mempengaruhi  meningkatnya  investor  yang  akan  investasi berdasarkan kinerja keuangan perusahaan yang baik. Ketika perusahaan dapat menunjukan kepada masyarakat akan berbagai tindakan sosial yang telah dilakukan, maka tingkat legitimasi perusahaan tersebut di masyarakat akan meningkat dan mendapat tanggapan dari para pemangku kepentingan (Dowling & J. Pleffer, 1975).
H2 : CSR disclosure berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## METODE
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  diuji  menggunakan  analisis  regresi  lineier.  Sedangkan  Untuk menguji  hipotesis  digunakan  analisis  regresi  yang  dilakuakn  dengan  bantuan  SPSS  versi  23 for windows . model persamaan yang digunakan adalah:
Y = α + β1X1 + β2X2 + e
Keterangan : Y = Kinerja Keuangan Α = Konstanta β1, β2 = Koefisien Regresi X1 = Environmental Performance X2 = Corporate Social Responsibility Disclosure

## PEMBAHASAN

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan  kosmetik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2011-2018. Sampel dipilih menggunakan metode sensus . Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan, diperoleh 6 perusahaan dengan 36 pengamatan.
Tabel 2 Target Populasi No. Kriteria Rincian 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Total 1 Perusahaan  kosmetik  yang terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  tahun 2011-2018. 5 5 5 6 6 6 6 6  48 2 Perusahaan  kosmetik  yang tidak  terdaftar  di  PROPER 2011- 2018. (2) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (12) 3 Perusahaan  Kosmetik yang  tidak  menyediakan data  laporan  keuangan  dan laporan tahunan secara lengkap  per  tanggal  31
Desember tahun 2011–2018 dengan  pertimbangan  untuk mengetahui  pengungkapan CSR. 0 0 0 0 0 0 0 0 (0) Jumlah Sampel 3 4 4 5 5 5 5 5 36
Statistik Deskriptif
Tabel 3 Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation PROPER 36 2 4 2.83 .655 CSRDI 36 .440 .837 .6273 7 .099567 ROA 36 -.176 .467 .1274 9 .173363 Valid N (listwise) 36 Sumber : Hasil Perhitungan SPSS 23
Tabel  3  memperlihatkan  bahwa  PROPER  sebagai  simbol environmental  performance memiliki rata-rata performa sebesar 2.83 dengan standard deviasi 0.655 yang menunjukkan bahwa sebaran data PROPER memiliki tingkat variasi sebesar 23.1448 persen. Tingkat variasi kurang dari 100  persen  yang  menunjukkan  bahwa  kinerja  lingkungan  yang  dimiliki  perusahaan-perusahaan dalam data penelitian relatif sama tiap perusahaan atau homogen, di mana kegiatan tanggung jawab sosial  perusahaan  relatif  sama.  Rata-rata  perusahaan  kosmetik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  periode  pengamatan  tahun  2011-2018  memiliki  skor  3  (tiga)  artinya perusahaan  rata-rata  menyandang  peringkat  biru  dengan  kategori  baik  yaitu  perusahaan  telah melakukan  upaya  pengelolaan  lingkungan  yang  dipersyaratkan  sesuai  dengan  ketentuan  atau peraturan yang berlaku.
Nilai minimum  PROPER  adalah  2  (dua),  PROPER  dengan  skor 2  (dua)  adalah  peringkat merah  yang  masuk  dalam  kategori  buruk  yaitu  perusahaan  yang  melakukan  upaya  pengelolaan lingkungan, akan tetapi baru sebagian mencapai hasil yang sesuai dengan persyaratan sebagaimana diatur dengan peraturan perundang-undangan. Perusahaan kosmetik yang menyandang peringkat merah adalah Mustika Ratu Tbk (MRAT) pada tahun 2011, 2016, 2017 dan 2018. Martina Berto Tbk  (MBTO)  juga  menyandang  peringkat  merah  pada  tahun  2015  hingga  2018.  Akasha  Wira International Tbk (ADES) menyandang peringkat merah pada tahun 2015.
Nilai  maksimum  PROPER  sebesar  4  (empat)  yang  masuk  dalam  periingkat  hijau  dengan kategori  sangat  baik  yaitu  perusahaan  telah  melakukan  pengelolaan  lingkungan  lebih  dari  yang dipersyaratkan,  perusahaan  telah  mempunyai  sistem  pengelolaan  lingkungan,  serta  perusahaan mempunyai hubungan yang baik dengan masyarakat termasuk dalam melakukan upaya 3R ( Reuse, Recycle dan Recovery ). Perusahaan kosmetik yang menyandang peringkat hijau adalah Unilever Indonesia (UNVR) pada tahun 2011 hingga 2015.
Nilai  tertinggi  dari  PROPER  menunjukkan  kinerja  lingkungan  paling  baik  yang  dimiliki sampel perusahaan. Nilai terendah dari PROPER menunjukkan kinerja lingkungan paling buruk yang dimiliki sampel perusahaan.
CSRDI  memiliki  nilai  minimum  adalah  sebesar  0.440  dan  nilai  maksimum  adalah  sebesar 0.837. Untuk keseluruhan perusahaan memperlihatkan rata-rata performa CSR disclosure sebesar 0.62737  dengan  standard  deviasi  0.099567  yang  menunjukkan  bahwa  sebaran  data  CSRDI memiliki  tingkat  variasi  sebesar  15.8705  persen.  Tingkat  variasi  kurang  dari  100  persen  yang menunjukkan bahwa CSR disclosure yang dimiliki perusahaan-perusahaan dalam data penelitian relatif  sama  tiap  perusahaan  atau  homogen,  dimana  kegiatan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan relatif  sama,  yaitu  perusahaan  belum  memenuhi  standar  pengungkapan  yakni  nilai  1  untuk memenuhi standar umum dan standar khusus.
Perusahaan kosmetik di uji dengan panduan GRI yang berbeda-beda sesuai dengan versi yang berlaku.  Pada  periode  tahun  2011  hingga  2012  GRI  yang  digunakan  adalah  GRI  G3.1  yang memiliki  sebanyak  84  indikator.  Akasha  Wira  International  Tbk  (ADES)  mengungkapkan sebanyak  56  indikator,  Martina  Berto  Tbk  (MBTO)  mengungkapkan  sebanyak  47  indikator, Mustika Ratu Tbk (MRAT) mengungkapkan sebanyak 51 indikator, Mandom Indonesia (TCID) mengungkapkan  sebanyak  68  indikator,  dan  Unilever  Indonesia  (UNVR)  mengungkapkan sebanyak 65 indikator. Berdasarkan data diatas perusahaan kosmetik pada tahun 2011 dan 2012 telah mengungkapkan lebih dari setengah standar CSR Disclosure . Indikator GRI G3.1 yang jarang diungkapkan oleh perusahaan adalah indikator EC5, HR7, HR10, HR11, SO4, SO5, SO8, SO9, dan SO10. Rincian indikator dapat dilihat dalam lampiran 2 Item GRI G3.1.
Pada periode tahun 2013 hingga 2017 GRI yang digunakan adalah GRI G4 dengan indikator sebanyak  91  indikator.  Akasha  Wira  International  Tbk  (ADES)  mengungkapkan  sebanyak  59 indikator, Kino Indonesia Tbk (KINO) mulai mengungkapkan sebanyak 57 indikator di tahun 2014, Martina Berto Tbk (MBTO) mengungkapkan sebanyak 40 indikator, Mustika Ratu Tbk (MRAT) mengungkapkan sebanyak 54 indikator, Mandom Indonesia (TCID) mengungkapkan sebanyak 62 indikator, dan Unilever Indonesia (UNVR) mengungkapkan sebanyak 66 indikator. Berdasarkan data  diatas  sebayak  4  (empat)  perusahaan  kosmetik  meningkatkan  CSR Disclosure pada  tahun 2013,  sedangkan  perusahaan  yang  menurunkan  CSR Disclosure adalah  Martina  Berto  Tbk (MBTO)  dan  Mandom  Indonesia  (TCID).  Indikator  GRI  G4  yang  jarang  diungkapkan  oleh
perusahaan adalah indikator EC5, EN30, EN31, EN32, EN33, EN34, HR10, HR11, HR12, SO5, dan SO10. Rincian indikator dapat dilihat dalam lampiran 3 Item GRI G4.
Pada  periode  tahun  2018  GRI  yang  digunakan  adalah  GRI standards dengan  indikator sebanyak 135 indikator bila diungkapkan secara keseluruhan, namun GRI Standards menggunakan skema  dokumen  modular  dengan  total  36  modul.  Setiap  modul  dapat  ditambah,  dikurangi  atau diubah  kapan  saja  sesuai  dengan  dinamika  aspek  keberlanjutan.  Modul-modul  yang  di  maksud dapat diakui sebagai unit-unit modul tersendiri meski saling terkait satu sama lain. Akasha Wira International  Tbk  (ADES) mengungkapkan sebanyak 96  indikator,  Kino  Indonesia  Tbk  (KINO) mengungkapkan sebanyak 94 indikator, Martina Berto Tbk (MBTO) mengungkapkan sebanyak 78 indikator, Mustika Ratu Tbk (MRAT) mengungkapkan sebanyak 91 indikator, Mandom Indonesia (TCID)  mengungkapkan  sebanyak  106  indikator,  dan  Unilever  Indonesia  (UNVR) mengungkapkan sebanyak 113  indikator.  Berdasarkan  data  diatas sseluruh  perusahaan  kosmetik meningkatkan  CSR Disclosure pada  tahun  2018.  Indikator  GRI Standards yang  jarang diungkapkan  oleh  perusahaan  adalah  indicator  102-7,  102-10,  102-25,  102-32,  102-33,  102-34, 102-42, 43, 102-55, 102-56, 205-2, 205-3, 206-1, 302-2, 308-2, dan 413-2. Rincian indikator dapat dilihat dalam lampiran 4 Item GRI Standards .
Return  on  Assets  (ROA)  digunakan  sebagai  alat  ukur  kinerja  keuangan  atau  profitabilitas perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukan  dari  36  amatan  diperoleh  nilai  rata-rata  ROA menunjukkan  sebesar  0.12749  dan  standar  deviasi  0.173363,  artinya  tingkat  sebaran  data  ROA memiliki  tingkat  variasi  135.9816  persen.  Tingkat  variasi  yang  didapat  lebih  dari  100  persen menunjukkan nilai ROA yang dimiliki perusahaan-perusahaan dalam data penilitian relatif berbeda atau heterogen. Perbedaan kemampuan penggunaan aset secara efisisen untuk menghasilkan laba berbeda satu perusahaan dengan perusahaan lain.
Nilai  minimun  ROA  sebesar  minus  0.176  yang  dimiliki  oleh  Martina  Berto  Tbk  (MBTO) dikarenakan Martina Berto Tbk (MBTO) mengalami kerugian pada tahun 2018. Tahun 2018 adalah awal dimulainya perang dagang antara Amerika Serikat melawan China dengan pemberlakuan tarif masuk, juga memberi pengaruh pada perekonomian dunia. Tahun 2018 ekonomi nasional hanya tumbuh sebesar 5,17%, dibawah target APBN 5,4% dengan tingkat inflasi 3,13% atau lebih rendah dari target APBN sebesar 3,5%. Sedangkan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika ditutup pada  harga  Rp.14.375  per  Dollar.  Dalam  APBN  nilai  tukar  Rupiah  terhadap  Dollar  AS  dipatok Rp.13.500,  tingkat  bunga SPN  5,3%,  harga minyak  Indonesia Crude  Price (ICP)  US$48/barrel. Dalam realisasinya  nilai tukar  Rupiah terhadap  Dollar  AS melemah  menjadi  rata-rata  Rp14.500 sempat  melewati  Rp15.000  untuk  beberapa  lama.  Harga  minyak  dunia  sepanjang  tahun  2018 berfluktuasi  di  kisaran  US$58  –  $84/barrel,  sehingga  menambah  pengeluaran  pemerintah  untuk subsidi  serta  impor  minyak.  Situasi  di  atas  menyebabkan  defisit  transaski  berjalan  membesar hingga  US$31,1  milyar.  Kondisi  sebagaimana  disebutkan  diatas  berdampak  cukup  signifikan terhadap perusahaan kosmetik karena berkurangnya konsumsi masyarakat turut mengurangi jalur distribusi  produk-produk  kosmetik.  Walaupun  Perusahaan  telah  selektif  dalam  melalukan pembelanjaan penjualan dan pemasaran dan menurunkan biaya sampai 14,14%, namun rasionya terhadap  penjualan  meningkat  menjadi  49,94%  dari  39,95%  tahun  sebelumnya.  Karena  adanya program  yang  tetap  harus  diikuti  khususnya  pada modern  trade .  Penjualan  yang  dibukukan Perusahaan  tahun  2018  sebesar  Rp.502,52  milyar  atau  memenuhi  64,43%  dari  target  Penjualan tahun  2018.  Karena  penurunan  penjualan  lebih  besar  dari  pada  penurunan  beban  overhead  dan pemasaran, Perusahaan membukukan rugi bersih sebesar Rp.114,13 milyar dari target laba bersih tahun 2018 sebesar Rp.15,00 milyar. Prospek usaha industri kosmetik masih cukup bagus, untuk tahun  2018  Kementerian  Perindustrian  memperikirakan  industri  kosmetik  masih  tumbuh  sekitar 7,33%.  Hal  ini  banyak  menarik  pemain-pemain  baru  terutama  dari  sektor  industri  kecil  dan menengah.
Nilai maksimum ROA sebesar 0.467 dimiliki oleh Unilever Indonesia (UNVR). Selama 10 tahun  terakhir  pabrik  milik  Unilever  Indonesia  (UNVR)  mengurangi  konsumsi  energi  sebesar 32,78%, emisi CO2 sebesar 33,17%, konsumsi air sebesar 26,26%, COD di air limbah kami sebesar 90,50% dan total limbah sebesar 37,86%. Selama tahun 2018, sebanyak 7.779 ton limbah anorganik telah diserap oleh 2.816 bank sampah, menghasilkan total manfaat ekonomi sebesar Rp10,5 miliar dan total 322.000 ton sampah plastik fleksibel telah dikumpulkan oleh Unilever Indonesia (UNVR).
Pada  tahun  2018  Perusahaan  terus  mendorong  pertumbuhan  margin  melalui  pengelolaan  biaya operasional secara lebih ketat, meskipun terdapat tekanan yang signifikan dari biaya dan mata uang yang  mengakibatkan  penurunan  laba  bruto  sebesar  0,6%.  Meskipun  demikian,  penjualan  bersih Unilever  Indonesia  (UNVR)  sebesar  Rp41,8  triliun  atau  meningkat  1.5%  dan  mencatatkan  laba bersih  yang  meningkat  30,1%  menjadi  Rp9,1  triliun  pada  tahun  2018.  Perusahaan  sadar  akan kekuatan ekonomi di segmen e-commerce, yaitu pertumbuhan yang cepat di kelas menengah atas dan  bawah.  Fenomena  ini  mendorong  premiumisasi  di  segmen  menengah  atas  yang  semakin makmur  dan  juga  produk-produk  bernilai  ekonomis  untuk  kalangan  menengah  bawah,  hal  ini membuat pasar menjadi semakin berfragmentasi. Moderatnya laju pertumbuhan pasar yang berada pada rata-rata 2,0% pada tahun 2018 menjadi kendala utama pada pertumbuhan bisnis kosmetik. Hal ini terkait dengan depresiasi rupiah, meningkatnya defisit perdagangan dan transaksi berjalan, serta  tekanan  eksternal.  Tingkat  pertumbuhan  ekspor  yang  sedang  dan  mengalami  peningkatan pada konsumsi domestik berdampak terhadap pertumbuhan PDB Indonesia sebesar 5,2%. Dalam keadaan  meningkatnya  defisit  transaksi  berjalan  dan  ketidakpastian  yang  diciptakan  oleh perdagangan Amerika Serikat melawan China, nilai Rupiah anjlok sekitar 7% terhadap dolar AS pada tahun 2018, hal ini menciptakan tekanan pada anggaran negara, seperti halnya kenaikan harga minyak mentah dan intervensi pemerintah untuk mengendalikan harga bahan bakar dan tarif listrik. Meskipun Bank Sentral kemungkinan akan bertindak lebih lanjut untuk mencegah volatilitas nilai tukar  mata  uang,  hal  ini  ditambah  risiko  lain  seperti  kenaikan  harga  minyak  mentah  dan ketidakpastian yang berkepanjangan atas perang perdagangan Amerika Serikat melawan China dan Brexit,  dapat  meningkatkan  defisit  neraca  perdagangan  dan  berkontribusi  terhadap  penurunan pengeluaran pemerintah.
Unilever Indonesia (UNVR) ditahun 2018 masuk dalam sepuluh besar perusahaan publik Big Cap di Indonesia dengan tata kelola Perusahaan terbaik dan mendapat penghargaan sebagai entitas Sektor  Non-keuangan  Terbaik  pada  ASEAN  Corporate  Governance  Scorecard,  sebagaimana  di nilai  oleh Institute  of  Corporate  Directorship (IICD)  dalam  acara  The  10th  IICD Corporate Governance  Conference  and  Awards .  Unilever  Indonesia  (UNVR)  juga  merupakan  salah  satu perusahaan  dengan    tingkat  pengungkapan  praktik-praktik  anti  korupsi  tertinggi  di  ASEAN, menurut  laporan  dari  Universitas  Nasional  Singapura  yang  dirilis  baru-baru  ini.  Studi  yang mencakup 50 perusahaan terbesar dari Indonesia, Malaysia, Filipina, Thailand, dan Singapura ini menilai  komitmen  internal  dan  eksternal  perusahaan  terhadap  anti-korupsi,  pemantauan programprogram anti-korupsi dan pelaporan. Unilever Indonesia (UNVR) adalah salah satu dari sepuluh  perusahaan  dengan  kinerja  terbaik  di  kawasan  ASEAN  berdasarkan  indikator-indikator tersebut.
Pembahasan
Tabel 4
Hasil Regresi Berganda ROA Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -.745 .113 -6.566 .000 PROPER .121 .031 .456 3.916 .000 CSRDI .845 .203 .486 4.172 .000 a. Dependent Variable: ROA Sumber : Hasil Perhitungan SPSS 23
Berdasarkan  hasil  yang  disajikan  pada  tabel  4  hipotesis  pertama  yang  menyatakan  bahwa Environmental performance berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hasil uji t menunjukkan  bahwa  variabel  kinerja  lingkungan  sebesar  3.916  dengan  nilai  signifikansi  0,000. Hasil ini menunjukan bahwa probabilitas signifikansi sebesar 0,000<0,05 maka Ho ditolak dan H1 diterima. Hipotesis 1 diterima artinya terdapat pengaruh positif Environmental performance pada kinerja  keuangan  perusahaan. CSR  Disclosure berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan
perusahaan. Hasil uji t variabel CSR Disclosure sebesar 4.172 dengan nilai signifikansi 0,000. Hasil ini  menunjukan  bahwa  probabilitas  signifikansi  sebesar  0,000<0,05  maka  Ho  ditolak  dan  H2 diterima.  Hipotesis  2  diterima  artinya  terdapat  pengaruh  positif CSR  Disclosure pada  kinerja keuangan  perusahaan.  Pada  hasil  uji  autokorelasi  ROA  menunjukkan  hasil  untuk  koefisien determinasi bahwa R Square sebesar 0.667 mengandung makna bahwa variabel kinerja lingkungan dan CSR  disclosure mampu  mempengaruhi  (memprediksi)  kinerja  keuangan  yang  diukur menggunakan ROA sebesar 66,7%, sedangkan sisanya 33,3% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak digunakan dalam penelitian ini..
Perusahaan kosmetik yang mengikuti kegiatan PROPER dan memperoleh kategori hijau dan biru  cenderung  menunjukkan  laba  bersih  tahun  berjalan  dengan  nilai  positif,  artinya  tidak mengalami  kerugian,  sedangkan  perusahaan  kosmetik  yang  mengikuti  kegiatan  PROPER  dan memperoleh kategori merah cenderung menunjukkan laba bersih tahun berjalan bernilai negatif, artinya  perusahaan  tersebut  mengalami  kerugian.  Penelitian  ini  menunjukan Environmental performance memiliki pengaruh positif pada kinerja keuangan karena perusahaan dengan kinerja lingkungan yang baik akan mendapatkan respon yang baik dari para pemangku kepentingan dan juga berdampak pada peningkatan jangka panjang dalam pendapatan perusahaan. Hasil ini sesuai kesimpulan penelitian yang dilakukan (Supadi & I.P. Sudana, 2018), Fitriani (2013), (Angelia & R. Suryaningsih, 2015), (Djuitaningsih & E.E. Ristiawati, 2011).
Penelitian  ini  memberikan  kontribusi  bagi  implikasi  teoritis.  Teori  legitimasi  menjadi  hal penting pengaturan hubungan dalam bentuk kontrak sosial antara perusahaan dan masyarakat untuk menyelaraskan  nilai  perusahaan  dan  nilai  sosial.  Keberadaan  teori  legitimasi  mampu  mengatasi perbedaan  kepentingan  antara  perusahaan  dan  masyarakat  dan  dapat  memaksimalkan  nilai perusahaan  secara  keseluruhan  dan  sekaligus  memaksimalkan  nilai  sosial  itu  sendiri.  Perbaikan terhadap  dampak  aktivitas  produksi  dapat  memberikan  peningkatan  yang  signifikan  bagi profitabilitas. Legitimasi timbul apabila terjadi kesesuaian antara pengharapan masyarakat dengan operasional  perusahaan  untuk  mendukung corporate  sustainbility .  Jika  perusahaan  telah mendapatkan legitimasi masyarakat maka perusahaan akan mendapatkan image positif yang akan meningkatkan kinerja perusahaan.
Perusahaan kosmetik yang memisahkan CSR disclousure dalam bentuk sustainbility report atau yang mengungkapkan item GRI lebih lengkap dalam annual report menunjukkan nilai rasio ROA lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang mengungkapkan item GRI lebih sedikit. Penelitian ini menunjukan CSR Disclosure memiliki pengaruh positif pada kinerja keuangan karena perusahaan yang telah melakukan CSR Disclosure dan melaporkannya dalam Sustainability Report mampu  menarik  simpati  masyarakat  dan  akan  mendapatkan  respon  baik  dari  para  pemangku kepentingan seperti stakeholder , hal ini juga berdampak pada peningkatan jangka panjang dalam pada peningkatan profitabilitasnya. Temuan ini sejalan dengan penelitian (Suciwati et al., 2017), (Supadi & I.P. Sudana, 2018), (Angelia & R. Suryaningsih, 2015), serta Putri (2017) bahwa CSR disclosure yang dipublikasi oleh perusahaan berpengaruh pada financial performance perusahaan. CSR disclosure menjadi  sarana  komunikasi  perusahaan  kepada stakeholder yang  mampu menaikan  tingkat  profitabilitas.  Penggunaan  variabel CSR  disclosure dalam  penelitian  ini memberikan implikasi positif  bagi teori  legitimasi.  Hasil  penelitian menunjukan  bahwa  variabel CSR disclosure menjelaskan peran teori legitimasi yang mampu mempengaruhi kinerja keuangan. Fenomena lingkungan yang terjadi pada lingkungan perusahaan kosmetik memperkuat peran teori legitimasi dalam menyeimbangkan berbagai kepentingan perusahaan dan sosial. Teori legitimasi merupakan teori yang menginterpretasikan bagaimana dan mengapa suatu korporasi peduli dengan isu lingkungan. Teori legitimasi mengasumsikan bahwa perusahaan dipengaruhi oleh masyarakat dan perusahaan yang mempengaruhi masyarakat tempat perusahaan beroperasi. Tujuan perusahaan adalah untuk menjaga sustainability kehidupan perusahaandengan mengelola presepsi masyarakat.
Pengungkapan CSR  Disclosure dapat  menjadi key  performance  indicator untuk  penerapan ekonomi  hijau  yakni  kepedulian  terhadap People,  Planet  dan  Profit melalui  penyediaan  alokasi dana community  development. Hal  ini  merupakan  strategi  dalam  menjaga corporate  rsustaiblity dalam  jangka  panjang  pasca  CSR disclousure .  Keberadaan  suatu  perusahaan  dipengaruhi  oleh dukungan stakeholder . Stakeholder dapat  mengendalikan  pemakaian  sumber-sumber  ekonomi yang digunakan perusahaan. Kekuatan atas stakeholder ditentukan besar kecilnya wewenang yang
dimiliki stakeholder atas  sumber  tersebut.  Wewenang tersebut  berupa  kemampuan  untuk membatasi  pemakaian  sumber  ekonomi  yang  terbatas  (modal  dan  tenaga  kerja),  akses  terhadap media, kemampuan mengatur perusahaan, atau kemampuan mempengaruhi konsumsi atas barang dan jasa yang dihasilkan perusahaan. Pendekatan stakeholder membantu organisasi untuk selektif dalam  menanggapi  banyak  tuntutan  dari  berbagai  pihak  yang  terkena  tindakan  dan  keputusan manajemen.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda  dengan environtmental  performance dan corporate  social  responsibility  disclosure sebagai  variabel  independen  dan  kinerja  keuangan sebagai  variabel  dependen,  kinerja  keuangan perusahaan pada penelitian ini diproksikan dengan menggunakan ROA. Dapat diambil kesimpulan bahwa Environmental performance memiliki pengaruh positif pada kinerja keuangan perusahaan . Temuan  ini mampu  membuktikan  teori  legitimasi  sebagai landasan  yang  menjelaskan  pengaruh kinerja  lingkungan  pada  kinerja  keuangan.  Perusahaan  harus  menyelaraskan  tujuan  ekonomi dengan  tujuan  lingkungan  dan  sosialnya.  Penelitian  ini  juga  menunjukkan  hasil  bahwa CSR Disclosure memiliki  pengaruh  positif  pada  kinerja  keuangan.  Perusahaan  dalam  melaksanakan aktivitasnya harus mendasarkan keputusannya tidak semata bagi keuntungan keuangan masa ini, namun  juga  konsekuensi  sosial  dan  lingkungan  untuk  masa  ini  maupun  untuk  jangka  panjang. Perusahaan  menjadikan CSR  Disclosure sebagai  sarana  komunikasi  penyampaian  kinerja perusahaan secara holistik kepada masyarakat agar lebih mudah diterima dalam mendapatkan ijin untuk beroperasi dari pemerintah dan publik. Hal ini menunjukan bahwa adanya stakeholder di luar perusahaan  yang  memengaruhi  perusahaan  dalam  merubah  dimensi  penerapan corporate  social responsiblity .

## REFERENSI
Agustia,  D.,  T.  Sawarjuwono,  &  W.  Dianawati.  (2017). Green  Inovation  As  Implementation  of Sustainability Development in Indonesia .
Al-Matari,  E.  M.,  A.K.Al-Swidi,  &  F.H.B.  Fadzil.  (2014).  The  Measurements  of  Firm Performance’s Dimensions. Asian Journal of Finance & Accounting , 6 (1). Ambari, M. (2019). Bisakah Indonesia Kurangi Sampah Plastik Hingga 70 Persen Pada 2025 ? Angelia, D., & R. Suryaningsih. (2015). The Effect of Environmental Performance And Corporate Social  Responsibility  Disclosure  Towards  Financial  Performance  (Case  Study  To Manufacture,  Infrastructure,  and  Service  Companies  That  Listed  at  Indonesia  Stock Exchange). Procedia-Social Dan Behavioral Sciences .
Djuitaningsih, T., & E.E. Ristiawati. (2011). Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Kepemilikan Asing Terhadap Kinerja Finansial Perusahaan. Jurnal Akuntansi Universitas Jember , 9 (2). Dowling, J., & J. Pleffer. (1975). Organizational Legitimacy : Social Values and Organizational Behavior. Pacific Sociological Review , 18 (1). Fitriani,  A.  (2011). Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Size  dan  Good  Corporate  Governance Perusahaan Terhadap Timeliness .
Hadi,  N.  (2011).  Interaksi  Tanggung  Jawab  Sosial,  Kinerja  Sosial,  Kinerja  Keuangan  dan  Luas Pengungkapan  Sosial  (Uji  Motif  di  Balik  Social  Responsibility  Perusahaan  Go  Publik  di Indonesia). Maksimum , 1 (2).
Harsanti, P. (2011). Corporate Social Responsibility dan Teori Legitimasi. Mawas , 24 (53). Houston, J. F. (2009). Fundamentals of Financial Management . Purnasiwi, J., & Sudarno. (2011). Analisis Pengaruh Size, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Pengungkapan CSR Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Universitas Diponegoro.
Putri,  D. M.  (2017). Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility (CSR)  Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate . Searcy,  C.  (2011).  Updating  Corporate  Sustainability  Performance  Measurement  Systems. Measuring Business Excellence , 15 (2).
Septiana, F., & A. Fitria. (2014). Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Corporate Social Responsibility Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi , 3 (7). Suciwati, D. P., D.P.A Pradnyan, & C. Ardina. (2017). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Bisnis Dan Kewirausahaan , 12 .
Supadi,  Y.  M.,  &  I.P.  Sudana.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  dan  Corporate  Social Responsibility  Disclosure  Pada  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sektor  Pertambangan. E- Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 7 .
Suratno,  I.  B.,  D.  Darsono,  &  S.  Mutmainah.  (2007).  Pengaruh  Environmental  Performance Terhadap  Environmental  Disclosure  dan  Economic  Performance  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEJ Periode 2001-2004). The Indonesia Journal of Accounting Research , 10 (2).
Suryana,  A.  (2011).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kebijakan  Pengungkapan  Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Pada Perusahaan Manufkatur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis .
Tahir,  S.  A.  (2015). Jutaan  Partikel  Plastik  Ada  di  Dalam  Produk  Kosmetik . Bhataramedia.Com/6616/Jutaan-Partikel-Plastik-Ada-Di-Dalam-Produk-Kosmetik/.
Widiarini,  A.,  &  L.Hasibuan.  (2019). 3000  Hewan  Dikorbankan  Untuk  Uji  Coba  1  Produk Kosmetik 2017 . Https://Www.Viva.Co.Id/Gaya-Hidup/Gaya/952748-3-000-Hewan-
Dikorbankan-Untuk-Uji-Coba-1-Produk-Kosmetik. .
Yendrawati,  R.,  &  L.R.  Tarusnawati.  (2013).  Peran  Environmental  Performance  Terhadap Environmental  Disclosure  dan  Economic  Performance. Jurnal  Keuangan  Dan  Perbankan , 17 (3).