174 191 198 210 234 304 310 322 331 183 195 199 228 253 321 336 334 0 100 200 300 400 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Periode 1 Periode 2

## PENGARUH METODE PENILAIAN PERSEDIAAN DAN GROSS PROFIT MARGIN TERHADAP NILAI
PASAR
(Studi Pada Perusahaan Dagang Yang Terdaftar Di Daftar Efek Syariah Periode 2009-2014) 1)
Kinan Bahuweda Maulana
Mahasiswa Ekonomi Islam S1-Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Airlangga Email: kinanbahuweda@gmail.com
Ari Prasetyo
Departemen Ekonomi Syariah-Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Airlangga Email: ari.prasetyo@feb.unair.ac.id

## ABSTRACT:
This research attempt to know the influence of inventory valuation methods and gross profit margin againts market value of trading company that listed on Daftar Efek Syariah from 2009 through 2014. The independent variable was inventory valuation methods and gross profit margin, the dependent variable was market value. The analysis techniques used is multiple linear regression with variable dummy and the equation is FIFO method Ymv = 10,694 - 0,385 (0) + 0,127 (GPM)= 10,694 + 0,127 (GPM) and Average method Ymv = 10,694 - 0,385 (1) + 0,127 (GPM) = 10,309 + 0,127 (GPM).
Based on the results of t-test, the inventory valuation methods has not a significant influence. Similarly, the gross profit margin partially has not significant influence to market value. The result of simultaneous test showed that inventory valuation methods, gross profit margin has significant effect to against market value of trading company.
Keywords: inventory valuation methods, method, gross profit margin and market value of trading company

## I. Pendahuluan
Perkembangan syariah di Indonesia yang menunjukkan peningkatan seperti dalam gambar 1.1,
Sumber: Statistik Saham Syariah 2007-2015, ojk.go.id
Gambar 1.
Grafik Perkembangan Saham Syariah
Tahun 2009-2013
Gambar 1. membuktikan bahwa semakin banyaknya perusahaan yang
mengeluarkan saham di Indonesia. Ketika saham di Indonesia meningkat akan berdampak pada naiknya harga saham di pasar modal. Kenaikan harga saham akan mencerminkan market value perusahaan. Belkaoui dalam Purwanto
(2009:4) menyatakan bahwa “reaksi investor
biasanya serupa keinginan investor untuk berinvestasi pada perusahaan yang akhirnya akan
menaikkan harga saham perusahaan. Kenaikan
harga saham perusahan mencerminkan market value perusahaan. Saham adalah surat berharga yang merupakan bukti penyertaan modal pada perusahaan. Pemegang saham memiliki hak untuk memperoleh bagi hasil dari
perusahaan. Hak bagi hasil usaha dalam konsep penyertaan modal ini tak bertentangan dengan prinsip syariah.
Daftar Efek Syariah (DES) adalah kumpulan efek yang tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah di pasar modal, yang ditetapkan oleh Bapepam dan lembaga keuangan atau pihak lain yang diakui oleh Bapepam dan lembaga keuangan
DES sendiri mempunyai daftar emiten yang telah berhasil masuk dalam kriteria saham syariah dan para investor- pun biasanya melihat nama perusahaan yang mengikuti pasar saham melalui
Daftar Efek Syariah. Metode
penilaian persediaan berhubungan langsung dengan laba.
Menurut (Stice dkk.,2009:585) pada akhir priode, total biaya persediaan harus dialokasikan dalam persediaan yang masih ada (untuk dilaporkan di neraca sebagai aset) dan dalam persediaan yang terjual selama priode tersebut (untuk dilaporkan di laporan laba rugi sebagai beban ”harga pokok penjualan”). Dalam metode penilaian persediaan terdapat berbagai metode di dalamnya dan yang paling umum menggunakan metode FIFO, LIFO dan biaya rata-rata.
Purwanto
(2009:3) menjelaskan bahwa, “Keberhasilan perusahaan di dalam menentukan besarnya investasi atau alokasi modal dalam persediaan akan berpengaruh langsung terhadap keuntungan perusahaan yang akan direspon oleh investor.
Variabel lainnya yang mempengaruhi market value perusahaan adalah gross profit margin . Gross profit margin adalah salah satu alat ukur dalam rasio profitabilitas. Rasio ini untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam memperoleh laba. Laba merupakan tujuan utama dari semua perusahaan. Laba dalam Islam sangat dianjurkan karena hal itu merupakan suatu penghargaan dari kerja keras seseorang di jalan Allah swt melalui suatu perdagangan. Seperti dalam surat At- Taubah (QS. 9:111) :
͉ϥ·ٍ ͉Ϳ ىﺮ ﺆ ﮭ  نﺄ   ﮭ ﻮ أو  ﮭ أ ۚﺔ ﺠ نﻮ ϴΒ  ϲ ͉Ϳ اًﺪ و  ۖنﻮ و  نﻮ ϲ  ϘΣ Ϫِϴ ϋ Δԩ ِ ͉ و ﺠ ﻹ و ۚناءﺮ ﮭ   ﻰ وأ  و ۦهﺪ ى͉Ϳ ْاوﺮ ﭑ يﺬ ﮫ ﺎ ۚۦ ﻮھ  ذو زﻮ ﻈ Artinya : Sesungguhnya Allah telah membeli dari orang-orang mukmin diri dan harta mereka dengan memberikan surga untuk mereka. Mereka berperang pada jalan Allah; lalu mereka membunuh atau terbunuh. (Itu telah menjadi) janji yang benar dari Allah di dalam Taurat, Injil dan Al Quran. Dan siapakah yang lebih menepati janjinya (selain) daripada Allah? Maka bergembiralah dengan jual beli yang telah kamu lakukan itu, dan itulah kemenangan yang besar (Departemen Agama RI, 2010:204).
Surat diatas menjelaskan bahwa Islam sangat mendukung manusia untuk melakukan transaksi jual-beli supaya manusia mendapatkan laba dari transaksi tersebut. Pada perusahaan khususnya perusahaan yang telah go public, laba telah mempunyai berbagai fungsi selain sebagai pendapatan bagi seorang pengusaha, laba sendiri menjadi
pendapatan bagi para investor yang menginvestasikan
uangnya untuk membeli saham dari perusahaan tersebut.
Biasanya investor paling cenderung melihat nilai perusahaan dari keuntungan yang diperoleh perusahaan tersebut dan gross profit margin yang menjadi salah satu alat ukur dalam penilaian tersebut menjadikannya sebagai salah satu variabel yang dapat mempengaruhi market value .
Berdasarkan masalah yang telah diuraikan diatas, maka rumusan masalah yang terbentuk adalah sebagai berikut :
1. Apakah
penerapan
metode penilaian persediaan dan gross profit
margin berpengaruh signifikan secara parsial terhadap market value
perusahaan ?
2. Apakah
penerapan
metode penilaian persediaan dan gross profit
margin berpengaruh signifikan secara simultan terhadap market value
perusahaan?
Adapun tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh metode penilaian persediaan dan gross profit
margin terhadap market value yang dapat menjadikan bahan pertimbangan para investor untuk menginvestasikan sebagian dana lebih kepada perusahaan.

## II. Landasan Teori
Persediaan adalah bahan atau barang yang disimpan dan akan digunakan untuk tujuan tertentu, dalam perusahaan biasanya
persediaan digunakan untuk proses produksi. Islam juga mendukung adanya persediaan untuk kemaslahatan bersama. Dasar hukum mengenai persediaan terdapat dalam Al-Qur’an surat Yusuf ayat 47-49.
ﺎ   ﺎٗ أد نﻮ رﺰ   لﺎ رﺬ   ﺪﺼ ﺎ   ٗ   إ ٓۦﮫ  ﻲ  هو نﻮ ﺄ ٤ ذ ﺪ    ﻲ ﺄ   ﺛ ﺎ   ٗ   إ  ﮭ   ﺪ  ﺎ   ﺄ  داﺪ نﻮ ﺼ
٤
ذ  ﺪ     ﻲ ﺄ   ﺛ ﮫ و  سﺎ   ثﺎﻐ   ﮫ   مﺎ
نوﺮﺼ ٤
Artinya : Yusuf berkata: "Supaya kamu bertanam tujuh tahun (lamanya) sebagaimana biasa; maka apa yang kamu tuai hendaklah kamu biarkan dibulirnya kecuali sedikit untuk kamu makan. Kemudian sesudah itu akan datang tujuh tahun yang amat sulit, yang menghabiskan apa yang kamu simpan untuk menghadapinya (tahun sulit), kecuali sedikit dari (bibit gandum) yang kamu simpan. Kemudian setelah itu akan datang tahun yang padanya manusia diberi hujan (dengan cukup) dan dimasa
itu mereka memeras
anggur"
(Departemen Agama RI, 2010:241) Metode penilaian persediaan
berhubungan langsung dengan laba. Menurut (Stice dkk.,2009:585) pada akhir priode, total biaya persediaan harus dialokasikan dalam persediaan yang masih ada (untuk dilaporkan di neraca sebagai aset) dan dalam persediaan yang terjual selama priode tersebut (untuk dilaporkan di laporan laba rugi sebagai beban ”harga pokok penjualan”). Kutipan dari Stice dkk. Diatas menjelaskan bahwa, metode ini berfungsi sebagai penentu harga pokok penjualan (HPP).
Menurut PSAK 14 (1998) memperbolehkan penggunaan
tiga
macam metode Penilaian Persediaan,
yaitu :
1. FIFO (First in First Out),
2. LIFO (Last In First Out),
3. Metode Rata-rata (Average Method)
Tetapi, revisi PSAK 14 (2008)
memutuskan bahwa metode penilaian persediaan yang dapat digunakan hanya metode penilaian persediaan FIFO dan metode penilaian persediaan rata-rata. Kedua metode ini digunakan sebagai rumus biaya yang termasuk dalam
pengukuran persediaan yang akan ditampilkan di laporan keuangan.
Menurut Horne (2005: 234) “Rasio keuangan adalah alat yang digunakan untuk menganalisis kondisi keuangan dan kinerja perusahaan. Kita menghitung berbagai rasio karena dengan cara ini
kita bisa mendapat perbandingan yang mungkin akan berguna daripada berbagai angka mentahnya sendiri”.
Meskipun demikian terdapat juga unsur keterbatasan informasi yang membutuhkan tindakan yang hati-hati dalam mempertimbangkan masalah yang ada di sebuah perusahaan karena berhubungan dengan pengambilan keputusan pula.
Sebagai salah satu bentuk informasi yang relevan dalam pengambilan keputusan, penganalisa dapat menggunakan dua macam
perbandingan, yaitu :
1. Membandingkan rasio sekarang dengan yang diperkirakan untuk waktu yang akan datang
2. Membandingkan rasio perusahaan dengan rasio perusahaan-perusahaan lain yang sejenis
Rasio Profitabilitas merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba. Rasio profitabilitas ini terdiri dari Margin Laba Kotor ( Gross profit margin ), Margin Laba Bersih ( Net Profit Margin ), Earning Power of Total Investmen dan Pengembalian atas Ekuitas ( Return on Equity ).
Menurut Kieso dkk. (2004:259) “ Gross profit margin adalah Rasio yang menunjukkan laba yang mampu dicapai dalam satu periode. Sehingga Gross profit margin berpengaruh terhadap market value perusahaan.”
Gross profit margin adalah selisih antara total penjualan satu jenis barang satu kelompok barang selama waktu tertentu dan total pembelian dari barang tersebut, dinyatakan sebagai prosentase total penjualan , yang dimana dinyatakan dalam rumus :
Gross profit margin = ∑ ௉ ௨௔ ௔ ି ∑ ஻ ௔௬௔௉ ௨ ( ு௉௉ ) ∑ ௉ ௨௔ ௔
Gross profit margin dapat dihitung untuk penjualan per merek section , atau departemen selama jangka watu tertentu. Gross profit margin juga dapat dihitung untuk penjualan keseluruhan toko.
Penghitungan gross profit margin bertujuan untuk menghitung seberapa banyak laba kotor yang dihasilkan oleh sebuah perusahaan dalam suatu periode.
, Islam sangat menganjurkan perolehan laba dalam suatu perniagaan dan terbebas dari adanya suatu riba, seperti yang dijelaskan dalam ayat An Nisa ayat 29 yang berbunyi sebagai berikut :
ﺎﮭ ﺄٓ ﺬ ﻮ أ  ْآﻮ ﺄ     ْاﻮ اء ﻄ ﭑ
ًةﺮﺠ   نﻮ   نأ  ٓ إ ͉ϥ· ىِ Ϝ ΃ Ը ِϘ ϻ  ىِ Ϝ ͋ ν ͉Ϳ ﺎ ٗ ر   نﺎ
Artinya : Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan harta sesamamu dengan jalan yang batil, kecuali dengan jalan perniagaan yang berlaku dengan suka sama-suka di antara kamu. Dan janganlah kamu membunuh dirimu; sesungguhnya Allah adalah Maha
Penyayang kepadamu (Departemen
Agama RI, 2010:83) Menurut Lubis dalam Garbo (2013:29) mengungkapkan “ market value sangat dipengaruhi
oleh hukum permintaan dan penawaran, harga suatu saham akan cenderung naik bila suatu saham mengalami kelebihan permintaan dan cenderung turun jika terjadi kelebihan penawaran”. Apabila kesepakatan
diantara investor telah ditetapkan, maka harga saham yang terpilih dapat
mencerminkan nilai pasar dari
perusahaan.
Dalam skripsi Susanti (2010:119)
mennuliskan dalam skripsinya bahwa faktor-faktor yang mempengaruhi market value adalah :
1. Corporate governance 2. Struktur kepemilikan, 3. Divident payout ratio, 4. Investment opprtunity 5. Profitabilitas.
Faktor-faktor tersebut mempunyai pengaruh positif terhadap market value ,
sedangkan risiko finansial dan cash holding mempunyai perngaruh negatif terhadap market value .
Bagi investor karena Market value sangat dipengaruhi oleh hukum permintaan dan penawaran yang akan memunculkan suatu harga saham yang begitu fluktuatif. Harga saham ini yang akan digunakan oleh investor untuk keputusan untuk menjual atau membeli
saham perusahaan tersebut. Sedangkan bagi perusahaan
market value merupakan nilai yang mencerminkan kondisi perusahaan.
Belkaoui dalam Purwanto (2009:4)
menyatakan bahwa “reaksi investor biasanya serupa keinginan investor untuk berinvestasi pada perusahaan yang akhirnya akan menaikkan harga saham perusahaan. Kenaikan harga saham perusahan mencerminkan market value perusahaan”.
Kerangka Berpikir dalam penelitian ini yaitu perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan juga berfungsi dalam memberikan
informasi
keuangan perusahaan, informasi ini kemudian digunakan oleh para investor untuk melihat kondisi perusahaan yang juga melihat dari sesi metode penilaian persediaan dan gross profit margin.
Setelah
melakukan pertimbangan terjadilah reaksi diantara para investor, yaitu terjadi tawar menawar dalam menentukan harga pasar. Harga pasar inilah yang mencerminkan market value

## III. Metode Penelitian
Prosedur pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Studi kepustakaan, yaitu dengan mengumpulkan literatur relevan dengan masalah yang akan diteliti.
2. Penelitian pendahuluan,
yaitu mengadakan peninjauan dan penelitian secara umum untuk mendapatkan
informasi dan mengetahui informasi mengenai permasalahan yang dibahas dalam penelitian.
3. Pengumpulan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan syariah yang terdaftar di Daftar Efek Syariah (DES) yang dipublikasikan melalui situs resmi www.idx.co.id Definisi operasional bertujuan untuk menggabungkan pengertian
supaya tidak terjadi perbedaan pandangan dalam mendefinisikan variabel-variabel yang dianalisis. Definisi operasional dari variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut :
1. Metode Penilaian Persediaan Perusahaan Dagang yang Terdaftar di Daftar Efek Syariah periode 2009-2014
2. Gross profit margin Perusahaan Dagang yang Terdaftar di Daftar Efek Syariah periode 2009-2014
3. Market value Perusahaan Dagang yang Terdaftar di Daftar Efek Syariah periode 2009-2014
Metode Penilaian
Persediaan berfungsi dalam menetukan Harga Pokok Penjualan, hal ini berdampak pada laba yang diperoleh oleh perusahaan. Metode yang akan digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode FIFO dan metode rata-rata dimana metode tersebut digunakan oleh manajemen selama tahun
pengamatan. Variabel ini menggunakan variabel dummy dimana dalam variabel metode persediaan rata- rata akan diberi angka 1, dan metode persediaan FIFO akan diberi angka 0 untuk perhitungan menurut variabel dummy.
Gross profit margin merupakan salah satu
alat ukur dalam rasio profitabilitas.
Penggunaan Gross profit margin ini berhubungan dengan seberapa jauh sebuah perusahaan memperoleh laba dalam satu periode (satu tahun). Gross profit margin ini didapat dari perhitungan rasio di dalam laporan keuangan yang dimana rumus perhitungan gross profit margin dapat diformulasikan sebagai berikut :
Gross profit margin = ∑ ௉ ௨௔ ௔ ି ∑ ஻ ௔௬௔௉ ௨ ( ு௉௉ ) ∑ ௉ ௨௔ ௔
Menurut Anoraga (2001:68) nilai pasar dihitung dengan mengalikan harga penutupan saham dengan total jumlah lembar saham yang beredar. Kemudian
hasil dari
penghitungan tersebut dilogaritmakan untuk memperoleh keseimbangan variansi. Rumus
penghitungan market value adalah:
MV = Ln of (Harga saham x ∑ saham yang beredar)
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif, yaitu menganalisis pengukuran fenomena ekonomi yang merupakan gabungan teori ekonomi (informasi laporan keuangan) dengan model statitiska yang diklasifikasikan dalam kategori tertentu menggunakan Tabel supaya memudahkan dalam menganalisis
dengan
menggunakan
program SPSS. Dalam penelitian ini, gabungan data dari perusahaan syariah di Indonesia selama 6 periode (per tahun) dan digolongkan sebagai data time series. Data time series merupakan
serangkaian observasi dari nilai sebuah unit individu yang diamati antar waktu yang berbeda.
Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda (multipler regretion) untuk melihat hubungan antara satu variabel terikat dengan variabel bebas lebih dari satu. Penjelasan mengenai hubungan antar variabel yang digunakan dapat dinyatakan dalam fungsi sebagai berikut :
Y = f(X1,X2)
Bentuk persamaan regresi dapat dirumuskan sebagai beriku :

## Y =  0 +  1D +  2X2  + e
Keterangan:
Y = Market value D = MPP FIFO = 0, Average = 1 X2 = Gross profit margin 0 = Konstanta
1  2   = Koefisien Regresi
e
= Variabel Eror

## IV. Hasil dan Pembahasan
Uji normalitas merupakan uji gejala penyimpangan klasik yang dilakukan untuk mengetahui apakah data yang digunakan dalam suatu penelitian terdistribusi secara normal atau tidak. Dalam penelitian ini metode yang digunakan untuk melihat uji normalitas adalah probability plot. Metode
probability
plot dapat dikatakan
normalitas jika data menyebar disekitar
garis diagonal dan mengiku diagonal.
Sumber : Hasil Uji SPSS Gambar 2.
Uji Normalitas P-Plo
Uji autokorelasi ini digu menguji adanya korelasi an error atau penggangu pa tertentu dengan periode Salah satu metode yang digu mendeteksi autokolerasi ada nilai Durbin-Watson. Ketika nila du maka variabel dalam sua dapat dikatakan bebas d autokolerasi. Nilai dL dan dU d pada Tabel Durbin Waston, ya dU ;   ; n ; (k – 1).
Tabel 1. Uji Autokorelasi Setelah Tra
Sumber : hasil uji SPSS (data tel
Uji Heteroskedastisitas bertu
menguji apakah dalam m Nilai Durbin- Watson Nilai DU dan DL Interpret asi Hasil 2,123 DU= 1,7182 DL= 1,7681 DW<DU
ikuti arah garis
lots gunakan untuk antara varian pada periode sebelumnya. igunakan untuk dalah dengan nilai du < d < 4- uatu penelitian dari masalah U dapat dilihat , yaitu nilai dL ; Transformasi telah diolah)
ertujuan untuk model regresi terjadi ketidaksamaan residual satu pe pengamatan yang la yang baik adalah yang atau tidak terjadi hetero Cara mendeteksi a heteroskedastisitas d dengan cara melihat p grafik Scatterplot. Jika serta titik-titik menyeb dibawah angka 0 pad tidak terjadi heteroskeda
Sumber : hasil uji SPSS Gambar Uji Heterosked Uji multikolinearita mendeteksi adanya hubungan antar varia
dalam penelitian, cara adanya gejala multiko dilihat dari nilai Varianc (VIF) dan nilai toleransi lebih dari 10 dan nilai to dari 0,1 maka terjadi mu berarti bahwa terdapat variabel independen pe
Keterang an Tidak terjadi Autokorea lsi an variance dari pengamatan ke lain. Model regresi ng homoskedastisitas eroskedastisitas. si ada atau tidaknya dapat dilakukan t pola tertentu pada ka tidak ada pola, yebar diatas dan da sumbu Y, maka edastisitas. ar 3. edastisitas ritas bertujuan untuk a korelasi atau riabel independen ra untuk mendeteksi tikolinearitas adalah
nce Inflating Factor nsi nya, jika nilai VIF
i toleransinya kurang ultikolinearitas yang at hubungan antara penelitian tersebut.
Tabel 2. menunjukkan nilai toleransi dari masing-masing variabel nilainya lebih dari 0,10 dan VIF nya kurang dari 10 sehingga dapat dikatakan bahwa variabel independen yang ada dalam penelitian ini sudah terbebas dari multikolinearitas Tabel 2. Uji Multikolinearitas Variabel bebas VIF Nilai Tolera nsi Keterangan MPP 1,03 4 0,967 Tidak terjadi multikolineari tas GPM 1,01 2 0,988 Tidak terjadi multikolineari tas Sumber : hasil uji SPSS (data telah diolah) Koefisien determinasi berganda
bertujuan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen. Nilai yang mendekati satu berarti variabel- variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen
Tabel 3. Koefisien Determinasi Berganda
Sumber : hasil SPSS
Tabel 3. menunjukkan nilai hasil R Square yaitu sebesar 0,397 atau sebesar 39,7 %, artinya variabel independen yaitu metode persediaan dan gross profit margin dapat menjelaskan variabel dependen yaitu market value perusahaan dagang di Indonesia yang terdaftar di Daftar Efek Syariah sebesar 39,7 % sedangkan sisanya 60,3 % dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar variabel yang digunakan dalam penelitian ini.
Analisis regresi linear berganda merupakan model analisis untuk
mengetahui pengaruh metode penilaian persediaan dan gross profit margin secara simultan terhadap market value
perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. Di dalam hasil olahan regresi linear berganda terdapat persamaan yang menunjukkan model regresi penelitian ini.
Tabel 4. Uji Regresi Linear Berganda
Sumber : hasil SPSS (data telah diolah)
Hasil dari Tabel 4. menyimpulkan bahwa persamaan regresi linier berganda
Variabel Koefisien Keterangan Konstanta 10,694 Konstanta MPP -0,385 Bernilai
negatif GPM 0,127 Bernilai positif Model Summary b Mo del R R
Square Adjusted R Square Std. Error of the
Estimate DW 1 .630 a .397 .386 1.49908 2.123
a. Predictors: (Constant), laglnmv, Gross profit margin , Metode Persediaan b. Dependent Variable: lnmv
dapat
diperoleh sebagai berikut :
menggunakan metode FIFO
Ymv = 10,694 - 0,385 (0) + 0,127 (GPM)
= 10,694 + 0,127 (GPM) menggunakan metode Average Ymv = 10,694 - 0,385 (1) + 0,127 (GPM) = 10,309 + 0,127 (GPM) Uji F digunakan untuk menguji pengaruh secara
simultan variabel independen terhadap variabel
dependen. Nilai statistik yang digunakan adalah nilai F hitung statistik setelah metode transformasi data karena menggunakan tabulasi baru dampak dari penanganan masalah autokorelasi. Berikut hasil dari Tabel 5. yang menunjukkan hasil dari F hitung dan F Tabel dari penelitian ini
Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis (Uji F)
Sumber : Hasil SPSS (data telah diolah)
Hasil uji F pada Tabel 5. menyatakan bahwa Ho ditolak karena nilai F hitung lebih besar dibandingkan F Tabel dan signifikansi lebih kecil dibanding tingkat    sehingga  dapat  disimpulkan bahwa variabel independen (metode penilaian persediaan dan gross profit margin ) berpengaruh simultan secara signifikan terhadap variabel dependen yaitu market value perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah.
Uji t digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh secara parsial apabila nilai signifikansi kurang dari 0,05 dan membandingkan antara t hitung dengan t Tabel . Jika t hitung > t Tabel maka variabel independen tersebut memiliki pengaruh signifikan secara parsial terhadap market value perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah.
Tabel 6. Uji Hipotesis (Uji t) Var Bebas t hitung t Tab el Sig Inter preta si keter anga n MPP -1,551 2 0,123 Sig > 0,05 Tidak signifi kan GPM 0,318 2 0,751 Sig > 0,05 Tidak signifi kan Sumber : hasil SPSS (data telah diolah) Tabel 6. menjelaskan pengujian hipotesis untuk pengaruh setiap variabel
independen terhadap variabel dependen adalah sebagai berikut : F hitung F Tabel Interpretasi Keterangan 34,522 2,66 F hitung > F Tabel = Ho ditolak 34,522 > 2,66 Signifikan < 0,05 = Ho ditolak 0,000 < 0,05 Ho ditolak sehingga variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen
1. Variabel metode penilaian persediaan memiliki t hitung sebesar - 1,551 dengan t Tabel sebesar 2 sehingga t hitung lebih kecil dari t Tabel dan jika nilai t hitung < t Tabel maka Ho ditolak selain itu selain itu dikuatkan oleh nilai signifikansi sebesar 0,123 yang nilainya lebih besar dari 0,05
maka kesimpulannya metode penilaian persediaan berpengaruh negative secara parsial
tidak
signifikan terhadap market value
perusahaan dagang yang terdaftar
di Daftar Efek Syariah
2. Variabel gross profit margin memiliki t hitung sebesar 0,318 dengan t Tabel sebesar 2 sehingga t hitungl lebih kecil dari t Tabel dan jika nilai t hitung < t Tabel maka Ho diterima selain itu selain itu
dikuatkan oleh nilai signifikansi
sebesar 0,494 yang nilainya lebih besar dari 0,05 maka kesimpulannya
gross profit margin berpengaruh secara parsial dan tidak signifikan terhadap profitabilitas industri bank syariah di Indonesia
I. Pengaruh Metode Penilaian Persediaan Secara Parsial Terhadap

## Market value
Metode penilaian persediaan tidak berpengaruh signifikan terhadap market value , hal tersebut diduga karena kondisi ekonomi yang terjadi di Indonesia menunjukkan inflasi yang tergolong rendah atau dibawah 10%. Menurut Boediono (1980 : 106), menjabarkan bahwa ada beberapa cara untuk
penggolongan inflasi, yakni,
penggolongan pertama didasarkan atas “parah” tidaknya inflasi tersebut. Disini dapat dibedakan beberapa macam inflasi, yaitu:
1. Inflasi ringan (dibawah 10% pertahun)
2. Inflasi sedang (diantara 10-30%
pertahun)
3. Inflasi berat (antara 30-100% pertahun)
4. Hiper inflasi (diatas 100% pertahun) menurut data di BPS inflasi di Indonesia dalam periode 2009-2014 akan ditunjukkan pada gambar berikut ini :
Sumber : www.bps.go.id (data diolah)
Gambar 4. Perkembangan Inflasi periode 2009-2014
Menurut Hartono (1998:330) mengungkapkan bahwa apabila terjadi inflasi maka
metode FIFO akan menghasilkan laba yang lebih besar
dibandingkan metode rata-rata. Sebaliknya pada saat deflasi, penggunaan metode FIFO
akan menghasilkan laba yang lebih kecil dibandingkan dengan metode rata-rata.
Selain itu Watts dan Zimmerman (1986) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan mempengaruhi pemilihan metode persediaan, perusahaan besar cenderung memilih metode penilaian
2,78
6,96 3,79 4,3 8,38 8,36 0 5 10 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Inflasi Inflasi
yang dapat menunda pelaporan laba. (Watts dan Zimmerman, 1990) “Karena itu perusahaan besar akan memilih metode akuntansi yang bisa mengurangi laba yang dilaporkan”. Menurut Sari (2007:55) “Penerapan metode penilaian persediaan bukan merupakan faktor utama yang dapat mempengaruhi market value perusahaan. Masih ada faktor lain yang menyebabkan laba tidak dimaksimalkan seperti pajak dan political cost”.
2. Pengaruh Gross profit margin Secara Parsial Terhadap Market value
Sari (2007:15) menjelaskan bahwa
“ gross profit margin adalah suatu rasio pendapatan terhadap penjualan yang diperoleh dari selisih antara penjulan bersih dikurangi dengan harga pokok penjualan dibagi dengan penjualan bersih”.
Hal ini menunjukkan bahwa gross profit
margin adalah rasio mengenai kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba kotor perusahaan dala satu periode. Islam sangat menganjurkan perolehan laba dalam suatu perniagaan dan terbebas dari adanya suatu riba, seperti yang dijelaskan dalam ayat An Nisa ayat 29 yang berbunyi sebagai berikut :
ٓ ﺎﮭ ﺄ ﺬ ﻮ أ  ْآﻮ ﺄ     ْاﻮ اء ﻄ ﭑ ًةﺮﺠ   نﻮ   نأ  ٓ إ ͉ϥ· ىِ Ϝ ΃ Ը ِϘ ϻ  ىِ Ϝ ͋ ν ͉Ϳ ﺎ ٗ ر   نﺎ
Artinya : Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan harta
sesamamu dengan jalan yang batil, kecuali dengan jalan perniagaan yang berlaku dengan suka sama-suka di antara kamu. Dan janganlah kamu membunuh dirimu; sesungguhnya Allah adalah Maha Penyayang kepadamu (Departemen Agama RI, 2010:83)
Dalam penelitian ini gross profit margin berpengaruh tidak signifikan terhadap market value , hal ini diduga bahwa terdapat biaya-biaya lain yang dapat mengurangi laba yang diperoleh oleh perusahaan.
Dalam penelitian Batubara (2014:80) dijelaskan bahwa tidak berpengaruhnya gross profit margin terhadap market value bisa disebabkan oleh pengeluaran biaya-biaya yang dikeluarkan perusahaan kurang efisien sehingga
dapat mengurangi laba perusahaan
Hal ini juga diperparah dengan kondisi perekonomian di Indonesia yang semakin buruk pasca terjadinya krisis di negara maju pada tahun 2008. Krisis tersebut membawa dampak pada melemahnya nilai tukar mata uanga Indonesia terhadap Amerika Serikat (AS).
Melemahnya rupiah di Indonesia ini juga disebabkan oleh beberapa faktor. Pada tahun 2010-2014, kontribusi ekspor terus menurun
sehingga dapat
menyebabkan pelemahan rupiah.
Sumber : www.bloomberg.com (data diolah)
Gambar 5. Penurunan Nilai Ekspor dan Penurunan Nilai Mata Uang Rupiah 2010-2014
Apalagi penurunan nilai ekspor di Indonesia juga diikuti oleh kenaikan nilai impor pada tahun 2009 hingga 2014. Impor barang modal ini dapat menekan neraca perdagangan sehingga
menimbulkan
defisit pada neraca perdagangan. Hal ini dikarenakan terjadinya penyimpangan
antara
permintaan dan penawaran mata uang negara tersebut. Kenaikan nilai impor di Indonesia ditunjukkan pada gambar 6.
Sumber : www.bloomberg.com (data diolah)
Gambar 6. Kenaikan Nilai impor 2009-2014
Oleh karena itu, dalam kejadian ini pemerintah berupaya untuk mendongkrak kegiatan ekspor, berbagai kebijakan pemerintah dikeluarkan untuk
menyeimbangkan antara nilai ekspor dan
nilai
impor.
Salah satu kebijakan pemerintah untuk mengatasi melonjaknya nilai impor yang terjadi di tahun 2009 hingga 2014 seperti gambar 4.8 adalah adanya pengenaan bea masuk terhadap komoditas impor, pajak pertambahan nilai (PPN) dan pajak penjualan barang mewah (PPnBM). Terdapatnya kebijakan pemerintah
dalam mengatasi melonjaknya impor
membuat perusahaan-perusahaan besar di Indonesia melakukan
banyak kecurangan yang bertujuan untuk menghindari pajak yang dikenakan dalam kegiatan ekspor impor. Menurut Watts dan Zimmerman (1990:235) mengatakan bahwa
perusahaan- perusahaan besar juga mungkin akan menghadapi biaya politik pada poin-poin waktu tertentu. Persaingan luar negeri mungkin mengarah pada menurunnya profitabilitas kecuali perusahaan yang terkena dampaknya ini bisa
mempengaruhi proses politik untuk bisa melindungi impor secara keseluruhan. V. SIMPULAN Secara umum penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh antara metode penilaianpersediaan dan
gross profit margin (GPM) terhadap market value (MV) perusahaan dagang yang terdaftar dalam Daftar Efek Syariah (DES) periode 2009-2014. Hasil analisis dan pembahasan pada bab sebelumnya dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Metode penilaian persediaan memiliki pengaruh yang tidak signifikan
terhadap market value perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah.
2. Gross profit margin memiliki
pengaruh yang tidak signifikan terhadap
market value perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. Hal ini menunjukkan bahwa setiap terjadi kenaikan sebesar satu satuan pada gross profit margin tidak akan mempengaruhi market value perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah
3. Metode penilaian persediaan dan gross profit margin secara simultan berpengaruh terhadap market value perusahaan dagang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah, dengan persamaan regresi berganda : Persamaan regresi dengan menggunakan metode FIFO Ymv = 10,694 - 0,385 (0) + 0,127 (GPM) = 10,694 + 0,127 (GPM) Persamaan regresi dengan menggunakan metode Average Ymv = 10,694 - 0,385 (1) + 0,127 (GPM)
= 10,309 + 0,127 (GPM)
Saran yang disampaikan dalam penelitian ini adalah :
1. Masyarakat Hasil penelitian ini menyaarankan kepada
masyarakat
untuk
memperhatikan faktor lain yang dapat mempengaruhi market value , sehingga bila masyarakat menjadi seorang investor dapat mempertimbangkan dengan
bijaksana
2. Penelitian Selanjutnya
Simpulan yang telah dihasilkan dalam
penelitian ini,untuk
tujuan perbaikan pada penelitian yang akan datang, beberapa saran yang mungkin perlu diperhatikan:
1. Menambah variabel yang dapat mempengaruhi market value (MV)
perusahaan.
2. Memperluas jangkauan sampel penelitian, sehingga nantinya dapat diketahui hasil penelitian serupa pada lingkup industri yang berbeda.
3. Penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi market value
(MV) perusahaan harus terus dilakukan
4. Peneliti selanjutnya dapat melanjutkan penelitian ini dengan subjek penelitian bukan dari perusahaan dagang

## DAFTAR PUSTAKA
Anoraga, Panji. 2001. Psikologi Kerja. Jakarta: PT. Rineka Cipta
Batubara, Emma Jahrona. 2014. Analisis Pengaruh Gross Profit Margin (GPM), Operating Profit Margin (OPM), Net Profit Margin (NPM), dan Return On Asset (ROA) Terhadap Harga Saham . Jakarta : Fakultas Ekonomi dan Bisnis
UIN Syarif Hidayatullah Boediono. 1980. Ekonomi Moneter.
Yogyakarta: BPFE.
Departemen Agama. 1999. Quran Karim dan Terjemahan Artinya . Yogyakarta :
UII Press Efendy, Ahmad. 2010. Pengaruh Gross Profit Margin, Nilai Persediaan, dan
Metode Arus Baiaya Persediaan Terhadap Market Value Perusahaan.
Skripsi tidak dipublikasikan. Tangerang : Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah.
Garbo, Anom. 2013. Pengaruh Metode
Persediaan Dan Profit Margin Terhadap Market Value Pada Perusahaan Manufaktur Yang Masuk Dalam Daftar
Efek Syariah (Des) Periode 2008-2011, Jogjakarta : Keuangan Islam UIN Sunan Kalijaga.
Hartono, Jogiyanto. 1998. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakata :BPFE.
-----------------------. 2007. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi 5. Yogyakata :BPFE.
Horne, Van. 2005. Accounting Economics .
Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Ikatan Akuntansi Indonesia. 1998. Standar Akuntansi Keuangan PSAK No. 2 . Salemba Empat: Jakarta. ----------------------------------------. 2008. Standar Akuntansi Keuangan PSAK No. 2 .
Salemba Empat: Jakarta. Kieso, Donald E. dan Jerry J, Weygandt.
(2004). Intermediate
Accounting. Jakarta: Erlangga. Purwanto, Yudha Putriani. 2009. Analisis Pengaruh Penerapan Metode Arus Biaya Persediaan, Nilai Persediaan dan
Gross Profit Margin Terhadap Market Value Perusahaan . Jakarta : Jurnal FE
Gunadarma Sari, Ika Ratna. 2007. Analisis Pengaruh Profit Margin dan Metode Arus Biaya Persediaan
Terhadap Market
Value
Perusahaan,”(Studi Kasus Industri Barang Konsumsi di BEJ 2004-2005). Skripsi Tidak Dipublikasikan. Semarang : Manajemen Keuangan Universitas Negeri Semarang.
Stice, Earl K., Stice, James D. dan Skousen,
K. Fred. 2009. Akuntansi Intermediate , Edisi Keenam Belas, Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Susanti, Rika. 2010. Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Go Public yang Listed Tahun 2005- 2008). Semarang : Program Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Watts, R, L., and Zimmerman, J, L. 1986, Positive Accounting Theory. New York, Prentice Hall.
---------------------------------------------------------.
1990, “Positive Accounting Theory: A Ten YearPerspective”. The Accounting Review, 60 (1): 131-156.