## Jurnal Akuntansi dan Governance
http://jurnal.umj.ac.id/index.php/jago
Consumer Goods : Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi oleh Corporate Social Responsibility
Munzir * , Yoga Andriyan, Rahmat Hidayat Universitas Pendidikan Muhammadiyah Sorong , Indonesia *munzirpahlevima@gmail.com
Informasi Artikel

## ABSTRACT
Terima     10/12/2022 This study aims to analyze the effect of profitability and leverage on corporate value with the moderating role of CSR. This study employs  a  quantitative  approach  with  secondary  data.  The population is a consumer goods company listed on the Indonesia Stock Exchange. With purposive sampling, 87 sample companies were  selected.  This  study  uses  path  data  analysis.  The  results show  that  profitability  has  a  negative  and  significant  effect  on CSR disclosure, while leverage has a negative and insignificant effect  on  CSR  disclosure.  Profitability  has  a  positive  and significant  effect  on  corporate  value,  leverage  has  an insignificant  positive  effect  on  firm  value,  and  CSR  has  a significant  negative  effect  on  corporate  value.  Finally,  CSR disclosure is not able to mediate the influence of profitability and leverage on corporate value .

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan dimediasi CSR. Penelitian ini menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  sumber  data sekunder. Populasi penelitian berupa perusahaan consumer goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sampel  penelitian menggunakan purposive  sampling dan  terpilih  87  perusahaan sampel.  Analisis  data  menggunakan  analisis  jalur.  Hasil penelitian  mendapati  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap pengungkapan CSR sedangkan leverage berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap  pengungkapan
CSR.  Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan,  leverage  berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  serta  CSR  berpengaruh  negatif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Terakhir,  pengungkapan CSR  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  profitabilitas  dan leverage terhadap nilai perusahaan .
Revisi      26/01/2023 Disetujui  31/01/2023
DOI: 10.24853/jago.3.2.153-165
Keyword: Corporate Values, Profitability, CSR
.
Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Profitabilitas, CSR

## PENDAHULUAN
Dewasa  ini  manajemen  perusahaan  bertanggung  jawab  bukan  hanya  kepada  para investor/pemilik ( shareholders )  dan kreditur saja, namun bertanggung jawab pula terhadap masyarakat  luas,  seperti  karyawan,  pemerintah,  dan  lingkungannya  ( stakeholders ). Pergeseran ini  dapat membentuk persepsi pada nilai perusahaan.
Nilai perusahaan juga merefleksikan persepsi para investor pada tingkat keberhasilan suatu perusahaan melalui harga saham. Nilai perusahaan sekaligus mencerminkan besarnya
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 154 e-ISSN: 2745-4711
aset yang dimiliki perusahaan serta menilai kinerja manajemen dalam mengelola aset secara maksimal  untuk  meningkatkan  kekayaan  perusahaan.  Nilai  perusahaan  juga  diartikan sebagai konsep yang sangat penting bagi para investor dikarenakan nilai perusahaan menjadi indikator pasar dalam penilaian perusahaan secara menyeluruh (Purwanto et al., 2021).
Peningkatan  nilai  suatu  perusahaan  dapat  ditandai  naiknya  harga  saham  di  pasar (Purwanto et al., 2021). Nilai perusahaan identik dipengaruhi oleh kemampuan profitabilitas (Pristianingrum, 2017; Awulle et al., 2017; Putra & Budiasih, 2017; Murniati et al, 2018; Atmaja & Astika, 2018), dan leverage (Pratama & Wiksuana, 2016; Putra & Budiasih, 2017; Wulandari & Wiksuana, 2017). Profitabilitas dapat menjadi prediktor yang mempengaruhi nilai  suatu  perusahaan.  Peningkatan  laba  yang  terjadi  telah  mampu  memberikan  sinyal positif kepada para investor bahwa perusahaan profitable dan diharapkan mampu memberi kesejahteraan  kepada  mereka  berdasarkan  tingkat  pengembalian  saham  yang  tinggi (Pramana  &  Mustanda,  2016).  Kinerja  manajemen  seringkali  dilihat  dari  tingkat profitabilitas dan digunakan dalam mengukur nilai perusahaan (Zuhriah & Maharani, 2022). Pristianingrum (2017), Awulle et al. (2017), Putra & Budiasih (2017), Murniati et al. (2018) dan Atmaja & Astika (2018) menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Struktur  hutang  ( leverage ),  yang  menjelaskan  ukuran  besar  kecilnya  penggunaan hutang  sebagai  sumber  dana  perusahaan,  juga  berpengaruh  pada  pembentukan  nilai perusahaan.  Hutang  merupakan  salah  satu  alat  yang  digunakan  perusahaan  untuk meningkatkan  modal  demi  meningkatkan  keuntungan  perusahaan  (Sutopo  et  al.,  2018). Peningkatan leverage memberikan  sinyal  positif  jika  dalam  peningkatan  tersebut merefleksikan  kemampuan  manajemen  meningkatkan  nilai  suatu  perusahaan  (Christie  & Breliastiti, 2022). Pratama dan Wiksuana (2016), Putra & Budiasih (2017) dan Wulandari &  Wiksuana  (2017)  menjelaskan  bahwa leverage memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Di  sisi  lain,  berdasarkan  sejumlah  studi  mengungkapkan  bahwa corporate  social responsibility (CSR) dapat  memediasi  nilai  perusahaan  (Simatupang  et  al.,  2022).  CSR bertujuan memberikan pelayanan nonprofit pada aspek lingkungan dan sosial (Rosiva et al., 2022). Kesadaran pentingnya praktik CSR telah menjadi trend global dalam dunia bisnis, seiring  perkembangan  waktu  dan  meningkatnya  kepedulian  perusahaan  terhadap masyarakat  (Sari,  2022).  Oleh  karena  itu,  perusahaan  senantiasa  wajib  mencatumkan pengungkapan  CSR  dalam  laporan  tahunan  sebagai  strategi  dan  pencapaian  perusahaan bersifat jangka panjang atau berkelanjutan (Nur’aqil & Rohman, 2022; Pancawati, 2022). Marius dan Masri (2017), Pristianingrum (2017), Wulandari dan Wiksuana (2017), Arianti (2018),  Syamsuddin  dan  Wardani  (2018)  menunjukkan  pengungkapan  CSR  memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Perusahaan consumer  goods merupakan  perusahaan  penyedia  barang  yang  secara langsung  digunakan  para  konsumen  (Munzir  et  al.,  2022).  Sementara  itu,  fenomena  naik turunnya harga saham dan perspesi pada nilai perusahaan juga dapat diamati pada industri barang konsumsi ( consumer goods ). Nilai rata-rata harga saham perusahaan consumer goods mengalami  fluktuasi  selama  periode  2018  sampai  2021;  pada  tahun  2018 sebesar  4.88%, tahun  2019  sebesar  7.05%,  tahun  2020  sebesar  6.44%,  dan  tahun  2021  sebesar  7.61%. Fluktuasi  harga  saham  yang  terjadi  pada  perusahaan consumer  goods menandakan  jika
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 155 e-ISSN: 2745-4711
perusahaan  pada  sektor  ini  memiliki  kerentanan  pada  hal-hal  yang  berkaitan  dengan  isu kesehatan dan lingkungan terutama pada masa pandemi Covid-19 karena memiliki dampak langsung terhadap perusahaan baik dari sisi profitabilitas maupun leverage , dan berdampak pula pada masyarakat sebagai stakeholders. Berdasarkan latar belakang tersebut, penelitian ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  profitabilitas  dan leverage terhadap  nilai perusahaan dimediasi CSR pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2019-2021.

## KAJIAN LITERATUR
Teori Stakeholders
Konsep  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  yang  biasa  disebut  dengan stakeholder theory ,  telah  berkembang  sejak  tahun  1970.  Teori  ini  merupakan  teori  tentang  berbagai kebijakan  dan  praktik  yang  terkait  dengan  pemangku  kepentingan,  relevansi,  nilai-nilai, kepatuhan terhadap kewajiban hukum, penghargaan terhadap masyarakat dan lingkungan, serta  komitmen  terhadap  praktik  bisnis  yang  berkontribusi  pada  pembangunan berkelanjutan (Kesumastuti & Dewi, 2021).

## Teori Legitimasi
Teori  legitimasi  menjelaskan  bahwa  bisnis  memiliki  batasan  berupa  kontrak  sosial dimana perusahaan setuju melaksanakan aktivitas sosial yang bertujuan agar diterima oleh masyarakat  untuk  menjaga  keberlangsungan  hidup  perusahaan  (Dewi  &  Sujana,  2014). Teori  legitimasi  menjelaskan  bahwa  secara  bersamaan  perusahaan  mampu  memastikan aktivitas  bisnis  mereka  telah  dilaksanakan  sesuai  aturan  yang  berlaku  di  masyarakat  dan diterima baik oleh pihak eksternal atau telah mendapat legitimasi (Kusumawardani, 2017).

## Teori Keagenan
Perseroan  terbatas  sering  memiliki  pemisahan  antara  pemilik  (prinsipal)  dan manajemen (agen). Tanggung jawab pemilik terbatas pada modal disetor. Jika perusahaan gagal,  modal  yang  disetor  oleh  pemilik  perusahaan  mungkin  hilang,  tetapi  aset  pribadi mereka tidak disertakan untuk menutupi kerugian tersebut (Rosyada & Prajawati, 2022).

## Teori Signaling
Teori signaling merupakan teori yang memberikan sinyal berupa kebutuhan informasi untuk para investor mempertimbangkan dan mengambil keputusan berinvestasi pada suatu perusahaan.  Sinyal  ini  berupa  informasi  mengenai  apa  yang  sudah  dilakukan  manajemen untuk merealisasikan keinginan pemilik, yaitu memaksimalkan keuntungan. Selain itu, teori signaling memberikan  penjelasan  bagaimana  perusahaan  menyampaikan  sinyal  kepada pengguna  laporan  keuangan  dan  non  keuangan  (Hafid  &  Setyobudi  Irianto,  2021).  Salah satu informasi non keuangan adalah suatu aktivitas corporate social responsibility (CSR) yang dilakukan perusahaan yang diungkapkan pada laporan keuangan tahunan (Irmalasari et al., 2022).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  suatu  nilai  yang  merefleksikan  harga  yang  bersedia dibayar  oleh  investor  untuk  sebuah  perusahaan.  Harga  tersebut  dicerminkan  dari  harga sahamnya. Rochmah & Fitria (2017) menyatakan bahwa nilai perusahaan dapat pula disebut nilai pasar perusahaan sebagai harga yang bersedia dibayarkan oleh calon investor apabila perusahaan tersebut dijual. Nilai perusahaan juga mampu merefleksikan kinerja manajemen
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 156 e-ISSN: 2745-4711
yang  dapat  dianalisis  melalui  rasio  keuangannya  (Firnanda  dan  Oetomo,  2016).  Nilai perusahaan  dapat  pula  memakmurkan  pemegang  saham  apabila  harga  saham  mengalami peningkatan (Rini, Fakdawer, & Tumana, 2022). Singkatnya, semakin tinggi harga saham, maka  kemakmuran  pemegang  saham  akan  semakin  meningkat  begitu  pula  dengan  nilai perusahaan yang akan semakin meningkat (Rosyadi, 2016).

## Profitabilitas
Profitabilitas adalah salah satu faktor yang mempunya pengaruh dalam meningkatkan nilai  suatu  perusahaan.  Profitabilitas  penelitian  ini  diproksikan  dengan Return  on  Asset (ROA).  ROA  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  berdasarkan penggunaan atas total aset yang dimiliki setelah disesuaikan dengan biaya untuk pembiayaan aset tersebut (Sriwahyuni & Wihandaru, 2016).

## Leverage
Leverage memberikan  penjelasan  tentang  kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi semua hutangnya kepada pihak lain. Perusahaan dengan leverage tinggi tentunya memiliki lebih  banyak  kewajiban  untuk  menanggapi  kebutuhan  informasi  kreditur,  termasuk pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  (Agung  et  al.,  2022).  Semakin  tinggi tingkat utang, semakin besar kemungkinan gagal bayar (Sutopo et al., 2018).

## Corporate Social Responsibility
Corporate  social  responsibility (CSR)  merupakan  sebuah  komitmen  dalam berkontribusi  untuk  berkelanjutan  dalam  bidang  ekonomi,  lingkungan  dan  sosial kemasyarakatan (Selcuk  & Kiymaz, 2017).  Investasi  etis ( ethical  investing ) dan investasi hijau  ( green  investing )  merupakan  dua  jenis  investasi  yang  dinilai  memenuhi  tanggung jawab  sosial  berdasarkan  sifat  bisnis  suatu  perusahaan.  Pengungkapan  CSR  mampu membuktikan  kepada  masyarakat  bahwa  perusahaan  mampu  memproduksi  produk berkualitas dan melaksanakan kegiatan operasi secara etis dan bertanggung jawab (Munzir et al., 2021).

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS Pengaruh Profitabilitas Terhadap Corporate Social Responsibility
Manajer  adalah  figur  kunci  dalam  upaya  memaksimalkan  keuntungan  dan mengungkapkan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan.  Penyampaian  informasi  ini  sejalan dengan teori pemangku kepentingan yang bertujuan untuk menyampaikan informasi kepada seluruh  pihak  yang  berkepentingan.  Putra  &  Budiasih  (2017),  Santoso  &  Utomo  (2017), Pratiwi dan Ismawati (2017) dan Murniati et al. (2018) membuktikan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan CSR.
H 1 :  Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Corporate  Social Responsibility.
Pengaruh Leverage Terhadap Corporate Social Responsibility
Perusahaan yang mempunyai rasio leverage tinggi akan cenderung mengurangi beban operasional  dan  memiliki  kemungkinan  akan  mengalami  pelanggaran  perjanjian  hutang. Sejalan dengan teori legitimasi, dimana dalam teori tersebut terjadi suatu perjanjian dalam bentuk  kontrak  sosial  perusahaan  terhadap stakeholders terkait  kondisi  keuangan perusahaan dan masyarakat melalui pengungkapan CSR. Permana & Budiasih (2017) dan Atmaja & Astika (2018) menyimpulkan bahwa bahwa leverage memiliki pengaruh negatif
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 157 e-ISSN: 2745-4711
dan signifikan terhadap pengungkapan CSR.
H 2 : Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Corporate Social Responsibility.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Laporan  keuangan  merupakan  sinyal  yang  diberikan  perusahaan  untuk  membentuk persepsi  investor.  Sejalan  dengan  teori  sinyal,  suatu  perusahaan  akan  melaksanakan tindakan  untuk  memaksimalkan  keuntungan  agar  dapat  menyampaikan  informasi  kepada investor mengenai kinerja perusahaan. Pristianingrum (2017), Awulle et al. (2017), Putra & Budiasih  (2017),  Murniati  et  al.  (2018)  dan  Atmaja  &  Astika  (2018)  mendapati  bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
H 3 : Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Leverage menjelaskan  tentang  besar  atau  kecilnya  penggunaan  hutang  oleh  suatu perusahaan  dalam  mendanai  aktivitas  operasi  untuk  kelangsungan  usaha.Teori  keagenan yang dilandasi sebuah kontrak antara prisipal dan agent terkait struktur hutang dan ekuitas perusahaan  dapat  meminimalisir  adanya  suatu  konflik  agensi.  Pratama  dan  Wiksuana (2016), Putra & Budiasih (2017) dan Wulandari & Wiksuana (2017) mendapati bahwa rasio leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
H 4 : Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan
Teori sinyal juga menjelaskan bahwa perusahaan berupaya memberikan sinyal kepada pihak yang berkepentingan bahwa perusahaan tersebut mampu memiliki kinerja lebih baik dibandingkan  perusahaan  lainnya.  Marius  &  Masri  (2017),  Pristianingrum  (2017), Wulandari  &  Wiksuana  (2017),  Arianti  (2018)  serta  Syamsuddin  &  Wardani  (2018) menemukan  bahwa  pengungkapan  CSR  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
H 5 :  Pengungkapan corporate  social  responsibility berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan.
Corporate  Social  Responsibility Memediasi  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan
Perusahaan  yang  mempunyai  tingkat  profitabilitas  tinggi  cenderung  berusaha memaksimalkan pengungkapan CSR mereka untuk memberikan keyakinan kepada investor bahwa perusahaan tidak hanya terfokus pada dampak jangka pendek, tetapi juga pada tujuan jangka  panjang  berupa  peningkatan  nilai  perusahaan. Sejalan  dengan  teori  stakeholder, semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas,  maka  pengungkapan  CSR  akan  semakin  besar. Pramana  &  Mustanda  (2016)  dan  Wulandari  &  Wiksuana  (2017)  menjelaskan  bahwa profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  pengungkapan CSR mampu memediasi hubungan antara profitabilitas dan nilai perusahaan.
H 6 : corporate  social  responsibility memediasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan.
Corporate  Social  Responsibility Memediasi  Pengaruh Leverage Terhadap  Nilai Perusahaan
Leverage menjelaskan  tentang  besar  atau  kecilnya  penggunaan  hutang  oleh  suatu perusahaan  dalam  mendanai  aktivitas  operasi  untuk  kelangsungan  usaha.  Sejalan  dengan teori keagenan, perusahaan dengan nilai leverage tinggi berkecenderungan meminimalisir
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 158 e-ISSN: 2745-4711
pengungkapan  CSR  supaya  tidak  disoroti  oleh stakeholders yang  berdampak  pada  nilai perusahaan. Aini et al. (2022), Purnomo (2014) dan Atmaja & Astika (2018) menjelaskan bahwa leverage memiliki pengaruh negatif terhadap nilai  perusahaan dengan CSR dalam memediasi hubungan antara leverage dan nilai perusahaan.
H 7 : corporate  social  responsibility memediasi  pengaruh Leverage terhadap  nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  mengaplikasikan  pendekatan  kuantitatif  dengan  data  sekunder  yang diperoleh  dari  situs  resmi  yakni www.idx.co.id .  Populasi  penelitian  berupa  seluruh perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sesuai publikasi Indonesian  Capital  Market  Directory (ICMD)  tahun  2019-2021.  Penentuan  sampel menggunakan metode purposive sampling berdasarkan kriteria pada Tabel 1.
Tabel 1 Penentuan Sampel No. Keterangan Jumlah 1. Perusahaan Consumer Goods terdaftar di BEI tahun 2019-2021 126 2. Perusahaan Consumer  Goods tidak  menerbitkan  laporan  keuangan secara rutin tahun 2019-2021 (23) 3. Perusahaan Consumer Goods mengalami kerugian tahun 2019-2021 (3) 4. Perusahaan Consumer  Goods menerbitkan  laporan  keuangan  selain mata uang rupiah tahun 2019-2021 (6) 6. Data outlier (7) Jumlah sampel yang diolah 87
Berdasarkan kriteria ini, diperoleh sebanyak 87 perusahaan sampel yang memenuhi kriteria  penelitian  tersebut.  Adapun  operasional  variabel  penelitian  ini  dapat  dilihat  pada Tabel 2.
Tabel 2 Operasional Variabel Variabel Pengukuran Skala Nilai Perusahaan (Y) Price to Book Value =                  Harga Pasar Nilai Buku Per Lembar Saham (Olalere et al., 2021) Rasio Profitabilitas (X 1 )
Return on Assets = Laba Bersih Setelah Pajak Total Asset (Pohan & Dwimulyani, 2017) Rasio Leverage (X 2 ) Leverage = Total Liabilitas Total Ekuitas (Setiawati & Lim, 2018) Rasio Corporate Social Responsibility (Z) CSRI j =   ∑ 𝑋𝑖𝑗
N
(Pohan & Dwimulyani, 2017)
Rasio
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 159 e-ISSN: 2745-4711
Penelitian ini menggunakan metode analisis data berupa 1) uji asumsi klasik; 2) uji analisis jalur; dan 3) uji regresi linier berganda dengan bantuan komputer melalui program IBM SPSS 23 for windows .

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## HASIL

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Model  regresi  dalam  penelitian  yang  baik  harus  memenuhi  uji  asumsi  klasik, diantaranya  ialah  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji  heterokedastisitas  dan  uji autokorelasi. Dalam penelitian ini semua variabel yang dilakukan uji asumsi klasik telah lolos atau memenuhi uji asumsi.

## Hasil Uji Analisis Jalur
Analisis jalur menunjukkan besaran dari Pengaruh Langsung (PL), Pengaruh Tidak Langsung (PTL) dan Pengaruh Total (PT) dari satu variabel ke variabel lain (Tabel 1). Tabel 3
Ringkasan Pengaruh Langsung, Pengaruh Tidak Langsung dan Pengaruh Total Profitabilitas Leverage CSR PL PTL PT PL PTL PT PL PTL PT CSR -0,329 -0,329  -0,081 -0,081 Nilai Perusahaan 0,515 0,064 0,579 0,123  0,015  0,138 -0,197
Berdasarkan Tabel 4, diperoleh hasil bahwa profitabilitas memiliki pengaruh langsung terhadap nilai perusahaan sebesar 0,515 dan profitabilitas memiliki pengaruh tidak langsung terhadap nilai perusahaan melalui CSR sebagai variabel intervening sebesar 0,064, sehingga pengaruh total sebesar 0,579. Adapun leverage memiliki pengaruh langsung terhadap nilai perusahaan  sebesar  0,123  dan leverage memiliki  pengaruh  tidak  langsung  terhadap  nilai perusahaan  melalui  CSR  sebagai  variabel  intervening  adalah  sebesar  0,015  sehingga pengaruh  total  sebesar  0,138,  dan  CSR  memiliki  pengaruh  langsung  terhadap  nilai perusahaan sebesar -0,197.

## Hasil Koefisien Determinasi
Berdasarkan Tabel 2, nilai Adjusted R Square pada persamaan model 1 sebesar 0,088 memperlihatkan profitabilitas dan leverage memiliki pengaruh terhadap CSR sebesar 8,8% dan  sisanya  sebesar  91,2%  dipengaruhi  faktor  lain.  Selanjutnya,  nilai Adjusted  R  Square pada persamaan model 2 sebesar 0,352 memperlihatkan bahwa profitabilitas, leverage dan CSR  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sebesar  35,2%  dan  sisanya  sebesar  64,8% dipengaruhi faktor lain.
Tabel 4 Hasil koefisien determinasi ( R 2 ) Keterangan Persamaan Model 1 Persamaan Model 2 Adjusted R Square 0,088 0,352
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 160 e-ISSN: 2745-4711

## Hasil Uji Regresi secara Simultan (Uji F)
Berdasarkan Tabel 3, diperoleh nilai F hitung pada persamaan model 1 sebesar 5,165 dengan  nilai  signifikansi  0,008  <  0,05  diartikan  bahwa  profitabilitas  dan leverage secara bersamaan memiliki pengaruh terhadap CSR. Sedangkan pada persamaan model 2, nilai F hitung  sebesar  16,557  dengan  probabilitas  sebesar  0,000  <  0,05  diartikan  bahwa profitabilitas, leverage dan  CSR  secara  bersamaan  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Tabel 5 Hasil Uji koefisien F Keterangan Persamaan Model 1 Persamaan Model 2 F Hitung 5,165 16.557 Nilai Sig. 0.008 0.000

## Hasil Uji Regresi secara Parsial (Uji t)
Hasil  uji  t  dalam  Persamaan  Model  1,  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap CSR. Berdasarkan Tabel 4, dapat dijelaskan bahwa: 1) Nilai signifikansi pengaruh profitabilitas terhadap CSR sebesar 0,002 < 0,05 dan t hitung - 3,181 > t tabel 1,988 berarti profitabilitas memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap CSR (H 1 ditolak), dan 2) Nilai signifikansi pengaruh leverage terhadap CSR sebesar 0,439 > 0,05 dengan t  hitung  -0,778 < t  tabel  1,988 berarti leverage memiliki  pengaruh negatif tidak signifikan terhadap CSR (H 2 ditolak).
Tabel 6 Hasil Koefisien t Variabel Koefisien t hitung Sig. Persamaan Model 1 Profitabilitas -0,329 -3,181 0,002 Leverage -0,081 -0,778 0,439 Persamaan Model 2 Profitabilitas 0,515 5,580 0,000 Leverage 0,123 1,409 0,162 CSRD -0,197 -2,143 0,035
Hasil  uji  dalam  Persamaan  Model  2,  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh profitabilitas, leverage dan  CSR  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  Tabel  4,  dapat dijelaskan bahwa: 1) Nilai signifikansi profitabilitas terhadap nilai perusahaan sebesar 0,000 <  0,05  dan  t  hitung  sebesar  5,580  >  t  tabel  1,989  berarti  profitabilitas  memiliki  pengaruh positif dan signifikan terhadap variabel nilai perusahaan (H 3 diterima), 2) Nilai signifikansi leverage terhadap nilai perusahaan sebesar 0,162 > 0,05 dan t hitung sebesar 1,409 < t tabel 1,989  berarti leverage memiliki  pengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  variabel  nilai perusahaan (H 4 ditolak), serta 3) Nilai signifikansi CSR terhadap nilai perusahaan sebesar 0,035 < 0,05 dan t hitung sebesar -2,143 > t tabel 1,989 berarti bahwa CSR memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (H 5 ditolak).
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 161 e-ISSN: 2745-4711

## Hasil Uji Mediasi
Berdasarkan  Tabel  7,  pengaruh  pengungkapan  CSR  dalam  memediasi  hubungan  antara profitabilitas  dan nilai  perusahaan mendapati  nilai  t  hitung  0,2803  < t  tabel  1,96 sehingga dapat  diartikan  pengungkapan  CSR  belum  mampu  memediasi  pengaruh  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  (H 6 ditolak).  Selanjutnya,  Pengaruh  pengungkapan  CSR  dalam memediasi hubungan antara leverage dan nilai perusahaan mendapati nilai t hitung 0,2859 < t tabel 1,96 sehingga dapat diartikan pengungkapan CSR tidak mampu memediasi pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan (H 7 ditolak).
Tabel 7 Koefisien Pengaruh Tidak Langsung Variabel Koefisien Standar Error Persamaan 1 ROA -0,329 0,136 DER -0,081 0,028 Persamaan 2 ROA 0,515 0,085 DER 0,123 0,954 CSRD -0,197 0,645

## PEMBAHASAN
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Corporate Social Responsibility
Berdasarkan Tabel 6, Profitabilitas memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap pengungkapan CSR. Hal ini terjadi karena sampel dari beberapa perusahaan memiliki nilai profitabilitas rendah lebih dominan dibandingkan nilai profitabilitas tinggi. Ini menunjukkan bahwa ketika suatu perusahaan memiliki laba rendah, mereka akan menggunakan aset yang dimilikinya untuk memenuhi tanggung jawab sosial sehingga pengungkapan CSR menjadi meningkat. Ini sejalan dengan teori keagenan yang bertujuan mengurangi adanya asimetris informasi antara principal dan para agent. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan Putra & Budiasih (2017), Santoso & Utomo (2017), Pratiwi dan Ismawati (2017) dan Murniati et al. (2018) membuktikan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap pengungkapan CSR. Hasil penelitian sejalan dengan Respati & Hadiprajitno (2015) dan Rosa & Octaviani (2020) yang mendapati bahwa Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap pengungkapan CSR .
Pengaruh Leverage Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility
Berdasarkan Tabel  6, leverage memiliki pengaruh negatif tidak signifikan terhadap pengungkapan CSR. Ini  terjadi karena rasio leverage tidak menjadi pendukung kaitannya dalam  mempengaruhi  pengungkapan  CSR.  Teori  keagenan  menjelaskan  relasi  antara prinsipal  dan  agen  harus  berdasarkan  suatu  kontrak  yang  efisien.  Agen  memerlukan tambahan biaya atau modal agar mampu memenuhi kegiatan operasi perusahaan sehingga terkadang menambah pendanaan bagi perusahaan melalui utang. Hasil penelitian ini tidak sejalan  dengan  Atmaja  &  Astika  (2018)  bahwa leverage memiliki  pengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  pengungkapan  CSR.  Temuan  ini  sejalan  dengan  Herdi  &  NR  (2020) yang  mendapati  bahwa leverage berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap pengungkapan CSR .
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 162 e-ISSN: 2745-4711

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan Tabel 6, profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini mendukung signaling theory yang menjelaskan bagaimana  perusahaan harus  mengirimkan  sinyal  yang  baik  kepada    investor  untuk  menjelaskan  keadaan perusahaan. Profitabilitas adalah rasio  yang paling baik dalam memprediksi pertumbuhan laba dan memberikan sinyal positif kepada investor bahwa perusahaan berada dalam posisi yang menguntungkan. Adanya imbal hasil bagi investor, akan meningkatkan harga saham sehingga  nilai  perusahaan  juga  ikut  meningkat.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Pristianingrum (2017), Awulle et al. (2017), Putra & Budiasih (2017), Murniati et al. (2018) dan  Atmaja  &  Astika  (2018)  yang  mendapati  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan Tabel 6, leverage berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.  Ini  menunjukan  bahwa  suatu  perusahaan  yang  memiliki  nilai  leverage  yang tinggi akan menurunkan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung signaling theory bahwa  peningkatan  leverage  dapat  memberikan  dua  jenis  sinyal,  yaitu  berita  baik ( goodnews )  dan  berita  buruk  ( bad  news ).  Hasil  penelitian  sejalan  dengan  Pratama  dan Wiksuana  (2016),  Putra  &  Budiasih  (2017)  dan  Wulandari  &  Wiksuana  (2017) menunjukkan bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini tidak sejalan sejalan dengan temuan Wijaya et al. (2021) yang mendapati leverage berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  Tabel  6,  pengungkapan  CSR  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini terjadi karena sampel perusahaan pada pengungkapan CSR lebih banyak yang memiliki nilai pengungkapan rendah dibandingkan nilai pengungkapan tinggi. Hasil ini belum mendukung teori signaling yang menjelaskan bahwa perusahaan akan menyampaikan  sinyal  kepada  para  investor  maupun  masyarakat  dalam  bentuk  informasi yang menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kinerja lebih baik dibandingkan perusahaan lainnya.  Marius  &  Masri  (2017),  Pristianingrum  (2017),  Wulandari  &  Wiksuana  (2017), Arianti (2018) serta Syamsuddin & Wardani (2018) mendapati bahwa pengungkapan CSR berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hasil ini berbeda dengan Astuti et al. (2020) yang  mendapati  bahwa  pengungkapan  CSR  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility dalam Memediasi Hubungan antara Profitabilitas dan Nilai Perusahaan
Berdasarkan  Tabel  7,  pengungkapan  CSR  tidak  dapat  menunjukkan  pengaruh profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  tidak dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  yang  didukung  oleh  pengungkapan  CSR.  CSR merupakan  sesuatu  yang  dapat  mempengaruhi  karakteristik  perusahaan,  yang  juga  dapat secara  langsung  atau  tidak  langsung  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  sejalan dengan Putra  &  Budiasih (2017) dan  Atmaja  &  Astika (2018)  yang menunjukkan bahwa pengungkapan  CSR  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan.
Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility dalam Memediasi Hubungan
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 163 e-ISSN: 2745-4711
antara Leverage dan Nilai Perusahaan
Berdasarkan Tabel 7, Pengungkapan CSR tidak dapat mengurangi efek leverage pada nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa leverage yang didukung oleh CSR tidak dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  dalam  posisi  bisnis.  Hasil  ini  juga  mengkonfirmasi penelitian Putra & Budiasih (2017) dan Atmaja & Astika (2018) yang menunjukkan bahwa pengungkapan CSR tidak mampu memediasi pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  penelitian  diperoleh  beberapa  kesimpulan, pertama,  profitabilitas  berpengaruh  secara  negatif  dan  signifikan  terhadap  CSR.  Kedua, leverage berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap  pengungkapan  CSR.  Ketiga, profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Keempat, leverage berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Kelima, pengungkapan CSR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Keenam, pengungkapan  CSR  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan.  Ketujuh,  pengungkapan  CSR  tidak  mampu  memediasi  pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.
Keterbatasan penelitian, antara lain karena hanya mampu menjelaskan gejala pada perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  BEI  dalam  rentang  2019-2021.  Saran  bagi peneliti  selanjutnya  membandingkan  hal  yang  sama  namun  pada  industri  yang  berbeda- beda.

## DAFTAR PUSTAKA
Aini,  N.,  Sunarto,  S.,  Suwarti,  T.,  &  Nurhayat,  I.  (2022).  Pelatihan  Memahami  Konsep Pengelolaan  Likuiditas  bagi  Calon  Direktur  BPR. Jurnal  Pengabdian  Kepada Masyarakat , 1 (1), 1-10.
Arianti,  N.  P.  A.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Pada  Hubungan  Corporate  Social Responsibility  &  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Manajemen, 24 (1):27.
Astuti,  K.  D.,  Safi’i,  R.,  &  Nofianti,  N.  (2020).  Determinan  Nilai  Perusahaan  Di  Industri Property, Real Estate, Dan Konstruksi. JIAFE , 6 (1), 93–106.
Atmaja, I. G. N. Y. D. A., & Astika, I. B. P. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Modal  Kerja  Pada  Nilai  Perusahaan  Dengan  Csr  Sebagai  Variabel  Intervening. E- Jurnal Akuntansi , 24 (1), 1-29.
Awulle,  I.  D.,  Murni,  S.,  &  Rondonuwu,  C.  N.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Likuiditas Solvabilitas  dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Food  And Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal EMBA, 6 (4), 1908-1917.
Christie, J. I., & Breliastiti, R. (2022). Pengaruh Financial Performance Terhadap Firm Value Dengan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Intervening. Konferensi Ilmiah Akuntansi IX .
Dewi, M. Y., & Sujana, I. K. (2014). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Pada Praktik Perataan Laba Dengan Jenis Industri Sebagai Variabel Pemoderasi Di BEI. E- journal Akuntansi Universitas Udayana , 170-184.
Firnanda, T., & Oetomo, H. W. (2016). Analisis Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, Dan Perputaran Persediaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 5 (2).
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 164 e-ISSN: 2745-4711
Hafid,  A.,  &  Setyobudi  Irianto,  B.  (2021).  Efek  Mediasi  Kepemilikan  Institusional  dalam Hubungan Profitabilitas dengan Corporate Social Responsibility. Students Conference on Accounting and Business , 362–374.
Herdi,  F.,  &  NR.,  E.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Komposisi  Dewan Komisaris Independen Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Studi Empiris pada Perusahan Pertambangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2014-2018). Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 2 (1), 2428-2444.
Irmalasari,  E.,  Gurendrawati,  E.,  &  Muliasari,  I.  (2022).  Pengaruh  Good  Corporate Governance  (GCG),  dan  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Sebagai  Variabel  Kontrol. Jurnal Akuntansi, Perpajakan dan Auditing , 3 (2), 443–460.
Kesumastuti, M.A.R.M., & Dewi, A.A. (2021). Pengaruh Pengungkapan CSR terhadap Nilai Perusahaan dengan Usia dan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Ejurnal Akuntansi, 31 (7), 1854-1866.
Kusumawardani,  D.,  &  Riduwan,  A.  (2017).  Pengaruh  Independensi,  Audit  Fee,  dan Objektivitas terhadap Kualitas Audit. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 6 (1). Marius,  M.  E.,  &  Masri,  I.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan  Corporate Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Mahasiswa  Teknologi Pendidikan, 2 No.3 , 1- 22.
Munzir,  M.,  Felda,  P.  D.,  &  Way,  A.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Financial  Indicators Terhadap   Kondisi  Financial  Distress  pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Financial  and  Accounting  Indonesian  Research , 2 (1), 46–56.
Munzir, M., Rini, T. H. C., & Azis, M. (2021). Implementasi Corporate Social Responsibility Terhadap Citra Perusahaan. Balance Vocation Accounting Journal , 5 (1), 1–11.
Murniati., Lisa., Rapini, T., & Sumarsono, H. (2018). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  Sebagai Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2013-2016. Isoquant : Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 2(2):26.
Nur’aqil,  A.  N.,  &  Rohman,  F.  (2022).  Analisis  Implementasi  Corporate  Social Responsibility (CSR) (Studi Pada Program TJSL PT Angkasa Pura II (Persero) Periode 2021). Journal of Development Economic and Social Studies , 1 (1), 142–147.
Pancawati,  N.  L.  P.  A.  (2022).  Implementasi  CSR:  Pendekatan  Tri  Hita  Karana  dalam Moderasi Beragama pada Bank BPD Bali Cabang Mataram. Valid Jurnal Ilmiah , 20 (1), 64–77.
Pratama,  I.  G.  B.  A.,  &  Wiksuana,  I.  G.  B.  (2016). Pengaruh  ukuran  perusahaan  dan leverage  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi . Udayana University.
Pristianingrum,  N.  (2017).  Pengaruh  Ukuran,  Profitabilitas,  dan  Pengungkapan  CSR Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. UNEJ e-Proceeding , 353-364
Purnomo,  A.  G.  (2014).  Pengaruh  intellectual  capital  terhadap  kinerja  keuangan  dan  nilai perusahaan khususnya di industri keuangan dan industri pertambangan yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2008-2012. Business Accounting Review , 2 (2), 204-213. Purwanto,  P.,  Putra,  A.  P.,  Putri,  G.  A.,  &  Pratiwi,  E.  (2021).  PengaruhGood  Corporate Governance(GCG)  danCoporate  Social  Responsbility  (CSR)  Terhadap  Nilai Perusahaan. Journal of Business Finance and Economic (JBFE) , 2 (2), 86–98.
Putra,  I. P. D. P.,  &  Budiasih,  I. G. A. N.  (2017). Pengaruh Karakteristik Perusahaan dan Kepemilikan  Institusional  Pada  Nilai  Perusahaan  dengan  CSR  sebagai  Variabel Intervening. E-Jurnal Akuntansi , 21 (2), 1263-1289.
Munzir, dkk.,/Jurnal Akuntansi dan Governance Vol. 3 No. 2 Januari 2023 hal. 153 s/d 165 165 e-ISSN: 2745-4711
Rini,  T.  H.  C.,  Fakdawer,  E.,  &  Tumana,  R.  J.  (2022).  Peran  Perencanaan  Strategi  dalam Memediasi Pengaruh Kompleksitas Lingkungan terhadap Kinerja Usaha Menengah di Kabupaten Sorong. FAIR UNIMUDA , 2 (1), 70-83.
Rosiva,  M.,  Wahyuni,  I.,  &  Subaida,  I.  (2022).  pengaruh  pengungkapan  corporate  social responsibility(CSR) Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME) , 1 (2), 400–414.
Rosyada,  F.,  &  Prajawati,  M.  I.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Good  Corporate Governance  dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Telekomunikasi  yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2019-2021. Jurnal Maneksi , 11 (2), 382–389.
Rosyadi,  I.  (2016).  Pasar  Modal  dan  Analisis  Sekuritas.  Surakarta:  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Sari,  S.  (2022).  Implementasi  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  Pada  PT.  Pertamina (Persero) Pare-Pare. Journal AK-99 , 2 (1), 78–83.
Selcuk,    E.A.,    dan    Kiymaz,    H.,    (2017).    Corporate    Social    Responsibility    and    Form Performance:    Evidance    from    an    Emerging    Market. Accounting    and    Finance Research , 6 (4), 42-51.
Simatupang, C. D. S. M., Budiasa, I. W., & Widhianthini, W. (2022). Implementasi Corporate Social Responsibility pada Perusahaan PT. Perkebunan Nusantara III. Jurnal Agribisnis dan  Agrowisata  (Journal  of  Agribusiness  and  Agritourism) , 11 (1),  114. https://doi.org/10.24843/jaa.2022.v11.i01.p11
Sriwahyuni, U., & Wihandaru, S. P. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Kepemilikan Institusional,  Dan  Investment  Opportunity  Set  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Kebijakan Dividen Sebagai  Variabel  Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2010-2014. Jurnal Manajemen Bisnis , 7 (1), 84-109.
Sutopo,  D.,  Rokhmawati,  A.,  &  Andreas,  A.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate Governance(GCG),  Leverage,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  sebagai  Variabel  Mediasi. Jurnal  Tepak Manajemen Bisnis , 10 (4), 695–719.
Syamsudin, S., & Wardani, B. K. (2018). Analisis Pengaruh Corporate Social Responsibility, Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Sektor Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016).  The National Conference on Management and Business (NCMAB) 2018.
Wijaya, H., Tania, D. R., & Cahyadi,  H. (2021).  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan. Jurnal Bina Akuntansi, 8(2), 109–121.
Wulandari, N. M. I., & Wiksuana, I. G. B. (2017). Peranan Corporate Social Responsibility dalam memoderasi pengaruh profitabilitas, leverage dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (Doctoral dissertation, Udayana University).
Zuhriah,  M.,  &  Maharani,  N.  K.  (2022).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility Disclosure  Terhadap  Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaan. Al  Qalam:  Jurnal  Ilmiah Keagamaan dan Kemasyarakatan , 16 (2), 703–729