## Analisis  Memprediksi Financial Distress
Dan Faktor Pengaruhnya  Pada Perusahaan Pertambangan Bei Tahun 2019 – 2021
Juan Carlos Pangestu 1* , Denise Insan Hirliana 2
1,2) Universitas Bunda Mulia (UBM) , Program Studi Akuntansi
1) Juancarlospangestu@gmail.com , 2) L1683@lecturer.ubm.ac.id
*Corresponding Author Diajukan : 20 Februari 2023 Disetujui : 5 Juni 2023 Dipublikasi : 1 Juli 2023

## ABSTRACT
Financial distress conditions can occur in a company and this will disrupt the continuity of the company's operations so it is important to know what causes the possibility of a financial distress condition.  This  study  aims  to  examine  the  influence  of  Debt  To  Total  Assets,  Audit  Committee, ROA,  Current  Ratio,  Company  Size.  on  Financial  Distress  predictions  for  mining  sector companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2019-2021.  Sampling  was  done  by purposive sampling technique. This type of research uses descriptive statistical tests and logistic regression  methods.  The  objects  in  this  study  are  the  financial  statements  of  mining  sector companies listed on the IDX from the 2019 -2021 period. The results of the study show that Debt To Total Assets, Audit Committee, ROA, Current Ratio, Company Size have no effect on financial distress.  The  research  model  has  a  predictive  accuracy  of  financial  distress  of  84.2  percent. Future research should use non-financial factors or change the research model to be qualitative
Keywords: Debt To Total Aset,  Audit Commitee , Return On Asset, Current Ratio, Firm Size.

## PENDAHULUAN
Kondisi  kesulitan  keuangan  dapat  dialami  oleh  setiap  perusahaan  maupun  entitas.  Mengingat Pasca  pandemi  covid  19  yang  menerjang  perekonomian  dunia,  banyak  perusahaan  yang mengalami financial distress hingga terjadi kondisi kebangkrutan. Banyak Nilai perusahaan yang mengalami  penurunan  saat  pandemi  (Pangestu,  2023).    Perusahaaan  yang  tidak  siap  tentu  akan mengalami  financial distress pada keuangannya.  Berbagai sektor perusahaan mulai bangkit dari hancur  lemburnya  diterjang  pandemi  covid  19.  Financial  distress  timbul  dari  berbagai  situasi hingga  perusahaan  menghadapi  masalah  kesulitan  keuangan.  Kondisi  keuangan  banyak perusahaan  di  seluruh  dunia  mengalami  dampak  negatif  akibat  pandemi  covid  karena  tindakan pembatasan sosial menyebabkan penurunan terhadap permintaan produk dan jasa ( Álvarez,  et al ,2023). Kebangkitan setelah pandemi merupakan suatu hal yang harus dilakukan oleh manajemen untuk mempertahankan keberlangsungan perusahaannya. Kondisi kesulitan keuangan yang terjadi saat  pandemi  dan  pasca  pandemi  perlu  dipelajari  untuk  memperbaiki  keuangan  dan  operasional perusahaaan.  Manajemen  harus  tahu  elemen  laporan  keuangan  atau  faktor  lainnya  yang mempengaruhi indikasi terjadinya financial distress sehingga hal tersebut dapat menjadi perhatian manajemen.  Setelah  perhatian  dan  perbaikan  terhadap  elemen  laporan  keuangan  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  (Pangestu  et  al,  2022)  maupun  meningkatkan  return  saham Penelitian terdahulu yang membahas mengenai Financial distress yang dilakukan peneliti dalam negeri maupun luar negeri seperti penelitian Buchdadi et.al (2020), Elviana & Ali (2022) , Khafid et al (2019), Utami & Kartika. (2019),  Affiah & Muslih (2018),  Prasetya & Rakhmawati  (2021) belum menunjukkan hasil yang signifikan dan konsisten.

## STUDI LITERATUR
Teori  Sinyal  (Signaling  Theory)  menyatakan  sinyal  sebagai  tindakan  dari  pengelola perusahaan  yang  bisa  memberi  isyarat  untuk  investor  mengenai  cara-cara  pegelola  melihat prospek suatu perusahaan. Signaling theory menjelaskan bagaimana entitas bisa memberi isyarat atau  sinyal  untuk  pengguna  laporan  keuangan  dengan  menunjukkan  pencapaian  manajemen ketika  pengimplementasian  realisasi  kebijakan  dari  pemilik.  Informasi  dalam  laporan  keuangan akan  menunjukkan  kondisi  perusahaan  dan  nantinya  akan  membantu  dalam  pengambilan keputusan berbagai pihak (Pangestu & Hoesada, 2018).  Kondisi financial distress dapat diketahui atau  dideteksi  sedini  mungkin  melalui  angka  –  angka  yang  ada  pada  pos  –  pos  maupun  akun dalam  laporan  keuangan.  Angka  tersebut  akan  menunjukkan  apakah  sinyal  perusahaan mengalami financial distress atau tidak. Dalam penelitian ini kelima variabel diambil dari faktor keuangan perusahaan yang secara literatur sangat berkaitan dengan kondisi keuangan.
Jumlah  Utang  yang  lebih  besar  daripada  asetnya  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  mampu menutupi  utangnya  apabila  saat  itu  terjadi  kolaps  .Besarnya  hutang  juga  menunjukkan  bahwa perusahaan  dalam  kondisi  yang  sulit  karena  tentu  perusahaan  akan  dibebani  dengan  bunga  dan pokok hutang.
H1 : Debt To Total Asset memiliki pengaruh terhadap terjadinya financial distress Jumlah Komite audit yang sedikit menyebabkan pengawasan di perusahaan tidak berjalan dengan baik sehingga operasional yang buruk tersebut menyebabkan terjadinya kondisi financial distress H2 : Ukuran Komite audit memiliki pengaruh terhadap terjadinya financial distress Semakin  kecil  rasio  return  yang  didapatkan  menunjukkan  bahwa  pengelolaan  aset  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  kurang  baik  dan  ini  menunjukkan  bahwa  kondisi  financial  distress mungkin terjadi H3 : Return On Assets memiliki pengaruh terhadap terjadinya financial distress Nilai Current ratio yang kecil menunjukkan bahwa semakin kecil kemampuan perusahaan dalam membayar  hutang  jangka  pendeknya.  Ketidakmampuan  membayar  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan dalam kondisi financial distress H4 : Current Ratio  memiliki pengaruh terhadap terjadinya financial distress Perusahaan  besar  seringkali  menunjukkan  kemampuannya  untuk  bertahan  menghadapi  kondisi kesulitan  keuangan.  Perusahaan  besar  mampu  menjaga  keberlangsungan  hidupnya  meskipun mengalami kerugian dalam operasionalnya.
H5 : Ukuran perusahaan memiliki pengaruh terhadap terjadinya financial distress
Gambar 1. Desain Penelitian
Ukuran Perusahaan (X 5 )
Debt To Total Asset
(X 1 ) Prediksi Financial Distress (Y) H1 H2 H3 H4 Current Ratio (X 4 ) Ukuran Komite Audit (X 2 )
Return On Assets (X 3 )
H5

## METODE
Penelitian dilakukan secara kuantitatif dengan sampel penelitian berasal dari laporan keuangan entitas pertambangan BEI periode 2019-2021. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive dan analisis dilakukan dengan metode regresi logistik
Tabel 1. Proxy/ Alat Ukur Variabel Variable Nama Variable Proksi / Indikator Variabel Referensi Variable Dependen Prediksi Financial Distress Interest Coverage Ratio “I CR = EBIT/ Interest expense”
“ICR is under 1 ; experiencing” financial distress; “ICR is more than 1; it does
not experience financial distress” Khafid  et  al (2019). Buchdadi  et.al (2020), Handayani (2021). Variable Independen Debt To Total Asset “Total debts/ Total assets” Khafid  et  al (2019). Affiah & Muslih (2018) Komite Audit “Jumlah Komite Audi” Putra & Muslih (2019). Ukuran Perusahaan “Natural Log of Total Asset” Putri & Erinos, (2020). Return On Assets “Laba Bersih Setelah Pajak / Total Aset” Affiah & Muslih (2018) Current Ratio “Current Asset / Current Liabilities” Elviana  &  Ali (2022) Putri & Erinos, (2020). Handayani
(2021).

## HASIL
Menurut  pemilihan  menggunakan  teknik  purposive  sampling,  terdapat  19  perusahaan  yang memenuhi kriteria sampel dalam 3 periode, sehingga total 57 data yang akan diolah.

## Tabel 2. Uji Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation FD 57 0 1 ,81 ,398 DebtToAset 57 ,11524 1,32538 ,5569690 ,27881434 Kom_audit 57 2 4 3,12 ,426 Uk_perusahaan 57 24,04130 31,21797 28,0370652 1,66010540 ROA 57 -1,53829 ,23768 -,0623539 ,28987459 Currentratio 57 ,01265 146,13021 4,5209043 19,22142065 Valid N (listwise) 57
Hasil  statistik  deskriptif  menunjukkan  rata  –  rata  nilai  indikasi  financial  distress  adalah  0,81 hampir  mendekati  nilai  1  maka  banyak  entitas/emiten  terindikasi  mengalami  financial  distress dari sampel penelitian ini.
Tabel 2 . Likelihood Overall Fit Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant DebtToAset ROA Currentratio Kom_audit FIRMS Step 1  1 45,908 2,081 -1,620 1,540 ,012 ,321 -,124 2 43,313 2,985 -2,784 1,968 ,019 ,712 -,275 3 43,005 3,365 -3,298 2,108 ,028 ,954 -,374 4 42,897 3,345 -3,315 2,114 ,048 ,982 -,385 5 42,539 2,832 -2,952 2,080 ,161 ,924 -,345 6 42,311 2,289 -2,570 2,029 ,326 ,883 -,317 7 42,280 2,120 -2,445 2,011 ,411 ,874 -,314 8 42,279 2,090 -2,423 2,008 ,427 ,873 -,314 9 42,279 2,090 -2,423 2,008 ,428 ,873 -,314
a. Method: Enter b. Constant is included in the model. c. Initial -2 Log Likelihood: 55,919 d. Estimation terminated at iteration number 9 because parameter estimates changed by less than ,001.
Tabel  1  menunjukkan  model  dapat  diterima  bahwa  nilai  -2LL  awal  mengalami  penurunan dengan nilai -2LL akhir

## Tabel 3. Uji Nagelkerke R Square
Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 42,279 a ,213 ,340
Variabel  dependen  berupa  Financial  distress  dapat  dijelaskan  sebesar  0,340  atau  34  %,  sisanya sebesar 66 % dipengaruhi oleh variabel lain dari penelitian ini

## Tabel 4. Hosmer and Lemeshow Test
Step Chi-square df Sig. 1 14,365 8 ,073
Uji  kelayakan  model  regresi  sebesar  0,073  di  mana  nilai  tersebut  di  atas  dari  0,05.  Hasil  ini menunjukkan  bahwa  model  mampu  memprediksi  nilai  observasi,  dan  dapat  disimpulkan  bahwa model diterima
Tabel 5. Uji Multikolinieartitas Constant  DebtToAset  ROA  Currentratio  Kom_audit  FIRMS Step 1  Constant 1,000 -,518 ,081 -,398 -,396 -,239 DebtToAset -,518 1,000 ,340 ,491 -,398 ,594 ROA ,081 ,340  1,000 -,059 -,269 ,183 Currentratio -,398 ,491  -,059 1,000 -,086 ,145 Kom_audit -,396 -,398  -,269 -,086 1,000 -,749 FIRMS -,239 ,594 ,183 ,145 -,749 1,000
Hasil menunjukkan tidak ada korelasi pada model dan telah lolos pengujian
Tabel 6. Uji Matriks Klasifikasi
Observed
Predicted FD Percentage Correct Tidak Finansial
Distress Finansial distress FD Tidak Finansial Distress 3 8 27,3 Finansial distress 1 45 97,8 Overall Percentage 84,2
Ketepatan  Memprediksi  financial  distress  dengan  model  ini  sebesar  84,2  %  dengan  pembagian hasil prediksi seperti tabel 6
Tabel 7. Hasil Pengujian Hipotesis
B S.E.  Wald  df Sig. Exp(B) Step 1 a DebtToAset -2,423  2,366  1,048  1 ,306 ,089 ROA 2,008  1,977  1,031  1 ,310 7,447 Currentratio ,428 ,614 ,486  1 ,486 1,534 Kom_audit ,873  1,595 ,299  1 ,584 2,394 FIRMS -,314 ,493 ,405  1 ,524 ,731 Constant 2,090  3,985 ,275  1 ,600 8,081
Persamaaan Regresi :
Financial Distress = 2,090  -2,423 DebtToAset + 2,008 ROA + 0,428 Current Ratio +0,873 Kom_audit -0,314 FirmS + e

## PEMBAHASAN

## Debt To Total Aset Tidak Memiliki Pengaruh terhadap Financial Distress
Nilai  signifikansi  menunjukkan  angka  0,306  >  0,05  sehingga  hipotesis  ditolak. Kesimpulan  bahwa  DebtTo  Total  Aset  tidak  berpengaruh  terhadap  financial  distress. Tingkat  perbandingan  utang  dengan  aset  yang  tinggi  secara  teori  menunjukkan  sinyal yang buruk terhadap kondisi perusahaan namun apabila operasional berjalan dengan baik dan perusahaan tetap mampu membayar hutangnya maka kondisi financial distress tidak mungkin  terjadi.  Hasil  penelitian  sejalan  dengan  Ardi  et  all    (2020)  ,  Anam  &  Migang (2022) Namun tidak sejalan dengan Khafid et al (2019).

## Komite Audit Tidak Memiliki Pengaruh Terhadap Financial distress
Nilai  signifikansi  Komite  Audit  menunjukkan  angka  0,584  >  0,05  sehingga  hipotesis ditolak. Kesimpulan bahwa Komite Audit tidak berpengaruh terhadap financial distress . Komite  audit  melakukan  fungsi  pengawasan  agar  tidak  terjadi  kesalahan  maupun kecurangan di perusahaan. Tugas yang dilakukan komite audit tidak berhubungan dengan terjadinya  financial  distress  karena  pengawasan  sebaik  apapun  namun  apabila  kinerja atau  pasar  memang  sedang  buruk  maka  kemungkinan  terjadinya  financial  distress  bisa saja  terjadi.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  Putra  &  Muslih  (2019)  namun  tidak sejalan dengan Putri & Kristanti. (2020)

## Ukuran Perusahaan (FirmS) Tidak Memiliki Pengaruh Terhadap Financial distress
Nilai signifikansi Ukuran Perusahaan (FirmS) menunjukkan angka 0,524 > 0,05 sehingga hipotesis  ditolak.  Kesimpulan  Ukuran  Perusahaan  (FirmS)  tidak  berpengaruh  terhadap financial distress. Hasil ini sejalan dimana dalam sampel penelitian ditemukan bahwa ada perusahaan  besar  maupun  kecil  yang  terindikasi  financial  distress  sehingga  memang sudah  sesuai  dengan  hasil  hipotesis  ini  ditolak.  Perusahaan  besar  atau  kecil  dapat  saja mengalami  hal  tersebut  karena  lebih  ditentukan  operasional  dibanding  ukuran.  Hasil penelitian  sejalan  dengan  Putri  &  Erinos    (2020)  namun  tidak  sejalan  dengan  Azalia  & Rahayu (2019)

## Return On Aset (ReturnOA) Tidak Memiliki Pengaruh Terhadap Financial Distress
Nilai  signifikansi  Return  On  Aset  menunjukkan  angka  0,310  >  0,05  sehingga  hipotesis ditolak.  Oleh  sebab  itu  dapat  disimpulkan  variabel  Return  On  Aset  (ReturnOA)  tidak berpengaruh terhadap financial distress . Tingkat pengembalian aset baik tinggi maupun rendah  tidak  menjamin  perusahaan  tidak  akan  mengalami  financial  distress.  Fenomena financial distress dapat terjadi akibat faktor luar laporan keuangan dan hal ini tergambar dalam penelitian ini bahwa tidak ada satupun faktor yang dapat mempengaruhi financial distress  secara  signifikan.  Hasil  penelitian  sejalan  dengan  peneliti  Anam  &  Migang (2022). Azalia  &  Rahayu  (2019).  Namun  hasil  penelitian  tidak  sejalan  dengan  Putri  & Erinos  (2020)

## Current Ratio Tidak  Memiliki Pengaruh Terhadap Financial Distress
Nilai  signifikansi  menunjukkan  angka  0,486  >  0,05  sehingga  hipotesis  ditolak. Kesimpulan  Current  Ratio  tidak  berpengaruh  terhadap  financial  distress.  Current  ratio mengukur likuiditas jangka pendek dan tidak mengukur jangka panjang sehingga hal ini tidak  cukup  mempengaruhi  signifikan  kondisi  financial  distress  suatu  perusahaan. Indikasi financial distress tidak bisa ditentukan dengan current ratio saja. Hasil penelitian sejalan dengan  penelitian  Anam  &  Migang  (2022)  ,  Handayani  (2021).namun  tidak sejalan dengan Khafid et al (2019).

## KESIMPULAN
Hasil Penelitian menunjukkan dari kelima variabel bebas yang digunakan tidak memiliki pengaruh  terhadap  indikasi  terjadinya  financial  distress  di  perusahaan  karena  financial distress dapat terjadi karena faktor eksternal seperti adanya pandemi covid. Hasil ini tidak sejalan  dengan  penelitian    sebelumnya  yang  menunjukkan  adanya  pengaruh.  Hasil  uji statistik  deksiptif  menunjukkan  bahwa  banyak  perusahaaan  yang  terindikasi  mengalami financial  distress  pada  sektor  pertambangan.  Manajemen  kedepannya  sebaiknya  tidak hanya  memperhatikan  faktor  elemen  keuangan  saja  dalam  menjaga  kondisi  perusahaan agar  tidak  mengalami  financial  distress  namun  harus  mempertimbangkan  faktor  lain seperti  goodwill  atau  pengaruh  variabel  eksternal  perusahaan.    Penelitian  selanjutnya disarankan  menggunakan  variabel  seperti  tingkat  inflasi,  Kurs  mata  uang,  dan  Keahlian CEO.

## REFERENSI
Affiah,  A.,  &  Muslih,  M.  (2018).  Pengaruh  leverage,  profitabilitas,  dan  good  corporate governance terhadap financial distress (Studi Kasus pada Perusahaan Pertambangan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016).  Ekspansi:  Jurnal Ekonomi, Keuangan, Perbankan, dan Akuntansi, 10(2), 241-256.
Álvarez, L., García-Posada, M., & Mayordomo, S. (2023). Distressed firms, zombie firms and zombie lending: a taxonomy. Journal of Banking & Finance, 106762. Anam, H., & Migang, S. (2022). Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Total Asset Turnover,  Dan  Debt  To  Total  Asset  Ratio  Terhadap  Financial  Distress  Pada Perusahaan  Transportasi  Di  BEI  2014-2017.  MEDIA  RISET  EKONOMI  [MR. EKO], 1(2), 43-54.
Ardi, M. F. S., Desmintari, D., & Yetty, F. (2020). Analisa Kinerja Keuangan Terhadap Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Tekstil  dan  Garment  Di  BEI.  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 8(3), 309-318.
Azalia, V., & Rahayu, Y. (2019). Pengaruh leverage, likuiditas, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(6) Buchdadi,  A., Nguyen,  X., Putra, F., &  Dalimunthe, S. (2020). The effect  of credit risk and capital adequacy on financial distress in rural banks. Accounting, 6(6), 967-974. Elviana, E., & Ali, H. (2022). Determination of Financial Distress and Stock Prices: The Effect of Financial Performance and Sales Growth (Financial Management Review Literature).  Dinasti  International  Journal  of  Economics,  Finance  &  Accounting, 3(3), 241-252.
Handayani,  L.N  (2021).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  Dan  Good  Corporate Governance Terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur Pertambangan Tahun 2015-2019. Journal of Business Finance and Economic (JBFE) Volume 2, Nomor 2, Desember 2021
https://journal.univetbantara.ac.id/index.php/jbfe
Khafid, M., Tusyanah, T., & Suryanto, T. (2019). Analyzing the determinants of financial distress  in  Indonesian  mining  companies. International  Journal  of  Economics  and Business Administration . DOI: 10.35808/ijeba/349
Pangestu,  J.  C.  (2023).  Peran  Kebijakan  Hutang  Pemoderasi  Pada  Pengaruh  Kinerja Keuangan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Saat Pandemik Covid 19 di Indonesia. Jurnal Penelitian Akuntansi (JPA), 3(2), 189-202.
Pangestu,  J.  C.  (2021).  PENGARUH  CORPORATE  FINANCIAL  PERFORMANCE TERHADAP  STOCK  RETURN:  ANALISA  PADA  PERUSAHAAN  YANG TERDAFTAR  DI  INDONESIA  STOCK  EXCHANGE.  Jurnal  Penelitian Akuntansi (JPA), 2(2), 132-147
Pangestu, J. C., & Hoesada, J. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Rasio Hutang pada Total  Aset,  Rasio  Kelancaran  Keuangan,  Tingkat  Pulangan  Aset,  Dan  Perubahan Laba  Per  Saham  terhadap  Waktu  Pelaporan  Audit  Pada  Seluruh  Sektor Pertambangan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2012–2016.  Jurnal  Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 2(2), 492-498.
Pangestu,  J.  C.,  Margaretha,  P.,  &  Valentino,  T.  (2022).  ANALISIS  BEBAN  IKLAN, PERTUMBUHAN  PENJUALAN,  DAN  TINGKAT  UTANG  PERUSAHAAN PADA NILAI PERUSAHAAN SELAMA MASA PANDEMIK COVID-19. Jurnal Apresiasi Ekonomi, 10(2), 240-248.
Prasetya,  E.  R.,  &  Rakhmawati,  O.  (2021).  Financial  Distress  Dipengaruhi  oleh  Sales Growth  dan  Intellectual  Capital.  Jurnal  Akuntansi  Berkelanjutan  Indonesia,  4(2), 170-182.
Putra,  M.  D.,  &  Muslih,  M.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Manajerial,  Dewan  Komisaris  Independen,  Dan  Komite  Audit  Terhadap  Financial Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Transportasi  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2013-2017). eProceedings of Management, 6(2).
Putri,  D.  S.,  &  Erinos,  N.  R.  (2020).  Pengaruh  rasio  keuangan,  ukuran  perusahaan  dan biaya  agensi  terhadap  financial  distress.  Jurnal  Eksplorasi  Akuntansi,  2(1),  2083- 2098
Utami, I. W., &  Kartika, T. P. D. (2019).  Determinants  of financial distress  in  property and  real  estate  companies.  The  Indonesian  Accounting  Review,  9(1),  109-120. DOI: 10.14414/tiar.v9i1.1705