P engaruh Likuiditas, Manajemen Aset, Perputaran Kas Dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Bayu Wulandari Universitas Prima Indonesia
bayuwulandari@unprimdn.ac.id Nico Geraldo Sianturi Universitas Prima Indonesia nicogsianturi@gmail.com Nici Tasya Edeline Hasibuan Universitas Prima Indonesia nicitasya@gmail.com Imelda Tri Ananta Ginting Universitas Prima Indonesia imeldatrianantaginting@gmail.com Ardono Simanullang
Universitas Prima Indonesia ardonodairi@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  likuiditas,  manajemen  aset, perputaran kas dan struktur modal terhadap kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  dilakukan  dengan  pendekatan  penelitian kuantitatif. Jenis penelitiannya adalah penelitian deskriptif. Populasi dalam penelitian sebanyak 144 perusahaan dan jumlah sampel sebanyak 77 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2016-2018. Adapun  variabel  yang  berkaitan  dengan  penelitian  ini  adalah  likuiditas (current ratio), manajemen aset (total asset turnover), perputaran kas (cash turnover), struktur modal  (debt  to  equity ratio)  dan kinerja keuangan (Return On  Asset). Metode penelitian yang digunakan  adalah  metode  uji  asumsi  klasik  dan  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  Likuiditas  (Current  Ratio)  berpengaruh signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan  (Return  On  Asset),  Manajemen  Aset  (Total  Asset Turnover)  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan  (Return  on  Asset), PerputaranKas (debt to equity ratio) tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan (Return  On  Asset),  dan  Struktur  Modal  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kinerja Keuangan  (Return  On  Asset).  Secara  simultan  Likuiditas  (Current  Ratio),  Manajemen  Aset (Total Asset  Turnover), Perputaran Kas (Cash Turnover) dan Struktur Modal (Debt to Equity Ratio) berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan (Return On Asset) perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci:  Likuiditas  (Current  Ratio), Manajemen  Aset  (Total  Asset  Turnover),  Perputaran Kas  (Cash  Turnover),  Struktur  Modal  (Debt  to  Equity  Ratio),  Kinerja  Keuangan  (Return  On Asset).
e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
I. Pendahuluan I.1 Latar Belakang
Perkembangan  ekonomi  setiap perusahaan  di  era  globalisasi  saat  ini sangatlah  dinamis.  Dimana  masing- masing  perusahaan  memiliki  tujuan utama  yang  sama.  Yakni  memperoleh laba  atau  keuntungan.  Dan  untuk mempertahankan
laba tersebut,
dibutuhkan pemeriksaan terhadap kesehatan  keuangannya.  Adapun  cara untuk  melihat  kesehatan  keuangan tersebut  yakni  dilihat  dari  rasio keuangannya. Dimana pada prakteknya rasio  keuangan  ada  lima  yaitu  Rasio Likuiditas,  Rasio  Solvabilitas,  Rasio Aktivitas, Rasio Nilai Pasar, dan Rasio Profitabilitas.
Maka  dari  kelima  rasio  keuangan tersebut    peneliti  menggunakan    rasio likuiditas untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  mengatasi  utang jangka  pendeknya  yakni  analisis  yang digunakan  adalah Current  Ratio dan perputaran  kas.  Rasio  solvabilitas digunakan  untuk  mengetahui  sejauh mana  aktiva  perusahaan  dibiayai dengan  utang,  yang  diukur  dengan menggunakan Debt  To  Equity  Ratio dan  rasio  aktivitas  yang  digunakan adalah TATO ( Total Assets Turnover ). Sehingga peneliti dapat menggunakkan ke empat rasio tersebut untuk mengukur seberapa besar pengaruhnya terhadap  kinerja  keuangan  yaitu  ROA ( Return  On  Assets )  khususnya  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Tabel 1.1 : Fenomena Penelitian
(Dinyatakan dalam Rupiah) KODE EMITEN TAHUN ASET LANCAR TOTAL ASET PENJUALAN TOTAL EKUITAS LABA BERSIH SETELAH PAJAK AKPI 2016 870.146.141.000 2.615.909.190.000 2.047.218.639.000 1.120.035.169.000 52.393.857.000 2017 1.003.030.428.000 2.745.325.833.000 2.064.857.643.000 1.126.612.491.000 13.333.970.000 2018 1.233.718.090.000 3.070.410.492.000 2.387.420.036.000 1.233.833.753.000 64.226.271.000 TALF 2016 325.494.162.443 881.673.021.959 569.419.992.907 751.895.484.830 30.137.707.324 2017 351.255.636.607 921.240.988.517 646.087.885.410 766.164.831.783 21.465.836.784 2018 405.988.723.901 984.597.771.989 741.055.147.778 808.378.986.806 43.976.734.000
Berdasarkan  tabel  1.1  diatas menunjukkan  2  contoh  perusahaan manufaktur  maka  fenomena  yang terjadi  pada  perusahaan  PT.  Argha Karya  Prima  Ind.  (AKPI)  Tbk  dari tahun  2017  ke  tahun  2018  mengalami kenaikan  aset  lancar  sebesar  Rp.
230.687.662.000. Sedangkan laba bersih setelah pajak mengalami kenaikan dari Rp. 13.333.970.000 pada
tahun 2017 menjadi Rp. 64.226.271.000 di tahun 2018.
Perusahaan ini juga mengalami kenaikan penjualan pada tahun 2016 ke tahun 2017 sebesar Rp. 17.639.004.000, sedangkan laba bersih setelah pajak mengalami penurunandari
Rp.  52.393.857.000  pada  tahun  2016 menjadi  Rp.  13.333.970.000  di  tahun 2017.
Pada  perusahaan  PT.  Tunas  Alfin (TALF) Tbk dari tahun 2016 ke tahun 2017  mengalami  kenaikan  total  aset sebesar Rp. 39.567.966.558. Sedangkan  laba  bersih  setelah  pajak mengalami penurunan dari Rp. 30.137.707.324  pada  tahun  2016 menjadi  Rp.  21.465.836.784  di  tahun 2017.  Perusahaan  ini  juga  mengalami kenaikan total ekuitas pada tahun 2017 ke tahun 2018 sebesar Rp. 42.214.155.023, sedangkan laba bersih setelah pajak mengalami kenaikan dari Rp.  21.465.836.784  pada  tahun  2017 menjadi  Rp.  43.976.734.000  di  tahun 2018.
Berdasarkan latar belakang diatas, peneliti tertarik untuk mengambil judul “Pengaruh  Likuiditas,  Manajemen Aset,  Perputaran  Kas  dan  Struktur Modal  terhadap  Kinerja  Keuangan pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

## II. Tinjauan Pustaka
2.1. Kajian Pustaka
I.2.1.1 Likuiditas
Menurut  (Fahmi,  2017),  rasio likuiditas  ( liquidity  ratio )  adalah potensi  suatu  perusahaan  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  secara tepat waktu.
Menurut (Hery, 2015), berpendapat bahwa rasio untuk mengukur likuiditas adalah  rasio  lancar  ( current  ratio ). Current ratio digunakan untuk mengukur  potensi  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  (utang)  jangka pendeknya  yang  segera  jatuh  tempo dengan menggunakan total aset lancar. Rumus indikator yang digunakan untuk
mencari  rasio  lancar  adalah  sebagai berikut:
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
Aset Lancar

## Kewajiban Lancar

## 2.2. Manajemen Aset
Manajemen  aset  adalah  proses terstruktur  meratakan,  pengoperasian, pemeliharaan, upgrade, dan membuang aset  biaya  efektif.  Istilah  ini  paling sering digunakan dalam dunia keuangan untuk menggambarkan obyek dan perusahaan yang mengelola investasi atas nama orang lain.
Menurut  (Brigham  &  Houston, 2010),  berpendapat  bahwa  rasio  untuk mengukur manajemen aset adalah rasio perputaran  total  aset  ( total  assets turnover  ratio ). Total  assets  turnover ratio merupakan rasio yang digunakan untuk  mengukur  perputaran  seluruh aset  perusahaan  dan  dihitung  dengan membagi  penjualan  dengan  total  aset. Rumus indikator yang digunakan untuk mencari  rasio  perputaran  total  aset adalah sebagai berikut:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = Penjualan Total Aset

## 2.3. Perputaran Kas
Menurut  (Nuriyani  &  Zannati,
2017),  perputaran  kas  merupakan periode  berputarnya  kas  dimulai  pada saat  dimana  kas  itu  diinvestasikan dalam  modal  kerja  yang  tingkat likuiditasnya paling tinggi agar tercapainya  volume  penjualan  yang tinggi  pula.  Menurut  (Nurafika  & Almadany, 2018), rumus indikator yang
e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
digunakan untuk mencari rasio perputaran kas adalah sebagai berikut: 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = Penjualan Rata − Rata Kas 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑅𝑎𝑡𝑎 𝐾𝑎𝑠 = Kas Awal + Kas Akhir 2

## 2.4. Struktur Modal
Menurut  (Fahmi,  2017),  Struktur
Modal  merupakan  gambaran  dari bentuk  skala  keuangan  perusahaan yaitu  antara  modal  yang  dimiliki  yang bersumber  dari  utang  jangka  panjang ( long-term  liabilities )  dan  modal sendiri  ( shareholders’  equity )  yang menjadi  sumber  pembiayaan  suatu perusahaan.
Menurut (Hery, 2015), berpendapat bahwa  rasio  untuk  mengukur  struktur modal  adalah Debt  to  Equity  Ratio . Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur besarnya  proporsi  utang  terhadap modal. Rumus indikator yang
digunakan  untuk  mencari Debt  to
Equity Ratio adalah sebagai berikut:

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Total Utang Total Modal
2.5. Kinerja Keuangan Menurut  (Fahmi,  2017),  kinerja keuangan adalah suatu  penjabaran dan penelitian yang dilakukan untuk melihat sebatas mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan - aturan pelaksanaan keuangan secara  baik dan tepat. Menurut (Hery, 2017), berpendapat bahwa rasio untuk
mengukur  kinerja  keuangan  adalah Return  on  Assets . Return  on  Assets merupakan  rasio  yang  menunjukkan hasil  ( return )  atas  penggunaan  aset perusahaan  dalam  menciptakan  laba bersih. Menurut (Nurafika & Almadany,  2018),  rumus  indikator yang  digunakan  untuk  mencari return on asset adalah sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 = Laba Bersih Setelah Pajak Total Aktiva x 100%

## 2.6. Kerangka Pemikiran
2.6.1. Pengaruh Likuiditas Terhadap
Kinerja Keuangan Rasio  yang  digunakan  dalam likuiditas adalah Current Ratio .
Menurut  (Subramanyam  &  Wild, 2014),  rasio  lancar  ( Current  Ratio ) menunjukkan  kemampuannya  untuk memenuhi  kewajiban  lancar.  Jika semakin  tinggi  jumlah  (kelipatan)  aset lancar terhadap kewajiban lancar maka semakin besar keyakinan bahwa kewajiban lancar tersebut akan dibayar, maka mempengaruhi kinerja keuangan secara dinamis.
2.6.2. Pengaruh Manajemen Aset Terhadap Kinerja Keuangan Rasio  yang  digunakan  dalam manajemen aset adalah rasio perputaran  total  aset.  Menurut  (Hery, 2017), perputaran total aset ( total assets turnover )  menunjukkan  bagaimana keefektifan  total  aset  yang  dimiliki perusahaan dalam menghasilkan penjualan sehingga mampu meningkatkan kinerja keuangan dengan baik.
2.6.3. Pengaruh Perputaran Kas Terhadap Kinerja Keuangan Menurut (Widiasmoro, 2017), perputaran kas ( cash turnover ) menunjukkan  kemampuan  kas  dalam menghasilkan  pendapatan,  sehingga dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan secara keseluruhan.
2.6.4. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan
Rasio  yang  digunakan  dalam struktur  modal  adalah Debt  to  Equity
Ratio . Menurut (Lestari & Dewi, 2016), nilai debt  to  equity  ratio yang  rendah menunjukkan kinerja keuangan perusahaan ( return on assets ) yang baik karena  semakin  tinggi  kemampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya. 2.7. Kerangka Konseptual Untuk mengetahui hubungan antara  variabel  independen  (x)  dengan variabel  dependen  (y)  yang  digunakan dalam penelitian ini dapat dilihat pada gambar 1.1 berikut:

## Gambar 1.1. Kerangka Konseptual

## 2.8. Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  kerangka  konseptual hipotesis  di  atas  maka  hipotesis  yang diajukan  dalam  penelitian  adalah sebagai berikut: H1: Likuiditas  (CR)  secara  parsial berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA) pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. H2: Manajemen Aset (TATO) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA) pada perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. H3: Perputaran Kas ( Cash Turnover ) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA) pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. H4: Struktur  Modal  (DER)  secara parsial  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA) pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. H5: Likuiditas  (CR),  Manajemen Aset  (TATO),  Perputaran  Kas ( Cash  Turnover )  dan  Struktur Modal  (DER)  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA) pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.

## III. Metode Penelitian
3.1. Pendekatan Penelitian Pada  pendekatan  penelitian  ini, peneliti menggunakan metode penelitian kuantitatif. Menurut (Sugiyono, 2011), penelitian kuantitatif
dapat  didefinisikan  sebagai  metode penelitian  berlandaskan  pada  filsafat positivisme,  digunakan  untuk  meneliti pada  populasi  atau  sampel  tertentu, teknik  pengambilan  sampel  pada umumnya  dilakukan  secara  random, pengumpulan data menggunakan instrumen  penelitian,  analisis  data bersifat kuantitatif/statistik dengan tujuan  untuk  menguji  hipotesis  yang telah  ditetapkan.  Filsafat  positivisme memandang fenomena itu dapat diklasifikasikan  konkrit,  teramati  dan terukur.

## 3.2. Sifat Penelitian
Penelitian  yang  dilakukan  bersifat kausal.  Menurut  (Sugiyono,  2011), hubungan  kausal  adalah  hubungan variabel yang bersifat sebab dan akibat, sehingga dalam penelitian ada variabel independen dan dependen.
3.3.Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel Penelitian Menurut (Sugiyono, 2011), variabel penelitian  adalah  suatu  obyek  yang berbentuk apa saja yang ditetapkan oleh peneliti  untuk  dipelajari  sehingga
diperoleh informasi tentang hal tersebut dan kemudian ditarik kesimpulannya.
Variabel independen yang
digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah kinerja  keuangan  yang  diproksikan dengan Return On Assets (ROA). ROA digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan. Menurut (Sujarweni, 2014), variabel independen merupakan  variabel  yang  menjadi sebab  perubahannya  menghasilkan akibat atau timbulnya variabel dependen. Variabel dependen dalam penelitian ini  adalah  Likuiditas  diproksikan dengan Current  Ratio ,  Manajemen Aset  diproksikan  dengan Total  Assets Turnover Ratio , Perputaran Kas (Cash Turnover) ,  dan  Struktur  Modal  yang diproksikan  dengan Debt  to  Equity Ratio . Menurut (Sujarweni,  2014), variabel dependen merupakan variabel yang  akibat  atau  dipengaruhi  oleh variabel bebas.
Definisi  operasional  variabel  yang sudah dijelaskan pada tabel 2.1 adalah sebagai berikut:
Definisi Operasional Variabel Tabel 2.1 Variabel Definisi Variabel Indikator Variabel Skala Ukur Likuiditas/ Current Ratio (X1) Current Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang segera jatuh tempo dengan menggunakan total aset lancar (Hery, 2015) 𝐶𝑅 = Aset Lancar Kewajiban Lancar (Hery, 2015) Rasio Manajemen Aset/ Total Assets Turnover Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur 𝑇𝐴𝑇𝑂 = Penjualan Total Aset
Rasio
e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Total Assets Turnover (X2) perputaran seluruh aset perusahaan dan dihitung dengan membagi penjualan dengan total aset (Brigham & Houston, 2010) (Brigham & Houston, 2010) Perputaran Kas/ Cash Turnover (X3) Cash Turnover merupakan periode berputarnya kas dimulai pada saat dimana kas itu diinvestasikan dalam modal kerja yang tingkat likuiditasnya paling tinggi. (Nuriyani & Zannati, 2017) 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = Penjualan Rata − Rata Kas (Nurafika & Almadany, 2018) Rasio Struktur Modal/ Debt to Equtiy Ratio (X4) Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya proporsi utang terhadap modal (Hery, 2015) 𝐷𝐸𝑅 = Total Utang Total Modal (Hery, 2015) Rasio Kinerja Keuangan/ R eturn On Assets (Y) Return on Assets merupakan rasio yang menunjukkan hasil (return) atas penggunaan aset perusahaan dalam menciptakan laba bersih (Hery, 2017) 𝑅𝑂𝐴 = Laba Bersih Setelah Pajak Total Aktiva x 100% (Nurafika & Almadany, 2018) Rasio 3.4. Populasi dan Sampel Menurut (Sugiyono, 2011), populasi  adalah  wilayah  generalisasi yang  terdiri  atas  obyek/subyek  yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  yang  berjumlah  144 perusahaan tahun 2016-2018
Menurut (Sugiyono, 2011), sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur pad periode 2016-2018.
Tabel 2.2 : Sampel Penelitian
No Kriteria Jumlah 1. Perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia 144 2. Perusahaan  manufaktur yang tidak mempublikasi kan laporan keuangannya secara rutin selama periode 2016-2018 (32) 3. Perusahaan  manufaktur yang mengalami kerugian  pada  periode 2016-2018 (35) Jumlah Sampel Penelitian 77 Total Sampel (perusahaan 77 x 3 tahun) 231 Sumber: www.idx.co.id (data diolah) 3.5.Uji Asumsi Klasik
Penelitian  ini  menggunakan  uji asumsi  klasik.  Ada  empat  pengujian dalam  uji  asumsi  klasik  yang  terdiri dari:
3.6.Uji Normalitas
Menurut  (Ghozali,  2013),  uji normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu  atau  residual  memiliki distribusi  normal.  Ada  2  cara  untuk mendeteksi apakah
residual berdistribusi  normal  atau  tidak  yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik. 3.7.Uji Multikolinearitas Menurut  (Ghozali,  2013),  uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel  bebas  (independen).  Model regresi  yang  baik  seharusnya  tidak terjadi  korelasi  di  antara  variabel independen.
3.8.Uji Heteroskedastisitas
Menurut  (Ghozali,  2013),  uji heteroskedastisitas  bertujuan  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang lain.  Jika  variance  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas dan jika berbeda disebut
heteroskesdatisitas.
3.9.Uji Autokorelasi Menurut  (Ghozali,  2013),  uji
autokorelasi bertujuan mengujji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara  kesalahan  penggangu  pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada peride t-1 (sebelumnya).
3.10. Uji  Analisis  Regresi  Linier Berganda Menurut  (Sanusi,  2011),  regresi linear berganda pada dasarnya merupakan perluasan dari regresi linear sederhana,  yaitu  menambah  jumlah
variabel bebas yang sebelumnya hanya satu  menjadi  dua  atau  lebih  variabel bebas.  Pada  penelitian  ini,  ada  empat variabel  bebas  (independen)  dan  satu variabel  terikat  (dependen).  Dengan demikian, regresi linear berganda dapat dirumuskan dengan:
Y= a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 +b 4 X 4 + e

## 3.11. Uji t
Menurut  (Ghozali,  2013),  uji statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel penjelas/independen  secara  individual dalam  menerangkan  variasi  variabel dependen.  Hipotesis  nol  (Ho)  yang hendak  diuji  adalah  apakah  suatu parameter (bi) sama dengan nol, atau :
Ho : bi = 0 Artinya  apakah  suatu  variabel independen bukan merupakan penjelas yang  signifikan  terhadap  variabel dependen. Hipotesis alternatifnya (Ha) parameter  suatu  variabel  tidak  sama dengan nol, atau:
Ha : bi ≠ 0 Artinya, variabel tersebut merupakan  penjelas  yang  signifikan terhadap variabel dependen.
Cara  melakukan  uji  t  adalah  sebagai berikut:
1. Quick look: bila jumlah degree of freedom (df) adalah 20 atau lebih, dan  derajat  kepercayaan  sebesar 5%, maka Ho yang menyatakan bi
=  0  dapat  ditolak  bila  nilai  t  lebih dari  2  (dalam  nilai  absolut). Dengan  kata  lain  kita  menerima hipotesis alternatif, yang menyatakan  bahwa  suatu  variabel independen secara individual mempengaruhi variabel dependen.
e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
2. Membandingkan  nilai  statistik  t dengan  titik  kritis  menurut  tabel. Apabila  nilai  statistik  t  hasil perhitungan lebih tinggi dibandingkan  nilai  t  tabel,  kita menerima hipotesis alternatif yang menyatakan  bahwa  suatu  variabel independen secara individual mempengaruhi variabel dependen.
3.12. Uji f Menurut  (Ghozali,  2013),  uji  f menguji  joint  hipotesia  bahwa  b1,  b2, b3, dan b4 secara simultan sama dengan nol, atau:
Ho : b1 = b2 = .........= bk = 0 Ha : b1 ≠ b2 ≠ ........ ≠ bk ≠ 0
Uji hipotesis seperti ini dinamakan uji  signifikansi  secara  keseluruhan terhadap garis regresi yang diobservasi maupun estimasi, apakah Y berhubungan  linear  terhadap  X 1 ,  X 2 , X 3 dan X 4 . Untuk memenuhi hipotesis ini digunakan statistik F dengan kriteria pengambilan keputusan sebagai berikut: 1. Quick  look:  bila  nilai  F  lebih besar daripada 4 maka Ho dapat ditolak pada derajat kepercayaan  5%.  Dengan  kata lain  kita  menerima  hipotesis alternatif,  yang  menyatakan semua variabel independen secara  serentak  dan  signifikan mempengaruhi variabel dependen. 2. Membandingkan  nilai  F  hasil perhitungan  dengan  nilai  F menurut  tabel.  Bila  nilai  F hitung lebih besar daripada nilai
F  tabel,  maka  Ho  ditolak  dan menerima Ha.
IV. Hasil dan Pembahasan

## 4.1. Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  digunakan sebagai  syarat  dalam  menggunakan model  regresi  agar  hasil  regresi  yang diperoleh  merupakan  estimasi  yang tepat.

## 4.2. Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  dalam  model regresi, variabel penggangu atau residual.  Uji  normalitas  digunakan untuk menguji apakah data berdistribusi dengan normal atau tidak yaitu melalui analisis:
Tabel 4.1. Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov
4.3. Analisis Grafik
Gambar 4.1 Uji Normalitas - Histogram Berdasarkan tampilan grafik histogram  pada  gambar  4.1  di  atas menunjukkan  garis  kurva  berada  di tengah  dan  tidak  dominan  ke  kanan atau  ke  kiri  sehingga  hal  ini  dapat dikatakan  bahwa  residual  dihasilkan berdistribusi secara normal.
Gambar 4.2. Uji Normalitas – Probability Plot Berdasarkan tampilan grafik normality probability plot pada gambar 3.2 dapat dilihat menunjukkan titik-titik yang  ada  mengikuti  garis  diagonal sehingga dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal. V. Analisis Statistik Berdasarkan hasil Uji Kolmogorov Smirnov pada  tabel  3.1  di  atas menunjukkan bahwa variabel CR (X 1 ), TATO  (X 2 ),  CT  (X 3 ),  DER  (X 4 )dan ROA (Y) dapat dikatakan berdistribusi normal.  Hal  ini  terlihat  dari  hasil  uji Kolmogorov  Smirnov menunjukkan nilai  Asymp.  Sig.  ( 2-tailed )  sebesar 0,903 > 0,05.

## 4.4. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Pengujian multikolinearitas  dilakukan  dengan melihat VIF antar variabel independen.
Tabel 4.2 Uji Multikolinearitas
e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Stand ardize d Coeffi cients t Sig. 95,0% Confidence Interval for B Correlations Collinearity Statistics B Std. Error Beta Lower Bound Upper Bound Zero- order Partial Part Tolera nce VIF 1 (Constant) .027 .053 .512  .609 -.077 .131 SQRT_CR .078 .020 .344 3.797  .000 .037 .118 .387 .276 .254 .542 1.845 SQRT_TATO .110 .028 .271 3.941  .000 .055 .165 .269 .285 .263 .944 1.059 SQRT_CT -.003 .003 -.057 -.747  .456 -.010 .004 -.165 -.056 -.050 .769 1.301 SQRT_DER -.005 .026 -.016 -.189  .850 -.056 .046 -.228 -.014 -.013 .609 1.641 a. Dependent Variable: SQRT_ROA
Berdasarkan  tabel  4.2  di  atas menunjukkan  bahwa  nilai  tolerance variabel CR sebesar 0,542 > 0,10, nilai tolerance variabel TATO sebesar 0,944 >  0,10,    nilai  tolerance  variabel  CT sebesar  0,769  >  0,10,  dan  nilai tolerance variabel DER sebesar 0,609 > 0,10. Dan nilai VIF variabel CR 1,845 < 10,00, nilai VIF variabel TATO 1,059 < 10,00, nilai VIF variabel CT 1,301 < 10,00,  dan  nilai  VIF  variabel  DER
1,641  < 10,00.  Hal  ini  dapat menunjukkan  bahwa  nilai  tolerance  > dari  0,10  dan  nilai  VIF  <  dari  10,00, maka  dari  hasil  tersebut  tidak  terjadi multikolinearitas dan dapat disimpulkan tidak terjadi korelasi antar variabel independen.

## 4.5. Uji Heteroskedastisitas
Uji  regresi  dapat  dikatakan  baik jika tidak terjadi masalah heteroskedastisitas,  dalam  penelitian ini  peneliti  mengambil  cara  dengan menggunakan diagram chart
(scatterplot).  Dengan  dasar  pemikiran: 1).  Jika  ada  pola  tertentu  seperti  titik- titik  yang  membentuk  suatu  pola tertentu  yang  teratur  (bergelombang, melebar,  kemudian  menyempit)  maka dapat  dikatakan  terjadi    masalah
heteroskedastisitas.  2).  Jika  tidak  ada pola  yang  jelas,  serta  titik-titik menyebar  di  atas  dan  di  bawah  maka tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.
Gambar 4.3. Uji Heteroskedastisitas -

## Scatterplot
Berdasarkan tampilan pada gambar 3.3 di atas dapat dilihat bahwa titik-titik yang ada menyebar secara acak ke atas maupun  ke  bawah.  Dengan  demikian dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi masalah heteroskedastisitas.

## 4.6. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi  antara  kesalahan  penggangu pada  periode  t  dengan  kesalahan pengganggu pada peride t-1
(sebelumnya). Dalam penelitian ini test
e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
yang digunakan adalah Model
Summary, dimana jika d < dl atau d > 4-dl maka terdapat autokorelasi, kemudian jika du < d < 4-du maka tidak terdapat autokorelasi dan jika dl < d < du atau 4-du < d < 4-dl maka tidak ada kesimpulan. Dengan d adalah nilai dari Durbin  Watson  yang  terdapat  dalam tabel Model Summary, serta nilai dl dan du  diperoleh  dengan  cara  melihat jumlah sampel (n) dan jumlah variabel independen  (k)  pada  tabel  Durbin Watson (DW) sesuai dengan data yang berkaitan.
Tabel 4.3 : Uji Autokorelasi
Dari hasil statistik pada tabel 3.3 di atas  terlihat  bahwa  dl  <  d  <  du  yakni 1,7109  <  1,773  <  1,8017  maka  dapat disimpulkan bahwa tidak ada kesimpulan.
4.7. Uji  Analisis  Regresi  Linear

## Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda digunakan  untuk  mencari  hubungan atau pengaruh antar variabel independen ( Current Ratio, Total Asset Turnover, Cash Turnover, dan Debt to Equity Ratio ) terhadap variabel dependen ( Return On Asset ).

## 4.8. Uji t
Uji  statistik  t  pada  dasarnya menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh satu variabel penjelas/independen secara  individual  dalam  menerangkan variasi  variabel  dependen.  Hipotesis nol  (H0)  yang  hendak  diuji  adalah apakah  suatu  parameter  (bi)  sama dengan nol.
Tabel 3.4
Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Stand ardize d Coeffi cients
t Sig. 95,0% Confidence Interval for B Correlations Collinearity Statistics B Std. Error Beta
Lower
Bound Upper Bound Zero- order Partial Part Tolera nce VIF 1 (Constant) .027 .053 .512  .609 -.077 .131 SQRT_CR .078 .020 .344 3.797  .000 .037 .118 .387 .276 .254 .542 1.845 SQRT_TATO .110 .028 .271 3.941  .000 .055 .165 .269 .285 .263 .944 1.059 SQRT_CT -.003 .003 -.057 -.747  .456 -.010 .004 -.165 -.056 -.050 .769 1.301 SQRT_DER -.005 .026 -.016 -.189  .850 -.056 .046 -.228 -.014 -.013 .609 1.641 a. Dependent Variable: SQRT_ROA Dari tabel 4.4 di atas menunjukkan 0,000 < 0,05, hasil tersebut menunjukkan  bahwa  CR  signifikan terhadap  ROA.  Hasil  lain  juga  terlihat dari t hitung sebesar 3,797 > dari t tabel yaitu
sebesar  1,974.  t tabel di  dapat  dengan rumus  (α/2  ;  n-k-1)  yaitu  0,025  ;  174 dan  hasil  tabel  t  menunjukkan  1,974. Hal ini menunjukkan menerima hipotesis  alternatif  yang  menyatakan
bahwa  suatu  variabel  independen secara individual mempengaruhi variabel independen.
Pengujian  terhadap  TATO  juga dapat dilihat dari 0,000 < dari 0,05, hal ini menunjukkan bahwa TATO signifikan  terhadap  ROA.  Sementara itu t hitung
sebesar 3,941 > dari t tabel 1,974 hal ini menunjukkan menerima hipotesis alternatif TATO.
Selanjutnya pengujian terhadap CT juga dapat dilihat dari 0,456 > dari 0,05, hal  ini  menunjukkan  bahwa  CT  tidak signifikan  terhadap  ROA.  Sementara itu t hitung sebesar -0,747 < dari t tabel 1,974 hal ini menunjukkan menolak hipotesis alternatif CT.
Dan  untuk  pengujian  terhadap DER  menunjukkan  0,850>  0,05,  hasil ini  menunjukkan  DERtidak  signifikan terhadap  ROA.  Dan  juga  hal  ini menunjukkan
menolak hipotesis alternatif  dapat  dilihat  bahwa  t hitung sebesar -0,189< dari t tabel 1,974.
4.9. Uji f Uji f digunakan untuk menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  yang  dimasukkan  dalam model  mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama terhadap
variabel dependen.
Tabel 4.5: Uji F
Dari hasil pengujian statistik pada tabel  3.5  dapat  dilihat  bahwa  nilai signifikan  nya  0,000  dan  lebih  kecil dari  0,05,  dan  hasil  dari  F hitung menunjukkan  nilainya  sebesar  12,291 yang lebih besar dari F tabel sebesar 2,42. F tabel di dapat dari hasil perhitungan F(k ; n-k)= F (4;176) dan setelah dilihat dari F  tabel  menunjukkan  bahwa  hasilnya adalah  2,42.  Dari  hasil  pengujian statistik  tersebut  variabel  independen CR  (X 1 ),  TATO  (X 2 ),  CT  (X 3 )  dan
DER (X 4 ) berpengaruh terhadap variabel dependen ROA (Y).

## V. Pembahasan Hasil Penelitian
5.1. Pengaruh Current Ratio Terhadap Return On Asset
Dari hasil pengujian secara parsial,
dapat  dilihat  hasil  pengujian  statistik melalui  SPSS  menunjukkan  bahwa pengujian  terhadap  TATO  dilihat  dari nilai Sig pada tabel Coefficients yakni 0,000 < 0,05, hasil tersebut menunjukkan  bahwa  CR  signifikan terhadap  ROA.  Hasil  lain  juga  terlihat dari t hitung sebesar 3,797 > dari t tabel yaitu sebesar  1,974.  t tabel di  dapat  dengan rumus (α/2 ; n-k-1) yaitu 0,025;174 dan hasil tabel t menunjukkan 1,974. Hal ini menunjukkan menerima hipotesis alternatif  yang  menyatakan  bahwa suatu  variabel  independen  secara individual mempengaruhi variabel independen. 5.2. Pengaruh Total Asset Turnover
Terhadap Return On Asset Dari hasil pengujian secara parsial, dapat  dilihat  hasil  pengujian  statistik melalui  SPSS  menunjukkan  bahwa pengujian  terhadap  TATO  dilihat  dari
nilai Sig pada tabel Coefficients yakni 0,000 < dari 0,05, hal ini menunjukkan bahwa  TATO  signifikan  terhadap ROA. Sementara itu t hitung sebesar 3,941 >  dari  t tabel 1,974  hal  ini  menunjukkan menerima hipotesis alternatif TATO.
5.3. Pengaruh Cash Turnover
Terhadap Return On Asset
Dari hasil pengujian secara parsial, dapat  dilihat  hasil  pengujian  statistik melalui  SPSS  menunjukkan  bahwa pengujian terhadap CT dilihat dari nilai Sig pada tabel Coefficients yakni 0,456 > dari 0,05, hal ini menunjukkan bahwa CT  tidak  signifikan  terhadap  ROA. Sementara  itu  t hitung sebesar  -0,747  < dari  t tabel 1,974  hal  ini  menunjukkan menolak hipotesis alternatif CT.
5.4. Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return On Asset Dari hasil pengujian secara parsial,
dapat  dilihat  hasil  pengujian  statistik melalui  SPSS  menunjukkan  bahwa pengujian terhadap DER menunjukkan nilai Sig pada tabel Coefficients yakni 0,850>  0,05,  hasil  ini  menunjukkan DERtidak  signifikan  terhadap  ROA. Dan juga hal ini menunjukkan menolak hipotesis alternatif dapat dilihat bahwa t hitung sebesar -0,189< dari t tabel 1,974.
VI. Kesimpulan dan Saran
6.1. Kesimpulan Dari hasil penelitian ini diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Likuiditas  ( Current  Ratio )  secara parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap kinerja keuangan  ( Return  On  Assets )  pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, sehingga  hipotesis  pertama  (H1) pada penelitian ini diterima.
2. Manajemen  Aset  ( Total  Assets Turnover ) secara parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  kinerja  keuangan  ( Return On Assets ) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia,  sehingga  hipotesis kedua  (H2)  pada  penelitian  ini diterima.
3. Perputaran  Kas  ( Cash  Turnover ) secara  parsial  berpengaruh  negatif dan  tidak  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  ( Return  On
Assets ) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia,  sehingga  hipotesis ketiga  (H3)  pada  penelitian  ini ditolak.
4. Struktur  Modal  ( Debt  to  Equity
Ratio )  secara  parsial  berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap  kinerja  keuangan  ( Return
On Assets ) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia,  sehingga  hipotesis keempat  (H4)  pada  penelitian  ini ditolak.
5. Current Ratio, Total Asset Turnover, Cash Turnover dan Debt to  Equtiy  Ratio secara  simultan berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  ( Return  On Assets ) pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia,  sehingga  hipotesis kelima  (H5)  pada  penelitian  ini diterima.

## VII. Saran
Saran  yang  dikemukakan  peneliti berkaitan  dengan  hasil  penelitian adalah: 1. Bagi  perusahaan  manufaktur  agar manajemen memperhatikan Current  Ratio dan Total  Assets
Turnover karena  variabel  ini  dapat mempengaruhi  kinerja  keuangan ( Return On Assets ).
2. Bagi  Universitas  Prima  Indonesia, disarankan  agar  hasil  penelitian dapat dipergunakan untuk kepentingan penelitian selanjutnya.
3. Bagi peneliti selanjutnya,
disarankan untuk menambah variabel  penelitian  misalnya  laba bersih  atau  ukuran  perusahaan karena  hasil  koefisien  determinasi menunjukkan  78,1%  dari  variasi variabel  dependen  (ROA) y ang dapat  dijelaskan  oleh  variabel  di luar penelitian.
References Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar- dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi,  I.  (2017). Analisis  Kinerja  Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis
Multivariete  Dengan  Program  IBM SPSS  23,  Edisi  8. Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hery.  (2015). Analisis  Laporan  Keuangan.
Yogyakarta: CAPS (Center for Academic Publishing Service).
Hery.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan.
Jakarta: PT. Grasindo.
Lestari,  H.  S.,  &  Dewi,  R.  (2016).  Pengaruh Financial  Leverage  Terhadap  Kinerja
Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen Bisnis – Kompetensi , 57-68.
Nurafika,  R.  A.,  &  Almadany,  K.  (2018). Perputaran  Kas,  Perputaran  Piutang,
Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Semen. Jurnal Akuntansi dan Bisnis , 98-101.
Nuriyani,  &  Zannati,  R.  (2017).  Pengaruh Perputaran  Kas  Dan  Perputaran
Piutang Terhadap Profitabilitas
Perusahaan  Sub-Sektor  Food  And
Beverages  Tahun  2012-2016. Jurnal
Riset  Manajemen  dan  Bisnis  (JRMB) Fakultas  Ekonomi  Universitas  Islam Attahiriyah , 422-432.
Sanusi,  A.  (2011). Metodologi  Penelitian Bisnis. Jakarta: Salemba Empat.
Subramanyam,  K.  R.,  &  Wild,  J.  J.  (2014). Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Sugiyono. (2011). Metode Penelitian
Pendidikan  (Pendekatan  Kuantitatif, Kualitatif,  dan  R&D). Bandung: Alfabeta.
Sujarweni, V. W. (2014). Metodologi Penelitian. Yogyakarta:  PT.  Pustaka
Baru Press.
Widiasmoro,  R.  (2017).  Pengaruh  Perputaran
Kas, Perputaran Piutang, Dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas / ROA Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2011-2014. Jurnal  Penelitian  dan  Kajian  Ilmiah Fakultas Ekonomi Universitas Surakarta , 53-62.