Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(03), 2023, 3227-3233
Tinjauan Literatur Perspektif Islam tentang Pasar Uang dan Pengoperasian Pasar Uang Syariah
Muhammad Arif Sholahuddin Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, UIN Sunan Ampel Surabaya Email korespondensi: shaladin888@gmail.com

## Abstract
The main focus of this research is the money market with Sharia standards, particularly short-term (interest- free) financial transactions done by means of cash market players or other cash market players. considering the fact that the acquisition of securities is brief term, buying and selling is carried out on the premise of agree with. The design of this studies is quantitative based totally on published journals related to the subject of this studies Islamic  attitude  on  money  Markets  and  Operations  of  Islamic  money  Markets.  This  observe  makes  use  of  a secondary facts library survey approach within the form of 20 journals published within the 2011-2021 length that  have  been  posted  in  each  countrywide  and  international  medical  journals  to  explore  the  Islamic  cash marketplace  attitude  and  money  market  Operations.  The  outcomes  showed  that  based  totally  on  a  literature examine of 20 country wide and global posted journals based totally at the year the general public of journals had been published in 2016, there have been five journals (25%), the kind of descriptive studies was the majority of 15 journals (75%). , the majority of journal areas are from Indonesia, 12 journals (60%), and based totally on  journal  subjects,  most  of  them  are  Islamic  money  marketplace  and  Interbank  Islamic  cash  market  with  6 journals every (30%).g Syariah Antar bank dengan masing-masing 6 jurnal (30%).

## Keywords: Money Market; Investment; Islam
Saran  sitasi :  Sholahuddin,  M.  A.  (2023).  Tinjauan  Literatur  Perspektif  Islam  tentang  Pasar  Uang  dan Pengoperasian Pasar Uang Syariah . Jurnal ilmiah ekonomi islam, 9 (03), 3227-3233. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i3.10040
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i3.10040

## 1. PENDAHULUAN
Islam  merupakan  agama  yang  tentram,  agama yang  memberikan  rahmat  untuk  semesta  alam,  juga pada  seluruh  manusia  tanpa  dibatasi  baik  ruang ataupun  waktu.  Keahliannya  meliputi  segala  aspek kehidupan,  termasuk  ekonomi,  hingga  saat  ini  pada perkembangannya, ekonomi dirasa menjadi semakin kompleks,  apalagi  dengan  munculnya  permasalahan ekonomi yang baru dengan berbagai istilah dan model baru transaksi keuangan, seperti masalah pasar uang, valuta asing, transaksi bursa dan semacamnya.(Hakim, 2014)
Sebagai salah satu transaksi ekonomi, pasar uang merupakan  pasar  yang  menyediakan  peminjaman uang  dalam  jangka  pendek  melalui  sebuah  lembaga keuangan  yang  memiliki  dana  kepada  pihak  yang membutuhkan  dana  atau  modal.  Pinjaman  jangka pendek  yang  dimaksud  merupakan  pinjaman  dalam masa  satu  tahun  atau  kurang.  Secara  fungsi  pasar
uang  syariah  sama  halnya  dengan  pasar  uang konvensonal,  akan  tetapi  secara  operasional  pasar keuangan  syariah  berlandaskan  dengan  prinsip syariah.(Luthfi, 2008)
Uang  dalam  pandangan  islam  bukanlah  sebuah komoditas,  tetapi  merupakan  sebuah  alat  tukar sebagai  nilai  tambah  ekonomi.  Tanpa  nilai  tambah ekonomi,  kemakmuran  akan  sulit  untuk  diciptakan. Berbeda  dengan  lembaga  keuangan  konvensional yang  menggunakan  bunga,  dimana  uang  akan menghasilkan uang, terlepas dari uang itu digunakan secara  produktif  ataupun  tidak,  faktor  utamanya adalah  waktu.  Sementara  itu  menurut  Islam  uang dapat berkembang jika diinvestasikan pada sektor riil kegiatan ekonomi. Oleh sebab itu keterkaitan antara nasabah  kepada  bank  syariah  seperti  mitra  daripada seperti  pemberi  pinjaman  atau  peminjam.  Dalam penerapannya  bank  syariah  dapat  menjadi  penjual, pembeli,  ataupun  lessor.  Hal  ini  dapat  dilaksanakan
karena  bank  memiliki  keahlian  sebagai  pelaku perusahaan dagang atau dengan cara tidak langsung dengan  menjadi  agen  atau  perantara  untuk nasabahnya.(Arifin, 2003a)
Agar  mendapatkan  keuntungan,  kegiatan  dasar ekonomi harus menjadi fondasi utama uang, dengan secara  langsung  menjadi  rumah  industri  untuk melaksanakan transaksi, kegiatan industri, perdagangan ataupun persewaan dan sebagainya, atau dapat  dengan  tidak  langsung  dengan  menjadi lembaga  investasi  untuk  menanamkan  modal  untuk melaksanakan kegiatan dasar ekonomi tersebut.(Arifin, 2003)
Kebutuhan  pengusaha  dalam memperoleh  dana secara  cepat  dalam  jangka  waktu  yang  pendek menjadi latarbelakang dibutuhkannya pasar uang.(Luthfi,  2008)Pasar  uang  dibutuhkan  sebab pendapatan  dari  unit  ekonomi  dan  pengeluaran tidaklah sama. Neraca yang tidak seimbang ini dapat diseimbangkan  dengan  adanya  pasar  uang.  Yaitu, transaksi  saldo  mata  uang,  giro,  atau  giro  untuk memungkinkan perusahaan mempertahankan pengeluaran  yang  direncanakan  terlepas  dari penerimaan kas.
Pasar  ini  disebut  pasar  uang  sebab  yang diperjualbelikan  adalah  aset  dengan  sifat  jangka pendek, dimulai satu hari hingga dua belas bulan atau satu tahun, dan untuk proses dikonversi menjadi uang tunai dapat diubah dengan cepat. Pasar uang meliputi pasar  untuk  produk  seperti    sertifikat  deposito, pinjaman  antar  bank,  reksa  dana  pasar  uang  jangka pendek, surat berharga, dan rekening bank termasuk perjanjian  pinjaman  dan  pembelian  kembali  surat berharga.  Secara  tradisional,  definisi  pasar  uang berarti pasar sebagai kebutuhan pengembangan dana dalam jangka pendek.(Guntur Hendratri, 2017)
Berdasarkan  uraian  fenomena  yang  berkaitan dengan  pasar  uang  syariah  di  atas,  beberapa penelitian  menyatakan  bahwa,  (Hasibuan,  2016). Bisnis didorong oleh pasar keuangan. Ini memfasilitasi  transaksi  mata  uang  dan  aliran  modal antara negara dan bisnis. Tanpa pasar keuangan, akan sulit  bagi  pemberi  pinjaman  (kreditur)  untuk menemukan  peminjam  untuk  meminjamkan  uang kepada mereka.
(Muchtar, 2019),dalam penelitiannya menyebutkan  bahwa  Pasar  uang  adalah  tempat tterjadinya transaksi pihak-pihak yang kelebihan dana dan  kekurangan  dana  apabila  dana  tersebut  bersifat jangka  pendek,  yaitu  dana  dengan  jatuh  tempo
dibawah satu tahun.
(Hakim, 2014)menyebutkan dalam dunia perbankan,  pasar  uang  merupakan  sarana  transaksi antar bank yang kekurangan atau kelebihan likuiditas. Di  pasar  uang,  penerapannya  masih  menggunakan bunga  sebagai  sarana  mencari  keuntungan.  Namun dewasa  ini  telah  terdapat  pasar  uang  yang berdasarkan  prinsip  Islam,  dan  juga  sudah mendapatkan legalitas dari Dewan Syariah Nasional (DSN) pada fatwa nomor 37, terkait pasar uang antar bank yang menggunakan prinsip Islam untuk menjadi jalan keluar  bagi kedua belah pihak. Namun, fatwa ini belum diteliti dan dikaji ulang untuk memastikan apakah fatwa tersebut betul-betul mencakup seluruh persoalan yang muncul di pasar uang antar bank.
Penelitian  oleh  (Yuliani  &  Mawi,  2017) menyatakan  bahwa  prinsip-prinsip  yang  harus dipatuhi  oleh  Pengelola  Pasar  Uang  Antar  Bank Syariah  Indonesia  adalah,  bahwa  mekanisme  pasar keuangan  perlu  sejalan  dengan  syariat  Islam  dan produk keuangan juga perlu mengikuti syariat Islam. Dengan kata lain, kebutuhan untuk memperdagangkan  produk  pasar  uang  setiap  hari. Pendanaan antar bank harus dilaksanakan menggunakan  skema  mudharabah.  Adanya  kliring antar  bank  syariah,  yang  akan  diikuti  bank  syariah dan  cabang  bank  syariah  tradisional.  Sekuritisasi sekuritas  Islam  dijual  sebagai  obligasi  di  pasar sekunder  di  bawah  skema  mudharabah.  Temuannya menunjukkan  bahwa  pasar  keuangan  syariah  antar bank  di  Indonesia  telah  disetujui  oleh  pemerintah pada  31  Maret  2008  dengan  menerbitkan  Peraturan Bank Indonesia No. 10/11/PBI.

## 2. METODE PENELITIAN
Penelitian ini memakai metode studi kepustakaan  untuk  mendapati  sudut  pandang  Islam terhadap operasional pasar keuangan dan pasar uang syariah.  Studi  literatur  merupakan  rangkuman lengkap  atas  studi  sebelumnya  seraya  mempelajari jurnal  yang  terkait  pada  penelitian.  Penelitian  ini memakai sumber data dari data sekunder mulai tahun 2011 sampai dengan tahun 2021. Diterbitkan secara nasional  dan  internasional  sebagai  jurnal  akademik, berkaitan  dengan  pandangan  Islam  tentang  operasi pasar uang dan pasar uang Syariah. Jurnal-jurnal yang telah diterbitkan tersebut bisa diakses melalui Google atau Google Scholar secara online.
Metodologi  penelitian  ini  memakai  pendekatan kualitatif  dengan  menggunakan  statistik  deskriptif,
tinjauan  pustaka  pada  20  jurnal  nasional  serta internasional,  dan  kajian  pandangan  Islam  tentang pasar  uang  dan  operasi  pasar  uang  syariah.  Metode Penelitian  kualitatif  berbeda  dengan  eksperimen karena berlandaskan filosofi postpositivisme yang di pakai  untuk  mengkaji  keadaan  objek  alam,  yang mana  peneliti  berperan  menjadi  instrumen  kunci, pengumpulan  data  menggunakan  triangulasi  teknik. Analisis data bersifat induktif/kualitatif, dan temuan kualitatif  tidak  menggeneralisasi  tetapi  lebih  ke menekankan makna. (Sugiyono, 2013).
Konteks  Penelitian  dalam  studi  literatur  yaitu untuk  mengetahui  sudut  pandang  Islam  mengenai pasar  uang  serta  bagaimana  pasar  uang  Islam beroperasi. Studi literatur ini dilakukan pada 20 jurnal nasional dan internasional. Sifat penelitian kualitatif adalah  deskriptif.  Apabila  terdapat  hipotesis  data yang dianalisa tidak akan menolak atau menerimanya. Gambaran fenomena yang diamati dari hasil  analisis  tidaklah  selalu  berupa  koefisien  antar variabel atau berwujud angka (Subana dan Sudrajat: 2005).  Ms.  Excel  digunakan  untuk  mengolah penelitian ini.
Statistik  deskriptif  adalah  bidang  ilmu  statistik yang  medalami  cara  mengumpulkan,  mengedit,  dan menyajikan  ringkasan  data  penelitian.  Data  harus dirangkum  dengan  baik  secara  teratur  baik menggunakan format tabel maupun penyajian grafis untuk  dasar  dalam  pengambilan  berbagai  keputusan (Wijaya: 2013).
Populasi  dan  Sampel  Studi  kepustakaan  ini dilakukan  pada  20  jurnal  nasional  dan  internasional yang  memenuhi  kriteria  inklusi  pada  penelitian  ini adalah,  Jurnal  terbitan  tahun  2011-2021,  dan  Jurnal Indonesia dan Inggris.
Metode pengumpulan data dilaksanakan melalui pengumpulan  seluruh  data  kepustakaan  yang berkaitan dengan tema atau isu yang sedang dibahas. Tema yang dibahas merupakan sudut pandang Islam tentang  pasar  uang  serta  bagaimana  pasar  uang syariah  telah  beroperasi  dalam  satu  dekade  terakhir dari 2011 hingga 2021.
Data yang didapat dibuat dengan mendeskripsikan  variabel  penelitian  yaitu  sudut pandang  Islam  tentang  pasar  keuangan  dan bagaimana  pasar  uang  syariah  beroperasi,  yang diterima melalui bermacam sumber jurnal memenuhi kriteria inklusi dan eksklusi. Berisi tentang deskripsi data  yang  diterima  dan  menjabarkannya  ke  dalam sebuah paragraf.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1. Hasil Penelitian
Karakteristik  studi  kepustakaan  yang  telah sesuai  dengan  kriteria  pada  penelitian  ditelusuri menggunakan  kata  kunci  yang  sudah  ditentukan melalui  Google  Scholar  dengan  periode  tahun  2011 sampai dengan tahun 2021 sebanyak 20 jurnal yang diterbitkan, baik jurnal nasional maupun internasional  terkait  Pandangan  Pasar  Uang  Islami dan  Cara  Pasar  Uang  Syariah  Beroperasi  dari pengamatan  10  tahun  terakhir  yang  digunakan sebagai  sampel  pada  penelitian  ini  adalah  jumlah publikasi jurnal per tahun
Jumlah  jurnal  yang  dipublikasikan  per  tahun memiliki perbedaan yang bervariasi mulai tahun 2011 sampai  dengan  2021.  Publikasi  jurnal  terkait Pandangan  Islam  Pasar  Uang  dan  Bagaimana  Pasar Uang Syariah Beroperasi Terbanyak pada tahun 2016 sebanyak 5 jurnal (25%), disusul jurnal di tahun 2017 serta  2018  yang  menerbitkan  3  jurnal  (15%). Sedangkan  tahun  penerbitan  jurnal  paling  sedikit dibandingkan tahun lainnya yaitu 2011, 2012, 2013, 2019  dan  2021,  masing-masing  memiliki  1  jurnal (5%).  Sebagaimana  digambarkan  pada  tabel  berikut ini:
Tabel 1. Publikasi Jurnal per Tahun Tahun Jurnal Total Persentase (%) 2011 1 5% 2012 1 5% 2013 1 5% 2014 2 10% 2015 2 10% 2016 5 25% 2017 3 15% 2018 3 15% 2019 1 5% 2021 1 5% Total 20 100%
Jika dilihat melalui tabel 1 jumlah publikasi per tahun  menunjukkan  bahwa  dari  20  jurnal  yang diterbitkan, baik jurnal nasional ataupun internasional,  jurnal  terbanyak  pada  tahun  2016 adalah  5  jurnal  25%,  (Urbanus  Uma  Leu,  2016), (Hasibuan, 2016), ( Oubdi & Elouali, 2016), (Uddin & Uddin, 2016) dan (Saiti et al., 2016), diikuti oleh jurnal 2017 dengan 3 jurnal (Harun, 2017), (Yuliani & Mawi, 2017) dan (Pardiansyah, 2017), dan 2018, (Rachman & Herianingrum, 2018), (Yanti, 2018) dan Nurmaida,  2018)  masing-masing  3  jurnal  (15%), kemudian  jurnal  2014  (Wahyudi  &  Anwar  ,  2014),
(Hakim, 2014),  dan 2015 (Olayemi et al., 2015) dan (Farid,  2015)  masing-masing  terdapat  2  jurnal  dan minimal  satu  jurnal  pada  tahun  2011,  2012,  2013, 2019  dan  2021 masing-masing memiliki 1  jurnal (5 %)  yaitu  Bidabad  et  al.,  di  tahun  2011,  Muttalib  di 2012, Arman di 2013), Muchtar & Najma, tahun 2019 dan  terakhir  Alamsyah,  Janoearto  dan  Masih  pada 2021).
Penelitian  ini  juga  mengidentifikasi  jenis penelitian  yang  dipakai  pada  setiap  jurnal  yang  di publikasi.  Berdasarkan  Sekaran  (2013),  Umumnya ada  empat  jenis  penelitian  studi  analitik,  deskriptif, empiris, dan eksploratif. Hanya dua jenis penelitian, yakni  penelitian  analitik,  eksploratif,  empiris  dan deskriptif. Hanya dua jenis penelitian, kuantitatif dan deskriptif,  yang  digunakan  dalam  observasi  ini. Pertama,  penelitian  kuantitatif  mampu  didefinisikan menjadi  metode  penelitian  yang  didasarkan  pada filosofi positivisme dan digunakan untuk mensurvei populasi  ataupun  sampel  yang  spesifik  dan  data dikumpulkan  memakai  alat  survei.  (Sugishirono, 2013).  Sedangkan  penelitian  deskriptif  mencoba untuk mendefinisikan, mendeskripsikan, dan mengidentifikasi  sesuatu  yang  spesifik.  Studi deskriptif menggunakan klasifikasi, deskripsi, perbandingan  dan  pengukuran  untuk  menjelaskan fenomena yang keduanya merupakan studi kuantitatif.  Berdasarkan  20  jurnal  yang  diterbitkan secara  nasional  atau  internasional,  jenis  penelitian dari jurnal tersebut tercantum dalam tabel berikut.
Tabel 2.
Jenis Penelitian dari Setiap Publikasi Tahun Jurnal Jenis Penelitian Jumlah Jurnal Kuantitatif Deskriptif 2011 (Bidabad et al., 2011) 1 2012 (Muttalib, 2012) 1 2013 (Arman, 2013) 1 2014  (Wahyudi & Anwar, 2014) (Hakim, 2014) 2 2015 1. (Olayemi et al., 2015) 2. (Farid, 2015) 2 2016 1. (Urbanus Uma Leu, 2016) 2. (Uddin & Uddin, 2016) 3. (Saiti et al., 2016) 4. (Hasibuan, 2016) 5
Tahun Jurnal Jenis Penelitian Jumlah Jurnal Kuantitatif Deskriptif 5. (Oubdi & Elouali, 2016) 2017 1. (Pardiansyah, 2017) 2. (Harun, 2017) 3. (Yuliani & Mawi, 2017) 3 2018  1. (Yanti, 2018) 2. (Rachman & Herianingrum, 2018) 3. (Nurmaida, 2018) 3 2019 (Muchtar & Najma, 2019) 1 2021  (Alamsyah, Janoearto and Masih, 2021) 1 Total 5 15 20
Bidang Studi dan Publikasi Hasil studi ini juga memperlihatkan daftar publikasi terbesar berlandaskan lokasi geografis (negara). Tabel berikut memperlihatkan lokasi studi dari 20 publikasi jurnal terpilih.
Wilayah  studi  diklasifikasikan  berdasarkan negara, sebagai berikut:
Tabel 3.
Tempat Publikasi Jurnal Negara Jumlah Artikel yang Diterbitkan Penulis Iran 1 (Bidabad et al., 2011) Kuwait 1 (Arman, 2013) Bangladesh 1 (Uddin & Uddin, 2016) Turki 1 (Oubdi & Elouali, 2016) Malaysia 4 (Muttalib,  2012),  (Olayemi et  al.,  2015),  (Alamsyah, Janoearto and Masih, 2021), (Saiti et al., 2016) Indonesia 12 (Wahyudi  &  Anwar,  2014), (Nurmaida, 2018), (Muchtar & Najma, 2019), (Yuliani & Mawi, 2017), (Hakim, 2014), (Yanti, 2018), (Harun, 2017), (Pardiansyah, 2017), (Rachman & Herianingrum, 2018),  (Urbanus  Uma  Leu, 2016), (Farid, 2015), (Hasibuan, 2016) Total 20
Dari tabel 3 terlihat bahwa mayoritas jurnal dari Indonesia  sebanyak 12  jurnal  {(Wahyudi &  Anwar, 2014),  (Nurmaida, 2018), (Muchtar & Najma, 2019), (Yuliani  &  Mawi,  2017),  (Hakim,  2014),  (Yanti, 2018), (Harun, 2017), (Pardiansyah, 2017),
(Rachman  &  Herianingrum,  2018),  (Urbanus  Uma Leu, 2016), (Farid, 2015), (Hasibuan, 2016)} diikuti jurnal  dari  Malaysia  sebanyak  4  jurnal  {(Muttalib, 2012), (Olayemi et al., 2015), (Alamsyah, Janoearto and  Masih,  2021),  (Saiti et  al.,  2016)}  dan minimal jurnal  dari,  Bangladesh  (Uddin  &  Uddin,  2016), Turki  (Oubdi  &  Elouali,  2016),  Kuwait  (Arman, 2013) dan Iran (Bidabad et al., 2011) masing-masing hanya 1 jurnal.

## 3.2. Pembahasan
Literatur  yang  digunakan  pada  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  terdapat  sejumlah  tema pembahasan untuk setiap jurnal terkait sudut pandang Islam mengenai pasar uang serta bagaimana operasi pasar  uang  Syariah  berdasarkan  publikasi  jurnal selama  2011  hingga  2021.  Dalam  pengamatan melalui jurnal yang dipublikasikan tahun 2011-2021 yang  dipilih  berdasarkan  kriteria,  tema  pembahasan yang  berkaitan  dengan  jurnal  sudut  pandang  Islam tentang pasar uang dan bagaimana pasar uang syariah beroperasi sebagian besar tentang konsep Pasar Uang Antar  Bank  Syariah  dengan  7  jurnal  (35%)  dari  20 sampel jurnal, diikuti oleh subjek konsep Pasar Uang dan konsep Pasar Uang Islam dengan masing-masing 6  jurnal  (30%)  dan  minimal  subjek  investasi  maka ada  1  jurnal  (5%).  Gambaran  tersebut  bisa  dilihat sebagaimana tabel berikut.

## Tabel 4.
Tema Jurnal Pandangan Islam tentang Pasar Uang dan Bagaimana Pasar Uang Syariah Beroperasi
Tahun Tema Total Pasar Uang Pasar Uang Islam Pasar Uang Antar Bank Syariah Investasi 2011 √ 1 2012 √ 1 2013 √ 1 2014 √√ 2 2015 √√ 2 2016 √ √√√ √ 5 2017 √√ √ 3 2018 √ √√ 3 2019 √ 1 2021 √ 1 Total 5 7 7 1 20
Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  dari  sudut pandang Islam, pasar uang hanya dapat dilaksanakan di  pasar  uang  yang  tidak  memakai  skema  bunga dimana dapat dirubah menggunakan akad pengganti seperti  Musyarakah,  Mudharabah,  Al-sharf,  Wadiah dan Al-qard yang di dalamnya tidak terkandung unsur Gharar  dan  Maysir  (Muchtar,  2019)dan  (Harun, 2017).  Investasi  syariah  memiliki  prinsip  yaitu sampai  diperoleh  bukti  yang  mengharamkannya, segala macam jenis jual beli diperolehkan. yaitu jika tidak  ditemukan  kegiatan-kegiatan  yang  dilarang dalam  bisnis  baik  bentuk  barang  (produk),  ataupun proses  bisnisnya,  haram,  maysir,  gharar,  ribā, maksiat,  kezaliman  dan  sebagainya.(Pardiansyah, 2017)
Perbankan  syariah  dapat  mengatasi  atau mengelola  likuiditasnya  secara  syariah,  baik  bentuk ataupun  model  investasi  yang  lain,  asalkan  tidak terdapat  unsur  yang  diluar  ajaran  islam.  Faktor penting  yang  digunakan  bank  untuk  mengelola likuiditasnya  yaitu  dengan  ketersediaan  cadangan primer  dan  sekunder.  Dalam  memenuhi  cadangan sekunder, bank dapat menginvestasikan dana idle di Pasar  Uang.  Pasar  uang  antar  bank  syariah  dapat membantu  melancarkan  operasional  bank  syariah untuk  menjadi  sarana  mengatur  dan  mengendalikan likuiditas.(Guntur Hendratri, 2017). Kegiatan investasi  syariah  khususnya  reksa  dana  syariah menjadi menarik karena merangsang keyakinan jika aktivitas investasi adalah salah satu bentuk kegiatan muamalah  yang  terdapat  pada  Islam.    Reksa  dana syariah juga menjadi alternatif bagi rakyat Indonesia yang sebagian besar beragama Islam agar berpartisipasi  secara  legal  dalam  kegiatan  pasar modal  sesuai  dengan  syariat  agama.  Dengan pemikiran  ini,  investasi  syariah  tentu  adalah  pasar yang sangat potensial di Indonesia.(Farid. Muhammad, 2014)
Ketersediaan  berbagai  instrumen  pasar  uang antar  syariah  memungkinkan  bank  syariah  untuk menutupi  eksposurnya  (jika  terjadi  defisit)  dan melakukan  penempatan  jangka  pendek  (jika  terjadi surplus) (Saiti & Hasan, 2016). Perkembangan awal pasar uang syariah telah berada pada jalur yang benar dalam memfasilitasi pengelolaan likuiditas perbankan di Indonesia. (Alamsyah & Masih, 2017) Dari  situasi global pasar keuangan  di Bangladesh  telah  menemukan  tahap  baru.  Beberapa rekomendasi  dan  usulan  telah  diajukan  untuk mengembangkan  dan  merumuskan  pasar  uang
syariah  yang  dinamis,  kuat,  sehat  dan  berkelanjutan untuk persaingan yang efektif. Saat ini, tagihan Bank Bangladesh yang jatuh tempo dalam sembilan puluh satu  hari,  tiga  puluh  hari,  tagihan  perbendaharaan, sertifikat  deposito,  pinjaman  jangka  pendek  dari sektor perbankan tersedia di pasar uang. Pada tahun fiskal 2003, Bank Bangladesh memperkenalkan pasar sekunder  untuk sekuritas  pemerintah merupakan isu utama dalam sejarah pasar keuangan di Bangladesh. Sistem  repo  dan  reserve  repo  dan  primary  dealer memfasilitasi  perkembangan  pasar  uang.  (Uddin  & Uddin, 2016)
Bangladesh  memodifikasi  “Peraturan  Obligasi Investasi  Syariah-2004”  yang  ada.  Mereka  ingin menciptakan  jalan  baru  untuk  perdagangan  obligasi Islam  dalam  waktu  dekat  melalui  perubahan aturannya.  Obligasi  syariah  akan  diubah  menjadi instrumen yang dapat dilelang di antara bank syariah untuk  membantu  mengelola  likuiditasnya  sesuai dengan syariah Islam. Langkah ini dianggap sebagai langkah  pragmatis  karena,  keuangan  dan  perbankan Islam  tumbuh  secara  masif  di  ekonomi  Bangladesh dan dari pidato para ahli di arena ini. (Arman, 2013).
Obligasi  konvensional  termasuk  bunga  (riba) dan karena itu tidak tunduk pada syariah yang secara hukum  dilarang  untuk  digunakan  oleh  otoritas moneter  di  bawah  ekonomi  Islam.  Tanpa  bunga, obligasi menawarkan pengganti obligasi konvensional  sehingga  selain  bebas  bunga,  obligasi juga  dapat  secara  efisien  mempengaruhi  ekspansi moneter,  dan  memungkinkan  pengelolaan  keuangan dan  likuiditas  untuk  sektor  moneter  dan  perbankan perekonomian. (Bidabad et al., 2011).

## 4. KESIMPULAN
Dari  sudut  pandang  Islam,  pasar  uang diperbolehkan  dengan  catatan  bahwa  pasar  uang tersebut  tidak  memakai  sistem  bunga.  Berdasarkan tinjauan  pustaka,  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat pengaruh  aktivitas  pasar  uang  syariah  terhadap indikator operasional bank syariah di Indonesia, yang menyiratkan  bahwa  perkembangan  awal  pasar  uang syariah  berada  pada  jalur  yang  benar  dalam memfasilitasi  pengelolaan  likuiditas  bank.  di Indonesia.
Studi ini juga menunjukkan  bahwa  ada  banyak peluang untuk tumbuh dan melampaui aktivitas pasar uang melalui operasi pasar uang syariah. Ketidakseimbangan  terjadi  pada  saat  uang  memiliki fungsi sebagai kualitas dan nilai untuk transaksi antar
bank, baik antar sesama bank syariah ataupun antara bank  syariah  dan  bank  konvensional,  hal  ini  dapat menyebabkan  kesempatan  besar  untuk  berspekulasi pada  suatu  transaksi,  terlebih  pada  transaksi  jangka pendek.
Konsep  atau  metode  dalam  penelitian  ini  telah mampu menjelaskan bahwa sektor keuangan syariah akan  mendominasi  perekonomian  dunia  di  masa depan.  Langkah  ini  diambil  sebagai  dukungan berkelanjutan dari bank sentral terhadap pembentukan keuangan syariah sebagaimana disebutkan  oleh  (Arman,  2013)dalam  sebuah penelitian  yang  dilakukan  di  Bangladesh  bahwa obligasi  syariah  akan  dikonversi  menjadi  instrumen yang  dapat  dilelang  di  antara  bank  syariah  untuk membantu  mengelola  likuiditasnya  sesuai  dengan Syariah Islam.

## 5. REFERENSI
Alamsyah, J., & Masih, M. (2017). Munich Personal RePEc Archive Impact of islamic money market development on islamic bank liquidity management: a case study of Indonesia Impact of islamic money market development on islamic bank  liquidity  management:  a  case  study  of Indonesia .
Arifin, Z. (2003a). STRATEGI PENGEMBANGAN PASAR  UANG  SYARIAH. Buletin  Ekonomi Moneter Dan Perbankan , 2 (3), 43–56. https://doi.org/10.21098/bemp.v2i3.274 Arman,  S.  Md.  (2013).  Islamic  Interbank  Money Market  in  Bangladesh :  A  Literature  Review. Kuwait Chapter of Arabian Journal of Business and Management Review , 2 (9), 13–23.
https://doi.org/10.12816/0001228
Bidabad,  B.,  Hassan,  A.,  Ali,  M.  S.  Ben,  & Allahyarifard,  M.  (2011). Interest-Free  Bonds and  Central  Banking  Monetary  Instruments . International  Journal  of  Economics  and Finance ,
3 (3). https://doi.org/10.5539/ijef.v3n3p234 Farid. Muhammad. (2014). Mekanisme dan perkembangan reksa dana Syariah. Iqtishoduna,
3(1), 61–72.
Guntur  Hendratri,  B.  (2017).  PASAR  UANG
ANTAR BANK DENGAN
PRINSIP
SYARIAH. J E S , 2 (1).
Hakim, Luqman. (2014). PASAR UANG BERDASARKAN  PRINSIP  SYARIAH.  In Jurnal Khatulistiwa-Journal Of Islamic Studies (Vol. 4).
Harun. (2017). ). Multi Akad Muamalah Dalam Pasar Uang dan Modal Syari’ah. Suhuf. International Journal Of Islamic Studies . 29(1), 82–96.
Hasibuan,  A.  N.  (2016).  Pasar  Uang  Syariah  dalam Mensukseskan MEA. Jurnal At-Tijaroh, 2(1), 1– 13.
Luthfi, C. (2008). PASAR UANG SYARIAH .
Muchtar, E. H., & Najma, S. (2019). Aplikasi Sistem Keuangan  Syariah  pada  Pasar  Uang.  Jurnal AsySyukriyyah, 20(1), 1–25 Muttalib,  S.  A.  (2012). Islamic  Money  Market:  An Instrument  for  Managing  Liquidity  Risk  in Islamic Banks. Islam and Civilsational Renewal , 204–224.
Nurmaida,  D.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Tingkat Inflasi, Transaksi Pasar Uang antar Bank Syariah (PUAS)  dan  Investasi  Syariah  terhadap  Imbal Hasil Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS). Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Islam  Syariah (JEBIS), 3(2), 164–186.
Olayemi, A. A. M., Hasan, A., Ibrahim, U., Yasin, N. M., & Buang, A. H.  (2015 ).  Islamic Interbank Money  Market:  A  Comparative  Legal  Study Between Malaysia And Some Notable Jurisdictions. Syariah Reports , 106– 127(November).
Oubdi, L., & Elouali, J. (2016). Issues Management of Liquidity of Islamic  Banks.  ICPESS  2016- Istanbul, August , 163–176.
Pardiansyah,  E.  (2017).  Investasi  dalam  Perspektif Ekonomi  Islam:  Pendekatan  Teoritis  dan Empiris. Economica:  Jurnal  Ekonomi  Islam ,
8 (2), 337–373.
https://doi.org/10.21580/economica.2017.8.2.19 20 Rachman, S., & Herianingrum, S. (2018). Pengaruh Instrumen  Sertifikat  Bank  Indonesia  (SBI), Pasar  Uang    Antar    Bank    (PUAB),    Sertifikat Bank  Indonesia  Syariah  (SBIS),  Pasar  Uang Antar  Bank  Syariah  (PUAS)  terhadap  M2  di Indonesia Periode 2009-2016. Jurnal  Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 5(1), 78–92.
Saiti,  B.,  &  Hasan,  A.  (2016). Islamic  Interbank Money    Market :  Contracts,  Instruments  and Their  Pricing.  Institute  of Islamic  Banking  and Finance (IIiBF), International Islamic
University Malaysia , Kuala Lumpur,  Malaysia, 67–100.
Sugiyono.  (2013).  Metode  Penelitian  Kuantitatif, Kualitatif dan R&D (ke-19). Alfabeta Bandung. Uddin,  M.  J.,  &  Uddin,  M.  N.  (2016). Scenario  of Islamic  money  market  instruments  in  some selected  Muslim  countries:  A  lesson  for Bangladesh . https://www.researchgate.net/publication/33942 7343
Urbanus  Uma  Leu.  (2016).  Pengembangan  Pasar Uang  Syariah  (Analisis    Problem  Pasar  Uang Syariah). Jurnal LAA Maisyir, 3(1), 1–19.
Wahyudi,  I.,  &  Anwar,  G.  (2014).  Borsa_ Istanbul Review Interdependence between Islamic capital market  and  money  market :  Evidence    from Indonesia . Borsa Istanbul Review, 14(1), 32–47. Yanti,  N.  (2018).  Pengaruh  SBI,  SBIS,  Inflasi  dan Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap  Transaksi  Pasar Uang Antar Bank Syariah. Jurnal At-Tawassuth, 3(1), 579–600.
Yuliani,  M.,  &  Mawi,  T.  (2017).  Manajemen  Pasar Uang antar Bank Syariah  (PUAS) di Indonesia. CAM: Change Agent for Management  Journal , 1(1), 42–53.