Pengaruh Rasio Keuangan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia
Aries Veronica 1 , Dwi Yanti 2 , Pratami Hidayah 3
1-3) Fakultas Ekonomi, Universitas Tamansiswa, ariesveronica78@gmail.com

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  Earning  Per  Share  (EPS),  Dividend  Per Share,  Financial  Leverage  and  Sales  Growth  on  stock  prices  in  mining  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  partially  and  simultaneously.  This  type  of  research  uses  quantitative research  methods.  The  sample  in  this  study  were  40 companies,  which  were  taken  using  purposive sampling  method.  Based  on  the  research  results  Earning  Per  Share  (EPS),  Dividend  Per  Share (DPS),  Financial  Leverage  (FL)  and  Sales  Growth  (PP)  simultaneously  have  a  significant  effect  on stock prices with a significant value of F of 0.014 <0.05. Earning Per Share (EPS) has no significant effect on stock prices with a significant value of t of 0.292 > = 0.05. Dividend Per Share (DPS) has no significant effect on stock prices with a significant value of t of 0.339 > = 0.05 Financial Leverage (FL) has  a  significant  effect  on  stock  prices  with  a  significant  value  of  t  of  0.038  <  =  0.05.  Sales  Growth (PP) has a significant effect on stock prices with a significant value of t of 0.025 < = 0.05, this is a sign of  good  company  development  and  has  an  impact  on  positive  responses  from  investors  to  invest  in the company.
Keywords: Stock Price, Earning Per Share (EPS), Dividend Per Share, Financial Leverage and Sales Growth

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh Earning  Per  Share  (EPS),  Deviden  Per Share,  Financial  leverage dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  secara  parsial  dan  secara  simultan.  Jenis penelitian  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  40 perusahaan,  yang  diambil  dengan  menggunakan  metode purposive  sampling .  Berdasarkan  hasil penelitian Earning  Per  Share (EPS), Dividend  Per  Share (DPS), Financial  Leverage (FL)  dan Pertumbuhan Penjualan (PP) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan nilai  signifikan  F  sebesar  0,014  <  0,05. Earning  Per  Share (EPS) tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham dengan nilai signifikan t sebesar 0,292 > α = 0,05. Dividend Per Share (DPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan nilai signifikan t sebesar 0,339 > α = 0,05 Financial  Leverage (FL)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  dengan  nilai  signifikan  t sebesar  0,038  < α  =  0,05.  Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham dengan nilai signifikan t sebesar 0,025 < α = 0,05 hal tersebut menjadi tanda perkembangan perusahaan  yang  baik  dan  memberikan  dampak  respon  positif  dari  investor  untuk  menanamkan modalnya kepada perusahaan.
Kata Kunci : Harga Saham, Earning Per Share (EPS), Deviden Per Share, Financial leverage dan Pertumbuhan Penjualan

## A. PENDAHULUAN
Harga  saham  merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan  pengelolaan perusahaan atau kinerja perusahaan. Jika harga saham selalu mengalami kenaikan maka  investor  atau  calon  investor  menilai  bahwa  perusahaan  berhasil  dalam mengelola  usahanya.  Saham  merupakan  surat  berharga  yang  menunjukkan kepemilikan  atau  penyertaan  investor  dalam  suatu  perusahaan  yang  terdaftar  di pasar modal. (Hartono, 2008).
https://jurnal.univpgri-palembang.ac.id/index.php/mediasi
palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/index
Menurut  Kasmir  (2015) Rasio  earning  per  share ,  adalah  laba  per  lembar saham.  EPS adalah  rasio  untuk  mengukur  keberhasilan  manajemen  dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham. EPS diperoleh dari laba setelah pajak dikurangi  dividen  saham  prefern  (laba  yang  tersedia  bagi  pemegang  saham  biasa dibagi  dengan  jumlah  rata-rata  lembar  saham  yang  beredar).  Penelitian  oleh Selfiyanti  (2017),  menunjukkan  bahwa  hasil  penelitian  adalah Earning  Per  Share mempunyai  pengaruh  terhadap  harga  saham,  sedangkan  penelitian  Ariswandi (2018)  menunjukkan  bahwa  hasil earning  per  share memiliki  efek  positif  yang signifikan  terhadap  harga  saham.  Jika earning  per  share tinggi  maka  investor  akan menilai bahwa emiten memiliki kinerja yang baik.
Investor  saham  mempunyai  kepentingan  terhadap informasi earning  per  share dalam  melakukan  penentuan  harga  saham.  Karena  itu  dirasa  perlu  untuk  mengkaji pengaruh earning  per  share terhadap  harga  saham,  mengingat  pasar  modal Indonesia  semakin  menuju  ke  arah  yang  efisien  sehingga  semua  informasi  yang relevan  bisa  dipakai  sebagai  masukan  untuk  menilai  harga  saham.  Kemampuan perusahaan  untuk  mempertahankan earning  per  share yang  tinggi  berarti  akan meningkatkan  kepercayaan  investor  pada  perusahaan  dan  akan  menaikkan  harga saham.
Bagian pendapatan setelah pajak atau earning after tax yang dibagikan kepada pemegang  saham.  Salah  satu  variabel dividend yang  dapat  mempengaruhi  harga saham  adalah dividend  per  share ,  Hartono  (2008)  mendefinisikan dividend sebagai pendapatan  korporasi  yang  dibagikan  kepada  pemegang  saham.  Oleh  karena  itu informasi  mengenai dividend  per  share ini  sangat  diperlukan  untuk  mengetahui berapa  besar  keuntungan  setiap  lembar  saham  yang  akan  diterima  oleh  para pemegang saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Willam dan Jayani (2016), menunjukkan bahwa dividend  per  share berpengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap  harga  saham. Apabila dividend per share yang diterima naik tentu saja hal ini akan mempengaruhi harga  saham  di  pasar  modal,  karena  dengan  naiknya dividend  per  share kemungkinan  besar  akan  menarik  investor  untuk  membeli  saham  perusahaan tersebut.  Dengan  banyaknya  saham  yang  dibeli  maka  harga  saham  suatu perusahaan akan naik di pasar modal.
Nilai  sebuah  saham  suatu  perusahaan  dapat  merupakan  suatu  prestasi  dari perusahaan tersebut, dinilai dari kinerja keuangan yang dapat dilihat dan diukur atas financial  leverage perusahaan  tersebut,  karena financial  leverage menggambarkan bagaimana  perusahaan  membiayai  aktivitasnya.  Oleh  karena  itu financial  leverage dapat digunakan sebagai input untuk mengukur perubahan atas harga saham.
Weston  dan  Brigham  (2005)  menyatakan  ukuran  yang  dapat  menunjukkan sampai sejauh mana sekuritas berpenghasilan tetap digunakan dalam struktur modal perusahaan  dinamakan financial  leverage ( leverage keuangan).  Hartono  (2008), Financial  Leverage merupakan  penggunaan  dana  dengan  beban  tetap  dengan harapan atas penggunaan dana tersebut akan memperbesar pendapatan per lembar saham  ( earning  per  share ). Financial  leverage muncul  dikarenakan  terdapat kewajiban-kewajiban  keuangan  yang  sifatnya  tetap  yang  harus  dibayar  oleh perusahaan seperti: bunga atas hutang dan dividen bagi saham preferen.
Penggunaan financial  leverage dalam  struktur  modal  perusahaan  diharapkan agar  terjadi  peningkatan  laba  per  lembar  saham  ( Earning  Per  Share )  dari  pada perubahan laba sebelum bunga dan pajak ( Earning Before Interest and Taxes ). Hasil penelitian  Ariswandi  (2018)  yang  menunjukkan  bahwa fiancial  leverage positif  tidak
signifikan  terhadap  harga  saham.  Dan  peneilitian  Putra  (2018)  menunjukkan  bahwa financial  leverage tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Pertumbuhan penjualan adalah kenaikan atau penurunan jumlah penjualan dari tahun  ke  tahun  atau  dari  waktu  ke  waktu. Wijaya  &  Utama    (2014)  mengemukakan bahwa  “tingkat  pertumbuhan  perusahaan  yang  diukur  dengan  pertumbuhan penjualan  mempengaruhi  nilai  perusahaan  atau  harga  saham  perusahaan  sebab pertumbuhan perusahaan menjadi tanda perkembangan perusahaan yang baik yang berdampak  respon  positif    dari  investor.  Oleh  karena  itu  sebelum  investor memutuskan  untuk  membeli  saham,  investor  perlu  juga  melihat  bagaimana pertumbuhan penjualan suatu emiten.
Penelitian  Dini  (2015),  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  tidak berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham,  karena  tinggi  rendahnya pertumbuhan  penjualan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tidak  berpengaruh  kepada perubahan  harga  saham,  dalam  hal  ini  pertumbuhan  penjualan  tidak  dijadikan sebagai hal utama dalam pengambilan keputusan investasi.
Perusahaan  pertambangan  merupakan  salah  satu  jenis  perusahaan  yang bergabung  di  BEI  di  samping  perusahaan  lainnya  seperti  perusahaan  atau  industri properti,  manufaktur,  pertanian,  tekstil  dan  garmen,  keuangan,  industri  dasar  kimia dan  lain-lain.  Di  Indonesia  pada  masa  sekarang  ini  telah  banyak  didirikan perusahaan-perusahaan pertambangan. Perusahaan ini juga memberikan pendapatan  bagi  pemerintah  melalui  pajak  yang  dibayar  oleh  perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini juga telah banyak yang  masuk di Bursa Efek Indonesia yakni sebanyak 47 perusahaan pada tahun 2019 terakhir yang tercatat di Indonesian Capital  Market  Directory dan  terbagi  dalam  empat  subsektor  yaitu  diantaranya subsektor batu bara, subsektor minyak mentah dan gas bumi, subsektor logam dan mineral subsektor tanah dan batu galian.
Dari beberapa fenomena kasus tersebut diatas, maka sangat relevan bila ditarik suatu  pernyataan  tentang  bagaimana  pengaruh earning  per  share,  dividend  per share, financial leverage dan pertumbuhan penjualan terhadap harga saham, karena sangat berguna bagi investor untuk mengambil keputusan investasi.
Berdasarkan  uraian  latar  belakang  diatas,  tujuan  penelitian  ini  untuk mengetahui  pengaruh Earning  Per  Share  (EPS),  Deviden  Per  Share,  Financial leverage dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  secara  parsial  dan  secara simultan.

## B. KAJIAN TEORI Harga Saham
Harga  Saham  menurut  Hartono  (2008)  harga  saham  merupakan  harga  yang terjadi di  pasar bursa  pada  saat  tertentu  dan  harga  saham  tersebut ditentukan  oleh pelaku  pasar.  Tinggi  rendahnya  harga  saham  ini  ditentukan  oleh  permintaan  dan penawaran  saham  tersebut  di  pasar  modal. Pada  pasar  yang  efisien,  harga  saham berubah berdasarkan informasi yang ada. Dalam persaingan pasar seperti di Bursa Efek Indonesia interaksi yang terjadi antara pembeli dan penjual menghasilkan harga pada tingkat keseimbangan ( equilibrium price ) atau yang biasa disebut juga dengan istilah market  value .  Harga  pasar  saham  yang  aktif  diperdagangkan  dapat  dilihat  di surat  kabar.  Harga  penutupan  ( closing  price )  menunjukkan  harga  pasar  saham ( market value ) pada akhir hari diperdagangkan.
Rumus  menghitung  harga  saham  menurut  Hartono  (2008),  adalah  sebagai berikut :
Analisis  saham  umumnya  dapat  dilakukan  dengan  cara  mengamati  dua pendekatan dasar yaitu :
a. Analisis Teknikal
Menurut  Husnan  dan  Pudjiastuti  (2015),  analisis  teknikal  merupakan  upaya untuk  memperkirakan  harga  saham  dengan  mengamati  perubahan  harga  saham tersebut di waktu yang lalu. Analisis ini hanya mempertimbangkan pergerakan harga saja  tanpa  memperhatikan  kinerja  perusahaan  yang  mengeluarkan  saham. Pergerakan  harga  tersebut  dihubungkan  dengan  kejadian-  kejadian  pada  saat  itu seperti  adanya  pengaruh  ekonomi,  pengaruh  politik,  pengaruh statement perdagangan, pengaruh psikologis maupun pengaruh isu-isu lainnya.

## b. Analisis Fundamental
Analisis  fundamental  merupakan  faktor  yang  erat  kaitannya  dengan  kondisi perusahaan  yaitu  kondisi  manajemen  organisasi  sumber  daya  manusia  dan  kondisi keuangan perusahaan yang tercermin dalam kinerja keuangan perusahaan. Menurut Husnan dan Pudjiastuti (2015), analisis fundamental mencoba memperkirakan harga saham  dimasa  yang  akan  datang  dengan  mengestimasi  nilai  faktor-faktor fundamental  yang  mempengaruhi  harga  saham  di  masa  yang  akan  datang  dan menetapkan  hubungan  variabel-variabel  tersebut  sehingga  diperoleh  taksiran  harga saham.

## Earning Per Share (EPS)
Earning  Per  Share secara  umum  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih setelah pajak dan jumlah saham yang beredar. Earning Per Share menggambarkan profitabilitas  perusahaan  yang  tergambar  pada  setiap  lembar  saham.  Menurut Hartono  (2008). Earning  Per  Share (laba  per  saham)  yaitu  laba  bersih  yang dihasilkan oleh setiap lembar saham  biasa yang beredar di pasar. Laba per lembar saham dapat dihitung dengan rumus :
Berdasarkan penelitian oleh Wulandari (2012) dalam Lumbanraja (2014), faktor yang menyebabkan naik turunnya earning per share adalah pada keadaan: a) Laba bersih  yang  meningkat  dan  jumlah  lembar  saham  tetap,  b)  Laba  bersih  tetap  dan jumlah lembar saham turun, c) Laba bersih naik dan jumlah lembar saham turun, d) Persentase  kenaikan  laba  bersih  lebih  besar  dibandingkan  persentase  kenaikan jumlah  lembar  saham,  e)  Persentase  penurunan  jumlah  lembar  saham  lebih  besar dibandingkan persentase penurunan laba bersih.
Keadaan  di  atas  menunjukkan earning  per  share yang  meningkat,  sedangkan untuk  penggambaran earning  per  share yang  mengalami  penurunan  adalah  pada keadaan yang sebaliknya dari keadaan di atas.
Laba bersih setelah bunga dan pajak EPS = Jumlah saham yang beredar
Perkiraan deviden tahunan perusahaan Harga Saham =
Keuntungan yang diinginkan

## Dividen Per Share (DPS)
Menurut  Hartono  (2008)  dividen  merupakan  pembagian  sisa  laba  perusahaan yang  didistribusikan  kepada  pemegang  saham,  atas  persetujuan  RUPS  (Rapat Umum  Pemegang  Saham).  Dividen  itu  sendiri  dalam  bentuk  tunai  ( cash  dividen ) ataupun dividen saham ( stock dividen ). DPS bisa didapat dari rumus :
Financial Leverage (FL) Menurut Hartono (2008), financial leverage adalah cara bagaimana perusahaan membiayai  aktivitasnya.  Konsep financial  leverage adalah  rasio  antara  nilai  buku seluruh  hutang  ( debt=D )  terhadap  total  aktiva  ( total  asset=TA ).  Bila  kita  membahas Total  Aktiva  (TA)  yang  kita  maksudkan  adalah  total  nilai  buku  dari  aktiva  menurut catatan akuntansi. Financial Leverage tampak dengan rumus :
Weston  dan  Thomas  (2002)  dalam  penelitian  Madichah  (2005)  Faktor-faktor yang  dapat  mempengaruhi financial  leverage ,  yaitu  sebagai  berikut  :  1)  Tingkat pertumbuhan  penjualan;  2)  Stabilitas  arus  kas;  3)  Karakteristik  Industri;  4)  Struktur aktiva; 5) Sikap manajemen; 6) Sikap pemberi pinjaman.
Menurut  Husnan  dan  Pudjiastuti  (2015), financial  leverage terjadi  pada  saat perusahaan  menggunakan  sumber  dana  yang  menimbulkan  beban  tetap.  Apabila perusahaan  menggunakan  hutang,  maka  perusahaan  harus  membayar  bunga. Analisis financial  leverage memusatkan  perhatian  pada  perubahan  laba  setelah pajak sebagai akibat perubahan laba operasi.

## Pertumbuhan Penjualan
Menurut  Brigham    dan  Houston  (2001)  tingakt  pertumbuhan  penjualan menunjukkan  tingkat  perubahan  penjualan  dari  tahun  ke  tahun.  Semakin  tinggi tingkat pertumbuhannya, suatu perusahaan akan lebih banyak mengandalkan modal eksternal. Investor akan memperhatikan perusahaan yang memiliki tingkat penjualan yang  baik  atau  terus  bertumbuh  sehingga  investor  memeperoleh  jaminan  bahwa perusahaan  tersebut  dapat  menjual,  menghasilkan  laba  dan  membagikan devidennya  kepada  investor.  Ada  empat  tahap  daur  hidup  yang  mempengaruhi pertumbuhan  penjualan  menurut  Kotler  (2012),  yaitu:  1)  Tahap  introduksi;  2) Tahap pertumbuhan;  3)  Tahap  menjadi  dewasa;  4)  Penurunan  penjualan  karena  berbagai alasan, termasuk kemajuan teknologi, selera konsumen berubah dan  meningkatnya persaingan  ketika  penjualan  dan  laba  menurun,  beberapa  perusahaan  yang  masih bertahan dapat mengurangi macam produk yang ditawarkan. Rumus menghitung pertumbuhan penjualan :
Jumlah deviden yang dibayarkan DPS =
Jumlah lembar saham
Total hutang FL= Total aset Pejualan periode ini
PP = Penjualan periode sebelumnya

## Variabel Indenpenden
Variabel Dependen Gambar Kerangka Berfikir
Hipotesis Penelitian
H 1 : Earning Per Share, Dividend Per Share, Financial Leverage dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham. H 2 : Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham. H 3 : Dividend Per Share (DPS) berpengaruh terhadap harga saham. H 4 : Financial Leverage berpengaruh terhadap harga saham.
H 5 : Pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham.

## C. METODOLOGI PENELITIAN
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Sumber  data yang  diambil  adalah  data-data  secara  berkala  atau time  series yaitu  mulai  tahun 2017-2019. Data diperoleh sebagian besar melalui beberapa situs mengenai saham dengan alamat situsnya adalah www.idx.co.id. Teknik pengumpulan data yang akan digunakan  adalah  dokumentasi,  yaitu  laporan  keuangan  perusahaan  pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi  dalam  penelitian ini  adalah  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2019  yang  berjumlah  47  perusahaan. Perusahaan  yang  menjadi  sampel  dipilih  berdasarkan  kriteria  tertentu.  Cara penentuan  sampel  adalah  dengan  menggunakan  metode purposive  sampling. Adapun kriteria tersebut adalah :
1. Perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017- 2019.
2. Perusahaan  yang  diteliti  memiliki  kelengkapan  data,  yang  sesuai  dengan variabel penelitian.
3. Perusahaan  tidak  merger  atau akuisisi , likuidasi dan delisting selama pengamatan. Jika perusahaan melakukan akuisisi atau merger dan mengalami delisting  selama  pengamatan  akan  mengakibatkan  variabel-variabel  dalam penelitian  mengalami  perubahan  yang  tidak  sebanding  dengan  periode
Earning Per Share
(EPS) (X 1 )
Deviden Per Share
(DPS) (X 2 )
Fnancial Leverage (FL) (X 3 )
Pertumbuhan Penjualan
(X 4 ) Harga Saham (Y) ((
sebelumnya.  Jika  perusahaan  mengalami  likuidasi  maka  hasil  penelitian  tidak akan berguna lagi karena perusahaan sudah tidak beroperasi.
Berdasarkan  kriteria  sampel  di  atas,  maka  sampel  dalam  penelitian  sebanyak  40 perusahaan pertambangan.

## D. HASIL & PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Dengan  rentang  waktu  periode  pengamatan  penelitian  selama  3  tahun  yaitu dari  tahun  2017-2019  didapat  jumlah  tahun  sampel  penelitian  adalah  sebanyak  40 perusahaan  (40  x  3  =  120  sampel),  maka  diperoleh  deskripsi  statistik  tentang  data variabel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini.  Statistik  deskriptif  data  variabel  Harga Saham, Earning  Per  Share (EPS), Dividend  Per  Share (DPS), Financial  Leverage (FL) dan Pertumbuhan Penjualan (PP) yang dapat dilihat pada di bawah ini :

## Tabel Statistik Deskriftif
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2021

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Tabel Hasil Uji Normalitas
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2021
Berdasarkan  hasil  pengujian One  Sample  Kolmogorov  Smirnof  Test ,  apabila Asymp.  Sig (2-tailed) bernilai  lebih  besar  dari  0,05  maka  nilai  residual  dikatakan normal. Pada tabel  2  menunjukkan bahwa nilai Asymp. Sig (2-tailed) menggunakan Unstandardized Residual variabel Harga Saham, Earning Per Share (EPS), Dividend Per Share (DPS), Financial Leverage (FL) dan Pertumbuhan Penjualan (PP) sebesar 0,178 adalah lebih besar dari 0,05.

## Uji Multikolinearitas
Tabel Hasil Uji Multikoliniearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF 1 EPS .973 1.027 Tidak terjadi multikolieritas DPS .998 1.002 Tidak terjadi multikolieritas FL .996 1.004 Tidak terjadi multikolieritas PP .972 1.029 Tidak terjadi multikolieritas a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Hasil Pengolahan Data, 202 1
Pada  tabel  di  atas,  diketahui  bahwa  nilai Variance  Inflating  Factor (VIF)  dari masing-masing  variabel  independen  lebih  kecil  dari  pada  5,  yaitu  nilai  VIF  variabel Earning  Per  Share (EPS)  sebesar  1.027  dengan  nilai tolerance sebesar  0,973, Dividend  Per  Share (DPS)  sebesar  1.002  dengan  nilai tolerance sebesar  0,998, Financial  Leverage (FL)  sebesar  1,004 dengan  nilai tolerance sebesar  0,996  dan Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  sebesar  1,029 dengan  nilai tolerance sebesar  0,972 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolieritas.

## Uji Autokorelasi

## Tabel Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2021
Dari tabel Model Summary diatas diperoleh nilai Durbin Watson (DW) sebesar 1,783.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi  autokorelasi  karena  nilai  Durbin Watson  sebesar  1.783  untuk  menentukan  rentang  nilai  Durbin  Watson  (DW)  maka menggunakan  rumus  yaitu  du<d<4-dl  (1.771  <  1.783  <  2.367),  maka  dalam  regresi linier berganda tidak terjadi autokorelasi antara kesalahan penggangu pada periode penelitian dengan kesalahan periode sebelum penelitian.

## Uji Heterokedastisitas

## Gambar Hasil Uji Heterokedastisitas
Dari  hasil  output  gambar scatterplot ,  didapat  titik  menyebar  di  bawah  serta  di atas  sumbu  Y,  dan  tidak  mempunyai  pola  yang  teratur.  Maka  dapat  disimpulkan variabel bebas di atas tidak terjadi heteroskedastisitas atau bersifat homoskedastisitas.

## Regresi Linier Berganda Tabel Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2021
Dari tabel diatas ditemukan persamaan regresi linier berganda yaitu : Y = a + b 1 EPS + b 2 DPS + b 3 FL + b 4 PP + e Y = 47.715 + (-0.002) EPS + 0.050 DPS + (-18.253) FL + (-2.377) PP + e
Pengujian Hipotesis Uji secara Simultan (Uji F)
Tabel Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. Ket 1 Regression 3386.687 4 846.672  3.294  .014 b Signifikan Residual 29556.180 115 257.010 Total 32942.867 119 a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), PP, DPS, FL, EPS
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2021
Bardasarkan  tabel  diatas  terlihat  bahwa  sig  F  sebesar  0,014  <  0,05,  berarti terdapat  pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Dividend  Per  Share (DPS), Financial Leverage (FL)  dan  Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  secara  simultan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2017-2019. Ketentuan pegujian hipotesis yaitu jika sig  F > α = 0,05, maka H 0 diterima  dan  H 1 ditolak,  sebaliknya  jika  sig  F <  α  =  0,05  maka  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak.
Uji secara Parsial (Uji t)
Tabel Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Keterangan B Std. Error Beta 1 (Constant) 47.715 6.518 7.320 .000 EPS -.002 .002 -.095 -1.059 .292 Tidak Signifikan DPS .050 .052 .085 .960 .339 Tidak Signifikan FL -18.253 8.701 -.186 -2.098 .038 Signifikan PP -2.377 1.049 -.203 -2.266 .025 Signifikan
a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2021
Berdasarkan  analisis  statistik  dengan  program  SPSS  pada  tabel  di  atas diketahui  sig  t  variabel Earning  Per  Share (EPS) sebesar  0,292  > α  =  0,05  maka dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  tidak  ada  pengaruh Earning  Per  Share (EPS) terhadap harga saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ketentuan pegujian hipotesis yaitu jika sig t  < α = 0,05, maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, sebaliknya jika sig t < α = 0,05 maka H 1 diterima dan H 0 ditolak. Sig t variabel Dividend Per Share (DPS) sebesar 0,339 > α = 0,05 maka dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  tidak  ada  pengaruh Dividend  Per  Share (DPS)  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Ketentuan pegujian hipotesis yaitu jika sig t  < α = 0,05, maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, sebaliknya jika sig t < α = 0,05 maka H 1 diterima dan H 0 ditolak.
Sig  t  variabel Financial  Leverage (FL)  sebesar  0,038  < α  =  0,05  maka  dapat ditarik kesimpulan bahwa terdapat pengaruh Financial Leverage (FL) terhadap harga saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Ketentuan  pegujian  hipotesis  yaitu  jika  sig  t  < α  =  0,05,  maka  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak, sebaliknya jika sig t < α = 0,05 maka H 1 diterima dan H 0 ditolak.
Sig  t  variabel  Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  sebesar  0,025  < α  =  0,05  maka dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  terdapat  pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  (PP) terhadap harga saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ketentuan pegujian hipotesis yaitu jika sig t  < α = 0,05, maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, sebaliknya jika sig t < α = 0,05 maka H 1 diterima dan H 0 ditolak.
Pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Dividend  Per  Share (DPS), Financial Leverage (FL)  dan  Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  secara  simultan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
Terdapat  pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Dividend  Per  Share (DPS), Financial Leverage (FL) dan Pertumbuhan Penjualan (PP) secara simultan terhadap harga  saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dikarenakan kinerja keuangan perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019 menjadi salah satu yang turut mempengaruhi fluktuasi  harga  saham.  Sebab performa perusahaan  dijadikan  acuan  bagi  para investor.  Beberapa  faktor,  yang  paling  menjadi  sorotan  investor  adalah  tingkat earning per share, dividend per share , financial leverage dan pertumbuhan penjualan perusahaan.  Hal  ini  mendukung  pendapat  Suryani  (2018)  yang  menyatakan  bahwa
Earning  Per  Share,  Dividend  Per  Share , Financial  Leverage dan  Pertumbuhan Penjualan secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
Harga  Saham  merupakan  nilai  jual  saham  yang  terbentuk  berdasarkan permintaan dan penawaran atas suatu saham di BEI dan seperti yang telah diketahui saham  memberikan  dua  macam  penghasilan  yaitu deviden dan capital  gain. Harga saham  merupakan  nilai  nominal  penutupan  ( closing  price )  dari  penyertaan  atau pemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu  perusahaan  atau  perseroan  terbatas yang  berlaku  secara  reguler  di  pasar  modal di Indonesia.  Harga  saham  merupakan salah  satu  bentuk  efek  atau  surat  berharga  yang  diperdagangkan  di  pasar  modal (bursa).
Salah  satu  sumber  internal  perusahaan  adalah  laba  atau  keuntungan  yang diperoleh  dari  kegiatan  operasi.  Kebijakan  mengenai  laba  yang  diperoleh  dari kegiatan  operasi  samgat  bergantung  dengan  kondisi  keuangan  dan  kebijakan perusahaan uang bersangkutan. Laba dapat dibaikan seluruhnya kepada pemegang saham  atau  ditahan  dalam  perusahaan ( retained  earning ),  atau  sebagian  dibagikan kepada  pemegang  saham  dan  sebaian  lagi  ditahan  dalam  perusahaan  untuk mengantisipasi berbagai kebutuhan perusahaan.
Menurut  Weston  dan  Brigham  (2005)  seorang  investor  yang  melakukan investasi  pada  suatu  perusahaan  akan  menerima  laba  atas  saham  yang  dibeli  dan dimilikinya.  Semakin  tinnggi Earning  Per  Shar e  (EPS)  yang  diberikan  perusahaan akan  memberikan    pengembalian  yang  cukup  baik  bagi  investor.  Intan  (2009) mengemukakan bahwa Dividend Per Share (DPS)  merupakan total semua dividend tunai  yang  dibagikan  dengan  jumlah  saham  yang  beredar,  jika dividend yang diterima  naik  maka  akan  menarik  investor  untuk  membeli  saham  perusahaan. Dengan  banyaknya  saham  yang  dibeli  maka  harga  saham  suatu  perusahaan  di pasar  modal  akan  mengalami  kenaikan.  Hal  lain  yang  perlu  dipertimbangkan  oleh investor dalam menilaai saham selain Earning Per Share dan Divden Per Share yaitu pertumbuha  penjualan.  Pertumbuan  penjualan  yang  selalu  naik  menunjukkan perusahaan memiliki prospek yang baik dimasa yang akan datang.
Menurut  Brealey  dkk  (2007)  pengunaan  hutang  dapat  memberikan  tambahan keuntungan  bagi  perusahaan  hingga  titik  batas  optimal  tertentu  dan  akan memperbesar  risiko  kebangkrutan  kepada  investor  apabila  pengunaan  hutang melebihi  batas  optimal.  Pernyataan  ini  memberikan  dua  arah  yang  berbeda  untuk hubungan Financial  Leverage dengan  harga  saham  yang  bisa  menjadi  hubungan positif maupun negatif.
Pengaruh Earning  Per  Share (EPS)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  tidak  terbukti,  karena Earning  Per  Share (EPS) tidak  berpengaruh  karena  tingkat  jumlah  uang  (rupiah)  yang  dihasilkan  dari  setiap lembar  saham  biasa  yang  beredar  saham  biasa  yang  beredar  semakin  meningkat belum tentu harga saham yang akan diterima investor juga akan semakin meningkat, karena  masih  banyak  faktor  lainnya  yang  mempengaruhi  harga  saham  seperti profitabilitas, net  profit  margin dan  lain-lain.  Hasil  penelitian  mendukung  pendapat Suryani  (2018)  yang  menyatakan Earning  Per  Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hubungan Earning  Per  Share (EPS)  dengan  harga  saham,  menurut  Hartono (2008)  semakin  tinggi  nilai  EPS  akan  menarik  perhatian  pemegang  saham  karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham. Dengan meningkatnya
laba  maka  harga  saham  cenderung  naik,  sedangkan  ketika  laba  menurun  maka harga saham ikut juga turun.
Pada  umumnya  manajemen  perusahaan,  pemegang  saham  biasa  dan  calon pemegang  saham  sangat  tertarik akan  EPS, karena  hal ini  menggambarkan  jumlah rupiah  yang  diperoleh  untuk  setiap  lembar  saham  biasa.  Para  calon  pemegang saham  tertarik  dengan  EPS  yang  besar,  karena  hal  ini  merupakan  salah  satu indikator  keberhasilan  suatu  perusahaan.  Jumlah  EPS  tidak  berarti  akan didistribusikan semuanya kepada pemegang saham biasa, karena berapapun jumlah yang  akan  didistribusikan  tergantung  pada  kebijakan  perusahaan  dalam  hal pembayaran  dividen.  EPS  yang  besar  menandakan  kemampuan  perusahaan  yang lebih  besar  dalam  menghasilkan  keuntungan  bersih  dari  setiap  lembar  saham. Peningkatan  EPS  menandakan  bahwa  perusahaan  berhasil  meningkatkan  taraf kemakmuran investor, dan hal ini akan mendorong investor untuk menambah jumlah modal yang ditanamkan pada perusahaan.
Makin  tinggi  nilai  EPS  akan  menarik  perhatian  pemegang  saham  karena semakin  besar  laba  yang  disediakan  untuk  pemegang  saham  (Hartono,  2008).  Hal ini  akan  berakibat  dengan  meningkatnya  laba  maka  harga  saham  cenderung  naik, sedangkan ketika laba menurun, maka harga saham ikut juga menurun.
Pengaruh Dividend  Per  Share (DPS)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tidak  ada  pengaruh Dividend  Per  Share (DPS)  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil  penelitian mendukung  pendapat  Putra  (2018)  yang  menyatakan Dividend  Per  Share tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  tidak  terbukti, Dividend  Per  Share (DPS)  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  hal  ini  dikarenakan  ivestor  mengetahui  bahwa dividen tidaklah selalu dibagikan yang terlihat pada deskriptif penelitian untuk setiap tahunnya  jumlah  minimal  dividen  yang  dibayarkan  adalah  nol,  yang  berarti  bahwa tidak setiap tahun semua perusahaan akan membayarkan dividen. Ada kalanya pada saat-saat  tertentu  ketika  ada  kesempatan  untuk  berinvestasi  dan  keperluan- keperluan operasional perusahaan lainya, maka dividen tidak dibayarkan.
Hal  lainnya  yang  mungkin  membuat  investor,  tidak  begitu  mementingkan dividen adalah saat ini dengan semakin majunya perkembangan teknologi transaksi jual-beli  saham  semakin  cepat  perputaranya  dan  investor  dapat  dengan  segera memperoleh  keuntungan  dari capital  again daripada  hanya  menunggu  pembagian dividen.
Hubungan Dividend  Per  Share (DPS)  dengan  harga  saham  menurut Jama’an (2008) Signaling  Theory mengemukakan  tentang  bagaimana  seharusnya  sebuah perusahaan  memberikan  sinyal  kepada  pengguna  laporan  keuangan.  Sinyal  ini berupa  informasi  mengenai  apa  yang  sudah  dilakukan  oleh  manajemen  untuk merealisasikan  keinginan  pemilik.  Sinyal  dapat  berupa  promosi  atau  informasi  lain yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  tersebut  lebih  baik  daripada  perusahaan lain. Teori  sinyal  menjelaskan  bahwa  pemberian  sinyal  dilakukan  oleh  manajer  untuk mengurangi  asimetri  informasi.  Manajer  memberikan  informasi  melalui  laporan keuangan  bahwa  mereka  menerapkan  kebijakan  akuntansi  konservatisme  yang menghasilkan  laba  yang  lebih  berkualitas  karena  prinsip  ini  mencegah  perusahaan melakukan  tindakan  membesar-besarkan  laba  dan  membantu  pengguna  laporan keuangan dengan menyajikan laba dan aktiva yang tidak overstate .
Dari uraian di atas teori sinyal menjelaskan bahwa investor akan bereaksi atau merespon  perusahaan  yang  mengumumkan  pembagian  dividen,  karena  hal  ini tentunya  akan  menyebabkan  terjadinya  harga  saham  perusahaan  tersebut  naik. Investor menganggap dengan adanya pengumuman pembagian dividen, perusahaan tersebut  memberi  sinyal  bahwa  mereka  memilik  prospek  usaha  yang  baik  di  masa yang  akan  datang  dan  menunjukkan  kemampuan  pengelolaan  perusahaan  yang baik. Oleh karena itu pengumuman ini sering diartikan sebagai suatu kabar baik yang akan  menaikkan  ekspektasi  mereka  terhadap  perusahaan  tersebut  dan  pada akhirnya  meningkatkan  permintaan  akan  saham  perusahaan  tersebut  yang  akan menaikkan juga harga saham perusahaan tersebut.
Pengaruh Financial  Leverage (FL)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Financial  Leverage (FL)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil  penelitian mendukung  pendapat  Putra  (2018)  yang  menyatakan Financial  Leverage berpengaruh terhadap harga saham.
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  diterima  karena Financial  Leverage (FL) berpengaruh  terhadap  harga  saham  hal  ini  dikarenakan  tidak  semua  investor mengetahui  titik  optimal  setiap  perusahaan  dalam  penggunaan  hutang.  Biaya kebangkrutan  yang  dihasilkan  juga  tidak  terlalu diperimbangkan  oleh investor,  pada nilai  yang  ditunjukan  deskriptif  penelitian  untuk  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2019  memiliki  rata-rata  penggunaan hutang yang masih rendah dari total asset yang dimiliki perusahaan.
Hubungan Financial  Leverage dengan  harga  saham menurut  Hartono  (2008) mengemukakan  bahwa  Rasio leverage merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk menggunakan  aktiva  atau  dana  yang  mempunyai  beban  tetap  ( fixed  cost  assets  or funds )  yang  gunanya  untuk  memperbesar  tingkat  penghasilan  ( return )  bagi  pemilik perusahaan.
Dari  uraian  tersebut  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  penggunaan  dana  yang mempunyai  beban  tetap  adalah  bertujuan  untuk  dapat  memperbesar  keuntungan perusahaan,  perusahaan  mendapatkan  keuntungan  apabila  beban  dana  tetap  yang digunakan  lebih  kecil  daripada  keuntungan  yang  didapat,  dengan  hal  ini  juga  akan mempengaruhi earning  per  share yang  akan  menyebabkan  kenaikan  pada earning per  share dan  juga  sebaliknya  apabila  keuntungan  yang  didapat  lebih  kecil dibandingkan  bebean  dana  tetap  yang  digunakan  maka  akan  menyebabkan penurunan  keuntungan  perusahaan  yang  akan  menyebabkan earning  per  share mengalami penurunan. Semakin tinggi rasio financial leverage maka semakin besar risiko  yang  dihadapi.  Rasio  yang  tinggi  juga  menunjukkan  proporsi  modal  sendiri yang rendah untuk membiayai aktiva.

## Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  terhadap  harga  saham  pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Pertumbuhan  Penjualan  (PP)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil penelitian  mendukung  pendapat  Selfiyanti  (2017)  yang  menyatakan  pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham.
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  diterima,  Pertumbuhan  Penjualan  (PP) berpengaruh  terhadap  harga  saham  hal  ini  dikarenakan  perusahaan  pertambangan
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2019  mengalami  pertumbuhan penjualan,  maka  hal  tersebut  menjadi  tanda  perkembangan  perusahaan  yang  baik. Hal  ini  akan  berdampak  respon  positif  dari  investor  untuk  mau  menanamkan modalnya  kepada  perusahaan.  Semakin  tinggi  permintaan  terhadap  suatu  saham perusahaan, semakin tinggi pula harga saham perusahan tersebut.
Hubungan  pertumbuhan  penjualan  dengan  harga  saham  menurut  Deitiana (2011)  Pertumbuhan  penjualan  mencerminkan  perwujudan  dari  keberhasilan investasi  pada  periode  yang  lalu  dan  dapat  dijadikan  prediksi  untuk  pertumbuhan penjualan  di  masa  mendatang.  Pertumbuhan  penjualan  juga  merupakan  indikator permintaan dan persaingan dalam industri. Pertumbuhan penjualan yang tinggi akan mencerminkan  pendapatan  yang  semakin  meningkat  hal  tersebut  cenderung berdampak  pada  pembayaran  deviden  yang  diperkirakan  akan  meningkat.  Dengan demikian hal  tersebut  akan  dapat  menarik  perhatian investor  untuk  membeli  saham tersebutdengan  hal  itu  tentu  saja  dapat  mendorong  harga  saham  untuk  naik  lebih tinggi.
Pertumbuhan  penjualan (sales  growth) menggambarkan  kenaikan  atau penurunan  penjualan  setiap  tahun.  Kenaikan  atau  penurunan  penjualan  tersebut mempengaruhi  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  dan  mempengaruhi keputusan  investasi  yang  dilakukan  oleh  investor.  Semakin  baik  pertumbuhan penjualan  perusahaan,  maka  semakin  tinggi  harga  saham  perusahaan  tersebut, demikian  pula  sebaliknya.  Perusahaan  dituntut  dapat  terus  meningkatkan penjualannya  dari  tahun  ke  tahun  untuk  menunjukkan  bahwa  perusahaan  terus berkembang  dan  mengalami  pertumbuhan  penjualan.Perusahaan  yang  terus mengalami  pertumbuhan  perusahaan  menimbulkan  ketertarikan  investor  untuk berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut  dan  hal  ini  berdampak  pada  harga  saham (Deitiana, 2011).
Apabila  suatu  perusahaan  memiliki  pertumbuhan  penjualan  yang  terus meningkat  dan  stabil,  maka  akan  semakin  stabil  pula  keuntungannya  serta  akan lebih  baik  dalam  memenuhi  kewajiban  finansialnya.  Investor  akan  melihat pertumbuhan  penjualan  perusahaan  yangstabil  karena  dapat  dikatakan  jika pertumbuhan  penjualan  suatu  perusahaan  terus  meningkat  dan  stabil  maka  kinerja suatu  perusahaan  tersebut  lebih  baik  dan  perusahaan  memiliki  prospek  yang  baik dimasa depan. Sehingga investor akan mendapatkan pengembalian yang stabil pula. Akibatnya,  akan  semakin  banyak  investor  yang  tertarik  untuk  menanamkan sahamnya pada perusahaan. Sehingga, harga saham perusahaan dapat meningkat.

## E. KESIMPULAN DAN SARAN
1. Earning  Per  Share (EPS), Dividend  Per  Share (DPS), Financial  Leverage (FL) dan Pertumbuhan Penjualan (PP) berpengaruh secara simultan terhadap harga saham  dengan  nilai  signifikan  F  sebesar  0,014  <  0,05  dan  kinerja  keuangan perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017- 2019  menjadi  salah  satu  yang  turut  mempengaruhi  fluktuasi  harga  saham. Sebab performa perusahaan dijadikan acuan bagi para investor.
2. Earning  Per  Share (EPS) tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dengan nilai  signifikan  t  sebesar  0,292  > α  =  0,05  dan  walaupun  tingkat  jumlah  uang (rupiah)  yang  dihasilkan  dari  setiap  lembar  saham  biasa  yang  beredar  saham biasa  yang  beredar  semakin  meningkat  belum  tentu  harga  saham  yang  akan diterima  investor  juga  akan  semakin  meningkat,  karena  masih  banyak  faktor lainnya yang mempengaruhi harga saham.
3. Dividend  Per  Share (DPS)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dengan nilai  signifikan  t  sebesar  0,339  > α  =  0,05  dan  ivestor  mengetahui  bahwa dividen  tidaklah  selalu  dibagikan  yang  terlihat  pada  deskriptif  penelitian  untuk setiap tahunya jumlah minimal dividen yang dibayarkan adalah nol, yang berarti bahwa tidak setiap tahun semua perusahaan akan membayarkan dividen. Ada kalanya pada saat-saat tertentu ketika ada kesempatan untuk berinvestasi dan keperluan-keperluan  operasional  perusahaan  lainya,  maka  dividen  tidak dibayarkan.
4. Financial  Leverage (FL)  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dengan  nilai signifikan t sebesar 0,038 < α = 0,05 dan tidak semua investor mengetahui titik optimal  setiap  perusahaan  dalam  penggunaan  hutang.  Biaya  kebangkrutan yang dihasilkan juga tidak terlalu diperimbangkan oleh investor.
5. Pertumbuhan Penjualan (PP) berpengaruh terhadap harga saham  dengan nilai signifikan t sebesar 0,025 < α = 0,05 hal tersebut menjadi tanda perkembangan perusahaan  yang  baik  dan  memberikan  dampak  respon  positif  dari  investor untuk menanamkan modalnya kepada perusahaan.
6. Bagi  kreditor  adalah  perlunya  mempertimbangkan  faktor-faktor  yang mempengaruhi  dengan  harga  saham  sebelum  mengambil  keputusan  terkait dengan  membeli  saham  di  perusahaan.  Perlu  dievaluasi  faktor-faktor  tersebut sebelum melakukan investasi di perusahaan.
7. Bagi manajemen perusahaan adalah meningkatkan kinerjanya sehingga faktor- faktor  yang  dipertimbangkan  oleh  investor  akan  menunjukkan  hasil  yang  baik. Dengan  demikian,  dapat  menarik  pihak  investor  untuk  membeli  saham  di perusahaan tersebut.

## DAFTAR PUSTAKA
Ariswandi, Sang Putra. 2018. Pengaruh earning per share (EPS), deviden per share (DPS),  dan  financial  leverage  (FL)  terhadap  harga  saham  perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Ecogen . Vol.1, No.1.
Bapepam-LK.  2010. Peraturan  Bapepam  X.K.6  (Lampiran  Keputusan  Ketua Bapepam  Nomor  Kep.  208/bl/2010    tanggal  1  Agustus  2010).  daftar  efek syariah,  instrument  pasar  modal  berbasis  syariah  yaitu  saham  syariah, sukuk/obligasi  syariah  unit  penyertaan  kontrak  investasi,  kolektif  reksadana syariah  dan  surat  berharga  syariah  Negara .  Jakarta:  Badan  Pengawas  Pasar Modal dan Lembaga Keuangan.
Brealey, et. al. 2007. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Erlangga
Brigham  dan  Houston.  2001. Manajemen  keuangan .  Edisi  kedelapan,  Terjemahan staf editor. Jakarta: Erlangga.
Bursa Efek Indonesia. 2020. Laporan Keuangan Tahunan 2015-2018 . http://www.idx.co.id. Diakses pada hari 3 September 2021.
Deitiana, T. 2011. Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan Dividen Terhadap Harga Saham . Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13 (1), hal. 57-66.
Dini, Arvia Ningrum. 2015. Pengaruh return on equty (ROE), pertumbuhan penjualan dan  earning  per  share  (EPS)  terhadap  harga  saham  (studi  kasus  pada
perusahaan  pertambangan  batubara). e -Proceeding  of  Management .  Vol.2, No.3.
Husnan,  Suad.  Dan  Pudjiastuti.  2015. Dasar-Dasar  Teori  Portofolio  dan  Analisis Sekuritas . Edisi kelima, Yogyakarta : BPFE.
Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE Jama’an.  2008. Teori  Manajemen  Keuangan,  Pemasaran,  Perbankan  dan  SDM . http://ekonomi.kabo.biz/2011/07/teori-sinyal.html.
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Kotler, Philip. 2012. Manajemen Pemasaran Edisi 13, Bahasa Indonesia Jilid 1 dan 3 Cetakan. Jakarta: Rajawali
Lumbanraja,  Hesty  Mariyati.  2014. Pengaruh  Return  on  Investment,  Earnings  per Share,  Net  profit  Margin  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Real Estatedan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008- 2012 . Skripsi. FE Universitas Negeri Yogyakarta.
Madichah.  2005. Pengaruh  Earning  Per  Share,  Dividen  Per  Share  dan  Financial Leverage  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek Jakarta . Skripsi. Universitas Negeri Semarang.
Selfiyanti.  2017. Pengaruh  earning  per  share  dan  pertumbuhan  penjualan  terhadap harga saham PT. Gudang Garam Tbk. Dan Entitas Anak. Jurnal FinAcc . Vol.1, No.2.
Suryani,  Elly.  2018. Pengaruh  eraning  per  share,  pembagian  deviden,  laba  bersih dan  pertumbuhan  penjualan  terhadap  perubahan  harga  saham  (studi  pada perusahaan manufaktir subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI . e-Proceeding of Management . Vol.5, No.3.
Weston,  J.  Fred  dan  Eugene  F.  Brigham.  2005. Manajemen  Keuangan .  Jakarta: Erlangga
Wijaya, I Putu Andre Sucita dan Utama, I Made Karya. 2014. Pengaruh Profitabilitas, Struktur  Aset,  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Struktur  Modal  Serta Harga Saham . E-Jurnal
Akuntansi. Volume
6, No. 3.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/view/8344
William  dan  Jayani. 2016. Analisis  pengaruh  earning  per  share  (EPS),  dan  deviden per  share  (DPS)  terhadap  harga  saham  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di BEI. Jurnal Terapan Manajemen dan Bisnis . Vol.2, No.2.