## JOURNAL OF Economic Management & Business
Financial Stability Level on Banking Industry Comparative Analysis Between Islamic and Conventional Bank In Indonesia
Alvien Nur Amalia 1 Pengaruh Service Quality terhadap Switching Behavior Pengguna Sim Card Telkomsel Fakhrurrazi Amir dan T. Meldi Kesuma 15
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kesuksesan Sistem Informasi Keuangan Daerah Berbasis Akrual Di Kabupaten Aceh Besar
Ikhyanuddin 25 Pengaruh Citra Merek dan Distribusi terhadap Keputusan Pembelian pada PT. Harian Waspada Medan Mohd. Heikal 51
Analysis of Factors Affecting International Banking Activities: A Focus On the Transactions of Islamic International Trade Financing Case Study in XYZ Islamic Bank
Puspita 67 Analisis Pengaruh Motivasi terhadap Kinerja pada Karyawan PT. Bank Aceh Cabang Kutacane Aceh Tenggara Rahmat Arfan dan Ardihirmansah 77 Pengaruh Voluntary Disclosure dan Corporate Social Responsibility terhadap Earnings Response Coefficient pada Perusahaan Manufaktur yang Saham Terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia Wahyuddin Albra dan Afiza Fadila 85 Model Kepribadian Conscientiousness terhadap Perilaku Akademik Kontraproduktif dengan Pengendalian Diri Sebagai Pemediasi Zainnur M. Rusdi 99

## JOURNAL OF Economic Management & Business
Financial Stability Level on Banking Industry Comparative Analysis Between Islamic and Conventional Bank In Indonesia
Alvien Nur Amalia 1 Pengaruh Service Quality terhadap Switching Behavior Pengguna Sim Card Telkomsel Fakhrurrazi Amir dan T. Meldi Kesuma 15
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kesuksesan Sistem Informasi Keuangan Daerah Berbasis Akrual Di Kabupaten Aceh Besar
Ikhyanuddin 25 Pengaruh Citra Merek dan Distribusi terhadap Keputusan Pembelian pada PT. Harian Waspada Medan Mohd. Heikal 51
Analysis of Factors Affecting International Banking Activities: A Focus On the Transactions of Islamic International Trade Financing

## Case Study in XYZ Islamic Bank
Puspita 67 Analisis Pengaruh Motivasi terhadap Kinerja pada Karyawan PT. Bank Aceh Cabang Kutacane Aceh Tenggara Rahmat Arfan dan Ardihirmansah 77 Pengaruh Voluntary Disclosure dan Corporate Social Responsibility terhadap Earnings Response Coefficient pada Perusahaan Manufaktur yang Saham Terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia Wahyuddin Albra dan Afiza Fadila 85 Model Kepribadian Conscientiousness terhadap Perilaku Akademik Kontraproduktif dengan Pengendalian Diri Sebagai Pemediasi Zainnur M. Rusdi 99

## Diterbitkan Oleh : Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Malikussaleh

## Dewan Penasehat/Advisory Board
Rektor Universitas Malikussaleh Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Malikussaleh
Ketua Penyunting/ Chief Editor Wahyuddin
Editor Mohd. Heikal, Ghazali Syamni, Mursalin Nauval Bachri, Hanif Sofyan, Falahuddin, Kusnandar Zainuddin

## Reviewer
1.  Muhammad Subhan, Ph. D (UUM) 2.  Ruzita binti Abdur Rahim, Ph. D (UKM) 3.  Zahri Mahad, PhD (USM)

## 4.  Adi Afif Zakaria, Ph.D (UI)
5.  Zafri Ananto Husodo, Ph.D (UI)
6.  Dr. Fachruzzaman (UNIB)
7.   Iskandarsyah Madjid, Ph.D (Unsyiah)
7.  M. Sabri Abdul Madjid, Ph.D (Unsyiah)
8.  Dr. Syukri Abdullah (Unsyiah)
9.  Dr. M. Sayuti (Unimal)

## 10.  Dr. Muammar Khaddafi (Unimal)
11.  Widyana F Siregar, Ph.D (Unimal)

## Sirkulasi

## Ikramulhadi, Surnita, Karmila
Kantor Penyunting/Editorial Office Kampus Bukit Indah P.O. Box. 141 Lhokseumawe Telp. (0645) 7014461 Fax. (0645) 56941 E-mail : emabis@unimal.ac.id  - Homepage: http://journal.unimal.ac.id/emabis
Jurnal Emabis Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Malikussaleh diterbitkan sejak tahun 2007 dg ISSN – p No. 1412-968X
Jurnal E-Mabis diterbitkan oleh FEB Unimal bekerjasama dengan ISEI Lhokseumawe Sesuai dengan Surat Keputusan Dekan FEB Universitas Malikussaleh Nomor: No.134/UN45.4/LL/2015 dan Nomor: 004/ISEI/B/II/2015
Jurnal E-Mabis terbit 2 kali setahun pada bulan April dan Oktober.

## E-MABIS
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MALIKUSSALEH

## JOURNAL OF
Economic Management
& Business ISSN : 1412 – 968X

## Daftar Isi

## Financial Stability Level on Banking Industry
Comparative Analysis Between Islamic and Conventional Bank In Indonesia
Alvien Nur Amalia 1 Pengaruh Service Quality terhadap Switching Behavior Pengguna Sim Card Telkomsel Fakhrurrazi Amir dan T. Meldi Kesuma 15

## Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kesuksesan Sistem Informasi Keuangan Daerah Berbasis Akrual Di Kabupaten Aceh Besar
Ikhyanuddin 25
Pengaruh Citra Merek dan Distribusi terhadap Keputusan Pembelian pada PT. Harian Waspada Medan Mohd. Heikal 51
Analysis of Factors Affecting International Banking Activities:

## A Focus On the Transactions of Islamic International Trade Financing Case Study in XYZ Islamic Bank
Puspita 67
Analisis Pengaruh Motivasi terhadap Kinerja pada Karyawan PT. Bank Aceh
Cabang Kutacane Aceh Tenggara Rahmat Arfan dan Ardihirmansah 77 Pengaruh Voluntary Disclosure dan Corporate Social Responsibility terhadap Earnings Response Coefficient pada Perusahaan Manufaktur yang Saham Terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia Wahyuddin Albra dan Afiza Fadila 85 Model Kepribadian Conscientiousness terhadap Perilaku Akademik Kontraproduktif dengan Pengendalian Diri Sebagai Pemediasi Zainnur M. Rusdi 99

## PENGARUH VOLUNTARY DISCLOSURE  DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG SAHAM TERDAFTAR DI INDEKS SYARIAH PADA BURSA EFEK INDONESIA

## JOURNAL OF ECONOMIC MANAGEMENT & BUSINESS
Volume 18, Nomor 1, April 2017 ISSN: 1412 – 968X Hal. 85-98
WAHYUDDIN ALBRA 1 DAN AFIZA FADILA 2
1 Dosen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Malikussaleh, Lhokseumawe
2 Alumni Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Malikussaleh, Lhokseumawe
This research was conducted to analyze the influence of Voluntary disclosure and Corporate social responsibility toward Earnings response coefficient at manufactur - ing companies in Islamic Index of Indonesia Stock Exchange during 2012-2014. The data used in this research was secondary data and there were 29 samples taken by ap - plying Purposive sampling technique. The method of data analysis was Multiple lin - ear regression and Classical Assumption test. The result of analysis simultaneously indicated that the Voluntary disclosure influenced significantly on Earning response coefficient at manufacturing companies in Jakarta Islamic Index with the level of significance about 0.000. Corporate Social Responsibility influenced positively and significantly  toward  Earning  response  coefficient  at  manufacturing  companies  in Jakarta Islamic Index with the level of significance about 0,000. Simultaneously, Voluntary disclosure and Corporate social Responsibility influenced positively and significantly on the Earning Response Coefficient at manufacturing companies in Jakarta Islamic Index.

## Keywords: Voluntary Disclosure, Corporate Social Responsibility, Earning Response Coefficient

## LATAR BELAKANG
Laporan  keuangan  merupakan  salah  satu  in - formasi  yang wajib dipublikasikan sebagai sarana pertanggungjawaban  pihak  manajemen  terhadap pengelolaan sumber daya pemilik, serta memberi - kan  informasi  yang  memungkinkan  bagi  pihak- pihak diluar manajemen untuk mengetahui kondisi perusahaan. Pelaporan keuangan harus menyajik - an informasi yg dapat membantu investor kreditor dan  pengguna  lain  yg  potensial  dalam  membuat keputusan yg sejenis secara rasional. Namun se - jauh mana informasi yang dapat diperoleh sangat tergantung  pada  tingkat  pengungkapan  ( disclo- sure ) dari laporan tersebut. Pengungkapan laporan keuangan ( disclosure ) merupakan suatu cara un - tuk menyampaikan informasi yang terdapat dalam laporan keuangan suatu perusahaan Pengungkapan dalam laporan keuangan akan membantu  pengguna  laporan  keuangan  untuk memahami isi dan angka yang dilaporkan dalam laporan  keuangan.  Kegagalan  dalam  memahami laporan  keuangan  mengakibatkan  beberapa  pe - rusahaan mengalami kesalahan penilaian (misva- lued) , baik undervalued maupun overvalued , se - perti kasus Enron, Worldcom, dan Kimia Farma. Sehingga  muncul  pertanyaan  mengenai  transpa - ransi, pengungkapan informasi, dan peran akun - tansi  dalam  menghasilkan  informasi  keuangan yang relevan dan dapat dipercaya, sehingga pema - kai informasi akuntansi menerima sinyal tentang kondisi  perusahaan  yang  sebenarnya  (Rahayu, 2008).
Pihak yang membutuhkan informasi keuangan salah satunya adalah investor. Informasi yang ser - ing dipakai oleh investor adalah laba perusahaan. Laba  merupakan  kelebihan  total  pendapatan  di bandingkan  dengan  biaya. Statement of Finan- cial Accounting Concept (SFAC) dalam Sudarma (2015:2) menyebutkan manfaat laba adalah untuk menilai kinerja manajemen perusahaan dan mem - bantu mengestimasi kemampuan laba dalam ben - tuk jangka panjang, memprediksi laba dan menak - sir risiko dalam investasi atau kredit.
Pentingnya kualitas laba yaitu untuk pengam - bilan keputusan investasi. Menurut Sudarma Laba akuntansi yang berkualitas adalah laba akuntansi yang mempunyai sedikit atau tidak mengandung
gangguan persepsi (perceived noise) didalamnya dan dapat mencerminkan kinerja keuangan peru - sahaan  yang  sesungguhnya.  Laba  akuntansi  di - katakan berkualitas apabila elemen-elemen yang membentuk laba tersebut dapat diinterprestasikan dan dipahami secara memuaskan oleh pihak yang berkepentingan (Rahayu : 2008).
Kualitas laba dalam penelitian ini di ukur mel - alui Earnings Response Coefficient (ERC). Laba yang  berkualitas  dapat  ditunjukkan  dari  tinggin - ya  reaksi  pasar  ketika  merespon  informasi  laba. Reaksi  pasar  tergantung  dari  kualitas  laba  yang dihasilkan perusahaan. Earnings Response Coef- ficient merupakan ukuran tentang besarnya return pasar  sekuritas  sebagai  respon  komponen  laba tidak  terduga yang dilaporkan perusahaan pener - bit saham.
Laba yang  dipublikasikan dapat memberikan respon yang bervariasi, yang menunjukkan adan - ya  reaksi  pasar  terhadap  informasi  laba.  Reaksi yang diberikan tergantung dari kualitas laba yang dihasilkan  oleh  perusahaan.  Dengan  kata  lain, laba  yang  dilaporkan  memiliki  kekuatan  respon (power of response) . Kekuatan reaksi pasar teha - dap informasi laba yang tercermin dari tingginya ERC,  menunjukkan  laba  yang  berkualitas  (Jang dkk, 2007).
Tinggi rendahnya kualitas laba ( Earnings Re- sponse  Coefficient) di pengaruhi oleh beberapa faktor. Salah satunya adalah Luas pengungkapan sukarela.  Menurut  Surat  Edaran  Bapepam  No. SE-4/PM/2002  Pengungkapan  Sukarela  ( volun- tary disclosure )  merupakan  pengungkapan  yang tidak  diwajibkan  peraturan,  dimana  perusahaan bebas memilih jenis informasi yang akan diung - kapkan  yang  sekiranya  dapat  mendukung  dalam pengambilan keputusan. Pengungkapan ini berupa butir-butir  yang  dilakukan  sukarela  oleh  perusa - haan.
Luas dari pengungkapan sukarela yang dilaku - kan oleh perusahaan mampu merubah nilai peru - sahaan disamping pengumuman laba perusahaan. Perusahaan  yang  melakukan  lebih  banyak  pen - gungkapan sukarela dalam laporan tahunannya da - pat memberikan nilai lebih dibandingkan dengan perusahaan yang luas pengungkapan sukarelanya kurang. Adanya  pengungkapan  sukarela  mampu memberikan  informasi  tambahan  serta  mengu -
rangi asimetri informasi dan ketidakpastian peru - sahaan. Informasi tambahan ( good news maupun bad news ) tersebut akan direspon investor sebagai bahan  penilaian  perusahaan  dan  pertimbangan investasi selain informasi laba perusahaan. Inves - tor  akan  semakin  yakin  dengan  pengungkapan yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  apabila  tingkat pengungkapan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan semakin luas. Selain itu informasi sukarela yang diungkapkan perusahaan akan memberikan infor - masi  tentang expected future earnings sehingga investor  akan  menggunakan  informasi  tersebut dan  tidak  menggunakan  informasi  laba  sebagai proksi expected future earnings . Dengan demikian semakin luas pengungkapan sukarela yang dilaku - kan oleh perusahaan akan mengakibatkan menu - runnya nilai ERC. (Sudarma, 2015:5)
Di  samping  pengungkapan  sukarela, corpo- rate sosial responsibility juga menjadi salah satu tingkat pengungkapan yang akan mempengaruhi kualitas laba perusahaan.  Menurut Rahayu (2008) semakin besar ketidakpastian prospek usaha peru - sahaan di masa datang maka ERC akan semakin tinggi.  Perusahaan  melakukan  pengungkapan informasi tambahan, seperti corporate sosial re- sponsibility ,  dalam  laporan  tahunan  untuk  men - gurangi ketidakpastian tersebut. Dengan kata lain, pengungkapan corporate sosial responsibility da- pat menurunkan ERC perusahaan.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  permasalahan  di atas, maka dirumuskan masalah yang diteliti se - bagai berikut: 1.  Apakah voluntary disclosure berpengaruh ter- hadap earnings response coefficient pada pe- rusahaan Manufaktur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia?
2.  Apakah corporate social responsibility ber- pengaruh terhadap earnings response coef- ficient pada perusahaan Manufaktur yang sa - ham  terdaftar  di  Indeks  Syariah  Pada  Bursa Efek Indonesia?
3.  Apakah voluntary disclosure dan corporate social responsibility berpengaruh terhadap earnings response coefficient pada perusahaan Manufaktur  yang  saham  terdaftar  di  Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia?

## Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah di atas maka tu - juan penelitian adalah sebagai berikut :
1.  Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pen - garuh voluntary disclosure terhadap earnings response  coefficient pada  perusahaan  Manu - faktur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia 2.  Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh corporate social responsibility terhadap earn- ings  response  coefficient pada perusahaan Manufaktur  yang  saham  terdaftar  di  Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia.
3.  Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh voluntary disclosure dan corporate social re- sponsibility berpengaruh terhadap earnings response  coefficient pada  perusahaan  Manu - faktur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia

## LANDASAN TEORI

## Earning Response Coefisient
Laba merupakan suatu informasi penting yang disajikan dalam laporan keuangan perusahaan. In - formasi laba sering digunakan investor untuk me - nilai kinerja sebuah perusahaan dan pertimbangan untuk berinvestasi. Dengan kata lain laba yang di - umumkan  perusahaan  memiliki  kekuatan  respon pasar. Namun informasi laba yang digunakan para investor  juga  dapat  memberikan  informasi  yang bias. Biasnya informasi laba kemungkinan terjadi karena  ketidaktepatan  pelaporan  laporan  keuan - gan  dan  adanya  praktik  manajemen  laba  dalam pelaporan laba perusahaan.
Laba  adalah  kenaikan  modal  (aktiva  bersih) yang berasal dari transaksi sampingan atau tran - saksi yang jarang terjadi dari suatu badan usaha, dan dari semua transaksi atau kejadian lain yang mempunyai badan usaha selama satu periode, ke - cuali yang timbul dari pendapatan (revenue) atau investasi  pemilik  (Baridwan,  2006:  55).  Penger - tian laba secara umum adalah selisih dari penda - patan di atas biaya-biayanya dalam jangka waktu (periode) tertentu. Laba sering digunakan sebagai suatu  dasar  untuk  pengenaan  pajak,  kebijakan deviden,  pedoman  investasi  serta  pengambilan keputusan  dan  unsur  prediksi  (Harnanto,  2003:
444).  Dalam  teori  ekonomi  juga  dikenal  adanya istilah laba, akan tetapi pengertian laba di dalam teori  ekonomi  berbeda  dengan  pengertian  laba menurut  akuntansi.  Dalam  teori  ekonomi,  para ekonom mengartikan laba sebagai suatu kenaikan dalam  kekayaan  perusahaan,  sedangkan  dalam akuntansi, laba adalah perbedaan pendapatan yang direalisasi dari transaksi yang terjadi pada waktu dibandingkan dengan biaya-biaya yang dikeluar - kan pada periode tertentu (Harahap, 2010).
Laba  atau  rugi  sering  dimanfaatkan  sebagai ukuran  untuk  menilai  prestasi  perusahaan  atau sebagai dasar ukuran penilaian yang lain, seperti laba  per  lembar  saham.  Unsur-unsur  yang  men - jadi  bagian  pembentuk  laba  adalah  pendapatan dan biaya. Dengan mengelompokkan unsur-unsur pendapatan dan biaya, akan dapat diperoleh hasil pengukuran laba yang berbeda antara lain : laba kotor, laba operasional, laba sebelum pajak, dan laba  bersih.  Pengukuran  laba  bukan  saja  pent - ing untuk menentukan prestasi perusahaan tetapi penting  juga  sebagai  informasi  bagi  pembagian laba dan penentuan kebijakan investasi. Oleh ka - rena itu, laba menjadi informasi yang dilihat oleh banyak seperti profesi akuntansi, pengusaha, ana - lis  keuangan,  pemegang  saham,  ekonom,  fiskus, dan sebagainya (Harahap, 2001: 259). Hal ini me - nyebabkan adanya berbagai definisi untuk laba.
Laba  akuntansi  yang  berkualitas  adalah  laba akuntansi  yang  mempunyai  sedikit  atau  tidak mengandung gangguan persepsi ( perceived noise) didalamnya dan dapat mencerminkan kinerja keu - angan perusahaan yang sesungguhnya (Chandra - rin,2003)  dalam  Sekar  (2004).  Kuatnya  reaksi pasar terhadap informasi laba akan tercermin pada tingginya  ERC.  Demikian  sebaliknya  lemahnya reaksi pasar terhadap informasi laba akan tercer - min  pada  rendahnya  ERC,  hal  itu  menunjukkan bahwa  laba  yang  dilaporkan  kurang  berkuali - tas. ERC mengukur seberapa besar return saham dalam merespon laba yang dilaporkan oleh peru - sahaan, dengan kata lain terdapat variasi hubun - gan antara laba perusahaan dengan return saham (Scott,  2000)  dalam  Sayekti  (2007).  Menurut Pradipta  (2014  :  10)  ERC  merupakan  koefisien yang  menunjukkan  besarnya  reaksi  pasar  terha - dap laba akuntansi yang diumumkan perusahaan. Reaksi pasar diproksikan dengan cumulative ab-
normal return (CAR), sedangkan laba akuntansi diproksikan dengan unexpected earning (UE). Be - sarnya ERC diperoleh dari regresi antara abnor- mal return dan unexpected earning .  Laba  akun - tansi yang berkualitas adalah laba yang memiliki sedikit gangguan persepsi ( noise ) di dalamnya dan dapat  menggambarkan  kinerja  keuangan  perusa - haan yang sesungguhnya. Semakin besar ganggu - an persepsi ( noise ) dalam laba akuntansi (semain rendah kualitas laba akuntansi) maka semakin ke - cil ERC. (Pradipta, 2014:10).
Nilai  ERC  diprediksi  akan  lebih  tinggi  jika laba  perusahaan  di  masa  depan  lebih  presist - en.  Hal  ini  berarti  bahwa  laba  yang  dihasilkan berkualitas. Presistensi laba merupakan kemamp - uan perusahaan untuk mempertahankan laba pe - rusahaan  di  masa  depan  (Murwaningsih,  2007). Investor akan memberikan reaksi yang baik pada perusahaan yang dinilai mampu mempertahankan laba perusahaan di masa depan. Umumnya dalam mengetahui kualitas laba yang baik dapat diukur dengan menggunakan Earnings Response Coeffi - cient , yang merupakan bentuk pengukuran kand - ungan informasi dalam laba. Pengertian Koefisien Respon  Laba  ( Earnings  Response  Coefficient ) adalah Koefisien Respon Laba didefinisikan seba - gai efek setiap dolar unexpected earnings terhadap return saham, dan biasanya diukur dengan slopa koefisien  dalam  regresi  abnormal  returns  saham dan unexpected earning.
Pengungkapan Sukarela ( Voluntary Disclosure ) Pengungkapan sukarela adalah pengungkapan melebihi  yang  diwajibkan.  Pengungkapan  suka - rela  merupakan  pilihan  bebas  manajemen  peru - sahaan  untuk  memberikan  informasi  akuntansi dan  informasi  lainnya  yang  dipandang  relavan untuk pengambilan keputusan oleh para pemakai laporan tahunanya. Salah satu cara meningkatkan kredibilitas  perusahaan  adalah  melalui  pengun - gkapan  sukarela  secara  lebih  luas  untuk  mem - bantu  investor  dalam  memahami  strategi  bisnis manajemen. Pengungkapan Sukarela  merupakan pengungkapan  butir-butir  yang  dilakukan  secara sukarela  oleh  perusahaan  tanpa  diharuskan  oleh peraturan  yang  berlaku.  Sedangkan  dari  sumber PSAK    dapat  disimpulkan  bahwa  informasi  lain atau informasi tambahan (telaahan keuangan yang
menjelaskan karakteristik utama yang mempenga - ruhi kinerja perusahaan, posisi keuangan perusa - haan,  kondisi  ketidakpastian,  laporan  mengenai lingkungan  hidup,  laporan  nilai  tambah)  adalah merupakan pengungkapan yang dianjurkan (tidak diharuskan)  dan  diperlukan  dalam  rangka  mem - berikan penyajian yang wajar dan relevan dengan kebutuhan pemakai.
Luas  pengungkapan  mengalami  perkemban - gan  dari  waktu  ke  waktu,  dipengaruhi  oleh  per - kembangan ekonomi, sosial budaya suatu negara, teknologi informasi, kepemilikan perusahaan dan peraturan-peraturan  yang  dikeluarkan  oleh  lem - baga  yang  berwenang.  Pengungkapan  Sukarela ( voluntary disclosure ) merupakan pengungkapan yang  tidak  diwajibkan  peraturan,  dimana  peru - sahaan bebas memilih jenis informasi yang akan diungkapkan  yang  sekiranya  dapat  mendukung dalam  pengambilan  keputusan.  Pengungkapan ini  berupa  butir-butir  yang  dilakukan  sukarela oleh  perusahaan.  Item  pengungkapan  sukarela terdiri  dari  33  item  informasi  yang  diungkap. Dalam  membuat  indeks  kelengkapan  dan  luas pengungkapan  dibutuhkan  suatu  instrumen  yang dapat  mencerminkan  informasi-informasi  yang diinginkan secara detail pada masing-masing item laporan  keuangan  yang  telah  ditentukan.  Dalam menghitung  indeks,  penulis  menggunakan  in - deks Wallace yang mengungkapkan perbandingan antara jumlah item yang diungkap dengan jumlah item yang seharusnya diungkap.
Peraturan  mengenai  dokumen  perusahaan yang  harus  diserahkan  kepada    Bapepam  diatur dalam  Keputusan    Ketua  Bapepam  No.  Kep-40/ PM/1997.  Peraturan  mengenai  dokumen-do - kumen  yang  terbuka  untuk  umum  diatur  dalam Keputusan Ketua Bapepam No. SE-24/PM/1987 menyatakan  bahwa  penyusunan  laporan  keuan - gan utama harus sesuai dengan Standar Akuntansi Indonesia yang dikeluarkan oleh Ikatan Akuntan Indonesia  (IAI).
Pengungkapan Informasi Sosial ( Corporate Sosial Responsibility ) Menurut Daniri (2007), CSR lahir dari dasar - kan atas perilaku perusahaan yang biasanya selalu fokus untuk memaksimalkan laba, mensejahtera - kan para pemegang saham dan mengabaikan tang -
gung jawab sosial seperti perusakan lingkungan, eksploitasi sumber daya alam, dan lain sebagainya. Konsep dan praktik CSR saat ini bukan lagi dipan - dang sebagai suatu cost center tetapi juga sebagai suatu strategi perusahaan yang dapat memacu dan menstabilkan  pertumbuhan  usaha  secara  jangka panjang. Oleh karena itu penting untuk mengung - kapkan CSR dalam perusahaan sebagai wujud pe - laporan tanggung jawab sosial kepada masyarakat. Pengungkapan tanggung jawab sosial atau sering disebut sebagai corporate social reporting adalah proses  pengkomunikasian  efek  sosial  dan  ling - kungan  atas  tindakan  ekonomi  perusahaan  pada kelompok-kelompok  tertentu  dalam  masyarakat dan pada masyarakat secara keseluruhan (Daniri : 2007). Dampak negatif perusahaan terhadap ling - kungan  sekitar  mengakibatkan  hilangnya  keper - cayaan masyarakat. Untuk meminimalisir dampak negatif  tersebut  adalah  dengan  mengungkapkan informasi-informasi mengenai operasi perusahaan sehubungan dengan lingkungan sebagai tanggung jawab perusahaan.
Pemikiran  yang  melandasi corporate social responsibility (tanggung jawab sosial perusahaan) yang  sering  dianggap  inti  dari  etika  bisnis  ada - lah bahwa perusahaan  tidak  hanya  mempunyai kewajiban-kewajiban    ekonomi    dan    legal  (art - inya  kepada  pemengang  saham  atau sharehold- er )  tetapi  juga  kewajiban-kewajiban  terhadap pihak-pihak  lain  yang  berkepentingan  ( stake- holder )  yang  jangkauannya melebihi  kewajiban- kewajiban diatas.  Tanggung jawab sosial dari pe - rusahaan terjadi antara sebuah perusahaan dengan semua stakeholder, termasuk di  dalamnya  adalah pelanggan  atau  customer,  pegawai,  komunitas, pemilik  atau investor,  pemerintah, supplier bah- kan  juga  competitor  (Nurlela  dan  islahudin, dalam Zarnida, 2015 ).
Para konsumen akan lebih mengapresiasi peru - sahaan yang mengungkapkan CSR dibandingkan dengan  perusahaan  yang  tidak  mengungkapkan CSR,  mereka  akan  membeli  produk  yang  seba - gian  laba  dari  produk  tersebut  disisihkan  untuk kepentingan  sosial  lingkungan,  misalnya  untuk beasiswa, pembangunan fasilitas masyarakat, pro - gram pelestarian lingkungan, dan lain sebagainya. Hal ini akan berdampak positif terhadap perusa - haan, selain membangun image yang baik di mata
para stakeholder karena    kepedulian  perusahaan terhadap sosial lingkungan, juga akan menaikkan laba  perusahaan  melalui  peningkatan  penjualan. Dengan demikian nilai profitabilitas akan tinggi, dan  akan  menarik  perhatian  para  investor  untuk berinvestasi  serta  berpengaruh  bagi  peningkatan kinerja saham di bursa efek (Hermawati : 2011).

## Kerangka Konseptual Pengaruh Voluntary Disclosure Terhadap
Earning Response Coefficient Luas dari pengungkapan sukarela yang dilaku - kan oleh perusahaan mampu merubah nilai peru - sahaan disamping pengumuman laba perusahaan. Perusahaan  yang  melakukan  lebih  banyak  pen - gungkapan sukarela dalam laporan tahunannya da - pat memberikan nilai lebih dibandingkan dengan perusahaan yang luas pengungkapan sukarelanya kurang. Adanya  pengungkapan  sukarela  mampu memberikan  informasi  tambahan  serta  mengu - rangi asimetri informasi dan ketidakpastian peru - sahaan. Informasi tambahan ( good news maupun bad news ) tersebut akan direspon investor sebagai bahan  penilaian  perusahaan  dan  pertimbangan investasi selain informasi laba perusahaan. Inves - tor  akan  semakin  yakin  dengan  pengungkapan yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  apabila  tingkat pengungkapan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan semakin luas. Selain itu informasi sukarela yang diungkapkan perusahaan akan memberikan infor - masi  tentang expected future earnings sehingga investor  akan  menggunakan  informasi  tersebut dan  tidak  menggunakan  informasi  laba  sebagai proksi expected future earnings ,  (Sudarma  dan Ratnadi, 2014).
Hasil pengujian Sudarma dan Ratnadi, (2014). menunjukkan bahwa voluntary disclosure berpen- garuh  negatif  signifikan  pada earnings response coefficient. Rata-rata pengungkapan sukarela yang relatif kecil menyebabkan pengungkapan sukarela yang dilakukan perusahaan kurang direspon atau memberikan sinyal negatif bagi pemakai laporan keuangan.  Kebanyakan  hal  yang  diungkapkan oleh perusahaan adalah kabar buruk, hal ini me - nyebabkan  perusahaan  akan  memberikan  sinyal yang  negatif  kepada  pemakai  laporan  keuangan, sehingga semakin banyak pengungkapan sukarela yang dilakukan oleh perusahaan maka akan menu -
runkan nilai ERC.
Hasil Penelitian Rahayu (2014) menunjukkan bahwa  Luas  pengungkapan  sukarela  tidak  ber - pengaruh terhadap Earning Respons Coeficient . Rahayu  (2008)  berpendapat  bahwa  masyarakat pemakai  laporan  keuangan  khususnya  investor relatif  akan  memberikan  respon  terhadap  infor - masi  laba  ketika  terjadi  penurunan earnings per share (EPS) yang ditunjukkandengan nilai unex- pected earnings (UE)  negatif,  dengan  memper - hatikan voluntary disclosure. Demikian  pula  se - baliknya  masyarakat  pemakai  laporan  keuangan relatif tidak memperhatikan voluntary disclosure ketika terjadi kenaikan EPS. Sedangkan penilaian tentang mandatory disclosure ,  investor  memper - cayakan  kepada  auditor  dengan  memperhatikan laporan auditor independen.
Pengaruh Corporate sosial responsibility terha- dap Earning Respons Coefficient Daud  dan  Syarifuddin  (2008)  menemukan adanya pengaruh positif dan signifikan antara CSR dengan ERC, berbeda halnya dengan Sayekti dan Wondabio (2007) yang menemukan adanya pen - garuh negatif antara CSR dan ERC. Sayekti dan Wondabio  (2007)  menyebutkan  bahwa  apabila ketidakpastian prospek perusahaan di masa men - datang tinggi, maka ERC juga tinggi. Informasi- informasi  yang  diungkapkan  perusahaan  dalam laporan tahunannya diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian prospek perusahaan di masa men - datang. CSR merupakan salah satu informasi yang diungkapkan perusahaan dalam laporan tahunan - nya.
Hasil  Penelitian  Kosa  (2014)  menunjukkan bahwa Corporate social responsibility disclosure tidak berpengaruh signifikan terhadap keresponan laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di PT Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil Penelitian Wulandari  dan  Wirajaya  (2014)    menunjukkan bahwa pengungkapan corporate social responsi- bility tidak berpengaruh secara signifikan terhadap earnings response coefficient . Hal ini disebabkan oleh rendahnya keyakinan investor terhadap infor - masi CSR yang diungkapkan perusahaan dan jum - lah informasi CSR yang diungkapkan perusahaan relatif sedikit.

## Tabel 1
Penelitian Sebelumnya Nama peneliti (Tahun) Judul Hasil Tia foresgil kosa (2014) Pengaruh corporate sosial responsibility disclosure dan default risk terhadap keresponan laba Hasil penelitian diperoleh hasil bahwa hipotesis pertama corporate social responsibility disclosure tidak berpengaruh terhadap keresponan laba, regresi yang dilakukan terhadap hipotesis kedua diperoleh hasil bahwa default risk yang diukur dengan leverage berpengaruh signifikan negatif terhadap keresponan laba. Nurdin M. Daud dan Syarifuddin (2008) Pengaruh Corporate Sosial Responsibility Disclosure, Timeliness , dan Debt To Equity Ratio Terhadap Earning Response Coefficient Hasil uji secara simultan menunjukkan bahwa corporate social responsibility disclosure, timeliness dan debt to equity ratio secara simultan berpengaruh terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sovi ismawati rahayu (2008) Pengaruh tingkat ketaatan pengungkapan wajib dan luas pengungkapan sukarela terhadap earnings response coefficient (ERC). Tingkat pengungkapan wajib tidak berhubungan terhadap ERC,  Tingkat pengungkapan sukarela berpengaruh negatif terhadap ERC Kadek trisna wulandari dan i gede ary wirajaya (2014) Pengaruh pengungkapa corporate sosial responsibility terhadap earning response coeficient Hasil penelitian voluntary disclosure berpengaruh negatif pada ERC I Putu Sudarma Dan Ni Made Dwi Ratnadi  (2014) Pengaruh voluntary disclosure pada earnings
Response coefficient
voluntary disclosure berpengaruh negatif pada ERC. Ratarata pengungkapan sukarela yang relatif kecil menyebabkan pengungkapan sukarela yang dilakukan perusahaan kurang direspon. Desi Adhariani (2014) Tingkat keluasan pengungkapan sukarela Dalam laporan tahunan Dan hubungannya dengan current Earnings response coefficient (ERC) Hasil penelitian menunjukkan bahwa tingkat keluasan pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan berhubungan positif dengan current
ERC. Hasil ini mendukung hipotesis II. Jadi keinformatifan laba dan pengungkapan sukarela bersifat komplementer dalam mempengaruhi imbal hasil saham. Sayekti dan Wondabio (2007) Pengaruh CSR disclosure terhadap earning response coefficient
tingkat pengungkapan informasi CSR dalam laporan tahunan perusahaan berpengaruh negatif terhadap ERC
Gambar 1. Kerangka Konseptual

## Hipotesis
Dari penjelasan latar belakang dan identifikasi masalah  serta  teori  dan  kerangka  berpikir  maka yang menjadi hipotesis dalam penelitian ini ada - lah :
H 1 : Voluntary Disclosure berpengaruh  terhadap Earnings Response Coefficient pada perusaha- an Manufaktur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia H 2 : Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient pada perusahaan Manufaktur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia H 3 : Voluntary Disclosure dan Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient pada perusahaan Manu - faktur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia

## METODE PENELITIAN

## Objek dan Lokasi Penelitian
Dalam penelitian ini yang menjadi objek pe - nelitian adalah perusahaan Indek Syariah  di Bur - sa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2012-2014. Variabel yang menjadi ob jek dalam penelitian ini yaitu nilai Voluntary disclosure, Corporate sosial responsibility dan Earning Respons Coeficient

## Populasi dan Sampel
Populasi adalah kelompok elemen yang leng - kap,  yang  biasanya  berupa  orang,  objek  ,  tran - saksi  atau  kejadian  dimana  kita  tertarik  untuk mempelajarinya  atau  menjadi  objek  penelitian (Kuncoro, 2009:118). Adapun populasi yang akan diteliti dalam peneltian ini adalah seluruh Perusa - haan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014 yang saham terdaftar di Indeks Syariah berjumlah 30 Perusahaan.
Sampel  adalah  suatu  himpunan  bagian  dari unit  populasi  (Kuncoro,  2009:108).  Pemilihan sampel ditentukan dengan menggunakan purposi- ve sampling method dengan tujuan untuk menda - patkan sampel yang representatif yaitu mewakili dari data yang ingin diteliti sesuai dengan kriteria : 1.  Perusahaan Manufaktur di yang saham terdaf - tar di Indeks Syariah  pada tahun 2012-2014
2.  Perusahaan  memiliki  laporan  keuangan  yang
lengkap dan diaudit pada tahun 2012-2014 3.  Perusahaan tercatat di Indeks Syariah selama tahun 2012-2014
Berdasarkan  kriteria  tersebut,  diperoleh  ba- nyaknya sampel yaitu  89 Perusahaan Manufak - tur yang saham terdaftar di Indeks Syariah Pada Bursa Efek Indonesia.

## Metode Analisis Data
Analisis  data  adalah  kegiatan  mengolah  data yang  telah  terkumpul  kemudian  dapat  memberi - kan interprestasi pada hasil-hasil tersebut. Kegia - tan dalam analisis data meliputi pengelompokan data  tiap  variabel  yang  diteliti,  melakukan  per - hitungan untuk menguji hipotesis yang diajukan. Model  persamaan  regresi  yang  dapat  diperoleh dalam analisis ini adalah :
Y= α+β 1 X 1 + β 2 X 2 + e Dimana: Y = ERC α  = Konstanta β 1,2, 3 = Koefisien Regresi X 1 = Voluntary Disclosre X 2 = Sosial Responsibility e = error

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  apabila  model regresi terbebas dari penyimpangan asumsi klasik. Jika  model  telah  memenuhi  pengujian  asumsi klasik, maka langkah selanjutnya adalah melaku - kan uji statistik. Pengujian statistik ini digunakan untuk menentukan menerima atau menolak hipo - tesis yang ditujukan.
1.  Uji t (parsial)
Uji t dilakukan untuk melihat pengaruh varia - bel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Bila t hitung > t tabel dengan tingkat signifikan 5%, maka dapat disimpulkan bahwa secara parsial variabel  independen  berpengaruh  signifikan  ter - hadap variabel dependen. Jika t hitung < t tabel dengan tingkat  signifikan  5%,  maka  dapat  disimpulkan bahwa  variabel  independen  tidak  berpengaruh terhadap  variabel  dependen.  Menurut  Ghozali (2006:260)  Uji  ini  dilakukan  dengan  ketentuan sebagai berikut :
H1 diterima jika angka signifikansi < 5%
Tabel 2 Defenisi Operasional Nama Variabel Definisi Operasional Indikator Skala
Earnings Response Coefficient (Y) ERC digunakan untuk mengindikasikan atau menjelaskan perbedaan reaksi pasar terhadap informasi laba yang diumumkan oleh perusahaan. ERC merupakan koefisien yang diperoleh dari regresi antara proksi harga saham dan laba akuntansi. Proksi harga saham yang digunakan adalah Cumulative Abnormal Return (CAR), sedangkan proksi laba akuntansi adalah Unexpected Earnings (UE). CAR = α + β (UE) + e CAR = Cumulative abnormal returns UE = Unexpected earnings β =  Koefisien hasil regresi (ERC) Rasio
Pengungkapan Sukarela (X2) Luas pengungkapan sukarela diukur berdasarkan instrumen yang dikembangkan dan digunakan oleh Khomsiyah (2005) yang  berjumlah 49 item. P =  Butir informasi yang di ungkap(1 jika diungkap, 0 jika tidak diungkap) S  = Semua butir pengungkapan sukarela B =Bobot setiap informasi pengungkapan sukarela
Rasio Corporate Sosial Responsibility kategori informasi sosial menurut Harahap (2001:363) yaitu yang meliputi: lingkungan (link), energy, praktek bisnis yang wajar, sumber daya manusia (SDM) dan produk. Perhitungan indeks tingkat pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan diukur dengan rasio total skor yang diperoleh dengan skor maksimal yang dapat diperoleh. Notasi: n = jumlah skor pengungkapan yang diperoleh, dan k = jumlah skor maksimal Rasio INDEKS = k n
2.  Uji F (simultan)
Pengujian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara  bersama- sama terhadap variabel dependen dengan melihat nilai signifikansi F. Bila f hitung > f tabel dengan ting- kat signifikan 5%, maka dapat disimpulkan bahwa secara parsial variabel independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Jika f hitung < f tabel dengan tingkat signifikan 5%, maka dapat di - simpulkan bahwa variabel independen tidak ber - pengaruh  terhadap  variabel  dependen.  (Ghozali, 2006:260).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Normalitas
Berdasarkan Gambar 2, menunjukkan bahwa model regresi layak dipakai dalam penelitian ini karena pada grafik normal plot terlihat titik-titik menyebar  disekitar  gari  diagonal  serta  penye -
barannya mengikuti arah garis diagonal sehingga memenuhi asumsi normalitas. Pengujian normali - tas data juga dilakukan menggunakan uji Kolmo - grov-Smirnov Test.
Gambar 2. Grafik Normal Plot

## Uji Multikolinieritas
Berdasarkan  Tabel  3,  hasil  perhitungan  nilai tolerance menunjukkan  tidak  ada  variabel  inde - penden yang memiliki nilai tolerance kurang dari 0,10 yang berate tidak ada korelasi antara variabel independen. Hasil perhitungan variance Inflation Factor (VIF)  juga  menunjukkan  hal  yang  sama tidak ada satu variabel independen yang memiliki nilai  VIF  lebih  dari  10.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa  tidak  ada  multikolineritas  antar  variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Berdasarkan  hasil output SPSS  19.0  seperti terlihat pada Tabel 4, nilai Durbin-Waston (DW) sebesar 1.841, dan nilai du (batas dalam) sebesar 1.7745  dan  nilai  dl  (batas  luar)  sebesar  1.5322. Nilai  Durbin-Waston  <  (4-du)  atau  1.841  < 2.2255, maka koefisien autokorelasi sama dengan nol, tidak ada autokorelasi. Pada Tabel 4.3 men - unjukkan DW = 1.841, sehingga (1.5322 < 1.841 <  2.2255).    Dengan  demikian  dapat  dsimpulkan bahwa tida ada autokorelasi positif dan negatif.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil sccatterplot pengujian  heteroskedasti - sitas dengan menggunakan metode grafik seperti yang terlihat pada Gambar 3.

## Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  Gambar  3,  maka  dapat  meng - gambarkan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisi - tas.    Hal  ini  berdasarkan  gambar  grafik  dimana titik-titik  yang  ada  dalam  grafik  tidak  memben - tuk pola tertentu yang jelas dan titik-titik tersebut tersebar di atas angka 0 pada sumbu Y.

## Regresi Linier Berganda
Dari Tabel 5 dapat diketahui bahwa persamaan regresi linier berganda pada penelitian adalah se- bagai berikut :
Y  = 6,423 + 0,075 + 1,137
Dari persamaan regresi berganda, dapat dije - laskan sebagai berikut :
1.  Konstanta (β 0 ) = 6,423. Artinya jika variabel bebas dianggap konstan, maka ERC 6,423. 2.  Nilai  koefisien  X 1 (b 1 )  =  0,075.  Tanda  koe - fisien yang positif memberikan indikasi bahwa hubungan Voluntary Disclosure dengan  ERC mempunyai  hubungan  yang  searah.  Semakin tinggi Voluntary Disclosure maka  ERC  juga akan  semakin  tinggi.  Dengan  kata  lain  jika Voluntary Disclosure mengalami  kenaikan 1%,  maka  ERC  akan  mengalami  kenaikan sebesar 75%.
3.  Nilai  koefisien  X 2 (b 2 )  =  1,137.  Tanda  koe - fisien  yang  positif  memberikan  indikasi bah - wa hubungan CSR dengan  ERC  mempunyai hubungan  yang  searah.  Semakin  tinggi CSR maka ERC juga akan semakin tinggi. Dengan kata  lain  jika CSR mengalami  kenaikan  1%, maka ERC akan mengalami kenaikan sebesar 113,7 %.
Pengaruh Voluntary Disclosure terhadap Earn- ing Response Coeficient
Berdasarkan  Tabel  5,  untuk Voluntary Dis- closure (X 1 ) diperoleh nilai t hitung > t tabel sebesar 5.551 > 1,663 dengan nilai  signifikan 0,000. Jika nilai t hitung > t tabel dengan tingkat signifikan < α = 0,05  maka  hipotesis  menolak  H 0 dan  menerima H a , dalam artian secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan Voluntary Disclosure (X 1 ) terha- dap Earning Response Coeficient (Y) pada peru - sahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index.
Secara  teori  menurut  Sudarma  dan  Ratnadi (2014)  Adanya  pengungkapan  sukarela  mampu memberikan  informasi  tambahan  serta  mengu - rangi asimetri informasi dan ketidakpastian peru - sahaan. Informasi tambahan ( good news maupun bad news ) tersebut akan direspon investor sebagai bahan  penilaian  perusahaan  dan  pertimbangan investasi selain informasi laba perusahaan. Inves -
Tabel 3
Hasil Uji Multikolinieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Voluntary Disclosure ,996 1,004 CSR ,996 1,004 a. Dependent Variable: ERC Sumber : Data diolah (2016) Tabel 4 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,555 a ,308 ,292 1,11597 1,841
a. Predictors: (Constant), CSR, Voluntary Disclosure
b. Dependent Variable: ERC Tabel 5 Hasil Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t hitung t tabel Sig. B 1 (Constant) 6,423 15,504 1,663 ,000 Voluntary Disclosure ,075 5,551 ,000 CSR 1,137 2,204 ,030 a. Dependent Variable: ERC Sumber : Hasil penelitian, data diolah (2016)
tor  akan  semakin  yakin  dengan  pengungkapan yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  apabila  tingkat pengungkapan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan semakin luas. Selain itu informasi sukarela yang diungkapkan perusahaan akan memberikan infor - masi  tentang expected future earnings sehingga investor  akan  menggunakan  informasi  tersebut dan  tidak  menggunakan  informasi  laba  sebagai proksi expected future earnings .
Hasil pengujian Sudarma dan Ratnadi, (2014). menunjukkan bahwa voluntary disclosure berpen- garuh  negatif  signifikan  pada earnings response coefficient. Rata-rata pengungkapan sukarela yang relatif kecil menyebabkan pengungkapan sukarela yang dilakukan perusahaan kurang direspon atau memberikan sinyal negatif bagi pemakai laporan keuangan.  Kebanyakan  hal  yang  diungkapkan oleh perusahaan adalah kabar buruk, hal ini me - nyebabkan  perusahaan  akan  memberikan  sinyal yang  negatif  kepada  pemakai  laporan  keuangan, sehingga semakin banyak pengungkapan sukarela yang dilakukan oleh perusahaan maka akan menu -
runkan nilai ERC.
Pengaruh Corporate Sosial Responsibility ter- hadap earning Respons Coeficient Berdasarkan  Tabel  5  untuk Corporate Sosial Responsibility (X 2 ) diperoleh nilai t hitung > t tabel sebe- sar  2,204>  1,663  dengan  nilai    signifikan  0,030. Jika nilai t hitung > t tabel dengan tingkat signifikan < α = 0,05 maka hipotesis menyatakan menerima H2. dalam artian secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan Corporate Sosial Responsibility (X 2 ) terhadap earning Respons Coeficient (Y) pada pe - rusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index.
Perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi, akan memberikan kesempatan yang lebih kepada manajemen  dalam  mengungkapkan  serta  mel - akukan program CSR. Oleh karena itu, semakin tinggi tingkat profitabilitas perusahaan maka akan semakin besar pengungkapan informasi sosial se - hingga Earning response coeficient juga ikut men - ingkat. Aulia (2010).
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian
Daud  dan  Syarifuddin  (2008)  yang  menemukan adanya pengaruh positif dan signifikan antara CSR dengan ERC, berbeda halnya dengan Sayekti dan Wondabio (2007) yang menemukan adanya pen - garuh negatif antara CSR dan ERC. Sayekti dan Wondabio  (2007)  menyebutkan  bahwa  apabila ketidakpastian prospek perusahaan di masa men - datang tinggi, maka ERC juga tinggi. Informasi- informasi  yang  diungkapkan  perusahaan  dalam laporan tahunannya diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian prospek perusahaan di masa menda - tang. CSR merupakan salah satu informasi yang di - ungkapkan perusahaan dalam laporan tahunannya.
Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan Hasil Penelitian Kosa (2014) yang menunjukkan bahwa Corporate social responsibility disclosure tidak berpengaruh signifikan terhadap keresponan laba pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di PT Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil Penelitian Wulandari  dan  Wirajaya  (2014)    menunjukkan bahwa pengungkapan corporate social responsi- bility tidak berpengaruh secara signifikan terhadap earnings response coefficient . Hal ini disebabkan oleh rendahnya keyakinan investor terhadap infor - masi CSR yang diungkapkan perusahaan dan jum - lah informasi CSR yang diungkapkan perusahaan relatif sedikit.

## KESIMPULAN
1. Voluntary Disclosure berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  Earning  Respons  Coefi - cient  pada  perusahaan Yang Terdaftar  Di  Ja - karta Islamic Index.
2. Corporate Sosial Responsibility berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Earning  Re - spons  Coeficient  pada  perusahaan  Yang  Ter - daftar Di Jakarta Islamic Index 3. Voluntary Disclosure dan Corporate Sosial Responsibility berpengaruh    positif  dan  sig - nifikan  terhadap  Earning  Respons  Coeficient pada perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Is - lamic Index.

## SARAN
1.  Bagi Perusahaan, hendaknya selalu mengung - kapkan infomasi secara sukarela dan informasi sosial dalam laporan keuangan dan laporan ta - hunan, sehingga akan meningkatkan minat in - vestor.
3.  Bagi  peneliti  selanjutnya,  hendaknya  me - nambahkan variabel lain yang mempengaruhi
Earning respons coeficient

## REFERENSI
Anggraini, R. R. (2006). “Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor Yang Mempengaruhi Pengung - kapan Informasi Sosial dalam Laporan Keuangan Tahunan ”. Simposium Nasional Akuntansi IX. Padang, 23-26 Agustus
Astuti, Pratiwi Dwi. (2005). Hubungan Intellectual Capital dan Business Performance. Jurnal MAKSI.
Vol 5, 34-58. Eprints.undip.ac.id/15224
Baridwan, Zaki. (2006). Intermediet Accounting. Yogyakarta:Graha Ilmu
Belkaoui, Ahmed Riahi, (2006), Accounting Theory: Teori Akuntansi. Edisi. Kelima. Jakarta: Salemba Empat.
Daud, R. M., Syarifuddin, N. A. (2008). Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure,  Timeli - ness, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Earnings Response Coefficient. Jurnal Telaah dan Riset Akuntansi. Vol.1
Evans, Thomas G, (2003), Accounting Theory: Contemporary Accounting Issues,  Thomson, South Western, Australia.
Ghozali, I. (2006). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro : Semarang
Harnanto. (2003). Akuntansi Keuangan Menengah. Yogyakarta: BPFE.
Harahap, Sofian Safri, (2010), Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Jakarta : Rajawali Persada.
Harahap, Sofyan, (2001). Sistem Pengawasan Manajemen, Penerbit Quantum,. Jakarta.
Ikatan Akuntan Indonesia, (2013), Standar Akuntansi Keuangan. Salemba Empat, Jakarta Jang, L., B. Sugiarto, dan D. Siagian. (2007). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kualitas Laba pada Perusahaan Manufaktur di BEJ.
Jogiyanto, Hartono. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh.  Yogyakarta : BPFE.\
Kuncoro, M. (2009), Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi, Edisi ketiga, PT. Glora Aksara Pratama, Erlangga.
Kasmir, 2008, “Dasar-dasar Perbankkan”. PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Kartika, Andi. (2009). “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Audit Delay di Indonesia (Studi Empiris Pada  Perusahaan-Perusahaan  LQ  45 Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Jakarta)”,  Jurnal  Bisnis  dan Ekonomi Vol. 16 (1): 1-17.
Kosa, Tia foresgil (2014), Pengaruh corporate sosial responsibility disclosure dan default risk terhadap keresponan laba
Murwaningsari, Etty. (2007). Pengujian Simultasn : Beberapa Faktor  yang mempengaruhi Earnings Response Coefficient (ERC). Simposium Nasional Akuntansi Ke XI Pontianak.
Mulyadi.(2006). Sistem  Informasi Akuntansi. Jakarta :Salemba Empat.
Munawir. (2004). Analisis Laporan Keuangan, Edisi Ke-4, Liberty, Yogyakarta.
Prastowo, Dwi, (2002), Analisis Laporan Keuangan : Konsep dan Aplikasi. YKPN : Yogyakarta
Pradipta, D. H.,  Purwaningsih, A. (2012). Pengaruh Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial  dan Ling - kungan Perusahaan Terhadap Earning Response Coefficient (ERC), dengan Ukuran Perusahaan dan Leverage sebagai Variabel Kontrol. Simposium Nasional Akuntansi XV. Banjarmasin
Rahayu, Sovi Ismawati. (2008). Pengaruh Tingkat Pengungkapan Wajib dan Luas Pengungkapan  Su - karela Terhadap Kualitas Laba. Fakultas Ekonomi Universitas YARSI.
Riyanto, Bambang, (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi. Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta.
Sudarma, I Putu dan Ni Made Dwi Ratnadi (2014) Pengaruh Voluntary disclosure pada Earning Re - sponse Coeficient, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. Jurnal.
Surat Edaran Bapepam No. SE-02/PM/2002 Pengungkapan Wajib (mandatory disclosure)
Surat Edaran Bapepam No. SE-4/PM/2002 Pengungkapan Sukarela (voluntary disclosure)
Scott, William R.,(2003), Financial Accounting Theory, Third Edition, Prentice Hall  International.
Sayekti, Y. dan L. S. Wondabio. (2007). ”Pengaruh CSR Disclosure terhadap Earning Response Coef - ficient”. Simposium Nasional Akuntansi X. Makassar,
Schipper, Khaterine and Linda Vincent (2003), Earnings Quality, Accounting Horizons
Suwardjono,(2005), Teori Akuntansi: Perekayasaan Pelaporan Keuangan, BPFE, Yogyakarta.
Soemarso. (2004). Akuntansi Suatu Pengantar Jilid 2. Jakarta: Salemba Empat.
Wild, John J, K.R.Subramanyam dan Robert F.Halsey, (2005), Analisis Laporan Keuangan, Edisi 8, Salemba Empat : Jakarta.
Wulandari, Kadek trisna dan i gede ary wirajaya (2014), Pengaruh pengungkapa corporate sosial re - sponsibility terhadap earning response coeficient