## PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
Merdianeu Utami Putri*
Universitas Padjadjaran *merdianeu13001@mail.unpad.ac.id ARTICLE INFO

## ABSTRACT

## Article History
Submission: 2023-09-25 Reviewed: 2022-09-29 Accepted: 2022-10-30 Publish : 2022-12-30 This  study  aims  to  find  out  how  the  relationship  between corporate social responsibility and good corporate governance with the company's financial performance. The  population  of this  study  is  state-owned  companies  listed  on  the  Indonesian stock  exchange  for  the  2016-2019  period.  Based  on  the sampling  method,  ten  companies  or  business  entities  became the research sample. To analyze the research data, this study used multiple regression analysis. Then the results of this study obtained  that  corporate  responsibility  and  good  corporate governance have an influence on the financial performance of state-owned enterprises.
Keyword: CSR, GCG, company financial performance.

## PENDAHULUAN
Perusahaan dibentuk mempunyai  tujuan untuk mencapai keuntungan yang setinggi-tingginya. Namun, dengan berjalannya waktu dan meningkatnya kesadaran akan dampak yang dihasilkan dari pembentukan  perusahaan,  tujuan  itu  tidaklah  cukup,  terdapat  tujuan  lain  yang  harus  dicapai perusahaan agar tetap berkembang terus menerus secara berkelanjutan. Tanggung jawab perusahaan kepada pemangku kepentingannya menjadi salah satu tujuan perusahaan yang harus dipenuhi yaitu tanggung jawab sosial perusahaan (CSR).
Konsep  CSR  dalam  praktik  bisnis  merupakan  ekspresi  'perhatian  mendasar  ( fundamental concern '  perusahaan,  dan  upaya  perusahaan  untuk  membangun  reputasi  untuk  menjamin kelangsungan hidup mereka (Danilovic et al. , 2015). Tanggung jawab sosial dalam sepuluh tahun terakhir terus mengalami peningkatan dalam semua berbagai jenis praktik bisnis baik publik maupun swasta, baik itu yang berukuran besar, menengah, maupun kecil (Danilovic et al. , 2015; Masruroh and  Makaryanawati,  2020).  Selain  itu,  tanggung  jawab  sosial  berhubungan  kuat  dengan pembangunan  keberlanjutan  (Oktaviana  and  Worokinasih,  2020).  John  Elkington  (1997) mengatakan  untuk  menjaga  keberlangsungan  perusahaan,  perusahaan  harus  memerhatikan  aspek ekonomi, lingkungan dan juga sosialnya. Sehingga, ketiga aspek itu harus berjalan secara beriringan agar perusahaan tetap berjalan dan terus bertumbuh.
Ketika  perusahaan  melakukan  tanggung  jawab  sosialnya,  ada  hal  yang  bertentangan  atas kegiatan  yang  dilakukan  tersebut.  Di  satu  sisi  perusahaan  dapat  meningkatkan  keunggulan kompetitif dalam praktik bisnisnya, namun di sisi lain dapat menjadi pemakaian yang berlebih atas sumber daya perusahaan yang dialokasikan tersebut tidak dapat memaksimalkan nilai perusahaan (Li et al. , 2017; Jitmaneeroj, 2018; Masruroh and Makaryanawati, 2020). Oleh karenanya, agar dapat
memaksimalkan nilai yang ingin dicapai oleh perusahaan dan tidak terjadi pemborosan atas alokasi sumber daya yang dikelola serta dipunyai oleh perusahaan dibutuhkan kelolaan alokasi sumber daya yang baik.
Dalam  melindungi  kepentingan  pemegang  saham  sebagai  pemilik  perusahaan,  maka  perlu adanya peningkatan dalam kesadaran akan pentingnya corporate governance (Latifah et al. , 2019). Oleh karena itu, fenomena corporate governance menjadi isu yang hangat untuk diperbincangkan dan menjadi salah satu pemicu dalam penelitian-penelitian mengenai kualitas pelaksanaannya oleh perusahaan-perusahaan,  khususnya  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  bursa  saham.  Selain  itu, penerapan  prinsip-prinsip corporate  governance menjadi  keharusan  dalam  sebuah  perusahaan (Latifah et al. , 2019).
Beberapa  penelitian  sebelumnya  telah  meneliti  pengaatuh  kinerja  keuangan  dan  tata  kelola perusahaan terhadap pengungkapan laporan keberlanjutan. Penelitian yang dilakukan Latifah et al. , (2019) mengungkapkan bahwa ROA, jajaran dewan direksi dan komite audit memilik penganruh dalam  pengungkapan  laporan  keberlanjutan,  sedangkan  kepemilikan  managerial  dan  dewan independen tidak memiliki pengaruh terhadap pengungkapan laporan keberlanjutan. Penelitian yang telah  dilakukan  oleh  Aziz  (2014)  mengungkapkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  kepemiliki  saham terkonsentrasi,  kepemilikan  saham  institusional,  ukuran  komite  audit  dan  komisaris  independen tidak berpengaruh terhadap kualitas pengungkapan laporan keberlanjutan di Indonesai, sedangkan untuk  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  signifikan  terhadap  kualitas  pengungkapan  laporan keberlanjutan di Indonesia.
Epstein  &  Freedman  (1994)  mengatakan  pemangku  kepentingan  ( stakeholder ) tertarik  atas informasi tanggung jawab social yang dilaporkan dalam laporan tahunannya, selain mengelola dana manajemen  perusahaan  juga  harus  dapat  melaporkan  dampak  yang  timbul  dari  proses  bisnis perusahaan  terhadap  lingkungan  alam  maupun  sosialnya.  Karena  adananya  keterkaitan  tersebut, perusahaan harus dapat memenuhi pertanggungjawabanya atas dampak lingkungan dan sosialnya, maka  pengelolaan  yang  baik  dibutuhkan  bagi  perusahaan.  Dengan  adanya  pelaksanaan  tanggung jawab  sosial  perusahaan  dan  tata  pengelolaan  perusahaan  yang  baik,  diharapkan  kesadaran  atas proses  bisnis  perusahaan  terhadap  dampak  lingkungan,  kondisi  kerja  perusahaan,  hubungan perusahaan dengan masyarakat, investasi perusahaan pada isu sosial, kinerja keuangan perusahaan dan  akses capital dapat  meningkat  sehingga  nilai  perusahaan  untuk  publik  akan  menjadi  baik, misalnya citra perusahaan dimata public (Dewi and Widagdo, 2013).
Praktik adanya CSR dan GCG dianggap dapat meningkatkan performa keuangan perusahaan seperti yang dikemukakan oleh (Dewi & Widagdo (2013) ; Oktaviana & Worokinasih (2020) bahwa pelaksanaan  aktivitas-aktivitas  CSR  dan  GCG  memiliki  pengaruh  kepada  kinerja  keuangan perusahaan. Sebagai perusahaan milik Negara, badan usaha milik Negara sekaligus terdaftar dibursa saham  harus  menjalankan  CSR  dan  GCG  sebaik  bentuk  pertanggungjawabannya  atas  praktik bisnisnya.
Terdapat beberapa peraturan yang harus dipatuhi badan usaha milik Negara terkait aktivitas CSR dan GCG di Indonesia. Pertama, prinsip tata pengelolaan perusahaan yang baik bagi BUMN yaitu  penerapan  pengelolaan  perusahaan  yang  baik  haruslah  dilaksanakan  secara  konsistem  dan menjadikan  GCG  sebagai  landasan  operasional  yang  didasarkan  atas  keputusan  menteri  BUMN tahun 2002 dalam Kep-117/M-MBU/2002. Dalam pelaksanaanya ada indikator atau parameter yang terdapat  di  dalam  keputusan  sekretaris  kementerian  BUMN  tahun  2012  dalam  No.  SK- 16/S.MBU/2012  yang  menyatakan  bahwa  indikator-indikator  yang  meliputi  beberapa  aspek, indikator,  parameter,  dan  faktor  yang  diuji  kesesuaiannya  (FUK)  tersebut  sebagai  kriteria pengukuran GCG. Dalam indikator tersebut berisi bahwa dalam dewan komisari dan direksi masing- masing  memiliki  jumlah  bobot  35%.  Serta,  dibentuknya  suatu  komite  yang  bersama  dewan komisaris membantu serta memperkuat fungsi dewan komisaris tersebut dalam menjalankan fungsi pengawasan dalam hal pelaporan yaitu yaitu komite audit berdasarkan UU pasal 70 nomor 19 tahun 2013 (Gozali, Hamzah and Pratiwi, 2022).
Dalam mengukur efektivitas dan efisiensi perusahaan, dalam proses menghasilkan labanya
kinerja keuangan perusahaan dapat menjadi indikator dalam hal tersebut, salah satunya merupakan rasio  profitabilitas  (Setiyanti  and  Manda,  2021).  Yang  mana  rasio  ini  menilai  dan  mengukur performa atau kinerja perusahaan dalam efisiensi pengelolaan modal dan kewajiban yang dimiliki secara  keseluruhan.  Oleh  karena  itu,  dalam  penelitian  yang  akan  dilakukan  varibel  kinerja  atau performa keuangan perusahaan akan menggunakan proksi proksi return on assets (ROA).
Penelitian  terkait  adanya  hubungan  diantara  pengungkapan  tanggung  jawab  social,  tata kelola  perusahaan  dan  kinerja  keuangan  telah  dilakukan  oleh  banyak  peneliti,  walaupun  masih terdapat  perbedaan  hasil  penelitian  dari  penelitian  sebelumnya  dan  menghasilkan  beranekaragam kesimpulan.  Hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  sebelumnya  menunjukkan pengungkapan aktivitas CSR dan tata kelola berpengaruh terhadap kinerja keuangan seperti dalam penelitian-penelitian  oleh  Dewi  &  Widagdo  (2013);  Fitriani  &  Hapsari  (2015);  Oktaviana  & Worokinasih  (2020);  Rizal  (2016).  Namun,  hasil  penelitian-penelitain  dikemukakan  oleh  Barus (2016);  Mangantar  (2019);  Maryanti  &  Fithri  (2017)  memberikan  hasil  yang  berbeda  yang menemukan pengungkapan tanggung jawab social dan tata kelola perusahaan tidak mempengaruhi kinerja  keuangan  perusahaan.  Hasil  yang  tidak  sejalan  atas  penelitian-penelitian  diatas  mungkin karena  beberapa  hal  seperti  perbedaan  dalam  aspek  pengukuran  ukuran  perusahaan,  proksi profitabilitas  dan  leverage  serta  pertumbuhan  penjualan.  Lalu  dalam  hal  pemilihan  sampel penelitian, peneliti terdahulu memilih industri manufaktur, industri konsumsi industri pertambangan dan industri perbankan yang tercatat di bursa efek Indonesia.
Berdasarkan  perbedaan  atas  hasil  dari  penelitian-penelitian  diatas,  peneliti  memilih  untuk melakukan penelitian kembali mengenai aktivitas CSR dan GCG serta bagaimana pengaruhnya atas kinerja  atau  perfoma  keuangan  perusahaan.  Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan-perusahaan badan usaha milik Negara yang terdaftar pada bursa efek Indonesia untuk periode tahun 2016-2019. Hal ini karena saham pada BUMN sebagian besar dimiliki oleh pemerintah. Kebijakan-kebijakan pemerintah  dapat  tercermin  dari  perusahan-perusahaan  badan  usaha  milik  Negara  tersebut.  Lalu, badan-badan  usaha  tersebut  dalam  perekonomian  Indonesia  memiliki  peran  yang  sangat  penting (Oktaviana and Worokinasih, 2020). Lalu, badan usaha milik negera juga menjadi pihak yang dalam garda terdepan berperan mensejahterakan masyarakat. Sehingga, adanya harapan dalam peningkatan kesejahteraan masyarakat dan penggerak perekonomian di Indonesia. Serta, diharapkan pula dapat memberikan  peningkatan  kontribusi  bagi  semua  pemangku  kepentingannya.  Periode  yang  dipilih untuk penelitian ini yaitu periode tahun 2016-2019 atau diteliti selama empat dengan alasan agar diharapkan penelitian lebih relevan dan akurat.

## Teori Keagenan
Jensen  &  Meckling  (1976)  yang  dalam  teorinya  menyatakan  bahwa  dalam  perusahaan terdapat dua pihak yang disebut sebagai agen dimana seorang manajer dalam perusahaan dan yang kedua  adalah  principal  yaitu  para  pemegang  saham  perusahanan.  Perbedaan  peran  tersebut menyebabkan  adanya serah terima tanggung jawab atas pengambilan keputusan dari principal ke agent. Dalam teori tersebut, terdapat adanya hubungan diantara kedua pihak tersebut sesuai dengan kontrak  kerja  dimana  para  pemegang  saham  sebagai  pemilik  perusahaan  mendelegasikan pengambuan keputusannya kepada manajer (Djazilah and Kurnia, 2016). Pihak manajer memiliki tanggung  jawab  baik  moral  serta  professional  untuk  menghasilkan  laba  yang  optimal  dengan mengelola  dan  menjalankan  operasional  perusahaan  dengan  sebaik  mungkin.  Kepentingan  yang berbenturan  tersebut  membuat  sulitnya  hubungan  antara  pemilik  dan  manajer  terbangun.  Karena adanya kepentingan yang berbenturan dan adanya pembagian antara kepemilikan dan pengendalian dalam perusahaan itulah maka adanya isu dasar dalam teori keagenan. Isu tersebut timbul karena adanya  asimetri  informasi.  Dan konflik itu dapat diminimalisasi  dengan adanya pengawasan dari berbagai  pihak  untuk  menyelaraskan  kepentingan  yang  ada.  dan  konflik-konflik  tersebut  dapat diatasai dengan penerapan tata pengelolaan perusahaan yang baik.

## Nilai Perusahaan
Dalam  perspektif  investor  nilai  perusahaan  merupakan  indikator  dalam  melihat  kondisi perusahaan (Endiana and Suryandari, 2020a) sehingga nilai perusahaan dihubungkan dengan harga saham  yang  merupakan  persepsi  investor  atas  perusahaan.  Peningkatan  harga  saham  perusahaan akan  sebanding  dengan  bagaimana  peningkatan  kemakmuran  para  pemangku  kepentingannya (Endiana  and  Suryandari,  2020b).  Dengan  demikiam  harga  saham  akan  sejalan  dengan  nilai perusahaan,  jika  nilai  saham  tinggi  maka  nilai  perusahaan  juga  akan  meningkat  (Trireksani  and Djajadikerta,  2016).  Dalam  teori  nilai  pasar,  tujuan  utama  perusahaan  merupakan  untuk memaksimalkan nilai perusahaan (Mangantar, 2019). Sehingga pemaksimalan nilai ini merupakan hal yang sangat penting bagi suatu perusahaan, karena dalam memaksimalkan nilai perusahaan maka perusahaan  juga  meningkatkan  kemakmuran  pemegang  saham  yang  yang  merupakan  salah  satu tujuan  utama  perusahaan.  Nilai  pemegang  saham  dalam  teori  dan  bukti  empiris  dapat  diciptakan melalui  keputusan  manajemen  keuangan  (Mangantar,  2019).    Selain  itu,  kepercayaan  publik gambaran  publik  atas  kinerja  perusahaan  sejak  didirikan  hingga  kini  juga  menjadi  salah  satu pencapaian nilai perusahaan (Muttaqin and Muhidin, 2021).

## Corporate Social Responsibility (Tanggung Jawab Sosial Perusahaan)
Konsep  CSR  memiliki  sejarah  yang  panjang  dan  beragam  (Carroll,  1999).  Evolusi penelitian-penelitian  mengenai  CSR  telah  dimulai  sejak  1950-an,  akan  tetapi  belum  ada  definisi yang dapat terima secara umum (Kakabadse, Rozuel and Lee-Davies, 2005). Bowen (1953) pertama kali pendefinisan awal mengenai tanggung jawab sosial sebagai kewajiban yang mengacu kepada kewajiban  pengusaha  untuk  mencapai  kebijakan  tanggung  jawab  dan  membuat  keputusan  yang tindakan  pengusaha  tersebut  sesuai  dengan  nilai-nilai  masyarakat  (Howard  R.  Bowen,  2013). Kemudian  (Roberts,  1992)  mengungkapkan  bahwa  aktivitas  tanggung  jawab  sosial  merupakan tindakan  yang  dilakukan  perusahaan  yang  sadar  dan  peduli  pada  isu  sosial  dan  dimana  aktivitas tersebut meliputi banyak bidang seperti lingkungan, keamanan produk, dan pengungkapan CSR.
Corporate social responsibility (CSR) merupakan tanggung jawab milik perusahaan yang timbul  karena  adanya  kegiatan  bisnis  perusahaan  tersebut,  baik  kepada  masyarakat  dan lingkungannya dengan tetap memperhatikan bagaimana kinerja perusahaan dalam hal ini laba yang akan diperoleh dan para pemangku kepentingannya serta tetap menjalankan berdasarkan peraturan perundang-undangan  (Sujarwati,  Khoirunisa  and  Firmansyah,  2022).  CSR  juga  merupakan  suatu tindakan  berdasarkan  pertimbangan  etis  perusahaan  dalam  meningkatkan  ekonomi  dengan  tetap memperhatikan kualitas  hidup  bagi  para karyawan dan keluarganya, serta maryarakat  sekitar dan masyarakat secara lebih luas (M. and Priantinah, 2012). Sejalan dengan hal tersebut dalam hal CSR yang dapat memberikan potensi manfaat ekonomi bagi perusahaan yang mana ditemukan adanya hubungan  positif  antara  kinerja  CSR  dengan  bagaimana  peningkatan  kinerja  keuangan  dalam perusahaan (Dhaliwal et al. , 2012; Kelana and Ramdany, 2019).

## Good Corporate Governance (Tata Kelola Perusahaan yang Baik)
Menurut Cadburry Committee , pengelolaan perusahaan merupakan suatu perangkat dalam mengatur dan mengendalikan terkait hubungan antara hak dan kewajiban diantara pemegang saham, pengelola kreditur, pemerintah, karyawan serta pemegang kepentingan lainnya (Mangantar, 2019). GCG  merupakan  salah  satu  sistem  yang  dirancang  untuk  mengelola  perusahaan  untuk  dapat meningkatkan kinerjanya dan diharapkan sistem pengelolaan tersebuh dapat  menjaga kelangsungan hidup perusahaan tersebut (Wulandari, Deviyanti and Lahaya, 2021). Dalam forum for corporate governance  in  Indonesia (FCGI)  mengungkapkan  bahwa  GCG  merupakan  suatu  sistem  dalam mengatur  perusahaan  atau  juga  sebuah  perangkat  peraturan  dalam  mengatur  hubungan  antara pemangku  kepentingan  internal  dan  eksternal  perusahaan  terkait  hak  dan  kewajibannya  masing- masing (Sujarwati, Khoirunisa and Firmansyah, 2022).
Dengan  demikian,  GCG  merupakan  proses  dalam  mengatur,  mengendalikan  dan memperhatikan hak dan kewajiban diantara para pemegang kepentingan untuk mengurang konflik dan meningkatkan keberhasilan usahanya dengan meningkatkan kinerja perusahaan dalam mencapai tujuan  serta  dengan  tetap  menjaga  keberlangsungan  hidup  perusahaan  tersebut.  Pada  umumnya
prinsip tata kelola perusahaan terdiri atas kesetaraan dan kewajaran, akuntabilitas, kemandirian serta (Mangantar, 2019). Sehingga, GCG yang dilaksanakan perusahaan diharapkan dapat memberikan nilai tambah bagi perusahaan (Sujarwati, Khoirunisa and Firmansyah, 2022).

## Kinerja Keuangan Perusahaan
Analisis  kinerja  keuangan  dalam  merupakan  proses  pengkajian  secara  kritis  terhadap peninjauan  data,  pengukuran,  perhitungan,  penginterpretasian,  dan  memberikan  jawaban  atas masalah yang mungkin ada terhadap keuangan pada suatu periode tertentu (Ulfa and Asyik, 2018). Hasil  dari  pengkajian  tersebut  dijadikan  dasar  bagi  manajemen  untuk  pengambilan  keputusan, pengelolaan dan perbaikan kinerja perusahaan untuk periode selanjutnya serta dalam hal reward and punishment bagi  manajer  dan  anggota  organisasi  (Ulfa  and  Asyik,  2018).  Menurut  (Bhernadha, Topowijono  and  Azizah,  2017)  kinerja  keuangan  merupakan  sebuah  prestasi  pencapaian  suatu perusahaan yang dapat dicerminkan berdasakan kondisi keuangan perusahaan berdasakan sasaran, standard an kriteria-kriteria yang diterapkan pada suatu periode. Salah satu cara dalam mengukur kinerja keuangan ialah dengan analisis laporan keuangan menggunakan rasio-rasio keuangan. Dalam mengukur  kinerja  keuangan  terdapat  berbagai  rasio-rasio  yang  digunakan  salah  satunya  rasio profitabilitas yang mana akan dipakai rasio pengembalian aset. Dalam penelitian ini, variable yang akan digunakan dalam analisis data dijelaskan dibawah ini.

## Corporate Social Responsibility dan Kinerja Keuangan
Hasil penelitian yang dilakukan oleh  Bhernadha  et  al.,  (2017); Ratih &  Setyarini, (2014); Rosdwianti et al., (2016) mengungkapkan bahwa tanggung jawab sosial memiliki pengaruh terhadap return  on  asset .  Pengungkan  CSR  yang  baik  dan  berkelanjutan  akan  meningkatkan  citra  baik perusahaan sehingga hal ini akan memberikan sinyal yang baik bahwa akan terjadinya peningkatan kepercayaan  kepada  perusahaan  yang  mana  pada  akhirnya  akan  meningkatkan  laba  perusahaan. Akan tetapi, penelitian yang dilakukan oleh Astiyani et al., (2021); Pratiwi et al., (2020); Sudaryanti &  Riana,  (2017)  mengatakan  bahwa  pengungkapan  CSR  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return on asset.
Selain  penelitian  terkait  profitabilitas,  terdapat  pula  penelitian  antara  CSR  dengan  harga saham. Yang mana penelitian yang dilakukan oleh Chusaeri et al., (2019); Hamdani, (2014) yang memberikan hasil bahwa CSR memiliki pengaruh terhadap harga saham. Hal ini memperlihatkan bahwa besar kecilnya pengungkapan aktivitas CSR berdampak pada harga saham karena dari kaca mata investor citra yang baik perusahaan akan meningkatkan laba perusahaan. Walaupun penelitian yang  dilakukan  Agus  Setyo  Utomo,  (2019);  Hidayansyah  et  al.,  (2016)  CSR  tidak  memiliki pengaruh terhadap harga saham.

## Good Corporate Governance dan Kinerja Keuangan
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tertius,  (2015)  dan  Sianipar  et  al.,  (2018) mengungkapkan  bahwa  komisaris  independen  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  ROA,  lalu penelitian  Rahmawati  et  al.,  (2017)    menyatakan  bahwa  dewan  direksi  berpengaruh  signifikan terhadap ROA serta komite audit juga memiliki pengaruh yang signifikan terhadap ROA (Mulyadi, 2017). Selain penelitian mengenai ROA, penelitian mengenai komisaris independen, dewan direksi dan komite audit terhadap harga saham juga ditemukan pada penelitian (Pongkorung, Tommy and Tulung, 2018; Udayana and Miartana, 2018; Sondokan et al. , 2019; Nurulrahmatiah, Pratiwi and Nurhayati, 2020)  yang menyatakan bahwa pihak-pihak tersebut memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Penelitian  mengenai  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dan  tata  kelola  perusahaan  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  telah  banyak  dilakukan  beberapa  peneliti,  namun  hasil  yang diperoleh masih beraneka ragam serta masih perlu dilakukan penelitian lebih lanjut. Penelitian yang dilakukan oleh (Dwijayanti, Rinofah and Sari, 2021) pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia mengungkapkan bahwa CSR dan GCG mempunyai pengaruh yang signifikan  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  manufaktur  tersebut.  Selanjutnya  penelitian  yang dilakukan (Puspita and Kartini, 2022) pada perusahaan perbankan yang terdaftar pada bursa efek Indonesia menemukan bahwa GCG memiliki pengaruh positif pada kinerja keuangan, namun CSR
tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  perbankan  yang  diteliti.  Serta, variabel GCG dan CSR yang digunakan dalam penelitian memiliki pengaruh secara simultan pada kinerja  keuangan.  Akan  tetapi,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Terzaghi  and  Ikhsan,  2022)  yang meneliti  CSR  dan  CGC  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan-perusahaan  keuangan  dan perbankan  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  menemukan  hasil  bahwa  CSR  dan  GCG  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan,  namun  variabel  GCG  dan  CSR  yang  digunakan memiliki pengaruh secara simultan pada kinerja keuangan perusahaan yang diteliti.
Dengan  demikian,  berdasarkan  penjabaran  di  atas,  maka  penelitian-penelitian  yang  telah dilakukan  sebelumnya  masih  menghasilkan  beranekaragam  hasil  dan  masih  memberikan  perlu dilakukan penelitian lebih lanjut, sehingga hipotesis penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut ini:
H 1 :  Tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  komisaris  independen,  dewan  direksi  dan  komite  audit perusahaan berpengaruh terhadap ROA.
H 2 :  Tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  komisaris  independen,  dewan  direksi  dan  komite  audit perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  desain  eksplanatori,  dimana  menguji  atau  mengonfirmasi hubungan  atau  pengaruh  antar  variabel  (Mangantar,  2019).  Penelitian  ini  mengindentifikasi penyebab dan hubungan antar variabel yang dijabarkan sebelumnya. Tujuannya ialah untuk menguji atau mengonfirmasi hubungan atau dampak dari CSR dan GCG badan usaha milik negara terhadap kinerja keuangannya.
Pada penelitian ini, jenis data yang digunakan ialah data sekunder yang mana data tersebut telah dipublikasikan berupa data rasio-rasio keuangan yang dihitung dari unsur-unsur dalam Laporan Keuangan  yang  diterbitkan  setiap  akhir  periode  per  31  Desember  pada  tahun  2016-2019  untuk masing-masing  perusahaan.  Untuk  teknik  pengambilan  sampel  adalah  pengambilan  sampel  yang terbatas pada kelompok tertentu atau metode purposive sampling , yang mana data tersebut sesuai dengan  beberapa  kriteria  ditetapkan  sebelumnya  sehingga  dapat  memberikan  informasi  yang diinginkan (Sekaran, 2016:248). Populasi pada penelitian ini sebanyak duapuluh badan usaha yang berdasarkan kriteria yang telah ditentukan sebelumnya didapat sepuluh badan usaha sebagai sampel.
Variabel-variabel untuk penelitian ini diantaranya terdiri atas aspek-aspek CSR, komisaris independen,  dewan  direksi  dan  komite  audit  untuk  varibel  independen  serta return  on  asset dan harga saham untuk varibel dependen. Sedangkan untuk teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ialah teknik analisis regresi linier berganda.
Dalam hal pengungkapan aktivitas CSR, penelitian ini menggunakan standar dari yang telah dibuat global reporting index (GRI) dan versi keempatlah yang digunakan. Dalam standar tersebut, aktvitas-aktivitas  tanggung  jawab  sosial  dibagi  menjadi  aktivitas  dalam  tiga  aspek  yaitu  aspek ekonomi, lingkungan dan sosial. Yang mana jumlah item-item yang diungkapkan akan dibandingkan dengan total jumlah item yang seharusnya diungkapkan oleh masing-masing perusahaan. Dan indeks CSR  tersebut  dirumuskan  sebagai  berikut  (Awuy,  Sayekti  and  Purnamawati,  2016;  Bhernadha, Topowijono and Azizah, 2017):
Keterangan: CSRI j : Corporate Social Responsibility Disclosure Index perusahaan j n j : jumlah item untuk perusahaan j X ij : dummy variable: 1 = jika item i diungkapkan; 0 = jika item i tidak diungkapkan
Dalam penelitian ini variable-variabel yang terkait dengan tata kelola perusahaan yang baik dijabarkan sebagai berikut sebagai berikut.

## Komisaris Independen
Komisaris independen adalah pihak yang tidak mewakili pihak manapun sehingga komisaris merupakan  pihak  yang  netral  (Gozali,  Hamzah  and  Pratiwi,  2022).  Dalam  tata  pengelolaan  yang baik, perusahaan yang terdaftar dalam bursa diharuskan memiliki dewan komisaris independen yang jumlahnya  proporsional  dan  sebanding  dengan  jumlah  saham  yang  dimiliki  non  pengendali (Oktaviana and Worokinasih, 2020).
Perhitungan yang digunakan adalah sebagai berikut:
(Sumber: Oktaviana & Worokinasih, 2020) Dewan Direksi
Sebagai  pihak  yang  diberikan  kepercayaan  untuk  menjalankan  segala  aktivitas  bisnis perusahaan dalam mencapai tujuan yang diharapkan perusahan. (Oktaviana and Worokinasih, 2020). Perhitungan yang digunakan dapat dirumuskan sebagai berikut:
(Sumber: Oktaviana & Worokinasih, 2020) Komite Audit
Sebagai pihak yang dipilih oleh dewan komisaris perusahaan, komite audit ditugaskan unruk mengawasi  proses  pelaporan  keuangan  (Prastuti  and  Budiasih,  2015).  Untuk  varibel  ini  diukur berdasarkan jumlah komite audit dalam setiap perusahan (Oktaviana and Worokinasih, 2020) yang dapat dihitung dengan rumus:
(Sumber: Oktaviana & Worokinasih, 2020)

## Return on Asset (ROA)
Dalam  mengukur  kemampuan  ROA  digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan  dalam pengembalian penggunaan asset perusahaan (Nugraha and Juniarti, 2015) serta melihat bagaimana kemampuan  manajemen  dalam  mendapatkan  keuntungan  secara  keseluruhan  (Bhernadha, Topowijono and Azizah, 2017). Tingkat ROA yang kecil maka pendapatan perusahaan yang rendah terhadap jumlah asset yang ada. Jadi, jika rata-rata ROA pada industri lebih tinggi maka penggunaan asset tidak efisien (Nugraha & Juniarti, 2015). ROA dapat dirumuskan sebagai berikut:

## (Bhernadha, Topowijono and Azizah, 2017)
Harga Saham
Selain  menggunakan  ROA  dalam  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  penelitian  ini mencoba  menambahkan  harga  saham  dalam  mengukur  kinerjanya  agar  dapat  memperkaya  hasil penelitian  terkait  kinerja  keuangan.  Dalam  penelitian  ini,  harga  saham  penutupanlah  yang  akan digunakan dalam setiap sampel perusahaan atau nilai akhir harga saham masing-masing perusahaan per 31 Desember untuk periode 2016-2019.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 1
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda 1
Dibawah  ini  merupakan  hasil  analisis  regresi  berganda  untuk  varibel  Y 1 yaitu Return  on  Asset (ROA)
Berdasarkan hasil uji regresi pada tabel di atas, maka dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Variabel  aspek  ekonomi  memiliki  koefisien  sebesar  -0,608.  Dengan  hasil  uji  parsial  (uji-T) menghasilkan t hitung sebesar -3 . 9 7 6 dengan nilai signifikan sebesar 0.000, sehingga variabel aspek ekonomi berpengaruh terhadap ROA.
2. Variabel aspek lingkungan memiliki koefisien sebesar 0.645. Dengan hasil uji parsial menghasilkan t hitung sebesar  5 . 7 3 5  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.000,  sehingga  variabel  aspek  lingkungan memiliki pengaruh terhadap ROA.
3. Variabel  aspek  sosial  memiliki  koefisien  sebesar  -0.310.  Dengan  hasil  uji  parsial  menghasilkan t hitung sebesar -2 . 1 2 8  dengan nilai signifikan sebesar 0.038, sehingga variabel aspek sosial memiliki pengaruh terhadap ROA.
4. Variabel  komisaris  independen  memiliki  koefisien  sebesar  0.139.  Dengan  hasil  uji  parsial menghasilkan  t hitung sebesar  1 . 1 1 9  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.268,  sehingga  variabel komisaris independen tidak memiliki pengaruh terhadap ROA.
5. Variabel  dewan  direksi  memiliki  koefisiennya  sebesar  -0.033.  Dengan  hasil  uji  parsial menghasilkan t hitung sebesar -0 . 2 3 9  dengan nilai signifikan sebesar 0.812, sehingga variabel dewan direksi tidak memiliki pengaruh terhadap ROA.
6. Variabel  komite  audit  memiliki  koefisien  sebesar  0.203.  Dengan  hasil  uji  parsial  menghasilkan t hitung sebesar  1 . 5 9 9  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.116,  sehingga  variabel  komite  audit tidak memiliki pengaruh terhadap ROA.
Hasil penelitian di atas, menunjukkan bahwa variabel tanggung jawab sosial untuk aspek ekonomi, aspek  lingkungan  serta  aspek  sosial,  memiliki  pengaruh  terhadap  ROA.  Hasil  penelitian  ini didukung oleh beberapa penelitian yang telah dilakukan sebelumnya seperti Husnan dan Pamudji (2013),  Bhernadha  et  al.,  (2017),  Kelana  and  Ramdany,  (2019)  dan  Oktaviana  &  Worokinasih (2020).  Bahwa  luasnya  penungkapan  CSR  akan  sejalan  dengan  ROA  perusahaan  yang  semakin besar untuk kondisi keuangan satu periode yang akan datang (Husnan and Pamudji, 2013; Oktaviana and Worokinasih,  2020). Program  CSR khususnya untuk  aspek ekonomi  biasanya diperuntukkan kepada  para stakeholder masing-masing  perusahaan,  oleh  karena  itu,  apabila  pengungkapan  atas aktivitas CSR semakin baik, maka dukungan dari para pemangku kepentingan akan semakin banyak pula, yang mana pada akhirnya pengingkatan kinerja dan tujuan perusahaan akan tercapai dengan bertambahnya laba perusahaan (Oktaviana and Worokinasih, 2020).
Dalam aspek lingkungan, standar GRI G4 menguraikan bagaimana dan aktivitas-aktivitas apa saja yang dilakukan perusahaan untuk mengurangi dampaknya kepada lingkungan. Seperti bagaimana perusahaan melakukan penghematan dalam penggunaan air dan konsumsi energi, mengurangi emisi
gas  rumah  kaca,  serta  perlindungan  dan  pelestarian  untuk  keanekaragaman  hayati  yang  mungkin berdampak. Hal-hal tersebut ketika dilakukan oleh perusahaan maka akan memberikan nilai positif, sehingga  nantinya  akan  meningkatkan  kinerja  dengan  peningkatan  laba  salah  satunya.  Hasil  ini sesuai  dengan  teori  legitimasi,  yang  berada  dalam  kerangka  teori  ekonomi  politik  bahwa  alokasi sumber  keuangan  perusahaan  dapat  dipengaruhi  oleh  masyarakat  luas,  sehingga  pengungkapan informasi atas aktivitas lingkungan akan melegitimasi aktivitas perusahaan di mata publik (Husnan and Pamudji, 2013; Oktaviana and Worokinasih, 2020).
Dalam standar yang sama, GRI juga mengungkapkan bahwa aktivitas CSR perusahaan untuk aspek sosial biasanya terkait dengan hak asasi manusia, hubungan masyarakat, dan tanggung jawab atas produk, ketenagakerjaan serta keselamatan kerja dan kenyamanan kerja. Perusahaan yang memiliki etika yang baik dalam menjalankan bisnisnya dianggap memiliki kelemahan kompetitif (Oktaviana and Worokinasih, 2020), dikarenakan perusahaan tersebut dianggap mengeluarkan biaya yang tidak diperlukan dalam hal biaya pengungkapan. Akan tetapi, pengeluaran tersebut tidak akan mengurangi laba  perusahaan,  karena  jika  perusahaan  yang  melakukan  pengungkapan  aspek  sosial  akan menimbulkan  kesan  baik  bagi  perusahaan  sehingga  adanya  potensi  peralihan  keperusahaan  yang memiliki  reputasi  baik  tersebut  sehingga  akan  berpengaruh  kepada  profitabilitas.  Selain  itu, kesadaran atas aktivitas yang berhubungan dengan isu sosial sudah meningkat secara signifikan. Jadi aspek-aspek sosial memang harus diungkapkan sehingga pihak diluar perusahaan dapat mengetahui bahwa perusahan menjadikan isu sosial menjadi tanggung jawabnya.
Akan tetapi dalam hasil ini penelitian ini, untuk variabel komisaris independen, dewan direksi dan komite audit tidak memiliki pengaruh terhadap ROA. Hasil ini didukung oleh beberapa penelitian yang  dilakukan  sebelumnya  oleh  Rimardhani  et  al.,  (2016),  Oktaviana  and  Worokinasih,  (2020), Raymond (2014), serta Rimardhani, Hidayat and Dwiatmanto, (2016); Hakim and Nuzula, (2018). Besar kendali atas pendiri perusahaan pemiliki saham mayoritas akan mempengaruhi perusahaan, dengan adanya banyak dewan komisaris maka bermacam keputusan pun akan timbul, hal inilah yang akan mempengaruhi kestabilan profitabilitas perusahaan karena kinerja perusahaan akan terganggu (Wilar, Mangantar and Tulung, 2018).
Lalu  jumlah  dewan  direksi  dan  komite  audit  dalam  perusahaan  tidak  memiliki  peran  dalam profitabilitas,  karena  salah  satunya,  peram  komite  audit  belum  secara  penuh  untuk  mengurangi kecurangan dalam pelaporan keuangan perusahaan (Oktaviana and Worokinasih, 2020). Pemilihan berdasarkan kedudukan atau kekerabatan menimbulkan pemantauan terhadap manajemen menjadi kurang maksimal selain itu sulitnya bersikap independen dan objektif juga menjadi alasanya (Hakim and  Nuzula,  2018).  Adanya  komite  audit  dalam  dewan  suatu  perusahaan  sebagai  pemenuhan regulasi  sehingga  pengendalian  dan  pengawasan  dalam  perusahaan  belum  tercapai  dengan  baik (Rimardhani, Hidayat and Dwiatmanto, 2016).

## Tabel 2
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda 2 Dibawah ini merupakan hasil analisis regresi berganda untuk varibel Y 2 yaitu Harga Saham.
Berdasarkan hasil uji regresi pada tabel di atas, maka dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Variabel  aspek  ekonomi  memiliki  koefisien  sebesar  0.534.  Dengan  hasil  uji  parsial  (uji-T) menghasilkan  t hitung sebesar  3.212  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.002,  sehingga  variabel  aspek ekonomi memiliki pengaruh terhadap harga saham.
2. Variabel aspek lingkungan memiliki koefisien sebesar 0.020. Dengan hasil uji parsial menghasilkan t hitung sebesar 0.166 dengan nilai signifikan sebesar 0.869, sehingga aspek lingkungan tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
3. Variabel aspek sosial memiliki koefisien sebesar -0.471. Dengan hasil uji parsial menghasilkan t hitung sebesar  -2.967  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.005,  sehingga  variabel  aspek  sosial  memiliki pengaruh terhadap harga saham.
4. Variabel  komisaris  independen  memiliki  koefisien  sebesar  -0.507.  Dengan  hasil  uji  parsial menghasilkan  t hitung sebesar  -3.757  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.000,  sehingga  variabel komisaris independen memiliki pengaruh terhadap harga saham.
5. Variabel dewan direksi memiliki koefisienn sebesar 0.724. Dengan hasil uji parsial menghasilkan t hitung sebesar 4.789 dengan nilai signifikan sebesar 0.000, sehingga variabel dewan direksi memiliki pengaruh terhadap harga saham.
6. Variabel  komite  audit  memiliki  koefisien  sebesar  -0.059.  Dengan  hasil  uji  parsial  menghasilkan t hitung sebesar  -0.428  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.617,  sehingga  variabel  komite  audit  tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Hasil penelitian di atas, menunjukkan bahwa variabel tanggung jawab sosial untuk aspek ekonomi dan aspek sosial, memiliki pengaruh terhadap harga saham. Walaupun untuk aspek lingkungan tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  beberapa  penelitian  yang telah  dilakukan  sebelumnya  oleh  Krisnamurti  and  Adiwibowo,  (2016)  dan  Oktaviana  and Worokinasih,  (2020). Dorongan perusahaan dalam  mengungkapkan informasi mengenai  aktivitas CSR-nya akan berguna  dalam hal  menarik pihak ekstenal  seperti investor. Sinyal yang diberikan perusahaan  dalam  hal  kinerja  aspek  ekonomi  akan  berpengaruh  kepada  pertimbangan  keputusan investasi  para  investor  (Krisnamurti  and  Adiwibowo,  2016).  Akan  tetapi,  pengungkapan  aspek lingkungan seperti penggunaan daur ulang, penghemaran konsumi energy dan air serta perlindungan terhadap  lingkungan  hayati  tidak  memiliki  pengaruh  kepada  harga  saham  walau  memberikan informasi  yang  positif  atas  kegiatan  perusahaan,  dikarenakan  informasi-informasi  tersebut  tidak mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan investor tidak menggunakan informasi tersebut dalam pengambilan keputusan transaksi sahamnya (Oktaviana and Worokinasih, 2020).
Kemudian,  untuk  variabel  komisaris  independen  dan  dewan  direksi  memiliki  pengaruh  terhadap harga saham. Namun, untuk variabel komite audit tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham. Hasil  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Nurulrahmatiah,  Pratiwi  and Nurhayati, 2020; Oktaviana and Worokinasih, 2020). Peran dewan direksi akan berpengaruh pada efektivitas aktivitas monitoring yang mana hal tersebut penting dalam pencapaian komunikasi yang efektif antar anggota dewan, serta mengurangi perilaku opportunity manajemen (Nurulrahmatiah, Pratiwi  and  Nurhayati,  2020).  Peran  komisaris  pun  tidak  kalah  penting  dalam  pengawasan efektivitas kinerja dalam meningkatkan kinerja perusahaan dan dalam peningkatan harga saham, dan selain itu, komisari independen pun dalam menjadi penengah jika terjadi perselisihan dan memiliki posisi  terbaik  dalam  terciptanya good  corporate  governance (Nurulrahmatiah,  Pratiwi  and Nurhayati, 2020). Sedangkan untuk komite audit, perannya dinilai belum maksimal, karena hanya terbatas  pada  pengawasan  proses  operasional,  yang  mana  keberadaanya  tidak  memiliki  pengaruh dalam peningkatan harga saham (Oktaviana and Worokinasih, 2020).
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model 1 Tabel 4
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model 2
Tabel 5 Hasil  Uji  F Model Regresi 1
Berdasarkan hasil uji F diatas, dapat terlihat F hitung 9.376 dan F tabel sebesar 0.437, jadi F hitung > F tabel dengan  nilai  signifikan  yaitu  0.000,  maka  variabel  tanggung  jawab  sosial  untuk  aspek  ekonomi, aspek  lingkungan,  aspek  sosial  serta  variabel good  corporate  governance untuk  komisaris independen, dewan direksi dan komite audit berpengaruh secara simultan kepada return on asset . Selain  itu,  didapatkan  pula  hasil  uji  signifikan  dan  positif  yaitu  merupakan  hasil  dari  adanya kewajiban atas penerapan CSR perusahaan dan GCG bagi badan usaha milik Negara.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Oktaviana & Worokinasih (2020) dan  Rimardhani et al., (2016) aktivitas CSR perusahaan baik dalam aspek ekonomi, aspek lingkungan dan aspek social akan memberikan kesan yang baik bagi masyarakat yang nantinya akan meningkatkan laba sehingga profitabilitas perusahaan akan meningkat. Serta, adanya pengelolaan perusahaan yang baik dengan adanya  pihak-pihak  seperti  komisaris  independen,  dewan  direksi  serta  komite  audit  yang menjalankan peran sekaligus fungsinya sesuai dengan prinsip tata pengelolaan perusahaan yang baik akan  mampu  mengelola  dan  memanfaatkan  asset  yang  dimiliki  perusahaan  yang  dapat mempengaruhi kinerja keuangan khususnya pada profitabilitas perusahaan.

## Tabel 6
Hasil Uji F Model Regresi 2
Berdasarkan hasil uji F diatas, dapat terlihat F hitung 6.679 dan F tabel sebesar 0.437, jadi F hitung > F tabel dengan  nilai  signifikan  yaitu  0.000,  maka  maka  variabel  tanggung  jawab  sosial  untuk  aspek ekonomi, aspek lingkungan, aspek sosial serta variabel good corporate governance untuk komisaris independen,  dewan  direksi  dan  komite  audit  berpengaruh  secara  simultan  kepada  harga  saham. Selain  itu,  didapatkan  pula  hasil  uji  signifikan  dan  positif  yaitu  merupakan  hasil  dari  adanya kewajiban atas penerapan CSR perusahaan dan GCG bagi badan usaha milik Negara.
Hasil tersebut konsisten dengan penelitian dari Oktaviana & Worokinasih (2020). Perusahaan yang menjalankankan  aktivitas  tanggung  jawab  social  dan  pengelolaan  perusahaan  yang  baik  akan memberikan informasi positif dan baik kepada konsumen dan investor, sehingga peningkatan harga saham akan tercapai, serta semakin rutin dan konsistennya perusahaan melakukan tanggung jawab social maka masyarakat  akan semakin mengenal  perusahaan serta citra perusahaan akan semakin baik pada harga saham (Oktaviana and Worokinasih, 2020).

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  memahami  bagaimana  hubungan  antara  aktivitas  CSR perusahaan, GCG perusahaan dan kinerja keuangan perusahaan untuk badan usaha milik Negara. Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  diungkapkan,  dapat  diambil  kesimpulan  yaitu  kedua hipotesis yang diajukan telah diterima, yakni (1) aspek ekonomi, lingkungan serta sosial tanggung jawab perusahaan, komisaris independen, dewan direksi dan komite audit perusahaan berpengaruh terhadap return  on  asset serta,  (2)  aspek  ekonomi,  lingkungan  serta  sosial  tanggung  jawab perusahaan,  komisaris  independen,  dewan  direksi  dan  komite  audit  perusahaan  berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  dan  hasil  penelitian  yang  diperoleh,  terdapat beberapa  hal  yang  menjadi  keterbatasan  penelitian  yang  perlu  menjadi  perhatian,  yakni:  (1)  nilai koefisien  determinasi  sebesar  0.534,  menunjukkan  bahwa  variabel  aspek  ekonomi,  aspek lingkungan, aspek sosial, dewan komisaris independen, komite audit dan dewan direksi memiliki pengaruh  secara  simultan  sebesar  53.4%  terhadap  ROA,  sehingga  sisanya  sebesar  46.6% dipengaruhi  variabel  lain  yang  tidak  diuji  di  dalam  penelitian  ini.  (2)  Nilai  koefisien  determinasi sebesar 0.45, menunjukkan bahwa variabel aspek ekonomi, aspek lingkungan, aspek sosial, dewan komisaris independen, komite audit dan dewan direksi memiliki pengaruh secara simultan sebesar 45% terhadap variabel harga saham, sehingga sisanya sebesar 55% dipengaruhi variabel lain yang tidak diuji di dalam penelitian ini.
Berdasarkan kesimpulan di atas terdapat beberapa saran yang diajukan, yaitu (1) dalam praktik bisnisnya  perusahan  diharapkan  untuk  meningkatkan  aktivitas  CSR  perusahaan  dan  GCG perusahaan ke tingkat yang lebih baik, dengan melakukan aktivitas-aktivitas yang bermanfaat bagi masyarakat dan lingkungan serta komponen dalam pengelolaan perusahaan yang baik yang sesuai dengan  peraturan  yang  berlaku.  Berdasarkan  pengamatan  peneliti,  perusahaan  yang  dijadikan sampel sebaiknya perlu mengembangkan lebih lanjut aktivitas tanggung jawab sosialnya, khususnya dalam  aspek  sosial  karena  cukup  banyak  perusahaan  yang  kurang  begitu  menjalankan tanggungjawab sosialnya dalam aspek sosial, serta dalam hasil penelitian diungkapkan yaitu aspek tersebut  memiliki  pengaruh  signifikan  kepada  performa  keuangan  perusahan.  Untuk  dasar pengambilan  keputusan  dalam  berinvestasi,  para  investor  diharapkan  menggunakan  aspek-aspek dalam aktivitas tanggung jawab sosial perusahaan dan tata kelola perusahaan yang baik.  (2) Serta bagi  peneliti  yang  memiliki  ketartarikan  pada  penelitian  sejenis,  peneliti  menyarankan  untuk mengaplikasikan standar yang lain dalam dalam penelitiannya  serta menambahkan indikator atau parameter good corporate governance yang lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus  Setyo  Utomo  (2019)  ‘Pengaruh  CSR,  ROI  ROE  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia’, Jurnal  PETA ,  4(1),  pp.  82–94.  doi: 10.47435/adz-dzahab.v1i2.337.
Astiyani, A., Fitrotunnisa, A. and Sari, E. P. (2021) ‘Pengaruh Female Director dan Corporate Cosial Responsibility terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan’, Jurnal Akuntansi , 9(2), pp. 7–15. Awuy, V. P., Sayekti, Y. and Purnamawati, I. (2016) ‘Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) (Suatu Studi Empiris Pada Perusahaan  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2010-2013)’, Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 18(1), pp. 15–26. doi: 10.9744/jak.18.1.15-26.
Aziz,  A.  (2014)  ‘Analisis  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  (Gcg)  Terhadap  Kualitas Pengungkapan Sustainability Report (Studi Empiris Pada Perusahaan Di Indonesia Periode Tahun 2011-2012)’, Jurnal Audit dan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Tanjungpura , 3(2), pp. 65–84.
Barus, I. (2016) ‘Pengaruh GCG terhadap Kinerja Keuangan dengan CSR sebagai Pemoderasi di Perusahaan Pertambangan’, Jurnal Manajemen dan Keuangan , 5(1), pp. 479–488.
Bhernadha, Y., Topowijono, T. and Azizah, D. (2017) ‘Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Winner  Of  Sustainability Reporting Award (Sra) 2015 Yang Terdaftar Di PT BEI Periode 2010-2014)’, Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya , 44(1), pp. 134–143.
Carroll,  A.  B.  (1999)  ‘Corporate  Social  Responsibility  Evolution  of  a  Definitional  Construct’,
Business and Society , 38(3), pp. 268–295.
Chusaeri, N., Maslichah and Mawardi, M. C. (2019) ‘Pengaruh Good Corporate Governance dan Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2016’, E-Jra , 08(04), pp. 1–11. Danilovic, M. et al. (2015) ‘Exploring diffusion and dynamics of corporate social responsibility’, Corporate  Social  Responsibility  and  Environmental  Management ,  22(3),  pp.  129–141.  doi: 10.1002/csr.1326.
Dewi,  R.  K.  and  Widagdo,  B.  (2013)  ‘Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Dan  Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan’, Manajemen Bisnis , 2(1), pp. 81–98. doi: 10.22219/jmb.v2i1.1486.
Dhaliwal, D. S. et al. (2012) ‘Nonfinancial Disclosure and Analyst Forecast Accuracy: International Evidence  on  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure’, The  Accounting  ReviewAccounting Review , 87(3), pp. 723–759. doi: 10.2308/accr-10218.
Djazilah,  R.  and  Kurnia  (2016)  ‘Pengaruh  Mekanisme  GCG  Dan  Pengungkapan  CSR  Terhadap Kinerja Keuangan’, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 5(10), pp. 1–19.
Dwijayanti, E., Rinofah, R. and Sari, P. P. (2021) ‘Pengaruh Intellectual Capital, CSR, dan GCG terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019’, Al-Kharaj :  Jurnal  Ekonomi,  Keuangan  &  Bisnis  Syariah ,  4(2),  pp.  495–512.  doi: 10.47467/alkharaj.v4i2.688.
Endiana, I. D. M. and Suryandari, N. N. A. (2020a) ‘Perspektif Akuntansi Manajemen Lingkungan dan Pengungkapannya pada Nilai Perusahaan.’, Jurnal Akuntansi dan Auditing , 17(1), pp. 80–89. Available
at: http://etd.eprints.ums.ac.id/14871/%0Ahttps://doi.org/10.1016/j.cell.2017.12.025%0Ahttp://ww w.depkes.go.id/resources/download/info-terkini/hasil-riskesdas- 2018.pdf%0Ahttp://www.who.int/about/licensing/%0Ahttp://jukeunila.com/wp- content/uploads/2016/12/Dea.
Endiana, I. D. M. and Suryandari, N. N. A. (2020b) ‘Perspektif Akuntansi Manajemen Lingkungan dan Pengungkapannya pada Nilai Perusahaan.’, Jurnal Akuntansi dan Auditing , 17(1), pp. 80–89.
Epstein, M. J. and Freedman, M. (1994) ‘Social Disclosure and the Individual Investor’, Accounting, Auditing & Accountability Journal , 7(4), pp. 94–109. doi: 10.1108/09513579410069867. Fitriani, L. D. and Hapsari, D. W. (2015) ‘Pengaruh Good Corporate Governance dan Corporate Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan’, e-Proceding  of  Management , 2(3), pp. 3458–3474.
Gozali, E. O. D., Hamzah, R. S. and Pratiwi, C. N. (2022) ‘Pandemi Covid 19: Peran Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Perbankan’, Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen , 11(1), pp. 122–140.
Hakim, M. F. Al and Nuzula, N. F. (2018) ‘Pengaruh Corporate Governance Dan Struktur Modal Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2016)’, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 61(1), pp. 191–200.
Hamdani, M. (2014) ‘Hubungan Pengungkapan Corporate Social Rresponsibility (CSR) terhadap
Kinerja Keuangan dan Harga Saham pada Perusahaan LQ45’, Jurnal Organisasi dan Manajemen , 10(1), pp. 27–36.
Hidayansyah,  P.  F.,  Hubeis,  M.  and  Irwanto,  A.  K.  (2016)  ‘Pengaruh  Pengungkapan  Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan dan Harga Saham pada Sektor Properti di Bursa Efek Indonesia’, Jurnal Manajemen dan Organisasi , 6(1), p. 74. doi: 10.29244/jmo.v6i1.12195. Howard  R.  Bowen  (2013) Social  Responsibilities  of  the  Businessman , University  of  Iowa  Press . Iowa City: University of Iowa Press.
Husnan,  A.  and  Pamudji,  S.  (2013)  ‘Pengaruh  Corporate  Social  Responsibilty  Terhadap  Kinerja Keuangan  Perusahaan’, Diponegoro  Journal  Of  Accounting ,  2(2),  pp.  1–8.  doi: 10.30871/jama.v1i1.1237.
Jensen, M. C. and Meckling, W. H. (1976) ‘Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs  And  Ownership  Structure’, Journal  of  Financial  Economics ,  3,  pp.  305–360.  doi: 10.1016/0304-405x(76)90026-x.
Jitmaneeroj, B. (2018) ‘A latent variable analysis of corporate social responsibility and firm value’,
Managerial Finance , 44(4), pp. 478–494. doi: 10.1108/MF-08-2017-0303. John Elkington (1997) ‘Accounting for the Triple Bottom Line"’, Measuring Business Excellence , 2(3), pp. 18–22.
Kakabadse,  N.  K.,  Rozuel,  C.  and  Lee-Davies,  L.  (2005)  ‘Corporate  social  responsibility  and stakeholder  approach :  a  conceptual  review  Cécile  Rozuel  Linda  Lee-Davies’, International Journal of Business Governance and Ethics , 1(4), pp. 277–302.
Kelana,  S.  A.  and  Ramdany  (2019)  ‘Pengaruh  pengungkapan  csr  terhadap  kinerja  keuangan  PT Asahimas Flat Glass tbk’, Jurnal Akuntansi , 8(1), pp. 13–20.
Krisnamurti, A. and Adiwibowo, A. S. (2016) ‘Analisis Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Harga Saham’, Diponegoro Journal of Accounting , 5(3), pp. 1–10. Latifah,  S.  W. et  al. (2019)  ‘Good  Corporate  Governance,  Kinerja  Keuangan  Dan  Sustainability Report (BUMN yang listed di BEI)’, Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan , 9(2), pp. 200–213. doi: 10.22219/jrak.v9i2.56.
Li,  D. et  al. (2017)  ‘Corporate  social  responsibility,  media  attention  and  firm  value:  empirical research  on  Chinese  manufacturing  firms’, Quality  and  Quantity ,  51(4),  pp.  1563–1577.  doi: 10.1007/s11135-016-0352-z.
M., R. D. R. and Priantinah, D. (2012) ‘Pengaruh Good Corporate Governance Dan Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2007-2010)’, Nominal:  Barometer  Riset Akuntansi dan Manajemen , I(I), pp. 84–103.
Mangantar, M. (2019) ‘The Influence of Corporate Social Responsibility and Corporate Governance on Banking Financial Performance’, European Research Studies Journal , XXII(3), pp. 95–105. Maryanti, E. and Fithri, W. N. (2017) ‘Corporate Social Responsibilty, Good Corporate Governance, Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dan  Pengaruhnya  Pada  Nilai  Perusahaan’, Journal of Accounting Science , 1(1), p. 21. doi: 10.21070/jas.v1i1.773.
Masruroh, A. and Makaryanawati (2020) ‘Pengaruh penggungkapan tanggung jawab sosial terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di bursa efek’, Jurnal Akuntansi Aktual , 7(1), pp. 67–80.
Mulyadi, R. (2017) ‘Pengaruh karakteristik komite audit dan kualitas audit terhadap profitabilitas Perusahaan’, Jurnal Akuntansi , 4(2), pp. 22–35.
Muttaqin,  M.  and  Muhidin  (2021)  ‘Peran  Coreporate  Social  Responsibility  Terhadap  Hubungan Antara Struktur Kepemilikan Dan Nilai Perusahaan’, Jurnal Akuntansi , 10(1), pp. 1–15. Nugraha, D. A. and Juniarti (2015) ‘Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Respon Investor  Pada  Sektor  Industri  Pertambangan’, BUSINESS  ACCOUNTING  REVIEW ,  3(1),  pp. 133–143.
Nurulrahmatiah, N., Pratiwi, A. and Nurhayati (2020) ‘Pengaruh Good Corporate Governance dan Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2011-2018’, Coopetition:  Jurnal  Ilmiah Manajemen , X1(2), pp. 135–144.
Oktaviana, A. P. S. and Worokinasih, S. (2020) ‘Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi pada Badan Usaha Milik Negara  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  Tahun  2013-2016)’, Jurnal  Administrasi Bisnis (JAB) , 78(1), p. 36.
Pongkorung,  A.,  Tommy,  P.  and  Tulung,  J.  E.  (2018)  ‘Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Struktur Kepemilikan Terhadap Harga Saham Industri Keuangan Non Bank Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2012-2016’, Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 6(4), pp. 3048–3057.
Prastuti, N. K. K. and Budiasih, I. G. A. N. (2015) ‘Pengaruh Good Corporate Governance pada Nilai  Perusahaan  dengan  Moderasi  Corporate  Social  Responsibility’, E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayaa , 13(1), pp. 114–129. Available at:
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/download/11647/10712.
Pratiwi, A., Nurulrahmatia, N. and Muniarty, P. (2020) ‘Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI’, Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi , 4(1), pp. 95–103. doi: 10.33395/owner.v4i1.201.
Puspita, A. D. and Kartini, T. (2022) ‘Pengaruh good corporate governance (GCG) dan Corporate Social  Responbiility  (CSR)  terhadap  kinerja  keuangan  perbankan  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange (IDX)’, Costing : Journal Of Economic,Business and Accounting , 6(1), pp. 330– 337.
Rahmawati, I. A., Rikumahu, B. and Dillak, V. J. (2017) ‘Pengaruh dewan direksi, dewan komisaris, komite audit dan Corporate social responsibility Terhadap kinerja keuangan perusahaan’, Jurnal Akuntansi dan Ekonomi , 2(2), pp. 54–70.
Ratih, S. and Setyarini, Y. (2014) ‘Pengaruh GCG Dan CSR Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Pertambangan’, Akrual Jurnal Akuntansi , 5(2), pp. 115–132.
Raymond, A. (2014) ‘Pengaruh Komposisi Struktur Dewan Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Operator Seluler di Indonesia’, Jurnal Ilmu Manajemen , 4(1), p. 1.
Rimardhani,  H.,  Hidayat,  R.  R.  and  Dwiatmanto  (2016)  ‘Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate Governance Terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Bumn Yang Terdaftar Di Bei  Tahun  2012-2014)’, Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB) ,  31(1),  pp.  167–175.  doi: 10.32812/jibeka.v12i1.15.
Rizal,  A.  (2016)  ‘Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  dan  Good  Corporate  Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia)’, Prosiding Akuntansi , 2(2), pp. 189–196.
Roberts, R. W. (1992) ‘Determinants of corporate social responsibility disclosure: An application of stakeholder  theory’, Accounting,  Organizations  and  Society ,  17(6),  pp.  595–612.  doi: 10.1016/0361-3682(92)90015-K.
Rosdwianti, M. K., AR, M. D. and Z.A, Z. (2016) ‘Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure terhadap Profitabilitas Perusahaan’, Jurnal Administrasi Bisnis , 38(2), pp. 16–22. doi: 10.19184/jeam.v19i1.15436.
Sekaran,  U.  and  Bougie,  R.  (2016) Research  Methods  for  Business  A  Skill-Building  Approach . Seventh Ed. Chichester, West Sussex, United Kingdom: John Wiley & Sons.
Setiyanti, B. N. and Manda, S. G. (2021) ‘Impresi Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On Asset Terhadap Harga Saham’, Jurnal Akuntansi , 9(1), pp. 97–109.
Sianipar,  N.  B.,  Hapsari,  D.  W.  and  Boediono,  E.  (2018)  ‘Pengaruh  Kepemilikan  Instusional, Kepemilikan  Manajerial  ,  Komisaris  Independen  Terhadap  Return  On  Asset  (  ROA  )  (  Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2011  –  2015  )’, Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis ,  5(1),  pp.  646–653.  Available  at: https://openlibrarypublications.telkomuniversity.ac.id/index.php/management/article/view/6279/
6258.
Sondokan, N V et al. (2019) ‘Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Dewan Direksi, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2017’, Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 7(4), pp. 5821–5830. Sudaryanti,  D.  and  Riana,  Y.  (2017)  ‘Pengaruh  Pengungkapan  Csr  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan’, Jurnal  Penelitian  Teori  &  Terapan  Akuntansi  (PETA) ,  2(1),  pp.  19–31.  doi: 10.51289/peta.v2i1.273.
Sujarwati, R., Khoirunisa, I. and Firmansyah, A. (2022) ‘Good corporate governance dan corporate social  responsibility  di  Indonesia:  Pentingkah  earnings  response  coefficient?’, Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen , 11(1), pp. 20–41.
Tertius, M. A. (2015) ‘Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan Sektor Keuangan’, Bisnis Accounting Review , 3(1), pp. 223–232.
Terzaghi, M. T. and Ikhsan, R. (2022) ‘Pengaruh Good Corporate Governance dan Corporate Social Responsibility  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  BEI’, Jurnal  Bisnis, Manajemen, dan Ekonomi , 3(4), pp. 181–195. doi: 10.47747/jbme.v3i4.834. Trireksani, T. and Djajadikerta, H. G. (2016) ‘Corporate governance and environmental disclosure in  the  Indonesian  mining  industry’, Australasian  Accounting,  Business  and  Finance  Journal , 10(1). doi: 10.14453/aabfj.v10i1.3.
Udayana, I. M. D. and Miartana, I. P. (2018) ‘Komisaris Independen, Komite Audit, Struktur Modal, Profitabilitas dan Harga Saham’, Jurnal Manajemen dan Bisnis , 15(2), pp. 1–17.
Ulfa, R. and Asyik, N. F. (2018) ‘Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel’, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 7(10), pp. 1– 14.
Wilar, F. F., Mangantar, M. and Tulung, J. E. (2018) ‘Pengaruh Corporate Governance terhadap Return on Asset (ROA) pada Lembaga Pembiayaan Terdaftar di Bei Tahun 2012-2016’, Jurnal EMBA , 6(4), pp. 2698–2707.
Wulandari, S. N., Deviyanti, D. R. and Lahaya, I. A. (2021) ‘Pengaruh Good Corporate Governance , Kualitas Audit Dan Prior Audit Opinion Terhadap Penerimaan Opini Audit Going Concern  Pada  Perusahaan  Jasa  Sub  Sektor  Property  Dan’, Jurnal  Akuntansi ,  9(9).  doi: 10.26460/ja.v9i1.2382..