## PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, INTELLECTUAL CAPITAL (IC) DAN KEPUTUSAN PENDANAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Sektor Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
Seltiana Srykoranti Marut e-mail: Seltianamarut77@gmail.com
Abdul Halim

## Lilik Sri Hariani
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Kanjuruhan Malang

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  menguji  pengaruh  struktur  modal,  profitabilitas,  intellectual  capital, keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan, sektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode penelitian menggunakan metode kuantitatif dengan model regresi linear  berganda.  Metode  pengambilan  sampel  menggunakan  purposive  sampling,.  Variabel  yg diteliti  yaitu  struktur  modal,  profitabilitas,  intellectual  capital,  keputusan  pendanaan  dan  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  simultan  variabel  struktur  modal, profitabilitas, intellectual capital dan keputusan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikan uji-F sebesar 0,000. Sedangkan secara sendiri-sendiri (Parsial) variabel  struktur  modal  (DER)  profitabilitas  (ROA),  intellectual  capital  (VAIC),  keputusan pendanaan  (DAR)  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  (TOBINS  Q).  Penelitian  ini membuktikan  bahwa  intellectual  capital  memberi  pengaruh  dominan  terhadap  nilai  perusahaan dengan nilai koefisien regresi yang sudah ditandarisasi sebesar 0,266 lebih besar dari variabel lain yangdi  teliti.  Peneliti  selanjutnya  sebaiknya  menggunakan  variabel  lain  yang  diduga  dapat mempengaruhi nilai perusahaan misalnya kebijakan dividen karena kenaikan dividen memberikan sinyal positif bagi para investor sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Kata  Kunci  : Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Intellectual  Capital,  Keputusan  Pendanaan  dan Nilai Perusahaan

## ABSTRACT
This study aims to test the influence of capital structure, profitability, intellectual capital, funding  decisions  on  the  value  of  companies,  property  and  real  estate  sectors  listed  on  the Indonesia Stock  Exchange.  The  research method uses  quantitative methods  with multiple linear regression models. Sampling method using purposive sampling,. The variables studied are capital structure, profitability, intellectual capital, funding decisions and the value of the company. The results  of  this  study  showed  that  simultaneously  variable  capital  structure,  profitability, intellectual  capital  and  funding  decisions  have  a  significant  effect  on  the  value  of  the  company with a significant value of F-test of 0.000. While individually (Partial) variable capital structure (DER) profitability (ROA), intellectual capital (VAIC), funding decisions (DAR) have a positive effect on the value of the company (TOBINS Q). This research proves that intellectual capital has a dominant influence on the value of companies with a standardized regression coefficient value of
0.266 greater than other variables that are researched. Researchers should then use other variables that are expected to affect the value of the company such as dividend policy because the increase in dividends gives a positive signal to investors so as to increase the value of the company.
Keywords: Capital  Structure,  Profitability,  Intellectual  Capital,  Funding  Decisions  and Corporate Value

## PENDAHULUAN
Memaksimalkan  nilai  perusahaan  adalah  tujuan  utama  manajer  suatu perusahaan. Menurut Kasmir (2010) salah satu tujuan perusahaan yaitu memaksimalkan nilai perusahaan, tugas manajer  keuangan dalam  hal memaksimalkan nilai perusahaan adalah memaksimalkan nilai saham perusahaan yang secara otomatis akan membangun kesejahteraan  pemegang  saham.    Antone  Febe  Hartono  menilai  ada  lima  faktor  yang cenderung  menahan  gairah  investasi property pada  thn  2018  sehingga  menyebabkan depresiasi lanjutan harga saham emiten property . Faktor-faktor tersebut   menjadi alasan dasar danareksa memberikan rekomendasi netral terhadap sektor ini. Fenomena paling menarik dari bisnis property Indonesia kini adalah pembangunan superblok. Meski harus mengeluarkan  investasi  lebih  besar  dibandingkan  dengan  pembangunan  perumahan biasa,  pengembangan  semakin  agresif  mengembangkan  kawasan  superblok.  Langkah pengembangan  itu  karena  kawasan  terpadu  memang  memiliki  daya  tarik  lebih  tinggi dibandingkan  dengan  perumahan  biasa.  Investor  harus  mengetahui  terkait  fenomena fluktuasi harga saham dipasar modal sebagai bahan pertimbangan pemilihan perusahaan ketika    melakukan  investasi.  Fluktuasi  harga  saham  berdampak  bagi  keuntungan  para pemegang  saham  dan  nilai  perusahaan.  Harga  saham  yang  tinggi  mencerminkan  nilai perusahaan yang baik.
Terkait nilai perusahaan, pada penelitian Ratnasari (2018) menunjukkan bahwa struktur  modal,  profitabilitas  berpengaruh  positif    terhadap  nilai  perusahaan.  Santiani (2018) membuktikan intellectual capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.  Arizky,  dkk  (2019)  menunjukkan  keputusan  pendanaan  berpengaruh terhadap  Nilai  Perusahaan.  Rinaya,  dkk  (2016)  menunjukkan  profitabilitas  (ROA)  dan Keputusan  pendanaan  (DER)  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  demikian bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  Prima,dkk  (2018)  dengan  hasil  yang menunjukkan bahwa Struktur modal dan modal intelektual tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Yuliariskha (2015) menunjukkan variabel keputusan pendanaan tidak memberi  pengaruh  terhdap  nilai  perusahaan.  Kebaruan  dalam  penelitian  ini  yaitu berdasarkan keterbatasan jurnal dan skripsi yang peneliti lihat, peneliti terdahulu belum banyak yang menggunakan variabel intellectual capital , jadi kebaruan pada penelitian ini yaitu peneliti menambahkan intellectual capital sebagai variabel bebas. Berdasarkan  hasil  penelitian dari  beberapa  peneliti  yang  tidak  konsisten diatas dapat  disimpulkan  bahwa  fluktuasinya  harga  saham  yang  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  di  duga  di  pengaruhi  oleh  beberapa  faktor  yaitu,  sbb:  struktur  modal , Profitabilitas , Intellectual  Capital (IC) , dan Keputusan Pendanaan .. Beberapa  tujuan  dalam  penelitian  yaitu  : (1) Untuk  menguji  dan  menjelaskan pengaruh  secara  simultan  struktur  modal,  profitabilitas  ,  intellectual  capital  dan keputusan  pendanaan.  (2)  Menguji  dan  menjelaskan  pengaruh  secara  parsial  struktur modal,  profitabilitas,  Intellectual  capital  (IC)  dan  keputusan  pendanaan  terhadap  nilai perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  gambaran  kepercayaan  masyarakat  terhadap perusahaan  melalui  proses  kegiatan  selama  beberapa  tahun    sejak  perusahaan  itu didirikan sampai sekarang (Noerirawan, 2012). Menurut Sartono (2010), nilai perusahaan adalah harga yg tersedia dibayar investor apabila perusahaan tersebut dijual.

## Struktur Modal
Struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen  yang  mencerminkan pertimbangan  antara  utang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri  (Riyanto,  2010). Struktur modal bersumber  dari dua hal yaitu dari luar perusahaan  yaitu berupa  utang dan dari perusahaan itu sendiri.

## Profitabilitas
Profitabilitas  yaitu  rasio  yg  menunjukkan  seberapa  besar  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode perusahaan (Munawir, 2010).

## Intellectual Capital (IC)
Pramestiningrum (2013) dalam Restuti dan Sudibya (2014) mendefinisikan modal intelektual  sebagai  aset  tidak  berwujud  yang  merupakan  sumber  daya  berisi pengetahuan,  yang  dapat  mempengaruhi  kinerja  suatu  perusahaan  baik  dalam pembuatan  keputusan  untuk  saat  ini  maupun  manfaat  dimasa  depan.  Menurut  Pulic dalam  Hadiwijaya  dan  Rohman  (2013)  memperkenalkan  pengukuran  IC  secara  tidak langsung dengan menggunakan value added intellectual coefficient (VAIC), suatu ukuran untuk  menilai  efisiensi  dan  nilai  tambah  sebagai  hasil  dari  kemampuan  intellectual perusahaan.

## Keputusan Pendanaan
Menurut  Sudana  (2011:8)  keputusan  pendanaan  berkaitan  dengan  proses pemilihan  sumber  dana  yang  digunakan  untuk  membelanjai  investasi  yang direncanakan dengan berbagai alternatif sumber dana yang  tersedia, sehingga diperoleh suatu kombinasi pembelanjaan yang efisien.
Peneliti Terdahulu
Kerangka konseptual yang di bangun dari peneliti terdahulu, Penelitian Santiani (2018)  menyimpulkan  bahwa intellectual  capital berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan,  Ratnasari  (2018)  menyimpulkan  bahwa  struktur  modal  dan  profitabilitas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  Rinaya,  dkk  (2016) menyimpulkan keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  hasil riset beberapa peneliti terdahulu, maka kerangka konseptual digambarkan sebagai berikut:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Sumber : Brigham dan Houston (2013), Sartono (2010), Gunawan dkk  (2013), Ulum (2009), Sudana (2011), Santiani (2018), Rinaya, dkk (2016)), Fajaria (2015)
Struktur Modal (X 1 ) Profitabilitas (X 2 ) Intellectual Capita (X 3 ) Keputusan Pendanaan (X 4 ) Nilai Perusahaan (Y)
Keterangan :
: Pengaruh Simultan
: Pengaruh Parsial

## Hipotesis Penelitian
Hasil  Penelitian  Prima  Roma,  dkk  (2018)  menunjukkan  bahwa  struktur  modal, profitabilitas,  dan  modal  intellectual  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan,  Arizky,  dkk  (2019)  menunjukkan  bahwa  variabel  keputusan  pendanaan memberi  pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini tidaka sama dengan Penelitian Prima, dkk (2018) menunjukkan  bahwa struktur modal dan modal intelektual tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  Yuliariskha  (2015)  membuktikan  bahwa keputusan pendanaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian di atas  hipotesis Penelitian dirumuskan sebagai berikut:
H 1 :Struktur modal, profitabilitas, intellectual capital, dan keputusana pendanaan secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H 2 : Struktur modal secara parsial berpengaruh terhadap nilai perusahaan H 3 : Profitabilitas secara parsial berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H 4 : Intellectual capital  secara parsial berpengaruh terhadap nilai perusahaan H 5 : Keputusan Pendanaan secara parsial berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## METODE PENELITIAN
Rancangan Penelitian
Rancangan  penelitian  mencakup  pendekatan  yang  dilakukan  dalam  penelitian agar  penelitian  bisa  berjalan  dengan  baik.  Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah explanatory research . Populasi penelitian pada perusahaan property dan real estate, Teknik pengambilan  sampel  menggunakan  metode  purposive  sampling,  karena  terdapat beberapa kriteria dalam menentukan jumlah sampel.
Jenis data penelitian ini adalah data sekunder, diperoleh dari laporan keuangan tahunan  perusahaan  property  dan  real  estate  yang  terdaftar  di    Bursa  Efek  Indonesia,
data  diperoleh  dari  situs  BEI  dengan  mengakses www.idx.co.id. Teknik  pengumpulan data menggunakan metode dokumentasi.

## TEKNIK ANALISIS DATA
a. Uji Asumsi Klasik Uji Asumsi klasik merupakan tahap awal yang digunakan sebelum analisis regresi linier (Ghozali, 2011). Dalam penelitian ini uji asumsi kalsik yang digunakan yaitu uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi, dan uji normalitas.
b. Analisis Regresi Linear Berganda Penelitian  ini  menggunkan  analisis  regresi  linear  berganda  untuk mengetahui  pengrauh  variabel  dependen  dan  variabel  independen.  Persamaan yang digunakan yaitu sbb:
Y = a + b1X 1 + b2X 2 + b3X 3 + b4X 4 + e Keterangan : Y : Nilai Perusahaan a : Konstanta
Copyright © JRMA 2020 e-ISSN. 2715 -7016 Hal | 5
b 1 …b 4 : Koefisient regresi dari X 1 ….X 2 X
1 : Struktur Modal (DAR)
X 2 : Profitabilitas (ROA)
X 3
: Intellectual Capital (VAIC) X 4
: Keputusan Pendanaan (DER) e : Kesalahan Pengganggu

## PEMBAHASAN
Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Intellectual  Capital,  Keputusan  Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
Pengujian  hipotesis  penelitian  menunjukkan  bahwa  struktur  modal, profitabilitas, intellectual capital, dan keputusan pendanaan secara simultan  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan  nilai  R-Square  sebesar  0,627 artinya  bahwa  naik  turunnya  nilai  perusahaan  sebesar  62,7%  dipengaruhi  oleh perubahan  struktur  modal,  profitabilitas, IC ,  dan  keputusan  pendanaan  sisanya  senilai 37,3% di pengaruhi variabel lain yang tidak diteliti.
Hasil demikian sejalan dengan penelitian Prima Roma, dkk (2018)  dengan hasil yang menunjukkan bahwa struktur modal, profitabilitas, ukuran perusahaan dan modal intelektual  berpengaruh  secara  bersama-  sama  terhadap  nilai  perusahaan,  Arizky,dkk (2019)  membuktikan  bahwa  keputusan  pendanaan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan
Struktur modal merupakan perbandingan total hutang dan total modal sendiri. Besarnya  hutang  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  karena    semakin  banyak perusahaan berhutang semakin banyak dana yang terkumpul untuk membiayai kegiatan perusahaan.  Hal  tersebut  juga  mengindikasikan  bahwa  semakin  banyak  hutang  maka perusahaan  sudah  di  percayai  oleh  kreditur  jika  perusahaan  dapat  membayar  utang sesuai  dengan  jangka  waktu  yang  telah  di  tentukan  dengan  memanfaatkan  asset perusahaan  yang  besarnya  melebihi  hutang,  semakin  banyak  asset  yang  dimiliki perusahaan  semakin  besar  pula  kepercayaan  kreditur  untuk  memberikan  pinjaman kepada perusahaan sehingga perusahaan dapat dinilai baik oleh para kreditur sehingga semakin  banyak    yang  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut  yang  dapat meningkatkan nilia perusahaan.
Hasil  pengujian  hipotesis  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  struktur  modal berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  nilai  signifikansi  <  0,05  yaitu  sebesar 0,042.  Hasil  yang  sama  ditunjukkan  oleh  Ratnasari  (2010)  yang  membuktikan    bahwa struktur  modal  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  Rahmawati  dkk  (2015) membuktikan hal yang sama. Hasil demikian tidak sama dengan hasil  penelitian  Ayem dan Ragil (2016).
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Hasil pengujian hipotesis penelitian ini menunjukkan Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil ini membuktikan bahwa besarnya laba yang dihasilkan suatu perusahaan dapat  mempengaruhi  nilai  suatu  perusahaan, dimana jika laba yang dihasilkan suatu perusahaan tinggi maka dapat meningkatakan nilai perusahaan.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  Profitabilitas  mempunyai  pengaruh terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikansi < 0,05 yaitu sebesar 0,001. Hasil yang sama  ditunjukkan  Ayem  dan  Ragil  (2016)  dalam  penelitiannya  membuktikan  bahwa profitabilitas mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, Rinaya, dkk (2016) menunjukkan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  perhitungan  nilai Value  Added  Intellectual  Coefficient (VAIC)  perusahaan menunjukkan bahwa nilai rata-rata VAIC perusahaaan sudah termasuk dalam kategori yang baik dan sudah melebihi nilai standar, artinya intellectual memberi pengaruh baik terhadap nilai perusahaan.
Hasil pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  intellectual capital  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikansi  <0,05  sebesar  0,000.  Penelitian  ini mendukung hasil penelitian Susanti (2016) dan Santiani (2018) Intellectual Capital secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, Hasil penelitian ini tidak sama dengan hasil penelitian Prima,dkk (2018).

## Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
Keputusan pendanaan adalah salah satu keputusan penting yang harus dihadapi perusahaan.  keputusan  pendanaan  harus  diperhatikan  dalam  melakukan  pengambilan keputusan  terutama  terkait  keputusan  pendanaan  yang  akan  digunakan  dalam melakukan  kegiatan  perusahaan,  semakin  besar  sumber  pendanaan  perusahaan  yang berasal  dari  peruasahaan  itu  sendiri  maka  risiko  yang  diterima  perusahaan  kecil, sehingga nilai perusahaan  akan meningkat.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  keputusan  pendanaan  yang diukur  menggunakan  rasio  DAR  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  nilai signifikansi <0,05  yaitu sebesar 0,036. Rinaya, dkk (2016)  membuktikan hal yang sama yaitu keputusan pendanaan (DER) berpengaruh terhadap  nilai perusahaan, Arizky,dkk (2019)  menunjukkan  keputusan  pendanaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Hal  demikian  bertolak  belakang  dengan  penelitian  Yuliariskha  (2015) dengan hasil keputusan pendanaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Intellectual Capital  (IC) Berpengaruh Dominan Terhadap Nilai Perusahaan
IC adalah nilai total asset tidak berwujud yang dimiliki perusaahan yang harus dikelola dan dapat diaplikasikan kedalam suatu pekerjaan sehingga menciptakan suatu nilai  di  dalam  perusahaan.  Hasil  perhitungan  nilai Value  Added  Intellectual  Coefficient (VAIC)  perusahaan    menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  VAIC  perusahaaan  sudah termasuk  dalam  kategori  yang  baik  dan  sudah  melebihi  nilai  standar.  Dalam  hal  ini indikator Vaule  Added  Human  Capital (VAHU)  menjadi  penyumbang  nilai  yang  paling besar. Human  capital (HC)  menunjukkan  kemampuan  dalam  mengelola  sumber  daya manusia  yang  dengan  anggapan  bahwa  SDM  atau  karyawan  merupakan  asset perusahaan  karena  memiliki  pengetahuan  dan  pengalaman.  Selain  itu  jugaHC  bisa meningkatkan  nilai  perusahaan.  variabel  IC  harus  di  perhatikan  dalam  meningkatkan nilai  perusahaan  terutama  indicator  Value  Added  Human  Capital  (VAHU)  hal  ini diperlukan karena keberhasilan atau pencapaian nilai yang tinggi bagi suatu perusahaan di  tentukan  oleh  sumber  daya  manusia  yang  ada  dalam  perusahaan  tersebut  karena dengan kemampuan dan pengetahuan  yang mereka miliki  mampu  meningkatkan nilai suatu perusahaan. Jika SDM dalam sebuah perusahaan baik maka nilai perusahaan akan semakin baik pula.
Intellectual  capital  mempunyai  pengaruh  dominan  terhadap  nilai  perusahaan. ditunjukkan  dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,266  lebih  besar  dairi  variabel  lain  yang diteliti. Hubungan Intellectual Capital yang diukur dengan VAIC dan Nilai Perusahaan yang diukur dengan TOBIN’S Q  yaitu :
1. VAIC VA = OUTPUT – INPUT Keterangan : VA :Value Added
Output :Total penjualan dan pendapatan lain.
Input  :Beban (Beban bunga dan beban operasional) Beban dan biaya lain-lain (selain beban karyawan).
VACA = 𝑽𝑨 𝑪𝑬 Keterangan: VACA  : (Value Added Capital Employed) VA : Value Added CE : (Capital Employed)  : laba bersih VAHU = 𝑽𝑨 𝑯𝑪 Keterangan: VAHU : Value Added Human Capital VA : Value Added HC :Gaji dan tunjangan karyawan STVA = 𝑺𝑪 𝑽𝑨 Keterangan: STVA : Structural Capital Value Added SC  (Structural Capital)    = VA-HC
VA   = Value Added VAIC = VACA+VAHU+STVA
2. TOBINS’Q
Q = (MVE + D) / TA MVE  = P x Q shares D = Total Liabilitas – Persediaan + Asset Lancar TA = Total Asset  Jika penjualan bertambah maka persediaan akan berkurang.  Jika total Asset perusahaan melebihi total utang, maka laba yang dihasilkan lebih besar.
 Jika  beban  perusahaan  bertambah  maka  asset  yang  dimiliki  perusahaan  akan berkurang.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  tersebut  diatas  maka  dapat disimpulkan  bahwa  struktur  modal,  profitabilitas,  intellectual  capital  dan  keputusan pendanaan  berpengaruh terhadap Nilai  Perusahaan.  Hal tersebut  menunjukkan bahwa semakin banyak penggunaan hutang, semakin besar laba perusahaan, semakin baik SDM dalam  perusahaan  dan  semakin  tepat  dalam  pengambilan  keputusan  dapat meningkatkan nilai suatu perusahaan.

## Saran
Perusahaan dalam meningkatkan nilainya perlu meningkatkan variabel struktur modal, profitabilitas, intellectual capital dan keputusan pendanaan karena penelitian ini menunjukkan bahwa beberapa variabel tersebut memberi pengaruh yang baik terhadap nilai  perusahaan.  Ketika  investor  akan  menanamkan  modal  di  perusahaan,  sebaiknya investor  memperhatikan  variabel  terkait  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  baik secara langsung maupun tidak langsung.

## DAFTAR RUJUKAN
Arizky,Alhafiz.,  Erni  masdupi.,  dan  Yolandafitri  Zulvia.  2019.  Pengaruh  Keputusan Investasi  Keputusan  Pendanaan  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan.  Populasi  Dalam  Penelitian  Ini  Adalah  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013-2017. Ayem, Sri dan Ragil, Nugroh. 2016. Pengaruh  Profitabilitas, Struktur  Modal, Kebijakan Deviden,  dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan,  pada perusahaan manufaktur yang go publik di Bursa Efek Indonesia periode 2010- 2014. Jurnal Akuntansi , Vol 4. No. 1 Juni 2016.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS , Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan , Edisi Kedua Jakarta: Prenadamedia Group.
Munawir. 2014. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarat : Liberty .
Prima,  Roma., Rangga Ananto., dan Muhammad  Rafi. 2018.  Pengaruh Struktur  Modal,
Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Modal  Intellectual  Terhadap  Nilai Perusahaan.  Populasi  Dalam  Penelitian  Ini  Adalah  Perusahaan  Index  Lq  45
Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2010-2017. Rahmawati,  Amalia,  Topowijono.,  dan  Sri  Sulasmiyati.  2015.  Pengaruh  Ukuran Perusahaan  Profitabilitas,  Struktur  Modal  dan  Keputusan  Investasi  Terhadap
Nilai  Perusahaan,  pada  perusahaan  sektor  properti,  real  estate  dan  building construction  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2010-2013. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 23. No. 2 Juni 2015.
Ratnasari,  Gita.  2018.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan, pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Rinnaya,Ista.,  Rita  Andini.,  dan  Abrar  Oemar.  2016.  Pengaruh  Profitabilitas,  Rasio Aktivitas,  Keputusan  Pendanaan  Dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai Perusahaan.  Populasi  Dalam  Penelitian  Ini  Adalah  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2010-2014.
Riyanto, Bambang.2010. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta: GPFE.
Santiani, Nenden. 2018.  Pengaruh Intellectual Capital dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan,  pada  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) tahun 2016. Jurnal Akuntansi . Vol. 13 No 2 Juli – Desember 2018 Hal. 69-78.
Sartono, Agus.2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakart : BPFEE