Jurnal Akuntansi AKTIVA, Vol. 5, No. 1, 2024

## GREEN SUKUK SYARIAH: PILAR PENGUATAN INDONESIA DALAM PASAR KEUANGAN SYARIAH
Maryam Batubara 1 , Rahmah Nur Dongoran 2 , M. Fikri Haikal 3
1* Universitas Islam Negeri Sumatera Utara
2 Universitas Islam Negeri Sumatera Utara
3 Universitas Islam Negeri Sumatera Utara
maryambatubara@uinsu.ac.id, nur91801@gmail.com , hklfikri04@gmail.com

## ABSTRACT
Sukuk  Syariah  is  an  innovative  financial  instrument  that  combines  sharia  financial  principles  with  sustainable development  goals.  This  research  aims  to  analyze  the  role  of  Green  Sukuk  Syariah  as  a  pillar  of  strengthening Indonesia in the global Islamic financial market, with a focus on its contribution to sustainable development and inclusive economic growth. This research uses a qualitative approach using historical methods. The results of the analysis show that Green Sukuk Syariah has great potential to strengthen Indonesia's position in the global sharia financial market. Issuance of Sharia Green Sukuk can support the development of environmentally friendly projects, such as renewable energy, water management and sustainable transportation. In addition, Green Sukuk Syariah can be  a  means of portfolio  diversification  for  global  sharia  investors,  increasing  market  liquidity,  and  strengthening Indonesia's image as a country committed to sustainable development. However, the challenges faced include the development  of  clearer  regulations,  increasing  market  awareness,  and  better  understanding  the  mechanisms  for evaluating  and  reporting  the  performance  of  projects  funded  by  Green  Sukuk  Syariah.  Collaboration  is  needed between  the  government,  financial  institutions  and  other  stakeholders  to  ensure  the  successful  implementation  of Green Sukuk Syariah as a sustainable financial instrument that can provide long-term benefits for Indonesia in the global sharia financial market.
Keywords: Green Sharia Sukuk, Global Sharia Financial Market, Sustainable Development

## ABSTRAK
Green  Sukuk  Syariah  merupakan  instrumen  keuangan  yang  inovatif  yang  memadukan  prinsip-prinsip  keuangan syariah dengan tujuan pembangunan berkelanjutan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis peran Green Sukuk Syariah sebagai pilar penguatan Indonesia dalam pasar keuangan syariah global, dengan fokus pada kontribusinya terhadap  pembangunan  berkelanjutan  dan  pertumbuhan  ekonomi  yang  inklusif.  Penelitian  ini  menggunakan pendekatan  kualitatif  dengan  metode  historis.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  Green  Sukuk  Syariah  memiliki potensi  besar  untuk  memperkuat  posisi  Indonesia  dalam  pasar  keuangan  syariah  global.  Penerbitan  Green  Sukuk Syariah dapat  mendukung pembangunan proyek-proyek ramah  lingkungan, seperti energi terbarukan, pengelolaan air, dan transportasi berkelanjutan. Selain itu, Green Sukuk Syariah dapat menjadi sarana diversifikasi portofolio bagi investor  syariah  global,  meningkatkan  likuiditas  pasar,  dan  memperkuat  citra  Indonesia  sebagai  negara  yang berkomitmen  terhadap  pembangunan  berkelanjutan.  Meskipun  demikian,  tantangan  yang  dihadapi  termasuk pengembangan regulasi yang lebih jelas, peningkatan kesadaran pasar, dan pemahaman yang lebih baik mengenai mekanisme  evaluasi  dan  pelaporan  kinerja  proyek-proyek  yang  didanai  oleh  Green  Sukuk  Syariah.  Diperlukan kerjasama antara pemerintah, lembaga keuangan, dan pemangku kepentingan lainnya untuk memastikan kesuksesan implementasi Green Sukuk Syariah sebagai instrumen keuangan yang berkelanjutan dan dapat memberikan manfaat jangka panjang bagi Indonesia dalam pasar keuangan syariah global.
Kata Kunci : Green Sukuk Syariah, Pasar Keuangan Syariah Global, Pembangunan Berkelanjutan

## PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan salah satu tempat yang digunakan untuk melakukan investasi yang diminati oleh masyarakat Indonesia. Namun tidak sedikit kegiatan yang dilakukan dipasar modal ini terdapat unsur riba, dimana riba sendiri merupakan kegiatan yang dilarang oleh agama Islam. Fungsi utama lembaga keuangan adalah sebagai mediator. Salah satu lembaga keuangan yang ada saat ini adalah pasar modal yang memiliki fungsi sama dengan lembaga keuangan pada umumnya. Pasar  modal  (capital  market)  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan.  jangka panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik  surat  utang  (obligasi),  ekuiti  (saham),  reksa  dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan  maupun  institusi  lain  (misalnya  pemerintah),  dan  sebagai  sarana  bagi  kegiatan berinvestasi. Dengan demikian, pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya. Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham, obligasi, waran, right, reksa dana, dan berbagai instrumen derivatif seperti  option, futures, dan lain-lain. Upaya mewujudkan pertumbuhan dan pembangunan ekonomi dapat didukung melalui investasi. Investasi  memerlukan  modal  yang  biasanya  dimiliki  oleh  orang-orang  yang  mempunyai  usaha atau sudah mempunyai penghasilan tetap.(Masruro 2022)
Ekonomi  Islam  yang  sedang  mengalami  perkembangan  pesat  juga  memberikan  ruang untuk diterbitkannya obligasi syariah yang dikenal dengan istilah sukuk. Para investor yang ingin keluar  dari  transaksi  riba  tentunya  memberikan  respon  positif  dengan  adanya  sukuk.Sehingga mendorong  pasar  modal  untuk  menerbitkan  sukuk  yang  sesuai  dengan  akad  atau  kontrak legaldalam  Islam.  Investasi  syariah  dengan  menggunakan  prinsip  yang  berbasis  syariah  telah tumbuh  dan  berkembang  sangat  pesat  dalam  perekonomian  Indonesia.  Hal  ini  sesuai  dengan kenyataan bahwa masyarakat Indonesia saat ini mulai beralih dari masyarakat yang berorientasi pada  perbankan  umum  menuju  masyarakat  yang  berorientasi  pada  pasar  modal.  Mereka  mulai menyadari  bahwa  investasi  pada  pasar  modal  lebih  menguntungkan  jika  dibandingkan investasipadaperbankan. Selain itu pasar modal juga memberikan return yang lebih besar untuk mereka  jika  dibandingkan  dengan  perbankan,  walaupun  tentunya  risiko  yang  ditanggung  oleh mereka juga lebih besar. Semakin besarnya peran pasar modal dalam memobilisasi dana kesektor- sektor produktif telah membuat meningkatnya minat masyarakat untuk berinvestasi pada obligasi syariah. Hal ini diikuti dengan semakin banyaknya perusahaan yang menerbitkan obligasi dalam konsep  syariah.  Pada  tahun  2002,  Dewan  Syariah  Nasional  mengeluarkan  fatwa  No:  32/DSN- MUI/IX/2002, tentang Obligasi Syariah.
Saat  ini,  beberapa  negara  telah  menjadi  regularissuerdari  sukuk,  misalnya  Malaysia, Bahrain,  Brunei  Darussalam,  Uni  Emirate  Arab,  Qatar,  Pakistan,  dan  State  of  SaxonyAnhalt- Jerman. Penerbitan sukuk  negara(sovereignsukuk) tersebut  biasanya ditujukan untuk  keperluan pembiayaan  negara  secara  umum  (general  funding)  atau  untuk  pembiayaan  proyek-proyek tertentu, seperti pembangunan bendungan, unit pembangkitlistrik,pelabuhan,bandarudara, rumah sakit,  dan  jalan  tol.Selain  itu,sukuk  juga  dapat  digunakan  untuk  keperluan  pembiayaan  cash- mismatch,  yaitu  dengan  menggunakan  sukuk  dengan  jangka  waktu  pendek  (Islamic  Treasury Bills) yang juga dapat digunakan sebagai instrumen pasar uang.
Pemerintah  membutuhkan  dana  yang  besar  untuk  dapat  menopang  kebutuhan  belanja negara yang sangat besar, dan pendapatan pajak belum mampu meng-cover kebutuhan tersebut secara  penuh.  Secara  undang-undang  pun  tidak  ada  masalah.  Namun  efeknya  terhadap perekonomian  nasional  menjadi  tidak  terlalu  besar,apalagi  jika  dana  yang  didapat  digunakan
untuk membiayai kegiatan operasional yang rutin dilakukan oleh pemerintah. Indonesia sebagai salah satu negara penerbit sukuk sudah saatnya menggunakan instrumeniniuntuk mempromosikan peran Indonesia dalam mendukung terciptanya bumi yang lebih nyaman. Sukuk sebagai instrumen keuangan  yang  banyak  memiliki  kemiripan  dengan  obligasi  (bond)  dapat  digunakan  untuk mendukung  program  –  program  dalam  rangka  mengurangi  pemanasan  global  dan  dampaknya. Perubahan  iklim  saat  ini  telah  menjadi  ancaman  nyata  bagi  penduduk  bumi.  Dorongan  untuk menciptakan  pertumbuhan  ekonomi  yang  tinggi  tanpa  memperdulikan  lingkungan,  seperti industrialisasi, pembakaran hutan, pengeboran dengan mengesampingkan lingkungan, dll.
Berdasarkan model Green Bond yang dikembangkan oleh Bank Dunia, pemerintah dapat mengembangkan  Green  Sukuk  untuk  mendukung  pembangunan  infrastruktur  sekaligus mendukung  program  pengurangan  emisi  karbon.  Pembangunan  infrastruktur  dalam  berbagai sektor yang sedang gencar dijalankan oleh Pemerintah merupakan potensi untuk mengembangkan Green  Sukuk.Saat  ini  pemerintah  telah  memiliki  program  pembangunan  infrastruktur  terpadu yang  terdapat  dalam  Masterplan  Percepatan  dan  Perluasan  Pembangunan  Ekonomi  Indonesia (MP3EI). Agar program ini sejalan dengan program pengurangan emisi karbon, nampaknya perlu menyelaraskan  program  pembangunan  infrastruktur  dalam  MP3EI  dengan  konsep  green infastructure.  Beberapa  proyek  potensial  yang  dapat  dikategorikan  sebagai  green  infastructure misalnya:  pembangkit  listrik  dengan  energi  terbarukan  seperti  tenaga  angin,  tenaga  surya  dan panas  bumi,  serta  transportasi  masal  dikota-kota  besar  untuk  para  komuter.  Selanjutnya  untuk mendukung  pembiayaan  pembangunan    infrastruktur  tersebut,  Pemerintah  dapat  menerbitkan Sukuk Negara.
Penerbitan Green Sukuk dapat menjadi sarana pengembangan basis investor karena saat ini  telah  berkembang  investor  korporasi  maupun  individu  yang  sangat  perhatian  terhadap  isu lingkungan terutama penanggulangan perubahan iklim. Sampai saat ini belum ada Negara yang menerbitkan Green Sukuk dipasar perdana internasional.
Apabila  Pemerintah  dapat  menyiapkan  dalam  waktu  singkat,  maka  Indonesia  akan menjadi  Negara  pertama  penerbit  Green  Sovereign  Sukuk.  Penerbitan  Green  Sukuk  oleh pemerintah sebenarnya hampir sama dengan Sukuk Negara lainnya karena Sukuk Negara saat ini hasil  penerbitannya  mayoritas  digunakan  untuk  pembiayaan  infrastruktur.  Hanya  saja infrastruktur yang akan digunakan sebagai dasar penerbitan (underlying asset) harus memenuhi kriteria  green  infrastructure.  Infrastruktur  dari  sector  pertanian  seperti  pembangunan  waduk, irigasi,dan  PLTA  sangat  potensial  untuk  dikategorikan  sebagai  green  Infrastructure  karena menunjang pemanfaatan air agar lebih berdayaguna (sustainable water management), mengurangi penggunaan  air  tanah  untuk  pertanian,  dan  meningkatkan  penggunaan  energy  terbarukan  non fosil.
Dari  jurnal  terdahulu  dengan  judul  “Memperkuat  Peran  Sukuk  Negara  dalam Pembangunan  EkonomiIndonesia”oleh  Irfan  Syauqi  Beik,  dimana  dijelaskan  perkembangan sukuk  yang  meningkat  dari  tahun  ke  tahun,  dimana  sukuk  juga  berperan  sebagai  sumber  dana investasi untuk pembangunan sector riil. Sedangkan dari jurnal ini penulis ingin membahas dan mengkhususkan  tentang  peran  dari  green  sukuk  untuk  memperkuat  posisi  Indonesia  diPasar Keuangan Syariah. green sukuk syariah: pilar penguatan indonesia dalam pasar keuangan syariah

## KAJIAN LITERATUR

## SUKUK
Sukuk adalah jamak dari kata sakk (instrument yang legal, tanda kepemilikan atau cek) adalah  istilah  Arab  untuk  suatu  sertifikat  kepercayaan  pada  invenstasi  syariah,  pada  beberapa
tahun terakhir sukuk menjadi popular pada pasar modal, sejak masa kejayaan Islam pada abad ke- 13,  sakk  disebut  sebagai  sumber  cek  (cheque)  yang  berkembang  di  Eropa,  yang  mana merepresentasikan  suatu  kontrak  atau  hak  atas  suatu  hutang.  Pada  sejarah  Islam  istilah  sukuk bukanlah hal yang kontemporer,  istilah sukuk telah dikenal oleh masyarakat Arab sejak zaman dahulu setelah terjadinya ekspansi perdagangan kenegara negara lain. AAO IFI mengdefinisikan sukuk  sebagai  sertifikat  bernilai  sama  yang  merupakan  bukti  kepemilikan  yang  dibagikan  atas suatu aset, hak manfaat dan jasa-jasa atau kepemilikan atas proyek atau kegiatan investasi tertentu. Sedangkan menurut Fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) mendefinisikan sukuk sebagai suatu surat berharga jangka panjang yang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten, untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil, margin dan fee, serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.(Musari and Hidayat 2023)
Menurut  Undang-undang  Surat  Berharga  Syariah  Negara  (SBSN)  sukuk  adalah  surat berharga  yang  diterbitkan  berdasarkan  prinsip  syariah,  sebagai  bukti  atas  bagian  penyertaan terhadap asset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valuta asing. Pihak yang menerbitkan sukuk Negara adalah badan hokum yang didirikan berdasarkan ketentuan undang-undang untuk menerbitkan  sukuk.  Asetnya  adalah  barang  milik  Negara  yang  memiliki  nilai  ekonomis  yang dijadikan sebagai dasar penerbitan sukuk Negara.

## GREEN BOND
Akhir-akhir ini, perhatian terhadap obligasi ramah lingkungan semakin meningkat karena meningkatnya  tren  transisi  menuju  ekonomi  rendah  karbon.  Green  bond  sendiri  merupakan instrumen pendapatan tetap yang diterbitkan oleh suatu lembaga untuk menghimpun modal dari investor  guna  membiayai  proyek-proyek  lingkungan  hidup  dan  pembangunan  berkelanjutan (Deschryver  dan  de  Mariz,  2020).  Pada  saat  jatuh  tempo,  penerbit  juga  menebus  pokok obligasinya kepada investor (ibid). Menurut Prinsip  Obligasi  Ramah  Lingkungan  (Green Bond Principles)  yang  dikeluarkan  oleh  International  Capital  Market  Association  (ICMA)  yang memberikan  pedoman  sukarela  dalam  penerbitan  obligasi  ramah  lingkungan,  terdapat  empat komponen utama, yaitu (ICMA, 2018)
Pengembangan konsep obligasi hijau (Green Bond) pertama kali dikeluarkan oleh Bank Dunia pada tahun 2008 sebagai bagian dari “Strategic Framework for Development and Climate Change”. Konsep ini juga sebagai  jawaban atas meningkatnya permintaan investor  yang ingin berinvestasi pada instrumen pembiayaan  yang berhubungan dengan perubahan iklim dunia dan aksi penyelamatan bumi. GB saat ini digunakan untuk menggalang dana dari para investor untuk mendukung  program  Bank  Dunia  dalam  proyek-proyek  yang  memenuhi  persyaratan  yang ditentukan.
Sampai saat ini Bank Dunia telah menerbitkan GB senilai USD 8,5 miliar dalam 18 mata uang. GB merupakan instrument investasi berkualitas tinggi karena memperoleh triple-A rating (berisiko  sangat  rendah).  Untuk  menentukan  kriteria  proyek  yang  layak  untuk  dibiayai  dengan GB, Bank Dunia menunjuk suatu institusi independen untuk melakukan seleksi terhadap proyek- proyek yang diajukan. Institusi tersebut diantaranya adalah the Center for International Climate and Environmental Researchatthe University of Oslo (CICERO) yang bertugas memberikan opini dan  pedoman  untuk  memilih  proyek-proyek  yang  sesuai  dengan  persyaratan  investasi  dalam GB.(Fitrah and Soemitra 2022)
Prinsip  green  bond  di  Indonesia  adalah  diatur  dalam  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan No.60/POJK.04/2017. Salah satu hal penting yang diatur oleh Peraturan ini merupakan jenis usaha yang  dapat  dibiayai  dari  penerbitan  Surat  Utang  Berikat  Ramah  Lingkungan.  Bisa  merupakan kegiatan usaha dan/atau kegiatan lain yang berkaitan dengan: a) Energi terbarukan; b) Efisiensi
energi;  c)  Polusi  pencegahan  dan  pengendalian;  d)  Pengelolaan  alam  sumber  daya  dan penggunaan  lahan  secara  berkelanjutan;  e)  konservasi  keanekaragaman  hayati  darat  dan  air;  f) transportasi  ramah  lingkungan;  Sebelum  menerbitkan  green  sukuk  pada  tahun  2018,  orang Indonesia  Pemerintah  mencanangkan  Republik  Indonesia  Hijau  Kerangka  Obligasi  dan  Sukuk Hijau. Kerangka kerja berisi Penggunaan Dana, Proses Evaluasi Proyek dan Seleksi, Pengelolaan Hasil,  dan  Pelaporan.  Mengenai  Prinsip  Green  Bond,  hasil  dari  setiap  Green  Bond  atau  Green Sukuk akan digunakan secara eksklusif untuk membiayai atau membiayai kembali pengeluaran yang berkaitan langsung dengan "Proyek Ramah Lingkungan yang Memenuhi Syarat". "Proyek Ramah  Lingkungan  yang  Memenuhi  Syarat"  mengacu  pada  untuk  proyek-proyek  yang mendorong  transisi  ke  emisi  rendah  ekonomi  dan  pertumbuhan  iklim  yang  berketahanan, termasuk iklim mitigasi, adaptasi, dan keanekaragaman hayati sesuai dengan kriteria dan proses yang ditetapkan dalam Kerangka ini. Proyek Hijau yang Memenuhi Syarat harus termasuk dalam setidaknya salah satu dari sektor-sektor berikut: efisiensi energi dan energi terbarukan, bangunan ramah  lingkungan,  pariwisata  ramah  lingkungan,  pengurangan  risiko  bencana,  transportasi berkelanjutan, limbah menjadi energi dan limbah pengelolaan, pengelolaan berkelanjutan sumber daya  alam,  dan  pertanian  berkelanjutan.  Untuk  menghindari  keraguan,  di  dalam  hal  apapun, Proyek  Ramah  Lingkungan  yang  Memenuhi  Syarat  harus  mengecualikan  di  bawah  ini:  a) Pembangkit listrik baru berbasis bahan bakar fosil kapasitas dan pengeluaran yang terkait dengan peningkatan efisiensi pembangkit listrik berbasis bahan bakar fosil. b) Pembangkit listrik tenaga air skala besar (kapasitas >30 MW) c) Aset nuklir dan yang terkait dengan nuklir.(Ramadhan and Wirdyanigsih 2020)

## GREEN SUKUK
Dana  hasil  penjualan  green  sukuk  ini  nantinya  akan  dialokasikan  untuk  membiayaai proyek-proyek yang masuk dalam kategori green. Berdasarkan panduan umum yang telah disusun pemerintah,  beberapa  proyek  yang  dikategorikan  green  di  antaranya:  efisiensienergi  dan renewable  energy,  green  building,  green  tourism,  disaster  riskreduction,  sustainable  transport, waste  to  energy  dan  waste  management,sustainable  management  natural  resources  serta sustainable agriculture.
Panduan umum green sukuk pemerintah itu sendiri sudah melewati tahapan review secara mendalam  oleh  CICERO  (Center  for  International  Climate  Research)  salah  satu  lembaga pemeringkat  terkemuka  dunia  berbasis  di  Norwegia.  Di  tahun  2016,  CICERO  mendapatkan pengakuan  dari  Climate  Bonds  Initiative  serta  ditahun  2017  mendapatkan  anugerah  the  best external  reviewer  in  the  Worlds  untuk  bidang  penerbitan  green  bonds  dan  sukuk  negara,  dari lembaga  Environmental  Finance.  Oleh  CICERO,  dokumen  panduan  green  bonds  dan  Sukuk Indonesia  diberikan  penilaian  medium  green  dengan  rekomendasi  yang  sangat  strong.  Hal  ini sangat  terkait  dengan  kelengkapan  dokumen  yang  dapat  disampaikan  sebagai  indikator  awal kesiapan  pemerintah  dalam  mendukung  penerbitan  green  sukuk  ini.  Dilevel  global,  Indonesia menjadi Negara pertama yang menerbitkan green sukuk ini setelah sebelumnya beberapa Negara lain seperti Prancis, Fiji dan Polandia sudah terlebih dahulu menerbitkan green bonds.
Selain  menunjukkan  komitmen  pemerintah,  green  sukuk  ini  juga  merupakan  instrumen yang memberikan sinyal atas dukungan Indonesia terhadap perluasan pasar green bond dan green sukuk  baik  domestik  maupun  internasional  khususnya  di  kawasan  Asia  Tenggara.  Karenanya, Indonesia  patut  bangga  terhadap  upaya-upaya  yang  telah  dilakukan  menuju  masa  transisi pembangunan rendah karbon.

## P ERKEMBANGAN GREEN SUKUK
total  penerbitan  green  sukuk  di  dunia  relatif  kecil.  Menurut  Jivraj  (2020)  dengan menggunakan data Climate Bonds Initiative, dari total penerbitan green bond sebesar USD 257,7 miliar pada tahun 2019, penerbitan green sukuk hanya menyumbang USD 3,1 miliar atau setara dengan  1,2%  dari  total  penerbitan  green  sukuk.  obligasi  hijau.  Terkait  kecilnya  kontribusi tersebut,  terdapat  beberapa  kemungkinan  tantangan  yang  menghambat  pengembangan  green sukuk. Secara umum, beberapa tantangan serupa dengan tantangan yang dihadapi obligasi ramah lingkungan. Selain itu, karena green sukuk masih tergolong baru, maka kajian mengenai  green sukuk  masih  terbatas.  Dari  beberapa  penelitian  yang  fokus  pada  hambatan-hambatan  yang dihadapi oleh green sukuk, berikut tantangannya. Pertama, beberapa lembaga keuangan di negara berkembang masih belum membedakan antara aset ramah lingkungan dan non-hijau (Bank Dunia, 2020).  Kedua,  kurangnya  insentif  harga  (Karina,  2019).  Ketiga,  terdapat  kesenjangan  yang panjang antara tanggal penyelesaian proyek hijau dan jatuh tempo sukuk (ibid.). Keempat, biaya penerbitan  green  sukuk  yang  lebih  tinggi  (Bank  Dunia,  2020).  Kelima,  kurangnya  standar lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) di kalangan emiten (Jivraj, 2020). Keenam, ukuran pasar sekunder  untuk  perdagangan  green  sukuk  masih  relatif  kecil  (Bank  Dunia,  2020).  Tantangan- tantangan  ini  harus  diatasi  untuk  mengoptimalkan  kontribusi  sukuk  hijau  dalam  membiayai proyek-proyek yang ramah lingkungan dan berkelanjutan.(Mujizat 2021)
Agar  proyek-proyek  yang  dibiayai  dengan  penerbitan  Sukuk  Negara  sesuai  dengan ketentuan syariah dan memenuhi kriteria green infastructure, maka pemerintah dapat melakukan tahap-tahap  berikut:  1)  Identifikasi  Proyek,  proses  pada  tahapan  ini  untuk  memastikan  bahwa proyek  yang  akan  dilaksanakan  sesuai  dengan  prioritas  pembangunan  nasional  dan  memenuhi kriteria sebagai proyek yang mendukung pengurangan emisi karbon dan dampak perubahan iklim. Identifikasi ini dapat dilakukan oleh instansi pemerintah yang akan melaksanakan proyek tersebut. Proses identifikasi ini meng- hasilkan beberapa proyek yang diusulkan pada tahap selanjutnya.2) Persiapan  dan  Penilaian  Kelayakan  Proyek,  hasil  identifikasi  pada  tahap  pertama  dilanjutkan dengan  penyiapan  studi  kelayakan  proyek  oleh  instansi  pemerintah  selaku  pelaksana  proyek. Selanjutnyastudi kelayakantersebutdinilaiolehinstansipemerintahyangberwenang (misal: Bappenas)  atau  bekerjasama  dengan  lembaga  independen  yang  mempunyai  keahlian  pada bidangnya.  Selain  itu,  dalam  tahap  ini  untuk  menilai  kesuaian  proyek  dengan  kriteria  syariah, pemerintah  dapat  meminta  DSN  MUI  untuk  memberikan  opininya.  Apabila  telah  memenuhi kriteria,  proyek  tersebut  selanjutnya  dapat  diusulkan  untuk  dibiayai  melalui  penerbitan  Sukuk Negara  dalam  APBN  sesuai  aturan  yang  berlaku.  3)  Penerbitan  Green  Sukuk,  setelah  proyek tersebut dianggarkan dalam APBN, maka pemerintah mempunyai kewajiban untuk mem- berikan pembiayaan atas proyek tersebut. Penerbitan Sukuk Negara untuk membiayai Green Infrastruktur dapat  mengikuti  mekanisme  penerbitan  Sukuk  Negara  untuk  pembiayaan  proyek  yang  telah berjalan  sejak  tahun  2012.  4)  Implementasi  dan  Penyelesaian  Proyek,  pelaksanaan  proyek dilaksanakan  sesuai  dengan  peraturan  terkait,  misalnya  melalui  proses  pelelangan  dan penyelesaian proyek sesuai dengan tahap-tahap yang direncanakan. Demikian halnya penggantian pembiayaan kepada rekanan pemerintah mengikuti aturan pembiayaan proyek yang telah ada. 5) Monitoring  Proyek,  monitoring  proyek  dilaksanakan  pada  saat  proyek  dimulai  sampai  dengan penyelesaian  proyek  yang  bertujuan  untuk  memantau  kemajuan  proyek,  kemudian  dilaporkan secara  berkala.  Kegiatan  ini  dilaksanakan  oleh  instansi  pemerintah  yang  berwenang  atau organisasi  independen  yang  diberi  tugas  oleh  pemerintah.Monitoring  dapat  dilakukan  sesuai dengan  kebutuhan  pemerintah.    6)  Evaluasi  Proyek,  untuk  memastikan  bahwa  proyek  telah berjalan  sesuai  dengan  rencana,  termasuk  proses  pelelangan,  pengelolaan  keuangan,  manfaat maupun  dampak  dari  implementasiproyek  serta  kesinambungan  proyek  maka  dilaksanakan kegiatan  evaluasi.  Kegiatan  ini  dapat  memberikan  masukan  untuk  keberlangsungan  proyek dimasa yang akan datang. Evaluasi dilakukan instansi pemerintah yang berwenang atau organisasi
independen yang diberi tugas oleh pemerintah.

## METODE PENELITIAN
Metodologi  penelitian  untuk  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kualitatif  dengan metode historis. Menggunakan pendekatan kualitatif untuk mendapatkan pemahaman mendalam tentang peran Green Sukuk Syariah dalam pasar keuangan syariah global dan dampaknya terhadap pembangunan berkelanjutan.
Sumber  Data  yaitu  Studi  Pustaka:  Analisis  literatur  terkait  Green  Sukuk  Syariah,  pasar keuangan syariah, dan isu-isu  pembangunan berkelanjutan. Dan  Analisis Peraturan Perundang- undangan: Meninjau peraturan-peraturan terkait Green Sukuk Syariah di Indonesia dan global.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Manfaat Green Sukuk Syariah:
 Pemberdayaan  Ekonomi:  Penerbitan  Green  Sukuk  dapat  memberikan  kontribusi  pada pembangunan  ekonomi  Indonesia  melalui  pembiayaan  proyek-proyek  yang  mendukung pertumbuhan berkelanjutan.
 Keseimbangan  Ekologi  dan  Ekonomi:  Instrumen  ini  menciptakan  keseimbangan  antara pengembangan ekonomi dan pelestarian lingkungan.
2. Tantangan dan Solusi:
 Regulasi:  Pembahasan  tentang  bagaimana  regulasi  diatur  untuk  memastikan  kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah dan standar lingkungan.
 Pendidikan  dan  Kesadaran:  Perlu  adanya  upaya  untuk  meningkatkan  pemahaman masyarakat dan pelaku pasar mengenai Green Sukuk dan manfaatnya.
3. Dampak Global:
 Kontribusi  terhadap  Isu  Global:  Green  Sukuk  dapat  memberikan  kontribusi  positif terhadap penanganan isu-isu global seperti perubahan iklim dan keberlanjutan lingkungan.
 Pengaruh  terhadap  Citra  Internasional:  Keberhasilan  Green  Sukuk  di  Indonesia  dapat meningkatkan citra negara dalam mempromosikan keuangan syariah dan keberlanjutan.
1. Green Sukuk Syariah:
 Pengertian:  Green  Sukuk  merujuk  pada  instrumen  keuangan  syariah  yang  dikeluarkan untuk mendukung proyek-proyek ramah lingkungan atau berkelanjutan.
 Tujuan:  Meningkatkan  partisipasi  sektor  keuangan  syariah  dalam  mendukung pembangunan berkelanjutan dan lingkungan.
2. Pilar Penguatan Indonesia:
 Keuangan  Syariah:  Green  Sukuk  menjadi  salah  satu  pilar  penguatan  di  pasar  keuangan syariah Indonesia, menunjukkan komitmen negara terhadap pengembangan sektor ini.
 -Pembangunan  Berkelanjutan:  Green  Sukuk  digunakan  sebagai  instrumen  untuk mendukung  proyek-proyek  infrastruktur  atau  lingkungan  yang  sesuai  dengan  prinsip- prinsip syariah dan pembangunan berkelanjutan.

## 3. Pasar Keuangan Syariah:
 Perkembangan:  Penerbitan  Green  Sukuk  mencerminkan  pertumbuhan  pasar  keuangan syariah di Indonesia.
 Daya Tarik Investor: Instrumen ini dapat menjadi daya tarik bagi investor yang peduli pada aspek lingkungan dan juga mencari investasi yang sesuai dengan prinsip-prinsip syariah.

## KESIMPULAN
1. Green Sukuk sebagai Instrumen Penguatan:
 Penerbitan Green Sukuk menjadi salah satu pilar penguatan bagi Indonesia dalam pasar keuangan syariah.
 Instrumen  ini  memberikan  kontribusi  signifikan  dalam  mendukung  proyek-proyek berkelanjutan dan ramah lingkungan.
2. Indonesia Berkomitmen pada Keuangan Syariah dan Pembangunan Berkelanjutan:
 Green  Sukuk  mencerminkan  komitmen  Indonesia  terhadap  pengembangan  keuangan syariah  dan  implementasi  proyek-proyek  yang  memperhatikan  aspek  pembangunan berkelanjutan.
3. Dampak Positif pada Citra dan Pertumbuhan Ekonomi:
 Penerbitan Green Sukuk dapat  meningkatkan  citra  Indonesia dalam konteks keuangan syariah  dan  juga  memberikan  kontribusi  positif  pada  pertumbuhan  ekonomi  melalui pembiayaan proyek-proyek yang berkelanjutan.
4. Tantangan dan Perluasan Kesadaran:
 Meskipun  memberikan  manfaat  besar,  terdapat  tantangan  regulasi  dan  perluasan kesadaran yang perlu diatasi untuk memaksimalkan potensi Green Sukuk.
5. Kontribusi Terhadap Isu Global:
 Green Sukuk memiliki potensi untuk memberikan kontribusi positif dalam penanganan isu-isu global, seperti perubahan iklim dan keberlanjutan lingkungan.
Dengan  demikian,  kesimpulannya  adalah  bahwa  Green  Sukuk  Syariah  memiliki  peran  penting dalam  penguatan  pasar  keuangan  syariah  Indonesia,  sambil  mendukung  pembangunan berkelanjutan dan ramah lingkungan.

## DAFTAR LITERATUR
Fitrah, Ramdansyah, and Andri Soemitra. 2022. “Green Sukuk For Sustainable Development Goals in Indonesia: A Literature Study.” Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam 8(1): 231.
Umi Masruro. 2022. “Green Sukuk Investment: Student’s Role And Interest In Realizing A Golden Indonesia 2045.” Journal of Interdisciplinary Socio-Economic and Community Study 2(1): 01–10.
Mujizat, Danar Anindito. 2021. “The Sovereign Green Sukuk: An Analysis of Its Process and
Barriers to Funding Renewable Energy Projects in Indonesia.” Uppsala Universitet : 1–61. https://journal.uinsgd.ac.id/index.php/aksy/index.
Musari, Khairunnisa, and Sutan Emir Hidayat. 2023. “The Role of Green Sukuk in Maqasid Al- Shariah and SDGs: Evidence from Indonesia BT  - Islamic Finance, FinTech, and the Road to Sustainability: Reframing the Approach in the Post-Pandemic Era.” In eds. Zul Hakim Jumat, Saqib Hafiz Khateeb, and Syed Nazim Ali. Cham: Springer International
Publishing, 181–203. https://doi.org/10.1007/978-3-031-13302-2_9. Ramadhan, Imam Arifiadi, and Wirdyanigsih. 2020. “Green Sukuk Issuance as an Investment Instrument for Sustainable Development.” 413(Icolgis 2019): 95–98.
Jivraj, H., (2020). Why So Few Green Sukuk? Sector Still Faces Longstanding Challenges, Say Practitioners. [online] Salaam Gateway - Global Islamic Economy Gateway. Available at: <https://salaamgateway.com/story/why-so-few-green-sukuk-sector-still-faces- longstandingchallenges-say-practitioners> [Accessed 15 Mar. 2021].
Karina, L.A., (2019). Peluang dan Tantangan Perkembangan Green Sukuk di Indonesia. Proceeding of Conference on Islamic Management, Accounting, and Economics, 2(0), pp. 259–265. Available at: < https://journal.uii.ac.id/CIMAE/article/view/14165/9772>
[Accessed 15 Mar. 2021].
Deschryver, P. and de Mariz, F., (2020). What Future for the Green Bond Market? How Can Policymakers, Companies, and Investors Unlock the Potential of the Green Bond Market? Journal of Risk and Financial Management, 13(3), pp. 1-26. DOI:
https://doi.org/10.3390/jrfm13030061
ICMA, (2018). Green Bond Principles: Voluntary Process Guidelines for Issuing Green Bonds: June 2018. [online] Available at:
https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/GreenBonds/Green-Bonds- Principles-June-2018-270520.pdf [Accessed 20 April 2021]