RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin,

## Stabilitas Penjualan dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal di BEI Periode 2014- 2017
Jessica Tanri
Universitas Prima Indonesia
jessicatanri98@gmail.com Francroyce Zulion Behrry Universitas Prima Indonesia francroyce.z.b@gmail.com Liviaty Vandana Universitas Prima Indonesia liviatyvandana@gmail.com Ira Martika Winarno Universitas Prima Indonesia iramartikaa.tik@gmail.com
Adam Afiezan
Universitas Prima Indonesia Adamafiezan@unprimdn.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  Current  Ratio,Net  Profit Margin,Stabilitas  Penjualan  dan  Struktur  Aktiva  terhadap  Struktur  Modal.  Populasi penelitian ini berjumlah 69 perusahaan dari sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. Hubungan likuiditas dan struktur modal yaitu mengukur kemampuan perusahaan saat membayar hutang jangka pendek dengan melihat aset lancar yang ada di  perusahaan. Net profit margin akan memperoleh tambahan modal untuk  perusahaan  baik yang akan  dimasukkan  ke  dalam laba  ditahan  maupun langsung digunakan  untuk  investasi.  Stabilitas  penjualan  dapat  mempengaruhi  struktur  modal, dengan  kenaikan  tingkat  pertumbuhan  penjualan  maka  dapat  meningkatkan  aset  lancar dan meningkatkan modal yang ada di perusahaan. Hasil penelitian ini adalah Current ratio dan struktur aktiva berpengaruh dan tidak signifikan  terhadap struktur modal. Net profit margin  dan  stabilitas  penjualan  tidak  berpengaruh  dan  signifikan    terhadap  struktur modal.  Current  ratio,  net  profit  margin,  stabilitas  penjualan  dan  struktur  aktiva berpengaruh dan signifikan  terhadap struktur modal.
Kata  Kunci  : Current  Ratio , Net  Profit  Margin, Stabilitas  Penjualan,  Struktur  Aktiva  dan Struktur Modal.

## I.  PENDAHULUAN

## 1.1. Latar Belakang
Pada  tahun  2016  ini  tingkat
pertumbuhan perekonomian negara
Indonesia  mencatat  sebesar  5,02%,  lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan perekonominya  di  tahun  2015  sebesar
4,88%.  Namun,  terjadinya  perlambatan pertumbuhan  ekonomi  pada  triwulan  III dan triwulan IV di tahun 2016 mengakibatkan  pertumbuhan  ekonomi Indonesia  lebih  rendah  dibandingkan dengan pertumbuhannya pada Semester I di  tahun  2016,  yang  sebesar  5,06%. Kontraksi pertumbuhan pada triwulan IV di tahun 2016 menyebabkan pertumbuhan Industri  Logam  Dasar  melambat  secara sangat  berarti,  yaitu  dari  sebesar  6,21% pada  tahun  2015  menjadi  hanya  sebesar 0,76% pada tahun 2016.
Perlambatan
pertumbuhan ekonomi  berdampak  pada  sektor  industri dasar  dan  kimia  yang  terdapat  di  Bursa Efek  Indonesia  terutama  tingkat  struktur modal  yang  berasal  hutang  meningkat. Permodalan  menjadi  kendala  utama perusahaan  dalam  menjalankan  kegiatan operasionalnya. Modal perusahaan berasal dari modal sendiri maupun modal dari luar dengan cara meminjam ataupun penjualan saham  perusahaan  di  pasar  modal Indonesia.
Perusahaan  tidak  terlepas  dari tujuan utama operasi yakni laba. Net profit margin ini  yang  digunakan  sebagai indikator  dari  laba. Net  profit  margin perusahaan dapat menghasilkan keuntungan kemudian perusahaan mencanangkan  sebagai  laba  ditahan. Perusahaan  yang  memiliki net  profit margin tinggi  tentu  penggunakan  hutang sebagai  pendanaan  dari  luar  menjadi rendah.
Adapun  beberapa  sektor  industri dasar  dan  kimia  menghadapi  masalah berkaitan dengan struktur modal yakni PT. Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  yang memiliki  aktiva  lancar  pada  tahun  2016 sebesar
Rp 14.424.622.000.000
meningkat  dibandingkan  tahun  2015 dengan  total  hutang  pada  tahun  2016
sebesar Rp 4.011.877.000.000 meningkat dibandingkan  tahun  2015. Current  ratio diukur dari aktiva lancar yang meningkat seharusnya  dapat  menurunkan  struktur modal  yang  diukur  dari  total  hutang namun  kenyataan  aktiva  lancar  yang meningkat  dapat  meningkatkan  total hutang.
PT.  Ekadharma  International  Tbk yang  memiliki  laba  bersih  setelah  pajak pada tahun 2016 sebesar Rp
90.685.821.530  meningkat  dibandingkan tahun  2015  dengan  total  hutang  pada tahun  2016  sebesar  Rp  110.503.822.983 meningkat  dibandingkan  di  tahun  2015. Net  profit  margin menggunakan  laba bersih  setelah  pajak  perusahaan  juga meningkat  seharusnya  struktur  modal yang  diukur  dari  total  hutang  mengalami penurunan  namun  kenyataan  laba  bersih setelah  pajak  mengalami  peningkatan yang  diikuti  dengan  total  hutang  yang meningkat.
PT.  Semen  Gresik  (Persero)  Tbk yang memiliki penjualan pada tahun 2017 sebesar  Rp  27.813.664.176.000  yang mengalami  peningkatan  dibandingkan tahun  2016  dengan  total  hutang  pada tahun 2017 sebesar Rp
18.524.450.664.000 yang mengalami peningkatan  dibandingkan  tahun  2016. Stabilitas  penjualan  yang  diukur  dari penjualan  yang  meningkat  seharusnya struktur  modal  yang  diukur  dari  total hutang  mengalami  penurunan  namun kenyataan  penjualan  yang  meningkat justru dapat meningkat total hutang.
Total  aktiva  PT.  Asahimas  Flat Glass  Tbk  di  tahun  2017  sebesar  Rp 6.267.816.000.000 yang mengalami peningkatan  dibandingkan  tahun    2016 dengan  total  hutang  pada  tahun  2017 sebesar  Rp  2.718.939.000.000  yang mengalami  peningkatan  dibandingkan
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
tahun  2016.  Perusahaan  yang  memiliki total  aktiva  tinggi  maka  struktur  modal atau  total  hutang  yang  terjadi  di perusahaan semakin rendah namun kenyataannya  perusahaan  yang  memiliki total  aktiva  tinggi  juga  memiliki  total hutang tinggi pula.
1.2  Identifikasi Masalah
Dari  latar  belakang  di  atas  ini peneliti mengidentifikasi masalah yaitu :
1. Current  ratio yang  meningkat  tidak selalu  diikuti  dengan  menurunnya struktur  modal  pada  perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017.
2. Net  profit  margin yang  meningkat tidak selalu diikuti dengan menurunnya  struktur  modal  pada perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014- 2017.
3. Stabilitas  penjualan  yang  meningkat tidak selalu diikuti dengan menurunnya  struktur  modal  pada perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014- 2017.
4. Struktur  aktiva  yang  meningkat  tidak selalu  diikuti  dengan  menurunnya struktur  modal  pada  perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017.
5. Current  ratio , net  profit  margin, stabilitas penjualan dan struktur aktiva yang  meningkat  tidak  selalu  diikuti dengan  menurunnya  struktur  modal pada  perusahaan  industri  dasar  dan kimia di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017.
1.3 Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakangnya maka masalah penelitian ini sebagai berikut :
1. Apakah current  ratio berpengaruh
terhadap struktur modal pada perusahaan industri dasar dan kimia di
Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-
2017?
2. Bagaimana net profit margin berpengaruh  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  industri  dasar  dan kimia di Bursa Efek Indonesia periode 2014- 2017?
3. Bagaimana stabilitas penjualan berpengaruh  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  industri  dasar  dan kimia di Bursa Efek Indonesia periode 2014- 2017?
4. Bagaimana struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal pada perusahaan industri dasar dan kimia di
Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-
2017?
5. Bagaimana current  ratio , net  profit margin, stabilitas penjualan dan struktur  aktiva  berpengaruh  terhadap struktur modal pada perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017

## II. TINJAUAN PUSTAKA
2.1.Pengaruh Current Ratio Terhadap Struktur Modal
(Herlambang & Marwoto, 2014) menyatakan perusahaan mampu membayar  hutang  lancarnya  dengan baik  maka  perusahaan  berada  pada kondisi  likuid  namun  perusahaan  tidak mampu  membayar  hutang  lancarnya dengan  baik  menunjukkan  perusahaan berada pada kondisi ilikuid.
(Wadati  &  Nafisah,  2017) menyatakan  bahwa  likuiditas  yang tinggi  maka  hutang  lancarnya  juga kecil. Berdasarkan packing order theory perusahaan  lebih  senang  menggunakan modal sendiri terlebih dahulu.
(Hudan,  Isynuwardhana  ,  &
https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
Triyanto,  2016)  berpendapat  likuiditas tinggi dapat
meminimalkan penggunaan dana dari hutang.
2.2. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Struktur Modal
(Kamaludin  &  Indriani,  2012) berpendapat profitabilitas tinggi tentu laba ditahan besar sehingga penggunaan hutang juga rendah.
(Fatimatuz  &  Suwitho,  2016) berpendapat  perusahaan  memiliki  tujuan utama adalah mendapatkan profit sebesar- besarnya, maka keuntungan tersebut dapat meminimalkan penggunaan hutang.
(Siregar & Fahmi, 2018) menyatakan profitabilitas yang tinggi akan menaikan nilai struktur modal perusahaan

## 2.3. Pengaruh Stabilitas Penjualan
Terhadap Struktur Modal
(Kamaludin  &  Indriani,  2012) menyatakan penjualan relatif stabil memudahkan perusahaan melakukan pinjaman  dan  mampu  membayar  beban yang tinggi.
(Sudana,  2015)  penjualan  stabil dapat  memperoleh  pinjaman  dengan hutang yang tinggi dibandingkan perusahaan  yang  memiliki  penjualan  naik turun.
(Halim, 2015)
menyatakan,
penjualan stabil
kemungkinan menggunakan  hutang  sebagai  pendanaan juga besar.
2.4. Pengaruh Struktur Aktiva

## Terhadap Struktur Modal
Berdasarkan  pendapat  (Kamaludin
&  Indriani,  2012)  aktiva  tetap  yang dimiliki perusahaan besar dengan menggunakan  hutang  besar  dan  aktiva tetap ini digunakan sebagai jaminan dalam
memperoleh dana pinjaman.
(Wadati & Nafisah, 2017) menyatakan  besarnya  struktur  aktiva  bagi perusahaan    besar    cenderung    memiliki hutang  yang besar  karena   sejumlah altiva tetap  yang  ada  di  perusahaan  dapat menjamin pembayaran hutang.
(Andi, 2016) berpendapat pertumbuhan aktiva tinggi sehingga penggunaan  utang  sebagai  struktur  modal dari  luar  tinggi  dibandingkan  perusahaan yang aktivanya rendah.

## III. METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1. Metodologi Penelitian
Pendekatan  penelitian  kuantitatif. Bersifat  hubungan  sebab  akibat,  yaitu pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel dependen.
Teknik  pengumpulan  data  adalah kepustakaan  dan  penelitian  lapangan dengan mengumpulkan laporan keuangan sektor industri dasar dan kimia di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014- 2017.

## 3.2. Populasi dan Sampel
Populasi penelitian ini berjumlah 69 industri  dasar  dan  kimia  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2014-2017.  Kriteria pemilihan  sampel  penelitian  sebagai berikut:
1. Industri  dasar  dan  kimia  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017.
2. Industri  dasar  dan  kimia  di  Bursa Efek  Indonesia  yang  menerbitkan laporan  keuangan  Periode  2014- 2017.
3. Industri  dasar  dan  kimia  di  Bursa Efek Indonesia yang memiliki laba Periode 2014-2017.
Sampel  penelitian  sebanyak  31
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
industri  dasar  dan  kimia  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2014-2017. Penentuan sampel  penelitian  dengan  menggunakan kriteria tertentu  disajikan  pada  tabel  3.1 sebagai berikut:
Tabel 3.1 Sampel Penelitian No. Kriteria Jumlah Sampel 1. Industri  dasar  dan  kimia  di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. 69 2. Industri  dasar  dan  kimia  di Bursa  Efek  Indonesia  yang tidak  menerbitkan  laporan keuangan Periode 2014-2017. (5) 3. Industri dasar dan kimia di Bursa Efek  Indonesia  yang  mengalami kerugian  selama  Periode  2014- 2017 (33) Jumlah Sampel Perusahaan 31 Jumlah Sampel 31 x 4 tahun 124

## 3.3. Definisi Operasional
1. Current Ratio adalah suatu rasio menunjukkan kemampuannya dalam membayar hutang jangka pendek dengan aktiva jangka pendeknya dalam waktu dekat. (Margaretha, 2011)
Current ratio = Current Assets
Current Assets Current Liabilities
2. Net  Profit  Margin merupakan  rasio untuk membandingkan antara margin laba dengan penjualan. (Kasmir, 2014)
Profit Margin = Penjualan Bersih – Harga Pokok Penjualan
Penjualan
3. Stabilitas Penjualan merupakan penjualan  stabil  yang  membandingkan penjualan  tahun  ini  dengan  tahun  lalu.
(Fahmi, 2012)
Kenaikan Penjualan = Penjualan tahun ini – Penjualan tahun lalu
Penjualan tahun lalu
4.  Struktur  Aktiva  adalah  rasio  yang membandingkan total aktiva tetap dengan keseluruhan total aktiva yang dimilikinya (Halim, 2015)
Struktur Aktiva = Total Aktiva Tetap Total Aktiva 5.  Struktur  Modal  adalah  perbandingan antara  total  hutang  dengan  ekuitas perusahaan. (Ambarwati, 2010)
DER = Total Debt

## Equity
3.4

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk  menguji model  regresi  yang  dipakai  normal  atau tidak. Pengambilan keputusan data normal atau tidak dengan kriteria :
1) Jika sig. > 0,05 maka terdistribusi data normal.
2) Jika sig. < 0,05 maka terdistribusi data tidak normal Uji Multikolinearitas
Pengujian multikolinearitas menunjukkan terdapat  korelasi  linear  dua  atau  lebih variabel independen.  Apabila tolerance  > 0,10  dan  VIF  <  10  maka  tidak  terjadi multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskesdastisitas  berguna  untuk
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
menguji  terdapat  ketidaksamaan  varians dari  pengamatan  ke  pengamatan  lainnya.
Pengujian
heretokedastisitas dapat dilakukan  dengan    melihat  pada  gratik scatter  plot. Cara  untuk  mendeteksi  atau tidaknya heteroskedastisitas dengan melihat  ada  tidaknya  pola  tertentu  pada grafik scatterplot antara  nilai  prediksi variabel terikat dengan residualnya dimana  sumu  Y  adalah  Y  yang  telah diprediksi,  dan  sumbu  X  adalah  residual (Y prediksi – Y sesungguhnya).
Pengujian  statistik    heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan  uji gletser.

## Uji Autokorelasi
Pengujian  autokorelasi  untuk  melihat adanya hubungan  antara  data  (observasi) satu  dengan  data  yang  lainnya  dalam  1 variabel.  Pengujian  autokorelasi  dengan menggunakan  metode  grafik  maupun  uji Durbin Waston (DW). 1. Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotrsis  dapat  dilakukan analisis regresi linear
berganda dikarenakan  variabel  bebas  lebih  satu variabel.  Model  regresi  linear  berganda yakni:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 +e
Keterangan :
Y : Struktur Modal a : konstanta X 1 : Current ratio X 3
: Stabilitas Penjualan
X 2 : Net profit margin X 4 : Struktur Aktiva b 1,2,3, 4 : besaran koefisien regresi dari masing-masing variabel
e : error Hipotesis dalam
penelitian ini
menggunakan F-test dan t-test:
1. Uji Signifikan Simultan (F-test)
Uji F berguna mengetahui hubungan linear  antara  keseluruhan  variabel bebas secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel dependen. Nilai F hitung akan dibandingkan  dengan  F tabel pada tingkat signifikan (α) = 5%. Kriteria penilaian  hipotesis  pada  uji-F  ini adalah:
Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation CR 124 ,79 15,16  2,8835 2,80975 PM 124 1,02 1,84  1,2677 ,17389 SP 124 -,38 ,54 ,0683 ,15944 SA 124 ,02 ,80 ,3922 ,18905 DER 124 ,07 7,99  1,0724 1,18725
Valid N
(listwise)
124
H 0 diterima apabila F hitung ≤ F tabel
H 1 diterima apabila F hitung > F tabel
2. Uji Signifikan parsial (t-test)
Uji t-test berguna menguji pengaruh antara  satu  variabel  independen terhadap variabel dependen. Tingkat signifikan  yang  digunakan  sebesar 5%.
Kriteria  pengambilan  keputusan pada uji-t ini adalah:
H 0 diterima jika : t hitung ≤ t tabel ≤ t hitung
H 1 diterima jika : t hitung > t tabel
t hitung ≤- t tabel

## 3. Uji Koefisien Determinasi
Pengujian  koefisien  determinansi (R 2 )  berguna  untuk  mengetahui persentase besarnya pengaruh
variabel independen terhadap variabel dependen. Koefisien determinasi  mendekati  1  maka tingkat pengaruhnya kuat.
https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189

## IV .HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1 Deskripsi Data
Berdasarkan statistik deskriptif digunakan untukpenelitian ini adalah :
Tabel 4.1: Statistik Deskriptif Berdasarkan Tabel 4.1 menunjukkan nilai minimum, nilai maksimum,  nilai  rata-rata  (mean),  dan standar deviasi untuk variabel current ratio , net  profit  margin, stabilitas  penjualan, struktur  aktiva  dan  struktur  modal  dengan rincian sebagai berikut:
1. Variabel current  ratio dengan  jumlah sampel  sebanyak  124,  nilai  minimum 0,79 pada PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk  tahun  2014  dan  nilai  maksimum 15,16 pada PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk tahun 2016 sedangkan nilai rata-rata ( mean ) 2,8835 dengan  standar  deviasi 2,80975 .
2. Variabel net  profit  margin dengan jumlah  sampel  sebanyak  124,  nilai minimum 1,02 pada PT. Tembaga Mulia Semanan  Tbk  tahun  2014  dan  nilai maksimum 1,84 pada  PT.  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  tahun  2014 sedangkan nilai rata-rata ( mean ) 1,2677 dengan standar deviasi  0,17389.
3. Variabel  stabilitas  penjualan  dengan jumlah  sampel  sebanyak  124,  nilai minimum  -0,38  pada  PT.  Tri  Polyta Indonesia  Tbk  tahun  2014  dan  nilai maksimum 0,54 pada PT. Wijaya Karya Beton, Tbk tahun 2017 sedangkan  nilai rata-rata  ( mean ) 0,0683 dengan standar deviasi 0,15944.
4. Variabel  struktur  aktiva  dengan  jumlah sampel  sebanyak  124,  nilai  minimum 0,02 pada PT. Indah Kiat Pulp & Paper Tbk  tahun  2017  dan  nilai  maksimum 0,80  pada  PT.  Semen  Baturaja  Persero Tbk  tahun  2016  sedangkan    nilai    rata-
rata    ( mean )    0,3922  dengan  standar deviasi 0,18905.
5. Variabel  struktur  modal  dengan  jumlah sampel  sebanyak  124,  nilai  minimum 0,07  pada  PT.  Semen  Baturaja  Persero Tbk  tahun  2014  dan  nilai  maksimum 7,99 pada PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk  tahun  2014  sedangkan    nilai    rata- rata    ( mean ) 1,0724 dengan  standar deviasi 1,18725 . 4.2 Pengujian Asumsi Klasik 4.2.1  Pengujian Normalitas Pengujian normalitas
untuk menguji  data  sudah  terdistribusi  normal atau  tidak  normal.  Pengujian  normalitas menggunakan  grafik histogram yaitu :

## Gambar 4.1 Histogram
Berdasarkan  Gambar  4.1  menunjukkan data histogram berdistribusi normal terlihat arah  histogram  tidak  miring  ke  kanan maupun  ke  kiri  dan  membentuk  lonceng terbalik.
Demikian pula dengan hasil normal probability plot berikut ini:
Gambar 4.2: Normal Probability Plot
Berdasarkan  Gambar  4.2 normal probability plot terlihat titik-titik mendekati garis  diagonal  maka  data  berdistribusi normal.
Pengujian    normalitas  dengan  cara statistik  non  parametrik Kolmogorov Smirnov  Test dengan  syarat  sebagai berikut:
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
 Jika nilai signifikan > 0,05 maka distribusi normal,
 Jika nilai signifikan < 0,05 maka distribusi tidak normal.
Hasil  dari  uji  normalitas  dengan menggunakan statistic Kolmogorov Smirnov Test :
Tabel 4.2: One-Sample Kolmogorov- Smirnov Test
Unstandardized Residual N 82 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,35306455 Most Extreme Differences Absolute ,085 Positive ,085 Negative -,060 Test Statistic ,085 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. d. This is a lower bound of the true significance.
d. This is a lower bound of the true significance.
Berdasarkan 4.2 Tabel One-Sample Kolmogorov-Smirnov  Test menunjukkan current  ratio , net  profit  margin, stabilitas penjualan,  struktur  aktiva  dan  struktur modal  memiliki  nilai  sig  0,200  >  0,05 sehingga  data  memenuhi  syarat  distribusi normal.

## 4.2.2  Uji Multikolinearitas
Pengujian  multikolinearitas  untuk mengetahui ada  tidaknya  multikolinearitas dalam  dilihat  dari  nilai tolerance dan variance inflation
factor . Cara
pengambilan keputusan yaitu nilai VIF ≤ 10 dan  nilai  tolerance  ≥  0,10  maka  regresi bebas  multikolinieritas.  VIF  adalah  satu dibanding tolerance .
Tabel 4.3: Hasil Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF 1 (Constant) Ln_CR ,668 1,496 Ln_PM ,719 1,391 Ln_SP ,975 1,025 Ln_SA ,925 1,082 Berdasarkan Tabel 4.3 diatas menunjukkan  nilai tolerance variabel current  ratio , net  profit  margin, stabilitas penjualan,  struktur  aktiva  lebih  besar  dari 0,1 menunjukkan tidak terjadi multikolinearitas. Nilai VIF untuk variabel current  ratio , net  profit  margin, stabilitas penjualan,  struktur  aktiva  lebih  kecil  10 menunjukkan
tidak terjadi multikolinearitas. 4.2.3  Uji Autokorelasi Pengujian autokorelasi untuk menguji apakah terdapat ada korelasi antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t dengan kesalahan pengganggu pada periode  t-1  (periode  sebelumnya).  Jika terjadi  korelasi  menunjukkan  ada  problem autokorelasi.  Pengujian  autokorelasi  dapat menggunakan  uji  Durbin-Watson  (DW- test).  Pengujian  autokorelasi  dengan  uji Durbin-Watson :
Tabel 4.4 : Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,927 a ,858 ,851 ,36212 1,981
a. Predictors: (Constant), Ln_SA, Ln_PM, Ln_SP, Ln_CR
b. Dependent Variable: Ln_DER
Berdasarkan  tabel  4.4  menunjukkan nilai  DW  sebesar  1,981.  Pengujian autokorelasi  adalah  du  <  dw  <  4  –  du. Sampel penelitian sebanyak  82 maka nilai dl  =  1.5406    dan  nilai  du  =  1.7446.  Hasil pengukurannya  adalah  du  <  dw  <  4  –  du
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
maka  1.7446      <  1,981  <  (4-1.7446) sehingga 1.7446  < 1,981 < 2,2554 sehingga disimpulkan  tidak  terjadi  autokorelasi dalam penelitian ini.

## 4.2.4  Uji Heteroskedastisitas
Pengujian heteroskedastisitas untuk menguji  apakah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varian  berasal dari  residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Pengujian heteroskedastisitas dengan melihat grafik Scatterplot sebagai berikut :
Gambar 4.3: Scatterplot
Berdasarkan Gambar 4.3 menunjukkan titik tersebar secara acak dan tidak  membentuk  suatu  pola  tertentu sehingga tidak terjadi heteroskedastisitas.
Pendeteksian ada tidaknya heteroskedastisitas  dengan  menggunakan metode glejser sebagai berikut :
Tabel 4.5 : Uji Glejser
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std.
Error Beta 1 (Constant) ,415 ,089 4,650 ,000 Ln_CR -,014 ,047 -,041 -,298 ,766 Ln_PM -,213 ,254 -,111 -,841 403 Ln_SP ,021 ,022 ,108 ,953 344 Ln_SA ,030 ,042 ,082 ,704 ,483 a. Dependent Variable: Abs_ut1
Berdasarkan  Tabel  4.5  menunjukkan  nilai signifikan current ratio , net profit margin, stabilitas  penjualan,  struktur  aktiva  berada di  atas  0,05  sehingga  tidak  terjadi Heteroskedastisitas.

## 4.3 Hasil Analisis Data
4.3.1  Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda berguna  untuk  memprediksi  perubahan (naik  -  turunnya)    variabel  dependen dihubungkan  oleh  dua  atau  lebih  variabel independen sebagai faktor prediktor untuk mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh  antara variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Hasil  analisis  regresi  berganda dapat dilihat pada tabel 9 berikut ini:
Tabel 4.6 ……………
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B
Std. Error Beta 1  (Constant) ,199 ,144 1,383 ,171 Ln_CR -1,318 ,076 -,904 -17,242 ,000 Ln_PM -,625 ,410 -,077 -1,525 ,131 Ln_SP -,046 ,036 -,055 -1,268 ,209 Ln_SA -,436 ,068 -,287 -6,440 ,000 a. Dependent Variable: Ln_DER
Berdasarkan tabel 4.6 diatas diperoleh rumus regresi sebagai berikut:
Ln_DER  =  0,199  -  1,318  Ln_CR  –  0,625
Ln_PM – 0,046 Ln_SP – 0,436 Ln_SA + ε Hasil  interpretasi  dari  regresi  tersebut adalah sebagai berikut:
1. Nilai  a  sebesar  0,199  artinya  jika current  ratio , net  profit  margin, stabilitas  penjualan,  struktur  aktiva dianggap  konstan,  maka  struktur modal sebesar 0,199.
2. Nilai  koefisien current  ratio (X 1 ) adalah  -1,318  menunjukkan  tiap peningkatan current  ratio satu  kali maka  struktur  modal  mengalami penurunan sebesar 1,318.
3. Nilai  koefisien net  profit  margin (X 2 ) sebesar  –  0,625  menunjukkan  tiap peningkatan net profit margin satu kali maka  struktur  modal  mengalami penurunan sebesar  0,625.
4. Nilai  koefisien  stabilitas  penjualan (X 3 ) sebesar  -0,046 menunjukkan  tiap peningkatan  stabilitas  penjualan  satu kali  maka  struktur  modal  mengalami penurunan sebesar 0,046.
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
5. Nilai  koefisien  struktur  aktiva  (X 3 ) sebesar  -0,436  menunjukkan  tiap peningkatan  struktur  aktiva  satu  kali maka  struktur  modal  mengalami penurunan sebesar 0,436.

## 4.3.2  Koefisien Determinasi (R²)
Pengujian  koefisien  determinasi untuk mengetahui seberapa besar kemampuan  pengaruh  variabel  bebas terhadap  variabel  terikat.  Semakin  besar nilai adjusted R Square koefisien determinasi, maka semakin baik varian dan variabel  bebas  menerangkan  variabel terikat.  Pengujian  koefisien  determinasi sebagai berikut :
Tabel 4.7: Koefisien Determinasi
Model Summary b
Mode l R
R Squar e Adjuste d R Square Std. Error of the Estimat e 1 ,927 a ,858 ,851 ,36212
a. Predictors: (Constant), Ln_SA, Ln_PM, Ln_SP, Ln_CR
b. Dependent Variable: Ln_DER
Berdasarkan Tabel 4.7 diatas diperoleh nilai Adjusted R Square koefisien determinasi  sebesar  0,851  atau  85,1%. Variabel  independen  dipengaruhi  oleh struktur  modal  sebesar  85,1%  dan  sisanya sebesar  14,9%  dipengaruhi  oleh  variabel lain  yang  tidak  diteliti  seperti  ukuran perusahaan,  pertumbuhan  penjualan  dan kebijakan dividen.
4.3.3  Pengujian Hipotesis Secara

## Simultan (Uji Statistik F)
Pengujian  F untuk menguji apakah variabel  independen  secara  bersama-sama mempengaruhi variabel dependen.
Berdasarkan hasil pengolahan data dengan program SPSS, maka diperoleh hasil uji F sebagai berikut :

## Tabel 4.8. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares  df Mean Square F Sig. 1  Regression 61,249 4  15,312  116,771  ,000 b Residual 10,097 77 ,131 Total 71,346 81 a. Dependent Variable: Ln_DER b. Predictors: (Constant), Ln_SA, Ln_PM, Ln_SP,
Ln_CR
Dari Tabel  4.8 diatas, dapat dilihat hasil  F hitung sebesar  116,771  dengan  nilai signifikan  0,000,  sedangkan  F tabel sebesar 2,49 maka nilai F hitung > F tabel yaitu 116,771 > 2,49 sehingga H 0 ditolak dan H 1 diterima, artinya  variabel Current  ratio , net  profit margin, stabilitas  penjualan  dan  struktur aktiva berpengaruh dan signifikan  terhadap struktur  modal  pada  perusahaan  industri dasar  dan  kimia  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017.
4.3.4  Pengujian Hipotesis Secara

## Parsial (Uji Statistik t)
Pengujian  t  untuk  menguji  apakah variabel independen secara masing-masing mempengaruhi variabel dependen. Pengujian  t sebagai berikut :
Tabel 4.9: Hasil Uji Statistik t Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B
Std. Error Beta 1  (Constant) ,199 ,144 1,383  ,171 Ln_CR -1,318 ,076 -,904 - 17,242 ,000 Ln_PM -,625 ,410 -,077  -1,525  ,131 Ln_SP -,046 ,036 -,055  -1,268  ,209 Ln_SA -,436 ,068 -,287  -6,440  ,000 a. Dependent Variable: Ln_DER 1. Berdasarkan Tabel 4.9 diatas menunjukkan  variabel current  ratio mempunyai nilai t hitung sebesar -17,242 dengan nilai signifikan 0,000, sedangkan t tabel sebesar 1,990 sehingga -t hitung <  - t tabel yaitu  -17,242<-1,990 maka  Ho  diterima  dan  H 1 ditolak, artinya variabel Current ratio berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap struktur modal pada
https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014- 2017.
2. Variabel net profit margin mempunyai nilai t hitung
-1,525 dengan nilai signifikan 0,131, sedangkan t tabel sebesar  1,990  dengan  signifikan  0,05 maka -t hitung > - t tabel yaitu -1,525 >          -
1,990  sehingga  Ho  ditolak  dan    H 1 diterima,  artinya  variabel net  profit margin tidak berpengaruh dan signifikan    terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  industri  dasar  dan kimia di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017.
3. Variabel stabilitas penjualan mempunyai  nilai  t hitung -1,268  dengan nilai  signifikan  0,209  sedangkan  t tabel sebesar  1,990  dengan  signifikan  0,05 maka -t hitung > -t tabel yaitu -1,268>-1,990 sehingga  H 0 ditolak  dan    H 1 diterima artinya  variabel  stabilitas  penjualan tidak  berpengaruh  dan  signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014- 2017.
4. Variabel  struktur  aktiva  mempunyai nilai t hitung -6,440 dengan nilai
signifikan 0,000 sedangkan t tabel sebesar 1,990  dengan  signifikan  0,05  maka  - t hitung < -t tabel yaitu  -6,440<-1,990 sehingga  H 0 ditolak  dan    H 1 diterima artinya struktur aktiva berpengaruh dan tidak  signifikan    terhadap  struktur modal  pada  perusahaan  industri  dasar dan  kimia  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017.
4.4     Pembahasan
4.4.1    Pengaruh Current Ratio Terhadap Struktur Modal
Hasil  penelitian  ini konsisten dengan pendapat (Hudan, Isynuwardhana ,
& Triyanto, 2016) likuiditas   tinggi   akan
mengurangi    pendanaaan    berasal  dari utang.   Hal  ini menunjukkan   pendanaan sumber  internal  tinggi  berasal dari  aset yang likuid,  maka  semakin  tinggi likuiditas  perusahaan  dapat  menurunkan penggunaan  dana  eksternal  perusahaan yang berasal dari hutang.
Current ratio berpengaruh dan tidak signifikan    terhadap  struktur  modal dikarenakan  perusahaan  yang  memiliki aktiva lancar yang tinggi dapat menurunkan struktur  modal  perusahaan  namun  tidak signifikan diakibatkan current ratio perusahaan kebanyakan berasal dari piutang dan persediaan.

## 4.4.2  Pengaruh  Net  Profit  Margin Terhadap Struktur Modal
Hasil  penelitian  ini  tidak  konsisten dengan teori (Kamaludin & Indriani, 2012) mengenai  profitabilitas  tahun  sebelumnya dapat  dijadikan  sebagai  dasar  menentukan struktur  modal  di  tahun  mendatang. Profitabilitas  tinggi  dapat  mencanangkan sebagian  laba  sebagai  laba  ditahan, sehingga perusahaan lebih senang menggunakan  laba  ditahan  sebelumnya daripada menggunakan hutang.
Net profit margin tidak berpengaruh dan  signifikan    terhadap  struktur  modal dikarenakan perusahaan tidak menggunakan  laba  tetapi  menggunakan total  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan daripada  menggunakan  struktur  modal yang berasal hutang.

## 4.4.3  Pengaruh  Stabilitas  Penjualan Terhadap Struktur Modal
Hasil  penelitian  ini  tidak  konsisten dengan teori (Kamaludin & Indriani, 2012), penjualan  yang  stabil  lebih  banyak menggunakan pinjaman daripada menanggung beban tetap yang lebih tinggi dibandingkan penjualannya tidak stabil..
https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
Stabilitas penjualan tidak
berpengaruh  dan  signifikan    terhadap struktur  modal  dikarenakan  tingkat  laba yang  tinggi  dapat  mengurangi  bagian  laba yang  ditahan  sehingga  secara  keseluruhan adanya peningkatan penjualan tidak cukup signifikan mempengaruhi struktur modal. 4.4.4  Pengaruh Struktur

## Aktiva Terhadap Struktur Modal
Hasil  penelitian  ini  konsisten dengan teori (Kamaludin & Indriani, 2012) mengenai  aktiva  tetap  perusahaan  dalam jumlah besar dapat mendorong perusahaan menggunakan hutang besar.
Struktur  aktiva  berpengaruh  dan tidak  signifikan    terhadap  struktur  modal dikarenakan  struktur  aktiva  yang  dimiliki perusahaan tinggi sehingga dapat digunakan sebagai jaminan untuk memperoleh  pendanaaan  dari  ekternal perusahaan.

## V. KESIMPULAN
1. Current  ratio berpengaruh  dan  tidak signifikan  terhadap struktur modal pada perusahaan  industri  dasar  dan  kimia  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014- 2017.
2. Net profit margin tidak berpengaruh dan signifikan  terhadap struktur modal pada perusahaan  industri  dasar  dan  kimia  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-
2017
3. Stabilitas  penjualan  tidak  berpengaruh dan signifikan  terhadap struktur modal pada  perusahaan  industri  dasar  dan kimia  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2014-2017.
4. Struktur  aktiva  berpengaruh  dan  tidak signifikan  terhadap struktur modal pada perusahaan  industri  dasar  dan  kimia  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014- 2017.
5. Current  ratio , net  profit  margin, stabilitas  penjualan  dan  struktur  aktiva berpengaruh  dan  signifikan    terhadap
struktur modal pada perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017.

## DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati,  S.  (2010). Manajemen  Keuangan Lanjut. Yogyakarta:  Penerbit  Graha Ilmu.
Andi,  K.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,
Struktur  Aset, Pertumbuhan Penjualan Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Infokam Nomor I (pp. 49-57). Semarang: Infokam.
Fahmi,  I.  (2012). Pengantar  Manajemen Keuangan. Bandung: Penerbit Alfabeta.
Fatimatuz,  Z.,  &  Suwitho.  (2016).  Pengaruh
Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aset,  Dan  Profitabilitas  Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset
Manajemen (pp.  1-15).  Surabaya:
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi
Indonesia (STIESIA).
Halim, A. (2015). Manajemen Keuangan Bisnis Konsep  dan  Aplikasinya. Jakarta: Penerbit Mitra Wacana Media.
Herlambang,  S.,  &  Marwoto,  B.  H.  (2014).
Pengantar  Ilmu  Bisnis  Cara  Mudah Memahami  Ilmu  Bisnis. Yogyakarta:
Penerbit Parama Publishing.
Hudan, Y., Isynuwardhana , D., & Triyanto, D. N.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas, Likuiditas  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Struktur  Modal(Studi  Pada Perusahaan Pertambangan Sektor Batubara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2011-2015). e- Proceeding of Management (pp. 1596- 1602). Bandung: Universitas Telkom.
RISET & JURNAL AKUNTANSI Volume 4 Nomor 1, Februari 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.189
Kamaludin,  K.,  &  Indriani,  R.  (2012).
Manajemen Keuangan. Bandung: CV. Mandar Maju.
Kasmir, K. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Penerbit Rajagrafindo Persada.
Margaretha,  F.  (2011). Manajemen  Keuangan
Untuk Manajer Non Keuangan.
Jakarta: Penerbit Erlangga.
Siregar,  H.,  &  Fahmi,  M.  (2018).  Analisis
Struktur Aktiva, Net Profit Margin,Dan
Current Ratio Terhadap Capital Structure  Pada  Perusahaan  Go  Publik Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis STIE  IBBI.  ISSN  1858-3199.  Medan. Medan: Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi IBBI.
Sudana,  I.  M.  (2015). Teori  &  Praktik Manajemen  Keuangan  Perusahaan. Jakarta: Penerbit Erlangga.
Wadati, L. W., & Nafisah,  S. (2017). Analisis Pengaruh Struktur Aset, Risiko Bisnis,
Pajak Dan Likuiditas Terhadap Keputusan Pendanaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.
Dinamika  Akuntansi,  Keuangan  dan Perbankan (pp.  19-23).  Semarang: Universitas Stikubank Semarang.