Meningkatkan Keputusan Berinvestasi Masyarakat Sidoarjo Melalui Knowledge Management dan pengaruh variabel Financial Literacy , Religiusitas serta

## Mental Accounting
Imelda Dian Rahmawati¹*, Dewi Komalasari², Santi Rahma Dewi 3 , Aulia Putri Saraswati 4 , Fania Nabila Lakadjo 5 1,2,3,4,5) Universitas Muhammadiyah Sidoarjo
1,4) imeldadian@umsida.ac.id , 2) dewikomalasari@umsida.ac.id , 3) santirahma.d@umsida.ac.id ,
5) fanianabila.533@gmail.com *Corresponding Author Diajukan : 15 Juli 2023 Disetujui : 20 Juli 2023 Dipublikasi
: 1 Oktober 2023

## ABSTRACT
This  research  aims  to  encourage  and  foster  the  younger  generation  to  have  financial  skills  and accounting  mentality  so  they  can  create  a  future  brighter  future.  Educate  the  younger  generation about investing by understanding financial literacy, religiosity and mental accounting to avoid online fraud  or  offline.  It's  time  for  millennials  to  learn  skills  invest,  leave  the  consumptive  lifestyle,  and prepare  for  a  better  future  bright.  Knowledge  management  (knowledge  management)  is  a  process that  focuses  on  how  knowledge  can  be  managed  and  used  to  improve  performance.  To  create  a knowledge-based economy then the need for knowledge management in every individual in society. Method  research  used  in  this  study  is  a  quantitative  research  method  with  causality  approach, namely  looking  for  evidence  of  a  causal  relationship  through  influence  generated  between  the independent  variable  and  the  dependent  variable.  The  data  source  used  is  primary  data.  The population of this study is the millennial generation which is spread throughout the region Sidoarjo. The sampling technique in this study is a convenience technique sampling. Convenience sampling is a method that researchers use to collect market research data from available respondents. Based on the  results  of  the  analysis,  hypothesis  testing  and  discussion  it  can  be  concluded  that  financial literacy,  religiosity  and  mentality  Accounting  has  a  positive  and  significant  effect  on  generational investment decisions Sidoarjo millennials. Knowledge Management has proven capable of playing a financial  mediating  role  literacy.  religiosity,  mental  accounting  for  investment  decisions  in  the Sidoarjo community
Kaeywords  :  Financial  literacy,Knowledge  Management,  Knowledge  based  economy,  Mental accounting, Veligiusitas

## PENDAHULUAN
Generasi milenial sedang akrab terdengar. Istilah ini dicetuskan oleh dua sejarawan dan penulis Amerika,  William  Straus  dan  Neil  Howe  (cominfo.go.id).  Generasi  milenial  adalah  generasi  yang paling  banyak  menghabiskan  waktu  dengan  gawai.  Salah  satu  ciri  generasi  milenial  adalah  sering menggunakan media sosial dan teknologi digital untuk berkomunikasi. Pengaruh teknologi membuat mereka  lebih  terbuka  dalam  berbagai  hal,  seperti  ekonomi  dan  politik.  Mereka  menggunakan teknologi untuk segala hal termasuk belajar, belanja, komunikasi dan  transportasi.  Di  era  globalisasi saat  ini,  investasi  sudah  dikenal  semua  orang.  Berinvestasi sama dengan menabung dan mengambil keuntungan  darinya  setelah  jangka  waktu  tertentu.  Sudah  saatnya  generasi  milenial  tahu  cara berinvestasi. Meninggalkan gaya hidup konsumeris dan mempersiapkan diri  untuk masa depan yang
lebih cerah. Alasan pentingnya berinvestasi pada generasi milenial ini adalah 1). Meningkatkan nilai properti pribadi dan kekayaan. 2). Mencapai kebebasan finansial. 3). Bersiaplah untuk masa depan yang cerah. 4). Pelatihan disiplin dalam  menghadapi  kondisi  keuangan.  5).  Kami  membantu  negara  terhindar  dari  inflasi (generali.co.id). Generasi ini memiliki kualitas kreatif. Wajar jika milenial memiliki banyak  pekerjaan menarik,  peluang  karir,  dan  menginginkan  ruang  kerja  yang  fleksibel. Sebuah studi Sea Group tahun  2019  menunjukkan  bahwa  pekerjaan  yang  populer  di  kalangan generasi  milenial  adalah wirausaha. Sikap milenial terhadap keterbukaan, haus akan pengetahuan dan informasi, mencoba hal- hal  baru,  dan  inovasi  menunjukkan  bahwa  milenial  memainkan  peran  penting  dalam  ekonomi pengetahuan.
Sikap  generasi  milenial  yang  memliki  pola  berpikir  terbuka,  haus  ilmu  pengetahuan  dan informasi, mecoba hal-haL baru dan berinovasi dapat disimpulkan generasi milenial memiliki peran yang penting dalam knowledge based economy . Untuk mewujudkan knowledge based economy maka dibutuhkannya knowledge  management dalam  tiap  individu  di  masyarakat  (  Tjakraatmadja  ;2015). Pengetahuan  menjadi  hal  penting  yang  tidak  bisa  lepas  dari  kehidupan  manusia.  Ilmu  diperlukan untuk  menjalani  kehidupan  sehari-hari,  tanpa  ilmu  manusia  akan  sulit  berkembang  dan  mencapai kesejahteraan  hidup. Knowledge  management merupakan  sebuah  proses  yang  berfokus  pada bagaimana  pengetahuan  dapat  diatur  dan  digunakan  untuk meningkatkan  suatu  kinerja  (Pritania, 2017). Definisi lainnya dikemukanan (Judge,2015) bahwa knowledge management yaitu pengetahuan untuk bekerja dengan memahami dan memotivasi orang lain baik dalam individu maupun kelompok. Indikator  dalam knowledge  management ini  adalah  (Budihardjo,  2017),  tekhnologi,  prosedur pekerjaan, pengetahuan pribadi. Dampak perkembangan teknologi memberikan dampak pada sektor ekonomi  dan  bisnis.  Salah  satunya dalam  bentuk  digitalisasi  sistem  keuangan  yang  dapat  diakses melalui  gadget.  Perkembangan  ini  membawa  pengaruh  pada  gaya  hidup.  Sikap  konsumtif  yang semakin  tinggi  dipengaruhi  oleh  komunitas  lingkungan,  pengaruh  influencer,  dan  prestise  .  Jika melihat  sepintas  lalu,  begitu  banyak  masyarakat  Indonesia  yang  sebenarnya  bijak  mengalokasikan uangnya.  Namun tidak sedikit juga yang akhirnya tertipu dan mengalami kerugian. Begitu seringnya kita  melihat  berbagai  kasus  penipuan  yang  mengatasnamakan  investasi.  Apa  sebenarnya  yang menyebabkan  hal  itu  terjadi,  yaitu  karena  minimnya  literacy  kueangan  (financial  literacy).  Survei Nasional  Literasi  Keuangan  yang  dilakukan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  pada  tahun  2019 menunjukkan  indeks  literasi  keuangan  mencapai  38,03%.  Angka  ini  mengalami  kenaikan dibandingkan  dengan  tahun  2016  29,7%  (ojk.go.id).  Prosentase  tersebut  menandakan  masih dibutuhkan  pemahaman  lliterasi  keuangan  lebih  banyak  lagi  pada  masyarakat.  Setiap  individu pasti mempunyai tujuan hidup yang ingin dicapai.
Bentuk  dari  tujuan  hidup  pun  berbeda-beda  pada  setiap  individu,  namun  pada  dasarnya individu ingin hidupnya bahagia. Bahagia dalam hal ini dapat diartikan ketika inidividu telah sukses mencapai  apa  yang  diinginkannya.  Indikasi  kesuksesan  individu  dapat  diukur  dari  berbagai  hal misalnya  harta  yang  berhasil  dikumpulkan,  jenjang  karir  yang  dicapai,  tingkat  pendidikan  yang dilalui dan kontribusi terhadap kehidupan. Pada bidang keuangan individu dikatakan sukses mencapai kebahagiaannya  jika sudah  mencapai  kebebasan finansial  (financial  freedom).  Sikap  konsumerisme yang  menjadi  kebiasaan  saat  ini  membuat  masyarakat  kurang  memiliki  budaya  berinvestasi. Masih banyak  masyarakat  yang  belum  menyadari  pentingnya  mempunyai  manajemen keuangan  di  dalam kehidupan pribadinya karena masyarakat masih beranggapan bahwa perencanaan investasi keuangan pribadi hanya dilakukan oleh masyarakat yang memiliki pendapatan tinggi saja. Namun di sisi lain, masih terdapat juga individu yang memiliki pendapatan tinggi  tetapi  tidak  mempunyai  perencanaan investasi terhadap keuangan pribadinya (Pritazahara, 2015). Financial literacy menjadi hal yang tidak terpisahkan  dalam  kehidupan  individu  karena  financial  literacy  merupakan  sesuatu  yang  berguna dalam membuat keputusan keuangan, namun apabila individu tidak memiliki financial literacy yang baik.akan mengakibatkan terjadinya kesalahan dalam pengelolaan keuangan, kurangnya perencanaan terhadap  simpanan  masa  depan  dan  kurangnya  kesejahteraan  hidup  seseorang  tersebut.  Financial literacy merupakan bagian dari
pembelajaran  dalam  mengelola  keuangan  maupun  perencanaan  investasi.  Financial  literacy  dapat diartikan  sebagai  pengetahuan  keuangan  dengan  tujuan  mencapai  kesejahteraan  (Lusardi  dan Mitchell, 2007).

## STUDI LITERATUR

## Penelitian Terdahulu
(Fitriarianti,  2011) financial  literacy  yang  cukup  akan  memberikan  pengaruh  positif  terhadap perilaku  keuangan  seseorang,  seperti  mengatur  atau  mengalokasikan  keuangannya  dengan  tepat . (Fitriarianti, 2011) menyatakan bahwa kebanyakan pengalokasian dana ditujukan pada beberapa hal yaitu,  investasi,  tabungan dan  konsumsi. Diantara tiga hal tersebut, jenis pengalokasian yang paling memberikan manfaat dimasa depan adalah investasi.
Pritazahara  dalam (Putri(1)  &  Rahyuda, 2017) .  Perencanaan  investasi  pada  keuangan  pribadi merupakan hal yang penting, karena  hal  tersebut  merupakan  proses  belajar  mandiri  untuk  mengatur keuangan di masa sekarang dan masa yang akan datang
Haming dan Basalamah dalam (Putri(1) & Rahyuda, 2017) . Investasi merupakan pengorbanan yang dilakukan pada  saat  sekarang  dengan  tujuan  untuk  mendapatkan  manfaat  yang  lebih  besar  di  masa yang akan       datang.
Menurut  Setiawan et al.dalam (Putri(1)  &  Rahyuda,  2017) budaya  investasi  merupakan satu  hal yang  menjadi  syarat  penting  formasi  pemodalan  dan  pertumbuhan  ekonomi  dalam  masyarakat sebuah  negara  yang  terdiri  dari  kumpulan  perilaku,  persepsi  dan  niat  dari  individu  untuk menempatkan  simpanannya  di  berbagai  aset  keuangannya.  Hal  tersebut  tidaklah  mudah  untuk dilakukan  karena banyaknya  godaan  untuk  berperilaku  konsumtif,  inilah  yang harus disadari bahwa seseorang  itu  harus  memiliki  pengetahuan  keuangan  (financial  literacy)  yang  memadai  agar penghasilan yang diperoleh tidak hanya digunakan untuk konsumsi melainkan untuk berinvestasi yang bermanfaat di masa depan.
(Rodiansah  &  Puspita,  2020) Masyarakat  Indonesia  merupakan  negara  yang  menjunjung tinggi religiusitas, hal ini dibuktikan dengan meletakkan Ketuhanan sebagai sila pertama atau sebagai dasar negara.. Salah satu faktor non ekonomi yang kurang mendapatkan perhatian adalah religiusitas atau  nilai  agama.  Maka  dari  itu  selain  pengetahuan  investasi,  masyarakat  juga  perlu  memahami keyakinan agama (religiusitas) untuk mengontrol perilaku. Agama adalah norma yang mengikat bagi penganutnya  untuk  melaksanakan  segala  perintah  dan  segala  larangan.  Oleh  karena itu,  semua kegiatan  pemeluk  agama  harus  diatur  sedemikian  rupa  sehingga  mencapai  kebahagiaan di  dunia  ini dan  seterusnya.  Agama  Islam  mengajarkan  kepada  para  penganutnya  agar  tidak  berperilaku  boros. Religiusitas akhir-akhir ini menjadi topik yang menarik dalam banyak studi seiring berkembangnya doktrin  ekonomi  Islam  yang  berisikan  norma  dan  etika  moral.  Menurut  Sabri  dalam  Rahim,  dkk agama selalu memegang peran penting dalam mempengaruhi keputusan keuangan individu.
(Thaler, 1999). Financial literacy erat kaitannya dengan mental accounting yang dimiliki tiap individu. Mental Accounting adalah proses kognitif di mana individu-individu mencatat, meringkas, menganalisis,  dan  melaporkan  transaksi  atau  kejadian  finansial  untuk  menelusuri  aliran  uang  dan mengendalikan  pengeluaran.  Pada  mental  accounting,  komponen-komponen  yang  terlibat  meliputi framing  effect,  specific  accounts,  self  control,  pengambilan  keputusan,  self  report,  dan  hedonic treadmill.
Guven  &  Sorensen;  Thaler  &  Sunstein  dalam (Deterding,  2019) Manusia  menganggap pengeluaran  sebagai  pengalaman  untuk  dievaluasi  Manusia  membandingkan  cost  and  benefit  dari suatu keputusan untuk menyimpulkan sejauh mana keputusan tersebut memberikan manfaat baginya. Berbagai penelitian mengungkapkan bahwa cara kerja pikiran memang menyerupai sistem akuntansi yang banyak dibahas pada literatur akuntansi konvensional atau mainstream.
Lamberton  dalam (Reza  et  al.,  2020) berargumentasi  bahwa  akuntansi  seringkali  dianggap sebagai  bahasa  utama  dalam  bisnis  yang  mendorong  maksimalisasi  profit  sebagai  tujuan  utama perusahaan.Dari uraian diatas penelitian ini penting untuk dilaksanakan, karena generasi milenial ini adalah generasi penerus bangsa yang harus menyiapkan masa depannya dengan lebih baik.
Menurut Tandelilin dalam (Khusnah & Anshori, 2018) beberapa alasan seseorang melakukan investasi  antara  lain:  1)  Untuk  mendapatkan  kehidupan  yang  lebih  layak  di  masa  mendatang. Seseorang yang bijaksana akan berpikir untuk meningkatkan taraf hidupnya dari waktu ke waktu atau setidaknya berusaha mempertahankan tingkat pendapatannya yang ada sekarang agar tidak berkurang di  masa  yang  akan datang.  2)  Mengurangi  tekanan  inflasi.  Dengan  melakukan  investasi  dalam
pemilikan perusahaan atau objek lain, seseorang dapat menghindarkan diri dari risiko penurunan nilai kekayaan  atau  hak miliknya  akibat  pengaruh  inflasi.  3)  Dorongan  untuk  menghemat  pajak Adanya  kebijakan   di  beberapa negara yang bersifat mendorong tumbuhnya investasi di masyarakat melalui  pemberian  fasilitas  perpajakan  kepada  masyarakat  yang  melakukan  investasi  pada  bidang tertentu. Dalam berinvestasi, investor mengharapkan return yang tinggi, namun besarnya risiko yang ditanggung  juga  harus  diperhitungkan.  Umumnya  semakin  besar  risiko  maka  semakin  besar  return harapan.

## KAJIAN TEORI

## Expected Utility Theory
Teori  utilitas  yang  diharapkan  atau  expected  utility  theory  adalah  teori  yang  ipublikasikan  oleh Neumann  &  Morgenstern  (1947)  yang  menyatakan  bahwa  teori  ini  adalah  teori  perilaku  yang normatif,  yang  bertujuan  untuk  menyediakan  asumsi-asumsi  eksplisit  atau  aksiom  yang  melandasi pembuatan  keputusan  rasional.Dalam  expected  utility  theory,  pembuat  keputusan  atau  investor, memiliki  pengetahuan  atau  informasi,  keyakinan,  dan  ketrampilan  mengenai  analisis  peluang  dan konsekuensi dalam investasi.

## Prospect Theory
Prospect  Theory  adalah  teori  yang  dikembangkan  oleh  Kahneman  &  Tversky  (1979)  yang menggabungkan 2 (dua) disiplin yang berbeda  yaitu ekonomi  dan psikologi. Teori ini menganggap bahwa perilaku manusia dianggap aneh dan kontradiktif dalam mengambil suatu keputusan dan tidak selamanya rasional. Teori ini merupakan kritikan terhadap teori expected utility dan pengembangan dari  finance  behavior  theory  yang  menawarkan  alternatif  baru  yang  tentunya  berhubungan  dengan perilaku keuangan. Pada awalnya, seseorang membuat keputusan investasi berdasarkan pada estimasi dan  prospek  investasi.  Namun  seiring  berjalannya  waktu,  faktor  psikologis  telah  mempengaruhi seseorang  dalam  membuat  keputusan  investasinya.  Bahkan  para  ahli  menyatakan,  bahwa  faktor psikologis memiliki pengaruh yang besar bagi seseorang dalam membuat keputusan.

## Hubungan antar variabel

## Pengaruh Financial Literacy (FL) terhadap Knowledge Management (KM)
Literasi keuangan berkorelasi dengan perilaku keuangan yang positif, seperti tagihan dibayar tepat  waktu  tepat  waktu,  pinjaman  angsuran,  tabungan  sebelum  habis,  dan  gunakan  kartu  kredit dengan bijak (Bhushan & Medury, 2013). Pesatnya pertumbuhan literasi keuangan di beberapa tahun terakhir  semakin  mendapat  perhatian,  terutama  di  negara  maju.  Berdasarkan Vitt  (2004),  literasi keuangan  memegang  peranan  penting  berperan  dalam  proses  pengambilan keputusan  keuangan, karena  merupakan  upaya  sistematis  yang  ditujukan  untuk mengembangkan  pengetahuan  dan  sikap positif.

## H1. Financial Literacy berpengaruh positif terhadap Knowledge Management Pengaruh Religiusitas terhadap Knowledge Management (KM)
Beberapa  ahli  ekonomi  syariah  telah  membuat  kesimpulan  menarik  berkaitan  dengan  hubungan antara  perilaku  ekonomi  (economic  behavior)  dan  tingkat  keyakinan/keimanan  masyarakat  (Omer, 1992:19).  Menurutnya,  perilaku  ekonomi  sangat  ditentukan  oleh  tingkat  keimanan  seseorang  atau masyarakat.  Perilaku  ini  kemudian  membentuk  kecenderungan  perilaku  konsumsi  dan  produksi  di pasar.  Pengetahuan  (knowledge)  berarti  keahlian  dan  keterampilan  yang  diperoleh  seseorang  atau sekelompok  orang  melalui  pemahaman  teoretis  atau  praktis  tentang  suatu  subjek  (Rahman  et  al., 2015)
H2. Religiusitas berpengaruh positif terhadap Knowledge Management (KM) Pengaruh

## Pengaruh Mental accounting terhadap Knowledge Management (KM)
Mental acoounting afalah proses kognitif seseorang yang digunakan untuk mengatur, mengevaluasi dan memonitor aktivitas Keuangan (Thaler Dalam Kivets, 1999;1-2). Di era digital sekarang ini banyak  tawaran  kemudahan  dalam  mendapatkan  sesuatu  hal,  baik  informasi,  produk  dan  lain
sebagainya. Sehingga seringkali menimbulkan penyalahgunaan keuangan untuk keperluan yang tidak penting.  Generasi  ini  cenderung  masih  belum  bisa  dan  bijak  mengatur,  menggunakan  dan mengalokasi  keuangan  mereka  sesuai  dengan  kebutuhan  prioritas.  Tidak  jarang  seringkali  terjadi besar  pengeluaran  dari  pemasukan  hal  ini  mungkin  disebabkan  Mental  Accounting  menjadi  faktor perilaku  irasional  Gen  Z  Perilaku  keuangan  seseorang  meningkat  dengan  peningkatan  akuntansi mental (Kusnandar, 2022)

## H3.  Mental  Accounting  berpengaruh  positif  terhadap  Knowledge  Management  Pengaruh Financial Literacy terhadap Keputusan Investasi
Literasi keuangan atau financial literacy adalah pengetahuan keuangan dan ketrampilan untuk  menerapkan  pengetahuan  keuangan  tersebut  (Lusardi  &  Mitchell,  2007).  Semakin  tinggi tingkat  literasi  keuangan  seseorang,  maka  semakin  bijak  seseorang  tersebut  dalam  membuat keputusan. Tingkat literasi keuangan seseorang dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, diantaranya gender,  umur,  dan  pengalaman.  Menurut  Lusardi  &  Mitchell  (2007),  literasi  keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi dan mengurangi efek dari bias kognitif. Investor yang memiliki literasi  keuangan  yang  baik  akan  terhindar  dari  perilaku  menyimpang  dan  lebih  rasional  dalam bertinda.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Margaretha  dan  Sari  (2015),  mengemukakan  bahwa financial literacy berpengaruh positif dan signifikan terhadap minat menggunakan kartu kredit. Hasil yang sama juga ditunjukkan dalam penelitian Tsalitsa dan Rachmansyah (2016), Anggraeni Judiarni & Kadafi (2019)
H4 Financial Literacy berpengaruh positif terhadap keputusan berinvestasi Pengaruh Mental Accounting (MA) terhadap Keputusan Investasi (KI)
Mental accounting adalah perilaku menggolongkan keuangan kedalam rekening berbeda berdasarkan maksud  penggunaan  dana  dan  sumber  pendapatan  yang  dimiliki  (Priantinah  &  Si,  2018).  Adanya mental  accounting  yang  dimiliki  membuat  investor  semakin  berhati  hati  dalam  keputusan investasinya dan memikirkan ulang risiko yang mungkin muncul dari keputusan yang diambil akibat adanya  penggolongan  keuangan  berdasarkan  sumber  dan  pengeluaran  dana  tersebut (Abdani  & Nurdin, 2019). Mental accounting disebutkan dalam prospect theory bahwa  keputusan yang diambil saat keadaan yang tidak pasti dan berisiko akan diambil berdasarkan keadaan yang sebenarnya (Santi, Sahara, & Kamaludin 2019). Hal ini didukung oleh penelitian dari Santi, Sahara, & Kamaludin (2019), Sari (2015), dan Abdani & Nurdin (2019) bahwa mental accounting berpengaruh terhadap keputusan investasi. Namun tidak sesuai dengan Bashir et al. (2013), dan Subash (2012) bahwa tidak terdapat pengaruh  antara  mental  accounting  terhadap  keputusan investasi.  Semakin  tinggi  tingkat  mental accounting seorang investor maka investor tersebut akan semakin mempertimbangkan tingkat risiko yang mungkin muncul dari keputusan investasi yang akan diambil

## H5  Mental  Accounting  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi  Pengaruh  Religiusitas terhadap Keputusan Investasi
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ali  (2017)  menemukan  bahwa  pengaruh  religiusitas  yang  positif signifikan  terhadap  keputusan  investasi.  Sama  halnya  dengan  penelitian  tersebut,  Lestari  (2014) menyatakan  adanya  hubungan  positif  signifikan  antara  religiusitas  terhadap  keputusan  investasi. Penelitian tentang pengaruh religiusitas antara lain oleh Essoo (2001) tentang pengaruh agama pada perilaku  belanja  yang  membuktikan  bahwa  religiusitas  adalah  variabel  yang  pengaruhnya  paling kuat. Penelitian Muhamad dan Devi (2006) menunjukkan Mental accounting terhadap Knowledge Management (KM)
bahwa  tingkat  religiusitas  secara  signifikan  mempengaruhi  perilaku  investasi  Muslim  di  Malaysia meskipun  tingkat  pengaruhnya  kurang  dari  5%.  Artinya  masih  banyak  lagi  variabel  lain  yang mempengaruhinya.  Sementara  itu,  Kayed  dan  Hassan  (2010)  juga  menemukan  bahwa  pengusaha Saudi  memiliki  sikap  positif  terhadap  kewirausahaan  Islam  sehingga  kegiatan  ekonomi  yang dilaksanakan  untuk  menghasilkan  pendapatan  halal  dan  memberikan  kontribusi  bagi  kesejahteraan umat
H6. Religiusitas berpengaruh positif terhadap keputusan investasi.
Peran KM pada pengaruh FL,MA, RE terhadap keputusan berinvstasi generasi milenial Individu perlu mempunyai strategi untuk mengelola informasi yang dia butuhkan untuk dijadikan dasar  pengetahuan  pribadinya.  Banyaknya  informasi  perlu  dilengkapi  oleh  individu  agar  bisa
mengembangkan  KM  pribadinya.  Pengetahuan,  keterampilan,  kemampuan,  sikap  dan  perilaku yang tinggi akan mendorong produktifitas, artinya KM harus dikelola dengan baik guna mencapai keunggulan SDM.
H7. KM berperan dalam memediasi pengaruh FL,MA,RE terhadap keputusan berinvestasi generasi milenial .

## METODE
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  penelitian kuantitatif dengan  pendekatan  kausal  untuk  mencari  bukti  hubungan  sebab  akibat  melalui  pengaruh  yang ditimbulkan antara variabel independen dan variabel dependen. Sumber data yang digunakan adalah data primer. Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek  yang  mempunyai kuantitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian ditarik  kesimpulan  (Sugiyono,  2014).  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  generasi  milenial  yang tersebar  di  Sidoarjo.  dari  jumlah  dan  karakteristik yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut  (Sugiyono, 2014).  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  convenience  sampling.  Convenience sampling adalah metode yang diadopsi peneliti dimana mereka mengumpulkan data risert pasar dari kumpulan responden yang tersedia. Kemudian di justifikasi oleh peneliti.
Variabel Definisi Operasional Indikator Referensi Knowledge Management (KM) KM merupakan sebuah proses yang berfokus pada bagaimana pengetahuan dapat diatur dan digunakan    untuk meningkatkan          suatu kinerja (Pritania,(2017) 1. Teknologi 2. Prosedur pekerjaan 3. Pengetahuan Pribadi dihardjo (2017), Financial Literacy (FL) Financial Literacy merupakan sejauh mana pengetahuan yang dimiliki seorang dan penerapan dalam mengatur keuangan pribadinya (Warsono,2010) 1. Pengetahuan tentang keuangan pribadi secara umum.
2. Tabungan dan
pinjaman 3. Asuransi 4. Investasi Warsono, (2010) Religiusitas Religiusitas merupakan seberapa jauh pengetahuan, seberapa kokoh keyakinan, seberapa pelaksanaan ibadah dan kaidah, dan seberapa dalam penghayatan atas agama    yang dianut (Nashori dan 1. Keimanan 2. Pengetahuan agama 3. Pengamalan Nashori da n Diana, 2002)
Diana,2002) Mental Accounting Merupakan sebagai perilaku kognitif Seseorang dimana mereka menggolongkan antara  masukan dan keluaran 1. Pemahaman terhadap keuangan 2. Pelaksanaan dalam Thaler
&
Shefrin,1981)

## HASIL

## Evaluasi Outer Model (Measurement Model)
Evaluasi model pengukuran dilakukan bertujuan untuk melihat hubungan antar variable laten dengan  indikator-indikatornya  akan  memvaliditasi  model  dan  menguji  reliabilitas  kontruksnya sebagaimana teori yang digunakan dari riset-riset terdahulu. Dalam melakukan uji Outer model dengan menggunakan  SEM  berbasis  PLS,  terdapat  tiga  kriteria  yang  dapat  digunakan,  yaitu: Composite Reliability,  Discriminant  Validity  dan  Convergent  Validity. Tahapan  dalam  evaluasi  ini  dimulai dengan menguji relaibilitas konstruk yaitu menggunakan composite reliability (CR) kemudian dengan melihat average  variable  extacted (AVE),  dan melalui alpha cronbach’s . Jika  nilai  CR lebih  besar dari  0.7.  Nilai  AVE  minimum  adalah  0,5  dan  nilai alpha  cronbach’s minimum  nilai  0,6,  maka konstruk  dianggap  reliabel  (Razak  dkk,2016).  Menguji  validitas  konstruk  dengan  menggunakan convergent  validity dan discriminant  validity . Convergent  validity menguji  hubungan  antar manifes variable  dalam  sebuah kontruk dengan ukuran AVE, sedangkan discriminant validity untuk menguji hubungan manifes  variable  dalam  sebuah  konstruk  berhubungan  dengan  manifes  variable  konstruk yang lain  dalam  sebuah  model  struktur.  Hair  dkk  (2014)  menjelaskan  bahwa discriminant  validity diukur  dengan cross  loadings konstruk  yang  diterima  jika outer  loading setiap  item  konstruk  lebih besar 0,70 dan AVE sebesar 0,5 atau lebih.

## Hasil Pengujian Reliabilitas Konstruk
Untuk  konstruk  dengan  indicator  reflektif,  uji  reliabilitas  indicator  dalam  PLS  dilakukan  dengan melihat  nilai  loading  factor  dari  masing-masing  indicator  yang  mengukur  konstruk tersebut  yang menunjukkan  korelasi  antar  skor  item  atau  skor  komponen  dengan  skor  konstruk.  Uji  validitas  ini dapat dilihat dari loading factor untuk setiap konstruk. Nilai loading factor yang dipersyaratkan harus lebih  dari  0,7  dan  nilai average  variance  extracted (AVE)  harus  lebih  besar  dari  0,5.  Validitas discriminant adalah berhubungan dengan prinsip bahwa pengukur-pengukur (manifest variable) dari konstruk yang berbeda. Seharusnya  tidak  berkorelasi tinggi. Menguji validitas  ini  dilakukan dengan melihat cross loadings untuk  setiap  variable  harus  lebih  besar  dari  0,70  dan  juga  bisa  dilakukan dengan  membandingkan  akar  kuadrat  AVE  untuk  setiap  konstruk  dengan  nilai  korelasi  antar konstruk dalam model (Ghozali, 2012).
Gambar 1. Model Outer Loadings (Measurement Model)
Sumber : Output SmartPLS
Berdasarkan hasil pengolahan dengan menggunakan SmartPLS yang ditampilkan pada Tabel 1 dan Gambar 1 menunjukkan bahwa seluruh indikator telah memiliki valitidas yang baik karena memiliki loading faktor diatas 0,7. Oleh karena itu, pengujian validitas dengan outer loadings telah terpenuhi. Hal ini menunjukkan juga bahwa model pengukuran mempunyai potensi untuk diuji lebih lanjut.
Selanjutnya  untuk  menguji  reliabilitas  konstruk  yang  bersifat  reflektif  dalam  penelitian ini menggunakan  dasar alpha  croncbach , composite  reliability dan average  extracted (AVE)  dengan hasil  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  dari  semua  konstruk  lebih  besar  dari  batas  minimum alpha cronbach lebih besar dari 0,7, composite reliability lebih besar atau sama dengan 0.70 dan AVE lebih besar atau sama dengan 0,5 (Hair et al., 2014). Untuk lebih jelasnya dapat dilihat dalam tabel berikut :
Tabel 2. Composite Reliability dan Average Variance Extracted
Cronbach's Alpha r h o _ A Reliabilitas Komposit Rata-rata Varians Diekstrak (AVE) X 1 0,986 0 , 9 6 9 0,843 0,745 X 0,783 0 0,841 0,816
2
,
8 3
8 X 3
0,891 0 , 7 2 5 0,715 0,833 Y 0,794 0 , 8 2 9 0,860 0,559 Z 0,796 0 , 8 1 1 0,861 0,557

## Sumber : Output SmartPLS
Berdasarkan tabel 2. tersebut menunjukkan bahwa nilai composite reliability untuk semua konstruk adalah  lebih  besar  dari  0,7.  Dengan  demikian  semua  kontruk  pada  model  yang  diestimasi  sudah memenuhi  persyaratan internal  consistensi  reliability .  Begitu  juga  dengan  melihat  nilai cronbach’s alpha bahwa  nilainya  lebih  besar  dari  0,7.  Dengan  demikian cronbach’s  alpha telah  memenuhi persyaratan dan dapat diterima. Nilai AVE dalam tabel tersebut juga menunjukkan lebih besar dari 0,50, maka indicator yang digunakan telah memenuhi syarat validitas konvergen (Hair dkk,2014).
Selanjutnya  mengukur  validitas  diskriminan  yang  berhubungan  dengan  prinsip  bahwa pengukur-pengukur  konstruk  yang  berbeda  seharusnya  tidak  berkorelasi  tinggi.  Uji  validitas diskriminan  dilakukan  dengan  melihat  nilai cross  loading .  Dengan  tabel  cross  loading  diatas menunjukkan  bahwa  setiap  indicator  memiliki  nilai loading  factor tertinggi  ketika  dihubungkan dengan  konstruk  yang  lain.  Dengan  hasil  tersebut  maka  dapat  dinyatakan  bahwa indikator  yang digunakan dalam penelitian ini adalah valid atau sudah memenuhi persyaratan validitas diskriminan.
Untuk memenuhi validitas diskriminan berikutnya dapat dilakukan dengan membandingkan akar AVE ( square root of average varians extracted) terhadap setiap konstruk dengan korelasi antara kontruk  dengan  konstruk  lainnya  dalam  suatu  model.  Setiap  model  dikatakan  memenuhi  syarat validitas  diskriminan  apabila  akar  AVE  setiap  konstruk  lebih  besar dapada  korelasi  antar  konstruk dengan konstruk lainnya dalam suatu model. Hasil penelitian ini terkait validitas diskriminan dapat dilihat pada tabel berikut :

## Tabel 4. Nilai Akar AVE Kriteria Fornell-Larcker
X1 X2 X3 Y Z X 1 0,995 X 2 0,661 0,745 X 3 0,387 0,627 0,883 Y 0,744 0,699 0,750 0,848 Z 0,771 0,681 0,561 0,771 0,746 Sumber : Output SmartPLS
Tabel 4 tersebut menunjukkan bahwa nilai akar AVE pada diagonal lebih besar dari pada nilai korelasi antar  konstruk  dengan  konstruk  lainnya  dalam  model  ini.  Dengan  demikian  hasil  perhitungan tersebut  dapat  dinyatakan  bahwa  model  dengan  indikatornya  telah  memenuhi  syarat  validitas diskriminan.

## Evaluasi Inner model (model Struktural)
Evaluasi inner model atau model struktural dilakukan untuk melihat  estimasi koefisien jalur pengaruh  antar  konstruk.  Nilai  yang  dihasilkan  dalam  analisis path  coeffsient menjadi  dasar  saat melaksanakan estimasi. Hasil nilai positif menunjukkan adanya pengaruh yang positif dan jika hasil nilainya negative maka pengaruh yang terkadi negative atau tidak berpengaruh. Nilai path coeffsient yang dicapai positif dan semakin tinggi maka pengaruhnya semakin tinggi pula.
Hair dkk (2014) menjelaskan bahwa parameter Coefficient of Determinant (R 2 ) menunjukkan kombinasi  pengaruh  atas  variable  eksogen  terhadap  variable  endogen.  Sebagaimana  persyaratan sebelumnya bahwa nilai R-square (R 2 ) yang memenuhi kreteria adalah nilai 0,75 atau lebih termasuk dalam  kategori model  kuat,  nilai  0,5  sebagai  kriteria  model sedang dan nilai 0,25 termasuk kriteria model lemah. Penelitian ini menunjukkan hasil analisis R-square (R 2 )  seperti pada tebel berikut;
Tabel 5. Nilai R-Square R Square Adjusted R Square Y 0,813 0,798 Z 0,684 0,658
Sumber : Output SmartPLS
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa hasil menunjukkan sebagai model yang kuat dengan nilai R-square diatas 0,75 yaitu 0,813.
Hasil Analisis Koefisien Jalur Inner Model Tabel 6. Hasil Pengujian Koefisien Jalur Inner Model
N o Hubungan Variabel Koefisien Jalur 1 Financial Literacy Knowledge Management (KM) 0,583 2 Religiusitas Knowledge Management (KM) 0,140 3 Mental Accounting Knowledge Management (KM) 0,248 4 Financial Literacy Keputusan Berinvestasi 0,424 5 Religiusitas Keputusan Berinvestasi 0,767 6 Mental Accounting Keputusan Berinvestasi 0,492 7 Knowledge Management (KM) Keputusan Berinvestasi 0,168

## Sumber : Output SmartPLS
Financial  Literacy terhadap Knowledge  Management  (KM) mempunyai  koefisien  dengan  arah positif.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  jalur  sebesar  0,583.  Koefisien  bernilai positif  memiliki  arti  hubungan  searah  antara Financial  Literacy dengan Knowledge  Management (KM) .
Religiusitas  terhadap Knowledge  Management  (KM) mempunyai  koefisien  dengan  arah  positif. Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  jalur  sebesar  0,140.  Koefisien bernilai  positif memiliki arti hubungan searah antara Religiusitas dengan Knowledge Management (KM) .
Mental  Accounting terhadap Knowledge  Management  (KM) mempunyai  koefisien  dengan arah positif.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  jalur  sebesar  0,248.  Koefisien  bernilai positif  memiliki  arti  hubungan  searah  antara Mental  Accounting dengan Knowledge  Management (KM) .
Financial  Literacy terhadap  Keputusan  Berinvestasi  mempunyai  koefisien  dengan  arah  positif. Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  jalur  sebesar  0,424.  Koefisien bernilai  positif memiliki arti hubungan searah antara Financial Literacy dengan Keputusan Berinvestasi.
Religiusitas  terhadap  Keputusan  Berinvestasi  mempunyai  koefisien  dengan  arah  positif.  Hasil analisis menunjukkan bahwa nilai koefisien jalur sebesar 0,767. Koefisien bernilai positif memiliki arti hubungan searah antara Religiusitas dengan Keputusan Berinvestasi.
Mental  Accounting terhadap  Keputusan  Berinvestasi  mempunyai  koefisien  dengan  arah  positif. Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  jalur  sebesar  0,492.  Koefisien bernilai  positif memiliki arti hubungan searah antara Mental Accounting dengan Keputusan Berinvestasi.
Knowledge  Management  (KM) terhadap  Keputusan  Berinvestasi  mempunyai  koefisien  dengan arah positif. Hasil analisis menunjukkan bahwa nilai koefisien jalur sebesar 0,168. Koefisien bernilai positif  memiliki  arti  hubungan  searah  antara Knowledge  Management  (KM) dengan  Keputusan Berinvestasi.

## PEMBAHASAN

## Pengujian Hipotesis Pengaruh Langsung (Direct Effect) Antar Variabel
Tahap  selanjutnya  dalam  penelitian  ini  dengan  SEM-PLS  adalah  melakukan  pengujian hipotesis pengaruh langsung antar variabel dengan melihat tabel 6 hasil bootstrapping seluruh sampel dengan menggunakan SmartPLS 3.2, sebagai berikut:

## Tabel 6. Result for Inner Weight
Sampel Asli (O) Rata-rata Sampel (M) Standar Deviasi (STDEV) T Statistik (| O/STDEV |) P Values X1 -> Y 0,424 0,329 0,153 2,778 0,008 X1 -> Z 0,583 0,613 0,138 4,222 0,000 X2 -> Y 0,767 0,917 0,413 6,928 0,007 X2 -> Z 0,140 0,146 0,125 5,123 0,008 X3 -> Y 0,492 0,447 0,200 2,457 0,018 X3 -> Z 0,248 0,219 0,176 6,405 0,007 Z -> Y 0,168 0,248 0,208 4,000 0,004 Sumber : Output SmartPLS
Hasil  pengujian  tersebut  dapat  diinterpretasikan  berdasarkan  pengaruh  langsung  ( direct  effect ) antar variabel sebagai berikut:
Financial Literacy Berpengaruh Positif Terhadap Knowledge Management Pada tabel 6 hasil pengujian pengaruh Financial Literacy terhadap Knowledge Management (KM)  menunjukkan  bahwa  t-statistics  dengan  nilai  4,222  >1,96  yang  berarti  bahwa Financial Literacy mempengaruhi Knowledge  Management (KM)  secara  positif.  Dengan  P  Values  0,000  < 0,05,  hal  ini  dapat  dijelaskan  bahwa Financial  Literacy berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Knowledge Management (KM). Semakin tinggi Financial Literacy yang di hadapi akan berdampak pada  meningkatnya Knowledge  Management (KM).  Dengan  demikian  hipotesis  pertama  penelitian ini didukung.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1801

## Religiusitas Berpengaruh Positif Terhadap Knowledge Management (KM)
Pada tabel 6 hasil pengujian pengaruh Religiusitas terhadap Knowledge Management (KM) menunjukkan  bahwa  t-statistics  dengan  nilai  5,123  >1,96  yang  berarti  bahwa  Religiusitas mempengaruhi Knowledge Management (KM) secara positif. Dengan P Values 0,008 < 0,05, hal ini dapat  dijelaskan  bahwa  Religiusitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Knowledge Management (KM). Semakin tinggi Religiusitas yang di hadapi akan berdampak pada meningkatnya Knowledge Management (KM). Dengan demikian hipotesis kedua penelitian ini didukung.

## Mental Accounting Berpengaruh Positif Terhadap Knowledge Management
Pada tabel 6 hasil pengujian pengaruh Mental Accounting terhadap Knowledge Management (KM)  menunjukkan  bahwa  t-statistics  dengan  nilai  6,405  >1,96  yang  berarti bahwa Mental  Accounting mempengaruhi Knowledge  Management (KM)  secara  positif.  Dengan  P Values  0,007  <  0,05,  hal  ini  dapat  dijelaskan  bahwa Mental  Accounting berpengaruh positif  dan signifikan  terhadap Knowledge  Management (KM).  Semakin  tinggi Mental  Accounting yang  di hadapi  akan  berdampak  pada  meningkatnya Knowledge  Management (KM).  Dengan  demikian hipotesis ketiga penelitian ini didukung.

## Financial Literacy Berpengaruh Positif Terhadap Keputusan Berinvestasi
Pada  tabel  6  hasil  pengujian  pengaruh Financial  Literacy terhadap  Keputusan  Berinvestasi menunjukkan  bahwa  t-statistics  dengan  nilai  2,778  >1,96  yang  berarti  bahwa Financial  Literacy mempengaruhi  Keputusan Berinvestasi secara  positif.  Dengan  P  Values  0,008  <  0,05, hal  ini  dapat dijelaskan  bahwa Financial  Literacy berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Keputusan Berinvestasi. Semakin tinggi Financial Literacy yang di hadapi akan berdampak pada meningkatnya Keputusan Berinvestasi. Dengan demikian hipotesis keempat penelitian ini didukung.

## Mental Accounting Berpengaruh Terhadap Keputusan Investasi
Pada tabel 6 hasil pengujian pengaruh Mental Accounting terhadap Keputusan Berinvestasi menunjukkan  bahwa  t-statistics  dengan  nilai  6,928  >1,96  yang  berarti  bahwa  Mental  Accounting mempengaruhi  Keputusan Berinvestasi secara  positif.  Dengan  P  Values  0,007  <  0,05, hal  ini  dapat dijelaskan  bahwa Mental  Accounting berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Keputusan Berinvestasi. Semakin tinggi Mental Accounting yang di hadapi akan berdampak pada meningkatnya Keputusan Berinvestasi. Dengan demikian hipotesis kelima penelitian ini didukung.

## Religiusitas Berpengaruh Positif Terhadap Keputusan Investasi
Pada  tabel  6  hasil  pengujian  pengaruh  Religiusitas  terhadap  Keputusan  Berinvestasi menunjukkan  bahwa  t-statistics  dengan  nilai  2,457>1,96  yang  berarti  bahwa  Religiusitas mempengaruhi  Keputusan Berinvestasi secara  positif.  Dengan  P  Values  0,018  <  0,05, hal  ini  dapat dijelaskan  bahwa  Religiusitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Keputusan  Berinvestasi. Semakin  tinggi  Religiusitas  yang  di  hadapi  akan  berdampak  pada  meningkatnya  Keputusan Berinvestasi. Dengan demikian hipotesis keenam penelitian ini didukung.

## Knowledge Management (KM) Berpengaruh Positif terhadap Keputusan Berinvestasi
Pada  tabel  6  hasil  pengujian  pengaruh Knowledge  Management  (KM) terhadap  Keputusan Berinvestasi menunjukkan bahwa t-statistics dengan nilai 4,000 >1,96 yang berarti bahwa Religiusitas mempengaruhi  Keputusan Berinvestasi secara  positif.  Dengan  P  Values  0,004  <  0,05, hal  ini  dapat dijelaskan  bahwa Knowledge  Management  (KM) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Keputusan  Berinvestasi.  Semakin  tinggi  Religiusitas  yang  di  hadapi  akan  berdampak  pada meningkatnya Keputusan Berinvestasi. Dengan demikian hipotesis keenam penelitian ini didukung.

## Pengaruh Tidak Langsung (Inderect Effect) Antar Variabel
Pengujian selanjutnya dalam penelitian ini yaitu pengujian hipotesis pengaruh tidak langsung ( inderect  effect )  antar  variabel  melalui  variabel  mediasi  dengan  melakukan  proses bootstraping Smart PLS 3.2:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1801
Tabel 7. Result For Inderect Effect Sampel Asli (O) Rata-rata Sampel (M) Standar Deviasi (STDEV) T Statistik (| O/STDEV |) P Values X1 -> Z -> Y 0,098 0,149 0,137 8,717 0,007 X2 -> Z -> Y 0,024 0,039 0,047 7,496 0,003 X3 -> Z -> Y 0,042 0,055 0,074 6,000 0,007
Sumber : Output SmartPLS
Analisis  selanjutnya  adalah  uji  hipotesis  peran  mediasi  dengan  variabel  dalam  penelitian  ini  yang dilakukan  sesuai  dengan  tahapan  yang  dilakukan  oleh  Hair  dkk  (2014)  dan  Nitzl  dkk  (2016)  dapat dijelaskan sebagai berikut :
1. Peran Knowledge  Management Pada  Pengaruh Financial  Literacy Terhadap  Keputusan Berinvestasi Generasi Milenial
Berdasarkan  gambar  7  tersebut  menunjukkan  bahwa  koefisien  jalur  FL KM KB  , diperoleh  nilai  t  statistik  8,717  >  1,96,  nilai  signifikansi  0,007  <  0.05.  dengan  demikian  maka kesimpulan  yang  dapat  ditetapkan  terkait  efek  mediasi Knowledge  Management (KM)  pada pengaruh Financial Literacy Terhadap Keputusan Berinvestasi Generasi Milenial dapat dijabarkan bahwa hipotesis efek mediasi dalam penelitian ini didukung.
2. Peran Knowledge  Management Pada  Pengaruh  Religuistas  Terhadap  Keputusan  Berinvestasi Generasi Milenial
Berdasarkan gambar 7 tersebut menunjukkan bahwa koefisien jalur FL     RL   KB ,diperoleh  nilai  t  statistik  7,496  >  1,96,  nilai  signifikansi  0,003  <  0.05.  dengan  demikian  maka kesimpulan  yang  dapat  ditetapkan  terkait  efek  mediasi Knowledge  Management (KM)  pada pengaruh Religuistas Terhadap Keputusan Berinvestasi Generasi Milenial dapat dijabarkan bahwa hipotesis efek mediasi dalam penelitian ini didukung.
3. Peran Knowledge  Management Pada  Pengaruh Mental  Accounting Terhadap  Keputusan Berinvestasi Generasi Milenial
Berdasarkan  gambar  7  tersebut  menunjukkan  bahwa  koefisien  jalur  MA KM KB  , diperoleh  nilai  t  statistik  6,000  >  1,96,  nilai  signifikansi  0,007  <  0.05.  dengan  demikian  maka kesimpulan  yang  dapat  ditetapkan  terkait  efek  mediasi Knowledge  Management (KM)  pada pengaruh Mental Accounting Terhadap Keputusan Berinvestasi Generasi Milenial dapat dijabarkan bahwa hipotesis efek mediasi dalam penelitian ini didukung.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis,  pengujian  hipotesis  dan  pembahasan,  maka  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa financial  literacy ,  relegiusitas, mental  accounting berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap knowledge management. Dan Financial literacy , mental accounting , religiusitas, knowledge  managemant berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  keputusan  berinvestasi masyarakat  sidoarjo. Knowledge  Management terbukti  mampu  memediasi financial  literacy . Religiusitas, mental accounting terhadap keputusan berinvestasi pada masyarakat Sidoarjo.

## Saran
Masyarakat perlu menyadari bahwa pentingnya financial literacy dalam pengelolaan dana karena faktor  ini  merupakan  faktor  utama  di  dalam  melakukan  sebuah  investasi  dimana  akan  bermanfaat ketika  di  masa  mendatang.  Diharapkan  kepada  lembaga  jasa  keuangan  agar  lebih  melakukan sosioalisasi  tentang  financial  literacy  kepada  masyarakat.  Pencarian  informasi  tentang  melakukan sebuah investasi sangat penting untuk diperoleh karena masyarakat harus paham  komponen-komponen  apa  saja  yang  terdapat  pada  sebuah  produk  investasi  agar  nantinya tidak  mudah  tertipu  dan  tergiur  dengan  produk  investasi  yang  ditawarkan  oleh  lembaga  jasa keuangan.  Untuk  itu,  penelitian  selanjutnya  disarankan  untuk  menambahkan  beberapa  variabel independen lain yang relevan seperti tingkat penghasilan, penerimaan teknologi baru

## REFERENSI
Abdani, F., & Nurdin, F. (2019). Kausalitas Mental Accounting dan Pengambilan Keputusan Investasi Mesin Produksi: Suatu Studi Eksperimen . Akuntabilitas, 12(2), 145–156. https://doi.org/10.15408/akt.v12i2.11703
Anggraeni, P., Judiarni, J., & Kadafi, M. (2019). Pengaruh literasi keuangan dan perilaku keuangan terhadap  penggunaan  karu  kredit  pada  pegawai  negeri  sipil  SKPD  kabupaten  Kutai Kartanegara. Jurnal Ilmu Manajemen
Mulawarman (JIMM), 3(2), 50-70. http://dx.doi.org/10.29264/jimm.v3i2.1684 Bhushan,  P.  &  Medury,  Y.  2013. Financial  Literacy  and  its  Determinants .  International  Journal ofEngineering, Business, and Enterprise Applications, 4(2): 155– 160
Essoo,  Nithin,  2001, ‘A  Study  of  Cultural  Influences  on  Consumer  Behaviour  in  a  Small  Island Economy: Religious Influences on Purchasing Behaviour in Mauritius’ , Thesis, University of Warwick, UK
Gunardi  et  al  (2014), The  Use  of  Financial  Literacy  for  Growing  Personal  Finance . Jurnal keuangandan perbankan vol.21. Halim, A. (2005). Analisis Investasi (Kedua). Jakarta: Salemba Empat Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk. Journal ofThe Econometric Society, 47(2), 263–29 Kayed,  Rasem  N,  and  M  Kabir  Hassan,  2010,  ‘ Islamic  Entrepreneurship:  A  Case  Study  of  Saudi Arabia ’,Journal of Developmental Entrepreneurship, Vol. 15, No. 4, hal. 379 – 413
Kundandar,  et  al  (2022). Pengaruh  mental  accounting  danliterasi  keuangan  pada  generasi  Z terhadap financial behaviour pada masa pandemi covid 19 dengan dimediasi gaya hidup , Valid jurnal ilmia, Vol 19 no 2Thaler, R. H., & Shefrin, H. M. (1981). An economic theory of self control. Journal of Political Economy, 89(2), 392–406. https://doi.org/10.1086/26097 Neumann,  J.  Von,  &  Morgenstern,  O.  (1947). Theory  of  Games  and  Economic  Behavior  (2nd ed.). Princeton: Princeton University
Muhammad,  Rusnah  and  S.  Susela  Devi,  2006,  ‘ Religiosity  and  the  Malay  Muslim  Investors in Malaysia:an Analysis on Some Aspects of Ethical Investment Decision’ , Paper, of University of Malaya, hal.1-16
Puspitaningtyas,  Z.  (2012). Relevansi  Nilai  Akuntansi  dan  Manfaatnya  bagi  Investor .  Jurnal EkonomiDan Keuangan, 16(2), 164–183
Priantinah, D., & Si, M. (2018). Mental Accounting Dalam Proses Pengambilan Keputusan Investasi. Jurnal Akuntansi, 6(1), 75–87. Santi,  F.,  Sahara,  N.  V.,  &  Kamaludin.  (2019a). Pengaruh  Akuntansi  Mental  Terhadap  Siswa KeputusanInvestasi : Studi Di Investasi Galeri ( Gi ) Feb Universitas Bengkulu Dan Syariah. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, 24(2), 1–16. Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung:Alfabet Tjakraatmadja,  et  al  (2015). Peran  penting  knowledge  management  dalam  mewujudkan  ekonomi berbasispengetahuan, Vol 13. Researhgate Tsalitsa, A., & Rachmansyah, Y. (2016). Analisis pengaruh literasi keuangan dan faktor demografi terhadap  pengambilan  kredit  pada  PT.  Columbia  Cabang  Kudus .  Jurnal  Ekonomi  dan Manajemen,31(1), 1–13. http://dx.doi.org/10.24856/mem.v31i1.280
Vitt, L.A. 2004. Consumers Financial Decisions and the Psychology of Values. Journal of FinancialService Professionals, 58(6): 68–78.