## PengaruhMedia Sosial Sebagai Sumber Informasi Dalam PengambilanKeputusan Investor Berinvestasi, Latar Belakang Pendidikan dan Penghasilan Sebagai Variabel Kontrol
Harry Hidayat Kamil 1 , Aries Tanno 2
Universitas Andalas harryhidayatkamil@gmail.com *Corresponding Author Diajukan : 27 Nopember 2021 Disetujui : 30 Desember 2021 Dipublikasi
: 1 April 2022

## ABSTRACT
This  research  is  about  the  influence  of  social  media  in  Indonesia  on  investment  decision  making.Today's social  media  has  grown  rapidly  and  become  a  source  of  information  by  investors.The  emergence  of corporate  social  media,  investment  company  social  media  and  stock  analyst  social  media  provides investors  with  diverse  information.This  study  looks  at  how  information  dissemination,  interactions  on social media can affect information asymmetry in investment decision making.This study uses primary data by  distributing  questionnaires  on  social  media  (investment  groups,  hashtags  #shares,  #investment  and #investment  stocks),  then  150  samples  are  taken  using  purposive  sampling  method.The  result  of  this research  is  that  the  social  media  of  investment  companies  and  stock  analysts  can  reduce  information asymmetry  in  making  investment  decisions.In  contrast  to  corporate  social  media,  although  it  can  reduce information asymmetry, it does not affect investment decisions.

## PENDAHULUAN
Banyak  faktor  yang  mempengaruhi  perilaku  pengambilan  keputusan  investasi  individu,  kelompok dan organisasi  termasuk  teknologi  informasi  dan  sistem  pendukung  keputusan.  Selama  50  tahun  terakhir, teknologi  informasi  menjadi  semakin  berjejaring  dan  semakin  kuat.  Perbaikan  terbaru  dalam interface pengguna  untuk  alat  sosial  dan  peningkatan  penggunaan  komputasi  nirkabel  seluler  telah  menciptakan jaringan sosial yang langsung, sangat terdistribusi, sebagian besar tidak terkendali dan meresap secara luas. Teknologi informasi terus memberikan peluang baru.
Sebelumnya  para  investor  telah  lama  memanfaatkan  perantara  informasi  (analis  keuangan,  pers bisnis,  agen  pemeringkat  kredit,  auditor).  Untuk  memperoleh  informasi  yang  tepat  waktu  dan  relevan. Namun saat ini dengan perkembangan teknologi saat ini, akses internet dapat menjangkau masyarakat yang lebih  luas  sehingga  terciptanya  sumber-sumber  penyebaran  informasi  baru.  Akan  tetapi,  revolusi  terbesar dalam  penyebaran  informasi  di  internet  adalah  media  sosial,  seperti Facebook,  Twitter,  LinkedIn, Instagram ,  yang  memungkinkan  para  pengguna  memposting  secara  instan  informasi  dan  pandangan mereka  tentang  informasi  yang  disebar  luaskan  kepada  publik.  Fungsi  media  sosial  telah  berubah,  dari sebuah  media  pertemanan  menjadi  media  informasi.  Banyak  pemilik  media  sosial  memanfaatkan  media sosial  sebagai  konten  informasi.  Memanfatkan  media  sosial  terjadi  perubahan  cara  penyebaran  informasi dari  konvensional  (media  masa  dan  elektronik)  menjadi  media  digital  berbasis  sosial  yang  dapat menjangkau secara luas ke berbagai macam latar belakang pengguna media sosial yang dapat diakses kapan saja dan dimana saja selama terhubung dengan akses internet.
Menurut  databoks.katadata.co.id  proyeksi  penduduk  indonesia  2019  adalah  267  juta  jiwa. Sedangakan handphone yang  beredar  di  indonesia  menurut  kementrian  komunikasi  dan  informatika indonesia  adalah  240  juta.  Jadi  hampir  setiap  penduduk  indonesia  memiliki handphone .  Sedangkan pengguna internet di indonesia berdasarkan hasil studi polling yang dilakukan oleh Asosiasi Penyelenggara Jasa  Internet  Indonesia  (APJII)  pada  tahun  2018  jumlah  pengguna  internet  di  indonesia  telah  mencapai 171,17  juta  jiwa.  Angka  ini  setara  dengan  64,8%  penduduk  indonesia.  Sedangkan  untuk  Media  Sosial  di Indonesia, berdasarkan hasil riset Wearesosial Hootsuite yang dirilis pada Juanuari 2019 pengguna media sosial di Indonesia mencapai 150 juta atau sebesar 56% dari populasi.
Beberapa  tahun  terakhir,  literatur  akademik  mulai  mempelajari  peran  yang  dimiliki  oleh  media sosial terhadap pasar modal. Salah satu literatur menyelidiki bagaimana perusahaan memanfaatkan saluran informasi  baru  ini  untuk  berkomunikasi  ke  masyarkat  luas  untuk  menarik  investor.  Perusahaan menggunakan  media  sosial  untuk  mengurangi  asimetri  informasi  untuk  para  investor  dengan menyebarluaskan  berita  perusahaan  di  media  sosial,  seperti  mentautkan  siaran  pers  atau  saluran  berita tradisional  lainnya(Blankespoor  et  al.,  2012).Jung  et  al.,  (2018)menemukan  bahwa  sekitar  setengah  dari perusahaan yang terdaftar di bursa S&P, yaitu sekitar 1500 perusahaan telah membuat akun Media  Sosial resmi  perusahaan.  Survei  yang  dilakukan  oleh  Harvard  Business  Review  Analytic  Services,  menyatakan bahwa lebih dari tiga perempat (79%) dari 21.000 organisasi yang disurvei mengatakan bahwa mereka saat ini  menggunakan  saluran  media  sosial  (58%)  atau  bersiap  untuk  meluncurkan  inisiatif  media  sosial (21%).Dari sudut pandang teknis, media sosial adalah teknologi berbasis web atau seluler yang diperlukan untuk  mengoperasikan  platform  yang  sangat  interaktif  di  mana  pengguna  membuat,  memodifikasi,  dan berbagi  konten  yang  dibuat  pengguna(Kietzmann  et  al.,  2011).  Boyd  &  Ellison,  (2007),  menggunakan istilah "media sosial" sebagai "situs jejaring sosial" dan mencirikannya juga sebagai layanan berbasis web yang memungkinkan pengguna untuk membuat profil publik atau semi-publik dan membuat pohon koneksi dengan pengguna lain.Kaplan & Haenlein, (2010), menggambarkan media sosial sebagai aplikasi berbasis internet  yang  menggabungkan  ide  dan  teknologi  dari  struktur  web  sebelumnya  seperti  Web  2.0  tetapi memungkinkan pengguna individu untuk membuat dan bertukar konten web.
Pada  mulanya,  perusahaan  menggantungkan  penyebaran  informasi  terkait corporate  disclosure melalui  perantara  informasi  seperti  pers  (Bushee  et  al.,  2005),  namun  jangkauan  penyebaran  persmasih terbatas  karena  pers  hanya  akan  menyebarkan  informasi  apabila  berita  menghasilkan  banyak  pembaca (Miller, 2006). Bagi perusahaan, pengungkapan informasi melalui saluran ini terkendala masalah efisiensi biaya  informasi.  Biaya  yang  tinggi  menyebabkan  jangkauan  penyebaran  lebih  sempit  sehinga  terjadi asimetri  informasi  yang  dapat  menyebabkan adverse  selection yang  mengakibatkan  likuiditas  menurun melalui  mekanisme  proteksi  harga  saham  seperti bid-ask  spreads (Leuz  &  Wysocki,  2011).  Perluasan penyebaran  informasi  kepada  investor  melalui  media  online  diduga  membantu  perusahaan  dalam mengurangi isu pemerataan informasi diantara investor, mengurangi asimetri informasi dan meningkatkan likuiditas.PenelitianBlankespoor et al., (2012) menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan media sosial untuk  mengurangi  asimetri  informasi  diantara  para  investor  dengan  menyebarluaskan  berita  perusahaan menggunakan Media Sosial dengan mentautkan siaran pers atau saluran berita tradisional lainnya. Dengan menggunakan  Media  Sosial,  perusahaan  dapat  meningkatkan  efektivitas  pengungkapan  perusahaan  dan dapat menjangkau secara luas terutama di kalangan melenial.
Berdasarkan strategic  behaviour ,  akun  media  sosial  perusahaan  akan  memiliki  kecenderungan untuk  menyebarkan  informasi  jika  hal  itu  menguntungkan good  news dan  cenderung  tidak  menyebarkan informasi  jika  berita  tersebut  tergolong bad  news (Jung  et  al.,  2018).  Akun  media  sosial  berfokus  pada membangun image perusahaan.  Kekurangan  ini  dimanfaatkan  oleh    perusahaan  investasi  (Mandiri Sekuritas,  Indo  Permier  Sekuritas,  Trimega  Sekuritas,  Philip  Sekuritas,  Stockbit  dan  lain-lain)  dan  analis saham    yang  kompeten  (Ellen  May,  Michael  Yeoh,  Aline  Wiratmaja,  Yudi  Chen  dan  lain  lain)  memiliki akun  media  sosial  sendiri.  Dalam  penyebaran  informasi  secara  langsung  melalui  media  sosial,  kuantitas informasi sangat bergantung kepada pengelola akun media sosial. Dengan keberagaman akun media sosial, investor  mendapatkan  informasi  yang  beragam.  Media  sosial  memfasilitasi  pengguna  untuk  memberikan komentar atas informasi yang disebarkan, dapat menyebarkan informasi tersebut secara luas antar platfrom yang berbeda beda, serta dapat berdiskusi antar pengguna dengan pengelola akun media sosial (admin) dan antar pengguna media sosial. Sehingga dengan kemudahan akses media sosial yang dapat diakses dimana saja  dan  kapan  saja,  akan  memunculkan  diskusi-diskusi  yang  berisikan  opini  dari  pengguna  media  sosial dengan latar belakang beragam hal ini di sebut Wisdom of Crowds . Opini-opini ini sangatlah penting untuk pengambilan keputusan investasi, karena opini-opini ini dapat berasal dari invidu yang kompeten dibidang saham, individu yang memliki pengalaman dalam berinvestasi saham atau individu–individu yang memiliki pandangan lain atas penyebaran informasi tersebut.
Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  mencoba  melihat  pengaruh  media  sosial  di  Indonesia  terhadap investor dalam pengambilan keputusan. Penelitian ini berfokus kepada investor yang menggunakan media sosial sebagai sumber informasi. Media sosial memberikan kemudahan untuk  mendapatkan informasi dan menyebarkan  informasi,  kemudahan  berkomentar  dan  berdiskusi  membentuk Wisdom  of  Crowds ,  serta informasi yang beragam yang terdapat di media sosial baik dari akun media sosial perusahaan, media sosial prusahaan  investasi  (Mandiri  Sekuritas,  Indo  Permier  Sekuritas,  Trimega  Sekuritas,  Philip  Sekuritas, Stockbit dan  lain-lain) dan media sosial analis saham (Ellen  May, Michael Yeoh, Aline Wiratmaja, Yudi Chen dan lain lain).

## STUDI LITERATUR

## Media Sosial
Media  sosial  menyediakan  kebebasan  untuk  aksesbilitas,  terlebih  lagi  jangkauan  internet  yang semakin luas, sehingga siapa saja dan dimana saja dapat mengakses media sosial. Aksebilitas media sosial ini telah  menjadi sumber informasi untuk pengambilan keputusan. Kita dapat membedakan 3 akun media sosial sebagai sumber informasi dalam pengambilan keputusan investasi :
a. Akun media sosial resmi perusahaan, akun ini dikelola langsungoleh perusahaan, seperti Bank Mandiri, Pertamina, bumi resources, dan lain-lain.
b. Akun  media sosial perusahaan  investasi, akun  ini dikelola oleh  perusahaan  investasi, seperti Stockbit, Indo Premiere, MNC sekuritas, Mandiri sekuritas dll.
c. Akun  media  sosial  analis  saham,  akun  ini dimiliki  oleh  individu-individu  yang  kompeten  di bidang saham, seperti Ellen May, Michael Yeoh, Aline Wiratmaja, Yudi Chen dan lain lain.
Perkembangan  media  sosial  telah    menarik  perusahaan  untuk  memiliki  media  sosial  sendiri sehingga  dapat  menarik  investor.  Perusahaan  dengan  leluasa  mem branding citra  perusahaan  dengan fasilitas  yang  disediakan  di  media  sosial  (foto,  vidio  dan  siaran  langsung).  Perkembangan  lebih  luas  saat ini,  muncul  juga  media  sosial  dari  perusahaan  investasi  dan  analis  saham.  Berbeda  dengan  media  sosial perusahaan yang berfokus kepada image dan branding perusahaan, media sosial perusahaaan investasi dan analis  saham  dapat  menyajikan  informasi  berbeda  karena  tidak  terikat  dengan  perusahaan.  Pada  media sosial  perusahan  investasi  dan  analis  saham,  memiliki  kebebasan  dalam  mereview  kinerja  perusahaan sehingga investor mendapatka informasi yang beragam untuk pengambilan keputusan investasi.

## Penyebaran Informasi
Penyebaran informasi di media sosial bersifat langsung, yaitu penyebaran informasi langsung dari sumber  informasi  tanpa  melalui  perantara  informasi  seperti  media  tradisional  (media  cetak  dan  media elektronik).  Penyebaran  informasi  langsung  dapat  memungkinkan  saat  ini  dengan  perkembangan    media sosial  saat  ini  menyediakan  banyak  pilihan  dan  kombinasi  yang  menarik  tidak  hanya  berbentuk  tulisan tetapi  dapat  berupa  foto,  vidio,  bahkan  siaran  langsung.  Penyebaran  informasi  secara  langsung  dapat mempercepat  penerimaan  informasi  dan  pengambilan  keputusan.Penyebaran  informasi  secara  langsung menggunakan  teknologi  ‘push’,  yang  memungkinkan  pengirim  untuk  mengirimkan  informasi  kepada pengguna (investor) daripada mengharuskan pengguna untuk meminta informasi dari pengirim. Penelitian sebelumnya  (Cothren,  1982;MERTON,  1987;  Hong  &  Stein,  1999;Hirshleifer  &  Hong  Teoh,  2003), menunjukkan  bahwa  investor  memiliki  waktu  dan  sumber  daya  yang  terbatas  dan  karena  itu  cenderung hanya mengandalkan sedikit sumber untuk informasi mereka. Blankespoor et al., (2012), kemajuan dalam teknologi  informasi  dengan  cepat  menjadi  komponen  integral  dari  hubungan  investor  dan  lanskap  pasar modal  yang  lebih  luas.  Dengan  adanya  media  sosial  penyebaran  informasi  dapat  dilakukan  tepat  waktu karena  tanpa  perantara  pihak  ketiga  (media  tradisional,  seperti  surat  kabar,  siaran  pres).  Penyebaran informasi  melalui  media  sosial  dapat  memainkan  peran  penting  dalam  meningkatkan  efektivitas pengungkapan  perusahaan,  terutama  berkaitan  dengan  penyebaran  informasi.  Dimana  perusahaan menggunakan media sosial resmi mereka untuk penyebaran informasi. Ranco et al., (2015), penelitian  ini menyajikan  bukti  ketergantungan  yang  signifikan  antara  pengembalian  harga  saham  dan  sentimen  dari media sosial. Ini membuktikan bahwa ada sinyal yang perlu diselidiki yang menghubungkan media sosial dan  perilaku  pasar.  Ini  membuka  jalan,  jika  bukan  untuk  meramalkan,  maka  setidaknya  untuk perkembangan  pasar  modal.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  terjadinya  evolusi  pasar  dimana  timbulnya sentimen  dari  kegiatan  media  sosial.  Meskipun  hal  ini  terkait  dengan  peristiwa-peristiwa  tertentu  seperti pengumuman  pendapatan  melalui  media  sosial  perusahaan.  Berdasarkan  peritiwa  tersebut  dapat mempengaruhi investor dalam pengambilan keputusan untuk membeli atau menjual.
Media sosial tidak hanya menjadi wadah penyebaran informasi oleh media sosial perusahaan. Saat ini  perusahaan  investasi  dan  analis  saham  telah  memiliki  media  sosial  sendiri.  Kekurangan  penyebaran informasi  oleh  media  sosial  perusahaan  dimanfaatkan  oleh  media  sosial  perusahaan  investasi  dan  media sosial  analis  saham.  Pradana  et  al.,  (2020),    media  sosial  menjadi  tempat  yang  dapat  digunakan  untuk menyampaikan keluhan maupun review positif atau negatif dari pelanggan terhadap layanan yang diberikan oleh  perusahaan.  Tindakan  review  positif  atau  negatif  dari  pelanggan  dapat  mengakibatkan  sentimen  di pasar  modal.  Dimana  sentimen  Positif  sebesar  16%  yang  tidak  memliki  hubungan  dengan  harga  saham, sentimen negatif 78% yang sebagian besar dipengaruhi dan sentimen netral sebesar 6%.Review positif atau negatif  dari  media  sosial  perusahaan  investasi  dan  analis  saham  dapat  mempengaruhi  investor  dalam
pengambilan keputusan. Review negatif yang disampaikan oleh di media sosial bisa saja dapat membentuk stigma  buruk,  karena  sifat  media  sosial  yang  tidak  ada  sekat  membuat  siapapun  dapat  melihat  komplain yang dilakukan oleh pelanggan lainnya. Hal ini dapat berimbas pada keputusan investasi, bahkan bisa saja calon investor memutuskan untuk tidak jadi berivestasi atau akibat testimoni yang buruk. Perusahaan tidak boleh mengesampingkan sentimen yang timbul ini. Lebih jauh lagi, review negatif juga kemungkinan besar dapat  mempengaruhi  nilai  sebuah  perusahaan  atau  nilai  saham  yang  anjlok  seiring  banyaknya  review negatif yang diterima. Sebaliknya review positif di sosial media berpeluang memiliki keterikatan terhadap harga  saham,  karena  bukan  tidak  mungkin  bahwa  review  positif  dari  seseorang  akan  menimbulkan keyakinan orang lain yang hendak melakukan mitra bisnis dengan perusahaan.
H1 :   Penyebaran informasi di Media Sosial Perusahaan dapat mengurangi asimetri informasi H2 :  Penyebaran  informasi  di  Media  Sosial  Perusahaan  Investasi  dapat  mengurangi  asimetri informasi
H3 :  Penyebaran informasi di Media Sosial Analis Saham dapat mengurangi asimetri infrmasi

## Wisdom Of Crowds
Konsep Wisdom  of  Crowds mengacu  pada  fenomena  bahwa  agregasi  informasi  yang  diberikan oleh  banyak  individu  sering  menghasilkan  prediksi  yang  lebih  baik  daripada  yang  dibuat  oleh  setiap anggota  grup,  atau  bahkan  para  ahli.  Dengan  kemajuan  teknologi  terutama  teknologi  informasi  akses informasi sangat mudah. Penyebaran luas internet dan smartphone mengakibatkan setiap individu memiliki akses  informasi  yang  luas.  Salah  satunya  dengan  munculnya  media  sosial.  Dengan  prkembangan  media sosial saat  ini,  pengguna  tidak  hanya berkomunikasi untuk  hubungan  sosial saja, tetapi  telah  berkembang menjadi sumber informasi dan penyebaran informasi. Media sosial memfasilitasi pengguna untuk beropini atas informasi yang disebarluaskan. Sehingga pengguna dapat memasuki kondisi Wisdom of Crowds .
Chen  et  al.,  (2013),  mengungkapkan  bahwa  opini  yang  diungkapkan  di  Media  Sosial  dapat membantu  untuk  memprediksi  pengembalian  saham  dan  kejutan  pendapatan  di  masa  depan.  Akan  tetapi dengan asumsi pengaruh sumber kontrol opini media tradisional, seperti analis keuangan dan artikel surat kabar.  Hal  ini  menegaskan  masih  diperlukan  opini  seorang  ahli  keuangan  dalam  memprediksi pengembalian  saham,  akan  tetapi  tidak  semua  orang  mendapat  informasi  yang  sama  di platform Media Sosial  yang  memiliki  pengguna  yang  beragam.  Seperti  yang  penjelasan  sebelumnya  bahwa  Media  Sosial dapat  mengurangi  asimetri  informasi,  dengan  adanya  opini  yang  difasilitasi  Media  Sosial  di  bagian "komentar".  Pengguna  Media  Sosial  dapat  membaca  bagaimana  respon  atau  opini  pengguna  lain  terkait informasi  yang  disebarluaskan,  sehingga  dapat  mempengaruhi  keputusan.Groß-Klußmann  et  al.,  (2019), memeriksa  hubungan  jangka  panjang  antara  sinyal  yang  berasal  dari  sembilan  tahun  data  teks  mikroblog media  sosial  yang  tidak  terstruktur  dengan  perkembangan  pasar  keuangan  di  lima  wilayah  utama perekonomian,  yaitu  Australia,  Uni  Eropa,  China,  Jepang  dan  Amerika.  Penelitian  ini  menemukan, pertama,  ukuran  sentimen  dari  media  sosial  secara  signifikan  dapat  mencerminkan  arah  pengembalian  di indeks pasar saham. Kedua, perbandingan sentimen opini dari ahli dan non-ahli, menunjukkan bahwa opini pengguna ahli adalah pendorong utama di balik saling ketergantungan sentimen media sosial dengan pasar keuangan. Ketiga, metrik sentimen ahli memprediksi tanda-tanda pengembalian dengan akurasi lebih dari 51%, melebihi keakuratan semua sinyal. Devi & Kamalakkannan, (2020), saat ini terjadi peningkatan pesat dalam situs web blog mikro serta media sosial. Salah satu tujuan web utama bagi pengguna adalah untuk mengekspresikan sikap, pendapat, dan pemikiran pengguna mengenai berbagai konteks. Oleh sebab itu kita harus  memahami  bahwa  klasifikasi  ekspresi  teks  hubungan  media  sosial  dengan  sentimen  pasar  modal menjadi  fakta  dan  opini.  Fakta  adalah  ekspresi  objektif  mengenai  peristiwa  dan  atribut  serta  entitasnya. Opini  adalah  ekspresi  subjektif  dari  sentimen,  emosi,  perasaan,  peristiwa  dan  atribut,  dan  sikap.  Harus ditentukan  bahwa  tidak  semua  kalimat  obyektif  tidak  memuat  opini  dan  tidak  semua  kalimat  subjektif mencantumkan opini. Jadi, untuk analisis sentimen, penting untuk mengenali dan mengekstraksi fakta dan opini dari materi sumber.
Media  sosial  memberikan  kemudahan  interaksi  secara  luas.  Interaksi  di  media  sosial  saat  ini sangatlah beragam, seperti anatar pengelola akun media sosial (admin) dengan pengguna media sosial dan antara  sesama  pengguna  media  sosial.  Interaksi  ini  dapat  memasuki Wisdom  of  Crowds ,  dimana  media sosial menyediakan kebebasan beropini atas penyebaran  informasi secara langsung dari akun media sosial perusahan,  akun  media  sosial  perusahaan  investasi  dan  akun  media  sosial  analis  saham.  Interaksi  yang
mengahasilkan  opini-opini  bebas  dari  akun  media  sosial  yang  beragam  dapat  mempengaruhi  keputusan investasi.
H4  :  Interaksi  pengguna  media  sosial  terhadap  media  sosial  perusahaan  dapat  mengurangi asimetri informasi.
H5   :  Interaksi  pengguna  media  sosial  terhadap  media  sosial  perusahaan  investasi  dapat mengurangi asimetri informasi.
H6   :  Interaksi  pengguna  media  sosial  teradap  media  sosial  analis  saham  dapat  mengurangi asimetri informasi.

## Asimetri Informasi
Menurut  (Suprayono,  2000:186)  asimetri  infomasi  adalah  situasi  yangterbentuk  karena principal tidak  memiki  informasi  yang  cukup  mengenai  kinerja agent .  Sehingga principal tidak  pernah  dapat menemukan kontribusi usaha-usaha agent terhadap hasil - hasil perusahaan sesungguhnya. Informasi  yang lebihbanyak dimiliki oleh agent / manajer dapat memicu  untuk  melakukan  tindakan  -tindakan  yang sesuai dengan  keinginan  dan  kepentingan  untuk  memaksimumkanutility  bagi  dirinya.Sedangkan  bagi  pemilik modal dalam hal ini investor, akan sulit untukmengontrol secara efektif tindakan yang dilakukan oleh agent karena  hanyamemiliki  sedikit  informasi  yang  ada.  Oleh  karena  itu  sebagai  pengelola, agent berkewajiban memberikan sinyal  mengenai kondisi perusahaan kepada principal. Sinyal yang diberikan dapat dilakukan melalui  pengungkapan  informasi  akuntansiseperti  laporan  keuangan.  Keberadaan  asimetri  informasi dianggap sebagaipenyebab manajemen laba. Semakin banyak informasi internal perusahaan yang diketahui oleh  seorang agent daripada principal ,  maka agent akan  lebih  banyakmempunyai  kesempatan  untuk melakukan manajemen laba.
Dalam  pasar  uang  dan  pasar  modal  kondisi  informasi  asimetri  terjadi  ketika  beberapa  investor memperoleh  informasi  yang  lebih  banyak  dibandingkan  denganinvestor  lain.  MenurutGow  et  al.,  (2011), hal  ini  terjadi  karena  parainvestor  memiliki  kemampuan  yang  berbeda  dalam  memproses informasi.Perbedaan  kemampuan  tersebut  disebabkan  oleh  perbedaan  kemampuan  investordalam mengeluarkan biaya untuk mendapatkan informasi. Perbedaan interpretasiatas informasi yang beredar juga dapat  menyebabkan  terjadinya  asimetri  informasiterutama  setelah  tanggal  pengumuman  informasi  (Patell dan  Wolfson,  1981).Dengan  perkembangan  media  sosial,  informasi  perusahaan  tidak  harus  berasal  dari pengumuman  perusahaan.  Media  sosial  saat  ini  menyediakan  beberapa  akun  yang  berisikan  informasi. Media sosial perusahaan dapat memberiakan informasi, akan tetapi media sosial ini berfokus pada branding dan image perusahaan.  Berbeda  dengan  media  sosial  perusahaan  investasi  dan  media  sosialanalis  saham. Media  sosial  ini  tidak  terikat  dengan  perusahaan.  Media  sosial  ini  juga  menyediakan  informasi  yang beragam sehingga menambah informasi investor untuk pengambilan keputusan.
H7  :  Media  Sosial  Perusahaan  dapat  mengurangi  asimetri  informasi  yang  mempengaruhi keputusan investasi.
H8  :  Media Sosial Perusahaan Investasi dapat mengurangi asimetri informasi yang mempegaruhi keputusan investasi.
H9  :  Media  Sosial  Analis  Saham  dapat  mengurangi  asimetri  informasi  yang  mempegaruhi keputusan investasi.

## Keputusan Investasi
Menurut  Philip  Kotler  &  Kevin  Lane  Keller  (2009,  p.184)Keputusan  pembelian  adalah  proses integrasi yang digunakan untuk mengombinasikan pengetahuan untuk mengevaluasi dua atau lebih perilaku alternatif  dan  memilih  satu  di  antaranya.  Keputusan  konsumen  adalah  sebuah  pendekatan  penyelesaian masalah  pada  kegiatan  manusia  untuk  membeli  suatu  barang  atau  jasa  dalam  memenuhi  keinginan  dan kebutuhannya.  Proses  pengambil  keputusan  adalah  sebuah  pendekatan  penyesuaian  masalah  yang  terdiri dari  lima  tahap  yang  dilakukan  konsumen,  kelima  tahap  tersebut  adalah  pengenalan  masalah,  pencarian informasi, evaluasi alternatif, membuat keputusan, dan perilaku pasca Pembelian.
a. Pengenalan masalah
Pengenalan masalah adalah proses pembelian dimulai ketika konsumen menyadari suatu masalah atau  kebutuhan  yang  dipicu  oleh  rangsangan  internal  atau  eksternal.  Konsumen  terlebih  dahulu
mengidentifikasi kebutuhan yang harus dipenuhi. Konsumen dapat mengenali masalah atau kriteria tertentu dari kebutuhan tersebut. Jadi, pada tahap inilah proses pembelian mulai dilakukan.
b. Pencarian informasi
Pencarian  informasi  adalah  tahap  proses  pengambilan  keputusan  pembelian  dimana  konsumen telah  tertarik  untuk  mencari  lebih  banyak  informasi.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  peningatan  perhatian  atau keaktifan  konsumen  mencari  informasi.  Pencarian  informasi  dapat  berasal  dari  sumber  pribadi  (keluarga, teman, tetangga  dan  teman), sumber komersial (iklan), sumber publik (media massa, medi elektronik dan media sosial). Melalui pengumpulan informasi, konsumen mempelajari kriteria-kriteria yang sesuai dengan kebutuhan.
c. Evaluasi alternatif
Evaluasi  alternatif  adalah  tahap  dalam  proses  pengambilan  keputusan  dimana  konsumen menggunakan  informasi  untuk  mengevaluasi  berbagai  penyedia  jasa  alternatif  pilihan.Terdapat  beberapa konsep yang dapat membantu konsumen dalam mengevaluasi. Pertama, calon pembeli berusaha memenuhi kebutuhan.  Kedua,  calon  pembeli  mencari  manfaat  tertentu  atau  keuntungan  dari  suatu  produk.  Ketiga, calon  pembeli  memandang  masing-masing  produk  sebagai  sekumpulan  atribut  dengan  kemampuan berbeda-beda dalam memberikan manfaat atau keuntungan.
d. Keputusan Pembelian
Keputusan pembelian adalah kegiatan individu yang secara langsung terlibat dalam pengambilan keputusan  untuk  melakukan  pembelian  terhadap  produk  yang  ditawarkan  oleh  penjual.  Dalam  tahap evaluasi,  konsumen  membentuk  preferensi  atas  merek-merek  yang  ada    di  dalam  kumpulan  pilihan. Konsumen tersebut juga dapat membentuk niat untuk membeli merek yang paling disukai. Pada tahap ini konsumen sudah memiliki cukup informasi atas pilihan merek yang dipilih berdasarkan kriteria konsumen.
e. Perilaku Pasca Pembeli
Perilaku  pasca  pembeli  adalah  konsumen  tersebut  juga  akan  terlibat  dalam  tindakan-tindakan sesudah  pembelian  dan  penggunaan  produk  atau  jasa  yang  akan  menarik  minat  konsumen  lainnya. Penyebaran informasi di media sosial saat ini tidak akan berakhir pada saat suatu produk telah dijual, tetapi akan  terus  berlangsung  hingga  periode  sesudah  pembelian.  Hal  ini  disebabkan  informasi  di  media  sosial sangatlah beragam, pada media sosial perusahaan sangat berfokus kepada image dan branding perusahaan, media  sosial  perusahaan  investasi  (broker  atau  pialang)  yang  dapat  memberikanpilihan  investasi  saham tanpa  terikat  dengan  perusahaan  tertentu  atau  akun  media  sosial  analis  saham  yang  dapat  memberikan penilaian, pandangan dan informasi terhadap saham. Ditambah fasilitas yang tersedia di media sosial sepeti dapat meninggalkan komentar dan membagikan postingan antar platform sehingga dapat membuka forum diskusi baik antar pengguna dan pengelola akun media sosial (admin) atau sesama pengguna media sosial (memasuki Wisdom of Crowds ).

## METODE

## Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  ini  dengan  menyebarluaskan  quesioner  secara  elektronik.  Penyebaran quesioner  dilakukan  di  media  sosial.  Penyebaran  dilakukan  dengan  membuat  postingan  di  grup-grup investasi  saham  (Investor  daily,  saham  pemula,  chart  investor,  saham  pemula,  dll),  membuat  postingan dengan mention ke  akun  media  sosial  saham  membuat  postingan  disertai hastag (#investasi,  #saham, #investasisaham).  Dalam  menghemat  waktu  dan  biaya  maka  dalam  penelitian  ini  diambil  sebuah  sampel. Melalui  sampel,  peneliti  harus  bisa  menarik  kesimpulan  yang  dapat  mewakili  dari  populasi.  Metode pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ialah purposive  sampling .  Menurut  Sugiyono, pengertian purposivesampling adalah  metode  pengambilan  sampel  yang  memiliki  pertimbangan  tertentu (Sugiyono,  2014).  Peneliti  menggunakan purposive  sampling karena  tidak  semua  sampel  sesuai  dengan kriteria  yang  telah  peneliti  tentukan.  Kriteria  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  investor  yang menggunakan media sosial untuk mendapatkan informasi.

## Teknik Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dilakukan  melalui  pembuatan  kuesioner  yang  dibuat  secara online menggunakan google  form dan  manual  sehingga  mempermudah  dalam  penyebaran  ke  responden. Kuesioner terdiri dari duabagian, yaitu:
1. Bagian  pertama  ialah  pertanyaan  mengenai  data  pribadi  responden  yang  akan  dijaga kerahasiannya.
2. Bagian kedua ialah beberapa indikator untuk menguji variabel penelitian dengan skala Likert.
Model skala likert adalah skala penilaian untuk mengukur pendapat, persepsi, atau sikap seseorang atau sekelompok orang dengan memberikan rentang nilai. Skala ini sering digunakan pada jenis penelitian berupa survey. Jawaban yang diberikan pada setiap indicator dari 1 dengan tanggapan Sangat Tidak Setuju (STS) sampai 5 dengan tanggapan Sangat Setuju (SS).

## Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel
Variabel  dependen  dari  penelitian  ini  ialah  keputusan  investasi.  Sedangkan  variabel  independen dalam penelitian adalah media sosial sebagai penyebara informasi, media sosial sebagai wisdom of crowd dan  media  sosial  sebagai  asimetri  informasi.  Penelitian  ini  menggunakan  variabe;  kontrol,  yaitu  Latar belakang Pendidikan Ekonomi dan Total pendapaan perbulan. Indikator dari masing-masing variabel tersaji pada tabel dibawah ini:
Tabel 1. Indikator Variabel  Dependen Pengambila Keputusan Investasi
INDIKAT OR ITEM KEPUTUSAN INVESTASI Pengenalan Masalah PM1 Sebelum  saya  berinvestasi,  saya  mencari  tahu  terlebih  dahulu  mengenai  kelebihan investasi saham. PM2 Sebelum  saya  berinvestasi,  saya  mencari  tahu  terlebih  dahulu  mengenai  kekurangan atau resiko investasi saham PM3 Saya dapat dengan mudah menapatkan informasi yang saya butuhkan Pencarian informasi PI1 Sebelum  saya  berinvestasi,  saya  mencari  informasi  Keuangan  Perusahan  terlebih dahulu mengenai kondisi perusahaan PI2 Sebelum saya berinvestasi, saya mencari informasi non Keuangan Perusahaan (Pangsa Pasar, Ekspansi Persusahaan, Membuka Pabrik baru). PI3 Saya dapat dengan mudah mendapatkan informasi yang saya butuhkan Evaluasi Alternatif EA1 Mengikuti  pelatihan  atau  seminar  investasi  merupakan  cara  saya dalam  meluangkan waktu untuk meningkatkan motivasi berinvestasi
EA2 Membaca  artikel  atau  informasi  mengenai  investasi  merupakan  cara  saya  dalam meluangkan waktu untuk meningkatkan motivasi berinvestasi. EA Saya dapat dengan mudah mendapatkan informasi yang saya butuhkan Keputusan Pembelian KP1 Untuk  berinvestasi  saham  saat  ini  sangat  mudah  dan  fleksibel  dimana  perusahaan investasi  sudah  menyediakan  aplikasi  investasi  seperti  stockbit,  bibit,  ajaib,  dll. Sehingga saya tertaik untuk berinvestasi saham.
KP2 Modal  minimal  untuk  membuka  account  di  beberapa  perusahaan  sekuritas    atau aplikasi sekuritascukup terjangkau sehingga saya berminat untuk mencobanya. KP3 Untuk transaksi saham sangat mudah dan cepat Perilaku Pasca Pembelian PP1 Saya memperhatikan pergerakan saham di bursa saham. PP2 Saya juga mengajak orang terdekat untuk berinvestasi saham PP3 Saya  juga  mengajarkan  ke  orang  terdekat  saya  bagaimana  car-cara  dan  trik berinvestasi saham Global Kotler G- Kotler Saya secara reguler berinvestasi di saham Tabel 2. Media Sosial Sebagai Penyebaran Informasi INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN Media Sosial perusahaan MPRS1 Saya dapat dengan mudah mengakses akun media sosial perusahaan MPRS2 Saya dapat dengan mudah berpartisipasi dalam akun media sosial perusahaan (Contoh menulis komentar)
MPRS3  Saya tidak harus membayar untuk berpartisipasi dalam akun media sosial perusahaan.
Global- MPRS G- MPRS Saya  tidak  harus  mempunyai  keahlian  khusus  untuk  mengakses  akun  media  sosial perusahaan INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN INVESTASI Media Sosial perusahaan MBP1 Saya dapat dengan mudah mengakses akun media sosial Perusahaan Investasi MBP2 Saya  dapat  dengan  mudah  berpartisipasi  dalam  akun  media  sosial  perusahaan investasi MBP3 Saya tidak harus membayar untuk berpartisipasi dalam akun media sosial perusahaan investasi Global- MPRS G-MBP  Saya  tidak  harus  mempunyai  keahlian  khusus  untuk  mengakses  akun  media  sosial perusahaan investasi INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL ANALIS SAHAM Media Sosial Analis Saham MAS1 Saya dapat dengan mudah mengakses akun media sosial Analis Saham MAS2 Saya dapat dengan mudah berpartisipasi dalam akun media sosial Analis Saham MAS3 Saya tidak harus membayar untuk berpartisipasi dalam akun media Analis Saham Global- MPRS G- MAS Saya  tidak  harus  mempunyai  keahlian  khusus  untuk  mengakses  akun  media  sosial Analis Saham Tabel 3. Media Sosial Sebagai Wisdom of Crowds INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN Media Sosial Perusahaan IMP1 Saya mempunyai hubungan yang baik dengan admin akun media sosial Perusahaan IMP2 Saya  mempunyai  hubungan  yang  baik  dengan  para  pengikut  akun  media  sosial Perusahaan IMP3 Saya dapat dengan mudah untuk menyampaikan pendapat melalui akun media sosial Perusahaan
IMP4 Saya  dapat  bertukar  pendapat  atau  berinteraksi  dengan  admin  akun  media  sosial Perusahaan.
IMP5 Saya  dapat  bertukar  pendapat  atau  berinteraksi  dengan  pengikut  lain  di  akun  media sosial Broker Saham atau Pialang Saham
IMP6 Saya dapat berbagi informasi dengan sesama pengikut akun media sosial perusahaan
Global-IMP   G-IMP Akun Media Sosial Perusahaan dapat memberikan informasi untuk berinvestasi INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN INVESTASI Media Sosial Perusahaan Investasi IMB1 Saya  mempunyai  hubungan  yang  baik  dengan  admin  akun  media  sosial  Perusahaan Investasi IMB2 Saya  mempunyai  hubungan  yang  baik  dengan  para  pengikut  akun  media  sosial Perusahaan investasi IMB3 Saya dapat dengan mudah untuk menyampaikan pendapat melalui akun media sosial Perusahaan Investasi
IMB4 Saya  dapat  bertukar  pendapat  atau  berinteraksi  dengan  admin  akun  media  sosial Perusahaan Investasi
IMB5 Saya  dapat  bertukar  pendapat  atau  berinteraksi  dengan  pengikut  lain  di  akun  media sosial Perusahaan Investasi
IMB6 Saya dapat berbagi informasi dengan sesama pengikut akun media sosial Perusahaan Investasi Global-IMP   G-IMB Akun  Media  Sosial  Perusahaan  Investasi  dapat  memberikan  informasi  untuk berinvestasi INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL ANALIS SAHAM Media Sosial Perusahaan Investasi IMB1 Saya mempunyai hubungan yang baik dengan admin akun media sosial analis saham IMB2 Saya mempunyai hubungan yang baik dengan para pengikut akun media sosial analis saham IMB3 Saya dapat dengan mudah untuk menyampaikan pendapat melalui akun media sosial Analis Saham
IMB4 Saya dapat bertukar pendapat atau berinteraksi dengan admin akun media sosial analis saham
IMB5 Saya  dapat  bertukar  pendapat  atau  berinteraksi  dengan  pengikut  lain  di  akun  media sosial analis saham
IMB6 Saya dapat berbagi informasi dengan sesama pengikut akun media sosial analis saham Global-IMP   G-IMB Akun Media Sosial Analis Saham dapat memberikan informasi untuk berinvestasi Tabel 4. Media Sosial dapat mengurangi asimetri informasi INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN Media Sosial perusahaan AMPRS1 Saya mempercayai informasi yang ada pada akun media sosial perusahaan AMPRS2 Akun  media  sosial  perusahaan  memberikan  informasi  keuangan  perusahan (informasi pendapatan, penjualan, hutang) AMPRS3 Akun  media  sosial  perusahaan  memberikan  informasi  non  keuangan  (informasi produk, pengembangan produk, ekspasnsi perusahaan) Global- AMPRS G-AMPRS  Akun media sosial perusahaan memberikan informasi sesuai fakta INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN INVESTASI Media Sosial perusahaan investasi AMB1 Saya mempercayai informasi yang ada pada akun media sosial perusahaan investasi AMB2 Akun media sosial perusahaan investasi memberikan informasi keuangan perusahan (informasi pendapatan, penjualan, hutang) AMB3 Akun  media  sosial  perusahaan  investasi  memberikan  informasi  non  keuangan (informasi produk, pengembangan produk, ekspasnsi perusahaan) Global- AMPRS G-AMB Akun media sosial perusahaan investasi memberikan informasi sesuai fakta INDIKAT OR ITEM MEDIA SOSIAL PERUSAHAAN ANALIS SAHAM Media Sosial AMA1 Saya mempercayai informasi yang ada pada akun media sosial Analis Saham
Analis Saham AMA2 Akun  media  sosial  Analis  Saham  memberikan  informasi  keuangan  perusahan (informasi pendapatan, penjualan, hutang) AMA3 Akun  media  sosial  Broker  Saham  atau  Pialang  Saham  memberikan  informasi  non keuangan (informasi produk, pengembangan produk, ekspansi perusahaan) Global- AMPRS G-AMA Akun media sosial Analis Saham memberikan informasi sesuai fakta

## Teknik Analisa Data
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  partial  ( Partial  Least  Square /PLS)  untuk  menguji ketiga  hipotesis  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini.  Alasan  menggunakan Partial  Least  Square adalah, bertujuan  untuk  memprediksi  konstruk  target  utama  atau  mengidentifikasi  kontruktruk  penggerak  dalam penelitian(Chin, 1998), sifat penelitian ini ekploratif atau perluasan dari teori struktural yang adafenomena penelitian  ini  relatif  baru  dan  perlu  pengembangan  model  pengukuran,  penelitian  ini  memiliki  model persamaan  struktural  yang  kompleks  dengan  sejumlah  besar  variabel  laten  dan  variabel  manifes(Hoyle, 1999).  Masing-masing  hipotesis  akan  dianalisis  menggunakan software SmartPLS  3.0  untuk  menguji hubungan antar variable.

## HASIL

## Uji Validitas
Uji  validitas  bertujuan  untuk  mengukur  sejauh  mana  variabel  yangdigunakan  benar-benar mengukur  apa  yang  seharusnya  diukur.  Pengujian  validitasyang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah convergency validity dan discriminantvalidity .
1. Convergent validity
Tabel  2  di  bawah  ini  menyajikan  seluruh  indikator-indikator  variabel  terlihat  telah  memenuhi syarat validitas konvergen, yakni setiap indikator ≥ 0.5 outer Loading.
Table 5. Convergent Validity Assessment Results for formative Construct
Construct Item Outer Weight Outer Loading VIF t-value p-value AMA AMAS1 0.085 0.725 1.905 0.565 0.286 AMAS2 0.550 0.887 1.623 4.383 0.000 AMAS3 0.513 0.878 1.918 3.500 0.000 AMB AMBP1 0.399 0.899 2.311 2.546 0.006 AMBP2 0.233 0.771 1.733 1.541 0.062 AMBP3 0.502 0.920 2.145 3.565 0.000 AMPRS AMPRS1 0.743 0.884 1.092 3.498 0.000 AMPRS2 0.270 0.554 1.149 1.085 0.139 AMPRS3 0.331 0.586 1.141 2.043 0.021 EA EA2 0.095 0.652 1.956 0.685 0.247 EA3 0.057 0.747 2.560 0.314 0.377 IMA IMA1 0.033 0.634 3.116 0.147 0.441 IMA2 0.195 0.739 3.514 0.866 0.193 IMA3 0.241 0.810 4.022 1.006 0.157 IMA4 0.193 0.776 3.870 0.813 0.208 IMA5 -0.673 0.697 4.813 2.508 0.006 IMA6 1.023 0.937 4.266 4.159 0.000 IMB IMB1 -0.262 0.620 4.503 0.958 0.169 IMB2 0.262 0.731 5.002 0.830 0.203 IMB3 0.436 0.905 3.017 1.475 0.070 IMB4 0.087 0.822 3.340 0.289 0.387
IMB5 0.531 0.951 3.323 2.143 0.016 IMP3 0.642 0.873 2.166 2.367 0.009 IMP4 -0.295 0.640 2.484 0.910 0.182 IMP5 0.318 0.842 2.539 0.992 0.161 IMP6 0.439 0.822 2.279 1.373 0.085 KP KP1 0.095 0.764 4.424 0.459 0.323 KP2 0.251 0.846 6.484 1.009 0.157 KP3 0.034 0.778 3.130 0.177 0.430 Ltr.Pdd LP 1.000 1.000 1.000 MAS MAS1 0.594 0.972 3.664 2.734 0.003 MAS2 0.338 0.934 3.781 1.370 0.086 MAS3 0.141 0.761 1.935 0.631 0.264 MBP1 0.105 0.786 3.210 0.461 0.322 MBP2 0.380 0.855 3.409 1.834 0.034 MBP3 0.637 0.930 1.639 2.893 0.002 MPRS MPRS1 0.747 0.947 1.428 3.083 0.001 MPRS2 0.294 0.711 1.522 1.224 0.111 MPRS3 0.127 0.654 1.574 0.494 0.311 PI PI2 0.102 0.572 3.277 0.584 0.280 PI1 -0.001 0.597 4.094 0.004 0.498 PI3 0.327 0.812 2.332 1.813 0.035 PM PM1 -0.068 0.626 6.169 0.288 0.387 PM2 0.084 0.642 6.236 0.370 0.356 PP PP1 0.103 0.780 3.040 0.564 0.287 PP2 -0.043 0.709 4.676 0.219 0.413 PP3 0.267 0.744 4.522 1.193 0.117 Tot.Pdtn Pendapatan 1.000 1.000 1.000

## Gambar 1. PLS Path Model

## Convergent Validity Assessment Results for formative Construct
Seperti yang terlihat terlihat pada Tabel 6, dapat disimpulkan bahwa konstruk dan indikator tersebut lolos uji validitas untu formative Construct , dimana outer Loading > 0,05.
T able 6. Summary of Hypoteses Testing Hipotesis Path Std. Beta Std. Error t value Bias Convidence Interval Hipotesis 5.0% 95.0% H1 MPRS -> AMPRS 0.352 0.095 3.531 0.016 0.128 0.460 Supported H2 MBP -> AMB 0.519 0.081 6.407 0.000 0.375 0.638 Supported H3 MAS -> AMAS 0.339 0.086 3.946 -0.001 0.189 0.477 Supported H4 IMP -> AMPRS 0.272 0.083 2.865 0.034 0.064 0.336 Supported H5 IMB -> AMB 0.293 0.092 3.015 0.017 0.099 0.406 Supported H6 IMA_ -> AMAS 0.429 0.091 4.417 0.026 0.238 0.521 Supported H7 AMPRS -> INVESTASI 0.017 0.121 0.010 0.018 0.208 0.186 Not Supprted H8 AMB -> INVESTASI 0.493 0.114 4.157 0.019 0.214 0.620 Supported H9 AMAS -> INVESTASI 0.293 0.115 2.557 -0.000 0.079 0.466 Supported
Hasil uji hipotesis dengan dengan tingak kepercayaan 95%, membandingkan Convidence Interval dan Standard beta , maka dari sembilan hipotesis hanya satu yang ditolak :
H1  :  Penyebaran  informasi  di  Media  Sosial  Perusahaan  dapat  mengurangi  Asimetri    Informasi Perusahaan (Supported)
H2  :  Penyebaran  informasi  di  Media  Sosial  Perusahaan  Investasi  dapat  mengurangi  asimetri  informasi media sosial perusahaan investasi  (Supported)
H3   :  Penyebaran  informasi  di  Media  Sosial  Analis  Saham  dapat  mengurangi  asimetri  informasi  analis saham (Supported)
H4   :  Interaksi  pengguna  media  sosial  terhadap  media  sosial  perusahaan  dapat  mengurangi  asimetri informasi (Supported)
H5   :  Interaksi  pengguna  media  sosial  terhadap  media  sosial  perusahaan  investasi  dapat  mengurangi asimetri informasi (Supported)
H6   :  Interaksi  pengguna  media  sosial  teradap  media  sosial  analis  saham  dapat  mengurangi  asimetri informasi(Supported)
H7  :  Media  Sosial  Perusahaan  dapat  mengurangi  asimeti  informasi  yang  mempengaruhi  keuputusan investasi (Not Supported)
H8  :  Media  Sosial  Perusahaan  Investasi  dapat  mengurangi  asimeti  informasi  yang  mempengaruhi keuputusan investasi (Supported)
H9  :  Media  Sosial  Analis Saham  dapat  mengurangi asimeti informasi yang mempengarunhi keuputusan investasi (Supported)
Tabel 7 Hasil variabel Kontrol Path Std. Beta Std. Error t value Bias Convidence Interval 5.0% 95.0% Ltr.Pdd -> AMAS -0.086 0.063 1.342 -0.002 -0.198 0.007 Ltr.Pdd -> AMB -0.022 0.063 0.332 -0.001 -0.125 0.082 Ltr.Pdd -> AMPRS 0.004 0.091 0.200 -0.014 -0.125 0.152 Ltr.Pdd -> INVESTASI -0.034 0.085 0.344 -0.005 -0.151 0.138 Tot.pdpt -> AMAS 0.068 0.068 1.055 -0.005 -0.042 0.186 Tot.pdpt -> AMB 0.051 0.060 0.827 0.002 -0.055 0.140 Tot.pdpt -> AMPRS 0.019 0.077 0.328 -0.006 -0.098 0.140 Tot.pdpt -> INVESTASI 0.009 0.091 0.093 0.000 -0.132 0.166
Dari  hasil  Tabel  16,  kita  dapat  meihat  bahwa  variabel  kontrol  (Latar  belakang  pendidikan  dan Total pendapatan) tidak memiliki pengaruh yang signifikan.

## PEMBAHASAN

## HubunganMedia Sosial dengan Asimetri Informasi
Penelitian  ini  berfokus  pada  media  sosial  dapat  mengurangi  asimetri  informasi.  Peneliti mengelompokkan  media  sosial  menjadi  tiga  pengguna,  yaitu  media  sosial  perusahaan,  media  sosial perusahaan  investasi  dan  media  sosia  analis  saham.  Media  sosial  yang  digunakan  berasal  dari facebook, twiiter dan instagram . Dalam mengurangi asimetri informasi di media sosial peneliti membgi menjadi dua varibael, yaitupenyebaran informasi langsung (postingan di media sosial perusahaan, perusahaan investasi dan analis saham) dan berinteraksi (dengan memanfaatkan alat-alat yang ada di media sosial seperti komen dan chat).
Temuan daripenelitian ini adalah, hubungan penyebaran informasi dan interaksi dari media sosial perusahaan  dengan  asimetri  informasi  terbukti  memiliki  pengaruh  dapat  mengurangi  asimetri informasi,walaupun  dengan  variabel  kontrol  latar  belakang  pendidikan  ekonomi  dan  total  pendapatan (UMR atau diatas UMR).Hubungan penyebaran informasi dan interaksisi media sosial perusahaan investasi dengan  asimetri  informasi  terbukti  memiliki  pengaruh  dapat  mengurangi  asimetri  informasi,  walaupun
dengan  variabel  kontrol  latar  belakang  pendidikan  ekonomi  dan  total  pendapatan  (UMR  atau  diatas UMR).Hubungan  penyebaran  informasi  dan  interaksisi  media  sosial  analis  saham    dengan  asimetri informasi  terbukti  memiliki  pengaruh  dapat  mengurangi  asimetri  informasi,walaupun  dengan  vriabel kontrol latar belakang pendidikan ekonomi dan total pendapatan (UMR atau diatas UMR).
Hasil  ini  mendukung  penelitian  sebelumnya,penyebaran  informasi  dapat  dilakukan  secara langsung  ( real time),  (Blankespoor  et  al.,  2012) . Investor  mencari  informasi  dan  berita  dari  media sosial(Bhagwat  &  Burch,  2014;  Wisnantiasri  &  Mutira,  2020).Bukovina,  (2016),  saat  ini  media  sosial sebagai big data yang dapat menangkap aktivitas perusahaan.Jung et al., (2018), penggunaan media sosial dan  untuk  menarik  perhatian  melenial  yang  fasih  menggunakan  media  sosial.Devi  &  Kamalakkannan, (2020), media sosial digunaan untukmengekspresikansikap, pendapat, dan pemikiranpenggunamengenaiberbagaikonteks.

## HubunganAsimetri Informasi dengan Pengambilan Keputusan Investasi
Temuan  penelitian  ini  menunujukkan  bahwa  hubungan  media  sosial  perusahaan  investasi  dan analis  saham  yang  dapat  mengurangi  Asimetri  Informasi  mempengaruhi  keputusan  investasi.  Berbeda dengan  media  sosial  perusahaan,  walaupun  penyebaran  informasi  dan  interaksi  media  sosial  perusahaan dapat  mengurangi  asimetri  informasi  akan  tetapi  tidak  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi.  Hal  ini disebabkan oleh media sosial perusahaan berfokus membangun citra perusahaaan, seperti diungkapkan oleh Jung et al., (2018), media sosial digunakan untuk mengurangi bad news perusahaan. Hasil ini mendukung penelitian sebelumnya, Ranco et al., (2015), yang menyajikanbuktiketergantungan yang signifikanantarapengembalianhargasaham dan sentimendaripostingan media social perusahaan. Gan et al., (2020), terdapathubungandinamisantaraaktivitasmedia sosial,terhadap pasar keuangan.Chen
et al.,
(2013)mengungkapkan
Media Sosialdapatmembantuuntukmemprediksipengembaliansaham  dan  kejutanpendapatan  di  masa  depan.Groß- Klußmann et al., (2019), bahwa media sosial dapat mempengaruhi sentimen pasar keuangan.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  menganalisis  pengaruh  media  sosial  dalam  mengurangi  asimetri  informasi  untuk pengambilan  keputusan  investasi  di  indonesia.  Penelitian  ini  melihat  bagaimana  variabel  penyebaran informasi  dan  interaksi  ( Wisdom  of  Crowds )  yang  terdapat  di  media  sosial  dapat  mengurangi  asimetri informasi  yang  mempengaruhi  investor  dalam  pengambilan  keputusan.  Dengan  berkembang  pesatnya media  sosial  saat  ini  peneliti  berfokus  pada  tiga  kelompok  pengguna  media  sosial,  yaitu  media  sosial perusahaan,  media  sosial  perusahaan  investasi  dan  media  sosial  analis  saham  di  Indonesia.  Setelah dilakukan pengolahan data, bahwa Media Sosial Perusahaan, Media Sosial Perusahaan Investasi dan Media Sosial  Analis  Saham  di  Indonesia  terbukti  dapat  mengurangi  asimetri  informasi.  Hasil  ini  membuktikan bahwa media sosial dapat digunakan sebagai penyebaran informasi yang efektif dalam mengurangi asimetri informasi  kepada  investor.  Selain  itu,  juga  membuktikan  pengaruh  asimetri  informasi  dari  media  sosial perusahaan  investasi  dan  analis  saham  berengaruh  positif  terhadap  keputusan  investasi.  Berbeda  dengan pengaruh asimetri informasi media sosial perusahaan yang berpengaruh negatif. Hal ini disebabkan karena media sosial perusahaan memiliki kecenderung menjaga citra perusahaan, seperti diungkapkan oleh Jung et al. (2018), media sosial dapat digunakan untuk mengurangi bad news perusahaan.
Penelitian  ini  berfokus  pada  pengguna  media  sosial  di  Indonesia  sehingga  hanya mempresentasikan  perilaku  investor  yang  menggunakan  media  sosial  di  Indonesia.  Keterbatasan  lainnya, penelitian ini berfokus kepada penggunaan media sosial secara luas ( facebook, twitter dan instagram ) dan tidak berfokus kepada salah satu media sosial. Selain itu, dengan perkembangan media sosial begitu pesat penelitian selanjutnya dapat mengkaji faktor-faktor lain, seperti pengaruh bad news di media sosial dalam pengambilan  keputusan  investor, endorse yang  dilakukan  individu  yang  memiliki follower yang  banyak, bagaimana pengaruh tools yang terdapat di media sosial (postingan, story , siaran langsung dll).

## REFERENSI
Bhagwat, V., & Burch, T. R. (2014). Pump It Up?  Tweeting to Manage Investor Attention to Earnings News. Ssrn , 1509 (December). https://doi.org/10.2139/ssrn.2382962
Blankespoor, E., Miller, G. S., & White, H. D. (2012). Dissemination, Direct-Access Information Technology and Information Asymmetry. SSRN Electronic Journal , November 2017 .
https://doi.org/10.2139/ssrn.1657169
Boyd, D. M., & Ellison, N. B. (2007). Social network sites: Definition, history, and scholarship. Journal of Computer-Mediated Communication , 13 (1), 210–230. https://doi.org/10.1111/j.1083-
6101.2007.00393.x
Bukovina, J. (2016). Social media big data and capital markets-An overview. Journal of Behavioral and Experimental Finance , 11 , 18–26. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2016.06.002
Bushee, B. J., Matsumoto, D. A., & Miller, G. S. (2005). Open versus Closed Conference Calls: The Determinants and Effects of Broadening Access to Disclosure. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.255996
Chen, M. P., Chen, P. F., & Lee, C. C. (2013). Asymmetric effects of investor sentiment on industry stock returns: Panel data evidence. Emerging Markets Review , 14 (1), 35–54. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2012.11.001
Chin, W. W. (1998). The partial least squares approach for structural equation modeling. Modern Methods for Business Research , January 1998 , 295–336.
Cothren, R. (1982). On the Impossibility of Informationally Efficient Markets: Comment. American Economic Review , 72 (4), 873. http://ezproxy.lib.monash.edu.au/login?url=http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&db=b th&AN=4504970&site=ehost-live&scope=site
Devi, G. D., & Kamalakkannan, S. (2020). Literature Review on Sentiment Analysis in Social Media: Open Challenges toward Applications. Test Engineering and Management , 83 (7), 2466–2474.
Gan, B., Alexeev, V., Bird, R., & Yeung, D. (2020). Sensitivity to sentiment: News vs social media.
International Review of Financial Analysis , 67 (May 2019). https://doi.org/10.1016/j.irfa.2019.101390
Gow, I. D., Taylor, D. J., & Verrecchia, R. E. (2011). Disclosure and the Cost of Capital: Evidence of Information Complementarities . January .
Groß-Klußmann, A., König, S., & Ebner, M. (2019). Buzzwords build momentum: Global financial Twitter sentiment and the aggregate stock market. Expert Systems with Applications , 136 , 171–186. https://doi.org/10.1016/j.eswa.2019.06.027
Hirshleifer, D., & Hong Teoh, S. (2003). Herd behaviour and cascading in capital markets: A review and synthesis. European Financial Management , 9 (1), 25–66. https://doi.org/10.1111/1468-036X.00207
Hong, H., & Stein, J. C. (1999). HongSteinjf-mom. The Journal of Finance , LIV (6).
Hoyle, R. H. (1999). Structural Equation Modeling Analysis with Small Samples using Partial Lesst Squares. Statistical Strategies for Small Sample Research , March , 34.
Jung, M. J., Naughton, J. P., Tahoun, A., & Wang, C. (2018). Do firms strategically disseminate? evidence from corporate use of social media. Accounting Review , 93 (4), 225–252. https://doi.org/10.2308/accr- 51906
Kaplan, A. M., & Haenlein, M. (2010). Users of the world, unite! The challenges and opportunities of Social Media. Business Horizons , 53 (1), 59–68. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2009.09.003
Kietzmann, J. H., Hermkens, K., McCarthy, I. P., & Silvestre, B. S. (2011). Social media? Get serious! Understanding the functional building blocks of social media. Business Horizons , 54 (3), 241–251. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2011.01.005
Leuz, C., & Wysocki, P. D. (2011). Economic Consequences of Financial Reporting and Disclosure Regulation: A Review and Suggestions for Future Research. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.1105398
MERTON, R. C. (1987). A Simple Model of Capital Market Equilibrium with Incomplete Information. The
Journal of Finance , 42 (3), 483–510. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1987.tb04565.x
Pradana, M. G., Nurcahyo, A. C., & Saputro, P. H. (2020). Pengaruh Sentimen Di Sosial Media Dengan Harga Saham Perusahaan. Edutic - Scientific Journal of Informatics Education , 6 (2). https://doi.org/10.21107/edutic.v6i2.6992
Ranco, G., Aleksovski, D., Caldarelli, G., Grčar, M., & Mozetič, I. (2015). The effects of twitter sentiment on stock price returns. PLoS ONE , 10 (9), 1–21. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0138441
Wisnantiasri, S. N., & Mutira, P. (2020). Corporate Disclosure melalui Media Sosial untuk Mengurangi Asimetri Informasi. Widyakala: Journal of Pembangunan Jaya University , 7 (1), 7. https://doi.org/10.36262/widyakala.v7i1.226