## Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Rasio Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia
Rudi Junli 1 , Sheva Ordelia Chau 2 , dan Fransiska Soejono 3
Fakultas Bisnis dan Akuntansi, Universitas Katolik Musi Charitas, Palembang rudijunli0101@gmail.com , shevaordelia@gmail.com , fransiska@ukmc.ac.id

## Abstrak
Dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham didasarkan pada tingkat persentase dividen yang disetujui oleh RUPS. Tujuan dari penelitian ini dimaksudkan untuk menemukan pengaruh signifikan dari profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen sektor perbankan yang telah tercatat di BEI periode  2018-2022.  Penelitian  ini  termasuk  dalam  penelitian  empiris.  Data  arsip  dan  dokumen perusahaan berupa laporan keuangan digunakan dalam penelitian ini. Teknik sampling yang dipakai adalah purposive sampling (judgement sampling) , yaitu melibatkan 20 perusahaan dengan total 100 buah data penelitian. Metode analisis berupa deskriptif statistik, uji asumsi klasik dan model regresi linier berganda dipakai dalam riset ini. Ditemukan variabel profitabilitas terbukti berpengaruh secara positif  dan  signifikan  terhadap  kebijakan  dividen.  Sedangkan  Variabel  Likuiditas  tidak  berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen.
Kata kunci: Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Dividen

## Abstract
Dividends paid to shareholders are based on the dividend percentage rate approved by the RUPS. The aim of this study is to find out the significant effect of profitability and liquidity on the dividend policy of  the  banking  sector  which  has  been  listed  on  the  IDX  for  the  2018-2022  period.  This  research  is included in empirical research. Archived data and company documents in the form of financial reports are  used  in  this  study.  The  sampling  technique used was  purposive  sampling  (judgment  sampling), which involved 20 companies with a total of 100 pieces of research data. Methods of analysis in the form of descriptive statistics, classical assumption test and multiple linear regression models are used in this research. It was found that the profitability variable proved to have a positive and significant effect on dividend policy. While the Liquidity Variable has no significant effect on dividend policy. Keywords : Profitability, Liquidity, Dividend Policy
Corresponding author : shevaordelia@gmail.com

## PENDAHULUAN
Saat ini banyak orang mulai tertarik pada investasi saham. Harga  saham cukup terjangkau dan  investasi  saham  juga  sangat  mudah  dan fleksibel  saat  ini.  Itu  sebabnya  investor  saham tumbuh  pesat.  Perkembangan  jumlah  investor juga  mengalami  perkembangan  yang  baik (peningkatan setiap tahunnya) yang dapat dilihat dalam  gambar  1  yaitu  diagram  perkembangan jumlah investor.
Gambar 1. Perkembangan Jumlah Investor Periode 2019-2022 Sumber: PT Kustodian Sentral Efek Indonesia dari grafik perkembangan jumlah investor.
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
Pemegang  saham  mempunyai  satu tujuan  ketika  menginvestasikan  dananya  pada saham,  yaitu  untuk  menghasilkan  pendapatan ( yield ) berupa dividen atau capital gain . Menurut Sulindawati,  dkk  (2017:132)  Dividen  adalah pembagian laba perusahaan yang diperoleh dari laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan.  Dividen dianggap  kurang  berisiko  dan  lebih  aman daripada capital  gain (Apriliani  dan  Natalylova 2017).  Selain  itu,  perusahaan  yang  saat  ini membagikan  dividen  memberikan  kesan  yang baik  kepada  investornya  bahwa  perusahaan tersebut  memperoleh  keuntungan  (profit)  yang besar, sehingga memudahkan perusahaan untuk mengakses  pasar  modal  dan  pembayaran tersebut  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Investor  lebih  tertarik  untuk  membeli  saham perusahaan yang membayar dividen berkelanjutan daripada perusahaan yang menyimpan  keuntungannya  untuk  ekspansi  dan pertumbuhan perusahaan.
Salah satu sektor yang paling sering dilirik oleh  para  investor  yang  memiliki  tujuan  untuk memperoleh dividen adalah sub sektor perbankan.  Hal  ini  dikarenakan  ada  perusahaan perbankan  yang  tercatat  tidak  pernah  absen membagikan  dividen  dalam  5  tahun  terakhir. Berikut  data  mengenai  Jumlah  dividen  yang dibagikan  oleh  setiap  perusahaan  yang  ada  di Indonesia  yang  bersumber  dari  Bursa  Efek Indonesia (BEI):

## Gambar 2.  Pembagian Jumlah Dividen Perusahaan Sumber: CNBC Indonesia
Dapat  dilihat  bahwa  pembagian  jumlah dividen yang paling besar didominasi oleh sektor perbankan seperti BBRI, BBCA, dan BMRI. Hal ini membuktikan  bahwa  sektor  perbankan  ini membagikan  dividennya  dengan  jumlah  yang besar dibandingkan dengan sektor lainnya, selain dari  jumlah  dividen  yang  didominasi  oleh  sub sektor  perbankan,  perusahaan  perbankan  juga
menjadi salah satu perusahaan yang membagikan dividen  setiap  tahunnya.  Berikut  ini  merupakan data  dividen  dari  perusahaan  perbankan  yang rutin  membagikan  dividen  yaitu  BBCA,  BBRI, BBNI,  dan  BMRI  dari  tahun  2018-2021:

## Gambar 3. Pembagian Dividen di Sub Sektor Perbankan Sumber: IDX
Berdasarkan  grafik  diatas,  sub  sektor perbankan  cenderung  melakukan  pembagian dividen  dari  tahun  ke  tahun  dan  pembagian dividennya selalu mengalami peningkatan. Hal ini membuktikan bahwa sektor perbankan ini terus bertumbuh dan maju dengan sangat pesat serta layak  untuk  diinvestasikan  oleh  para  investor. Pembagian  dividen  di  sisi  lain  akan  memenuhi ekspetasi  para  investor  untuk  menerima pengembalian dari investasi mereka.
Salah satu teori kebijakan dividen adalah “Residual Dividend Theory ”. Miller dan Modigliani (1961)  merupakan  orang  yang pertama  kali meluncurkan  teori residual  dividend, yang menghubungkan  teori  tersebut  dengan  sumber dan penggunaan aset perusahaan. Menurut teori ini,  dividen  dibayarkan  dari  laba  bersih  setelah dikurangi  laba  ditahan  untuk  membiayai pertumbuhan  bisnis  atau  investasi.  Oleh  karena itu,  dividen  dibayarkan  hanya  jika  dana  internal untuk  membiayai  pertumbuhan  perusahaan terpenuhi. Dengan kata lain, pembayaran dividen dipengaruhi  oleh  pendapatan  perusahaan.  Jadi jika  perusahaan  masih  memiliki  sisa  aset, perusahaan  membayar  dividen.  Kebijakan dividen  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor,  antara lain:  peluang  investasi,  profitabilitas  dan likuiditas, akses ke pasar keuangan, stabilitas dan keterbatasan  pendapatan.  Menurut  teori  ini, dividen  dibayarkan  dari  laba  bersih  setelah dikurangi  laba  ditahan  untuk  membiayai pertumbuhan  bisnis  atau  investasi.  Oleh  karena itu,  dividen  dibayarkan  hanya  jika  dana  internal untuk  membiayai  pertumbuhan  perusahaan terpenuhi. Dengan kata lain, pembayaran dividen
26.4 17.916.814.914.5 9.67 9.5 0 10 20 30 Jumlah Dividen Jumlah Dividen 51 91 86.4 120 205 128.95 164.1 96.49 174.25 288
201.29206.24
44.02 146.29 392 199 241 354 220 360 0 100 200 300 400 500 2018 2019 2020 2021 2022 BCA BBRI BBNI
BMRI
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
dipengaruhi  oleh  pendapatan  perusahaan.  Jadi jika perusahaan masih memiliki aset, perusahaan membayar dividen. Kebijakan dividen dipengaruhi  oleh  banyak  faktor,  antara  lain: Peluang  investasi,  profitabilitas  dan  likuiditas, akses  ke  pasar  keuangan,  stabilitas  dan keterbatasan pendapatan. Jadi, rasio profitabilitas dan rasio likuiditas akan digunakan pada penelitian ini.
Penelitian mengenai rasio likuiditas yang diteliti  oleh  Trijayanti  dan  Suprihhadi  (2020), Rahmawati  dan  Kusumawati  (2022),  Sudiartana dan Yudantara (2020), Bawamenewi dan Afriyeni (2019),  Pattihuru  dan  Paais  (2020),  dan Rokhayati,  dkk  (2021)  Menunjukan  bahwa Likuiditas tidak  berpengaruh signifikan terhadap kebijakan  dividen.  Sedangkan  hasil  penelitian Ratnasari  dan  Purnawati  (2019),  Sari  dan Suryantini  (2019)  Menunjukan  bahwa  Rasio Likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  kebijakan  dividen.  Kemudian  hasil penelitian  mengenai  rasio  profitabilitas  yang dilakukan oleh Sudiartana dan Yudantara (2020), Sari  dan  Suryantini  (2019)  Ratnasari  dan Purnawati (2019), Ginting (2018), Rokhayati, dkk (2021),  Trijayanti  dan  Suprihhadi  (2020), Rahmawati dan Kusumawati (2022) menemukan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Sedangkan hasil penelitian Bawamenewi dan Afriyeni (2019), Rasyid  (2018),  dan  Pattihuru  dan  Paais  (2020) menunjukkan  profitabilitas  itu  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  kebijakan dividen.  Berdasarkan  penelitian dari  beberapa peneliti  terdahulu  yang  menunjukkan  bahwa pengaruh  rasio profitabilitas dan  rasio  likuiditas terhadap kebijakan dividen inkonsistensi dengan hasil  penelitian  terdahulu  dengan  hasil  yang berbeda,  peneliti  melakukan  pengujian  pada perusahaan perbankan untuk dapat mengetahui apakah  profitabilitas  dan  likuiditas mempengaruhi kebijakan dividen perusahaan.
Dalam hal ini profitabilitas diukur dengan ROE ( Return On Equity ). Alasan peneliti memilih variabel return  on  equity dalam  penelitian  ini adalah  karena  rasio  ini  merupakan  ukuran penting dari dividend payout ratio karena dapat membantu  investor  mengevaluasi  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  pendapatan terkait dividen. Menurut Deitiana (2009), return on equity (ROE)  adalah metrik  yang tepat untuk mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam
hal  kesejahteraan  pemegang  sahamnya.  Hal  ini memiliki  arti  penting  bahwa  ROE  dapat mengevaluasi kinerja keuangan dengan cara yang memenuhi  harapan  investor  untuk  menerima dividen. Rasio ini sering kali digunakan oleh para peneliti  ketika  membandingkan  dua  atau  lebih perusahaan  (Van  Horne  dan  Wachowicz.  Jr., 2012:183). Beberapa penelitian sebelumnya oleh Bawamenewi dan Afriyeni (2019), Ratnasari dan Purnawati (2019), Rasyid (2018), serta Sudiartana dan Yudantara (2020) juga menggunakan return on equity (ROE) sebagai variabel untuk mengukur dampaknya terhadap kebijakan dividen (DPR).
Likuiditas  dalam  hal  ini  menggunakan Current  Ratio (CR)  yaitu  rasio  aktiva  lancar terhadap  kewajiban  lancar.  Alasan  peneliti memilih variabel Current Ratio dalam penelitian ini  adalah  karena  rasio  ini  dapat  mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka  pendek  dengan  aset  lancarnya.  Semakin tinggi rasio likuiditas perusahaan, maka semakin rendah  pula  risiko  kebangkrutan  perusahaan. Dalam  hal  ini,  perusahaan  dianggap  mampu mempertahankan kinerja perusahaan yang pada akhirnya mempengaruhi hasil dividen perusahaan.  Beberapa  penelitian  sebelumnya oleh Bawamenewi dan Afriyeni (2019), Ratnasari dan  Purnawati  (2019),  serta  Rahmawati  dan Kusumawati  (2022)  juga  menggunakan current ratio (CR)  sebagai  variabel  untuk  mengukur pengaruhnya terhadap kebijakan dividen (DPR).
Peneliti  tertarik  untuk  mengkaji  sektor perbankan karena perkembangan dan kemajuan sektor  perbankan  ini  sangat  pesat,  terbukti dengan  banyaknya  bank  yang  mengeluarkan dividen  tunai  dalam  jumlah  besar.  Hal  ini dibuktikan  dengan  banyaknya  bank  yang membayarkan  dividen  tunai  dalam  jumlah  yang besar,  contoh  perusahaan  yang  membayarkan dividen  saham  besar  dibayarkan  oleh  PT  Bank Rakyat  Indonesia  (Persero)  Tbk  (BBRI),  PT  Bank Central  Asia  (BBCA),  dan  PT  Bank  Mandiri Tbk (BMRI).  Peneliti  juga  tertarik  dengan penelitian  ini  karena  agar  dapat  membuahkan hasil  yang  tidak  sama  dengan  penelitian  yang telah dilakukan sebelumnya mengenai pengaruh profitabilitas  dan  likuiditas  terhadap  kebijakan dividen.  Maka  dari  itu,  peneliti  tertarik  untuk membahas  dan  mempelajari  dampak  dari profitabilitas  dan  likuiditas  terhadap  kebijakan dividen perusahaan perbankan.
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
Penelitian  ini  tidak  sama  dengan penelitian  sebelumnya  karena  subjek  penelitian adalah  perusahaan  perbankan  yang  telah terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018- 2022.  Seperti  pada  penelitian  Kadek  Windy,  I Ketut Sunarwijaya dan Made Santana menggunakan tahun 2017-2019 dalam penelitian ini. Tujuan dari peneliti melakukan penelitian ini adalah untuk menganalisis dan menguji pengaruh dari  rasio  profitabilitas  dan  rasio  likuiditas terhadap  kebijakan  dividen.  Penelitian  ini diharapkan agar dapat bermanfaat bagi beberapa pihak lainnya seperti: pemegang saham yang terlibat dalam pengambilan keputusan  investasi  dan  memberikan  informasi untuk  melihat profitabilitas dividen perusahaan. Penelitian  ini  juga  dapat  memberikan  informasi tambahan  bagi  manajemen  perusahaan  dalam pengambilan keputusan kebijakan dividen, serta wawasan  bagaimana  pihak  eksternal  menilai perusahaan  dalam  pengambilan  keputusan kebijakan dividen.

## TINJAUAN PUSTAKA Kebijakan Dividen
Kebijakan dividen mengacu pada kebijakan pembayaran yang digunakan perusahaan  untuk  menentukan  jumlah  uang tunai  yang  akan  dibagikan  perusahaan  kepada pemegang sahamnya. Kebijakan dividen ini dapat diukur dengan menggunakan rasio pembayaran. Dividend  Payout  Ratio (DPR)  merupakan  rasio dividen  per  saham  terhadap  laba  per  saham perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2018-2022.  DPR dapat  dirumuskan  sebagai  berikut   (Morris Witaradya E.(2014).
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑎𝑦𝑜𝑢𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝐸𝐴𝑇 Profitabilitas
Profitabilitas merupakan sebuah kemampuan yang dimiliki oleh perusahaan dalam menghasilkan  penghasilan.  Jadi  semakin  tinggi rasio  profitabilitas  perusahaan  maka  semakin tinggi  pula  dividen  yang  dibayarkan  oleh perusahaan (Deitiana, 2009). Profitabilitas diukur dengan return  on  equity (ROE).  ROE  dapat dirumuskan sebagai berikut  (Kasmir, 2011:204).
𝑅𝑂𝐸  = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 × 100% Sudiartana dan Yudantara (2020) menyatakan dalam penelitiannya bahwa semakin
tinggi  profitabilitas  suatu  perusahaan  maka semakin baik pula kemampuan perusahaan untuk membayarkan  dividen  kepada  para  pemegang sahamnya.  Hal  ini  berdampak  positif  terhadap profitabilitas dan berdampak signifikan terhadap kebijakan  dividen. Pernyataan ini  didukung  oleh penelitian Sudiartana dan Yudantara (2020), Sari dan  Suryantini  (2019),  (2021),  Ratnasari  dan Purnawati  (2019),  Ginting  (2018),  Trijayanti  dan Suprihhadi
(2020)
dan Rokhayati, dkk (2021). Namun  penelitian  Bawamenewi dan Afriyeni  (2019)  mencatat  bahwa  profitabilitas bukanlah satu-satunya faktor penentu kebijakan dividen  perusahaan.  Perusahaan  yang  telah melakukan  pembayaran  dividen  secara  teratur tidak  terpengaruhi  oleh  besarnya  laba  yang dihasilkan. Perusahaan  menggunakan akumulasi keuntungan  untuk  berinvestasi  pada  industri produktif  untuk  menghasilkan  keuntungan  yang lebih besar dan memperkuat modal perusahaan di  tahun  berikutnya. Pernyataan ini  didukung oleh  studi  Bawamenewi dan  Afriyeni  (2019),
Rahmawati dan Kusumawati (2022), Rasyid (2018),  dan  Pattihuru  dan  Paais  (2020). Profitabilitas  yang  lebih  tinggi  dari  suatu perusahaan  tidak  selalu  berarti  bahwa  rasio pembayaran  juga  tinggi.  Berdasarkan  penelitian terdahulu  dan  teori  yang  telah  disampaikan, maka  dapat  dirumuskanlah  hipotesis  sebagai berikut.
H1:  Profitabilitas  (X)  Berpengaruh  Signifikan terhadap Kebijakan Dividen (Y)
Likuiditas Menurut Munawiri (2007:31) Likuiditas perusahaan
memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap kebijakan investasi  dan  keuangan  perusahaan.  Dari  sudut pandang  perusahaan  berlaku  sebagai  berikut: Dividen  merupakan  penarikan  bagi  perusahaan, jadi  semakin  besar  posisi  kas  dan  likuiditas perusahaan  secara  keseluruhan,  maka  semakin besar  pula  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  dividen.  Jadi  semakin  tinggi  rasio likuiditas  maka  semakin  baik  pula  perusahaan dapat  memenuhi  kewajibannya  dan  semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar dividen  kepada  para  pemegang  saham.  Rumus dalam menghitung rasio likuiditas ini menggunakan current  ratio (CR)  yang  dapat dirumuskan sebagai berikut  (Wiagustini, 2010).
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑙𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 × 100%
Berdasarkan  penelitian  Ratnasari  dan Purnawati (2019) dan Sari dan Suryantini (2019) menunjukkan bahwa rasio likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Maka  dari  uraian  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa semakin tinggi tingkat rasio pembayarannya  maka  akan  semakin  besar  pula posisi likuiditas perusahaan yang dalam kaitannya dengan  prospek  kebutuhan  keuangan  di  masa mendatang.  Berdasarkan  penelitian  terdahulu dan  teorinya,  maka  dapat  dirumuskan  sebuah hipotesis sebagai berikut.
H2:  Likuiditas  Berpengaruh  Positif  Signifikan terhadap Kebijakan Dividen.

## METODE
Penelitian ini termasuk dalam jenis basic research .  Variabel  terikat  (Y)  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  kebijakan  dividen sedangkan untuk variabel bebas (X) menggunakan  rasio  profitabilitas  dan  rasio likuiditas.  Penelitian  ini  akan  dilakukan  pada perusahaan  sector  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Data  yang  akan digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data sekunder  yang  berupa  laporan  tahunan  atau menggunakan  laporan  keuangan  dan  informasi dividen  perusahaan  yang  terdapat  pada  situs resmi  Bursa  Efek  Indonesia  ( www.idx.co.id )  dan situs resmi Kinerja Emiten. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah teknik dokumentasi. Teknik  ini  mengumpulkan  informasi  laporan keuangan  yang  berupa  angka  dan  tulisan. Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun  2018-2022.  Peneliti  akan  melakukan pengambilan  sampel  dengan  menggunakan teknik purposive  sampling atau judgement sampling .  Teknik Purposive  Sampling ini merupakan  suatu  teknik  yang  dimana  peneliti akan menentukan sampel terlebih dahulu dengan menetapkan ciri-ciri tertentu yang sesuai dengan tujuan  penelitian  sehingga  dapat  diharapkan akan  menemukan  pemecahan  masalah  dalam penelitian.   Kriteria  yang  peneliti  akan  gunakan untuk memilih sampel adalah sebagai berikut: 1. Perusahaan yang diutamakan adalah perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) dikarenakan industri perbankan mengalami perkembangan  dan  kemajuan  yang  sangatlah pesat.  2.  Perusahaan  yang  mempublikasikan laporan  keuangan  dan  dinyatakan  dalam  rupiah secara selama periode 2018 – 2022, dikarenakan agar  dapat  dilakukan  perbandingan  dan menganalisis data setiap tahunnya. 3. Perusahaan  yang  membagikan  dividen  tunai selama  periode  2018  –  2022  dikarenakan  agar mendapatkan  data  yang  lengkap  untuk  dikelola pada penelitian ini.

## Tabel 1. Teknik Pengumpulan Sampel Penelitian
No. Kriteria Penelitian Jumlah 1. Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI 47 2. Perusahaan Perbankan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan dari tahun 2018-2022 (0) 3. Perusahaan Perbankan yang tidak membagikan dividen di dalam BEI (27) 4. Sample Penelitian 20
Sumber : Data diolah peneliti, 2023
Jadi,  sampel  penelitian  perusahaan  dari sector perbankan yang memenuhi kriteria adalah sebanyak  20  (dua  puluh)  perusahaan.  Dengan demikian,  sampel  yang  diperoleh  sebanyak  100 (seratus) sampel. Contoh perusahaan perbankan adalah sebagai berikut:

## Tabel 2. Daftar Kriteria Pengumpulan Sampel Penelitian
No. Nama Perusahaan 1. PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) 2. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) 3. PT Bank Mandiri Tbk (BMRI)
4. PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI)
5. PT Bank Syariah Indonesia Tbk
(BRIS)
6. PT Bank CIMB Niaga Tbk (BNGA) 7. PT Bank Danamon Tbk (BDMN)
8. PT Bank OCBC NISP Tbk (NISP)
9. PT Bank Maybank Indonesia Tbk (BNII) 10. PT Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN) 11. PT Bank BTPN Syariah Tbk (BTPS) 12. PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat (BJBR)
13. PT Bank Maspion Indonesia Tbk (BMAS) 14. PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk (BJTM) 15. PT Bank Raya Indonesia Tbk (AGRO)
16. PT Bank Mestika Dharma Tbk
(BBMD) 17. PT Bank Neo Commerce Tbk (BBYB) 18. PT Bank Amar Indonesia Tbk (AMAR) 19. PT Bank Woori Saudara Indonesia
1906 Tbk (SDRA)
20. PT Bank Bumi Arta Tbk (BNBA)

## Sumber : Bursa Efek Indonesia

## METODE ANALISIS DATA
Peneliti  akan  menggunakan  metode analisis regresi linier berganda pada penelitian ini untuk dapat menganalisis dan menguji hipotesis mengenai pengaruh dari variabel bebas terhadap variabel  terikat.  Teknik  regresi  linier  berganda merupakan teknik pengolahan data yang dimana teknik  ini  akan  digunakan  untuk  mengestimasi nilai variabel terikat dengan menggunakan lebih dari satu variabel bebas. Persamaan regresi linier sering disajikan sebagai berikut :
Y = a +   β₁X₁+ β₂X₂₊+ e Keterangan: Y = Kebijakan Dividen a = Konstanta β₁,₂,₃,i =Koefisien Regresi Masing-Masing X₁ = Profitabilitas (ROA) X₂ = Likuiditas (CR) e = Error
Data  yang  telah diperoleh dan  dianalisis melalui  penelitian  ini  akan  diolah  dengan menggunakan software IBM ( Statistical Program for  Social  Sciences ) SPSS  Statistic  26.  Tujuannya yaitu  untuk  mengetahui  peran  dari  masing- masing  variabel  bebas  yaitu  Rasio  Profitabilitas
dan  Rasio  Likuiditas  dalam  pengaruh  variabel terikat  yaitu  Kebijakan  Dividen.  Pengujian  yang akan  dilakukan  oleh  peneliti  dalam  melakukan pengujian  adalah  sebagai  berikut:  Uji  statistik deskriptif, uji hipotesis, dan uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji multikolinearitas, dan uji auto korelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Deskriptif Variabel
Di bawah ini adalah sekumpulan perusahaan yang dihitung dan diringkas sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Deskriptif Variabel Mean Std. Deviation Minim um Maximum ROE  0,0806  0,0876 -3,4 0,26 CR 0,34 0,23 0,08 1,33 DPR  0,26 0,22 0,00 0,85 Sumber: Data Olahan SPSS, 2023 Tabel  Statistik  Deskriptif  menunjukkan angka  deskriptif  untuk  setiap  variabel  dengan total  100  (seratus)  observasi.  Berikut  adalah gambaran  detail  data  yang  telah  diolah berdasarkan hasil pada tabel di atas
Profitabilitas  yang  merupakan  variabel bebas  dengan  menggunakan Return  on  equity (ROE)  sebagai  alat  ukur  dapat  dilihat  nilai minimum  sebesar  -3,4  yang  diperoleh  dari  PT Bank Neo Commerce Tbk (BBYB) pada tahun 2021 dan nilai maximum sebesar 0,26 yang diperoleh PT  Bank  BTPN  Syariah  Tbk  pada  tahun  2019. Sedangkan  nilai  rata-rata  (mean)  secara keseluruhan  sebesar  0,0806.  Dengan  standar deviasi  sebesar  0,0876.  Hal  ini  menunjukkan bahwa data untuk variabel ROE memiliki sebaran data yang besar karena standar deviasinya lebih besar dari rata-ratanya.
Likuiditas  yang  merupakan  variabel bebas  dengan  menggunakan  Current  ratio  (CR) sebagai  alat  ukur  dapat  dilihat  nilai  minimum sebesar 0,08 yang diperoleh dari PT Bank Mestika Dharma Tbk pada tahun 2020 dan nilai maximum sebesar  1,33  yang  diperoleh  PT  Bank  Amar Indonesia Tbk pada tahun 2022. Sedangkan nilai rata-rata  ( mean )  secara  keseluruhan  sebesar 0,34.  Sedangkan  nilai  rata-rata  ( mean )  secara keseluruhan  sebesar  0,23.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  sebaran  data  variabel  CR  tidak  terlalu besar  karena  standar  deviasinya  lebih  kecil  dari rata-ratanya.
Kebijakan  Dividen  yang  merupakan variabel  terikat  dengan  menggunakan Dividend
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
Payout Ratio (DPR) sebagai alat ukur dapat dilihat nilai minimum sebesar 0,00 yang diperoleh dari PT Bank Amar Indonesia tbk pada tahun 2021 dan nilai maximum sebesar 0,85 yang diperoleh dari PT Bank Rakyat Indonesia Tbk pada tahun 2021. Sedangkan  nilai  rata-rata  ( mean )  secara keseluruhan  sebesar  0,26.  Sedangkan  nilai  rata- rata (mean) secara keseluruhan sebesar 0,22.  Hal ini menunjukkan bahwa sebaran data variabel CR tidak  terlalu  besar  karena  standar  deviasinya lebih kecil dari rata-ratanya.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi normal,  model  regresi  yang  baik  memiliki distribusi data normal (Ghozali, 2018). Salah satu cara  melihat  normalitas  distribusi  data  adalah menggunakan  uji statistik  non  parametric Kolmogorov-Smirnov (K-S). Jika tabel menunjukkan  probabilitas  lebih  besar  dari  0,05 berarti data berdistribusi normal, sedangkan nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 berarti data tidak berdistribusi normal (Ghozali, 2018).
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Data
Sumber: Data Olahan SPSS, 2023 Dari  hasil  pengujian  Normalitas  data  di  atas menunjukan  bahwa  tingkat  signifikansi  sebesar 0,140  (Lebih  besar  dari  0,05)  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  data  dalam  penelitian  ini berdistribusi secara normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk menguji apakah terdapat korelasi antar variabel independen  dalam model regresi. Model regresi yang baik seharusnya tidak menunjukkan adanya korelasi  antar  variabel  independen.  Pada penelitian  ini  peneliti  menggunakan Variance Inflation  Factor (VIF).  Untuk  menguji  ada  atau tidaknya multikolinearitas dalam variabel independen,  dapat  dilihat  melalui  besaran Variance Inflation Factor (VIF) dan Tolerance . Jika nilai VIF < 10 dan nilai Tolerance > 0,1 maka model regresi  terbebas  dari  multikolinearitas  dan  Jika
nilai VIF ≥ 10 dan nilai Tolerance ≤ 0,1 maka model regresi terdapat masalah multikolinearitas.
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinieritas Model Colinearity Statistic Tolerance VIF ROE 0,990 1,010 CR 0,990 1,010 Sumber: Data Olahan SPSS, 2023
Tabel  tersebut  menunjukkan  bahwa  kedua variabel independen yang diatas tidak terjadinya multikolinearitas karena nilai dari Tolerance ROE dan CR terhadap DPR lebih besar dari 0,1 (0,990 > 0,1) dan untuk  Nilai VIF dari Tolerance ROE dan CR terhadap DPR lebih kecil dari 10 (1,010 < 10) dari  sini  dapat  disimpulkan  bahwa  variable independen  tidak  berkorelasi  dengan  variabel dependen.

## Uji Heteroskodastisitas
Menurut
Ghozali (2018), uji heteroskedastisitas  berfungsi  untuk  menguji apakah  terdapat  ketidaksamaan  pada  varians residual  dari  pengamatan  dalam  model  regresi. Salah  satu  cara  untuk  mendeteksi  ada  atau tidaknya  heteroskedastisitas  adalah  dengan  uji Park.  Metode  uji  Park  meregresi  nilai  logaritma natural residual kuadrat (Lne 2) dengan variabel bebas  (X1  dan  X2).  Kriteria  pengujian  adalah sebagai berikut: Jika nilai signifikan > 0,05 berarti data sudah terbebas dari gejala heteroskedastisitas dan jika nilai signifikan < 0,05. 0,05 yang berarti data tidak terbebas dari gejala heteroskedastisitas.
Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Model Unstandardized Coefficients B t Sig (Constant) -4,458 - 12,116 0,000 ROE 3,678 1,796 0,076 CR -0,018 -0,023  0,982
Dependent Variable: LN_RES Sumber: Data Olahan SPSS, 2023 Nilai signifikansi untuk variabel ROE (0,076), dan Variabel  CR  (0,982)  lebih  besar  dari  0,05  maka dapat  disimpulkan  bahwa  data  sudah  terbebas dari  gejala  heteroskedastisitas  (Tidak  terdapat Gejala Heteroskedastisitas).
residual Test Statistic 0,078 Asymp. Sig. (2- tailed) 0,140
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876

## Uji Autokorelasi
Menurut Ghozali (2018), uji autokorelasi bertujuan  untuk  menguji  apakah  terdapat korelasi  dalam  model  regresi  linier antara  false error periode  t  dengan false  error periode  t-1 (sebelumnya).  Apabila  terdapat  korelasi,  itu disebut  terjadinya  masalah  autokorelasi. Run test digunakan  untuk  mengetahui  apakah  data residual  terjadi  secara  kebetulan  atau  tidak (Ghozali, 2009:100).
Dasar pengambilan keputusan autokorelasi berdasarkan driving test adalah: Jika asimp. sig. (2-tailed) kurang dari (<) 0,05  maka  ada  masalah  autokorelasi  dan sebaliknya  jika asimp.  Sig.  (2-tailed) lebih  besar dari (>) 0,05, Maka tidak terbukti adanya  masalah autokorelasi.
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi
residual Test Value (median) -0,02006 Z -0,402 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,688
Sumber: Data Olahan SPSS, 2023 Nilai signifikansi dari hasil uji sebesar 0,688 (Lebih besar  dari  0,05)  maka  tidak  terbukti  adanya masalah  autokorelasi,  jadi  bisa  disimpulkan bahwa data ini tidak mengalami adanya masalah autokorelasi.
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 8. Hasil Analisis Regresi Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficient B Std. Error Beta (Const ant) 0,167 0,041 0,000 ROE 1,012 0,230 0,409 CR 0,026 0,087 0,028 Sumber: Data Olahan SPSS,2023
Hasil  perhitungan    yang  diperoleh  oleh adalah persamaan X1 (ROE) dan X2 (CR) terhadap Y (DPR) sebagai berikut: Y : 0,167 + 1,012 (ROE) + 0,026 (CR) + e a.  Konstan  sebesar  0,167,  Artinya  jika  Rasio Profitabilitas  (ROE)  dan  Rasio  Likuiditas  (CR) nilainya adalah 1,012 dan 0,026 maka Kebijakan Dividen atau (Y) nilainya adalah 16,7% b.  Koefisien  regresi  Rasio  Profitabilitas  (ROE) sebesar  1,012  artinya  jika  variabel  independen nilai  nya  tetap  dan  Rasio  Likuiditas  (CR) mengalami kenaikan 1%, maka Kebijakan Dividen (Y)  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  1,012%.
Koefisien bernilai positif artinya ROE berpengaruh positif terhadap Kebijakan Dividen. c.  Koefisien regresi  Rasio Likuiditas  (CR)  sebesar 0,026  artinya  jika  variabel  independen  nilai  nya tetap  dan  Rasio  Profitabilitas  (ROE)  mengalami kenaikan  1%,  maka  Kebijakan  Dividen  (Y)  akan mengalami  kenaikan  sebesar  0,026%.  Koefisien bernilai  positif  artinya  CR  berpengaruh  positif terhadap Kebijakan Dividen.

## Uji-t Statistik
Uji  hipotesis  yang  akan  kami  gunakan yaitu  Uji Parsial  (Uji-t). Uji-t  ini  bertujuan  untuk menguji  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen terhadap variabel dependen dengan menganggap  variabel  variabel  independen lainnya  konstan  (Ghozali,  2017:23).  Ada  kriteria dalam  uji-t  ini  dengan  menggunakan  tingkat signifikan α = 5% yaitu :  Bila nilai signifikan > 0,05 maka Ho diterima dan H1 ditolak, artinya variabel independen  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan pada variabel dependen. Dan Bila Nilai
signifikan < 0,05 maka Ho ditolak dan H1 diterima, artinya  variabel  independen  memiliki  pengaruh yang signifikan pada variabel dependen.
Tabel 9. Hasil Uji Statistik Sumber: Data Olahan SPSS, 2023 Hasil  table  yang  berada  diatas,  Menunjukkan penjelasan  mengenai  pengaruh  dari  variabel independen  pada  variabel  dependen  adalah sebagai berikut :
a.  Profitabilitas  (ROE)  memiliki  nilai  signifikansi sebesar 0,000 yang artinya nilainya lebih kecil dari 5%,  Jadi  bisa  disimpulkan  Profitabilitas  (ROE) memiliki pengaruh signifikan terhadap Kebijakan Dividen.
b.  Likuiditas  (CR)  memiliki  nilai  signifikansi sebesar  0,761  yang  artinya  nilainya  lebih  besar dari 5%, Jadi bisa disimpulkan Likuiditas (CR) tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap Kebijakan Dividen.

## Koefisien Determinasi (R2)
Ghozali (2017: 21) koefisien determinasi bertujuan  pada  pengukuran  seberapa  jauh
t Sig (Constant) 4,031 0,000 ROE 4,394 0,000 CR 0,305 0,761 Nilai F = 9,661, sig = 0,000
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.
Tabel 10. Hasil Koefisien Determinasi R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 0,41 0,17 0,149 0,20
Sumber: Data Olahan SPSS, 2023 Hasil nilai dari (R 2 ) sebesar 0,149 atau 14,9% . Hal ini  memiliki  arti  bahwa  kedua  variable independen yang diteliti memiliki pengaruh pada variabel  dependen  sebesar  14,9%  sedangkan 85,1% terdapat pada faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam model regresi.
Hasil  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap Kebijakan Dividen
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan bahwa  profitabilitas  (ROA)  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen (DPR). Rasio profitabilitas (ROA) mempunyai koefisien positif, yang berarti setiap peningkatan profitabilitas (ROA) mengarah pada peningkatan kebijakan  dividen.  Dengan  demikian,  berarti  H1 diterima. Ini berarti bahwa semakin banyak laba yang  dihasilkan  perusahaan,  semakin  banyak uang tunai yang dimilikinya dan semakin banyak dividen  yang  dapat  dikembalikan  kepada pemegang saham. Perusahaan yang menguntungkan  biasanya  membayar  sebagian besar keuntungan mereka sebagai dividen. Hasil ini sesuai dengan “residual dividend theory”, yang menyatakan bahwa pembayaran dividen berhubungan  dengan  sumber  dan  penggunaan aset  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  juga mendukung pernyataan Sudiartana dan Yudantara  (2020),  Ratnasari  dan  Purnawati (2019), Ginting (2018), Sari dan Suryantini (2019), Rokhayati  dkk.  (2021), Trijayanti dan Suprihhadi (2020), Rahmawati dan Kusumawati (2022). Profitabilitas  ini  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap kebijakan dividen.
Hasil  Analisis  Likuiditas  Terhadap  Kebijakan Dividen
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  kebijakan  dividen.  Jadi  itu  berarti  H2 ditolak.  Hal  ini  inkonsistensi  dengan  penelitian Ratnasari  dan  Purnawati  (2019),  dan  Sari  dan Suryantini (2019) yang menyatakan bahwa rasio likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  kebijakan  dividen.  Hal  ini  karena
adanya  perbedaan  dalam  pemilihan  sampel dalam  penelitian.  Pada  penelitian  ini  peneliti menggunakan  sampel  perusahaan  perbankan sedangkan  peneltian  sebelumnya  yang  memiliki pengaruh  menggunakan  sampel  perusahaan manufaktur. Likuiditas tidak berpengaruh terhadap  kebijakan  dividen  pada  perusahaan perbankan. Hal ini disebabkan karena perusahaan sektor perbankan memfokuskan likuiditas jangka pendeknya  untuk  membiayai  kewajiban  jangka pendeknya  dibandingkan  memfokuskan  untuk pembagian  dividen.  Perusahaan  perbankan memiliki  kewajiban  untuk  dapat  membayar semua  hutang-hutangnya  terutama  simpanan tabungan,  giro  dan  deposito  pada  saat  ditagih dan  dapat  pula  memenuhi  semua  permohonan kredit  yang  memang  layak  untuk  dibiayai.  Oleh karena  itu  likuiditas  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  kebijakan  dividen  pada  perusahaan perbankan.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  perbankan  tidak  membagikan dividen  yang  besar  pada  saat  likuiditas perusahaan mengalami peningkatan atau penurunan. Hal ini didukung oleh penelitian yang sama  yaitu  Trijayanti  dan  Suprihhadi (2020), Ginting  (2018),  Rahmawati  dan  Kusumawati (2022),  Sudiartana  dan  Yudantara  (2020), Bawamenewi dan Afriyeni (2019), Pattihuru  dan Paais (2020) dan Rokhayati dkk. (2021) Likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen.

## SIMPULAN  DAN SARAN
Hasil  dari  penelitian  ini  mengenai  pengaruh profitabilitas  (ROE)  dan  likuiditas  (CR)  terhadap kebijakan  dividen  (DPR)  dapat  diringkas  sebagai berikut:
1.  Pertama,  profitabilitas  (ROE)  berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen pada sub sektor perbankan tahun 2018-2022. Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas merupakan faktor  penentu  dalam  kebijakan  dividen perusahaan.  Perusahaan  yang  harus  membayar dividen  reguler  dipengaruhi  oleh  jumlah  laba yang dihasilkannya.
2.  Kedua,  likuiditas  (CR)  tidak  mempengaruhi kebijakan dividen pada sub sektor perbankan tahun 2018-2022. Besar atau kecilnya sebuah  likuiditas  di  sebuah  perusahaan  tidak mempengaruhi  besarnya    tingkat  pembayaran
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
dividen.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  dengan likuiditas  yang  baik  tidak  memiliki  arti  bahwa pembayaran dividen yang diberikan lebih baik. Berdasarkan  simpulan  di  atas,  diharapkan penelitian ini dapat berguna dan bermanfaat: 1.  Untuk  pemegang  saham.  Ketika  pemegang saham  membuat  keputusan  investasi  terkait dividen,  pemegang  saham  dapat  berinvestasi dengan mempertimbangkan profitabilitas, karena  faktor-faktor  ini  secara  signifikan mempengaruhi  rasio  pembayaran.  Menurut penelitian,  semakin  tinggi  profitabilitas  maka semakin banyak dividen yang dibayarkan kepada investor, karena terbukti profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen.  Jadi  ketika  profitabilitas  sebuah perusahaan  meningkat  pemegang  saham  dapat berinvestasi  diperusahaan  tersebut  karena dipastikan perusahaan tersebut akan membagikan dividennya dalam jumlah besar. 2. Bagi sebuah perusahaan. Hal ini dapat menjadi sebuah  informasi  bagi  perusahaan    terutama perusahaan    perbankan,  Perusahaan  dapat memaksimalkan peran dari   profitabilitas,   Jadi perusahaan  dapat  memaksimalkan  kebijakan dividen.  Sehingga  dapat  menarik  para  investor untuk menanam modal mereka di  perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian ini, ada sebuah saran yang  bisa  dilakukan untuk  penelitian  berikutnya yaitu:
1. Penelitian berikutnya
diharapkan menambahkan lebih banyak variabel yang dapat mempengaruhi  kebijakan  dividen.  Dari  hasil  uji koefisien  determinasi (R-square) terlihat  bahwa kedua  variabel  independen  tersebut  hanya memberikan  informasi  sebesar  14,9%  terhadap variabel  dependen,  sedangkan  85,1%  informasi tersebut dijelaskan oleh  variabel  lain yang tidak dimasukkan dalam model regresi. Oleh karena itu,  diharapkan  peneliti  selanjutnya  dapat menambahkan variable independen.
2.  Penelitian  berikutnya  diharapkan  dapat memperluas studi dengan memperpanjang tahun penelitian masing-masing di Bursa Efek Indonesia untuk menghasilkan hasil yang lebih mencerminkan kondisi sebenarnya dalam jangka panjang.

## DAFTAR PUSTAKA
Bawamenewi,  K.,  &  Afriyeni.  (2019).  Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  Dan  Likuiditas
Terhadap Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pundi, Vol.
03,  No.01 ,  27-40.  Diakses  pada  15 Februari 2023 melalui https://doi.org/10.31575/jp.v3i1
Efnita,  Y.,  &  Rahmawati.  (2020).  Pengaruh Likuiditas  dan  Profitabilitas  terhadap Leverage  pada  perusahaan  manufaktur sektorIndustri  dan  kimia  sub  sektor logam  dan  sejenisnyayang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2018. Jurnal Riset Manajemen Indonesia, Vol. 2, No.1 ,  20-26.  Diakses  pada  15  Februari
2023 melalui https://doi.org/10.55768/jrmi.v2i1.16 Ginting, S. (2018). Pengaruh Likuiditas,
Profitabilitas,  dan  Leverage  terhadap kebijakan dividen pada perusahaan LQ45 yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2012-2016. JWEM STIE MIKROSKIL,  Vol.  8,  No.2 ,  195-204.
Diakses  pada  15  Februari  2023  melalui https://doi.org/10.55601/jwem.v8i2.564
Indahsari, P. (2021). Pengaruh kinerja keuangan terhadap  nilai  perusahaan  melalui Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi,  Vol.  10,  No.5 ,  1-25.  Diakses
pada 15 Februari 2023 melalui http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/ind ex.php/jira/article/view/3999
Monika, N. G., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh Likuditas,  Profitabilitas,  Dan  Leverage terhadap kebijakan dividen pada perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal  Manajemen  Unud,
Vo.7,  No.2 ,  905-932.  Diakses  pada  15
Februari 2023 melalui https://dx.doi.org/10.24843/EJMUNUD. 2018.v7.i02.p13 PATTIRUHU,  J.  R.,  &  PAAIS,  M.  (2020).  Effect  of
Liquidity, Profitability, Leverage, and Firm
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
Size on Dividend Policy. Journal of Asian Finance, Economics and Business, Vol. 7, No.10 ,  35-42.  Diakses  pada  15  Februari 2023 melalui https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol 7.no10.035
Rahmawati,  E.  I.,  &  Kusumawati,  Y.  T.  (2022).
Pengaruh  Profitabilitas  dan  Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan  Perbankan  di  Bursa  Efek Indonesia. Borneo  Student  Research, Vol.3, No.3 , 3070-3089. Diakses pada 31 Maret 2023 melalui https://journals.umkt.ac.id/index.php/bs r/article/view/2550
Ramyakim,  R.  M.,  &  Widyasari,  A.  (2022, November  21). Investor  Pasar  Modal Tembus  10  Juta .  Diakses  pada  5  April 2023 melalui https://www.ksei.co.id/files/uploads/pr ess_releases/press_file/id- id/212_berita_pers_investor_pasar_mo dal_tembus_10_juta_20221202065619. pdf
Rasyid,  R.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan terhadap  kebijakan  dividen  (Studi  pada industri perbankan yang terdaftar di BEI). Jurnal  Muara  Ilmu  Ekonomi  dan  Bisnis,
Vol.2,  No.  1 ,  188-193.  Diakses  pada  15 Februari 2023 melalui https://doi.org/10.24912/jmieb.v2i1.174 4
Ratnasari,  P.  S.,  &  Purnawati,  N.  K.  (2019).
Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Tingkat  Pertumbuhan  perusahaan  dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen. E- Jurnal  Manajemen,  Vol.  8,  No.10 ,  6179-
6198.  Diakses  pada  15  Februari  2023
melalui
https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.201
9.v08.i10.p16
Rokhayati,  I.,  Harsuti,  &  Lestari,  D.  P.  (2021). Analisis Karakteristik Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen pada
Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Dasar  dan  Kimia  yang  Terdaftar  Di  BEI.
Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan  Keuangan, Vol.  10,  No.  1 ,  51-57.  Diakses  pada  15 Februari 2023 melalui https://doi.org/10.32639/jiak.v10i1.595 Rutin, Triyonowati, & Djawoto. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen Sebagai  Variabel  Moderating. JRAP
(Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan), Vol.  6,  No.1 ,  126-142.  Diakses  pada  15 Februari 2023 melalui https://doi.org/10.35838/10.35838/jrap. 2019.006.01.10
Sandria, F. (2022, Juni 07). Simak, Sepuluh Emiten
Ini Tebar Dividen Jumbo!. Diakses pada 5 April 2023 melalui https://www.cnbcindonesia.com/market /20220607025815-17-344808/simak-
sepuluh-emiten-ini-tebar-dividen-jumbo
Sidik, S. (2022, January 18). Wow! Makin Banyak, Investor  Pasar  Modal  RI  Tembus  8  Juta . Diakses  pada  4  April  2023  melalui https://www.cnbcindonesia.com/market /20220218160049-17-316555/wow- makin-banyak-investor-pasar-modal-ri- tembus-8-juta
Sudiartana,  G.  P.,  &  Yudantara,  G.  A.  (2020).
Pengaruh Ukuran perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas  dan  Leverage  terhadap Kebijakan  Dividen. JIMAT  (Jurnal  Ilmiah Mahasiswa  Akuntansi),  Vol.  11,  No.2 , 287-298. Diakses pada 15 Februari 2023 melalui https://doi.org/10.23887/jimat.v11i2.26
151
Trijayanti,  D.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,
Likuiditas,  Dan  Leverage  terhadap
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN 2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index                      P-ISSN 1693-6876
kebijakan  dividen  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia. Jurnal  Ilmu  dan  Riset
Manajemen, Vol. 8, No. 3 , 1-21. Diakses pada 31 Maret 2023 melalui http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/ind ex.php/jirm/article/view/1187
Sari,  N.  P.,  &  Suryantini,  N.  P.  (2019).  Pengaruh
Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Tingkat
Pertumbuhan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. E- Jurnal  Manajemen,  Vol.  8,  No.  7 ,  4559- 4588. Di akses pada 3 April 2023 melalui https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.201
9.v08.i07.p20