## ANALISIS  PENGARUH  KINERJA  KEUANGAN  TERHADAP  RETURN  SAHAM  PADA PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER GOODS INDUSTRY DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014

## DITA DWI APRILIA
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi, dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Gresik Kampus GKB, Jl. Sumatra 101 GKB 61121 Gresik Indonesia Email : ditadwiaprilia.dda@gmail.com

## ABSTRACT
The purpose of this study was to determine the effect of returns on shares of consumer goods sector companies  in the Indonesia Stock Exchange  in the period  2011  -  2014. The population  in this study were  38  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2011-2014,  and  based  on  purposive sampling method. The results showed that variable return on assets had a significant effect on returns, while  the  debt  to  equity  ratio  and  current  ratio  had  no  significant  effect  on  stock  returns. Simultaneously  the  variables  of  debt  to  equity  ratio,  return  on  assets,  and  current  ratio  have  no significant  effect  on  stock  returns  on  the  consumer  goods  sector  companies  in  the  Indonesia  Stock Exchange in the period 2011-2014.
Keywords : Debt to Equity Ratio , Return on Assets , Current Ratio , Return Shares.

## PENDAHULUAN
Perekonomian  Indonesia  yang  meningkat  dari tahun 2011-2014, kisaran pertumbuhan ekonomi  tahun  2012-2014  disebut  sebagai berikut: 6,4-6,9%, 6,7-7,4%, da 7,0-7,7% (Nota keuangan  2011),  peningkatan  perekonomian Indonesia  tidak  lepas  dari  kontribusi  pasar modal  (Bursa  Efek  Indonesia)  yang  semakin aktif dalam menggerakan aktivitas perekonomian di Indonesia.  Aktivitas di Bursa Efek  Indonesia  ditunjang  oleh  semakin bertambahnya  jumlah  emiten  penerbit  surat berharga, pada tahun 2011 – 2014
memperlihatkan  jumlah  emiten  35,  37,  38  dan 38.
Aktivitas  investasi  saham  di  Bursa  Efek Indonesia  yang  meningkat  pesat  dalam  lima tahun terakhir juga dapat dilihat dari pegerakan Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG). Bertambanya  jumlah  emiten  penerbit  saham serta  peningkatan  IHSG  mengidentifikasi bahwa  Bursa  Efek  Indonesia  merupakan  salah satu  alternatif    investasi  yang  menguntungkan investor.  Indeks  harga  saham  gabungan  pada 2014  yang  bertumbuh  22,29%  memecahkan rekor  sejak  2011.  Indeks  harga  saham gabungan  (IHSG)  pada  2011  naik  3,2%  dan pada  2012  meningkat  12,94%.  Lantas,  pada 2013  indeks  melorot  0,98%.  Hingga  hari  ini, Selasa,  (30/12/2014),  kapitalisasi  pasar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) mencapai Rp5.228 triliun,  naik  23,92%  dari  kapitalisasi  pasar  per akhir 2013 (Bisnis.com).
Kinerja keuangan perusahaan menggambarkan kondisi keuangan dan
perkembangan  perusahaan  dalam  mencapai tujuan  perusahaan  (Fabozzi,  2000:775)  dalam Wayudi  (2009).  Menurut  Bridgham  dan Houston  (2006)  dalam  Aminatuzzahra  (2010), arti penting kinerja keuangan adalah meliputi : (1)  alat  penditeksi  awal  dalam  pemilih investasi,  (2)  alat  perkiraan  terhadap  hasil  dan kondisi  keuanan  perusaaan,  (3)  alat  diagnosis terhadap  masalah  manaerial,  operasional  atau masalah-masalah  lainnya,  dan  (4)  alat  untuk menilai  manajemen  perusahaan.  Hal  ini menunjukkan bahwa informasi kinerja keuangan merupakan indikator yang
dibutuhkan  oleh  pihak  manajemen  perusahaan untuk mengukur efektivitas kinerja perusahaan.  Selain  itu  informasi  kinerja keuangan merupakan indikator yang digunakan investor sebelum melakukan investasi.
Berinvestasi  di  Pasar  modal  tidak  saja memerlukan  pemikiran  yang  lebih  rumit  dan informasi  yang  lebih  kompleks,  namun  juga menghadapi  resiko  yang  relatif  besar  bila dibanding  dengan  bentuk-bentuk  simpanan pada  sistem  perbankan.  Oleh  karena  itu biasanya return yang diharapkan pada investasi saham  relatif  lebih  besar  dibanding  tingkat bunga  simpanan  pada  bank-bank.  Investasi yang  dilakukan  para  investor  diasumsikan selalu  didasarkan  pada  pertimbangan  yang rasional  sehinggal  berbagai  jenis  informasi diperlukan  untuk  pengambilan  keputusan investasi.
Penilaian  investor  terhadap  suatu  saham perusahaan diantaranya adalah dengan
memperhatikan    kinerja    perusahaan    yang menerbitkan    saham.  Return    saham  sangat penting  bagi  perusahaan  karena  digunakan sebagai  salah  satu  pengukur  kinerja  dari  suatu perusahaan (Jogiyanto, 2007), sehingga perusahaan berusaha menjaga dan memperbaiki kinerjanya yang dapat
mempengaruhi  return  saham  agar  portofolio saham yang diinvestasikan  meningkat. Dalam    memperkirakan    tingkat  pengembalian yang  akan  didapat,  investor  terlebih  dahulu akan  melakukan  penelitian  terhadap  kinerja keuangan.  Kinerja  keuangan  akan  menentukan tinggi  rendahnya    harga  saham  dipasar  modal. Return  saham  juga  ditentukan  oleh  kinerja keuangan perusahaan. Apabila kinerja keuangan  perusahaan  menunjukkan  adanya prospek  yang  baik,  maka  sahamnya  akan diminati  investor  dan  harganya    meningkat (Harianto dan Sudomo, 2001:212).
Untuk  itu  investor    perlu    menganalisis kinerja  keuangan  perusahaan.  Salah    satu alternatif    untuk    mengetahui    apakah informasi    keuangan    yang    dihasilkan  sudah dapat  memprediksi  return  saham  di  pasar modal,  dan  termasuk  kondisi  keuangan perusahaan  di  masa  depan,  maka  dilakukan dengan  cara  analisis  rasio  keuangan.  Hanafi dan Halim (2009;74) menyatakan analisis rasio merupakan alat yang digunakan untuk membantu  menganalisis  laporan  keuangan perusahaan  untuk  mengetahui  kondisi  suatu perusahaan.
Analisis
rasio biasa dikelompokkan ke dalam lima macam kategori yaitu:  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio aktivitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio  pasar. Indikator  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini diantaranya  adalah  rasio  Debt to  Equity  Ratio, Return On Assets, dan Current Ratio. Debt  to  Equity  Rato  (DER),  yang merupakan  kelompok  rasio  solvabilitas.  Nilai DER ditujukkan dengan total debts yang dibagi dengan nilai total shareholders equity. Semakin tinggi  DER  menunjukkan  semakin  besar  total hutang  terhadap  total  ekuitas  (Ang,  2010). Semakin  tinggi  DER  menunjukkan  semakin besar  total  hutang  terhadap  total  ekuitas  (Ang, 2010),  juga  akan  menunjukkan  semakin  besar ketergantungan perusahaan terhadap pihak luar (kreditur)  sehingga  tingkat  resiko  perusahaan semakin besar. Hal ini membawa dampak pada menurunnya  harga  saham  di  bursa,  sehingga return saham akan menurun.
Return On Assets (ROA) merupakan salah satu  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk mengukur efektifitas perusahaan dalam mendapatkan keuntungan
dengan memanfaatkan    semua    aktiva    yang dimilikinya  (Ang,  2010).  Kinerja  perusahaan yang  semakin  baik  dan  nilai  perusahaan  yang
meningkat    akan    memberikan    harapan naiknya    harga  saham  perusahaan  tersebut yang  pada  akhirnya  akan  berdampak  kepada kenaikan  return  saham.
Menurut  Husnan  (2004),  Current  Ratio adalah    rasio  yang    mengukur  sejauh    mana kemampuan  aktiva  lancar  perusahaan  biasa dipergunakan  untuk  memenuhi  kewajiban lancarnya. Menurut Ang (2010), Current Ratio bertujuan  untuk  mengukur  kemampuan  suatu perusahaan dalam  mengukur kewajiban  jangka pendek  dengan  aktiva    lancarnya  (Current Asset).  Semakin  tinggi  Current  Ratio  berarti semakin  baik  kemampuan  perusahaan  dalam membayar  kewajiban  lancarnya  (Peter  dan Robin, 2011). Para investor umumnya mencari perusahaan  yang  dapat  memenuhi  kewajiban- kewajibannya  karena  perusahaan  yang  Current Ratio  nya  tinggi  akan  beroperasi  secara maksimal tanpa terganggu oleh utang dan dapat mencapai  keuntungan  yang  maksimal.  Dengan semakin  banyaknya  investor  yang  berminat maka  menimbulkan  harga  saham  meningkat dan return sahamnya juga meningkat.
Dalam  penelitian  ini,  peneliti  memilih sektor consumer goods
industry.
Perkembangan dalam dunia industri berkembang secara pesat menimbulkan persaingan usaha  yang terus meningkat. Setiap perusahaan ingin membuktikan bahwa produknya  merupakan  terbaik  dibandingkan dengan  yang  lainnya.  Hal  ini  terlihat  dari upaya-upaya perusahaan untuk merebut perhatian  konsumen  dalam  memilih  produk dengan  menggunakan  strategi-strategi  andalan dari  perusahaan  tersebut.  Berbagai  macam sektor  perdagangan  berada  di  Indonesia,  salah satunya  adalah  industri  consumer  goods  yang memiliki porsi penjualan lebih banyak dibandingkan  dengan  sektor  lainnya.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  consumer  goods  industry berpotensi  tinggi  akan  mengalami  kenaikan penjualan  di  tiap  tahunnya.  Banyak  kalangan pebisnis  yang  memprediksi  bahwa  tren  pasar consumer  goods  di  Indonesia  akan  meningkat pada  tahun  2013  sejalan  dengan  pertumbuhan ekonomi
(Majalah
Marketing no.01/XIII/Januari 2013).
Consumer  goods  industry  (industri  barang konsumsi)  merupakan  suatu  industri  yang memproduksi  barang  yang  dibutuhkan  oleh masyarakat untuk dikonsumsi sebagai kebutuhan  sehari-hari.  Karena  merupakan kebutuhan  sehari-hari  sehingga  produk  ini sangat  cepat  diserap  oleh  masyarkat.  Ini menunjukkan  bahwa  industri  consumer  goods memiliki pasar yang sangat besar di Indonesia. Kategori  produk  yang  merupakan  unggulan dari  sektor  ini  adalah  produk  makanan  dan minuman  serta  personal  care  (perawatan
pribadi).  Berikut  ini  Gambar  1.1  yang menunjukan pasar consumer goods Indonesia.
Gambar 1.1 Perkembangan Pasar Consumer  Goods  Indystry  Indonesia  tahun 2009-2013
Consumer  Goods  Industry  memiliki potensi  penjualan  yang  cukup  tinggi  di Indonesia.  Karena di tiap tahunnya  mengalami kenaikan.  Kenaikan  ini  merupakan  hasil  dari strategi  perusahaan  dalam  memasarkan  serta menginovasi  produknya  tersebut.  Sehingga berdampak  pada  angka  penjualan  pada  tiap tahunnya.  Pada  tahun  2009  pasar  consumer goods  di  Indonesia  mencapai  136,36  triliun rupiah.  Pada  tahun  berikutnya  di  tahun  2010 pasar consumer goods ini  mengalami kenaikan hingga  mencapai  151,36  triliun  rupiah,  ini menujukkan  kenaikkan  sebesar  15  triliun rupiah. Pada tahun 2011 pasar consumer goods mencapai  angka  165,95  triliun  rupiah,  ini menujukkan  terjadinya  kenaikan  dari  tahun sebelumnya  sebesar  14,59  triliun  rupiah.  Pada tahun  2012  mencapai  angka  sebesar  181,88 triliun  rupiah  sama  halnya  dengan  tahun sebelumnya  pada  tahun  2012  mengalami kenaikan  kembali  sebesar  15,93  triliun  rupiah dan pada tahun 2013 pasar ini mencapai angka hingga 199,34 triliun rupiah (Majalah Marketing no.01/XIII/Januari 2013).

## Landasan Teori
Menurut Munawir (2010:30), kinerja keuangan perusahaan  merupakan  satu  diantara  dasar penilaian mengenai kondisi keuangan perusahaan yang dilakukan berdasarkan analisa terhadap  rasio  keuangan  perusahaan.  Pihak yang  berkepentingan  sangat  memerlukan  hasil dari  pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan untuk  dapat  melihat  kondisi  perusahaan  dan tingkat keberhasilan perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasionalnya. Menurut  Sawir  (2003:144),  dalam  menilai kinerja  keuangan  yang  menggunakan  analisis rasio  keuangan  perlu  diketahui  standar  rasio keuangan tersebut. Menurut Yuwono, Sukarno, dan  Ichsan  (2003:31),  dengan  adanya  standar rasio  keuangan,  perusahaan  dapat  menentukan apakah  kinerja  keuangannya  baik  atau  tidak.
Penilaian ini dilakukan dengan
membandingkan rasio keuangan yang
diperoleh  dengan  standar  rasio  keuangan  yang ada. Pada umumnya, kinerja keuangan perusahaan  dikategorikan  baik  jika  besarnya rasio  keuangan  perusahaan  bernilai  sama dengan atau di atas standar rasio keuangan. Menurut Munawir (2010:67), selain membandingkan rasio keuangan dengan standar  rasio,  kinerja  keuangan  juga  dapat dinilai dengan membandingkan rasio keuangan tahun yang dinilai dengan rasio keuangan pada tahun-tahun sebelumnya. Dengan membandingkan rasio keuangan pada beberapa tahun  penilaian  dapat  dilihat  bagaimana kemajuan ataupun kemunduran kinerja keuangan  sesuai  dengan  kegunaan  masing- masing  rasio  tersebut.  Menurut  Munawir (2010:31), pengukuran kinerja keuangan perusahaan mempunyai beberapa tujuan diantaranya :
1. Untuk  mengetahui  tingkat  likuiditas,  yaitu kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi pada saat ditagih.
2. Untuk  mengetahui  tingkat  solvabilitas, yaitu kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasi.
3. Untuk  mengetahui  tingkat  profitabilitas dan rentabilitas, yaitu kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba selama periode tertentu yang dibandingkan dengan  penggunaan  aset  atau  ekuitas secara produktif.
Untuk  mengetahui  tingkat  aktivitas  usaha, yaitu kemampuan perusahaan dalam menjalankan  dan  mempertahankan  usahanya agar tetap stabil,  yang diukur dari kemampuan perusahaan  dalam  membayar  pokok  utang  dan beban  bunga  tepat  waktu,  serta  pembayaran dividen  secara  teratur  kepada  para  pemegang saham  tanpa  mengalami  kesulitan  atau  krisis keuangan.
Menurut Harahap (2009:297), rasio keuangan  merupakan  angka  yang  diperoleh dari  hasil  perbandingan  dari  satu  akun  laporan keuangan dengan akun lainnya yang mempunyai  hubungan  yang  relevan  dan signifikan.  Menurut  Simamora  (2002:357), analisis  rasio  merupakan  cara  penting  untuk menyatakan hubungan-hubungan yang bermakna  diantara  komponen-komponen  dari laporan-laporan keuangan. Rasio
menggambarkan  suatu  hubungan  antara  suatu jumlah tertentu dengan jumlah lain, dan dengan menggunakan  alat  analisis  berupa  rasio  yang akan menjelaskan atau menggambarkan kepada penganalisa baik atau buruknya keadaan posisi keuangan suatu perusahaan.
Return adalah laba atas suatu investasi yang biasanya  dinyatakan  sebagai  tarif  presentase tahunan.  Return  saham  merupakan  tingkat keuntungan  yang  akan  diperoleh  oleh  investor yang  menanamkan  dananya  di  pasar  modal. Return  saham  ini  dapat  dijadikan  sebagai indikator  dari  kegiatan  perdagangan  di  pasar modal.  Menurut  Jogiyanto  (2003),  return saham  dibedakan  menjadi  dua  yaitu  return realisasi (realized return) dan return ekspektasi (expected  return).  Return  realisasi  (realized return)  merupakan  return  yang  sudah  terjadi yang  dihitung  berdasarkan  data  historis  dan digunakan  sebagai  salah  satu  alat  pengukur kinerja perusahaan.
Sedangkan return ekspektasi  (expected  return)  merupakan  return yang  diharapkan  akan  diperoleh  oleh  investor di masa mendatang. Dalam melakukan investasi investor
dihadapkan pada
ketidakpastian  (uncertainty)  antara  return  yang akan  diperoleh  dengan  risiko  yang  akan dihadapinya.  Semakin  besar  return  yang diharapkan  akan  diperoleh  dari  investasi, semakin  besar  pula  risikonya,  sehingga dikatakan  bahwa  return  ekspektasi  memiliki hubungan  positif  dengan  risiko  (Jogiyanto, 2003).
Menurut  Hin  (2008),  Saham  adalah  surat berharga  yang  merupakan  tanda  kepemilikan seseorang  atau  badan  usaha  terhadap  suatu perusahaan”. Untuk menganalisis surat berharga  saham  dengan  pendekatan  tradisional digunakan  dua  analisis  :  Menurut  Munawir (2010:36),  ada  dua  metode  analisis  yang digunakan  oleh  setiap  penganalisis  laporan keuangan, yaitu analisis horisontal dan analisis vertikal.
Analisis  horisontal  adalah  analisis  dengan mengadakan  perbandingan  laporan  keuangan untuk  beberapa  periode  atau  beberapa  saat sehingga  akan  diketahui  perkembangannya. Analisis  vertikal  adalah  apabila  laporan keuangan  yang  dianalisis  hanya  meliputi  satu periode  atau  satu  saat  saja,  yaitu  dengan memperbandingkan  antara  akun  yang  satu dengan akun yang lain dalam laporan keuangan tersebut  sehingga  hanya  akan  diketahui keadaan  keuangan  atau  hasil  operasi  pada  saat itu  saja.  Menurut  Munawir  (2010:36-37), teknik analisis laporan keuangan terdiri dari:
1. Analisis Perbandingan Laporan Keuangan, adalah  metode  dan  teknik  analisis  dengan cara memperbandingkan laporan keuangan untuk dua periode atau lebih.
2. Trend  atau  tendensi  adalah  suatu  metode atau  teknik  analisis  untuk  mengetahui tendensi  daripada  keadaan  keuangannya, apakah  menunjukkan  tendensi  tetap,  naik atau bahkan turun.
3. Laporan  dengan  persentase  per  komponen (Common  SizeStatement),  adalah  suatu metode analisis untuk mengetahui persentase  investasi  pada  masing-masing aset terhadap total asetnya.
4. Analisis  Sumber  dan  Penggunaan  Modal Kerja, adalah suatu analisis untuk mengetahui sumber-sumber serta penggunaan  modal  kerja  atau  untuk mengetahui sebab-sebab berubahnya modal kerja dalam periode tertentu.
5. Analisis  Sumber  dan  Penggunaan  Kas (Cash  Flow  Statement  Analysis),  adalah suatu  analisis  untuk  mengetahui  sebab- sebab  berubahnya  jumlah  uang  kas  atau untuk  mengetahui  sumber-sumber  serta penggunaan  uang  kas  selama  periode tertentu.
6. Analisis  Rasio,  adalah  suatu  metode analisis  untuk  mengetahui  hubungan  dari akun-akun  tertentu  dalam  neraca  atau laporan  laba-rugi  secara  individu  atau kombinasi dari kedua laporan tersebut.
7. Analisis  Perubahan  Laba  Kotor  (Gross Profit  Analysis),  adalah  suatu  analisis untuk  mengetahui  sebab-sebab  perubahan laba  kotor  suatu  perusahaan  dari  suatu periode  ke  periode  yang  lain  atau perubahan  laba  kotor  dari  suatu  periode dengan  laba  yang  dibudgetkan  untuk periode tersebut.
8. Analisis Break Even, adalah suatu analisis untuk  menentukan  tingkat  penjualan  yang harus  dicapai  oleh  suatu  perusahaan  agar perusahaan  tersebut  tidak  mengalami kerugian,  tetapi  juga  belum  memperoleh keuntungan.

## Hipotesis
H1 : Diduga ada pengaruh Debt to Equity Ratio (DER)  terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods Industry  yang  Tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011 – 2014.
H2  :  Diduga  ada  pengaruh  Return  On  Assets (ROA)  terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan Consumer Goods Industry yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011 – 2014.
H3 :  Diduga ada pengaruh Current Ratio (CR)
terhadap Return Saham pada Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods Industry  yang  Tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011 – 2014.
H4  :  Diduga  ada  pengaruh  secara  simultan Debt  to  Equity  Ratio,  Return  On Assets,  dan    Current  Ratio  terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Consumer Goods Industry yang
Tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2011 – 2014.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan
kuantatif, yaitu penelitian kuantitatif menekankan  pada  pengujian  teori  –  teori melalui pengukuran  variabel penelitian dengan angka  dan  melakukan  analisis  data  dengan prosedur  statistik.  Penelitian  –  penelitian dengan  pendekatan  deduktif  yang  bertujuan untuk  menguji  hipotesis.  (Indrianto  dan Supomo, 2002 : 12).
Data  sekunder  yang  dimaksud  dalam penelitian  ini  yaitu  Debt  to  Equity  Assets, Return On Assets, dan Current Ratio diperoleh dari  laporan  tahunan  untuk  tahun  2011,  2012, 2013  dan  2014  dari  perusahaan  sektor consumer gods  industry  yang tercatat di Bursa Efek  Indonesia  yang  bersumber  dari  website (www.idx.co.id).
Populasi  yang  digunakan  untuk  penelitian ini  adalah  38  perusahaan  di  sektor  consumer goods  industry  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2011 – 2014.
Metode  pengambilan  sampel  dalam  penelitian ini  menggunakan  metode  purposive  sampling yaitu pengambilan sampel atas dasar pertimbangan  –  pertimbangan  tertentu.  Dalam pengambilan  sampel    dilakukan  dengan mengunakan    purposive  sampling  dengan kriteria sebagai berikut :
1. Perusahaan  yang  tergabung  dalam  sektor consumer  goods  industry  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2011  –  2014  ada  38 perusahaan per tiap tahun.
2. Mempublikasikan  laporan  keuangan  yang telah diaudit, menghasilkan laba dan return positif  sepanjang  periode  tahun  2011  – 2014 ada 8 perusahaan per tiap tahun.
Jadi,  dipilih  8  sampel  dari  berbagai  industri, jumlah sampel selama empat tahun 32 sampel.

## Teknik Analisis Data
Dalam  penelitian  kuantitatif,  teknik  analisis data  yang  digunakan  sudah  jelas,  yaitu diarahkan  untuk  menjawab  rumusan  masalah atau  menguji  hipotesis  yang  telah  dirumuskan dalam  proposal.  Karena  datanya  kuantitatif, maka teknik analisis data menggunakan metode statistik  yang  sudah  tersedia  (Sugiyono, 2011;243). sebagai berikut:
1. Uji Asumsi Klasik
Uji  penyimpangan  asumsi  klasik  dilakukan untuk  mengetahui  beberapa  penyimpangan yang  terjadi  pada  data  yang  digunakan  untuk penelitian.  Hal  ini  agar  model  regresi  bersifat BLUE  (Best,  Linear,  Unbiased,  Estimated). Asumsi  klasik  yang  digunakan  pada  penelitian ini  yaitu:  uji  normalitas,  multikolinieritas,
autokorelasi,  dan  heteroskedastisitas  yang secara  rinci  dapat  dijelaskan  sebagai  berikut: Uji  Normalitas,  Uji  Multikolinieritas,  Uji Autokolerasi, dan Uji Heteroskedatisitas.
2. Analisis Regresi Linier Berganda
Berdasarkan  tujuan  dan  hipotesis  penelitian  di atas,  maka  variabel-variabel  dalam  penelitian ini,  akan  dianalisis  dengan  bantuan  softwae SPSS,  lebih  lanjut  model  yang  digunakan untuk  menganalisisnya  adalah  Regresi  Linier Berganda.
Y : Return Saham X1 : Debt to Equity Ratio X2 : Return On Assets X3 : Current Ratio α : Konstanta β1 : Kofesien dari X1 β2 : Kofesien dari X2 β3 : Kofesien dari X3 e : Standar Error
3. Koefisien Determinasi (R²)
Koefisien determinasi (R²)  mengukur seberapa jauh  kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi  variabel  dependen  (Ghozali,  2006). Nilai  koefisien  determinasi  adalah  antara  nol dan  satu.  Nilai  R²  yang  kecil  berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan untuk  memprediksi  variasi  variabel  dependen. Dalam  praktiknya,  ukuran  yang  digunakan untuk  menilai  koefisien  determinasi  adalah nilai  Adjusted  R².  Tidak  seperti  nilai  R²  yang dapat  menimbulkan  bias,  nilai  Adjusted  R² dapat  naik  atau  turun  apabila  suatu  variabel independen ditambahkan ke dalam model.
4. Pengujian Hipotesis
a. Uji  Parsial,  untuk  menguji  pengaruh variabel  bebas  (independen)  terhadap variabel  terikat  (dependen)  secara parsial.  Pengujian  hipotesis  dalam penelitian ini dilakukan dengan:
b. Uji Simultan, untuk menguji pengaruh variabel-variabel  bebas  (independen) terhadap  variabel  terikat  (dependen) secara bersama-sama. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan dengan beberapa tahap :
Definisi Operasional variabel dan

## Pengukuran Variabel
Variabel  independen  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  rasio  keuangan  yang
Y = α +β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + e
terdiri dari debt to equity ratio, return on assets, dan current ratio.
1. Debt to Equity Ratio (DER) Menurut Sudana (2009) Rasio ini
mengukur  besar  kecilnya  pengguna  utang jangka  panjang  dibandingkan  dengan modal  sendiri  perusahaan.  Semakin  tinggi rasio  ini  mencerminkan  risiko  keuangan perusahaan semakin besar, dan sebaliknya.

## 2. Return On Assets (ROA)
Menurut Sudana (2009) ROA menunjukkan kemampuan perusahaan dengan  menggunakan  seluruh  aktiva  yang dimiliki  untuk  menghasilkan  laba  setelah pajak.  Rasio  ini  penting  bagi  pihak manajemen untuk mengevaluasi efektifitas dan efisiensi manajemen perusahaan dalam mengelola  seluruh  aktiva  perusahaan. Semakin  besar  ROA,  berartii  semakin efisien penggunaan aktiva perusahaan atau dengan  kata  lain  degan  jumlah  yang  sama bisa  dihasilkan  laba  yang  lebih  besar,  dan sebaliknya.

## 3. Curent Ratio (CR)
Menurut  Sudana  (2009)  Current  Ratio  ini mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar utang lancar dengan menggunakan  aktiva  lancar  yang  dimiliki. Semakin  besar  rasio  ini  berarti  semakin likuid nperusahaan.
Variabel  dependent  yaitu return saham. Return yang  diterima  oleh  pemegang  saham, adalah  tingkat  keuntungan  yang  didapat  oleh pemodal  atas  investasi  saham  yang  dilakukan. Variabel return saham  diukur  dari  perubahan harga pasar saham.
Keterangan : R = Return sekarang Pt = Harga saham sekarang Pt-1 = Harga saham periode lalu

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan untuk menguji apakah dalam  model  regresi,  variabel  terikat  dan
variabel  bebas keduanya  mempunyai distribusi normal  atau  tidak.  Model  regresi  yang  baik adalah  memiliki  distribusi  data  normal  atau mendekati  normal.  Pada  prinsipnya  normalitas dapat  dideteksi  dengan  melihat  penyebaran data  (titik)  pada  sumbu  diagonal  pada  grafik normal p-p plot (Ghozali, 2002 : 74). Dari hasil penelitian  didapatkan  grafik normal  p-p  plot sebagai berikut :
Gambar 4.1 Uji Normalitas Normal Probability Plot
Sumber : Output SPSS versi 15.0 Berdasarkan  hasil  dari  uji  normalitas  pada penelitian ini dapat dilihat bahwa tidak terdapat masalah  pada  uji  normalitas,  karena  data menyebar  di  sekitar  garis  diagonal  dan mengikuti  arah  garis  diagonal  atau  grafik histogramnya. Dengan demikian dapat dinyatakan  bahwa  penyebaran  data  mendekati normal atau memenuhi asumsi klasik.
Uji Multikolenieritas Menurut (Ghozali, 2002 : 59) uji multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  satu  atau  semua  variabel  bebas (independen). Uji multikolinieritas dapat diketahui  melalui Varian  Inflation  Faktor (VIF).
Tabel  4.1  Uji Variance  Inflation  Factor (VIF)
Coefficients a ,253 ,157 1,612 ,118
,183 ,119 ,439 1,547 ,133 ,357 2,800 -1,024 ,417 -,498 -2,457 ,020 ,701 1,427
,038 ,038
,280 ,990 ,330 ,361 2,768 (Constant) DER ROA CR Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig. Tolerance VIF Collinearity Statistics Dependent Variable: RETURNSAAHAM a.

## Sumber : Output SPSS versi 15.0
Dari  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai Varian  Inflation  Factor (VIF)  dari  semua variabel  bebas  (DER,  ROA,  dan  CR)    tidak lebih  dari  10  dan  nilai Tolerance tidak  kurang dari  0,1.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  tidak  ada
variabel  independent  yang  memiliki  nilai  VIF lebih  dari  10,  dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  multikolinieritas antara  variabel  independen  dalam  model regresi.

## Uji Autokelarasi
Pengujian  ini  bertujuan  menguji  dalam  satu model  regresi  linier  ada  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan  pada  periode  t-1  (seblumnya).  Jika terjadi  kolerasi,  maka  dinamakan  ada  prolem autokorelasi.  Autokorelasi  muncul  karena observasi  yang  berurutan  sepanjang  waktu berkaitan  satu  sama  lain  (Ghozali,  2002  :  61).
Uji Autokorelasi
dilakukan dengan menggunakan  uji  Durbin–Watson,  hasilnya tampak seperti dalam tabel berikut:
Tabel 4.2 Hasil Pengujian Nilai Durbin Watson
Model Summary b ,440 a ,194 ,107
,24363 1,981 Model 1 R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson
Predictors: (Constant), CR, ROA, DER a.
Dependent Variable: RETURNSAAHAM
b.
Sumber : Output SPSS versi 15.0 Dari  tabel  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai D-W  sebesar  1,981  dan  nilai  ini  akan dibandingkan  dengan  nilai  tabel  dengan menggunakan  nilai  signifikansi  5%  ,  jumlah data  32  (n)  dan  variabel  independent  3  (k=3). Nilai  Durbin  –  Watson  dari  tabel  didapat  dl  = 1.2437  dan  du  =  1.6505  sehingga  nilai  DW 1,981  lebih  besar  dari  batas  atas  (du)  1.6505 dan  kurang  dari  4  -  1.6505  =  2,3485  (4  –  du) dan    4  –1.2437  =  2,7563  (4  –  dl).  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi autokorelasi dalam model regresi. Dapat dilihat pada gambar 4.2 sebagai berikut:
Gambar 4.2 Hasil Distribusi Daerah Keputusan Autokorelasi Uji Heteroskedastisitas Uji  heteroskedastitas  bertujuan  untuk  menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu pengamatan ke pengamatan yang lain (Ghozali,
2002: 69). Untuk
menentukan heteroskedastisitas  dapat  menggunakan  grafik scatterplot .  Hasil  uji  heteroskedastisitas  dapat dilihat  melalui  grafik  scatter  plot,  yang ditunjukkan pada gambar dibawah ini: Gambar 4.3 Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Output SPSS versi 15.0 Hasil  dari  grafik scatter  plots di  atas terlihat  bahwa  titik-titik  menyebar  secara  acak serta  tersebar  baik  di  atas  maupun  di  bawah angka  0  pada  sumbu  Y.  Hal  ini  dapat disimpulkan bahwa tidak ada heteroskedastisitas pada model regresi, sehingga  model  regresi  layak  dipakai  untuk memprediksi Return Saham berdasarkan masukan variable independent DER, ROA, dan CR.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Untuk  mengetahui  koefisien  variabel  DER, ROA dan CR maka dapat dilihat pada tabel 4.4 sebagai berikut:
Tabel  4.3  Hasil  Analisis  Regresi  Linear Berganda
Coefficients a
,253 ,157 1,612 ,118
,183 ,119 ,439 1,547 ,133 ,357 2,800 -1,024 ,417 -,498 -2,457 ,020 ,701 1,427 ,038 ,038 ,280 ,990 ,330 ,361 2,768 (Constant) DER ROA CR Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta
Standardized Coefficients
t Sig. Tolerance VIF Collinearity Statistics Dependent Variable: RETURNSAAHAM a.
Sumber : Output SPSS versi 15.0 Analisis  regresi  berganda  dipakai  untuk menghitung besarnya pengaruh secara kuantitatif  dari  suatu  perubahan  kejadian (variabel  X)  terhadap  lainnya  (variabel  Y).
Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan untuk menguji pengaruh dua atau lebih variabel independen terhadap satu variabel dependen. Persamaan regresinya sebagai berikut :
Y
= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Y = 0,253 + 0,183 X 1 + (-1,024) X 2 + 0,038 X 3 + 0,157
Y = 0,253 + 0,183 X 1 – 1,024 X 2 + 0,038 X 3 + 0,157
Persamaan  regresi  tersebut  dapat  dijelaskan sebagai berikut :
1. Konstanta sebesar 0,253; artinya jika DER, ROA,  dan  CR  nilainya  adalah  0,  maka return saham nilainya adalah 0,253.
2. Koefisien  regresi  variabel  DER,  sebesar 0,183; menyatakan bahwa apabila variabel DER  naik  1%,  maka return saham  akan mengalami kenaikan  sebesar 18,3%.
3. Koefisien  regresi  variabel  ROA,  sebesar  - 1,024 ; menyatakan bahwa apabila variabel ROA  naik  1%,  maka return saham  akan mengalami penurunan sebesar -102,4%.
4. Koefisien  regresi  variabel  CR,  sebesar 0,038; menyatakan bahwa apabila variabel CR  naik  1%,  maka return saham  akan mengalami kenaikan  sebesar 3,8%.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  dengan menggunakan  SPSS  diperoleh  tabel  model summary untuk menunjukkan koefisien determinasi sebagai berikut : Tabel 4.4 Koefesien Determinasi (R 2)
Model Summary b
,440 a ,194 ,107
,24363
1,981
Model 1 R R Square
Adjus ted R Square Std. Error of the Es timate Durbin- Watson Predictors : (Cons tant), CR, ROA, DER
a. Dependent Variable: RETURNSAAHAM b.
Koefisien determinasi diperlukan untuk mengukur  seberapa  besar  pengaruh Debt  to Equity  Ratio,  Return  On  Assets, dan Current Ratio pada perusahaan sektor Consumer Goods Industry. Berdasarkan hasil perhitungan dengan bantuan  program  SPSS  dapat  diketahui  bahwa nilai R  Square yang  diperoleh  adalah  sebesar 0,194  atau  19,4%.  Sedangkan  nilai Adjusted  R Square yang  diperoleh  adalah  sebesar  0,107 atau  10,7%.  Karena  dalam  penelitian  ini digunakan  tiga  variabel  bebas  maka  koefisien determinasi  yang  digunakan  adalah  angka  dari nilai Adjusted R Square sebesar 19,4%. Angka tersebut  memberikan  arti  bahwa  perubahan tingkat Return Saham dipengaruhi oleh Debt to Equity  Ratio,  Return  On  Assets, dan Current Ratio ,  sedangkan  sisanya  sebesar  80,6% dipengaruhi faktor lain di luar pembahasan ini.

## Uji Parsial
Uji  pengaruh  parsial  untuk  mengetahui pengaruh masing – masing variabel independen terhadap  variabel  dependen.  Berdasarkan  hasil perhitungan  dalam    tabel  di  bawah,  uji  parsial untuk  setiap  variabel  independen  adalah sebagai berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Parsial
Coefficients a ,253 ,157 1,612
,118 ,183 ,119 ,439 1,547 ,133 -1,024 ,417 -,498 -2,457 ,020 ,038 ,038 ,280 ,990 ,330 (Constant) DER ROA CR Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig. Dependent Variable: RETURNSAAHAM a.

## Sumber : Output SPSS versi 15.0
Berdasarkan  uraian  Hasil  Perhitungan  Regresi Parsial dapat diketahui bahwa :
1. Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  tidak mempunyai  pengaruh  terhadap return saham dengan  dibuktikan  oleh  nilai signifikansi  =  0,133  >  α  (0,05).  Hasil  uji parsial  menunjukkan  bahwa  variabel  DER tidak mempunyai pengaruh yang signifikan  terhadap return saham,  Maka disimpulkan  bahwa  perubahan  nilai  DER tidak  memberikan  kontribusi  terhadap perubahan return saham.
2. Return  On  Assets  (ROA)  mempunyai pengaruh  terhadap return saham dengan dibuktikan oleh nilai signifikansi = 0,020 > α  (0,05).  Hasil  uji  parsial  menunjukkan bahwa variabel ROA mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham, Maka disimpulkan bahwa perubahan nilai ROA tmemberikan kontribusi  terhadap  perubahan return saham.
3. Curent  Ratio  (CR)  tidak  mempunyai pengaruh  terhadap return saham dengan dibuktikan oleh nilai signifikansi = 0,330 > α  (0,05).  Hasil  uji  parsial  menunjukkan bahwa  variabel  CR  tidak  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham, Maka disimpulkan bahwa perubahan  nilai  CR  tidak  memberikan kontribusi  terhadap  perubahan return saham.

## Uji Simultan
Uji simultan bertujuan untuk mengukur apakah variabel independen (bebas) X 1 ,X 2 ,X 3 pengaruh secara  simultan  (bersama-sama)  memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen  (Y)  yaitu return saham.  Jika  nilai signifikan  F  >  0,05  maka  variabel  independen tersebut  secara  simultan  tidak  mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel dependen.  Sebaliknya  jika  nilai  signifikan  F  < 0,05  maka  variabel  independen tersebut secara simultan  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap variabel dependen. Uji ini dilihat pada nilai  F  test  yang  dapat  dilihat  pada  tabel sebagai berikut:
Tabel 4.6 Hasil Uji Simultan ANOVA b ,399 3 ,133 2,240 ,106 a 1,662 28 ,059 2,061 31 Regression Residual Total Model 1 Sum of Squares df Mean Square
F
Sig. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER a. Dependent Variable: RETURNSAAHAM b.

## Sumber : Output SPSS versi 15.0
Dari  hasil  uji  F  diatas  diperoleh  nilai jumlah  yang  lain  sebesar  0,106.  Yang  dimana tingkat signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,106 > 0,05), dapat disimpulkan bahwa DER, ROA, dan  CR  secara  simultan  atau  bersama  -  sama tidak ada pengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio Terhadap Return Saham Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa Debt  to Equity Ratio (DER) tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham.  Hal ini  dapat dibuktikan  dengan  nilai  signifikansi  0,133 (lebih  besar  dari  0,05).  Sehingga  dapat dijelaskan  bahwa debt  to  equity  ratio terbukti tidak signifikan terhadap return saham.
Nilai Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yang tidak  signifikan  menunjukkan  bahwa  semakin besar  nilai  DER  maka  tidak  akan  berpengaruh terhadap return saham,  hal  ini  dikarenakan semakin  besar  nilai  hutang  yang  dimiliki  oleh perusahaan, namun apabila perusahaan mampu memenuhi  kewajiban  sesuai  jangka  periode waktu  yang  telah  ditetapkan  tertarik  untuk menanam saham di perusahaan tersebut. Hal ini juga  dikarenakan  tingkat  bunga  yang  tidak stabil.
Hal  ini  juga  diperkuat  oleh  penelitian  yang dilakukan  oleh  penelitian  Liestyowati  (2002) mengatakan bahwa DER mempunyai pengaruh negatif  terhadap  return  saham.  Namun, penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan penelitian  yang  diteliti  oleh  Syahib  Natarsyah (2000) mengemukakan bahwa DER berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  return saham.
Pengaruh Return On  Assets  Terhadap Return Saham Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa Return On  Assets (ROA)  mempunyai  pengaruh terhadap return saham. Hal ini  dapat dibuktikan dengan  nilai  sign 0,020 (lebih kecil dari 0,05). Signifikannya ROA terhadap Return Saham  menunjukkan  dampat  positif  terhadap
harga saham (Ang, 2010). Dengan meningkatnya harga saham maka return saham pun  akan  meningkat.  Saat  laba  sebelum  bunga dan  pajak  naik  dan  total  aktiva  turun  maka
ROA  akan  naik,  semakin  besar  ROA  semakin besar tingkat keuntungan yang dicapai perusahaan.Ini menunjukkan bahwa manajemen  dapat  menggunakan  total  aktiva perusahaan  dengan  baik  (aktiva  lancar  dan aktiva  tetap)  dan  pada  akhirnya akan meningkatkan harga saham perusahaan sehingga  menarik  banyak  investor  untuk menanamkanmodalnya di perusahaan.
Hal  ini  juga  diperkuat  oleh  penelitian  yang dilakukan oleh penelitian  Ahmad  Agus Dzuhri (2013)  mengatakan  bahwa Return  On  Assets (ROA)  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap return saham.  Namun,  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian  yang  diteliti  oleh Desy  Arista  (2012)  mengemukakan  bahwa Return On Assets (ROA) berpengaruh signifikan negatif terhadap return saham.
Pengaruh Current  Ratio Terhadap Return Saham
Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa Current Ratio (CR)  tidak mempunyai  pengaruh terhadap return saham.  Hal ini  dapat dibuktikan  dengan  nilai  sig  0,330  (lebih  besar dari  0,05).  Sehingga  dapat  dijelaskan  bahwa current  ratio terbukti tidak signifikan terhadap return  saham. Current  ratio yang  bertujuan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam  mengukur  kewajiban  jangka  pendek dengan  aktiva  lancar  dari  hasil  olah  yang dilakukan  peneliti  menunjukkan  bahwa  nilai current ratio tidak  signifikan, hal ini membuktikan  bahwa  teori  yang  dikemukakan oleh Peter dan Robin (2011) yang menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi current ratio berarti semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban hutang lancarnya  tidak  sesuai  dengan  kenyataannya. Hal ini juga dipengaruhi ada perbedaan dengan investasi  diakibatkan  kurs  value  yang  tidak stabil.
Hasil  pembuktian  hipotesis  ini  diperkuat dengan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan oleh  Nur  Fita  Sari  (2012)  yang  menunjukkan bahwa current  ratio tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini kemungkinan  terjadi  karena  investor  mencari perusahaan yang memiliki modal dan likuiditas kuat karena investor ingin memastikan investasi  mereka  aman  sehingga  saham perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  tinggi tersebut  banyak  dicari  oleh  investor  yang menyebabkan  tingginya  tingkat  return  saham perusahaan.

## KESIMPULAN
Secara  parsial  dan  simultan  terdapat  empat kesimpulan, sebagai berikut:
1. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak berpengaruh  terhadap Return Saham  pada Perusahaan    Sektor Consumer  Goods Industry di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011 – 2014.
2. Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh terhadap Return Saham  pada  Perusahaan Sektor Consumer Goods Industry di Bursa Efek Indonesia Periode 2011 – 2014.
3. Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaru terhadap Return Saham  pada  Perusahaan Sektor Consumer Goods Industry di Bursa Efek Indonesia Periode 2011 – 2014.
4. Debt  to  Equity  Ratio,  Return  On
Assets, dan Current Ratio
Tidak berpengaruh  secara  simultan terhadap
Return Saham  pada  Perusahaan  Sektor Consumer  Goods  Industry di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011 – 2014.

## Saran
Dalam  penelitian  ini  terdapat  rekomendasi yang diajukan oleh peneliti, adapun rekomendasi tersebut sebagai berikut:
1. Penelitian  berikutnya  diharapkan  tidak hanya  memasukkan  variabel  independen yang  berasal  dari  rasio  keuangan  saja, tetapi juga memperhatikan faktor lain yang juga  mungkin  jugaberpengaruh  terhadap return saham.
2. Dari  hasil  penelitian  ini,  sebaiknya investor dan calon investor dalam mengambil  keputusan  untuk  melakukan investasi sebaiknya memperhatikan variabel  lain  diluar  faktor  fundamental (DER,  ROA,    dan  CR),  seperti  masalah makro  ekonomi  (tingkat  suku  bunga  dan tingkat  inflasi)  serta  kondisi  politik nasional.
3. Berdasarkan  penelitian  ini  investor  dan calon  investor  memperatikan  kenaikan Laba  terhadap  Asset  untuk  meningkatkan return saham.
4. Bagi  Emiten  untuk  meningkatkan  return saham  una  menarik  investor  berupaya meningkatkan penjualan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aminatuzzahra,  2010. Pengaruh  Current
Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset
Turnover terhadap ROE Pada
Perusahaan  Manufaktur  Go  Public  di Bursa  Efek  Inodonesia  Periode  2005-
2009 ,  Skripsi,  Universitas Diponegoro, Semarang.
Ang,  Robert.  2010. Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia 7 th . Edition. Jakarta : Media Soft Indonesia.
Bringham  &  Houston.  2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kesepuluh. Jakarta : Salemba Empat.
Bilson  Simamora,  2002, Panduan  Riset Perilaku  Konsumen,  Surabaya :  Pustaka Utama.
Darmadji  Tjipto  dan  Hendry  M  Fakhruddin,
2001. Pasar  Modal  di  Indonesia ,
Salemba Empat, Jakarta.
Desy  Arista  dan  Astohar.2012.”Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham”. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol.3 Nomor 1. Dyah  Ayu  Savitri.  2012. Analisis  Pengaruh ROA,  NPM,  EPS  dan  DER  Terhadap Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Food and  Beverage  Periode  2007-2010 ).
Skripsi. Semarang : Universitas Diponegoro. Dzuhri, Ahmad Agus. 2013.  “Analisis Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA), Return  On  Equity  (ROE),  dan  Debt  to Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Return Saham  Studi  pada  Perusahaan  yang Listing di Jakarta Islamic Index Periode 2009  –  2011,  Skripsi,  Institut  Agama Islam Negeri Walisongo, Semarang. Fabozzi, Frank J. (2000); Manajemen Investasi; Buku  Dua;  Salemba  Empat, Pearson  Education  Asia  Pte.  Ltd. Prentice-Hall.
Ghozali,  Imam,  2005, Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  program  SPSS , Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Hanafi, Mamduh M dan Abdul Halim. Analisa Laporan Keuangan. UPP STIM YKPN. Yogyakarta. 2009. Harahap, Sofyan Syafitri. 2002. Analisis Kritis Atas  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT Raja Grafindo Persada. Harahap,  Sofyan  Syafitri.  2009. “Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan” . Jakarta
: Raja Grafindo Persada.
Harianto  dan  Sudomo,  (2001). Merger  dan Akuisisi. Jurnal Manejemen. Hartono, Jogiyanto. 2003. Teori Portofolio dan Analisis  Investasi .  Edisi  2.  Yogyakarta: BPFE.
I Made, Sudana. (2009). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek . Jakarta :
Erlangga.
Indrianto,  dan  Supomo,  2002. Metodologi Penelitian  Bisnis  untuk  Akuntansi  dan Manajemen ,  Edisi  Pertama,  BPFE- Yogyakarta, Yogyakarta.
55
J.  Supranto,  2006, Pengukuran  Tingkat Kepuasan  Pelanggan  :  Untuk  Menaikkan Pangsa Pasar , Jakarta, Rineka Cipta. Jogiyanto.  (2007). Teori  Portofolio  dan Analisis Investasi . Edisi Keenam. Cetakan  Pertama.Yogyakarta:  PT.BPFE Yogyakarta. Liestyowati. (2002). “Faktor yang Mempengaruhi  Keuntungan  Saham  di
Bursa  Efek  Jakarta:  Analisis  Periode Sebelum  dan  Selama  Krisis”. Jurnal Manajemen Indonesia , vol. 1, no. 2. Majalah Marketing no.01/XIII/Januari 2013. Di akses 26 Juni 2015. Munawir.  (2010). Analisa  laporan  keuangan, (Edisi ke-4).Liberty, Yogyakarta. Natarsyah,  S.  (2000).  “Analisis  Pengaruh
Beberapa  Faktor  Fundamental  dan Risiko Sistematik terhadap Harga Saham: Kasus Industri Barang Konsumsi  yang  Go  Publik  di  Pasar Modal Indonesia”. Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis Indonesia , vol. 15, no. 3, pp. 294- 312.
Peter  dan  Robin  (2011). Pengaruh  Volume Perdagangan  dan  Kinerja  Keuangan Terhadap  Harga  Saham:  Studi  Emiten PT.  Astra  Agro  Lestari,Tbk  Di  Bursa Efek  Indonesia  Pada  Periode  2004- 2007. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  No.5, Mei-Agustus 2011.
Putri,  Anggun  Amelia  Bahar,  2012. Analisis pengaruh  ROA,  EPS,  NPM,  DER,  dan
PBV  terhadap  return  saham  (studi kasus  pada  industri  real  estate  and property  yang  terdafta  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2007-2009), (Skripsi). Semarang : Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro. Putri,  M.  2013. Pengaruh  kinerja  keuangan terhadap return saham (pada
perusahaan  food  and  baverage  yang terdaftar  di  bursa  efek  indonesia periode 2006-2010), (Skripsi). Bandung :  Fakultas  Bisnis  dan  Manajemen
Universitas Widyatama.
Sari,  Nur  Fita,  2012. Analisis  Pengaruh  DER, CR,  ROE,  dan  TAT  terhadapReturn Saham  (Studi  pada  Saham  Index  LQ45 Periode  2009-2011  dan  Investor  yang terdaftar  pada  Perusahaan  Sekuritas  di Wilayah Semarang Periode 2012,
Skripsi. Semarang  :  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro. Savitri,  Dyah  Ayu.  2012. Analisis  pengaruh ROA,  NPM,  EPS,  dan  PER  terhadap return saham (studi kasus pada perusahaan manufaktur sektor food and beverages periode 2007-2010) (Skripsi).
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. Sawir, Agnes. 2003. “Analisis  kinerja keuangan  dan  perencanaan  keuangan perusahaan” .  Jakarta:  PT  Gramedia pustaka utama. Sawidji  Widoatmodjo,  2004, Jurus  Jitu  Go Public ,  Elex  Media  Komputindo  :
Jakarta.
Simamora.  2002. Metodologi  Penelitian .  Edisi kedua.  PT.  Gramedia  Pustaka  Utama  : Jakarta.
Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti.  2004. Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan . UPP AMP YKPN, Yogyakarta. Sugiyono,  2005. Metodelogi  Penelitian  Bisnis, Edisi Keempat. Bandung : CV Alfabeta. Sugiyono, 2010, Metode Penelitian Kuantitatif dan R&D , Bandung : Alfabeta Sugiyono, 2011, Metode Penelitian Kuantitatif dan R&D, Bandung : Alfabeta. Supriyanto. 2006. Akuntansi Perpustakaan dan Pustakawan. Jakarta : Sagung Seto. Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio  dan
Investasi : Teori dan Aplikasi. Yogyakarta : Kanisius.
Usman,  Sunyoto  2004, Pembangunan  dan Pemberdayaan Masyarakat. Yogyakarta
: Pustaka Pelajar Offset.
Yeye Susilowati. (2011). “Reaksi signal Rasio Profitabilitas  dan  Rasio  Solvabilitas Terhadap  Return  Saham  Perusahaan”. Universitas Stikubank, Semarang. Yuwono, Sony, Sukarno, Edy, Ichsan,
Muhammad,  2003, Petunjuk  Praktis Penyusutan Balanced Scorecard, Jakarta : Gramedia Pustaka.
Wahyudi,  2008, Manajemen  Konflik  dalam Organisasi, Bandung : Alfabeta. IDX Annualy Statistic 2011 – 2014. www.idx.co.id (Accessed 18 April 2015) www.kemenperin.go.id/artikel/7014/Manufakt ur-Ditopang-Sektor-Barang Konsumsi (Accessed 23 Oktober 2014).