Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) | Vol 7, No. 2, 2016

## INTRINSIC FACTORS AND FIRM FINANCIAL ANALYSIS WITH TRIPPLE BOTTOM LINES AS INTERVENING VARIABLE AGAINST FIRM VALUE (Empirical Studies on Property and Real
Estate Companies Year 2010-2013)

## Mia Andika Sari
Politeknik Negeri Jakarta mia.andika@gmail.com

## ABSTRACT
This research conducted to examine the influence of intrinsic  factors which being proxied  with  Capital  Structure,  Firm  Size,  Firm  Age  and  Financial  factors  that  being proxied with liquidity, profitability also with another activities using tripple bottom lines as  Intervening  Variable  against  Firm  Value  of  Property  Industries.  The  data  that being  used  in  this  study  were  obtained  from  published  financial  statements  during the period 2010 to 2013, as well  as  annual  reports  that  can  be  accessed  through the IDX website. Data  analysis technique used in this study is a regression with panel data and path analysis.  The  results  of  this  research  showed  that  intrinsic  factors and  financial  variables  have  a  significant  influence  on  the  firm  value,  as  well  as intrinsic  factors  and  financial  variables  have  a  significant  influence  on  the  tripple bottom  lines.  From  the  results  of  path  analysis  demonstrated  that  the  indirect  effect using the tripple bottom lines as a intervening variable was  greater than the direct effect.
Keyword: Intrinsic Factors, Financial Factors, Firm Values, Tripple Bottom Line.

## PENDAHULUAN
Beberapa  perusahaan  di  Indonesia  telah  menerapkan  pembuatan  pelaporan untuk  mengungkapkan  tanggung  jawab  sosialnya  terhadap  lingkungan  sekitar. Pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan disusun dengan menggunakan dasar yang  berfokus  pada  konsep corporate  social  responsibility .  Namun  apabila  kita  tinjau kembali  sebenarnya  konsep corporate  social  responsibility itu  berawal  dari  konsep pemikiran  tiga  pilar  tanggung  jawab  perusahaan  atau tripple  bottom  lines yang disampaikan  oleh  John  Elkington  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  harus memiliki  tanggung  jawab  sosial  terhadap  lingkungan  sekitar  agar  perusahaan  dapat sustainable atau berkelanjutan.
Kondisi  ini  memerlukan  verifikasi  lebih  lanjut  tentang  pengaruh  CSR terhadap kinerja keuangan perusahaan terutama pada perusahaan sektor properti dan real estate. Untuk itu, semua perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di  bursa  efek  Indonesia  (BEI)  merupakan  perusahaan  yang  dapat  diverifikasi  lebih lanjut tentang keterkaitan CSR dengan kinerja keuangan perusahaan.
Berdasarkan  uraian  dari  latar  belakang  tersebut,  maka  yang  menjadi  pokok permasalahan pada penelitian ini adalah :
1. Apakah  faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun parsial  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  sektor properti dan real estate di Indonesia?
2. Apakah  faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun parsial  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap tripple  bottom  lines perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia?
3. Apakah  faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  mempunyai  pengaruh  tidak langsung  terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  di  Indonesia melalui tripple bottom lines ?
Berdasarkan pokok permasalahan di atas, maka tujuan dari penelitian ini adalah:
1. Untuk menguji dan mengetahui seberapa besar pengaruh faktor intrinsik dan  faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun  parsial  terhadap  nilai perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia.
2. Untuk menguji dan mengetahui seberapa besar pengaruh faktor intrinsik dan  faktor  keuangan  secara  bersama-sama  maupun  parsial  terhadap tripple  bottom  lines perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  di
Indonesia.
3. Untuk menguji dan mengetahui seberapa besar pengaruh faktor intrinsik dan  faktor  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan  real estate di Indonesia melalui tripple bottom lines.

## KERANGKA PEMIKIRAN TEORITIK
Berdasarkan teori yang dikemukakan di atas, maka pengembangan kerangka teoritik dapat dilihat sebagai berikut :

## Gambar 1.1 Kerangka Teoritik
Skema  di  atas  menjelaskan  bahwa  nilai  perusahaan  properti  dan  real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dipengaruhi  secara  langsung  oleh  faktor intrinsik  yaitu  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan  dan  faktor keuangan yaitu likuiditas, profitabilitas, aktivitas.
Selain  itu  faktor  intrinsik  yaitu  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia perusahaan dan faktor keuangan yaitu likuiditas, profitabilitas, aktivitas mempunyai pengaruh  tidak  langsung  terhadap  nilai  perusahaan  melalui  variabel tripple  bottom lines .  Variabel  faktor  intrinsik  yaitu  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia perusahaan  mempunyai  pengaruh  langsung  tehadap  nilai  perusahaan.  Faktor keuangan  yaitu  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  mempunyai  pengaruh  langsung terhadap  nilai  perusahaan  dan  variabel tripple  bottom  lines mempunyai  pengaruh langsung terhadap nilai perusahaan.
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
H1  :  Faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  diduga  secara  bersama-sama  maupun parsial  mempunyai  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan real estate di Indonesia?
H2  :  Faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  diduga  secara  bersama-sama  maupun parsial  mempunyai  pengaruh  terhadap tripple  bottom  lines perusahaan sektor properti dan real estate di Indonesia?
H3  :  Faktor  intrinsik  dan  faktor  keuangan  diduga  berpengaruh  tidak  langsung terhadap  nilai  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  di  Indonesia melalui tripple bottom lines.

## Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) | Vol 7, No. 2, 2016

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian hubungan kausal ( causal effect ), yaitu penelitian yang  dirancang  untuk  menguji  pengaruh  suatu  variabel  terhadap  variabel  lain  yaitu pengaruh  variabel  faktor  intrinsik  yaitu  struktur  modal,  ukuran perusahaan,  usia perusahaan,  faktor  keuangan  yaitu  likuiditas,  profitabilitas  dan  aktivitas  terhadap nilai perusahaan dan tripple bottom lines secara langsung.
Variabel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  enam  variabel  independen  yaitu struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas  dan aktivitas dan dua variabel dependen yaitu tripple bottom lines dan nilai perusahaan.
Penelitian ini akan menggunakan model regresi sebagai berikut:
1. Model Pertama
NP = β0 + β1SM+ β2UP + β3USP + β4LKD + β5PROF + β6AKT + ε1
2. Model Kedua TBL= β0 + β7SM + β8UP + β9USP + β10LKD
+ β11PROF + β12AKT + ε2
3. Model Ketiga
NP = β0 + β13TBL + ε3
Dimana:
NP        : Nilai perusahaan
TBL     : Tripple Bottom Lines
SM : Struktur Modal
UP : Ukuran Perusahaan
USP : Usia Perusahaan
LKD      : Likuiditas
PROF     : Profitabilitas
AKT     : Aktivitas
α : Konstanta / Intersep
Penelitian  ini  menggunakan  statistik  parametris  yang  digunakan  untuk menguji  parameter  populasi  melalui  statistik  atau  menguji  ukuran  populasi  melalui data sampel
Hasil perhitungan statistik deskriptif dapat dilihat pada tabel 1.1 berikut ini:
Tabel 1.1 Tabel Statistik Deskriptif
Mean Median Max. Min. Std. Dev NP 2,742765 0,99349 9 71,00027 0,333077 9,651789 TBL 0,352970 0,34507 0 0,563380 0,010032 0,113834 SM 0,784862 0,67795 7 3,316285 0,070958 0,550811 UP 6,353838 6,461171 7,495549 4,991797 0,599034 USP 3,182685 3,178054 3,784190 2,079442 0,333453 LKD 2,101603 1,559475 11,39265 0,078718 1,860354 PROF 0,097910 0,080452 0,524346 - 0,271739 0,105945
392
Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) | Vol 7, No. 2, 2016 AKT 0,229101 0,219559 0,495371 0,013466 0,106452
Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Berdasarkan  tabel  1.1  diketahui  bahwa  rata-rata  nilai  perusahaan  sebesar 2,743, tripple  bottom  lines (TBL)  sebesar  0,353,  struktur  modal  sebesar  0,785,  ukuran perusahaan  (UP)  sebesar  6,354,  usia  perusahaan  (USP)  sebesar  3,183,  likuiditas (LKD)  sebesar  2,102,  profitabilitas  (PROF)  sebesar  0,098,  dan  aktivitas  (AKT) sebesar 0,229.
Sementara  itu,  nilai  maksimum  pada  nilai  perusahaan  sebesar  71,000, tripple bottom  lines (TBL)  sebesar  0,563,  struktur  modal  (SM)  sebesar  3,316,  ukuran perusahaan  (UP)  sebesar  7,496,  usia  perusahaan  (USP)  sebesar  3,784,  likuiditas (LKD)  sebesar  11,393,  profitabilitas  (PROF)  sebesar  0,524,  dan  aktivitas  (AKT) sebesar 0,495.
Kemudian nilai minimum dari nilai perusahaan sebesar 0,333, tripple bottom lines (TBL)  sebesar  0,010,  struktur  modal  (SM)  sebesar  0,071,  ukuran  perusahaan (UP)  sebesar  4,992,  usia  perusahaan  (USP)  sebesar  2,079,  likuiditas  (LKD)  sebesar 0,079, profitabilitas (PROF) sebesar -0,272, dan aktivitas (AKT) sebesar 0,013.
Tabel 1.2 Hasil Regresi dengan Common Effect (Persamaan 1) Variabel Coefficient Prob. C 42.44263 0.0003 SM? 0.411922 0.8060 UP? -5.521159 0.0005 USP? -1.407461 0.6169 LKD? -0.127210 0.8037 PROF? 8.091852 0.3997
AKT? -4.312652 0.6482 R-squared 0.119744 Adjusted R-squared 0.078802 S.E. of regression 9.263695 F-statistic 2.924724 Prob(F-statistic) 0.010434

## Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Hasil  regresi  pada  tabel  1.2  di  atas  menunjukkan  bahwa  variabel  SM,  UP, USP,  LKD,  PROF,  dan  AKT  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan  emiten  sektor  properti  dan  real  estate  karena  nilai  probabilitas ( p-value ) F statistik sebesar 0.010 lebih kecil dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Namun, variabel SM, USP, LKD, PROF, dan AKT secara parsial yang tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  karena  nilai  probabilitas  ( p-value )  t statistik pada SM sebesar 0.8060 dan USP sebesar 0.6169, LKD sebesar 0.8037, PROF sebesar 0.3997, dan AKT sebesar 0.6482 lebih besar dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05. Adapun variabel UP secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai  Perusahan  karena  nilai  probabilitas  ( p-value )  t  statistiknya  lebih  kecil  dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Tabel 1.3 Hasil Regresi dengan Fixed Effect (Persamaan 2)
Variable Coefficient Prob. C -0.474397 0.0000 SM? -0.001682 0.7327
UP? 0.014532 0.3911 USP? 0.231249 0.0000 LKD? -0.000958 0.4299 PROF? -0.019982 0.4904 AKT? 0.018909 0.5580 R- squared 0.983005 Adjusted R-squared 0.976101 S.E. of regression 0.017598 F-statistic 142.3814 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Hasil olah data dengan Eviews 7
Hasil  regresi  pada  tabel  1.4  di  atas  menunjukkan  bahwa  variabel tripple bottom  lines (TBL)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  emiten  nilai  perusahaan sektor properti dan real estate karena nilai probabilitas ( p-value ) F statistik sebesar 0.2560 lebih besar dari derajat kepercayaan (α) sebesar 0.05.
Tabel 1.5

## Pengaruh Antar Variabel Secara Langsung, Tidak Langsung, dan Total
Pengaruh antar Variabel Pengaruh Langsung Pengaruh Tidak Langsung Melalui TBL Total Pengaruh SM - NP 0.058 - 0.058 UP - NP -0.484 - -0.484 USP - ) NP 0.175 - 0.175 LKD - NP 0.074 - 0.074 P R OF - ) NP 0.011 - 0.011 AKT - NP -0.014 - -0.014 SM - TBL -0.032 -0.032 x 0.225  = -0.0072 0.058 + (-0.032 x 0.225) = 0.0508 UP - TBL 0.867 0.867 x 0.225  = 0.1951 -0.484 + (0.867 x 0.225) = 0.6791 USP - TBL -0.441 -0.441 x 0.225  = 0.0992 0.175 + ( -0.441 x 0.225) = 0.2742 LKD - TBL -0.062 -0.062 x 0.225  = 0.0140 0.074 + (-0.062 x 0.225) = 0.088 P R O F - T B L 0.058 0.058 x 0.225  = 0.0131 0.011 + (0.058 x 0.225) = 0.0241 AKT - TBL 0.239 0.239 x 0.225  = 0.0538 -0.014 + (0.239 x 0.225) = - 0.0398
Dari  tabel  di  atas  dapat  dijelaskan  bahwa  variabel  struktur  modal  secara total  pengaruh  langsung  ke  nilai  perusahaan,  maupun  tidak  langsung  melalui TBL tidak memiliki perbedaan yang signifikan. Sedangkan variabel yang lainnya yaitu  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas total  pengaruhnya  lebih  besar  melalui  TBL  dibandingkan  langsung  ke  nilai perusahaan.

## PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  model  pertama  yang  telah dilakukan,  terbukti  bahwa  secara  bersama-sama  struktur  modal,  ukuran perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  namun  secara  parsial  hanya  ukuran perusahaan dan profitabilitas yang terbukti berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  Chowdhury  (2010)  bahwa  struktur modal terbukti tidak berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil pengujian  hipotesis  model  kedua  menunjukkan  bahwa  rasio  struktur  modal, ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas,  aktivitas bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap TBL.
Hasil  pengujian  ini  juga  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  rasio struktur  modal,  likuiditas,  dan  aktivitas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  Novrianto  (2012)  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap tripple  bottom  lines ,  namun bertentangan penelitian Veronica (2009). hal ini dikarenakan objek penelitian ini adalah  perusahaan  properti,  dimana  kebijakan  perusahaan  yang  membeli  aset terlalu  besar  dan  tidak  produktif  maka  akan  mengakibatkan  nilai  perusahaan menjadi turun karena aset yang besar menuntut adanya biaya pemeliharaan dan biaya bunga atas kepemilikan aset tersebut.
Hasil  penelitian  ini  menentang  Dkhili  dan  Ansi  (2012)  bahwa rasio  profitabalitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  TBL.  Rasio  profitabilitas secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  TBL,  seharusnya  dimana semakin  tinggi  profit  perusahaan  maka  akan  semakin  baik  pengungkapan  TBL yang dilakukan perusahaan. Hal ini bisa terjadi karena penelitian dilakukan pada sektor  perusahaan  properti,  dimana  tanpa  dilakukan  CSR  pun  perusahaan sudah  berkewajiban  memberikan  kontribusi  terhadap  alam  sekitar  melalui syarat menjalankan fasus (fasilitas khusus dan fasilitas umum).
Secara parsial ukuran perusahaan dan usia perusahaan terbukti berpengaruh signifikan  terhadap  TBL.  Hasil  penelitian  terbukti  mendukung  Novrianto  (2012) dan  Imene  (2009)  bahwa  ukuran  perusahaan  dan  usia  perushaan  berpengaruh terhadap TBL.
Hasil pengujian hipotesis ketiga menunjukkan bahwa TBL berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  bertentangan  dengan hasil  penelitian Hettiarachchi  dan  Gunawardana  (2012),  penelitian Rulfah  dan Nur  Afni  (2008)  menemukan  tidak  terdapat  hubungan  yang  signifikan antara  TBL  dan  nilai  perusahaan  Hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa pelaksanaan  CSR  bisa  membebankan  biaya  kepada  perusahaan  sehingga  laba perusahaan menjadi menurun, namun hal ini biasanya terjadi dalam jangka pendek karena  manfaat  dari  CSR  akan  diperoleh  umumnya  dalam  jangka  panjang.  Atau dengan  kata  lain  hasil  pengujian  ini  membenarkan  teori  neoklasik  yang menyatakan bahwa pelaksanaan CSR bisa  memberikan dua sisi dampak yang berbeda bisa meningkatkan kinerja perusahaan dan sebaliknya bisa menurunkan kinerja  perusahaan  karena  tingginya  biaya  yang  dikeluarkan  untuk  kegiatan CSR.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pengujian  yang  dilakukan  terhadap  ketiga  hipotesis dalam penelitian ini maka dapat disimpulkan hal-hal sebagai berikut :
1. Hasil  pengujian  hipotesis  model  pertama,  terbukti  bahwa  secara bersamasama  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan, likuiditas,  profitabilitas,  dan  aktivitas  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan,  namun  secara  parsial  hanya  ukuran  perusahaan terbukti  berpengaruh  signifikan  negatif  dan  profitabilitas  yang terbukti berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
2. Hasil  pengujian  hipotesis  model  kedua,  terbukti  bahwa  secara  bersama- sama  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,
Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) | Vol 7, No. 1, 2016
profitabilitas,  dan  aktivitas  berpengaruh  signifikan  secara  bersama- sama berpengaruh signifikan terhadap tripple bottom lines , dan secara parsial  hanya  struktur  modal,  likuiditas,  dan  aktivitas  perusahaan terbukti tidak berpengaruh signifikan terhadap triple bottom lines.
3. Hasil pengujian hipotesis model ketiga, terbukti bahwa rasio tripple bottom lines berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
4. Hasil  analisa  jalur  menjelaskan  bahwa  variabel  struktur  modal, ukuran  perusahaan,  usia  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas, aktivitas total  pengaruhnya lebih besar melalui TBL dibandingkan langsung ke nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Buku, Jurnal, Artikel, dan Lain Sebagainya
Almilia, Luciana Spica, et al. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Tanggung  Jawab  Sosial  Dan  Dampaknya  Terhadap  Kinerja  Keuangan Dan Ukuran Perusahaan . Fokus Ekonomi Vol.10 (1), 2011.
Aulia,  Sandra. Analisis  Pengungkapan  Tripple  Bottom  Line  dan  Faktor
Yang  Mempengaruhi  : Lintas Negara Indonesia  dan Jepang . Simposium
Nasional Akuntansi XIV. Aceh, 2011.
Barlian, R.S Sundjajadan I. Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Jakarta:
Literata Lintas Media, 2003. Bnouni, Imene. Corporate Social Responsibility (CSR) and Financial Performance (FP) : Case of French SMEs . Research for University of Valenciennes and Hainautcambresis. French, 2009.
Brigham, F. Eugene dan Houston, F. Joel. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Ed. 10 Buku II. Jakarta: Salemba Empat, 2006.
C., Hettiarachchi D. dan Gunawardana K.D.. The Impact of Corporate Social Responsibility Reporting (CSRR) on Financial Performance – Empirical Evidence from Sri Lanka . The Business & Management Review Vol. 2 (1). Sri lanka, 2012.
Chariri, A. Kritik Sosial Atas Pemakaian Teori dalam Penelitian Sosial dan Lingkungan . Jurnal Maksi Vol. 8 (2), 2008.
Chowdhury, Anup dan Suman Paul Chowdhury. Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh . Business and Economic Horizons Volume 3 Issue 3, 2010.
Daud , Rulfah M. dan Nur Afni Syarifuddin, “Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure Timeliness Dan Debt Equity Ratio Terhadap Earning Response Coefficient,” Jurnal Telaah Dan Riset Akuntansi , Universitas Syiah Kuala, Volume 1 2008
Dkhili , Hichem dan Henda Ansi. The Link beteen Corporate Social Responsibility and Financial Performance: The Case of the Tunisian Companies . Journal of Organizational Knowledge Management, University of Jendouba. Tunisia, 2012.
Elkington, John. Cannibals with Forks: The Triple Bottom Line of 21st Century Business. Oxford: Capston, 1997.
Erhemjamts , Otgonsetseg et al. “Corporate Social Responsibility And Its Impact On  Firm’s  Investment  Policy,  Organizational  Structure  And  Performance,” Research for University of Bentley, 2011.
Faizal, Henry Noor. Ekonomi Manajerial. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada, 2007.
340
Ghozali, Imam. Alikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS . Edisi ke6. Semarang : BP Universitas Diponegoro, 2012.
Kumala, Dewi. Pengaruh Luas Pengungkapan Laporan Keuangan Tahunan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia terhadap Keputusan oleh Investor. Jurnal Penelitian, 2008.
Lousiana. Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Kelengkapan Pengungkapan Informasi Laporan Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009 . Skripsi : UR, 2010.
Mamduh, Hanafi. Manajemen Keuangan. Jogjakarta: BPFE UGM, 2005.
Mefayani, Astri. Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Luas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Terhadap Earning Response Coeficient (ERC) (Studi Empiris pada Perusahaan Publik yang tercatat di BEI pada tahun 2006) .
Karya Akhir Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Jakarta, 2008.
Novrianto. Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Pengungkapan  Informasi  Sosial  Pada  Perusahaan  Manufaktur  BEI . Jurnal ilmiah mahasiswa akuntansi vol.1, 2012.
Nur, Marzully dan Priantinah, Denies, “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Corporate Social Responsibility di Indonesia,”
Jurnal Nominal , Vol. 1 (1), 2012.
Pijourlet, Guillaume. Corporate Social Responsibility and Financing
Decisions. Journal of Economic Literature, 2012.
Riahi, Ahmed dan Belkoui. Accounting Theory . Jakarta selatan: Salemba Empat, 2006
San, Dr. Ong Tze dan Teh Boon Heng, “Capital Structure and Corporate Performance of Malaysian Construction Sector,” Centre for Promoting Ideas, USA, 2011.
Sekaran, Uma. Metodologi Penelitian untuk Bisnis , Edisi 4, Buku 2 . Jakarta: Penerbit Salemba Empat: 2006.
Solihin, Ismail. Corporate Social Responsibility from Charity to Suistanability. Jakarta: Salemba Empat, 2008.
Sudana, I. M. Manajemen Keuangan Teori dan Praktek. Surabaya: Airlangga University Press , 2009.
Sudiyatno,  “Peran  Kinerja  Perusahaan  Dalam  Menentukan  Pengaruh Faktor  Fundamental  Makroekonom,  Risiko  Sistematis,  dan  Kebijakan Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahan”  Semarang:  Universitas
Dipenogoro, 2010.
Sugiyono, Metode penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Penerbit
CV ALFABETA, 2010.
Syamsuddin, Lukman. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2007.
Taani , Khalaf dan Mari'e Hasan Hamed Banykhaled. “The Effect Of Financial Rtios Firm, Size And Cash Flows From Operating Activities On Earnings Per Share : (An Applied Study: On Jordanian Industrial Sector),” Iternational Journal Of Social Sciences And Hmanity Studies, Vol 3, No 1, 2011.
Utami , Sri dan Sawitri Dwi Prastiti. Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap Sosial Disclosure. Jurnal Ekonomi Bisnis Vol. 16 (1).
Fakultas ekonomi Universitas Negeri Malang. Semarang, 2011.
Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) | Vol 7, No. 1, 2016
Veronica,Theodora Martina. Pengaruh karakteristik perusahaan terhadap  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  pada  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia. Jurnal  mahasiswa jurusan akuntansi fakultas ekonomi, Universitas Gunadarma. Jakarta, 2009.
Widarjono,  Agus. Ekonometrika  Teori  dan  Aplikasi  untuk  Ekonomi  dan  Bisnis, Edisi  Kedua,  Cetakan  Kesatu. Yogyakarta:  Penerbit  Ekonisia  Fakultas Ekonomi UII, 2007.
Yamin, Sofyan, Lien A Rachmach, dan Heri Kurniawan. Regresi Dan Korelasi Dalam Genggaman Anda. Jakarta : Salemba Empat. 2011.