Jurnal Akuntansi dan Governance                                             Volume 4 Nomor 2, Januari 2024 Article Type: Empirical
Relevansi Nilai Kepentingan Non Pengendali dalam Laporan Keuangan Konsolidasi: Bagaimana Pasar Bereaksi dan Kemampuannya dalam Memprediksi Laba dan Dividen?

## Marhaendra Kusuma*, Beby Hilda Agustin

## Abstract
Objectives:  This  study investigates  alterations  in  the presentation  of consolidated  financial  statements  concerning  profit  and  equity information  associated  with  non-controlling  interests.  The  primary aim  is  to  establish  the  significance  of  attributing  value  to  non- controlling  interests  and  assess  the  necessity  of  providing  such attribution?
Design/method/approach:  The  research  adopts  a  methodology  that verifies the relevance of attributive value by examining the impact of profits  and  equity  attributable  to  non-controlling  interests  on  stock returns, t+1 comprehensive income, and t+1 dividends. The analysis is conducted using data from 504 companies listed on the  Indonesia Stock  Exchange  (IDX)  over  the  period  2015  to  2021,  totaling  3,528 observation data points.
Results/findings: The results indicate that net profit, comprehensive profit, and equity attributable to non-controlling interests exhibit value relevance.  These  findings  are  substantiated  by  their  significant influence  on  stock  returns,  t+1  dividends,  and  t+1  comprehensive income.
Theoretical contribution: This study  contributes  to  the  literature  by affirming  that  profit  and  equity  attribution  policies  possess  value relevance.  Despite  the  extended  nature  of  consolidated  financial statements,  they  do  not  pose  difficulties  for  users  in  interpretation; instead, they enhance clarity regarding the distribution of profits and equity  among  different  types  of  owners.  Presenting  non-controlling interests in a manner that reflects care, transparency, and fairness of information caters to the needs of minority owners.
Practical  contribution:  The  study  suggests  that  potential  investors with  minor  shareholdings  can  predict  investment  returns  more accurately by considering attributable profits and equity rather than aggregate figures.
Limitations: This study does not directly examine the impact of profits attributable  to  non-controlling  interests  on  dividends  received  by shareholders with non-controlling interests.
Keywords:  attribution  of  non-controlling  interests  (NCI),  market reaction, predictive power .

## Afiliasi:
Universitas Islam Kadiri
*Korespondensi: marhaenis@uniska-kediri.ac.id
DOI : 10.24853/jago.4.2.104-124

## SITASI:
Kusuma, M., & Agustin B., H. (2024).
Relevansi  Nilai  Kepentingan  Non Pengendali dalam Laporan Keuangan Konsolidasi: Bagaimana Pasar
Bereaksi  dan  Kemampuannya  dalam
Memprediksi  Laba  dan  Dividen?.
Jurnal  Akuntansi  dan  Governance, 4(2), 104-124.
Proses Artikel: Diterima: 16/05/2023 Revisi:
02/07/2023
Disetujui:
15/01/2024
JAGo Website:
Attribution-NonCommercial 4.0 International (CC BY-NC 4.0)

## Abstrak
Tujuan  penelitian: Perubahan  tampilan  laporan  keuangan konsolidasi  berupa  informasi  laba  dan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke kepentingan  non  pengendali.  Penelitian  ini  bertujuan  membuktikan relevansi  nilai  atribusi  ke  kepentingan  non  pengendali.  Perlukah menyajikan atribusi ke kepentingan non pengendali?
Desain/metode/pendekatan: Pembuktian  relevansi  nilai  melalui pengujian  pengaruh  laba  dan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke kepentingan non pengendali terhadap return saham, laba komprehensif t+1 dan dividen t+1 pada data 504 perusahaan terdaftar BEI periode 2015  –  2021  (504  perusahaan  dikali  7  tahun,  data  pengamatan  n  :
3.528).
Hasil penelitian: Hasil penelitian menunjukkan bahwa laba bersih, laba komprehensif, dan ekuitas yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki nilai relevansi, yang ditunjukkan dari pengaruh signifikan terhadap return saham, dividen t+1 dan laba komprehensif t+1.
Kontribusi  teori: Menambah  literatur  akademik  bahwa  kebijakan atribusi  laba  dan  ekuitas  memiliki  nilai  relevansi,  walaupun  laporan keuangan  konsolidasi  menjadi  lebih  panjang,  namun  tidak menyulitkan pengguna untuk  menginterprestasi,  dan justru memperjelas  distribusi  laba  dan  ekuitas  ke  masing-masing  jenis pemilik.  Penyajian  kepentingan  non  pengendali  bentuk  kepedulian,
transparansi dan keadilan informasi kepada pemilik minoritas.
Kontribusi  praktik/kebijakan: Calon  investor  dengan  kepemilikan saham  kecil  yang  berpontensi  sebagai  kepentingan  non  pengendali dalam  memprediksi  imbal  hasil  investasi  menggunakan  laba  dan ekuitas yang diatribusi, bukan yang agregat.
Keterbatasan: Belum  menguji  pengaruh  langsung  laba  yang diatribusikan  ke  kepentingan  non  pengendali  dengan  dividen  yang diperoleh  oleh  pemegang  saham  dengan  jenis  kepentingan  non pengendali.
Kata Kunci: atribusi kepentingan non pengendali (KNP), reaksi pasar, daya prediksi.

## PENDAHULUAN
Fenomena  yang  melatarbelakangi  penelitian  ini  adalah  adanya  perubahan  format penyajian  laporan  laba  rugi  dan  laporan  posisi  keuangan  sejak  Standar  Akuntansi  Keuangan (SAK)  Indonesia  konvergen  dengan  International Financial  Reporting  Standard  (IFRS) . Perubahan ini tepatnya dimulai sejak diberlakukannya SAK Efektif 1 Juni 2012 hingga SAK saat ini.  Perubahan  tersebut  berupa  penambahan  informasi  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  pemilik entitas induk dan ekuitas yang diatribusikan ke Kepentingan Non Pengendali (KNP) pada laporan posisi  keuangan  dan  penambahan  informasi  laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  pemilik  entitas induk dan ke KNP, serta laba komprehensif yang diatribusikan ke pemilik entitas induk dan ke KNP pada laporan laba rugi. Sebelumnya kepentingan non pengendali disajikan di laporan laba rugi sebagai beban dan di laporan posisi keuangan sebagai liabilitas, padahal KNP merupakan
wujud kepemilikan walau jumlah kepemilikan sahamnya kecil dan tidak memiliki hak kendali. Jadi perubahan ini secara konsep teoritis lebih sesuai.
Perlindungan hak dan kepentingan pemegang saham minoritas sebagai KNP yang masih rendah. Dominasi pemegang saham mayoritas sebagai pemilik entitas induk masih sangat kuat dan kebijakan perusahaan terkadang tidak mempedulikan kepentingan minoritas (Duygun et al., 2018), salah satunya kebijakan dividen. Penelitian ini juga dilatarbelakangi dari hasil tinjauan kritis atas penelitian terdahulu. Sotti (2018) di Italia meneliti tentang relevansi nilai laba bersih yang diatribusikan ke KNP, namun dalam penelitian ini : a) atribusi ke KNP hanya laba bersih saja,  tidak  memasukkan  laba  komprehensif  dan  ekuitas;  b)  relevansi  nilai  hanya  diproksikan dengan return saham, tidak memasukkan daya prediksi atas informasi masa yang akan datang; c) tidak memasukkan ukuran perusahaan, arus kas operasi, dan leverage sebagai variabel kontrol. Kusuma, Zuhroh, et al., (2021) meneliti tentang peran penyajian atribusi laba di Indonesia dalam meningkatkan  nilai  relevansi  laba  bersih  dan  penghasilan  komprehensif  lain,  namun  dalam penelitian ini : a) atribusi laba yang digunakan adalah laba komprehensif yang diatribusikan ke pemilik  entitas  induk,  tidak  memasukkan  laba  bersih,  laba  komprehensif  dan  ekuitas  yang diatribusikan  ke  KNP;b)  nilai  relevansi  hanya  diproksikan  kemampuan  memprediksi  laba komprehensif  di  masa  yang  akan  datang,  tidak  memasukkan  return  saham  sebagai  cerminan reaksi  pasar  disekitar  waktu  rilis  laporan  keuangan  atas  informasi  yang  terkandung  dalam penyajian laporan keuangan.
Posisi  penelitian  ini  adalah  pengembangan  dari  penelitian  Sotti  (2018)  dan  Kusuma, Zuhroh, et al., (2021) dengan novelty : a) menguji nilai relevansi laba bersih, laba komprehensif, dan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  KNP,  b)  menguji  peran  moderasi  kepemilikan  saham  non pengendali dalam pengaruh laba bersih, laba komprehensif, dan ekuitas yang diatribusikan ke KNP terhadap return saham (sebagai cerminan reaksi pasar) dan dividen periode t+1 serta laba komprehensif t+1 (sebagai cerminan daya prediksi), dimana reaksi pasar dan daya prediksi ini merupakan proksi relevansi nilai. Kebaruan ini sebagai bentuk pengembangan penelitian Sotti, (2018)  dan  Kusuma,  Zuhroh,  et  al.,  (2021)  untuk  membangun state  of  the  art dari  topik  riset tentang penyajian atribusi untuk KNP dalam laporan keuangan.
Penelitian ini memberi bukti empiris relevansi nilai penyajian informasi laba dan ekuitas yang diatribusikan ke KNP dalam laporan keuangan konsolidasi melalui pengujian atas predicted value atribusi laba dan ekuitas KNP serta bagaimana pasar bereaksi dengan informasi tersebut. Tujuan penelitian ini adalah memberi bukti empiris relevansi nilai penyajian informasi laba dan ekuitas yang diatribusikan ke KNP pada laporan keuangan konsolidasi di Indonesia dengan : a) menganalisis  pengaruh  laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  KNP  terhadap  return  saham,  laba komprehensif  dan  dividen  periode  yang  akan  datang;  b)  menganalisis  pengaruh  laba komprehensif yang diatribusikan ke KNP terhadap return saham, laba komprehensif dan dividen periode yang akan datang; c) menganalisis pengaruh ekuitas yang diatribusikan ke KNP terhadap return saham, laba komprehensif dan dividen periode yang akan datang; d) menganalisis peran
moderasi  jumlah  prosentase  saham  KNP  di  entitas  induk  dan  anak  dalam  meningkatkan  nilai relevansi laba dan ekuitas yang diatribusikan ke KNP.
Konstribusi  penelitian  ini  diharapkan  dapat:  a)  menambah  literatur  akademik  bidang akuntansi  keuangan,  khususnya  penerapan  standar  akuntansi  keuangan  di  Indonesia  tentang penyusunan laporan keuangan konsolidasi berupa bukti empiris nilai relevansi penyajian KNP di laporan laba rugi (atribusi laba) dan laporan posisi keuangan (atribusi ekuitas); b) masukan bagi investor dengan kepemilikan saham kecil sebagai KNP dalam struktur kepemilikan saham grup entitas dalam memprediksi imbal hasil investasi yang sesuai dengan proporsi kepemilikan saham yang dimiliki;c) masukan bagi Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntan Indonesia (DSAK  IAI)  dalam  mengatur  kebijakan  atribusi  laba,  ekuitas  dan  dividen  dalam  penyajian laporan keuangan konsolidasi.

## KAJIAN LITERATUR

## Laba dan Ekuitas yang Diatribusikan ke Kepentingan Non Pengendali
Teori  keagenan  (Jensen  &  Meckling,  1976)  menyatakan  bahwa  perusahaan  dengan kondisi adanya pemisahaan antara pemilik dengan manajemen memunculkan perbedaan akses informasi dan perbedaan kepentingan, dan manajemen dengan akses informasi yang lebih luas dan  mendalam  memiliki  peluang  untuk  berupaya  menyelaraskan  pengelolaan  dan  pelaporan sesuai  kepentingannya.  Teori  keagenan  memiliki  dua  tipe,  dalam  hal  asimetri  informasi  dan konflik atau perbedaan kepentingan, yaitu agency theory type 1 antara manajemen (agen) dengan pemilik perusahaan atau pemegang saham (prinsipal), dan agency theory type 2 antara pemegang saham mayoritas atau pemilik entitas induk dan pemegang saham minoritas atau KNP (La Porta et al., 1999). Grand theory yang mendasari penelitian ini lebih spesifik ke teori keagenan tipe 2 ini, pemilik entitas induk dengan jumlah kepemilikan saham yang dominan, memiliki akses luas RUPS,  penentuan  dewan  direktur,  penentuan  arah  strategis  dan  kebijakan  operasional, berpeluang  timbulnya  asimetri  informasi  dan  dominasi  kepentingan  yang  terefleksi  dalam penyajian laporan keuangan, berpotensi mengenyampingkan hak KNP.
Grand  theory kedua  yang  menjadi  landasan  penelitian  ini  adalah entity  theory. KNP adalah  jumlah  kepemilikan  saham  di  entitas  anak  selain  kepemilikan  saham  entitas  pelapor (sebagai  pemilik  entitas  induk  di  entitas  anak),  dimana  kepemilikan  saham  dengan  jumlah minoritas dan tidak memiliki hak kendali. KNP muncul bila entitas pelapor menyusun laporan keuangan konsolidasi. Laporan keuangan konsolidasi adalah laporan keuangan gabungan antara entitas  pelapor  dengan  para  entitas  anak  yang  dimiliki.  Entitas  anak  adalah  entitas  dimana kepemilikan  entitas  pelapor  pada  struktur  saham  anak  adalah  diatas  50%.  Sebelum  SAK Indonesia  konvergen  dengan  IFRS,  kepentingan  non  pengendali  dalam  laporan  keuangan konsolidasi  dilaporkan  sebagai  beban  dalam  laporan  laba  rugi,  dan  sebagai  liabilitas  dalam laporan posisi keuangan. Sejak konvergen dengan IFRS, KNP dicatat sebagai ekuitas dan tersaji dalam laporan laba rugi.
Penyajian  di  sisi  ekuitas  pada  laporan  posisi  keuangan,  sejalan  dengan entity  theory , kepentingan non pengendali walaupun memiliki jumlah saham yang kecil dan tanpa hak kendali, tetapi tetap merupakan wujud kepemilikan atas perusahaan, oleh karenanya lebih tepat disajikan pada  kelompok  ekuitas.  Tidak  hanya  itu,  perbedaan  mendasar  penyajian  kepentingan  non pengendali dalam SAK konvergen IFRS adalah membagi total ekuitas neraca, laba bersih dan laba komprehensif pada laporan keuangan konsolidasi antara pemilik entitas induk dengan KNP (lihat gambar 1). Ini sejalan dengan prinsip keterbukaan akses informasi antara pemegang saham mayoritas  dengan  minoritas,  sehingga  dapat  meminimalisir  asimetri  informasi  dan  konflik kepentingan  ( agency  theory  type  2 )  (Kusuma,  et  al.,  2021;  Kusuma  et  al.,  2022;  Kusuma  & Saputra, 2022; Kusuma & Athori, 2023; Kusuma, 2016).).

## Relevansi Nilai Kepentingan Non Pengendali
Relevansi  nilai  merupakan  salah  satu  karakteristik  kualitatif  laporan  keuangan sebagaimana  disebutkan  dalam  kerangka  dasar  penyusunan  dan  penyajian  laporan  keuangan dalam SAK. SAK menyebutkan bahwa suatu informasi dikatakan memiliki relevansi nilai jika informasi  tersebut  digunakan  pengguna  atau  mampu  mempengaruhi  dalam  mengambil keputusan. Keputusan pengguna itu oleh banyak peneliti direfleksikan dengan return saham di tanggal-tanggal sekitar laporan keuangan dipublikasikan (Banks et al., 2018); (Yousefinejad et al., 2017); (Kusuma, Assih, et al., 2021). Perubahan signifikan SAK Indonesia setelah konvergen dengan  IFRS  adalah  penyajian  aset  dan  liabilitas  pada  nilai  wajar,  karena  nilai  wajar  lebih representatif sesuai  kondisi terkini  berdasarkan  tanggal  pelaporan keuangan. Karena disajikan pada nilai wajar, akhirnya muncul selisih antara nilai buku atau nilai tercatat dengan nilai wajar, selisih  tersebut  diakui  sebagai  penghasilan  komprehensif  lainnya  (OCI)  (Kusuma  &  Rahayu, 2022; Kusuma, 2023), dan disajikan bersama laba bersih dalam laporan laba rugi. Penjumlahan antara laba bersih dengan OCI disebut dengan laba komprehensif (Kusuma, 2021b; Kusuma & Agustin, 2023; Kusuma, 2023b) . Perubahan signifikan berikutnya adalah laba bersih dan laba komprehensif dalam laporan laba rugi, serta ekuitas dalam laporan posisi keuangan diatribusikan ke  dua  jenis  pemilik  perusahaan  yaitu  pemilik  entitas  induk  dan  ke  KNP.  Dengan  adanya penambahan informasi ini, tampilan laporan laba rugi dan laporan posisi keuangan menjadi lebih banyak  isi  dan  menjadi  lebih  panjang.  Apakah  tambahan  informasi  ke  atribusi,  khususnya  ke kepentingan non pengendali yang minoritas dalam struktur saham konsolidasi memiliki relevansi nilai berpengaruh positif terhadap return saham?  Ini merupakan motivasi dilakukan penelitian ini .

## Gambar 1.
Ilustrasi Penyajian KNP dalam Laporan Keuangan

## Sumber: Ilustrasi SAK Efektif Per 1 Januari 2018
Gambar 2. di bawah menunjukkan kerangka konseptual penelitian. Kebijakan penyajian atribusi  laba  bersih  ke  KNP,  memperjelas  distribusi  capaian  kinerja  operasional  ke  investor dengan kepemilikan saham minoritas dan tanpa hak kendali. Demikian juga kebijakan penyajian atribusi laba komprehensif ke KNP, memperjelas distribusi pendapatan terealisasi ( net income ) ditambah  pendapatan  belum  terealisasi  dan  kerugian  penurunan  nilai  wajar  aset.  Kebijakan penyajian atribusi ekuitas ke KNP, memperjelas alokasi aset bersih entitas grup anak dan induk untuk KNP, informasi ini menyajikan berapa hak KNP atas ekuitas bersih entitas grup penyaji
Laporan Keuangan (versi lama) Laporan Keuangan (SAK konvergen IFRS)
1. Laporan Posisi Keuangan Aset Aset lancar Aset tetap Total aset Liabilitas Ekuitas Total Liabitas dan Ekuitas xx xx xx xx xx xx 2. Laporan Laba Rugi Penjualan HPP Biaya Operasinal Laba Bersih (net income) xx xx xx xx 1. Laporan Posisi Keuangan Aset Aset lancar Aset tetap Total aset Liabilitas Ekuitas Ekuitas yang diatribusikan ke : - Pemilik entitas induk - Kepentingan non pengendali Total Liabitas dan Ekuitas xx xx xx xx xx xx xx xx 2. Laporan Laba Rugi
Penjualan HPP Biaya Operasinal Laba Bersih (net income) OCI Laba Komprehensif Laba bersih yang diatribusikan ke : - Pemilik entitas induk - Kepentingan non pengendali Laba komprehensif yang diatribusikan ke : - Pemilik entitas induk - Kepentingan non pengendali xx xx xx xx xx xx xx xx xx xx
laporan  keuangan  konsolidasi.  Dengan  adanya  atribusi  laba  dan  ekuitas  yang  berdampak memperjelas  informasi,  maka  dapat  mengurangi  asimetri  informasi  dan  potensi  penyajian laporan  keuangan  yang  berat  sebelah  atas  kepentingan  dan  dominasi  pemilik  entitas  induk, sehingga dapat dikatakan kebijakan atribusi meminimalisir agency cost type 2, antara pemegang saham mayoritas dengan KNP. Semakin besar prosentase kepemilikan saham KNP dalam entitas grup,  semakin  rendah  potensi agency  cost  type 2,  karena  jumlah  pihak  yang  mengontrol pengelolaan  entitas  dan  kebijakan  strategis  termasuk  dividen  juga  semakin  banyak.  SAK menyebutkan  bahwa  suatu  informasi  dikatakan  memiliki  nilai  relevansi  apabila  informasi tersebut memiliki nilai prediktif, yaitu mampu memprediksi informasi masa yang akan datang, seperti mampu memprediksi laba  (Kusuma, Zuhroh, et  al.,  2021), prospek arus kas  (Kusuma, 2020)  dan  dividen  (Kusuma,  2021a).  Apakah  tambahan  informasi  atribusi,  khususnya  ke kepentingan  non  pengendali  yang  minoritas  dalam  struktur  saham  konsolidasi  memiliki  nilai prediktif  (berpengaruh  positif  terhadap  laba  masa  depan  dan  dividen  periode  berikutnya)  dan direaksi  oleh  pasar  (berpengaruh  positif  terhadap return saham)?  Menjawab  dua  pertanyaan tersebut  adalah  motivasi  dilakukan  penelitian  ini.  Kemampuan  memprediksi  laba  masa  depan dan  dividen  dijadikan  proksi  nilai  relevansi,  karena  laba  mencerminkan  kinerja  operasional, sedangkan  dividen  masa  yang  akan  datang  merupakan  tolak  ukur  imbal  hasil  investasi  para pemegang  saham,  tak  terkecuali  kepentingan  non  pengendali.  Dengan  demikian  keranga konseptual dalam penelitian ini dikembangkan sebagai berikut:
Gambar 2.

## Kerangka Konseptual Penelitian
Sumber : Sotti (2018); Kusuma, Zuhroh, et al., (2021); Kusuma (2021a).
Atribusi Laba Bersih ke Kepentingan Non Pengendali Atribusi Laba Komprehensif ke Kepentingan Non Pengendali Atribusi Ekuitas ke Kepentingan Non Pengendali Control Variable : Size, CFO, Leverage, Year, Industry Relevansi Nilai Return Saham CI, Dividen t+1 Prosentase Saham Kepentingan Non Pengendali di entitas induk dan anak

## Perumusan Hipotesis

## Relevansi Nilai Laba Bersih yang Diatribusikan ke KNP
Kusuma  (2021a)  memodifikasi  formulasi Return  on  Assets (ROA)  dengan  melibatkan laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  pemilik  entitas  induk  dan  pemilik  dengan  kepentingan  non pengendali dan menguji relevansi nilainya dengan proksi kemampuan memprediksi laba bersih dan arus kas masa yang akan datang.
ROA konvensional (Sotti, 2018) :

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ (𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑡)
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
ROA modifikasi (Kusuma, 2021a):

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖 𝑎𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑠𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑘𝑒 𝐾𝑁𝑃 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
Penelitian  Kusuma  (2021a)  ini  berhasil  membuktikan  bahwa  ROA  dengan  laba  bersih yang  diatribusikan  ke  KNP  mampu  memprediksi  laba  dan  arus  kas  masa  depan.  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  dengan  laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  KNP memiliki  relevansi  nilai.  Pengguna  terutama  calon  investor  dengan  dana  kecil  dan  berpotensi sebagai pemilik non pengendali, dalam memprediksi imbal hasil investasi di masa mendatang dengan menggunakan ukuran kinerja keuangan yang spesifik menggunakan ROA KNP. Dengan menggunakan  proksi  relevansi  nilai  yang  berbeda  dengan  Kusuma  (2021a),  penelitian  ini bermaksud  membuktikan  kemampuan  ROA  dengan  laba  bersih  dalam  memprediksi  dividen masa  yang  akan  datang  dan  return  saham.  Dengan  demikian  hipotesis  dalam  penelitian  ini sebagai berikut:
H 1 : Laba bersih yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki nilai relevansi.

## Relevansi Nilai Laba Komprehensif yang Diatribusikan ke KNP
Kusuma  (2021a)  juga  memodifikasi  formulasi Return  on  Assets (ROA)  dengan melibatkan laba komprehensif yang diatribusikan ke pemilik entitas induk dan pemilik dengan kepentingan  non  pengendali  dan  menguji  relevansi  nilainya  dengan  proksi  kemampuan memprediksi laba bersih dan arus kas masa yang akan datang.
ROA modifikasi (Kusuma, 2021a):

## 𝑅𝑂𝐴 =
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑘𝑜𝑚𝑝𝑟𝑒ℎ𝑒𝑛𝑠𝑖𝑓 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖 𝑎𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑠𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑘𝑒 𝐾𝑁𝑃 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
Penelitian  Kusuma  (2021a)  ini  juga  berhasil  membuktikan  bahwa  ROA  dengan  laba komprehensif yang diatribusikan ke KNP mampu memprediksi laba dan arus kas masa depan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa ROA laba komprehensif yang diatribusikan ke KNP memiliki  relevansi  nilai.  Pengguna  terutama  calon  investor  dengan  dana  kecil  dan  berpotensi sebagai pemilik non pengendali, dalam memprediksi imbal hasil investasi di masa mendatang dengan menggunakan ukuran kinerja keuangan yang spesifik menggunakan ROA KNP. Dengan menggunakan  proksi  nilai  relevansi  yang  berbeda  dengan  Kusuma  (2021a),  penelitian  ini bermaksud  membuktikan  kemampuan  ROA  dengan  laba  komprehensif  dalam  memprediksi dividen masa yang akan datang dan return saham. Dengan demikian hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 2 : Laba komprehensif yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki nilai relevansi.

## Relevansi Nilai Ekuitas yang Diatribusikan ke KNP
Kusuma,  et  al.,  (2021)  memodifikasi  formulasi Return  on  Equity (ROE)  dengan melibatkan laba komprehensif dan ekuitas yang diatribusikan ke pemilik entitas induk dan KNP dan menguji nilai relevansinya dengan proksi return saham.
ROE konvensional (Sotti, 2018):

## 𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ (𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑡)
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
ROE modifikasi (Kusuma, Assih, et al., 2021) :
𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑘𝑜𝑚𝑝𝑟𝑒ℎ𝑒𝑛𝑠𝑖𝑓 𝑦𝑎𝑛𝑔
𝑑𝑖 𝑎𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑠𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑘𝑒 𝐾𝑁𝑃 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑂𝐸 =
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑘𝑜𝑚𝑝𝑟𝑒ℎ𝑒𝑛𝑠𝑖𝑓 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖 𝑎𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑠𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑘𝑒 𝐾𝑁𝑃 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖

## 𝑎𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑠𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑘𝑒 𝐾𝑁𝑃
Penelitian  Kusuma,  et  al.,  (2021)  ini  berhasil  membuktikan  bahwa  ROE  (rasio  laba komprehensif diatribusikan KNP dibagi total ekuitas) dan ROE (rasio laba komprehensif dibagi ekuitas  diatribusikan  KNP)  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Ini  artinya  modifikasi  ROE dengan  melibatkan  laba  komprehensif  dan  ekuitas  atribusi  KNP  digunakan  pengguna  untuk mengevaluasi  kinerja  keuangan,  yang  dibuktikan  dengan  pengaruh  signifikan  terhadap  return saham sebagai refleksi reaksi pengguna. Senada bukti empiris dari Nigeria oleh Yahaya et al., (2015) juga berhasil membuktikan bahwa ekuitas yang diatribusikan ke KNP berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. Investor di Nigeria menganggap penting posisi penyajian KNP, dan perpindahan lokasi penyajian KNP dari liabilitas ke ekuitas menjadi hal yang mempengaruhi keputusan pengguna. Namun bukti yang diberikan Yahaya et al., (2015) ini bertolak belakang
dengan  temuan  Margaret  &  Hidayat  (2016)  di  Indonesia  dan  Lopes  et  al.,  (2013)  di  Jerman, bahwa investor tidak memperdulikan dimana letak penyajian KNP dalam laporan keuangan, baik di liabilitas maupun ekuitas. Penyajian informasi kepentingan non pengendali memiliki relevansi nilai,  yang  dibuktikan  dengan  pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  dan  nilai perusahaan pada entitas yang terdaftar di Bursa Efek Shanghai dan Shenzen China (Yan & He, 2018). Berdasarkan bukti-bukti empiris di atas, hipotesis berikutnya dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 3 : Ekuitas yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki relevansi nilai.

## Peran Moderasi Kepemilikan Saham KNP dalam Meningkatkan Relevansi Nilai Laba dan Ekuitas yang Diatribusikan ke KNP
Entitas grup penyaji laporan keuangan konsolidasi, dalam komposisi pemegang saham di entitas  anak  terdapat  kepemilikan  saham  KNP.  Semakin  besar  prosentase  kepemilikan  saham KNP, maka semakin besar fungsi kontrol dan penyeimbang dominasi kepentingan pemilik entitas induk. Studi Kusuma dan Athori (2023) membuktikan bahwa kepemilikan saham KNP mampu meminimalisir tindakan manajemen laba dan ini artinya keberadaan KNP mampu meminimalisir asimetri informasi dan biaya agensi tipe 2. Semakin besar jumlah prosentase kepemilikan KNP, maka semakin banyak pelaku pasar yang berkepentingan terhadap informasi laporan keuangan konsolidasi  sebagai  bahan  mengambil  keputusan  investasi.  Dengan  demikian,  hipotesis selanjutnya sebagai berikut :
H 4 : Semakin bersar prosentase saham kepentingan non pengendali di entitas induk dan anak, semakin meningkatkan relevansi nilai laba dan ekuitas yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk jenis  penelitian kuantitatif dengan tujuan pembuktian hipotesis dengan agency  theory dan entity  theory sebagai grand  theory yang  melandasi  justifikasi hipotesis. Populasi dalam penelitian ini adalah 674 perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  tahun  2015  -  2021  dengan  data  berupa  laporan  keuangan  dan  harga saham. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling dengan kriteria pemilihan dijelaskan dalam  tabel  1  di  bawah.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  relevansi  nilai,  yang diukur dengan dua proksi yaitu return saham mengikuti penelitian (Banks et al., 2018) dan (Sotti, 2018), serta prediksi dividen mengikuti penelitian (Chen & Gavious, 2016) dan (Duygun et al., 2018).  Variabel  independen  adalah  laba  bersih,  laba  komprehensif,  dan  ekuitas  yang diatribusikan  ke  kepentingan  non  pengendali  dan  prosentase  kepemilikan  saham  minoritas sebagai variabel moderasi. Variabel kontrol terdiri dari ukuran perusahaan, tingkat leverage , arus kas operasi, periode dan jenis industri. Pengukuran variabel dijelaskan dalam tabel 2.
Tabel 1.
Kriteria Pemilihan Sampel Kriteria Jumlah Perusahaan Perusahaan yang terdaftar di BEI 2015 – 2021 674 Dikurangi :  Terdaftar setelah 2015 (17) Laporan keuangan dalam USD (44) Tidak rutin mempublikasikan laporan keuangan (12) Tidak merinci OCI dalam laba komprehensif (87) Tidak menyajikan jumlah kepemilikan saham NCI (10) Jumlah sampel 504 Observasi data 504 perusahaan dikali 7 tahun 3.528
Model yang dibangun untuk pembuktian hipotesis mengembangkan penelitian (Sotti, 2018) dan (Kusuma, Zuhroh, et al., 2021) dengan model berikut ini, persamaan dengan Y 1.1 adalah return saham :
Sebelum di moderasi (1.a) :
𝑅𝑒𝑡 𝑖,𝑡 = 𝜕 0 +   𝛽 1 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 2 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 3 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 4 𝑆𝐼𝑍𝐸 𝑖,𝑡 +   𝛽 5 𝐿𝐸𝑉 𝑖,𝑡 + 𝛽 6 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 +   𝛽 7 𝑌𝐸𝐴𝑅 +   𝛽 8 𝐼𝑁𝐷𝑈𝑆𝑇𝑅𝑌 + ∈ Setelah di moderasi (1.b) :
𝑅𝑒𝑡 𝑖,𝑡 = 𝜕 0 +   𝛽 1 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 2 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 3 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 4 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 5 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 +   𝛽 6 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 + 𝛽 7 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼
+ 𝛽 8 𝑆𝐼𝑍𝐸 𝑖,𝑡 +   𝛽 9 𝐿𝐸𝑉 𝑖,𝑡 +   𝛽 10 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 +   𝛽 11 𝑌𝐸𝐴𝑅 +   𝛽 12 𝐼𝑁𝐷𝑈𝑆𝑇𝑅𝑌 + ∈ Persamaan dengan Y 1.2 adalah dividen t+1 :
Sebelum di moderasi (2.a) :
𝐷𝑖𝑣 𝑖,𝑡 = 𝜕 0 +   𝛽 1 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 2 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 3 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 4 𝑆𝐼𝑍𝐸 𝑖,𝑡 +   𝛽 5 𝐿𝐸𝑉 𝑖,𝑡
+ 𝛽 6 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 +   𝛽 7 𝑌𝐸𝐴𝑅 +   𝛽 8 𝐼𝑁𝐷𝑈𝑆𝑇𝑅𝑌 + ∈ Setelah di moderasi (2.b) :
𝐷𝑖𝑣 𝑖,𝑡+1 = 𝜕 0 +   𝛽 1 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 2 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 3 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 4 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 5 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 +   𝛽 6 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 + 𝛽 7 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼
+ 𝛽 8 𝑆𝐼𝑍𝐸 𝑖,𝑡 +   𝛽 9 𝐿𝐸𝑉 𝑖,𝑡 +   𝛽 10 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 +   𝛽 11 𝑌𝐸𝐴𝑅 +   𝛽 12 𝐼𝑁𝐷𝑈𝑆𝑇𝑅𝑌 + ∈ Persamaan dengan Y 1.3 adalah laba komprehensif t+1 :
Sebelum di moderasi (3.a) :
𝐶𝐼 𝑖,𝑡 = 𝜕 0 +   𝛽 1 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 2 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 3 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 4 𝑆𝐼𝑍𝐸 𝑖,𝑡 +   𝛽 5 𝐿𝐸𝑉 𝑖,𝑡
+ 𝛽 6 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 +   𝛽 7 𝑌𝐸𝐴𝑅 +   𝛽 8 𝐼𝑁𝐷𝑈𝑆𝑇𝑅𝑌 + ∈
Setelah di moderasi (3.b) :
𝐶𝐼 𝑖,𝑡+1 = 𝜕 0 +   𝛽 1 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 2 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 3 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 +   𝛽 4 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 + 𝛽 5 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 +   𝛽 6 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼 + 𝛽 7 𝐸 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 ∗ 𝐾𝑒𝑝𝑁𝐶𝐼
+ 𝛽 8 𝑆𝐼𝑍𝐸 𝑖,𝑡 +   𝛽 9 𝐿𝐸𝑉 𝑖,𝑡 +   𝛽 10 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 +   𝛽 11 𝑌𝐸𝐴𝑅 +   𝛽 12 𝐼𝑁𝐷𝑈𝑆𝑇𝑅𝑌 + ∈
Tabel 2.

## Variabel dan Pengukuran
Dimensi Variabel Definisi Pengukuran Refrensi Variabel Dependen Relevansi nilai,
diukur dengan : Reaksi pasar ( return saham) dan daya prediksi (prediksi laba dan prediksi dividen) Reaksi pasar : diproksikan dengan return saham Y 1.1 = Return saham (Ret i,t ) Kemampuan mempengaruhi pengguna dalam mengambil keputusan yang tercermin dari perubahan harga saham disekitar waktu laporan keuangan di publikasikan.
𝑃 𝑖,𝑡 +   𝑃 𝑖,𝑡−1 𝑃 𝑖,𝑡−1 P i,t = harga saham 1 bulan setelah rilis, P i,t- 1 = harga saham 1 bulan sebelum rilis. Banks et al., (2018) Daya prediksi : dividen t+1 dan laba komprehensif t+1
Y 1.2 = Dividen t+1 (Div i,t+1 ) Kemampuan memprediksi informasi imbal hasil investasi masa yang akan datang (memiliki predicted value ). 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑡+1 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑡+1 Duygun et al., (2018) Y 1.3 = Laba komprehensif t+1 (CI i,t+1 ) Kemampuan memprediksi laba komprehensif masa yang akan datang (memiliki predicted value ). 𝐶𝑜𝑚𝑝. 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑡+1 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑡+1 Kusuma et al., (2021) Variabel Independen Atribusi ke kepentingan non pengendali NI NCI ,t Laba bersih yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali 𝑁𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑖,𝑡 NI NCI ,t = Net income attributable to non controlling interest Sotti (2018) CI NCI ,t Laba komprehensif yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali 𝐶𝐼 𝑁𝐶𝐼 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑖,𝑡 CI NCI ,t = Comprehensive income attributable to non controlling interest Kusuma et al., (2021) E NCI ,t Ekuitas yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑁𝐶𝐼 𝑖,𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑖,𝑡 Kusuma et al., (2021) Variabel Moderasi Kep.NCI ,t Prosentase Saham Kepentingan Non Pengendali di entitas induk dan anak 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝐶𝐼 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑥 100% Sotti (2018) Variabel Kontrol Ukuran perusahaan SIZE i,t Besar kecilnya ukuran perusahaan dilihat dari total aset yang dimiliki. Log N Total Assets Kusuma et al., (2021) Tingkat leverage LEV i,t Rasio total utang terhadap total aset 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑖,𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑖,𝑡 Kusuma et al., (2021) Arus kas operasi CFO i,t Seberapa banyak arus kas yang berasal (untuk) aktivitas operasi 𝐶𝐹𝑂 𝑖,𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑖,𝑡 Kusuma et al., (2021) YEAR Multiple dummies variabe untuk periode penelitian 2015 – 2021 INDUSTRY Multiple dummies variable untuk jumlah 9 sektor industri berdasarkan klasifikasi BEI.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel  3.  menujukkan  hasil  statistik  deskriptif. Mean NI  NCI  positif  0,022  artinya sebagian perusahaan periode mengalami laba, sehingga net income yang diatribusikan ke NCI merupakan laba (bukan rugi). Demikian juga mean CI NCI positif sebesar 0,039, artinya banyak perusahaan periode yang nilai wajar aset (liabilitas) pada tanggal penyajian lebih besar dari nilai tercatatnya, sehingga nilai OCI positif, dan atau OCI negatif lebih besar daripada nilai net income yang mengalami laba positif, akibatnya laba komprehensifnya juga positif. Kep NCI memiliki nilai mean positif 0,146 artinya sebagian grup perusahaan periode dalam laporan keuangan konsolidasi selama periode penelitian ini memiliki rata-rata kepemilikan non pengendali adalah 14,6% dari proporsi total kepemilikan saham, atau 85,4% adalah proporsi untuk pemilik entitas induk. n = 3.528 menunjukkan jumlah data observasi penelitian ini, yaitu 504 sampel perusahaan dikali 7 tahun (2015 – 2021).
Tabel 3.
Hasil Statistik Deskriptif Variabel n Mean Min Max SD NI NCI i,t 3.528 0,022 –0,020 0,082 0,0165 CI NCI i,t 3.528 0,039 –0,024 0,070 0,0182 E NCI i,t 3.528 0,025 0,012 0,075 0,0159 Kep NCI i,t 3.528 0,146 0,005 0,293 0,1764 SIZE i,t 3.528 6,314 1,869 18,061 0,8817 LEV i,t 3.528 0,012 –0,187 3,504 0,4623 CFO i,t 3.528 0,066 –0,025 0,083 0,0145 Ret i,t 3.528 0,025 –0,042 0,036 0,1114 Div i,t+1 3.528 0,014 0,000 0,081 0,1889 CI i,t+1 3.528 0,092 –0,036 0,104 0,0827
Tabel  4  menunjukkan  hasil  analisis  korelasi.  NI  NCI  berkorelasi  positif dengan  return saham  (0,607***)  dan  dividen  (0,486**),  CI  NCI  berkorelasi  positif  dengan  return  saham (0,432**) dan dividen (0,274**), E NCI berkorelasi positif dengan return saham (0,427**) dan dividen  (0,195*),  Kep  NCI  berkorelasi  positif  dengan  return  saham  (0,319**)  dan  dividen (0,328**).  Sebagian  besar  investor  yang  aktif  di  pasar  modal  Indonesia  adalah  investor  retail dengan  volume  transaksi  kecil,  sehingga  jenis  kepemilikannya  adalah  kepentingan  non pengendali  dalam  struktur  saham  grup  perusahaan  penyaji  laporan  konsolidasi.  Mereka berorientasi pada fluktuasi harga saham jangka pendek. Mereka mengejar imbal hasil dari capital gain,  dan  dividen  yang  proporsional  dengan  jumlah  kepemilkan  saham  yang  mereka  miliki. Semakin  tinggi  tingkat  leverage,  semakin  rendah  dividen  (–0,246*)  dan  return  saham (–0,208*), karena pasar tidak mau mengambil resiko atas utang perusahaan yang tinggi, mereka kawatir perusahaan lebih mementingkan memenuhi kewajiban pokok utang dan bunga daripada membayar dividen, akibatnya mempengaruhi persepsi pasar yang tercermin dalam harga saham. Size berkorelasi positif dengan tingkat leverage , semakin besar ukuran perusahaan, jumlah aset yang  didanai  oleh  utang  juga  besar  (0,501**). Leverage berkorelasi  positif  dengan  arus  kas
operasi, tingkat leverage yang tinggi memacu perusahaan untuk meningkatkan arus kas masuk dari aktivitas operasi, karena tuntutan pelunasan dan beban bunga utang periodik (0,437**) . Tabel 4. Hasil Analisis Korelasi
Variabel NI NCI i,t CI NCI i,t E NCI i,t Kep NCI i,t SIZE i,t LEV i,t CFO i,t Ret i,t Panel A. Return Saham NI NCI i,t 1,000 – – – – – – – CI NCI i,t 0,581** 1,000 – – – – – – E NCI i,t 0,636*** –0,112 1,000 – – – – – Kep NCI i,t –0,143* 0,061 –0,006 1,000 – – – – SIZE i,t 0,594*** 0,314** 0,249* 0,266** 1,000 – – – LEV i,t 0,760*** –0,217* –0,011 –0,002 0,501** 1,000 – – CFO i,t 0,621*** 0,146 0,278* 0,244* 0,684*** 0,437* * 1,000 – Ret i,t 0,607*** 0,432** 0,427** 0,319** 0,511*** – 0,208* 0,713 *** 1,000 Panel B. Dividen t+1 Variabel NI NCI i,t CI NCI i,t E NCI i,t Kep NCI i,t SIZE i,t LEV i,t CFO i,t Div i,t+1 NI NCI i,t 1,000 – – – – – – – CI NCI i,t 0,581** 1,000 – – – – – – E NCI i,t 0,636*** –0,112 1,000 – – – – – Kep NCI i,t –0,143* 0,061 –0,006 1,000 – – – – SIZE i,t 0,594*** 0,314** 0,249* 0,266** 1,000 – – – LEV i,t 0,760*** –0,217* –0,011 –0,002 0,501** 1,000 – – CFO i,t 0,621*** 0,146 0,278* 0,244* 0,684*** 0,437* * 1,000 – Div i,t+1 0,486** 0,274** 0,195* 0,328** 0,219** – 0,246* 0,766 *** 1,000 Panel C. Laba komprehensif t+1 Variabel NI NCI i,t CI NCI i,t E NCI i,t Kep NCI i,t SIZE i,t LEV i,t CFO i,t CI i,t+1 NI NCI i,t 1,000 – – – – – – – CI NCI i,t 0,670** 1,000 – – – – – – E NCI i,t 0,744*** –0,202 1,000 – – – – – Kep NCI i,t –0,231* 0,071 –0,005 1,000 – – – – SIZE i,t 0,682*** 0,402** 0,339* 0,354** 1,000 – – – LEV i,t 0,850*** –0,307* –0,001 –0,002 0,601** 1,000 – – CFO i,t 0,711*** 0,233 0,368* 0,332* 0,774*** 0,525* * 1,000 – CI i,t+1 0,574** 0,361** 0,285* 0,416** 0,309** – 0,334* 0,856 *** 1,000
Notes : ***, **, * Koefisien Pearson Correlation signifikan pada level 1%, 5% dan 10%.
Tabel 5. menunjukkan hasil moderated regression analysis (MRA). Jumlah laba bersih yang diatribusikan ke KNP pada penyajian laporan laba (rugi) konsolidasi berpengaruh positif
terhadap  return  saham  dan  dividen,  baik  dimoderasi  oleh  prosentasi  kepemilikan  saham  KNP maupun tidak, keduanya signifikan pada level 1%. Jumlah laba komprehensif yang diatribusikan ke  KNP  penyajian  laporan  laba  (rugi)  konsolidasi  berpengaruh  positif  terhadap  return  saham (signifikan  pada  level  1%)  dan  dividen  (signifikan  pada  level  5%).  Jumlah  ekuitas  yang diatribusikan ke KNP pada penyajian laporan posisi keuangan konsolidasi berpengaruh positif terhadap return saham  (signifikan  pada  level  1%)  dan  dividen  (signifikan  pada  level  10%). Pengujian pada variabel  kontrol  menunjukkan bahwa ukuran perusahaan  dan arus kas operasi berpengaruh positif terhadap return saham dan dividen, sedangkan tingkat leverage berpengaruh negatif.  Pengujian  MRA  menunjukkan  bahwa  jumlah  prosentase  kepemilikan  saham  KNP meningkatkan  koefisien  pengaruh  NI  NCI,  CI  NCI  dan  ekuitas  NCI  terhadap  return  saham (persamaan 1.b) dan terhadap dividen (persamaan 2.b).
Tabel 5. Hasil Moderated Regression Analysis (MRA)
Variabel Panel A Y 1.1 = Return Saham Panel B Y 1.2 = Dividen t+1 Panel C
Y 1.3 = Laba Komprehensif t+1 1.a 1.b 2.a 2.a 3.a 3.b NI NCI i,t 0,657 (12,091)*** 0,738 (15,955)*** 0,486 (10,243)** 0,571 (11,682)*** 0,581 (11,243)** 0,670 (11,681)*** CI NCI i,t 0,425 (9,123)** 0,619 (12,791)*** 0,213 (6,426)* 0,368 (8,851)** 0,310 (7,426)* 0,467 (8,851)** E NCI i,t 0,463 (10,452)** 0,544 (11,377)*** 0,198 (5,614)* 0,229 (8,137)* 0,295 (6,614)* 0,328 (8,136)* Kep NCI i,t - 0,508 (11,075)*** - 0,611 (11,903)*** - 0,710 (11,902)*** NI NCI i,t * Kep NCI i,t - 0,334 (7,991)** - 0,290 (7,465)* - 0,390 (7,464)* CI NCI i,t * Kep NCI i,t - 0,370 (8,016)** - 0,108 (3,221) - 0,208 (3,220) E NCI i,t * Kep NCI i,t - 0,276 (7,024)* - 0,116 (4,005) - 0,216 (4,017) SIZE i,t 0,537 (11,095)*** 0,616 (12,317)*** 0,404 (10,242)** 0,585 (11,863)*** 0,504 (11,242)** 0,684 (11,863)*** LEV i,t –0,204 (6,115)* –0,395 (8,711)** –0,441 (9,045)** –0,486 (9,121)** –0,541 (10,045)** –0,585 (9,121)** CFO i,t 0,698 (12,841)*** 0,801 (16,023)*** 0,543 (11,745)*** 0,682 (12,016)*** 0,643 (12,745)*** 0,781 (13,016)*** YEAR YES YES YES YES YES YES INDUSTRY YES YES YES YES YES YES F-Statistics 14,627*** 16,416*** 18,385*** 18,594*** 19,175*** 20,402*** Adjusted R 2 0,6021 0,6814 0,4117 0,5622 0,5031 0,5905
Notes : ***, **, * Koefisien regresi signifikan pada level 1%, 5% dan 10%.

## Laba bersih yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki relevansi nilai
Penelitian  ini  berhasil  membuktikan  bahwa  tambahan  informasi  laba  bersih  yang diatribusikan  ke  KNP  dalam  penyajian  laporan  laba  rugi  format  yang  baru  dalam  laporan keuangan konsolidasi memiliki nilai relevansi bagi pengguna, hal ini ditunjukkan dari pengaruh signifikan  terhadap  return  saham  dan  dividen  periode  yang  akan  datang.  Pengaruh  positif signifikan laba bersih yang diatribusikan ke KNP terhadap return saham  menunjukkan bahwa besar kecilnya nilai  laba bersih yang diatribusikan ke KNP digunakan pengguna, dalam hal ini investor,  untuk  mengambil  keputusan  investasi,  sehingga  harga  saham  terpengaruh  dengan publikasi laporan keuangan dengan informasi laba bersih yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali. Calon investor dengan jumlah dana kecil, yang berpotensi membeli saham dengan prosentase  kepemilikan  kecil,  akan  berposisi  sebagai  KNP  dalam  struktur  kepemilikan  saham perusahaan penyaji, sehingga dalam menjadikannya sebagai masukan dan pertimbangan dalam mengambil  keputusan  terkait  kinerja  operasi  akan  lebih  relevan  dengan  laba  bersih  yang diatribusikan ke KNP, yang proporsional dengan jumlah kepemilikan sahammnya, daripada laba bersih agregat yang tercampur dengan laba untuk pemilik entitas induk, terutama investor dengan dana kecil dan orientasi  jangka pendek yang berinvestasi  dengan tujuan  capital  gain.  Temuan pengaruh  positif  signifikan  laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  KNP  terhadap  return  saham  di Indonesia ini, sejalan dengan bukti yang diberikan Yahaya et al., (2015) di Nigeria dan Yan & He (2018) di China.
Pengaruh  positif  signifikan  laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  KNP  terhadap  laba komprehensif  dan  dividen  masa  yang  akan  datang  menunjukkan  bahwa  informasi  laba  bersih yang diatribusikan ke KNP periode sebelumnya dapat digunakan untuk memprediksi besarnya pembagian  dividen  untuk  KNP  di  masa  yang  akan  datang.  Ini  artinya  calon  investor  dengan kepemilikan  saham  kecil,  dan  berminat  berinvestasi  dalam  jangka  panjang  dengan  motivasi dividen, dapat memprediksi imbal hasil investasi masa depan berdasarkan informasi laba KNP pada periode kini dan sebelumnya. Penggunaan laba bersih yang diatribusikan ke KNP sebagai prediktor dividen untuk KNP, lebih prediktif daripada menggunakan laba bersih agregat  yang didalamnya mengandung laba bersih yang diatribusikan untuk pemilik entitas induk. Temuan ini sejalan  dengan  penelitian  Kusuma  (2021a)  yang  menggunakan  ROA  modifikasi  return  KNP merupakan predictor yang baik atas dividen sebagai cerminan imbal hasil investasi masa depan. Laba komprehensif yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki relevansi nilai
Penelitian ini berhasil membuktikan bahwa tambahan informasi laba komprehensif yang diatribusikan ke KNP dalam penyajian laporan laba rugi konsolidasi memiliki nilai relevansi bagi pengguna,  hal  ini  ditunjukkan  dari  pengaruh  signifikan  terhadap  return  saham  dan  dividen periode  yang  akan  datang.  Laba  komprehensif  adalah  penjumlahan  laba  bersih  dengan penghasilan  komprehensif  lainnya  (OCI).  Laba  bersih  adalah  capaian  kinerja  operasi  yang merupakan  selisih  pendapatan  terealisasi  dengan  beban  terealisasi,  sedangkan  OCI  adalah keuntungan (kerugian) yang belum terealisasi akibat kenaikan (penurunan) nilai wajar dari aset
(liabilitas)  dari  nilai  tercatatnya.  Nilai  OCI  sangat  peka  terhadap  perubahan  makro  ekonomi (Kusuma  &  Saputra,  2022),  sehingga  nilai  laba  komprehensif  lebih  representatif  menyajikan pendapatan yang sensitif terhadap perubahan lingkungan eksternal dan lebih prediktif terhadap laba masa depan karena menyajikan juga potensi keuntungan terealisasi di periode masa depan dari pendapatan yang masih belum direalisasi pada periode penyajian (Murdiyanto & Kusuma, 2022)  dan  (Robik  et  al.,  2021).    Sama  halnya  dengan  laba  bersih,  laba  komprehensif  juga diatribusikan ke kepentingan non pengendali dan pemilik entitas induk dalam penyajian laporan laba rugi.
Pengaruh positif signifikan laba komprehensif yang diatribusikan ke KNP terhadap return saham  menunjukkan  bahwa  informasi  nilai  OCI  baik  di  entitas  induk  maupun  anak,  menjadi informasi  tambahan  bagi  investor  dalam  mengambil  keputusan.  OCI  walaupun  pada  periode berjalan tidak ada kaitan dengan arus kas sama sekali dan bukan dari aktivitas operasional yang mempengaruhi kinerja laba, namun beberapa item OCI ada kemungkinan akan direalisasi di masa depan dan tentunya akan mempengaruhi laba, seperti realisasi aset keuangan kelompok tersedia untuk dijual. Pengaruh positif signifikan laba komprehensif yang diatribusikan ke KNP terhadap dividen  menunjukkan  bahwa  laba  komprehensif  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  dividen sesuai proporsi kepemilikan saham. Temuan ini senada dengan temuan (Chen & Gavious, 2016) di Israel, bahwa laba komprehensif berpengaruh terhadap dividen, dan temuan (Kusuma, Zuhroh, et  al.,  2021)  yang  menyimpulkan  bahwa  atribusi  laba  komprehensif  memoderasi  kemampuan laba periode sebelumnya dalam memprediksi laba komprehensif masa yang akan datang.

## Ekuitas yang diatribusikan ke kepentingan non pengendali memiliki nilai relevansi
Penyajian kepentingan non pengendali dalam ekuitas menunjukkan keberadaan pemilik saham  minoritas  dalam  entitas  anak  mendapat  pengakuan  dan  keberadaan  sebagai  pemilik entitas.    Penelitian  ini  berhasil  membuktikan  bahwa  tambahan  informasi  ekuitas  yang diatribusikan  ke  KNP  dalam  penyajian  laporan  laba  rugi  format  yang  baru  dalam  laporan keuangan konsolidasi memiliki nilai relevansi bagi pengguna, hal ini ditunjukkan dari pengaruh signifikan  terhadap  return  saham  dan  dividen  periode  yang  akan  datang.  Pengaruh  positif signifikan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  KNP  terhadap  return  saham  menunjukkan  bahwa investor menganggap keberadaan kepentingan non pengendali sebagai penyeimbang dalam roda manajemen perusahaan. Keterwakilannya dalam manajemen dan dewan komisaris, serta suara dalam  RUPS  dapat  menegakkan  tata  kelola  yang  baik  dan  sedikit  banyak  dapat  mengurangi arogansi  pemilik  entitas  induk  yang  leluasa  mengambil  kebijakan  strategis  karena  power signifikan yang dimiliki. Temuan ini sejalan dengan bukti yang diberikan Yan & He (2018) di China  yang  menyatakan  bahwa  kepentingan  non  pengendali  dapat  meningkatkan  efisiensi investasi  karena  menunjukkan  peran  serta  minoritas  dalam  aktivitas  bisnis  dan  operasi perusahaan.
Pengaruh  positif  signifikan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  KNP  terhadap  dividen  masa yang  akan  datang  menunjukkan  bahwa  jumlah  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  KNP  sebagai cerminan hak milik, proporsional dengan jumlah prosentase kepemilikan sahamnya, atribusi laba
dan tentunya juga dividen yang dialokasikan kepadanya. Ekuitas merupakan aset bersih, yakni selisih seluruh aset dengan total liabilitas, ini berarti ekuitas adalah hak milik pemegang saham atas aset bersih perusahaan. Ekuitas bertambah karena laba bersih periode berjalan melalui akun saldo  laba.  Konstribusi  KNP  yang  berupa  pembelian  saham  entitas  anak  tercermin  dalam  pos modal saham dan agio saham yang tersaji dalam struktur ekuitas di neraca anak. Seiring dengan aktivitas  operasi  bisnis  entitas  anak  yang  kemudian  menghasilkan  laba  bersih  dan  tersaji  di ekuitas  dalam  saldo  laba.  Ketika  kemudian  total  ekuitas  dalam  laporan  konsolidasi  induk  dan anak dibagi ke pemilik entitas induk dan ke kepentingan non pengendali, berarti ekuitas yang diatribusikan ke KNP mencerminkan hak milik pemegang saham minoritas dalam entitas anak. Temuan  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Kusuma,  Assih,  et  al.,  2021)  yang  menggunakan  ROE modifikasi  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  KNP,  dapat  digunakan  untuk  mengevaluasi  kinerja keuangan dan memiliki nilai prediktif atas informasi masa yang akan datang.
Moderasi  prosentase  kepemilikan  saham  kepentingan  non  pengendali  dalam meningkatkan  relevansi  nilai  laba  dan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  kepentingan  non pengendali
Penelitian ini berhasil membuktikan bahwa tingkat prosentase kepemilikan saham KNP meningkatkan  nilai  relevansi  laba  dan  ekuitas  yang  diatribusikan,  hal  ini  ditunjukkan  dari meningkatkan koefisien pengaruh laba dan ekuitas yang diatribusikan setelah dimoderasi tingkat prosentase kepemilikan saham KNP terhadap return saham dan dividen, dengan arah pengaruh positif. Hal ini menunjukkan bahwa semakin besar jumlah kepemilikan saham non pengendali dalam suatu entitas grup, semakin besar kegunaan informasi laba dan ekuitas yang diatribusikan ke mereka dalam mengambil keputusan, menilai kinerja keuangan, menilai prospek arus kas dan memprediksi    imbal  hasil  investasi  di  masa  yang  akan  datang.  Meningkatnya  nilai  relevansi sejalan  dengan  semakin  besarnya  prosentase  kepemilikan  saham  non  pengendali,  juga disebabkan mayoritas pelaku pasar modal di Indonesia adalah investor dengan dana kecil, retail dan  lebih  berorientasi  pada  perubahan  harga  untuk  mengejar  capital  gain.  Semakin  besar kepemilikan non pengendali, juga mencerminkan keterbukaan entitas kepada publik, memberi ruang untuk ikut berpartisipasi dalam aktivitas perusahaan, pendapat dan control, sebagaimana temuan Yan & He (2018) di China.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  laba  bersih  yang  diatribusikan  ke  KNP,  laba komprehensif  yang  diatribusikan  ke  KNP  dan  ekuitas  yang  diatribusikan  ke  KNP  memiliki relevansi nilai, yang ditunjukkan dari pengaruh signifikan terhadap return saham, dividen dan laba komprehensif. Semakin bersar prosentase saham KNP di entitas induk dan anak, semakin besar koefisien pengaruh laba dan ekuitas yang diatribusikan ke KNP terhadap return saham dan daya prediksinya atas laba dan dividen.
Akhirnya  dapat  ditarik  benang  merah  kesimpulan  yang  dapat  menambah  literatur akademik akuntansi keuangan, bahwa penambahan informasi laba dan ekuitas yang diatribusikan dalam  penyajian  laporan  keuangan  konsolidasi  terbukti  meningkatkan  nilai  relevansi  bagi pengguna  dalam  mengambil  keputusan,  walaupun  kepemilikannya  kecil  di  entitas  anak. Penambahan informasi  atribusi memang membuat  neraca dan laporan laba rugi menjadi  lebih panjang,  namun  hal  ini  tidak  menyulitkan  pengguna  untuk  menginterprestasi,  justru  sangat membantu pengguna. Informasi atribusi memperjelas alokasi laba bersih, laba komprehensif dan ekuitas kepada jenis-jenis pemilik entitas yang sesuai dengan besarnya kepemilikan saham dalam entitas  tersebut.  Laba  dan  ekuitas  yang  diatribusikan  mempermudah  pengguna  memprediksi informasi  masa  yang  akan  datang  karena  sesuai  dengan  besarnya  konstribusi  dan  hak  milik masing-masing  jenis  pemilik,  daripada  laba  dan  ekuitas  agregat.  Hal  ini  sejalan  dengan  bukti yang diberikan oleh (Sotti, 2018), (Yan & He, 2018) dan (Yahaya et al., 2015).
Keterbatasan  penelitian  ini  ada  dua.  Pertama,  penelitian  ini  tidak  menguji  pengaruh langsung laba yang diatribusikan ke KNP dengan dividen yang diperoleh oleh pemegang saham dengan  jenis  KNP.  Kedua,  penelitian  ini  juga  tidak  melakukan  pengujian  antara  laba  yang diatribusikan  ke  pemilik  entitas  induk  dengan  dividen  yang  diperoleh  oleh  entitas  induk. Berdasarkan  dua  keterbatasan  tersebut,  disarankan  bagi  penelitian  selanjutnya  untuk mengembangkan penelitian ini di dua area celah tersebut.
Implikasi  penelitian  ini  berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  berupa  rekomendasi pengambilan  keputusan  teknis  bagi  investor  dan  masukan  bagi  regulator,  khususnya  Dewan Standar  Akuntansi  Keuangan  IAI.  Saran  bagi  calon  investor  dengan  kepemilikan  saham  kecil yang  berpontensi  sebagai  KNP  dalam  struktur  kepemilikan  saham  grup  entitas  dalam memprediksi  imbal  hasil  investasi  yang  sesuai  dengan  proporsi  kepemilikan  saham  yang dimiliki. Saran bagi DSAK IAI selaku penyusun standar akuntansi di Indonesia, agar juga diatur kebijakan mengatribusi dividen dalam laporan perubahan ekuitas seperti halnya laba dan ekuitas neraca. Hal ini akan semakin mempermudah pengguna untuk memprediksi dividen masa yang akan datang dengan prosentase kepemilikan saham, atribusi laba dan ekuitas, yang akhirnya akan semakin meningkatkan nilai relevansi laporan keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Banks, L., Hodgson, A., & Russell, M. (2018). The location of comprehensive income reporting – does it pass the financial analyst revision test? Accounting Research Journal , 31 (4), 531– 550. https://doi.org/10.1108/ARJ-04-2017-0075
Chen, E., & Gavious, I. (2016). Unrealized earnings, dividends and reporting aggressiveness: An examination  of  firms’  behavior  in  the  era  of  fair  value  accounting. Z , 56 (1),  217–250. https://doi.org/10.1111/acfi.12187
Duygun, M., Guney, Y., & Moin, A. (2018). Dividend policy of Indonesian listed firms: The role of families and the state. Economic Modelling , 75 (June), 336–354. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2018.07.007
Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics , 3 , 305–360. https://doi.org/10.1177/0018726718812602 Kusuma, M. (2021a). Measurement of Return on Asset (ROA) based on Comprehensive Income and  its  Ability  to  Predict  Investment  Returns:  an  Empirical  Evidence  on  Go  Public Companies  in  Indonesia  before  and  during  the  Covid-19  Pandemic. Ekuilibrium : Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi , 16 (1), 94. https://doi.org/10.24269/ekuilibrium.v16i1.3238 Kusuma, M. (2021b). Modification of Profitability Measures with Comprehensive Income and Reclassification  of  Other  Comprehensive  Income  as  A  Mediation  of  Effects  Asset Utilization  on  Firm  Value. Jurnal  Keuangan  Dan  Perbankan , 25 (4),  855–879. https://doi.org/10.26905/jkdp.v25i4.6132
Kusuma,  M.  (2023a).  Can  the  Reclassification  of  Others  Comprehensive  Income  Narrow Opportunities  for  Creative  Accounting:  Earnings  Management  and  Income  Smoothing? Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 25 (1).
Kusuma,  M.  (2023b).  Nilai  Relevansi  Lima  Item  Parsial  Penghasilan  Komprehensif  Lainnya (OCI)  Dalam  Kondisi  Fundamental  Makro  Ekonomi  Terdampak  Covid-19.  In  G. Chandrarin (Ed.), Book Chapter : Kajian Tentang Penerapan Akuntansi Di Era Digitalisasi dan Pandemi Covid-19 (1st ed., pp. 1–24). Dimar Intermedia.
Kusuma, M. (2020). Penghasilan komprehensif lain dan prediksi arus kas masa depan : Bukti dari Indonesia. Seminar Nasional SENIMA Ke 5 Universitas Negeri Surabaya , Senima 5 , 815–832. http://bit.ly/ProsidingSenima5
Kusuma,  M.,  &  Agustin,  B.  H.  (2023).  Can  Others  Comprehensive  Income  Affect  Dividend Payments In Indonesia? Share: Jurnal Ekonomi Dan Keuangan Islam , 12 (1). Kusuma, M., Assih, P., & Zuhroh, D. (2021). Pengukuran Kinerja Keuangan : Return on Equity ( ROE ) Dengan Atribusi Ekuitas. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 22 (2), 223–244. https://doi.org/10.30596/jimb.v22i2.7935
Kusuma,  M.,  Chandrarin,  G.,  Cahyaningsih,  D. S.,  &  Lisetyati,  E.  (2022).  Reclassification  of Others  Comprehensive  Income,  Earnings  Management,  and  Earnings  Quality :  Evidence From  Indonesia. Asia-Pacific  Management  Accounting  Journal , 17 (3),  205–237. https://apmaj.uitm.edu.my/index.php/current/20-cv17n3/165-av17n3-8
Kusuma,  M.,  &  Rahayu,  P.  (2022).  Can  Others  Comprehensive  Income  Be  Used  For  Tax Avoidance? Jurnal Akuntansi Dan Keuangan (JAK) , 24 (2), 68–79. https://jurnalakuntansi.petra.ac.id/
Kusuma,  M.,  &  Saputra,  B.  M.  (2022).  Pengaruh  Fundamental  Makro  Ekonomi  Terhadap Penghasilan  Komprehensif  Lain  dan  Persistensi  Laba  Komprehensif. Jurnal  Kajian Akuntansi , 6 (1), 145–176.
Kusuma,  M.,  Zuhroh,  D.,  Assih,  P.,  &  Chandrarin,  G.  (2021).  The  Effect  of  Net  Income  and Other  Comprehensive  Income  on  Future’s  Comprehensive  Income  With  Attribution  of Comprehensive  Income  as  Moderating  Variable. International  Journal  of  Financial Research , 12 (3), 205–219.
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, & Shleifer, A. (1999). Corporate Ownership Around the World. Journal of Finance , 55 , 1–33.
Lopes,  A.  I.,  Lourenço,  I.,  &  Soliman,  M.  (2013).  Do  alternative  methods  of  reporting  non- controlling  interests  really  matter? Australian  Journal  of  Management , 38 (1),  7–30. https://doi.org/10.1177/0312896212458788
Margaret,  M.,  &  Hidayat,  T.  (2016).  Persepsi  Investor  Terhadap  Perubahan  Penyajian Kepentingan  Nonpengendali  Sebelum  Dan  Sesudah  Berlaku  Efektifnya  Psak  4  (Revisi 2009). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 13 (1), 86–101. https://doi.org/10.21002/jaki.2016.05
Murdiyanto, E., & Kusuma, M. (2022). Moderasi Leverage dalam Pengaruh Ukuran Bank dan Aset  Keuangan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Komprehensif  BPR  Konvensional  dan  BPR Syariah  Se-Kediri  Raya. Jurnal  Ekonika :  Jurnal  Ekonomi  Universitas  Kadiri , 7 (2). http://ojs.unik-kediri.ac.id/index.php/ekonika/index
Robik,  K.,  Naruli,  A.,  &  Kusuma,  M.  (2021).  Moderasi  Kualitas  Audit  Dalam  Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Kualitas Laba Komprehensif. Jurnal Cendekia Akuntansi , 2 (2), 27–46.
Sotti, F. (2018). The value relevance of consolidated and separate financial statements: Are non- controlling interests relevant? African Journal of Business Management , 12 (11), 329–337. https://doi.org/10.5897/ajbm2017.8335
Yahaya,  K.  A.,  Fagbemi,  T.  O.,  &  Oyeniyi,  K.  K.  (2015).  Effect  of  International  Financial Reporting Standards on the Financial Statements of Nigerian Banks. Journal of Agricultural Economics, Environment and Social Sciences , 1 (1), 18–29.
Yan, C., & He, H. (2018). Non-controlling Large Shareholders and Firm Performance in China.
Asia-Pacific Journal of Financial Studies , 47 (3), 401–425.
https://doi.org/10.1111/ajfs.12216
Yousefinejad,  M.,  Ahmad,  A.,  &  Zaini,  E.  (2017).  Value  Relevance  of  available-for-sale financial  instruments  (AFS)  and  revaluation  surplus  of  PPE  (REV)  components  of  other comprehensive income. SHS Web
of Conferences , 34 , 03004.
https://doi.org/10.1051/shsconf/20173403004