## Peran Tax Avoidance sebagai Moderasi: Profitabilitas, Intensitas Modal, Ukuran Perusahaan, Solvabilitas
Andhito Rahmadhan Wijaya 1 , Edy Subiyantoro 2 , Prihat Assih 3
1,2,3 Program Studi Magister Akuntansi, Universitas Merdeka Malang, Indonesia

## ARTICLE INFO
JEL Classification: H16, L11, P33
Korespondensi: Andhito Rahmadhan Wijaya (andhitowijaya2@gmail.com)
Received : 18 - 08 - 2023 Revised : 15 - 09 - 2023 Accepted : 20 - 10 - 2023 Published : 24 - 10 - 2023
Keywords: Capital Intensity, Firm Size, Profitability, Solvability, Tax Avoidance
Sitasi: Wijaya, A. R., Subiyantoro, E., & Assih, P. (2023). Peran Tax Avoidance sebagai Moderasi: Profitabilitas, Intensitas Modal, Ukuran Perusahaan, Solvabilitas. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) , 10 (2), 191 - 202. https://doi.org/10.35838/jrap.2023.01 0.02.16
This work is licensed under a Creative Commons Attribution - ShareAlike 4.0 International License .

## ABSTRACT
This  study  investigates  the  moderating  role  of  Tax  Avoidance  in  relation  to profitability,  solvency,  capital  intensity,  and  firm  size.  Data  was  processed  using the  statistical  software  SPSS.  The  results  of  the  analysis  indicate  that  the correlation between Return on Assets (ROA) and Debt Asset Ratio (DAR) exhibits a  significant  negative  association.  Firm  size  demonstrates  a  significant  positive correlation  with  DAR,  while  capital  intensity  also  shows  a  significant  positive relationship  with  DAR.  However,  the  interaction  between  ROA  and  Tax Avoidance  does  not  exhibit  statistical  significance  in  its  relationship  with  DAR. These  findings  illustrate  that  Tax  Avoidance  does  not  act  as  a  moderator  in  the relationship between ROA and DAR. The outcomes of this study offer insights into how these elements can shape a company's financial structure and underscore the importance  of  considering  the  interactions  among  these  variables  in  financial decision - making.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  menginvestigasi  peran  moderasi  yang  dimainkan  oleh  Tax Avoidance  dalam  kaitannya  dengan  profitabilitas,  solvabilitas,  intensitas modal,  dan  ukuran  perusahaan.  Data  diolah  melalui  perangkat  lunak statistik  SPSS.  Temuan  analisis  mengindikasikan  bahwa  korelasi  antara Return on Assets (ROA) dan Debt Asset Ratio (DAR) memiliki asosiasi yang signifikan yang bersifat negatif. Dimensi ukuran perusahaan menunjukkan korelasi  yang  signifikan  dan  positif  dengan  DAR,  sedangkan  intensitas modal  juga  menunjukkan  hubungan  yang  signifikan  dan  positif  dengan DAR.  Meskipun  demikian,  interaksi  antara  ROA  dan tax  avoidance tidak menunjukkan  signifikansi  statistik  terhadap  hubungannya  dengan  DAR. Temuan  ini  menggambarkan bahwa tax  avoidance tidak  memainkan  peran sebagai moderasi dalam hubungan antara ROA dan DAR. Hasil penelitian ini  memberikan  perspektif  tentang  bagaimana  elemen - elemen  ini  dapat membentuk  struktur  finansial  perusahaan  dan  menggarisbawahi pentingnya  mempertimbangkan  interaksi  antara  variabel - variabel  ini dalam pengambilan keputusan finansial.

## 1. PENDAHULUAN
Dalam  dunia  bisnis  yang  semakin  rumit dan dinamis, manajemen keuangan perusahaan  menjadi  kunci  utama  untuk memastikan  kelangsungan  dan  kesuksesan organisasi (Sulistyan
et al., 2022;
Amyuliyanthi  et  al.,  2023).  Salah  satu  elemen penting dalam manajemen keuangan perusahaan  adalah  struktur  keuangan,  yang melibatkan pemilihan sumber dan penggunaan dana serta pengaturan hubungan
antara  modal  sendiri  dan  modal  pinjaman (Myers,  1984;  Titman  &  Wessels,  1988). Keputusan  mengenai  struktur  keuangan perusahaan memiliki dampak yang signifikan pada kinerja keuangan, nilai perusahaan, dan risiko yang dihadapi. Oleh karena itu, faktor - faktor yang mempengaruhi struktur keuangan perlu diteliti secara mendalam. Salah  satu  faktor  yang  telah  menjadi perbincangan hangat dalam literatur keuangan  adalah tax  avoidance (Harnovinsah
JRAP (Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan) https://journal.univpancasila.ac.id/index.php/jrap
E-ISSN: 2460-2132, P-ISSN: 2339-1545
Vol. 10, No. 2, Juli-Desember (2023), hal. 191-202
et  al.,  2023). Tax  avoidance merujuk  pada upaya  perusahaan  untuk  mengurangi  beban pajak  dengan  memanfaatkan  celah  hukum dan  regulasi  perpajakan  (Rego  et  al.,  2016). Praktik  ini  seringkali  kontroversial  karena dapat  meningkatkan  laba  bersih  perusahaan, tetapi  juga  dapat  merugikan  penerimaan negara  dan  menciptakan  ketidaksetaraan dalam  sistem  perpajakan.  Oleh  karena  itu, pengaruh tax  avoidance terhadap  struktur keuangan  perusahaan  menjadi  topik  menarik untuk diteliti lebih lanjut.
Dalam  konteks  ini,  penelitian  ini bertujuan  untuk  menginvestigasi  peran moderasi tax  avoidance dalam  hubungannya dengan  faktor - faktor  penting  dalam  struktur keuangan  perusahaan,  yaitu  profitabilitas, solvabilitas,  intensitas  modal,  dan  ukuran perusahaan.  Pemilihan  faktor - faktor  ini didasarkan pada peran masing - masing faktor dalam  membentuk  kebijakan  keuangan perusahaan  (Titman  &  Wessels,  1988). Profitabilitas  digunakan  sebagai  indikator efisiensi  penggunaan  sumber  daya  (Graham, 2014),  solvabilitas  mengukur  kemampuan perusahaan membayar utang (Harris & Raviv, 1991),  intensitas  modal  mencerminkan proporsi  modal  sendiri  dalam  struktur keuangan  (Myers,  1984),  dan  ukuran perusahaan  mencerminkan  skala  operasional dan  kompleksitas  bisnis  (Fama  &  French, 1992).
Tujuan  utama  dari  penelitian  ini  adalah untuk  memberikan  pemahaman  yang  lebih mendalam  mengenai  dampak tax  avoidance terhadap  interaksi  antara  variabel - variabel dalam  suatu  hubungan.  Harapan  dari  hasil penelitian  ini  adalah  dapat  menyajikan pandangan  yang  segar  dan  baru  dalam memahami  suatu  konteks  atau  permasalahan kepada  praktisi,  pengambil  keputusan,  dan peneliti  di  bidang  keuangan  mengenai pentingnya  mempertimbangkan  praktik tax avoidance dalam pengelolaan struktur keuangan  perusahaan.  Selain  itu,  penelitian ini  juga  diharapkan  dapat  mengungkap informasi lebih mendalam mengenai interaksi kompleks  antara  faktor - faktor  tersebut,
sehingga dapat memperkaya pemahaman kita tentang dinamika keuangan perusahaan.
Dalam  rangka  menyusun  dasar  teoritis, penelitian ini mengacu pada berbagai konsep dan  teori  yang  relevan  dalam  literatur keuangan.  Konsep tax  avoidance dan  struktur keuangan  perusahaan  menjadi  fokus  utama dalam  penelitian  ini. Tax  avoidance sebagai fenomena  yang  mempengaruhi  keputusan keuangan perusahaan telah memicu perdebatan  luas  (Graham,  2014).  Di  sisi  lain, struktur  keuangan  perusahaan  merupakan elemen kompleks yang telah dianalisis dalam beberapa  teori  keuangan,  seperti  teori trade - off ,  teori  signaling,  dan  teori pecking  order (Myers & Majluf, 1984).
Secara  khusus,  penelitian  ini  akan menggali apakah tax avoidance memiliki peran sebagai  moderasi  dalam  hubungan  antara profitabilitas dan struktur keuangan perusahaan  yang  diukur  menggunakan Debt Asset  Ratio (DAR).  Hipotesis  yang  diajukan adalah  apakah  interaksi  antara Return  on Assets (ROA)  dan tax  avoidance akan mempengaruhi  hubungan  antara  ROA dengan  DAR.  Selain  itu,  penelitian  ini  juga akan meneliti apakah tax avoidance memengaruhi  hubungan  antara  ukuran perusahaan dan struktur keuangan perusahaan  yang  diukur  dengan  DAR. Terakhir,  penelitian  ini  akan  mengeksplorasi apakah tax avoidance memengaruhi hubungan antara  intensitas  modal  dan  struktur keuangan  perusahaan  yang  diukur  dengan DAR.
Metodologi  yang  akan  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  dengan pendekatan statistik menggunakan perangkat lunak  SPSS.  Data  yang  diperoleh  akan dianalisis untuk menguji hipotesis yang telah diajukan. Kontribusi praktis dari penelitian ini terletak pada pengambilan keputusan keuangan  perusahaan,  terutama  dalam merancang kebijakan struktur keuangan yang optimal.  Selain  itu,  penelitian  ini  juga  dapat memberikan kontribusi teoritis dalam mengembangkan  literatur  keuangan  dengan mempertimbangkan  faktor tax  avoidance sebagai  moderasi  dalam  hubungan  antara
faktor - faktor keuangan dan struktur perusahaan. Dengan demikian, penelitian ini memiliki signifikansi yang
penting dalam
mengembangkan  pemahaman  kita  tentang interaksi  antara tax  avoidance ,  faktor - faktor keuangan, dan struktur keuangan perusahaan. Melalui pendekatan analisis yang komprehensif,  diharapkan  penelitian  ini dapat  memberikan  kontribusi  penting  dalam menggali  informasi  lebih  dalam  mengenai praktik tax  avoidance dan  implikasinya terhadap  pengambilan  keputusan  keuangan perusahaan.  Hasil  akhir  penelitian  ini diharapkan  dapat  memberikan  arahan  dan panduan  bagi  praktisi  dan  pengambil keputusan dalam mengelola struktur keuangan perusahaan secara lebih efektif dan efisien.

## 2. TELAAH TEORI
Tax avoidance , dalam konteks perpajakan, merujuk  pada  tindakan  yang  diambil  oleh individu  atau  perusahaan  untuk  mengurangi kewajiban  pajak  dengan  cara  yang  sah (Barker,  2008).  Praktik  ini  sering  melibatkan penggunaan  celah  hukum  atau  peluang perpajakan  yang  diberikan  oleh  sistem perpajakan  untuk  mengurangi  beban  pajak yang seharusnya dibayar. Tax avoidance dapat berdampak  pada  perubahan  dalam  struktur keuangan  perusahaan,  kinerja  keuangan,  dan nilai  perusahaan.  Beberapa  aspek  penting dalam  telaah  teori tax  avoidance termasuk definisi,  motivasi,  bentuk,  dampak,  dan implikasi etika. Tax avoidance dapat didefinisikan  sebagai  tindakan  yang  diambil dengan  tujuan  mengurangi  kewajiban  pajak yang  seharusnya  dibayar  tanpa  melanggar hukum  atau  melanggar  aturan  perpajakan (Slemrod & Yitzhaki, 2002). Dalam praktiknya,  individu  atau  perusahaan  dapat memanfaatkan  kebijakan  perpajakan  yang berlaku  untuk  menghindari  membayar  pajak lebih banyak dari yang diperlukan.
Return on  Assets (ROA) merupakan  salah satu  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk mengukur efisiensi dan produktivitas penggunaan aset perusahaan dalam
menghasilkan  laba  (Pratiwi,  2020).  Rasio  ini menggambarkan  seberapa  besar  laba  bersih yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  dari  setiap unit  aset  yang  dimilikinya.  ROA  sering  kali dianggap  sebagai  indikator  penting  dalam menilai  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan karena  menghubungkan  antara  laba  yang dihasilkan  dengan  besarnya  aset  yang dikelola  (Astuti  &  Meiranto,  2019).  Dalam konteks  telaah  teori,  ROA  memiliki  peran yang signifikan dalam menganalisis kesehatan keuangan perusahaan dan efisiensi penggunaan aset untuk menghasilkan pendapatan.  Rasio  ini  mungkin  tidak sepenuhnya memberikan gambaran komprehensif  mengenai  kesehatan  keuangan perusahaan  jika  tidak  dibandingkan  dengan faktor  lain  seperti  faktor  risiko,  komposisi aset,  atau  struktur  modal.  Selain  itu,  ROA dapat dipengaruhi oleh faktor non - operasional seperti pendapatan non - rutin atau biaya non - operasional.
Debt  Asset  Ratio (DAR),  juga  dikenal sebagai Debt  to  Asset  Ratio ,  adalah  salah  satu indikator finansial yang umumnya dimanfaatkan  dalam  evaluasi  komposisi keuangan  suatu  perusahaan  (Siregar  & Utama,  2008).  Rasio  ini  mengukur  proporsi dari  total aset perusahaan yang dibiayai oleh utang.  DAR  memberikan  gambaran  tentang sejauh  mana  perusahaan  mengandalkan utang sebagai sumber pendanaan dibandingkan dengan modal sendiri (Susanto, 2015). Secara teoritis, Debt Asset Ratio memiliki implikasi yang signifikan dalam pengambilan keputusan  keuangan  perusahaan.  Rasio  ini mencerminkan  tingkat  risiko  keuangan  yang dihadapi perusahaan.
Intensitas Modal, dalam konteks finansial dan bisnis, merujuk pada seberapa jauh suatu perusahaan  mengandalkan  modal  sendiri atau ekuitas sebagai sumber pendanaan untuk mendukung operasional dan pertumbuhannya  (Santoso,  2015).  Intensitas Modal  mengukur  perbandingan  antara  total aset  perusahaan  yang  dibiayai  oleh  modal sendiri  atau  ekuitas,  dibandingkan  dengan pendanaan  dari  sumber  eksternal  seperti utang  atau  pinjaman.  Konsep  teori  Intensitas
Modal  memiliki  relevansi  yang  kuat  dalam menganalisis  struktur  keuangan  perusahaan. Intensitas  Modal  memiliki  potensi  untuk mempengaruhi  keputusan  perusahaan  dalam pembiayaan dan juga berperan penting dalam merancang  strategi  pertumbuhan  jangka panjang  (Widagdo  &  Wijaya,  2020).  Teori Intensitas Modal juga erat terkait dengan teori struktur  modal  terstruktur  (pecking  order theory), yang menyatakan bahwa perusahaan cenderung  memprioritaskan  pembiayaan internal sebelum mencari pembiayaan eksternal.  Intensitas  Modal  kemudian  dapat berfungsi  sebagai  salah  satu  faktor  yang memengaruhi urutan pembiayaan ini.
Ukuran  Perusahaan  adalah  konsep  yang digunakan  untuk  mengukur  dimensi  atau skala operasional suatu perusahaan (Mahardhika & Rahmawati, 2019). Ukuran ini dapat mencakup berbagai aspek, seperti total aset, penjualan, jumlah karyawan, nilai  pasar perusahaan, atau elemen lain yang mengindikasikan  besarnya  aktivitas  dan operasi  bisnis  perusahaan.  Dalam  konteks analisis  keuangan  dan  manajemen,  ukuran perusahaan  digunakan  sebagai  variabel  yang membantu  dalam  memahami  karakteristik dan  perilaku  suatu  entitas  bisnis.  Pemilihan ukuran  perusahaan  yang  tepat  tergantung pada  tujuan  analisis  atau  penelitian  yang dilakukan.  Ukuran  perusahaan  memiliki implikasi  dalam  berbagai  aspek,  termasuk risiko,  efisiensi,  dan  strategi  bisnis  (Dewi  & Putri, 2020).
Menurut  Sudana  (2019),  ROA,  yang mengukur efisiensi perusahaan dalam menghasilkan  laba  dari  asetnya,  sering dihubungkan  dengan  keputusan  pendanaan suatu  perusahaan.  Sebuah  ROA  yang  tinggi dapat mencerminkan kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  dana internal yang memadai, mengurangi kebutuhan  untuk  pembiayaan  berbasis hutang  dan,  oleh  karena  itu,  mengarah  ke Debt  Asset  Ratio  (DAR)  yang  lebih  rendah. Selain itu, penelitian oleh Wibowo et al. (2020) menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan ROA  tinggi  mungkin  dianggap  lebih  rendah risikonya  oleh  pemberi  pinjaman  dan  bisa
memiliki  strategi  untuk  menghindari  over - leverage, yang juga dapat berkontribusi pada DAR  yang  lebih  rendah.  H1:  Terdapat pengaruh  antara  Return  on  Assets  terhadap Solvabilitas
Ukuran  perusahaan  sering  kali  dianggap sebagai  indikator  stabilitas  dan  kapabilitas keuangan (Siregar & Utama, 2008). Perusahaan  yang  lebih  besar  biasanya memiliki  akses  lebih  baik  ke  sumber pendanaan, termasuk pinjaman dengan syarat yang lebih menguntungkan (Tandelilin, 2010). Namun,  dengan  skala  dan  kompleksitas operasi  yang  lebih  besar,  perusahaan  besar mungkin juga memiliki kebutuhan pendanaan yang lebih tinggi untuk mendukung operasional dan investasi mereka.  Oleh  karena  itu,  ukuran  perusahaan dapat  dihipotesiskan  memiliki  pengaruh positif  terhadap  Debt  Asset  Ratio  (DAR), dengan asumsi bahwa perusahaan yang lebih besar  mungkin  memiliki  proporsi  hutang yang  lebih  tinggi  dalam  struktur  modal mereka untuk mendukung pertumbuhan dan ekspansi.  H2:  Terdapat  pengaruh  antara Ukuran Perusahaan terhadap Solvabilitas Menurut  Nurhayati  dan  Siregar  (2018), Intensitas modal, yang mencerminkan seberapa banyak
perusahaan menginvestasikan  dalam  aset  tetap  relatif terhadap  total  asetnya,  dapat  memiliki dampak langsung pada keputusan pendanaan perusahaan.  Perusahaan  dengan  intensitas modal  tinggi  mungkin  memerlukan  investasi modal  yang  signifikan  untuk  memperluas atau mempertahankan operasionalnya. Untuk membiayai  investasi  tersebut,  perusahaan mungkin cenderung mengambil lebih banyak hutang,  meningkatkan  Debt  Asset  Ratio (DAR)  mereka  (Nurhayati  &  Siregar,  2018). Dengan  demikian,  hipotesis  yang  dapat dikembangkan adalah: semakin tinggi intensitas  modal  suatu  perusahaan,  semakin tinggi pula DAR - nya. H3: Terdapat pengaruh antara Intensitas Modal terhadap Solvabilitas Dalam konteks keuangan perusahaan, tax avoidance mungkin  berperan  sebagai  variabel moderasi  yang  mempengaruhi  hubungan antara  Intensitas  Modal,  ROA (Return  on
Assets) , dan CI (Capital Intensity) dengan Debt Asset  Ratio (DAR)  (Nurhadi,  2015).  Dapat dihipotesiskan bahwa Tax Avoidance mungkin  memperkuat  atau  memperlemah hubungan  antara  variabel - variabel  tersebut dengan  DAR.  Misalnya,  perusahaan  dengan intensitas  modal  atau  ROA  tinggi  yang  juga memiliki  tingkat  Tax  Avoidance  yang  tinggi mungkin  memiliki  DAR  yang  berbeda dibandingkan  dengan  perusahaan  dengan intensitas  modal  atau  ROA  yang  sama  tetapi dengan  tingkat  Tax  Avoidance  yang  lebih rendah  (Suharli,  2017).  Sama  halnya,  Tax Avoidance  mungkin  juga  mempengaruhi bagaimana  CI  berinteraksi  dengan  DAR. Sehingga,  penghindaran  pajak  dapat  menjadi faktor  kunci  yang  mempengaruhi  bagaimana variabel - variabel  lain  berhubungan  dengan struktur  hutang  perusahaan.  H4:  Terdapat pengaruh  moderasi  Tax  Avoidance  antara hubungan ROA, Ukuran
Perusahaan,
Intensitas Modal terhadap Solvabilitas.
3. METODE PENELITIAN Dalam
penelitian ini, dilakukan eksplorasi  mengenai  peran  moderasi  yang dimainkan  oleh  Tax  Avoidance  dalam hubungannya dengan variabel - variabel kunci, yaitu profitabilitas (ROA), solvabilitas (DAR), intensitas  modal,  dan  ukuran  perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif  dengan  data  sekunder  dari perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2014 hingga  2021.  Sampel  penelitian  dipilih menggunakan  teknik  purposive  sampling dengan  pertimbangan  khusus.  Analisis  data dilakukan  melalui  statistik  deskriptif,  uji asumsi  klasik  untuk  memeriksa  ketepatan model,  uji  model,  analisis  regresi  data  panel, dan  uji  hipotesis.  Teknik  analisis  data  ini didukung  oleh  perangkat  lunak Statistical Package  for  the  Social  Sciences (SPSS)  versi  18. Tujuan  penelitian  adalah  untuk  menguji pengaruh  ukuran  perusahaan,  dan  intensitas modal, profitabilitas terhadap solvabilitas dan peran tax  avoidance sebagai  moderasi  pada perusahaan telekomunikasi.
Pertama,  data  yang  diperlukan  untuk analisis  dikumpulkan  dari  berbagai  sumber yang  relevan  dengan  fokus  penelitian.  Data yang terkumpul mencakup informasi mengenai  ROA,  DAR,  intensitas  modal, ukuran  perusahaan,  dan  tingkat  Tax Avoidance pada perusahaan - perusahaan yang menjadi objek penelitian. Selanjutnya, analisis statistik  dilakukan  untuk  menguji  hubungan antara  variabel - variabel  tersebut.  Untuk mengidentifikasi  hubungan  antara  ROA  dan DAR, dilakukan perhitungan korelasi Pearson yang kemudian dianalisis  untuk menentukan apakah  terdapat  asosiasi  yang  signifikan antara keduanya.
Selain  itu,  analisis  regresi  linear dilaksanakan  untuk  mengevaluasi  hubungan antara  variabel - variabel  lain,  yaitu  intensitas modal,  ukuran  perusahaan,  dan  Tax Avoidance,  terhadap Debt  Asset  Ratio (DAR). Pada  tahap  ini,  interaksi  antara Return  on Assets (ROA)  dan tax  avoidance juga dimasukkan  ke  dalam  model  regresi  guna menguji  apakah tax  avoidance berperan sebagai  variabel  moderasi  dalam  hubungan antara  ROA  dan  DAR.  Selanjutnya,  hasil analisis  dianalisis  secara  mendalam  untuk mengidentifikasi  signifikansi  statistik  antara variabel - variabel tersebut dan apakah terdapat  bukti  yang  mengindikasikan  bahwa tax avoidance memiliki peran sebagai moderasi dalam  hubungan  antara  ROA  dan  DAR. Temuan  dari  analisis  ini  digunakan  untuk memberikan  wawasan  tentang  bagaimana interaksi  antara  variabel - variabel  tersebut saling  berperan  dalam  membentuk  struktur finansial Perusahaan.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Tahap  awal  dalam  uji  asumsi  klasik adalah  pemeriksaan  normalitas  data,  yang bertujuan  untuk  mengukur  apakah  distribusi data yang digunakan dalam studi ini bersifat normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  ini  penting dilakukan  karena  banyak  metode  statistik yang  mengasumsikan  bahwa  data  yang digunakan memiliki distribusi normal. Dalam uji  normalitas  in  digunakan  dua  pendekatan yang  umum  digunakan,  yaitu  melalui
histogram  (gambar  1)  dan  P - P  Plots  (gambar
2).
Gambar 1. Histogram
Sumber: Data Diolah (2023)
Gambar 2. PP Plots Sumber: Olah data SPSS 23 (2023)
Hasil dari uji normalitas ini menunjukkan bahwa  data  dalam  penelitian  ini  cenderung memiliki  distribusi  yang  mendekati  normal. Pada gambar histogram (gambar 1), distribusi data  tampak  mengikuti  pola  yang  hampir simetris, dengan sebagian besar data terpusat di  sekitar  nilai  tengah. Begitu  pula,  pada  P - P Plots (gambar 2), titik - titik data secara umum
mengikuti  garis  diagonal  yang  menunjukkan kesesuaian  dengan  distribusi  normal  yang diharapkan.  Langkah  berikutnya  dalam menguji  asumsi  klasik  adalah  melalui  Uji Heteroskedastisitas
yang dapat divisualisasikan  melalui  pola  sebaran  data pada gambar 3.

## Gambar 3. Scatterplot Sumber: Olah data SPSS 23 (2023)
Dari  visualisasi  scatterplot  yang  terdapat dalam  gambar  tersebut,  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  titik - titik  data  tersebar baik di atas maupun di bawah garis referensi nol  pada  sumbu  Y  dan  X.  Lebih  lanjut, observasi  ini  juga  menunjukkan  bahwa  tidak ada  pola  yang  jelas  seperti  zig - zag  atau pengelompokan  yang  konsisten  di  sepanjang grafik. Berdasarkan analisis ini, dapat diambil kesimpulan  bahwa  tidak  terdapat  indikasi
kuat  mengenai  heteroskedastisitas  dalam model regresi yang dianalisis, yang mengindikasikan  bahwa  variabilitas  residual cenderung  homogen  atau  konstan.  Hal  ini memberikan  kepercayaan  bahwa  asumsi heteroskedastisitas  dalam  analisis  regresi telah terpenuhi.
Uji  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari tabel collinearity Statistics  berikut:

## Tabel 1. Hasil Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) ROA 0,992 1,008 SIZE 0,996 1,004 CI 0,997 1,003 TAX AVOID 0,997 1,003 Sumber: Data Diolah (2023)
Mengamati  nilai  toleransi  yang  melebihi ambang  0.1  serta  nilai  VIF  yang  berada  di bawah  10,  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat korelasi yang signifikan antara setiap
variabel  bebas.  Kemudian,  evaluasi  atas kesesuaian  model  dapat  dijalankan  melalui tabel Anova yang tertera di bawah ini. Tabel 2. Hasil Evaluasi Model Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 0,835 4 0,209 5,481 0,001 b Residual 2,668 70 0,038 Total 3,503 74 Sumber: Data Diolah (2023)
Jika probabilitas signifikan memiliki nilai dibawah 0.05, ini menunjukkan bahwa model regresi  yang  diestimasi  memenuhi  syarat untuk  dianalisis  lebih  lanjut  pada  tahapan berikutnya.  Temuan  dari  analisis  dalam
penelitian ini mengungkapkan bahwa koefisien  determinasi  (R - Square)  memiliki angka  sebesar  0.238.  Informasi  ini  diperoleh dari tabel yang tercantum di bawah ini.
Tabel 3. R Square R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 0,488 a 0,238 0,195 0,1952116 Sumber: Data Diolah (2023)
Dalam  konteks  ini,  nilai  R - Square  yang diperoleh  sebesar  0.238  menunjukkan  bahwa variabilitas dalam model yang dijelaskan oleh variabel - variabel  independen  (Profitabilitas,
Intensitas  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  dan Solvabilitas)  dan  variabel  moderator  (Tax Avoidance) adalah sekitar 23.8%.
Tabel 4. Hasil Analisis Regresi
Model Unstandardized Coefficients Standard - ized Coefficients t B Std. Error Beta (Constant) - 0,964 0,587 - 1,642 ROA - 0,907 0,332 - 0,286 - 2,729 SIZE 0,037 0,018 0,213 1,997 CI 0,478 0,164 0,315 2,92 ROA_TAX - 0,002 1,386 0 - 0,001 Sumber: Data Diolah (2023)
Hasil  analisis  regresi  ini  memberikan wawasan  yang  relevan  terkait  dengan dukungan  terhadap  Hipotesis  pertama  yang dikemukakan  dalam  penelitian  ini  berkaitan dengan  hubungan  antara  ROA  dan  DAR. Hasil  menunjukkan  adanya  koefisien  negatif yang  signifikan  untuk  ROA  ( - 0,907), mengindikasikan  bahwa  perusahaan  yang memiliki profitabilitas lebih tinggi  cenderung memiliki  rasio  hutang  terhadap  aset  (DAR) yang  lebih  rendah.  Hal  ini  dapat  dijelaskan oleh  fakta  bahwa  perusahaan  yang  lebih menguntungkan  memiliki  kapasitas  finansial yang  lebih  baik  untuk  melunasi  hutang  dan karenanya,  cenderung  mengandalkan  hutang dalam skala yang lebih kecil.
Hipotesis  kedua  yang  berkaitan  dengan Ukuran  Perusahaan  (SIZE)  mengungkapkan hasil  yang  mendukung  ekspektasi,  namun dengan  arah  yang  berlawanan.  Koefisien positif  yang  signifikan  untuk  SIZE  (0,037) menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan ukuran  yang  lebih  besar  cenderung  memiliki rasio  hutang  terhadap  aset  (DAR)  yang  lebih
tinggi.  Penjelasan  untuk  hal  ini  bisa  terletak pada  akses  yang  lebih  baik  terhadap  sumber pembiayaan  eksternal  yang  dimiliki  oleh perusahaan besar, yang mungkin mendorong mereka  untuk  mengandalkan  hutang  dalam proporsi yang lebih besar.
Hipotesis  ketiga  mengenai  Intensitas Modal (CI) juga mendapatkan dukungan dari hasil analisis. Koefisien positif yang signifikan untuk  CI  (0,478)  mengindikasikan  bahwa perusahaan  dengan  intensitas  modal  yang lebih tinggi cenderung memiliki rasio  hutang terhadap  aset  (DAR)  yang  lebih  tinggi  pula. Ini  bisa  dijelaskan  oleh  fakta  bahwa perusahaan  dengan  investasi  modal  yang lebih  besar  mungkin  memerlukan  sumber dana  tambahan,  dan  hutang  bisa  menjadi pilihan  untuk  mendukung  pertumbuhan  dan ekspansi.
Namun,  hipotesis  terkait  Profitabilitas setelah Pajak (ROA_TAX) tidak mendapatkan dukungan  yang  kuat  dari  hasil  analisis  ini. Koefisien  yang  sangat  rendah  dan  tidak signifikan  ( - 0,002)  menunjukkan  bahwa
hubungan  antara  ROA_TAX  dan  DAR mungkin  tidak  begitu  relevan  dalam  konteks ini.  Hal  ini  bisa  terjadi  karena  faktor - faktor lain  di  luar  rentabilitas  setelah  pajak  juga turut  memengaruhi  rasio  hutang  terhadap aset.
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang telah  dilakukan,  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  dalam  lingkup  penelitian  ini,  variabel Return on  Assets (ROA), Ukuran Perusahaan (SIZE),  dan  Intensitas  Modal  (CI)  memiliki dampak yang signifikan terhadap perbandingan  hutang  terhadap  aset  (Debt  to Assets  Ratio/DAR)  perusahaan.  Temuan  ini konsisten  dengan  ekspektasi  awal  dan memberikan  wawasan  yang  sangat  penting mengenai  faktor - faktor  yang  memengaruhi kebijakan  struktur  modal  perusahaan  dalam lingkungan keuangan yang  kompleks. Analisis  yang  mendalam  terhadap  setiap variabel menunjukkan bahwa kinerja operasional yang diukur oleh ROA, skala dan kompleksitas
perusahaan yang direpresentasikan  oleh  SIZE,  serta  keputusan pendanaan  yang  tercermin  dalam  Intensitas Modal  (CI)  berperan  sebagai  faktor - faktor utama yang memengaruhi bagaimana perusahaan  memilih  untuk  membiayai asetnya.
Namun,  variabel  Profitabilitas  setelah Pajak  (ROA_TAX)  tidak  menunjukkan pengaruh  yang  signifikan  terhadap  DAR. Temuan ini menarik perhatian dan menunjukkan  adanya  kompleksitas  lebih lanjut  dalam  hubungan  antara  Profitabilitas dan  struktur  modal  perusahaan.  Meskipun pada  pandangan  pertama,  perusahaan mungkin memanfaatkan praktik Tax Avoidance  untuk  meningkatkan  laba  bersih dan  kinerja  operasional,  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  variabel  ROA_TAX tidak secara langsung mempengaruhi keputusan  perusahaan  dalam  menentukan komposisi hutang dan ekuitas dalam struktur modalnya.
Hasil  ini  menyoroti  kebutuhan  akan penelitian  yang  lebih  mendalam  guna memperoleh  pemahaman  hubungan  yang lebih  mendalam  antara  Profitabilitas  setelah
Pajak  (ROA_TAX)  dengan  struktur  modal. Dapat dimungkinkan bahwa adanya interaksi kompleks  antara  Tax  Avoidance  dan  faktor - faktor  lain  yang  memengaruhi  kebijakan pendanaan perusahaan. Kemungkinan adanya  trade - off  antara  keuntungan  fiskal yang  diperoleh  dari  Tax  Avoidance  dan preferensi  manajemen  dalam  mengatur struktur  modal  perlu  dieksplorasi  lebih  jauh. Selain  itu,  analisis  lebih  lanjut  juga  dapat menggali  implikasi  etika  dari  praktik  Tax Avoidance dalam konteks keputusan keuangan perusahaan. Secara keseluruhan, penelitian ini memberikan  kontribusi yang berharga  dalam pemahaman  tentang  faktor - faktor  yang memengaruhi  struktur  modal  perusahaan. Namun, temuan mengenai pengaruh variabel ROA_TAX  yang  tidak  signifikan  juga mengindikasikan  bahwa  masih  ada  area penelitian yang perlu dieksplorasi lebih lanjut untuk  mendapatkan  pemahaman  yang  lebih lengkap  tentang  dinamika  struktur  modal perusahaan  dalam  konteks  praktik  Tax Avoidance.

## 5. SIMPULAN
Kesimpulan  dari  hasil  analisis  regresi  ini menunjukkan bahwa dalam konteks penelitian  ini,  variabel  ROA,  Ukuran Perusahaan,  dan  Intensitas  Modal  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  Debt  to Assets  Ratio  perusahaan.  Temuan  ini memberikan dukungan yang mengungkapkan  bahwa  kinerja  operasional, skala  perusahaan,  dan  keputusan  pendanaan memainkan  peran  kunci  dalam  pengaturan komposisi hutang dan ekuitas dalam struktur modal.
Namun,  ditemukan  bahwa  variabel Profitabilitas  setelah  Pajak  (ROA_TAX)  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap DAR,  mengindikasikan  adanya  kompleksitas yang  perlu  ditinjau  lebih  lanjut  dalam hubungan  antara  praktik  Tax  Avoidance  dan keputusan  struktur  modal  perusahaan. Penemuan ini mendorong perlunya penelitian lebih  lanjut  untuk  menggali  interaksi  lebih mendalam  antara  Tax  Avoidance  dengan
faktor - faktor  lain  dalam  konteks  kebijakan pendanaan  perusahaan.  Implikasi  etika  dari praktik  Tax  Avoidance  juga  menjadi  aspek yang  perlu  dieksplorasi  lebih  lanjut.  Secara keseluruhan,  penelitian  ini  memberikan kontribusi  penting  dalam  memahami  faktor - faktor  yang  mempengaruhi  struktur  modal perusahaan, sambil menggarisbawahi pentingnya pemahaman yang lebih komprehensif terhadap hubungan antara Tax Avoidance dan kebijakan
keuangan perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  ada beberapa  saran  yang  dapat  diberikan  untuk penelitian  dan  praktik  bisnis  di  masa  depan. Pertama,  penelitian  lebih  lanjut  dapat memperdalam  analisis  mengenai  hubungan antara Profitabilitas setelah Pajak (ROA_TAX) dan  struktur  modal.  Eksplorasi  yang  lebih mendalam  dapat  memberikan  pemahaman yang  lebih  komprehensif.  Kedua,  manajemen perlu mempertimbangkan ukuran perusahaan (SIZE)  dan  intensitas  modal  (CI)  dalam merencanakan strategi pembiayaan.
Kesadaran  akan  dampak  ukuran  perusahaan terhadap  rasio  hutang  perlu  digunakan dengan  bijak,  sambil  mempertimbangkan risiko - risiko  yang  terkait. Selain itu,
manajemen harus mempertimbangkan keterkaitan  antara  profitabilitas  (ROA)  dan struktur modal dalam pengambilan keputusan keuangan. Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan.  Pertama,  data  yang  digunakan mungkin  memiliki  batasan  dalam  cakupan dan  akurasi.  Penggunaan  data  yang  lebih komprehensif  dapat  memperkuat  validitas hasil. Kedua, faktor - faktor lain seperti industri spesifik  dan  faktor  eksternal  ekonomi  dapat memengaruhi  hubungan  ini.  Pengembangan model  yang lebih  inklusif  dapat  memberikan gambaran yang lebih lengkap. Ketiga, karena penelitian  ini  bersifat  korelasional,  hubungan sebab - akibat  tidak  dapat  ditetapkan  secara pasti.  Penelitian  lebih  lanjut  dengan pendekatan  eksperimental  atau  studi  kasus dapat  membantu  menguji  hubungan  ini dengan lebih mendalam.
Secara  keseluruhan,  hasil  analisis  ini memberikan  kontribusi  penting  dalam memahami  faktor - faktor  yang  memengaruhi struktur modal perusahaan. Namun, diperlukan  pendekatan  komprehensif  dan analisis  yang  lebih  mendalam  untuk mendapatkan  pemahaman  yang  lebih  baik tentang  dinamika  pengambilan  keputusan keuangan perusahaan.

## REFERENSI
Amyulianthy,  R.,  Astuti,  T.,  Wahyudi,  A., Harnovinsah,  Sopanah, A., &  Sulistyan,
R. B. (2023). Diamond Fraud
Determinants:  An  Implementation  of Indonesia’s Wisdom Value. International Journal  of  Professional  Business  Review , 8 (8), e02938. https://doi.org/10.26668/businessrevie w/2023.v8i8.2938 Astuti, P. W., & Meiranto, W. (2019). Analisis Pengaruh Kualitas Aset, Ukuran Perusahaan,  dan  Leverage  terhadap
Profitabilitas. Jurnal  Akuntansi , 23 (2), 209 - 221.
https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.8 30
Barker,  W.  B.  (2008).  The  ideology  of  tax avoidance. Loy. U. Chi. LJ, 40, 229 .
Dewi,  N.  L.  K.,  &  Putri,  I.  G.  A.  S.  (2020). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia. E - Jurnal Akuntansi , 30 (1), 162 - 172.
Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The Cross - Section  of  Expected  Stock  Returns. The Journal of Finance , 47 (2), 427 - 465.
Graham,  J.  R.  (2014).  Taxation  and  corporate financial  policy. Handbook  of  the Economics of Finance , 2 , 443 - 531.
Hanlon,  M., & Heitzman,  S. (2010). A  review of tax research. Journal of Accounting and Economics , 50 (2 - 3), 127 - 178. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.0
9.002
Harnovinsah, H., Kansil, N. E., Nugroho, L., & Putra,  Y.  M.  (2023).  Analysis  of  The Impact of Tax Knowledge and Penalties
On The Compliance Level of Taxpayers With  Religion  As  A  Moderator. International  Journal  of  Commerce  and Finance , 9 (1), 1 - 20.
Harris,  M.,  &  Raviv,  A. (1991).  The  theory  of capital  structure. The  Journal  of  Finance , 46 (1),
297 - 355. https://doi.org/10.1111/j.1540 -
6261.1991.tb03753.x
Mahardhika,  D.  R.,  &  Rahmawati,  L.  (2019).
Analisis  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, Bisnis & Entrepreneurship , 13 (2), 99 - 108.
Myers,  S.  C.  (1984).  The  capital  structure puzzle. The Journal of Finance , 39 (3), 575 -
592. https://doi.org/10.1111/j.1540 - 6261.1984.tb03646.x
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing  and  investment  decisions when  firms  have  information  that investors do not have. Journal of financial economics , 13 (2), 187 - 221. https://doi.org/10.1016/0304 -
405X(84)90023 - 0 Nurhadi,  A.  S.  (2015).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Return on Assets, Intensitas Modal,  dan  Tax  Avoidance  terhadap Debt  Asset  Ratio  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal Ekonomi, Bisnis & Entrepreneurship , 9 (1), 45 - 57.
Nurhayati,  S.  S.,  &  Siregar,  S.  V.  (2018). Pengaruh Kebijakan Deviden, Intensitas Modal,  dan  Pertumbuhan  Penjualan terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal Keuangan dan Perbankan , 22 (1), 97 - 109.
Pratiwi,  Y.  A.  (2020).  Analisis  Pengaruh Return on Assets, Return on Equity dan Earning  per  Share  terhadap  Harga Saham pada Perusahaan Sektor Properti yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Akuntansi , 24 (2), 184 - 195.
Rego, S. O., Rodrigues, L. L., & Ribeiro, M. J.
(2016). Tax avoidance and cost of equity
capital. Journal  of  Business  Finance  & Accounting , 43 (5 - 6), 582 - 611. Santoso,  S.  (2015).  Pengaruh  Struktur  Modal dan  Intensitas  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal Akuntansi , 3 (2), 182 - 194.
Siregar,  S.  V.,  &  Utama,  S.  (2008).  Corporate Risk  Factors,  Cost  of  Debt  and Corporate Value. The Indonesian Journal of Accounting Research , 11 (1), 53 - 70.
Siregar,  S.  V.,  &  Utama,  S.  (2008).  Type  of earnings  management  and  the  effect  of ownership  structure,  firm  size,  and corporate - governance practices: Evidence from Indonesia. The
International  Journal  of  Accounting , 43 (1),
1 - 27. Slemrod,  J.,  &  Yitzhaki,  S.  (2002). Tax avoidance,  evasion,  and  administration .  In Handbook  of  public  economics  (Vol.  3, pp. 1423 - 1470). Elsevier.
Sudana,  I.  M.  (2019).  Analisis  Pengaruh Return on  Assets (ROA) dan  Return on Equity  (ROE)  terhadap  Debt  to  Equity Ratio  (DER)  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa  Ekonomi  Akuntansi , 4 (2),  17 - 28.
Suharli,  M.  (2017).  Pengaruh  Tax  Avoidance sebagai  Pemoderasi  pada  Pengaruh Return  on  Assets  terhadap  Debt  to Equity Ratio. Jurnal Akuntansi Multiparadigma , 8 (1), 23 - 32.
Sulistyan,  R.  B.,  Carito,  D.  W.,  Cahyaningati, R., Taufik, M., Kasno, K., & Samsuranto, S.  (2022).  Identification  of  Human Resources  in  the  Application  of  SME Technology. Wiga : Jurnal Penelitian Ilmu Ekonomi , 22 (1), 70 - 76. https://doi.org/10.30741/wiga.v12i1.79
9
Susanto, Y. (2015). Analisis Pengaruh Struktur
Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan Pertambangan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan , 19 (1), 90 - 99.
Tandelilin,  E.  (2010). Portofolio  dan  Investasi: Teori dan Aplikasi. Kanisius .
Titman,  S.,  &  Wessels,  R.  (1988).  The determinants of capital structure choice. The Journal of Finance , 43 (1), 1 - 19.
Wibowo, A. A., Darsono, & Sari, A. M. (2020). Pengaruh  Return  on  Assets  (ROA), Dividend Payout Ratio (DPR), dan Debt to  Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Harga
Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi  dan  Bisnis Airlangga (JRABA) , 5 (1), 39 - 49.
Widagdo, A. G., & Wijaya, A. (2020). Dampak Intensitas  Modal  terhadap  Keputusan Pembiayaan dan Pertumbuhan Perusahaan. Jurnal Manajemen Keuangan , 4 (2), 101 - 108.