Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.18, No.3 September 2014, hlm. 409–419 Terakreditasi SK. No. 040/P/2014 http://jurkubank.wordpress.com
Korespondensi dengan Penulis:
Verani Carolina: Telp. +62 22 201 2186 Ext.1528; Fax.+62 22 201 7625 E-mail:  velove_n4_jc@yahoo.com

## KARAKTERISTIK  EKSEKUTIF TERHADAP TAX AVOIDANCE DENGAN LEVERAGE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
Verani  Carolina Maria  Natalia Debbianita
Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Jl. Prof. Drg. Suria Sumantri, MPH No.65 Bandung, 40164, Indonesia

## Abstract
This research aimed to examine the influence of the executive characteristic on corporate tax avoidance. Risk taker’s executive tended to be more courageous and aggressive in taking decision related to the tax. On the contrary, the risk averse executive tended to be carefully (Low, 2006). This research used leverage as interven- ing variable. Therefore, there was an assumption that the executive characteristic determined the corporate leverage which then influenced their tax avoidance in the company. Manufacturing companies which were listed in Indonesia Stock Exchange during the period 2010-2012 were used as samples. This research used purposive sampling method to select the sample with the criteria as follows: they were listed in Indonesia Stock Exchange during the period of 2010-2012, they made a profit during the period of 2010-2012, and they used rupiah as reporting currency. Data was processed using path analysis and the result showed that the executive characteristic had an impact on corporate tax avoidance with leverage as the intervening variable. The result of this research could be used for the investors to assess the corporate tax avoidance before they made a decision, and also for the policy makers to detect the corporate tax avoidance.
Keywords: characteristics of the executive, leverage, tax avoidance
Pajak  telah  menjadi  andalan  pemerintah  dalam mengisi kas negara. Hal ini menjadikan pemerintah terus berupaya untuk memelihara bahkan mening- katkan  penerimaan  negara  yang  bersumber  dari pajak.  Dalam  rangka  upaya  pemerintah  tersebut, pemerintah  menyediakan  panduan  bagi  wajib pajak dalam memenuhi kewajiban perpajakannya dalam bentuk undang-undang perpajakan. Undang-
undang  tersebut  diharapkan  dapat  memberikan informasi  sehingga wajib  pajak dapat  memenuhi kewajiban perpajakannya dengan baik dan benar. Pemerintah selalu berupaya untuk selalu menyem- purnakan setiap peraturan perpajakan agar pene- rimaan pajak menjadi optimal.
Di sisi lain, undang-undang atau peraturan perpajakan  yang  ada  memiliki  celah-celah  yang

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.3, September 2014: 409–419
dapat  dimanfaatkan  oleh  wajib  pajak  untuk  me- minimalisasi jumlah pajak terutangnya. Perencana- an perpajakan (tax planning) merupakan langkah- langkah  yang  diambil  wajib  pajak  dalam  rangka mengefisienkan  pembayaran  pajaknya  (Suandy, 2011).
Cara untuk mengefisienkan jumlah pajak ter- utang  dapat  dilakukan  dengan  benar,  dalam  arti semua usaha tersebut masih berada dalam bingkai peraturan perpajakan. Cara yang digunakan wajib pajak untuk meminimalisasi  pajak terutang yang harus  dibayar  dengan  tidak  melanggar  undang- undang  perpajakan  disebut  penghindaran  pajak (tax avoidance). Aktivitas penghindaran pajak meru- pakan hal yang umum dilakukan oleh wajib pajak, karena  selain  menguntungkan  baginya  tindakan tersebut juga tidak melanggar hukum. Salah satu contoh dari aktivitas ini adalah memperbesar pen- danaan yang  bersumber dari utang. Hal  ini dila- kukan  agar  perusahaan  mengakui  bunga  utang yang tinggi. Berdasarkan Undang-Undang No. 36 Tahun 2008 tentang Pajak Penghasilan, bunga utang diperbolehkan  menjadi  pengurang  penghasilan kena pajak. Oleh karena itu, wajib pajak mengguna- kan cara ini untuk meminimalisasi pajak terutang- nya namun tidak melanggar peraturan perpajakan yang  ada.
Dyreng et al. (2010) menyebutkan bahwa ka- rakter dari setiap individu eksekutif akan menen- tukan seberapa besar tingkat agresifitas yang dila- kukan  perusahaan  dalam  melakukan  penghin- daran pajak. Walaupun  tidak melanggar hukum, namun penghindaran pajak tidak begitu saja dila- kukan  oleh  semua  perusahaan.  Eksekutif  yang memiliki karakter pengambil risiko (risk taker) cen- derung  lebih  berani  untuk  melakukan  penghin- daran pajak dengan agresif. Sebaliknya, eksekutif yang  memiliki  karakter  penghindar  risiko  (risk averse )  akan  cenderung lebih  berhati-hati,  karena walaupun tidak melanggar undang-undang, pem- bebanan biaya yang tidak wajar dapat menimbul- kan peluang dilakukannya pemeriksaan pajak.
Hasil penelitian tersebut sejalan dengan hasil penelitian di Indonesia. Budiman & Setiyono (2013) menemukan  bahwa  karakter  eksekutif  memiliki pengaruh  terhadap  tingkat  penghindaran  pajak yang dilakukan perusahaan. Oleh karena itu, pene- liti tertarik untuk menguji apakah terdapat penga- ruh  karakteristik  eksekutif  terhadap  agresifitas pajak yang dilakukan perusahaan dengan menam- bahkan leverage sebagai variabel intervening.
Leverage merupakan  ukuran  sejauh  mana aktiva  perusahaan  dibiayai  oleh  utang  (Kasmir, 2011).  Semakin  besar  utang  yang  dimiliki  oleh perusahaan, semakin besar perusahaan membeban- kan  bunga  utang,  dimana  bunga  utang  tersebut diperbolehkan  menjadi  pengurang  penghasilan kena  pajak.  Keputusan  seberapa  besar  utang digunakan untuk mendanai aktivanya dipengaruhi oleh  karakter  eksekutif.  Oleh  karena  itu,  diduga bahwa  karakter  eksekutif  akan  mempengaruhi tinggi rendahnya tingkat leverage, dengan demikian secara tidak langsung akan mempengaruhi tingkat penghindaran pajaknya melalui bunga utang.
Berdasarkan latar belakang tersebut, peneli- tian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris mengenai apakah karakteristik eksekutif memiliki pengaruh  terhadap  tax  avoidance  perusahaan  de- ngan  leverage  sebagai  variabel  intervening.  Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi manfaat penelitian, yaitu: (1) manfaat teoritis dari penelitian ini  adalah untuk  menemukan bukti  faktor-faktor apa saja yang akan memengaruhi sebuah perusa- haan dalam melakukan tax avoidance; (2) manfaat praktis dari penelitian ini adalah bahwa penelitian ini dapat bermanfaat bagi para investor saat mem- pertimbangkan apakah  mereka akan  berinvestasi pada sebuah perusahaan yang memiliki tingkat tax avoidance yang  tinggi  berdasarkan  karakteristik eksekutif  perusahaan tersebut;  dan (3)  penelitian ini  juga  diharapkan  dapat  memberikan  manfaat bagi  pihak  penyusun  kebijakan  perpajakan  agar mereka  dapat  menyempurnakan  kebijakan  guna mengurangi tax avoidance.

## Pengaruh Karakteristik Eksekutif terhadap Tax Avoidance dengan Leverage sebagai Variabel Intervening
Verani Carolina, Maria Natalia, & Debbianita

## Karakteristik  Eksekutif
Low (2006) menyebutkan bahwa setiap individu eksekutif memiliki salah satu dari 2 karakter yaitu sebagai  pengambil  risiko  (risk  taker)  atau  peng- hindar risiko (risk averse). MacCrimmon & Wehrung (1990) menjabarkan bahwa eksekutif yang bersifat risk taker merupakan individu yang lebih berani da- lam mengambil setiap keputusan bisnis. Eksekutif yang  memiliki  karakter  risk  taker  ini  lebih  berani dalam  memanfaatkan  setiap  peluang  yang  ada sekalipun  peluang  tersebut  memiliki  risiko  yang cukup tinggi. Fokus utama eksekutif ini adalah pen- capaian hasil atau memaksimalkan nilai perusahaan (MacCrimmon & Wehrung, 1990; Lewellen, 2003; dan Hlaing, 2012).
Sebaliknya, eksekutif yang bersifat risk averse kurang  menyukai  risiko,  sehingga  dalam  meng- ambil  keputusan  bisnis,  eksekutif  ini  akan  lebih memilih keputusan bisnis yang tidak mengakibat- kan risiko besar. Eksekutif yang memiliki karakter risk averse ini akan mempertimbangkan setiap pe- luang yang ada dan memilih peluang bisnis yang tidak akan menimbulkan risiko yang tinggi. Fokus utama eksekutif ini adalah keamanan (MacCrimmon & Wehrung, 1990; Lewellen, 2003; dan Hlaing, 2012).
Lewellen  (2003)  menyebutkan  contoh  per- bedaan pengambilan keputusan bisnis oleh ekse- kutif yang memiliki karakter risk taker dengan ekse- kutif yang memiliki karakter risk averse. Eksekutif yang memiliki  karakter risk taker tidak  ragu-ragu untuk memilih pembiayaan yang tinggi yang ber- sumber  dari  utang,  walaupun  pembiayaan  yang terlalu tinggi dari utang dapat menimbulkan risiko kebangkrutan  perusahaan.  Sedangkan  bagi  ekse- kutif yang memiliki karakter risk averse akan lebih berhati-hati dalam menentukan komposisi utang- nya  agar  tidak  terlalu  besar  untuk  menghindari risiko  kebangkrutan  yang  tinggi.

## Leverage
Kasmir  (2011)  menyatakan  bahwa  leverage menunjukkan sejauh mana aktiva perusahaan di-
biayai dengan utang. Hal ini berarti leverage akan menunjukkan perbandingan sumber pembiayaan yang  digunakan  perusahaan  untuk  membiayai kegiatan  usahanya,  antara  menggunakan  utang dengan  menggunakan  modal  sendiri.  Sartono (2001) menyatakan bahwa leverage diartikan sebagai penggunaan  sumber  dana  yang  memiliki  beban tetap, dengan harapan akan memberikan tambahan keuntungan  yang  lebih  besar  daripada  beban tetapnya, sehingga keuntungan pemegang saham bertambah.  Sumber  dana  yang  memiliki  beban tetap  ini  merupakan  utang  jangka  panjang  yang menghasilkan  bunga  atas  pembayaran  utang (beban  tetap).
Weston  dalam  Kasmir  (2011)  menyatakan bahwa leverage dapat diukur melalui rasio utang. Rasio utang akan menunjukkan proporsi pendana- an perusahaan yang dibiayai dengan utang. Rasio ini dihitung dengan membandingkan total utang dengan total aktiva. Rasio tersebut digunakan untuk memberikan gambaran mengenai struktur modal perusahaan. Semakin tinggi leverage sebuah perusa- haan, berarti semakin tinggi pula ketergantungan perusahaan  tersebut  kepada  krediturnya.
Akibat  utama  penggunaan  dana  pinjaman (utang jangka panjang) menyebabkan perusahaan harus menanggung beban tetap berupa bunga atas pembayaran utang. Penggunaan dana yang menye- babkan beban tetap ini dapat mengurangi penda- patan kena pajak perusahaan melalui pembebanan bunga  utang  sebagai  biaya.  Pembebanan  bunga utang tersebut dapat dipergunakan untuk mengu- rangi  beban  pajak,  sehingga  penggunaan  utang akan memberikan manfaat pajak bagi perusahaan.

## Tax Avoidance
Pasal 1 Undang-Undang No. 16 Tahun 2009 tentang  Ketentuan  Umum  dan  Tata  Cara Perpajakan (KUP) menyebutkan pajak adalah kon- tribusi  wajib  kepada  negara  yang  terutang  oleh orang pribadi atau badan yang bersifat memaksa berdasarkan undang-undang, dengan tidak mendapat

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
timbal balik secara langsung dan digunakan untuk keperluan  negara  bagi  sebesar-besarnya  kemak- muran rakyat. Kontribusi yang bersifat memaksa itu  menimbulkan  perlawanan  dari  wajib  pajak. Terlebih lagi sejak tahun 1984, Indonesia merubah sistem pemungutan perpajakan dari official assess- ment system menjadi self assessment sytem. Dengan demikian  tanggung  jawab  wajib  pajak  semakin besar yakni menyangkut kesadaran wajib pajak untuk memenuhi kewajibannya (Carolina & Simanjuntak, 2011).
Tanggung jawab wajib pajak atas kesadaran- nya  memenuhi  kewajiban  perpajakannya  belum sepenuhnya terpenuhi. Banyak perlawanan-perla- wanan  terhadap  pembayaran  pajak.  Mardiasmo (2011)  menyatakan  bahwa  perlawanan  terhadap pajak  adalah  hambatan-hambatan  yang  ada  atau terjadi dalam upaya pemungutan pajak. Salah satu jenis  perlawanan  pajak  adalah  perlawanan  aktif dalam bentuk penghindaran pajak (tax avoidance) yang merupakan suatu usaha pengurangan secara legal yang dilakukan dengan cara memanfaatkan ketentuan-ketentuan di bidang perpajakan secara optimal,  seperti  pengecualian  dan  pemotongan- pemotongan yang diperkenankan maupun meman- faatkan hal-hal yang belum diatur dan kelemahan- kelemahan yang ada dalam peraturan perpajakan yang  berlaku.
Hanlon  &  Heitzman  (2010)  menyatakan bahwa tax avoidance merupakan rangkaian aktivitas perencanaan pajak dengan tujuan mengurangi jum- lah pajak secara eksplisit. Lim (2011) menyatakan bahwa tax avoidance upaya yang dilakukan dalam rangka penghematan pajak yang dilakukan dengan memanfaatkan  ketentuan  perpajakan  yang dilakukan secara legal. Suandy (2011) menyatakan bahwa penghindaran pajak adalah rekayasa tran- saksi perpajakan (tax affairs) yang masih tetap ber- ada dalam bingkai ketentuan perpajakan (lawful).
Definisi penghindaran pajak di atas menun- jukkan  bahwa  penghindaran  pajak  merupakan upaya  pengurangan  atau  penghematan  pajak  se-
panjang hal ini dimungkinkan oleh peraturan yang ada.  Contoh  penghindaran  pajak  adalah  dengan cara  mengarahkan  transaksi pada  transaksi  yang bukan merupakan objek pajak ataupun mengarah- kan transaksi yang menghasilkan biaya yang diper- kenankan oleh undang-undang sebagai pengurang- an penghasilan kena pajak.

## PENGEMBANGAN  HIPOTESIS
Definisi pajak menurut Undang-Undang No. 16  Tahun  2009  tentang  KUP,  yang  menyebutkan bahwa pajak merupakan kontribusi wajib dan ber- sifat  memaksa,  menjadikan  pembayaran  pajak merupakan  suatu  beban  tambahan  bagi  per- usahaan.  Perusahaan  sebagai  wajib  pajak  badan, akan  selalu  mempertimbangkan  pajak  sebagai biaya  yang  signifikan  dalam  perusahaan  dan seringkali pajak dianggap akan mengurangi nilai perusahaan. Tidak sedikit perusahaan yang pada akhirnya melakukan perlawanan terhadap pajak, akan tetapi terdapat perlawanan pajak yang tidak melanggar peraturan yang ada. Perlawanan pajak yang dilakukan dengan tidak melanggar peraturan yang ada disebut tax avoidance (Mardiasmo, 2011).
Perusahaan  akan  melakukan  tax  avoidance untuk meminimalkan biaya pajak dengan meman- faatkan ketentuan pajak yang ada. Hal ini bertujan untuk  mengoptimalkan  laba  perusahaan.  Kepu- tusan untuk mengambil kebijakan terkait tax avoid- ance di  dalam  perusahaan  tergantung  pada  indi- vidu  eksekutifnya.
MacCrimmon & Wehrung (1990), Lewellen (2003), dan Hlaing (2012) menyatakan bahwa fokus utama eksekutif yang memiliki karakter risk taker adalah pencapaian hasil atau memaksimalkan nilai perusahaan. Eksekutif ini berusaha memaksimal- kan  nilai  perusahaan  salah  satunya  dengan  cara memilih pembiayaan yang tinggi yang bersumber dari  utang,  walaupun  pembiayaan  yang  terlalu tinggi  dari  utang  dapat  menimbulkan  risiko  ke- bangkrutan  perusahaan.  Bunga  atas  utang  ini  di

## Pengaruh Karakteristik Eksekutif terhadap Tax Avoidance dengan Leverage sebagai Variabel Intervening
Verani Carolina, Maria Natalia, & Debbianita
dalam aturan perpajakan termasuk ke dalam biaya yang diperkenankan menjadi pengurang penghasil- an kena pajak, sehingga banyak eksekutif risk taker lebih suka memperbesar komposisi utangnya de- ngan  tujuan  memperbesar  bunga  utang.  Bunga utang ini yang kemudian akan semakin memper- kecil jumlah pajak terutang perusahaan, atau de- ngan kata lain eksekutif tersebut berhasil memak- simalkan nilai perusahaan. Hal ini sejalan dengan yang  dinyatakan  Hlaing  (2012)  bahwa  manfaat agresifitas  pajak  atau  tax  avoidance  adalah  peng- hematan pajak yang dilakukan untuk meminimal- kan  beban  pajak  sehingga  keuntungan  yang diperoleh  perusahaan  semakin  besar  serta  untuk memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Dari  kajian konsep dan empiris tersebut, maka ditarik hipotesis sebagai  berikut:
H 1 : karakteristik  eksekutif  memiliki  pengaruh terhadap tax avoidance perusahaan.
H 2 : karakteristik  eksekutif  memiliki  pengaruh terhadap tax avoidance perusahaan dengan le- verage sebagai variabel intervening.

## METODE
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  selama  kurun  waktu  2010- 2012. Penelitian ini hanya menggunakan perusaha- an  manufaktur  untuk  mendapatkan  hasil  yang lebih akurat dan tidak  bias. Tidak digunakannya periode 2009 dikarenakan untuk menghindari bias karena telah terjadi perubahan tarif PPh Badan dari yang  sebelumnya  sebesar  28%  pada  tahun  2009 menjadi 25% untuk tahun 2010 dan seterusnya.
Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, yaitu metode penetapan sampel dengan didasarkan pada kriteria-kriteria  tertentu  dengan  tujuan  mem- berikan informasi yang maksimal (Suliyanto, 2009). Adapun  sampel dalam  penelitian  ini dipilih  ber- dasarkan kriteria perusahaan manufaktur tersebut
tidak mengalami kerugian selama tahun 2010-2012 dan  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur tersebut dinyatakan dalam satuan rupiah. Berda- sarkan  kriteria  di  atas,  maka  perusahaan  yang dapat dijadikan sampel dalam penelitian ini terdiri dari  20  perusahaan  manufaktur,  yang  disajikan pada Tabel 1.

## Tabel 1. Sampel Penelitian
Kode Nama Perusahaan AUTO  Astra Otoparts Tbk. BATA Sepatu Bata Tbk. EKAD Ekadharma International Tbk. HMSP Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk. LMPI Langgeng Makmur Industri Tbk. MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk. MYOR  Mayora Indah Tbk. SMCB Holcim Indonesia Tbk. SRSN Indo Acidatama Tbk.
ULTJ Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk.
DLTA Delta Djakarta Tbk. GJTL Gajah Tunggal Tbk. JPRS Jaya Pari Steel Tbk.
RDTX Roda Vivatex Tbk. SMAR Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk.
TBLA Tunas Baru Lampung Tbk. TSPC Tempo Scan Pasific Tbk. TURI Tunas Ridean Tbk. UNTR United Tractors Tbk.
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini berupa  data  sekunder  dan  pool,  yang  terdiri  dari neraca,  laporan  laba  rugi,  dan  laporan  arus  kas selama  tahun  2010-2012.  Sumber  data  laporan keuangan  tahunan  tersebut  diperoleh  dari  BEI (www.idx.co.id) tahun  2010-2012.
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini adalah  karakteristik  eksekutif.  Untuk  mengukur seberapa berani eksekutif perusahaan dalam meng- ambil  risiko  digunakan  pengukuran  menurut Paligorova  (2010).  Paligorova  (2010)  menyatakan bahwa  standar  deviasi  dari  laba  sebelum  bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (earning before in- terest, tax, depreciation and amortization /EBITDA) di- bagi dengan total aset akan menunjukan penyim- pangan terhadap laba. Semakin besar standar deviasi

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.3, September 2014: 409–419
dari  EBITDA/total  aset  menunjukkan  semakin besar  penyimpangan  terhadap  laba.  Besarnya penyimpangan terhadap laba menunjukkan risiko perusahaan (corporate risk) yang besar pula atau de- ngan kata lain eksekutif perusahaan semakin berani mengambil risiko.
merupakan  perluasan  dari  analisis  regresi  linear berganda,  atau  analisis  jalur  adalah  penggunaan analisis regresi untuk menaksir hubungan kausa- litas  antar  variabel  yang  telah  ditetapkan  sebe- lumnya.  Melalui  analisis  jalur  dapat  diketahui besarnya  pengaruh  masing-masing  variabel  baik secara  langsung  maupun  tidak  langsung.  Dari Gambar  1  dapat  dilihat  besarnya  pengaruh langsung dan tidak langsung sebagai berikut: Aset Total
EBITDA dari deviasi standar Risk
Corporate 
Variabel  intervening  merupakan  variabel antara  atau  mediating,  yang  berfungsi  memediasi hubungan  antara  variabel  independen  dengan variabel dependen (Ghozali, 2006). Variabel inter- vening dalam penelitian ini adalah leverage. Weston dalam Kasmir (2011)  menyatakan bahwa  leverage dapat diukur melalui rasio utang. Rasio utang me- nunjukkan proporsi pendanaan perusahaan yang dibiayai dengan utang. Rasio ini dihitung dengan membandingkan  total  utang  jangka  panjang  de- ngan total  aktiva. Semakin  tinggi leverage  sebuah perusahaan,  berarti  semakin  tinggi  pula  keter- gantungan  perusahaan  tersebut  kepada  kredi- turnya.
Aset Total Panjang Jangka Utang Total
Leverage 
Variabel dependen dalam penelitian ini ada- lah  tax  avoidance.  Menurut  Dyreng  et  al.  (2010), proksi tax avoidance adalah dengan membanding- kan uang kas yang dikeluarkan untuk membayar pajak  dengan  laba  sebelum  pajak.  Perbandingan ini disebut cash effectie tax rate (CASH ETR). Sema- kin besar CASH ETR menunjukkan semakin rendah tax avoidance yang dilakukan oleh perusahaan.
Pajak Sebelum Laba
Pajak Pembayaran ETR
Cash 
Model yang akan diuji dalam penelitian ini disajikan pada Gambar 1. Pengujian hipotesis dila- kukan  dengan  menggunakan  analisis  jalur  (path analysis ).  Menurut  Ghozali  (2006),  analisis  jalur
Pengaruh langsung X1 ke Y
= ρ1 Pengaruh tidak langsung X1 ke X2 ke Y = ρ2 x ρ3 Total pengaruh = ρ1 + (ρ2 x ρ3) Karakteristik Eksekutif Leverage Tax Avoidance

## Gambar 1. Model Penelitian

## HASIL DAN  PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  statistik  yang  dapat  digunakan  untuk menguji  normalitas adalah  uji statistik  non-para- metrik Kolmogorov-Smirnov atau Uji K-S (Ghozali, 2006).  Tabel  2  menunjukkan  bahwa  nilai  Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,111 melebihi 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.

## Uji  Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah  pada  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara  variabel  independen.  Kriteria  pengujian yang  bebas  dari  asumsi  multikolinearitas,  yaitu nilai  VIF  <  10  dan  nilai  tolerance  >  0,1  (Ghozali, 2006). Tabel 3 menunjukkan bahwa nilai VIF < 10 dan nilai tolerance > 0,1, sehingga dapat disimpulkan bahwa  data  terbebas  dari  multikolinearitas.
Pengaruh Karakteristik Eksekutif terhadap Tax Avoidance dengan Leverage sebagai Variabel Intervening
Verani Carolina, Maria Natalia, & Debbianita
Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters a Mean 0,0000000 Std. Deviation 0,80832214 Most Extreme Differences Absolute 0,155 Positive 0,155 Negative -0,116 Kolmogorov-Smirnov Z 1,203 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,111 Model Unstandardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Tolerance VIF Constant 1,774 0,265 6,700 0,000 Karakateristik eksekutif -25,560 6,186 -4,132 0,000 0,971 1,030 Leverage -2,745 0,947 -2,900 0,005 0,971 1,030
Tabel 2. Uji Normalitas

## Tabel 3. Uji Hipotesis dan Multikolinearitas

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah dalam  model  regresi  linear  ada  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan pengganggu pada periode sebelumnya (t-1)  (Ghozali,  2006).  Model  regresi  yang  baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Salah satu  cara  untuk  mendeteksi  ada  atau  tidaknya autokorelasi yaitu dengan uji Durbin-Watson (DW test ). Menurut Ghozali (2006) jika nilai du < d < 4 – du,  maka  tidak  terdapat  autokorelasi  positif maupun negatif. Tabel 4 menunjukkan bahwa nilai Durbin-Watson  sebesar  2,176.  Nilai  du  yang diperoleh dari tabel Durbin-Watson dengan ting- kat  kesalahan  sebesar  5%,  jumlah  data  sebanyak
60, dan banyaknya variabel independen sebanyak 2 adalah 1,65 (Ghozali, 2006). Berdasarkan kriteria terbebasnya data dari autokorelasi positif maupun negatif yaitu du < d < 4 – du, maka dapat disim- pulkan  bahwa tidak  terdapat autokorelasi  positif maupun negatif dalam data penelitian ini karena 1,65 < 2,176 < (4-1,65).

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan ke  pengamatan  yang  lain  (Ghozali,  2006).  Model regresi yang baik  adalah yang homoskedastisitas atau  tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Pengujian ada  atau  tidak  adanya  heteroskedasititas  dalam
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0,528 0,279 0,253 0,8223810 2,176
Tabel 4. Model Summary

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.3, September 2014: 409–419
penelitian ini adalah dengan cara melihat grafik plot antara  nilai  prediksi  variabel  dependen  (ZPRED) dengan  residualnya  (SRESID).  Dasar  analisisnya adalah  jika  tidak  ada  pola  yang  jelas  serta  titik- titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu  Y  maka  tidak  terjadi  heteroskedastisitas. Hasil  perhitungan  menunjukkan  bahwa  dalam grafik plot tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0  pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi  heteroskedastisitas.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Tabel 5 menunjukkan  bahwa model regresi yang  dibangun  telah  memenuhi  kriteria  fit  model yaitu  nilai  probabilitas  F-statistik  lebih  kecil  dari 0,05, sehingga model regresi dapat digunakan untuk memprediksi variabel  dependen.

## Karakteristik  Eksekutif Berpengaruh  terhadap Tax Avoidance perusahaan.
Nilai p-value yang diperoleh adalah sebesar 0,000 (Tabel 3) yang berarti 0,000 < 0,05, sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  karakteristik  eksekutif memiliki  pengaruh  terhadap  tax  avoidance  per- usahaan. Koefisien regresi yang diperoleh bernilai negatif yaitu sebesar -25,560. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai corporate risk (eksekutif bersifat risk taker) maka semakin rendah nilai cash ETR. Di mana nilai cash ETR yang rendah menun- jukkan tingginya tax avoidance yang dilakukan per- usahaan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa semakin eksekutif bersifat risk taking maka semakin berani dalam melakukan praktik tax avoidance.

## Karakteristik  Eksekutif  Berpengaruh terhadap Tax  Avoidance  Perusahaan  dengan Leverage sebagai Variabel Intervening.
Nilai p-value yang diperoleh adalah sebesar 0,005  yang  berarti  0,005  <  0,05,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  karakteristik  eksekutif memiliki  pengaruh  terhadap  tax  avoidance perusahaan dengan leverage sebagai variabel inter- vening . Secara bersama-sama, nilai p-value sebesar 0,000  yang  menunjukkan  bahwa  kedua  variabel berpengaruh  terhadap  tax  avoidance  perusahaan. Koefisien  regresi  yang  diperoleh  bernilai  negatif yaitu sebesar -2,745. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai leverage (perusahaan banyak mendanai  modal  yang  bersumber  dari  utang) maka semakin rendah nilai cash ETR. Dimana nilai cash ETR yang rendah menunjukkan tingginya tax avoidance yang dilakukan perusahaan. Dengan de- mikian dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi perusahaan menggunakan utang sebagai modal- nya, maka hal tersebut menunjukkan praktik tax avoidance .
Gambar  4  menyajikan  diagram  jalur  yang akan  menunjukkan pengaruh  langsung  maupun tidak langsungnya.
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 14,900 2 7,450 11,015 0,000 Residual 38,550 57 0,676 Total 53,449 59 Tabel 5. Anova
Gambar 4. Hasil Diagram Jalur -0,472                                           0,849 -0,171                                  -0,331 0,171                       0,985 KE LEV
TA

## Pengaruh Karakteristik Eksekutif terhadap Tax Avoidance dengan Leverage sebagai Variabel Intervening
Verani Carolina, Maria Natalia, & Debbianita
Dengan  adanya  variabel  intervening,  maka total  pengaruh  karakter  eksekutif  terhadap  tax avoidance semakin besar. Nilai negatif menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai corporate risk (eksekutif bersifat risk taker) dan leverage (perusahaan banyak mendanai  modal  yang  bersumber  dari  utang), maka semakin rendah nilai cash ETR. Dimana nilai cash ETR yang rendah menunjukkan tingginya tax avoidance yang dilakukan perusahaan.

## PEMBAHASAN
Hasil pengujian secara empiris pada perusa- haan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2010-2012,  memberikan  bukti  bahwa  karakter eksekutif berpengaruh terhadap tinggi rendahnya tingkat tax avoidance yang dilakukan perusahaan- perusahaan  tersebut.  Karakter  eksekutif  dipro- ksikan dengan nilai corporate risk. Tingginya corpo- rate risk menunjukkan bahwa eksekutif perusahaan bersifat risk taker (pengambil risiko) sedangkan nilai corporate risk yang rendah menunjukkan eksekutif perusahaan bersifat risk averse (penghindar risiko). Tax avoidance diproksikan dengan nilai cash  ETR. Nilai  cash  ETR  yang  tinggi  menunjukkan  tingkat tax avoidance yang rendah, sebaliknya, nilai cash ETR yang  rendah  menunjukkan  tingkat  tax  avoidance yang dilakukan perusahaan adalah tinggi.
Hasil pengujian secara statistik memberikan hasil koefisien regresi yang negatif, artinya semakin eksekutif bersifat risk taker, maka semakin rendah nilai cash ETR perusahaan yang berarti perusahaan melakukan tax avoidance yang tinggi. Hal ini dise- babkan karena keberanian eksekutif untuk meng- ambil risiko untuk semakin memaksimalkan nilai perusahaan,  dan  salah  satu  cara  yang  ditempuh adalah dengan melakukan tax avoidance dalam rang- ka  untuk  memperkecil  pajak  sehingga  laba  per- usahaan yang diperoleh dapat maksimal.
Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan penelitian  Dyreng  et  al.  (2010)  serta  Budiman  & Setiyono (2013) yang menyatakan bahwa karakter eksekutif akan menentukan praktik penghindaran pajak atau tax avoidance yang dilakukan perusahaan. Budiman & Setiyono (2013) menyebutkan bahwa walaupun tax avoidance merupakan sesuatu yang legal, tetapi hanya pihak yang berani mengambil risiko yang mau melakukan hal tersebut.
Hasil pengujian analisis jalur pada penelitian ini memberikan bukti bahwa leverage merupakan variabel intervening yang menghubungkan karakter eksekutif dengan tax avoidance yang dilakukan per- usahaan. Karakter eksekutif terlebih dahulu akan mempengaruhi besar kecilnya leverage perusahaan melalui keputusan penggunaan utang sebagai sum- ber pendanaan perusahaan. Keberanian eksekutif dalam mengambil risiko tercermin dari keputusan eksekutif untuk menggunakan utang sebagai sum- ber pendanaan perusahaan, karena utang akan me- ningkatkan peluang perusahaan bangkrut (Frensidy, 2009), atau dengan kata lain menimbulkan risiko kebangkrutan.  Dengan  demikian,  eksekutif  yang bersifat risk taker akan lebih berani menggunakan utang sebagai sumber pendanaan perusahaan wa- laupun  utang  akan  menimbulkan  risiko  kebang- krutan. Penggunaan utang yang tinggi pada per- usahaan  akan  mengakibatkan  perusahaan  harus membayar bunga atas utang tersebut, akan tetapi bunga pinjaman tersebut menurut Pasal 6 Undang- Undang  Pajak  Penghasilan  No.  36  Tahun  2008, diperbolehkan mengurangi penghasilan kena pajak perusahaan. Inilah salah satu cara yang digunakan pada praktik tax avoidance dalam rangka perusaha- an mengurangi jumlah pajak terutangnya. Seperti yang  Frensidy  (2009)  kemukakan  bahwa  sumber dana luar yang lebih diminati adalah utang karena tidak  menyebabkan  dilusi  kepemilikan  dan  me- miliki manfaat pajak.
Hasil  perhitungan  koefisien  jalur  semakin menegaskan  bahwa  leverage  merupakan  variabel intervening dari  hubungan  antara  karakter  ekse- kutif dengan tax avoidance. Pengaruh tidak langsung
Pengaruh langsung = - 0,472 Pengaruh tidak langsung = -0,171 x -0,331  =   0,057 + Total pengaruh = - 0,415

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN
Vol. 18, No.3, September 2014: 409–419
karakter  eksekutif  terhadap  tax  avoidance  melalui leverage lebih besar dibandingkan pengaruh lang- sung karakter eksekutif terhadap tax avoidance.

## KESIMPULAN DAN  SARAN

## Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menemukan bukti empiris mengenai pengaruh ka- rakteristik  eksekutif  terhadap  aktivitas  penghin- daran pajak (tax avoidance) yang dilakukan perusa- haan dengan menggunakan leverage sebagai variabel intervening . Sampel yang digunakan dalam peneli- tian  ini  diambil  dari  tahun  2010-2012  untuk  20 perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh  karakteristik  eksekutif  terhadap  akti- vitas penghindaran pajak (tax avoidance) yang dila- kukan perusahaan dengan leverage sebagai variabel intervening . Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian  Dyreng  et  al.  (2010)  dan  Budiman  & Setiyono  (2013).

## Saran
Saran yang dapat diberikan terkait kesimpul- an dari  penelitian ini antara lain  adalah, bagi  in- vestor yang sedang mempertimbangkan keputusan investasi,  dapat  melihat  dari  karakter  eksekutif melalui nilai corporate risk perusahaan tersebut. Per- usahaan dengan corporate risk yang tinggi mengindi- kasikan perusahaan tersebut menggunakan utang sebagai sumber pendanaan perusahaannya, seka- ligus memperlihatkan bahwa perusahaan tersebut memiliki  tingkat  tax  avoidance  yang  tinggi  akibat bunga utang tersebut.
Bagi pihak Direktorat Jenderal Pajak serta pembuat kebijakan, penelitian ini dapat digunakan sebagai acuan untuk mengindikasikan perusahaan- perusahaan yang melakukan tax avoidance, sehingga dapat merumuskan kebijakan pencegahan atas tin- dakan agresifitas  pajak tersebut.  Selain itu,  saran
untuk penelitian selanjutnya antara lain untuk dapat mengkaji  agresifitas  pajak  di  sektor  usaha  selain manufaktur, serta perluasan periode penelitian.

## Daftar  PUSTAKA
Budiman,  J.  &  Setiyono.  2013.  Pengaruh  Karakter Eksekutif  terhadap  Penghindaran  Pajak  (Tax Avoidance).  Prosiding.  Simposium  Nasional Akuntansi XV.
Carolina,  V.  &  Simanjuntak,  T.H.  2011.  Pengaruh  Tax Knowledge  dan Persepsi  Tax  Fairness  terhadap Tax  Compliance  Wajib  Pajak  Badan  yang Terdaftar di KPP Madya Bandung. Prosiding. Semi- nar  Nasional  “Problematika  Hukum  dalam Implementasi  Bisnis  dan  Investasi  (Perspektif Multidisipliner)”.
Dyreng, S.D., Hanlon, M., & Maydew, E.L. 2010. The Ef- fects of Executives on Corporate Tax Avoidance. The  Accounting Review ,  85(4): 1163-1189.
Frensidy,  B.  2009.  Struktur  Modal:  Teori  VS  Praktik. Majalah Akuntan Indonesia, 3(18):  40-41.
Ghozali,  I.  2006.  Analisis  Multivariate  dengan  Program SPSS .  Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Dipenogoro.
Hanlon,  M.  &  Heitzman, S. 2010. A Review of Tax Re- search.  Journal of  Accounting and Economics, 50(2- 3):  127–178.
Hlaing,  K.P.  2012.  Organizational  Architecture  of Multinasionals  and Tax Aggressiveness. Summer
Paper . University of Waterloo.
Kasmir.  2011.  Analisis  Laporan  Keuangan.  Jakarta: Grafindo.
Lewellen, K. 2003. Financing Decisions When Managers Are  Risk  Averse.  Journal  of  Financial  Economics, 82(3): 551-589.
Lim, Y.D. 2011. Tax Avoidance, Cost of Debt, and Share- holder Activism: Korean Evidence. Journal of Bank- ing & Finance , 35(2): 456-470.
Low,  A.  2006.  Managerial  Risk-Taking  Behavior  and Equity-Based  Compensation.  Journal  of  Financial Economics , 92(3):  470-490.
Verani Carolina, Maria Natalia, & Debbianita
MacCrimmon, K.R. & Wehrung, D.A. 1990. Characteris- tics of Risk Taking Executives. Management Science, 36(4): 422-435.
Mardiasmo. 2011. Perpajakan. Yogyakarta:  Andi.
Paligorova, T. 2010. Corporate Risk Taking and Owner- ship Structure. Working Paper. Bank of Canada.
Sartono, A. 2001. Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:  BPFE.
Suandy,  E.  2011.  Perencanaan  Pajak.  Jakarta:  Salemba Empat.
Suliyanto. 2009. Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi.
Undang-Undang  Republik  Indonesia  Nomor  36  Tahun 2008.  Tentang Pajak  Penghasilan.
Undang-Undang  Republik  Indonesia  Nomor  16  Tahun 2009.  Tentang  Ketentuan  Umum  dan  Tatacara Perpajakan .