## Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Multinasional: Perbandingan Rasio Keuangan dalam Konteks Global
Budiandru 1* , Karsam 2 , Zakkiandri 3
1,2,3) STIE Swadaya
1) budiandru@uhamka.ac.id , 2) karsamse86@gmail.com , 3) zakkiandri@gmail.com *Corresponding Author Diajukan : 18 Juni 2023 Disetujui : 22 Juni 2023
Dipublikasi : 1 Oktober 2023

## ABSTRACT
Motivated  by  the  need  to  analyze  the  financial  performance  of  multinational  enterprise  to  support effective decision-making in managing and investing in multinational businesses. The problem is the lack of comprehensive and detailed financial performance analysis for multinational companies, which hinders effective decision-making in managing and investing in multinational businesses. The objective is computing the financial performance of multinational  enterprise with financial ratios as analysis variables. Financial data from a number of multinational companies operating during a specific period were collected and analyzed.  Financial ratios  we need include Current Ratio, Quick Ratio, Debt to Equity Ratio, and Debt to Assets Ratio. Through descriptive analysis, we know about liquidity level of multinational  companies  is  relatively stable  with small  variations in  the  Current  Ratio.  However, a lower  liquidity  level  is  observed  in  the  Quick  Ratio.  Furthermore,  ANOVA  analysis  revealing  the significantly  different  between  multinational  companies  in  all  observed  financial  performance variables. General Linear Model was used to analyze significant differences in dependent variables among groups of multinational companies. The findings of this research indicate significant variations in  the  financial  performance  of  multinational  enterprise  based  on  these  variables.  Kruskal-Wallis analysis shows significant differences between treatment groups. The filnal results providing the better understanding of the financial performance of multinational companies and can serve as a basis for practitioners and decision-makers.
Keywords: Financial performance; Multinational companies, Financial ratio.

## PENDAHULUAN
Perusahaan  multinasional  memiliki  peran  yang  signifikan  dalam  perekonomian  Indonesia (Hasibuan et al., 2023). Contoh pertama perusahaan multinasional, yang aktif di lebih dari satu negara dan dapat didefinisikan sebagai perusahaan yang melakukan investasi di negara-negara tempat mereka beroperasi  di  luar  negara  asal  mereka,  mulai  muncul  pada  abad  ke-19.  Di  satu  sisi,  perusahaan multinasional menciptakan hasil positif seperti peningkatan kualitas hidup dan tingkat pertumbuhan di seluruh  dunia,  peningkatan  pendapatan  nasional  suatu  negara,  pengurangan  biaya  produksi  dengan menghidupkan kembali pasar lokal di negara-negara tersebut, dan berdampak positif terhadap neraca pembayaran  terutama  di  negara-negara  dengan  defisit  transaksi  berjalan.  Jika  melihat  jumlah  dan investasi  perusahaan  multinasional  di  dunia,  dapat  dikatakan  bahwa  terjadi  peningkatan  yang  cepat sepanjang abad ke-20 (Gencer & Batirlik, 2022). Dan dampak dari globalisasi dari sisi ekonomi global adalah akan menaikan jumlah entitas perusahaan multinasional di seluruh dunia(Shi & Wei, 2023).
Perusahaan multinasional atau transnasional ini merupakan perusahaan yang legal dan berjalan di  wilayah  yang  tidak terbatas  pada  negara tertentu saja  dalam  periode  tertentu  (Fawzi  &  Subriadi, 2022). Sebuah Multinational Corporation terbentuk ketika pasar-pasar diinternalisasi melintasi batas- batas nasional. Strategi lokasi perusahaan ditentukan terutama oleh interaksi keunggulan komparatif, hambatan perdagangan, dan insentif regional untuk menginternalisasikan, dan perusahaan akan menjadi
multinasional  ketika  faktor-faktor  ini  membuatnya  optimal  untuk  menempatkan  berbagai  tahap produksi di negara-negara yang berbeda(Bae & Noh, 2001). Sebagai perusahaan yang beroperasi lebih dari  satu  negara,  pengelolaan  keuangan  pada  perusahaan  multinasional  lebih  kompleks  dibanding domestik (Anfas, 2022).
Gambar 1. Grafik Perusahaan Multinasional Sumber : UNCTAD 2022
Seperti terlihat di Gambar 1 diatas, hanya untuk 100 perusahaan teratas saja dalam waktu 5 tahun mengalami peningkatan mendekati 160% lebih tinggi dari tahun 2016 dengan rata rata per tahun berkembang sebanyak 21% per tahun. Keuntungan bersih mereka tumbuh lebih besar dari 60% diantara tahun 2020 dan 2021 secara umum, kecuali yang tren datar konvensional atau sektor teknologi. Data tersebut  juga  melihat  dampak  dari  perusahaan  multinasional  digital  terbesar  di  dunia  terhadap perdagangan dan investasi.
Karena masifnya perusahaan multinasional ini di kancah internasional, dampak mereka pun tak akan  selalu  baik.  Perusahaan  multinasional  yang  berproduksi  akan  menjadi  produsen  polusi  karbon yang  mempengaruhi  dan  menjadi  sebab  terjadinya climate  change .  Bahkan  dalam  penelitian  lain disebutkan bahwa mereka sendiri juga menjadi aktor penanggulangan perubahan iklim hasil mereka sendiri. Dalam kasus penelitian tersebut perusahaan multinasional disebut adalah pihak yang berperan krusial  dalam  menanggulangi  berubahnya  iklim  serta  metode  yang  diperbuat  adalah  menjadi  pihak pendukung baik secara sponsor maupun investasi (Subarkah, 2019). Perusahaan multinasional dalam sebuah negara membawa pembangunan yang eksploitatif sehingga akan tetap menghasilkan dampak negatif apalagi jika tanpa penanganan yang tepat (Pramitha & Alfian, 2023).
Di samping itu, keberadaan perusahaan multinasional juga memberikan dampak positif melalui peningkatan  aliran  ekonomi,  transfer  keilmuan  dan  teknologi,  dan  meningkatkan  performa perdagangan. Asumsi yang mendukung hal ini berasal dari perencanaan pembangunan perekonomian yang memberikan usulan dimana jika ingin mengecilkan ketidaksetaraan pembangunan diantara negara berkembang dan  negara maju,  penting  bagi mereka  untuk  mendorong  pertumbuhan industri  dengan memberikan  akses  yang  lebih  luas  kepada  perusahaan  multinasional.  Hadirnya  perusahaan multinasional  di  Indonesia  memiliki  potensi  untuk  menambah  produktivitas,  yang  akan  berdampak signifikan pada sistem ekonomi negeri. (Iqbal et al., 2023).
Bahkan dalam penelitian lain perusahaan multinasional ini mampu melihat kondisi masyarakat Indonesia dengan memberikan kontribusi bagi perekonomian negara dalam berbagai hal, dimulai dari bidang kesehatan melalui berbagai bantuan pengadaan alat kesehatan dan diakhiri dengan pembagian produk gratis kepada masyarakat dan UMKM yang terdampak musibah Covid-19 dimana pada akhirnya
membawa dampak positif untuk perekonomian. Dari bidang ekonomi langsung itu sendiri pun melalui berbagai investasi yang dilakukan perusahaan multinasional (Hanggariksa & Paksi, 2023).
Dari sisi perekonomian, keberhasilan sebuah perusahaan dan dalam kasus ini adalah perusahaan multinasional,  bisa  di  investigasi  dengan  memperhatikan  performa  finansial  perusahaan  tersebut. Bahkan  dalam  penelitian  yang  ada  menggunakan  performa  finansial  ini  sebagai  tolak  ukur  dalam melihat  apakah  sebuah  teknik  manajemen  merupakan  metode  yang  layak  digunakan  atau  tidak (Tabassum et al., 2013). Analisis kinerja keuangan juga merupakan alat penting untuk mengevaluasi kesehatan dan kinerja sebuah bank (Sirisha & Malyadri, 2018).
Dalam  penelitian  lain  juga  menyebutkan  bahwa  risiko  kredit  yang  biasanya  digambarkan sebagai peluang gagal bayar, itu dapat terjadi dengan memanfaatkan kinerja keuangan. Khususnya itu akan menjadi gagal bayar apabila risiko kreditnya meningkat tanpa diikuti dengan peningkatan dari sisi kinerja keuangan (Mushafiq et al., 2023). Mengetahui pentingnya masalah kinerja keuangan hingga membuat  hasil  dari  sebuah  penelitian  menyebutkan  bahwa  kinerja  keuangan  tersebut  menjadi determinasi sebuah portfolio investasi (Lam et al., 2023).
Dan  dalam megevaluasi kinerja keuangan sebuah perusahaan maka digunakanlah parameter yakni rasio keuangan. Dalam menilai prestasi dari suatu perusahaan, maka digunakan analisis keuangan yang mencakup rasio keuangan (Ompusunggu & Febriani, 2023). Rasio keuangan adalah rasio yang ditentukan dengan menganalisis akun keuangan perusahaan, dan digunakan sebagai tolok ukur untuk mengevaluasi  kesehatan  dan  keberhasilan  suatu  organisasi.  Rasio  keuangan  adalah  representasi numerik  dari  hubungan  antara  dua  item  baris  yang  berbeda  dalam  laporan  keuangan  (Puri  & Nurhasanah, 2023). Tidak berlebihan untuk menganggap bahwa kualitas dari suatu perusahaan dinilai dari rasio keuangannya (Manungki & Fattah, 2023).
Rasio keuangan merupakan hasil perhitungan yang didapat dari membandingkan angka-angka dari sebuah laporan keuangan terhadap laporan yang lain dengan relasi yang cocok dan kuat secara horizontal(Suwandi et al., 2022). Analisa rasio keuangan merupakan sebuah cara dalam menganalisa laporan  keuangan  (Pangestu  &  Kartini,  2023).  Analisa  kinerja  keuangan  memiliki  pengaruh  yang signifikan  dalam  konteks  manajemen  perusahaan.  Melalui  analisis  ini,  dapat  dievaluasi  kesehatan keuangan suatu entitas dan diambil keputusan yang tepat berdasarkan hasil analisis tersebut. Analisis kinerja keuangan juga penting dalam memantau pertumbuhan dan perkembangan entitas secara efektif. Dalam  konteks  perusahaan  asuransi,  kinerja  keuangan  dievaluasi  melalui  analisis  rasio  keuangan (Budiandru, 2022).
Terdapat  beberapa  penelitian  terdahulu  yang  menyoroti  peran  perusahaan  multinasional  di Indonesia  ataupun  luar  negeri  dalam  meningkatkan  sektor  perekonomian  maupun  sektor  lainnya (Hanggariksa & Paksi, 2023; Iqbal et al., 2023; Pramitha & Alfian, 2023; Subarkah, 2019). Namun, masih ada kekurangan dalam pemahaman tentang kinerja keuangan perusahaan multinasional tersebut, terutama dalam konteks membandingkan kinerja perusahaan multinasional yang berbeda. Maka dari hal tersebut, tujuan dari penelitian adalah menganalisis kinerja keuangan perusahaan multinasional yang beroperasi secara multinasional dengan menggunakan rasio keuangan sebagai variabel analisis.
Dalam  penelitian  ini,  kami  akan  mengumpulkan  data  keuangan  dari  beberapa  perusahaan multinasional yang beroperasi selama periode tertentu. Data tersebut akan digunakan untuk menghitung dan  menganalisis  rasio  keuangan  yang  akan  diolah  menjadi  variabel  rasio  data  penelitian. Analisis komparatif akan dilakukan untuk membandingkan kinerja keuangan antara perusahaan multinasional yang berbeda.
Akhir penelitian ini diinginkan mampu berkontribusi dalam memberi pengetahuan lebih kokoh perihal kinerja keuangan perusahaan multinasional. Informasi ini akan menjadi dasar yang kokoh bagi para  praktisi  dan  pengambil  keputusan  dalam  mengelola  perusahaan  multinasional  serta  melakukan investasi  yang  efektif.  Juga,  memberi  dampak  pengetahuan  kepada  pemerintah  dan  pemangku kepentingan  lainnya  dalam  merumuskan  kebijakan  yang  mendukung  perkembangan  perusahaan multinasional di Indonesia.
Dengan menganalisis kinerja keuangan perusahaan multinasional yang beroperasi, penelitian ini diharapkan bisa mendapat pemahaman lebih mendalam dan lebih bagus perihal kinerja keuangan perusahaan multinasional. Melalui penelitian ini, diharapkan dapat ditemukan solusi dan rekomendasi yang bermanfaat untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan multinasional yang berkelanjutan. Penelitian  ini  memiliki  relevansi  yang  kuat  dan  akan  memberikan  kontribusi  signifikan  bagi
pengembangan  pengetahuan  tentang  manajemen  keuangan  perusahaan  multinasional.  Selain  itu, penelitian  ini  juga  akan  memberikan  wawasan  yang  berharga  bagi  para  praktisi,  akademisi,  dan pemangku  kepentingan  lainnya  dalam  mengelola,  berinteraksi,  dan  berinvestasi  di  perusahaan multinasional.

## STUDI LITERATUR
“Rasio Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan”. Judul ini memiliki arah penelitian untuk mengevaluasi performa keuangan dengan memakai rasio keuangan menjadi parameter analisis. Penulis Sofyan  menganalisis  berbagai  rasio  keuangan,  seperti  rasio  likuiditas  dan  profitabilitas,  dalam memahami  kondisi  keuangan  suatu  entitas.  Penelitian  ini  memberikan  wawasan  tentang  kesehatan keuangan dan membantu pengambilan keputusan yang lebih baik (Sofyan, 2019).
“Analisis Kinerja Keuangan Menggunakan Rasio Likuiditas Dan Profitabilitas”. Penelitian ini berfokus pada analisis kinerja keuangan PT. Perkebunan Nusantara II (Persero) dengan menggunakan rasio  likuiditas  dan  profitabilitas.  Penulisnya  menganalisis  rasio-rasio  tersebut  dalam  memahami kapabilitas perusahaan dalam pemenuhan tugas berjangka pendek dan menghasilkan keuntungan dari operasionalnya.  Penelitian  ini  memberikan  informasi  penting  tentang  kinerja  keuangan  perusahaan (Handayani & Handayani, 2022).
“Pengukuran  Kinerja  Keuangan  Menggunakan  Analisis  Rasio  Keuangan  Sebagai  Dasar Penilaian  Kinerja  Keuangan”.  Penelitian  ini  mengembangkan  aplikasi  otomatis  yang  dapat melaksanakan analisa rasio keuangan dalam mengevaluasi performa keuangan. Aplikasi ini membantu manajemen  perusahaan  dalam  mengukur  kinerja  keuangan  secara  efisien  dan  akurat.  Penelitian  ini menyoroti pentingnya analisa rasio keuangan saat mengevaluasi performa keuangan perusahaan (Putra et al., 2021).

## METODE
Metode  penelitian  yang  dipakai  pada  riset  "Menelusuri  Kinerja  Keuangan  Internasional: Analisis  Rasio  pada  Perusahaan  Multinasional  Terkemuka"  adalah  penelitian  deskriptif  kuantitatif. Riset  ini  memanfaatkan  data  sekunder  yang  ada  pada  laporan  keuangan  publik  perusahaan multinasional terkemuka dalam rentang waktu 8 tahun dengan data kuartil. Kemudian datanya akan dilakukan  analisis  rasio  keuangan,  yang  kemudian  mendapatkan  hasil  data  yang  dibutuhkan  dalam pelaksanaan penelitian. Metode ini akan memberikan gambaran yang komprehensif tentang performa keuangan perusahaan multinasional juga memungkinkan pembandingan antara perusahaan-perusahaan tersebut.
1. Desain  Penelitian.  Riset  ini  memakai  model  penelitian  deskriptif  komparatif.  Desain  ini memungkinkan  peneliti  dalam  melakukan  pembandingan  performa  keuangan  perusahaan multinasional terkemuka dan memakai analisa rasio keuangan.
2. Populasi  dan  Sampel.  Populasi  yang  digunakan  meliputi  perusahaan  multinasional  terkemuka  di berbagai  sektor  industri.  Sampel  didapat  dengan  cara  purposive  sampling,  dengan mempertimbangkan  parameter  inklusi,  seperti  perusahaan  multinasional  yang  publik  dan  ada laporan  keuangan  yang  tersedia  selama  periode  penelitian.  Dalam  hal  ini  sampelnya  yaitu perusahaan sebagai berikut  Ford Motor Company, Sharp Corporation, Alfa Romeo Automobiles, China Petroleum & Chemical Corporation (Sinopec Corp.), HCL Technologies Limited, Chevrolet Division of General Motors Company, Otsuka Holdings Co., Ltd., Tata Group (Tata Sons Private Limited), Alibaba Group Holding Limited, dan CEMEX S.A.B. de C.V. dengan data laporan kuartil 8 tahun.
3. Variabel  Penelitian.  Terdapat  4  variabel  dalam  studi  ini,  yaitu  Current  Ratio:  Memperlihatkan kapabilitas perusahaan saat pemenuhan tanggungjawab jangka pendek dengan memakai aset likuid; Quick  Ratio:  mengevaluasi  kapabilitas  perusahaan  dalam  pemenuhan  tanggung  jawab  jangka pendek dengan tidak bergantung pada  stok barang; Debt to Equity Ratio: Mendeskripsikan beda diantara modal yang dibiayai melalui utang dengan ekuitas perusahaan; dan Debt to Assets Ratio: mengindikasikan proporsi aset perusahaan yang dibebankan lewat utang.
4. Instrumen Pengumpulan Data. Data akan dikumpulkan dari laporan keuangan  kuartil perusahaan yang tersedia secara publik. Instrumen yang digunakan adalah analisis rasio keuangan yang akan menghasilkan nilai untuk masing-masing variabel penelitian.
5. Prosedur  Pengumpulan  Data.  Data  yang  diperlukan  akan  dikumpulkan  yaitu  laporan  keuangan kuartil dari perusahaan multinasional terkemuka. Selanjutnya, nilai-nilai yang relevan untuk variabel penelitian dicatat dari laporan keuangan tersebut. Setelah itu, rasio keuangan terkait, seperti Current Ratio, Quick Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Debt to Assets Ratio, dihitung berdasarkan nilai-nilai yang telah teridentifikasi.
6. Analisis Data. Langkah selanjutnya adalah menganalisa informasi yang tersedia dengan   metode statistik deskriptif. Rasio keuangan akan dihitung dan dijelaskan dalam bentuk angka dan persentase. Hasil  analisis  akan  memberikan  gambaran  kinerja  keuangan  perusahaan  multinasional  dalam kaitannya dengan variabel penelitian. Kemudian ada juga Analisis varian (ANOVA), General Linear Model (GLM) serta Kruskal-Wallis.
7. Etika Penelitian. Penelitian ini akan dilakukan dengan mematuhi prinsip-prinsip etika penelitian, termasuk  kerahasiaan  data  perusahaan,  penggunaan  data  yang  sah  dan  terverifikasi,  serta penghormatan terhadap hak cipta.

## HASIL
Hasil  analisis  rasio  kinerja  keuangan  dari  10  perusahaan  besar  pada  4  variabel  yang  telah dilakukan  disajikan  dalam  keterangan  dibawah.  Kemudian  hasil  analisis  tersebut  bertujuan  untuk menelaah  perbedaan  kinerja  keuangan  antara  perusahaan-perusahaan  tersebut  dan  memberikan pemahaman mendalam mengenai aspek-aspek kinerja keuangan yang menjadi fokus penelitian. Dalam penelitian ini dilakukan analisis deskriptif, ANOVA, General Linear Model (GLM) juga melakukan analisis  Kruskal-Wallis  untuk  menguji  perbedaan  signifikan  dalam  median  kinerja  keuangan  antara perusahaan-perusahaan.
Analisis  deskriptif  memberikan  gambaran  umum  mengenai  variabilitas  dan  karakteristik variabel-variabel kinerja keuangan. Melalui analisis deskriptif, diperoleh informasi mengenai rata-rata, deviasi standar, minimum, dan maksimum dari masing-masing variabel. Berikut hasil dari analisisnya:
Tabel 1. Analisis Deskriptif Ratio N Min Max Mean Std. Dev CR 320 ,60 2,90 1,2464 ,51776 QR 320 -,39 2,93 ,7406 ,70601 DER 320 ,23 7,67 2,7021 2,02721 DAR 320 ,19 4,36 1,3720 1,09308 Valid N (listwise) 320 Sumber : Pribadi
Analisis varian (ANOVA) adalah metode yang paling efisien yang tersedia untuk analisis data eksperimen. Analisis  varian  adalah  metode  yang  kompleks  dan  halus,  dengan  banyak  variasi  yang berbeda,  masing-masing  berlaku  dalam  konteks eksperimen tertentu.  Oleh  karena itu, mungkin  saja menerapkan  jenis ANOVA  yang  salah  pada  data,  kemudian  mengambil  kesimpulan  yang  salah  dari suatu eksperimen(Armstrong et al., 2002). ANOVA (Analysis of Variance) menyediakan pendekatan umum untuk analisis eksperimen dengan satu atau beberapa faktor pada platform mikroarray berwarna satu dan dua. ANOVA model campuran penting karena dalam banyak eksperimen mikroarray terdapat beberapa sumber variasi yang harus dipertimbangkan saat melakukan uji (Churchill, 2004).
ANOVA (Analysis of Variance) merupakan metode statistika yang dipakai jika ingin melakukan pembandingan dari rerata tiga atau lebih kelompok atau perlakuan yang berbeda.  ANOVA memiliki keuntungan dalam desain yang seimbang secara ketat, terutama untuk analisis faktor tunggal. Namun, untuk desain faktorial dua faktor, perbedaan antara kasus yang seimbang dan tidak seimbang menjadi lebih jelas. Prinsip-prinsip yang diperkenalkan dalam teks tersebut berlaku secara umum untuk model yang lebih kompleks dengan efek tetap(Shaw et al., 1993).
Analisis ANOVA  dilakukan  untuk  mengetahui  adanya  perbedaan  signifikan  dalam  rata-rata performa  keuangan  diantara  grup  perusahaan.  Melalui  penggunaan ANOVA,  penulis  dapat  menguji hipotesis bahwa absensi perbedaan signifikan diantara grup perusahaan dalam masing-masing variabel. Berikut hasil analisisnya:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1726
Tabel 2. Analisa ANOVA Sum of Sqr df Mean Sqr F Sig. CR  B G 78,361 9 8,707 377,212 ,000 W G 7,155 310 ,023 Total 85,517 319 QR  B G 152,538 9 16,949 812,400 ,000 W G 6,467 310 ,021 Total 159,005 319 DER  B G 1246,274 9 138,475 663,700 ,000 W G 64,679 310 ,209 Total 1310,953 319 DAR  B G 379,311 9 42,146 7118,723 ,000 W G 1,835 310 ,006 Total 381,147 319
Sumber : Pribadi
General Linear Model (GLM) adalah analisa yang pakai dalam memeriksa pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Model linear general bekerja pada distribusi marginil dari variabel yang diamati.  Model  ini  mengggunakan  persamaan  estimasi  tergeneralisasi  yang  mempertimbangkan korelasi antar pengamatan yang berulang untuk meningkatkan efisiensi. Estimasi parameter regresi dan variansnya tetap konsisten dengan asumsi lemah tentang distribusi bersama. Model ini lebih fokus pada distribusi  marginil  daripada  distribusi  bersyarat,  namun  pendekatan  bersyarat  mungkin  lebih  tepat dalam  beberapa  kasus(Liang  &  Zeger,  1986).  Dalam  bentuk  aslinya,  model  linear  generalisasi melibatkan estimasi maksimum kemungkinan untuk data dari keluarga distribusi eksponensial(Gotway, C.A , Troup, 2014).
Model linear umum adalah suatu pendekatan dalam analisis statistik yang mencakup komponen sistematis  dan  acak.  Dalam  model  ini,  diasumsikan  bahwa  kesalahan  (error)  yang  terjadi  memiliki distribusi  normal. Teknik  yang  umum  digunakan  dalam  analisis model  linear  umum  adalah  kuadrat terkecil (least squares), di mana tujuannya adalah mencari estimasi parameter yang paling sesuai dengan data observasi yang tersedia (Nelder & Wedderburn, 1972). Dalam konteks penelitian ini, GLM dipakai untuk memeriksa dampak variabel perusahaan terhadap variabel kinerja keuangan. Hasil analisisnya sebagai berikut:
Tabel 3. Analisis Model Linier Umum Source Variabel Type III Sum of Sqr df Mean Sqr F Sig. Corrected Model CR 78,361 a 9 8,707 377,212 ,000 QR 152,538 b 9 16,949 812,400 ,000 DER 1246,274 c 9 138,475 663,700 ,000 DAR 379,311 d 9 42,146 7118,723 ,000 Intercept CR 497,154 1 497,154 21538,627 ,000 QR 175,499 1 175,499 8412,167 ,000 DER 2336,365 1 2336,365 11198,033 ,000 DAR 602,363 1 602,363 101743,556 ,000 Company CR 78,361 9 8,707 377,212 ,000 QR 152,538 9 16,949 812,400 ,000 DER 1246,274 9 138,475 663,700 ,000 DAR 379,311 9 42,146 7118,723 ,000 Error CR 7,155 310 ,023 QR 6,467 310 ,021 DER 64,679 310 ,209 DAR 1,835 310 ,006 Total CR 582,671 320 QR 334,504 320
DER 3647,318 320 DAR 983,510 320 Corrected Total CR 85,517 319 QR 159,005 319 DER 1310,953 319 DAR 381,147 319 a. R Sqr = ,916 (Adj R Sqr = ,914) b. R Sqr = ,959 (Adj R Sqr = ,958) c. R Sqr = ,951 (Adj R Sqr = ,949)
d. R Sqr = ,995 (Adj R Sqr = ,995)
Sumber : Pribadi
Kruskal-Wallis  adalah  analisis  yang  digunakan  untuk  menguji  perbedaan  signifikan  dalam median kinerja keuangan antara perusahaan-perusahaan. Metode ini merupakan alternatif untuk analisis ANOVA. Berikut ulasan hasilnya:
Tabel 4. Analisis Kruskal-Wallis Company CR QR DER DAR FORD 171,63 265,94 295,31 138,88 SHARP 218,25 243,50 257,19 117,56 ALFA 241,06 212,06 188,88 81,06 SINOPEC 16,50 101,69 112,50 48,50 HCL 302,81 304,50 16,50 16,50 CHVROLET 119,25 127,81 196,13 272,50 OTSUKA 139,63 113,44 80,50 188,88 TATA 82,94 171,06 265,00 240,50 ALIBABA 263,88 16,50 48,50 196,13 CEMEX 49,06 48,50 144,50 304,50
Sumber : Pribadi

## PEMBAHASAN
Dalam  analisis  deskriptif  yang  dilakukan,  terdapat  empat  variabel  kinerja  keuangan  yang diamati, yakni CR, QR, DER, dan DAR. Rerata Current Ratio (CR) dari 320 sampel adalah 1,2464, menunjukkan tingkat likuiditas yang cukup stabil dengan sedikit variasi. Sementara itu, rerata Quick Ratio  (QR)  adalah  0,7406,  menunjukkan  tingkat  likuiditas  yang  lebih  rendah  dibandingkan  dengan Current Ratio. Variasi dalam Quick Ratio juga tergolong tinggi. Untuk Debt to Equity Ratio (DER), rerata  yang  ditemukan  yaitu  2,7021,  mengindikasikan  cenderung  mempunyai  tingkat  hutang  lebih banyak  dibanding  level  ekuitas.  Terakhir,  rerata  Debt  to  Assets  Ratio  (DAR)  adalah  1,3720, menggambarkan  proporsi hutang terhadap  total aset  yang  lebih moderat.  Melalui  analisis ini,  dapat diperoleh  pemahaman  awal  mengenai  kinerja  keuangan  perusahaan  berdasarkan  rasio-rasio  yang diamati.
Analisis  menggunakan ANOVA  (Analysis  of  Variance)  menunjukkan  perbedaan  signifikan antara kelompok dalam setiap variabel kinerja keuangan yang diamati. Pada nilai Current Ratio (CR), ada perbedaan signifikan diantara kelompok dan juga F adalah 377,212 serta p < 0,001. Begitu pula pada Quick Ratio (QR), ditemukan perbedaan signifikan diantara kelompok dengan F senilai 812,400 dan  p  <  0,001.  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  juga  memperlihatkan  beda  signifikan  antara  kelompok dengan F sebesar 663,700 dan p < 0,001. Sementara itu, pada variabel Debt to Assets Ratio (DAR), perbedaan  antara  kelompok  juga  signifikan  dengan  F  senilai  7118,723  dan  p  <  0,001.  Temuan  ini mengindikasikan bahwa ada variasi signifikan pada performa keuangan diantara kelompok perusahaan berdasarkan variabel-variabel tersebut.
Dalam  analisis  Model  Linier  Umum  dari  tabel  3,  kita  dapat  melihat  bahwa  ada  perbedaan signifikan dalam variabel dependen CR (F = 377.212, p < 0.001), QR (F = 812.400, p < 0.001), DER
(F  =  663.700,  p  <  0.001),  dan  DAR  (F  =  7,118.723,  p  <  0.001)  antara  perusahaan. Artinya,  ada perbedaan signifikan pada performa keuangan di antara perusahaan. Juga variabel bebas (Company) mempunyai efek signifikan terhadap variabel terikat CR (F = 377.212, p < 0.001), QR (F = 812.400, p <  0.001),  DER  (F  =  663.700,  p  <  0.001),  dan  DAR  (F  =  7,118.723,  p  <  0.001).  Dari  hal  itu memperlihatkan bahwasanya perusahaan dalam kelompok yang berbeda mempunyai perbedaan yang signifikan dalam kinerja keuangan mereka. Hasil ini memberikan dukungan yang kuat untuk perbedaan signifikan  antara  kelompok  perusahaan  dalam  variabel  kinerja  keuangan  yang  diteliti.  Dengan demikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  bebas  (Company)  memiliki  efek  signifikan  kepada variabel terikat pada riset ini.
Kemudian pada hasil dari analisis Kruskal-Wallis pada tabel 4, peringkat dapat digambarkan dengan rata-rata untuk setiap variabel dependen (CR, QR, DER, dan DAR) berdasarkan kelompok nama perusahaan.  Dalam  variabel  CR,  peringkat  tertinggi  ditempati  oleh  perusahaan  HCL  dengan  rerata peringkat  302,81,  sementara  peringkat terendah  ditempati  oleh  perusahaan  SINOPEC  dengan  rerata peringkat 16,50. Pada variabel QR, perusahaan HCL mendapatkan peringkat tertinggi dengan rerata 304,50,  dan  perusahaan ALIBABA  memiliki  peringkat  terendah  dengan  rerata 16,50.  Pada  variabel DER, perusahaan FORD mendapatkan peringkat tertinggi dengan rata-rata peringkat 295,31, sedangkan perusahaan  HCL  memiliki  peringkat  terendah  dengan  rata-rata  peringkat  16,50.  Terakhir,  dalam variabel DAR, perusahaan CEMEX mendapatkan peringkat tertinggi dengan rata-rata peringkat 304,50, sedangkan kelompok perusahaan HCL memiliki peringkat terendah dengan rata-rata peringkat 16,50. Berdasarkan  peringkat  rata-rata,  kelompok  perusahaan  yang  berbeda  menunjukkan  peringkat  yang beragam dalam setiap variabel dependen yang diteliti.
Dalam  hal  likuiditas,  perusahaan  HCL  mendominasi  dengan  peringkat  tertinggi  pada  kedua variabel CR dan QR. Ini mengindikasikan perusahaan HCL mempunyai level likuiditas yang lebih besar dibanding perusahaan lainnya dalam penelitian ini. Di sisi lain, perusahaan SINOPEC dan ALIBABA menunjukkan peringkat terendah dalam variabel CR dan QR secara berturut-turut, menandakan tingkat likuiditas yang lebih rendah.
Dalam  hal struktur keuangan,  perusahaan  FORD  memiliki  peringkat tertinggi  pada  variabel DER,  memperlihatkan  perusahaan  cenderung  punya  proporsi  utang  yang  lebih  rendah  dibanding ekuitas.  Di  sisi  lain,  perusahaan  HCL  memperoleh  peringkat  terendah  dalam  variabel  DER, menandakan perusahaan mempunyai proporsi hutang yang lebih besar dibanding ekuitas.
Dalam  variabel  DAR,  perusahaan  CEMEX  mendapatkan  peringkat  tertinggi,  menunjukkan perusahaan mempunyai proporsi hutang yang lebih kecil terhadap total aset. Sementara itu, perusahaan HCL sekali lagi menempati peringkat terendah dalam variabel DAR, menandakan proporsi hutang yang lebih tinggi terhadap keseluruhan aset.
Secara keseluruhan, hasil analisis mengindikasikan bahwa perusahaan HCL memiliki performa likuiditas yang tinggi, namun memiliki proporsi hutang yang juga lebih besar dibanding perusahaan lainnya.  Sementara  itu,  perusahaan  FORD  menonjol  dengan  struktur  keuangan  yang  lebih  sehat, menunjukkan proporsi hutang lebih rendah dibanding ekuitas. Perusahaan SINOPEC, ALIBABA, dan CEMEX juga memperoleh peringkat yang berbeda dalam variabel-variabel yang diamati.
Dari keseluruhan ini, dipahami bahwa perusahaan dalam kelompok yang berbeda menunjukkan perbedaan yang signifikan dalam kinerja keuangan mereka. Hasil ini memberikan pemahaman awal tentang perbedaan kinerja keuangan antara kelompok perusahaan jika dibuat pendekatan dengan analisa seperti pada riset ini. Tentu saja ini tidak bersifat final sehingga dapat dibuat pengembangan lanjutan dengan analisis yang lebih tajam terhadap variabel yang luput diperhitungkan dalam riset ini.

## KESIMPULAN
Adanya perbedaan signifikan dalam performa keuangan antara perusahaan berdasarkan rasio- rasio yang diamati. Kemudian setiap perusahaan ternyata memiliki keunggulan dari yang lain pada rasio tertentu  kemudian  perusahaan  lain  akan  menjadi  yang  paling  unggul  pada  rasio  yang  lainnya. Perusahaan-perusahaan perlu melakukan analisis rasio keuangan secara rutin untuk memantau kinerja mereka,  mengoptimalkan  likuiditas,  dan  menjaga  proporsi  hutang  yang  seimbang  dengan  ekuitas. Masih ada jalan pengembangan dalam melanjutkan penelitian lebih komprehensif guna mengeksplorasi faktorial lain yang berpengaruh pada kinerja keuangan perusahaan.

## REFERENSI
Anfas.  (2022).  LITERATURE  REVIEW  FAKTOR-FAKTOR  PENENTU  MODAL  KERJA PERUSAHAAN  MULTINASIONAL. Journal  of  Economic  Public  and Accounting  (JEPA) ,
5 (1), 22–32. https://doi.org/https://doi.org/10.31605/jepa.v5i1.1660
Armstrong,  R.  A.,  Eperjesi,  F.,  &  Gilmartin,  B.  (2002).  The  application  of  analysis  of  variance (ANOVA)  to  different  experimental  designs  in  optometry. Ophthalmic  and  Physiological Optics , 22 (3), 248–256. https://doi.org/10.1046/j.1475-1313.2002.00020.x
Bae, S. C., & Noh, S. (2001). Multinational corporations versus domestic corporations: A comparative study of R&D investment activities. Journal of Multinational Financial Management , 11 (1), 89–104. https://doi.org/10.1016/S1042-444X(00)00044-X
Budiandru, B. (2022). Auditor of personality and performance throughout the period of the pandemic.
Jurnal Akuntansi & Auditing Indonesia , 26 (2), 145–156.
https://doi.org/10.20885/jaai.vol26.iss2.art4
Churchill, G. A. (2004). Using ANOVA to Analyze Microarray Data. BioTechniques , 37 (2), 173–176. Fawzi, M. I., & Subriadi, A. P. (2022). Dampak Adopsi TI Terhadap Kinerja Perusahaan Multinasional.
Jkbm (Jurnal Konsep Bisnis Dan Manajemen) , 8 (2), 215–227.
https://doi.org/10.31289/jkbm.v8i2.7320
Gencer, Y. G., & Batirlik, S. N. (2022). Multi-National Companies and Their Progress in Turkey. In U. Akkucuk (Ed.), Managing Inflation and Supply Chain Disruptions in the Global Economy (pp. 123–131). IGI Global. https://doi.org/10.4018/978-1-6684-5876-1.ch008
Gotway, C.A , Troup, W. . (2014). All use subject to JSTOR Terms and Conditions A Generalized Linear Model Approach to Spatial Data Analysis and Prediction. Journal of Agricultural, Biological, and Environmental Statistics , 2 (2), 157–178.
Handayani, L. T., & Handayani, A. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Menggunakan Rasio Likuiditas dan Profitabilitas. Jurnal Ekobistek , 1 (1), 376–381.
https://doi.org/10.35134/ekobistek.v11i4.443
Hanggariksa,  M.  D.,  &  Paksi, A.  K.  (2023).  KONTRIBUSI  PERUSAHAAN  MULTINASIONAL DALAM  MENGHADAPI  PANDEMI  COVID-19  DI  INDONESIA  (  Studi  CSR  Nestle Indonesia  ). SOSIOLOGI;  Jurnal  Ilmiah  Kajian  Ilmu  Sosial  Dan  Budaya , 25 (1),  1–20. https://doi.org/https://doi.org/10.23960/sosiologi.v25i1.366
Hasibuan, P. M., Wirdayani, A., Hasibuan, D. F., Nurhasanah, S. A., Adisti, P., Mutia, S., & Utami, T. N. (2023). Tantangan Penerapan Kesehatan dan Keselamatan Kerja ( K3 ) pada Perusahaan Multinasional  di  Indonesia. IJM :  Indonesian  Journal  of  Multidisciplinary , 1 (2),  643–653. https://journal.csspublishing/index.php/ijm%0ATantangan
Iqbal,  M.,  Savitri,  D.,  Nur,  L., Andini,  R.  D.,  &  Silalahi,  P.  R.  (2023).  PERAN  PERUSAHAAN MULTINASIONAL  DALAM  MENINGKATKAN  SEKTOR  PEREKONOMIAN  DI INDONESIA. CEMERLANG :  Jurnal  Manajemen  Dan  Ekonomi  Bisnis , 3 (1),  64–76. https://doi.org/https://doi.org/10.55606/cemerlang.v3i1.699
Lam,  W.  H.,  Lam,  W.  S.,  Liew,  K.  F.,  &  Lee,  P.  F.  (2023).  Decision  Analysis  on  the  Financial Performance  of  Companies  Using  Integrated  Entropy-Fuzzy  TOPSIS  Model. Mathematics , 11 (2), 397. https://doi.org/10.3390/math11020397
Liang,  K.  Y.,  &  Zeger,  S.  L.  (1986).  Longitudinal  data  analysis  using  generalized  linear  models.
Biometrika , 73 (1), 13–22. https://doi.org/10.1093/biomet/73.1.13
Manungki,  H.,  &  Fattah,  V.  (2023).  Analisis  rasio  keuangan  perbankan  sebagai  alat  ukur  kinerja keuangan bank. Jurnal Ilmu Manajemen2 , 9 (1), 17–23.
Mushafiq, M., Sindhu, M. I., & Sohail, M. K. (2023). Financial performance under influence of credit risk in non-financial firms: evidence from Pakistan. Journal of Economic and Administrative Sciences , 39 (1), 25–42. https://doi.org/10.1108/JEAS-02-2021-0018 Nelder,  J. A.,  &  Wedderburn,  R.  W.  M.  (1972).  Generalized  linear  models. Journal  of  the  Royal Statistical  Society  Series  A  General , 135 (3),  370–384.  https://doi.org/10.1016/0377- 2217(84)90282-0
Ompusunggu,  D.  P.,  &  Febriani,  E.  (2023). ANALISIS  RASIO  KEUANGAN  UNTUK  MENILAI KINERJA  KEUANGAN  PADA  PT.  INDOFOOD  SUKSES  MAKMUR,  TBK.  DI  BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2015-2022. MATRIKS: Jurnal Sosial Dan Sains , 5 (1),

## 107–114.
Pangestu, T., & Kartini. (2023). Analisis Rasio Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan Sebelum dan  Sesudah  Listing  tahun  2020  Pada  Perusahaan Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Selekta  Manajemen:  Jurnal  Mahasiswa  Bisnis  &  Manajemen , 02 (02),  145–160. https://doi.org/https://journal.uii.ac.id/selma/index
Pramitha, M. A., & Alfian, M. F. (2023). PERAN PERUSAHAAN MULTINASIONAL TERHADAP PERUBAHAN UPAYA PENANGANAN DEFORESTASI BRASIL DI AMAZON. Journal of International Relations , 9 (2), 153–171.
https://doi.org/https://doi.org/10.14710/jirud.v9i2.38441
Puri,  P.  A.,  &  Nurhasanah,  S.  (2023).  Analisis  Capaian  Laba  Perusahaan  Dengan  Metode  Rasio Keuangan Terhadap Respon Investor. JIS : Jurnal Ilmu Siber , 2 (1), 1–5.
Putra,  M. W.,  Darwis,  D.,  &  Priandika, A. T.  (2021).  Pengukuran  Kinerja  Keuangan  Menggunakan Analisis Rasio Keuangan Sebagai Dasar Penilaian Kinerja Keuangan (Studi Kasus: CV Sumber Makmur Abadi Lampung Tengah). Jurnal Ilmiah Sistem Informasi Akuntansi (JIMASIA) , 1 (1),
48–59. https://doi.org/10.33365/jimasia.v1i1.889
Shaw, R. G., Mitchell-Olds, T., Shaw, R, G., & Thomas, M, O. (1993). Anova for Unbalanced Data : An Overview Author ( s ): Ruth G . Shaw and Thomas Mitchell-Olds Published by : Ecological Society  of  America  Stable  URL :  http://www.jstor.org/stable/1939922  .  ANOVA  FOR UNBALANCED.
Ecological Society of America , 74 (6), 1638–1645. http://doi.wiley.com/10.2307/1939922
Shi, W., & Wei, J. (2023). In the Crossfire: Multinational companies and consumer boycotts. China Economic Review , 77 . https://doi.org/10.1016/j.chieco.2022.101882
Sirisha, S., & Malyadri, P. (2018). A Study on the Financial Performance of Scheduled Commercial Banks . 7 (2), 1–15. https://doi.org/10.56831/PSEN-02-049
Sofyan, M. (2019). Rasio Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan. Jurnal Akademika , 17 (2), 115– 121. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.51881/jam.v17i2.173
Subarkah, H. R. (2019). UPAYA MULTINATIONAL CORPORATION (MNC) DALAM MENGATASI PERUBAHAN  IKLIM  (STUDI  KASUS:  COCA-COLA  MENGATASI  PERUBAHAN IKLIM).
Global Political Studies Journal Volume , 3 (2), 124–145.
https://doi.org/10.34010/gpsjournal.v3i2
Suwandi, Ardianingsih, A., Akadiati, V. A. P., Ismail, V., Nuwa, C. A. W., Adam, E., Widaryanti, Fuad, M., Ristiyana, R., Sugiri, D., Maghfur, I., Wahab, A., Rahayu, M., Abdurohim, & Kusumastuti, R.  (2022).  Mengukur  Kinerja  Perusahaan  Melalui Analisis  Laporan  Keuangan.  In  Suwandi (Ed.), EUREKA MEDIA AKSARA (Cetakan Pe, Vol. 1). EUREKA MEDIA AKSARA. Tabassum, N., Kaleem, A., & Nazir, M. S. (2013). Impact of Real Earnings Management on Subsequent Financial  Performance. Middle  East  Journal  of  Scientific  Research , 17 (4),  551–560. https://doi.org/10.5829/idosi.mejsr.2013.17.04.11986