## PENGARUH RETURN ON INVESTMENT DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DI JAKARTA ISLAMIX  INDEX
Aryanti 1 , Aziz Septiatin 2
Universitas Islam Negeri Raden Fatah, Palembang 1 aryantifebi_uin@radenfatah.ac.id Universitas Islam Negeri Raden Fatah, Palembang 2 azizseptiatin_uin@radenfatah.ac.id

## Abstract
One option in investing is through investing in the stock market. In obtaining stock returns can be  done  by  analyzing  the  company's  financial  performance  by  conducting  a  ratio  analysis.  In this  study  the  ratio  used  is  return  on  investment  (ROI)  and  debt  to  equity  ratio  (DER).  The purpose of this study was to determine the effect of return on investment and the debt to equity ratio  on  stock  returns  in  companies  incorporated  in  the  Jakarta  Islamic  Index  for  the  period 2010-2016. The  type  of  data  in this  study  is  secondary  data.  Techniques  for  collecting  data using financial statements. The data analysis technique used in this study is variable descriptive statistical  analysis,  classical  assumption  test  analysis,  multiple  linear  regression,  and hypothesis  testing.  The  study  sample  consisted  of  10  companies. The  results  showed  that  the return on investment (ROI) significantly affected stock returns, and the debt to equity ratio had a significant effect on stock returns.
Keywords: Return On Investment (ROI), Debt To Equity Ratio (DER), Return
PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  sarana  dalam  melakukan  investasi  bagi  para  pemodal (investor) dalam melakukan diversifikasi investasi untuk membentuk portofolio yang sesuai dengan  risiko.  Dalam  melakukan  investasi,  apakah  investasi  akan  memberikan  tingkat pengembalian  yang  diharapkan,  maka  calon  investor  terlebih  dahulu  mencari  informasi keuangan perusahaan melalui laporan keuangannya. Laporan keuangan merupakan produk akhir  dari  serangkaian  proses  pencatatan  dan pengikhtisaran  data  transaksi  bisnis. Jika kondisi  keuangan  baik,  dan  kinerja  perusahaan  baik,  maka  pasar  akanmerespon  dengan positif  harga  saham  perusahaan  sehingga  para  investor  bisa  mendapatkan  tingkat pengembalian yang diharapkan.
Dalam  memperoleh  keuntungan  yang  diinginkan,  maka  seorang  investor  perlu melakukan analisis keuangan dalam melihat prospek dan risiko perusahaan. Prospek bisa dilihat  dari  tingkat  keuntungan  dan  risiko  bisa  dilihat  dari  kemungkinan  perusahaan mengalami kesulitan keuangan atau mengalami kebangkrutan.
Dari  sudut  pandang  investor,  salah  satu  indikator  penting  untuk  menilai  prospek perusahaan di masa datang adalah dengan melihat sejauh mana pertumbuhan profitabilitas (keuntungan)  perusahaan  dan  perkembangan  hutang.  Indikator  ini  sangat  penting
Aryanti dan Aziz Septiatin.......Pengaruh Return On Investment dan Debt To Equity Ratio
diperhatikan untuk mengetahui sejauh mana investasi yang akan dilakukan investor di suatu perusahaan  sehingga  mampu  memberikan return yang  sesuai  dengan  tingkat  yang disyaratkan investor.
Salah satu rasio keuangan yang sering dipakai dalam menganalisis Return Saham adalah Return on Investment (ROI) dan Debt to Equity Ratio (DER). Return saham merupakan tujuan utama  seorang  investor  dalam  berinvestasi  yaitu  untuk  mendapatkan  keuntungan  dari investasinya tersebut. Investor yang melakukan investasi dalam bentuk saham akan selalu memperhitungkan hasil atas Return yang diperolehnya. Investor tersebut akan memperoleh dua  bentuk  hasil  dari  investasi  saham  yang  berupa deviden dan capital  gain.  Capital  gain merupakan  selisih  dari  harga  saham  periode  sekarang  dengan  periode  sebelumnya. Sedangkan deviden adalah  penerima  dari  perusahaanyang  berasal  dari  laba  yang  dibagikan investor perlu melakukan evaluasi atauanalisis kinerja  terhadap perusahaan.
Jakarta Islamic Index adalah indeks bursa saham atau indeks harga rata-rata saham yang mulai dibuat pada tanggal 3 juli 2000 untuk memfasilitasi perdagangan perusahaan publik yang dijalankan sesuai  syariah.Alasan penulis memilih objek penelitian Jakarta Islamic Index (JII)  karena  JII  merupakan  indeks  saham  yang  memenuhi  kriteria  dipasar  modal berdasarkan  sistem  syariah  Islam  sehingga  mendapatkan  perhatian  yang  cukup  besar terhadap  kebangkitan  perekonomian  Islam  saat  ini.  Terdapat  10  perusahaan  di Jakarta IslamicIndex (JII)  yang  memenuhi  kriteria.  Saham-saham  tersebut  diseleksi  berdasarkan keaktifan perusahaan dalam mempublikasikan laporan keuangannya.
Rata-rata return saham perusahaan yang terdaftar di Jakarta IslamicIndex (JII) dari tahun 2013  sampai  dengan  tahun  2016  tertinggi  terdapat  pada  perusahan  LPKR yaitu  sebesar 368%.Untuk  rata-rata  return  saham  yang  paling  rendah  terdapat  pada  perusahaan  CPIN sebesar 49 %. Rata-rata return saham tertinggi disebabkan oleh tingkat harga saham yang stabil  dan  juga  kinerja  perusahaan  yang  semakin  baik  sehingga  menyebakan  tingkat profitabilitas  semakin  tinggi.Sebaliknya return  saham  yang  turundisebabkan  oleh  harga saham  yang  kurang  stabil  sehingga  menyebabkan  tingkat  profitabilitas  semakin turun. (Sumber: www.idx.co.id (data diolah))
Dalam  melakukan  investasi,  investor  biasanya  menghindari  risiko.  Semakin  tinggi risiko perusahaan mengakibatkan perusahaan tidak mampu untuk membayar hutang artinya semakin  tinggi debt  to  equity  ratio (DER)  akanmengakibatkan  saham  perusahaan  tersebut dihindari investor, sehingga harga saham semakin rendah dengan menunjukan debt to equity ratio (DER)  berarti  akan  meningkatkan  risiko  berinvestasi,  dengan  demikian  investor merespon  negatif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Rendahnya  kinerja  perusahaan  berakibat harga saham akan mengalami penurunan. Menurunnya harga saham akan mengakibatkan return yang semakin menurun.
Debt to Equity Ratio (DER) mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh  kewajibannya  yang  ditunjukkan  oleh  berapa  bagian  dari  modal  sendiri yang digunakan  untuk  membayar  hutang.  DER  menunjukkan  tentang  imbangan  antara  beban hutang dibandingkan modal sendiri. DER juga memberikan jaminan tentang seberapa besar
hutang-hutang perusahaan dijamin modal sendiri. (Brigham (Brigham dan Gapenski, 1997: 767-768)
Berdasarkanhasil  penelitian-penelitian  terdahulu  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio keuangan  yang  dapat  digunakan  untuk  memprediksi return saham  antara  lain return  on investment (ROI)dan debt to equity ratio (DER) digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan yang  memberikan  hasil  bervariasi  sehingga  menimbulkan  pertanyaan  untuk  diteliti  lebih lanjut.
Husnan  dan  Pudjiastuti  (2005:70)  berpendapat  bahwa  “ debt  to  equity  ratio (DER) merupakan  rasio yang  menunjukkan  perbandingan  antara  hutang  dengan  modal sendiri”. Berdasarkan  pendapat  di  atas, debt  to  equity  ratio (DER)  digunakan  untuk mengukurkemampuan perusahaan dalam menutupsebagain atau seluruh hutang-hutangnya baik  jangka  panjang  maupun  jangka  pendekdengan  dana  yang  berasal  dari  total  modal dibandingkan  besar  hutang.  Olah  karena  itu,  semakin  rendah  DER  akan  semakin  tinggi kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh  kewajibannya.  Semakin  besar  proporsi hutang yang digunakan untuk struktur modal suatu perusahaan, maka akan semakin besar pula jumlah kewajibannya.
Raisa  Fitri
(2017) melakukan  penelitian  mengenai Kebijakan Dividen, Leverage Perusahaan  dan  Profitabilitas  terhadap Return Saham  di  BEI.  Hasil  penelitian menunjukkan secara parsial bahwa DER tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan olehEka Novi Wijayanti (2012) dalam penelitiannya yang berjudul “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangaan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007 – 2009”. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  DER  secara  parsial  memiliki  pengaruh signifikan terhadap return saham.
Selain  itu  penelitian  mengenai  ROI  terhadap  Return  saham  telah  dilakukan  oleh Mabrur  Ali  (2011),  dalam  penelitiannya  yang  berjudul  “Pengaruh Economic  Value  added, Return  On  Investment,  Debt  to  Equity  Ratio, dan  Arus  Kas  operasi  Terhadap return saham Perusahaan  Properti  dan  Real  State.  Hasil  Penelitian menunjukkan  bahwa ROI berpengaruh signifikan terhadap return saham. Akan tetapi hasil penelitian ini tidak sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rachmi  Wijaya (2009) mengenai  pengaruh  ROI terhadap  return  saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ROI  tidak  berpengaruh terhadap return saham.
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  melihat pengaruh Return  On  Investment (ROI) dan Debt  To  Equity  Ratio  (DER ) terhadap return saham Pada  perusahaan  yang  tergabung  di Jakarta Islamic Index periode 2010-2016

## LITERATUR REVIEW DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Return Saham Menurut  Tandelilin, Return merupakan  salah  satu  faktor  yang  memotivasi  investor berinvestasi dan juga merupakan imbalan atau keberanian investor menanggung resiko atas investasi yang dilakukan. Sumber-sumber return investasi terdiri dari dua komponen utama
yaitu yield dan capital gain (loss).Yield merupakan komponan return yang mencerminkan aliran kas  atau  pendapatan  yang  diperoleh  secara  periodik  dari  suatu  investasi.  Jika  investor membeli saham, yield ditunjukan oleh besarnya deviden yang investor peroleh. Sedangkan capital gain (loss) sebagai komponen kedua dari return merupakan kenaikan (penurunan) harga suatu  surat  berharga  (bisa  saham  maupun  surat  hutang  jangka  panjang)  yang  bisa memberikan keuntungan (kerugian) bagi investor.
Menurut Jogiyanto, return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Return dapat berupa return realisasi (realized  return) dan return ekspektasian (expected  return).Return realisasi (realized  return) merupakan return yang  telah  terjadi. Return realisasi  menggunakan data historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return realisasi atau return historis ini juga berguna sebagai dasar penentuan return ekspektasian (expectedreturn) dan resiko dimasa mendatang return ekspektasian (expected return) adalah return yang  diharapkan  akan  diperoleh  oleh  investor  dimasa  mendatang. Berbeda  dengan return realisasi  yang  bersifat  sudah  terjadi, return ekspektasian  sifatnya belum terjadi. Dalam penelitian ini, return yang digunakan adalah capital gain(loss). Rumus menghitung return :
= − × %
Keterangan:
P t = Harga saham sekarang P t-1 = Harga saham period e sebelumnya
Return on Investment (ROI) Return  on  investment (ROI) atau  pengambalian  investasi,  bahwa  dibeberapa  referensi lainnya rasio ini juga ditulis dengan return on total asset (ROA). Rasio ini melihat sejauh mana investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu  memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai dengan yang diharapkan. Dan investasi tersebut sebenarnya sama dengan asset perusahaan yang ditanamkan atau ditempatkan.
ROI merupakan analisis pengembalian atas investasi modal yang membandingkan laba perusahaan,  atau  ukuran  kinerja  lainnya,  terhadap  tingkat dan  sumber  pendanaan perusahaan. Analisis ini menentukan kemampuan perusahaan untuk meraih keberhasilan, memperoleh  pendanaan,  membayar kreditor  dan  memberikan  imbalan  kepada  pemilik. Adapun rumus return on investment (ROI) adalah:
= ( ) × %

## Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar  dengan  seluruh  ekuitas.  Rasio  ini  digunakan  untuk  mengetahui  jumlah  dana  yang disediakan  peminjam  (kreditor)  dengan  pemilik  perusahaan.  Dengan  kata  lain  rasio  ini berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan barang.
Aryanti dan Aziz Septiatin.......Pengaruh Return On Investment dan Debt To Equity Ratio
Bagi bank (kreditor), makin besar rasio ini akan makin tidak menguntungkan karena makin  besar  rasiko  yang  ditanggung  atas  kegagalan,  namun  bagi  perusahaan  sangat menguntungkan  dan  sebaliknya.  DER  untuk  setiap  perusahaan  tantu  berbeda-beda, perusahaan dengan arus kas yang stabil biasanya memiliki rasio yang tinggi dari rasio kas yang  kurang  stabil  (Kasmir,2008). Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
= × %
Hipotesis
Berdasarkan hasil penelitian-penelitian terdahulu, maka hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 1 : Return on Investment (ROI) berpengaruh  terhadap return saham H 2 : Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh  terhadap return saham
Kerangka Pemikiran
Berdasarkan hasil penelitian terdahuludan pengembangan hipotesis serta permasalahan yang telah dikemukakan, maka dapat dirumuskan melalui suatu kerangka pemikiran sebagai berikut:

## Gambar 1
Kerangka Pemikiran
H 1

## H 2

## METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  adalah  kuantitatif,  yaitu  penelitian  yang  menganalisis  data  secara kuantitatif  kemudian  menginterprestasikan  hasil  analisis  tersebut  untuk  memperoleh suatukesimpulan.Jenis penelitian kuantitatif dalam penelitian ini adalah mengolah data-data laporan  keuangan  perusahaan  emiten  yang  tergabung  dalam Jakarta  Islamic  Index periode 2010-2016  dan  data  harga  saham (closing  price) perusahaan  emiten  yang  tergabung  dalam Jakarta Islamic Indek 2010-2016.
Sampel Pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling yaitu dengan menggunakan kriteria tertentu yang ditempuhdalam pengambilan sampel yang diteliti. Kriteria yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
a. tersedianya data laporan keuangan selama periode penelitian (tahun 2010-2016) per tahun.
Debt to Equity Ratio (X 2 ) Return saham(Y) Return On Investment (X 1 )
Aryanti dan Aziz Septiatin.......Pengaruh Return On Investment dan Debt To Equity Ratio
b. fokus  pada  saham-saham  perusahaan  yang  muncul  terus  menerus  selama  periode penelitian (tahun 2010-2016)..
c. Perusahaan tersebut terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) pada periode 2010-2016. Berdasarkan  kriteria  tersebut,  diperoleh  11  perusahaan  yang  memenuhi  syarat  untuk dijadikan sampel , sebagagi berikut:

## Tabel 1
Emiten yang Akan Diteliti
No Nama Perusahaan 1 Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) 2 Vale Indonesia Tbk (INCO) 3 Indocement Tunggal Prakasa Tbk (INTP) 4 Kalbe Farma Tbk (KLBF) 5 Lippo Karawaci Tbk (LPKR)
6 PP London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP) 7 Semen Gresik (Persero) Tbk (SMGR)
8 Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM)) 9 United Tractors Tbk (UNTR)
10 Unilever Indonesia Tbk (UNVR)
Sumber: idx.co.id (diunduh tahun 2017)
Jenis dan Sumber Data Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  berupa  data sekunder, data tersebut dikategorikan sebagai data time series yang diambildari periode tahun 2010-2016. Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah:
a. Data perusahaan emiten yang terdaftar di Jakarta Islamic Index periode tahun 2010- 2016.
b. Data harga saham (closing price) perusahaan emiten yang terdaftar di Jakarta Islamic Index periode tahun 2010-2016.
c. Data  laporan    keuangan  dari  perusahaan  emiten  yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic Index (JII) periode tahun2010-2016.
Jenis  data  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  data  harga  penutupan saham (closing  price) dan  data  laporan  keuangan  emiten  yang  dapat  diunduh  dari  website www.idx.co.id, www.sahamok.com dan melalui Indonesia Capital Market Directory (ICMD).
Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini dengan mengunakan teknik dokumentasi.Secara  teknis  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  dilakukan  dengan pencarian  data  melalui  website www.idx.co.id, www.sahamok.com dan  melalui Indonesia Capital  Market  Directory (ICMD)  dalam  rangka  mengumpulkan  data  seluruh  variabel penelitian.

## Teknik Analisis Data
Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan metode Asumsi klasik, metode analisis regresi linier berganda dam uji hipotesis.

## HASIL PENELITIAN Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Pengujian  normalitas  dilakukan  untuk  mengetahui  normal atau tidaknya  suatu distribusi  data.  Hal  ini  penting  diketahui  karena  berkaitan  dengan  ketepatan  pemilihan teknik  uji  yang  akan  digunakan. Dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji gambar  grafik histogram dan uji normalitas P-P Plot.
Uji  normalitas  tidak  hanya  dilakukan  dengan  grafik  histogram  tetapi  juga  dengan uji Normal P-P Plot .

## Gambar 2
Hasil Uji Normalitas
Grafik  normal  plotdapat  disimpulkan  bahwa  grafik  ini  menunjukkan  model  regresi memenuhi asumsi normalitas. Karena pada grafik normal plot data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal.
Uji Linearitas
Uji linearitas digunakan untuk mengetahui apakah dua variabel antara variabel X dan variabel Y yang mempunyai hubungan yang linier.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Return On Investment (ROI) Terhadap Return Saham Perusahaan Hipotesis  pertama  menyatakan  bahwa Return  On  Investment (ROI)  berpengaruh signifikan  terhadap return saham.  Dari  hasil  uji  parsial  pada  tabel  8  menunjukkan  bahwa nilai Return On Investmen (ROI) berpengaruh terhadap return saham dengan nilai signifikan 0,003. Nilai signifikan tersebut lebih kecil dari 0,05. Selain itu dari hasil perbandingan antara t hitung dan t tabel yang menunjukkan bahwa nilai t hitung sebesar 2.743> t tabel 1.667. Maka dapat
Aryanti dan Aziz Septiatin.......Pengaruh Return On Investment dan Debt To Equity Ratio
disimpulkan bahwa return on investment (ROI) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan. Return  on  investment (ROI)  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba atas  aktiva,  semakin  tinggi  nilai return  on  investment (ROI)  semakin  baik  keadaan  suatu perusahaan. Apabila laba atas aktiva semakin tinggi maka harga saham juga akan semakin besar begitu juga dengan return saham. Jadi dapat disimpulkan bahwa dengan meningkatnya laba yang dihasilkan suatu perusahaan maka akan menaikkan pula harga saham perusahaan tersebut. Hal ini terjadi dikarenakan banyak para investor yang tertarik dengan laba yang dihasilkan  sehingga  akan  menarik  minat  investor  untuk  membeli  saham  perusahaan  pun akan meningkat.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mabrur  Ali (2011)Hasil  Penelitian menunjukkan  bahwa ROI  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham. Akan tetapi hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Rachmi  Wijaya (2009)mengenai  pengaruh  ROI  terhadap  return  saham.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  ROI  tidak  berpengaruh  terhadap return saham. Hal  ini  dikarenakan nilai  ROI  perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  rata-rata  mengalami kenaikan yang menyebabkan laba perusahaan akan semakin meningkat.
Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Perusahaan Hasil  penelitian  menyatakan  bahwa debt  to  equity  ratio (DER) berpengaruhsignifikan terhadap return saham. Dari hasil uji pada tabel 8 menunjukkan bahwa nilai debt to equity ratio (DER) berpengaruh terhadap return saham dengan nilai signifikan 0,000. Selain dari hasil perbandingan antara t hitung dan t tabel menunjukkan bahwa nilai t hitung sebesar 3.894> t tabel 1.667 sehingga dapat disimpulkan bahwa debt to equity ratio (DER) berpengaruh positif signifikan terhadap return saham  perusahaan  sehingga  kondisi    ini  menyebabkan  berkembangnya perusahaan dimasa yang akan datang yang dapat meningkatkan nilai return saham. Hal ini menyebabkan semakin tinggi nilai debt to equity ratio (DER) semakin tinggi pula nilai return saham. Debt to equity ratio (DER) menunjukkan proporsi atas penggunaan utang untuk  membiayai  investasinya.  Apabila  penggunaan DER semakin  tinggi  maka  utang perusahaan  juga akan  semakin tinggi.  Utang  yang  tinggi dapat menunjukkan  risiko  yang tinggi sehingga  dapat  dikatakan  bahwa risiko  yang  tinggi  berbanding  lurus  dengan return yang  tinggi.  Sehingga  peningkatan  terhadap  nilai debt  to  equity  ratio (DER)  direaksi  secara positif oleh pasar sehingga berdampak pada peningkatan harga saham dan return saham. Sesuai  dengan  teori  saham  yang  menyatakan  bahwa high  risk  return risiko  dari  suatu perusahaan ditandai dengan tingkat debt to equity ratio (DER) yang dimilikinya. Hasil yang didapatkan  mengindikasikan bahwa adanya  pertimbangan  yang  berbeda  dari  sebagian investor dalam memandang debt to equity ratio (DER). Beberapa investor memiliki sifat suka mengambil  risiko (risk  seeker) yang  akan cenderung  memilih  saham-saham  yang  memiliki tingkat debt to equity ratio (DER) yang tinggi. Sehingga ketika nilai debt to equity ratio (DER) semakin  tinggi  maka  akan  memperbesar  tanggungan  yang  dimiliki  perusahaan.  Namun demikian dari beberapainvestor justru memandangbahwa perusahaan yangtumbuh pastinya akan  memerlukan  hutang  sebagai  dana  tambahan  guna  memenuhi  pendanaan  didalam perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Eka Novi Wijayanti (2012) yang  menyimpulkan  bahwa debt  to  equity  ratio (DER)  berpengaruh  terhadap return saham akan tetapi hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Raisa  Fitri (2017)      yang  menyatakan  bahwa  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  return
saham.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  DER  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  menutupi  sebagian  atas  seluruh  hutang-hutangnya  baik  jangka  pendek maupun hutang jangka panjang. Oleh karena itu semakin rendah nilai DER akan semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannnya.

## KESIMPULAN
Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  pada  penelitian  ini,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa Return On Investment (ROI) berpengaruh terhadap return saham. Begitu juga dengan Debt to Equity  Ratio  (DER)  yang  berpengaruh  terhadap  return  saham pada  perusahaan  yang tergabung di Jakarta Islamic Index (JII) pada periode 2010 2016 .
Saran Berdasarkan hasil penelitian, peneliti dapat memberikan saran yaitu bagi investor yang akan menginvestasikan dalam bentuk saham harus lebih jeli dalam menganalisis dan melihat kinerja keuangan perusahaan sehingga perusahaan dapat memprediksi return. salah satunya bisa dilakukan dengan mengunakan rasio-rasio yang tepat untuk menilai apa yang menjadi landasan atau rujukan dalam berinvestasi. Contohnya rasio return on investment dan debt to equity  ratio yang  sudah  terbukti  memperngaruhi  return  saham. Selain  itu, Bagi  peneliti selanjutnya,  disarankan  untuk  menambah  variabel  independen  lainnya  yang  dapat mempengaruhi return saham. Contohnya volatilitas harga saham, Volume perdagangan dll.
REFERENSI Aggrahini.  2014. Pengaruh  ROI,  ROE,  EPS  Dan  EVA  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Menufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011 . Jurnal Aplikasi Bisnis, Vol.3. No.1. Akromon. 2009. Pengaruh Rasio Keuangan (ROA Dan ROE) Dan EVA Terhadap Harga Saham Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  JII . Skripsi,  Yogyakarata:  Fakultas  Syariah  UIN Sunan Kalijaga. Arsyad,Lincolin.2000. Ekonomi Manajerial . Yogyakarta : BPFE Yogyakarta.
Beranda. Produk Dan Layanan Pasar Syariah . Diambil Kembali Dari Www.Idx.Co.Id. Diakses Pada Tanggal 27 September 2017 Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali. Eduardus, T. 2010. Portofolio Dan Investasi. Yogyakarta: Edisi Pertama. Eka  Novi  Wijayanti,  “ Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangaan  Terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2007 – 2009 ”, Skripsi Thesis, 2012. Eko,  S.  A.  2009. Analisis  Statistik  Dengan  SPSS  16.0  Cet.1. Jakarta:  Prestasi  Pustaka Publisher.
Freizkhaana. 2013. Pengaruh Penilaian Kinerja Menggunakan Return On Investment, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return On Equity Terhadap Return Saham (Studi Perusahaan Perbankkan Yang Listing Di Bursa Efek Indoneisa.
Gozali,  I.  2006. Aplikasi  Analisis  Multivariance  Dengan  Program  SPSS  Edisi 3. Semarang: Badan Penerbitan Universitas Di Ponegoro. Gozali,  I.  2007. Aplikasi  Analisis  Multivariance  Dengan  Program  SPSS  Edisi 4. Semarang: Badan Penerbitan Universitas Di Ponegoro.
Aryanti dan Aziz Septiatin.......Pengaruh Return On Investment dan Debt To Equity Ratio
Gozali,  I.  2013. Aplikasi  Analisis  Multivariance  Dengan  Program  SPSS  Edisi 7. Semarang: Badan Penerbitan Universitas Di Ponegoro. Hadi, S. 2000. Seri Program Statistik Versi 2000. Yogyakarta: Universitas Gaja Mada. Hasan, I. 1999. Pokok-Pokok Materi Statistik 2. Jakarta: Bumi Aksara. Hasley, W. S. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Irham, F. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Najmudin. 2011. Manajemen Keuangan Dan Aktualisasi Syariah Modern. Yogyakarta: C.V Andi. Pinangkara, G. 2012. Return On Investment (ROI) Dan Ekonomi Value Added (EVA) Terhadap Return Saham Studi Khasus Pada Perusahaan Semen, PT.XYZ Yang Telah Go Publik Dan Memperdagangkan Sahamnya Di BEI Tahun 2005-2009 . Jurnal Ilmu ManajemenVol.1 No 6, 156. Rachmi  Wijaya.  2009. Pengaruh  EPS  dan  ROI  terhadap  return  saham  dalam  sector  industry automotive  and  allied  products  yang  go  public  di  BEI .  Fakultas  Ekonomi  Universitas Widyautama Raisa  Fitri.2017. Pengaruh Kebijakan  Dividen, Leverage Perusahaan  dan  Profitabilitas  terhadap Return Saham (studi Pada perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di BEI) . JIBEKA VOLUME 11 NOMOR 2 FEBRUARI 2017 : 32 -37) Rosiana. 2010. Pengaruh Leverage, ROI Dan ROE Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2005-2008. Jurnal  Aplikasi  Manajemen Keuangan Vol.2, 12. Soemanto, Wasty. “Pedoman teknik penulisan skripsi”. (Jakarta: Bumi aksara, 2009), hlm 15 Sriwidodo, V. A. 2012. Analisis Faktor-Faktor Yang Memperngaruhi Return Saham Investor Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil Vol.1 No.01, 56-57. Suad, H. 2007.
Dasar-Dasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: BFFE-UGM. Sugiono. 2007. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Sunardi. 2010. Pengaruh Penilaian Kinerja Dengan ROI Dan EVA Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Di Indeks LQ 45 Dibursa Efek Indonesia (BEI). Suratno,  Y.  E.  2015. Pengaruh  Return On  Equity,  Debt  To  Equity  Ratio,  Price  Earning  Ratio, Assets Growth, Inflasi, Terhadap Return Saham Perusahaan Property Dan Real Estate. Jurnal Riset Akuntasi Dan Perpajakan JRAP Vol.2 No.2, 5-6. Teguh, M. 2013. Metodelogi Penelitian Ekonomi (Teori Dan Aplikasi). Wasty, S. 2009. Pedoman Teknik Penulisan Skripsi. Jakarta: Bumi Aksara. Wijayanti,  E.  N.  2012. Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2007-2009. Skripsi Thesis. Yulianti  Eka  Budi  dan  suratno Return  on  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio,  Price  Earning  Ratio, Assets Growth, Inflasi, dan Return Saham Perusahaan Property dan Real Estate . Jurnal Riset Akuntansi  dan  Perpajakan  JRAP  Vol.2  No.2,  Desember  2015  ISSN  2339-1545-. Hlm 5-6