Salah satu dampak dari kesehatan perbankan adalah tumbuhnya iklim investasi. Salah satu yang menjadi indikator  dalam  investasi  tercermin  dari return saham  perusahaan.  Semakin  sehat sebuah  perbankan,  maka return saham perusahaan  tersebut  akan  semakin  baik  di pasar saham. Dimana nilai ROA mencerminkan  kemampuan  asset  yang dimiliki  oleh  bank  untuk  menghasilkan laba.  Semakin  tinggi  ROA  menunjukkan kemampuan  bank  untuk  menghasilkan  laba semakin  baik  yang  berarti  kinerja  bank semakin membaik sehingga dapat mempengaruhi return saham bank.
Tetapi  dalam  perjalanannya, return saham  selalu  mengalami  fluktuasi,  seperti berita  yang  dirilis  oleh  CNBC  Indonesia per  desember  2018  yang  berisi    Hingga pukul  9.30  WIB, return saham  PT  Bank Tabungan  Negara  Tbk  (BBTN)  anjlok 2,26% menjadi Rp 2.590 per saham. BBTN telah  ditransaksikan  sebanyak  1.422  kali dengan  volume  7,53  juta  lembar  saham. Total  transaksinya  Rp  19,6  miliar.  Saham PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) turun 0,99%
menjadi Rp 7.500 per saham. BMRI telah ditransaksikan  492  kali  dengan  volume 1,87 juta lembar saham. Total transaksinya  Rp  13,97  miliar.  Saham  PT Bank Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) koreksi  0,58%  menjadi  Rp  8.550  per saham. BBNI telah ditransaksikan sebanyakk  564  kali  dengan  volume  1,06 juta  lembar  saham.  Total  transaksinya  Rp 9,07  miliar.  Saham  PT  Bank  Rakyat Indonesia  Tbk  (BBRI)  turun  0,54% menjadi  Rp  3.660  per  saham.  BBRI  telah ditransaksikan  sebanyak  984  kali  dengan volume  6,4  juta  lembar  saham.  Total transaksinya Rp 23,42 miliar.

## Capital Adequacy Ratio (CAR)
Keberhasilan  suatu  bank  bukan terletak pada jumlah modal yang dimilikinya melainkan di dasarkan kepada bagaimana  bank  tersebut  mempergunakan modal  itu  untuk  menarik  sebanyak mungkin  dana  /  simpanan  masyarakat yang  kemudian  di  salurkan  kembali kepada masyarakat yang membutuhkannya  sehingga  memberntuk

## Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Perbankan BUMN Di Bursa Efek Indonesia
NURHAYANI LUBIS 1 , HARDI 2 , NOFRIZAL 3
1,2,3 Universitas Lancang Kuning Jln. Yos Sudarso Km 08 Rumbai Telp. (0761) 52581 Fax. (0761) 52581 E-mail : nurhayanilubis@unilak.ac.id
Abstract :  This  research  is  motivated  by  fluctuations  in  stock  returns  which  are  one  of  the investors' references in investing. This can also be caused by the performance of the banking company  which  can  be  seen  from  the  company's  financial  statements.  The  companies  that were  sampled  in  this  study  were  state-owned  banks  consisting  of  the  State  Savings  Bank (BTN),  Bank  Rakyat  Indonesia  (BRI),  Bank  Negara  Indonesia  (BNI),  and  Bank  Mandiri. Where in the 2018 period, it was found that there was a significant decrease in the share prices of the BUMN banks. The results of this study are the results of research for the t test in testing the research hypothesis found that of the 4 variables namely, CAR, NPM, ROA, and LDR, all of  them  affect  stock  returns  but  are  not  significant.  And  for  the  F  Test,  the  four  variables namely CAR, NPM, ROA, and LDR together do not have a significant effect on stock returns. The coefficient of determination is 0.186 or 18.6%. it means that CAR, NPM, ROA, and LDR variables  only  contribute  18.6%  in  determining  stock  returns.  81.4%  is  determined  by  other variables.
Keywords: Financial Performance, banking, state-owned banks
Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Perbankan BUMN Di Bursa Efek Indonesia (Nurhayani Lubis, Hardi, Nofrizal)
47
pendapatan bagi bank  tersebut.Dalam menilai  aspek  permodalan  perbankan  di gunakan  rasio  CAR  atau  Capital  Adequacy Ratio  yaitu  dengan  cara  membandingkan modal  terhadap  aktiva  tertimbang  menurut resiko (ATMR).

## Net Profit Margin (NPM)
Menunjukkan  rasio  antara  laba bersih  setelah  pajak  atau  NIAT  terhadap total  penjualannya.  Rasio  ini  mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan pendapatan bersihnya terhadap total penjualan  yang  dicapai  oleh  perusahaan. NPM  yang  semakin    tinggi  menunjukkan bahwa  semakin  meningkat  keuntungan bersih  yang  dicapai  perusahaan.  Dengan meningkatnya NPM maka akan meningkatkan  daya  tarik  investor  untuk menanamkan saham sehingga return saham perusahaan juga cenderung akan meningkat.  Maka  apabila  NPM  meningkat juga akan berpengaruh terhadap meningkatnya return saham.
Return On Asset (ROA)
Untuk  mengukur  keberhasilan  suatu manajemen dalam meraih tujuan perusahaan, return dan risk dapat digunakan  sebagai  ukuran  keberhasilan suatu perusahaan, yaitu dengan menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan tersebut.  Hal  diatas  juga  berlaku  untuk perusahaan yang bergerak dibidang perbankan (Mawardi, 2005). Kategori sehat tidaknya  suatu  bank  dilihat  dari  aspek pendapatan  didasarkan  pada  rentang  nilai berikut:  (1)  1,215%,  bank  dikategorikan sehat,  (2)  0,999%  –  <  1,215%,  bank dikategorikan  cukup  sehat,  (3)  0,765%  –  < 0,999%,  bank  dikategorikan  kurang  sehat, (4)  <  0,765%,  bank  dikategorikan  tidak sehat.
Loan to Deposit Ratio (LDR)
Mewakili  aspek liquidity .  Rasio  ini mengukur tingkat likuiditas.
LDR
dimaksudkan untuk mengetahui
kemampuan bank dalam membayar kembali  kewajiban  kepada  para  nasabah yang  telah  menanamkan  dananya  dengan kredit-kredit  yang  telah  diberikan  kepada para  debiturnya.  Semakin  tinggi  rasionya, maka semakin rendah tingkat likuiditasnya  (Martono,  2004).  Menurut Mulyono  (1995),  rasio  LDR  merupakan rasio  perbandingan  antara  jumlah  dana yang  disalurkan  ke  masyarakat  (kredit) dengan  jumlah  dana  masyarakat  dan modal sendiri yang digunakan.
LDR  Equity it TotalDepos TotalLoan 
Return Saham Menurut Jogiyanto  (2003) , return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari investasi. Return merupakan  hasil  yang diperoleh  dari  investasi  yang  berupa return realisasi  ( realized  return )  dan return ekspektasi ( expected return ). Return merupakan  tingkat  keuntungan yang  diperoleh  investor  sebagai  hasil  dari investasi  saham  yang Return saham biasanya  didefinisikan  sebagai  perubahan nilai  antara  periode  t  +1  dengan  periode  t ditambah pendapatan-pendapatan lain yang  terjadi  selama  periode  t  tersebut.
1 1     t t t it IHSI IHSI IHSI R

## METODE
Objek  penelitian    ini  adalah  bank BUMN  yang  terdiri  dari  Bank  Tabungan Negara  (BTN),  Bank  Rakyat  Indonesia (BRI),  Bank  Negara  Indonesia  (BNI),  dan Bank  Mandiri.  Jenis  data  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah data dokumenter
( documentary data ). Sedangkan  sumber  data  dari  penelitian  ini adalah data sekuder ( secondary data ), yaitu data  penelitian  yang  diperoleh  dari  web. Data penelitian ini berkisar dari tahun 2016 – 2018.
Teknik analisa data yang digunakan antara  lain  :  Uji  Asumsi  Klasik,  Uji Normalitas. Bertujuan untuk menguji apakah  dalam  model  regresi,  variabel
Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Perbankan BUMN Di Bursa Efek Indonesia (Nurhayani Lubis, Hardi, Nofrizal)
48
pengganggu atau residual memiliki distribusi normal.  Seperti  diketahui  bahwa  uji  t  dan  F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal.
Uji  Multikolinieritas.  Menurut  Imam Ghozali (2011: 105-106) uji multikolinieritas bertujuan  untuk  menguji  apakah  model regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antar variabel  bebas  (independen).  Untuk  menguji multikolinieritas  dengan  cara  melihat  nilai VIF masing-masing variabel independen, jika nilai VIF < 10, maka dapat disimpulkan data bebas dari gejala multikolinieritas.
Uji
Heteroskedastisitas. Uji
heterokedastisitas  bertujuan  menguji  apakah dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan yang lain.
Uji  Autokorelasi.  Uji  autokorelasi bertujuan  menguji  apakah  dalam  model regresi  linier  ada  korelasi  antara  kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).
Uji
Hipotesis. Uji koefisien determinasi  (R 2 ).  Koefisien  determinasi  (R 2 ) pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen.
Uji t. Uji ini dilakukan untuk melihat seberapa jauh pengaruh variabel CAR, NPM, ROA,d  an  LDR  mempengaruhi  variabel return saham secara parsial.
Uji F. Uji ini dilakukan untuk melihat pengaruh  variabel  CAR,  NPM,  ROA,d  an LDR  mempengaruhi  variabel return saham secara secara bersama-sama.

## HASIL
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Data
Hasil  pengolahan  data  menunjukkan bahwa  data  terdistribusi  secara  normal. Karena  uji  statistik  Kolmogorov-Smirnov Test.  Residual  memiliki  nilai  signifikansi  > 0,05.
a. Uji Multikolinieritas Hasil penelitian menunjukkan bahwa seluruh variabel  bebas  tidak  menunjukkan  adanya multikolinieritas karena seluruh VIF > 10.
b. Uji Heteroskedastisitas
Dalam penelitian ini, sebaran data menunjukkan
tidak terjadinya
heterokedastisitas.  Karena  tidak  ada  pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y.
d. Uji Autokorelasi
Hasil  dari  pengujian  menunjukkan  bahwa nilai Durbin – Watson adalah 2.080 dengan dL  1.4083  dan  dU  1.7671  tidak  terdapat autokorelasi  positif   dan   tidak   terdapat autokorelasi negatif sehingga bisa disimpulkan  sama  sekali tidak  terdapat autokorelasi.

## Uji Hipotesis

## Uji F
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa F hitung adalah 0.804 dan F tabel adalah 2.3828. artinya,  secara  simultan  variabel  CAR, NPM,  ROA,  dan  LDR  tidak  berpengaruh signifikan terhadap return saham.

## Uji t
Hasil  pengujian  Uji  t  pada  CAR menunjukkan hasil t hitung > t tabel (-0.640 >  -2,002)  yang  secara  statistik,  variabel CAR    berpengaruh  terhadap return saham, sedangkan  Sig.  >  0.05,  yaitu  0.542  >  0.05. Artinya  CAR  tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap return saham.
Hasil  pengujian  Uji  t  pada  NPM menunjukkan hasil t hitung > t tabel (-0.311 >  -2,002)  yang  secara  statistik,  variabel NPM    berpengaruh  terhadap return saham, sedangkan  secara  sigifikan,  Sig.  >  0.05, yaitu  0.765  >  0.05.  Artinya  NPM  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return saham.
Hasil  pengujian  Uji  t  pada  ROA menunjukkan hasil t hitung > t tabel (0.798 >  2,002)  yang  secara  statistik,  variabel ROA  berpengaruh  terhadap return saham, sedangkan  secara  sigifikan,  Sig.  >  0.05, yaitu  0.451  >  0.05.  Artinya  ROA  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return saham.
Hasil  pengujian  Uji  t  pada  LDR menunjukkan hasil t hitung > t tabel (-0.653 >  -2,002)  yang  secara  statistik,  variabel
Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Perbankan BUMN Di Bursa Efek Indonesia (Nurhayani Lubis, Hardi, Nofrizal)
LDR  berpengaruhi return saham, sedangkan secara  sigifikan,  Sig.  >  0.05,  yaitu  0.534  > 0.05.  Artinya  LDR  tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap return saham.
Koefisien Determinasi Dalam penelitian ini, koefisien determinasinya  adalah  0.186  atau  18.6%. Yang  artinya  adalah  bahwa  variabel  CAR, NPM,  ROA,  dan  LDR  hanya  memberikan pengaruh sebesar 18,6 persen terhadap return saham.

## PEMBAHASAN
Return Saham = 14.514  - 0.130 CAR - 0.032 NPM + 1.891 ROA - 0.047 LDR
Konstanta sebesar 14.514
menyatakan  bahwa  jika  variabel  dependen CAR (X1), NPM (X2), ROA (X3), dan LDR (X4)  sama  dengan  nol,  maka  mempengaruhi nilai return saham sebesar 14.514.
Koefisien regresi CAR (X1) sebesar - 0.130,  yang  berarti  jika  terjadi  peningkatan 1%  pada  CAR  maka  akan  menurunkan  nilai return saham sebesar -0.130.
Koefisien regresi NPM (X2) sebesar - 0.032,  yang  berarti  jika  terjadi  peningkatan 1%  pada  NPM  maka akan  menurunkan  nilai return saham sebesar -0.032
Koefisien  regresi  ROA  (X3)  sebesar 1.891,  yang  berarti  jika  terjadi  peningkatan 1%  pada  CAR  maka  akan  meningkatkan return saham sebesar 1.891.
Koefisien regresi  LDR (X4) sebesar - 0.047,  yang  berarti  jika  terjadi  peningkatan 1%  pada  LDR  maka  akan  menurunkan  nilai return saham sebesar - 0.047.
Dari hasil dan pembahasan penelitian yang  telah  dikemukakan,  maka  dapat  ditarik kesimpulan  sebagai  berikut:  Hasil  penelitian untuk  Uji  t  dalam  menguji  hipotesis penelitian  ditemukan  bahwa  dari  4  variabel yaitu,  CAR,  NPM,  ROA,  dan  LDR, seluruhnya  berpengaruh  terhadap return saham  tetapi tidak  signifikan.  Dan  untuk Uji F, keempat variabel yaitu CAR, NPM, ROA, dan LDR secara bersama-sama  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return
saham.
Koefisien  determinasinya  adalah  0.186 atau  18.6%.  artinya  bahwa,  variabel  CAR, NPM,  ROA,  dan  LDR  hanya  memebrikan kontribusi sebesar 18,6%
dalam menentukan return saham.  sebesar  81,4% ditentukan oleh variabel lain. Dari hasil uji, didapatkan  hasil  interpretasi  model  dalam penelitian  ini  sebagai  berikut  : Return Saham = 14.514  - 0.130 CAR - 0.032 NPM + 1.891 ROA - 0.047 LDR.
Berikut beberapa hal yang disarankan  untuk  penelitian  berikutnya  jika ingin  menggunakan  perbankan  sebagai objek  penelitiannya  :  Sebaiknya  tahun penelitian  lebih  dipanjangkan,  dengan harapan  hasil  penelitian  akan  dapat  lebih menggambarkan  kondisi  perbankan  dengan lebih  baik  lagi.  Populasi  perbankan  juga sebaiknya  juga  diperluas  lagi,  seperti seluruh  perusahaan  perbankan  di  Bursa Efek  Indonesia.  Variabel  penelitian  juga sebaiknya  ditambah  agar  kondisi  kinerja perbankan  juga  dapat  tergambar  lebih  jelas lagi.

## SIMPULAN
Dari  uraian  di  atas,  maka  dapat diketahui  bahwa  Uji  t  dalam  menguji hipotesis penelitian ditemukan bahwa dari 4 variabel  yaitu,  CAR,  NPM,  ROA,  dan LDR,  seluruhnya  berpengaruh  terhadap return saham  tetapi  tidak  signifikan.  Dan untuk  Uji  F,  keempat  variabel  yaitu  CAR, NPM, ROA, dan LDR secara bersama-sama tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.  Koefisien  determinasinya adalah  0.186  atau  18.6%.  artinya  bahwa, variabel CAR, NPM, ROA, dan LDR hanya memebrikan  kontribusi  sebesar  18,6% dalam  menentukan return saham.  sebesar 81,4% ditentukan oleh variabel lain.
Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Perbankan BUMN Di Bursa Efek Indonesia (Nurhayani Lubis, Hardi, Nofrizal)

## 50

## DAFTAR RUJUKAN
Arifin,  Zainal.  2012.  Penenlitian  Pendidikan Metode dan Paradigma Baru.
Bandung: Remaja Rosda Karya
Dendawijaya,  Lukman.  2005.  Manajemen Perbankan,  Edisi  Kedua,  Cetakan Kedua,  Ghalia  Indonesia.  Bogor Jakarta
Dendawijaya,  Lukman.  (2009).  Manajemen Perbankan.
Jakarta:
Ghalia Indonesia
De Rozas,  Luis  Guitierrez, 2007, Testing for the  Competition  in  the  Spanish
Banking  Industry:  the  Pazar-Rosse Approach  Revisited.  Madrid:The Working  Paper  Series,  Banco  de Espana
Mawardi,  Wisnu.  2005.  “Analisis  Faktor-
Faktor Yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan Bank Umum Di Indonesia  (Studi  Kasus  Pada  Bank
Umum Dengan Total Assset Kurang Dari  1  Triliun)”.  Jurnal  Bisnis Strategi, Vol. 14, No. 1, Hal: 83-93, Juli 2005.
Moleong, L. J. (2014). Metodologi Penelitian Kualitatif  Edisi  Revisi.  Bandung: PT. Remaja, Rosdakarya Offset.
Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif R&B. Bandung: Aflabeta
Sugiyono.  2008.  Metodologi  penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&  D.
Bandung: Alfabeta.
Zubair, Muhammad Kamal (2008), “Akselerasi  Pertumbuhan  Bank
Syariah  di  Indonesia”  Millah Jurnal Studi Islam, Vol. III, No. 1, Agustus 2008, hal. 1-16