PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN YANG DIMODERASI OLEH STRUKTUR KEPEMILIKAN
Barbara Gunawan 1
* Prodi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, UMY *era@umy.ac.id 1
Riska Yuanita 2
* Prodi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, UMY *riskayuanita19@gmail.com 2
Abstract
The research aimed at analyzing the influence of corporate social responsibility towards the financial performance moderated by foreign ownership in mining companies registered in Indonesian Stock Exchange in 2012- 2015. The subjects  of  the  research  were  mining  companies  with  8  samples  of  32  companies  selected  by  using  purposive sampling method. The analysis tool used was Moderator Regression Analysis (MRA).
The  research  used  double  regression  analysis  to  test  whether  or  not  corporate  social  responsibility  had  positive influence  towards  return  on  equity,  economic  value  added,  and  net  profit  margin.  The  research  also  used  simple regression  analysis to  test  whether or not  foreign ownership  moderates  the  relationship  between  corporate  social responsibility and financial performance. The result of the research showed that corporate social responsibility had a  significant  influence  towards  return  on  equity,  economic  value  added,  and  net  profit  margin.  However,  foreign ownership did not moderate the relationship between corporate social responsibility and financial performance.
Keywords: corporate social responsibility , return on equity, economic value added, net profit margin , foreign ownership

## Pendahuluan
Permasalahan  keuangan  merupakan  hal  yang harus selalu diperhatikan dalam rangka mengembangkan  bisnis  yang  ada  pada  suatu  kegiatan usaha  dalam  perusahaan.  Kinerja  keuangan  yang dicapai    merupakan  suatu  hasil  dari  berbagai keputusan  setiap  individu  yang  memiliki  kepentingan dengan perusahaan dan biasanya disusun dalam bentuk laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  perusahaan biasanya  dilaporkan  sekali  dalam  satu  periode,  yaitu dalam kurun waktu setahun sekali. Kinerja merupakan bagian  penting  pada  perusahaan  yang  harus  dicapai melalui  berbagai  kegiatan,  karena  kinerja  merupakan cerminan  mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola dan mengalokasikan sumber daya yang ada didalamnya.  Artinya,  apakah  perusahaan  tersebut mampu  memanfaatkan  sumber  daya  yang  tersedia dengan  sebaik-baiknya  atau  bahkan  tidak  mampu memanfaatkan dengan baik.
Annual  report dipergunakan  oleh  manajer perusahaan sebagai salah satu media untuk
mengungkapkan  penerapan  tanggung  jawab  sosial (CSR)  perusahaan.  Semakin  berkembangnya  zaman, semakin  banyak  tuntutan  pihak-pihak stakeholders kepada perusahaan untuk dapat fokus dan memperbaiki kondisi internal serta untuk memperbaiki kondisi  eksternal  perusahaan  termasuk  kesejahteraan masyarakat  sekitar  Wijayanti et  al. (2011).  Hal tersebut  dikarenakan  pihak-pihak  yang  terkait  juga mendapatkan  manfaat  dari  berdirinya  perusahaan tersebut. Dalam perusahaan yang bergerak di berbagai bidang, sampai saat ini masih ada beberapa perusahaan yang  kinerja  keuangannya  belum  bekerja  secara maksimal. Salah satu faktor yang mampu meningkatkan  kinerja  keuangan  adalah  melalui pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR). Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan suatu  gambaran  mengenai  kondisi  keuangan  pada suatu  perusahaan  yang  dapat  dianalisis  menggunakan alat-alat analisis keuangan, sehingga mampu mengetahui  tentang  baik  buruknya  keadaan  keuangan suatu  perusahaan  yang  mencerminkan  prestasi  kerja
dalam  periode  tertentu.  Hal  ini  sangat  penting  agar sumber  daya  yang  tersedia  dalam  perusahaan digunakan secara optimal dalam menghadapi perubahan  lingkungan.  Berbagai  rasio  keuangan  yang nantinya  akan  dipergunakan  dalam  penelitian  ini adalah  ROE  ( Return  on  Equity ),  EVA  ( Economic Value Added ), dan NPM ( Net  Profit Margin ). Kinerja keuangan  suatu  perusahaan  juga  dapat  diakibatkan oleh  adanya  struktur  kepemilikan  yang  dominan kepada kepemilikan asing (Adhiwardana dan Daljono, 2013).  Kepemilikan  asing  yang  diterapkan  pada perusahaan  yang  ada  di  Indonesia  diharapkan  mampu memberikan  dampak  yang  positif  kepada  berbagai pihak.  Salah  satu  cara  untuk  membuktikannya  adalah dengan pengungkapan CSR, yang dapat dilihat apakah CSR  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  dengan  tingkat kepemilikan  asing  yang  tinggi  mampu  dijalankan secara sukarela.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Corporate  Social  Responsibility terhadap Return  on  Equity , Economic  Value  Added ,  dan Net Profit  Margin .  Selanjutnya  diuji  juga  pengaruh Corporate  Social  Responsibility terhadap  kinerja keuangan melalui kepemilikian asing.
Kajian Pustaka dan Pengembangan Hipotesis
Signal Theory Teori  sinyal  atau signal  theory menjelaskan mengenai bagaimana manajemen mampu memberikan sinyal-sinyal  keberhasilan  atau  kegagalan  yang  akan disampaikan kepada pemilik. Dalam kaitannya dengan keagenan,  terjadi  asimetris  informasi  antara  manajer dengan pihak eksternal perusahaan seperti investor dan kreditor (Husnan, 2013).
Teori Stakeholder
Menurut  Ajilaksana  (2011),  teori stakeholder atau  yang  biasa  disebut  dengan stakeholder  theory memiliki  arti  sebagai  suatu  kumpulan  kebijakan perusahaan  dan  praktik  yang  berhubungan  dengan stakeholder ,  pemenuhan  ketentuan  hukum,  pemberian penghargaan kepada masyarakat sekitar, serta komitmen  dunia  usaha  untuk  memberikan  kontribusi dalam suatu pembangunan yang berkelanjutan.
Teori Legitimasi
Menurut  Purwanto  (2011),  teori  legitimasi adalah  kegiatan  atau  aktivitas  yang  dilakukan  oleh perusahaan  yang  tidak  melanggar  norma-norma masyarakat yang berlaku. Legitimasi merupakan salah satu  aspek  penting  dalam  perkembangan  suatu perusahaan di masa mendatang.

## Corporate Social Responsibility
Menurut  EU  Commission  [(2002)  347  final:5] dalam  Crowther  dan  Aras  (2008)  CSR  merupakan suatu konsep dalam perusahaan untuk mengintegrasikan  sosial  dan  perhatian  perusahaan kepada  lingkungan  di  sekitar  perusahaan  di  dalam operasi  bisnis  mereka  dan  untuk  berinteraksi  dengan stakeholder mereka atas dasar sukarela.

## Kinerja Keuangan
Tujuan  utama  didirikannya  perusahaan  adalah untuk  mendapatkan  keuntungan  tetapi  juga  diimbangi dengan  kegiatan  yang  tidak  merugikan  masyarakat sekitar (Kurnianto, 2010). Husnan (2013)  menyatakan bahwa  keuntungan  atau  laba  yang  ingin  dicapai perusahaan  dapat  diukur  dengan  kinerja  keuangan perusahaan yang merupakan penentuan ukuran-ukuran tertentu.

## Kepemilikan Asing
Pada  perusahaan  yang  modern,  kepemilikan saham  biasanya  menyebar  mulai  dari  investor  dalam negeri  sampai  dengan  investor  luar  negeri.  Struktur kepemilikan sangat penting digunakan dalam menentukan kinerja keuangan yang nantinya juga akan berdampak pada nilai perusahaan (Cahyono, 2011).
Corporate Social Responsibility dan Return on equity Corporate  Social  Responsibility memiliki kaitan yang erat dengan kinerja keuangan yang diukur dengan  menggunakan  profitabilitas.  Hubungan  ini dapat  dilihat  melalui  perusahaan  yang  menjalankan kegiatan CSR atau kegiatan sosial, apabila kegiatan ini dilakukan  atau  dijalankan  dengan  sebaik-baiknya maka  perusahaan  akan  memiliki  reputasi  yang  baik (Wijayanti et  al. ,  2011).  Selain  itu,  perusahaan  juga terhindar  dari  adanya  tuntutan  atau  protes  dari masyarakat  umum  sehingga  profitabilitas  perusahaan akan meningkat. Hasil penelitian sebelumnya menurut Wijayanti et  al. (2011)  menyampaikan  bahwa CSR berpengaruh signifikan positif terhadap ROE.
Semakin  luas  pengungkapan  CSR  yang dilakukan  perusahaan,  maka  semakin  luas  pula informasi yang akan diterima oleh stakeholder maupun shareholder. Pengungkapan  yang  semakin  luas  akan memberikan  sinyal-sinyal  positif  kepada stakeholder dan shareholder dan menimbulkan kepercayaan pihak- pihak  tersebut  untuk  menerima  produk  perusahaan sehingga  meningkatkan  laba  dan  ROE  perusahaan (Husnan,  2013).  Berdasarkan  ulasan  tersebut,  maka dapat diturunkan hipotesis:
H 1a :  CSR  berpengaruh  positif  terhadap Return  on Equity.
Corporate Social Responsibility dan Economis Value Added
Tujuan  perusahaan  untuk  meningkatkan  nilai dari  modal  yang  ditanamkan  oleh  investor  salah satunya  adalah  melalui  EVA  yang  juga  merupakan ukuran profitabilitas dalam menilai kinerja perusahaan. Fauzi et  al. (2007)  menyatakan  bahwa  pengukuran kinerja  keuangan  didasarkan  pada  pemikiran  bahwa mengukur  dapat  menunjukkan  suatu  entitas  kinerja yang  tidak  terpengaruh  oleh  perbedaan  ukuran perusahaan. Informasi yang wajib disampaikan kepada stakeholder dan shareholder adalah  tentang  keuangan perusahaan,  selain  itu  menurut  teori stakeholder juga harus  mengungkapkan  tanggung  jawab  sosial  yang sifatnya  sukarela  sebagai  bentuk  tanggung  jawab perusahaan  kepada  masyarakat  (Husnan,  2013). Dengan  pengungkapan  CSR  yang  sukarela,  maka perusahaan  akan  mendapat  nilai  lebih  dari  para investor.  Berdasarkan  pemaparan  tersebut,  maka hipotesis yang diajukan adalah:
H 1b : CSR berpengaruh positif terhadap Economic Value Added .
Corporate  Social  Responsibility dan Net  Profit Margin
Menurut  Na’im  (2006)  dalam  Wijayanti et  al. (2011)  manfaat  dari  pengungkapan  sukarela  yang nantinya diperoleh perusahaan antara lain meningkatkan  kredibilitas  perusahaan,  membantu investor  dalam  memahami  strategi  bisnis  manajemen, menarik  perhatian  analis  meningkatkan  akurasi  pasar, menurunkan  ketidaksimetrisan  informasi  pasar  dan menurunkan  kejutan  pasar.  Rasio  NPM  menunjukkan besarnya  laba  bersih  yang  diperoleh  oleh  perusahaan pada  periode  waktu  tertentu.  Semakin  besar  NPM
berarti semakin efisien perusahaan dalam mengeluarkan  biaya-biaya  yang  berhubungan  dengan kegiatan  operasinya.  Apabila  dikaitkan  dengan  CSR, maka  dapat  dilihat  apakah  CSR  yang  diungkapkan oleh perusahaan mampu meningkatkan laba perusahaan  atau  bahkan  akan  menurunkan  laba  yang diperoleh. Maka hipotesis yang diajukan adalah:
H 1c :  CSR  berpengaruh  positif  terhadap Net  Profit Margin
Kepemilikan Asing, Corporate Social Responsibility , ROE, EVA, dan NPM
Semakin  berkembangnya  zaman,  kepemilikan dari  suatu  perusahaan  semakin  menyebar  mulai  dari investor  dalam  negeri  sampai  dengan  investor  luar negeri  atau  yang  biasa  disebut  dengan  kepemilikan asing.  Kegiatan  usaha  dari  suatu  perusahaan  biasanya dijalankan  oleh  seorang  manajer  yang  tidak  memiliki kepemilikan  yang  besar  dalam  perusahaan  tersebut, sedangkan  yang  memiliki  porsi  kepemilikan  yang besar  akan  lebih  berfokus  pada  pengamatan  atau mengontrol berjalannya dari usaha tersebut (Cahyono, 2011).  Adhiwardana  dan  Daljono  (2013)  menjelaskan bahwa  kepemilikan  asing  menjadi  monitor  efektif untuk  manajer  dalam  pasar  yang  sedang  tumbuh, karena  kepemilikan  asing  meminta  suatu  standar corporate governance yang tinggi dan cenderung lebih berfokus  pada stakeholders .  Hasil  dari  penelitian  Sari dan  Suaryana  (2013)  menemukan  bahwa  kepemilikan asing  berpengaruh  negatif  terhadap  hubungan  antara CSR dengan kinerja keuangan perusahaan. Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  hipotesis  yang diajukan adalah:
H 2a :  Kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  terhadap hubungan antara pengungkapan CSR dan ROE.
H 2b :  Kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  terhadap hubungan antara pengungkapan CSR dan EVA.
H 2c :  Kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  terhadap hubungan antara pengungkapan CSR dan NPM.

## Metode Penelitian
Sampel  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2012- 2015. Sampel dipilih  menggunakan  metode pusposive sampling .  Jenis  data  dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder yang berupa annual report dan sustainability report .

## Variabel Dependen
Penelitian  ini  menggunakan  variabel  dependen kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  menggunakan profitabilitas  yang  diproksikan  dengan  ROE,  EVA, dan NPM.
1. Return  On  Equity merupakan  salah  satu pengukuran  kinerja  keuangan yang  dapat diperhatikan  oleh  investor  untuk  berinvestasi karena dapat digunakan dalam menilai kelayakan dari  suatu  saham  yang  beredar  dari  perusahaan. Dalam  perhitungan  umum,  ROE  dihasilkan melalui  pembagian  laba  dengan  ekuitas  selama satu  tahun  terakhir  (Husnan,  2013).  Prihadi (2008)  dalam  Kurnianto  (2010)  menyatakan bahwa  ROE  dapat memberikan beberapa gambaran mengenai perusahaan, antara lain:
a. Kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba ( profitability ).
b. Efisiensi  perusahaan  dalam  mengelola  aset ( asset management ).
c. Hutang  yang  dipakai  untuk  melakukan  usaha ( financial leverage ).
Sehingga,  dari  pemaparan  tersebut  dapat dirumuskan perhitungan ROE menurut Wijayanti et al . (2011) yaitu:
ROE =
2. Economic  Value  Added merupakan  suatu  ukuran profitabilitas  dalam  menilai  kinerja  keuangan perusahaan  dengan  mempertimbangkan  harapan dari  pemegang  saham  dan  kreditur  secara  adil (Anwar, 2010). Perhitungan EVA dapat dihasilkan  melalui  pengurangan  antara Net
Operating  After  Tax ( NOPAT )  dengan  biaya modal.  NOPAT  merupakan  laba  yang  diperoleh dari operasi perusahaan setelah dikurangi dengan pajak  penghasilan,  yang  juga  termasuk  biaya keuangan  untuk  memberikan  pengembalian ( return ) tunai kepada semua penyedia dana  yang memberikan  modal  bagi  perusahaan.  Menurut Anwar et al.  (2010),  EVA  dapat  dirumuskan dengan:
EVA = l 3. Net  Profit  Margin adalah  rasio  yang  digunakan untuk menunjukkan kemampuan suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan bersih  setelah  dipotong  pajak.  Semakin  besar NPM,  maka  kinerja  perusahaan  akan  semakin produktif  yang  akan  mengakibatkan  peningkatan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya (Mukharomah, 2014). Menurut
Mukharomah  (2014)  NPM  dapat  dirumuskan dengan:

## NPM =

## Variabel Independen
Variabel  independen  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  CSR,  yang  dihitung  dengan menggunakan Corporate Social Responsibility Disclosure  Index (CSRI)  serta  CSR  diukur  dengan menggunakan  index  pengungkapan  tanggung  jawab sosial yang merupakan variabel dummy .
Rumus  perhitungan  CSRI  sesuai  dengan penelitian  Wijayanti et  al .  (2011)  adalah  sebagai berikut:
CSRIj:

## Variabel Moderating
Penelitian ini menggunakan variabel moderating  struktur  kepemilikan  yang  diukur  melalui kepemilikan asing.  Kriteria  yang  akan dimasukkan ke dalam  sampel  adalah  perusahaan  yang  memiliki tingkat  kepemilikan  diatas  5%.  Kepemilikan  asing tersebut  dapat  dilihat  melalui  laporan  keuangan tahunan yang dikeluarkan oleh perusahaan.

## Model Analisis
Model untuk kinerja keuangan  yang digunakan adalah regresi berganda yaitu sebagai berikut:
ROE=  0 +  1 CSRI +  2 ASING + e
EVA=  0 +  1 CSRI +  2 ASING + e
NPM=  0 +  1 CSRI +  2 ASING + e
Sedangkan  uji  hipotesis  yang  digunakan  untuk variabel moderasi adalah sebagai berikut:
ROE=  0 +  1 (CSRI x ASING) + e
EVA=  0 +  1 (CSRI x ASING) + e NPM=  0 +  1 (CSRI x ASING) + e
Keterangan:
CSRI   = Corporate Social Responsibility index
ROE = Return on Equity
EVA = Economic Value Added
NPM = Net Profit Margin
ASING = Kepemilikan asing
= Koefisien yang di estimasi
ε = Error  Term ,  yaitu  tingkat  kesalahan penduga dalam penelitian.
Corporate Social Responsibiity (CSR)
Economic Value Added (EVA) Net Profit Margin (NPM) Return on Equity (ROE) Kepemilikan Asing Variabel Dependen Variabel Moderasi Variabel Independen Variabel Independen

## Hasil dan Pembahasan
Tabel 1 Ringkasan Hasil Pengambilan Sampel
Dari tabel 1 tampak sampel dalam penelitian ini mencakup  seluruh  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2012- 2015.  Setelah  dipilih  menggunakan  teknik purposive sampling ,  maka  diperoleh  jumlah  data  sebanyak  32 perusahaan  yang  representatif  sesuai  dengan  kriteria yang telah ditentukan.

## Analisis Statistik Deskriptif
Pada  bagian  ini  akan  dijelaskan  hasil  analisis deskriptif  yang  terdiri  dari  nilai  minimum,  nilai maksimum,  rata-rata,  dan  standar  deviasi  yang ditampilkan pada Tabel 2, Tabel 3, Tabel 4, dan Tabel 5.
Tabel 2 Statistik Deskriptif Model Penelitian 1 N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation ROE 32 .0061 .3421  ,1350 ,0994 ASING 32 .0525 .7423  ,3080 ,2522 CSR 32 .56 .83  ,6783 ,0845 Valid N (listwise) 32 Sumber : IBM SPSS 22.0 Tabel 2 menunjukkan bahwa jumlah pengamatan  pada  model  penelitian  pertama  adalah sebanyak  32  sampel.  Adapun  hasil  statistik  deskriptif adalah  sebagai  berikut:  variabel Return  On  Equity memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0061;  nilai maksimum  sebesar  0,3421;  nilai  rata-rata  ( mean ) sebesar 0,1350; dan standar deviasi sebesar 0,0994.
Variabel Kepemilikan Asing (ASING)
memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0525;  nilai maksimum  sebesar  0,7423;  nilai  rata-rata  ( mean ) sebesar  0,3080;  dan  standar  deviasi  sebesar  0,2522. Variabel  C orporate  Social  Responsibility (CSR) memiliki nilai minimum sebesar 0,56; nilai maksimum sebesar  0,83;  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  0,  6783; dan standar deviasi sebesar 0,0845.
Tabel 3
Statistik Deskriptif Model Penelitian 2 Tabel 3 menunjukkan bahwa jumlah pengamatan  pada  model  penelitian  kedua  adalah sebanyak  32  sampel.  Adapun  hasil  statistik  deskriptif adalah  sebagai  berikut:  variabel Economic  Value
Added memiliki  nilai  minimum  sebesar  -5.5037295;
nilai  maksimum  sebesar  8.1047945;  nilai  rata-rata
( mean )  sebesar  12832078,5625;  dan  standar  deviasi sebesar 32489979,1903.
Variabel Kepemilikan Asing (ASING)
memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0525;  nilai maksimum  sebesar  0,7423;  nilai  rata-rata  ( mean ) sebesar  0,3034;  dan  standar  deviasi  sebesar  0,2559. Variabel  C orporate  Social  Responsibility (CSR) memiliki nilai minimum sebesar 0,53; nilai maksimum sebesar  0,79;  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  0,  6422; dan standar deviasi sebesar 0,0756 .
Tabel 4 Statistik Deskriptif Model Penelitian 3
N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation NPM 32 .0020 .1660 ,0585 ,0395 ASING 32 .0525 .7937 ,4118 ,2669 CSR 32 .56 .87 ,6987 ,1028 Valid N (listwise ) 32 Sumber: Hasil olah data, 2017 Tabel 4 menunjukkan bahwa jumlah pengamatan  pada  model  penelitian  ketiga  adalah sebanyak  32  sampel.  Adapun  hasil  statistik  deskriptif adalah  sebagai  berikut:  variabel Net  Profit  Margin memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0020;  nilai maksimum  sebesar  0,1660;  nilai  rata-rata  ( mean ) sebesar 0,0585; dan standar deviasi sebesar 0,0395.
Variabel Kepemilikan Asing (ASING)
memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0525;  nilai maksimum  sebesar  0,7937;  nilai  rata-rata  ( mean ) sebesar  0,4118;  dan  standar  deviasi  sebesar  0,2669. Variabel  C orporate  Social  Responsibility (CSR) memiliki nilai minimum sebesar 0,56; nilai maksimum sebesar  0,87;  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  0,  6987; dan standar deviasi sebesar 0,1028.
Tabel 5 Statistik Deskriptif Model Penelitian 4
N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation ROE 32 .0061 .3218 ,1196 ,0833 CSRxASING 32 .0377 .5520 ,2139 ,1640 Valid N (listwise) 32 Sumber: Hasil olah data, 2017 Tabel 5 menunjukkan bahwa jumlah pengamatan  pada  model  penelitian  keempat  adalah sebanyak  32  sampel.  Adapun  hasil  statistik  deskriptif adalah  sebagai  berikut:  variabel Return  On  Equity memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0061;  nilai maksimum  sebesar  0,3218;  nilai  rata-rata  ( mean ) sebesar  0,1196;  dan  standar  deviasi  sebesar  0,0833. Variabel C orporate Social Responsibility (CSR) dikali variabel  Kepemilikan  Asing  (ASING)  memiliki  nilai minimum  sebesar  0,0377;  nilai  maksimum  sebesar 0,5520;  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  0,2139;  dan standar deviasi sebesar 0,1640.

## Uji Asumsi Klasik
Uji normalitas dalam penelitian ini menggunakan One-Sample Kolmogorov-Smirnov
Test . Hasil uji normalitas tampak pada Tabel 6, Tabel
7, Tabel 8, dan Tabel 9.

## Tabel 6
Hasil Uji Normalitas Model Penelitian 1
Berdasarkan  Tabel  6  didapatkan  hasil  bahwa nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  sebesar  0,057  >  alpha (0,05).  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  pada  model penelitian 1 berdistribusi normal.

## Tabel 7
Hasil Uji Normalitas Model Penelitian 2 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 32 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviatio n 28969902,2240 2807 Most Extreme Differences Absolute ,116 Positive ,116 Negative -,096 Test Statistic ,116 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan  Tabel  7  didapatkan  hasil  bahwa nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  sebesar  0,200  >  alpha (0,05).  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  pada  model penelitian 2 berdistribusi normal.

## Tabel 8
Hasil Uji Normalitas Model Penelitian 3
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 32 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,03375630 Most Extreme Differences Absolute ,139 Positive ,139 Negative -,076 Test Statistic ,139 Asymp. Sig. (2-tailed) ,118 c Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan  Tabel  8  didapatkan  hasil  bahwa nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  sebesar  0,118  >  alpha (0,05).  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  pada  model penelitian 3 berdistribusi normal.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 32 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,08359322 Most Extreme Differences Absolute ,152 Positive ,152 Negative -,108 Test Statistic ,152 Asymp. Sig. (2-tailed) ,057 c
Tabel 9 Hasil Uji Normalitas Model Penelitian 4
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardize d Residual N 32 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,07759437 Most Extreme Differences  Absolute ,107 Positive ,107 Negative -,102 Test Statistic ,107 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan  Tabel  9  didapatkan  hasil  bahwa nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  sebesar  0,200  >  alpha (0,05).  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  pada  model penelitian 4 berdistribusi normal.

## Tabel 10
Hasil Uji Multikolinieritas Model Variabel Independen Collinearity Statistics Kesimpulan Tolerance VIF 1 ASING 0,915 1,093 Non Multikolinieritas CSR 0,915 1,093 Non Multikolinieritas 2 ASING 0,997 1,003 Non Multikolinieritas CSR 0,997 1,003 Non Multikolinieritas 3 ASING 0,963 1,039 Non Multikolinieritas CSR 0,963 1,039 Non Multikolinieritas 4 CSRxASING 1,000 1,000 Non Multikolinieritas Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan  Tabel  10  tampak  bahwa  uji multikolinieritas  yang  dilakukan  pada  setiap  variabel independen dalam empat model penelitian menghasilkan nilai Tolerance > 0,01 dengan nilai VIF
<  10.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  diseluruh variabel  independen  yang  digunakan  dalam  keempat model  penelitian  ini  tidak  terdapat  multikolinieritas. Hasil uji heteroskedastisitas  tampak pada Tabel 11.
Tabel 11 Hasil Uji Heteroskedastisitas Model Variabel Independen Sig. Kesimpulan 1 ASING 0,702 Non Heteroskedastisitas CSR 0,074 Non Heteroskedastisitas 2 ASING 0,741 Non Heteroskedastisitas CSR 0,127 Non Heteroskedastisitas 3 ASING 0,098 Non Heteroskedastisitas CSR 0,647 Non Heteroskedastisitas 4 CSRxASING 0,488 Non Heteroskedastisitas
Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan  Tabel  11  tampak  bahwa  uji heteroskedastisitas  yang  dilakukan  pada  seluruh variabel independen dalam empat model penelitian ini menunjukkan nilai signifikansi > α (0,05). Maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independen dalam keempat model penelitian ini bebas dari heteroskedastisitas.  Hasil  dari  uji  autokorelasi  dalam penelitian ini tampak pada Tabel 12.
Tabel 12

## Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,541 0,292 0,244 ,0864277 1,947 2 0,453 0,205 0,150  29952210,3731941 1,689 3 0,519 0,270 0,219 ,0349009 2,190 4 0,363 0,132 0,103 ,0788770 1,636 Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan  Tabel  12  tampak  bahwa  uji autokorelasi yang dilakukan pada model 1 menghasilkan  nilai  DW  sebesar  1,947.  Diasumsikan bahwa  data  yang  tidak  memiliki  autokorelasi  adalah data  yang  menunjukkan  nilai  DW  berada  di  antara nilai  dU  dan  4-dU.  Nilai  dU  dapat  dilihat  pada  tabel Durbin-Watson dengan  melihat  jumlah  variabel independen (k) dengan jumlah sampel (n). Berdasarkan  pada  hasil  analisis  untuk  semua  variabel pada  model  penelitian  yang  pertama,  diperoleh  nilai Durbin-Watson (DW) sebesar 1,947. Nilai antara dU < dW < 4-dU, model Indonesia 1,5736 < 1,947 < 2,4264 menunjukkan  tidak  adanya  autokorelasi.  Sehingga dapat disimpulkan data pada model penelitian pertama tidak  terjadi  autokolerasi.  Model  penelitian  kedua, diperoleh  nilai  Durbin-Watson  (DW)  sebesar  1,689. Nilai antara dU < dW < 4-dU, model Indonesia 1,5736 <  1,689  <  2,4264  menunjukkan  tidak  adanya autokorelasi.  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  pada model penelitian kedua tidak terjadi autokolerasi.
Pada  model  penelitian  ketiga  diperoleh  hasil Durbin-Watson (DW) sebesar 2,190. Nilai antara dU < dW < 4-dU, model Indonesia 1,5736 < 2,190 < 2,4264 menunjukkan  tidak  adanya  autokorelasi.  Sehingga dapat  disimpulkan  data  pada  model  penelitian  ketiga tidak  terjadi  autokolerasi.  Penelitian  terakhir  yaitu keempat, diperoleh nilai Durbin-Watson (DW) sebesar 1,636. Nilai antara dU < dW < 4-dU, model Indonesia 1,5019  <  1,636  <  2,4981  menunjukkan  tidak  adanya autokorelasi.  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  pada model penelitian keempat tidak terjadi autokolerasi.
Uji Hipotesis Uji Koefisien Determinasi ( Adjusted R Square )
Tabel 13 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,541 0,292 0,244 ,0864277 2 0,453 0,205 0,150 29952210,3731941 3 0,519 0,270 0,219 ,0349009 4 0,363 0,132 0,103 ,0788770
Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan Tabel 13 tampak bahwa hasil uji koefisien  determinasi  yang  dilakukan  menghasilkan nilai Adjusted R Square pada model penelitian pertama
adalah sebesar 0,244 atau 24,4%, hal ini mengindikasikan  bahwa Return  On  Equity (ROE) mampu  dijelaskan  sebesar  24,4%  oleh Corporate Social  Responsibility (CSR)  dan  Kepemilikan  Asing (ASING),  sedangkan  sisanya  yaitu  sebesar  75,6% (100%  -  24,4%)  dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar model  penelitian  pertama.  Untuk  model  kedua diperoleh  nilai  koefisien  determinasi  regresi  berganda ( Adjusted R 2 ) adalah sebesar 0,150 atau 15,0%, hal ini mengindikasikan  bahwa Economic  Value  Added (EVA)  mampu  dijelaskan  sebesar  15,0%  oleh Corporate Social Responsibility (CSR) dan Kepemilikan Asing (ASING), sedangkan sisanya yaitu sebesar  85,0%  (100%  -  15,0%)  dijelaskan  oleh variabel lain diluar model penelitian kedua.
Pada  model  penelitian  ketiga  nilai  koefisien determinasi  regresi  berganda  ( Adjusted  R 2 )  adalah sebesar  0,219  atau  21,9%,  hal  ini  mengindikasikan bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  mampu  dijelaskan sebesar  21,9%  oleh Corporate  Social  Responsibility (CSR)  dan  Kepemilikan  Asing  (ASING),  sedangkan sisanya  yaitu  sebesar  78,1%  (100%  -  21,9%) dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar  model  penelitian ketiga.  Model  penelitian  terakhir  (keempat)  nilai koefisien  determinasi  regresi  berganda  ( Adjusted  R 2 ) adalah sebesar 0,132 atau 13,2%, hal ini mengindikasikan bahwa Corporate Social Responsibility (CSR) dan Kepemilikan Asing (ASING) hanya mampu menjelaskan variabel dependen pada model penelitian keempat yaitu Return On  Equity (ROE)  sebesar  13,2%.  Sedangkan  sisanya, yaitu  sebesar  86,8%  (100%-13,2%)  dijelaskan  oleh variabel  lain  diluar  model  penelitian  keempat.  Nilai dari R Square pada model penelitian keempat memiliki nilai  yang  lebih  rendah  dibandingkan  nilai  dari adjusted R 2 pada model penelitian pertama.
Uji Parsial (Statistik t) Tabel 14 Hasil Uji Parsial Model Unstandardized Coefficients (B) T Sig. Kesimpulan 1  (Constant) -,327  -2,364  ,025 ASING ,139 2,161  ,039 Diterima CSR ,618 3,216  ,003 Diterima 2  (Constant) -97304314,200  -2,108  ,044 ASING 31794806,043 1,510  ,142 Ditolak CSR 156466695,216 2,197  ,036 Diterima 3  (Constant) -,078  -1,800  ,082 ASING ,020 ,836  ,410 Ditolak CSR ,183 2,942  ,006 Diterima 4  (Constant) ,080 3,468  ,002 CSRxASIN G ,184 2,132  ,041 Ditolak
Sumber: Hasil olah data, 2017
Berdasarkan Tabel 14 dapat dirumuskan model regresi sebagai berikut:
ROE = -0,327 + 0,618 CSR + 0,139 ASING + e (1)
EVA = -97304314,200 + 156466695,216 CSR + 31794806,043 ASING + e (2)
NPM = -0,078 + 0,183 CSR + 0,020 ASING + e (3)
Hasil pengujian hipotesis satu mengindikasikan bahwa  semakin  meningkatnya  pengungkapan  CSR yang  diungkapkan,  semakin  besar  pula  tingkat pengembalian  atas  ekuitas.  Pengungkapan  CSR  yang semakin  luas  akan  memberikan  sinyal  positif  kepada stakeholder dan shareholder yang  akan  menimbulkan kepercayaan  pihak-pihak  tersebut  untuk  menerima produk  perusahaan  sehingga  meningkatkan  laba  dan ROE perusahaan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wijayanti et al. (2011), Husnan  (2013),  dan  Yaparto et  al .  (2013)  yang menyatakan  bahwa Corporate  Social  Responsibility memiliki  pengaruh  yang  signifikan  positif  terhadap Return  on  Equity. Hasil  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian  yang  pernah  dilakukan
oleh  Caesari et  al .  (2015)  yang  hasil  penelitiannya menunjukkan  bahwa  CSR  berpengaruh  negatif terhadap kinerja keuangan.
Hasil pengujian  hipotesis dua  mengindikasikan bahwa tingginya pengungkapan CSR yang diungkapkan, semakin meningkat pula nilai dari modal yang  ditanamkan  oleh  investor  salah  satunya  adalah melalui  EVA.  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anwar et  al .  (2010) yang menyatakan bahwa Corporate Social Responsibility memiliki  pengaruh  yang  signifikan positif  terhadap Economic  Value  Added .  Hasil penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  penelitian yang  pernah  dilakukan  oleh  Rakhiemah  (2009)  yang hasil penelitiannya menunjukkan bahwa CSR berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan.
Hasil pengujian  hipotesis tiga  mengindikasikan bahwa tingginya pengungkapan CSR yang diungkapkan,  diharapkan  juga  mampu  meningkatkan laba  yang  diperoleh  oleh  perusahaan.  Hasil  penelitian ini  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Almar et  al. (2012),  dan  Mukharomah  dan Kesumaningrum  (2014)  yang  menyatakan  bahwa Corporate  Social  Responsibility memiliki  pengaruh yang signifikan positif terhadap Net Profit Margin. Hasil  pengujian  hipotesis  empat  menunjukkan bahwa  kepemilikan  asing  tidak  berpengaruh  terhadap hubungan  antara  pengungkapan Corporate  Social Responsibility dan Return  on  Equity. Hal  ini  dapat terjadi karena ketika perusahaan mengungkapkan CSR belum mampu meminimalis biaya-biaya yang dikeluarkan  sehingga  pengembalian  atas  ekuitas kepada  pemegang  saham  belum  maksimal.  Hasil pengujian  hipotesis  lima  (H 2b )  dan  enam  (H 2c ) menyatakan bahwa kepemilikan asing tidak berpengaruh  terhadap  hubungan  antara  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility dan Economic  Value Added dan Net Profit Margin. Hipotesis ini dinyatakan ditolak  karena  suatu  perusahaan  yang  memiliki kepemilikan  asing  yang  tinggi  akan  mengakibatkan semakin sempitnya pengungkapan yang dilakukan.
Dikatakan demikian karena investor asing yang menanamkan  modal  dalam  perusahaan  pertambangan hanyalah  melihat  laba  yang  akan  diperoleh  saja. Mereka tidak memikirkan bagaimana dampak didirikannya  perusahaan  tersebut  terhadap  lingkungan sekitar serta tidak ingin turut serta dalam mengembangkan  perekonomian  masyarakat  sekitar
perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Cahyono (2011),  Adhiwardana  dan  Daljono  (2013),  tetapi sejalan  dengan  penelitian  Sari  dan  Suaryana  (2013) yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  asing  tidak berpengaruh  terhadap  hubungan  antara  pengungkapan Corporate Social Responsibility dan kinerja keuangan.

## Simpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh
pengungkapan
Corporate Social
Responsibility terhadap  kinerja  keuangan:  Struktur Kepemilikan  sebagai  Variabel Moderating pada perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  pada  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2012  sampai  2015. Berdasarkan  metode purposive  sampling diperoleh  32 data  sampel  yang  masuk  dalam  kriteria  pengujian sampel pada semua  model penelitian. Hasil pengujian H 1 , Corporate  social  responsibility berpengaruh signifikan  positif  terhadap return  on  equity .  Hasil pengujian  H 1b , Corporate  social  responsibility berpengaruh  signifikan  positif  terhadap economic value  added .  Hasil  pengujian  H 1c , Corporate  social responsibility berpengaruh  signifikan  positif  terhadap net profit margin .
Hasil  pengujian  H 2a ,  Kepemilikan  asing  tidak berpengaruh  terhadap  hubungan  antara  pengungkapan corporate  social  responsibility dan return  on  equity . Hasil  pengujian  H 2b ,  Kepemilikan  asing  tidak berpengaruh  terhadap  hubungan  antara  pengungkapan corporate  social  responsibility dan economic  value added .  Serta  untuk  Hasil  pengujian  H 2c ,  Kepemilikan asing  tidak  berpengaruh  terhadap  hubungan  antara pengungkapan Corporate Social Responsibility dan net profit margin .
Untuk peneliti selanjutnya disarankan menambahkan  variabel  independen  misalnya Return On  Asset .  Selain  itu,  peneliti  selanjutnya  dapat menambah  sampel  dalam  penelitian  dengan  tujuan untuk  mengetahui  bagaimana  kondisi  keuangan  pada sektor  yang  lain  serta  mengganti  kepemilikan  asing dengan  struktur  kepemilikan  yang  lainnya  (misal: kepemilikan  keluarga  atau  kepemilikan  manajerial) sehingga  mampu  terlihat  dengan  jelas  bagaimana pengaruhnya.  Kepemilikan  asing  yang  ada  pada penelitian  ini  tidak  mampu  memoderasi  hubungan antara  CSR  dengan  kinerja  keuangan,  jadi  sebaiknya variabel  kepemilikan  asing  dari  penelitian  ini  lebih
baik  menjadi  variabel  independen  bukan  variabel moderasi.
Keterbatasan  dalam  penelitian  ini,  data  yang menjadi sampel dalam penelitian hanya sedikit, karena banyak  perusahaan  pertambanganyang  mengalami kerugian pada tahun 2013.

## Referensi
[1] Adhiwardana, E. S. (2013), “Pengaruh Corporate Social  Responsibility dan  Kepemilikan  Asing Terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia)”, Diponegoro  Journal  of Accounting , 856-867.
[2] Ajilaksana,  I.  D.  K.  Y.,  &  Kiswara,  E.  (2011 ), “Pengaruh Corporate  Social  Responsibility
Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan”, ( Doctoral dissertation, Universitas Diponegoro).
[3] Almar, M., Rachmawati, R., & Murni, A. (2012), “Pengaruh  Pengungkapan Corporate  Social Responsibility (CSR)  terhadap  Profitabilitas Perusahaan”, Seminar  Nasional  Akuntansi  dan Bisnis , Universitas Widyatama.
[4] Al-Qur'an  dan  Terjemahannya.  1990. Surat  Al– A’raf  (56) . Cetakan  ke  9 .  Bandung:  Penerbit Alma’arif.
[5] Anwar, S., Haerani, S., Pagalung, G.
(2010),“Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja
Keuangan  Perusahaan  dan  Harga  Saham”,
Jurnal , Universitas Hasanuddin.
[6] Barbara,  G.,  Utami,  S.  S.  (2008),  “Peranan Corporate  Social  Responsibility dalam  Nilai Perusahaan”, Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan 7(2), 174-185.
[7] Cahyono,  B.,  &  Yuyetta,  E.  N.  A.  (2011), “Pengaruh Corporate  Social  Responsibility Terhadap Kinerja Perusahaan Dengan Kepemilikan Asing Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia)”,  ( Doctoral Dissertation, Universitas Diponegoro).
[8] Crowther,  D.,  &  Aras,  G.  (2008), Corporate
Social Responsibility , www.bookbon.com . Diakses tanggal 9 April 2016 pk 06.00 WIB.
[9] Fauzi, H., Mahoney, L. S., & Abdul Rahman, A. (2007),  “The  Link  Between  Corporate  Social Performance and Financial Performance:
Evidence From Indonesian Companies”, Issues in Social and Environmental Accounting , 1 (1), 149-
159.
[10] Husnan,  A.,  &  Pamudji,  S.  (2013),  “Pengaruh
Corporate Social Responsibility (CSR Disclosure) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan”,  ( Doctoral  dissertation, Fakultas
Ekonomika dan Bisnis).
[11] Ikatan  Akuntan  Indonesia  PSAK  01.  2013,
“Penyajian Laporan
Keuangan”,
http://bit.ly/2a3Bw6R .  Diakses  tanggal  28  Juni 2016 pk 09.55 WIB.
[12] Indah  Uswatun,  Hasanah,  (2012),  “Analisis Laporan  Keuangan  untuk  Menilai  Kinerja Perusahaan  pada  PT . Pupuk  Kalimantan  Timur pada Periode 2007-2010”, ( Doctoral dissertation, Universitas Negeri Yogyakarta).
[13] Islam, Z. M., Ahmed, S. U., & Hasan, I. (2012), “Corporate  Social  Responsibility  and  Financial Performance  Linkage:  Evidence  From  the Banking  Sector  of  Bangladesh”, Journal  of Organizational Management , 1(1), 14-21.
[14] Kurnianto,  E.  A.,  &  Prastiwi,  A.  (2010), “Pengaruh Corporate  Social  Responsibility terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Perbankan  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2005- 2008)”, ( Doctoral dissertation, Universitas Diponegoro).
[15] Kusumadilaga,  R.  (2010).  “Pengaruh Corporate Social  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia)”, ( Doctoral
Dissertation,
Perpustakaan FE UNDIP).
[16] McGuire,  J. B., Sundgren,  A., & Schneeweis, T. (1988),  “Corporate  Social  Responsibility  and Firm  Financial  Performance”, Academy  of management Journal , 31 (4), 854-872.
[17] Muhammad Naufal F., Permasalahan Tambang di Indonesia, http://bit.ly/1NXrMJT . Diakses tanggal 19 April 2016 pk 11.00 WIB.
[18] Mukharomah,  W.,  &  Kesumaningrum,  L.  P. (2014), “Pengaruh
Corporate Social
Responsibility terhadap  Profitabitabilitas  pada Perusahaan  Food  And  Beverages  Di  Bursa  Efek
Indonesia  (BEI)  Tahun  2007-2010”, Research Methods and Organizational Studies , 342-366.
[19] Purwanto,  A.  (2011),  “Pengaruh  Tipe  Industri, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas terhadap Corporate Social Responsibility”, Jurnal Akuntansi dan Auditing, 8(1), 12-29. [20] Rakhiemah,  A.  N.,  &  Agustia,  D.  (2009),
“Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure  dan  Kinerja  Finansial  Perusahaan
Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia”, Proceeding  Simposium  Nasional Akuntansi XII , 4-6.
[21] Sari, N. L. K. M. (2013),“Pengaruh
Pengungkapan CSR Terhadap  Kinerja  Keuangan Dengan  Kepemilikan  Asing  Sebagai  Variabel Moderator”, E-Jurnal Akuntansi , 3 (2), 248-257.
[22] Sembiring,  E.  R.  (2006),  “Karakteristik Perusahaan  dan  Pengungkapan  Tanggung  Jawab Sosial:  Study  Empiris  pada  Perusahaan  yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta”, MAKSI , 6 .
[23] Surjanti, L. P. N. S., Triyani, D., & Sulistyawati, A.  I.  (2016),  “Pengungkapan Corporate  Social Responsibility pada  Laporan  Keuangan  dan Determinasinya", Seminar  Nasional  IENACO , Universitas Semarang.
[24] Syahnaz,  M.,  &  Herawati,  T.  (2013),  “Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Perbankan”,
Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 1(2).
[25] Utami,  S.  S.,  &  Gunawan,  B.  (2008),  “ Peranan Corporate  Social  Responsibility dalam  Nilai Perusahaan”, Jurnal  Akuntansi  Keuangan ,  7  (2), 174-185.
[26] Waddock,  S.  A.,  &  Graves,  S.  B.  (1997),  “The
Corporate Social Performance-Financial Performance  Link”, Strategic management
journal , 18(4), 303-319.
[27] Wijayanti, F. T., & Prabowo, M. A. (2011),“Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap kinerja keuangan perusahaan”, Proceeding  Simposium  Nasional Akuntansi XIV, Aceh. 21-22 Juli .
[28] Yaparto,  M.,  &  Eriandani,  R.  (2013),“Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap
Kinerja Keuangan Pada Sektor Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Periode
2010-2011”, CALYPTRA: Jurnal Ilmiah
Mahasiswa Universitas Surabaya , 2 (1).