PENGARUH SUSTAINABILITY  REPORT, PROFITABILITAS DAN FIRM SIZE, TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MEDIA EKSPOSURE SEBAGAI VARIABEL MODERATING

## Nadiya Yunan
Universitas Widyagama Mahakam Samarinda Emailnadiyayunan@uwgm.ac.id
ABSTRAK Kata Kunci: Profitabilitas, Firm Size, Firm Value Tujuan  Penelitian  ini  yaitu  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan.  Populasi  dalam penelitian ini adalah perusahaan sector manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2016 – 2021. Total sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 61 perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  adalah  profitabilitas  berpengaruh  secara  negatif  dan  ukuran perusahaan berpengaruh secara positif terhadap nilai perusahaan.
ABSTRACT Keywords : Profitability,  Firm  Size, Firm Value The  purpose  of  this  study  is  to  examine  and  analyze  the  effect  of  profitability and  firm  size  on  firm  value.  The  population  in  this  study  are  manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2016 – 2021. The total sample in this study is 61 companies. The result of this research is  that  profitability  has  a  negative  effect  and  firm size  has  a  positive  effect  on firm value.

## PENDAHULUAN
Pada  umumnya  alasan  utama  dari  dibuatnya  sebuah  perusahaan  adalah  untuk meningkatkan  kemakmuran  para  pemegang  saham  karena  dapat  meningkatkan  kesejahteraan bagi  para  pemangku  kepentingan  Stakeholders.  Dalam  mengukur  tingkat  kemakmuran  para pemegang  saham  ialah  dengan  melalui  nilai  perusahaan.  Peningkatan  nilai  perusahaan  yang tinggi merupakan tujuan jangka panjang dari tercapai sebuah perusahaan yang akan terlihat dari harga  pasar  sahamnya  yang  diamati  para  investor  melalui  pergerakan  harga  saham  perusahaan yang  ditransaksikan  di  bursa  efek  untuk  perusahaan  yang  sudah  (go  public).  Oleh  karena  itu, sebuahperusahaanmemilikitanggungjawabdalammenyusunperencanaanbagaimanauntukdapatme maksimalkan nilai perusahaan sehingga perusahaan dapat tetap dipercaya dan diminati oleh para pemegang saham (Rajab, 2017).
Kerusakan  lingkungan  merupakan  permasalahan  serius  dalam  beberapa  tahun  terakhir. Hal ini disebabkan oleh kegiatan ekonomi yang dilakukan di berbagai belahan dunia. Salah satu pelaku  ekonomi  yang  sering  dijadikan  penyebab  permasalahan  lingkungan  adalah  perusahaan. Banyak perusahaan  melakukan eksploitasi  terhadap  sumberdaya alam dan  sumberdaya  manusia
untuk meningkatkan keuntungan  perusahaan  (Sejati  &  Prastiwi, 2015). Seiring adanya tuntutan dari  masyarakat  terhadap  perusahaan  untuk  memberikan  pertanggungjawaban  sosialnya, perusahaan mengembangkan konsep 3P yang diperkenalkan yaitu People, Planet and Profit atau disebut  dengan  konsep  Triple  Bottom-Line  (Nandemar,  2020).  Konsep  tersebut  merupakan cerminan dari  istilah yang  dikenal  berbagai  perusahaan  di dunia,  yaitu  Sustain  Ability.  Sustain Ability memiliki makna tersendiri bagi perusahaan, yaitu kemampuan perusahaan untuk bertahan hidup selama mungkin atau disebut dengan Long-Life Company.
Hal  ini  memicu  timbulnya  berbagai  guidelines  atau  pedoman  yang  diberikan  oleh permerintah  maupun  lembaga  internasional  untuk  membuat  pedoman  mengenai  Sustainability Reporting (Sejati & Prastiwi, 2015). Laporan keberlanjutan (Sustainability Report) kian menjadi tren dan kebutuhan bagi perusahaan progresif untuk menginformasikan perihal kinerja ekonomi, sosial  dan  lingkungannya  sekaligus  kepada  seluruh  pemangku  kepentingan  (stakeholders) perusahaan  (Damayanti  et  al.,  2019).  Penelitian  memiliki  tujuan  untuk  menganalisis  dan menemukan  bukti  empiris  pengaruh  pengungkapan  Sustainability  Report  beserta  masing  – masing aspek kinerjanya terhadap kinerja perusahaan dan nilai perusahaan.

## METODE

## Teori Legitimasi
Teori legitimasi  merupakan  salah  satu teori  yang  paling  banyak disebutkan  dalam  bidang akuntansi sosial dan lingkungan (Nugraha & Meiranto, 2015). Demikian juga Naser, AlHussaini, Teori  legitimasi  telah  digunakan  dalam  kajian  akuntansi  untuk  mengembangkan  teori pengungkapan  tanggungjawab  sosial  dan  lingkungan  (Octaviana  &  Rohman,  2014).  Teori legitimasi  merupakan  system  pengelolaan  perusahaan  yang  berorientasi  pada  keberpihakan terhadap  masyarakat,  pemerintah, individu  dan kelompok  masyarakat (Ariyanto, 2014). Hal ini mengindikasi  adanya  kontrak  social  antara  perusahaan  terhadap  masyarakat  dan  adanya pengungkapan  social  lingkungan.  Perusahaan  menjalankan  kontrak  social  harus  menyesuaikan dengan  nilai  dan  norma  yang  berlaku  agar  berjalan  dengan  selaras.  Teori  legitimasi  yang didasarkan  pada  adanya  kontak  social  antara  sebuah  institusi  dengan  masyarakat,  dimana diperlukan  sebuah  tujuan  institusi  yang  kongruen  dengan  nilai  yang  ada  didalam  sebuah masyarakat.  Menurut  teori  ini,  tindakan  sebuah  institusi  haruslah  mempunyai  aktivitas  dan kinerja yang dapat diterima oleh masyarakat.
Teori  legitimasi  menjelaskan  bahwa  pengungkapan  tanggungjawab  social  dilakukan perusahaan  untuk  mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat  dimana  perusahaan  berada. Legitimasi ini  menyebabkan perusahaan  terhindar  dari hal-hal  yang  tidak  diinginkan  dan  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  tersebut.  Teori  legitimasi  menyatakan  organisasi  bukan  hanya memperhatikan  hak-hak  investor  tetapi  juga  memperhatikan  hak  publik  (Deegan  dan  Brown, 1996).  Perusahaan  semakin  menyadari  bahwa  kelangsungan  hidup  perusahaan  juga  tergantung dari hubungan perusahaan dengan masyarakat dan lingkungannya tempat perusahaan beroperasi. Hal ini sejalan dengan legitimacy theory yang menyatakan bahwa perusahaan memiliki kontrak dengan masyarakat untuk melakukan kegiatan 12 berdasarkan  nilai-nilai justice, dan bagaimana perusahaan  menanggapi  berbagai  kelompok  kepentingan  untuk  melegitimasi  tindakan perusahaan (Oktaviana & Wahidahwati, 2017). Legitimacy theory menyatakan bahwa organisasi harus  terus  menerus  mencoba  untuk  meyakinkan  bahwa  mereka  melakukan  kegiatan  sesuai dengan batasan dan norma-norma masyarakat (Nugraha & Meiranto, 2015).

## Teori Signal
Teori  sinyal  (signalling  theory)  menjelaskan  bagaimana  sinyal-sinyal  keberhasilan  atau kegagalan  manajemen  disampaikan  kepada  pemilik.  Teori  sinyal  berkaitan  dengan  asimetri informasi.  Hal  positif  dalam  signalling  theory  dimana  perusahaan  yang  memberikan  informasi yang  bagus  akan  membedakan  mereka  dengan  perusahaan  yang  tidak  memiliki  “berita  bagus” dengan  menginformasikan  kepaada  pasar  tentang  keadaan  mereka,  sinyal  tentang  bagusnya kinerja  masa  depan  yang  diberikan  oleh  perusahaan  yang  kinerja  keuangan  masa  lalunya  tidak bagus  tidak  akan  dipercaya  oleh  pasar  (Anastasia,  2021).  Manajer  pada  umumnya  termotivasi untuk  menyampaikan  informasi  yang  baik  mengenai  perusahaan  kepublik  secepat  mungkin, misalnya  melalui  jumpa  pers.  Namun  pihak  diluar  perusahaan  tidak  tahu  kebenaran  dari informasi yang disampaikan tersebut. Jika manajer dapat member sinyal yang meyakinkan, maka public akan terkesan dan hal ini akan terefleksikan pada harga sekuritas. Jadi dapat disimpulkan karena  adanya  asymetric-informations,  pemberian  sinyal  kepada  investor  atau  public  melalui keputusan-keputusan manajemen menjadi sangat penting (Rice Aidilla, 2023).
Dalam  teorisinyal,  manajer  (agen)  atau  perusahaan  secara  kualitatif  memiliki  kelebihan informasi  dibandingkan  dengan  pihak  luar  dan  mereka  menggunakan  ukuran-ukuran  atau fasilitas tertentu untuk menyiratkan kualitas perusahaannya (Ramadhan et al., 2022). Perusahaan dengan  prospek  yang  menguntungkan  akan  mencoba  menghindari  penjualan  saham  dan mengusahakan  modal  baru  dengan  cara-cara  lain  termasuk  penggunaan  hutang  melebihi  target struktur  modal  yang  normal.  Teori  sinyal  dikembangkan  dalam  ilmu  ekonomi  dan  keuangan untuk  memperhitungkan  kenyataan  bahwa  orang  dalam  (insiders)  perusahaan  pada  umumnya memiliki  informasi  yang  lebih  baik  dan  lebih  cepat  dibandingkan  dengan  investor  luar.Oleh karena  itu  sebagai  pengelola,  manajer  berkewajiban  memberikan  sinyal  mengenai  kondisi perusahaan  kepada  pemilik.  Sinyal  yang  diberikan  dapat  dilakukan  melalui  pengungkapan informasi akuntansi seperti laporan keuangan.

## Nilai Perusahaan
Teori  stakeholder  pada  dasarnya adalah  sebuah  teori  yang  menggambarkan kepada pihak mana  saja  perusahaan  bertanggungjawab  (Sejati  &  Prastiwi,  2015).  Perusahaan  harus  menjaga hubungan  dengan  stakeholder-nya,  terutama  stakeholder  yang  mempunyai  power  terhadap ketersediaan sumberdaya yang digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan,  missal tenaga kerja, pasar atas produk perusahaan dan lain-lain. Salah satu strategi perusahaan untuk menjaga hubungan  dengan  para  stakeholder  adalah  dengan  mengungkapkan  Sustainability  Report  yang menginformasikan perihal kinerja ekonomi, sosial dan lingkungan.
Teori Legitimasi menegaskan bahwa perusahaan terus berupaya untuk memastikan bahwa mereka beroperasi dalam bingkai dan norma yang ada dalam masyarakat atau lingkungan dimana perusahaan  berada,  dimana  mereka  berusaha  untuk  memastikan  bahwa  aktifitas  mereka (perusahaan)  diterima  oleh  pihak  luar  sebagai  suatu  yang  “sah”.  Perusahaan  yang  melakukan pengungkapan  sosial, maka  perusahaan  merasa keberadaan dan aktivitasnya akan  mendapatkan status  di  masyarakat  atau  lingkungan  sekitar  perusahaan  beroperasi  atau  dapat  dikatakan perusahaan tersebut terlegitimasi.

## Profitabilitas
Profitabilitas juga dapat memengaruhi nilai perusahaan. Besar kecilnya profitabilitas yang dihasilkan  suatu  perusahaan  dapat  memengaruhi  nilai  perusahaan  dengan  melihat  profitabilitas sebagai  ukuran  dan  kinerja  perusahaan  yang  ditunjukan  dari  laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan.  Dengan  melihat  laba  yang  dihasilkan  suatu  perusahaan,  jika  perusahaan  mampu membuatkan  laba  yang  meningkat,  hal  itu  mengindikasikan  perusahaan  tersebut  mampu berkinerja  dengan  baik  sehingga  dapat  menciptakan  tanggapan  yang  positif  dari  investor  dan juga  meningkatkan  harga  saham  dari  perusahaan  tersebut.  Adapun  laba  yang  dihasilkan perusahaan  berasal  dari  penjualan  produk  dan  investasi  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Laba yang  dihasilkan  perusahaan  berasal  dari  penjualan  produk  dan  investasi  yang  dilakukan  oleh perusahaan. Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi menunjukan bahwa perusahaan tersebut  mengelola  kekayaan  perusahaan  secara  efektif  dan  efisien  dalam  memperoleh  laba setiap  periode  (Dewantari  et  al.,  2019).  Profitabilitas  adalah  hasil  bersih  dari  berbagai kebijaksanaan dan keputusan yang diterapkan oleh sebuah perusahaan (Dewantari et al., 2019).
Rasio  profitabilitas  menjadi  proksi  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan.  Semakin  baik  pertumbuhan  profitabilitas  perusahaan,  maka  prospek  perusahaan dimasa depan dinilai akan makin baik. Wulandari (2013) menemukan bahwa profitabilitas yang diproksi  oleh  ROA  memiliki  hubungan  positif  dengan  nilai  perusahaan.  Selanjutnya,  Hidayati (2010)  menyatakan  bahwa  ROE  dan  ROA  memiliki  dampak  positif  pada  PBV  atau  dapat dikatakan  bahwa  profitabilitas  memiliki  dampak  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Permata (2017)  mengemukakan  bahwa  profitabilitas  memiliki  efek  yang  positif  signifikan  pada  nilai perusahaan.  Permintaan  saham  akan  ditambah  apabila  produktifitas  perusahaan  meningkat  dan disisi lain juga akan meningkatkan nilai perusahaan (Robiyanto et al., 2020).
H1: Profitabilitas Berpengaruh Negatif Terhadap Nilai Perusahaan

## Firm Size
Ukuran Perusahaan adalah  rata-rata total  penjualan bersih untuk tahun yang bersangkutan sampai  beberapa  tahun  kemudian  (Brigham  dan  Houston,  2001:117-119).  Menurut  Sujoko (2007)  ukuran  perusahaan  yang  besar  menunjukkan  perusahaan  mengalami  perkembangan sehingga  investor  akan  merespon  positif  dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Pangsa  pasar relative menunjukkan daya saing perusahaan lebih tinggi disbanding pesaing utamanya. Investor akan  merespon  positif  sehingga  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Ukuran  Perusahaan  sangat berpengaruh terhadap nilai perusahaan di suatu perusahaan. Ukuran perusahaan dapat dinyatakan dengan  total  asset  yang  di  miliki  oleh  perusahaan.  Dalam  ukuran  perusahaan  terdapat  tiga variabel yang dapat menentukan ukuran perusahaan yaitu total asset, penjualan, dan kapitalisasi pasar.  Karena  variable  itu  dapat  menentukan  besarnya  suatu  I  Gusti  Ngurah  Gede  Rudangga, Pengaruh  Ukuran  Perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dilihat  dari  total  assets  yang  dimiliki  oleh perusahaan,  yang  dapat  dipergunakan  untuk  kegiatan  operasi  perusahaan.  Ukuran  perusahaan dianggap  mampu  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Karena  semakin  besar  ukuran  atau  skala perusahaan  maka  akan  semakin  mudah  pula  perusahaan  memperoleh  sumber  pendanaan  baik yang  bersifat  internal  maupun  eksternal.  Ukuran  perusahaan  dianggap  mampu  memengaruhi nilai  perusahaan  dapat  terlihat  dari  total  aset  yang  dimiliki  oleh  satu  perusahaan.  Ukuran perusahaan  yang  besar  mencerminkan  bahwa  perusahaan  tersebut  sedang  mengalami perkembangan  dan  pertumbuhan  yang  baik  sehingga  meningkatkan  nilai  dari suatu perusahaan. Nilai perusahaan yang meningkat dapat ditandai dengan total aktiva perusahaan yang mengalami kenaikan dan lebih besar dibandingkan dengan jumlah hutang perusahaan.
Penelitian  dari  Nuraina  (2012)  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Pernyataan  tersebut  juga  didukung  oleh  beberapa  peniliti seperti  Maryam  (2014),  dan  Prasetyorini  (2013)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai I Gusti Ngurah Gede Rudangga, Pengaruh Ukuran Perusahaan.  Pernyataan  tersebut  juga  didukung  oleh  beberapa  peneliti  seperti  Gill  dan Obradovich  (2012) menyatakan bahwa ukuran perusahaan memiliki  pengaruh positif  signifikan terhadap nilai suatu perusahaan (Rudangga & Sudiarta, 2016).
H2: Ukuran Perusahaan Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan

## Definisi Operasional Variabel Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan dalam penelitian ini diukur dengan PER. PER adalah perbandingan antara harga  saham  perusahaan  dengan  earning  per  share  dalam  saham.  PER  adalah  fungsi  dari perubahan  kemampuan  laba  yang  diharapkan  dimasa  yang  akan  datang.  Semakin  besar  PER, maka semakin besar pula kemungkinan perusahaan untuk tumbuh sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan. PER dapat dihitung dengan rumus :

## Profitabilitas
Profitablitas  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  Return  on  Asset  (ROA)  merupakan pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam  menghasilkan  keuntungan dengan  jumlah  keseluruhan  aset  yang  tersedia  di  dalam  perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio  ini, semakin baik keadaan suatu perusahaan. ROA diukur dengan rumus sebagai berikut:

## Firm Size
Ukuran perusahaan dalam penelitian ini, indikator yang digunakan untuk mengukur tingkat ukuran perusahaan adalah  nilai log of total asset  yang  dimiliki  oleh  masing-masing  perusahaan karena  ukuran  perusahaan  merupakan  cerminan  besar  kecilnya  perusahaan  yang  tampak  dalam nilai total asset.

## Populasi dan Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dari  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) telah menerbitkan laporan keuangan tahunan (Annual Report) dan menggunakan sustainability  Report  pada  periode  2016-2021.  Populasi  tersebut  digunakan  metode  purposive sampling  sebagai  penarikan  sampel  dalam  penelitian  ini,  yaitu  penentuan  sampel  berdasarkan criteria  tertentu  sesuai  dengan  yang  dikehendaki  oleh  peneliti.  Adapun  kriteria-kriteria  yang dipilih dalam penentuan sampel adalah:
PER  =
Harga Pasar perlembar saham
Laba perlembar saham Return On Asset = Laba Bersih Setelah Pajak Total Aset Return On Asset = Laba Bersih Setelah Pajak Total Aset
a. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan tahunan dan Sustainability report selama 5 (Lima) tahun berturut-turut yaitu 2016 – 2021 yang terdapat pada situs BEI (www.idx.co.id) atau dari situs resmi perushaan.
b. Perusahaan yang menghasilkan laba secara berturut-turut pada periode 2016-2021.
c. Perusahaan yang menerbitkan annual report dengan menggunakan mata uang rupiah.

## Alat Analisis Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  didalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  logistic  yaitu  uji  ini menunjukkan  pengaruh  dari  masing–masing  variable  independen  secara  individual mempengaruhi variable dependen. Uji ini digunakan untuk menguji hipotesis apakah ditolak atau diterima  pada  suatu penelitian. Hipotesis alternatif (Ha)  dapat  diterima apabila nilai  sig < 0,05 atau apabila nilai t hitung>ttabel (α/2;n-k-1) (Purnomo & Aulia, 2019).
Penelitian  ini  menggunakan  uji  regresi  linier  berganda  pada  SPSS  dengan  model persamaan sebagai berikut:
Value (Y) = α - β1PROFITABILITY(X1)it + β2SIZE(X2)it + e Dimana:
TAG (Y) : Nilai Perusahaan dengan PER a : Konstanta β1,β2 : Koefisienregresi PROFITABILITAS (X1) : Return On Asset (ROA) SIZE (X2) : Total Aset E : Error (kesalahan pengganggu).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian Pengujian Asumsi
Pada  penelitian  ini  variable  independen  yang  dilakukan  uji  asumsi  adalah  Profitabilitas (ROA), SIZE terhadap Nilai Perusahaan.

## Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan dengan One-Sample Kolmogorov Test. Pada tahapan ini dengan menggunakan  data  awal  menghasilkan  data  yang  tidak  berdistribusi  normal.  Sehingga  data  di transformasi  ke  SQRT  pada  variabel  X1  dan  Y,  selain  mentransformasi  dilakukan  pula pembuangan data  outlier  yang  menghasilkan hanya tersisa  sebanyak 61 data sampel. Hasil dari variabel yang telah ditransformasi dan dibuang data outlier dapat terlihat pada table berikut:
Tabel 2 Uji Normalitas Uji Ke Variabel Signifikasi Keterangan 1 Unstandardized Residual 0,000 Data Awal 2 Unstandardized Residual 0,108 Transformasi SQRT
Hasil  uji  normalitas  dengan  One-Sample  Kolomogrov-Smirnov  Test  dengan  variabel Unstandardized  Residual  menunjukan  nilai  signifikasi  sebesar  0,108  yang  menunjukan  bahwa nilai  signifikasi  lebih  besar  dari  0,050  (0,108  >  0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data yang digunakan dalam penelitian berdistribusi normal.

## Uji Multikoloneritas
Berikut adalah table hasil rangkuman dari output SPSS untuk pengujian multikolonoritas adalah sebagai berikut:
Tabel 3 Uji Multikolinearitas Variabel Tolerannce VIF Profitabilitas 0,945 1,059 Firm Size 0, 945 1, 059
Hasil  Uji  Multikolinearitas,  menunjukan  bahwa  penelitian  ini  tidak  terdapat  gejala multikolonieritas, karena semua variable dalam penelitian ini memiliki nilai Tolerance lebih dari 0,1 dan nilai VIF tidak lebih dari 10.

## Analisis Statistik Deskriptif
Pada  analisis  ini  digunakan  seluruh  variable  independen  dan  dependen  yang  telah  lolos uji asumsi klasik.
Tabel 4 Descriptive Statistics Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Profitabilitas 281 0,02 0,73 0,2587 0,12721 Firm Size 281 11,20 14,55 12,5747 0,66465 Firm Value 281 0,07 38,33 5,2935 5,23873 Uji Regresi Linear Berganda Uji Koefisien Determinasi (Uji R) R R Square Adjusted R Square 0,370 0,137 0,131
Nilai R dengan nilai sebesar 0,370 atau 37% adalah koefisien korelasi yang menunjukan tingkat  hubungan  antara  variable  independen  terhadap  dependen.  Nilai  R  tersebut  dinyatakan dengan  nilai  hubungan  yang  kuat  berdasarkan  table  inteprestasi  nilai  R.  Nilai  R  Square menunjukan  sebesar  0,137  artinya  tingkat  hubungan  variable  independen  terhadap  variable dependen adalah sebesar 13,7%.
Nilai  Adjusted  R  Square  menunjukan  nilai  sebesar  0,131  artinya  variable  independen yang  dipilih  mampu  mempengaruhi  variable  dependen  sebesar  13,1%  sisanya  yaitu  86,9% adalah variable independen yang tidak digunakan pada penelitian ini.
Uji Model (Uji F)
Tabel 6 ANOVA Keterangan Nilai F hitung 22,042 F sig 0,000
Hasil  uji  regresi  linear  berganda  menunjukan  bahwa  pengaruh  simultan  dari  variabel Firm  Size  terhadap  Firm  Value  adalah  berpengaruh.  Hal  ini  terbukti  dari  nilai  sig  0,000  lebih kecil dari tariff signifikasi 0,05.
Uji Hipotesis (Uji t)
Tabel 7 Coefficients Variabel Koefisien T hitung Sig. Profitabilitas -15,676 -6,639 0,000 Firm Size 0,686 1,518 0,130
Hasil uji t antara Profitabilitas terhadap Firm Value dimana nilai koefisien regresi sebesar -15,676 dan nilai t hitung sebesar -6,639 dan tingkat signifikasinya 0,000. Hal ini menunjukkan bahwa Profitabilitas berpengaruh negative terhadap Firm Value, sehingga hipotesis pertama (H1) diterima. Koefisien regresi terdapat nilai negatif (-) yang menunjukan pengaruh berlawanan arah, dimana  setiap penurunan  yang terjadi  pada  Profitabilitas akan  berdampak terhadap  peningkatan nilai Firm Value.
Hasil  uji  t  antara  Firm  Size  terhadap  Firm  Value  dimana  nilai  koefisien  regresi  sebesar 0,686  dan  nilai  t  hitung  sebesar  1,518  dan  tingkat  signifikasinya  0,130.  Hal  ini  menunjukan bahwa  Firm  Size tidak berpengaruh terhadap  Firm  Value apabila dilihat  signifikasinya. Namun apabila menggunakan teori lain yaitu melihat apabila nilai koefisien lebih besar daripada nilai sig maka  hipotesis  kedua  ini  dianggap  berpengaruh,  sehingga  hipotesis  kedua  (H2)  ini  yaitu diterima.  Koefisien regresi terdapat  nilai positif (+)  yang  menunjukan  pengaruh  searah, dimana setiap  kenaikkan  yang  terjadi  pada  firm  size  akan  berdampak  terhadap  peningkatan  nilai  Firm Value juga.

## Pembahasan
Berdasarkan hasil pengolahan data yang telah dilakukan untuk menjawab hipotesis yang diajukan, telah diketahui bahwa kedua hipotesis semuanya ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa tidak  ada  pengaruh  antara  variable  independen  dengan  dependen.  Berikut  ini  adalah  analisis terkait pengaruh antar variable sesuai hipotesis yang diajukan:

## Profitabilitas terhadap Firm Value
Profitabilitas  juga  dapat  memengaruhi  nilai  perusahaan.  Besar  kecilnya  profitabilitas yang  dihasilkan  suatu  perusahaan  dapat  memengaruhi  nilai  perusahaan  dengan  melihat profitabilitas  sebagai ukuran  dan kinerja perusahaan  yang  ditunjukan  dari  laba  yang  dihasilkan oleh perusahaan. Dengan melihat laba yang dihasilkan suatu perusahaan, jika perusahaan mampu membuatkan  laba  yang  meningkat,  hal  itu  mengindikasikan  perusahaan  tersebut  mampu berkinerja  dengan  baik  sehingga  dapat  menciptakan  tanggapan  yang  positif  dari  investor  dan juga  meningkatkan  harga  saham  dari  perusahaan  tersebut.  Adapun  laba  yang  dihasilkan perusahaan  berasal  dari  penjualan  produk  dan  investasi  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Laba yang  dihasilkan  perusahaan  berasal  dari  penjualan  produk  dan  investasi  yang  dilakukan  oleh perusahaan. Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi menunjukan bahwa perusahaan tersebut  mengelola  kekayaan  perusahaan  secara  efektif  dan  efisien  dalam  memperoleh  laba setiap  periode  (Horne  dan  Wachowicz,  2005:222).  Menurut  Husnan  (2002:56)  profitabilitas

## Dengan Media Eksposure Sebagai Variabel Moderating
adalah  hasil  bersih  dari  berbagai  kebijaksanaan  dan  keputusan  yang  diterapkan  oleh  sebuah perusahaan.
Rasio  profitabilitas  menjadi  proksi  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan.  Semakin  baik  pertumbuhan  profitabilitas  perusahaan,  maka  prospek  perusahaan dimasa depan dinilai akan makin baik. Wulandari (2013) menemukan bahwa profitabilitas yang diproksi  oleh  ROA  memiliki  hubungan  positif  dengan  nilai  perusahaan.  Selanjutnya,  Hidayati (2010)  menyatakan  bahwa  ROE  dan  ROA  memiliki  dampak  positif  pada  PBV  atau  dapat dikatakan  bahwa  profitabilitas  memiliki  dampak  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Permata (2017)  mengemukakan  bahwa  profitabilitas  memiliki  efek  yang  positif  signifikan  pada  nilai perusahaan.  Permintaan  saham  akan  ditambah  apabila  produktifitas  perusahaan  meningkat  dan disisi lain juga akan meningkatkan nilai perusahaan (Robiyanto et al., 2020).

## Firm Size terhadap Firm Value
Ukuran Perusahaan adalah rata-rata total penjualan bersih untuk tahun yang bersangkutan sampai  beberapa  tahun  kemudian  (Brigham  dan  Houston,  2001:117-119).  Menurut  Sujoko (2007)  ukuran  perusahaan  yang  besar  menunjukkan  perusahaan  mengalami  perkembangan sehingga  investor  akan  merespon  positif  dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Pangsa  pasar relative menunjukkan daya saing perusahaan lebih tinggi disbanding pesaing utamanya. Investor akan  merespon  positif  sehingga  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Ukuran  Perusahaan  sangat berpengaruh terhadap nilai perusahaan di suatu perusahaan. Ukuran perusahaan dapat dinyatakan dengan  total  asset  yang  di  miliki  oleh  perusahaan.  Dalam  ukuran  perusahaan  terdapat  tiga variabel yang dapat menentukan ukuran perusahaan yaitu total asset, penjualan, dan kapitalisasi pasar.  Karena  variable  itu  dapat  menentukan  besarnya  suatu  I  Gusti  Ngurah  Gede  Rudangga, Pengaruh  Ukuran  Perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dilihat  dari  total  assets  yang  dimiliki  oleh perusahaan,  yang  dapat  dipergunakan  untuk  kegiatan  operasi  perusahaan.  Ukuran  perusahaan dianggap  mampu  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Karena  semakin  besar  ukuran  atau  skala perusahaan  maka  akan  semakin  mudah  pula  perusahaan  memperoleh  sumber  pendanaan  baik yang  bersifat  internal  maupun  eksternal.  Ukuran  perusahaan  dianggap  mampu  memengaruhi nilai  perusahaan  dapat  terlihat  dari  total  aset  yang  dimiliki  oleh  satu  perusahaan.  Ukuran perusahaan  yang  besar  mencerminkan  bahwa  perusahaan  tersebut  sedang  mengalami perkembangan  dan  pertumbuhan  yang  baik  sehingga  meningkatkan  nilai  dari suatu perusahaan. Nilai perusahaan yang meningkat dapat ditandai dengan total aktiva perusahaan yang mengalami kenaikan dan lebih besar dibandingkan dengan jumlah hutang perusahaan.
Penelitian  dari  Nuraina  (2012)  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Pernyataan  tersebut  juga  didukung  oleh  beberapa  peniliti seperti  Maryam  (2014),  dan  Prasetyorini  (2013)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai I Gusti Ngurah Gede Rudangga, Pengaruh Ukuran Perusahaan.  Pernyataan  tersebut  juga  didukung  oleh  beberapa  peneliti  seperti  Gill  dan Obradovich  (2012) menyatakan bahwa ukuran perusahaan memiliki  pengaruh positif  signifikan terhadap nilai suatu perusahaan (Rudangga & Sudiarta, 2016).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pengujian  empiris  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  secara negative terhadap firm value. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan yang memiliki tingkat  profit  tinggi  tidak  selalu  memiliki  nilai  perusahaan  yang  tinggi.  Perusahaan  juga  dapat

## Dengan Media Eksposure Sebagai Variabel Moderating
memiliki nilai  yang rendah, hal ini karena  tinggi rendahnya nilai  saham tidak dapat  di  prediksi dengan  hanya  melihat  profit  yang  tinggi.  Tingkat  hutang  juga  dapat  menjadi  penilaian  untuk mengetahui tinggi rendahnya nilai  perusahaan.  Variabel lain yaitu firm  size berpengaruh  secara positif  terhadap  firm  value  artinya  semakin  tinggi  nilai  perusahaan  yang  dapat  dinilai  dari kekayaan  perusahaan  (total  aset)  menunjukkan  perusahaan  tersebut  memiliki  nilai  perushaaan yang tinggi.

## DAFTAR PUSTAKA
Anastasia,  C.  (2021).  Pengaruh  Goodwill,  Intellectual  Capital,  Research  Development,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Lq-45  Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2017-2019) .  Institut  Informatika  Dan  Bisnis Darmajaya.
Ariyanto,  T.  (2014).  Analisis  pengaruh  pengungkapan  identitas  etis  Islam  terhadap  kinerja keuangan  Bank  Syariah  di  Asia. JAKA  (Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan):  Research, Invent, Solve and Share , 1 (1), 98–110.
Damayanti, A., Siahaan, C., Noron, D. S., Herlambang, E. C., Mali, F. X., Yesyca, M., Carolina, N., & Herindrasti, V. L. (2019). Roadmap Menuju Fisipol Unggul . UKI Press. Dewantari, N. L.  S., Cipta, W.,  &  Susila, G.  P.  A. J. (2019). Pengaruh ukuran perusahaan  dan leverage serta profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan food and beverages di BEI. Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis , 1 (2), 74–83.
Nandemar,  D.  (2020).  Corporate  Social  Responsibilty  (CSR)  Berkeadilan  Sosial. Accounting Profession Journal (APAJI) , 2 (2), 56–71.
Nugraha,  N.  B.,  &  Meiranto,  W.  (2015).  Pengaruh  corporate  social  responsibility,  ukuran perusahaan,  profitabilitas,  leverage  dan  capital  intensity  terhadap  agresivitas  pajak  (Studi empiris pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2012-2013). Diponegoro Journal of Accounting , 4 (4), 564–577.
Octaviana, N. E.,  & Rohman,  A. (2014). Pengaruh agresivitas pajak  terhadap Corporate  Social Responsibility: Untuk menguji teori legitimasi. Diponegoro Journal of Accounting , 3 (02), 1–12.
Oktaviana,  L.  L.,  &  Wahidahwati,  W.  (2017).  Pengaruh  Kepemilikan  Saham  dan  Corporate Social Responsibility terhadap Agresivitas Pajak. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 6 (11).
Purnomo,  L.  I.,  &  Aulia,  J.  (2019).  Pengaruh  fee  audit,  audit  tenure,  rotasi  audit  Dan  reputasi auditor terhadap kualitas audit. EkoPreneur , 1 (1), 50–61.
Rajab,  M.  (2017).  Pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  corporate  social responsibility  sebagai  variabel  moderating  (studi  empiris  perusahaan  manufaktur  yang terdapat  di  Jakarta  Islamic  index  tahun  2011-2015).  Universitas  Islam  Negeri  Sumatera Utara.
Ramadhan,  R., Cahyaningati, R., & Ifa,  K. (2022). Pengaruh Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Conference  on  Economic  and  Business Innovation (CEBI) , 1558–1572. Rice  Aidilla,  R.  (2023). Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  Dengan Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi .  Institut  Informatika  Dan  Bisnis Darmajaya.

## Dengan Media Eksposure Sebagai Variabel Moderating
Sejati,  B.  P.,  &  Prastiwi,  A.  (2015).  Pengaruh  pengungkapan  sustainability  report  terhadap kinerja dan nilai perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting , 195–206.