Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

## Pengaruh Growth Opportunity, Leverage
dan Firm Size terhadap Cash Holding
Perusahaan Properti dan Real Estate
Rizki Alicia
Universitas Prima Indonesia,
rizkialicia@gmail.com Jeffry Putra Universitas Prima Indonesia jeffryputra80@gmail.com Winny Fortuna Universitas Prima Indonesia Winnyfortuna06@gmail.com Felin Universitas Prima Indonesia felinfln@gmail.com Mas Intan Purba
Universitas Prima Indonesia masintanpurba84@gmail.com
Corresponding Author : Rizki Alicia Submitted: 20 Januari 2020 Accepted: 1 Agustus 2020 Published: 1 Agustus 2020

## ABSTRAK
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menguji hubungan Growth  Opportunity , Leverage dan Firm  Size terhadap Cash  Holding pada  perusahaan Properti dan Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2017. Penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  dan  pendekatan  deduktif  bersifat  deskriptif. Jumlah populasi adalah 49 perusahaan properti & real estate yang ada di BEI periode 2014- 2017. Teknik sampel menggunakan sampling purposive sehingga sampel penelitian yang memenuhi kriteria sebanyak 31 perusahaan. Metode pengumpulan data menggunakan data sekunder yang berasal dari laporan keuangan sedangkan model analisis data adalah regresi berganda.  Hasil  penelitian  uji  F  yaitu Growth  Opportunity , Leverage dan Firm  Size berpengaruh terhadap Cash Holding . Secara individu Growth Opportunity tidak memiliki pengaruh terhadap Cash Holding sedangkan Leverage dan Firm Size memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Cash Holding. Nilai koefisien determinasi yang dilihat dari
Adjusted R2 sebesar 0,256 yang menunjukkan bahwa cash holding dapat dipengaruhi oleh Growth  Opportunity , Leverage dan Firm  Size sebesar  25,6%,  dan  sebesar  74,4% merupakan faktor lain yang tidak diajukan dalam laporan penelitian ini.
Kata Kunci: Growth Opportunity , Leverage, Firm Size dan Cash Holding

## I. PENDAHULUAN
Di dalam suatu perusahaan laporan yang paling memberikan informasi  mengenai  posisi  keuangan
adalah laporan dari keuangan.Laporan dari keuangan  dituntut  untuk  memberikan informasi yang tepat agar dapat digunakan oleh manajemen keuangan dalam
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
menjadikan acuan untuk mengelolah suatu perusahaan.Di  dalam  laporan  keuangan yang  merupakan  aset  yang  memiliki peranan  penting  bagi  perusahaan  adalah kas.Pentingnya  kas  membuat  perusahaan harus  mengoptimalkan  jumlah  kas  yang tersedia  agar  tidak  mengalami  kesulitan keuangan  dalam  kegiatan  operasional perusahaan.Dengan  kas yang tidak minus dapat digunakan perusahaan untuk melunasi  utang,  membagi prive atau dividen
tunai, serta mendanai pertumbuhannya  melalui  ekspansi  bisnis atau  aktivitas  investasi.  Arus  kas  yang negatif  mengharuskan  perusahaan  untuk mencari alternatif sumber
kas lainnya.Salah  satunya  dengan  penjualan aset tetap. Namun hal ini akan menimbulkan  biaya  dalam  mengubah aktiva tetap  tersebut  menjadi  kas. Sehingga penentuan cash holding sangatlah dibutuhkan.
Holding kas  merupakan  salah  satu unsur  dalammanajemen  likuiditas  yang memegang peran penting terhadap kinerja suatu  perusahaan. Cash  holdings dapat dimanfaatkan  oleh  perusahaan  untuk melakukan pembelian saham,
membagikan  dividen  kepada  pemegang saham, melakukan investasi atau menyimpan untuk kepentingan operasional  perusahaan.  Cash  holding yang  terlalu  besar  nilainya  memiliki  sisi baik dan buruk. Kebaikan dari holding kas terlalu  besar  adalah  perusahaan  dapat menghemat  biaya  konversi  ke  bentuk  kas sehingga  apabila  dibutuhkan  dana  tunai dalam  nilai  besar  dan  secara  mendadak perusahaan  dapat  memenuhinya.  Namun perusahaan  tidak  diperkenankan  secara terus  menerus  menahan  kas  dalam  nilai besar  karena  bisa  menyebabkan  semakin banyaknya  uang  kas  yang  menganggur akhirnya mempengaruhi hilangnya kesempatan perusahaan
dalam memperoleh laba yang optimal. Jadi cash holding harus terkontrol dengan baik agar suatu perusahaan bisa lebih maju kedepannya.
Contohnya  pada  perusahaan  Femina Group  yang  mengalami  kas  negatif (tersendat)  karena  kurangnya  kontrol terhadap cash holding sehingga perusahaan  ini  harus  membayar  THR karyawan secara bertahap / dicicil.
Contoh  lainnya  pada  PT.  Dua  Putra Utama  Makmur  Tbk yang  mengalami peningkatan  aset,  omset  penjualan  dan laba perusahaan namun arus kas operasional  dari  plus  Rp.  13  M  di  tahun 2014  menjadi   minus  Rp.  98  M  tahun 2015,  minus  Rp.  202  M  tahun  2016  dan minus Rp. 21 M catur wulan I tahun 2017. Jika  arus  kas  operasional  tidak  minus, sebuah  perusahaan  yang  rugi  masih  bisa hidup  normal.  Tapi  jika  arus  kas operasional  minus,  perusahaan  tersebut mesti  mencari  kas  dari  luar  operasional untuk  menutupnya.  Dengan  contoh  kasus pada  PT.  Dua  Putra  Utama  Makmur Tbk dapat  dilihat  jika  kurangnya  kontrol terhadap cash holding dapat mengakibatkan  perusahaan  memiliki  kas positif  menjadi  minus  padahal  penjualan sedang laris.
Kondisi ini dapat dijadikan sebagai informasi  untuk  perusahaan-perusahaan yang  ada  di  Indonesia  dalam  memenuhi kebutuhan likuiditasnya. Perusahaan sebaiknya  dapat  memperkirakan  tingkat kas  yang  ditahan  yang  tepat  supaya kebutuhan  dana  operasional  perusahaan dapat dipenuhi tanpa mengganggu likuiditas perusahaan.
Growth  opportunity yaitu  rasio untuk mengukur seberapa besar
kemampuan
perusahaan dalam
mempertahankan  posisinya  di  dalam operasional  dan  dalam  perkembangan ekonomi secara global. Peluang
bertumbuhakan meningkatkan cash holding perusahaan, karena semakin besar kesempatan untuk tumbuh sebuah perusahaan, semakin besar pula kesempatan  mendapatkan return yang lebih  besar,  sehingga  semakin  tinggi kemampuan
perusahaan untuk
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
mempertahankan  kas  sebagai  pemenuhan kebutuhan berinvestasi dimasa depan.
Leverage merupakan  rasio  yang menganalisa pembelanjaan yang dilakukan  oleh  perusahaan  yang  berupa perbandingan  antara  hutang  dan  modal serta  kemampuan  perusahaan  untuk membayar beban bunga dan tetap lainnya. Cash  holding dapat  berkurang  apabila terdapat  kondisi  keuangan  perusahaan yang  buruk  sehingga cash  holding dibutuhkan  untuk  membayar  hutang. Sebaliknya cash holding dapat bertambah apabila  perusahaan  membeli  aset  dengan kredit,  yang  nantinya  aset  tersebut  dapat berubah menjadi laba.
Ukuran perusahaan juga merupakan  faktor  penting  bagi  investor maupun  kreditor  sebelum  melakukan keputusan berinvestasi, dikarenakan ukuran  perusahaan  berhubungan  dengan risiko  dari  suatu  investasi.  Ukuran perusahaan  akan  mempengaruhi  tingkat cash  holding suatu  perusahaan  karena perusahaan tentunya akan berusaha menjaga tingkat operasi dan investasinya. Perusahaan besar lebih memiliki kemampuan untuk menjaga cash holding - nya dalam jumlah yang tinggi, yang dapat digunakan  untuk  cadangan  pada  saat perusahaan  mengalami  kejadian  yang tidak terduga di masa depan.
Selain  itu  adanya  ketidaksesuaian data  dengan  teori  yang  ada  pada  tiga perusahaan Properti & Real  Estate Periode  2014-2017  lebih  jelasnya  pada tabel I.1. di bawah ini:
Tabel 1: Data Fenomena Tahun 2014- 2017 (dalam Ribuan Rupiah) Kode Thn Penjualan Hutang
Total Aset
Kas dan Setara Kas APLN 2014 5.296.565.860 15.256.157.344 23.685.737.844 4.336.362.908 2015 5.971.581.977 15.486.506.060 24.559.174.988 2.894.283.235 2016 6.006.952.123 15.741.190.673 25.711.953.382 1.172.966.926 2017 7.043.036.602 17.293.138.465 28.790.116.014 2.297.047.219 DART 2014 1.287.984.466 1.864.878.515 5.114.273.658 84.271.804 2015 842.706.924 2.311.459.415 5.739.863.241 63.895.297 2016 754.737.513 2.442.909.056 6.066.257.596 113.603.058 2017 445.956.264 2.801.378.185 6.360.845.609 50.730.897 SMRA 2014 5.756.983.558 9.456.215.921 15.872.671.877 1.770.781.044 2015 5.623.560.624 11.228.512.108 18.758.262.022 1.503.546.080 2016 5.397.948.907 12.644.764.172 20.810.319.657 2.039.256.076 2017 5.640.751.809 13.308.969.928 21.662.711.911 1.482.320.678
Sumber :www.idx.co.id Pada  PT.  Agung  Podomoro  Land, Tbk  penjualan  di  tahun  2015  mengalami kenaikan  sebesar  12,74%  namun  kas  dan setara  kas  mengalami  penurunan  sebesar 33,26%. Penjualan di tahun 2016
mengalami  kenaikan  sebesar  0,59% namun  kas  dan  setara  kas  mengalami penurunan sebesar 59,47%.
Pada PT. Duta Anggada Realty, Tbk hutang di tahun 2016 mengalami kenaikan sebesar  5,69%  namun  kas  dan  setara  kas juga mengalami kenaikan sebesar 77,8%.
Pada PT. Summarecon Agung, Tbk total  aset  di  tahun  2015  mengalami kenaikan  sebesar  18,18%  namun  kas  dan setara  kas  mengalami  penurunan  sebesar 15,09%.  Total  aset  di  tahun  2017 mengalami kenaikan sebesar 4,1% namun kas  dan  setara  kas  mengalami  penurunan sebesar 27,31%.

## II. TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Growth  Opportunity  Berpengaruh Terhadap Cash Holding Menurut Andika (2017:1485)
Perusahaan  dengan  peluang  pertumbuhan yang tinggi akan menggunakan aset likuid (misalnya  kas)  sebagai  jaminan  untuk mengurangi  kemungkinan  munculnya kesulitan  keuangandan  untuk  mengambil kesempatan  berinvestasi  yang  baik  lebih dahulu  pada  saat  pembiayaan  eksternal lebih  mahal.  Menurut pecking  order theory , growth  opportunities yang  besar diduga akan memotivasi perusahaan untuk mengambil kebijakan dengan lebih memilih cashholding yang  tinggi  guna mengambil kesempatan berinvestasi. Menurut Simanjuntak dan Wahyudi (2017) perusahaan yang sedang mengalami  pertumbuhan  lebih  memiliki peluang  untuk  memegang  uang  kas  yang lebih  banyak,  karena  adanya  penjualan perusahaan yang bertumbuh.
Liestyasih  dan  Wiagustini  (2017) Growth opportunity akan menaikkan cash holding perusahaan, karena semakin besar
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
kesempatan untuk bertumbuh suatu perusahaan  maka  semakin  besar  pula kesempatan  mendapatkan  pengembalian yang lebih besar, sehingga semakin tinggi kemampuan perusahaan
untuk
mempertahankan  kas  sebagai  pemenuhan kebutuhan berinvestasi di masa depan.
2.2. Leverage  Berpengaruh  Terhadap Cash Holding Menurut Andika (2017:1484) Perusahaan  dengan  hutang  yang  besar memiliki  cadangan  uang  kas  yang  lebih rendah  karena  perusahaan  harus  menyicil pembayaran  hutang  ditambah  dengan beban bunganya.
Menurut  angelia  dan  Dwimulyani (2019) leverage yang dimiliki perusahaan mempengaruhi  cash  holding  perusahaan. Karena jika perusahaan membayar hutangnya,  pasti  akan  mempengaruhi jumlah kas yang ditahan perusahaan.
2.3. Firm  Size  Berpengaruh  Terhadap
Cash Holding Makin  besar Size sebuah  perusahaan akan  semakin  mampu  perusahaan  untuk menimbun cash dikarenakan  perusahaan besar  dianggap  telah  mampu  mencapai keberhasilan  di  masa  lalu  (Kariuki  et  al., 2015).
Menurut  Afif  dan  Prasetiono  (2016) makin  besar  suatu  perusahaan,  makin mudah perusahaan itu untuk mendapatkan pembiayaan  dari  luar  sehingga  perushaan lebih cenderung untuk tidak menahan kas dalam  jumlah  yang  banyak  atau  bahkan perusahaan tidak membuat cadangan kas.
Menurut  simanjuntak  dan  Wahyudi (2017) makin besar size suatu perusahaan, makin  besar  pula  dana  kas  yang  dimiliki dikarenakan perusahaan yang besar mempunyai sumber pendanaan yang besar dengan tingkat penjualan yang tinggi. 2.4. Kerangka Konseptual Kerangka konseptual ini menggambarkan  adanya  pengaruh  antara variabel-variabel  yang  akan  diuji  dan
dianalisis.  Dari  uraian  permasalahan  dan landasan teoritis, maka kerangka konseptual penelitian ini sebagai berikut :
Gambar 2.1. Kerangka Konseptual
H 1 : Growth  Opportunity berpengaruh secara  parsial  terhadap Cash Holding pada perusahaan Properti dan Real  Estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode 2014-2017.
H 2 : Leverage berpengaruh secara parsial  terhadap Cash  Holding pada  perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2014- 2017.
H 3 : Firm  Size berpengaruh  secara parsial  terhadap Cash  Holding pada  perusahaan Properti dan RealEstate yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2014- 2017.
H 4 : Growth  Opportunity , Leverage, dan Firm  Size secara  simultan berpengaruh terhadap Cash Holding pada perusahaan Properti dan Real  Estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode 2014-2017.

## III. METODE PENELITIAN
Pendekatan  penelitian  merupakan penelitian  deduktif.  Jenis  penelitian  yang digunakan  adalah  penelitian  kuantitatif dan sifat penelitian deskriptif.
Populasi  penelitian  ini  adalah  semua perusahaan Properti & Real  Estate yang
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
terdaftar  ( listed )  di  Bursa  Efek  Indonesia sejak  tahun  2014  sampai  dengan  tahun 2017. Jumlah populasi dalam penelitian ini adalah berjumlah 49emiten.
Teknik  pengambilan  sampel  dalam penelitian ini adalah berdasarkan pertimbangan  atau sampling  purposive . Adapun  pertimbangan  dalam  pemilihan sampel sebagai berikut:
1.  Perusahaan Properti & Real  Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2.  Perusahaan Properti & Real  Estate yang mempublikasikan laporan keuangan secara lengkap berturut-turut selama tahun 2014-2017.
3.  Perusahaan Properti & Real  Estate yang  memperoleh  laba  bersih  positif selama tahun 2014-2017.
Tabel 2. Tabel Pemilihan Sampel No Keterangan Jumlah 1. Perusahaan Properti & Real Estate yang terdaftar di BEI 49 2. Perusahaan Properti & Real  Estate yang  tidak mempublikasikan laporan  keuangan secara lengkap berturut-turut dari tahun 2014-2017 (8)
3. Perusahaan Properti & Real  Estate yang  tidak memperoleh  laba  bersih positif  dari  tahun  2014- 2017 (10) Jumlahsampel 31 Jumlah periode 4 Jlh Observasi = 31 x 4 124 Metode  yang  digunakan dalam penelitian  untuk  mengumpulkan  data  ini dilakukan  dengan  studi  dokumentasi dengan cara mengumpulkan dan mempelajari  data-data  perusahaan  yang bersumber  dari  laporan  keuangan  dan dokumen-dokumen yang berkaitan dengan perusahaan Properti dan RealEstate yang
dipublikasikan  oleh  website  resmi  BEI sejak tahun 2014-2017.
Jenis  data  pada  penelitian  ini menggunakandata
sekunder. Data
sekunder  tersebut  diambil  dari  situs web.idx.co.id  dalam  bentuk  laporan keuangan  perusahaan Properti & Real Estate tahun 2014-2017.
Adapun  variabel  yang  digunakan dalam penelitian ini terdiri dari : 1. Growth Opportunity (X 1 ) Menurut  Sinaga  (2014:352) Growth Opportunity adalah Kesempatan perusahaan untuk melakukan investasi pada hal-hal yang menguntungkan. Rumus  untuk  menghitung Growth
Opportunity pada penelitian ini menggunakan  indikator  pertumbuhan penjualan yaitu : Kenaikan Penjualan = Penjualan t – Penjualan t-1 Penjualan t-1
(Harahap, 2016:309)
2. Leverage (X 2 ) Menurut Brigham dan Houston (2010:140), leverage adalah rasio yang menunjukkan sejauh mana perusahaan menggunakan pendanaan melalui hutang dibelanjai dengan dana pinjaman DAR = Total Hutang Total Aset
(Hery, 2015:196) 3. FirmSize (X 3 )
Menurut  Sunyoto  (2013:6)  Untuk melihat  ukuran  perusahaan,  investor melihat dari besar kecilnya perusahaan Logaritma  Natural  asset (Rodoni, 2014:193)
4. Cash Holding (Y)
Menurut  Andika  (2017:1486) Cash holdings merupakan  salah  satu  bentuk aset  likuid  yang  berbentuk  sejumlah uang kartal yang dimiliki oleh perusahaan  dimana  ia  disimpan  dalam kas  kecil  ( petty  cash ),  atau  dalam  kas register,  atau  dalam  bentuk  rekening-
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
rekening baik itu didalam bank maupun didalam pasar uang Cash Holdings = Kas dan Setara Kas Total Aset
Adapun  model  regresi  yang digunakan adalah analisis regresi berganda dengan rumus:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan: Y = Cash Holding a = Konstanta X 1 = Growth Opportunity X 2 = Leverage X 3 = FirmSize b
1 ,b 2, b 3 = Koefisien regresi e = Variabel pengganggu

## IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil  uji  asumsi  klasik  pada penelitian ini telah memenuhi persyaratan, sehingga hasil uji hipotesis parsial dan simultan pada penelitian ini yaitu :
4.1. Pengaruh  Growth  Opportunity
terhadap Cash Holding Hasil penelitian membuktikan tidak ada  pengaruh Growth  Opportunity terhadap Cash Holding pada perusahaan
Properti  dan  Real  Estate  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014- 2017. Hasil penelitian ini sejalan dengan Nofryanti (2014) yaitu Growth Opportunity tidak berpengaruh terhadap Cash Holding . Dengan adanya hasil penelitian ini membuktikan bahwa growth opportunity tidak berpengaruh terhadap cash  holding,  karena  perusahaan  yang memiliki peluang pertumbuhan menunjukkan pertumbuhan pada penjualan
sehingga perusahaan mengutamakan investasi daripada menahan kas untuk kepentingan kegiatanoperasional.
Pengaruh Leverage terhadap Cash

## Holding
Hasil  penelitian  membuktikan adanya  pengaruh  positif  signifikan Leverage terhadap Cash  Holding pada perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Andika  (2017)  yaitu Leverage  (DAR)  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap Cash Holding . Hasil penelitian ini menunjukkan  penggunaan  hutang  akan menimbulkan  beban  bunga  yang  harus dibayar sehingga
mengharuskan perusahaan  menyediakan  kas  untuk membayar  /  mencicil  hutang  tersebut. Karena  hutang  yang  jatuh  tempo  jika tidak  dibayarkan  akan  menimbulkan biaya yang lebih tinggi.

## 4.2. Pengaruh  Firm  Size  terhadap Cash Holding
Hasil  penelitian  membuktikan adanya pengaruh positif signifikan Firm Size terhadap Cash  Holding pada perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode2014-2017.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Afif  dan Prasetiono  (2016)  yaitu firm  size berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Cash Holding .
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menunjukkan  semakin  besar  suatu perusahaan  akan  semakin  besar  pula aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan tersebut sehingga kas yang ditahan juga semakin  besar,  hal  ini  dikarenakan perusahaan menunggu penggunaan aset dalam  bentuk  kas  ke  investasi  yang lebih menguntungkan.
4.3. Pengaruh  Growth  Opportunity,
Leverage  dan Firm Size  terhadap CashHolding
Hasil  penelitian  ini  secara  simultan Growth Opportunity , Leverage dan Firm Size berpengaruh  signifikan  terhadap
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Cash Holding pada perusahaan Properti dan Real  Estate yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2014-2017. Adapun  besarnya  pengaruh Growth Opportunity , Leverage dan Firm  Size terhadap Cash Holding pada perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014- 2017  adalah  sebesar  25,6%  sedangkan sisanya 74,4% dipengaruhi oleh variabel lainnya.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan dari hasil penelitian ini yaitu :
1. Secara  parsial Growth  Opportunity tidak  berpengaruh  terhadap Cash Holding pada perusahaan Properti dan
Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia periode 2014-2017
2. Secara  parsial Leverage berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Cash Holding pada perusahaan Properti dan Real  Estate  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2014- 2017
3. Secara  parsial Firm  Size berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Cash Holding pada perusahaan Properti dan Real  Estate  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia periode 2014- 2017
4. Secara  simultan Growth  Opportunity , Leverage ,  dan Firm  Size berpengaruh signifikan terhadap Cash Holding pada perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017 Saran yang diberikan dapat bermanfaat adalah sebagai berikut : 1. Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan untuk  memperluas  dan  menambah variabel lainnya misalnya tax avoidance,  modal  kerja  bersih,  dan lainnya,  agar  diperoleh  hasil  yang bermanfaat  bagi  bidang  akuntansi khususnya tentang manajemen kas.
2. Bagi  perusahaan  Properti  dan  Real Estate disarankan agar memperhatikan kondisi  perekonomian  Indonesia  saat
ini  dan  daya  beli  konsumen,  agar perusahaan dapat memperbaiki kebijakan  pada cash  holding dengan memperhatikan tingkat kebutuhan hutang dan peningkatan asetnya.

## REFERENSI
Afif, Saleh dan Prasetiono. 2016. Analisis Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi
Kebijakan Cash Holding Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-
2014. Diponegoro  Journal  Of Management Volume 5 No. 4 Hal. 1- 11.
Andika,  Septa.  2017.  Analisis  Pengaruh Cash  Convertion  Cycle,  Leverage, Net  Working  Capital ,  Dan Growth Opportunity Terhadap Cash Holding s Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2010-2015). Jurnal  Online Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Riau .Vol. 4, No. 1.
Angelia,  Mendy  dan  Dwimulyani,  Susi.
2019.  Profitability,  Leverage  dan Firm  Size  Mempengaruhi  Cash Holding  Dengan  Tax  Avoidance Sebagai Variabel Intervening. Prosiding Seminar Nasional Pakarke 2. ISSN (E) : 2615 – 3343. Brigham,  Eugene  F.  &  Joel  F.  Houston. Dasar –Dasar Manajemen Keuangan .  Jakarta:  Salemba  Empat,
2010.
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analysis Multivariate dengan Program SPSS.
Cetakan IV, Semarang: Penerbit BP- Universitas Diponegoro. Harahap,  Sofyan  Safri.  2013. Analisis Kritis  atas  Laporan  Keuangan . Jakarta : PT Raja Grafindo Persada.
Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan.
Jakarta: Bumi Aksara.
Kariuki,  Samuel  Nduati,  Gregory  S. Namusonge,  dan  George  Orwa.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
This is an Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
(2015)  “Determinants  of  Corporate Cash  Holdings:  Evidence  from
Private  Manufacturing  Firms  in
Kenya”. International  Journal  of Advanced Research in Management  and  Social  Sciences . 4, 15-33 Liestyasih,  L.  P.  E,  dan  Luh  Putu Wiagustini.  2016.  “Pengaruh  Firm Size dan Growth Opportunity Terhadap  Cash  Holding  danNilai
Perusahaan”. E-jurnal  Ekonomika Bisnis dan Manajemen Universitas Udayana . 6.10.3607 – 3636.
Nofryanti,  2014.  Pengaruh  Net  Working Capital,  Growth  Opportunity  Dan Leverage  Terhadap  Cash  Holding (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Property  and  Real  Estate  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2009-2013). Jurnal  Ilmiah Akuntansi Vol. 2 No. 4.
Rodoni,  Ahmad  dan  Herni  Ali.  2014. Manajemen  Keuangan  Modern . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Simanjuntak,    Saul    Fernando    dan A.SriWahyudi.    2017.    “Faktor- Faktor    yang  Mempengaruhi  Cash Holding  Perusahaan”. Jurnal  Bisnis dan  Akuntansi .  Vol.  19,  No.  1a, hal.25-31. Sugiyono.  2017. Metode  Penelitian Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D. Bandung : PT. Alfabeta. Sunyoto,  Danang.  2013. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan . Cetakan Pertama. Yogyakarta: CAPS. Suwarjeni, V. Wiratna. 2014. Metodologi Penelitian Lengkap, Praktisdan Mudah Dipahami . Yogyakarta :Pustaka Baru Press.