e-ISSN 2528-2581
Vol 2 No 2, Juli 2017

## Susunan Redaksi

## Penanggungjawab

## Iwan Setya Putra

## Pemimpin Editor
Sulistya Dewi Wahyuningsih

## Sekretaris Editor
Yuyung Rizka Aneswari
Dewan Editor Siti Sunrowiyati Retno Murnisari

## Manajemen
Hanif Yusuf Seputro Regi Sura Esa Pratama Sura Klaudia
Alamat Redaksi: Jurnal PETA Program Studi Akuntansi STIE Kesuma Negara Blitar Jl. Mastrip 59 Blitar Telp (0342) 802330 – Fax (0342) 813788 Email : peta@stieken.ac.id
e-ISSN 2528-2581

## Daftar Isi
Syaiful Bahri Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kebijakan  Dividen,
Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Arus  Kas  Bebas  ( Free Cash Flow ) Terhadap Kebijakan Hutang ................................... 1-21 Aminatun Nisa, Luki Zulaika Pengaruh  Pemahaman  Investasi,  Modal  Minimal  Investasi Dan  Motivasi  Terhadap  Minat  Mahasiswa Berinvestasi  Di
Pasar Modal............................................................................
22-35 Sura Klaudia, Retno Murnisari Pengambilan  Keputusan  Meneruskan  Atau  Menghentikan Produksi  Menggunakan  Biaya  Relevan  Guna  Meningkatkan Laba ....................................................................................... 36-50 Yensia Prarisma Nur Sahara, Sulistya Dewi Wahyuningsih Perlakuan Akuntansi Aset Tetap Terhadap Laporan Keuangan Berdasarkan Sak Etap.............................................................. 51-75 Mega Noerman Ningtyas Pengujian Calendar Effect Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 ............................................................................................... 76-86 Wika Arsanti Putri Prinsip  Kewajaran  Dan  Dokumen  Sebagai  Penangkal Kecurangan Transfer Pricing Di Indonesia ................................. 87-97 Arista Fauzi Kartika Sari Financial  Engineering  :  Win-win  Solution  “Sun  Tzu”  untuk Jaminan pada Akad Mudharabah ............................................ 98-111
Vol. 2 No. 2, Juli 2017 Hal 96-110
FINANCIAL ENGINEERING: Win-Win Solution “Sun Tzu” untuk Jaminan pada Akad Mudharabah 1
Arista Fauzi Kartika Sari Universitas Islam Malang

## Surel: aristakartika@unisma.ac.id
Abstrak.  Financial  Engineering  :  Win-win  Solution  “Sun  Tzu”  untuk Jaminan  pada  Akad  Mudharabah. Financial  engineering dalam  akad Mudharabah pada hal jaminan, Fiqh klasik tidak membolehkan, namun dalam fiqh kontemporer  itu  dibolehkan,  dan  menuai  banyak  kritik.  Pada  awalnya mudharabah didasarkan atas dasar kepercayaan, namun karenaprinsip kehati- hatian  dari  bank  serta moral  hazzardmudharib maka  bank  menggunakan  5C yang  salah  satunya adalah collateral (jaminan) untuk  manajemen risiko  bank syariah, karena jika usaha mengalami kerugian, sepenuhnya ditanggung oleh shohibul  maal (bank),  jika  bukan  kesalahan  dari mudharib .  Namun  secara eksplisit,  kerugian  juga  ditanggung mudharib dari  segi  pikiran,  tenaga,  dan waktu.  Jaminan  yang  dipersyaratkan  itu  sering  kali  memberatkan mudharib , karena  nilainya  harus  di  atas  dana  pembiayaan.  Dari  situ  dibuat win-win solution atau jalan tengah untuk jaminan mudharib tidak melebihi pembiayaan yang  didapat  dan shohibul  maal memberikan  rasa  percaya  “amanah”  kepada mudharib . Win-win  solution diambil  dari  strategi  perang Sun  Tzu melalui  4 aspek  yang  ditanamkan  pada  kedua  pihak,  yaitu  Tuhan  atau  Allah,  Moral atau akhlak, kepemimpinan, serta taat hukum.
Kata kunci : financial engineering, mudharabah, win-win solution, Sun Tzu
Abstract. Financial Engineering: Win-win Solution "Sun Tzu" for Warranty on Mudharabah Agreement. Financial engineering in the Mudharabah contract on bail, the  classical  Fiqh  is  not  permissible,  but  in  contemporary  fiqh  it  is  permissible,  and draws much criticism. At first mudaraba was based on trust, but due to the prudential principles of banks and moral hazzardmudharib the banks use 5C which one of them is collateral  (collateral)  for  risk  management  of  sharia  banks,  because  if  the  business suffered losses, fully borne by shohibulmaal ( bank), if not the fault of mudharib. But explicitly, losses are also borne by the mudarib in terms of mind, energy, and time. The required guarantees often incriminate mudarib, because the value should be above the financing  fund.  From  there  made  a  win-win  solution  or  a  middle  way  to  guarantee mudharib does not exceed the financing gained and shohibulmaal gives a "trust" trust to  mudharib.  Win-win  solution  is  taken  from  the  Sun  Tzu  war  strategy  through  4
1 Artikel ini telah dipresentasikan di Prosiding: Seminar Nasional dan Call for Papers Ekonomi Syariah “ Indonesia sebagai Kiblat Ekonomi Syariah ” Universitas Negeri Malang 2015.
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
aspects that are implanted on both sides, namely Allah, Moral or morals, leadership, and law-abiding.
Keywords : financial engineering, mudaraba, win-win solution, Sun Tzu
Kesadaran masyarakat muslim  di  Indonesia  akan  halal dan  haramnya  sistem  keuangan menjadikan  pertumbuhan  yang tinggi lembaga keuangan syariah di Indonesia.  Lembaga  keuangan syariah  menggunakan  sistem  dan pengelolaan  yang  berbeda  dengan lembaga  keuangan  konvensional. Pembeda  dasar  dari  keduanya dalah  dalam  perbankan  syariah tidak  menggunakan  bunga  yang oleh  Dewan  Syariah  Nasional Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN- MUI) dinyatakan haram (perbankan  konvensional),  namun menggunakan  sistem  bagi  hasil profit  sharing atau revenue  sharing melalui  akad-akad  yang  telah disepakati  kedua  belah  pihak. Produk-produk  dalam  perbankan syariah  juga  menggunakan  akad yang  sesuai  dengan  kaidah  fiqih muamalah  dan  disahkan  dan diawasi oleh DSN dalam pengaplikasiannya  di  Indonesia. Produk  dalam  perbankan  syariah diantaranya adalah wadi’ah (titipan), murabaha (jual  beli), mudharabah (pembiayaan sepenuhnya  oleh shahibul  maal kepada mudharib ), musyarakah (pembiayaan melalui perkongsian), salam dan istisna’ . Bank syariah sebagai lembaga  perantara  yang  tugasnya menghimpun dana dari masyarakat,  serta  menyalurkan dana  kepada  masyarakat  dalam pembiayaan  seperti  dalam  produk
mudharabah , pembiayaan
seluruhnya  di  tanggung  oleh shahibul  maal (bank  syariah) sebagai mitra usaha untuk mudharib (pengelola  usaha)  selaku pengelola  usaha.  Akad  bagi  hasil menjadi dasar pembagian keuntungan pada produk mudharabah .  Karena  bank  sebagai shohibul maal menanggung pembiayaan  sepenuhnya,  maka bank  juga  mendapat  porsi  bagi hasil  dengan mudharib dengan nisbah  yang  telah  disepakati  di awal akad 40:60, 50:50, 30:70 atau lain sebagainya sesuai kesepakatan kedua  belah  pihak. Akad  transaksi mudharabah kerugian  didasarkan pada  besarnya  modal,  karena modal  sepenuhnya  ditanggung oleh  bank  syariah,  maka  ketika terjadi kerugian yang bukan berasal dari  kesalahan  atau  kelalaian mudharib ,  maka shahibul  maal (bank)  yang  menanggung  semua kerugiaannya.  Jika  dilihat  dari  sisi ekonomi  hal  itu  sangat  merugikan bank,  namun  di  lain  hal  ekonomi mudharib juga menanggung kerugian,  seperti  pikiran,  tenaga, dan  waktu  yang  digunakan  untuk mengelola usaha dengan kepercayaan  yang  diberikan  oleh shahibul maal . Namun jika kegagalan  usaha  tersebut  berasal dari  kesalahan  atau  kelalaian mudharib , mudharib harus
bertanggung  jawab  atas  kerugian tersebut kepada shohibul maal .
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
Begitulah Allah telah memberikan  kemanfaatan  dan kemudahan  yang  besar  dan  adil kepada  umatnya.  Dalam  setiap aturan yang dibuat berdasarkan Al- Qur’an dan Hadist tidak ada pihak yang  dirugikan.  Sudah  sangat  adil ketika  dalam  fiqih  klasik  tidak memperkenankan  adanya Rahn (jaminan/agunan)  dalam  praktek mudharabah . Karena praktek mudharabah di  dasarkan  atas kepercayaan  “amanah”  antara shohibul maal dan mudharib . Dengan  kepercayaan  itu  maka tidak lagi ada penggunaan jaminan pada transaksi mudharabah . Kepercayaan shohibul maal membiayai mudharib untuk mengelola  usaha, shohibul  maal tidak dapat mengintervensi mudharib , shohibul  maal hanya sebagai  pengawas  dari  usaha  yang dikelola oleh mudharib . Dalam  perkembangannya, dilakukan financial  engineering di akad mudharabah yang berkembang menjadi asas kehati-hatian, melalui jaminan  kepada mudharib ,  untuk mengurangi manajemen risiko dari bank  syariah  yang  memberikan pembiayaan. Financial  engineering diartikan  oleh  Finnerty  (1998, 1994):
“financial  engineering involves  the  ‘design, development and implementation of innovative financial instruments and processes, and the formulation  of  creative solutions  to  problems  in finance.” Financial  engineering dalam  praktik keuangan  syariah  saat  ini  dalam pembiayaan mudharabah , shohibul maal meminta  jaminan  kepada mudharib dalam  akad mudharabah yang  nilainya  lebih  besar  dari pinjamannya,  dengan  alasan  yang bermacam-macam. Rusmiati (2012) dalam penelitiannya menuliskan  alasan  BNI  Syariah kacak  Yogyakarta  memberikan jaminan karena semakin “bobrok”nya moral seseorang dalam  hal  kejujuran,  maka  pihak bank  pun  meminta  jaminan  dari nasabah apabila mengajukan permohonan pembiayaan mudharabah yang  nilainya  harus lebih  dari  dana  yang  dipinjam. Begitu  pula  Hindayanti  (2011) menuliskan  alasan  Bank  Syariah Mandiri  Kacab  Warung  Buncit untuk menghindari terjadinya kemungkinan  penyimpangan  yang meskipun  itu  menjadi  pemberat bagi  pada mudharib .Inovasi  dari financial engineering terhadap jaminan dalam produk Mudharabah telah  dibuat  ketentuan  hukumnya. Praktek  pengenaan  jaminan  untuk pembiayaan mudharabah dan musyarakah  berdasarkan  UU  No. 10  tahun  1998  tentang  perbankan maupun  menurut  peraturan  Bank Indonesia.  Bahkan  Majelis  Ulama Indonesia  melalui  Dewan  Syariah Nasional  mengeluarkan  Fatwa Nomor 92/DSN-MUI/IV/2014
tentang  pembiayaan  yang  Disertai Rahn  (( al-Tamwil  al-Mautsuq  bi  al- Rahn )  bahwa  semua  bentuk pembiayaan/penyaluran dana Lembaga Keuangan Syariah (LKS) boleh  dijamin  dengan  agunan ( Rahn )  sesuai  dengan  ketentuan. Pada  prinsipnya  dalam  akad  atas
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
dasar amanah ini  tidak  dibolehkan adanya  barang  jaminan  ( marhun ); namun  agar  pemegang  amanah tidak  melakukan  penyimpangan perilaku  ( moral  hazard ),  Lembaga Keuangan  Syariah  boleh  meminta barang  jaminan  ( marhun )  dari pemegang amanah ( al-Amin , antara lain syarik,  mudharib, dan musta`jir ) atau pihak ketiga.
Masalah  tentang  agunan dalam  transaksi mudharabah ini masih  menjadi  perdebatan  oleh banyak  pihak,  ada  yang  setuju dengan  penggunaan  agunan,  ada juga  yang  tidak  setuju.  Terutama oleh  fiqih  kontemporer  yang  tidak menyetujui dan fiqih modern yang menyetujui  adanya  jaminan  atau agunan dalam transaksi musharabah . Karena dengan agunan yang melebihi nilai pinjaman itu justru akan menambah  berat  tanggungan  dari mudharib .  Jika  terjadi  kerugian sebenarnya mudharib juga mengalami  kerugian  non-materi pikiran,  waktu  dan  tenaga  yang dikeluarkan untuk mengelola usahanya.  Di  lain  pihak, shohibul maal juga  belum  siap  untuk menanggung  sepenuhnya  kerugian dari usaha  yang  dikelola mudharib, jika  kerugian  itu  bukan  dari kesalahan mudharib . Namun semua hal  masih  dapat  dirubah, financial engineering tentang jaminan tersebut  juga  masih  dapat  dirubah untuk  kemudahan  bertransaksi kedua belah pihak. “innovation  is  a  change, and change creates instability. Instability obviously is not desirabel, and  thus  innovation  in itself is not a goal”
Atas  perbedaan  pendapat  dan untuk melindungi kepentingan dari kedua  belah  pihak, mudharib dan shohibul  maal dapat  digunakan maka  ditawarkan  tentang win-win solution dalam  praktek  transaksi mudharabah di  sistem  keuangan syariah  yang  akan  menggunakan cara  dari Sun  Tzu ,  tidak  ada  yang menang dan kalah, tidak ada yang di dzolimi dari  kedua  belah  pihak. Karena  tidak  semua  hal  hanya diukur secara fisik, material, masih ada yang lebih besar dari itu semua yang bahkan tidak dapat dipikirkan oleh akal manusia.
Konsep  dan  Nilai  Dasar  dalam Transaksi Mudharabah
Mudharabah sering kali dihubungkan  dengan  istilah  bagi hasil  dalam  ekonomi  syariah. Menurut jumhur ulama mudharabah bagian dari musyarakah .  Salah  satu  pengertian mudharabah dari wahbah  Az- Zuhaily 3 yang  ditulis  oleh  Hulam (2010)  bahwa  pemilik  modal menyerahkan  hartanya  kepada pengusaha  untuk  diperdagangkan dengan  pembagian  keuntungan yang  disepakati  dengan  ketentuan bahwa  kerugian  ditanggung  oleh pemilik modal, sedangkan pengelola modal (pengusaha) tidak dibebani kerugian sedikitpun,
kecuali kerugian berupa tenaga dan kesungguhannya.
Akad mudharabah digunakan dalam  bisnis,  dengan  ketentuan bahwa  keuntungan  (laba)  yang diperoleh akan dibagi oleh masing- masing  pihak  sesuai  dengan
3 Wahbah  Az-Zuhaily,  al-Fiqh  al-Islam  wa Adillatuhu, Mesir
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
kesepakatan  dari  akad  yang dilakukan.  Bila  terjadi  kerugian, maka  ketentuannya  berdasarkan pada  syarat  “bahwa  kerugian dalam mudharabah dibebankan kepada  harta  (modal),  tidak dibebankan kepada pengelola sedikitpun,  yang  telah  bekerja mengelola  harta”.  Untuk  sahnya mudharabah maka  harus  terpenuhi rukun  dan  syarat mudharabah .
Menurut  jumhur  ulama  ada  tiga rukun, yaitu:
1. Dua  pihak  yang  berakad (pemilik  modal  / shohibul  maal dan pengusaha/ mudharib )
2. Materi  yang  diperjanjikan, mencakup  modal  usaha  dan keuntungan, dan
3. Sighat ( ijab dan qobul )
Dengan  rukun mudharabah yang harus dipenuhi yaitu: 1. Pemodal  dan  pengelola.  Dua pihak yang mengadakan kontrak mudharabah maka persyaratannya  yang  harus dipenuhi:  a)  pemodal  dan pengelola  harus  melakukan transaksi  dan  sah  secara hukum  baik  dalam  positif maupun  hukum  islam,  b) keduanya harus mampu bertindak  sebagai  wakil  dan kafil dari masing-masing pihak. 2. Sighat atau  akad.  Penawaran dan penerimaan harus diucapkan  kedua  belah  pihak untuk tujuan dan kesempurnaan  kontrak. Sighat ini  dengan  syarat:  a)  secara eksplisit dan implisit menunjukkan  tujuan  kontrak, b) sighat menjadi tidak sah jika salah  satu  pihak  menolak
syarat  kontrak,  c)  kontrak boleh  dilakukan  secara  lisan maupun  verbal,  atau  ditulis dan ditandatangani.
3. Modal.  Dana  yang  diberikan dari  pemilik  dana  kepada penerima  dana  untuk  tujuan investasi dalam aktivitas mudharabah harus  memenuhi persyaratan:  a)  modal  harus diketahui jumlahnya, b) modal yang  diberikan  harus  tunai, namun beberapa ulama membolehkan  modal  berupa aset inventory .
4. Keuntungan.  Jumlah  yang didapat  sebagai  kelebihan  dari modal,  dengan  syarat:  a) keuntungan  harus  dibagi  dua,
b)  porsi  keuntungan  harus diketahui
masing-masing puhak  saat  dilakukan  kontrak, c)  kalau  jangka  waktu  lama, tiga tahun ke atas nisbah dapat disepakati  dari  waktu  ke waktu,  d)  kedua  pihak  harus menyepakati  biaya-biaya  apa saja  yang  ditanggung  pemodal dan pengelola.
Dalam perkembangannya, dilakukan financial engineering dalam praktek mudharabah dalam  hal jaminan,  dengan  prinsip  kehati- hatian  yang  disebabkan moral hazzard  mudharib .  Dalam  proses penerapan  prinsip  kehati-hatian, bank syariah sebelum mengelontorkan  pembiayaan  pada pihak  ketiga  atau mudharib sering menggunakan  konsep  pembiayaan yang sama dengan bank konvensional, yaitu : Prinsip 5C yaitu Character , Capacity , Capital , Condition  of Economy , dan Collateral (Jaminan)
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
1. Character adalah  pertimbangan utama dalam proses pembiayaan. Karakter nasabah yang  baik  akan  menjadi pertimbangan utama pemberian  pembiayaan,  akan tetapi untuk mengetahui secara pasti karakter nasabah diperlukan  pengumpulan  data dari berbagai pihak di lingkungan  tempat  tinggal, pergaulan  atau  data  dari lembaga pembiayaan lain.
2. Capacity atau  kemampuan
mudharib menjalankan usahanya  dan  mengembalikan pembiayaan.  Kemampuan  ini sangat penting untung menentukan  besar  kecilnya penghasilan  usaha  sekaligus mengetahui kemampuan bayar mudharib terhadap cicilan  dari pengembalian pembiayaan yang akan diberikan. Informasi ini  dapat  digali  dari  data keuangan usaha.
3. Capital . Permodalan yang dimaksud  adalah  berapa  besar modal  yang  digunakan  dalam menjalankan  usaha.  Selain  itu digunakan data langsung mengenai  aset  yang  dimiliki berdasarkan pengamatan langsung ke lokasi atau laporan keuangan
4. Condition  of  Economy adalah situasi  dan  kondisi  ekonomi yang  berkaitan  erat  dengan usaha  yang  dijalankan  oleh nasabah  baik  dalam  skala mikro mapun makro.
5. Collateral atau  jaminan  adalah harta mudharib yang  diikat sebagai  jaminan  bilamana terjadi wanprestasi atau moral hazzard oleh mudharib .
Masjid  Mengikuti  Pasar  atau Pasar Mengikuti Masjid Dalam fatwa MUI, pembiayaan Mudharabah adalah pembiayaan  yang  bersifat  amanah ( yad  al-amanah ).  Perjanjian  ini merupakan perjanjian yang menuntut  tingkat  kejujuran  yang tinggi  dan  menjunjung  tingkat keadilan antara kedua belah pihak. Karenanya,  masing-masing  pihak harus menjaga kepentingan bersama. Artinya, tidak diperkenankan shohibul maal memintakan jaminan kepada mudharib karena mudharib hanyalah sebagai pengelola modal. Kejujuran    dan  keadilan mudharib juga aspek penting sebagai kewajibannya menjalankan amanah yang telah diberikan shohibul maal.
Ketika  fiqh  klasik  dari transaksi mudharabah yang  tidak membolehkan adanya jaminan dari mudharib ke shohibul  maal karena prinsip dasarnya adalah kepercayaan,  dan  itu  berubah menjadi  fiqh  kontemporer,  yang disesuaikan dengan keadaan sekarang,  maka  berubah  pula keberadaan jaminan menjadi dibolehkan dalam transaksi mudharabah , karena beberapa alasan seperti moral hazzard mudharib dan  kehati-hatian  dari shahibul  maal .  Untuk  menghindari penyimpangan  dari mudharib dan melindungi eksistensi dari lembaga keuangan  syariah  yang  belum  ada kesiapan untuk menanggung kerugian sepenuhnya dari gagalnya mudharib mengelola  usaha  yang disebabkan di luar kendali mudharib .Jaminan dalam pengertiannya adalah suatu perikatan  antara  kreditur  dan
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
debitur dimana debitur memperjanjikan sejumlah hartanya untuk  pelunasan  utang  menurut ketentuan perundang-undangan yang  berlaku  apabila  dalam  waktu yang  ditentukan  terjadi  kemacetan pembayaran  utang  di  debitur. 4 Karena  manajemen  risiko  bank kepentingan
ekonomi, maka financial engineering untukjaminan pada mudharabahdiperbolehkan.
Ekonomi  dan  spiritualitas berkaitan  erat  dengan  pasar  dan masjid  dalam  pandangan  islam. Masjid  adalah  suatu  tempat  untuk beribadah,  biasa  juga  disebut secara  simbolik  adalah  rumah Allah.  Sedangkan  pasar  adalah tempat  bertemunya  penjual  dan pembeli, tempat bertransaksi kegiatan  ekonomi.  Di  mana  ada masjid  di  situ  pula  ada  pasar. Masjid  dan  pasar  adalah  dua  hal yang berpasangan, namun menjadi sekuler (terpisah). Dalam Al-qur’an dijelaskan  bahwa  Allah  mencintai masjid  dan  membenci  pasar. Karena  pasar  adalah  tempat  tipu daya,  tempat  menipu,  dan  riba. Lalu secara pemikiran rasional jika pasar  tidak  digunakan  sebagai tempat menipu, tempat riba, maka pasar  dicintai  oleh  Allah.  Dengan begitu  maka  dimasukkan  lah masjid dalam pasar 5 .
Nabi  Muhammad  selalu membangun  masjid  dulu  baru pasar  di  sekitar  masjid.  Masjid untuk  spiritualitas  dan  pasar sebagai ekonomi. Namun yang ada
4 Gatot Supramono. Perbankan dan permasalahan  Kredit  :  Suatu  tinjauan  Yuridis
(jakarta, djambatan, 1996) h. 75
5 Agama  sebagai  pijakan  dan  tujuan  dalam perdagangan atau perekonomian, tidak menjadikannya  sekuler  antara  urusan  dunia dan urusan akhirat.
sekarang  masjid  yang  mengikuti pasar, bukan pasar yang mengikuti masjid.  Pemikiran  yang  lebih mendalam antara masjid dan pasar oleh  Mulawarman  (2014)  yang salah satu kalimatnya:
“Rasulullah jelas sekali sebenarnya bukan hanya melakukan oposisi biner 6 atas Masjid dan Pasar,  tetapi  juga nanti  akan  kita  lihat bahwa apa yang dilakukan beliau adalah  sinergi  oposisi biner dengan meletakkan “ruh” Masjid sebagai payungnya.”
Dari  analogi  masjid  dan  pasar  itu akan menjelaskantentang mudharabah dan agunan yang banyak diperdebatkan,  karena  jaminan yang diberikan nilainya harus lebih besar  dari  pinjaman.  Dari  fiqh klasiknya  dan  beberapa  ulama tidak diperbolehkan adanya agunan,  maka  muncul financial engineering jaminan  berdasar  fiqh kontemporer dengan dalil:
"Pada  dasarnya,  semua bentuk  muamalah  boleh dilakukan  kecuali  ada dalil yang mengharamkannya." Maka disitulah letak pasar “ mudharabah dengan agunan” yang diikuti  oleh  masjid  “selama  tidak ada dalil yang 6 Pembicaraan sepaket, dalam tulisan https://ajidedim.wordpress.com/2014/02/06/ masjid-dan-pasar-sinergi-oposisi-biner-yang- kadang-terlupakan-1/  diakses  pada  tanggal  6 Mei 2015
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
mengharamkannya”.  Selama  itu tidak  melanggar  ketentuan  dari Sunnah  dan  Al-Qur’an  maka  itu menjadi  “sah-sah”  saja.  Namun kebolehan itu tidak bersifat mutlak. Artinya  hukum  mubah  dalam setiap  transaksi  itu  tetap  harus dalam batasan hukum Islam. Rahn digunakan untuk melindungi kepentingan (pasar) ekonomi keuangan syariah untuk mengantisipasi resiko apabila nasabah  tidak  dapat  memenuhi kewajiban  sebagaimana  dimuat dalam  akad  karena  kelalaian ataupun kecurangan yang disebabkan karena moral hazardmudharib (pengelola  usaha), hanya  sebatas  itu.  Bukan  sebagai salah  satu  aspek  penilaian  saat akan membantu mudharib dalam memajukan usahanya melalui dana atau investasi aset.
Dalam  praktek,  transaksi mudharabah keuangan syariah kontemporer berbeda dengan prinsip  awal  kepercayaan  atau amanah  sebagai  inti  dari  transaksi tersebut.  Amanah  pendanaan  dari shohibul  maal merupakan  tanggung jawab mudharib untuk  mengelola usaha, karena mudharib seharusnya menyadari dan menanamkan dalam  dirinya  bahwa  tanggung jawab  itu  bukan  hanya  kepada lembaga keuangan syariah, namun juga  terhadap  nasabah-nasabah lain  yang  dananya  di  “putar”  oleh lembaga  keuangan  syariah  untuk digunakan sebagai pendanaan untuk  usaha mudharib ,  dan  yang paling penting, tanggung jawab itu kepada  Allah  SWT.Choudhury (2009), dalam tulisannya mengkritisi dan membuktikan kecacatan
tentang financial engineering dalam islam:
“The  objective  of  this research  project  is  to prove  from  the  Shariah and  logical  viewpoints that  many  of  the arguments  of  Islamic economics  and  financial experts  toward  adopting mainstream financial engineering methods and  argumentation  on asset-valuation methodology are flawed.” Selain  itu  dalam  tulisan Triyuwono (2006a) tentang Shari’ah  Enterprise  Theory (SET) yang memiliki kecakupan akuntabilitas  yang  lebih  luas dibandingkan  dengan Enterprise Theory (ET),  bahwa  akuntabilitas yang dimaksud adalah akuntabilitas kepada Tuhan,
manusia  dan  alam.  Akuntabilitas ini  digunakan  sebagai  pengikat agar  akuntansi  syari’ah  selalu terhubung  dengan  nilai-nilai  yang dapat  “membangkitkan  kesadaran keTuhanan.”  Perbankan  syariah juga  harus  mengacu  pada  prinsip SET.  Adanya  kepercayaan  antara mudharib dan shohibul maal
membuat  sebuah tali  ukhuwah islamiyah tanpa  ada  perasaan su’udzon . Dengan dukungan tanggung jawab penuh dari mudharib kepada shohibul  maal melalui pelaporan keuangan secara berkala  dan  kejujuran  tanpa  ada manipulasi atas usaha yang dikelolanya. Kesadaran keTuhanan  juga  disampaikan  oleh Chaudhory  (2009)  tentang unity  of knowledge  (Tawhid),  fundamental  to
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
Islamic study of Issues and problems, is upheld . Kepercayaan  antara shohibul maal dan mudharib pastinya  tidak dengan serta merta di dapat antara kedua  kedua  belah  pihak.  Yang diperlukan  pertama  kali  adalah proses screening lembaga  keuangan syariah  untuk  calon mudharib nya.
Dan  tahap-tahap  yang  dilakukan oleh  lembaga  keuangan  syariah secara  tepat,  misalnya  tentang usaha  apa  yang  akan  dilakukan, bagaimana mudharib akan menjalankan usahanya, serta akhlaqul karimah dari calon mudharib .  Selain  itu  juga  dapat menggunakan  seseorang  sebagai penjamin ( Dhamman ) yang menurut  M.  Hasan  Ali  adalah menjamin  (menanggung)  untuk membayar  hutang,  menggadaikan barang  atau  orang  pada  tempat yang  ditentukan  dengan  syarat dhamman  ahli  mengendalikan hartanya  dan  berakil  baligh,  serta penerima  jaminan  disyaratkan dikenal  betul-betul  oleh  yang menjamin 7 . Mengambil jalan tengah  dari  perdebatan  tersebut muncul  pemikiran  kritis  “strategi Sun Tzu”.
Win-Win  Solution Ala  Sun  Tzu tentang  Jaminan  di  Transaksi Mudharabah
Banyak  kritik  yang  di daratkan masyarakat karena adanya  jaminan  pada  transaksi mudharabah dalam  hukum  fiqh kontemporer.  Dengan  jaminan yang  sering  kali  lebih  tinggi  dari pembiayaan  dana shohibul  maal
7 M.  Ali  hasan.  Berbagai  macam  transaksi dalam islam, hal 260
kepada mudharib ,  yang  akhirnya juga memberatkan mudharib .
Namun  ketika  tidak  ada  jaminan dari mudharib kepada bank syariah, akan  berimbas  pada  dana  nasabah lain  yang  menitipkan  aset  atau hartanya,  dan  bank  syariah  yang bertanggung jawab penuh atas aset nasabah yang dititipkan kepadanya.  Maka  untuk  dapat diambil jalan tengah untuk jaminan  atau  agunan  dalam transaksi mudharabah ini  yang dapat  juga  disebut  sebagai win-win solution .
Win-win  solution ini  dapat diartikan sebagai sama-sama menang,  tidak  ada  yang  dirugikan di  atas  kemenangan  pihak  yang lain,  dalam  hal  ini  antara shohibul maal dan mudharib . Shohibul  maal dapat  tetap  menjaga  tanggung jawabnya  kepada  nasabah  yang menitipkan asetnya dan mengurangi  risiko moral  hazard atau  asimetri  informasi  atas mudharib .  Begitu  pula mudharib dapat bekerja mengelola usaha dari dana  yang  dibiayai  oleh shohibul maal tanpa terlalu berat memikirkan  pengelolaan  usaha secara  maksimal  serta  tingginya jaminan  yang  dibebankan shohibul maal jika usaha tersebut mengalami kegagalan.  Jaminan  itu  dapat diberikan  kepada mudharib namun tidak  melebihi  dari  pembiayaan yang diberikan kepadanya. Shohibul maal juga harus khusnudzon (berprasangka baik) kepada  para mudharib .Metode win- win  solution ini  di  ambil  dari strategi  berperang  ala  Sun  Tzu yang memiliki lima dasar yaitu:
1. Faktor moral atau akhlak
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
Moral atau akhlak dalam hal  ini  lebih  ditekankan  pada moral atau akhlak dari mudharib (pengelola  usaha)  untuk  dapat memegang  teguh  amanah  yang telah diberikan kepadanya. Selain amanah, seorang mudharib juga  harus  jujur. Pentingnya  kejujuran  seseorang dapat dilihat dari hadist berikut: “ Suatu  ketika  Rasulullah  SAW kedatangan  seseorang  yang  ingin masuk  islam.  Orang  tersebut mengaku  belum  bisa  meninggalkan perbuatan judi dan zina, kemudian bertanya:  Apakah  saya  dapat diterima  menjadi  muslim  ya Rasulullah? Rasulullah SAW menjawab:  dapat,  asal  kamu  mau jujur.  Hanya  jujur  ya  Rasulullah?
Tanya  orang  tersebut.  Ya,  jawab
Rasulullah.  Kalau  begitu  saya sanggup” (HR. Malik)
Kejujuran  tersebut  dapat diimplementasikan dengan menyajikan  laporan  keuangan kepada shohibul maal dengan apa adanya,  karena shohibul  maal juga tidak dapat secara langsung setiap hari memeriksa pekerjaan dari mudharib ,  maka  dari laporan  keuangan  itu  kinerja dari mudharib dapat  dipantau. Atau sebelumnya bertanya kepada seseorang yang memang benar-benar mengenal mudharib atas akhlak yang dimiliki oleh mudharib , atau bisa melalui orang-orang disekitarnya, seperti tetangganya. Akhlak  yang  baik  juga harus dimiliki oleh shohibul maal atas  pekerjaan  yang  dilakukan oleh mudharib . Karena tidak ada manusia  yang  sempurna,  maka
tidak dapat pula mudharib selalu mendapatkan peningkatan keuntungan, yang akan berimbas  pada  bagi  hasilnya. Shohibul maal juga harus melihat proses  dan  penjelasan  dari mudharib ketika mungkin kerugian  terjadi.Melalui  moral atau  akhlak  baik  yang  sama- sama dimiliki oleh mudharib dan shohibul  maal ,  maka positive thinking itu  akan  keluar,  dan menyadari  bahwa  tidak  semua calon mudharib itu  tidak  dapat dipercaya,  maka  diperlukan screening terhadap  akhlak  calon mudharib .
2. Tuhan atau Allah Manusia mendapakan perintah  dari  Allah  untuk melakukan  yang  diperintahkan dan menjauhi larangannya. Dan jika perintah ini dilanggar dalam hati nurani akan merasa bersalah/berdosa. Prinsip utama dalam  setiap  transaksi  tentunya harus  tetap  menjaga  asas-asas dalam  bermualamah  seperti keadilan,
keseimbangan, menghindari mudharat dan mengedepankan maslahat serta menghindari  memakan  harta sesamanya  dengan  cara  yang bathil dan cara mencari keuntungan  dengan  tidak  sah dan  melanggar  syari’at  untuk mendapatkan  Ridha  Allah  serta kembali kepadanya dalam keadaan  suci  dan  tenang,  untuk menuju tempat terbaiknya, yaitu surga Allah. Saat mudharib dan shohibul maal merasakan kehadiran Allah, akan terbangun ukhuwah  islamiyah dan kerjasama yang solid antara
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
kedua belah pihak. Namun jelas saja  tidak  semua mudharib dan shohibul  maal dapat  berlaku seperti  itu  ketika  pemikiran salah  satu  atau  kedua  belah pihak  masih  terbatas  pada untung dan rugi secara nominal, tanpa  memperhatikan  untung rugi untuk bekal di akhirat. Jika seperti  itu,  maka  masih  ada sekuler  antara  bisnis  dan  surga, atau antara masjid dan pasar.
Diluar untung rugi secara nominal  itu,  jika  dilihat  lebih dalam  lagi  tentang  esensi bermuamalah serta bersilaturahmi salah satu manfaatnya  adalah  memperluas dan memperlancar rizki. Mencari uang melalui untung/rugi  serta  mencari  rizki Allah  yang  barakah  memiliki nilai  yang  berbeda.  Berapapun untung  secara  nominal  uang yang  di  dapat  pasti  akan  terasa selalu  kurang.  Berbeda  dengan rizki  yang  Allah  berikan  dan diterima  dengan  “syukur”  dan “ikhlas”,  berapapun  yang  Allah berikan banyak atau sedikit pasti akan terasa cukup untuk memenuhi kebutuhan, meskipun tidak berlebihan namun cukup, itu yang dimaksud  dengan  rizki  Allah yang  barakah “Barang  siapa  yang bersyukur  maka  akan  Aku  tambah nikmat dari-Ku”. Karena rizki itu datang  dengan  ridha  Allah  atas usaha  dan  doa  yang  dilakukan. Jika  dapat  mencapai  pemikiran seperti itu maka tidak perlu ada lagi jaminan dalam pembiayaan mudharabah .

## 3. Kepemimpinan
Kepemimpinan  ini  bisa dari  kepemimpinan  lembaga keuangan  syariah  untuk  bisa mempercayai  calon mudharib tanpa  jaminan  yang  terlalu besar,  melebihi  kemampuan mudharib .  Kebijaksanaan  dalam menentukan  keputusan  dan kebijaksanaan dalam menghadapi  persoalan  dalam lembaga keuangan syariah. Tanpa  ada  intervensi  dan kepentingan  dari  pihak  lain. Melakukan  pekerjaan  karena Allah Ta’ala . Jiwa  kepemimpinan  juga perlu  dimiliki  oleh mudharib , karena  pemimpin  yang  baik tidak akan merugikan orang lain dan bertindak dengan cara yang tidak  terpuji,  seperti  membawa kabur  dana  pembiayaan  ketika dirasakan  usaha  yang  dikelola sudah terlihat hampir mengalami  kegagalan.  Maka itulah  seseorang  yang  tidak memimpin  dirinya  sendiri,  apa lagi  untuk  memimpim  orang lain. Bahwa setiap kepemimpinan  dari  seorang hambanya akan dimintai pertanggung  jawaban  di  akhirat oleh  Allah,  selain  itu  bisa  juga dimintai  pertanggung  jawaban di dunia karena penyalahgunaan pembiayaan  yang  diberikan shohibul  maal .  Melalui  sikap yang seperti itulah yang menjadikan kepercayaan shohibul  maal terhadap mudharib bisa berkurang dan menyebabkan diberikan jaminan oleh shohibul maal untuk meminimalisir mudharib yang wanprestasi .
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
4. Taat hukum
Hukum  di  dunia  dibuat dengan sebaik-baiknya pemikiran,  apalagi  hukum  yang dibuat  Allah  melalui  Al-Qur’an dan  As-Sunnahnya.  Hukum yang  tidak  dapat  diganggu gugat.  Namun  hukum  itu  juga ada subhat (ketidakjelasan)  atau bisa  diartikan  yang  berbeda- beda oleh setiap pemikiran umat manusia.  Maka  tidak  adanya jaminan pada transaksi mudharabah karena  berdasarkan transaksi  amanah,  karena  tidak ada  dalil  yang  mengharamkan jaminan tersebut berganti dengan dibolehkan adanya jaminan  untuk  jaminan  agar mudharib tidak melakukan penyimpangan  seperti moral hazzard , atau pembuatan laporan keuangan yang palsu, memperkecil  laba  yang  itu menurut hukum Indonesia telah melanggar,  dan  sekaligus  juga melanggar hukum dari Allah. Shohibul maal juga diharapkan dapat menaati hukum  yang  berlaku,  seperti memberikan waktu ketika mudharib tidak dapat menyelesaikan kewajibannya, dengan  tidak  secara  langsung mengeksekusi jaminan keseluruhan  yang  telah  di berikan.  Atau  juga  dengan meng- screening pembiyaan  yang akan  diberikan  kepada  usaha- usaha  yang  telah  dipastikan kehalalannya,  bukan  subhat atau  malah  diharamkan  oleh MUI,  seperti  untuk  industri rokok,  minuman  keras,  hotel, perfilman, dan lain-lainnya.
Ketika  aturan  fiqh  yang berlaku mengenai transaksi mudharabah yang risiko kerugiannya didasarkan pada pemiliki  modal,  dalam  hal  ini adalah  bank,  maka  bagaimana dengan  kelangsungan  operasional dari  bank  tersebut,  siapa  yang menanggung kerugian dana simpanan  para  nasabah  yang dititipkan  pada  bank?  Ust.  Abu Abdillah  Muhammad  Afifuddin dalam tulisan di blognya menjawab bahwa: “semua  bank,  baik konvensional dan syariah  harsu  terikat dan  dinaungi  oleh sebuah lembaga independen yang resmi,  yaitu  Lembaga Penjamin  Simpanan (LPS).  Setiap  bank mengasuransikan seluruh dana simpanan nasabah kepada lembaga tersebut,  pihak  bank yang membayar preminya. Bila terjadi kerugian/pailit  pada pihak  bank,  maka LPS lah yang mengganti semua dana  simpanan  dari nasabah penabung paling  banyak  Rp  2 Miliar  (sesuai  dengan Peraturan Pemerintah No. 66 Th. 2008).” Bila dalam kenyataan praktik  transaksi  mudaharabah seperti  yang  terjadi  saat  ini,  maka itu  bukan  lagi  menjadi mudharabah tetapi  akad  pinjaman  ( qardh )  – utang  piutang,  yang  karakteristik
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
intinya adalah harus mengembalikan  pinjaman,  apapun yang  terjadi  dan  karena  apapun alasannya.
Simpulan Win-win  solution ala  Sun Tzu  ditawarkan  untuk  mengambil jalan  tengah  perdebatan  para  fiqih klasik  dan  fiqih  kontemporer mengenai Rahn (jaminan)  dalam akad mudharabah . Win-win solution  tersebut  terdiri  dari  4 aspek,  yaitu  moral  atau  akhlak, yang  seperti  Rasulullah  dalam bermuamalah  antara mudharib yang  bersikap  jujur  dan  dapat dipercaya  dan shahibul  maal yang dapat  melihat  proses  dan  alasan atas  kerugian  yang  dialami  oleh mudharib.  Tuhan  atau  Allah menjadi tujuan utama kedua pihak untuk melakukan akad mudharabah, lebih memilih mendapatkan  rejeki  Allah  yang barakah  dari  pada  keuntungan yang  besar  secara  nominal.  Jiwa kepemimpinan  yang  dimiliki  oleh shahibul maal , mengambil kebijakan  tanpa  adanya  pihak- pihak lain yang lebih diuntungkan, jiwa kepemimpinan mudharib tidak akan  memakan  harta  yang  bukan menjadi  haknya,  dan  melakukan moral  hazzard kepada  bank  yang telah  membantu  usahanya.  Taat kepada  sebaik-baiknya  hukum, yaitu Al-Qur’an dan Hadist yang di dalamnya telah mengatur bagaimana  seharusnya mudharib dan shahibul  maal bertindak  dalam bermuamalah  di  dunia  ini,  serta menaati  peraturan  dari  akad  yang telah  disepakati  oleh  kedua  belah pihak.

## Daftar Rujukan
Al-Qur’an  dan  Terjemahannya,
2000 Antoni, Syafi’i, 1999. Bank Syariah Wacana Ulama dan Cendekiawan . Tazkia Institute, Jakarta.
Choudhury,  Masudul Alam.  2009.
Islamic  Critique  and  Alternative to  Financial  Engineering  Issues . JKAU:  Islamic  Ecom,  Vol. 22 No. 2, pp: 205-244 Fatwa  Dewan  Syari’ah  Nasional.
No  92/DSN-MUI/IV/2014. Tentang Pembiayaan yang Disertai  Rahn  (al-Tamwil  al-
Mautsuq bi al-Rahn) .
Financial  Engineering: An  Islamic Perspective
Finnerty,  J.  (1988)  “ Financial Engineering in Corporate Finance: An Overview ,” Financial Management , vol. 17, pp. 14-33.
Hafidah,  Noor.  2012. Implementasi Konsep Jaminan Syariah dalam Tata  Aturan  UU  Perbankan Syariah. Arena Hukum . Vol. 9, No.  2:  Agustus  2012,  hal  79- 154.
Hulam,  Taufiqul.  2010. Jaminan dalam Transaksi Akad Mudharabah  pada  Perbankan Syariah . Mimbar Hukum Vol. 22  No.  3:  Oktober  2010,  hal 520-533.
Mahmudah,  Siti  Nur  Lailatul.  .
Fungsi Jaminan dalam Pembiayaan Mudharabah (Studi  pada  LKS  Berkah Madani  Kelapa  Dua). Skripsi.
Arista Fauzi Kartika Sari                                                                  Jurnal PETA Vol. 2 No. 2, Juli 2017
Universitas Islam Syarif Hidayatullah. Jakarta. Rusmiyati,  Kurnia.  2012. Tinjauan Hukum Islam tentang Penerapan Jaminan dalam Akad Pembiayaan Mudharabah(  (Studi  Kasus  di Bank  BNI  Syariah  Cabang Yogyakarta ). Skripsi. Universitas  Islam  Negeri Sunan Kalijaga. Yogyakarta.
Silviana,  Elizza  SH.  ____  . Telaah
Konsep  Jaminan  dalam  Akad Mudharabah  pada  Baitul  Maal wat  Tamwil  (BMT)  Sebagai Lembaga Keuangan Mikro Syariah  (Studi  Kasus  BMT  di Pontianak) . Publikasi Ilmiah.
Surat  Edaran  kepada  Semua  Bank Syariah  di  Indonesia.  No. 10/14/DPbS.  Jakarta,  17 Maret 2008.
Triyuwono, Iwan. 2007. Mengangkat “Sing Liyan” untuk  Formulasi  Nilai  Tambah Syari’ah . Simposium Nasional Akuntansi X.
Unhas Makasar 2007. http://www.darussalaf.or.id/fiqih /aplikasi- mudharabah -dalam- perbankan-syariah/diakses pada tanggal 6 Mei 2015 http://savixumam.blogspot.com/2 009/02/jaminan- mudharabah .html diakses pada tanggal 7 Mei 2015 http://zadandunia.blogspot.com/2 012/09/asmaul-husnaallah- memiliki-nama-nama.htmldiakses pada tanggal 7 Mei 2015 https://ajidedim.wordpress.com/2 014/02/06/masjid-dan-pasar- sinergi-oposisi-biner-yang-kadang- terlupakan-1/#comment-
2530diakses  pada  tanggal  6  mei 2015 https://ajidedim.wordpress.com/2 014/02/06/masjid-dan-pasar- sinergi-oposisi-biner-yang-kadang- terlupakan-2/diakses  pada  tanggal 6 mei 2015 http://www.namberpratama.com/ 2014/03/penerapan-strategi-sun- tzu-dalam-dunia.htmldiakses  pada tanggal 6 Mei 2015