Analisis Perbandingan Harga Saham Pt. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk, Sebelum Dan Sesudah Adanya E-Blink Analysis Of Comparison The Stock Price At PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk, Before And After Applying The E-Blink
Nana Andani Darmawan 1
Muhammad Azhar Mushlihin 2
email:
andani_nana@yahoo.com cupengazhar@gmail.com
Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen (STIM) Nitro Institut Agama Islam Negeri (IAIN) Manado

## Abstract
This  study  aims  to  find  out  and  analyze  stock  prices  before  and  after  the existence of E-Blink products  at  PT.  Bank Tabungan Negara  (Persero) Tbk. The sample  used  in  this  study  is  the  closing  stock  price  30  days  before  and  30  days after the E-Blink product. The analytical method used Paired Sample t Test with the  help  of  SPSS  version  21.0.  Hypothesis  testing  used  statistics  to  analyze changes  in  stock  prices  of  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  with  a significance  level  of  5%.  The  results  showed  that  there  were  significant  stock price  differences  before  and  after  the  E-Blink  at  PT.  Bank  Tabungan  Negara (Persero)  Tbk.  This  indicates  the  existence  of  information  that  is  considered positive  for  investors  with  the  existence  of  E-Blink  products  that  will  increase profits owned by the company and dividends for shareholders or investors.

## Keywords : Stock Price, E-Blink
Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  harga  saham sebelum  dan  sesudah  adanya  produk E-Blink pada  PT.  Bank  Tabungan  Negara (Persero)  Tbk.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham penutupan  30  hari  sebelum  dan  30  hari  sesudah  adanya  produk E-Blink. Metode analisis yang digunakan adalah Paired Sample t Test dengan bantuan SPSS versi 21.0.  Uji  hipotesis  menggunakan  statistic  untuk  menganalisis  perubahan  harga saham  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  dengan  tingkat  signifikansi sebesar 5%. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan harga saham yang  signifikan  sebelum  dan  sesudah  adanya E–Blink pada  PT.  Bank  Tabungan Negara  (Persero)  Tbk.  Hal  ini  mengindikasikan  adanya  informasi  yang  dinilai positif  bagi  investor  dengan  adanya  produk E-Blink yang  akan  meningkatkan keuntungan  (laba)  yang  dimiliki  perusahaan  dan  dividen  bagi  pemegang  saham atau investor.
Kata Kunci : Harga Saham, E-Blink

## Pendahuluan
Pasar  modal  merupakan  sarana  yang  digunakan  untuk  menyalurkan  dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor untuk melaksanakan aktivitas investasinya  dalam  bentuk  surat–surat  berharga.  Di  pasar  modal  terdapat  banyak surat  berharga  yang  diperdagangkan  dan  dari  sekian  banyak  surat  berharga  yang ada,  saham  merupakan  instrumen  keuangan  yang  paling  popular  dipasar  modal. Menurut  Hadi  (2013:67)  saham  adalah  surat  berharga  sebagai  bukti  penyertaan atau  kepemilikan  individu  maupun  institusi  dalam  suatu  perusahaan.  Menurut Darmadji  dan  Fakhruddin  (2006:178)  bahwa  Saham  dapat  didefinisikan  sebagai tanda  atau  kepemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu  perusahaan  atau perseroan  terbatas.  Saham  berwujud  selembar  kertas  yang  menerangkan  bahwa pemilik  kertas  adalah  pemilik  perusahaan  yang  menerbitkan  surat  berharga tersebut.
Menurut Jogiyanto (2010) pengertian dari harga saham adalah harga yang terbentuk di pasar jual beli saham yang ditentukan oleh pelaku pasar berdasarkan permintaan  dan  penawaran  saham.  Pada  umumnya  harga  saham  berbeda  dengan nilai  saham,  naik  dan  turunnya  harga  saham  merupakan  cermin  dari  fluktuasi harga  saham  yang  setiap  detik  mengalami  perubahan.  Harga  saham  yang cenderung naik, akan menciptakan capital gain dan harga saham yang cenderung turun akan menciptakan capital loss .
Dalam  memajukan  perekonomian  negara,  perbankan  mempunyai  peranan yang  sangat  penting.  Hal  ini  karena  bank  mempunyai  fungsi  utama  sebagai lembaga  intermediasi  yang  menghubungkan  pihak  surplus  dan  pihak  defisit. Menurut  Malayu  (2011:2)  bank  adalah  badan  usaha  yang  kekayaannya  terutama dalam  bentuk  aset  keuangan  ( financial  asset )  serta  bermotifkan profit dan  juga social ,  jadi  bukan  hanya  mencari  keuntungan  saja.  Industri  perbankan  secara signifikan dipengaruhi oleh perkembangan teknologi. Salah satu perkembangannya  ialah  perubahan  pada  alat  pembayaran,  masyarakat  yang dulunya  melakukan  pembayaran  secara  tunai  ( cash  based )  kini  telah  mengenal dan  menggunakan  pembayaran  non  tunai  ( non  cash )  dalam  melakukan  berbagai aktivitas transaksi pembayaran. Salah satu instrument pembayaran non tunai yang saat  ini  sedang  berkembang  di  Indonesia  adalah  uang  elektronik  (Snellman  dan Vesalla, 2000).
Salah  satu  Bank  yang  mengeluarkan  produk  uang  elektronik  yaitu  Bank tabungan Negara. Dimana produk uang elektronik yang dikeluarkan yaitu E–Blink pada  tanggal  21  maret  2017.  Dengan  adanya  produk E  –  Blink akan  lebih memudahkan  masyarakat  dalam  melakukan  transaksi  dengan  mudah  serta  cepat dan dapat digunakan sebagai alat pembayaran untuk transportasi, restoran, tempat rekreasi, pembayaran toll dan tempat yang berlogo uang elektronik E–Blink . Saat ini  pengguna  kartu  atau  produk E-Blink sudah  mencapai  1,5  juta  kartu  yang disebarkan seluruh tol yang dapat dipakai untuk kemudahan pembayaran lainnya juga diseluruh Indonesia. ( www.detik.com ).
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diuraikan  maka  tujuan  dalam penelitian  adalah  untuk  mengetahui  adanya  perbedaan  antara  harga  saham  PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk sebelum dan sesudah adanya E-Blink .
Definisi Operasional
Berdasarkan  identifikasi  variabel,  ditetapkan  definisi  operasional  dari variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu :
1. Harga  saham  adalah  nilai  sekarang  dari  arus  kas  yang  akan  diterima  oleh pemilik  saham  dikemudian  hari.  Harga  saham  yang  dimaksud  adalah  harga penutupan ( Closing Price ) saham  pada  Bank  Tabungan Negara  (Persero) Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. E–Blink adalah  sebuah  alat  pembayaran  secara  elektronik  menggunakan jaringan  internet  yang  merupakan  produk  yang  dikeluarkan  oleh  PT.  Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk pada tanggal 21 Maret 2017.

## Tinjauan Pustaka
Pasar modal umumnya adalah tempat pertemuan antara penawaran dengan permintaan  surat  berharga.  Di  tempat  inilah  para  pelaku  pasar  yaitu  individu  – individu  atau  badan  usaha  yang  kelebihan  dana  ( surplus  fund )  melakukan investasi  dalam  surat  berharga  yang  di  tawarkan  oleh  emiten  (Sunariyah, 2011:15).  Pasar  modal  berperan  dalam  menunjang  pelaksanaan  pembangunan nasional  dalam  rangka  meningkatkan  pemerataan,  pertumbuhan  dan  stabilitas ekonomi  nasional  kearah  peningkatan  kesejahteraan  rakyat.  Pasar  modal  juga menjalankan  dua  fungsi  yaitu  pertama  sebagai  sarana  pendanaan  usaha  atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor).  Kedua  menjadi  sarana  bagi  masyarakat  untuk  berinvestasi  pada instrumen keuangan (Martalena dan Malinda, 2011:3).
Menurut  Hadi  (2013:14)  sebagai  wadah  yang  terorganisir  berdasarkan Undang-undang  untuk  mempertemukan  antara  investor  sebagai  pihak  yang surplus dana untuk berinvestasi dalam instrument keuangan jangka panjang, pasar modal  memiliki  manfaat  antara  lain  :  (1)  Menyediakan  sumber  pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara  optimal,  (2)  Alternatif  investasi  yang  memberikan  potensi  keuntungan dengan  resiko  yang  bisa  diperhitungkan  melalui  keterbukaan,  likuiditas,  dan diversifikasi  investasi,  (3)  Memberikan  kesempatan  memiliki  perusahaan  yang sehat  dan  mempunyai  prospek,  keterbukaan  dan  profesionalisme,  menciptakan iklim berusaha yang sehat, (4) Menciptakan lapangan kerja/profesi yang menarik,
(5) Memberikan akses kontrol sosial dan (6) Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi negara.
Menurut  Fahmi  (2012:81)  Saham  merupakan  salah  satu  instrumen  pasar modal  yang  paling  banyak  diminati  oleh  investor,  karena  mampu  memberikan tingkat pengembalian yang menarik. Saham adalah kertas yang tercantum dengan jelas nilai nominal, nama perusahaan, dan diikuti dengan hak dan kewajiban yang telah  dijelaskan  kepada  setiap  pemegangnya. Menurut  Darmadji  dan  Fakhruddin (2012:6), ada beberapa jenis saham yaitu: (1) Saham biasa (common stock) , yaitu merupakan  saham  yang  menempatkan  pemiliknya  paling  junior  terhadap pembagian  dividen,  dan  hak  atas  harta  kekayaan  perusahaan  apabila  perusahaan tersebut  dilikuidasi  dan  (2)  Saham  preferen (preferend  stock) ,  merupakan  saham yang  memiliki  karakteristik  gabungan  antara  obligasi  dan  saham  biasa,  karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti bunga obligasi), tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil seperti ini dikehendaki oleh investor.
Sartono  (2008:70)  menyatakan  bahwa  harga  saham  terbentuk  melalui mekanisme  permintaan  dan  penawaran  di  pasar  modal.  Apabila  suatu  saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham cenderung naik. Sebaliknya,
apabila  kelebihan  penawaran  maka  harga  saham  cenderung  turun.  Menurut Brigham  dan  Houston  (2010:7)  harga  saham  adalah  harga  saham  menentukan kekayaan  pemegang  saham.  Maksimalisasi  kekayaan  pemegang  saham diterjemahkan menjadi maksimalkan harga saham perusahaan. Harga saham pada satu  waktu  tertentu  akan  bergantung  pada  arus  kas  yang  diharapkan  diterima  di masa  depan  oleh  investor  jika  investor  membeli  saham.  Jenis-jenis  harga  saham menurut Widoatmodjo (2008:54) adalah : (1) Harga Nominal, (2) Harga Perdana, (3) Harga Pasar, (4) Harga Pembukaan, (5) Harga Penutupan, (6) Harga Tertinggi,
(7) Harga Terendah dan (8) Harga Rata-Rata.
Event  study (Studi  peristiwa)  sebagimana  menurut  Jogiyanto  (2010:555) merupakan  studi  yang  mempelajari  reaksi  pasar  terhadap  suatu  peristiwa  ( event ) yang  informasinya  dipublikasikan  sebagai  pengumuman. Event  study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi dari suatu pengumuman dan dapat juga  digunakan  untuk  menguji  efisensi  pasar  bentuk  setengah  kuat.  Sedangkan menurut Tandelilin (2010:239) penelitian event study umumnya berkaitan dengan seberapa  cepat  suatu  informasi  yang  masuk  ke  pasar  dapat  tercermin  pada  harga saham. Event  study dapat  digunakan  untuk  menguji  kandungan  informasi  dari suatu  pengumuman.  Pengujian  kandungan  informasi  dimaksudkan  untuk  melihat reaksi  dari  suatu  pengumuman.  Jika  pengumuman  mengandung  suatu  informasi diharapkan  pasar  akan  bereaksi  pada  saat  waktu  pengumuman  tersebut  diterima oleh  pasar.  Indikasi  makin  banyak  peneliti  yang  berbasis  pada event  study yang mengambil  kaitan antara  perubahan harga saham dengan berbagai  peristiwa atau informasi  yang  tidak  langsung  dengan  aktifitas  ekonomi  menunjukkan  makin terintegrasinya peran pasar modal dalam kehidupan sosial masyarakat dunia.
Teori  sinyal  ( signallig  theory )  menekankan  kepada  pentingnya  informasi yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  terhadap  keputusan  investasi  pihak  luar perusahaan.  Teori  persinyalan  menunjukkan  adanya  asimetri  informasi  antara pihak  manajemen  perusahaan  dengan  pengguna  laporan  keuangan  yang berkepentingan  dengan  informasi  tersebut.  Menurut  Jogiyanto  (2000:392) informasi  yang  dipublikasikan  sebagai  salah  suatu  pengumuman  akan memberikan  sinyal  bagi  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi.  Jika pengumuman  tersebut  mengandung  nilai  positif  dalam  hal  ini  laporan  keuangan, maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar ditunjukan dengan adanya perubahan harga saham  yang ditandai  dengan  perubahan  volume  perdagangan  saham.  Pelaku  terlebih  dahulu menginterpretasikan  dan  menganalisis  informasi  tersebut  sebagai  sinyal  baik ( good  news )  atau  sinyal  buruk  ( bad  news ).  Jika  pengumuman  informasi  tersebut sebagai  sinyal  baik  ataupun  buruk  bagi  investor,  maka  akan  terjadi  perubahan dalam  volume  perdagangan  harga  saham  yang  diikuti  oleh  perubahan  harga saham.  Dari  definisi  di  atas  dapat  dikatan  bahwa  teori  sinyal  memberikan gambaran  kepada  kita  bahwa  setiap  informasi  yang  dipublikasikan  oleh  suatu perusahaan mengandung informasi yang bernilai bagi investor.
E–Blink adalah  sebuah  produk  layanan  dari  PT  Bank  Tabungan  Negara (Persero)  Tbk,  berupa  layanan  transaksi  pembayaran  berbasis  internet. Produk Bank Tabungan Negara yaitu E-Blink ini mempunyai tujuan untuk mempermudah pembayaran  masyarakat  walaupun  bukan  nasabah  dari  Bank  Tabungan  Negara (BTN) itu sendiri. Karena Kartu E- Blink bisa dipergunakan untuk siapa saja tanpa harus mengisi form atau proses lainnya. Produk dari PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk merupakan kartu yang dapat digunakan untuk kemudahan transaksi nasabah BTN maupun masyarakat yang resmi dikeluarkan pada tanggal 21 Maret
2017.  Kartu E-Blink dapat  dipergunakan  sebagai  alat  pembayaran  transportasi, alat  pembayaran  di  restoran,  toko  -  toko,  tempat  rekreasi,  transaksi  pembayaran tol  dan  tempat  yang  berlogo E-Blink .  Masyarakat  dapat  memiliki  Kartu E-Blink PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  di  Outlet  Bank  BTN  atau  tempat- tempat yang telah bekerjasama dengan Bank BTN. ( www.btn.co.id ).

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  untuk  mengetahui adanya perbedaan antara harga saham PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk sebelum  dan  sesudah  adanya E-Blink yang  dilakukan  di  Bursa  Efek  Indonesia pada Galeri Investasi STIM Nitro Makassar Jl. Prof. Abdurahman Basalamah No. 101  Makassar  dan  waktu  yang  dibutuhkan  untuk  penelitian  ini  selama  kurang lebih  1  (satu)  bulan. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  berupa  data  dari pergerakan Harga Saham PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk yang terdapat di  Bursa  Efek  Indonesia.  Adapun  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  harga  saham  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  30  hari  sebelum dan30  hari  sesudah  diterbitkannya E-Blink pada  tanggal  21  maret  2017  dengan menggunakan teknik sampel jenuh.
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis komparatif  yang  Menurut  siregar  (2013:176)  analisis  komparatif  adalah  suatu analisis  yang  digunakan  untuk  mengetahui  perbedaan  antara  dua variable (data) atau lebih. Adapun hipotesis dalam penelitian ini yaitu:
Ho: Tidak terdapat perbedaan harga saham PT. Bank Tabungan Negara (persero)
Tbk yang signifikan sebelum dan sesudah adanya E-Blink.
Ha:  Terdapat  perbedaan  harga  saham  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (persero)  Tbk yang signifikan sebelum dan sesudah adanya E-Blink.
Dengan kriteria hipotesis yaitu Ho ditolak   jika sig-t (probabilitas) ≤ 0,05 dan  Ha  diterima  jika  sig-t  (probabilitas)  ≥  0,05.  Alat  analisis  yang  digunakan adalah  teknik Paired  Sample  T  Test ,  dengan  periode  jendela  ( window  period ) adalah  harga  saham  yaitu  30  hari  sebelum  dan  30  hari  sesudah  adanya E-Blink .
Menurut  Gujarati  (2004:165)  Uji  beda Paired  Sample  T  Test dilakukan  dengan cara  membandingkan  perbedaan  antara  dua  nilai  rata-rata  dengan  standar error dari perbedaan rata-rata dua sampel. Untuk mengukur dan menganalisa penelitian ini digunakan alat bantu IBM SPSS Versi 22.0. Rumus paired sample t test yaitu:
t √ ( )( )
Keterangan: X 1 = Rata-rata harga saham sebelum adanya E-Blink . X 2 = Rata-rata harga saham sesudah adanya E-Blink . N      = Jumlah sampel pada masing-masing kelompok S 1 = Standar deviasi untuk harga sebelum adanya E-Blink . S 2 =  Standar  deviasi  untuk  harga  saham  sesudah  adanya E- Blink .
Uji normalitas data dalam penelitian dilakukan untuk menentukan apakah data  terdistribusi  normal  atau  tidak,  yang  akan  menentukan  penggunaan  alat  uji statistiknya  dengan  menggunakan Kolmogorov  Smirnov  Test pada  harga  saham PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk sebelum dan sesudah  adanya E-Blink .
Menurut Ghozali (2005:76), kriteria pengambilan keputusan Kolmogorov Smirnov Test adalah:
a. Nilai sig. atau signifikansi atau nilai probabilitas < 0,05, distribusi adalah tidak normal.
b. Nilai  sig.  atau  signifikansi  atau  nilai  probabilitas  >  0,05,  distribusi  adalah normal.
Hasil Penelitian
Data  yang  akan  di  uji  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham  30  hari sebelum  dan  30  hari  sesudah  adanya E-Blink pada  PT.  Bank  Tabungan  Negara (Persero)  Tbk.  Adapun  data  harga  saham  yang  akan  di  analisis  dalam  penelitian ini tampak dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 1 Daftar Harga Saham PT. Bank Tabungan Negara (Persero)Tbk.
Sebelum Adanya E–Blink NO. HARI HARGA SAHAM PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (Rp) 1 H – 1 2200 2 H – 2 2260 3 H – 3 2300 4 H – 4 2250 5 H – 5 2260 6 H – 6 2120 7 H – 7 2140 8 H – 8 2080 9 H – 9 2050 10 H – 10 2030 11 H – 11 2070 12 H – 12 2110 13 H – 13 2120 14 H – 14 2060 15 H – 15 2140 16 H – 16 2090 17 H – 17 2150 18 H – 18 2210 19 H – 19 2240 20 H – 20 2150 21 H – 21 2140 22 H – 22 2170 23 H – 23 2090 24 H – 24 2030 25 H – 25 1960 26 H – 26 1915
27 H – 27 1915 28 H – 28 1900 29 H – 29 1920 30 H – 30 1905
Sumber: Galeri Investasi STIM Nitro Makassar
Pada Tabel 1 terlihat bahwa harga saham PT. Bank Tabungan Negara mengalami peningkatan  selama  tiga  hari  sebelum  adanya E–Blink .  Pada  (H-1)  terlihat  harga lembar  saham  sebesar  2.200  naik  menjadi  (H-2)  2.260  dan  (H-3)  2.300  lembar saham,  tetapi  pada  hari  keempat  hingga  hari  kelima  harga  saham  mengalami penurunan.  Hingga  pada  hari  keenam  sebelum  adanya E–Blink harga  saham mengalami fluktuasi sampai dengan hari ke tigapuluh (H-30).
Tabel 2
Daftar Harga Saham PT. Bank Tabungan Negara (Persero)Tbk.
Sesudah Adanya E–Blink . NO. HARI HARGA SAHAM PT. Bank Tabungan Negara (persero) Tbk (Rp) 1 H + 1 2240 2 H + 2 2320 3 H + 3 2320 4 H + 4 2310 5 H + 5 2270 6 H + 6 2280 7 H + 7 2280 8 H + 8 2270 9 H + 9 2310 10 H + 10 2320 11 H + 11 2330 12 H + 12 2320 13 H + 13 2320 14 H + 14 2280 15 H + 15 2270 16 H + 16 2290 17 H + 17 2320 18 H + 18 2320 19 H + 19 2330 20 H + 20 2350 21 H + 21 2330 22 H + 22 2300 23 H + 23 2300 24 H + 24 2300 25 H + 25 2350
Sumber: Galeri Investasi STIM Nitro Makassar
Pada Tabel 2 Pada hari pertama sesudah adanya E-Blink (H+1) harga saham PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk  mengalami peningkatan dari 2.240 lembar saham menjadi 2.320 lembar saham pada hari kedua sesudah adanya E–Blink (H+2). Pada hari keempat sesudah adanya E–Blink , harga saham PT. Bank
Tabungan Negara (Persero) Tbk mengalami fluktuasi sampai dengan hari ke tigapuluh (H+30).
Hasil pengolahan data untuk uji normalitas data disajikan pada tabel berikut:
Tabel 3
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test SEBELUM SESUDAH N 30 30 Normal Parameters a,b Mean 2099,17 2317,67 Std. Deviation 115,199 43,840 Most Extreme Differences Absolute ,107 ,189 Positive ,107 ,189 Negative -,074 -,105 Kolmogorov-Smirnov Z ,585 1,036 Asymp. Sig. (2-tailed) ,884 ,233 Sumber: IBM SPSS Statistics 21.0
Berdasarkan  Tabel  3  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  harga  saham sebelum  adalah  0.884  dan  sesduah  adalah  0,233.  Nilai  signifikansi  atau  nilai probabilitasnya  adalah  >0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  data  terdistribusi secara normal.
Dari  hasil  pengolahan  data  dengan  menggunakan  uji Paired  Sample  T– Test ditemukan hasil sebagai berikut:
Tabel 4

## Paired Sample Statistic
Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 SEBELUM 2099,1 7 30 115,199 21,032 SESUDAH 2317,6 7 30 43,840 8,004 Sumber: IBM SPSS Statistics 21.0 26 H + 26 2340 27 H + 27 2440 28 H + 28 2450 29 H + 29 2350 30 H + 30 2310
Berdasarkan Tabel 4 menunjukkan bahwa rata-rata harga saham PT. Bank Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  sebelum  adanya E-Blink sebesar  Rp.  2.099,17 sedangkan  rata-rata  harga  saham  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk setelah  adanya E-Blink sebesar  Rp.  2317,67  dengan  jumlah  harga  saham penutupan 30 hari kerja sebelum dan 30 hari kerja sesudah adanya E–Blink , hal ini menunjukkan terjadi peningkatan harga saham rata-rata setelah adanya E–Blink.
Tabel 5

## Paired Samples Correlations
N Correlatio n Sig. Pair 1 SEBELUM & SESUDAH 30 -,492 ,006 Sumber: IBM SPSS Statistics 21.0
Pada  Tabel  5  menunjukkan  tingkat  korelasi  harga  saham  sebelum  dan sesudah adanya E–Blink adalah -0,492 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,006. Hal ini berarti bahwa tidak adanya hubungan yang kuat dan positif.
Dari hasil pengolahan data untuk uji hipotesis dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 6 Paired Samples Test
Sumber: IBM SPSS Statistics 21.0
Berdasarkan  Tabel  6  menunjukkan  uji  beda  harga  saham  sebelum  dan sesudah  adanya  produk E-Blink .  Diperoleh  rata-rata  perbedaan  harga  saham sebelum dan sesudah adanya produk E-Blink yaitu sebesar -218,500 dan koefisien t  sebesar  -8,429  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,000,  karena  nilai  yang diperoleh  <0,05  maka  keputusannya  menerima  hipotesis.  Artinya  terdapat perbedaan  harga  saham  yang  signifikan  sebelum  dan  sesudah  adanya  produk E- Blink .

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  penelitian  analisis Paired  Sample  T-Test menunjukkan bahwa  harga  saham  sebelum  adanya  produk E–Blink pada  PT.  Bank  Tabungan Negara  (Persero)  Tbk  memiliki  rata–rata  sebesar  Rp.  2.099,17.  Sedangkan sesudah adanya produk E–Blink memiliki rata–rata sebesar Rp. 2.317,67. Hal ini menunjukkan  bahwa  investor  bereaksi  terhadap  informasi  tersebut  dan  tingkat
Paired Differences T df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 SEBELUM - SESUDAH -218,500 141,982 25,922  -271,517 - 165,48 3 -8,429  29 ,000
korelasi  sebelum  dan  sesudah  adanya  produk E-Blink sebesar  0,492  dengan tingkat  signifikansi  sebesar  0,006.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  adanya hubungan  yang  kuat  dan  positif.  Pada  tabel  6  menunjukkan  peningkatan  harga saham  sebesar  Rp.  218,500  dengan  koefisien  t  sebesar  -8,429  dengan  tingkat signifikansi  sebesar  0,000.  Karena  nilai  yang  diperoleh  <0,05  artinya  bahwa terdapat perbedaan harga saham sebelum dan sesudah adanya produk E-Blink.
Dengan  diperoleh  hasil  signifikansinya  sebesar  0,000  dengan  kriteria hipotesis apabila <0,05 (α=5%), maka Ho ditolak dan Ha diterima. Maka terdapat perbedaan  yang  signifikan  antara  harga  saham  sebelum  dan  sesudah  adanya produk E-Blink. Dengan  demikian,  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  terdapat perbebedaan  yang  signifikan  antara  harga  saham  sebelum  dan  sesduah  adanya produk E-Blink diterima  kebenarannya.  Dimana  harga  saham  sesudah  adanya produk E-Blink mengalami peningkatan.
Hasil Penelitian ini menunjukkan informasi bahwa dengan diterbitkannya produk E-Blink oleh  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  dianggap merupakan suatu sinyal positif dan good news yang mampu memicu peningkatan harga  saham  yang  baik.  Hal  tersebut  didukung  oleh  teori  sinyal  yang dikemukakan oleh Jogiyanto (2000:392) yang menyatakan bahwa informasi yang dipublikasikan  sebagai  salah  suatu  pengumuman  akan  memberikan  sinyal  bagi investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi.  Jika  pengumuman  tersebut mengandung nilai positif dalam hal ini laporan keuangan, maka diharapkan pasar akan  bereaksi  pada  waktu  pengumuman  tersebut  diterima  oleh  pasar.  Hal  ini merujuk  pada  ketertarikan  pasar  terhadap  produk E-Blink yang  diterbitkan  oleh PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  yang  mengakibatkan  pasar  bereaksi secara maksimal.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ilyas (2016) yang menunjukkan bahwa terdapat perbedaan harga saham yang signifikan sebelum dan sesudah launching Indihome Triple Play pada PT. Telkom Indonesia Tbk.  dan  hasil  penelitian  lain  yang  dilakukan  oleh  Pasuloi  (2014)  yang menemukan  bahwa  terjadi  perbedaan  harga  saham  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah adanya perluasan usaha (aksi korporasi).

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan  yang telah dilakukan, maka dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  perbedaan  harga  saham  yang  signifikan sebelum dan sesudah adanya E–Blink pada PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. Hal ini mengindikasikan bahwa dengan dikeluarkannya produk E-Blink oleh PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  akan  memberikan  informasi  yang dinilai positif bagi investor, di mana dengan di keluarkannya produk E-Blink akan meningkatkan keuntungan (laba)  yang dimiliki perusahaan di  mana pada saat  ini penggunaan  uang  elektronik  yang  biasa  di  sebut  dengan e-money saat  ini  sudah sangat  meningkat  dan  penggunaan  uang  elektronik  ini  sudah  diwajibkan  bagi masyarakat  yang akan menggunakan akses jalan tol di seluruh indonesia. Hal ini merupakan  sinyal  yang  positif  bagi  para  investor  di  mana  dengan  meningkatnya keuntungan dari perusahaan maka dividen yang yang di terima oleh para investor juga akan meningkat.
Saran
Sejalan  dengan  hasil  pembahasan  masalah,  dikemukakan  saran  yang nantinya  dapat  dijadikan  sebagai  bahan  pertimbangan  bagi,  perusahaan  ( emiten) , investor dan penelitian selanjutnya dalam mengeluarkan suatu informasi. Bagi PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk sebaiknya menerbitkan E-Blink setiap saat melakukan  keterbukaan  informasi  tersebut  karena  berpengaruh  terhadap  pasar sahamnya.  Perusahaan  sebaiknya  memberikan  keterbukaan  informasi  yang  jelas ketika rumor-rumor mulai berkembang di pasar sehingga investor dapat bertindak rasional  dan menciptakan harga  yang wajar.  Bagi  investor, dalam berinvestasi  di pasar  modal  khususnya  dalam  bentuk  saham,  investor  harus  mampu memanfaatkan semua informasi untuk menganalisa pasar dan investasinya dengan harapan memperoleh keuntungan yang memaksimalkan dan meminimalisir risiko.

## Daftar Pustaka
Brigham  F.  Eugene  dan  Houston,  Joel,  2010. Dasar  –  Dasar  Manajemen Keuangan:  Assetials  of  Financial  Management .  Jakarta:  Penerbit  Salemba Empat.
Darmadji, Tjiptono & Fakhruddin, H. 2006. Pasar Modal di Indonesia . Salemba Empat. Jakarta.
________________________________.  2012. Pasar  Modal  di  Indonesia .  Edisi Ketiga. Salemba Empat. Jakarta.
Fahmi, Irham, 2012. Analisis Kinerja Keuangan . Bandung : Alfabeta. Ghozali,  Imam,  2005. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  SPSS .  Semarang  : Badan Penerbit UNDIP.
Gujarati,  Damodar  N,  2004. Basic  Econometrics ,  Fourth  edition.  Singapore. McGraw-Hill Inc.
Hadi,  Nor,  2013 .  Pasar  Modal. Acuan  Teoretis  Dan  Praktis  Investasi  Di Instrument Keuangan Pasar Modal. Yogyakarta : Graha Ilmu. Ilyas,  Muhammad,  2016.  Analisis  Perbandingan  Harga  Saham  Sebelum  dan Sesudah Launching Indihome Triple Play pada PT. Telkom Indonesia Tbk. Skripsi  Program  Studi  Manajemen  Konsentrasi  Keuangan  Sekolah  Tinggi Ilmu Manajemen Nitro Makasar
Jogiyanto,  Hartono,  2000. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi. Edisi  Kedua. Yogyakarta : BPFE UGM.
______________.  2010. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi. Edisi  Kelima. Yogyakarta: BPFE UGM.
Malayu,  Hasibuan.  2011. Manajemen  Sumber  Daya  Manusia. Edisi  Revisi., Jakarta, Penerbit PT. Bumi Aksara
Martalena  dan  Malinda,  Maya.  2011. Pengantar  Pasar  Modal .  Edisi  Pertama. Yogyakarta : Penerbit Andi.
Pasuloi,  Andi  Mrio.  2014.  Analisis  Perbedaan  Harga  Saham  Sebelum  dan Sesudah Perluasan Usaha pada PT. Jasa Marga Tbk. Skripsi Program Studi Manajemen  Konsentrasi  Keuangan  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Manajemen  Nitro Makasar
Sartono,  Agus,  2008. Manajemen  keuangan  teori,  dan  aplikasi .  Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Siregar,  Syofian,  2013. Metode  Penelitian  Kuantitatif .  Jakarta:  PT  Fajar Interpratama Mandiri.
Snellman,  J,  J.  Vessala,  dan  D.  Humphrey.  2000. Substitution  of  Noncash Payment  Instruments  for  Cash  in  Europe .  Bank  of  Finland  Discussion Paper. 9/2000.
Sunariyah,  2011. Pengantar  Pengetahuan  Pasar  Modal .  Edisi  Keenam, Yogyakarta: UPP AMP YPKN.
Tandelilin,  Eduardus,  2010. Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan  Aplikasi .  Edisi pertama. Yogyakarta : Kanisius
Widoatmodjo, Sawidji. 2008. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal . Edisi Revisi.
Jakarta: PT Elex Media Komputindo www.btn.co.id (5 April 2018) www.detik.com (5 April 2018)