## STUDI LITERATUR: ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR BURSA EFEK INDONESIA DITINJAU DARI PERSPEKTIF SIGNALING THEORY
Nengsi Sudirman 1* , Rifqiansyah 2 , Darmono 3
1,2 Program Studi Kewirausahaan, Universitas Mega Buana Palopo
3 Program Studi Manajemen, Universitas Muhammadiyah Berau E-mail: 1) nengsisudirmann@gmail.com , 2) rifqiansyah948@gmail.com ,
3) darmonosemsi@gmail.com

## Abstract
This article  aims  to analyze  the  financial performance of  manufacturing companies listed on the Indonesian  stock  exchange from a  signaling  theory  perspective.  This research uses a  descriptive- qualitative approach by looking at secondary data literature. The data sources obtained come from scientific  publications,  papers,  and  articles  that  summarize  information  relevant  to  the  research topic. Sample selection is carried out by observing and analyzing various information related to the research  to combine  research  findings  that are the  same as  the  researcher's topic.  The  research results explain that financial performance analysis can be used as information in decision-making. The signaling theory view indicates that companies will try to provide positive signals or information to investors through the company's annual report, in which financial information is presented.
Keywords: Financial Performance, Manufacturing Companies, Signaling Theory

## Abstrak
Artikel ini bertujuan untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa  efek  Indonesia  ditinjau  dari  perspektif signaling  theory .  Penelitian  ini  menggunakan pendekatan kualitatif deskriptif dengan melihat literatur data sekunder. Sumber data yang diperoleh bersumber  dari  publikasi  ilmiah,  makalah,  dan  artikel  serta  merangkum  informasi  yang  relevan dengan topik  penelitian.  Dalam  pemilihan  sampel dilakukan dengan  mengamati  dan  menganalisis berbagai informasi yang terkait dengan penelitian untuk memadukan temuan penelitian yang sama dengan topik peneliti. Hasil penelitian menjelaskan bahwa analisis kinerja keuangan dapat digunakan sebagai  salah  satu  informasi  dalam  pengambilan  keputusan.  Pandangan signaling  theory mengindikasikan bahwa perusahaan akan berusaha memberikan sinyal atau informasi positif kepada para  investor  melalui laporan tahunan  perusahaan  yang  di dalamnya  terdapat informa si  keuangan yang disajikan.
Kata Kunci: Kinerja Keuangan, Perusahaan Manufaktur, Singnaling Theory

## 1. PENDAHULUAN
Mempertahankan  dan  meningkatkan  kinerja  keuangan  adalah  hal  penting  bagi  suatu perusahaan agar  tetap hidup  dan  diminati investor,  seperti  yang ditunjukkan  oleh laporan keuangan.  Pengukuran  kinerja  keuangan  dilakukan  dalam  jangka  waktu  tertentu  untuk menyampaikan  informasi  keuangan  terkait  kinerja  perusahaan.  Tujuan  pengukuran  ini
adalah  untuk  menilai  kemajuan  perusahaan,  memberikan  informasi  untuk  pengambilan keputusan  manajemen,  dan  menciptakan  nilai  bagi  perusahaan  (Hwihanus  et  al.,  2018). Gambaran  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  disebut  kinerja  keuangan.  Hal  ini  dapat dianalisis  dengan  alat  analisis  keuangan  untuk  mengetahui  kelebihan  dan  kekurangan keuangan  perusahaan.  Manajemen  menggunakan  kondisi  perusahaan  untuk  membuat keputusan dan menjalankan bisnis (Machfudt & BZ, 2023).
Menurut  Subianto  &  Irawan  (2022)  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  terlihat  di laporan keuangannya selama periode tertentu. Investor menggunakan laporan keuangan ini untuk meramalkan keuntungan di masa depan, dan jika kinerja keuangannya baik, investor akan  tertarik,  yang  berdampak  pada  harga  saham.  Keterbukaan,  prinsip  akuntansi, memungkinkan masyarakat untuk mengetahui dan mendapatkan informasi keuangan secara luas.  Setiap  pasar  modal ingin  mengutamakan keterbukaan informasi  sebagai  faktor  yang paling  penting.  Oleh  karena  itu,  untuk  membuat  keputusan  yang  tepat,  analisis  laporan keuangan harus dilakukan secara cermat dengan menggunakan teknik dan metode analisis yang  tepat.    Semua  pihak  yang  terlibat  (misalnya,  analis,  indikator,  konsultasi  keuangan pemerintah, pihak manajemen sendiri, investor kreditur, dan pialang) mendapat manfaat dari kinerja  keuangan  perusahaan.  Analisis  laporan  keuangan  dilakukan  untuk  membantu manajer  membuat keputusan  finansial yang  didasarkan pada  penilaian kinerja  perusahaan (Afriyanti & Wulandari, 2023). Alat ukur yang dapat digunakan yaitu dengan menggunakan beberapa  rasio  yaitu  rasio  likuiditas,  rasio  leverage/solvabilitas,  rasio  aktivitas,  rasio profitabilitas/rentabilitas dan rasio penilaian (Faisal et al., 2017).
Selanjutnya,  pada  perusahaan  manufaktur  beberapa  permasalahan  terkait  kinerja keuangan pada saat pandemi covid-19 kemarin, seperti mengalami penundaan kontrak dan pembayaran, beberapa sektor industri yang mengalihkan produksinya, contoh pabrik garmen yang meproduksi APD, masker dan alat kesehatan lainya. Banyak perusahaan manufaktur yang melakukan PHK terhadap karyawan untuk meng-cut off pengeluaran agar mendapat profitablitas yang tetap stabil. Selanjutnya untuk mendapatkan laba/profitabilitas yang besar banyak  perusahaan  manufaktur  di  Indonesia  melakukan  penghindaran  pajak  (Cahyo  & Iswanaji,  2023).  Menurut  Shafira  &  Muliyani  (2023),  data  perusahaan  manufaktur  pada Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019-2022 terlihat bahwa terjadi fluktuasi kondisi current ratio  tahun  2019  sebesar  24.652,9;  tahun  2020  sebesar  24.529,5;  tahun  2021  sebesar 142.564,75; dan tahun 2022 sebesar 29.633,7. Adapun nilai saham, tahun 2019 sebesar 128; tahun 2020 sebesar 131; tahun 2021 sebesar 122; tahun 2022 sebesar 125 per lembar saham. Sedangkan, total asset tahun 2019 sebesar 221.780,2; tahun 2020 sebesar  52.905,2; tahun 2021  sebesar  54.323,41;  tahun  2022  sebesar  58.269,12.  Terakhir,  perolehan  laba  bersih tahun 2019 sebesar 4.254,8; tahun 2020 sebesar 4.673,7; tahun 2021 sebesar 3.837,4; dan pada tahun 2022 sebesar 3.505,6 pada perusahaan manufaktur pada kurun waktu 2019-2022.
Pandangan signaling theory dapat menjadi sumber informasi bagi calon investor. Teori ini  menjelaskan  bagaimana  perusahaan  harus  menyampaikan  informasi  untuk  memenuhi keinginan pemilik, serta pekerjaan apa yang telah dilakukan perusahaan melalui manajemen perusahaan.  Informasi  dirilis  sebagai  pengumuman  untuk  membantu  investor  membuat keputusan investasi  (Prayuningsih et al., 2021) Semakin baik kinerja laporan keuangan yang mencakup likuiditas, profitabilitas, leverage , dan aktivitas perusahaan, investor akan lebih tertarik  untuk  berinvestasi  (Damajanti  et  al.,  2021).  Beberapa  penelitian  terkait  kinerja keuangan  seperti  penelitian  (Mahmudah  &  Ratnawati,  2020)  menunjukkan  bahwa

## STUDI LITERATUR: ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  BURSA  EFEK  INDONESIA DITINJAU DARI PERSPEKTIF SIGNALING THEORY
Nengsi Sudirman, Rifqiansyah, Darmono
profitabilitas  berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  kebijakan  dividen  tunai pada  perusahaan  manufaktur.  Adapun  menurut  Aminah  &  Pemuka  (2023)  bahwa  kinerja keuangan  yang  diproksikan  sebagai Return  on  Asset berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  menurut  penelitian  (Afriyanti  &  Wulandari,  2023) menunjukkan  bahwa  variabel  likuiditas  (CR)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan dan pertumbuhan laba, aktivitas (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba, solvabilitas (DAR) berpengaruh negatif signifikan terhadap pertumbuhan laba,  dan  profitabilitas  (ROE)  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba. Oleh karena itu, penelitian ini akan mengungkap informasi-informasi yang berkaitan dengan kinerja keuangan perusahaan manufaktur melalui analisis studi literatur.

## 2. METODE PENELITIAN
Studi  ini  menggunakan  pendekatan  kualitatif  deskriptif.  Penelitian  ini  adalah  studi literatur.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang  dikumpulkan  dari  berbagai sumber,  seperti  buku, artikel jurnal,  dan  bahan  bacaan  online.  Menurut  (Sugiyono, 2020) studi  pustaka adalah kajian teori, referensi,  dan literatur ilmiah tentang budaya,  nilai,  dan norma  sosial  yang  berkembang.  Studi  pustaka  adalah  metode  pengumpulan  data  dengan menganalisis literatur, catatan, buku, dan laporan yang berkaitan dengan subjek yang diteliti. Proses pengumpulan literatur dilakukan melalui pencarian online menggunakan basis data jurnal,  situs  web  akademik,  perpustakaan  digital,  dan  sumber-sumber  lainnya  yang  dapat diandalkan. Untuk mempersempit pencarian dan menemukan literatur yang paling relevan, kata  kunci  yang  relevan  dengan  topik  penelitian  digunakan.  Setelah  literatur  ditemukan, proses penelahan dan seleksi dilakukan untuk memastikan apakah tujuan penelitian sesuai.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Artikel ini  membahas  mengenai kinerja keuangan  perusahaan  manufaktur  pada  bursa efek  indonesia.  Berikut  beberapa  literatur  penelitian  terdahulu  terkait  dengan  kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur.

## Tabel 1. Penelitian Terdahulu
No. Author Hasil Riset Persamaan dengan artikel ini Perbedaan dengan artikel ini 1. (Mukhyi et al., 2021) Hasil pengujian menunjukkan bahwa  seluruh  variabel  yang  diuji dipengaruhi  oleh  variabel  lain  dan signifikan kecuali Likuiditas terhadap  risiko  sistematis.  Dan Leverage terhadap  risiko  sistematis menunjukkan  bahwa  Likuiditas, Leverage, Profitabilitas mempunyai pengaruh  tidak  signifikan  terhadap struktur  risiko  sistematis  ditolak Kinerja keaungan pada perusahaan manufaktur. Struktur risiko sistematis.
sedangkan  hipotesis  penelitian  lain diterima. 2. (Dharma et al., 2021) Hasil  penelitian  mengenai  kinerja keuangan  yang  diproksikan  dengan profitabilitas  menjelaskan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap manajemen laba. Sedangkan kinerja keuangan yang di ukur  dengan leverag e  menjelaskan bahwa leverage tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Manajemen laba. 3. (Oktaviani, 2021) Hasil penelitian menunjukkan bahwa  kinerja  keuangan  ketiga perusahaan  dinilai  dari  tingkat likuiditas menunjukkan dalam keadaan yang baik. Tingkat solvabilitas  menunjukkan  bahwa  2 dari  3  perusahaan  dalam  keadaan yang  cukup  baik  dan  1  perusahaan dalam  keadaan  yang  kurang  baik.
Tingkat  aktivitas  bahwa  ketiga perusahaan  menunjukkan  keadaan yang kurang baik. Tingkat aktivitas menunjukkan  bahwa  perusahaan belum  melakukan  pengoperasian perusahaan  secara  efisien  sehingga berada dalam keadaan  yang kurang baik. Tingkat profitabilitas menunjukkan bahwa ketiga perusahaan  berada  dalam  keadaan yang  kurang  baik  karena  masih belum  mampu  untuk  memperoleh keuntungan. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Perspektif signaling theory . 4. (Hasyim et al., 2021) Hasil  analisis  menunjukan  secara persial return  on  asset (ROA)  dan debt to equity ratio (DER) berpengaruh negative terhadap dividen  payout ratio sementara Earning  per  share (EPS)  dan Free cash Flow (FCF) bepengaruh
negative terhadap dividen  payout ratio sedangkan  secara  simultan
Return  on  Asset (ROA), Debt  to
Equity  Ratio (DER), Earning  Per Share (EPS),  dan Free  Cash  Flow (FCF)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Dividen Payout ratio. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur dan signaling theory. Kebijakan dividen dan agency theory . 5. (Jannah, 2021) Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa variabel CR, DER, ROA, dan Kinerja keuangan pada Harga saham.

## STUDI LITERATUR: ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  BURSA  EFEK  INDONESIA DITINJAU DARI PERSPEKTIF SIGNALING THEORY
Nengsi Sudirman, Rifqiansyah, Darmono
PER  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham. Secara parsial variabel CR berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham, DER tidak berpengaruh  signifikan  terhadap harga,  ROA  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham. perusahaan manufaktur. 6. (Juliani et al., 2022) Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas, profitabilitas,  aktivitas  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap financial distress , sedangkan leverage tidak  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap financial distress. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur dan signaling theory. Financial Distress. 7. (Lubis et al., 2022) Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa keberagaman gender berpengaruh  negative  dan  tidak signifikan terhadap kinerja keuangan, keberagaman kebangsaan berpengaruh negative dan signifikan terhadap kinerja keuangan, keberagaman usia berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kinerja  keuangan,  keberagaman pendidikan berpengaruh negatif dan tidak  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Keberagaman  gender, kebangsaan,  usia  dan  pendidkan secara simultan berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Keberagaman dewan direksi. 8. (Nurhayati, 2022) Hasil penelitian menjelaskan bahwa kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap financial distress ,  kepemilikan  institusional tidak berpengaruh terhadap financial  distress,  ukuran  komite audit berpengaruh terhadap financial distress, likuiditas berpengaruh terhadap financial distress ,  dan  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap financial distress. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Good corporate governance, financial distress dan agency theory. 9. (Fiyanto et al., 2022) Hasil  seluruh  perhitungan  tahun 2015-2019  pada  PT  Champion Kinerja keuangan pada Menggunakan metode
Pacific Indonesia Tbk tidak semuanya  menunjukkan  nilai  EVA diatas  0,  terlihat  pada  tahun  2018 hasil perhitungan pada PT Champion  Pacific  Indonesia Tbk menunjukkan nilai EVA dibawah 0. Artinya  pada  tahun  2018  tingkat pengembalian yang dihasilkan perusahaan  kondisi  tersebut  lebih rendah dibandingkan dengan tingkat biaya  atau  tingkat  pengembalian yang  diminta investor.  Keadaan  ini menandakan nilai perusahaan semakin berkurang (destroy value). perusahaan manufaktur. Perhitungan Economic Value Added (EVA). 10. (Fauziyah et al., 2022) Hasil penelitian menjelaskan bahwa Current  Ratio (CR)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Return saham. Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Pada Bursa  Efek  Indonesia. Return  On Asset (ROA) berpengaruh signifikan terhadap  Return  saham  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Pada Bursa  Efek  Indonesia.  Selanjutnya, Return on Equity (ROE ) berpengaruh  terhadap  return  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Return saham. 11. (Dewi et al., 2023) Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan berdasarkan rasio lancar mengalami peningkatan  likuiditas  meskipun terdampak pandemi. Rata-rata pertumbuhan berdasarkan rasio utang  terhadap  ekuitas  sebesar 30,22%,  dimana  rasio  yang  rendah menunjukkan bahwa utang perusahaan lebih kecil dibandingkan jumlah asetnya. Sedangkan pertumbuhan  berdasarkan  total aset turnover  menjelaskan  bahwa  aset yang  dimiliki  perusahaan  tidak dapat digunakan untuk memperoleh keuntungan yang berarti perusahaan saat ini  mengalami kesulitan dalam menggunakan seluruh asetnya untuk menghasilkan penjualan. Berdasarkan return on assets manajemen perusahaan belum Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Agency theory.

## STUDI LITERATUR: ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  BURSA  EFEK  INDONESIA DITINJAU DARI PERSPEKTIF SIGNALING THEORY
Nengsi Sudirman, Rifqiansyah, Darmono
mampu  memanfaatkan  aset  untuk menghasilkan pendapatan yang maksimal. 12. (Devia & Sapariyah, 2022) Berdasarkan temuan riset, memperlihatkan Return  on  Assets (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), Current  Ratio  (CR),  Total  Assets Turnover  (TATO) tidak  terdapat perbedaan signifikan pada perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman  sebelum  dan  selama wabah  covid-19.  Sedangkan uji Anova menjelaskan bahwa tidak ada perbedaan signifikan kinerja keuangan pada Badan Usaha subsektor  makanan  serta  minuman sebelum dan selama wabah covid-19 pada  rasio  ROA,  DER,  CR,  serta TATO secara bersama-sama. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Perspektif signaling theory. 13. (Afriyanti & Wulandari, 2023) Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa variabel likuiditas (CR) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pertumbuhan  laba, Aktivitas (TATO) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan  laba,  Solavabilitas (DAR) berpengaruh negatif signifikan  terhadap  pertumbuhan laba,  dan  profitabilitas  (ROE) berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan laba. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Pertumbuhan laba. 14. (Purnami et al., 2023) Hasil  penelitian  ini  membuktikan bahwa  secara  simultan  likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Secara  parsial  variabel likuiditas  memberikan  pengaruh positif  tidak  signifikan,  sedangkan variabel solvabilitas dan profitabilitas  berpengaruh  secara positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Nilai perusahaan. 15. (Daniswari & Meiranto, 2023) Hasil penelitian menjelaskan bahwa  profitabilitas  perusahaan yang  dinilai  menggunakan  ROA menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap kesulitan keuangan pada perusahaan. Likuiditas perusahaan yang Kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur. Corporate governance, financial distress dan agency theory .
diproksikan menggunakan CR tidak mampu  mempengaruhi  terjadinya kesulitan keuangan. Sedangkan leverage tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap kesulitan keuangan pada perusahaan.
Sumber: Data Diolah, 2024
Berdasarkan  penelitian  terdahulu  terkait  analisis  kinerja  keuangan  maka  dapat dijelaskan  bahwa  beberapa  variabel  yang  dapat  dijadikan  penilaian  dalam  menganalisis kinerja keuangan yaitu untuk menilai risiko sistematis, nilai perusahaan, manajemen laba, financial distress, harga saham dan return saham. Hal ini akan bermanfaat bagi pihak yang terlibat  dalam  pengambilan keputusan  bisnis. Sejalan dengan  penjelasan teori  sinyal yang menjelaskan bahwa perusahaan akan menyajikan informasi kinerja keuangan sebagai sinyal kepada stakeholder terutama untuk menarik minat para investor. Menurut Whiting & Miller, (2008)  menjelaskan  bahwa  organisasi  akan  berusaha  memberikan  sinyal  atau  informasi positif kepada para investor potensial melalui laporan tahunan perusahaan yang di dalamnya terdapat  informasi  keuangan  yang  disajikan.  Pihak  eksekutif  perusahaan  yang  memiliki informasi  lebih  baik  mengenai  perushaannya  akan  terdorong  untuk  menyampaikan informasi  tersebut  kepada  calon  investor  dimana  perusahaan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan  melalui  laporan  kinerja  perusahaan  dengan  mengirimkan  sinyal  melalui pelaporan yang tertuang dalam laporan tahunan perusahaan (Leland & Pyle, 1977).
Menurut  Sofyan  (2019)  laporan  keuangan  digunakan  untuk  menilai  kinerja  dan membandingkan  kondisi  persusahaan  dari  tahun  sebelumnya  dengan  tahun  sekarang, perusahaan  harus  melakukan analisis laporan keuangan untuk  memungkinkan perusahaan mempertimbangkan  keputusan  yang  akan  diambil  untuk  tahun  yang  akan  datang  sesuai dengan kinerjanya. Hal ini berdasarkan Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan (PSAK) No.1  tahun  2019,  tujuan  laporan  keuangan  adalah  untuk  memberikan  laporan  tentang performa  finansial,  posisi  finansial,  dan arus kas  perusahaan  yang  membantu pemakainya membuat keputusan ekonomi. Sangat penting bagi suatu perusahaan untuk merumuskan dan menyajikan  laporan  keuangan  yang  sudah  dipublikasikan  karena  laporan  ini  memberi pemangku  kepentingan  dasar  untuk  menilai  apakah  perusahaan  berada  dalam  keadaan keuangan yang baik atau sebaliknya.

## 4. KESIMPULAN
Laporan keuangan merupakan catatan keuangan dari kinerja perusahaan dalam kurung waktu tertentu. Laporan keuangan dapat digunakan untuk melihat apakah kinerja perusahaan mengalami  penurunan  ataukah  mengalami  peningkatan,  serta  seberapa  besar  tingkat penurunan dan kenaikannya. Selain itu laporan keuangan juga dapat digunakan sebagai dasar informasi  untuk  melihat  faktor  apa  saja  yang  mempengaruhi  tingkat  kinerja  perusahaan dalam pengambilan keputusan. Dengan adanya laporan keuangan pihak -pihak yang terlibat dapat melihat atau memprediksi kapan perusahaan akan mengalami kesulitan keuangan, atau apakah saat ini perusahaan sedang mengalami kesulitan keuangan. Dengan demikian, hal ini memberikan persepsi pada peneliti selanjutnya untuk menganalisis kinerja keuangan dalam

## STUDI LITERATUR: ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  BURSA  EFEK  INDONESIA DITINJAU DARI PERSPEKTIF SIGNALING THEORY
Nengsi Sudirman, Rifqiansyah, Darmono
menentukan  pengambilan  keputusan  pada  perusahaan.  Penelitian  literatur  ini  diharapkan akan  memberikan  referensi  bagi  para  peneliti,  manajer,  akuntan,  konsultan  bisnis  dan profesional dan juga pembuat kebijakan dalam perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Afriyanti,  N.  E.,  &  Wulandari,  D.  A.  (2023).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Dibursa  Efek Indonesia. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING) , 7 (1), 70–79.
Aminah, A., & Pemuka, R. D. (2023). Kinerja Keuangan, Pengungkapan Corporate Social Responsibility:  Dampaknya  Pada  Nilai  Perusahaan:  Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun  2019-2020. SINOMIKA  Journal:  Publikasi  Ilmiah  Bidang  Ekonomi  Dan Akuntansi , 1 (5), 1127–1134.
Cahyo, F. D.,  &  Iswanaji, C. (2023). Studi  Literatur: Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi Penghindaraan  Pajak  (Tax  Avoidance)  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Indonesia. JURNAL ECONOMINA , 2 (2), 359–368.
Damajanti, A., Wulandari, H., & Rosyati, R. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Sektor  Perdagangan  Eceran  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2015-2018. Solusi , 19 (1).
Daniswari,  S.,  &  Meiranto,  W.  (2023).  Analisis  Mekanisme  Corporate  Governance  Dan Kinerja  Keuangan  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). Diponegoro Journal of Accounting , 12 (4).
Devia,  E.  A.,  &  Sapariyah,  R.  A. (2022).  Analisis  Perbedaan  Kinerja  Keuangan Sebelum Dan Selama Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Manufaktur. ADVANCE , 9 (1), 1–9. Dewi,  N.  M.  R.  P.,  Karyada,  I.  P.  F.,  &  Hutnaleontina,  P.  N.  (2023).  Analisis  Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Masa Pandemi Covid-19. Hita Akuntansi Dan Keuangan , 4 (4), 302–312.
Dharma,  D.  A.,  Damayanty,  P.,  &  Djunaidy,  D.  (2021).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Dan Corporate Governance Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Bisnis, Logistik Dan Supply Chain (BLOGCHAIN) , 1 (2), 60–66.
Faisal,  A.,  Samben,  R.,  &  Pattisahusiwa,  S.  (2017).  Analisis  kinerja  keuangan. Kinerja: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen , 14 (1), 6–15.
Fauziyah,  N.,  Kusmayasari,  D.,  &  Sulistyowati,  A.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Management Sciences , 2 (3).
Fiyanto,  A.,  Purba,  I.  S.,  Suprapto,  H.  A.,  &  Mahardhika,  S.  (2022).  Analisis  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Dengan  Menggunakan  Metode  Perhitungan  Economic  Value Added (EVA) Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan , 8 (13), 499–510.
Hasyim,  M.,  Murni,  S.,  &  Maramis,  J.  B.  (2021).  Pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap kebijakan deviden pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014–2017. Jurnal EMBA: Jurnal Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis
Dan Akuntansi , 9 (4), 1062–1071.
Hwihanus,  T.,  Ratnwati,  T.,  &  Yuhertiana,  I.  (2018).  Analysis  of  the  Influence  of Fundamental  Macro  and  Fundamental  Micro  to  Discolure  of  Corporate  Social Responsibility,  Ownership  Structure,  Financial  Performance,  Going  Concern  Audit Opinion and Value of the Firm at State-Owned Enterprises in Indonesia. Archives of Business Research , 6 (7).
Jannah, N. F. (2021). Analisis Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal Indonesia Sosial Sains , 2 (09), 1525–1540.
Juliani, T., Rinofah, R., & Sari, P. P. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Industri Barang Konsumsi Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah , 4 (3), 726–744.
Leland,  H.  E.,  &  Pyle,  D.  H.  (1977).  Informational  asymmetries,  financial  structure,  and financial intermediation. The Journal of Finance , 32 (2), 371–387.
Lubis,  N.  R.  H.,  Syahyunan,  S.,  &  Azhmy,  M.  F.  (2022).  Pengaruh  keberagaman  dewan direksi  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  manufaktur. Inovatif:  Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, Bisnis Digital Dan Kewirausahaan , 1 (2), 107–125. Machfudt, Y., & BZ, F. S. (2023). Kinerja Keuangan Dalam Perspektif Lingkungan: Studi Pada Perusahaan Manufaktur Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi , 8 (2), 158–168.
Mahmudah, H., & Ratnawati, T. (2020). Pengaruh Profitabilitasterhadap Kebijakan Dividen Tunaidengan  Likuiditassebagaivariabel  Moderasi  (Studi  terhadap  Perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2018). Jurnal Ekonomi & Manajemen, XI , 9–16. Mukhyi,  R.  A.,  Hwihanus,  H.,  &  Ratnawati,  T.  (2021). The  Analysis  of  Financial Performance in Risk Systematic and Return Stock for Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Shariah Index (Issi) . Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya. Nurhayati,  P.  (2022).  Pengaruh  corporate  governance  dan  kinerja  keuangan  terhadap financial distress (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2015-2019). Jurnal Akuntansi Dan Pajak , 22 (2), 922–930.
Oktaviani, K. (2021). Analisis Kinerja Keuangan Pada Sector Industri Manufaktur Dalam Bidang  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Periode 2016–2020). Jurnal Ilmiah Manajemen, Bisnis Dan Kewirausahaan , 1 (3), 1–17.
Prayuningsih,  I.  G.  A.,  Endiana,  I.  D.  M.,  Pramesti,  I.  G.  A.  A.,  &  Mariati,  N.  P.  A.  M. (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Leverage,  Rasio  Aktivitas  Dan Pertumbuhan  Penjualan  Untuk  Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi) , 1 (1).
Purnami, N. W. I., Sukanti, N. K., & Suryawan, T. G. A. W. K. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, Manajemen Dan Ekonomi , 2 (1), 28–33.
Shafira, T., & Muliyani, M. (2023). Analisis Kinerja Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Pada  Bei  Pasca  Pandemi  Covid-19. Equilibrium:  Jurnal  Penelitian  Pendidikan  Dan Ekonomi , 20 (02), 188–200.
Sofyan, M. (2019). Rasio keuangan untuk menilai kinerja keuangan. Akademika , 17 (2), 115–

## STUDI LITERATUR: ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  BURSA  EFEK  INDONESIA DITINJAU DARI PERSPEKTIF SIGNALING THEORY
Nengsi Sudirman, Rifqiansyah, Darmono

## 121.
Subianto,  P.,  &  Irawan,  I.  (2022).  Analisis  Kemampuan  Keuangan  Daerah  dalam Mendukung Pembangunan Kota Palangka Raya. Edunomics Journal , 3 (1), 31–43. Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif.kualitatif dan R&D . Whiting, R. H., & Miller, J. C. (2008). Voluntary disclosure of  intellectual capital in New Zealand annual reports and the “hidden value.” Journal of Human Resource Costing & Accounting , 12 (1), 26–50.

## Copyrights
Copyright for this article is retained by the author(s), with first publication rights granted to the journal.
This  is  an  open-access  article  distributed  under  the  terms  and  conditions  of  the  Creative Commons Attribution license (http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/).