Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020

## PENGARUH MODAL SAHAM DAN UTANG TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN PERDAGANGAN ECERAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2015-2017
Violita Kusdiartini 1 , Saprudin 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Jayakarta Jakarta, Indonesia violitadiarti10@gmail.com, saprudinmaksudi@gmail.com

## ABSTRAK
Perdagangan eceran sebagai bagian dari kegiatan perdagangan besar, memiliki peran yang tinggi dalam penyaluran barang dan jasa didalam aktivitas ekonomi. Tanpa didukung oleh usaha perdagangan besar dan eceran maka kegiatan penyaluran barang menjadi kurang efektif  dan  efisien.  Dengan  demikian  betapa  pentingnya  peran  perusahaan  perdagangan eceran ini.
Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh signifikan dari Modal Saham dan Utang terhadap Profitabilitas pada perusahaan perdagangan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel yang digunakan adalah sebanyak 5 perusahaan  yang  terdaftar di  BEI  selamat  tahun 2015-2017. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda dengan bantuan software SPSS for Windows 24.0.
Hasil  penelitian  ini  diperoleh  bahwa  Modal  Saham  (Rasio  Modal  /  Total  Aset) mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  Profitabilitas  ( Net  Profit  Margin) ,  sedangkan Utang  ( Debt  To  Equity  Ratio) tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Profitabilitas  ( Net Profit Margin). Namun secara simultan Modal Saham dan Utang berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas ( Net Profit Margin) pada perusahaan, maka manajemen perlu lebih memperhatikan kekuatan modal serta posisi utang yang dimiliki.
Kata Kunci: Modal Saham, Utang, Profitabilitas

## I. PENDAHULUAN
Perkembangan retail atau pasar eceran yang begitu pesat, berdampak semakin tingginya persaingan memperebutkan pangsa pasar pada dunia usaha saat ini, terbukti dengan semakin banyaknya perusahaan- perusahaan  baru  yang  didirikan  di Indonesia.    Ini  menimbulkan  suatu persaingan yang menuntut setiap perusahaan  untuk  tetap  bertahan  agar perusahaaan tersebut dapat berkembang, ditambah  lagi  dengan  mulai  maraknya penjualan  via  online.  Salah  satu  aspek penting  yang  harus  diperhatikan  adalah Investor.    Investor  mempunyai  tujuan utama  dalam  menanamkan  dananya  ke
dalam  perusahaan  yaitu  untuk  mencari pendapatan.
Suatu  badan  usaha  haruslah benar-benar  memperhatikan  hal  yang sangat fundamental bagi perusahaannya yaitu  faktor  permodalan.  Agar  dapat memaksimalkan produktifitasnya dalam menghadapi  persaingan,  perusahaan harus  memberikan  perhatian  khusus dalam penggunaan dananya dari berbagai  sumber  yang  ada.  Penyediaan dana dapat  berasal  dari sumber internal perusahaan yaitu laba yang ditahan dan dari  sumber  eksternal  perusahaan  yang meliputi  modal  saham  tambahan,  utang jangka  panjang,  maupun  utang  jangka pendek. Dalam kondisi tertentu
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
perusahaan  dapat  memenuhi  kebutuhan dananya  dengan  menggunakan  sumber yang berasal  dari dalam, namun  karena adanya  pertumbuhan  perusahaan  atau suatu  kondisi,  maka  kebutuhan  dana akan  semakin  besar,  sehingga  dalam memenuhi  kebutuhan  dana  tersebut, perusahaan  harus  mencari  sumber  dana yang  berasal  dari  luar  perusahaan  yaitu utang.
Adapun profitabilitas
menggambarkan kemampuan suatu
perusahaan  dalam  menghasilkan  laba melalui semua kemampuan dan sumber daya yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan,  jumlah  cabang  maupun  unit usaha dan lain sebagainya. Sementara itu rasio  profitabilitas  dapat  mengukur efektivitas  kinerja  manajemen  secara keseluruhan  yang  ditunjukan  dengan besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh  dalam  hubunganya  dengan penjualan maupun investasi.
Salah  satu  transaksi  yang terjadi di Indonesia, Perseroan Terbatas Indomobil  Sukses  International  Tbk (IMAS) menambah modal anak usahanya,  Perseroan  Terbatas  IMG
Sejahtera
Langgeng (IMGSL).
Perseroan  melaksanakan  haknya  atas aksi  penerbitan  saham  baru  IMGSL. Penambahan  modal  membuat  modal dasar  IMGSL  meningkat  dari  Rp600 miliar  menjadi  Rp  1  triliun.  Sedangkan modal ditempatkan dan disetor naik dari Rp584,96  miliar  menjadi  Rp624,96 miliar.  Presiden  Direktur  Indomobil Jusak Kertowidjojo mengatakan, penambahan  modal  dilakukan  dengan metode penerbitan saham baru sebanyak 39.996 unit. “Setiap saham baru seharga Rp1  juta,”  ujarnya  dalam  keterangan resminya  di  Jakarta,  Selasa  (3/9).  Total saham  kepemilikan  saham  perseroan  di IMGSL  setelah  penerbitan  saham  baru bertambah dari 584.897 menjadi 624.893  saham.  Sedangkan  sisanya
dimiliki  Perseroan  Terbatas  Tritunggal Intipermata sebanyak 69 saham. Penguatan struktur permodalan, menurut dia, dapat meningkatkan kemampuan perseroan untuk
memperoleh keuntungan, sehingga berdampak  positif  terhadap  laporan keuangan konsolidasi perseroan. (http://investor.id, 4 September 2013).
Presiden Direktur Garuda Metalindo  Ervin  Wijaya  mengatakan, akuisisi  ini  merupakan  kerja  strategis perseroan  untuk  mendapatkan  jaminan kualitas  dan  suplai  bahan  dasar  kawat baja  dan  untuk  melakukan  efisiensi biaya  pembelian  bahan  dasar.  Saat  ini kontribusi MPF pada perusahaan holding  sekitar  20  %  dengan  penjualan berkisar Rp200 miliar. Perseroan menyiapkan  setidaknya  Rp350  miliar belanja modal (capital expenditure/capex)  hingga  pertengahan tahun  depan.  "Tahun  ini  nilainya  di bawah Rp300 miliar," kata dia. Pihaknya juga berencana menambah mesin dengan  total  4  pembelian  US$  3-4  juta dalam beberapa tahun ke depan. Adapun sumber  dana  capex  berasal dari pinjaman  perbankan  sekitar  Rp200 miliar dan selebihnya akan diambil dari kas  internal  perusahaan.  Lebih  lanjut Ervin mengatakan, perusahaan manufaktir komponen kendaraan bermotor akan terus melakukan ekspansi ekspor,  seperti  Thailand  dan  India. (http://investor.id, 9 Mei 2017) Kinerja  Perseroan  Terbatas
Astra  International  Tbk  (ASII)  di sembilan bulan pertama tahun ini kurang menggembirakan.  Di  kuartal  III-2015, laba  bersih  perseroan  turun  17  %  dari Rp14,499  triliun  menjadi      Rp11,997 triliun. Laba bersih per saham juga turun dari Rp358 ke Rp296 per saham. Prijono menjelaskan, 5 Grup Astra menghadapi penurunan konsumsi domestik, persaingan  di  pasar  mobil,  pelemahan harga komoditas dan penurunan kualitas
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
kredit  korporasi  dalam  sembilan  bulan pertama  tahun  ini,  sehingga  kontribusi dari  seluruh  segmen  bisnis  menurun kecuali  alat  berat  dan  pertambangan. Meski demikian, ekuitas yang diatribusikan  kepada  pemilik  entitas induk  masih  naik  5  %  menjadi Rp100,313  triliun  di  kuartal  III-2015 dari Rp95,494 triliun di kuartal III-2014. Nilai  aset  bersih  juga  naik  5  %  dari Rp2,359  triliun  ke  Rp2,478  triliun. Posisi  utang  bersih  secara  keseluruhan, di  luar  anak  perusahaan  jasa  keuangan, mencapai  Rp283  miliar  pada  30 September  2015  dibandingkan  dengan utang  bersih  sebesar  Rp3,3  triliun  pada akhir  tahun  2014,  karena  penerimaan modal kerja yang kuat.(https://finance.detik.com, 15 Oktober 2015)
Maka  dari  itu  manajemen perusahaan  harus  dapat  mengambil keputusan  dan  kebijakan  yang  tepat dalam hal penggunaan dana yang berasal dari  luar  perusahaan  yaitu  utang.  Agar perusahaan  dapat  tetap  berada  dalam keadaan  menguntungkan.  Di  Indonesia layanan  jasa  sub-sektor  perdagangan eceran telah dilakukan oleh perusahaan. Seperti  halnya  negara  berkembang lainnya,  pengembangan  produksi    dan modernisasi pelayanan jasa atas infrastruktur perdagangan eceran menjadi faktor penting dalam pembangunan ekonomi secara umum di Indonesia.
Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan  Perdagangan  Eceran  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2017.

## II. LITERATUR
Menurut  Rudianto  (2018:  227- 235)  modal  saham  merupakan  jenis modal  yang  hanya  terdapat  dalam perusahaan  yang  berbentuk  Perseroan Terbatas  (PT)  yang  diperoleh  dengan cara  menerbitkan  dan  menempatkan
saham-saham  tersebut  kepada  pihak tertentu atau kepada masyarakat umum. Tingkat  kepemilikan  pemegang  saham terhadap perusahaan tergantung seberapa  besar  bagian  saham  yang dikuasainnya.
Adapun Klasifikasi saham menurut Sentosa Sembiring (2012: 122), dalam  bukunya  yang  berjudul  Hukum Perusahaan yaitu:
a. Saham Biasa (Common Stock)
b. Saham  Preferen  ( Preferred  Stock ) atau Saham Prioritas Menurut Rudianto (2018:  194),
Utang  adalah  kewajiban  perusahaan untuk  membayar  sejumlah  uang/  jasa/ barang  di  masa  mendatang  kepada pihak  lain  akibat  transaksi  yang dilakukan  di  masa  lalu.  Adapun  Utang menurut  Herry  (2016:  294)  adalah kewajiban  yang  diperkirakan  akan dibayar  dengan  menggunakan  asset lancar  atau  menciptakan  kewajiban lancar lainnya dan harus segera di lunasi dalam  jangka  waktu  kurang  dari  satu tahun.
Utang  atau  kewajiban  yang dicatat  dalam  laporan  keuangan  tidak harus berasal dari utang atau kewajiban yang  sah  menurut  aturan  hukum  saja, tetapi utang atau kewajiban yang timbul karena tujuan tertentu atau untuk alasan moral  atau  etika  juga  harus  dicatat  ke dalam  laporan  keuangan  perusahaan (Rudianto,  2018:  191).  Berdasarkan jangka waktu pelunasan atau penyelesaian  utang  atau  kewajiban perusahaan  dapat  dibedakan  menjadi dua, yaitu utang jangka pendek (lancar) dan utang jangka panjang (tidak lancar).
Klasifikasi utang menurut Menurut  Irham  Fahmi (2014:151)
dibagi menjadi dua macam,  yaitu:
1. Utang Jangka Pendek
Utang Jangka Pendek, yaitu utang  atau  kewajiban  yang  harus dilunasi  dalam  tempo  satu  tahun. Kadang kala perusahaan meminjam
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
uang  dalam  jangka  pendek  untuk kegiatan  operasi  perusahaan  yang biasa disebut dengan hutang (kewajiban)  jangka  pendek  atau lancar.
Kategori umum yang termasuk  dalam  utang  lancar  atau utang jangka pendek menurut Irham Fahmi  (2015:163)  adalah  sebagai berikut: a. Utang Dagang (Account Payable )
b. Utang Wesel atau Promes
c. Beban yang Masih harus Dibayar ( Accrual liabilities)
d. Utang  Jangka  Panjang  yang Sudah Jatuh Tempo
e. Utang Deviden
f. Utang Deposit Pelanggan
2. Utang Jangka Panjang Utang  Jangka  Panjang  yaitu utang  yang  jatuh  temponya  lebih dari  satu  tahun  atau  satu  periode akuntansi.  Karena  itu  penggunaan dana  utang  jangka  panjang  ini dipakai  untuk  kebutuhan  jangka panjang, seperti pembangunan pabrik,  pembelian  tanah,  gedung, dan  sebagainya,  dipenuhi  oleh persyaratan sebagai berikut:
a. Jatuh  temponya  dapat  terjadi dalam  1,5  tahun  atau  2  tahun,  5 tahun atau lebih dari 12 bulan
b. utang  jangka  panjang  biasanya timbul karena adanya kebutuhan dana untuk pembelian tambahan aktiva tetap,
c. menaikkan  jumlah  modal  kerja permanen,  membeli  perusahaan lain  atau  mungkin  juga  untuk melunasi utang-utang yang lain.
Gina Gania (2013: 466) menyatakan kewajiban
sebagai kewajiban saat ini yang akan diselesaikan melalui arus keluar sumber daya yang mengiringi manfaat ekonomi.
Definisi hutang menurut kerangka dasar pengukuran dan pengungkapan laporan keuangan (KDP2LK)  dalam  Dwi  Martani,  et.  al. (2015:5) adalah sebagai berikut: “Liabilitas  adalah  utang  entitas  masa kini  yang  timbul  dari  peristiwa  masa lalu, penyelesaiannya diharapkan mengakibatkan arus keluar dari sumber daya entitas yang mengandung manfaat ekonomi.
Berdasarkan  definisi  di  atas dapat disimpulkan utang adalah kewajiban  saat  ini  yang  dimiliki  oleh perusahaan  yang  timbul  dari  peristiwa masa lalu yang penyelesaiannya melalui  arus  keluar  dari  sumber  daya entitas  yang  mengandung  manfaat ekonomi.
Definisi  profitabilitas  menurut Munawir  (2014:  33),  Rentabilitas  atau profitability adalah menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  selama  periode tertentu.  Rentabilitas  suatu  perusahaan diukur  dengan  kesuksesan  perusahaan dan kemampuan menggunakan aktivanya  secara  produktif,  dengan demikian  rentabilitas  suatu  perusahaan dapat
diketahui dengan memperbandingkan  antara  laba  yang diperoleh  dalam  suatu  periode  dengan jumlah  aktiva  atau  jumlah  modal perusahaan tersebut.
Menurut  Irham  Fahmi  (2014: 79)  pengertian  rasio  profitabilitas adalah  rasio  ini  mengukur  efektivitas manajemen  secara  keseluruhan  yang ditujukan  oleh  besar  kecilnya  tingkat keuntungan  yang  diperoleh  dalam hubungannya dengan penjualan maupun  investasi  Berdasarkan  definisi dari  berbagai  sumber  di  atas  dapat diketahui  bahwa  rasio  profitabilitas merupakan rasio yang dapat menunjukkan  keberhasilan  perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  dan dapat digunakan oleh perusahaan dalam
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
menilai tingkat pengembalian investasi dan penjualan berdasarkan dari jumlah laba yang diperoleh perusahaan.
Semakin  baik  rasio  profitabilitas  maka semakin baik menggambarkan
kemampuan tingginya perolehan keuntungan perusahaan. Sedangkan  menurut  Kasmir (2016:196), Rasio
profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.  Rasio  ini  dapat  juga memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas manajemen  suatu  perusahaan.  Hal  ini ditunjukkan  oleh  adanya  laba  yang dihasilkan dari penjuaan dan pendapatan investasi.
Inti dari penggunaan  rasio  ini  adalah  untuk menunjukkan tingkat efisiensi
perusahaan.
Dari  definisi-definisi  tersebut di atas, dapat disimpulkan bahwa rasio profitabilitas adalah rasio yang
digunakan untuk mengukur kemampuan dan keberhasilan
perusahaan  dalam  memperoleh  laba yang  hubungannya  dengan  penjualan, aset maupun investasi.
Rasio  profitabilitas  memiliki tujuan  dan  manfaat  tidak  hanya  bagi pihak  internal,  tetapi  juga  memiliki manfaat  bagi  pihak  ekternal  atau  diluar perusahaan,  terutama  pihak-pihak  yang memiliki kepentingan
dengan perusahaan. Tujuan penggunaan rasio profitabilitas menurut Kasmir
(2016:197), adalah:
1. Untuk  mengukur  atau  menghitung laba  yang  diperoleh  perusahaan dalam satu periode tertentu.
2. Untuk menilai posisi laba Perusahaan tahun  sebelumnya  dengan  tahun sekarang.
3. Untuk  menilai  perkembangan  laba dari waktu ke waktu.
4. Untuk  menilai  besarnya  laba  bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
5. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang digunakan  baik  modal  pinjaman maupun modal sendiri.
6. Untuk  mengukur  produktivitas  dari seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal sendiri.
Manfaat  yang  diperoleh  dari rasio  profitabilitas  menurut  Kasmir (2016:197), yaitu:
1. Mengetahui  besarnya  tingkat  laba yang  diperoleh  perusahaan  dalam satu periode.
2. Mengetahui  posisi  laba  perusahaan tahun  sebelumnya  dengan  tahun sekarang.
3. Mengetahui  perkembangan  laba  dari waktu ke waktu.
4. Mengetahui  besarnya  laba  bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
5. Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang digunakan  baik  modal  pinjaman maupun modal sendiri.
Menurut  Fred  Weston  dalam (Kasmir,  2016:  128)  menyebutkan bahwa  rasio  likuiditas  ( liquidity  ratio ) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajiban  (utang)  jangka pendek.  Artinya  apabila  perusahaan ditagih, perusahaan akan mampu untuk memenuhi/  membayar  utang  tersebut terutama utang yang sudah jatuh tempo. Dengan  kata  lain,  rasio  likuiditas berfungsi  untuk  menunjukkan  atau mengukur kemampuan perusahaan dalam  memenuhi  kewajibannya  yang sudah  jatuh  tempo,  baik  kewajiban kepada pihak luar perusahaan (likuiditas  badan  usaha)  maupun  di dalam perusahaan (likuiditas perusahaan).
Adapun Lailan Paradiba (2015: 120)  mengatakan  bahwa  pengertian laba  adalah  item  laporan  keuangan mendasar  dan  penting  yang  memiliki
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
berbagai  kegunaan  dalam  berbagai konteks.
Menurut  Walter  Harrison (2013:13)  laba  terdiri  dari  empat  jenis yaitu:
1. Laba kotor yang disebut juga margin kotor  ( gross  margin )  merupakan selisih  antara  penjualan  dan  harga pokok penjualan.
2. Laba  operasi  merupakan  selisih antara  penjualan  dengan  seluruh biaya  dan  beban  operasi.  Laba operasi  biasanya  tidak  mencakup biaya modal (bunga) dan pajak.
3. Laba sebelum pajak merupakan laba dari operasi berjalan sebelum cadangan untuk pajak penghasilan.
4. Laba  setelah  pajak  merupakan  laba dari  bisnis  perusahaan  yang  sedang berjalan setelah bunga dan pajak.
Dalam penelitian Tengku Putri Lindung  Bulan  (2015)  menyatakan bahwa modal kerja berpengaruh terhadap profitabilitas. Dian maulita dan
Inta  Tania  (2018)  dalam  penelitiannya juga  menyatakan  bahwa  DER  tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Untuk  mengetahui  hubungan antara  variabel  independen  dengan variabel  dependen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  pada gambar kerangka pemikiran berikut ini:

## Gambar 2.1. Kerangka pemikiran
Adapun hipotesis yang peneliti rumuskan adalah sebagai berukut:
H 1 : Rasio Modal / Total Aset berpengaruh terhadap Profitabilitas (NPM)
H 2: Total Debt To Equity (DER)
berpengaruh terhadap Profitabilitas (NPM)
H 3: Rasio Modal / Total Aset dan Total Debt To Equity (DER) secara simultan berpengaruh terhadap Profitabilitas (NPM)

## III. METODE
Berdasarkan  sifat  data  yang digunakan  pada  penelitian  ini,  maka penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian kuantitatif. Penggunaan metodologi kuantitatif  sebagai  prosedur  penelitian yang  menghasilkan  data  berupa  angka-
angka  dan  umumnya  dianalisis  dengan menggunakan  statistik  deskriptif  atau inferensial. Dalam penelitian ini, metode penelitian  kuantitatif  digunakan  untuk meneliti atas sampel instrumen penelitian  yang  diambil  dengan  tujuan untuk  menguji  hipotesis  yang  telah dirumuskan.
Menurut  Sugiyono  (2016:11), penelitian  deskriftif  adalah  penelitian yang  dilakukan  untuk  mengetahui  nilai variabel  baik  satu  variabel  atau  lebih ( independent ) tanpa membuat pembandingan  atau  hubungan  dengan variabel  lain.  Sedangkan  penelitian infrensial  adalah  suatu  penelitian  yang ditujukan untuk menguji teori dan akan mencoba  menghasilkan  metode  ilmiah yakni  status  hipotesis  yang  berupa kesimpulan,  apakah  suatu  hipotesis diterima atau ditolak. Penelitian
Rasio Modal/Total Aset (X 1 ) Total Debt To Equity/DER (X 2 )
Profitabilitas/NPM (Y)
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
infrensial  merupakan  penelitian  yang digunakan  untuk  menguji  hipotesis dengan menggunakan perhitungan statistika infrensial.
Adapun  menurut  Sofar  Silaen (2018:19),  Penelitian  deskriftif  adalah penelitian yang bertujuan untuk memberikan deskriptif, gambaran mengenai  fakta-fakta,  sifar-sifat,  serta hubungan  antar  fenomena  yang  diteliti, termasuk  hubungan  kegiatan-kegiatan, sikap-sikap, pandangan-pandangan, serta proses-proses yang sedang berlangsung  dan  pengaruh-pengaruh dari  suatu  fenomena,  atau  untuk menentukan  frekuensi  distribusi  suatu gejala  atau  frekuensi  adanya  hubungan tertentu  antara  suatu  gejala  dengan gejala lain.
Berdasarkan
pendekatan pemakaiannya,  jenis  penelitian  yang digunakan  adalah  penelitian  terapan. Tujuan penelitian ini dipergunakan atau diimplementasikan  dalam  mengatasi masalah  mengenai  pengaruh  modal saham  dan  utang terhadap profitabilitas di  Perusahaan  Perdagangan  Eceran. Yang  dinilai  melalui  laporan  keuangan perusahaan  perdagangan  eceran  di  BEI meliputi  laporan  neraca,  dan  laporan laba/rugi  selama  kurun  waktu  3  tahun (2015-2017).
Dalam penelitian ini yang termasuk  variabel  independen  adalah Rasio  Modal/Total  Aset  (X 1 )  dan Total Debt To Equity (X 2 ), sedangkan variabel dependen  dalam  penelitian  ini  adalah kinerja keuangan atau profitabilitas yang diberi simbol (Y) yang diukur mengunakan Net  Profit  Margin ,  adalah mengukur besarnya laba bersih perusahaan dibandingkan dengan penjualannya.
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  Perdagangan  Eceran yang  terdaftar  di  BEI  periode  2015- 2017,  dan  perusahaan  tersebut  sudah mempublikasikan laporan-laporan
keuangannya  pada  masyarakat  umum. Sehingga  masyarakat  dapat  melihat dengan  mudah  jika  ingin  mengetahui laporan  keuangan  perusahaan  tersebut tanpa  perlu  datang  langsung  ke  lokasi perusahaan. Untuk menentukan besarnya  sampel  yang  diambil  dari populasi  dapat  menggunakan  rumus yang  dikemukakan  oleh  slovin  (Umi Narimawati,  2010:  38)  dengan  tingkat kepercayaan  90%  dengan  nilai  e=10%, atau dengan teknik lainnya.
Sampel  yang  diambil  dalam penelitian  ini  adalah:  PT  Mitra  Adi Perkasa Tbk. Matahari Putra Prima Tbk. Erajaya  Swasembada  Tbk.  Electronic City  Indonesia  Tbk.  Ace  Hardware Indonesia Tbk.
Dalam  penelitian  ini,  metode yang  digunakan  untuk  mengambil sampel  adalah  dengan  menggunakan teknik purposive sampling , adapun pada proses perhitungannya dilakukan dengan menggunakan program aplikasi komputer Statistical  Package  For  The Sosial Science (SPSS 24.0 for Windows ).
Dalam  melakukan  pengujian penelitian  ini  dilakukan  dengan  tiga tahapan, yaitu sebagai berikut:
a. Uji t
b. Uji–F
c. Uji Determinasi (R 2 )

## IV. HASIL  DAN  PEMBAHASAN
Data pada penelitian ini menggunakan  data  sekunder,  yaitu berupa  laporan  keuangan  perusahaan sub-sektor  perdagangan  eceran  yang telah terdaftar di BEI tahun 2015-2017. Data tersebut diambil dari Bursa Efek Indonesia  (BEI)  dan  www.idx.co.id. Dengan  kriteria  dalam  pengambilan sampel yaitu:
1. Perusahaan subsektor perdagangan eceran  yang  terdaftar  pada  Bursa Efek  Indonesia  selama  periode tahun 2015-2017.
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
2. Perusahaan subsektor perdagangan eceran  yang  telah  menerbitkan laporan keuangan neraca, laba atau rugi  perusahaan  selama  3  tahun pada periode tahun 2015-2017.
3. Perusahaan yang mempunyai kelengkapan  data  variabel  ( Rasio modal/ aset, Debt to equity dan Net Profit  margin )  yang  dibutuhkan
selama periode tahun 2015-2017.
Pengujian hipotesis secara parsial  adalah  uji  statistik  untuk koefisien regresi yang bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel independen  (Rasio  Modal/  Total  Aset dan Debt To
Equity Ratio )
berpengaruh  terhadap  nilai Net  Profit
Margin .
Tabel 4.1 Tabel Uji t (parsial) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -10.616 8.768 -1.211 .249 Rasio Modal Sendiri .248 .103 1.080 2.412 .033 Debt to Equity Rasio .016 .026 .287 .641 .534
a. Dependent Variable: Net Profit Margin
Jika  nilai  t  hitung  (t h )  lebih besar dari t tabel (t  ) maka H o ditolak,
ini berarti H a diterima. Nilai t hitung Rasio Modal/ Total Aset berdasarkan dari  tabel  di  atas  adalah 2,412 dari data tersebut dapat dilihat bahwa nilai t  hitung  bernilai  positif  maka persamaannya  adalah  nilai  t  hitung lebih besar dari nilai t tabel atau 2,412 > 1,981 dan nilai sig < 0,05 atau 0,033 <  0,05. Dari  hasil  tersebut  dapat disimpulkan bahwa H o ditolak dan H a diterima. Hal ini berarti bahwa Rasio Modal/  Total  Aset  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Net Profit Margin .
Apabila nilai -t hitung (t h ) lebih kecil  dari  -t  tabel  (t  )  maka  H o diterima, ini berarti H a ditolak. Nilai t hitung Debt To Equity Ratio
berdasarkan  dari  tabel  di  atas  adalah (0,641) .  Dari  data  tersebut  dapat dilihat  bahwa  nilai  t  hitung  bernilai positif  maka  persamaannya  adalah nilai  t  hitung  lebih  kecil  dari  nilai  t tabel  atau 0,641 < 1,981 dengan nilai Sig  >  0,05 atau 0,534  <  0,05. Dari hasil tersebut maka dapat disimpulkan  bahwa  H o diterima  dan H a ditolak. Hal ini berarti bahwa Debt To  Equity  Ratio tidak  berpengaruh terhadap Net  Profit  Margin dengan arah  positif,  yaitu  jika  nilai  DER ditingkatkan  maka  nilai  NPM  turun atau jika nilai DER turun  maka nilai NPM akan naik.
Uji  F  adalah  uji  statistik  yang dilakukan  untuk  koefisien  regresi yang  simultan  atau  serentak  secara bersama sama terhadap variabel Y.

## Tabel 4.2 Hasil Uji Signifikansi Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 337.318 2 168.659 12.313 .001 b Residual 164.369 12 13.697
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
Total 501.686 14 a. Dependent Variable: Net Profit Margin b. Predictors: (Constant), Debt to Equity Rasio, Rasio Modal Sendiri
Nilai  F  berdasarkan  tabel  di atas  adalah 12,313 .  Maka  dapat dilihat  bahwa  nilai  F  dari  tabel tersebut lebih besar dari nilai F tabel atau 12,313 > 3,806 dan nilai sig lebih kecil  dari 0,05 atau 0,001  <  0,05.
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa kedua variabel  bebas  (Rasio  Modal  /
Total Aset dan Debt To Equity Ratio ) secara simultan berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Net Profit Margin .

## Tabel 4.3 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Rasio Modal / Total Aset terhadap NPM
Koefisien  Determinasi  adalah mengukur  seberapa  jauh  kemampuan sebuah  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen.
Berdasarkan  hasil  perhitungan pada analisis regresi dan diubah dalam bentuk  pesentase  maka  R 2 (R square ) data penelitian adalah sebesar 66,3%.
Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa Rasio Modal / Total Aset berkontribusi sebesar  66,3%  terhadap Net  Profit Margin pada  perusahaan  perdagangan eceran.  Sedangkan  sisanya    (33,7%) dipengaruhi  oleh  variabel  lain  di  luar model regresi ini.

## Tabel 4.4 Hasil Uji Koefisien Determinasi DER terhadap NPM
Berdasarkan  hasil  perhitungan pada  analisis regresi  diatas  dan diubah dalam  bentuk  pesentase  maka  R 2 (R square )  data  penelitian  adalah  sebesar 51,4%.
Dapat diartikan bahwa Debt To
Equity  Ratio berkontribusi  sebesar
51,4% terhadap Net Profit Margin pada perusahaan perdagangan eceran. Sedangkan sisanya (48,6%) dipengaruhi  oleh  variabel  lain  di  luar model regresi ini.

## Tabel 4.5 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Rasio Modal / Total Aset dan DER terhadap NPM
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .814 a .663 .637 3.62855
a. Predictors: (Constant), Ratio Modal Asset
b. Dependent Variable: Net Profit Margin
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .717 a .514 .477 4.35521 a. Predictors: (Constant), Debt To Equity b. Dependent Variable: Net Profit Margin
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .820 a .672 .618 3.70100 a. Predictors: (Constant), Debt to Equity Rasio, Rasio Modal Sendiri b. Dependent Variable: Net Profit Margin
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
Koefisien  Determinasi  adalah dapat  dijadikan  sebagai  sarana  untuk mengukur  seberapa  jauh  kemampuan sebuah  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen. Berdasarkan hasil  perhitungan  pada  analisis  regresi berganda  dan  diubah  dalam  bentuk pesentase  maka  R 2 (R square )  data penelitian adalah sebesar 67,2%. Dapat  diartikan  bahwa  Rasio
Modal/ Total Aset dan Debt To Equity Ratio berkontribusi  sebesar  67,2% terhadap Net Profit Margin perusahaan perdagangan eceran. Sedangkan sisanya    (32,8%)  dipengaruhi  oleh variabel lain di luar model regresi ini.

## V. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan diatas maka kesimpulan yang dapat diambil adalah sebagai berikut:
1. Modal  Saham  (Rasio  Modal/  Total Aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap Net Profit Margin . Berdasarkan hasil perhitungan pada analisis regresi dan diubah dalam bentuk pesentase maka R 2 (R square )  diperoleh  sebesar
66,3%. Maka dapat diartikan bahwa Rasio Modal/ Total Aset berkontribusi sebesar 66,3% terhadap Net Profit Margin Sedangkan sisanya (33,7%)
dipengaruhi oleh variabel lain di luar model regresi ini.
2. Utang  ( Debt  To  Equity  Ratio) tidak berpengaruh  terhadap Net  Profit Margin dengan  arah  positif,  yaitu jika  nilai  DER  ditingkatkan  maka nilai NPM turun atau jika nilai DER turun  maka  nilai  NPM  naik. Berdasarkan  hasil  perhitungan  pada analisis  regresi  dan  diubah  dalam bentuk  pesentase  maka  R 2 (R square )  data  penelitian  adalah sebesar  51,4%.  Dapat  diartikan bahwa Debt  To  Equity  Ratio
berkontribusi sebesar 51,4% terhadap Net Profit Margin perusahaan  perdagangan  eceran. Sedangkan sisanya (48,6%) dipengaruhi oleh variabel lain di luar model regresi ini. 3. Kedua variabel bebas (Rasio Modal/Total  Aset  dan Debt  To
Equity Ratio ) secara simultan berpengaruh  signifikan  terhadap variabel Net Profit
Margin . Berdasarkan  hasil  perhitungan  pada analisis regresi berganda dan diubah dalam bentuk pesentase maka R 2 (R square )  yang  diperoleh  sebesar 67,2%. Dapat diartikan bahwa Rasio Modal/  Total  Aset  dan Debt  To Equity  Ratio berkontribusi  sebesar 67,2%  terhadap Net  Profit  Margin perusahaan  perdagangan  eceran.
Sedangkan sisanya (32,8%)
dipengaruhi oleh variabel lain di luar model regresi ini.
Bagi  perusahaan  sub-sektor perdagangan  eceran  diharapkan  dapat memperhatikan sumber pendanaan atau utangnya. Dikarenakan utang memiliki resiko yang besar terhadap perkembangan  perusahaan.  Karena semakin  besar  utang  maka  semakin besar pula kewajiban untuk  membayar kembali  utang tersebut  disertai dengan beban-beban  yang  disyaratkan  dalam utang  tersebut.  Perusahaan  juga  perlu lebih memperhatikan tingkat profitabilitas perusahaan yang diperoleh atau kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  dengan  cara meningkatkan  volume  penjualan  dan menekan  beban  operasional,  sehingga laba operasi akan meningkat.

## REFERENSI
Fahmi,  Irham.  2016. Manajemen Keuangan .  Jakarta:  Mitra  Wacana Media.
Jurnal Manajemen dan Bisnis Jayakarta, Volume 1, No. 2, Januari 2020
Gania,  Gina.  2013. Definisi  Utang Menurut  IFRS  Frame  Work .
Jakarta: Erlangga.
Harrison,  T.  Walter.  2013. Akuntansi Keuangan. Jilid  1.  Edisi  8  IFRS. Jakarta: Erlangga.
Herry. 2016. Akuntansi Aktiva, Utang,
M odal. Yogyakarta: Erlangga.
Kasmir.  2016. Analisis  Laporan Keuangan. Jakarta:  PT  Raja Grafindo Persada.
Kertowidjojo, Jusak. Indomobil
Tambah  Modal  Anak  Usaha. Melalui https://investor.id/archive/indomobi l-tambah-modal-anak-usaha . (04/09/2013)
Narimawati,  Umi.  2017. Stuctural Equatiion Modeling (SEM).
Jakarta: Salemba Empat. Martani, Dwi. 2015. Akuntansi Keuangan  Menengah  Berbasis PSAK. Jakarta: Salema Empat.
Maulita,  dian  dan  Tania,  Inta.  2018.
Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio (DER),  Debt  to  Asset  Ratio
(DAR),  dan  Long  Term  Debt  to Equity  Ratio  (LDER)  Terhadap Profitabilitas (studi Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor  Makanan  dan  Minuman Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode 2011-2016). Jurnal Akuntansi
Vol.5 No.2 Juli 2018, 132-137.
Munawir.  2014. Analisis  Laporan Keuangan. Edisi  4.  Cetakan  16.
Yogyakarta: Liberty.
Paradiba,  Lailan.  2015. Pengaruh Laba  Bersih  terhadap  Harga Saham  pada  Perusahaan  Food
And  Baverage  yang  Terdaftar  di BEI. Medan: Universitas Muhammadiyah Sumatra Utara. Rudianto. 2018. Akuntansi Intermediate IFRS. Jakarta: Erlangga.
Sugiarto, Prijono. Penjualan Mobil dan Motor  Merosot,  Laba  Group  Astra
Turun  17%  Jadi  11,9T.  Melaui https://finance.detik.com/bursa-dan- valas/d-3057054/penjualan-mobil- dan-motor-merosot-laba-grup-astra- turun-17-jadi-rp-119-t (29/10/2015). Sugiyono. 2016. Metodologi Penelitian Kualitatif,  Kuantitatif  dan  R&D . Bandung: Alfabeta. Sembiring,  Sentosa.  2012. Hukum Perusahaan  tentang  Perusahaan Terbatas . Edisi Revisi 2016.
Bandung: CV Nusantara Aulia. Silaen,  Sofar  dan  Widiyono.  2013. Metodologi Penelitian Sosial untuk Penulisan Skripsi dan Tesis .
Jakarta: In Media.
Tengku  Putri  Lindung  Bulan.  2015. Pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  Pada  PT.  Adira Dinamika  Multi  Finance,  Tbk.
Jurnal Manajemen dan Keuangan Vol.4 No.1 Mei 2015, 305-316.
Wijaya,  Ervin.  Garuda  Metalindo Akuisisi  Sister  Company  297  M.
Melalui
https://investor.id/archive/garuda- metalindo-akuisisi-sister-company-rp- 279-m (09/05/2017).