P ISSN : 1907-2376 (Print) Vol. 18, No. 1, Juni 2023, Hal. 61 - 72 E ISSN : 2797-8699 (online)
DOI : 10.51277/keb.v18i1.160
PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN TAMBANG DI INDONESIA PERIODE 2018 - 2021
Ch.Dini Ika Handayani 1 , Bunga Vidyaningrum 2 1,2) Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi SBI Yogyakarta
1) dini.ika79@gmail.com
2) bungavidya@gmail.com

## Abstract
In  an  investment,  there  are  two  parties  who  have  mutual  interests.  The  first party is an investor, namely a party that has excess funds to be invested in an investment  product  and  expects  a  return  on  the  invested  funds.  The  second party is the investee, namely the company needs funds to develop its business. The  parties  meet  in  the  capital  market  to  then  make  transactions  with  each other. The main requirement for investors to be willing to channel their funds through the capital market is a feeling of security about their investment. This feeling  of  security  for  investors  can  be  obtained  by  analyzing  the  financial statements  of  the  investee  company  so  that  investors  can  make  investment decisions. One of the financial statement analysis tools is financial ratios. The analytical tool used is financial ratios which include liquidity ratios, solvency ratios and profitability ratios and from these financial ratios the effect on stock prices  will  be  seen.  As  a  result  of  the  Covid  19  pandemic  that  hit  the  world starting  in  2020,  several  sectors  experienced  a  significant  decline  in  share prices  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  One  of  the  affected  sectors  is  the mining  sector.  This  study  took  samples  of  mining  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  with  a  research  period  before  the  pandemic  and when  the  post-pandemic  covid  19  economic  recovery  began.  The  data  in  this study is data on mining sector companie s  listed  on  the  IDX  in  2018-2021,  namely  as  many  as  47  companies  and  has complete  financial  ratio  data.  The  results  of  the  study  are  the  ratio  of  Return On Equity, Earning Per Share, Price Earning Ratio and Company Size have an effect  on  stock  prices.  Meanwhile,  the  ratio  of  Current  Ratio  and  Debt  To Equity Ratio has no effect on stock prices. From these results it can be said that investors pay more attention to ratios related to company profitability and also company size. Stable Earning Per Share (EPS) and Price Earning Ratio (PER) values  are  benchmarks  for  investing  because  stable  EPS  and  PER  values indicate that a company is able to generate profits. This is also in line with the Return On Equity (ROE) ratio, namely the company's ability to generate profits from its capital. As for company size, researchers use total assets as the value. Investors are safer investing in companies that have greater assets in the hope that they will be able to generate greater profits as well.
Keywords: Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Company Size, Stock Price

## A. PENDAHULUAN
Dalam  sebuah  investasi,  terdapat  dua  pihak  yang  saling  mempunyai kepentingan.  Pihak  yang  pertama  adalah  investor,  yaitu  pihak  yang  memiliki kelebihan  dana  untuk  diinvestasikan  ke  dalam  sebuah  produk  investasi  dan mengharapkan  keuntungan  atas  dana  yang  diinvestasikan  tersebut.  Pihak  kedua adalah, investee yaitu  perusahaan  membutuhkan  dana  untuk  mengembangkan bisnisnya.  Para  pihak  tersebut  bertemu  di  pasar  modal  untuk  kemudian  saling melakukan transaksi.
Syarat utama investor agar bersedia menyalurkan dananya melalui pasar modal adalah  perasaan  aman  akan  investasinya.  Perasaan  aman  investor  ini  dapat diperoleh  dengan  menganalisa  laporan  keuangan  perusahaan investee sehingga investor dapat membuat keputusan investasinya. Oleh karena itu laporan keuangan perusahaan  yang  terdaftar  di  pasar  modal  sangat  penting  sebagai  dasar  penilaian kinerja perusahaan.
Menurut PSAK  No.  1  (2015:  1) ,  “Laporan  keuangan  adalah  penyajian terstruktur  dari  posisi  keuangan  dan  kinerja  keuangan  suatu  entitas”.  Laporan  ini menampilkan  sejarah  entitas  yang  dikuantifikasi  dalam  nilai  moneter.  Menurut PSAK  No.1  (2015:3)  adalah  sebagai  berikut:  Laporan  keuangan  yang  lengkap biasanya  meliputi  Neraca,  Laporan  Laba  Rugi,  Laporan  Perubahan  Posisi Keuangan  (yang  disajikan  dalam  berbagai  cara  misalnya,  Laporan  Arus  Kas  atau Laporan  Arus  Dana),  catatan  dan  laporan  lain  serta  materi  penjelasan  yang merupakan  bagian  integral  dari  laporan  keuangan.  Di  samping  itu  juga  termasuk skedul  informasi  tambahan  yang  berkaitan  dengan  laporan  tersebut,  misalnya, informasi  keuangan  segmen  industri  dan  geografis  serta  pengungkapan  perubahan harga. Cara untuk mengetahui kinerja perusahaan melalui laporan keuangan adalah analisa  laporan  keuangan.  Salah  satu  alat  analisa  laporan  keuangan  adalah  rasio keuangan.  Adapun  alat  analisa  yang  digunakan  adalah  rasio  keuangan  yang meliputi  rasio  likuditas,  rasio  solvabilitas  dan  rasio  profitabilitas  dan  dari  rasio keuangan tersebut akan dilihat pengaruhnya terhadap harga saham.
Berdasarkan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Valintino  &  Sularto (2013),  diperoleh  hasil  bahwa  variable Current  Ratio,  Return  On  Equity ,  dan Earning Per Share berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham sedangkan variable Debt  Equity  Ratio dan Return  On  Assets tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham.  Adapun  menurut  Susanti  dan  Utiyati  (2013), variabel Debt  Equity  Ratio berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham sedangkan Current Ratio , Return On Investment , Return On Equity , Price Earning Ratio dan Earning Per Share tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Kemudian  menurut  Sondakh,Tommy,&  Mangantar  (2015),  menyimpulkan bahwa Current  Ratio , Debt  Equity  Ratio , Return  On  Assets , Return  On  Equity berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Selanjutnya  penelitian  yang  dilakukan  oleh Abdullah, Soedjatmiko & Hartati (2016), menyimpulkan bahwa Debt Equity Ratio berpengaruh  terhadap  harga  saham  sedangkan Earning  Per  Share , Price  Earning Ratio , dan Return On Equity tidak berpengaruh terhadap harga saham. Pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Susilawati  (2012)  kesimpulan  yang diperoleh adalah  profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nordiana  dan  Budianto  (2017)  yang  juga menemukan  bahwa  profitablitas  yang  dihitung  dengan  menggunakan Return  On Asset (ROA)  dan Return  On  Equity (ROE)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham. Akan tetapi hasil yang berbeda ditemukan oleh Adipalguna dan  Suarjaya  (2016).  Penelitian  tersebut  menemukan  bahwa  profitabilitas  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  yang  sama  juga ditemukan  oleh  Pongkorung  (2018)  yang  menggunakan Return  On  Asset sebagai proksi  dari  profitabilitas,  juga  tidak  menemukan  adanya  pengaruh  signifikan  dari profitabilitas.  Penelitian  lainnya  yang  dilakukan  oleh  Amanah  dkk  (2014)
menemukan  bahwa  profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  On  Asset memiliki pengaruh  yang  signifikan  sedangkan  profitabilitas  yang  diukur  dengan menggunakan Return  On  Equity tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham.
Akibat  pandemi  Covid  19  yang  melanda  dunia  mulai  tahun  2020,  beberapa sector  mengalami  penurunan  harga  saham  yang  cukup  signifikan  di  Bursa  Efek Indonesia.    Salah  sektor  yang  terpengaruh  tersebut  adalah  sektor  pertambangan. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  dengan  periode  penelitian  pada  saat  sebelum  pandemik  dan  saat mulai  pemulihan  ekonomi  pasca  pandemik  covid  19.  Berdasarkan  beberapa permasalahan  diatas,  penulis  ingin  meneliti  lebih  lanjut  terkait  “ Pengaruh  Rasio Keuangan  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Harga  Saham Perusahaan Tambang di Indonesia Periode 2018-2021”

## B. KERANGKA TEORITIS DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
a. Likuiditas.
Menurut Kasmir (2014), rasio likuiditas adalah rasio yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  (utang)  jangka  pendek. Definisi  lain  mengenai  likuiditas  adalah  gambaran  kemampuan  suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek secara lancar dan tepat waktu  sehingga  likuiditas  sering  disebut  dengan short  term  liquidity (Fahmi, 2012).  Dalam  penelitian  ini  rasio  likuiditas  yang  digunakan  peneliti  adalah Current Ratio . Hal ini dikarenakan menurut Kasmir (2014:135) semakin tinggi current ratio perusahaan semakin menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan operasionalnya terutama modal kerja.
b. Solvabilitas
Rasio solvabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana  aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya,  berapa  besar  beban utang  yang  ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya  (Kasmir, 2014). Pengertian rasio solvabilitas menurut Harahap (2013) adalah rasio yang menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka panjangnya  atau  kewajiban-kewajibannya  apabila  perusahaan  dilikuidasi. Dalam  penelitian  ini  rasio  solvabilitas  yang  digunakan  adalah  DER (Debt  to Equity  Ratio). Rasio  DER (Debt  to  Equity  Ratio). digunakan  untuk  mengukur besaran  aktiva  perusahaan yang  dibiayai  dengan  hutang. Debt  to  Equity  Ratio mencerminkan  besarnya  proporsi  antara  total  debt  (total  hutang)  dengan  total shareholder’s equity (total modal  sendiri).  Menurut Kasmir  (2014)  rasio Debt to Equity Ratio dapat dirumuskan sebagai berikut:
c. Profitabilitas
Menurut Kasmir (2014) rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu  perusahaan. Profitabilitas  mencerminkan  hasil  akhir  dari  seluruh  kebijakan  keuangan  dan
keputusan operasional (Brigham dan Houston, 2010:146). “Profitabilitas adalah tingkat  pengembalian  investasi  perusahaan”  (Subramanyam,  2010:16).  Rasio profitabilitas dalam penelitian ini diproksikan sebagai Return On Equity (ROE). Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:148)  ”return  on  equity  atau pengembalian atas ekuitas merupakan rasio laba bersih terhadap ekuitas, untuk mengukur  tingkat  pengembalian  atas  investasi  pemegang  saham  biasa”.  Oleh karena  itu Return  On  Equity (ROE)  dapat  dirumuskan  pada  gambar  di  bawah ini:
d. Earning Per Share
Menurut  Fahmi  (2012), Earning  Per  Share adalah  bentuk  pemberian keuntungan  yang  diberikan  kepada  para  pemegang  saham  dari  setiap  lembar saham yang dimiliki. Menurut Sutrisno (2011), Earning Per Share merupakan ukuran  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  per  lembar saham pemilik. Laba yang digunakan sebagai ukuran adalah laba bagi pemilik atau Laba bersih setelah pajak. Rasio ini mengukur seberapa besar laba bersih yang  dihasilkan  perusahaan  untuk  tiap  lembar  saham  yang  beredar. Earning Per Share (EPS) dapat dirumuskan sebagai berikut :
e. Price Earning Ratio
Menurut  Hanafi  dan  Halim  (2007),  perhitungan Price  Earning  Ratio dinyatakan dengan formulasi sebagai berikut :
f. Harga Saham
Menurut  Jogiyanto  (2010),  harga  saham  merupakan  harga  yang  terjadi  di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan panawaran saham yang bersangkutan di pasar saham.  Menurut  Tandelilin  (2010:  301),  dalam  penilaian  harga  saham  terbagi menjadi tiga jenis yaitu : nilai buku, nilai pasar, dan nilai instrinsik pasar.
a. Nilai  buku  adalah  nilai  yang  dihitung  berdasarkan  pembukuan perusahaan  penerbit  saham  (emiten),  artinya  yaitu  hasil  dari  total  asset yang  dikurangi  dengan  hutang  dan  saham  preferen  kemudian  dibagi dengan jumlah saham yang beredar.
b. Nilai pasar adalah nilai saham di pasar modal, artinya harga suatu saham pada saat pasar sedang berlangung.
c. Nilai  instrinsik  adalah  nilai  saham  yang  sebenarnya  atau  seharusnya terjadi.
g. Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  dapat  ditentukan  dengan  berbagai  nilai  seperti  total aktiva,  penjualan,  modal,  laba  dan  yang  lainnya.  Nilai  tersebut  dapat menentukan  besar  kecilnya  perusahaan.  Indikator  ukuran  perusahaan  dapat dilakukan menggunakan dua cara,yaitu:
1. Ukuran perusahaan = Ln Total Aset.
Aset  adalah  harta  kekayaan  atau  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh  suatu perusahaan.  Semakin  besar  aset  yang  dimiliki,  perusahaan  dapat melakukan  investasi  dengan  baik  dan  memenuhi  permintaan  produk. Hal  ini  semakin  memperluas  pangsa  pasar  yang  dicapai  dan  akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
2. Ukuran perusahaan = Ln Total Penjualan.
Penjualan adalah fungsi pemasaran yang sangat penting bagi perusahaan untuk  mencapai  tujuan  perusahaan  yaitu  mendapatkan  laba.  Penjualan yang terus meningkat dapat menutup biaya yang keluar pada saat proses produksi. Hal ini laba perusahaan akan meningkat yang kemudian akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wirasedana  dan    Setiawan  (2020)  mengambil sampel  97  perusahaan  manufaktur  di  BEI  selama  periode  2009-2016  atau sebanyak 748 data amatan. Rasio keuangan yang digunakan adalah Return on Assets , Assets Turnover , Return on Equity , Debt to Equity Ratio dan Earnings per Share. Dengan menggunakan pengujian regresi sederhana terhadap masing- maing  rasio  menunjukkan  bahwa  kemampuan  prediktif  terbesar  dimiliki  oleh Return on Assets diikuti oleh Assets Turnover , Return on Equity , Debt to Equity Ratio dan Earnings  per  Share. Sedangkan  pengujian  menggunakan regresi majemuk    dengan  metode stepwise untuk  mengidentifikasi  rasio-rasio  yang mampu  memprediksi  return  saham  menunjukkan  kombinasi  kombinasi  dari rasio Return  on  Assets , Debt  to  Equity  Ratio dan Inventory  Turnover memberikan kemampuan prediktif terbesar di antara rasio-rasio yang diuji.
Friska,  dkk  (2021)  melakukan  penelitian  untuk  mengetahui  pengaruh rasio  keuangan  terhadap  harga  saham  dengan  EPS  sebagai  variabel  moderasi pada  perusahaan  properti,  real  estate  dan  building  construction  periode  2015– 2019.  Dengan  mengambil  sampel  sebanyak  79  perusahaan  dan  menggunakan analisis  regresi  linier  berganda  diperoleh  hasil  bahwa  rasio Price  to  Book Value , Return  On  Equity dan Return  On  Asset berpengaruh  terhadap  harga saham, sedangkan Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap harga saham. Sedangkan dari moderasi dapat disimpulkan bahwa Earnings Per Share dapat memoderasi Price to Book Value dan Return On Asset terhadap harga saham.
Berdasarkan  kajian  empiris  di  atas  disusunlah  hipotesis  untuk  penelitian  ini yaitu H1: Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap harga saham H2: Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga saham H3: Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham H4 : Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham H5 : Price Earning Ratio (PER) berpengaruh terhadap harga saham H6  :  Ukuran  perusahaan  (SIZE)  berpengaruh  terhadap  harga  saham
H7  : Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On  Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh secara simultan terhadap harga saham.

## C. METODE PENELITIAN
Berdasarkan penjelasan dari teori diatas, maka model pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Data  yang  diperlukan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  mengenai  perusahaan  sektor tambang  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2018-2021.  Adapun  kriteria  sampel perusahaan  yang  diteliti  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  memiliki kelengkapan  data  rasio  keuangan  yang  diperlukan.  Rincian  jumlah  sampel  mengenai perusahaan yang akan diteliti dapat dilihat pada Tabel 1 berikut.
Tabel 1. Rincian Sampel Penelitian Keterangan Jumlah Perusahaan sektor energi yang terdaftar di BEI 2018-2021 75 Perusahaan yang melaporkan data tidak lengkap (28) Perusahaan yang memenuhi kualifikasi 47 Jumlah observasi 47 perusahaan x 4 tahun 188 Data outlier (3) Data sampel yang dianalisis 185

## Sumber: Data sekunder diolah (2022)

## D. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolinieritas
Multikolinearitas  menyatakan  hubungan  antar  1ndepe  1ndepend 1ndependent.  Hasil  pengujian  multikolinieritas  dapat  dilihat  pada  Tabel  2.
Current Ratio Debt to Equity Ratio Return on Equity Ratio Ukuran Perusahaan Price Per Share Ratio Earning Per Share Ratio Harga Saham
Tabel 2. Hasil Pengujian Multikolineritas Variabel Tolerance VIF CR 0,846 1,181 DER 0,953 1,049 ROE 0,758 1,319 EPS 0,713 1,402 PER 0,559 1,790 SIZE 0,962 1,040 CR 0,846 1,181
Sumber: Data sekunder diolah (2022) Tabel  3  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  independen  masing- masing memiliki nilai tolerance lebih dari 0,1 dan nilai VIF kurang dari 10. Hal ini berarti dalam model regresi tidak ditemukan adanya korelasi antar variabel bebasnya (independen).
b. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas  terjadi  jika  varian  dari  residual  suatu  pengamatan ke  pengamatan  lain  terjadi  ketidaksamaan.  Model  regresi  yang  baik  adalah tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Untuk  mendeteksi  heteroskedastisitas digunakan grafik scatterplot .

## Gambar 1. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas
Sumber: Data sekunder diolah (2022)
Gambar 1 menunjukkan bahwa titik-titik yang terbentuk menyebar baik di  atas  maupun  di  bawah angka  0  pada  sumbu  Y,  selain itu titik-titik  tersebut tidak membentuk suatu pola tertentu (melengkung atau mengerucut), sehingga dapat disimpulkan dalam model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas.
c. Uji Autokorelasi
Untuk mengetahui apakah data yang digunakan dalam model regresi terdapat autokorelasi atau tidak, dapat diketahui melalui uji Durbin-Watson (DW). Berdasarkan hasil analisis regresi berganda dengan program SPSS diperoleh nilai Durbin-Watson sebesar 2,227. Dengan jumlah sampel n = 185 dan jumlah variabel independen k = 6 diperoleh nilai d L (batas bawah) sebesar 1,6930 dan d u (batas atas) sebesar 1,8267. Oleh karena ini berarti nilai Durbin-Watson sebesar 2,227 berada pada skala d U < DW sehingga disimpulkan tidak terjadi autokorelasi.
d. Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  sebuah  model  regresi apakah  mempunyai  residual  yang  berdistribusi  normal  ataukah  tidak.  Hasil pengujian  normalitas  dengan  menggunakan  grafik  Normal P-P dapat  dilihat pada Gambar 2 berikut.
Gambar  2  menunjukkan  bahwa  titik-titik  yang  terbentuk  menyebar  di  sekitar garis  diagonal dan mengikuti arah garis diagonal, sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi memiliki residual yang berdistribusi normal.
2. Uji Hipotesis
Untuk  menjawab  hipotesis  penelitian  yang  menyatakan  bahwa Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On  Equity (ROE), Earning  Per Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  ukuran  perusahaan  (SIZE) berpengaruh  secara  parsial  dan  simultan  terhadap  harga  saham  (PRICE) dilakukan  analisis  regresi  berganda.  Adapun  hasil  analisis  regresi  berganda dengan SPSS dapat dilihat pada Tabel 3
Tabel 3. Hasil Analisis Regresi Parameter Koefisien t Sig Keterangan Konstanta 5,685 35,138 0,000 CR -0,002 -0,039 0,969 Tidak signifikan DER 0,031 1,722 0,087 Tidak signifikan ROE 0,005 2,229 0,027 Signifikan EPS 0,001 6,183 0,000 Signifikan PER 0,007 2,516 0,013 Signifikan SIZE 0,151 3,348 0,001 Signifikan R Squared = R = 0,416 0,645 F Hitung = Probabilitas F= 21,102 0,000 Sumber : data sekunder diolah (2022)
Dari  hasil  analisis  regresi  berganda  pada  Tabel  4  di  atas,  dapat  disusun persamaan regresi sebagai berikut.
PRICE = 5,685 - 0,002CR + 0,031DER + 0,005ROE + 0,001EPS + 0,007PER + 0,151SIZE
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  berganda  pada  Tabel  3  di  atas,  dapat dilakukan interpretasi sebagai berikut.
a. Uji t ( t test )
1. Koefisien variabel CR sebesar 0,0518 dengan nilai signifikansi 0,495. Oleh karena  nilai  signifikansi  >  0,05  maka  diartikan  bahwa  pengaruh Current Ratio (CR)  terhadap  terhadap  harga  saham  (PRICE).  tidak  signifikan. Artinya,  perubahan Current  Ratio (CR)  tidak  diikuti  pula  oleh  perubahan harga  saham  (PRICE).  Dengan  kata  lain,  tinggi  rendahnya Current  Ratio (CR)  perusahaan  tidak  berakibat  pada  peningkatan  atau  penurunan  harga saham  (PRICE).  Dari  hasil  ini  dapat  dikatakan  bahwa hipotesis  1 yang menyatakan  bahwa Current  Ratio (CR)  berpengaruh  terhadap  harga  saham
(PRICE) tidak terbukti .
2. Koefisien  variabel  DER  sebesar  0,0518  dengan  nilai  signifikansi  0,495. Oleh karena nilai signifikansi > 0,05 maka diartikan bahwa pengaruh Debt to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  terhadap  harga  saham  (PRICE).  tidak signifikan. Artinya, perubahan Debt to Equity Ratio (DER) tidak diikuti pula oleh  perubahan  harga  saham  (PRICE).  Dengan  kata  lain,  tinggi  rendahnya Debt  to  Equity  Ratio (DER)  perusahaan  tidak  berakibat  pada  peningkatan atau penurunan harga saham (PRICE). Dari hasil ini dapat dikatakan bahwa hipotesis  2 yang  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga saham (PRICE) tidak terbukti .
3. Koefisien  variabel  ROE sebesar  -0,0515  dengan  nilai  signifikansi  0,014. Oleh  karena  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  diartikan  bahwa  terdapat pengaruh Return  On  Equity (ROE)  yang  signifikan  terhadap  harga  saham (PRICE).  Koefisien  bertanda  positif  artinya,  semakin  tinggi Return  On Equity (ROE)  akan  menyebabkan  harga  saham  (PRICE)  meningkat. Sebaliknya,  semakin  rendah Return  On  Equity (ROE)  akan  menyebabkan terjadinya  penurunan  harga  saham  (PRICE).  Dari  hasil  ini  dapat  dikatakan bahwa hipotesis  3 yang  menyatakan  bahwa Return  On  Equity (ROE) berpengaruh positif terhadap harga saham (PRICE) telah terbukti .
4. Koefisien  variabel  EPS sebesar  -0,0515  dengan  nilai  signifikansi  0,014. Oleh  karena  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  diartikan  bahwa  terdapat pengaruh Earning  Per  Share (EPS)  yang  signifikan  terhadap  harga  saham (PRICE).  Koefisien  bertanda  positif  artinya,  semakin  tinggi Earning  Per Share (EPS)  akan  menyebabkan  harga  saham  (PRICE)  meningkat.
Sebaliknya,  semakin  rendah Earning  Per  Share (EPS)  akan  menyebabkan terjadinya  penurunan  harga  saham  (PRICE).  Dari  hasil  ini  dapat  dikatakan bahwa hipotesis  4 yang  menyatakan  bahwa Earning  Per  Share (EPS) berpengaruh positif terhadap harga saham (PRICE) telah terbukti .
5. Koefisien  variabel  PER sebesar  -0,0515  dengan  nilai  signifikansi  0,014. Oleh  karena  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  diartikan  bahwa  terdapat pengaruh Price Earning Ratio (PER) yang signifikan terhadap harga saham (PRICE).  Koefisien  bertanda  positif  artinya,  semakin  tinggi Price  Earning Ratio (PER)  akan  menyebabkan  harga  saham  (PRICE)  meningkat. Sebaliknya, semakin rendah Price Earning Ratio (PER) akan menyebabkan terjadinya  penurunan  harga  saham  (PRICE).  Dari  hasil  ini  dapat  dikatakan bahwa hipotesis  5 yang  menyatakan  bahwa Price  Earning  Ratio (PER) berpengaruh positif terhadap harga saham (PRICE) telah terbukti .
6. Koefisien  variabel  SIZE sebesar  -0,0515  dengan  nilai  signifikansi  0,014.
Oleh  karena  nilai  signifikansi  <  0,05  maka  diartikan  bahwa  terdapat pengaruh  ukuran  perusahaan  (SIZE)  yang  signifikan  terhadap  harga  saham (PRICE).  Koefisien  bertanda  positif  artinya,  semakin  besar  ukuran perusahaan  (SIZE)  akan  menyebabkan  harga  saham  (PRICE)  meningkat. Sebaliknya,  semakin  kecil  ukuran  perusahaan  (SIZE)  akan  menyebabkan terjadinya  penurunan  harga  saham  (PRICE).  Dari  hasil  ini  dapat  dikatakan
bahwa hipotesis  6 yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  (SIZE) berpengaruh positif terhadap harga saham (PRICE) telah terbukti . b. Uji F ( F test )
Berdasarkan pengolahan data menggunakan program SPSS for Windows pada Tabel  3  diperoleh  hasil  F  hitung  sebesar  21,102  dengan  nilai  probabilitas 0,000. Oleh karena nilai signifikansi kurang dari 0,05 (  = 5%), maka dapat diartikan  bahwa  model  regresi  berhasil  menerangkan  variasi  variabel independen  secara  simultan.  Dengan  kata  lain,  terdapat  pengaruh  simultan yang  signifikan  antara  variabel Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On  Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning Ratio (PER), dan ukuran perusahaan (SIZE) terhadap harga saham (PRICE). Dari  hasil  ini  dapat  dikatakan  bahwa hipotesis  7 yang  menyatakan  bahwa Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  ukuran perusahaan  (SIZE)  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  harga  saham (PRICE) telah terbukti .
c. Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil  analisis  regresi  ganda  pada  Tabel  3  di  atas  menunjukkan  bahwa besarnya  nilai  koefisien  determinasi  (R 2 )  sebesar  0,416.  Artinya,  41,6% harga  saham  (PRICE)  dipengaruhi  variabel Current  Ratio (CR), Debt  to Equity  Ratio (DER), Return  On  Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  ukuran  perusahaan  (SIZE),  sedangkan 58,4% sisanya dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  diatas,  variable Return  On  Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Ukuran Perusahaan (SIZE) secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil ini dapat dikatakan bahwa investor  lebih  memperhatikan  rasio  yang  terkait  dengan  profitabilitas  perusahaan  dan juga ukuran perusahaan. Nilai Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) yang  stabil  menjadi  salah  satu  tolok  ukur  untuk  berinvestasi  karena  dengan  nilai  EPS dan PER yang stabil tersebut menunjukkan perusahaan mampu menghasilkan laba. Hal ini  juga  sejalan  dengan  rasio Return  On  Equity (ROE)  yaitu  kemampuan  perusahaan untuk menghasilkan laba dari modal yang dimiliki. Adapun untuk ukuran perusahaan, peneliti  menggunakan  total  aktiva  sebagai  nilainya.  Investor  lebih  aman  berinvestasi pada  perusahaan  yang  memiliki  aktiva  yang  lebih  besar  dengan  harapan  akan  mampu menghasilkan keuntungan yang lebih besar pula.

## E. KESIMPULAN
Dari hasil pengolahan data dan pembahasan terhadap hasil penelitian yang penulis lakukan, dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap harga saham
2. Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham
3. Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham
4. Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham
5. Price Earning Ratio (PER) berpengaruh terhadap harga saham
6. Ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh positif terhadap harga saham
7. Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh secara simultan terhadap harga saham.

## F. DAFTAR PUSTAKA
Anamaria,  Pongkorung,  Parengkuan,  Tommy  Joy  Elly  Tulung.  (2018). Pengaruh  Profitabilitas  dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap
Harga Saham Industri Keuangan Non Bank Yang Terdaftar di BEI Tahun 2012 -2016. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen,  Bisnis  dan  Akuntansi  FEB  Universitas  Sam Ratulangi Vol.10 No 3 hal 3048-3057 Ariskha  Nordiana  dan  Budiyanto.  (2017). Pengaruh  DER,  ROA  dan ROE  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Food  and Beverage . Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM) STIESIA Vol6 No.2 hal 1-16
Brigham, H. &. (2008 ). Dasar - Dasar Manajemen Keuangan . Salemba Empat.
Darmadji,  T.,  Faksruddin,  &  M,  H.  (2012). Pasar  Modal  Di  Indonesia
(Edisi Ketiga) . Salemba Empat.
Friska,  Dwi  Kurnaiwati,  Yuli  Chomsatu,  Purnama  Siddi.  (2021). Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Dengan EPS  Sebagai  Variabel  Moderasi .  Journals  of  Economics  and Business  Mulawarman  (JEBM)  Universitas  Mulawarman Vol.17 no.2 hal 228-238 Handara,  IMPDPP.  &  Purbawangsa,  IBA.  (2017). Pengaruh  Rasio Keuangan, Kondisi  Pasar Modal  dan Perubahan Nilai  Tukar terhadap  Return  Saham .  E-Jurnal  Manajemen  Universitas Udayana Vol.6 No.2 hal 663-696.
Husnan,  S.  Dan  E.  P.  (2007). Manajemen  Keuangan  (Edisi  Kelima). UPP AMP YKPN. IGN  Sudangga  Adipalguna  dan  Anak  Agung  Gede  Suarjaya. Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Profitabilitas dan Penilaian Pasar  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  LQ45  di  BEI. E- Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana  Vol.5  No.12  hal 7638-7668.
I Wayan Pradnyantha Wirasedana dan Putu Ery Setiawan. (2020). Rasio- Rasio  Keuangan  Sebagai  Prediktor  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia .  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana  Vol.30 no.6 hal 1508-1521
Jogiyanto.  (2003). Teori  Portofolio  Dan  Analisis  Investasi  (Ketiga).
BPFE.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Rajawali Pers.
Reynard  Valintino,  Lana  Sularto,(2013  )  Pengaruh Return  On  Asset (ROA), Current  Ratio (CR), Return  On  Equity (ROE), Debt To  Equity  Ratio (DER)  dan Earning  Per  Share (EPS)
Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI. Jurnal Eletronik Universitas Gunadarma Vol.5 hal 195-202 Sondakh,  Tommy  dan  Mangantar.  (2015). Pengaruh  CR,  DER,  ROA,
ROE  Terhadap  Harga  Saham  Indeks  LQ  45  Di  BEI  Periode 2010  –  2014 .  Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Sam Ratulangi Manado, 3(2), 749 – 756. Susanti dan Utiyati. (2013). Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham  Pada  Perusahaan  Telekomunikasi  Di  BEI  Periode
2008  –  2011 .  Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen  Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Surabaya, 2(4), 2-20.
Tandelilin,  Eduardus.  (2010). Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan
Aplikasi . Edisi pertama. Yogyakarta : Kanisius.