## ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERBANKAN SYARIAH SEBELUM MERGER MENJADI BANK SYARIAH INDONESIA
Pandit Fatih Ahmadi 1 ,  Zaenab Alboneh 2 , Firman Ardiansyah 3
STIE Widya Wiwaha

## Abstract
Indonesia is one of the most impactful Islamic economies country in the world which has various potentials in the development of the Islamic economic sector, including banking. This study aims to measure and analyze the performance of Islamic State-owned banks in  Indonesia  before  merging  into  Bank  Syariah  Indonesia  (BSI).  This  research  is descriptive  quantitative  research  by  measuring  the  financial  performance  of  the  bank through  the  level  of  profitability  and  risk  ratios.  The  results  of  the  study  show  that  in general the performance of the 3 state-owned Islamic banks is good and experiencing growth, so it is assessed that by merging assets and markets, Islamic banks in Indonesia can grow faster.
Keywords:  Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Net  Operating  Margin,  Financing  to Deposit Ratio

## LATAR BELAKANG PENELITIAN
Pertumbuhan perbankan syariah di Indonesia mengalami pergerakan yang cukup pesat. Data statistik perbankan syariah memperlihatkan bahwa secara keseluruhan total aktiva dan pembiayaan pada perbankan syariah mengalami peningkatan. Total aktiva dari  tahun  2015  hingga  2019  meningkat  hingga  Rp.  136.941  miliar.  Pembiayaan meningkat  hingga  Rp.  71.080  miliar,  yang  menunjukkan  bahwa  perbankan  syariah mampu  mengeluarkan  pendanaan  untuk  mendukung  kegiatan  penyaluran  dana  atau investasi yang telah direncanakan. Sedangkan DPK mengalami penurunan sebesar Rp. 47.315 miliar, menurut Gubernur BI Perry Warjiyo turunnya angka DPK terjadi karena pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  yang  di  bawah  target  (Statistik  Perbankan  Syariah, 2020).
Sektor  jasa  keuangan  memainkan  peranan  yang  cukup  signfikan  dalam menggerakkan  perekonomian  suatu  negara,  termasuk  indonesia.  Hal  tersebut  dapat ditinjau  dari  peran  bank  sebagai  lembaga  indermediasi  dan  sarana  bagi  masyarakat dalam  melakukan  investasi.  Ali  (2006)  menyimpulkan  bahwa,  keseluruhan  kegiatan intermediasi  dan  investasi  pada  lembaga  keuangan,  dapat  menumbuhkan  berbagai kegiatan  ekonomi  yang  kemudian  dapat  menciptakan  lapangan  kerja,  nilai  tambah ekonomi, serta meningkatkan pendapatan masyarakat dan nilai aset lembaga-lembaga keuangan.  Dalam  konteks  perekonomian  makro,  perbankan  syariah  dan  lembaga keuangan  Islam  adalah  salah  satu  faktor  yang  menunjang  serta  mempercepat pertumbuhan ekonomi. Perluasan dalam penggunaan berbagai produk dan instrumen keuangan  syariah  akan  dapat  menciptakan  sinergi  antara  sektor  keuangan  dengan sektor riil.
Dalam beberapa dekade terakhir, sektor perbankan telah mengalami globalisasi, deregulasi, dan liberalisasi yang serupa dengan yang terjadi di negara-negara industri. Perubahan  tersebut  terkait  dengan  proses  merger  dan  akuisisi  (M&A)  yang  bertujuan untuk meningkatkan daya saing bank dan efisiensi.
Analisis  efisiensi  bank  terus  menjadi  penting  baik  dari  sudut  pandang mikroekonomi  maupun  makroekonomi.  Dari  segi  perspektif  mikroekonomi,  masalah efisiensi  bank  sangatlah  penting,  mengingat  persaingan  yang  semakin  ketat  dan langkah-langkah  untuk  lebih  meliberalisasi  sistem  perbankan.  Hal  ini  memicu  isu peningkatan  efisiensi  sebagai  salah  satu  prioritas  utama  regulator  terhadap  sektor tersebut.  Dari  segi  makroekonomi,  efisiensi  sektor  perbankan  mempengaruhi  biaya intermediasi keuangan dan stabilitas pasar keuangan secara keseluruhan.
Indonesia  merupakan  salah  satu  negara  dengan  penduduk  muslim  terbesar  di dunia.  Berdasarkan  laporan  sensus  penduduk  Indonesia  tahun  2010  yang diselenggarakan oleh Badan Pusat Statistik (BPS) setiap sepuluh tahun sekali, 87,18% penduduk Indonesia beragama Islam. Fakta tersebut merupakan potensi yang sangat baik untuk pengembangan ekonomi syariah di Indonesia. Laporan Asian Development Bank  tahun  2016  menyebutkan  bahwa  Indonesia  memberikan  kontribusi  13,4%  dari seluruh  aset  perbankan  syariah  di  Asia  yang  mencapai  $  209,3  miliar.  Namun  untuk negara-negara  di  kawasan  Asia,  peringkat  Indonesia  memiliki  gap  yang  cukup  lebar dibandingkan dengan Malaysia yang menempati peringkat kedua secara global dengan total aset $ 156,7 miliar (Ahdizia et al., 2018).
Untuk  mengembangkan  dan  meningkatkan  pertumbuhan,  perusahaan  dapat melakukan  ekspansi  secara  internal  maupun  eksternal.  Secara  internal,  perusahaan dapat  melakukan  pengembangan  dan  inovasi  produk,  perluasan  wilayah  operasional, pembukaan  cabang  baru  dan  lain  sebagainya.  Sedangkan  secara  eksternal, perusahaan  dapat  melakukan  strategi  merger,  akuisisi,  atau  konsolidasi  dengan perusahaan lain. Kegiatan merger dan akuisisi menjadi alternatif penting untuk ekspansi bisnis eksternal (Cartwright dan Schoenberg, 2006).
Secara umum, melalui kegiatan merger dan akuisisi diharapkan perusahaan dapat memperoleh  beberapa  keuntungan.  Pertama,  menciptakan  sinergi.  Kedua,  tingkatkan pangsa pasar. Ketiga, pertumbuhan atau diversifikasi produk. Keempat, meningkatkan pendapatan.  Kelima,  merger  akan  mengurangi  biaya.  Keenam,  meningkatkan  dana. Ketujuh,  melindungi  pasar  dengan  melemahkan  atau  menghilangkan  saingan. Kedelapan,  dapatkan  produk  atau  teknologinya.  Kesembilan,  pertimbangan  pajak. Kesepuluh,  perkuat  bisnis  inti  dengan  memperluas  area  yang  paling  kompetitif. Kesebelas,  memperoleh  posisi  di  negara  atau  benua  lain  dan  mencapai  massa  kritis atau ukuran kompetitif (DePamphilis, 2011), dan (Gitman dan Zutter, 2015).
Hoberg dan Philipp (2010) menyatakan bahwa sinergi dalam produk merupakan salah  satu  pendorong  penting  dari  merger.  Merger  cenderung  dilakukan  pada perusahaan  yang  memiliki  produk  serupa  dan  dapat  saling  melengkapi.  Selain  itu, merger akan menciptakan nilai yang lebih tinggi jika dilakukan pada perusahaan yang menjadi pesaing di industri yang sama atau merger secara horizontal.
Merger bank syariah menjadi Bank BUMN Syariah yang telah menjadi wacana dan rencana  beberapa  tahun  terakhir,  akan  direalisasikan  pada  bulan  februari  2021. Penelitian  ini  berupaya  untuk  menganalisis  dan  mengukur  kinerja  keuangan  3  bank syariah,  yaitu Bank Mandiri Syariah (BSM), Bank BRI Syariah dan Bank BNI Syariah, sebelum  melakukan  merger  menjadi  Bank  Syariah  Indonesia  yang  dilihat  melalui beberapa rasio profitabiltas bank syariah.

## LANDASAN TEORI

## Definisi dan Konsep Merger
Merger  adalah  kombinasi  dari  dua  atau  lebih  perusahaan,  di  mana  perusahaan yang  dihasilkan  mempertahankan  identitas  satu  perusahaan,  biasanya  lebih  masif (Gitman  dan  Zutter,  2015)  atau  kombinasi  dua  perusahaan  di  mana  hanya  satu perusahaan yang bertahan sementara yang lain tidak lagi beroperasi. (Gaughan, 2007). Konsolidasi berbeda dengan merger. Konsolidasi adalah penggabungan dua atau lebih perusahaan  menjadi  satu  perusahaan  baru  (Gitman  dan  Zutter,  2015).  Perbedaan antara konsolidasi dan merger terkait dengan perusahaan itu sendiri. Dalam konsolidasi, jika dua perusahaan atau lebih bergabung maka akan tercipta perusahaan baru. Di sisi lain, penggabungan antara dua atau lebih perusahaan akan membuat hanya ada satu perusahaan.
Menurut  Undang-undang  RI  No.  10  Tahun  1998  tentang  Perbankan,  meskipun pengertian ini terbatas pada kegiatan perbankan. Dalam pasal 1 angka 25 disebutkan merger  di  bidang  perbankan  adalah  penggabungan  dari  dua  bank  atau lebih,  dengan cara tetap mempertahankan berdirinya salah satu bank dan membubarkan bank-bank lainnya  dengan  atau  tanpa  melikuidasi.  Merger  di  bidang  perbankan  dapat  dilakukan atas inisiatif bank yang bersangkutan, permintaan Bank Indonesia, atau inisiatif badan khusus yang bersifat sementara dalam rangka penyehatan perbankan (UU No.10 tahun 1998).
Selanjutnya,  Peraturan  Pemerintah  RI  No.  28  Tahun  1999  tentang  Merger, Konsolidasi  dan  Akuisisi  Bank,  pasal  1  angka  2,  menyebutkan  merger  adalah penggabungan  dari  2  (dua)  Bank  atau  lebih,  dengan  cara  tetap  mempertahankan berdirinya  salah  satu  Bank  dan  membubarkan  Bank-bank  lainnya  tanpa  melikuidasi terlebih  dahulu.  Sedangkan  sasaran  yang  ingin  dicapai  melalui  merger  perbankan menurut  Mochtar  Riady  (Kompas  3  Januari  1998),  adalah  mewujudkan  sinergi, melakukan efisiensi, dan memperbesar kapabilitas dan kapasitas bank. Kesemuanya ini adalah  dalam  rangka  menyehatkan  posisi  keuangan  dan  operasional  sehingga  dapat bersaing kembali, terutama untuk menghadapi pasar bebas (PP No.9 tahun 1975).
Di  sisi  lain,  merger  juga  merupakan  jalur  untuk  ekspansi  lintas  batas  ke  pasar negara  lain.  Motivasi  utama  rata-rata  dari  tindakan  ini  adalah  untuk  meningkatkan pendapatan. Bank lebih mudah mengakuisisi bank yang ada dengan jaringan cabang yang luas daripada membangun jaringan sendiri dari awal. Alasan ini sangat kuat untuk perbankan  ritel.  Merger  antara  bank  dan  lembaga  keuangan  lainnya  didorong  oleh keinginan untuk meningkatkan pendapatan. Kesepakatan bancassurance antara bank dan perusahaan asuransi dimotivasi oleh keinginan untuk menjual produk yang berbeda secara silang kepada nasabah. Selain itu, merger juga digunakan sebagai jalan keluar
bagi bank bermasalah. Trust Fund, yang didirikan pada tahun 1995 pada puncak krisis sektor perbankan di Argentina, membantu merger lebih dari selusin bank bermasalah dengan bank yang sehat (Carrizosa et al, 1996).

## Motif dan Tujuan Merger
Motivasi penting untuk merger adalah kemampuan merasionalisasi cabang untuk memangkas  biaya.  Potensi  penghematan  biaya  tersebut  bergantung  pada  struktur industri perbankan suatu negara. Spanyol, misalnya, memiliki lebih dari lima kali  lebih banyak  cabang  per  warganya  daripada  Amerika.  Rasio  Jerman  dua  kali  lipat  dari Amerika.  Dengan  demikian,  faktor  historis  di  balik  perluasan  cabang  mempengaruhi kemungkinan  penghematan melalui  rasionalisasi  cabang.  Keberhasilan merger  dalam pemotongan  biaya  juga  bergantung  pada  undang-undang  ketenagakerjaan,  serikat pekerja,  politisi,  dan  peraturan  yang  mengatur  tentang  penutupan  cabang  bank (Sharma, 2002).
Motivasi lain untuk merger adalah keyakinan bahwa bank di pasar di mana pangsa pasar terkonsentrasi di antara beberapa bank lebih menguntungkan. Scholtens (2000) menggunakan  sampel  100  bank  internasional  selama  tahun  1987 –1997  untuk menganalisis  bagaimana  konsentrasi  dalam  industri  perbankan  dikaitkan  dengan profitabilitas bank di sejumlah negara industri. Hasil penelitiannya mengatakan bahwa margin keuntungan bank telah menunjukkan penurunan sejak akhir 1980-an di negara- negara industri besar (Kanada, Prancis, Jerman, Italia, Jepang, Inggris, dan AS). Pada banyak negara, bank menanggapi merger/akuisisi bertujuan untuk meningkatkan skala perbankan dengan harapan meningkatkan profitabilitas.
Nizar  dan  Nasir  (2016),  mengelompokkan  beberapa  motif  perusahaan  ingin melakukan penggabungan baik melalui merger maupun konsolidasi, yaitu:
1. Pertumbuhan atau diversifikasi
Perusahaan  yang  menginginkan  pertumbuhan  yang  cepat —baik  ukuran,  pasar saham, maupun diversifikasi usaha —dari pada harus membangun unit usaha sendiri. Perusahaan  tidak  memiliki  resiko  adanya  produk  baru.  Selain  itu,  jika  melakukan ekspansi  dengan  merger  atau  konsolidasi,  maka  perusahaan  dapat  mengurangi perusahaan  pesaing  atau  mengurangi  persaingan  sehingga  perusahaan  dapat menaikkan harga produk bagi pembeli dan/atau menurunkan harga bahan baku yang dibayarkan  kepada  pemasok.  Artinya,  faktor  yang  paling  mendasar  dalam penggabungan  adalah  motif  ekonomi.  Dengan  kata  lain,  penggabungan  perusahaan hanya  dapat  dibenarkan  apabila  menguntungkan.  Kondisi  saling  menguntungkan tersebut  akan  terjadi  kalau  dari  peristiwa  merger  atau  konsolidasi  tersebut  diperoleh suatu sinergi.
2. Sinergi (Synergy)
Sinergi  memiliki  arti  bahwa  nilai  gabungan  dari  perusahaan  yang  melakukan merger  atau  konsolidasi  lebih  besar  daripada  nilai  perusahaan  yang  terpisah (DePamphilips 2011). Sinergi dapat tercapai ketika penggabungan menghasilkan tingkat skala ekonomi (economies of scale). Tingkat skala ekonomi terjadi karena perpaduan biaya  overhead  meningkatkan  pendapatan  yang  lebih  besar  daripada  jumlah
pendapatan perusahaan ketika tidak bergabung. Sinergi tampak jelas ketika perusahaan yang  melakukan  penggabungan  berada  dalam  bisnis  yang  sama  karena  fungsi  dan tenaga kerja yang berlebihan dapat dihilangkan.

## 3.  Peningkatan Pendapatan
Salah satu alasan penting melakukan penggabungan adalah bahwa perusahaan yang digabung bisa menghasilkan pendapatan lebih besar daripada perusahaan yang terpisah  (Ross  et  al.  2012).  Pendapatan meningkat karena kegiatan  pemasaran  yang lebih baik, manfaat strategis, dan peningkatan daya saing. Pemasaran yang lebih baik terjadi karena pemilihan bentuk dan media promosi yang lebih tepat, perbaikan sistem distribusi, dan penyeimbangan komposisi produk.

## 4.  Penurunan Biaya
Perusahaan  yang  digabung  bisa  beroperasi  lebih  efisien  dibandingkan  dua perusahaan  yang  terpisah.  Sebuah  perusahaan  bisa  memperoleh  keunggulan  biaya apabila biaya rata-rata per unit turun karena tingkat output total meningkat Penurunan biaya  mungkin  dapat  terjadi  sebagai  akibat  dari  peningkatan  unit  yang  dihasilkan, sehingga menekan biaya rata-rata ( economies of scale ) (Nizar & Nasir, 2016).

## 5.  Meningkatkan dana
Banyak  perusahaan  yang  tidak  dapat  memperoleh  dana  untuk  melakukan ekspansi internal, tetapi dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi eksternal. Perusahaan  yang  menggabungkan  diri  dengan  perusahaan  yang  memiliki  likuiditas tinggi  mengalami  peningkatan  daya  pinjam  perusahaan  dan  penurunan  kewajiban keuangan. Hal ini memungkinkan meningkatnya dana dengan biaya rendah.
6.  Menambah Keterampilan Manajemen atau Teknologi
Beberapa perusahaan sulit untuk berkembang dengan baik karena tidak adanya efisiensi  pada  manajemennya  atau  kurangnya  teknologi.  Perusahaan  yang manajemennya  tidak  efisien  dan  tidak  dapat  membayar  untuk  mengembangkan teknologinya, dapat menggabungkan diri dengan perusahaan yang memiliki manajemen atau teknologi yang lebih baik.
7.  Pertimbangan Pajak
Perusahaan  yang  memiliki  kerugian  pajak  dapat  melakukan  penggabungan dengan perusahaan yang menghasilkan laba untuk memanfaatkan kerugian pajak. Pada kasus  ini  perusahaan  yang  bergabung  akan  meningkatkan  kombinasi  pendapatan setelah pajak dengan mengurangkan pendapatan sebelum pajak dari perusahaan yang digabung.  Bagaimanapun  penggabungan  tidak  hanya  dikarenakan  keuntungan  dari pajak, tetapi berdasarkan dari tujuan memaksimisasi kesejahteraan pemilik.
8.  Meningkatkan Likuiditas Pemilik
Penggabungan  perusahaan  memungkinkan  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang lebih besar. Jika perusahaan lebih besar, maka pasar saham akan lebih luas dan saham lebih  mudah  diperoleh  sehingga  lebih  likuid  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang lebih kecil.

## Kinerja Keuangan Perbankan Syariah
Perbankan  syari’ah  memiliki  fungsi  sebagai  lembaga  intermediasi  yang menjembatani para penabung (savers ) —yang merupakan unit yang mengalami surplus dana  ( surplus  unit ) —dengan  para  investor  yang  mengalami  kekurangan  dana  ( deficit unit )  di  dalam  perekonomian  (Obaidullah,  2005).  Berdasarkan  fungsi  pokoknya  itu, perbankan  syari’ah  dapat  menjalankan  berbagai  kegiatan,  baik  yang  terkait  dengan pengumpulan  atau  penghimpunan  dana ( funding ),  penyaluran  dana  atau  pembiayaan ( financing ),  maupun  jasa-jasa  ( service ).  Kegiatan-kegiatan  tersebut  harus  dilandasi dengan adanya akad (kontrak), baik antara pihak penabung dengan perbankan maupun antara perbankan dengan para investor.
Kinerja  perbankan  dapat  dicerminkan  melalui  kinerja  keuangan  yaitu  dengan melihat tingkat  profitabilitas  dan  rasio  risiko  bank.  Dalam  penelitian  ini  analisis  kinerja perbankan dilakukan melalui analisis terhadap Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE),  Net  Operating  Margin  (NOM), dan Financing  to  Deposit  Ratio  (FDR )  dengan pertimbangan bahwa ROA, ROE , dan NOM mewakili unsur return bank berupa laba dan Earning Per Share (EPS) , sedangkan FDR mewakili unsur resiko bank.
Return on Asset (ROA) merupakan rasio antara laba sesudah pajak terhadap total aset,  semakin  besar ROA semakin  baik  kinerja  perusahaan  karena  tingkat pengembalian  atau return semakin  besar.  Sesuai  dengan  Surat  Edaran  BI  No. 6/23/DPNP  (2004), ROA ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  bank  dalam menggunakan asset yang dimilikinya untuk menghasilkan laba kotor, semakin tinggi nilai ROA maka akan semakin baik pula kemampuan atau kinerja bank tersebut.
Net Interest Margin (NIM) pada bank umum syariah menggunakan Net Operating Margin (NOM) yang menurut Kiswanto & Purwanti, (2016:17) menunjukkan kemampuan bank  dalam  mengelola  penyaluran  pembiayaan  kepada  nasabah  dan  biaya operasionalnya  sehingga  kualitas  aktiva  produktif  terjaga  dan  mampu  membuat peningkatan  pendapatan. NOM dilihat  dari  perbandingan  besarnya  pendapatan operasional setelah dikurangi dana bagi hasil dan biaya operasional dengan rata-rata aktiva  produktif.  Menurut  Harun,  (2016:72)  Standar  yang  ditetapkan  Bank  Indonesia untuk ratio Net Interst Margin (NIM) adalah 6 % keatas. Semakin besar ratio ini maka meningkatnya  pendapatan  bunga  atas  aktiva  produktif  yang  dikelola  bank  sehingga kemungkinan suatu bank dalam kondisi bermasalah semakin kecil.
Variabel FDR ( Financing to Deposit Ratio ) memengaruhi tingkat profitabilitas Bank Syariah.  Dalam  Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 26/5/BPPP tanggal 2 Mei 1993, besarnya FDR ini ditetapkan oleh Bank Indonesia tidak boleh melebihi 110%. Semakin tinggi FDR maka semakin  tinggi  dana  yang  disalurkan ke  dana  pihak ketiga.  Dengan dana  pihak  ketiga  yang  disalurkan  maka  pendapatan  atau  profitabilitas  semakin meningkat.

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  deskriptif  dengan pendekatan  kuantitatif  yang  dilakukan  dengan  cara  menganalisis  laporan  keuangan
perbankan syariah untuk melihat dan menganalisis kinerja lembaga sebelum melakukan merger  sebagai  Bank  BUMN.  Jenis  data  penelitian  merupakan  data  sekunder  yang berupa  data  laporan  keuangan  perbankan  syariah,  terdiri  dari  BSM,  BRIS  dan  BNIS, pada 3 tahun periode sebelum dilakukan merger, yaitu 2018-2020. Data yang digunakan dalam  penelitian  ini  diperoleh  melalui  berita  dan website resmi  masing-masing perbankan dan otoritas jaksa keuangan (OJK).

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini  merupakan  bank  syariah  di  Indonesia.  Dalam penelitian ini sampel penelitian dipilih dengan menggunakan teknik pengambilan sampel purposive sampling , yaitu pemilihan sampel berdasarkan kriteria-kriteria tertentu selama periode  penelitian  yang  telah  ditentukan.  Dengan  metode  ini  sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  adalah  3  bank  negeri  yang  akan  melakukan  merger  menjadi  Bank BUMN dan berubah nama menjadi Bank Syariah Indonesia.

## Metode dan Teknik Pengumpulan Data
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  data  laporan  keuangan  sehingga diketahui bagaimana kinerja keuangan 3 bank syariah negeri yaitu BSM, BRIS dan BNIS pada  periode  sebelum  melakukan  merger,  sehingga  dapat  memperlihatkan  apakah kinerja  pra-merger  apakah  menunjukkan  kinerja  yang  baik  atau  sebaliknya.  Variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  rasio-rasio  keuangan  yang  yang mencerminkan  profitabilitas  dan  risiko  bank.  Berikut  variable-variabel  pengukuran kunerja perbankan syariah:
1. Rasio Profitabilitas Return On Asset (ROA)

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑅𝑎𝑡𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%
2.  Rasio Profitabilitas Return On Equity (ROE)

## 𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑅𝑎𝑡𝑎 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑥 100%
3.  Rasio Profitabilitas Net Operating Margin (NOM)
𝑁𝑂𝑀 = 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 𝐵𝑎𝑔𝑖 𝐻𝑎𝑠𝑖𝑙 − 𝐷𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑠𝑖 𝐵𝑎𝑔𝑖 𝐻𝑎𝑠𝑖𝑙 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑅𝑎𝑡𝑎 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑘𝑡𝑖𝑓 𝑥 100% 4. Rasio Likuiditas Financing to Deposit Ratio (FDR)

## 𝐹𝐷𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑖𝑎𝑦𝑎𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑃𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒 𝑇𝑖𝑔𝑎 (𝐷𝑃𝐾) 𝑥 100%

## PEMBAHASAN

## Deskripsi Objek Penelitian

## 1.  Bank Syariah Mandiri
PT Bank Syariah Mandiri didirikan sejak tahun 1999, paska krisis ekonomi moneter 1997-1998. Dalam kondisi tersebut, industri perbankan nasional yang didominasi oleh bank  konvensional  mengalami  krisis  luar  biasa.  Pemerintah  akhirnya  mengambil tindakan  dengan  merestrukturisasi  dan  merekapitalisasi  sebagian  bank-bank  di Indonesia.  Pada  saat  bersamaan,  pemerintah  melakukan  penggabungan  (merger) empat bank, yaitu Bank Dagang Negara,  Bank Bumi Daya,  Bank Exim, dan Bapindo, menjadi  bank  baru  bernama  PT  Bank  Mandiri  (Persero)  pada  tanggal  3  juli  1999. Kebijakan  penggabungan  tersebut  juga  menempatkan  dan  menetapkan  PT  Bank Mandiri Tbk. sebagai pemilik mayoritas baru BSB (Bank Susila Bank). Sebagai tindak lanjut  dari  keputusan  merger,  Bank  Mandiri  melakukan  konsolidasi  serta  membentuk Tim  Pengembangan  Perbankan  Syariah.  Pembentukan  tim  ini  bertujuan  untuk mengembangkan  layanan  perbankan  syariah  di  kelompok  perusahaan  Bank  Mandiri, sebagai respon atas diberlakukannya UU No. 10 Tahun 1998, yang memberi peluang bank untuk melayani transaksi syariah ( dual banking system ).
Tim  Pengembangan  Perbankan  Syariah  memandang  bahwa  pemberlakuan  UU tersebut merupakan momentum yang tepat untuk melakukan konversi PT Bank Susila Bakti  dari  bank  konvensional  menjadi  bank  syariah.  Oleh  karenanya,  Tim Pengembangan Perbankan Syariah segera mempersiapkan sistem dan infrastukturnya, sehingga  kegiatan  usaha  BSB  barubah  dari  bank  konvensional  menjadi  bank  yang beroperasi  berdasarkan  prinsip  syariah  dengan  nama  PT  Bank  Syariah  Mandiri  yang secara resmi mulai beroperasi sejak 1999.

## 2.  Bank BNI Syariah
Dengan berlandaskan pada undang-undang No.10 Tahun 1998, pada tanggal 29 April  2000  didirikan  Unit  Usaha  Syariah  (UUS)  BNI  dengan  5  kantor  cabang  di Yogyakarta,  Malang,  Pekalongan,  Jepara  dan  Banjarmasin.  Di  dalam  pelaksanaan operasional  perbankan,  BNI  Syariah  tetap  memerhatikan  kepatuhan  terhadap  aspek syariah.  Dengan  Dewan  Pengawas  Syariah  (DPS),  semua  poduk  BNI  Syariah  telah melalui pengujian dari DPS sehingga telah memenuhi aturan syariah.
Berdasarkan  keputusan  gubernur  Bank  Indonesia  Nomor  12/41/KEP.GBI/2010 tanggal 21 mei 2010 mengenai pemberian izin usaha kepada PT Bank BNI Syariah dan dalam  Corporate  Plan  UUS  BNI  tahun  2003,  ditetapkan  bahwa  status  UUS  bersifat temporer dan akan dilakukan Spin Off tahun 2009. Rencana tersebut terlaksana pada tanggal 19 juni 2010 dengan beroperasinya BNI Syariah sebagai Bank Umum Syariah (BUS).

## 3.  Bank BRI Syariah
Berawal dari akuisisi PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero), Tbk. Terhadap Bank Jasa Arta pada 19 Desember 2007 dan setelah mendapatkan izin dari Bank Indonesia pada 16 Oktober 2008 melalui suratnya 10/67/KEP.GBI/DpG/2008, maka pada tanggal 17 November 2008, PT. Bank BRI Syariah secara resmi beroperasi. Kemudian PT. Bank BRI Syariah merubah kegiatan usaha yang semula beroperasional secara konvensional, kemudian berubah menjadi kegiatan perbankan berdasarkan prinsip syariah.
Kehadiran  PT.  Bank  BRI  Syariah  di  tengah-tengah  industri  perbankan  nasional dipertegas  oleh  makna  pendar  cahaya  yang  mengikuti  logo  perusahaan.  Logo  ini
menggambarkan  keinginan  dan  tuntutan  masyarakat  terhadap  sebuah  bank  modern sekelas  PT.  Bank  BRI  Syariah  yang  mampu  melayani  masyarakat  dalam  kehidupan modern. Kombinasi warna yang digunakan merupakan turunan dari warna biru dan putih sebagai benang merah dengan brand PT. Bank Rakyat Indonesia.
Aktivitas PT. Bank BRI Syariah semakin kokoh setelah pada 19 Desember 2008 ditandatangani  akta  pemisahan  Unit  Usaha  Syariah  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia (Persero), Tbk., untuk melebur ke dalam PT. Bank BRI Syariah (proses spin off ) yang berlaku  efektif  pada tanggal  1  Januari  2009.  Penandatanganan  dilakukan  oleh  Bapak Sofyan  Basir  selaku  Direktur  Utama  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  (Persero),  Tbk.,  dan Bapak Ventje Rahardjo selaku Direktur Utama PT. Bank BRI Syariah.

## Hasil Analisis dan Intepretasi Penelitian

## Gambaran Kinerja Bank Syariah Pra-Merger Menjadi Bank Syariah Indonesia (BSI)
Bank  umum,  termasuk  juga  bank  syariah  memiliki  peran  penting  dalam perekonomian.  Salah  satu  tugas  utamanya  adalah  menghimpun  dana  dari  sektor kelebihan  dana  dan  memberikan  pinjaman  kepada  nasabah  dengan  dana  yang  tidak mencukupi.  Dari  aktivitas financial  intermediary tersebut,  perbankan  memiliki  peran penting dalam menentukan jumlah dan penyaluran kredit dalam perekonomian. Karena peningkatan kredit bank menyebabkan peningkatan investasi dan pada gilirannya dapat meningkatkan tingkat lapangan kerja, perubahan dalam perilaku pinjaman bank memiliki dampak yang nyata pada pembangunan ekonomi suatu negara.
Salah satu isu yang muncul sebagai suatu permasalahan dalam fenomena merger dan  akuisisi  bank  adalah  dikarenakan  struktur  pasar  dapat  berubah  akibat  merger. Merger bank dapat berdampak signifikan terhadap perubahan perilaku pinjaman bank. Di era persaingan bisnis yang kompetitif, pembesaran skala finansial, inovasi teknologi, modifikasi struktural  sistem keuangan  dan  pengembangan  produk keuangan,  menjadi suatu  tantangan  dan  masalah  yang  harus  dihadapi  seluruh  lembaga  keuangan, sehingga  terkadang  perlu  mengubah  pendekatan  bisnisnya.  Untuk  menghadapi  tren yang  terus  berubah  ini,  lembaga  keuangan  termasuk  perbankan  perlu  membentuk strategi yang dapat bertahan di dunia bisnis yang kompetitif.
Merger and Acquisition (M&A) merupakan salah satu strategi paling terkenal untuk diterapkan dalam bisnis yang dinamis dan terus berubah. Menurut teori efisiensi, inti dari dilakukannya M&A adalah untuk tujuan sinergi antar perusahaan. Meskipun inti dari M&A adalah  bersinergi,  namun  elemen-elemen  lain  juga  tidak  kalah  pentingnya  untuk dipertimbangkan sebagai sasaran bank syariah. Dalam beberapa kasus misalnya, bank yang  tidak  mampu  bersaing  akan  menghadapi  kesulitan  keuangan  dan  tidak  mampu memenuhi persyaratan ekuitas bersama dari aset tertimbang menurut risiko, dalam hal ini M&A dapat menjadi alternatif awal untuk memperoleh sinergi. Oleh karena itu, bank- bank perlu dimerger atau diakuisisi oleh lembaga keuangan lain yang lebih mapan dan stabil sebelum mencapai target bersinergi dalam bertransaksi (Ullah & Seman, 2018). Selain itu,  aktivitas merger dan akuisisi bank telah berkembang pesat di tengah krisis keuangan  global,  deregulasi  keuangan,  dan  persaingan  pasar  di  negara  maju  dan berkembang.  Namun,  tinjauan  komprehensif  baru-baru  ini  tentang  masalah  vital  ini masih belum terdokumentasi dengan baik, terutama untuk bank syariah.
Fenomena merger 3 bank syariah negeri yaitu Bank Syariah Mandiri (BSM), BRI Syariah dan BNI Syariah menjadi Bank Syariah Indonesia dilakukan dengan beberapa concer  utama,  yaitu  (1)  Efisiensi  dana  dalam  hal  operasional,  penggalangan  dana, pembiayaan dan belanja bank, (2) Merger bank syariah diyakini dapat memiliki prospek yang cerah, melihat dari bagaimana bank syariah dapat bertahan di era pandemi Covid- 19,  dimana  kinerja  industri  perbankan  syariah  tercatat  lebih  baik  dibanding  kondisi perbankan konvensional, (3) Penguatan dari segi asset dan kapitalisasi pasar oleh bank syariah.  Bank syariah hasil merger ini diproyeksikan akan masuk top 10 bank nasional dengan aset sampai Rp 240 triliun, (4) Bank merger akan memiliki produk yang lengkap, mulai  dari wholesale,  consumer ,  retail,  UMKM,  dengan  berbagai  produk  dan  layanan yang handal, (5) Sebagai upaya dan komitmen dalam pengembangan ekonomi syariah. Namun  juga  menjadi  pilar  baru  kekuatan  ekonomi  nasional,  mendorong  Indonesia sebagai pusat ekonomi dan keuangan syariah global (Puspaningtyas, 2020).

## Motif dan Tujuan Merger Perbankan
Motivasi penting untuk merger adalah kemampuan merasionalisasi cabang untuk memangkas  biaya.  Potensi  penghematan  biaya  tersebut  bergantung  pada  struktur industri perbankan suatu negara. Spanyol, misalnya, memiliki lebih dari lima kali lebih banyak  cabang  per  warganya  daripada  Amerika.  Rasio  Jerman  dua  kali  lipat  dari Amerika.  Dengan  demikian,  faktor  historis  di  balik  perluasan  cabang  mempengaruhi kemungkinan  penghematan melalui  rasionalisasi  cabang.  Keberhasilan merger  dalam pemotongan  biaya  juga  bergantung  pada  undang-undang  ketenagakerjaan,  serikat pekerja,  politisi,  dan  peraturan  yang  mengatur  tentang  penutupan  cabang  bank (Sharma, 2002).
Motivasi  lain  adalah,  keyakinan  bahwa  bank  di  pasar  di  mana  pangsa  pasar terkonsentrasi  di  antara beberapa  bank  lebih  akan menguntungkan.  Scholtens (2000) menggunakan  sampel  100  bank  internasional  selama  tahun  1987 –1997  untuk menganalisis  bagaimana  konsentrasi  dalam  industri  perbankan  dikaitkan  dengan profitabilitas bank di sejumlah negara industri. Hasil penelitiannya mengatakan bahwa margin keuntungan bank telah menunjukkan penurunan sejak akhir 1980-an di negara- negara industri besar (Kanada, Prancis, Jerman, Italia, Jepang, Inggris, dan AS). Pada banyak negara, bank menanggapi merger/akuisisi bertujuan untuk meningkatkan skala perbankan dengan harapan meningkatkan profitabilitas.
Nizar  dan  Nasir  (2016),  mengelompokkan  beberapa  motif  perusahaan  ingin melakukan penggabungan baik melalui merger maupun konsolidasi, yaitu:
1.  Pertumbuhan atau diversifikasi
Perusahaan  yang  menginginkan  pertumbuhan  yang  cepat —baik  ukuran,  pasar saham, maupun  diversifikasi  usaha —dari pada harus membangun unit usaha sendiri. Perusahaan  tidak  memiliki  resiko  adanya  produk  baru.  Selain  itu,  jika  melakukan ekspansi  dengan  merger  atau  konsolidasi,  maka  perusahaan  dapat  mengurangi perusahaan  pesaing  atau  mengurangi  persaingan  sehingga  perusahaan  dapat menaikkan harga produk bagi pembeli dan/atau menurunkan harga bahan baku yang dibayarkan  kepada  pemasok.  Artinya,  faktor  yang  paling  mendasar  dalam penggabungan  adalah  motif  ekonomi.  Dengan  kata  lain,  penggabungan  perusahaan
hanya  dapat  dibenarkan  apabila  menguntungkan.  Kondisi  saling  menguntungkan tersebut  akan  terjadi  kalau  dari  peristiwa  merger  atau  konsolidasi  tersebut  diperoleh suatu sinergi.
2.  Sinergi ( Synergy )
Sinergi  memiliki  arti  bahwa  nilai  gabungan  dari  perusahaan  yang  melakukan merger  atau  konsolidasi  lebih  besar  daripada  nilai  perusahaan  yang  terpisah (DePamphilips 2011). Sinergi dapat tercapai ketika penggabungan menghasilkan tingkat skala ekonomi (economies of scale). Tingkat skala ekonomi terjadi karena perpaduan biaya  overhead  meningkatkan  pendapatan  yang  lebih  besar  daripada  jumlah pendapatan perusahaan ketika tidak bergabung. Sinergi tampak jelas ketika perusahaan yang  melakukan  penggabungan  berada  dalam  bisnis  yang  sama  karena  fungsi  dan tenaga kerja yang berlebihan dapat dihilangkan.
3.  Peningkatan Pendapatan
Salah satu alasan penting melakukan penggabungan adalah bahwa perusahaan yang digabung bisa menghasilkan pendapatan lebih besar daripada perusahaan yang terpisah  (Ross  et  al.  2012).  Pendapatan meningkat karena kegiatan  pemasaran  yang lebih baik, manfaat strategis, dan peningkatan daya saing. Pemasaran yang lebih baik terjadi karena pemilihan bentuk dan media promosi yang lebih tepat, perbaikan sistem distribusi, dan penyeimbangan komposisi produk.

## 4.  Penurunan Biaya
Perusahaan  yang  digabung  bisa  beroperasi  lebih  efisien  dibandingkan  dua perusahaan  yang  terpisah.  Sebuah  perusahaan  bisa  memperoleh  keunggulan  biaya apabila biaya rata-rata per unit turun karena tingkat output total meningkat Penurunan biaya  mungkin  dapat  terjadi  sebagai  akibat  dari  peningkatan  unit  yang  dihasilkan, sehingga menekan biaya rata-rata ( economies of scale ) (Nizar & Nasir, 2016).
5.  Meningkatkan dana
Banyak  perusahaan  yang  tidak  dapat  memperoleh  dana  untuk  melakukan ekspansi internal, tetapi dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi eksternal. Perusahaan  yang  menggabungkan  diri  dengan  perusahaan  yang  memiliki  likuiditas tinggi  mengalami  peningkatan  daya  pinjam  perusahaan  dan  penurunan  kewajiban keuangan. Hal ini memungkinkan meningkatnya dana dengan biaya rendah.
6.  Menambah Keterampilan Manajemen atau Teknologi
Beberapa perusahaan sulit untuk berkembang dengan baik karena tidak adanya efisiensi  pada  manajemennya  atau  kurangnya  teknologi.  Perusahaan  yang manajemennya  tidak  efisien  dan  tidak  dapat  membayar  untuk  mengembangkan teknologinya, dapat menggabungkan diri dengan perusahaan yang memiliki manajemen atau teknologi yang lebih baik.
7.  Pertimbangan Pajak
Perusahaan  yang  memiliki  kerugian  pajak  dapat  melakukan  penggabungan dengan perusahaan yang menghasilkan laba untuk memanfaatkan kerugian pajak. Pada kasus  ini  perusahaan  yang  bergabung  akan  meningkatkan  kombinasi  pendapatan
setelah pajak dengan mengurangkan pendapatan sebelum pajak dari perusahaan yang digabung.  Bagaimanapun  penggabungan  tidak  hanya  dikarenakan  keuntungan  dari pajak, tetapi berdasarkan dari tujuan memaksimisasi kesejahteraan pemilik.
8.  Meningkatkan Likuiditas Pemilik
Penggabungan  perusahaan  memungkinkan  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang lebih besar. Jika perusahaan lebih besar, maka pasar saham akan lebih luas dan saham lebih  mudah  diperoleh  sehingga  lebih  likuid  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang lebih kecil.

## Analisis  Kinerja  Keuangan  Bank  Syariah  Pra-Merger  Menjadi  Bank  Syariah Indonesia
Motivasi utama rata-rata dari tindakan ini adalah untuk meningkatkan pendapatan. Bank  lebih  mudah  mengakuisisi  bank  yang  ada  dengan  jaringan  cabang  yang  luas daripada membangun jaringan sendiri dari awal. Alasan ini sangat kuat untuk perbankan ritel. Merger antara bank dan lembaga keuangan lainnya didorong oleh keinginan untuk meningkatkan pendapatan. Kesepakatan bancassurance antara bank dan perusahaan asuransi  dimotivasi  oleh  keinginan  untuk  menjual  produk  yang  berbeda  secara  silang kepada  nasabah.  Selain  itu,  merger  juga  digunakan  sebagai  jalan  keluar  bagi  bank bermasalah.  Trust  Fund,  yang  didirikan  pada  tahun  1995  pada  puncak  krisis  sektor perbankan di Argentina, membantu merger lebih dari selusin bank bermasalah dengan bank yang sehat (Carrizosa et al, 1996).
Kinerja  perbankan  syariah  dapat  dicerminkan  melalui  kinerja  kuangan  yaitu dengan melihat tingkat profitabilitas dan rasio risiko bank. Dalam penelitian ini analisis kinerja perbanakan dilakukan melalui analisis terhadap Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Operating Margin (NOM) , dan Financing to Deposit Ratio (FDR) dengan pertimbangan bahwa ROA, ROE, dan NOM mewakili unsur return bank berupa laba dan Earning Per Share (EPS), sedangkan FDR mewakili unsur resiko bank.
Return on Asset (ROA) merupakan rasio antara laba sesudah pajak terhadap total aset,  semakin  besar ROA semakin  baik  kinerja  perusahaan  karena  tingkat pengembalian  atau return semakin  besar.  Sesuai  dengan  Surat  Edaran  BI  No. 6/23/DPNP  (2004), ROA ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  bank  dalam menggunakan asset yang dimilikinya untuk menghasilkan laba kotor, semakin tinggi nilai ROA maka akan semakin baik pula kemampuan atau kinerja bank tersebut.
Net Interest Margin (NIM) pada bank umum syariah menggunakan Net Operating Margin (NOM) yang menurut Kiswanto & Purwanti, (2016:17) menunjukkan kemampuan bank  dalam  mengelola  penyaluran  pembiayaan  kepada  nasabah  dan  biaya operasionalnya  sehingga  kualitas  aktiva  produktif  terjaga  dan  mampu  membuat peningkatan pendapatan. Selanjutnya, FDR (Financing to Deposit Ratio) memengaruhi tingkat  profitabilitas  Bank  Syariah.  Dalam  Surat  Edaran  Bank  Indonesia  Nomor 26/5/BPPP tanggal 2 Mei 1993, besarnya FDR ini ditetapkan oleh Bank Indonesia tidak boleh melebihi 110%. Semakin tinggi FDR maka semakin tinggi dana yang disalurkan ke dana pihak ketiga. Dengan dana pihak ketiga yang disalurkan maka pendapatan atau profitabilitas semakin meningkat.
Berdasarkan  laporan  keuangan  3  bank  syariah  yang  akan  melakukan  merger, yaitu  Bank  Syariah  Mandiri  (BSM),  Bank  BRI  Syariah  dan  BNI  syariah  berikut  kinerja keuangan dan likuiditas bank selama 5 tahun terakhir:
No BANK PERIODE ROA % ROE % NOM % FDR % 1 BANK  SYARIAH MANDIRI 2015 0,56% 5,92% 6,54% 81,99% 2 2016 0,59% 5,81% 6,75% 79,19% 3 2017 0,59% 5,72% 7,35% 77,66% 4 2018 0,88% 8,21% 6,56% 77,25% 5 2019 1,69% 15,66% 6,36% 75,54% 6 BANK BNI SYARIAH 2015 1,43% 11,39% 0,67% 91,94% 7 2016 1,44% 11,94% 1,01% 84,57% 8 2017 1,31% 11,42% 0,71% 80,21% 9 2018 1,42% 10,53% 0,81% 79,6% 10 2019 1,82% 13,54% 1,00% 74,3% 11 BANK BRI SYARIAH 2015 0,77% 6,33% 6,38% 84,16% 12 2016 0,95% 7,40% 6,37% 81,42% 13 2017 0,51% 4,10% 5,84% 71,87% 14 2018 0,43% 2,49% 5,36% 75,49% 15 2019 0,31% 1,57% 5,72% 80,12%
Tabel di atas memperlihatkan kinerja perbankan syariah selama 5 tahun sebelum melakukan merger menjadi Bank BUMN Bank Syariah Indonesia, terhitung sejak tahun 2015.  Kinerja  profitabilitas  yang  dapat  dilihat  melalui Return  on  Asset dan Return  on Equity memperlihatkan kenaikan yang cukup signifikan dari tahun ke tahun pada Bank BNI  Syariah  dan  BSM.  Sebaliknya  BRI  Syariah  justru  secara  fluktuatif  dan  konstan mengalami  penurunan  nilai ROA dan ROE .  Pada  tahun  2019,  Mandiri  Syariah membukukan Return  on  Asset sebesar  1,69%,  meningkat  0,81%  dibandingkan  tahun sebelumnya  yang  sebesar  0,88%.  Di  sisi  lain Return  on  Equity sebesar  15,65%, meningkat 7,44% dibandingkan tahun 2018 yang sebesar 8,21%.
Selanjutnya  untuk Net  Operating  Margin  (NOM) yang  merupakan  kemampuan bank dalam mengelola penyaluran pembiayaan kepada nasabah dan biaya operasional, pada  masing-masing  perbankan  mengalami  nilai  yang  fluktuatif  secara  keseluruhan, namun cendrung konstan pada 3 tahun terakhir. Bank BSM berada pada angka 6,36%, BNI Syariah 1% dan BRI Syariah pada 5,72%.
Disisi  lain,  kinerja  risiko  dalam  hal  ini  tingkat  likuiditas  yang  diukur  melalui kemampuan penyaluran dana pihak ketiga atau Financing to Deposit Ratio (FDR), Bank BSM  tahun  2019  mencapai  75,54%  mengalami  penurunan  1,71%  jika  dibandingkan dengan FDR tahun 2018 mencapai 77,25%, Rasio FDR Mandiri Syariah sedikit di bawah dari yang ditetapkan regulator yaitu batas bawah target LFR Syariah sebesar 80% dan batas atas sebesar 92%. Serupa dengan BNI Syariah, juga mengalami penurunan nilai FDR sebesar  5,3%  pada  tahun  2019.  Sebaliknya  BRI  Syariah  justru  mengalami kenaikan  4,6%  pada  tahun  2019  yaitu  menjadi  80,12%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa meskipun likuiditas Bank tinggi namun hal tersebut menunjukkan perlunya peningkatan efektivitas penyaluran pembiayaan.
Bank hasil merger akan mewarisi nilai-nilai baik dari ketiga entitas yang terlibat, yakni sistem kerja dan profesionalitas dari Bank Syariah  Mandiri, kemampuan inovasi
BNI Syariah, serta pemahaman kondisi lokal dan regional dari BRI Syariah. Integrasi ini membuat  bank  hasil  merger  memiliki  fondasi  kuat  untuk  beroperasi  (Banjaran,  dalam Koesno, 2020). Dampak positif awal yang dapat terlihat adalah nilai asset dan sumber daya  yang  melimpah,  sehingga market  share  industry keuangan  syariah  di  Indonesia akan meningkat.
Berdasarkan  kalkulasi  atas  kinerja  per  semester  I  tahun  2020,  total  aset  bank syariah hasil merger mencapai Rp214,6 triliun dan modal intinya lebih dari Rp20,4 triliun. Dengan  nilai  aset  dan  modal  inti  tersebut,  bank  syariah  hasil  merger  dapat  masuk kedalam jajaran 10 besar bank terbesar di Indonesia dari sisi aset, dan 10 besar dunia dari segi kapitalisasi pasar. Berdasarkan perkiraan konservatif asetnya bisa mencapai Rp390  triliun,  dan  memiliki  potensi  penghimpunan  dana  pihak  ketiga  (DPK)  hingga Rp355 triliun serta pembiayaan Rp272 triliun. Pertumbuhan yang ditawarkan entitas ini sangat  menjanjikan  untuk  mendorong  ekonomi  syariah  Indonesia,  investasi,  serta digitalisasi ekonomi (Koesno, 2020).
Dalam jangka panjang, skala bank syariah merger yang membesar akan membuat produk dan jasa yang disediakan bank itu kian beragam dan kompleks, nasabah akan semakin  banyak,  interkoneksi  dengan  bank-bank  lain  atau  dengan  elemen  sistem keuangan  lainnya  akan  semakin  kuat,  dan  peran  bank  syariah  merger  dalam perekonomian  semakin  penting.  Selain  itu,  dampak  merger  terhadap  perkembangan ekonomi syariah juga diyakini positif, karena entitas baru yang lahir dari aksi korporasi ini akan memiliki modal besar untuk bergerak menjadi pendorong pertumbuhan ekonomi nasional.

## KESIMPULAN
Bank  syariah  telah  menjadi  penopang  perokonomian  Indonesia  dengan memberikan  kontribusi  besar  pada  asset  dan  operasionalitas  perputaran  dana  pada ekonomi.  Selain  itu,  Indonesia  memiliki  potensi  yang  lebih  jauh  tinggi  yang  didukung dengan  mayoritas  penduduknya  yang  beragama  muslim.  Hal  ini  menuntut  segala  lini organisasi  bisnis  untuk  memproduksi  sistem  dan  produk  yang  sesuai  dengan  syariat islam.  Di  sisi  lain,  rekonstruksi  teknologi  dan  era  digital  juga  mendorong  perbankan syariah untuk berinovasi dari segala sisi, termasuk perluasan asset dan pasar. Merger perbankan  syariah  negeri  menjadi  Bank  BUMN  yaitu  Bank  Syariah  Indonesia merupakan jalan menuju percepatan pertumbuhan perbankan syariah global.
Fenomena merger bank syariah dilakukan dengan beberapa concern utama, yaitu (1) Efisiensi dana dalam hal operasional, penggalangan dana, pembiayaan dan belanja bank, (2) Merger bank syariah diyakini dapat memiliki prospek yang cerah, melihat dari bagaimana  bank  syariah  dapat  bertahan  di  era  pandemi Covid-19 ,  dimana  kinerja industri perbankan syariah tercatat lebih baik dibanding kondisi perbankan konvensional, (3) Penguatan dari segi asset dan kapitalisasi pasar oleh bank syariah.   Bank syariah hasil merger ini diproyeksikan akan masuk top 10 bank nasional dengan aset sampai Rp 240 triliun, (4) Bank merger akan memiliki produk yang lengkap, mulai dari wholesale, consumer , retail, UMKM, dengan berbagai produk dan layanan yang handal, (5) Sebagai upaya dan komitmen dalam pengembangan ekonomi syariah.
Analisis kinerja keuangan menunjukkan kemampuan profitabilitas pada nilai ROA yang secara konstan mengalami kenaikan pada Bank BNI Syariah dan BSM. Sebaliknya BRI Syariah justru secara fluktuatif dan konstan mengalami penurunan nilai ROA dan ROE. Nilai NOM yaitu  kemampuan  bank  dalam  mengelola  penyaluran  pembiayaan kepada  nasabah  dan  biaya  operasional,  pada  masing-masing  perbankan  mengalami nilai yang fluktuatif secara keseluruhan, namun cendrung konstan pada 3 tahun terakhir. Meskipun  beberapa  rasio  menunjukan  nilai  yang  fluktuatif,  tetapi  secara  keseluruhan kinerja 3 bank syariah tersebut terus mengalami pertumbuhan, sehingga dinilai dengan melakukan  merger  asset  dan  pasar  bank  syariah  di  indonesia  dapat  tumbuh  semakin cepat.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahdizia, Khulifa, Masyita D., & Sustina. (2018). Business Valuation of Islamic Banks in the Merger Plan to Becom e Indonesia’s State-Owned Bank. Etikonomi Journal. Vol. 17(2), 223-236.
Ali, Zainuddin (2006). Hukum Perbankan Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.
Carrizosa, Mauricio, Danny M. Leipziger and Hemant Shah, (1996). The tequila effect and Argentina's banking reform. Finance and Development.
Cartwright,  S.,  &  Schoenberg,  R.  (2006).  Thirty  Years  of  Mergers  and  Acquisitions Research: Recent Advances and Future Opportunities. British Journal Management. Vol. 17(S1): S1-S5.
DePamphilis, D. (2011). Mergers and Acquisitions Basics: All You Need to Know. Oxford: Elsevier.
Dharma,  Meera.  (2002).  Bank  Mergers-  Possibilities  and  Preparation. UTI  Capital Markets Conference . Pilani: Birla Institute of Technology and Science.
Gaughan, P. A. (2007). Merger, Acquisitions, and Corp orate Restructurings’, 5th Edition. New Jersey : John Wiley and Sons, Inc.
Gitman, L. J. & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance (14th Ed). Boston: Prentice Hall.
Harun, Usman (2016). Pengaruh Ratio-Ratio Keuangan CAR, LDR, NIM, BOPO, NPL Terhadap ROA. Jurnal Riset Bisnis dan Manajemen. Vol. 4 (1).
Hoberg, G., & Phillips, G. (2010). Product Market Synergies and Competition in Mergers and Acquisitions: A Text-Based Analysis. The Review of Financial Studies. Vol. 23 (10): 3773-3811.
Kiswanto,  &  Asri  Purwanti  (2016).  Pengaruh  Tingkat  Kesehatan  Bank  Menurut  Risk Based  Bank  Rating  Terhadap  Kinerja  Keuangan  dengan  Good  Corporate Governance  Sebagai  Variabel  Pemoderasi  pada  Bank  Umum  Syariah  dan  Unit Usaha Syariah di Indonesia. Jurnal Akuntansi Indonesia . Vol. 5(1).
Nizar, M.A., Nasir, Mohamad (2016). Strengthening Sharia Banking through Merger or Consolidation. Munich Personal RePEc Archive Paper, No. 97964.
Obaidullah,  M.  (2005).  Islamic  financial  services.  Jeddah,  Saudi  Arabia:  Islamic Economics Research Center King Abdulaziz University.
Otoritas Jaksa Keuangan (2020). Statistik Perbankan Syariah.
Peratura Pemerintah Tentang Merger, Konsolidasi, dan Akuisisis Bank, PP No. 9 Tahun
1975.
Ross,  S.  A.,  Hillier,  D.,  Westerfield,  R.W.,  Jaffe,  J.,  and  Jordan,  B.  (2012).  Corporate finance. 10th Edition. USA: McGraw-Hill.
Scholtens, Bert, (2000). Competition, Growth and Performance in the Banking Industry. http://fic.wharton.upenn.edu/fic/wfic/papers/00/0018.pdf.
Surat Edaran BI No. 6/23/DPNP
Undang-Undang Tentang Perbankan, UU No. 10 Tahun 1998, LN No. 10 Tahun 1998. Puspaningtyas,  Linda  (2020).  7  Alasan  Pentingnya  Merger  Bank  BUMN.  Republika
News. https://www.republika.co.id/berita/qi6gay440/7-alasan-pentingnya-merger- bank-syariah-bumn-part1. Diakses pada 1 Februari 2021.
Koesno, Dhita (2020). Merger Tiga Bank Syariah BUMN Disebut Akan Mewariskan Hal- Hal  Baik.  Tirto  News.  https://tirto.id/merger-3-bank-syariah-bumn-disebut-akan- mewariskan-hal-hal-baik-f6Cu. Diakses pada 16 Februari 2021.
Ullah, Nazim & Seman J.A., (2018). Mergers and Acquisitions (M&A) in Banking Sector: A  Review  of  the  Literature. Conference  Paper. Malaysia:  Universiti  Sains  Islam Malyasia.
PT. Bank BNI Syariah (2015). Laporan Tahunan Bank BNI Syariah. PT. Bank BNI Syariah (2017). Laporan Tahunan Bank BNI Syariah. PT. Bank BNI Syariah (2019). Laporan Tahunan Bank BNI Syariah. PT. Bank BRI Syariah Tbk. (2015). Laporan Tahunan Bank BRI Syariah. PT. Bank BRI Syariah Tbk. (2017). Laporan Tahunan Bank BRI Syariah. PT. Bank BRI Syariah Tbk. (2019). Laporan Tahunan Bank BRI Syariah. PT. Bank Syariah Mandiri (2015). Laporan Tahunan Bank Syariah Mandiri. PT. Bank Syariah Mandiri (2017). Laporan Tahunan Bank Syariah Mandiri. PT. Bank Syariah Mandiri (2019). Laporan Tahunan Bank Syariah Mandiri. Ross,  S.  A.,  Hillier,  D.,  Westerfield,  R.W.,  Jaffe,  J.,  and  Jordan,  B.  (2012).  Corporate finance. 10th Edition. USA: McGraw-Hill.
Scholtens, Bert, (2000). Competition, Growth and Performance in the Banking Industry. http://fic.wharton.upenn.edu/fic/wfic/papers/00/0018.pdf.
Nizar, M.A., Nasir, Mohamad (2016). Strengthening Sharia Banking through Merger or Consolidation. Munich Personal RePEc Archive Paper, No. 97964.
DePamphilis, D. (2011). Mergers and Acquisitions Basics: All You Need to Know. Oxford:
Elsevier.