## Determinan Penanaman Modal Asing Langsung di Indonesia Periode Tahun 2016-2020

## Sudirman
Universitas Islam Negeri Alauddin Makassar yudihsudirman@gmail.com

## Nurwafa Wafia
Universitas Islam Negeri Alauddin Makassar nurwafaWafia@gmail.com

## Abstract
This  study  aims  to  examine  the  effect  of  gross  domestic  product,  infrastructure,  exports,  and corruption perception index on foreign direct investment in Indonesia. The data used is time series data over a period of 5 years, namely from 2016-2020. The type of data is secondary data obtained from the Central Bureau of Statistics and Transparency International. The data is processed using multiple regression analysis method with the help of SPSS software version 26. The results of this study indicate that together the variables of Gross Domestic Product, Corrosion Perception Index, Exports, and Infrastructure have a significant effect on Foreign Direct Investment in Indonesia. Then partially, the gross domestic product variable and the corruption perception index have a positive and significant effect on foreign direct investment. Likewise, the export variable has a positive but not significant effect on foreign direct investment in Indonesia. Meanwhile, infrastructure has a negative and significant effect on foreign direct investment in Indonesia.
Keywords : Gross Domestic Product, Infrastructure, Exports, Corruption Perception Index, Foreign Direct Investment

## A. PENDAHULUAN
Indonesia  sebagai  negara  berkembang  terus  berupaya  melakukan  pembangunan  dalam berbagai sector guna untuk meningkatkan kesejahteraan masyarakatnya dan mengejar ketertinggalan dari negara - negara maju. Dalam mewujudkan upaya rersebut, harus didukung oleh ketersediaan dana yang cukup. Sumber pembiayaan pembangunan dapat dipenuhi melalui dua sumber pendanaan, yaitu pertama, dana bersumber dari dalam negeri (APBN), kedua bersumber dari luar negeri, berupa dana pinjaman dari lembaga pendonor Internasional (PUPR, 2017). Disamping itu, pembagunan ekonomi bisa  juga  melalu  pemberian  kesempatan  kepada  para  investor  untuk  menanamkan  modalnya, termasuk  menarik  investor  asing  untuk  menanamkan  modalnya.  Penanaman  modal  asing  cukup penting  dalam  menunjang  kelangsungan  pembangunan  di  Indonesia,  mengingat  masih  banyaknya sumber  daya  alamn  yang  belum  bisa  dikelola  secara  optimal,  karena  terkendala  dengan  sumber
Volume 19 Nomor 1, Juni 2023
pembiayaan sebagai salah satu factor cukup penting dalam melakukan aktivitas ekonomi (Makhfudz, 2016). Selama ini, kehadiran modal asing  dalam system perekonomian Indonesia dirasakan begitu banyak memberikan manfaat, terutama dari penanaman modal investasi langsung. Adapun manfaat yang dapat diperoleh dari penanaman modal asing adalaht menciptakan lapangan kerja baru, sehingga dapat  mengurangi  jumlah  pengangguran  dan  kemiskinan  (Istikomah  &  Kustituanto,  1999). Disamping itu, aktivitas ekonomi lainnya akan berkembang, karena adanya peningkatan permintaan terhadap berbagai produk-produk yang dibutuhkan oleh para pekerja maupun perusahaan.
Penanaman modal asing langsung di Indonesia, tidak hanya bermanfaat bagi perekonomian Indonesia,  akan  tetapi  investor  asing  juga  mendapatkan  banyak  manfaat  dari  kegiatan  investasi tersebut  (Makhfudz,  2016).  Keputusan  investasi,  selalu  diawali  dari  pencarian  informasi  untuk mengetahui potensi yang dimiliki setiap wilayah, dan melakukan analisis secara mendalam terhadap berbagai  factor  yang  dipertimbangkan  untuk  mengetahui  tingkat  kelayakan  keputusan  investasi. Selama  ini,  variable  makroekonomi  sering  kali  dijadikan  sebagai  indicator  utama  dalam  menilai potensi tingkat pengembalian investasi (Pusdatin, 2020). Karena itu, untuk mengetahui seberapa besar hubungan atau pengaruh variable makro ekonomi terhadap penanaman modal asing, maka dibutuhkan penelitian lanjutan guna untuk mendapatkan informasi yang terpercaya, yang dapat dijadikan sebagai acuan dalam perumusan kebijakan. Adapun variable makro ekonomi yang dinilai memiliki pengaruh yang cukup kuuat terhadap pertumbuhan investasi asing langsung, antara lain: perkembangan nilai Ekspor, Jumlah Produk Domestik Bruto, ketersediaan Infastruktur, dan Indeks Persepsi Korupsi.
Ekspor  merupakan  bagian  dari  komponen  pendapatan  negara  yang  bisa  menunjang pembiayaan  pembangunan  suatu  negara.  Ekspor  diartikan  sebagai  jumlah  nilai  tambah  yang dihasilkan  oleh  seluruh  unit  usaha  dalam  suatu  negara  tertentu  (Hartono  et  al.,  2018).  Dengan demikian, apabila nilai ekspor meningkat, maka program pembangunan oleh suatu negara juga akan terus meningkat, termasuk pembangunan infrastruktur. Situasi ini, tentu akan berimplikasi terhadap pertumbuhan ekonomi yang disebabkan oleh meningkatnya aktivitas ekonomi yang dilakukan oleh masyarakat, sehingga pada saat yang sama, kesejahteraan masyarakat juga mengalami peningkatan. Pertumbuhan ekonomi    sesungguhnya  diukur  dari  jumlah  Produk  Domestic  Bruto  yang  dihasilakn oleh negara dalam periode waktu tertentu. (Hutahaean, 2019). Karena itu, produk domestic bruto juga merupakan indokator utama yang digunakan dalam mengukur tingkat kesejahteraan masyarakat suatu negara  (Rustia,  2011).  Produk  domestik  bruto  yang  tinggi  mengindikasikan  bahwa  tingkat ksejahteraan masyarakat pada negara tersebut juga tinggi (Arsyad, 2015).
Upaya  untuk  mewujudkan  pertumbuhan  ekonomi,  harus  didukung  oleh  ketersediaan
infrastruktur yang memadai. Keberadaan infrastrukturs memiliki posisi  yang  sangat penting dalam pembangunan  ekonomi  nasional  (Kementrian  Pekerjaan  Umum  dan  Perumahan  Rakyat,  2017). Ketersediaan  infrastruktur  yang  memadai  akan  mendukung  efisiensi  dan  kelancaran  kegiatan ekonomi yang sedang dijalankan (Teja, 2015). Pentingnya infrastruktur dalam mendorong kemajuan perekonomian suatu wilayah dapat dilihat dari kemajuan-kemajuan yang telah diraih oleh beberapa daerah di Indonesia yang juga cendeung memiliki infrastruktur yang baik, seprti daerah di pulau jawa relative  lebih  maju  jika  dibandingkan  dengan  dareha  yang  ada  di  pulau  sumatera,  dan  sulawesi (Pratiwi,  2019).  Dengan  demikian,  aktivitas  ekonomi  masyarakat  dapat  berkembang  dengan  baik apabila  didukung  oleh  ketersediaan  infrastruktur  yang  memadai.  Disamping  itu,  meningkatnya aktivitas  pembangunan  infrastruktur  akan  memberikan  dampak  multiplier  efek  terhadap  sector ekonomi lainnya, sehingga akan meningkatkan jumlah orang yang bekerja, dan meningkatkan pula pendapatan  masyarakat.  Sitausi  tersebut,  kembali  mendoromng  masyarakat  untuk  meningkatkan konsumsinya, sehingga permintaan terhadap berbagai jenis barang mengalami peningkatan. Dengan demikian, pada saat yang sama situasi tersebut kembali direspon oleh perusahaan untuk meningkatkan produksinya. Informasi ini, merupakan positif bagi para investor, terakit dengan meningkatnya daya beli oleh masyarakat untuk terus mendorong para investor meningkatkan investasinya (Sukma, 2015).
Keputusan Investasi tidak hanya dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi, akan tetapi investor juga memperhatikan beberapa  factor risiko lainnya, salah satunya adalah country risk yang berupa praktik korupsi. Pengertian korupsi menurut (Saputra et al., 2019) adalah “Tindakan melawan hukum yang  bertujuan  untuk memperkaya  diri  sendiri,  orang  lain,  dan  mengakibatkan  kerugian  keuangan negara”.  Disamping  itu,  korupsi  mencerminkan  rendahnya  kualitas  manajemen  tata  kelola pemerintahan (Birokrasi) dan kepastian hukum oleh suatu negara (Rasul, 2017). Situasi ini, berpotensi terjadinya risiko atas investasi yang dilakukan oleh investor, sehingga akan membuat para investor menjadi  tidak  tertarik  untuk  berinvestasi.  Korupsi  memiliki  implikasi  yang  sangat  luas  terhadap kehidupan social ekonomi masyarakat (Pradiptyo, 2016). Salah satu dampak dari korupsi yang sangat dirasakan  oleh  masyarakat  adalah  menurunnya  kualitas  layanan  public,  sehingga  akan  berdampak buruk  terhadap  aktivitas  perekonomian.  Selain  itu,  korupsi  juga  dapat  memicu  terjadinya  gejolak social,  karena  akibat  dari  ketidakpuasan  serta  menurunnya  kesejahteraan  masnyarakat  (Pradiptyo, 2016). Dengan demikian, semakin tinggi praktik korupsi, maka akan semakin tinggi pula risiko yang dapat  ditimbulkan  dari  kegiatan  investasi.  Filosofi  dasar  yang  digunakan  dalam  mengukur  tingkat keparahan dari praktik korupsi dapat dilakukan dengan mempergunakan pendekatan indeks persepsi korupsi. Nilai indeks persepsi korupsi menjelaskan posisi ranking persepsi suatu negara dalam hal
aktivitas  keberadaan  korupsi  yang  diberikan  oleh  masyarakat  internasional  (KOMISI  YUDISIAL REPUBLIK INDONESIA, 2021).
Pergerakan  data  Penanaman  Modal  Asing  dengan  Produk  Domestic  Bruto,  Ekspor,  Indeks Persepsi Korupsi, dan Infrastruktus dapat dilihat melalui pola pergerakan data seperti ditampilkan pada data tabel 1 berikut ini:
Tabel 1
Penanaman Modal Asing Langsung, Produk Domestik Bruto, Ekspor, Indeks Persepsi
Korupsi, dan Infrastruktur Jalan, periode Tahun 2016 – 2020 Tahun PMA (Juta US$) PDB (Triliun Rupiah) EKSPOR ( Juta US$) IPK Panjang Jalan (KM) 2016 28.964,1 9.434,6 145.134,0 37 537.838 2017 32.239,8 9.912,9 168.828,2 37 539.415 2018 29.307.9 10.425,9 180.012,7 38 540.252 2019 28.208.8 10.949,0 167.683,0 40 542.842 2020 28.666,3 10.722,4 163.191,8 37 542.909
Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS) dan Tranparancy International, 2021
Berdasarkan data pada tabel tersebut di atas menunjukkan bahwa pergerakan jumlah PMA langsung  dari  tahun  2016  sampai  dengan  tahun  2020  menunjukkan  pergerakan  yang  cenderung berfluktuatif. Namun, berbeda dengan pergerakan nilai PDB yang cenderung meningkat dari tahun 2016  samapai  dengan  tahun  2019,  akan  tetapi  pada  tahun  2020  mengalami  penurunan.  Berbeda dengan dengan pergerakan nilai ekspor yang cenderung meningkat dari tahun 2016 samapai dengan tahun 2018, namun pada tahun berikutnya sampai dengan tahun 2020 terus mengalami penurunan. Sementara,  variable  Indek  persepsi  korupsi  dan  Pembangunan  infrastruktur  jalan  terus  mengalami peningkatan dari tahun 2016 sampai dengan tahun 2020 (Badan Pusat Statistik, 2020).
Sejalan  dengan  uraian  data  tersebut,  menunjukkan  pergerakan  data  antara  PMA,  PDB, Ekspor,  Indeks  Persepsi  Korupsi,  dan  Infrastruktur  menunjukkan  pola  pergerakan cenderung  tidak konsisten,  fenomena  ini  berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dihasilkan  oleh  beberapa  peneliti sebelumnya, antara lain: penelitian yang dilakukan oleh Permana & Rivani (2013) ditemukan bahwa, dalam  jangka  panjang  variabel  PDB  dan  Infrastruktur  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap variabel FDI. Demikian pula hasil penelitian yang dilakukan oleh Anhar (2020) dan Tri Anggriyani (2021)  di  Indonesia,  periode  Tahun  2010  -  2018,  ditemukan  bahwa  PDB  dan  Infrastruktur berpengaruh positif dan signifikan terhadap Penanaman Modal asing. Demikian pula, hasil penelitian yang dilakukan oleh Andini (2018) di beberapa negara berkembang, antara lain: Indonesai, Philipina,
Vietnam,  Thailand,  Myanmar,  Laos,  dan  Kamboja  ditemukan  bahwa  Indeks  Persepsi  Korusi  dan Produk  Domestik  Bruto  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  Investasi  Asing langsung. Kemudian, penelitian yang dilakukan oleh Neni Sri Wulandari (2012) yang dilakukan di 20  kota  di  Indonesia,  periode  tahun  2004-2008,  ditemukan  bahwa  PDRB  Riil  dan  Infrastruktur berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Penanaman  Modal  Asing  di  Indonesia.  Selanjutnya, penelitian yang dilakukan oleh Aditama Brenda, Tripriyo, P.S (2013) ditemukan bahwa nilai Ekspor dan Produk Domestik Bruto berpengaruh positif dan signifikan terhadap Penanaman Modal Asing.
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti sebelumnya  dapat disimpulkan bahwa variable PDB, Infrastruktur, Indeks Persepsi Korupsi, dan Nilai Ekspor memiliki pengaruh yang kuat terhadap penenaman modal asing. Namun, jika diperhatikan pola pergerakan data pada  tabel  1  di  atas,  ternyata  menunjukkan  indikasi  yang  tidak  sejalan  dengan  hasil  penelitian sebelumnya.  Berangkat  dari  permasalahan  tersebut,  maka  masih  diperlukan  dilakukan  penelitian lanjutan  guna  melihat  sejauh  mana  pengaruh  Produk  Domestik  Bruto,  Infrastruktur,  Ekspor,  dan Indeks Persepsi Korupsi terhadap Penanaman Modal Asing.

## B. TINJAUAN LITERATUR

## 1. Penanaman Modal Asing Langsung
Penanaman modal asing langsung adalah penanaman modal yang dolakukan oleh perseorangan warga negara asing, badan usaha asing, dan/atau pemerintah asing yang melakukan penanaman modal di  wilayah  negara  Republik  Indonesia”  (UU  Penanaman  Modal,  2007).  Penanaman  modal  asing (PMA)  merupakan  salah  satu  elemen  penting  dalam  membangun  perekonomian  suatu  negara. Penanaman modal asing langsung, tdak hanya meningkatkan jumlah aliran modal ke dalam negeri, tetapi akan terjadi juga transfer teknologi, transfer ilmu ( knowledge ) dan Keterampilan, serta transfer aset yang merupakan faktor mendukung pertumbuhan ekonomi nasional (Raihana, 2019).
Adapun  kelebihan-kelebihan  dari  penanaman  modal  asing  langsung,  antara  lain:  1) pengenalan manfaat ilmu dan teknologi yang mutakhir, dan organisasi; 2) Dapat mendorong lahirnya perusahaan  sebagai  industri  pendukung  terhadap  perusahaan  asing;  3)  Penanaman  modal  asing diarahkan secara logis dan produktif; d) Pada tahap awal pembangunan perusahaan dapat mengurangi beban neraca pembayaran negara, karena pada tahap awal pengoperasian usaha membutuhkan waktu yang Panjang untuk mendapatkan keuntungan. Selain itu, pada tahap awal produksi, keuntungan yang diperoleh  perusahaan  terkadang  masih  relative  kecil,  sehingga  tidak  terlalu  membebani  neraca pembayaran (Muhammadiyah, 2022).

## 2. Keputusan Investasi
Menurut Halim (2005), investasi adalah penempatan sejumlah dana saat ini dengan harapan untuk mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang (M. F. Wulandari, 2017). Secara konsep, investasi  juga  diartikan  sebagi  kegiatan  pengalokasian  sumber  daya  (resources)  dengan  harapan memperoleh  manfaat  di  masa  mendatang.  Sumber  daya  biasanya  dikonversikan  ke  dalam  satuan moneter  (uang).  Berdasarkan  pengertian  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  konsep, invetasi merupakan penempatan sejumlah dana dengan tujuan untuk memperoleh sejumlah manfaat di masa mendatang (M. F. Wulandari, 2017).
Pengambilan  keputusan  investasi  selalu  mengacu  pada  sejumlah  informasi  yang  dapat memberikan gambaran mengenai potensi return maupun risiko yang akan terjadi di masa akan datang. Dari  informasi  yang  ada,  kemudian  membentuk  suatu  model  pengambilan  keputusan  yang  berupa kriteria  penilaian  investasi  untuk  memungkinkan  investor  memilih  investasi  terbaik  di  antara alternatif  investasi  yang  tersedia  (Tasa et  al.,  2022).  Keputusan  invetasi  oleh  individu  dipengaruhi oleh factor internal dan factor eksternal (Aryani, 2018). Factor internal berupa kondisi fundamental perusahaan,  sedangkaan  factor  eksternal  adalah  variable  makro  ekonomi.  pandangan  ini  sejalan dengan teori Markowitz bahwa binis dipengaruhi oleh lingkungan Bisnis, yaitu lingkungan internal dan  lingkungan  Eksternal  (Suparjo,  2017).  Lingkungan  internal  adalah  unsystematic  risk  atau fundamental perusahaan sedangkan lingkungan eksternal adalah systematic risk atau variable makro ekonomi (Suparjo, 2017).
Sementara,  menurut  Nagy  dan  Obenberger  (1994)  salah  satu  factor  yang  paling  dominan dipertimbangkan proses keputusan investasi adalah Neutral Information, yaitu informasi yang tidak berpihak  pada  suatu  kepentingan  tertentu.  Informasi  tersebut,  dapat  meberikan  gambaran  tentang potensi return dan  risiko  yang  kemungkinan  terjadi  dari  sebuah  keputusan  investasi  (Mahastanti, 2011). Informasi  yang dapat memberikan gambaran  tentang potensi tingkat return serta risiko dari investasi sangat erat kaitannya dengan variable makroekonomi, seperti inflasi, tingkat suku bunga, produk  domestic  bruto,  nilai  eskpor,  nilai  kurs,  dan    variable  makroekonomi  lainnya.  Variable makroekonomi  merupakan  indicator  utama  dalam  menilai  kondisi  perekonimian  suatu  negara. Kondisi  variable  makro  ekonomi  merupakan  mencerminan  dari  kondisi  perekonomian  (Agung  & Suarjaya, 2018). Variable makroekonomi yang stabil, mengindikasikan bahwa tingkat kesejahteraan masyarakat  pada  negara  tersebut  juga  dalam  keadaan  baik,  sehingga  dapat  mendorong  oleh  para investor untuk melakukan investasi. Demikian pula sebaliknya  (Syawie, 2011). Namun, keputusan investasi  tidak hanya dipengaruhi oleh factor ekonomi, akan tetapi juga factor non ekonomi, seperti kondisi sosial masyarakat yang dapat menimbulkan persepsi positif dan negative oleh para investor (Hakim, 2010).

## a.  Hubungan Produk Domestik bruto dengan Investasi
Menurut sukirno, produk domestik bruto adalah total barang dan jasa yang dihasilkan oleh suatu negara dalam kurung waktu satu periode tertentu, baik yang dihasilkan oleh warga negara tersebut maupun yang dihasilkan oleh warga negara asing (Sapthu, 2013). Sementara menurut Jhingan, Produk Domestik  Bruto  adalah  total  nilai  produksi  akhir  dari  barang  dan  jasa  yang  dihasilkan  oleh  suatu wilayah  dalam  kurung  waktu  satu  periode  tertentu  (Muhammadiyah,  2022).  Sedangkan  Produk Domestik Bruto per kapita atas dasar harga berlakuadalah nilai pendapatan rata-rata per kepala atau per individu (Tanzeh & Arikunto, 2004). Produk Domestik Bruto per kapita atas dasar harga konstan berfungsi  untuk  mengukur  tingkat  pertumbuhan  nyata  ekonomi  per  kapita  penduduk  pada  suatu negara dalam kurung waktu satu periode (Tanzeh & Arikunto, 2004).
Sejalan  dengan  uraian  di  atas,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  pendapatan  nasional  dengan penanaman modal memiliki keterkaitan sangat erat  (Kholis et al., 2016). Pandangan tersebut dapat dijelaskan bahwa, pendapatan nasional yang tinggi, dapat mendorong meningkatnya pembangunan dalam  berbagai  sector.  Situasi  tersebut,  merupakan  peluang  yang  dapat  dimanfaatkan  oleh  para investor  untuk  memperoleh  pendapatan  dari  kegiatan  investasi,  termasuk  oleh  investor  asing. Disamping itu, kegiatan pembangunan akan meningkatkan jumlah transaksi terhadap berbagai produk yang  dibutuhkan,  termasuk  permintaan  barang  modal  untuk  kebutuhan  aktivitas  produksi  akan menigkat    (Kholis  et  al.,  2016).  Dengan  kata  lain,    investasi  dapat  diartikan  sebagai  kegiatan perbelanjaan  untuk  meningkatkan  kapasitas  produksi  dalam  perekonomian  (IMANIAR,  2018). Situasi  tersebut,  dapat  mendorong  meningkatnya pendapatan  masyarakat  yang  diperoleh  dari transaksi  jual  beli  barang  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  maupun  individu  (Prasetya,  2017). Disamping  itu,  program  pembangunan  juga  mendorong  meningkatnya  permintaan terhadap  tenaga kerja,  sehingga  dapat  mengurangi  jumlah  pengangguran,  dan  meningkatkan  jumlah  orang  yang berpendapatan (Prasetya, 2017).

## b.  Hubungan Infrastruktur dengan Investasi
Menurut  Arthur  Lewis,  dijelaskan  bahwa  ketersediaan  sarana  dan  prasarana  yang  memadai dapat  mendukung  meningkatnya  investasi  (Posumah,  2015).  Infrastruktur  merupakan  pendukung utama  dalam  kegiatan  investasi  langsung.  Menurut  Grigg,  keberadaan  infrastruktur  sebagai pendukung dari fungsi-fungsi sistem sosial dan sistem ekonomi dalam kehidupan sehari-hari (Marlia, 2017). Infrastruktur dapat didefinisikan sebagai sejumlah fasilitas yang dibangun untuk melengkapi kebutuhan  yang  dapat  mendukung  berfungsinya  sistem  sosial  dan  sistem  ekonomi  masyarakat (Warsilan & Noor, 2015). Pandangan tersebut sejalan dengan pendapat yang dikemukan oleh Yoshino
&  Nakahigashi  (2000)  bahwa  keberadaan  infrastruktur  dapat  menunjang  aktivitas  perekonomian masyarakat    (Intan  Suswita  et  al.,  2020).  Ketersediaan  infrastruktur  yang  memadai  dapat memperlancar  arus  mobilitas  dan  distribusi  output  kepada  konsumen  (Gultom,  2018).  Dengan demikian, merupakan factor penting dalam menjalankan aktivitas ekonomi.
Menurut  Rostow,  ketersediaan  infrastruktur  sebagai  prasyarat  yang  diperlukan  dalam mempertahankan  investasi  (Zulfa,  2016).  Apabila  kegiatan  knvestasi  yang  tidak  didukung  oleh infrastruktur  yang  memadai,  khususnya  jalan,  akan  menjadi  beban  bagi  investor  karena  biaya investasi menjadi lebih mahal (Meliza & Simanjuntak, 2018). Karena itu pada studi ini, penulis hanya menggunakan  infrastruktur  jalan  beraspal  sebagai  salah  satu  variable  yang  diduga  kuat  memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan investasi asing.

## c.  Hubungan Ekspor dengan Penanaman Modal Asing
Menurut Sukirno (2016), Ekspor adalah “penjualan produk dari dalam negeri ke negara-negara lain”  (Sedyaningrum  et  al.,  2016).  Ekspor  merupakan  salah  satu  komponen  sumber  pendapatan agregat. Karena itu, semakin tinggi nilai ekspor maka semakin besar pula tingkat pendapatan negara yang dapat digunakan untuk melakukan program pembangunan yang berorientasi pada peningkatan kesejahteraan  masyarakat.  Aktivitas  pembangunan  dapat  mendorong  berkembangnya  antivitas ekonomi  masyarakat,  sehingga  pendapatan  masyarakat  akan  meningkat.  Keberhasilan  program pembangunan nasional akan tercermin dari tingkat kesejahteraan masyarakat (Wiriana, 2018). Situasi ini  akan  direspon  oleh  para  investor  untuk  menanamkan  modalnya,  karena  terdapat  potensi pendapatan ( return ) yang memadai jika dilakukan investasi, terkait dengan meningkatnya daya beli oleh masyarakat
Hubungan antara ekspor dengan penanaman modal asing juga dijelaskan oleh Mankiw, yang ditulis dalam bukunya dalam sebuah model persamaan identitas dari perhitungan pendapatan nasional dalam komponen tabungan dan penanaman modal, yaitu: Y = C + I + G + (X – M). Kemudian, model persamaan  tersebut dapat diubah menjadi Y – C – G = I + (X – M). Persamaan tersebut, juga bisa menjadi Y – C – G = S, maka persamaan sebelumnya dapat diubah menjadi S = I + NX menjadi S – I  =  NX.  NX  adalah  ekspor  neto  yang  terdapat  dalam  neraca  pembayaran,  sedangkan  I  adalah penanaman modal.  Dengan demikian, maka dapat dikatakan bahwa nilai ekspor suatu negara akan mempengaruhi  penanaman  modal  negara  tersebut  (Ismail,  2012).  Kemudian,  lebih  jauh  Mankiw, berpandangan  bahwa,  apabila  arus  modal  neto  positif  oleh  suatu  negara  jumlahnya  lebih  besar daripada jumlah penanaman modal domestik, maka kelebihan dana dalam perekonomian akan keluar (Margareth, 2017).

## d.  Hubungan Indeks persepsi Korupsi dengan Keputusan Investasi
Menurut  UU  No.  20  Tahun  2001  tentang  pemberantasan  tindak  pidana  disebutkan  bahwa, korupsi adalah “tindakan melawan hukum dengan maksud memperkaya diri sendiri, orang lain, atau korupsi yang berakibat merugikan negara atau perekonomian negara” (Saputra et al., 2019). Praktik korupsi akan berdampak luas terhadap  kehidupan masyarakat, termasuk pada aspek  perekonomian masyarakat. Korupsi adalah pengambilalihan sumber daya publik melalui penyalahgunaan kekuasaan dan pengaruh yang dimiliki demi untuk kepentingan pribadi (A. Junaedi Karso, 2015). Dampak buruk dari  korupsi  terhadap  investasi  ialah  dapat  meningkatkan  biaya  transaksi  atau  biaya  yang  tidak semestinya  yang  dipungut  oleh  oknum-oknum  tertentu  secara  illegal,  sehingga  dapat  menurunkan laba perusahaan (Nawatmi, 2014). Karena itu, tindakan korupsi akan melahirkan persepsi buruk yang akan  menurunkan  minat  investor  untuk  berinvestasi.  Namun,  jika  paraktik  korupsi  dapat diminimalisir  atau  bahkan  ditiadakan,  maka  dapat  mengembalikan  kepercayaan  investor  untuk menanamkan modalnya (Pradiptyo, 2016).
Tingkat  keparahan  praktik  korupsi  dapat  diukur  dengan  menggunakan  pendekatan  indeks persepsi. Indeks persepsi korupsi diperkenalkan oleh Johann Graf Lambsdorf pada tahun 1995 yang dimuat  dalam Transparancy  International (TI).  Skala  pengukuran  diantara  rentang  nilai  1  –  100. Negara yang paling tinggi tingkat persespsi korupsinya memiliki nilai 0 sedangkan negara yang paling bersih  dari  korupsinya  memiliki  nilai  100  (Daven,  2016). Transparancy  International adalah organisasi nir-laba dan non-pemerintah yang didirikan di Jerman yang bertujuan untuk  memerangi korupsi  (Dewi, 2017).

## C. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  konfirmatory,  yaitu  mengkonfirmasi  pengaruh Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  Indeks  Persepsi  Korupsi  (IPK),  nilai  Ekspor  dan  Infrastruktur terhadap Penanaman modal asing langsung di Indonesia. Jenis data yang digunakan adalah sekunder periode  tahunan  selama  25  tahun  terakhir  (2016-2020).  Data  diperoleh  dari  Badan  Pusat  statistik (BPS)  yang  diakses  melalui  wesite  resmi  ( www.bps.go.id )  dan Transparansy  International ( www.transparancy.org ),  serta  dari  dokumen-dokumen  lain  yang  terkait.  Data  diolah  dengan menggunakan metode Analisis Regresi Berganda.

## D.  HASIL DAN PEMBAHASAN
1.  Uji Hipotesis (Uji F)
Tabel 2 Hasil Uji Simultan (F) R-squared 0,840  Mean dependent var 14,229
Determinan Penanaman Modal Asing Langsung di Indonesia Periode Tahun 2016-2020 Adjusted R-squared 0,807  S.D. dependent var 0,290 S.E. of regression 0,127  Akaike info criterion -1,109 Sum squared resid 0,324  Schwarz criterion -0,865 Log likelihood 18,863  Hannan-Quinn criter. -1,041 F-statistic 26,163  Durbin-Watson stat 1,333 Prob(F-statistic) 0,000

## Sumber : Output Eviews.10, data diolah, 2021
Dari tabel 2 di atas, terdapat beberapa keputusan yang dapat diambil: Pertama,  nilai koefisien determinasi  (  R 2 )    pengaruh  Produk  Domestik  Bruto,  Infrastruktur,  Ekspor,  dan  Indeks  Persepsi Korupsi  terhadap  Penanaman  Modal  Asing  langsung  di  Indonesia  sebesar  0,840.  Nilai  ini  dapat diartikan bahwa variasi dari variabel bebas dalam menjelaskan variable terikatnya sebesar 0,807 atau sebesar  80,7  persen  dan  sisanya  sebesar  19,3  persen  dijelaskan  oleh  variable  lain  yang  tidak dimasukkan dalam model ini. Kemudian nilai nilai F hitung sebesar 26,163 lebih besat dari F tabel sebesar 2.870 dan nilai signifikan 0,000 yang lebih kecil dari alfa sebesar 0,005 (0,000 < 0,005). Hal ini  menunjukkan  bahwa  variabel  bebas  secara  bersama  -  sama  berpengaruh  signifikan  terhadap penanaman modal asing langsung di Indonesia.

## 2.  Uji Hipotesis (Uji T)
Selanjutnya,  untuk  mengetahui  pengaruh  secara  parsial  antara  variabel  Produk  Domestik Bruto, Infrastruktur, Ekspor, dan Indeks Persepsi Korupsi dengan Penanaman Modal Asing langsung di Indonesia, dilakukan dengan menngunakan uji T, seperti dapat dilihat pada tabel 3 berikut ini:
Tabel 3
Hasil Uji Parsial (Uji T)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 11,726 0,585 20,060 0,000 X1 0,304 0,110 2,769 0,012 X2 0,020 0,006 3,049 0,006 X3 0,002 0,001 1,859 0,078 X4 -0,022 0,010 -2,291 0,033
Sumber: Output Eviews.10, data diolah, 2021
Keterangan:
Y  = Penanaman Modal Asing Langsung
X1 = Produk Domesti Bruto
X2 = Infrastruktur
X3 = Ekspor
X4 = Indeks Persepsi Korupsi
Berdasarkan data pada tabel 3 di atas, maka dapat dibuat model persamaan regresi berganda seperti berikut ini:
Y = 11,726 + 0,304 X 1 + 0,020 X 2 + 0,002 X 3 – 0,022 X 4
a. Pengaruh Produk Domestik Bruto Terhadap penanaman modal asing langsung.
Berdasarkan hasil analisis, diperolah nilai koefisien regresi variable Produk Domestik Bruto (X1) sebesar -0,022, nilai ini dapat diartikan bahwa jika jumlah Produk Domestik Bruto meningkat sebesar satu satuan maka penanaman Modal Asing  Langsung akan meningkat pula sebesar 0,340 dengan asumsi variable lainnya konstan. Sedangkan, nilai T hitung sebesar 2,769 lebih besar dari nilai T tabel 2,085 dan nilai probability 0,012 lebih kecil dari nilai alfat (  ) sebesar 0,05 (0,012 < 0,05), dengan demikian  H 0 ditolak  H 1 diterima,  artinya  Produk  Domestik  Bruto  (X1)  berpengaruh  positif dan  signifikan terhadap Penanaman Modal Asing Langsung.
Hasil penelitian dapat pula diartikan bahwa apabila jumlah produk domestic bruto cenderung meningkat  maka  akan  meningkatkan  minat  investor  asing  untuk  menanamkan  modalnya  secara langsung  di  Indonesia.  Produk  domestic  bruto  merupakan  acuan  untuk  mengukur  tingkat kesejateraan masyarakat. semakin tinggi pertumbuhan produk domestic bruto, semakin tinggi pula tingkat  kesejahteraan  masyarakat,  sehingga  pada  situasi  tersebut  terdapat  potensi  tingkat pengembalian  dari  investasi  yang  cukup  tinggi,  karena  terkait  dengan  meningkatnya  daya  beli masyarakat,  sehingga  permintaan  terhadap  produk-produk  yang  dihasilkan  perusahaan  akan cenderung meningkat.
Sejalan  dengan  uraian  di  atas,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  pendapatan  nasional  dengan penanaman modal memiliki keterkaitan sangat erat (Kholis et al., 2016). Pandangan tersebut dapat dijelaskan bahwa, pendapatan nasional yang tinggi, maka program pembangunan pemerintah juga akan meningkat, sehingga mendorong banyak pelaku ekonomi untuk terlibat dalam menyuskseskan program tersebut, terutama oleh para investor yang berusaha memanfaatkan peluang atas berbagi program pembangunan yang dicanankan oleh pemerintah untuk mendapatkan keuntungan melalui kegiatan investasi yang mereka lakukan.  Kegiatan investasi akan meningkatkan jumlah transaksi,
baik pembelian barang modal maupun pembelian peralatan produksi (Kholis et al., 2016). Dengan kata  lain,    investasi  dapat  diartikan  sebagai  kegiatan  perbelanjaan  untuk  meningkatkan  kapasitas produksi  dalam  perekonomian  (Imaniar,  2018). Dengan  demikian,  situasi  ini  dapat  mendorong meningkatnya pendapatan masyarakat melalui penjualan dari sejumlah barang yang dibutuhkan oleh perusahaan maupun individu (Prasetya, 2017). Disamping itu, program pembangunan mendorong meningkatnya  permintaan  tenaga  kerja,  sehingga  jumlah  orang  yang  berpendapatan  akan  ikut meningkat,  sehingga  kembali  meningkatkan  jumlah  permintaan  terhadap  barang  dan  jasa  yang diproduksi  oleh  perusahaan,  akibatnya  pendapatan  perusahaan  kembali  mengalami  peningkatan (Prasetya, 2017). Disamping itu, permintaan yang cenderung meningkat akan mendorong pula harga naik
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  penelitian    Permana  & Rivani (2013) dan (Fadillah, 2017), ditemukan bahwa variabel produk domestik bruto berpengaruh positif dan signifikan terhadap penanaman modal asing langsung di Indonesia. Demikian pula hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Muammar  (2015),  ditemukan  bahwa  produk  domestic  bruto berpengaruh positif terhadap penanaman modal asing di Indonesia.  Namun, berbeda dengan hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Permana  &  Rivani  (2013),  ditemukan  bahwa  Produk  Do∂mestik Bruto tidak berpengaruh signifikan terhadap penanaman modal asing di Indonesia.
b. Pengaruh Infrastruktur Terhadap penanaman modal asing langsung.
Berdasarkan hasil  analisis,  diperolah  nilai  koefisien  regresi  variable  infrastruktur  (X2) sebesar  0,020,  nilai  ini  dapat  diartikan  bahwa  apabila  pembanguna    infrastruktur  ditingkatkan sebesar satu satu satuan maka penanaman modal asing langsung akan meningkat pula sebesar 0,020 dengan asumsi variable lainnya konstan. Sedangkan, nilai T hitung sebesar 3,049 lebih besar dari nilai T tabel 2,085 dan nilai probability 0,006 lebih kecil dari nilai alfat (  ) sebesar 0,05 (0,006 < 0,05), dengan demikian  H 0 ditolak  H 1 diterima,  variabel  Infrastruktur  (X2)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Penanaman Modal Asing Langsung.
Hasil penelitian dapat pula diartikan bahwa apabila pembangunan infrastruktur di Indonesia terus ditingkatkan, maka  dapat mendorong minat investor asing untuk menanamkan modalnya di Indoensia,  mengingat  infrastruktur  merupakan  factor  yang  cukup  penting  untuk  mendukung jalannya  aktivitas  usaha.  Tingkat  mobilitas  dan  arus  barang  sangat  ditentukan  oleh  ketersediaan infrastruktur.  Semakin  baik  infrastruktur,  maka  semakin  juga  tingkat  mobilitas  seseorang  dan semakin lancar pula pergerakan arus barang yang diproduksi oleh industry.
Sementara,  Menurut  Yoshino  &  Nakahigashi  (2000),  dijelaskan  bahwa  infrastruktur  dapat mempengaruhi  perekonomian,  baik  secara  langsung  maupun  tidak  langsung.  Secara  langsung,
Infrastruktur  dapat  meningkatkan  jumlah  ouput,  sementara  secara  tidak  langsung,  ketersediaan infrastruktur yang memadai dapat mendorong meningkatkan  penanaman modal  (Intan Suswita et al.,  2020).  Menurut  Rostow,  ketersediaan  infrastruktur  sebagai  prasyarat  yang  diperlukan  dalam mempertahankan  investasi  (Zulfa,  2016).  Apabila  kegiatan  knvestasi  yang  tidak  didukung  oleh infrastruktur yang memadai, khususnya jalan, maka akan menjadi beban bagi investor karena biaya investasi  menjadi  lebih  mahal  (Meliza  &  Simanjuntak,  2018).  Karena  itu  pada  studi  ini,  penulis hanya  menggunakan  infrastruktur  jalan  beraspal  sebagai  salah  satu  variable  yang  diduga  kuat memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan investasi asing.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Suroto  (2021), ditemukan  bahwa  Infrastruktur  jalan  berpengaruh  negative  terhadap  Penanaman  modal  asing langsung di Indonesia. Namun, berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Bagus et al., 2020), ditemukan bahwa infratruktur jalan berpengaruh positif dan signifikan terhadap penanaman modal asing di Indonesia. Sedangkan penelitian yang dilakukan Pratiwi & Triani (2019) detemukan bahwa infrastruktur jalan tidak berpengaruh terhadap penanaman modal asing di Pulau Sumatera. Adapun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Neni  (2012)  menemukan  hasil  bahwa  infrastruktur berpengaruh positif tapi tidak signifikan terhadap Penanaman Modal Asing Langsung.
c. Pengaruh Ekspor Terhadap Penanaman modal asing langsung.
Berdasarkan hasil  analisis,  diperolah  nilai  koefisien  regresi  variable  Ekspor  (X3)  sebesar 0,002,  nilai  ini  dapat  diartikan  bahwa  jika  nilai  Ekspor  Meningkat  Sebesar  satu  satuan  maka penanaman  Modal  Asing  Langsung  akan  meningkat  pula  sebesar  0,002  dengan  asumsi  variable lainnya konstan. Sedangkan, nilai T hitung sebesar 1,859 lebih kecil dari nilai T tabel 2,085 dan nilai probability 0,078 lebih besar dari nilai alfat (  ) sebesar 0,05 (0,078 > 0,05), dengan demikian H 0 ditolak H 1 diterima,  artinya  Ekspor  (X3)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Penanaman  Modal  Asing Langsung.
Hasil penelitian ini dapat pula diartikan bahwa pertumbuhan  nilai ekspor akan cenderung direspon dengan  baik  oleh  para  investor.  Ekspor  adalah  merupakan  bagian  sumber  pendapatan  negara  yang  dapat mendukung tingkat kesejahteraan masyarakat. Pendapatan dari ekspor dapat digunakan untuk meningkatkan program  pembangunan  yang  dapat  menunjang  berkembangnya  aktivitas  ekonomi  masyarakat.  Apabila aktivitas  ekonomi  masyarakat  cenderung  meningkat  maka  akan  berimplikasi  terhadap  peningkatan pendapatan mereka, baik pendapatan yang diperoleh atas balas jasa dari pekerjaan yang dilakukan, maupun peningkatan  pendapatan  yang  diperoleh  melalui  aktivitas  berdagang,  karena  meningkatnya  permintaan terhadap  berbagai  jenis  barang  yang  dibutuhkan.  Dengan  demikian,  keberhasilan  program  pembangunan yang  dicanankan  oleh  pemerintah  akan  tercermin  dari  tingkat  kesejahteraan  masyarakat  (Wiriana,  2018). Disamping itu, Mankiw juga berpandangan bahwa jika suatu negara memiliki arus modal neto positif yang
jumlahnya  lebih  besar  daripada  jumlah  penanaman  modal  domestik,  maka  kelebihan  dana  dalam perekonomian akan keluar dari dalam negeri (Margareth, 2017).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wardhani  & Suharyono (2017) dan  Dewata & Swara (2013) ditemukan bahwa ekspor berpengaruh positif dan signifikan terhadap penanaman modal asing langsung di Indonesia. Demikian pula hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Anindita  et  al.  (2021)  ditemukan  bahwa  Nilai  Ekspor  secara  parsial berpengaruh negatif signifikan terhadap Penanaman modal Asing Langsung.
d. Pengaruh Indeks Persepsi Korupsi terhadap Penanaman Modal Asing Langsung
Berdasarkan hasil analisis, diperolah nilai koefisien regresi variable Indeks Persepsi Korupsi (X4) sebesar -0,002, nilai ini dapat diartikan bahwa apabila nilai Indeks Persepsi Korupsi meningkat Sebesar satu satuan maka penanaman Modal Asing Langsung akan menurun sebesar 0,002 dengan asumsi variable lainnya konstan. Sedangkan, nilai T hitung sebesar  1,859 lebih kecil dari nilai T tabel -2,291 dan nilai probability 0,033 lebih besar dari nilai alfat (  ) sebesar 0,05 (0,033 < 0,05), dengan demikian H 0 ditolak H 1 diterima, artinya Variabel Indeks Persepsi Korupsi (X4) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Penanaman Modal Asing Langsung.
Hasil  penelitian  ini  dapat  pula  diartikan  bahwa  korupsi  merupakan  praktik  yang  dapat memperburuk  persepsi  investor  terhadap  suatu  negara.  Praktik  korupsi  akan  membuat  biaya transaksi  yang  ditanggung  oleh  para  investor  meningkat,  sehingga  dapat  mengakibatkan  laba perusahaan  menurun  (Nawatmi,  2014).  Karena  itu,  praktik  korupsi  akan  memperburuk  iklim investasi.  Namun,  jika  paraktik  korupsi  dapat  diminimalisir  atau  bahkan  ditiadakan,  maka  dapat mengembalikan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya (Pradiptyo, 2016). Karena itu, apabila  indeks  persepsi  korupsi  menurun,  maka  dapat  mendorong  meningkatnya  minat  investor, termasuk investor asing untuk menanamkan moalnya secara langsung di Indonesia. Rendahnya nilai indeks persepsi korupsi mengindikasikan bahwa manajemen ketatanegaraan dalam keadaan  baik, sehingga menjadi informasi positif bagi investor.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Andini (2018) dan N. Wulandari (2012)  ditemukan  bahwa  indeks  persepsi  korupsi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap penanaman modal asing langsung di Indonesia. Demikian pula hasil penelitian yang dilakukan oleh Islamiyah  (2019),  ditemukan  bahwa  indeks  persepsi  korupsi  berpengaruh  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  penanaman  modal  asing  langsung  di  Indonesia  periode  tahun  2010-2017. Namun, berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh  Adiyudawansyah dan Santoso (2019) menunjukkan  bahwa  indeks  persepsi  korupsi  tidak  signifikan  pengaruhnya  terhadap  penanaman modal asing langsung di Indonesia.

## E.  KESIMPULAN
Berdasarkan  uraian  hasil  penelitian  maka  dapat  disimpulkan  bahwa,  secara  bersama-sama variable  produk  domestik  bruto,  indeks  persepsi  koruosi,  ekspor,  dan  infrastruktur  berpengaruh signifikan  terhadap  Penanaman  Modal  Asing  Langsung  di  Indonesia.  Sementara,    secara  parsial, variabel  produk  domestik  bruto  dan  indeks  persepsi  korupsi  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap penanaman modal asing langsung.  Namun, variabel ekspor berpengaruh positif dan tidak signifikan  terhadap  penanaman  modal  asing  langsung  di  Indonesia.  Sedangkan,  infrastruktur berpengaruh negatif dan signifikan terhadap penanaman modal asing langsung di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
A.  Junaedi  Karso.  (2015).  PENDIDIKAN  ANTI  KORUPSI. Syria  Studies , 7 (1),  37–72. https://www.researchgate.net/publication/269107473_What_is_governance/link/54817309 0cf22525dcb61443/download%0Ahttp://www.econ.upf.edu/~reynal/Civil wars_12December2010.pdf%0Ahttps://think- asia.org/handle/11540/8282%0Ahttps://www.jstor.org/stable/41857625
Aditama Brenda, Tripriyo, P.S, H. F. (2013). Analisis Nilai Ekspor, Suku Bunga, Upah Pekerja, Dan Produk  Domestik  Regional  Bruto  Terhadap  Penanaman  Modal  Asing  Di  Jawa  Tengah (Periode 2004:1-2013:4). Jurnal of Business Studies , 1–13.
Adiyudawansyah  dan  Santoso.  (2019).  ANALISIS  PENGARUH  CORRUPTION  PERCEPTION INDEX DAN TRADE OPENNESS TERHADAP FOREIGN DIRECT INVESTMENT DI TUJUH NEGARA ASEAN TAHUN 2010-2017. In Ekonomi Bisnis . https://doi.org/.1037//0033-2909.I26.1.78
Agung,  A.,  &  Suarjaya,  G.  (2018). Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas  Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia  ABSTRAK  Perkembangan  ekonomi  ke  arah  yang lebih maju akan membuka pikiran masyarakat ke arah yang lebih modern termasuk dalam menginvestasikan dana yang mereka . 7 (3), 1397–1425.
Andini,  A.  P.  (2018).  ANALISIS  PENGARUH  CORRUPTION  PERCEPTION  INDEX  (CPI), GROSS  DOMESTIC  PRODUCT  (GDP),  DAN  EXCHANGE  RATE  TERHADAP FOREIGN  DIRECT  INVESTMENT  (FDI)  PADA  TAHUN  2010-2016  DI  NEGARA- NEGARA ASEAN. In Biomass Chem Eng (Vol. 3, Issue 2). http://journal.stainkudus.ac.id/index.php/equilibrium/article/view/1268/1127%0Ahttp://pub licacoes.cardiol.br/portal/ijcs/portugues/2018/v3103/pdf/3103009.pdf%0Ahttp://www.sciel o.org.co/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0121-75772018000200067&lng=en&tlng=
Anhar, A. (2020). PENGARUH CORRUPTION PERCEPTION INDEX (CPI), GROSS DOMESTIC PRODUCT  (GDP),  DAN  INFLASI  TERHADAP  FOREIGN  DIRECT  INVESTMENT (FDI) PADA TAHUN 2010-2018 DI INDONESIA. In Sustainability (Switzerland) (Vol. 4,
Issue 1).
https://pesquisa.bvsalud.org/portal/resource/en/mdl-
20203177951%0Ahttp://dx.doi.org/10.1038/s41562-020-0887-
9%0Ahttp://dx.doi.org/10.1038/s41562-020-0884-
z%0Ahttps://doi.org/10.1080/13669877.2020.1758193%0Ahttp://sersc.org/journals/index.p hp/IJAST/article
Anindita, F., Marbun, J., & Supriyadi, A. (2021). Pengaruh Produk Domestik Bruto, Nilai Ekspor, Dan  Inflasi  Terhadap  Investasi  Asing  Langsung  Di  Indonesia  Pada  Tahun  2010-2019. Account , 8 (1), 1455–1462. https://doi.org/10.32722/acc.v8i1.3878
Arsyad,  L.  (2015).  Ekonomi  Pembangunan  dan  Pembangunan  Ekonomi. Ekonomi  Pembangunan Berkelanjutan , 05 (01), 1–37.
Aryani, S. (2018). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi Dari Mahasiswa Dengan Latar Belakang Pendidikan Yang Berbeda Studi Kasus di Bandung. Jurnal Rekayasa Sistem & Industri (JRSI) , 5 (02), 101. https://doi.org/10.25124/jrsi.v5i01.292
Badan  Pusat  Statistik.  (2020).  Catalog :  1101001. Statistik  Indonesia  2020 , 1101001 ,  790. https://www.bps.go.id/publication/2020/04/29/e9011b3155d45d70823c141f/statistik- indonesia-2020.html
Bagus,  I.,  Putra,  R.,  Ayu,  I.,  &  Saskara,  N.  (2020). TERHADAP  PENANAMAN  MODAL  ASING LANGSUNG DI WILAYAH INDONESIA Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (  Unud  ),  Bali  ,  Indonesia  ABSTRAK  Pembangunan  Infrastruktur  merupakan  salah  satu kegiatan penting yang harus dijalankan khususnya di Indonesia , . 1 , 124–146.
Daven, M. (2016). Korupsi Dan Demokrasi. Jurnal Ledalero , 15 (1), 46. https://doi.org/10.31385/jl.v15i1.28.46-73
Dewata, B.  K., & Swara,  I.  W. Y. (2013). Pengaruh Total Ekspor,  Libor, dan Upah Tenaga Kerja Terhadap  Investasi  Asing  Langsung  di  Indonesia. E-Jurnal  Ekonomi  Pembangunan Universitas Udayana , 2 (8), 350–358.
Dewi, P. M. (2017). Upaya Pemberantasan Korupsi. Proseding Seminar Korupsi , 1–8.
Fadillah, M. A. (2017). Analisis Produk Domestik Bruto (PDB), Suku Bunga BI (BI Rate), dan Inflasi Terhadap  Investasi  Asing  Langsung  (PMA)  di  Indonesia  Tahun  2006-2015. Journal  of Chemical Information and Modeling , 53 (9), 1689–1699.
Gultom,  F.  L.  A.  (2018). Pengaruh  Pembangunan  Infrastruktur  Terhadap  PMA  dan  PMDN  di Kabupaten Deli Serdang . http://repositori.usu.ac.id/handle/123456789/7801
Hakim, L. (2010). Simultan Risk & Return .
Hartono,  R.,  Busari,  A.,  &  Awaluddin,  M.  (2018).  Pengaruh  Produk  Domestik  Regional  Bruto  ( PDRB) dan upah minimum kota ( UMK  ) terhadap penyerapan tenaga kerja. Jurnal FEB UNMUL , 14 (1), 36–43.
Hutahaean, P. (2019). Belanja Negara dan Pertumbuhan Ekonomi Indonesia : Analisis Kointegrasi dan Kausalitas. Kajian
Ekonomi Dan Keuangan , 3 (2), 103–115. https://doi.org/10.31685/kek.v3i2.411
IMANIAR, S. (2018). PENGARUH INVESTASI TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO  (PDRB)  DALAM  PERSPEKTIF  EKONOMI  ISLAM  (Studi  Pada  Provinsi Lampung Tahun 2012-2016). In World Development (Vol. 1, Issue 1).
http://www.fao.org/3/I8739EN/i8739en.pdf%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.adolescence.20 17.01.003%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.childyouth.2011.10.007%0Ahttps://www.tandfon line.com/doi/full/10.1080/23288604.2016.1224023%0Ahttp://pjx.sagepub.com/lookup/doi/ 10
Intan Suswita, Darwin Damanik, & Pawer Darasa Panjaitan. (2020). Pengaruh Infrastruktur terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  di  Kabupaten  Simalungun. Jurnal  Ekuilnomi , 2 (1),  1–11. https://doi.org/10.36985/ekuilnomi.v2i1.346
Ismail, Z. (2012). Teori ekonomi . about:blank
Istikomah, & Kustituanto, B. (1999). Peranan Penanaman Modal Asing (Pma) Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia , 14 (1999).
Kementrian  Pekerjaan  Umum  dan  Perumahan  Rakyat.  (2017).  Perencanaan  Pengembangan Infrastruktur  dalam  Konteks  Pengembangan  Wilayah  Strategis. Badan  Pengembangan Sumber  Daya  Manusia  Pusdiklat  Jalan,  Perumahan,  Permukiman,  Dan  Pengembangan Infrastruktur Wilayah , 1–111.
Kholis,  M.,  Astuti,  D.,  &  Febrianti,  R.  (2016).  HUBUNGAN  ANTARA  PENDAPATAN NASIONAL DAN  INVESTASI DI  INDONESIA (Suatu  Kajian Ekonomi Makro Dengan Model VAR). Jurnal Organisasi Dan Manajemen , 12 (1), 65–78. https://doi.org/10.33830/jom.v12i1.48.2016
KOMISI  YUDISIAL  REPUBLIK  INDONESIA.  (2021).  LAPORAN  INDEKS  PERSEPSI KORUPSI (IKP). KOMISI YUDISIAL REPUBLIK INDONESIA. LAPORAN SEMESTER
1-TAHUN 2021 , 7 (1), 37–72.
https://www.researchgate.net/publication/269107473_What_is_governance/link/54817309 0cf22525dcb61443/download%0Ahttp://www.econ.upf.edu/~reynal/Civil wars_12December2010.pdf%0Ahttps://think- asia.org/handle/11540/8282%0Ahttps://www.jstor.org/stable/41857625
Mahastanti,  L.  A.  (2011).  Faktor-Faktor  Yang  Dipertimbangkan  Investor  Dalam  Melakukan Investasi. Jurnal  Manajemen  Teori  Dan  Terapan|  Journal  of  Theory  and  Applied Management , 4 (3), 37–51. https://doi.org/10.20473/jmtt.v4i3.2424
Makhfudz,  M.  (2016).  Seberapa  penting  investasi  asing  dipertahankan  di  Indonesia. ADIL:  Jurnal Hukum , 7 (1), 1–18.
Margareth, R. F. (2017). Analisis Faktor–faktor..., Ruth Fenny Margareth, Ma.-IBS, 2017 . Marlia, L. (2017). Tim Penyempurna. Bpsdm.Pu.Go.Id . https://bpsdm.pu.go.id/center/pelatihan/uploads/edok/2018/05/c0588_MODUL_2_GIS_U NTUK_PIW.pdf
Meliza, K., & Simanjuntak, R. A. (2018). Pengaruh Desentralisasi Terhadap Masuknya Investasi Pada 32 Provinsi di Indonesia. Simposium Nasional Keuangan Negara , 1002–1019.
UNDANG  UNDANG  REPUBLIK  INDONESIA  NOMOR  25  TAHUN  2007  TENTANG PENANAMAN  MODAL,  0  Ятыатат  245  (2007).  http://digilib.unila.ac.id/11478/16/16. BAB II.pdf
Muammar. (2015). Pengaruh Produk Domestik Bruto , Suku Bunga Libor, Dan Kurs Valuta Asing Terhadap Penanaman Modal Asing Di Indonesia . 33.
https://repository.unsri.ac.id/14904/1/RAMA_60201_01081002061_0014106602_0016077 009_01_front_ref.pdf
Muhammadiyah,  U.  (2022). Volume  .  19  Issue  1  (  2022  )  Pages  33-41  AKUNTABEL :  Jurnal Akuntansi dan Keuangan ISSN : 0216-7743 ( Print ) 2528-1135 ( Online ) P engaruh belanja tidak langsung terhadap produk domestik regional bruto Pengaruh belanja tidak langsung terhadap produk dom . 1 (1), 33–41. https://doi.org/10.29264/jakt.v19i1.10626
Nawatmi, S. (2014). Korupsi dan Pertumbuhan Ekonomi Negara-Negara Asia Pasifik. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi , 21 (1), 73–82. https://media.neliti.com/media/publications/24209-ID-korupsi- dan-pertumbuhan-ekonomi-negara-negara-asia-pasifik.pdf
Permana, S. ., & Rivani, E. (2013). Pengaruh produk domestik bruto, inflasi, infrastruktur dan risiko politik  terhadap  investasi  asing  langsung  di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Dan  Kebijakan Publik , 4 (1), 75–87. https://jurnal.dpr.go.id/index.php/ekp/article/view/69
Posumah, F. (2015). Pengaruh Pembangunan Infrastruktur terhadap Investasi di Kabupaten Minahasa Tenggara. Jurnal Berkala Ilmiah Efisien , 15 (2), 1–13.
Pradiptyo,  R.  (2016).  Dampak  Sosial  Korupsi. Komisi  Pemberantasan  Korupsi ,  1–55. https://aclc.kpk.go.id/wp-content/uploads/2018/07/Modul-3-Dampak-Sosial-Korupsi.pdf Prasetya, F. (2017). Modul Ekonomi Publik. Modul Ekonomi Publik Bagian VI : Analisis Biaya Dan Manfaat , 37.
Pratiwi,  S.,  &  Triani,  M.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Infrastruktur  Ekonomi  Dan  Upah  Terhadap Penanaman Modal Asing Di Pulau Sumatera. Jurnal Kajian Ekonomi Dan Pembangunan , 1 (3), 887. https://doi.org/10.24036/jkep.v1i3.7715
PUPR. (2017). Modul Sumber dan Pola Pembiayaan Infrastruktur Kementerian PUPR 2017. Modul Sumber Dan Pola Pembiayaan Infrastruktur , 1–30.
Pusdatin. (2020). Pengaruh variabel makroekonomi terhadap investasi sektor industri . 179.
Raihana.  (2005). PERANAN  PERUSAHAAN  ASING  PATUNGAN  DALAM  ALIH  TEKNOLOGI . Universitas Islam Indonesia.
Rasul,  S.  (2017).  Penerapan  Good  Governance  di  Indonesia  dalam  Tinjauan  Hukum  Islam Kontemporer. Al-Daulah:  Jurnal  Hukum  Dan  Perundangan  Islam , 7 (1),  163–187. https://doi.org/10.15642/ad.2017.7.1.163-187
Rustia, H. N. (2011). Mengukur kesejahteraan. Aspirasi , 2 (2), 225–232.
Sapthu, A. (2013). Pengaruh Penanaman Modal dalam Negeri dan Penanaman Modal Asing terhadap Produk Domestik Bruto di Indonesia. Cita Ekonomika Jurnal Ekonomi , 7 (1), 193–199.
Saputra, S. A. R., Hernowo, A. A., & Sembiring, A. E. (2019). PENAFSIRAN UNSUR MELAWAN HUKU  DALAM  PASAL  2  UNDANG-UNDANG  PEMBERANTASAN  TINDAK PIDANA KORUP. In LAPORAN SEMESTER 1-TAHUN 2021 (Vol. 1999, Issue December).
Sedyaningrum, M., Suhadak, & Nuzula, N. F. (2016). Daya Beli Masyarakat Di Indonesia Studi Pada
Bank Indonesia Periode Tahun 2006 : IV-2015 : III. Jurnal Administrasi Bisnis , 34 (1), 114– 121.
Sukma,  A.  (2015).  Efek  Pengganda  Infrastruktur  Pekerjaan  Umum  dalam  Perekonomian  Provinsi Bali. Jurnal Perencanaan Wilayah Dan Kota , 26 (2), 100–110. https://doi.org/10.5614/jpwk.2015.26.2.3
Suparjo. (2017). MEDIA EKONOMI DAN MANAJEMEN Vol. 32 No. 2 Juli 2017. Media Ekonomi Dan Manajemen , 32 (2), 137–153.
Suroto, A. (2021). Analisis Investasi Asing Lagsung Di Kawasan Timur Indonesia Dan Faktor-Faktor Yang .
Syawie,  M.  (2011).  Pertumbuhan  Ekonomi  Dan  Kesejahteraan  Masyarakat. Sosio  Informa , 16 (2), 125–132. https://doi.org/10.33007/inf.v16i2.958
Tanzeh, A., & Arikunto, S. (2004). Produk Domestik Regional Bruto. In Metode Penelitian .
Tasa, N. N., Melinda, R., Efendi, S., Market, C., Interest, I., Modal, P., & Investasi, M. (2022). 4858- Article Text-17215-1-10-20220308 . 3 , 60–67.
Teja, M. (2015). DI KAWASAN PESISIR Development for Welfare Sociaty in Coastal Area Cilacap. Jurnal Aspirasi , 6 (6), 63–76.
TRI  ANGGRIYANI.  (2021). VARIABEL  MONETER  DAN  PENGARUHNYA  TERHADAP INVESTASI ASING LANGSUNG (FDI) DI INDONESIA . 9–25.
Wardhani, D. P., & Suharyono. (2017). Pengaruh Nilai Total Ekspor Dan Variabel Makroekonomi Lainnya terhadap Foreign Direct Investment ( FDI ) di Indonesia. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 50 (5), 171–180.
Warsilan,  W.,  &  Noor,  A.  (2015).  Peranan  Infrastruktur  terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  dan Implikasi pada Kebijakan Pembangunan di Kota Samarinda. MIMBAR, Jurnal Sosial Dan Pembangunan , 31 (2), 359. https://doi.org/10.29313/mimbar.v31i2.1444
Wiriana,  I.  G.  dan  I.  N.  K.  (2018).  Analisis  Faktor  -  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kesejahteraan Masyarakat  Di  Kabupaten/Kota  Provinsi  Bali  Tahun  2012  -  2018. E-Jurnal  EP  Unud , 9[5] (3), 1051–1081.
Wulandari,  M.  F.  (2017).  INVESTASI  FINANCIAL  ASSETS  DAN  REAL  ASSETS  DALAM KONSEP EKONOMI ISLAM SKRIPSI. Skripsi PROGRAM STUDI EKONOMI SYARI’AH FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM INSTITUT AGAMA ISLAM NEGERI (IAIN) BENGKULU , 1 (1), 43. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Wulandari,  N.  (2012).  Analisis  Determinan  Penanaman  Modal  Asing  Langsung  di  20  Kota  di Indonesia Periode 2004– 2008. Eqien , 1 (2), 281984.
Zulfa,  A.  (2016).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penduduk  dan  Pertumbuhan  Ekonomi  terhadap  Tingkat Pengangguran  di  Kota  Lhokseumawe. Jurnal  Visioner&Strategis , 5 (1),  13–22. https://jurnal.unimal.ac.id/visi/article/view/226