© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
http://ojs.stie-tdn.ac.id/index.php/mv
MOVERE JOURNAL
Movere Journal Vol. 5 No. 1 - Januari  2023    Hal. 38 - 49
PENGARUH NET PROFIT MARGIN (NPM) DAN RETURN ON ASSET (ROA)TERHADAP HARGA SAHAM PADA

## PT. MAYORA INDAH, Tbk
Agussalim Rahman 1 , Umar 2 , Jumria 3
1,2 & 3 STIE Tri Dharman Nusantara
Email : agus.stietdn@gmail.com ; hjumar2017@gmail.com ; jumriaria21@gmail.com
ABSTRAK. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Net Profit Margin dan Return on Asset terhadap harga saham pada PT. Mayora Indah, Tbk . Jenis data yang digunakan adalah data kualitatif dan data kuantitatif. Sumber data yang digunakan adalah data sekunder. Metode  analisis  yang digunakan adalah  analisis  regresi  berganda. Hasil penelitian  menunjukkan  persamaan  regresi  adalah  Y=  1.809  +  12,58  x 1 +  39,94  x 2 , sedangkan  koefisien  korelasi  0,260.  Koefisien  determinasi  sebesar  6,80%.  t hitung Net Profit  margin 0,022  <  2,353  dari  t tabel ,  artinya Net  Profit  Margin berpengaruh  positif namun tidak signifikan terhadap harga saham pada PT. Mayora Indah, Tbk. t hitung Return on Asset 0,084 < t tabel 2,353 , artinya Return on Asset berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap harga saham  PT. Mayora Indah, Tbk. Sedangkan hasil perhitungan uji-F hitung 0,072  <  F tabel 19,00  ,  artinya Net  Profit  Margin dan Return  on  Asset berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  PT.  Mayora Indah, Tbk.
Kata kunci : Net Profit Margin, Return on Asset , harga saham
ABSTRACT . The purpose of this study was to determine the effect of Net Profit Margin and Return on Assets on stock prices at PT. Mayora Indah, Tbk. The types of data used are qualitative data and quantitative data. Source of data used is secondary data. The analytical  method  used  is  multiple  regression  analysis.  The  results  showed  that  the regression  equation  was  Y  =  1,809  +  12.58  X 1 +  39.94  X 2 ,  while  the  correlation coefficient was 0.260. The coefficient of determination is 6.80%. t calculate Net Profit margin 0.022 <2.353 from t table, meaning that Net Profit Margin has a positive but not significant effect on stock prices at PT. Mayora Indah, Tbk. t calculate Return on Assets 0.084 <t  table 2.353, meaning  that Return  on Assets  has a positive but  not  significant effect on the stock price of PT. Mayora Indah, Tbk. While the results of the calculation of the F-test 0.072 <F table 19.00, it means that Net Profit Margin and Return on Assets have a positive but not significant effect on stock prices at PT. Mayora Indah, Tbk.
Keywords : Net Profit Margin, Return on Assets, stock price
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman

## PENDAHULUAN
Pasar modal pada saat ini merupakan tempat yang sangat tepat bagi perusahaan untuk mencari dana segar dalam rangka meningkatkan kinerja perusahaan sehingga dapat mencetak lebih  banyak  keuntungan.  Perusahaan  mendapatkan  dana  segar  tersebut  dengan  cara menerbitkan  dan  menjual  saham  ke  pasar  modal.  Setelah  saham  diterbitkan,  investor  dapat menginvestasikan dana kepada perusahaan dengan cara membeli saham perusahaan dan dana tersebut dapat untuk digunakan bagi kepentingan perusahaan dan investor.
Pasar modal memperdagangkan berbagai jenis surat berharga. Dari sekian banyak surat berharga  yang  ada,  terdapat  satu  surat  berharga  yang  paling  banyak  diperjualbelikan  dalam pasar modal, yaitu saham.
Tujuan  perusahaan  menerbitkan  saham  adalah  untuk  mendapatkan  dana,  melakukan ekspansi dan mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan dimasa yang akan datang, hal ini dapat menunjukkan prospek perusahaan tersebut. Penerbitan saham oleh perusahaan dapat membiayai investasinya dan menjadi sarana yang efisien dalam mengalokasikan dana kepada proyek-proyek yang produktif dan efisien.
Investasi  pada  pasar  modal  adalah  suatu  bentuk  penanaman  modal  yang  dilakukan investor untuk menyalurkan sejumlah dana pada suatu entitas (badan usaha) dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa depan. Berinvestasi dalam bentuk saham di pasar modal juga merupakan  salah  satu  alternatif  investasi  yang  menjanjikan,  akan  tetapi  tentunya  juga  ada berbagai macam resiko yang akan dihadapi oleh investor jika berinvestasi di pasar modal.
Keuntungan  dalam  berinvestasi  berupa  selisih  harga  saham (capital  gain) maupun resiko kerugian selisih harga saham (capital loss) dapat terjadi kerena adanya fluktuasi harga saham  yang  disebabkan  oleh  permintaan  dan  penawaran  yang  terjadi  antar  investor  di  pasar bursa. Oleh karena hal itu, untuk menghindari kerugian yang disebabkan oleh berinvestasi di pasar modal para investor harus terlebih dahulu mempertimbangkan informasi-informasi yang ada sebagai dasar dalam pengambilan keputusan investasi.
Pada umumnya investor membeli saham untuk memperoleh dividen dan capital gain dari harga selisih penjualan dengan pembelian saham, oleh karena itu agar tidak mengalami kerugian, maka investor harus selalu memantau fluktuasi harga saham dan faktor-faktor yang mempengaruhi  harga  saham  agar  dapat  memutuskan  apakah  akan  menjual  atau  membeli saham. Harga yang melekat pada saham menjelaskan mengenai pengetahuan, harapan ataupun kekhawatiran  investor.  Faktor  utama  yang  menyebabkan  harga  pasar  saham  berubah  adalah adanya  persepsi  yang  berbeda  dari  masing-masing  investor  sesuai  dengan  informasi  yang dimiliki.
Sumber  informasi  yang  valid  dan  update  tentang  kinerja  perusahaan  dapat  diperoleh melalui laporan keuangan perusahaan yang tercatat dalam website pasar modal. Salah satunya adalah  tentang  rasio  rasio  profitabilitas  perusahaan  yang  menggambarkan  kemampuang perusahaan  dalam  mengelola  sumber  keuangannya  untuk  mendapatkan  keuntungan.  Rasio profitabilitas seperti Net Profit Margin (NPM), Return on Asset (ROA), Return on Investment (ROI) dan Return on Equity (ROE).
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
Rasio net profit margin (NPM) adalah suatu rasio yang dapat mengukur besarnya laba bersih perusahaan dibandingkan dengan penjualannya. Rasio ini menginterpretasikan tingkat efisiensi  perusahaan,  yakni  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  menekan  biaya-biaya operasionalnya  pada  periode-periode  tertentu.  Semakin  tinggi  nilai  rasio,  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  melalui  penjualan  cukup  tinggi  serta kemampuan perusahaan dalam menekan biaya-biayanya cukup baik.
Sebaliknya, semakin rendah nilai dari rasio, menggambarkan kemampuan perusahaan dalam  mendapatkan  laba  melalui  penjualan  dianggap  cukup  rendah  dan  kemampuan perusahaan  dalam  menekan  biaya-biayanya  dianggap  kurang  baik  sehingga  investor  pun enggan menanamkan dananya. Hal ini mengakibatkan harga saham perusahaan pun mengalami penurunan.  Apabila  NPM  masih  berada  dibawah  angka  rata-rata  industri,  ini  menunjukkan tingginya biaya-biaya perusahaan. Biaya yang tinggi biasanya terjadi karena operasi yang tidak efisien.
Sementara itu Return  on  Asset adalah rasio  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan aktivanya untuk memperoleh laba. Rasio ini mengukur tingkat kembalian investasi  yang  telah  dilakukan  oleh  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  dana  (aktiva) yang dimilikinya. Rasio ini dapat diperbandingkan dengan tingkat bunga bank yang berlaku. Semakin  tinggi return  on  asset maka  semakin  tinggi  kemampun  perusahaan  menghasilkan keuntungan. Semakin tinggi keuntungan yang dihasilkan maka perusahaan menjadikan investor tertarik akan nilai saham.

## TINJAUAN PUSTAKA
Rasio profitabilitas adalah salah satu rasio keuangan yang digunakan untuk mengetahui kemampuan kinerja keuangan suatu  perusahaan dalam pengelolaan modal  secara efektif dan efisien untuk memperoleh laba.
(Harahap, 2019), menyatakan bahwa rasio rentabilitas atau disebut juga  profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya. Rasio  yang  menggambarkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba disebut juga operating  ratio. Sedangkan  (Ikhsan,  2019),  rasio  profitabilitas  yaitu  sumber  daya  dan aktiva  yang  dibuat  tersedia  bagi  manajemen  untuk  menghasilkan  penjualan,  pendapatan, penghasilan  operasi  dan  rasio  ini  juga  menunjukkan  efektivitas  manajemen  dalam menggunakan aktiva selama periode operasi.
Menurut  (Kasmir,  2019),  rasio  profitabilitas  merupakan  ukuran  kemampuan  suatu perusahaan dalam menghasilkan suatu keuntungan, ditunjukkan dengan laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Sedangkan (Fahmi, 2018), profitabilitas adalah hasil bersih  dari  sejumlah  kebijakan  dan  keputusan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Dengan demikian bagi investor jangka panjang akan sangat berkepentingan dengan analisa profitabilitas ini.  Profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  diukur  dengan  menghubungkan  antara  keuntungan atau  laba  yang  diperoleh  dari  kegiatan  pokok  perusahaan  dengan  kekayaan  atau  aset  yang dimiliki untuk menghasilkan keuntungan perusahaan ( opperating asset ).
Berdasarkan  penjelasan  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  profitabilitas mempunyai  arti  penting  dalam  suatu  kegiatan  usaha  untuk  mempertahankan  kelangsungan hidupnya  dalam  jangka  panjang,  karena  profitabilitas  menunjukkan  perusahaan  tersebut mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang. Dengan demikian setiap perusahaan
akan  selalu  berusaha  meningkatkan  profitabilitasnya,  karena  semakin  tinggi  tingkat profitabilitasnya, maka kelangsungan kegiatan usaha perusahaan tersebut akan terjamin.
Profitabilitas  suatu  perusahaan  akan  mempengaruhi  kebijakan  para  investor  atas investasi  yang  dilakukan.  Kemampuan  peurusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dapat  menarik para  investor  untuk  menanamkan  dananya  guna  memperluas  usahanya,  sebaliknya  tingkat profitabilitas yang rendah akan menyebabkan para investor menarik dananya.
Menurut (Kasmir, 2019), secara umum ada empat jenis analisis utama yang digunakan untuk menilai tingkat profitabilitas antara lain sebagai berikut:
a. Net  profit margin (NPM),  yaitu mengukur laba bersih setelah pajak terhadap penjualan. Semakin tinggi net profit margin semakin baik operasi suatu perusahaan.
b. Gross profit margin (GPM), yaitu merupakan rasio yang mengukur efisiensi pengendalian harga  pokok  atau  biaya  produksinya,  mengindikasikan  kemampuan  perusahaan  untuk berproduksi  secara  efisien. Gross  profit  margin merupakan  presentase  laba  kotor dibandingkan  dengan  sales.  Semakin  besar gross  profit  margin semakin  baik  keadaan operasi perusahaan, karena hal ini menunjukkan bahwa harga pokok penjualan relatif lebih rendah dibandingkan dengan sales. Demikian pula sebaliknya, semakin rendah gross profit margin semakin kurang baik operasi perusahaan.
c. Return on asset (ROA), yaitu merupakan perbandingan antara pendapatan bersih dengan total aktiva. Rasio ini menggambarkan perputaran aset yang diukur dari volume penjualan. Semakin besar tingkat rasio ini maka akan semakin baik. Hal ini berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba.
d. Return on equity (ROE), yaitu mengukur suatu kemampuan dari perusahaan memperoleh laba  yang  tersedia  bagi  pemegang  saham  perusahaan  atau  untuk  mengetahui  besarnya kembalian yang diberikan oleh perusahaan untuk setiap rupiah modal dari pemilik.
Net profit margin atau margin laba bersih merupakan rasio profitabilitas untuk menilai persentase laba bersih yang didapat setelah dikurangi pajak terhadap pendapatan yang diperoleh dari penjualan. Margin laba bersih ini disebut juga profit margin ratio . Rasio ini mengukur laba bersih setelah pajak terhadap penjualan. Semakin tinggi net profit margin semakin baik operasi suatu perusahaan.
Net  profit  margin merupakan  rasio  yang  menghitung  sejauh  mana  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  bersih  pada  tingkat  penjualan  tertentu.  Salah  satu  fungsi net profit  margin untuk  dapat  meramalkan  penghasilan  jangka  panjang,  mengevaluasi  resiko investasi. Informasi ini dianggap penting untuk diungkapkan kepada publik sebagai dasar untuk meramalkan kinerja masa yang akan datang dan menarik investor. Rasio ini juga dapat diartikan sebagai kemampuan perusahaan untuk menekan biaya-biaya perusahaan pada periode tertentu.
Rasio  ini membandingkan antara keuntungan bersih  setelah pajak terhadap penjualan bersih.  Jika  rasio  ini  semakin  tinggi  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba yang tinggi pada tingkat penjualan tertentu. Apabila rasio ini rendah dapat menunjukkan penjualan yang terlalu rendah untuk tingkat biaya tertentu, atau biaya yang terlalu tinggi untuk penjualan tertentu.
Menurut    (Kasmir,  2019),  margin  laba  bersih  merupakan  ukuran  keuntungan  dengan membandingkan  suatu  laba  setelah  bunga  dan  pajak  dibandingkan  dengan  hasil  penjualan”. Sedangkan  Martono  dan  Agus  (2017:56), Net  profit  margin  (NPM) adalah  menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan setiap penjualan yang dilakukan”.
(Soediyono, 2019) menyatakan bahwa , Net profit margin adalah rasio antara laba bersih (net  profit) yaitu  penjualan  sesudah  dikurangi  dengan  seluruh expense termasuk  pajak dibandingkan dengan penjualan. Semakin tinggi Net profit margin , semakin baik operasi suatu perusahaan.  Sedangkan  (Harmono,  2018), Net  profit  margin merupakan  bagian  dari  rasio
profitabilitas dan menunjukkan seberapa besar suatu persentase pendapatan bersih yang dapat juga  diperoleh  dari  setiap  penjualan.  Rasio  ini  menunjukkan  berapa  besar  persentase pendapatan bersih yang diperoleh dari setiap penjualan.
Menurut  (Riyanto,  2018),  semakin  besar  rasio  ini  semakin  baik  karena  dianggap kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  semakin  baik. Net  profit  margin menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan. Sedangkan (Firdaus, 2019), mengemukakan  bahwa  profit  margin  yang  tinggi  menandakan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  yang  tinggi  pada  tingkat  penjualan  tertentu”. Profit  margin yang  rendah menandakan penjualan yang terlalu rendah untuk tingkat biaya yang tertentu, atau biaya yang terlalu tinggi untuk tingkat penjualan yang tertentu. Semakin tinggi net profit margin , semakin baik operasi suatu perusahaan.
Dari beberapa pendapat  diatas dapat disimpulkan bahwa net profit margin memiliki pengertian kemampuan perusahaan memperoleh laba disetiap penjualan yang telah dikurangi bunga dan pajak disetiap periode pertahunnya.
Rasio profitabilitas lainnya adalah Return on Assets (ROA) Menurut (Kasmir, 2019), Return  on  Asset ini  dapat  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  dalam memperoleh keuntungan (laba) secara keseluruhan. Semakin besar Return on Asset, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dapat dicapai oleh perusahaan tersebut dan semakin baik pula  posisi  perusahaan  tersebut  dari  segi  penggunaan  aset.  Hal  ini  selanjutnya  akan meningkatkan daya tarik suatu  perusahaan kepada investor. Sedangkan  (Manullang, 2018), Return on Asset (ROA) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur keuntungan bersih yang diperoleh dari penggunaan aktiva. Dengan kata lain, semakin tinggi rasio ini maka semakin baik produktivitas asset dalam memperoleh keuntungan bersih.
Sedangkan  (Harahap,  2019), Return  on  Asset juga merupakan  rasio  keuangan perusahaan  yang  berhubungan  dengan  profitabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan menghasilkan keuntungan atau laba pada tingkat pendapatan, aset dan modal saham tertentu. Menurut (Mardiyanto, 2019), Return on Asset (ROA) adalah rasio yang juga digunakan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang  berasal  dari  aktivitas investasi.
Menurut  (Munawir,  2019),  keunggulan  dari  rasio Return  on  Asset ,  adalah  sifatnya yang juga dapat menyeluruh. Apabila perusahaan sudah menjalankan praktek akuntansi yang baik  dengan  menggunakan  teknik  analisa  ROA  dapat  mengukur  tingkat  efisiensi  suatu penggunaan modal kerja, efisiensi produksi dan tingkat efisiensi bagian penjualan. Sedangkan (Syamsuddin, 2019), kelebihan atau juga keunggulan Return on Asset adalah selain berguna sebagai  alat  kontrol,  untuk  keperluan  perencanaan  juga  sebagai  sistem  control  langsung. Misalnya  ROA  dapat  dipergunakan  sebagai  dasar  untuk  pengambilan  keputusan  apabila perusahaan akan melakukan ekspansi”.
Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan    tersebut  semakin diminati  oleh  investor,  karena  tingkat  pengembalian  atau  dividen  akan  semakin  besar.  Hal berdampak  pada  harga  saham  dari  perusahaan  tersebut  di  pasar  modal  yang  akan  semakin meningkat  sehingga return  on  investment berpengaruh  terhadap  saham  perusahaan    setiap periodenya.
Pasar  modal  adalah  tempat  dimana  berbagai  pihak  khususnya  perusahaan  menjual saham (stock) dan obligasi (bond) dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinya akan dipergunakan  sebagai  tambahan  dana  atau  untuk  memperkuat  modal  perusahaan,(Fahmi, 2018). (Sutrisno, 2019) menyatakan bahwa pasar modal adalah suatu tempat dalam pengertian fisik yang mengorganisasikan transaksi penjualan efek atau disebut sebagai bursa efek. Pada umumnya yang menawarkan efek adalah pihak perusahaan dan permintaan datang dari  para
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
pengusaha, pemerintah, dan masyarakat umum. Di dalam pasar modal juga terjadi pertemuan antara dua pihak yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana.  Transaksi  jual  beli  efek  terjadi  di  bursa  efek.  Bursa  efek  berfungsi  untuk  menjaga kontinuitas  pasar  dan  menciptakan  harga  suatu  efek  yang  wajar  melalui  mekanisme permintaan dan penawaran. Salah satu efek yang paling popular diperdagangkan dalam pasar modal adalah saham.
Menurut  (Rusdin,  2018),  saham  didefenisikan  sebagai  bukti  tanda  penyertaan  atau kepemilikan investor individual atau investor institusional atau trader atas investasi mereka atau  sejumlah  dana  yang  diinvestasikan  dalam  suatu  perusahaan.  Sedangkan  menurut (Hermuningsih, 2018), saham merupakan kertas yang dicetak bagus yang dapat membuktikan bahwa pemegangnya turut serta atau berpartisipasi dalam modal suatu perusahaan biasanya suatu  perseroan  terbatas.  Bukti  pemegang  saham  dilihat  pada  halaman  belakang  lembar saham.
(Musdalifah, 2018), mengatakan saham adalah salah satu instrument atau salah satu jenis investasi. Saham tidak berbeda dengan emas dan mata uang asing yang harganya bisa naik  dan  turun.  Kita  membeli  barang-barang  tersebut  dalam  rangka  melakukan  investasi, artinya upaya membuat uang yang kita miliki saat ini lebih banyak jumlahnya pada kemudian hari.  Sedangkan  (Salim,  2018),  saham  adalah  bentuk  pernyataan  modal  dalam  sebuah perusahaan. Ketika kita  memiliki saham  sebuah  perusahaan, misalnya perusahaan bernama kitakaya, bisa dikatakan kita memiliki perusahaan tersebut sebsar persentase tertentu sesuai dengan jumlah lembar saham yang kita miliki.
Berdasarkan beberapa definisi diatas, maka dapat disimpulkan bahwa saham adalah surat tanda kepemilikan saham dalam suatu perusahaan atau emiten.  Bukti bahwa seseorang atau  suatu  pihak  dapat  dianggap  sebagai  pemegang  saham  adalah  apabila  mereka  sudah tercatat sebagai pemegang saham dalam daftar pemegang saham (DPS).
Harga  saham  yang  terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia  ditentukan  menurut  hukum permintaan dan penawaran atau kekuatan tawar menawar. Semakin banyak orang yang ingin membeli saham maka harga saham tersebut cenderung akan meningkat. Sebaliknya semakin banyak orang yang ingin menjual maka harga saham tersebut akan menurun.
Menurut (Syamsuddin, 2019), harga saham merupakan harga pasar saham terbentuk melalui  mekanisme  permintaan  dan  penawaran  dipasar  modal.  Sedangkan  menurut (Nurhasanah,  2018),  saham  merupakan  salah  satu  indikator  salah  satu  pengelolaan perusahaan. Keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan memberikan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang cukup tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital  gain dan  citra  yang  lebih  baik  bagi  perusahaan  sehingga  memudahkan  bagi manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan.
Harga  suatu  saham  yang  diperdagangkan  di  pasaran  adalah  harga  pasar  dari  saham yang  bersangkutan.  Sedangkan  bila  seluruh  saham  yang  dikeluarkan  akan  diberi  harga (dinilai), maka disebut nilai pasar. Untuk mendapatkan jumlah nilai pasar ( market value ) suatu saham yaitu dengan mengalikan harga pasar dengan jumlah saham yang dikeluarkan. Menurut  (Tandelilin,  2019), Net  profit  margin (NPM)  merupakan  rasio  yang menggambarkan laba perusahaan yang berhubungan dengan penjualan dan merupakan rasio pengukur efisiensi operasi perusahaan”. Rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar NPM, maka kinerja perusahaan akan  semakin  produktif,  sehingga  akan  meningkatkan  kepercayaan  investor  untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut dan permintaan terhadap saham akan tinggi. Jika  permintaan  terhadap  suatu  saham  semakin  meningkat  maka  harga  saham  perusahaan tersebut cenderung akan naik.
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
Menurut  (Nurhasanah,  2018),  rasio Return  on  asset (ROA)  merupakan  rasio  yang menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  aktiva  yang  dimiliki untuk  menghasilkan  laba  setelah  pajak.  Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik produktivitas  pengelolaan  perusahaan  aset  dalam  memperoleh  keuntungan  bersih  dan  akan meningkatkan  daya  tarik  perusahaan  kepada  investor.  Peningkatan  daya  tarik  perusahaan menjadikan perusahaan tersebut makin diminati oleh investor, karena tingkat pengembalian ( return )  akan  semakin  membesar,  sehingga Return  on  Asset yang  tinggi  akan  berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.
Hal ini senada dengan pendapat Rusdin (2018:142), Jika nilai Return on Aset (ROA) tinggi maka kemampuan manajemen perusahaan mengoptimalkan asset yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan semakin tinggi dan ini dapat memberikan pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan yang bersangkutan. Seberapa besar return yang dihasilkan atas setiap rupiah uang yang ditanamkan oleh investor dalam bentuk asset, semakin tinggi return on asset (ROA), maka akan semakin baik harga saham perusahaan tersebut. Berdasarkan kerangka teori, maka rasio profitabilitas Net Profit Margin dan Return On Asset diduga berpengaruh terhadap harga sakam perusahaan PT. Mayora Indah Tbk.

## METODE PENELITIAN
Pendekatan  penelitian  adalah  penelitian  kuantitatif  dengan  melakukan  pengolahan terhadap  laporan  keuangan,  melakukan  perbandingan  (analisa  rasio)  dan  selanjutnya melakukan analisa statistik. Data yang diteliti berasal dari laporan  keuangan PT. Mayora Indah Tbk tahun 2017 – 2021 yang merupakan data sekunder yang bersumber dari website PT. Bursa Efek  Indonesia  maupun  laporan  tahunan  dari  website  perusahaan.      PT.  Mayora  Indah  Tbk perusahaan  yang  memproduksi consumer  goods berupa  aneka  makanan  ringan  yang berkwalitas. Perusahaan ini telah didirikan sejak tahun 1977 yang berlokasi di Tangerang.

## Analisis Desktiptif
Analisis  deskriptif,  yaitu  analisis  yang  dilakukan  untuk  menetukan  rasio  variabel penelitian dengan cara membandingkan perkiraan perkiraan  yang relevan. Menurut (Kasmir, 2019), rumus NPM, ROA dan harga saham yaitu :

## a. Net profit margin

## Laba Bersih Tahun Berjalan
NPM = -------------------------------------- x 100 % ………….………..………..(1)
Penjualan
b. Return on Asset Laba Bersih Tahun Berjalan ROA = ---------------------------------------x 100 % ……………………..……..(2)
Total Aktiva
c. Harga  saham,  yaitu  harga  pasar  ( market  price )  dari  harga  perusahaan  yang  ditentukan sesuai harga saham penutupan pada akhir tahun.

## Analisis Statistik
Metode  analisis  statistik  yang  dipergunakan  adalah  analisis  regresi  berganda, (Sugiyono, 2019)  yaitu suatu alat analisis untuk mengetahui pengaruh net profit margin dan return on asset terhadap harga saham dengan menggunakan rumus berikut :
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e  …………………………………..(3) Dimana:
Y =  Harga saham a =  Konstanta / intercept b 1 -b 2 =  Koefesien regresi variabel X 1 dan variabel X 2
X 1 =  Ratio variabel Net Profit Margin
X 2 =  Ratio variabel Return on Asset
e = Standar error sebesar 5%.
Proses  perhitungan  analisa  regresi  berganda  dipergunakan  aplikasi  SPSS  versi  23  untuk menentukan  nilai  konstanta (a), nilai koefisien regresi (b), nilai  koefisien korelasi (r), koefisien determinasi dan menghitung t hitung maupun F hitung untuk menguji hipotesis penelitian

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Analisa Deskriptif
Besaran  perkiraan  variabel  penelitian  yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan  PT. Mayora Indah Tbk periode 2017-2021, terangkum dalam ikhtisar sebagaimana tabel berikut :
Tabel 1 : Ikhtisar Laporan  Keuangan   PT. Mayora Indah Tbk.   Periode 2017-2021 (Dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)
Tahun Laba Bersih Penjualan Total Asset 2017 1.630.953.830.893 20.816.673.946.473 14.915.849.800.251 2018 1.760.434.280.304 24.060.802.395.725 17.591.706.426.634 2019 2.051.404.206.764 25.026.739.472.547 19.037.918.806.473 2020 2.098.168.514.645 24.476.953.742.651 19.777.500.514.550 2021 1.211.052.647.953 27.904.558.322.183 19.917.663.265.528
Sumber: Laporan Keuangan Tahunan PT. Mayora Indah, 2022
Berdasarkan  perhitungan  analisa  rasio net  profit  margin , Return  on  Asset dan  data harga  saham  pada PT.  Mayora  Indah,  Tbk  tahun  2017  –  2021  diperoleh  hasil  rekapitulasi sebagai berikut :
Tabel 2 : Rekapitulasi NPM, ROA dan Harga Saham PT. Mayora Indah Tbk. Periode 2017-2021
Tahun NPM (%) ROA (%) Harga Saham (Rp) 2017 7,83 10,93 2.020 2018 7,31 10,07 2.620 2019 8,19 10,77 2.050 2020 8,57 10,60 2.710 2021 4,33 6,08 2.040 Sumber: Diolah, 2022
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
Hasil  analisis  rasio net  profit  margin PT.  Mayora  Indah,  Tbk  pada  tahun  2017 menunjukkan  nilai  sebesar  7,83%,  yang  artinya  setiap  penjualan  Rp  100  menghasilkan  laba bersih sebesar Rp 7,83. Tahun 2018 net profit margin mengalami penurunan menjadi 7,31 %, yang yang berarti setiap Rp 100 penjualan menghasilkan Rp 7,31 laba bersih. Tahun 2019 net profit  margin mengalami  peningkatan  mencapai  8,19  %,  yang  yang  berarti  setiap  Rp  100 penjualan menghasilkan Rp 8,19 laba bersih. Hal ini juga disebabkan oleh meningkatnya laba bersih yang diperoleh. Sedangkan tahun 2020 net profit margin mengalami peningkatan sebesar 8,57 %, yang berarti setiap Rp 100 penjualan menghasilkan Rp 8,57 laba bersih. Namun pada tahun 2021 net profit margin mengalami penurunan menjadi 4,33%, yang berarti setiap Rp 100 penjualan  menghasilkan  Rp  4,33  laba  bersih.  Hal  ini  disebabkan  menurunnya  laba  bersih meskipun penjualan meningkat tajam.
Sementara itu hasil analisis return  on asset tahun 2017 sebesar 10,93%,  Tahun 2018 mengalami penurunan menjadi 10,07%. Tahun 2019 return on asset mengalami peningkatan mencapai 10,77% dan selanjutnya tahun 2020 return on asset mengalami penurunan sebesar 10,60%.  Tahun  2021 return  on  asset juga  mengalami  penurunan  menjadi  6,08%  yang disebabkan berkurangnya laba bersih serta meningkatnya total aktiva.
Hasil  analisis  penyajian  data  rekapitulasi  harga  saham pada PT.  Mayora  Indah,  Tbk periode 2017-2021 menunjukkan bahwa harga saham penutupan pada tahun 2017 sebesar Rp. 2.020.  Sedangkan  tahun  2018  penutupan  harga  saham  mengalami  peningkatan  menjadi  Rp. 2.620. Pada tahun 2019  harga saham penutupan  mengalami  penurunan mencapai  Rp. 2.050. Sedangkan  tahun  2020  penutupan  harga  saham  mengalami  peningkatan  sebesar  Rp.  2.710. Tahun 2021 penutupan harga saham kembali mengalami penurunan menjadi Rp. 2.040.

## Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda dilakukan untuk melihat sejauh mana pengaruh secara parsial variabel X 1 terhadap variabel Y  dan variabel X 2 terhadap variabel Y ataupun pengaruh variabel bebas  (NPM  dan  ROA)  secara  simultan  atau  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  variabel terikatnya (Harga Saham).
Hasil  Analisis  regresi  berganda  dengan  mempergunakan  aplikasi Statistical  Product and Service Solution (SPSS) versi 23 diperoleh hasil perhitungan sebagai berikut :
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) X1 X2 1.809 12,58 39,94 9.084,15 568,85 471,38 .708 .291 2.353 .022 .084 .733 .419 .860
a. Dependent Variable : Y
Berdasarkan hasil perhitungan diatas, maka diperoleh hasil persamaan regresi sebagai berikut :
Y = 1.809 +  12,58 X 1 +  39,94 X 2 + e
Persamaan regresi  di atas memperlihatkan hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen secara parsial, sehingga dari persamaan tersebut dapat diambil kesimpulan bahwa:
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
a. Konstanta sebesar 1.809, artinya jika variabel net profit margin dan return on asset adalah sama dengan 0 (constant), maka harga saham PT. Mayora Indah Tbk adalah sebesar Rp. 1.809.
b. Koefisien regresi net profit margin (b 1 ) = 12,58. Artinya, variabel X 1 berpengaruh positif terhadap  variabel  Y  dimana  jika net  profit  margin terjadi  peningkatan  1%,  maka  harga saham meningkat sebesar Rp. 12,58, dengan anggapan bahwa variabel lainnya yaitu return on asset (X 2 ) tidak berubah.
c. Koefisien  regresi return  on  asset (b 2 )  =  39,94.  Artinya,  variabel  X 2 berpengaruh  positif terhadap variabel Y dimana jika return on asset terjadi peningkatan 1%, maka harga saham meningkat  sebesar  Rp.  39,94,  dengan  anggapan  bahwa  variabel  lainnya  yaitu net  profit margin (X 1 ) tidak berubah.
Hasil perhitungan terhadap koefisien korelasi parsial, korelasi simultan dan koefisien determinasi adalah sebagi berikut :

## Model Summary
Model R R Square Adjusted Square Std. Error of the Estimate 1 .260 a .040 .068 472.093211
a. Predictors : (Constant), X2, X1
Dari perhitungan diatas dapat diketahui bahwa nilai koefisien korelasi R yaitu sebesar 0,260. Hal ini berarti terdapat hubungan  yang  lemah antara variabel bebas (NPM dan ROA) dengan terikat (Y).
Selanjutnya berdasarkan hasil perhitungan koefisien determinasi adalah sebesar 0,040. Hal ini berarti kemampuan variabel bebas dalam mempengaruhi variabel terikat hanya sebesar 4,0 % sisanya 96 % dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dibahas dalam penelitian ini.
Hasil  perhitungan  terhadap  uji  t  (parsial)  ditemukan  t hitung b 1 =  0,022  dengan  tingkat signifikansi sig = 0,419 dan t hitung b 2 = 0,084 dengan signifikansi sig = 0,860. Berdasarkan perhitungan di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:
1) Pengaruh variabel Net Profit Margin terhadap Harga Saham .
Variabel NPM (X 1 ) berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada PT. Mayora Indah Tbk . Hal ini terlihat dari signifikan NPM (X 1 ) 0,419 > 0,05. Nilai t tabel = t (α/2 ; n- k-1) = (0,05/2;5-2-1) = (0,025;2) = 2,353. Berarti nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (0,022 < 2,353).
2) Pengaruh variabel Return on Asset terhadap Harga Saham. Variabel  ROA  (X 2 )  berpengaruh  secara  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  harga saham pada PT. Mayora Indah Tbk . Hal ini terlihat dari signifikan ROA (X 2 ) 0,860 > 0,05. Nilai t tabel = t  (α/2 ; n-k-1) = (0,05/2;5-2-1) = (0,025;2) = 2,353. Berarti nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (0,084 < 2,353).
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
Hasil perhitungan terhadap uji F (Simultan) adalah sebagai berikut :
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression Residual Total 6.216 3.029 9.245 2 2 4 3.108 1.514 .072 .439 b
a. Dependent Variable : Y
b. Predictors : (Constant), X1, X2
F hitung  = 0,072, nilai F tabel = F (k;5-3) = F (3;2) = 19,00 dengan tingkat kesalahan 5%. Berdasarkan hasil perhitungan diatas dapat dilihat nilai F hitung <  F tabel atau 0,027 < 19,00 dan tingkat signifikan 0,439 > 0,05 maka disimpulkan bahwa variabel Net Profit Margin (X 1 ) dan Return on Asset (X 2 ) secara bersama-sama berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham pada PT. Mayora Indah Tbk.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel Net  profit  margin berpengaruh  positif namun  tidak signifikan terhadap harga saham  pada PT. Mayora  Indah Tbk. Hasil ini  sejalan dengan hasil penelitian  (Wahyuni,  2020)  yang menemukan bahwa Net  profit  margin (NPM) berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sector perkebunan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.
Semakin besar NPM, maka kinerja perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan  kepercayaan  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut dan permintaan terhadap saham  akan tinggi.  jika  permintaan  suatu  saham  tinggi  maka harga saham tersebut akan cenderung naik meskipun pengaruhnya tidak signifikan.
Begitupula  hasil  pengujian  tentang  pengaruh Return  on  Asset terhadap  harga  saham diperoleh  kesimpulan  bahwa  ROA  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  PT.  Mayora Indah Tbk namun pengaruhnya tidak signifikan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian (Ulil  Albab,  Ahmad  dan  Nur  Savitri,  2020)  yang  menemukan  bahwa  secara  parsial  ROA berpengaruh positif tetap tidak signifikan terhadap harga saham pada Bank Konvensional di Bursa Efek Indonesia.
Menurut (Nurhasanah, 2018), rasio Return on Asset (ROA) merupakan rasio yang dapat menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  aktiva  yang  dimiliki untuk  menghasilkan  laba  setelah  pajak.  Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik produktivitas  aset  dalam  memperoleh  keuntungan  bersih  dan  akan  meningkatkan  daya  tarik perusahaan  kepada  investor.  Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan tersebut makin diminati oleh investor, karena tingkat pengembalian akan semakin membesar, sehingga ROA akan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.
© 2022 STIE TDN. All rights reserved.         Corresponding Author: Agussalim Rahman
Hasil  pengujian  pengaruh Net  Profit  Margin dan Return  on  Asset secara  simultan berpengaruh positif namun juga pengaruhnya tidak signifika terhadap harga saham pada PT. Mayora Indah Tbk. Hasil penelitian ini berbeda dengan yang dikemukakan (Wuryanti, 2015) bahwa  NPM  dan  ROA  berpengaruh  positif  dan  secara  simultan  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham pada perbankan di Indonesia.

## KESIMPULAN
Dari  hasil  penelitian  dan  analisa  serta  pembahasan  di  atas,  maka  dapat  disimpulkan bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  dan Return  on  Asset (ROA)  baik  secara  parsial  maupun simultan  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  pada  PT.  Mayora  Indah  Tbk  namun pengaruhnya tidak signifikan.

## DAFTAR PUSTAKA
Fahmi, I. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Alfabeta. Firdaus, N. (2019). Akuntansi Intermedite, Ikhtiar Teori . BPFE UGM. Harahap, S. S. (2019). Analisis Kritis Dalam Laporan Keuangan . RajaGrafindo Persada. Harmono. (2018). Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan . BPFE UGM. Hermuningsih, S. (2018). Pengantar Pasar Modal Indonesia . UPP STIM YKPN. Ikhsan, A. (2019). Pengantar Praktis Akuntansi . Graha Ilmu. Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan . RajaGrafindo Persada. Manullang, M. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan Perbankan . ANDI. Mardiyanto. (2019). Manajemen Keuangan . Pustaka Baru Press. Munawir. (2019). Analisa Laporan Keuangan . Liberty. Musdalifah. (2018). Manajemen Investasi . DeePublish. Nurhasanah. (2018). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . BPFE UGM. Riyanto, B. (2018). Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan (Edisi 4). BPFE UGM. Rusdin. (2018). Pasar Modal: Teori, Masalah, Dan Kebijakan Dalam Praktik . Alfabeta. Salim. (2018). Cara Gampang Bermain Saham . Visi Media.
Soediyono. (2019). Analisis Laporan Keuangan . Bumi Aksara. Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Bisnis . Alfabeta. Sutrisno. (2019). Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi (Edisi Kedu). Ekonesia. Syamsuddin,  L.  (2019). Manajemen  Keuangan  Perusahaan.  Konsep  Aplikasi  Perencanaan, Pengawasan . Rajawali Pers. Tandelilin, E. (2019). Analsisis Investasi dan Penjaminan Portofolio . BPFE UGM.
Ulil Albab, Ahmad dan Nur Savitri, A. S. (2020). ANALISIS PENGARUH ROA, ROE, EPS TERHADAP  HARGA  SAHAM  PADA  BANK  KONVENSIONAL  DI  BURSA  EFEK INDONESIA. Jurnal Analisa Akuntansi Dan Perpajakan, IAIN Salatiga , 4 (2).
Wahyuni,  I.  (2020).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio  (DER),  CurrentRatio  (CR),  Return  on Equity  (ROE),  dan  Net  Profit  Margin  (NPM)  Terhadap  Price  Earning  Ratio  (PER) Perusahaan  Sub  Sektor  Perkebunan  yang  Terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  Periode Tahun 2014-2017. Manajemen Bisnis & Accounting (MBIA) , 19 (1). Wuryanti, L. (2015). Pengaruh NPM dan ROA Terhadap Perubahan Harga Saham Perbankan Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Dan Manajemen , 4 (1).