## PERAN PASAR MODAL SYARIAH DALAM LAJU PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA
Hamdan Fathoni 1 , Gina Sakinah 2
1 Program Studi Megister Ekonomi Islam UIN Sunan Gunung Djati Bandung, Indonesia
2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan Gunung Djati Bandung, Indonesia E-mail: Hamdanfathoni2014@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to  examine how the  role  of  the Sharia  Capital Market  as an alternative investment in accordance with Islamic sharia is associated with the economy in Indonesia nationally. This  writing  is  processed using  the  literature study method  obtained from various books, journals, financial statements, and other related references. Data obtained from  www.ojk.go.id and  www.bps.go.id show that  the contribution  of  sharia  shares  is fluctuating in view of the rationalization of market capitalization, while the value of Gross Domestic  Product  (GDP)  continues  to  increase  every  year.  Judging  from  the  Gross Domestic Product (GDP)  indicator, it turns out that an increase in the number of  sharia shares in each year is felt to be unable to optimally boost economic growth in Indonesia, it requires  synergy  of  related parties so  that interest in  investment in  the Sharia  capital market is increased and can have an impact great effect on national economic growth .
Keywords: GDP, Islamic Capital Market, Growth Rate

## ABSTRAK
Studi ini bertujuan untuk mengkaji bagaimana peran Pasar Modal Syariah sebagai salah satu alternatif investasi yang sesuai dengan syariah Islam dikaitkan dengan perekonomian di  Indonesia secara nasional. Penulisan ini  diolah menggunakan metode studi literatur yang diperoleh dari berbagai macam buku, jurnal, laporan keuangan, serta referensi lain yang terkait. Data yang diperoleh dari www.ojk.go.id dan www.bps.go.id memperlihatkan bahwa  kontribusi  saham  syariah  bersifat  fluktuatif  dilihat  dari  rasionalisasi  nilai kapitalisasi pasar, sementara nilai Produk Domestik Bruto (PDB) terus bertambah setiap tahunnya. Dilihat dari  indikator  Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  ternyata peningkatan jumlah  saham  syariah  di  setiap  tahunnya  dirasa  belum  mampu  mendorong  laju pertumbuhan ekonomi di Indonesia secara optimal, diperlukan sinergi pihak-pihak terkait agar minat terhadap investasi di pasar modal Syariah lebih menngkat dan dapat memberi dampak besar terhadap pertumbuhan ekonomi Nasional.
Kata Kunci: PDB, Pasar Modal Syariah, Laju Pertumbuhan

## PENDAHULUAN
Setiap  Negara  khususnya  Negara  berkembang  senantiasa  selalu berusaha  meningkatkan  laju  pertumbuhan  ekonomi  sehingga mensejahterakan masyarakatnya dan  berubah  dari  Negara  berkembang menjadi  Negara  maju.  Indonesia  merupakan  salah  satu  dari  Negara
berkembang  dengan  target  peningkatan  tingkat  pertumbuhan  ekonomi sebesar  7%  sehingga dapat  bersaing pada  era  globalisasi.  Pada  faktanya pencapaiaan  tingkat pertumbuhan ekonomi Indonesia diarasa sangat sulit untuk meningkat. Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS), selama kurun waktu 3  tahun terahir pertumbuhan ekonomi Indonesia stagnan berada di  angka 5%.  berikut data pertumbuhan ekonomi periode 2008 – Kuartal II 2019 :
Grafik 1.  Presentase  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  Periode 2008-2019 ( Sumber:  www.bps.go.id  )
Pada  Grafik 1  dapat  dilihat Salah  satu faktor peningkatan tingkat pertubuhan ekonomi   adalah Terakumulasi modal, yang  meliputi semua bentuk atau jenis investasi baru seperti peralatan Produksi, Aset tetap, dan peningkatan  kualitas  sumberdaya  manusia.  Dengan  terakumulasinya modal  tersebut  dapat  mempermudah  dan  meningkatan  bagi  industry- industri untuk memproduksi barang dan jasa. (Sukirno, 2010, p. 322).
Dapat  diartikan  semakin baik  tingkat  perekonomian dipengaruhi oleh Semakin tinggi nya tingkat investasi. Faktor investasi akan Bengaruh terhadap  peningkatan  permintaan  agregat  dan  akan  mendorong peningkatan terhadap penawaran agregat dengan Meningkatnya kapasitas produksi dari industry tersebut. Dalam perspektif yang lebih panjang stok capital dipengaruhi oleh tingkat dana yang investasiakan (Ahmad Ma’aruf & Latri Wihastuti, 2008).
Berdasarkan pemaparan tersebut, Salah satu upaya yang dilakukan Negara Indonesia untuk menyediakan faktor-faktor produksi sebagai acuan pendorong laju pertumbuhan ekonomi adalah dengan meningkatkan sektor investasi pada instrumen  pasar modal.
Pendirian Pasar modal  di Indonesia dimulai sejak tahun 1912.  Pada saat  Itu    hanya  tersedia Efek  dari  Perusahaan-perusahaan Belanda  dan pemerintah Hindia Belanda yang diperjualbelikan di pasar  modal berupa saham dan obligasi. Kemudian saat perang dunia memuncak pasar modal sempat  terhenti.  Pada  akhirnya  setelah  Indonesia  memperoleh kemerdekaan, Pemerintah Indonesia pada  tahun 1950 membuka kembali bursa  efek  berdasarkan  diterbintaknnya  UU  Darurat  oleh  pemerintah tentang Bursa No. 13 tahun 1951 yang kemudian ditetapkan dengan UU No. 15  tahun  1952  dengan  dditerbitkannya  obligasi  pemerintah  Indonesia (Fauzan & Suhendro, 2018).
Pasar modal adalah wahana peran aktif yang dapat  dilakukan oleh masyarakat  dengan  menginvestasikan  kekayaan  pasif  menjadi  sector produktif  dalam  pembangunan  perekonomian.  Kemudian  Investasi diartikan juga sebagai suatu kegiatan ekonomi perorangan (juridial person) sebagai  upaya  dalam  mempertahankan  dan  atau  meningkatkan  nilai modalnya  dimasa  depan,  baik  kekayaan  yang  berbentuk  tunai  (cash money),  aset  bergarak,  aset  tidak  bergerak,  kekayaan  intelektual,  dan keahlian dibidang sumber daya Manusia. (Rokhmatussa’dyah & Suratman, 2010, p. 3).
Seiring  dengan  berkembangan  ekonomi  serta  peningkatan Kesadaran  masyarakat  khususnya  di  Indonesia  dengan  mayoritas penduduk  muslim terhadap  Kebutuhan  investasi, secara  tidak  langsung mengharapkan  adanya  investasi  yang  berbasis  syariah,  sehingga diharapkan Pasar modal dalam hal ini dapat menciptakan instrument pasar modal  berbasis  syariah  syariah  dengan  system  Pembagian  bagi  hasil disesuaikan dengan kesepakatan bersama tidak berdasarkan bunga. (Nafik, 2009, p. 245)
Pasar Modal Syariah di Indonesia muncul Pada 03 Juli 1997 dengan ditandai  penerbitan   reksadana  Syariah  oleh PT.  Danareksa  Investment Management. Kemudian resmikan oleh pemenrintah pada 14 Maret 2003 bersamaan  dengan  penandatanganan  MoU  antara  DSN-MUI  dan BAPEPAM-LK. (Nurul Huda & Heykal, 2010, p. 220).
Perbedaan  pasar  modal  berbasis  syariah  dengan  konvensional adalah  dalam  penyertaan  surat  berharga  yang  merepresentasikan penyertaan  modal  ditempatkan  pada  perusahaan-perusahaan  terdaftar dengan kegiatan oprasional tidak melanggar Kaidah dan  prinsip  syariah. Kemudian transaksi atau Akad harus dilakukan menggunakan akak-akad sesuai  syariah,    Akad  tersebut  dapat  berlangsung  menggunakan  akad musyarakah atau mudharabah. (Soemitra, 2009, p. 138)
Sesuai  dengan  POJK  Nomor  17/Pojk.04/2015  yang  mengatur penerbitan efek syariah disebutkan bahwa Penerbitan efek berupa saham, termasuk  waran  syariah,  harus  berkedudukan  emiten  atau  perusahan dengan  kegian  oprasional  tidak  melanggar  prinsif  syariah  (Wiku Suryomurti, 2011, p. 129)
Menurut  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  Setiap  taunnya  terjadi Peningkatan  pertumbuhan  jumlah  saham  Syariah  serta  pastisipasi masyarakat, hal ini mengindikasikan perputaran ekonomi di pasar  modal syariah  yang  juga  meningkat yang  kemungkinan  akan berdampak  pada ekonomi secara nasional (OJK, 2017).
Berdasakan  fakta  tersebut  Investasi  saham  syariah  yang  dirasa sebagai  salah  satu  alternative dalam  berinvestasi ini  mungkin  mampu berkontribusi  secara  nyata  dan  optimal  dalam  pertumbuhan  ekonomi secara nasional atau muncul keraguan atas kehadiran instrumen investasi saham syariah di Indonesia. Berdasarkan pemaparan tersebut, maka perlu adanya kajian yang lebih mendalam tentang peran investasi saham syariah dalam petumbuhan ekonomi di Indonesia yang akan dibahas dalam studi ini.

## METODE PENELITIAN
Studi ini diolah menggunakan metode studi literatur. Studi literatur merupakan  salah  satu  metode  penelitian  dengan  mengumpulkan, membaca, serta mencatat studi kepustakaan yang terkait dengan penelitian, lalu mengolahnya sebagai dasar untuk membangun kerangka judul dengan kesatuan yang utuh.(Zed, 2008)
Sumber  studi  literatur ini  diperoleh  dari  berbagai  macam  buku, jurnal, serta referensi lain yang dapat digunakan dan terkait dengan peran investasi saham syariah dalam laju pertumbuhan ekonomi di Indonesia

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Beberapa  indikator  dalam  penilaian  Perkembangan pasar  modal syariah adalah didasarkan pada penilaian terhadap kapitalisasi saham, nilai saham  yang  ditransaksikan  dan  indeks  harga  saham  dipasar  modal. Kemudian  variabel-variabel  tersebut  dipengaruhi  oleh  stabilitas  politik suatu Negara  kemudian kondisi kemanan dan yang  paling  utama adalah Perubahan  stabilitas  perekonomian  yang  akan  merefleksikan  tingkat kepercayaan pelaku ekonomi terhadap investasi.
Pertumbuhan jumlah efek  syariah  yang  terdaftar  di  Daftar  Efek Syariah (DES) selama sebelas tahun terakhir ini terus meningkat. Terakhir, data jumlah saham syariah yang tercatat di tahun 2018 menyentuh angka 408. Lebih jelasnya, perkembangan jumlah saham syariah yang terdaftar di Daftar Efek Syariah (DES) periode 2008-2019 akan ditunjukkan oleh grafik sebagai berikut.
Grafik 2.  Jumlah Efek  Syariah  yang Terdaftar  di Daftar Efek  Syariah (DES) Periode  2008-2019  ( Sumber: www.ojk.go.id )
Berdasarkan tabel 1 dan grafik 2 di atas, dapat terlihat bahwa jumlah saham syariah dari  tahun ke  tahun mengalami peningkatan yang  cukup stabil.  Pada  tahun  2014  dan  2015  daftar  efek  syariah    mengalami penurunan,  kerna  OJK  melakukan  penelaahaan  secara  periodic  dan memeriksa laporan keuangan Emiten, Namun penurunan jumlah Efek ini tidak terlalu signifikan kemudian mengalami peningkatan kembali di tahun 2016,  bahkan  terus  meningkat  hingga  tahun  2018  kemudian  pada pertengahan  tahun  2019  pada  bulan  Juni  terjadi  penurunan  dan  di hararapkan akhir tahun 2019 akan meningkat kembali. Berdasarkan data duatas,  pertumbuhan  jumlah  Efek  syariah  dari  tahun  ke  tahun  ini mengindikasikan peningkatan perputaran ekonomi di pasar modal syariah yang juga akan berdampak pada ekonomi secara nasional.
Perkembangan investasi saham syariah tidak terlepas dari beberapa indikator yang mempengaruhinya, yaitu seperti nilai kapitalisasi pasar dan Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG).  Perkembangan investasi saham syariah  yang  mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi  nasional  ditandai dengan  berpengaruhnya  transaksi  investasi  saham  terhadap  indikator- indikator makro ekonomi, di antaranya tingkat pertumbuhan ekonomi yang diukur berdasarkan Produk Domestik Bruto (PDB).  (Fauzan &  Suhendro, 2018)
Berikut disajikan tabel 1 kontribusi kapitalisasi pasar saham syariah terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) di Indonesia periode 2008-2019.
Tabel 1.  Kontribusi Kapitalisasi Pasar Saham Syariah terhadap Produk Domestik  Bruto  (PDB) di Indonesia Periode  2008-2018  (dalam milyar)
Tahun Kapitalisasi Pasar Saham  Syariah Kapitalisasi Pasar IHSG PDB Rasionalisasi Nilai Kapitalisasi Pasar Saham  Syariah terhadap Pasar Modal Indonesia (%) Rasio IHSG terhadap PDB (%) JII ISSI JII terhadap IHSG ISSI terhadap IHSG 2008 428.525,74 - 1.076.490,53 4.948.688,30 39,81 - 21,75 2009 937.919,08 - 2.019.375,13 5.606.203 46,45 - 36,02 2010 1.134.632,00 - 3.247.096,78 6.864.133 34,94 - 47,30 2011 1.414.983,81 1.968.091,37 3.537.294,21 7.831.726,00 40,00 55,64 45,17 2012 1.671.004,23 2.451.334,37 4.126.994,93 8.615.704,50 40,49 59,40 47,90 2013 1.672.099,91 2.557.846,77 4.219.020,24 9.546.134,00 39,63 60,63 44,20 2014 1.944.531,70 2.946.892,79 5.228.043,48  10.569.705,30 37,19 56,37 49,46 2015 1.737.290,98  2.600.850,72  4.872.701,65 11.526.332,80 35,65 53,38 42,27 2016 2.035.189,92  3.170.056,08 5.753.612,75 12.401.728,50 35,37 55,10 46,39 2017 2.288.015,67  3.704.543,09 7.052.390 13.587.212,60 32,44 52,53 51,90 2018 2.239.507,78  3.666.688,31 7.023.500 14.837.357,50 31,89 52,21 47,34 Maret 2019 2.302.445,17  3.798.988,16 7.269.250 3.782.363,40 29,30 51,46 -
Sumber : (IDX, 2020),
Berdasarkan  data  yang  telah  disajikan,  indeks  saham  syariah  di Indonesia  terus  berkembang  dimulai  dari  tahun  2008  seiring  dengan berkembangnya  pula  nilai  kapitalisasi  pasar  saham  syariah.  Nilai kapitalisasi  pasar  memberikan gambaran  nilai  pasar  suatu  perusahaan sekaligus merefleksikan nilai pasar  suatu bursa saham. Secara sederhana, dapat  disimpulkan bahwa semakin besar nilai kapitalisasi pasar,  maka hal tersebut  menunjukkan  semakin  banyak  pula  jumlah  investor  yang berinvestasi di saham syariah.
Artinya Jika  nilai  kapitalisasi  pasar  saham  turun maka  penilaian terhadap  harga  saham  pun  turun.  Nilai  kapitalisasi  saham  dihitung berdasarkan jumlah saham dari suatu perusahaan yang tercatat dikalikan dengan harga saham masing-masing yang dibukukan di pasar. Kapitalisasi pasar suatu bursa saham memiliki korelasi secara langsung dengan Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).  Ketika  harga  saham  naik  dan  nilai
pasarnya  meningkat,  maka  akan  berakibat  pada  kenaikan  nilai  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) merupakan indikator untuk mengukur tingkat keuntungan investasi serta tolak ukur dalam menilai perkembangan portofolio investasi.(Okefinance, 2017)
Berdasarkan uraian di  atas, data  kapitalisasi pasar  saham syariah, baik Jakarta Islamic Index (JII)  maupun Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI),  telah menunjukkan keselarasan dengan nilai Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  selama  periode  2008-2019.  Penguatan  nilai  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  ini  tentunya  akan  berdampak  pada meningkatnya  pula  arus  investasi  yang  masuk  ke  pasar  modal,  tak terkecuali dari kemungkinan adanya peningkatan arus modal asing yang masuk  ke  Indonesia  (capital  inflow).  Pada  akhirnya,  hal  tersebut diharapkan  akan  mendorong  stabilitas  rupiah  yang  akan  mendorong pertumbuhan ekonomi.(Setiawan, 2017)
Pertumbuhan  ekonomi  secara  sederhana  dapat  diukur  dengan melihat nilai  Produk Domestik Bruto (PDB).  Tingkat  Produk Domestik Bruto (PDB) terus meningkat selama sebelas tahun terakhir, begitu pula dengan kapitalisasi pasar saham syariah yang hanya mengalami penurunan di tahun 2015 dan 2018, namun sisanya cukup stabil. Dapat diuraikan  jika sebenarnya  hubungan antara  kapitalisasi  pasar  saham  syariah  dengan Produk Domestik Bruto (PDB)  ini  bernilai positif,  namun dirasa  belum sepenuhnya optimal.
Hal  tersebut  diperkuat  dari  rasionalisasi  nilai  kapitalisasi  pasar saham syariah terhadap  pasar  modal Indonesia dengan indikator Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang bersifat fluktuatif. Bahkan, dari tahun 2012 hingga 2018 rasionalisasi nilai Jakarta Islamic Index  (JII)  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  terus  menurun.  Meski  begitu, rasionalisasi nilai Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dinilai cukup baik karena selalu berada di atas 50% walaupun sama-sama bersifat fluktuatif.
Selanjutnya, rasio nilai kapitalisasi pasar modal Indonesia terhadap Produk  Domestik Bruto  (PDB)  juga  bersifat  fluktuatif,  senada  dengan rasionalisasi nilai kapitalisasi pasar saham syariah terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).  Hal  ini  memperkuat dugaan jika peran  pasar saham syariah dalam kaitannya dengan laju pertumbuhan ekonomi masih belum dirasa optimal.
Perkembangan  laju  pertumbuhan  ekonomi  sebenarnya  tidak terlepas  dari  peran  investasi  saham  syariah  di  dalamnya.  Hal  ini dikarenakan  perusahaan  publik  yang  tercatat  di  indeks  saham  Jakarta Islamic  Index  (JII)  maupun  Indeks  Saham  Syariah  (ISSI)  merupakan perusahaan besar yang tentunya segala kegiatan usahanya akan berdampak pada  perputaran ekonomi secara nasional hingga mempengaruhi tingkat pendapatan  domestik.  Namun  kembali  lagi,  bahwa  ternyata  investasi saham syariah di  Indonesia belum mengambil peran cukup  besar dalam tingkat Produk Domestik Bruto (PDB).
Dari  penjelasan  yang  telah  dipaparkan,  dapat  dikatakan  peran investasi saham  syariah terhadap  laju  pertumbuhan ekonomi ini  belum mencapai titik yang optimal, meski jumlah saham syariah terus meningkat di setiap tahunnya. Hal ini memperkuat penilaian bahwa tak hanya pasar saham,  namun bahkan  pasar  modal  syariah di  Indonesia  dinilai minim dukungan investor (Aldin,  2018).    Publik ternyata masih memiliki cara pandang konvensional terhadap pasar modal syariah, sehingga hingga saat ini pasar modal syariah bukan menjadi prioritas utama saat investor akan menanamkan dananya di pasar modal.
Hambatan  dalam  peningkatan  pasar  modal  syariah Pertama , kurangnya pemahaman atau Literasi oleh para  investor dan  masyarakat luas adalah tentang penilaian bahwa saham syariah mempunyai daya tahan lebih  kuat  terhadap  guncangan  ekonomi.  Pasar  saham  syariah  dinilai minim risiko dalam menghadapi ketidakstabilan perekonomian domestik maupun  global.  Hal  ini  dikarenakan dalam  pasar  saham  syariah  tidak terdaftar saham-saham yang mempunyai usaha dengan sistem bunga yang
dianggap  sebagai  riba,  salah  satunya  adalah  perbankan  konvensional. Sektor saham perbankan bahkan memiliki porsi yang besar di Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), yaitu sekitar 25%.(Detikfinance, 2017)
Peningkatan pangsa saham syariah harus terus gencar diusahakan oleh  pihak-pihak    terkait,  seperti  kebijakan  pemerintahyan  yang mendukung,  sinerginya  kerjasama  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dan Bursa  Efek  Inonesia  (BEI).  Keumdian  sinerginya  para  Praktisi  dan akademisi  dimana  Praktisi  dapat  mensosialisasikan  keberadaan  pasar modal secara pragmatis kemudian akademisi bisa mengedukasi masyarakat mengenai pasar modal syariah dalam kajian ilmiah. Strategi dapat  berupa penyelenggaraan  sosialisai  melalui workshop, pelatiahan  serta memanfaatkan  fasilitas  teknologi  digital  yang  ada.  Dengan  gencarnya diadakan sosialisasi dan edukasi tersebut, selanjutnya diharapkan  terjadi peningkatan  jumlah investor yang  berinvestasi di  pasar  modal  syariah, sehingga  mampu  berdampak  signifikan  pada  pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## SIMPULAN
Perkembangan  laju  pertumbuhan  ekonomi  sebenarnya  tidak terlepas  dari  peran  investasi saham  syariah di  dalamnya.  Pertumbuhan ekonomi  secara  sederhana  dapat  diukur  dengan  melihat  nilai  Produk Domestik  Bruto  (PDB).  Tingkat  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  terus meningkat selama sebelas tahun terakhir, begitu pula dengan kapitalisasi pasar saham syariah yang cukup stabil. Dapat disimpulkan jika sebenarnya hubungan  antara  kapitalisasi  pasar  saham  syariah  dengan  Produk Domestik Bruto (PDB) ini bernilai positif, namun dirasa belum sepenuhnya optimal. Adanya faktor lain yang lebih dominan dirasa lebih mempengaruhi tingkat Produk Domestik Bruto (PDB).
Publik dinilai masih memiliki cara pandang konvensional terhadap pasar  modal syariah, sehingga hingga saat ini pasar  modal syariah bukan menjadi prioritas utama saat investor akan menanamkan dananya di pasar
modal. Peningkatan pangsa  saham syariah terus gencar  diusahakan oleh pihak-pihak  yang  terkait.  Dengan  gencarnya  diadakan  sosialisasi  dan edukasi yang  dilakukan kepada  masyarakat luas, selanjutnya diharapkan jumlah investor yang berinvestasi di pasar modal syariah terus meningkat dari  tahun  ke  tahun  sehingga  mampu  berdampak  signifikan  pada pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Ma’aruf ,  Ahmad  &  Latri  Wihastuti.  (2008).  Pertumbuhan  Ekonomi Indonesia: Determinandan  Prospeknya. Jurnal  Ekonomi  Dan  Studi Pembangunan , 9 (1), 44 – 45.
U,  I,  Aldin,.  (2018). Jarang  Dilirik  Investor,  Jumlah  Saham  Syariah Hanya  Naik  7,1% . https://katadata.co.id/berita/2018/12/05/jarang- dilirik-investor-jumlah-saham-syariah-hanya-naik-71
Detikfinance. (2017). Saham Syariah Tahan Guncangan  Ekonomi. dalam https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-2402544/saham- syariah-tahan-guncangan-ekonomi.
Fauzan,  M.,  &  Suhendro, D.  (2018).  Peran  Pasar  Modal  Syariah  Dalam Mendorong  Laju  Pertumbuhan  Ekonomi  Di  Indonesia. Prosiding SENDI_U . https://www.unisbank.ac.id/ojs/index.php/sendi_u /article/view/6030/1896, 521-533,
IDX.  (2020). Indeks  Saham  Syariah .  https://www.idx.co.id/idx- syariah/indeks-saham-syariah/
M. Nafik. (2009). Bursa Efek dan  Investasi Syariah . Jakarta: PT Serambi Ilmu Semesta.
Huda  Nurul, &  Heykal, M.  (2010). Lembaga  Keuangan  Islam  Tinjauan Teoretis dan Praktis . Jakarta: Kencana.
OJK.  (2017). Nomor  17/Pojk.04/2015  Tentang  Penerbitan  Dan Persyaratan Efek Syariah Berupa Saham Oleh Emiten Syariah Atau Perusahaan Publik Syariah Bab 1 Pasal 1 Ayat 3 .
A Rokhmatussa’dyah &  Suratman.  (2010). Hukum  Investasi  &  Pasar Modal . Jakarta: Sinar Grafika.
R.  Setiawan.  (2017). IHSG  Terus  Melaju,  Apa  Dampaknya? https: //ekonomi.kompas.com/read/2017/11/07/144721326/ihsg-terus- melaju-apa-dampaknya,
Soemitra.  (2009). Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Syariah .  Jakarta: Kencana.
Sukirno.  (2010). Makroekonomi  Modern .  Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo
Persada.
Suryomurti  Wiku.  (2011). Super  Cerdas  Investasi  Syariah .  Jakarta: QultumMedia.
Zed,  M.  (2008). Metode Penelitian Kepustakaan .  Jakarta: Yayasan Obor Indonesia.