## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44

## Determinan Factor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan
Determining Factors Affecting Company Value
Muhani Nurrachmadhona Universitas Nasional / Indonesia muhani@civitas.unas.ac.id
Abstrak: Setiap perusahaan mempunyai tujuan yang sama yaitu untuk mencapai keberhasilan dan nilai jual yang bagus. Salah satu cara mencapai keberhasilan dapat ditempuh dengan cara memaksimumkan nilai  sekarang.  Tujuan  penelitian  ini  bermaksud  untuk  mengetahui  pengaruh Intellectual  Capital,  Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responbility (CSR) pada nilai perusahaan di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2017. Populasi penelitian ini adalah industri manufaktur food and beverages yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2017.  Metode  penentuan  sampel  dengan  metode purposive  sampling ,  dengan  beberapa  kriteria  yang  telah  ditentukan  maka  jumlah  sampel  adalah sebanyak  16  perusahaan  manufaktur food  and  beverages .  Data  penelitian  merupakan  data  sekunder diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016-2017  dengan  bantuan  data  website  penyedia informasi www.sahamok.com.
Kata  Kunci: Intellectual  Capital,  Good  Corporate  Governance  (GCG), Corporate  Social  Responsibility (CSR), Nilai Perusahaan
Abstract: Every company has the same goal, namely to achieve success and good selling points. One way  to  achieve  success  can  be  achieved  by  maximizing  the  present  value.  The  purpose  of  this  study intends to determine the effect of Intellectual Capital, Good Corporate Governance (GCG) and Corporate Social  Responsibility  (CSR)  on  the  value  of  companies  in  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period 2016-2017. The population of this study is the food and beverages manufacturing industry listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2017. The method of determining the sample by purposive sampling method, with several predetermined criteria, the number of samples is as many as 16 food and beverages manufacturing companies. Research data is secondary data obtained from the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2016-2017 with the help of information provider website data www.sahamok.com.
Keywords: Intellectual  Capital,  Good  Corporate  Governance  (GCG), Corporate  Social  Responsibility (CSR), Value of Companies

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan dalam  mengelola  sumber  daya  pada  akhir  tahun  berjalan  yang  tercermin  pada  harga  saham perusahaan.  Semakin  tinggi,  harga  saham  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  sebaliknya semakin  rendah  harga  saham  maka  nilai  perusahaan  juga  rendah  atau  kinerja  perusahaan kurang baik.
Modal  intelektual (intellectual  capital) adalah  suatu  instrumen  untuk  menentukan  nilai perusahaan. Intellectual capital merupakan komponen yang disusun, ditangkap, dan digunakan suatu peusahaan untuk menghasilkan nilai aset  yang lebih tinggi. Sedangkan aset intelektual atau aset pengetahuan sendiri terdiri dari modal pelanggan ( relational capital ), modal karyawan ( human  capital ),  dan  modal  organisasi  ( structural  capital )  yang  digunakan  perusahaan  untuk meningkatkan  nilai  dan  memperluas  nilai  perusahaan .  Intellectual  capital  discosure ini memungkinkan  manajer  membuat  strategi  untuk  pencapaian  permintaan stakeholder/investor untuk meyakinkan atas keunggulan kebijakan perusahaan.
Good  Corporate  Governance (GCG)  merupakan  bentuk  pengelolaan  perusahaan  yang  baik, dimana di  dalamnya tercakup suatu  bentuk perlindungan terhadap  pemegang  saham (publik) sebagai  pemilik  perusahaan  dan  kreditor  sebagai  penyandang  dana  eksternal.  Mekanisme corporate governance meliputi kepemilikan manajerial, dewan komisaris, ukuran dewan direksi, kepemilikan  institusional,  keberadaan  komite  audit dan  dewan  komisari  independen. Dengan

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
demikian  penerapan Good  Corporate Governance dipercaya  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.
Program  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  atau  yang  dikenal  dengan Corporate  Sosial Responsibility (CSR)  itu telah muncul secara global sejak lama di berbagai negara. Kesadaran akan penerapan tanggung jawab sosial ini menjadi penting seiring dengan semakin maraknya kepedulian  masyarakat  global  terhadap  produk  atau  barang  yang  ramah  lingkungan  dan diproduksi dengan memperhatikan kaidah-kaidah sosial. Tujuan penelitian Untuk menganalisis pengaruh Intellectual  Capital , Good  Corporate Governance (GCG), Corporate  Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan.

## TINJAUAN LITERATUR
Intellectual Capital Intellectual  capital (modal  intelektual)  adalah  asset  tidak  berwujud  berupa  sumber  daya informasi  serta  pengetahuan  yang  berfungsi  untuk  meningkatkan  kemampuan  bersaing  serta dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Menurut International Federation of Accountan (IFAC) terdapat beberapa istilah  yang hampir mirip dengan intellectual capital, antara lain intellectual property,  intelektual  aset,  knowledge  asset  yang  semuanya  bermaksud  sebagai  saham  atau modal yang berbasis pada pengetahuan yang dimiliki perusahaan (Widyaningrum, 2004) . Good Corporate Governance Corporate  governance merupakan  seperangkat  peraturan  yang  mengatur  hubungan  antara pemegang  saham,  pengelola  perusahaan,  pihak  kreditor,  pemerintah,  karyawan  serta pemegang  kepentingan  intern  dan  ekstern  lainnya  yang  berkaitan  dengan  hak-hak  dan kewajiban  mereka,  atau  dengan  kata  lain  suatu  sistem  yang  mengatur  dan    mengendalikan arah strategi dan kinerja suatu perusahaan. Tujuan corporate governance adalah menciptakan nilai tambah bagi semua pihak yang berkepentingan.

## Kepemilikan Institusional
Jensen  dan  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  memiliki  peranan yang sangat penting dalam meminimalisasi konflik keagenan yang terjadi antara manajer dan pemegang  saham.  Keberadaan  investor  institusional  dianggap  mampu  menjadi  mekanisme monitoring yang efektif dalam setiap keputusan yang diambil oleh manajer.

## Komisaris Independen
Komisaris  independen  adalah  anggota  dewan  komisaris  yang  terafiliasi  dengan  Direksi, anggota  dewan  komisaris  lainnya  dan  pemegang  saham  pengendali,  serta  bebas  dari hubungan  bisnis  atau  hubungan  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi  kemampuannya  untuk bertindak independen atau bertindak semata-mata demi kepentingan perusahaan Novrianti dkk (2013).

## Ukuran Perusahaan Komite Audit Independen
Sam’ani  (2008)  menjelaskan  bahwa  komite  audit  berperan  dalam  memastikan  kredibilitas proses penyusunan laporan keuangan. Fungsi komite audit yang efektif akan mengarah pada semakin baiknya fungsi control sehingga konflik keagenan dapat diminimalisasi.

## Corporate Social Responsibility
Corporate  Social  Resposibility (CSR)  adalah  mekanisme  bagi  suatu  organisasi untuk  secara sukarela mengintegrasikan perhatian terhadap lingkungan dan sosial ke dalam operasinya dan interaksinya dengan stakeholders , yang melebihi tanggung jawab organisasi di bidang hukum (Anggraini, 2006).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang sering  dikaitkan  dengan  harga  saham.  Harga  saham  yang  tinggi  membuat  nilai  perusahaan juga  tinggi,  dan  meningkatkan  kepercayaan  pasar  tidak  hanya  terhadap  kinerja  perusahaan

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa mendatang. Nilai Perusahaan adalah nilai jual sebuah perusahaan sebagai suatu bisnis yang sedang beroperasi. Adanya kelebihan nilai  jual  diatas  nilai  likuidasi  adalah  nilai  dari  organisasi  manajemen  yang  menjalankan perusahaan itu Sartono (2010:487).

## METODE PENELITIAN Jenis Data
Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan adalah data sekunder yaitu data dalam laporan tahunan perusahaan manufaktur food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2016 – 2017.

## Sumber Data
Data  yang  digunakan  merupakan  data  yang  diperoleh  dari  (IDX) Indonesia  Stock  Exchange ( Bursa Efek Indonesia).

## Objek Penelitian
Data dari penelitian ini meliputi data perusahaan manufaktur food and beverages pada tahun 2016 – 2017 yang dipandang cukup mewakili kondisi-kondisi perusahaan di Indonesia.

## Metode Pengumpulan data
Teknik yang digunakan peneliti dalam mengumpulkan data pada penelitian ini adalah dengan cara mendokumentasi laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2016 sampai 2017 melalu situs www.idx.co.id dan sahamok.com

## Metode Analisis
Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Deskriptif, Uji Asumsi Klasik yang meliputi uji normalitas  data,  uji  multikolinearitas,  uji  heterokedastisitas,  dan  uji  autokorelasi  serta  uji hipotesis yang meliputi uji F, uji t, dan uji koefisien determinasi (R2) dan juga uji regresi linear berganda.
Teknik  analisis  yang  digunakan  untuk  mengetahui  variable-variabel Intellectual  Capital , Good Corporate  Governance yang  terdiri  dari  Kepemilikan  Institusional, Komisaris  Independen, Komite Audit Independen dan Corporate Social Responsibility (CSR) yang mempengaruhi Nilai Perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  digunakan persamaan umum regresi linear berganda atas 5 variabel independen dengan model sebagai berikut:
Y = α+ + +
+
+ e
TEMUAN DAN PEMBAHASAN Tabel 1. Sampel Penelitian No. Kode Nama 1 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 2 ALTO Tri Banyan Tirta Tbk 3 CEKA PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 4 CLEO PT Sariguna Primatirta Tbk 5 DLTA Delta Djakarta Tbk 6 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 7 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 8 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk 9 MYOR Mayora Indah Tbk 10 PSDN Prasidha Aneka Niaga Tbk 11 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 12 SKBM Sekar Bumi Tbk 13 ULTJ Ultra Jaya Milk Industry Tbk
Sumber : Data yang diolah

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Tabel 2. Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Statistic Statistic Statistic Statistic Std. Error Statistic IC 26 1.3884 177.2338 23.640188 7.6958046 39.2410577 KI 26 .233365251 1.000000000 .70226595450 .042644344966 .217444347128 KIND 26 .2500 .6667 .396962 .0188354 .0960422 KAI 26 .2500 .5000 .336512 .0108221 .0551820 CSR 26 .2088 .4396 .279792 .0094286 .0480767 TOBIN`S Q 26 .483600000 1.31893189 .847896667 .033933105 .173025566 Valid N (listwise) 26 Sumber : IBM SPSS Statistics 25
Uji normalitas setelah outlier Uji Normalitas
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 26 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,16588546 Most Extreme Differences Absolute ,092 Positive ,092 Negative -,072 Test Statistic ,092 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Dalam  penelitian  ini  normalitas  data  juga  dilihat  dengan  menggunakan  uji  statistik  non- parametik  Kolmogorov-Smirnov  Tabel 3  pada  alpha  sebesar  5%.  Jika  nilai  signifikansi  dari pengujian Kolmogorov-Smirnov lebih besar dari 0,05 berarti data normal.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF 1 (Constant) 0.765 0.067 11.357 0 IC 0.053 0.098 0.073 1.57 0.132 0.622 1.609 KI -0 0.031 -0.004 -0.094 0.926 0.882 1.134 KIND -0.04 0.079 -0.024 -0.543 0.593 0.699 1.431 KAI -2.02 0.152 -0.643 -13.263 0 0.574 1.741 CSR 2.763 0.147 0.768 18.835 0 0.812 1.232
a. Dependent Variable: TOBIN`S Q Sumber : IBM SPSS Statistics 25

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Berdasarkan  tabel 4  menunjukkan  dengan  nilai  tolerance  untuk  intellectual  capital  (IC), kepemilikan institusional (KI), komisaris independen (KIND), komite audit independen (KAI), dan corporate social responsibility (CSR), masing-masing sebesar 0,622; 0,882; 0,699; 0,574; dan 0,812 yang dapat berarti hasil tolerance  dari 5 variabel tersebut > 0,01 serta masing-masing mempunyai  VIF  1,609; 1,134;  1,431;  1,741;  dan  1,232  yang  berarti  nilai  VIF  dari  ke  delapan variabel  tersebut  <  10.  Jadi,  dapat  disimpulkan  pesamaan  regresi  tidak  terdapat  problem multikolonieritas dan dapat digunkan dalam penelitian Hasil Uji Autokorelasi
Tabel 5. Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .986 a .973 .966 .031779989652072 1.842
a. Predictors: (Constant ), CSR, KAI, KI, KIND, ICD
b. Dependent Variable : TOBIN`S Q Sumber : IBM SPSS Statistics 25 Berdasarkan  tabel  Uji  Multikolinearitas  di  atas  menunjukan  nilai  tolerance  5  variabel  diatas  > 0,10 dan VIF dari 5 variabel diatas < 10. Jadi, dapat disimpulkan bahwa hasil penelitian tidak terjadi multikolonieritas.

## Hasil Uji Autokorelasi Setelah di transformasi
Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi Setelah di transformasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin-Watson 1 ,803 a ,644 ,617 ,15706 2,007 a. Predictors : (Constant), Lag_X5, Lag_X1, Lag_X2, Lag_X4, Lag_X3
b. Dependent Variable : Lag_Y1
Sumber : IBM SPSS Statistics 25
Berdasarkan Nilai  durbin watson (D-W) pada tabel 6 diatas diperoleh nilai D-W sebesar 1,842 dimana nilai ini termasuk kedalam kriteria kedua. Jadi, tidak ditemukannya gejala autokorelasi atau  tidak  terdapat  autokorelasi  didalam  penelitian  sehingga  data  dapat  berdistribusi  secara normal.
Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Gambar 1 Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44

## Uji Glejser Heteroskedastisitas
Tabel 7. Uji Glejser Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .105 .043 2.460 .023 IC .053 .098 .354 1.409 .174 KI -.016 .020 -.171 -.809 .428 KIND -.030 .050 -.140 -.592 .561 KAI -.074 .096 -.201 -.769 .451 CSR -.149 .093 -.353 -1.605 .124 a. Dependent Variable : TOBIN`S Q Sumber : IBM SPSS Statistics 25 Berdasarkan  Tabel  7 dan  Grafik  4.1  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  t  sebesar  0,174; 0,428; 0,561; 0,451; dan 0,124. Tingkat profitabilitas ada yang diatas 5% hal ini berarti tidak ada indikasi  heteroskedastisitas  dalam  model  regresi  ini.  Yang  artinya  tidak  ada  nya  kesamaan varian  dari  residual  untuk  semua  pengamatan  pada  model  regresi  yang  menjadi  syarat  uji heterokedastisitas.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .986 a .973 .966 .031779989652072
a. Predictors : (Constant), CSR, KAI, KI, KIND, ICD Sumber : IBM SPSS Statistics 25 Berdasarkan  Pada  tabel  8 model  1  menunjukkan  bahwa  nilai  R  Square  sebesar  0,973  atau 97,3%  variabel  independen  mempengaruhi  variabel  dependen  didalam  penelitian.  sedangkan sisanya sebesar 0,027 atau 2,7% dijelaskan oleh faktor-faktor lain diluar model penelitian, faktor faktor lain tersebut diantara lain adalah perkembangan ekonomi, suasana politik, budaya, sosial dan variabel independen lainnya.
Hasil Uji Statistif F
Tabel 9. Hasil Uji Statistif F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .728 5 .146 144.212 .000 b Residual .020 20 .001 Total .748 25 a. Dependent Variable : TOBIN`S Q
b. Predictors : (Constant), CSR, KAI, KI, KIND, IC
Sumber : IBM SPSS Statistics 25 Dari uji ANOVA atau F test pada tabel 9 model pertama didapat nilai F hitung sebesar 144,212 dengan  sig  0,000  menunjukkan  hasil  yang  Fit.  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Intellectual Capital (IC),  Komite  Audit  Independen  (KAI),  Kepemilikan  Institusional  (KI),  Komisaris Independen  (KIND),  dan Corporate  Social  Responsibility (CSR) bersama-sama  (simultan) berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44

## Hasil Uji Statistif t
Tabel 10. Hasil Uji Statistif t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .765 .067 11.357 .000 IC .053 .098 .073 1.570 .132 KI -.003 .031 -.004 -.094 .926 KIND -.043 .079 -.024 -.543 .593 KAI -2.016 .152 -.643 -13.263 .000 CSR 2.763 .147 .768 18.835 .000 a. Dependent Variable : TOBIN`S Q
Sumber : IBM SPSS Statistics 25 Hasil pengujian terhadap variabel Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan menunjukkan nilai  signifikansi  sebesar  0,132  >  0,05  sehingga  pengujian  (H0)  diterima  dan  menolak  (Ha). Maka dapat disimpulkan bahwa Intellectual Capital tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Hasil  pengujian  terhadap  variabel  Kepemilikan  Institusional  (KI)    terhadap  Nilai  Perusahaan menunjukkan  nilai  signifikansi  sebesar  0,962  >  0,05  sehingga  pengujian  (H0)  diterima  dan menolak (Ha). Maka dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan Institusional (KI) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Hasil  pengujian  terhadap  variabel  Komisaris  Independen  (KIND)    terhadap  Nilai  Perusahaan menunjukkan  nilai  signifikansi  sebesar  0,593  >  0,05  sehingga  pengujian  (H0)  diterima  dan menolak (Ha). Maka dapat disimpulkan bahwa Komisaris Independen (KIND) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Hasil pengujian terhadap variabel Komite Audit Independen (KAI)  terhadap Nilai Perusahaan menunjukkan nilai  signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05  sehingga  pengujian  (H0)  ditolak  dan menerima (Ha). Maka dapat disimpulkan bahwa  Komite Audit Independen (KAI) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Hasil  pengujian  terhadap  variabel Corporate  Social  Responsibility (CSR)    terhadap  Nilai Perusahaan  menunjukkan  nilai  signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05  sehingga  pengujian  (H0) ditolak  dan  menerima  (Ha).  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa Corporate  Social  Responsibility (CSR)  berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 11. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleranc e VIF 1 (Constant ) .765
.067 11.357 .000 IC .053 .098 .073 1.570 .132 .622 1.609 KI -.003 .031 -.004 -.094 .926 .882 1.134 KIND -.043 .079 -.024 -.543 .593 .699 1.431 KAI -2.016 .152 -.643 -13.263 .000 .574 1.741 CSR 2.763 .147 .768 18.835 .000 .812 1.232

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Sumber : IBM SPSS Statistics 25 Berdasarkan  persamaan  regresi  tersebut  dapat  dianalisa  pengaruh  dari  hasil  output  yang disajikan pada tabel 11 dapat diperoleh hasil persamaan regresi sebagai berikut: Nilai Perusahaan = 0,765 + 0,053 IC – 0,003 KI - 0,043 KIND - 2,016 KAI + 2,763 CSR + ε

## KESIMPULAN & SARAN
Intellectual  Capital , Kepemilikan  Institusional,  dan  Komisaris Independen tidak  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  sedangkan Komite  Audit  Independen dan Corporate Social Responsibility memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Untuk Uji variabel secara bersama-sama melalui uji f disimpulkan Secara simultan dengan uji f variabel Intellectual  Capital , Good  Corporate  Governnce (kepemilikan  institusional,  komisaris independen,  komite  audit  independen)  serta Corporate  Social  Responsibility berpengaruh signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan manufaktur food and beverages  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2017. Dari Hasil Penelitian dan Kesimpulan diatas dapat disarankan sebagai berikut:
(1) untuk Penelitian  selanjutnya  diharapkan  menggunakan  sampel  dari  industri  lain  dan memperluas tahun penelitian sehingga memperoleh hasil yang lebih baik. (2) Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi dan bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi terhadap perusahaan sehingga investor dapat melihat apa saja yang menjadi pertimbangan sebelum mengambil keputusan berinvestasi.

## REFERENSI
Agustina,  W.  (2007).  Analisis  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Kantor  Akuntan Publik di Surabaya. . Tesis Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga . Surabaya.
Aida, Rahma, N., & Rahmawati, E. (2015). Pengaruh Modal Intelektual dan Pengungkapannya Terhadap Nilai Perusahaan : Efek Intervening Kinerja Perusahaan. Skripsi .
Ainur,  R.  A.  (2013).  Pengaruh  Penerapan  Corporate  Governance  Berbasis  Karakteristik Manajemen Pada Kinerja Perusahaan Manufaktur. Skripsi .
Anggraini,  F.,  &  Retno.,  R.  (2006).  Pengungkapan  Informasi  Sosial  dan  Faktorfaktor  yang Mempengaruhi  Pengungkapan  Informasi  Sosial  dalam  Laporan  Tahunan. Makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi IX. , (pp. 23-26). Padang.
Anthony,  Robert,  N.,  &  Govindarajan.,  V.  (2005). Management  Control  Systems. Jakarta:
Salemba Empat.
Arifin,  H.  I.,  &  Chariri,  A.  (2011). Hubungan  Antara  Mekanisme  Good  Corporate  Governance (Komisaris  Independen,  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Saham  Asing,  Hutang dan Kualitas Audit) dengan Kinerja Saham.

## Armin,  M.  I. (2011).  Pengaruh  Penghargaan  Indonesia  Sustainability  Reporting  Awards  (Isra)
Terhadap  Abnormal  Return  Dan  Volume  Perdagangan  Saham  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Peraih  Penghargaan  Isra  2009-2010). Jurnal  Akuntansi  Universitas Hasanudi .
Bapepam.  (2004). Pembentukan  dan  Pedoman  Pelaksanaan  Kerja  Komite  Audit.  Peraturan Nomor IX.I.5. Komite Audit Indepen.
a. Dependent Variable: TOBIN`S Q

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Bapepam-LK.  (2004). Peraturan  Nomor  IX.1.5  Tentang  Pembentukan  dan  Pedoman Pelaksanaan  Kerja  Komite  Audit  (Lampiran  dari  Keputusan  Ketua  Bapepam  Nomor Kep-29/PM/2004). Jakarta: Bapepam-LK.
Bontis,  Nick,  Keow,  W.  C.,  &  Richardson,  S.  (2000).  Intellectual  Capital  and  Business Performance in Malaysian Industries. Journal of Intellectual Capital., Vol 1 (No. 1).
Brigham, & Ehrhardt. (2005). Financial Management Theory And Practice (11 ed.). Ohio: South Western Cengage Learning.
Brigham,  F.  E.,  &  Joel,  F.  H.  (2006). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Jakarta:  Salemba Empat.
Christiawan, Jogi, Y., & Tarigan, J. (2007). Kepemilikan Manajeral: Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan . Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 9 (No.1), 1-8.
Cornett, & Millon, M. (2006). Earnings Management, Corporate Governance, and True Financial Performance.
Darmawati, D., Khomsiyah, & Rahayu, R. G. (2005, Januari). Hubungan Corporate governance dan Kinerja Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 8 (No. 1).
Downes,  J.,  &  Goodman,  J.  (1998). Dictionary  of  Finance  and  Investment  Term,  Barrons Educational Series.
Fakhruddin,  &  Hadianto,  S.  (2001). Perangkat  dan  Model  Analisis  Investasi  di  Pasar  Modal, Buku satu. Jakarta: Elex Media Komputindo.
Febryani,  A.,  &  Zulfadin,  R.  (2003).  Analisa  Kinerja  Bank  Devisa  dan  Bank  Non  Devisa  di Indonesia. Kajian Ekonomi dan Keuangan, Vol. 7 (No.4).
Ghozali,  I.  (2013). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS. Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gitman, L. J. (2006). Principles of Manajerial Finance (10 ed.). Boston: Pearson Education.
Gunawan,  A.,  &  Wahyuni,  S.  F.  (2013).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  terhadap  Pertumbuhan Laba pada Perusahaan Perdagangan di Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis, Vol. 13 (No. 01).
Haniffa,  R.,  &  Cooke,  E.  T.  (n.d.).  Corporate  Governance  and  Disclosure  in  Malaysian Corporations. 2002 .
Harmono.  (2009). Manajemen  Keuangan  Berbasis  Balanced  Scorecard  (Pendekatan  Teori, Kasus, dan Riset Bisnis). Jakarta: Bumi Aksara.
Hastuti, D. T. (2005). Hubungan Antara Good Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan dengan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi VIII.
Himawan,  F.  A.  (2007).  Analisis  Pengaruh  Pengumuman  Indonesia  Sustainability  Reporting Award (ISRA) 2006 Terhadap Abnormal Return Dan Volume Saham Perusahaan Yang Ada Di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Studi Kasus Pada 12 Perusahaan di BEI). Jurnal Esensi, Vol. 10 (No. 3).
Ikhsan, A. (2008). Akuntansi Sumber Daya Manusia. Yogyakarta: Graha Ilmu.

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Jensen, C. M., &  Meckling, W. (1976). Theory  of the Firm: Manajerial  Behavior Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Fnancial Economics 3 , 305-360.
Jesica,  &  dkk.  (2012).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Dan  Pengungkapannya  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Farmasi di BEI) . Jurnal Vol 1, No,4 Julis
.
Kep-29/PM/2004.  Pembentukan  dan  Pedoman  Kerja  Komite  Audit. (2004).  Badan  Pengawas Pasar Modal.
Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara No : KEP-117/M-MBU/2002. (2002). Penerapan Praktek Good Corporate Governance Pada Badan Usaha Milik Negara (BUMN).
Kusnaedi. (2005). Sistem Pengendalian Manajemen Kompensasi. Jakarta: Citra Bahana.
Masjid,  Amirul,  M.  T.,  &  Cahyono,  Y.  T.  (2015). Pengaruh  Good  Corporate  Governance Terhadap Kinerja Perusahaan. . Seminar Nasional dan The 2nd Call for Syariah Paper .
Murwaningsari, E. (2009). Hubungan Corporate Governance, Corporate Social Responsibilities dan  Corporate  Financial  Performance  Dalam  Satu  Continuum. Jurnal  Akuntansi Keuangan, Vol. 11 ( No. 1), 30-41.
Noerirawan, R., & dkk. (2012). Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Vol.1 (No. 2), 4.
Novrianti,  V.  (2013).  Pengaruh  Corporate  Social Responsibility  dan  Good  Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di BEI Tahun 2009-2011). Skripsi .
Nugroho,  F.  A.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  dan  Kararketristik Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Studi  Empiris  ada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2012). Skripsi Sastra-1 . Semarang : Fakultas Ekonomi Universitas Diponegor .
Nurcahyani.  (2013).  Pengaruh  Penerapan  Good  Corporate  Governance  dan  Kepemilikan Institusioanl  terhadap  Kinerja  Keuangan  (Studi  pada  Perusahaan  peserta  CGPI  yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2011). Artikel Akuntansi .
Octavia,  Helen,  &  Hermi.  (2014).  Pengaruh  Tanggung  Jawab  Sosial  Perusahaan  Terhadap Kinerja  Perusahaan  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Tercatat  di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2010 dan 2011). Vol. 1 (No. 1).
OECD, Principles of Corporate Governance, Paris, France, OECD Publications Services. (n.d.). 2004 .
Pangestika, W.  M.  (2010).  Analisis  Pengaruh  Modal Intelektual  terhadap  Kinerja  Perusahaan (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2008-2010). . Skripsi . Fakultas Ekonomi Universitas Esa Unggul.
Payamta.  (2001).  Analisis  Pengaruh  Keputusan  Merger  dan  Akuisisi Terhadap  Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi (SNA) IV. Jakarta.

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Pengertian  CSR  menurut  World  Business  Council  in  Suistanable  Development  dan  (PSAK)
No.1Paragraf kesembilan . (Revisi 1998). Retrieved from http://www.google.com//corporate social responsibility (CSR)
Pradhono.  (2004).  Pengaruh  Economic  Value  Added,  Residual  Income  ,  Earnings,  Dan  Arus Kas  Opersi  Terhadap  Return  Yang  Diterima  Pemegang  Saham. Jurnal  akuntansi  & keuangan, Vol 6 (No.2).
Purwaningtyas,  P.  F.  (2011). Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate  Governance terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi . Semarang: Universitas Diponegoro.
Puspanegara.  (2009).  Pengaruh  Remunerasi  Terhadap  Kinerja  Pegawai  di  Dinas  Pertanian Kabupaten Lampung Utara. . Skripsi . Program Studi Ilmu Administrasi Negara Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Diponegoro.
Puspitasari,  &  Ellanyndra,  M.  (2011).  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Business Performance pada Perusahaan Manufaktur. Skripsi . Universitas Diponegoro.
Reny, D. (2012). Pengaruh Good Corporate Governance dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2007 – 2010)  . Jurnal  Nominal/Volume  I Nomor I .
Ruky, A., & Guritno. (2010 ). Pengaruh Kompensasi Karyawan Mengenai Kepuasan Kerja Dan Motivasi Terhadap Kinerja. JRBI, Vol 1. No 1 , 63-74.
Sabrinna,  I.  A.  (2010).  Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap Kinerja Perusahaan. Skripsi . Semarang: Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro.
Sam’ani.  (2010).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Leverage  terhadap  Kinerja Keuangan  pada  Perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  695  (BEI)  Tahun 2004-2007. Tesis  Program  Studi  Magister  Manajemen Program  Pasca  Sarjana . Univesitas Diponegoro.
Sartono, A. ( 2010.). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.
Sawarjuwono, Tjiptohadi, & Kadir, A. P. (2003). Intellectual Capital: Perlakuan, Pengukuran Dan Pelaporan (Sebuah Library Research). . Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol. 5 (No. 1).
Setianingsih, & dkk, Y. P. (2014). Pengaruh Good Corporate Governance dan Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  dan  Nilai  Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktr yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012),. e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha (Volume: 2 No:1).
Setyowati,  &  dkk,  V.  K.  (2014).  Pengaruh  Pengungkapan  Good  Corporate  Governance  dan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada Indeks  Bisnis-27 yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol.15 (No. 1).
Shlefier, A., & Vishny, R. (1997). “A Survey of Corporate Governance”. Journal of Finance, Vol 52 (No.2), 737-783.
Suardi, & Dhirgahayu, G. N. (2015.). Pengaruh pengumuman Indonesia Sustanbility Reporting Award (ISRA). e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha (Volume 3 No. 1) .

## Jurnal Manajemen dan Perbankan E-ISSN: 2746-9948 Volume 7, Edisi 2 (Juni 2020), PP 33-44
Suci,  S.  K.  (2010).  Pengaruh  Adanya  Pengumuman  Pemenang  Indonesia  Sustainability Reporting Award (ISRA) Terhadap Kepercayaan Investor. Widya Warta No. 01 Tahun XXXIV .
Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Jakarta: Erlangga.
Sulaiman,  F.  (2013).  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index tahun 2009-2011. . Jurnal .
Surya, M. (2008). Remunerasi dan Kompensasi Perusahaan. Jakarta: Ghalia.
Sutedi, A. (2011). Good Corporate Governance. Jakarta: Sinar Grafika.
Syafitri,  T.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai Perusahan  (Studi pada perusahaan industri sub sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di bei periode 2012-2016). Skripsi .
Tarjo.  (2008).  Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan  Institusiona  dan  Leverage  Terhadap Manajemen  Laba,  Nilai  Pemegang  saham  serta  Cost  of  Equity  Capital”. Simposium Nasioanal Akuntansi XI. Pontianak.
Trihartati, A. (2010). Pengaruh Independensi dan Efektifitas Komite Audit terhadap Manajemen Laba. Skripsi . Semarang: Universitas Diponegoro.
Ulum, I. (2013). Model Pengukuran Kinerja Intellectual Capital Dengan IB-VAIC Di Perbankan Syariah. Jurnal Penelitian Sosial Keagamaan Vol. 7 No.1 .
Undang-Undang  Republik  Indonesia  Nomor  40  Tahun  2007  Tentang  Perseroan  Terbatas. (n.d.).
Wahyuni,  T.  (2013).  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  di  Sektor  Property, Real Estate & Building Construction yang Terdarfar di Bei Periode 2008-2012. . Skripsi .
Wening,  K.  (2009).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan.
Weston, J. F., & Copeland, E. T. (2001). Manajemen Keuangan Jilid I (9 ed.). Jakarta: Binarupa Aksara.
Widagwo, Kresno, D. O., & Chariri, A. (2014). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan. Ejurnal-S1.Undip. c.id/index.php/accounting vol.3 no. 3 .
Widarjo,  W.  (  2011).  Pengaruh  Modal  Intelektual  dan  Pengungkapan  Modal  Intelektual  Pada Nilai Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering.
Widyaningrum, A. (2004). Modal Intelektual. . Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia Vol. 1.
Yansyah,  D.  (  2018).  Analisi  Pengaruh  Dewan  Komisaris  dan  Komite  Audit  Terhadap  Nilai Perusahaan.
Zakarsyi,  W.  (2008). Good  Coorporate  Governance  :  Pada  Badan  Usaha  Manufaktur,
Perbankan dan Jasa Keuangan Lainnya. Bandung: CV. Alfabeta.