Analisis  Pengaruh Economic  Value  Added (EVA), Market  Value  Added (MVA), Price  to  Book  Value (PBV), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  Profitabilitas  terhadap Return Saham  LQ  45  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010 – 2018 (Yusnita OctafiliaTh.A.Y.I. dan Subagio) http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/index
ANALYSIS OF ECONOMIC VALUE ADDED (EVA), MARKET VALUE ADDED (MVA), PRICE TO BOOK VALUE (PBV), EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING RATIO (PER), AND PROFITABILITY ON STOCK RETURN ’ S LQ 45 LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE FROM
2010 TO 2018
Yusnita Octafilia Th.A.Y.I 1 , Subagio 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Email: yusnita.octafilia@lecturer.pelitaindonesia.ac.id 1* , jwoochi13@gmail.com 2

## ABSTRACT
The purpose of this research is to analyze the influence of economic value added, market value added, price to book  value,  earnings  per  share,  price  earning ratio,  and  profitability  on  return stock ’s LQ  45.  This  research uses  purposive  sampling  method  to determine  the  sample.  The  sample  in  this  study  is  a  company  listed  on  the Indonesia Stock Exchange during 2010-2018 with a total of 9 corporate samples. The analysis technique used is multiple linear regression analysis. The result of this study shows that economic value added, price to book value, earning per share, price earning rasio, and profitabilitas influence significan tly on stock return’s LQ 45 while market  value  added  does  not  influence  significantly  on  stock  return’s  LQ  45  listed  in  the  Indonesia Stock Exchange from 2010 to 2018.
Keywords: Economic  Value  Added,  Market  Value  Added, Price  To  Book Value,  Earning  Per  Share,  Price Earning Rasio, dan Profitabilitas
ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA), MARKET VALUE ADDED (MVA), PRICE TO BOOK VALUE (PBV), EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING RATIO (PER), DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM LQ 45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2010 – 2018

## ABSTRAK
Tujuan dalam  penelitian ini  untuk menganalisis pengaruh variabel economic value added, market value added, price to book value, earning per share, price earning rasio, dan Profitabilitas (ROE)TerhadapReturn SahamLQ 45.  Penelitian  ini  mengunakan  metode Purposive  sampling untuk  menentukan  sampelnya.Sampel  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  2010-2018 dengan  jumlah  9 sampel  perusahaan. Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  analisis menunjukkan bahwa economic value added, price to book value, price earning rasio, Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap return saham LQ 45, Sedangkan market value added tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham LQ 45.
Kata Kunci: Economic  Value  Added,  Market  Value  Added, Price  to  Book  Value,  Earning  Per  Share,  Price Earning Rasio, dan Profitabilitas
e-ISSN 2685-5607

## PENDAHULUAN
Sebuah negara dapat dikatakan sebagai negara yang kuat jika memiliki sistem perekonomian yang baik dan tidak mudah terpengaruh oleh keadaan ekonomi dari negara lain. Kemapanan ini terjadi karenanegara tersebut sudah mampu untuk memenuhi kebutuhan negara dan rakyatnya sendiri yang terbentuk dan tergambarkan dari sistim perekonomian  negara  yang  bersangkutan. Dan  sistem  perekonomian  yang  diterapkan  didalam  sebuah  negara, memilikihubungan yang erat dengan pemerintahan dalam negara itu sendiri.Pemerintah merupakan representasi dari suatu negara  dan  sebagai  pelaksana  pengaturan  bangsa  termasuk dalam  bidang ekonomi.  Oleh  karena  itu, pemerintahlah yang menentukan arah perekonomian bangsa (Martusa, 2007).
Peningkatan perekonomiandapat memicu peningkatan daya beli masyarakat, kestabilan nilai tukar mata uang, serta naik turunnya inflasi pada suatu negara. Pada saat perekonomian meningkat, maka bisnis berkembang yang ditandai  dengan  produktivitas  tenaga  kerja  yang  tinggi  dan  niat  baik  penanam  modal  untuk mengembangkan dan melakukan investasi. Hal iniakan membuat perekonomian sebuah negara semakin kuat dan baik. (Kartini, 2008).
Saat ini, kondisi perekonomian di Indonesia masih fluktuatif, yang dimulai pada krisis ekonomi global yang pertama kali terjadi pada tahun 1997, kemudian diikuti oleh krisis kedua pada tahun 2008 dimulai di negara adidaya  Amerika  Serikat  yang  berimbas  pada perekonomian  Indonesia.  Akan  tetapi,  krisis  di  tahun  2008  tidak separah  tahun 1997 namun  tetapmemberikan  dampak pada perusahaan-perusahaan di  Indonesia  karena kondisi keuangan yang tidak stabil dan mengalami naik turun. Dan salah satu dampaknya yakni melemahnya nilai tukar rupiah (Steward & Co, 2008).
Daeng  yang merupakan  salah  satu  pengamat  ekonomi  Indonesia  berpendapatbahwa kondisi perekonomianglobal  yang  masih  mengalami  tekanan  akibat  krisis dan  hal  ini  menyebabkan lambatnya pertumbuhan  ekonomi dan  pertumbuhan  investasi Indonesia dalam  bentuk ekonomi  domestik  akibat  kontraksi ekspor serta suku bunga perbankan yang masih tinggi pada tahun 2009.
Sedangkan  pada  tahun  2010,  perekonomianIndonesia  tumbuh  mencapai  6,1%,  lebih  tinggi dibandingkan  dengan  pertumbuhan  tahun  sebelumnya  yang  tercatat  sebesar  4,6%. Pertumbuhan  ekonomi  yang meningkat tersebut didukung oleh peran investasi dan ekspor yang meningkat.
Di tengah ketidakpastian pemulihan ekonomi global, perekonomian Indonesia tumbuh menguat dimana Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia  tumbuh  meningkat  dari 6,2%  pada  tahun  2010  menjadi  6,5%  pada tahun 2011. Tingkat pertumbuhan tersebut merupakan pencapaian tertinggi pascakrisis tahun 1997. Selanjutnya, stabilitas  makro  ekonomi  yang  terjaga,  seperti rendahnya  inﬂasi,  terjaganya  volatilitas  nilai  tukar,  serta relatif stabilnya kondisi politik dan keamanan dalam negeri menyokong tingginya kinerja perekonomian.
Sundjaja dan  Balian (2013:36)  menyatakan  bahwa Return saham  adalah  total  laba  atau  rugi  yang diperoleh investor dalam periode tertentu yang dihitung dari seleisih antara pendapatan atas investasi pada masa sekarang dengan pendapatan investasi pada masa lalu.
Penelitian terdahulu pernah dilakukan oleh para peneliti diantaranya adalah Anggraeni (2014) dalam penelitian yang berjudul Pengaruh Return On Equity, Economic Value Added, Market Value Added Pada Return Saham  LQ45 menemukan bahwa return  onequityberpengaruh positif  dan  tidak    signifikan  pada  return saham, sedangkan economic value added danmarket value added berpengaruh signifikan pada return saham.
Rahayu  Dan Aisjah  (2009) dengan judul  penelitian Pengaruh Economic  Value  Added,  Market  Value Added Pada  Return Saham  LQ45menunjukkan  bahwa economic  value  added dan market  value addedberpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham.
Trisnawati  (2009) melakukan penelitian yang  berjudul Pengaruh Economic  Value  Added,  Arus  Kas Operasi,  Residual  Income, Earning,  Operating  Leverage dan Market  Value  Added terhadap  Return  Saham menunjukkan  bahwa economic  value  added,  arus  kas, residual  income, operating  leverage,  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap return  saham , sedangkan earning berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Sedangkan Sunardi  (2012) dalam penelitiannya Pengaruh  penilaian  kinerja  dengan  ROI  dan  EVA terhadap  return saham  pada  perusahan  yang  tergabung dalam Indeks LQ45menunjukkan bahwa return on equity dan economic value added tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham.
Dalam penelitian Methi dan Mathilda (2012) yang berjudul Pengaruh Price Earning Ratio dan Price To Book  Value terhadap  Return Saham  Indeks  LQ45menunjukkan bahwa  profitabilitas, price  earning  rasiodan price to book value berpengaruh  signifikan  positif  terhadap return saham.

## TINJAUAN PUSTAKA Manajemen Keuangan
Kasmir (2008) berpendapat bahwa manajemen keuangan adalah segala kegiatan atau aktivitas perusahaan yang berhubungan  dengan  bagaimana  cara  memperoleh  pendanaan  modal  kerja,  menggunakan  atau  mengalokasikan dana, dan mengelola aset yang dimiliki untuk mencapai tujuan utama perusahaan.

## Return Saham
Return saham yang dikemukakan oleh Sundjaja dan Balian (2013:36) adalah total laba atau rugi yang diperoleh investor dalam periode tertentu yang dihitung dari seleisih antara pendapatan atas investasi pada masa sekarang dengan pendapatan investasi pada masa lalu. Hartono(2008:26) menambahkan bahwa return saham merupakan tingkat pengembalian saham atas investasi yang dilakukan oleh investor. Maka, jika harga investasi sekarang (Pt) lebih  tinggi  dari  harga  investasi  periode  lalu  (Pt-1)  berarti  terjadi  keuntungan  modal  (Capital  Gain), jika sebaliknya maka terjadi kerugian modal (Capital Loss).

## Indeks LQ 45
Indeks  LQ  45  adalah  perhitungan  dari  45  saham,  yang  diseleksi  melalui  beberapa  kriteria  pemilihan.  Selain penilaian  atas  likuiditas,  seleksi  atas  saham-saham  tersebut juga mempertimbangkan  kapitalisasi  pasar.  LQ 45 berisi 45 saham yang disesuaikan setiap enam bulan (setiap awal bulan Februari dan Agustus). Dengan dekian saham  yang  terdapat  dalam  LQ  45  tersebut  akan  selalu  berubah.  Jika  terdapat  saham  yang  tidak  memenuhi kriteria seleksi, maka saham tersebut akan dikeluarkan dari perhitungan Indeks LQ 45 dan di ganti dengan saham lain yang memenuhi kriteria (Eduardus, 2010).

## Economic Value Added
Economic Value Added (EVA) merupakan indikator tentang adanya penambahan nilai dari suatu investasi setiap tahun pada suatu perusahaan. EVA adalah nilai tambah ekonomis yang diciptakan perusahaan dari kegiatan atau strateginya selama periode tertentu dan merupakan salah satu cara untuk menilai kinerja keuangan (Gloria: 2007).

## Merket Value Added
Pengertian Market Value Added (MVA) adalah perbedaan antara nilai pasar dari perusahaan (hutang dan ekuitas) dengan  total  investasi  modal  kedalam  perusahaan,  nilai  pasar  dari  perusahaa n  adalah  “ enterprise  value ”  dari perusahaan yang bersangkutan dimana merupakan hasil jumlah seluruh nilai pasar yang diklaim oleh pihak lain terhadap perusahaan pada suatu waktu tertentu, total investasi modal adalah seluruh investasi yang dikeluarkan semua pihak kepada perusahaan pada suatu waktu tertentu (Cahyono, 2007).

## Price to Book Value
Book  value atau  nilai  buku  adalah  nilai  dari  ekuitas  dibagi  jumlah  saham  yang  ada. Book  valuejuga  merupaka nilai ekuitas per saham. Ekuitas itu sendiri didapatkan dari selisih jumlah aset dikurangi liabilitas. Secara teori ini adalah  nilai  yang  akan  didapatkan  oleh  pemilik  saham  bila  perusahaan  dilikuidasikan.  Jadi  nilai book  value sangat berarti untuk melihat imbal hasil dari investasi (Brigham & Houston, 2010).

## Earning per Share
Hadianto  (2008:164) mengemukakan  bahwa Earning  per  Share adalah  bagian  dari  laba  perusahaan  yang dialokasikan ke setiap saham yang beredar. Laba per saham atau Earning per Share merupakan indikator yang paling banyak digunakan untuk menilai profitabilitas suatu perusahaan.

## Price Earning Ratio
Price  Earning  Ratio (PER)  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  apresiasi  pasar  terhadap  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Hadianto  (2008:164) berpendapat  rasio  ini  mengindikasikan  derajat kepercayaan investor pada kinerja masa depan perusahaan. Semakin tinggi PER, investor semakin percaya pada emiten, sehingga harga saham semakin mahal.

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  salah  satu  tujuan  yang  diinginkan  oleh  suatu  perusahaan. Profitabilitas  (Kasmir, 2008:196)  adalah  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan  pada  tingkat  penjualan,  asset  atau  modal saham yng tertentu yang dapat mencerminkan efisiensi suatu perusahaan. Dimana rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.

## Return on Equity
Return on Equity (ROE) digunakan untuk mengukur besarnya pengembalian terhadap investasi para pemegang saham. Angka tersebut menunjukkan seberapa baik manajemen memanfaatkan investasi para pemegang saham. Tingkat ROE memiliki hubungan yang positif dengan harga saham, sehingga semakin besar ROE semakin besar pula harga saham karena besarnya ROE memberikan indikasi bahwa pengembalian yang akan diterima investor akan tinggi sehingga investor akan tertarik untuk membeli saham tersebut dan hal itu menyebabkan harga pasar saham cenderung naik (Harahap, 2007).

## Kerangka Pemikiran
Kerangka  pemikiran  merupakan  model  penelitian  yang  dihasilkan  dari  penggabungan  beberapa  sumber penelitian. Berikut ini adalah model penelitian yang dapat dihasilkan:

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Populasi dalam penelitian ini adalah Return Saham LQ 45 yang terdaftar di BEI pada tahun 2013-2018 sebanyak 9 perusahaan. Teknik  sampling  ada  dua  kelompok  yaitu probability  sampling dan non  probability  sampling. Dalam penelitian ini, pengambilan sampel menggunakan metode Purposive sampling yaitu teknik pengambilan sampel yang didasarkan pada pertimbangan-pertimbangan tertentu.
Dalam  penelitian  ini,  pengambilan  sampel  menggunakan  metode Purposive  sampling yaitu  dengan ketentuan: perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan perusahaan yang telah mempublikasikan laporan keuangan tahunannya sejak tahun 2010 - 2018.

## Jenis Penelitian
Didalam  penelitian  ini  metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder,  dengan  demikian metode  pengumpulan  data  adalah  dokumentasi  yaitu  mengumpulan data,  jurnal  berupa  laporan  keuangan  yang berhubungan  dengan  keperluan  penelitian.  Dokumentasi dilakukan  dengan  cara  mengumpulkan  data  laporan keuangan  dan performance  summary perusahaan  LQ  45  yang di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2010-2018 yang diperoleh melalui situs www.idx.co.id.

## Definisi Variabel Return Saham
Return saham yang didefinikan sebagai total laba atau rugi yang di-peroleh investor dalam periode tertentu yang dihitung  dari  seleisih  antara  pendapatan  atas  investasi  pada  masa  sekarang  dengan  pendapatan  investasi  pada masa lalu (Hartono, 2008:26).

## Economic Value Added
Economic  Value  Added merupakan  adanya  penambahan  nilai  dari  suatu  investasi  setiap  tahun  pada  suatu perusahaan (Gloria, 2007).
Economic Value Added (EVA) Return Saham Market Value Added (MVA) Price To Book Value (PBV) Earning Per Share (EPS)
Price Earning  Rasio (PER) Profitabilitas (ROE)
H1 H3 H2 H4 H5 H6
Return Saham = Pt − Pt − 1 + Dt Pt − 1 = − ( × )

## MVA = (Harga Saham × Jumlah Saham Beredar) − Total Ekuitas

## Market Value Added
Market Value Added merupakan perbedaan antara nilai pasar dari perusahaan (hutang dan ekuitas) dengan total investasi modal kedalam perusahaan (Cahyono, 2007).

## Price to Book Value
Price  to  Book  Value merupakan  Rasio  pasar  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  harga  pasar  saham perusahaan manufaktur terhadap nilai bukunya (Methi dan Mathilda, 2013).

## Earning Per Share
Earning  Per Share adalah  bagian  dari  laba  perusahaan  yang  dialokasikan  ke  setiap  saham  yang beredar(Hadianto,2008:164).

## Price Earning Ratio
Price  Earning  Ratio (PER)  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  apresiasi  pasar  terhadap  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (Hadianto, 2008:164).

## Profitabilitas
Profitabilitasadalah kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, asset atau modal saham yang tertentu yang dapat mencerminkan efisiensi suatu perusahaan (Kasmir, 2008:196).

## Teknik Analisis Data Uji Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  digunakan  untuk  memberikan gambaran  atau  deskripsi  suatu data  yang  dilihat dari, nilai maksimum, minimum, rata-rata (mean), standar deviasi, sum, range kurtosis, dan skewness (kemencengan distribusi) (Ghozali, 2012).

## Uji Asumsi Klasik
Analisis  asumsi  klasikuntuk memberikan kepastian bahwa persamaan regresi yang didapatkan memiliki ketepatan dalam estimasi, tidak bias dan konsisten. Uji asumsi klasik yang akan kita bahas antara lain adalah uji Normalitas, Multikolinearitas, Autokorelasi, dan Heteroskedastisitas (Ghozali, 2012).

## Uji Model (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  menunjukkan  apakah  semua  variabel  independen  atau  bebas yang  dimasukkan  dalam model  mempunyai  pengaruh  sacara  bersamaan  terhadap  variabel  depeden.  Dengan  cara  membandingkan  F- signifikansi.
Hasil  uji  F  dapat  dilhat  jika probabilitas  > ,  maka  H0  diterima  (Ha  ditolak),  artinya  semua  variabel independen bukanlah penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen.Probabilitas < , maka H0 ditolak (Ha diterima),  artinya  semua  variabel  independen  merupakan  penjelasan  signifikan  terhadap  variabel  dependen (Ghozali, 2012).
PBV = Harga Saham Per Lembar Saham Nilai Buku Per Lembar Saham EPS = Laba Bersih Jumlah Saham Beredar PER =
Harga Saham Per Lembar Jumlah Saham BeredarEarning Per Share
ROE =
ℎ
e-ISSN 2685-5607
Koefisien Determinasi (Uji R 2 ) Uji Koefisien determinasi (R 2 ) ini digunakan untuk mengetahui seberapa besar kemampuan variabel indepenen dalam menjelaskan variabel dependen. Penelitian ini menggunakan koefisien determinasi dengan R square, nilai R 2 adalah anatara nilai nol dan 1. Jika nilai R square semakin mendekati maka semakin baik kemampuan model tersebut dalam menjelaskan dependen (Ghozali, 2012).

## Uji Regresi Berganda (Multiple Regression)
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan pengujian analisis regresi berganda yang merupakan suatu metode statistik  yang  umum  digunakan  meneliti  hubungan  antara  sebuah  variabel  dependen  dengan  beberapa  variabel independent (Sanusi, 2011).
Keterangan : Y = Variabel dependen yaitu Return Saham X 1 = Economic Value Added X 2 = Market Value Added X 3 = Price To Book Value X 4 = Earning Per Share X 5 = Price Earning Ratio X 6 = Profitabilitas a = Konstanta b =Koefisien Regresi dari masing – masing Variabel Independen e = Error

## Uji Hipotesis (Uji t)
Uji  Signifikansi  (t  test)  ini  dilakukan  untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel-variabel  independen,  yaitu Economic  Value  Added, Market  Value  Added,  Price  To  Book  Value, Earning  Per  Share,  Price  Earning  Rasio dan Profitabilitas secara individual terhadap variabel dependen, yaitu Return Saham LQ 45 yang terdaftar di BEI tahun 2010-2018.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  return saham  LQ  45  yang  terdaftar di  BEI  dari  tahun  2013-2018.  Dari hasil  pengamatan  dalam  laporan  keuangan perusahaan  return  saham  LQ  45  yang  terdaftar di  BEI  dari  tahun 2010-2018 terdapat  45  sampel.  Berdasarkan  kriteria  sampel  yang  telah  ditetapkan,  maka  sampel  yang  dapat digunakan dalam analisi sebanyak 9 sampel dengan rincian sebagai berikut:

## Tabel 1. Objek Penelitian
No . Keterangan Jumlah 1 Total Perusahaan Saham Indeks LQ 45 yang terdadftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2010 – 2018 45 2 Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2010 – 2018 (10) 3 Perusahaan  yang  mengalami  Delisting  dan  Relisting  selama  periode 2010 – 2018 (26) Total sampel yang  memenuhi kriteria 9 Sumber: Hasil Olahan, 2018
Uji Asumsi klasik Uji Normalitas Berikut gambar normalitas pada model:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Analisis  Pengaruh Economic  Value  Added (EVA), Market  Value  Added (MVA), Price  to  Book  Value (PBV), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER),  dan  Profitabilitas  terhadap Return Saham  LQ  45  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010 – 2018 (Yusnita OctafiliaTh.A.Y.I. dan Subagio)

## Sumber : Hasil Olahan SPSS
Gambar 2. Hasil Uji Normal Probability Plot
Dari  gambar  2 dapat  dilihat  dengan  kasat  mata  bahwa  titik-titik  menyebar  di  sekitar  diagonal  dan mengikuti  arah  garis  diagonal,  menunjukkan  pola  terdistribusi  normal.  Untuk  memastikan  data  tersebut  sudah memenuhi normalitas dapat dilakukan dengan cara yakni dengan menggunakan model One Sample Kolmogorov- Smirnov dengan menggunakan SPSS.
Apabila asymptotic lebih besar dari alpha, maka data dianggap normal. Sedangkan apabila asymtoticnya lebih kecil dari alpha,  maka data tersebut dianggap tidak normal. Nilai alpha yang digunakan adalah 5%.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmogorov-Smirnov Test
Kolmogorov-Smirnov Asymp. Sig Status 1.117 0.165 Terdistribusi Normal.

## Sumber : Hasil Olahan, 2018
Berdasarkan  tabel 2 menunjukkan  bahwa  nilai Kolmogorov- Smirnovuntuk  variabel  kinerja  keuangan (Y)  sebesar 1.117 dengan asym  sig  (2-tailed) 0,165 >  0,05.  Berarti  data  tersebut  memenuhi  syarat untukberdistribusi normal sehingga data tersebut baik dan layak digunakan dalam penelitian ini.

## Uji Autokorelasi
Untuk melihat adanya autokorelasi, maka penelitian ini menggunakan pengujian Durbin Watson dengan krieria Du < dw< 4 – Du. Dari asil pengujian menunjukkan besarnya nilai du sebesar 1.8058, nilai DW sebesar 1.472 dan 4 – Du sebesar 2.1942. oleh karena itu, 1.8058<1.472 <2.1942 atau tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Multikolinearitas
Dari hasil pengujian model regresi diperoleh hasil untuk masing-masing variabel sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Multikolineritas No. Variabel Tolerance VIF Hasil 1 Econimic Value Added 0.330 3.031 Tidak ada Multikolinieritas 2 Market Value Added 0.219 4.572 Tidak ada Multikolinieritas 3 Price To Book Value 0.319 3.136 Tidak ada Multikolinieritas 4 Earning Per Share 0.448 2.235 Tidak ada Multikolinieritas 5 Price Eaning Rasio 0.335 2.987 Tidak ada Multikolinieritas 6 Return On Equity 0.755 1.324 Tidak ada Multikolinieritas
Sumber: Hasil Olahan, 2018
Dari tabel 3 dapat dilihat bahwa seluruh variabel bebas memiliki nilai Tolerance > 0,10 dan VIF < 10, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi ini tidak memiliki masalah multikolinearitas dan dapat digunakan dalam penelitian.
e-ISSN 2685-5607

## Uji Heteroskedestisitas
Hasil grafik scatterplot sebagai berikut:
Sumber : Hasil Olahan SPSS

## Gambar 3. Hasil Uji Heterokedastisitas
Dari gambar 3 dapat  dilihat  titik-titik  data  menyebar  diatas  maupun  dibawah  atau  sekitar  angka  0. Penyebaran  titik  data  juga  tidak  membentuk  pola  bergelombang,  melebar,  kemudian  menyempit.  Sehingga dapatdisimpulkan bahwa seluruh variabel independen dalam model penelitianini tidak terjadi heterokedastisitas.

## Uji Model (Uji F)
Dari hasil pengujian model regresi diperoleh apakah hasil dari variabel independen mempunyai pengaruh secara bersamaan terhadap variabel dependen sebagai berikut:

## Tabel 4. Hasil Uji F
Model Sum of Squares df Mean Square F tabel F Sig. 11  Regression 75092612.990 6 12515435.498 2.263 1.528 .186 a Residual 4.587 56 8191163.353 Total 5.338 62 Sumber  : Hasil  Olahan, 2018
Menentukan  daerah  kritis dengan  df  =  (k ; n-k-1)  =  (  ; 63-6- 1)  =  (6  ;  57)  dengan  taraf  signifikan α = 0,05 maka diperoleh F tabel = 2.18. Daerah kritis dalam penelitian ini adalah H o ditolak jika F hitung < 2.263 dan H 1 diterima jika F hitung > 2.263
Membandingkan nilai F hitung dengan F tabel.Diperoleh F hitung lebih besar dari F tabel (1.528 < 2.18). Dengan  demikian,  hasil  uji  menunjukkan  bahwa  model  layak  digunakan..  Sehingga  hasil  pengujian  statistic secara  simultan  adalah  berpengaruh  dapat  dilihat  dari  tabel  4.19  bahwa  untuk  nilai  signifikansinya  0,186  yang lebih besar dari nilai α = 0,05, yang berarti  ada pengaruh variabel bebas sacara bersama -sama terhadap variabel bebas signifikan adalah 0,186.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil determinasi ini untuk memberikan gambaran seberapa jauh variabel-variabel independen yang digunakan dalam persamaan regresi menjelaskan variabel dependen.
Tabel 5. Hasil Uji Determinasi (Uji R 2 )
Model
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .375 a .141 .049 2862.020851 1.472
Sumber : Hasil Olahan, 2018
Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  dapat  dilihat  dari  nilai  Adjusted  R 2 sebesar  0,049  (4,9%) dapat  diartikan  bahwa  variabel  independen yaitu Economic  Value  Added,  Market  Value  Added,  Price  To  Book Value,  Earning  Per  Share,  Price  Earning  Rasio dan Profitabilitas (ROE)  sama-sama  mempunyai  pengaruh terhadap  variabel  dependen  yaitu  Return  saham  sebesar  4,9%,  sedangkan  sisanya  sebesar  95,1%  dipengaruhi oleh  faktor-faktor  lain  diluar  variabel  dalam  penelitian  ini  seperti  pertumbuhan,  non-debt  tax  shields,  cash
holding, rasio utang, harga saham, retained earning, free cash flow, ukuran perusahaan, size, growth opportunity, likuiditas, asset, firm size, dividen, investasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda (Multiple Regression)
Dari  hasil  pengujian  regresi  linier  berganda  untuk  menguji variabel  independen  yaitu    economic  value  added, market value added, price to book value, earning per share, price earning rasio dan profitabilitas terhadap return saham LQ 45.
Dari hasil uji regresi linier dibentuk persamaan regresi linier sebagai berikut: Y = 0.264- 1.650X 1 + 2.361 X 2 - X 3 + 0. 464 X 4 – 0. 023 X 5 + 1.304 – 0.67 X 6
Dimana :
Y = Return Saham
X 1 = Economic Value Added X 2 = Market Value Added X 3 =
Price To Book Value
X 4 =
Earning Per Share
X 5 =
Price Earning Rasio
X 6 = Profitabilitas
Dengan  persamaan  regresi  diatas  dapat  dijelaskan  bahwa  Konstanta  =  0.264 dimana apabila  semua variabel-variabel independen dianggap konstan dan tidak mempunyai nilai, maka besarnya return saham adalah 0.264. Regresi  variabel economic  value  added = -1.650 dimana jika variabel economic  value  added naik  1, maka  variabel  return  saham  akan  mengalami  penurunan  sebesar  1.650  dengan  asumsi  bahwa economic value added,  market  value  added,  price  to book  value,  earning  per  share, dan price  earning  rasio tetap. Regresi variabel market value added = 2.361 dimana jika variabel market value added naik 1, maka variabel return saham akan mengalami peningkatan sebesar 2.361 dengan asumsi bahwa economic value added, market value added, price  to  book  value,  earning  per  share, dan price  earning  rasio tetap.Regresi  variabel price  to  book  value = - 0.464 dimana jika variabel price to book value naik 1, maka variabel return saham akan mengalami penurunan sebesar  0.464 dengan  asumsi  bahwa economic value  added,  market  value  added,  price  to  book  value,  earning per  share,dan price  earning  rasio tetap.Regresi  variabel earning  per  share = -0.023 dimana  jika variabel earning per share naik 1, maka variabel return saham akan mengalami penurunan sebesar 0.023 dengan asumsi bahwa economic value  added,  market  value  added,  price  to book  value,  earning  per  share,dan price  earning rasio tetap.Regresi  variabel price  earning  rasio =  1.304 dimana  jika variabel price  earning  rasio 1,  maka variabel return saham akan mengalami peningkatan sebesar 1.304 dengan asumsi economic value added, market value added, price to book value, earning per share, dan price earning rasio tetap. Regresi variabel profitabilitas = -0.067 dimana  jika variabel  profitabilitas  1,  maka  variabel  return  saham  akan  mengalami  penurunan  sebesar 0.067 dengan  asumsi economic value  added,  market  value  added,  price  to  book  value,  earning  per  share, dan price earning rasio tetap.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Dari  hasil  pengujian signifikansi  pengaruh  variabel  independen,  yaitu Economic  Value  Added, Market  Value Added,  Price  To Book  Value,  Earning  Per  Share,  Price  Earning  Rasio dan Profitabilitas secara  individual terhadap variabel dependen, yaitu Return Saham dengan tingkat kepercayaan 95% atau pada tingkat signifikansi α = 5%.
Pada penelitian uji t digunakan untuk menguji apakah hipotesis diajukan dalam penelitian ini diterima atau tidak dengan mengetahui apakah variabel independen secara parsial mempengaruhi variabel dependen. Pada uji t, nilai t hitung akan dibandingkan dengan nilai t tabel pada masing-masing variabel dan atau bisa dilihat dari nilai signifikansinya. Nilai t tabel denga n  α = 0,05 dan df = n -k-1 = 63-7-1 = 55.

## Economic Value Added terhadap Return Saham LQ 45
Hasil  penelitian menunjukan nilai  signifikansi  X 1 (Economic  Value  Added)  sebesar -1,860<  1.673 sehingga keputusan  uji  adalah  H 0 ditolak.  Didukung  dari  hasil  signifikan  0,068  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05. Kesimpulan hasil pengujian bahwa economic value added signifikan terhadap return saham LQ 45 yang terdaftar di BEI  tahun 2010-2018.

## Market Value Added terhadap Return Saham LQ 45
Hasil  penelitian  menunjukkan nilai  signifikansi  X 2 (Market  Value  Added)  sebesar  2,406  >  1.673  sehingga keputusan  uji  adalah  H 0 diterima.  Didukung  dari  hasil  signifikan  0,019  yang  lebih  kecil  dari  nilai  α  =  0,05. Kesimpulan  hasil  pengujian  bahwa market  value  added tidak  signifikan  terhadap  return  saham  LQ45  yang terdaftar di BEI tahun 2010-2018.
e-ISSN 2685-5607

## Price to Book Value terhadap Return Saham LQ 45
Hasil  penelitian  menunjukkan nilai  signifikansi  X 3 (Price  To  Book  Value)  sebesar -0,807  <  1.673  sehingga keputusan  uji  adalah  H 0 ditolak.  Didukung  dari  hasil  signifikan  0,423  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05. Kesimpulan hasil pengujian bahwa price to book value signifikan terhadap return saham LQ45 yang terdaftar di BEI tahun 2010-2018.

## Earning per Share terhadap Return Saham LQ 45
Hasil  penelitian  menunjukkan nilai  signifikansi  X 4 (Earning  Per  Share)  sebesar -0,822  <  1.673  sehingga keputusan  uji  adalah  H 0 ditolak.  Didukung  dari  hasil  signifikan  0,414  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05. Kesimpulan hasil pengujian bahwa price per share signifikan terhadap return saham LQ45 yang terdaftar di BEI tahun 2010-2018.

## Price Earning Ratio terhadap Return Saham LQ 45
Hasil  penelitian  menunjukkan nilai  signifikansi  X 5 (Price  Earning  Rasio)  sebesar  0,883  <  1.673  sehingga keputusan  uji  adalah  H 0 ditolak.  Didukung  dari  hasil  signifikan  0,381  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05. Kesimpulan hasil pengujian bahwa price earning share signifikan terhadap return saham LQ45 yang terdaftar di BEI  tahun 2010-2018.

## Profitabilitas (ROE) terhadap Return Saham LQ 45
Hasil penelitian menunjukkan Nilai signifikansi X 6 (Profitabilitas) sebesar -0,525 < 1.673 sehingga keputusan uji adalah  H 0 ditolak.  Didukung  dari  hasil  signifikan  0,602  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05.  Kesimpulan  hasil pengujian bahwa profitabilitas signifikan terhadap return saham LQ45 yang terdaftar di BEI tahun 2010-2018.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  serta  uraiansebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:(1) Economic Value Added tidak memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham LQ45 yang  terdaftar  di  BEI    tahun  2010-2018. (2) Market Value Added berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham yang terdaftar di BEI  tahun 2010-2018. (3)Price to Book Value berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham LQ45 yang terdaftar di BEI  tahun 2010-2018. (4) Earning Per Share berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  return  saham  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI    tahun  2010-2018.  (5) Price Earning Ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  return  saham  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI    tahun  2010-2018.  (6) Profitabilitas (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham LQ45 yang terdaftar di BEI  tahun 2010-2018.
Saran yang dapat dijadikan masukan dan kritik dari peneliti kepada investor maupun perusahaan, yaitu sebagai  berikut: bagi  investor,  sebelum  mengambil  keputusan  investasi  terhadap  perusahaan  jangan  menilai secara langsung kinerja keuangan perusahaan tersebut dari laporan keuangan perusahaan disebabkan perusahaan akan  melakukan  cara  supaya  laporan  keuangan  terlihat  baik.  Investor  sebaiknya  melakukan  analisis menggunakan  metode Economic  Value  Added (  EVA  ), Market  Value  Added (  MVA  ), Price  To  Book  Value ( PBV ), Earning Per Share ( EPS ), Price Earning Ratio ( PER ), dan Profitabilitas ( ROE ) agar dapat memili perusahaan  yang  memiliki  kinerja  yang  bagus.Bagi  pihak  manajemen,  untuk  membantu  manajemen  didalam memahami kegunaan dari Economic Value Added( EVA ), Market Value Added ( MVA ), Price To Book Value (  PBV  ), Earning  Per  Share (  EPS  ), Price  Earning  Ratio (  PER  ),  dan Profitabilitas (  ROE  )    terhadap perusahaan. Dan bagi peneliti selanjutnya tidak hanya menggunakan variabel Economic Value Added ( EVA ), Market Value Added ( MVA ), Price To Book Value ( PBV ), Earning Per Share ( EPS ), Price Earning Ratio (  PER  ),  dan Profitabilitas ( ROE  )    ,  tetapi  dapat  juga  menggunakan  variabel  lain  yang  mempengaruhi  return saham dan  dapat  menggunakan  periode  penelitian  yang  lebih  panjang  sehingga  sampel  penelitian  dapat merupakan semua jumlah populasi dan memperoleh data yang lebih memadai lagi.

## DAFTAR RUJUKAN
Anggraeni, Dyah Lyta Noerma. 2014 Pengaruh Return On Equity, Economic Value Added, Market Value Added Pada Return Saham LQ45.Jurnal Bisnis Dan AkuntansiVol  2, No 1, Mei 2014, hal. 45-67 ISSN : 2185- 7628. Sekolah Tinggi Ekonomis Perbanas. Surabaya
Brigham,  Eugene  F  &  Houston,  Joel  F.  2010. Dasar-Dasar  manajemen  Keuangan.  Edisi  11.  Salemba Empat.Jakarta
Cahyono,  Jaka  E.  2007.Hubungan  antara  Economic  Value  Added  (EVA)  dan  Market  Value  Added  (MVA) Terhadap Kinerja dan Produktivitas Perusahaan. Jurnal Akuntansi. Vol.4 No.1, hal 1-5.
Eduardus, Tandelilin. 2010. Portofolio Dan Investasi: Teori Dan Aplikasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius. Ghozali,  Imam.  2012.Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS.  Badan  Penerbit  Unversitas Diponegoro. Semarang
Gloria, M.  2007. Analisis  Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental,  EVA,  Dan  MVA  Terhadap  Return  Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta Periode 2001-2003). Tesis. Program Studi Magister Manajemen, Program Pasca Sarjana, Universitas Diponegoro. Semarang Hadianto, B. 2008. Pengaruh EPS dan PER terhadap Harga Saham Sektor Perdagangan Besar dan Ritel pada Perioda 2000-2005 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 7 (2), pp. 162-173.
Harahap. 2007. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan.Raja Grafindo Persada: Jakarta Hartono, J. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.Edisi 2. UPP AMP-YKPN: Yogyakarta Kartini. 2008. StrukturKepemilikan,Profitabilitas,PertumbuhanAktiva  dan  UkuranPerusahaan  Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur. JurnalKeuangan dan Perbankan,Vol. 12 No. 1 : 11-21. Kasmir. 2008. Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi 1. Kencana Prenada Media Group: Jakarta. Martusa,  R.  2007.  Pengaruh  Dividend  Yield  dan  Price  Earnings  Ratio  terhadap Return  Saham  dengan
Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 9 (3), pp. 253- 272.
Methi dan Mathilda, Marianan 2012. Pengaruh Price Earning Ratio dan Price To Book Value terhadap Return saham Indeks LQ 45.Jurnal Akuntansi, Volume 4, Nomor 1, Mei 2012, hal. 1-21, ISSN: 2085-8698. Rahayu,  Tri  Ury  dan  Aisjah,  Siti.  2009.Pengaruh  Economic  Value  Added,  Market  Value  Added  Pada  Return Saham  LQ45Vol  10,  No  1,  Mei  2009,  hal.  22-88,  ISSN:  2665-8458.  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis, Universitas Brawijaya. Malang
Sanusi. 2011.Metode Penelitian Bisnis. Salemba Empat: Jakarta
Stewart  &  Co,Stern.  2008.Pengaruh  Penilaian  Kinerja  dengan  ROI  dan  EVA  terhadap  Return  saham  pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Vol.2 No.1, hal: 70-92.
Sunardi.  2012. Pengaruh Penilaian Kinerja dengan ROI dan EVA terhadap Retun  Saham  Pada Perusahaan yang bergabung  dalam  saham Indeks LQ 45.Jurnal Akuntansi Maranatha. Vol.2 No.1 Mei 2010 hal. 70-92 ISSN: 2099-8856.
Sundjaja,R dan Balian, I.2013.Manajemen Keuangan.Jakarta: Literata Lintas Media. Trisnawati,  Ita.  2009. Analisis  Pengaruh  Economic  Value  Added  (EVA),  Arus  Kas  Operasi,  Residual  Income,
Earnings, Operating Leverange dan Market Value Added (MVA) terhadap Return saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 11, No. 1, Hlm : 67-78.
https://finance.yahoo.com http://www.idx.co.id/5/9/2018/08:12pm