e-ISSN 2528-2581
Vol 3 No 1, Januari 2018

## Susunan Redaksi
Penanggungjawab Iwan Setya Putra
Pemimpin Editor Sulistya Dewi Wahyuningsih
Sekretaris Editor Yuyung Rizka Aneswari
Dewan Editor Siti Sunrowiyati Retno Murnisari
Manajemen Hanif Yusuf Seputro Regi Sura Esa Pratama Sura Klaudia
Alamat Redaksi: Jurnal PETA Program Studi Akuntansi
STIE Kesuma Negara Blitar Jl. Mastrip 59 Blitar Telp (0342) 802330 – Fax (0342) 813788 Email : peta@stieken.ac.id
e-ISSN 2528-2581

## Daftar Isi
Retno Murni Sari
Kontribusi  Pajak  Hotel,  Pajak  Restoran  dan  Pajak  Hiburan Terhadap Pendapatan Asli Daerah Kabupaten Tulungagung .... 1-21 Amram Rohi Bire, Jeremias A. Alang, Heny M. Sauw Perancangan  Sistem  Informasi  Akuntansi  Bagi  Usaha  Ikan  Bakar Liliba (L2b) Di Kota Kupang ...................................................... 22-33

## Dewi Novitasari, Ari Dewi Cahyati
Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Underpricing Saham  pada Penawaran  Umum  Perdana  di  Bursa  Efek  Indonesia  (Studi pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016) ................................................... 34-64 Ludi Wishnu Wardana, Yuli Agustina Tunjangan  Kinerja  Pegawai    di  Lingkungan  Pemerintahan  Kota Mojokerto. ............................................................................... 65-84 Dewi Agustiya Ningsih, Ani Hayatul Masruroh Analisis Perbandingan Sistem Pemberian Kredit pada Koperasi Syariah dan Koperasi Konvensional ........................................ 85-94 Norma Yunita, Iwan Setya Putra Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Penyerapan Anggaran Belanja Daerah Guna Optimalisasi Pengelolaan Keuangan Daerah di Dinas Porbudpar Kota Blitar ................................................................ 95-108
Sura  Klaudia,  Titik  Nur  Rohmah,  Yuwanda  Vintia  Devi, Caecellia Ratu Luphita Ayu Menakar Pengaruh Risiko, Return , Pemahaman Investasi, dan Modal  Investasi  Terhadap  Minat  UMKM  dalam  Memilih Jenis Investasi ......................................................................... 109-124
Vol. 3 No. 1, Januari 2018 Hal 109 - 124

## MENAKAR
PENGARUH RISIKO, RETURN , PEMAHAMAN  INVESTASI,  DAN  MODAL  INVESTASI TERHADAP  MINAT  UMKM  DALAM  MEMILIH  JENIS INVESTASI Sura Klaudia 1
Titik Nur Rohmah 2
Yuwanda Vintia Devi3 Caecellia Ratu Luphita Ayu 4 1 2 3 STIE Kesuma Negara Blitar, Jl. Mastrip, Kepanjen Kidul, Kepanjenkidul, Kota Blitar, Jawa Timur 66117

## Surel : soera.coki@gmail.com
Abstrak.  Menakar  Pengaruh  Risiko, Return ,  Pemahaman  Investasi,  dan Modal  Investasi  Terhadap  Minat  UMKM  dalam  Memilih  Jenis  Investasi. Investasi  merupakan  salah  satu  cara  yang  dapat  digunakan  oleh  UMKM sebagai rencana jangka panjang. Adanya risiko, return, pemahaman investasi, dan nilai modal investasi ini yang dijadikan sebagai faktor dalam melakukan analisis  dipenelitian.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh risiko,  return,  modalinvestasi,  dan  pemahaman  investasi  UMKM  dalam minat Umkm untuk berinvestasi serta mengukur jenis  investasi yang banyak dipilih  oleh  UMKM.  Penelitian  menggunakan  metode  kuantitatif  deskriptif dengan jenis investasi digunakan sebagai variable moderat.Responden dalam penelitian  ini  adalah  pemilik  UMKM  dengan  melalui  kuisoner  dan wawancara yang kemudian dilakukan uji hipotesis.Hasil penelitian di ketahui pengaruh  dalam  investasi  yang  mempengaruhi  minat  UMKM  untuk melakukan investasi serta jenis investasi yang banyak diminati oleh UMKM. Penelitian membuktikan bahwa modal investasi, pemahaman investasi, return dan resiko tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap minat  memilih jenis  investasi.  Sehingga  dapat  dilihat  walaupun  UMKM  memahami mengenai  jenis-jenis  investasi,  keuntungan-keuntunganyang  diperolehnya tidak membuat UMKM untuk berinvestasi. Dapat dikatakan bahwa keempat hipotesis  diatas  ditolak..  Penelitian  ini  berkontribusi  untuk  pengembangan ilmu pengetahuan bagi penulis, untuk mendapatkan penelitian terdahulu bagi institusi, dan untuk mengukur minat umkm untuk melakukan investasi serta jenis investasi pilihan umkm.
Kata kunci : minat UMKM, investasi, risiko, return, moda minimal, jenis investasi
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018
Abstract.  Measuring  Risk  Effect,  Return,  Investment  Understanding,  and Investment Capital on SME Interest in Choosing Type of Investment. Investment is  one  way  that  SME  can  use  as  a  long  term  plan.  The  existence  of  risk,  return, understanding  of  investment,  and  the  value  of  this  investment  capital  is  used  as  a factor in conducting the analysis is studied. This study aims to determine the effect of risk, return, capital investment, and understanding of SME investment in the interest of SME to invest and measure the type of investment selected by many MSMEs. The research used descriptive quantitative method with investment type used as moderate variable.  Respondent  in  this  research  is  owner  of  SME  with  through  kuisoner  and interview  which  then  conducted  hypothesis  test.  The  result  of  research  in  know influence in investment that influence interest of SME to do investment and also type of  investment  which  many  in  demand  by  SME.  Research  shows  that  investment capital, investment understanding, return and risk have no significant effect on interest in  choosing  the  type  of  investment.  So  that  can  be  seen  although  SMEs  understand about the types of investments, the profits-gains obtained did not make SME to invest. It can be argued that the above four hypotheses are rejected. This study contributes to the development of science for authors, to gain prior research for institutions,  and to measure the interest of umkm to invest as well as investment type of choice SME.
Keywords: SMEs’t interest, investment, risk, return, minimum mode, investment type
Di  era  kemajuan  teknologi dan komunikasi saat ini yang maju pesat terutama dikalangan generasi muda, membuat generasi muda era saat  ini  mampu  melakukan  hal apapun  dengan  memanfaatkan teknologi.Internet merupakan salah  satu  teknologi  komunikasi terutama sosial media yang saat ini sedang digandrungi oleh masyarakat terutama generasi muda.Adanya fasilitas dan kemudahan  yang  ditawarkan  oleh kemajuan  teknologi  saat  ini, membuat  segala  aktivitas  dapat dengan mu  dah dilakukan melalui internet. Terutama mencari  penghasilan  tanpa  harus bersusah payah melamar pekerjaan, melalui kemajuan teknologi,  generasi  saat  ini  sudah mampu  mendapatkan  penghasilan tanpa  harus  keluar  rumah  dan banting  tulang  kesana  kemari. Melalui  teknologi,  semua  bisa
didapatkan  dan  dilakukan  oleh siapa saja.
Penelitian  yang  dilakukan oleh  Sina  (2016)  menghasilkan bahwa pengguna dari  sosial media terutama facebook di Indonesia saat ini  sudah  menjadi  kegiatan  harian yang  dilakukan  oleh  pelajar, mahasiswa,  guru,  dosen,  hingga tokoh  penting  lainnya  yang  bisa digunakan untuk melakukan transaksi, tetapi facebook mengarahkan  pada  pembentukan keyakinan  yang  salah  dalam pengambilan keputusan oleh investor.    Perlunya  ketepatan  dan kejelian  membaca  peluang  dan informasi  di  era  saat  ini  sangat diperlukan  supaya  tidak  masuk kedalam  unsur  penipuan.Terlebih lagi temuan dari Deere, dkk (2006) yang menemukan bahwa genre juga mempengaruhi minat untuk melakukan  investasi,  wanita  lebih banyak  memilih  investasi  karena
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018
mereka  merasa  dapat  menjamin kehidupan  mereka  dengan  sedikit resiko.  Wanita  lebih  banyak memilih  investasi  berjenis low  risk- low  return ,  keputusan  ini  di  ambil berdasarkan  jenis  kelamin  investor (Eckel  &  Grossman,2003).  Nagy dan Robert (1994) dalam penelitiannya  menyebutkan  bahwa investor saat ini dalam mempertimbangkan investasi terlebih dahulu melihat faktor yang mempengaruhinya. Van  Rooij  et  al.  (2011) melakukan  penelitian  di  Belanda dan  memperoleh  temuan  bahwa dalam  menghadapi  masa  pensiun masyarakat  di  belanda  memiliki kecenderungan melakukan investasi  di  pasar  modal.Kekuatan dari  kepentingan  dan  lingkungan dari  investor  juga  pelaku  investor tersebut untuk melakukan investasi (Perkins,dkk,2016).
Informasi yang berkembang dengan  cepat  telah  merubah pemandangan  dan  pola  pikir masyarakat  mengenai  investasi. Saat  ini  masyarakat  tidak  lagi menganggap investasi sebagai keinginan, melainkan sebagai kebutuhan (Mumtaz,2010). Masyarakat  sekarang  ini  sudah sadar  akan  manfaat  yang  didapat dari berinvestasi, terutama mahasiswa. Financial education yang didapat mahasiswa di perguruan  tinggi  bertujuan  untuk memberikan  pengetahuan  kepada mahasiswa supaya memiliki rencana  keuangan  yang  baik dimasa  depan  dan  meningkatkan kesejahteraan.  Cole,Sampson,dan Zia  (2009)  menemukan  bahwa masih  sedikit  atau  rendahnya tingkat pemahaman atau pendidikan  keuangan  dikalangan keluarga  masyarakat  India  dan Indonesia.  Di  India  masih  sedikit dari  masyarakat  mereka  yang melakukan investasi, hanya perusahaan  dan  kalangan  tertentu yang sudah melakukan dan mengenal investasi. Tetapi temuan lain dihasilkan oleh Das dan Banik (2015)  bahwa  terdapat  faktor  yang mempengaruhi  masyarakat  India dalam  melakukan  investasi  di  luar negri karena sumberdaya, teknologi,  dan  efisiensi.  Berbeda dengan negara-negara  maju seperti Amerika,  Kanada,  Jepang,  dan Australia selalu memberikan financial education pada masyarakatnya  dan  yang  paling utama ialah mahasiswanya.Negara maju  berharap  dengan  adanya financial  education tersebut  dapat meningkatkan  pendidikan  atau pengetahuan  keuangan.Christanti dan  Linda  Ariany  (2011)  yang menemukan bahwa investor memikirkan faktor personal financial needs yang  di  dalamnya  termasuk estimasi dana untuk investasi.
Yamishita  (2003),  Cardak dan  Wilkins  (2009)  menemukan bahwa  faktor  pelatihan,  teknologi dan pendapatan, dapat mempengaruhi  seseorang  untuk melakukan  investasi.  Kebanyakan penelitian  sbeleumnya  menjadikan mahasiswa sebagai objek penelitian karena umumnya mahasiswa minim  akan  pengalaman  serta terlalu banyak teori dan belum bisa mengelola keuangan. Income yang cukup  menggiurkan  dari  investasi dapat  meningkatkan  semangat generasi  muda  (mahasiswa)  untuk terus berinvestasi terutama di pasar modal.  Tetapi  nafsu  yang  masih
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 tinggi  di  miliki  mahasiswa  dapat menjatuhkan  mereka  juga  dalam investasi.Banyak  dari  kalangan mahasiswa yang masih menggantungkan hidupnya kepada orangtua.Biaya  sekolah  sampai kebutuhan  sehari  hari  masih dipikul  oleh  orang  tua.Apabila mereka berinvestasi, modal haruslah  dimiliki  oleh  mahasiswa tersebut.  Dari  modal  itulah  nanti akan  menjadi  pendapatan  mereka. Raditya  (2014)  melakukan  studi terhadap  Mahasiswa  Magister  di Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas Udanaya. Pada penelitian  tersebut  menunjukkan bahwa  modal  minimal  investasi  di BNI  sekuritas  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap minat  mahasiswa  berinvestasi, namun  persepsi  mengenai  resiko yang akan didapatkan saat berinvestasi  sangat  berpengaruh terhadap minat mahasiswa tersebut untuk berinvestasi di BNI sekuritas. Dari fenomena tersebutlah,  peneliti  ingin  meneliti lebih dalam investasi bagi UMKM dengan  mengacu  pada  penelitian yang dilakukan pada mahasiswa.Mengingat bahwa umkm  merupakan  sumber  dari pendapatan terbesar Negara, dimana umkm harus pandai dalam mengatur  keuangan.  Salah  satu cara  mengatur  keungan  umkm ialah  dengan  menginvestasikan uang mereka. Dengan  menginvestasikan uanng mereka, umkm akan merasakan keuntungan dari berinvestasi.  Tetapi  resiko  dari investasi juga sangatlah besar.Pengetahuan  yang  cukup terkait investasi harus dimiliki oleh umkm.Macam  dan  jenis  investasi juga sangatlah banyak.Mempertimbangkan resiko, return¸ serta  mengetahui pengetahuan tentang investasi sangatlah  dibutuhkan  oleh  umkm untuk  memudahkan  umkm  dalam memilih jenis investasi. Mengingat  bahwa  UMKM merupakan  penyumbang  terbesar bagi pendapatan kas Negara.Untuk mempertahankan  usaha  mereka dari perkembangan perekonomian, pemillik  umkm  harus  memiliki rencana jangka panjang. Salah satu rencana  jangka  panjang  tersebut bertujuan  untuk  meningkatkan usaha  mereka  dan  memiliki rencana  untuk  masa  depan.  Hal tersebut  dapat  dilakukan  dengan melakukan  investasi.Bentuk  atau macam  dari  investasi  ada  berbagai macam.  Dengan  adanya  pilihan investasi  yang  berbagai  macam tersebut  dan  melihat  tipe  umkm yang notabene berasal dari berbagai  golongan,  usia,  dan pemikiran,  berangkat  dari  situlah yang perlu diketahui rencana masa depan atau pilihan investasi kearah mana  yang  lebih  dipilih  oleh umkm. Adanya pengukuran terhadap  minat  UMKM  dalam melakukan investasi inilah dapat di ketahui  jenis  investasi  apa  saja yang  UMKM  banyak  pilih  serta alasannya.  Sehingga  penelitian  ini nanti  diharapkan  mampu  berguna untuk pengembangan ilmu pengetahuan  bagi  penulis,  untuk mendapatkan  penelitian  terdahulu bagi institusi, dan untuk mengukur minat  umkm  untuk  melakukan investasi  serta  jenis  investasi pilihan umkm.
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 Telaah Literatur A. Investasi Investasi  adalah  suatu  kegiatan menanamkan  modal  pada  suatu bidang  tertentu.  Investasi  dapat dilakukan  dengan  berbagai  cara, salah  satu  nya  adalah  investasi dalam  bentuk  saham.  Tujuan berinvestasi  adalah  menanamkan dana untuk memperoleh pendapatan  atau  pengembalian dari investasi yang telah dilakukan. Menurut Sunariah (2004), investasi merupakan  penanaman  modal yang  biasanya  satu  atau  lebih aktiva  berjangkan  waktu  lama dengan tujuan mendapatkan keuntungan untuk masa yang akan dating. Investasi juga dapat dilakukan oleh individu dan badan usaha  yang  memiliki  kelebihan dana, yang dilakukan di pasar uang maupun  pasar  modal  selain  itu juga dapat dijadikan sebagai kredit dalam masyarakat yang membutuhkan (Taswan dan Soliha, 2002). Selain  itu,  investasi  juga  dapat didefinisikan  sebagai  penundaan konsumsi sekarang yang dimasukkan  ke  dalam  aktiva produktif  pada  periode  waktu tertentu (Jogiyanto, 2010). Investasi diharapkan akan menghasilkan pendapat bagi investor. Dari definisi-definisi diatas  dapat  disimpulkan  bahwa investasi merupakan suatu kegiatan dalam  bentuk  penanaman  dana dalam  bentuk  tertentu  dan  dalam jangka  waktu  tertentu  untuk memperoleh  pengembalian  dana yang lebih menguntungkan.
B. Theory of Reasoned Action Theory  of  Reasoned  Action merupakan teori yang dikembangkan  oleh  Ajzen  (1980) yang  menjelaskan  bahwa  perilaku dipengaruhi  oleh  niat  seseorang untuk menentukan apakah perilaku tersebut akan dilakukan atau tidak. Niat  tersebut  dipengaruhi  oleh sikap  dan  norma  subjektif.  Sikap tersebut mengacu kepada keuntungan  atau  kerugian  dari perilaku tersebut, sedangkan norma  subjektif  mengacu  kepada keyakinan dari seseorang mengenai tanggapan dari orang lain disekitar terhadap perilaku yang dilakukannya.  Pada  tahun  1991, Ajzen  mengembangkan  Theory  of Reasoned  Action  menjadi  Theory of  Planned  Behavior.Pada  Theory of  Planned  Behavior  dijelaskan bahwa  niat  seseorang  dipengaruhi oleh  sikap  individu  terhadap  niat yang  ingin  dilakukannya.  Selain itu, norma subjektif dan pengendalian perilaku juga menentukan niat seseorang. Sehingga  dapat  dijelaskan  bahwa apabila  seseorang  memiliki  minat untuk  melakukan  investasi  maka dia  akan  cenderung  melakukan suatu  tindakan  agar  keinginan untuk untuk berinvestasi tercapai.
Penelitian  yang  dilakukan oleh  Hong  et  al.  (2004)  dalam penelitian  mereka  atas  investor pasar  modal  di  Amerika  Serikat, menghasilkan  bahwa  seseorang akan  trtarik  berinvestasi  apabila wilayah  atau  lingkungan  mereka juga  mendukung  dan  mayoritas melakukan hal tersebut.
C. Risiko dan Return Investasi
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 Halim(2005:34)  menuliskan dalam bukunya bahwa macam dari return meliputi: a. Untung / rugi modal ( capital gain / loss ) merupakan keuntungan atau kerugian yang didapat oleh investor  atas  penjualan  atau pembelian yang dilakukan. b.  Imbal  hasil  ( yield )  merupakan pendapatan  atau  aliran  kas  yang diterima investor secara periodic Sedangkan  resiko  menurut Halim  (2005:43)  dapat  dibedakan menjadi 2 yaitu : a.  Risiko  sistematis  ( systematic  risk ) merupakan risiko yang tidak dapat dihilangkan  dengan  melakukan diversifikasi, karena fluktuasi risiko ini dipengaruhi oleh faktor-faktor makro  yang  dapat  mempengaruhi pasar secara keseluruhan. b. Risiko tidak sistematis ( unsystematic risk ) merupakan risiko yang dapat dihilangkan  dengan  melakukan diversifikasi,  karena  risiko  ini hanya ada dalam satu  perusahaan  atau  industri tertentu. Dalam  berinvestasi  investor  dalam menanggung sisiko investasi dibagi menjadi 3 (Husnan, 2003), yaitu:
a. Berani  mengambil  resiko ( risk  taker ),  yaitu  sikap  seseorang memilih untuk melakukan investasi  secara fair walaupun resiko  dalam  berinvestasi  tersebut tinggi.
b. Sikap netral terhadap resiko ( risk  netral ),  yaitu  sikap  seseorang yang tidak menolak dan mendukung untuk berinvestasi. c. Sikap tidak berani mengambil  resiko  ( risk  averse ), sikap  seseorang  yang  cenderung menolak investasi. Menurut  Jogiyanto  (2010)  return merupakan  hasil  yang  didapatkan dari seseorang berinvestasi. Return dapat dibedakan menjadi: a. Return realisasi Return  merupakan  hasil  perolehan investasi yang telah terjadi. Return dapat  dihitung  berdasarkan  data historis,  perhitungan  return  ini menggunakan  total  keseluruhan dari  investasi  dalam  periode tertentu. Return realisasi ini sangat penting  dalam  mengukur  kinerja dari  suatu  perusahaan  dan  juga dapat  digunakan  sebagai  dasar penentuan risiko dimasa yang akan dating. b. Return ekspektasi Return ekspektasi digunakan sebagai  pengambilan  keputusan saat berinvestasi. Perhitungan return  ekspektasi  menggunakan metode  nilai  ekspektasi,  metode tersebut  adalah  perhitungan  return masa  depan  dengan  kejadian  yang sebenarnya  dan  menjumlahkan semua produk tersebut.
D. Pemahaman Investasi Minat seseorang dapat ditumbuhkan  dengan  memberikan kesempatan bagi orang  tersebut  untuk  belajar mengenai  hal  yang  dia  inginkan. Sejalan dengan Theory  of  Planned  Behavior atau Reasoned  Action (Ajzen,  1985), pemahaman akan investasi tersebut akan menyebabkan suatu perubahan  tingkah  laku  sebagai hasil  dari  pengalaman  individu
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 dalam interaksi dalam lingkungannya yang menyangkut  kognitif,  afektif  dan psikomotorik. Pemahaman mengenai invetasi merupakanbentuk pembelajaran bagi  individu  yang  terlibat  yang kemudian akan menumbuhkan minat bagi individu tersebut. Pemahaman mengenai investasi  sangat  diperlukan  oleh seseorang untuk melakukan investasi.  Apalagi  mengenai dasar- dasar  investasi  seperti  jenis-jenis investasi, keuntungan dari melakukan  investasi,  serta  resiko yang  diperoleh  ketika  melakukan investasi  sehingga  dapat  dapat digunakan  sebagai  pengambilan keputusan apakah akan berinvestasi  atau  tidak.  Selai  itu, juga  perlu  adanya  pengalaman untuk  menganalisa  saham-saham yang  mana  saja  yang  akan  dibeli (Halim, 2005). Pengetahuan- pengetahuan  tersebut  diperlukan agar dapat terhindar dari terjadinya kerugian  pada  saat  berinvestasi  di pasar modal. E. Modal  Minimal  Investasi berpengaruh terhadap minat UMKM  untuk  Memilih  Jenis Investasi Lusiardi dan Mitchell (2007) menyatakan bahwa pengetahuan  akan  keuangan  dan kemampuan menerapkan nya merupakan pengetahuan keuangan Hasil  penelitian  dari  Kusmawati (2011) menyatakan bahwa motivasi  tidak  memiliki  pengaruh terhadap minat berinvestasi. Dalam  hal  ini  dijelaskan  bahwa
ada 3 jenis motivasi yaitu motivasi sosial,  motivasi  penghargaan,  dan motivasi aktualisasi.Pada penelitian  tersebut,  ketiga  jenis motivasi menunjukkan  bahwa motivasi-motivasi  tersebut  tidak memiliki  pengaruh  pada  minat seseorang untuk berinvestasi. Menurut  penelitian  Raditya  (2014) menunjukan bahwa modal minimal  investasi  tidal  memiliki pengaruh terhadap minat berinvestasi,  dikarenakan  investor saat  ini  tidak  menganggap  bahwa modal  minimal  bukan  merupakan pertimbangan yang paling penting. Penelitian  Christanti  dan  Ariany (2011) menunjukan bahwa sebelum  berinvestasi  investor  akan memikirkan beberapa factor, contohnya  yaitu personal  finansial needs .  Pada  penelitian  tersebut diperoleh  bahwa  modal  minimal investasi tidak berpengaruh terhadap  minat  berinvestasi,  yang artinya  bahwa  investor  tidak menganggap bahwa modal minimal  hal  yang  paling  penting untuk di pertimbang. Nagy dan Robert (1994) menyatakan  bahwa  investor  saat ini tidak hanya mempertimbangkan  factor  yang umum sebelum melakukan investasi, mereka mempertimbangkan beberapa factor  lain.  Factor-faktor  tersebut adalah accounting information (seluruh informasi mengenai laporan keuangan perusahaan) ,  self image (informasi perusahaan mengenai  reputasi  dan  posisi perusahaan  dalam  industry) ,  classic (kemampuan  dari  investor  dalam menentukan  kriteria  ekonomis) ,
factor eksistensi
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 (mempertimbangkan apakah perusahaan  tersebut  merupakan perusahaan nasional atau internasional) dan professional recommendation (rekomendasi maupun saran dari beberapa orang yang telah terbiasa dengan masalah investasi). F. Jenis Investasi Jenis-jenis  investasi sangat beragam yang dapat dijadikan  sebagai  sarana  untuk berinvestasi.  Masing-masing  dari jenis-jenis investasi memiliki resiko dan  return  yang  berbeda-beda.
Setiap  investor  dapat  memilih bentuk  investasi  apayang  menurut mereka  dapat  memenuhi  harapan investor untuk berinvestasi. Menurut  Fahmi  (2009),  aktivitas investasi dikelompokkan menjadi 2 bentu: 1. Investasi Nyata Investasi  nyata  secara  umum  akan melibatkan asset berwujud. Investasi nyata menanamkan modalnya  untuk  menghasilkan suatu  produk  melalui  proses produksi. Contohnya adalah tanah, mesin,  kendaraan,  emas  dan  lain sebagainya. 2. Investasi Keuangan Investasi  keuangan  merupakan aktivitas  jual  beli  asset  keuangan dengan  harapan  agar  memperoleh keuntungan  dalam  melakukan investasi tersebut. Investasi keuangan  melibatkan  asset  tak berwujud  seperti  saham,  obliges, tabungan,  deposito,  reksadana, properti dan lain sebagainya. Jogiyanto (2010), investasi dibedakan menjadi dua yakni,investasi  langsung  dan  tidak langsung. a. Investasi Langsung Investasi langsung adalah penanaman modal suatu pemilikan surat  berharga  secara  langsung dalam  suatu  entitas  yang  telah  go public  dengan  harapan  mendapat keuntungan penghasilan deviden.
b.
Investasi tidak langsung Investasi  tidak  langsungterjadi ketika  surat  berharga  yang  telah diperdagangkan telag kembali oleh perusahaan investasi sebagai perantara.  Pada  jenis  ini  investor tidak  langsung  membeli  pada entitas  resmi  namun  kepada peranra (pialang) dan akan mendapatkan deviden.
G. Hipotesis H1  :  Resiko  mempengaruhi minat  UMKM  untuk  memilih jenis investasi H2   : Return mempengaruhi minat  UMKM  untuk  memilih jenis investasi H3  :  Pemahaman  Investasi mempengaruhi  minat  UMKM untuk memilih jenis investasi H4   : Modal Investasi mempengaruhi  minat  UMKM untuk memilih jenis investasi H5   : Resiko, return, pemahaman investasi, dan modal investasi  mempengaruhi minat UMKM untuk memilih jenis investasi
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu
Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018
H. Hubungan Antara Resiko, Return, Pemahaman Investasi, Modal Investasi dengan Minat UMKM memilih Jenis Investasi
Keinginan  atau  semangat  yang menumbuhkan  minat  dalam memilih jenis investasi dipengaruhi  oleh  beberapa  hal diantaranya  resiko  yang  di hadapi  pada  saat  kita  memilih jenis  investasi  tertentu,  karena beberapa  investasi  memiliki risiko yang cukup besar terhadap investasi yang ditanamkan.  Selain  itu,  adanya return yang  didapat  pada  saat berinvestasi juga mempengaruhi minat  dalam  memilih  jenis investasi  yang  menghasilkan return yang  cepat  serta  banyak. Pemahaman  atau  ilmu  yang lebih  terkait  dengan  investasi yang  akan  dipillih  sangat diperlukan  guna  mendapatkan keuntungan dari investasi tersebut dan menjadikan pertimbangan  bagi  seseorang untuk  memutuskan  berinvestasi pada  jenis  investasi  tertentu.
Penetapan  modal  invetasi  yang bernilai  besar  atau  kecil  juga mempengaruhi  minat  dalam memilih  jenis  investasi,  karena
modal  berhubungan  dengan kemampuan financial seseorang.
Metode Penelitian Penelitian  ini  menggunakan kuantitaif  deskriptif  yang  mana teknik  pengambilan  sampel  dalam penelitian ini adalah menggunakan seluruh  data  kueisioner  diperoleh dari wawancara dan kuisoner.Data yang digunakan adalah data primer dengan  menggunakan  kuesioner yang diberikan kepada umkm.Kuesioner ini berisi mengenai pemahaman umkm mengenai  investasi,  minat  umkm dalam  berinvestasi, return ,  resiko, dan  jenis  investasi.Populasi  dalam penelitian  ini  ialah  seluruh  umkm, sedangkan sampel dalam penelitian ini ialah umkm di Blitar Raya
Teknik analisa data yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan uji  hipotesis.Sebelum  melakukan hipotesis, terlebih dahulu melakukan uji validitas, uji reabilitas, uji heterokedastisitas, uji linieritas dan uji
Resiko Modal Investasi Pemahaman Investasi Return Minat Memilih Jenis Investasi
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu
Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018
multikolinearitas.Setelah  itu  baru melakukan  uji  hipotesis  yaitu dengan  melakukan  uji  parsial  (t) dan  uji  koefisien  determinasi.  Uji validitas dilakukan untuk mengukur  apakah  kuesioner  yang digunakan  telah  valid,  kuesioner dikatakan valid apabila pertanyaan dari  kuesioner  telah  mampu mengungkapkan sesuatu yang akan diukur  menggunakan  kuesioner tersebut dan layak untuk digunakan  (Ghozali,  2011:52).  Uji reabilitas  merupakan  pengujian untuk  menunjukkan  sejauh  mana hasil yang diperoleh menggunakan kuesioner  tersebut  dapat  dipercaya dan  diandalkan  keakuratannya (Suryabrata, 2004:28).Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan  tujuan  untuk  mengetahui bahwa model regresi yang didapatkan tidak memiliki persamaan  dari  satu  pengamatan dengan  pengamatan lain (Ghozali, 2011:139).Uji liniearitas digunakan untuk  menguji  apakah  data  yang digunakan  linier  atau  tidak  dari variabel bebas dan variabel terikatnya.Sedangkan uji multikolinearitas  bertujuan  untuk melihat  apakah  model  regresi tersebut  terdapat  korelasi  antar varibel  bebas.Uji  parsial  dan  uji koefisien  determinasi  digunakan untuk  menguji  apakah  variabel bebas mempengaruhi variabel terikat dan seberapa besar
pengaruh  variabel  bebas  terhadap variabel terikat.

## PEMBAHASAN
1. Uji Reabilitas Tabel 4.1 hasil uji reabilitas Dalam  penelitian  ini  Uji Reabilitas menggunakan Cronbach’s Alpha yang memiliki takaran  batas  yakni  lebih  dari dari  0,60  (Ghozali,  2011:42). Pada tabel diatas menunjukkan hasil  dari  uji  reliabilitas terhadap variabel risiko, return,  pemaham  investasi, modal  investasi  dan  minat memilih jenis investasi. Berdasarkan  hasil  perhitungan diperoleh  nilai  Cronbach’s Alpha yaitu 0,635 yang berarti lebih dari 0,6. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa data kuesioner tersebut reliable atau dapat  dikatakan  baik  untuk digunakan sebagai data penelitian.
2. Uji Validitas Tabel 4.2 hasil uji validitas
Uji  validitas  dapat  dilihat  dari besarnya  nilai Corrected  Item- Total Correlation. Suatu kuesioner dikatakan valid apabila  nilai Corred  Item-Total Correlation >  0,30  .  Dari  hasil
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu
Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018
pengujian diperoleh besar nilai Corrected  Item-Total  Correlation pada  variabel  risiko  sebesar 0,491, pada 0,396, pemahaman  investasi  sebesar 0,331,  modal  investasi  sebesar 0,489 dan minat memilih jenis investasi sebesar sebesar 0,314. Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  setiap  variabel  dapat dikatakan  valid  karena  nilai Corrected  Item-Total  Correlation lebih dari 0,30.
3. Uji Heterokedastisitas
Tabel 4.3 hasil uji heterokedastisitas
Untuk  menunjukkan  pengaruh dari  heterokedastisitas  dapat dilihat  melalui  terdapat  pola pada  grafik Scatterplot .Apabila titik-titik  tersebut  membentuk pola  tertentu  dapat  dikatakan memiliki heterokedastisitas.Berdasarkan pada hasil uji heterokedastisitas  diatas  dapat terlihat bahwa titik-titik menyebar dan tidak membentuk suatu pola apapun, serta penyebaran titik- titik  diatas  berada  di  bawah dan  di  atas  angka  0  pada sumbu  Y.  Dari  hasil  tersebut
dapat disimpulkan bahwa tidak  tejadi  heterokedastisitas pada model regresi.
4. Uji linieritas
Tabel 4.4 hasil uji linieritas Uji liniear ini digunakan untuk mengetahui  berapa  tingkat pengaruh variabel bebas terhadap (variabel risiko, return,  pemahaman  investasi dan  modal  investasi)  terhadap variabel terikat (minat memilih jenis investasi).Dari hasil diatas dapat diperoleh persamaan  liniear  yang  dapat diketahui  dari Unstandardized Coefficients . Persamaan liniear dari hasil uji adalah  sebagai  berikut  adalah sebagai berikut: Y = 2,642 + 0,152 X1 + 0,146
X2 + 0,167 X3 + 0,017 X4 + e Dari  hasil  tersebut  dapat dinyatakan bahwa: a. Nilai konstanta adalah besarnya nilai Y (variabel dependen) tanpa adanya perngaruh dari X  (variabel  independen). Dari hasil tersebut diketahui bahwa nilai konstanta  adalah  2,642,  dari  nilai tersebut  dapat  diartikan  bahwa besar  satuan  minat  memilih  jenis
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 investasi  tanpa  ada  pengaruh  dari risiko (X1), return (X2), pemahaman  investasi  (X3)  dan modal investasi (X4) sebesar 2,642. b. Variabel  risiko  (X1)  adalah sebesar  0,152  yang  menunjukkan risiko berinvestasi memiliki pengaruh  terhadap  minat  memilih jenis investasi, yang artinya apabila UMKMberfikir bahwa risiko berinvestasi  kecil  pada  salah  satu investasi,  maka  minat  memilih jenis investasitersebut akan meningkat sebesar 0,152. c. Variabel return (X2) sebesar 0,146,
dari hasil tersebut menunjukkan  hasil  yang  positif.
Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa return  memiliki  pengaruh  yang positif  terhadap  minat  memilih jenis  investasi.  Apabila  UMKM melihat  return  berinvestasi  besar,
maka minat memilih jenis investasi tersebut semakin meningkat sebesar 0,146. d. Variabel pemaham investasi (X3)  sebesar  0,167,  dari  hasil tersebut  diperoleh  hasil  yang positif. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  pemahaman investasi  memiliki  pengaruh  yang positif terhadap minat berinvestasi. Apabila UMKM memiliki pengetahuan  investasi  yang  baik untuk  berinvestasi  maka  minat memilih jenis investasiakan meningkat sebesar 0,167. e. Variabel  modal  minimal (X3)  sebesar  0,017,  dari  hasil tersebut  diperoleh  hasil  yang
positif. Sehingga dapat disimpulkan bahwa modal minimal  memiliki  pengaruh  yang positif terhadap minat berinvestasi. Apabila UMKMmengetahui modal minimal  untuk  berinvestasi  kecil maka minat memilih jenis investasiakan  meningkat  sebesar
0,017.
5. Uji Multikolinearitas
Tabel 4.5 hasil uji multikolinearitas Pengujian  ini  menggunakan variabel risiko, return, pemahaman  investasi,  modal investasi  dan  minat  memilih jenis  investasi.Pengujian  ini dilakukan untuk melihat apakah risiko, return, pemahaman  investasi,  modal investas  mempengaruhi  minat memilih  jenis  investasi.  Hasil pegujian dikatakan tidak multikolinearitas  apabila  nilai VIF  kurang  dari  10  dan Tolerence lebih  dari  0,10. Berdasarkan  hasil  uji  diatas, dapat dilihat bahwa nilai pada Tolerance setiap variabel independen lebih dari 0,10 dan nilai  dari  VIF  pada  setiap
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 variabel independen lebih kurang  dari  10.  Maka  dapat disimpulkan bahwa persamaan regresi  tersebut  tidal  terdapat multikolinearitas.
6. Uji Hipotesis
a. Uji Parsial Tabel 4.6 hasil uji parsial Uji  parsial  digunakan  untuk menunjukkan sejauh mana pengaruh  variabel  bebas  terhadap variabel terikat (Ghozali, 2011).Pada penelitian ini pengujian parsial ini digunakan untuk menunjukkan sejauh mana pengaruh dari pemahaman invenstasi, modal minimal investasi  dan  motivasi  terhadap minat mahasiswa untuk berinvestasi.  Berdasarkan  tabel diatas, maka dapat disimpulkan: 1) risiko  (X1)  terhadap  minat memilih jenis investasi (Y) Dari tabel diatas, dapat dilihat nilai sig.  pada  X1  adalah  0,450  yang berarti  diatas  0,05  sehingga  dapat dikatakan  bahwa  H1  ditolak, artinya bahwa risiko tidak berpengaruh  signifikan  terhadap minat memilih jenis investasi. 2) return investasi (X2) terhadap  minat  memilih  jenis investasi (Y) Dapat dilihat dari table diatas, nilai sig.  dari  X2  sebesar  0,668  yang berarti  dibawah  0,05  sehingga
dapat dikatakan bahwa H2 ditolak, yang  artinya  bahwa  return  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  minat  memilih  jenis investasi. 3) Pemahaman  investasi  (X3) terhadap  minat  memilih  jenis investasi (Y) Dapat  dilihat  dari  data  diatas bahwa  nilai  sig.  sebesar  0,518  dari X3,  yang  artinya  dibawah  0,05, sehingga  dapat  dikatakan  bahwa H3  ditolak,  yang  berarti  bahwa pemahaman investasi tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  minat  memilih  jenis investasi. 4) Modal investasi (X4) terhadap  minat  memilih  jenis investasi (Y) Dapat  dilihat  dari  data  diatas bahwa  nilai  sig.  sebesar  0,960  dari X4,  yang  artinya  dibawah  0,05, sehingga  dapat  dikatakan  bahwa H3  ditolak,  yang  berarti  bahwa modal  investasi  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap minat memilih jenis investasi.
b. Uji Koefisien Determinasi
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu

## Tabel 4.7 hasil uji koefisien determinasi
Pengujian  ini  digunakan  untuk mengetahui seberapa besar variabel independen mempengaruhi variabel  dependen,  pengujian  ini dapat  dilihat  dari  R 2 .  Pada  table diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  R sebesar  0,322,  dari  nilai  tersebut menunjukkan  bahwa  pengaruh dari  modal  investasi,  pemahaman investasi, return dan resiko terhadap  minat  memilih  jenis investasi sebesar 32,2 %. Selain itu, nilai  R Square pada  data  diatas menunjukkan  sebesar  0,104.  Dari hasil  tersebut  dapat  dikatakan bahwa modal investasi, pemahaman  investasi,  return  dan resiko  terhadap  minat  memilih jenis  investasi  sebesar  10,4  % sedangkan 89,6 % diterangkan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan  ke  dalam  penelitian ini. Dari  hasil  pengujian  diatas, dapat dilihat bahwa modal investasi,  pemahaman  investasi, return  dan  resiko  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap minat  memilih  jenis  investasi.
Sehingga  dapat  dilihat  walaupun UMKM  memahami  mengenai jenis-jenis  investasi,  keuntungan- keuntunganyang diperolehnya tidak  membuat  UMKM  untuk berinvestasi. Dapat dikatakan
bahwa  keempat  hipotesis  diatas ditolak..

## SIMPULAN
Investasi  di  pasar  modal merupakan  salah  satu  alternative penanaman  modal  suatu  individu untuk mendapatkan keuntungan.Investasi telah dilakukan  oleh  beberapa  pebisnis dan juga mahasiswa untuk memperoleh pendapatan mereka.Apalagi  dengan  adanya modal  minimal  yang  semakin sedikit membuat mahasiswa semakin  mudah  untuk  melakukan investasi,  selain  itu  pemahaman mengenai  investasi  juga  perlu diketahui,  agar  bisa  menghindar dari risiko-risiko ketika berinvestasi. Penelitian  ini  membuktikan bahwa modal investasi, pemahaman  investasi,  return  dan resiko  tidak  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap  minat memilih  jenis  investasi.  Sehingga dapat  dilihat  walaupun  UMKM memahami  mengenai  jenis-jenis investasi, keuntungan- keuntunganyang diperolehnya tidak  membuat  UMKM  untuk berinvestasi. Dapat dikatakan bahwa  keempat  hipotesis  diatas ditolak..
Penelitian  yang  dilakukan
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 melalui  kuesioner  yang  dilakukan kepada beberapa UMKM yang ada di  kota  dan  kabupaten  Blitar dengan  mengisi  kuisioner.  Namun dalam penelitian ini belum maksimal  karena  ada  banyak UMKM  yang  tidak  mengisi kuesioner.Dari keterbatasan tersebut,  maka  untuk  penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan  uji  populasi  jika populasi  tidak  lebih  dari  150. Selain  itu,  penelitian  selanjutkan disarankan  untuk  menggunakan factor-faktor lain seperti penghasilan,  dan  persepsi  resiko individu sebagai pertimbangan dari faktor lain yang bisa mempengaruhi  minat  UMKM memilih jenis investasi.

## DAFTAR REFERENSI
Ajzen,  I.  1980. Theory  of  Reasoned
Action ,  Edisi  Kesatu.  Oleh Jogiyanto. Yogyakarta: Andi Publisher. Ajzen,  I.  1991.  The  theory  of planned behavior. Organizational  Behavior  and Human  Decision  Processes , 50 , 179– 211.http://repository.usu. ac.id/bitstream/handle/12 3456789/42661/Reference .pdf?sequence=2. Cardak, B. A. & Wilkins, R. 2009. The Determinants of Households  Risky  Asset Holdings: Australian Evidence  On  Background Risk  and  Other  Factors. Journal  of  Banking  and Finance , 33, 850-860
Cole,Sampson,dan Zia,2009, Financial
Literacy,Financial  Decisions, and the Demand for Financial  Services:Evidence from  India  and  Indonesia, 09-117, Harvard Business School Working Paper. Cristanti, dan Linda Ariany. 2011. Faktor-faktor yang Dipertimbangkan Investor dalam  Melakukan  Investasi . Jurnal  Manajemen  Teori dan Terapan I.
Das,  Khanindra,  dan  Nilanjan Banik, 2015, What motivates Indian  frms  to  invest  abroad, Vol.  25  No  3.  330-355. International  Journal  of Commerce and Management Deere,  C  and  Doss,  C.  (2006), "The  Gender  Asset  Gap: What  Do  We  Know  and Why
Does  It  matter?", Femintet
Economics ,  Vol.12,  No.1-2,
pp.1-50 Eckel,  dan  Grossman,  2003, Men, Woman and Risk Aversion:Experimental Evidence, 1061-1073,  Vol  1,Handbook  of Experimental Economic Result
Fahmi,dkk.  2009. Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi  . Alfabet  :
Bandung Ghozali,  Imam.  2011. Analisis Multivarier dengan Menggunakan Program SPSS .  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Halim,  Abdul.  2005. Analisis Investasi .  Salemba  Empat:
Jakarta. Hong,dkk.  2004. Social  Interaction and Stock-Market Participation, pp.137-163,
Klaudia, Rohmah, Devi & Ayu Jurnal PETA Vol. 3 No. 1,  Januari 2018 Vol  59  No  1, The  Journal Of Finance Husnan,Suad.2009. Dasar  dasar Teori Portofolio Dan Analisis Sekuritas. Edisi  ke  empat. YKPN : Yogyakarta Kusmawati. 2011. Pengaruh Motivasi  Terhadap  Minat Berinvestasi  di  Pasar  Modal dengan Pemahaman Investasi dan  Usia  Sebagai  Variabel Moderat. Jurnal  Ekonomi dan  Akuntansi  Vol.  1 No.1.  Palembang:  STIE MUSI Palembang. Nagy  Robert.,  dan  Obenberger Robert. 1994. Factors Influencing Individual Investor  Behavior. Financial Analysts  Journal.  pp.  63- 68.
Perkins,dkk,2016, Investor  views, investment  screen  use,  and socially responsible investment behavior, Vol.  7  No.  2, 2016 pp.  246-267,  International Journal  of  Commerce and Management Raditya,  Daniel.  2014. Pengaruh Modal  Investasi  Minimal  di BNI  Sekuritas,  Return  dan Persepsi  Terhadap  Resiko pada Minat Investasi Mahasiswa dengan Penghasilan  sebagai  Variabel Moderasi .  Bali:  Program Studi  Magister  Akuntasi Universitas Udanaya. Sina ,Peter Garlans,2016, Penggunaan Facebook Oleh Investor ,
Volume  12  No  2,113- 121,NTT: Jurnal Economia
Soliha,Taswan.  2002. Pengaruh Kebijakan  Hutang  Terhadap Nilai Perusahaan Serta Beberapa Faktor Yang Mempengaruhinya. Jurnal Ekonomi  Dan  Bisnis. STIE Stikubank : Semarang Sunariyah.2006. Pengantar pengetahuan pasar modal .YKPN:Yogyakarta Tandio,  Timothius.,  A.  A.  G.  P. Widanaputra.  2016. Jurnal Pengaruh  Pelatihan  Pasar Modal, Return, Persepsi Resiko, Gender, dan Kemajuan  Teknologi  pada Minat Investasi Mahasiswa. Vol. 16.3. 2316- 2341. Bali: E-Jurnal Akuntansi Universitas Udanaya. Van,dkk.2011. Financial  Literacy And  Retirement  Planning  In The Netherland . 593- 608,Vol.32  No  4, Journal Of Economic Psycholog Yamishita,  T.  2003.  Owner- occupied  housing  and investment  in  stocks:  An Empirical  Test. Journal  of Urban  Economics ,  53,  220- 237.