## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP FINANCIAL DISTRESS THE EFFECT OF INTELLECTUAL CAPITAL ON FINANCIAL DISTRESS

## INFLUENCE OF INTELLECTUAL CAPITAL ON FINANCIAL DISTRESS THE EFFECT OF INTELLECTUAL CAPITAL ON FINANCIAL DISTRESS
Noviani 1 , Nor Norisanti 2 , Erry Sunarya 3
Universitas Muhammadiyah Sukabumi 1,2,3 noviani054@ummi.ac.id 1

## ABSTRAK
Kondisi  sektor  ritel  di  Indonesia  saat  ini  mengalami  penurunan  mulai  dari  penurunan pendapatan hingga terjadinya penutupan gerai. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Intellectual  Capital yang  di  proksikan  dengan Human  Capital  Efficiency , Structural  Capital  Efficiency dan Capital  Employed  Efficiency terhadap Financial Distress . Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan perdagangan eceran atau ritel yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2020.  Perusahan  yang  menjadi  sampel dalam penlitian ini berjumlah 23 perusahaan yang merupakan hasil dari teknik purposive sampling .  Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi linear  berganda.  Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  (1) Human  Capital Efficiency memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Financial  Distress , (2) Structural  Capital  Efficiency memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Financial  Distress , (3) Capital  Employed  Efficiency memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Financial  Distress serta  (4) Human  Capital  Efficiency , Structural Capital  Efficiency dan Capital  Employed  Efficiency secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap Financial Distress .
Kata Kunci : Human Capital Efficiency , Structural Capital Efficiency , Capital Employed Efficiency , Financial Distress

## ABSTRACT
Retail sector in Indonesia is currently suffering a decrease like the lowering of revenue and  the  closing  of  their  outlets.  This  research  aims  to  determine  the  effect  of  Human Capital  Efficiency,  Structural  Capital  Efficiency  and  Capital  Employed  Efficiency  on Financial Distress. The population in this study are the companies listed on Indonesia Stock Exchange the retail trade at 2020. The sample in this study are 23 companies which is the result of purposive sampling technique. The analytical technique used in this study is multiple linear regression analysis. The results of this study are (1) Human Capital Efficiency  has  a  negative  and  significant  effect  on  Financial  Distress  (2)  Structural Capital Efficiency has a negative and significant effect on Financial Distress (3) Capital Employed Efficiency has a positive and significant effect on Financial Distress and (4) Human Capital Efficiency, Structural Capital Efficiency and Capital Employed Efficiency simultaneously has a significant effect on Financial Distress.
Keywords : Human Capital Efficiency , Structural Capital Efficiency , Capital Employed Efficiency , Financial Distress

## PENDAHULUAN
Secara  umum,  setiap  perusahaan memiliki  tujuan  untuk  mendapatkan keuntungan  serta  berharap  untuk  dapat bertahan  dalam  waktu  yang  lama.  Saat ini  seluruh  negara  di  dunia,  termasuk Indonesia sudah memasuki era Revolusi Industri  4.0  yang  menuntut  adanya digitalisasi  pada  semua  aspek  industri. Pada era ini persaingan antar perusahaan juga  semakin  ketat.  Tidak  hanya bersaing  dalam  kualitas  produk  dan pelayanan  saja,  perusahaan  juga  harus bersaing  dalam  penggunaan  teknologi serba digital. salah satu contohnya ialah kemunculan e commerce yang
memberikan  masyarakat  kemudahan dalam  berbelanja.  Masyarakat  kini semakin tertarik dengan metode belanja secara  online  melalui e  commerce , terbukti  dengan  meningkatnya  nilai transaksi e commerce dari tahun ke tahun seperti  yang  terlihat  pada  diagram berikut :

## Gambar 1. Nilai Transaksi E commerce
Sumber : katadata.co.id (2021) Selain  perkembangan  teknologi, tantangan  yang  harus  dihadapi  kini bertambah  dengan  menyebarnya  wabah virus  Covid-19  yang  menyebabkan penurunan  kondisi  ekonomi.  Kedua tantangan  tersebut  tentu  mengancam keberlangsungan  bisnis  perusahaan. kondisi  keuangan  perusahaan  menjadi faktor  penting  dalam  keberlangsungan bisnis  perusahaan.  kondisi  keuangan yang  tidak  baik  jika  dibiarkan  akan menggiring perusahaan pada kebangkrutan. Salah satu pertanda awal
dari  kebangkrutan  adalah  terjadinya kondisi Financial Distress . Menurut  Platt  dan  Platt  (dalam Nugroho dkk, 2017) Financial Distress didefinisikan  sebagai  tahap  terjadinya penurunan  kondisi  keuangan  sebelum mengalami kebangkrutan ataupun likuidasi. Financial  Distress adalah situasi saat kondisi keuangan perusahaan menurun  sebelum  terjadi  kebangkrutan, dimana  perusahaan  tidak  mampu  atau kesulitan  untuk  memenuhi  kewajiban finansialnya yang telah jatuh tempo.
Untuk  menghadapi  persaingan dan  perkembangan  teknologi  sekaligus menghindari Financial  Distress maka perusahaan  harus  dapat  mengelola  dan menggunakan seluruh aset yang dimilikinya dengan efisien. Tidak hanya aset yang berwujud, tetapi juga aset yang tidak  berwujud  seperti Intellectual Capital .  Dalam  penelitian  sebelumnya yang dilakukan oleh Nadeem dkk (2016)
dan  Handayani  dkk  (2019) Intellectual
Capital memiliki  pengaruh  terhadap kondisi Financial  Distress .  namun  hal yang  berbeda  terjadi  pada  penelitian yang  dilakukan  oleh  Oktarina  (2018) dimana Intellectual  Capital tidak memiliki  pengaruh  terhadap Financial Distress . Intellectual  Capital atau  aset intelektual merupakan aset tak berwujud yang  dapat  mendukung  kemajuan  serta keberlangsungan  bisnis  perusahaan. penggunaan  intellectual  capital  yang baik  akan  meningkatkan  kinerja  dan daya saing perusahaan.
Stewart  (dalam  Handayani  dkk, 2019)  berpendapat  bahwa Intellectual Capital adalah  jumlah  dari  segala sesuatu  dalam  perusahaan  yang  dapat membantu perusahaan untuk bersaing di pasar  yang  dapat  digunakan  untuk menciptakan  kemakmuran. Intellectual Capital merupakan  aset  tak  berwujud yang  dimiliki  perusahaan  berupa pengetahuan  dan  informasi  yang  dapat digunakan
untuk menghasilkan
42,2 105,6 205,5 266,3 0 100 200 300 2017 2018 2019 2020 Rp T ri liu n Tahun
keuntungan  dan  keunggulan  agar perusahaan dapat bertahan dan bersaing dalam  segala  hal  dan  kondisi.
Intellectual  Capital memiliki  beberapa metode  dalam  pengukurannya,  menurut
Tan  dkk (dalam  Ulum,  2009)  metode pengukuran Intellectual Capital dikelompokan dalam dua kategori, yaitu pengukuran  secara  non  moneter  ( non monetary )  dan  pengukuran  secara moneter ( monetary ).
Salah satu metode untuk mengukur Intellectual  Capital secara moneter  adalah  metode Value  added intellectual  coefficient (VAIC)  yang terdiri  dari  beberapa  komponen,  yaitu Human  Capital  Efficiency (HCE), Structural Capital Efficiency (SCE) dan Capital  Employed  Efficiency (CEE). Human  Capital  Efficiency (HCE) menunjukan seberapa besar kemampuan sumber daya manusia dalam perusahaan untuk  memberikan  nilai  tambah  bagi perusahaan. Structural Capital Efficiency (SCE) menunujukan kemampuan  modal  struktural  yang berupa sarana dan prasarana serta segala sesuatu  yang  mendukung  kinerja perusahaan  dalam  menciptakan  nilai tambah. Capital  Employed  Efficiency (CEE) menunjukan efisiensi penggunaan  modal  dalam  menciptakan nilai tambah.
Salah  satu  sektor  industri  yang saat  ini  paling  terdampak  oleh perkembangan  teknologi  dan  pandemi Covid-19  adalah  sektor  perdagangan eceran  atau  ritel.  Beberapa  perusahaan ritel  tercatat  melakukan  beberapa tindakan  seperti  yang  terjadi  pada  PT. Ramayana  Lestari  Sentosa  Tbk  yang melakukan  penutupan  satu  gerai  dan pemutusan  hubungan  kerja  kepada  421 karyawan  serta  pemotongan  gaji  pada 2.700  karyawan  pada  bulan  Juni  tahun 2020  (cnbcindonesia.com,  2020),  PT. Matahari  Department  Store  Tbk  yang menutup enam gerainya pada akhir tahun
2020 (finance.detik.com, 2020) serta PT. Trikomsel  Oke  Tbk  yang  melakukan pemutusan hubungan kerja terhadap 116 karyawannya  dan  pemotongan  gaji terhadap  242  karyawannya  dan  PT. Global  Teleshop  Tbk  juga  melakukan pemotongan  gaji  terhadap  31  karyawan pada  tahun  2020  (cnbcindonesia.com).
Dari  beberapa  tindakan  tersebut  dapat diindikasikan bahwa beberapa perusahaan sektor ritel yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  mengalami
Financial Distress.
Berdasarkan  fenomena  yang terjadi serta adanya perbedaan pada hasil penelitian  terdahulu  maka  peneliti tertarik  untuk  melakukan  penelitian terkait  pengaruh Intellectual  Capital yang  di  proksikan  dengan Human Capital  Efficiency , Structural  Capital
Efficiency dan Capital  Employed
Efficiency terhadap Financial  Distress pada  perusahaan  ritel  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  sektor  ritel  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dalam penelitian  ini,  penentuan  sampel dilakukan menggunakan teknik purposive sampling. Menurut Siyoto dan Sodik (2015) purposive sampling adalah teknik  penentuan  sampel  dengan pertimbangan  tertentu  atau  seleksi khusus.  Kriteria  yang  ditetapkan  dalam penelitian ini ialah :
1. Perusahaan  ritel  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun 2020
2. Perusahaan  ritel  yang  memiliki laporan keuangan lengkap 3 periode dari kuartal 1 hingga kuartal 3 tahun 2020
Data yang digunakan adalah data laporan keuangan  yang  diperoleh  dari  publikasi laporan  keungan  pada  halaman  web bursa efek indonesia ( www.idx.co.id ).

## Analisis Deskriptif
Analisis  deskriptif  dilakukan dengan menggunakan statistik deskriptif yaitu dengan menghitung nilai tertinggi, nilai  terendah,  rata-rata  dan  standar deviasi  dari  setiap  variabel.  Variabel independen  dalam  penelitian  ini  adalah Intellectual  Capital yang  diproksikan dengan Human  Capital  Efficiency ,
Structural  Capital  Efficiency dan Capital  Employed  Efficiency dengan rangkaian penghitungan sebagai berikut :
Human Capital Efficiency = VA HC
Structural Capital Efficiency = SC
VA
Capital Employed Efficiency = VA
CE
Keterangan : VA = Value Added
HC = total beban tenaga kerja termasuk pelatihan SC  = Value  Added dikurangi Human Capital
CE = Modal yang digunakan (ekuitas) Financial Distress yang menjadi variable dependen dilakukan menggunakan model Zmijewski dengan cara sebagai berikut :
X-Score =  -4.3  -  4.5X1  +  5.7X2  - 0.004X3 Keterangan: X1 = Return on Asset (ROA) X2  = Total  Liabilities/Total  Asset (Leverage) X3 = Current Asset/Current Liabilities Menurut  Grice  dan  Dugan (dalam  Edi  dan  May,  2018),  jika  skor hasil perhitungan dari metode Zmijewski lebih  dari  0  (nol)  maka  perusahaan berpotensi mengalami kebangkrutan dan jika skor yang dihasilkan kurang dari 0 (nol)  maka  perusahaan  tidak  berpotensi mengalami kebangkrutan.

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  dilakukan  uji  regresi terdapat  beberapa  syarat  pengujian asumsi  klasik  yang  harus  dipenuhi, diantaranya :
1. Uji Normalitas
2. Uji Multikolinearitas
3. Uji Heteroskedastisitas
4. Uji Autokorelasi

## Analisis Koefisien Determinasi
Menurut  Sari,  dkk  (2019) analisis  koefisien  determinasi  bertujuan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan suatu model dalam
menjelaskan  variasi  variabel  dependen. Uji  koefisien  determinasi  dilakukan dengan menghitung nilai R-square (R 2 ) . Semakin  tinggi  nilai  R 2 atau  semakin mendekati  1  maka  semakin  cocok variabel independen menjelaskan variabel dependen.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan antara  variabel  dependen  dengan beberapa  variabel  independen.  Uji  ini dilakukan menggunakan software SPSS 26,  berikut  adalah  formulasi  model regresi berganda pada penelitian ini : Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3+ e Keterangan : Y = Financial Distress α = Konstanta β = Koefisien Regresi X1 = Human Capital Efficiency (HCE) X2  = Structural  Capital  Efficiency (SCE)
X3  = Capital  Employed  Efficiency (CEE) e = Error
Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji T) Uji  parsial  (Uji  T)  bertujuan untuk  menguji  bagaimana  pengaruh masing-masing  variabel  independen secara  individual  terhadap  variabel
dependen  dalam  penelitian.  Uji  t  dapat diukur  dengan  membandingkan  Ttabel dengan  Thitung  dan  nilai  signifikansi. Jika  Ttabel  <  Thitung  maka  variabel independen secara parsial mempengaruhi variabel dependen.  Jika nilai  signifikansi  (Sig.)  lebih  kecil  dari 0,05 maka berpengaruh secara signifikan.

## Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Uji  Simultan  (Uji  F)  dilakukan untuk  mengetahui  apakah  semua variabel independen mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Uji F diukur dengan membandingkan Ftabel dengan Fhitung dan  nilai  signifikansi.  Jika  Ftabel  < Fhitung  maka  variabel  bebas  secara simultan mempengaruhi variabel terikat. Jika  nilai  signifikansi  (Sig.)  lebih  kecil dari  0,05  maka  berpengaruh  secara signifikan.
HASIL DAN

## PEMBAHASAN PENELITIAN
Statistik Deskriptif
Hasil  perhitungan  dari  jumlah keseluruhan data penelitian sebanyak 69 sampel sebagai berikut :
Tabel 1. Statistik Deskriptif
N Mini mum Maxim um Mean Std. Deviation HCE 69  -9.53 4.38 .7464 1.79782 SCE 69  -5.43 35.51 1.4001 6.96559 CEE 69 -.09 .99 .1661 .22180 FD 69  -3.44  368.98  21.8597  78.39543 Valid N (listwise) 69 Sumber : Data Olahan (2021) Variabel Financial  Distress (Y) memiliki nilai terendah senilai -3,44 dan nilai tertinggi senilai 368,98 dengan nilai rata-rara  senilai  21,8597  dan  standar deviasi senilai 78,39543. Variabel Human Capital Efficiency atau HCE (X1) memiliki nilai paling  rendah  senilai  -9,53  dan  nilai paling tinggi senilai 4,38 serta nilai rata- rata  senilai  0,7464  dan  standar  deviasi senilai 1,79782.
Variabel Structural Capital Efficiency atau SCE (X2) memiliki nilai paling  rendah  senilai  -5.43  dan  nilai paling  tinggi  senilai  35,51  dengan  nilai rata-rata  senilai  1,4001  dan  standar deviasi senilai 6,96559.
Variabel Capital Employed Efficiency atau CEE (X3) memiliki nilai terendah senilai -0,09 dan nilai tertinggi senilai  0,99  serta  nilai  rata-rata  senilai 0,1661  dan  standar  deviasi  senilai 0,22180.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  data  residual berdistribusi  dengan  normal  atau  tidak. Uji  normalitas  pada  penelitian  ini dilakukan menggunakan metode kolmogrov-smirnov dengan hasil sebagai berikut :
Tabel 2. Uji Normalitas 1 Unstandardized Residual N 69 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 67.74741235 Most Extreme Differences Absolute .259 Positive .259 Negative -.227 Test Statistic .259 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. Sumber : Data Olahan (2021) Dari hasil uji normalitas diketahui bahwa data  residual  tidak  berdistribusi  dengan normal karena nilai signifikansi pengujian  ( Asymp.  Sig  (2-tailed)) sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05. Maka  dari  itu  untuk  memenuhi  asumsi normalitas, dilakukan penghapusan data outlier yaitu  data  yang  memiliki  nilai yang ekstrem atau terlalu tinggi maupun terlalu rendah.
Tabel 3. Uji Normalitas 2 Unstandardized Residual N 56 Normal Parameters a,b Mean .0000000
Std. Deviation 1.17348790 Most Extreme Differences Absolute .106 Positive .060 Negative -.106 Test Statistic .106 Asymp. Sig. (2-tailed) .176 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. Sumber : Data Olahan (2021) Setelah penghapusan data outlier, hasil  uji  normalitas  dengan  metode Kolmogrov-Smirnov menunjukan bahwa nilai signifikansi pengujian ( Asymp. Sig (2-tailed)) sebesar  0,176  yang  berarti bahwa data residual berdistribusi dengan normal  karena  nilainya  lebih  besar  dari 0,05  sehingga  memenuhi  asumsi normalitas. Uji Multikolinearitas Uji  multikolinearitas  dilakukan untuk  mengetahui  apakah  terdapat masalah  multikolinearitas  atau  tidak dalam  model  regresi.  Pengujian  ini dilakukan  dengan  memperhatikan  nilai VIF  dan Tolerance .  Berikut  hasil  uji multikolinearitas pada penelitian ini :
Tabel 4. Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 HCE .894 1.119 SCE .857 1.167 CEE .956 1.046 a. Dependent Variable: FD Sumber : Data Olahan (2021)
Dari  hasil  uji  multikolinearitas yang  tertera  pada  tabel  diatas  dapat terliha  bahwa  variabel Human  Capital Efficiency (HCE)  memiliki  nilai  VIF sebesar  1,119  dan  nilai Tolerance sebesar  0,894, Structural  Capital Efficiency (SCE)  memiliki  nilai  VIF sebesar  1,167  dan  nilai Tolerance sebesar  0,857  serta Capital  Employed Efficiency (CEE)  memiliki  nilai  VIF sebesar  1,046  dan  nilai Tolerance sebesar 0,956. Ketiga variabel independen tersebut memiliki nilai VIF yang kurang dari 10 dan nilai Tolerance lebih  dari  0,01,  maka  bahwa  tidak
terdapat masalah multikolinearitas dalam model regresi ini.
Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk  memastikan  tidak  terdapat masalah heteroskedastisitas atau ketidaksamaan varian dari data residual pada  model  regresi.  Uji  ini  dapat dilakukan  dengan  mengamati  grafik scatter  plot .  Berikut  grafik scatter  plot dalam penelitian ini :
Gambar 2. Grafik Scatter Plot Sumber : Data Olahan (2021) Berdasarkan  grafik  diatas  dapat terlihat bahwa titik-titik menyebar tanpa membentuk  pola  tertentu  serta  berada dibawah dan diatas sumbu 0 pada sumbu Y.  Dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui  apakah  ada  korelasi  antara variabel  dengan  perubahan  waktu.  Uji autokorelasi  dapat  dilakukan  dengan metode pengujian durbin-watson
sebagai berikut Tabel 5. Uji Autokorelasi Model Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 1.20686 2.010 a. Predictors: (Constant), CEE, HCE, SCE b. Dependent Variable: FD
Sumber : Data Olahan (2021) Berdasarkan  hasil  pengujian durbin-watson dapat disimpulkan bahwa dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi autokorelasi baik negatif maupun positif.
Nilai durbin-watson adalah senilai 2,010 dengan  nilai  d U ( durbin-watson  upper ) senilai  1,6830  dan  d L ( durbin-watson lower )  senilai  1,4581.  Sehingga  berada pada notasi d U < d < 4-d U .

## Analisis Koefisien Determinasi
Untuk  mengetahui  seberapa besar korelasi dan kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen,  maka  dilakukan  analisis koefisien determinasi sebagai berikut :
Tabel 6. Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted  R Square 1 .579 a .336 .297
a. Predictors: (Constant), CEE, HCE, SCE
b. Dependent Variable: FD
Sumber : Data Olahan (2021) Berdasarkan  tabel  diatas,  dapat terlihat bahwa nilai korelasi ( R ) sebesar
0,579  maka  variabel  independen  dan variabel  dependen  dalam  penelitian  ini memiliki korelasi sedang. Nilai koefisien determinasi ( R Square ) sebesar
0,336  yang  dapat  diartikan  bahwa sebesar  33,6%  variabel Financial
Distress dapat  dijelaskan  oleh  variasi dari variabel Human Capital Efficiency,
Structural  Capital  Efficiency dan Capital Employed Efficiency. Sedangkan sisanya  sebesar  66,4%  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  ada  dalam penelitian ini.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Berikut  hasil  pengujian  regresi linear berganda pada penelitian ini :
Tabel 7. Analisis Regresi Linear
Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error  Beta 1 (Constant)  -.175 .385 HCE -1.119 .317 -.422 SCE -.073 .023 -.394 CEE 1.669 .721 .268 a. Dependent Variable: FD Sumber : Data Olahan (2021)
Berdasarkan tabel tersebut, dapat disusun  persamaan  regresi  sebagai berikut :
Y = -0,175-1,119X 1 -0,073X 2 +1,669X 3 Interpretasi  dari  persamaan  diatas  ialah sebagai berikut :
α = nilai konstanta sebesar -0,175 yang artinya  jika  variabel  independen bernilai  0  atau  dianggap  konstan maka  variabel  dependen  yaitu Financial  Distress sebesar  -0,175 poin β 1 =  koefisien  regresi  dari Human Capital  Efficiency sebesar  -1,119 yang  menunjukan  bahwa  setiap  1 poin  kenaikan  dari Human  Capital Efficiency maka  akan  menurunkan Financial  Distress sebesar  1,119 poin β 2 =  koefisien  regresi  dari Structural Capital  Efficiency sebesar  -0,073 yang  menjelaskan  bahwa  setiap  1 poin  kenaikan  dari Structural
Capital  Efficiency maka  akan menurunkan Financial  Distress sebesar 0,073 poin β 3 =  koefisien  regresi  dari Capital Employed  Efficiency sebesar  1,669 yang  berarti  bahwa  setiap  1  poin kenaikan  dari Capital  Employed Efficiency maka  akan  menaikkan Financial  Distress sebesar  1,669 poin
Uji T Untuk  mengetahui  pengaruh Human  Capital  Efficiency , Structural Capital Efficiency dan Capital Employed Efficiency secara  parsial  terhadap Financial  Distress dilakukan  Uji  T sebagai berikut :
Tabel 8. Uji T
Model T Sig. 1 (Constant) -.455 .651 HCE -3.533 .001 SCE -3.223 .002 CEE 2.315 .025 a. Dependent Variable: FD Sumber : Data Olahan (2021) Berdasarkan tabel diatas, variabel Human  Capital  Efficiency
memiliki Thitung dengan angka negatif sebesar  -3,533  yang  lebih  besar  dari Ttabel = t(α/ 2 ; n-k-1) = t(0,025; 52) = 2,00665  serta  nilai  signifikansi  0,001 yang  lebih  kecil  dari  0,05.  Sehingga Human  Capital  Efficiency memiliki pengaruh  yang  negatif  dan  signifikan terhadap Financial  Distress .  Pengaruh tersebut  berarti  bahwa  semakin  tinggi Human Capital Efficiency maka semakin rendah  resiko Financial  Distress . Menurut  Handayani  dkk  (2019)  unsur efisiensi  sumber  daya  manusia  sangat penting  dalam  suatu  organisasi,  aset perusahaan yang paling berharga adalah sumber  daya  manusia  di  dalam perusahaan dengan pengetahuan, keterampilan,  dan  pengalaman  yang dimiliki.  Ketika  perusahaan  dapat meningkatkan pengelolaan Human Capital atau  modal  sumber  daya manusia  dengan  semakin  baik  dan efisien  maka  kinerja  perusahaan  juga akan  meningkat  sehingga  perusahaan terhindar  dari Financial  Distress . Sumber  daya  manusia  merupakan sumber daya utama untuk menggerakan perusahaan pengetahuan dan keterampilan  yang  dimiliki  akan menentukan  kearah  mana  perusahaan akan bergerak. Berdasarkan  tabel  diatas  juga dapat diketahui bahwa variabel Structural  Capital  Efficiency memiliki Thitung dengan angka negatif sebesar - 3,223 yang lebih besar dari Ttabel = t(α/ 2 ; n-k-1) = t(0,025; 52) = 2,00665 serta nilai signifikansi 0,002 yang lebih kecil dari  0,05.  Sehingga Structural  Capital Efficiency juga memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap Financial  Distress .  Pengaruh  tersebut menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi Structural  Capital  Efficiency maka semakin  rendah  resiko Financial
Distress .    Modal  struktural  terdiri  dari database ,  budaya  organisasi,  arus informasi,  dan  strategi  yang  dijalankan
oleh  perusahaan. Structural  Capital Efficiency kualitas budaya kerja internal perusahaan,  bukan  kualitas  individu karyawan. Structural Capital Efficiency merupakan salah satu pendorong utama bagi  perusahaan  untuk  memaksimalkan potensi pengelolaan perusahaan (Handayani  dkk,  2019). Structural Capital yang  baik  akan  mendukung potensi  yang  dimiliki  sumber  daya manusia  untuk  menghasilkan  ide-ide baru  yang  akan  berguna  untuk menghadapi persaingan dan perkembangan  teknologi.  Sehingga pengelolaan Structural  Capital yang efisien akan menghindarkan perusahaan dari resiko Financial Distress. Variabel Capital Employed Efficiency memiliki  Thitung  dengan angka  positif  sebesar  2,315  yang  lebih besar  dari  Ttabel  =  t(α/  2  ;  n-k-1)  = t(0,025;  52)  =  2,00665  serta  nilai signifikansi  0,025  yang  lebih  kecil  dari 0,05.  Sehingga  dapat  diartikan  bahwa Capital  Employed  Efficiency memiliki pengaruh  yang  positif  dan  signifikan terhadap Financial  Distress .  Pengaruh tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin tinggi Capital  Employed  Efficiency maka  semakin  tinggi  pula  resiko Financial  Distress .  Besarnya  efisiensi modal  menandakan  bahwa  perusahaan dapat menggunakan modal yang tersedia dengan  optimal.  Namun  berbeda  dari variabel  sebelumnya,  besarnya  angka Capital  Employed  Efficiency bisa  juga menandakan bahwa modal yang tersedia dalam  perusahaan  terbatas  sehingga benar-benar  digunakan  secara  optimal oleh perusahaan. Modal yang terbatas ini bisa  menandakan  bahwa  perusahaan mengalami Financial Distress .
Uji F Untuk  mengetahui  pengaruh Human  Capital  Efficiency , Structural Capital Efficiency dan Capital Employed Efficiency secara  simultan  terhadap
Financial  Distress dilakukan  Uji  F sebagai berikut : Tabel 9. Uji F Model Sum of Squares  Df Mean Square F Sig. 1  Regression  38.246 3 12.749 8.753  .000 b Residual 75.739 52  1.457 Total 113.985  55 a. Dependent Variable: FD b. Predictors: (Constant), CEE, HCE, SCE
Sumber : Data Olahan (2021) Hasil  perhitungan  Uji  F  pada tabel  diatas  menunjukan  bahwa  nilai Fhitung  sebesar  8,753  yang  lebih  besar dari Ftabel = f(k ; n-k) = f(3 ; 53) = 2,78 serta  nilai  signifikansi  sebesar  0,000 yang  lebih  kecil  dari  0,05.  Sehingga Human  Capital  Efficiency , Structural Capital Efficiency dan Capital Employed Efficiency secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap Financial Distress.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pengujian hipotesis yang telah dilakukan pada  penelitian  mengenai  pengaruh Intellectual  Capital yang  diproksikan dengan Human  Capital  Efficiency , Structural  Capital  Efficiency dan Capital  Employed  Efficiency terhadap Financial Distress pada perusahaan ritel yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2020,  maka  dapat  disimpulkan beberapa hal diantaranya :
1. Human  Capital  Efficiency memiliki pengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Financial  Distress pada perusahaan  ritel  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020.
2. Structural Capital Efficiency memiliki  pengaruh  negatif  dan signifikan terhadap Financial Distress pada  perusahaan  ritel  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2020. 3. Capital Employed Efficiency memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap Financial Distress pada  perusahaan  ritel  yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2020. 4. Human Capital Efficiency , Structural  Capital  Efficiency dan
Capital  Employed  Efficiency secara simultan  berpengaruh  signifikan terhadap Financial  Distress pada perusahaan  ritel  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020.
Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian, saran yang dapat diberikan adalah : 1. Perusahaan  bisa  mengoptimalkan penggunaan  aset  intelektualnya dengan  cara  memberikan  pelatihan dan pembinaan pada karyawan untuk meningkatkan  produktivitas  dalam bekerja  yang  tentunya  disesuaikan dengan  kebutuhan  dan  dana  yang tersedia di perusahaan. 2. Perusahaan harus menciptakan lingkungan  dan  budaya  kerja  yang mendukung untuk munculnya inovasi-inovasi baru.
3. Perusahaan  harus  memperhatikan penggunaan  modalnya  agar  ekuitas perusahaan tetap terjaga.
4. Penelitian  selanjutnya  diharapkan dilakukan pada sektor yang berbeda maupun  dengan  metode  yang berbeda  agar  kajian  mengenai Financial Distress semakin luas .

## DAFTAR PUSTAKA
Edi dan May, T. 2018. Ketepatan Model Altman, Springate, Zmijewski , dan
Grover dalam memprediksi Financial  Distress . Jurnal  Reviu Akuntansi  dan  Keuangan .  8(1)  :
79–92. Handayani,  Y.  D.,  Iskandar,  D.  dan Yuvisaibrani,  E.  2019. Corporate Governance and Intellectual Capital  on  Financial  Distress . Journal  of  Management  and
Business Research . 19(5) : 63-71. Nugroho,  I.  P.,  Rahayu,  S.  M.  dan
Nurlaily,  F.  2017.  Analisis Prediksi Financial Distress Perusahaan Dengan Menggunakan Metode  S pringate  (  S-Score  ) (  Studi  Pada  Perusahaan  Sub
Sektor  Rokok  yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Administrasi  Bisnis .  78(1)  :  105– 114. Sari, I. P., Susbiyani, A. dan Syahfrudin,
A.  2019.  Analisis  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Kondisi Financial Distress Pada Perusahaan Yang Terdapat Di BEI Tahun 2016-2018 ( Studi Empiris pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub
Sektor  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  ). Jurnal  Ilmiah Akuntansi  dan  Humanika .  9(2)  : 191–203.
Siyoto,  S.  &  Sodik,  A.  (2015).  Dasar
Metodologi  Penelitian.  Sleman: Literasi Media Publishing. Ulum,  Ihyaul.  (2009)  :  Intellectual Capital  Konsep  dan  Kajian Empiris. Yogyakarta : Graha Ilmu. Bursa Efek Indonesia. (2020) : Laporan
Keuangan dan Tahunan. [ Online ]. Tersedia : https://www.idx.co.id/perusahaan- tercatat/laporan-keuangan -dan-
tahunan/ [10 Desember 2020] Hamdani, Trio. (2020) : Matahari Tutup 6  Gerai  Besar,  Ini  Lokasinya.
[ Online ]. Tersedia : https://finance.detik.com/bursa- dan-valas/d-5275106/matahari- tutup-6-gerai-besar-ini-lokasinya [24 Desember 2020]
Jayani,    Dwi  Hadya.  (2021)  :    Nilai Transaksi E-commerce Mencapai Rp  266,3  Triliun  pada  2020.
[ Online ]. Tersedia : https://databoks.katadata.co.id/dat apublish/2021/01/29/nilai- transaksi-e-commerce-mencapai- rp-2663-triliun-pada-2020
[2
Maret 2021]
Saleh,  Tahir.  (2020).  Ramayana  PHK 421  Pegawai,  2.700  Terkena Pemotongan Gaji. [ Online ]. Tersedia : https://www.cnbcindonesia.com/ market/20200527134253-17- 161221/ramayana-phk-421- pegawai-2700-terkena- pemotongan-gaji [28  Oktober 2020]
Sidik,  Syahrizal.  (2020)  :  Pangkas  Gaji Hingga  PKPU,  Nasib  Peritel
Ponsel  Kian  Merana.  [ Online ]. Tersedia : https://www.cnbcindonesia.com/ market/20200904164634- 17184473/pangkasgaji-hingga-
pkpu-nasib-peritel-ponsel-kian- merana [2 Januari 2021]