## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN SAAT PANDEMI COVID 19 DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MODERASI (STUDI EMPIRIS PADA PEUSAHAAN LQ45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
Hafidz Rully Amirullah , hafidz.rully@gmail.com Fakultas Ekonomi dan Bisnis,Universitas Lampung
Dr. Fitra Dharma, S.E., M.Si. fitradharma@gmail.com Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Lampung
Widya Rizki Eka Putri, S.E., M.S.Ak. widyarizkiekaputri@gmail.com Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Lampung

## ABSTRAK
This study analyzed the value of the company during the Covid 19 pandemic using LQ45 companies as the sample. This study aims to find out how the condition of the LQ45 firm value during the covid 19 pandemic during 2020. The data and information used in this study  were  obtained  from  the  website  of  Indonesia  stock  exchange.  This  study  used quantitative  research  methods.  The  independent  variables  used  in  this  study  were Intellectual  capital,  profitability  as  a  moderating  variable,  and  firm  size  as  a  control variable.The  data  used  was  secondary  data  in  the  form  of  audited  annual  financial reports obtained from the Indonesia Stock Exchange (IDX) website. Based on the results of  the  analysis  of  intellectual  capital  research  that  has  a  positive  effect  on  firm  value during  the  covid  19  pandemic,  the  profitability  variable  as  a  moderating  variable  can moderate the relationship between intellectual capital and firm value during the covid 19 pandemic, the firm size variable as a control variable has no effect on the firm value of LQ45 during the covid19 pandemic.
Kata kunci:  Covid 19, Intelletual Capital, Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Ukuran Perusahaan, LQ45

## PENDAHULUAN
Asian  development  bank (ADB)  menyatakan  bahwa  ekonomi  di  negara berkembang  di  asia  mengalami  penurunan  produk  domestik  bruto  (PDB)  dan  kontraksi ekonomi pada saat pandemi Covid 19 . Hal tersebut terjadi karena pencegahan penyebaran

## 2460-030X
2040 Hafidz Rully Amirullah, Fitra Dharma, Widya Rizki Eka Putri | 1,8 1,9 2 2,1 2019 2020 Rata Rata 2019 2020
virus Covid  19 dengan  cara  karantina  wilayah  ( lockdown )  yang  dilakukan  oleh pemerintah  dari  setiap  negara  yang  terdampak  pandemi Covid  19 . Di  Indonesia, pemerintah  juga  melakukan  pencegahan  penyebaran  virus  ini  dengan  mengeluarkan peraturan  pemerintah  Republik  Indonesia  nomor  21  tahun  2020  tentang  pembatasan sosial  berskala  besar (PSBB).  Dengan  dikeluarkannya  peraturan  tersebut,  perekonomian di Indonesia mengalami penurunan.  Berdasarkan data dari Badan Pusat Statistik (BPS), produk  domestik  bruto  (PDB)  Indonesia  pada  kuartal  II  tahun  2019  sebesar  5,05%  dan PDB  kurtal  II  tahun  2020  minus  3,49%.  Hal  ini  membuktikan  bahwasannya  pandemi Covid  19 memberikan  dampak  yang  negatif  terhadap  perkonomian  negara  Indonesia. Dampak  yang  negatif  ini  disebabkan  dari  diterapkannya  PSBB  yang    menyebabkan banyak  perusahaan  tidak  dapat  melakukan  kegiatan  usahanya,  sehingga  mengakibatkan perusahaan tersebut mengalami penurunan pemasukan
Gambar 1.1 Perbandingan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2019 dengan tahun 2020 Sumber : www.idx.co.id (data diolah)
Pada  gambar  1.1  menunjukan  adanya  penurunan  nilai  perusahaan  pada perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  pada  tahun  2020.  Dimana  rata rata Tobins’Q tahun 2019 sebesar 2,1 dan pada tahun 2020 saat terjadi pandemi Covid 19 rata rata Tobins’Q mengalami penurunan menjadi 1,92. Hal ini menandakan bahwa nilai perusahaan LQ45 cenderung mengalami penurunan pada saat terjadi pandemi Covid-19. Intellectual  capital mulai  berkembang  di  Indonesia  sesudah  munculya  PSAK  No.  19 mengenai aset tak berwujud. Berdasarkan PSAK No. 19, aset tidak berwujud merupakan aset  nonmoneter  teridentifikasi  tanpa  wujud  fisik.  Suatu  aset  bisa  dipisahkan  atau dibedakan dari entitas dan dijual, dialihkan, dilisensikan, disewakan atau  ditukarkan baik secara  individual  atau  bersama-sama  dengan  kontrak  terkait  (Ikatan  Akuntan Indonesia, 2015). Intellectual  capital ialah  sekumpulan  pengetahuan  dan  informasi  yang  dimiliki oleh  perusahaan,  sehingga  menghasilkan value  added dan  memberikan  manfaat  bagi perusahaan berupa meningkatnya kinerja serta nilai perusahaan (Purwanti, 2018).

## TINJAUAN PUSTAKA Stewardship Theory
Menurut Donaldson dan Davis (1991) dalam Raharjo (2020) stewardship theory merupakan  teori  yang  menjelaskan  bahwa  manajemen  tidak  termotivasi  oleh  tujuan individu namun pada kepentingan organisasi. Stewardship theory mengasumsikan bahwa adanya  korelasi  antara  kesuksesan  organisasi  dan  kepuasan  pemilik.  Kesuksesan organisasi  mendeskripsikan  maksimalisasi  utilitas  kelompok  principals  dan  manajemen. Teori  stewardship  mengasumsikan  korelasi  antara  kesuksesan  organisasi  dengan kepuasan  pemilik,  manajemen  akan  melindungi  serta  memaksimalkan  kekayaan organisasi dengan kinerja perusahaan (Raharjo, 2020).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  nilai  pasar.  Nilai  pasar  digunakan  sebab  nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimal jika harga saham  perusahaan  meningkat.  Semakin  tinggi  harga  saham,  maka  makin  tinggi kemakmuran pemegang saham (Yunina & Husna, 2018). Nilai perusahaan ialah persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang tak jarang dikaitkan dengan harga saham.  Harga  saham  yang  tinggi  membuat  nilai  perusahaan  menjadi  tinggi.  Nilai perusahaan yang tinggi akan membuat pasar percaya tak hanya pada kinerja perusahaan saat ini tetapi juga pada prospek perusahaan di masa depan (Susanti et al., 2018).

## Intellectual capital
Intellectual  capital  meliputi  seluruh  pengetahuan  karyawan,  organisasi  dan kemampuan  mereka  guna  menciptakan  nilai  tambah  serta  memberikan  keunggulan kompetitif berkelanjutan. Intellectual capital diidentifikasi sebagai seperangkat aset tidak berwujud seperti sumber daya, kemampuan, dan kompetensi yang menggerakkan kinerja organisasi  dan  penciptaan  nilai  (Puspita,  2014).  Menurut  Putra  (2012)  dalam  Puspita (2014)  Intellectual  capital  meliputi  seluruh  pengetahuan  karyawan,  organisasi  dan kemampuan  mereka  untuk  menciptakan  nilai  tambah  dan  menyebabkan  keunggulan kompetitif berkelanjutan. Intellectual capital diidentifikasi menjadi seperangkat aset tidak berwujud seperti sumber daya, kemampuan, dan kompetensi yang menggerakkan kinerja organisasi dan penciptaan nilai.

## Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  yang  digunakan  oleh  perusahaan  untuk  menilai keuntungan.  Profitabilitas  ialah  ukuran  perusahaan  dalam  mendapatkan  keuntungan. Keuntungan  yang  dimiliki  perusahaan  dijadikan  acuan  untuk  membayar  dividen kepada investor. Profitabilitas digunakan sebagai alat ukur kesuksesan manajer dalam mengelola perusahaan  (Lestari  &  Satyawan,  2019).  Menurut  (Komala  et  al.,  2021)  profitabilitas memiliki  makna  yang  cukup  penting  untuk  perusahaan,  karena  merupakan  salah  satu faktor untuk menilai baik buruknya kinerja dari suatu perusahaan.

## Pengaruh Intellectual capital Terhadap Nilai Perusahaan Saat Pandemi Covid 19
Stewardship  theory yang  menjelaskan  bahwa  manajemen  perusahaaan  yang bertindak untuk kepentingan organisasi agar tujuan dari organisasi dapat tercapai. Untuk mencapai tujuan organisasi dikala pandemi saat ini, salah satu cara yang dapat dilakukan

## 2460-030X
oleh  perusahaan  adalah  dengan  cara  memaksimalkan intellectual  capital perusahaan. Ketika suatu perusahaan memiliki Intellectual capital yang baik maka hal tersebut akan berdampak  baik  terhadap  perusahaan  dikarenakan  akan  meningkatkan  daya  saing terhadap perusahaan lain dan juga akan meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut, dan juga dapat menarik investor ke perusahaan yang memiliki Intellectual capital yang baik. H1  = Intellectual  capital  Berpengaruh  positif  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Saat Pandemi Covid 19 Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Saat  Pandemi  Covid  19 Dengan Profitabilitas Sebagai Varibel Moderasi
Profitabilitas perusahaan merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba  bersih  yang  dimana  saat  perusahaan  memiliki  laba  bersih  yang  tinggi  maka  nilai perusahaan dapat meningkat. Ketika suatu perusahaan memiliki Intellectual capital yang baik  maka  hal  tersebut  akan  berdampak  baik  terhadap  perusahaan  dikarenakan  akan meningkatkan daya saing terhadap perusahaan lain dan juga akan meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut. Profitabilitas perusahaan juga dapat meningkatkan nilai perusahaan jika  perusahaan  memiliki  laba  bersih  yang  besar. Intellectual  capital yang  digunakan secara maksimal dan efisien akan meningkatkan profitabilitas perusahaan sehingga nilai perusahaan  dapat  meningkat  dan  dapat  menarik  investor  ke  perusahaan  yang  memiliki Intellectual capital dan profitabilitas yang baik. H2  = Profitabilitas  Dapat  Memoderasi  Hubungan  Intellectual  capital  Dengan  Nilai Perusahaan Saat Pandemi Covid 19

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  data  kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  ialah sumber  data  sekunder.  Data  sekunder  ialah  data  yang  diperoleh  secara  tidak  langsung melalui  website  resmi.  Adapun  penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  didapat dari  laporan  keuangan  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2017-2020,  yang  didokumentasikan  di  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  yaitu www.idx.co.id  dan  website  resmi  perusahaan  terkait.  Pemilihan  sampel  pada  penelitian ini  dilakukan  dengan  cara purposive  sample  method, yaitu  pemilihan  sampel  dengan kriteria-kriteria tertentu, kriteria yang gunakan pada peneltiaan ini adalah :
1. Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  LQ45  secara  terus  menerus  selama  tahun 2017-2020.
2. Perusahaan  yang  melaporkan  laporan  keuangan  dan  tahunan  lengkap  pada  tahun 2017-2020.
Definisi Operasional Variabel Variabel Dependen

## Nilai Perusahaan
Variabel  dependen  adalah  variabel  yang  dipengaruhi  atau  juga  dijelaskan  oleh  variabel bebas  atau  variabel  independen.  Variabel  dependan  dalam  penelitian  ini  adalah  Nilai Perusahaan  pada  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  Burs  Efek  Indonesia  pada  tahun 2020  yang  di  proksikan  sebagai Tobins’Q .  Menurut  Fernando  (2017)  Tobin’s Q adalah indikator  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan,  khususnya  untuk  nilai  perusahaan,  yang menunjukkan  suatu  proforma  manajemen dalam  mengelola  aktiva  manajemen.  Menurut
(Gill  dan  Mathur,  2011)  dalam  (Prasetyorini  2013) Tobin’s  Q dirumuskan  sebagai berikut: Tobins’Q =
Keterangan: Market  Value  of  Equity =  Nilai  pasar  dari  jumlah  lembar  saham  yang    beredar  yang diperoleh dari jumlah saham beredar x closing price Book Value of Debt = Nilai total kewajiban perusahaan Book Value of Total Assets = Total aktiva perusahaan Variabel Independen Intellectual capital Intellectual  capital meliputi  seluruh  pengetahuan  karyawan,  organisasi  dan  kemampuan mereka  untuk  memberikan  nilai  tambah  serta  meningkatkan  keunggulan  kompetitif berkelanjutan. Intellectual  capital diidentifikasi  sebagai  seperangkat  aset  tak  berwujud misalnya  sumber  daya,  kemampuan,  dan  kompetensi  yang  menggerakkan  kinerja organisasi serta penciptaan nilai (Puspita, 2014). Intellectual capital yang dimaksud pada penelitian ini ialah kinerja IC yang diukur dari value added yang diciptakan oleh Value Added  Of  Capital  Employed (VACA), Value  Added  Human  Capital (VAHU),  dan Structural  Capital  Value  Added (STVA).  Kombinasi  dari  ketiga  value  added  tersebut disimbolkan  dengan  nama  VAIC™  yang  dikembangkan  oleh  Pulic  (1999).  Pengukuran Inttelectual Capital sebagai berikut: VAIC™ = VACA + VAHU + STVA Keterangan; VAIC = Value Added Intellectual Coefficient VACA = Value Added Capital Employed VAHU = Value Added Human Capital STVA = Structural Capital Value Added
Formulasi dan tahapan perhitungan VAIC™ adalah sebagai berikut: Tahap  Pertama :  Menghitung  Value  Added  (VA).Menurut  Pulic  (1999),  VA  dihitung sebagai selisih antara output dan input. Menghitung Value Added sebagai berikut:
𝑉𝐴 = 𝑂𝑈𝑇 – 𝐼𝑁 Keterangan: OUT  =  Output: total penjualan dan pendapatan lain. IN  = Input: beban penjualan dan biaya-biaya lain (selain beban karyawan). Tahap  Kedua :  Menghitung  Value  Added  Capital  Employed  (VACA).  VACA  adalah indikator  VA  yang  diciptakan  oleh  satu  unit  dari  capital  employed.  Rasio  ini menunjukkan  kontribusi  yang  dibuat  oleh  setiap  unit  dari  CE  terhadap  value  added organisasi. Menghitung Value Added Capital Employed (VACA) sebagai berikut:
VACA = Keterangan: VACA = Value Added Capital Employed : rasio dari VA terhadap CE. VA = Value Added CE = Capital Employed: Nilai buku aset bersih.

## 2460-030X
Tahap  Ketiga :  Menghitung  Value  Added  Human  Capital  (VAHU).  VAHU  merupakan rasio  antara  VA  dapat  dihasilkan  terhadap  dana  yang  dikeluarkan  untuk  tenaga  kerja. Rasio  ini  menunjukkan  kontribusi  yang  dibuat  oleh  setiap  rupiah  yang  diinvestasikan dalam  human  capital  (HC)  terhadap  value  added  organisasi.  Menghitung  Value  Added Human Capital (VAHU) sebagai berikut:
VAHU = Keterangan: VAHU = Value Added Human Capital: rasio dari VA terhadap HC. VA = Value Added HC = Human Capital: beban karyawan.
Tahap  Keempat :  Menghitung  Structural  Capital  Value  Added  (STVA).  STVA merupakan  rasio  yang  mengukur  jumlah  SC  yang  dibutuhkan  untuk  menghasilkan  1 rupiah  dari  VA  dan  merupakan  indikasi  bagaimana  keberhasilan  SC  dalam  penciptaan nilai. Menghitung Structural Capital Value Added (STVA) sebagai berikut:
STVA = Keterangan: STVA = Structural Capital Value Added : rasio dari SC terhadap VA. SC = Structural Capital : VA – HC VA = Value Added
Tahap  Kelima :  Menghitung  Value  Added  Intellectual  Coefficient  (VAIC™).  VAIC™ merupakan  penjumlahan  dari  3  komponen  sebelumnya,  yaitu:  VACA,  VAHU,  dan STVA. Berikut perhitungannya:
VAIC™ =   VACA + VAHU + STVA Keterangan: VACA = Value Added Capital Employed : rasio dari VA terhadap CE. VAHU = Value Added Human Capital: rasio dari VA terhadap HC. STVA = Structural Capital Value Added : rasio dari SC terhadap VA.

## Variabel Moderasi Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  atau  keuntungan bersih    dari  aktivitas    yang    dilakukan    pada  periode  akuntansi.  Profitabilitas  dapat menjadi  pertimbangan  penting  bagi  investor  dalam    keputusan  investasinya  (Herli  & Hafidhah, 2018). Dalam penelitian ini rasio profitabilitas diproksikan dengan ROA, ROA merupakan  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  mendapatkan  keuntungan bersih  dari  jumlah  aset  yang  digunakan  perusahaan,  pengukuran  ROA  adalah  sebagai berikut:
ROA = Variabel Kontrol

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan adalah suatu ukuran, skala atau variabel yang mendeskripsikan besar kecilnya  perusahaan  berdasarkan  dari  beberapa  ketentuan.  Dalam  penelitian    ini  ukuran perusahaan diproksikan dengan size. Berikut adalah rumus dari size : Size = Log TA Keterangan : Size = ukuran perusahaan Log TA = Logaritma total aset

## Metode Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  linier  berganda  untuk  menguji  pengaruh  antara variabel  bebas  dengan  variabel  terikat.  Kemudian  pengolahan  data  akan  dilakukan dengan  menggunakan  aplikasi  SPSS. Moderated  Regression  Analysis ,  Teori  analisis  ini digunakan  agar  mengetahui  apakah  variabel  moderating  akan  memperkuat  atau memperlemah  hubungan  antara  variabel  bebas  dan  variabel  terikat  (Ghozali,  2016). Terdapat  tiga  model  pengujian  regresi  dengan  variabel  moderating,  yaitu  uji  interaksi (MRA),  uji  selisih  mutlak  dan  uji  residual.  Pada  penelitian  ini  yang  digunakan  adalah Moderated  Regression  Analysis (MRA).  MRA  ialah  aplikasi  khusus  regresi  linear berganda  dimana  dalam  persamaan  regresinya  mengandung  unsur  interaksi  (perkalian dua atau lebih variabel independen) (Ghozali, 2016).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel 1. Hasil Analisis Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviasi 2017- 2019 202 0 2017- 2019 202 0 2017- 2019 202 0 2017- 2019 2020 2017- 2019 2020 NP 86 30 0,26 0,7 7 20,96 5,2 2 2,8086 1,732 7 3,6910 1,11 9 VAI C 86 30 -72,67 4,5 2 146,3 31, 35 18,5014 13,80 27 31,302 7,00 28 SIZ E 86 30 12,73 12,
83 15,15 15, 18 13,9649 14,05 0,6241 0,63 84 RO A 86 30 -2,02 - 0,0 3 1,36 0,3 5 0,0778 0,065 0,3439 0,07 05
Sumber: Data diolah dengan SPSS 26.
Berdasarkan  hasil  analisi  tabel  diatas,  peneliti  menggunakan  data  dari  tahun  2017-2019 sebagai  informasi  tambahan  saja,  penelitian  ini  berfokus  kepada  kondisi  saat  pandemi covid 19 . Variabel nilai perusahaan memiliki nilai minimum 0,77, nilai maksimum 5,22 dengan  nilai  rata  rata  1,7327.  Variabel  intellectual  capital  (VAIC)  memiliki  nilai

## 2460-030X
minimum  4,52,  nilai  maksimum  31,35  dengan  nilai  rata  rata  13,8027.  Variabel  ukuran perusahaan ( size ) memiliki nilai minimun 12,83, nilai maksimum 15,18 dengan nilai rata rata  14,05.  Variabel  profitabilitas  memiliki  nilai  minimum  -0,03,  nilai  maksimum  0,35 dengan nilai rata rata 0,065.

## Uji Normalitas
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test 2020 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,070 Sumber : Data diolah dengan SPSS 26.
Berdasarkan  hasil  pengujian  Kolmogorov-Smirnov  pada  tabel  2  menunjukan  hasil  nilai Asymp.Sig  (2-Tailed)  pada  tahun  2020  sebesar  0,070.  Artinya  ,  nilai  Asymp.Sig  (2- Tailed)  dari  tabel  dibawah  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data berdistribusi dengan normal.

## Uji Multikolinieritas
Table 3. Hasil Uji Multikolinieritas Coefficients Model Tolerance VIF 2020 2020 1 (Constant) VAIC 0,303 3,300 SIZE 0,453 2,209 ROA 0,358 2,795 2 (Constant) VAIC 0,242 4,133 SIZE 0,388 2,575 ROA 0,269 3,713 VAIC*ROA 0,165 6,070
Sumber: Data Diolah Dengan SPSS 26
Dari tabel 3 menunjukkan bahwa dari kedua model yaitu model kesatu dan juga  model kedua memperlihatkan hasil seluruh variabel memiliki nilai tolerance lebih dari 0,1 dan nilai VIF kurang  dari  10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  model  regresi  pada penelitian ini tidak terjadi multikolieritas.

## Analisis linier berganda
Penelitian  ini  menggunakan Moderated  Regression  Analysis (MRA)  yaitu  uji  regresi dengan variabel moderasi. Persamaan dalam uji ini dapat ditulis sebagai berikut: Tobins’Q = 1,029 + 0,090 VAIC TM - 0,070 Size + e Tobins’Q = 6,290 + 0,059 VAIC TM + 0,475 VAIC TM *ROA - 0,437 Size + e
Koefisien intellectual capital pada model kesatu menujukkan hasil positif 0,090 dan pada model  kedua  menunjukkan  hasil  0,059  yang  berarti  hal  ini  menunjukkan  bahwa intellectual capital memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Artinya semakin besar nilai Intellectual capital maka akan semakin meningkatkan nilai perusahaan LQ45. Profitabilitas  sebagai  variabel  moderasi  dalam intellectual  capital terhadap  nilai perusahaan  memiliki  koefisien  0,475  yang  bermakna  bahwa  setiap  kenaikan  1 Profitabilitas  akan  memperkuat intellectual  capital dengan  nilai  perusahaan  LQ45 sebesar 0,475. Nilai koefisien profitabilitas sebagai variabel moderasi dalam intellectual capital terhadap  nilai  perusahaan  yang  bernilai  positif  berarti  bahwa  semakin  tinggi profitabilitas  akan  memperkuat  pengaruh intellectual  capital terhadap  nilai  perusahaan LQ45.
Variabel  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  kontrol  memiliki  koefisien  -0,070  pada model kesatu dan -0,437 pada model kedua. Hal ini menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks LQ45.
Tabel 4. Hasil Uji Kelayakan Model Regresi ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 28,355 3 9,452 30,882 ,000 b Residual 7,958 26 ,306 Total 36,313 29 2 Regression 30,092 4 7,523 30,233 ,000 c Residual 6,221 25 ,249 Total 36,313 29 a. Dependent Variable: NP b. Predictors: (Constant), SIZE, ROA, VAIC c. Predictors: (Constant), SIZE, ROA, VAIC, ICP
Sumber: Data Diolah Dengan SPSS 26
Hasil uji ANOVA pada tabel 4 menunjukkan nilai F untuk tahun 2020 dilihat dari tabel 4.7  menunjukkan  bahwa  hasil  F  pada  model  kesatu  adalah  30,88  dengan  signifikansi 0,000 dan pada model kedua nilai F sebesar 30,23 dengan signifikansi 0,000 maka dapat disimpulkan  bahwa  model  regresi  pada  tahun  2020  layak  uji  dana  dapat  dilanjutkan  ke pengujian selanjutnya.
Uji Statistik t Tabel 5. Hasil Uji Statistik t

## 2460-030X
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,029 3,538 ,291 ,773 VAIC ,090 ,027 ,566 3,394 ,002 ROA 6,619 2,164 ,417 3,058 ,005 SIZE -,070 ,269 -,040 -,259 ,798 2 (Constant) 6,290 3,761 1,673 ,107 VAIC ,059 ,027 ,366 2,176 ,039 ROA 4,520 2,107 ,285 2,145 ,042 SIZE -,437 ,280 -,249 -1,563 ,131 VAIC*ROA ,475 ,180 ,539 2,642 ,014 a. Dependent Variable: NP
Data diolah oleh SPSS 26.
Variabel intellectual  capital pada  model  1  memiliki  nlai  uji  t  3,394  dengan signifikansi  0,002,  dan  nilai  beta  0,090  yang  memiliki  arti  bahwa intellectual  capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahana saat pandemi covid 19. Pada model  2  nilai  uji  t  sebesar  2,176  dengan  signifikansi  0,039,  dan  nilai  beta  0,059  yang memiliki arti bahwa intellectual capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan  LQ45  saat  pandemi covid  19. Dengan  demikian H1  pada  penelitian  ini diterima.
Variabel intellectual  capital setelah  adanya  interaksi  dengan  profitabilitas diperoleh  nilai  uji  t  sebesar  2,642  dengan  signifikansi  0,014  dan  nilai  beta  0,475  yang artinya  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45.  Hal  ini memiliki  arti  bahwa  variabel  profitabilitas  dapat  memoderasi  hubungan  antara intellectual  capital dengan nilai  perusahaan  LQ45  pada  saat  pandemi covid  19. Dengan demikian H2 pada penelitian ini diterima.
Variabel ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol memiliki hasil bahwa size tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan LQ45 saat pandemi covid 19.
Pengaruh Intellectual capital Terhadap Nilai Perusahaan Saat Pandemi Covid 19. Intellectual  capital perusahaan  yang  baik  mampu  menciptakan  efisiensi  sehingga  akan meningkatkan  performa  perusahaan  yang  akhirnya  dapat  meningkatkan  dan mempertahankan nilai perusahaan baik dimasa sebelum pandemi dan saat pandemi covid 19 . Intellectual  capital dapat  meningkatkan  nilai  tambah  dan  keunggulan  kompetitif yang  dapat  memengaruhi  penilaian  pasar  terhadap  perusahaan  terlebih  saat  kondisi pandemi covid 19. Intellectual capital perusahaan yang sudah digunakan secara optimal oleh  perusahaan  dapat  membuat  kinerja  perusahaan  menjadi  optimal,  sehingga  dapat meningkatkan dan memepertahankan nilai perusahaan saat pandemi covid 19 . Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sayyidah  (2017), Dyah  (2019),  dan  Herli  (2017)  yang  menunjukkan  bahwa intellectual  capital berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh  Intellectual  capital  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Saat  Pandemi  Covid  19 Dengan Profitabilitas Sebagai Varibel Moderasi.
Profitabilitas perusahaan yang dihasilkan oleh perusahaan dimasa sebelum pandemi covid 19 dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  ditambah intellectual  capital yang  sudah digunakan  secara  efektif  tentunya  mampu  membuat  nilai  perusahaan  meningkat. Profitabilitas  di  masa  pandemi covid  19 telah  terjadi  penurunan  walaupun  telah  terjadi penurunan  saat  pandemi  profitabilitas  tetap  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, profitablitas  juga  telah  dimaksimalkan  oleh  perusahaan  di  masa  pandemi covid  19. Dengan  profitabilitas  perusahaan  yang  dihasilkan  secara  optimal  oleh  perusahaan  dan intellectual capital perusahaan yang sudah digunakan dengan optimal maka hal tersebut dapat  meningkatkan  dan  mempertahankan  nilai  perusahaan  saat  pandemi covid  19. Profitabilitas  perusahaan  yang  baik  dapat  memperkuat  hubungan  antara intellectual capital dengan  nilai  perusahaan  dimana  profitabilitas  mampu  meningkatkan  dan mempertahankan nilai perusahaan saat pandemi covid 19.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dyah  (2019),  dan Herli (2017) yang menunjukkan bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan  mengenai Pengaruh Intellectual capital Terhadap Nilai Perusahaan Saat Pandemi Covid 19 Dengan Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi  (studi  empiris  pada  perusahaan  LQ45  yang terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  2017-2020),  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa, Variabel intellectual  capital memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan saat pandemi covid 19 . Pada saat kondisi pandemi covid 19 perusahaan sudah menggunakan intellectual  capital perusahaannya  dengan  optimal  sehingga  dapat meningkatkan  dan  memepertahnkan  nilai  perusahaan  saat  pandemi covid  19 .  Dengan demikian hipotesis pertama pada penelitian ini diterima.
Variabel  profitabilitas  saat  dimasa  pandemi covid  19 terjadi  penurunan, walaupun seperti itu profitabilitas tetap berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Interaksi dari  profitabilitas  menunjukan  bahwa  profitabilitas  sebagai  variabel  moderasi  dapat memperkuat  pengaruh intellectual  capital terhadap nilai  perusahaan  saat  pandemi covid 19 . Dengan  profitabilitas  perusahaan  yang  telah  dihasilkan  secara  optimal  oleh perusahaan  dan intellectual  capital perusahaan  yang  sudah  digunakan  dengan  optimal maka  hal  tersebut  dapat  meningkatkan  dan  mempertahankan  nilai  perusahaan  saat pandemi covid 19. Dengan demikian hipotesis kedua pada penelitian ini diterima. Saran  yang  dapat  diberikan  untuk  penelitian  selanjutnya  disarankan menggunakan  sampel  penelitian  dari  perusahaan  lainnya  yang  terdaftar  di  BEI  dengan periode  yang  lebih  panjang,  sehingga  hasil  penelitian  dapat  menggambarkan  mengenai kondisi intellectual  capital yang  ada  di  Indonesia,  kemudian  Peneliti  menyarankan menggunakan proxy lainnya seperti PBV untuk nilai perusahaan dan proxy lainnya yang berhubungan  dengan  profitabilitas  dan  saran  terakhir  bagi  peneliti  selanjutnya  agar melakukan perluasan populasi perusahaan yang akan diteliti tidak hanya pada perusahaan

## 2460-030X
yang  terdaftar  di  indeks  LQ45  tetapi  pada  perusahaan  dari  masing-masing  sektor  yang ada.

## DAFTAR PUSTAKA
[1]. Fernando,  R.  (2017). Pengaruh  Struktur  Modal  ,  Ukuran  ,  Pertumbuhan  ,  dan Kinerja  Keuangan  Terhadap Nilai  Perusahaan Sektor  Real  Estate  dan  Properti  di Bursa Efek Indonesia . Universitas Sumatra Utara.
[2]. Fitri Prasetyorini, B. (2013). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio  dan  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Manajemen  (JIM) , 1 (1). [3]. Herli,  M.,  &  Hafidhah,  H.  (2018).  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terdahap  Nilai Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi. PERFORMANCE: Jurnal Bisnis & Akuntansi , 7 (1), 125–135. https://doi.org/10.24929/feb.v7i1.405
[4]. Ikatan  Akuntan  Indonesia.  (2015).  Standar  Akuntansi  Keuangan  pertama. Grha Akuntan , 1 , 4–5. http;//www.iaiglobal.or.id [5]. Komala, P. S., Endiana, I. D. M., Kumalasari, P. D., & Rahindayati, N. M. (2021). Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas,  Likuiditas,  Keputusan  Investasi  DaN Keputusan  Pendanaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Kurs:  Jurnal  … , 1 ,  40–50. http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/KURS/article/view/643
[6]. Lestari,  D.  A.  D.,  &  Satyawan,  M.  D.  (2019).  Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal
Akuntansi AKUNESA , 7 (1), 1–22.
[7]. Purwanti,  L.  (2018). Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  dan  Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi . 121.
[8]. Puspita,  A.  E.  (2014).  Pentingkah  Pengungkapan  Intellectual  Capital  Dalam Meningkatkan Nilai Perusahaan? Syariah Paper Accounting FEB UMS , 2012 , 205– 210.
[9]. Raharjo,  E.  (2020).  TEORI  AGENSI  DAN  TEORI  STEWARSHIP  DALAM PERSPEKTIF  AKUNTANSI. Proceedings  of  the  International  Conference  on Business Excellence , 14 (1), 214–224. https://doi.org/10.2478/picbe-2020-0020 [10]. Susanti, Y., Mintarti, S., & Asmapane, S. (2018). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan  perusahaan,  ukuran  perusahaan  dan  kualitas  auditor  eksternal  terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia. Akuntabel , 15 (1), 1. https://doi.org/10.29264/jakt.v15i1.1924 [11]. Yunina,  &  Husna,  A.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Kinerja  Keuangan terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (periode  2012-2016). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 6 (1), 59–72.