## PENGARUH TAX PLANNING, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN LEVERAGE TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI DENGAN PROFITABILITAS
SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PERIODE 2019-2022
Robin William Program Studi Magister Manajemen, Universitas Tarumanagara robin.117221091@stu.untar.ac.id
Indra Widjaja Program Studi Doktor Ilmu Manajemen, Universitas Tarumanagara indraw@pps.untar.ac.id ( corresponding author )
Masuk: 07-12-2023, revisi: 29-12-2023, diterima untuk diterbitkan: 04-01-2024
Abstract: The purpose of this research is to determine the effect of tax planning, institutional ownership,  and  leverage  of  earnings  management  by  adding  the  mediating  effect  of profitability. The data used in this research are from a manufacturing company registered in the  Indonesia  Stock  Exchange  over  four  years  from  2019  until  2022.  The  sample  of  this research consists of 45 companies from 170 data samples selected using the purposive sampling method.  The  results  of  this  research  show  indicate  that  tax  planning  and  leverage  have  a significant  impact  on  profitability.  Institutional  ownership  does  not  affect  profitability.  Tax planning,  institutional  ownership,  and  profitability  have  a  significant  impact  on  earnings management.  Leverage  does  not  affect  earnings  management.  Profitability  is  not  able  to mediate the effects of institutional ownership but can mediate the effects of tax planning and leverage on earnings management.
Keywords: Tax  Planning,  Institutional  Ownership,  Leverage,  Profitability,  Earnings Management
Abstrak: Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  dari tax  planning , kepemilikan  institusional,  dan leverage terhadap  manajemen  laba  dengan  menambah profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019- 2022.  Jumlah  sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan  45  perusahaan  dari  170  perusahaan yang  telah  diseleksi  menggunakan  metode purposive  sampling .  Hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan  bahwa tax  planning dan leverage mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas, kepemilikan institusional tidak mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas. Tax planning ,  kepemilikan  institusional,  dan  profitabilitas  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap  manajemen  laba. Leverage tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap  manajemen  laba. Profitabilitas  tidak  dapat  memediasi  pengaruh  dari  kepemilikan  institusional  tetapi  dapat memediasi pengaruh dari tax planning dan leverage terhadap manajemen laba.
Kata Kunci: Tax Planning , Kepemilikan Institusional, Leverage , Profitabilitas, Manajemen Laba

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Pengertian  dari  istilah financial  report (laporan  keuangan)  adalah  merupakan  suatu keterangan  mengenai  posisi  keuangan  pada  suatu  perusahaan  yang  jangka  waktunya  adalah selama  satu  tahun  (Widjaja,  2011,  p.  127).  Laporan  keuangan  berfungsi  sebagai  sarana komunikasi  yang  menghubungkan  berbagai  pihak  yang  memiliki  kepentingan  dengan perusahaan.  Laporan  keuangan tidak hanya memiliki peran penting, tetapi  juga menegaskan
bahwa laporan keuangan menjadi instrumen yang dapat digunakan untuk bertanggung jawab atas tugas-tugas yang dilaksanakan oleh manajemen. Laba merupakan sumber paling penting dari informasi yang mungkin tidak merefleksikan kinerja perusahaan dan manajemen mereka yang sebenarnya (Rad et al., 2016, p. 1827).
Pada  umumnya,  laba  adalah  sebuah  informasi  penting  yang  bisa  didapatkan  dalam laporan  keuangan  dan  sering  digunakan  sebagai  salah  satu  penilaian  kinerja  perusahaan sehingga  pihak  manajemen  berupaya  meningkatkan  penjualan  dan  memperkecil  biaya  yang dikeluarkan  guna  menghasilkan  laba  yang  besar  (Selviani  &  Widjaja,  2017,  p.  176).  Dalam menilai  kinerja  keuangan  ini,  diperlukan  literasi  keuangan  yang  cukup.  Menurut  Chen  dan Volpe  (1998)  dalam  Widjaja  et.  al.  (2020),  dikatakan  bahwa  literasi  keuangan  merupakan pengetahuan  dalam  mengelola  dan  menyelesaikan  permasalahan  keuangan.  Bagi  pihak eksternal  yang  menjadi  fokus  utama  adalah  informasi  laba  yang  terdapat  pada  laporan  laba rugi. Manajemen cenderung lebih fokus pada keuntungan, menyebabkan munculnya perilaku menyimpang  seperti  contohnya  adalah  manajemen  laba.  Menurut  Tartono  et  al.  (2021), skenario  ketiga  dalam positive  accounting  theory menjelaskan  bahwa  perusahaan  menyukai untuk  memakai  metode  akuntansi  yang  meminimalkan  biaya  politik,  seperti  biaya  pajak. Dengan  motivasi  itulah,  perusahaan  akan  menjalankan tax  planning dengan  menggunakan peraturan dan fasilitas yang tersedia untuk menghasilkan pajak yang harus dibayar seminimal mungkin.  Salah  satu  langkah  untuk  mencapai  motivasi  ini  adalah  dengan  menggunakan manajemen laba.
Manajemen  laba  dapat  difaktorkan  dari  berbagai  cara  untuk  memaksimalkan  tampilan kinerja laporan keuangan suatu perusahaan yang sangat baik dan sehat (Anggriani & Widjaja, 2021,  p.  5).  Manajemen  laba  dapat  dilakukan  dengan  cara  memoles  laporan  keuangan  agar terlihat menarik. Manajemen laba di perusahaan dapat dipengaruhi oleh banyak faktor, seperti tax planning , kepemilikan institusional, leverage , dan profitabilitas.

## Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk menguji pengaruh tax planning terhadap profitabilitas.
2. Untuk menguji pengaruh kepemilikan institusional terhadap profitabilitas.
3. Untuk menguji pengaruh leverage terhadap profitabilitas.
4. Untuk menguji pengaruh tax planning terhadap manajemen laba.
5. Untuk menguji pengaruh kepemilikan institusional terhadap manajemen laba.
6. Untuk menguji pengaruh leverage terhadap manajemen laba.
7. Untuk menguji pengaruh profitabilitas terhadap manajemen laba.
8. Untuk  menguji  pengaruh tax  planning terhadap  manajemen  laba  dengan  profitabilitas sebagai variabel mediasi.
9. Untuk  menguji  pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap  manajemen  laba  dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi.
10. Untuk  menguji  pengaruh leverage terhadap  manajemen  laba  dengan  profitabilitas sebagai variabel mediasi.

## TINJAUAN PUSTAKA Manajemen Laba
Manajemen laba adalah suatu kegiatan yang dilakukan manajemen untuk memengaruhi laba  laporan  keuangan  jangka  pendek  yang  disajikan  kepada  para  pemegang  saham  dengan tujuan  agar  dapat  memengaruhi  hasil  yang  dipengaruhi  oleh  angka-angka  akuntansi. Pemahaman tindakan manajemen laba yang dirumuskan oleh  Watts dan Zimmerman (1978) dalam Tartono et al. (2021) mengemukakan ada 3 hipotesis yang melatar belakangi terjadinya manajemen laba, yaitu:
1. Bonus Plan Hypothesis
Manajemen termotivasi untuk meningkatkan kinerja dan akan memilih metode akuntansi yang meningkatkan laba untuk meningkatkan bonus mereka.
2. Debt Covenant Hypothesis
Perusahaan  dengan  hutang  yang  besar,  lebih  menyukai  memaksimalkan  kinerja perusahaan karena perjanjian hutang mereka.
3. Political Cost Hypothesis
Semakin  besar  laba  perusahaan,  maka  semakin  besar  pula  perusahaan  tersebut  akan memilih  metode akuntansi  untuk mengurangi laba. Karena atas laba yang tinggi maka pemerintah akan melakukan tindakan seperti perpajakan.

## Tax Planning
Tax  planning adalah  strategi  perencanaan  keuangan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan guna  mengoptimalkan  pembayaran  pajak  terutang  yang  harus  dilakukan  perusahaan  dengan mendapat pengeluaran (beban) pajak yang seminimal mungkin.

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merujuk kepada kepemilikan yang dikuasai oleh lembaga atau institusi termasuk bank atau perusahaan finansial dan non finansial, seperti reksa dana, yayasan wakaf,  dana  pensiun,  perusahaan  asuransi,  dan  pihak  ketiga  lainnya  yang  mempunyai  dan menginvestasikan dana kepada pihak yang dipercayainya.

## Leverage
Leverage adalah  pinjaman  atau  hutang  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  sebagai kontribusi  terhadap  perusahaan  untuk  meningkatkan  keuntungan  pemegang  saham  melalui perbedaan antara total modal pemegang saham dengan total aset.

## Profitabilitas
Profitabilitas merupakan perbandingan yang digunakan untuk menilai kemampuan suatu perusahaan untuk mencetak keuntungan (profit) dari penjualan, aset yang dimiliki perusahaan, dan lainnya.

## Gambar 1 Bagan Kerangka Penelitian
Variabel Independen Variabel Mediasi Variabel Dependen X1 Tax Planning H1 H8 H5 X2 H2 H9 M H4 Y H6 Kepemilikan Institusional Profitabilitas Manajemen Laba H10 H7 X3 H3

## Leverage
Sumber: Peneliti (2023)
Mengacu pada uraian variabel dan kerangka penelitian di atas, maka hipotesis penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 = Tax planning berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. H 2 =  Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.

## H
3 = Leverage berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
H 4 = Tax planning berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. H 5 =  Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
H 6 = Leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. H 7 =  Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
H 8 = Tax  planning berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba  dengan  profitabilitas sebagai variabel mediasi.
H 9 =  Kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba  dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi.
H 10 = Leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba  dengan  profitabilitas sebagai variabel mediasi.

## METODOLOGI PENELITIAN Pemilihan Sampel dan Pengumpulan Data
Penelitian  ini  mengamati  dan  menganalisis  obyek  penelitian  yang  terdiri  dari  variabel bebas,  variabel  terikat  dan  variabel  mediasi.  Variabel  bebas  dalam  penelitian  ini  adalah tax planning (X 1 ),  kepemilikan  institusional  (X 2 ),  dan leverage (X 3 ),  variabel  mediasi  adalah profitabilitas  (M)  sedangkan  variabel  terikat  adalah  manajemen  laba  (Y).  Objek  yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dengan periode  penelitian  yang  dibatasi  dalam  jangka  waktu  4  tahun,  yaitu  dari  tahun  2019-2022. Kriteria yang digunakan dengan metode purposive sampling , yaitu:
a. Perusahaan manufaktur yang telah go public selama periode 2019, 2020, 2021, dan 2022.
b. Laporan keuangan dilaporkan dengan lengkap selama 2019, 2020, 2021, dan 2022.
c. Laporan keuangan dilaporkan dalam bentuk mata uang rupiah.
d. Perusahaan  yang  mempunyai  laba  dan  CFO  positif  serta  data  tentang  kepemilikan institusional.

## Variabel Penelitian dan Operasionalisasi Variabel
Variabel  dependen  atau  variabel  terikat  dalam  penelitian  ini  adalah  manajemen  laba. Manajemen laba adalah suatu kegiatan yang di lakukan manajemen untuk memengaruhi laba laporan keuangan jangka pendek yang disajikan kepada para pemegang saham.
TAit = NIit - CFOit
Nilai total accrual (TA) yang diestimasi dengan persamaan regresi OLS: TAit/Ait-1 = α1(1/Ait-1) + α 2(ΔREVit/Ait-1) + α 3(PPEit/Ait-1) + εit
Dengan koefisien regresi di atas, nilai non-discretionary accruals (NDA) dapat dihitung dengan rumus:
NDAit = α1(1/Ait-1) + α2(ΔREVit - ΔRECit)/Ait-1) + α3(PPEit/Ait-1)
Selanjutnya, discretionary accruals dapat dihitung dengan rumus:
DAit = (TAit/Ait-1) – NDAit
Variabel mediasi dalam penelitian ini adalah profitabilitas. Rasio yang digunakan untuk menghitung profitabilitas dalam penelitian ini adalah skala rasio total laba bersih terhadap total aset. Rumus untuk menghitung return ratio adalah:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah tax planning , leverage , dan kepemilikan institusional.

## Tax Planning
Tax  planning adalah  strategi  perencanaan  keuangan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan guna mengoptimalkan pembayaran pajak yang harus dilakukan perusahaan dengan mendapat pengeluaran  (beban)  pajak  yang  seminimal  mungkin. Tax  planning diukur  menggunakan Effective Tax Rate , yaitu beban pajak kini dibandingkan dengan penghasilan sebelum pajak. Total tax planning adalah:
𝑇𝑎𝑥 𝑃𝑙𝑎𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑡𝑎𝑥 𝑒𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒

## 𝑃𝑟𝑒𝑡𝑎𝑥 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merujuk kepada kepemilikan yang dikuasai oleh lembaga atau institusi termasuk bank atau perusahaan finansial dan non finansial, seperti reksa dana, yayasan wakaf,  dana  pensiun,  perusahaan  asuransi,  dan  pihak  ketiga  lainnya  yang  mempunyai  dan menginvestasikan  dana  kepada  pihak  yang  dipercayainya.  Kepemilikan  institusional  diukur dengan  skala  rasio  melalui  jumlah  saham  yang  dimiliki  investor  institusional  dibandingkan dengan total saham perusahaan

## 𝐼𝑁𝑆𝑇 = 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟

## Leverage
Leverage adalah  pinjaman  atau  hutang  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  sebagai kontribusi  terhadap  perusahaan  untuk  meningkatkan  keuntungan  pemegang  saham  melalui perbedaan  antara  total  modal  pemegang  saham  dengan  total  aset.  Rasio leverage yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Debt  to  Asset  Ratio ,  yaitu  skala  rasio  total  hutang terhadap total aset

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Model dalam penelitian terbagi menjadi dua sub struktur, yang masing-masing memiliki persamaan strukturalnya, yaitu:
Model I M= 𝜶 + 𝜷𝟏𝑿𝟏 + 𝜷𝟐𝑿𝟐 + 𝜷 3 𝑿 3+ 𝒆
Model II Y= 𝜶 + 𝜷𝟏𝑿𝟏 + 𝜷𝟐𝑿𝟐 + 𝜷 3 𝑿 3+ 𝜷𝟑 M+ 𝒆
Keterangan: M  =  Profitabilitas Y  =  Manajemen Laba 𝜶 =  Konstanta 𝜷 =  Koefisien regresi masing-masing variabel X1  = Tax Planning X2  =  Kepemilikan Institusional X3  = Leverage M  =  Profitabilitas e = error

## HASIL DAN KESIMPULAN
Penelitian  ini  menganalisis  pengaruh tax  planning ,  kepemilikan  institusional,  dan leverage terhadap  manajemen  laba  dengan  profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi  pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis yang digunakan adalah  analisis  statistik  deskriptif, Sobel  test ,  dan  analisis  regresi  data  panel.  Pengujian  ini diselesaikan  dengan  menggunakan  program  EViews  12.  Dalam penelitian  ini  model terbaik dalam mengestimasikan regresi data panel adalah Fixed Effect .

## Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1
Hasil Uji Statistik Deskriptif EM TP INST LEV PROF Mean -0.029876 0.228275 0.684762 0.356730 0.100296 Median -0.028517 0.220056 0.743159 0.340299 0.077789 Maximum 0.334932 2.191448 0.997112 0.792736 0.477579 Minimum -0.235067 0.000000 0.133333 0.002480 9.17E-05 Std. Dev. 0.073618 0.176305 0.198680 0.172274 0.078942 Skewness 0.551535 7.893248 -0.835783 0.260330 1.584126 Kurtosis 7.105361 87.33162 3.303516 2.475298 6.278135 Jarque-Bera 135.5306 55207.76 21.64689 4.097982 155.8799 Probability 0.000000 0.000000 0.000020 0.128865 0.000000 Sum -5.377623 41.08942 123.2572 64.21139 18.05329 Sum Sq. Dev. 0.970120 5.563918 7.065813 5.312394 1.115491 Observations 180 180 180 180 180 Sumber: Peneliti (2023)
Hasil Uji Regresi Data Panel Tabel 2 Hasil Uji Hipotesis Model I
Sumber: Peneliti (2023)
Tabel 3 Hasil Uji Hipotesis Model II
Sumber: Peneliti (2023)
Hasil Sobel Test Tabel 4 Hasil Sobel Test
Hipotesis T hitung T tabel H 8 -2,087 1,98 H 9 0,2345 1,98 H 10 -2,4974 1,98
Sumber: Peneliti (2023)

## Uji Hipotesis

## Tabel 5
Hasil Pengujian Hipotesis Hipotesis Pernyataan Hasil H 1 Tax planning berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas Diterima H 2 Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas Ditolak H 3 Leverage berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas Diterima H 4 Tax planning berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Diterima H 5 Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Diterima H 6 Leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Ditolak H 7 Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Diterima H 8 Tax planning berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi Diterima H 9 Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi Ditolak H 10 Leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi Diterima

## Sumber: Peneliti (2023)
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  pertama  adalah tax  planning berpengaruh terhadap profitabilitas. Nilai probabilitas pada Tabel 2 sebesar 0,0186. Karena nilai probabilitas <  0,05,  berarti  bahwa tax  planning berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Dari penelitian ini diketahui jika usaha tax planning yang dilakukan oleh manajemen perusahaan mempunyai  pengaruh  terhadap  besar  atau  kecilnya  keuntungan  yang  akan  diperoleh perusahaan. Salah satu langkah manajemen untuk mengoptimalkan keuntungan yang diperoleh oleh  suatu  perusahaan  adalah  dengan  meminimalkan  pajak  terutang.  Manajemen mengidentifikasi  peluang  untuk  mengurangi  pajak  terutang  melalui  penerapan  strategi tax planning yang  efektif.  Ini  dapat  mencakup  penggunaan  insentif  perpajakan,  pengefisienan struktur perusahaan, dan pengelolaan aset dengan mempertimbangkan implikasi pajak. Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Assidi  et  al.  (2016)  yang menyatakan  bahwa  usaha  untuk  menghemat  pajak  mempunyai  dampak  langsung  terhadap profitabilitas perusahaan.
Hasil dari penelitian ini terhadap hipotesis kedua adalah kepemilikan institusional tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Nilai  probabilitas  pada  Tabel  2  sebesar  0,8095.  Karena nilai probabilitas > 0,05 berarti bahwa kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap  profitabilitas.  Dari  penelitian  ini  diketahui  bahwa  usaha  kepemilikan  institusional perusahaan tidak mempunyai pengaruh terhadap keuntungan yang akan diperoleh perusahaan. Hal  ini  disebabkan  bahwa  institusi  ini  memiliki  tujuan  dan  strategi  investasi  yang  berbeda- beda.  Kepemilikan  institusional  mungkin  memiliki  pengaruh  terbatas  terhadap  bagaimana manajemen mengelola perusahaan. Lebih lanjut, periode data penelitian ini adalah pada tahun 2019-2022  yang  merupakan  masa  pandemi  Covid-19  yang  juga  memengaruhi  industri manufaktur  di  Indonesia.  Sehingga  sedikit  banyak  memengaruhi  profitabilitas  perusahaan secara langsung karena penurunan daya beli masyarakat dan meningkatnya biaya operasional. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Lin dan Fu (2017) yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional mempunyai dampak yang signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.
Hasil dari penelitian ini terhadap hipotesis ketiga adalah leverage berpengaruh terhadap profitabilitas. Nilai probabilitas pada Tabel 2 sebesar 0,0015. Karena nilai probabilitas < 0,05 berarti  bahwa leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas. Leverage perusahaan berpengaruh terhadap besar atau kecilnya keuntungan yang akan diperoleh perusahaan. Hal ini dapat disebabkan karena leverage dapat membantu perusahaan dalam mencetak laba. Leverage keuangan  terkait  dengan  penggunaan  hutang  untuk  membiayai  operasi  perusahaan.  Hutang bisa  menjadi  cara  efisien  untuk  meningkatkan  modal  yang  tersedia  dan  menghasilkan keuntungan tambahan jika tingkat return investasi lebih tinggi dari biaya hutang. Leverage juga memberikan manfaat pajak karena bunga hutang biasanya dapat dikurangkan dari pendapatan
sebelum  perhitungan  pajak  sehingga  dapat  mengurangi  beban  pajak  dan  meningkatkan  laba bersih  yang  sebenarnya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Abughniem  et  al.  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  usaha leverage berpengaruh  terhadap profitabilitas perusahaan.
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  keempat  adalah tax  planning berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Nilai  probabilitas  pada  Tabel  3  sebesar  0,0048.  Karena  nilai probabilitas  <  0,05  berarti  bahwa tax  planning berpengaruh  signifikan  terhadap manajemen laba.  Dari  penelitian  ini  diketahui  bahwa tax  planning menjadi  salah  satu  alternatif  yang dilaksanakan oleh manajemen untuk memaksimalkan laba. Manajemen perusahaan berusaha untuk  mengurangi  pajak  yang  terutang  dengan  berbagai  cara,  seperti  mengelola  laba  yang dilaporkan pada laporan keuangan dengan tetap mematuhi ketentuan perpajakan yang berlaku. Tax  planning dapat  dilakukan  dengan  memanfaatkan  insentif  pajak  yang  ditawarkan  oleh Pemerintah, penggunaan kerugian fiskal dan memaksimalkan manfaat pajak. Hasil penelitian ini sejalan dengan salah satu hipotesis yang melatarbelakangi tindakan manajemen laba yang dirumuskan  oleh  Watts  dan  Zimmerman  (1978),  yaitu  adanya Political  Cost  Hypothesis. Ketika ukuran perusahaan meningkat, baik dari segi laba maupun aset. Manajemen perusahaan cenderung akan memakai metode akuntansi yang mengurangi laba. Karena dengan laba yang tinggi maka diikuti dengan munculnya biaya politik, seperti perpajakan. Keputusan ini tidak hanya  akan  menguntungkan  manajemen  perusahaan  tetapi  juga  menguntungkan  para shareholders .  Karena  besarnya  pajak  akan  mengurangi  keuntungan  yang  akan  dibagikan kepada  para shareholders .  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tartono  et  al.  (2021) menyatakan  bahwa tax  planning mempunyai  dampak  yang  tidak  signifikan  terhadap manajemen laba.
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  kelima  adalah  kepemilikan  institusional berpengaruh terhadap manajemen laba. Nilai probabilitas pada Tabel 3 sebesar 0,0131. Karena nilai  probabilitas  <  0,05  berarti  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan terhadap manajemen laba. Jumlah kepemilikan institusi yang besar di dalam suatu perusahaan dapat  berpengaruh  dalam  menentukan  arah  kebijakan  perusahaan.  Mereka  dapat  mendesak perusahaan untuk menjalankan praktik manajemen laba yang konservatif dan transparan atau sebaliknya, tergantung pada tujuan dan prioritas mereka. Peran mereka juga dapat digunakan sebagai mekanisme tata kelola yang baik sesuai dengan tingkat partisipasi mereka, yang akan menghasilkan  pengurangan  biaya  agensi.  Pemegang  saham  institusional  yang  aktif  dapat melakukan pengawasan terhadap praktik-praktik perusahaan sehingga mereka dapat langsung mengidentifikasi  tindakan  mengelola  laba  yang  akan  dilakukan  oleh  manajemen.  Sebagai bagian  dari  tata  kelola  perusahaan  yang  baik  dan  efektif,  diperlukan  mekanisme  kontrol eksternal yang dapat mengawasi tindakan manajemen guna mencegah kemungkinan penyajian informasi yang tidak sepenuhnya mencerminkan kinerja perusahaan dan manajemen tersebut. Dengan  bertambahnya  jumlah  kepemilikan  institusional  maka  diharapkan  akan  mengurangi tindakan  mengelola laba.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Reyna  (2018)  dan  Rad  et  al.  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional mempunyai  dampak  langsung  terhadap  manajemen  laba  sedangkan  Moslemany  dan  Nathan (2019)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak  mempunyai  dampak  langsung terhadap manajemen laba.
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  keenam  adalah leverage tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Nilai  probabilitas  pada  Tabel  3  sebesar  0,6402.  Karena  nilai probabilitas > 0,05 berarti bahwa leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. Tingkat hutang perusahaan tidak berperan langsung bagi manajemen perusahaan untuk langsung  mengelola  laba. Leverage biasanya  digunakan  untuk  memaksimalkan  penggunaan modal dan mencapai keuntungan finansial melalui perbedaan tingkat pengembalian investasi dan biaya hutang. Jika manajemen perusahaan mampu untuk mengelola dan memiliki struktur hutang  mereka  yang  stabil,  maka  kecil  kemungkinan  perusahaan  tersebut  melakukan manajemen laba. Lebih lanjut, periode data penelitian ini adalah pada tahun 2019-2022 yang
merupakan masa pandemi Covid-19 yang juga memengaruhi industri manufaktur di Indonesia. Pada masa pandemi ini, banyak perusahaan mengalami kesulitan keuangan karena penurunan daya  beli  masyarakat  dan  meningkatnya  biaya  operasional  sehingga  perusahaan  kesulitan dalam  hal  pembayaran  bunga  pinjaman.  Pada  kondisi  ini,  pemerintah  memberikan  insentif pembayaran bunga bank kepada masyarakat  dan  perusahaan,  seperti program  restrukturisasi kredit, pengurangan suku bunga, penundaan pembayaran kredit bagi sektor-sektor tertentu, dan berbagai  insentif  dan  stimulus.  Sehingga  pada  masa  pandemi, leverage tidak  membuat manajemen  perusahaan  untuk  melakukan  manajemen  laba.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  Selviani  dan  Widjaja  (2017)  serta  Mendoza  et  al.  (2020)  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh positif terhadap tindakan manajemen laba.
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  ketujuh  adalah  profitabilitas  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Nilai  probabilitas  pada  Tabel  3  sebesar  0,0001.  Karena  nilai probabilitas  <  0,05  berarti  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen laba. Profitabilitas merupakan salah satu motif bagi manajemen untuk melakukan manajemen laba  karena  bila  manajemen  dapat  mencapai  target  keuangan  ataupun  laba  yang  ditetapkan pada suatu  periode, maka insentif yang akan diterima manajemen perusahaan akan semakin besar.  Dengan  motivasi  agar  kinerja  perusahaan  terlihat  baik  dan  positif,  manajemen perusahaan sebagai pengelola perusahaan akan melakukan manajemen laba dengan berbagai cara.  Bila  manajemen  perusahaan  ingin  meningkatkan  profitabilitas  dengan  tujuan  untuk mendapatkan  pinjaman,  maka  manajemen  perusahaan  dapat  melakukan  manajemen  laba dengan  contoh  menangguhkan  biaya  agar  kinerja  perusahaan  terlihat  positif  sedangkan  bila profitabilitas  perusahaan  sedang  baik,  maka  manajemen  perusahaan  cenderung  tidak melakukan  manajemen  laba.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anggriani  dan  Widjaja (2021) menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh profitabilitas terhadap manajemen laba.
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  kedelapan  adalah  pengaruh tax  planning terhadap manajemen laba yang dimediasi oleh profitabilitas. Hasil perhitungan mediasi dapat dilihat dari perhitungan Sobel test yang menunjukkan bahwa t -hitung sebesar -2,087 lebih besar dari t -tabel  sebesar  1,98.  Berdasarkan  hasil  penelitian,  profitabilitas  mampu  memediasi pengaruh tax planning dengan manajemen laba. Keuntungan perusahaan dapat menjadi alasan atas  dilakukannya tax  planning bagi  perusahaan.  Sejalan  dengan  salah  satu  hipotesis  yang melatar belakangi terjadinya manajemen laba, yaitu adanya Political Cost Hypothesis . Ketika ukuran  perusahaan  meningkat,  baik  dari  segi  laba  maupun  aset.  Manajemen  perusahaan cenderung akan memakai  metode akuntansi  yang mengurangi  laba. Karena laba yang tinggi maka diikuti dengan munculnya biaya politik seperti perpajakan. Semakin tinggi keuntungan maka  pajak  yang  dibayarkan  akan  berbanding  lurus  maka  manajemen  perusahaan  akan berusaha  untuk  mengurangi  pajak  yang  dibayarkan  dengan  melakukan tax  planning sesuai dengan  ketentuan  perpajakan  yang  berlaku.  Dengan  motivasi  itulah,  perusahaan  akan menjalankan tax  planning dengan  menggunakan  peraturan  dan  fasilitas  yang  tersedia  untuk menghasilkan  pajak  yang  harus  dibayar  seminimal  mungkin.  Salah  satu  langkah  untuk mencapai  motivasi  ini  adalah  dengan  menggunakan  manajemen  laba.  Keputusan  ini  tidak hanya  akan  menguntungkan  manajemen  perusahaan  tetapi  juga  menguntungkan  para shareholders .  Karena  besarnya  pajak  akan  mengurangi  keuntungan  yang  akan  dibagikan kepada para shareholders .
Hasil  dari  penelitian  ini  terhadap  hipotesis  kesembilan  adalah  pengaruh  kepemilikan institusional  terhadap  manajemen  laba  yang  dimediasi  oleh  profitabilitas.  Hasil  perhitungan mediasi  dapat  dilihat dari  perhitungan  Sobel test yang menunjukkan bahwa t -hitung  sebesar 0,2345 lebih kecil dari t -tabel  sebesar 1,98. Berdasarkan hasil penelitian, profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh kepemilikan institusional dengan manajemen. Keuntungan suatu perusahaan  merupakan  hasil  dari  performa  manajemen  perusahaan.  Sedangkan  kepemilikan institusional merupakan suatu keputusan investasi dari institusi-institusi besar yang memiliki tujuan beragam. Beberapa mungkin memiliki fokus jangka panjang dan lebih memprioritaskan pertumbuhan profitabilitas jangka panjang perusahaan, sementara yang lain mungkin memiliki
tujuan jangka pendek atau tujuan keuangan yang berbeda. Profitabilitas perusahaan mungkin tidak selalu menjadi faktor penentu utama dalam keputusan investasi institusi-institusi tersebut. Lebih lanjut, periode data penelitian ini adalah pada tahun 2019-2022 yang merupakan masa pandemi  Covid-19  yang  juga  memengaruhi  industri  manufaktur  di  Indonesia.  Pertumbuhan profitabilitas pada periode dan sektor tersebut cenderung rendah sehingga profitabilitas tidak mampu memediasi kepemilikan institusional terhadap manajemen laba.
Hasil dari penelitian ini terhadap hipotesis kesepuluh adalah pengaruh leverage terhadap manajemen laba yang dimediasi oleh profitabilitas. Hasil perhitungan mediasi dapat dilihat dari perhitungan Sobel test yang menunjukkan bahwa t -hitung sebesar -2.4974 lebih besar dari t - tabel  sebesar  1,98.  Berdasarkan  hasil  penelitian,  profitabilitas  mampu  memediasi  pengaruh leverage dengan  manajemen  laba.  Pada  penelitian  ini, leverage tidak  berpengaruh  langsung terhadap  manajemen  laba  namun  profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi  mampu  untuk memediasi pengaruh antara leverage dengan manajemen laba. Leverage biasanya digunakan untuk  memaksimalkan  penggunaan  modal  dan  mencapai  keuntungan  finansial  melalui pengembalian  investasi  dan  biaya  hutang.  Bagi  perusahaan  yang  ingin  mendapatkan  dan menggunakan leverage tentunya harus menyajikan kinerja perusahaan yang stabil dan positif. Sehingga menjelaskan bahwa adanya kecenderungan pihak manajemen melakukan manajemen laba  untuk  memakai  metode  akuntansi  yang  mampu  meningkatkan  laba  demi  mendapatkan kelonggaran  dalam  hal  batasan  hutang  dan  mendapatkan  hutang.  Profitabilitas  yang  tinggi maka akan memudahkan bagi perusahaan untuk mendapatkan pinjaman hutang karena kinerja dari perusahaan terlihat positif.

## DAFTAR PUSTAKA
Abughniem, M. S., Al Aishat, M. A. H., Hamdan, A., & Weshah, S. R. (2020). Capital structure, firm growth and firm performance: Evidence from Jordan. International Journal of Innovation, Creativity and Change , 10 (12), 655–667. https://www.ijicc.net/images/vol10iss12/101204_Manal_2020_E_R.pdf Anggriani, M., & Widjaja, I. (2021). Analisis pengaruh ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas terhadap manajemen laba pada perusahaan consumer goods industry. Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan , 5 (1), 5–9. https://doi.org/10.24912/jmbk.v5i1.10181
Assidi, S., Aliani, K., & Omri, M. A. (2016). Tax optimization and the firm’s value: Evidence from the Tunisian context. Borsa Istanbul Review , 16 (3), 177–184. https://doi.org/10.1016/j.bir.2016.04.002
Chen, H., & Volpe, R. P. (1998). An analysis of personal financial literacy among college students. Financial Services Review , 7 (2), 107–128. https://doi.org/10.1016/s1057- 0810(99)80006-7
Lin, Y. R., & Fu, X. M. (2017). Does institutional ownership influence firm performance? Evidence from China. International Review of Economics and Finance , 49 , 17–57. https://doi.org/10.1016/j.iref.2017.01.021
Mendoza, J. A. M., Yelpo, S. M. S., Ramos, C. L. V., & Fuentealba, C. L. D. (2020). Effects of capital structure and institutional–financial characteristics on earnings management practices: Evidence from Latin American firms. International Journal of Emerging Markets , 16 (3), 580–603. https://doi.org/10.1108/IJOEM-03-2019-0239
Moslemany, R. El, & Nathan, D. (2019). Ownership structure and earnings management: Evidence from Egypt. International Journal of Business and Economic Development ,
7 (1), 18–32. https://ijbed.org/cdn/article_file/2019-04-02-10-19-34-AM.pdf Rad, S. E. M., Salehi, H., & Pour, H. V. (2016). The impact of audit quality and ownership structure on earnings management of listed firms on Tehran stock exchange. International Business Management , 10 (10), 1827–1832.
https://doi.org/10.3923/ibm.2016.1827.1832
Reyna, J. M. S. M. (2018). The effect of ownership composition on earnings management: evidence for the Mexican stock exchange. Journal of Economics, Finance and Administrative Science , 23 (46), 289–305. https://doi.org/10.1108/JEFAS-01-2017-0011 Selviani, & Widjaja, I. (2017). Analisis pengaruh mekanisme good corporate governance, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap tindakan manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2016. Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan , 1 (1), 141–149. https://doi.org/10.24912/jmbk.v1i1.4763 Tartono, C. L., Hidayat, A. A., & Haryono, L. (2021). The effect of tax planning and temporary difference to earnings management. Journal of Applied Accounting and Taxation , 6 (2), 183–195. https://doi.org/10.30871/jaat.v6i2.3290
Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1978). Towards a positive theory of the determination of accounting standards. The Accounting Review , 53 (1), 112–134. https://www.jstor.org/stable/245729
Widjaja, I. (2011). Dampak ukuran degree of financial leverage, sales growth, dan size growth terhadap return harga saham. Media Riset Bisnis & Manajemen , 11 (2), 126–139. https://doi.org/10.25105/mrbm.v11i2.1098
Widjaja, I., Arifin, A. Z., & Setini, M. (2020). The effects of financial literacy and subjective norms on saving behavior. Management Science Letters , 10 (15), 3635–3642. https://doi.org/10.5267/j.msl.2020.6.030