## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 1, Desember 2020 e-ISSN : 2597-5234
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2015-2017
IMPACT OF PROFICIENCY, LIQUIDITY AND ACTIVATION STRUCTURES OF THE STRUCTURE OF CAPITAL ON A MANUFACTURING COMPANY LISTED IN THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE (BEI) PERIOD 2015-2017
Oki Oktaviana 1 , Jawida N.R Tampubolon 2 , Nina Purnasari 3 , Jihan Safitri 4 , Mario Afandi P.W Manao 5
Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4,5 okinapitupulu98@gmail.com 1

## ABSTRACT
The manufacturing company is a product whose emphasis is on changing or processing raw materials, turning it into a half-finished product and into a marketable product that has  commercial  value.  The  management  of  companies'  ability  to  increase  corporate operations has had a crucial impact on increasing corporate profits. The study aims to understand the impact of proficiency (ROA), liquidity (CR), and the structure of capital structures on the manufacturing companies registered in the Indonesian stock exchange 2015-2017 period. In the study has a total of 70 of the population of 144 manufacturing companies,  Implementing  a  secondary  sampling  method,  and  using  secondary  data drawn  from  the  manufacturer's  finance  reports  2015-2017period.  Linear  regression analysis using test-F and test-t. From the result proves that profitability has little or no effect  on  capital  structures  while  liquidity  has  no  effect  on  capital  structures  and activation structures Significant to structuring capital. Researchers have simultaneously proven  that  independent  variables  consist  of  profitability,  liquidity  and  activation structures do not simultaneously influence the dependent variables of capital structures.
Keywords : Profitability, Liquidity, Activation Structure and Capital Structure

## ABSTRAK
Perusahaan  manufaktur  merupakan  perusahaan  yang  kengiatannya  dalam  mengubah atau mengelolah bahan dasar, menjadi produk setengah jadi dan menjadi suatu produk yang  siap  dipasarkan  serta  memiliki  nilai  jual.  Kemampuan  manajemen  perusahaan untuk  meningkatkan  kegiatan  operasional  perusahaan  memiliki  pengaruh  yang  sangat penting  untuk  manaikkan  profit  perusahaan.  Penelitian  ini  bermaksud  supaya  mampu memahami pengaruh profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), dan struktur aktiva terhadap struktur  modal pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  periode  2015-2017.  Dalam  penelitian  ini  memiliki  total sample 70  dari  jumlah populasi  144  perusahaan  manufaktur,  memakai  metode purposive  sampling ,  serta menggunakan  data  sekunder  yang  diambil  dari  laporan  keuangan  perusahaan manufaktur periode 2015-2017. Teknik analisis yang digunanakan yakni analisis regresi linear  berganda  dengan  menggunakan  uji-F  dan  uji-t.  Dari  hasil  penelitian  ini
membuktikan  jika  profitabilitas  tidak  berpengaruh  atau  tidak  signifikan  terhadap struktur modal, sedangkan likuiditas memiliki pengaruh negatif juga signifikan terhadap struktur  modal,  dan  struktur  aktiva  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal. Dari hasil penelitian secara simultan membuktikan bahwa variabel independen terdiri  dari  profitabilitas,  likuiditas  dan  struktur  aktiva  tidak  berpengaruh  secara simultan terhadap variabel dependen yaitu struktur modal.
Kata Kunci: Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva dan Struktur Moda

## PENDAHULUAN
Pada  perekonomian  saat  ini banyak  pesaing  yang  ingin  lebih  maju untuk mengembangkan usahanya.
Sehingga  pihak  industri  perlu  berupaya dalam  mengantisipasi    persaingan  yang semakin  erat,  baik  bagi  industri  makro maupun  mikro.  Bagi  industri  harus mampu meningkatkan mutu dan kapasitas  agar  bisa  bersaing  dengan baik,  sehingga  upaya  yang  dilakukan tidak  menjadi  masalah  bagi  pihak industri Industri manufaktur cukup berarti  guna  perekenomian  di  suatu negara. Dengan majunya sektor manufaktur mengindikasi adanya peningkatan ekonomi. Banyaknya sektor perusahaan manufaktur, menciptakan  suatu  pesaing  yang  ketat. Perusahaan manufaktur mulai meningkat,  beberapa  barangnya  sudah berhasil mengendalikan bagian pemasaran  di  dunia.  Diperkirakan pertumbuhan  perekonomi  Indonesia akan  berada  diposisi  tiga  besar  setelah tiongkok dan india.
Dalam perusahaan permasalahan yang  ada  pada  struktur  modal  sangat penting  karena  baik  buruknya structure capital akan  sangat  berpengaruh  pada kondisi  keuangan  perusahaan,  yang sering  terjadi  ialah  penggunaan  utang lebih besar atas modal itu sendiri, maka beresiko pada kebangkrutan.
Perusahaan yang memiliki struktur  modal  mampu  mengurangi beban  penggunaan  keseluruhan  modal, perusahaan yang mampu memanifestasikan tingkat pengembalian yang  maksimal  dapat  memaksimalkan struktur  modalnya,  maka  tidak  hanya perusahaan  yang  mendapatkan  laba, namun  para  investor  juga  ikut mendapatkan labanya.
Masalah profitabilitas sangatlah penting bagi perusahaan karena besarnya tingkat kesanggupan perusahaan  untuk  memperoleh  profit. Profitabilitas yang tinggi di perusahaan dapat  mengait  penyandang  dana  untuk berinvestasi  dikarenakan  profitabilitas menunjukan tingkat utang yang minim dengan  sumber  profit  internal  yang lebih.  Hasil  penelitian  dari  Widodo  &
Djawahir (2014), Santoso & Priantinah (2016)  dan  Eviani  (2016)    yang menyatakan bahwa Profitabilitas berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Struktur modal. Tingkat  likuiditas  yang  tinggi pada perusahaan, menunjukkan masalah  kemampuan  dalam  mengelola cash  balance yang  mengganggur, persediaan  yang  relatif  eksesif,  atau prosedur  angsuran  perusahaan  yang kurang baik sehingga membuat tingginya  tingkat  piutang  usaha.  Hasil penelitian  Wulandari  (2013)  yang menyatakan  likuiditas  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap struktur modal.
Suatu perusahaan yang menyandang  tingkat  struktur  aktiva yang  tinggi  cenderung  memanfaatkan substansi  dari  aspek  eksternal  maupun
utang  untuk  memadai  kepentingan modal.  Tingginya  tingkat  penggunaan dana dari pihak ketiga akan mempengaruhi besar kecilnya laba yang dihasilkan  perusahaan.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Farisa  &  Widati  (2017) dan Santoso & Priantinah  (2016) yang menyatakan  bahwa  Struktur  Aktiva berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Struktur Modal.

## METODE PENELITIAN
Pendekatan Penelitian Pendekatan penelitian yang digunakan oleh peneliti adalah penelitian  kuantitatif  melalui  situs www.idx.co.id .  Observasi  kuantitatif merupakan  prosedur  beralaskan  prinsip positivisme, untuk meneliti data population dan sample yang  terpilih, instrumen  penelitian  digunakan  sebagai pengambilan  data,  menguji  hipotesis yang telah ditentukan merupakan tujuan dari  analisis  data  bersifat  kuantitatif atau statistic
Variabel  yang  digunakan  terdiri dari  angka  yang  dapat  dianalisis menurut  prosedur  statistik.  Data  berupa angka  penelitian  ini  yakni  data profitabilitas,  likuiditas  dan  struktur aktiva  pada  industri  manufaktur  yang terdaftar di BEI periode 2015-2017. Jenis Penelitian
Penelitian  memakai  pendekatan verikatif,  ialah  metode  penelitian  yang tujuanya demi memahami atau mengetahui  jalinan  kausalitas  antara variabel  menggunakan  suatu  pengujian, perhitungan statistick
sihingga menghasilkan  bukti  yang  menunjukkan hipotesis diterima atau ditolak.
Populasi Population yaitu daerah abstraksi  terdiri  atas  bahan/entitas  yang menyandang  mutu  dan  idiosinkrasi, yang ditentukan peneliti perlu dipelajari lantas ditarik kesimpulannya.
Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar di  BEI  periode  2015-2017  digunakan sebagai  populasi  penelitian.  Jumlah populasi  penelitian  sebanyak  144 perusahaan.

## Sampel
Penelitian ini memakai prosedur purposive sampling . Purposive sampling merupakan  metode  yang menentukan sample lewat  penilaian tertentu. Beberapa  kriteria  yang  ditentukan adalah: Beberapa kriteria yang ditentukan: 1. Industri manufaktur yang tercantum di BEI periode 2015-2017. 2. Perusahaan manufaktur yang mempubliskan secara detail laporan keuangan  selama  periode  2015- 2017. 3. Industri manufaktur dapat memperoleh  laba  pada  periode 2015-2017. Dari total populasi 144 diseleksi menjadi  data  sample  yang  dipakai dalam penelitian berjumlah 70
perusahaan.  Dan  memperoleh  jumlah data  sebanyak  210  data.  Data  tersebut diperoleh dari (70 x 3 tahun).

## Penelitian  Identifikasi  dan  Definisi Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  atas penelitian terdiri oleh variabel partikelir dan  terbatas.  Variabel  babas  yaitu variabel  yang  berpengaruh  sedangkan variabel  terbatas  ialah  variabel  yang mempengaruhi  atau  sebagai  dampak atau  konsekuensi,  lantaran  adanya variabel  lepas.  Variabel  bebas  pada penelitian  ini  meliputi  profitabilitas (X 1 ), likuiditas (X 2 ), dan struktur aktiva (X 3 ).  Sedangkan  variabel  terkait  pada penelitian  ialah  struktur  modal  (Y). Penelitian ini menggunakan pengukuran
skala  ratio.  Identifikasi  dan  defenisi operasional merupakan penjelasan penjelasan yang telah terpilih. Profitabilitas
Profitabilitas  ialah  perbandingan yang  mendeskripsikan  kinerja  satu perusahaan untuk mencapai profit lewat segala  keahlian  dan  kompetensi  yang dimiliki oleh perusahaan, yang bersumber  dari  penggunaan  aktiva, pemakaian  kapital,  dan  kengiatan penjualan.  Mencari  rumus  ROA  dapat digunakan dengan:
ROA = !"# %&'()# *'#+, -.."#

## Likuiditas
Likuiditas  ialah    rasio  yang menilai  kesanggupan  suatu  perusahaan akan menutup short term debt. Menurut Harahap  (2015)  rumus  mencari  Rasio lancar (CR) dapat menggunakan rumus, yaitu:
Rasio Lancar   = -/#)0+ 1+23+& 4#+25 1+23+&
Struktur Aktiva
Struktur  aktiva  yaitu  penetapan luasnya distribusi current assets
maupun fixed  assets .  Menjurus  pada penelitian  Rumus  mencari  Struktur aktiva dapat digunakan sebagai berikut:
Struktur Aktiva = -/#)0+*"#+6 *'#+,-/#)0+ Struktur Modal Struktur modal ialah perbandingan  masa  pemakaian  kapital pinjaman  yang  terdiri short  term debt yang karekternya tetap, long term debt atas  dana  sendiri  yang  terdiri  oleh preferred stock dan common stock . Rumus  yang  dipakai  untuk mengetahui  struktur  modal  dengan menggunakan DER
Debt to Equity Ratio = *'#+, 4#+25 7/8)#+.

## Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan analisis  data  metode  regresi  linear berganda  didukung  oleh  program  SPSS dalam  pengolahan  data.  Fungsi  dari metode ini untuk memahami implikasi/afiliasi  variabel  partikelir dengan variabel terbatas. Variabel bebas yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  dan struktur  aktiva  sedangkan  variabel terikat ialah struktur modal.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Dipakai  mengestimasikan  satu variabel  terkait  berlandaskan  dua  atau beberapa  variabel  independen  (Cahyani
&  Handayani  2017).  Untuk  dapat mengetahui  pengaruh  variabel  terbuka dan variabel terbatas dengan menggunakan  analisis  regresi  linear berganda ialah :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan:
Y   : Struktur Modal a   : Constant b 1 :Koefisien regresi variabel b 2 :  Koefisien  regresi  variabel X 2 ( Likuiditas) b 2 :  Koefisien  regresi  variabel
X 3 ( Struktur Aktiva) X 1 : Profitabilitas X 2 : Likuiditas X 3 : Struktur Aktiva e      :  Persentase  Kesalahan/ term of error (5%)
Kofisien Determinan Pada hakikatnya (R 2 ) memperkirakan rentang kebolehan acuan  ketika  menjelaskan  ragam variabel terkait. Nilai koefisien determinasi  adjusted    yaitu  antara  nol dan satu.
Pengujian Hipotesis secara Simultan(Uji-F) Pada dasarnya uji-F membuktikan bagaimana seluruh variabel  bebas  bertepatan  memiliki pengaruh  secara  simultan  pada  variabel terikat.
Pengujian  Hipotesis  secara  Parsial (Uji-t)
Tujuan uji-t memperlihatkan betapa pengaruhnya satu variabel bebas secara invidu saat menjelaskan ragam variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Regresi Linier Berganda
Tabel 1. Persamaan Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
B Std. Error Beta 1 (Constant) -,277 ,230 LnProfitabil itas -,078 ,054 -,093 LnLikuidita s -,555 ,096 -,376 LnStruktur Aktiva ,006 ,112 ,003 Dapat dilihat pada tabel diperoleh  bentuk  persamaan  regresi liniear berganda, yaitu:
LnDER= -0,277-0,078
LnROA-0,555 LnCR+0,006

## LnSA
Dari  persamaan  tersebut  bisa diartikan sb:
1. Nilai  constanta  sebesar  -0,277 satuan  menjelaskan  jika  Return  on Aset,  Current  Ratio,  dan  Struktur Aktiva  bernilai  constanta  atau  tetap maka  struktur  modal  dominan  - 0,277
2. Nilai  koefisien  regresi  Return  on Aset  (X 1 )  sebesar  -0,078  bernilai negatif  menjelaskan  bila  masing- masing  peningkatan  1  satuan  Retun on  Aset  akan  mengakibatkan
penurunan struktur modal dominan - 0,078.
3. Nilai koefisien regresi Current Ratio (X 2 ) dominan -0,555 bernilai negatif menjelaskan  bila  masing-masing peningkatan  1  satuan  Current  Ratio akan mengakibatkan depresiasi struktur modal sebesar -0,555. 4. Nilai  koefisien  regresi  struktur aktiva  (X 3 )  berjunlah  0,006  bernilai positif  menjelaskan  bila  masing- masing peningkatan 1 satuan stuktur aktiva akan mengakibatkan kenaikan  Struktur  Modal  sebesar
0,006.

## Koefisien Determinasi
Tabel 2. Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.Error of the Eatimate 1 ,398 a ,158 ,146 ,99890 Berdasakan  tabel  Adjusted  R Square memperoleh nilai 0,146 (14,6%)  dari  varietas  variabel  terkait struktur  modal  yang  bisa  dijabarkan bagi setiap variabel terbuka sedangkan selebihnya 85,4% (100%-14,6%) dijabarkan  bagi  variabel  lainnya  diluar dari  penelitian,  misalnya  ROE,  GPM, ROI, Cash ratio, dan Quick ratio.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Tabel 3. Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Squares F Sig. Regressi on 38,575 3 12,858  12,887  ,000 b Residual 205,546 206 ,998 Total 244,121 209 Dapat dilihat dalam t abel
diperoleh  nilai  uji  signifikasi  simultan (Uji  F)  yakni  F hitung sebesar  12,887. Pada  taraf  partikelir  1  (df1)  =  3,  dan
taraf  partikelir  2  (df2)  =  206,  angka F tabel atas  tingkat  relevan  (signifikan) 0,05  yaitu  2,65  maka    F hitung =12,887>F tabel =2,65  pada  taraf  relevan 0,000. Dikarenakan
profitabilitas signifikan  lebih  kecil  dari  0,000<0,05, hingga  H a diterima  sebab  itu  secara simultan profitabilitas (ROA), likuiditas  (CR),  dan  struktur  aktiva berpengaruh  terhadap  Struktur  modal pada perusahaan sub sektor manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  periode  2015- 2017.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (Uji-t)
Tabel 4. Uji T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffici ents T Sig. B Std.Er ror Beta
1 (Constant)  -,277 ,230 -1,205  ,230 LnProfitabil itas -,078 ,054 -,093 -1,443  ,150 LnLikuidita s -,555 ,096 -,376 -5,791  ,000 LnStruktur Aktiva ,006 ,112 ,003 ,053 ,958
Berdasarkan dari hasil Uji-t:
1. Pengaruh Profitabilitas (X 1 ) terhadap Struktur  modal  (Y)  diperoleh  t hitung sebesar  1,443  atas  angka  relevan 0,150>0,05.  Jumlah  t hitung <t tabel atau 1,443<1,9714  sehingga  disimpulkan jika  hipotesis  preferensi  (H a )  ditolak dan  hipotesis  nol  (H 0 )  diterima  oleh sebab  itu,  secara  parsial  profitablitas (ROA)  tidak  memiliki  pengaruh  dan tidak  signifikan  terhadap  Struktur modal  pada  perusahaan  Sub  sektor manufaktur  di  BEI  periode  2015- 2017.  Dengan  demikian  hipotesis tidak sejalan dengan penelitian.
2. Pengaruh  likuiditas  (X 2 )  terhadap struktur  modal  (Y)  didapat  t hitung sejumlah  -5,791  atas  tingkat  relevan 0,000<0,05.  Jumlah    t hitung >t tabel atau 5,791>1,9714  bahwa  preferensi  (H a )
diterima  dan  hipotesis  nol  (H 0 ) ditolak artinya secara parsial Likuiditas (Current Ratio) mempunyai  pengaruh  negatif  serta signifikan  terhadap  Struktur  modal pada perusahaan sub sektor
manufaktur  di  BEI  periode  2015- 2017.  Oleh  karena  itu  hipotesis sejalan dengan penelitian.
3. Pengaruh  struktur  aktiva  (X 3 ) terhadap struktur modal (Y) diperoleh t hitung sebesar 0,053 dengan nilai  signifikan  0,958>0,05.  Nilai t hitung <t tabel atau  0,053<1,9714  maka hipotesisi preferensi (H a ) ditolak dan hipotesis  nol  (H 0 )  diterima  artinya, secara  parsial  struktur  aktiva  tidak memiliki  pengaruh  negatif  dan  tidak relevan terhadap Struktur modal pada perusahaan Sub sektor manufaktur di BEI  periode  2015-2017.  Dengan demikian  hipotesis  tidak  sejalan dengan penelitian.

## Pengaruh  Profitabilitas  terhadap Struktur Modal
Diperoleh  nilai  dari  hasil perhitungan t hitung <t tabel atau 1,443<1,9714  bernilai  negatif  dengan demikian  Profitabilitas  (Return  on Assets)  tidak  memiliki  pengaruh  yang relevan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  Sub  sektor  manufaktur  di BEI periode 2015-2017 tidak diterima.
Hasil dari penelitian tersebut, profitabilitas (ROA) belum menggambarkan  pengembalian  laba dan  penggunaan  seluruh  aktiva/asset. Jadi dapat dikatakan kurang menggerakkan administrasi dalam menambahkan aktiva jika jumlah ROA
yang diharapkan kelewat tinggi
Hasil  pada  penelitian  ini berbeda  dari  yang  diteliti  Farisa  dan Widati (2017) yang membuktikan, jika profitabilitas tidak mempunyai pengaruh  negatif  serta  tidak  relevan terhadap struktur modal. Juga observasi
ini  berbeda  dengan  observasi  yang telah  dilakukan  Widodo  &  Djawahir (2014),  Santoso  &  Priantinah    (2016) dan  Eviani  (2015)  yang  membuktikan jika profitabilitas memang berpengaruh negatif  serta  substansial  terhadap struktur modal. Namun  hasil penelitian ini  memperkuat  penelitian  Anwar  et.al (2014),  Pertiwi  &  Darmayanti  (2018) yang mengungkapkan jika profitabilitas tidak  ada  pengaruh  relevan  terhadap struktur modal. Pengaruh Likuiditass Terhadap Struktur Modal Hasil  estimasi  didapat  senilai t hitung >t tabel atau  5,791>1,9714  dengan begitu  Likuiditas  (Current  Ratio) mempunyai  pengaruh  yang  negatif serta  relevan  terhadap  struktur  modal pada perusahaan Sub sektor manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2017. Hingga mendukung  hipotesis  jika  memang likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal. Apabila suatu perusaaan memegang  peringkat  Likuiditas  yang tinggi,  situasi  ini  dapat  dikatakan bahwa current  assets yang  dipunyai oleh  suatu  perusahaan  lebih  tinggi daripada  utang  yang  harus  dipenuhi. Perusahaan mampu memenuhui kebutuhan investasi yang dapat
membayar  kewajibannya  dengan  tepat waktu,  perusahaan  cenderung  memilih pembiayaan  yang  bersumber  dari internal  funds perusahaan  lebih  dulu sebelum  memanfaatkan  pendanaan yang bersumber dari dana external.
Hasil yang didapat pada penelitian  ini  membantu  pendapat observasi  yang  diteliti  oleh  Eviani (2015),  dan  Farisa  &  Widati  (2017) yang  membuktikan  jika  likuiditas berpengaruh  negatif  serta  substansial terhadap  struktur  modal.  Namun penelitian ini berbeda dengan observasi yang  dilakukan  Wulandari  (2013),
menjelaskan
jika likuiditas berpengaruh negatif  tapi tidak relevan terhadap Struktur modal.

## Pengaruh Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal
Hasil  estimasi  memperoleh angka  t hitung <t tabel atau  0,053<1,9714 dengan  demikian  struktur  aktiva  tidak ada  pengaruh  serta  tidak  signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2015-2017.  Yang  artinya hipotesis  X 3 tidak  diterima  yang mengungkapkan  jika  struktur  aktiva berpengaruh terhadap struktur modal. Masalah tersebut memicu apabila suatu industri tidak memperhatikan struktur aktiva terutama aktiva tetapnya dalam membuat kebijakan utang baru. Umumnya  perusahaan  sebagian  besar dananya  tertanam  pada fixed  assets akan memprioritaskan kebutuhan dananya dari ekuitas pemilik,
sedangkan  utang  sebagai  tambahan. Perusahaan  yang  aktivanya  semakin banyak  dan  terdiri  dari current  assets akan  lebih  mementingkan  pemenuhan kepentingan dengan utang.
Penelitian  ini  tidak  memanggul riset  yang  dikerjakan  oleh  Santoso  & Priantinah    (2016),  Farisa  &  Widati (2017)  yang  membuktikan  bilamana struktur  aktiva  berpengaruh  negatif juga  substansial  terhadap  struktur modal.  Akan  tetapi  penelitian  ini memperkuat  hasil  penelitian  Eviani (2015)  yang  menegaskan  jika  struktur aktiva  tidak  memliki  pengaruh  positif juga  tidak  signifikan  terhadap Struktur modal.
PENUTUP Kesimpulan 1. Variabel profitabilitas (ROA) membuktikan  secara  parsial  bahwa tiada pengaruh struktur modal pada perusahaan  sub  sektor  manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2015- 2017. 2. Variabel likuiditas (CR) membuktikan  secara  parsial  bahwa memiliki pengaruh negatif terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2015-2017. 3. Variabel struktur aktiva membuktikan  secara  parsial  bahwa tidak  adanya  pengaruh  struktur modal  pada  perusahaan  sub  sektor manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI
periode 2015-2017.
4. Yang  menjadi  variabel  terbuka yakni profitabilitas (ROA), likuiditas  (CR),  dan  struktur  aktiva membuktikan hasil pengujian secara  simultan  tidak  adanya pengaruh  yang  sugnifikan  terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2015-2017. Sebesar  14,6%  dari  varietas  variabel terkait  ialah  struktur  modal  yang mampu  dideskripsikan  oleh  variabel independen  selebihnya  85,4%  (100%- 14,6%)  dijabarkan  oleh  variabel lainnya diluar dari penelitian misalnya, ROE,  GPM,  ROE,  Cash  Ratio,  dan Quick Ratio.
Saran
1. Kepada  pihak  investor,  sebelum memutuskan untuk menanam modalnya pada perusahaan, sebaiknya  memperhitungkan  faktor yang mempengaruhi Struktur Modal.  Sebaiknya  investor  bukan hanya  memperhitungkan  profit perusahaan  tetapi  juga  aspek lainnya    seperti,  ROA,  Current
Ratio, dan Struktur aktiva.
2. Bagi  Perusahaan,  di  sub  sektor manufaktur  di  BEI  diharapkan dapat  meningkatkan  profitability, structure assets, dan kinerja keuangan,  sehingga  target  yang diperoleh perusahaan dapat tercapai secara optimal. 3. Bagi peneliti berikutnya, disarankan  dapat  menggunakan faktor internal lainnya yang mempengaruhi  Struktur  Modal selain  ROA,  Current  Ratio,  dan Struktur  Aktiva  misalnya  ROE, GPM, ROI, Cash Ratio, dan Quick Ratio.

## DAFTAR PUSTAKA
Anwar,  J.,  Andini,  R.,  &  Raharjo,  K. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Resiko Bisnis, Pertumbuhan Asset, Profitabilitas, Struktur Kepemilikan dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2010–2013. Journal of Accounting , 1 (1).
Cahyani, N. I., & Handayani, N. (2017).
Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,  Size,  Kepemilikan Institusional,  Dan  Tangibility
Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu  dan  Riset  Akuntansi (JIRA) , 6 (2).
Eviani, A. D. (2016). Pengaruh struktur aktiva,  pertumbuhan  penjualan, dividend  payout  ratio,  likuiditas dan profitabilitas terhadap struktur modal. Jurnal Akuntansi dan Sistem Teknologi Informasi , 11 (2).
Farisa,  N.  A.,  &  Widati,  L.  W.  (2017).
Analisa Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur  Aktiva  Dan  Kebijakan
Dividen Terhadap Struktur Modal. Santoso,  Y.,  &  Priantinah,  D.  (2016). Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Struktur  Aktiva, Likuiditas dan Growth Opportunity  terhadap  Struktur Modal Perusahaan. Jurnal Profita: Kajian Ilmu Akuntansi , 4 (4).
Widodo,  M.  W.,  &  Djawahir,  A.  H. (2014).  Pengaruh  Tangibility,
Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan,  Non  Debt  Tax Shields, Cash Holding dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal  Perusahaan  (Studi  pada Perusahaan Manufaktur yang Listing  di  BEI  Tahun  2010- 2012). Jurnal Aplikasi Manajemen , 12 (1), 143-150.
Wulandari,  D.  R.  (2013).  Pengaruh
Profitabilitas, Operating Leverage, Likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai intervening. Accounting Analysis Journal , 2 (4).