## Pengaruh EPS, ROA dan ROE terhadap Harga Saham pada Perusahaan Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019
Penulis: Muhammad Rivandi 1 Tiara Ivandri Pratiwi 2
Afiliasi: Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi KBP 1,2
Korespondensi: muhammadrivandi@akbpstie.ac.id
Histori Naskah: Submit: 12-06-2021
Accepted: 04-07-2021 Published: 04-07-2021
Abstract  : Stock  price  is  a  factor  that  is  very  useful  for  a company and is something that must be kept in mind for an investor. The stock price can arise from the level of supply and demand for a stock. This study aims to determine and analyze  the  effect  of  EPS,  ROA,  and  ROE  variables partially  on  stock  prices,  as  well  as  to  determine  which variables have the most dominant influence on stock prices in insurance companies. The data processed is secondary data  from  the  annual  reports  of  11  insurance  companies listed  on  the  IDX  in  2015-2019  were  taken  through purposive  sampling.  The  method  used  in  this  research  is panel  data  regression  analysis  method  using  Eviews version 8.0. The results of this study indicate that: Earning Per Share has a positive effect on stock prices, Return on Asset and Return on equity has no effect on stock prices.

## Keywords: Earning Per Share, Return On Asset, Return
On Equity, Stock Prices

## Pendahuluan
Perkembangan revolusi industri kini telah mendekati fase yang lebih tinggi yang disebut revolusi industri 4.0. di era ini sistem telah berubah menjadi bentuk digital dibantu dengan jaringan. Di Indonesia sendiri revolusi industri 4.0 sudah memasuki di bermacam-macam bidang kehidupan yaitu pemerintahan, transportasi,  pendidikan,  juga  ekonomi,  karenanya  banyak  peralihan  dan  efek  yang  dirasakan  bagi masyarakat, baik oleh pelaku maupun pengguna. Bagi berbagai perusahaan, era revolusi industri 4.0 sendiri ialah  fenomena  yang  mutlak  dan  tidak  dapat  dihindari,  perusahaan  harus  memiliki  rencana  yang  bisa melakukan  transformasi  dan  inovasi  untuk  menghadapinya  (Faruqi,  2019).  Perusahaan  harus  memiliki rencana  agar  dapat  membentuk  fundamen  IT  yang  cerdas,  membentuk  proses  IT  yang  cerdas  dan membentuk  sistem  konektifitas  IT  yang  cerdas,  apabila  keseluruhan  ini  tercapai  dilakukan  maka  akan sangat membantu untuk menaikkan efisiensi kerja di dalam perusahaan (Desra, 2019).
Perusahaan  melakukan go  public dengan  maksud  utama  memperoleh  status  sebagai  perusahaan tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia,  untuk  sebagian  sektor  bisnis,  status  ini  memang  penting,  karena  akan memperlihatkan jika seakan-akan perusahaan mereka bisa dipercaya, perusahaan mereka mempunyai tata kelola yang teratur, perusahaan mereka juga dipantau oleh berbagai pihak, informasi mengenai perusahaan mereka  tersaji  di  bermacam-macam  media  dan  sebagainya,  itu  semua  hendak  mereka  manfaatkan  untuk memajukan bisnis bahkan dipakai untuk alasan prestise. Go public bisa dilakukan dengan beberapa cara yaitu  dengan  mengeluarkan  saham  baru  atau  disebut  dengan  Penunjukan  Umum  saham  pertama  ( Initial Public Offering / IPO). IPO ialah salah satu alternatif yang bisa dilaksanakan perusahaan guna memperoleh modal untuk rencana membiayai pengembangan usahanya, karena untuk mewujudkan persaingan pada era ini dibutuhkan dana yang besar untuk bisa merealisasikan teknologi yang baru pada perusahaan.
Harga saham ialah salah satu unsur yang sangat perlu untuk suatu perusahaan dan merupakan hal
yang wajib di ingat oleh seorang investor. Harga saham dapat muncul dari suatu penawaran dan permintaan suatu  saham.  Mobilitas  dari  harga  saham  sejalan  dengan  kinerja  dari  emiten,  yaitu  ketika  emiten mempunyai prestasi yang bagus maka laba  yang akan didapat dan dihasilkan dari kegiatan operasi akan semakin meningkat (Artha et al., 2014). Perubahan harga suatu saham terjadi karena kekuatan penawaran dan permintaan, jika total penawaran lebih tinggi dari total permintaan, maka pada umumnya harga saham akan  turun,  sebaliknya  apabila  total  permintaan  lebih  besar  dibandingkan  total  penawaran  kepada  suatu efek maka harga suatu saham relatif akan naik, ketika menentukan pergerakan atau memperkirakan naik atau turunnya harga saham bisa dilaksanakan melalui analisis fundamental dan teknikal (Muklis, 2016).
Analisis  fundamental  ialah  sebuah  studi  tentang  ekonomi,  industri,  dan  faktor  lainnya  untuk memperhitungkan  nilai  saham  perusahaan.  Analisis  fundamental  memfokuskan  kepada  data-data  kunci yang  ditemukan  dalam  laporan  keuangan  perusahaan  untuk  memperkirakan,  apakah  harga  usaha  sudah direalisasikan secara akurat, sedangkan analisis teknikal juga didefinisikan sebagai sebuah studi terhadap sekuritas  atau  pasar  secara  menyeluruh  berlandaskan  kepada  permintaan  dan  penawaran  (Artha  et  al., 2014). Analisis teknikal menekankan bahwa perubahan dari harga saham terjadi karena pola prilaku harga saham tersebut, sehingga lebih condong untuk terulang kembali.
Terdapat  beberapa  penelitian  terdahulu  tentang  pengaruh  EPS,ROA,  dan  ROE  terhadap  harga saham, di antaranya penelitian Irton (2020), Nufus et al (2019), Egam & Pangerapan (2017), menunjukkan bahwa EPS memiliki pengaruh positif terhadap harga saham yang mengartikan jika nilai EPS yang positif menunjukkan  jika  investor  melihat  EPS  sebagai  pertimbangan  pengambilan  keputusan  ketika  membeli saham.
Menurut penelitian Nordiana (2017), Watung & Ilat (2016), Ina Rinati (2011) menunjukkan jika ROA memiliki  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Adanya    pengaruh  yang  positif  memberitahukan  jika peningkatan  nilai  ROA  akan  menyebabkan  peningkatan  pada  harga  saham,  maksudnya  semakin bertambahnya nilai ROA berarti semakin menaikkan harga saham perusahaan, hal ini memperlihatkan jika produktivitas aset mempengaruhi  dalam laba yang diperoleh perusahaan.
Menurut penelitian yang dilakukan oleh Sahari & Suartana (2020) Reynard Valintino (2014), Sondakh et  al  (2015),  menunjukkan  jika  ROE  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham  yang  artinya peningkatan  ROE  bisa  mempengaruhi  peningkatan  harga  saham  perusahaan  secara  khusus.  Peningkatan ROE perusahaan menunjukkan jika perusahaan semakin efektif dalam mengelola ekuitas pemegang saham, tentunya investor akan berminat dengan ROE yang diperoleh oleh perusahaan tersebut. Bagi para pemegang saham semakin tinggi  rasio ini maka akan semakin baik  karena akan memberikan tingkat  pengembalian yang lebih besar untuk pemegang saham.

## Studi Literatur Harga Saham
Harga saham ialah suatu faktor yang sangat berguna bagi suatu perusahaan dan merupakan hal yang harus di ingat bagi seorang investor. Harga saham bisa muncul dari tingkat penawaran dan permintaan suatu saham.  Harga  saham  menunjukkan  seberapa  besarnya  kekuatan  dari  permintaan  terhadap  kekuatan penawaran kepada suatu saham, kian banyak investor yang berkemauan untuk membeli saham, sementara banyaknya investor yang ingin menjual tetap maka harga saham akan semakin naik (Artha et al., 2014).
Pergerakan harga suatu saham yang terbentuk dalam pasar modal selalu berubah dari masa ke masa. Perubahan harga suatu saham terjadi karena kekuatan penawaran dan permintaan, jika total penawaran lebih tinggi  dari  total  permintaan,  maka  pada  umumnya  harga  saham  akan  turun,  sebaliknya  apabila  total permintaan lebih besar dibandingkan  total penawaran  kepada  suatu  efek maka  harga suatu saham relatif akan  naik,  ketika  menentukan  pergerakan  atau  memperkirakan  naik  atau  turunnya  harga  saham  bisa dilaksanakan melalui analisis fundamental dan teknikal (Muklis, 2016).
Analisis  fundamental  ialah  sebuah  studi  tentang  ekonomi,  industri,  dan  faktor  lainnya  untuk memperhitungkan  nilai  saham  perusahaan.  Analisis  fundamental  menerangkan  bahwasanya  setiap instrumen investasi mempunyai satu dasar yang kuat yaitu nilai inti yang bisa ditetapkan lewat suatu analisis
yang sangat hati-hati terhadap kondisi pada masa sekarang dan peningkatannya di masa mendatang.  Model ini  disebut  dengan  model  peramalan  harga  saham  dan  sering  kali  dipakai  di  dalam  pelatihan  analisis sekuritas.  Analisis  fundamental  memfokuskan  kepada  data-data  kunci  yang  ditemukan  dalam  laporan keuangan perusahaan untuk memperkirakan, apakah harga saham sudah direalisasikan secara akurat.
Analisis  teknikal  juga  didefinisikan  sebagai  sebuah  studi  terhadap  sekuritas  atau  pasar  secara menyeluruh berlandaskan kepada permintaan dan penawaran. Analisis teknikal mencoba untuk mengetahui pola dan tren harga saham dalam pasar keuangan serta berusaha untuk mengeksploitasi pola tersebut. Para analis berusaha menemukan protipe patron seperti halnya pola pembalikan yang sangat diketahui dengan sebutan  sebagai Head  and  Shoulders ,  serta  guna  mempelajari    berbagai  pola  seperti  harga,  volume,  dan pergerakan rata-rata dari harga. Analisis teknikal menekankan bahwa perubahan dari harga saham terjadi karena  pola  prilaku  harga  saham  tersebut,  sehingga  lebih  condong  untuk  terulang  kembali  (Artha  et  al., 2014).

## Earning Per Share (EPS)
Menurut  Tandelilin (2010) EPS ialah keuntungan bersih yang tersaji untuk diberikan untuk para pemilik  saham  dibagi  dengan  total  lembar  saham  perusahaan.  Rasio  ini  menguji  keberhasilan  bagian manajemen  dalam  menggapai  profit  untuk  pemilik  saham.  EPS  ialah  ukuran  profitabilitas  yang  paling bermanfaat  dan  jika  disandingkan  dengan  Laba  per  Saham  dalam  perusahaan  sejenisnya,  EPS  ini  dapat membagikan suatu perkiraan yang amat pasti mengenai kemampuan profitabilitas antara perusahaan yang bersangkutan  dengan  perusahaan  pembandingnya.  Wajib  diketahui  jika  perusahaan  pengimbangnya haruslah perusahaan yang bergelut dalam jenis industri yang sama. EPS ini jika dihitung untuk beberapa tahun,  maka  akan  menampilkan  apakah  profitabilitas  perusahaan  itu  kian  membaik  atau  malah  kian memburuk. Beberapa faktor investor membeli saham ialah guna memperoleh deviden, apabila nilai EPS kecil maka kecil juga kesempatan perusahaan guna menyerahkan deviden, jadi bisa dikatakan investor akan cenderung  berminat  pada  saham  yang  mempunyai earnings  per  share bagus  daripada  saham  yang mendapatkan EPS buruk.

## Return On Assets (ROA)
Rasio  profitabilitas  yang  menghubungkan  laba  dengan  besaran  tertentu  yaitu  penjualan  maupun kekayaan  atau  aset  yang  digunakan  guna  memperoleh  keuntungan.  Rasio  profitabilitas  dapat  dicari memakai Return  On  Asset (ROA)  disebut  juga  dengan  rentabilitas  ekonomi  ialah  ukuran  kesanggupan perusahaan dalam mendapatkan laba dengan segala aset yang dipunyai oleh perusahaan (Tandelilin, 2010). Semakin  tinggi  ROA  maka  semakin  meningkat  pula  kesanggupan  perusahaan  dalam  mendapatkan keuntungan.  Semakin  tinggi  profit  yang  didapatkan  perusahaan  dapat  membuat  investor  menaruh  minat pada  nilai  saham  yang  ada  rasio  keuntungan  setelah  pajak,  dapat  diperkirakan  bila  perusahaan  yang mempunyai rasio ROA lumayan tinggi maka perusahaan tersebut bisa  dikatakan cukup efektif dan dapat menjadi daya pikat bagi investor yang mengakibatkan peningkatan nilai saham perusahaan itu dan karena nilainya meningkat hingga saham perusahaan tersebut bakal disukai oleh banyak investor yang akibatnya akan menaikkan harga saham perusahaan tersebut (Artha et al., 2014).

## Return On Equity (ROE)
Menurut (Brigham & Houston, 2012) berpandangan jika Return On Equity (ROE) ialah rasio bersih kepada  modal  biasa,  yang  berfungsi  untuk  menilai  tingkat  pemulangan  investasi  dari  pemegang  saham biasa.  ROE  ialah  bagian  dari  rasio  profitabilitas,  yang  pada  penilaiannya  difungsikan  untuk  menilai kesanggupan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  bersih  setelah  pajak  dari  pemanfaatan  modal  yang dimilikinya. Rasio ini juga sering dipakai untuk pemungutan keputusan investasi dalam pasar modal. ROE
dapat  memberikan  petunjuk  tentang  sejauh  mana  usaha  perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  yang  bisa diperoleh pemegang saham atas dana yang mereka berikan di dalam perusahaan (Hanasti, 2019). Rasio ini menampilkan  ketepatan  penerapan  modal  sendiri.  Adanya  peningkatan  ROE  memperlihatkan  peluang perusahaan  yang  kian  baik  karena  artinya  adanya  kesanggupan  kenaikan  keuntungan  yang  didapatkan perusahaan,  sehingga  dapat  membangkitkan  rasa  percaya  investor  serta  dapat  memudahkan  manajemen perusahaan guna menarik modal dalam bentuk saham .

## Metode Penelitian

## Data dan sampel
Metode penelitian ini ialah penelitian kuantitatif. Penelitian kuantitatif merupakan penelitian yang memakai analisis data yang berbentuk numerik/angka (Sugiyono ,2010). Jenis data yang penulis gunakan pada  penelitian  ini  ialah  data  panel.  Data  panel  ialah  perpaduan  data time  series dan  data cross  section (Purwanto & Sulistyatuti, 2017).Peneliti memakai data panel karena data yang peneliti angkat terdiri atas beberapa objek dalam beberapa periode waktu, sedangkan skala pengukuran pada penelitian ini ialah skala Rasio. Adapun sumber data yang digunakan ialah data sekunder. Data ini bersumber dari Laporan Tahunan ( Annual Report ) dan Indonesia Capital Market Directory (ICMD) perusahaan  asuransi yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019 (http://www.idx.co.id ).Populasi  dari  penelitian  ini  ialah  seluruh perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015 sampai dengan tahun 2019, dengan teknik  pengambilan  sampel  menggunakan  metode Purposive  Sampling .  Adapun  kualifikasi  dalam pemilihan sampel sebagai berikut, Perusahaan asuransi  yang telah listing di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019, Perusahaan asuransi yang memiliki laporan tahunan ( annual report ) lengkap yang published di BEI setiap tahun dari tahun 2015 hingga 2019, Perusahaan asuransi yang tidak mengalami kerugian selama periode 2015-2019, Perusahaan asuransi yang tidak mengalami Delisting selama periode 2015-2019.

## Hasil

## Uji Pemilihan Model
Uji Chow (Likelihood Test Rasio)
Tabel 1 Hasil Uji Chow Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 16.651289 (10,41) 0.000 0 Cross-section Chi-square 89.189176 10 0.000 0 Sumber: Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Berdasarkan tabel 1 diperoleh nilai probability untuk cross section Chi-Square sebesar 0,0000 < 0,005 sehingga hasil menunjukkan bahwa H 0 ditolak dan H 1 diterima, artinya model fixed effect lebih tepat  digunakan  dari  pada common  effect untuk  mengestimasi  data  panel.  Proses  selanjutnya  harus melalui uji Haussman.
Uji Haussman
Tabel 2 Hasil Uji Haussman Test Summary Chi-Sq. Statistic. Chi Sq.df Prob
Cross-section Random 4.166015 3 0.2441

## Sumber: Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Berdasarkan tabel 5 diperoleh nilai probability untuk cross-section random sebesar 0,2441 > 0,005 sehingga hasil uji menunjukkan jika H 0 diterima dan H 1 ditolak, maka dapat disimpulkan model Random Effect layak untuk digunakan.

## Regresi Data Panel (Random Effect Model)
Berdasarkan  kedua  pengujian  sebelumnya  maka  peneliti  menyimpulkan  menggunakan  uji haussman dengan pemilihan Random Effect Model (REM). Hal ini dikarenakan dengan menggunakan uji Haussman mendapati  hasil  dengan  nilai  signifikansi  di  atas  5%  sehingga  dengan  dasar  tersebut peneliti memilih REM sebagai model yang tepat.  Berikut ini adalah tampilan Random Effect Model (REM) yang didapatkan dengan menggunakan software Eviews 8.0.

## Tabel 3
Hasil Uji Random Effect Model
Sumber : Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Berdasarkan  persamaan  regresi  panel  sebelumnya,  didapat  persamaan sebagai berikut :
LogY = 5,300+ 0,684 LogX1 +0,159 LogX2 -0,698 LogX3
Dari hasil persamaan di atas diperoleh konstanta sebesar 5,300 yang artinya jika EPS, ROA dan  ROE  mengalami  kenaikan  sebesar  1%  maka  harga  saham  perusahaan  asuransi  mengalami kenaikan sebesar 5,300 jika EPS, ROA dan ROE dianggap tetap atau sama dengan 0.
Koefisien regresi variabel Earning Per Share (EPS) bernilai positif sebesar 0,684 artinya apabila  EPS  mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  maka  Harga  Saham  perusahaan  asuransi  akan mengalami kenaikan sebesar 0,684 jika variabel independen lain nilainya tetap atau konstan.
Koefisien regresi Return On Asset (ROA) bernilai positif sebesar 0,159 artinya apabila ROA mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  maka  Harga  Saham  perusahaan  asuransi  akan  mengalami kenaikan sebesar 0,159 jika variabel independen lain nilainya tetap atau konstan.
Koefisien  regresi Return  On  Equity (ROE)  bernilai  negatif  sebesar  0,698  artinya  apabila ROE  mengalami  kenaikan  1%,  maka  Harga  Saham  perusahaan  asuransi  akan  mengalami penurunan sebesar 0,698 jika variabel independen lain nilainya tetap atau konstan.
Variable Coefficien t Std. Error t-Statistic Prob. C 5.300584 0.511569 10.36143 0.000 0 LOG(X 1) 0.684461 0.151434 4.519857 0.000 0 LOG(X 2) 0.159253 0.390622 0.407690 0.685 2 LOG(X 3) -0.698167 0.433302 -1.611271 0.113 3

## Uji Normalitas

## Gambar 1. Uji Normalitas
Hasil  analisis  metode Jarque-Bera  Test setelah  dilakukan  dengan  menggunakan  LN,  menunjukkan bahwa nilai probability diperoleh sebesar 0,2207 dengan tingkat signifikansi  yang digunakan 0,05 maka diperoleh hasil (0,2207 > 0,05). Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa variabel Earning Per Share, Return On Asset dan Return On Equity telah terdistribusi secara normal.
Uji Hipotesis
Tabel 4 Hasil Uji T Variable  Coeffisient Std.Error t-Statistic Prob Keterangan C 5,3005 0,5115 10,3614 0,0000 LOG(X1) 0,6844 0,1514 4,5198 0,0000 H 1 Diterima LOG(X2) 0,1592 0,3906 0,4076 0,6852 H 2 Ditolak LOG(X3) -0,6981 0,4333 -1,6112 0,1133 H 3 Ditolak

## Sumber : Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Hasil pengujian dengan analisis regresi data panel pada tabel 7 menunjukkan nilai coefficient EPS sebesar  0,684  menunjukkan  bahwa  arah  koefisien  positif,  sedangkan  probabilitas  EPS  sebesar  0,0000  < 0,05  sehingga  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Earning  Per  Share memiliki pengaruh positif terhadap harga saham pada Perusahaan Asuransi yang terdatar di BEI periode 2015-2019.
Hasil pengujian dengan analisis regresi data panel pada tabel 7 menunjukkan nilai coefficient ROA sebesar 0,159 menunjukkan bahwa arah koefisien positif, sedangkan probabilitas ROA sebesar 0,6852 > 0,05 sehingga H 0 diterima dan H 2 ditolak, maka dapat disimpulkan bahwa Return On Assets tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019.
Hasil pengujian dengan analisis regresi data panel pada tabel 7 menunjukkan nilai coefficient ROE sebesar -0,698 menunjukkan bahwa arah koefisien negatif, sedangkan probabilitas ROE sebesar 0,1133 > 0,05 sehingga H 0 diterima dan H 3 ditolak, maka dapat disimpulkan bahwa Return On Equity tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019.
Tabel 5 Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Keterangan Koefisien R-Square 0,295328 Adjust R-Square 0,253877
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan E-Views 2021
Adjusted  R-squared sebesar  0,253%  menjelaskan  bahwa  kemampuan  variasi  nilai  panel menjelaskan variasi Harga  Saham sebesar 25,3% sedangkan  sisanya 74,7% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model atau dijelaskan oleh indikator lain di luar penelitian ini.

## Pembahasan

## Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham
Berdasarkan pengujian statistik yang telah dilakukan menunjukkan bahwa EPS berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan asuransi, nilai EPS yang positif menunjukkan jika investor melihat EPS sebagai bahan pertimbangan pengambilan keputusan ketika membeli saham. Penelitian ini sejalan dengan hipotesis  yang  telah  diajukan  oleh  Irton  (2020),  Nufus  et  al  (2019)  dan  Egam  et  al  (2017)  bahwa  EPS berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Peningkatan Earning  Per  Share (EPS)  akan  membuat  pasar bereaksi  positif,  pasar  cenderung  menginterpretasikan  bahwa  peningkatan Earning  Per  Share (EPS) dianggap  sebagai  sinyal  tentang  prospek  cerah  perusahaan  di  masa  mendatang.  Peningkatan  jumlah permintaan terhadap saham mendorong harga saham naik, dengan demikian jika Earning Per Share (EPS) meningkat maka pasar akan merespon positif dengan diikuti kenaikan harga saham.

## Pengaruh Return On Assets Terhadap Harga Saham
Berdasarkan pengujian statistik yang telah dilakukan menunjukkan ROA tidak memiliki pengaruh terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Asuransi  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2015-2019.  Artinya peningkatan ROA tidak memiliki kontribusi yang besar dalam meningkatkan harga saham. Penelitian ini menerima hipotesis yang diajukan oleh Utamia dan Darmawan (2019) Sahari & Suartana (2020) dan Efendi &  Ngatno  (2018)  bahwa  ROA  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  Perusahaan  Asuransi. Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  tinggi  rendahnya  profitabilitas  (ROA)  belum  tentu mencerminkan suatu harga saham perusahaan yang baik atau buruk, hal ini dikarenakan seberapapun tinggi nilai  ROA,  apabila  profitabilitas  tersebut  tidak  di  investasikan  dengan  baik  maka  akan  terjadi  dana menganggur pada perusahaan.

## Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham
Berdasarkan pengujian statistik yang telah dilakukan menunjukkan jika Retrun On Equity (ROE) tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham  pada Perusahaan  Asuransi,  artinya  perubahan  nilai  ROE tidak  diikuti  dengan  perubahan  Harga  Saham.  Penelitian  ini  mendukung  penelitian  Munira  et  al  (2018), Nufus et al (2019) dan Utamia dan Darmawan (2019) yang menyatakan jika ROE tidak berpengaruh kepada Harga Saham pada Perusahaan Asuransi. Berdasarkan uji regresi diperoleh nilai koefisien regresi variabel Return  on  Equity negatif,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  jika  variabel Return  on  Equity ditingkatkan  akan menurunkan  Harga  Saham,  tidak  signifikannya Return  on  Equity terhadap  harga  saham  karena  ROE mengalami  penurun  yang  disebabkan  oleh  kurangnya  laba  bersih  dari  modal  sendiri  perusahaan  serta kurangnya laba penjualan usaha.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  pada penelitian ini mempengaruhi variabel dependennya. Variabel independen dalam penelitian ialah Earning Per  Share (EPS), Return  On  Asset (ROA),  dan Return  On  Equity (ROE)  dengan  variabel  dependennya Harga Saham. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini ialah analisis regresi data panel yang diolah menggunakan aplikasi Eviews 8. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini ialah sebanyak 11 perusahaan dengan tahun penelitian selama 5 tahun (2015-2019) dan jumlah data akhir yang digunakan pada penelitian ini ialah 55 data . Dengan hasil pengujian yang menyatakan bahwa, EPS berpengaruh positif terhadap harga saham,  ROA tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham, ROE tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus Purwanto, E., & Ratih Sulistyatuti, D. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif (2nd ed.). Gava Media.
Artha, D. R., Achsani, N. A., & Sasongko, H. (2014). Analisis Fundamental , Teknikal Dan Makroekonomi.
Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 16 (2), 175–183. https://doi.org/10.9744/jmk.16.2.175
Desra. (2019). 6 Strategi Perusahaan Menghadapi Era Revolusi Industri 4.0 . Jurnal Enterpreneur.
Egam,  G.  E.  Y. E.,  Ilat,  V.,  &  Sonny  Pangerapan.  (2017). Pengaruh  Return  On  Asset  (Roa),  Return  On Equity  (Roe),  Net  Profit  Margin  (Npm),  Dan  Earning  Per  Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2015. Problems of a Mature Economy , 5 (1), 45–61. https://doi.org/10.1007/978-1-349-15400-5_6
Ina  Rinati.  (2011). Pengaruh  Net  Profit  Margin  (Npm), Return  On Assets  (Roa)  Dan  Return  On Equity (Roe) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Tercantum Dalam Indeks Lq45 . 1 , 67.
Jumingan, D. (2006). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT.Bumi Aksara .
Mansuri. (2016a). Modul Praktikum Eviews Analisis Regresi Linier Berganda Menggunakan Eviews .
Mansuri. (2016b). Modul Praktikum Eviews Pengantar .
Marlina, Rivandi, M. (2019). Analisis Free Cash  Flow , Profitabilitas , Deviden dan Ukuran Perusahaan Terhadap Leverage Perusahaan dengan Invesment Opportunity Set Sebagai Variabel Moderating pada Sektor  Trade  ,. Jurnal  Pundi,  Sekolah  Tinngi  Ilmu  Ekonomi  KBP , 03 (0),  171–190. https://doi.org/10.31575/jp.v3i3.187
Muklis,  F.  (2016).  Perkembangan  Dan  Tantangan  Pasar  Modal  Indonesia. Al  Masraf  (Jurnal  Lembaga Keuangan Dan Perbankan) , 1 (1), 1–12.
Nordiana,  A.  (2017).  Pengaruh  DER,ROA,ROE  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Food  And Beverage. Jurnal Ilmu Dan Riset Manejemen , 6 , 16.
Rahmadeni, & Yonesta, E. (2016). Analisis Regresi Data Panel Pada Pemodelan Produksi Panen Kelapa Sawit Di Kebun Sawit Plasma Kampung Buatan Baru. Jurnal Sains Matematika Dan Statistika , 2 (I).
Reynard Valintino, L. S. (2014). Pengaruh Return On Asset (Roa), Current Ratio (Cr), Return On Equity
(Roe), Debt To Equity Ratio (Der), Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Di  Bei. Paradigms  of  Combinatorial  Optimization:
Problems and
New
Approaches: 2nd Edition , 9781848216 ,
675–706. https://doi.org/10.1002/9781119005353.ch21
Rivandi,  M.,  &  Septiano,  R.  (2021).  PENGARUH  INTELLECTUAL  CAPITAL  DISCLOSURE  DAN. Jurnal Akuntansi Trisakti , 0832 , 123–136. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.25105/jat.v8i1.7631
Sondakh, F., Tommy, P., Mangantar, M., Manajemen, J., Sam, U., & Manado, R. (2015). Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Return On Equity Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada Indeks  Lq  45  Di  Bei  Periode  2010-2014  Current. Encyclopedia  of  Production  and  Manufacturing Management , 3 (2), 138–138. https://doi.org/10.1007/1-4020-0612-8_202
Sugiyono. (2010). Metode Penelitian, Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung CV Alf .
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis (S. Yudistiyani (ed.)).
Sutapa, I. N. (2018). Pengaruh Rasio Dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Indeks Lq45. KRISNA , 9 (2), 11–19. https://doi.org/10.22225/kr.9.2.467.11-19
Watung, R., & Ilat, V. (2016). Pengaruh Return on Asset (Roa), Net Profit Margin (Npm), Dan Earning Per Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011-2015. Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi , 4 (2),  518–529. https://doi.org/10.35794/emba.v4i2.13108
Wibi  Pangestu  Pratama.  (2020). Saham  11  Emiten  Asuransi  Anjlok,  Pengamat:  Bukan  Pilihan  Utama . Bisnis.Com.
Winarno, W. (2017). Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan Eviews (5th ed.). STIM YKPN.
Yang,  Y.  (2020).  Analisis  Pengaruh  EPS,  ROE,  DPS  dan  ROA  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Perdagangan  Besar  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2013-2016. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan , 4 (2), 32. https://doi.org/10.24912/jmbk.v4i2.7518