3(9), https://doi.org/10.36418/syntax-idea.v3i9.1461 E-ISSN: 2684-883X Published by:
Ridwan Institute
Syntax Idea: p–ISSN: 2684-6853 e-ISSN: 2684-883X Vol. 3, No. 9, September 2021
KINERJA  KEUANGAN  PERUSAHAAN  INDUSTRI  BAJA  NASIONAL SEBELUM  DAN  SESUDAH  DITERBITKANNYA  PERATURAN  MENTERI PERDAGANGAN NO. 22 TAHUN 2018

## Mochamad Riza Inayatullah, Bambang Mulyana
Universitas Mercu Buana (UMB) Jakarta, Indonesia Email: riza_ina@yahoo.com; bambang_mulyana@mercubuana.ac.id

## Abstrak
Dalam  meningkatkan  laju  pertumbuhan  ekonomi  dengan  melalui  pengembangan infrakstruk. Pemerintah merencanakan membangun proyek yang dianggap strategis dan  yang  paling  urgent.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengkaji  kinerja  keuangan sebelum  dan  sesudah  diterbitkannya  Peraturan  Menteri  Perdagangan  No.  22 (Permendag)  Tahun  2018  tentang  Tata  Niaga  Impor  Besi  atau  Baja  dengan menggunakan  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio aktivitas.  Penelitian ini menggunakan data emiten sub sektor logam dan sejenisnya yaitu  perusahaan  yang  bergerak  dalam  industri  baja.    Teknik  pengambilan  sampel yang  digunakan  adalah  sampel  jenuh.    Terdapat  8  perusahaan  yang  memenuhi kriteria sebagai sampel.  Metode analisa yang dipakai adalah statistik deskriptif dan One Way Anova (Analysis of Variance).  Hasil penelitian menunjukkan bahwa CR, QR,  CaR,  DER,  DAR,  CCR,  ICR,  ROA,  PTO,  dan  TATO  mengalami  perubahan signifikan sejak diterbitkannya peraturan. Sedangkan pada GPM, NPM, ROE, BEP, ITO,  dan  RTO  tidak  mengalami  perubahan  yang  signifikan  sejak  diterbitkannya peraturan.
Kata  Kunci: kinerja  keuangan;  rasio  likuiditas;  rasio  solvabilitas;  rasio  profitabilitas; rasio aktivitas

## Abstract
This study aims to examine financial performance before and after the issuance of the  Minister  of  Trade  Regulation  (Permendag)  No.  22  year  2018  concerning  the Iron  or  Steel  Import  Trading  System  using  the  liquidity  ratio,  solvency  ratio, profitability  ratio,  and  activity  ratio.  This  study  uses  data  on  issuers  of  the  metal sub-sector  and  the  like,  namely  companies  engaged  in  the  steel  industry.  The sampling  technique  used  is  a  saturated  sample.  There  are  8  companies  that  meet the  criteria  as  a  sample.  The  analytical  method  used  is  descriptive  statistics  and One Way Anova (Analysis of Variance). The results show that CR, QR, CaR, DER, DAR, CCR, ICR, ROA, PTO, and TATO have undergone significant changes since the  issuance  of  regulations.  Meanwhile,  the GPM,  NPM,  ROE,  BEP,  ITO,  and RTO has not changed significantly since the issuance of the regulation.
Keywords: financial performance, liquidity ratio, solvability ratio, profitability ratio, activity ratio
Received: 2021-08-22; Accepted: 2021-09-05; Published: 2021-09-20

## Pendahuluan
Dalam  rangka  meningkatkan  laju  pertumbuhan  ekonomi  melalui  pengembangan proyek  infrastruktur  di  tanah  air,  Pemerintah  menggalakkan  pembangunan  proyek- proyek  yang  dianggap  strategis  dan  mempunyai  kepentingan  yang  mendesak  untuk segera direalisasikan secepatnya.  Rencana pembangunan nasional yang dicakup dalam Perpres  No.  56  tahun  2018  di  antaranya  adalah  pembangunan  infrastruktur  jalan  raya, bandar  udara,  pelabuhan  baru,  kapal  penyeberangan  baru,  dan  transportasi  masal  di kota-kota besar.  Selain itu direncanakan juga untuk membangun waduk dan jalur kereta api yang diperkirakan membutuhkan besi dan baja sebesar 21,87 juta ton sampai dengan tahun 2025.
Melihat  kondisi  di  atas,  pemerintah  melalui  Kementerian  Perdagangan mengeluarkan peraturan No. 22 tentang tata niaga impor besi dan baja.  Tujuan utama dari  dikeluarkannya  Permendag  ini  adalah  untuk  penyederhanaan  regulasi  dan pengawasan tata niaga impor dengan cara melakukan pergeseran pengawasan Larangan Terbatas (Lartas) Impor dari Border ke Post Border .  Hal ini berarti bahwa pihak Bea Cukai  melakukan  pemeriksaan  dokumen persyaratan  impor  setelah  melewati  Kawasan Pabean.  Penyederhanaan ini diharapkan dapat memperlancar proses masuknya barang.
Dikutip dari harian online Kontan pada 21 Maret 2019, di sisi lain diterbitkannya Permendag No. 22 tersebut malah dimanfaatkan importir untuk mengimpor baja dengan cara mengubah Harmonized System (HS) dari baja jenis carbon steel menjadi jenis alloy steel .  Hal ini semata-mata dilakukan untuk menghindari proses post border inspection yang dilakukan oleh pihak Bea dan Cukai agar tidak terkena pembayaran bea masukHal tersebut  membuat  produk  baja  buatan  dalam  negeri  tidak  bisa  bersaing  karena  harga baja  impor  lebih  murah  daripada  produk  baja  lokal.    Pada  akhirnya  sepanjang  tahun 2018  sampai  dengan  tahun  2019  banyak  perusahaan  baja  nasional  yang  gulung  tikar karena tidak mampu lagi bersaing dengan produk impor yang membanjiri pasaran.  Tak terkecuali bagi beberapa perusahaan terbuka yang mengalami penurunan penjualan dan keuntungan  yang  tidak  sedikit.    Di  bawah  ini  informasi  mengenai  keuntungan  bersih perusahaan baja nasional periode tahun 2016 sampai dengan 2019:
Tabel 1 Keuntungan bersih perusahaan sampel (dalam juta Rupiah) Nama Perusahaan (Tbk) Tahun 2016 Tahun 2017 Tahun 2018 Tahun 2019 Beton Jaya Manunggal (5,975) 11,371 27,813 1,368 Gunawan Dianjaya Steel 31,705 10,285 (87,799) 26,807 Jakarta Kyoei Steel Work (2,895) (3,925) (48,588) (1,391) Krakatau Steel (2,428,181)
Nama Perusahaan (Tbk) Tahun 2016 Tahun 2017 Tahun 2018 Tahun 2019 (Persero) (1,166,442) (2,426,031) (7,025,426) Pelangi Indah Canindo 13,753 16,824 15,730 7,487 Pelat Timah Nusantara 33,895 18,443 (22,290) 37,532 Saranacentral Bajatama 34,393 (22,985) (96,696) 1,113 Steel Pipe Industry of Indonesia 1,385 117 707 2,600
Sumber: Laporan keuangan emiten yang diunduh dari situs Bursa Efek Indonesia (idx.co.id)
Dari  tabel  di  1  tampak  bahwa  pada  tahun  2018  khususnya  hampir  semua perusahaan mengalami penurunan keuntungan bersih cukup tajam sejak dikeluarkannya Permendag  No.  22  di  awal  tahun  2018. Membanjirnya  produk  impor  membuat perusahaan  menurunkan  kapasitas  produksinya.    Selain  itu  beberapa  perusahaan  juga menghentikan beberapa jenis produksi baja karena kalah bersaing dengan produk impor dan juga kehilangan permintaan dari pasar.
Gambaran di atas menginformasikan adanya perbedaan kinerja keuangan sebelum dan  sesudah  diterbitkannya  Permendag  No.  22  tahun  2018.    Menurut  Sawir  (2005:1) kinerja keuangan dapat diartikan sebuah situasi yang menggambarkan kondisi keuangan suatu perusahaan berdasarkan target, tolok ukur, dan indikator yang telah ditetapkan.
Kondisi  keuangan  dan  kesehatan  suatu  perusahaan  pada  periode  waktu  tertentu bisa  digambarkan  melalui  kinerja  keuangan.    Pengukuran  kinerja  keuangan  dapat dianggap  sebagai  tindakan  yang  konvensional  yang  mengarah  kepada  keberlanjutan perusahaan yang oleh karena itu perlu dikelola dan dikendalikan dengan baik.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Solikhah,  Susyanti,  dan  Wahono  (2017) menyebutkan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada  Net  Profit  Margin  dan Total  Asset  Turnover  sebelum  dan  selama  diberlakukannya  Peraturan  Pemerintah  No. 34 tahun 2016 dalam bidang properti.  Namun tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada Quick Ratio, Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, dan Return on Equity.
Berdasarkan  paparan  di  atas  maka  maksud  dibuatnya  tulisan  ini  adalah menganalisa  kinerja  keuangan  perusahaan  industri  besi  baja  yang  terdampak  langsung oleh terbitnya Permendag No. 22 tahun 2018 dengan waktu pengamatan dari tahun 2016 sampai  dengan  2019.    Analisis  dalam  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  rasio keuangan.

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  ini  adalah  deskriptif-komparatif  yaitu  perpaduan  dua  metode yakni  metode  deskriptif  dan  metode  komparatif.  Tujuan  dari  penelitian  deskriptif  ini adalah  penggambaran  karakteristik  populasi  atau  fenomena  yang  sedang  diteliti. Metode  ini  berfokus  untuk  menjelaskan  obyek  penelitiannya  agar  bisa  menjawab
fenomena  yang  sedang terjadi.  Sedangkan  metode  komparatif  secara  sederhana  adalah tindakan membandingkan dua atau lebih hal dengan maksud untuk menemukan sesuatu tentang satu atau semua hal yang yang dibandingkan.
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif,  sekunder,  dan time series, dan cross section.
Metode analisis data yang dipakai dalam penelitian ini meliputi:
1. Analisa  deskriptif  adalah  jenis  analisis  data  yang  membantu  menggambarkan, menunjukkan, atau meringkas titik-titik data dengan cara yang konstruktik sehingga pola-pola yang mungkin muncul memenuhi setiap kondisi data dengan melihat nilai rata-rata.
2. Uji  hipotesis  menggunakan  One  Way  Anova  ( Analysis  of  Variance )  yang membandingkan  rata-rata  dari  dua  atau  lebih  kelompok  independen  untuk menentukan  apakah  ada  bukti  statistik  bahwa  rata-rata  populasi  terkait  berbeda secara signifikan.

## Hasil dan Pembahasan
1. Statistik Deskriptif
1) Statistik Deskriptif Rasio Likuiditas
Hasil perhitungan rata-rata rasio likuiditas yang terdiri dari 3 variabel yaitu Current  Ratio,  Quick  Ratio,  dan  Cash  Ratio  2  tahun  sebelum  (tahun  2016  dan 2017)  dan  2  tahun  sesudah  (2018  dan  2019)  diterbitkannya  Permendag  No.  22 tahun 2018 pada 8 perusahaan sampel menunjukkan hasil sebagai berikut:
Tabel 2 Hasil perhitungan rata-rata rasio likuiditas Variabel yang dipakai Rata-rata sebelum Rata-rata sesudah Catatan Current Ratio 177% 166% Turun, memburuk Quick Ratio 116% 271% Naik, membaik Cash Ratio 67% 66% Turun, memburuk
Hasil perhitungan Current Ratio menunjukkan bahwa ada penurunan sebesar 11%  yang  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  hutang jangka pendek dengan menggunakan aktiva lancarnya menurun.
Di  sisi  lain  dari  hasil  perhitungan Quick  Ratio ada  kenaikan  sebesar  155% yang  mengindikasikan  bahwa  kemampuan  perusahaan  melunasi  hutang  jangka pendek dengan menggunakan aktiva lancar dikurangi persediaan naik.
Sedangkan  dari  perhitungan Cash  Ratio memperlihatkan  adanya  penurunan sebesar  1%  yang  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi hutangnya dengan menggunakan kas mengalami penurunan.
Secara  keseluruhan  dari  perhitungan  rasio  likuiditas  dapat  dikatakan  bahwa sesudah  terbitnya  Permendag  No.  22  tahun  2018  ada  penurunan  kemampuan perusahaan dalam memenuhi hutang jangka pendeknya.
2) Statistik Deskriptif Rasio Solvabilitas
Hasil  perhitungan  rata-rata  rasio  solvabilitas  yang  terdiri  dari  4  variabel yaitu Debt  to  Equity  Ratio,  Debt  to  Asset  Ratio,  Cash  Coverage  Ratio,  dan Interest  Coverage  Ratio 2  tahun  sebelum  (tahun  2016  dan  2017)  dan  2  tahun sesudah  (2018  dan  2019)  diterbitkannya  Permendag  No.  22  tahun  2018  pada  8 perusahaan sampel menunjukkan hasil sebagai berikut:
Tabel 3 Hasil perhitungan rata-rata rasio solvabilitas Variabel yang dipakai Rata-rata sebelum Rata-rata sesudah Catatan Debt to Equity Ratio 124% 120% Turun, membaik Debt to Asset Ratio 80% 99% Naik, memburuk Cash Coverage Ratio 183% -12% Turun, memburuk Interest Coverage Ratio 83% -85% Turun, memburuk
Hasil  perhitungan Debt  to  Equity  Ratio memperlihatkan  bahwa  ada penurunan  sebesar  4%.  Hal  itu  menunjukkan  bahwa  adanya  pengurangan  hutang sehingga resiko pelunasan hutang dengan menggunakan modal bisa diperkecil.
Pada  perhitungan Debt  to  Asset  Ratio memperlihatkan  adanya  kenaikan sebesar 19%. Hal itu mengindikasikan bahwa jumlah aset yang dibiayai oleh hutang semakin  tinggi.  Semakin  tinggi  hutang,  maka  semakin  tinggi  resiko penyelesaiannya.
Sedangkan pada perhitungan Cash Coverage Ratio terlihat adanya penurunan sebesar 195%.  Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan menggunakan laba  sebelum  dan  pajak  (EBIT)  ditambah  dengan  penyusutan  untuk  memenuhi kewajiban  kepada  kreditor  mengalami  penurunan  yang  cukup  drastis.  Bisa dikatakan bahwa pendapatan perusahaan tidak cukup untuk menutupi biaya bunga.
Hal  yang  sama  juga  terjadi  pada  perhitungan Interest  Coverage  Ratio yang menunjukkan  penurunan  sebesar  102%  setelah  diterbitkannya  peraturan.    Hal  ini memperlihatkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban  kepada kreditor dengan menggunakan laba sebelum bunga dan pajak dalam bentuk bunga turun secara signifikan.
3) Statistik Deskriptif Rasio Profitabilitas
Hasil  perhitungan  rata-rata  rasio  profitabilitas  yang  terdiri  dari  5  variabel yaitu Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return on Asset, Return on Equity, dan  Basic  Earning  Power 2  tahun  sebelum  (tahun  2016  dan  2017)  dan  2  tahun sesudah  (2018  dan  2019)  diterbitkannya  Permendag  No.  22  tahun  2018  pada  8 perusahaan sampel menunjukkan hasil sebagai berikut:
Tabel 4 Hasil Perhitungan Rata-Rata Rasio Profitabilitas Variabel yang dipakai Rata-rata sebelum Rata-rata sesudah Catatan Gross Profit Margin 10% 11% Naik, membaik Net Profit Margin 0% -3% Turun, memburuk Return On Asset 7% 5% Turun, memburuk Return On Equity 2% -16% Turun, memburuk Basic Earning Power 1% -2% Turun, memburuk Hasil  perhitungan  rata-rata Gross  Profit  Margin memperlihatkan  bahwa  ada kenaikan  1%.    Hal  ini  menunjukkan  tetap  bisa  meraih  laba  operasional  setelah diterbitkannya peraturan.
Sedangkan  pada  perhitungan Net  Profit  Margin memperlihatkan  adanya penurunan  3%.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  2  tahun  setelah  diterbitkannya peraturan,  perusahaan  tidak  dapat  mencetak  laba  bersih  dari  penjualannya  lebih baik.    Hal  yang  sama  juga  ditunjukkan  perhitungan Return  on  Asset yang  juga menunjukkan penurunan sebesar 2%.  Kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba dengan menggunakan asetnya turun sejak diterbitkannya peraturan.
Selain  itu  perhitungan Return  on  Equity menunjukkan  penurunan  sebesar 18%.    Hal  itu  memperlihatkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  bersih dengan  menggunakan  modal  yang  dimiliki  mengalami  penurunan.    Dan  yang terakhir,  hasil  perhitungan Basic  Earning  Power menunjukkan  penurunan  sebesar 3%. Penurunan ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba sebelum  bunga  dan  pajak  dengan  menggunakan  total  aktiva  yang  dimiliki perusahaan.
4) Statistik Deskriptif Rasio Aktivitas
Hasil  perhitungan  rata-rata  rasio aktivitas  yang  terdiri  dari  4  variabel  yaitu Inventory  Turnover,  Receivable  Turnover,  Payable  Turnover,  dan  Total  Asset Turnover 2 tahun sebelum (tahun 2016 dan 2017) dan 2 tahun sesudah (2018 dan 2019)  diterbitkannya  Permendag  No.  22  tahun  2018  pada  8  perusahaan  sampel menunjukkan hasil sebagai berikut:
Tabel 5 Hasil perhitungan rata-rata rasio aktivitas Variabel yang dipakai Rata-rata sebelum Rata-rata sesudah Catatan Inventory Turnover 412% 414% Naik, membaik Receivable Turnover 605% 14.674%  Naik, membaik Payable Turnover 771% 839% Naik, membaik Total Asset Turnover 75% 76% Naik, membaik
Dari  hasil  perhitungan Inventory  Turnover terlihat  ada  kenaikan  sebesar  2% yang  mengindikasikan  bahwa  perputaran  persediaan  menjadi  penjualan  berjalan lebih  cepat.  Hal  ini  menunjukkan  efisiensi  perusahaan  dalam  mengelola persediaannya.
Selain  itu  kenaikan  juga  terjadi  pada Receivable  Turnover yang  naik signifikan  sebesar  14.069%.    Kenaikan  ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan dalam menagih piutang kepada pelanggan naik lebih baik.
Sementara  itu  dari  perhitungan Payable  Turnover tampak  ada  kenaikan sebesar  68%  yang  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  meningkat  dalam melunasi  hutang  jangka  pendek  kepada  para  pemasoknya.  Kenaikan  juga  terjadi Total  Asset  Turnover sebesar  1%  yang  mengindikasikan  bahwa  kemampuan perusahaan  meningkat  dalam  menghasilkan  penjualan  dengan  menggunakan  aset yang dimiliki 2 tahun setelah diterbitkannya peraturan.
Secara  keseluruhan  perhitungan  dengan  rasio  aktivitas  menunjukkan  adanya perbaikan setelah diterbitkannya Permendag No. 22.
2. One Way Anova ( Analysis of Variance)
Analisa  data  ini  menggunakan  pendekatan  One  Way  Anova  karena  dengan pendekatan  ini  diperoleh  perbedaan  dan signifikansi  perbedaan  tersebut.    Pengujian dilakukan  untuk  menguji  perbedaan  rata-rata  data  lebih  dari  kelompok  dengan tingkat signfikansi paling banyak 5%.  Dalam hal ini ada risiko kesalahan sebanyak persentase  tersebut  (5%)  ketika  mengambil  keputusan.  Pengujian  dilakukan  dengan menggunakan software SPSS 25.
1) Rasio Likuiditas
Berikut ini hasil perhitungan rasio likuiditas dengan menggunakan One Way Anova  untuk  menguji  perbedaan  mean  (rata-rata)  sebelum  dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2016 dan 2017) dan sesudah dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2018 dan 2019):
Tabel 6 Hasil Perhitungan One Way Anova terhadap rasio likuiditas Variabel Sum of Squares df Mean Square F Sig. Current Ratio Between Groups 2.407 7 0.344 30.184 0.000 Within Groups 0.273 24 0.011 Total 2.680 31 Quick Ratio Between Groups 4.925 7 0.704 48.786 0.000 Within Groups 0.346 24 0.014 Total 5.271 31 Cash Ratio Between Groups 60.573 7 8.653  171.377 0.000 Within Groups 1.212 24 0.050 Total 61.785 31
1) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,000<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap variabel Current Ratio.
2) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,000<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Quick Ratio.
3) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,000<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Cash Ratio.
2) Rasio Solvabilitas
Berikut  ini  hasil  perhitungan  rasio  solvabilitas  dengan  menggunakan  One Way  Anova  untuk  menguji  perbedaan  mean  (rata-rata)  sebelum  dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2016 dan 2017) dan sesudah dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2018 dan 2019):
Tabel 7 Hasil Perhitungan One Way Anova terhadap rasio solvabilitas Variabel Sum of Squares df Mean Square F Sig. Debt to Equity Ratio Between Groups 5.509 6 0.918 24.964 0.000 Within Groups 0.772 21 0.037 Total 6.281 27 Debt to Asset Ratio Between Groups 3.477 7 0.497  134.205 0.000 Within Groups 0.089 24 0.004 Total 3.566 31 Cash Coverage Ratio Between Groups 37.088 6 6.181 3.504 0.021 Within Groups 28.225 16 1.764 Total 65.313 22 Interest Coverage Ratio Between Groups 16.524 5 3.305 4.607 0.016 Within Groups 7.892 11 0.717 Total 24.416 16
1) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,000<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Debt to Equity Ratio.
2) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,000<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Debt to Asset Ratio.
3) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,021<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Cash Coverage Ratio.
4) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,016<  0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Interest Coverage Ratio.
3) Rasio Profitabilitas
Berikut ini hasil perhitungan rasio provitabilitas dengan menggunakan One Way  Anova  untuk  menguji  perbedaan  mean  (rata-rata)  sebelum  dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2016 dan 2017) dan sesudah dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2018 dan 2019):
Tabel 8 Hasil perhitungan One Way Anova terhadap rasio profitabilitas Variabel Sum of Squares df Mean Square F Sig. Gross Profit Margin Between Groups 0.053 7 0.008 1.122 0.385 Within Groups 0.150 22 0.007 Total 0.203 29 Net Profit Margin Between Groups 480.219 7 68.603 1.954 0.105 Within Groups 842.750 24 35.115 Total 1322.969 31 Return On Asset Between Groups 394.969 7 56.424 5.244 0.001 Within Groups 258.250 24 10.760 Total 653.219 31 Return On Equity Between Groups 10050.875 7  1435.839 1.316 0.285 Within Groups 26177.000 24  1090.708 Total 36227.875 31 Basic Earning Power Between Groups 0.010 5 0.002 1.830 0.176 Within Groups 0.014 13 0.001 Total 0.023 18
1) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,385>0,05  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Gross Profit Margin.
2) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,105>0,05  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Net Profit Margin.
3) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,001<0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Return on Asset.
4) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,285>0,05  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Return on Equity.
5) Berdasarkan  output  di  atas  diperoleh  nilai  probabilitas  signifikansi  sebesar 0,176>0,05  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Basic Earning Power.
4) Rasio Aktivitas
Berikut ini hasil perhitungan rasio aktivitas dengan menggunakan One Way Anova  untuk  menguji  perbedaan  mean  (rata-rata)  sebelum  dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2016 dan 2017) dan sesudah dikeluarkannya Permendag No. 22 (tahun 2018 dan 2019):
Tabel 9 Hasil perhitungan One Way Anova terhadap rasio aktivitas Variabel Sum of Squares df Mean Square F Sig. Inventory Turnover Between Groups 105.584 7 15.083 1.702 0.156 Within Groups 212.630 24 8.860 Total 318.214 31 Receivable Turnover Between Groups 962201.207 7 137457.315 0.998 0.457 Within Groups 3305988.805 24 137749.534 Total 4268190.012 31 Payable Turnover Between Groups 1661.475 7 237.354 5.749 0.001 Within Groups 990.835 24 41.285 Total 2652.310 31 Total Asset Turnover Between Groups 36568.969 7 5224.138 11.488 0.000 Within Groups 10913.750 24 454.740 Total 47482.719 31
(1) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,156>0,05  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Inventory Turnover.
(2) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,457>0,05  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Receivable Turnover .
(3) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,001<0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Payable Turnover.
(4) Berdasarkan output di atas diperoleh nilai probabilitas signifikansi (Sig.) sebesar 0,000<0,05  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 terhadap Total Asset Turnover.
Hasil  pengujian  dengan  One  Way  Anova  menunjukkan  terdapat  perbedaan signifikan  pada  beberapa  variabel  dan  juga  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  pada beberapa variabel yang dapat diringkas pada Tabel 10 berikut.
Tabel 10 Hasil Pengujian One Way Anova Kode Hipotesis Variabel Kesimpulan H 1 Terdapat  perbedaan  signifikan  pada Rasio Likuiditas sebelum dan sesudah terbitnya Permendag No. 22 Current Ratio Diterima Quick Ratio Diterima Cash Ratio Diterima H 2 Terdapat  perbedaan  signifikan  pada Rasio  Solvabilitas  sebelum  dan sesudah terbitnya Permendag No. 22 Debt to Equity Ratio Diterima Debt to Asset Ratio Diterima Cash Coverage Ratio Diterima Interest Coverage Ratio Diterima H 3 Terdapat  perbedaan  signifikan  pada Rasio  Profitabilitas  sebelum  dan sesudah terbitnya Permendag No. 22 Gross Profit Margin Ditolak Net Profit Margin Ditolak Return On Asset Diterima Return On Equity Ditolak Basic Earning Power Ditolak H 4 Terdapat  perbedaan  signifikan  pada Rasio Aktivitas sebelum dan sesudah terbitnya Permendag No. 22 Inventory Turnover Ditolak Receivable Turnover Ditolak Payable Turnover Diterima Total Asset Turnover Diterima

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dengan  menggunakan  statistik  deskriptif  dan  One Way  Anova  maka  dapat  diambil  kesimpulan  sebagai  berikut: Pertama, Terdapat peningkatan  pada  Quick  Ratio,  Debt  to  Asset  Ratio,  Gross  Profit  Ratio,  Inventory Turnover,  Receivable  Turnover,  Payable  Turnover,  dan  Total  Asset  Turnover  sesudah diterbitkannya Permendag No. 22 tahun 2018. Terdapat penurunan pada Current Ratio, Cash  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Cash  Coverage  Ratio,  Interest  Coverage  Ratio,  Net Profit  Margin,  Return  on  Asset,  Return  on  Equity,  dan  Basic  Earning  Power  sesudah diterbitkannya  Permendag  No.  22  tahun  2018. Kedua, Terdapat  perbedaan  yang
signifikan  sesudah  terbitnya  Permendag  No.  22  terhadap  Current  Ratio,  Quick  Ratio, Cash  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Debt to  Asset  Ratio,  Cash  Coverage  Ratio,  Interest Coverage  Ratio,  Return  on  Asset,  Payable  Turnover,  dan  Total  Asset Turnover. Tidak terdapat perbedaan yang signifikan sesudah terbitnya Permendag No. 22 terhadap Gross Profit  Margin,  Net  Profit  Margin,  Return  on  Equity,  Basic  Earning  Power,  Inventory Turnover, dan Receivable Turnover

## BIBLIOGRAFI
Alanazi,  A.  S.,  Liu,  B.,  &  Forster,  J.  (2011). The  financial  performance  of  Saudi Arabian IPOs . International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management . Google Scholar
Allfian, Ayu D. & Triyonowati, (2015). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum dan  Sesudah  Akuisisi  Pada  PT.  Jasa  Marga,  Tbk.,  Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen. Google Scholar
Anthony,  M.U.G.O.  (2017). Effects  of  merger  and  acquisition  on  financial performance:  case  study  of  commercial  banks. International  Journal  of Business Management & Finance , 1 (6), 93-105. Google Scholar
Anwar,  Mokhamad.  (2019)  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan.  Edisi  Pertama. Kencana. Jakarta. Google Scholar
Aprilita,  I.,  &  Dp,  R.  T.  (2013).  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Sebelum  dan  Sesudah  Akuisisi  (Study  pada  Perusahaan  Pengakuisisi  yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2000-2011). Jurnal  Manajemen  dan  Bisnis Sriwijaya , 11 (2), 99-113. Google Scholar
Ariani,  Andewi  Rokhmawati,  dan  Ahmad  Fauzan  Fathoni.  (2019)  Analisis Perbandingan DER, ROA, dan EVA Pada Perusahaan Pertambangan Sebelum dan Sesudah  Penerapan  Peraturan  Pemerintah  No.  1  Tahun  2014  Tentang  Larangan Ekspor  Mineral  Mentah.  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Riau. Google Scholar
Badan  Pusat  Statistik.  (2020)  Data  Impor  Pipa  Besi  dan  Baja  Menurut  Negara  Asal Utama, 2000-2019. Publikasi Statistik Indonesia. Diunduh melalui www.bps.go.id .
Biantoro,  Agung  Wahyudi.  (2017)  Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Pengakuisisi  Setelah  Melakukan  Merger dan  Akuisisi.  Jurnal  Ilmiah  Manajemen Bisnis,  Volume  3.  Diakses  melalui http://digilib.mercubuana.ac.id/. Google Scholar
Dewi,  S.  R.  (2015).  Analisa  Perbandingan  Kinerja  Keuangan  BeberapaPerusahaan Sebelum  dan  Sesudah  Akuisisi  (Studi  Pada  Perusahaan  Pengakuisisi  yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2003-2013). Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis.  Universitas Dian Nuswantoro . Google Scholar
Fabiola,  Puti  Nadina  (2020).  Kinerja  Keuangan  PT.  Aneka  Gas  Industri  Tbk  Sebelum dan Sesudah Initial Public Offering (IPO), Program Studi D3 Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Jakarta. Google Scholar
Ghozali,  Imam.  (2013)  Aplikasi  Multivariate  Dengan  Program  SPSS.  Edisi  Ketujuh. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Google Scholar
Gunawan,  Ce.  (2017) Mahir  Menguasai  SPSS  (Mudah  Mengolah  Data  Dengan  IBM SPSS Statistic 25) . Penerbit Deepublish. Yogyakarta. Google Scholar
Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2015)  Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  Jakarta:  Raja Grafindo Persada. Google Scholar
International  Trade  Administration.  (2019)  Steel  Imports  Report:  Indonesia.  Steel Import Monitoring and Analysis. Washington, DC.
Irfan, Muhammad A. (2019) Penguatan Industri Besi-Baja Menuju Ketahanan Nasional. Investor Daily. Diakses melalui https://investor.id/opinion/
Kasmir. (2016) Analisis Laporan Keuangan , cetakan 9. PT. Rajagrafindo, Jakarta.
Kementerian Perindustrian Republik Indonesia. (2015) Profil Industri Baja 2014.
Lai,  K.  Y.,  Ling,  T.  P.,  Eng,  T.  K.,  Cheng,  L.  S.,  &  Ting,  L.  F.  (2015). Financial Performance  of  Malaysia  Local  Banks: During  Period  of  Pre-Merger  and  Post- Merger . Journal of Economics, Business and Management , 3 (9), 826-830. Google Scholar
Laporan  Keuangan  dan  Tahunan,  Perusahaan  Tercatat  Pada  Bursa  Efek  Indonesia.
Diunduh  melalui https://www.idx.co.id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan- dan-tahunan/ Google Scholar
Mahesh,  R.,  &  Prasad,  D.  (2012). Post-merger  and  acquisition  financial  performance analysis: A case study of select Indian airline companies . International journal of engineering and management sciences , 3 (3), 362-369. Google Scholar
Menteri  Perdagangan  Republik  Indonesia.  (2018)  Peraturan  Menteri  Perdagangan Nomor  22  Tahun  2018  Tentang  Ketentuan  Impor  Besi  atau  Baja,  Baja  Paduan, dan Produk Turunannya.
Moctar, N. B., & Xiaofang, C. H. E. N. (2014). The Impact of Mergers and Acquisition on  the  financial  performance  of  West  African  Banks:  A  case  study  of  some selected commercial banks . International Journal of Education and Research , 2 (1), 1-10. Google Scholar
Mulyana,  Bambang  &  R.  Eddy  Nugroho.  (2018) Manajemen  Keuangan  Perusahaan ,

## Adhi Sarana Nusantara, Jakarta
Nalwaya, N., & Vyas, R. (2014). Merger and Acquisition in the Telecom Industry: An Analysis of Financial Performance of Vodafone Plc and Hutchison Essar. Journal of Marketing & Communication , 9 (3). Google Scholar
Nasir,  M.  (2018).  Analisis  Perbandingan Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi (Studi Perusahaan yang Melakukan Merger dan
Akuisisi yang Terdaftar di BEI 2013-2015). Jurnal Economic Resource , 1 (1), 71- 85.
Noviati, Marini B. (2019). Analisa Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI yang melakukan Merger dan Akuisisi Periode 2010-2015). Universitas Mercu Buana, Jakarta. Google Scholar
Solikhah, Mar’atus, Jeni Susyanti, dan Budi Wahono. (2016) Analisa Kinerja Keuangan Perusahaan  Real  Estate  dan  Property  Sebelum  dan  Selama  Diberlakukannya  PP No. 34 Tahun 2016. Fakultas Ekonomi Unisma. Google Scholar
Sparsa I Gusti A.A., Widanaputra (2014).  Analisa Kinerja Keuangan BUMN Sebelum dan  Sesudah  Privatisasi  di  Indonesia  Periode  20014-2009.    E-Journal  Akuntansi Universitas Udayana Bali.
Suara  Karya.  (2020)  Presiden  Jokowi  menyatakan  kekecewaan  mengapa  impor  baja masih  tinggi.  Diakses  melalui https://www.suarakarya.id/detail/107106/.  Google Scholar
.
Sudana, I Made (2011) Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik . Edisi 2,
Penerbit Erlangga, Jakarta. Google Scholar
Sugianto, V. Y. (2016). Analisis kinerja keuangan sebelum dan sesudah go public pada PT. Garuda indonesia tbk tahun 2007-2014. Jurnal Bisnis dan Manajemen , 52 (11). Google Scholar
Sugiyono. (2013) Statistika Untuk Penelitian . Alfabeta. Bandung.
Susyanti, J., & Wahono, B. (2018). Analisa Kinerja Keuangan Perusahaan Real Estate Dan  Property  Sebelum  Dan  Selama  Diberlakukannya  PP  No.  34  Tahun 2016. Jurnal Ilmiah Riset Manajemen , 7 (03). Google Scholar
World  Steel  Association.  (2019)  Steel  Statistical  Yearbook  2019,  Concise  Version. Economics Committee. Brussels, Belgium. .
Copyright holder: Mochamad Riza Inayatullah, Bambang Mulyana (2021)
First publication right:

## Syntax Idea
This article is licensed under: