## POWER STAKEHOLDER DALAM BISNIS

## Ali Hasan
NIDN 0007106001 email: Ali43ibc@gmail.com Dosen Sekolah Tinggi Pariwisata AMPTA Yogyakarta

## ABSTRACT
The  purpose  of  the  literature  review  is  to  explain  that  stakeholder  theories  have  the right  role  in  the  production  of  business  and  stakeholder  values,  the  enhancement  of stakeholder  voices  and  the  advocacy  of  stakeholders.  The  focus  is  on  normative  theory,  the dimensions of stakeholder theory and business performance. Discussion of stakeholder theory is done descriptively in relation to power, legitimacy and their urgency related to stakeholder type  in  influencing  company  performance  especially  in  maximizing  value  and  financial performance of company. The stakeholder concept has gained legitimacy among academics in various fields. stakeholder theory  will  provide benefits in relationships if understanding and integration  of  stakeholder  concepts  in  management  perceptions  that  their  existence  has  a positive power in build of corporate advantage.
Keywords : Stakeholder power, Business and Management

## PENDAHULUAN
Teori stakeholder menghubungkan norma dengan strategi perusahaan. Perusahaan  yang  selalu  mencari  cara  untuk melayani  kepentingan  stakeholder  akan menciptakan nilai lebih dari waktu ke waktu. Power  stakeholder  sebagai  instrumen  bisnis yang  penting  dalam  menciptakan  kinerja yang  bermakna  bagi  semua  pihak  yang terlibat  dengan  perusahaan.  Legitimasi  dan power  selalu  berkaitan  dengan  batasan kewajiban  dan  hak  tertentu.  Konsep  nilai ekonomi yang relevan dibuat oleh perusahaan memberi peluang untuk mensejahtrakan para stakeholder, dan masing-masing ingin mendapatkan keuntungan  dari  waktu  ke  waktu  melalui kerjasama dan keterlibatannya dalam perusahaan (Brand & Gaffikin, 2007).
Teori  stakeholder  dianggap  relevan oleh manajemen dalam hal power, legitimasi dan  urgensi jika  secara  langsung  mampu
mempengaruhi  strategi  perusahaan  dan keberlanjutan  perusahaan,  sebaliknya  tidak bisa  dianggap  sebagai  stakeholder.  Dalam pengaruh  tidak  langsung  didasarkan  pada tingkat ketergantungan sumber daya perusahaan  dan  stakeholder  atau  posisi  yang dipegang  oleh  perusahaan  dalam  jaringan stakeholder (Torfing, 2005). Kapasitas pengaruh stakeholder dapat dijelaskan dengan  teori  ketergantungan  sumber  daya yang  menunjukkan  bahwa  perusahaan  itu tidak  bisa  lepas  dari  pengaruh  eksternal, mereka rentan terh
adap  perubahan lingkungan yang mengendalikan  sumber  daya  yang  mereka butuhkan  (misalnya  tenaga  kerja,  bahan baku, teknologi, modal, dll).
Teori stakeholder kadang-kadang dianggap  bertentangan  dengan  teori-teori perusahaan yang berakar pada teori ekonomi, terutama karana  banyak yang percaya bahwa teori  stakeholder  pada  dasarnya  adalah
normatif  (sebagai  teori  yang  berhubungan dengan  etika  dan  moralitas  bisnis),  juga berperan  sebagai  teori  yang  berurusan dengan  efektivitas  bisnis.  Teori  stakeholder tidak  hanya  menyediakan  kerangka  kerja untuk  bagaimana  korporat  harus  melakukan bisnis  tetapi  juga  menunjukkan  bahwa beberapa  stakeholder  mengamankan re- sources berwujud  dan  tidak  berwujud
(termasuk  pengetahuan  dan  reputasi)  yang untuk  menciptakan  kekayaan  perusahaan atau  nilai  bagi  pemegang  saham.  Aspek normatif  teori  stakeholder  merupakan  cara untuk  memahami  bagaimana  prinsip-prinsip etika  dapat  memicu  sistem  pertukaran individu  dan  keuntungan  ekonomi  dalam jangka panjang.
Gambar 1. Model Power Stakeholder dan Kinerja Bisnis
Stakeholder  yang  memiliki  klaim hukum,  dan  moral  dapat  mempengaruhi perilaku, arah, proses, atau hasil perusahaan. Stakeholder memiliki kemampuan dan power untuk  mempengaruhi  perusahaan  dengan cara  dan  legitimasi  yang  sah,  komprehensif dan  bermanfaat  dalam  membantu  korporat menghindari  masalah  serta  meningkatkan efektivitas perusahaan, meningkatkan kesejahteraan ekonomi, pengendalian kerusakan, mengoptimal-kan peluang, membangun  power  bersaing,  membangun koalisi,  dan  karena  itu  manajer  perlu memiliki cacatan  lengkap semua stakeholder yang  berpartisipasi  dalam  keseim-bangan kepentingan korporat.

## KONSEP DASAR
Gambar  1  menunjukkan  dinamisasi model  stakeholder  dimana  teori  normative sebagai basis pengembangan power, legitimasi  dan  urgensi  stakeholder  baik dalam  aktivitas  fungsional  bisnis  maupun kebijakan  straregis  untuk  mempengaruhi kinerja  bisnis  seperti  kinerja  keuangan, kepuasan (stakeholder internal dan eksternal) dan keberlanjutan bisnis.
Orang, kelompok, korporasi,  lembaga, dan masyarakat umumnya dianggap memenuhi  syarat  sebagai  stakeholder  aktual atau potensial. Perusahaan memiliki kewajiban  terhadap  kelompok  konstituen dalam  masyarakat  selain  pemegang  saham dan  di  luar  itu  ditentukan  oleh  hukum  atau kontrak.  Stakeholder  didefinisikan  sebagai
Teori Normative Kinerja Keuangan Urgensi Power Legitimasi Dimensi Teori Stakeholder Kinerja Bisnis Maksimalisasi Nilai
" individu  atau sekelompok  individu  yang bertanggung  jawab  dalam mempengaruhi pencapaian  tujuan  perusahaan  atau  yang dipengaruhi oleh pencapaian tujuan perusahaan,  mereka  menjadi  penentu apakah perusahaan untuk sebatas bertahan hidup atau maju  secara  berkelanjutan  (Parmar,  et  al, 2010). Kontribusi besar teori ini akan terlihat jika  korporat  mampu  menyeimbangkan perbedaan  kepentingan  stakeholder  (Abell, 2009).
Teori  Normative  Stakeholder Dalam
Bisnis Kerangka
pengembangan teori normatif menekankan pada pentingnya investasi  dalam  hubungan  dengan  orang- orang  yang  memiliki  saham  di  perusahaan dan  stabilitas  hubungan  ini  tergantung  pada keseimbangan  hubungan  stakeholder  dan manajemen  (Diez, et al, 2015). Dengan teori stakeholder  memungkinkan  manajer  untuk memasukkan  nilai-nilai  pribadi  ke  dalam perumusan dan implementasi rencana strategis,  yang  berkaitan  dengan: Pertama, karakteristik  ideal , legalitas  hukum  dan kelembagaan  serta perilaku manajemen  yang secara  moral  dapat  diterima  dalam  konteks hukum  dan  kelembagaan  bisnis  yang  ada. Kedua, diferensiasi kategori: bahwa stakeholder  harus  diperlakukan  dengan  cara yang  bermartabat ketika  membuat keputusan perusahaan; intermediasi yang dapat menggabungkan  berbagai  kepentingan  dan permintaan  stakeholder  dalam  perusahaan; partisipasi  semua  stakeholder  dalam  proses keputusan perusahaan. Perspektif ini menunjukkan  bahwa  para  stakeholder  layak dipertimbangkan,  terlepas  dari  kemampuan mereka  untuk  menciptakan  kekayaan  bagi perusahaan. Ketiga, kebutuhan ter-hadap stakeholder, ketika perusahaan sedang “sakit”, kewjiban dan tanggung jawab  moral para stakeholder dibutuhkan oleh perusahaan dalam  konteks  yang  berbeda  sesuai  dengan
posisinya masing-masing, karena itu kewajiban  keadilan  perusahaan  terhadap stakeholders dipandang sebagai unsur penting  dari  teori  stakeholder  normatif. Keempat, manajemen stakeholder diperlukan dalam rangka menangani klaim dan menyeimbangkan  tuntutan  yang  berbeda, perusahaan harus memperlakukan kelompok- kelompok  stakeholder  dengan  adil,  tidak hanya  dalam  hal  ekonomi,  tetapi  juga mempertimbangkan aspek hubungan stakeholder  dengan  perusahaan  sebagai bagian  penting  dari  konsep  manajemen strategis. Kelima ,  etika  dan  moralitas  bisnis mempertimbangkan  keseimbangan  kepenti- ngan stakeholder, dengan cara (a) stakeholder  harus  diperlakukan  tidak  hanya sebagai  alat  untuk  mencapai  tujuan;  dan  (b) mempertimbangkan  bagaimana  membuat keputusan, dan mendistribusikan hasil kepada  stakeholder  yang  berbeda  terkait dengan  sifat  dan  tingkat  tugas  dalam mempengaruhi  perusahaan. Keenam, konsep orientasi manajemen stakeholder, stakeholder yang  sah  harus  diperhitungkan  sebagai  aksi strategis  yang  diinginkan  oleh  perusahaan dalam  menangani  kepentingan  stakeholder yang  memiliki  nilai  intrinsik  yang  dapat memenuhi  keinginan  stakeholder.  Orientasi manajemen  stakeholder  normatif  merupakan sikap  manajerial  terhadap  stakeholder  yang memiliki  kepentingan  asli  dan  sah,  keadilan dan  kebenaran  satiap  aspek  yang  terlibat dengan hubungan stakeholder dan manajemen.

## Dimensi Teori Stakeholder
Konstruksi,  definisi,  asal-usul  konsep dan  dinamisasi  teori  stakeholder  memiliki beberapa  implikasi power,  legitimasi,  dan urgensi . Pertama ,  setiap  dimensi  dapat berubah  -  konstalasi  hubungan  stakeholder  - manajer  dapat  berubah  setiap  saat. Kedua, eksistensi  masing-masing  dimensi  adalah masalah  persepsi  terhadap  realitas  sasaran
bisnis  yang  dibangun. Ketiga, seorang individu atau kelompok mungkin tidak sadar dari  dimensi  teori  yang  dimiliki.  Dimensi penting teori stakeholder menyediakan kerangka  kerja  untuk  memahami  bagaimana para  stakeholder  dapat  memperoleh  atau kehilangan urgensi dalam sebuah perusahaan.
Suatu  entitas  yang  memiliki  power dapat memaksakan kehendaknya pada sebuah perusahaan, namun power yang bagus adalah meletakkannya dalam konteks hubungan stakeholder dan manajer, penggunaan  power  stakeholder  dipicu  oleh kondisi yang terwujud dalam dua atribut lain: legitimasi  dan  urgensi.  Artinya,  power dengan sendirinya tidak menjamin hubungan stakeholder  dengan  manajer,  otoritas  power melalui  legitimasi,  dan  eksistensi  hubungan melalui urgensi.
Jaringan  yang  saling  berhubungan  dan bahkan  di  bawah  kondisi  tekanan  tinggi sekalipun,  manajer  dan  stakeholders  dengan berbagai  ketersediaan  waktu,  daya  kognisi dan  differensiasi  stakeholder  berdasarkan persepsi  power,  legitimasi,  dan  urgensi (Mitchell,  et  al  1997),  dianggap  ada  jika manajer melihat stakeholder memiliki kemampuan  untuk  “memaksakan”  kehendak mereka pada perusahaan.

## 1. Power
Power adalah  fungsi dari akses kontrol berdasarkan  penerapan  sarana  fisik,  kontrol berdasarkan  materi  barang  dan  jasa,  dan kontrol  penggunaan  simbol-simbol  dalam suatu hubungan. Stakeholder memiliki legitimasi  ketika  manajer  melihat  tindakan mereka atau mengaku benar dan tepat, relatif terhadap  standar  yang  berlaku  di  lingkungan kelembagaan  di  mana  keduanya  beroperasi. Akhirnya, para  stakeholder  memiliki urgensi ketika  klaim  mereka  pada  perusahaan  dalam sensitifitas waktu yang penting (membahaya- kan) artinya bahwa urgensi stakeholder untuk
manager  tergantung  pada  kombinasi  atribut stakeholder ini.
Power  didefinisikan  sebagai  hubungan antar  pelaku  sosial  dalam  konteks  kegiatan tertentu.  Orang  yang  memegang  power memiliki potensi untuk mempengaruhi perilaku,  mengubah  jalannya  peristiwa, mengatasi perlawanan dan membujuk individu  atau  kelompok  untuk  bertindak dengan  cara  tertentu.  Paling  tidak  ada  tiga power potensial yang dimiliki oleh stakeholder: power  voice,  power  politik  dan power ekonomi .
a. Power  voice ,  stakeholder  juga  seperti pemegang saham memiliki kemampuan untuk melaksanakan pengaruh langsung  pada  perusahaan  melalui  hak suara  yang  diberikan  kepada  mereka dengan  diadakannya rapat  pemegang saham  perusahaan .  Dengan  demikian, hak  suara  memberikan  pemegang saham  kesempatan  untuk  mengeks- presikan persetujuan  mereka atau tidak tentang perubahan besar strategi perusahaan, khususnya, keputusan
tentang pelaksanaan program bisnis.
b. Power politik, ini merupakan
"kemampuan untuk mempengaruhi karena  penggunaan  proses  politik" . Power ini memungkinkan para stakeholder, melalui penggunaan mekanisme  peraturan  dan  perundang- undangan  yang  baru/yang  ada,  untuk mengontrol  perilaku  perusahaan  yang terkait dengan kegiatan usaha.
c. Power  ekonomi, ini  berkaitan  dengan "kemampuan untuk mempengaruhi karena  keputusan  pasar". Power  ini merupakan  jenis  power  yang  paling signifikan tentang kemampuan stakeholder untuk mempengaruhi keputusan  manajerial.  Ketika  kontrol stakeholder atas sumber daya
meningkat, power ekonominya menjadi lebih kuat.

## 2. Legitimasi
Gagasan  legitimasi,  mengacu  pada struktur  atau  perilaku  sosial  yang  dapat diterima dan diharapkan, dan sering digabungkan  secara  implisit  dengan  power ketika  orang  mencoba  untuk  mengevaluasi sifat  hubungan  dalam  perusahaan.  Dalam jangka panjang, mereka yang tidak menggunakan  power  dengan  cara  yang dianggap bertanggung jawab akan cenderung kehilangan kesempatan.
Banyak  akademisi  menjelaskan  bahwa legitimasi  dan  power  adalah  atribut  yang berbeda  yang  dapat  digabungkan  untuk menciptakan  otoritas  (penggunaan  power yang  sah)  tetapi  juga  bisa  eksis  secara independen.  Untuk  memperkuat  konseptual legitimasi, bangunan fungsional, teori structural  -  fungsional,  teori  sistem  terbuka, dan  teori  institusional  berbasis  luas  dan mengakui  evaluasi,  kognisi,  dan  konstruksi sosial.  Legitimasi  didefinisiskan  sebagai persepsi  umum  atas  tindakan  entitas  yang dapat  diterima  dan  diinginkan,  tepat,  atau sesuai  dengan  karakteristik  perusahaan  yang dibangun  atas  dasar  norma,  nilai-nilai,  dan keyakinan  bersama.  Kontribusi  legitimasi stakeholder tergantung pada interaksi dengan dua  atribut  lainnya:  power  dan  urgensi, keuntungan  legitimasi  melalui  power  dan voicenya melalui urgensi.
Legitimasi perusahaan merupakan persepsi general bahwa perusahaan berperilaku  tepat  menurut  beberapa  definisi budaya perusahaan. Legitimasi secara obyektif  diselenggarakan  oleh  perusahaan dan  independen  pengamat  tertentu,  tetapi atribusi  individu  legitimasi  mencerminkan keyakinan  individu  bahwa  orang  lain  yang relevan  melihat  “sebuah  congruence  antara perilaku perusahaan dan keyakinan”.
Lokalitas budaya perusahaan akan mecerminkan citra perusahaan, norma- norma, dan nilai-nilai budaya yang disosialisasikan.
Perusahaan memperoleh legitimasi sesuai dengan tekanan institusional. Kesesuaian  membuat  menjadi  mirip  satu sama lain. Merujuk pada tiga sumber tekanan institusional. Tekanan  koersif berasal  dari tindakan negara, misalnya dengan memberlakukan peraturan lingkungan, tekanan  koersif  memiliki  relevansi  marginal karena  peraturan lingkungan. Tekanan normatif timbul  dari  aktivitas  profesi  dan asosiasi  profesional,  yang  memainkan  peran aktif  dalam  penyebaran  praktik  pengelolaan lingkungan. Tekanan  mimesis melibatkan imitasi  dari  praktek  yang  digunakan  oleh perusahaan  lain  dalam  industri,  terutama yang dianggap berhasil. Misalnya saja dalam industri  hotel,  jaringan  pariwisata  berdifusi dengan  praktek  manajerial  yang  sukses  dan bertindak  sebagai  enabulasi  pembelajaran perusahaan.
Legitimasi sebagai sumber daya perusahaan  atau  sebagai  keselarasan  dengan hukum  atau  norma-norma  yang  menonjol. Legitimasi akan diperoleh perusahaan sepanjang mereka memenuhi harapan kelompok  yang  relevan  dalam  pengaturan khusus mereka. Perusahaan dapat memperoleh legitimasi dengan menghubung- kan  praktik  tanggung  jawab  sosial  terhadap kinerja keuangan.
Perusahaan  harus  membedakan  antara legitimasi  sosial  dan  legitimasi  ekonomi. Perusahaan yang melakukan kegiatan perlindungan lingkungan atas dasar mempertahankan  tingkat  harga  tanggung jawab sosial, menunjukkan power pendorong kegiatan  untuk  menhasilkan  dampak  positif yang  diharapkan  terhadap  kinerja  keuangan. Pendekatan  ini  disebut  dengan  pendekatan
pengelolaan  lingkungan  yang  terkait  dengan model peran stakeholder.
Model  peran  stakeholder  berpendapat bahwa  stakeholder  perusahaan  berada  dalam lingkungan  yang  lebih  luas  yang  menuntut ambang  kinerja  keuangan.  Pendekatan  ini memiliki  dua  implikasi  tambahan. Pertama, membatasi perspektif stakeholder untuk salah satu  konstituen  korporasi,  yaitu:  para pemegang  saham. Kedua, minat  perusahaan dalam  hubungan  stakeholder  menjadi  sangat tergantung pada dampaknya pada kesuksesan finansial. Misalnya, kepatuhan bisnis dengan tuntutan  lingkungan  stakeholder  dikaitkan dengan niat untuk meningkatkan keunggulan kompetitif.
Teori stakeholder  juga  mengasumsikan bahwa korporat mengadopsi praktek manajemen lingkungan untuk menyelaraskan strategi  secara  keseluruhan  dengan  norma- norma  dan  keyakinan  lingkungan.  Dalam melakukannya,  legitimasi  sosial  perusahaan dapat  diterima  sepanjang  memenuhi  tujuan sosial.  Pendekatan  ini  diberi  label  sebagai model  intrinsik  dan  menyiratkan  minat  yang tulus  pada  bagian  dari  perusahaan  untuk memenuhi kepentingan dan mengkoordinasi- kan  kepentingan  kelompok  stakeholder  yang beragam.  Pendekatan  ini  dapat  diterima  jika bersesuaian  dengan  tuntutan  lingkungan stakeholder  yang  mencerminkan  komitmen moral  untuk  mencapai  pengakuan  sosial melalui  perlindungan  kepentingan  umum, yaitu lingkungan walaupun komitmen tersebut  belum  tentu  terkait  dengan  alasan keuangan.
Model  peran  yang  dianggap  sebagai pelengkap.  Kesesuaian  perusahaan  dengan tekanan yang berasal dari konteks kelembagaan  yang  lebih  luas  (misalnya negara yang memberlakukan peraturan lingkungan)  menginvestasikan  perusahaan yang  bersangkutan  dengan  legitimasi,  tetapi juga  dapat  membayar  dalam  hal  keuangan.
Dengan  mematuhi  tekanan  tersebut,  akan menghindarkan perusahaan yang tidak hanya kerugian  finansial  yang  timbul  dari  denda atau  penutupan  sementara  operasi  sampai investasi  lingkungan  tambahan  yang  dibuat, tetapi  juga  kerugian  yang  bersifat  intangible (low profile dalam pengelolaan lingkungan).

## 3. Urgensi
Urgensi  bukanlah  atribut  mapan  tetapi dapat berbeda-beda dalam hubungan stakeholder-manager.  Seperti  halnya  power dan  legitimasi,  urgensi  adalah  fenomena persepsi  yang  dibangun  secara  sosial  dan dapat  dianggap  benar  atau  palsu  oleh stakeholder,  manajer,  atau  yang  lainnya  di lingkungan perusahaan.
Urgensi tidak dengan sendirinya menjamin arti penting hubungan stakeholder- manager.  Namun,  ketika  dikombinasikan dengan  salah  satu  atribut  lainnya,  akan mengubah  hubungan  dan  menyebabkan peningkatan  arti  penting  bagi  manajer perusahaan. Secara khusus, dalam kombinasi dengan  legitimasi,  urgensi  mempromosikan akses ke saluran pengambilan keputusan, dan dalam  kombinasi  dengan  power,  mendorong satu  sisi  aksi  stakeholder.  Dalam  kombinasi kedua,  urgensi  memicu  pengakuan  timbal balik  dan  tindakan  antara  stakeholder  dan manajer tidak statis, melainkan berada dalam bentuk konstan.
Ketika  power  dan  legitimasi  dalam hubungan stakeholder-manajer dimana urgensi didefinisikan dengan sinonim “menarik,  mengarah,  dan  penting ,”  dalam dua  kondisi  terpenuhi:  (1)  ketika  hubungan atau  klaim  bersifat  sensitif  terhadap  waktu dan  (2)  hubungan  itu  penting.  Dengan demikian,  deskripsi  intensitas  moral  sebagai urgensi muncul dalam sensitivitas waktu: (1) keterlambatan  manajerial  merespon  klaim, dan (2) pentinnya hubungan dengan
stakeholder  menjadi  penentu  dapat  atau tidaknya diterima oleh stakeholder
Gagasan  berbagai  hubungan  stake- holder –  manajer secara tepat waktu menjadi fokus isu manajemen dan akademisi manajemen menyoroti  kecepatan  dapat menjadi simbol peran penting dalam menciptakan  urgensi  waktu.  Komitmen waktu  dan  mobilisasi  karyawan  terhadap beberapa  ancaman  dari  luar,  bagian  penting dari penggunaan power .
Sensitivitas  waktu  dalam  perusahaan diperlukan,  dan  klaim  hubungan  stakeholder – manajer dalam perusahaan sebagai masalah kritis  atau  sangat  penting.  Beberapa  contoh mengapa  stakeholder  melihat  hubungannya dengan perusahaan dalam hal berikut:
1. Kepemilikan: kepemilikan  stakeholder terhadap aset perusahaan yang spesifik, atau aset-aset terkait dengan perusahaan yang tidak dapat digunakan dengan  cara  yang  berbeda  tanpa kehilangan nilai,  sehingga sangat mahal  bagi  stakeholder  untuk  keluar dari hubungan itu;
2. Sentimen: seperti  dalam  kasus  saham dengan  mudah  diperdagangkan  yang dipegang  oleh  pemilik  dalam  sebuah keluarga,  terlepas  dari  kinerja  saham itu sendiri;
3. Ekspektasi: antisipasi stakeholder bahwa perusahaan akan terus menyediakan  sesuatu  yang  bernilai besar (misalnya, kompensasi dan tunjangan karyawan); atau
4. Exposure: pentingnya stakeholder memahami  resiko  dalam  hubungan dengan perusahaan.

## Atribut Teori Stakeholder
Dimensi  teoritis  stakeholder  dianggap penting  dalam  proses  bisnis  terutama  karena masing-masing memiliki karakteristik spesifik  yang  mampu  memberikan  pengaruh
yang  berbeda  (1) Dormant  Satakeholder (Power), Discretionary Stakeholder (Legitimacy), dan Demanding Stakeholder (Urgency) memiliki pengaruh rendah karena masing-masing  dengan  satu  atribut  atau dimensi,  (2) Dominant,  Dangerous  dan Dependent Stakeholder dengan dua dimensi ( Power  dan  Urgensi  atau  Powwer  dan Legitimacy, atau Urgency dan Legitimacy) memiliki pengaruh medium, dan (3)
Definitive Stakeholder
merupakan kombinasi  atribut Power,  Legitimacy  dan Urgency memiliki  pengaruh  tinggi.  Secara terpisah masing-masing dimensi memberikan implikasi yang berbeda dalam perusahaan

## 1. Dormant Stakeholders
Dimensi  yang  relevan  dari dormant stakeholder adalah power. Dormant stakeholder memiliki power untuk memaksakan kehendak mereka pada perusahaan, tetapi ketika dormant stakeholder  ini  tidak  memiliki  hubungan yang sah, power mereka tetap tidak terpakai. Dormant  stakeholder  memiliki  sedikit  atau tidak  ada  interaksi  dengan  perusahaan. Namun,  karena  potensi  mereka  untuk memperoleh  atribut  tertentu,  manajemen harus  tetap  hati-hati  terhadap  stakeholder seperti  itu,  karena  sifat  dinamis  dari hubungan stakeholder-manager menunjukkan bahwa  dormant  stakeholder  akan  menjadi lebih  menonjol  ke  manajer,  jika  mereka memperoleh urgensi atau legitimasi. Meskipun sulit, untuk memprediksi dormant stakeholder dapat menjadi menonjol. Misalnya  saja  karyawan  yang  telah  dipecat atau  diberhentikan  dapat  dianggap  oleh perusahaan  menjadi  dormant  stakeholder, dormant  stakeholder  ini  dapat  berusaha menjalankan power laten mereka.
2. Discretionary Stakeholders.
Discretionary  stakeholder memiliki atribut  legitimasi,  tetapi  mereka  tidak
memiliki power untuk mempengaruhi perusahaan. Discretionary stakeholder adalah  kelompok  yang  sangat  menarik  bagi para  akademisi  manajemen,  tanggung  jawab sosial perusahaan dan kinerja, karena mereka yang paling mungkin untuk menjadi penerima  tanggung  jawab  sosial  perusahaan, yang  kemudian  didefinisikan  ulang  sebagai filantropi  perusahaan.  Dalam  discretionary stakeholder  power  tidak  muncul,  tidak  ada tekanan  pada  manajer  untuk  terlibat  dalam hubungan aktif dengan stakeholder, meskipun  manajer  dapat  memilih  untuk melakukannya  dan  hanya  stakeholder  yang memiliki power yang baik terhadap perusahaan yang menerima filantropi perusahaan.

## 3. Demanding Stakeholders
Dimensi  yang  relevan  menunjukkan hubungan stakeholder dengan manager adalah  urgensi,  stakeholder  digambarkan sebagai demanding. Menuntut para stakeholder  yang  tidak  memiliki  power  atau legitimasi, menjengkelkan tapi tidak berbahaya,  mengganggu  tapi  menjamin perhatian  manajemen,  Stakeholder  tidak mampu  atau  tidak  mau  memperoleh  baik power atau legitimasi  yang diperlukan untuk memindahkan  klaim  mereka  ke  status  yang lebih  menonjol,  Voice  urgensi  tidak  cukup untuk memproyeksikan klaim pihak luar.

## 4. Dominant Stakeholders
Dalam situasi di mana para stakeholder kuat dan sah, pengaruh mereka di perusahaan terjamin, karena dengan memiliki power dan legitimasi  mereka  membentuk :”koalisi dominan” dalam perusahaan. Ciri takeholder ini  adalah  "dominan"  dalam  merespon klaim perusahaan  dan  kemampuan  mereka  untuk bertindak  atas  klaim  tersebut.  Stakeholder yang  dipersepsikan  oleh  manajer  adalah memiliki power dan legitimasi.
Stakeholder  yang  dominan  memiliki beberapa mekanisme formal dalam mengakui pentingnya hubungan mereka dengan perusahaan.  Perusahaan  dengan dominant stakeholder biasanya  menyediakan  kantor investor  untuk  menangani  keberlanjutan hubungan dengan investor, memiliki departemen SDM yang mengakui pentingnya hubungan perusahaan dengan  karyawan, dan departemen publik service untuk mempertahankan  hubungan  baik  dengan konsumen, masyarakat dan pemerintah.

## 5. Dangerous Stakeholders
Urgensi dan power yang tidak memiliki legitimasi,  stakeholder  akan  memaksa  dan mungkin  kekerasan,  membuat  stakeholder "berbahaya,"  bagi  perusahaan.  "Pemaksaan" dengan  penggunaan  power  sering  menyertai keabsahan  status  mereka.  Contoh  upaya melanggar  hukum  seperti  informasi  palsu, pemogokan, sabotase karyawan, dan terorisme.  Aksi  stakeholder  ini  tidak  hanya berada  di  luar  batas-batas  legitimasi  tetapi juga  berbahaya,  baik  untuk  hubungan stakeholder-manajer  dan  maupun  hubungan individu  dan  entitas  yang  terlibat.  Sangat tidak  nyaman  dengan  gagasan  aksi  yang berbahaya, baik untuk hubungan stakeholder- manager  serta  kehidupan  dan  kesejahteraan semua  mitra  bisnis.  Kegagalan  mengiden- tifikasi para dangerous stakeholders ini akan mengakibatkan  hilangnya  kesempatan  untuk mitigasi bahaya

## 6. Dependent stakeholders
Stakeholder  ini  kurang  power  tetapi memiliki  klaim  yang  sah  sebagai dependent stakeholders , para stakeholder ini tergantung pada  orang  lain  (stakeholder  lain  atau manajer  perusahaan)  yang  diperlukan  untuk melaksanakan  kehendak  mereka.  Karena power  kurang,  maka  power  mereka  diatur melalui  advokasi  atau  perwalian  stakeholder lainnya,  atau  melalui  bimbingan  nilai-nilai
manajemen  internal.  Beberapa  kelompok stakeholder  yang  memiliki  sedikit  atau  tidak ada  power  untuk  menegakkan  keinginan mereka dalam hubungannya dengan perusahaan, stakeholders ini bergantung pada advokasi lainnya, atau pada stakeholder yang kuat  atau  pada  voluntarisme  manajemen perusahaan.

## 7. Definitive Stakeholders
Pengaruh  stakeholder  akan  tinggi ketika  semua  atribut  stakeholder  :  power, legitimacy, dan urgensi  dapat  dirasakan oleh manajer.  Stakeholder  yang  menunjukkan power  dan  legitimasi  akan  menjadi  anggota koalisi  dominan  sebuah  perusahaan.  Saat klaim  stakeholder  sangat  kuat,  manajer memiliki  mandat  yang  jelas  dan  langsung untuk  menghadiri  dan  memberikan  prioritas kepada  klaim  stakeholder.  Kejadian  yang paling  umum  adalah  gerakan  stakeholder yang  dominan  dalam  kategori  “definitif” akan menghasilkan pengarh yang tinggi.

## PENGARUH POWER STAKEHOLDER
Bagi  manajer,  stakeholder  adalah penonton yang  memiliki  pengaruh  langsung terhadap  kinerja  dan  kelangsungan  hidup perusahaan. Tingkat relatif perhatian manajer adalah “membayar” kebutuhan,  keyakinan, nilai-nilai  dan  tingkat  ketanggapan  terhadap variasi demands stakeholder . Dalam integrasi  teori  dependence  sumber  daya  dan teori  institu-sional,  spesifikasi  korporat  yang disetujui,  ditolak,  atau  pengaruh  proaktif eksternal dan tuntutan akan terjadi interkoneksi antar anggota jaringan perusahaan  yang  membuat  komunikasi  yang lebih  efisien  dan fasilitasi  pertukaran informasi  melalui  jaringan  sehingga  norma- norma dan harapan menyebar dan terlembagakan  (Donaldson, Thomas and  Lee 1995).
Hasil validasi para manajer menunjukkan  bahwa  pengaruh  stakeholder terhadap kinerja bisnis sangat ditentukan oleh (1) power stakeholder terhadap korporasi, (2) power stakeholder terhadap tekanan ekternal, (3)  Power  stakeholder  terhadap  kebijakan perusahaan  (4)  jaringan  stakeholder  (5) komitmen  intrinsik  dan  outcomes  bisnis, dapat dijelaskan sebagai berikut :
1. Power

## Stakeholder Terhadap Korporasi
Di  antara  teori-teori  kelembagaan, ketergantungan  sumber  daya  dan  jaringan menunjukkan  pada  bagaimana  aktor  sosial tertentu  dalam  lingkungan  mempengaruhi perusahaan.  Korporasi  tidak “mandiri”, lingkungan  harus  dikelola  agar  mereka memberikan dukungan, mereka akan menun- jukkan  apa  yang  dibutuhkan  perusahaan,  ini adalah  fakta  ketergantungan  perusahaan terhadap  lingkungan  (stakeholders  eksternal) untuk membuat kendali atas kendala eksternal  dan  kontrol  perilaku  perusahaan yang tidak terelakkan. Pertentangan kepentingan  stakeholder  dan  perusahaan akan membentuk model interaksi stakeholder-perusahaan  adalah  inti  dari  teori stakeholder.  Penyimpangan  kepentingan  dan perusahaan tidak bersedia mengubah perilaku untuk  mengakomodasi  stakeholder  akan mempengaruhi kinerja perusahaan
Ketergantungan  sumber  daya  dari  satu pelaku  ditandai  dengan  (1)  konsentrasi (jumlah  pemasok  sedikit),  (2)  pengendalian, (3)  nonmobilitas,  (4)  nonsubstitusi,  (  5) esensialitas.  Esensialitas  sumber  daya  itu sendiri  merupakan  fungsi  dari  faktor:  (1) pertukaran relatif dan (2) kekritisan. Besarnya pertukaran dilakukan dengan persentase  input/output.  Jika  A  memasok sebagian  besar  pasokan  ke  perusahaan  B, atau menyerap sebagian besar output dari  A, maka  B  akan  tergantung  pada  A.  Kekritisan
sumber  daya  berkaitan  dengan  apakah perusahaan  B  dapat  eksis  tanpa  perusahaan A. Artinya bahwa perusahaan B memerlukan stakeholder lain - stakeholder A.

## 2. Power  stakeholder  terhadap  tekanan ekternal
Power  membawa  beberapa  pertimba- ngan  yang  menarik  ke  dalam  hubungan antara  para  stakeholder  dan  kebijakan lingkungan eksternal perusahaan yaitu power dan  penggunaan  power  stakeholder  dalam mempengaruhi kegiatan lingkungan eksternal perusahaan  melalui  berbagai  strategi  atau pengaruh  yang  dimiliki  oleh  stakeholder. Tekanan dari para stakeholder mungkin akan diterima  atau  mungkin  ditolak  tergantung pada  kapasitas  dan  kepemilikan  power stakeholder  dalam  menjelaskan  keputusan perusahaan terkait dengan kepentingan khusus  peru-sahaan.  Secara  khusus,  bahwa kepentingan stakeholder dalam isu-isu pengelolaan lingkungan eksternal perusahaan dapat  membuat  dampak  keputusan  korporasi lebih  langgeng,  terutama  ketika  stakeholder memiliki power yang kuat.

## 3. Power stakeholder terhadap kebijakan perusahaan
Penggunaan stakeholder dianggap memiliki  power  jika  energy  pendorong  atau pengaruh pada keputusan perusahaan, termasuk  terhadap  pengelolaan  lingkungan eksternal  perusahaan.  Stakeholder  dapat mempengaruhi manajemen perusahaan melalui  berbagai  mekanisme seperti  insentif, denda,  saran,  dan  sejauh  mana  stakeholders menggunakan  mekanisme  pengaruh  yang tidak  hanya  tergantung  pada  pentingnya  isu- isu  bisnis,  tetapi  juga  pada  sejauh  mana stakeholder  itu  merasa  bahwa  perusahaan memiliki kapasitas dan / atau tanggung jawab untuk  mengurangi  dampak  negatif  dari sebuah kebijakan perusahaan terhadap kegiatan bisnis.
4. Power Jaringan Stakeholder
Kepadatan jaringan stakeholder (jumlah  hubungan  dalam  jaringan  yang menghu-bungkan para anggota secara bersama-sama)  meningkat,  bersama  harapan perilaku  muncul  di  antara  semua  anggota, dan  fokus  tindakan  korporasi  untuk  menjadi meningkat  dibatasi  oleh  norma.  Jaringan padat  menghasilkan  tekanan  stakeholder yang  lebih  terpadu,  kuat  dan  korporat bergerak  ke  arah  konformitas  yang  lebih dinamis (Klijn, & Edelenbos, 2010).
Rekonstruksi citra manajerial perusahaan  yang  diinginkan  akan  sangat dipengaruhi  oleh  persepsi  manajer  dari kebutuhan stakeholder, nilai-nilai, keyakinan, dan  isi  dari  identitas  perusahaan  cenderung mencerminkan  struktur  yang  dilembagakan dan  proses  didukung  oleh  jaringan.  Karena ketidaksesuaian kemungkinan secara keseluruhan  reaksi  para  stakeholder  akan negatif, manajer perlu terlibat dalam pengolahan informasi stakeholder, pemantau- an dan penilaian normatif atas mereka.
Jaringan dengan norma-norma perilaku ber-sama  yang  kurang,  stakeholders  lebih mungkin  untuk  memiliki  ekspektasi  berten- tangan  dengan  perusahaan.  Manajer  perlu mendengarkan voice, memperhatikan tuntutan nilai, keyakinan, dan kebutuhannya, ini  memungkinkan  manajer  untuk  menghin- dari,  menentang,  atau  memanipulasinya daripada  menyetujui  tuntutan  stakeholder yang tidak rasional.
Sentralitas  sebuah  perusahaan  dalam jaringan  stakeholder  juga  mempengaruhi sejauh  mana  perusahaan  dapat  menghindari kebutuhan  stakeholder.  Sentralitas  mengacu pada  power  aktor  informal  dalam  jaringan sebagai  akibat  dari  jabatan  struktural  relatif terhadap  aktor-aktor  lain  dalam  jaringan. Ketika perusahaan fokus pada total pengaruh jaringan,  peru-sahaan  memiliki  lebih  banyak sumber  potensial  dalam  mengembangkan
citra  perusa-haan  yang  diinginkan,  lebih memperhatikan  stakeholder  yang  dianggap menjadi  kuat  dan  memiliki  klaim  yang  sah dan logis.
Ekspektasi  stakeholder  yang  memiliki dua dari tiga atribut menimbulkan pengolahan informasi kurang efektif, sebalikinya  stakeholder  laten  yang  memiliki klaim  atau  legitimasi  atau  power  yang  baik akan akan dalam pembangunan citra perusahaan. Manajer cenderung untuk menyajikan citra perusahaan yang diinginkan para  stakeholder  yang  sebagian  besar  dari komponen  sejarah  identitas,  dengan  kurang memperhatikan  kebutuhan  stakeholder  saat ini, model, atau persepsi mereka.
Bagaimana korporasi membedakan perhatiannya  terhadap  stakeholder,  dapat dilakukan  dengan  dua  cara: Pertama; perusahaan besar, mapan, perusahaan multinasional  dengan  layanan  kastemisasi dan  perhatian  individual. Kedua, pasar massal,  dengan  interaksi  yang  tidak  secara spesifik terkait dengan isu power, legitimasi, atau urgensi, oleh karena itu :
a. Semakin  banyak  jaringan  stakeholder, semakin  besar  pengaruh  kebutuhan stakeholder, values, dan  keyakinan akan  di  rekonstruksi  manajer  dari identitas perusahaan.
b. Semakin  besar  sentralitas  persepsi perusahaan dalam jaringan stakeholder, semakin  kurang  pengaruh  kebutuhan stakeholder,  nilai-nilai,  dan  keyakinan akan  di  rekonstruksi  manajer  dari identitas perusahaan.
c. Sejauh manajer menganggap stakeholder  itu kuat, sah, dan  memiliki klaim  yang  logis,  maka  kebutuhan, nilai,  dan  keyakinan  stakeholder  akan lebih  besar  dalam  membangun  citra perusahaan yang diinginkan.
d. Identifikasi  power  perusahaan  akan positif terkait dengan persepsi
stakeholder  terhadap  urgensi  klaim mereka.
Membangun  identitas  merek  atau ekuitas  merek  sering  dirancang  dengan mengembangkan dan mendiskripsikan identitas perusahaan baik membangun keseluruhan  citra  perusahaan  atau  dukungan atas  kebijakan  dan  program  perusahaan. Merek perusahaan atau produk dipengaruhi  oleh  citra  dan  reputasi dan pada akhirnya  akan mempengaruhi  cara konsumen  dalam  mempersepsi  merek.  Ini adalah inti dari identitas perusahaan.
Urgensi  dipengaruhi  oleh  pemahaman manajer.  Power  stakeholder  meningkat, aksesibilitas  dan  identitas  sosial  perusahaan meningkat, dan identitas sosial menjadi lebih penting  bagi  stakeholder.  Dengan  mening- katnya  urgensi,  para  stakeholder  akan melihat klaim  mereka pada perusahaan  lebih logis, dan  mereka cenderung  menekan klaim ini  menjadi  lebih  aktif  untuk  manajer perusahaan.
a. ketika  manajer  dapat  bekerja  pada tingkat  identifikasi  stakeholder  yang tepat,  akan  membantu  manajer  dalam menentukan  siapa  stakeholder  perusa- haan  yang  sebenarnya,  dan  upaya  TM untuk mengelolanya akan lebih realistis.
b. tantangan  mengelola  tuntutan  stake- holder menjadi lebih jelas ketika minat mereka  dalam  strategi  perusahaan dipisahkan  dari  power  mereka  untuk mempengaruhi hasil dari sebuah strategi.  Pemisahan  ini  menciptakan tiga  kategori  penting  yang  dapat membantu  TM  memahami  sejumlah besar  stakeholder:  stakeholders  dengan minat  tertentu  tapi  powernya  kecil, stakeholder  dengan  power  besar  tetapi interesnya  kecil,  dan  stakeholder  yang memiliki keduanya (pemain utama).
c. jaringan formal, dan informal,
hubungan antara stakeholder mengung- kapkan  aspek  penting  dari  power mereka. Beberapa stakeholder bertindak atas dasar hubungan tersebut, dan  biasanya  lebih  kuat  daripada antisipasi manajer.
d. hubungan formal biasanya lebih mudah dipahami  dan  rasional,  sedangkan hubungan  informal  biasanya  sering terbentuk  oleh  ikatan  emosional,  dan karenanya sering menjadi lebih signifikan.
e. pengaruh  jaringan  stakeholder  akan sangat  spesifik  untuk  perusahaan  yang lebih  fokus,  dan  dapat  melibatkan sensitifitas manajer.
Setiap perusahaan menghadapi karakteristik  stakeholder  yang  berbeda,  pola pengaruh  yang  unik  dan  jaringan  yang spesifik dapat menunjukkan di mana dukungan  diperlukan  untuk  menciptakan, mempertahankan  dan  memenangkan  koalisi stakeholder.  Jaringan  juga  membantu  TM untuk  lebih  mengerti,  meletakkan  mana pemain  yang  penting  dan  mana  hubungan yang  paling  jelas.  Jaringan  menggambarkan hubungan antara stakeholder dengan perusahaan,  arah  yang  menunjukkan  sifat hubungan  dan  di  mana  mereka  saling mempengaruhi akan berdampak pada kinerja perusahaan.

## 5. Power intrinsik dan Outcomes Bisnis
Komitmen intrinsik stakeholder, hubungan  manajerial  dengan  para  stake- holder  berdasarkan  normatif,  komitmen moral bukan pada keinginan untuk menggunakan stakeholder semata-mata untuk memaksimalkan keuntungan, tetapi menetap- kan prinsip-prinsip dasar moral tertentu yang memandu  bagaimana  melakukan  bisnis, khususnya yang berkaitan dengan bagaimana memperlakukan  stakeholder  dan  menggu-
nakan prinsip-prinsip tersebut untuk mendorong pengambilan keputusan.
Jika  komitmen  intristik  stakeholder dalam membuat keputusan perusahaan memiliki  dampak  terhadap outcomes bisnis yang  pada  umumnya  dianggap  etis,  artinya bahwa  kepentingan  stakeholder  memiliki nilai intrinsic  dan  klaim stakeholders didasarkan  pada  prinsip-prinsip  moral  yang tidak  terkait  dengan  nilai  instrumental stakeholder  terhadap  perusahaan,  dan  jika sebaliknya dianggap tidak etis
Perusahaan  tidak  dapat  mengabaikan komitmen  intristik  stakeholder  hanya  karena menghormati mereka kemudian tidak melayani kepentingan strategis, independensi dan  pertimbangan  strategis  perusahaan. Kepentingan  stakeholder  akan  membentuk dasar  strategi  korporasi  dalam  mewakili statement  “apa  yang  sedang  diperjuangkan” oleh perusahaan.
Orientasi teori normatif adalah membuat komitmen strategis untuk bertindak sesuai  dengan  prinsi-prinsip  moral  untuk memperoleh  reputasi  yang  baik,  yang  pada gilirannya, akan memberikan manfaat ekonomi  bagi  perusahaan  dan  manfaat instrumental manajemen stakeholder bersumber  dari  komitmen  terhadap  prinsip- prinsip  etika,  perusahaan  menciptakan  dan mempertahankan hubungan stakeholder berdasarkan  saling  percaya  dan  kerja  sama akan  menghasilkan  keunggulan  kompetitif dibanding yang tidak.
Jika komitmen, kepercayaan kejujuran, integritas  dan  kerjasama  strategis  antara manajemen  dengan  stakeholder  tidak  ada atau palsu, perusahaan akan sulit mempertahankan  reputasi  yang  diperlukan dalam  membangun  kemitraan  ekonomi. Dengan  demikian,  dalam  rangka  untuk menuai  keuntungan  instrumental  manajemen stakeholder,  perusahaan  harus  berkomitmen untuk  membangun  hubungan  etis  dengan
para  stakeholder  terlepas  dari  keuntungan yang  diharapkan.  Komitmen  strategis  yang diterapkan  tidak  benar-benar  secara  moral, perusahaan  tidak  dapat  mengarah  pada  hasil strategis yang diinginkan.
Komitmen  stakeholder  memiliki  nilai intrinsik  bagi keputusan strategis perusahaan dan  membentuk  dasar  moral  bagi  strategi perusahaan  itu  sendiri.  Komitment  intrinsik stakeholder  dan  komitmen  manajerial  akan mendorong pembuatan keputusan  yang  lebih strategis, yang pada gilirannya akan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan, strategi  memediasi  hubungan  antara  stake- holder dan kinerja keuangan perusahaan.

## Harmonisasi Manajemen dan Stakeholder
Mengacu pada kepentingan perusahaan dalam  hubungannya  dengan  stakeholder sebagai  instrumental  dan  bergantung  pada nilai  hubungan  untuk  peningkatan  keuangan perusahaan.
Stakeholder menjadi
Instrumental  strategis  untuk  memaksimalkan kekayaan perusahaan. Manajemen stakeholder  merupakan  bagian  dari  strategi perusahaan,  dan  hubungan  korporasi  dengan stakeholders  masuk  ke  dalam  kalkulasi strategis, dan jenis hubungan yang menghasilkan outcomes terbaik bagi perusahaan,  maka  manajemen  stakeholder harus sepenuhnya compatible dengan tanggung  jawab  bisnis  yaitu  meningkatkan keuntungan.
1. Hubungan manajemen
dengan
Stakeholder Terminologi
hubungan antara perusahaan (manajemen) dengan stakeholder merupakan hubungan dua arah yang berguna dalam  pencapaian  tujuan  perusahaan,  dalam dua hal: Pertama, jika stakeholders mempengaruhi  pencapaian  tujuan  korporasi, maka  kinerja  perusahaan  dipengaruhi  oleh stakeholder.  Hubungan  ini  menunjukkan postur stakeholder berperan dalam
perusahaan  dan  perlu  mengelola  stakeholder untuk  memaksimalkan  keuntungan. Kedua, jika  para  stakeholder  dipengaruhi  oleh capaian  tujuan  perusahaan,  berarti  bahwa perusahaan mempengaruhi kesejahteraan para  stakeholder,  yang  pada  gilirannya menunjukkan kemungkinan kewajiban normatif  kepada  para  stakeholder  pada perusahaan. Artinya, manajer mungkin merasa  bahwa  mereka  memiliki  kewajiban moral yang mendasar kepada para stakeholder dengan alasan pendekatan manajerial (Takis and Yannis, 2007).

## 2. Penyatuan Kepentingan
Manajemen  korporat  muncul  dari penyatuan  individu  dan  terorganisir  dengan tuntutan  yang  berbeda,  mengubah  fokus perhatian,  dan  kemampuan  yang  terbatas untuk  mengelola  semua  masalah  secara bersamaan",  di  bawah  ketidakpastian,  harus mencari  umpan  balik  dari  lingkungan korporat  sebagai  penyatuan  dari  berbagai kepentingan  dan  kontribusinya  diarahkan, dipengaruhi  oleh  pelaku  yang  Mengen- dalikan  sumber  daya  (manajer).  Manajer memiliki tanggung jawab untuk menyeimbangkan  kepentingan  yang  berbeda dengan  membuat  keputusan  strategik  dan mengalokasikan sumber daya strategis dalam cara  yang  paling  konsisten  dengan  klaim stakeholder.
Seberapapun  besarnya  saham  mereka, masing-masing stakeholder merupakan bagian  dari  yang  menghubungkan  kontrak implisit  dan  eksplisit  korporasi.  Manajer adalah  satu-satunya  kelompok  stakeholder yang  masuk  ke  dalam  hubungan  kontrak dengan  semua stakeholders  lainnya. Manajer juga  satu-satunya  kelompok  stakeholder dengan  kontrol  langsung  atas  pengambilan keputusan perusahaan. Stakeholder berdasarkan  kepemilikan power,  legitimacy, dan  urgensi dalam  hubungannya  dengan
perusahaan,  jika  manajer perusahaan  melihat stakeholder itu penting dan karena itu mereka akan  memperoleh  perhatian  manajemen, demikian  juga  sebaliknya,  artinya  sangat tergantung  pada  persepsi  manajer  (penting atau  tidak)  terhadap  atribut  stakeholder. Perbedaan  dalam  nilai  manajerial  adalah gambaran  efek  moderasi  dari  karakteristik manajemen.

## 3. Reaksi Manajemen
Nilai-nilai  relatif  manajer  memiliki efek  yang  kuat  pada  bagaimana  mereka bereaksi  terhadap  stakeholder.  Teori  nilai menjadi penting dalam  hubungannya dengan perilaku manajemen apakah untuk kepentingan  pribadi,  atau  menguntungkan orang  lain  dengan  merugikan  diri  sendiri. Pertimbangannya  adalah: Pertama, bahwa manajer  ingin  mencapai  tujuan  tertentu dengan memperhatikan berbagai kelas stakeholder; Kedua, persepsi manajer tentang urgensi  stakeholder;  dan Ketiga, berbagai kelas  stakeholder  mungkin  diidentifikasi berdasarkan  kepemilikan,  atau  dikaitkan dengan  satu,  dua,  atau  tiga  atribut:  power, legitimasi,  dan  urgensi.  Dalam  hubungannya dengan  persepsi  manajer  dalam  menentukan alokasi  sumber  daya  perusahaan,  pengaruh stakeholder akan positif jika power, legitimasi,  dan  urgensi  dapat  dirasakan  oleh manajer. sebaliknya akan negatif.

## 4. Pengambilan Keputusan
Model  hubungan  stakeholder  dengan manajemen  stakeholder  strategis  dalam proses  pengambilan  keputusan  perusahaan diakui  jika  memiliki  nilai  strategis  untuk koneksi  perusahaan  dan  kinerja  perusahaan. Artinya,  manajer  hanya  peduli  dan  melayani kepentingan pemegang saham dan stakeholder  lainnya  sebagai  sarana  untuk mewujudkan tujuan itu. Efek langsung, sikap dan  tindakan  terhadap  para  stakeholder, persepsi manajer memiliki efek langsung dari
independensi  strategi  perusahaan  terhadap kinerja  keuangan.  Moderasi,  dan  orientasi manajerial terhadap stakeholder dan hubungan  antara  strategi  mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan. 5. Startegi Korporasi
Strategi tingkat perusahaan menunjukkan  bahwa  kelangsungan  hidup perusahaan tergantung kepada kepada kecocokan  nilai-nilai  korporasi  dan  manajer, harapan  stakeholder  dan  isu-isu  sosial  yang akan menentukan perusahaan dan kemampuan  perusahaan  untuk menjual produk-produknya. Tujuan akhir dari keputusan  strategi  tingkat  perusahaan  adalah kesuksesan pasar. Perusahaan melihat stakeholders  mereka  sebagai  bagian  dari lingkungan  yang  harus  dikelola  untuk menjamin  pendapatan,  keuntungan,  dan return pemegang saham.
Perhatian terhadap kekhawatiran stakeholder dapat membantu keputusan yang menghindari  perusahaan  dari  kemungkinan stakeholder untuk melemahkan atau menggagalkan  tujuannya,  terutam  karena para stakeholder mengendalikan sumber daya yang  dapat  memfasilitasi  atau  meningkatkan pelaksanaan keputusan korporat; Manajemen stakeholder  adalah  alat  untuk  mencapai tujuan  akhir, atau  hasil  akhir,  mungkin tidak ada  hubungannya  dengan  kesejahteraan stakeholders  pada  umumnya.  Sebaliknya, tujuan  perusahaan  adalah  kemajuan  untuk kepentingan satu pemegang saham - stakeholder.
6. Kontrol Strategis
Pelaku usaha yang menyediakan sumber  daya  untuk  sebuah  perusahaan dengan  dua  kontrol  atas  perusahaan:  (1) pembatasan  untuk  mendapat  sumber  daya yang  dibutuhkan  (menutup  aliran  sumber daya) dan (2) penggunaan sumber daya yang diinginkan.
a. Strategi Pembatasan
Diskresi atas alokasi diterjemahkan  ke  strategi  pengaruh stakeholder  yang  memilih  untuk  tidak mengalokasikan (menahan sumber daya).  Strategi  pembatasan  di  mana stakeholder  diskontinus  menyediakan sumber  daya  untuk  sebuah  perusahaan dengan  tujuan  membuat  perubahan perilaku  korporasi  (tertentu).  Setiap stakeholder  menyediakan  sumber  daya untuk  perusahaan  memiliki  metode pembatasan  yang  berbeda.  Misalnya, menahan  tenaga  kerja,  dan  menahan pembiayaan utang, dan boikot pelanggan untuk mempengaruhi keputusan perusahaan.
b. Strategi Penggunaan Strategi  penggunaan  menunjukkan dimana stakeholder secara terus menerus  memasok  sumber  daya,  tetapi dengan  pamrih.  Ini  bisa  terjadi  ketika stakeholder  dan  perusahaan  saling bergantung  dan  tidak  berada  dalam posisi hubungan, mereka akan melakukannya dengan atas dasar kesesuain kebutuhan masing-masing.

## 7. Ketergantungan
Power  dalam  ketergantungan  sumber daya timbul dari hubungan dengan orang lain (partner  atau  mitra  eksternal  stakeholder) yang  memasok  sumber  daya  perusahaan. Jalur  pengaruh  stakeholder  digunakan  untuk melakukan  kontrol  sumber  daya  baik  secara langsung  maupun  tidak  langsung.  Strategi langsung  menunjukkan  bahwa  stakeholder sendiri  memanipulasi  aliran  sumber  daya  ke perusahaan  (baik  dengan  menahan  atau penggunaan). Strategi tidak langsung, misalnya menggunakan teori keagenan dalam memasok sumber daya perusahaan walaupun tidak  ada  hubungan  formal  diantara  mereka,
mereka  hanya  bekerja  dalam  kesebandingan kepentingan (value of money) mereka.
a. Ketergantungan perusahaan .
Korporasi  akan  responsif  terhadap orang  lain  di  lingkungan  mereka  yang menyediakan sumber daya yang berharga,  teori  ketergantungan  sumber daya  menunjukkan  bahwa  perilaku korporasi  dipengaruhi  secara  eksternal karena perusahaan berada di lingkungan  yang  menyediakan  sumber daya  yang  diperlukan  dan  penting untuk bertahan dan keberlanjutan hidup perusahaan. Korporat akan lebih respon terhadap  tuntutan  lingkungan  yang mengendalikan  sumber  daya  kritis. Rendahnya tingkat ketergantungan perusahaan terhadap stakeholder menyiratkan  bahwa  perusahaan  tidak perlu  responsif  terhadap  stakeholder. maka perusahaan relative dapat bertahan  terhadap  pengaruh  stake- holder,  stakeholder  akan  cenderung menggunakan strategi  tidak  langsung dalam mempengaruhi perusahaan.
b. Ketergantungan Stakeholder . Ketergantungan  terhadap  sumber daya yang ada, berarti bahwa kesejahteraan perusahaan terkait dengan  sumber  daya  kunci  bagi perusahaan.  Jika  tingkat  ketergan- tungan  meningkat,  kinerja  perusahaan terikat  dengan  penyedia  sumber  daya, dan oleh karena itu, tingkat ketergantungan perusahaan  yang tinggi terhadap  stakeholder  berarti  bahwa kesejahteraan  stakeholder  juga  terkait erat  dengan  kesejahteraan  perusahaan. Stakeholder, tidak ingin melihat keberhasilan perusahaan terancam, dan karena  itu,  tidak  akan  memilih  untuk menahan  sumber  daya  yang  penting bagi  perusahaan,  stakeholder  akan cenderung menggunakan strategi
penggunaan sebagai sarana pengaruhnya terhadap perusahaan.
c. Interdependensi hubungan Ketika pertukaran entitas perusahaan adalah asimetris, ketergantungan perusahaan akan
berkurang.  Power  ini  dapat  digunakan dalam upaya untuk mempengaruhi atau membatasi perilaku, dan jika pertukaran  entitas  perusahaan  adalah simetris,  dua  korporat  sama-sama
bergantung  pada  satu  sama  lain, perusahaan  tidak  memiliki  keunggulan dan  menjadi  lebih  tergantung  pada perusahaan,  mengurangi  kemungkinan bahwa  salah  satu  perusahaan  akan mendominasi  pengaruh intercorporate, argumen  ini  menunjukkan  tipologi hubungan (tabel 3). berdasarkan dependensi  antara  dua  korporasi  - antara  stakeholder  dan  perusahaan (Jones, et al, 2007).

## Tabel 3.   Interdependensi Power Stakeholder dan Power Perusahaan
Ketergantungan Stakeholder Pada Perusahaan Tidak Ya Ketergantunga Perusahaan Pada Stakeholder Tidak  Low Interdependence Power Perusahaan Ya Direct Power Stakeholder Direct High Interdependence Setiap ketergantungan hubungan
berkisar  pada  rendah  atau  tinggi.  Esensi penggunaan  sumber  daya  sebagai  kriteria untuk  menentukan  tingkat  ketergantungan: Pertama, hubungan power  stakeholder  dan power  perusahaan tidak  ada  ketergantungan sumber  daya,  ini  menunjukkan  hubungan saling ketergantungan rendah. Kedua, hubungan  antara  konsumen,  sangat  tergan- tung  pada  konsumen  dalam  memperoleh pendapatan  penjualan.  Konsumen  tidak tergantung  pada  produk,  dan  kombinasi dependensi  menunjukkan  hubungan  yang dicirikan sebagai salah satu power stakeholder.
Ketiga, ketergantungan hubungan antara stakeholder dan perusahaan dan strategi stakeholder dalam mempengaruhi pengambilan keputusan perusahaan  :  (1)  ketika  salah  satu  hubungan saling  ketergantungan  rendah,  stakeholder akan  memilih  strategi  pembatasan  langsung mempengaruhi perusahaan, (2) ketika hubungan  ditandai  dengan  power  korporasi, stakeholder akan memilih strategi pengguna- an  tidak  langsung  dalam  mempengaruhi
perusahaan,  (3)  ketika  hubungan  ditandai dengan  power  stakeholder,  stakeholder  akan memilih strategi pembatasan langsung dalam mempengaruhi  perusahaan,  dan  (4)  ketika salah  satu  hubungan  saling  ketergantungan tinggi,  stakeholder  akan  memilih  strategi penggunaan  langsung  dalam  mempengaruhi perusahaan.

## POWER  EKONOMI  STAKEHOLDER DALAM BISNIS
Dalam bisnis, stakeholder yang biasanya  sebagai  investor  di  perusahaan dimana  tindakannya  menentukan  keputusan bisnis.  Stakeholder  tidak  harus  sebagai ekuitas  pemegang  saham.  Mereka  juga  bisa menjadi  karyawan,  yang  memiliki  saham dalam  keberhasilan  perusahaan  dan  insentif bagi produk untuk sukses.
Setiap  stakeholder  yang  memiliki power  ekonomi  dapat  menjadi  stakeholder definitif  dengan  mengakuisisi  atribut  yang hilang.  Teori  stakeholder  menunjukkan bahwa jika mengadopsi unit analisis hubungan antara bisnis, kelompok-kelompok
dan  individu  dapat  mempengaruhi  atau dipengaruhi, maka mereka memiliki kesempatan  yang  lebih  baik  dalam  hal-hal berikut : Pertama , dari perspektif stakeholder,  bisnis  dapat  dipahami  sebagai seperangkat  hubungan  antara  kelompok- kelompok  yang  memiliki  kepentingan  dalam kegiatan  yang  membentuk  bisnis.  Ini  adalah tentang  bagaimana  pelanggan,  pemasok, karyawan, pemodal (pemegang saham, pemegang  obligasi,  bank,  dll),  masyarakat dan  manajer  berinteraksi  untuk  bersama- sama  menciptakan  nilai  perdagangan.  Untuk memahami bisnis adalah mengetahui bagaimana hubungan ini bekerja dan berubah seiring  waktu.  Ini  adalah  tugas  eksekutif untuk  mengelola  bentuk  hubungan  yang menciptakan  nilai  sebanyak  mungkin  bagi stakeholder  dan  untuk  mengelola  distribusi nilai tersebut, Kedua, ketika  terjadi  konflik kepentingan  stakeholder,  eksekutif  harus menemukan  cara  untuk  berpikir  ulang sehingga  kebutuhan  kelompok  stakeholder yang ditangani, dan sejauh nilai dapat dibuat untuk  semua  stakeholder.  Jika  pengorbanan harus  dibuat,  maka  eksekutif  harus  mencari cara  untuk  membuat  pengorbanan,  dan kemudian bekerja pada peningkatan pengorbanan  untuk  semua  pihak, Ketiga, meskipun  manajemen  bisa  efektif  dalam hubungan  stakeholder  untuk  membantu
bisnis bertahan hidup dan berkembang dalam sistem  ekonomi  tertentu  tetap  diletakkan dalam  upaya  moral  karena  menyangkut masalah  nilai,  pilihan,  dan  potensi  bahaya serta  manfaat  bagi  kelompok  dan  individu. Keempat, deskripsi manajemen yang memfokuskan  perhatian  pada  penciptaan, pemeliharaan,  dan  keselarasan  hubungan stakeholder yang dilenggkapi dengan praktisi bisnis untuk menciptakan nilai dan menghindari kegagalan moral.
Mereka bisa menjadi mitra bisnis, yang mengembangkan keberhasilan untuk menjaga rantai  pasokan.  Setiap  bisnis  membutuhkan pendekatan yang berbeda untuk para stakeholder.  Peran  stakeholder  berbeda antara bisnis, tergantung aturan dan tanggung jawab mereka dalam perusahaan, oleh karena itu  definisi yang  paling  umum  dari stakeholder  dalam  konsep  peran  adalah orang-  orang  yang  memiliki  power  paling layak dalap mempengaruhi kinerja perusahaan.  Ackermann,  and  Eden  (2011) menunjukkan  bahwa definitive  stakeholders menghasilkan kinerja yang tinggi. Dominant, dependent, dan dangerous stakeholder memiliki  pengaruh  moderat.  Sementara dormant,  discretionary,  dan  demanding stakeholder  menghasilkan  kinerja  rendah (tabel 1).
Tabel 1.   Dampak Stakeholder Terhadap Kinerja Perusahaan
Jenis Power Legitimacy Urgency Kinerja Perusahaan Definitive Yes Yes Yes High Dominant Yes Yes No Medium Dependent No Yes Yes Medium Dangerous Yes No Yes Medium Dormant Yes No No Low Discretionary No Yes No Low Demanding No No Yes Low
1. Nilai Bisnis Nilai  bisnis  sebuah  perusahaan  (value of the firm) merupakan kondisi tertentu yang telah dicapai oleh perusahaan yang menggambarkan  kepercayaan  masyarakat terhadap kegiatan perusahaan sejak
perusahaan didirikan sampai dengan saat ini. Meningkatnya nilai perusahaan sesuai dengan  keinginan para  stakeholder  dan pemiliknya,  karena  dengan  meningkatnya nilai  perusahaan,  maka  kesejahteraan para stakeholder dan pemilik juga akan meningkat (Harrison,  Jeffrey  and  Wicks,  2013),  artinya bahwa nilai perusahaan merupakan fenomena capaian  kinerja  bisnis  yang  sangat  penting bagi  komunitas  internal  bisnis.  Semakin tinggi nilai perusahaan, kemakmuran stakeholder semakin tinggi.
Pemikiran  ekonomi  modern,  terutama yang berkaitan dengan utilitas dan pengukuran  nilai  terikat  dengan  berbagai faktor:  Nilai  yang  ditentukan  oleh  harga; nilai yang ditentukan oleh tenaga kerja; nilai yang  ditentukan  oleh  pertukaran;  dan  nilai yang  ditentukan  oleh  produksi  (tabel  4) sebagai  dimensi  penting  dari  nilai  baik  bagi individu  dan  masyarakat,  seperti  penciptaan kemampuan  untuk  pengembangan  diri  dan kehidupan yang lebih baik.

## Table 2.   Nilai-Nilai Bisnis
1. Value in exchange nilai  didasarkan  pada  banyak  item  dalam  pertukaran  pasar,  nilai  dinegosiasikan dan bersifat intersubjektif. 2. Value of use nilai  didasarkan  pada  evaluasi  subjektif  dari  banyak  item  yang  layak  untuk individu tertentu; mungkin tidak terlihat oleh orang lain dan dapat bervariasi dari nol sampai tak terbatas.
3. Value of labor nilai  didasarkan  pada  berapa  banyak  tenaga  kerja  yang  diperlukan  untuk menciptakan  nilai.  Nilai  ditentukan  secara  independen  dari  preferensi  individu dan ditetapkan oleh kualitas yang melekat pada produk 4. Value of production
nilai  didasarkan  pada  total  biaya  yang  digunakan  untuk  menghasilkan  produk seperti nilai tenaga kerja, nilai diatur secara independen dari preferensi individu. 5. Intrinsic - Extrinsic
Value:
Salah  satu  cara  untuk  berpikir  tentang  nilai  adalah  apakah  nilai  intrinsik,  atau fitur yang melekat, dari item atau apakah itu hanya kendaraan atau sarana untuk beberapa  yang  baik  lainnya  (ekstrinsik).  Kebanyakan  barang  di  pasar  ekstrinsik baik  untuk  memuaskan  kebutuhan;  uang  membantu  saya  merasa  penting  atau mengamankan barang yang memenuhi syarat sebagai barang yang memiliki nilai.
6. Subjective -
Objective
Value:
Nilai subjektif mengacu pada penilaian individu dan apa yang terjadi, sementara nilai obyektif mengacu pada norma yang beroperasi di seluruh individu atau pada tingkat analisis  yang  lebih tinggi (misalnya, norma  moral; nilai sosial;  hak asasi manusia).
Banyak  para  akademisi  mengacu  pada teori  utilitas  dan  nilai  sebagai  potensi  yang layak  bagi  stakeholder.  Utilitas  dipahami untuk  mencerminkan  nilai  yang  diterima stakeholder  benar-benar  memiliki  manfaat bagi stakeholder sebagai fungsi utilitas - nilai stakeholder. Utilitas yang dirasakan stakeholder dari perusahaan, konsisten dengan persepsi pengaruh utilitas: (1) utilitas stakeholder  yang  terkait  dengan  barang  dan jasa yang sebenarnya, (2) utilitas stakeholder yang  terkait  dengan  keadilan,  (3  )  afiliasi utilitas stakeholder, dan (4) utilitas
stakeholder  yang  terkait  dengan  persepsi biaya peluang.
Perspektif  stakeholder  berbasis  kinerja perusahaan  didasarkan  pada  ide-ide  inti  dari semua  stakeholder  yang  memiliki  power untuk  terlibat  atau  tidak  dengan  perusahaan dalam  menentukan  fungsi  utilitas  mereka sendiri.  Jumlah  utilitas  yang  mereka  terima akan mempengaruhi apakah mereka memilih atau  tidak  terlibat  dengan  perusahaan  dan bagaimana mereka bertindak ketika melakukan transaksi dengan perusahaan.
2. Nilai bagi Stakeholder
Teori stakeholder sebagai teori penciptaan  nilai  menunjukkan  bahwa  nilai optimal  untuk  perusahaan  dibuat  ketika  nilai agregat  diciptakan  untuk  semua  stakeholder, tanpa  menggunakan  instrumental  apapun untuk  meningkatkan  penciptaan  nilai  bagi kelompok  stakeholder.  Dengan  demikian, tujuannya adalah untuk bersama-sama menciptakan  nilai  bagi  perusahaan  dan stakeholder.  Penciptaan,  atau  membuat  nilai bagi  para  stakeholder  mengacu  pada  nilai ekonomi,  atau  transaksi  atau  hubungan dengan  perusahaan  dalam  enam  jenis  nilai berikut :
a. Nilai ekstrinsik ekonomi (nilai
ekonomi), diciptakan melalui kolaborasi antara karyawan,
perusahaan dan stakeholder.
b. Nilai  ekstrinsik  tidak  berwujud, yang disediakan  oleh  perusahaan,  misalnya, pengakuan,  beberapa  jenis  pelatihan yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Nilai ekstrinsik  tidak  berwujud  melengkapi nilai  ekonomi  (selain  gaji,  karyawan akan  juga  mengharapkan  perusahaan untuk memberikan pengakuan).
c. nilai intrinsik psikologis, seperti kepuasan dengan pekerjaan yang dilakukan  yang  tidak  dapat  diambil oleh  perusahaan  atau  stakeholder lainnya.
d. nilai  transenden ,  yang  terdiri  dari pembelajaran evaluatif (akuisisi kebajikan atau keburukan) yang dihasilkan  sebagai  konsekuensi  dari sebuah  keputusan  yang  mempengaruhi kemampuan untuk membuat keputusan yang diperlukan untuk masa depan.
e. nilai eksternalitas positif atau negatif , yaitu,  nilai  yang  dirasakan  oleh hubungan atau transaksi yang dilakukan.  Misalnya,  hubungan  antara karyawan dan perusahaan dapat
menghasilkan  pengetahuan  yang  dapat mempengaruhi  proses  pembelajaran evaluatif  internalisasi  efek  nilai.  Nilai intrinsik pembelajaran operasional seperti akuisisi pengetahuan dan kemampuan  yang  dapat  berkontribusi pada penciptaan nilai ekonomi di masa depan
Arti  penting  teori  stakeholder dalam pikiran  manajer  perusahaan adalah  untuk menentukan  apa  yang  sebenarnya  mereka perhatikan, pertimbangkan dan kekhawatiran stakeholder  dalam  kebijakan  perusahaan sehari-hari, siapa  atau  apa  yang  benar- benar  penting. Tiga  faktor  penentu  arti penting  teori  stakeholder  yaitu power, legitimacy dan urgency . Power (kemampuan kelompok  stakeholder  untuk  menghasilkan outcomes yang  diinginkan), Legitimacy (sejauh mana hubungan kelompok stakeholder  dengan  perusahaan  diterima secara  sosial  dan  diharapkan),  dan Urgency (tingkatan sensitifitas klaim kelompok stakeholder  terhadap  waktu).  Kombinasi Power, Legitimacy dan Urgency menghasilkan tujuh jenis stakeholder, masing-masing  memiliki  arti  penting  bagi manajer  dalam  memperlakukan  manajer  itu sendiri (Reed, et al, 2009).
Arti  penting  klaim  stakeholder  akan tergantung  pada  struktur  insentif  yang dihadapi  oleh  manajer  sebagai  individu  dan akan  tidak  terduga  di  tingkat  perusahaan. Menempatkan kontnuitas  budaya perusahaan –  stakeholder  dalam  posisi  moralitas  bisnis tanpa  kompromi  dalam  prinsip  hubungan stakeholder,  akan  memainkan  peran  dalam ekonomi  yang  kompetitif.  Diferensiasi  tiga attribut, hirarki stakeholder memiliki pengaruh yang berbeda satu sama lain. Prioritas stakeholder cenderung bervariasi, dalam beberapa konteks dimungkinkan untuk mengem-bangkan
sistem untuk menilai legitimasi dan justifikasi kepentingan stakeholder, penggunaan kriteria sesuai dengan kebijakan perusahaan  yang  bersangkutan.  Prioritas dapat  dinilai  pada  tingkat  dan  derajat komitmen yang mendasari dan dampak yang dimiliki
Stakeholder  memiliki  derajat  power yang  berbeda  dari  untuk  mengendalikan keputusan yang memiliki efek pada kebijakan  perusahaan,  dan  memiliki  derajat potensi  kontribusi  dan  kepentingan  yang berbeda  dalam  mencapai  tujuan  tertentu. Power untuk mempengaruhi kebijakan perusahaan  berasal  dari  kontrol  keputusan dengan  efek  positif  atau  negatif.  dapat dipahami  sebagai  sejauh  mana  stakeholder mampu  membujuk  atau  memaksa  orang  lain untuk  membuat  keputusan,  dan  mengikuti tindakan  tertentu.  Tekanan  berasal  dari  sifat organisasi  dan  stakeholder  (Higgins,  2010), atau  posisi  mereka  dalam  kaitannya  dengan para  stakeholder  lainnya  baik  secara  formal maupun informal.
Potensi  untuk  mempengaruhi,  atau dipengaruhi  oleh  kebijakan  perusahaan dengan  karakteristik  tertentu  yang  spesifik sesuai  konteks  dan  lokasi.  Perhatian  khusus pada  stakeholder  yang  memiliki  potensi power  yang  sedikit  lebih  tinggi.  Masalah, kebutuhan  dan  kepentingan  stakeholder cenderung  menjadi  penting  bagi  banyak inisiatif  untuk  memperbaiki  kebijakan  dan proses  bisnis.  Informasi  yang  dihasilkan potensi power stakeholder dapat dikombinasikan  dalam  empat  strategi  umum seperti  tabel  2.  Jenis  posisi  stakeholder  akan menunjukkan  risiko  relatif  yang  ditimbulkan oleh  stakeholder  tertentu,  dan  kemungkinan penyatuan  dukungan  untuk  tindakan  yang diusulkan  atau  perubahan  kebijakan  adalah pendekatan  yang  mengasumsikan  bahwa pertimbangan  etis  tidak  relevan  atau  tunduk kepada  kebutuhan  untuk  memastikan  bahwa
beberapa stakeholder mendapatkan keuntungan atas orang lain.
Risiko  dalam  pendekatan  semacam  ini dilakukan  dengan  kategorisasi,  representasi dan  beberapa  stakeholder  mungkin  kurang terwakili  atau  disalahpahami.  Hal  ini  juga dapat mengabaikan posisi  yang dimiliki oleh stakeholder  yang  berbeda  -  hubungannya dengan  hak  dan  prinsip-prinsip  keadilan  dan keberlanjutan  -  yang  tidak  dapat  dengan mudah ditangani dengan pendekatan sederhana. Namun demikian isu-isu pendekatan  ini  seringkali  penting  untuk perubahan prospek dan proses bisnis.
Dalam  praktik  bisnis,  saat  strategi dimonitor  oleh  stakeholder,  itu  berarti stakeholder memberi peluang kepada perusahaan  untuk  memahami  perspektif stakeholder  lebih  akurat,  dan  menjadi langkah  awal  untuk  mengelola  aspirasi stakeholder yang lebih efektif.

## KINERJA BISNIS
Para  akademisi  ekonomi  memberikan wawasan  berguna  setidaknya  dalam  dua perspektif  “nilai”. Pertama, premis  utama dari  kekayaan  perusahaan  adalah  bahwa individu  tahu  apa  nilai  yang  terbaik  bagi mereka,  individu  harus  menentukan  diri mereka  sendiri  dan  tidak  memungkinkan orang  lain  untuk  memilih  menggantikan mereka. Kedua, pasar yang sehat memungkinkan  pelanggan  untuk  memilih- apa yang akan mereka beli, dari siapa, dan di bawah persyaratan apa. Pasar seperti itu juga beroperasi  untuk  peran  stakeholder  lainnya, termasuk  untuk  pekerjaan  (misalnya,  untuk siapa  saya  bekerja,  dengan  persyaratan  apa, untuk  kompensasi  apa).  Dasar-dasar  dari pasar  bahwa  orang  akan  cenderung  untuk membuat  pilihan  yang  memberikan  mereka nilai  yang  paling  optimal  dan  lebih  menarik dan mendorong pergeseran pilihan pelanggan (Laplume & Litz, 2008).
Table 2.   Hubungan  Strategis  Stakeholder dan Manajemen
Potential Power High Low High Collaborate Mitigate impacts, defend against Low Involve, build capacity and secure interests Monitor or ignore Para  akademisi  membangun  konsep perbedaan  utilitas  nilai  kualitatif.  Utilitas dimaknai  sebagai “kebahagiaan,  kesejah- teraan ”  yang  digunakan  untuk  mengukur bagaimana persepsi  stakeholder tentang  nilai yang mereka terima melalui interaksi mereka dengan perusahaan.

## 1. Maksimalisasi Nilai Perusahaan
Definisi  nilai  dalam  bidang  ekonomi dan  keuangan  menunjuk  pada  kesejahteraan ketika  semua  perusahaan  dalam  kondisi perekonomian  yang  mampu  memaksimalkan nilai  perusahaan.  Intuisi  di  balik  kriteria  ini adalah  ketika  perusahaan  menghasilkan output  atau  serangkaian  output  dihargai  oleh pelanggan  lebih  dari  nilai  input  (termasuk pemasok)  dalam  produksi.  Nilai  perusahaan adalah  nilai  pasar  jangka  panjang  (Jensen, 2002).
Kriteria memaksimalkan nilai– memaksimalkan  kesejahteraan  tidak  berlaku dalam  kondisi  pasar  monopoli.  Memak- simalkan  total nilai  pasar  perusahaan merupakan  jumlah  ekuitas  nilai  pasar dibanding  nilai  hutang.  Fungsi  tujuan  bisa memandu manajer perusahaan dalam membuat  keputusan,  maksimalisasi  nilai adalah  salah  satu  yang  penting  karena menyebabkan beberapa kondisi untuk maksimalisasi kesejahteraan.
a. Menciptakan nilai bagi stakeholder Pencapaian  nilai  stakeholder  serta pencapaian  kinerja  keuangan  berakar
pada cara perusahaan melakukan bisnis sebagai  strategi  tingkat  korporasi. Komitmen  penciptaan  nilai  cenderung gagal  jika  mengabaikan  isu  nilai-nilai inti perusahaan. Strategi tingkat perusahaan  fokus  pada  (a)  tujuan  dan nilai-nilai;  (b)  stakeholder  dan  prinsip- prinsip; (c) konteks sosial dan tanggung jawab; dan (d) kepemimpinan etis. Transparansi nilai stakeholder dan strategi penciptaan nilai akan membuat lebih  mudah  untuk  menarik  karyawan (dan stakeholder lainnya) yang mendu- kung  strategi  penciptaan  nilai,  me- mungkinkan  komitmen  stakeholder lebih besar.
b. Menciptakan Nilai Ekonomi
Dalam teori neoklasik, nilai ekonomi  akan  muncul  ketika  harga barang dan jasa yang dibayar konsumen  lebih  besar  dari  biaya produksi.  Biaya  produksi  barang  dan jasa  adalah  biaya  kesempatan  sumber daya  yaitu,  keuntungan  yang  bisa diperoleh  dari  penggunaan  alternatif sumber  daya  terbaik.  Selain  itu,  nilai ekonomi yang dihasilkan adalah jumlah surplus konsumen dan surplus produsen. Surplus konsumen didefinisikan  sebagai  perbedaan  antara harga tertinggi  yang untuk satu produk atau  pelayanan  yang  baik  dan  harga yang benar-benar dibayar oleh konsumen, sementara surplus produsen adalah  selisih  antara  harga  jual  dan biaya  sumber  daya  yang  digunakan. Maksimalisasi nilai sebenarnya berakar pada  surplus  konsumen  dan  surplus produsen atau nilai  sisa  yang dikaitkan dengan  biaya  awal  proses  bisnis  untuk menghasilkan produk (Argandona, 2011).
Jika sebuah produk mampu memenuhi  kebutuhan  konsumen  saat
ini lebih baik tanpa kehilangan kemampuannya untuk memenuhi kebutuhan  masa  depan (sustainable) , maka inilah nilai lebih yang dibuat oleh pembeli karena mereka bersedia membayar  produk  pada  harga  yang lebih tinggi, dan jika produser menggunakan  teknologi  yang  lebih baik,  menggabungkan  sumber  daya yang  lebih  efisien  atau  membayar harga  proses  produksi  lebih  rendah, akan menghasilkan nilai ekonomi yang lebih maksimal.
Masalah  penciptaan  nilai  terpisah dari  distribusi  nilai.  Jika  kondisi terpenuhi, konsumen menerima surplus mereka, penyedia sumber daya menerima  biaya  kesempatan  mereka, dan  pemilik  perusahaan  yang  sesuai dengan surplus produsen atau keuntungan,  yang  merupakan  insentif bagi mereka untuk membuat keputusan yang  memaksimalkan  keuntungan  dan efisiensi masa depan.
Nilai  ekonomi  perusahaan  yang optimal  atau  maksimalisasi  nilai  bagi perekonomian secara keseluruhan dapat  dicapai.  Jika  konsumen  dapat memaksimalkan  utilitas  mereka  dan perusahaan  memaksimalkan  keuntung- an  bagi  pemilik  (yaitu,  nilai  sekarang yang  diharapkan  dari  saham,  dengan asumsi  jangka  panjang),  nilai  ekonomi yang diciptakan akan maksimal.
Surplus  konsumen juga  akan meningkat jika perusahaan mengurangi harga  jual.  Hal  ini  bisa  terjadi, misalnya,  jika  ada  persaingan  di  pasar barang,  yang  mempengaruhi  baik surplus  konsumen  maupun  surplus produsen.  Perusahaan  yang  terlibat dalam  praktik  yang  bertujuan  menutup pesaing  untuk  mening-katkan  surplus konsumen dalam jangka panjang.
Kurangnya  kompetisi  membuka pintu  untuk  strategi  lain  -  diskriminasi harga,  penciptaan  captive  market,  dan sebagainya dimana perusahaan berusaha  untuk  menghasilkan  surplus konsumen.  Dalam  model  stakeholder, teori  penciptaan  nilai  menyiratkan bahwa:
• semua  orang  yang  menciptakan nilai, atau dalam hubungan mereka dengan  perusahaan  akan  mengha- dapi risiko, baik dalam perusahaan (pemilik,  manajer,  karyawan)  atau di  luar  perusahaan  (konsumen, pemasok),  atau  dampak  eksterna- litas korporasi atau informasi yang salah (masyarakat setempat,
lingkungan,  generasi  mendatang, masyarakat  luas),  harus  dipertim- bangkan oleh stakeholder- setidaknya  untuk  tujuan  distribusi nilai;
• memaksimalkan nilai bagi konsumen  dan  penyedia  sumber daya  tidak  cukup  untuk  menjamin nilai  kesejahtraan  dalam  konteks sosial,  karena  ada  pihak  lain  yang masih harus dipertimbangkan, dan • dalam hubungan antara
stakeholder dan perusahaan, selain harga  pertukaran  barang  atau  jasa, variabel lain yang harus diperhitungkan  adalah  apakah  ada alternatif  yang  membatasi  power pasar,  apakah  informasi  yang diberikan (termasuk sarana memprosesnya  dan  menggunakan- nya rasional), apakah perlindungan yang  tersedia  terhadap  eksterna- litas negative, apakah mereka yang terkena  dampak  memiliki  sarana untuk membela diri, dan sebagainya. Dengan demikian memaksimalkan nilai ekonomi
bagi  seluruh  stakeholder  tidak menjamin  nilai  maksimum  untuk setiap  stakeholder;  bahkan  tidak menjamin  distribusi  nilai  yang efisien dan adil.
Faktor-faktor  yang  menjelaskan nilai  proses  produksi  adalah:  (a) sebagai hasil negosiasi atau konfrontasi antara stakeholder dan perusahaan, dan dalam  beberapa  kasus  antara  beberapa stakeholder  dan  lain-lain,  masing- masing  dengan  power  relatif  mereka; (b)  sebagai  hasil  dari  strategi  perusa- haan  untuk  mencapai  hasil  ekonomi atau non-ekonomi dalam jangka panjang,  dan  (c)  sebagai  hasil  dari tindakan  yang  berangkat  dari  logika power  dan  pendekatan  logika  atau gratifikasi.
Hasil kolaborasi antara perusahaan dan stakeholder, tergantung pada power  relatif  dari  masing-masing pihak. Ekonomi menyediakan petunjuk tentang  sifat  power.  Power  karya-wan, misalnya, akan tergantung pada karakte-ristik  barang  atau  jasa  pasar bersangkutan, yaitu:
• Elastisitas  harga  permintaan :  di mana  permintaan  untuk  suatu produk  adalah  kaku,  karyawan akan mampu bekerja pada sebagian  besar  pekerjaan  yang menghasilkan  surplus  konsumen. Elasti-sitas  permintaan  tergantung pada apakah ada  barang pengganti yang  tersedia;  apakah  barang tersebut barang mewah atau kebutuhan  primer;  apakah  harga barang  merupakan  sebagian  besar atau kecil dari pendapatan konsumen,  dan  seberapa  mudah mengaksesnya,
• Power pasar perusahaan: karyawan  perusahaan  monopoli cenderung  memiliki  penghasilan yang relatif lebih tinggi.
• Ruang  lingkup  stakeholder yang bertujuan  apropriasi  dari  para stakeholder lainnya, atau perusahaan  (misalnya,  bagaimana manajer  dapat  bergabung  dengan karyawan untuk meraih keuntungan).
• Elastisitas  permintaan sumber daya akan tergantung pada elastisitas permintaan barang, keberadaan  dan  kedekatan  sumber daya  pengganti,  dan  pengeluaran sumber  daya  sebagai  persentase dari harga yang baik .
• Tingkat  persaingan di  pasar sumber daya, yaitu tingkat monopoli  bilateral  antara  sisi permintaan dan sisi penawaran,
• Biaya penggantian beberapa sumber  daya  dengan  orang  lain,
atau dari meninggalkan transaksi.
c. Justifikasi

## Nilai Ekonomi Stakeholder
Maksimalisasi keuntungan  menun- juk  pada  semua  produksi  dan  aliran uang  tunai  berjalan  tak  terbatas  pada saat  ini  dan  masa  depan.  Efek kesejahteraan  lahir  dari  keputusan perusahaan dalam menggunakan sumber  daya  perekonomian  dalam bentuk tenaga kerja, modal, atau bahan yang dibeli dari harga pasar.
Perusahaan  menggunakan  input  ini untuk menghasilkan output barang atau jasa yang kemudian dijual ke konsumen melalui transaksi di pasar.
Dalam  situasi  yang  sederhana perusahaan menempatkan output barang  dan  jasa  untuk  meningkatkan kesejahteraan agregat jika harga
penjualan  barang  lebih  dari  biaya pembelian  input.  Perusahaan  harus memperluas  output  selama  tambahan nilai  ekonomi  dihargai  oleh  konsumen dari  produk  tambahan.  Perbedaan antara  pendapatan  dan  biaya-biaya adalah  keuntungan  maksimal  yang mengarah pada hasil yang efisien.
Dalam  teori  manajemen  strategis dimana  kinerja  ekonomi  merupakan konsep  penting  dalam  pengembalian aset  atau return  on  asset (ROA). Demikian  juga  pendekatan  berbasis sumber daya konsep ini sangat populer, dengan penekanan pada pengembangan keunggulan  kompetitif  untuk  mening- katkan penciptaan nilai ekonomi. Teori stakeholder  memer-lukan  pembenaran dalam  ekonomi  untuk  menjelaskan bahwa  manajemen  dan  stakeholder berkaitan  dengan  kinerja  keuangan yang lebih tinggi.,
• hubungan stakeholder– manajemen saling menguntungkan dapat meningkatkan  kapasitas  kekayaan perusahaan,  sedangkan  kegagalan hubungan  itu  kapasitas  kekayaan di masa depan akan terganggu.
• Menghindari hasil negatif / pengurangan  risiko  menciptakan lebih  banyak  (ROA)  dan  lebih stabil.
• Peningkatan kemampuan beradaptasi dan fleksibilitas manajemen  yang  lebih  efektif dalam kontrak perusahaan multilateral yang lebih besar
• Perpanjangan teori keagenan pemegang  saham pada stakeholder akan memotivasi manajer
bersama-sama  dengan  stakeholder secara  efisien  untuk  mencapai tujuan  keuangan,  reputasi  pasar yang sangat baik merupakan
potensi  bagi  kemitraan  bisnis, karyawan dan pelanggan
• Memfasilitasi pembentukan aliansi,  kontrak  jangka  panjang dan perusahaan patungan.
• Sumber  keunggulan  kompetitif perusahaan  menciptakan  sejumlah pilihan  peluang  bisnis  yang  lebih baik.
• Peningkatan kepercayaan pemasok dan masyarakat menyebabkan biaya  transaksi  yang  lebih  sedikit dengan  mengurangi  sumber  daya yang  dibutuhkan  untuk  membuat kontrak  dengan  menghilangkan kebutuhan pemantauan dan pengamanan.
• Stakeholder lebih cenderung mengungkapkan  informasi  berhar- ga yang dapat menyebabkan inovasi  dan  efisiensi  yang  lebih besar.
Ragam  penelitian  dalam  bidang manajemen cukup  mengesankan dalam mendukung  gagasan nilai  ekonomi stakeholder merupakan  layanan  atas kepentingan  berbagai  stakeholder  dan layanan  tersebut  terkait  dengan  kinerja keuangan  yang  lebih  tinggi,  reputasi, dan  kinerja  perusahaan.  Pembenaran ekonomi terkuat menemukan hubungan stakeholder  tidak  hanya  memungkin- kan  perusahaan  untuk menikmati superior kinerja keuangan dalam jangka  waktu  yang  lama,  tetapi  juga membantu memperbaiki buruknya kenerja perusahaan lebih cepat.
2. Kenerja Keuangan
Sejauh  ini  beberapa  konsep  ekonomi fundamental dan literatur stakeholder berkaitan  dengan  konstruksi  value.  Dalam perspektif stakeholder berbasis kinerja didefinisikan  sebagai  total  nilai  yang  dicip-
takan  oleh  perusahaan  melalui  kegiatannya untuk masing-masing
stakeholder perusahaan.
Kinerja  perusahaan  dalam  banyak literatur bisnis dan ekonomi difokuskan pada penyediaan  pengembalian  atas  investasi (ROI),  imbal  hasil  bagi  pemegang  saham. Banyak akademisi  percaya  bahwa pemegang saham harus menjadi prioritas dari stakeholder  perusahaan,  karena  pemegang saham  tidak  memiliki  kontrak  spesifik dengan  perusahaan,  mereka  hanya  terikat dengan  perjanjian  keuntungan  dan  investasi mereka.  Logikanya  memberikan  pengemba- lian  maksimal  kepada  pemegang  saham adalah tugas utama dari manajer perusahaan.
a. Nilai kinerja keuangan
Dari perspektif stakeholder, metrik kinerja  keuangan  penting  untuk  semua stakeholder  inti  yang  terlibat  dalam keberhasilan perusahaan. Kinerja keuangan menawarkan perspektif penting pada penciptaan nilai, terutama ketika  mereka  terikat  dengan  upaya untuk mengukur kinerja keuangan yang spesifik  dan  terukur  dalam  jangka pendek  atau  jangka  menengah  dan dengan  demikian  mengurangi  kemam- puan dan atau keinginan manajer untuk berpikir  tentang  apa  yang  dillakukan oleh  perusahaan  untuk  meningkatkan total  nilai  seluruh stakeholder (Berman et al, 1999)
Mengukur  kinerja  melalui  faktor tangible  dan  intangible  penting  bagi stakeholder inti, memungkinkan korporasi  untuk  lebih  memahami  apa yang  diinginkan  oleh  stakeholder  dan dibutuhkan  sebagai  ukuran  retrospektif tentang seberapa baik perusahaan telah dilakukan dan untuk membantu ide-ide baru  tentang  bagaimana  perusahaan tampil di masa depan. Jika kemampuan untuk  membuat  utilitas  stakeholder,
dan  menjadi  prediktor  utama  dari kinerja  perusahaan  di  masa  depan, maka penting untuk menemukan gagasan yang lebih kompleks dari nilai secara  sistematis.  Jika  perusahaan menggunakan  metrik  kinerja  dalam melacak  utilitas  yang  dibuat  oleh stakeholder  akan  sangat  bermanfaat dalam  menentukan  potensi  sumber masalah  yang  mengurangi  jumlah total nilai yang diciptakan.
Kinerja  keuangan  adalah  penting bagi  banyak  stakeholder  perusahaan. Ide dasarnya  adalah  bahwa perusahaan harus  melayani  berbagai  stakeholder berdasarkan  partisipasi  mereka  dalam skema kerja sama stakeholder– manajemen  untuk  menciptakan  nilai, dan  mempertahankan  kelangsungan hidup  perusahaan,  termasuk  pelang- gan,  masyarakat  di  mana  perusahaan beroperasi,  pemasok  capital,  peralatan, bahan, dan tenaga kerja.
b. Distribusi output keuangan
Konsep  ini  menggambarkan  teori stakeholder  siapa  yang  menerima  nilai perusahaan, dan mungkin menimbulkan  konflik  antar  pemegang saham  dan  stakeholder  lainnya  dalam hal  siapa  mendapat  apa.  Jika  teori stakeholder dan teori pemegang  saham menyediakan  skema  yang  berbeda untuk mendistribusikan kekayaan (surplus,  keuntungan),  maka  kontras antar  mereka  semakin  tajam.  Klaim distribusi  sebagai  bagian  penting  dari teori  stakeholder  terutama  tentang proses  dan  keadilan  prosedural  dalam mengalokasikan  surplus  –  kekayaan perusahaan  kepada  para  stakeholder, keterlibatan stakeholder dalam kegiatan perusahaan  mempengaruhi  bagaimana mereka melihat distribusi sumber daya, dan  keterlibatan  mereka  juga  dapat
menciptakan  peluang baru  dalam memperbesar penciptaan nilai.
Stakeholder  akan menerima hasil ketika mereka melihat distribusi keuangan  dalam  proses  yang  adil, termasuk  informasi  adalah  sesuatu yang  berharga  dapat  dibagi  di  antara para stakeholder.

## KESIMPULAN DAN REKOMENDASI
Perlakuan terhadap stakeholder
merupakan  masalah  penting  dalam  analisis hubungan kerja kontemporer. Model perusahaan memperlakukan power kelompok stakeholder  akan  mempengaruhi  kinerja perusahaan  Dengan  meningkatnya  voice stakeholder,  nilai  perusahaan,  dan  advokasi terhadap  peran  stakeholder  dapat  menopang mekanisme  kebijakan  manajerial.  Konsep stakeholder  menjadi  salah  satu  kerangka acuan  yang  banyak  digunakan  dalam  bisnis terutama stakeholder yang memiliki
pengaruh signifikan terhadap arah, kebijakan dan kinerja bisnis secara keseluruhan.
Teori stakeholder ini dapat direkomendasikan  untuk  menditeksi  potensi kepentingan  stakeholder  terutama  yang terkait  dengan  kebijakan  perusahaan,  oleh karena  itu  sejumlah  masalah  yang  dapat dikaji  secara  empiris  dalam  penelitian misalnya  berkaitan  dengan  (1)  siapa  yang tergantung  pada  siapa?,  (2)  ukuran  kinerja stakeholder?  (3)  bagaimana  organisasi  bisa dipengaruhi  atau  dibangun  ?  (4)  siapa  yang memiliki kontrol atas sumber daya ? (5) siapa yang  memiliki  kontrol  atas  informasi  ?  (6) dimana  para  stakeholder  mempengaruhi prioritas  untuk  mengatasi  atau  mengurangi penggunaan  sumberdaya  perusahaan?,  (7) kebutuhan, kepentingan dan harapan stakeholder mana yang diprioritaskan sehubungan  dengan  kebijakan  perusahaan?. Demikian juga dimensi power, ligitimasi dan urgensi dapat dikaitkan dengan kinerja bisnis
sebuah perusahaan yang dievaluasi berdasarkan estimasi pertumbuhan pendapatan  perusahaan  dan  capaiannya dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya, jumlah  lini  usaha,  wilayah  pemasaran, jumlah  stakeholder  yang  terlibat  dalam perusahaan  dan  variabel  lain  yang  mungkin lebih relevan misalnya invetasi yang tanamkan dalam perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abell,  P.  2009.  A  the  for  thes:  Comparative Narratives  in  Sociological  Expla- nation. Sociological  Methods  & Research, Vol 38 No 1, pp 38-70. Ackermann,  Fran  and  Eden,  Colin.  2011. Strategic  Management  of  Stakehol- ders:Theory  and  Practice. Long Range Planning, 44, pp 179-196 Argandona A. 2011. Stakeholder Theory and Value  Creation. IESE  Business School. : Vol 92 No 2, pp 1-13
Berman, Shawn L; Wicks, Andrew C; Kotha,
Suresh;  and  Jones,  Thomas  M.  1999. Does  stakeholder  orientation  matter? The relationship between Stakeholder Management  Models  and  corporate Financial  Performace. Academy  of Management Journal; Vol 42, No 5, pp 488 – 506.
Brand, R., & Gaffikin, F. 2007. Collaborative Planning in an Uncollaborative World. Planning Theory , Vol 6 No 3, 282-313.
Diez,  Jose,  Luis,  Godos.  Gago,  Roberto Fernández and García, Laura, Cabeza. 2015.  Normative  Stakeholder  Mana- gement  Orientation:  Business  Vs. Non-Business  Students. Society  and Economy . Vol 37 No 4, pp. 477–492. Donaldson,  Thomas  and  Lee  E.  Preston.
1995.  The  Stakeholder  Theory  of  the Corpo-ration:  Concepts,  Evidence, and  Impli-cations. The  Academy  of
Management Review , Vol. 20, No. 1, pp. 65-91
Harrison,  Jeffrey  S.  and  Wicks,  Andrew  C. 2013.  Stakeholder  Theory,  Value,and Firm  Performance. Business  Ethics Quarterly. Vol 23, No 1, pp. 97-124
Higgins,  E.  R.  E.  2010.  Corporations,  Civil
Society, and Stakeholders: Journal of Business  Ethics ,  Vol  94  No  2,  pp 157-176.
Jensen.  Michael  C.  2002.  Value  Maximiza-
tion,  Stakeholder  Theory,  and  the corporate Objective
Function.
Business  Ethics  Quarterly, Vol 12,No 2, pp. 235-256
Jones,  Thomas  M.,  Will  Felps  and  Gregory A.  Bigley.  2007.  Ethical  Theory  And Stakeholder  Related  Decisions:  The Role  of  Stakeholder  Culture. The Academy  of  Management  Review . Vol. 32, No. 1, pp 137–155.
Klijn,  E.-H.,  Steijn,  B.,  &  Edelenbos,  J.
2010.  The  Impact  of  Network
Management on Outcomes in Governance Networks. Public Administration, Vol  88  No  4,  pp
1063-1082.
Laplume,  A.  O.,  Sonpar,  K.,  &  Litz,  R.  A.
2008. Stakeholder Theory: Reviewing
a Theory That Moves Us. Journal  of Management, Vol 34 No 6, pp 1152-
1189.
Mitchell, Ronald K., Bradley R. Agle, Donna
J.  Wood.  1997.  Toward  a  Theory  of
Stakeholder Identification and
Salience:  Defining  the  Principle  of who  and  what  really  counts. The Academy  of  Management  Review, Vol. 22, No. 4, pp. 853-886 Parmar,  Bidhan  L.,  R.  Edward  Freeman. Jeffrey  S.  Harrison,  Andrew  C. Wicks.,  Simone  de  Colle  and  Lauren Purnell.  2010.  Stakeholder  Theory:
The  State  of  The  Art. The  Academy of Management Annals . pp 1-61. Reed,  M.  S.,  Graves,  A.,  Dandy,  N.,
Posthumus,  H.,  Hubacek,  K.,  Morris, J.  2009.  Who's  in  and  Why?  A Typology  of  Stakeholder  Analysis Methods for Natural Resource Management. Journal of Environmental  Mana-gement ,  Vol
90 No 5, pp 1933-1949.
Takis  K.  and  Yannis  K.  2007.  Strategic management,  corporate  responsibility and  stakeholder  management  Integ- rating  corporate  responsibility  prin- ciples  and  stakeholder  strategy:  a stakeholder-oriented  and  integrative strategic  management  framework. corporate Governance. Vol. 7 No. 4, pp. 355-369,
Torfing,  J.  2005.  Governance  Network Theory:
Towards a Second Generation. European Political Science. Vol 4 No 3, pp 305-315.