MAKSIMUM: Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang is licensed under a Creative Commons Attribution-Share Alike 4.0 International License
( CC  BY-SA  4.0 )
MAKSIMUM: Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang, Vol.12(2) 2022, 87-96
https://jurnal.unimus.ac.id/index.php/MAX
Registered with the Indonesian Institute of Sciences with p-ISSN: 2087- 2836 and e-ISSN: 2580-9482

## Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal
Terhadap Earnings Response Coefficient
Rolia Wahasusmiah 1 ,  Poppy Indriani 2
1 Fakultas Vokasi, Universitas Bina Darma, Indonesia.
2 Fakultas Vokasi, Universitas Bina Darma, Indonesia.

## Info Article
_______________ History Article: Submitted: 18 Juli 2022 Revised: 9 September
2022
Accepted: 25 November
2022 _______________
Keywords: Profitability, Firm Zise, capital structure, Earning ResponseCoef icient. . ___________________
JEL classifications:
G23,,G32, M41

## Abstract
____________________________________________________________
This research is meant to examine the influence of Profitability, size, and Capital Structure  on  the  earning  response  coefficient  by  taking  the  population  of  this research, manufacturing companies listed in Indonesia StockExchange in 2017- 2019.  The  research  samples  have  been  selected  using  a  purposive  sampling technique, so 34 companies (102 firm years) which have met the criteria have been chosen  as  samples.  The  data  analysis  technique  has  been  done  using  multiple regressions and hypothesis tests using the SPSS25st version. Based on the result of  multiple  regressions  analysis  with  5%significancelevel,  therefore  the  result  of this research shows that: (1) Profitability has an influence on the earning response coefficient  with  the  value  of  the  regression  showing  positive  and  unidirectional correlation so that the first hypothesis is accepted; (2) Firm size has an influence to the earning response coefficient and shows positive unidirectional correlation, so that second hypothesis is accepted; (3) Capital Structure has an influence to the  earning  response  coefficient,  and  the  regression  value  shows  positive  and unidirectional correlation so that the third hypothesis is accepted.
How to Cite: Wahasusmiah R, dan Indriani, P. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Struktur  Modal  Terhadap  Earnings  Response  Coefficient. MAKSIMUM,  Media  Akuntansi  Universitas Muhammadiyah Semarang, Vol.12 (2), 87-96

## 1. PENDAHULUAN
Laporan  keuangan  merupakan  media  bagi  suatu  perusahaan  untuk  memberikan informasi  penting  kepada  publik,  khususnya  bagi  mereka  yang  menggunakan  laporan keuangan  untuk  tujuan  pengambilan  keputusan  ekonomi  (Jumingan,  2006).  Tujuan laporan  keuangan  menurut Statement  of  Financial  Accounting  Concept No.  1  adalah menyajikan informasi yang relevan untuk pengambilan keputusan bagi para pengguna utama  (investor  dan  kreditor).  Informasi  yang  diungkapkan  dalam  laporan  keuangan dapat  berupa  informasi  akuntansi  yaitu  informasi  yang  berkaitan  dengan  informasi keuangandaninformasi  non  keuangan.  Laporan  keuangan  yang  diterbitkan  oleh  suatu perusahaan harus dapat mengungkapkan kondisi keuangan yang sebenarnya, sehingga bermanfaat bagi pemakai laporan keuangan.
Dalam  praktiknya,  salah  satu  unsur  dalam  laporan  keuangan  yang  dinantikan informasinya  oleh  investor  dalam  pengambilan  keputusan  adalah  laporan  laba  rugi, dimana laporan ini memberikan informasi mengenai laba yang dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode. Informasi laba merupakan hal yang menjadi perhatian oleh investor karena informasi laba dapat digunakan untuk melakukan penilaian kinerja perusahaan selama satu periode tertentu, dapat meramalkan kelangsungan hidup perusahaan, serta dapat berpengaruh terhadapbesarnya return saham.
Informasi unexpected  earnings yang  direpresentasi  oleh  reaksi  pasar  yang  diukur dengan abnormal return . Unexpected earnings positif merupakan good news bagi investor sehingga  direspon  dengan abnormal  return rata-rata  positif  dan unexpected  earnings negatif  merupakan bad  news bagi  investor  sehingga  direspon  dengan abnormal  return rata-rata negatif. Jika investor mempunyai persepsi bahwa informasi keuangan memiliki tingkat  kredibilitas  tinggi  maka  investor  akan  bereaksi  kuat  atas  laporan  keuangan tersebut.  Kekuatan  reaksi  tersebut  tercermin  dalam  nilai earnings  response  coefficent (ERC) yang tinggi. Sebaliknya, respon yang rendah akan terjadi jika laporan keuangan memiliki kualitas yang diragukan, misalnya karena terjadinya berbagai kasus manipulasi laporan  keuangan.  Penelitian  ini  dilakukan  bertujuan  agar  seorang  investor  dapat merespon  sebuah  informasi  laba  akuntansi  secara  berbeda  sesuai  dengan  kualitas informasi  laba  yang  dibutuhkan.  Laba  akuntansi  yang  berkualitas  yaitu  laba  yang memiliki  sedikit  gangguan  persepsian  ( perceived  noise )  dan  mencerminkan  kinerja keuangan perusahaan yang sesungguhnya (Wulandari dan Wirajaya, 2014). Para pelaku pasar  mengambil  keputusan  dalam  hal  ekonomi  berdasarkan  yang  informasi  yang ditampilkan dalam laporan keuangan. Hal ini tercermin dalam tindakan bagi pelaku pasar disebut dengan reaksi pasar. Reaksi pasar atas sebuah informasi tentang laba akuntansi dapat dilihat dari sensitivitas perubahan dalam harga saham yang disebut dengan earning response coefficient (Nofianti, 2014, dan Evia dkk, 2022). Earnings  response  coefficient (ERC)  adalah  salah  satu  pengukuran  yang  dapat digunakan  untuk  mengukur  hubungan  antara  laba  dan  pengembalian  saham  (Dyah Kristanti,  2018). Earnings  response  coefficient merupakan  estimasi  perubahan  harga saham  perusahaan  akibat  dari  informasi  laba  perusahaan  yang  diumumkan  ke  pasar (Cheng dan Nasir, 2010). Earnings response coeff icient menggunakan perilaku dari jual beli seorang investor pada ekspetasi laba sebelum maupun sesudah penerbitan laporan keuangan pada perusahaan. Pemakaian dari variabel ERC tersebut agar dapat mengukur kualitas  laba  secara  tidak  langsung  serta  memberi  kritikan  terhadap  efektifitas  dari penyajian  sebuah  laporan  keuangan  perusahaan  agar  nilai  dari  informasi  yang terkandung  dalam  sebuah  laporan  keuangan  tersebut  lebih  berguna  bagi  para pemakainya (Sherla dan Nur, 2016).
ERC berguna bagi investor sebagai model penilaian yang dapat digunakan untuk mengindinkasikan kemungkinan naik turunnya harga saham atas reaksi pasar terhadap informasi laba perusahaan. Berdasarkan uraian fenomena diatas, dapat diketahui bahwa adanya informasi positif yang dipublikasikan tidak selalu direspon positif pula oleh para investor. Begitu pula apabila terjadi kenaikan laba tidak selalu di ikuti dengan kenaikan harga  saham,  sebaliknya  pada  saat  laba  mengalami  penurunan,  tidak  selalu  diikut
dengan penurunan harga saham. Adanya respon pasar juga dipengaruhi oleh kredibilitas perusahaan.  Penelitian earnings  response  coefficient menarik  diteliti  dengan  melihat berbagai respon positif maupun negatif yang ditunjukkan dari bad or good news suatu perusahaan pada saat publikasi. Scott (2012:154) menyebutkan bahwa faktor-faktor yang mempengaruhi  ERC  yaitu  persistensi  laba,  stuktur  modal,  resiko,  kesempatan bertumbuh,  dan  ukuran  perusahaan.  Namun  dalam  penelitian  ini  faktor-faktor  yang digunakan oleh peneliti yaitu profitabilitas, struktur modal, dan ukuran perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Earnings Response Coefficient
Profitabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  serta  efektivitas  perusahaan  ini  tentunya  akan  mempengaruhi  respon investor terhadap informasi laba dalam pengambilan keputusan investasi selama periode tertentu  dengan  menggunakan  aset  yang  produktif  atau  modal,  baik  modal  secara keseluruhan maupun modal sendiri (Rosa dan Kurnia, 2013). Penelitian yang dilakukan oleh  Sherla  dan  Nur  (2016)  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap earnings response coefficient . Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Gunawan (2015) menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap earnings response  coefficient .  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Melati  (2013)  menunjukkan  hasil bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  ERC.  Perusahaan  dengan  kemampuan menghasilkan keuntungan yang tinggi akan menarik minat investor untuk berinvestasi. Berdasarkan penjelasan serta hasil dari penelitian sebelumnya maka dapat dikemukakan hipotesis sebagai berikut:
H 1 Profitabilitas berpengaruh positif pada Earnings Response Coefficient.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Earnings Response Coefficient Terdapat  hubungan  antara  ukuran  perusahaan  dengan  koefisien  respon  laba. Terjadi kecenderungan bahwa investor lebih memilih perusahaan besar (Warianto, 2013). Perusahaan  besar  umumnya  memiliki  total  aktiva  yang  besar  sehingga  dapat  menarik minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  (Panjaitan,  dkk.  2004).  Selain  itu perusahaan besar dianggap mampu untuk terus meningkatkan kinerja perusahaannya sehingga akanmeningkatkan kualitas labanya. Jadi dapat disimpulkan bahwa semakin besar  ukuran  suatu  perusahaan  maka  akan  semakin  tinggi  ERC  (Nofianti,  2014).  Hal tersebut  dilatar  belakangi  karena  perusahaan  besar  lebih  memiliki  banyak  informasi untuk diakses dan inovasi baru dalam perkembangan  perusahaan yang dianggap mampu meningkatkan  kinerja  dengan  terus  berupaya  menghasilkan  laba  yang  berkualitas. Penelitian Susanto (2012) tentang determinasi koefisien respon labamenunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap koefisien respon laba. Selain itu, penelitian yang  dilakukan  oleh  Firman  (2014)  juga  menunjukkanbahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient. Berdasarkan uraian tersebut maka dapat dikemukakan hipotesis sebagai berikut:
H 2 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif pada  Earnings Response Coefficient.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Earnings Response Coefficient
Bagi investor yang akan melakukan investasi ada baiknya memperhatikan besarnya jumlah aset dan hutang yang dimiliki perusahaan. Besarnya perbandingan antara jumlah aset dan hutang perusahaan tercermin melalui perhitungan struktur modal. Umumnya, untuk  mengukur  struktur  modal  perusahaan  dapat  menggunakan leverage . Leverage digunakan untuk mengetahui penggunaan aset perusahaan dan penggunaan dana  yang dibiayai menggunakan hutang. Struktur modal memiliki pengaruh yang cukup penting bagi  kelangsungan  perkembangan  perusahaan.  Perlu  diketahui  bahwa,  semakin  besar hutang  perusahaan  akan  menimbulkan  risiko  yang  besar  pula  pada  keuangan perusahaan  terkait  dengan  pembayaran  hutang.  Terdapat  kekhawatiran  dimana perusahaan tidak mampu membayar hutang yang ada ( Warianto, 2013). Penelitian yang dilakukan  Jang,  dkk.  (2007)  menyatakan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif
terhadap ERC. Selain itu Hapsari (2011) juga menyatakan bahwa struktur modal yang diukur dengan leverage berpengaruh negatif terhadap ERC. Berdasarkan uraian tersebut maka dapat dikemukakan hipotesis sebagai berikut:
H 3 : Struktur modal berpengaruh negatif pada Earnings Response Coefficient

## 2. METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2017-2019.  Sampel  dipilih  berdasarkan  metode purposive sampling yaitu sampel yang memenuhi kriteria tertentu untuk mendapatkan sampel yang representatif. Kriteria  yang digunakan adalah (1) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode (2017-2019). (2) Perusahaan yang menyampaikan  laporan  keuangan  berturut-turut  periode  (2017-2019).  (3)  Perusahaan yang  menyajikan  laporan  keuangan  dalam  mata  uang  rupiah.  (4)  Perusahaan  yang mempunyai nilai laba positif. Sumber data dalam penelitian ini merupakan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan manufaktur di Indonesia pada tahun 2017-2019 yang didapat dari website Bursa Efek Indonesia pada laman www.idx.co.id .

## Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan ( profit ) pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu. Profitabilitas dapat menjelaskan bahwa kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntunganadalah tergantung kepada besarnya penjualan, penanaman aktiva (investasi) dan  penyerapan  modal  sendiri  ( equity ).  Dalam  penelitian  ini,  profitabilitas  perusahaan diukur menggunakan rasio Return on Asset (ROA) yang melihat sejauh mana kemampuan aset-aset yangdimiliki perusahaan bisa menghasilkan laba. Return on Asset (ROA) dapat dihitung (Darmadji dan Fakhruddin, 2010:137) sebagai berikut :
𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑋 100%

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  ( size )  merupakan  keseluruhan  dari  aktiva  yang  dimiliki perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  sisi  kiri  neraca.  Salah  satu  tolak  ukur  yang menunjukanbesar  kecilnya  perusahaan  adalah  skala  perusahaan  atau  disebut  juga ukuran perusahaan. Variabel ukuran perusahaan diukur dengan:
𝑍𝑖𝑠𝑒 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

## Struktur Modal
Struktur modal adalah panduan atau kombinasi sumber dana jangka panjang yang digunakan  oleh  perusahaan.  Struktur  modal  menunjukkan  perbandingan  baik  dalam artian absolut maupun relatif antara hutang dengan modal sendiri. Struktur modal dalam penelitian ini merupakan gambaran dari proporsi penggunaan hutang dengan total aktiva perusahaan, diukur berdasarkan rasio antara total utang dengan total aktiva. Skala yang digunakan adalah rasio, dengan rumus sebagai berikut:
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

## Earnings Response Coefficient
Earnings Response Coefficient (ERC) adalah ukuran besaran abnormal return suatu sekuritas  sebagai  respon  terhadap unexpected  earnings yang  dilaporkan  suatu perusahaan.  Berdasarkan  definisi  tersebut,  maka  untuk  mencari  nilai  ERC  dapat digunakan persamaan sebagai berikut:
CARit = α+ β1UEit + β2Rit + ɛ
Keterangan:  CARit: Cumulative  Abnormal  Return perusahaan  i  pada  waktu  t,  UEit: Unexpected  Earning  perusahaan  i  pada  waktu  t, α:  Konstanta , β:  Koefisien  yang menunjukan ERC, Ɛ : Error.
Dalam penelitian ini metode analisis data yang  digunakan adalah analisis regresi berganda  untuk  memperoleh  bukti  empiris  hubungan  antara  variabel  dependen  dan independent dalam suatu model regresi regresi berganda ( multiple regresional ). Persamaan regresi dalam penelitian ini adalah :
Y = ɑ + β1X1+ β2X 2 + β 3 X3 + e
Keterangan:  Y:  Earnings  Response Coefficient, ɑ :  Kontstanta, β :  Koefisien  Regresi,  X1: Profitabilitas, X2: Ukuran Perusahaan, X3: Struktur Modal, e: Koefisien error.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN.
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  pengaruh  profitabilitas,  ukuran perusahaan  dan  struktur  modal  terhadap earnings response  coefficient (ERC).  Laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa EfekIndonesia (BEI) periode 2017- 2019 digunakan sebagai sumber data penelitian.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  bertujuan untuk mendapatkan  estimasi  serta kesimpulan  yang lebih  tepat  dalam  penelitian.  Uji  asumsi  klasik  dianggap  penting,  sebab  untuk mengetahui terpenuhinya syarat-syarat digunakan regresi berganda. Pengujian asumsi klasik  di  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  uji  normalitas,  uji  autokorelasi,  uji heteroskedastisitas dan uji multkolonieritas. Adapun hasil uji asumsi klasik dalam

## Uji Normalitas.
Uji normalitas di dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan uji statistik non  parametik  kolmogrov-smirnov  (K-S).  Data  dikatakan  terdistribusi  secara  normal apabila nilai asymp. Sig (2-tailed ) lebih dari 0,05 (Ghozali, 2011:164). Adapun hasil uji normalitas dalam penelitian ini ditampilkan di dalam tabel berikut:
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas Unstandardiz ed Residual N 65 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.48884277 Asymp. Sig. (2-tailed) .091 c
Tabel diatas menunjukkan bahwa besarnya nilai Test Statistic Kolmogorov Smirnov adalah 0,102 dengan nilai signifikansi 0,91 dan nilainya di atas 0,05 hal ini berarti data dalam penelitian ini telah terdistribusi dengan normal.

## Hasil Uji Multikolnieritas
Pengujian  multikolonieritas  dilakukan  untuk  menguji  apakah  di  dalam  suatu persamaan regresi terdapat korelasi atau hubungan antar variabel independen. Pengujian multikolonieritas  dilakukan  dengan  melihat  nilai  VIF  dan tollerance .  Adapun  hasil pengujian multikolonieritas ditampilkan dalam tabel berikut :
Tabel 2. Hasil Uji Multikolonieritas. Variabel Beta Sig Tolerance VIF Profitabilitas -0.694 0.001 0.850 1.177 Ukuran Perusahaan 0.841 0.000 0.830 1.204 Struktur Modal -0.553 0.000 0.716 1.396
Berdasarkan  data  di  atas  terlihat  bahwa  nilai  Tolerance  di  atas  0,1  dan  VIF  di bawah 10 sehingga dikatakan bahwa data terbebas dari gejala multikolinearitas.

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah  di  dalam  suatu model regresi terdapat sebuah ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan  lainnya.  Pengujian  ini  menggunakan  Uji  Spearman  cara  mengkorelasikan nilai absolut residual dengan masing-masing variabel independen (X1, X2 dan X3).
Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas. Variabel Profitabilitas Ukuran Perusahaan Struktur Modal Profitabilitas 1.000 0.023 0.230 Ukuran Perusahaan 0.854 1.000 .190 Struktur Modal 0.100 0.670 1.000
Uji spearman dianggap lolos gejala heteroskedastisitas adalah jika nilai Sig. (2-tailed ) pada independen terhadap abres adalah di atas 0,05. Berdasarkan data di atas terlihat bahwa seluruh nilai Sig. (2-tailed ) adalah di atas 0,05 sehingga dapat dinyatakan bahwa data terbebas dari gejala heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap  variabel  dependen.  Dalam  penelitian  ini  pengujian  regresi  dilakukan  untuk menguji pengaruh antara profitabilitas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap Earnings Response Coefficient (ERC). Adapun hasil regresi berganda sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Regresi Berganda. Variabel Beta t-stat Sig Profitabilitas -0.694 -3.648 0.001 Ukuran Perusahaan 0.841 9.780 0.000 Struktur Modal -0.553 -4.958 0.000
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  berganda  yang  ditampilkan  oleh  tabel  diatas  maka persamaan regresi linier berganda dapat dituliskan sebagai berikut:
ERC = -4,237 -0, 694 X 1 + 0,841 X 2 – 0,553 X 3 + e
Berdasarkan persamaan regresi linier berganda tersebut, maka dapat diinterprestasikan sebagai berikut:
Hasil regresi tersebut menampilkan konstanta sebesar -4,237 menunjukan Bahwa apabila  variabel  bernilai  0  (nol)  atau  ditiadakan,  maka Earnings  Response  Coefficient (ERC)  adalah  sebesar  -4,237.  Koefisien  profitabilitas  yaitu  sebesar  -0,694  hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  nilai  variabel  profitabilitas  ditambahkan  1  maka  akan menurunkan Earnings  Response  Coefficient (ERC)  sebesar  -0,694.  Nilai  signifikansi Profitabilitas terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) dibawah 0,05 yaitu sebesar 0,001. Hal ini menyatakan bahwa variabel independen mempunyai pengaruh terhadap variabel  dependen.  Sehingga  H 1 diterima  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Profitabilitas berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient (ERC).
Koefisien  ukuran  perusahaan  yaitu  sebesar  0,841  hal  ini  menunjukkan  bahwa setiap  nilai  variabel  ukuran  perusahaan  ditambahkan  1  maka  akan  meningkatkan Earnings Response Coefficient (ERC) sebesar 0,841. Nilai signifikansi Ukuran Perusahaan terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) dibawah 0,05 yaitu sebesar 0,000. Hal ini menyatakan  bahwa  variabel  independen  mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel dependen.  Sehingga  H 2 diterima  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient (ERC).
Koefisien resiko sistematik yaitu sebesar -0,553 hal ini menunjukkan bahwa setiap nilai  variabel  resiko  sistematik  ditambahkan  1  maka  akan  mengurangi  nilai Earnings Response  Coefficient (ERC)  sebesar  -0,553.  Nilai  signifikansi  Struktur  Modal  terhadap Earnings  Response  Coefficient (ERC)  dibawah  0,05  yaitu  sebesar  0,000.  Hal  ini menyatakan  bahwa  variabel  independen  mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel dependen. Sehingga H 3 diterima dan dapat disimpulkan bahwa variabel Struktur Modal berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient (ERC).

## PEMBAHASAN
Pengaruh Profitabilitas terhadap Earnings Response Coefficient (ERC).
Hipotesis  pertama  adalah  untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  profitabilitas terhadap earnings  response  coefficient (ERC).  Nilai  signifikansinya  adalah  0,001  yang artinya variabel profitabilitas berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient (ERC), maka dapat disimpulkan bahwa H 1 diterima. Hasil Penelitian ini sejalan dengan penelitian Kusumawardhani  dan  Nugroho  (2010)  yang  menemukan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  earnings  response  coef  icient  yang  artinya perusahaan  dengan  profitabilitas  Hipotesis  pertama  adalah  untuk  mengetahui  apakah ada  pengaruh  profitabilitas  terhadap Earnings  Response  Coefficient (ERC).  Nilai signifikansinya  adalah  0,00  yang  artinya  variabel  profitabilitas  berpengaruh  terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) , maka dapat disimpulkan bahwa H1 diterima.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) Hipotesis  Kedua  adalah  untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  ukuran perusahaan  terhadap earnings  response  coefficient (ERC).  Nilai  signifikansinya  adalah 0,00 yang artinya variabel Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap earnings response coefficient (ERC),  maka  dapat  disimpulkan bahwa  H 2 diterima.  Hasil  penelitian  sejalan Fitri Apriliana (2014) dan Videsia dkk (2022) dengan penelitian yang menunjukkan bahwa koefisien respon laba memiliki hubungan positif dengan ukuran perusahaan. Demikian juga  hasil  penelitian  Naimah  dan  Utama  (2006)  yang  menunjukkan  bahwa  koefisien
respon  laba  memiliki  hubungan  positif  dengan  ukuran  perusahaan.  Pada  perusahaan besar  tersedia  banyak  informasi  non-akuntansi  sepanjang  tahun.  Informasi  tersebut digunakan  oleh  investor  sebagai  alat  untuk  menginterpretasikan  laporan  keuangan dengan  lebih  baik,  sehingga  dapat  dijadikan  alat  untuk  memprediksi  arus  kas  dan mengurangi ketidakpastian. Pada saat pengumuman laba, informasi laba akan direspon positif oleh investor.
Pengaruh Struktur Modal Terhadap Earnings Response Coefficient (ERC) Hipotesis  ketiga  adalah  untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  Struktur  Modal terhadap earnings  response  coefficient (ERC).  Nilai  signifikansinya  adalah  0,000  yang artinya  variabel  struktur  modal  berpengaruh  terhadap earnings  response  coefficient (ERC), maka dapat disimpulkan bahwa H 3 diterima. Hasil penelitian ini sejalan dengan Murwaningsari (2008) dan Nofianti (2014), yang menunjukkan bahwa koefisien respon laba memiliki hubungan positif dengan struktur modal bahwa perusahaan dengan tingkat leverage  tinggi  menyebabkan  para  investor  kurang  percaya  terhadap  laba  yang dipublikasikan, yang pada akhirnya mengakibatkan earnings response coefficient rendah. Ketika  perusahaan  mendapatkan  laba  maka  pihak debtholder lah  yang  lebih  untung dibanding  investor.  Sebab,  perusahaan  akan  mengutamakan  pembayaran  hutang daripada  dividen.  Selain  itu,  perusahaan  dengan  tinggi  juga memiliki resiko  keuangan yang tinggi karena mengalami kesulitan leverage keuangan sehingga terdapat resiko gagal bayar yang mengakibatkan kebangkrutan.

## 5. KESIMPULAN
Penelitian ini bertujuan mengenai pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap earnings response coefficient . Hasil penelitian ini menunjukkan profitabilitas berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient (ERC). Hal ini terjadi dikarenakan rasio ini mengukur  tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham dan  merupakan  ukuran  profitabilitas  dari  sudut  pandang  pemegang  saham.  Semakin tinggi rasio ini akan semakin baik karena akan memberikan tingkat pengembalian yang lebih besar pada pemegang saham. Variabel ukuran perusahaan berpengaruh terhadap Earnings  Response  Coefficient .  Hal  inimenunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  dapat dijadikan alat untuk memprediksi arus kas dan mengurangi ketidakpastian. Pada saat pengumuman laba, informasi laba akan direspon positif oleh investor. Variabel Struktur Modal  berpengaruh  terhadap Earnings  Response  Coefficient (ERC).  Hal  ini  dikarena perusahaan dengan tingkat leverage tinggi menyebabkan para investor kurang percaya terhadap  laba  yang  dipublikasikan,  yang  pada  akhirnya  mengakibatkan  earnings response coefficient.
Berdasarkan   keterbatasan   dalam   penelitian,   maka   peneliti   mengajukan beberapa saran bagi perusahaan diharapkan mampu menjadikan Profitabilitas, ukuran perusahaan dan struktur modal sebagai bahan pertimbangan dalam meningkatkan ERC, Karena  semakin  Tinggi  ERC  menunjukkan  Informasi  Laba  yang  Berkualitas.  Untuk penelitian  selanjutnya  dapat  menambah  periode  tahun  penelitian,  sampel,  dan  objek penelitian selain perusahaan manufaktur sehingga hasil yang didapat lebih baik.

## REFERENSI
Adity Bagus Saputra. 2018. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Struktus Modal Terhadap Earnings Response Coefficient . Surabaya: STIE Perbanas Surabaya. Amin  Cahyowati  dan  Hj.  Maslichah.  2018.  Pengaruh Corporate  Social  Responsibility , Ukuran Perusahaan, Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Earnings Response
Coefficient. (Pada Bank yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). Malang: Universitas Islam Malang.
Apriliana,  Fitri.  2014.  analisis  pengaruh  ukuran,  pertumbuhan,  dan  profitabilitas perusahaan  terhadap  koefisien  respon  laba  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2009-2011). Skripsi.  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis,  Universitas  Muhammadiyah  Surakarta. Surakarta.
Cheng F & Nasir. 2010. Earning Response Coefficients And The Financial Risks Of China Commercial Banks. International Review of Business Research Papers Vol. 6. N .3. August . pp.178 – 188.
Diah, Mulianti. 2017. Analisis Pengaruh ukuran perusahaan, Profitabilitas, Timeliness, Dan  struktur  modal  terhadap Earnings  response  coefficient pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014.
Dyah  Kristanti,  Katarina.  2018.  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi Earnings  Response Coefficient (ERC)  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI.  Artikel Ilmiah. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi PERBANAS. Surabaya.
Eko  Adhy  Kurnianto.  2011.  Pengaruh Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Kinerja Perusahaan. (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005 - 2008). Semarang: Universitas Diponegoro.
Evia, Z., Santoso, R. E. W., & Nurcahyono, N. (2022). Pengalaman Kerja, Independensi, Integritas, Kompetensi dan Pengaruhnya terhadap Kualitas Audit. Jurnal Akuntansi dan Governance, 2(2), 141-149.
Gunawan Santoso. 2015. Determinan Koefisien Respon Laba. Jurnal Parsimonia. Vol 2.
No 2. Pp 69-85
Irmala  Sari.  2010.  Pengaruh  Mekanisme Good  Corporate  Governance Terhadap  Kinerja Perbankan Nasional. Semarang: Universitas Diponerogo Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Bumi Aksara Made  Vina  Christina  Dewi  dan  Sri  Rahayu.  2018.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan  Dan  Persistensi  Laba  Terhadap Earnings  Response  Coefficient (  Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industry di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016). Universitas Telkom.
Murwaningsari,  Etty.  2009.  Hubungan  Corporate  Governance,  Corporate  Social Responsibilities  dan  Corporate  Financial  Performance  Dalam  Satu  Continuum. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan,  Vol.  11,  No.  1.  Universitas  Petra  Christian. Surabaya.
Naimah,  Zahroh  dan  Siddharta  Utama.  2006.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan, Dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Koefisien Respon Laba Dan Koefisien Respon Nilai Buku Ekuitas: Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek  Jakarta.  Simposium  Nasional  Akuntansi  IX,  Ikatan  Akuntan  Indonesia,  K- AKPM 12.
Nofianti,  Nana.  2014.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Kebijakan Dividen Terhadap Koefisien Respon Laba. Jurnal Etikonomi Vol. 13 No. 2.
Rahmat Arif. 2016. Pengaruh Struktur Modal, Resiko Sistematis, Kesempatan Bertumbuh dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Earnings  Response  Coefficient (Studi  pada Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Padang: Universitas Negeri Padang.
Rani  Yunita  Sari.  2018.  Pengaruh  profitabilitas,  Risiko  sistematis,  Laverage, Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR), terhadap Earnings Response Coef ficient (ERC) (Studi Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017).
Scott, William. 2012. Financial Accounting Theory. Toronto: Prentice Hall. Sherla Sherdia Herdininandasari. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Voluntary  Disclousure  Terhadap Earnings  Response  Coefficient .  Jurnal  Ilmu  dan Riset  Akuntansi  (JIRA)  Vol.5  No.  11.  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Indonesia, Surabaya.
Ulistia Nigsih, Angraeni. 2017. Pengaruh Good Corporate Governance , Konsevartisme dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2016). Semarang: Universitas Negeri Semarang. Bursa Efek Indonesia https://www.idx.co.id . Videsia, Y., Agung, R. E. W., & Nurcahyono, N. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Opini Audit  Terhadap  Ketepatan  Waktu  Pelaporan  Keuangan.  Review  of  Applied Accounting Research (RAAR), 2(1), 1-13.
Wulandari, K., & Wirajaya, I. (2014). PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY  TERHADAP  EARNINGS  RESPONSE  COEFFICIENT. E-Jurnal Akuntansi, 6 (3), 355-369. Retrieved from https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/view/8330