KNOWLEDGE, RISK PREFERENCE AND INVESTMENT RETURN ON STUDENT INVESTING INTEREST IN THE ISLAMIC CAPITAL MARKET
Selamat Muliadi 1  , Willson Gustiawan 2 , Hakim 3 , Saiful Bahri 4 , Alfiana 5 1 Institut Agama Islam Hamzanwadi Nahdlatul Wathan Lombok Timur, Indonesia
2 Politeknik Negeri Padang, Indonesia
3 Universitas Nahdlatul Ulama Al-Ghazali Cilacap, Indonesia
4 Universitas Wahid Hasyim Semarang, Indonesia
5 Universitas Muhammadiyah Bandung, Indonesia
 selametmuliadi@gmail.com
https://doi.org/10. 46367/iqtishaduna.v12i1.1116
Received : Mei 03, 2023 Revised : Mei 22, 2023 Accepted : Jun 05, 2023 Published : Jun 20, 2023

## ABSTRACT
This research aims to analyze and show the effect of investment knowledge, risk preferences, and investment  returns  on  student  investment  interest.  This  research  uses  quantitative  methods  with regression  analysis.  The  research  population  was  3,710  students  of  the  Faculty  of  Islamic Economics  and  Business,  State  Islamic  University  of  Mataram.  The  sampling  technique  uses accidental sampling. The sample size was calculated using the Slovin approach to obtain a sample of  98  respondents.  The  data  source  comes  from  primary  data  in  questionnaires  and  secondary data from the literature. Data analysis was carried out with several tests, including validity tests, reliability  tests,  classic  assumption  tests,  multiple  linear  regression  analysis,  and  coefficient  of determination  tests  using  IBM  SPSS  version  21  software.  The  results  of  this  study  indicate  that investment  knowledge  and  returns  positively  and  significantly  affect  student  investment  interest. Risk  preference  does  not  influence  student  investment  interest.  These  findings  can  be  used  as  a reference  for  policymaking  for  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  in  increasing  the  number  of investors targeting the millennial generation.
Keywords: knowledge, risk preference, return on investment, interest.

## PENGETAHUAN, PREFERENSI RISIKO DAN RETURN INVESTASI PADA MINAT MAHASISWA BERINVESTASI DI PASAR MODAL SYARIAH

## ABSTRAK
Tujuan  riset  ini  ialah  menganalisis  dan  menunjukkan  pengaruh  pengetahuan  investasi,  preferensi risiko  dan return investasi  terhadap  minat  investasi  mahasiswa.  Riset  ini  menggunakan  metode kuantitatif dengan analisis regresi. Populasi riset adalah mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam,  Universitas  Islam  Negeri  Mataram  sebanyak  3.710.  Teknik  pengambilan  sampel menggunakan accidental sampling .  Ukuran  sampel  dihitung  menggunakan  pendekatan  Slovin, sehingga  diperoleh  sampel  sebanyak  98  responden.  Sumber  data  berasal  dari  data  primer  berupa kuesioner dan data sekunder dari kepustakaan. Analisis data dilakukan dengan beberapa pengujian, diantaranya uji validitas, uji reliabilitas, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda serta uji koefisien  determinasi  dengan  menggunakan software IBM  SPSS  versi  21.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa pengetehuan dan return investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap minat investasi  mahasiswa. Preferensi risiko tidak mempunyai pengaruh terhadap minat investasi mahasiswa.  Temuan  ini  dapat  menjadi  acuan  pengambilan  kebijakan  bagi  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) dalam meningkatkan jumlah investor yang menyasar generasi milenial.
Kata kunci: pengetahuan, preferensi risiko, return investasi, minat.

## PENDAHULUAN
Kalangan mahasiswa bisa dikatakan banyak  yang  tidak termotivasi  untuk menanamkan  modal,  karena  investasi  menurut  sebagian  dari  mereka  suatu  hal yang  sulit,  memerlukan  dana  banyak  serta  terdapat  risiko  cukup  tinggi  (Dewati and  Marfuah  2021).  Ketika  mahasiswa  telah  memutuskan  untuk  berinvestasi, berarti mahasiswa tersebut telah mempunyai pemahaman yang cukup baik terkait dengan  investasi.  Penipuan  berkedok  investasi  marak  terjadi  di  kalangan mahasiswa, hal ini disebabkan oleh pengetahuan mahasiswa yang rendah sehingga banyak  mahasiswa  ragu  berinvestasi  (Bustami,  Nilda,  and  Dewi  2021). Dibutuhkan  keterampilan  ketika  mahasiswa  ingin  melakukan  investasi,  terutama harus memahami dasar-dasar dan risiko apa saja akan didapat jika berinvestasi (Y. Saputra, Al-Azizah, and Nurhayadi  2021).  Wawasan investasi  sangatlah penting, baik  bagi  individu  yang  telah  memiliki  pekerjaan  maupun  mempunyai  modal lebih  serta  menginginkan  dananya  bisa  ditempatkan  pada  kegiatan  bisnis  yang membawa keuntungan dan prospek masa depannya cerah (Rahmani 2019).
PT.  Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI)  sebagai  lembaga  resmi  di pasar  modal  Indonesia,  menyatakan  bahwa  jumlah  investor  mengalami peningkatan  yang  secara  signifikan,  tahun  2018  sebanyak  1.619.372  jiwa,  tahun 2019 2.484.354 jiwa, tahun 2020 3.880.753 jiwa, tahun 2021 7.489.337 jiwa, dan tahun  2022  10.311.152  jiwa  (Winarni  2023).  Kepemilikan  saham  syariah  juga mengalami  kenaikan,  per  Juni  2022,  sudah  tercatat  1.352.436  investor  saham syariah. Investor generasi z dan milenial yang paling mendominasi yaitu 81% dari total  9,3  juta  investor  (Lubis  and  Kusuma  2022).  Berdasarkan  data  PT.  KSEI, penyebaran  investor  domestik  pada  Juli  2021,  posisi  terendah  pertama  ditempati oleh daerah Maluku dan Papua, hanya mencapai 0,96% investor dan posisi kedua berada  pada  daerah  Bali,  NTT  serta  NTB  yang  mencapai  3,28%  investor. Ketidakmerataan jumlah investor domestik membuat Bursa Efek Indonesia (BEI) menyusun strategi untuk dapat terus meningkatkan jumlah investor di pasar modal (Naldi and Muljaningsih 2022). Salah satu bentuk dari strategi BEI ialah dengan mempermudah prosedur bagi perusahaan ingin go public tetapi tetap berdasarkan kesesuaian  persyaratan  yang  ada.  Nyatanya,  dengan  jumlah  perusahaan  telah go public namun  tidak  berdampak  signifikan terhadap  pertumbuhan jumlah investor jika  keinginan dan  motivasi  mahasiswa  sendiri  masih rendah. Pengetahuan dasar terkait  investasi  ini  sangatlah  fundamental  bagi  para  calon  investor  melindungi mereka  dari  investasi  irasional,  penipuan  maupun  risiko  kerugian  (Mauliza  and Canggih 2023).
Pengetahuan  investasi  menjadi  bekal  awal  bagi  mahasiswa  yang  ingin fokus  di  bidang  investasi.  Pengetahuan  investasi  pada  mahasiswa  bisa  diperoleh melalui proses pembelajaran maupun melalui pelatihan-pelatihan investasi diikuti. Hal  tersebut  didukung  oleh  riset  yang  dilakukan  Wibowo  and  Purwohandoko (2019);  Sriasih  and  Wahyuni  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  pengetahuan investasi  berpengaruh  terhadap  minat  untuk  berinvestasi.  Berbeda  dengan  riset Listyani, Rois, and Prihati (2019), yang menyatakan bahwa pengetahuan investasi tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  minat  investasi.  Riset  tersebut  memiliki  hasil yang berbeda dan tidak membahas mengenai return investasi. Return merupakan  alasan  utama  seseorang  saat  berinvestasi  di  pasar modal,  karena  mereka  memikirkan  hal  apa  saja  yang  akan  didapatkan  ketika
berinvestasi.  Hal  ini  pun  tidak  jauh  berbeda  dengan  pemikiran  mahasiswa  yang akan  memulai  mencoba  berinvestasi  di  pasar  modal,  dimana  mahasiswa  akan mulai  memikirkan  seberapa  besar  keuntungan  yang  nanti  akan  diperoleh  ketika berinvestasi.  Adapun  riset  yang  dilakukan  oleh  Tandio  and  Widanaputra  (2016); Kusnandar,  Sari,  and  Sahroni  (2022),  mengemukakan  bahwa  terdapat  pengaruh antara return dengan minat investasi. Berbeda dengan riset yang dilakukan Yusuf, Yahya, and Hamid (2021) menemukan bahwa return tidak berpengaruh terhadap minat  investasi.  Riset  tersebut  memiliki  hasil  yang  berbeda  dan  tidak  membahas mengenai pengetahuan investasi.
Risiko  dan return merupakan  dua  aspek  yang  tidak  bisa  dipisah,  jika return yang diperoleh semakin besar, maka investor juga akan menanggung risiko yang  tinggi.  Risiko  investasi  merupakan  potensi  kehilangan  perolehan  hasil investasi  dan  tidak  sesuai  fakta.  Keputusan  investasi  erat  kaitannya  dengan terjadinya  risiko  sehingga  risiko  menjadi  barometer  harus  dianalisis  terlebih dahulu  apabila  keputusan  investasi  dilakukan.  Hasil  riset  Wulandari,  Setyowati, and Hana (2020) menyatakan bahwa terdapat pengaruh antara risiko dengan minat investasi.  Berbeda  dengan  hasil  riset  dari  (Tandio  and  Widanaputra  2016; Listyani,  Rois,  and  Prihati  2019)  menyatakan  risiko  tidak  berpengaruh  terhadap minat  investasi.  Riset  tersebut  memiliki  hasil  yang  berbeda  dan  tidak  membahas pengetahuan investasi secara langsung.
Bagi  pelaku  investasi,  pengetahuan  dan  pemahaman  pasar  modal  syariah secara  memadai  bisa  sebagai  modal  utama  dalam  berinvestasi.  Mahasiswa  yang memiliki  pengatahuan  investasi  dengan  baik,  dapat  memunculkan  preferensi untuk bisa memilih layanan dan produk di pasar modal syariah sesuai keinginan. Proses  pengembangannya  juga  memerlukan  dukungan  dari  para  pemangku kebijakan  yang  secara  berkesinambungan  dan  mempercepat  akselerasi pertumbuhan pasar modal syariah di masa yang akan datang (Sari and Putri 2022). Bedasarkan hasil riset terdahulu terdapat kesenjangan hasil dan perbedaan kajian, sehingga  riset  ini  perlu  dilakukan  dengan  data  dan  tempat  yang  berbeda.  Maka dari  itu  riset  ini  bertujuan  untuk  mengeksplorasi  dan  menunjukkan  pengaruh pengetahuan  investasi,  preferensi  risiko  dan return investasi  terhadap  minat mahasiswa melakukan investasi di pasar modal syariah.

## TELAAH LITERATUR

## Theory of Planned Behavior
Tindakan  individu  selalu  didorong  oleh  adanya  minat,  begitupun  dengan tindakan  menginvestasikan  dana  yang  dilakukan  seseorang  (Amhalmad  and Irianto  2019).  Munculnya  kemauan  berinvestasi  dikarenakan  kebutuhan  pokok individu telah dipenuhi. Agar eksistensinya terlihat seseorang melakukan berbagai ikhtiar  sekalipun  memerlukan  usaha  yang  besar  dan  tidak  mudah.  Hasrat  inilah yang  melahirkan  minat  tiap-tiap  individu  untuk  melakukan  sesuatu  yang  mampu memperlihatkan kelebihan yang ada pada dirinya, salah satunya ialah keahlian di bidang ekonomi khususnya lingkup investasi (Saputra 2018).
Seseorang memutuskan untuk ikut serta pada sebuah kegiatan bisnis tidak hanya bersandar pada minat, namun juga kontrol penuh atas diri sendiri terhadap sikap  yang  ditunjukkan  (Wardani  and  Komara  2018). Perceived  behavioral control (pengetahuan  pengendalian  diri)  bisa  mempengaruhi  perilaku  melalui
minat  yang  secara  tidak  langsung  dan  secara  langsung  mampu  memprediksi perilaku  (Subaida  and  Hakiki  2021).  Ketika  seseorang  mempunyai  pemahaman investasi  dengan  baik,  maka  ia  akan  mempraktikkan  secara  langsung  karena keyakinannya akan keahlian yang dimiliki cukup untuk investasi.

## Pasar Modal Syariah
Selain  berfungsi  sebagai  penghubung  kepentingan  permodalan  dari masyarakat ke perusahaan, peranan pasar modal syariah ialah untuk menyediakan berbagai  produk  berprinsip  syariah  (Maruta  2014;  Fauzia  2018).  Pengadaan produk ini berperan penting dalam rangka mempertahankan sektor jasa keuangan dari  ekosistemnya  agar  terpenuhinya  aspek supply dan demand .  Upaya memaksimalkan  beberapa  produk  yang  mempunyai  karakter  maupun  jenis tertentu,  dimulai  dari  penerbitan  sukuk,  saham  maupun  reksadana  syariah  sudah banyak dilakukan. Akan tetapi, market share produk pasar modal syariah sampai dengan  saat  ini  bisa  dibilang  masih  rendah  dibandingkan  berbagai  produk  yang ada di pasar modal konvensional (Yahya, Raharjo, and Samsuri 2022).
Pada  dasarnya,  investasi  merupakan  penempatan  sejumlah  dana  masa  kini dengan mengharapkan keuntungan di masa akan datang (Aura and Efrianti 2021). Aktivitas  investasi  terdiri  dari  investasi  secara  nyata  ( real  investment ) menyertakan  aset  berwujud  seperti  pabrik,  mesin  dan  tanah  serta  investasi keuangan ( financial investment ) menyertakan kontrak tertulis seperti obligasi dan saham  (Tandelilin  2017).  Pada  saat  mahasiswa  maupun  seorang  pebisnis mempunyai  dana  lebih  yang  diinvestasikan,  mereka  bisa  menentukan  tipe investasi terbaik untuk dipilih.

## Minat
Tindakan  kejiwaan  secara  tersadar  ketika  merasa  tertarik  oleh  objek tertentu  disebut  sebagai  minat,  sedangkan  keinginan  atau  hasrat  yang  kuat  pada diri  seseorang  dalam  rangka  mempelajari  segala  sesuatu  kaitannya  dengan investasi sampai tahap mempraktikannya disebut minat investasi (Hati and Harefa 2019).  Untuk  mengetahui  minat  investasi  dapat  dilihat  dari  besar  usahanya mencari  suatu  jenis  investasi,  profit,  kekurangan  serta  kenerjanya.  Mereka  yang ikut berinvestasi dengan cara mempelajari sebelumnya akan meningkatkan bobot dari  investasi  tersebut  (Gunanti  and  Mahyuni  2022).  Karena  muncul  dari  diri sendiri  tanpa paksaan, mereka memperhatikan aktivitas tersebut  secara konsisten dan penuh rasa suka dan senang.
Inner  urge merupakan  faktor  yang  mempengaruhi  minat,  yaitu  dorongan berasal  dari  lingkungan  sesuai  keperluan  dan  keinginan  seseorang.  Minat  ini berpengaruh  besar  pada  tindakan  yang  seseorang  lakukan,  contohnya  seseorang suka  dengan  studi  kaitannya  dengan  investasi,  maka  ia  bersungguh-sungguh mempelajari dan mempraktikannya, seperti rajin mengikuti seminar dan membaca buku terkait dengan investasi agar memiliki pemahaman dengan baik serta dapat mengimplementasikan  dengan  cara  membuka  rekening  saham  (Ramadhani  and Priantinah 2020).

## Pengetahuan Investasi
Persepsi  tentang  ilmu  yang  telah  diterima  dan  dipelajari  dari  pihak eksternal  berkaitan  dengan  investasi  dinamakan  dengan  pengetahuan  investasi
(Listyani,  Rois,  and  Prihati  2019).  Setiap  individu  harus  memahami  investasi sebagai modal awal, baik aspek pengetahuan dasar, tingkat risiko dan juga return (Pajar  and  Pustikaningsih  2017).  Pengetahuan  investasi  merupakan  pemahaman akan sebuah keterangan mengenai komitmen mengalokasikan dana saat ini untuk memperoleh  keutungan  di  periode  selanjutnya  sebagai  komisinya  (Dewi  and Gayatri 2021).
Pengetahuan investasi erat kaitannya terhadap kondisi yang mana individu memahami  dan  juga  mengetahui  informasi  berhubungan  dengan  investasi,  yaitu tentang  jenis  instrumen  keuangan  yang  diperdagangkan,  risiko  serta return yang ada  (Nuzula  and  Nurlaily  2020).  Jika  seorang  mahasiswa  memiliki  pengetahuan investasi,  akan  memudahkan  mereka  dalam  mengambil  keyakinan  berinvestasi dikarenakan  wawasan  menjadi  fondasi  membentuk  suatu  kekuatan  bagi  individu agar  bisa  melaksanakan  sesuatu  diinginkannya.  Dibutuhkan  pengetahuan  serta cukup pengalaman agar bisa menentukan secara tepat jenis efek yang akan dipilih investor.  Agar  terhindar  dari  kerugian,  sangat  dibutuhkan  pengetahuan  dan informasi  yang  memadai,  bisa  diperoleh  melalui  pendidikan  formal  seperti  di kampus  maupun  pendidikan  non  formal  seperti  mengikuti training ,  diskusi, worksop  dan searching internet  tentang  investasi  di  pasar  modal.  Keputusan berinvestasi  mahasiswa  dilatarbelakangi  oleh  pemahaman  yang  sudah  matang tentang situasi yang ada di pasar modal (Muklis 2016).

## Preferensi Risiko
Ketika seseorang dihadapkan pada dua pilihan yang mana nilai diharapkan seimbang, namun dimensi diperkirakan bisa mempengaruhi risiko atas pilihannya disebut  dengan  preferensi  risiko  (Dong  2018).  Dalam  mengambilkan  keputusan, sikap investor  bisa menjadi  pencari risiko  ( risk seeking ) dan  tidak selalu  sebagai penghindar  risiko  ( risk  averse ).  Jika  berhadapan  dengan  keuntungan,  mahasiswa akan  bersikap risk  averse dan  cenderung  tidak  berani  dalam  menggantungkan keuntungan  yang  sudah  pasti.  Keputusan  pilihan  mahasiswa  atas  produk  dan layanan  keuangan  investasi  yang  akan  dipakai  dapat  dipengaruhi  oleh  sebuah preferensi mereka memandang risiko (Brink and Rankin 2013).
Seorang  akan  berminat  berinvestasi  di  suatu  ekuitas  bagi  investor  yang tidak  terlalu  mempedulikan  risiko  ( risk  appetite )  dan  memilih  deposito  sebagai alternatif  bagi  mereka  yang  tidak  suka  risiko  ( risk  averse )  (Aren  and  Zengin 2016).  Risiko  investasi  ialah  antara expected  return dengan actual  return tidak sesuai,  dengan  kata  lain  risiko  merupakan  suatu  penyimpangan  dari  fakta  return diterima.  Risiko  sering  dikaitkan  atas  deviasi  dari outcome diterima  dengan diekspetasikan (Hartono 2017; Winarti, Kamaliah, and Nasir 2020).

## Return Investasi
Tanpa mengabaikan faktor-faktor risiko yang dihadapinya, tujuan investor ialah untuk mengoptimalkan return . Return diartikan sebagai profit  yang didapat oleh  perorangan  maupun  perusahaan  dari  hasil  kebijakan  investasi  dilakukannya (Hartono 2017). Ada dua elemen inti dari profit investasi yakni capital gain ( loss ) dan yield .  Investor  akan  memperoleh capital  gain ( loss )  ialah  gap  antara  harga penjualan dan pembelian saham investor. Diartikan juga sebagai perubahan harga sekuritas.  Sedangkan yield ialah  elemen  return  mencerminkan  pendapatan didapatkan  secara  berkala  dari  suatu  investasi.  Di  obligasi  misalnya, yield
ditentukan dari bunga dibayarkan. Demikian juga  halnya pada pembelian saham, akan ditunjukkan melalui yield besarnya perolehan deviden (Tandelilin 2017).
Return sebagai  keuntungan  dengan risiko  investasi terdapat  kolerasi  yang cukup  kuat.  Teori  portofolio  menjelaskan  jika  return  dan  risiko  hubungannya positif, yakni apabila satu instrumen sekuritas menawarkan return semakin tinggi, maka  risiko  yang  ada  didalamnya  juga  semakin  tinggi  ( hight  return  hight  risk ) (Hartono  2017).  Artinya,  pasti  ada  risiko  potensial  dari  tiap-tiap  ekspektasi  di masa  mendatang  atas  satu  investasi  bersangkutan.  Sementara  ketidakpastian sesungguhnya  adalah  risiko  ( chans ),  terlebih  di  masa  depan  mengandung ketidakpastian.

## Pengembangan Hipotesis
Pengetahuan  tentang  cara  menilai  performa  perusahaan  dan  instrumen- instrumen  investasi  secara  mendalam  sangat  dibutuhkan  agar  terhindar  dari kerugian  dan  memperoleh  untung  maksimal  (Hidayat,  Muktiadji,  and  Supriadi 2019).  Penelitian  yang  dilakukan  Adiningtyas  and  Hakim  (2022),  pemahaman investasi  mempengaruhi  minat  mahasiswa  dalam  berinvestasi  saham.  Tiap-tiap calon  investor  harus  mempunyai  naluri  bisnis,  cukup  pemahaman  maupun pengalaman  dalam  menentukan  efek  untuk  dibeli,  dijual  serta  dimiliki.  Minat mahasiswa semakin tinggi jika pengetahuan investasinya baik. Sebaliknya, minat mahasiswa  rendah  jika  pengetahuan  keuangannya  sedikit.  Dalam  rangka meminimalisir  terjadinya  kerugian  dan  memperoleh  untung  secara  optimal, pengetahuan sangat dibutuhkan ketika berinvestasi di pasar modal. Hal ini sejalan dengan hasil penelitian (Sriasih and Wahyuni 2020; Wibowo and Purwohandoko 2019)  bahwa  pengetahuan  investasi  berpengaruh  terhadap  minat  berinvestasi. Maka,  dapat  diajukan  hipotesis  H1: pengetahuan  investasi  memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  minat  mahasiswa  berinvestasi  di  pasar  modal syariah.
Sikap yang ditampilkan oleh mahasiswa mengambil risiko pada kegiatan- kegiatan  investasi  disebut  dengan  preferensi  risiko  (Mubaraq,  Anshori,  and Trihatmoko  2021).  Riset  Ratmojoyo,  Supriyanto,  and  Nugraheni  (2021) menyatakan  jika  preferensi  risiko  sifatnya  ialah  subjektif,  tiap-tiap  investor sanggup menerima tingkatan risiko berbeda-beda walaupun karakter yang dimiliki sama. Salah satu  yang menjadi pertimbangan seseorang memutuskan investasi di BEI  ialah  preferensi  risiko.  Risiko  investasi  merupakan  perolehan  hasil  investasi namun  tidak  sesuai  harapan  diakibatkan  oleh  adanya  potensi  kerugian.  Risiko tetap  menjadi  tolok  ukur  dianalisis  terlebih  dahulu  jika  memutuskan  untuk berinvestasi.  Mahasiswa  dalam  mengambil  keputusan  investasi  cenderung memperhatikan  risiko  yang  akan  dihadapi  nantinya  dikarenakan  risiko  menjadi pertimbangan,  sebab  hasil  yang  didapat  adalah  setara  dengan  risiko  yang  harus dihadapi.  Hasil  riset  Wulandari,  Setyowati,  and  Hana  (2020)  menyatakan  bahwa terdapat  pengaruh  antara  risiko  dengan  minat  investasi.  Maka,  dapat  diajukan hipotesis H2: preferensi  risiko  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap minat mahasiswa berinvestasi di pasar modal syariah.
Return investasi  menjadi  alasan  utama  investor  berinvestasi  di  pasar modal,  yaitu  mendapatkan  profit  di  kemudian  hari  (Fahmi  2017).  Investor  akan termotivasi  untuk  menanamkan  modalnya  ketika  dijanjikan  dengan  profit  yang tinggi,  selain  itu  hal  tersebut  menggambarkan  keberanian  para  investor  untuk
menanggung  risiko  atas  keputusannya,  karena  itu,  minat  berinvestasi  seseorang dipengaruhi  juga  oleh return .  Minat  juga  dipengaruhi  oleh  hasil  yang  diterima, sehingga sebelum mengawali kegiatan investasi di pasar modal, hal pertama yang diperhatikan  mahasiswa  adalah  masalah  return  yang  didapatkan.  Sejalan  dengan riset  Tandio  and  Widanaputra  (2016)  mendapatkan  kesimpulan  yaitu  minat mahasiswa  berinvestasi  dipengaruhi  adanya return yang  tinggi.  Kemudian  riset Kusnandar,  Sari,  and  Sahroni  (2022),  juga  mengemukakan  bahwa  terdapat pengaruh  antara return dengan  minat  investasi.  Maka,  dapat  diajukan  hipotesis H3: return investasi  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap minat mahasiswa berinvestasi di pasar modal syariah.

## METODE PENELITIAN
Riset  ini  menerapkan  metode  analisis  kuantitatif  dengan  jenis field research .  Populasi  riset  adalah  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam, Universitas  Islam  Negeri  Mataram  sebanyak  3.710.  Teknik  pengambilan  sampel menggunakan  accidental  sampling.  Ukuran  sampel  dihitung  menggunakan pendekatan  Slovin,  sehingga  diperoleh  sampel  sebanyak  98  responden.  Sumber data  berasal  dari  data  primer  berupa  kuesioner  dan  data  sekunder  dari kepustakaan. Variabel riset menggunakan pengetahuan investasi, preferensi risiko dan return investasi sebagai variabel bebas, sedangkan minat berinvestasi sebagai variabel  terikat.  Setelah  seluruh  data  diperoleh,  kemudian  dianalisis  dengan pendekatan  regresi  menggunakan software IBM  SPSS  21 for  windows. Analisis data  melalui  beberapa  pengujian,  diantaranya  ialah  uji  validitas,  reliabilitas, asumsi klasik, analisis regresi linear berganda dan uji koefisien determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN

## Validitas dan Reliabilitas
Uji  validitas  adalah  untuk  menguji  kevalidan  tiap  item  pertanyaan  pada kuisioner  yang  digunakan  melalui  perhitungan  tiap  pertanyaan  tersebut  terhadap skor totalnya. Dengan kata lain, dibandingkan antara r- hitung dan r- tabel berdasarkan df  =  n-2  serta  α  0,05;  r-tabel  =  0,1966.  Dinyatakan  valid  jika  skor Pearson Correlation >  r- tabel .  Reliabelnya  sebuah  variabel  akan  terlihat  dari  nilai Cronbach’s Alpha >  0,6,  disebut  kurang  apabila  reliabilitasnya  <  0,6  sedangkan jika dihasilkan 0,7 maka bisa diterima, namun yang terbaik adalah nilai > 0,8.
Tabel 1 Hasil Uji Validitas Dan Reliabilitas
Variabel Pearson Correlation Cronbach’s Alpha N of Items Minat Investasi Mahasiswa 0,825 0,922 7 Pengetahuan Investasi 0,667 0,858 10 Preferensi Risiko 0,824 0,922 7 Return Investasi 0,812 0,912 7 Sumber: data primer (diolah, 2023)
Tabel  1  menunjukkan  bahwa  minat  investasi,  pengetahuan,  preferensi risiko dan juga return investasi mempunyai nilai Pearson Correlation diatas r- tabel . Hal  tersebut  mengindikasikan  jika  seluruh  pertanyaan  bersifat  valid  dan  dapat
Juni 2023, Vol.12, No.1: 99-112
dijadikan  alat  ukur  dalam  analisis  selanjutnya.  Kemudian  diperoleh  skor Cronbach’s Alpha pada  minat  investasi  mahasiswa  0,922,  pengetahuan  investasi 0,858,  preferensi  risiko  0,922  dan return investasi  0,912.  Skor  tersebut  >  0,8, artinya bahwa data bisa diterima dan reliabel.

## Normalitas
Uji normalitas ini bisa dengan pengujian satu sampel Kolmogorov Smirnov yaitu  dengan  melihat  skor Asymp  Sig (2-tailed), jika  skor  tersebut  >  0,05,  maka dinyatakan  distribusi  data  adalah  normal.  Sebaliknya,  distribusi  data  dinyatakan tidak  normal  apabila  skor Asymp  Sig  (2-tailed) <  0,05.  Beradasarkan  uji Kolmogorov  Smirnov diperoleh  skor Asymp  Sig (2-tailed) sebesar  0,485. Dikarenakan  skor  0,485  >  0,05,  sehingga  dapat  dikatakan  data  berdistribusi normal dan dinyatakan dapat digunakan untuk pengujian selanjutnya.

## Multikolinearitas
Variabel independen dinyatakan terbebas dari permasalahan multikolinieritas apabila skor tolerance > 0,01 dan skor VIF < 10. Merujuk pada Tabel 2, secara keseluruhan variabel  bebas pada riset ini skornya tolerance nya > 0,10 dan skor VIF < 10. Oleh karena itu dikatakan bahwa gejala multikolinieritas tidak ditemukan.
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Tolerance VIF Pengetahuan Investasi 0,855 1,146 Preferensi Risiko 0,851 1,152 Return Investasi 0,860 1,139 Sumber: data primer (diolah, 2023)

## Autokorelasi
Uji  autokorelasi  memakai  uji  Durbin-Watson,  apabila  D-W  > dibandingkan batas atas (dU) serta < (4-dU), maka dinyatakan autokorelasi tidak terjadi.  Berdasarkan  hasil  uji  Durbin-Watson,  diperoleh  skor  D-W  1,925,  (dU) 1,6589,  dan  (4-dU)  2,3411,  sehingga  1,6589  <  1,925  <  (2,3411)  dan  diperoleh nilai autokorelasi ialah 0, hal ini membuktikan tidak ditemukannya autokorelasi.

## Heteroskedastisitas
Apabila tidak ditemukannya heteroskedastisitas, maka dapat dikatakan jika model  regresi  tersebut  ialah  baik.  Uji  heteroskedastisitas  memakai  uji Glejser , yang  mana  skor  signifikansinya  >  (0,05),  maka  bisa  dinyatakan  tidak  terdapat gejala  heteroskedastisitas.  Merujuk  pada  Tabel  3,  terlihat  bahwa  variabel  bebas memiliki nilai sig. > 0,05, maka dapat dinyatakan bahwa heteroskedastistas tidak ditemukan.
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Sig. Pengetahuan Investasi 0,651 Preferensi Risiko 0,436 Return Investasi 0,867 Sumber: data primer (diolah, 2023)

## Hipotesis
Tabel 4 Hasil Uji Hipotesis Variabel Koefisien t -hitung Sig. (Constant) 4,390 1,274 0,206 Pengetahuan Investasi 0,293 2,508 0,014 Preferensi Risiko -0,106 -0,738 0,456 Return Investasi 0,367 2,462 0,015 F - 16,925 0,001 Adjusted R Square - - 0,584 Sumber: data primer (diolah, 2023)
Secara  parsial,  uji  t  diterapkan  dengan  tingkat  signifikansi  5%  (0,05). Apabila  skor  t -hitung >  t -tabel serta  nilai  signifikansi  <  0,05,  maka  variabel  terikat dipengaruhi variabel bebas. Uji simultan dilakukan ketika skor sig. < 0,05, maka dapat  dinyatakan  adanya  dampak  stimultan  dari  variabel  bebas  kepada  varibel terikat. Namun apabila sig > 0,05, dinyatakan tidak ada implikasi stimultan yang terjadi.  Berdasarkan  Tabel  4,  diperoleh  skor  signifikan  0,001  <  0,05,  karena  itu dapat  dikatakan  bahwa  Minat  berinvestasi  dipengaruhi  secara  stimultan  oleh pengetahuan  investasi,  preferensi  risiko  dan  return  investasi,  dengan  pengaruh sebesar 58,4 % dan 41,6% sisanya dipengaruhi oleh variabel lain.
Tabel  4,  menunjukkan  bahwa  pengetahuan  investasi  mempunyai  skor  t-
hitung =  2,508  serta  t- tabel =  1,98525  (t- hitung >  t- tabel ),  koefisien  0,293,  signifikansi 0,014  <  0,05  (H1  diterima).  Artinya  pengetahuan  investasi  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  minat  berinvestasi  mahasiswa  di  pasar  modal  syariah. Preferensi  risiko  memiliki  skor  t- hitung =  -0,738  serta  t- tabel =  1,98525  (t- hitung <  t- tabel ),  koefisien  -0,106,  dan  signifikansi  0,456  >  0,05  (H2  ditolak).  Artinya preferensi  risiko tidak  berpengaruh  terhadap  minat  berinvestasi  mahasiswa  di pasar  modal  syariah. Return investasi  memiliki  skor  t- hitung =  2,462  dan  t- tabel = 1,98525  (t- hitung >  t- tabel ),  koefisien  0,367,  dan  signifikansi  0,015  <  0,05  (H3 diterima).  Artinya return investasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap minat berinvestasi mahasiswa di pasar modal syariah.

## Pengaruh Pengetahuan Investasi Terhadap Minat Investasi Mahasiswa
Hasil  riset  menemukan  bahwa, pengetahuan investasi berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  minat  mahasiswa  untuk  investasi.  Hal  ini  membuktikan bahwa  minat  investasi  dapat  meningkat  jika  pengetahuan  semakin  tinggi. Pengetahuan  investasi  berhubungan  langsung  dengan  aspek  pengetahuan pengendalian  diri  ( perceived  behavioral  control )  yang  dilandaskan  pada kepercayaan  seseorang  mengenai  hal  yang  mendukung  maupun  menghalangi pembentukan  perilaku.  Keyakinan  tersebut  bisa  berasal  dari  informasi  maupun pengetahuan  pribadinya,  ataupun  melalui  proses  pembelajaran.  Riset  ini  juga didukung oleh riset Sriasih and Wahyuni (2020), yang menemukan bahwa minat mahasiswa  investasi  dipengaruhi  oleh  pengetahuan  investasi  mereka  untuk berinvestasi  di  pasar  modal.  Hasil  riset  Wibowo  and  Purwohandoko  (2019)  juga menemukan  bahwa  pengetahuan  investasi  berpengaruh  terhadap  minat  investasi mahasiswa.

## Pengaruh Preferensi Risiko Terhadap Minat Investasi Mahasiswa
Hasil  riset  menemukan  bahwa    preferensi  risiko  tidak  berpengaruh  pada minat  investasi  mahasiswa.  Hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa  peningkatan risiko  berdampak  pada  penurunan  minat  investasi  mahasiswa.  Faktor  usia  juga turut  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  investasi  individu,  dimana  individu yang  berusia  muda  tidak  terlalu  banyak  hal  yang  dipertimbangkan  disaat  akan membuat  sebuah  keputusan,  sedangkan  individu  yang  berusia  lebih  tua mempunyai banyak pertimbangannya karena mempunyai pola pikir yang semakin luas  dan  lebih  rumit    (Fahreza  2019;  Aryani  and  Cintyawati  2018).  Risiko investasi  tidak  selalu  dipertimbang  oleh  mahasiswa  FEBI  UIN  Mataram. Mahasiswa  hanya  mempertimbangkan  aspek  return  saja  dan  mengabaikan  aspek risiko dari investasi karena mereka merasa telah memiliki pengetahuan cukup baik untuk meminimalisir risiko akan dihadapi. Berdasarkan hasil riset yang dilakukan oleh  Listyani,  Rois,  and  Prihati  (2019),  preferensi  risiko  investasi  tidak mempunyai  dampak  dalam  memengaruhi  minat  berinvestasi  mahasiswa  kota Semarang.  Riset  ini  juga  didukung  oleh  Tandio  and  Widanaputra  (2016)  yakni risiko investasi tidak mempunyai dampak dalam memengaruhi minat berinvestasi mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Udayana.
Pengaruh Return Investasi Terhadap Minat Investasi Mahasiswa
Hasil  riset  menemukan  bahwa return investasi  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  minat  investasi  mahasiswa.  Hal  tersebut  menggambarkan bahwa minat  investasi  mahasiswa  akan meningkat  jika return diperoleh semakin besar. Return merupakan  satu  dari  berbagai  faktor  yang  mendukung  keinginan untuk  investasi,  semakin  meningkat return investasi,  dapat  meningkatkan keinginan berinvestasi pada mahasiswa. Jika mahasiswa memiliki persepsi bahwa berinvestasi  akan  memberikan  keuntungan,  maka  minat  investasi  tersebut  akan terbentuk  sendiri  pada  dirinya,  begitu  pula  sebaliknya  jika  memiliki  persepsi bahwa  investasi  tidak  memberikan  keuntungan,  maka  minat  tersebut  akan berkurang  dengan  sendirinya.  Sejalan  dengan  riset  dari  Tandio  and  Widanaputra (2016)  yang  menjelaskan  bahwa  minat  mahasiswa  berinvestasi  dipengaruhi adanya return yang  tinggi.  Kemudian  juga  sejalan  dengan  riset  Kusnandar,  Sari, and Sahroni (2022), yang mengemukakan bahwa terdapat pengaruh antara return dengan minat investasi.

## KESIMPULAN
Berlandaskan  pada  hasil  temuan  riset,  ternyata  pengetahuan  dan return investasi  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  dalam  memengaruhi mahasiswa untuk melakukan investasi pada pasar modal syariah. Satu diantara hal yang  memotivasi  mahasiswa  adalah  adanya return yang  tinggi.  Mahasiswa dengan  pengetahuan  investasi  yang  baik  dan  tujuan  utamanya  ialah  mendapat profit  tinggi  sehingga  mereka  akan  lebih  semangat  untuk  memutuskan berinvestasi.  Sedangkan  preferensi  risiko  tidak  memengaruhi  minat  berinvestasi mahasiswa  di  pasar  modal  syariah.  Mahasiswa  sebagai  salah  satu  calon  investor masih tidak berani menghadapi berbagai risiko, dengan alasan banyak dari mereka masih  bergantung  pada  keuangan  orang  tua  sehingga  mereka  memiliki  kehati- hatian  yang  tinggi.  Secara  simultan  pengetahuan  investasi,  preferensi  risiko  dan
Juni 2023, Vol.12, No.1: 99-112
return investasi berpengaruh signifikan terhadap minat berinvestasi mahasiswa di pasar modal syariah dengan besar pengaruh 58,4% dan sisanya 41,6% dipengaruhi oleh faktor lain. Hasil riset ini bisa memberi kontribusi dalam pengembangan ilmu pengetahuan  dan  masukan  bagi  pihak  BEI  agar  lebih  fokus  mengembangkan jumlah investor pasar modal Indonesia yang menyasar generasi milenial. Riset ini memiliki keterbatasan dari segi  variabel  dan jumlah sampel. Riset lanjutan perlu dilakukan  dengan  menambahkan  variabel  lain  seperti  movitasi,  modal,  promosi dan  lain  sebagainya.  Kemudian  riset  lanjutan  perlu  memperbesar  ukuran  sampel agar dapat mewakili minat berinvestasi secara umum.

## DAFTAR PUSTAKA
Adiningtyas, Silvi, and Luqman Hakim. 2022. “Pengaruh Pengetahuan Investasi, Motivasi,  Dan  Uang  Saku  Terhadap  Minat  Mahasiswa  Berinvestasi  Di Pasar  Modal  Syariah  Dengan  Risiko  Investasi  Sebagai  Variabel Intervening.” Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam 8 (1): 474–82. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4609.
Amhalmad, Iqtal, and Agus Irianto. 2019. “Pengaruh Pengetahuan Investasi Dan Motivasi  Investasi  Terhadap  Minat  Berinvestasi  Mahasiswa  Pendidikan Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang.” Jurnal Ecogen 2 (4): 734–46. https://doi.org/10.24036/jmpe.v2i4.7851.
Aren,  Selim,  and  Asiye  Nur  Zengin.  2016.  “Influence  of  Financial  Literacy  and
Risk  Perception  on  Choice  of  Investment.” Procedia  -  Social  and Behavioral Sciences 235 (October): 656–63. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2016.11.047.
Aryani,  Sinta,  and  Cici  Cintyawati.  2018.  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi
Keputusan  Investasi  Dari  Mahasiswa  Dengan  Latar  Belakang  Pendidikan Yang  Berbeda  Studi  Kasus  Di  Bandung.” Jurnal  Rekayasa  Sistem  & Industri (JRSI) 5 (2): 101–7. https://doi.org/10.25124/jrsi.v5i01.292. Aura,  Sisi,  and  Desi  Efrianti.  2021.  “Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub  Sektor Makanan  Dan  Minuman.” Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Kesatuan 9  (2):  399– 418. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i2.876.
Brink, Alisa G., and Frederick W. Rankin. 2013. “The Effects of Risk Preference and  Loss  Aversion  on  Individual  Behavior  under  Bonus,  Penalty,  and Combined  Contract  Frames.” Behavioral  Research  in  Accounting 25  (2): 145–70. https://doi.org/10.2308/bria-50408.
Bustami,  Alek  Wissalam,  Elvi  Nilda,  and  Nevia  Sukma  Dewi.  2021.  “Pengaruh Ekspektasi  Return  Dan  Risiko  Investasi  Terhadap  Minat  Investasi Mahasiswa  Di  Galeri  Investasi  Syariah  IAIN  Kerinci.” Al  Fiddhoh: Journal  of  Banking,  Insurance,  and  Finance 2  (2):  66–74. https://doi.org/10.32939/fdh.v2i2.957.
Dewi, Luh Putu Sita, and Gayatri Gayatri. 2021. “Determinan Yang Berpengaruh Pada Minat  Investasi Di Pasar Modal.” E-Jurnal Akuntansi 31 (5): 1082– 96. https://doi.org/10.24843/EJA.2021.v31.i05.p02.
Dong,  Yi-chen.  2018.  “Risk  Preference  Theory  and  Family  Portfolio  --  The Evidence from Chinese Household Finance Survey.” In Proceedings of the
2018  5th  International  Conference  on  Management  Science  and Management  Innovation  (MSMI  2018) ,  54:93–98.  Paris,  France:  Atlantis Press. https://doi.org/10.2991/msmi-18.2018.17.
Fahmi, Irham. 2017. Pengantar Pasar Modal . Bandung: Alfabeta. Fahreza,  Muhammad.  2019.  “Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Persepsi  Risiko Dan  Persepsi  Kontrol  Perilaku  Terhadap  Minat  Investasi  Saham.” Universitas Mercu Buana. https://repository.mercubuana.ac.id/53174/.
Fauzia, Ika Yunia. 2018. “Pasar Modal Syariah Di Indonesia.” El-Qist: Journal of Islamic Economics and Business (JIEB) 1 (1): 15–40.
https://jurnalfebi.uinsby.ac.id/index.php/elqist/article/view/42.
Gunanti, AA Istri Indah Paristya, and Luh Putu Mahyuni. 2022. “Minat Investasi
Generasi  Milenial  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Inovasi:  Jurnal  Ekonomi, Keuangan Dan Manajemen 18 (3): 425–37.
https://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/INOVASI/article/view/10344. Hartono,  Jogiyanto.  2017. Teori  Portofolio  Dan  Analisis  Investasi .  Yogyakarta: BPFE.
Hati,  Shinta  Wahyu,  and  Windy  Septiani  Harefa.  2019.  “Analisis  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Minat  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal  Bagi  Generasi Milenial.” Journal  of  Applied  Business  Administration 3  (2):  281–95. https://jurnal.polibatam.ac.id/index.php/JABA/article/view/1529.
Hidayat,  Lukman,  Nusa  Muktiadji,  and  Yoyon  Supriadi.  2019.  “Pengaruh Pengetahuan  Investasi  Terhadap Minat  Mahasiswa Berinvestasi  Di Galeri Investasi  Perguruan  Tinggi.” JAS-PT  (Jurnal  Analisis  Sistem  Pendidikan Tinggi Indonesia) 3 (2): 63. https://doi.org/10.36339/jaspt.v3i2.215.
Kusnandar,  Deasy  Lestary,  Dewi  Permata  Sari,  and  Nana  Sahroni.  2022.
“Pengaruh  Literasi  Digital  Dan  Persepsi  Return  Dan  Risiko  Dalam Meningkatkan Minat  Investasi Generasi Z Di Pasar Modal Pada Era New Normal.” Valid: Jurnal Ilmiah 20 (1): 97–104. https://stieamm.ac.id/jurnal/index.php/valid/article/view/266.
Lestari,  Tika  Putri,  Liana  Vivin  Wihartanti,  and  Farida  Styaningrum.  2023.
“Faktor  Yang  Memengaruhi  Minat  Berinvestasi  Pada  Mahasiswa Universitas  PGRI  Madiun.” Bina Ekonomi 27 (1): 44–57.
https://doi.org/10.26593/be.v27i1.6041.44-57.
Listyani,  Theresia  Tyas,  Muhammad  Rois,  and  Slamet  Prihati.  2019.  “Analisis Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Pelatihan  Pasar  Modal,  Modal  Investasi Minimal  Dan  Persepsi  Risiko  Terhadap  Minat  Investasi  Mahasiswa  Di Pasar  Modal  (Studi  Pada  PT  Phintraco  Sekuritas  Branch  Office Semarang).” Jurnal  Aktual  Akuntansi  Keuangan  Bisnis  Terapan (AKUNBISNIS) 2 (1): 49–70. https://doi.org/10.32497/akunbisnis.v2i1.1524. Lubis,  Muhammad  Hammam  Rafati,  and  I  Gede  Komang  Chahya  Bayu  Anta Kusuma. 2022. “Analisis Pertumbuhan Investor Ritel Pada Masa Pandemi Dan Implikasi Pajak Penghasilan Final Atas Penjualan Saham Di Bursa.” JPI: Jurnal Pajak Indonesia 6 (2): 245–64.
https://doi.org/10.31092/jpi.v6i2.1854.
Maruta, Heru. 2014. “Dinamika Pasar Modal Syariah, Perdagangan Indeks Saham
Gabungan  Syariah  Dan  Pasar  Uang  Syariah  (PUAS).” IQTISHADUNA: Jurnal Ilmiah Ekonomi Kita 3 (2): 806–19.
https://ejournal.stiesyariahbengkalis.ac.id/index.php/iqtishaduna/article/vie w/53.
Mauliza, Abil Yositya Indah, and Clarashinta Canggih. 2023. “Minat Berinvestasi Pada  Saham  Syariah:  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Sistem  Online Trading Syariah Dan Motivasi.” ECONBANK: Journal of Economics and Banking 5 (1): 36–50. https://doi.org/10.35829/econbank.v5i1.284.
Mubaraq,  Muhammad  Raihan,  Muslich  Anshori,  and  Huda  Trihatmoko.  2021. “The Influence of Financial Knowledge and Risk Tolerance on Investment Decision  Making.” Jurnal  Ekonomi  Bisnis  Dan  Kewirausahaan 10  (2): 140–53. https://doi.org/10.26418/jebik.v10i2.47089.
Muklis, Faiza. 2016. “Perkembangan Dan Tantangan Pasar Modal Indonesia.” Al- Masraf:  Jurnal  Lembaga  Keuangan  Dan  Perbankan 1  (1):  66–75. https://ejournal.uinib.ac.id/febi/index.php/almasraf/article/view/25.
Naldi,  Gio  Alpri,  and  Sri  Muljaningsih.  2022.  “Pengaruh  Motivasi,  Persepsi Risiko  Dan  Pengetahuan  Terhadap  Investasi  Pada  UMKM  Melalui
Platform Securities Crowdfunding Syariah.” IEFF: Islami Economics and Finance in Focus 1 (1): 50–60. https://ieff.ub.ac.id/index.php/ieff/article/view/4.
Nuzula,  Nila  Firdausi,  and  Ferina  Nurlaily.  2020. Dasar-Dasar  Manajemen Investasi . Malang: Universitas Brawijaya Press.
Pajar,  Rizki  Chaerul,  and  Adeng  Pustikaningsih.  2017.  “Pengaruh  Motivasi Investasi  Dan  Pengetahuan  Investasi  Terhadap  Minat  Investasi  Di  Pasar Modal Pada Mahasiswa FE UNY.” Profita: Jurnal Kajian Ilmu Akuntansi 5 (1): 1–16. https://journal.student.uny.ac.id/index.php/profita/article/view/9628. Rahmani, Sri. 2019. “Manajemen Risiko Reputasi Dalam Pasar Modal Syariah.”
IQTISHADUNA:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Kita 8  (2):  270–82. https://doi.org/10.46367/iqtishaduna.v8i2.182.
Ramadhani,  Nur  Azizah,  and  Denies  Priantinah.  2020.  “Pengaruh  Motivasi, Pengetahuan,  Ekspektasi  Return  Dan  Modal  Investasi  Terhadap  Minat
Investasi Saham Pada Mahasiswa Di Yogyakarta.” Profita: Jurnal Kajian Ilmu Akuntansi 8 (8): 1–14. https://journal.student.uny.ac.id/index.php/profita/article/view/16927. Ratmojoyo,  Yusuf  Satrio,  Trisiladi  Supriyanto,  and  Siwi  Nugraheni.  2021.
“Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Minat Berinvestasi Saham Syariah.” Etihad:  Journal  of  Islamic  Banking  and  Finance 1  (2):  115–31. https://doi.org/10.21154/etihad.v1i2.3236.
Saputra,  Dasriyan.  2018.  “„Pengaruh  Manfaat,  Modal,  Motivasi  Dan  Edukasi
Terhadap  Minat  Dalam  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal.‟” Future:  Jurnal Manajemen Dan Akuntansi 5 (2): 178–90. https://www.neliti.com/publications/266016/pengaruh.
Saputra, Yogi, Ummu Salma Al-Azizah, and Yadi Nurhayadi. 2021. “Determinan Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic Index.” IQTISHADUNA:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Kita 10  (2):  200–214. https://doi.org/10.46367/iqtishaduna.v10i2.419.
Sari,  Mela  Indah  Permata,  and  Hesi  Eka  Putri.  2022.  “Mengestimasi  Efek Pengetahuan  Dan  Motivasi  Investasi  Terhadap  Keputusan  Pembelian Saham  Syariah.” Jurnal  Bisnis  Dan  Kajian  Strategi  Manajemen 6  (2):
170–85. https://doi.org/10.35308/jbkan.v6i2.6091.
Sriasih, Ni Putu, and Made Arie Wahyuni. 2020. “Determinan Minat Berinvestasi Mahasiswa Di Pasar Modal.” Ekuitas:  Jurnal  Pendidikan  Ekonomi 8  (2): 190–95.
https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/EKU/article/view/26884.
Subaida, Ida, and Fiqih Nur Hakiki. 2021. “Pengaruh Pengetahuan Keuangan Dan Pengalaman  Keuangan  Terhadap  Perilaku  Perencanaan  Investasi  Dengan Kontrol  Diri  Sebagai  Variabel  Moderasi.” Jurnal  Ilmu  Keluarga  Dan Konsumen 14 (2): 152–63. https://doi.org/10.24156/jikk.2021.14.2.152. Tandelilin,  Eduardus.  2017. Pasar  Modal  Manajemen  Portofolio  &  Investasi . Yogyakarta: PT Kanisius.
Tandio, Timothius, and A. A. G. P Widanaputra. 2016. “Pengaruh Pelatihan Pasar Modal,  Return,  Persepsi  Risiko,  Gender  Dan  Kemajuan  Teknologi  Pada Minat  Investasi  Mahasiswa.” Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana 16 (3):
2316–41. https://ojs.unud.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/21199/.
Wardani,  Deni,  and  Edi  Komara.  2018.  “Faktor  Pengaruhi  Minat  Mahasiswa Dalam  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal.” Jurnal  Ekonomi,  Manajemen  Dan Perbankan  (Journal of  Economics, Management  and Banking) 4 (3): 90– 101. https://doi.org/10.35384/jemp.v4i3.206.
Wibowo, Ari, and Purwohandoko Purwohandoko. 2019. “Pengaruh Pengetahuan Investasi, Kebijakan Modal Minimal Investasi Dan Pelatihan Pasar Modal Terhadap  Minat  Investasi  (Studi  Kasus  Mahasiswa  FE  Unesa  Yang Terdaftar Di Galeri Investasi FE Unesa).” Jurnal  Ilmu  Manajemen 7  (1): 192–201. https://ejournal.unesa.ac.id/index.php/jim/article/view/25386. Winarni, Winarni. 2023. “Sepanjang 2022, Jumlah Investor Pasar Modal Tembus 10,31  Juta.”  Dataindonesia.Id.  2023.  https://dataindonesia.id/pasar- saham/detail/sepanjang-2022-jumlah-investor-pasar-modal-tembus-1031- juta.
Winarti, Tri, Kamaliah Kamaliah, and Azwir Nasir. 2020. “Pengaruh Profitabilitas Dan  Leverage  Terhadap  Risiko  Investasi  Dengan  Perataan  Laba  Sebagai Variabel  Mediasi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2014 Hingga 2017.” Pekbis Jurnal 12 (3): 167–82. https://pekbis.ejournal.unri.ac.id/index.php/JPEB/article/view/7883.
Wulandari, Diyah, Sulis Setyowati, and Kharis Fadlullah Hana. 2020. “Pengaruh Edukasi  Investasi,  Persepsi  Return  Dan  Persepsi  Risiko  Terhadap  Minat Berinvestasi  Saham  Syariah.” Freakonomics:  Journal  of  Islamic Economics and Finance 1 (1): 1–15. http://ejournal.iaimu.ac.id/index.php/freakonomics/article/view/32. Yahya,  Imam,  Danang  Purbo  Raharjo,  and  Andriani  Samsuri.  2022.  “Strategi Edukasi  Pasar  Modal  Syariah  Di  Era  Pandemi  Covid  19.” Jurnal  Ilmiah Ekonomi Islam 8 (03): 3647–53. https://www.jurnal.stie-
aas.ac.id/index.php/jei/article/view/5921.
Yusuf,  M.,  Yahya  Yahya,  and  Abd.  Hamid.  2021.  “Pengaruh  Modal  Minimal Investasi  Dan  Return  Terhadap  Minat  Investasi  Masyarakat  Kota Palembang Di Pasar Modal.” Jurnal Neraca: Jurnal Pendidikan Dan Ilmu Ekonomi Akuntansi 5 (1): 83–90. https://doi.org/10.31851/neraca.v5i1.5889.