Analisis Pengaruh Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode tahun 2010 - 2014)
Cacih Nurcahaya 1 , Maya Sova 2 dan Eko Sembodo 2
1).  Mahasiswa Fakultas Administrasi Niaga 2).  Dosen Fakultas Administrasi Niaga Universitas Respati Indonesia Jakarta Jl. Bambu Apus I No. 3 Cipayung Jakarta Timur 13890 Email : urindo@indo.net.id

## ABSTRAK
Pasar  Modal  mempunyai  peranan  penting,  karena  menjalankan  fungsi  ekonomi  sekaligus  fungsi keuangan. Inflasi diperhitungkan dalam prinsip-prinsip berinvestasi karena inflasi berkaitan erat dengan kebijakan  menaikan  tingkat suku bunga yang  menyebabkan  ketidakseimbangan  di  pasar  modal.  Inflasi merupakan  kenaikan  harga  barang-barang  secara  umum  dari  sebuah  satuan  mata  uang.  Sedangkan pasar  modal  merupakan  tempat  bertemunya  para  penjual  dan  pembeli  untuk  melakukan  transaksi dalam memperoleh modal.Tujuan Penelitian ini untuk mengetahui pengaruh korelasi dan regresi inflasi terhadap indeks harga saham Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia. Pengumpulan data di peroleh  dari  ICamel  (Indonesia  Capital  Market  Electronic  Library)  di  Bursa  Efek  Indonesia,  serta  data pengumuman inflasi bulanan diperoleh dari Bank Indonesia. Alat analisis menggunakan analisa korelasi product  moment  dan  regresi  linier  sederhana.  Pengolahan  data  menggunakan  SPSS  versi 17.0.Berdasarkan hasil korelasi product moment ke enam Perusahaan Telekomunikasi memiliki korelasi yaitu  : BTEL  0,045, ECXL 0,327, FREN 0,080, INVS  0,426,  ISAT  0,086,  dan  TLKM  0,056.  Sedangkan  hasil regresi  linier  sederhana  menunjukan,  semua  Perusahaan  Telekomunikasi  tidak  ada  yang  memiliki hubungan yang cukup kuat, yaitu BTEL 0,028, ECXL – 0,375, FREN 6,221, INVS 324,841, ISAT -1,071, dan TLKM  -1,788.  Hasil  penelitian  menunjukan  tidak  ada  pengaruh  dan  hubungan  yang  lemah  antara pergerakan  saham  telekomunikasi  terhadap  perubahan  inflasi.  Setiap  perubahan  inflasi,  harga  saham telekomunikasi tidak sensitif atau merespon perubahan tersebut. Hal ini dapat dilihat dari t hitung < t tabel , yang  berarti  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  antara  inflasi  dan  indeks  harga  saham telekomunikasi.
Kata Kunci : Inflasi, Pasar Modal, Indeks Harga Saham

## 1. PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Saham  merupakan  jenis  sekuritas  yang diperjualbelikan di pasar modal. dan surat bukti kepemilikan  atas  aset-aset  perusahaan  yang menerbitkan  saham.  Dengan  memiliki  saham suatu  perusahaan,  maka  investor  akan mempunyai hak
terhadap kekayaan perusahaan, setelah
dikurangi dengan pembayaran semua kewajiban perusahaan. Inflasi  diperhitungkan  dalam  prinsip-prinsip berinvestasi  karena  berkaitan  erat  dengan kebijakan menaikkan tingkat suku bunga. Dalam kaitannya dengan dampak inflasi  bahwa inflasi cenderung  memperoleh  tingkat  bunga  riil menyebabkan  terjadinya  ketidakseimbangan  di pasar  modal.  Hal  ini  akan  menyebabkan penawaran  dana  untuk  investasi  menurun,
akibatnya,  investasi  sektor  swasta  tertekan sampai  kebawah  tingkat  keseimbangan,  yang disebabkan  oleh  terbatasnya  penawaran  dana yang  dapat  dipinjamkan.  Jika  inflasi  meningkat, jumlah  uang  beredar  akan  meningkat,  maka tingkat  bunga  pasar  uang  akan  meningkat,  dan return pada pasar modal turun.
Saham telekomunikasi di bursa efek antara lain BTEL,  EXCL,  FREN,  INVS,  ISAT,  dan  TLKM.  Yang paling  mendominasi  dengan  pangsa  pasar sebanyak 40% adalah TLKM.
Sektor  komunikasi  di  Indonesia  memiliki prospek  cerah  karena  jumlah  penduduknya yang  banyak  dan  kebutuhan  komunikasi  yang meningkat  pesat  pada    pengguna  seluler  baik dari  kalangan  menengah  ke  bawah  atau kalangan menengah ke atas.Berdasarkan uraian diatas  penulis  melakukan  penelitian  tentang

## “Analisis  Pengaruh  Inflasi  Terhadap  Indeks
Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Telekomunikasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia)”.

## 2. Tujuan Penelitian
Untuk  mengetahui  apakah  inflasi  berpengaruh terhadap indeks harga saham pada perusahaan telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010-2014.

## 3. Metode Penelitian
Penelitian ini adalah deskriptif dengan pendekatan  kuantitatif  dan  data  sekunder.  di publikasikan melalui ICaMEL (Indonesian Capital Market  Electronic  Library)  dan www.bi.go.id diolah  hingga  akurat.  Populasi  dan  sampel penelitian  adalah  6 perusahaan  telekomunikasi di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sampel  penelitian
adalah purposive  non  random  sampling , (pertimbangan  subyektif).  agar  diperoleh sampel  representatif  sesuai  kriteria  yang diinginkan.Teknik  pengumpulan  data  adalah observasi  dan  kepustakaan,  menggunakan Metode  analisis  Regresi  Linier  Sederhana, Koefisien  Korelasi  Person,  Koefisien  Penentu, dan  Uji  Hipotesa  menggunakan  uji  t.  Regresi Linier  Sederhana , adalah  hanya  ada  dua variabel,  yaitu  variabel  terikat  Y  (indeks  harga saham) dan variabel bebas X (inflasi):Y  = a + bX

## 3.1.  Tempat dan Waktu Penelitian
Tempat  : ICaMEL  (Indonesia  Capital  Market Electronic  Library),  Indonesia  Stock  Exchange Buiding  Tower  21 st ,  Jl.  Jenderal  Sudirman  Kav. 52-53, Jakarta 12190
Waktu : Juni – Agustus 2015

## 4. Hasil dan Pembahasan
Variabel  bebas  adalah Inflasi dinotasikan  dengan  X.  Variabel  terikat  yaitu indeks  harga  saham dinotasikan dengan Y .
Tabel.1. Tabel  Pengukuran No. Variabel Notasi Ukuran 1 Inflasi INF % 2 Kinerja Saham SHM %
Untuk menganalisa kinerja saham, menggunakan Rumus:

## 1. Total Return Saham
Menghitung Total Return Saham :
𝑃𝑡 − 𝑃𝑡 − 1
𝑃𝑡 − 1 Keterangan :
P t = Harga (nilai) dari aktiva (saham) pada waktu t P t -1 = Harga (nilai) dari aktiva saham pada waktu t -1 (awal)

## 2. Menghitung Inflasi
Inflasi diperoleh dari pengumuman Bank Indonesia untuk angka inflasi bulanan

## 3.  Metode Analisis Data
Menggunakan  Regresi  Linier  Sederhana,  Koefisien  Korelasi  Person,  Koefisien  Penentu,  dan  Uji Hipotesa Regresi Linier Sederhana menggunakan uji t.
3.1. Regresi Linear sederhana Koefisien Korelasi Pearson : Y = a + bx Keterangan : Y  = Indeks Harga Saham a  = Intersep
X =  Inflasi
b  = Koefisien regresi (slop)
untuk  melihat  bentuk  korelasi  antarvariabel  persamaan    regresi    maka  nilai  a  dan  b  harus  ditentukan terlebih dahulu dengan rumus :
b =  NƩXY – (ƩX) (ƩY) ƩX 2 – (ƩX) 2
a  =  ƩY – BƩX
n
3.2.  Koefisien Korelasi Pearson (r) 𝑟 = 𝑛 Ʃ 𝑋𝑌 − (Ʃ𝑋)(Ʃ𝑌)
√[𝑛 Ʃ 𝑋 2 −   (Ʃ 𝑥 2 )][𝑛 Ʃ𝑌² −   (Ʃ𝑌²)]
Keterangan : r = Koefisien korelasi pearson,   X = Inflasi,     Y = Indeks Harga Saham

## Tabel 2. Interval Nilai Koefisien Korelasi dan Kekuatan Hubungan
Interval Nilai Kekuatan Hubungan
Kk = 0,00
0,00 < KK ≤ 0,20
0,20 < KK ≤ 0,40 0,40 < KK ≤ 0,70 0,70 < KK ≤ 0,90
0,90 < KK ≤ 1,00
KK = 1,00
Tidak ada Sangat rendah atau lemah sekali Rendah atau lemah tapi pasti Cukup berarti atau sedang
Tinggi atau kuat Sangat tinggi atau kuat sekali, dapat diandalkan

## Sempurna
Sumber : Iqbal Hasan, analisis data penelitian dengan statistik

## 3.  Koefisien Determinasi atau Koefisien Penentu (KP)
Apabila  koefisien  korelasi  dikuadratkan,  akan  menjadi  koefisien  penentu  atau  koefisien determinasi,  artinya  penyebab  perubahan  variabel  Y  yang  datang  dari  variabel  X,  sebesar  kuadrat koefisien  korelasi.  Koefisien  penentu  ini  menjelaskan  besarnya  pengaruh  nilai  variabel  X  terhadap naik/turunnya variabel Y. koefisien penentu dapat di rumuskan sebagai berikut :
Keterangan :
KP = Koefisien Penentu ,         KK = Koefisien Korelasi

## 4.  Uji Hipotesa Regresi Linier Sederhana menggunakan Uji t
Uji Statistik Regresi Linier Sederhana digunakan untuk menguji signfikan atau tidaknya hubungan dua variabel melalui koefisien regresinya, untuk regresi linier sederhana, uji statistiknya menggunakan uji t sebagai berikut :
t 0 = b – B 0 S b Keterangan : B 0 = mewakili nilai b tertentu, sesuai hipotesisnya. S b = simpangan baku koefisien regresi.
Prosedur uji statistiknya adalah sebagai berikut :
1) Menentukan formulasi hipotesis H 0 : B = B 0 (tidak ada hubungan positif antara Inflasi dengan Indeks Harga Saham) H 1 : B > B 0 (ada hubungan positif inflasi dengan indeks harga saham).
2) Menentukan taraf nyata (α) dan table
Taraf nyata biasa digunakan 2,5% (0,025) dan 0,5%(0,05) untuk uji dua arah.
Nilai t tabel memiliki derajat bebas (db) = n-2 ,   t α;n -2 =......   atau  t α/2;n -2 =......
3) Menentukan kriteria pengujian
H 0 : tidak ada hubungan positif antara Inflasi dan Indeks Harga Saham.
KP = (KK)² X
100%
H 1 : ada hubungan positif antara Inflasi dan Indeks Harga Saham. 4) menentukan nilai uji statistik ( nilai t 0 ) t 0 = b – B 0 S b

## 4.1. Hasil  Analisis Deskripsi Data
Tabel 3 Daftar Perusahaan Telekomunikasi No. Perusahaan Kode Emiten 1 PT. Bakrie Telecom, Tbk BTEL 2 PT. XL Axiata, Tbk EXCL 3 PT. Smartfren, Tbk FREN 4 PT. Inovisi Infracom, Tbk INVS 5 PT. Indosat, Tbk ISAT 6 PT. Telekomunikasi Indonesia TLKM
Sumber : ICamel (Indonesian Capital Market Electronic Library)

## 4.1.1  Hasil Analisis Inflasi dan Return Harga Saham
Untuk mengetahui Inflasi bulanandan return saham Perusahaan  disajikantabel 4.1 dan 4.2

## Tabel 4.1. Tingkat Inflasi Periode Tahun 2010 - 2014
Bulan Tingkat Inflasi 2010 2011 2012 2013 2014 Januari 0.0372 0.0702 0.0365 0.0457 0.0822 Februari 0.0381 0.0684 0.0356 0.0531 0.0775 Maret 0.0343 0.0665 0.0397 0.0590 0.0732 April 0.0391 0.0616 0.0450 0.0557 0.0725 Mei 0.0416 0.0598 0.0445 0.0547 0.0732 Juni 0.0505 0.0554 0.0453 0.0590 0.0670 Juli 0.0622 0.0461 0.0456 0.0861 0.0453 Agustus 0.0644 0.0479 0.0458 0.0879 0.0399 September 0.0580 0.0461 0.0431 0.0840 0.0453 Okober 0.0567 0.0442 0.0461 0.0832 0.0483 November 0.0633 0.0415 0.0432 0.0837 0.0623 Desember 0.0696 0.0379 0.0430 0.838 0.0836
Sumber Bank Indonesia diolah.

## Tabel 4.2. Return Saham Perusahaan Telekomunikasi
Bulan BTEL EXCL FREN INVS ISAT TLKM Jan-10 0.040425 0.42238 0 0.18672 0.18791 -0.0201 Feb-10 -0.05322 0.2162 0 0.20761 0.1551 -0.1119 Mar-10 0.016297 0.12529 0 -0.8445 0.08035 -0.0085 Apr-10 -0.01248 0.05197 0 0.11682 0.13848 -0.0358 May-10 0.068826 -0.0624 0 940.994 -0.1391 -0.0276 Jun-10 0.194482 0.12579 0 0.47364 -0.0176 0.03627 Jul-10 -0.07556 0.16538 0 0.34575 -0.0146 0.09425 Aug-10 0.067044 0.05321 0 0.12295 -0.0953 0.03334 Sep-10 0.319021 0.10018 0 0.28799 0.21888 0.02379 Oct-10 -0.01394 0.09499 0 0.23921 0.07314 -0.0301 Nov-10 0.002553 -0.0129 0 0.12695 -0.1003 -0.0796 Dec-10 -0.0408 -0.096 0 0.01142 0.03412 -0.0239 Jan-11 -0.06427 0.00787 0 0.07794 -0.105 -0.0527 Feb-11 0.352999 0.13667 0 0.02428 0.02746 -0.0121 Mar-11 0.226327 -0.0678 0 0.04569 0.04305 -0.0156 Apr-11 0.054764 0.20233 0 0.06444 -0.0075 0.05645 May-11 -0.02544 -0.0906 0 0.0075 -0.0175 -0.0055 Jun-11 0.001762 0.05313 0 0.01392 -0.0282 -0.0507 Jul-11 0 -0.0655 0 0.1054 0.07934 0.02181 Aug-11 0.066046 -0.0869 0 -0.3505 -0.054 -0.0303 Sep-11 -0.13928 -0.0714 0 0.00346 -0.0392 0.01397 Oct-11 -0.07497 0.05974 0 -0.0075 0.07061 0.00253 Nov-11 0.008049 -0.0593 0 0.00184 0.04396 -0.005 Dec-11 -0.08692 -0.0404 0 0.0592 -0.0348 -0.0337 Jan-12 -0.01697 0.00574 0 -0.0417 -0.0249 -0.0282 Feb-12 -0.01591 0.05127 3.94324 0.03615 0.04036 0.0447 Mar-12 -0.03321 0.05451 -0.3237 0.00104 -0.0835 0.0013 Apr-12 0.009177 0.05109 0.66918 -0.016 -0.0592 0.1906 May-12 0.069123 0.07748 -0.1349 -0.0256 -0.2009 -0.0505 Jun-12 -0.32064 0.00737 -0.0397 0.05604 0.12384 0.07573 Jul-12 -0.13674 0.00324 0.03085 0.06659 0.14115 0.12097 Aug-12 -0.2047 0.15806 -0.1087 0.0228 0.09929 0.01014 Sep-12 -0.5718 -0.0558 0.0914 0.0105 0.04635 -0.0083 Oct-12 -0.10967 0.02531 0.19382 -0.0144 0.21995 0.03772 Nov-12 -0.14566 -0.1991 -0.0462 0.00923 -0.2203 -0.0785 Dec-12 0 0.01319 -0.1302 0.14895 0.04941 0.02458 Jan-13 0 -0.1267 0.04966 0.01065 0.05778 0.0827 Feb-13 0.006322 0.03472 0.03501 0.00996 -0.122 0.11069 Mar-13 0.000392 0.00143 0.04027 -0.0198 -0.0097 0.01848 Apr-13 0 -0.024 -0.0418 -0.0663 -0.0599 0.09067 May-13 0 -0.0058 -0.0669 -0.1121 -0.1254 -0.06 Jun-13 0 -0.0099 -0.0987 -0.3062 0.04147 -0.0023 Jul-13 0 -0.0633 0.01883 -0.3999 -0.025 0.09179 Aug-13 0 0.03812 -0.1912 918.617 -0.1765 -0.9286 Sep-13 0 0.04181 0.00822 -0.496 0.01779 -0.0137 Oct-13 0 0.06993 0.06574 0.454 0.06179 0.09265 Nov-13 0 0.14245 -0.2231 -0.7046 -0.0991 -0.0496 Dec-13 0 0.07459 0.09652 -0.0043 0.03425 -0.0201 Jan-14 0 -0.0561 0.00171 -0.0808 0.05681 0.04805 Feb-14 0 -0.048 0.312 0.36993 -0.0182 0.04837 Mar-14 0 -0.0144 -0.1017 -0.1159 -0.0117 -0.0334 Apr-14 0 0.145 -0.0238 -0.0359 -0.0134 0.00619 May-14 0 0.0781 -0.0147 0.14403 0.00774 0.11722 Jun-14 0 -0.0231 -0.0495 -0.0391 -0.0803 -0.0201 Jul-14 0 0.07692 0.02023 -0.0333 0.01931 0.06777 Aug-14 0 0.03354 0.26789 -0.0755 -0.0368 -0.0081 Sep-14 0 0.04687 -0.0123 945.954 -0.0107 0.07474 Oct-14 0 -0.0902 0.00433 -0.4169 -0.0407 -0.0376 Nov-14 0 -0.0612 0.42597 -0.1755 -0.034 0.0252 Dec-14 0 -0.0424 -0.0447 -0.9637 0.04075 -0.0043
Sumber : ICaMEL BEI yang diolah

## 4.2.  Hasil Uji Hipotesis dan Pembahasan
Menggunakan analisa korelasi product moment dan regresi linier sederhana.  Pengolahan data dengan SPSS 17.0. Uji Signifikan koefisien dengan uji t dirumuskan:
H o =0, berarti tidak ada pengaruh inflasi terhadap indeks harga saham telekomunikasi Ha  ≠ 0, berarti ada pengaruh inflasi terhadap indeks harga saham Telekomunikasi. Diterima atau tidaknya Ho dilakukan uji signifikansi dengan pedoman : 1. Jika nilai t hitung ≥ t tabel , maka H o ditolak dan Ha diterima, artinya berpengaruh. 2. Jika nilai t hitung ≤ t tabel , maka H o diterima dan Ha ditolak, artinya tidak berpengaruh. Nilai Signifikansi :  Jika Sig > 0.05 maka H o ditolak, 2. Jika Sig < 0.05 maka H o diterima
4.2.1  Uji Korelasi dan Regresi, adalah :variabel inflasi dan indeks harga saham dengan nilai sig. Yang diperoleh kemudian dibandingkan dengan tabel interval koefiesien korelasi,
Tabel 4.4. Hasil uji korelasi pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y)
No Variabel Pearson correlation Sig. (1-tailed) N Harga saham Inflasi 1 Bakrie Tel. 1,000 0,221 0,045 60 2 PT. Axiata, Tbk 1,000 -0,059 0,327 60 3 PT. Smartfren,Tbk 1,000 -0,184 0,080 60 4 PT. Inovisi Infracom, Tbk 1,000 0,025 0,426 60 5 PT. Indosat, Tbk 1,000 -0,179 0,086 60 6 PT. Telekomunikasi Indonesia, Tbk 1,000 -0,208 0,056 60 Sumber : hasil olahan data
1. Hasil Uji Korelasi dan Regresi Bakrie Tel . Dengan nilai Sig. 0.045 Adalah: nilai  sig  0,045  <  KK  ≤  0,20 ,  berarti  kekuatan  hubungan  sangat  rendah/lemah  sekali.berarti  inflasi berhubungan lemah terhadap indeks harga saham PT. Bakrie Tel, Tbk.
2. Hasil Uji Korelasi dan Regresi PT. Axiata Excl, Tbk, dengan nilai Sig. 0.327 adalah : nilai  sig  0,327  <  KK  ≤  0,40  berarti  kekuatan  hubungan  rendah /lemah  tapi  pasti.  berarti  inflasi  tidak berhubungan lemah tapi pasti terhadap indeks harga saham PT. XL Axiata, Tbk. 3. Hasil Uji Korelasi dan Regresi PT. SmartFren, Tbk, dengan nilai Sig. 0,080 adalah : nilai  sig  0,080  <  KK  ≤  0,20  berarti  kekuatan hubungan  sangat  rendahlemah  sekali.  Berarti  inflasi  tidak punya hubungan yang lemah sekali terhadap indeks harga saham PT. Smartfren, Tbk.
4. Hasil Uji Korelasi dan Regresi PT. Inovisi, Tbk, dengan nilai Sig. 0,426  adalah : nilai sig 0,426 < KK ≤ 0,70 berarti kekuatan cukup berarti /sedang. artinya inflasi mempunyai hubungan cukup berarti/sedang terhadap indeks harga saham PT. Inovisi Infracom, Tbk. 5. Hasil Uji Korelasi dan Regresi PT. Indosat Tbk, dengan nilai Sig. 0,86  adalah nilai sig 0,086 < KK ≤ 0,20 berarti kekuatan sangat rendah /lemah sekali. Artinya inflasi tidak mempunyai hubungan yang lemah sekali terhadap indeks harga saham PT. Indosat, Tbk. 6. Hasil Uji Korelasi dan Regresi PT. Telekomunikasi, dengan nilai Sig. 0.56  adalah nilai  sig  0,056  <  KK  ≤  0,20  berarti  kekuatan  sangat  rendah /  lemah  sekali.  artinya  inflasi  mempunyai hubungan yang lemah sekali  terhadap indeks harga saham PT. Telekomunikasi Indonesia, Tbk.

## Tabel 4.5 Hasil Uji komputer pengaruh inflasi terhadap indeks harga saham
No Variabel Model R R square Adjusted R square Std error Of the estimate Change statistic R change square F change df 1 df2 Sig.F change 1 Bakri Tel 1 .221 .049 .033 .01532 .049 2.985 1 58 .089 2 Axiata Ecxl 1 .059 .003 -.014 .09954 .003 .204 1 58 .654 3 SmartFren 1 .184 .034 -.017 .52157 .034 2.035 1 58 .159 4 Inovisi I 1 .025 .001 -.017 .207.26472 .001 .035 1 58 .852 5 ISAT 1 .179 .032 .015 .09268 .032 1.911 1 58 .172 6 TLKM 1 .208 .043 .027 .13236 .043 2.612 1 58 .111
a. Predictors = (constant), inflasib. dependent variabel = Harga saham
No. 1 pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT. Bakrie Telecom, Tbk: R  =  0,221  (pengaruh  Inflasi  terhadap  IHS)22,1%.  R 2 =  0,049  (perubahan  saham  4,90%),sisanya  95,1% dijelaskan oleh faktorlain*
No.2 pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT. XL Axiata, Tbk: R  =  0,059  (pengaruh  Inflasi  terhadap  IHS)  5,90%.    R 2 =  0,003  (perubahan  saham  0,3%),  sisanya  99,7% dijelaskan oleh faktor lain No. 3 pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) Smart Fren: R  =  0,184(pengaruh  Inflasi  terhadap  IHS)  18,4%.  R 2 =  0,034(perubahan  saham  3,40%)  sisanya  96,6% dijelaskan oleh factor No. 4 pengaruh inflasi  terhadap indeks harga saham (IHS)PT. Inovisi: R  =0,025  (pengaruh  Inflasi  terhadap  IHS)  2,50%.  R 2 :  0,001  (perubahan  saham  0,10%),  sisanya  99,9% dijelaskan oleh faktor lain*
No. 5 pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT.  Indosat: R  = 0,179  (pengaruh Inflasi terhadap  IHS)    17,9%.  R 2 =0,032.  (perubahan  saham  3,20%),  sisanya  96,8% dijelaskan oleh factor lain*.
No. 6 pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT.  Telekomunikasi Indonesia R  =  0,208  (pengaruh  Inflasi  terhadap  IHS)  20,8%.  R 2 =  0,043  (perubahan  saham  4,30%),  sisanya  95,7% dijelaskan oleh faktor  lain (*faktor lain: kinerja keuangan, kebijakan deviden, dan krisis global,di seluruh dunia )
Tabel 4.6 Hasil Uji SPSS.17,  pengaruh inflasi terhadap indeks harga saham ANOVA b
No Variabel Model Sum of squares df Mean square F Sig. 1 Bakrie Tel 1     Regression Residual Total .001 .014 .014 1 58 59 .001 .000 2.985 .089 a 2 Axiata Ecxl 1     Regression Residual Total .001 .014 .014 1 58 59 .002 .010 .204 .654 a 3 Smartfren 1     Regression Residual Total .554 15.778 16.331 1 58 59 .554 .272 2.035 .159 a 4 Inovisi I 1     Regression Residual Total 1509.713 2491602.423 2493112.136 1 58 59 1509.713 42958.662 .035 .852 a 5 ISAT 1     Regression Residual Total .016 .498 .515 1 58 59 .016 .009 1.911 .172 a 6 TLKM 1     Regression Residual Total .046 1.016 1.062 1 58 59 .046 .018 2.612 .111 a
a. Predictors: (Constant), Inflasi,  b. Dependent  variabel : harga saham
Dari Hasil Uji SPSS Ver. 17   ANOVA Pengaruh  Inflasi  terhadap  Indeks  harga  Saham adalah:  No.  1 PT. Bakrie Telecom, Tbk: nilai F = 2,985, probabilitas 0,089> 0,05, No.2 PT. XL Axiata, Tbk: nilai F = 0,204, probabilitas 0,654> 0,05,
No.3 Smart Fren: nilai F = 2,035 probabilitas 0,159> 0,05 No.4 PT. Inovisi I: nilai F = 0,035 probabilitas 0,852> 0,05 No. 5 PT.  Indosat: nilai F = 1,911 probabilitas 0,172>  0,05, No. 6 PT.  Telekomunikasi Indonesia : nilai F = 2,612 probabilitas 0,111 >0,05, Ternyata :  ke-enam  perusahaan  tersebut  diatas  memiliki  nilai  probabilitas  >  0,05  maka  dapat disimpulkan model regresi tidak bisa dipakai untuk memprediksi Inflasi.
Tabel 4.7. Hasil Uji komputer,  pengaruh inflasi terhadap indeks harga sahamCoefficients a No Variabel Model Unstandardized Coefficients Standardized coefficients t Sig. B Std Error Beta 1 Bakrie Tel. 1   (constant) Inflasi .057 .028 .002 .016 .221 28.533 1.728 .000 .089 2 Axiata Excl 1   (constant) Inflasi .047 -.375 .049 .832 -.059 .974 -.451 .334 .654 3 SmartFren 1   (constant) Inflasi .427 -6.221 .255 4.360 -.184 1.678 -1.427 .099 .159 4 Inovisi I 1   (constant) Inflasi 28.434 1324.841 101.221 1732.801 .025 .281 .187 .780 .852 5 ISAT 1   (constant) Inflasi .062 -1.071 .045 .775 -.179 1.372 -1.382 .175 .172 6 TLKM 1   (constant) Inflasi .097 -1.788 .065 1.107 -.208 1.501 -1.616 .139 .111
No. 1 Coefficient pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT.  Bakrie Tel. : nilai  (constant)  =  0,057  dan  nilai  B  =  0,028,  harga  t- hitung =  1,728  dan  signifikansi  0,089.  Maka  model regresinya adalah : Y  = 0,057 + 0,028X. nilai konstanta 0,057 adalah:tanpa inflasi, nilai indeks harga saham 0,057. Variabel inflasi 0,028 artinya kenaikan inflasi 1% akan diikuti indeks harga saham = Rp. 0,028. Dari Hipotesis Uji T, t hitung = 1,728. derajat kebebasan: N -2 (60-2 = 58), didapat t tabel = 2,001, maka 1,728 < 2,001 dan nilai sig 0,089 >0,05, maka Inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap Indeks  Harga Saham PT. Bakrie Telecom.
No. 2 Coefficient pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT. Axiata Excl: nilai (constant) = 0,047 dan nilai B = -0,375, serta harga t- hitung = -0,451 dan tingkat signifikan 0,654. Maka model regresi terbentuk:    Y = 0,047 - 0,375X. artinya : nilai konstanta 0,047 adalah tanpa inflasi nilai indeks harga saham 0,047. Variabel inflasi 0,375  artinya kenaikan inflasi 1% akan menurunkan indeks harga saham Rp. 0,375. Dari Hipotesis Uji T, t hitung = -0,451. derajat kebebasan= N-2 (60-2= 58), didapat t tabel = 2,001, maka nilai - 0,451  <  2,001  dan  nilai  sig  =  0,654>    0,05,  maka  Inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Indeks Harga Saham PT. XL Axiata, Tbk.
No. 3 Coefficient pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y)PT. SmartFren : nilai (constant) = 0,427  dan nilai B  =  -6,221,  serta  harga  t- hitung =  -1,427  dan  tingkat  sig.  =  0,159.  Maka model regresi terbentuk : Y  = 0,427 – 6,221X. artinya : nilai konstanta 0,427 adalah tanpa inflasi nilai indeks harga saham 0,427. Variabel inflasi 6,221  artinya kenaikan inflasi 1% akan menurunkan indeks harga saham sebesar Rp. 6,221.
Dari Hipotesis Uji T, t hitung =-1,427. derajat kebebasan = N-2 (60-2= 58), didapat t tabel = 2,001, maka nilai - 1,427  <  2,001  dan  nilai  sig    sebesar  0,159  >  0,05,  maka  Inflasi  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap Indeks Harga Saham PT. Smartfren, Tbk.
No. 4 Coefficientpengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT. Inovisi I : nilai (constant) = 28,434 dan nilai B = 324,841, serta harga t- hitung = 0,187 dan tingkat signifikansi 0,852. Maka model regresi terbentuk:Y = 28,434 +  324,841X. artinya nilai  konstanta  28,434  adalah  tanpa  inflasi  nilai  indeks  harga  saham  28,434.  Variabel  inflasi  324,841 artinya kenaikan inflasi 1% akan meningkatkan indeks harga saham Rp. 324,841. Dari Hipotesis Uji T, t hitung = 0,187. derajat kebebasan= N-2 (60-2 = 58), didapat t tabel = 2,001, maka nilai 0,187  <  2,001  dan  nilai  sig    sebesar  0,852    >  0,05,  maka  Inflasi  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap Indeks Harga Saham PT. Inovisi Infracom, Tbk.
No. 5 Coefficient pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT. Indosat : nilai  (constant)  =  0,062  dan  nilai  B  =  -1,071,  serta  harga  t- hitung =  -1,382  dan  tingkat  signifikansi  0,172. Maka model regresi yang  terbentuk adalah: Y = 0,062 – 1,071X. artinya nilai konstanta 0,062 adalah tanpa inflasi nilai indeks harga saham 0,062. Variabel inflasi r 1,071 artinya kenaikan inflasi 1%  akan menurunkan indeks harga saham Rp. 1,071. Dari Hipotesis Uji T, t hitung = -1,382. derajat kebebasan= N-2 (60-2 = 58), didapat t tabel = 2,001, maka nilai t hitung <t tabel , atau -1,382 < 2,001 dan nilai sig  sebesar 0,172>0,05, maka Inflasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Indeks Harga Saham PT. Indosat, Tbk.
No. 6 Coefficient pengaruh inflasi (X) terhadap indeks harga saham (Y) PT. Telkomsel : nilai  (constant)  =  0,097  dan  nilai  B  =  -1,788,  serta  harga  t- hitung =  -1,616  dan  tingkat  signifikansi  0,111. Maka model regresi yang terbentuk: Y = 0,097 – 1,788X. artinya nilai konstanta 0,097 adalah tanpa inflasi nilai indeks harga saham  0,097. Variabel inflasi 1,788  artinya kenaikan inflasi 1% akan menurunkan indeks harga saham Rp. 1,788. Dari Hipotesis Uji T, t hitung = -1,616. derajat kebebasan= N-2 (60-2 = 58), didapat t tabel = 2,001, maka nilai t hitung <t tabel ,  atau  -1,616  <  2,001  dan  nilai  sig  0,111>0,05,  maka  Inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Indeks Harga Saham PT. Telekomunikasi Indonesia, Tbk.
Tabel Hasil Analisa Regresi Kode Emiten R R 2 F Sig T Sig BTEL 0,221 0,049 2,985 0,089 1,728 0,089 EXCL 0,059 0,003 0,204 0,654 -0,451 0,654 FREN 0,184 0,034 2,035 0,159 -1,427 0,159 INVS 0,025 0,001 0,035 0,852 0,187 0,852 ISAT 0,179 0,032 1,911 0,172 -1,382 0,172 TLKM 0,208 0,043 2,612 0,111 -1,616 0,111 Sumber : ICaMEL  BEI diolah 5. Kesimpulan dan Saran 5.1  Kesimpulan
inflasi tidak mempengaruhi indeks harga saham Perusahaan
Telekomunikasi.
Ke-enam perusahaan  telekomunikasi  tersebut  masing- masing  mempunyai korelasi dan hasil regressi, yaitu:  Korelasi:  BTEL  0,045,  EXCL  0,327,  FREN 0,080,  INVS  0,426  (paling  besar),  ISAT  0,086, dan  TLKM  0,056.  Dan  hasil  regresi  yaitu:  BTEL 0,028,  EXCL  -0,375,  FREN  6,221,  INVS  324,841, ISAT  -1,071,  dan  TLKM  -1,788.  Tetapi  tidak memiliki  hubungan  signifikan  karena  tingkat signifikansinya> alpha (0.05), yaitu BTEL 0,089,
EXCL 0,654, FREN 0,159, INVS 0,852, ISAT 0,172, TLKM 0,111.

## 5.2 Saran
Agar  dikembangkan  penelitian  lebih  dari  2 variabel,  ada  inflasi,  tingkat  suku  bunga,  kurs mata uang, neraca pembayaran yang memungkinkan  mendapat  hasil  signifikan  pada analisis  perhitungannya  dan  memperhatikan faktor profitabilitas, dan internal perusahaan

## DAFTAR PUSTAKA :
Arifin Ali. 2009. Membaca Saham  (Paduan Dasar Seni Berinvestasi dan Teori Permainan Saham. Kapan Sebaiknya Membeli, Kapan Sebaiknya Menjual). Andi Yogyakarta. Yogyakarta. Astuti Tri. 2010. Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Ekonomi Terhadap Kinerja Saham BUMN. Skripsi Ekonomi Manajemen. Universitas Darma Persada. Maret 2010.
Boediono. 2009. Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi No.2 Ekonomi Makro. BPFE Yogyakarta. Yogyakarta. Djarwanto dan Subagyo Pangestu. 2010. Statistika Induktif. BPFE Yogyakarta. Yogyakarta Hasan Iqbal dan Misbahudin. 2013. Analisis Data Penelitian dengan Statistik Edisi Ke
2. Bumi Aksara. Jakarta.
Kasmir. 2008. Bank dan Lembaga Keuangan
lainnya. PT. RajaGrafindo Persada. Jakarta. Manurung Mandala dan Prathama Rahardja. 2008. Uang, Perbankan dan Ekonomi Moneter (Kajian Kontekstual Indonesia). Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Jakarta. Mardiyati Umi dan Rosalina Ayi. 2013. Analisis Pengaruh Nilai Tukar, Tingkat Suku Bunga, dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia. Universitas Negeri Jakarta. Vol. 4, No. 1, 2013. Reksoprayitno Soediyono. 2008. Ekonomi Makro. BPFE Yogyakarta. Yogyakarta Riduwan, Rusyana Adun, dan Enas. 2013. Cara Mudah Belajar SPSS 17.0 dan Aplikasi Statistik Penelitian. Alfabeta. Bandung. Sukirno Sadono. 2008. Makro Ekonomi Teori Pengantar. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta
Sjahrial Dermawan. 2008. Manajemen
Keuangan Lanjutan. Mitra wacana Media. Jakarta. Situmorang, M Paulus. 2008. Pengantar pasar Modal. Mitra Wacana Media.   Jakarta.
Supriadi Dedi. 2009. Era Baru Bisnis Telekomunikasi. Universitas Telkom dan Pt. Rosda Jayaputra. Bandung.
Sutedi Adrian. 2013. Pasar Modal. Alfabeta. Bandung.
Tandelilin, Eduardus. 2007. Analisi Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE Yogyakarta.   Yogyakarta. Web : http://www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/pengen alan/Contents/Default.aspx