Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014  61

## MEKANISME DAN PERKEMBANGAN REKSADANA SYARIAH

## Oleh: Muhammad Farid
Dosen IAI Syarifuddin Wonorejo Lumajang
Abstrak
Investasi  merupakan  salah  satu  bentuk  pemanfaatan  dana  yang dapat  menghasilkan  keuntungan  bagi  pemilik  dana.  Investasi memiliki  berbagai  macam  bentuk,  misalnya  deposito,  saham, obligasi, maupun reksa dana. Salah satu bentuk investasi syari’ah adalah  reksa  dana  syari’ah.  Saat  ini,  reksa  dana  syari’ah merupakan  investasi  yang  menarik  bagi  masyarakat  yang  ingin berinvestasi sesuai dengan syari’ah.
Reksa  dana  syari’ah  merupakan  alternatif  investasi  yang  hanya menempatkan  dana  pada  debitor  yang  tidak  melanggar  batasan syari’ah,  dalam  fundamental  maupun  operasional  perusahaan, sesuai  fatwa  Majelis  Ulama  Indonesia.  Reksa  dana  syariah merupakan  sarana  investasi  yang  menggabungkan  saham  dan obligasi  syari’ah  dalam  satu  produk  yang  dikelola  oleh  manajer investasi.
Manajer  investasi  menawarkan  reksa  dana  syari’ah  kepada  para investor  yang  berminat,  sementara  dana  yang  diperoleh  dari investor tersebut dikelola oleh manajer investasi untuk ditanamkan dalam saham atau obligasi syari’ah yang dinilai menguntungkan. Kegiatan  investasi  yang  bernafaskan  islam  khususnya  reksadana syari’ah akan menarik, terutama karena memberi keyakinan bahwa kegiatan  investasi  juga  merupakan  sebentuk  kegiatan  muamalah (keperdataan)  dalam  Islam.  Reksa  Dana  Syari’ah  ini  dapat dijadikan  salah  satu  alternatif  masyarakat  Indonesia  yang mayoritas  muslim  untuk  ikut  serta  dalam  kegiatan  pasar  modal dengan  cara  yang  halal,  sesuai  syari’at  agama.  Mengingat  hal tersebut,  Indonesia  jelas  merupakan  pasar  potensial  untuk tumbuhnya  investasi  yang  bersifat  syariah.  Adapun  rumusan masalah  yang  penulis  angkat  meliputi  :  Pengertian,  sejarah, prinsip  transaksi,  jenis,  produk  dan  bagaimana  mekanisme operasional legalitas hukum dan perkembangan reksadana syariah. Adapun tujuannya yaitu: Untuk mengetahui  pengertian, sejarah,
prinsip  -  prinsip  transaksi,  jenis  –  jenis,  produk  serta  untuk mengetahui  mekanisme  operasional  legalitas  hukum  dan perkembangan reksadana syariah.
Kata kunci: Reksadana, Syariah
Pengertian Reksadana Syariah
Reksadana  merupakan  suatu  instrumen  keuangan  untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal secara kolektif. Dana yang terkumpul ini, selanjutnya dikelola dan diinvestasikan oleh seorang manajer investasi (fund manager) melalui saham, obligasi, valuta asing atau deposito.
Reksadana  berasal  dari  dua  kata  yaitu reksa yang  berarti penjaga  dan dana yang  berarti  uang  yg  disediakan  untuk  suatu keperluan  atau  bisa  juga  biaya.  Sedangkan syariat yang  berasal dari bahasa arab adalah syariah yang artinya yaitu hukum agama yang  menetapkan  peraturan  hidup  manusia  dan  hubungannya dengan Allah, hubungannya dengan sesama dan juga alam sekitar berdasarkan Al-Qur‟an dan Hadist. Reksadana mempunyai nama lain diantaranya yaitu Unit Trust atau Mutual Fund atau Investment Fund adalah  suatu  wadah  yang  berfungsi  untuk  menghimpun dana para investor agar diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi yang mendapat ijin dari Otoriter Jasa Keuangan (OJK)  yang  pada  awalnya  adalah  Badan  Pengawas  Pasar  Modal (Bapepam).   “ Mutual  Fund  is  acompany  that  invest  in  a  diversified portofolio of securities ”.  Portofolio investasi reksadana dapat terdiri dari berbagai macam instrumen surat berharga. 1
Sedangkan menurut fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) No. 20/DSN-MUI/IV/2001,  pengertian  reksa  dana  syariah ( Islamic investment  funds )  adalah  reksa  dana  yang  beroperasi  menurut ketentuan  dan  prinsip-prinsip  syariah  Islam,  baik  dalam  bentuk akad  antara  pemodal  dengan  manajer  investasi  (wakil  pemodal), maupun antara manajer investasi dengan pengguna investasi. 2 Unsur-unsur yang ada dalam Reksadana meliputi:
1 Iggi  H,  Achsien. Investasi  Syariah  di  Pasar  Modal:  Menggagas  Konsep  dan Praktek Manajemen Portofolio Syariah . (Jakarta: Gramedia Pustaka
Utama,2000)hal.43 2 Ibid, hal 45
Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014  63
1. Investor  orang  yang  menanamkan  uangnya  dalam  usaha dengan tujuan mendapatkan keuntungan;
2. Manajer  investasi  adalah  perusahaan  yang  sebagai  pengelola portofolio  efek  yang  dapat  berupa  perusahaan  efek  yang berbentuk  devisi  tersendiri/PT  khusus  dan  perusahaan khusus manajemen investasi.
3. Portofolio efek adalah kumpulan sekuritas yang dikelola.
4. Sekuritas  adalah  surat  berharga  atau  bukti  modal,  misalnya saham, obligasi, dll, yang boleh dibeli jika telah mendapat ijin Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam);
5. Bank  Kustodian       adalah  lembaga  penitipan  harta  efek  dan lainnya  yang  menyangkut  tentang  efek,  biasanya  berbentuk Bank Umum.

## Sejarah Reksadana Syariah
Reksadana mulai dikenal sejak abad ke-19.Cikal bakal industri ini bisa dirunut pada tahun 1870, ketika Robert Fleming, seorang tenaga  pembukuan  pabrik  tekstil  dari  Skotlandia,  dikirim  ke Amerika  untuk  mengelola  investasi  milik bosnya.  Di  Amerika  ia melihat  peluang  investasi  baru,  yang  muncul  menyusul berakhirnya  Perang saudara. Ketika  pulang  ke  negerinya,  Robert Fleming  menceritakan  penemuannyatersebut  kepada  beberapa temannya.Ia berniat untuk memanfaatkan peluang tersebut, tetapi ia  tidak  mempunyai  cukup  modal.  Masalah  ini  mendorongnya untuk mengumpulkan uang dari teman-temannya dan kemudian membentuk the  Scottish  American  Investment  Trust,  perusahaan manajemen investasi pertama diInggris, pada 1873. Perusahaan ini mirip  dengan  apa  yang  sekarang  dikenal  sebagai  Reksa  Dana tertutup (closed-end fund). 3
Di Indonesia, instrumen reksadana mulai dikenal pada tahun 1995,  yakni  dengan  diluncurkannya  PT  BDNI  Reksadana. Berdasarkan sifatnya BDNI Reksadana adalah reksadana tertutup mirip the  scottish  American  Investment  Trust. Seiring  dengan hadirnya  UU  Pasar  Modal  pada  tahun  1996,  mulailah  reksadana
3 Iggi  H,  Achsien. Investasi  Syariah  di  Pasar  Modal:  Menggagas  Konsep  dan Praktek Manajemen Portofolio Syariah . (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama,2000)hal.45 65 66
64   Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014
tumbuh  aktif.  Reksadana  yang  tumbuh  dan  berkembang  pesat adalah reksadana terbuka.
Pada  tahun  1997,  perusahaan  sekularitas  milik  negara  PT. Danareksa  juga  menjadi  prionir  dalam  menerbitkan  reksadana syariah.  Reksadana  ini  menjadi  instrumen  pasar  modal  pertama yang  beroperasi  secara  syariat  islam  dan  sebagai  langkah  awal lahirnya pasar modal syariah.
Kemudian  bapepam  mulai  melakukan  inisiatif  untuk mewadahi investor muslim pada tahun 1997 maka dihadirkannya produk  reksadana  syariah  yang   bernama  Danareksa  Syariah. Reksadana syariah yang didirikan itu berbentuk Kontrak Investasi Kolektif  (KIK)  bardasarkan  Undang-undang  No.8  Tahun  1995 tentang  Pasar  Modal,  yang  dituangkan  dalam  akta  Nomor  24 tanggal  12  Juni  1997  yang  dibuat  di  hadapan  Notaris  Djedjem Wijaya,  S.H.  di  Yakarta  antara  PT  Danareksa  Fund  Management sebagai  manajemen  investasi  dengan  Citibank  N.A.  Yakarta sebagai  Bank  Custodian.  PT  Danareksa  Fund  Management  1992 , yang  kemudian  dilegitimasi  oleh  Menteri  Kehakiman  RI  dengan surat  keputusan  nomor  C2/7283.HT.01.TH.92  tanggal  3 September 1992. 4

## Prinsip Transaksi Reksadana Syariah
Reksadana  Syariah  adalah  Reksadana  yang  pengelolaan  dan kebijakan investasinya mengacu kepada syariah Islam. Reksadana Syariah  merupakan  lembaga  intermediasi  yang  membantu surplus  unit  melakukan  penempatan  dana  untuk  diinvestasikan.
Salah  satu  tujuan  dari  Reksadana  Syariah  adalah  memenuhi kelompok  investor  yang  ingin  memperoleh pendapatan  investasi dari sumber dan cara yang bersih dan dapat dipertanggungjawabkan  secara  agama  serta  sejalan  dengan prinsip-prinsip syariah. 5
Adapun  prinsip  dasar  Reksadana  Syariah  adalah  prinsip mudharabah atau qiradh yang berarti sebagai sebuah ikatan atau sistem dimana seseorang memberikan hartanya kepada orang lain
4 Pratomo,  Eko  Priyo  dan  Nugraha,  Ubaidillah. Reksa  Dana:  Solusi  Perencanaan Investasi di Era Modern . (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama,2009) halm.65 5 M.  Nur  Riyanto  Al  Arif. Lembaga  Keuangan  Syariah:  Suatu  Kajian  Teoritis Praktis .( Bandung: Pustaka Setia,2001)hal.61
Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014  65
untuk  dikelola  dengan  ketentuan  bahwa  keuntugan  yang diperoleh  dari  hasil  pengelolaan  tersebut  dibagi  antara  kedua pihak  sesuai  dengan  syarat-syarat  yang  disepakati  oleh  kedua belah pihak.
Prinsip  mudharabah  atau  qiradh  di  Reksadana  Syariah  ini memiliki beberapa karakteristik:
1. Pemodal sebagai rab al-mal ikut menanggung resiko kerugian yang dialami Manajer Investasi sebagai „amil.
2. Manajer  Investasi  sebagai  „amil  tidak  menanggung  resiko kerugian  atas  investasi  kalau  kerugian  tersebut  bukan disebabkan karena kelalaian.
3. Keuntungan  (ribh)  dibagi  antara  pemodal  dengan  Manajer Investasi  sesuai  dengan  proporsi  yang  telah  disepakati  oleh kedua belah pihak.

## Jenis – Jenis Reksadana Syariah
1. Berdasarkan  Bentuk  Hukum  Di  Indonesia ,  terdapat  dua bentuk  hukum  reksadana,  yaitu Perseroan  Terbatas  (PT Reksadana) dan Reksadana Kontrak Investasi Kolektif (Reksa Dana  KIK). Dalam  hal  kepemilikan  PT  Reksadana menerbitkan  saham  yang  dibeli  investor,  sehingga  investor memiliki  hak  kepemilikan  atas  PT  tersebut.  Sementara  KIK menerbitkan  unit  penyertaan,  sehingga  investor  mempunyai kepemilikan atas kekayaan aktiva bersih reksadana tersebut. 6
2. Berdasarkan  Sifat  Operasional ,  Reksdana  Syariah  dibedakan menjadi dua:
a. Reksadana  terbuka :  Menjual  saham  secara  terus-menerus selama  ada  investor  yang  membeli.  Harganya  sama  yang ditentukan oleh nilai portofolio yang dikelola manajer.
b. Reksadana  tertutup :  Menjual  saham  melalui  penawaran pada bursa efek. Investor tidak dapat menjualnya kembali ke reksadana melainkan kepada investor lain melalui pasar bursa yang ditentukan jual belinya oleh mekanisme bursa. Harganya  didasarkan  atas  NAB  yang  dihitung  oleh  Bank Kustodian.
6 M.  Nur  Riyanto  Al  Arif. Lembaga  Keuangan  Syariah:  Suatu  Kajian  Teoritis Praktis .( Bandung: Pustaka Setia,2001)hal.63
66   Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014
3. Berdasarkan Jenis Kategori :
a. Reksadana  Pasar  Uang/RDPU  (Money  Market  Funds /MMF) : Melakukan investasi 100% dalam efek utang yang berjangka  pendek  (kurang  dari  satu  tahun).  Mempunyai risiko  paling  rendah  dan  cocok  bagi  investor  yang berinvestasi jangka pendek. b. Reksadana  Pendapatan  Tetap/RDPT  (Fixed  Income  Funds /FIF): Melakukan  investasi  minimal  80%  dalam  efek bersifat  hutang  dan  20%  dapat  dikelola  untuk  instrumen lainnya.  Efek  bersifat  utang  menghasilkan  dalam  bentuk bunga. c. Reksadana  Saham/RDS  (Equity  Funds  /EF) :  Reksadana melakukan  investasi  minimal  80%  dalam  efek  bersifat saham  dan  20%  yang  dikelola  untuk  instrumen  lainnya. Efek  sahamnya  beresiko  tinggi  dan  memberikan  potensi hasil  tinggi  pula  sesuai  pertumbuhan  harga  saham,  dan hasil lain berupa deviden.
d. Reksadana  Campuran/RDC  (Balance  Funds  /BF) :  Dapat melakukan  investasi,  baik  pada  efek  utang  maupun  efek modal  dan  porsi  alokasi  yang  lebih  fleksibel.
Perkembangan  terakhir,  Bapepam  mengeluarkan  aturan baru yang sedikit berbeda dari reksadana yang selama ini beredar. Reksadana tersebut adalah:
1) Reksadana  Terproteksi  (Capital  Protected  Funds) :  Jenis pendapatan  tetap,  namun  manejer  melindungi investasi  awal  investor,  agar  tidak  berkurang  nilainya saat  jatuh  tempo.  Sebagian  besar  dana  yang  dikelola dimasukkan  pada  efek  bersifat  utang  sehingga  saat jatuh  tempo  setidaknya  menutup  nilai  proteksi.
Sisanya  diinvestasikan  ke  efek  lain,  sehingga  investor punya peluang meningkatkan NAB. 2) Reksadana  Penjaminan  (Guaranted  Funds): Menjamin investor  sekurang-kurangnya  akan  menerima  sebesar nilai  investasi  awal  pada  saat  jatuh  tempo,  sepanjang persyaratannya  dipenuhi.  Jaminan  diberikan  oleh lembaga  penjamin  berdasarkan  kontrak  lembaga dengan manajer dan Bank Kustodian. 3) Reksadana Indeks Portofolio : Reksadana  yang terdiri atas efek-efek  yang  menjadi  bagian  dari  indeks  acuan. 67
Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014  67
Manajer  menginvestasikan  minimal  80%  dari  NAB pada efek yang menjadi bagian indeks acuan. 7

## Produk Reksadana Syariah
Saat  ini,  untuk  pasar  Indonesia  ada  tiga  produk  reksadana syariah  yang  ditawarkan,  yaitu  Danareksa  Syariah  (reksadana saham/equity  fund),  Danareksa  Syariah  Berimbang  (reksadana campuran/balanced  fund)  dan  PNM  Syariah  (reksadana campuran).
Danareksa Syariah dan Danareksa Syariah Berimbang dikelola oleh  PT  Danareksa  Investment  Management.  Danareksa  Syariah bertujuan  untuk  memberi  kesempatan  investasi  yang  maksimal dalam  jangka  panjang  kepada  investor  yang  hendak  mengikuti syariah  Islam.  Dana  yang  terkumpul  akan  diinvestasikan  dalam portofolio  sekuritas  dengan  komposisi  investasi  minimum  80 persen  di  saham  dan  maksimum  20  persen  di  obligasi  atau maksimum  20  persen  di  instrumen  pasar  uang.  Pada  Danareksa Syariah  Berimbang,  dana  yang  terkumpul  akan  diinvestasikan minimum  25  persen  hingga  maksimum  75  persen  dalam  saham atau  minimum  25  persen  hingga  maksimum  75  persen  dalam obligasi  dan  sisanya  pada  instrumen  pasar  uang  dengan mengikuti syariah Islam.
Sementara,  Reksadana  PNM  Syariah  dikelola  oleh  PT Permodalan  Nasional  Madani  (PNM)  Investment  Management. Tujuan Investasinya adalah untuk memperoleh pertumbuhan nilai investasi  yang  optimal  dalam  jangka  panjang.  Dana  yang terkumpul akan diinvestasikan 30 persen sampai 70 persen pada saham atau 30 persen hingga 70 persen pada obligasi dan sisannya pada  instrumen  pasar  uang.  Informasi  lengkap  mengenai  ketiga merek  reksadana  tersebut  bisa  dipelajari  lebih  rinci  pada prospektusnya. Selanjutnya, untuk menilai kinerja dari reksadana syariah ini, selain bisa berpatokan pada Nilai Aktiva Bersih (NAB) per unit, juga diperlukan suatu acuan, seperti layaknya reksadana saham  konvensional  mengacu  kepada  kinerja  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG).
7 M.  Nur  Riyanto  Al  Arif. Lembaga  Keuangan  Syariah:  Suatu  Kajian  Teoritis Praktis .( Bandung: Pustaka Setia,2001)hal.67
68   Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014

## Mekanisme Operasional Legalitas Hukum
Mekanisme  operasional  dalam  Reksa  Dana  Syari‟ah  terdiri atas:
1. Antara  pemodal  dengan  Manajer  Investasi  dilakukan  dengan sistem wakalah. Akad  wakalah  yang  dipakai  dalam  kontrak  antara  pihak investor  dengan  menejer  investasi  pada  intinnya  adalah perjanjian  pemberian  kuasa  kepada  menejer  investasi  untuk melaksanakan  pengelolaan  dana  yang  telah  dipercayakan olehnya,  dengan  harapan  pihak  investor  akan  mendapatkan keuntungan dari dana yang di investasikan. 2. Antara  Manajer  Investasi  dan  pengguna  investasi  dilakukan dengan sistem mudharabah. Karakteristik sistem mudarabah adalah: a. Pembagian  keuntungan  antara  pemodal  (sahib  al-mal) yang  diwakili  oleh  Manajer  Investasi  dan  pengguna investasi berdasarkan pada proporsi yang telah disepakati kedua belah pihak melalui Manajer Investasi sebagai wakil dan tidak ada jaminan atas hasil investasi tertentu kepada pemodal. b. Pemodal  hanya  menanggung  resiko  sebesar  dana  yang telah diberikan. c. Manajer  Investasi  sebagai  wakil  tidak  menanggung  resiko kerugian  atas  investasi  yang  dilakukannya  sepanjang bukan karena kelalaiannya (gross negligence/tafrith). Dasar  hukum  reksadana  syariah  ialah  Undang-
Undang  Nomor  8  Tahun  1995  tentang  Pasar  Modal  dan menurut  fatwa  DSN-MUI  NO:  20/DSN-MUI/IV/2001 Tentang  reksadana  Syariah  yaitu“Reksadana  syariah  ialah Reksa  Dana  yang  beroperasi  menurut  ketentuan  dan prinsip  Syari‟ah  Islam,  baik  dalam  bentuk  akad  antara pemodal sebagai pemilik harta (sahib al-mal/ Rabb al Mal) dengan  Manajer  Investasi  sebagai  wakil  shahib  al-mal, maupun antara Manajer Investasi sebagai wakil shahib al- mal dengan pengguna investasi. 8
8 Sumar’in. Konsep Kelembagaan Bank Syari’ah . (Yogyakarta: Graha Ilmu, 2012),
hal.34
Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014  69
Reksa dana syariah yang juga sering disebut dengan istilah Islamic  Investment  Fund  atau  Syariah  Mutual  Fund merupakan  lembaga  intermediari  (intermediary)  yang membantu  surplus  unit  melakukan  penempatan  dana  untuk selanjutnya  diinvestasikan  kembali  (reinvestment).  Selain untuk  memberikan  kemudahan  bagi  calon  investor  untuk berinvestasi  di  pasar  modal  maka  pembentukan  Islamic Investment  Fund  atau  Syariah  Mutual  Fund  juga  bertujuan untuk  memenuhi  kebutuhan  kelompok  investor  yang menginginkan  keuntungan  dari  sumber  dan  mekanisme investasi  yang  bersih  dan  dapat  dipertanggungjawabkan secara religius serta tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah, misalnya tidak diinvestasikan pada saham-saham atau obligasi  dari  perusahaan  yang  pengelolaan  atau  produknya bertentangan  dengan  syariat  Islam.  Seperti  pabrik makanan/minuman  yang  mengandung  alkohol,  daging  babi, rokok dan tembakau, jasa keuangan konvensional, serta bisnis hiburan yang berbau maksiat. 9

## Perkembangan Reksadana Syariah
Pada  reksadana  syariah  (RD  Syariah),  pemilihan  instrument investasi  harus  berdasarkan  DES  (Daftar  Efek  Syariah)  yang diterbitkan  oleh  DSN-MUI  (Dewan  Syariah  Nasional-  Majelis Ulama  Indonesia)  yang  bekerjasama  dengan  BAPEPAM-LK.DES dikeluarkan  setahun  2  kali  dalam  periode  akhir  Mei  dan November. Per 31 Mei 2011, saat ini baru terdapat 11 SBSN (Surat Berharga Syariah Negara), Sukuk/Obligasi Syariah (OS) = 30 seri, Unit  Penyertaan  Kontrak  Investasi  Kolektif  (KIK)  Reksa  Dana Syariah  49  unit  (baru  7,75  persen  dari  seluruh  reksa  dana  yang ada), yang terdiri dari:
1. Reksa dana Saham Syariah 10 unit;
2. Reksa dana Campuran Syariah 15 unit;
3. Reksa dana Pendapatan tetap Syariah 8 unit;
4. Reksa dana Indeks Syariah 1 unit;
5. Reksa dana Terproteksi Syariah 3 unit.
9 Pratomo,  Eko  Priyo  dan  Nugraha,  Ubaidillah. Reksa  Dana:  Solusi  Perencanaan Investasi di Era Modern . (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama,2009) halm.83
Dengan total NAB RD Syariah Rp 5,775 Triliun (3,68 persen dari seluruh NAB Reksadana) dengan komposisi:
1. RD syariah campuran Rp 1,076 T; 2. RD Syariah Indeks Rp 205,49 M; 3. RD Syariah Pendapatan Tetap Rp 465,698 M;
4. RD Syariah Saham Rp  1,8 T; 5. RD Syariah Terproteksi Rp  2,227 T.
Emiten  syariah  yang  tercatat  di  bursa  (listing)  213  emiten, Perusahaan publik syariah 3 emiten, Emiten syariah tidak listing 9 emiten, Total Daftar  Efek Syariah 225 Emiten

## Kesimpulan
Reksa dana syari‟ah adalah wadah berinvestasi secara kolektif para  masyarakat  pemodal  (shahib  al-mal/  rabb  al-mal)  untuk  di tempatkan dalam portofolio berdasarkan kebijakan investasi yang ditetapkan oleh manajer investasi yang berlaku sebagai shahib al- mal yang dipercaya untuk mengelola dana tersebut.
Mekanisme  operasional  antara  pemodal  dengan  manajer investasi  reksa  dana  syari‟ah  menggunakan  sistem  wakalah,  dan prinsip  operasional  yang  digunakan  oleh  reksa  dana  syari‟ah adalah prinsip mudharabah atau qiradh. Adapun jenis reksa dana syari‟ah  yaitu  Reksa  Dana  Pasar  Uang  (Money  Market  Fund), Reksa Dana Pendapatan Tetap (Fixed Income Fund), Reksa Dana Saham  (Equity  Fund)  dan  Reksa  dana  Campuran  (Discretionary Fund).
Reksa  dana  merupakan  jalan  keluar  bagi  para  pemodal  kecil yang ingin ikut serta dalam pasar modal dengan modal minimal yang  relatif  kecil  dan  kemampuan  menanggung  resiko  yang sedikit.  Reksa  dana  memiliki  andil  yang  amat  besar  dalam perekonomian  nasional  karena  dapat  memobilisasi  dana  untuk pertumbuhan  dan  pengembangan  perusahaan-  perusahaan nasional,  baik  BUMN  maupun  swasta.  Disisi  lain,  reksa  dana memberikan  keuntungan  kepada  masyarakat  berupa  keamanan dan  keuntungan  materi  yang  meningkatkan  kesejahteraan material.
Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014  71

## Daftar Pustaka
Achsien,  Iggi  H.  2000. Investasi  Syariah  di Pasar  Modal:  Menggagas Konsep  dan  Praktek  Manajemen  Portofolio  Syariah .  Jakarta: Gramedia Pustaka Utama
Al  Arif,  M.  Nur  Riyanto.  2012. Lembaga  Keuangan  Syariah:  Suatu Kajian Teoritis Praktis . Bandung: Pustaka Setia
Pratomo,  Eko  Priyo  dan  Nugraha,  Ubaidillah.  2009. Reksa  Dana: Solusi  Perencanaan  Investasi  di  Era  Modern .  Jakarta:
Gramedia Pustaka Utama
Sumar‟in.  2012. Konsep  Kelembagaan  Bank  Syari’ah .  Yogyakarta: Graha Ilmu
72   Iqtishoduna Vol. 4 No. 1 April 2014