Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234
ANALISIS EFISIENSI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) : STUDI KASUS DARI LAPORAN KEUANGAN
1 Yulia Komala, 2 Atyanto Mahatmyomo, 3 Agus Supriyadi, 4 Ratih Andriani 1,4 STIEB Perdana Mandiri
2,3 Politeknik Negeri Jakarta
1 yulia@stieb-perdanamandiri.ac.id , 2 atyanto.mahatmyo@akuntansi.pnj.ac.id , 3 agus.supriyadi@akuntansi.pnj.ac.id , 4 ratih.andriani@stieb-perdanamandiri.ac.id

## ABSTRAK
Studi ini menganalisis kinerja lima perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) berdasarkan data dari laporan keuangannya. Kelima perusahaan yang dipilih adalah PT Astra Agro Lestari Tbk, PT Acset Indonusa Tbk, PT Adaro Minerals Indonesia Tbk, dan PT Adaro Energy Indonesia Tbk. Analisis dilakukan terutama terhadap biaya overhead dan pendapatan bunga bersih, serta rasio biaya terhadap pendapatan. Hasil analisis menunjukkan variasi yang signifikan  dalam  kinerja  keuangan  dan  strategi  operasional  antara  perusahaan-perusahaan tersebut.  Beberapa  perusahaan  mengalami  peningkatan  pendapatan  bunga  bersih  sementara yang  lain  mengalami  penurunan  biaya  overhead.  Rasio  biaya  terhadap  pendapatan  juga bervariasi dari satu perusahaan ke perusahaan lainnya. Penemuan ini memberikan gambaran yang  komprehensif  tentang  kondisi  sektor  industri  di  Indonesia,  menunjukkan  bahwa perusahaan-perusahaan  tersebut  memiliki  pendekatan  yang  berbeda  dalam  mengelola  biaya operasional dan meningkatkan pendapatan. Studi ini memberikan wawasan berharga bagi para pemangku kepentingan untuk memahami tren dan dinamika di pasar yang beragam ini, serta memberikan landasan untuk pengambilan keputusan yang lebih baik dalam mengelola bisnis. Kata kunci: Efisiensi, Cost to Income Ratio (CIR) , Perusahaan, Bursa Efek Indonesia (BEI).

## ABSTRACT
This study analyzes the performance of five companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) based on data from their financial reports. The five companies selected were PT Astra Agro Lestari Tbk, PT Acset Indonusa Tbk, PT Adaro Minerals Indonesia Tbk, and PT Adaro Energy Indonesia Tbk. The analysis is carried out primarily on overhead costs and net interest income,  as  well  as  the  cost  to  income  ratio.  The  results  of  the  analysis  show  significant variations in financial performance and operational strategies between these companies. Some companies saw an increase in net interest income while others saw a decrease in overhead costs. The cost to income ratio also varies from one company to another. These findings provide a comprehensive picture of the condition of the industrial sector in Indonesia, showing that these  companies  have  different  approaches  to  managing  operational  costs  and  increasing revenues. This study provides valuable insights for stakeholders to understand the trends and dynamics in this diverse market, and provides a basis for making better decisions in managing the business.
Keywords: Efficiency,  Cost  to  Income  Ratio  (CIR),  Company,  Indonesian  Stock  Exchange (BEI).

## PENDAHULUAN
Sektor  industri  memainkan  peran penting  dalam  mendorong  pertumbuhan ekonomi,  dengan  peringkat  investasi Indonesia  memberikan  optimisme  bahwa
pertumbuhan ekonomi akan tetap tinggi di masa  depan.  Proyeksi  ekonomi  Indonesia dan  kemampuannya  untuk  menahan tekanan dari krisis global telah
meningkatkan  peringkat  utang  negara (Sugih & Soekarno, 2015).
Sebagai  penghubung  antara  pihak yang  memiliki  kelebihan  dana  dan  yang membutuhkan  dana,  peran  industri  sangat penting.  Ketika  industri  perusahaan mengalami  masalah,  hal  ini  dapat mengganggu  proses  perantaraan  antara penyimpanan  dan  peminjaman  dana, mengakibatkan  ineffisiensi  dalam  fungsi perantara tersebut.
Menurut Chen & Jia (2024), efisiensi dalam  ilmu  ekonomi  terbagi  menjadi  dua, yaitu  efisiensi  produksi  dan  efisiensi alokasi.  Efisiensi  produksi  berkaitan dengan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  produk  berkualitas  dengan harga yang kompetitif, sementara efisiensi alokasi  terjadi  ketika  produk  dibebankan kepada pembeli sesuai dengan harga pasar dan biaya pemasaran, termasuk keuntungan normal kepada pemasok. Posner mendefinisikan efisiensi sebagai kondisi di mana alokasi sumber daya dimaksimalkan. Dalam  analisis  ekonomi,  efisiensi  juga dipertimbangkan  dalam  etika  untuk mencapai  kesejahteraan  sosial  yang optimal.
Selain  Posner,  terdapat  juga  konsep efisiensi yang dikembangkan oleh ekonom sosial  Italia,  Vilfredo  Federico  Damaso Pareto.  Konsep  tersebut  dikenal  sebagai " Pareto Superiority " atau Efisiensi Pareto, yang  terjadi  ketika  alokasi  sumber  daya membuat  minimal  satu  pihak  merasa diuntungkan  tanpa  merugikan  pihak lainnya  (Meiryani  et  al.,  2022).  Pareto Superiority  adalah  kondisi  di  mana setidaknya  satu  pihak  merasa  lebih  baik tanpa  menimbulkan  kerugian  bagi  pihak lainnya,  sesuai  dengan  konsep  yang ditemukan oleh Pareto (Luh & Kusi, 2023). Selain itu, dalam ilmu ekonomi, istilah lain yang  sering  digunakan  adalah  pareto optimum,  yaitu  kondisi  di  mana  alokasi sumber  daya  menyebabkan  minimal  satu pihak  merasa  dirugikan  (Gunawan  et  al., 2022).  Namun,  dalam  kehidupan  nyata, kondisi  terakhir  ini  lebih  sering  terjadi,  di
mana  sulit  untuk  mencapai  kesepakatan yang  membuat  semua  pihak  merasa diuntungkan  dalam  suatu  perubahan kebijakan  atau  hukum  (Rusmanto  & Williams, 2015).
Nicholas  Kaldor  dan  John  Hicks memiliki  perspektif  yang  berbeda  dalam analisis  efisiensi.  Menurut  pendekatan Kaldor-Hicks,  yang  dikenal  sebagai "Efisiensi  Kaldor-Hicks",  pihak  yang merasa  diuntungkan  dalam  perubahan kebijakan  harus  memberikan  kompensasi kepada pihak yang merasa dirugikan secara adil (Li et al., 2023). Metode Kaldor-Hicks sering  digunakan  sebagai  uji  efisiensi Pareto,  di  mana  pendekatan  ini  tidak dijadikan  standar  efisiensi  sendiri,  tetapi digunakan  untuk  mengevaluasi  apakah suatu  kegiatan  perekonomian  menuju Efisiensi  Pareto  (Sugianto  et  al.,  2023). Dengan  menggunakan  tes  ini,  dapat dipahami dampak dari perubahan kebijakan atau  hukum,  di  mana  sebagian  pihak mendapatkan  keuntungan  sementara  yang lainnya  mengalami  kerugian  (Hamid  & Purbawangsa, 2022).
Menurut konsep Kaldor-Hicks, perbaikan  ekonomi  dapat  terjadi  dengan cara mendistribusikan kembali pendapatan menggunakan  pajak  atau  subsidi  di  dalam perekonomian (Huang et al., 2023). Dalam skenario  ini,  kompensasi  tidak  perlu dibayarkan, dan sebuah perubahan dianggap sebagai kemajuan jika pihak yang merasa  dirugikan  bersedia  menerima kompensasi  dari  pihak  yang  mendapatkan keuntungan  (Bawono  &  Handika,  2023). Pendekatan  ini  memastikan  bahwa  tidak ada  suap  atau  manipulasi  yang  terjadi antara pihak yang menerima kerugian dan yang mendapatkan manfaat, jika dilihat dari sudut  pandang  positif  (Angelia  & Suryaningsih, 2015).
Di  sisi  lain,  efisiensi  internal  dapat diukur  menggunakan  rasio  biaya  terhadap pendapatan  (CIR).  CIR  dihitung  dengan membagi  total  biaya  operasional  dengan pendapatan  tambahan  (Supsermpol  et  al., 2023;Hajawiyah  et  al.,  2021).  Rasio  CIR
mencerminkan proporsi pengeluaran
keuangan atas pendapatan yang dihasilkan. Keuangan  memiliki  kendali  internal terhadap  pengeluarannya,  sehingga  CIR dapat digunakan sebagai indikator efisiensi operasional  (Rokhmawati  et  al.,  2015). Oleh  karena  itu,  rasio  ini  mencerminkan sejauh  mana  keuangan  perusahaan  dapat menghasilkan  pendapatan  dengan  biaya operasional yang dikeluarkan.
Banyak  faktor  yang  mempengaruhi tingkat efisiensi keuangan perusahaan, baik secara internal seperti kegiatan dan operasi keuangan  perusahaan,  maupun  secara eksternal  seperti  tingkat  persaingan  dan kondisi ekonomi (Fachrudin & Fachrudin, 2015). Dalam berbagai industri, persaingan merupakan  faktor  positif  yang  dapat memengaruhi  efisiensi,  produktivitas,  dan inovasi, termasuk dalam industri perusahaan.  Penelitian  telah  menunjukkan bahwa persaingan antar keuangan perusahaan dapat memiliki dampak positif terhadap efisiensi keuangan perusahaan.
Pada  tahun  2012,  dalam  KTT ASEAN  di  Phnom  Penh,  Indonesia, bersama  dengan  Singapura  dan  Thailand, diakui  sebagai  kekuatan  pendorong  dalam integrasi  Asia  Tenggara  secara  global. Indonesia  telah  lama  menjadi  pelopor dalam membuka pasar di kawasan ASEAN, termasuk  di  industri  perusahaan,  di  mana beberapa  bank  asing  telah  diizinkan beroperasi.  Hal  ini  menandakan  bahwa Indonesia  telah  mengadopsi  kebijakan keterbukaan ekonomi sejak lama.
Hasil  penelitian  oleh  Yang  & Pangastuti  (2016)  dari  63  negara  pada periode  1994-2004  menggunakan  model Panzar-Rosse menunjukkan bahwa kebanyakan  negara,  termasuk  dalam industri perusahaan, beroperasi dalam pasar monopoli.  Namun,  Indonesia  memiliki indeks  Panzar-Rosse  yang  cukup  tinggi, menandakan adanya persaingan yang lebih signifikan  dalam  industri  perusahaan dibandingkan  dengan  beberapa  negara lainnya.
Oleh  karena  itu,  penelitian  ini bertujuan  pertama,  untuk  mengukur  dan menganalisis  efisiensi  secara  internal sehingga manajemen keuangan perusahaan dapat  mengelola  operasional  keuangan perusahaan  dengan  lebih  efektif  untuk mendukung kemajuan perekonomian. Kedua,  untuk  mengukur  dan  menganalisis tingkat  persaingan  di  industri  perusahaan menggunakan  metode  rasio  konsentrasi (CR-4) terhadap pangsa pasar produk, serta menggunakan model Panzar-Rosse (indeks H-stat) untuk mengukur tingkat persaingan secara nasional.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk membandingkan  tingkat  efisiensi  antara berbagai keuangan perusahaan, baik dalam skala  grup  maupun  nasional,  dengan menggunakan metode kuantitatif (Sugiyono, 2014). Sementara itu, persaingan  diukur  menggunakan  rasio konsentrasi  produk  kredit  terbesar  (CR-4) secara nasional, serta menggunakan Model Panzar-Rosse (Wicaksono et al., 2024).
Untuk mengukur efisiensi, digunakan rumus  Biaya  terhadap  Rasio  Pendapatan (CIR):
Sementara  itu,  rasio  konsentrasi dihitung menggunakan model Gwin:
Model  Persaingan  Panzar-Rosse dijelaskan sebagai berikut:
Operasionalisasi  persamaan  dan variabel yang digunakan dalam pengukuran rasio  efisiensi,  rasio  konsentrasi  (CR-4),
dan  model  Panzar-Rosse  dapat  ditemukan dalam tabel di bawah ini.

## Tabel 1 Variabel Operasional
Variabel  Keterangan  Sumber data
Biaya terhadap Pendapatan Perbandingan Biaya overhead Pengeluaran rutin keuangan berupa gaji pegawai, penyusutan
Keseimbangan
Jumlah laba bersih
Segala pendapatan yang diperoleh baik dari segi bunga kredit maupun pendapatan
berbasis biaya Keseimbangan Kompetisi CR4 =
Jumlah Kredit 4 /Jumlah Kredit Secara Nasional Produk berupa skor kredit yang disalurkan dari 5 perusahaan paling banyak
Neraca Mandiri Variabel bunga = pendapata n Bunga pendapatan/to tal aset Kiri/Kanan; Keseimbangan Harga
memasukkan w1 Beban Bunga/Dana
Pihak Ketiga Kiri/Kanan; Keseimbangan w2 Pengeluaran Karyawan/To tal Aset Kiri/Kanan; Keseimbangan w3 Modal fisik/total aset  Keseimbangan Variabel Kontrol CF1 Kredit/Total Aset Keseimbangan CF2 Dana Pihak Ketiga/total aset Keseimbangan CF3 Ekuitas/total aset Keseimbangan Sumber: Narsa et al. (2023);Soetanto & Fun (2015);Puspitaningrum & Atmini (2012).
Efisiensi  keuangan  diukur  dengan membandingkan total pengeluaran
operasional dengan pendapatan operasional yang diperoleh. Persentase yang lebih kecil menunjukkan  tingkat  efisiensi  internal keuangan  yang  lebih  tinggi,  sementara persentase  yang  lebih  besar  menandakan kurangnya efisiensi. Hal yang sama berlaku untuk  pengukuran  efisiensi  kelompok keuangan perusahaan dan pasar nasional. Dalam  metode  kedua,  persaingan  di pasar nasional diukur menggunakan model rasio  konsentrasi  dan  CR-4,  yang merupakan metode yang umum digunakan. Metode rasio konsentrasi tidak melibatkan pengujian  hipotesis  statistik,  tetapi  untuk analisis  persaingan  keuangan  perusahaan selanjutnya, penelitian ini akan menggunakan  regresi  data  panel  dan pengujian hipotesis.
Dalam pengolahan data panel, dipilih metode  panel  tidak  seimbang  untuk mengatasi  keterkaitan  antar  kelompok keuangan  perusahaan  yang  memiliki sasaran yang sama atau mirip. Selanjutnya, tahap estimasi melibatkan pemilihan antara Metode  Efek  Tetap  (MET)  dan  Metode Efek  Acak  (MER).  Opsi  MET  menguji perbedaan  antara  intercept  individu  dan waktu,  sedangkan  perbedaan  dalam penggunaan  MER  diakomodasi  melalui istilah  kesalahan.  Pemilihan  metode didasarkan  pada  jumlah  individu  yang melampaui periode penelitian. Uji Haussman  digunakan  untuk  mendukung penggunaan efek acak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) menampilkan variasi kinerja  dan  strategi  operasional  yang memberikan gambaran yang komprehensif tentang kondisi sektor industri di Indonesia di ambil 5 sampel perusahaan teratas yang terupdate  (Sugih  &  Soekarno,  2015).  PT ASTRA  AGRO  LESTARI  Tbk,  sebagai salah  satu  pemain  utama  di  sektor perkebunan  kelapa  sawit,  menunjukkan kinerja  yang  solid  dengan  pendapatan bersih yang stabil. PT ACSET INDONUSA Tbk,  perusahaan  konstruksi  terkemuka,
menunjukkan  pertumbuhan  yang  stabil meskipun  mengalami  sedikit  penurunan pendapatan bunga bersih. Sementara itu, PT ADARO  MINERALS  INDONESIA  Tbk, perusahaan  pertambangan,  mengalami fluktuasi  signifikan  dalam  kinerjanya, dengan  peningkatan  pendapatan  bunga bersih yang seimbang dengan peningkatan biaya  overhead.  Di  sisi  lain,  PT  ADARO ENERGY  INDONESIA  Tbk,  juga  bagian dari  grup  Adaro  yang  bergerak  di  sektor energi,  menunjukkan  stabilitas  dalam pendapatan
meskipun
mengalami penurunan  pendapatan  bunga  bersih. Namun, biaya overhead yang cukup tinggi menunjukkan  tantangan  dalam  efisiensi operasional.  Secara  keseluruhan,  kinerja dan strategi operasional kelima perusahaan ini  memberikan  gambaran  yang  luas tentang  beragam  tantangan  dan  peluang yang  dihadapi  oleh  sektor  industri  di Indonesia,  serta  mencerminkan  dinamika ekonomi nasional.
Hasil  di  bawah  ini  pada  tabel  2. mencakup  data  biaya  overhead  dan pendapatan  bunga  bersih  dari  lima perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  (Tjahjadi  et  al.,  2021). Dalam  PT  Astra  Agro  Lestari  Tbk.,  biaya overhead  meningkat  dari  tahun  2022  ke 2023,  sementara  pendapatan  bunga  bersih juga mengalami peningkatan. Namun, rasio biaya  terhadap  pendapatan  menurun, menunjukkan  peningkatan  efisiensi  dalam pengelolaan  biaya.  Di  sisi  lain,  PT  Acset Indonusa Tbk. mengalami penurunan biaya overhead  dari  tahun  2022  ke  2023,  tetapi pendapatan  bunga  bersih  juga  mengalami penurunan yang lebih signifikan, sehingga rasio biaya terhadap pendapatan meningkat secara  drastis.  PT  Adaro  Minerals Indonesia  Tbk.  menunjukkan  peningkatan besar  dalam  biaya  overhead  dari  tahun sebelumnya, tetapi juga mencatat peningkatan  signifikan  dalam  pendapatan bunga  bersih.  Meskipun  demikian,  rasio biaya  terhadap  pendapatan  masih  cukup tinggi, menunjukkan potensi untuk meningkatkan efisiensi. Demikian juga, PT
Adaro  Energy  Indonesia  Tbk.  juga menunjukkan  tren  serupa  dengan  biaya overhead  yang  relatif  tinggi  dibandingkan dengan  pendapatan  bunga  bersih,  yang menyebabkan rasio biaya terhadap pendapatan  yang  tinggi.  Dari  hasil  ini, dapat  disimpulkan  bahwa  perusahaan- perusahaan  ini  memiliki  tantangan  dalam mengelola biaya operasionalnya agar lebih efisien dalam menghasilkan pendapatan.

## Tabel 2 Efisiensi BPD Cost to Income Ratio (CIR)
No Nama Perusahaan Komponen 2023 2022 1  PT Astra Agro Lestari Tbk. Biaya Overhead 908,369 882,976 Pendapatan Bunga Bersih 92,317 82,401 Rasio Biaya terhadap Pendapatan 983.47  1070.67 2  PT Acset Indonusa Tbk Biaya Overhead 175,336  188,154 Pendapatan Bunga Bersih 9,469 52,695 Rasio Biaya terhadap Pendapatan 1850.08  357.47 3  PT Astra Agro Lestari Tbk Biaya Overhead 1,770,447 1,878,560 Pendapatan Bunga bersih 92,317 82,401 Rasio Biaya terhadap Pendapatan 44.81 1800.63 4  PT Adaro Minerals Indonesia Tbk Biaya Overhead 8,838,197 74,621,75 8 Pendapatan Bunga bersih 19,732,34 9 4,148,643 Rasio Biaya terhadap Pendapatan 245.06 788.90 5  PT Adaro Energy Indonesia Tbk Biaya Overhead 343,939  375,490 Pendapatan Bunga bersih 140,416  47,647 Rasio Biaya terhadap Pendapatan 245.06 788.90
Sumber: CIR BPD Kelompok Total.
Dari  data  yang  di  dapat  dari dokumentasi  laporan  tahunan,  terlihat bahwa  PT  Astra  Agro  Lestari  Tbk. mengalami  peningkatan  biaya  overhead dari  tahun  2022  ke  tahun  2023,  naik  dari 882,976  menjadi  908,369.  Di  sisi  lain, pendapatan  bunga  bersih  juga  mengalami kenaikan dari 82,401 menjadi 92,317 dalam periode yang sama. Namun, yang menarik adalah  perubahan  dalam  rasio  biaya terhadap pendapatan. Rasio biaya terhadap pendapatan  pada  tahun  2022  adalah 1070.67, sedangkan pada tahun 2023 turun menjadi  983.47.  Penurunan  rasio  ini menunjukkan  bahwa  meskipun  biaya overhead meningkat, kenaikan pendapatan bunga  bersih  lebih  signifikan,  sehingga menghasilkan rasio biaya yang lebih rendah dibandingkan  tahun  sebelumnya.  Ini  bisa menandakan  efisiensi  operasional  yang lebih  baik  dalam  mengelola  biaya overhead,  atau  ada  peningkatan  dalam penghasilan  yang  tidak  sebanding  dengan kenaikan  biaya  (Nareswari  et  al.,  2023). Untuk menginterpretasikan data ini dengan lebih  baik,  perlu  untuk  melihat  faktor- faktor  yang  mendasari  perubahan  dalam biaya  overhead  dan  pendapatan  bunga bersih dari tahun ke tahun. Selain itu, bisa juga  untuk  membandingkan  kinerja perusahaan  dengan  pesaing  sektor  atau dengan  tren  industri  secara  keseluruhan. Dengan demikian, kesimpulan dan rekomendasi  yang  lebih  mendalam  dapat dibuat untuk meningkatkan kinerja perusahaan di masa mendatang.
Dalam  kasus  PT  Acset  Indonusa Tbk., terjadi penurunan biaya overhead dari tahun  2022  ke  tahun  2023,  turun  dari 188,154 menjadi 175,336. Namun, pendapatan  bunga  bersih  juga  mengalami penurunan  yang  signifikan  dari  52,695 menjadi  9,469  dalam  periode  yang  sama. Hal  ini  menghasilkan  perubahan  yang mencolok  dalam  rasio  biaya  terhadap pendapatan,  dari  357.47  pada  tahun  2022 menjadi  1850.08  pada  tahun  2023. Penurunan  pendapatan  bunga  bersih  yang signifikan  dalam  kombinasi  dengan
penurunan  biaya  overhead  menghasilkan rasio  biaya  yang  jauh  lebih  tinggi  pada tahun  2023.  Hal  ini  menunjukkan  adanya ketidakseimbangan antara pengeluaran dan pendapatan, yang merupakan indikasi dari masalah  operasional  atau  faktor-faktor eksternal  yang  mempengaruhi  pendapatan perusahaan (Lo, 2013). Untuk menganalisis lebih  lanjut,  perlu  dilakukan  penelitian mendalam  untuk  memahami  penyebab penurunan  tajam  dalam  pendapatan bunga bersih.  Perusahaan  harus  melakukan evaluasi  menyeluruh  terhadap  strategi operasional  dan  kebijakan  keuangan mereka  untuk  memastikan  bahwa  mereka dapat  mengatasi  tantangan  yang  dihadapi dan memperbaiki kinerja keuangan mereka di masa mendatang.
Dalam  kasus  PT  Astra  Agro  Lestari Tbk., terjadi penurunan biaya overhead dari tahun  2022  ke  tahun  2023,  turun  dari 1,878,560  menjadi  1,770,447.  Namun, pendapatan  bunga  bersih  juga  mengalami peningkatan  yang  signifikan  dari  82,401 menjadi 92,317 dalam periode yang sama. Hal  ini  menghasilkan  perubahan  yang mencolok  dalam  rasio  biaya  terhadap pendapatan, dari 1800.63 pada tahun 2022 menjadi 44.81 pada tahun 2023.
Peningkatan pendapatan bunga bersih yang signifikan  dalam  kombinasi  dengan penurunan  biaya  overhead  menghasilkan rasio  biaya  yang  jauh  lebih  rendah  pada tahun 2023. Hal ini menunjukkan perbaikan yang signifikan dalam efisiensi operasional perusahaan  dalam  mengelola  biaya overhead relatif terhadap pendapatan yang diperoleh. Analisis ini menunjukkan bahwa PT  Astra  Agro  Lestari  Tbk.  telah  berhasil mengurangi  biaya  overhead  mereka  dan meningkatkan  pendapatan  bunga  bersih, yang  pada  gilirannya  menghasilkan peningkatan  signifikan  dalam  rasio keuangan  yang  menguntungkan  (Ady  & Zahroh, 2024). Hal ini dapat mengindikasikan adanya peningkatan efisiensi  operasional  atau  penerapan strategi  yang  lebih  efektif  dalam manajemen  biaya.  Perusahaan  dapat
mempertahankan  tren  ini  dengan  terus memonitor  dan  mengevaluasi  kinerja keuangan mereka secara teratur.
PT  Adaro  Minerals  Indonesia  Tbk. mengalami perubahan yang dramatis dalam biaya  overhead  dan  pendapatan  bunga bersih  antara  tahun  2022  dan  2023.  Biaya overhead  melonjak  secara  signifikan  dari 74,621,758  pada  tahun  2022  menjadi 8,838,197  pada  tahun  2023,  sedangkan pendapatan bunga bersih meningkat secara substansial dari 4,148,643 menjadi 19,732,349  dalam  periode  yang  sama. Dampak  dari  perubahan  ini  terlihat  dalam rasio  biaya  terhadap  pendapatan,  yang melonjak  drastis  dari  788.90  pada  tahun 2022  menjadi  245.06  pada  tahun  2023. Penurunan  yang  tajam  dalam  rasio  biaya terhadap pendapatan menunjukkan adanya peningkatan  efisiensi  operasional  atau perubahan dalam strategi bisnis perusahaan.  Hal  ini  bisa  disebabkan  oleh peningkatan  produktivitas,  pengendalian biaya  yang  lebih  baik,  atau  restrukturisasi bisnis.  Meskipun  terjadi  penurunan pendapatan  bunga  bersih,  dampaknya terhadap  rasio  biaya  terhadap  pendapatan tidak  sebanding  dengan  penurunan  biaya overhead  yang  signifikan  (Sugianto  et  al., 2023).  Analisis  ini  menunjukkan  adanya potensi peningkatan efisiensi operasional di PT  Adaro  Minerals  Indonesia  Tbk.,  yang dapat  membantu  perusahaan  mencapai keuntungan  yang  lebih  baik  dalam  jangka panjang. Namun, perusahaan perlu memperhatikan  secara  hati-hati  perubahan ini  dan  memastikan  bahwa  peningkatan efisiensi  tidak  mengorbankan  kualitas layanan atau keberlanjutan jangka panjang.
PT  Adaro  Energy  Indonesia  Tbk. mengalami fluktuasi dalam biaya overhead dan pendapatan bunga bersih antara tahun 2022 dan 2023. Biaya overhead turun dari 375,490 pada tahun 2022 menjadi 343,939 pada  tahun  2023,  sedangkan  pendapatan bunga  bersih  meningkat  secara  signifikan dari 47,647 menjadi 140,416 dalam periode yang  sama.  Dampak  dari  perubahan  ini tercermin  dalam  rasio  biaya  terhadap
pendapatan,  yang  menurun  dari  788.90 pada tahun 2022 menjadi 245.06 pada tahun 2023.  Penurunan  tajam  dalam  rasio  biaya terhadap pendapatan menunjukkan adanya peningkatan  efisiensi  operasional  atau perubahan dalam strategi bisnis perusahaan.  Meskipun  pendapatan  bunga bersih mengalami peningkatan yang cukup besar,  pengurangan  biaya  overhead memberikan  kontribusi  yang  lebih  besar terhadap  perbaikan  rasio  biaya  terhadap pendapatan  secara  keseluruhan  (Li  et  al., 2023). Analisis ini menunjukkan bahwa PT Adaro Energy Indonesia Tbk. telah berhasil mengendalikan biaya operasionalnya dengan  lebih  baik,  yang  berpotensi meningkatkan
profitabilitasnya.
Perusahaan  perlu  terus  memantau  kinerja keuangan  mereka  dan  memastikan  bahwa peningkatan  efisiensi  ini  berkelanjutan dalam jangka panjang. Ini dapat membantu perusahaan  mencapai  tujuan  keuangan mereka  sambil  mempertahankan  kualitas layanan dan pertumbuhan yang berkelanjutan.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil analisis data biaya overhead dan pendapatan bunga bersih dari lima  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI),  dapat  disimpulkan bahwa efisiensi operasional dan manajemen biaya menjadi hal yang penting bagi kinerja keuangan perusahaan.
Perusahaan-perusahaan  seperti  PT  Astra Agro  Lestari  Tbk.  telah  menunjukkan peningkatan  efisiensi  dengan  menurunkan rasio biaya terhadap pendapatan dari tahun ke  tahun.  Namun,  ada  juga  perusahaan- perusahaan  seperti  PT  Adaro  Minerals Indonesia  Tbk.  dan  PT  Adaro  Energy Indonesia Tbk. yang masih memiliki rasio biaya  terhadap  pendapatan  yang  tinggi, menunjukkan  adanya  potensi  untuk meningkatkan efisiensi operasional.
Perusahaan-perusahaan yang peneliti analisis  merupakan  perusahaan  yang  terus melakukan evaluasi dan perbaikan terhadap strategi  operasional  mereka.  Pengelolaan
biaya yang efisien dapat dilakukan melalui peningkatan  produktivitas,  pengurangan pemborosan, dan optimalisasi sumber daya. Selain  itu,  perusahaan  juga  perlu mempertimbangkan diversifikasi pendapatan untuk mengurangi
ketergantungan  pada  sumber  pendapatan tunggal,  seperti  pendapatan  bunga.  Selain itu,  penting  bagi  perusahaan  untuk  terus memantau  dan  menganalisis  rasio  biaya terhadap  pendapatan  secara  berkala  guna mengidentifikasi  potensi  perbaikan  dan mengambil langkah-langkah yang diperlukan  untuk  meningkatkan  efisiensi operasional.  Dengan  melakukan  langkah- langkah ini, perusahaan dapat meningkatkan  kinerja  keuangan  mereka, memperkuat  daya  saing,  dan  menciptakan nilai tambah bagi para pemegang saham.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Ady, S. U., & Zahroh, S. B. T.-R. M. in S. S. (2024). Corporate social responsibility  disclosure  on  financial performance . Elsevier.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/B97 8-0-44-313776-1.00170-7 [2] Angelia, D., & Suryaningsih, R. (2015). The  Effect  of  Environmental  Performance And  Corporate  Social  Responsibility Disclosure Towards Financial Performance (Case Study to Manufacture, Infrastructure, And  Service  Companies  That  Listed  At Indonesia  Stock  Exchange). Procedia  - Social and Behavioral Sciences , 211 , 348– 355. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbs pro.2015.11.045
[3]  Bawono,  I.  R.,  &  Handika,  R.  (2023). How do accounting records affect corporate financial performance? Empirical evidence from  the  Indonesian  public  listed companies. Heliyon , 9 (4), e14950. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.hel iyon.2023.e14950 [4]  Chen,  J.,  &  Jia,  L.  (2024).  Investor- listed  company  interaction  and  post- earnings announcement drift for individual stocks. Finance  Research  Letters , 62 ,
105097. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.frl. 2024.105097
[5]  Fachrudin,  K.  A.,  &  Fachrudin,  H.  T. (2015). The Study of Investment Portfolio Management and Sustainability of Property and  Real  Estate  Companies  in  Indonesia Stock  Exchange. Procedia  -  Social  and Behavioral  Sciences , 211 ,  177–183. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbs pro.2015.11.026
[6] Gunawan, J., Permatasari, P., & Fauzi, H.  (2022).  The  evolution  of  sustainability reporting practices in Indonesia. Journal of Cleaner Production , 358 , 131798.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jcl epro.2022.131798
[7] Hajawiyah, A., Suryarini, T., Kiswanto, &  Tarmudji,  T.  (2021).  Analysis  of  a  tax amnesty’s  effectiveness  in  Indonesia. Journal  of  International  Accounting, Auditing  and  Taxation , 44 ,  100415. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.int accaudtax.2021.100415
[8]  Hamid,  N.,  &  Purbawangsa,  I.  B.  A.
(2022). Impact of the board of directors on financial  performance  and  company capital: Risk management as an intervening variable. Journal of Co-Operative Organization  and  Management , 10 (2), 100164. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jco m.2021.100164
[9]  Huang,  J.,  Kombate,  B.,  Li,  Y., Kouadio, K. R., & Xie, P. (2023). Effective risk management in the shadow of COVID- 19  pandemic:  The  evidence  of  Indonesian listed corporations. Heliyon , 9 (5), e15744. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.hel iyon.2023.e15744 [10] Li, N., Wei, C., & Zhang, L. (2023). Risk factors in the Indonesian stock market. Pacific-Basin  Finance  Journal , 82 , 102175.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.pac fin.2023.102175
[11]  Lo,  S.-F.  (2013).  Which  stock exchanges  are  more  attractive?  The competition analysis of listing and trading
performance. Economic  Modelling , 30 , 501–509. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.eco nmod.2012.09.036 [12] Luh, P. K., & Kusi, B. A. (2023). How do  females  in  top  executive  positions influence  firm  profitability:  new  insight from  non  financial  firms  on  Ghana  Stock Exchange. Gender  in  Management , 38 (4),
525–544.
https://doi.org/https://doi.org/10.1108/GM- 03-2022-0091
[13] Meiryani, Huang, S.-M., Soepriyanto,
G., Audrelia, J., Fahlevi, M., Aljuaid, M., & Grabowska,  S.  (2022).  An  exploration  of circular water management accountability: A  case  from  Indonesia. Heliyon , 8 (9), e10556.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.hel iyon.2022.e10556
[14]
Nareswari, N., Tarczyńska-
Łuniewska, M., & Hashfi, R. U. Al. (2023). Analysis  of  Environmental,  Social,  and Governance  Performance  in  Indonesia: Role  of  ESG  on  Corporate  Performance. Procedia  Computer  Science , 225 ,  1748– 1756. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.pro cs.2023.10.164
[15] Narsa, N. P. D. R. H., Afifa, L. M. E., &  Wardhaningrum,  O.  A.  (2023).  Fraud triangle and earnings management based on the  modified  M-score:  A  study  on manufacturing  company  in  Indonesia. Heliyon ,
9 (2), e13649.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.hel iyon.2023.e13649 [16]  Puspitaningrum,  D.,  &  Atmini,  S. (2012). Corporate Governance Mechanism and  the  Level  of  Internet  Financial Reporting:  Evidence  from  Indonesian Companies. Procedia  Economics  and
Finance , 2 , 157–166.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/S22
12-5671(12)00075-5
[17]  Rokhmawati,  A.,  Sathye,  M.,  & Sathye,  S.  (2015).  The  Effect  of  GHG Emission, Environmental Performance, and
Social Performance
on Financial
Performance  of  Listed  Manufacturing Firms in Indonesia. Procedia - Social and Behavioral  Sciences , 211 ,  461–470. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbs pro.2015.11.061 [18] Rusmanto, T., & Williams, C. (2015). Compliance Evaluation on CSR Activities Disclosure  in  Indonesian  Publicly  Listed Companies. Procedia  -  Social  and Behavioral  Sciences , 172 ,  150–156. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbs pro.2015.01.348
[19] Soetanto, T. V., & Fun, L. P. (2015). Super  Slack-Based  Model  Efficiency  and Stock  Performance  of  Manufacturing Industry  Listed  in  Indonesian  Stock Exchange. Procedia  -  Social  and Behavioral  Sciences , 211 ,  1231–1239. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbs pro.2015.11.164
[20]  Sugianto,  I.  M.,  Pujawan,  I.  N.,  & Trijoyo Purnomo, J. D. (2023). A study of the Indonesian trucking business: Survival framework  for  land  transport  during  the Covid-19 pandemic. International Journal of  Disaster  Risk  Reduction , 84 ,  103451. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.ijdr r.2022.103451
[21]  Sugih,  I.  L.,  &  Soekarno,  S.  (2015). Lesson  Learned  from  Indonesian  Biggest Fashion  Retailer  Company  to  Encourage the  Development  of  Small  Fashion Business. Procedia - Social and Behavioral Sciences , 169 , 240–248. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.sbs pro.2015.01.307
[22]  Sugiyono.  (2014). Metode  Penelitian Manajemen . Bandung: Alfabeta.
[23]  Supsermpol,  P.,  Huynh,  V.  N., Thajchayapong,  S.,  &  Chiadamrong,  N. (2023).  Predicting  financial  performance for listed companies in Thailand during the transition  period:  A  class-based  approach using logistic regression and random forest algorithm. Journal  of  Open  Innovation: Technology, Market, and Complexity , 9 (3), 100130.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.joit mc.2023.100130
[24]  Tjahjadi,  B.,  Soewarno,  N.,  &
Mustikaningtiyas, F. (2021). Good corporate  governance  and  corporate sustainability performance in Indonesia: A triple bottom line approach. Heliyon , 7 (3), e06453. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.hel iyon.2021.e06453 [25] Wicaksono, A. P., Setiawan, D., Anni Aryani,  Y.,  &  Hartoko,  S.  (2024).  The effect  of  ownership  structure  on  water disclosure  in  Indonesian  companies. Journal  of  Open  Innovation:  Technology, Market,  and  Complexity , 10 (1),  100185. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.joit mc.2023.100185 [26] Yang, A. S., & Pangastuti, A. (2016). Stock market efficiency and liquidity: The
Indonesia Stock
Exchange merger. Research  in  International  Business  and Finance , 36 , 28–40.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.rib af.2015.09.002