Syntax Idea: p–ISSN: 2684-6853 e-ISSN: 2684-883X Vol. 2, No. 12, Desember 2020
PENGARUH LIKUIDITAS, AKTIVITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS, INFLASI  &  HARGA  MINYAK  TERHADAP  RETURN  SAHAM  SEKTOR PERTAMBANGAN TP.14/19

## Muhammad Andryan Rasyid
Universitas Kristen Maranatha Bandung Jawa Barat, Indonesia Email: andryan.rasyid@gmail.com

## Abstract
The  purpose  of  this  study  is  to  examine  the  effect  of  liquidity,  activity  ratio, profitability, solvency, inflation and oil prices on company stock returns. This study uses  a  quantitative  approach.  The  data  source  of  this  research  is  secondary  data. This  research  data  collection  using  documentation.  The  research  sample  was  16 coal  mining  companies  using  purposive  sampling  technique.  Data  analysis  using panel  data  regression  analysis.  The  results  obtained  partially,  profitability  has  a significant  effect  on  stock  returns,  liquidity,  activity  ratio,  solvency,  inflation  and oil  prices  have  no  significant  effect  on  stock  returns.  Simultaneously,  the  results show  that  liquidity,  activity  ratios,  profitability,  solvency,  inflation  and  oil  prices have no significant effect on stock returns.
Keywords: stock returns; profitability; solvency; liquidity; oil price;

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  ialah  untuk  menguji  pengaruh  likuiditas,  rasio  aktivitas, profitabilitas,  solvabilitas,  inflasi  dan  harga  minyak  terhadap return saham perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif.  Sumber  data penelitian ini adalah data sekunder. Pengumpulan data penelitian ini menggunakan dokumentasi.  Sampel  penelitian  ini  sebanyak  16  perusahaan  pertambangan batubara  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling.  Analisis  data menggunakan  analisis  regresi  data  panel.  Hasil  penelitian  ini  diperoleh  secara parsial  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham,  sedangkan likuiditas,  rasio aktivitas,  solvabilitas,  inflasi  dan  harga  minyak  tidak  berpengaruh signifikan terhadap return saham. Secara simultan diperoleh hasil bahwa likuiditas, rasio  aktivitas,  profitabilitas,  solvabilitas,  inflasi  dan  harga  minyak  tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Kata kunci: return saham; profitabilitas; solvabilitas; likuiditas; harga minyak

## Pendahuluan
“Sektor pertambangan khususnya sub sektor batubara sebagian besar produksi di indonesia dan diekspor ke luar negeri. Hal ini menjadi salah satu alasan untuk memilih berinvestasi  pada  saham-saham  perusahaan  batubara.  Selain  itu  pula,  terdapat  alasan lainnya  yang  mendukung  untuk  memilih  saham  komoditas  barang  tambang  sebagai alternatif  investasi”  (Eugene  &  Houston,  2010).  “Perusahaan-perusahaan  yang
menghasilkan  energi  sangat  dominan  di  pasar  modal  pada  negara  berkembang.  Hal inilah  yang  menjadikan  saham  batubara  sebagai  alternatif  investasi  yang  menarik” (Hasan & Ratti, 2014).
Persaingan dalam industri  manufaktur  membuat  setiap   perusahaan manufaktur semakin    meningkatkan    kinerja    agar    tujuannya    dapat    tetap    tercapai.  Salah  satu tujuan  adalah  untuk  memaksimumkan  kemakmuran  pemegang  saham  melalui memaksimalkan nilai perusahaan (Ayu Sri Mahatma Dewi & Wirajaya, 2013).
Upaya  pengembangan  usaha  suatu  perusahaan,  yakni  membutuhkan  modal  yang cukup besar. Sumber modal yang paling efektif ialah pasar modal, karena menyediakan modal  dalam  skala  besar  ialah  salah  satu  kelebihan  pasar  modal.  Yang  dimana kelebihan  ini  dapat  dipergunakan  untuk  perusahaan  yang  mempunyai  projek  jangka panjang  yakni,  dalam  hal  ini  butuh  dana  yang  besar.  Sehingga,  lebih  baik  perusahaan atau  pengusaha  menggunakan  dana  dari  pasar  modal  atau  disebut  juga  sumber  modal (Widioatmodjo, 2015).
Perusahaan  atau  para  pengusaha  dapat  menawarkan  saham  dan  obligasinya kepada pasar modal, yang bertujuan untuk memperoleh  modal investor.  Yang dimana, tujuan  investor  disini  ialah  menginginkan  keuntungan  ( return) serta  pembagian  laba (dividen) yang  diterima  tiap  tahun.  Namun  dalam  hal  tersebut,  investor  juga  harus bersiap dalam memperoleh resiko ketika mengalami kerugian (Lestari, 2018).
Hasil  yang  diperoleh  dari  investasi  disebut Return. Sebelum  membeli  saham, sebaiknya para investor atau pemodal melakukan analisis dan penilaian terhadap saham perusahaan yang akan dibeli, sehingga memperoleh keuntungan yang besar. “Dalam hal ini,  investor  dapat  menggunakan  dua  metode  untuk  menganalisis  dan  menilai  saham perusahaan  yakni  dengan  menggunakan  analisis  teknikal  dan  analisis  fundamental” (Fitriyani, 2013).
Seiring  dengan  laju  tatanan  perekonomian  dunia  yang  telah  mengalami perkembangan dan mengarah pada sistem ekonomi pasar bebas, perusahaan-perusahaan semakin  terdorong  untuk  meningkatkan daya  saing.  Suatu  perusahaan  dapat  dikatakan mencapai  kesuksesan  dan  berhasil  memenangkan  persaingan  apabila  dapat menghasilkan laba yang maksimal (Mahaputra & Adnyana, 2012).
Rasio  keuangan  sangat  penting  untuk  diperhatikan  oleh  setiap  pimpinan  atau manajemen  perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan  rasio  keuangan  merefleksikan  kinerja perusahaan  secara  keseluruhan.  Semakin  baik  rasio  likuiditas,  aktivitas,  profitabilitas dan  solvabilitas  maka  kondisi  ini  pun  menunjukkan  kondisi  keuangan  yang  semakin sehat.  Kinerja  keuangan  yang  sehat  akan  mengantarkan  perusahaan  pada  keuntungan atau  laba  yang  sebesar-besarnya,  pada  akhirnya  perusahaan  pun  akan  mampu memberikan deviden yang memuaskan investornya. Deviden yang baik dan memuaskan investor  tentunya  akan  membuat  saham  perusahaan  tersebut  semakin  diperebutkan dikalangan investor dan harganya pun akan semakin tinggi sehingga return dari saham pun akan semakin baik pula (Karina Mutiara Dewi & Pamudji, 2013).
“Kenaikan  harga  minyak  dunia  mendorong  harga  komoditas  pertambangan  di pasar  internasional  mengalami  kenaikan.  Hal  ini  membuat  banyak  investor  asing
berminat  menanamkan  modalnya  pada  saham  berbasis  komoditas.  Tingginya  minat investor  asing  membuat  masyarakat  domestik  tertarik  pula  untuk  menanamkan modalnya pada saham komoditas. Hal ini dikarenakan peluang return yang tinggi dari saham  komoditas”  (Handayani  &  Kumalasari,  2015).  Dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  harga  minyak  bumi  diperkirakan  mempunyai  dampak  terhadap kinerja perusahaan batubara.
“Faktor  makro  ekonomi  lainnya  yang  perlu  diperhatikan  disebut  sebagai  tingkat inflasi.  Inflasi  adalah  fenomena  sistem  ekonomi  yang  memiliki  dampak  luas  terhadap sistem  perekonomian  suatu  negara.  Dampak  dari  inflasi  salah  satunya  adalah menurunya  daya  saing  ekspor.  Tingkat  inflasi  yang  tergolong  dalam  katergori  tinggi memiliki berantai” (Pardede, Hidayat, & Sulasmiyati, 2016). “Dampak pada perusahaan yang  disebabkan  oleh  inflasi  yaitu  penurunan  profitabilitas  perusahaan.  Selanjutnya inflasi  menyebabkan  penurunan  pembagian  deviden  dan  tingkat  daya  beli  masyarakat. Dari penjelasan tersebut maka tingkat inflasi yang tergolong tinggi berhubungan secara negatif  atau  berlawanan  arah  dengan  aktivitas  perekonomian  pasar  modal  termasuk didalamnya  perusahaan  yang  tergolong  dalam  pertambangan  batubara”  (Meigawati, 2018).
Perusahaan sektor pertambangan sub sektor batubara yang terdaftar di bursa efek indonesia  (BEI)  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Peneliti  memilih  perusahaan  tersebut dikarenakan  melalui  bursa  efek  indonesia  (BEI),  peneliti  mendapatkan  laporan keuangan  serta  data  perusahaan  pertambangan  sub  sektor  batubara  yang  dibutuhkan untuk penelitian (Thrisye & Simu, 2013). Alasan pemilihan sampel perusahaan tersebut ialah dikarenakan sektor ini ialah sektor yang mempunyai nilai kapitalisasi yang cukup tinggi, dibandingkan dengan sektor lainnya. Dalam hal ini membuat sektor  ini sebagai sektor  utama  dan  banyak  diminati  para  investor.  Sektor  ini  pun  dipilih  oleh  peneliti dikarenakan sektor ini ialah salah satu sektor yang strategis sebagai sumber pendapatan devisa nasional. Dengan begitu, sektor pertambangan dapat dikategorikan sebagai asset vital nasional.
Segala  uraian  yang  telah  dijelaskan  pada  latar  belakang,  tujuannya  ialah  untuk mengetahui  pengaruh,  likuiditas,  aktivitas,  profitabilitas,  solvabilitas,  inflasi,  harga minyak  secara  parsial  dan  simultan  terhadap return saham  perusahaan  sektor pertambangan sub sektor batu bara di BEI tahun 2014-2019.

## Metode Penelitian
Model  penelitian  deskriptif  dan  verifikatif  ialah  model  penelitian  yang  dipakai untuk  penelitian  ini.  Dalam  hal  ini  adanya  pendekatan  kuantitatif,  yang  dikarenakan adanya  beberapa  variabel  yang  akan  dijelaskan  secara  rinci  mengenai  hubungan  serta tujuan.  Yakni  akan  mendapatkan  gambaran  secara  terstuktur,  akurat  serta  faktual mengenai  fakta-fakta.  Perihal  penelitian return saham  pada  perusahaan  sektor pertambangan  sub  sektor  batubara  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  pada  tahun periode  2014-2019,  penulis  menguraikan  atau  mengidentifikasi  permasalahan  yang
berkaitan/berpengaruh  yakni  diantaranya  ialah  likuiditas,  aktivitas,  profitabilitas, solvabilitas, inflasi, serta harga minyak.
Populasi  dalam  penelitian  terdapat  25  Perusahaan.  “Dalam  menentukan  sampel yang  akan  diteliti  kali  ini  peneliti  menggunakan  teknik nonprobability  sampling . Nonprobability  sampling adalah  teknik  pengambilan  sampel  yang  tidak  memberi peluang/kesempatan sama bagi setiap unsur atau anggota populasi untuk dipilih menjadi sampel. Teknik nonprobability sampling yang digunakan dalam sampel pada penelitian ini  ialah  teknik purposive  sampling .  Pengertian purposive  sampling adalah  teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu” (Sugiyono, 2014).
Tabel 1 Seleksi dan Pemilihan Sampel Keterangan Jumlah Perusahaan Populasi: Perusahaan  sektor  pertambangan  sub  sektor  batu  bara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2019 25 Perusahaan  sektor  pertambangan  sub  sektor  batu  bara  yang mempublikasikan  laporan  tahunan  dengan  periode  yang berakhir pada 31 Desember 2014 sampai 2019 (6) Dikurangi  perusahaan  yang  mengalami  delisting  selama periode pengamatan (4) Perusahaan yang menjadi sampel 15 (Sumber: www.idx.co.id)
Terdapat 16 perusahaan pertambangan yang memenuhi krtiteria dalam penelitian ini untuk dijadikan sampel penelitian antara lain.

## Tabel 2
Daftar Sampel Penelitian No Kode Saham Nama Emiten Tanggal IPO 1 Adro Adaro Energy Tbk 16-Jul-08 2 Arii Atlas Resources Tbk 8-Nov-11 3 Bumi Bumi Resources Tbk 30-Jul-90 4 Byan Bayan Resources Tbk 12-Aug-08 5 Dewa Darma Henwa Tbk 26-Sep-07 6 Doid Delta Dunia Makmur Tbk 15-Jun-01 7 Hrum Harum Energy Tbk 6-Oct-10 8 Itmg Indo Tambangraya Megah Tbk 18-Des-2007 9 Kkgi Resource Alam Indonesia Tbk 1-Jul-91 10 Mbap Mitrabara Adiperdana Tbk 10-Jul-14 11 Myoh Myoh Technology Tbk 27-Jul-00 12 Pkpk Perdana Karya Perkasa 11-Jul-07 13 Ptba Bukit Asam Tbk 23-Dec-02 14 Smmt Golden Eagle Energy Tbk 29-Feb-00 15 Toba Toba Bara Sejahtera Tbk 6-Jul-12 (Sumber: www.idx.co.id)
Data  kuantitatif  dinyatakan  dengan  angka-angka  yang  menunjukan  nilai terhadap  besaran  atas  variabel  yang  diwakilinya.  Data  kuantitatif  digunakan  untuk
memahami  peristiwa  dibalik  data  tersebut.  Sedangkan  sumber  data  pada  penelitian  ini menggunakan data sekunder yang diperoleh secara historis” (Sugiyono, 2014).
Analisis regresi linear berganda merupakan analisis data yang digunakan dalam penelitian  ini.  Analisis regresi  linier berganda  sebagai  alat  untuk  menguji  pengaruh likuiditas, aktivitas, profitabilitas, solvabilitas, inflasi dan harga minyak terhadap return saham  pada  perusahaan  pertambangan  sektor  batubara  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia.  Analisis  kuantitatif  ialah  analisis  data,  yang  dimana  dinyatakan  dengan angka-angka dan perhitungannya dengan menggunakan metode pengolahan data standar dan dibantu dengan memakai program Eviews.

## Hasil dan Pembahasan
1. Pooled least square dan fixed effect model
Dalam mengetahui model data panel yang akan digunakan, maka digunakan uji chow dengan  membandingkan  nilai  Prob. Cross-section  Chi-Square dengan nilai signifikansi sebesar 5% (0,05). Berdasarkan output Eviews 10 hasil uji Chow antara lain.
Tabel 3 Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 1.595027 (14,61) 0.1065 Cross-section Chi-square 25.579026 14 0.0293 Hasil  regresi  model fixed  effect dan common effect ( pooled  least  square ) menggunkan  uji Chow di  peroleh  prob. Cross-section Chi-Square adalah  0,029  <
5% sehingga H 0 ditolak, maka model data yang dipakai ialah Fixed Effect Model .
2. Fixed effect model dan random effect model
Hasil pengujian hausman random effect dan fixed effect . Berdasarkan output eviews 10 hasil uji hausman sebagai berikut.
Tabel 4 uji hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 17.760058 6 0.0069
Hasil  pengujian hausman untuk random  effect dengan fixed  effect diperolah prob. cross-section random sebesar  0,0069  dimana  <  α=5%  sehingga  H 0 ditolak, maka model yang dapat dipakai ialah fixed effect model .

## 3. Uji normalitas
Dengan  kriteria  uji  apabila  nilai probability kurang  dari  α  maka  H 0 ditolak atau data tidak berasal dari distribusi normal. Hasil uji normalitas dengan bantuan eviews 10 adalah sebagai berikut.
0 4 8 12 16 20 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 Series: Residuals Sample 1 90 Observations 90 Mean 2.00e-16 Median -0.197961 Maximum 7.404631
Minimum -1.532815
Std. Dev. 1.180121 Skewness 3.583906
Kurtosis 21.22970 Jarque-Bera 1438.873 Probability 0.000000

## Gambar 1
Grafik Histogram Uji Normalitas
"Hasil  uji  normalitas  diketahui  nilai probability sebesar  0.00.  Hal  ini menunjukan  bahwa  nilai  sig  <  0.05,  maka  H 0 di  tolak  yang  berarti  data  residual tidak  berdistribusi  normal.  Untuk  menormalkan  data  maka  perlu  dilakukan treatmen yaitu  menghapus  data outlier .  Data outlier adalah  data  yang  memiliki karakteristik unik yang terlihat sangat berbeda jauh dari observasi-observasi lainnya dan muncul dalam bentuk nilai ekstrim ” (Ghozali, 2011).

## Tabel 5
Deteksi Outlier Case Number  Std. Residual SHM Predicted Value Residual 36 6,060 8,44 1,0355 7,40452 45 3,941 5,52 ,7039 4,81608 33 3,082 2,48 ,3446 2,13536 39 3,192 2,57 ,3582 2,21176 31 3,552 2,29 ,1567 2,13329 37 3,342 2,17 ,1630 2,00704 38 3,705 1,95 ,1010 1,84897 43 3,426 1,76 ,0504 1,70963 Setelah  mengeluarkan  8  data outlier dari  90  sampel  maka  jumlah  sampel sebanyak  82.  Data outlier diatas  akan  dihapus  dari  sampel  penelitian  agar menghasilkan normalitas yang lebih baik sehingga layak untuk digunakan analisis selanjutnya. Hasil uji normalitas setelah mereduksi data outlier antara lain.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 Series: Standardized Residuals Sample 2014 2019 Observations 82 Mean -6.77e-18
Median -0.013227
Maximum 0.898715
Minimum -0.637310
Std. Dev. 0.333481
Skewness 0.448478
Kurtosis 3.166865
Jarque-Bera 2.843950 Probability 0.241237

## Gambar 2

## Grafik Histogram Uji Normalitas Setelah Mereduksi Outlier
Hasil uji normalitas pada data penelitian yang terbebas dari data outlier yakni, nilai probability sebesar  0,241.  Maka  dengan  begitu  nilai  sig  >  0.05,  maka  H 0 diterima  artinya  data residual berdistribusi  normal.  Maka estimator model  yang diperoleh mendekati nilai sebenarnya di populasi.
4. Uji multikolinieritas
“Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  kolerasi  antar  variable  bebas.  Model  regresi  yang  baik seharusnya  tidak  terjadi  kolerasi  diantara  variabel  bebasnya.  Adanya multikolinearitas  apabila  nilai  VIF  diatas  10”  (Ghozali,  2011).  Hasil  uji multikolinieritas dengan bantuan Eviews 10 antara lain.

## Tabel 6
Uji Multikolinieritas
Variance Inflation Factors Date: 04/22/20   Time: 15:33 Sample: 1 82
Included observations: 82 Coefficient  Uncentered  Centered Variable Variance VIF VIF C 0.055931   27.95294 NA CR 4.70E-06   1.159661   1.088197 TATO 0.011462   4.138057   1.402464 ROE 0.036275   1.461293   1.299103 DER 0.000281   1.492029   1.138304 INF 0.002715   28.69615   5.544516 OIL 3.99E-05   80.29240   5.333786
Hasil  perhitungan  uji  multikolinieritas,  terlihat  bahwa  tidak  terdapat multikolinieritas  karena  nilai  VIF  >10.  Sehingga  tidak  ada  hubungan  yang  kuat antara variabel Likuiditas, Solvabilitas dan Pertumbuhan Aset.
5. Uji autokolerasi
Uji autokolerasi dilakukan ialah memakai b reusch-godfrey serial correlation LM test dengan bantuan eviews 10 sebagai berikut.

## Tabel 7
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 0.098049     Prob. F(2,81) 0.9067 Obs*R-squared 0.217361     Prob. Chi-Square(2) 0.8970 Hasil breusch-godfrey serial correlation LM test memakai program eviews
10 dengan hasil, nilai statistik prob. Chi-square sebesar 0,897 maka <0,05. Dengan demikian  data  ini  dinyatakan  tidak  terdapat  korelasi  antar error yang  dihasilkan.
Secara statistik, artinya ialah tidak terdapat pelanggaran asumsi autokorelasi.
6. Heteroskedatisitas
“Dalam  penelitian  ini  akan  digunakan  metode  chart  untuk  menguji heteroskedastisitas.  Berikut  ini  adalah  diagram scartterplot dengan  menggunakan eviews 10”(Twyman-Saint Victor et al., 2015).
-0.8 -0.4 0.0 0.4 0.8 1.2 A D R O - 1 4 A D R O - 1 8 A R II - 15 A R II - 18 B U M I - 15 B U M I - 19 B Y A N - 16 B Y A N - 19 D E W A - 16 D E W A - 19 D O ID - 1 7 H R U M - 1 4 H R U M - 1 8 IT M G - 15 IT M G - 19 K K G I - 17 M B A P - 14 M B A P - 17 M Y O H - 1 4 M Y O H - 1 7 P K P K - 1 4 P K P K - 1 7 P T B A - 1 4 P T B A - 1 8 S M M T - 1 5 S M M T - 1 8 T O B A - 1 5 T O B A - 1 9

## SHM Residuals

## Gambar 3 Diagram Heteroskedastisitas
Hasilnya  ialah  tidak  terdapat  model  heterokedastisitas,  yang  dimana  pada diagram  tidak  ditemukan  pola  yang  jelas,  lalu  plot  menyebar  diantara  atas  dan bawah angka 0 pada sumbu Y.  Dengan demikian, estimator model yang diperoleh menghasilkan varians dari residual ialah minimum.
7. Model Estimasi
Model  estimasi  untuk  likuiditas,  rasio  aktivitas,  profitabilitas,  solvabilitas, inflasi  dan  harga  minyak  terhadap return saham  ditampilkan  hasil  perhitungan statistiknya  yang  didapatkan  dengan  menggunakan  program  eviews  10  sebagai berikut.
Tabel 8 Hasil Estimasi Fixed Effect Model
Dependent variable: SHM Method: panel least squares Date: 04/22/20   Time: 16:34 Sample: 2014 2019 Periods included: 6 Cross-sections included: 15
Total panel (unbalanced) observations: 82 Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602 Hasil  regresi  data  panel  menggunakan fixed  effect  model terhadap  pengaruh
likuiditas,  rasio  aktivitas,  profitabilitas,  solvabilitas,  inflasi  dan  harga  minyak terhadap return saham antara lain.
SHM ij = -0,248 – 0,0001CR 1ij – 0,114TATO 2ij + 0,734ROE 3ij + 0,031DER 5ij + 0,531INF 5ij + 0,002OIL 6ij
Hasil estimasi koefisien korelasi antara lain.
Tabel 9 Koefisien Determinasi R-squared 0.316480 Mean dependent var - 0.063872 Adjusted R-squared  0.092375     S.D. dependent var  0.403363 S.E. of regression 0.384281     Akaike info criterion  1.141466 Sum squared resid 9.007998     Schwarz criterion 1.757821 Log likelihood -25.80010     Hannan-Quinn criter. 1.388923 F-statistic 1.412194     Durbin-Watson stat  2.472083 Prob(F-statistic) 0.151877 8. Hasil Analisis
1) Uji parsial (uji t)
“Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  siginifikansi  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Nilai  t hitung dibandingkan  dengan  t tabel pada tingkat signifikan (α) = 5% dan degree of freedom (df) = n – (k + 1) = 82 – (6+1)  =  75  maka  nilai  t tabel distribusi  t  dua  pihak  sebesar  ±1,992.  Kriteria pengujian  hipotesis  secara  parsial adalah apabila  t hitung >  t tabel berarti  H 0 ditolak atau  nilai  Prob.  <  0,05  berarti  H 0 ditolak  serta  berlaku  sebaliknya”  (Ghozali,  n d).  Pengujian hipotesis secara parsial dilakukan antara lain.
a. Hipotesis ke-1
Tabel 10
Uji T Pengaruh Likuiditas Terhadap Return Saham
Variable Coefficien t Std. Error  t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602 Pengujian  secara  parsial  antara  likuiditas  terhadap return saham
didapatkan nilai t hitung sebesar -0,067 dengan t tabel sebesar -1,992, karena nilai t hitung >  -t tabel ialah  -0,067  >  -1,992  dan  prob.  >  (α)  yaitu  0,946  >  0,05 sehingga H 0 diterima.
b. Hipotesis ke-2
Tabel 11 Uji T Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Return Saham Variable  Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO  -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602 Pengujian  secara  parsial  antara  rasio  aktivitas  terhadap return saham
didapatkan nilai t hitung sebesar -0,418 dengan t tabel sebesar -1,992, karena nilai t hitung >  -t tabel ialah  -0,418  >  -1,992  dan  prob.  >  (α)  yaitu  0,677  >  0,05 sehingga H 0 diterima.
c. Hipotesis ke-3
Tabel 12 Uji T Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham Variable  Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602 Pengujian  secara  parsial  antara  profitabilitas  terhadap return saham
didapatkan nilai t hitung sebesar 2,846 dengan t tabel sebesar 1,992, karena nilai
t hitung > t tabel ialah 2,846 > 1,992 dan prob. < (α) yaitu 0,006 < 0,05 sehingga
H 0 ditolak.
d. Hipotesis ke-4
Tabel 13
Uji T Pengaruh Solvabilitas terhadap Return Saham
Variable Coefficien t Std. Error  t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602 Pengujian  secara  parsial  antara  solvabilitas  terhadap return saham
nilai t hitung sebesar 1,562 dengan t tabel sebesar 1,992, karena nilai t hitung < t tabel ialah 1,562 < 1,992 dan prob. > (α) yaitu 0,124 > 0,05 sehingga H 0 diterima.
e. Hipotesis ke-5
Tabel 14 Uji T Pengaruh Inflasi terhadap Return Saham Variabl e Coefficien t Std. Error  t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO  -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602 Pengujian  secara  parsial  antara  Inflasi  terhadap return saham
didapatkan nilai t hitung sebesar 0,092 dengan t tabel sebesar 1,992, karena nilai t hitung < t tabel ialah 0,092 < 1,992 dan prob. > (α) yaitu 0,927 > 0,05 sehingga
H 0 diterima.
Tabel 15 Uji T Pengaruh Harga Minyak Dunia terhadap Return Saham Variable  Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -0.247989 0.302936  -0.818620 0.4162 CR -0.000172 0.002574  -0.066962 0.9468 TATO -0.114119 0.272806  -0.418315 0.6772 ROE 0.734175 0.257928 2.846429 0.0060 DER 0.031314 0.020051 1.561731 0.1235 INF 0.530702 5.740605 0.092447 0.9266 OIL 0.002005 0.006540 0.306528 0.7602
Pengujian  secara  parsial  antara  harga  minyak  dunia  terhadap  return saham  didapatkan  nilai  t hitung sebesar  0,307  dengan  t tabel sebesar  1,992, karena  nilai  t hitung <  t tabel ialah  0,307  <  1,992  dan  prob.  > (α)  yaitu  0,760  > 0,05 sehingga H 0 diterima.
2) Uji simultan (F-test)
“Nilai  F hitung dibandingkan  dengan  F tabel pada  tingkat  signifikan  (α)  =  5% dan degree of freedom yaitu df 1 = k = 6 sedangkan df 2 = n – (k + 1) = 82 – (6 + 1) = 75 maka nilai F tabel sebesar 2,222. Kriteria pengujian hipotesis secara parsial adalah apabila F hitung > F tabel berarti H 0 ditolak atau nilai Prob. (F- statistic ) < 0,05 berarti  H 0 ditolak,  berlaku  sebaliknya”  (id.idk123.com).  Hasil  pengujian hipotesis secara simultan dengan menggunakan eviews 10 antara lain.
Tabel 16 Uji Hipotesis Simultan (F-test) R-squared 0.316480     Mean dependent var  -0.063872 Adjusted R-squared 0.092375     S.D. dependent var 0.403363 S.E. of regression 0.384281     Akaike info criterion  1.141466 Sum squared resid 9.007998     Schwarz criterion 1.757821 Log likelihood -25.80010     Hannan-Quinn criter.  1.388923 F-statistic 1.412194 Durbin-Watson stat 2.472083 Prob(F-statistic) 0.151877 Nilai  F hitung =  1,412  lebih  kecil  dari  F tabel(0,05;6;75) =  2,222  dan  Prob.  (F- statistic )  sebesar  0,152  >  dari  (α)  0,05  maka  H 0 diterima  yang  menunjukkan bahwa dari likuiditas, rasio aktivitas, profitabilitas, solvabilitas, inflasi dan harga minyak  tidak  berpengaruh  signifikan  secara  keseluruhan  (simultan)  terhadap return Saham.

## Kesimpulan
Kesimpulan  dari  hasil  penelitian,  antara  lain  sebagai  berikut.  (1.) Secara parsial  rasio  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  di perusahaan  sub  sektor  pertambangan  batu  bara  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia  tahun  periode  2014/2019. (2.) Secara  parsial  rasio  aktivitas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  di  perusahaan  sub  sektor pertambangan  batu  bara  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  tahun  periode 2014/2019. (3.) Secara parsial rasio profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap return saham di perusahaan sub sektor pertambangan batu bara yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun periode 2014/2019.(4.) Secara parsial rasio solvabilitas tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  di  perusahaan  sub  sektor pertambangan  batu  bara  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  tahun  periode 2014/2019. (5.) Secara parsial rasio inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham di perusahaan sub sektor pertambangan batu bara yang terdaftar di bursa  efek  indonesia  tahun  periode  2014/2019.(6.) Secara  parsial  rasio  harga
minyak  dunia  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  di  perusahaan sub  sektor  pertambangan  batu  bara  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  tahun periode  2014/2019.  (7.) Secara  simultan  diperoleh  hasil  bahwa  rasio  likuiditas, aktivitas,  profitabilitas,  solvabilitas,  inflasi  dan  harga  minyak  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap return saham  di  perusahaan  sub  sektor  pertambangan  batu bara yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun periode 2014/2019.

## BILBIOGRAFI
Dewi,  Ayu  Sri  Mahatma,  &  Wirajaya,  Ary.  (2013).  Pengaruh  Struktur  Modal, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  pada  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Akuntansi , 4 (2), 358–372.
Dewi,  Karina  Mutiara,  &  Pamudji,  Sugeng.  (2013). Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Ketepatan  Waktu  dan  Audit  Delay  Penyampaian  Laporan Keuangan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode 2007-2011) . Fakultas Ekonomika dan Bisnis.
Eugene,  Brigham  F.,  &  Houston,  Joel.  (2010).  Dasar–Dasar  Manajemen  Keuangan, Jakarta:  PT  Gramedia  Pustaka  Utama  Ginting,  Suriani.  2012.  Analisis  Pengaruh Pertumbuhan Arus Kas dan Profitabilitas terhadap Return Saham pada Perusahaan LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , 2 (01), 39–48.
Fitriyani, Indah. (2013). Analisis January  Effect pada Kelompok Saham Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011. E-Jurnal Akuntansi , 4 (2), 421–438.
Ghozali,  Imam.  (2011).  “Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS”. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Universitas Diponegoro.
Handayani,  Wiwandari,  &  Kumalasari,  Novia  Riska.  (2015).  Migration  as  Future Adaptive  Capacity:  The  Case  of  Java  Indonesia.  In Environmental  Change, Adaptation and Migration (pp. 117–138). Springer.
Hasan,  M.  Zahid,  &  Ratti,  Ronald  A.  (2014).  Australian  Coal  Company  Risk  Factors: Coal and Oil Prices. The International Journal of Business and Finance Research , 8 (1), 57–67.
Lestari,  Lia  Anggi.  (2018). Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio,  Earning  Per  Share  dan Return  on  Investment  terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Property  dan  Real Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012- 2016) .
Mahaputra,  INKA,  &  Adnyana,  Nyoman  Kusuma.  (2012).  Pengaruh  Rasio-Rasio Keuangan  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Akuntansi & Bisnis , 7 (2), 243–254.
Meigawati,  Dine.  (2018). Implementasi  Program  Bumdes  Di  Kabupaten  Sukabumi (Studi Kasus Desa Cisande Kecamatan Cicantayan) .
Pardede,  Noel,  Hidayat,  Raden  Rustam,  &  Sulasmiyati,  Sri.  (2016).  Pengaruh  Harga Minyak Mentah Dunia, Inflasi, Suku Bunga (Central Bank Rate) dan Nilai Tukar (Kurs) terhadap Indeks Harga Saham Sektor Pertambangan di ASEAN (Studi pada Indonesia,  Singapura,  dan  Thailand  Periode  Juli  2013–Desember  2015). Jurnal Administrasi Bisnis , 39 (1), 130–138.
Sugiyono.  (2014). Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif Dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Thrisye,  Risca  Yuliana,  &  Simu,  Nicodemus.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Rasio Keuangan  terhadap  Return  Saham  BUMN  Sektor  Pertambangan  Periode  2007- 2010. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis , 8 (2), 75–81.
Twyman-Saint  Victor,  Christina,  Rech,  Andrew  J.,  Maity,  Amit,  Rengan,  Ramesh, Pauken, Kristen E., Stelekati, Erietta, Benci, Joseph L., Xu, Bihui, Dada, Hannah, & Odorizzi, Pamela M. (2015). Radiation and dual Checkpoint Blockade Activate Non-Redundant Immune Mechanisms in Cancer. Nature , 520 (7547), 373–377.
Widioatmodjo,  Sawidji.  (2015). Pengetahuan  Pasar  Modal  untuk  Konteks  Indonesia . Elex Media Komputindo.