## PROSES AKUISISI PERUSAHAAN: STRATEGI, TANTANGAN, DAN DAMPAKNYA BAGI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
Faesha Nabbal 1) , Annisa Nur Afifah 2) , Endang Kartini Panggiarti 3)
1,2,3) Jurusan Akuntansi Universitas Tidar faesha.nabbal@students.untidar.ac.id 1) , annisa.nur.afifah@students.untidar.ac.id 2) , endangkartini@untidar.ac.id 3)

## ABSTRACT
This research was conducted with the aim of examining the acquisition process  in the company, which can  be seen from the strategies that the company must carry out, the challenges faced by the company and the impact on the  company’s  financial  performance  itself.  This  research  was  conducted  using  a  qualitative  method,  namely literature  review.  The  data  sources  obtained  are  secondary  data,  from  previous  studies  and  relevant  literature sources. The research conducted resulted  in the outcome that acquisitions are an  effective strategy that can  be used by companies to increase company value. In the acquisition of the company there are challenges that must be faced by the company and the impact on the company’s financial performance.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengkaji  proses  akuisisi  di  perusahaan,  yang  dapat  dilihat  dari strategi  yang  harus  dilakukan  perusahaan,  tantangan  yang  dihadapi  perusahaan  dan  dampak  bagi  kinerja keuangan perusahaan itu sendiri. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode kualitatif yaitu literature review . Sumber data  yang  diperoleh  yaitu  merupakan data sekunder, dari penelitian  –  penelitian terdahulu dan sumber  –  sumber  kepustakaan  yang  relevan.  Dari  penelitian  yang  dilakukan  menghasilkan  outcome  bahwa akuisisi merukapan strategi efektif yang dapat digunakan oleh perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan. Dalam  akuisisi  perusahaan  terdapat  tantangan  yang  harus  dihadapi  perusahaan  dan  dampak  bagi  kinerja keuangan perusahaan.
Kata kunci : Akuisisi; Strategi; Tantangan; Dampak

## 1. PENDAHULUAN
Berdasarkan PSAK Nomor 2 Paragraf 08 tahun 1999,  menyatakan  bahwa  akuisisi  suatu  perusahaan adalah  sebuah  kegiatan  penggabungan  usaha  yang dilakukan oleh satu perusahaan sebagai pengakuisisi yang memperoleh kendali atas kekayaan bersih atau operasional  perusahaan  yang  diakuisisi  (Pratama 2022).  Akuisisi  perusahaan  merupakan  sebuah strategi bisnis yang digunakan untuk mengembangkan  dan  memperkuat  posisi  pasar perusahaan. Proses akuisisi perusahaan adalah suatu strategi  yang  digunakan  oleh  perusahaan  untuk memperluas  bisnis  mereka,  meningkatkan  kekuatan pasar, dan mencapai tujuan stategis lainnya. Akuisisi perusahaan  melibatkan  pembelian  aset  atau  saham perusahaan  oleh  perusahaan  lain.  Proses  ini  dapat dilakukan  secara  sukarela  oleh  perusahaan  yang akan diakuisisi atau oleh pihak ketiga yang memiliki kepentingan  dalam  perusahaan  tersebut.  Melalui proses  akuisisi,  perusahaan  dapat  memperoleh keuntungan  berupa  peningkatan  skala  bisnis, perluasan jangkauan pasar, akses terhadap teknologi atau  sumber  daya  manusia  yang  berkualitas,  dan sebagainya.  Dalam  akuisisi  perusahaan  memiliki strategi  akuisisi  perusahaan  yang  memiliki  tujuan untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dapat dilakukan dengan meningkatkan pertumbuhan perusahaan  melalui  ekspansi  pasar,  pengembangan produk,  atau  diversifikasi  bisnis.  Dalam  beberapa
kasus,  akuisisi  juga  dapat  digunakan  untuk mengurangi  pesaing  dan  menigkatkan  posisi  pasar perusahaan.
Akuisisi  perusahaan  juga  memiliki  tantangan yang  signifikan  bagi  perusahaan.  Salah  satu tantangan  terbesar  adalah  memastikan  kesesuaian budaya  dan  nilai  antara  perusahaan  yang  diakuisisi dan  perusahaan  pembeli.  Jika  tidak  terdapat kesesuaian  budaya  maka  dapat  terjadi  perbedaan dalam  pola  kerja,  proses  bisnis,  dan  manajemen yang  dapat  menghambat  efektivitas  integritas diperusahaan  tersebut.  Dampak  akuisisi  perusahaan pada  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  sangat bervariasi.  Ada  dampak  pada  sisi  positif  bagi perusahaan  dan  ada  dampak  pada  sisi  negatif  bagi perusahaan.  Secara  keseluruhan,  proses  akuisisi perusahaan dapat menjadi strategi yang efektif untuk meningkatkan nilai perusahaan dan mencapai tujuan strategis lainnya. Namun, perusahaan harus mempertimbangkan  tantangan  dan  risiko  yang terlibat  serta  memastikan  bahwa  akuisisi  dilakukan dengan cara yang bijaksana dan sesuai dengan nilai- nilai  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  dalam  artikel  ini akan  dibahas  secara  lengkap  mengenai  proses akuisisi  perusahaan,  strategi  yang  dapat  digunakan, tantangan  yang  dihadapi,  serta  dampakya  terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA Akuisisi Perusahaan
Menurut pendapat Summer N. Levine, akuisisi adalah  transaksi  yang  terjadi  antara  dua  pihak dimana  salah  satu  pihak  sebagai  pembeli  pada akhirnya memperoleh dan menjadi pemilik sebagian besar atau seluruh aset  dari pihak  yang  lain  sebagai penjual  (Bagus,  2018).  Ada  tiga  jenis  akuisisi termasuk  akuisisi  konglomerasi,  akuisisi  horizontal, dan  akuisisi  vertikal.  Akuisisi  konglomerasi  adalah akuisisi  yang  terjadi  antara  dua  perusahaan  yang tidak  terkait  atau  berhubungan  satu  sama  lain. Akuisisi  horizontal  adalah  akuisisi  yang  terjadi antara dua perusahaan serupa, di mana pengambilalihan dilakukan kepada perusahaan  yang memiliki  produk  atau  layanan  serupa  diakuisisi. Sedangkan  akuisisi  vertikal  adalah  akuisisi  yang terjadi  antara  dua  perusahaan  yang  memiliki  proses perdagangan  maupun  proses  produksi  yang  serupa satu  sama  lain.  Dari  ketiga  jenis  akuisisi  tersebut, memiliki  pengertian  dan  fungsi  yang  berbeda-beda sesuai kepentingan yang diperlukan oleh perusahaan.

## Strategi Akuisisi
Secara  umum,  perusahaan  yang  mengalami pertumbuhan dapat menggunakan strategi pertumbuhan  untuk  memperluas  bisnisnya  dengan bergerak  melalui  tiga  tingkatan,  yaitu  (Farlianto, 2014):
1) Potensi Pertumbuhan Intensif Pada  tingkat  pertama,  mereka  mengenali peluang yang dimiliki perusahaan yang mereka pimpin dalam industry mereka saat ini. Tingkat analisis ini hanya relevan jika perusahaan tidak sepenuhnya  mengetahui  produk  dan  potensi pasarnya saat ini.
2) Potensi Pertumbuhan Integrasi Tingkat  kedua  ini  termasuk  mengidentifikasi peluang integrasi denganbagian lain dan sistem di  industri.  Pertumbuhan  dengan  integrasi hanya  akan  masuk  akal  jika  industrinya  kuat dan  perusahaan  bisa  mencapai  ini  dengan mengintegrasikan  ke  belakang,  ke  depan,  atau horizontal di seluruh industri.
3) Potensi Pertumbuhan Diversifikasi Untuk  tingkat  ketiga,  yaitu  mengidentifikasi potensi  diluar  industri.  Pertumbuhan  melalui diversifikasi  hanya  akan  masuk  akal  jika perusahaan  saat  ini  tidak  memilki  banyak peluang  pertumbuhan  dimasa  depan  atau  jika terdapat  peluang  khusus  diluar  industri  yang berkaitan.
Dari  ketiga  level  analisis  tersebut,  level  kedua (pertumbuhan terintegrasi) dan level ketiga (pertumbuhan terdiversifikasi) tidak dapat
dipisahkan dari akuisisi. Akuisisi
atau pengambilalihan perusahaan-perusahaan ini
mungkin berbeda. Akuisisi adalah salah satu bentuk pengambilalihan tersebut.

## Tantangan Akuisisi
Sebuah  pengambilalihan  usaha  pastinya  ada tantangan  yang  perlu  dihadapi  oleh  perusahaan pengambilalih  maupun  perusahaan  yang  akan diambilalih.  Dalam  hal  ini  terdapat  beberapa  aspek yang  harus  diperhatikan  diantaranya  (Rahmalia, 2021):
1) Perbedaan Budaya Perusahaan Anrara  dua  perusahaan  yang  berasal  dari Negara  yang  berbeda  dan  akan  melakukan akuisisi  maka  hal  tersebut  dapat  mempersulit pengelolaan  perbedaan  budaya.  Hal  ini  dapat menimbulkan masalah baik didalam dan diluar perusahaan, jika solusi terbaik tidak ditemukan. Oleh karena  itu, budaya perusahaan  yang akan diakuisisi harus diperhatikan sebelum melakukan akuisisi.
2) Duplikasi (penggandaan) Didalam  akuisisi,  duplikasi  karyawan  bisa terjadi  ketika  dua  perusahaan  melakukan penggabungan  karena  akuisisi.  Keadaan  ini dapat mempengaruhi biaya yang akan dikeluarkan.  Oleh  karena  itu,  restrukturisasi organisasi  harus  dijalankan  secara  baik  untuk menjaga efisiensi dan produktivitas.
3) Berbeda Tujuan Diantara  dua  perusahaan  yang  kemungkinan besar  mempunyai  perbedaan  tujuan  sebelum akuisisi  akan  menjadi  tantangan  tersendiri. Ketika  akuisisi  telah  selesai  dilakukan,  maka kedua perusahaan tersebut penting menyepakati  perspektif  dan  tujuan  yang  sama agar  tidak  menimbulkan  masalah  dikemudian hari  dan  bisnis  yang  mereka  kelola  berjalan dengan lancar sesuai tujuan.
4) Ketidakcocokan Bisnis Kesalahan  yang  sering  dilakukan  pengakuisisi sebelum  melakukan  akuisis  yaitu  belum melakukan  riset  secara  menyeluruh  terhadap perusahaan  yang  akan  diakuisisi.  Hal  tersebut dapat  berakibat  pada  ketidaksesuaian  bisnis yang  mereka  jalankan dan akan  berujung pada kerugian bukan keuntungan..
5) Kekurangan Pemasok Dalam  hal  ini  perusahaan  kemungkinan mempunyai kapasitas prosuksi yang lebih besar di  karenakan  akusisi  yang  dilakukan.  Jika pemasok yang ada tidak cukup, maka ini dapat menimbulkan masalah bagi perusahaan.
6) Merek (Brand) Citra  merek  perusahaan  (nama  produk)  dapat berubah  setelah  akuisisi  dilakukan  dan  hal  itu tidak  selalu  merupakan  hal  yang  baik  untuk perusahaan.  Justru  terkadang  citra  yang  baru ditimbulkan  berdampak  negatif.  Maka  dari  itu hal  ini  merupakan  tantangan  yang  harus dihadapi dalam pengakuisisian perusahaan.

## Dampak Bagi Kinerja Keuangan Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  Mardianto  et  al  (2018)  bahwa  penelitian tersebut membuktikan bahwa secara umum kegiatan akuisisi  di  Indonesia  menyebabkan  penurunan kinerja  perusahaan.  Hal  ini  bertentangan  dengan tujuan  awal  dilakukan  akuisisi  yaitu  meningkatkan kemampuan menghasilkan laba.
Menurut  Putri  et  al  (2020)  bahwa  secara  empiris akuisisi  tidak  dapat  menjadi  salah  satu  cara  bagi perusahaan  dalam  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan  tersebut  melalui  refreksi  dengan  rasio- rasio keuangan.

## 3. METODOLOGI
Dalam  penelitian  ini,  metode  yang  akan digunakan yaitu metode kualitatif dengan menggunakan literatur  review .  Data  sekunder  yang diperoleh  dari  penelitian  sebelumnya  dan  sumber literature  yang  berkaitan  dengan  topik    penelitian yang  diberikan  digunakan  sebagai  sumber  data penelitian.  Selanjutnya  data  yang  telah  ada  akan dikumpulkan,  dianalisis,  dan  ditarik  kesimpulan sehingga  menghasilan  temuan  dan  pemikiran  dalam bentuk teks.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Perusahaan  dituntut  untuk  dapat  bertahan, berkembang,  dan  bersaing  agar  dapat  menjaga eksistensinya. Untuk dapat mewujudkan hal tersebut,  perusahaan  harus  terus  mengembangkan strategi.  Strategi  yang  dapat  digunakan  perusahaan salah  satunya  adalah  melalui  akuisisi.  Akuisisi merupakan  strategi  populer  yang  sejak  dahulu  telah lama digunakan oleh perusahaan untuk meningkatkan  kinerja  dan  keunggulan  bersaing. Dengan  menggunakan  strategi  akuisisi,  perusahaan dapat  dengan  cepat  memasuki  pasar  produk  baru tanpa harus membangun dari nol (Gandamihardja & Rusliati,  2020).  Fenomena  akuisisi  telah  menjadi tren  yang  perkembangannya  sangat  pesat  dan banyak  diterapkan  di  seluruh  belahan  dunia. Begitupun  dengan  Indonesia,  dimana  berdasarkan data  dari  Komisi  Pengawas  Persaingan  Usaha (KPPU)  jumlah  notifikasi  merger  dan  akuisisi korporasi  pada  tahun  2021  adalah  sejumlah  106. Didukung  dengan  data  dari  Bloomberg  bahwa Indonesia  termasuk  Negara  ke  dalam  lima  besar rencana  merger  dan  akuisisi  di  pasar  berkembang dengan  nilai  tercatat  mencapai  US$  16,3  miliar. Tidak  semua  perusahaan  dalam  melakukan  akuisisi dapat  berjalan  dengan  baik  untuk  mencapai tujuannya.  Indikator  yang  dapat  digunakan  untuk melihat  keberhasilan  perusahaan  dalam  melakukan akuisisi  dapat  dilihat  dari  kinerja  keuangan perusahaan tersebut (Suherman et al., 2022).
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Putra  &  Sukendri  (2022)  menyatakan  bahwa perusahaan yang akan melakukan akuisisi sebaiknya
dapat  selektif  dan  mempertimbangkan  berbagai  hal untuk  membuat  keputusan.  Salah  satunya  adalah faktor  perubahan  lingkungan  karena  faktor  tersebut dapat  menjadi  peluang  bahkan  potensi  perusahaan untuk  mencapai  keputusan  yang  strategis  dalam pengembangan  dan  juga  pertumbuhan  akuisisi perusahaan.  Hal  tersebut  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Farlianto  (2014)  yang menyatakan bahwa strategi akuisisi harus direncanakan  dengan  matang  dan  cermat.  Dalam penelitiannya  disebutkan  beberapa  hal  yang  harus dipertimbangkan  perusahaan  sebelum  mengakuisisi perusahaan  lain  yaitu  pemilihan  bentuk  akuisisi berdasarkan karakteristik perusahaan, sumber pembalanjaan,  dan  perusahaan  pengakuisisi  harus dapat  menilai  perusahaan  yang  akan  menjadi  target akuisisi  serta  yang  tak  kalah  penting  adalah pertimbangan  sisi  hukum  dari  rencana  tersebut. Pernyataan-pernyataan  tersebut  diperkuat  oleh pandangan  Febrina  (2014)  yang  menjelaskan beberapa  tahapan  dari  proses  akuisisi  yang  perlu dipersiapkan perusahaan yaitu:
a. Perusahaan  terlebih  dahulu  harus  menentukan sasaran akuisisi.
b. Perusahaan  melakukan  identifikasi  terhadap calon-calon  perusahaan  yang  memiliki  potensi baik  untuk  diakuisisi  dengan  menggunakan pelacakan prosedur.
c. Perusahaan  harus  melakukan  pembatasan jumlah calon perusahaan yang akan diakuisisi.
d. Tahap  terakhir  adalah  perusahaan  pengakuisisi dapat menghubungi pihak manajemen perusahaan yang akan diakuisisi.
Berdasarkan  penelitian-penelitian  dan  penjelasan diatas, maka dapat ditarik kesimpulan bahwasannya perusahaan  yang  akan  melakukan  proses  akuisisi sebaiknya  mempertimbangkan  beberapa aspek baik faktor internal maupun eksternal. Strategi keputusan  akuisisi  harus  benar-benar  direncanakan dengan  matang  untuk  mencapai  keputusan  yang strategis.  Manfaat  keputusan  yang  strategis  bagi perusahaan  dapat  meningkatkan  pertumbuhan  dan operasi perusahaan.
Keputusan stretegis yang digunakan perusahaan  dalam  mengakuisisi  perusahaan  lain dapat menciptakan manfaat. Beberapa  manfaat yang mungkin  akan  didapatkan  perusahaan  diantaranya adalah  perusahaan  akan  mendapatkan  sumber pendapatan yang lebih besar, daya saing perusahaan akan  kuat, dan  lain  sebagainya.  Akan tetapi, dibalik manfaat  yang  didapatkan  terkadang  akuisisi  juga menciptakan  sebuah  tantangan  tersendiri.  Apalagi keputusan  akuisisi  masih  menjadi  perdebatan dikarenakan  dampaknya  yang  sensasional  dan kompleks  dimana  terlihat  dari  biaya  akuisisi  yang mahal dan hasilnya yang belum tentu sesuai dengan harapan  perusahaan  (Waskito  &  Hidayat,  2020). Imron  &  Handayani  (2022)  dalam  penelitiannya yang  menggunakan  tinjauan  literatur  menjelaskan beberapa  tantangan-tantangan  baru  yang  mungkin dihadapi perusahaan sesaat setelah akuisisi
diantaranya  yaitu  perusahaan  yang  melakukan akuisisi  mengalami  kesulitan  untuk  menilai  target akuisisi  dikarenakan  untuk  mendapatan  proses identifikasi  yang  tepat  dibutuhkan  pengujian  secara tuntas  dan  menyeluruh.  Tantangan  berikutnya  yaitu adanya  perbedaan  budaya  dan  perbedaan  orientasi strategis  antara  keduanya.  Budaya  menjadi  unsur penting  yang  menciptakan  tantangan  dikarenakan kultur  yang  berbeda  dapat  menyebabkan  konflik sehingga  diperlukan  sebuah  penyesuaian  dan penyesuaian  ini  bisa  membutuhkan  waktu  yang lama.  Tantangan  selanjutnya  yaitu  dua  perusahaan yang  berbeda  yang  memiliki  pengetahuan  yang berbeda  dapat  menyebabkan  tidak  memadainya kapasitas  penyerapan.  Lalu  tantangan  yang  terakhir yaitu  adanya  kewajiban  asing  dan  adanya  kesulitan untuk  menentukan  harga  yang  tepat  dikarenakan harus  disesuaikan  dengan  lingkungan  masing- masing entitas.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Imron  & Handayani  (2022)  juga  didukung  oleh  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Sulistyawati  &  Andini,  2022; Andrian  &  Listyowati,  2019).  Dalam  penelitian mereka  dijelaskan  bahwa  tantangan  yang  dihadapi perusahaan  setelah  melakukan  akuisisi  adalah adanya tantangan integrasi, tantangan kewajiban dari masing-masing  perusahaan,  dan  adanya  perbedaan budaya, sistem, serta prosedur yang ada dikarenakan terdapat  dua  entitas  yang  berbeda  sehingga  menjadi lebih sulit dan diperlukan penyesuaian.  Berdasarkan penjelasan tersebut apabila sebuah perusahaan tidak dapat  melewati  tantangan  yang  ada  maka  dapat menyebabkan  kegagalan  bagi  dua  entitas  yang bergabung.  Lebih  lanjut  penelitian  yang  dilakukan oleh  Cahyawati  et  al  (2022)  menjelaskan  mengenai penyebab  perusahaan  mengalami  kegagalan  sesaat setelah  akuisisi  diantaranya  adalah  ketidakcocokan budaya  antar  dua  entitas,  tidak  memadainya  proses uji  kelayakan,  integrasi  yang  ada  tidak  dikelola dengan  baik,  dan  kurangnya  peran  kepemimpinan. Faktor lain yang menyebabkan kegagalan perusahaan  adalah  sisem  manajemen  perusahaan yang  diakuisisi  buruk,  tidak  memiliki  pengalaman akuisisi,  komunikasi  yang  buruk,  dan  kurangnya keterlibatan  manajemen  (Agustin  &  Widhiastuti, 2021;  Imron  &  Handayani,  2022).  Berdasarkan penjelasan  diatas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa akuisisi  selain  membawa  manfaat  juga  tetap memiliki  tantangan-tantangan  yang  harus  dihadapi perusahaan.  Walaupun  proses  akuisisi  telah  selesai dilaksanakan  tidak  menjamin  perusahaan  telah berhasil, tetapi  merupakan  langkah awal  bagi kedua entitas  untuk  menciptakan  sinergisitas  agar  dapat mencapai tujuan dan menghindari adanya kegagalan.
Keberhasilan suatu perusahaan ketika melakukan  akuisisi  dapat  dilihat  dari  hasil  kinerja keuangannya sebelum dan sesudah akuisisi. Perusahaan  dikatakan  berhasil  dalam  melakukan akuisisi  jika kinerja keuangannya  meningkat. Untuk melihat  dampak  dari  akuisisi  tersebut  dapat  dilihat
melalui  rasio  profitabilitas,  rasio  solvabilitas,  rasio aktivitas, rasio likuiditas dan rasio pertumbuhan.
Dampak akuisisi terhadap kemampuan likuiditas  dikemukakan  oleh  Andrian  &  Listyowati, (2019);  Suherman  et  al  (2022)  yang  diproksikan dengan current  ratio menunjukkan  hasil  bahwa terdapat  perbedaan  sebelum  dan  sesudah  dilakukan akuisisi  dimana  setelah  dilakukan  akuisisi  kinerja keuangan mengalami peningkatan, tetapi peningkatan  tersebut  tidak  signifikan.  Namun,  hasil penelitian  tersebut  tidak  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Firdaus  &  Dara  (2020);
Gandamihardja & Rusliati (2020) yang menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan signifikan  sebelum  dan  sesudah  dilakukan  akuisisi pada  perusahaan  non  keuangan  serta  kinerja keuangan  setelah  dilakukan  akuisisi  cenderung menurun. Berdasarkan hasil-hasil penelitian tersebut,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  pengaruh akuisisi  terhadap  kemampuan  likuiditas  perusahaan mengalami  perubahan  tetapi  perubahan  yang  ada masih belum menunjukkan hasil yang sama.
Dampak akuisisi terhadap kemampuan aktivitas  yang  diproksikan  dengan Total  Aset  Turn Over dikemukakan  oleh  Suherman  et  al  (2022); Waskito  &  Hidayat  (2020)  menunjukkan  hasil bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum dan  setelah  akuisisi,  tetapi  perbedaan  tersebut mengarah  pada  penurunan  kinerja.  Hasil  ini  tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Andrian  &  Listyowati  (2019)  yang  menyatakan bahwa perbedaan sebelum dan sesudah akuisisi tidak signifikan  dan  cenderung  mengalami  peningkatan kinerja.  Namun,  menurut  Suherman  et  al  (2022) menunjukkan  bahwa  perbedaan  tersebut  tidak signifikan dan cenderung mangalami penurunan.
Dampak akuisisi terhadap kemampuan profitabilitas dikemukakan oleh Andrian & Listyowati  (2019);  Suherman  et  al  (2022)  yang diproksikan  dengan Return  On  Aset menunjukkan hasil  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan, tetapi  cenderung  mengalami  penurunan  kinerja keuangan.  Namun,  penelitian  yang  dilakukan  oleh Agustin  &  Widhiastuti  (2021)  dimana  dilakukan pada  sektor  perbankan  menunjukkan  hasil  bahwa perbedaan  signifikan  tersebut  mengarah  pada peningkatan  kinerja.  Hasil-hasil  tersebut  juga  tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Gandamihardja  &  Rusliati  (2020)  dimana  diperoleh hasil bahwa perbedaan yang ada tidak signifikan dan cenderung  mengalami  penurunan  kinerja.  Lalu penelitian yang  dilakukan  oleh Andrian  & Listyowati  (2019);  Waskito  &  Hidayat  (2020)  yang diproksikan dengan Return On Equity menghasilkan bahwa terdapat perbedaan signifikan, tetapi mengarah kepada penurunan kinerja.
Dampak  akuisisi  terhadap  solvabilitas  yang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio dikemukakan  oleh  Andrian  &  Listyowati  (2019);
Gandamihardja & Rusliati (2020) dimana menunjukkan  hasil  bahwa  sebelum  dan  sesudah
dilakukan  akuisisi  perbedaan  yang  ada  tidak signifikan  dan  kinerja  keuangan  sesudah  akuisisi cenderung mengalami penurunan. Namun, penelitian yang  dilakukan  oleh  Suherman  et  al  (2022) mengemukakan bahwa perbedaan yang ada signifikan  tetapi  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Andrian  &  Listyowati  (2019); Gandamihardja  &  Rusliati  (2020)  bahwa  kinerja keuangan  cenderung  menurun  setelah  dilakukan akuisisi.
Selanjutnya  dampak  akuisisi  dilihat  dari kemampuan  pertumbuhan  dimana diproksikan dengan Earning  Per  Share dikemukakan  oleh Waskito  &  Hidayat  (2020)  menunjukkan  hasil bahwa  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  terdapat perbedaan yang  signifikan,  tetapi  cenderung mengalami penurunan kinerja. Sedangkan penelitian yang  dilakukan  oleh  Suherman  et  al  (2022) menunjukkan  bahwa  terjadi  peningkatan  kinerja. Namun,  berdasarkan penelitian  yang dilakukan oleh Andrian  &  Listyowati  (2019)  menunjukkan  bahwa perbedaan  tersebut  tidak  signifikan  dan  cenderung mengalami penurunan kinerja.
Berdasarkan  hasil  penelitian  terdahulu  tentang dampak  sebelum  dan  sesudah  dilakukan  akuisisi terhadap  kinerja  keuangan  belum  ditemukan  hasil yang  konsisten.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa setiap  perusahaan  yang  melakukan  akuisisi  belum tentu  mendapatkan  hasil  yang  sama  dan  dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Faktor- faktor yang menyebabkan ketidaksamaan hasil dapat dipengaruhi  oleh  kualitas  perusahaan  target  akuisisi dan  mungkin  dipengaruhi  oleh  kondisi  pasar  dan ekonomi  pada  saat  itu.  Oleh  karena  itu,  untuk meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  salah satu  caranya  tidak  hanya  ditunjukkan  melalui akuisisi,  tetapi  banyak  dipengaruhi  oleh  faktor  lain. Perusahaan  yang  melakukan  akuisisi  pun  terkadang tujuannya  untuk  jangka  panjang  sehingga  perlu dilakukan  pengamatan  yang  lebih  lama  untuk melihat  dampak  akuisisi  dan  bisa  saja  tujuan perusahaan  melakukan  akuisisi  adalah  untuk menyelamatkan  perusahaan  lain  dari  kebangkrutan sehingga  hal  tersebut  belum  tentu  memberikan dampak terhadap kinerja keuangan perusahaan. Dari pembahasan  diatas,  maka  bagi  pengakuisisi  penting untuk  mengoptimalkan,  mempertimbangkan,  dan merencanakan  akuisisi  dengan  baik  serta  target perusahaan  yang  akan  diakuisisi  harus  benar-benar dianalisis.

## 5. PENUTUP

## 5.1.   Kesimpulan
Kesimpulan  yang  dapat  diambil  berdasarkan pembahasan  dan  penjelasan  diatas  adalah  sebagai berikut:
1. Akuisisi  merupakan  strategi  efektif  yang  dapat digunakan  oleh  perusahaan  untuk  meningkatkan nilai perusahaan dan keunggulan bersaing. Untuk mencapai  hal  tersebut,  maka  perusahaan  harus mempertimbangkan  berbagai  keputusan  dan
merencanakan  dengan  matang  untuk  mencapai keputusan yang strategis.
2. Tantangan  yang  dihadapi  perusahaan  sesaat setelah akuisisi adalah adanya tantangan integritas,  faktor  budaya,  sistem,  dan  prosedur yang berbeda antar perusahaan sehingga memerlukan adanya penyesuaian. Apabila perusahaan  tidak  dapat  menangani  tantangan  ini dengan baik maka akan menyebabkan kegagalan akusisi. 3. Dampak diterapkannya akuisisi belum menunjukkan  hasil  yang  konsisten  dan  rata-rata menunjukkan penurunan kinerja keuangan perusahaan setelah dilakukannya akuisisi sehingga  perlu  pengkajian  lebih  lanjut  dan perusahaan sebaiknya melakukan evaluasi terkait efektivitas  akuisisi  yang  dilakukan  dan  dapat mengoptimalkan sumber daya yang tersedia

## 5.2.   Saran
Penelitian  lebih  lanjut  terkait  dengan  strategi, tantangan, dan dampak akuisisi perusahaan terhadap kinerja  keuangan  dapat  menambahkan  referensi bacaan  baik  yang  ada  dalam  jurnal  terakreditasi maupun  yang  tidak  terakreditasi  dan  dapat dibandingkan dengan hasil-hasil penelitian yang ada di  luar  negeri  untuk  mendapatkan  hasil  yang  akurat dan menambah wawasan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustin,  R.,  &  Widhiastuti,  R.  2021. Dampak Merger  dan  Akuisisi  Pada  Kinerja  Keuangan (Studi Kasus Sektor Perbankan di Indonesia) .
Andrian,  A.,  &  Listyowati.  2019. Analisis  Kinerja Keuangan Sebelum dan Setelah Akuisisi (Studi pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  BEI) .
Available at: http://jurnal.unmer.ac.id/index.php/ap. Bagus,  K.  2018.  Akuisisi  -  Definisi,  Sifat,  dan Contohnya. Finansialku.com:
https://www.finansialku.com/definisi-akuisisi- adalah/ .
Cahyawati, R., Sayudi, A., Yuliyanto, Y., Utami, Y.,
&  Sabatini,  L.  2022. Review  Kinerja
Keuangan  Sebelum  dan  Sesudah  Merger  dan Akuisisi . Available at: https://journal.yp3a.org/index.php/AKUA. Farlianto. 2014. Akuisisi Sebagai Strategi
Pengembangan  Perusahaan. Ilmu  Manajemen 11(3): p.110–118.
Febrina,  R.  2014.  Proses  Akuisisi  Perusahaan Berdasarkan  Undang-undang  No  40  Tahun 2007  Tentang  Perseroan  Terbatas. Ilmu Hukum 4(1): p.161–176.
Firdaus,  G.R.,  &  Dara,  S.R.  2020.  Analisis Perbandingan  Kinerja  Keuangan Sebelum dan
Sesudah Melakukan Akuisisi dan Merger Pada Perusahaan Non Keuangan. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan 2(2): p.63–74.
Gandamihardja,  S.,  &  Rusliati,  E.  2020.  Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan  Non  Keuangan. Riset  Akuntansi Kontemporer 12(1): p.25–30.
Imron,  A.,  &  Handayani,  T.  2022.  Marger  dan
Akuisisi Sebagai Strategi Manajemen
Perusahaan Menghadapi Persaingan Teknologi Informasi:  Sebuah  Tinjauan  Literatur. STMIK 17(1): p.49–56.
Available at: http://ejournal.stmik-wp.ac.id.
Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU). 2021. Pemberitahuan  Merger  dan  Akuisisi  2021. kppu.go.id .
Mardianto,  M.,  Christian,  N.,  &  Edi,  E.  2018. Dampak  Merger  dan  Akuisisi  Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Benefita 3(1): p.44–52.
Pratama,  R.  2022.  Akuisisi  Perusahaan  Adalah? Pengertian, Tujuan, dan Jenisnya. Sirclo Store: https://store.sirclo.com/bog/akuisisi- perusahaan-adalah/ .
Putra,  I.N.N.A.,  &  Sukendri,  N.  2022.  Peningkatan Kinerja Melalui Merger dan Akuisisi. Manajemen 1(2):  p.45–55.  Available  at: http://e-journal.iahn- gdepudja.ac.id/index.php/GSJ.
Putri,  P.,  Yasa,  I.N.P.,  &  Julianto,  I.P.  2020. Mengungkap  Dampak  Akuisisi  Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan .  Available  at: www.unilever.co.id.
Rahmalia,  N.  2021.  Mungkin  Terjadi  Pada Perusahaanmu,  Apa  Artinya  Akuisisi? glints: https://glints.com .
Suherman,  A.R.,  Dewi,  F.R.,  &  Viana,  E.D.  2022. Perbandingan  Kinerja  Keuangan  dan  Struktur Modal  Perusahaan  Sebelum  dan  Sesudah Akuisisi. EQUITY 25(1): p.7–22.
Sulistyawati,  D.,  &  Andini,  R.  2022. Merger  dan Akuisisi  Restrukturisasi  Kinerja  Keuangan Perusahaan:  Perspectif  2B  1F  (Better,  Bad, and  Faulthy) .  Available  at:  http://jurnal.stie- aas.ac.id/index.php/jap  [Accessed  March  19, 2023].
Waskito,  M.,  &  Hidayat,  D.  2020. Analisis  Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (Periode 2011 - 2016) . Available at: http://merdeka.com.