## PENGARUH PROFITABILITAS, RISIKO BISNIS DAN PAJAK TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Aflah Falahani Politeknik Negeri Medan Email : aflahfalahani@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mendapatkan  bukti  secara  empiris  mengenai  pengaruh profitabilitas,  risiko  bisnis  dan  pajak  terhadap  struktur  modal.  Variabel  profitabilitas, risiko bisnis dan pajak sebagai variabel independen dan struktur modal sebagai variabel dependen. Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan tahunan perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015- 2020.  Metode  pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  adalah  purposive  sampling, sehingga  jumlah  sampel  pada  penelitian  ini  adalah  72  sampel  dari  12  perusahaan. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Sebelum melakukan analisis regresi,  terlebih  dahulu  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik.  Hasil  penelitian  ini  secara parsial menunjukkan bahwa variabel profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal, sementara risiko bisnis dan pajak tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Kata Kunci:  Profitabilitas, Risiko Bisnis, Pajak dan Struktur Modal.

## PENDAHULUAN
Struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen  dari  perusahaan  yang mencerminkan  perbandingan  atau  perimbangan  antara  hutang  jangka  panjang perusahaan  dengan  modal  sendiri  perusahaan  yang  berupa  laba  ditahan  dan penerbitan  saham  (Deviani  dan  Sudjarni,  2018).  Struktur  modal  menjadi  suatu persoalan  yang  amat  penting  sebab  posisi  keuangan  suatu  perusahaan  akan diperhatikan  dari  tinggi  rendahnya  struktur  modal  suatu  perusahaan  (Puspita  dan Dewi, 2019). Struktur modal mengindikasikan bagaimana perusahaan membiayai aktivitas operasionalnya atau bagaimana perusahaan membiayai aktivanya,  yakni dengan  membutuhkan  dana  yang  berasal  dari  modal  sendiri  dan  modal  asing (Primantara dan Dewi, 2016).
Salah  satu  faktor  yang  bisa  membuat  suatu  perusahaan  mempunyai  daya  saing dalam  waktu  jangka  panjang  adalah  dengan  mempunyai  struktur  modal  yang optimal, namun seiring dengan berjalannya suatu perusahaan maka struktur modal dalam perusahaan tersebut juga bisa berubah dan perubahan dari struktur modal ini terjadi  sebab  adanya  faktor-faktor  yang  memberi  pengaruh  struktur  modal (Rahmadianti  dan  Yuliandi,  2020).  Menurut  Primantara  dan  Dewi  (2016),  ada beberapa faktor yang mempengaruhi terjadinya struktur modal, diantaranya  yaitu profitabilitas. Menurut Musabbihan dan Purnawati (2018) perusahaan-perusahaan yang  profitable  lebih  cenderung  memakai  utang  untuk  operasi  perusahaannya karena  melakukan  ekspansi  yang  memerlukan  banyak  dana  untuk  mendorong peningkatan laba di masa yang akan datang. Penelitian ini menggunakan Return on Asset (ROA)  sebagai  indikator  profitabilitas  karena  ROA  dapat  menggambarkan kemampuan perusahaan dalam pengelolaan aset yang ada secara efektif dan efisien
untuk  menghasilkan  laba  perusahaan  (Napitupulu,  dkk,  2020).  ROA  digunakan sebagai alat untuk melihat tingkat pengembalian aset yang dioperasikan oleh suatu perusahaan  (Napitupulu,  dkk,  2019).  Penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Cahyo,  dkk  (2015),  Guna  dan  Sampurno  (2018),  Kaliman  dan  Wibowo  (2017), Erosvitha dan Wirawati (2016), Juliantika dan Dewi (2016), Primantara dan Dewi (2016),  Puspita  dan  Dewi  (2019)  serta  Titisar  (2020)  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Sedangkan  penelitian  yang dilakukan oleh Septiani dan Lestari (2020) serta Widayanti, dkk (2016) menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Hal kedua yang dapat mempengaruhi terjadinya struktur modal adalah risiko bisnis. Risiko  bisnis  merupakan  ketidakpastian  yang  dihadapi  perusahaan  dalam melaksanakan  aktivitas  bisnisnya  (Septiani  dan  Suaryana,  2018).  Risiko  bisnis dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Degree  of  Operating  Leverage (DOL), yakni membandingkan persentase perubahan Earning Before Income Taxes (EBIT) dengan persentase perubahan penjualan, dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi EBIT maka DOL akan semakin tinggi (Setiawati dan Veronica, 2020). Penelitian terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Setyawan,  dkk  (2016)  menyatakan  bahwa  risiko bisnis  memiliki  pengaruh  terhadap  struktur  modal.  Penelitian  ini  sejalan  dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Primantara dan Dewi (2016). Berbeda dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Septiani  dan  Lestari  (2020)  serta  Setiawati  dan Veronica  (2020)  menyatakan  bahwa  risiko  bisnis  tidak  berpengaruh  terhadap struktur modal.
Hal ketiga yang dapat mempengaruhi terjadinya struktur modal adalah pajak. Pajak dalam penelitian ini diproksikan dengan Effective Tax Rate (ETR), yaitu satu acuan para pembuat keputusan dalam membuat suatu kebijakan perusahaan dan membuat simpulan  mengenai  metode  perpajakan  dalam  perusahaan,  ETR  dihitung  dengan membandingkan  pajak  perusahaan  dengan  laba  sebelum  pajak  (Setyawan,  dkk, 2016). Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Rahmadianti dan Yuliandi (2020) menyatakan  bahwa  pajak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Setyawan, dkk (2016) dan Alfandia (2018). Sebaliknya Lawi (2016) dalam penelitiannya menyatakan bahwa tingkat pajak tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Berdasarkan  latar belakang tersebut diatas, maka  dilakukan  penelitian  kembali  mengenai  “Pengaruh  Profitabilitas,  Risiko Bisnis  dan  Pajak  terhadap  Struktur  Modal pada  Perusahaan  Pertambangan  yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2020”.

## TINJAUAN PUSTAKA Struktur Modal
Struktur  modal  merupakan  pembelanjaan  permanen  dimana  mencerminkan perimbangan  antara  utang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri  (Riyanto, 2011:22). Sedangkan Sudarmika dan Sudirman (2015) mengatakan struktur  modal adalah  perimbangan  jumlah  utang  jangka  pendek  yang  bersifat  permanen,  utang jangka panjang, dengan saham preferen dan sahaam biasa.
Dalam penelitian ini struktur modal diukur dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER). Untuk menghitung DER menggunakan rumus sebagai berikut:
𝐃𝐄𝐑 = 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬
DER adalah proksi yang paling sering dipakai untuk mengukur nilai struktur modal. Rasio  ini  dipilih  untuk  mengetahui  perbandingan  antara  total  hutang  dan  total ekuitas yang dimiliki perusahaan. DER mencerminkan sampai sejauh mana modal perusahaan dapat menutupi utang kepada pihak luar.

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur  kesanggupan perusahaan dalam mencari profit yang bisa memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen  suatu  perusahaan  yakni  laba  yang  diwujudkan  dari  penjualan  dan investasi  (Kasmir,  2018:  196).  Menurut  Rudianto  (2013:189)  rasio  profitabilits ialah  ukuran  penilaian  performa  perusahaan  yang  menampilkan  hasil  akhir  dari sejumlah  kebijakan  dan  keputusan  yang  diambil  manajemen.  Perusahaan  yang mempunyai  profitabilitas  yang  tinggi  akan  mengurangipemakaian  utang  jangka panjang  dalam  struktur  modal  dan  mengurangi  ketergantungan  modal  dari  pihak luar  di  perusahaan,  sebab  tingkat  profit  yang  tinggi  memungkinkan  perusahaan untuk  mendapat  sebagian  besar  pendanaannya  yang  diwujudkan  secara  internal yang  berupa  laba  ditahan  sebelum  perusahaan  memakai  sumber  dana  eksternal seperti hutang (Titisar, 2020).
Perhitungan  profitabilitas  menggunakan  perbandingan  laba  bersih  setelah  pajak (EAT) dengan total aset yang dimiliki perusahaan (Farisa dan Widati, 2017).

## 𝐑𝐎𝐀 = 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐒𝐞𝐭𝐞𝐥𝐚𝐡 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐬𝐞𝐭
Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Return  on  Asset (ROA). Pemakaian ROA sebab rasio ini dinilai sangat berguna dalam mengukur efektivitas suatu perusahaan didalam mewujudkan profit atau laba dengan memanfaatkan aset yang dimiliki perusahaan (Nadzirah dan Cipta, 2016).

## Risiko Bisnis
Menurut Puspita dan Dewi (2019) risiko bisnis adalah risiko yang muncul akibat ketidakpastian  perusahaan  dalam  mewujudkan  pendapatan  dimasa  yang  akan datang. Sedangkan menurut Setyawan, dkk (2016) risiko bisnis ialah ketidakpastian yang  melekat  dalam  proyeksi  tingkat  pengembalian  aktiva  di  masa  depan  yang dihadapi oleh perusahaan. Dalam suatu perusahaan, risiko bisnis meningkat apabila memakai  utang  yang  tinggi,  perusahaan  yang  mempunyai  risiko  tinggi  akan membuat para kreditur ragu untuk memberikan kreditnya sebab besar kemungkinan perusahaan tak sanggup mengembalikan utang dan bisa mengalami kebangkrutan, maka dari itu perusahaan yang mempunyai risiko bisnis yang tinggi cenderung akan mengurangi  pemakaian  utang  untuk  menghindari  kebangkrutan  (Septiani  dan Suaryana, 2018).
Risiko  bisnis  dalam  penelitian  ini  dapat  dihitung  dengan  cara  membandingkan persentase  perubahan Earning  Before  Income  Taxes (EBIT)  dengan  persentase perubahan penjualan (Setiawati dan Veronica, 2020).
𝐃𝐎𝐋 = % 𝐏𝐞𝐫𝐮𝐛𝐚𝐡𝐚𝐧 𝐄𝐁𝐈𝐓 % 𝐏𝐞𝐫𝐮𝐛𝐚𝐡𝐚𝐧 𝐏𝐞𝐧𝐣𝐮𝐚𝐥𝐚𝐧
Risiko bisnis dalam penelitian ini diproksikan dengan degree of operating leverage (DOL).  Perubahan  EBIT  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor,  salah  satunya  adalah DOL. Semakin tinggi EBIT maka DOL akan semakin tinggi.

## Pajak
Pajak  adalah  iuran  yang  diberi  terhadap  masing-masing  perusahaan  berdasarkan pada  biaya  pajak  yang  ditentukan  oleh  pemerintah  atas  penghasilan  yang didapatkan oleh perusahaan (Widayanti, dkk, 2016). Pajak ialah jumlah pajak yang dibebankan  terhadap  masing-masing  perusahaan  berdasarkan  pada  biaya  pajak yang ditetapkan pemerintah atas penghasilannya yang terkena pajak yang didapat (Primantara  dan  Dewi,  2016).  Perusahaan  yang  mempunyai  tingkat  pajak  yang rendah cenderung dalam pemakaian struktur modalnya juga rendah dan sebaliknya apabila pajak perusahaan tinggi maka pemakaian utang akan tinggi  untuk  pembayaran  pajak  tersebut,  sebab  dalam  hal  ini  adanya  utang  akan memberikan  manfaat  dari  pajak  yang  dimana  semakin  tinggi  biaya  pajak perusahaan  maka  semakin  besar  profit  dari  pemakaian  utang  (Widayanti,  dkk, 2016).
Pada penelitian ini, pajak dihitung dengan menggunakan rumus ETR yaitu dengan membandingkan  pajak  perusahaan  dengan  laba  sebelum  pajak  (Setyawan,  dkk, 2016) . Rumus yang digunakan untuk menghitung pajak adalah sebagai berikut:

## 𝐄𝐓𝐑 = 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐁𝐞𝐛𝐚𝐧 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐄𝐁𝐈𝐓
Sebagian besar penelitian terdahulu memakai rasio ETR untuk mengukur efektifitas perencanaan  pajak  sebuah  perusahaan.  Semakin  tinggi  pajak,  maka  perusahaan akan  memakai  lebih  banyak  utang  sebab  pemakaian  utang  akan  menimbulkan bunga  utang  yang  bisa  mengurangi  tingkat  pajak  yang  dibayarkan  perusahaan (Setyawan, dkk, 2016). Nilai ETR memperlihatkan seberapa baik suatu perusahaan dalam menjalankan perencanaan pajaknya (Alfandia, 2018).

## Pengembangan Hipotesis

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal
Menurut  Musabbihan  dan  Purnawati  (2018)  menyatakan  bahwa  profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal, hal ini menunjukkan bahwa perusahaanperusahaan  yang  profitable  lebih  cenderung  memakai  utang  untuk operasi perusahaannya karena melakukan ekspansi yang memerlukan banyak dana untuk  mendorong  peningkatan  laba  di  masa  yang  akan  datang.  Perusahaan cenderung menggunakan utang dibandingkan dengan mengeluarkan saham, untuk membiayai  kegiatan  bisnisnya. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Cahyo,  dkk,  (2015),  Guna  dan  Sampurno  (2018),  Kaliman  dan  Wibowo (2017), Erosvitha dan Wirawati (2016), Juliantika dan Dewi (2016), Primantara dan Dewi  (2016),  Puspita  dan  Dewi  (2019)  serta  Titisar  (2020)  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.
H 1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.

## Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal
Risiko  bisnis  merupakan  ketidakpastian  yang  dihadapi  perusahaan  dalam melakukan  aktivitas  bisnisnya  (Septiani  dan  Suaryana,  2018).  Pemakaian  utang sebagai modal untuk meningkatkan aset atau menjalankan operasi perusahaan tak
sembarangan  diambil  dengan  melihat  risiko  bisnis  yang  ditanggung  perusahaan. Perusahaan yang mempunyai risiko tinggi akan membuat para kreditur ragu-ragu untuk  memberikan  kredit,  sebab  besar  kemungkinan  perusahaan  tak  sanggup mengembalikan  utang  dan  mengalami  kebangkrutan.  Oleh  sebab  itu,  perusahaan yang mempunyai risiko bisnis yang tinggi cenderung akan mengurangi pemakaian utang untuk menghindari kebangkrutan. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Setyawan, dkk (2016) menyatakan bahwa risiko bisnis memiliki pengaruh terhadap struktur modal. Penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Primantara dan Dewi (2016).
H 2 : Risiko bisnis berpengaruh terhadap struktur modal.

## Pengaruh Pajak Terhadap Struktur Modal
Tingkat  pajak  perusahaan  mempunyai  dampak  kepada  pengambilan  keputusan struktur  modal  perusahaan,  tingkat  pajak disesuaikan  dengan  tingkat  keuntungan yang  diwujudkan  perusahaan,  semakin  tinggi  tingkat  pajak  perusahaan,  maka perusahaan  bisa  memakai  hutang  lebih  banyak,  sebab  bunga  hutang  bisa mengurangi  tingkat  pajak  yang  dibayarkan  perusahaan  (Setyawan,  dkk,  2016). Penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Rahmadianti  dan  Yuliandi  (2020) menyatakan  bahwa  pajak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal,  dimana peningkatan atas penggunaan hutang tersebut dapat mengakibatkan meningkatnya nilai bunga atas hutang tersebut, laba yang diterima perusahaan akan menurun, dan pembayaran  atas  pajak  akan  berkurang.    Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Alfandia  (2018)  dan  Setyawan,  dkk  (2016)  yang  menyatakan penerapan  pajak  yang  tinggi  akan  mendorong  perusahaan  untuk  melakukan penghematan pembayaran pajak, salah satunya dengan menambah hutang sehingga bunga hutang akan mengurangi tingkat pajak yang dibayarkan perusahaan.
H 3 : Pajak berpengaruh terhadap struktur modal.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif  dengan  data  penelitian berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang diambil dari website Bursa Efek Indonesia. Alat analisis yang digunakan untuk menguji pengaruh antara  variabel- variabel yang diteliti dan membuat kesimpulan berdasarkan hasil perhitungan yaitu menggunakan  statistik.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2020 yang berjumlah 53 perusahaan. Penentuan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive sampling yaitu teknik penentuan sampel dari populasi yang berdasarkan persyaratan atau kriteria tertentu yang telah ditetapkan dan didapatkan sebanyak 12 perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini. Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi linier berganda dengan alat bantu SPSS ( Statistical Product and Service Solutions) . Model penelitian ini adalah:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Penelitian  ini  menemukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur modal, sedangkan risiko bisnis dan pajak tidak memiliki pengaruh terhadap struktur modal.
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Variabel Adj R Square B Value Signification Value Signification Standard (alpha) Keputusan Profitabilitas 0,442 -0,408 0,000 0,05  Effect Risiko Bisnis -0,056 0,183 0,05 No Effect Pajak -0,260 0,087 0,05 No Effect
Hasil uji variabel profitabilitas (X1) yang diproksikan dengan ROA memiliki nilai signifikansi  sebesar  0,000  yang  berarti  lebih  kecil  dari  0,05  maka  H 1 diterima. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap struktur modal . Interpretasi dari persamaan regresi tersebut dapat dilihat dari nilai koefisien  profitabilitas  yang  diproksikan  dengan  ROA  yang  bernilai  0,408  yang menunjukkan  bahwa  setiap  variabel  profitabilitas  (X1)  mengalami  peningkatan sebesar satu satuan maka struktur modal (Y) naik sebesar 0,408.
Hasil uji variabel risiko bisnis (X2) yang diproksikan dengan DOL memiliki nilai signifikansi  sebesar  0,183  yang  berarti  lebih  besar  dari  0,05  maka  H 2 ditolak. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  risiko  bisnis  tidak  berpengaruh terhadap struktur modal . Interpretasi dari persamaan regresi tersebut dapat dilihat dari  nilai  koefisien  risiko  bisnis  yang  bernilai  -0,056  yang  menunjukkan  bahwa setiap variabel risiko bisnis (X2) mengalami penurunan sebesar satu satuan maka struktur modal (Y) turun sebesar 0,056.
Hasil  uji  variabel  pajak  (X3)  yang  diproksikan  dengan  ETR  memiliki  nilai signifikansi  sebesar  0,087  yang  berarti  lebih  besar  dari  0,05  maka  H 3 ditolak. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  pajak  tidak  berpengaruh  terhadap struktur modal . Interpretasi dari persamaan regresi tersebut dapat dilihat dari nilai
Struktur Modal (Y) Profitabilitas (X1) Risiko Bisnis (X2)
Pajak
(X3)
koefisien pajak yang bernilai -0,260 yang menunjukkan bahwa setiap variabel pajak (X3)  mengalami  penurunan  sebesar  satu  satuan  maka  struktur  modal (Y)  turun sebesar 0,260.

## Pembahasan

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal
Pengujian  hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  nilai  signifikansi variabel profitabilitas sebesar 0,000 < 0,05 yang berarti profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI. Hal ini berarti peningkatan profitabilitas akan diikuti dengan penurunan struktur modal begitu  pun  sebaliknya,  jika  profitabilitas  menurun  maka  struktur  modal  akan meningkat.  Tingkat  hutang  yang  rendah  berarti  struktur  modalnya  juga  rendah, yang  menunjukkan  bahwa  perusahaan  lebih  banyak  memakai  ekuitas  ketimbang hutang. Perusahaan berarti lebih menerapkan dana internalnya dalam menjalankan kegiatan perusahaan. Perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas  yang tinggi berarti  memiliki tingkat  pengembalian  hutang  dan  laba  ditahan  yang  tinggi  pula, maka  perusahaan  akan  cenderung  menggunakan  laba  ditahan  dan  mengurangi utang.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Erosvitha  dan Wirawati  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap struktur modal, dimana semakin tinggi tingkat profitabilitas maka semakin rendah tingkat  utang  yang  digunakan  oleh  perusahaan. Tingkat  profitabilitas  perusahaan yang  tinggi  akan  lebih  banyak  menggunakan  pendanaan  internal  dimana perusahaan akan lebih banyak menyediakan laba ditahan. Maka dari itu penggunaan modal  eksternal atau  utang  dapat  ditekan  sehingga  modal  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan  lebih  cenderung  menggunakan  modal  internal  terlebih  dahulu  yaitu menggunakan  profit  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  dan  apabila  modal  internal yang  digunakan  oleh  perusahaan  tidak  mencukupi,  barulah  perusahaan  akan menggunakan  modal  eksternal  berupa  utang.  Hal  ini  juga  didukung  oleh  hasil penelitian  yang  dilakukan  Rahmiyanti  dan  Nugroho  (2020),  Juliantika  dan  Dewi (2016), Primantara dan Dewi (2016) serta Titisar (2020).

## Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal
Pengujian  hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  nilai  signifikansi variabel  risiko  bisnis  sebesar  0,183  <  0,05  yang  berarti  risiko  bisnis  tidak berpengaruh  terhadap  struktur  modal,  baik  saat  nilai  tersebut  mengalami peningkatan maupun saat nilai tersebut mengalami penurunan. Besarnya kebutuhan dana  dalam  suatu  perusahaan  memungkinkan  perusahaan  untuk  menggunakan hutang dan tak peduli dengan risiko yang ditanggung.  Baik risiko tinggi ataupun rendah,  perusahaan  akan  tetap  menggunakan  hutang  untuk  tetap  menjalankan operasi  perusahaannya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Mufidah, dkk (2018) yang menyatakan bahwa, hal ini dapat terjadi karena  tingkat  risiko  bisnis  suatu  perusahaan  tidak  dapat  memperlihatkan  secara pasti sumber pendanaan yang akan dipilih oleh perusahaan. Hal ini juga didukung oleh hasil penelitian yang dilakukan Septiani dan Lestari (2020) serta Setiawati dan Veronica (2020) yang menyatakan bahwa risiko bisnis tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

## Pengaruh Pajak Terhadap Struktur Modal
Pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  nilai  signifikansi  variabel pajak sebesar 0,087 > 0,05 yang berarti pajak tidak berpengaruh terhadap struktur modal, baik saat nilai tersebut mengalami peningkatan maupun saat nilai tersebut mengalami penurunan. Hal ini dikarenakan perusahaan telah memiliki nama yang baik  terhadap  investor  dan  publik,  sehingga  perusahaan  tidak  memakai  dana pinjaman  yang  terlalu  besar  sebab  antara  manfaat  pengurangan  pajak  hasil  dari pembayaran beban bunga pinjaman dengan risiko bangkrut yang ditanggung oleh perusahaan harus menjadi pertimbangan bagi perusahaan itu sendiri, dengan kata lain  perusahaan  harus  mempertimbangkan  manfaat  pemakaian  utang  dengan penghematan pembayaran pajak.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian terdahulu  oleh  Santhi  dan  Sudjarni (2015)  yang menyatakan bahwa pajak tidak memiliki pengaruh terhadap struktur modal, hal ini dikarenakan perusahaan memiliki corporate governance yang baik sehingga  tidak  berani  menggunakan  hutang  yang  terlalu  besar  dalam  mendanai aktivitasnya guna memperoleh penghematan pajak yang berasal dari beban bunga dengan pertimbangan akan semakin tingginya biaya kebangkrutan yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan penghematan pajak yang diperoleh.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  apakah  profitabilitas,  risiko  bisnis,  dan pajak memiliki pengaruh terhadap struktur modal pada perusahaan pertambangan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2015  hingga  2020. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi berarti memiliki tingkat pengembalian  hutang  dan  laba  ditahan  yang  tinggi  pula,  maka  perusahaan  akan cenderung menggunakan laba ditahan dan mengurangi utang. Sedangkan penelitian ini  menunjukkan  bahwa  risiko  bisnis  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Besarnya  kebutuhan  dana  dalam  suatu  perusahaan  memungkinkan  perusahaan untuk  menggunakan  hutang  dan  tak  peduli  dengan  risiko  yang  ditanggung.  Baik risiko  tinggi  ataupun  rendah,  perusahaan  akan  tetap  menggunakan  hutang  untuk tetap  menjalankan  operasi  perusahaannya. Selanjutnya  untuk  variabel  pajak menunjukkan  hasil  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).  Hal ini dikarenakan perusahaan telah memiliki nama yang baik terhadap investor dan publik, sehingga perusahaan  tidak  memakai  dana  pinjaman  yang  terlalu  besar  sebab  perusahaan memutuskan antara manfaat pengurangan pajak hasil dari pembayaran beban bunga pinjaman  dengan  risiko  bangkrut  yang  ditanggung  oleh  perusahaan  serta perusahaan  akan  memutuskan  antara  manfaat  pemakaian  utang  dengan penghematan pembayaran pajak.

## DAFTAR PUSTAKA
Alfandia,  N.  S.  (2018).  Pajak  dan  Struktur  Modal  Perusahaan  Manufaktur  di Indonesia. Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 3 (1), 17-34.
Bursa Efek Indonesia, 2021, Laporan Keuangan Perusahaan,
https://www.idx.co.id/ , 03 Juni 2021.
Cahyo, H. N., Andini, R., & Oemar, A. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Stabilitas Penjualan,  Firm  Size,  Likuiditas  Dan  Struktur  Aset  Terhadap  Struktur Modal  Perusahaan  (studi  empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012).
Deviani, M. Y., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh tingkat pertumbuhan, struktur aktiva,  profitabilitas,  dan  likuiditas  terhadap  struktur  modal  perusahaan pertambangan di BEI. E-Jurnal Manajemen , 7 (3), 1222-1254.
Erosvitha,  C.  K.  L.,  &  Wirawati,  N.  G.  P.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Set Kesempatan  Investasi,  Pertumbuhan  Penjualan  Dan  Risiko  Bisnis  Pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi , 14 (1), 172-197.
Farisa, N. A., & Widati, L. W. (2017, August). Analisa Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva Dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal. In Seminar Nasional Multi Disiplin Ilmu Unisbank 2017 . Stikubank University.
Guna,  M.  A.,  &  Sampurno,  R.  D.  (2018).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Makanan Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2012–2016). Diponegoro Journal of Management , 7 (2), 236-247. Idn Financials, 2021, Laporan Keuangan Perusahaan, https://www.idnfinancials.com/id/financial-statements , 03 Juni 2021.
Juliantika, N. L. A. A. M., & Dewi, M. R. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,  Likuiditas, Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property Dan Realestate. E-Jurnal Manajemen , 5 (7).
Kaliman, R., & Wibowo, S. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis, Growth,  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Sales  Growth  Terhadap  Struktur Modal  Pada  Sektor  Farmasi  Yang  Terdaftar  Di  Bei. Jurnal  Bisnis  Dan Akuntansi , 19 (1a-3), 185-190.
Kasmir, 2018, Analisis Laporan Keuangan , Cetakan ke-11, Rajawali Pers, Jakarta.
Lawi, M. (2016). Analisis pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan tingkat pajak terhadap struktur modal bank umum syariah di indonesia Tahun 2013-2014. Jurnal Pendidikan Akuntansi (JPAK) , 4 (3).
Mufidah,  U.  I.,  Agung,  K.,  &  Prihatni,  R.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas, Likuiditas, Dan Risiko Bisnis Pada Struktur Modal Perusahaan Properti Dan Real  Estate  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen,  Strategi  Bisnis dan Kewirausahaan , 12 (2), 129-138.
Musabbihan,  N.  A.,  &  Purnawati,  N.  K.  (2018). Pengaruh  Profitabilitas  Dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal Sebagai Pemediasi (Doctoral dissertation, Udayana University).
Nadzirah,  F.  Y.,  &  Cipta,  W.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal. E-Journal  Bisma  Universitas Pendidikan Ganesha , 4 .
Napitupulu, I. H., Situngkir, A., & Arfanni, C. (2020). Pengaruh Transfer Pricing dan Profitabilitas Terhadap Tax Avoidance. Kajian Akuntansi , 21 (2), 126- 141.
Napitupulu, I. H., Situngkir, A., & Edelia, A. (2019). Triggers of Tax Avoidance Practices  in  Indonesia. International Journal  of  Economics,  Business  and Management Research , 3 (11).
Primantara,  A.  N.  A.  D.  Y.,  &  Dewi,  M.  R.  (2016).  Pengaruh  likuiditas, profitabilitas, risiko bisnis, ukuran perusahaan, dan pajak terhadap struktur modal. E-Jurnal Manajemen , 5 (5).
Puspita, I., & Dewi, S. K. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas,  Risiko Bisnis DAN Tingkat  Suku  Bunga  Terhadap  Struktur  Modal  (Perusahaan  Transportasi Periode 2012-2015). E-Jurnal Manajemen , 8 (4), 2152-2179.
Rahmadianti,  M.,  &  Yuliandi,  Y.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Risiko  Bisnis, Kepemilikan  Manajerial,  Dan  Pajak  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 8 (1), 27-36
Rahmiyanti, S., & Nugroho, A. S. (2020). The Effect Of Profitability And Liquidity Against  Capital  Structure  (Case  Study  in  Registered  Property  and  Real Estate Sector Companies On the  Indonesia Stock Exchange (IDX)  Period 2014-2018). Primanomics: Jurnal Ekonomi & Bisnis , 18 (1), 9-21.
Riyanto,  B.,  2011, Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi  Keempat, Cetakan Kesepuluh, BPFE, Yogyakarta.
Rudianto, 2013, Akuntansi Manajemen , Erlangga, Jakarta.
Santhi,  I.  G.  A.  P.,  &  Sudjarni,  L.  K.  (2015). Pengaruh  Corporate  Governance, Rasio  Pajak,  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Struktur Modal (Doctoral dissertation, Udayana University).
Septiani, N. P. N., & Suaryana, I. G. N. A. (2018). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur aset, risiko bisnis dan likuiditas pada struktur modal. E- Jurnal Akuntansi , 22 (3), 1682-1710.
Septiani,  S.,  &  Lestari,  D.  I.  (2020).  Pengaruh  Tangible  Asset,  Profitabilitas  dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal. Syntax Idea , 2 (12), 331046.
Setiawati,  M.,  &  Veronica,  E.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aset, Ukuran  Perusahaan,  Risiko  Bisnis,  Pertumbuhan  Penjualan,  Pertumbuhan
Perusahaan,  Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Sektor Jasa Periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi , 12 (2), 294-312.
Setyawan,  A.  I.  W.,  &  Nuzula,  N.  F.  (2016).  Pengaruh  Firm  Size,  Growth Opportunity,  Profitability,  Business  Risk,  Effective  Tax  Rate,  Asset Tangibility, Firm Age Dan Liquidity Terhadap Struktur Modal Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei Tahun 200. Jurnal Administrasi Bisnis , 31 (1), 108-117.
Sudarmika,  G.  Y.,  &  Sudirman,  I.  M.  S.  N.  (2015).  Pengaruh  profitabilitas, pertumbuhan aktiva, struktur aktiva, dan pajak terhadap struktur modal. E- Jurnal Manajemen , 4 (9).
Titisar,  K.  H.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Struktur  Aset,  Risiko Bisnis,  Dan  Dewan  Komisaris  Terhadap  Struktur  Modal. JAZ:  Jurnal Akuntansi Unihaz , 3 (1), 90-105.zal
Widayanti,  L.  P.,  Triaryati,  N.,  &  Abundanti,  N.  (2016).  Pengaruh  profitabilitas, tingkat  pertumbuhan  perusahaan,  likuiditas,  dan  pajak  terhadap  struktur modal pada sektor pariwisata. E-Jurnal Manajemen , 5 (6).