Fadilah, Hasni, et.al  (2021) Pengaruh Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index , Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia. 6 (4). http:// 10.36418/syntax-literate.v6i4.2425
E-ISSN: 2548-1398
Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 6, No. 4, April 2021

## PENGARUH  NET  PROFIT  MARGIN  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN DENGAN  RETURN  ON  ASSETS  SEBAGAI  VARIABEL  INTERVENING  PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX

## Hasni Fadilah, Rika Lidyah dan Deky Anwar
Universitas Islam Negeri Raden Fatah Palembang, Indonesia Email: hasnifadilah11@gmail.com, rikalidyah_uin@radenfatah.ac.id dan dekyanwar_uin@radenfatah.ac.id

## Abstract
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  the  variable  net  profit margin on firm value with return on assets as an intervening variable in companies listed  on  the  Jakarta  Islamic  index.  This  research  uses  secondary  data,  with  the data collection method using the documentation method and the sample used is 28 companies  registered  in  JII  with  the  period  2015  to  2018.  This  research  uses Statistical Product and Service Solutions (SPSS). The results obtained in this study are the influence of net profit margin on firm value: there is an effect of net profit margin on return on assets: return on assets affects firm value and there is an effect of return on assets as a mediation between net profit margin and firm value.

## Keywords:  net profit margin; company value; return on asset

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel net  profit  margin terhadap nilai perusahaan dengan return on asset sebagai variabel intervening pada perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta Islamic  index .  penelitian  ini  menggunakan data  sekunder,  dengan  metode  pengumpulan  data  menggunakan  metode dokumentasi dan sampel yang di gunakan yaitu 28 perusahaan yang terdaftar di JII dengan  periode  tahun  2015  sampai  tahun  2018.  Penelitian  ini  menggunakan Statistical  Product  and  Service  Solutions (SPSS) . Hasil  yang  diperoleh  pada penelitian  ini  yaitu  adanya  pengaruh  antara net  profit  margin terhadap  nilai perusahaan: adanya pengaruh net profit margin terhadap return on asset : return on asset berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan adanya  pengaruh return  on asset sebagai mediasi antara net profit margin terhadap nilai perusahaan
Kata Kunci: net profit margin; nilai perusahaan ; return on asset

## Pendahuluan
Pasar  modal  merupakan  salah  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan  jangka panjang  yang  termasuk  kedalam  transaksi  jual  beli  yang  sangat  penting  bagi perekonomian  suatu  Negara  (Juliati,  2015).  Salah  satu  pengukuran  kinerja  perusahaan adalah  dengan  melihat  nilai  perusahaan  (Fidhayatin,  2012).  Pengukuran  ini  dapat
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang terdaftar Di Jakarta Islamic Index
menggambarkan  minat  investor  akan  membeli  saham  perusahaan  yang  jika  semakin tinggi maka berarti manajemen saham perusahaan berhasil memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Menurut (Dewi & Wirajaya, 2013) nilai perusahaan merupakan nilai pasar dari suatu  ekuitas  perusahaan  ditambah  dengan  nilai  pasar  hutang.  Dengan  demikian, penambahan  dari  jumlah  ekuitas  perusahaan  dengan  hutang  perusahaan  dapat mencerminkan nilai perusahaan. Akan tetapi dalam penelitian ini hanya dua faktor yang dibahas  yaitu  profitabilitas  dan  struktur  modal.  Seperti  penelitian  yang  dilakukan  oleh, (Santosa,  Chabachib,  &  Pengestuti,  2016)  yang  menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh return on asset terhadap nilai perusahaan dengan devident payout rasio sebagai variabel intervening.  Perbedaan  terhadap  penelitian  ini  idalah  digunakannya  variabel return  on asset sebagai inetervening.
Membuat  keputusan  saat  akan  berinvestasi  yang  berfokus  pada  hasil  laporan keuangan sebuah perusahan tidak akan menjamin bahwa keputusan investasi akan tepat (Imaniar  &  Kurnia,  2016).  Banyak  investor  yang  berinvestasi  pada  sebuah  perusahan hanya dengan melihat keutungan yang ditawarkan oleh prusahaan tanpa tau manajemen perusahan mengalami  keutungan atau kerugian.  Fenomenannya  adalah terdapat  banyak perusahaan  yang  membuat  citra  perusahaan  hanya  bagus  dari  luarnya  saja  dengan memberikan  gambaran  return  saham  yang  tinggi,  padahal  hanya  mengedepankan  laba dan aset dalam mebesarkan perusahaan. Pada saat ini banyak juga perusahaan baru yang tumbuh  besar  meskiapun  laporan  keungan  menujukan  kerugian  dengan  membangun citra value dari perusaahan yang tinggi karena nilai nya tingga maka banyak pihak yang akan tertarik untuk berinvestasi.
A. Signaling Theory
Informasi  yang  diberikan  oleh  perusahaan  merupakan  hal  penting  karena pengaruhnya terhadap keputusan investasi pihak diluar perusahaan terkait, informasi ini  penting  bagi  investor  dan  pelaku  bisnis  karena  pada  hakikatnya  memberikan keterangan,  catatan  atau  gambaran,  baik  untuk  keadaan  masa  lalu,  saat  ini  maupun masa  yang  datang  baik  bagi  kelangsungan  kehidup  sebuah  perusahaan  dan bagaimana efeknya bagi perusahaan.
Perusahaan  seringkali  dihadapkan  pada  perbedaan  kualitas  antar  sesama perusahaan seperti kualitas strategi bisnis, informasi, sumber daya, dan juga kualitas pelaporan  keuangan,  adanya  perbedaan  tersebut,  perusahaan  harus  memberikan sinyal  kepada  investor.  (Scott:  2009)  dalam  (Sari,  2016)  mendefinisikan  sinyal sebagai:  “ A  signal  is  an  action  taken  by  a  high-type  manager  that  would  not  be rational  if  that  manager  was  low-type ”. High  type  manager ialah  manajer  pada perusahaan  yang  dipersepsikan  memiliki  kualitas  tinggi  oleh  investor.  Manajer seperti  ini  dapat  mengirimkan  sinyal  dengan  biaya  yang  lebih  murah  yang  tidak dapat ditiru oleh low-type manager .
Teori  sinyal  menjelaskan  mengapa  perusahaan  mempunyai  dorongan  untuk memberikan  informasi  laporan  keuangan  pada  pihak  eksternal  (Gumanti,  2009). Dorongan  perusahaan  untuk  memberikan  informasi  karena  terdapat  asimetri informasi  antara  perusahaan  dan  pihak  luar  karena  perusahaan  mengetahui  lebih
banyak  mengenai  perusahaan  dan  prospek  yang  akan  datang  daripada  pihak  luar (investor  dan  kreditor).  Dengan  mengunakan  metode  ini  akan  lebih  mudah  bagi investor  dalam  memilih  perusahaan  untuk  berinvestasi  sehingga  mengetahui perusahaan  mana  yang  membagikan devident lebih  tinggi  sehingga  mendapat keuntungan.

## Metode Penelitian

## A. Jenis penelitian dan Data
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian kuantitatif  (Sugiyono,  2015).  Penelitian  kuantitatif  adalah  jenis  penelitian  yang menghasilkan  penemuan-penemuan  yang  dapat  dicapai  atau  diperoleh  dengan menggunakan  prosedur-prosedur  statistik  atau  cara-cara  lain  dari  kuantifikasi (pengukuran).
Data penelitian yang digunakan adalah kuantitatif berbentuk data rasio atau interval  yang  merupakan  data-data  sekunder  yang  diperoleh  dan  dikumpulkan dari berbagai sumber terkait. Jika dilihat dari waktu pengumpulannya, maka jenis data pada penelitian ini menggunakan data panel (gabungan antara dua data time series dan  data cross  section )  yang  diambil  dalam  periode  2015-2018  dengan menggunakan aplikasi SPSS 23 (Sarwono, 2017).

## B. Teknik Pengumpulan Data
Sesuai dengan jenis data yang diperlukan yaitu data sekunder, maka metode pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  metode dokumentasi.  Menurut  (Sujarweni,  2015)  metode  dokumentasi  adalah  metode dalam  pengumpulan  data  yang  dilakukan  dengan  cara  mempelajari  atau mengumpulkan  catatan  atau  dokumen  yang  berkaitan  dengan  masalah  yang diteliti.  Pengambilan  data  melalui  metode  dokumentasi  ini  bersumber  dari sumber  data  tertulis,  seperti  buku,  jurnal,  arsip, annual  report perusahaan,  atau data statistic.
C. Populasi dan Sampel
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek  atau  subjek yang mempunyai karakteristik dan kualitas tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya.  Dari  definisi  tersebut, maka  populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta Islamic Index sesuai dnegan kebutuhan penelitian periode 2015-2018.
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi  tersebut.  Untuk  itu  sampel  yang  diambil  adalah  sebagai  representatif pada  penlitian  ini  sampel  yang  digunakan  sebanyak  28  perusahaan  dari  35 perusahaan  yang  terdaftar  di  JII  karena  sisanya  tidak  memenuhi  kriteria  dalam penelitian.
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang terdaftar Di Jakarta Islamic Index
Hasil dan Pembahasan

## Tabel 1

## Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation NPM (X) 100 .36 38.25 13.4049 8.64585 PBV (Y) 100 .06 82.44 5.0230 11.27467 ROA (Z) 100 .23 46.66 10.0964 8.56446
Sumber : Data statistik di olah, 2021
Tabel  1  menunjukkan  variabel net  profit  margin memiliki  nilai  minum  sebesar 0,36  nilai  maksimum  38,25  dan  nilai  rata-rata  sebesar  13,4049  yang  berarti net  profit margin perusahaan  yang  terdaftra  di  Jakarta islamic  index dalam  penelitian  ini  cuku baik.  Variabel  nilai  perusahaan  yang  menggunakan  nilai price  book  value memiliki nilai minimum 0,06 dan maksimum 82.44 dan nilai rata-rata 5.0230 yang berarti price book  value dalam  penelitian  ini  memiliki  nilai  yang  baik.  Variabel return  on  asset dengan nilai minimum 0,23 dan nilai maksimum 46,66 memiliki nilai rata-rata 10.0964 menyatakan bahwa return on asset dalam penelitian ini baik.
Tabel 2 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients  T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1.718 1.310 -1.311 .193 NPM (X) -.400 .093 -.306 -4.285 .000 ROA (Z) 1.198 .094 .910 12.727 .000
a. Dependent Variable: PBV (Y)
Sumber : Data Statistik di olah, 2021
Nilai  konstanta  -1.718  yang  bearti  bahwa  tanpa  adanya net  profit  margin dan return on asset maka nilai perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic index tidak dapat dikatakan baik. Tetapi dengan adanya net profit margin dan return on asset maka akan menunjang nilai perusahaan menjadi lebih baik.
Tabel 3 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square  F Sig. 1 Regression 7994.710 2 3997.355 84.476 .000 b Residual 4589.999 97 47.320 Total 12584.709 99 a. Dependent Variable: PBV (Y)
b. Predictors: (Constant), ROA (Z), NPM (X)
Sumber : Data statistik di olah , 2021
Berdasarkan tabel 3 anova di atas diperoleh nilai F hitung sebesar 84.476 dengan niai  signifikan  0.000  <0,05  yang  berarti  hipotesis  diterima  sehingga  dapat  dijelaskan bahwa variabel net profit margin berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan return on asset pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic index.
Tabel 4 Model Summary b Model R R Square Adjusted  R Square Std.  Error  of the Estimate 1 .797 a .635 .628 6.87892
a. Predictors: (Constant), ROA (Z), NPM (X) b. Dependent Variable: PBV (Y)
Sumber : Data statistik di olah , 2021
Berdasarkan tabel 4 diatas diketahui nilai R sebesar 0.797 >0,05 sehingga korelasi kuat karena >0,05   yang berarti bahwa terdapat hubungan yang positif antara net profit margin dan return on asset terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic index .  Kemudian  diketahui  nilai adjusted  R-Square 0,628  yang  bearti  variabel  secara bersama-sama  mampu  menjelaskan  variasi  yang  terjadi  sebesar  62,8%  sedangkan sisanya 37,2% dijelaskan oleh variabel lain diluar variabel penelitian.
Gambar 1 Analisi Jalur X Z 0.515 Y 0.910 0.468
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang terdaftar Di Jakarta Islamic Index
Pada  gambar  1  diperoleh  hasil direct  effect X  terhadap  Z  sebesar  0.515  yang menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh  antar  kedua  variabel,  kemudian direct  effect Z terhadap  Y  sebesar  0.910  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan terhadap kedua variabel  yakni return  on aset terhadap nilai  perusahaan yang di  proksi oleh price book value dan indirect fffect X terhadap Y melalui Z sebesar 0.515 x 0.910 = 0.468 yang menyatakan bahwa kedua variabel return on aset memeprkuat hubungan antara variabel net proft margin terhadap nilai perusahaan.
A. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan
H1  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh net  profit  margin terhadap  nilai perusahaan  berdasarkan  hasil  analisis  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dengan nilai  t  -4,285  dengan  nilai  signifikansi  0,000  <0,05  maka  variabel  memiliki pengaruh  yang  positif. Net  porfit  margin pada  dasarnya  menunjukan  pendapatan bersih  perusahaan  atas  penjualan  sehingga  jika  adanya  tranfaransi  dari  sebuah perusahaan  seperti  pendapatan  bersih  akan  meningkat  nilai  perusahaan  yang  akan manarik perhatian seorang investor untuk berinvestasi.

## B. Pengaruh return on asset terhadap nilai perusahaan
Dari perhitungan uji secara parsial diperoleh nilai t hitung 12,727 dengan nilai signifikansi  0,000.  Karena  nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  5%  maka  hipotesis diterima.  (Brigham  &  Houston,  2011)  dikarenakan  semakin  tinggi  profitabilitas suatu perusahaan menunjukan semakin baik manajemen dalam menjalankan operasi perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi  biasanya  akan meningkatkan  nilai  sebuah  perusahaan.  Pada  hasil  penelitian  ini  dapat  diketahui bahwa return on asset berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
C. Pengaruh  return  on  asset  memediasi  net  profit  margin  terhadap  nilai perusahaan
H3 menyatakan bahwa return  on asset memediasi net  profit margin terhadap nilai  perusahaan.  Dapat  dilihat  nilai net  profit  margin terhadap return  on  asset dengan  nilai  0,515  menunjukan  pengaruh  yang  signifikan.  Selanjutnya  variabel return on asset terhadap nilai perusahaan dengan nilai 0,910 menunjukan pengaruh yang  positif.  Nilai return  on  asset memediasi net  profit  margin terhadap  nilai perusahaan  yaitu  sebesar  0,468.  Hasil  penelitian  didukung    penelitian  yang dilakukan  oleh  (Misran  &  Chabachib,  2017)  tentang net  profit  margin  dan  total asset  turnover terhadap price  book  value dengan return  on  asset sebagai  variabel intervening pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

## Kesimpulan
Pada  saat  ini  banyak  juga  perusahaan  baru  yang  tumbuh  besar  meskipun laporan  keungan  menujukan  kerugian  dengan  membangun  citra  value  dari perusaahan yang tinggi karena nilai nya tingga maka banyak pihak yang akan tertarik untuk  berinvestasi.  Pada  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  net profit margin terhadap nilai perusahaan berdasarkan hasil analisis terdapat pengaruh yang  signifikan  dengan  nilai  t  -4,285  dengan  nilai  signifikansi  0,000  <0,05  maka
variabel memiliki pengaruh yang positif, kemudian pengaruh return on aset terhadap nilai  perusahaan yakni  perhitungan uji secara parsial diperoleh nilai  t hitung 12,727 dengan  nilai  signifikansi  0,000.  Karena  nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  5%  maka hipotesis diterima dan selanjutnya variabel return on asset terhadap nilai perusahaan dengan  nilai  0,910  menunjukan  pengaruh  yang  positif.  Nilai return  on  asset memediasi net profit margin terhadap nilai perusahaan yaitu sebesar 0,468.
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang terdaftar Di Jakarta Islamic Index

## BIBLIOGRAFI
Brigham,  &  Houston.  (2011). Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan .  Jakarta:  Salemba Empat.
Dewi,  Ayu  Sri  Mahatma,  &  Wirajaya,  Ary.  (2013).  Pengaruh  struktur  modal, profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  pada  nilai  perusahaan. E-Jurnal  Akuntansi , 4 (2), 358–372.
Fidhayatin, Septy Kurnia. (2012). Analisa Nilai Perusahaan, Kinerja Perusahaan Dan Kesempatan  Bertumbuh  Perusahaan  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bei . Stie Perbanas Surabaya. Google Scholar
Gumanti,  Tatang  A.  (2009).  Teori  sinyal  dalam  manajemen  keuangan. Manajemen Usahawan Indonesia , 38 (6), 4–13. Google Scholar
Imaniar, Fitrah Qulukhil, & Kurnia, Kurnia. (2016). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Ketepatan  Waktu  Pelaporan  Keuangan  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi (JIRA) , 5 (6). Google Scholar
Juliati,  Yenni  Samri.  (2015).  Peranan  Pasar  Modal  Dalam  Perekonomian  Negara.
Human Falah: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam , 2 (1), 95–112. Google Scholar
Misran, Medy, &  Chabachib,  Mochamad. (2017). Analisis Pengaruh Der  Cr Dan Tato Terhadap  Pbv  Dengan  Roa  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Pada  Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Pada Bei Tahun 2011–2014). Diponegoro Journal Of Management , 6 (1), 203–215. Google Scholar
Santosa,  Anna  Elvina,  Chabachib,  Mochammad,  &  Pengestuti,  Irene  Demi.  (2016). Analisis  Pengaruh  ROA,  DER,  CR,  Firm  Size,  dan  Sales  Growth  terhadap  Nilai Perusahaan dengan Dividen Payout Ratio sebagai Variabel Mediator (Studi Pada Perusahaan Non Financial yang Terdaftar Di BEI Tahun 2010-2014) . Diponegoro University. Google Scholar
Sari, Putri Andita. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Price Earning Ratio Terhadap  Harga  Saham  Pada  Saham  Lq45  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia 2011-2013 . STIE Indonesia Banking School. Google Scholar
Sarwono,  Jonathan.  (2017). Mengenal  Prosedur-Prosedur  Populer  dalam  SPSS  23 . Elex Media Komputindo. Google Scholar
Sugiyono,  Prof.  (2015).  M etode  penelitian  kombinasi  (mixed  methods). Bandung: Alfabeta, 28. Google Scholar
Sujarweni,  V.  Wiratna.  (2015). Metodologi  Penelitian  Bisnis &  Ekonomi . Yogyakarta: Pustaka baru press. Google Scholar

## Copyright holder :
Hasni Fadilah, Rika Lidyah dan Deky Anwar (2021)
First publication right :

## Journal Syntax Literate
This article is licensed under: