SOLUSI : Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi Vol. 22, No. 2 April 2024, Hal 126 - 138 Fakultas Ekonomi Universitas Semarang P-ISSN : 1412-5331, E-ISSN : 2716-2532

## ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PERBANKAN KOMERSIAL PADA INDEKS IDX-PEFINDO
Leidya Meirina Sukmana 1) ; Susy Muchtar 2) 022002118007@std.trisakti.ac.id 1) ; susy_muchtar@trisakti.ac.id 2*
Jurusan Manajemen, Universitas Trisakti, Jakarta, Indonesia 1,2)

## INFO ARTIKEL

## Proses Artikel
Dikirim : 28/03/2024 Diterima: 22/04/2024 Dipublikasikan: 30/04/2024 *) Email Korespondensi

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  menganalisis  pengaruh  Rasio  Keuangan  terhadap Harga  Saham  Perbankan  Komersial  pada  indeks  IDX-PEFINDO  yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia. Purposive  sampling menjadi  teknik pengumpulan  data  yang  digunakan  dengan  sampel  yang  digunakan  untuk penelitian  ini  adalah  9  perbankan  komersial  pada  indeks  IDX-PEFINDO yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Indeks  IDX-PEFINDO  dipilih menjadi  sampel  pada  penelitian  ini  untuk  menganalisis  sektor  perbankan yang  memiliki  peringkat  tertinggi  berdasarkan investment  rating  factor , kapitalisasi  pasar,  likuiditas,  valuasi  dan  legal,  serta  total  aset.  Variabel bebas  pada  penelitian  ini  adalah Net  Profit  Margin (NPM), Earning  per Share (EPS), Return  on  Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) sedangkan  variabel  terikat  yaitu  harga  saham  pada  indeks  IDX-PEFINDO yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2022. Regresi data panel  menjadi  metode  yang  digunakan  dalam  penelitian.  Analisa  data menggunakan  SPSS  versi  25  dan Eviews versi  9.  Hasil  regresi  data  panel menunjukkan  bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  harga  saham, Earning  per  Share (EPS)  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham, Return  on  Equity (ROE)  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham,  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham.  Implikasi  bagi perbankan komersial yaitu diharapkan dapat meningkatkan rasio keuangan dengan  melakukan  manajemen  utang,  peningkatan  laba  per  saham  dan dividen untuk menarik investor.

## Kata Kunci :
Net Profit Margin (NPM); Earning per Share (EPS); Return on Equity (ROA); Debt to Equity (DER); harga saham.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ---

## Abstract
This research aims to analyze the influence of Financial Ratios on the Stock Prices  of  Commercial  Banks  on  the  IDX-PEFINDO  index  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange.  The  data  collection  technique  used  in  this
research is purposive sampling, with a sample of 9 commercial banks on the IDX-PEFINDO  index  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  IDX- PEFINDO index was chosen as the sample for this research to analyze the banking sector with the highest ranking based on investment rating factors, market  capitalization,  liquidity,  valuation  and  legality,  as  well  as  total assets. The independent variables in this study are Net Profit Margin (NPM), Earnings  per  Share  (EPS),  Return  on  Equity  (ROE),  and  Debt  to  Equity Ratio  (DER),  while  the  dependent  variable  is  the  stock  price  on  the  IDX- PEFINDO index listed on the Indonesia Stock Exchange from 2016 to 2022. The method used in this research is panel data regression. Data analysis is conducted using SPSS version 25 and Eviews version 9. The results of the panel data regression show that Net Profit Margin (NPM) has a significant positive  effect  on  stock  prices,  Earnings  per  Share  (EPS)  does  not  affect stock prices, Return on Equity (ROE) does not affect stock prices, and Debt to Equity Ratio (DER) has a significant negative effect on stock prices. The implications for commercial banks are expected to improve financial ratios by managing debt, increasing earnings per share, and dividends to attract investors.

## Keywords :
Net Profit Margin (NPM); Earning per Share (EPS); Return on Equity (ROA); Debt to Equity (DER); stock price.

## PENDAHULUAN
Perbankan menjadi saran penghimpun dan penyalur dana masyarakat untuk pembiayaan ekonomi dan penguatan struktur ekonomi suatu  negara. Aktivitas menghimpun dana masyarakat disebut juga funding . Penghimpunan dana dari masyarakat ini berarti mencari atau mengumpulkan dana melalui  cara  membeli  dana  dari  masyarakat  luas.  Stimulus  diberikan  kepada  masyarakat  agar mereka  berminat  menyimpan  dana  di  bank  dalam  bentuk  Deposito  Berjangka,  Giro,  maupun Tabungan. Bank memiliki kewenangan untuk mengatur peredaran jumlah uang beredar, sehingga peran bank menjadi penting untuk menjalankan kebijakan moneter (Simatupang, 2019). Pangsa subsektor  pada  bank  sangat  menarik  investor  yang  terlihat  dari  nilai  kapitalisasi  pasar.  Sektor perbankan/keuangan mendominasi pasar modal Indonesia dengan nilai kapitalisasi sebesar 38% dari total nilai Jakarta Composite Index (JCI). Hal ini menunjukkan bahwa saham subsektor pada bank mempunyai pengaruh yang signifikan dalam aktivitas pasar modal di Indonesia (Farhanah & Mutasowifin, 2022).
Di  negara  berkembang,  bank  komersial  adalah  agen  sosial  pemerintah  untuk  membantu pembangunan  ekonomi  di  negara  tersebut.  Bank  komersial  sangat  berkontribusi  terhadap pertumbuhan ekonomi dengan memberikan pinjaman untuk industri, pertanian, maupun dengan menaati kebijakan moneter otoritas moneter pada suatu negara. Selain itu, bank komersial juga dapat  menjadi  pilihan  untuk  menjadi  tempat  berinvestasi  para  nasabah,  baik  berupa  investasi langsung dalam bentuk deposito maupun melalui pembelian saham  yang diterbitkan oleh  bank tersebut.  Investor  memiliki  pilihan  terdiversifikasi  untuk  menempatkan  asetnya.  Investasi biasanya  dihubungkan  dengan  berbagai  aktivitas  untuk  menempatkan  uang  pada  berbagai  aset alternatif, yang terklasifikasi menjadi dua jenis: aset keuangan (reksa dana, obligasi, atau saham) dan aset riil (emas, properti, dan tanah). Keuntungan selalu dioptimalkan oleh investor atas setiap kegiatan investasinya pada saham. Kegiatan investasi akan selalu memiliki risk and return yang akan dihadapi oleh para investor, sehingga para investor  harus melakukan analisis dengan tepat dan sangat teliti agar mendapatkan keuntungan pada setiap kegiatan investasi.
IDX-PEFINDO  meliputi  10  saham  pada  sektor  perbankan  yang  memiliki  peringkat  tertinggi berdasarkan investment rating factor , kapitalisasi pasar, likuiditas, valuasi dan legal, serta total aset. Investor dapat menganalisis pergerakan saham perbankan yang terdaftar pada indeks IDX- PEFINDO  untuk  memperbesar  peluang  keuntungan  investasi.  Pergerakan  saham  dipengaruhi oleh  faktor  internal  (risiko  tidak  sistematis)  dan  faktor  eksternal  (risiko  sistematis).  Faktor eksternal  adalah  faktor  makroekonomi,  meliputi  suku  bunga,  produk  nasional  bruto  (PDB), inflasi,  nilai  tukar,  laju  pertumbuhan  ekonomi,  pendapatan  nasional,  dan  lain-lain.  Perusahaan menggunakan alternatif pasar modal selain perbankan. Pasar modal memiliki fungsi yang penting untuk  memenuhi  permintaan  dan  penawaran  dana  di  masyarakat.  Pasar  modal  juga  menjadi pendorong dihasilkannya alokasi dana yang efisien dan efektif.
Kondisi  kinerja  perusahaan  wajib  untuk  diketahui  oleh  investor  melalui  pemahaman  terkait laporan  keuangan  yang  berisi  informasi  seputar  kondisi  perusahaan.  Analisis  terhadap  laporan keuangan  emiten  menjadi  hal  yang  penting  bagi  investor  daripada  hanya  menilai  kinerja perusahaan berdasarkan besarnya keuntungan perusahaan (Pangiuk & Sultan Thaha Saifuddin Jambi, 2022) .  Perkembangan  perusahaan  dan  pertumbuhan  ekonomi  yang  nyata  dipengaruhi  oleh peranan penting pasar saham. Berbagai variabel memengaruhi kinerja suatu saham, baik dari segi aspek  maupun  waktu,  sehingga  terkadang  investor  tidak  dapat  memprediksi  pergerakan  harga saham  secara  tepat  karena  terdapat  perubahan  pada  variabel  perilaku  keuangan,  variabel  pasar keuangan dan lain-lain.  Permintaan dan penawaran terhadap suatu saham akan membentuk harga pasar saham (Mahirun et al., 2023). Saham menjadi salah satu aset yang diperjual-belikan oleh perusahaan di pasar modal. Kekayaan perusahaan penerbit saham tercermin dalam harga saham perusahaan.
Permintaan  dan  penawaran  saham  yang  muncul  pada  pasar  sekunder  (bursa  efek)  akan menentukan  pergerakan  harga  saham.  Harga  saham  akan  semakin  meningkat  dengan  semakin meningkatnya  permintaan  saham  (Harinurdin,  2023).  Permintaan  dan  penawaran  harga  saham dipengaruhi juga oleh berbagai variabel, di antaranya ekonomi, sosial, budaya, politik, dan inflasi. Investor  perlu  mempertimbangkan  perusahaan  yang  layak  sebelum  membeli  saham  dari perusahaan tersebut, sehingga investor mendapatkan keuntungan yang maksimal. Harga saham merupakan harga penutupan saham di pasar saham. Pada periode pengamatan, pergerakan harga saham selalu dianalisis investor. Investor juga menjadikan harga saham sebagai indikator untuk mengetahui perubahan tren di pasar modal. Return berupa capital gain (selisih antara harga jual dan harga beli) menjadi hasil yang diperoleh investor dari kepemilikan saham sebuah perusahaan. Harga  saham  mencerminkan  prestasi  emiten,  sehingga  sangat  penting  untuk  diperhatikan  oleh investor.
Keberhasilan  perusahaan  atas  manajemen  operasional  perusahaan  juga  dapat  ditentukan  dari harga  saham.  Ketika  harga  saham  selalu  mengalami  kenaikan,  berarti  penilaian  yang  positif cenderung  diberikan  oleh  investor  maupun  calon  investor  atas  keberhasilan  manajemen  dalam mengelola  operasional  perusahaan.  Penilaian  tersebut  akan  memunculkan  keinginan  dan ketertarikan investor dan calon investor  untuk dapat berinvestasi pada perusahaan  tersebut, hal ini tentunya sangat bermanfaat bagi emiten (Nahdiyah & Rahmawati, 2022). Laporan keuangan perusahaan  menjadi  alat  untuk  investor  atau  manajer  dalam  memutuskan  kegiatan  investasi. Investor biasanya melihat kinerja keuangan sebagai pengukuran kinerja suatu perusahaan melalui berbagai rasio. Rasio keuangan seperti rasio pasar, rasio profitabilitas, dan rasio likuiditas dapat memberikan analisis keseluruhan mengenai kinerja perusahaan kepada investor. Investor dapat menghasilkan keputusan investasi menggunakan rasio tersebut. Secara lebih detail, rasio keuangan dapat diukur melalui Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), Return on  Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  bank  yang  menjadi  objek  penelitian.  Hasil penelitian  membuktikan  dari  tujuh  variabel  berbeda  yang  dipilih,  tiga  variabel  signifikan  pada interval kepercayaan 95 persen: Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER). Choiriyah et al. (2021) meneliti pengaruh rasio keuangan  terhadap  harga  saham  perbankan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ45.  Studi  empiris menunjukkan bahwa ROE dan EPS berpengaruh terhadap harga saham perbankan sampel yang diteliti.  Harinurdin  (2023)  menilai  pengaruh  rasio  keuangan  terhadap  harga  saham  perusahaan
sektor  keuangan,  berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  teruji  bahwa Return  on  Equity (ROE)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  ROE  mengukur  tingkat  pengembalian modal pada setiap kegiatan investasi pada saham. ROE digunakan sebagai variabel independen. Berbeda halnya dengan studi lain yang dilakukan oleh Rubaiyath & Lalon (2022) untuk mengukur pengaruh  rasio  keuangan  bank  terhadap  harga  saham  dengan  memasukkan  berbagai  faktor spesifik bank seperti Rasio  Earnings per Share , Book to Market , Price/Earnings to Growth Ratio , Debt to Equity Ratio , Return on Equity, Cash Flow per Share , Bank Size , dan Dividen per Share . Studi ini menunjukkan bahwa hanya variabel Book to Market Ratio dan Bank Size yang memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Meskipun  demikian,  dalam  konteks  Rane  &  Gupta (2022) yang meneliti pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham perbankan yang tergabung dalam  indeks  NIFTY  Bank  menunjukkan  hasil Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  koefisien besaran positif yang menunjukkan bahwa harga saham meningkat seiring dengan kenaikan rasio tersebut,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  sentimen  positif  terbangun  di  kalangan  investor  untuk mendapatkan  margin  keuntungan  yang  lebih  besar  karena  akan  semakin  banyak  permintaan terhadap saham bank. Earning per Share (EPS) mempunyai dampak positif terhadap harga saham dan menunjukkan bahwa semakin tinggi rasio tersebut maka semakin tinggi investasi pada saham tersebut, yang menyebabkan peningkatan permintaan terhadap saham tersebut dan harga saham pun  meningkat. Return  on Equity (ROE)  perusahaan  merugikan  harga  saham  bank,  hal  serupa juga  terjadi  pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  bank-bank  di  Indonesia  yang  hasilnya  ROE merugikan saham.
Perusahaan  yang  memiliki  nilai  utang  yang  tinggi  akan  memiliki Debt  to  Equity  Ratio (DER) yang  tinggi.  Hal  ini  menjadi  sinyal  yang  tidak  baik  bagi  investor  yang  berarti  tingkat  risiko investasi  semakin  besar  karena  tigkat  ketergantungan  perusahaan  terhadap  pihak  luar  semakin besar (Pangiuk & Sultan Thaha Saifuddin Jambi, 2022).
Berdasarkan  penelitian  sebelumnya  yang  telah  dilakukan  oleh  Rane  &  Gupta  (2022)  di  India, dengan  menggunakan  variabel  bebas Capital  Adequacy  Ratio (CAR), Non-Performing  Asset (NPA), Net Interest Marging (NIM), Dividend Payout Ratio (DPR), Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), dan Return on Net Worth (RONW) serta variabel terikat harga saham yang mengacu pada penelitian Aamir Ali (2017). Penelitian ini bermaksud melakukan penelitian kembali di Indonesia menggunakan variabel  bebas berbeda yang terdiri dari Net  Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) serta variabel terikat harga saham  dengan judul “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga Saham Perbankan Komersial pada indeks IDX-PEFINDO”.

## KAJIAN PUSTAKA

## Harga Saham
Saham  adalah  salah  satu  bentuk  modal  yang  disertakan  dalam  suatu  perusahaan.  Kepemilikan saham suatu perusahaan mengartikan kepemilikan persentase tertentu perusahaan tersebut. Harga saham terjadi di pasar modal, ditentukan dari penawaran dan permintaan pelaku pasar terhadap suatu saham. Harga saham menjadi cerminan kinerja perusahaan. Kenaikan harga saham menjadi sinyal  kinerja  perusahaan  yang  baik,  maka  hal  ini  menandakan  kinerja  (Mahirun  et  al.,  2023). Saham perusahaan dengan kinerja baik lebih banyak diminati oleh investor. Kinerja perusahaan yang baik dapat dianalisis melalui laporan keuangan yang dipublikasi oleh perusahaan (emiten) dalam periode tertentu.
Harga saham berfluktuasi setiap tahun dan volatilitas harga saham ini membuat investor menjadi sulit  untuk  dapat  melakukan  investasi  (Pangiuk  &  Sultan  Thaha  Saifuddin  Jambi,  2022). Perusahaan yang konsisten melakukan publikasi laporan keuangan dan selalu tepat waktu dalam menyampaikan  laporan  keuangannya  akan  menjadi  sinyal  positif  bagi  investor  terkait  keadaan perusahaan  tersebut,  sehingga  laporan  keuangan  biasanya  digunakan  sebagai  indikator pemeringkatan perusahaan emiten. Volatilitas harga saham di bursa mendorong  investor untuk melakukan  pemilihan  saham  menggunakan  teknik  yang  sangat  penting  dilakukan  oleh  pelaku
pasar untuk menganalisis saham. Analisis saham ini dilakukan karena investor selalu berhadapan dengan pasar saham saat berinvestasi. Investor perlu untuk mengetahui aspek fundamental dari saham tersebut terlebih dahulu ketika menganalisis. Aspek fundamental saham berkaitan dengan industri perusahaan, pendapatan perusahaan, struktur penjualan, dan kinerja keuangan. Investor juga  perlu  melakukan  analisis  saham  dengan  pendekatan  teknikal.  Analisis  saham  berdasarkan pendekatan  fundamental  dan  teknikal  dilakukan  investor  dalam  memprediksi  harga  saham  di Bursa Efek Indonesia (Tarmidi et al., 2020).
Kepemilikan  saham  menjadi  bukti  yang  menunjukkan  besarnya  hak  kekayaan  dalam  suatu organisasi. Pernerbitan saham menjadi salah satu alternatif  yang biasa dipilih perusahaan untuk menambah  modal  kerja.  Tingkat  keuntungan  yang  memadai  menjadi  keunggulan  instrumen saham.  Selain  itu,  instrumen  saham  sangat  likuid  karena  mudah  dialihkan  melalui  aktivitas penjualan  saham  yang  berlangsung  di  pasar  modal.  Harga  yang  diperoleh  di  pasar  modal merupakan harga pasar yang sifatnya dinamis yang dapat turun di bawah harga dasar atau dapat juga  naik  di  atas  harga  dasar,  tergantung  pada  persepsi  investor  dan  mekanisme  pasar.  Harga saham  dianalisis  melalui  harga  penutupan  pada  situs  web  yang  dipublikasikan  oleh  masing- masing  perusahaan.  Keuntungan  menjadi  insentif  utama  bagi  investor  untuk  berpartisipasi  di pasar saham. Keuntungan dapat dicapai dengan menjual saham pada harga yang lebih tinggi dari harga pembelian semula (Kayode I. et al., 2022). Investor menggunakan rasio keuangan sebagai alat  dalam  menganalisis  kinerja  perusahaan  untuk  mendapatkan  keuntungan  yang  maksimal. Analisis  ini  dilakukan  sebelum  investor  membeli  saham  perusahaan  tersebut.  Rasio  keuangan yang  menjadi  indikator  analisis  saham  adalah Net  Profit  Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER).
Net Profit Margin (NPM) Net  Profit  Margin (NPM)  merupakan  indikator  yang  digunakan  untuk  melihat  besarnya keuntungan  perusahaan  berdasarkan  besarnya  margin  keuntungan  atas  penjualan  produk  suatu perusahaan. Setiap organisasi pasti mempunyai tujuan, baik organisasi profit maupun organisasi non-profit .  Keuntungan  yang  optimal  menjadi  salah  satu  tujuan  organisasi profit . Net  Profit Margin (NPM),  diukur  dengan  membandingkan  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  penjualan bersih.  Semakin  besar  nilai Net  Profit  Margin (NPM),  semakin  baik  pula  tingkat  kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan.  Investor  dapat  menilai  profitabilitas  suatu perusahaan berdasarkan nilai tersebut. Semakin tinggi nilai Net Profit Margin (NPM), semakin baik pula operasional suatu perusahaan. Net Profit Margin (NPM), yang tinggi juga menandakan keuntungan  perusahaan  yang  besar,  sehingga  dapat  meningkatkan  daya  tarik  investor  untuk menginvestasikan modal pada perusahaan tersebut (Harinurdin, 2023).
Earning per Share (EPS) Earning  per  Share  (EPS) adalah  rasio  keuangan  yang  menjadi  indikator  pengukuran  tingkat kapabilitas perusahaan ketika melakukan pemberian laba bersih pada setiap saham yang beredar. Profitabilitas perusahaan yang tercermin pada setiap lembar saham dapat dilihat melalui Earning per  Share (EPS).  Perusahaan  akan  memberikan  informasi Earning  per  Share (EPS)  secara periodik.  Trend Earning  per  Share (EPS)  akan  memberikan  gambaran  naik  atau  turunnya kapabilitas  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  per  lembar  saham  berdasarkan  pergerakan Earning  per  Share (EPS)  yang  diikuti  oleh  pergerakan  harga  saham.  Kapabilitas  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  atas  modal  investasi  para  pemegang  saham  yang  meningkat  akan memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Nilai Earning per Share (EPS) yang tinggi menunjukkan tingginya laba yang tersedia bagi investor dan kemungkinan bertambahnya dividen yang  dapat  diterima  oleh  para  investor.  Hal  ini  akan  menjadi  pemicu  para  investor  untuk melakukan lebih banyak investasi yang dapat meningkatkan harga saham perusahaan. Informasi Earning per Share (EPS) juga dapat menjadi indikator prospek laba perusahaan di masa depan, sehingga Earning per Share (EPS) dinilai penting bagi investor. Earning per Share (EPS) diukur dengan  membagi  laba  bersih  dengan  jumlah  total  saham  yang  beredar.  Investor  cenderung menyukai Earning per Share (EPS) yang tinggi karena dapat mengoptimalkan pendapatan dari
setiap aktivitas investasi yang dilakukan, sehingga  investor akan merespon positif peningkatan Earning per Share (EPS) yang dapat dilihat dari peningkatan jumlah permintaan saham. Jumlah permintaan  saham  tinggi  akan  mendorong  peningkatan  saham  perusahaan  dan  sebaliknya (Istiningrum et al., 2022).
Return on Equity (ROE) Return  on  Equity  (ROE) adalah  rasio  keuangan  yang  menjadi  indikator  untuk  melihat  potensi keuntungan  suatu  perusahaan  dengan  membagi  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  total  modal perusahaan  sendiri.  Investasi  yang  dilakukan  oleh  suatu  perusahaan  melalui  pembelian  saham biasanya menggunakan indikator Return on Equity (ROE) untuk mengukur tingkat pengembalian modal. Return on Equity (ROE) berguna untuk mengukur tingkat efisiensi masing-masing modal dan  memberikan  informasi  besarnya  produktivitas  seluruh  dana  yang  dikelola  perusahaan. Pergerakan Return on Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham perusahaan. Tingginya Return on Equity (ROE) akan meningkatkan potensi return yang dapat diterima oleh investor, hal ini akan memberikan dampak pada kenaikan harga saham karena banyaknya permintaan saham oleh investor. Return on Equity (ROE) yang relatif rendah dapat memberikan dampak terhadap penurunan harga saham (Harinurdin, 2023).
Debt to Equity Ratio (DER) Menurut (Pangiuk & Sultan Thaha Saifuddin Jambi, 2022), Debt to Equity Ratio (DER) menjadi acuan  investor  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  untuk  berkembang.  Perusahaan  tetap memerlukan utang untuk modal kerja yang tidak dapat dipenuhi dari laba perusahaan. Investor cenderung  akan  memilih  perusahaan  yang  memiliki  kemampuan  berkembang  dengan  agresif sehingga dapat memberikan lebih banyak peluang  keuntungan dan pembagian dividen. Hal ini akan  meningkatkan  permintaan  saham  perusahaan  yang  dapat  meningkatkan  harga  saham perusahaan.

## Pengaruh Net Profit terhadap Harga Saham
Net  Profit  Margin (NPM)  yang  besar  akan  menghasilkan  laba  bersih  yang  besar  dari  aktivitas penjualan  perusahaan.  Laba  bersih  yang  besar  akan  memperbesar  peluang  perusahaan  untuk menambah  modal  usaha  tanpa  harus  menambah  utang  baru  dan  meningkatkan  pendapatan perusahaan. Net  Profit  Margin (NPM)  yang  tinggi  lebih  untuk  mayoritas  investor.  Hal  ini dikemukakan juga pada penelitian yang dilakukan oleh Rane & Gupta (2022) yang membuktikan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Sudirman et al. (2020) menunjukkan hasil penelitian bahwa  kemampuan perusahaan dalam pembagian dividen yang  tinggi  dipengaruhi  oleh Net  Profit  Margin (NPM)  yang  tinggi  dan  pada  akhirnya  akan meningkatkan harga saham, sehingga Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif signifikan terhadap  harga saham, dengan demikian hipotesis yang terbentuk adalah sebagai berikut: H1: Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham
Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Harga Saham Menurut  (Pangiuk  &  Sultan  Thaha  Saifuddin  Jambi,  2022), Earning  per  Share (EPS) mencerminkan  tingkat  kapabilitas  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  untuk  investor berdasarkan jumlah saham yang dimiliki. Pergerakan harga saham cenderung mengikuti Earning per Share (EPS) dengan pola pergerakan yang cenderung selaras. Investor cenderung merespon perubahan Earning per Share (EPS) dari segi potensi keuntungannya. Earning per Share (EPS) yang tinggi akan memperbesar potensi return yang akan diperoleh investor. Jumlah permintaan saham yang tinggi dari investor menjadi pemicu kenaikan harga saham, begitu pula sebaliknya. Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Rane & Gupta (2022) menunjukkan Earning per Share (EPS)  mempunyai  dampak  positif  signifikan  terhadap  harga  saham  dan  menunjukkan bahwa  semakin  tinggi Earning  per  Share (EPS),  maka  semakin  tinggi  investasi  pada  saham tersebut,  yang  menyebabkan  peningkatan  permintaan  terhadap  saham  dan  harga  saham  pun meningkat.  Hal  ini  juga  disampaikan  oleh  Putri  &  Ramadhan  (2023)  yang  menyatakan  bahwa
ketika Perusahaan menghasilkan laba per lembar saham tinggi, berarti perusahaan memiliki dana untuk  berinvestasi  lebih  banyak  pada  bisnis  atau  dana  tersebut  bisa  dibagikan  dalam  bentuk dividen  kepada  para  pemegang  saham  yang  pada  akhirnya  akan  menaikkan  harga  saham perusahaan,  sehingga Earning  per  Share (EPS)  mempunyai  dampak  positif  dan  signifikan terhadap harga saham, dengan demikian hipotesis yang terbentuk adalah: H2: Earning per Share (EPS) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham
Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap Harga Saham Menurut (Harinurdin, 2023) Return on Equity (ROE) mengukur tingkat pengembalian investasi para  investor  perusahaan. Return  on  Equity (ROE)  yang  tinggi  akan  meningkatkan  tingkat keuntungan  yang  diperoleh  investor  dan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  telah  melakukan efisiensi  dalam  penggunaan  modal  sendiri,  sehingga  terjadi  peningkatan  laba  dari  tahun-tahun sebelumnya.  Hal  ini  berarti  perusahaan  memiliki  potensi  pemberian  pendapatan  yang  besar kepada  para  investor  yang  berdampak  pada  meningkatnya  harga  saham  karena  calon  investor semakin  berminat  untuk  memilih  saham  tersebut  sebagai  portfolio  investasi.  Effendi  (2021) menunjukkan  hasil  penelitian  bahwa  kenaikan  nilai Return  on  Equity (ROE)  sejalan  dengan kenaikan  harga  saham,  sehingga Return  on  Equity (ROE)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham, dengan demikian hipotesis yang terbentuk adalah: H3: Return on Equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham Menurut  Manulang  et  al.  (2021),  perusahaan  yang  memperoleh  laba  akan  memanfaatkan  laba tersebut untuk pembayaran utang daripada untuk pembayaran dividen. Harga saham di bursa akan dipengaruhi  oleh Debt  to  Equity  Ratio (DER).  Tingginya  DER  akan  membuat  harga  saham  di bursa  menjadi  rendah.  Hal  serupa  dikemukakan  oleh  Nanda  (2021)  yang  menyatakan  bahwa untuk  dapat  menaikkan  harga  saham,  perusahaan  harus  bisa  mengelola  proporsi  modal  yang diperoleh dari laba sendiri dan pihak luar, dengan demikian hipotesis yang terbentuk adalah: H4: Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham

## Gambar 1. Rerangka Konseptual
Sumber: Konsep yang dikembangkan dalam penelitian, 2023

## METODE PENELITIAN
Metode penelitian disusun dengan perumusan masalah penelitian perihal apakah rasio keuangan perbankan yang terdiri dari Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), dan Return on Equity (ROE) mempengaruhi harga saham bank. Perumusan masalah penelitian digunakan untuk merancang tujuan penelitian, yaitu menguji dan menganalisis pengaruh variabel independen Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity
Ratio (DER) terhadap variabel dependen harga saham pada 9 perbankan komersial pada indeks IDX-PEFINDO  yang  sudah  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Rumusan  masalah  menjadi acuan  untuk  melakukan  peninjauan  teoritis  pada  seluruh  variabel  untuk  kemudian  disusun rerangka  konseptual  sebagai  deskripsi  pengaruh  antara  variabel  independen  terhadap  variabel dependen. Hypothesis  testing dilakukan  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh Net  Profit Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return  on Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER). Data panel menjadi teknik yang digunakan untuk melakukan pengumpulan data. Teknik analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  teknik  analisis  data  kuantitatif  yang menggunakan  data  numerik  untuk  penghitungan  menggunakan  rumus  statistik.  Jumlah  unit analisis ditentukan dengan purposive sampling , yaitu 9 perbankan komersial pada indeks  IDX- PEFINDO  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2016-2022  guna  mencari hubungan  antar  variabel.  Analisis  Regresi  Data  Panel  dilakukan  untuk  mengidentifikasi  arah pengaruh variabel independen ( Net Profit Margin, Earning per Share, Return on Equity , dan Debt to Equity Ratio ) terhadap variabel dependen (harga saham) melalui pengolahan data Eviews 9.0.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Uji Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  menunjukkan  karakteristik  data  secara  singkat,  yaitu  data  nilai  mean, maksimum, minimum, dan standar deviasi pada setiap variabel. Mean menujukkan nilai rata-rata dari setiap variabel penelitian. Maximum merupakan nilai tertinggi dari setiap variabel. Minimum merupakan  nilai  terendah  dari  setiap  variabel.  Standar  deviasi  menunjukkan  data  yang  bersifat homogen atau heterogen yang bersifat fluktuatif yang berbentuk sebaran data. Berikut ini adalah hasil statistik deskriptif dari variabel-variabel penelitian yang digunakan:

## Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Variabel N Mean Minimum Maximum Std. Dev Harga Saham 63 3117.3214 640.00 9100.00 2017.03793 Net Profit Margin 63 0.4289 0.02 1.94 0.42372 Earning per Share 63 399.6173 40.72 1275.20 355.53634 Return On Equity 63 0.0988 0.01 0.18 0.05041 Debt to Equity Ratio 63 4.6126 0.78 6.63 1.56610
Sumber : Output regresi data panel E-Views 9.0
Berdasarkan  hasil  analisis  data  statistik  deskriptif  pada  tabel  4.1, maka  dapat  diinterpretasikan sebagai berikut:
1. Harga Saham memiliki mean sebesar 3117.3214 dengan standar deviasi sebesar 2017.03793. Nilai maximum harga saham terdapat pada PT. Bank Danamon  Indonesia  Tbk sebesar 9100 di tahun 2018, sedangkan yang memiliki nilai harga saham minimum yaitu PT Bank OCBC NISP Tbk sebesar 640 di tahun 2021.
2. Net  Profit  Margin (NPM) memiliki mean sebesar  0.4289  dengan  standar  deviasi  sebesar 0.42372.  Nilai maximum Net  Profit  Margin (NPM)  terdapat  pada  PT  Bank  Pan  Indonesia  Tbk sebesar 1.94 di tahun 2016, sedangkan yang memiliki nilai Net Profit Margin (NPM) minimum yaitu PT Bank BTPN Tbk sebesar 0.02 di tahun 2018.
3. Earning  per  Share (EPS) memiliki  nilai mean sebesar  399.6173  dengan  standar  deviasi sebesar 355.53634. Nilai maximum Earning per Share (EPS) terdapat pada  PT Bank Central Asia Tbk  sebesar  1275.20  di  tahun  2021,    sedangkan  yang  memiliki  nilai Earning per  Share (EPS) minimum yaitu PT Bank BTPN Tbk sebesar 40.72 di tahun 2018.
4. Return  on  Equity (ROE) memiliki mean sebesar  0.0988  dengan  standar  deviasi  sebesar 0.05041.  Nilai maximum  Return  on  Equity (ROE)  terdapat  pada  PT.  Bank  Central  Asia  Tbk sebesar  0.18 di  tahun  2022,  sedangkan  yang  memiliki  nilai Return  on  Equity (ROE) minimum yaitu PT Bank CIMB Niaga Tbk sebesar 0.01 di tahun 2016.
5. Debt  to  Equity  Ratio (DER) memiliki mean sebesar  4.6126 dengan  standar  deviasi  sebesar 1.56610. Nilai maximum Debt to Equity Ratio (DER) terdapat pada PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk sebesar 6.63 di tahun 2021, sedangkan yang memiliki nilai Debt to Equity Ratio (DER) minimum yaitu PT Bank Danamon Indonesia Tbk dengan nilai sebesar 0.78 di tahun 2017.

## Analisis Regresi Data Panel
Analisis  Regresi  Data  Panel  menjadi  metode  yang  dipilih  untuk  melakukan  identifikasi  arah pengaruh variabel independen ( Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER))  terhadap  variabel  dependen  (harga  saham) melalui pengolahan data Eviews 9.0. Persamaan regresi pada penelitian ini diuraikan dalam model seperti di bawah ini:
Model 1 SPit = α + β1NPMit + β2EPSit + β3ROEit+ + β4DERit + εit
Keterangan:
SPit (Y1) = Harga Saham Perbankan NPMit  (X1) = Net Profit Margin EPSit   (X2) = Earning per Share ROEit  (X3) = Return on Equity DERit  (X4) = Debt to Equity Ratio

## Uji Statistik F
Uji  F  dilakukan  untuk  mengukur  signifikansi  variabel  independen  ( Net  Profit  Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return  on  Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER))  secara bersamaan dalam mempengaruhi variabel dependen (harga saham). Tujuan utama dilakukan Uji F yaitu sebagai penentuan kelayakan model regresi penelitian. Hipotesis pada Uji F berbentuk seperti di bawah ini: H 0 : Variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen H a : Variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen Kriteria pengambilan Keputusan pada Uji F: a.  Apabila  diperoleh  hasil probabilita  F-statistic <  α  0.05,  maka  H 0 ditolak,  sehingga pengambilan keputusan menjelaskan bahwa variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen dan model regresi penelitian layak untuk digunakan. b.  Apabila  diperoleh  hasil probabilita  F-statistic >  α  0.05,  maka  H 0 diterima,  sehingga pengambilan  keputusan  menjelaskan  bahwa  variabel  independen  tidak  berpengaruh  terhadap variabel dependen dan model regresi penelitian tidak layak untuk digunakan.

## Tabel 2. Uji Statistik F
Variabel Dependen F-Statistic Probabilitas Keputusan Harga Saham 12.90352 0.0000000 H 0 ditolak
Sumber: Output Eviews 9.0
Berdasarkan pengujian pada tabel hasil Uji F, model memiliki hasil probabilita F-statistic sebesar 0.0000000 < 0.05,  artinya H 0 ditolak sehingga variabel independen yang terdiri dari Net Profit Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return  on Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  memiliki  pengaruh  pada  harga  saham  serta  penelitian  ini  memiliki  model  regresi  yang layak digunakan.

## Uji Koefisien Determinasi
Tabel 3. Koefisien Determinasi
Variabel Dependen R2 Adjusted R2 Harga Saham 0.755910 0.697328 Sumber: Output Eviews 9.0
Berdasarkan pengujian pada Tabel 3. Uji Goodness of Fit ( Adjusted R 2 ), hasil membuktikan nilai adjusted R 2 sebesar 0.697328. Artinya, variabel independen, seperti Net Profit Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return  on  Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)    mampu menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen,  yaitu  harga  saham  sebesar  69.7328%.  Sisanya, menjelaskan bahwa variabel-variabel lain yang tidak masuk dalam model mempengaruhi variasi sebesar 30.2672%. Dengan demikian, terdapat hubungan  yang lemah  antara Net Profit Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return  on  Equity (ROE),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) dengan harga saham.

## Uji Statistik T
Uji  T  digunakan  sebagai  alat  pengukuran  signifikansi  pengaruh  dari  masing-masing  variabel independen ( Net Profit Margin (NPM), Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE), dan Debt  to  Equity  Ratio (DER))  terhadap  variabel  dependen  (harga  saham).  Uji  T  menggunakan asumsi variabel lain bersifat tetap.
Hipotesis dalam Uji T dapat berbentuk seperti di bawah ini: H 0 : Variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen secara signifikan H a : Variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen secara signifikan Kriteria pengambilan keputusan Uji T : a.  Apabila  nilai  sig  t  <  α  0.05,  maka  H 0 ditolak,  sehingga  variabel  independen  berpengaruh terhadap variabel dependen secara signifikan.
b.  Apabila nilai probabilita sig t > α 0.05, maka H0 diterima, sehingga variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen, secara signifikan.

## Tabel 4. Hasil Uji T
Variabel Independen Variabel Dependen Harga Saham Koefisien Probabilitas Kesimpulan Konstanta 3414.181 - - NPM 1559.286 0.003355 Positif Signifikan EPS -0.170261 0.41655 Tidak Berpengaruh ROE 3166.171 0.31170 Tidak Berpengaruh DER -262.3910 0.03515 Negatif Signifikan Sumber : Output regresi data panel Eviews 9.0
1. Net  Profit  Margin (NPM) memiliki  nilai probabilita sebesar  0.003355  <  0,05  dengan  nilai koefisien  sebesar  1559.286.  Hasil  penelitian  ini  membuktikan Net  Profit  Margin (NPM) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
2. Earning per Share (EPS) memiliki nilai probabilita sebesar 0.41655 > 0,05. Hasil penelitian ini membuktikan Earning per Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Return on Equity (ROE) memiliki nilai probabilita sebesar 0.31170 > 0,05. Hasil penelitian ini membuktikan Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham. 4. Debt  to  Equity  Ratio (DER) memiliki  nilai probabilita sebesar  0.03515  <  0,05  dengan koefisien sebesar -262.3910. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  uji  signifikansi  t,  maka  terdapat  interpretasi  pengaruh  dari  setiap  variabel independen terhadap variabel dependen sebagai berikut:
Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham Hasil uji regresi pada penelitian menyatakan  bahwa terdapat pengaruh positif signifikan  antara net  profit  margin terhadap  harga  saham. Net  Profit  Margin (NPM)  menjadi  indikator  untuk menganalisis profitabilitas. Net Profit Margin yang tinggi menunjukkan produktivitas perusahaan yang  akan  menarik  investor  untuk  menanamkan  modal  pada  perusahaan.  Penelitian  ini menunjukkan hasil kenaikan nilai net profit margin menaikkan harga saham. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Rane & Gupta (2022) yang menjelaskan Net Profit Margin (NPM) tidak memiliki pengaruh positif terhadap harga saham. Net Profit Margin (NPM) yang  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham  berarti  bahwa  naik  turunnya  NPM akan mempengaruhi  proses  pengambilan  keputusan  oleh  investor.  NPM  yang  meningkat  akan menaikkan harga saham dan NPM yang menurun akan menurunkan harga saham.
Pengaruh Earning per Share terhadap harga saham Hasil uji regresi pada penelitian membuktikan tidak adanya pengaruh earning per share terhadap harga saham. Penelitian yang dilakukan oleh  Mukhtar et al. (2022) mendukung hasil penelitian tersebut  dan  menjelaskan  bahwa Earning  per  Share tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham. Semakin besar EPS, maka menunjukkan performa perusahaan yang semakin meningkat dari  waktu  ke  waktu,  sedangkan  semakin  kecil  EPS  menjadi  tanda  penurunan  performa perusahaan  yang  ditunjukkan  dengan  penurunan net  income . Earning  per  Share yang  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  berarti  tinggi  rendahnya  EPS  tidak  diikuti  oleh  pergerakan harga saham dan tidak akan mempengaruhi keputusan investor dalam berinvestasi.
Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap harga saham Hasil  uji regresi pada penelitian  menunjukkan tidak  adanya pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap  harga  saham.  Berdasarkan  hasil  statistik  deskriptif,  variabel Return  on  Equity (ROE) memiliki mean 289.5660. Return on Equity menjadi gambaran kemampuan ekuitas perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mukhtar  et  al.  (2022) mendukung  hasil  penelitian  ini  dan  menjelaskan Return  on  Equity (ROE) tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham. Return on  Equity (ROE) yang  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham berarti bahwa tinggi rendahnya ROE tidak diikuti oleh pergerakan harga saham dan  tidak akan mempengaruhi keputusan investor dalam berinvestasi.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham Hasil uji regresi pada penelitian yang dilakukan menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Nurhandayani  (2022)  menunjukkan  hasil  yang  sama  dan  menjelaskan  bahwa  DER  memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap harga saham. DER mencerminkan tingkat utang perusahaan pada  modal  (ekuitas)  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  DER  yang  besarnya  kurang  dari  1 menunjukkan  bahwa  perusahaan  memiliki  utang  lebih  sedikit  dari  modal  sendiri.  DER  yang besarnya lebih dari 1 menunjukkan bahwa utang perusahaan lebih besar dari modal sendiri. DER yang memiliki pengaruh negatif terhadap harga saham berarti bahwa tingginya nilai utang yang dimiliki  perusahaan  akan  menjadi  ukuran  investor  dalam  melakukan  keputusan  investasi  dan menurunkan saham perusahaan.

## PENUTUP
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan  untuk  menguji dan menganalisis pengaruh profitabilitas yang  diukur  melalui Net  Profit  Margin (NPM), Earning  per  Share (EPS), Return  on  Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham pada 9 perusahaan perbankan pada indeks IDX-PEFINDO yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 7 tahun (2016-2022). Berdasarkan pembahasan dan analisis yang telah dilakukan, kesimpulan hasil penelitian ini adalah Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham, Earning  per Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap harga saham, Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan hasil analisis dan keterbatasan yang telah diberikan sebelumnya, saran yang dapat disampaikan kepada peneliti berikutnya agar dapat menambah tahun terbaru penelitian dan menambah variabel-variabel lain untuk menguji pengaruhnya terhadap harga saham, seperti Return on Asset dan Operating Profit Margin (Choiriyah et al., 2021), serta Total Asset Turnover (Pangiuk & Sultan Thaha Saifuddin Jambi, 2022).

## DAFTAR PUSTAKA
Aamir Ali, M. (2017). The Relationship Between ROA, ROE, ROCE and EPS Ratios with Break- up Values of Shares of Karachi-Pakistan Fuel and Energy Listed Companies. Journal of Finance and Accounting , 5 (3), 115. https://doi.org/10.11648/j.jfa.20170503.15 Choiriyah,  C.,  Fatimah,  F.,  Agustina,  S.,  & Ulfa, U.  (2021).  The  Effect  Of  Return  On  Assets,
Return On Equity, Net Profit Margin, Earning Per Share, And Operating Profit Margin On  Stock  Prices  Of  Banking  Companies  In  Indonesia  Stock  Exchange. International Journal of Finance Research , 1 (2), 103–123. https://doi.org/10.47747/ijfr.v1i2.280 Farhanah, H., & Mutasowifin, A. (2022). Dampak Pengungkapan Intelektual Capital Terhadap Kinerja Keuangan dan Harga Saham: Bukti Dari Industri Perbankan  Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Performa , 19 (01), 69–82. https://doi.org/10.29313/performa.v19i01.9723 Harinurdin, E. (2023). The Influence of Financial Ratio and Company Reputation on Company Stock Prices Financial Sector. MDPI , 47.
https://doi.org/10.3390/proceedings2022083047
Istiningrum,  M.,  Amaniyah,  E.,  Studi  Manajemen  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Trunojoyo  Madura,  P.,  &  Korespondensi,  P.  (2022).  The  Effect  of  Earning  Per  Share (EPS),  Price  Earning  Ratio  (PER),  and  Company  Size  On  Stock  Prices  In  Food  and Beverage  Sub  Sector  Companies  Listed  on  The  Indonesia  Stock  Exchange. Jurnal Kajian Ilmu Manajemen , 2 (2), 231–240. https://journal.trunojoyo.ac.id/jkim Kayode I., K., Gbenga, O., & Ayobami, R. L. (2022). Effect of Dividend Policy on Share Price Movement:  Focusing  on  Companies  Listed  on  the  Nigerian  Stock  Exchange  Market.
Financial Markets, Institutions and Risks , 6 (4), 101–118.
https://doi.org/10.21272/fmir.6(4).101-118.2022
Mahirun, M., Jannati, A., Kushermanto, A., & Prasetiani, T. R. (2023). Impact of dividend policy on stock prices. Acta Logistica , 10 (2), 199–208. https://doi.org/10.22306/al.v10i2.375 Mukhtar,  S.  I.,  Saprudin,  &  Ubedillah.  (2022).  The  Effect  of  Return  on  Investment,  Debt  to Equity  Ratio,  and  Earning  Per  Share  on  Stock  Price. International  Economic  and Finance Review , 1 (2), 66–91. https://doi.org/10.56897/iefr.v1i2.22
Nahdiyah, L., & Rahmawati,  I. D. (2022). The Effect of Liquidity, Leverage, Profitability and Firm  Size  on  Stock  Prices  with  Dividend  Policy  as  a  Mediation  Variable. Academia Open , 7 . https://doi.org/10.21070/acopen.7.2022.3493 Nanda,  R.  E.  (2021). Pengaruh  DER,  ROA,  EPS,  dan  DPR  Terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI . www.idx.co.id
Nurhandayani,  E.  (2022).  PENGARUH  CURRENT  CR,  DER,  DAN  ROA  TERHADAP HARGA  SAHAM  PT  UNILEVER  INDONESIA  Tbk  PERIODE  2006-2020. Jurnal ARASTIRMA Universitas Pamulang , 2 (1), 48–61.
Pangiuk,  A.,  &  Sultan  Thaha  Saifuddin  Jambi,  U.  (2022).  Determinant  of  Financial  Ratios  on Stock Price in Multi-Industrial  Sector Manufacturing Companies  Listed in The  Sharia Indonesia  Stock  Index  2016-2020.  In Iltizam  Journal  of  Shariah  Economic  Research (Vol. 6, Issue 1). www.ojk.co.id
Putri,  L.  A.,  &  Ramadhan,  M.  I.  (2023).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas  dan  Rasio  Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham. Owner  Riset  &  Jurnal  Akuntansi , 7 (2),  1113–1123. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1344
Rane, N., & Gupta, P. (2022). Impact of Financial Ratios  on Stock Price: Evidence  from Indian Listed Banks  on NSE. Cardiometry , 449. https://doi.org/10.18137/cardiom
Rubaiyath, A., & Lalon, R. M. (2022). Investigating the Impact of Bank-specific Determinants on  Stock  Price  of  Listed  Commercial  Banks:  Evidence  from  Emerging  Economy. International  Journal  of  Economics  and  Financial  Issues , 13 (4),  134–142. https://doi.org/10.32479/ijefi.14654
Simatupang, H. B. (2019). Peranan Perbankan Dalam Meningkatkan Perekonomian  Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Multiparadigma (JRAM) , 6 (2).
Sudirman, Kamaruddin, & Bayu, T. P. (2020). The Influence of Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio,  Return  on   Equity,  and  Earning  per  Share  on  the  Share  Prices  of  Consumer Goods   Industry  Companies  in  Indonesia. Jurnal  Internasional  Sains  Dan  Teknologi Maju , 29 , 13428–13440.
Tarmidi,  D., Pramukty,  R.,  &  Akbar,  T.  (2020).  Fundamental  Analysis  of  Financial  Ratios  on Stock  Prices. Saudi  Journal  of  Economics  and  Finance , 04 (05),  176–180. https://doi.org/10.36348/sjef.2020.v04i05.003