## ANALISIS PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP MANAJEMEN RISIKO PADA PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Arina Juwita* dan Teddy Jurnali* *Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Internasional Batam Email: arina.juwita@uib.edu; teddy@uib.ac.id

## ABSTRACT
This  investigation  means  to  break  down  the  impact  of  corporate  governance,  and company size, on risk management in companies recorded on the Indonesia Stock Exchange. Risk  management  which  is  a  dummy  variable  estimated  through  the  presence  of  a  risk management committee will be given an estimation of 1 and in the event that it doesn't have an estimation of 0. The independent variable used is corporate governance by using the proxy proportion  of  independent  directors,  board  size,  audit  quality,  company  size  and  ownership institutional. This examination utilizes secondary data types, and the total population is 563 companies found on the Indonesia Stock Exchange in 2015 to 2017, where the example was chosen  utilizing  the  purposive  sampling  method.  Logistic  regression  analysis  is  a  statistical method that will be used in this test. The consequences of this investigation clarify that audit quality  has  a  significant  negative  effect,  institutional  ownership  and  firm  size  have  a significant  positive  effect  on  risk  management.  The  proportion  of  independent  directors  and the size of the board of commissioners do not affect risk.

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan ekonomi Indonesia mengalami  kenaikan  pada  tahun  2018 sebesar  5.17%  jika  dibandingkan  dengan tahun  2017  yang  hanya  sebesar  5.07% disebabkan  oleh  tingginya  pertumbuhan investasi  fisik  dan  pertumbuhan  konsumsi masyarakat (KEMENPERIN, 2019). Globalisasi  dan  perkembangan  teknologi dalam transaksi bisnis tidak hanya menjadikan situasi seperti keuntungan namun juga  harus  diwaspadai.  Era  ini  merupakan masa  yang  sangat  mudah  berubah  sehingga membuat  perusahaan  menghadapi  tantangan yang kompleks dalam mengembangan perusahaan. Membuat semua resiko ini harus diukur  dan  dikelola  secara  efektif  oleh perusahaan. Menurut Meizaroh dan Lucyanda  (2011)  pengenalan  manajemen risiko terstruktur secara resmi sangat penting bagi  perusahaan.  Namun,  masih  banyak pihak  manajemen  perusahaan  memandang sebelah  mata  untuk  manajemen  risiko  yang menurut  sebagian  pihak  hanya  sebagai penghindaran dan menghilangkan risiko yang dapat  terjadi  pada  perusahaan,  padahal
pengelolaan  manajemen  risiko  yang  baik dapat  mengurangi  dan  menghindari  risiko sebelum  risiko  tersebut  terjadi.  Suatu perusahaan  untuk  dapat  menyeimbangkan biaya  dan  keuntungan,  perusahaan  dapat memanfaatkan  manajemen  risiko  yang  bisa menjamin  perusahaan  dan  bertanggung jawab  akan  risiko  yang  akan  dihadapi  (Krus &  Orowitz  ,  2009).  Manajemen  mempunyai peran  penting  untuk  dapat  menyeimbangkan kedua hal tersebut untuk kelangsungan hidup perusahaan.  Menerapkan  manajemen  risiko yang  efektif  ( Enterprise  Risk  Management) akan menjadi motivasi baru bagi manajemen Situasi  ekonomi  Indonesia  saat  ini,  sedang menghadapi  persoalan  yang  cukup  sulit  dan tidak  bisa  ditebak,  baik  dari  sisi  internal bahkan eksternal.  Perekonomian global  yang saat  ini  dipaksakan  adalah  dampak  kenaikan ekonomi global yang tidak merata. Bias yang berpotensi  turun  ini  didorong  oleh  perkiraan pertumbuhan ekonomi AS.
Beberapa  perusahaan  besar  di  luar negeri maupun di Indonesia banyak menghadapi  masalah  keuangan  baik  dari pelaporan  keuangan  bahkan  ada  yang
mengalami  kebangkrutan,  ini  menunjukkan penerapan  ERM  belum  efektif  diterapkan oleh  perusahaan.  Di  Indonesia,  kegagalan perusahaan  pada  krisis  moneter  tahun  2008, merupakan  lembaran  hitam  bagi  perusahaan karena  harus  memilih  mengganti  pemilik, mengatur  alur  keuangan  perusahaan  bahkan kebangkrutan menyebabkan beberapa perusahaan besar yang harus melewati proses pemulihan keuangan, berganti pemilik bahkan  kepailitan.  Menerapkan  konsep corporate  governance pada  perusahaan, transparasi  tata  kelola  perusahaan  akan banyak  menguntungkan  berbagai  pihak seiring  dengan  pertumbuhan  ekonomi  yang semakin  berkembang  (Nasution  &  Setiawan, 2007). Solusi untuk mengembalikan kepercayaan  publik  salah  satunya  dengan menerapkan  manajemen  risiko  yang  baik yang juga disertai tata kelola perusahaan. Kewajiban  perusahaan  pada  jaman  sekarang adalah  menerapkan  manajemen  risiko  dan corporate governance dimulai dengan pengamatan,  indentifikasi,  antisipasi  hingga meminimalisir  risiko.  Tingkat  risiko  juga berhubungan  dengan  rendahnya  komitmen manajemen  dalam  menerapkan  prinsip good corporate governance .
Penerapan  manajemen  risiko  juga mendorong  terciptanya good  corporate governance karena manajemen risiko merupakan  salah  satu  jembatan  untuk menyinergikan  pihak  dalam  dan  eksternal perusahaan,  ditambah  lagi  peran corporate governance dan audit internal  yang berperan penting  dalam  suatu  perusahaan  sering terabaikan  dalam  penerapan  manajemen risiko.  Kesalahan  mendasar  bergantung  pada data  masa  lalu,  dengan  fokus  pada  risiko yang  kecil  dan  mengabaikan  risiko  yang lebih  besar  maupun  risiko  yang  tersembunyi dan gagal mengelola risiko secara bersamaan.  Meskipun  manajemen  risiko memiliki  perhatian  yang  lebih  meningkat, namun  riset  akademik  dibidang  ini  masih sedikit yang diketahui. Pengelolaan manajemen risiko yang baik dapat meningkatkan kemakmuran pemegang saham dan pihak-pihak terkait serta berperan dalam kelangsungan  hidup  perusahaan.  Pada  saat
yang bersamaan, kebutuhan untuk memperkuat  praktik  manajemen  risiko  telah menjadi salah satu pelajaran utama dari krisis keuangan . Meskipun  hal  ini  disadari  dengan baik  oleh  perusahaan,  tetapi  masih  sedikit perusahaan  yang  memperhatikan  manajemen risiko
KAJIAN

## LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Manajemen  risiko  merupakan  unsur terpenting dalam mewujudkan good corporate governance didalam suatu perusahaan, karena saat penerapan manajemen risiko membaik, perusahaan akan menambah kontrol risiko pada core competence dan competitive  advantage (Drew & Kendrick, 2005). Berikut penjelasan  pengaruh corporate  governance terhadap manajemen risiko.

## Proporsi Dewan Komisaris
Komisaris  independen  artinya  dewan komisaris  yang  berasal  dari  luar  emitmen atau  perusahaan  publik  dan  mencapai persyaratan untuk menjadi komisaris independen  yang  mensyaratkan  tidak  boleh memiliki  hubungan  dengan  perusahaan, anggota direksi atau pemegang saham primer dan  tidak  memiliki  kepentingan  serta  saham pada perusahaan tersebut  (Peraturan Otoritas Jasa  Keuangan  No  33,  2014).  Dewan komisaris  memiliki  komposisi  proporsi komisaris  independen  yang  tinggi  akan sangat  efektif  dalam  pemantauan  karena mereka merupakan independent dari manajemen dan akan tertarik untuk melindungi  reputasi  mereka  sehingga  dewan komisaris independen akan membantu perusahaan  untuk  menghindari  kerugian  dan melindungi citra perusahaan (Pathan, 2009).
Neifar  dan  Jarbui  (2017),  Raymond (2016), Badriyah et al., (2015), Ahmad et al.
(2015), Subramaniam et al. (2015),
Wardhana  (2013),  Oliveira et  al. (2011), Desender  (2009),  Beasley et  al, (2005) menyatakan bahwa proporsi komisaris independen  berdampak  signifikan  positif terhadap  manajemen  risiko.  Hasil  penelitian yang  sama  ditunjukkan  oleh  Arifina  (2017),
Sari  (2013),  Agustina  (2014),  Jatiningrum dan  Fauzi  (2012),  Golshan et  al. (2012), Husaini (2013) dan Desender (2007). H1: Proporsi komisaris independen memiliki pengaruh terhadap manajemen risiko

## Ukuran Dewan Komisaris
Dewan komisaris berfungsi melaksanakan pengawasan serta bertanggung jawab  atas  peninjauan  terhadap  kebijakan manejemen, alur pengelolaan pada umumnya, tentang emitmen maupun perusahaan  publik  serta  memberi  petuah kepada  direksi  (Peraturan  Otoritas  Jasa Keuangan No 33, 2014).
Dewan
komisaris harus memperhatikan  jumlah  dari  anggota  dewan komisaris  untuk  melaksanakan  tugasnya secara  efektif  karena  makin  banyak  anggota membuat  kekuasaan  yang  lebih  dalam pengendalian  karena  memiliki    kekuatan dalam  fungsi  pengawasan  karena  terdapat sumber daya yang besar (Subramaniam et al., 2009),  sehingga  diharapkan  dapat  bertukar keahlian, pikiran, informasi dan lebih mudah dalam  mengawasi  kebijakan  dan  laporan serta mendorong untuk penerapan manajemen risiko dan menentukan keberadaan komite manajemen risiko.
Arifina  (2017),  Mokhtar  &  Mellet (2014),  Raymond  (2016),  Husaini  (2013), dan Jatiningrum & Fauzi (2012) menyatakan ukuran  dewan  komisaris  berdampak  positif terhadap  manajemen  risiko.    Sedangkan Agustina  (2014),  Febryna  (2015),  Ravana et al., (2014),  Elzahar  dan  Hussainey  (2012), Donnelly dan Mulcahy (2008), Bassett et al., (2007),  Cheng  dan  Courtenay  (2006) membuktikan  bahwa  variabel  ini  tidak berdampak terhadap manajemen risiko. H2:  Ukuran  dewan  komisaris  memiliki pengaruh terhadap manajemen risiko

## Kualitas Komite Audit
Mekanisme
good corporate governance memiliki  salah  satu  unsur  yang penting  yaitu  komite  audit.  Penyusunan laporan keuangan haruslah memiliki kredibilitas  yang  tinggi  sehingga  dapat menjadi  alat  untuk  mengawasi  operasional
perusahaan  juga  merupakan  peran  penting komite audit. Kualitas audit yang terdiri dari bebas, memiliki pengetahuan dan pengalaman  ilmu  akuntansi  dan  keuangan serta cerdas sehingga tugas dalam pengawasan  dapat  berjalan  dengan  baik  dan adil  (Husaini,  2013).  Adanya  desakan  yang cukup  banyak  agar  membuat  suatu  komite manajemen risiko. Komite manajemen risiko dilihat  sebagai  bantuan  dan  nilai  lebih  saat auditor  melakukan  memonitoring  risiko internal,  sehingga  auditor  akan  memutuskan untuk  mengurangi  kerugian  reputasi  dan tidak  berhasilnya  audit  (Subramaniam  et  a., 2009).
Sanusi  et  al.  (2017),  Mockhtar  & Mellet  (2014),  Agustina  (2014),  Sari  (2013), Husaini  (2013),  Syifa  (2013),    Putri  (2013), Wardhana  (2013),  Golshan et  al. (2012), Jatiningrum  dan  Fauzi  (2012),  Oliveira  et  al (2011), Desender (2009) menunjukkan bahwa tahap implementasi manajemen risiko secara  positif  dipengaruhi  oleh  kualitas komite  audit.  Sedangkan  Raymond  (2016), Sulityaningsih dan Gunawan (2016), Febryna (2015)  yang  menyatakan  bahwa  kualitas komite  audit  tidak  berdampak  terhadap manajemen risiko.
H3: Kualitas komite audit memiliki pengaruh terhadap manajemen risiko

## Kepemilikan Institusional
Menurut  Tarjo  (2008),  kepemilikan jumlah saham perusahaan yang dimiliki oleh instansi  keuangan  maupun  instusi  lain disebut  sebagai  kepemilikan  institusional. Kepemilikan institusional mempunyai makna yang  utama  untuk  mengawasi  manajemen dan  menganjurkan  penguatan  dalam  hal pengamatan yang maksimal.
Saat  ini external  stakeholder seperti kepemilikan  institusional  akan  meminta informasi  tentang  risiko  yang  dilakukan perusahaan.
Investor
institusional mempunyai  kesanggupan  lebih  besar  untuk mengendalikan  kebijakan  manajemen  risiko perusahaan  (Liebienberg et  al .,  2003). Tekanan dari pada pemangku kepentingan ini akan menjadi lebih intens ketika mereka akan menyetujui rencana modal untuk
pengalokasian modal, mengembangkan strategi  bisnis  dan  dalam  menetapkan toleransi risiko perusahaan sehingga perusahaan  akan  cenderung  untuk  membuat komite  manajemen  risiko  untuk  mengatasi risiko kedepannya. Hal ini membuat perusahaan  yang  dipegang  lebih  oleh kepemilikan institusional cenderung memberikan  infomasi  secara  sukarela  dalam laporan  tahunan  mereka  dan  memastikan mereka bertindak demi kepentingan pemegang  saham  (Ghazali  &  Weetman, 2006).  Sanusi et  al., (2017)  Hoyt et  al.
(2006)  menemukan  bahwa  kepemilikan institusional berpengaruh terhadap manajemen risiko.  Sedangkan  Golshan et  al. (2012), Kristiono dan Al Azhar, et al. (2014),
Fathimiyah  (2012),  Siswanto  (2013),  Rizki (2013)  Oliveira et  al. (2011)  menyatakan kepemilikan  institusional  tidak  memiliki pengaruh terhadap manajemen risiko. H4:  Kepemilikan  instititusional  memiliki pengaruh terhadap manajemen risiko

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  diukur  melalui jumlah  asetnya.  Dalam  hal  aset,  perusahaan skala  besar  memiliki  jumlah  aset  yang  juga besar.  Hal  ini  menggambarkan  dalam pendanaan,  perusahaan  besar  memiliki  lebih banyak  akses  untuk  menyediakan  pendaaan melalui  pasar  modal.  Kecendurangan  untuk menggunakan  dana  eksternal  juga  akan meningkat  seiring  dengan  meningkatkan ukuran perusahaan (Mirawati, 2014).
Perusahaan  yang  memiliki  ukuran yang besar juga mengarah untuk menerapkan praktek  tata  kelola  lebih  tepat  dibandingkan perusahaan  dengan  ukuran  kecil  disebabkan kian  besar  perusahaan  akan  kian  besar  pula resiko yang akan dijalani. Hal ini berhubungan dengan tingginya tangungjawab perusahan  kepada  para  pemegang  saham karena mempunyai saham yang lebih banyak. Konsekuensinya perusahaan yang lebih besar lebih  memungkinkan  untuk  membentuk komite  manajemen  risiko  guna  melewati risiko yang ada (Badriyah et al ., 2015).
Febryna  (2015),  Kristiono  dan  Al Azhar et  al. (2014),  Mokhtar  dan  Mellett
(2013), Wardhana (2013),  Syifa (2013), Sari (2013), Anisa (2012), Oliveira et al ., (2011), Pendapat  Beastly et  al., (2005)  ukuran perusahaan memiliki pengaruh positif terhadap  manajemen  risiko.  Sebaliknya, Sulistyaningsih dan Gunawan (2016), Agustina (2014), Arifina (2017) dan Mubarok (2013) menyatakan ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen risiko.
H5:  Ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh terhadap manajemen risiko

## METODE PENELITIAN
Analisi  regresi  logistik  merupakan metode  analisis  yang  akan  diterapkan  pada penelitian ini, dikarenakan variabel dependennya  berskala  nominal  ( dummy variable) .  Data  sekunder  merupakan  data dipakai untuk penelitian yang didapat peneliti secara indirect atau  menggunakan  media perantara  (Indriantoro  &  Supomo,  2009). Peneliti  menggunakan  laporan  keuangan tahunan  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dari tahun 2015 sampai 2017. Sampel  pada  perusahaan  harus  memiliki laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  serta menggunakan  mata  uang  rupiah  yang diterbitkan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia,  serta data  yang  lengkap  dan  tidak  melakukan delisting dari tahun 2015 hingga 2017 .

## Variabel Dependen
Desender  (2009)  dan  Liebenberg  & Hoyt  (2003)  menggunakan  adanya  komite manajemen  risiko  pada  suatu  perusahaan sebagai proksi manajemen risiko. Pengukuran variabel  ini  adalah  bila  perusahaan  ada komite manajemen risiko lalu akan diberikan nilai  1.  Apabila  perusahaan  tidak  ada  komite manajemen risiko lalu diberi nilai 0.

## Variabel Independen
Variabel  independent  yang  digunakan dalam penelitian ini yaitu:
1. Proporsi Komisaris Independen Menurut Husain (2013) dalam meningkatkan kualitas pengawasan diperlukannya  kehadiran  dewan  komisaris independen  karena  tidak  mempunyai  afiliasi
pada  perusahaan  maka  dapat  mengambil langkah  secara  bebas  dan  tidak  terikat. Proporsi  komisaris  independen  mempunyai pengaruh  terhadap  tingkat  perhatian  risiko yang  akan  dihadapi  perusahaan  karena bertanggungjawab dalam melakukan pengawasan  atas  penerapan  tata  kelola perusahaan.  Menurut  Husain  (2013),  Jamei (2017),  Desender  (2009)  dan  proporsi komisaris  independen  dapat  dihitung  sebagai berikut:

## 2. Ukuran Dewan Komisaris
Memastikan  perusahaan  menerapkan manajemen  risiko  yang  efetif  merupakan salah  satu  peran  dewan  komisaris.  Menurut Desender  (2007)  besarnya  ukuran  dewan komisaris dapat menguatkan kualitas penerapan  manajemen  risiko  dengan  adanya pertukaran  informasi  dan  keahlian  satu  sama lain.  Pengukuran  ukuran  dewan  komisaris bisa  dihitung  dengan  besarnya  total  anggota yang  terdapat  pada  dewan  komisaris  pada perusahaan (Husain, 2013).
3. Kualitas Audit
Memelihara  kredibilitas  pada  setiap proses  pembuatan  laporan  keuangan  dan pengawasan  terhadap  kebijakan  perusahaan merupakan tugas dari komite audit (Rachmawati, 2017). Menurut  Husain  (2013) karakteristik  komite  audit  dapat  dihitung dengan melihat reputasi audit yang digunakan suatu  perusahaan.  Perusahaan  yang  memakai
Kantor Akuntan Publik yang termasuk dalam KAP Big Four akan diberikan nilai 1, namun jika  memakai  jasa  auditor  eksternal  selain KAP Big Four lalu akan diberikan nilai 0.
4. Kepemilikan Institusional Kepemilikan jumlah saham
perusahaan  oleh  instansi  seperti  perusahaan perusahaan  reksa  dana,  perusahaan  dana pensiun,  perusahaan  investasi,  perusahaan asuransi  disebut  kepemilikan  institusional (Bernandhi, 2013).
Upaya  pengamatan  yang  sangat  ketat oleh  kelompok  pemodal  instansi  dibutuhkan jika  tingkat  kepemilikan  institusional  yang tinggi guna menghalangi perilaku kecurangan. Rumus untuk mengukur kepemilkan institusional: 5. Ukuran Perusahaan Klasifikasi besar atau kecilnya perusahaan  bisa  dibagi  dengan  ukuran perusahaan.  Perusahaan  yang  lebih  besar lebih cenderung menerapkan konsep manajemen risiko terpadu daripada perusahaan  yang  lebih  kecil.  Menurut Golshlan  &  Rasid  (2013)  mengukur  ukuran perusahaan adalah Natural Logaritma terhadap total aset perusahaan.

## Ukuran perusahaan
=  Ln (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡)

## HASIL PENELITIAN
Statistik Deskriptif

## Tabel 1
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Variabel Statistik Deskriptif Minimum Maksimum Rata-Rata Std. Deviasi Proporsi komisaris independen 0.25 0.50 0.39 0.0791 Ukuran dewan komisaris 2.00 7.00 3.77 1.389 Kepemilikan institusional 0.00 1.00 0.5497 0.2879 Ukuran perusahaan (Jutaan) 28,864 61,433,000 18,585,233, 23,865,320, N (Jumlah data) 932 Sumber: Data sekunder diolah (2019) Jumlah Komisaris Independen Jumlah Keseluruhan Dewan Komisaris PKI = Jumlah Saham Institusional Total Saham Beredar KI =
Hasil  uji  statistik  menunjukkan  pada tabel  1  rata-rata  komposisi  komisaris independen bernilai 0.39 atau 39%. Berdasarkan peraturan OJK
33/POJK.04/2014  paling  sedikit  perusahaan mempunyai  30%  dari  total  keseluruhan komisaris. Berdasarkan uji statistik deskriptif ini  menerangkan  bahwa  syarat  yang  tertera dalam  peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan telah dipenuhi oleh perusahaan di Indonesia.
Variabel  ukuran  dewan  komisaris memiliki  nilai  minimum  2  dan  nilai maksimum  7  dengan  rata-rata  4  anggota. Berdasarkan peraturan OJK nomor 33/POJK.04/2014  jumlah  dewan  komisaris yang wajib dimiliki oleh perusahaan adalah 2 orang.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  syarat yang  tertera  dalam  peraturan  Otoritas  Jasa Keuangan  telah  dipenuhi  oleh  perusahaan  di Indonesia.
Variabel ukuran perusahaan mempunyai total aset rata-rata Rp 18,585,233,847,639.  Berdasarkan  peraturan yang  terdapat  pada  Badan  Pengawas  Pasar Modal  XI/PM/1997  setidaknya  total  asset perusahaan  melebihi  100  Milyar  akan tergolong kedalam perusahaan besar. Maknanya  bahwa  rata-rata  perusahaan  yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia merupakan  perusahaan  yang  digolongkan ukuran  besar  yang  mempunyai  total  asset melebihi dari 100 Milyar.
Hasil uji statistik deskriptif pada tabel 1,  kepemilikan  institusional  memiliki  rata- rata nilai sebesar 54.97% yang menunjukkan mayoritas saham perusahaan  yang tercatat di Bursa  Efek  Indonesia  dimiliki  setengahnya oleh institusi.

## Tabel 2

## Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dummy
Variabel Kategori Frekuensi Persentase Kualitas audit 0 = Non Big 4 1 = Big 4 664 268 71.2% 28.8%
Sumber: Data sekunder diolah, 2019.
Pada  Tabel  2  menjelaskan  frekuensi big  four mengaudit  perusahaan  sebesar 28.8%  atau  setara  268  sampel  data  dari jumlah  data  pengujian.  Hasil  penelitian  juga
menunjukkan  bahwa  664  sampel  data  atau sebesar  71.2%  diaudit  oleh  Kantor  Akuntan Publik  yang  bukan  anggota  dari  KAP big four .

## Tabel 3

## Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel dependen
Variabel Kategori Frekuensi Persentase Manajemen risiko 0= Tidak memiliki Komite manajemen risiko 1 = Memiliki komite manajemen risiko 622 310 66.7% 33.3%
Sumber: Data sekunder diolah, 2019.
Pada hasil pengujian statistik menunjukkan  perusahaan  yang  terdapat komite  manajemen  risiko  sebesar  33.3%. Sedangkan perusahaan  yang belum memiliki
komite  manajemen  risiko  lebih  besar  yaitu 66.7%.  Menunjukkan  kesadaran  perusahaan masih  kurang  akan  pentingnya  manajemen risiko dalam suatu perusahaan.

## Uji Multikoliniearitas Tabel 4

## Hasil Uji Multikoliniearitas
Variabel Collinearity Statistics Tolerance VIF Proporsi komisaris independen 0.976 1.025 Kualitas komite audit 0.796 1.256 Ukuran dewan komisaris 0.789 1.267 Ukuran perusahaan 0.710 1.409 Kepemilikan institusional 0.983 1.018 Sumber : Data sekunder diolah (2019).
Pada  Tabel  4,  dapat  dilihat  bahwa nilai  VIF  kurang  dari  10,  hal  ini  berarti model penelitian ini tidak ada multikolonieritas antar variabel.

## Analisis Regresi Logistik
Uji  hipotesis  ini  diterapkan  untuk melihat  hasil  uji Hosmer  and  Lemeshow’s Goodness  of  Fit  Test ,  uji  t  dan  uji  R  square ( Nagelkerke R Square ).
Uji Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test
Tabel 5 Hasil Uji Hosmer and Lemeshow Effect Test Sig. Hosmer and Lemeshow 0.237 Sumber : Data sekunder diolah (2019).
Tabel  di  atas  memperlihatkan  nilai yang  dihasilkan  adalah  0.237  yang  berarti  > 0.05.  Hasil  ini  menerangkan  tidak  terdapat perbedaan  signifikan  antara  model  dengan
nilai  observasinya,  dan  model  regresi  ini dianggap  tepat  dan  dapat  dipakai  untuk pengujian selanjutnya
Uji t Tabel 6 Hasil Uji t Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan Kontanta -12.805 0.000 Proporsi komisaris independen -1.216 0.212 Tidak signifikan Ukuran dewan komisaris 0.014 0.813 Tidak signifikan Kualitas  audit -0.612 0.000 Signifikan negatif Ukuran perusahan 0.438 0.000 Signifikan positif Kepemilikan institusional 0.745 0.008 Signifikan positif Sumber: Data sekunder diolah (2019). a. Proporsi Komisaris Independen
Terhadap Manajemen Risiko (H1) Berdasarkan  Tabel  6,  hasil  penelitian menerangkan  bahwa  proporsi  komisaris independen  tidak  memiliki  pengaruh  pada manajemen  risiko  yang  menunjukkan  bahwa adanya  komisaris  independen  hanya  sebatas untuk memenuhi kriteria dari good corporate governance tetapi  tidak  cukup  berperan
dalam  peningkatan  manajemen  risiko  pada perusahaan  (Meizaroh,  2011).  Keberadaan komisaris independent tidak banyak mendorong  perusahaan  untuk  membuat komite  manajemen  risiko,  karena  dapat dilihat  dari  masih  sedikit  perusahan  yang mempunyai  komite  manajemen  risiko  di Indonesia.
Hasil  penelitian  yang  sama  juga ditunjukkan  oleh  Sanusi, et  al., (2017), Arfina  (2017),  Al-Maghzom et  al. (2016), Lofti  and  Malgharni  (2013),    Sari  (2013), Agustina  (2014),  Jatiningrum  &  Fauzi (2012),  Golshan et  al., (2012),  Husaini (2013),  Meizaroh  (2011)  dan  Desender (2007) yang menyatakan komisaris independen  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen risiko.
b. Ukuran  Dewan  Komisaris  Terhadap Manajemen Risiko (H2) Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa ukuran  dewan  komisaris  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  manajemen  risiko  yang disebabkan  oleh  keahlian  dewan  komisaris yang  sudah  berpengalaman  sehingga  lebih efektif  dan  detail  dalam  memperhatikan risiko  yang  ada  di  perusahaan  dan  merasa tidak  memerlukan  komite  manajemen  risiko dalam  mengelola  risiko  yang  ada  di perusahaan.    Hasil  penelitian  ini  konsisten dengan peneliti sebelumnya Tai et al . (2018), Agustina  (2014),  Febryna  (2015),  Ravana et al. (2014),  Elzahar  &  Hussainey  (2012), Donnelly  &  Mulcahy  (2008),  Bessett et  al. (2007), Cheng & Courtenay (2006).
c. Kualitas  Komite  Audit  Terhadap Manajemen Risiko (H3) Hasil  penelitian  menunjukkan  negatif terhadap  manajemen  risiko.  KAP Big  four telah  mempunyai  popularitas  yang  sangat baik  dalam  menyajikan  kualitas  audit  bagi perusahaan,  dampaknya  perusahaan  yang menggunakan KAP Big Four cenderung tidak membuat komite manajemen risiko disebabkan  auditor eksternal  tersebut  merasa sudah  bisa  menangani  risiko  yang  ada  pada perusahaan.    Hal  tersebut  konsisten  dengan hasil penelitan Sanusi et al (2017), Mockhtar &  Mellet  (2014),  Agustina  (2014),  Sari (2013),  Husaini  (2013),  Syifa  (2013),    Putri (2013),  Wardhana  (2013),  Golshan et  al (2012),  Jatiningrum  dan  Fauzi  (2012),
Oliveira et al (2011), Desender (2009), Lopes & Rodrigues (2007).
d. Kepemilikan  Instititusional  Terhadap Manajemen Risiko (H4) Hasil penelitian
menunjukkan signifikan positif terhadap manajemen risiko.
Hal  ini  menunjukkan  besarnya  kepemilikan institusional  berdampak  pada  manajemen risiko  perusahaan  dan  mengurangi  konflik keagenan. Kepemilikan institusional dianggap  mampu  memainkan  peran  dalam memantau  sehingga  akan  menganjurkan perusahaan untuk bisa memberikan informasi tambahan  secara  sukarela,  salah  satunya dengan  cara  membentuk  komite  manajemen risiko.  Hasil  tersebut  konsisten  dengan penelitian  sebelumnya  yaitu  sejalan  dengan penelitian  sebelumnya  Hoyt  et  al  (2006), Sanusi et al (2017).
e.
Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Risiko (H5) Hasil penelitian menerangkan pengaruh signifikan positif terhadap manajemen  risiko.  Jenis  ukuran  perusahaan baik  besar  maupun  kecil  diharapkan  bisa mengidentifikasikan  muslihat  maupun  risiko yang  mungkin  bisa  berlangsung  pada perusahaan.  Perusahaan  yang  tergolong ukuran  besar  akan  menerapkan  tata  kelola yang  ketat  dibandingkan  perusahaan  yang tergolong ukuran kecil, hal ini akan membuat perusahaan yang tergolong ukuran besar akan menganggap  manajemen  risiko  ialah  hal yang  utama  untuk  diperhatikan  sehingga akan mengarahkan perusahaan agar membuat komite  manajemen  risiko  sebagai  daya  tarik juga  bagi  investor.  Hasil  penelitian  sejalan dengan  penelitian  Dupire  dan  Slagmulder (2017),  Febryna  (2015),  Kristiono  dan  Al Azhar et  al. (2014),  Mokhtar  dan  Mellett (2013),  Wardhana  (2013),    Syifa  (2013), Oliveira et  al .  (2011),  Subramaniam et  al .
(2009), Beastly et al. (2005).
Uji Koefisien Determinasi ( Nagelkerke R Square )

## Tabel 7
Hasil Uji Koefisien Determinasi (Nagelkerke R Square)
Variabel dependen NagelkerkeR Square Cox & Snell R Square Manajemen Risiko 0.203 0.146 Sumber: Data sekunder diolah (2019).
Pada  regresi  ini,  nilai nagelkerke  R square adalah  0.203.  Hal  ini  menerangkan variabel  independen  proporsi  komisaris independen, ukuran dewan komisaris, kualitas  audit,  kepemilikan  institusional,
ukuran perusahaan, manajemen risiko mampu  menerangkan  variabel  manajemen risiko  sebesar  20%,  dan  sebesar  80%    dapat dijelaskan oleh faktor lain di luar model yang tidak digunakan  pada penelitian ini.

## KESIMPULAN
Tujuan penelitian ini adalah menganalisis  faktor  yang  mempengaruhi manajemen risiko. Proporsi komisaris independen, ukuran dewan komisaris, kualitas  audit,  kepemilikan  institusional  dan ukuran  perusahaan  merupakan  variabel independen pada penelitian ini.  Berdasarkan hasil pengujian dan pembahasan, maka dapat disimpulkan bahwa,
Proporsi  komisaris  independen  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  manajemen risiko. Hal ini dikarenakan adanya komisaris independen hanya untuk memenuhi peraturan untuk good  corporate  governance dan sehingga  kemungkinan  adanya  manajemen risiko pada perusahaan masih kecil.
Ukuran dewan komisaris tidak memiliki  pengaruh  terhadap  manajemen risiko.  Hal  ini  mungkin  disebabkan  dewan komisaris  yang  sudah  memiliki  pengalaman, sehingga  dewan  komisaris  merasa  cukup untuk  melakukan  pengawasan  dan  tidak membutuhkan  komite  manajemen  risiko sebagai  bentuk  dalam  mengawasi  dan mengelola risiko yang ada.
Kualitas  audit  memiliki  pengaruh signifikan negatif terhadap manajemen
risiko. Hal ini menunjukkan bahwa KAP Big four memiliki  reputasi  yang  baik  dalam mengevaluasi  perusahaan,  sehingga  merasa tidak  membutuhkan  komite  manajemen risiko  untuk  membantu  mengelola  risiko yang terdapat pada perusahaan.
Kepemilikan  institusional  memiliki pengaruh signifikan positif terhadap manajemen  risiko.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  kepemilikan  insitusional  yang  besar akan mendorong untuk  lebih  memperhatikan manajemen risiko dalam pengambilan keputusan  perusahaan  agar  tidak  terjadi penyimpangan  pada  manajemen  dan  bisa mengelola risiko dengan tepat.
Ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan positif terhadap manajemen risiko. Perusahaan dengan ukuran  yang  besar  akan  menganggap manajemen  risiko  adalah  hal  yang  sangat penting  dan  merupakan  daya  tarik  bagi  para investor,  sehingga  kian  besar  ukuran  suatu perusahaan  akan  lebih  perhatian  terhadap manajemen  risiko,  dan  mengarahkan  untuk membentuk komite manajemen risiko.

## Keterbatasan
Penelitian  ini  memiliki  beberapa keterbatasan yaitu penelitian ini menunjukkan  bahwa  faktor-faktor  yang digunakan  belum  dapat  membuktikan  secara jelas  tentang  faktor  yang  mempengaruhi
manajemen risiko. Nilai variabel  manajemen risiko  yang  di  ukur  menggunakan  variabel dummy dianggap kurang mewakili penerapan manajemen risiko.

## Rekomendasi
Berikut  rekomendasi  yang  bisa  di sampaikan  untuk  penelitian  selanjutnya adalah  Pengukuran  manajemen  risiko  bisa menggunakan  cara  lain  seperti ERM  Frame work  by  COSO ,  dan  menambah  variabel independen  yang  berbeda  sebagai  tambahan namun  sudah  dijelaskan  di  model  penelitian
Subramaniam et  al. (2015)  seperti leverage, jenis industri dan account receivable .
Pada penelitian ini menggunakan data sekunder, diharapkan pada penelitian selanjutnya  memakai  data  primer  dengan survey  kuesioner  atau  wawancara  mendalam agar  memberikan  wawasan  yang  lebih bermakna terhadap temuan-temuan baru.

## Implikasi Manajerial
Manajemen  risiko  merupakan  hal yang perlu diperhatikan pada jaman sekarang dimana ekonomi yang mudah berubah-rubah. Manajemen  risiko  dapat  menghasilkan value added untuk  perusahaan  dan  merupakan bagian dalam proses pengambilan keputusan. Penelitian ini menerangkan bahwa perusahaan yang memiliki komite manajemen  risiko  masih  sangat  rendah. Masih  rendahnya  kesadaran  perusahaan untuk  membuat  komite  khusus  untuk menangani  risiko  yang  ada,  padahal  dengan manajemen risiko dapat menghindari kerugian yang sangat besar karena penanganan  yang  lebih  baik  atas  tugas-tugas berisiko.  Ketika  manajemen  risiko  meresapi seluruh  perusahaan,  maka  dapat  mendorong manajemen lebih waspada setiap pengambilan keputusan.
Peran dari tata kelola perusahaan juga sangat  utama  dalam  penentu  manajemen risiko pada perusahaan. Komposisi komisaris independen  ialah  bagian  yang  penting  agar membantu perusahaan menerapkan manajemen  risiko.  Sebaiknya  perusahaan harus  lebih  memperhatikan  jumlah  dan  latar belakang dalam menentukan komisaris independen,  karena  komisaris  independen akan mengevaluasi perusahaan dan kebijakan perusahaan sehingga bisa mengurangi konflik keagenan pada perusahaan serta sadar akan  pentingnya  pengelolaan  manajemen risiko yang baik.
Penetapan jumlah dari dewan komisaris  bagi  perusahaan  harus  lebih diperhatikan  dari  segi  latar  belakang  dan pengalaman, sehingga dewan komisaris akan mendorong perusahaan menerapkan manajemen  risiko  dengann  membentuk
komite manajemen risiko agar bisa mengatasi risiko  yang  mungkin  dihadapi  kedepannya agar  perusahaan  bisa  bertahan  dengan kondisi yang tidak menentu.
Kualitas  audit  memiliki  pengaruh signifikan negatif terhadap manajemen risiko.  Perusahaan  yang  memakai  jasa  audit Big  Four memiliki  lebih  banyak  keahlian dalam membantu perusahaan untuk menerapkan  manajemen  risiko.  Hal  ini sangat  menguntungkan  pihak  perusahaan karena Big  Four mengambil  tindakan  yang diperlukan  dengan  memastikan  kualitas tertinggi  pelaporan  keuangan  sesuai  dengan peraturan  dan  standard,  namun  lebih  baik perusahaan juga membentuk komite manajemen risiko sebagai bentuk pengelolaan  risiko  perusahaan,  sehingga tidak bergantung pada pihak eksternal dalam mengawasi dan mengelola risiko.
Hasil penelitian menerangkan kepemilikan  institusional  memiliki  pengaruh signifikan positif terhadap manajemen risiko. Tingkat kepemilikan institusional  dapat akan meningkatkan pengawasan terhadap kebijkan-kebijakan dan laporan yang diberikan  perusahaan  serta  pengelolaan risiko.
Sebaiknya
perusahaan mempertahankan komposisi kepemilikan institusional  yang  cukup  besar  karena  pihak tersebut  akan  lebih  memperhatikan  dalam pengelolaan  risiko  dan  mendorong  membuat komite manajemen risiko. Namun, perusahaan yang memiliki kepemilkan institusional yang rendah juga harus menyadari  pentingnya  membuat  komite manajemen risiko sebagai bentuk pencegahan risiko yang akan tejadi.
Hasil  penelitian  menerangkan  ukuran perusahaan  memiliki  pengaruh    signifikan positif  terhadap  manajemen  risiko.  Kian besar ukuran suatu perusahaan, akan semakin besar  pula  asset  yang  dimiliki  perusahaan akan  membuat  perusahan  besar  tersebut harus  lebih  ketat  dalam  mengelola  risiko yang ada, karena semakin banyak asset yang dimiliki  maka  lebih  banyak  pula  risiko  yang akan dijalani kemudian. Seharusnya perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan yang besar mampu mempertahankan perhatiannya tehadap risiko yang  ada  sehingga  perusahaan  terdorong untuk  mengimplementasikan  tatakelola  yang tepat  dengan membentuk komite manajemen risiko.  Perusahaan  besar  maupun  kecil sebaiknya  melihat  manajemen  risiko  sebagai daya  tarik  bagi  para  investor  dan  juga  akan
membantu  perusahan  untuk  bisa  bertahan dengan kondisi yang tidak menentu.
Secara keseluruhan corporate governance ialah  salah  satu  elemen  utama dalam  peningkatan  efisiensi  ekonomi  dan kelangsungan  perusahaan  dalam  pengelolaan risiko. Tata kelola yang tepat dan menerapkan  prinsip  tata  kelola  perusahaan yaitu  transparasi,  akuntabilitas,  tanggung jawab  dan  independensi  akan  menimbulkan manajemen risiko yang baik pula. Keterkaitan  ini  akan  memberikan  landasan yang  kuat  dan  tidak  terpisahkan  dari pelaksanaan  tata  kelola  perusahaan  terutama pengelolaan  manajemen  risiko  sehingga dapat  menjadi  sarana  dalam  mewujudkan tujuan  perusahaan  atas  keberhasilan  usaha yang  tidak  tergantikan,  manajemen  yang efektif dan kelangsungan perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina, C. H. (2014). Pengaruh Kompetisi,
Corporate Governance, Struktur Kepemilikan  Terhadap  Pengungkapan Risiko. Diponegoro Journal of
Accounting, Vol. 3 (4), 1-13. Ahmad, R. A., Abdullah, N., Jamel, N. S., & Omar  ,  N.  (2015).  Board  Characteristics and  Risk  Management  and  Internal Control  Disclosure  Level:  Evidence from Malaysia. Procedia Economics and Finance. 31, 601-610.
Akbar,  S.,  Kharabsheh,  B.,  Hughes,  J.  P.,  & Ali  Shah,  S.  Z.  (2017).  Board  structure and  corporate  risk  taking  in  the  UK financial  sector.  International  Review  of Financial Analysis, Pages 101-110.
Arifina,  Yessi.  (2017).  Peran  Tata  Kelola Perusahaan dan Risiko Pelaporan Keuangan  dalam  Pembentukan  Komite Manajemen Risiko yang Terpisah. Jurnal Akuntansi Bisnis, Vol. XVI (1). Badriyah,  N.,  Sari,  R.  N.,  &  Basri,  Y.  M. (2015). The Effect of Corporate Governance  and  Fim  Characteristics  on Fim Performance and Risk Management as  an  Invertening  Variable. Procedia Economic and Finance, 31 , 868-875. Bernandhi, Riza (2013). Pengaruh Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan
Institusional,
Kebijakan Deviden,
Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap  Nilai  Perusahaan.  Semarang: Universitas Diponegoro.
Beasley, M. S., Clune, R., & Hermanson, D. R.  (2005).  Enterprise  risk  management: An empirical analysis of factors associated with the extent of implementation.  Journal  of  Accounting and  Public  Policy,  24(6),  521–531. http://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2005. 10.001
Bassett,  M.,  Koh,  Ping-Sheng,  &  Tutticci,  I.
(2007). The Association between employee  stock  option  disclosures  and corporate governance: Evidence from an enchanced disclosure regime. The British  Accounting  Review,  Vol.  39(4), 303-322.
Cheng  E.  C.  M.  &  Courtenay  S.  M.  (2006).
Board  Composition,  Regulatory  Regime and Voluntary Disclosure. The International  Journal  fo  Accounting,  41
(3), 262-289. COSO (Committee of Sponsoring
Organizations of the Treadway
Commission) (2009).
Effective
Enterprise  Risk  Oversight:  The  Role  of Board of Directors. 〈 www.coso.org).
Desender, K. (2007). On the Determinants of Enterprise Risk Management Implementation.  Managing  Worldwide
Operations  &  Communications  with Information Technology, 115.
Desender,  K.,  &  Lafuente,  E.  (2009).  The Influence  of  Board  Composition,  Audit Fees  and  Ownership  Concentration  on Enterprise  Risk  Management.    SSRN Electronic Journal.
Drew, S. A., & Kendrick, T. (2005). Risk Management: The Five Pillars of Corporate Governance. Journal of General Management , 31 (2), 19 -
36.
Donnelly, R., & Mulcahy M. (2008). Ownership and Voluntary Disclosure in Ireland.
Corporate Governance: An International Review, 16 , pp. 416-429.
Dupire, M., & Slagmulder, R. (2017). Risk Governance of Financial Institutions: The Effect of Ownership Structure and Board Independence. Finace Research Letter, Vol. 28, 227 – 237. Elzahar, H. & Hussainey, K. (2012). Determinants of narrative risk disclosures in UK Interim
Reports. Journal of Risk Finance, Vol. 13(2), 133-147. Fathimiyah, Venny. (2012). Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Risk Management
Disclosure (Studi Survei Industri Perbankan yang Listing di BEI tahun 2008-2010). Symposium Nasional Akuntansi XV .
Febryna, Desi (2015). Pengaruh Karakteristik Dewan Komisaris, Karakteristik Perusahaan dan Pengendalian Eksternal Terhadap Keberadaan Risk Management
Committee. Jurnal Akuntansi Bisnis. Vol. 13 (26). ISSN: 2541-5204.
Firth,  M.  and  O.M.  Rui.  2007.  Voluntary Audit Committee Formation and Agency Costs. International
Journal of Accounting,  Auditing  and  Performance
Evaluation, 4 (2), 142-160
Ghozali, I. (2001). Aplikasi analisis
multivariate  dnegan  program  SPSS. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Golshan,  N.  M.,  &  Rasid,  S.  Z.  (2012).
Determinants of Enterprise Risk Management  Adoption:  An  Empirical Analysisof  Malaysian  Public  Listed Firms.  World  Academy  of  Science,
Engineering and Technology, 62.
Huang,  Y.S.  &  Wang,  C.-J.,  (2014). Corporate Governance and Risktaking of Chinese Firms: The Role of Board Size, International  Review  of  Economics  and Finance.
Husaini.,  Saiful.,  Fadli.,  &  Aisya  S.  (2013).
Corporate  Governance  and  Enterprise
Risk Management: An Empirical Evidence  from  The  Unique  Two  Tier Boards  System  of  Indonesia  Public Listed Companies. Proceedings of World Business  and  Social  Science  Research Conference .
Indriantoro,  Nur  &  Supomo,  Bambang. (2009).  Metodologi  Penelitian  Bisnis untuk  Akuntansi  dan  Manajemen  Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE
Jamei,  R.  (2017).  Tax  Avoidance  and Corporate Governance Mechanisms: Evidence  from  Tehran  Stock  Exchange. International  Journal  of  Economics  and Financial Issues , 638-644.
Jatiningrum  &  Fauzi.  (2012)  Pengaruh
Corporate  Governance  dan  Konsentrasi Kepemilikan pada Pengungkapan Enterprise Risk Management. FEA Universitas Lampung. Kementrian Perindustrian Republik Indonesia (2019). Analisis Perkembangan Industri. Edisi I.
Kleffner,  A.,  Lee,  R.,  &  McGannon,  B.
(2003). The Effect of Corporate Governance  on  The  Use  of  Enterprise Risk Management Evidence from Canada. Risk Management and Insurance Review, 6(1), 53-73.
Komite  Nasional  Kebijakan  Governance (KNKG).  2012.  Pedoman  Penerapan Manajemen
Risiko Berbasis Governance. Jakarta: KNKG.
Kritiono,  Zulbahridar  &  AL  Azhar.  (2014).
Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan terhadap Risk  Management  Disclosure  pada Perusahaan Perbankan  yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia. JOM  FEKON, Vol. 1 (2).
Krus,  C.M.,  and  H.  L.  Orowitz.  2009.  The
Risk-Adjusted Board :  How Should  The Board Manage Risk?. Corporate
Governance Advisor, 17(2), 1-6. Liebenberg, A. P., & Hoyt, R. E. (2003). The Determinants of Enterprise Risk Management: Evidence From the Appointment  of  Chief  Risk  Officers. Risk Management and Insurance Review, 6(1), 37–52. Lofti,  S.,  &  Malgharni,  A.  M  (2014).  The Relationship between Ownership Structure and Risk Management
Evidence from Iran. International Journal  of  Academic  Research  in Business  and  Social  Science,  4(2),  53- 62.
Lopes  P.  &  Rodrigues  L.  L.  (2007). Accounting  for  Financial  instruments: An  Analysis  of  the  determinants  of disclosure  in  the  Portuguese  stock exchange. The  International  Journal  of Accounting, Vol. 42 (1), 25-56.
Maruhun,  E.  N.  S.,  Abdullah,  W.  R.  W., Atan, R., & Yusuf, S. N. S. (2018). The Effects  of  Corporate  Governance  on Enterprise  Risk  Management:  Evidence from Malaysian Shariah-Compliant Firms. International Journal of Academic Research  in Business  and  Social Sciences, 8(1), 865–877.
Meizaroh  &  Lucyanda,  J.  (2011).  Pengaruh Corporate  Governance  dan  Konsentrasi Kepemilikan pada Pengungkapan Enterprise Risk Management. Simposium  Nasional  Akuntansi,  XIV. Aceh:  Universitas  Bakrie  Jakarta,  pp.  1-
30.
Mirawati. (2014). Pengaruh Strukur Kepemilikan  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan Property  dan  Real  Estate  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.  Fakultas Ekonomi,  Universitas  Maritim  Raja  Ali
Haji.
Mokhtar,  E.  S.,  &  Mellet,  H.  (2013).
Competition, corporate governance, ownership  structure  and  risk  reporting  .
Managerial Auditing Journal, 28(9) .838 – 865.
Mubarok, M. A. (2013). Pengaruh Karakteristik Perusahaan dan Mekanisme Corporate Governance
Terhadap  Pengungkapan  Risiko  dala Laporan  Keuangan  Interim. Diponegoro Journal of Accounting.
Nasution, M., & Setiawan, D. (2007). Pengaruh Corporate Governance terhadap Manajemen di Industri Perbankan Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi X, Makasasar ,
AKPM-05.
Neifar,  Souhir,  &  Jarboui,  Anis.  (2017). Corporate  governance  and  operational risk voluntary disclosure:  evidence from Islamic  banks.  Research  in  International Business and Finance. Vol. 46, 43-54.
Oliveira,  J.S.,  L.L.  Rodrigues,  and  R.  Craig.
2011a.  Risk-related  disclosure  practices in the annual reports of Portuguese credit institutions: an exploratory study. Journal  of  Banking  Regulation,  12  (2), pp. 100-118
Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (2014),
Direksi  dan  Dewan  Komisaris  Emiten atau Perusahaan Publik. Nomor: 33/PJOK.04/2014
Putri,  E.  E.  (2013).  Pengaruh  Komisaris
Independen,  Komite  Manajemen  Risiko, Reputasi Auditor dan Konsentrasi Kepemilikan  Terhadap  Pengungkapan Enterprise  Risk  Management  (Dimensi COSO  Erm  Framework).  Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah.
Rachmawati,  I.  A.  Br.  (2017).  Pengaruh Dewan  Direksi,  Dewan  Komisaris, Komite  Audit  dan  Corporate  Social Responsibility terhadap
Kinerja
Keuangan  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi &  Ekonomi FE. UN PGRI Kediri Vol.  2 (2). ISSN: 2541-0180
Rasid, S. Z., Rahman, A. R., & Ismail, W. K. (2011). Management accounting and risk management  in  Malaysian  ﬁnancial
institutions An exploratory study.
Journal  of  Islamic  Accounting  and Business Research, 2(2), 153-176. Raymond, A. H. (2016). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance dan Konsentrasi Kepemilikan terhadap Pengungkapan Enterporse Risk Management. Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro . Riski, Afdal. (2013). Pengaruh Faktor-Faktor
Kepemilikan  Manajemen,  Kepemilikan Institusi Domestik, Kepemilikan Institusi Asing,  Kepemilikan  Publik  dan  Tingkat
Profitabilitas terhadap Risk Management Disclosure. Fakultas Ekonomi Universitas Bung Hatta . Sanusi,  Z.  M.,  Nia,  S.  M.,  Roosle,  A.  N.,
Sari,  R.  N.,  &  Harjitok,  A.  (2017).
Effects of Corporate Governance Structure
on Enterprise Risk
Management  Practices  in  Malaysia. International  Journal  of  Economics  and Financial Issues, 7(1), 6-13.
Sari  F,  J.  (2013).  Implementasi  Enterprise Risk  Management  pada  Perusahaan Manufaktur  Indonesia Lag.  Accounting Analysis Journal. Vol. 2 (2).
Siswanto,  Ekiana.  (2013).  Pengaruh  Struktur Kepemilikan  dan  Tingkat  Profitabilitas terhadap  Risk  Managemetn  Disclosure pada  Perusahaan  manufaktur. Fakultas Ekonomi  Universitas  Muhammadiyah Yogyakarta.
Subramaniam,  N.,  &  Muttakin  M.  B  (2015).
Firm Ownership and board characteristics:  Do  they  matter  for corporate social responsibility disclosure of  Indian  Companies? Sustainability Accounting,  Management  and  Policy Journal, 6 (2), 138-165.
Subramaniam, N., L. McManus, and J.Zhang.  (2009).  Corporate  Governance, Firm Characteristics, and Risk Management  Committee  Formation  in Australia Companies. Managerial Auditing Journal, 24(4), 316-339. Sulistyaningsih & Gunawan, Barbara.
(2016).  Analisis  Faktor-Faktor  yang
Memengaruhi Risk Management Disclosure (Studi Empiris pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012- 2014. Journal UMS Vol.1 (1).
Syifa,  L.  (2013).  Determinan  Pengungkapan
Enterprise Risk Management pada Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia .
Accounting  Analysis  Journal.  Vol.2 (3), 286-294.
Tarjo. (2008). Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan  Institusional  dan  Leverage terhadap Manajemen Laba, Nilai
Pemegang  Saham  serta  Cost  of  Equity Capital. Simposium  Nasional  Akuntansi XI.
Tao,  N.  B.,  &  Hutchinson,  M.  (2013). Corporate governance and risk management: The role of risk management and compensation committees.  Journal  of  Contemporary Accounting & Economics, 9(1), 83-99.
V.W. Tai, Y-H. Lai, T-H. Yang, (2018) .The Role  of  the  Board  and  the  Audit
Committee in Corporate Risk Management, North American Journal of Economics & Finance.
Wardhana, A. A (2013). Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap Tingkat  Pengungkapan  Risiko  (Studi Empiris pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia).
Diponegoro Journal of Accounting Vol.2 (3), 1-14. ISSN 2337-3806. Wu,  J.,  Wu,  Z.,  (2013)  Integrated  risk management  and  product  innovation  in China:  The  moderating  role  of  board  of directors.  Technovation,  Vol.  34,  466- 476.
Y-L. Chen, Y-W. Chuang, H-G. Huang, J-Y. Shih. (2019) The Value of Implementing Enterprise  Risk  Management:  Evidence from Taiwan’s Financial Industry, North American  Journal  of  Economics  &
Finance