THE EFFECT OF SOLVENCY, PUBLIC SHARE PORTION, AND COMPANY SIZE ON FINANCIAL STATEMENTS DISCLOSURE OF COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE
FOR THE YEAR OF 2015-2019
Lidya Martha 1 , Mutia Prisilia 2 1&2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi “Keuangan, Perbankan dan Pembangunan” Email: lidyam83@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to examine the solvency, Portion of Public Shares, and company size on the disclosure of financial statements of companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2019. Based on purposive sampling, the number  of  companies  on  the  IDX  used  in  the  research  sample  was  131  companies  and  655  observations. Hypothetical testing using panel data regression using the E Views 8.0 program. The results showed that Solvency has a negative and significant effect on the disclosure of financial statements. The portion of public shares has no effect  on  the  disclosure  of  financial  statements  and  company  size  has  no  effect  on  the  disclosure  of  financial statements.
Keywords : Solvency; Portion of Public Shares; Company Size

## PENGARUH SOLVABILITAS, PORSI SAHAM PUBLIK DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PENGUNGKAPAN LAPORAN KEUANGAN PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN
2015-2019

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  solvabilitas,  porsi  saham  publik,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap pengungkapan  laporan  keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019. Berdasarkan purposive sampling, jumlah perusahaan di BEI yang digunakan sebagai sampel penelitian adalah 131 perusahaan  dan  655  observasi.  Pengujian  hipotesis  menggunakan  regresi  data  panel  menggunakan  program Eviews  8.0.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  solvabilitas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap pengungkapan laporan keuangan, porsi saham publik tidak berpengaruh terhadap pengungkapan laporan keuangan dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap pengungkapan laporan keuangan.
Kata Kunci : Solvabilitas; Porsi Saham Publik; Ukuran Perusahaan

## PENDAHULUAN
Pengungkapan laporan keuangan  merupakan  sumber informasi  sebagai dasar pengambilan keputusan investasi. Keputusan  investasi  sangat  tergantung  pada  mutu  dan  luas  pengungkapan (disclosure) yang  disajikan  dalam laporan  keuangan.  Bagi  para  manajemen,  mengungkapkan  laporan  keuangan  perusahaan  akan  menunjukkan keseriusan  dalam  mengelola  perusahaan  secara  profesional  sehingga  mampu  mempengaruhi  investor  dalam pengambilan  keputusan,  sedangkan bagi para investor, laporan keuangan  yang diungkapkan perusahaan adalah alat yang digunakan untuk menganalisis kinerja perusahaan sehingga dapat diketahui kondisi perusahaan tersebut.
Pengungkapan  laporan  keuangan  bermanfaat  bagi  sejumlah  besar  pengguna  apabila  informasi  yang disajikan dalam laporan keuangan tersebut dapat dipahami, relevan, andal, dan dapat diperbandingkan. Namun demikian, perlu disadari bahwa laporan keuangan tidak menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi. Berdasarkan item pengungkapan laporan keuangan perusahaan yang  dijadikan  sampel  penelitian  dipilih  5  perusahaan  dengan  pengungkapan  laporan  keuangan  yang  tidak memenuhi  persyaratan  pengungkapan  yang  diharuskan  seperti  perusahaan  PT  Bhuwanatala  Indah  Permai  Tbk dengan jumlah pengungkapan wajib 252 item dan yang diungkapkan dari tahun 2015-2019 hanya sebanyak 234 item saja. PT Mitra Investindo Tbk dengan jumlah pengungkapan wajib 198 item dan yang diungkapkan dari tahun 2015 hanya 178 item, tahun 2016 hanya 175 item, tahun 2017 hanya 183 item dan tahun 2018-2019 hanya 180 item. PT Wismilak Inti Makmur Tbk dengan jumlah pengungkapan wajib 209 item dan yang diungkapkan dari tahun 2015 adalah 209 item, tahun 2016-2017 hanya 208 item, tahun 2018 hanya 206 item dan tahun 2019 hanya 208 item. PT Alakasa Industrindo Tbk dengan jumlah pengungkapan wajib 233 item dan yang diungkapkan dari tahun 2015-2019 hanya sebanyak 229 saja. PT Surya Esa Perkasa Tbk dengan jumlah pengungkapan wajib 189 item dan yang diungkapkan dari tahun 2015 hanya 188 item, tahun 2016 hanya 185 item, tahun 2017 hanya 179 item dan tahun 2018-2019 hanya 180 item. Pada saat informasi yang diberikan itu tidak lengkap atau tidak sesuai dengan pengungkapan laporan keuangan maka akan menimbulkan masalah antara manejer dan pemilik. Akibatnya perusahaan  bisa  saja  diberhentikan  untuk  sementara  waktu.  Suspensi  yang  diterima  oleh  perusahaan  akan merugikan pihak investor dan kreditor yang modalnya tertahan dan tidak produktif.
Pengungkapan ( disclosure ) terdiri atas dua jenis yang terdapat didalam laporan keuangan dan berkaitan juga dengan persetujuan yang sudah disahkan oleh standar akuntansi yang berlaku  (Wahyuningsih, Arifati, and Raharjo 2016). Yang pertama pengungkapan wajib ( mandatory ), merupakan pengungkapan yang diwajibkan bagi penggunanya untuk membagikan informasi menyeluruh tentang laporan keuangan sesuai dengan persyaratan yang diberikan oleh standar akuntansi yang berlaku. Kedua pengungkapan sukarela ( voluntary ), adalah pengungkapan yang dilakukan secara terbuka oleh perusahaan tanpa harus mengikuti peraturan yang ada.
Melalui Surat yang dikeluarkan oleh Ketua BAPEPAM yang menyampaikan tentang informasi Panduan Penyajian dan Pengungkapan Laporan Keuangan No.SE-02/PM/2002 Tanggal 27 Desember 2002 yang berkenaan dengan komponen yang seharusnya disampaikan dalam laporan keuangan. Laporan keuangan (financial statement) disajikan dalam bentuk neraca, laporan rugi/laba, laporan arus kas, dan laporan ekuitas pemilik atas pemegang saham.
Informasi  mengenai  laporan  keuangan  akan  dipublikasikan  setelah  di  audit.  Hal  ini  dilakukan  bukan bertujuan untuk membuat informasi baru, akan tetapi untuk menambahkan keunggulan atas laporan keuangan yang sudah disesuaikan oleh manajemen. Manajemen bertanggungjawab untuk mengatur laporan keuangan sedangkan auditor bertanggungjawab untuk mengikuti ketentuan auditing yang tersedia dalam menyatukan dan mengevaluasi data,  dan  mengeluarkan  laporan  yang  berisi  rangkuman  auditor  yang  ditulis  berupa  pendapat  atau  opini  atas laporan keuangan. Sehingga  manajemen dan auditor bertanggungjawab untuk laporan keuangan. Seberapa luas informasi  yang  didapatkan  atas  laporan  keuangan  akan  sangat  berpengaruh  pada  seberapa  besar  kualitas pengungkapan ( disclosure ) laporan keuangan yang berkaitan.

## TINJAUAN PUSTAKA Pengungkapan Laporan Keuangan
Pengungkapan laporan keuangan  merupakan  sumber informasi  sebagai dasar pengambilan keputusan investasi. Keputusan  investasi  sangat  tergantung  pada  mutu  dan  luas  pengungkapan (disclosure) yang  disajikan  dalam laporan keuangan. Teori sinyal menurut Ghaisani et al., (2019) adalah mengenai bagaimana semestinya sebuah perusahaan  memberikan  sinyal  kepada  pengguna  laporan  keuangan,  berbentuk  informasi  mengenai  kinerja manajemen  dalam  mewujudkan  keinginan  pemilik.  Manajemen  akan  membagikan  informasi  yang  mampu menambah  kredibilitas  perusahaan  serta  keberhasilan  perusahaan  walaupun  informasi  tersebut  termasuk  dalam informasi yang diwajibkan.
Pengungkapan  laporan  keuangan  dapat  diukur  dengan  menggunakan index  of  disclosure methdologi seperti indeks  wallance yaitu  suatu  informasi  yang  menggambarkan  kondisi  suatu  kualitas  informasi  kinerja keuangan dan arus kas, baik dalam laporan keuangan yang ada dalam suatu perusahaan. Pengungkapan menurut Ghaisani et al. (2019) dapat dihitung :
Indeks Pengungkapan = 𝑛 𝐾 x 100%
e-ISSN 2580-3743
Ket: n = total semua unsur pengungkapan yang terpenuhi K = totalunsur pengungkapan yang mungkin terpenuhi keseluruhan.

## Solvabilitas
Solvabilitas adalah perbandingan yang memperlihatkan seberapa banyak modal yang dimiliki perusahaan melalui utang. Menurut Purba et al. (2019) perusahaan dengan rasio utang tinggi cenderung mengungkapkan lebih banyak informasi secara sukarela untuk meyakinkan pemberi pinjaman mereka dan untuk memperpanjang periode kontrak utang. Perusahaan yang berkomitmen untuk kontrak utang yang besar sering diharuskan untuk mematuhi peraturan batasan utang tertentu dan untuk menunjukkan kepatuhan, mereka harus mengungkapkan informasi lebih banyak dari pada yang diperlukan.
Leverage atau solvabilitas menunjukkan seberapa besar ekuitas yangtersedia untuk memberikan jaminan terhadap hutang. Hutang disinimeliputi hutang lancar dan jangka panjang. Dalam penelitian ini untukmengukur leverage atau solvabilitas digunakan Debt to Equity ratio.Keseimbanganproporsi antara aktiva yang didanai oleh kreditor dan yang didanai olehpemilik perusahaan dapat diukurdengan Debt to Equity ratio (DER) dan Debt to Asset  ratio  (DAR).  DAR  dan  DERjuga  dapat  memberikan  gambaran  tentang  struktur  modal  yang dimilikiperusahaan. Rumus untuk menghitung adalah:
DAR= Total Utang
Total Aset × 100%
DER= Total Utang
Total Ekuitas × 100%

## Pengaruh Solvabilitas terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan
Pebisitona(2019)  melakukan  penelitian  tentang  pengaruh  profitabilitas,  leverage,  likuiditas,  dan  ukuran perusahaan  terhadap  ketepatan  pengungkapan  laporan  keuangan  pada  perusahaan  sub  sektor  properti  dan  real estate yang tercatat di BEI periode 2011-2014. Variabel yang dipakai yaitu pengungkapan laporan tahunan sebagai variabel dependen dan solvabilitas sebagai variabel independen. Hasil observasi menunjukkan bahwa solvabilitas berdampak positif atas pengungkapan laporan tahunan.
Hasil dari penelitian yang dilakukan Purba et al. (2019) menunjukkan bahwa secara parsial profitabilitas, solvabilitas dan kepemilikan institusional berdampak secara positif terhadap pengungkapan laporan tahunan, serta nilai perusahaan memperkuat pengaruh solvabilitas dan likuiditas terhadap pengungkapan laporan tahunan.
Kurniati&Tabrani  (2017)  melakukan  penelitian  tentang  pengaruh  opini  audit,  solvabilitas  dan kepemilikan institusional terhadap ketepatan waktu penyampaian laporan keuangan.Variabelyang dipakai adalah ketepatan  waktu  penyampaian  laporan  keuangan  sebagai  variabel  dependen  dan  solvabilitas  sebagai  variabel independen.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  solvabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  ketepatan  waktu penyampaian laporan keuangan. Sesuai dengan penjelasan diatas, maka peneliti mengajukan hipotesis: H1: Solvabilitas berpengaruh positif terhadap pengungkapan laporan keuangan .

## Porsi Saham Publik
Porsi saham publik adalah perbandingan antara jumlah saham perusahaan yang dimiliki oleh publik dengan yang dimiliki perusahaan. Dapat diartikan bahwa kepemilikan saham publik yang dimiliki oleh pihak luar perusahaan tidak mempunyai hubungandengan perusahaan (Ghaisani, Nazar, and Djusnimar 2019). Kepemilikan publik yang tinggi  akan  mendorong  perusahan  untuk  lebih  transparan  dalam  mengungkapan  laporan  keuangan,  karena perusahaan  yang  memiliki  porsi  saham  publik  yang  tinggi  akan  menjadi  sorotan  publik,  sehigga  akan  banyak tekanan dari pemengang saham dan analis, untuk meminimalkan tekanan dari publik tersebut maka managemen perusahaan akan melakukan pengungkapan butiran-butiran informasi lebih luas. Porsi saham publik dapat dihitung dari seberapa besar perbandingan saham yang dipunya oleh publik dalam sebuah perusahaan. Adapun pernyataan porsi saham publik adalah:
Porsi saham publik = jumlah saham publik jumlah saham yang beredar

## Pengaruh porsi saham publik Terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan
Wahyuningsih  &  Arifati  (2016)  melakukan  observasi  terkait  pengaruh  likuiditas,  leverage,  profitabilitas,  porsi saham publik, ukuran perusahaan dan umur perusahaan terhadap kelengkapan pengungkapan laporan keuangan pada  industrimanufaktur  yang  tercatat  di  BEI  pada  tahun  2009-2014.  Variabel  yang  dipakaiyakni  kelengkapan pengungkapan laporan keuangan sebagai variabel dependen dan porsi saham publik sebagai variabel independen. Hasil  pengujian  memperlihatkan  bahwa  secara  parsial  porsi  saham  publik  berdampak  positif  dan  berpengaruh terhadap kelengkapan pengungkapan laporan keuangan.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  Purba  et  al.,  (2019)menunjukkan  bahwa  secara  parsial  profitabilitas, solvabilitas dan kepemilikan institusional berdampak secara positif terhadap pengungkapan laporan tahunan, serta
nilai industri menguatkanhasil solvabilitas dan likuiditas terhadap pengungkapan laporan tahunan.
Ghaisani & Nazar (2019) melakukan pengkajian tentang pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, dan kepemilikan  saham  publik  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan  (studi  pada  industri  pertambangan  yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2014-2017).Variabel  yang  digunakan  yaitu  pengungkapan  laporan keuangansebagai variabel dependen dan saham kepemilikan publik sebagai variabel independen. Hasil observasi menunjukkan  bahwa  kepemilikan  saham  publik  tidak  berdampak  signifikan  kepada  pengungkapan  laporan keuangan. Sesuai dengan penjelasan diatas, maka peneliti mengajukan hipotesis: H2: Porsi Saham Publik berpengaruh positif terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan .

## Ukuran perusahaan
Menurut Ghaisani et al.(2019), ukuran perusahaan adalah tingkatan besar kecilnya industri yang ditunjukkan atau dinilai oleh total asset, total penjualan, jumlah laba, beban pajak dan lain-lain.Perusahaan yang berukuran besar cenderung lebih banyak mengungkapkan item-item laporan keuangannya karena mereka memiliki lebih banyak informasi  yang  dapat  diungkapkan.  Perusahaan  besar  juga  memiliki  sumber  daya  yang  cukup  untuk mengumpulkan  dan  menampilkan  informasi.  Artinya  semakin  besar  ukuran  perusahaan,  maka  semakin  besar indeks pengungkapan dalam laporan keuangan. Hal ini berarti perusahaan besar di pasar modal merupakan entitas yang  banyak  disorot  oleh  publik,  sehingga  harus  mengungkapkan  lebih  banyak  informasi  sebagai  bagian  dari upaya perusahaan untuk mewujudkan akuntabilitas publik. Semakin besar ukuran perusahaan maka akan semakin tinggi  kelengkapan  pengungkapan  laporan  keuangannya.Secara  keseluruhan  biasanya  ukuran  perusahaan  dapat dilihat dari total asset.Rumus yang dipakai dalam mencari ukuran perusahaan yaitu:

## Size = total aktiva

## Pengaruh Ukuran terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan
Kharism&Azhari (2016) melakukan penelitian tentangPengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Ketepatan Pengungkapan Laporan Keuangan Pada industri Sub Sektor Properti Dan Real Estate Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014.Variabel yang digunakan adalah pengungkapan laporan keuangan sebagai variabel dependen dan ukuran perusahaan sebagai variabel independen. Hasil observasi memperlihatkan  bahwa  ukuran  perusahaan  secara  parsial  mempunyaihasil  yang  signifikan  terhadap  ketepatan waktu pengungkapan laporan keuangan pada perusahaan sub sektor properti dan real estate yang tercatat di BEI periode 2011-2014.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ghaisani  et  al.  (2019)  menjelaskan  bahwa  ukuran  perusahaan, profitabilitas,  dan  kepemilikan  saham  publik  berpengaruh  kepadapengungkapan  laporan  keuangan.  Variabel ukuran perusahaan secara parsial berdampak signifikan ke arah positif terhadap pengungkapan laporan keuangan.
Paransa&Azhari (2016) melakukan penelitian tentang pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, ukuran perusahaan terhadap ketepatan waktu pengungkapan laporan keuangan perusahaan yang ada di BEI pada kawasan pertambangan sub sektor mineral dan logam periode 2011-2014 variabel yang digunakan yaitu ketepatan waktu pengungkapan laporan keuangan sebagai variabel dependen dan ukuran perusahaan sebagai variabel independen. Hasil penelitiannya mengambarkan jika ukuran perusahaan tidak berdampak signifikan terhadap ketepatan waktu pengungkapan  laporan  keuangan  perusahaan  sub  sektor  pertambangan  batubara  secara  parsial.  Sesuai  dengan penjelasan diatas, maka peneliti mengajukan hipotesis:
H3: Ukuran perusahaanberpengaruh positif terhadap pengungkapan laporan keuangan.
Berdasarkan  fenomena  yang  ditemukan,  penulis  ingin  mempelajari  kembali  tentang  pengungkapan laporan keuangan dengan  mengambil judul Pengaruh Solvabilitas, Porsi Saham Publik dan Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015- 2019.

## Kerangka Konseptual
Beberapa teori pendukung serta hipotesis penelitian diatas berfokus kepada satu titik dimana semua membahas Solvabilitas, Porsi Saham Publik dan Ukuran Perusahan Terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan yang dapat digambarkan dalam bentuk dibawah ini.
Solvabilitas (X1)
Ppppppp                  P Porsi Saham Publik (X2)                                     Pengungkapan Laporan Keuangan
Ukuran Perusahaan (X3)
Sumber: Jurnal Peneltian yang Dikembangkan Gambar 1. Kerangka Konseptual

## METODE PENELITIAN
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Objek pada penelitian ini ialah perusahaan yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2019  yang  berjumlah  678  perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel  yang digunakan pada penelitian ini adalah purposive sampling yaitu teknik penentuan sampel dengan kriteria yang sudah ditentukan.Kriteria  dalam  pengambilan  sampel  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada akhir  periode  observasi  tahun  2019,  Perusahaan  yang  tidak  terdaftar  berturut-turut  selama  periode  2015-2019, perusahaan terdaftar yang tidak memiliki laporan keuangan tahunan lengkap selama periode observasi, perusahaan yang tidak  memiliki data keuangan  yang sesuai dengan  variabel-variabel  yang akan diuji dan perusahaan  yang memiliki data keuangan yang terindikasi data outliers .
Variabel  yang  digunakan  terdiri  atas  dua  macam,  yakni  variabel  bebas  dan  variabel  terikat.  Adapun variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini ialah solvabilitas sebagai x1, porsi saham publik sebagai x2 dan ukuran perusahaan sebagai x3. sedangkan pengungkapan laporan keuangan sebagai y atau variabel terikat.

## Tabel 1. Definisi Operasional Variabel
No Variabel Defenisi Pengukuran Sumber 1 Pengungkapan Laporan Keuangan (Y) Penyampaian informasi keuangan tentang suatu perusahaan didalam laporan keuangan. Index Pengungkapan adalah: Disclosure index = 𝑛 𝐾 x 100%
Dimana:
n:  n  :  Jumlah  bagian  yang diungkapkan perusahaan
K    k  :  Jumlah  bagian  yang dianjurkan untuk diungapkan. (Sinurat and Sembiring 2016). 2 Solvabilitas (X1) Rasio keuangan yang mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban. DAR = Total Utang Total Asset × 100%
DER = Total Utang Total Ekuitasl × 100% (Purba & Mulyani, 2016). 3 Porsi Saham Publik (X2) Kepemilikan saham yang dimiliki oleh pihak eksternal perusahaan yang tidak memiliki hubungan istimewa dengan perusahaan Porsi saham publik = jumlah saham publik jumlah saham yang beredar (Sinurat and Sembiring 2016). 4 Ukuran Perusahaan (X3) Besar atau kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva Size = total aktiva (Wahyuningsih,Arifat i & Raharjo, 2017).

## Teknik Analisis Data Uji Normalitas
Uji  normalitas  dipakai  untuk  memahami  apakah  data  kita  normal  atau  tidak  sehingga  dapat  dipakai  didalam statistic parametrik . Normal yang dimaksud disini ialah mempunyai distribusi data yang normal. Adapun indikator yang  digunakan  untuk  uji  normalitas  ialah  probabilitas  Jarque-Bera  dengan  standar  sebesar  0.05  serta kesimpulannya yakni apabila Prob lebih besar dari 0.05 maka data tersebut normal sedangkan jika Prob lebih kecil dari 0.05 maka data tersebut tidak normal.

## Uji Model Kelayakan Data Panel
Data panel ialah perpaduan antara data time series dengan cross section (Hadya, Begawati, and Yusra 2017). Secara subtansial,  data  panel  mampu  mengatasi  masalah  yang  ditimbulkan  akibat  pengabaian  variabel-variabel  bebas yang relevan. Pengujian data akan dilakukan dengan analisis data panel melalui salah satu Software pengolahan
data yaitu Eviews 8. Ada tiga jenis metode dalam pengujian yaitu Common Effect Model, Fixed Effect Model dan Random Effect Model.

## Uji Lanjut Uji Chow
Uji chow adalah pengujian untuk menentukan model apakah Common Effect Model (CEM) ataukah Fixed Effect Model  (FEM)  yang  terbaik  digunakan  dalam  mengestimasi  data  panel.  Untuk  memilih  model  Common  Effect Model (CEM) ataukah Fixed Effect Model (FEM) yang terbaik maka digunakan (probability) Chi-square sebagai indikator pengukuran. Adapun standar yang digunakan untuk mengukuran adalah α (0.05). Jika nilai probability lebih  kecil  (<  0.05  ),  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa    Fixed  Effect  Model  (FEM)  lebih  baik dibandingkanCommon Effect Model (CEM), sebaliknya apabila nilai probability lebih besar ( > 0.05 ) maka dapat dikatakan Common Effect Model lebih baik dari Fixed Effect Model.

## Uji Hausman
Uji hausman adalah pengujian statistik untuk memilih apakah model Fixed Effect Model (FEM) ataukah Random Effect  Model  (REM)  yang  paling  tepat  digunakan.  Untuk  memilih  model  Fixed  Effect  Model  (FEM)  ataukah Random Effect Model (REM) yang terbaik maka digunakan (probability) cross section random sebagai indikator pengukuran. Adapun standar yang digunakan untuk mengukuran adalah α (0.05). Jika nilai probability lebih kecil( < 0.05 ), maka dapat ditarik kesimpulan bahwa Fixed Effect Model (FEM) lebih baik dibandingkan Random Effect Model (REM), sebaliknya apabila nilai probability lebih besar ( > 0.05 )  maka dapat dikatakan Random Effect Model  lebih baik dari Fixed Effect Model (FEM).

## Analisis Regresi Data Panel
Analisis  Regresi  Data  Panel  digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen.  Selain  itu,  Analisis  Regresi  Data  Panel  juga  digunakan  untuk  mengetahui  apakah hipotesis kita diterima atau ditolak.Dalam penelitian ini bentuk formulasi regresi data panel yaitu:
𝐹𝐷 𝑖𝑡 = α + β 1 DAR it + β 2 PSP it + β 3 UKP it + ε 𝐹𝐷 𝑖𝑡 = α + β 1 DER it + β 2 PSP it + β 3 UKP it + ε Keterangan: 𝐹𝐷 𝑖𝑡 : Pengungkapan Laporan Keuanganpada waktu t α : Konstanta β 1, β 2, β 3 : Koefesien Regresi DARit    : Debt to Asset Ratio pada waktu t DERit    : Debt to Equity Ratio pada waktu t PSP it : Porsi Saham Publik Perusahaan pada Waktu t UKP it : Ukuran Perusahaan Perusahaan pada Waktu t
ε : Standar Error

## Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  digunakan  untuk  membuktikan  keterdukungan  atau  tidak  keterdukungan  hipotesis  yang  dibangun dalam penelitian. Alat ukur yang digunakan untuk membuktikan hipotesis adalah T.test. Kriteria pengujian berupa jika  nilai  T hitung >T tabel maka  H 0 ditolak  dan  Ha  diterima  dan  jika  nilai  T hitung <  T tabel maka  Ha  ditolak  dan  H 0 diterima. Dengan tingkat signifikansi sebesar 0.05.

## RobustnessTest
RobustnessTest merupakan  metode  regresi  yang  digunakan  ketika  residual  distribusi  tidak  normal  atau  adanya beberapa data outlier yang dapat mempengaruhi model.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskriptif Statistik
Analisis deskriptif dilakukan untuk memudahkan melihat gambaran hasil data pada observasi penelitian (N), rata- rata  sampel  (mean),  nilai  tertinggi  (maximum),  nilai  terendah  (minimum)  dan  standar  deviasi  (σ)  untuk  setiap variabel. Hasil analisis data deskriptif dapat dilihat pada Tabel 2 dan 3.
Tabel 2. Deskriptif Statistik Keterangan DAR DER Porsi saham publik Ukuran perusahaan Pengungkapan  laporan keuangan Maks 8.37 13.46 0.75 21.8 312 Mean 0.79 1.75 0.25 15.3 97.9 Min -6.93 -9.23 -0.2 8.43 -94.7 S.div 2.63 3.83 0.17 2.28 70.2 Sumber: Data Olahan

## Uji Normalitas
Uji normalitas dipakai untuk memahami apakah data kita normal atau tidak normal sehingga dapat dipakai didalam statisticparametrik.Normal  yang  dimaksud  disini  ialah  mempunyai  distribusi  data  yang  normal.Uji  normalitas dapat dilakukan dengan melakukan Uji Jarque-Berra (JB test). Residual dikatakan berdistribusi normal apabila memilliki probability diatas atau sama dengan 0.05. Hasil uji normalitas dapat ditunjukan melalui Tabel 3 di bawah ini.
Tabel 3. Uji Normalitas Model Regresi Data Panel
Model I Jarque Bera Probabilitas Kesimpulan CEM 2.200959 0.332712 Terdistribusi Normal FEM 2704.096 0.000000 Terdistribusi Tidak Normal REM 0.052172 0.974252 Terdistribusi Normal Model II CEM 2.183867 0.335567 Terdistribusi Normal FEM 2665.177 0.000000 Terdistribusi Tidak Normal REM 0.045131 0.977687 Terdistribusi Normal
Sumber : Olahan Data
Pada model I yang dimana hasil uji Jarque-Berra pada CEM bernilai sebesar 2.200959 dengan probability 0.332712 yang artinya nilai probability lebih besar dari alpha (0.33 > 0.05) maka dapat dikatakan bahwa residual dalam model penelitian ini berdistribusi normal. Begitupun pada hasil uji Jarque-Berra pada REM yang nilainya sebesar 0.052172 dengan probability 0.974252 yang artinya nilai probability lebih besar dari alpha (0.97 > 0.05) maka dapat dikatakan bahwa residual dalam model penelitian ini berdistribusi normal. Sedangkan hasil uji Jarque- Berra pada FEM yang nilainya sebesar 2704.096 dengan probability 0.000000 yang artinya nilai probability lebih kecil dari alpha (0.00 < 0.05) maka dapat dikatakan bahwa residual dalam model penelitian ini berdistribusi tidak normal.
Pada model II diperoleh hasil uji Jarque-Berra pada CEM bernilai sebesar 2.183867 dengan probability 0.335567 yang artinya nilai probability lebih besar dari alpha (0.33 > 0.05) maka dapat dikatakan bahwa residual dalam model penelitian ini berdistribusi normal. Begitupun pada hasil uji Jarque-Berra pada REM yang nilainya sebesar 0.045131 dengan probability 0.977687 yang artinya nilai probability lebih besar dari alpha (0.97 > 0.05) maka dapat dikatakan bahwa residual dalam model penelitian ini berdistribusi normal. Sedangkan hasil uji Jarque- Berra pada FEM yang nilainya sebesar 2665.177 dengan probability 0.000000 yang artinya nilai probability lebih kecil dari alpha (0.00 < 0.05) maka dapat dikatakan bahwa residual dalam model penelitian ini berdistribusi tidak normal.

## Uji Lanjut (Hausmant Test)
Pada penelitian ini hanya dilakukan uji lanjut hausment karena fixed effect model tidak memenuhi syarat untuk dilakukan uji lanjut hausment test. Uji hausment dilakukan untuk mengetahui model terbaik yang digunakan antara fixed effect model dengan random effect model dan hasilnya ditampilkan di Tabel 4 .
Tabel 4. Hasil Hausmant Test
Statistic Prob. Model I Cross-Section Random 3.274313 0.3512 Model II Cross-Section Random 3.507382 0.3198
Sumber: Data Olahan
Berdasarkan data yang telah diuji, dapat dilihat pada model I diperoleh nilai probability crosss-section Chi-square lebih  besar daripada  alpha  (0.3512  > 0,05)  yang  artinya  H 0 diterima  dan  H a ditolak.  Dengan  begitu maka model random effect lebih baik untuk digunakan dari pada model fixed effect. Pada model II diperoleh nilai probability crosss-section Chi-square lebih besar daripada alpha (0.3198 > 0,05) yang artinya H 0 diterima dan H a ditolak. Dengan begitu  maka model random effect lebih baik untuk digunakan dari pada model fixed effect .

## Pemilihan Model Terbaik
Model  terbaik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah random  effect  model. Model  ini  diperoleh  setelah melakukan Uji Normalitas dan uji lanjut berupa hausment test. Adapun hasil estimasi model terbaik disajikan pada Tabel 5.
Tabel 5. Random Effect Model Model I
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 105.1872 9.713995 10.82842 0.0000 X1 -0.774285 0.485293 -1.595500 0.1111 X2 -9.417282 10.41999 -0.903771 0.3665 X3 0.021483 0.477344 0.045006 0.9641

## Sumber : Olahan Data
Dari hasil regresi pada model I diperoleh nilai koefisien pada DAR yaitu sebesar -0.774285 dengan nilai probability yang  lebih  besar  dari  alpha  (0.1111>  0.05) dan  T hitung yang  lebih  kecil  dari  T tabel (-1.595500<1.96). Dengan demikian DAR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan. Sedangkan nilai  koefisien  pada  porsi  saham  publik  yaitu  sebesar  -9.417282  dengan  nilai probability yang  lebih  besar  dari alpha (0.3665 >  0.05) dan T hitung secara lebih kecil dari T tabel (-0.903771 <1.96) Dengan demikian porsi saham publik berpengaruh negative dan signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan. Pada nilai koefisien ukuran perusahaan yaitu sebesar 0.021483 dengan nilai probability yaitu 0.9641 yang lebih besar dari alpha (0.9641 > 0.05)  dan  T hitung secara  lebih  kecil  dari  T tabel (0.045006  <1.96)  Dengan  demikian  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan.
Tabel 6. Random Effect Model
Model II
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 104.7549 9.700017 10.79946 0.0000 X1 -0.704505 0.328886 -2.142098 0.0326 X2 -7.486227 10.43098 -0.717692 0.4732 X3 0.061463 0.476809 0.128906 0.8975

## Sumber : Olahan Data
Dari hasil regresi pada model II diperoleh nilai koefisien pada DER yaitu sebesar -0.704505dengan nilai probability yang lebih  kecil dari alpha (0.0326 <0.05) dan T hitung secara absolut lebih kecil dari T tabel (2.142098 <1.96). Dengan demikian DER berpengaruh negative dan signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan. Sedangkan nilai koefisien pada porsi saham publik yaitu sebesar  -7.486227 dengan nilai probability yang lebih besar dari alpha (0.4732 >  0.05) dan T hitung lebih kecil dari T tabel (-0.717692 < 1.96) Dengan demikian porsi saham publik berpengaruh negative dan signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan. Pada nilai koefisien ukuran perusahaan yaitu sebesar 0.061463 dengan nilai probability yang lebih besar dari alpha (0.8975 > 0.05) dan T hitung lebih kecil dari T tabel (0.128906 < 1.96) Dengan demikian ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan.

## Analisis Regresi Data Panel
Pada penelitian ini, teknik analisis data yang digunakan ialah Teknik Analisis Regresi Data Panel yang berfungsi untuk mengolah dan membahas sampel yang sudah diperoleh dan untuk menilai hipotesis. Variabel C merupakan Konstanta, solvabilitas diukur menggunakan rasio DAR dan DER yangmerupakan variabel X1, porsi saham publik
diukur  menggunakan  rasio  jumlah  saham  yang  beredar/total  saham  publik  yang  merupakan  variabel  X2,  dan ukuran perusahaan diukur menggunakan total aktiva = size yang merupakan variabel X3. Hasil pengujian ini bisa diketahui pada Tabel 7.
Tabel 7. Hasil Estimasi Regresi Data Panel
Model I Variabel Koefisien Konstanta 105.1872 DAR -0.774285 PSP -9.417282 UKP 0.021483 Model II Konstanta 104.7549 DER -0.704505 PSP -7.486227 UKP 0.061463
Sumber : Olahan Data
Persamaan Regresi Data Panel Model Random Effect adalah sebagai berikut: 𝐹𝐷 𝑖𝑡 =  105.1872 − 0.774285𝐷𝐴𝑅 𝑖𝑡 − 9.417282𝑃𝑆𝑃 𝑖𝑡 + 0.021483𝑈𝐾𝑃 𝑖𝑡 + 𝑒 ....(I) 𝐹𝐷 𝑖𝑡 =  104.7549 − 0.704505𝐷𝐸𝑅 𝑖𝑡 − 7.486227𝑃𝑆𝑃 𝑖𝑡 + 0.061463𝑈𝐾𝑃 𝑖𝑡 + 𝑒 .....(II)
Persamaan pada model 1 dapat diinterprestasikan nilai-nilai tersebut. yangdimana konstantanya bernilai 105.1872  yang  berarti,  jika  variabel  bebas  diasumsikan  bernilai  0  (tidak  ada),  maka  pengungkapan  laporan keuangan  bernilai  konstan  sebesar  105.1872.  Pada  model  I  diperoleh  nilai  koefisien  regresi  DAR  sebesar  - 0.774285 yang berarti setiap peningkatan DAR sebanyak 1 satuan berarti akan terjadi penurunan pengungkapan laporan keuangan  sebanyak  0.774285 dengan asumsi  variabel lain konstan, nilai Koefisien regresi porsi saham publik sebesar -9.417282 yang berarti setiap peningkatan porsi saham publik sebanyak 1 satuan berarti akan terjadi penurunan pengungkapan laporan keuangan  sebanyak  9.417282 dengan asumsi variabel  lain  konstan, dan  nilai Koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  sebesar  0.021483  yang  berarti  setiap  peningkatan  ukuran  perusahaan sebanyak 1 satuan berarti akan meningkatkan pengungkapan laporan keuangan sebanyak 0.021483 dengan asumsi variabel lain konstan.
Persamaan pada model II dapat di interprestasikan nilai-nilai tersebut. yang dimana konstantanya bernilai 104.7549yang  berarti,  jika  variabel  bebas  diasumsikan  bernilai  0  (tidak  ada),  maka  pengungkapan  laporan keuangan  bernilai  konstan  sebesar  104.7549.  Pada  model  II  diperoleh  nilai  koefisien  regresi  DER  sebesar  - 0.704505 yang berarti setiap peningkatan DER sebanyak 1 satuan berarti akan terjadi penurunan pengungkapan laporan keuangan  sebanyak  0.704505 dengan asumsi  variabel lain konstan, nilai Koefisien regresi porsi saham publik sebesar -7.486227 yang berarti setiap peningkatan porsi saham publik sebanyak 1 satuan berarti akan terjadi penurunan pengungkapan laporan keuangan  sebanyak  7.486227 dengan asumsi variabel  lain  konstan, dan  nilai Koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  sebesar  0.061463  yang  berarti  setiap  peningkatan  ukuran  perusahaan sebanyak 1 satuan berarti akan meningkatkan pengungkapan laporan keuangan sebanyak 0.061463 dengan asumsi variabel lain konstan.

## Uji Hipotesis
Uji hipotesis bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh suatu variabel bebas terhadap variabel terikat. Kriteria pengujian berupa jika nilai Thitung  > Ttabel  maka H 0 ditolak dan Ha diterima dan jika nilai T hitung < T tabel maka Ha ditolak dan H 0 diterima. Dengan tingkat signifikansi sebesar 0,05.
Tabel 8. Pengujian Hipotesis (Uji t ) Dengan Random Effect Model Variabel Koefisien t-statistik t-tabel Prob Alpha Kesimpulan DAR -0.774285 -1.595500 1.96 0.1111 0.05 H1 ditolak PSP -9.417282 -0.903771 1.96 0.3665 0.05 H2 ditolak UKP 0.021483 0.045006 1.96 0.9641 0.05 H3 ditolak Variabel Koefisien t-statistik t-tabel Prob Alpha Kesimpulan DAR -0.704505 -2.142098 1.96 0.0326 0.05 H1 diterima PSP -7.486227 -0.717692 1.96 0.4732 0.05 H2 ditolak UKP 0.061463 0.128906 1.96 0.8975 0.05 H3 ditolak
Sumber : Olahan Data
Pada tabel 8 terlihat bahwa pada model I yang dimana variabel DAR menunjukan nilai T hitung lebih kecil dari T tabel (-1.595500< 1.96) atau probability lebih besar dari alpha (0.1111 > 0.05 ) maka H1 ditolak dan dapat disimpulkan  bahwa  DAR  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan,  Sedangkan variabel porsi saham publik menunjukan nilai T hitung lebih kecil dari T tabel (-0.903771 < 1.96) atau probability lebih besar  dari alpha (0.3665  >  0.05  )  maka  H2  ditolak  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  porsi  saham  publik  tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan, Dan variabel ukuran perusahaan menunjukan nilai T hitung lebih kecil dari T tabel (0.045006 < 1.96) atau probability lebih besar dari alpha (0.9641 > 0.05 ) maka H3 ditolak dan dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan.
Pada model II yang dimana variabel DER menunjukan nilai T hitung secara absolut lebih kecil dari T tabel (2.142098< 1.96) atau probability lebih besar dari alpha (0.0326 < 0.05 ) maka H1 diterima dan dapat disimpulkan bahwa DER berpengaruh negative dan signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan, Sedangkan variabel porsi saham publik menunjukan nilai T hitung lebih kecil dari T tabel (-0.717692 < 1.96) atau probability lebih besar dari alpha (0.4732 > 0.05 ) maka H2 ditolak dan dapat disimpulkan bahwa porsi saham publik tidak berpengaruh signifikan  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan,  dan  variabel  ukuran  perusahaan  menunjukan  nilai  T hitung lebih kecil dari T tabel (0.128906 < 1.96) atau probability lebih besar dari alpha (0.8975 > 0.05 ) maka H3 ditolak dan dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan.

## Pembahasan Pengaruh Solvabilitas terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan
Berdasarkan  pada  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  pertama yaitusolvabilitasberpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan.  Yang  artinya solvabilitas merupakan salah satu faktor utama tinggi atau rendahnya dilakukan kegiatan  pengungkapan laporan keuangan.  Hal  ini  sesuai  dengan  teori  sinyal  yang  juga  mengatakan  bahwa  pada  dasarnya  laporan  keuangan dimanfaatkan  perusahaan  untuk  menyampaikan  tanda  positif  atau  negatif  kepada  para  pemakai  laporan keuangan.Sinyal  itulah  yang  dapat  berupa  laba/rugi  perusahaan,  beban  atau  biaya-biaya  yang  dikeluarkan perusahan,  atau  sumber-sumber  dari  keuangan  lainnya.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Kurniati  et  al.  (2017)  manajemen  hanya  akan  mengungkapkan  informasi  seperlunya  saja  dalam  pengungkapan laporan keuangan, ini terjadi karena perusahaan dengan hutang yang rendah merupakan prestasi dari manajemen, dimana semua tindakan manajemen tersebut bertujuan untuk kelangsungan usaha perusahaan tetap terjaga. Hal ini selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Neliana  (2017)  bahwa  perusahaan  yang  mempunyai  rasio solvabilitas yang tinggi atau rendah ternyata tidak berpengaruh terhadap banyaknya item-item yang diungkapkan. Perusahaanantusias untuk mempublikasikan kewajiban jangka panjang maupun kewajiban jangka pendek hanya sebatas pos laporan yang relevan pada perusahaan. Tujuannya agar kreditor dan investor dapat menganalisis untuk menyakinkan keputusan pendanaannya serta investasinya.

## Pengaruh Porsi Saham Publik terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan
Berdasarkan pada  pengujian  yang telah dilakukan,  maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis  kedua  yakni porsi saham  publik  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan.  Hal  ini  terjadi  karena  besar  atau kecilnya porsi saham publik tidak menjamin luasnya pengungkapan laporan keuangan.Hal ini sesuai dengan teori legitimasi  yang  menjelaskan  bahwa  pengungkapan  laporan  keuangan  tidak  tergantung  pada  porsi  saham  yang dimiliki publik diluar perusahaan,  yang artinya tidak ada pengaruh porsi saham publik terhadap pengungkapan laporan  keuangan.Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ghaisani  &  Nazar  (2019)  melakukan pengkajian  tentang  pengaruh  ukuran  perusahaan,  profitabilitas,  dan  kepemilikan  saham  publik  terhadap pengungkapan laporan keuangan (studi pada industri pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017) variabel yang digunakan yaitu pengungkapan laporan keuangansebagai variabel dependen dan porsi saham publik atau saham kepemilikan publik sebagai variabel independen. Hasil observasi menunjukkan bahwa kepemilikan  saham  publik  tidak  berdampak  signifikan  kepada  pengungkapan  laporan  keuangan.  Hal  ini  juga selaras dengan penelitian yang dilakukan Takarini & Fridiana (2011) yang hasil penelitiannya menyatakan bahwa porsi saham publik tidak berpengaruh signifikan terhadap kelengkapan pengungkapan laporan keuangan. Hal ini kemungkinan terjadi karena dari pihak manajemen perusahaan menganggap bahwa jumlah pemegang saham untuk masyarakat (publik) hanyalah minoritas, sehingga atas dasar pertimbangan biaya dan manfaat, perusahaan merasa tidak perlu memberikan perluasan pengungkapan yang lebih mendetail.

## Ukuran Perusahan terhadap Pengungkapan Laporan Keuangan
Berdasarkan pada pengujian yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis ketiga yakni ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap pengungkapan laporan keuangan. Hal ini sesuai dengan teori legitimasi yang menjelaskan bahwa pengungkapan laporan keuangan tidak tergantung pada ukuran perusahaan, yang artinya tidak ada pengaruh ukuran perusahaan terhadap pengungkapan laporan keuangan. Hal ini sesuai dengan penelitian
e-ISSN 2580-3743
yang  dilakukan  oleh  Paransa  &  Azhari  (2016)  melakukan  penelitian  tentang  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas, leverage, ukuran perusahaan terhadap ketepatan waktu pengungkapan laporan keuangan perusahaan yang ada di bei pada kawasan pertambangan sub sektor mineral dan logam periode 2011-2014 variabel yang digunakan yaitu ketepatan waktu pengungkapan laporan keuangan sebagai faktor dependen dan ukuran perusahaan sebagai faktor independen.  Hasil  penelitiannya  mengambarkan  jika  ukuran  perusahaan  tidak  berdampak  signifikan  terhadap ketepatan waktu pengungkapan laporan keuangan perusahaan sub sektor pertambangan batubara secara parsial.Hal ini juga selaras dengan penelitian  yang dilakukan  Khairudin et al. (2018) yang  hasil penelitiannya  menyatakan bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  kelengkapan  pengungkapan  laporan  keuangan.  Hal  ini dikarenakan pengungkapan laporan keuangan yang dilakukan oleh perusahaan tidak terkait dengan besar kecilnya ukuran  perusahaan  yang  tercermin  dalam  total  asset.  Perusahaan  yang  besar  belum  tentu  mengungkapkan informasi laporan keuangannya, hal ini disebabkan adanya pertimbangan biaya untuk mengungkapkan informasi tersebut.

## RobustnessTest
Robustness Test merupakan  metode regresi  yang digunakan ketika residual distribusi tidak normal atau adanya beberapa data outlier yang dapat mempengaruhi model. Di bawah ini merupakan tabel yang memuat data hasil dari Robustness Test pada penelitian ini berdasarkan sektor perusahaan di Bursa Efek Indonesia.

## Tabel 9. Hasil
Robustness Test
Model Common Effect Fixed Effect Random Effect t-statistik Prob. t-statistik Prob. t-statistik Prob. 𝑭𝑫 𝒊𝒕 =  𝜶 + 𝜷 𝟏 𝑫𝑨𝑹, 𝒊𝒕 + 𝜷 𝟐 𝑷𝑺𝑷 𝒊𝒕 + 𝜷 𝟑 𝑼𝑲𝑷 𝒊𝒕 + 𝒆 DAR -1.134358 0.2571 -1.498605 0.1346 -1.595500 0.1111 PSP -3.384382*** 0.0008*** -0.456965 0.6479 -0.903771 0.3665 UKP -1.698007* 0.0900* 0.195639 0.8450 0.045006 0.9641 𝑭𝑫 𝒊𝒕 =  𝜶 + 𝜷 𝟏 𝑫𝑬𝑹 𝒊𝒕 + 𝜷 𝟐 𝑷𝑺𝑷 𝒊𝒕 + 𝜷 𝟑 𝑼𝑲𝑷 𝒊𝒕 + 𝒆 DER -0.557017 0.5777 -2.169574** 0.0305** -2.142098** 0.0326** PSP -3.409729*** 0.0007*** -0.261057 0.7942 -0.717692 0.4732 UKP -1.751722* 0.0803* 0.286021 0.7750 0.128906 0.8975 Sumber: Data Olahan
Keterangan: ***) signifikan pada level 1 persen (1%) **) signifikan pada level 5 persen (5%) *) signifikan pada level 10 persen (10%)
Berdasarkan tabel 9, dapat dilihat bahwa pada model I diperoleh nilai statistik untuk variabel porsi saham publik di CEM yakni dengan signifikan 1% dan ukuran perusahan dengan signifikan 10% yang artinya porsi saham publik  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  pada  pengungkapan  laporan  keuangan.  sedangkan  pada variabel porsi saham publik dan ukuran perusahaan tidak ditemukan nilai statistik baik di  REM dan FEM yang artinya poesi saham publik dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifkan terhadap pengungkapan laporan keuangan. Dan selanjutnya pada variabel DAR tidak ditemukan nilai statistik baik di CEM, FEM maupun REM yang artinya DAR tidak berpengaruh signifkan terhadap pengungkapan laporan keuangan.
Dari model II dapat diketahui nilai statistik pada variabel DER di FEM yakni dengan signifikan 5% dan di  REM  dengan  signifikan  5%  yang  artinya  DER  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  laporan keuangan. Pada variabel DER tidak ditemukan nilai statistik di CEM artinya DER tidak berpengaruh signifkan terhadap pengungkapan laporan keuangan. nilai statistik untuk variabel porsi saham publik di CEM yakni dengan signifikan  1%  dan  ukuran  perusahaan  dengan  signifikan  10%  yang  artinya  porsi  saham  publik  dan  ukuran perusahaan berpengaruh signifikan pada pengungkapan laporan keuangan. sedangkan pada variabel porsi saham publik  dan  ukuran  perusahaan  tidak  ditemukan  nilai  statistik  baik  di  REM  dan  FEM  yang  artinya  porsi  saham publik dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifkan terhadap pengungkapan laporan keuangan.

## PENUTUP
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  pada  penelitian  ini mempengaruhi  variabel  dependen  nya.  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  yaitu  solvabilitas  (X1),  porsi saham  publik  (X2),  dan  ukuran  perusahaan  (X3).  Dengan  variabel  dependennya  yaitu  pengungkapan  laporan keuangan . Analisis yang digunakan lama penelitian ini yaitu analisis regresi data panel dengan menggunakan E-
Views 8. Sampel yang digunakan lama penelitian ini yaitu sebanyak 131 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2015  sampai  dengan  tahun  2019.  Dengan  hasil  pengujian  yang  menyatakan  bahwa: solvabiltas berpengaruh negative signifikan terhadap pengungkapan laporan keuangan , porsi saham publik tidak ada  pengaruh  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan  dan  ukuran  perusahaan  tidak  ada  pengaruh  terhadap pengungkapan laporan keuangan.Merujuk pada hasil penelitian yang masih belum maksimal pada model regresi data panel dalam menjelaskan variasi dari pengungkapan laporan keuangan, maka peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah jumlah variabel yang dianggap dapat mempengaruhi kegiatan pengungkapan laporan keuangan yang dilakukan peruahaan.
Segala puji syukur penulis ucapkan kepada Allah SWT serta penulis ucapkan terima kasih kepada ketua STIE “KBP” Ibu Aminar Sutra Dewi, SE, M.Si, Wakil ketua Bapak MaizulRahmizal, SE, M.Si, Ketua Program Studi Bapak Febsri Susanti, SEI, MM, Ibu Lidya Martha SE, MM selaku Dosen Pembimbing telah memberikan dukungan, arahan, motivasi penulis, dan terima kasih pada Bursa Efek Indonesia telah memberikan bantuan data dalam penelitian ini.

## DAFTAR RUJUKAN
Ghaisani,  Erfitha  Julianti,  Mohammad  Rafki  Nazar,  And  Djusnimar.  2019.  “pengaruh  ukuran  perusahaan, profitabilitas,  dan  kepemilikan  saham  publik  terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan  (studi  pada perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftardi  bursa  efek  indonesia  tahun  2014-2017).” portofolio 16(1): 1–17.
Hadya, Rizka, Nova Begawati, And Irdha Yusra. 2017. “analisis efektivitas pengendalian biaya, perputaran modal kerja, dan rentabilitas ekonomi menggunakan regresi data panel.” jurnal pundi 01(03): 153–66. Khairudin, Aminah, And Anggita. 2018. “umur perusahaan, ukuran perusahaan, kepemilikan saham publik dan kelengkapan pengungkapan laporan keuangan.” jurnal akuntansi & keuangan 9(1).
Kurniati,  Afifah,  Tabrani,  And  Dien  Noviany  R.  2017.  “pengaruh  opini  audit,  solvabilitas  dan  kepemilikan institusional  terhadap  ketepatan  waktu  penyampaian  laporan  keuangan  (studi  kasus  pada  perusahaan industri dasar dan kimia yang terdaftar di bursa efek indonesia).” multiplier 2(1).
Neliana, Tri.  2017. “faktor-faktor  yang  mempengaruhi tingkat  kelengkapan pengungkapan laporan keuangan.”
jurnal riset akuntansi dan keuangan 5(2): 1409–22.
Paransa, Rizki Pratama Johanis, Muhammad Azhari, And Aldilla Iradianty. 2016. “analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas,  leverage,  ukuran  perusahaan  terhadap  ketepatan  waktu  pengungkapan  laporan  keuangan perusahaan yang terdaftar di bei pada sektor pertambangan sub sektor mineral dan logam periode 2011- 2014 analysis the effect o.” e-proceeding of management 3(2): 1367–75.
Purba,  Pebisitona  Mesajaya,  Muchlis,  And  Susi  Dwi  Mulyani.  2019.  “pengaruh  profitabilitas,  solvabilitas, likuiditas,  umur listing dan struktur kepemilikan terhadap pengungkapan laporan tahunan dengan nilai perusahaan sebagai variabel moderasi.” jurnal akuntansi dan keuangan methodist 3(1): 65–82. Sari,  Kharisma  Dwi  Citra,  Muhammad  Azhari,  And  Andrieta  Shintia  Dewi.  2016.  “pengaruh  profitabilitas, leverage,  likuiditas,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  ketepatan  pengungkapan  laporan  keuangan  pada perusahaan sub sektor properti dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2011-2014 the influence of profitabili.” e-proceeding of management 3(1): 116.
Sinurat,  Desi  Natalia  Br,  And  Eddy  Rismanda  Sembiring.  2016.  “pengaruh  profitabilitas,  leverage,  struktur kepemilikan dan status perusahaan terhadap pengungkapan laporan keuangan pada perusahan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia.” jrak 2(1): 63–82.
Takarini,  Nurjanti,  And  Rosita  Fridiana.  2011.  “dampak  roa,  der  dan  saham  kepemilikan  publik  terhadap kelengkapan pengungkapan laporan keuangan di bursa efek indonesia.”
Wahyuningsih, Wiwit, Rina Arifati, And Kharis Raharjo. 2016. “pengaruh likuiditas, leverage, profitabilitas, porsi saham  publik,  ukuran  perusahaan  dan  umur  perusahaan  terhadap  kelengkapan  pengungkapan  laporan keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia dengan periode penelitian tahun 2.” journal of accounting 2(2).
Wulandari, Tiara, Nanang Purwanto, And Supami Wahyu Setiyowati. 2017. “pengaruh leverage, likuiditas, dan profitabilitas terhadap pengungkapan laporan keuangan tahunan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di bei periode 2013-2016.” jurnal riset mahasiswa akuntansi 5(2): 1–12.