## PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh
Yan Christin Br. Sembiring 1)
1) Prodi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Katolik Santo Thomas
Email : yanchristin11@gmail.com

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  secara  empiris  pengaruh  kepemilikan  institusional  (KI)  dan kepemilikan manajerial (KM) terhadap kinerja keuangan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  secara  simultan  dan  parsial.  Populasi  dalam  penelitian  ini  diambil  dari  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  BEI  selama  tahun  2016-2017  yaitu  43  perusahaan.  Adapun  metode  yang  digunakan  adalah metode  purposive  sample  dimana  perusahaan  yang  masuk  dalam  kriteria  adalah  berjumlah  20  perusahaan., sehingga  unit  analisisnya  adalah  40  perusahaan.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  data-data  yang  digunakan dalam penelitian ini telah memenuhi uji asumsi klasik. Hasil analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa variabel  KI  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  secara  parsial,  sedangkan  KM  berpegaruh positif signifikan. KI dan KM tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan secara simultan.

## Kata kunci : Kepemilikan Institusional (KI), Kepemilikan Manajerial (KM), dan Kinerja Keuangan

## Abstract
The  purpose  of  this  study  is  empirically  examine  the  effects  of  institutional  ownership  and  managerial ownership  on  financial  performance  in  banking  companies listed  on  the  Indonesian  Stock  Exchange during  2016- 2017 consisting of 43 companies. The method used in this research is purposive sampling method where companies that meet the criteria amount to 20 companies, so that get 40 companies as analysis unit. The analysis shows that the data used in this study meet the classic assumption test. The result of Multiple Linear Regression Analysis shows that  institutional  ownership  has  no  significant  effect  on  financial  performance,  but  managerial  ownership  has positive  significant  effect  on  financial  performance.  Two  varibles  have  no  significant  effect  on  financial performance simultaneously.

## Keywords : Institutional Ownership, Managerial Ownership, and Financial Performance

## PENDAHULUAN
Penerapan Good  Corporate  Governance (GCG) semakin gencar dilakukan semenjak munculnya  skandal  akuntansi  seperti  kasus  Enron, dan  Worldcom  yang  melibatkan  akuntan.  Di Indonesia  juga  telah  tercatat  beberapa  kasus  yang melibatkan persoalan laporan keuangan seperti  PT.
Lippo  dan  PT.  Kimia  Farma  yang  berawal  dari terdeteksi  adanya  manipulasi  (Boediono,  2005). Penerapan GCG yang dilakukan dengan efektif dapat meningkatkan  efisiensi  dan  pertumbuhan  ekonomi sekaligus  kepercayaan  investor  (OECD,  2004). Peningkatan  penerapan  GCG  menjadi  kebutuhan yang mendasar sebab investasi akan mengikuti  sektor
yang  mengadopsi  standar  tata  kelola  efisien  (OECD,
2004). Perusahaan yang menerapkan GCG seharusnya memiliki kinerja keuangan yang baik.
Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan salah  satu  ukuran  keberhasilan  atas  pelaksanaan fungsi-fungsi  keuangan  dalam  perusahaan.  Ukuran kinerja perusahaan yang baik di awali dengan adanya kepercayaan  dari  investor  terhadap  suatu  perusahaan bahwa dana yang mereka investasikan dalam kondisi yang  aman  dan  diharapkan  akan  memberikan return yang baik pula.
Kepemilikan  institusional  dapat  diartikan proporsi  saham  yang  beredar  yang  dimiliki  oleh pihak  institusi  lain  diluar  perusahaan  seperti  bank, perusahaan  asuransi,  perusahaan  investasi,  dana pensiun  dan  lain-lain  pada  akhir  tahun  yang  diukur dengan presentase.
Kepemilikan  manajerial  adalah  pemegang saham dari pihak manajemen (direktur dan komisaris) yang terlibat secara aktif dalam pengambilan keputusan.
Beberapa  penelitian  tentang  pengaruh  GCG menunjukkan  hasil  yang  berbeda-beda.  Hal  ini dikarenakan  indikator  tiap  variabel  untuk  mengukur GCG  dan  kinerja  keuangan  berbeda-beda.  Arifani (2013)  dalam  penelitiannya  menunjukkan  bahwa GCG  yang  diukur  dengan  kepemilikan  institusional berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Akan  tetapi,  hal  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  Hartono  (2015)  kepemilikan  institusional berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja  keuangan. Penelitian  Rachmawati  (2012)  menunjukkan  bahwa kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan.
Hermiyetti  (2016)  dalam  penelitiannya menunjukkan  bahwa  GCG  yang  diukur  dengan kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan
signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Akan  tetapi, hal ini tidak sejalan dengan penelitian Tertius (2015) dan Arifani (2013) menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan.
Berdasarkan bukti empiris yang menghubungkan  antara  GCG  yang  diukur  dengan kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terhadap  kinerja  keuangan  masih  menunjukkan  hasil yang berbeda-beda, maka tujuan khusus penelitian ini menguji bagaimana pengaruh GCG tersebut terhadap kinerja  keuangan  terutama  pada  sektor  perbankan  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016-2017. Pemilihan  perusahaan  perbankan  adalah  karena perbankan  secara  universal  merupakan  sebuah industri  regulator  dan  bank  memiliki  akses  ke jaringan pengaman pemerintah. Oleh karena itu, bank harus memiliki GCG yang kuat.
Urgensi  penelitian  ini  adalah  penerapan GCG  pada  saat  ini  bukan  lagi  sekedar  kewajiban, namun  telah  menjadi  kebutuhan  bagi  setiap perusahaan  dan  organisasi.  GCG  diperlukan  untuk memberikan  kemajuan  terhadap  kinerja  suatu perusahaan, menjadikan perusahaan berumur panjang dan bisa dipercaya.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  peneliti tertarik  untuk  melakukan  penelitian  lebih  lanjut dengan  judul  penelitian  ” Pengaruh  Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan
Manajerial
Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia”
LANDASAN TEORI
1. Landasan Teori
a. Agency Theory
Teori  agensi  sangat  sulit  untuk  diterapkan dan  memilki  banyak  kendala  serta  masih  belum memadai,  sehingga  diperlukan  suatu  konsep  yang lebih  jelas  mengenai  perlindungan  terhadap  para stakeholders .  Konsep  tersebut  harus  berhubungan dengan  masalah-masalah  konflik  kepentingan  dan biaya-biaya agensi yang timbul, sehingga berkembang  suatu  konsep  baru  yang  memperhatikan dan  mengatur  kepentingan-kepentingan  para  pihak terkait  dengan  kepemilikan  dan  pengoperasional ( stakeholders )  suatu  perusahaan,  yaitu  konsep good corporate governance .

## b. Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan suatu gambaran tentang kondisi keuangan suatu perusahaan yang  dianalisis  dengan  alat-alat  analisis  keuangan, sehingga  dapat  diketahui  mengenai  baik  buruknya keadaan keuangan suatu perusahaan yang mencerminkan  prestasi  kerja  dalam  periode  tertentu. Pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  dilakukan untuk  melakukan  perbaikan  dan  pengendalian  atas kegiatan  operasional  perusahaan  agar  dapat  bersaing dengan perusahaan lain. Kinerja keuangan perusahaan  dapat  diukur  dengan  menggunakan  rasio keuangan.  Investor  melakukan  penanaman  modal salah  satunya  dengan  melihat  rasio  profitabilitas. Rasio  profitabilitas  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  menggunakan Return  on  Asset (ROA)  karena dapat  memberikan  gambaran  tingkat  pengembalian keuntungan  yang  dapat  diperoleh  investor  atas investasinya (Prasinta, 2012).

## c. Good Corporate Governance (GCG)
Dalam  buku  (Brigham  dan  Erhardt,  2005), GCG  didefinisikan  sebagai  seperangkat  aturan  dan prosedur yang menjamin manajer untuk menerapkan
prinsip-prinsip  manajemen  berbasis  nilai.  GCG didefinisikan  oleh  IICG  ( Indonesian  Institute  of Corporate  Governance )  sebagai  proses  dan  struktur yang  diterapkan  dalam  menjalankan  perusahaan dengan  tujuan  utama  meningatkan  nilai  pemegang saham dalam jangka panjang dan tetap memperhatikan kepentingan stakeholders yang lain.
Berdasarkan Surat Keputusan Menteri
BUMN  Kep-117/M-MBU/2002  tanggal  1  Agustus 2002  pasal  3  tentang  penerapan  praktik corporate governance meliputi lima prinsip yaitu transparency , independency , accountability , responsibility, dan fairness .
d. Kepemilikan Institusional
Kepemilikan
institusional adalah kepemilikan  saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh institusi  atau  lembaga  seperti  perusahaan  asuransi, bank,  perusahaan  investasi  dan  kepemilikan  institusi lain.  Kepemilikan  institusional  memiliki  arti  penting dalam  memonitor  manajemen  karena  dengan  adanya kepemilikan institusional akan mendorong
peningkatan pengawasan yang lebih optimal. Monitoring  tersebut  tentunya  akan menjamin kemakmuran  untuk  pemegang  saham,  pengaruh kepemilikan  institusional  sebagai  agen  pengawas ditekan  melalui  investasi  mereka  yang  cukup  besar dalam pasar modal.

## e. Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan  manajerial  adalah  jumlah kepemilikan  saham  yang  dimiliki  oleh  pemilik, dewan  eksekutif,  dan  manajemen  dalam  suatu perusahaan  (Sujoko,  2009).  Pengukuran  kepemilikan manajerial  persentase  total  saham  dari  seluruh direktur  eksekutif  dibandingkan  dengan  total  saham (El-Chaarani, 2014).
2. Kerangka Konsep Kerangka
konsep dibentuk untuk
menunjukkan pengaruh variabel independen yaitu KI dan  KA  terhadap  variabel  dependen  yaitu  kinerja keuangan seperti gambar berikut:
bertujuan)  adalah  metode  pengambilan  sampel berdasarkan  suatu  kriteria  tertentu,  kriteria  yang digunakan dapat
berdasarkan perimbangan
( judgement )  atau  berdasarkan  kuota  tertentu  (Erlina, 2011).
3. Hipotesis
Gambar 1. Kerangka Konsep
Dalam  penelitian  ini,  kriteria  perusahaan perbankan yang dijadikan sampel penelitian adalah:
a. Perusahaan  perbankan  yang listing selama  tahun penelitian.
b. Perusahaan perbankan yang menyampaikan laporan  keuangan  pada  tahun  penelitian  yang telah diaudit.
Hipotesis  merupakan  jawaban  sementara
atas permasalahan dalam objek penelitian.
Berdasarkan  perumusan  masalah,  maka  hipotesis penelitian ini adalah:
H1  :  Kepemilikan  institusional  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
H2 : Kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
H3  :  Kepemilikan  institusional  dan  kepemilikan manajerial  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN

## 1. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  selama tahun  2016-2017.  Teknik  penentuan  sampel  dalam penelitian  ini  yaitu  menggunakan  metode purposive sampling dengan  tujuan  mendapatkan  sampel  yang representatif. Purposive sampling (sampling
c. Perusahaan  perbankan  yang  menggunakan  mata uang rupiah.
d. Perusahaan  perbankan  yang  tidak  menghasilkan laba negatif selama tahun penelitian.
Populasi  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  43 perusahaan  perbankan.  Populasi  yang  memenuhi kriteria  untuk  menjadi  sampel  berjumlah  20 perusahaan dengan 40 unit analisis (20x2 tahun).

## 2. Operasionalisasi Variabel
Operasionalisasi variabel merupakan batasan  pokok  pembahasan  yang  akan  diteliti. Variabel yang diteliti dalam penelitian ini adalah:
Kepemilikan  institusional adalah  jumlah kepemilikan  saham  oleh  pihak  institusi  seperti perbankan,  perusahaan  asuransi,  dana  pensiun, reksadana,  dan  institusi  lain  yang  diukur  dengan persentase  kepemilikan  saham  oleh  perbankan, perusahaan  asuransi,  dana  pensiun,  reksadana,  dan institusi  lain  dibagi  dengan  total  jumlah  saham beredar.
Kepemilikan  manajerial adalah  jumlah kepemilikan  saham  oleh  pihak  manajemen  dari seluruh  modal  saham perusahaan  yang dikelola  yang diukur dengan persentase kepemilikan saham yang
Kepemilikan
Manajerial (X 2 ) Kepemilikan Institusional (X 1 ) Kinerja Keuangan
(Y)
dimiliki  dewan  direksi  dan  dewan  komisaris  dibagi dengan jumlah saham yang beredar.
Dalam  penelitian  ini  variabel  dependen adalah kinerja  keuangan yang  diproksikan  dengan ROA dihitung dengan cara mengurangkan laba bersih setelah  pajak  kemudian  dibagi  dengan  total  aset. Kinerja  keuangan  dirumuskan  sebagai  berikut (Syamsuddin, 2009):
> 0,05 maka data terdistribusi normal. Hasil olah data dapat dilihat dari tabel berikut ini:
Tabel 1. Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ROA =

## Laba Bersih Setelah Pajak

## Total Aset

## 3. Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis regresi  linear  berganda  yang  bertujuan  untuk mengukur kekuatan asosiasi (hubungan) linear antara dua variabel atau lebih.
Adapun  model  yang  digunakan  dari  regresi linear berganda yaitu:
Y = a + b1 X1 + b2 X2 + e
Dimana:
Y = ROA X1 = Kepemilikan Institusional X2 = Kepemilikan Manajerial a = Konstanta b1,b2 = Koefisien Regresi e
= Variabel Pengganggu

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Uji Asumsi Klasik
Model  regresi  yang  baik  adalah  distribusi data masing-masing variabelnya normal atau mendekati  normal.  Pengujian  normalitas  dapat dilakukan dengan grafik histogram dan uji Kolmogorov  –  Smirnov (K-S).  Jika  histogram berbentuk  seperti  lonceng,  tidak  menyimpang  maka data terdistribusi normal. Apabila signifikansi uji K-S
Sumber Hasil Penelitian, 2020 (data diolah SPSS)
Dari Tabel 1. terlihat bahwa nilai signifikansi  uji  K-S  adalah  sebesar  0,413  >  0,05 maka data terdistribusi normal.
Regresi  yang  baik  adalah  regresi  dengan tidak adanya gejala korelasi yang kuat antara variabel bebasnya.  Multikolinearitas  adalah  situasi  adanya korelasi  antara  variabel-variabel  independen  antara yang  satu  dengan  yang  lainnya.  Metode  yang digunakan  untuk  mendeteksi  multikolinearitas  dalam penelitian  ini  adalah tolerance  -  Variance  Inflector Factor  (VIF) .  Multikolinearitas  terjadi  apabila  nilai VIF ≥ 10 dan nilai tolerance ≤ 0,10 (Ghozali, 2016).
Hasil olah data dapat dilihat dari tabel berikut ini:

## Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber Hasil Penelitian, 2020 (data diolah SPSS)
Dari Tabel 2. menunjukkan hasil perhitungan  nilai tolerance tidak  ada  variabel independen yang memiliki nilai tolerance yang
kurang  dari  0,10  yang  berarti  tidak  ada  korelasi antarvariabel  independen  yang  nilainya  lebih  dari 95%.  Hasil  perhitungan  nilai  VIF  juga  menunjukkan hal  yang  sama  tidak  ada  satu  variabel  independen yang  memiliki  nilai  VIF  lebih  dari  10.  Jadi  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  multikolinearitas antarvariabel independen dalam model regresi.
Menurut  Ghozali  (2016)  uji  autokorelasi bertujuan  menguji apakah dalam suatu  model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode  t  dengan  kesalahan  pada  periode  t -1
(sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan ada  masalah  autokorelasi.  Autokorelasi  muncul karena  observasi  yang  berurutan  sepanjang  waktu berkaitan  satu  sama  lain.  Masalah  ini  timbul  karena residual  (kesalahan  pengganggu)  tidak  bebas    dari satu  observasi  ke  observasi  lainnya.  Hal  ini  sering ditemukan  pada  data  runtut  waktu  atau  time  series karena  “gangguan”  pada  individu  atau  kelompok cenderung  mempengaruhi  individu  atau  kelompok pada  periode  berikutnya.  Model  regresi  yang  baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi.
Pada  penelitian  ini,  gejala  autokorelasi dideteksi  dengan  menggunakan  uji  Durbin  Watson atau DW-statistic .  Kriteria  pengambilan  keputusan adalah  jika  du  ≤  DW  ≤  4,00  –  du,  berarti  tidak terdapat  gejala  autokorelasi  pada  model  tersebut. Hasil olah data dapat dilihat dari tabel berikut ini:

## Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber Hasil Penelitian, 2020 (data diolah SPSS)
Dari  Tabel  3.  diketahui  nilai  DW  sebesar 2,283.  Kriteria  pengujian  adalah  du  ≤  DW  ≤  4,00  – du.  Nilai  du  sebesar  1,600,  maka  1,600  ≤  2,283 ≤
2,400.  Artinya  tidak  terjadi  gejala  autokorelasi  pada model tersebut.
Uji  asumsi  klasik  berikutnya  adalah  uji heteroskedastisitas  yang  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan  yang  lain.  Penelitian  ini  menggunakan uji  glejser.  Apabila  nilai  signifikansi  >  0,05  maka tidak terjadi heteroskedastisitas. Hasil olah data dapat dilihat dari tabel berikut ini:

## Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber Hasil Penelitian, 2020 (data diolah SPSS) Dari  Tabel  4.  diketahui  nilai  signifikansi sebesar  0,201  dan  0,228  untuk  kedua  variabel independen  yang  berada  di  atas  0,05.  Artinya  tidak terjadi gejala heteroskedastisitas pada model tersebut.
2. Pengujian Hipotesis
a. Uji Statistik F
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  signifikansi pengaruh  komisaris  independen  dan  komite  audit terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  secara simultan.  Dengan  menggunakan  nilai  probabilitas, jika  probabilitas  kurang  dari  0,05,  maka  terdapat pengaruh  yang  signifikan antara variabel independen terhadap variabel dependen secara simultan.
Tabel 5. Uji Statistik F
Sumber Hasil Penelitian, 2020 (data diolah SPSS)
Dari Tabel 5. dengan probabilitas signifikansi  0,075  yang  nilainya  lebih  dari  0,05. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel independen  terhadap  variabel  dependen  (kinerja keuangan) secara simultan.

## b. Uji Statistik t
Hasil pengujian hipotesis ini bertujuan untuk mengetahui apakah komisaris independen dan komite audit  berpengaruh  secara  individual  terhadap  kinerja keuangan.  Dengan  menggunakan  nilai  probabilitas, jika  probabilitas  kurang  dari  0,05,  maka  terdapat pengaruh  yang  signifikan antara variabel independen terhadap variabel dependen. Pengujian ini ditunjukkan dalam Tabel 6. berikut.

## Tabel 6. Uji Statistik t
Sumber Hasil Penelitian, 2020 (data diolah SPSS) Berdasarkan  hasil  pengujian  dengan  regresi linier  berganda  yang  ditunjukkan  pada  Tabel  6. tersebut,  maka  diperoleh  persamaan  regresi  sebagai berikut.

## Y = 0,017 - 0,000005044 KI + 0,000 KM
Konstanta sebesar 0,017 menyatakan bahwa jika  tidak  memperhitungkan  KI  dan  KM,  maka kemungkinan  kinerja  keuangan  perusahaan  adalah sebesar 0,017.
Secara  parsial,  kedua  variabel  independen yang  dimasukkan  ke  dalam  model  regresi  tidak  ada variabel  yang  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja keuangan perusahaan.
3. Pembahasan
a. Pengaruh KI terhadap Kinerja Keuangan
Hasil pengujian pada Tabel 6.  menunjukkan bahwa  variabel  KI  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  dilihat  dari  nilai t hitung sebesar  0,512  yang  dibandingkan  dengan  t tabel (df=37,  α=0,05)  adalah  sebesar  2,026.  Oleh  karena penelitian ini diuji 2 arah maka titik kritis penerimaan Ho  berada  antara  -2,026  sampai  2,026.  Dengan demikian  karena  t hitung <  t tabel di  mana  0,512  <  2,026 dan  probabilitas  yang  diperoleh  sebesar  0,612  yang lebih  besar  dari  0,05  (α)  maka  Ha  ditolak.  Angka koefisien  regresi  sebesar  0,000005044  mempunyai arti  bahwa  setiap  penambahan  1  kepemilikan institusional,  maka  kinerja  keuangan  akan  naik sebesar  0,000005044  dengan  asumsi  variabel  lain dianggap  konstan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung hasil  penelitian  Rachmawati  (2012)  menunjukkan bahwa  kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan.  Akan  tetapi,  Hasil penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan  penelitian Arifani  (2013)  yang  menunjukkan  bahwa  KI berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja keuangan. Hal ini mengindikasikan bahwa kepemilikan  saham  oleh  institusional  yang  lebih besar  daripada  kepemilikan  saham  oleh  manajerial, memungkinkan  pihak  institusional,  yaitu  pihak  atau badan usaha  yang berasal dari luar perusahaan  untuk menjadi  controller  atau  yang  mengawasi  tindakan manajer  sehingga  manajer  tidak  bertindak  sesuai kepentingannya  sendiri,  sehingga  antara  manajerial dan  institusional  dapat  saling  bekerjasama  untuk meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Dengan terlaksananya fungsi pengawasan oleh pihak institusional  melalui  kepemilikan  sahamnya,  maka kinerja  manajemen  akan  semakin  terawasi  dan  dapat meminimalisasi    tindak    kecurangan    yang    dapat
dilakukan oleh manajemen sehingga kinerja keuangan  perusahaan  dapat  meningkat,  sedangkan Hartono  (2014)  menyatakan  bahwa  KI  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang mengindikasikan keberadaan kepemilikan institusional  yang  besar  dalam  sebuah  perusahaan membuat  intervensi  terhadap  kinerja  manajemen menjadi besar, sehingga membuat manajemen merasa terikat  dan  ruang  gerak  pengelola  menjadi  terbatas. Keterbatasan  ruang  gerak  tersebut  akan  mendorong manajemen melakukan kegiatan disfungsional, sehingga  dengan  keberadaan  pihak  intitusional  yang terlalu  besar  dalam  perusahaan  perbankan,  dapat berdampak  negatif  kinerja  perusahaan.  Selain    itu, ada  kemungkinan  pengawasan  oleh  pihak  institusi kurang efektif, sehingga dibutuhkan pengawasan oleh pihak  eksternal  seperti  auditor.  Hal  ini  membuat perusahaan  mengeluarkan  biaya  ekstra  yaitu  biaya keagenan dalam memonitoring kinerja pengelola.

## b. Pengaruh KM terhadap Kinerja Keuangan
Hasil pengujian pada Tabel 6.  menunjukkan bahwa  variabel  KM  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  dilihat dari  nilai  t hitung sebesar  -2,051  yang  dibandingkan dengan  t tabel (df=37,  α=0,05)  adalah  sebesar  2,026. Oleh  karena  penelitian  ini  diuji  2  arah  maka  titik kritis  penerimaan  Ho  berada  antara  -2,026  sampai 2,026. Dengan demikian karena t hitung > t tabel di mana 2,051  >  2,026  dan  probabilitas  yang  diperoleh sebesar 0,047 yang lebih kecil dari 0,05 (α) maka Ha diterima.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian Hermiyetti  (2016)  dalam  penelitiannya  menunjukkan bahwa  KM  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  kinerja  keuangan.  Akan  tetapi,  hasil penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan  penelitian Tertius (2015) dan Arifani (2013)  menunjukkan
bahwa  GCG  yang  diukur  dengan  kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan. Hal ini mengindikasikan bahwa rendahnya kepemilikan  manajerial  pada  perusahaan  sektor keuangan sehingga penyelarasan kepentingan pemegang  saham  dan  agen  kurang  dapat  terwujud. Kepemilikan  manajerial  pada  level  yang  rendah menyebabkan  manajer  kurang  maksimal  dalam menjalankan tugasnya untuk memaksimalkan kekayaan  pemegang  saham  yaitu    meningkatan kinerja  perusahaan  dengan  ROA,  serta  berusaha mengalihkan sumber daya perusahaan untuk kepentingan  mereka  sendiri.  Hal  ini  dikarenakan, manajer  tidak  seutuhnya  mendapat  keuntungan  yang diperoleh,  tetapi  mereka  juga  menanggung  biaya yang  dikeluarkan  untuk  meningkatkan  keuntungan perusahaan.  Dan  jika  kepemilikan  manajerial  yang dimiliki  semakin  besar,  maka  manajemen  akan berusaha memaksimalkan kekayaan pemegang saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan
Dari  hasil  penelitian  analisis  dan  uji hipotesis  yang  telah  dilakukan,  peneliti  mengambil kesimpulan  KI  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar di  BEI  pada  tahun  2016-2017,  tetapi  KM berpengaruh  positif  dan  signifikan.  Secara  simultan KI  dan  KM  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di BEI pada tahun 2016-2017.

## 2. Saran
Dari kesimpulan yang telah diuraikan diatas, maka  peneliti  memiliki  beberapa  saran  sebagai berikut:
a. Agar  peneliti  selanjutnya  dapat  menambah sampel  perusahaan  yang  diteliti,  jadi  bukan hanya perbankan saja.
b. Agar  peneliti  selanjutnya  menambah  periode pengamatan.
c. Agar  peneliti  selanjutnya  meneliti  varibel lainnya yang memungkinkan memiliki pengaruh.

## DAFTAR PUSTAKA
Arifani,  Rizky.  2013.  “Pengaruh Good  Corporate Governance Terhadap  Kinerja  Keuangan
Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan  yang Tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia)”. Universitas Brawijaya, Malang.
Boediono,  Gideon  Setyo  Budiwitjaksono.  2005.
“Kualitas  Laba:  Studi  Pengaruh  Mekanisme
Corporate Governance dan Dampak Manajemen  Laba  dengan  Menggunakan Analisis Jalur”. Simposium Nasional
Akuntansi VIII . Solo.
Brigham,  E.  F.,  M.  C.  Erhardt.  2005. Financial Management  Theory  and  Practice ,  11th
Edition, Ohio: South Western.
El-Chaarani,  H.  (2014).  The  Impact  of  Corporate Governance on the Performance of Lebanese Banks. The International Journal of Business and Finance Research, 8(5), 22-34.
Erlina.  2011. Metode  Penelitian .  P  87-88.  Penerbit USU Press, Medan.
Hartono,  Daniel  Felimanto.  2014.  “Pengaruh Good Corporate  Governance terhadap  Kinerja
Keuangan  Perusahaan  Perbankan”. Jurnal Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan . Vol.3, No.2. Hermiyetti,  H.  &  Katlanis  E.  2016.  “Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan
Asing,  dan  Komite  Audit  Terhadap  Kinerja Keuangan  Perusahaan”. Jurnal  Bakrie,
Vol.6, No.2.
OECD.  2004.  The  OECD  Principles  of  Corporate
Governance. France: Organization for
Economic  Co-operation  and  Development (OECD) Publications Service.
Prasinta,  D.  2012.  “Pengaruh Good  Corporate Governance terhadap  Kinerja  Keuangan”.
Accounting Analysis Journal , Vol.2, No.1.
Rachmawati,  Asih.  2012.  “Pengaruh  Kepemilikan
Manajerial, Kepemilikan Institusional, Proporsi  Dewan  Komisaris  Independen,  dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur
Sujoko.  (2009).  Good  Corporate  Governance  dan Kebijakan  Keuangan  Perusahaan.  Untag Press.
Syamsuddin,  Lukman.  2009. Manajemen  Keuangan Perusahaan .  Edisi  Baru.  Penerbit  PT. Rajagrafindo Persada, Jakarta.
Tertius,  M.  A.,  Yulius  J.  G.  2015.  “Pengaruh Good
Corporate  Governance terhadap  Kinerja Perusahaan pada Sektor Keuangan”.
Business Accounting Review , Vol.3, No.1.