Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. 5 No. 1 ,  Februari 2021

## KINERJA KEUANGAN PT BALAI PUSTAKA (PERSERO)
SESUDAH  DAN  SEBELUM  MERGER  BERDASARKAN SURAT KEPUTUSAN MENTERI BUMN NOMOR:
KEP-100/MBU/2002
Gemala Paramita 1 , Yudo Kisworo 2 , Nurul Musqari 3
Program  Studi  Manajemen 1 ,  Program  Studi  Manajemen 2 ,  Program  Studi Manajemen 3
Fakultas Ekonomi 1 , Fakultas Ekonomi 2 , Fakultas Ekonomi 3 Universitas  Ibnu  Chaldun 1 ,  Universitas  Ibnu  Chaldun 2 ,  Universitas  Ibnu Chaldun 3
Email: gemala_paramita@yahoo.com 1 ,  Email: yudo.kisworo@yahoo.co.id 2 , Email: nurul_musqari@yahoo.com 3
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  PT  Balai  Pustaka (Persero)  2011  –  2017.  Penelitian  ini  menggunakkan  perhitungan  Rasio  Keuangan  berdasar Surat Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara Nomor: KEP- 100/MBU/2002 pada PT Balai  Pustaka  (Persero).  Hasil  penilaian  kinerja  keuangan  PT  Balai  Pustaka  (Persero)  2011, 2013,  dan  2017  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mendapatkan  predikat  Kurang  Sehat Kategori B dan pada tahun 2012, 2014, 2015, dan 2016 mengalami penurunan dengan tingkat kesehatan sehat kategori C (Tidak Sehat).
Kata Kunci : Kinerja Keuangan, PT Balai Pustaka (Persero), Merger
Abstract: This  study  aims  to  determine  the  financial  performance  of  PT  Balai  Pustaka (Persero) 2011 - 2017. This study uses the calculation of financial ratios based on the Decree of  the  Minister  of  State-Owned  Enterprises  Number:  KEP-  100  /  MBU  /  2002  at  PT  Balai Pustaka (Persero).  The results of the financial performance assessment of PT Balai Pustaka (Persero)  2011,  2013,  and  2017  show  that  the  company  received  the  title  of  Unhealthy Category  B  and  in  2012,  2014,  2015,  and  2016  decreased  with  a  healthy  level  of  health  in category C (Unhealthy).
Keywords: Financial Performance, PT Balai Pustaka (Persero), Merger
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x

## I. PENDAHULUAN
Di  Amerika  Serikat,  aktivitas  merger  merupakan  hal  biasa  terjadi.    Bahkan  di  era  1980-an  telah  terjadi kira-kira  55.000  aktivitas  sehingga  tahun  1980-an  sering  disebut  sebagai  dekade  merger  mania  (Hitt,  2002). Sementara  itu,  aktivitas  merger  di  Indonesia  mulai  marak  dilakukan  seiring  dengan  majunya  pasar  modal  di Indonesia.    Ada  beberapa  alasan  mengapa  perusahaan  lebih  memilih  melakukan  merger  are  untuk  dijadikan strategi  pertumbuhan  internal,  pendekatan  jalan  pintas  guna  tujuan  perusahaan  dapat  dicapai  tanpa  perlu memulai  bisnis  dari  awal.    Nilai  total  perusahaaan  setelah  merger  yang  lebih  besar  jika  nilai  masing-masing perusahaan dijumlahkan sebelum merger dan akuisisi.  Merger dan akuisisi juga bisa memberikan keuntungan yang  tinggi  perusahaan  yaitu  dengan  peningkatan  kemampuan  pemasaran,  riset,  keterampilan  manajerial, transfer teknologi, dan penyediaan biaya produksi (Vally Auqie, 2013).
Untuk  menilai  bagaimana  merger  yang  dilakukan,  kita  dapat  melihatnya  dari  kinerja  perusahaan  yang melakukan  merger.    Menurut  Payamta  dan  Setiawan  (2004),  kinerja  merupakan  hasil  nyata  yang  dicapai  dan dipergunakan untuk menunjang kegiatan dalam suatu perusahaan.  Pengukuran kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari rasio keuangan atau pun return saham.  Informasi rasio keuangan bersumber dari laporan keuangan perusahaan yang berhubungan (Novaliza dan Djajanti, 2013).
Selain  itu,  menurut  Subramanyam  dan  Wild  (2010:  42),  analisis  rasio  dapat  mengungkapkan  hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menernukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio.
Balai  Pustaka  didirikan  dengan  nama  Commissie  voor  de  Inlansche  School  en  Volkslectuur  (bahasa Belanda:  "Komisi  untuk  Bacaan  Rakyat")  oleh  pemerintah  Hindia  Belanda  pada  tanggal  15  Agustus  1908. Lembaga  itu  berada  di  bawah  naungan  Adviseur  voor  Inlandsch  Zaken,  atau  Biro  Penasehat  Urusan  Pribumi, yang  termasuk  ke  dalam  Departement  van  Onderwijs  en  Eeredienst,  Departemen  Pendidikan  dan  Keagamaan. Kantoor  voor  de  Volkslectuur  atau  lebih  dikenal  dengan  nama  "Balai  Poestaka"  pada  tanggal  17  September 1917.  Balai  Pustaka  menerbitkan  kira-kira  350  judul  buku  per  tahun  yang  termasuk  kamus,  buku  referensi, keterampilan, sastra, sosial, politik, agama, ekonomi, dan penyuluhan.
Menurut Menteri BUMN, Mustafa Abubakar, Balai Pustaka pada era tahun 2011, terancam bangkrut dan akan dilikuidasi karena terus mengalami kerugian. BP terus merugi dan meninggalkan banyak utang.  Gayung bersambut, rencana mengakuisisi BP semakin nyata setelah Menteri Badan Usaha Milik Negara (BUMN) kala itu,  Dahlan  Iskan,  yang  mewacanakan  wacana  tersebut.    Dahlan  memberi  waktu  tiga  bulan  bagi  PT  Telkom untuk  mengakuisisi  Balai  Pustaka.    BP  di  ujung  tanduk.    Kabar  wacana  akuisisi  sontak  membuat  gerah  para karyawan.
Wacana  itu  ditentang  keras.    Terjadi  perlawanan  dari  dalam,  terutama  pengurus  BP  yang  sudah mengabdi selama puluhan tahun di perusahaan publikasi itu.  Mereka yakin BP bisa bertahan.
Desember  2011,  Balai  Pustaka  melakukan  merger  dengan  PT  Pradnya  Paramita,  salah  satu  perusahaan penerbit  buku  yang  gulung  tikar.    Setelah  itu,  kantor  Balai  Pustaka  mulai  pindah  dari  kantor  di  Jalan  Gunung Sahari Raya ke kawasan Matraman, Jakarta Timur.  Barang milik Paramita juga ikut dijual dan disewa.  Upaya itu  untuk  membantu  keuangan  perusahaan.    Penyebab  jatuhnya  bisnis  Balai  Pustaka  mulai  terlihat  sejak berlakunya  UU  Antipraktik  Monopoli  pada  2000.  Boleh  dikata,  sebelum  UU  Antipraktik  Monopoli  itu diberlakukan, BP merupakan penerbit tunggal proyek buku kurikulum nasional.  Sudah pasti, tanpa usaha keras, BP  akan  menerima  keuntungan  dari  proyek  pemerintah  setiap  tahun.    Awal  2004  pasca  penerapan  UU Antipraktik  Monopoli,  kondisi  pasar  perbukuan  berubah.    Pasar  perbukuan  semakin  kompetitif  dengan masuknya  perusahaan  penerbit.    Mau  tak  mau,  BP  harus  bersaing  dengan  banyak  perusahaan  penerbit  yang bermunculan.  BP tidak siap menyikapi perubahan bisnis.  Sejak itu pula, BP mulai menderita kerugian karena kalah  bersaing.    Setelah  15  tahun  menderita  kerugian,  akhimnya  Balai  Pustaka  berhasil  mencatat  keuntungan pada tahun 2017. Berdasarkan laporan keuangan BP 2017, keuntungan bisnis BP sebesar Rp 3,2 Miliar.  Selain itu,  revaluasi  aset  sebesar  Rp  127  Miliar.    Sehingga,  laba  komprehensif  yang  diraih  Balai  Pustaka  sebesar  Rp 131 Miliar.
Penelitian tentang Kinerja Keuangan PT Balai Pustaka (Persero) Sesudah dan Sebelum Merger menjadi menarik  untuk  dilakukan  guna  memperoleh  informasi  tingkat  signifikansi  perubahan  kinerja  sebelum  sesudah merger.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x

## II. KAJIAN TEORI
Pengertian merger dalam bukunya Moin, (2003) memaparkan pengertian merger yaitu, merger merupakan salah  satu  strategi  yang  diambil  perusahaan  untuk  mengembangkan  dan  menumbuhkan  perusahaan,  merger berasal  dari  kata  "mergere"  (Latin)  yang  artinya  (1)  bergabung  bersama,  menyatu,    berkombinasi  (2) mengurangi indikasi karena terserap atau tertelan sesuatu.  Merger didefinisikan sebagai penggabungan dua atau perusahaan yang kemudian hanya ada satu perusahaan yang tetap hidup sebagai badan hukum, sementara yang lainnya aktivitasnya atau bubar.
Menurut Moin, (2003) pada prinsipnya terdapat dua motif yang mendorong sebuah melakukun merger yaitu motif ekonomi dan motif non-ekonomi.  Motif ekonomi yang berkaitan dengan esensi tujuan perusahaan yaitu meningkatkan  nilai  perusahaan  atau  memaksimumkan  kemakmuran  pemegang  saham.    Di  sisi  lain,  motif  non ekonomi  adalah  motif  yang  bukan  berdasarkan  pada  esensi  tujuan  tersebut,  tetapi  didasarkan  pada  keinginan subyektif atau ambisi pribadi pemilik atau manajemen perusahaan.
Salah satu motif strategis dalam keputusan merger yaitu motif ekonomi karena aktivitas merger dan akuisisi dilakukan  untuk  mencapai  posisi  strategis  perusahaan  untuk  menghasilkan  keunggulan  kompetitif.    Biasanya perusahaan  melakukan  merger.  dan  akuisisi  untuk  mendapatkan  economies  of  scale  dan  economies  of  scope. Dalam perspektif manajemen keuangan, motif ekonomi adalah besar perusahaan menghasilkan keuntungan atau nilai (penciptaan nilai) terutama bagi perusahaan dan bagi pemegang saham.  Merger sendiri terkadang memiliki motif  ekonomi  dengan  tujuan  jangka  panjangnya  untuk  tercapainya  peningkatan  nilai.  Seluruh  aktivitas  dan pengambilan keputusan merger haruslah mengarah untuk mencapai tujuan ini (Brigham. 2001).
Alasan  utama  perusahaan  mengambil  keputusan  merger  yaitu  untuk  menciptakan  sinergi.    Sinergi  itu sendiri adalah nilai total perusahaan setelah merger menjadi lebih besar nilai masigmasing penusahaan sebelum merger  jika  dijumlahkan  sebelum  merger  dan  akuisisi.    Selain  itu  memurut  Brigham,  (2001)  pengaruh  sinergi bisa  ditimbulkan  dari  empat  sumber  yang  pertama  melakukan  Penghematan  operasi,  yang  dilihat  dari  skala ekonomis dalam manajemen, pemasaran, produksi atau distribusi, yang kedua penghematan keuangan, termasuk biaya  transaksi  yang  rendah,  yang  ketiga    adanya  efisiensi,  yang  berarti  bahwa  manajemen  salah  satu perusahaan,  lebih  efisien  ketika  aset  perusahaan  yang  lemah  akan  lebih  produktif  setelah  merger  dan,  yang terakhir peningkatan penguasaan pasar akibat penurunannya para pesaing.
Diversifikasi  adalah  strategi  pemberagaman  bisnis  yang  dapat  dilakukan  melalui  merger.    Diversifikasi dimaksudkan untuk mendukung aktivitas bisnis dan operasi perusahaan untuk layak bersaing.  Akan tetapi jika melakukan  diversifikasi  yang  lebih  jauh  dari  semula  bisnis,  maka  perusahaan  tidak  lagi  berada  pada  koridor yang mendukung kompetensi inti (kompetensi inti).  Disamping memberikan manfaat seperti transfer teknologi dan pengalokasian modal, diversifikasi juga mengurangi kerugian yaitu adanya subsidi silang (Brigham, 2001).
Aktivitas merger kadang dilakukan bukan hanya untuk kepentingan ekonomi tetapi juga kepentingan yang bersifat  non-ekonomi,  seperti  untuk  meningkatkan  prestise,  atau  hanya  ambisi  pribadi,  dan  bisa  juga  untuk meningkatkan SDM (sumber daya manusia) dari perusahaan yang melakukan merger. Motif non-ekonomi bisa berasal dari manajemen perusahaan atau pemilik (Brigham, 2001).
Dalam  bukunya  Moin,  (2003)  menyatakan  alasan  mengapa  perusahaan  melakukan  merger  adalah  ada "manfaat lebih" yang diterima, meskipun asumsi ini tidak semuanya terbukti.  Secara spesifik, keunggulan dan manfaat merger antara lain adalah:
1. Arus kas dengan cepat karena produk dan pasar sudah jelas.
2. Memperoleh  meningkat  dana  pembiayaan  karena  kredititor  lebih  percaya  dengan  perusahaan  yang  telah berdiri dan mapan.
3. Medapatkan karyawan yang berpengalamn karna tidak perlu melakukan rekrutmen.
4. Mendapatkan pelanggan yang telah mapan tanpa harus merintis dari awal.
5. Memperoleh sistem oprasional dan administrasi yang sudah berpengalaman.
6. Mengurangi kegagalan bisnis karena sudah memiliki konsumen dan tidak harus mencari konsumen baru.
7. Menghemat  waktu  untuk  memasuki  bisnis  baru  dengan  kata  lain  tidak  perlu  menyesuaikan  dengan lingkungan bisnis baru.
8. Memperoleh infrastruktur yang lebih baik schingga dapat mencapai pertumbuhan yang lebih cepat.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Disamping memiliki keunggulan, merger dan akuisisi juga memiliki kelemahan sebagai berikut:
1. Proses integrasi yang tidak mudah.
2. Kesulitan menentukan nilai perusahaan secara akurat.
3. Biaya konsultan yang mahal.
4. Meningkatnya kompleksitas birokrasi.
5. Biaya koordinasi yang mahal.
6. Sering kali menurunkan moral organisasi.
7. Tidak menjamin peningkatan nilai perusahaan.
8. Tidak menjamin peningkatan kemakmuran pemegang saham.
Beberapa penelitian mengenai pengaruh merger terhadap return saham yang pernah dilakukan oleh Heykal dan  Hennisia,  (2015)  yang  meneliti  tentang  Analisis  Hubungan  antara  Merger  dan  Akuisisi  Terhadap  Kinerja Keuangan dan Return Saham pada Perbankan.  Selain itu ada Abdourahmane Diaw (2014) yang megemukakan bahwa  return  saham  biasanya  menjadi  acuan  untuk  mengukur  sebuah  nilai  dari  suatu  perusahaan,  dalam penelitiannya  dia  menilai  merger  dan  akuisisi  dapat  meningkatkan  return  saham  sehingga  berdampak  positif terhadap pemegang saham, ada juga penelitian yang membandingkan antara perusahaan yang melakukan merger dan perusahaan non  merger  yang dilakukan oleh Wibowo  dan Pakereng (2001), hasilnya  menunjukkan bahwa perusahaan  yang  melakukan  merger  dan  tidak  melakukan  merger  tidak  memiliki  perbedaan  terhadap  return saham.

## III. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

## Profil Perusahaan
Balai Pustaka bukan sekadar nama perusahaan. Lebih dari itu, ia merupakan jejak panjang peradaban yang tiada henti mencerdaskan dan mencerahkan bangsa. Balai Pustaka memiliki reputasi di bidang penerbitan yang diakui  keberadaannya  bukan  saja  di  Indonesia, tetapi  namanya  melegenda  sampai  ke  mancanegara. Sejak berdirinya pada masa penjajahan, Balai Pustaka menjadi pelabuhan perjuangan para tokoh bangsa. Lewat karya- karyanya  baik  berupa  non- ksi  maupun ksi,  karya  para  tokoh  bangsa tersebut  senantiasa  menggelorakan semangat kemerdekaan.  Karya-karya  sastra  adiluhung banyak  diterbitkan,  begitu  pun  buku-buku ilmu pengetahuan  dan  keterampilan. Dengan  terus  menerus  melakukan berbagai  inovasi,  Balai  Pustaka mampu melewati dan menjawab tantangan zaman.
Di  era  milenial yang  serba  digital,  Balai Pustaka  kembali  melakukan  terobosan  inovasi dengan bertransformasi ke  dalam  industri  kreatif.  Pustaka  digital,  edutab,  audio  book,  animasi,  hingga lm  layar lebar menjadi bagian produk pengalihwahanaan berbagai konten yang dimiliki Balai Pustaka.

## Sejarah Perusahaan
Balai Pustaka berdiri pada tanggal 22 September 1917, sebagai kelanjutan dari Commisie voor Inlandsche School  en  Volklectuur  yang  dibentuk  pada  14  September  1908.  Didasari  semangat politik  etik  untuk mencerdaskan  rakyat,  Balai  Pustaka  mener  bitkan  buku-buku  dalam  berbagai  bahasa  daerah  Nusantara.   Balai Pustaka juga menerbitkan majalah dan membentuk ribuan Taman Bacaan Rakyat.
Para  pemikir  dan  pejuang  kebangsaan  memanfaatkan  Balai   Pustaka  untuk  membangun  nilai-nilai  kebangsaan melalui   karya-karya  sastra,  hingga  menggumpal  dalam  wujud  Sumpah   Pemuda  1928.  Bersama  dengan diluncurkannya novel “Salah  Asoehan” karya Abdoel Moeis dan dikumandangkannya lagu  “Indonesia Raya” untuk  yang  pertama  kali,  karya  Wage  Rudolf   Supratman.  Setelah  kemerdekaan  1945,  Balai  Pustaka  berperan dalam penyediaan buku-buku pendidikan selain terus menjadi penerbit buku sastra dan budaya. Dari waktu ke waktu, status  dan  fungsi  Balai  Pustaka  terus  dikembangkan.  Pada 1996,  berdasarkan  Peraturan  Pemerintah Nomor  66,  Balai Pustaka  ditetapkan  menjadi  PT  (Persero).  Di  era  itu  juga  menjadi penanda  penyebaran sastra Jawa Modern.   Jumlah buku berbasa Jawa lebih banyak dibandingkan yang berbahasa Melayu.  Langkah maju
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
yang   dilakukan  KBR  (Komisi   Bacaan  Rakyat),  yang   telah  berhasil  sebagai   pencetak,  penerbit,   dan  penjual majalah,  adalah mengubah KBR  menjadi Yayasan Resmi  Balai Pustaka pada  tahun 1917.
Tujuan  lain  yang   dilakukan  oleh  KBR   yaitu  menerjemahkan   atau  menyadur  hasil   sastra  Eropa  hal  ini juga  bertujuan agar rakyat  Indonesia buta terha dap informasi yang  berkembang di negara nya sendiri.

## Visi dan Misi Perusahaan
Dalam  rangka  mewujudkan  misi  dan  mencapai  tu  juan  perusahaan  pada  kurun  waktu  2014– 2018,   manajemen  menetapkan  sasaran  umum  perusa  haan  yang  dijadikan  sebagai  parameter pencapaian  kegiatan bisnis yang dilakukan pada kurun waktu  tersebut, yaitu:
1. Pertumbuhan  bisnis  yang  baik  dan  berdaya     saing  dalam  hal  pengembangan  pangsa  pasar,     kapasitas produksi  dan  portofolio  produk     di  bidang  percetakan,  penerbitan,  dan     multimedia  dalam  agenda transformasi   bisnis perusahaan.
2. Pemulihan dan penguatan  manajemen     keuangan, tata  kelola operasional dan    pengawasan  yang efektif, efisien, serta   berkinerja unggul.
3. Penataan organisasi yang ramping, dinamis, dan   produktif serta didukung human capital yang   kompeten dan profesional.

## Sasaran Perusahaan
Pencapaian sasaran umum perusahaan dilakukan dengan menetapkan strategi perusahaan. Rumusan   strategi  yang  digunakan  perusahaan  dalam  periode   2014-2018  berdasarkan  analisis  posisi perusahaan  antara lain:
1. Penetrasi pasar melalui pengembangan   jaringan pemasaran dengan penunjukan mitra   yang terseleksi dan kredibel pada daerah-daerah   target pemasaran.
2. Aliansi dan kerja sama produksi dengan rekanan   yang kompeten, handal, dan saling menguntung-kan.
3. Investasi secara selektif untuk mesin cetak dan   peralatan produksi untuk kebutuhan minimum   industri.
4. Pengembangan  portofolio  percetakan,  penerbitan,     dan  multimedia  dengan  konsep  kehati-hatian dan  selektif.
5. Pengembangan organisasi, human capital dan  kinerja berbasis kriteria penilaian kinerja unggul.

## Strategi
Pencapaian sasaran umum perusahaan dilakukan dengan menetapkan strategi perusahaan. Rumusan startegi yang digunakan perusahaan dalam periode 2014-2018 berdasarkan Analisa posisi perusahaan antara lain:
a. Penetrasi pasar melalui pengembangan jaringan pemasaran dengan penunjukkan mitra yang terseleksi dan kredibel pada daerah target pemasaran.
b. Aliansi  dan  Kerjasama  produksi  dengan  produksi  dengan  rekanan  yang  kompeten,  handal  dan  saling menguntungkan.
c. Investasi secera selektif untuk mesin cetak dan peralatan produksi untuk kebutuhan minimum industry.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
d. Pengembangan protofolio percetakan, penerbitan dan media multimedia dengan konsep kehati-hatian dan selektif.
e. Pengembangan organisasi, human capital dan kinerja berbasis kriteria penilaian yang unggul.

## Manajemen
a. Komisaris Utama PT Balai Pustaka (Persero) : Sukemi
b. Direktur Utama PT Balai Pustaka (Persero) : Saiful Bahri
c. Direktur Komerisal PT Balai Pustaka (Persero) : Akbar Ramli

## Kompetensi Bisnis
Penerbitan • Percetakan • Multimedia • Manajemen Literasi •
o Penerbitan Buku Budaya & Karakter :

## Sastra
Budaya Nusantara Sejarah & Biografi Spiritualitas
Budi Pekerti/ Pengembangan Karakter
Bacaan Anak
Pendidikan Anak Usia Dini Penyuluhan/ Perdesaan Keterampilan &Kewirausahaan Referensi Pendidikan
o Percetakan
PT Balai Pustaka (Persero) dapat melayani pence takan, mencakup jasa cetak sekuritas dan cetak  umum. Jasa cetak sekuritas  mencakup penceta kan dokumen  sekuritas, surat berharga antara lain:  Buku Nikah, Buku Akta Nikah, Sertifikat  Tanah, Dokumen Ekspor, Soal Ujian Nasional (UN),
Sertifikat Ijazah Pendidikan atau Lembaga Profesi,  Tanda Kelulusan dari berbagai institusi pendidi kan dalam negeri,  Tiket  Penerbangan,  Dokumen   Perbankan  dan  Asuransi  seperti:  Cek,  Bilyet  Giro,   Polis  Asuransi, Dokumen, Surat Berharga, Serti fikat, dan Formulir. Jasa Cetak Umum meliputi cetak buku, Agenda,  Kalender, Annual Report, Brosur, Flyer dan jasa  cetak lainnya.

## o Multimedia
Untuk  menunjang  upaya  pelestarian  dan  pengembangan  budaya,  Balai  Pustaka  juga  mengembangkan usaha   multimedia.  Hal  tersebut  sejalan  dengan  cepatnya  perkembangan  budaya  global  akibat  kemajuan teknologi yang  pesat. Beberapa usaha tersebut adalah:
 Serial Televisi
1. Animasi:
Pada  era  digital  saat  ini,  animasi  adalah  salah  satu  media  penyampaian  gagasan  yang  paling efektif.  Mengingat,   Balai  Pustaka  memiliki  content  fiksi  maupun  non  fiksi  yang  banyak dan  beragam, maka kami merasa perlu merintis program edukasi yang dikemas secara animasi.
2. Timun Emas
3. Lutung Kasarung
 Bp e-store, Toko buku pintar dalam platform android, IOS, Windows
 Edutab TM, Tablet Pendidikan
o Manajemen Literasi
TBM (Taman Bacaan Masyarakat) atau TBK (Taman Bacaan Keliling) pada dasarnya mengantarkan buku menjadi  media bagi masyarakat untuk menuju kondisi yang lebih sejahtera.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
TBM/TBK  bertujuan  untuk  Menumbuhkan  minat  baca  masyarakat  di  sekitar  lokasi  TBM/TBK, Meningkatkan  ke  mampuan  literasi  masyarakat,  mendorong  minat  kewirausahaan  masyarakat,  menumbuhkan kemampuan  untuk    mengelola  sumber  daya  yang  dimiliki,  dan  menumbuhkan  wawasan    kebangsaan masyarakat.
Manajemen  Literasi  melingkupi  TBM  (Taman  Bacaan  Masyarakat),  TBS  (Taman  Bacaan  Sekolah),  TBK (Taman  Bacaan    Keliling),  Mobil  Pintar,  Perahu  Pintar,  Motor  Pintar,  Pelatihan  menulis,  dan  pelatihan pengelolaan perpustakaan

## IV. METODE DAN HASIL
Data yang diperlukan terkait dengan penelitian ini adalah berupa laporan keuangan perusahaan. Data yang diambil  adalah  data  sekunder  meliputi;  aktiva  lancar,  total  aktiva,  hutang  lancar,  total  hutang,  total  modal sendiri, penjualan bersih dan laba bersih pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2017. Dan data yang akan diolah adalah sebagai berikut
Tabel 1 Data Neraca Keuangan PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017 (Rp)
Sumber: Laporan Keuangan PT Balai Pustaka (Persero)
Teknik  analisa  yang  digunakan  dalam  mengolah  data  adalah  analisa  rasio  keuangan  seperti  yang  dimaksud dalam Surat Keputusan Menteri BUMN Nomor KEP-100/MBU/2002, yang terdiri dari:

     

KET 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Aktiva Lancar 101,556,995,473 70,620,535,170 69,159,109,690 96,362,370,915 74,733,838,862 77,011,118,310 108,507,232,424 Total Aktiva 111,190,643,610 82,007,315,616 83,563,155,237 111,400,898,977 121,850,681,630 101,876,139,662 282,313,931,664 Utang Lancar 232,865,245,701 231,275,027,197 105,133,687,427 140,915,677,111 128,196,708,232 124,212,514,329 132,098,860,413 Total Utang 235,876,464,206 233,835,899,539 107,698,164,248 143,997,009,401 133,414,569,643 130,031,277,365 168,406,497,118 Total Ekuitas (124,685,820,596) (151,828,583,923) (24,135,009,011) (32,596,110,424) (11,563,888,013) (28,155,137,703) 113,907,434,546 Penjualan Bersih 82,090,303,899 56,495,374,923 20,148,117,716 73,652,777,166 19,165,363,519 23,070,221,717 48,183,323,166 EBIT (13,241,455,789) (29,005,183,470) 133,460,224,211 (7,028,861,743) (11,576,215,829) 4,757,987,124 4,132,253,602 Laba Bersih (13,241,455,789) 27,142,763,327 135,062,784,534 8,461,101,413 11,411,463,272 5,912,912,830 3,164,527,802
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Tabel 2 ROE PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017 TAHUN Laba Setelah Pajak (Rp) Modal Sendiri (Rp) ROE 100% Laba Setelah Pajak : Modal sendiri 2011 (13,241,455,789)  (124,685,820,596) 0.10619857 10.62 2012 27,142,763,327   (151,828,583,923) -0.17877242 -17.88 2013 135,062,784,534 (24,135,009,011) -5.596135658 -559.61 2014 8,461,101,413 (32,596,110,424) -0.259573958 -25.96 2015 11,411,463,272 (11,563,888,013) -0.986818902 -98.68 2016 5,912,912,830 (28,155,137,703) -0.21001186 -21.00 2017 3,164,527,802 113,907,434,546 0.027781574 2.78
Sumber: Data diolah
Berdasarkan hasil perhitungan tersebut diatas memperlihatkan bahwa  ROE (Return On Equity) PT Balai Pustaka (Persero) dari tahun 2011 berfluktuatif  dan dalam kondisi negatif Namun di tahun 2017  menunjukkan perbaikan menjadi  kondisi positip, hal ini disebabkan  karena adanya perbaikan disektor laba dan modal sendiri.
Tabel 3
ROI PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017 ROI Ebit + Penyusutan Hasil Dari Ebit + Penyusutan : Capital Employed Hasil di bagi di X 100% Rp            (13,241,455,789) -0.11909 -11.91 Rp            (29,005,183,470) -0.3537 -35.37 Rp            133,460,224,211 1.5971 159.71 Rp              (7,028,861,743) -0.0631 -6.31
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  diatas  memperlihatkan  bahwa  ROI  PT  Balai  Pustaka  (Persero) juga berfluktuatif , ditahun 2013 memperlihatkan nilai positip (159,71%) karena adanya peningkatan EBIT yang cukup  significant  karena  adanya  Pendapatan  lain-lain  Rp.  173,816,889,067.  Sedangkan  EBIT  ditahun  2016, 2017 menunjukkan nilai positif walaupun kecil (4,67%, 1,46%)
Tabel 4 Cash Ratio PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017 CASH RATIO 100% TAHUN Kas dan Setara (Rp) Hutang Lancar (Rp) Cash Ratio Kas  dan  Setara  :  Hutang Lancar 2011 12,417,400,560   232,865,245,701 0.0533 5.33 2012 4,919,994,235   231,275,027,197 0.0213 2.13 2013 6,916,216,467   105,133,687,427 0.0658 6.58 2014 14,686,226,749   140,915,677,111 0.1042 10.42 2015 2,397,102,217   128,196,708,232 0.0187 1.87 2016 1,673,344,467   124,212,514,329 0.0135 1.35 2017 5,292,216,142   132,098,860,413 0.0401 4.01 Sumber: Data diolah Rp            (11,576,215,829) -0.0950 -9.50 Rp                4,757,987,124 0.0467 4.67 Rp                 4,132,253,602 0.0146 1.46
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  diatas  memperlihatkan  bahwa  kas  PT  Balai  Pustaka  (Persero) tertinggi  dicapai  pada  tahun  2014  dengan  nilai  10.42%.  Namun  demikian  secara  keseluruhan  nilai  rasio  kas belum dapat dikatakan baik karena nilainya  masih dibawah 100 %, yang artinya bahwa kas perusahaan belum mampu nutuk menutup hutang lancarnya.
Tabel 5 Current Ratio PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017
Sumber: Data diolah
CURRENT RATIO
TAHUN Aktiva Lancar
(Rp) Hutang Lancar (Rp) Cash Ratio 100% Aktiva Lancar : Hutang Lancar 2011 101,556,995,473   232,865,245,701 0.4361 43.61 2012 70,620,535,170   231,275,027,197 0.3054 30.54 2013 69,159,109,690   105,133,687,427 0.6578 65.78 2014 96,362,370,915   140,915,677,111 0.6838 68.38 2015 74,733,838,862   128,196,708,232 0.5830 58.30 2016 77,011,118,310   124,212,514,329 0.6200 62.00 2017 108,507,232,424   132,098,860,413 0.8214 82.14
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diatas  memperlihatkan  bahwa  current  ratio    PT  Balai  Pustaka  (Persero) belum  menunjukkan  angka  yang  baik,  masih  dibawah  100%,  yang  mengindikasikan  bahwa  asset  lancarnya belum  mampu  untuk    menutup hutang lancarnya.  Di tahun  2017 current ratio  menunjukkkan  nilai  yang relatif lebih  baik  dari  tahun  sebelumnnya  mendekati  angka  100  %.  Peningkatan  ini  disebabkan  adanya  peningkatan dalam current assetnya.
Tabel 6 Collection Periods (CP)
PT Balai Pustaka (Persero)
Periode 2011-2017
COLLECTION PERIODS (CP) TAHUN Piutang Usaha (Rp) Pendapatan Usaha (Rp) CP hari Piutang Usaha : Pendapatan Usaha 201 1 65,503,758,46 4 82,090,303,89 9 0.79795 291.3 201 2 46,620,669,21 2 56,495,374,92 3 0.8252121 301.2 201 3 35,201,135,40 5 20,148,117,71 6 1.7471178 637.7 201 4 56,894,718,02 9 73,652,777,16 6 0.7724721 282.0 201 5 50,215,966,41 2 19,165,363,51 9 2.6201416 956.4 201 6 54,134,465,16 2 23,070,221,71 7 2.3465082 856.5 201 7 63,570,312,78 9 48,183,323,16 6 1.3193426 481.6
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  perhitungan  diatas  menunjukkan  collection  period  PT  Balai  Pustaka  (Persero)  mencapai waktu diatas 100 hari ini  menunjukkan bahwa banyak dana tertanam di piutang. Tahun  2015 dan tahun 2016, collection  periods  mencapai  waktu  956,  4  hari  dan  856,  5  hari,  hal  ini  terjadi  karena  secara  signifikan  jumlah piutang lebih besar dari pada jumlah penjualan/pendapatan.

## Tabel 7
Perputaran Persediaan (PP) PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017
Sumber: Data diolah PERPUTARAN PERSEDIAAN (PP) TAHUN Persediaan (Rp) Pendapatan Usaha ( Rp) PP hari Persediaan : Pendapatan Usaha 2011 13,509,016,088 82,090,303,899 0.16456287 60.07 2012 8,534,815,356 56,495,374,923 0.151071046 55.14 2013 6,681,539,750 20,148,117,716 0.33162104 121.04 2014 10,732,733,124 73,652,777,166 0.145720685 53.19 2015 13,012,687,151 19,165,363,519 0.678968971 247.82 2016 13,158,085,009 23,070,221,717 0.570349309 208.18 2017 13,593,283,404 48,183,323,166 0.282115938 102.97
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Berdasarkan perhitungan diatas bahwa pada tahun 2011, 2012, dan  2014 tingkat perputaran persediaan cukup  tinggi  yang  diindikasikan  dengan  lamanya  waktu  persediaan  disimpan  di  gudang    kurang  dari  100  hari Sedangkan  di tahun 2013, 1015, 2016,  2017 perputaran persediaan mencapai waktu lebih dari 100 hari hal ini terjadi karena jumlah persediaan yang ada tidak sebanding dengan jumlah pendapatan
Tabel 8 Total Asset Turn Over (TATO) PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017
Sumber: Data diolah
TOTAL ASSET TURN OVER (TATO) TAHUN Total Pendapatan ( Rp) Capital Employed ( Rp) TATO 100% Total  Pendapatan  : Capital Employed 2011 82,090,303,899 111,190,643,610 0.7383 73.83 2012 56,495,374,923 82,007,315,616 0.6889 68.89 2013 20,148,117,716 83,563,155,237 0.2411 24.11 2014 73,652,777,166 111,400,898,977 0.6612 66.12 2015 19,165,363,519 121,850,681,630 0.1573 15.73 2016 23,070,221,717 101,876,139,662 0.2265 22.65 2017 48,183,323,166 282,313,931,664 0.1707 17.07
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  diatas  memperlihatkan  bahwa  TATO  dari  tahun  ke  tahun cenderung  menurun.  TATO  tertinggi  dicapai  tahun  2011  (73,83%),  2012  (68,89%),  2014  (66,  12%)  ini mengindikasikan bahwa perputaran total asset dapat menghasilkan pendapatan  yang relative sebanding dengan total assetnya.

## Tabel 9
Total Modal Sendiri Terhadap Total Asset (TMS terhadap TA) PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017
Sumber: Data diolah
TOTAL MODAL SENDIRI TERHADAP TOTAL ASSET (TMS Terhadap TA)
TAHUN Modal Sendiri
(Rp) Total Asset (Rp) TMS thd TA 100% Modal Sendiri : Total Asset 2011 (124,685,820,596)  111,190,643,610 -1.1214 -112.14 2012 (151,828,583,923) 82,007,315,616 -1.8514 -185.14 2013 (24,135,009,011) 83,563,155,237 -0.2888 -28.88 2014 (32,596,110,424)  111,400,898,977 -0.2926 -29.26 2015 (11,563,888,013)  121,850,681,630 -0.0949 -9.49 2016 (28,155,137,703)  101,876,139,662 -0.2764 -27.64 2017 113,907,434,546   282,313,931,664 0.4035 40.35
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Data  diatas  menunjukan  bahwa  rasio  modal  sendiri  PT  Balai  Pustaka  (Persero)  menunjukkan  nilai negative  karena  modal  sendiri  mempunyai  nilai  negative.  Di  tahun  2017  rasio  modal  sendiri  mencapai  nilai positip (40,35%) karena adanya peningkatan dalam jumlah modal sendiri .
Tabel 10 Rasio Keuangan PT Balai Pustaka (Persero) Periode 2011-2017 NO INDIKATOR PT. BALAI PUSTAKA (PERSERO) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 RASIO RASIO RASIO RASIO RASIO RASIO RASIO 1 Imbalan Kepada Pemegang Saham/ROE (%) 10,62 -17,88 -559,61 -25,96 -98,68 -21 2,78 2 Imbalan Investasi/ROI (%) -11,91 -35,37 159,71 -6,31 -9,5 4,67 1,46 3 Rasio Kas/Cash Ratio (%) 5,33 2,19 6,58 10,42 1,87 1,35 4,01 4 Rasio Lancar/Current Ratio (%) 43,61 30,54 65,78 68,38 58,3 62 82,14 5 Collection Periods (Hari) 291,3 301,2 637,7 282,0 956,4 856,5 481,6 6 Perputaran Persediaan/PP (Hari) 60,07 55,14 121,04 53,19 247,82 208,18 102,97 7 Perputaran Total Asset/TATO (%) 73,83 68,89 24,11 66,12 15,73 22,65 17,07 8 Rasio total modal sendiri (TMS) terhadap total asset (TA) (%) -112,14 -185,14 -28,88 -29,26 -9,49 -27,64 40,35
Sumber: Data diolah
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
Tabel 11
Tingkat Kesehatan Kinerja Keuangan PT Balai Pustaka (Persero)
Periode 2011-2017 NO INDIKATOR PT. BALAI PUSTAKA (PERSERO) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 BOBOT BOBOT BOBOT BOBOT BOBOT BOBOT BOBOT 1 Imbalan Kepada Pemegang Saham (ROE) 14 0 0 0 0 0 5,5 2 Imbalan Investasi (ROI) 0 0 15 0 0 4 3 3 Rasio Kas/Cash Ratio 1 0 1 2 0 0 0 4 Rasio Lancar/Current Ratio 0 0 0 0 0 0 0 5 Collection Periods 0,6 0 0 0,6 0 0 0 6 Perputaran Persediaan (PP) 4,5 5 3,5 5 1,2 2,4 4 7 Perputaran Total Asset (TATO) 3 3 2 3 1,5 2 1,5 8 Rasio total modal sendiri (TMS) terhadap total asset (TA) 0 0 0 0 0 0 9 AKUMULASI BOBOT 23,1 8 21,5 10,6 2,7 8,4 23 TOTAL SKOR (SK Men BUMN Nomor:KEP-100/MBU/2002) 70 70 70 70 70 70 70 HASIL DARI AKUMULASI BOBOT ( : 70 X 100 ) 33 11,43 30,71 15,14 3,85 12 32,85 TINGKAT KESEHATAN kurang sehat tidak sehat kurang sehat tidak sehat tidak sehat tidak sehat kurang sehat KATEGORI B C B C C C B
Sumber: Data diolah
Berdasarkan tabel 4.10 dan 4 11 dapat dijelakan sebagai berikut: 1. ROE  yang  di  peroleh  PT  Balai  Pustaka  (Persero)  dari  tahun  2011  bernilai  positip  (10,62%)  tahun  2012, 2013,  2014,  2015,  2016  bernilai  negatif.  Tahun  2017  kembali  bernilai  positip  (2,78%).  Peningkatan  ini disebabkan  karena  pada  tahun  2017  perusahaan  memperoleh  laba  dan  modal  sendiri  perusahaan  sudah bernilai positip. Jika di hadapkan kepada standar penilaian  berdasarkan SK Menteri BUMN nomor KEP 100/MBU/2002,  bobot  yang  diberikan  untuk  penilaian  ROE  adalah  tahun  2011  bobot  14,  tahun  2012, 2013, 2014, 2016 bobot nilai 0 dan tahun 2017 bobot nilai 55.
2. ROI  yang  diperoleh  PT  Balai  Pustaka  (Persero)  bernilai  negatif  kecuali  di  tahun  2013  (159,71%),  2016 (4,67%), 2017 (1,46%).  Jika dihadapkan kepada standar penilaian berdasarkan SK Menteri BUMN nomor KEP 100/ MBU/2002, bobot yang diberikan untuk penilaian ROI adalah 0, kecuali untuk tahun 2013 (15), tahun 2016 (4) dan tahun 2017 (3).
3. Rasio kas dari tahun 2011 sampai tahun 2017 cenderung berfluktuatif, posisi tertinggi dicapai tahun 2014, menurun  di  tahun    2015,  2016  dan  meningkat  kembali  di  tahun  2017.  Jika  dihadapkan  kepada    standar penilaian  berdasarkan  SK  Menteri  BUMN  nomor  KEP  100/  MBU/2002,  didapat  bobot  penilaian  yang diberikan  adalah  0,  kecuali  untuk  tahun  2011  bobot  yang  diberikan  1,  tahun  2013,  2014  masing-masing bobot 1 dan 2
4. Rasio  lancar  cenderung  berfluktuatif  dari  2011  sampai  2017  dan  poisi  terbaik  dicapai  di  tahun  2017 (82,14%),  Namun  demikian  jika  dihadapkan  kepada  penilaian  berdasarkan  SK  Menteri  BUMN  nomor KEP 100/ MBU/2002, nilai-nilai mempunyai bobot 0.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
5. Rasio pengumpulan piutang (collection periods) menunjukkan angka yang tidak baik, karena    waktu yang digunakan  untuk  pengumpulan  piutang  sudah  mencapai  rata-rata  295  hari  lebih.  Ini  mengindikasikan bahwa  dana/uang  perusahaan  banyak  tertanam  dalam  piutang.  Jika  dihadapkan  kepada  penilaian berdasarkan SK Menteri BUMN nomor KEP 100/MBU/2002, maka di dapatkan bobot 0, kecuali ditahun 2011 dan tahun 2014 masing-masing berbobot 0,6.
6. Rasio  Perputaran  Persediaan    menunjukkan  angka  yang  berfluktuatif,  kondisi  yang  terbaik  ada  di  tahun 2011,  2012,  2014,  karena  capaian  waktunya  kurang  dari  100  hari,  ini  menunjukkkan  tingkat  efektivitas persediaan  dalam  menghasilkan  pendapatan.  Bobot  yang  diberikan  dalam  perhitungan  perputaran persediaan adalah tahun 2011, 2012, 2013, 2014, 2015, 2016, 2017 masing-masing 4,5; 5; 3,5; 5; 1,2; 2,4; 4.
7. Rasio perputaran total asset cenderung berfluktuatif menurun ditahun 2012, 2013, meningkat di tahun 2014 dan  kembali  menurun  ditahun  2015, 2016,  2017. Bila  di  hadapkan  ke  penilaian  berdasarkan  SK  Menteri BUMN  nomor  KEP  100/MBU/2002,  maka  bobot  yang  dicapai  rata  -rata  3  dan  mempunyai  nilai  yang tinggi di tahun 2015 dan tahun  2017 yang mencapai bobot 15.
8. Rasio  modal  sendiri  terhadap  total  asset  menunjukkan  angka  yang  cenderung  menurun,  sehingga  bobot yang  diberikan  ber  nilai  0,  hanya  di  tahun  2017  nilai  bobot  mencapai  nilai  9,  hal  ini  disebabkan  karena tahun 2017 modal sendiri sudah mencapai nilai positip.
9. Penjumlahan nilai bobot indicator yang digunakan mencapai nilai 23,1 (2011), 8 (2012), 21,5 (2013), 10,6 (2014), 27 (2015), 8,4 (2016), 23 (2017). Standart yang ditetapkan oleh SK Menteri BUMN nomor KEP 100/MBU/2002,  akumulasi  bobot  indicator  bernilai  70.  Dengan  demikian  capaian  akumulasi  bobot  yang dicapai adalah 33 (2011), 11,43 (2012), 30,71 (2013),15,14 (2014), 3,85 (2015), 12 (2016), 32,85 (2017). Dari milai akumulasi indicator bobot terlihat bahwa perusahaan  dalam kondisi tidak sehat di tahun 2012, 2014,  2015,  2016.  Sedangkan  di  tahun  2011,  2013,  dan  tahun  2017  perusahaan  dalam  kondisi  kurang sehat.
10. Berdasarkan  perhitungan  di  butir  9  maka  dapat  dijelaskan  bahwa  kinerja  keuangan  PT  Balai  Pustaka (Persero),  sebelum  dan  sesudah  merger  masih  memperlihatkan  kondisi  yang  kurang  sehat.  Walaupun secara  analisa  kinerja  keuangan  di  tahun  2017  sudah  menunjukkan  kondisi  yang  lebih  baik,  hal  ini ditunjukkan  ROE,  ROI.  Perbaikan  ROE  dan  ROI  karena  modal  sendiri  dan  total  asset  perusahaan  mulai meningkat dan
bernilai positip.

## .

## V. KESIMPULAN
Penjumlahan nilai bobot indicator yang digunakan mencapai nilai 23,1 (2011), 8 (2012), 21,5 (2013), 10,6 (2014),  27  (2015),  8,4  (2016),  23  (2017).  Standart  yang  ditetapkan  oleh  SK  Menteri  BUMN  nomor  KEP 100/MBU/2002, akumulasi bobot indicator bernilai 70. Dengan demikian capaian akumulasi bobot yang dicapai adalah  33  (2011),  11,43  (2012),  30,71  (2013),15,14  (2014),  3,85  (2015),  12  (2016),  32,85  (2017).  Dari  milai akumulasi indicator bobot terlihat bahwa perusahaan dalam kondisi tidak sehat di tahun 2012, 2014, 2015, 2016. Sedangkan di tahun 2011, 2013, dan tahun 2017 perusahaan dalam kondisi kurang sehat.
Berdasarkan  perhitungan  maka  dapat  dijelaskan  bahwa  kinerja  keuangan  PT  Balai  Pustaka  (Persero), sebelum dan sesudah merger masih memperlihatkan kondisi yang kurang sehat. Walaupun secara analisa kinerja keuangan di tahun 2017 sudah menunjukkan kondisi yang lebih baik, hal ini ditunjukkan ROE, ROI. Perbaikan ROE dan ROI karena modal sendiri dan total asset perusahaan mulai meningkat dan bernilai positip.

## REFERENASI
[1] Hitt, Michael, A, Jeffey, S, Harrison, Irlandia, D (terj.) (2002). Merger dan Akuisisi: Penduan Meraih Laba Bagi Para Pemegang Saham.  Jilid 1, Edisi 1, Jakarta: Raja Grafindo Persada.
[2] Payamta, P dan Setiawan, D.S (2004).  Analisis Pengaruh Merger dan Akuisis Terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia.  Riset Akuntansi Indonesia, Vol.  7 No. 3 (September).
[3] Selcuk, EA dan Yilmaz, AA (2011) Dampak Merger dan Akuisisi terhadap Kinerja Acquirer: Evidence from Turkey Business and Economics Journal, Volume 2011: BEJ- 22.
[4] Moin, M Abdul, A. (2003).  Merger, Akuisisi dan Divestasi.  Jilid 1. Yogyakarta: Ekonisia.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-800 ( Printed) , Vol. x No.x   bulan xxxx  202x
[5] Brigham,  B  Eugene,  F  dan  Joel,  F  Houston,  H  (2001).    Manajemen  Keuangan.    Jilid2.    Edisi  8.  Jakarta: Erlangga.
[6] Ijazair TA (2015)" Merger dan Akuisisi dan Dampaknya pada Kinerja Perusahaan: Tampilan Baru "Prosiding DLSU Research Congress, Jilid 3.
[7] Diaw, AD (2014) "The Effect of Merger dan Akuisisi pada Kekayaan Pemegang Saham: Kasus Bank Eropa "Laboratoire d'Économie Dionysienb, Volume 4.
[8] Wibowo,  W  Amin,  A  dan  Pakereng,  Y.M  (2001),  Pengaruh  Pengumuman  Merger  dan  Akuisisi  terhadap Return    Saham  Perusahaan  Akuisitor  dan  Non  Akuisitor  dalam  Sektor  Industri  Yang  Sama  di  Bursa  Efek Jakarta Ekonomi & Bisnis Indonesia, Vol.  16 No. 4 (Oktober).
[9]   Darmawan Syahrial. (2009). Manajemen Keuangan, Mitra Wacana Media.
[10] Hadori Yunus. (2010). Akuntansi Keuangan Lanjutan, BPFE Yogyakarta.
[11] Irham Fahmi. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan, Mitra Wacana Media.
[12] Sutrisno. (2007). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi, Penerbit Ekonomi.
[13] Surat Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara Nomor: KEP-100/MBU/2002.