PENGARUH ASIMETRI INFORMASI, LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP MANAJEMEN LABA (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018)
FIONISSA NOOR RIZKI 12

## UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

## ABSTRACT
This  study  aims  to  investigate  the  effect  of  information  asymmetry  on earnings  management,  investigate  the  effect  of  leverage  on  earnings management,  investigate  the  effect  of  firm  size  on  earnings  management,  and investigate  the  effect  of  profitability  on  earnings  management.  The  population used  in  this  study  are  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  for  the  period  2016-2018.  The  sample  used  was  selected  by  the purposive  sampling  method  and  used  secondary  data  in  the  form  of  an  annual report.  The  analytical  method  used  is  multiple  linear  regression  analysis  to analyze  the  dependent  variable,  earnings  management,  and  the  independent variables  are  information  asymmetry,  leverage,  firm  size,  and  profitability.  The results  showed  that  information  asymmetry  did  not  have  a  significant  impact  on earnings management, but leverage, firmsize, and profitability had a positive and significant impact on earnings management.
Keywords: Information Asymmetry, Leverage, Company
Size and Profitability.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menginvestigasi  pengaruh  asimetri  informasi terhadap  manajemen  laba,  menginvestigasi  pengaruh leverage terhadap manajemen  laba,  menginvestigasi  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap manajemen  laba,  dan  menginvestigasi  pengaruh  profitabilitas  terhadap manajemen  laba.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2016-2018.  Sampel  yang  digunakan  dipilih  dengan  metode purposive  sampling dan  menggunakan  data  sekunder  yang  berupa annual  report .  Metode  analisis yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda  untuk  menganalisis variabel  dependen,  manajemen  laba,  dan  variabel  independen  asimetri informasi, leverage, ukuran  perusahaan,  dan  profitabilitas.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa asimetri informasi tidak memiliki dampak signifikan terhadap manajemen laba, tetapi leverage, ukuran perusahaan, dan profitabilitas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.
Kata-kata  Kunci:  Asimetri  Informasi,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan  dan Profitabilitas.

## Article Info:
Received 12 April 2021 │ Revised 26 June 2021 │ Accepted 31 July 2021
1 Corresponding Author
2 Email: fionissariski@gmail.com

## 1.  PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Laporan  keuangan  berisi  tentang  informasi  posisi  keuangan  dan  kinerja perusahaan  selama  periode  tertentu  yang  digunakan  oleh  pemegang  saham, investor,  dan  kreditur (principal) sebagai  bahan  pertimbangan  dalam pengambilan keputusan investasi. Dengan demikian,  laporan keuangan menjadi hal  penting  bagi  pemakainya  dalam  pengambilan  keputusan  sehingga  laporan keuangan harus disajikan dengan benar sesuai standar pelaporan yang berlaku.
Apabila terdapat kondisi dimana pihak manajemen perusahaan tidak berhasil mencapai  target  laba  yang  ditentukan,  maka  manajemen  akan  memanfaatkan fleksibilitas yang diperbolehkan dalam aturan Standar Akuntansi Keuangan pada waktu  menyusun  laporan  keuangan  dengan  cara  memodifikasi  laba  yang dilaporkan  tersebut.  Manajemen  termotivasi  untuk  memperlihatkan  kinerja  yang baik  dalam  menghasilkan  laba  atau  keuntungan  maksimal  bagi  perusahaan sehingga  manajemen  perusahaan  cenderung  memilih  dan  menerapkan  metode akuntansi  yang  dapat  memberikan  informasi  laba  lebih  baik,  di  sini  lah manajemen (agent) sering melakukan praktik manajemen laba. Terdapat beberapa indikator yang menyebabkan timbulnya manajemen laba yaitu  asimetri  informasi, leverage, ukuran  perusahaan,  dan  profitabilitas. Informasi  yang  relatif  lebih  banyak  dimiliki  oleh  manajemen  perusahaan dibandingkan  dengan  pihak  luar (principal) dapat  menimbulkan  adanya  asimetri informasi.  Asimetri  informasi  dapat memicu  timbulnya  manajemen  laba menurut Rahmawati  (2006).  Teori  keagenan (Agency  Theory) mengindikasikan  adanya asimetri  informasi  antara  manajemen  perusahaan  sebagai agent dan  pemilik (pemegang  saham,  investor, stakeholder, dan  kreditur)  sebagai principal . Asimetri  informasi  muncul  ketika  manajemen  perusahaan  lebih  mengetahui informasi  internal  dan  prospek  perusahaan  pada  masa  depan  dibandingkan principal. Kondisi  tersebut  memberikan  kesempatan  kepada  pihak  manajemen perusahaan dalam menggunakan informasi yang diketahuinya untuk memanipulasi laporan keuangan perusahaan guna memaksimalkan kemakmurannya.
Leverage merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana perusahaan dibiayai oleh hutang (Riyanto, 1995:331). Rasio ini menggambarkan hubungan  antara  hutang  perusahaan  terhadap  modal  maupun  aset  yang dimilikinya.  Perusahaan  yang  mempunyai  rasio leverage tinggi  akibat  besarnya jumlah  hutang  dibandingkan  dengan  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  diduga melakukan  manajemen  laba  karena  perusahaan  terancam default yaitu  tidak dapat  memenuhi  kewajiban  pembayaran  hutang  tepat  pada  waktunya.  Oleh karena  itu,  perusahaan  akan  berusaha  menghindarinya  dengan  cara  membuat kebijakan yang dapat meningkatkan pendapatan maupun laba.
Ukuran perusahaan merupakan suatu skala dimana perusahaan diklasifikasikan  menurut  besar  kecilnya  berdasarkan  pada  total  aktiva  suatu perusahaan.  Semakin  besar  total  aktiva  yang  dimiliki  maka  semakin  besar  pula ukuran  perusahaan  tersebut.  Apabila  semakin  kecil  total  aktiva  yang  dimiliki maka  semakin  kecil  pula  ukuran  perusahaan  tersebut.  Ukuran  perusahaan adalah salah satu faktor  yang dapat mempengaruhi timbulnya manajemen laba. Ukuran  perusahaan  berkaitan  dengan  kinerja  perusahaan.  Perusahaan  dengan ukuran  besar  lebih  memiliki  tekanan  yang  kuat  dari  para stakeholder nya  agar
kinerja  perusahaan  sesuai  dengan  harapan  para  investornya  dibandingkan perusahaan  kecil.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  besar  mempunyai  alasan  yang lebih kuat untuk melakukan praktik manajemen laba.
Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  mengetahui  seberapa  besar kemampuan  perusahaan  dalam  mendatangkan  laba.  Tingkat  profitabilitas mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan  dan tingkat  efisiensi  atas  penggunaan  aset  perusahaan  serta  menjadi  salah  satu faktor  yang  penting  sebagai  acuan  oleh  investor  atau  pemilik  dalam  menilai kinerja  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  semakin  tinggi  rasio  profitabilitas  maka semakin  baik  produktivitas  aset  dalam  memperoleh  laba  atau  keuntungan  bagi perusahaan.  Sehingga  profitabilitas  dapat  memotivasi  manajemen  perusahaan untuk melakukan manajemen laba.

## Kerangka Pemikiran Teori
Manajemen  perusahaan  relatif  lebih  mengetahui  banyak  informasi perusahaan dibandingkan dengan pihak luar perusahaan (principal). Hal tersebut menyebabkan ketidaksesuaian informasi yang diberikan manajemen perusahaan kepada principal .  Sehingga  memberikan  kesempatan  kepada agent untuk melakukan  tindakan  praktik  manajemen  laba  (Pramesti  dan  Budiasih,  2017). Semakin  tinggi  tingkat  asimetri  informasi  pada  perusahaan  maka  akan  semakin meningkatkan  praktik  terjadinya  manajemen  laba  pada  perusahaan  tersebut, seiring  dengan  lebih  banyaknya  informasi  yang  dimiliki  oleh  manajemen perusahaan dibandingkan dengan pemegang saham.
Leverage adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana perusahaan  dibiayai  oleh  hutang  (Riyanto,  1995).  Rasio  ini  menggambarkan hubungan  antara  hutang  perusahaan  terhadap  modal  maupun  asset.  Semakin tinggi  rasio leverage maka  semakin  besar  pula  hutang  perusahaan  tersebut. Perusahaan  yang  memiliki  rasio leverage tinggi  akibat  lebih  besarnya  jumlah hutang  dibandingkan  dengan  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan, berpeluang  melakukan  praktik  manajemen  laba  karena  perusahaan  akan terancam default yaitu  tidak  dapat  memenuhi  kewajiban  dalam  membayar hutangnya  tepat  waktu.  Dengan  demikian,  manajemen  perusahaan  akan berusaha  menghindarinya  dengan  cara    membuat  kebijakan  yang  dapat meningkatkan laba ataupun pendapatan perusahaan.
Ukuran  perusahaan  merupakan  nilai  yang  menunjukkan  besar  kecilnya ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dapat  dijadikan  indikator  bagi  investor dalam  menilai  aset  ataupun  kinerja  suatu  perusahaan.  Perusahaan  yang berukuran besar memiliki kecenderungan melakukan manajemen laba yang lebih kecil dibandingkan dengan perusahaan yang berukuran kecil. Hal ini dikarenakan perusahaan  besar  dipandang  lebih  kritis  oleh  pemegang  saham  dan  pihak  luar sehingga  perusahaan  besar  mendapatkan  tekanan  yang  lebih  kuat  untuk menyajikan laporan keuangan yang credible (Marihot dan Setyawan, 2007). Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva,  maupun  modal  sendiri  (R.  Agus Sartono, 2010:122). Semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan maka kinerja dan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  juga  meningkat (Yatulhusna,  2015). Return  on  Assets (ROA)  dapat  digunakan  dalam mengukur rasio  probabilitas  suatu  perusahaan.  Para  pemakai  laporan  keuangan  menilai kinerja perusahaan dengan cara melihat rasio pada ROA serta melihat perolehan laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan.  Semakin  tinggi Return  on  Assets (ROA)
maka  semakin  baik  pengelolaan  aktiva  perusahaan  dan  dapat  menghasilkan laba yang tinggi.
Berdasarkan  penjelasan  teoritis  tersebut,  kerangka  pemikiran  mengenai pengaruh  asimetri  informasi, leverage ,  ukuran  perusahaan,  dan  profitabilitas terhadap manajemen laba dapat digambarkan sebagai berikut:
H 1 H 2 H 3

## H
4

## Gambar 1.

## Kerangka Pemikiran
Dari kerangka teoritis di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut: H 1 : Asimetri informasi berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. H 2 : Leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. H 3 : Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba. H 4 : Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.

## 2.  LANDASAN TEORI

## Teori Keagenan (Agency Theory)
Dasar yang digunakan dalam memahami hubungan antara manajer dengan pemegang  saham  merupakan  perspektif  hubungan  keagenan.  Jensen  dan Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa  hubungan  keagenan  yaitu  sebuah  kontrak antara  manajemen  perusahaan (agent) dengan  pemegang  saham (principal). Tujuan utama adanya teori keagenan yaitu untuk menerangkan bagaimana pihak manajemen  perusahaan  dengan  pemegang  saham  melakukan  kontrak  yang bertujuan  untuk  meminimalkan  biaya  dari  dampak  adanya  ketidaksesuaian informasi  dan  ketidakpastian  kondisi.  Hubungan  keagenan  timbul  di  antara  dua atau  lebih  pihak  yang  ditunjuk  sebagai agent (manajemen  perusahaan)  yang bertindak  atas  nama  perusahaan  dengan principal (pemegang  saham,  investor, dan  kreditur)  sebagai  perwakilan  pihak  luar  perusahaan.  Hubungan  keagenan dapat  menimbulkan  konflik  antara  pemegang  saham  dengan  manajemen perusahaan.  Konflik  kepentingan  tersebut  muncul  karena  pemegang  saham dengan  manajemen  perusahaan  memiliki  tujuan  yang  berbeda  dan menginginkan tujuan tersebut dapat terpenuhi.

## Manajemen Laba
Manajemen  laba  terjadi  ketika  manajer  menggunakan  penilaian  dalam pelaporan keuangan dan transaksi penataan untuk mengubah laporan keuangan yang  menyesatkan stakeholder mengenai  kinerja  ekonomi  yang  mendasari perusahaan  ataupun  untuk  mempengaruhi  hasil  kontrak  yang  tergantung  pada angka  akuntansi  yang  dilaporkan  (Healy  dan  Whalen,  1999:  368).  Manajemen laba  dilakukan  untuk  memanipulasi  laporan  keuangan  perusahaan  guna

## Asimetri Informasi
Leverage Ukuran Perusahaan
Profitabilitas Manajemen Laba
mencapai  hasil  yang  diinginkan  oleh  pihak  manajemen  perusahaan.  Dalam menyusun  laporan  keuangan,  manajemen  melakukan  cara  yang  dapat mempengaruhi tingkat laba yang ditampilkan dengan tujuan dapat meningkatkan nilai perusahaan. Menurut  Worthy (1984) adanya fleksibilitas dalam  menghitung angka laba disebabkan oleh: metode akuntansi memberikan kesempatan kepada manajemen perusahaan dalam mencatat suatu fakta dengan cara yang berbeda, dan metode akuntansi memberikan kesempatan kepada manajemen perusahaan dalam melibatkan subjektivitas pada saat menyusun estimasi.

## Asimetri Informasi
Asimetri  informasi  merupakan  keadaan  dimana  manajemen  lebih mengetahui  informasi  perusahaan  dibandingkan  investor  dan  kreditur (Suwarjono, 2014). Informasi akuntansi diharapkan dapat meminimalisasi adanya konflik  kepentingan  antara  pihak  manajemen  perusahaan  dengan contracting parties atau  pihak-pihak  yang  berkepentingan  (Watts  dan  Zimmerman,  1990). Oleh  sebab  itu,  pihak  manajemen  atau agent harus  menyampaikan  informasi tersebut  secara  transparan.  Tetapi  sering  banyak  terjadi  dimana  pihak manajemen (agent) dalam  menyampaikan  informasi  kepada principal tidak sesuai  dengan  keadaan  yang  sebenarnya  dan  cenderung  memanipulasi informasi  tersebut.  Informasi  yang  luas  mengenai  kondisi  perusahaan  yang dimiliki  oleh agent dan  informasi  minim  yang  diterima  oleh principal disebut asimetri  informasi.  Manajemen  perusahaan  relatif  lebih  mengetahui  banyak informasi  perusahaan  dibandingkan  dengan  pihak  luar  perusahaan (principal). Hal tersebut menyebabkan ketidaksesuaian informasi yang diberikan manajemen perusahaan kepada principal . Sehingga memberikan kesempatan kepada agent untuk  melakukan  tindakan  praktik  manajemen  laba  (Pramesti  dan  Budiasih, 2017).

## Leverage
Leverage adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana perusahaan  dibiayai  oleh  hutang  (Riyanto,  1995).  Rasio  ini  menggambarkan hubungan  antara  hutang  perusahaan  terhadap  modal  maupun  aset.  Sartono (2014)  menyebutkan  bahwa financial  leverage berperan  atas  pembiayaan investasi  melalui  hutang.  Menurut  Van  Horn  (1997) Financial  Leverage merupakan  penggunaan  sumber  dana  yang  memiliki  beban  tetap,  dengan harapan  akan  memberikan  tambahan  keuntungan  yang  lebih  besar  dari  pada beban tetap, sehingga keuntungan pemegang saham bertambah. Semakin tinggi rasio leverage maka  semakin  besar  pula  hutang  perusahaan  tersebut. Perusahaan  yang  memiliki  hutang  besar,  memiliki  kecenderungan  melanggar perjanjian  hutang  jika  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  memiliki  hutang lebih  kecil  (Mardiyah,  2005).  Apabila  perusahaan  melanggar  kontrak  hutang maka  akan  berakibat  terjadinya  percepatan  jatuh  tempo,  meningkatnya  tingkat suku bunga, dan negosiasi ulang masa hutang (Herawaty dan Baridwan, 2007). Perusahaan  yang  memiliki  rasio leverage tinggi  akibat  lebih  besarnya  jumlah hutang  dibandingkan  dengan  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan, berpeluang  melakukan  praktik  manajemen  laba  karena  perusahaan  akan terancam default yaitu  tidak  dapat  memenuhi  kewajiban  dalam  membayar hutangnya  tepat  waktu.  Dengan  demikian,  manajemen  perusahaan  akan berusaha  menghindarinya  dengan  cara    membuat  kebijakan  yang  dapat meningkatkan  laba  ataupun  pendapatan  perusahaan.  Hal  tersebut  dapat
memberikan  posisi bargaining yang  lebih  baik  pada  saat  negosiasi  atau penjadwalan pembayaran hutang perusahaan (Jiambalvo, 1996).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  nilai  yang  menunjukkan  besar  kecilnya ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dapat  dijadikan  indikator  bagi  investor dalam menilai aset ataupun kinerja suatu perusahaan. Ukuran perusahaan dapat diklasifikasikan  dengan  berbagai  cara,  salah  satunya  total  aktiva (log  size, total penjualan,  nilai  pasar  saham,  dan  lain-lain).  Ada  beberapa  karakteristik  yang dapat  digunakan  dalam  menentukan  ukuran  perusahaan,  antara  lain  yaitu  total aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  total  pendapatan  yang  diperoleh perusahaan,  jumlah  saham  yang  beredar,  dan  banyaknya  karyawan  dalam perusahaan yang melakukan aktivitas operasional perusahaan.

## Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva,  maupun  modal  sendiri  (R.Agus Sartono,  2010:122).  Profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh  laba  selama  satu  periode  melalui  pengelolaan  sumber  daya  yang dimiliki  perusahaan.  Pada  umumnya  nilai  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat digunakan  untuk  mengukur  kinerja  suatu  perusahaan.  Semakin  tinggi profitabilitas suatu perusahaan maka kinerja dan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan juga meningkat (Yatulhusna, 2015). Return On Assets (ROA)  dapat  digunakan  dalam  mengukur  rasio  probabilitas  suatu  perusahaan. Para pemakai laporan keuangan menilai kinerja perusahaan dengan cara melihat rasio pada ROA serta melihat perolehan laba yang dihasilkan oleh perusahaan. Semakin tinggi Return On Assets (ROA) maka semakin baik pengelolaan aktiva perusahaan  dan  dapat  menghasilkan  laba  yang  tinggi.  Dengan  demikian,  jika manajemen  perusahaan  mampu  mencapai  target  yang  diberikan  oleh principal maka  kinerja  manajemen  dianggap  baik  dan  profitabilitas  akan  mempengaruhi agent dalam melakukan manajemen laba (Rahmawati, 2008).

## 3.  METODE PENELITIAN

## Penentuan Sampel Penelitian
Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2016-2018. Kriteria sampel yang digunakan dalam penelitian ini, antara lain:
a.  Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan  yang  berakhir  pada  tanggal  31 Desember selama tahun pengamatan dari tahun 2016 sampai dengan tahun 2018.
b.  Perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangannya menggunakan mata uang rupiah selama tahun pengamatan dari tahun 2016 sampai dengan tahun 2018.  .
c.  Perusahaan manufaktur yang  memiliki  data  lengkap  yang  digunakan  terkait variabel yang menjadi fokus penelitian selama periode 2016 – 2018.

## Variabel Penelitian
Manajemen laba merupakan usaha dalam memanipulasi informasi keuangan yang  dilaporkan  kepada  pemegang  saham (principal) untuk  mencapai  tujuan yang  diinginkan  oleh  manajemen  perusahaan.  Manajemen  laba  diukur  dengan proksi discretionary  accrual dengan  menggunakan Modified  Jones  Model (Dechow et al., 1995). Discretionary accrual dengan rumus sebagai berikut: TACit = Nit – CFOit ...............................................................................(1)
Kemudian  nilai total  accrual (TA)  diestimasi  dengan  persamaan  regresi  linear berganda yang berdasarkan ordinary least square (OLS) sebagai berikut: TACit / Ait – 1 = β1 (1 / Ait – 1) + β2 (REVt / Ait – 1) + β3 (PPEt / Ait – 1)
.....................................................................................................(2)
Dengan  menggunakan  koefisien  regresi  di  atas,  maka  dapat  dihitung  nilai non discretionary accrual (NDA) dengan rumus:
NDAit = β1 (1 / Ait – 1) + β2 (REVt / Ait – 1 - RECt / Ait – 1) + β3 (PPEt/ Ait-1) ............................................................................................(3)
Selanjutnya discretionary accrual (DA) dihitung sebagai berikut:
DAit = TACit / Ait – 1 – NDAit ............................................................(4) Keterangan: TACit = Total accruals perusahaan i pada periode t Nit = Laba bersih perusahaan i pada periode t CFOit = Aliran kas dari aktivitas operasi perusahaan i pada periode t Ait – 1 = Total aset perusahaan i pada tahun t – 1 REVt = Perubahan pendapatan perusahaan i RECt = Perubahan piutang perusahaan i PPEt = Aset tetap perusahaan i pada periode t DAit = Discretionary Accruals perusahaan i pada periode t NDAit = Non Discretionary Accruals perusahaan i pada periode t β1, β2, β3  = Koefisien regresi e = error
Asimetri  informasi  merupakan  ketidakseimbangan  informasi  yang  diperoleh pemegang saham (principal) dengan manajemen perusahaan. Asimetri informasi diukur  dengan  menggunakan relative  bid-ask  spread yang  dirumuskan  sebagai berikut:
SPREAD = (ask i,t – bid i,t ) / {(ask i,t + bid i,t ) / 2} x 100 Keterangan: Ask i,t = Harga ask tertinggi saham perusahaan i pada periode t
Bid i,t = Harga bid terendah saham perusahaan i pada periode t
Leverage merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  menggunakan  dana yang  mempunyai  beban  tetap  atau  hutang  secara  efektif  sehingga  dapat memperoleh  tingkat  penghasilan  usaha  yang  optimal  (Wikratama  dan  Suriyani, 2015). Leverage diukur dengan debt ratio yang dirumuskan sebagai berikut: Leverage = Total Hutang / Total Aset
Ukuran  perusahaan  merupakan  skala  yang  dapat  diklasifikasikan  dengan besar  atau  kecilnya  ukuran  suatu  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  diukur menggunakan  logaritma  natural  dari  total  aset  yang  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
Size = L og Total Aset
Profitabilitas  merupakan  keuntungan  bersih  yang  diperoleh  perusahaan selama  suatu  periode  tertentu.  Profitabilitas  dapat  diukur  dengan  menggunakan pengembalian  investasi (Return  On  Investment) yang  dihitung  dengan  rumus sebagai berikut:
ROA = Laba Bersih / Total Aset x 100%

## Metode Analisis Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan untuk menguji apakah suatu model regresi, variabel independen dan variabel dependen, atau keduanya mempunyai distribusi normal atau  tidak  normal  (Ghozali,  2016).  Uji  normalitas  dilakukan  dengan menggunakan  uji One  Sample  Kolmogorov  Smirnov yaitu  dengan  ketentuan apabila  nilai  signifikan  >  0,05  maka  data  terdistribusi  normal.  Sedangkan,  jika nilai signifikan < 0,05 maka data tidak terdistribusi secara normal.
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas
One Sample Kolmogorov-Smirnov Test Sig. (2-tailed)
0.053
Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel  independen  (Ghozali,  2016).  Untuk menemukan  ada  atau  tidaknya  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  nilai  toleransi dan nilai VIF (Variance Inflation Factor). Nilai toleransi yang rendah sama dengan nilai  VIF  yang tinggi  karena  VIF  =  1/ Tolerance .  Nilai cut  off yang  dipakai  untuk menunjukkan adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance < 0,10 atau nilai VIF > 10.
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) AI .942 1.062 LEV .903 1.108 UPE .927 1.079 PROF .885 1.130 Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk menguji apakah  pada model regresi berganda  terjadi  ketidaksamaan  varian  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  lainnya.  Apabila variance residual  dari  satu  pengamatan  ke pengamatan  lainnya  tetap  maka  disebut  homoskedastisitas,  dan  jika variance residual  dari  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lainnya  berbeda  maka  disebut heteroskedastisitas.  Uji  park  dilakukan  dengan  meregresikan  nilai  log  residual kuadrat sebagai variabel dependen dengan variabel independennya. Kriteria dari uji  park  yaitu  jika  nilai  probabilitas  <  0,05  maka  terjadi  heteroskedastisitas  dan jika nilai probabilitas > 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.269 9.979 .328  .744 LnX1 .293 .200 .100 1.464  .145 LnX2 .064 .210 .021 .305  .761 LnX3 -4.518 2.988 -.103 -1.512 .132 LnX4 .164 .134 .085 1.228  .221 Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk  mengetahui ada atau  tidaknya penyimpangan asumsi klasik yaitu korelasi yang terjadi antara residual pada satu pengamatan  ke  pengamatan  lain  pada  model  regresi.  Kriteria  uji  autokorelasi yaitu  jika  nilai  Durbin-Watson  (DW)  >  Durbin-Upper  (DU).  Hasil  uji  autokorelasi dapat dilihat pada Tabel 4.6.
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Nilai Durbin-Watson Keterangan 2.033 Tidak terjadi autokorelasi
Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Objek penelitian ini adalah asimetri informasi, leverage, ukuran perusahaan, profitabilitas  dan  manajemen  laba.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2018. Pemilihan  sampel  menggunakan  metode purposive  sampling. Jumlah  sampel dalam  penelitian  ini  adalah  279  perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder yaitu annual report yang diperoleh dari www.idx.co.id dan web masing- masing perusahaan.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil pengujian analisis regresi berganda untuk menguji kekuatan pengaruh dan  arah  pengaruh  antara  variabel  dependen  (Manajemen  Laba  (Y))  dan variabel  independen  (asimetri  informasi  (X 1 ), leverage (X 2 ),  ukuran  perusahaan (X 3 ), dan profitabilitas (X 4 )) tampak pada tabel 5 berikut ini:
Tabel 5. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .055 .014 4.045  .000 AI .005 .000 .022 .416  .678 LEV .000 .000 .342 6.284  .000 UPE -.002 .000 -.238 -4.433  .000 PROF -.000 .000 -.154 -2.793  .006 Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021
Persamaan regresi berganda berdasarkan hasil pengolahan data menggunakan SPSS pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = α+ β 1. X 1 + β 2 .X 2 +β 3 .X 3 + β 4 .X 4+ ε EM  = 0.054835+  0.000016AI+  0.000136LEV-  0.002096UPE-  0.000210PROF + ε (4.1)
Dari persamaan regresi yang terbentuk di atas, maka diperoleh interpretasi: Nilai konstanta sebesar 0.054835 menunjukkan bahwa jika variabel Asimetri Informasi, Leverage, Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  diberi  nilai  0  maka variabel Manajemen Laba akan menghasilkan nilai sebesar 0.054835.
Koefisien  asimetri  informasi  (X 1 )  yang  terdapat  pada  persamaan  regresi (4.1) bernilai positif. Hal ini menunjukkan bahwa variabel asimetri informasi (X 1 ) berhubungan  positif  dengan  variabel  manajemen  laba  (Y).  Semakin  besar asimetri informasi (X 1 ) maka semakin besar nilai manajemen laba. Dengan kata lain, perusahaan yang memiliki asimetri informasi (X 1 ) yang besar akan memiliki nilai manajemen laba (Y) yang tinggi.
Koefisien leverage (X 2 ) yang terdapat pada persamaan regresi (4.1) bernilai positif.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel leverage (X 2 )  berhubungan  positif dengan  variabel  manajemen  laba  (Y).  Semakin  besar leverage (X 2 )  maka semakin  besar  nilai  manajemen  laba.  Dengan  kata  lain,  perusahaan  yang memiliki leverage (X 2 ) yang besar akan memiliki nilai manajemen laba (Y) yang tinggi.
Koefisien  ukuran  perusahaan  (X 3 )  yang  terdapat  pada  persamaan  regresi (4.1)  bernilai  negatif.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan (X 3 )  berhubungan  negatif  dengan  variabel  manajemen  laba  (Y).  Semakin  besar ukuran perusahaan (X 3 ) maka semakin kecil nilai manajemen laba. Dengan kata lain,  perusahaan  yang  memiliki  ukuran  perusahaan  (X 3 )  yang  besar  akan memiliki nilai manajemen laba (Y) yang rendah.
Koefisien  profitabilitas  (X 4 )  yang  terdapat  pada  persamaan  regresi  (4.1) bernilai  negatif.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  profitabilitas  (X 4 ) berhubungan  negatif  dengan  variabel  manajemen  laba  (Y).  Semakin  besar profitabilitas  (X 4 )  maka  semakin  kecil  nilai  manajemen  laba.  Dengan  kata  lain,
perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  (X 4 )  yang  besar  akan  memiliki  nilai manajemen laba (Y) yang rendah.

## Uji Koefisien Korelasi dan Determinasi Ganda (R dan Adjusted R Square)
Pengujian  koefisien  korelasi  (R)  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen.  Pengujian  determinasi ganda (Adjusted R Square) bertujuan untuk mengetahui seberapa besar variasi dari variabel independen dapat menjelaskan variabel dependen.
Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Korelasi dan Determinasi Ganda
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .515 a .266 .255 .012043
Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021

## Uji Statistik F
Uji  F  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  variabel-variabel  independen berpengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen.  Apabila  nilai signifikan < 0.05 maka model regresi layak untuk digunakan. Sebaliknya, apabila nilai  signifikan  lebih  besar  atau  sama  dengan  0.05  maka  model  regresi  tidak layak untuk digunakan.

## Tabel 7. Hasil Uji F
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression .014 4 .004 24.781  .000 b Residual .040 274 .000 Total .054 278
Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021

## Uji Statistik t
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu variabel  independen  secara  individual  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen.  Bila  nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05  maka  variabel  independen secara parsial mempengaruhi variabel dependen secara signifikan.

## Tabel 8. Hasil Uji t
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .055 .014 4.045  .000 AI .005 .000 .022 .416  .678 LEV .000 .000 .342 6.284  .000 UPE -.002 .000 -.238 -4.433  .000 PROF -.000 .000 -.154 -2.793  .006
Sumber: Data sekunder diolah peneliti, 2021
Hasil pengujian yang terdapat pada tabel 8 menunjukkan bahwa dari empat variabel  independen  yang  dimasukkan  dalam  persamaan  regresi  berganda
terdapat  tiga  variabel  independen  yang  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap manajemen laba (Y), yaitu: leverage (X 2 ), ukuran perusahaan (X 3 ), dan profitabilitas  (X 4 ).  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai  signifikansi  masing-masing variabel independen tersebut berada di bawah nilai alfa 0,05.

## Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  pertama  (H 1 )  menyatakan  bahwa  asimetri  informasi  berpengaruh signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Hasil  pengujian  terhadap  variabel  asimetri informasi  memperoleh  hasil  nilai  t  hitung  sebesar  0,416  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,678.  Nilai  signifikansi  0,678  >  0,05.  Hal  ini  berarti  asimetri  informasi tidak signifikan pada tingkat 5% dan H 1 ditolak.

## Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  kedua  (H 2 )  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  signifikan terhadap  manajemen  laba.  Hasil  pengujian  yang  dilakukan  terhadap  variabel leverage memperoleh  hasil  nilai  t  hitung  sebesar  6,284  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,000.  Nilai  signifikansi  0,000  <  0,05.  Hal  ini  berarti  variabel leverage signifikan pada tingkat 5% dan H 2 diterima.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  ketiga  (H 3 )  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Hasil  pengujian  yang  dilakukan  terhadap variabel  ukuran  perusahaan  memperoleh  hasil  nilai  t  hitung  sebesar  -4,433  dan nilai  signifikansi  sebesar  0,000.  Nilai  signifikansi  0,000  <  0,05.  Hal  ini  berarti variabel ukuran perusahaan signifikan pada tingkat 5% dan H 3 diterima.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  keempat  (H 4 )  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Hasil  pengujian  yang  dilakukan  terhadap variabel  profitabilitas  memperoleh  hasil  nilai  t  hitung  sebesar  -2,793  dan  nilai signifikansi sebesar 0,006. Nilai signifikansi 0,006 < 0,05. Hal ini berarti variabel profitabilitas signifikan pada tingkat 5% dan H 4 diterima.
Tabel 9. Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis
Kode Hipotesis Hasil H 1 Asimetri informasi berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Ditolak H 2 Leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Diterima H 3 Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba Diterima H 4 Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba  Diterima

## Pembahasan Hasil Penelitian Hubungan Asimetri Informasi dan Manajemen Laba
Secara  teori,  Asimetri  Informasi  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan  oleh investor  sebelum  berinvestasi  pada  suatu  perusahaan  karena  menggambarkan kondisi  perusahaan  yang  sebenarnya.  Namun,  pada  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  pihak  manajemen  dalam  menyampaikan  informasi  perusahaan  tidak sesuai  dengan  keadaan  yang  sebenarnya  dan  cenderung  memanipulasi
informasi.  Hal  ini  juga  disebabkan  karena  manajemen  dapat  merubah  metode akuntansi  yang  digunakan  dalam  mencatat  transaksi  dengan  tujuan  untuk menurunkan  biaya  sehingga  laba  dalam  laporan  keuangan  dapat  dimanipulasi. Ketika  Asimetri  Informasi  tinggi  maka  investor  tidak  memiliki  sumber  daya  yang cukup  atas  informasi  yang  relevan  dalam  memonitor  tindakan  manajemen perusahaan.

## Hubungan Leverage dan Manajemen Laba
Hasil penelitian menunjukkan bahwa peningkatan leverage akan menyebabkan  peningkatan  manajemen  laba. Leverage dapat  memberikan pengaruh  secara  langsung  terhadap  modal  atau  aset  perusahaan  melalui kebijakan yang diambil seperti pembiayaan investasi melalui hutang. Perusahaan yang  memiliki  rasio leverage tinggi  akibat  lebih  besarnya  jumlah  hutang dibandingkan  dengan  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  berpeluang melakukan  praktik  manajemen  laba  karena  perusahaan  akan  terancam default yaitu tidak dapat memenuhi kewajiban dalam membayar hutangnya tepat waktu. Dengan  demikian,  manajemen  perusahaan  akan  berusaha  menghindarinya dengan  cara    membuat  kebijakan  yang  dapat  meningkatkan  laba  ataupun pendapatan perusahaan.

## Hubungan Ukuran Perusahaan dan Manajemen Laba
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa semakin  besar  ukuran  perusahaan, maka manajemen laba juga akan semakin meningkat. Ukuran perusahaan dapat dijadikan  indikator  bagi  investor  dalam  menilai  aset  ataupun  kinerja  suatu perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dapat  diklasifikasikan  dengan  berbagai  cara, salah satunya total aktiva (log size, total penjualan, nilai pasar saham, dan lain- lain).  Moses  (1997)  menyatakan  bahwa  perusahaan  besar  memiliki  aktivitas operasional  yang  lebih  kompleks  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil, sehingga  lebih  memungkinkan  untuk  melakukan  manajemen  laba.  Hal  tersebut juga  dapat  terjadi  karena  adanya  indikasi  manajemen  tidak  mampu  melakukan penjualan  secara  efektif  sehingga  manajemen  cenderung  melakukan  praktik income smoothing.

## Hubungan Profitabilitas dan Manajemen Laba
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas suatu perusahaan, maka akan semakin berpotensi melakukan manajemen laba. Pada  umumnya  nilai  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  digunakan  untuk mengukur  kinerja  suatu  perusahaan.  Semakin  tinggi  profitabilitas  suatu perusahaan  maka  kinerja  dan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan  juga  meningkat  (Yatulhusna,  2015).  Semakin  tinggi Return  On Assets (ROA)  maka  semakin  baik  pengelolaan  aktiva  perusahaan  dan  dapat menghasilkan  laba  yang  tinggi.  Hal  ini  menjadi  daya  tarik  investor  untuk menanamkan  saham  di  perusahaan.  Permintaan  saham  yang  tinggi  akan membuat  para  investor menghargai  nilai  saham  lebih  besar  daripada  nilai  yang tercatat pada neraca perusahaan sehingga PBV perusahaan menjadi tinggi.

## 5.  KESIMPULAN

## Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh asimetri informasi, leverage, ukuran  perusahaan,  dan  profitabilitas  terhadap  manajemen  laba.  Berdasarkan analisis dan pembahasan yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan bahwa:
1.  Asimetri  informasi  berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap manajemen  laba  sebab  tingginya  asimetri  informasi  menyebabkan  investor tidak  memiliki  sumber  daya  yang  cukup  atas  informasi  yang  relevan  dalam memonitor  tindakan  manajemen  perusahaan  sehingga  manajemen cenderung  bertindak  untuk  menguntungkan  dirinya  sendiri  tanpa memperhatikan kepentingan pihak lain.
2. Leverage berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba. Leverage dapat  memberikan  pengaruh  secara  langsung  terhadap  modal atau  aset  perusahaan  melalui  kebijakan  yang  diambil  seperti  pembiayaan investasi  melalui  hutang.  Perusahaan  yang  memiliki  rasio leverage tinggi akibat lebih besarnya jumlah hutang dibandingkan dengan total aktiva yang dimiliki  oleh  perusahaan,  berpeluang  melakukan  praktik  manajemen  laba karena  perusahaan  akan  terancam default yaitu  tidak  dapat  memenuhi kewajiban  dalam  membayar  hutangnya  tepat  waktu.  Dengan  demikian, manajemen  perusahaan  akan  berusaha  menghindarinya  dengan  cara membuat  kebijakan  yang  dapat  meningkatkan  laba  ataupun  pendapatan perusahaan.
3.  Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.  Moses (1997) menyatakan bahwa perusahaan besar memiliki aktivitas operasional  yang  lebih  kompleks  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil, sehingga  lebih  memungkinkan  untuk  melakukan  manajemen  laba.  Hal tersebut juga dapat terjadi karena adanya indikasi manajemen tidak mampu melakukan  penjualan  secara  efektif  sehingga  manajemen  cenderung melakukan praktik income smoothing.
4.  Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba. Profitabilitas  merupakan  gambaran  kinerja  manajemen  dalam  mengelola perusahaan. Profitabilitas yang tinggi akan menandakan bahwa perusahaan dalam  kondisi  yang  menguntungkan.  Profitabilitas  yang  meningkat  terjadi karena meningkatnya keuntungan yang diperoleh perusahaan. Keuntungan yang  semakin  meningkat  akan  diikuti  oleh  naiknya  harga  saham perusahaan.  Harga  saham  yang  meningkat  mengindikasikan  kinerja perusahaan baik sehingga investor tertarik untuk menanamkan modalnya.

## Keterbatasan Penelitian
Beberapa  keterbatasan  dalam  penelitian  ini  yang  perlu  diperhatikan  oleh peneliti  selanjutnya  yaitu  data  dalam  penelitian  ini  hanya  menggunakan perusahaan manufaktur sehingga kurang mewakili perusahaan-perusahaan lain yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  data  yang  digunakan  dan  diolah  dalam penelitian  ini  hanya  selama  3  tahun  pengamatan  yaitu  tahun  2016 –  2018 sehingga tingkat generalisasi kurang baik, dan identifikasi item variabel  asimetri informasi menggunakan annual report sehingga hasil penelitian tergolong kurang baik.

## Saran
Sebagai  upaya  untuk  mengatasi  keterbatasan  dalam  penelitian  ini,  peneliti selanjutnya  dapat  menambah  sampel  dari  perusahaan  lain  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia,  memperpanjang  periode  waktu  penelitian  sehingga  hasil penelitian  selanjutnya  dapat  digunakan  untuk  jangka  panjang,  dan  menambah variabel-variabel lain yang relevan sehingga akan menghasilkan penelitian yang lebih berkualitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Almadara, Hafidza Ulfa. 2017. Pengaruh Leverage Terhadap Praktik Manajemen Laba Dengan Moderasi Coorporate Governance. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Ambarwati,  Rika.  2016. Analisis  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Siklus  Operasi  Perusahaan,  Likuiditas,  Leverage,  dan  Klasifikasi  Industri Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-2014). Naskah Publikasi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Astuti, Pipit Widhi. 2017. Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan  Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2012-2015) . Naskah Publikasi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Fauziyah,  Nuriyatun.  2017. Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba Melalui Manipulasi Aktivitas Riil Pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2010- 2012. Jurnal Profita Edisi 2, 1-14.
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IBM  SPSS 23. Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hasty,  Ayu  Dwi  dan  Vinola  Herawaty.  2017. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan, Leverage, Profitabilitas  dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Manajemen  Laba Dengan  Kualitas  Audit  Sebagai  Varibel  Moderasi .  Jurnal  Media  Riset Akuntansi, Auditing, dan Informasi, Vol. 17, No. 1, April 2017, 1-16.
Jensen,  Michael  C.  and  Meckling  William  H.  1976. Theory  of  The  Firm: Managerial  Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure. Journal  of Financial Economics, Vol. 3, No. 4.
Kurniawati,  Dyah  Ayu.  2018. Analisis  Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan, Komite  Audit,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2014-2016). Skripsi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Mahawyahrti,  Putu  Tiya  dan  I  Gusti  Ayu  Nyoman  Budiasih.  2016. Asimetri Informasi,  Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Manajemen  Laba. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, Vol. 11, No. 2, Juli 2016, 101-110.
Manggau,  Anastasia  Wenny.  2016. Pengaruh  Asimetri  Informasi  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Pertambangan yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan, Vol. 13, No. 2.
Murwati,  Dewi.  2018. Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Leverage,  Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Periode 2014- 2016). Naskah Publikasi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Mustikawati,  Andrie  dan  Nur  Cahyonowati.  2015. Pengaruh  Asimetri  Informasi Terhadap  Manajemen  Laba  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel Pemoderasi. Diponegoro Journal of Accounting, Vol. 4, No. 4.
Pramesti,  Ida  Ayu  Jayatri  dan  I  Gusti  Ayu  Nyoman  Budiasih.  2017. Asimetri Informasi,  Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Manajemen  Laba. E- Jurnal Universitas Udayana, Vol. 21, No. 1, Oktober 2017, 200-226.
Pramudhita,  Yusuf  Adhi.  2017. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage,  dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2012- 2014). Skripsi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Prasadhita,  Chandra  dan  Provita  Citra  Intani.  2017. Pengaruh  Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi  Terpadu,  Vol.  10,  No.  2, Oktober 2017, 247-256.
Rachmawati,  Erma.  2017. Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan,  Ukuran Perusahaan,  Asimetri  Informasi,  Leverage  Dan  Corporate  Governance Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Pada  Perusahaaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2015) .  Skripsi.  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Sari,  A.  A.  Sg.  Putri  Puspita  dan Ida  Bagus  Putra  Astika.  2015. Moderasi  Good Coorporate  Governance  Pada  Pengaruh  Antara  Leverage  dan  Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 12, No. 3, 752-769.
Sari,  Naomi  Puspita.  2020. Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran Perusahaan  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Manajemen  Laba  Dengan Kepemilikan  Manajerial  Sebagai  Variabel  Moderating  (Studi  Empiris  Pada Perusahaaan  BUMN  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016- 2018) . Skripsi. Universitas Negeri Semarang.
Savitri,  Diana  dan  Denies  Priantinah.  2019. Pengaruh  Leverage  Terhadap Manajemen  Laba  Dengan  Coorporate  Governance  Sebagai  Variabel Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Aneka  Industri  yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2013-2016. Jurnal  Nominal  Universitas  Negeri Yogyakarta, Vol. 8, No. 2.
Sekaran, Uma dan Bougie Roger. 2016. Research Methods for Business: A Skill Building Approach. 7 th Edition. New York, Us: John Wiley & Sons Inc.
Utari,  Ni  Putu  Linda  Ayu  dan  Maria  M.  Ratna  Sari.  2016. Asimetri  Informasi, Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Manajemen  Laba. E-Jurnal Universitas Udayana, Vol. 15, No 3, Juni 2016, 1886-1914.
Wardani,  Beni.  2019. Pengaruh  Leverage  Terhadap  Praktik  Manajemen  Laba Dengan  Moderasi  Coorporate  Governance. Naskah  Publikasi.  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Yamaditya,  Vanian.  2014. Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Leverage,  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdapat di BEI. Naskah Publikasi. Universitas Diponegoro.
Yanti,  Ni  Putu  Tia  Rahma  dan  Putu  Ery  Setiawan.  2019. Pengaruh  Asimetri Informasi,  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  dan  Profitabilitas  Pada Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana,  Vol.  27,  No.  1, April 2019, 708-736.