Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022

## ANALISIS PENGARUH COVID 19 DAN FAKTOR-
FAKTOR EKONOMI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK JAKARTA

## Eduardus Hena
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unika Atma Jaya Jakarta Eduardus.hena@atmajaya.ac.id
Received: July 16, 2021 . Revised: December 15, 2021 . Accepted:
January 7, 2022 . Issue Period: Vol.6 No.1 (2022), Page 116-122
Abstrak :    Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  pengaruh  Covid  19  dan  kurs Rp/USD  serta  inflasi  terhadap  indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG)  di  Bursa  Efek Jakarta.  Untuk  mencapai  tujuan  tersebut    maka  dilakukan  pengumpulan  data  sekunder, dilanjutkan dengan mengolah data untuk menguji hipotesis. Uji hipotesis terdiri dari uji parsial menggunakan uji t dan uji simultan menggunakan uji F pada tingkat keprecayaan 95 persen pengaruh   Covid 19 dan kurs Rp/USD serta inflasi terhadap IHSG. Hasil uji hipotesis  ditemukan  bahwa    secara  parsial  Covid  19  berpengaruh  signifikan  terhadap IHSG dengan koefisien regresi -0,04 artinya  bila kasus positif Covid 19 meningkat 1 % mengakibatkan IHSG berkurang sebesar 4 %, dan kurs Rp/USD berpengaruh signifikan terhadap IHSG dengan koefisien regresi 0,89 artinya apabila kurs rupah terapresiasi 1% dari  USD  mengakibatkan  IHSG  meningkat  89%,  sedangkan  inflasi  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  IHSG.    Secara  simultan  Covid  19  dan  kurs  Rp/USD  serta  inflasi berpengaruh  signifikan  terhadap  IHSG,  sehingga  model  regresi  berganda  IHSG diformulasikan sebagai berikut:  Y = 0,95 – 0,04X1 + 0,89X2 – 1,05 X3; Y = IHSG, X1 = Covid 19, X2 = kurs Rp/USD, X3 = inflasi.
Kata Kunci : IHSG, Covid 19, kurs Rp/USD, Inflasi
Abstract : This study was conducted  to analyze the effect of Covid 19 and the Rp/USD curve  as  well  as  on  the  Composite  Stock  Price  Inflation  Index  (IHSG)  on  the  Jakarta Stock  Exchange.  To  achieve  this  goal,  secondary  data  collection  was  carried  out, followed by processing data to test hypotheses. The hypothesis test consists of a partial test  using  at-test  and  a  simultanehous  test  using  the  F-test  at  a  95  percent  level  of confidence in the effect of Covid 19 and the IDR/USD exchange rate and inflation on the JCI. The results of the hypothesis  test found that partially  Covid 19 had a significant effect on the JCI with a  regression coefficient  of -0.4, meaning that if the positive cases of  Covid  19  increased  by  1%,  the  JCI  would    decrease  by  4%,  and  the  IDR/USD exchange  rate  had a significant effect on the  JCI with a regression  coefficient of 0.89 means    that  if  the  rupiah    exchange    rate  appreciates  1%  of  the  USD,  the  JCI  will increase  by 89%, while  inflation  has no significant  effect on the JCI. Simultaneously
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022
Covid 19 and the IDR/USD exchange  rate and inflation had a significant  effect on the JCI,  so  the  JCI  multiple    regression    model  was  formulated    as  follows:  Y  =0.95  – 0.04X1 + 0.89X2 – 1.05X3; Y = JCI, X1 = Covid 19, X2 = IDR/USD Exchange Rate, X3 = Inflation.
Keywords: JCI, Covid 19, IDR/USD Exchange Rate, Inflation

## I.   PENDAHULUAN
Investasi  portfolio  saat  ini  sangat  diminati  oleh  investor  domestik  dan  internasional  dalam  ikut berinvestasi  melalui  membeli  saham      perusahaan go  public .  Saham (stock )  adalah  klaim  ekuitas  atas  laba bersih dan aset suatu perusahaan,  atau saham menunjukkan  bagian kepemilikan di dalam suatu perusahaan [1].  Untuk  itu  investor  dan  calon  investor  aktif  memperbaharui  informasi  tentang  indeks  harga  saham gabungan (IHSG) dalam menilai kinerja saham perusahaan -perusahaan dalam pasar modal sebagai referensi untuk    membuat  keputusan  dalam    berinvestasi.    Indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG)  mengukur pergerakkan semua saham yang tercatat di Bursa Efek Jakarta [2].
IHSG  tersebut  dijadikan  acuan  oleh  para  investor  dalam  mengevaluasi  pergerakan  pasar  saham  dan mengukur  keuntungan  perusahaan,  dalam  membuat  keputusan  berinvestasi  memalui  membeli  saham. Investor menggunakan IHSG  sebagai  indikator yang sangat penting oleh karena mempunyai fungsi-fungsi strategis,  yaitu mengestimasi tingkat keuntungan,  mengobservasi perkembangan ekonomi dan bisnis dalam suatu  negara.    Indikator  fluktuasi  pasar  saham  yaitu  bila  IHSG  meningkat  maka  harga  saham  dalam  pasar modal juga meningkat dan sebaliknya , dan  mengukur kinerja portfolio  dalam waktu.
IHSG Indonesia  sangat terkoreksi dalam  masa pandemi  Covid 19 terutama  selama tahun 2021  yang berkisar antara    terendah terjadi pada tanggal 19 Mei 2021  yaitu sebesar  Rp. 5.760.583.984, dan tertinggi terjadi  pada  22  November  2021  yaitu  sebesar  Rp.  6.723.386.230  [3].  Selama  tahun  2021  juga  terjadi fluktuasi IHSG, pada  awal bulan dan akhir bulan    terutama pada   triwulan pertama terjadi penurunan 1,89 persen,  dan  pada  triwulan  kedua  IHSG  mengalami  penurunan  sebesar  1,04    [4].    Fluktuasi  kasus  positif Covid 19 dan IHSG   tersebut menunjukkan bahwa  kedua faktor tersebut  saling terkait  selama tahun 2021.
Lambannya  investasi  portofolia  yang  dicerminkan  oleh  menurunya  IHSG      mengakibatkan tersendatnya kegaitan bisnis. Berkurangnya investasi dalam bentuk pembelian saham mengurangi  akumulasi modal  perusahaan  yang go  public mengakibatkan    berkurangnya  produksi  dan  distribusi  barang  dan  jasa sehingga  terjadinya excess  demand dan  menurunnya    keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan,  akibatnya perusahaan  terpaksa    meningkatkan  efisiensi  melalui  pengurangan  kariawan  maupun  mengurangi  transaksi di pasar faktor produksi. Siklus masalah tersebut mengakibatkan turunnya harga saham akibat  berkurangnya penawaran dan permintaan dalam pasar modal tersebut.
Karena  saham  mewakili  kepemilikan  sebuah  perusahaan,  maka  permintaan  saham  (dan  harganya) mencerminkan persepsi publik  mengenai  kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan keuntungan di  masa
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022
yang  akan  datang.  Jika  investor  merasa  optimis  atas  keadaan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang,  maka meningkatnya  permintaan  saham    dan  harga  saham    juga  ikut  naik.    Sebaliknya,  jika  investor  marasa perusahaan akan mengalami penurunan keuntungan atau bahkan merugi, harga saham juga akan turun [5].
Masalah IHSG  yang cenderung  melemah    dalam tahun 2021 selain diakibatkan  oleh pandemi Covid 19, juga oleh faktor-faktor ekonomi terutama kurs Rp/USD dan inflasi.  Pada beberapa kasus, perusahaan go public melakukan  penawaran  terbuka  dengan  cara  menjual  lembaran  saham  perusahaan  mereka  kepada investor luar negeri “yang  membeli  saham  menggunakan  mata uang asing” [6]. Kasus  yang terjadi di busa efek Meksiko  menunjukkan bahwa kurs sangat mempengaruhi harga saham.  Akibat terdepresiasinya  kurs peso  Meksiko/USD    tahun  1995  mengakibatkan  harga  sahamnya  turun  sehingga    anjloknya  bursa  efek Meksiko.  Kondisi  pasar  saham  yang  demikian  mengaki  batkan  investasi  portfolio  di  negara  tersebut mengalami penurunan yang sangat drastis,  walau  sebelumnya terjadi peningkatan yang sangat  drastis pula [7].
Selain kurs Rp/USD, inflasi juga mempunyai kaitan dengan perubahan IHSG.  Inflasi mengakibatkan menurunnya  nilai  dividen  yang  diterima  sehingga    investor    mengurangi  permintaan  terhadap  saham  yang mengakibatkan IHSG mengalami penurunan. Inflasi dibedakan menjadi cost-push inflation dan demand-pull inflation. Cosht-push inflation te rjadi karena guncangan  negatif atau oleh pekerja untuk mendapatkan upah lebih  tinggi. Demand-pull  inflation terjadi  Ketika  adanya  kebijakan  yang  mengakibatkan  meningkatnya permintaan agregat sehingga terjadi peningkatan harga-harga [1].
Inflasi  merupakan  masalah  yang  melanda  konsumsi  dan  investasi.  Kenaikan  harga  barang  dan  jasa mengakibatkan  daya  beli  konsumen  berkurang  sehingga  berkurangnya  permintaan  di  pasar  yang mengakibatkan  sebahagian  stok  barang  tidak  terjual  sehingga  keuntungan  perusahaan  berkurang. Rendahnya keuntungan yang diperoleh mengakibatkan investor portfolio mengalami kerugian dalam bentuk penurunan nominal dividen yang diterima, demikian pula  berkurangnya nilai dividen yang diperoleh akibat inflasi.  Kerugian  tersebut  mengakibatkan  permintaan  saham  berkurang  sehingga  IHSG  mengalami penurunan.
Investasi di pasar modal memerlukan waktu lebih lama maka keuntungan yang diperoleh  mempunyai daya beli lebih kecil dibanding sebelumnya akibat meningkatnya inflasi.  Oleh karena itu resiko daya beli ini berkaitan  dengan    terjadinya  inflasi    yang  menyebabkan  nilai  riil  pendapatan  dividen    menjadi  lebih  kecil sehingga mengurangi minat investor untuk membeli saham yang berakibat  turunnya harga saham dan IHSG [8].
Masalah IHSG selama tahun 2021 yang terungkap dalam uraian data dan teori, sangat  menarik untuk diteliti.  Fluktuasi  IHSG  tidak  terlepas  dari    pandemi  Covid  19,  demikian  pula  perubahan  faktor-faktor ekonomi  terutama  kurs  Rp/USD  dan  inflasi.  Untuk  itu  penelitian  ini  ditujukan  untuk  menganalisis  tentang pengaruh  secara  parsial  dan  bersama-sama  Covid  19  dan  kurs  Rp/USD  serta  inflasi  terhadap  indeks  harga saham gabungan (IHSG) di Bursa Efek Jakarta.

## II. METODE DAN MATERI
Jenis penelitian yang digunakan adalah kuantitatif, yang bertujuan untuk menguji hipotesis [ 9]. Tahapan menguji hipotesis adalah pertama mengumpulkan data sekunder dalam tahun 2021 tentang variable -variabel penelitian  independen terdiri dari  Covid 19   dari publikasi Kementerian Kesehatan RI [3], kurs Rp/USD dari publikasi Bank Indonesia [4], inflasi dari  publikasi Badan Pusat Statistik [10], dan variabel  dependen IHSG  dari  publikasi  Otoritas  Jasa  Keuangan    [2].  Data  tersebut  digunakan  untuk  menghitung    koeefisien korelasi  (R)  dan  koefisien  determinasi    digunakan  dalam  menguji  signifikasi    korelasi  antara  variable independen dengan variable dependen. Berdasarkan korelasi tersebut dilanjutkan dengan uji hipotesis,  yaitu
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022
uji  t  untuk  menguji  secara  parsial  pengaruh  variable  independen    terhadap  variable  dependen,  dan  Uji  F digunakan untuk menguji  pengaruh secara bersama-sama    variable independen  terhadap variable dependen juga  untuk  formulasi  model  regresi  berganda    Y  =  Bo  +  B1X1  +  B2X2  +  B3X3  [  11];  Y  =  IHSG,    X1  = Covid 19, X2 =  kurs  Rp/USD, X3 = inflasi , Bo = Konstanta, B1 = Koefisien regresi  X1, B2 = Koefisien regresi X2, B3 = koefisien regresi X3.
Masing-masing variable dimaksut didefinisikan sebagai berikut: Covid 19, adalah jumlah rata-rata kasus positif   setiap  minggu selama tahun 2021, diukur dalam persentasi.   Kurs  Rp/USD, adalah    harga rata-rata mata  uang  USD  yang  dibeli    dengan  mata  uang  rupiah  setiap  minggu  selama  tahun  2021,  diukur  dalam persentasi.  Inflasi  adalah  perubahan  harga  rata-rata  barang  dan  jasa    setiap  minggu    minggu  selama  tahun 2021, diukur dalam persentas

## III. PEMBAHASAN DAN HASIL
3.1. Hubungan antara Covid 19 dan Kurs Rp/USD serta Inflasi  dengan IHSG
Hubungan  antara  variable  Covid  19  dan  kurs  Rp/USD  serta  inflasi  dengan  IHSG,  ditunjukkan  oleh koefisien  regresi  (R).  Hasil  olah  data  menggunakan  SSPS  23,  diperoleh  R  sebesar  0,710,  dengan standard Error of the Estimate hanya sebesar 1,78 dan probabilitas 0,00; artinya Covid 19 dan kurs Rp/USD serta inflasi mempunyai korelasi yang signifikan dengan IHSG di Bursa Efek Jakarta selama masa pandemi tahun 2021.    Korelasi  positif  tersebut  mempunyai  makna  bahwa  perubahan    kasus  positif  covid  19  dan  kuras Rp/USD serta inflasi  mengakibatkan  perubahan pada indeks harga saham gabungan (IHSG)  pada  Bursa Efek Jakarta selama tahun 2021.
Korelasi  yang  signifikan  tersebut  dijelaskan  pula  oleh  koefisien  determinasi.    Hasil  olah  data ditemukan  besarnya koefisien detreminasi  sebesar  0,51  artinya  51 persen variasi perubahan IHSG  selama masa pandemi tahun 2021 ditentukan oleh variasi perubahan  kasus positif Covid 19 dan kurs Rp/USD serta inflasi,  sedangkan  49  persen  variasi  perubahan  IHSG  dalam  periode  waktu  yang  sama  ditentukan  oleh variasi  perubahan  faKtor-faktor    lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini.  Dengan  kata  lain  keputusan investor portfolio untuk berinvestasi  melalui  membeli  saham di Bursa Efek Jakarta        selama  tahun 2021 lebih mempertimbangkan kondisi pandemic Covid 19 dan kurs Rp/USD serta inflasi.
3.2. Pengaruh Covid 19 dan Kurs Rp/USD serta Inflasi terhadap IHSG
Analisis pengaruh Covid 19 dan kuras Rp/USD serta inflasi terhadap IHSG dilakukan melalui beberapa tahap. Data yang telah diolah digunakan untuk   memformulasi model regresi linear berganda. Hasil analisis Coefficoents diperoleh  constant  atau Bo sebesar 0,95, koefisien Covid 19  (B1) sebesar  -0,04,  koefisien kurs Rp/USD sebesar 0,89 dan koefisien inflasi sebesar -1,05.
Untuk menghindari  persamaan regresi yang  rancuh, maka diawali dengan mendeteksi korelasi antar variable  independent.  Bahwa  model  regresi  yang  baik    diformulasi  antar  variable  independent  yang  tidak saling  berkorelasi  signifikan.  Hasil  analisis  data  menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi  multikorelasi  antar variable independent yaitu korelasi antara Covid 19 dengan kurs Rp/USD hanya sebesar -0,34 dan Covid 19 dengan  inflasi hanya sebesar -0,28, serta kurs Rp/USD dengan inflasi hanya sebesar 0,023.
Tidak adanya korelasi antar variable independent tersebut menunjukkan bahwa masing-masing variable independent  secara  bebas  berpengaruh  terhadap  IHSG.    Dengan  demikian  maka    pengaruh  Covid  19  dan kurs Rp/USD serta inflasi  terhadap IHSG dapat diformulasi dalam model regresi linear berganda yaitu Y = 0,95  - 0,04 X1 + 0,89X2  - 1,05X3.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022
Model  regresi  tersebut  menunjukkan  bahwa  masing-masing  variable  independent  berpengaruh  sesuai dengan  fakta  yang  terjadi  selama  tahun  2021.    Dari  model  tersebut  terlihat  bahwa  Covid  19  berpengaruh negatip terhadap IHSG artinya dengan semakin meningkatnya kasus positif Covid 19 maka IHSG semakin lemah, kurs Rp/USD berpengaruh positif terhadap IHSG artinya rupiah semakin terapresiasi terhadap USD maka pilihan investor membeli saham di Bursa Efek Jakarta sehingga IHSG meningkat, variabel berikutnya adalah  inflasi berpengaruh negatip terhadap IHSG.
3.3. Pengaruh Parsial Covid 19 dan Kurs Rp/USD serta Inflasi terhadap IHSG
Analisis  parsial  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-masing  Covid  19,  kurs  Rp/USD  dan  inflasi terhadap IHSG.  Analisis tersebut dijabarkan sebagai berikut:
1. Pengaruh Covid 19 terhadap IHSG
Data  yang  telah diolah  digunakan untuk  menganalisis  pengaruh  Covid 19  (X1) terhadap IHSG (Y) diuji dengan menggunakan uji t. Besarnya t hitung adalah  -3,78   lebih besar dari  t tabel  -1,68  pada tingkat  kepercayaan  95    persen  dengan  n  =  40,    atau  dengan  probabilitas  sebesar  0,01    dan standard error hanya 0,011, sehingga  Ha atau hipotesis dalam penelitian ini diterima dan tolak Ho.
Dengan  diterimanya  Ha  membuktikan  bahwa  jumlah  kasus  positif  covid  19  berpengaruh  negatip  dan signifikan  terhadap  IHSG.      Semakin  meningkatnya  kasus  positif  Covid  19  mengakibatkan  IHSG mengalami penurunan, di Bursa Efek Jakarta dalam tahun 2021.  Selain itu   koefisien regresi sebesar – 0,04 artinya  bila kasus positif Covid 19 meningkat 1 persen mengakibatkan IHSG menurun sebesar  4 persen.
2. Pengaruh Kurs Rp/USD terhadap IHSG
Uji parsial berikutnya adalah menguji pengaruh kurs Rp/USD terhadap IHSG. Hasil olah data diperoleh t hitung sebesar 3,00 lebih besar dari t table  1,68  dengan n = 40 pada tingkat kepercayaan 95 persen. Selain  uji  t  tersebut  juga  diperoleh  probabilitas  sebesar  0,005  membuktikan  bahwa  hipotesis  dalam penelitian ini (Ha) diterima dan Ho ditolak.
Uji hipotesis tersebut  membuktikan bahwa  kurs Rp/USD berpengaruh signifikan terhadap IHSG pada tingkat  kepercayaan  95  persen,  selama  tahun  2021,  dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,89  artinya  apa bila rupiah mengalami apresiasi sebesar 1 persen  terhadap USD   akan meningkatkan IHSG sebesar  89 persen. Temuan ini menunjukkan bahwa perubahan  HSG di Bursa Efek Jakarta sangat tergantung pada kurs Rp/USD.
3. Pengaruh Inflasi terhadap IHSG selama pandemi Covid 19
Uji  parsial  yang  terakhir  dari  penelitian  ini  adalah  pengaruh  inflasi  terhadap  IHSG.    Hasil  olah  data diperoleh t hitung sebesar
-0,11  lebih  kecil  dari  t  table  sebesar  –1,68  pada  tingkat  kepercayaan  95  persen  dengan  n  =  40;  dan probabilitas  sebesar  0,91  sehingga  Ha  ditolak  dan  diterima  Ho;  dengan  kata  lain  hipotesis  yang diajukan dalam penelitian ini ditolak.
Dengan ditolaknya Ha dan diterima Ho maka inflasi yang terjadi selama masa pandemic Covid 19 tidak berpengaruh  signifikan terhadap IHSG. Bahwa pandemik Covid 19 selama tahun 2021 melumpuhkan segala aktifitas ekonomi dan bisnis  mengakibatkan korelasi antara inflasi dengan IHSG adalah sangat lemah.
4. Pengaruh Simultan Covid 19 dan Kurs Rp/USD serta Inflasi  terhadap IHSG
Uji simultan pengaruh Covid 19 dan kurs Rp/USD serta inflasi terhadap IHSG, digunakan uji F.  Hasil olah data diperoleh F hitung sebesar 12,23   dengan probabilitas sebesar 0,00 dan n = 40 pada tingkat kepercayaan  95  persen  artinya  Ha  diterima  dan  tolak  Ho.  Menerima  Ha  artinya  hipotesis  dalam penelitian  ini  diterima  yaitu  “  secara  Bersama-sama  Covid  19  dan  kurs  Rp/USD  serta  inflasi
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022
berpengaruh  signifikan  terhadap    IHSG.    Dengan  demikian,  model  regresi  linear  berganda  dalam penelitian  ini  juga  diterima    sebagai  acuan  investor    untuk  merencanakan  dan  membuat  keputusan berinvestasi    portfolio  di  Bursa  Efek  Jakarta,    dengan  mempertimbangkan  IHSG  berdasarkan perkembangan  Covid  19,  kurs  Rp/USD  dan  inflasi.    Model  regresi  berganda  pengaruh  Covid  19  dan kurs Rp/USD serta inflasi  terhadap IHSG adalah: Y = 0,95 - 0,04X1  + 0,89X2  - 1,05X3; di mana Y = IHSG, X1 = Covid 19, X2 = kurs Rp/USD dan X3 = inflasi.

## IV. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan disimpulkan sebagai berikut:
1. Kasus  positif  Covid  19  berpengaruh  signifikan  terhadap  IHSG  di  Bursa  Efek  Jakarta      selama  tahun 2021.    Pengaruh  Covid  19  tersebut  ditunjukkan    dengan  koefisien  regresi    sebesar  -0,04,  artinya apabila    kasus  positif    Covid  19  meningkat  sebanyak  1  persen  maka    mengakibatkan  IHSG  turun sebesar    0,4  persen.    Temuan  ini  mengunjukkan  bahwa    pandemi  Covid  19  selama  tahun  2021  tidak hanya meruntuhkan  investasi riil,  tetapi juga  menghambat investasi portfolio.
2. Kurs  Rp/USD  berpengaruh  signifikan  terhadap  IHSG  di  Bursa  Efek  Jakarta  selama  tahun  2021. Pengaru  kurs  Rp/USD  tersebut    ditunjukkan    dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,89,  artinya  apabila rupiah  mengalami  apresiasi      sebesar  1  persen  dari  USD  maka  mengakibatkan    IHSG  meningkat sebesar    89  persen.    Temuan  ini  menunjukkan  bahwa  ternyata  kurs  Rp/USD  menjadi  pertimbangan yang  sangat  dominan  oleh  investor  untuk  menggunakan  modalnya  dalam  berinvestasi  di  pasar  modal pada kondisi kurs rupiah mengalami apresiasi.
3. Inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap IHSG di Bursa Efek Jakarta selama tahun 2021.  Dengan kata  lain  dalam  kondisi  pandemic  Covid  19,  investor  tidak  menjadikan  inflasi  sebagai  instrument ekonomi  dalam membuat keputusan untuk investasi portfolio.
4. Secara Bersama-sama Covid 19 dan kurs Rp/USD serta inflasi  berpengaruh signifikan terhadap IHSG di  Bursa  Efek  Jakarta    dalam  tahun  2021.    Dengan  demikian  model  regresi  linear  berganda  IHSG adalah Y = 0,95 – 0,04X1 + 0,89X2 – 1,05X3; dimana Y = IHSG, X1 = Covid 19, X2 = kurs Rp/USD, X3 = Inflasi.

## REFERENSI
[1] Frederic S. Miskhin (2008) “The Economic, Banking, and Financial Markets” 8 th ed. Pearson Education, Inc. New Jersey.
[2] Otoritas Jasa Keuangan (2021), Statistisk Mingguan Pasar Modal, ojk.go.id, Jakarta.
[3] Kementerian Keseharan Republik Indonesia (2021), Situasi Covid 19 (Kumulatif), Kemkes.go.id
[4] Bank Indonesia (2021), Laporam Bank Indonesia, bi.go.id, Jakarta.
[5] Mankiw (2018), Principles of Economics, 8e Asia Edition, Cengage, Havard University.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 6 No.1,   Februari 2022
[6]  Thomas  W.  Zimmerer,  Norman  M.  Scarborough,  Doug  Wilson  (2008),  Essentials  of  Entrepreneurship and Small Business Management, 5 th ed.  Pearson Education, Inc. New Jersey.
[7]      Michael  P.  Todaro,  Stephen  C.  Smith  (2006),  Economic  Development,  Ninth  Edition,  Pearson Education Limited, England.
[8]  Dahlan  Siamat  (  2005).  Manajemen  Lembaga  Keuangan.  Kebijakan  Moneter  dan  Perbankan.  Edisi kelima. Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.
[9] W. Lawrance Neuman (2013), Metode Penelitian Sosial: Pendekatan Kualitatif dan Kuantitatif, edisi 7, terjemahan, Penerbit Pt Indeks, Jakarta.
[10] Badan Pusat Statistik (2021), Berita Resmi Statistik, bps.go.id, Jakarta.
[11]  Jeffrey  M.  Wooldridge  (2013),  Introductory  Econometrics  A  Modern  Approach,  5 th edition,  South- Western Cengage Learning, Michigan State University.