PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN UTANG, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Sansutri Siringo-ringo Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH Corresponding Author: e-mail: sansutrisiringo6@gmail.com
Helmi Herawati Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH e-mail: helmiherawati77@gmail.com
Iwin Arnova Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH e-mail: iwinrarnova89@gmail.com

## ABSTRACT
This  research  aims  to  determine  the  effect  of  profitability,  dividend  policy, company size, debt policy, and capital structure on company value in banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2016-2020 period. The  population  of  this  research  was  all  banking  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2016-2020  period  as  many  as  45 companies. The collected data was carried out using the purposive sampling method, the sample obtained was 41 companies. In this research, the method of  analysis  used  multiple  regression  analysis.  The  results  showed  that profitability had a significant effect on company value with a significant value of 0.047, dividend policy had no significant effect on company value with a significant  value  of  0.278,  the  company  size  had  no  significant  effect  on company value with a significant value of 0.264, debt policy had a significant effect  on  company  value  with  a  significant  value  of  0.032,  and  capital structure had no significant effect on company value with a significant value of 0.150.
Keywords : Profitability; Dividend; Size; Debt; Capital; Company Value

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, kebijakan hutang dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2016-2020.  Populasi  penelitian  adalah  seluruh perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020  sebanyak  45  Perusahaan.  Pengumpulan  data  dilakukan  dengan menggunakan metode purposive sampling. Sampel yang diperoleh berjumlah 41 perusahaan. Metode analisis dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikansi
sebesar 0.047, kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0.278,  ukuran  perusahaan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikansi sebesar 0.264, kebijakan utang berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikansi sebesar 0.032, dan struktur modal tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikansi sebesar 0.150.
Kata Kunci : profitabilitas; dividen; ukuran; utang; modal; nilai perusahaan

## PENDAHULUAN
Perusahaan sebagai sebuah badan yang melakukan kegiatan produksi dalam  operasionalnya  memiliki  tujuan  dalam  jangka  pendek  dan  jangka panjang.  Tujuan  jangka  pendek  perusahaan  yakni  memperoleh  laba maksimal dengan sumber daya yang ada, sedangkan tujuan jangka panjang yaitu  memaksimalkan  nilai  perusahaan  (Novari  &  Lestari,  2016).  Seiring dengan  berkembangnya  perekonomian  yang  begitu  pesat  di  era industrialisasi  ini  mengakibatkan  besarnya  persaingan  di  dunia  usaha, sehingga  menuntut  setiap  perusahaan  untuk  memperkuat  daya  saingnya. Persaingan  yang  meningkat  pada  level  dosmetik  maupun  internasional mengharuskan perusahaan memperoleh dan mempertahankan keuntungan kompetitif dengan meningkatkan kegiatan operasional dan memperhatikan aspek finansial.
Visi  utama  perusahaan  yang  telah go  public adalah  meningkatkan kemakmuran  pemilik  atau  investor  melalui  peningkatan  nilai  perusahaan. Nilai  perusahaan  mencerminkan  kinerja  perusahaan  yang  dapat memengaruhi  persepsi  investor  terhadap  perusahaan.  Nilai  perusahaan menjadi fokus utama bagi pemilik perusahaan karena nilai perusahaan yang tinggi  akan  digunakan  oleh  investor  sebagai  informasi  penting  dan  bahan pertimbangan  dalam  berinvestasi.  Nilai  perusahaan  dapat  diukur  dengan beberapa aspek, satu di antaranya adalah harga saham. Harga pasar saham mencerminkan  penilaian  ekuitas  yang  dimiliki  oleh  sebuah  perusahaan (Muharramah & Hakim, 2021).
Nilai perusahaan dapat disebabkan oleh beberapa faktor di antaranya adalah  profitabilitas.  Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu perusahaan untuk memperoleh laba (Sartono, 2014 dalam (Oktavia, 2019). Profitabilitas yang tinggi menunjukkan prospek dan nilai perusahaan yang baik  sehingga  investor  akan  merespon  positif  sehingga  dengan  sendirinya nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Profitabilitas  menjadi  daya  tarik  utama bagi  pemilik  perusahaan  karena  profitabilitas  merupakan  hasil  yang diperoleh manajemen atas dana yang diinvestasikan oleh para investor.
Dalam mengoptimalkan nilai perusahaan yang juga perlu diperhatikan adalah  kebijakan  dividen.  Dividen  merupakan  sebagian  atau  seluruh  laba perusahaan  dalam  menjalankan  bisnis  yang  dibagikan  kepada  pemegang saham  (Tandelilin,  2014  dalam  (Dewi  &  Sedana,  2018).  Dalam  pembagian dividen  di  suatu  perusahaan,  perusahaan  harus  menentukan  keputusan yang  harus  diambil  melalui  kebijakan  dividen.  Kebijakan  dividen  adalah keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada
pemegang  saham  sebagai  dividen  atau  akan  ditahan  dalam  bentuk  laba ditahan guna pembiayaan investasi pada masa yang akan datang (Sartono, 2011 dalam (Nanda, 2019).
Meningkatnya  nilai  perusahaan  dapat  pula  dipengaruhi  oleh  ukuran perusahaan.  Hal  ini  mengingat  semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan maka semakin mudah perusahaan tersebut memperoleh sumber pendanaan, baik pendanaan internal maupun eksternal. Ukuran perusahaan adalah rata -  rata  total  penjualan  bersih  untuk  tahun  yang  bersangkutan  sampai beberapa  tahun  kemudian  (Brigham  dan  Houston,  2013).  Selain  ukuran perusahaan,  faktor  yang  dapat  memengaruhi  nilai  perusahaan  adalah kebijakan  utang.  Kebijakan  utang  ialah  kebijakan  perusahaan  tentang seberapa  jauh  perusahaan  menggunakan  utang  sebagai  sumber pendanaannya.  Penggunaan  kebijakan  utang  dapat  digunakan  untuk menciptakan nilai perusahaan yang diinginkan. Penggunaan utang tetaplah harus  dikelola  dengan  baik  karena  merupakan  hal  yang  sensitif  bagi perusahaan terhadap tinggi dan rendahnya nilai perusahaan. Semakin tinggi proporsi  utang  yang  ditetapkan  perusahaan  pada  tingkat  tertentu  maka semakin  tinggi  nilai  perusahaan  tersebut.  Namun,  apabila  tingkat  utang melampaui proporsi utang yang ditetapkan oleh perusahaan maka hal yang terjadi adalah penurunan nilai perusahaan (Ula, 2019).
Faktor  lain  yang  memengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  struktur modal. Struktur modal merupakan pertimbangan antara penggunaan modal sendiri dengan modal eksternal, di mana modal sendiri berupa laba ditahan dan  kepemilikan  saham,  sedangkan  modal  eksternal  berupa  utang (Rumondor,  2015)  dalam  ((Pratama  &  Soekotjo,  2020).  Sampai  saat  ini, struktur  modal  adalah  masalah  bagi  perusahaan  karena  pengaruhnya terhadap  nilai  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  membutuhkan manajer keuangan untuk menciptakan struktur modal optimal yang dapat menyeimbangkan penggunaan utang dengan modal sendiri. Struktur modal yang baik sangat dibutuhkan untuk membangun perusahaan. Hal ini dapat membantu  perusahaan  untuk  menentukan  langkah  utama  bagi  suatu perusahaan agar dapat melangkah kedepan yang lebih baik.
Sesuai dengan latar belakang yang telah di sampaikan di atas maka penulis tertarik melakukan penelitian yang berjudul Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, kebijakan utang dan struktur modal terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020.

## METODE PENELITIAN
Sifat  pada  penelitian  ini  adalah  kuantitatif  asosiatif.  Jenis  data  yang digunakan adalah data sekunder  dan sumber data yang digunakan dalam penelitian  adalah  dokumentasi,  yaitu  data  yang  diperoleh  dari  media elektronik dengan cara mengunduh laporan keuangan dan informasi lainnya yang  dianggap  relevan  melalui  situs  http://www.idx.co.id  dan  juga  situs resmi  dari  masing-masing  perusahaan  yang  berhubungan  dengan pelaksanaan  kegiatan  dalam  penyusunan  penelitian  ini.  Populasi  dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2016-2020  sebanyak  45  Perusahaan,  teknik pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  diambil  menggunakan  metode
purposive  sampling ,  dan  sampel  yang  diperoleh  berjumlah  41  perusahaan. Dengan  kriteria  pengambilan  sampel  adalah  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara berturut-turut dari periode 2016- 2020.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode analisis regresi linier berganda dengan menggunakan program SPSS statistik 25 sebagai alat untuk menguji data tersebut.

## PEMBAHASAN

## A. Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk memperoleh laba (Sartono, 2014) dalam (Oktavia, 2019). Profitabilitas yang tinggi  menunjukkan  prospek  dan  nilai  perusahaan  yang  baik  sehingga investor akan merespon positif dan nilai perusahaan akan meningkat. Tujuan profitabilitas berkaitan dengan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang memuaskan bagi pemilik perusahaan dan investor agar  dapat  meneruskan  untuk  menyediakan  modal  bagi  perusahaan.  Bagi perusahaan, profitabilitas dapat digunakan sebagai evaluasi atas efektivitas pengelolaan  badan  usaha  tersebut.  Tingkat  profitabilitas  yang  tinggi mengindikasikan  bahwa  kinerja  suatu  perusahaan  berjalan  dengan  baik, sedangkan  apabila  tingkat  profitabilitas  yang  rendah  menunjukkan  bahwa kinerja  dari  suatu  perusahaan  kurang  baik  dan  akibatnya  kinerja  yang dilakukan oleh manajer tampak buruk di mata investor.

## B. Kebijakan Dividen
Dividen  merupakan  sebagian  atau  seluruh  laba  perusaahaan  dalam menjalankan  bisnis  yang  dibagikan  kepada  pemegang  saham  (Tandelilin, 2014  dalam  (Dewi  &  Sedana,  2018).  Dalam  pembagian  dividen  di  suatu perusahaan, perusahaan harus menentukan keputusan yang harus diambil melalui kebijakan dividen. Kebijakan dividen adalah keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen  atau  akan  ditahan  dalam  bentuk  laba  ditahan  guna  pembiayaan investasi  di  masa  yang  akan  datang  (Sartono,  2011  dalam  (Nanda,  2019). Kebijakan dividen merupakan hasil dari aktivitas bisnis yang dilakukan oleh manajemen yang bertujuan mencari keuntungan melalui efektivitas kegiatan yang dilakukan serta upaya efisiensi pembiayaan.

## C. Ukuran Perusahaan
Menurut  Machfoedz  (1994)  dalam  (Herawati  et  al.,  2021),  ukuran perusahaan  adalah  ukuran  atau  nilai  yang  dapat  mengklasifikasikan perusahaan ke dalam kategori besar atau kecil berdasarkan total aset. Skala atau  variabel  yang  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan berdasarkan  beberapa  ketentuan  adalah  total  aktiva, log  size, nilai  pasar, saham, total penjualan, total pendapatan, dan total modal. Pengukuran dari besar  atau  kecilnya  suatu  perusahaan  dapat  memberikan  gambaran mengenai  aktivitas  operasional  perusahaan  yang  besar  tentunya membutuhkan dana lebih banyak, dibandingkan dengan perusahaan kecil.

## D. Kebijakan Hutang
Utang merupakan kewajiban sebuah perusahaan kepada pihak ketiga yang  timbul  dari  transaksi  masa  lalu  yang  dibayar  dengan  menyerahkan aktiva  atau  jasa  yang  diberikan  dalam  jangka  waktu  tertentu  (Rahman, 2020). Perusahaan memiliki dua cara alternatif dalam melakukan pendanaan untuk  mengoperasikan  perusahaannya,  di  antaranya  pendanaan  internal dan pendanaan eksternal.
Kebijakan  utang  merupakan  keputusan  yang  sangat  penting  bagi setiap perusahaan karena kebijakan ini diambil oleh manajemen perusahaan dalam  rangka  memperoleh  sumber  pembiayaan  bagi  perusahaan  untuk membiayai  kegiatan  operasional  perusahaan  (Rahmawati,  2012)  dalam Rahman  (2020).  Perusahaan  dinilai  berisiko  apabila  memiliki  porsi  utang yang  besar  dalam  struktur  modal.  Namun  sebaliknya,  apabila  perusahaan menggunakan  utang  yang  kecil  atau  tidak  sama  sekali  perusahaan  dinilai tidak dapat memanfaatkan operasional perusahaan. Maka dari itu, manajer dituntut agar lebih berhati-hati dalam menentukan kebijakan utang dalam perusahaannya.

## E. Struktur Modal
Menurut Brigham dan Gapenski dalam Rodoni (2014), struktur modal merupakan  proporsi  atau  perbandingan  dalam  menentukan  pemenuhan kebutuhan belanja perusahaan, apakah dengan cara menggunakan utang, ekuitas,  atau  dengan  cara  menerbitkan  saham.  Struktur  modal  adalah pertimbangan  atau  perbandingan  antara  modal  asing  dan  modal  sendiri. Modal  asing  diartikan  dalam  hal  ini  adalah  utang,  baik  jangka  panjang maupun  dalam  jangka  pendek.  Sedangkan  modal  sendiri  bisa  terbagi  atas laba  ditahan  dan  bisa  juga  dengan  penyertaan  kepemilikan  perusahaan (Sulindawati dkk, 2017) dalam Rahman (2020).
Menurut  Rahman  (2020),  secara  garis  besar  struktur  modal  dapat dibedakan menjadi dua yaitu:
1. Simple  Capital  Structure ,  yaitu  jika  perusahaan  hanya menggunakan modal sendiri saja dalam struktur modalnya.
2. Complex  Capital  Structure ,  yaitu  jika  perusahaan  tidak  hanya menggunakan  modal  sendiri  tapi  juga  menggunakan  modal pinjaman dalam struktur modalnya.

## F. Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan adalah  pandangan  investor  terhadap  suatu perusahaan.  Menurut  (Nanda,  2019)  nilai  perusahaan  merupakan  refleksi penilaian  oleh  publik  terhadap  kinerja  perusahaan  secara  riil  yang  dapat diukur  melalui  harga  saham  di  pasar.  Dikatakan  secarah  riil  karena terbentuknya  harga  di  pasar  merupakan  bertemunya  titik-titik  kestabilan kekuatan permintaan dan penawaran harga yang secara riil terjadi transaksi jual beli surat berharga di pasar modal antara penjual dan ( emiten ) investor. Nilai  perusahaan  juga  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar  karena  nilai perusahaan  dapat  memberikan  kemakmuran  pemegang  saham  secara makasimum apabilah harga saham perusahaan meningkat. Semakin tinggi harga saham semakin tinggi pula nilai perusahaan.

## G. Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
H. Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  di  atas,  dapat  ditarik  hipotesis penelitian sebagai berikut.
H1 :   Diduga  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI periode 2016-2020.
H2 :   Diduga  kebijakan  dividen  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI periode 2016-2020.
H3 :  Diduga  ukuran  perusahan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI periode 2016-2020.
H4 :  Diduga  kebijakan  hutang  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI periode 2016-2020.
H5 :  Di"duga  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI periode 2016-2020.
H6 :  Diduga  profitabilitas,  kebijakan  dividen,  ukuran  perusahaan, kebijakan  hutang,  dan  struktur  modal  secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2016-2020.

## I. Deskripsi Objek Penelitian
Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditetapkan  ( purposive  sampling ),  maka jumlah observasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 41 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020.
Tabel 1. Hasil Pemilihan Sampel Keterangan Jumlah Populasi:  Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2016-2020 45 Perusahaan  perbankan  yang  tidak  terdaftar  di  BEI  secara berturut-turut dari periode 2016-2020
(4)
Pengambilan  sampel  berdasarkan  kriteria  ( purposive  sampling ): Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  secara  berturut- turut dari periode 2016-2020 41 Jumlah  sampel  yang  memenuhi  kriteria  dan  dijadikan  sebagai sampel penelitian 41 Tahun pengamatan 5 tahun (5 x 41) 205

## Sumber : Data Sekunder diolah, 2022

## J. Hasil Penelitian
1. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif mempunyai tujuan untuk memberikan gambaran mengenai suatu data agar data yang tersaji menjadi mudah dipahami dan informatif  bagi  orang  yang  membacanya.  Statistik  deskriptif  variabel- variabel yang digunakan dalam penelitian ini disajikan sebagai berikut.

## Tabel 2. Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Profitabilitas 205 -0.53 3.53 0.0502 0.27039 Kebijakan Dividen 205 0.00 2.68 0.1542 0.33917 Ukuran Perusahaan  205 27.22 34.95 31.1599 1.82703 Kebijakan Hutang 205 0.01 99.36 6.1360 8.28584 Struktur Modal 205 0.00 7.49 0.8453 0.66445 Nilai Perusahaan 205 0.02 1.97 0.8792 0.44290 Valid N (listwise) 205

## Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  deskriptif  tersebut,  dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut.
1. Variabel  profitabilitas  menunjukkan  dalam  kurun  waktu  2016- 2020  memiliki  nilai  rata-rata  sebesar  0.0502.  Sedangkan  nilai standar deviasi sebesar 0.27039, nilai terkecil profitabilitas sebesar -0.53 dan nilai maksimum profitabilitas sebesar 3.53. Kondisi ini menunjukkan  bahwa  profitabilitas  tidak  terdistribusi  secara normal karena nilai rata-rata lebih kecil dari nilai standar deviasi.
2. Variabel  kebijakan  dividen  menunjukkan  dalam  kurun  waktu 2016-2020 memiliki nilai minimum 0,00 dan nilai maksimum 2.68 dengan  nilai  rata-rata  sebesar  0.1542,  sedangkan  standar
deviasinya  adalah  0.33917.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa kebijakan  dividen  tidak  terdistribusi  secara  normal  karena  nilai rata-rata lebih kecil dari nilai standar deviasi.
3. Variabel  ukuran  perusahaan  menunjukkan  nilai  minimum  27.22 dan  nilai  maksimum  34.95  dengan  nilai  rata-rata  31.1599, sedangkan  standar  deviasinya  1.82703.  Artinya  kondisi  ini menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  perusahaan  sampel bervariasi,  sedangkan  data  yang  digunakan  terdistribusi  secara normal  karena  nilai  rata-ratanya  lebih  besar  dari  nilai  standar deviasi.
4. Variabel  kebijakan  hutang  menunjukkan  dalam  kurun  waktu 2016-2020  memiliki  nilai  minimum  0.01  dan  nilai  maksimum 99.36 dengan nilai rata-rata 6.1360 sedangkan standar deviasinya 8.28584. Kondisi ini menunjukkan bahwa kebijakan hutang tidak terdistribusi  secara  normal  karena  nilai  rata-rata  lebih  kecil  dari nilai standar deviasi.
5. Variabel struktur modal menunjukkan dalam kurun waktu 2016- 2020  memiliki  nilai  minimum  0.00  dan  nilai  maksimum  7.49 dengan  nilai  rata-rata  0.8453  sedangkan  standar  deviasinya sebesar 0.66445. Kondisi ini menunjukkan bahwa struktur modal terdistribusi secara normal karena nilai rata-rata lebih besar dari nilai standar deviasi.
6. Variabel nilai perusahaan menunjukkan dalam kurun waktu 2016- 2020  memiliki  nilai  minimum  0.02  dan  nilai  maksimum  1.97 dengan  nilai  rata-rata  0.8792  sedangkan  standar  deviasinya sebesar 0.44290. Kondisi ini menunjukkan bahwa struktur modal terdistribusi secara normal karena nilai rata-rata lebih besar dari nilai standar deviasi.

## 2. Uji Asumsi Klasik
2.1. Uji Normalitas
TABEL 3. Uji Normalitas One Sample Kolmogrov-Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 205 Normal Parameters a,b Mean 0.0000000 Std. Deviation 0.42880219 Most Extreme Differences  Absolute 0.042 Positive 0.042 Negative -0.029 Test Statistic 0.042 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.200 c,d

## Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan  hasil  pengujian Kolgomorov-Smirnov dapat  dilihat dari angka Asymp. Sig. yang berada diatas nilai signifikansi yaitu 0,200 >  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  pada  penelitian  ini  data terdistribusi  dengan  normal  atau  dengan  kata  lain  lolos  dalam
pengujian normalitas. Hasil uji normalitas data konsisten dengan hasil analisis grafik histogram dan juga grafik normal p-plot berikut ini.

## Gambar 2. Grafik Histogram
( Sumber: Data diolah dengan SPSS 25, 2022 )
Gambar  2  di  atas  menunjukkan  bahwa  grafik  histogram memberikan pola distribusi yang tidak dominan ke kanan atau ke kiri. Hal  ini  berarti  data  residual  mempunyai  distribusi  normal.  Uji normalitas  dapat  juga  dilakukan  melalui  grafik  normal P-P  Plot Regresion Standarized sebagai berikut.

## Gambar 3. Normal P-Plot
( Sumber: Data diolah dengan SPSS 25, 2022 )
Berdasarkan  gambar  3  di  atas  menunjukkan  bahwa  titik-titik Scatterplot sudah mengikuti garis diagonal di sepanjang garis normal. Hal ini menunjukkan bahwa residual mempunyai distribusi normal.

## 2.2. Uji Multikolinearitas
Tabel 4. Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Profitabilitas 0.978 1.023 Kebijakan Dividen 0.859 1.164 Ukuran Perusahaan 0.849 1.178 Kebjiakan Hutang 0.133 7.545 Struktur Modal 0.132 7.561
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Hasil  output  uji  multikolinearitas  pada  tabel  4  di  atas  dapat diambil  kesimpulan  bahwa  semua  data  (variabel)  tidak  mempunyai gejala multikolineritas, karena nilai Tolerance untuk semua variabel > 0,10  dan  nilai  VIF  untuk  semua  variabel  bebas  kurang  dari  10, sehingga pada model regresi tidak terjadi multikolinieritas.

## 2.3. Uji Autokorelasi Tabel 5. Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted  R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin-Watson 1 0.250 a 0.063 0.039 0.43416 1.654
Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan  Tabel  5  di  atas  dapat  lihat  bahwa  nilai Durbin- Watson (DW) adalah 1.654. Sesuai dengan kriteria yang di pakai dalam pengujian autokorelasi, jika angka D-W diantara -2 sampai 2 berarti tidak  ada  autokorelasi,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  data  yang digunakan pada uji autokorelasi terpenuhi.

## 2.4. Uji Heterokedastisitas
GAMBAR 4. Uji Heterokedastisitas (Sumber: Data diolah dengan SPSS 25, 2022)
Gambar  grafik Scatterplot diatas  antara  ZPRED  (nilai  prediksi) dan SRESID (nilai residual) memperlihatkan titik-titik data menyebar seara acak, tidak membentuk sebuah pola tertentu atau tidak berpola, serta tidak tersebar diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas pada model regresi, sehingga model regresi layak dipakai untuk menilai nilai perusahaan berdasarkan masukan variabel independennya.

## 3. Uji Regresi Linier Berganda
Tabel 6. Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.503 0.564 2.662 0.008 Profitabilitas 0.227 0.114 0.139 1.999 0.047 Kebijakan Dividen 0.105 0.097 0.081 1.088 0.278 Ukuran Perusahaan -0.020 0.018 -0.084 -1.121 0.264 Kebijakan Hutang 0.022 0.010 0.407 2.158 0.032 Struktur Modal -0.182 0.126 -0.273 -1.445 0.150

## Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan hasil analisis pada tabel 5 di atas, maka persamaan regresi secara parsial yang dihasilkan adalah:
Y = 1.503 + 0.227X 1 + 0.105X 2 - 0.020X 3 + 0.022X 4 - 0.182 X 5 + ɛ
4. Uji Statistik T (Uji Persial)
Tabel 7. Uji Statistik T (Uji Persial)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.503 0.564 2.662  0.008 "Profitabilitas" 0.227 0.114 0.139 1.999  0.047 "Kebijakan Dividen" 0.105 0.097 0.081 1.088  0.278 "Ukuran Perusahaan"  -0.020 0.018 -0.084 -1.121  0.264 "Kebijakan Hutang" 0.022 0.010 0.407 2.158  0.032 Struktur Modal -0.182 0.126 -0.273 -1.445  0.150
Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan  tabel  6  di  atas,  besarnya  pengaruh  masing-masing variabel  independen  secara  parsial  (individual)  terhadap  variabel dependen adalah sebagai berikut.

## 1. Profitabilitas (X 1 )
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  t  pada  tabel  diatas  dapat disimpulkan bahwa variabel profitabilitas memiliki t hitung sebesar 1.999 dengan probabilitas signifikansi 0.047 atau lebih kecil dari 0,05 (alpha α =  5%)  (0.047  <  0,05)  yang  artinya  H 0 dito"lak  dan  H a diterima.  Dengan demikian  penelitian  ini  berhasil  membuktikan  H 1 yang  mengatakan
bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020.

## 2. Kebijakan Dividen (X 2 )
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  t  pada  tabel  diatas  dapat disimpulkan bahwa variabel Kebijakan Dividen memiliki t hitung sebesar 1.088  dengan  probabilitas  signifikan  0.278  atau  lebih  besar  dari  0,05 (alpha  α  = 5%)  (0.278  >  0,05)  yang  artinya  H 0 diterima  dan  H a ditolak. Dengan  demikian  penelitian  ini  tidak  berhasil  membuktikan  H 2 yang mengatakan  kebijakan  dividen  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan perbankan yang Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020.
3. Ukuran Perusahaan (X 3 )
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  t  pada  tabel  diatas  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  Ukuran  Perusahaan  memiliki  t  hitung sebesar -1.121 dengan probabilitas signifikan 0.264 atau lebih besar dari 0,05 (alpha α = 5%) (0,264 > 0,05) yang artinya H 0 diterima dan H a ditolak. Dengan  demikian  penelitian  ini  tidak  berhasil  membuktikan  H 3 yang mengatakan Ukuran Perusahaan berpengar"uh signifikan terhadap nilai perusahaan perbankan yang Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020.

## 4. Kebijakan Hutang (X 4 )
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  t  pada  tabel  diatas  dapat disimpulkan bahwa variabel Kebijakan Hutang memiliki t hitung sebesar 2.158  dengan  probabilitas  signifikansi  0.032  atau  lebih  kecil  dari  0,05 (alpha  α  =  5%)  (0.032  <  0,05)  yang  a rtinya  H 0 dito"lak  dan H a diterima. Dengan  demikian  penelitian  ini  berhasil  membuktikan  H 4 yang mengatakan bahwa Kebijakan Hutang berpengaruh signifikan terhadap nilai  perusahaan  perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016- 2020.

## 5. Struktur Modal (X 5 )
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  t  pada  tabel  diatas  dapat disimpulkan bahwa variabel Struktur Modal memiliki t hitung sebesar - 1.445  dengan  probabilitas  signifikan  0.150  atau  lebih  besar  dari  0,05 (alpha α=  5 %)  (0.150  >  0,05)  yang  artinya  H 0 diterima  dan  H a ditolak. Dengan  demikian  penelitian  ini  tidak  berhasil  membuktikan  H 5 yang mengatakan  Struktur  Modal  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan perbankan yang Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020.

## 5. Uji F (Uji Simultan)

## TABEL 8. Uji F (Uji Simultan)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 2.507 5 0.501 2.661 0.024 b Residual  37.510 199  0.188 Total 40.017 204

## Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan tabel IV.8 di atas maka dapat disimpulkan bahwa nilai F hitung sebesar 2.661 lebih besar dari F tabel yaitu 2,26 (F hitung 2.661 > F tabel 2,26)  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0.024  lebih  kecil  dari  0,05
(alpha α = 5%) (0.024 < 0,05) deng an demikian dapat diambil kesimpulan adalah  Ho  ditolak  dan  nilai  Ha  diterima  yang  berarti  variabel-variabel independen  profitabilitas,  kebijakan  dividen,  ukuran  perusahaan, kebijakan  hutang  dan  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  secara simultan terhadap nilai perusahaan.

## 6. Koefisien Determinasi (R 2 )
TABEL 9. Uji Koefisien Determinasi Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0.250 a 0.063 0.039 0.43416 1.654

## Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan  tabel  IV.9  diatas  hasil  regresi  diketahui  bahwa  nilai Adjusted  R  Square (R 2 )  sebesar  0.039    hal  ini  menunjukan  bahwa pengaruh  kontribusi  variabel  independen  profitabilitas,  kebijakan dividen,  ukuran  perusahaan,  kebijakan  hutang  dan  struktur  modal terhadap  nilai  perusahaan  sebesar  3,9%  sedangkan  sisa  nya  96,1% dipengaruhi oleh faktor-faktor penyebab lainnya yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan maka dapat diambil kesimpulannya sebagai berikut
1. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang terdaftar diBursa Efek Indonesia periode 2016- 2020 dengan nilai probabilitas sebesar 0.047< 0,05.
2. "Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  kebijakan  dividen  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020 dengan nilai probabilitas sebesar 0.278 >0,05.
3. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan
perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020 dengan nilai probabilitas sebesar 0.264 >0,05.
4. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kebijakan hutang berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020 dengan nilai probabilitas sebes"ar
0.032< 0,05.
5. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  struktur  modal  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020 dengan nilai probabilitas sebesar 0.150 >0,05.
6. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas, kebijakan dividen, ukuran  perusahaan,  kebijakan  hutang,  dan  struktur  modal  secara simultan  berpengaruh  signif"ikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020 dengan nilai probabilitas sebesar 0.024 < 0,05.
Berdasarkan  kesimpulan  dan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan, maka penulis memberikan saran sebagai berikut.
1. Bagi investor yang melakukan investasi di perusahaan perbankan agar sebaiknya  memperhatikan  variabel  profitabilitas,  kebijakan  dividen, ukuran  perusahaan,  kebijakan  hutang,  dan  struktur  modal  sebagai bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  yang tepat dan menguntungkan nantinya.
2. Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  melakukan  penelitian dengan  menggunakan  variabel-  variabel  independen  lainnya  diluar variabel  ini  dan  perusahaan  lainnya  yang  di  jadikan  penelitian, sehingga  memperoleh  hasil  yang  lebih  bervariasi  dan  dapat menggambarkan  perihal  apa  saja  yang  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Dewi, I. A. P. P., & Sedana, I. B. P. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan  Dividen  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 7 (7),  3623. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i07.p07
Habbibullah. (2019). Penyusunan Laporan Keuangan dan Perhitungan Zakat  Penghasilan  Potlot  Khas  Padang  Sesuai  Nisab. Nyusunan LapPeoran Keuangan , 9 – 26.
Herawati,  H.,  Ikhwan,  J.,  &  Djayadi,  Z.  (2021).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan  Dan  leverage  terhadap  Penghindaran  Pajak  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa  Efek Indonesia Helmi. Jurnal Akuntansi Unihaz:JAZ , 3 (2), 196 – 209.
Muharramah,  R.,  &  Hakim,  M.  Z.  (2021).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. PROSIDING SEMINAR  NASIONAL  EKONOMI  DAN  BISNIS , 0 ,  Article  0. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0.5210
Nanda, T. R. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2014-2017).
Skripsi , 1 – 112.
Novari,  P.  M.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Sektor Properti Dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (9), 5671 – 5694.
Oktavia,  W.  (2019). Pengaruh  Profitabilitas  dan  likuiditas  terhadap  nilai perusahaan  manufaktur  dengan  kebijakan  deviden  sebagai  variabel moderasi . 45 (45), 95 – 98.
Pratama,  M.  A.  E.,  &  Soekotjo,  H.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas, Struktur  Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Sektor  Pertanian  Yang  Terdaftar  Di  Bei. Jurnal  Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (5), 1 – 17.
Rahman,  A.  (2020).  Pengaruh  Kebijakan  Hutang  Struktur  Modal Terhadap Profitabilitas. Orphanet Journal of Rare Diseases , 21 (1),
1 – 9.
Rakhmat,  A.  S.,  &  Rosadi,  A.  (2021).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Kebijakan  Hutang  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal IKRA-ITH Ekonomika , 4 (1), 94 – 104.
Ula,  V.  M.  (2019).  Pengaruh  struktur  modal  dan  kebijakan  hutang terhadap  nilai  perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  sebagai variabel  intervening  (studi  pada  perusahaan  subsektor  properti dan. Skirpsi .