## Pengaruh Return On Asset Yang Dimediasi Earning Per Share Terhadap Harga Saham Di Indonesia
Zainuddin
Dosen Prodi Akuntansi Fak. Ekonomi – Univ. Serambi Makkah, Banda Aceh zainuddin@serambimekkah.ac.id
T. Makmur Dosen Prodi Agribisnis Fak. Pertanian – Univ. Syiah Kuala, Banda Aceh tmakmur.agric@usk.ac.id
Cut Hamdiah
Dosen Prodi Akuntansi Fak. Ekonomi – Univ. Serambi Makkah, Banda Aceh cut.hamdiah@serambimekkah.ac.id

## Article’s History:
Received 5 Agustus 2023; Received in revised form  5 September 2023; Accepted 11 September 2023; Published 1 Oktober 2023. All rights reserved to the Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).
Suggested Citation: Zainuddin., Makmur, T., & Hamdiah, C. (2023). Pengaruh Return On Asset Yang Dimediasi Earning Per Share Terhadap Harga  Saham  Di  Indonesia  .  JEMSI  (Jurnal  Ekonomi,  Manajemen,  Dan  Akuntansi),  9  (5).  2066-2072. https://doi.org/10.35870/jemsi.v9i5.1540

## Abstrak
Tujuan penelitian ini untuk menguji pengaruh langsung variabel return on asset dan variabel earning per share terhadap harga saham perusahaan farmasi di Indonesia dan menguji variabel return on asset yang dimediasi variabel earning per share terhadap  harga  saham.  Obsevasi  dilakukan  selama  lima  tahun  2014-2018  pada  enam  perusahaan  farmasi. Pengambilan  sampel  dilakukan  dengan purposive  sampling  model atau  sensus  dan  data  penelitian  ini  merupakan  data sekunder, analisis data penagaruh langsung dilakukan dengan Panel Least Squares Method terhadap 30 pengamatan dan untuk  analisis  dengan  variabel  mediasi  dilakukan  dengan Sobel  Test .  Hasil  analsis  didapat  bahwa  return  on  asset  dan earning per share secara parsial signifikan positif terhadap harga saham, dan earning per share mampu memediasi return on  asset  mempengaruhi  harga  saham  perushaan  farmasi  di  Indonesia.  Dengan  demikian,  perusahaam  harus memperhatikan dan berupaya meningkatkan return on asset dan earning per share untuk meningktakan harga sahamnya.
Kata kunci : Harga Saham, Return On Asset, dan Earning Per Share

## Pendahuluan
Dunia  bisnis  saat  ini  sangat  pesat  perkembangannya,  hal  itu  dapat  dilihat  dari  pesatnya  perkembangan dunia pasar saham yang semakin dikenal oleh masyarakat luas saat ini dan hal itu menuntut perusahaan harus mampu  membuat  para  pengamat  dan  investor  tertarik  terhadap  perusahaannya  yang  tergambar  pada  harga saham  yang  kompetitif  dibandingkan  perusahaan  lainnya  agar  publik  tertarik  untuk  memiliki  saham  yang diperdagangkan.  Perdagangan  saham  bertujuan  untuk  menghimpun  dana  sebagai  tambahan  modal  dalam membiayai program perusahaan sesuai dengan yang dinyatakan oleh Indrawati, Darmayanti dan Syakur (2016) bahwa  salah  satu  cara  perusahaan  meningkatkan  modalnya  adalah  dengan  cara  melakukan  perdagangan saham  di  bursa  efek  atau pasar  modal.  Pasar  modal  merupakan pertemuan  antara  pihak  yang memiliki  dana dengan  pihak  yang  membutuhkan  dana  dengan  memperjualbelikan  sekuritas  (Tandelilin  2010:26).  Salah  satu yang paling utama terjadinya perdagangan di lantai bursa adalah harga saham itu sendiri, berikut perkembangan harga saham yang diukur dengan trend harga saham (harga saham dibagi nilai buku perlembar saham), yaitu seperti gambar berikut ini:

## Sumber: www.idx.com (diolah)
Berdasarkan  gambar  diatas  terlihat  bahwa  harga  saham  kelompok  perusahaan  farmasi  untuk  beberapa perusahaan terjadi trend kenaikan yang stabil dan dilain sisi ada perusahaan yang trend kenaikan sangat lamban dan drastis terjadi penurunan. Oleh sebab itu, adanya suatu masalah kenapa harga saham perusahaan farmasi tidak  bisa  stabil  untuk  mencapai  kenaikan  dan  sangan  cepat  terjadi  penurunan.  Perubahan  harga  saham berdampak positif yang berarti naiknya harga saham atau berdampak negatif yang berarti turunnya harga saham (Patriawan,  2011).  Harga  saham  sebuah  emiten  (perusahaan)  yang  tercatat  di  burasa  efek  juga  merupakan indikasi  sebuah  perusaham  berkinerja  baik  atau  tidak,  maka  ada  banyak  faktor  yang  mempengaruhi  harga saham, diantaranya return on asset dan earning per share (Egam, Ilat dan Pangerapan 2017, Astuti 2018). Oleh sebab  itu,  dalam  analisis  ini  muncul  pertanyaan  penelitian,  yaitu  1)  apakah  variabel  return  on  asset  sebagai independen dan earning per sharer sebagi variabel mediasi secara parsial berpengaruh terhadap harga saham, dan 2) apakah variabel mediasi mampu memediasi independen mempengaruhi harga saham.
Return on asset adalah rasio kemampuan perusahaan atas penggunaan aktiva untuk  menghasilkan laba setelah  pajak  (Sudana  2011:22).  Rasio  ini  menandakan  bahwa  bila  tinggi  berarti  kemampuan  aktiva menghasilkan  laba  lebih  baik  dan  sebaliknya,  atas  keadaan  demikian  sudah  pasti  akan  mempengaruhi  harga saham  emiten  yang  ada  di  Bursa  Efek  atau  pasar  modal.  Selain  return  on  asset  yang  mempengaruhi  harga saham juga ada variabel earning per share yang mempengaruhi harga saham. Earnings per share adalah rasio yang  menunjukkan  besarnya  laba  bersih  per  lembar  saham  (Robert  Ang  dalam  Labiba,  Rasmini,  dan  Kostini 2021). Earning per share menjadi daya tarik bagai investor atau calon investor untuk memiliki saham emiten bila terlihat earning per share itu menarik bagi mereka.

## Tinjauan teoritis
Saham cerminan kepemilikan dalam suatu perusahaan yang di mana setiap lembarnya memberi hak satu suara kepada pemiliknya (Bodie, et al 2014:42) dan  Husnan (2013:29) menyatakan bahwa saham merupakan secarik kertas yang menunjukkan hak pemodal (pihak yang memiliki kertas tersebut) untuk memperoleh bagian dari  prospek  atau  kekayaan  organisasi  yang  menerbitkan  sekuritas  tersebut  dan  berbagai  kondisi  yang memungkinkan pemodal tersebut menjalankan haknya. Nurmayanti (2010:36) harga saham adalah harga pasar, yaitu harga jual yang diperdagangkan dilantai bursa, baik dari investor yang satu ke investor yang lain maupun dari  emiten  itu  sendiri.  Widoatmodjo  (2012:46)  menyatakan harga  saham  ada  delapan  macam,  yaitu  1)  Harga
DVLA KAEF KLBF MERK PYFA TSPC 2014 10,572 9,165 11,448 50,047 0,845 17,923 2015 10,720 7,174 10,885 55,867 0,924 14,431 2016 10,092 15,814 8,712 52,904 1,150 11,328 2017 11,644 16,040 10,040 50,496 1,087 10,693 2018 16,249 21,777 12,731 36,016 1,583 11,643 0,000 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000
Nominal,  harga yang  tercantum  dalam  sertifikat saham  yang  ditetapkan oleh  emiten disebut  juga dengan  nilai pari  ( par  value ),  2)  Harga  Perdana,  yaitu  harga  perdana  yang  biasanya  ditetapkan  oleh  penjamin  emisi ( underwriter ) dan emiten, 3) Harga Pasar, yaitu harga yang terbentuk dari perdagangan saham dan disebut juga harga pasar sekunder, 4) Harga Pembukaan, yaitu harga yang diminta oleh penjual atau pembeli pada saat jam bursa  dibuka,  5)  Harga  Penutupan,  yaitu  harga  yang  diminta  oleh  penjual  atau  pembeli  pada  saat  hari  akhir bursa.  Jadi,  harga  penutupan  merupakan  kebalikan  dari  harga  pembukaan  yang  mengindikasikan  harga  akhir pada  saat  hari  bursa  itu  berakhir  atau ditutup,  6) Harga Tertinggi,  yaitu  menetukan harga  tertinggi pada  kurun waktu tertentu, 7) Harga Terendah, yaitu menentukan harga terendah pada kurun waktu tertentu, dan 8) Harga Rata-Rata,  yaitu  merupakan  harga  rata-rata  dari  seluruh  harga  yang  terbentuk  di  pasar  modal.  Sedangkan, Jogiyanto (2010:117) mengungkapkan bahwa ada empat jenis nilai saham, yaitu 1) Nilai Nominal, 2) Nilai Buku, 3) Nilai Intrinsik, dan 4) Nilai Pasar. Kemudian, Eduarus (2009:183) dalam penilaian saham dikenal tiga jenis nilai harga  saham,  yaitu  1)  Nilai  buku,  2)  Nilai  pasar,  dan  3)  Nilai  intrinsik.  Dalam  penelitian  ini  harga  saham dipergunakan harga pada saat penutupan ( closing price ) pada akhir periode, yaitu harga saham dibagi nilai buku perlembar saham. Harga saham dalam analisis ini diukur dengan tren harga saham penutupan, yaitu
harga saham = ℎ𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑛𝑡𝑢𝑝𝑎𝑛 𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 .
Kemudian, return  on  asset adalah  rasio  yang  menunjukkan  seberapa  besar  kontribusi  aset  dalam menciptakan  laba  bersih  (Hery  2015).  Sedangkan,    Kasmir  (2014)  menyatakan  bahwa return  on  asset merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan. Pendukuran return on asset menurut Kasmir (2014) dan Hery (2015) adalah retur on asset = 𝐿 𝐴 dimana, L adalah net  profit  after  tax  dan A adalah  total  aktiva.  Selanjutnya, Earning  per  share merupakan  laba  yang  dibagikan kepada masing-masing saham.  Tandelilin (2010) dan Fakhruddin (2012) menyatakan bahwa earning per share adalah besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan pemegang saham perusahaan. Earning per share dapat diukur, seperti yang diungkapakan oleh   Kieso dan Warfield (2007), Darmaji dan Fakhruddin (2012) dan Fahmi (2012) adalah earning per share = 𝐿 𝐿𝑆 dimana, L adalah net profit after tax dan LS adalah jumlah lembar saham yang beredar.
Selanjutnya, return  on  asset dapat  mempengaruhi  harga  saham  karena  sebuah  perusahan  yang  dapat mempergunakan  asset  atau  aktivanya  untuk  memaksimalkan  laba  bersih  perusahaan  yang  akan  dibagikan kepada  para  pemegang  saham  dan  akan  menjadikan  saham  perusahaan  semakin  diminati  oleh  investor  dan calon  investor.  Dengan  semakin  dimainati  saham  perusahaan  dilantai  bursa,  maka  dengan  sendirinya  akan meningkatkan  permintaan  atas  saham  tersebut  dan  akhirnya  harga  sahampun  berdampak  positif.  Kenudian, earning per share juga menjadi daya tarik bagai inverstor dan calon investor untuk memiliki saham perusahaan, karena return yang didapat dari per lembar saham merupakan suatu hal yang dihrapkan. Hal ini sesuai dengan yang  dinyatakan  oleh  Aryani  (2016),  Indrawati,  Darmayanti  dan  Syakur  (2016),  Sumaryanti  (2017),  Egam,  Ilat dan  Pangerapan  (2017)  dan  Astuti  (2018)  bahwa return  on  asset dan earning  per  share berpengaruh  positif terhadap harga saham. Berdasarkan tinjauan teoritis,  maka dapat digambarkan kerangka pemikiran penelitian ini seperti terlihat pada gambar berikut ini:
Gambar: Kerangka Pemikiran
Berdasarkan kerangkan pemikiran penelitian dapat diformulasikan hipotesis sebagai berikut:
Harga Saham
Return On Asset
Earning Per Share
𝐻 1 : Return on asset berpengaruh terhadap harga saham di Indonesia;
𝐻 2 : Earning per share berpengaruh terhadap harga saham di Indonesia;
𝐻 3 : Earning per share dapat memediasi return on asset berpengaruh terhadap harga saham di Indonesia.

## Metode Penelitian
Penelitian dilakukan atas data sekunder yang diperoleh dari  www.idx.com kelompok perusahaan farmasi, yaitu laporan keuangan dari tahun 2014-2018. Teknik pengambilan sampel dilakukan secara purposive sampling, maka penelitian ini masuk penelitian popualsi atau sensus (Sugiyono 2017) dengan kriteria populasi yang diambil sebagai  populasi  penelitian  1)  Perusahaan  farmasi  yang  konsisten  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia    selama periode  pengamtan  2014-2018,  dan  2)  Perusahaan    farmasi  yang  rutin  mempublikasikan  laporan  keuangan selama  periode  pengamtan  2014-2018.  Atas  dasar  kriteri  tersebut  terdapat  enam  perusahan  farmasi  yang menjadi  populasi  penelitian  dan  dengan  jumlah  pengamatan  sejumlah  30  pengamatan,  yaitu  Darya  Varia Laboratoria Tbk,  Kalbe Farma Tbk, Kimia Farma (Persero) Tbk, Merck Indonesia Tbk, Pyridam Farma Tbk, dan Tempo Scan Pacific Tbk.
Variabel  dalam  analisis  ini  terdapat  variabel  dependen,  yaitu  harga  saham  yang  diukur  dengan  harga penutupan dibagi dengan nilai buku perlembar saham (Jogiyanto 2010) dan variabel independen, yaitu return on asset yang  diukur  dengan  laba  bersih  dibagi  dengan  total  asset  (Fahmi  2012),  serta  variabel  mediasi,  yaitu earning  per  share yang  diukur  dengan  laba  bersih  dibagi  dengan  jumlah  saham  yang  beredar  (Fahmi  2012). Metode analisis data dilakukan dengan mempergunakan Panel least Squares Method dan regresi liniernya, yaitu untuk pengaruh langsung independen dan mediasi terhadap dependen adalah 𝑌 𝑖 = 𝑋 1 𝛽 1 + 𝑋 2 𝛽 2 + 𝜀 dan untuk pengaruh independen yang dimediasi oleh variabel mediasi terhadap dependen adalah 𝑌 𝑖 = 𝑋 1 𝛽 1 + 𝑋 1 𝛽 1 𝑋 2 𝛽 2 + 𝜀 dimana, 𝑌 𝑖 adalah  harga  saham, 𝑋 1 adalah  return  on  asset, 𝑋 2 adalah  earning  per  share, 𝛽 1 & 𝛽 2 adalah koefisien  variabel,  dan 𝜀 adalah  epsilon.  Untuk  mengetahui  apakah  hubungan  yang  melalui  sebuah  variabel mediasi signifikan mampu sebagai mediator dalam hubungan tersebut mempergunkan Sobel test . Adapun rumus dari sobel  test Z  = 𝑎𝑏 √(𝑏 2 𝑆𝐸𝑎 2 +𝑎 2 𝑆𝐸𝑏 2 ) dimana, a adalah  koefisien  variabel  bebas, b adalah  kofesien  variabel mediasi, SEa adalah standard error of estimation dari pengaruh variabel independen terhadap variabel mediasi, dan SEb adalah standard  error  of  estimation dari  pengaruh  variabel  mediasi  terhadap  variabel  dependen. Adapun pengujian pengaruh langsung variabel independen dan variabel mediasi terhadap harga saham adalah sebagai berikut:
𝐻 0 : jika 𝛽 (1 & 2) = 0 dan nilai Prob > nilai kritis (0.05), maka variabel independen dan variabel mediasi secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.
𝐻 𝑎 : jika 𝛽 (1 & 2) ≠ 0 dan nilai Prob < nilai kritis (0.05), maka variabel independen dan variabel mediasi secara parsial berpengaruh terhadap harga saham.
Pengujian mediasi dapat dilakukan sebagai berikut:
𝐻 0 : jika  nilai Z hitung < 1,98, maka hubungan tersebut tidak signifikan dan tidak dapat memediasi.
𝐻 𝑎 : Jika nilai Z hitung > 1,98, maka membuktikan bahwa hubungan tersebut signifikan dan dapat memediasi.

## Hasil Penelitian dan Pembahasan
Diskripsi  statistik  dari  variabel  dependen,  independen  dan  mediasi  untuk  pengamatan  selama  lima  tahun dengan observasi sebanyak 30, seperti terlihat dibawah ini:

## Tabel: Diskripsi Statistik Variabel Penelitian
Harga Saham Return On asset Earning Per Share Maximum 55.867 92.1 8101.4 Minimum 0.845 1.539 5 Std. Dev. 15.85075 16.11781 1862.147 Sumber : www.bps.go.id (dioalah)
Berdasarkan tabel diatas dapat dijelaskan bahwa harga saham minimum terjadi pada tahun 2014 dan harga saham maksimum terjadi pada tahun 2015, untuk return on asset minimum terjadi pada tahun 2014 dan return on asset minimum terjadi pada tahun 2018, dan earning per share minimum terjadi pada tahun 2014 dan earning per share maksimum terjadi pada tahun 2014 juga. Nilai standar deviasi untuk harga saham sebesar 15.85075 dapat dimaknai  bahwa  variabilitas  sebaran  data selama  pengamatan sebesar  15.85075 satuan,  nilai standar  deviasi 16.11781  yang  menandakan  variabilitas  sebaras  data return  on  asset selama  periode  pengamatan,  dan  nilai standar  deviasi  sebesar  1862.147  menandakan  variabilitas  sebaran  data earning  pre  share selama  periode pengamatan.
Hasil regresi dari analisis ini, seperti yang terlihat pada tabel dibawah ini:
Tabel : Regresi Panel Least Squares Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. Return On Asset 0.563586 0.143942 3.915376 0.0005 Earning Per Share 0.004987 0.001516 3.289328 0.0027 R-squared 0.265328 Sobel Test Z 4.468943
Dependend : Harga saham Sumber : www.bps.go.id (diolah)
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa return on asset berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahan farmasi di Indonesia, hal ini dibuktikan dengan nilai prob. return on asset lebih kecil nilai kritis (0.0005 < 0.05). Retunr on asset dapat mempengaruhi harga saham secara positif sebesar 0.563586 satuan yang berarti bahwa  setiap  tambahan  satu  satuan return  on  asset akan  menyebabkan  harga  saham  perusahan  farmasi  di Indonesia naik sebesar 0.56 satuan. Hal ini terjadi karena dengan tambahan return on asset menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu mempergunakan assetnya secara optimal dalam meraih profit bersih ( net profit ) dan atas dasar ini biasanya akan direspon secara positif oleh pasar yang membuat saham perusahaan akan diminati hingga akan menaikan harga saham itu sendiri.
Kemudian, earning  per  share berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  farmasi  di Indoensia  dengan  ditandai  nilai  prob. earning  per  share lebih  kecil  nilai  kritis  (0.0027  <  0.05)  dengan  tingkat pengaruh sebesar 0.004987 satuan yang artinya apabila terjadi tambahan satu satuan earning per share akan menyebabkan  harga  saham  naik  sebesar  0.004987  satuan.  Hal  ini  terjadi  karena earning  per  share sangat diharapkan  oleh  para  pemegang  saham,  dan  bila  perusahaan  mampu  meningkatkan  pembagian  keuntungan
kepada pemegang saham,  maka  dengan  sendirinya  saham  perusahaan tersebut  akan  semakin  diminati  untuk dimiliki dan akhirnya harga saham pun akan meningkat.
Selanjutnya, earning  per  share mampu  memediasi  return  on  asset  mempengaruhi  secara  positif  harga saham  perusahaan  farmasi  di  Indonesia  dengan  ditandai  bahwa  nilai Z  hitung lebih  besar  dari  nilai  1.98 (4.468943 > 1.98). Maknanya variabel earning per share bisa memperkuat pengaruh dari return on asset secara positif  terhadap  harga  saham  perusahaan  farmasi  di  Indonesia.  Nilai  R-squared  sebesar  0.265328  dapat dimaknai  bahwa  kemampuan  variabel  independend  dan  variabel  mediasi  mempengaruhi  variabel  dependend sebesar 26,5328% dan sisanya sebesar 73,4672% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukan dalam analisis ini, seperti variabel makroekonomi, keamanan dan lain sebagainya.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dalam  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  untuk meningkatkan  harga  saham  perusahaan  terutama  perusahan  farmasi  yang  terdaftar  di  pasar  modal  harus memperhatikan  kemampuan  asset  bisa  melahirkan  keuntungan  bersih  yang  memadai  atau  tingkat return  on asset harus meningkat guna meraih kepercayaan dari publik untuk memiliki saham perusahaan. Kemudian, juga sangat  penting  untuk  diperhatikan  agar  harga  saham  meningkat  adalah  kemampuan  perusahan  membagikan keuntungan  kepada  pemegang  saham  atau earning  per  share ,  karena  semakin  meningkat earning  per  share akan meningkatkan harga saham itu sendiri. Selanjutnya, earning per share itu sendiri mampu memediasi atau memperkuat return  on  asset untuk  mempengaruhi  secara  positif  harga  saham  dari  perusahaan  farmasi  di Indonesia.

## Daftar Pustaka
Alexandri dan Benny. 2008. Manajemen Keuangan Bisnis . Bandung: Alfabeta.
Aryani, Yuli Antina. 2016.  Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Logam di BEI  periode  2007-2011.  Jurnal  Akuntansi  Politeknik,  Vol.  4,  No.  1, ISSN No.  2407-2184.  Palembang: Politeknik Negeri Sriwijaya.
Astuti, Opi Dwi Dera. 2018. Pengaruh ROA, EPS dan NPM terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan  Minuman di  BEI  periode  2014-2017.  Jurnal Ekonomi  Manajemen.  Vol.  4,  No.  2,  ISSN  No.  2477- 2275. Yogyakarta: Universitas Mercu Buana.
Bastian, Indra dan Suhardjono. 2006. Akuntansi Perbankan . Edisi 1. Jakarta: Salemba Empat.
Bodie, ZVI., Kane, Alex., Marcus, Alan J. 2014. Manajemen Portofolio dan Investasi . Edisi 9-Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, E. F. dan Houston, J. F. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Buku 1 Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, Tjiptono dan Fakhruddin. 2012. Pasar Modal Indonesia . Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat. Egam, Gerald E.Y., Ilat, Ventje dan Pangerapan, Sonny. 2017. Pengaruh ROA, ROE, NPM dan EPS terhadap Harga Saham pada Perusahaan dalam indeks LQ-45 di BEI periode 2013-2015. Jurnal EMBA. Vol. 5, No. 1, ISSN No. 2303-1174. Manado: Universitas Sam Ratulangi.
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta. __________ , 2014. Pengantar Manajemen Keuangan, Teori dan soal jawaban . Bandung: Alfabeta. Gitman, Lawrence J., dan Chad J. Zutter. 2012. Principle of Managerial Finance . England: Pearson Education Limited.
Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan . Edisi 1. Yogyakarta: Center For Academic Publishing Services. Indrawati,  Lilil.,  Novi  Darmayanti  dan  Ahmad  Syafi’I  Syakur. 2016.    Pengaruh  EPS,  ROE,  ROA  dan  NPM terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  di  BEI  periode  2010-2014.  Jurnal Akuntansi Politeknik, Vol. 4, No. 1, ISSN No. 2407-2184. Lamongan: Universitas Islam Darul.
Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE. Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers _______2014. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT Rajagrafindo Persada.
Kieso,  Donald  E.,  Jerry  J.  Weygandt,  dan  Terry  D.  Warfield,  2007. Akuntansi  Intermediete,  Terjemahan  Emil Salim , Jilid 1, Edisi Kesepuluh. Jakarta : Penerbit Erlangga, Nurmayanti, Poppy. 2010. Dasar-dasar Analisis Invetasi dan Portofolio. Palembang: Citrabooks Indonesia. Patriawan, Dwiatma. 2011. Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada perusahaan wholesale and retail trade Yang terdaftar di  bursa  efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2006 – 2008.  Skripsi . Fakultas  Ekonomi  Universitas  Diponegoro Semarang.
Samsul. 2011. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Jakarta: Erlangga. Sekaran, Uma dan Bougie, Roger. 2010. Research Method For Business: A Skill Building Approach . Edisi 5. New York: John Wiley. Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan. Teori dan Praktek. Jakarta: Erlangga. Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta. ________. 2017. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta. Sumaryanti, Tri Nonik.  2017.   Pengaruh  ROA,  EPS, NPM  dan ROE  terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Batu Bara  di  BEI.  Jurnal  Administrasi  Bisnis,  Vol.  5,  No.  2,  ISSN  No.  2355-5408.  Samarinda:  Universitas Mulawarman.
Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio Dan Investasi. Teori Dan Aplikasi , Edisi  pertama. Yogyakarta: Kanisius.