## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 1, Juli-Desember 2023 e-ISSN : 2597-5234

## THE EFFECT OF PROFITABILITY, MANAGERIAL OWNERSHIP, LEVERAGE AND COMPANY SIZE ON THE DETERMINANTS OF DIVIDEND POLICY IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON THE IDX IN 2019-2021

## PENGARUH PROFITABILITAS, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP DETERMINAN KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
TAHUN 2019-2021
Namira Ufrida Rahmi 1 , Richard Denrisc 2 , Nora 3 , Shania 4, Irna Triannur Lubis 5
Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4 , Universitas Battuta 5 namiraufridarahmi@unprimdn.ac.id 1

## ABSTRACT
The  research  intent  to  find  out  to  what  extent  the  profitability  impact,  managerial ownership,leverage,  also  company  size  about  the  determinants  of  dividend  policy  in manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period.  In this study, the population are 56 manufacturing companies. Samples were taken through purposive sampling technique so that 22 companies were obtained in a 3 year period, so a total of 66 samples were obtained. The data was taken from  www.idx.co.id (website) which is secondary data. The results showed that profitability formulated with ROE had no  partial  effect  on  the  determinants  of  dividen  policy,  managerial  ownership  had  a partial effect on the determinants of dividend policy, leverage was used to measure DER on the determinants of dividend policy which had a partial effect, LN was used to measure firm  size  which  had  a  partial  effect  on  the  determinants  of  dividend  policy.  Then simultaneously  ROE,DER,  Managerial  Ownership,  and  LN  affect  the  determinants  of dividend policy.
Keywords  :  Profitability,  Managerial  Ownership,  Leverage,  Firm  Size,  and  Dividen Policy

## ABSTRAK
Penelitian bertujuan mencari tahu sejauh mana dampak profitabilitas, kepemilikan manajerial,  leverage,  serta  ukuran  perusahaan  terhadap  determinan  kebijakan  dividen pada  perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2019-2021.  Dalam penelitian ini jumlah populasinya yakni 56 perusahaan manufaktur. Penentuan sampelnya melalui  teknik  purposive  sampling  maka  didapatkan  22  perusahaan  dalam  peridode  3 tahun maka didapatkan sejumlah 66 sampel. Data diambil dari situs www.idx.co.id dan merupakan  data  sekunder.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  yang diformulasikan  dengan  ROE  fragmentaris  tak  memengaruhi  determinan  kebijakan dividen,  kepemilikan  manajerial  fragmentaris  memengaruhi  determinan  kebijakan dividen, leverage digunakan  untuk  mengukur DER pada determinan kebijakan dividen secara parsial berpengaruh, LN dipakai untuk mengukur skala perusahaan fragmentaris memengaruhi  determinan  kebijakan  dividen.  Kemudian  secara  bersamaan  ROE,  DER, Kepemilikan Manajerial, dan LN memengaruhi determinan penentuan dividen. Kata Kunci : Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Dividen

## PENDAHULUAN
Seiring dengan pesatnya perkembangan  dunia  industri,  juga terdapat  beragam  pembaruan  serta  ide baru  di  dunia  usaha.  Kian  kompetitif dunia  usaha  mengakibatkan  tingkat selektivitas untuk mengeksekusi strategi kian diperketat. Oleh sebab itu,
kemampuan  yang  baik  oleh  perusahaan dalam pengelolaan dana serta bagaimana perusahaan beroperasi menjadi  hal  yang  wajib.  Tertatanya sistem  keuangan  memberikan  efek positif  pada  tercapainya  tujuan.  Setiap perusahaan  yang  didirikan  memiliki harapan  untuk  dapat  menghasilkan keuntungan dan
memaksimalkan kesejahteraan bagi para pemilik perusahaan yang juga akan
meningkatkan  nilai  perusahaan.  Nilai tersebut  akan  menggambarkan  aset perusahaan.  Dalam  hal  ini  contohnya adalah saham yang mana merupakan aset dalam bentuk surat berharga.
Salah satu yang dapat menstabilkan  serta  berperan  sebagai pendongkrak perekonomian adalah pasar modal dimana turut serta menggambarkan  perekonomian  suatu negara.
Kebijakan  dividen  merupakan topik  yang  sering  dibicarakan  dibidang keuangan.  Kebijakan  dividen  berkaitan pada  dividen  yang  dibayarkan  pihak perusahaan,  yaitu  seberapa  besar  untuk dibagikan  dalam  bentuk  tunai  serta seberapa  besar  jumlah  yang  tetap disimpan  guna  pengembangan  dan operasional perusahaan. Persentase laba dibagikan  ini  kerap  disebut  Dividend Payout Ratio (DPR). (Bahri, 2017)
Tabel 1. Fenomena Penelitian
Di  jelaskan  fenomena  pada  data sebelumnya yaitu Leverage yang diukur dengan  total  hutang  di  PT.  Gudang Garam  Tbk.  (GGRM)  masa  2021 meningkat sebesar 55,95% dibandingkan tahun  2020,  sedangkan  dividen  melalui Dividen  Payout  Ratio  di  tahun  2021 meningkat sebesar 11.83% dibandingkan  tahun  2020.  Kenaikan total  hutang  dengan  DPR  bisa  sejalan karena  total  aset  yang  diperoleh  juga meningkat  sebesar  15%  pada  tahun 2021.
Return On Equity yang pengukurannya adalah keuntungan setelah  pajak  pada  PT.  Kimia  Farma Indonesia  Tbk.  (KAEF),  meningkat sejumlah  28,6%  pada  tahun  2020 dibandingkan  tahun  2019,  sedangkan kebijakan  dividen  melalui  Dividend Payout Ratio pada tahun 2020 meningkat 3%  dari  tahun  sebelumnya.  Kenaikan laba  setelah  pajak  dengan  DPR  sangat sejalan, karena dengan naiknya profit/laba  setelah  pajak,  maka  akan terjadi  adanya  pembagian  dividen  dari perusahaan tersebut.
Saham  manajemen  PT.  Unilever
Indonesia Tbk. (UNVR) tumbuh sejumlah  400%  pada  tahun  2020 dibandingkan  tahun  2019,  meskipun dividen  melalui  Dividen  Payout  Ratio pada tahun 2020 hanya menurun sebesar 0,13% dibandingkan tahun 2019. Dengan  meningkatnya  sangat  tinggi jumlah saham manajerial, maka perusahaan tersebut mulai untuk mengurangi  pembagian  dividen  kepada investor tersebut.
Leverage yang diukur dengan total hutang  meningkat  sejumlah  1,5%  pada tahun  2020  dibandingkan  tahun  2019, tetapi  dividen  melalui  Dividen  Payout
Ratio menurun 0,13% pada  tahun 2020 dibandingkan  tahun  2019.  Dengan naiknya  total  hutang,  maka  perusahaan akan  menurunkan  jumlah  persentase DPR  kepada  investor  tersebut,  guna
untuk  membayar  biaya-  biaya  lain perusahaan.
Ukuran  Perusahan  yang  diukur dengan total aset pada PT. Kimia Farma Indonesia  Tbk.  (KAEF),  di  masa  2020 turun  sebanyak  4,3%  dibandingkan masa 2019, sedangkan kebijakan dividen melalui Dividend Payout Ratio saat 2020 meningkat  3%  dari  tahun  sebelumnya. Turunnya total aset seharusnya mengakibatkan  penurunan  pada  DPR, namun  karena  terjadinya  peningkatan profit/laba  setelah  pajak  sebesar  28,6% pada tahun 2020, maka terjadi pembagian dividen dengan DPR sebesar 3%.

## METODE PENELITIAN
Ini  merupakan  studi  kuantitatif untuk  menekankan  pada  data  numerik pada  laporan  keuangan  yang  dapat dihitung dan diukur.
Pada  studi  ini,  populasinya adalah sebanyak 56 perusahaan.
Keseluruhan  perusahaan  tersebut  yakni perusahaan  manufaktur  yang  termasuk dalam BEI masa 2019-2021.  Penentuan sampel melalui cara purposive sampling berdasarkan beberapa kriteria, yakni :
Tabel 2.Kualifikasi Pengambilan Sampel
Variabel Independen

## Profitabilitas (X1)
Return  On  Equity  adalah  sebuah rasio  profitabilitas  yang  mengukur kemampuan  perusahaan  memperoleh laba dengan ekuitas yang dimiliki.
Kepemilikan Manajerial (X2) Kepemilikan  Manajerial  adalah manajer yang memiliki saham
perusahaan    dan    sebagaipemegang saham perusahaan.

## Leverage / Debt Equity Ratio (X3)
DER merupakan rasio solvabilitas yang  menunjukkan  kemampuan  modal perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya.
Ukuran Perusahaan (X4) Rasio  yang  menunjukkan  skala besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang diukur dengan total asset.

## Kebijakan Dividen/DPR (Y)
Rasio menentukan berapa besarnya  saldo  laba  yang  akan  ditahan oleh perusahaan danjuga berapa besarnya  dividen  yang  akan  dibagikan setiap  periodenya  oleh  perusahaan kepada para pemegang saham / investor.

## JENIS DATA
Studi  dilakukan  dengan  data sekunder. Data yang digunakan tersebut adalah laporan keuangan tahunan perusahaan  manufaktur.  Perusahaan- perusahaan  tersebut  merupakan  yang namanya  terdaftar  pada  BEI  periode 2019  sampai  dengan  2021  yang tercantum dalam website resmi BEI.

## Teknik Pengumpulan Data
Data  dikumpulkan  dengan  cara mencari dari berbagai sumber, mempelajari, dan meneliti data sekunder terkait.  Pengumpulan  data  sekunder didapat dari internet berupa file laporan keuangan  tahunan,  diambil  melalui www.idx.co.id.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 3. Statistik Deskriptif
Dari tabel tersebut dapat
disimpulkan adanya 3 variabel yang nilai standar  deviasi  lebih  tinggi  dari  mean, yang  berarti  semakin  lebar  rentang variasi  datanya  maka  dua  variabel lainnya  nilai  standar  deviasi  lebih rendah,  sehingga  semakin  mendekati rata rata.
Uji Multikolinearitas

## Tabel 4. Uji Multikolinearitas

## Melihat tabel di atas maka disimpulkan
:
a. Nilai  Tolerance  dari  profitabilitas (0,970),      kepimilikan manajerial (0,920),    leverage    (0,970), ukuran perusahaan  (0,962)  >  0,10  sehingga bisa  di  katakana  pengujian  ini  tidak terjadi multikolinearitas.
b. Nilai  VIF  dari  profitabilitas  (1,031), kepemilikan manajerial (1.087), leverage (1,030) dan ukuran perusahaan  (1.039)  <  10  sehingga bisa  dikatakan  hasil  pengujian  tidak menunjukkan multikolinearitas.
Uji Autokorelasi Tabel 5. Uji Autokorelasi
Diketahui Asymp.Sig.(2-tailed)
sebesar 0,137 > 0,05 , artinya tak terjadi gejala  autokorelasi.  Dengan  demikian analisa regresi linier akan dilanjutkan.

## Uji Heteroskedastisitas
Gambar 1. Uji Heteroskedastisitas Gambar  tersebut  menunjukkan pola  data  tak  berkumpul  hanya  di  satu tempat  saja  sehingga  dapat  dikatakan terbebas dari heteroskedastisitas.
Tabel 6.
Dari  Tabel  diatas  dapat  di simpulkan  bahwa  :  1.  Nilai  Sig  X1 sebesar  0,093  >  0,05  2.  Nilai  Sig  X2 sebesar  0,006  >  0,05  3.  Nilai  Sig  X3 sebesar  0,772  >  0,05  4.  Nilai  Sig  X4 sebesar 0,312 > 0,05 Berkesimpulan tak terdapat gejala heteroskedastisitas dikarenakan nilai signifikansinya di atas 0,05  (artinya  besarnya  kepercayaan melebihi 95%).

## Koefisien Determinasi
Tabel 7. Koefisien Determinasi
Diketahui  pengaruhi  R  Square adalah  0,159  atau  15,9  %  .  Jadi,
kesimpulan yang dapat diambil
kebijakan  dividen  dapat  diterangkan melalui  variabel  bebas  sejumlah  0,159
atau 15,9 %.
Uji F Tabel 8. Uji F Berdasarkan tabel 8 dapat disimpulkan  bahwa  F  hitung  2,882  > 2,52      dan      Sig      0,030    < 0,05. Artinya telah dibuktikan bahwa hipotesa diterima,  berarti  seluruh  variabel  bebas berpengaruh penting terhadap kebijakan dividen.
Uji t

## Tabel 9. Uji t
Dari hasil tersebut, dapat disimpulkan: a. Sebagaimana  table  9  signifikansi pengaruh X1 terhadap Y sebesar 0,09 >  0,05  serta  t  hitung  2,708  >  2,000 maka H0      ditolak      dan      Ha ditolak.
b. Sebagaimana  tabel  3.9,  signifikansi pengaruh  X2  terhadap  Y  sebesar 0,177  >  0,05  dan  t  hitung  –  1,365  <
2,000  artinya  H0  ditolak,  Ha diterima.
c. Sebagaimana  tabel  3.9,  signifikansi pengaruh  X3  terhadap  Y  sebesar 0,269>0,05 dan t hitung -1,116 < 2,000
artinya H0  ditolak, Ha diterima.
d. Sebagaimana  tabel  3.9  signifikansi pengaruh  X4  terhadap  Y  sebesar 0,305  >  0,05  dan  t  hitung  0,305< 2,000 artinya H0 ditolak, Ha diterima.

## PENUTUP

## Kesimpulan
Ditarik  kesimpulan  berdasarkan
hasil penelitian, yaitu : 1. Profitabilitas tak berdampak signifikan pada determinan kebijakan dividen  karena  perusahaan  dengan rencana  investasi  aset  di  masa mendatang  tidak  akan  membuat keuntungan yang dihasilkan dibagikan sebagai dividen.. 2. Kepemilikan  manajerial  memiliki pengaruh signifikan pada  determinan kebijakan dividen dikarenakan pemilik  saham  dalam  manajemen kebanyakan masih merupakan keluarga sehingga perusahaan cenderung memberikan dividen tinggi. 3. Leverage memiliki pengaruh signifikan pada determinan kebijakan dividen,  yakni  perusahaan  dengan pendanaan kegiatan yang tinggi maka pembayaran dividennya rendah. 4. Ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan pada  determinan kebijakan  dividen  skala  perusahaan merupakan  aspek  esensial,  yakni instrumen  untuk  mengukur  terkait kebijakan pembayaran dividen. 5. Profitabilitas, kepemilikan manajerial,  leverage  serta  ukuran perusahaan secara bersamasama memiliki  pengaruh  penting  pada penentuan kebijakan dividen.

## Saran
1. Peneliti  mampu  mengaplikasikan ilmu dan hasil penelitiannya tersebut serta memperoleh gelar S1 Akutansi.
2. Bagi  perusahaan,  peningkatan  ke empat variabel tersebut secara  parsial ataupun  simultan  berpengaruh  pada peningkatan kinerja karyawan secara maksimal.
Dengan demikian, sarannya adalah perusahaan agar mau meningkatkan  serta  memperbaiki seluruh variabel yang telah disebutkan.
3. Bagi  Universitas  Prima  Indonesia supaya memublikasikan hasil
penelitian  agar  bisa  menjadi  sumber rujukan penelitian selanjutnya. 4. Bagi peneliti selanjutnya agar meningkatkan ketelitian baik dari segi kelengkapan data yang diperoleh dan menambah  alat  ukur  pada  variabel dependen, seperti Growth Potential,Current  Ratio,ROA  serta DER  agar  memperoleh  hasil  lebih akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  L.,  & Andayani.  (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan  Deviden. Jurnal  Ilmu
Dan  Riset Akuntansi, 5(10), 1-23.
Amalia,  S.,  &  Hermanto,  S.  B.  (2018). Pengaruh Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, Leverage Dan  Growth  Terhadap Kebijakan Dividen. Ilmu dan Riset Akuntansi .   7(8), 1-21. Arifin,    S.,    &  Asyik,    N.    F.    (2015). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, Growth Potential, Dan Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal  Ilmu  &
Riset Akuntansi. 4(2), 1-17. Aryani,  Z.  I.,  &  Fitria,  A.  (2020). Pengaruh  Leverage,  Likuiditas, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kebijakan
Dividen. Ilmu dan Riset Akuntansi
. 9(6), 1-22.
Bahri, S. (2017). Pengaruh Kepemilikan Manajerial,  Kebijakan  Dividen, Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan dan  Arus  Kas  Bebas  (Free  Cash Flow) Terhadap Kebijakan Hutang :  Studi  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Makanan  dan  Minuman  di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Penelitian  Teori  &  Terapan Akuntansi (PETA), 1-21. Dhira, N. S., Wulandari, N., & Wahyuni, N.  I.  (2014).  Pengaruh  Laba
Bersih,  Arus  Kas  Operasi,  Dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen . Jurnal Ekonomi Akuntansi Dan Manajemen. 13(2), 72-86. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis
Multivariete  Dengan  Program IBM    SPSS    25    Edisi    9 . Semarang : Badan  Penerbit Universitas Diponegoro. Nur,  T.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan  Dividen  Dengan  Firm Size  Sebagai  Pemoderasi  (Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode  2013-  2017).  ESENSI, 21(2), 1-15. Rais,  B.,  &  Santoso,  H.  (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional,  Profitabilitas  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan  Dividen. Akuntansi, 18(1), 71-84.
Ratnasari,  P.  S.,  &  Purnawati,  N.  K.
(2019).  Pengaruh  Profitabilitas, Likuiditas,  Tingkat  Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap  Kebijakan  Dividen. E- Jurnal Manajemen. 8(10), https://doi.org/10.24843/EJ MUNUD.2019.v08.i10.p16,  6179- 6198. Sudiartana,  I.  P.,  &  Yudantara,  I.  A. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap  Kebijakan    Dividen. JIMAT  (Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan  Ganesha .  11(2),  287- 298.