Rusadi, P. M., & Nugroho, R. H. (2024). Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) . Syntax Literate. (9)2. http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i2 E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398
Vol. 9, No. 2, Februari 2024

## PENGARUH  MAKROEKONOMI  DAN  VOLUME  PERDAGANGAN  SAHAM TERHADAP  HARGA  SAHAM  PERUSAHAAN  SUB  SEKTOR  PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

## Putri Mahardika Rusadi, Rusdi Hidayat Nugroho
Fakultas  Ilmu  Sosial  dan  Ilmu  Politik,  Universitas  Pembangunan  Nasional  “Veteran”, Indonesia Email: putri.mahardikaa10@gmail.com, rusdi_hidayat.adbis@upnjatim.ac.id

## Abstrak
Perkembangan ekonomi di Indonesia mengalami siklus pasang surut akibat pergerakan yang tidak stabil. Aktivitas masyarakat mengalami kesulitan hingga bergantung pada dana darurat selama  terjadi  pandemi  COVID-19.  Investasi  menjadi  perencanaan  keuangan  yang  tepat dalam pemulihan ekonomi nasional. Dari beberapa sub sektor di Bursa Efek Indonesia, sub sektor  perbankan  menjadi  mesin  pertumbuhan  ekonomi  nasional  sebagai  perantara penghimpunan  dana  antara  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dengan  pihak  yang kekurangan dana serta jasa lainnya. Namun, harga saham perusahaan sub sektor perbankan berfluktuasi karena faktor ekonomi makro dan riwayat perdagangan pasar, sehingga investor memerlukan  informasi  dalam  pengambilan  keputusan  investasi.  Penelitian  ini  bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham terhadap harga saham perusahaan sub  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2017  hingga 2021. Jenis penelitian ini adalah asosiatif kuantitatif dengan sumber data sekunder. Jumlah populasi sebanyak 46 perusahaan sub sektor perbankan dengan teknik purposive sampling menjadi 24 perusahaan. Data penelitian menggunakan data time series dari bulan Januari 2017 hingga Desember 2021 sebanyak 60 data. Teknik analisis data menggunakan analisis regresi  linier  berganda  dengan  pengujian  hipotesis  menggunakan  uji-F  dan  uji-t  pada program SPSS versi 26. Hasil analisis menunjukkan bahwa Kurs USD/IDR, jumlah uang beredar,  BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate dan  volume  perdagangan  saham  secara  bersama berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Nilai  tukar  USD/IDR  berpengaruh  negatif signifikan terhadap harga saham. Sedangkan jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Kata  kunci : Harga Saham; Kurs USD/IDR; Jumlah  Uang  Beredar; BI-7 Day (Reverse) Repo Rate ; Volume Perdagangan Saham

## Abstract
Economic development in Indonesia is experiencing a tidal cycle due to unstable movements. Community activities have experienced difficulties to rely on emergency funds during the COVID-19 pandemic. Investment becomes the right financial planning in the recovery of the
national economy. Of the several subsectors on the Indonesia Stock Exchange, the banking subsector is the engine of national economic growth as an intermediary for raising funds between  parties  who  have  excess  funds  and  parties  who  lack  funds  and  other  services. However, the share prices of banking subsector companies fluctuate due to macroeconomic factors  and  market  trading  history,  so  investors  need  information  in  making  investment decisions. This study aims to determine and analyze the effect of the USD/IDR exchange rate, money supply, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate and stock trading volume on stock prices of banking sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2017 to 2021. Type This research is quantitative associative with secondary data sources. Total population of 46 banking sub-sector companies using purposive sampling technique is 24 companies. The research data uses time series data from January 2017 to December 2021 as many as 60 data. The data analysis technique uses multiple linear regression analysis with hypothesis testing using the F-test and t-test in the SPSS version 26 program. The results of the analysis show that the USD/IDR exchange rate, money supply, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate and trading volume shares together have a significant effect on stock prices. The USD/IDR exchange rate has a significant negative effect on stock prices. Meanwhile, the money supply, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate and stock trading volume have a significant positive effect on stock prices.
Keywords: Stock Price; USD/IDR Exchange Rate; Total Money Supply; BI-7 Day (Reverse) Repo Rate; Stock Trading Volume

## Pendahuluan
Indikator penting berdirinya negara yang kuat adalah melalui faktor ekonominya. Namun,  perkembangan  ekonomi  negara  dapat  mengalami  siklus  pasang  surut  hingga terjadi penurunan karena pegerakan ekonomi yang kurang stabil. Fakta terjadi oleh negara Indonesia yang mengalami deflasi dengan tingkat inflasi sebesar 1,68% pada awal kuartal II  tahun  2020  karena  pandemi  COVID-19  sehingga  perusahaan  kesulitan  pembiayaan operasional, berkurangnya pendapatan masyarakat hingga Pemutusan Hubungan Kerja (PHK).  Hal  ini  dipertegas  oleh  Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  yang  mencatat  bahwa pandemi  COVID-19  selama  2  tahun  menyebabkan  perekonomian  Indonesia  pada triwulan II tahun 2020 terhadap triwulan II tahun 2019 mengalami kontraksi pertumbuhan sebesar -5,32% ( y-on-y ).
Dalam skala besar, kinerja perusahaan terjadi pembatasan mobilitas dan produksi akibat  pandemi  COVID-19  yang  menyebabkan  ketergantungan  terhadap  dana  darurat. Investasi menjadi keputusan perencanaan keuangan yang tepat untuk memanfaatkan dana pada kondisi yang tidak pasti. Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) menyatakan bahwa investasi berperan dalam pemulihan ekonomi nasional melalui pertumbuhan daya beli  yang  berdampak  positif  pada  produksi  bisnis.  Konsep  utama  investasi  ialah pendanaan jangka panjang untuk mengalahkan inflasi yang cenderung meningkat setiap tahun. Dalam memudahkan pelaksanaannya, tercipta pasar modal untuk mempertemukan pihak yang mempunyai kelebihan dana dengan pihak yang kekurangan dana. Pasar modal sebagai sumber tambahan modal perusahaan dan pendapatan yang menguntungkan bagi investor (Rahmah, 2019).
Bursa Efek Indonesia (BEI) sebagai lembaga pasar modal di Indonesia mewadahi transaksi  efek  dari  pihak-pihak  yang  memperdagangkan  efek.  Salah  satu  instrumen

## Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
investasi  yang  populer  diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  adalah  saham sebagai akomoditas keuangan untuk tambahan dana agar modal perusahaan semakin kuat kedepannya (Paningrum, 2022). Saham sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau badan  dalam  perusahaan.  Pemegang  saham  akan  memperoleh  keuntungan  sebagai kewajiban  yang  harus  diterima  seperti  dividen  setiap  tahun, capital  gain sebagai keuntungan atas penjualan saham dengan harga yang lebih tinggi serta hak suara dalam melaksanakan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  menerapkan  klasifikasi  sektor  industri  yakni  IDX Industrial Classification (IDX-IC) menjadi 12 sektor yang meliputi sektor energi, barang baku, perindustrian, barang konsumen primer, barang konsumen non-primer, kesehatan, keuangan, properti dan real estate , teknologi, infrastruktur, transportasi dan logistik serta produk investasi tercatat. Dalam sektor keuangan, terdapat sub sektor perbankan yang berperan  penting  menjadi engine  of  growth laju  perekonomian  Indonesia  sebagai perantara penghimpun dana dari pihak yang memiliki kelebihan dana ( surplus of fund ) dan  menyalurkan  kembali  kepada  pihak  yang  kekurangan  dana  ( lack  of  fund )  serta menyediakan jasa lainnya.
Beberapa  tahun  terakhir  sub  sektor  perbankan  mengalami  perkembangan signifikan.  Perbankan  menjadi  industri  yang  kompetitif  karena  kebijakan  pemerintah yang  memberikan  keleluasaan  layanan,  tempat  operasional  serta  suku  bunga  deposito. Tujuannya  untuk  membangun  sistem  perbankan  yang  efisien  sesuai  kebutuhan masyarakat.  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  mencatat  bahwa  perbankan  tangguh menopang pemulihan ekonomi nasional hingga pasca pandemi COVID-19 saat ini. Hal ini ditandai dengan pertumbuhan aset industri perbankan di Indonesia yang meningkat 37,8% dalam lima tahun terakhir yaitu dari Rp7,3 Triliun di bulan Januari 2017 menjadi Rp10,112  Triliun  di  bulan  Desember  2021  sehingga  berkontribusi  sebesar  59,5% terhadap Produk Domestik Bruto (PDB).
Pergerakan  harga  saham  perusahaan  sub  sektor  perbankan  tidak  terlepas  dari adanya gejolak atau fluktuasi yang tidak stabil karena tinggi rendahnya investor dalam melakukan penawaran dan permintaan di pasar modal (Ambarwati et al ., 2019). Dalam menghadapi risiko dan ketidakpastian, investor memerlukan informasi perusahaan atau analisis harga saham melalui faktor makroekonomi hingga data historis saham di pasar modal.  Salah  satu  faktor  makroekonomi  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham perusahaan  perbankan  yaitu  kurs  USD/IDR  karena  US  Dollar  merupakan  mata  uang dunia dari negara Amerika Serikat dengan perekonomian yang kuat. Hal ini diperkuat oleh hasil penelitian Restiawan & Asytuti (2020) dan Ilmi (2017) bahwa kurs USD/IDR berpengaruh  negatif  signifikan  yakni  harga  saham  dapat  menurun  jika  kurs  USD/IDR terdepresiasi. Sedangkan, Rahmayanti & Farida (2022) menyebutkan bahwa nilai tukar rupiah berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
Gambar 1. Grafik Data Kurs US Dollar terhadap Rupiah Tahun 2017 – 2021
(Sumber: www.kemendag.co.id)
Berdasarkan gambar 1, diketahui Kurs USD/IDR di Indonesia pada periode tahun 2017 hingga 2021 mengalami pergerakan setiap bulan. Nilai rupiah terkuat pada bulan Juni 2017 sebesar Rp13.319,-. Sedangkan nilai rupiah melemah sepanjang tahun 2020 dengan titik terendah pada bulan Maret sebesar Rp16.367,- sebagai salah satu dampak pandemi COVID-19 lalu sehingga harga saham dipengaruhi oleh kurs yang terdepresiasi. Namun,  nilai  rupiah  pada  tahun  2021  menguat  kembali  karena  meningkatnya kepercayaan investor asing kepada Indonesia serta sinergi kebijakan antara pemerintah dengan BI dan OJK untuk stabilitas ekonomi Indonesia.
Jumlah  uang  beredar  juga  berpengaruh  terhadap  pergerakan  harga  saham. Peredaran uang yang di luar kendali bisa menimbulkan pengaruh buruk bagi pertumbuhan ekonomi  negara.  Selain  itu,  jika  jumlah  uang  beredar  rendah  akan  mengakibatkan kelesuan  di  pasar  modal  karena  menurunnya  permintaan  investasi.  Kebijakan  moneter oleh  Bank  Indonesia  dengan  mengupayakan  pengontrolan  peredaran  uang  dan  suku bunga  Bank  Indonesia  agar  tidak  kekurangan  atau  berlebihan  (Sancaya,  2019). Restiawan  &  Asytuti  (2020)  serta  Iskak  &  Iswara  (2021)  menyatakan  bahwa  investor dapat lebih percaya diri saat jumlah uang beredar yang banyak karena dapat lebih mudah berinvestasi.
Gambar 2. Grafik Data Jumlah Uang Beredar Tahun 2017 – 2021
(Sumber: www.bps.co.id)
Pada gambar 2 menandakan titik terendah jumlah uang beredar terjadi pada bulan Januari  2017  sebesar  Rp4.936.882  Miliar.  Peredaran  uang  sempat  mengalami perlambatan pada bulan April hingga Juni 2018 karena rendahnya pertumbuhan aktiva dalam negeri. Sedangkan titik tertinggi pada bulan Desember 2021 sebesar Rp7.870.453

## Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Miliar karena kenaikan kredit bank sentral kepada bank dan lembaga lainnya sehingga peredaran uang meningkat.
Faktor lain yang juga menarik perhatian investor dalam keputusan berinvestasi adalah suku bunga dengan harapan mendapatkan keuntungan dari hasil membeli saham tersebut.  Sejak  19  Agustus  2016,  Bank  Indonesia  mengimplementasikan  suku  bunga acuan baru yaitu BI-7 Day (Reverse) Repo Rate untuk penguatan pengelolaan kebijakan moneter. Pasar keuangan, lembaga perbankan, sektor rill hingga aktivitas di pasar modal secara  cepat  dipengaruhi  kebijakan  tersebut.  Restiawan  &  Asytuti  (2020)  serta Rahmayanti  &  Farida  (2022)  menyebutkan  suku  bunga  Bank  Indonesia  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  harga  saham.  Investor  dapat  mengalihkan  dananya  pada instrumen saham karena bunga yang ditawarkan rendah (Bentellu, 2021).
Gambar 3. Grafik Data BI-7 Day (Reverse) Repo Rate Tahun 2017 – 2021 (Sumber: www.bi.co.id)
Berdasarkan  gambar  3,  pergerakan  BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate cenderung mengalami penurunan 5 tahun terakhir. Kuartal IV tahun 2018 hingga kuartal II tahun 2019 merupakan tingkat tertinggi dengan angka 6.00% sebagai pemicu masyarakat untuk menempatkan dananya di instrumen keuangan.  Sedangkan kuartal ke I tahun 2021 hingga kuartal IV tahun 2021 menjadi tingkat terendah sebesar 3.50% sejalan dengan stimulus kebijakan moneter untuk mendorong pemulihan ekonomi nasional.
Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham  ialah  volume  perdagangan untuk  mengetahui  data  historis  pasar  yang  mencerminkan  kekuatan  antara supply dan demand sebagai  bentuk  manifestasi  tingkah  laku  investor  (Sinurat  &  Ilham,  2021). Semakin banyak investor yang berinvestasi pada perusahaan, akan meningkatkan volume perdagangan yang berdampak pada peningkatan harga saham. Harga saham dapat jatuh saat  penawaran  lebih  tinggi  dibandingkan  permintaan,  sehingga  volume  perdagangan saham memengaruhi arah gerak harga saham (Adnyana, 2020). Teori ini didukung oleh hasil penelitian Pakaya & Tasik (2021) bahwa volume perdagangan berpengaruh positif terhadap  harga  saham.  Sedangkan  Hutasoit  &  Hutabarat  (2022)  menyebutkan  volume perdagangan saham berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham.
Gambar 4. Grafik Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan Tahun 2017 – 2021
(Sumber: www.idx.co.id)
Pada gambar 4 dapat dilihat volume perdagangan saham perusahaan sub sektor perbankan periode tahun 2017 hingga 2021 mengalami fluktuasi dan sempat mengalami peningkatan  tajam  pada  awal  tahun  2021.  Volume  perdagangan  saham  terkecil  terjadi pada  bulan  September  2018  sebesar  3.812.600  lembar  saham.  Sedangkan  volume perdagangan saham terbesar terjadi pada bulan Februari 2021 yaitu sebesar 158.482.042 lembar saham.
Informasi utama yang wajib diketahui investor dalam melihat kinerja perusahaan adalah harga saham. Harga saham dibentuk dari mekanisme permintaan dan penawaran di bursa (Safuridar & Asyuratama, 2018). Harga saham dapat berubah akibat permintaan dan penawaran yang naik dan turun oleh pembeli dan penjual saham (Rachmawati, 2018). Rata-rata harga saham perusahaan sub sektor perbankan mengalami gejolak atau fluktuasi selama 5 tahun terakhir.

## Gambar 5. Grafik Data Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan Tahun 2017 – 2021
(Sumber: www.idx.co.id)
Berdasarkan  gambar  5  diketahui  rata-rata  harga  saham  sub  sektor  perbankan mengalami fluktuasi selama 5 tahun terakhir. Rata-rata harga saham tertinggi terjadi pada bulan Maret 2019 sebesar Rp1.805,-. Sedangkan rata-rata harga saham menurun drastis menyentuh  angka  Rp966,-  pada  bulan  Maret  2020  dengan  adanya  krisis  ekonomi  di Indonesia. Namun, harga saham kembali mengalami tren kenaikan hingga pasca pandemi COVID-19.

## Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh  Kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 hingga 2021.

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  yaitu  penelitian  asosiatif  dengan  pendekatan kuantitatif untuk mengetahui pengaruh dua variabel atau lebih (Sugiyono, 2019). Jenis penelitian asosiatif sebagai pengindentifikasi pengaruh secara simultan dan parsial dari variabel bebas yang terdiri dari kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham terhadap variabel terikat yaitu harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 - 2021. Pendekatan kuantitatif untuk meneliti populasi atau sampel serta analisis data yang bersifat kuantitatif atau statistik dalam pengujian hipotesis (Sugiyono, 2019).
Definisi operasional dan pengukuran variabel penelitian yaitu kurs USD/IDR dan jumlah uang beredar dengan skala pengukuran rasio satuan rupiah (Rp) berdasarkan data perbulan  dari  tahun  2017  hingga  2021.  BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate dengan  skala pengukuran rasio berupa persentase (%) berdasarkan publikasi suku bunga perbulan dari tahun  2017  hingga  2021.  Volume  perdagangan  saham  dengan  skala  pengukuran  rasio berupa satuan poin berdasarkan publikasi aktivitas perdagangan saham di akhir bulan dari tahun 2017 hingga 2021. Harga saham dengan skala pengukuran rasio satuan rupiah (Rp) berupa harga saham penutupan ( closing price ) perbulan dari tahun 2017 hingga 2021. Jenis data penelitian yaitu data runtut waktu ( time series ) dalam waktu bulanan dari periode bulan Januari 2017 hingga Desember 2021 sehingga diperoleh sampel data sejumlah  60  data.  Sumber  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  dengan  teknik dokumentasi  yang  meliputi  data  kurs  USD/IDR  dari  website  resmi  Kementerian Perdagangan  Republik  Indonesia,  data  jumlah  uang  beredar  dari  website  resmi  Badan Pusat Statistik, data BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dari website resmi Bank Indonesia, data volume perdagangan saham dari website resmi Bursa Efek Indonesia serta data harga saham  perusahaan  dari  platform  pasar  finansial  internasional.  Populasi  penelitian mencakup 46 perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  periode  tahun  2017  hingga  2021  dan  terdapat  24  perusahaan  sebagai  sampel penelitian.
Alat  untuk  menganalisis  data  penelitian  menggunakan Statistical  Product  and Services Solution (SPSS) versi 26 dengan teknik pengambilan sampel yakni purposive sampling berdasarkan  kriteria  tertentu.  Karakteristik  tersebut  diantaranya  perusahaan yang tergabung dalam papan utama sub sektor perbankan, saham aktif diperdagangkan, tidak dikeluarkan ( delisting ) serta masuk kembali ( relisting), tidak mengalami corporate action yang mengacu pada aktivitas pemecahan saham ( stock split ) serta menyajikan data pasar yang lengkap sesuai dengan variabel dan periode yang diteliti.
Teknik analisis data menggunakan teknik asumsi klasik untuk mengetahui tingkat nilai  variabel  pada  pemodelan  dalam  analisis  regresi  linier  berganda  atau  mendeteksi keberadaan multikolineritas, heteroskedastisitas, autokolerasi, dan normalitas dalam hasil estimasi. Teknik analisis regresi linear berganda untuk menguji besaran pengaruh kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham  terhadap  harga  saham  perusahaan  sub  sektor  perbankan.  Koefisien  determinasi (R 2 )  mengukur  tingkat  kejauhan  variasi  variabel  terikat  pada  suatu  model  (Ghozali, 2018). Penggunaan uji F (simultan) digunakan dalam pengujian hipotesis bahwa seluruh variabel bebas memengaruhi variabel terikat (Bahri, 2018). Sedangkan penggunaan uji T (parsial)  untuk  mendeteksi  pengaruh  variabel  bebas  secara  individu  terhadap  variabel terikat  (Bahri,  2018).  Apabila  nilai  signifikansi  uji  t  <  0,05  maka  variabel  bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat.

## Hasil dan Pembahasan
Pengaruh Kurs USD/IDR, Jumlah Uang Beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham
Berdasarkan analisis yang dilakukan, diketahui adanya pengaruh variabel bebas yang meliputi kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham terhadap variabel terikat yaitu harga saham perusahaaan sub sektor perbankan melalui uji analisis linear berganda.
Tabel 1. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda

## (Sumber: Data diolah peneliti)
Konstanta (β0) sebesar 2389,436 berarti bahwa pada variabel bebas konstan tidak terdapat  perubahan  sehingga  variabel  terikat  memiliki  nilai  2389,436  satuan.  Nilai koefisien regresi (β1) variabel kurs USD/IDR yakni -0,184 berarti bahwa jika variabel kurs  USD/IDR  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  penurunan  terjadi  pada  harga  saham sebesar 0,184 dengan anggapan variabel bebas yang lain konstan. Nilai koefisien regresi (β2) variabel jumlah uang beredar yakni 9,403E-5 menunjukkan jika terjadi peningkatan satu  satuan  pada  jumlah  uang  beredar,  maka  harga  saham  akan  mengalami  kenaikan sebesar  9,403E-5  dengan  anggapan  variabel  bebas  yang  lain  konstan.  Nilai  koefisien regresi (β3) variabel BI-7 Day (Reverse) Repo Rate yakni 21835.099 menunjukkan jika BI-7 Day (Reverse) Repo Rate mengalami kenaikan satu satuan, maka peningkatan juga terjadi pada harga saham sebesar 21835.099 dengan anggapan variabel bebas yang lain konstan. Nilai koefisien regresi (β4) variabel volume perdagangan saham yakni 2.467E- 6X4 menunjukkan jika volume perdagangan saham mengalami peningkatan satu satuan,

## Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
maka kenaikan terjadi pada harga saham sebesar 2.467E-6X4 dengan anggapan variabel bebas yang lain konstan. e memperlihatkan variabel yang mengganggu maupun standar error selain dalam model penelitian.
Tabel 2. Hasil Koefisien Determinasi
(Sumber: Data diolah peneliti)
Berdasarkan tabel 2 dapat diperoleh hasil regresi linear dengan nilai R square = 0,508 yang menunjukkan bahwa sebesar 50,8% harga saham dapat dipengaruhi oleh kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham.  Sebagai  sisanya,  harga  saham  bisa  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak terdapat pada model penelitian ini yaitu sebesar 49,2%.
Tabel 3. Hasil Uji F
(Sumber: Data diolah peneliti)
Hipotesis pertama (H1) penelitian ini menyatakan bahwa kurs USD/IDR, jumlah uang  beredar,  BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate dan  volume  perdagangan  saham berpengaruh  signifikan  secara  simultan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sub  sektor perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2017  -  2021.  Hal  ini dijelaskan  berdasarkan  hasil  pengujian  uji  statistik  F  (simultan)  diperoleh  tingkat signifikan 0,000 < 0,05 dan Fhitung dengan nilai 14,169 > Ftabel 2,540 . Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian sebelumnya oleh Slamet Ardi Restiawan & Rinda Asytuti (2020), Afrita Rahmayanti & Siti Ning Farida (2022), Leri Santoso Hutasoit & Francis Hutabarat  (2022)  dan  Ananda  Putri  Pakaya  &  H.D.  Hizkia  Tasik  (2021) dengan  hasil bahwa variabel-variabel independen di dalamnya berpengaruh signifikan secara simultan terhadap harga saham.

## Pengaruh Kurs/IDR Terhadap Harga Saham
Hipotesis  kedua  (H2)  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  kurs  USD/IDR berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga  saham  perusahaan  sub  sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021. Hal ini dijelaskan  pada  hasil  uji  statistik  t  (parsial)  diperoleh  nilai  signifikansi  0,000  <  0,05
dengan nilai t hitung sebesar -4,060 lebih kecil (<) dari t tabel sebesar -2,004. Dengan demikian Kurs USD/IDR berpengaruh negatif signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa saat terjadi kenaikan pada kurs USD/IDR atau  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar  Amerika  yang  menguat,  maka  terjadi kecenderungan  investor  dalam  menanamkan  modal  pada  instrumen  saham  sehingga terjadi peningkatan harga saham. Sebaliknya, saat penurunan terjadi pada kurs USD/IDR, kemungkinan peningkatan terjadi pada harga saham. Hasil ini mengindikasikan nilai Kurs dan harga saham berlawanan arah pada periode tahun 2017 hingga 2021. Derpresiasi nilai rupiah  menandakan  kondisi  perekonomian  mengalami  perlambatan  dikarenakan mengalami  tekanan  adanya  apresiasi  dollar.  Nilai  tukar  yang  lemah  akan  menjadikan investor kehilangan minat sehingga terjadi aksi jual dengan tujuan menarik dana kembali untuk  meminimalisir  risiko  kerugian  yang  mengakibatkan  harga  saham  melemah  atau menurun.  Hal  ini  menyebabkan  ketidakstabilan  ekonomi  yang  menyebabkan  investor menunggu untuk melakukan investasi saham. Turunnya minat beli para investor dalam membeli saham menjadikan harga saham melemah.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian dari Slamet Ardi Restiawan & Rinda Asytuti (2020) yang menghasilkan adanya pengaruh negatif signifikan oleh nilai tukar USD/IDR  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  hasil  tidak  searah  dengan  penelitian  dari Afrita Rahmayanti & Siti Ning Farida (2022) yang menyatakan bahwa terjadi pengaruh positif signifikan pada nilai tukar USD/IDR terhadap harga saham.

## Pengaruh Jumlah Uang Beredar Terhadap Harga Saham
Hipotesis  ketiga  (H3)  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  jumlah  uang  beredar berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga  saham  perusahaan  sub  sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021. Hal ini dijelaskan  pada  hasil  uji  statistik  t  (parsial)  diperoleh  nilai  signifikansi  0,033  <  0,05 dengan  nilai  t  hitung  sebesar  2,187  lebih  besar  (>)  dari  t  tabel  sebesar  2,004.  Dengan demikian  jumlah  uang  beredar  berpengaruh  positif  signifikan  secara  parsial  terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021.
Gejolak  pada  harga  saham  perbankan  diakibatkan  oleh  jumlah  peredaran  uang pada perekonomian sebagai salah satu faktor pola investasi secara makro (Rozak, 2017). Apabila jumlah uang beredar mengalami peningkatan, maka kenaikan akan terjadi pada harga saham sub sektor perbankan. Masyarakat akan menggunakan uangnya selain untuk bertransaksi  yaitu  untuk  tujuan  investasi  melalui  pembelian  instrumen  saham.  Harga saham  akan  mengalami  kelemahan  apabila  jumlah  uang  yang  beredar  menurun.  Hasil penelitian  ini  mengindikasikan  jumlah  uang  beredar  mengalami  kenaikan  yang menandakan  adanya  kenaikan  produktivitas  perekonomian  Indonesia.  Kenaikan  uang kartal memperlihatkan adanya peningkatan kemampuan daya beli konsumsi masyarakat. Sementara  disisi  uang  giral,  kenaikan  jumlah  uang  beredar  memperlihatkan  adanya

## Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
peningkatan  kemampuan  masyarakat  dalam  menyisihkan  pendapatan  mereka  untuk ditabung atau diinvestasikan, setelah dikurangi dengan konsumsi mereka.
Hasil  penelitian  ini  dikatakan  searah  dengan  penelitian  dari Slamet  Ardi Restiawan  &  Rinda  Asytuti (2020)  yang  menghasilkan  bahwa jumlah  uang  beredar memiliki efek positif signifkan terhadap harga saham. Namun, berbeda dengan penelitian dari Kevin  Jehezkiel  Muntu  (2020)  yang  menghasilkan  adanya  pengaruh  negatif  yang signifikan oleh jumlah uang beredar terhadap harga saham.
Pengaruh BI-7 Day (Reverse) Repo Rate Terhadap Harga Saham
Hipotesis  keempat  (H4)  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  BI-7 Day  (Reverse) Repo Rate berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021. Hal ini dijelaskan pada hasil uji statistik t (parsial) diperoleh nilai signifikansi 0,000 < 0,05 dengan  nilai  t  hitung  sebesar 6,352 lebih  besar  (>)  dari  t  tabel  sebesar  2,004.  Dengan demikian  BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate berpengaruh  positif  signifikan  secara  parsial terhadap  harga  saham  perusahaan  sub  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021.
Penelitian ini menghasilkan bahwa kenaikan akan terjadi pada harga saham sub sektor  perbankan  apabila  terdapat  peningkatan  pada BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate . Adanya  pengalihan  dana  dalam  bentuk  simpanan  di  bank  menjadikan  meningkatnya permintaan terhadap saham-saham perusahaan sub sektor perbankan. Hal ini dikarenakan faktor tersebut memiliki sensitifitas tinggi pada acuan tingkat suku bunga bank sentral melalui nilai BI-7 Day (Reverse) Repo Rate (Rozak, 2017). Bank mampu menghasilkan lebih banyak pendapatan yang menjadikan harga sahamnya meningkat.  Namun harga saham  perusahaan  sub  sektor  perbankan  juga  dapat  menurun  saat BI-7 Day  (Reverse) Repo Rate mengalami penurunan.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian dari Priadi et al., (2021) serta Ah. Syahril  Qisthi  &  Tony  Seno  Aji  (2022)  yang  menghasilkan  suku  bunga  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  harga  saham  bank.  Hal  ini  didukung  oleh  Pramesti et  al., (2020) bahwa adanya pengaruh positif signifikan dari suku bunga terhadap harga saham yang menandakan investor semakin berminat dalam berinvestasi pada instrumen saham. Sedangkan penelitian oleh Afrita Rahmayanti & Siti Ning Farida (2022) menghasilkan bahwa adanya pengaruh negatif yang signifikan oleh suku bunga terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan.

## Pengaruh Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham
Hipotesis  kelima  (H5)  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  volume  perdagangan saham berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021. Hal ini dijelaskan  pada  hasil  uji  statistik  t  (parsial)  diperoleh  nilai  signifikansi  0,006  <  0,05 dengan  nilai  t  hitung  sebesar 2,876 lebih  besar  (>)  dari  t  tabel  sebesar  2,004.  Dengan demikian  volume  perdagangan  saham  berpengaruh  positif  signifikan  secara  parsial
terhadap  harga  saham  perusahaan  sub  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2017 – 2021.
Permintaan pada saham akan mengalami peningkatan saat terjadi kenaikan dari volume  perdagangan  saham  sebagai  tanda  bahwa  ada  informasi  yang  bernilai  positif (Bentellu,  2021).  Artinya,  investor  yang  berinvestasi  pada  sub  sektor  perbankan memerhatikan  volume  perdagangan  saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan terjadi peningkatan  tajam  pada volume  perdagangan  saham di  tahun  2021  seiring  dengan meningkatnya aktivitas perdagangan saham sebagai bentuk ketertarikan dan optimisme investor  terhadap  pemulihan  ekonomi  nasional sehinga  dari  banyaknya  investor  yang menginginkan saham akan menaikkan harga saham tersebut.
Hasil penelitian ini searah dengan penelitian Ananda Putri Pakaya & H.D. Hizkia Tasik (2021)  yang  menghasilkan  adanya  pengaruh  positif  oleh  volume  perdagangan saham terhadap harga saham. Sedangkan, terdapat perbedaan hasil pada penelitian Leri Santoso Hutasoit & Francis Hutabarat (2022) yang menyatakan adanya pengaruh negatif oleh volume perdagangan saham terhadap harga saham.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian analisis secara simultan (uji-F), maka dapat diperoleh kesimpulan bahwa Kurs USD/IDR, jumlah uang beredar, BI-7 Day (Reverse) Repo Rate dan volume perdagangan saham secara bersama memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017 hingga 2021. Hasil analisis pengujian hipotesis secara parsial (uji-t), dapat disimpulkan bahwa Kurs USD/IDR berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, jumlah uang beredar berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, BI-7 Day  (Reverse)  Repo  Rate berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham,  serta volume perdagangan saham berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan kesimpulan dari hasil analisis yang telah dilakukan, maka terdapat saran  dari  peneliti  yang  dapat  diberikan.  Bagi  para  investor  diharapkan  dapat menggunakan hasil penelitian sebagai bahan pertimbangan dalam keputusan investasi. Bagi perusahaan sub sektor perbankan diharapkan dapat secara konsisten memerhatikan faktor-faktor penyebab gejolak atau fluktuasi pada harga saham. Hal ini ditujukan untuk memberikan  informasi  dan  meningkatkan  kepercayaan  investor  agar  tertarik  dalam menanamkan  modalnya  pada  saham  perusahaan  terkait. Bagi  para  peneliti  selanjutnya diharapkan dapat melakukan penelitian serupa dengan objek penelitian yang berbeda atau dapat melakukan perbandingan dengan menambahkan variabel lain dalam kurun waktu atau  periode  tahun  penelitian  berbeda  yang  erat  kaitannya  dalam  memengaruhi  harga saham perusahaan go-public di Bursa Efek Indonesia.

## Pengaruh Makroekonomi dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

## BIBLIOGRAFI
Adnyana,  I  Made.  (2020).  “Manajemen  Investasi  dan  Portofolio”.  Jakarta:  Lembaga Penerbitan Universitas Nasional.
Afrita Rahmayanti, & Siti Ning Farida. (2022). “ Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia”. Reslaj : Religion  Education  Social  Laa Roiba Journal . 4 (5).
Ambarwati, P., Enas, E., & Lestari, M. N. (2019). “Pengaruh Net Profit Margin (NPM) dan Return  on  Equity (ROE)  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada  PT. Bank Central Asia Tbk, yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007- 2017)”. Business Manajemen and Enterpreneurship Journal . 1 (2). Bahri, Syaiful. (2018). “Metode Penelitian Bisnis Lengkap Dengan Teknik Pengolahan Data SPSS”. ANDI: Yogyakarta.
Bentellu,  Regina  Ayu  Sangiang,  &  Sonang  Sitohang.  (2021).  “Pengaruh Earning  Per Share (EPS),  Volume  Perdagangan  Saham  ( Trading  Volume  Activity ),  dan Tingkat Suku Bunga ( BI Rate ) Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Perbankan Periode 2015-2019”. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen . 10 (1).
Fiki Priadi, Elfreda Aplonia Lau & Sunarto. (2021). “Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham PT Bank Mnc Internasional Tbk Periode 2014-2018”. DEDIKASI : Jurnal Ilmiah Sosial, Hukum, Budaya . 22 (2).
Ghozali, Imam. (2018). “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25”. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang
Ilmi, Maisaroh Fathul. (2017). “Pengaruh Kurs Nilai Tukar Rupiah Inflasi dan Tingkat Suku  Bunga  SBI  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  LQ45”. Jurnal Nominal . 6 (1).
Jamaludin Iskak, Adrian Iswara. (2021). “Pengaruh Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Harga Saham Perusahaan.” Jurnal Paradigma Akuntansi . 3 (1).
Leri Santoso Hutasoit & Francis Hutabarat (2022). “Pengaruh Analisa Teknikal Terhadap Harga Saham Bank BUMN di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020”. Jurnal Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan. 4 (6). Muntu, Kevin Jehezkiel. (2020). “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bank Indonesia, Nilai Tukar,  dan  Jumlah  Uang  Beredar  Terhadap  Harga  Saham”. Jurnal  Bisnis Manajemen dan Ekonomi . 18 (2).
Pakaya,  Ananda  Putri,  &  H.D.  Hizkia  Tasik.  (2021).  “Analisis  Pengaruh  Faktor Fundamental dan Teknikal Terhadap Harga Saham Pada Sub Sektor Food and Beverage antara  Saham  Syariah  Malaysia  dan  Indonesia  (Periode  Semester  I 2015  -  Semester  II  2019)”. Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  dan Akuntansi. 9 (4).
Paningrum,  S  E  Destina.  (2022).  “Buku  Referensi  Investasi  Pasar  Modal”.  Kediri:

## Lembaga Chakra Brahmanda Lentera.
Pramesti,  Ekayani  &  Jayanti.  (2020).  “Pengaruh  Pergerakan  Nilai  Tukar  Rupiah  Atas USD,  Suku  Bunga,  dan  Inflasi  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Riset Akuntansi dan Marwadewa . 1 (2).
Priadi,  Lau,  &  Sunarto.  (2021).  “Pengaruh  Inflasi  dan  Suku  Bunga  Terhadap  Harga Saham  PT  Bank  MNC  Internasional  Tbk  Periode  2014-2018”. Jurnal  Ilmiah Sosial, Hukum, Budaya . 22 (2).
Qisthi  &  Aji.  (2022).  “Pengaruh  Suku  Bunga  Acuan  Terhadap  Harga  Saham  Bank Mandiri Pada Tahun 2013-2020”. Independent Journal of Economics. 2 (1). Rachmawati. (2018). “Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di LQ45 Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Media Akuntansi. 1 (1).
Rahmah, Mas. (2019). “Hukum Pasar Modal”. Jakarta. Kencana Prenada Media Group. Restiawan,  Slamet  Ardi  &  Rinda  Asytuti.  (2020).  “Evaluasi  Faktor  Ekonomi  Makro Dalam Mempengaruhi Harga Saham”. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. 2 (1).
Rozak,  Abdul.  (2017).  “Analisis  Faktor  Suku  Bunga  dan  Jumlah  Uang  Beredar  yang Berpengaruh  Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Perbankan”. Jurnal  Muara  Ilmu Ekonomi dan Bisnis. 1 (2).
Safuridar, S., dan Asyuratama, Z. (2018). “Analisis Indikator Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan”. Jurnal Samudra Ekonomika . 2 (2).
Sancaya & Wenagama. (2019). “Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Tingkat Inflasi, Kurs Dollar  Terhadap  Jumlah  Uang  Beredar  di  Indonesia”. E-Jurnal  Ekonomi Pembangunan. 8 (4).
Sinurat,  M.,  &  Ilham,  R.  N.  (2021).  “Perdagangan  Saham  dan Good  Corporate Governance ”. Yogyakarta: Bintang Pustaka Madani.
Sugiyono.  (2019).  “Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D” . Bandung: Alfabeta, CV.
Tandelilin,  Eduardus.  (2017).  “Pasar  Modal:  Manajemen  Portofolio  dan  Investasi” . Yogyakarta: Kanisius.
Copyright holder: Nama Author (2024)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: