Pengaruh Harga Minyak Dunia Dan Makroekonomi Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2018-2022
A.Manaf Dientri, Novi Darmayanti, Radian Sri Rama, Dian Nistiawatin
Fakultas Ekonomi Universitas Islam Darul `Ulum, Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Islam Darul `Ulum
manafdientry@unisda.ac.id, novidarmmayanti@unisda.ac.id, radian@unisda.ac.id

## Absract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  world  oil  prices  and  macroeconomics  on  the movement  of  the  Jakarta  Composite  Index  (IHSG)  on  the  Indonesian  Stock  Exchange (IDX)  for  the  2018-2022  PERIOD.  By  using  the  multiple  linear  regression  analysis method,  it  can  be  seen  how  the  relationship  between  world  oil  and  macroeconomic variables as independent variables with the composite stock price index variable as the dependent variable.  The  data  used in  this  study  is  monthly  data for  all  variables  in  the 2018-2022  period.  Then  from  the  research results  it  was  found  that  the  world  oil  price variable and the inflation variable had a positive and significant effect on the JCI. The exchange rate variable has a negative and significant effect on the JCI. While the interest rate variable has no effect on the JCI variable partially.
Keywords : World Oil Prices, Interest Rates, Exchange Rates, Joint Stock Price Infection (IHSG).

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh harga minyak dunia dan makroekonomi terhadap pergerakan indeks harga saham gabungan (IHSG) di bursa efek indonesia (BEI) PERIODE 2018-2022. Dengan menggunakan metode analisis regresi linier berganda dapat diketahui bagaimana hubungan variabel minyak dunia dan makroekonomi sebagai variabel independen dengan variabel indeks harga saham gabungan sebagai variabel dependennya. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data bulanan semua variabel dalam periode 2018- 2022. Kemudian dari hasil penelitian ditemukan bahwa variabel harga minyak dunia dan variabel inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap IHSG. Variabel nilai tukar berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG. Sedangkan variabel suku bunga tidak berpengaruh terhadap variabel IHSG secara parsial.
Kata Kunci: Harga Minyak Dunia, Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Received: 23-12-2023                    Revised: 03-01-2024
Accepted: 07-01-2024

## Pendahuluan
Pasar  modal  merupakan  sarana  yang  menampung  instrumen-instrumen  keuangan yang  akan  diperjual  belikan  dalam  jangka  panjang.  Di  Indonesia  sendiri  memiliki  pasar modal yang dikenal dengan nama Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesia Stock Exchange (IDX).  Instrumen  keuangan  (produk)  yang  diperdagangkan  di  Pasar  modal  Indonesia umumnya  dalam  bentuk:  saham,  Surat  utang  (obligasi),  reksadana, Exchange  Traded  Fund (ETF),  dan Derivatif .  Oleh  sebab  itu  sangat  penting  untuk  para  investor  yang  ingin berinvestasi di pasar modal untuk memperhatikan faktor-faktor ekonomi makro yang menjadi risiko sistematis. seorang investor dalam melakukan perdagangan dalam bentuk saham harus memperhatikan  kondisi  moneter  dan  pergerakan  harga  minyak  dunia  dan  variabel makroekonomi seperti inflasi, suku bunga dan nilai tukar karena fluktuasi dari variabel makro ekonomi  suatu  negara  akan  mempengaruhi  harga  saham,  baik  harga  saham  sektoral  maupun harga saham gabungan. (Maharani & Wahyuningsih, 2022).
Harga  minyak  adalah  salah  satu  yang  diperkirakan  dapat  mempengaruhi  pergerakan indeks  harga  saham.  Harga  minyak  dunia  adalah  harga  rata-rata  dari  berbagai  jenis  minyak mentah  yang  diperdagangkan  di  pasar  internasional  dan  dipengaruhi  oleh  berbagai  faktor yang  kompleks.  Minyak  mentah  atau crude  oil merupakan  salah  satu  sumber  daya  yang sangat  vital  saat  ini,  disebabkan  hasil  olahan  minyak  mentah  merupakan  sumber  energi. Minyak mentah dapat diolah menjadi sumber energi, seperti Liquified Petroleum Gas (LPG), bensin,  solar,  minyak  pelumas,  minyak  bakar  dan  lain-lain.  Harga  Minyak  Dunia  diukur menggunakan  harga  spot  pasar  minyak  dunia.  Standar  Harga  Minyak  Dunia  umumnya mengacu  pada West  Texas  Intermediate (WTI).  WTI  merupakan  minyak  bumi  berkualitas tinggi yang diproduksi di Texas (dewi, 2020).
Inflasi  juga  merupakan  salah  satu  variabel  yang dapat  mempengaruhi pergerakan harga  saham.  Inflasi  adalah  peningkatan  harga-harga  barang  secara  berkelanjutan. Meningkatnya  inflasi  akan  berdampak  pada  penurunan  profitabilitas  perusahaan  akibat naiknya harga bahan baku produksi, sehingga deviden bagi investor akan berkurang. Apabila keuntungan  dari  deviden  perusahaan  menurun,  maka  investor  tidak  lagi  berminat  untuk menginvestasikan  dananya  pada  perusahaan  tersebut  dan  mengakibatkan  harga  saham menjadi turun. (Hartayu & Paramita, 2023).
Faktor  makro  ekonomi  lainnya  yakni  suku  bunga,  Suku  bunga a adalah  harga a dari i pinjaman n yang  harus  dibayarkan  oleh  orang  yang  berhutang  kepada  penyewa.  Suku bunga a yang  terlalu  tinggi  berakibat  negatif  terhadap  pasar  modal.  Investor r umumnya  tidak tertarik lagi untuk menempatkan aset mereka di pasar modal. Secara umum ketika suku bunga meningkat,  investor r akan  lebih  tertarik  pada  berbagai  jenis  investasi  lain  yang  dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga seperti deposito. Karena kenaikan suku bunga juga mempengaruhi naiknya deposito. (Sugiyanto & Sarialam, 2022).
Faktor makro ekonomi lainnya yakni nilai tukar, nilai tukar rupiah artinya harga rupiah terhadap  mata  uang  negara  lain.  Jadi,  nilai  tukar  rupiah  ialah  nilai  mata  uang  rupiah  yang ditranslasikan  ke  dalam  mata  uang  negara  lain.  Misalnya  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dolar
Amerika, nilai tukar rupiah terhadap Euro, dan lain sebagainya (Intan Sari, 2019). Karena nilai tukar  ini  mencakup  dua  mata  uang,  maka  titik  keseimbangannya  ditentukan  oleh  sisi penawaran  dan  permintaan  dari  kedua  mata  uang  tersebut.  Ada  dua  pendekatan  yang digunakan untuk menentukan kurs mata uang yaitu pendekatan moneter dan pendekatan pasar. Dalam  pendekatan  moneter,  kurs  mata  uang  didefinisikan  sebagai  harga  dimana  mata  uang asing  diperjualbelikan  terhadap  mata  uang  domestik  dan  harga  tersebut  berhubungan  dengan penawaran  dan  permintaan  uang.  (Yuli  Waryati,  2022).  Penelitian  ini  dilakukan  untuk mengkaji  pengaruh  harga  minyak  dunia  dan  makroekonomi  terhadap  pergerakan  IHSG  di bursa efek indonesia.

## Tinjauan Pustaka

## Penelitian Terdahulu
Terdapat  beberapa  penelitian  terdahulu  yang  telah  menganalisis  bagaimana  variabel harga  minyak  dunia,  inflasi,  suku  bunga  dan  nilai  tukar  dapat  mempengaruhi  pergerakan indeks  harga  saham  gabungan.  Salah  satunya  adalah  hasil  penelitian  Anggraelnil  (2022), melngatakan bahwa Harga Milnyak Dunila belrpelngaruh telrhadap  IlHSG. Selain itu juga pada pelnelliltilan  Wilbowo & Amilnda (2021),  yang melnyatakan bahwa Ilnflasil belrpelngaruh posiltilf silgnilfilkan telrhadap Ilndelks Harga Saham Gabungan (IlHSG). Pelnelliltilan Mamahilt elt al (2019), melnyatakan  bahwa  Tilngkat  suku  bunga  belrpelngaruh  silgnilfilkan  telrhadap  Ilndelks  Harga Saham  Gabungan  (IlHSG).  Dan  pelnelliltilan  Wilbowo  &  Amilnda  (2021),  melnyatakan  bahwa nillail tukar belrpelngaruh posiltilf silgnilfilkan telrhadap Ilndelks Harga Saham Gabungan.

## Teori Makroekonomi
Teori i makroekonomi ialah teori yang g menganalisis keseluruhan kegiatan n perekonomian, bersifat mendunia dan tidak berfokus pada kegiatan n ekonomi yang dilakukan unit-unit t kecil  dalam  perekonomian n .  Yang  di  analisis  bukanlah  perilaku  seorang g pembeli melainkan  beberapa  pembeli  yang  ada  di  pasar.  Juga  tidak  terfokus  pada  minat  dan penawaran pada suatu barang, tetapi minat dan penawaran suatu barang secara keseluruhan ( agregat ).  (Rahardja  &  Manurung,  2019).  Hubungan  teori  makroekonomi  dengan  Indeks Harga  Saham  Gabungan  ialah  sebagai  penilaian  investor,  karena  Selain  dari  kondisi perusahaan investor juga harus melihat kondisi ekonomi makro. (Yulilanil elt al., 2020).

## Signalling Theory
Signalling  theory adalah  teori  yang  membahas  tentang  naik  turunya  harga  saham  di pasar,  sehingga  akan  memberi  pengaruh  terhadap  keputusan  investor.  signaling  theory merupakan  suatu  perilaku  manajemen  perusahaan  dalam  memberi  petunjuk  untuk  investor terkait pandangan manajemen pada prospek perusahaan untuk masa mendatang. Teori Sinyal juga  mengemukakan  tentang  bagaimana  seharusnya  sebuah  perusahaan  memberikan  sinyal kepada  pengguna  laporan  keuangan.  Teori  sinyal  menekan  bahwa  informasi  yang  di umumkan  kepada  publik  baik  yang  bersifat  negatif  maupun  positif  akan  memberikan
pengaruh  terhadap  keputusan  investor  dalam  berinvestasi,  mereka  akan  bereaksi  dengan berbagai cara dalam menanggapi sinyal tersebut. (Silalahi & Sihombing, 2021).

## Pasar Modal DAN Indeks Harga Saham Gabungan
Pasar  modal  adalah  bentuk  investasi  dalam  aset  keuangan.  Pasar  modal  secara  formal dapat diartikan sebagai pasar untuk beberapa instrumen keuangan jangka panjang yang dapat ditukar (Dedi Prasada & Rini Demi Pangestuti, 2022).  Sedang menurut Yusuf et al (2021), Dalam bahasa Inggris, indeks harga saham gabungan atau JSX Composite atau dikenal juga dengan  Jakarta  Composite  Index  adalah  salah  satu  jenis  indeks  di  pasar  saham  Indonesia. IHSG mengukur Nilai Pengembalian seluruh saham tercatat terhadap seluruh saham tercatat sebagai  bagian  dari  perhitungan  indeks.  Indeks  ini  merupakan  pergerakan  harga  seluruh saham standar dan saham preferen yang tercatat di BEI.

## Harga Minyak Dunia
Harga minyak mentah dunia diukur dari harga spot pasar minyak dunia, pada umumnya yang digunakan menjadi standar adalah West Texas Intermediate atau Brent . Minyak mentah yang  diperdagangkan  di West  Texas  Intermediate (WTI)  adalah  minyak  mentah  yang berkualitas  tinggi.  Minyak  mentah  tersebut  berjenis light-weight dan  memiliki  kadar belerang  yang  rendah.  Minyak  jenis  ini  sangat  cocok  untuk  dijadikan  bahan  bakar,  ini menyebabkan  harga  minyak  ini  dijadikan  patokan  bagi  perdagangan  minyak  di  dunia (Maharanil & Wahyunilngsilh 2022).

## Inflasi
Inflasi didefinisikan sebagai kecenderungan dari harga-harga yang menaik secara umum dan  terus  menerus.  Nilai  mata  uang  tidak  pernah  ada  yang  stabil  di  dalam  perekonomian dunia, sementara harga-harga  barang  dan  jasa  cenderung  mengalami peningkatan.  Keadaan ini  akan  mengakibatkan  terjadinya  inflasi.  Semakin  meningginya  angka  inflasi  maka  akan mengakibatkan  perekonomian  memburuk,  sehingga  hal  ini  akan  berdampak  turunnya kuntungan  suatu  perusahaan,  yang  mengakibatkan  pergerakan  harga  saham  (efek  ekuitas) menjadi kurang kompetitif (Alil, 2022).

## Suku Bunga (BI Rate)
Suku bunga dinyatakan sebagai persentase uang pokok per unit waktu. Bunga merupakan suatu ukuran harga sumber daya yang digunakan oleh debitur yang harus dibayarkan kepada kreditur. Di Indonesia, penetapan suku bunga mengacu kepada BI rate. BI rate merupakan suku bunga yang tingkat persentase nilainya diputuskan oleh Bank Indonesia sebagai alat penetapan suatu kebijakan moneter dan diumumkan setiap bulannya oleh dewan gubernur BI (Hartayu & Paramilta, 2023).

## Nilai Tukar
Yuliani et al (2020), mengatakan Nilai tukar adalah harga pertukaran dua mata uang yang berbeda dan ada perbandingan nilai atau harga antara kedua mata uang ini, perbandingan nilai ini disebut nilai tukar. Nilai tukar rupiah adalah harga dari nilai mata uang
suatu negara terhadap negara lain dan dilakukan untuk transaksi luar negeri, nilai tukar antara dua negara, dimana nilai tukar ditentukan oleh penawaran dan permintaan kedua mata uang tersebut (Anggraeni, 2022). Menurut Mamahit et al (2019), Dalam menentukan mata uang asing dikenal tiga sistem yang diterapkan di semua negara di dunia, yaitu sistem kurs tetap ( fixed change rates ), kurs mengambang terkendali ( managed floating exchange rates ) dan kurs mengambang bebas ( free floating exchange rates).

## Metode
Pendekatan Penelitian
Pe l nde l katan  yang  di l gunakan  dalam  pe l ne l li l ti l an  i l ni l adalah  pe l nde l katan  kuanti l tati l f,  kare l na data  utama  yang  di l gunakan  dalam  pe l ne l li l ti l an  i l ni l adalah  data  be l rbe l ntuk  angka.  Pe l ne l li l ti l an kuanti l tati l f adalah pe l ne l li l ti l an yang be l rkai l tan de l ngan pe l rhi l tungan data nume l ri l k be l rupa angka yang  di l pe l role l h  de l ngan  me l tode l stati l sti l k  untuk  me l ne l mukan  kausali l tas  atau  hubungan  antara vari l abe l l de l pe l nde l n de l ngan vari l abe l l i l nde l pe l nde l n (Maharani l & Wahyuni l ngsi l h, 2022).

## Populasi dan sampel
Populasi l adalah  se l luruh  obje l k  yang  akan  di l te l li l ti l .  Populasi l dalam  pe l ne l li l ti l an  i l ni l adalah Harga  Mi l nyak  Duni l a,  I l nflasi l ,  Suku  Bunga,  Kurs  dan  I l HSG.  Sampe l l  adalah  se l bagi l an  atau waki l l  dari l populasi l yang  me l njadi l obje l k  pe l ne l li l ti l an  (Mahe l ndra  e l t  al  2022).  Pe l ngambi l lan sampe l l  di l lakukan  de l ngan  me l nggunakan  me l tode l full  sampli l ng,  yai l tu  se l mua  populasi l me l mpunyai l ke l se l mpatan  untuk  di l jadi l kan  sampe l l.  Sampe l l  pada  pe l ne l li l ti l an  adalah  Harga Mi l nyak  Duni l a,  I l nflasi l ,  Suku  Bunga,  Kurs  dan  I l HSG  di l I l ndone l si l a  dari l pe l ri l ode l tahun  2018 sampai l 2022. Tabel 1. Sampel Penelitian Variabel Tahun Triwulan I Triwulan II Triwulan III Triwulan IV I l HSG 2018 6.463,95 5.925,81 5.977,15 6.027,42 2019 6.481,69 6.341,03 6.296,03 6.179,90 2020 5.310,56 6.791,80 5.364,51 5.573,24 2021 6.029,89 5.976,19 6.169,09 6.569,12 2022 6.863,59 7.096,49 7.056,84 7.010,27 Harga Mi l nyak Duni l a 2018 63,77 69,92 70,60 53,88 2019 57,05 58,63 55,92 56,80 2020 56,80 31,20 41,03 43,22 2021 57,62 67,79 72,49 74,99 2022 94,72 108,37 89,22 82,52 I l nflasi l 2018 3.28% 3.28% 3.09% 3.17% 2019 2.62% 3.14% 3.40% 2.95% 2020 2.87% 2.27% 1.43% 1.57% 2021 1.43% 1.48% 1.57% 1.76% 2022 2.29% 3.79% 5.19% 5.55%
Suku Bunga 2018 4.25% 4.54% 5.33% 5.83% 2019 6.00% 6.00% 5.50% 5.00% 2020 4.75% 4.42% 4.00% 3.83% 2021 3.58% 3.50% 3.50% 3.50% 2022 3.50% 3.50% 3.83% 5.16% Kurs 2018 13.576,23 13.966,27 14,614,36 14.790,89 2019 14.136,45 14.253,97 14.132,35 14.067,91 2020 14.234,32 14.989,86 14.718,29 14.386,35 2021 14.173,80 14.406,54 14.388,62 14.263,62 2022 14.344,98 14.555,10 14.935,60 15.563,74

## Teknik Pengumpulan Data
Prose l s pe l ngumpulan data di l dasarkan pada data se l kunde l r yai l tu data yang pe l ne l li l ti l i l ngi l n kumpulkan bai l k te l rtuli l s maupun vi l sual, te l rkai l t de l ngan i l nflasi l , rupi l ah dan harga mi l nyak duni l a, be l rupa bule l ti l n stati l sti l k, publi l kasi l pe l me l ri l ntah, data dari l studi l se l be l lumnya, studi l kasus dan dokume l n pe l rpustakaan, mate l ri l onli l ne l , we l bsi l te l dan i l nte l rne l t (Anggrae l ni l , 2022). Yaitu me l lalui l me l nggunakan dokume l ntasi l ( Docume l ntary Re l se l arch ) dan data se l kunde l r yang di l gunakan antara lai l n:
a. Jakarta Stock E l xchange l (I l DX) Stati l sti l k, dari l sumbe l r i l ni l di l pe l role l h data I l HSG.
b. www.bi l .go.i l d,  dari l sumbe l r  yang  di l kuti l p  dari l si l tus  re l smi l Bank  I l ndone l si l a  di l pe l role l h data losi l ng pri l ce l i l nflasi l , ti l ngkat suku bunga se l rta kurs.
c. www.i l nve l sti l ng.com, dari l sumbe l r i l ni l di l pe l role l h harga mi l nyak duni l a.

## Definisi Operasional Variabel
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel
Vari l abe l l
De l fi l ni l si l I l ndi l kator Skala
Sumbe l r I l nde l ks Harga
Saham Gabungan (Y) I l nde l ks Harga Saham Gabungan me l rupakan i l ndi l kator yang dapat me l nunjukkan pe l rge l rakan harga saham yang be l rti l ndak se l bagai l
i l ndi l kator pasar. Arti l nya,
pe l rge l rakan i l nde l ks me l nggambarkan kondi l si l pada saat te l rte l ntu, te l rle l pas dari l apakah pasar akti l f atau le l mah.
Ilndelks Harga Saham
Gabungan pelrilodel t Ilndelks Harga Saham Gabungan selbellum pelrilodel t Rasi l o (Mahe l ndra e l t al., 2022)
Harga Mi l nyak
Harga mi l nyak duni l a adalah ni l lai l mone l te l r
Harga Mi l nyak Duni l a pe l ri l ode l t Rasi l o (Hartayu &
Parami l ta, 2023)
IHSG = IHSGt – IHSGt-1 IHSGt-1
Duni l a (X1) te l tap untuk satu bare l l
mi l nyak dalam dolar AS. Harga Mi l nyak Duni l a se l be l lum pe l ri l ode l t I l nflasi l (X2)  I l nflasi l me l rupakan nai l knya harga se l cara umum dan te l rus me l ne l rus dalam jangka waktu te l rte l ntu I l nde l ks harga konsume l n pe l ri l ode l t
I l nde l ks harga konsume l n
se l be l lum pe l ri l ode l t Rasi l o (Si l lalahi l &
Si l hombi l ng, 2021)
Suku Bunga
(X3) Suku Bunga adalah ti l ngkat bunga yang di l te l tapkan ole l h Bank
I l ndone l si l a, di l gunakan se l bagai l suku bunga standar ole l h bank-bank pe l me l ri l ntah dan bank swasta. Tilngkat suku bunga tahunan.
Banyaknya pelpelrilodel Rasi l o (Si l lalahi l & Si l hombi l ng, 2021)
Ni l lai l Tukar (X4) Ni l lai l tukar adalah harga ke l ti l ka me l nukar dua mata uang yang be l rbe l da, ni l lai l atau harga dari l dua mata uang di l bandi l ngkan, pe l rbandi l ngan ni l lai l i l ni l di l se l but ni l lai l tukar. Kurs Telngah pelrilodel t
Kurs Telngah selbellum pelrilodel t Rasi l o (Hartayu &
Parami l ta, 2023)
Metode Analisis Data
Analisis Regresi Linier Berganda
Anali l si l s li l ni l e l r be l rganda dapat di l gunakan untuk me l nganali l si l s hubungan li l ni l e l r antara dua atau  le l bi l h  vari l abe l l  be l bas  dan  satu  vari l abe l l  te l ri l kat (De l wi l ,  2020).  Formula  re l gre l si l yang di l lakukan  dalam  pe l ne l li l ti l an  i l ni l te l rdi l ri l dari l satu  vari l abe l l  de l pe l nde l n  dan  e l mpat  vari l abe l l i l nde l pe l nde l n se l bagai l be l ri l kut:
WTI = HMt – HMt-1 HMt-1 IF = IHKt-IHKt-1x100% IHKt-1 Suku Bunga = BI rate tahun - t n Xt = Xt t – Xt t-1 Xt t-1
𝐼𝐻𝑆𝐺 = 𝛼 + 𝛽 1 𝑊𝑇𝐼 1 + 𝛽 2 𝐼𝑁𝐹 2 + 𝛽 3 BIR 3 + 𝛽 4 𝐾𝑈𝑅𝑆 4 + e
Dilmana:
Y = IlHSG  1 = Koelfilsileln Relgrelsil X1 X1 =WTIl  2 = Koelfilsileln Relgrelsil X2 X2 = IlNF  3 = Koelfilsileln Relgrelsil X3 X3 = BIlR  4 = Koelfilsileln Relgrelsil X4 X4 = KURS el = Standar elrror (factor pelnganggu)
Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji l normali l tas  be l rtujuan  untuk  me l nge l tahui l kumpulan  data  atau  ni l lai l yang be l rdi l stri l busi l normal  atau  di l ambi l l  dari l populasi l normal.  Salah  satu  cara  untuk me l re l pre l se l ntasi l kan normali l tas adalah de l ngan re l pre l se l ntasi l vi l sual dari l Normal Probabi l li l ty Plot (P-Plot) (Anggrae l ni l , 2022).

## b. Uji Autokorelasi
Uji l autokore l lasi l me l ne l ntukan  apakah  te l rdapat  pe l nyi l mpangan  dari l asumsi l klasi l k autokore l lasi l ,  yai l tu  kore l lasi l yang  te l rjadi l antara  re l si l dual  pe l ngamatan  ke l dua  mode l l re l gre l si l .  Prasyarat  yang  harus  di l pe l nuhi l adalah  ti l dak  adanya  autokore l lasi l dalam  mode l l re l gre l si l . Me l tode l pe l nguji l an  yang  se l ri l ng  di l gunakan  adalah  de l ngan  uji l Durbi l n  –  Watson (DW te l st) (Anggrae l ni l , 2022).
c. Uji Multikolinearitas
Uji l multi l koli l ne l ari l tas atau koli l ni l e l ari l tas ganda adalah hubungan li l ni l e l r antara vari l abe l l be l bas  (X)  dalam  mode l l  re l gre l si l be l rganda.  De l te l ksi l multi l koli l ne l ari l tas  dapat  di l de l te l ksi l de l ngan ni l lai l Vari l ance l I l nflati l on Factors (VI l F) atau de l ngan ni l lai l tole l rance l . Ji l ka ni l lai l VI l F <  10  >  0,10  maka  ti l dak  te l rjadi l multi l koli l ne l ari l tas  antar  vari l abe l l  be l bas  be l gi l tu  pula se l bali l knya  ji l ka  ni l lai l VI l F  >  10  atau  ni l lai l tole l rance l <  0,10,  maka  te l rjadi l multi l koli l ne l ari l tas (Anggrae l ni l , 2022).
d. Uji Heteroskedastisitas
Uji l he l te l roske l dasti l si l tas  adalah  adanya  vari l an  yang  ti l dak  sama  pada  re l si l dual  se l mua pe l ngamatan  dalam  mode l l  re l gre l si l .  Ji l ka vari l ance l re l si l dual  dari l satu  pe l ngamatan  ke l pe l ngamatan  lai l n  te l tap  sama,  di l katakan  homoske l dasti l s,  dan  se l bali l knya,  ji l ka vari l ance l re l si l dual dari l satu pe l ngamatan ke l pe l ngamatan lai l n di l katakan homoske l dasti l s (Anggrae l ni l , 2022).

## Uji Hipotesis
Pe l nguji l an hi l pote l si l s yang di l lakukan se l cara parsi l al be l rtujuan untuk me l nge l tahui l apakah masi l ng-masi l ng vari l abe l l i l nde l pe l nde l n me l me l ngaruhi l vari l abe l l de l pe l nde l n. Pe l nguji l an te l rhadap hasi l l re l gre l si l di l lakukan me l nggunakan uji l t. Uji l i l ni l di l lakukan de l ngan syarat, Ji l ka si l gni l fi l kansi l t > 0,05, maka vari l abe l l i l nde l pe l nde l n ti l dak be l rpe l ngaruh si l gni l fi l kan te l rhadap vari l abe l l de l pe l nde l n, Ji l ka si l gni l fi l kasi l t < 0,05, maka vari l abe l l i l nde l pe l nde l n be l rpe l ngaruh si l gni l fi l kan te l rhadap vari l abe l l de l pe l nde l n.
Uji Koefisien Determinan R 2
Koe l fi l si l e l n De l te l rmi l nasi l (R 2 ) adalah koe l fi l si l e l n yang me l nje l laskan hubungan dari l vari l abe l l de l pe l nde l n de l ngan vari l abe l l i l nde l pe l nde l n (Anggrae l ni l , 2022). Untuk me l nge l tahui l be l sarnya pe l ngaruh vari l abe l l be l bas te l rhadap vari l abe l l te l ri l kat dapat di l li l hat me l nurut ni l lai l koe l fi l si l e l n de l te l rmi l nasi l yang di l be l ri l kan ole l h ni l lai l R-square l d (R 2 ). Ke l ti l ka R 2 me l nde l kati l 1, maka dapat di l katakan bahwa ke l mampuan vari l abe l l i l nde l pe l nde l n mode l l re l gre l si l dalam me l nje l laskan vari l asi l vari l abe l l de l pe l nde l n se l maki l n kuat. Se l bali l knya, se l maki l n de l kat R 2 de l ngan 0, se l maki l n se l di l ki l t vari l abe l l i l nde l pe l nde l n me l nje l laskan vari l abe l l de l pe l nde l n.

## Hasil dan Pembahasan
Hasil Penelitian Analisis statistik Deskriptif
Stati l sti l k de l skri l pti l f adalah bagi l an dari l stati l sti l k yang be l rkai l tan de l ngan pe l ngumpulan suatu data yang be l rtujuan untuk me l nde l skri l psi l kan atau gambaran suatu data. Anali l si l s de l skri l pti l f pe l ne l li l ti l an i l ni l me l li l puti l ni l lai l rata-rata, ni l lai l maksi l mum dan ni l lai l mi l ni l mum untuk masi l ng- masi l ng vari l abe l l dari l total 60 obse l rvasi l .
Tabel 3. Hasil Statistik Deskriptif
Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023)
Berdasarkan tabe 3, data IHSG periode Januari 2018 sampai Desember 2022 berjumlah 60. IHSG mempunyai nilai minimum sebesar 4538,93 pada bulan maret 2020 dan nilai maksimum sebesar 722.891 pada bulan apri 2022. Nilai rata-rata sebesar 61.752,185 serta nilai standar deviasi sebesar 636,90599. Nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata menunjukkan bahwa data IHSG tahun 2018-2022 cukup stabil.

## Descriptive Statistics
N Milnilmum  Maxilmum Melan Std. Delvilatilon HARGA MILNYAK DUNILA 60 18,84 114,67 64,4335 19,90344 ILNFLASIL 60 1,32 5,95 2,8147 1,15553 SUKU BUNGA 60 3,50 6,00 4,5000 ,92745 NILLAIL TUKAR 60 13380,36 15867,43  14420,2070  491,53061 ILHSG 60 4538,93 7228,91 6175,2185  636,90599 VALILD N (LILSTWILSEL) 60
Harga Minyak Dunia periode Januari 2018 sampai Desember 2022 berjumlah 60. mempunyai nilai minimum sebesar 18,84 pada bulan maret 2020 dan nilai maksimum sebesar 114,67 pada bulan mei 2022. Niai rata-rata sebesar 64,4335 serta nilai standar deviasi sebesar 19,90344. Nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata menunjukkan bahwa data harga minyak dunia tahun 2018-2022 cukup stabil.
Inflasi periode Januari 2018 sampai Desember 2022 berjumah 60. Inflasi mempunyai nilai minimum sebesar 1,32 pada bulan agustus 2020 dan nilai maksimum sebesar 5,95 pada bulan september 2022. Niai rata-rata sebesar 2,8147 serta nilai standar deviasi sebesar 1,15553. Nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata menunjukkan bahwa data inflasi tahun 2018-2022 cukup stabil.
Suku bunga periode Januari 2018 sampai Desember 2022 berjumlah 60. mempunyai nilai minimum sebesar 3,50 pada tahun 2021-2022 dan nilai maksimum sebesar 6,00 pada tahun 2018-2019. Nilai rata-rata sebesar 4,5000 serta nilai standar deviasi sebesar 0,92745. Nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata menunjukkan bahwa data suku bunga tahun 2018-2022 cukup stabil.
Kurs periode Januari 2018 sampai Desember 2022 berjumlah 60. Kurs mempunyai nilai minimum sebesar 13380,36 pada bulan januari 2018 dan nilai maksimum sebesar 15867,43 pada bulan april 2020. Nilai rata-rata sebesar 14420,2070 serta nilai standar deviasi sebesar 491,53061. Nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata menunjukkan bahwa data nilai tukar tahun 2018-2022 cukup stabil.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Gambar 2. Uji Normalitas dengan Normal P-Plot
Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023) Be l rdasarkan gambar 2 di l atas dapat di l je l laskan bahwa ti l ti l k-ti l ti l k te l rse l bar di l se l ki l tar gari l s dan ti l ti l k-ti l ti l k te l rse l but me l ngi l kuti l gari l s di l agonal, se l hi l ngga data dapat di l katakan be l rdi l stri l busi l normal.

## Uji Autokorelasi
Tabel 4. Uji Auotokorelasi
Model Summary b
Mode l l R R Square l
Adjuste l d R Square l Std.  E l rror  of  the l
E l sti l mate l
Durbi l n-Watson 1 ,934 a ,873 ,864 235,18093 ,911 Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023) Pada output mode l l summary te l rdapat ni l lai l Durbi l n Watson se l be l sar 0, 911 . Ni l lai l te l rse l but dapat di l nyatakan be l rada di l atas ni l lai l -2 sampai l +2. De l ngan de l mi l ki l an dapat di l si l mpulkan bahwa ti l dak te l rjadi l autokole l rasi l antara data pe l ngamatan.
Uji Multikolinearitas Tabel 5. Uji Multikolinieritas
Mode l l Unstandardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts Standardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts t Si l g. Colli l ne l ari l ty Stati l sti l cs
B Std. E l rror Be l ta Tole l rance l VI l F 1 (Constant) 10428,232  951,982 10,954 ,000 HARGA MI l NYAK
DUNI l A 23,386 2,065 ,731 11,327 ,000 ,555 1,801 I l NFLASI l 178,060 38,692 ,323 4,602 ,000 ,469 2,132 SUKU BUNGA 39,858 43,458 ,058 ,917 ,363 ,577 1,733 NI l LAI l TUKAR -,447 ,062 -,380 -7,216 ,000 ,834 1,199 Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023)
Be l rdasarkan  Tabe l l  5  te l rli l hat  bahwa  harga  mi l nyak  duni l a,  i l nflasi l ,  suku  bunga  dan  ni l lai l tukar  me l mi l li l ki l ni l lai l tole l rance l >  0,1  dan  ni l lai l vari l ance l i l nflati l on  factor  (VI l F)  <  10.  Dapat di l si l mpulkan bahwa vari l abe l l i l nde l pe l nde l n pe l ne l li l ti l an i l ni l te l rbe l bas dari l masalah multi l koli l ne l ari l tas atau ti l dak te l rdapat kore l lasi l antar vari l abe l l i l nde l pe l nde l n.
Uji Heteroskedastisitas
Tabel 6. Uji Heteroskedastisitas
Mode l l Unstandardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts Standardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts t
Si l g. B Std. E l rror Be l ta 1 (Constant) -64,372 586,195 -,110 ,913 HARGA MI l NYAK DUNI l A -1,897 1,271 -,258 -1,493 ,141 I l NFLASI l 32,319 23,825 ,255 1,357 ,180 SUKU BUNGA -4,044 26,760 -,026 -,151 ,880 NI l LAI l TUKAR ,020 ,038 ,073 ,521 ,605 Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023) Be l rdasarkan  tabe l l  6,  di l je l laskan  bahwa  vari l abe l l  i l nde l pe l nde l n  yang  te l rdi l ri l dari l Harga Mi l nyak Duni l a, I l nflasi l ,  Suku  Bunga dan Ni l lai l tukar me l mi l li l ki l ni l lai l si l g  se l be l sar  0,141,  0,180, 0,880  dan  0,605.  De l ngan  de l mi l ki l an,  ni l lai l si l gni l fi l kansi l masi l ng-masi l ng  vari l abe l l  i l nde l pe l nde l n le l bi l h  be l sar  dari l 0,05  yang  be l rarti l ti l dak  te l rdapat  masalah  he l te l roske l dasti l si l tas  dalam  mode l l re l gre l si l .

## Analisis Regresi Linier Berganda

## Tabel 7 Hasil Persamaan Regresi Linier Berganda
Mode l l Unstandardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts Standardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts
t Si l g. Colli l ne l ari l ty
Stati l sti l cs
B
Std. E l rror  Be l ta Tole l rance l VI l F 1 (Constant) 10428,232  951,982 10,954 ,000 HARGA MI l NYAK DUNI l A 23,386 2,065 ,731 11,327 ,000 ,555 1,801 I l NFLASI l 178,060 38,692 ,323 4,602 ,000 ,469 2,132 SUKU BUNGA 39,858 43,458 ,058 ,917 ,363 ,577 1,733 NI l LAI l TUKAR -,447 ,062 -,380 -7,216 ,000 ,834 1,199 Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023) Be l rdasarkan  Tabe l l  4.7  pe l ngaruh  masi l ng-masi l ng  vari l abe l l  i l nde l pe l nde l n  te l rhadap  vari l abe l l de l pe l nde l n me l nurut pe l rsamaan re l gre l si l dapat di l rumuskan se l bagai l be l ri l kut:
Y = 10428,232 + 23,386X 1 + 178,060X 2 + 39,858X 3 – 0,447 + e Dari l pe l rsamaan di l atas dapat di l ke l tahui l bahwa:
1. Hasi l l  Re l gre l si l me l nunjukkan  ni l lai l Konstanta  yang  di l pe l role l h  se l be l sar  10428,232  arti l nya ji l ka  ni l lai l vari l abe l l  harga  mi l nyak  duni l a,  i l nflasi l ,    suku  bunga  dan  ni l lai l tukar  adalah  0. Maka ni l lai l I l HSG se l be l sar 10428,232.
2. Harga  mi l nyak  duni l a  me l mi l li l ki l koe l fi l si l e l n  re l gre l si l posi l ti l f  si l gni l fi l kan  se l be l sar  23,386  yang be l rarti l bahwa se l ti l ap 1 ke l nai l kan harga mi l nyak duni l a, I l HSG me l ni l ngkat se l be l sar 23,386. 3. I l nflasi l me l mi l li l ki l ni l lai l koe l fi l si l e l n  re l gre l si l posi l ti l f  si l gni l fi l kan  se l be l sar  178,060,  yang  be l rarti l bahwa se l ti l ap 1 ke l nai l kan ti l ngkat I l nflasi l , I l HSG me l ni l ngkat se l be l sar 178,060.
4. Ti l ngkat  suku  bunga  me l mi l li l ki l ni l lai l koe l fi l si l e l n  re l gre l si l posi l ti l f  si l gni l fi l kan  se l be l sar 39,858 , yang  be l rarti l bahwa  se l ti l ap  1  ke l nai l kan  ti l ngkat  suku  bunga,  I l HSG  me l ni l ngkat  se l be l sar 39,858 .
5. Kurs  me l mi l li l ki l ni l lai l koe l fi l si l e l n  re l gre l si l ne l gati l f  si l gni l fi l kan  se l be l sar  -0,447,  yang  be l rarti l bahwa se l ti l ap 1 ke l nai l kan ni l lai l tukar, I l HSG me l nurun se l be l sar 0,447.
Uji Hipotesis
Tabel 4.8 Hasil Uji t Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023)
Unstandardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts Standardi l ze l d Coe l ffi l ci l e l nts t Si l g. B Std. E l rror Be l ta 1 (Constant) 10428,23 2 951,982 10,954 ,000 HARGA MI l NYAK DUNI l A 23,386 2,065 ,731 11,327 ,000 I l NFLASI l 178,060 38,692 ,323 4,602 ,000 SUKU BUNGA 39,858 43,458 ,058 ,917 ,363 NI l LAI l TUKAR -,447 ,062 -,380 -7,216 ,000
Dari l uji l hi l pote l si l s pada Tabe l l 8 dapat di l li l hat bahwa koe l fi l si l e l n re l gre l si l harga mi l nyak duni l a se l be l sar 23,386, ni l lai l si l gni l fi l kan 0,000, le l bi l h ke l ci l l dari l 0,05. Hal i l ni l me l nunjukkan bahwa harga mi l nyak duni l a be l rpe l ngaruh posi l ti l f dan si l gni l fi l kan te l rhadap I l HSG. Koe l fi l si l e l n re l gre l si l i l nflasi l se l be l sar 178,060 dan ni l lai l si l gni l fi l kansi l se l be l sar 0,000 yang le l bi l h ke l ci l l dari l 0,05. Hal i l ni l me l nunjukkan bahwa i l nflasi l be l rpe l ngaruh posi l ti l f dan si l gni l fi l kan te l rhadap I l HSG.
Koe l fi l si l e l n re l gre l si l suku bunga se l be l sar 39,858 dan ni l lai l si l gni l fi l kansi l se l be l sar 0,363 le l bi l h be l sar dari l 0,05. Hal i l ni l me l nunjukkan bahwa suku bunga ti l dak be l rpe l ngaruh si l gni l fi l kan te l rhadap I l HSG. Koe l fi l si l e l n re l gre l si l ni l lai l tukar se l be l sar -0,447 dan ni l lai l si l gni l fi l kansi l se l be l sar 0,000 yang le l bi l h ke l ci l l dari l 0,05. Hal i l ni l me l nunjukkan bahwa ni l lai l tukar be l rpe l ngaruh ne l gati l f dan si l gni l fi l kan te l rhadap I l HSG.

## Uji Koefisien Determinan (R 2 )
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Mode l l R R Square l Adjuste l d R Square l Std.  E l rror  of  the l E l sti l mate l
1 ,934 a ,873 ,864 235,18093
Sumbe l r : SPSS data di l olah (2023)
Hasi l l  Uji l adjuste l d  R  square l dalam  pe l ne l li l ti l an  i l ni l se l be l sar  0,864  atau  86,4%.  Hal  i l ni l me l nunjukkan  bahwa  i l nde l ks  harga  saham  gabungan  (I l HSG)  di l pe l ngaruhi l ole l h  harga  mi l nyak duni l a, i l nflasi l , suku bunga dan ni l lai l tukar se l be l sar 86,4% se l dangkan si l sanya di l pe l ngaruhi l ole l h vari l abe l l atau faktor lai l n yang ti l dak di l masukkan dalam mode l l pe l ne l li l ti l an i l ni l .

## Pembahasan

## Pengaruh Harga Minyak Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Koefisien  regresi  hasil  analisis  variabel  harga  minyak  dunia  sebesar  23,386  dan  nilai signifikansi sebesar 0,000 yaitu kurang dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa harga minyak dunia berpengaruh  positif dan signifikan  terhadap  IHSG.  Dengan demikian  hipotesis  bahwa harga minyak dunia berpengaruh signifikan terhadap IHSG diterima.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Ali (2022), Novianti & Perwati (2019) dan Refli et  al  (2019),  yang  menyatakan  harga minyak dunia berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  IHSG.  Kenaikan  harga  barang  akan  menyebabkan  jumlah  permintaan  akan  barang menjadi  turun.  Melemahnya permintaan  barang  berdampak  pada melemahnya laba perusahaan. Kenaikan dan penurunan laba mempengaruhi harga saham perusahaan yang pada akhirnya akan mempengaruhi nilai IHSG menjadi naik.

## Pengaruh Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Koefisien  regresi  hasil  analisis  variabel  inflasi  sebesar  178,060  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,000  yang  lebih  kecil  dari  0,05.  Dari  sini  dapat  disimpulkan  bahwa  inflasi berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  IHSG. Dengan  demikian  hipotesis  yang menyatakan  inflasi  berpengaruh  signifikan  terhadap  IHSG  Diterima.  Hasil  penelitian  ini
sejalan  dengan  Suhendra  &  Malini  (2022),  Sugiyanto  &  Sarialam  (2022)  dan  Intan  Sari (2019),  yang  menyatakan  inflasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  IHSG.  Inflasi menyebabkan daya beli masyarakat terhadap produk atau jasa perusahaan menurun, sehingga profitabilitas  juga  mengalami  penurunan.  Penurunan  profitabilitas  berdampak  pada kemampuan investasi perusahaan, sehingga mempengaruhi nilai IHSG menjadi naik.

## Pengaruh Suku Bunga Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Koefisien  regresi  hasil  analisis  variabel  suku  bunga  sebesar  39,858  dan  tingkat signifikansi sebesar 0,363 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan suku bunga tidak berpengaruh signifikan  terhadap  IHSG.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  suku  bunga  berpengaruh  signifikan terhadap IHSG ditolak.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Ahmad (2021), Hartayu & Paramita (2023) dan  Mahendra  et  al  (2022)  secara  parsial,  yang  mengatakan  suku  bunga  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  pergerakan  indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG).  Hasil  dari  penelitian ini dapat terjadi karena Tingkat bunga  yang  tinggi  merupakan  sinyal  negatif  terhadap harga saham.  Tingkat  suku  bunga  yang  meningkat  menyebabkan  investor  menarik  investasinya pada  saham  dan  memindahkannya  pada  investasi  berupa  tabungan  ataupun  deposito  yang pada akhirnya akan mempengaruhi nilai IHSG menjadi turun.

## Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Koefisien  regresi  hasil  analisis  variabel  nilai  tukar  sebesar  -0,447  dan  nilai  signifikansi sebesar 0,000 < 0,05. Dari sini dapat disimpulkan bahwa nilai tukar berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  IHSG.  Dengan  demikian  hipotesis  bahwa  nilai  tukar  berpengaruh signifikan terhadap IHSG diterima.
Hasil penelitian ini sejalan dengan Sugiyanto & Sarialam (2022) dan Saleh et al (2023), yang  menyatakan  nilai  tukar  (kurs)  berpengaruh  negatif  terhadap  IHSG.  Stabilitas  rupiah terhadap  mata  uang  asing seperti USD  berdampak signifikan  bagi  para  pedagang  yang aktif terlibat  dalam  kegiatan  ekspor  dan  impor.  Ketika  nilai  rupiah  tinggi,  harga  barang  impor turun. Ketika biaya bahan baku rendah, biaya produksi menurun. Hal ini meningkatkan daya beli  investor  terhadap  produk  perusahaan  ini  akan  naik,  dan  berdampak  menaiknya  harga saham. Sehingga mempengaruhi nilai IHSG menjadi naik.

## Simpulan dan Saran

## Simpulan
1. Harga Mi l nyak Duni l a be l rpe l ngaruh posi l ti l f dan si l gni l fi l kan te l rhadap I l HSG di l Bursa E l fe l k I l ndone l si l a tahun 2018-2022.
2. I l nflasi l be l rpe l ngaruh  posi l ti l f  dan  si l gni l fi l kan  te l rhadap  I l HSG  di l Bursa  E l fe l k  I l ndone l si l a tahun 2018-2022.
3. Suku  Bunga  ti l dak  be l rpe l ngaruh  si l gni l fi l kan  te l rgadap  I l HSG  di l Bursa  E l fe l k  I l ndone l si l a tahun 2018-2022.
4. Ni l lai l Tukar  (Kurs)  be l rpe l ngaruh  ne l gati l f  dan  si l gni l fi l kan  te l rhadap  I l HSG  di l Bursa  E l fe l k I l ndone l si l a tahun 2018-2022.

## Saran
Peneliti  selanjutnya  dapat  menggunakan  penelitian  ini  sebagai  referensi  penelitian.  Hal ini dikarenakan faktor-faktor yang mempengaruhi tidak terbatas pada variabel-variabel yang digunakan  dalam  penelitian  ini,  melainkan  ada  variabel-variabel  lain  yang  berhubungan dengan  variabel  keadaan  ekonomi  di  Indonesia.  Oleh  karena  itu,  penelitian  selanjutnya diharapkan  menggunakan  kombinasi  dengan  variabel  independen  lainnya.   Seperti  Produk Domestik  Bruto  (PDB),  Jumlah  Uang  Beredar,  Tingkat  Pengangguran  atau  bertumbuhan ekonomi.

## Daftar Rujukan
Alil,  M.  (2022).  Pelngaruh  Suku  Bunga  SBIl,  Ilnflasil,  Nillail  Tukar  Rupilah,  Harga  Elmas  Dunila,  dan Harga Milnyak Melntah Dunila telrhadap Ilndelks Harga Saham Gabungan (IlHSG) Pelrilodel Tahun 2017-2020. Tilrtayasa ElKONOMIlKA , 17 (2). www.cnbcilndonelsila.com,
Anggraelnil,  S.  (2022).  Pelngaruh  Tilngkat  Ilnflasil,  Nillail  Tukar  Rupilah  dan  Harga  Milnyak  Dunila Telrhadap  IlHSG  dil  BElIl  (Pelrilodel  2019-2021). Jurnal  Illmilah  Manajelmeln  Kelsatuan , 10 (2). https://doil.org/10.37641/jilmkels.v10il2.1331
Bank  Ilndonelsila,  B.    (2020).  BIl  7-day  (Relvelrsel)  Relpo  Ratel.  Di  Petik  3  13,  2023.
Https://Www.Bil.Go.Ild/Ild/Fungsil-Utama/Moneltelr/Bil-7day-Rr .
Deldil  Prasada,  M.,  &  Rilnil  Delmil  Pangelstutil,  Il.  (2022).  Analilsils  Pelngaruh  Harga  Milnyak  Melntah Dunila, Harga Batubara, Harga Elmas, Ilnflasil, dan Nillail Tukar telrhadap IlHSG. DIlPONElGORO JOURNAL OF MANAGElMElNT , 11 (1). https://eljournal3.undilp.ac.ild/ilndelx.php/djom/ilndelx Delwil,  ilndah  puspa.  (2020).  PElNGARUH  IlNFLASIl,  KURS,  DAN  HARGA  MIlNYAK  DUNIlA TElRHADAP IlNDElKS HARGA SAHAM GABUNGAN DIl BURSA ElFElK IlNDONElSIlA THEl ElFFElCT  OF  IlNFLATIlON,  ElXCHANGEl  RATEl,  AND  WORLD  OIlL  PRIlCElS  ON IlNDONElSIlA  COMPOSIlTEl  IlNDElX  AT  IlNDONElSIlA  STOCK  ElXCHANGEl. Jurnal  Illmu Manajelmeln , 17 .
Hamid, Ahmad Munir, and Iskandar Ritonga. "Economic Empowerment Of Ummah Through Sharia Fintech: Literature Review." Valley International Journal Digital Library (2023): 5289-5301.
Hartayu,  El.,  &  Paramilta,  R.  A.  S.  (2023).  Pelngaruh  Ilndilkator  Makroelkonomil,  Harga Milnyak  Dunila Dan  Ilndelks  Bursa  Asila  Telrhadap  IlHSG  Pelrilodel  2015-2019. SIlNOMIlKA  JOURNAL  | VOLUMEl , 1 (5). https://doil.org/10.54443/silnomilka.v1il5.547
Ilntan Saril, W. (2019). Analilsils Pelngaruh Ilnflasil, Suku Bunga SBIl, Nillail Tukar Telrhadap Relturn LQ 45 dan Dampaknya Telrhadap Ilndelks Harga Saham Gabungan (IlHSG) dil Bursa Elfelk Ilndonelsila (BElIl)  ARTIlCLElS  IlNFORMATIlON  ABSTRACT. Jurnal  Selkuriltas  (Saham,  Elkonomil, Keluangan Dan Ilnvelstasil) , 3 (1).
Maharanil,  &  Wahyunilngsilh.  (2022).  Pelngaruh  Varilabell  Makro  Elkonomil  Telrhadap  Harga  Saham Gabungan Dil BElIl Tahun 2018-2021. Buleltiln Elkonomilka Pelmbangunan
Https://Journal.Trunojoyo.Ac.Ild/Belp Vol.3 No.1 Marelt 2022, Hal 64-79 , 3 (1). https://doil.org/10.21107/belp.v3il1.16306
Mahelndra,  A.,  Amalila,  M.  M.,  &  Lelon,  H.  (2022).  Analilsils  Pelngaruh  Suku  Bunga,  Harga  Milnyak Dunila,  Harga  Elmas  Dunila  Telrhadap  Ilndelks  Harga  Saham  Gabungan  Delngan  Ilnflasil  Selbagail Varilabell  Modelratilng  Dil  Ilndonelsila. Rilselt  &  Jurnal  Akuntansil , 6 (1),  1069–1082. https://doil.org/10.33395/ownelr.v6il1.725
Mamahilt, R. R., Tumbell, T. M., Mangilndaan, J.  (2019). Pelngaruh Varilabell Makroelkonomil Telrhadap Ilndelks  Harga  Saham  Gabungan  (Studil  pada  Ilndelks  Harga  Saham  Gabungan  dil  Bursa  Elfelk Ilndonelsila Pelrilodel 2014-2018). Jurnal Admilnilstrasil Bilsnils , 8 (2). www.ildx.co.ild Rahardja, P., & Manurung, M. (2019). pelngantar illmu elkonomil (salelmba, Eld.; eldilsil elmpat). Jakarta. Sillalahil  &  Silhombilng.  (2021).  PElNGARUH  FAKTOR  MAKRO  ElKONOMIl  TElRHADAP PElRGElRAKAN  IlNDElKS  HARGA  SAHAM  GABUNGAN  (IlHSG)  DIl  BURSA  ElFElK IlNDONElSIlA PElRIlODEl 2017-2020. JRAK , 7 (2), 139–152. www.ildx.co.ild,
Sugilyanto,  El.,  &  Sarilalam,  M.  (2022).  Pelngaruh  Varilabell  Makro  Elkonomil,  Ilndelks  Dow  Jonels Ilndustrilal  Avelragel  (DJIlA),  Kospil  dan  Harga  Milnyak  Dunila  Telrhadap  Ilndelks  Harga  Saham Gabungan  (IlHSG)  Dil  Bursa  Elfelk  Ilndonelsila  Tahun  2016-2020. Busilnelss  and  Elconomilcs Confelrelncel iln Utillilzatilon of Modelrn Telchnology , 8 . https://journal.unilmma.ac.ild
Wilbowo,  C.  Y.,  &  Amilnda,  R.  S.  (2021).  PElNGARUH  VARIlABElL  MAKROElKONOMIl TElRHADAP IlNDElKS HARGA SAHAM GABUNGAN. Proceleldilng Selmilnar Nasilonal & Call For Papelrs .
Yulil  Waryatil,  S.  (2022).  Pelngaruh  Lilngkungan  Makroelkonomil  Telrhadap  Ilndelks  Harga  Saham Gabungan dil Bursa Elfelk Ilndonelsila. Jurnal Illmilah Manajelmeln , 13 (2).
Yulilanil,  R.,  Sutilsna,  D.,  Oktavilanil,  D.,  &  Fatilhat,  G.  G.  (2020).  Macroelconomilc  And  Nelt  Forelilgn Factors  That  Affelct  Thel  Composiltel  Stock  Prilcel  Ilndelx. Ilntelrnatilonal  Journal  of PsychosocilalRelhabilliltatilon , 24 (07). www.bil.go.ild
Yusuf, M., Nurul Ilchsan, R., & Suparmiln, S. (2021). Ilnfluelncel Of BIl Ratel, FElD Ratel, And Ilnflatilon On  Composiltel  Stock  Prilcel  Ilndelx  (JCIl)  ^. Journal  of  Managelmelnt  and  Busilnelss  Ilnnovatilons , 3 (01).