Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Risiko Dan Kemajuan Teknologi Terhadap Keputusan Investasi

## I SNA H ARY A RDITA P UTRI 1 , A DI S ANTOSO 2
1,2 Universitas Muhammadiyah Ponorogo, Indonesia Email : adisantoso@umpo.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  yang  dilakukan  memiliki  tujuan  menguji  pengaruh  pengetahuan investasi,  persepsi  risiko  dan  kemajuan  teknologi  terhadap keputusan  investasi. Metode yang digunakan ialah metode kuantitatif. Populasi penelitian merupakan seluruh  masyarakat  di  kecamatan  Sukorejo  yang  berinvestasi  pada  sektor  riil yaitu  emas  maupun  sektor  finansial  yaitu  saham  serta  mempunyai  pendapatan untuk  berinvestasi.  Sampel  dalam  penelitian  yakni  100  responden  yang ditentukan menggunakan rumus Hair. Metode pengambilan sampel yaitu dengan purposive sampling. Untuk teknik analisis dalam penelitian yang dilakukan adalah Partial  Least  Square  (PLS)  dengan  software  SmartPLS  4.0.9.9.  Penelitian  yang telah dilakukan memiliki hasil pengetahuan investasi tidak berpengaruh terhadap keputusan  investasi.  Sementara  itu,  persepsi  risiko  dan  kemajuan  teknologi berpengaruh terhadap keputusan investasi.
Kata  kunci :  keputusan  investasi,  pengetahuan  investasi,  persepsi  risiko, kemajuan teknologi

## ABSTRACT
The research carried out aims to test the influence of investment knowledge, risk perception and technological progress on investment decisions. The method used is a quantitative method. The research population is all people in Sukorejo sub- district  who  invest  in  the  real  sector,  namely  gold  and  the  financial  sector, namely shares, and have the income to invest. The sample in the research was 100 respondents determined using the Hair formula. The sampling method uses purposive  sampling.  The  analysis  technique  in  the  research  carried  out  was Partial Least Square (PLS) with SmartPLS 4.0.9.9 software. The research that has been carried out has the results that investment knowledge has no influence on investment  decisions.  Meanwhile,  risk  perceptions  and  technological  advances influence investment decisions.
Keywords :  investment  decision,  investment  knowledge,  risk  perception, technological progress

## 1. PENDAHULUAN
Berinvestasi menjadi kegiatan  yang  familiar  untuk  sebagian besar masyarakat  Indonesia  di era  yang  kian  maju.  Masyarakat  dapat  berinvestasi  pada  sektor  riil  maupun  pada  sektor finansial. Sebagian besar masyarakat bahkan juga berinvestasi pada kedua sektor tersebut. Namun, pilihan investasi masyarakat masih didominasi oleh sektor riil, salah satunya adalah emas. Menurut (Nudia, 2022) emas menjadi pilihan investasi yang paling populer karena menawarkan  kemudahan  kepada  mereka  yang  memilih  investasi  tersebut.  Terlebih,  pada saat ini investor dapat berinvestasi pada produk emas digital. Kemudian pada februari 2023, PT Kustodian Efek Indonesia (KSEI) merilis peningkatan investor sebanyak 3,03% dari 10.311.152  menjadi  10.623.731  investor.  Pertumbuhan  investasi  juga  terlihat  dari  investor Reksa  Dana  yang  meningkat  sebesar  3,24%,  investor  saham  dan  surat  berharga  lainnya 2,31%  serta  investor  Surat  Berharga  Negara  (SBN)  3,94%  dibandingkan  tahun  2022.  Ini membuktikan bahwa semakin bertambahnya masyarakat yang berinvestasi.
Meskipun  sebagian  besar  masyarakat  Indonesia  sudah  berinvestasi,  tetapi  tidak  sedikit masyarakat  yang  masih  ragu  untuk  melakukannya  dikarenakan  kurangnya  pengetahuan mengenai  instrumen  investasi  yang  dapat  dipilih  serta  banyak  beredarnya  kasus  investasi yang  semakin  membuat  masyarakat  takut  untuk  berinvestasi.  Makin  maraknya  kasus investasi  bodong  di  Indonesia  juga  semakin  membuat  masyarakat  was-was  dalam memutuskan  untuk  berinvestasi.  Hal  ini  karena  masyarakat  masih  belum  memiliki pengetahuan investasi yang cukup hingga membuat keputusan investasi yang salah.
Investasi di sektor riil seperti emas, tanah, bangunan serta sektor finansial yakni reksadana, saham maupun surat berharga lainnya memerlukan pengetahuan investasi. Menurut (Isu et al.,  2022) pengetahuan  investasi  memiliki  pengaruh  pada  keputusan  investasi.  Investor dapat  mengambil  keputusan  investasi  yang  akurat  dan  memilih  sarana  investasi  yang mereka  inginkan,  dan  tentunya  sesuai  dengan  kebutuhan  masing-masing  individu  investor dengan pengetahuan investasi.
Selain  pengetahuan  investasi,  persepsi  risiko  juga  penting  dalam  keputusan  investasi. Menurut (Afrida & Sari, 2021) persepsi risiko ialah cara pandang seseorang untuk menilai potensi  suatu  investasi.  Di  mana  selain  keuntungan  atas  instrumen  investasi  yang  dipilih, investor  juga  perlu  mengetahui  risiko  pada  masing-masing  instrumen  investasi.  Risiko  dari masing-masing  instrumen  investasi  dipilih  sesuai  dengan  keuntungan  yang  akan  diterima investor. Menurut (Manikandan A, 2017) risiko yang bertambah akan mendatangkan lebih banyak  keuntungan.  Namun,  pengetahuan  investor  terhadap  risiko  yang  masih  tergolong rendah akan menciptakan persepsi risiko yang salah.
Risiko dari instrumen investasi yang dipilih tentunya diperhitungkan saat investor mengambil keputusan  investasi.  Pada  dasarnya,  risiko  berpengaruh  pada  keputusan  investasi  seorang investor. Artinya, ketika investor memahami dengan baik risiko yang akan mereka tanggung maka nantinya mempengaruhi keputusan investasi yang dipilihnya. Persepsi risiko membuat investor lebih berhati-hati ketika berinvestasi. Sedangkan penelitian lain memiliki hasil yang berbeda  yakni  dengan  persepsi  risiko  tidak  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi (Mutawally & Haryono, 2019).
Kemajuan  teknologi  menjadi  salah  satu  alasan  mengapa  investor  memutuskan  untuk berinvestasi.  Pesatnya  kemajuan  teknologi  maka  akan  memberikan  pengaruh  terhadap keputusan  investasi.  Kemajuan  teknologi  membuat  mudahnya  akses  untuk  melakukan kegiatan investasi. Masyarakat diberikan kemudahan dengan kemunculan berbagai platform investasi  yang  dapat  diakses  dari  smartphone  mereka.  Kemajuan  teknologi  juga
mempermudah  masyarakat  mendapatkan  informasi terkait  semua  jenis instrumen  investasi yang  nantinya  dipilih  sehingga  hal  ini  mendorong  masyarakat  berinvestasi.  Menjamurnya platform  investasi  yang  menawarkan  banyak  kemudahan  membuat  tidak  sedikit  investor memilih  berinvestasi  melalui  berbagai  platform  investasi  yang  sudah  dilindungi  oleh  OJK. Bahkan kini banyak marketplace yang juga menyediakan fitur berinvestasi sehingga investor dapat  berbelanja  sekaligus  berinvestasi  pada  marketplace  tersebut.  Menurut  penelitian (Nurfadilah  et  al.,  2022) kemajuan  teknologi  berpengaruh  secara  signifikan  pada keputusan  investasi.  Penelitian  tersebut  mengindikasikan  kemajuan  teknologi  memberi kemudahan  akses  berinvestasi  sehingga  mempengaruhi  keputusan  investasi.  Tetapi (Sarawatari  et  al.,  2021) menemukan  hasil  berbeda  yaitu  kemajuan  teknologi  tidak berpengaruh pada keputusan investasi.
Masyarakat  kecamatan  Sukorejo  sendiri  memilih  untuk  berinvestasi  pada  sektor  riil  seperti emas. Tetapi ada beberapa yang memilih berinvestasi pada sektor finansial seperti saham. Kedua instrumen tersebut menjadi pilihan investasi yang banyak digunakan oleh masyarakat di Kecamatan Sukorejo sehingga menarik untuk dilakukannya penelitian pada masyakarat di Kecamatan Sukorejo.

## 1.1 Prospect Theory
Teori  Prospek  atau Prospect  Theory  awalnya  pada  tahun  1979  yang  dikembangkan  Daniel Kahneman serta Amos Tversky. Prospect Theory atau teori prospek menjelaskan mengenai pengambilan  keputusan  oleh  seseorang  meskipun  hasil  akhirnya  belum  dapat  dipastikan (Kahneman & Tversky, 1979) . Teori ini lebih menekankan kepada keputusan nyata yang diambil oleh investor. Menurut (Hartono et al., 2020) teori prospek menyatakan investor mengevaluasi  kerugian  serta  keuntungan  dengan  berbeda  cara.  Berdasarkan  hal  tersebut, seseorang  akan  membuat  keputusan  berdasarkan  keuntungan  daripada  kerugian  yang didapatkannya. Teori ini menunjukkan bahwasanya keputusan yang diambil oleh seseorang cenderung tidak rasional. Dimana ada faktor lain seperti kondisi psikologi investor itu sendiri. Kahneman dan Tversky mengemukakan bahwa sebuah kerugian memberikan dampak lebih besar  secara  emosional  pada  seseorang  dibandingkan  ketika  mendapatkan  keuntungan dengan nilai yang setara. Oleh karena itu, ketika diberikan pilihan (keduanya memiliki hasil yang sama), seseorang akan memilih opsi yang menawarkan keuntungan yang lebih tinggi.

## 1.2 Pengetahuan Investasi
Pengetahuan  mendasar  dari  seseorang  saat  berinvestasi  adalah  pengetahuan  investasi (Pajar & Pustikaningsih, 2017). Dengan adanya pengetahuan investasi yang dimiliki oleh investor  akan  mempermudah  investor  dalam  melakukan  kegiatan  investasi  baik  di  sektor finansial maupun sektor riil. Pengetahuan investasi ini tidak hanya berlaku ketika seseorang berinvestasi pada pasar modal, namun pada pasar keuangan maupun aset riil. Pengetahuan investasi  diartikan  sebagai  informasi  terkait  bagaimana  sumber  daya  atau  dana  tertentu disimpan  oleh  seseorang  agar  mendatangkan  keuntungan  di  masa  depan (Darmawan  & Japar, 2019).
Pengetahuan investasi diperlukan agar seseorang maupun investor dapat menentukan jenis investasi apa yang akan dipilihnya. Selain itu, pengetahuan investasi juga berguna sebagai bekal dasar seorang  investor dalam  melakukan investasinya.  Pengetahuan  lnvestasi adalah pemahaman  mendasar  yang  harus  dikuasai  saat  melakukan  berinvestasi (Adiningtyas  & Hakim, 2022). Seorang investor haruslah menguasai pemahaman dasar dalam berinvestasi agar investasi yang telah dipilhnya dapat mendatangkan hasil yang diinginkan. Berdasarkan pendapat  diatas,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  pengetahuan  investasi  ialah  pemahaman mendasar yang mesti dimiliki serta dikuasai ketika berinvestasi.
Menurut (Pajar  &  Pustikaningsih,  2017) indikator  ketika  mengukur  pengetahuan investasi dengan pengetahuan dasar penilaian investasi, penguasaan pengetahuan sebelum investasi,  tingkat  risiko  serta  tingkat return.  Pengetahuan  investasi  juga  dapat  dilihat  dari pengetahuan  dasar  investasi,  tingkat  pengembalian  investasi,  ancaman  investasi (Adiningtyas & Hakim, 2022).
Pengetahuan  investasi  yang  dimaknai  sebagai  pemahaman  mendasar  tentang  investasi dapat memberikan memberi kemudahan pada seseorang untuk membuat sebuah keputusan (Adiningtyas  &  Hakim,  2022). Informasi  investasi  diperlukan  untuk  mempermudah pengambilan  keputusan  investasi  karena  informasi  merupakan  landasan  yang  memberikan seseorang  kekuatan  dalam  melakukan  keinginannya (Sitinjak  et  al.,  2021). Kecukupan dalam  memiliki  pengetahuan  investasi  diperlukan  untuk  mendorong  seseorang  dalam pengambilan  keputusan  investasi  serta  menghindari  kerugian  dalam  berinvestasi.  Dengan adanya pengetahuan investasi, seseorang dapat memiliki keputusan investasi yang tepat. Ini berarti  pengetahuan  investasi  dapat  meminimalisir  hal-hal  yang  tidak  diinginkan  dari keputusan  investai  yang  telah  dipilih.  Berdasarkan  penelitian (Hasanudin  et  al.,  2021); (Sitinjak  et  al.,  2021) memilliki  hasil  pengetahuan  investasi  berpengaruh  signifikan terhadap  keputusan  investasi.  Dengan  penjabaran  tersebut,  diajukan  hipotesis  pertama yakni :
H1 : Pengetahuan investasi akan berpengaruh terhadap keputusan investasi

## 1.3 Persepsi Risiko
Ketidakjelasan  yang  mesti  dihadapi  investor  dari  dari  ketidakmampuannya  memprediksi dampak  investasi  yang  telah  dilakukan  diartikan  sebagai  persepsi  risiko (Listyani  et  al., 2019). Investasi yang dilakukan oleh seseorang tentunya memiliki ketidakpastian pada hasil investasi. ketika seseorang berinvestasi namun tidak dapat memprediksi dampaknya, maka hal ini akan membuat investor mendapatkan kerugian. Penilaian individu pada situasi yang berisiko  disebut  sebagai  persepsi  risiko,  dimana  penilaiannya  bergantung  kepada  sifat psikologis yang berkaitan dengan pengambilan sebuah keputusan di situasi yang tidak pasti (Hanifah  et  al.,  2022). Seseorang  yang  memutuskan  berinvestasi  tentunya  memiliki kekhawatiran terhadap risiko yang nantinya akan ia terima. Persepsi risiko adalah apa yang dinilai  seseorang  ketika  berada  dalam  situasi  yang  berisiko,  penilaian  ini  bervariasi berdasarkan  karakteristik  psikologis  dan  perilaku  individu (Rika  &  Syaiah,  2022). Berdasarkan beberapa pendapat diatas, dapat disimpulkan bahwasanya persepsi risiko ialah penilaian dari seseorang saat menghadapi ketidakpastian dan situasi berisiko.
Menurut (Dewi et al., 2017) indikator saat mengukur persepsi risiko yaitu risiko tertentu, risiko  yang  dialami  dan  pemikiran  berisiko.  Persepsi  risiko  juga  dapat  dilihat  dari  indikator ketidakpastian  di  masa  depan,  kerugian  yang  dialami  dan  pemikiran  yang  berisiko (Suaputra et al., 2021). Persepsi risiko juga dapat diukur indikator : tanpa jaminan dan tanpa  pertimbangan  dalam  berinvestasi,  pendapatan  yang  dipakai  untuk  investasi  berisiko (Hidayat & Pamungkas, 2022).
Persepsi  risiko  mempengaruhi  keputusan  investasi  yang  akan  diambil  oleh  seseorang (Hidayat & Pamungkas, 2022). Kualitas persepsi risiko yang semakin tinggi berdampak pada  kualitas  keputusan  investasi  yang  semakin  tinggi  pada  investor (Rika  &  Syaiah, 2022). Seseorang  yang  cenderung  melihat  risiko  sebagai  suatu  hal  yang  signifikan  saat mengambil  keputusan  investasi,  mereka  akan  mengambil  langkah  dengan  berhati-hati karena  keputusan  tersebut  telah  dipertimbangkan  secara  menyeluruh.  Sebaliknya,  bagi mereka yang  merasa  risiko  investasinya  rendah,  keputusan  investasi  yang  diambil  memiliki
kemungkinan  untuk  dilakukan  secara  kurang  hati-hati  karena  tidak  adanya  pertimbangan khusus dalam berinvestasi.
Menurut (Fridana  &  Asandimitra,  2020) seseorang  yang  memiliki  persepsi  yang  tinggi biasanya  akan  bersikap  tenang.  Dengan  memiliki  persepsi  risiko,  seseorang  dapat memperkirakan  risiko  yang  akan  dialaminya,  melakukan  antisipasi,  dan  bersiap  untuk menghadapi  risiko  yang  mungkin  terjadi.  Dengan  demikian,  mereka  dapat  meminimalkan risiko  yang  mungkin  didapatkannya  saat  mengambil  keputusan  investasi.  Penelitian (Fridana & Asandimitra, 2020); (Hidayat & Pamungkas, 2022) menyatakan persepsi risiko  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  keputusan  investasi.  Melalui  penjabaran  ini, ditarik hipotesis kedua :
H2 : Persepsi risiko akan berpengaruh terhadap keputusan investasi

## 1.4 Kemajuan Teknologi
Kemajuan  teknologi  diartikan  sebagai  kemajuan  dari  ilmu  pengetahuan  melalui  realisasi inovasi yang membawa kemudahan yang lebih besar bagi manusia (Yusuf, 2019). Dengan adanya  kemajuan  teknologi  maka  mempermudah  manusia  dalam  segala  hal  seperti melakukan investasi. Kemajuan teknologi mengacu pada keadaan dimana terjadi perubahan teknologi  akibat  banyaknya  informasi  serta  inovasi  yang  membuat  masyarakat  perlu beradaptasi  dengan  perkembangan  tersebut  supaya  memberinya  kemudahan (Nurfadilah et  al.,  2022). Dapat  dikatakan  bahwa  kemajuan  teknologi  menuntut  seseorang  untuk beradaptasi pada keadaaan sehingga seseorang akan lebih terbiasa. (Hardiati et al., 2022) mendefinisikan  kemajuan  teknologi  sebagai  adaptasi  ilmu  pengetahuan  melalui  sebuah inovasi  yang  membawa  manfaat  bagi  manusia.  Kemajuan  teknologi  juga  dapat  diartikan sebagai  persepsi  seseorang  terhadap  sarana  yang  tersedia  akibat  dari  kemajuan  teknologi yang mempermudah berinvestasi (Ainiyah & Indrarini, 2022). Ketika melakukan kegiatan investasi,  jika  didukung  dengan  sarana  yang  baik  maka  kegiatan  investasi  menjadi  lebih mudah.  Berdasarkan  beberapa  pendapat  diatas,  dapat  disimpulkan  kemajuan  teknologi adalah kondisi perubahan dalam teknologi dan informasi yang memberikan kemudahan bagi manusia.
Indikator  untuk  mengukur  kemajuan  teknologi  menurut (Yusuf,  2019) yaitu  kemudahan dan  kenyamanan.  Kemajuan  teknologi  juga  dapat  dilihat  dari  persepsi  terkait  sarana  yang ada,  kemudahan  berinvestasi,  ketersediaan  fitur  yang  mudah  dipahami (Karatri  et  al., 2021).
Kemajuan  teknologi  dapat  memberikan  kemudahan  saat  seseorang  berinvestasi.  Hal  ini menciptakan peluang berinvestasi menjadi lebih besar. Dengan adanya kemajuan teknologi maka  segala  informasi  dapat  diakses  melalui  perangkat  yang  dimiliki  oleh  masing-masing individu.  Seseorang  dapat  melakukan  transaksi  investasi  di  berbagai  tempat  serta  dapat melaksanakan  kegiatan  investasi  kapan  saja  dengan  menggunakan  perangkat  yang terhubung  dengan  jaringan  internet.  Hal  ini membuat  waktu  yang  terkuras menjadi sedikit serta  tidak  akan  mengganggu  aktifitas  lain.  Perkembangnya  ranah  dunia  digital  dan teknologi,  terutama  dalam  sektor  investasi  memudahkan  pelaksanaan  prosedur  dalam berinvestasi  dengan  formal (Salsabilla  et  al.,  2021). Kemajuan  teknologi  memberikan kenyamanan, keamanan sekaligus akses yang dapat menjangkau dengan luas (Kusuma & Hakim,  2022). Tentunya  informasi  maupun  wawasan  terkait  investasi  dapat  tersebar dengan  mudah  diseluruh  lapisan  masyarakat.  Berdasarkan  penelitian (Nurfadilah  et  al., 2022);  (Hardiati  et  al.,  2022) memiliki  temuan  kemajuan  teknologi  berpengaruh signifikan  keputusan  investasi.  Berdasarkan  penjabaran  diatas,  hipotesis  ketiga  yang diajukan yaitu :

## H3 : Kemajuan teknologi akan berpengaruh terhadap keputusan investasi

## 1.5 Keputusan Investasi
Keputusan investasi merujuk pada keputusan seseorang agar memperoleh pendapatan dari aset  milikinya  demi  mendapat  pengembalian  pada  masa  mendatang (Novianggie  & Asandimitra, 2019). Dengan berinvestasi, investor berkeinginan agar investasi yang dipilih dapat  memberikan  pendapatan  untuknya.  Pada  dasarnya,  setiap  modal  yang  ditanamkan investor  baik  langsung  mau  tidak  langsung  memiliki  harapan  memperoleh  keuntungan. Keputusan  investasi didasarkan  pada  aset  yang  diinvestasikan  oleh  seseorang  yang    dapat menghasilkan  pengembalian  lebih  baik  pada  masa  depan (Rahman  &  Gan,  2020). Keputusan investasi juga merupakan proses pemilihan asset yang dilakukan oleh seseorang yang akan menginvestasikan dana yang dimilikinya melalui berbagai analisa serta penelitian agar  meminimalisir  risiko  serta  mendapatkan  pengembalian  investasi  yang  lebih  baik (Prisiliya  &  Moeljadi,  2022). Berdasarkan  beberapa  pendapat  tersebut  diatas  dapat disimpulkan  bahwasanya  keputusan  investasi  ialah  tindakan  yang  dilakukan  saat merencanakan penginvestasian aset milik investor saat ini supaya mendapat untung di masa mendatang.
Menurut (Hasanudin et al., 2021) indikator keputusan  investasi dilihat  dari penggunaan pendapatan  untuk  investasi,  berinvestasi  dengan  pertimbangan  serta  berinvestasi menggunakan  intuisi/perasaan.  Indikator  keputusan  investasi  juga  dapat  diukur  dari pendapatan  yang  digunakan  untuk  berinvestasi,  investasi  tanpa  adanya  pertimbangan, investasi tanpa ada jaminan, investasi dengan naluri (Perayunda & Mahyuni, 2021).

## 1.6 Model Penelitian

## Gambar 1. Kerangka Penelitian

## 2. METODE PENELITIAN
Populasi  yang  digunakan  yaitu  seluruh  masyarakat  di  kecamatan  Sukorejo  yang  telah melakukan  investasi  pada  sektor  riil  yaitu  emas  maupun  sektor  finansial  yaitu  saham. Namun, populasi penelitian tidak diketahui jumlahnya. Metode pengambilan sampel dengan purposive  sampling  dengan  kriteria  berupa  masyarakat  yang  berdomisili  di  Kecamatan Sukorejo yang telah melakukan investasi pada sektor riil yaitu emas maupun sektor finansial yaitu  saham  serta  memiliki  pendapatan  untuk  berinvestasi.  Pengambilan  sampel  mengacu pada  rumus  Hair  yaitu  indikator  dikali  5  sampai  10  atau  minimal  100  responden. Pengumpulan data dilakukan dengan menyebarkan kuisioner online (Google forms) melalui media sosial. Peneltian ini menggunakan empat variabel yang diukur  skala likert lima poin. Teknik analisisnya dengan Partial Least Square (PLS) serta software SmartPLS 4.0.9.9.
Tabel  1. Variabel dan Indikator Penelitian Variabel Indikator Sumber Pengetahuan Investasi (X1) Pengetahuan dasar investasi (Adiningtyas & Hakim, 2022 Pengetahuan tingkat keuntungan (Pajar & Pustikaningsih, 2017) Pengetahuan tingkat risiko (Pajar & Pustikaningsih, 2017) Persepsi Risiko (X2) Risiko tertentu (Dewi et al., 2017) Kerugian yang dialami (Suaputra et al., 2021) Ketidakpastian di masa depan (Suaputra et al., 2021) Kemajuan Teknologi (X3) Kemudahan (Yusuf, 2019) Kenyamanan (Yusuf, 2019) Ketersediaan fitur yang mudah dipahami (Karatri et al., 2021) Keputusan Investasi (Y) Pendapatan yang digunakan untuk berinvestasi (Perayunda & Mahyuni, 2021) Investasi dengan pertimbangan (Hasanudin et al., 2021) Investasi berdasarkan intuisi/perasaan (Hasanudin et al., 2021) 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1 Identitas Responden
Jumlah responden ialah 100 orang dengan domisili di wilayah kecamatan Sukorejo. Dari 100 responden,  54%  laki-laki  dan  46%  perempuan.  Hal  ini  dikarenakan  di  wilayah  kecamatan Sukorejo  didominasi  oleh  investor  laki-laki  daripada  investor  perempuan.  Untuk  jenis investasi  yang  dipilih  yaitu  berupa  investasi  saham  sebesar  82%  dibandingkan  investasi emas  18%.  Hal  ini  berarti  masyarakat  di  kecamatan  Sukorejo  memilih  untuk  berinvestasi saham  dibandingkan  investasi  emas.  Responden  dengan  usia  <  21  tahun  sebanyak  14% sedangkan  yang  berusia  21-30  tahun  sebanyak  69%  serta  31-40  tahun  sebesar  17%. Dengan demikian, mayoritas responden yang berinvestasi berusia 21-30 tahun.
Penghasilan  responden  Rp  2.000.000-Rp  3.999.999  yaitu  49%.  Diikuti  oleh  responden berpenghasilan  <Rp  1.999.999  sebanyak  45%.  6%  memiliki  penghasilan  Rp  4.000.000-Rp 5.999.999.  Dapat  dilihat  bahwa  investor  yang  memutuskan  untuk  menginvestasikan penghasilan  yang  dimilikinya  dikisaran  Rp  2.000.000  -  Rp  3.999.999.  Sebanyak  46%  yang memutuskan  untuk  berinvestasi  memiliki  pekerjaan  sebagai  mahasiswa  sedangkan responden  dengan  pekerjaan  sebagai  pelajar  yaitu  3%.  Sedangkan  yang  bekerja  sebagai pegawai  swasta  yaitu  22%,  kemudian  yang  bekerja  sebagai pegawai  negeri  yaitu  2%  dan yang bekerja sebagai wirausaha yaitu 27%. Selain itu, lamanya waktu berinvestasi yaitu <1 tahun sebesar 9%, 1-2 tahun sekitar 67%, 3-4 tahun sebesar 20% serta 5-6 tahun sebesar 4%.

## 3.2 Hasil Analisis Uji Statistik
3.2.1 Analisis Outer Model
Model  penelitian  terdiri  dari  empat  variabel  dan  12  indikator  pertanyaan.  Model  penelitian dievaluasi melalui uji validitas dan uji reliabilitas pada outer model PLS. Analisis outer model digunakan memvalidasi pengukuran yang dipergunakan telah sesuai sebagai alat ukur yang valid dan reliabel.

## Gambar 2. Analisis Outer Model

## 3.2.2 Convergent Validity
Pada pengujian Convergent Validity, apabila indikator dengan korelasi bernilai > 0,70 maka dianggap sebagai indikator yang valid (Ghozali, 2021). Hasil pengujian Convergent Validity menunjukkan hasil indikator tiap variabel pada penelitian ini dinyatakan valid.
Tabel  2. Convergent Validity X1 X2 X3 Y1 X1.1 0,893 X1.2 0,925 X1.3 0,882 X2.1 0,904 X2.2 0,930 X2.3 0,881 X3.1 0,878 X3.2 0,895 X3.3 0,840 Y1.1 0,849 Y1.2 0,925 Y1.3 0,873 Sumber : data yang diolah, 2024

## 3.2.3 Discriminant Validity
Pengujian Discriminant Validity memakai nilai pada Average Variance Extracted (AVE). Ketika Average Variance Extracted (AVE) setiap variabel nilainya > 0,50 dinyatakan valid (Ghozali, 2021).
Tabel  3. Averange Variance Extracted (AVE) Variabel Averange Variance Extracted (AVE) X1 0,811 X2 0,819
X3 0,760 Y1 0,779 Sumber : data yang diolah, 2024

## 3.2.4 Composite Reliability
Instrumen  penelitian  memiliki  reliabilitas  yang  baik  pada  saat Composite  Reliability  serta Cronbach’s Alpha bernilai > 0,70 (Ghozali, 2021).
Tabel  4. Composite dan Construct Reliability Variabel Cronbach’s Alpha Composite Reliability X1 0,884 0,904 X2 0,890 0,897 X3 0,842 0,842 Y1 0,858 0,863 Sumber : data yang diolah, 2024

## 3.2.5 Analisis Inner Model (Uji Struktural)
Analisis Inner model dilakukan agar mengetahui bagaimana variabel penelitian berhubungan satu sama lain dengan menggunakan nilai R-square (Ghozali, 2021). Untuk nilai R-square < 0,25 artinya lemah, sedangkan 0,26 – 0,50 artinya moderat/sedang, kemudian 0,51 – 0,75 berarti kuat serta 0,76 – 0,99 artinya sangat kuat.
Tabel  5. Inner Model (Uji R-square) Variabel R-square R-square adjusted Y1 0,388 0,369 Sumber : data yang diolah, 2024
Menurut kriteria model dengan menggunakan R-square (R 2 ) tabel diatas, inner model untuk penelitian ini tergolong pada kategori moderat/sedang. Pada penelitian yang telah dilakukan dapat  terlihat  seluruh  variabel  pada  model  menjelaskan  variabel  Y  yang  dipengaruhi  oleh variabel X sebesar 38,8%.

## 3.2.6 Pengujian Hipotesis
Hasil  uji  data  menggunakan  software  SmartPLS  4.0.9.9  diperoleh  nilai  dari  hasil bootstrapping.  Nilai  t-statistik  harus >  1,96  serta  memiliki  tingkat  signifikansi p-value  yaitu 0,05 (5%) serta koefisien beta bernilai positif.
Tabel  6. Path Coefficient (Direct Effect) Hipotesis Original Sample (O) t-Statistics (IO/STDEV) p-Values X1 → Y1 0,092 1,630 0,104 X2 → Y1 0,345 3,517 0,000 X3 → Y1 0,322 2,973 0,003 Sumber : data yang diolah, 2024
Dari pengujian hipotesis menunjukkan X1 → Y1 memiliki hasil > 0,05 sedangkan X2 dan X3 memiliki hasil < 0,05. Berdasarkan hasil yang terlihat pada tabel, diperoleh temuan berupa H1 ditolak, H2 diterima serta H3 juga diterima.

## 3.3 Pembahasan

## 3.3.1 Pengaruh Pengetahuan Investasi Terhadap Keputusan Investasi
Temuan penelitian ini adalah pengetahuan investasi tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi.  Pengetahuan  investasi  tidak  lagi  menjadi  dasar  pertimbangan  seseorang  dalam berinvestasi.  Meskipun  seorang  investor  memiliki  bekal  pengetahuan  investasi,  namun investor  tersebut  belum  tentu  mau  mengambil  keputusan  investasi.  Pengetahuan  investasi tidak  cukup  untuk  menghindari  kerugian  dalam  berinvestasi  sehingga  investor  tidak  lagi menggunakan pengetahuan investasi ketika membuat keputusan berinvestasi. Penelitian ini mendukung  penelitian (Fitriasuri  &  Simanjuntak,  2022) dengan  hasil  tidak berpengaruhnya  pengetahuan  investasi  terhadap  keputusan  investasi.  Penelitian  ini bertentangan  dengan (Sitinjak  et  al.,  2021);  (Nursyahida  &  Hasanuddin,  2021) dengan  hasil  pengetahuan  investasi  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  keputusan investasi.

## 3.3.2 Pengaruh Persepsi Risiko Terhadap Keputusan Investasi
Penelitian ini memberikan hasil bahwasanya persepsi risiko berpengaruh terhadap keputusan investasi.  Jika  kualitas  persepsi  risiko  semakin  tinggi,  kualitas  keputusan  investasinya semakin meningkat (Rika & Syaiah, 2022). Tingginya persepsi risiko yang dimiliki investor membuatnya  berhati-hati  karena  keputusan  investasinya  telah  dipertimbangkan  dengan teliti.  Ketika  seseorang  memiliki  persepsi  risiko  atas  suatu  investasi,  seseorang  dapat memperkirakan  risiko  yang  akan  dialaminya,  melakukan  antisipasi,  dan  bersiap  untuk menghadapi  risiko  yang  mungkin  terjadi.  Dengan  demikian,  mereka  dapat  meminimalkan risiko  yang  mungkin  didapatkannya  saat  mengambil  keputusan  investasi.  Penelitian  ini mendukung (Fridana  &  Asandimitra,  2020);  (Hidayat  &  Pamungkas,  2022) yang memiliki  hasil  persepsi  risiko  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  keputusan  investasi. Bertentangan  dengan (Mutawally  &  Haryono,  2019) dengan  hasil persepsi  risiko tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi.

## 3.3.3 Pengaruh Kemajuan Teknologi Terhadap Keputusan Investasi
Penelitian ini memberikan hasil bahwasanya kemajuan teknologi memiliki pengaruh terhadap keputusan  investasi.  Ini  membuktikan  kemajuan  teknologi  mempengaruhi  keputusan investasi  yang  diambil  oleh  seseorang.  Teknologi  yang  ada  memberikan  kemudahan  saat berinvestasi. Hal ini membuat peluang berinvestasi menjadi lebih besar. Kemajuan teknologi membuat segala informasi dapat diakses melalui perangkat yang dimiliki oleh masing-masing individu sehingga  transaksi  investasi  dapat  dilakukan  di  berbagai  tempat  serta  melakukan investasi  kapan  saja  dengan  menggunakan  perangkat  yang  terhubung  dengan  jaringan internet. Hal ini membuat waktu yang terkuras menjadi sedikit serta tidak akan mengganggu aktifitas lain. Dunia digital dan teknologi yang semakin berkembang dengan pesat khususnya di  bidang  investasi,  memudahkan  pelaksanaan  investasi (Salsabilla  et  al.,  2021). Dikatakan pula kemajuan teknologi memberi keamanan, kenyamanan sekaligus akses yang dijangkau secara luas (Kusuma & Hakim, 2022). Penelitian ini mendukung (Nurfadilah et  al.,  2022);  (Hardiati  et  al.,  2022) yang  mengungkapkan  kemajuan  teknologi berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  keputusan  investasi.  Bertentangan  dengan (Sarawatari  et  al.,  2021) yang  menemukan  kemajuan  teknologi  tidak  berpengaruh terhadap keputusan investasi.

## 4. KESIMPULAN
Temuan dari penelitian ini menunjukkan pengetahuan investasi tidak berpengaruh terhadap keputusan  investasi.  Alasannya  yaitu  pengetahuan  investasi  tidak  lagi  menjadi  salah  satu pertimbangan berinvestasi. Sedangkan persepsi risiko serta kemajuan teknologi berpengaruh
terhadap  keputusan  investasi  masyarakat  wilayah  Kecamatan  Sukorejo.  Sebab,  keputusan investasi dari seseorang diikuti oleh persepsi risiko yang mempengaruhinya. Dimana ketika kualitas  persepsi  risiko  yang  dimiliki  seseorang  semakin  tinggi  maka  kualitas  keputusan investasinya  semakin  meningkat.  Selain  itu,  kemajuan  teknologi  memberikan  kemudahan saat  berinvestasi  serta  menciptakan  peluang  berinvestasi  menjadi  lebih  besar.  Pada penelitian selanjutnya agar memperluas populasi dari penelitian yang digunakan yaitu tidak hanya  masyarakat  pada  satu  kecamatan  saja  melainkan  pada  masyarakat  di  satu  kota. Selain itu, juga diharapkan dapat memberi tambahan berupa variabel lainnya yang tidak ikut diteliti supaya nantinya melihat perilaku investor yang berbeda.

## 5. DAFTAR RUJUKAN
Adiningtyas,  S.,  &  Hakim,  L.  (2022).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Motivasi,  dan  Uang Saku  terhadap  Minat  Mahasiswa  Berinvestasi  di  Pasar  Modal  Syariah  dengan  Risiko Investasi  sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Islam,  8(1),  474 – 482. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4609
Afrida, N. P., & Sari, D. A. (2021). Pengaruh Literasi Keuangan Dan Persepsi Risiko Terhadap Minat  Investasi  Mahasiswa  Stie  Yppi  Rembang. Seminar  Nasional  &  Call  For  Paper HUBISINTEK, 2(1), 977 – 987.
Ainiyah,  N.,  &  Indrarini,  R.  (2022).  Pengaruh  Motivasi  Investasi  dan  Kemajuan  Teknologi terhadap  Minat  Berinvestasi  di  Reksadana  Syariah  pada  Generasi  Z  Kota  Surabaya.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Islami, 5(22), 80 – 94. https://journal.unesa.ac.id/index.php/jeif
Darmawan,  A.,  &  Japar,  J.  (2019).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Modal  Minimal, Pelatihan  Pasar  Modal  Dan  Motivasi  Terhadap  Minat  Investasi  Di  Pasar  Modal  (Studi Pada  Mahasiswa  Feb  Universitas  Muhammadiyah  Purwokerto). Neraca,  15(1),  1 – 13. https://doi.org/https://doi.org/10.48144/neraca.v15i1.475
Dewi, N. N. S. R. T., Adnantara, K. F., & Asana, G. H. S. (2017). Modal Investasi Awal Dan Persepsi Risiko Dalam Keputusan Berinvestasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 2(2), 173 – 190. https://doi.org/10.23887/jia.v2i2.15636
Fitriasuri,  &  Simanjuntak,  R.  M.  A.  (2022).  Pengaruh  pengetahuan  investasi,  manfaat motivasi,  dan  modal  minimal  investasi  terhadap  keputusan  investasi  di  Pasar  Modal. Owner, 6(4), 3333 – 3343. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1186 Fridana,  I.  O.,  &  Asandimitra,  N.  (2020).  Analisis  Faktor  Yang  Memengaruhi  Keputusan Investasi (Studi Pada Mahasiswi Di Surabaya). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 4(2), 396. https://doi.org/10.24912/jmieb.v4i2.8729 Ghozali, I. (2021). Partial least squares : konsep, teknik dan aplikasi menggunakan program SmartPLS 3.2.9 untuk penelitian empiris (Edisi 3) (3rd ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanifah,  Hidayah,  N.,  &  Utami,  P.  S.  (2022).  Pengaruh  Faktor  Demografi,  Familiary  Effect dan  Risk  Perception  Terhadap  Keputusan  Investasi. Borobudur  Management  Review, 2(2), 143 – 168. https://doi.org/10.31603/bmar.v2i2.7531
Hardiati, E., Nasution, A. I. L., & Nasution, M. L. I. (2022). Pengaruh Motivasi, Pengetahuan, Dan  Kemajuan  Teknologi  Terhadap  Keputusan  Berinvestasi  Mahasiswa  UIN  Sumatera Utara Di Pasar Modal Syariah. Jurnal Manajemen Akuntansi (Jumsi), 2(3), 460 – 471. Hartono, B., Purnomo, A. S. D., & Andhini, M. M. (2020). Perilaku Investor Saham Individu Dalam Perpektif Teori Mental Accounts. Competence : Journal of Management Studies , 14(2), 173 – 183. https://doi.org/10.21107/kompetensi.v14i2.8957 Hasanudin,  Nurwulandari,  A.,  &  Safitri,  R.  K.  (2021).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi, Motivasi dan Pelatihan Pasar Modal terhadap Keputusan Investasi yang dimediasi oleh Minat Investasi (Studi pada Mahasiswa Universitas Mercu Buana). JIMEA | Jurnal Ilmiah

## MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 5(3), 494 – 512.
Hidayat, V. E., & Pamungkas, A. S. (2022). Pengaruh Literasi Keuangan, Persepsi Risiko, dan Toleransi  Risiko  terhadap  Keputusan  Investasi  pada  Saham. Jurnal  Manajerial  Dan Kewirausahaan, 4(3), 767 – 776. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i3.19771
Isu, P. D., Muga, M., Pau, S. P. N., & Ballo, F. W. (2022). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Tingkat  Financial Literacy  dan  Faktor  Umur Terhadap  Keputusan  Investasi Emas Pada Pegadaian SoE. Behavioral Accounting Journal, 5(2), 143 – 157. https://doi.org/10.33005/baj.v5i2.211
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis Of Decision Under Risk. The Econometric Society, 47(Maret), 263 – 291.
Karatri,  R.  H.,  Faidah,  F.,  &  Lailyah,  N.  (2021).  Determinan  Minat  Generasi  Milenial  Dalam Investasi Pasar Modal Di Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 6(2), 35 – 52. https://doi.org/10.38043/jimb.v6i2.3193
Kusuma,  R.  A.,  &  Hakim,  L.  (2022).  Pengaruh  Motivasi,  Persepsi  Return,  dan  Kemajuan Teknologi  Informasi  terhadap  Pertimbangan  Investasi  Syariah  dengan  Perilaku Keuangan  sebagai  Variabel  Moderasi. Ekonomi,  Keuangan,  Investasi  Dan  Syariah (EKUITAS), 3(3), 531 – 537. https://doi.org/10.47065/ekuitas.v3i3.1241
Listyani,  T.  T.,  Rois,  M.,  &  Prihati,  S.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi, Pelatihan  Pasar  Modal,  Modal  Investasi  Minimal  Dan  Persepsi  Risiko  Terhadap  Minat Investasi  Mahasiswa  Di  Pasar  Modal  (Studi  Pada  Pt  Phintraco  Sekuritas  Branch  Office Semarang). Jurnal Aktual Akuntansi Keuangan Bisnis Terapan, 2(1), 49 – 70. Manikandan  A,  M.  M.  (2017).  Journal  of  Internet  Banking  and  Commerce  Special  Issue:
Global  Strategies  in  Banking  and  Finance  Edited  By:  Mihail  N.  Dudin  Perception  of Investors towards the Investment Pattern on Different Investment Avenues-A Review. In Journal of Internet Banking and Commerce (Vol. 22, Issue S7).
Mutawally,  F.  W.,  &  Haryono,  N.  A.  (2019).  Pengaruh  Financial  Literacy,  Risk  Perception, Behavioral  Finance  Dan  Pengalaman  Investasi  Terhadap  Keputusan  Investasi Mahasiswa Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 7(4), 942 – 953. Novianggie, V., & Asandimitra, N. (2019). The Influence of Behavioral Bias, Cognitive Bias, and Emotional Bias on Investment Decision for College Students with Financial Literacy as the Moderating Variable. International Journal of Academic Research in Accounting,
Finance and Management Sciences, 9(2), 92 – 107. https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v9-i2/6044
Nudia, D. (2022). Emas Sebagai Instrumen Investasi Jangka Panjang. Shar-E: Jurnal Kajian Ekonomi Hukum Syariah, 8(1), 177 – 187. Nurfadilah,  N.,  Wahyuni,  I.,  &  Subaida,  I.  (2022).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi  Dan Kemajuan  Teknologi  Terhadap  Keputusan  Investasi  Dengan  Minat  Investasi  Sebagai Variabel  Intervening  (Studi  Mahasiswa  Prodi  Manajemen  Universitas  Abdurachman Saleh Situbondo). Jurnal Mahasiswa Entrepreneurship (JME), 1(8), 1630 – 1644. Nursyahida, F. I., & Hasanuddin, M. (2021). Pengaruh Kemudahan Penggunaan Dan Risiko Pada  Aplikasi  Investree  Terhadap  Keputusan  Bertransaksi  Menggunakan  Financial Technology (Fintech) Peer To Peer Lending Syariah. L I Ku I D : J U R N A L E Kon Om I I N D U S T R I Ha L A L, 2(1), 82 – 96.
Pajar,  R.  C.,  &  Pustikaningsih,  A.  (2017).  Pengaruh  Motivasi  Dan  Pengetahuan  Terhadap Minat Investasi Di Pasar Modal Pada Mahasiswa FE UNY. Jurnal PROFITA, 5(1), 1 – 16. https://doi.org/10.36706/jp.v9i2.17263
Perayunda,  I.  G.  A.  D.,  &  Mahyuni,  L.  P.  (2021).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Keputusan Investasi Cryptocurrency Pada Kaum Milenial. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan), 6(3), 351 – 372. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2022.v6.i3.5224 Prisiliya,  D.  A.,  &  Moeljadi.  (2022).  Pengaruh  Herding  Behavior  Dan  Overconfidence Terhadap Keputusan Investasi. Jurnal Management Risiko Dan Keuangan, 1(1), 58 – 66.
https://doi.org/http://dx.doi.org/10.21776/jmrk.2022.01.1.06.
Rahman,  M.,  &  Gan,  S.  S.  (2020).  Generation  Y  investment  decision:  an  analysis  using behavioural factors. Managerial Finance, 46(8), 1023 – 1041. https://doi.org/10.1108/MF-10-2018-0534
Rika,  A.  R.,  &  Syaiah.  (2022).  Pengaruh  Persepsi  Risiko  Dan  Toleransi  Risiko  Terhadap Keputusan  Invesasi  (Studi  Kasus  Investor  Di  MNC  Trade  Syariah  Kendari). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 7(2), 91 – 107. Salsabilla,  N.  H.,  Utama,  R.  A.,  &  Riantiningrum,  P.  S.  (2021).  Analisis  Faktor  Motivasi, Kemajuan  Teknologi,  dan  Literasi  Keuangan  terhadap  Minat  Generasi  Milenial  dalam Berinvestasi Saham. Prosiding National Seminar on Accounting, Finance, and Economics (NSAFE), 1(1).
Sarawatari, Y. A., Hasan, A., & Laili, I. (2021). Pengaruh Persepsi Risiko, Ekspektasi Return, Behavioral  Motivation  Dan  Kemajuan  Teknologi Terhadap Keputusan  Investasi Di  Peer To  Peer  Lending  Syariah. Human  Falah:  Jurnal  Studi Ekonomi  Dan  Bisnis  Islam,  8(2). https://doi.org/10.30829/hf.v8i2.9815
Sitinjak,  J.  L.,  Afrizawati,  &  Ridho,  S.  L.  Z.  (2021).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi  dan Literasi  Keuangan  terhadap  Keputusan  Berinvestasi  Mahasiswa  Politeknik  Negeri Sriwijaya di  Pasar Modal. Jurnal Terapan Ilmu Ekonomi, Manajemen Dan Bisnis, 1(3),
134 – 141. https://doi.org/https://doi.org/10.5281/jtiemb.v1i3.2420 Suaputra,  G.  A.  S.,  Suparlinah,  I.,  &  Sujono.  (2021).  Pengaruh  Pengetahuan  Pasar  Modal, Persepsi  Risiko  Investasi,  Penggunaan  Teknologi  Terhadap  Perilaku  Mahasiswa Berinvestasi  Di  Pasar  Modal  (Studi  Empiris  pada  Galeri  Investasi  di  Purwokerto.
Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 19(1), 70 – 89. http://jurnalnasional.ump.ac.id/index.php/kompartemen/
Yusuf, M. (2019). Pengaruh Kemajuan Teknologi dan Pengetahuan terhadap Minat Generasi Milenial  dalam  Berinvestasi  di  Pasar  Modal. Jurnal  Dinamika  Manajemen  Dan  Bisnis, 2(2), 1 – 13. https://doi.org/10.21009/jdmb.02.2.3