Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)

## DAMPAK PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DAN RATIO PROFITABILITAS PADA NILAI PERUSAHAAN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG MENDAPATKAN SUSTAINABILITY REPORTING AWARDS PADA TAHUN 2014-2016)
Novera K Maharani Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Esa Unggul Jalan Arjuna Utara No.9 Kebon Jeruk 11510 novera.maharani@esaunggul.ac.id

## Abstract
The purpose of a company today is not just to maximize profits, but rather directed towards increasing the value of the company. Company value is a form of community appreciation as stakeholders  on  company  performance  and  is  an  indication  of  the  company's  ability  to improve the welfare of its owners. The company's value is currently believed not only to be influenced  by  financial  performance  but  also  influenced  by  non-financial  performance. Environmental and social issues influence the value of a company a lot. One of the strategies undertaken by the company in dealing with environmental and social issues is to carry out environmental  and  social  related  activities  which  are  translated  into  Corporate  Social Responsibility  (CSR).  From  the  background  of  the  research  above,  a  big  question  arises, namely  whether  the  CSR  activities  have  a  direct  influence  on  the  value  of  the  company. Furthermore, in terms of financial performance, whether the performance of profitability also affects the value of the company. The analysis in this study uses descriptive statistics, while hypothesis  testing  uses  multiple  linear  regression.  Multiple  linear  regression  is  used  to determine whether there is an influence of independent variables, namely disclosure of CSR, ROA and ROE on the dependent variable, namely the value of the company. Based on the results of hypothesis testing, the results show that together CSR disclosure, ROA and ROE have a significant effect on firm value..
Keywords: disclosure of CSR, ROA, ROE, company value

## Abstrak
Tujuan  suatu  perusahaan  saat  ini  tidak  hanya  sekedar  memaksimalkan  laba,  namun  lebih diarahkan  kepada  peningkatan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  merupakan  bentuk penghargaan  masyarakat  selaku  stakeholder  terhadap  kinerja  perusahaan  dan  merupakan indikasi  kemampuan  perusahaan  dalam  meningkatkan  kesejahteraan  pemiliknya.  Nilai perusahaan  saat  ini  diyakini  tidak  hanya  dipengaruhi  oleh  kinerja  keuangan  namun  juga dipengaruhi oleh kinerja non keuangan. Isu-isu lingkungan dan sosial banyak mempengaruhi nilai dari suatu perusahaan. Salah satu strategi yang dijalani perusahaan dalam menghadapi isu lingkungan dan sosial adalah dengan melaksanakan kegiatan-kegiatan terkait lingkungan dan  sosial  yang  diterjemahkan  dalam  bentuk  Corporate  Social  Responsibility  (CSR).  Dari latar belakang penelitian di atas maka timbul pertanyaan besar yaitu apakah kegiatan CSR tersebut  mempunyai  pengaruh  langsung  terhadap  nilai  perusahaan.  Selanjutnya  dari  sisi kinerja keuangan, apakah kinerja profitabilitas juga berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Analisis dalam penelitian ini menggunakan statistik deskriptif, sedangkan pengujian hipotesis menggunakan regresi linear berganda. Regresi linear berganda digunakan untuk mengetahui ada  tidaknya  pengaruh  variabel  independen  yaitu  pengungkapan  CSR,  ROA  dan  ROE terhadap  variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesa didapatkan  hasil  bahwa  secara  bersama-sama  pengungkapan  CSR,  ROA  dan  ROE berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun  secara  parsial,  pengungkapan CSR  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  variabel  ROA  dan ROE mempunyai pengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Kata kunci: pengungkapan CSR, ROA, ROE, nilai perusahaan
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)

## Pendahuluan
Nilai  perusahaan  merupakan  bentuk penghargaan  masyarakat  selaku  stakeholder terhadap  kinerja  perusahaan  dan  merupakan indikasi kemampuan perusahaan dalam meningkatkan
kesejahteraan pemiliknya (Marsono;2016).  Menurut  Dyah  dan  Priantinah (2012)  peningkatan  nilai  perusahaan  tercermin dari  harga  pasar  sahamnya.  Dimana  penilaian investor  terhadap  perusahaan  dapat  diamati melalui  pergerakan  harga  saham  perusahaan yang  ditransaksikan  di  bursa  bagi  perusahaan yang  sudah go  public.  Dengan  demikian  maka manajemen akan berusaha untuk meningkatkan  nilai  perusahaannya  sedemikian rupa  dalam  jangka  panjang  agar  investor tertarik menempatkan modalnya di perusahaan tersebut yang tercermin dalam pergerakan nilai saham yang tinggi.
Nilai  perusahaan  saat  ini  diyakini  tidak hanya  dipengaruhi  oleh  kinerja  keuangan namun  juga  dipengaruhi  oleh  kinerja  non keuangan. Isu-isu lingkungan dan sosial banyak mempengaruhi  nilai  dari  suatu  perusahaan. Saat ini tidak dapat dipungkiri banyak terdapat aktivitas –aktivitas perusahaan yang membawa akibat  negatif bagi masyarakat  dan  lingkungan di  sekitarnya.  Tindakan  yang  merugikan masyarakat dan lingkungan tersebut berpotensi untuk menurunkan nilai perusahaan.
Salah  satu  strategi  yang  dijalani perusahaan  dalam  menghadapi  isu  lingkungan dan  sosial  adalah  dengan  melaksanakan kegiatan-kegiatan  terkait  lingkungan dan  sosial yang  diterjemahkan  dalam  bentuk Corporate Social  Responsibility  (CSR).  Unsur-unsur  CSR menurut Global Reporting Initiative (GRI) terdiri dari  kegiatan  ekonomi,  lingkungan  dan  sosial. Agar  masyarakat  dan  calon  investor  dapat mengetahui  program-program  CSR  yang  telah dilakukan oleh perusahaan, maka kegiatan CSR tersebut  dilaporkan  dalam  bentuk  Laporan Berkelanjutan (Sustainability  Report).  yang memberikan  pengungkapan  tentang  dampak terpenting  suatu  organisasi  baik  positif  atau negatif  terhadap  lingkungan,  masyarakat  dan ekonomi. Dengan adanya Laporan Berkelanjutan  tersebut  diharapkan  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  di  mata masyarakat dan pemangku kepentingan lainnya dan terutama juga bagi calon investor.
Selanjutnya  seperti  telah  dijelaskan  di atas bahwa nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh  kinerja  keuangan  dan  non  keuangan. Dalam  hal  ini  profitabilitas  merupakan  salah satu  ratio  keuangan  yang  penting  dalam menganalisis  laporan  keuangan.  Ratio  ini mengukur seberapa besar pencapaian efektivitas  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan. Dengan adanya ratio profitabilitas, investor dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.
Dari  gambaran  di  atas  maka  terdapat pertanyaan apakah kinerja non keuangan yang tercermin  dalam  kegiatan  CSR  mempunyai pengaruh  langsung  terhadap  nilai  perusahaan dan apakah ratio profitabilitas yang  merupakan ukuran  dari  kinerja  keuangan  juga  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan?    Pada penelitian  ini  peneliti  mencoba  menggali pengaruh  dari  pengungkapan Corporate  Social Responsibility  dan  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan. Penelitian dibatasi pada perusahaan  penerima Sustainability  Reporting Award  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2014 sampai dengan tahun 2016.
Corporate  Social  Responsibility  (CSR) adalah  suatu  tindakan  yang  dilakukan  oleh perusahaan  untuk  kesejahteraan  lingkungan dan  masyarakat  di  sekitarnya yang  merupakan wujud pertanggungjawaban perusahaan terhadap stakeholder atau pemangku kepentingan.  Dimana  perusahaan  menyadari bahwa  kegiatan  ekonomi  yang  dilakukannya seharusnya membawa dampak yang baik tidak hanya bagi perusahaan semata tetapi juga bagi masyarakat dan lingkungan di sekitarnya.
Elkington dalam Widyasari, Suhadak dan Husaini  (2015)  merumuskan  tiga  prinsip  dasar yang mendasari CSR, yaitu:
1. Profit,  perusahaan  perlu  berupaya  untuk memperoleh  keuntungan  yang  tinggi  agar dapat terus menjalankan kegiatan operasional dan mengembangkan bisnisnya.
2. People,  dalam  jangka  panjang  perusahaan ingin  menjaga  kelangsungan  hidupnya dengan  menjalin  hubungan  yang  baik dengan  masyarakat  agar  memperoleh legitimasi  atas  segala  kegiatan  bisnis  yang dilakukan.  Legitimasi  diperlukan  agar terwujud suatu perusahaan yang Sustainability dan acceptable.
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)
3. Planet, perusahaan merupakan bagian dari lingkungan  dimana  perusahaan  berada. Bentuk  tanggung  jawab  perusahan  atas kepeduliannya  dengan    lingkungan,  yaitu dengan menjaga kelestarian dan keberlanjutan hayati (Hadi; 2011)
Tindakan  CSR  yang  dilakukan  oleh perusahaan  membawa  dampak  yang  bersifat jangka panjang. Oleh karena itu pengungkapan CSR  dalam  suatu  laporan  berkelanjutan ( sustainability  report)  sangatlah  diperlukan. Menurut Global  Reporting  Initiative  (GRI), laporan berkelanjutan memberikan pengungkapan  tentang  dampak  terpenting suatu  organisasi  baik  positif  atau  negatif terhadap lingkungan, masyarakat dan ekonomi. Dengan  menggunakan  pedoman,  organisasi pelapor  dapat  menghasilkan  informasi  andal, relevan  dan  terstandarisasi  yang  dapat digunakan  untuk  menilai  peluang  dan  risiko, serta  memungkinkan  pengambilan  keputusan yang  lebih  matang  baik  di  dalam  perusahaan maupun di antara para pemangku kepentingannya. Menurut penelitian oleh Retno dan  Priantinah  (2012),    pengungkapan  CSR berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  dengan  variable control  ukuran  perusahaan,  jenis  industri,
profitabilitas dan leverage. Sedangkan menurut Natalylova  (2013)  CSR  tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Profitabilitas  merupakan  ratio  yang penting  dalam  menganalisis  suatu  laporan keuangan.  Ratio  ini  mengukur  seberapa  besar pencapaian  efektivitas  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan.  Dengan  adanya ratio  profitabilitas,  investor  dapat  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba.  Rasio  profitabilitas  dalam  hubungannya dengan investasi terdiri atas tingkat pengembalian  asset (Return  on  Assets  (ROA) dan  tingkat  pengembalian  equitas (Return  on Equity/ROE). Nilai ratio profitabilitas merupakan salah  satu  unsur  daam  penilaian  kinerja keuangan  yang  pada  akhirnya  mempengaruhi nilai perusahaan.

## Metode Penelitian
Variabel dependen  dalam  penelitian  ini adalah  nilai  perusahaan .  Variabel  independen terdiri atas pengungkapan CSR (X1), ROA (X2) dan ROE (X3). Dari gambar 1 terlihat kerangka pikir  penelitian  yaitu  untuk  mengetahui pengaruh  dari  pengungkapan  CSR,  ROA  dan ROE terhadap nilai perusahaan.
Hipotesis  dari  penelitian  adalah  sebagai berikut:
H1 :  Pengungkapan  CSR,
Return  on  Asset
dan Return  on  Equity  secara  bersama- sama    berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. H2 :  Pengungkapan CSR berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)
H3 : Return  on  Asset  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan
H4 : Return on Equity berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Penelitian  ditujukan  untuk  menguji hipotesis  yang  telah  dinyatakan  sebelumnya, untuk membuktikan apakah variabel independen yaitu pengungkapan CSR, ROA dan ROE  berpengaruh  terhadap  variabel dependen yaitu nilai perusahaan. Obyek penelitian adalah perusahaan  yang mendapatkan  Sustainability Reporting  Award  yang  terdaftar  di  BEI  dalam kurun waktu tahun 2014 sampai dengan tahun 2016.  Horison  waktu  penelitian  bersifat  data panel  atau pooled  data,  yang  merupakan kombinasi  dari  data time  series  (antar  waktu) dengan  data cross  section  (antar  individu). Data  panel  akan  menghasilkan  data  yang bersifat informatif dan lebih bervariasi (Ghozali, 2006).
Definisi operasional variabel: 1. Pengungkapan CSR diukur dengan menggunakan pedoman pelaporan berkelanjutan  dari    Global  Reporting Initiative yaitu GRI G4. Dengan
membandingkan  standar  khusus  yang diungkapkan  oleh  perusahaan  dengan standar  khusus  yang  terdapat  dalam pedoman GRI.
2. Return  on  Asset  (ROA)  dihitung  dengan membandingkan  laba  bersih  dengan  Total Asset.
3. Return  on  Equity  (ROE)  dihitung  dengan membandingkan  laba  bersih  dengan  Total Equity.
4. Nilai Perusahaan diukur dengan menggunakan  modifikasi  Tobin’s  q  versi Chung  dan  Pruitt  tahun  1994  (Sudiyatno dan Puspitasari; 2010) dengan rumus yaitu: Q = (MVS + D) / TA Dimana:  MVS  = Market  Value  of  all outstanding  shares,  D  =  Debt  dan  TA  = Firm’s  Assets.    Interpretasi  dari  skor Tobins’q adalah sebagai berikut:
Tobin’s q < 1 = menggambarkan saham dalam kondisi undervalued, manajemen  telah  gagal  dalam  mengelola aset  perusahaan,  potensi  pertumbuhan investasi rendah.
Tobin’s q =1 = menggambarkan
saham  dalam  kondisi average,  manajemen stagnan dalam mengelola aset perusahaan, potensi pertumbuhan investasi  tidak berkembang. Tobin’s q >1 = menggambarkan saham dalam kondisi
overvalued, manajemen  berhasil  dalam  mengelola  aset perusahaan, potensi pertumbuhan investasi tinggi.
Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan yang  telah  diaudit  dan  laporan  berkelanjutan dari  perusahaan  yang  yang  mendapatkan Sustainability Reporting Award yang terdaftar di BEI  (Bursa  Efek  Indonesia)  pada  kurun  waktu tahun  2014-2016  yang  telah  dipublikasikan. Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  yang  yang  mendapatkan Sustainability Reporting Award yang tercatat di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Sampel  dalam penelitian  ini  diperoleh  dengan  metode purposive  sampling,  dengan  kriteria  sebagai berikut :
a. Perusahaan yang mendapatkan
Sustainability  Reporting  Award  periode 2014-2016
b. Terdaftar di BEI pada tahun 2014-2016
c. Tidak  keluar  ( delisting)  dari  BEI  selama periode penelitian (2014-2016)
d. Menerbitkan  laporan  keuangan  yang  telah diaudit oleh auditor independen dari tahun 2014-2016.
e. Menerbitkan Sustainability  Report  atau Integrated Report tahun 2014-2016 Analisis dalam penelitian ini menggunakan  statistik  deskriptif,  sedangkan pengujian hipotesis menggunakan regresi linear berganda.  Regresi  linear  berganda  digunakan untuk  mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh variabel  independen  yaitu  pengungkapan  CRS, ROA dan ROE terhadap variabel dependen yaitu nilai  perusahaan.  Model  pada  penelitian  ini adalah sebagai berikut:

## NP = a + b1 CSR + b2 ROA + b3 ROE
Keterangan : a = konstanta b1 – b3 = koefisien regresi
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)
NP = nilai perusahaan PCSR  = pengungkapan CSR
ROA  = Return on Asset
ROE  = Return on Equity
Hasil dan Pembahasan Analisis Deskriptif
Dari  olah  data  menggunakan  SPSS, didapatkan  data  statistik  sebagai  berikut:

## Tabel 1
Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum  Maximu m Mean Std. Deviatio n Nilai Perusahaan 33 .20 2.73  1.0561  .62472 CSR 33 .10 .85  .3245  .16037 ROA 33 .00 .19  .0667  .05605 ROE 33 .00 .32  .1364  .07976 Valid N (listwise) 33
Dari tabel 1 dapat diketahui sebagai berikut:
1. Nilai rata-rata dari variable Nilai Perusahaan adalah  sebesar  1.0561.  Nilai  Tobins’q 1.0561  sedikit  lebih  besar  dari  angka  satu, menunjukkan  bahwa  rata  rata  perusahaan yang  mendapatkan  Sustainability  Reporting Award  berada  dalam  kondisi  yang  cukup baik,  dimana  manajemen  cukup  dapat mengelola asset perusahaan. Nilai
perusahaan  terendah  adalah  0.2  yang berarti  masih  terdapat  perusahaan  yang berada dalam kondisi undervalued. 2. Nilai  rata-rata  dari  variable  CSR  adalah 0.3245, yang berarti rata-rata pengungkapan CSR dalam Laporan Berkelanjutan  ataupun  dalam  Integrated
Report  hanyalah  sebsar  32%  dari  jumlah pengungkapan  yang  disyaratkan  dalam Pedoman  G4 Global  Reporting  Initiative. Pengungkapan  tertinggi  adalah  sebesar 85%  dan  pengungkapan  terendah  yaitu sebesar 10% dari pedoman G4.
3. Nilai  rata-rata  dari  variable  ROA  adalah sebesar 0.0667 dengan  nilai minimum 0.00 (masih  terdapat  perusahaan  dengan  ROA yang  negative)  dan  yang  terbesar  adalah 0.19.
4. Nilai  rata-rata  dari  variable  ROE  adalah sebesar 0.1364 dengan  nilai minimum 0.00 (masih  terdapat  perusahaan  dengan  ROE yang  negative)  dan  yang  terbesar  adalah 0.32

## Hasil Uji Kualitas Data
Dari  hasil  uji  kualitas  data  didapatkan hasil sebagai berikut:

## Gambar 2 Histogram
1. Uji  Normalitas pada penelitian  ini dilakukan dengan  uji  histogram.  Dari  hasil  pengujian seperti terlihat pada gambar di atas, terlihat bahwa  garis  kurva  melengkung  ke  atas membentuk  gunung  dengan  sempurna  dan mempunyai  kaki  yang  simetris.  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  data dalam penelitian berdistribusi normal.
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)

## 2. Uji Multikolinearitas
Tabel 2 Coefficients Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.  Correlations B Std. Error  Beta Zero-order 1 (Constant) .524 .252 2.081 .046 CSR .272 .662 .074 .410 .684  .024 ROA -1.529 2.493 -.286 -.614 .544  .102 ROE .737 .813 .428 .906 .372  .149 Coefficients a Model Correlations Collinearity Statistics Partial Part Tolerance VIF 1 (Constant) CSR .072 .071 .933 1.072 ROA -.108 -.106 .138 7.222 ROE .158 .157 .135 7.400
Dari  tabel Coefficients  di  atas,  pada  kolom Collinearity  Statistics,  baik  melalui  pengujian Tolerance  maupun  VIF  terlihat  bahwa  tidak terjadi  korelasi yang  sangat  kuat  antara  setiap variabel  bebasnya.  Nilai  Tolerance  pada variable CSR, ROA dan ROE adalah lebih besar dari  0.1.  Begitu  juga  nilai  VIF  dari  CSR,  ROA
dan  ROE  adalah  lebih  kecil  dari  10.  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat  gejala  mutikolinearitas  pada  ketiga variabel bebas tersebut.
3. Uji  Heteroskedastisitas  pada  penelitian  ini dilakukan menurut uji Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlatio ns B Std. Error  Beta Zero- order 1 (Constant) .524 .252 2.081 .046 CSR .272 .662 .074 .410 .684 .024 ROA -1.529 2.493 -.286 -.614 .544 .102 ROE .737 .813 .428 .906 .372 .149
Dari hasil pengujian di atas terlihat bahwa nilai signifikansi ketiga variabel bebas tersebut, yaitu CSR,  ROA  dan  ROE  adalah  lebih  besar  dari 0.05. Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  pada model  regresi    penelitian  ini  tidak  terjadi masalah heteroskedastisitas.
Pengujian Hipotesis Berdasarkan  hasil  analisis  regresi berganda,  maka  didapatkan  model  pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Nilai  Perusahaan  =-1.160  +  1.866  CSR  -7.788 ROA + 16.341 ROE
Hipotesis  pada  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)
H1 :  Pengungkapan  CSR,  Return  on  Asset dan  Return  on  Equity  secara  bersama- sama    berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
H2 :  Pengungkapan
CSR berpengaruh terhadap nilai perusahaan. H3 :  Return  on  Asset  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan H4 :  Return on Equity berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  pengujian  hipotesis  pada penelitian  ini  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:
1. Pengujian hipotesis pertama (H1):
Hasil  pengujian  menurut  table  ANOVA dapat dilihat sebagai beikut: Tabel 3 ANOVA ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square  F Sig. 1 Regression 766.841 3 255.614 309.103  .000 b Residual 26.462 32 .827 Total 793.304 35 a. Dependent Variable: NILAI PERUSAHAAN Predictors: (Constant), ROE, CSR, ROA
Berdasarkan data di atas terlihat bahwa nilai  sig.F  adalah  sebesar  0.000.  Nilai  ini  lebih kecil  dari  0.05  (p<0.05).  Dengan  demikian dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  pertama dapat  diterima.  Pengungkapan  CSR, Return  on
Assets  dan  Return  on  Equity  secara  bersama- sama berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
2. Pengujian Hipotesis kedua (H2)
Tabel 4 Coeffiecients Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlations B Std. Error Beta Zero-order 1 (Constant) -1.160 .384 -3.018 .005 CSR 1.866 1.011 .062 1.845  .074 -.136 ROA -7.788 3.806 -.178 -2.046 .049 .886 ROE 16.341 1.242 1.156 13.158 .000 .980
Dari  tabel  di  atas  terlihat  bahwa  nilai sig. dari CSR adalah 0.074. Nilai ini lebih besar dari 0.05 (p>0.05). Dengan demikian hipotesis kedua  ditolak,  variable  CSR  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
3. Pengujian hipotesis ketiga (H3)
Dari  tabel  Coefficients  di  atas  terlihat bahwa nilai sig. dari ROA adalah sebesar 0.049. Nilai  ini  lebih  kecil  dari  0.05  (p<0.05)  Dengan demikian  hipotesis  ketiga  diterima.  Variabel
Return  on  Assets  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan.
4. Pengujian hipotesis keempat (H4)
Dari  tabel  Coefficients  di  atas  terlihat bahwa nilai sig. dari ROE adalah sebesar 0.000. Nilai  ini  lebih  kecil  dari  0.05  (p<0.05)  Dengan demikian  hipotesis  keempat  diterima.  Variabel Return  on  Equity  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan.
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)

## Kesimpulan
Dari  hasil  penelitian  di  atas  terlihat bahwa nilai sig. dari CSR adalah 0.074. Nilai ini lebih besar dari 0.05 (p>0.05). Sehingga dapat disimpulkan
bahwa secara parsial pengungkapan CSR tidak berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini membuktikan  bahwa  walaupun  isu  lingkungan dan  sosial  saat  ini  dianggap  berpengaruh terhadap citra dan nilai dari suatu perusahaan, namun berdasarkan hasil penelitian pengungkapan  CSR  tersebut  secara  parsial tidaklah  berpengaruh  dalam  menentukan  nilai perusahaan.  Namun  demikian  secara  bersama- sama  dengan  kinerja  keuangan  yang  diwakili oleh  ROA  dan  ROE,  pengungkapan  CSR tetaplah  menjadi  salah  satu  faktor  yang mempengaruhi nilai perusahaan.
Hasil
penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  Retno  dan  Priantinah (2012)
yang menyimpulkan bahwa pengungkapan  CSR  tidak  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun demikian  hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan hasil penelitian dari Widyasari, Suhadak dan  Husaini  (2015)  yang  menyatakan    bahwa pengungkapan  CSR  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Return  on  Assets  terhadap  nilai perusahaan
Dari hasil penelitian  terlihat  bahwa  nilai sig.  dari  ROA  adalah  sebesar  0.049.  Nilai  ini lebih kecil dari 0.05 (p<0.05). Dengan demikian dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  ROA digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan  dalam  mengelola  asetnya  untuk menghasilkan  laba  bersih  setelah  pajak. Idealnya  semakin  tinggi  ROA  semakin  baik kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola asetnya  sehingga  semakin  tinggi  pula  kinerja keuangannya yang pada akhirnya berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada umumnya.
Pengaruh Return  on  Equity  terhadap  nilai perusahaan.
Dari hasil penelitian  terlihat  bahwa  nilai sig.  dari  ROE  adalah  sebesar  0.000.  Nilai  ini lebih kecil dari 0.05 (p<0.05). Dengan demikian dapat  disimpulkan  bahwa  ROE  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Return on
Equity  merupakan  ratio  yang  digunakan  untuk melihat  efisiensi  dari  suatu  perusahaan  dalam mengelola  laba  bersihnya.  Semakin  efisien perusahaan  maka  semakin  besar  laba  yang dihasilkannya yang berdampak pada peningkatan  kinerja  keuangan  yang  pada akhirnya  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan pada umumnya.

## Daftar Pustaka
Ghozali, I. (2006). Analisis Multivariate Lanjutan Dengan  Program  Spss.  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Indonesia  Sustainability  Reporting  Awards (Isra)  2017.  (N.D.).  Retrieved  From Http://Sra.Ncsr-Id.Org/Sustainability-In- Harmony/
Natalylova,  K.  (2013).  Pengaruh  Corporate
Governance  Terhadap  Corporate  Social Responsibility  Dan  Kinerja  Perusahaan Yang Mendapatkan Indonesia Sustainability  Reporting  Awards. Media Bisnis, Edisi Khus, 162–182.
Novrianti,  V.,  &  Armas,  R.  (2012).  Pengaruh
Corporate  Social  Responsibility  Dan Good  Corporate  Governance  Terhadap Kinerja (Studi Pada Perusahaan Manufaktur  Di  Bei  Tahun  2009-2011). Jurnal Akuntansi, 1(1), 1–11. Https://Doi.Org/10.1111/J.1469- 8137.2004.01300.X Retno, D. R., & Prihatinah, D. (2012). Pengaruh Good  Corporate  Governance  Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2007-2010). Jurnal Nominal, I(1), 84–103. Https://Doi.Org/998-3068-1-Pb.Pdf
Sindhudiptha,  I.  N.,  &  Yasa,  G.  (2013).
Pengaruh Corporate Social Responsibility Pada Kinerja Keuangan Perusahaan Dan Implikasinya Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4(2), 388–405. Https://Doi.Org/10.14414/Jbb.V5i2.547 Suharto, I. (2015). Analisis Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Good Corporate  Governance  Terhadap  Nilai
Dampak Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Ratio Profitabilitas pada Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Mendapatkan Sustainability Reporting Awards pada Tahun 2014-2016)
Perusahaan  (Study  Empiris  Pada Perusahaan  Sektor  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  Bei  Periode  2011-2013). Universitas Negeri Semarang.
The  Gri  Sustainability  Reporting  Standards  (Gri Standards).  (N.D.).  Retrieved  From Https://Www.Globalreporting.Org/Pages /Default.Aspx
Widyasari,  N.  A.  (2015).  Pengaruh  Good
Corporate  Governance  (Gcg)  Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility  (Csr)  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei Periode 2011-2013). Jurnal Adminisatrasi  Bisnis  (Jab),  26(1),  1–11.
Https://Doi.Org/10.1157/13089094