## Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis
http :// w w w. inf eb . o rg 2024 Vol. 6 N o.   1 Hal: 177-183 e-ISSN: 2714-8491

## Analisis Determinan Foreign Direct Investment di ASEAN-6
Inez Angela Eva Maharani 1  , Eni Setyowati 2
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
b300200031@student.ums.ac.id 1 , es241@ums.ac.id 2

## Abstract
FDI is one of the components that can spur economic growth. Developing countries, especially in the ASEAN region, need more capital inflows in the form of foreign direct investment. The purpose of this study is to find out what factors affect FDI in  6  ASEAN  countries  (Indonesia,  Malaysia,  Singapore,  Thailand,  Brunei  Darussalam,  and  Vietnam)  for  the  period  2010- 2021.  The  analysis  method  used  is  quantitative  analysis  method  with  panel  data  method  approach.  Data  calculations  were carried out using E-views 10 and Microsoft Excel 2019. The variables used are FDI as the dependent variable, while GDP, inflation,  interest  rates,  and  trade  openness  are  independent  variables.  The  results  showed  that  the  coefficient  of determination is 0.7566. That is, 75.66% of FDI is influenced by GDP, inflation, interest rates, and trade openness variables and  the  rest  is  influenced  by  other  variables.  The  estimation  results  of  the  F  statistical  test  show  the  results  that  GDP, inflation,  interest  rates,  and  trade  openness  together  have  a  simultaneous  effect  on  FDI  in  6  ASEAN  countries.  The  t-test found that GDP and trade openness have a partial effect with a positive value on FDI in 6 ASEAN countries. Inflation and interest rates have no partial effect on FDI in 6 ASEAN countries.
Keywords: Capital, Foreign Direct Investment, Inflation, Interest Rates, Trade Openness.

## Abstrak
FDI merupakan salah satu komponen yang dapat memacu pertumbuhan ekonomi. Negara-negara berkembang, khususnya di kawasan ASEAN, membutuhkan lebih banyak aliran masuk modal dalam bentuk penanaman modal asing langsung (foreign direct investment). Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui faktor-faktor apa saja yang  mempengaruhi FDI di 6 negara  ASEAN  (Indonesia,  Malaysia,  Singapura,  Thailand,  Brunei  Darussalam,  dan  Vietnam)  periode  2010-2021.  Metode analisis yang digunakan adalah metode analisis kuantitatif dengan pendekatan metode data panel. Perhitungan data dilakukan dengan  menggunakan  E-views  10  dan  Microsoft  Excel  2019.  Variabel  yang  digunakan  adalah  FDI  sebagai  variabel dependen, sedangkan PDB, inflasi, suku bunga, dan keterbukaan perdagangan sebagai variabel independen. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa  koefisien  determinasi  sebesar  0,7566.  Artinya,  sebesar  75,66%  FDI  dipengaruhi  oleh  variabel  PDB, inflasi,  suku  bunga,  dan  keterbukaan  perdagangan  dan  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain.  Hasil  estimasi  uji  statistik  F menunjukkan hasil bahwa PDB, inflasi, suku bunga, dan keterbukaan perdagangan secara bersama-sama berpengaruh secara simultan  terhadap  FDI  di  6  negara  ASEAN.  Uji  t  menunjukkan  bahwa  PDB  dan  keterbukaan  perdagangan  berpengaruh secara parsial dengan nilai positif terhadap FDI di 6 negara ASEAN. Inflasi dan suku bunga tidak berpengaruh secara parsial terhadap FDI di 6 negara ASEAN.
Kata kunci: Modal, Foreign Direct Investment, Inflasi, Suku Bunga, Keterbukaan Perdagangan.
INFEB is licensed under a Creative Commons 4.0 International License.

## 1. Pendahuluan
Salah  satu  komponen  terbesar  keuangan  eksternal  dan aliran  modal  di  negara  berkembang  [ 1 ].  Sumber keuangan eksternal mengakibatkan negara berkembang menganggap  pentingnya  untuk  penerapan  kebijakan FDI  yang  lebih  ketat  [ 2 ]. Foreign  Direct  Investment (FDI)  cenderung  lebih  menguntungkan  dan  tidak membebani  perekonomian  negara  daripada  aliran pinjaman,  pembiayaan  pada  pembangunan,  dan  kredit ekspor  yang  dimana  merupakan  utang  Negara  [ 3 ]. Kondisi  ini terjadi karena FDI dianggap sebagai  faktor penting karena dapat membawa  modal asing tambahan yang dibutuhkan dengan bertujuan untuk  memfasilitasi pertumbuhan  dan  transformasi  ekonomi  di  negara berkembang  [ 4 ].  Oleh  karena  itu,  negara  berkembang perlu  membutuhkan  lebih  banyak  aliran  masuk  modal dalam  bentuk  investasi  asing  langsung  [ 5 ].  Kegiatan investasi  yang  dilakukan  para  investor  tidak  hanya berupa  dana  atau  uang,  namun  dapat  juga  dilakukan
dalam bentuk teknologi serta cakupan ilmu pengetahuan [ 6 ].
Adanya  pergerakan  kinerja  investasi  asing  yang  baik diharapkan  mampu  memajukan  perekonomian  di negara  berkembang,  utamanya  di  kawasan  ASEAN. Pada  dua  dekade  terakhir,  ASEAN  telah  menjadi perhatian global dengan pertumbuhannya yang dinamis dan  stabil.  Memperkirakan  bahwa  dalam  waktu  dekat, wilayah  ini  akan  masuk  ke  dalam  lima  ekonomi terbesar  di  kancah  global  [ 7 ].  Kondisi  ini  terjadi dikarenakan  negara  di  wilayah  ASEAN  dianggap menarik bagi FDI karena mereka memiliki keunggulan komparatif  dalam  tenaga  kerja  murah,  kebijakan preferensial  yang  menarik,  sumber  daya  mineral  yang kaya, dan ketersediaan bahan baku yang melimpah [ 8 ]. Bergabungnya negara wilayah ASEAN dalam organisasi  perdagangan  internasional  seperti  WTO, ASEAN+6,  dan  TPP  turut  mendukung  peran  penting FDI dalam lingkup perekonomian [ 9 ].
Menurut data yang dipublikasikan oleh United Nations Conference  on  Trade  and  Development (UNCTAD), menunjukkan  perihal  FDI  yang  masuk  di  negara kawasan  ASEAN  meningkat  setiap  tahunnya  dengan peningkatan  yang  berbeda  untuk  setiap  negara.  Survei tentang  tren  peningkatan  aliran  FDI  ke  ASEAN  yang dilakukan  UNCTAD  menemukan  fakta  bahwa  negara wilayah  ASEAN  telah  melakukan  perubahan  skema kebijakan  yang  memicu  ketertarikan  investor  asing guna  melakukan  penanaman  modal  [ 10 ].  Selanjutnya Aliran  Masuk  Foreign  Direct  Investment  (FDI)  di Enam Negara Wilayah ASEAN (Juta US$) ditampilkan pada Gambar 1.
Gambar 1 . Aliran Masuk Foreign Direct Investment (FDI) di Enam Negara Wilayah ASEAN (Juta US$)
Gambar  1  menunjukkan  bahwa  terdapat  enam  negara wilayah  ASEAN  mendapati  pergerakan  arus  masuk investasi  asing  dari  tahun  1990  sampai  tahun  2021. Singapura  adalah  negara  dengan  jumlah  FDI  paling tinggi  dan  Brunei  Darussalam  merupakan  negara dengan  jumlah  FDI  paling  rendah.  Di  sisi  lain, Malaysia dan Vietnam adalah dua negara ASEAN yang menunjukkan tren pertumbuhan yang relatif stabil [ 11 ]. Sedangkan  negara  Indonesia  dan  Thailand  masih menunjukkan pertumbuhan  yang  naik turun. Meskipun demikian,  pertumbuhannya  masih  cenderung  aman untuk kategori negara berkembang.
Foreign  Direct  Investment (FDI)  sendiri  dipengaruhi oleh banyak faktor yang perlu diperhatikan oleh negara investor  untuk  menyalurkan  aliran  modal  ke  negara tujuannya [ 12 ]. Situasi tersebut terjadi karena FDI tidak terlepas  dari  adanya  peningkatan  perekonomian, dimana  menjadi  salah  satu  dari  banyaknya  indikator krusial  untuk  diamati  negara  investor  karena  dapat menunjukkan  pergerakan  ekonomi  suatu  negara tersebut.  FDI  memainkan  peran  krusial  dalam pertumbuhan  GDP  di  negara  wilayah  ASEAN. Faktanya,  saat  penghasilan  mengalami  peningkatan mengakibatkan tingkat konsumtif  tinggi  sehingga akan mengacu  pada  pertumbuhan  investasi  di  beberapa lembaga usaha [ 13 ].
Inflasi  secara  tidak  langsung  juga  memiliki  pengaruh penting  bagi  masuknya  arus  modal  FDI  [ 14 ].  Dimana negara  dengan  tingkat  inflasi  rendah  akan  menarik investor  asing  [ 15 ].  Dengan  demikian,  suatu  negara disarankan  agar  faktor  ini  diperhatikan  [ 16 ].  Terlepas dari  pentingnya  inflasi  bagi  FDI,  suku  bunga  diakui mampu  memengaruhi  FDI  [ 17 ].  Suku  bunga  dianggap penting  pada  FDI  karena  merupakan  pertimbangan
harga  investor  atau  debitur  sebelum  menetapkan pinjaman  uang  [ 18 ].  Pada  dasarnya  seseorang melakukan  investasi  untuk  mendapatkan  keuntungan, sehingga tingkat suku bunga harga harus dipertimbangkan  saat  melakukan  investasi  karena investasi  yang  direncanakan  tidak  menguntungkan investor  jika  pengembalian  modal  lebih  rendah dibandingkan tingkat suku bunga [ 19 ].
Faktor  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi  arus  masuk FDI  adalah  keterbukaan  perdagangan (trade  openness ) [ 20 ].  Hal  ini  didukung  adanya  era  globalisasi  yang membuat  keterbukaan  perdagangan  internasional  dan finansial  yang  semakin  lazim  di  negara  ASEAN  [ 21 ]. Keterbukaan  menggambarkan  semakin  hilangnya hambatan  tarif  dan  non-tarif  dalam  perdagangan  serta semakin  lancarnya  mobilitas  modal  antarnegara  [ 22 ]. Secara  teori,  setiap  negara  yang  berpartisipasi  dalam keterbukaan perdagangan akan mendapat manfaat yang dapat  memacu  laju  perekonomian.  Jika  perekonomian di  negara  kawasan  ASEAN  stabil  pertumbuhannya, maka  akan  meningkatkan  perdagangan  internasional dengan  beberapa  negara  lain  [ 23 ].  Aliran  modal internasional  seperti  bantuan  FDI dalam  meningkatkan perdagangan internasional, pengadaan lapangan pekerjaan  yang  dimana  pada  kondisi  ini  mampu mengikis angka pengangguran sekaligus memaksimalkan  penghasilan  publik  dengan  jalur penetapan  pajak,  dan  perolehan  penghasilan  rumah tangga  dengan  sistem  pemberian  upah.  Peningkatan keterbukaan negara terhadap perdagangan internasional mengakitbatkan  munculnya  peluang  untuk  mencapai pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi, sehingga akan meningkatkan  peluang  untuk  mendapatkan  perhatian investor dari negara luar.
Berdasarkan  pernyataan  tersebut,  maka  peneliti mengalami  ketertarikan  pada  kajian  terkait  faktor  apa saja  yang  mempengaruhi Foreign  Direct  Investment 6 Negara  Kawasan  ASEAN,  meliputi  Negara  Indonesia, Singapura, Malaysia, Thailand, Brunei Darussalam, dan Vietnam.  Faktor  ekonomi  seperti  GDP,  Inflasi,  Suku Bunga, serta Keterbukaan Perdagangan ( Trade Openness )  digunakan  untuk  menentukan  bagaimana pengaruhnya  ke  FDI  di  6  Negara  ASEAN.  Arah  dan besarnya  pengaruh  akan  dilihat  berdasarkan  hasil perhitungan dari faktor ekonomi tersebut.

## 2. Metode Penelitian
Jelaskan  metode  preparasi  dan  teknik  karakterisasi Pencarian  data  pada  riset  ini  menggunakan  data sekunder. Dimana untuk teknis analisisnya menggunakan  metode  regresi  data  panel.  Adapun pengambilan  data  FDI  yang  berasal  dari  enam  Negara Wilayah ASEAN yakni Indonesia, Singapura, Malaysia,  Thailand,  Brunei  Darussalam,  dan  Vietnam periode  2010-2021  yang  diperoleh  dari  World  Bank dan UNCTAD. Selain itu, dari sumber yang sama, juga ditemukan  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  FDI, seperti  GDP,  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Keterbukaan Perdagangan ( Trade Openness ). Variabel yang digunakan  pada  riset  ini  yaitu  FDI  sebagai  variabel dependent,  sedangkan  GDP,  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan
Keterbukaan Perdagangan ( Trade
Openness ) merupakan variabel independentnya.
Foreign  Direct  Investment merupakan  penanaman modal oleh investor asing dalam Upaya melangsungkan skema  bisnis  di  dalam  ataupun  luar  negara  tujuannya. Investor asing dapat melakukan ini dengan modal asing sepenuhnya  atau  bersama  investor  dalam  negeri.  Data yang  digunakan  adalah  FDI inflows ke  6  Negara ASEAN dengan  menggunakan  satuan  juta dollar. Data bersumber  dari  UNCTAD  dan  World  Bank. Gross
Domestic Product (GDP) dilibatkan untuk mengkalkulasi atas perolehan pendapatan dengan skala nasional  di  semua  negara.  Secara  mendasar,  GDP mengarah  pada  skema  ukur  terkait  volume  produksi menyeluruh  suatu  negara  dengan  mengedepankan pendekatan  geografis.  Data  yang  digunakan  adalah GDP  current  dengan  menggunakan  satuan  juta  dollar. Data  bersumber  dari  World  Bank.  Inflasi  merupakan kenaikan  harga-harga  secara  umum  di  suatu  negara. Data  yang digunakan adalah inflation  consumer  prices dengan  menggunakan  satuan  persen.  Data  bersumber dari  World  Bank.  Suku  Bunga  mengarah  pada penggunaan uang dengan memperhatikan jangka waktu yang telah diputuskan.
Data  disini  mengacu  pada real  interest  rate dengan menggunakan  satuan  persen.  Data  bersumber  dari World  Bank.  Keterbukaan  Perdagangan  ( Trade Openness )  ekonomi  6  Negara  ASEAN  yang  mengacu pada  komparasi  terkait  jumlah  pengeksporan  dan pengimporan jasa serta barang di suatu negara terhadap PDB.  Data  ini mengacu  pada trade dengan menggunakan  satuan  persen.  Data  bersumber  dari World  Bank. Model  persamaan  data  panel  sebagai berikut
Dimana  FDI  adalah Foreign  Direct  Investment; GDP adalah Gross Domestic Product; INF adalah Inflasi; SB adalah Suku Bunga; TO adalah Keterbukaan
Perdagangan ( Trade Openness ); LOG adalah
Logaritma; adalah  Konstanta; adalah Koefisien  regresi;    adalah  Error  term;  i  adalah  6 Negara  ASEAN;  t  adalah  Tahun  (2010-2021).  Metode analisis  yang  diaplikasikan  pada  riset  ini  yakni  model kuantitatif  dengan  menggunakan  metode  data  panel sebagai  pendekatan  model  ekonometrika.  Program Microsoft Excel 2019 dan E-views 10 digunakan untuk melakukan perhitungan data. Metode data panel terdiri dari  tiga  jenis,  yakni  Common  Effect  Model  (CEM) adalah  suatu  model  pendugaan  yang  melangsungkan skema  menggabungkan  terkait  keseluruhan  data cross section serta  melibatkan time  series yang  memerlukan pendekatan Spasial  Autoregressive (SAR)  untuk menduga parameternya.
Persamaan modelnya ditulis sebagai berikut: . Dimana, ialah observasi pada variabel  dependen  di  dalam  unit (i) dan  waktu (t) ; mengarah  pada  variabel  bebas  pada  unit (i) dan  waktu (t) ; mengacu  pada  koefisien intersep dalam  model regresi; dijabarkan sebagai vektor parameter berukuran  k  ×  1;  dan ialah  error  pada  unit (i) dan
waktu (t) .  Fixed  Effect  Model  (FEM) pada  model  ini, intersep  berubah  terhadap  periode  karena  perbedaan karakteristik  objek  dan  periode  diakomodasi  padanya. Hal ini melibatkan variabel boneka dalam melangsungkan estimasi parameter yang tidak diketahui  nilainya;  model  ini  dikenal  sebagai Least Square Dummy Variable (LSDV). Persamaan modelnya ditulis sebagai berikut
Dimana, yakni  observasi  atas  variabel  dependen pada unit (i) dan waktu (t) ; mengarah pada variabel independen  pada  unit (i) dan  waktu (t) ; mengarah pada  eksistensi  variabel  boneka; yakni  intersep model regresi; ialah vector atas parameter berukuran k  ×  1;  dan yakni  error  pada  unit (i) dan  waktu (t). Random  Effect  Model  (REM)  pada  model  ini, menemukan  adanya  ketidaksamaan  antara  masing- masing  karakteristik  dan  juga  waktu  yang  melewati tahap pengakomodasian terkait errror model. Bagian ini harus  dilaksanakan  penguraian  yang  mengarah  ke dalam  error  waktu  dan  gabungan  karena  dua  elemen yang  menjadi  pembentukan  error  ialah  individu  dan waktu.  Teknik  ini  penting  dipertimbangkan  karena adanya  hubungan  terkait  error  sepanjang cross  section dan time  series nya.  Persamaan  model  ditulis  sebagai
berikut:
.
Dimana, ialah  bagian  error cross  section; ialah bagian  error time  series; dan adalah  bagian  error gabungan. Adapun beberapa tahapan dalam penyelesaian  riset  ini,  yaitu  Pemilihan  Model  Terbaik yaitu  terpilihnya  suatu  model  dengan  tepat  ditentukan dengan  melakukan  beberapa  metode. Pemilihan  model terbaik disajikan pada Tabel 1.
Tabel 1. Pemilihan Model Terbaik Model Uji Hipotesis Uji Chow : Common Effect Model, jika prob. t statistik > 0,01 :  Fixed  Effect  Model,  jika  prob.  t statistik < 0,01 Uji Hausman : Random Effect Model, jika prob. t statistik > 0,01 :  Fixed  Effect  Model,  jika  prob.  t statistik < 0,01 Uji Lagrange Multiplier : Common Effect Model, jika prob. t statistik > 0,01 : Random Effect Model, jika prob. t statistik < 0,01
Salah  satu  model  regresi  yang  terbaik  akan  dilakukan pengujian signifikansi, meliputi uji koefisien determinasi,  uji  simultan  (F),  dan  uji  parsial  (t). Membuat  suatu  kesimpulan  dari  hasil  regresi  yang pengolahannya  dengan  data  panel.  Tujuannya  agar dapat melihat variabel apa saja yang memiliki pengaruh terhadap FDI  di 6 Negara Kawasan ASEAN.

## 3. Hasil dan Pembahasan
Dari pengolahan data menggunakan metode data panel, mendapati hasil regresi disajikan pada Tabel 2.
Tabel 2. Hasil Regresi CEM, FEM, REM Variabel CEM FEM REM Koefisi en Prob. Koefisi en Prob. Koefisi en Prob. C -2,8795 0,020 2 - 10,4843 0,270 7 -3,3143 0,097 0 LOG_GD P 0,9346 0,000 0 1,2765 0,000 8 0,9588 0,000 0 INFLASI 0,0346 0,106 3 0,0192 0,464 9 0,0121 0,549 6 SUKU BUNGA -0,0033 0,732 3 -0,0107 0,215 3 -0,0102 0,229 3 TRADE OPENNE SS 0,0086 0,000 0 6,57E- 05 0,983 1 0,0078 0,000 0 R-Square 0,9105 0,9409 0,7566 F- Statistik 165,3152 106,1658 50,5160 Prob. F Statistik 0,0000 0,0000 0,0000 DW-Stat 1,6469 2,4063 2,0499 Uji Pemilihan Model Uji Chow
Cross Section F = 6,1772; Prob. F= 0,0001 Uji Hausman Cross Section Random = 12,4433; Prob = 0,0143
Pemilihan  Model  Estimasi  Terbaik.  Berdasarkan  tabel di  atas,  maka  dibutuhkan  terkait  pengujian  untuk mendapatkan  model  estimasi  yang  tepat  atau  terbaik. Hasil  uji  model  yang  sudah  dilakukan,  yaitu  uji  Chow adalah Pengolahan uji ini bertujuan untuk mendapatkan model  manakah  yang  lebih  tepat  dari  Fixed  Effect Model  dan  Common  Effect  Model.  Prosedur  uji  yang digunakan  yakni,  jika probabilitas t statistik < α, maka ditolak  dan diterima,  dapat  diputuskan  model yang tepat ialah Fixed Effect Model. Jika probabilitas t statistik  >  α,  maka diterima  dan ditolak,  dapat diputuskan  model  yang  tepat  yakni  Common  Effect Model.  Selanjutnyanya  uji  chow  disajikan  pada  Tabel 3.
Tabel 3. Uji Chow Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 6.177218 (5,60) 0.0001 Cross-section Chi-square 29.068367 5 0.0000
Perhitungan  oleh E-Views  10 guna  mendapatkan  hasil Uji Chow mampu memperoleh nilai probabilitas cross- section F  sebesar  0,0001  dan  nilai chi-square sebesar 0,0000.  Hasil  yang  muncul  menunjukkan  nilai probabilitas <  α  (0,01).  Artinya, ditolak  dan diterima.  Dengan  demikian,  model  yang  tepat  terpilih yakni  Fixed  Effect  Model  (FEM).  Uji  Hausman  yaitu pengolahan Uji Hausman yang dilakukan guna mencari model manakah yang tepat diantara Fixed Effect Model dan  Random  Effect  Model.  Prosedur  uji  yang digunakan  yaitu,  jika probabilitas t statistik < α,  maka ditolak  dan diterima,  dapat  diputuskan  model yang tepat yakni Fixed Effect Model. Jika probabilitas t statistik  >  α,  maka diterima  dan ditolak,  dapat diputuskan  model  yang  tepat  yakni  Random  Effect Model. Selanjutnya  Uji Hausman disajikan pada  Tabel 4.
Tabel 4. Uji Hausman
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 12.443359 4 0.0143
Perhitungan  oleh E-Views  10 guna  mendapatkan  hasil Uji  Hausman  mampu  memperoleh  nilai probabilitas cross-section  random sebesar  0,0143.  Hasil  yang didapat  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas >  α (0,01).  Artinya, diterima  dan ditolak.  Dengan demikian,  model  yang  tepat  terpilih  yakni  Random Effect  Model  (REM).  Uji  Lagrange  Multiplier  adalah Adanya  pengujian  ini  bertujuan  guna  melakukan pencarian model yang tepat dari Common Effect Model dan  Random  Effect  Model.  Prosedur  uji  yang digunakan  yaitu,  jika probabilitas t statistik < α,  maka ditolak  dan diterima,  dapat  diputuskan  model yang  tepat  yakni  Random  Effect  Model.  Jika probabilitas  t  statistik  >  α,  maka diterima  dan ditolak,  dapat  diputuskan  model  yang  tepat  yakni Common Effect Model.
Tabel 5. Uji Lagrange Multiplier Descripsi Cross-section Period Both Alternative One-sided One-sided Breusch-Pagan 7.562922 1.772709 9.335631 (0.0060) (0.1830) (0.0022)
Hasil  Uji  Lagrange  Multiplier  yang  menggunakan E- Views  10 dapat  disimpulkan  bahwa  nilai cross-section sebesar  7,5629  dengan probabilitas 0,0060.  Dari  hasil tersebut  mendapati  nilai probabilitas <  α  (0,01), ditolak dan diterima. Dengan demikian, model yang tepat  terpilih  yakni  Random  Effect  Model  (REM). Berdasarkan  hasil  pengujian  di  atas  dari  Uji  Chow, Hausman,  dan  Lagrange  Multiplier,  menerangkan  jika regresi  Random  Effect  Model  (REM)  lebih  baik daripada  Common  Effect  Model  (CEM)  dan  Fixed Effect  Model  (FEM).  Oleh  karena  itu,  dalam  riset  ini menegaskan  perihal  metode  regresi  data  panel  yang dipakai  yakni  Random  Effect  Model  (REM).  Estimasi modelnya disajikan pada Tabel 6.
Tabel 6. Model Random Effect Model (REM)
(0,0000)*
(0,5496)            (0,2293)     (0,0000)*
Dimana *Signifikasi pada α = 0,01; **Signifikasi pada α = 0,05; *** Signifikasi pada α = 0,10. Angka dalam kurung adalah probabilitas empirik (p value ) t statistik. Intepretasi  Hasil  Analisis  Uji  Koefisien  Determinan ( ). Pengujian ini dilakukan guna menentukan besaran kontribusi pada variabel bebas terhadap variabel terikat. Pada  estimasi  Random  Effect  Model  memperlihatkan nilai yakni  0,7566.  Kesimpulannya,  variabel  GDP, Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Keterbukaan  Perdagangan ( Trade Openness )  mempengaruhi  variabel  FDI  sebesar 75,66%  dan  yang  tidak  dapat  dijelaskan  dalam  model
estimasi yakni 24,34%. Selanjutnya efek dan konstanta wilayah disajikan pada Tabel 7.
Tabel 7 . Efek dan Konstanta Wilayah No Negara Effect Konstanta 1 Indonesia 0,128366 -0,425444974 2 Malaysia -0,08644 0,286485815 3 Singapura 0,216630 -0,717979409 4 Thailand -0,39267 1,301427579 5 Vietnam 0,100306 -0,332445379 6 Brunei Darussalam 0,033806 -0,112043631
Pada  tabel  7  menunjukkan  konstanta  6  negara  di ASEAN.  Diketahui  bahwa  konstanta  tertinggi  adalah negara  Thailand  sebesar  1,301427579.  Artinya, pengaruh  GDP,  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Keterbukaan Perdagangan  ( Trade  Openness )  di  negara  Thailand merupakan  yang  tertinggi  di  tahun  2010-2021. Sementara  itu,  nilai  konstanta  terendah  adalah  Negara Singapura  yaitu  sebesar  -0,717979409.  Artinya, pengaruh  GDP,  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Keterbukaan Perdagangan  ( Trade  Openness )  di  Negara  Singapura merupakan  yang  terendah  di  tahun  2010-2021.  Uji Signifikansi  Simultan  (Uji  F).  Pengujian  ini  dilakukan guna  mengetahui  apakah  variabel  independent  secara bersama-sama memberikan pengaruhnya secara simultan pada variabel dependent. Apabila diterima, maka  variabel  GDP,  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan Keterbukaan Perdagangan ( Trade Openness ) dikatakan tidak  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  FDI. Apabila diterima, maka variabel GDP, Inflasi, Suku Bunga, dan Keterbukaan Perdagangan ( Trade Openness ) dapat dikatakan berpengaruh secara simultan  terhadap  FDI.  Prosedur  uji  yang  digunakan yaitu,  jika  probabilitas  t  statistik  >  α, diterima  dan ditolak.  Jika  probabilitas  t  statistik  <  α, ditolak dan diterima.
Dilihat pada nilai probabilitas F statistik pada estimasi Random  Effect  Model  yaitu  0,0000,  dengan  tingkat keyakinan (α = 0,01%). Nilai probabilitas F statistik < 0,01.  Sehingga, ditolak  dan diterima.  Dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  GDP,  Inflasi,  Suku  Bunga, dan  Keterbukaan  Perdagangan  ( Trade  Openness ) bersama-sama  memberikan  pengaruh  secara  simultan terhadap  FDI  di  6  Negara  ASEAN. Uji  Signifikan Parsial  (Uji  t).  Pengujian  ini  dilakukan  guna mengetahui  signifikansi  pengaruh  dari  masing-masing variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Uji  t  juga bertujuan  untuk  melihat  baik  tidaknya  model  secara parsial. Selanjutnya hasil uji t disajikan pada Tabel 8.
Tabel 8. Hasil Uji t
Variabel t-stat Prob.t Kriteria Kesimpulan LOG_GDP 12,7501 0,0000 <0,10 Berpengaruh secara parsial INFLASI 0,6015 0,5496 >0,10 Tidak berpengaruh SUKU BUNGA -1,2135 0,2293 >0,10 Tidak berpengaruh TRADE OPENNESS 7,6044 0,0000 <0,10 Berpengaruh secara parsial
Dapat diketahui pada uji  dengan  menggunakan tingkat keyakinan (α = 0,10%), mendapati hasil bahwa variabel GDP  dan  Keterbukaan  Perdagangan  ( Trade  Openness ) berpengaruh  secara  parsial  dan  nilai  t  statistik  positif terhadap FDI 6 Negara ASEAN. Sementara  itu, Inflasi memiliki  nilai  t  statistik  positif  dan  Suku  Bunga memberikan  nilai  negatif,  tetapi  tidak  berpengaruh secara  parsial  terhadap  FDI  di  6  Negara  ASEAN. Intepretasi  Hasil  pengaruh Gross  Domestic  Product (GDP) Terhadap Foreign Direct Investment (FDI).
Riset  yang  telah  dilakukan  terkait  pengaruh  GDP terhadap  FDI  di  enam  negara  ASEAN  memperoleh hasil  regresi  yakni  nilai  koefisien  sebesar  0,9588  dan nilai  probabilitasnya  yakni  0,000(<  0,01),  sehingga nilai koefisien GDP positif signifikan. Dapat disimpulkan apabila GDP naik 1%, maka pertumbuhan FDI  di  6  negara  ASEAN  juga  mengalami  kenaikan yakni  0,9588%.  Hasil  estimasi  tersebut  menunjukkan bahwa  peningkatan  GDP  di  negara  ASEAN  akan mempengaruhi  tingkat  kesejahteraan  masyarakat  dan angka  produktifitas  yang  akan  berpengaruh  pada distribusi pendapatan. Adanya pertumbuhan GDP yang baik di negara ASEAN akan berimbas pada banyaknya investor  asing  yang  melakukan  investasi  di  negara ASEAN.
Hasil  GDP  yang  berpengaruh  signifikan  dan  positif terhadap  FDI  di  ASEAN.  Pertumbuhan  ekonomi  yang berkembang  pesat  menunjukkan  bahwa  ukuran  pasar dan  pendapatan  riil  masyarakat  juga  meningkat. Adanya  ekspektasi  positif  atas  kegiatan  perekonomian menjadi  faktor  penarik  bagi  datangnya  investasi  asing langsung dalam jangka panjang. Perbaikan perekonomian  pada  negara  ASEAN  ditunjukkan  oleh pertumbuhan  GDP, yang  pada  akhirnya  akan mendorong  investor  untuk  berinvestasi.  Menurut Sumiyati,  (2021  dan  Asiamah  et  al.,  (2019) menunjukkan hasil yang sama bahwa PDB mendatangkan pengaruhnya secara positif terhadap arus masuk  FDI.  Pertumbuhan  ekonomi  didorong  oleh tingkat  PDB  yang  lebih  tinggi.  Suatu  negara  akan menerapkan  kebijakan  yang  mampu  mendorong stabilitas  makroekonomi  sehingga  akan  meningkatkan pembangunan  infrastruktur.  Oleh  karena  itu,  pihak investor  akan  memiliki  ketertarikan  dalam  skema investasi di negara yang bersangkutan.
Pengaruh  Inflasi  Terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI)  yaitu  riset  yang  sudah  dilaksanakan  terkait pengaruh inflasi terhadap FDI di enam negara ASEAN mendapatkan  hasil regresi  nilai koefisien  yakni 0,0121 dan nilai probabilitasnya 0,5496 (> 0,01). Dapat ditarik kesimpulan  bahwa  Inflasi  tidak  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap  FDI.  Nilai  inflasi  memiliki korelasi  positif,  yang  berarti  naik  ataupun  turunnya inflasi  tidak  akan  berdampak  pada  tingkat  FDI  di ASEAN.  Pada  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa masyarakat ataupun produsen sudah terbiasa menanggapi  ekspektasi  yang  selalu  terjadi  dari kebijakan pemerintah terkait inflasi, kemudian menjadikan  inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap FDI. Dapat diamati dari data tingkat  inflasi 6
negara  ASEAN  (Indonesia,  Singapura,  Malaysia, Thailand,  Brunei  Darussalam,  dan  Vietnam),  terbilang relatif  rendah  yakni  rata-rata  di  bawah  10%  per tahunnya.  Dengan  begitu,  pihak  masyarakat  dianggap masih  mampu  melakukan  jual  beli  yang  baik  karena nilai mata uang negara masih berharga.
Penelitian  ini  diperkuat  dengan  adanya  beberapa penelitian  terdahulu.  Metode  OLS  memberikan  hasil bahwa inflasi tidak memberikan pengaruh terhadap FDI di  suatu  negara.  Inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  FDI.  Hal  ini  dikarenakan  jika  peningkatan harga  lebih  tinggi  daripada  biaya  produksi,  investor asing  masih  tetap  memperoleh  keuntungan,  sehingga inflasi  tidak  mempengaruhi  arus  masuk  FDI  di  suatu negara. Pengaruh Suku Bunga Terhadap Foreign Direct Investment (FDI).  Riset  yang  sudah  dilakukan  terkait pengaruh  suku  bunga  terhadap  FDI  di  enam  negara ASEAN  mendapatkan  hasil  regresi  nilai  koefisien yakni  -0,0102 dan  nilai probabilitasnya sebesar 0,2293 (>  0,01).  Dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  suku  bunga tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap FDI. Nilai suku bunga memiliki korelasi negatif, sehingga apabila terjadi kenaikan atau penurunan pada suku bunga tidak akan mempengaruhi tingkat FDI di ASEAN.
Menurut  Teori  Keynesian,  jika  kedua  komponen permintaan  dan  penawaran  mengalami  penurunan, maka suku bunga juga akan meningkat. Pada saat suku bunga  meningkat,  biaya  modal  akan  meningkat. Peristiwa tersebut mengakibatkan berkurangan investasi asing masuk. Hasil yang didapati menunjukkan  bahwa  temuan  riset  ini  tidak  sesuai dengan  teori  yang  ada.  Terdapat  pula  kajian  riset sebelumnya yang mendapati hasil pengujian yang sama dengan riset ini, dimana suku bunga tidak berpengaruh dan  memiliki  nilai  negatif  terhadap  FDI  di  ASEAN. Tidak  adanya  pengaruh  parsial  dari  suku  bunga terhadap  penanaman  modal  asing.  Peristiwa  ini  dapat terjadi karena besarnya keuntungan investor asing lebih besar  dari  bunga  yang  harus  dibayarkan  investor  ke bank.  Namun,  berbanding  terbalik  dengan  hasil penelitian  ini,  dimana  suku  bunga  mendatangkan pengaruhnya  dengan  signifikan  negatif  terhadap  arus masuk FDI di negara ASEAN.
Pengaruh  Keterbukaan  Perdagangan  ( Trade  Openness ) Terhadap Foreign  Direct  Investment (FDI).  Hasil  riset perihal  pengaruh  keterbukaan  perdagangan  ( trade openness )  terhadap  FDI  di  enam  negara  ASEAN mendapatkan  hasil  regresi  dengan  nilai  koefisiennya yakni  0,0078  dan  nilai  probabilitasnya  yakni  0,000  (< 0,01).  Kesimpulannya  yakni  keterbukaan  perdagangan ( trade  openness )  mendatangkan  pengaruh  signifikan terhadap FDI. Hal ini terlihat pada nilai koefisien yang positif  yang  berarti  apabila  keterbukaan  perdagangan ( trade openness ) naik 1% maka pertumbuhan FDI di 6 negara  ASEAN  juga  mengalami  kenaikan  sebesar 0,0078%.
Hasil  estimasi  tersebut  menunjukkan  bahwa  investor asing  akan  lebih  tertarik  menanamkan  modalnya  di negara-negara  ASEAN  karena  didorong  tingkat keterbukaan  yang  tinggi.  Selain  itu,  negara  dengan
tingkat  keterbukaan  yang  lebih  tinggi  secara  otomatis akan meningkatkan persaingan, mendorong masyarakat untuk  menjadi  lebih  inovatif  dan  menawarkan  lebih banyak  pilihan  bagi  perusahaan  dan  konsumen. Sehingga,  kegiatan  ekspor  dan  impor  akan  cenderung meningkatkan  FDI  di  negara  ASEAN.  Keterbukaan perdagangan  akan  mendorong  keterbukaan  finansial yang  mengakibatkan  mobilitas  modal  antar  negara semakin mudah.
Riset  ini  mendapati  hasil  dimana  peningkatan keterbukaan  perdagangan  suatu  negara  berdampak positif pada arus masuk FDI ke suatu negara. Meskipun dampak ini tidak terlalu besar, keterbukaan perdagangan  adalah  faktor  yang  harus  menjadi perhatian  para  pengambil  kebijakan  karena  akan memunculkan  pengaruh  arus  masuknya  FDI  di  negara tertentu.  Studi  empiris  oleh  Arawomo  &  Apanisile, 2018) menunjukkan hasil yang sama yaitu keterbukaan perdagangan  memiliki  pengaruh  signifikan  dan  positif terhadap arus  masuk  FDI, sehingga  hal  ini  menjadikan keterbukaan  perdagangan  termasuk  salah  satu  faktor penting  dalam  penentu  FDI.  Namun  hasil  riset  ini berbanding terbalik dengan riset yang dilakukan Sasana &  Fathoni  (2019),  dimana  tidak  adanya  pengaruh keterbukaan  perdagangan  terhadap  arus  masuk  FDI  di negara ASEAN.

## 4. Kesimpulan
Riset  yang  telah  dilakukan  ini  mempunyai  tujuan spesifik  guna  mengetahui  sejumlah  faktor  yang berpengaruh terhadap Foreign Direct Investment (FDI) di 6 negara ASEAN. Melalui pengujian yang dilakukan serta pembahasan mengenai topik yang diusung dengan menggunakan  metode  data  panel  yang  mendapatkan model  terbaik  yaitu  Random  Effect  Model  (REM), maka peneliti dapat menarik beberapa kesimpulan yaitu hasil  uji  signifikan  simultan  (uji  F)  mendapatkan  hasil bahwa di tahun 2010-2021  variabel GDP,  inflasi, suku bunga,  dan  keterbukaan  perdagangan  (trade  openness) bersama-sama  memiliki  pengaruh  secara  simultan terhadap  variabel  FDI  di  enam  Negara  ASEAN.  Hasil uji  siginifikan  parsial  (uji  t)  memberikan  hasil  bahwa terdapat  dua  variabel  yang  mendatangkan  pengaruh terhadap  FDI  6  negara  ASEAN,  yakni  variabel  GDP yang  memiliki  nilai  positif  yaitu  12,7501  dan  variabel keterbukaan perdagangan (trade openness) dengan nilai 7,6044.  Sedangkan  dua  variabel  lain  yaitu  inflasi  dan suku  bunga  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap  FDI di  6  negara  ASEAN.  Negara  yang  memiliki  pengaruh GDP, inflasi, suku bunga, dan keterbukaan perdagangan  (trade  openness)  tertinggi  yakni  negara Thailand 1,30 dan  yang terendah diduduki oleh  negara Singapura  sebesar  -0,72.  Adapun  hasil  riset  ini diharapkan  mampu  menjadi salah satu acuan  bagi  para investor  di  suatu  negara,  utamanya  yang  ingin melakukan  investasi  di  negara  ASEAN.  Pada  kondisi ini,  negara-negara  ASEAN  diupayakan  untuk  terus meningkatkan kesempatan investasi bagi investor asing agar mampu menanamkan modalnya dengan diimbangi adanya pengawasan yang ketat. Dengan memperhatikan  stabilitas  ekonomi,  pembangunan
infrastruktur, serta kebijakan makro-mikro ekonominya,  akan  mampu  mendorong  masuknya investasi  asing.  Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan mampu  melakukan  penambahan  terkait  perluasan variabel  di  luar  konteks  riset  ini  dan  menambah  data yang  terbaru.  Sehingga  akan  mampu  melengkapi penelitian-penelitian sebelumnya.

## Daftar Rujukan
[1] Ameliana,  R.,  &  Soebagyo,  D.  (2023).  Determinan  Aliran Investasi  Asing  Langsung  Ke  Indonesia. Ekonomis:  Journal  of Economics and Business, 7 (2), 1419–1424. DOI: https://doi.org/10.33087/ekonomis.v7i2.862 .
[2] Anggraini,  W.  P.  (2021).  Analysis  of  the  Foreign  Trade  and Gross  Domestic  Product  Effect  on  Foreign  Direct  Investment using  Panel  Data  Regression  Estimation. Eigen  Mathematics Journal , 24–29. DOI: https://doi.org/10.29303/emj.v4i1.85 .
[3] Arawomo,  O.,  &  Apanisile,  J.  F.  (2018).  Determinants  of Foreign  Direct  Investment  in  the  Nigerian  Telecommunication Sector. Modern Economy, 09 (05), 907–923. DOI: https://doi.org/10.4236/me.2018.95058 .
[4] Arogundade, S., Mduduzi, B., & Eita, H. (2022). Foreign  Direct Investment And Poverty In Sub-Saharan African Countries:  The Role  of  Host  Absorptive  Capacity. Cogent  Economics  and Finance, 10 (1), 1–22. DOI: https://doi.org/10.1080/23322039.2022.2078459 .
[5] Asiamah,  M.,  Ofori,  D.,  &  Afful,  J.  (2019).  Analysis  of  The Determinants of Foreign Direct Investment In  Ghana. Journal of Asian  Business  and  Economic  Studies,  26 (1),  56–75.  DOI: https://doi.org/10.1108/JABES-08-2018-0057 .
[6] Bisantoko,  T.,  &  Andriyani,  N.  (2022).  Analysis  of Macroeconomic  Variables  on  FDI  in  Indonesia  in  1991-2021. Seiko :  Journal  of  Management  &  Business,  5 (2).  DOI: https://doi.org/10.37531/sejaman.v5i2.1914 .
[7] Dang,  V.  C.,  &  Nguyen,  Q.  K.  (2021).  Determinants  of  FDI attractiveness:  Evidence  from  ASEAN-7  countries. Cogent Social Sciences, 7 (1), 1–5. DOI:
https://doi.org/10.1080/23311886.2021.2004676 .
[8] Fajar  Nurbani  Aslam,  &  Ari  Rudatin.  (2023a).  Analisis determinan  aliran  Foreign  Direct  Investment  (FDI)  di  kawasan ASEAN. Jurnal  Kebijakan  Ekonomi  dan  Keuangan,  1 (2),  205– 211. DOI: https://doi.org/10.20885/jkek.vol1.iss2.art7 .
[9] Fajar  Nurbani  Aslam,  &  Ari  Rudatin.  (2023b).  Analisis determinan  aliran  Foreign  Direct  Investment  (FDI)  di  kawasan ASEAN. Jurnal  Kebijakan  Ekonomi  dan  Keuangan ,  205–211. DOI: https://doi.org/10.20885/jkek.vol1.iss2.art7 .
[10] Jaiblai, P., & Shenai, V. (2019). The Determinants of FDI in sub- Saharan  Economies:  A  Study  of  data  from  1990–2017. International  Journal  of  Financial  Studies,  7 (3),  1–31.  DOI: https://doi.org/10.3390/ijfs7030043 .
[11] Manan,  S. A.,  &  Aisyah,  S.  (2023).  Pengaruh  Produk  Domestik Bruto,  Tingkat  Suku  Bunga,  Inflasi,  dan  Pertumbuhan  Ekonomi terhadap Foreign Direct Investment di Asean. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 7 (1), 159. DOI: https://doi.org/10.33087/ekonomis.v7i1.764 .
[12] Nguyen,  Q.  K.  (2020).  Ownership  Structure  and  Bank  Risk- Taking  In ASEAN Countries: A Quantile Regression Approach. Cogent Economics and Finance, 8 (1), 1–19. DOI: https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1809789 .
[13] Ogundipe, A. A., Oye, Q. E., Ogundipe, O. M., & Osabohien, R.
(2020). Does Infrastructural Absorptive Capacity Stimulate FDI- Growth  Nexus  In  ECOWAS. Cogent  Economics  and  Finance,
8 (1),
1–19.
DOI:
https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1751487 .
[14] Saepuloh, D., Nuning Mulatsih, S., & . S. (2019). The Influence of  Economic  Growth,  BI  Rate,  and  Inflation  and  the  Impact  on Direct  Foreign  Investment  in  Indonesia  in  2010-2017. KnE
Social Sciences, 3 (13), 1172. DOI:
https://doi.org/10.18502/kss.v3i13.4275 .
[15] Saragih,  C.  A.  M.,  Haryadi,  H.,  &  Emilia,  E.  (2021).  Pengaruh Produk  Domestik  Bruto,  Suku  Bunga,  dan  Inflasi  terhadap Foreign  Direct  Investment  di  Indonesia  Periode  2000-2017.
Jurnal Ekonomi Aktual, 1 (1), 35–44. DOI:
https://doi.org/10.53867/jea.v1i1.4 .
[16] Sasana, H., & Fathoni, S. (2019). Determinant of Foreign Direct Investment Inflows in Asean Countries. JEJAK, 12 (2), 253–266. DOI: https://doi.org/10.15294/jejak.v12i2.18785 .
[17] Septiantoro, A. A.,  Hasanah, H., Alexandi, M. F., & Nugraheni, S.  R.  W.  (2020).  Apakah  Kualitas  Institusi  Berpengaruh  pada Arus  Masuk  FDI  di  ASEAN?. Jurnal  Ekonomi  dan Pembangunan Indonesia, 20 (2), 197–211. DOI:
https://doi.org/10.21002/jepi.2020.12 .
[18] Setyadharma,  A.,  &  Fadhilah,  S.  N.  (2021).  Determinants  of Foreign  Direct  Investment  Inflows  in  Seven  ASEAN  Countries During  the  Period  of  2010-2017:  Dunning  Model  Approach. Jurnal  Ekonomi  Pembangunan:  Kajian  Masalah  Ekonomi  Dan Pembangunan, 22 (1), 1–11. DOI: https://doi.org/10.23917/jep.v22i1.11180 .
[19] Sumiyati,  E.  E.  (2021).  What  Determines  Foreign  Direct Investment  in  Indonesia?. Journal  of  Economics,  Business,  &
Accountancy Ventura, 24 (2), 258–270. DOI:
https://doi.org/10.14414/jebav.v24i2.2721 .
[20] Supriani,  I.,  &  Fianto,  B.  A.  (2020).  What  drives  the  inflow  of FDI in OIC countries? Evidence from top 10 hosts of inward FDI flows. Jurnal  Ekonomi  &  Keuangan  Islam,  6 (2),  91–105.  DOI: https://doi.org/10.20885/JEKI.vol6.iss2.art2 .
[21] Ukhtiyani,  K.,  &  Indartono,  S.  (2020).  Impacts  of  Indonesian Economic  Growth:  Remittances  Migrant  Workers  and  FDI.
Jejak, 13 (2), 280–291. DOI: https://doi.org/10.15294/jejak.v13i2.23543 .
[22] Ullah,  S.,  Luo,  R.,  Ali,  K.,  &  Irfan,  M.  (2023).  How  Does  The Sectoral  Composition  of  FDI  Induce  Economic  Growth  In Developing  Countries?  The  Key  Role  of  Business  Regulations. Economic  Research-Ekonomska  Istrazivanja  ,  36 (2).  DOI: https://doi.org/10.1080/1331677X.2022.2129406 .
[23] Wang,  X.,  Xu,  Z.,  Qin,  Y.,  &  Skare,  M.  (2022).  Foreign  Direct Investment  and  Economic  Growth:  A  Dynamic  Study  of Measurement  Approaches  And  Results. Economic  Research-
Ekonomska Istrazivanja, 35 (1), 1011–1034. DOI: https://doi.org/10.1080/1331677X.2021.1952090 .