……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………...

## PERAN COMPANY VALUE SEBAGAI MEDIATOR PENGARUH PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP KEBIJAKAN INCOME SMOOTHING
Oleh Istighfarin Nawang Wulan 1) , Faqih Nabhan 2)
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, IAIN Salatiga Email: 1 istighfarinn@gmail.com , 2 faqihnabhan@iainsalatiga.ac.id

## A bstrak
Penelitian  ini  berawal  dari  research  gap  pengaruh  profitabilitas  terhadap  income  smoothing. Tujuan  penelitian  ini  menganalisis  pengaruh  profitabilitas  dan  leverage  terhadap  Income smoothing dengan company value sebagai variabel intervening. Objek penelitian yang digunakan adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  dan  LQ45  Periode  2016-2020 dengan  jumlah  sampel  sebanyak  26  perusahaan.  Menggunakan  pendekataan  kuanttatif  dan bantuan  aplikasi  SPSS,  maka  diperoleh  hasil  profitabilitas  dan  company  value    ternyata  tidak berpengaruh  terhadap  income  smoothing.    Namun  demikian  leverage  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  income  smoothing,  demikian  juga  profitabilitas  dan  leverage  memiliki pengaruh  positif  signifikan  terhadap  company  value.  Penelitian  ini  juga  menemukan  bahwa company  value  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  profitabilitas  dan  leverage  terhadap  income smoothing.
Kata Kunci: Profitabilitas, Laverage, Income smoothing, Company Value

## PENDAHULUAN
Praktik income smoothing telah mendapat  perhatian  besar  dari  para  peneliti. Bodaghi  &  Golestan  (Bodaghi  &  Golestan, 2015),    Savitri  (Savitri,  2019a),  Yanti  & Dwirandra (2019) mengkaji perubahan perlilaku  manajemen  dalam  menentukan kebijakan income smoothing akibat perubahan tingkat profitabilitas perusahaan.  Lebih lanjut Arum  et  al.,  (2017),    Zaputri  et  al.,  (2017), Megarani  et  al  (2019)  dan  Haniftian  &  Dillak (2020)  menyatakan  bahwa  praktik  income smoothing dilakukan perusahaan lebih banyak dipengaruhi  oleh  nilai  perusahaan  dan  tingkat leverage perusahaan.
Salah satu cara untuk menjaga kestabilan  keuntungan  laporan  keuangan dengan  menerapkan  praktik  perataan  laba ( Income  Smoothing ). Income  smoothing yaitu salah  satu  teknik  dalam  bentuk  rekayasa keuntungan  untuk  tujuan  menunjukan  figur arus  laba  yang  relatif  stabil  (Fatmawati  & Djajanti,  2015)  dan  (Savitri, 2019b). Dampak
dari  praktik  imcome  smoothing  adalah  tidak akuratnya  keuntungan  yang  dilaporkan  dan dapat  merugikan  beberapa  pihak  yang berkepentingan  karena  tidak  menggambarkan kondisi keuangan yang sesungguhnya. Tindakan ini juga akan memberikan kesalahan dalam  mengambil  keputusan  bagi  pemegang saham  dan  kreditur.  Menurut  Savitri  (2019b), income  smoothing tidak  akan  terjadi  apabila keuntungan yang diperolah perusahaan  sesuai dengan harapan.
Secara umum para praktisi setuju bahwa income  smoothing merupakan  upaya  untuk menstabilkan  laba  dengan  cara  melakukan prosedur  dan  metode  akuntansi  yang  telah diterima dan diakui (Savitri, 2019b). Profitabilitas  adalah  salah  satu  faktor  yang menarik bagi pemegang saham untuk berinvestasi. Perusahaan berupaya meningkatkan profitabilitas di setiap periodenya  (Yanti  &  Dwirandra,  2019). Apabila  profitabilitas  berfluktuasi,  terkadang tinggi  dan  terkadang  rendah,  manajemen
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
perusahaan cenderung dituntut untuk menyajikan laporan keuntungan yang baik agar para  investor  tidak  pindah  keperusahaan  lain. Oleh karena itu manajemen perlu menerapkan praktik income  smoothing untuk  membuat keuntungan  terlihat  lebih  stabil  dari  tahun sekarang ke tahun berikutnya.
Penelitian  ini  diawali  dengan  adanya kesenjangan  penelitian  terdahulu  pengaruh rofitabilitas  terhadap  income  smoothing. Penelitian yang dilakukan Yanti dan Dwirandra (2019) menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap praktik income smoothing.  Semakin  tinggi  profitabilitas, semakin baik pula peluang income smoothing, karena  perusahaan  yang  melaporkan  tinggi keuntungan  yang  diperoleh  selama  ini  akan berusaha  agar  laba  yang  dilaporkan  ditahun berikutnya tidak mengalami  penurunan drastis yang memberikan kesan negatif bagi pemegang saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan Enni Savitri  (2019),  Bodaghi  &  Golestan  (2015) yang menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap praktik income smoothing.
Namun hasil penelitian berbeda dengan yang  dilakukan  oleh  Surya  Indrawan  & Damayanthi  (2020)  yang  menemukan  bahwa profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap praktik income smoothing. Tingkat profitabilitas  yang  rendah  tidak  mendorong manajer  untuk  melakukan  penerapan  income smoothing,  karena  income  smoothing  yang berlebihan akan menjadi sorotan publik karena akan  membahayakan  kredibilitas  perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan Holinata & Yanti (2020), Ernayani, Herianingrum, Widiastuti,  Harianto  dan  Zainal  (2020)  yang menemukan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap praktik income smoothing.  Hasil  ini  disebabkan  karena  ada perbedaan pendapat menghaluskan pola dalam dua arah. Artinya sebuah perusahaan melakukan  praktik  income  smoothing  dengan cara menambah dan mengurangi keuntungan.
Manajemen perusahaan juga menerapkan  praktik income  smoothing saat memiliki  tingkat leverage tinggi  untuk menghindari  kerugian. Leverage biasanya digunakan untuk mengukur proporsi dana yang diberikan  oleh  pemilik  perusahaan  yang didapat  dari  kreditur  atau  untuk  mengukur sejauh  mana  perusahaan  dibayai  dengan hutang  jangka  panjang  (Oktaviasari  et  al., 2018). Tujuannya agar manajemen perusahaan terlihat  memiliki  kinerja  yang  baik.  Dengan begitu  diharapkan  para  pemegang  saham  dan kreditur  akan  terus  mempunyai  kepercayaan kepada perusahaan (Savitri, 2019b).
Guna tetap menjaga pandangan investor, manajemen perusahaan akan menerapkan  praktik income  smoothing untuk menjaga  kinerja  perusahaan  yang  baik. Semakin  tinggi  nilai  perusahaan,  semakin besar  kemungkinan  manajemen  perusahaan akan  menerapkan income  smoothing .  Hal  ini karena  nilai  perusahaan  memiliki  kestabilan laba  yang  tinggi  sehingga  menarik  para pemegang saham dan kreditur untuk menanamkan modalnya ke perusahaan. Ketika manajemen  perusahaan  menerapkan  praktik income smoothing akan memiliki timbal balik pada nilai perusahaan, karena income smoothing akan  menghasilkan  berkurangnya fluktuasi laba agar dapat melihatkan kestabilan kinerja perusahaan (Zaputri et al., 2017).
Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi  pengaruh  profitabilitas  dan leverage dalam  tindakan  praktik income smoothing . Perusahaan yang berhasil melakukan income smoothing akan memberikan pengaruh besar terhadap profitabilitas  dan  leverage  yang  semakin meningkat.  Adapun  komponen  lainnya  yang berpengaruh pada income smoothing yaitu nilai perusahaan.  Hermawati  Nurcitanin  Arum (Arum  et  al.,  2017)  dan  Linda  Ayu  Oktoriza (2018)  menyatakan  bahwa  nilai  perusahaan yang  tinggi  membuat  manajemen  melakukan income  smoothing agar  laporan  keuangannya
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
menjadi  lebih  baik  dengan  laba  yang  relatif stabil.

## LANDASAN TEORI

## Signaling Theory
Menurut Leland dan Pyle (1977) “teori sinyal merupakan teori yang berkaitan dengan tindakan  yang  dilakukan  oleh  pemilik  lama dalam  mengkomunikasikan  informasi  yang dimilikinya  kepada  investor”.  Informasi  yang dipublikasikan merupakan sinyal untuk investor  dalam  memutuskan  berinvestasi. Ketika informasi diumumkan, para pemegang saham  akan  menganalisis  informasi  tersebut untuk  mengetahui  apakah  sinyal  yang diberikan  kabar  baik  atau  sinyal  kabar  buruk. Salah satu informasi yang dipubliskasikan oleh perusahaan  yang  dapat  memberikan  sinyal kepada pihak eksternal yaitu laporan keuangan. Informasi yang dikeluarkan berupa laporan  akuntansi  ada  setia  periodenya  yang tekait  dengan  laporan  keuangan  maupun laporan  non  keuangan    (Rizki  &  Budianto, 2018).
Agency Theory
Menurut  konsenya, Agency  Theory digunakan sebagai penjelasan hubungan antara pemegang  saham  (Principal)  dan  manajer (Agen). Agency  theory merupakan  teori  yang terjadi karena ada perbedaan kepentingan yang menimbulkan  konflik  antara  manajer  dan pemegang saham yang menyebabkan manajer memprioritaskan  kepentingannya  di  atas kepentingan  pemegang  saham  (Natalie  dan Astika,  2016).  Hubungan  keagenan  antara pricipal  dan  agen  ada  karena  pemilik  tidak memiliki  keahlian  yang  memadai  untuk mengelola  perusahaan  sendiri,  maka  dari  itu pemegang saham memperkerjakan agen untuk mengelola  perusahaan.  Sebagai  wujud  dan tanggung  jawab  seorang  manajer,  harus memberikan  sebuah  sinyal  tentang  kadaan perusahaan  kepada  pihak  terkait  atas  usaha yang dijalankan dalam sebuah perusahaan.
Income smoothing
Income  smoothing merupakan  perilaku manajer  yang  dengan  sengaja    manipulasi fluktuasi  laba  yang  dilaporkan,  sehingga  laba perusahaan  mencapai  tingkat  yang  dianggap wajar  atau  terlihat  stabil  selama  diijinkan dengan  prinsip  akuntansi  dan  manajemen. Income  smoothing tidak  tergantung  pada penipuan, distorsi atau perubahan, tetapi pada peluang yang dihasilkan oleh prinsip akuntansi alternatif dari transaksi yang diterima dan yang terdiversifikasi. Pada dasarnya income smoothing adalah  alat  yang  digunakan  untuk perataan angka pendapatan. Income smoothing tidak  akan  terjadi  jika  keuntungan  yang diharapkan  tidak  terlalu  berbeda  dengan  laba akutal  (Ernayani  et  al.,  2020).  Perilaku  ini merupakan  salah  satu  perilaku  disfungsional yang  bertujuan  agar  pemegang  saham memberikan respon yang positif bagi perusahaan  (Megarani  et  al.,  2019).  Menurut Hery (2013) income smoothing dapat direalisasikan dengan dua cara, yaitu:
𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑆𝑚𝑜𝑜𝑡ℎ𝑖𝑛𝑔 = CV∆I CV∆S Atau
√ ∑(∆𝑥 − ∆𝑥̅) 2 𝑛 − 1 /∆𝑥̅

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Apabila profitabilitas  perusahaan  dilevel  tinggi,  maka artinya  manajemen  memiliki  kemampuan untuk mengelola perusahaan untuk menghasilkan  laba  (Ekadjaja  et  al.,  2020). Tingkat  level  profitabilitas  yang  tinggi  akan membuat  pemegang  saham  percaya  penuh pada  kinerja  perusahaan  yang  baik  dan  dapat mempengaruhi pengambilan keputusan pemegang saham  dimasa depan. Profitabilitas merupakan indikator penting untuk mengevaluasi suatu perusahaan. Selain mengukur  kemampuan  untuk  menghasilkan laba,  prfitabilitas  juga  dapat  digunakan  untuk mengetahui efektifitas dalam pengelola sumber  dayanya  (Fitriani,  2018).  Dalam
………………………………………………………………………………………………………

## ………………………………………………………………………………………………………
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
penelitian  ini,  rasio  profitabilitas  diukur dengan menggunakan Return On Asset (ROA). Return  On  Asset  yaitu  perbandingan  antara laba bersih dengan total asset. Semakin tinggi hasil  pengembalian  asset  artinya  semakin tinggi pula jumlah laba besih yang dihasilkan oleh perusahaan.

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Leverage
Menurut  Kasmir  (2013), leverage menjelaskan  untuk  memahami  sejauh  mana aset perusahaan dibiayai oleh hutang dibandingkan  dengan  modal  sendiri.  Dengan tingkat  rasio leverage yang  tinggi  akan menunjukan  bahwa  perusahaan  tidak  dapat menyelesaikannya,  artinya  total  hutangnya lebih besar dari pada total asset. Ratio leverage adalah  perhitung  rasio    dana  yang  disediakan oleh kreditur, juga rasio yang membandingkan total  hutang  dengan  asset  perusahaan  secara keseluruhan. Ketika pemegang saham melihat bahwa  asset  perusahaan  tinggi  tetapi  rasio leverage  juga  tinggi,  hal  sama  berlaku  untuk pemegang  saham  akan  mempertimbangkan untuk  berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut (Sari,  2016).  Dalam  penelitian  ini,  rasio leverage  diukur  menggunakan Debt  to  Equity Ratio (DER).  DER  adalah  rasio  antara  total hutang  perusahaan  dengan  total  ekuitas (Rahmadani & Rahayu, 2017).

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan merupakan gambaran pemegang  saham  pada  tingkat  keberhasilan dan  harga  saham  perusahaan.  Semakin  tinggi harga sahamnya maka semakin baik pula nilai perusahaannya.  Nilai  perusahaan  sangat penting karena memperlihatkan kinerja perusahaan yang dapat mempengaruhi pemegang saham. Peningkatan nilai
perusahaan  merupakan  pencapaian  yang diinginkan  oleh  para  pemegang  saham. Semakin  tinggi  nilai  perusahaan,  semakin tinggi  kekayaan  para  pemegang  saham (Haniftian  &  Dillak,  2020).  Menurut  Ang (1997)  menyatakan  bahwa  PBV  adalah  rasio pasar  yang  digunakan  untuk  pengukuran kinerja  harga  saham  relatif  terhadap  nilai bukunya.  Di  pasar  modal,  keberadaan  PBV sangatlah penting bagi pemegang saham untuk menentukan  strategi  investasi,  karena  melalui Price  book  value pemegang  saham  dapat melihat  atau  memprediksi  saham-saham  yang over valued atau under value.

## 𝑃𝐵𝑉 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚/𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚/𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟

## Pengembangan Hipotesis
Hipotesis merupakan jawaban sementara  atas  rumusan  masalah  dalam penelitian  ini,  rumusan  masalah  tersebut dinyatakan dalam bentuk kalimat tanya. Hal ini bersifat  sementara  karena  jawaban  yang diberikan  hanya  berdasarkan  teori  yang relevan,  bukan  fakta  empiris  yang  diperoleh melalui  pengumulan  data  (Sugiyono,  2017). Kerangka penelitian di atas dapat menyimpulkan berbagai hipotesis yang menarik sebagai berikut:
Pengaruh  profitabilitas  terhadap  income smoothing
Profitabilitas menggambarkan
keefektifan suatu perusahaan yang memperoleh pendapatan dari operasi perusahaan (Indrawan et al., 2018). Profitabilitas  juga  menjadi  alat  ukur  bagi pemegang  saham  untuk  menilai  kondisi perusahaan  dalam  menentukan  keputusan untuk  berinvestasi  dimasa  depan.  Umumnya perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah diperlukan  untuk  meningkatkan  keuntungan sehingga  para  pemegang  saham  yang  sudah menanamkan  modalnya  tidak  memindahkan
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
modalnya  ke  perusahaan  lain.  Sehingga profitabilitas  akan  terlihat  stabil  dengan melakukan income  smoothing .  Menurut  Ni Made Yeni Witaris Asmita Yanti dan A.A.N.B. Dwirandra  (Yanti  &  Dwirandra,  2019)  dan Enni  Savitri  (Savitri,  2019a)  menyatakan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap income  smoothing ,  namun  menurut Ade  Surya  Indrawan  dan  I  Gusti  Ayu  Eka Damayanthi  (Surya  Indrawan  &  Damayanthi, 2020) dan Wilbert Jonathan Holinata dan Yanti (Holinata  &  Yanti,  2020)  menyatakan  bahwa profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap income smoothing .
H1: profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap income smoothing
Pengaruh leverage terhadap income smoothing
Leverage merupakan  suatu  analisis penggunaan dana untuk komposisi hutang dan ekuitas  atau  aset  dan  kemampuan  untuk memenuhi  semua  kewajibannya. Leverage digunakan  sebagai  pengukur  seberapa  banyak hutang yang mendanai suatu perusahaan. Rasio leverage dapat memberikan perusahaan keuntungan yang meningkat, namun jika terjadi kecelakaan  maka  perusahaan  akan  mengalami kerugian  yang  besar  (Indrawan  et  al.,  2018). jika  tingkat  hutang  yang  dimiliki  perusahaan lebih tinggi  dibandingkan modal maka tingkat resiko  yang  dihadapi  pemegang  saham  juga akan meningkat. Sehingga memotivasi manajemen untuk melakukan income smoothing untuk  memenuhi  keinginan  para pihak.  Menurut  Fatmawati  dan  Atik  Djajanti (Fatmawati & Djajanti, 2015) dan Enni Savitri (Savitri,  2019a)  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh positif signifikan terhadap income smoothing ,  namun  menurut  Agustin  Ekadjaja, Andre  Chuandra  dan  Margarita  Ekadjaja (Ekadjaja  et  al.,  2020)  dan  Azizah  Fitriani (Fitriani,  2018)  menyatakan  bahwa leverage tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap income smoothing .
H2: leverage berpengaruh positif signifikan terhadap income smoothing
Pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan
Profitabilitas  merupakan  ukuran  yang digunakan  oleh  pemegang  saham  untuk menentukan  baik  tidaknya  suatu  perusahaan. Semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas  maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Sebaliknya jika profitabilitas rendah maka nilai perusahaan  juga  akan  menurun.  Sehingga sangat diperlukan suatu perusahaan menghasilkan  penjualan  yang  tinggi  agar tingkat profitabilitas juga meningkat (Purba & Africa, 2019). Dengan profitabilitas yang tinggi menyebabkan harga saham naik yang berdampak  positif  pada  nilai  perusahaan. Pernyataan  ini  sama  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Taufan,  Agung  Rizki  dan Muhammad Arief Budianto (Rizki & Budianto, 2018),  Jhonatan  Trafalgar  Purba  dan  Laely Aghe  Africa  (Purba  &  Africa,  2019)  dan  Rio Monoarfa  (2018)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
H3: profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
Pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan
Leverage yaitu  gambaran  dari  jumlah hutang yang digunakan suatu perusahaan untuk biaya aktivitas operasi (Rudangga & Saudiarta, 2016). Leverage yang tinggi akan menunjukan bahwa perusahaan tidak solvable, yang berarti total  hutangnya  lebih  besar  dari  total  asetnya. Hutang yang terus tumbuh akan menimbulkan penurunan nilai perusahaan (Tarihoran, 2016). Dengan  demikan  dapat  disimpulkan  bahwa leverage yang  tinggi  akan  menyebabkan penurunan nilai perusahaan. Hal ini sependapat dengan  Mey  Rina  Putri  Andika  Sari  dan  Nur Handayani  (Sari,  2016)  dan  Fitra  Dwi Rahmadani dan Sri Mangesti Rahayu (Rahmadani & Rahayu, 2017) yang
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
menyatakan  bahwa leverage perpengaruh negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, namun  berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Anita  Tarihoran  (Tarihoran, 2016),  Kiki  Noviem  Mery  (2017)  dan  Gusti Ngurah  Gede  Rudangga  dan  Gede  Merta Sudiarta  (Rudangga  &  Saudiarta,  2016) menyatakan  bahwa leverage berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

## H4: leverage berpengaruh negatif signifikan
terhadap nilai perusahaan

## Pengaruh nilai perusahaan terhadap income smoothing
Perusahaan  dengan  citra  yang  baik maka  perusahaan  dianggap  memiliki  nilai perusahaan  yang  baik  dan  pemegang  saham akan  tertarik  menginvestasikan  modalnya keperusahaan  tersebut.  Ketika  perusahaan mendapatkan  kepercayaan  oleh  pemegang saham, maka manajemen akan berusaha untuk mempertahankan  dan  bahkan  meningkatkan kinerja  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai perusahaan  maka  manajemen  cenderung  akan melakukan income  smoothing ,  karena  nilai perusahaan yang baik akan dianggap menghasilkan  laba  yang  stabil,  yang  dapat menarik para pemegang  saham  (Zaputri  et  al., 2017).  Nilai perusahaan dan income smoothing memiliki  hubungan  saling  menguntungkan. Melakukan income smoothing akan cenderung memiliki  kestabilan  laba,  pada  akhirnya  akan mendorong  peningkatan  nilai  perusahaan.  Hal ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Hermawati  Nurcitanin  Arum  (Arum  et  al., 2017) dan Linda Ayu Oktoriza (Oktoriza, 2018) yang  menyatakan  bahwa  nilai  perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap income smoothing.  Berbeda  dengan  R.  Amalia Haniftian dan Vaya Juliana Dillak (Haniftian & Dillak,  2020)  yang  menyatakan  bahwa  nilai perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap income smoothing .
H5:  nilai  perusahaan  berpengaruh  positif signifikan terhadap income smoothing
Berdasarkan  litelatur  dan  hipotesis  diatas dapat  dirumuskan  model  penelitian  sebagai berikut:

## Gambar 1 Kerangka model penelitian METODE PENELITIAN
Penelitian ini membahas tentang analisis  pengaruh  profitabilitas  dan leverage terhadap income  smoothing dengan  nilai perusahaan sebagai variabel  intervening. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Data yang  digunakan  adalah  data  sekunder  dengan populasi  pada  perusahaan  yang  terdaftar  Di Jakarta  Islamic  Index  (JII)  dan  LQ45  periode 2016-2020.  Sampel  penelitian  yang  terpilih sebanyak  130  yang  diperoleh  dari  26 perusahaan  selama  lima  tahun  yang  diambil menggunakan purposive  sampling dengan metode pengumpulan melalui website resmi di www.idx.co.id . Dalam pengujian hipotesis serta melakukan  analisis  data  menggunakan  SPSS versi 22.0 dan Eviews 9.0.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil

## Uji Stasioneritas
Pengujian ini menggunakan Root  Test  dengan
Augmented-Dickey_Fuller Test Tabel 1 Hasil Uji Stasioneritas No. Variabel Probabilitas 1 Profitabilitas 0.0001 2 Leverage 0.0000
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………...
3 Income smoothing 0.0001 4 Nilai Perusahaan 0.0000 Sumber : Data  yang diolah Eviews 9.0, 2021 Dapat dilihat dari tabel diatas menunjukan bahwa seluruh variabel penelitian menghasilkan  nilai  probabilitas  <  0.05, sehingga  dapat  dinyatakan  semua  variabel memenuhi ketentuan uji stasioneritas dan sudah layak untuk dilanjutkan pengujian selanjutnya.

## Uji Asumsi Klasik
Ada  empat  langkah  dalam  pengujian ini,  yaitu  uji  normalitas,  uji  multikolinieritas, uji  autokolerasi  dan  uji  heteroskedastisitas. Dengan nilai uji asumsi klasik yang baik maka sudah  jelas  model  penelitian  ini  dinyatakan baik.
Tabel 2 Hasil Uji Asumsi Klasik Uji Hasil Keterangan Normalitas Kolmogorov- Smirnov (K-S) bagian Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar  0.089 > 0.05 Data terdistribusi secara normal Multikolinie ritas Nilai Tolerance: ROA=0.453, DER=0.639, PBV=0.630  > 0.10, VIF: ROA=2.210, DER=1.566, PBV=1.588  < 10 tidak terdapat multikolinie ritas antar variabel independen dalam model regresi Autokolerasi  nilai  Durbin- Watson sebesar 1.605 du<DW  test  < 4-du = 1,7141<1.605 <2,2859 tidak terdapat autokorelasi Heteroskeda stisitas Nilai SIG ROA=  0.822, DER=  0.075, PBV= 0.600 > 0.05 tidak terdapat heteroskeda stisitas
Sumber : Data  yang diolah SPSS 22.0, 2021

## Uji Hipotesis
Hasil  dari  uji  hipotesis  yang  diperoleh dalam  menganalisis  variabel  ada  dua  model yaitu analisis regresi berganda dan analisis jalur yang  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh variabel intervening. Pada tabel 1 menunjukan hasil analisis regresi berganda yang dijelaskan dalam  uji  persial  masing-masing  variabel independen  terhadap  dependen.  Sedangkan gambar 1 dan tabel 2 menunjukan hasil analisis jalur  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel dependen melalui variabel intervening.

## Tabel 3 Hasil Uji Hipotesis
Mod el t hitun g t tabel  SIG Hasil ROA IS 1.738 1.9912 5 0.08 6 Tidak Berpengar uh DER IS 3.047 0.00 3 Berpengar uh  positif signifikan PBV IS - 0.492 0.62 4 Tidak Berpengar uh ROA PBV 6.960 0.00 0 Berpengar uh  positif signifikan DER PBV 3.183 0.00 2 Berpengar uh  positif signifikan Sumber : Data  yang diolah SPSS 22.0, 2021

## ………………………………………………………………………………………………………
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
Gambar 2 Hasil Analisis Jalur

## Tabel 4 Hasil Analisis Jalur
Model t hitung t tabel Hasil ROA PBV IS -0.49092171 1.99125 Ditolak DER PBV IS -0.47384833 1.99125 Ditolak
Sumber : Data  sekunder yang diolah, 2021

## Pembahasan
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Income smoothing
Dari hasil uji signifikan dari parameter individual atau uji statistik  (uji  t) memperoleh nilai t hitung profitabilitas sebesar 1.738 lebih kecil dari nilai t tabel  sebesar 1.99125  dengan nilai  signifikansi  0.086.  dilihat  dari  nilai signifikasinya > 0.05 maka memiliki keputusan H1  ditolak  yang  artinya  bahwa  profitabilitas tidak berpengaruh terhadap income smoothing . Dengan  hal  itu,  semakin  tinggi  profitabilitas maka semakin rendah income smoothing .
Dengan  profitabilitas  yang  tinggi  akan menunjukan  kinerja  perusahaan  yang  baik. Akibatnya,  manajemen  tidak  akan  melakukan praktik income  smoothing ,  karena  ketika perusahaan  itu  memiliki  profitabilitas  yang tinggi  akan  menjadi  perhatian  publik  dan pastinya  akan  membahayakan  kredibilitas
perusahaan  yang  masih  melakukan  praktik income smoothing .
Hasil penelitian ini mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ade  Surya Indrawan  dan  I  Gusti  Ayu  Eka  Damayanthi (Surya  Indrawan  &  Damayanthi,  2020)  dan Rihfenti  Ernayani,  Sri  Herianingrum,  Tika Widiastuti, Rudy Pudjut Harianto dan
Muhammad  Isradi  Zainal  (Ernayani  et  al.,
2020)  yang  menjelaskan  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap income smoothing.
Pengaruh Leverage terhadap Income smoothing
Dari hasil uji signifikan dari parameter individual  atau uji statistik  (uji t) memperoleh nilai t hitung leverage sebesar 3.047 lebih besar dari nilai t tabel  sebesar 1.99125  dengan nilai signifikansi 0.003. dilihat dari nilai signifikasinya < 0.05 maka memiliki keputusan H2  diterima  yang  artinya  bahwa leverage berpengaruh positif signifikan terhadap income smoothing .  Dengan  hal  itu,  semakin  tinggi leverage maka semakin tinggi income smoothing .
Dengan  tingkat leverage yang  tinggi akan menunjukan perusahaan memiliki tingkat hutang yang tinggi dengan tingkat resiko yang tinggi juga yang akan dihadapi oleh pemegang saham.  Dengan  meningkatkan  kepercayaan pemegang  saham,  perusahaan  harus  mampu menunjukan kinerja yang baik dengan memperoleh  keuntungan  yang  besar.  Agar tidak terancam default, maka manajemen harus membuat  kebijakan  untuk  meningkatkan pendapatannya dengan cara melakukan praktik income smoothing .
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Fatmawati dan Atik  Djajanti  (Fatmawati  &  Djajanti,  2015), Tria  Oktaviasari,  Muhammad  Miqdad  dan Rochman Effendi (Oktaviasari et al., 2018) dan Enni Savitri (Savitri, 2019a) yang menjelaskan
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
leverage memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap income smoothing .
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai Perusahaan
Dari hasil uji signifikan dari parameter individual atau uji statistik  (uji  t) memperoleh nilai t hitung profitabilitas sebesar 6.960 lebih besar dari nilai t tabel  sebesar 1.99125 dengan nilai  signifikansi  0.000.  dilihat  dari  nilai signifikasinya > 0.05 maka memiliki keputusan H3  diterima  yang  artinya  bahwa  profitabilitas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Dengan  hal  itu,  semakin  tinggi profitabilitas  maka  semakin  tinggi  nilai perusahaan.
Penjualan  produk  atau  jasa  dari  suatu perusahaan  yang  memiliki  kualitas  bagus membuat konsumen akan selalu menggunakan produk  itu  secara  terus  menurus.  Akibatnya, tingkat  keuntungannya  yang  akan  meningkat dan  membuat  citra  perusahaan  menjadi  baik. Naiknya  harga  saham  pada  suatu  perusahaan cenderung  diminati  oleh  pemegang  saham. Pemegang  saham  akan  berpikir  bahwa perusahaan  yang  memiliki  keuntungan  tinggi akan memberikan sinyal positif dalam meningkatkan  kepercayaan  dan  memudahkan perusahaan  untuk  menarik  modal  pemegang saham dalam bentuk saham.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Taufan, Agung Rizki dan Muhammad Arief Budianto (Rizki & Budianto, 2018), Jhonatan Trafalgar Purba dan Laely Aghe Africa (Purba & Africa, 2019) dan Rio Monoarfa (Monoarfa, 2018) yang menjelaskan  profitabilitas  memiliki  pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Leverage
terhadap Nilai Perusahaan
Dari hasil uji signifikan dari parameter individual atau uji statistik  (uji  t) memperoleh nilai t hitung leverage sebesar 3.183 lebih besar dari nilai t tabel  sebesar 1.99125 dengan nilai
signifikansi 0.002. dilihat dari nilai signifikasinya > 0.05 maka memiliki keputusan H4  ditolak  yang  artinya  bahwa leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Dengan  hal  itu,  semakin  tinggi leverage maka semakin tinggi nilai perusahaan.
Hutang  disini  dapat  diartikan  untuk menambah modal untuk melakukan
pengembangan
perusahaan. Apabila
pengembangan  yang  dilakukan  itu  berhasil maka  perusahaan  mampu  melunasi  hutang- hutangnya, sehingga perusahaan dapat dikatakan  memiliki  kinerja  yang  baik  untuk meningkatkan citra perusahaan yang baik pula. Situasi ini akan menyebabkan pemegang saham tidak  akan  menarik  investasinya  dan  harga pasar  kan  stabil  dan  terus  meningkat.  Tidak hanya  itu,  leverage  juga  dapat dapat memperoleh keringanan pajak, karena perhitungan  pajak  dan  bunga  yang  dikenakan akan dikurangkan terlebih dahulu.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Anita Tarihoran (Tarihoran,  2016),  Kiki  Noviem  Mery  (Mery, 2017)  dan  Gusti  Ngurah  Gede  Rudangga  dan Gede  Merta  Sudiarta  (Rudangga  &  Saudiarta, 2016)  yang  menjelaskan leverage memiliki pengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Pengaruh Nilai Perusahaan terhadap

## Income smoothing
Dari hasil uji signifikan dari parameter individual atau uji statistik  (uji t) memperoleh nilai  t  hitung  nilai  perusahaan  sebesar  -0.492 lebih  kecil  dari  nilai  t  tabel    sebesar  1.99125 dengan nilai signifikansi 0.624. dilihat dari nilai signifikasinya > 0.05 maka memiliki keputusan H5 ditolak yang artinya bahwa nilai perusahaan tidak berpengaruh terhadap income smoothing . Dengan hal itu, semakin tinggi nilai perusahaan maka semakin rendah income smoothing .
Nilai  perusahaan  yang  tinggi  bukanlah alasan  yang  tepat  dalam  melakukan  praktik income  smoothing untuk  menarik  pemegang
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
saham.  Karena  perusahaan  dengan  nilai perusahaan  yang  tinggi  berarti  mereka  dapat melakukan  inovasi  dan  kreativitas  mereka sendiri  untuk  bersaing  dengan  pesaing  atau perusahaan  lain  yang  dapat  memenuhi kebutuhan  dan  keinginan  konsumen  tanpa harus  melakukan  praktik income  smoothing . Selain  itu,  perusahaan  besar  tidak  akan mengambil  tidakan  berbahaya  untuk  reputasi perusahaan yang sudah baik.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Kevin,  Gloria Iverose  Jesselyn,  Jessicca,  Erlita,  Lilis  Risna Waruwu,  Friska  Darnawaty  (2019)  dan  R. Amalia  Haniftian  dan  Vaya  Juliana  Dillak (Haniftian  &  Dillak,  2020)  yang  menjelaskan nilai  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap income smoothing .
Pengaruh Profitabilitas dan Leverage terhadap  Income  smoothing  dengan  Nilai Perusahaan sebagai Variabel Intervening
Dari hasil perhitungan analisis jalur (uji t)  memperoleh  nilai  t  hitung  profitabilitas sebesar -0.49092171 dan nilai t hitung leverage sebesar    -0.47384833  lebih  kecil  dari  nilai  t tabel sebesar 1.99125 dengan tingkat signifikan 0.05,  maka  nilai  perusahaan  tidak  dapat memediasi  pengaruh  antara  profitabilitas  dan leverage terhadap income smoothing .
Ketika levarege mampu  digunakan sebagai modal dalam mengembangan perusahaan, maka memberikan pengaruh yang baik  kepada  profitabilitas  perusahaan.  Disaat profitabilitas meningkat dengan pesat otomatis nilai perusahaan akan memiliki citra yang baik. Nilai  perusahaan  yang  tinggi  berarti  memiliki kinerja  yang  baik  dan  dapat  dilihat  dari  harga saham  dan  kinerja  keuangan  yang  baik  dan relatif stabil. Untuk itu manajemen perusahaan tidak  memperlukan  praktik income  smoothing karena  kondisi  keuangan  perusahaan  dalam keadaaan baik dan stabil.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  penelitian yang  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh Profitabilitas  dan Leverage terhadap Income Smoothing dengan  Nilai  Perusahaan  sebagai variabel intervening. Maka memperoleh kesimpulan sebagai berikut:
Pertama, Hasil analisis pengaruh variabel profitabilitas terhadap income smoothing tidak berpengaruh, dengan koefisien sebesar  1.738  dengan  nilai  signifikansi  0.086. Dengan demikian H1 ditolak.
Kedua, Hasil analisis pengaruh variabel leverage terhadap income smoothing berpengaruh positif signifikan, dengan koefisien sebesar 3.047 dengan nilai signifikansi  0.003.  Dengan  demikian  terjadi kenaikan 1 satuan pada variabel leverage maka akan  diikuti  kenaikan  sebesar  3.047  pada variabel  income  smoothing  artinya  H2 diterima.
Ketiga, Hasil analisis pengaruh variabel profitabilitas terhadap nilai perusahaan berpengaruh positif signifikan, dengan koefisien sebesar 6.960 dengan nilai signifikansi  0.000.  Dengan  demikian  terjadi kenaikan  1  satuan  pada  variabel  profitabilitas maka akan diikuti kenaikan sebesar 6.960 pada variabel nilai perusahaan artinya H3 diterima.
Keempat,  Hasil  analisis  pengaruh variabel  leverage  terhadap  nilai  perusahaan berpengaruh positif signifikan, dengan koefisien sebesar 3.183 dengan nilai signifikansi  0.002.  Dengan  demikian  terjadi kenaikan 1 satuan pada variabel leverage maka akan  diikuti  kenaikan  sebesar  3.183  pada variabel nilai perusahaan artinya H4 ditolak.
Kelima, Hasil analisis pengaruh variabel  nilai  perusahaan  terhadap income smoothing tidak berpengaruh, dengan koefisien sebesar -0.492 dengan nilai signifikansi 0.624. Dengan demikian H5 ditolak.
Keenam, Dari Hasil analisis jalur memperoleh kesimpulan bahwa nilai perusahaan tidak dapat
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
memoderasi pengaruh antara profitabilitas dan leverage terhadap income smoothing .
Saran Saran untuk peneliti selanjutnya menambah  variabel  serta  memodifikasi  model penelitian sehingga lebih kompleks.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia . Jakarta:Media Staff Indonesia.
[2] Arum, H. N., Nazar, M. R., & Aminah, W. (2017). Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan  Nilai  Perusahaan  Terhadap  Praktik Perataan  Laba. Jurnal  Riset  Akuntansi Kontemporer (JRAK) , 9 (2), 71–78.
[3] Bodaghi,  M.,  &  Golestan,  A.  N.  (2015). Examining  the  Effects  of  Corporate Features  on  Income  Smoothing  in  the Companies  Listed  on  Tehran  Stock Exchange. International Journal of Review in Life Sciences , 5 (9), 731–736.
[4] Ekadjaja, A., Chuanda, A., & Ekadjaja, M. (2020). the Impact of Board Independence, Profitability,  Leverage,  and  Firm  Size  on Income  Smoothing  in  Control  of  Agency Conflict. Dinasti  International  Journal  of
Education Management and Social Science (DIJEMSS) , 1 (3), 388–399. https://doi.org/10.31933/jemsi.v1i3.104
[5] Ernayani, R., Herianingrum, S., Widiastuti, T., Harianto, R. P., & Zainal, M. I. (2020). Factors  influencing  income  smoothing practice  in  the  oil  and  natural  gas  mining companies  during  2012-2016  period.
Humanities  and  Social  Sciences  Reviews , 8 (1), 359–365. https://doi.org/10.18510/hssr.2020.8146 [6] Fatmawati,  &  Djajanti,  A.  (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan , Profitabilitas  dan  Financial  Leverage terhadap  Praktik  Perataan  Laba  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di
Bursa Efek Indonesia. Kelola , 2 (3), 1–11.
[7] Fitriani, A. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Financial Leverage  terhadap  Praktik  Perataan  Laba (Income  Smoothing)  pada  Perusahaan
Farmasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2011-2015. Jurnal Samudra  Ekonomi  Dan  Bisnis , 9 (1),  50– 59. https://doi.org/10.33059/jseb.v9i1.461
[8] Haniftian,  R.  A.,  &  Dillak,  V.  J.  (2020). Pengaruh Profitabilitas, Cash Holding, dan Nilai Perusahaan Terhadap Perataan Laba (Studi Kasus Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2014-2018). Jurnal Akuntansi & Ekonomi FE. UN PGRI Kediri , 5 (1), 88–98.
[9] Hery. (2013). Rahasia Pembagian Dividen &  Tata  Kelola  Perusahaan .  Yogyakarta: Gava Media.
[10] Holinata,  W.  J.,  &  Yanti.  (2020).  Factors Affecting Income Smoothing. The Journal of  Higher  Education , 478 ,  313–321. https://doi.org/10.2307/1974871
[11] Indrawan, V., Agoes, S., Pangaribuan, H., & Popoola, O. M. J. (2018). The Impact of Audit Committee, Firm Size, Profitability, and  Leverage  on  Income  Smoothing. Indian-Pacific  Journal  of  Accounting  and Finance (IPJAF) , 2 (1), 61–74.
[12] Kasmir.  (2013). Pengantar  Manajemen Keuangan (Kencana). Jakarta.
[13] Kevin,  Jessicca,  G.  I.,  Jessicca,  Erlita, Waruwu,  L.  R.,  &  Friska.  (2019). PENGARUH  NILAI  PERUSAHAAN, DEBT  TO  EQUITY  RATIO  DAN DIVIDEND PAYOUT
RATIO TERHADAP PERATAAN LABA PADA PERUSAHAAN  PERBANKAN  YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2015-2017. Jurnal AKSARA PUBLIC , 3 (May), 74–90. [14] Leland,  H.  E.,  &  Pyle,  D.  H.  (1977).
INFORMATIONAL ASYMMETRIES, FINANCIAL STRUCTURE, AND
FINANCIAL  INTERMEDIATION. The Journal of Finance , 32 (2), 371–387.
[15] Megarani, N., Warno, & Fauzi, M. (2019). The effect of tax planning, company value, and  leverage  on  income  smoothing practices  in  companies  listed  on  Jakarta Islamic Index. Journal of Islamic
Accounting  and  Finance  Research , 1 (1). https://doi.org/10.21580/jiafr.2019.1.1.373
………………………………………………………………………………………………………

## ………………………………………………………………………………………………………
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
3 [16] Mery,  K.  N.  (2017).  PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA  TAHUN  2011-2014. JOM Fekon , 4 (1), 2000–2014.
[17] Monoarfa,  R.  (2018).  The  Role  of
Profitability  in  Mediating  the  Effect  of Dividend  Policy  and  Company  Size  on Company Value. Business and Management Studies , 4 (2), 35–44. https://doi.org/10.11114/bms.v4i2.3274
[18] Natalie,  N.,  &  Astika,  I.  bagus  putra. (2016).  Pengaruh  Cash  Holding  ,  Bonus Plan , Reputasi Auditor , Profitabilitas Dan Leverage Pada Income Smoothing. Jurnal Akuntansi  Universitas  Udayana , 15 (2), 943–972.
[19] Oktaviasari, T., Miqdad, M., & Effendi, R. (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran
Perusahaan,  dan  Leverage  Terhadap Perataan Laba pada Perusahaan
Manufaktur  di  BEI  (The  Effect  Of Profitability,  Firm  Size  And  Leverage  to
The  Income  Smoothing  In  Manufactur Industies  on  BEI). E-Journal  Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi , V (1), 81–87.
[20] Oktoriza,  L.  A.  (2018).  PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, NILAI PERUSAHAAN,  AKTIVITAS  KOMITE AUDIT DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL  TERHADAP  PRAKTIK PERATAAN LABA. Journal of Management & Business , 1 (2), 188–203.
[21] Purba,  J.  T.,  &  Africa,  L.  A.  (2019).  The effect  of  capital  structure,  institutional ownership,  managerial  ownership,  and profitability on company value in manufacturing companies. The Indonesian Accounting Review , 9 (1), 27–38.
https://doi.org/10.14414/tiar.v9i1.1619 [22] Rahmadani, F. D., & Rahayu, S. M. (2017). Pengaruh  Good  Corporate  Governance (GCG), Profitabilitas, dan Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus pada Perusahan Perbankan yang Terdaftar Pada  BEI  Periode  2013-2015). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 52 (1), 173–182. https://doi.org/10.37577/ekonam.v1i2.216
[23] Rizki, A., & Budianto, M. A. (2018). THE EFFECT OF PROFITABILITY, SOLVABILITY AND COMPANY SIZE ON THE COMPANY VALUE . [24] Rudangga, I. G. N. G., & Saudiarta, G. M. (2016). Pengaruh Pertumbuhan
Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap Profitabilitas  Dan  Nilai  Perusahaan. E- Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 5 (7), 4394–4422.
[25] Sari,  M.  R.  P.  A.  (2016).  Pengaruh Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Dan Leverage,  Terhadap  Nilai  Perusahaan Transportasi. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 5 (9), 1–18.
[26] Savitri, E. (2019a). Can effective tax rates mediate the effect of profitability and debts on  income  smoothing? Problems  and Perspectives in Management . https://doi.org/10.21511/ppm.17(3).2019.
07
[27] Savitri, E. (2019b). Can effective tax rates mediate the effect of profitability and debts on  income  smoothing? Problems  and Perspectives  in  Management , 17 (3),  89– 100.
https://doi.org/10.21511/ppm.17(3).2019. 07 [28] Sugiyono. (2017). MetodePenelitian Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D .  PT Alfabet.
[29] Surya  Indrawan,  A.,  &  Damayanthi,  I.  G. A.  E.  (2020).  The  Effect  of  Profitability, Company Size, and Financial Leverage of Income  Smoothing. American  Journal  of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR) , 4 (2), 9–13.
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
[30] Tarihoran,
A. (2016). Pengaruh Penghindaran Pajak dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel
Moderasi. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , 6 (2), 149–164.
[31] Yanti, N. M. Y. W. A., & Dwirandra, A. A. N. B. (2019). The effect of profitability in income  smoothing  practice  with  good corporate  governance  and  dividend  of payout  ratio  as  a  moderation  variable.
International Research Journal of Management, IT and Social Sciences , 6 (2), 12–21. https://doi.org/10.21744/irjmis.v6n2.601
[32] Zaputri, Y. Z., Robiatul, A., & Yuliana, R. (2017). Pengaruh Nilai Perusahaan, Pertumbuhan  Perusahaan  Dan  Reputasi
Auditor Terhadap Perataan Laba Di Sektor
Perbankan. Neo-Bis , 11 (2),  122–140. https://doi.org/10.21107/nbs.v11i2.3361
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi

## HALAMAN INI SENGAJA DIKOSONGKAN