## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
Pengaruh ROE dan DER Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan Minyak & Gas yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2020

## Wizar Sudira,  Hari Sulistiyo
Fakultas Ekonomi, Universitas Singaperbangsa Karawang 1810631030147@student.unsika.ac.id, hari.sulistiyo@fe.unsika.ac.id
ABSTRACT Indonesia is a country with a large population, which will result in a fairly large level of energy demand and one of them is the need for oil and gas. In conditions of global instability and limited supplies of oil and gas resources, this will also have an impact on the condition of companies in this sector in Indonesia. This study aims to examine, identify, and analyze the effect of the ROE and DER ratios on stock prices in oil and gas mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2016-2020 period. The research method used is descriptive verification, and the number of samples taken from the population is 6 out of 13 companies. The sampling technique used is purposive sampling and uses multiple linear regression analysis tools and uses SPSS analysis tools with the results of DER not having an effect on stock prices and ROE having an effect on stock prices and DER and ROE simultaneously having an effect on stock prices.

## Keywords : return on equity, debt to equity ratio, stock price

## ABSTRAK
Indonesia merupakan negara dengan jumlah populasi penduduk yang besar yang mana hal tersebut  akan  berakibat  terhadap  tingkat  kebutuhan  akan  energi  yang  cukup  besar  dan  salah satunya  adalah  kebutuhan  akan  minyak  dan  gas.  Dalam  kondisi  ketidakstabilan  dunia  serta keterbatasan  persediaan  sumber  minyak  dan  gas  maka  hal  tersebut  memiliki  pengaruh  pula terhadap  kondisi  perusahaan  pada  bidang  tersebut  di  Indonesia. Penelitian ini memiliki tujuan untuk menguji, mengetahui, serta menganalisis pengaruh dari rasio ROE dan DER terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan minyak dan gas yang terdaftar di BEI periode 2016- 2020.  Metode  penelitian yang digunakan adalah deskriptif verifikatif, serta jumlah sampel yang diambil  dari  populasi  sebanyak  6 dari 13 perusahaan. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dan menggunakan alat analisis regresi linier berganda serta menggunakan alat bantu  analisis  SPSS  dengan  hasil DER tidak memiliki pengaruh terhadap Harga Saham dan ROE memiliki  pengaruh  terhadap  Harga  Saham  serta  DER  dan  ROE  secara  simultan  berpengaruh terhadap Harga Saham.
Kata kunci : return on equity , debt to equity ratio , harga saham

## PENDAHULUAN
Indonesia merupakan negara dengan jumlah penduduk serta tingkat pertumbuhan yang  cukup  besar.  Hal ini sebagaimana data yang yang dilansir oleh  (Bps.go.id) bahwa Indonesia memiliki jumlah populasi pada tahun 2020 sebanyak 270,2 juta jiwa dengan

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
besaran  laju  pertumbuhan  penduduk  sebesar  1,25  persen.  Dengan  demikian  akan mempunyai dampak langsung terhadap terhadap kebutuhan sehari-hari yang dalam hal ini adalah  kebutuhan  akan  minyak  dan  gas,  dan  kita  ketahui  bersama  minyak  dan  gas merupakan  sumber  daya  alam  yang  tidak  dapat  diperbaharui  yang  mana  akan  habis apabila diambil secara terus menerus.
Seperti  yang  dilansir  oleh  (cnbcindonesia.com)  bahwa  Indonesia  merupakan negara  net  importir  migas,  yang  mana  sebagai  contoh  Indonesia  mempunyai  target produksi minyak mentah sebanyak 703.000 barel per hari, yang mana kebutuhan dalam negeri sendiri masih membutuhkan sekitar 1,4 juta barel per hari. Yang artinya selisih dari kekurangan tersebut harus ditutup dengan cara melakukan impor. Bila dilihat dari hal tersebut tentu masih banyak sekali kekurangan minyak bumi yang kita butuhkan di negara kita.
Sumber  daya  yang  lainnya  yaitu  gas  juga  sebagian  besar  digunakan  untuk kebutuhan dalam negeri yaitu sebanyak 69,66% dan penggunaan tersebut di dominasi oleh sektor industri (migas.esdm.go.id). Akan tetapi semua cadangan tersebut tidak akan bertahan selamanya karena berdasarkan berita yang dilansir dari  (cnbcindonesia.com) bahwa cadangan minyak Indonesia hanya dapat digunakan selama 9,5 tahun lagi, dengan demikian  besarnya  konsumsi  energi  untuk  kebutuhan  berbagai  sektor  nasional  maka pemerintah sangat mempertimbangkan segala keputusan pengelolaan energi tersebut dan ditambah dengan adanya peperangan antara Rusia dan Ukraina yang memiliki pengaruh juga terhadap ketersediaan energi di Indonesia.
Dalam  sektor  investasi  tentu  hal  ini  akan  sangat  mempengaruhi  tingkat  dan besaran  dari  valuasi  suatu  perusahaan,  para  investor  menjadi  lebih  hati-hati  untuk berinvestasi pada sektor ini karena ketidakpastian dunia tersebut. Salah satu cara yan g dapat  dilakukan  adalah  dengan cara  melihat rasio keuangan yakni dalam hal ini dapat melihat  rasio  ROE  dan DER terhadap suatu perusahaan dan juga melihat besaran dari harga saham itu sendiri. ROE dapat digunakan dalam melihat seberapa besar kemampuan manajemen  dalam  memberikan  keuntungan  kepada  investor  yang  berasal  dari pengelolaan ekuitasnya dan DER untuk melihat seberapa besar tingkat hutang terhadap ekuitas yang dimilikinya.
Berdasarkan penjelasan tersebut dan perbedaan hasil penelitian terdahulu yang telah  dilakukan  oleh  para  peneliti  sebelumnya  maka  pada  penelitian  ini  dilakukan penelitian dengan judul Pengaruh ROE dan DER terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan minyak & gas yang terdaftar di BEI periode 2016-2020.

## LANDASAN TEORI

## Return on Equity
Menurut  (Kasmir  2018)  menyatakan  bahwa Return  on  Equity dipakai  untuk mengukur kemampuan manajemen perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bersih

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
setelah pajak dengan menggunakan ekuitas yang dimiliki. Semakin besarnya rasio ini maka akan semakin baik pula kinerja manajemen di mata investor.
Sedangkan menurut (Brigham dan Houston 2018) bahwa ROE merupakan rasio yang digunakan untuk melihat laba bersih terhadap ekuitas dari saham biasa serta dapat digunakan untuk mengukur tingkat pengembalian  terhadap modal yang telah ditanamkan. Apabila rasio ini terlalu rendah maka manajemen perusahaan dinilai memiliki kinerja yang kurang baik. Adapun cara untuk menghitung ROE adalah sebagai berikut.

## Debt to Equity Ratio
Menurut (Kasmir 2018) bahwa DER merupakan suatu rasio yang digunakan untuk menilai  hutang  terhadap  ekuitas  dari  perusahaan.  Rasio  ini  diperoleh  dengan  cara mengkomparasikan  dari  keseluruhan  hutang  juga  termasuk  kedalamnya  yaitu hutang lancar dengan seluruh ekuitas, rasio ini digunakan untuk melihat total dana yang dimiliki dari kreditor terhadap pemilik perusahaan.
Menurut  (Sutrisno,  2013)  bahwa DER ialah suatu keseimbangan antara hutang dengan modal yang dimiliki oleh perusahaan. Apabila rasio ini besar maka hal tersebu t menandakan bahwa tingkat modal lebih sedikit dibandingkan dengan tingkat hutang yang dimiliki  oleh  perusahaan.  Semakin  kecilnya  rasio  ini  maka  menandakan  kinerja manajemen  dalam  mengelola  hutang  dikatakan  cukup  baik.  Adapun  cara  untuk menghitung DER adalah sebagai berikut.

## Harga Saham
Menurut (Hartono, 2017) bahwa harga saham merupakan harga yang ada pada bursa  di  saat  periode  tertentu  yang  besar  kecilnya  di pengaruhi oleh permintaan dan penawaran  saham  dipasar  modal.  Fluktuasi  harga  saham  pasti  terjadi  pada  saat  jam perdagangan di bursa saham.
Menurut (Darmadji & Fakhruddin, 2012) bahwa harga saham merupakan harga yang ditetapkan terhadap suatu emiten saham yang terjadi pada jam perdagangan di bursa saham dalam suatu periode tertentu.

## HIPOTESIS
Hipotesis dalam penelitian dapat dirumuskan sebagai berikut :
𝑅𝑂𝐸  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑁𝑒𝑡𝑜
𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑖𝑎𝑠𝑎
DER = Total Utang
Ekuitas

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
H 1 : Return on Equity secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020.
H 2 : Debt to Equity Ratio secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020.
H 3 : Return on Equity dan Debt to Equity Ratio secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji serta menganalisis pengaruh dari Return on Equity dan Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor Pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020.
Metode  penelitian  yang digunakan adalah deskriptif verifikatif dengan populasi perusahaan pada Minyak dan Gas sebanyak 13 emiten dan di gunakan sampel sebanyak 6 emiten perusahaan dalam sektor Minyak dan Gas periode tahun pengamatan 2016 sampai 2020. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dan alat analisis regresi linier berganda serta menggunakan bantuan alat bantu SPSS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Parsial (T)
Tabel 1 : Hasil Uji Parsial (T)
Sumber : Data diolah dengan SPSS.
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui variabel Return on Equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap Harga Saham dengan nilai probability (0,242) > (0,05) dan t- hitung  lebih  kecil  (-1,196)  <  (-1,703)  t-tabel  dengan  demikian  maka  H 1 ditolak  dan kemudian variabel Debt to Equity Ratio secara parsial berpengaruh terhadap Harga Saham dengan nilai probability 0,034 < 0,05 dan t-hitung lebih besar (2,236) > (2.051) t-tabel dengan demikian H 2 diterima.

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
Uji Simultan  (F)

## Tabel 2 : Hasil Uji Simultan  (F)
Berdasarkan pada tabel diatas diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,024 < 0,05 dan nilai  F  hitung  (4,314)  >  (3.34).  dengan  hasil tersebut maka dapat diambil kesimpulan bahwa  variabel Return  on Equity dan Debt to Equity Ratio berpengaruh secara simultan terhadap Harga Saham, maka H 3 diterima.

## Pengaruh ROE Terhadap  Harga Saham
Berdasarkan  pada hasil pengujian yang telah dilakukan bahwa Return on Equity memiliki  nilai probability sebesar (0,242) > (0,05) dan t-hitung lebih kecil (-1,196) < (- 1,703) t-tabel. Dengan demikian dapat dibuktikan bahwa variabel Return on Equity tidak berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  sektor  Minyak  dan  Gas  yang terdaftar  di  BEI periode 2016-2020. Maka hipotesis yang menyatakan Return on Equity secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham ditolak.
Hasil ini memiliki artian bahwa para pelaku pasar tidak memperhatikan rasio ini sebagai dasar acuan keputusan investasi tetapi menggunakan rasio keuangan yang lain. Tentunya dalam setiap sektor dan penelitian dapat memiliki hasil yang berbeda-beda.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Sari, Setiawan,  dan Setyowati 2022), (Janaina dan Yudiantoro 2022), (Nilasari 2022) bahwa ROE tidak memiliki pengaruh secara signifikan kepada Harga Saham.

## Pengaruh DER Terhadap  Harga Saham
Berdasarkan pada hasil pengujian yang telah dilakukan bahwa Debt to Equity Ratio memiliki  nilai probability sebesar  (0,034)  <  (0,05)  dan  t-hitung  lebih  besar  (2,236)  > (2.051)  t-tabel  Dengan  demikian dapat dibuktikan bahwa variabel Debt to Equity Ratio berpengaruh secara parsial terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor Minyak dan Gas yang terdaftar di BEI periode 2016-2020. Maka hipotesis yang menyatakan Debt to Equity Ratio secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham diterima.

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
Hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  besaran  tingkat  hutang  dari  rasio  tersebut mempunyai pengaruh terhadap besar kecilnya dari harga saham tersebut, oleh karena itu maka manajemen perusahaan haruslah mampu mengelola tingkat hutang secara efisien agar tingkat hutang tidak melebihi dari modal yang dimiliki dan dapat menghasilkan return saham yang besar melalui Capital Gain yang didapatkan oleh investor.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh (Alamsyah dan Fuadati 2021), (Nilasari 2022), (Janaina dan Yudiantoro 2022) bahwa DER memiliki pengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham.

## Pengaruh ROE dan DER Terhadap Harga  Saham
Berdasarkan hasil pada pengujian yang telah dilakukan maka didapati hasil yaitu nilai signifikansi sebesar 0,024 < 0,05 dan nilai F hitung (4,314) > (3.34). maka dengan demikian hal ini membuktikan bahwa variabel Return on Equity dan Debt to Equity Ratio berpengaruh  secara  simultan  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020.
Hal tersebut menunjukkan para investor sebagai pelaku pasar melakukan analisis fundamental dalam melakukan keputusan investasinya, dalam hal rasio yang digunakan adalah  ROE  dan  DER  menjadi  acuan  sebagai  bahan  pertimbangan  untuk  mela kukan investasi atau tidak. Karena besar kecilnya rasio ini akan mempunyai pengaruh terhadap tingkat  return  yang  akan  diterima  oleh  para  investor  melalui Capital  Gain dari  Harga Saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh (Munira, Merawati, dan Astuti 2018) yang mana dari hasil tersebut diketahui bahwa variabel ROE dan DER berpengaruh secara simultan terhadap Harga Saham dengan demikian hipotesis yang menyatakan ROE dan DER secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020 diterima.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  dari  penelitian  yang  telah  dilakukan  maka  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa Return  on  Equity tidak berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020. Dengan hasil tersebut menunjukkan bahwa meskipun perusahaan berhasil menghasilkan laba akan tetapi belum dipakai investor sebagai acuan dalam berinvestasi yang mana hal tersebut mengakibatkan terjadinya penurunan pada Harga Saham  dan juga disarankan kepada manajemen perusahaan terus memperbaiki kinerja agar tujuan perusahaan dapat tercapai.
Pada  variabel  DER  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020. Dengan hasil tersebut memiliki artian apabila

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
terdapat kenaikan nilai DER akan membuat kenaikan pula terhadap Harga Saham. Maka disarankan  untuk  perusahaan  dapat  mempergunakan  hutang  yang  dijadikan  sebagai modal usaha dengan sebaik dan seefisien mungkin, kemudian apabila dibutuhkan modal usaha yang lebih besar maka perusahaan dapat meminjam modal selama masih dalam batas kemampuan perusahaan untuk membayarnya asalkan tujuan dari perusahaan dapat tercapai.
Hasil uji simultan antara variabel ROE dan DER dapat diambil kesimpulan bahwa variabel  tersebut  memiliki  pengaruh  secara  simultan  terhadap  Harga  Saham  pada perusahaan sektor pertambangan Minyak & Gas yang terdaftar di BEI Periode 2016-2020. Dengan  demikian  disarankan  kepada  manajemen  perusahaan  dapat  m emperhatikan kondisi dari rasio keuangan perusahaan mereka, karena hal tersebut mempunyai dampak terhadap keputusan investasi dari para investor.

## DAFTAR PUSTAKA
Alamsyah, Salsabila Mifta, dan Siti Rokhimi Fuadati. 2021. “Pengaruh ROE, CR, Dan DER
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Property and Real Estate Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2015-2019.” Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen 10(1):1–18. Bps.go.id. n.d. “Badan Pusat Statistik.” Diambil 20 Maret 2022
(https://www.bps.go.id/pressrelease/2021/01/21/1854/hasil-sensus-penduduk- 2020.html).
Brigham,  Eugene  F.,  dan  Joel  F. Houston. 2018. DASAR-DASAR MANAJEMEN KEUANGAN . Salemba Empat.
cnbcindonesia.com.  (2022,  Juli  28). Mengkhawatirkan!  Sisa  Cadangan  Minyak  RI  Tak Sampai 10 Tahun . Retrieved from CNBC Indonesia: https://www.cnbcindonesia.com/news/20220728113648-4- 359275/mengkhawatirkan-sisa-cadangan-minyak-ri-tak-sampai-10-tahun cnbcindonesia.com.  (2022,  10  28). RI  Ekspor  Minyak  Mentah  Tapi  Impor BBM, Kok Bisa? Retrieved from CNBC Indonesia: https://www.cnbcindonesia.com/news/20220715133617-4-355933/ri-ekspor- minyak-mentah-tapi-impor-bbm-kok-bisa#
Darmadji, T., & Fakhruddin, H. (2012). Pasar Modal di Indonesia : Pendekatan tanya jawab.
Jakarta: Salemba Empat.
Hartono, J. (2017). Teori PORTOFOLIO dan ANALISIS INVESTASI. Yogyakarta: BPFE.
Janaina,  Nilna  Nikmatul,  dan  Deny  Yudiantoro.  2022.  “Pengaruh  EPS,  ROE  Dan  DER

## Transformasi  Manageria Journal of Islamic  Education Management
Volume 3 Nomor 1 (2023)   164 -  171 P-ISSN 2775-3379 E-ISSN 2775-8710 DOI: 10.47476/manageria.v3i1.2374
terhadap Harga Saham Properti dan Real Estate yang Terdaftar di JII70.” Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah 5(2):762–71. doi:
10.47467/alkharaj.v5i2.1314.
Kasmir. 2018. ANALISIS LAPORAN KEUANGAN . Depok: RajaGrafindo Persada.
migas.esdm.go.id.  (2022,  Oktober  Selasa). Hingga  Juli  2022,  pemanfaatan  Gas  Domestik
Capai  68,66  Persen .  Retrieved November Jumat, 2022, from Kementerian Energi Dan  Sumber  Daya  Mineral  Direktorat  Jenderal  Minyak  Dan  Gas  Bumi: https://migas.esdm.go.id/post/read/hingga-juli-2022-pemanfaatan-gas-domestik- capai-68-66-persen
Munira, Mira, Endang Etty Merawati, dan Shinta Budi Astuti. 2018. “Pengaruh ROE dan
DER  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Kertas  di  Bursa  Efek  Indonesia.” JABE (Journal of Applied Business  and Economic) 4(3):191. doi: 10.30998/jabe.v4i3.2478. Nilasari, Catur. 2022. “Pengaruh Roe, Der, Eps, Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang  Terdaftar  di  BEI.” Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen 11(3):1–17.
Sari, Refi Maulida, Iwan Setiawan, dan Diharpi Herli Setyowati. 2022. “Pengaruh DER, ROE dan  EPS  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Konstruksi dan Bangunan di BEI.” Indonesian  Journal  of  Economics  and  Management 2(2):309–19.  doi: 10.35313/ijem.v2i2.3125.
Sutrisno.  (2013).  Manajemen  Keuangan.  In  Sutrisno, Manajemen Keuangan. Yogyakarta:
Ekonisia.