INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 4 Tahun 2023 Page 647-657 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Rasio Aktivitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Rokok yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019 – 2022
Putri Noviyani 1 ✉ , Tiar Lina Situngkir 2
Universitas Singaperbangsa Karawang
Email : 1910631020146@student.unsika.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Selama pandemi Covid-19, harga saham perusahaan rokok terus menurun. Mengingat harga saham merupakan cerminan prospek perusahaan di kemudian hari, maka penelitian yang digarap bertujuan untuk menganalisis dan mengkaji pengaruh rasio aktivitas yang diproksikan dengan working capital turnover (WCT) dan fixed assets turnover (FAT) terhadap harga saham perusahaan rokok. Penelitian menggunakan data laporan keuangan perusahaan rokok tahun 2019 – 2022. Teknik analisis data pada penelitian yaitu regresi linier berganda dengan bantuan software SPSS 25. Dengan menggunakan metode purposive  sampling,  5  populasi  perusahaan  rokok  direduksi  menjadi  4  sampel.  Diamati bahwa tidak ada dampak parsial WCT terhadap harga saham dengan nilai sig. lebih dari 0,05. Itu berarti  setiap  kenaikkan  WCT  tidak  menaikkan  harga  saham.  Kemudian  terdapat  pengaruh  FAT secara  parsial  terhadap  harga  saham  dengan  nilai  sig.  kurang  dari  0,05.  Itu  menyiratkan  setiap kenaikan FAT akan menaikkan harga saham. Secara simultan, kedua variable mempengaruhi harga saham.
Kata Kunci: Harga Saham, Rasio Aktivitas.

## Abstract
During the Coronavirus pandemic, the offer costs of cigarette organizations kept on declining. The purpose of this study is to investigate how the activity ratio proxied by working capital turnover (WCT) and fixed assets turnover (FAT) affects the share price of cigarette companies because the stock price is a reflection of the company's future prospects. The examination utilizes information from tobacco organization monetary reports for 2019-2022. The information examination strategy in this study was different direct relapse with the assistance of SPSS 25 programming. Using the purposive  sampling  method,  the  five  populations  of  cigarette  companies  were  reduced  to  four samples. It was observed that there was no incomplete impact of WCT on stock costs with sig. > 0.05. That implies any expansion in WCT doesn't build the offer cost. Then, at that point, there is an incomplete impact of FAT on stock costs with sig. <0.05. That implies any expansion in the FAT will build the offer cost. The two variables have an effect on stock prices simultaneously.
Keyword: Fixed Assets Turnover, Stock Price, Working Capital Turnover

## PENDAHULUAN
Fenomena pandemi Covid-19 yang mewabah di hampir seluruh negara memberikan dampak yang besar pada sektor ekonomi dunia. Beberapa kebijakan yang dibuat untuk menanggulangi  peristiwa  tersebut  memaksa  masyarakat  maupun  perusahaan  untuk mengubah  kebiasaan  dalam  melakukan  kegiatan  sosial.  Pembatasan  interaksi menyebabkan banyak negara melakukan penutupan akses masuk dan keluar negeri. Hal tersebut  mengakibatkan  terganggunya  kegiatan  perdagangan  domestik  maupun internasional, sehingga perekonomian dunia termasuk Indonesia menjadi tidak stabil.
Ketidakstabilan  pun  terlihat  pada  ranah  investasi  khususnya  saham.  Imbas  dari sentimen  negatif  yang  ditimbulkan  oleh  berita-berita  mengenai  Covid-19  menjadikan volatilitas pasar modal meningkat. Volatilitas tinggi terjadi akibat penjualan yang didasari kepanikan yang dilakukan pelaku pasar modal sehingga menyebabkan IHSG tidak stabil (Haroon & Rizvi, 2020). Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terus menunjukkan fluktuasi negatif selama pandemi Covid-19 sampai di titik terendahnya pada Maret 2020 mencapai posisi 3.973 (Sugianto, 2020). Tren negatif IHSG terus berlangsung sampai akhir tahun 2020 dan menyebabkan beberapa sektor perusahaan mengalami penurunan harga saham.
Namun akhirnya, IHSG mulai beranjak naik mencapai posisi 6.850 pada Desember 2021 (Dewi, 2022). Berita tersebut menjadi kabar baik sekaligus angin segar untuk para pelaku pasar saham. Keterpurukan yang diakibatkan Covid-19 membuat masyarakat menjadi bijak dalam  mengelola  pendapatannya.  Masyarakat  sadar  akan  pentingnya passive  income dalam mengelola keuangannya. Masyarakat cenderung tergiur dengan keuntungan yang
tinggi sehingga memilih  saham untuk berinvestasi. Terlebih  lagi kebangkitan IHSG dari keterpurukan  yang  diakibatkan  Covid-19  menarik  banyak  pasang  mata  calon  investor. Pernyataan  tersebut  didukung  dengan  fakta  yang  tercatat  dalam website  Otoritas  Jasa Keuangan  mengenai  kenaikan  jumlah  investor  saham  mencapai  28,6%  dengan  total 4.439.933 investor pada tahun 2022.
Tren positif yang mulai tercipta pada ranah pasar saham ternyata tidak membuat harga saham  perusahaan  rokok  bangkit.  Alih-alih  naik,  perusahaan  rokok  justru  mengalami penurunan  yang  signifikan  pada  kurun  waktu  2019-2022.  Kondisi  tersebut  berbanding terbalik dengan fakta bahwa Indonesia menduduki peringkat pertama penghasil tembakau terbesar di Asia Tenggara, dimana total produksi 2021 mencapai 237.111,98 ton (FAO, 2021). Industri  tembakau  pun  menjadi  penyumbang  cukai  yang  besar  untuk  negara.  Jumlah perokok di Indonesia yang terbilang banyak juga menjadikan rokok sebagai industri yang berkontribusi besar terhadap Negara  dan cukup menjanjikan  prospeknya.  Dapat dilihat pada gambar 1 grafik penurunan harga saham berikut:
Sumber: Bursa Efek Indonesia, 2023
Gambar 1. Mean Harga Saham Perusahaan Rokok 2019 – 2022
Pada  gambar  1  terlihat  jelas  bahwa  harga  saham  perusahaan  rokok  terus-menerus menurun. Tahun 2019 rata-rata harga saham perusahaan rokok berada di posisi 14.467, kemudian menurun sebesar 24,5% pada posisi 10.924 di tahun 2020. Tahun 2021 kembali menurun sebesar 26,1% di posisi 8.067. Akhir periode 2022 juga mengalami penurunan 38,9% di posisi 4.933.
Harga  saham  yang  cenderung  menurun  akan  menyebabkan  turunnya  tingkat kepercayaan  investor  terhadap  perusahaan.  Harga  saham  merupakan  bentuk  cerminan
2019 2020 2021 2022 Rata-Rata Harga Saham 14.467 10.924 8.067 4.933 - 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 Mean Harga Saham
dari  persepsi  investor  terhadap value  perusahaan  (Tandelilin,  2017).  Harga  saham  yang tinggi dan cenderung naik menandakan bahwa perusahaan memiliki penilaian yang baik sehingga mudah  mengikat  kepercayaan investor dan  kemudian  menarik  investor untuk berinvestasi. Sebaliknya, harga  saham  yang  rendah  dan cenderung  menurun membuat investor tidak tertarik untuk menanamkan modalnya (Hisbullah, 2021). Penurunan harga saham dapat terjadi karena faktor eksternal dan internal. Salah satu faktor eksternal yang menyebabkan turunnya harga saham perusahaan rokok yaitu pandemi Covid-19. Besarnya peristiwa tersebut menimbulkan keterpurukan di segala sektor. Sedangkan untuk faktor internal, kinerja keuangan yang tidak maksimal diindikasi menjadi pemicu penurunan yang terjadi pada harga saham (Novita, 2022). Itulah sebabnya sebelum membuat keputusan investasi, investor akan mengamati terlebih dahulu kinerja keuangan perusahaannya.
Komponen  atau  informasi  yang  tercatat  pada  laporan  keuangan  tentunya  sangat berguna  untuk  mengamati  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan.  Rangkaian  data  yang tercatat  dalam  laporan  keuangan  berperan  penting  bagi  investor  dalam  mengambil keputusan investasi dan meminimalisir kerugian (Tandelilin, 2017). Informasi dalam laporan keuangan akan lebih bernilai apabila dilakukan analisis rasio keuangan. Dengan melakukan analisis  rasio  keuangan,  para  investor  akan  mudah  dalam  memahami  dan  mengamati laporan  keuangan  sehingga  lebih  berdayaguna.  Menurut  Kasmir  (2017)  rasio  keuangan terdiri atas rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas, profitabilitas, pertumbuhan, dan penilaian. Dari beberapa rasio keuangan yang ada, peneliti menggunakan analisis rasio aktivitas yang diproksikan dengan working capital turnover (WCT) dan fixed assets turnover (FAT) untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh WCT dan FAT secara parsial dan simultan terhadap harga saham perusahaan rokok.
Rasio  aktivitas  dapat  membantu  investor  untuk  melihat  tingkatan  efektivitas perusahaan  dalam  mendayagunakan  dananya.  Analisis  rasio  aktivitas  dapat  dilakukan dengan  cara  membandingkan  penjualan  dengan  data  yang  ada  pada  laporan  neraca perusahaan. Aktivitas menjadi komponen yang perlu diamati oleh investor. Semakin efektif perusahaan  mengelola  dananya,  maka  semakin  baik  pula  kinerja  perusahaan  tersebut. Salah  satu  yang  perlu  dianalisis  yaitu  WCT  karena  menunjukkan  tingkat  efektivitas pendayagunaan modal untuk meraih keuntungan. Tingkat WCT yang tinggi menandakan tinggi pula harga sahamnya. Selaras dengan penelitian sebelumnya oleh Wulandari et al. (2022) yang menyatakan WCT mempengaruhi harga saham. Tetapi, didapati kesimpulan yang berlawanan di dalam penelitian Sudiartini dan Jamal (2020) yang menyatakan WCT tidak mempengaruhi harga saham.
Komponen kedua dalam aktivitas yang perlu diamati yaitu FAT karena menunjukkan
tingkat  keberhasilan  perusahaan  dalam  mendayagunakan  aktiva  tetap  untuk  meraih keuntungan. Nilai FAT yang tinggi menandakan perusahaan mampu memanfaatkan aktiva tetap dengan sangat baik untuk meningkatkan profitnya. Hal itu tentunya dapat mengikat kepercayaan  investor  untuk  berinvestasi,  sehingga  berdampak  pada  kenaikan  harga saham.  Selaras  dengan  penelitian  sebelumnya  oleh  Diansyah  (2020)  yang  menyatakan bahwa  FAT  mempengaruhi  harga  saham.  Tetapi,  ditemukan  kesimpulan  yang  bertolak belakang  di  dalam  penelitian  Nainggolan  et  al.  (2022)  yang  menyatakan  FAT  tidak mempengaruhi harga saham.

## Sumber: Data Olahan
Gambar 2. Mean WCT dan FAT Perusahaan Rokok 2019-2022
Pada gambar 2 dapat dilihat bahwa nilai WCT dan FAT perusahaan rokok mengalami fluktuasi pada kurun waktu tersebut. Penurunan terjadi pada WCT dan FAT di tahun 2020 dengan persentase penurunan masing-masing yaitu 10,77% dan 6,69%. Sedangkan tahun 2022 WCT dan FAT mengalami kenaikan terbesar dengan presentase masing-masing yaitu 12,48% dan 14,45%. Kondisi tersebut mengindikasi bahwa terjadi ketidakstabilan kinerja keuangan perusahaan dalam mengelola dan memanfaatkan dananya.
Bedasarkan  fenomena  yang  terjadi  dan  perbedaan  hasil  pada  penelitian  terdahulu, maka dilakukannya analisis  berjudul  “PENGARUH RASIO AKTIVITAS  TERHADAP HARGA SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  ROKOK  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA PERIODE 2019 – 2022 ” dengan tujuan penelitian untuk membuktikan serta menguji hipotesis adanya  pengaruh  aktivitas  yang  diproksikan  WCT  dan  FAT  terhadap  harga  saham. Penelitian dapat berguna untuk memberikan gambaran terbaru terkait teori yang sudah ada serta memberikan kontribusi kepada seluruh pihak pengguna laporan keuangan dalam membuat keputusan investasi.
2019 2020 2021 2022 WCT 1,634 1,458 1,51 1,702 FAT 4,202 3,921 4,278 4,776 0 1 2 3 4 5 6 Mean WCT, FAT

## METODE PENELITIAN
Penelitian  tergolong  ke  dalam  penelitian  kuantitatif.  Data  yang  digunakan  diambil dengan teknik dokumentasi. Sumber data penelitian yaitu data sekunder  dalam bentuk laporan keuangan serta harga penutupan saham tahunan perusahaan rokok yang terdaftar di  BEI  periode  2019 – 2022.  Adapun  populasi  penelitian  yaitu  perusahaan  rokok  yang terdaftar di BEI sejumlah 5 perusahaan. Untuk sampel penelitian sejumlah 4 perusahaan. Pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive  sampling  berdasarkan  standar tertentu.
Penelitian menggunakan metode analisis uji asumsi klasik dan regresi linier berganda. Data yang diuji harus memenuhi uji asumsi klasik dan kemudian dilanjutkan menganalisis model  regresinya.  Jika  data  dikatakan  layak,  maka  dilanjutkan  dengan  pengujian hipotesisnya.
Penelitian yang dikaji memiliki 2 variabel bebas dan 1 variabel terikat. Model regresi dalam penelitian yang dikaji dapat dinyatakan dalam bentuk persamaan sebagai berikut:
𝑌 =  𝛼 + 𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 + 𝜀 Keterangan:
𝑌 = Harga Saham 𝛼 = Konstanta 𝛽 1 , 𝛽 2 = Koefisien Regresi 𝑋 1 = WCT 𝑋 2 = FAT
𝜀
= Residual
Pengujian hipotesis melalui uji t untuk mengetahui pengaruh parsial variabel bebas terhadap harga saham dan uji F untuk mengetahui pengaruh simultan seluruh variabel terhadap harga saham. Jika variabel bebas berpengaruh terhadap variabel terikat, maka nilai sig. < 0,05. Sebaliknya, jika variabel bebas tidak berpengaruh terhadap variabel terikat maka nilai sig. > 0,05. Analisis dilakukan dengan menggunakan software SPSS Statistic 25.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil
Uji Asumsi Klasik
Penelitian layak diuji dan dapat dipercaya jika model regresi memenuhi asumsi klasik (Purnomo, 2017). Setelah uji asumsi klasik terpenuhi, maka data layak untuk diuji keabsahan hipotesisnya. Rincian hasil uji asumsi klasik dapat dilihat pada sub bab berikut:

## Uji Normalitas
Penelitian menggunakan uji normalitas Kolmogrov Smirnov yang ada pada program SPSS. Didapati hasil uji normalitas penelitian dengan nilai sig. 0,200 > 0,05. Hasil tersebut berarti bahwa data berdistribusi normal dan dapat diuji hipotesisnya.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas yang dapat dilakukan yaitu dengan menggunakan nilai tolerance dan Varian Inflation Factor (VIF). Jika besaran VIF < 10 dan tolerance > 0,10, maka dikatakan tidak terdapat multikolinearitas di antara variabel bebas (Basuki, 2015).
Output yang diperoleh memperlihatkan WCT memiliki besaran nilai VIF 1,094 < 10 dan nilai tolerance 0,914 > 0,10. Kemudian FAT memiliki besaran nilai VIF 2,192 > 10 dan nilai tolerance 0,456 > 0,10. Hal tersebut berarti bahwa tidak terdapat multikolinearitas pada model regresi. Hasil tersebut juga menandakan bahwa model regresi memenuhi kriteria uji multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Penelitian memakai uji Durbin-Watson untuk menguji autokorelasinya. Menurut Basuki (2015) terdapat beberapa ketentuan berikut:
1. Jika d < dL atau d > (4-dL), maka terindikasi autokorelasi.
2. Jika d terletak diantara dU dan (4-dU), maka tidak terindikasi autokorelasi.
Setelah  dilakukan  uji,  didapati  besaran  nilai  DW  yaitu  1,958  yang  berarti  berada  di antara  dU  =    1,6561  dan  (4-dU)  =  2,3439.  Sehingga  disimpulkan  model  regresi  tidak mengindikasi autokorelasi dan memenuhi kriteria uji autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Pada penelitian, uji heteroskedastisitas yang dipakai yaitu dengan mengamati pola yang tergambar dalam grafik scatterplot. Hasil grafik dapat dilihat pada gambar 3 berikut:

## Sumber: Data Olahan SPSS, 2023
Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Gambar  3  menunjukkan  bahwa  titik  tersebar  secara  acak  dan  tak  berpola.  Hasil tersebut  menandakan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  pada  model  regresi  dan dapat dikatakan data memenuhi kriteria heteroskedastisitas.

## Uji Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berguna untuk menganalisis dampak antara beberapa variabel bebas dan variabel terikat (Basuki, 2015). Rincian hasil uji model regresi dapat dilihat pada tabel 1 berikut:
Tabel 1. Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel B Std. Error Konstanta 5,053 ,392 WCT -,162 ,200 FAT -,192 ,056 Sumber: Data Olahan SPSS, 2023
Berdasarkan tabel 1 diketahui bahwa:
Konstanta = 5,053
WCT = -0,162
Sehingga didapati persamaan regresi linier berganda yang dapat diformulasikan sebagai berikut:
𝑌 =  5,053 − 0,162𝑊𝐶𝑇 − 0,192𝐹𝐴𝑇 + 𝜀
Interpretasi:
Nilai  konstanta  sebesar  5,053  berarti  bahwa  jika  WCT  dan  FAT  tidak  mengalami kenaikan atau penurunan, maka nilai harga saham sebesar 5,053 satuan. Kemudian, nilai - 0,162 berarti bahwa WCT berpengaruh negatif terhadap harga saham perusahaan rokok periode 2019 – 2022. Besaran hasil tersebut menunjukkan jika terjadi peningkatan WCT 1 satuan, maka terjadi penurunan harga saham sebesar -0,162 satuan. Selanjutnya, nilai - 0,192  diartikan  sebagai  pengaruh  negatif  FAT  tehadap  harga  saham  perusahaan  rokok periode 2019 – 2022. Setiap kenaikan FAT sebesar 1 satuan, maka terjadi penurunan saham sebesar  -0,192  satuan.  Jadi,  dapat  diketahui  bahwa  keberadaan  setiap  variabel  bebas memberikan  kontribusi  terhadap  perubahan  variabel  terikat.  Oleh  sebab  itu,  dapat dilakukan tahap selanjutnya yaitu pengujian hipotesis.

## Pengujian Hipotesis
Uji t
Hasil uji  mendapati WCT memiliki nilai sig. sebesar 0,420 > 0,05 yang berarti bahwa WCT  tidak  mempengaruhi  harga  saham.  Maka,  naik  atau  turunnya  WCT  tidak  akan mempengaruhi harga saham secara signifikan. Sedangkan FAT memiliki nilai sig. Sebesar 0,001 > 0,05 yang berarti bahwa FAT memiliki pengaruh terhadap harga saham. Maka, naik atau turunnya FAT akan mempengaruhi harga saham secara signifikan.

## Uji f
Hasil uji mendapati nilai sig. 0,000 > 0,05 yang menandakan terdapat pengaruh WCT dan  FAT  secara  simultan  terhadap  harga  saham.  Artinya  kedua  variabel  tersebut mempengaruhi harga saham secara bersamaan dan dapat dijadikan bahan pertimbangan untuk investor dalam membuat keputusan investasi yang tepat.

## Pembahasan
Pengaruh Working Capital Turnover (WCT) terhadap Harga Saham
WCT  merupakan  gambaran  kesanggupan  perusahaan  dalam  mengelola  modal kerjanya  untuk  mendapatkan  profit.  WCT merepresentasikan  kinerja  manajemen perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa WCT tidak mempengaruhi harga saham. Itu berarti penurunan harga saham perusahaan rokok yang terdaftar di BEI periode 2019 –
2022  tidak  dipengaruhi  oleh  WCT.  kesanggupan  perusahaan  dalam  mengelola  modal kerjanya tidak dapat dijadikan acuan dalam membuat keputusan investasi. Kondisi WCT perusahaan  rokok  yang  mengalami  fluktuatif  tidak  menjadi  aspek  penting  yang  harus dipertimbangkan  dalam  menanamkan  modal  pada  perusahaan  rokok.  Hasil  penelitian yang digarap menguatkan hasil penelitian Sudiartini dan Jamal (2020) yang menyatakan bahwa WCT tidak mempengaruhi harga saham.

## Pengaruh Fixed Assets Turnover (FAT) terhadap Harga Saham
FAT  merupakan  gambaran  kesanggupan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  aktiva tetap untuk memperoleh laba yang maksimal. Standar industri FAT yaitu 5 kali. Nilai FAT yang tinggi menandakan perusahaan memiliki kinerja yang baik (Kasmir, 2017). Kondisi FAT perusahaan  rokok  rata-rata  berada  di  bawah  standar  industri  yang  berarti  kinerja keuangannya kurang baik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa FAT memiliki pengaruh terhadap  harga  saham.  Itu  berarti  penurunan  harga  saham  perusahaan  rokok  yang terdaftar di BEI periode 2019 – 2022 dipengaruhi oleh FAT. Hal ini menjadikan FAT sebagai aspek  yang  perlu  diamati  investor  sebelum  membuat  keputusan  investasinya.  Hasil penelitian yang digarap menguatkan hasil penelitian  Diansyah (2020) yang menyatakan bahwa FAT mempengaruhi harga saham.

## SIMPULAN
Rasio aktivitas yang diproksikan WCT dan FAT pada akhirnya dapat mempermudah investor untuk membuat keputusan dalam berinvestasi. Studi ilmiah yang telah dilakukan menyimpulkan bahwa FAT menjadi salah satu unsur yang harus diamati terlebih dahulu sebelum menanamkan modal pada suatu perusahaan. Naik turunnya FAT akan berdampak pada harga sahamnya. Lain halnya dengan WCT, hasil studi ilmiah menyimpulkan bahwa WCT  tidak  berdampak  terhadap  harga  saham.  Itu  berarti  WCT  bukan  menjadi pertimbangan yang krusial untuk menentukan keputusan berinvestasi.
Berdasarkan  hasil  keseluruhan  penelitian,  terdapat  beberapa  saran  yang  dapat dijadikan  pertimbangan  sebagai  berikut:  (1)  Bagi  perusahaan:  Manajemen  perusahaan rokok dapat meningkatkan kinerja keuangannya khususnya pengelolaan dana dan aktiva tetap sebagai sumber mendapatkan profit agar mampu mengikat para investor. Dengan begitu harga saham dapat kembali stabil. (2) Bagi investor dan calon investor: Mengamati laporan  keuangan  menjadi  aspek  penting  sebelum  memutuskan  untuk  berinvestasi. Melihat pada hasil penelitian, FAT menjadi salah satu aspek yang perlu diamati dengan seksama  karena  FAT  memiliki  pengaruh  terhadap  naik  turunnya  harga  saham.  Dengan
begitu,  investor  maupun  calon  investor  dapat  meminimalisir  risiko  kerugian  saat berinvestasi. (3) Bagi peneliti selanjutnya: Hasil penelitian dapat dijadikan referensi untuk meneliti  faktor  lain  yang  mungkin  memberikan  dampak  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  rokok  yang  terdaftar  di  BEI  maupun  perusahaan  lainnya.  Variasi  variabel, penyesuaian  periode,  dan  objek  yang  akan  diteliti  nantinya  dapat  ditingkatkan  sesuai dengan yang terjadi di masyarakat dan dunia investasi agar terus terbaharui.

## DAFTAR PUSTAKA
Basuki, A. T. (2015). Analisis Statistik Dengan SPSS. In Danisa Media.
Dewi,  H.  K.  (2022). Pasar  Modal  Indonesia  2022:  Rekor  Indeks  Saham  hingga  Jumlah Investor  Tembus  10,3  Juta.  Bareksa.Com.  https://www.bareksa.com/berita/pasar- modal/2022-12-29/pasar-modal-indonesia-2022-rekor-indeks-saham-hingga- jumlah-investor-tembus-103-juta
Diansyah. (2020). Pengaruh Free Cash Flow dan Fixed Asset Turnover Terhadap Pergerakan Laba Serta Dampaknya Terhadap Harga Saham. Jurnal Administrasi Dan Perkantoran Modern, 9(2), 26 – 37.
Food Agriculture Organization of The United Nations. (2021). Ranking FAOSTAT. Fao.Org. https://www.fao.org/faostat/en/#rankings/countries_by_commodity Haroon,  O.,  &  Rizvi,  S.  A.  R.  (2020).  COVID-19 :  Media  coverage  and  financial  markets behavior — A  sectoral  inquiry. Journal  of  Behavioral  and  Experimental  Finance.
https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100343
Hisbullah, M. R. (2021). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Industri Barang dan Konsumsi di BEI Tahun 2017-2020. 9, 794 – 803.
Kasmir. (2017). Pengantar Manajemen Keuangan. Prenada Media.
Nainggolan, B. R. M., Hutapea, T. R.,  Pardede, E., Sianturi, R. W., & Veronika, C. (2022).
Pengaruh  Fixed  Asset  Turnover,  Return  on  Asset,  Current  Ratio,  Dan  Total  Asset Turnover Terhadap Harga Saham Pada Sektor Indutsri Dasar Dan Kimia (Basic Indutry and  Chemicals)  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  2017-2020. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting, 5(2), 954 – 961. www.idx.co.id Novita,  L.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham. Economics  and Digital Business Review, 3(2), 41 – 58.
Purnomo, R. A. (2017). Analisis Statistik Ekonomi dan Bisnis Dengan SPSS. CV Wade Group. Sudiartini,  K.,  &  Jamal,  S.  W.  (2020).  Pengaruh  Aktivitas  Terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2013-2017). Borneo Student Research (BSR), 1(2), 660 – 665.
Sugianto,  D.  (2020). Serangan  Corona  Bikin  IHSG  Jungkir  Balik,  Pasar  Modal  Bisa  Apa? DetikFinance. https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-5308747/serangan- corona-bikin-ihsg-jungkir-balik-pasar-modal-bisa-apa.
Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal Manajemen Portofolio & Investasi. PT Kanisius.
Wulandari, S., Pakpahan, E., Toni, N., & Simorangkir, E. N. (2022). The Influence of Debt to Equity Ratio, Working Capital Turnover and Accounts Receivable Turnover on Stock Prices  in  Manufacturing  Companies  in  the  Food  and  Beverage  Subsector  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  2018-2021. International  Journal  of  Social  Science Research and Review, 5(11), 14 – 27. https://doi.org/10.47814/ijssrr.v6i10.609