Analisis Z-Score Pada PT Sepatu Bata Tbk Tahun 2015-2020
Putri Maharani 1 , Rahel Oselbi 2 1,2 Universitas Muhammadiyah Riau Email: 200301129@student.umri.ac.id 1 , 200201139@student.umri.ac.id 2
Article History:
Received: 31 Juli 2022 Revised: 05 Agustus 2022 Accepted: 11 Agustus 2022
Abstract: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis potensi kebangkrutan dengan menggunakan  metoda    Altman  Z  Score  pada  PT Sepatu  Bata. Data diambil  dari  laporan keuangan PT Sepatu Bata Tbk tahun 2015-2020 yang diakses dari  website  bursa  efek  Indonesia.  Data  diolah menggunakan  rumus  Altman  Z  Score.  Hasilnya menunjukkan  bahwa  pada  2020    perusahaan  ini berpotensi  mengalami  kebangkrutan,  oleh  karena itu  pada  tahun  berikutnya    diharapkan  ada perubahan  dalam  akun-akun  yang  mengalami penurunan keuangan perusahaan dan tidak menjadi berpotensi kebangkrutan.
Keywords: Laporan Keuangan, Model Altman Zscore, Kebangkrutan

## PENDAHULUAN
Pada saat  ini perkembangan teknologi  sudah maju begitu pesat,  dan ini sangat  membantu dan memudahkan para pebisnis dalam menjalankan usahanya. Ditengah kemajuan teknologisaat ini pastinya melahirkan persaingan yang ketat bagi para pebisnis didalam merintis usahanya. Dan suatu perusahaan pasti ingin usahanya terus berkembang , maka mereka harus mempersiapkan dan melakukan  strategi,  dan  memahami  keinginan  dari    para  konsumen.ditambah  lagi  bisnis  online yang saat ini begitu pesat dilakukan oleh pelaku konsumen dengan memanfaat kan teknologi yang semakin canggih ini, tentunya ini kan melahirkan dampak persaingan yang nyata bagi pangsa pasar perusahaan,  maka  dari  itu  untuk  mempertahan  kan  eksistensi  sebuah  perusahaan  maka  sistem manajemen harus bisa membentuk strategi yang menarik kembali perhatian konsumen pada produk perusahaaan  nya  yang  bertujuan  untuk  mempertahankan  pendapatan  perusahaan.  Untuk mempertahankan  keberlangsungan    perusahaann  yaitu    harus  ada  analisa  keuangannya    terlebih dahulu yang bertujuan untuk memprediksi apakah perusahaan tersebut sedang mengalami kesulitan dalam  keuangan,  dan  dimana  nantinya  dalam  perusahaan  tersebut    ada  masalah  dalam keuangannnya,dan  seandainya  nanti  perusahaan  tersebut  terjadi  kebangkrutan,  tujuan  dari memprediksi  kebangkrutan  bagi  perusahaan  ini  yaitu  untuk  panduan  bagi  perusahaan  untuk mengenai    kinerja  perusahaan,  apakah  dalam  perusahaan  inii  terjadi  kebangkrutan  ,  sehinggga terjadinya kebangkrutan.

## LANDASAN TEORI LaporanKeuangan
Laporan  keuangan  ialah  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  digunakan  sebagai  alat  untuk mengkomunikasikan  data  keuangan  dari  suatu  perusahaan  kepada  pihak-pihak  yang berkepentingan,sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan  ekonomi.  Laporan keuangan juga disajikan untuk pihak eksternal maupun internal. Laporan keuangan harus disusun dan dibuat berdasarkan prinsip-prinsip akuntansi yang berlaku secara umum. Unsur yang sangat
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
berperan penting didalam laporan keungan adalah usur kinerja, karena unsur kinerja ini merupakan salah  satu  pengambil  keputusan  bagi  perusahaan,  yang  mana  nantinya  kinerja  inilah  yang  akan melakukan  analisa  laporan  keuangan  ,  sehingga  perusahaan  bisa  melakukan  evaluasi  terhadap keuangannya.
Laporan keuangan harus memenuhi karakteristik informasi sehingga informasi yang dihasilkan memiliki  kualitas  yang  baik  dalam  mengambil  keputusan.  Ada  empat  karakteristik  laporan keuangan yakni:
(a) Mudah dipahami, laporan keuangan harus mempunyai kemudahan agar dapat dipahami oleh pengguna laporan keuangan.
(b) Relevan,yakni  informasi  yang  disajikan  harus  relevan  dengan  kebutuhan  pengguna  laporan keuangan dalam mengevaluasi masa lalu,masakini, dan yang akan dating untuk pengambilan keputusan.
(c) Keandalan,yaitu  laporan  harus  memiliki  kualitas  yang  bebas  dari  pengertian  yang menyesatkan sertadapat diandalkan penggunaanya sebagai penyajian yang semestinya.
(d) Dapat  dibandingkan,berarti  informasi  harus  bias  dibandingkan  antar  periode  untuk mengindentifikasi kecenderungan terhadap kinerja keuangannya
Elemen laporan keuangan yang ada didalam suatu perusahaan yaitu laporan:
a) Laporan laba rugi
Laporan  laba  rugi  biasanya  menyajikan  pendapatan  dan  beban  didalam  beberapa  waktu tertentu,  yang mana nantinya laporan laba rugi  ini untuk  membandigkan antara pendapatan denga beban,jika pendapatan lebih besar dari beban maka pendapatannya disebut laba neto, dan sebaliknya jika pendapatan lebih kecil dari beban maka pendapatannya disebut rugi neto b) Laporan ekuitas
Yaitu adanya perubahan ekuitas terhadap pemilik perusahaan dalam waktu tertentu misalnya dalam satu tahun
c) Laporan posisi keuangan
Laporan posisi keuangan ini biasanya mencakup aset, liabilitas da ekuitas
d) Laporan arus kas
Yaitu  berisi  penerimaan  dan  pembayaran  kas  dalam  perusahaan  ,atau  unuk  mengetahui seberapa banyak kas yang masuk atau seberapa banyak kas yang keluar dalam waktu tertentu

## Prosedur Analisis Perusahaan
Darsono dan Azhari (2005) menjelaskan prosedur yang dilakukan dalam menganalisis yaitu : 1. Mengenali latar belakang perusahaan
Langkah awal  yang perlu  diperhatikan dalam menganalisis yaitu memperhatikan  faktor faktor dalam perusahaan  baik faktor internal maupun faktor eksernal yang memicu terjadinya kebangkrutan dimasa depan
2. Hal hal yang mempengaruhi kondisi keuangan perusahaan
Langkah  kedua  yang  perlu  diperhatikan  dalam  menganalisis  yaitu  meperhatikan  hal  hal yang  mempengaruhi  suatu  perusahaan  misalnya  perubahan  ekonomi  serta  faktor  posisi manajemen perusahaan itu sendiri
3. Mereview laporan keuangan
Mereview  laporan  keuangan  ini  yaitu  menggambarkan  data  data  keuangan  melalui  tabel dan diagram dalam beberapa tahun terakhir guna untuk melihat apakah ada terjadi kesulitan keuangan dalam beberapa tahun terakhir arau tidak

## 4. Menganalisis perusahaan
Dalam  meganalisis  perushaan  ,  ada  banyak  analisis  yang  bisa  digunakan  seperti  analisis tren, common size,  persentase perubahan dan industri
Dalam prosedur analisis ada 4 analisis yang digunakan yaitu: 1). analisis tren yaiu analisis untuk mengetahui apakah tiap tahunnya keadaan keuangan perusahaan menurun atau meningkat. 2). analisis commond size yaitu mempersentasekan angka angka yang terdapat didalam laporan keuangan tertutama  didalam laporan  laba rugi.  3).  Analisis  persentase perubahan  yaitu  analisis yang  berkaitan  dengan  pertumbuhan  atau  penurunanannya  keuangan  perusahaan.  4).  analisis industri yaitu yang mana melibatkan satu perusahaan dengan perusahaan lainnya yang bertujuan untuk membandingkan rasio satu perusahaan dengan perusahaan lainnya.

## Kebangkrutan Perusahaan
Kebangkrutan adalah  dimana suatu perusahaan mengalami kesulitan atau kekurangan dana (financial distress) dalam menjalankan bisnis atau usahanya, untuk mencegah agar tidak terjadinya kebangkrutan  maka  diperlukan    strategi  bisnis  dan  prospektif  perusahaan  yang  baik.  Dalam penelitian  ini  penulis  akan  mencoba  memprediksi  kebangkrutan  menggunakan  metode  Altman Zscore  (MDA)  Multiple  discriminant  analysis.  (Supardi&Mastuti,  2003;  Saputra  et  al,  2021) menyatakan  memprediksi  kebangkrutan  ini  dapat  membantu  perusahaan  mengantisipasi terjadinya kebangkrutan yan ditimbulkan oleh masalah keuangan.

## Rasio-Rasio Keuangan ZScore
Menurut Rahmawati et  al., (2021); Darsono&Azhari, (2005) ada empatataulima variable rasio  zscore altman yaitu :
Z= X1 + X2 + X3 + X4
X1 =  modal kerja: total aset X2 =  laba ditahan : total aktiva X3 =  laba sebelum pajak dan bunga :i total aktiva. X4 =nilai pasar ekuitas : dengan nilai buku utang
Keterangan :
1. Rasio X1  kemampuan  yang  jumlah keseluruhan aktivanya,  jika ini bersifat positif maka jarang perusahaan akan mengalami kesulitan keuangan dalam mengelola usahanya,tetapi jika nilai  modal  bersih  ini  bersifat  negatif,  maka  kemungkinan  besar  perusahaan  tersebut  akan mengalami  kesulitan  keuangan  didalam  menegelola  perusahaannya  dan  bisa  jadi  akan meungkinkan terjadinya kebangkrutan dpada perusahaan tersebut
2. Rasio X2 kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang ditahan dari total aktivanya
3. Rasio X3  ini merupakan dalam menghasilkan laba setelah pajak dan bunga setelah dibagi dari keseluruhan total aktiva
4. Rasio X4 yaitu merupakan dari nilai pasar modal sendiri
Rasio X5 yaitu pendapatannya yang lebih  dari hasil penjualan ketimbang investasi dari total aktivanya sendiri
Dari metode altman zscore diatas ada tiga  klasifikasi interprestasi perusahaan:
a) skor Z > 2,99  perusahaan dikatakan dalam keadaan sehat
b) skor Z 1,81 sampai 2,99  perusahaan dikatakan dalam grey area ( area abua abu)
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
c) Jika  skor  Z  <  1,81perusahaan  mengalami  financial  distress  atau  kondisis  keuangannya mengalami  kebangkrutan

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan deskriptif kualitatif. Data perusahaan yang menjadi observasi  dan  kemudian  dihitung  menggunakan  rumus  Altman  Z  Score  dari  tahun  2015-2020. Dalam  penelitian  ini  penulis  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  yang  telah terdaftar  di  BEI.  Setelah  memperoleh  laporan  keuangan  tahunani  ni,  selanjutnya  penulis  akan menggambarkan hasil analisis menggunakan metodealtman Z-Score (Azmi et al., 2018). Setelah itu, Hasil perhitungan dianalisis untuk menggambarkan bagaimana kondisi perusahaan dari tahun ketahun. Berdasarkan hasil analisis kemudian ditarik kesimpulan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 1. Pembahasan untuk mencari nilai X1,X2,X3,dan X4
Rumus 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Working capital 310.279364 326.165.443 337.456.887 375.007.073 380.066.513 95.067.606 Total assets 795.257.974 804.742.917 855.691.231 876.856.236 863.146.554 775.324.937 X1 0,39 0,40 0,39 0,43 0,44 0,12 Retained Earnings 122.213.446 42.205.663 53.528.367 67.768.867 23.215.338 177.485.035 Total Assets 795.257.974 804.742.917 855.691.231 876.856.225 863.146.554 775.324.937 X2 0,15 0,06 0,06 0,08 0,03 0,23 EBIT/ 33.867.859 66.705.570 80.200.491 89.682.165 38.125.783 - 189.752.081 Total assets 795.257.974 804.742.917 855.681.213 867.856.225 863.146.554 775.324.937 X3 0,04 0,08 0,09 0,10 0,04 -0,24 Not worth 547.155.279 557.155.279 579.691.231 636.807.359 653.251.326 477.944.179 Total hutangLiabilititas 248.070.776 247.587.638 276.382.503 240.048.866 209.895.228 297.380.758 X4 2,20 2,25 2,09 2,65 3,11 1,60 Sumber : data diolah 2022 Tabel 2. Rekapitulasi Hitungan variable X1-X4 Variabel (Rasio Score) Tahun 2015 2016 2017 2018 2019 2020 X1 0,39 0,40 0,39 0,43 0,44 0,12 X2 0,15 0,06 0,06 0,08 0,03 0,23 X3 0,04 0,08 0,09 0,10 0,04 -0,24 X4 2,20 2,25 2,09 2,65 3,11 1,60
Sumber: Data diolah, 2022

## Perhitungan nilai Z-Score ( overall index)
Setelah semua nilai X didapati maka langkah selanjutnya ialah menentukan berapa nilai Z-score setiap tahunnya dengan menggunakan rumus:
Z=X1(6,56)+X2(3,26)+X3(6,72)+X4(1,05)
Tabel 3. Hasil perhitungan nilai Z-score periode 2015-2020 Tahun (6,56) X1 (3,26) X2 (6,72) X3 (1,05) X4 Z-score Hasil analisis 2015 0,39 0,15 0,04 2,20 5,62 Sehat 2016 0,40 0,06 0,08 2,25 5,59 Sehat 2017 0,39 0,06 0,09 2,09 5,53 Sehat 2018 0,43 0,08 0,10 2,65 7,45 Sehat 2019 0,44 0,03 0,04 3,11 6,56 Sehat 2020 0,12 0,23 -0,24 1,60 1,52 Berpotensi kebangkrutan
Sumber : Data diolah 2022
Hasil  perhitungan  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  perusahaan  PT  Sepatu  Bata  Tbk berpotensi mengalami penurunan kondisi keuangan atau cenderung mengalami defisit. pada tahun 2015  diperoleh  nilai  5,62    maka  perusahaan  tidak  mengalami  kebangkrutan  karena  modal  kerja yang digunakan oleh perusahan ini sangat efektif sehingga total aktiva menjadi efektif.analisis pada tahun  2016  diperoleh  nilai  5,59  perusahaan  mengalami  penurunan  dari  tahun  sebelumnya,tapi masih dalam situasi aman.Hasil  pada tahun 2017 mengalami penurunan kembali   menjadi 5,53 tetapi  dalam  zona  aman  atau    kondisi  sehat  yang  berarti  rasio  keuangan  masih  stabil,sehingga perusahaan tersebut Sulit untuk mengalami kebangkrutan.Perusahan sepatu bata Tbk pada tahun 2018 mengalami kenaikan kembali sehingga perusahaan PT Sepatu Bata Tbk berada dalam zona aman,nilai yang diperoleh sebesar 7,45 didalam kriteria masih dalam kondisi sehat.PT Sepatu Bata Tbk  kemungkinan  besar  tidak  akan  mengalami  kebangkrutan  dikarenakan  rasio  keuangan mengalami  peningkatan  secara  efektif  dan  untuk  kinerja  keuangan  yang  ada  juga  masih  stabil sehingga masih bisa bersaing didunia perusahaan yang serba maju pada saat ini.Pt Sepatu Bata Tbk pada tahun 2019 kembali mengalami penurunan dalam keuangannya ,nilai yang diperoleh dari hasil Almant  Z-score ialah Hasil analisis PT Sepatu  Bata Tbk pada tahun 2020 mengalami  penuruan yang amat drastis,nilai yang diperoleh dari metode altman Z-score ialah 1,52 yang berati sesuai dengan  klasifikasinya  jika  skor  Z  <  1,81  maka  perusahaan  mengalami  financial  distress,dapat diketahui  bahwa  perusahaan  pada  tahun  2020  mengalami  bangkrut,dimana  perusahaan  tersebut kesulitan  keuangan  akibat  dari  dampak  wabah  covid  19,penjualan  yang  terjadi  di  perusahaan menurun  sehingga  berpengaruh  besar  terhadap  keuangannya.  Di  era  wabah  covid  tersebut perusahan juga rugi total.dari penelitian selama 6 tahun terakhir hanya pada tahun 2020 perusahaan mengalami nilai Z-score sangat rendah dan perusahaan berada dalam kondisi yang tidak stabil.

## KESIMPULAN
Dari  2015 sampai dengan 2020 dapat disimpulkan bahwa pada 2020 nilai Z-Score yang diperoleh sangat kecil sehingga keuangan yang diakibatkan oleh covid-19.menurun drastis dapat dilihat  dari  tabel  diatas  ,dimana  dari  tahun  sebelumnya  profit  perusahaan  lebih  tinggi  dan keuangannya stabil dan pada tahun 2020 nilai z menjadi 1,52 dalam kriterianya ini termasuk ke dalam kondisi tidak sehat atau mengalami kebangkrutan.
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)

## DAFTAR REFERENSI
Azmi,  Z.,  Nasution,  A.  A.,  &  Wardayani,  W.  (2018).  Memahami  Penelitian  Kualitatif  Dalam Akuntansi. Akuntabilitas, 11(1), 159-168.
DarsonodanAshari.  (2005).  Pedoman  Praktis  Memahami  Laporan  Keuangan.Yogyakarta:  CV.
Andi Offset
Rahmawati,  N.,  Sansitika,  D.  R.,  &  Azmi,  Z.  (2021).  Analisis  Financial  Distress  Dengan Menggunakan  Metode  Altman  Z-Score,  Springate,  Zmijweski,  Dan  Grover  Pada  Pt. Ultrajaya  Milk  Industry  And  Trading  Company  Tbk  Dari  Tahun  2016-2019.  Research  In Accounting Journal (Raj), 1(3), 440-450.
Saputra,  I.,  Hermanto,  W.  C.,  Azmi,  Z.,  &  Akhmad,  I.  (2021).  Analisis  Kebangkrutan Menggunakan  Metode  Altman  Z-Score,  Springate,  Zmijweski,  Foster,  Dan  Grover  Pada Bank Mandiri Tbk. Research in Accounting Journal (RAJ), 1(3), 431-439.
Supardi  dan  Sri  Mastuti.  (2003).  Validitas  Penggunaan  Z-Score  Altman  untuk  Menilai kebangkrutan Pada perusahaan Perbankan Go-Public di BEJ.KOMPAK. No.7. Januari-April. 69-93.