INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 2 Tahun 2024 Page 7864-7878 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Financial Leverage dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2018-2022
Annisa 1 ✉ , Bara Zaretta 2
Universitas Dian Nuswantoro, Indonesia Email : 211202006338@mhs.dinus.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengungkap apakah terdapat pengaruh signifikan antara profitabilitas, firm size, financial leverage dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018-2022 . Sampel diambil dengan metode  purposive  sampling  sehingga  diperoleh  42  perusahaan  makanan  dan  minuman.  Metode pengumpulan data menggunakan metode dokumentasi melalui situs resmi IDX:www.idx.co.id. Data dianalisis  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  bantuan  SPSS  versi  29.  Hasil  uji hipotesis  simultan  diperoleh  bahwa  profitabilitas, firm  size,  financial  leverage  dan  pertumbuhan perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  secara  parsial menyimpulkan bahwa profitabilitas dan financial leverage berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, firm size berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata  Kunci  : Profitabilitas,  Firm  Size,  Financial  Leverage,  Pertumbuhan  Perusahaan,  dan  Nilai Perusahaan

## Abstract
This research aims to uncover whether there is a significant influence between profitability, firm size, financial leverage, and company growth on the value of food and beverage companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  during  the  period  of  2018-2022.  The  sample  was  selected  using purposive  sampling,  resulting  in  42  food  and  beverage  companies.  Data  collection  employed documentation through the official IDX website: www.idx.co.id. The data were analyzed using multiple linear  regression  analysis  with  the  assistance  of  SPSS  version  29.  The  results  of  the  simultaneous hypothesis  test  indicate  that  profitability,  firm  size,  financial  leverage,  and  company  growth significantly influence the company's value. The partial findings conclude that profitability and financial leverage have a significant positive effect on the company's value, firm size has a significant negative impact on the company's value, and company growth has a non-significant negative effect on the company's value.
Keyword: Profitability, Firm Size, Financial Leverage, Company Growth and Company Value

## PENDAHULUAN
Food  and  beverage  (F&B)  adalah  sub  sektor  perusahaan  yang  terlibat  dalam pengolahan,  pengemasan,  dan  penyajian  makanan  dan  minuman.  Menurut  Mirae  Asset Sekuritas  Indonesia  dalam  risetnya  perusahaan food  and  beverage  (F&B)  menghadapi tantangan  untuk  mempertahankan profitability  margins  yang  disebabkan  oleh  kenaikan harga komoditas, lambatnya tingkat pemulihan purchasing power akibat pandemi Covid-19 yang berlangsung berkepanjangan. Pandemi Covid-19 telah menyebabkan turunnya nilai perusahaan  yang berdampak negatif terhadap  berbagai faktor, seperti gangguan rantai pasokan,  penurunan  permintaan  konsumen,  penurunan  pendapatan,  ketidakpastian ekonomi secara umum, dan mempengaruhi harga saham perusahaan.
Nilai  perusahaan  adalah  representasi  keseluruhan  kekayaan  dan  kinerja  suatu perusahaan, peningkatan nilai perusahaan memberi keuntungan dan manfaat untuk seluruh pemilik saham. Peluang investasi memiliki dampak signifikan terhadap nilai perusahaan yang dibentuk  indeks  pasar  saham.  Pengeluaran  investasi  dapat  meningkatkan  harga  saham, yang  merupakan  ukuran  nilai  perusahaan,  dikarenakan  memberi  sinyal  positif  kepada manajemen terkait pertumbuhkembangan perusahaan pada periode mendatang (Fadrul et al., 2020). Salah satu cara untuk mengukur nilai perusahaan adalah dengan menggunakan Tobin’s Q. Tobin’s Q ialah perbandingan perusahaan penilaian pasar dengan nilai substitusi sebesar asetnya, untuk mengukur Tobin's Q menggunakan market value of equity dan debt dibagi dengan total assets (Anita, Abdillah, et al., 2023). Menurut  Baseri & Hakaki, (2018) semakin tinggi rasio Q, semakin tinggi pula kemungkinannya investasi dan pertumbuhan akan  terjadi.  Sebaliknya,  rasio  Q  yang  kurang  dari  1  menunjukkan  kondisi  yang  tidak
menguntungkan  dan  menandakan  investasi  pada  perusahaan  tersebut  akan  segera dihentikan.  Permintaan  ekuitas  perusahaan  akan  meningkat  seiring  dengan  peningkatan return. Sebaliknya jika pemegang saham yakin return yang diperoleh tidak diinginkan cukup, nilai perusahaan dan rasio Tobin's Q-nya akan menurun. Berikut ini disajikan gambar dari data rata-rata nilai perusahaan subsektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2018-2022.
Gambar 1. Rata – Rata Nilai Perusahaan Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di

## BEI 2018-2022
Sumber : Bursa Efek Indonesia, 2023 (data diolah)
Berdasarkan gambar terdapat penurunan nilai perusahaan pada subsektor food and beverage periode 2018-2022. Hal ini mengindikasi bahwa terdapat beberapa faktor yang menjadi penyebab turunnya nilai perusahaan yang harus segera diatasi agar kepercayaan investor  dan  calon  investor  tidak  menurun.  Perihal  itu  menjadikan  investor  akan  lebih memperhatikan saat memilih perusahaan untuk berinvestasi dalam bidang F&B. Sehingga, perusahaan harus mengembangkan strategi terbaik untuk mendukung potensi masa depan mereka agar nilai perusahaan meningkat dan  investor merasa  yakin  untuk  menanamkan modalnya.
Diantara aspek yang memberikan pengaruh nilai perusahaan antara lain profitabilitas, firm size , financial leverage , dan pertumbuhan perusahaan. Profitabilitas adalah indikator kemampuan manajemen dalam menghasilkan pendapatan perusahaan bentuk keuntungan yang dihasilkan sebuah perusahaan (Rivandi & Petra, 2022). Firm Size merupakan penilaian tentang  ukuran  atau  besarnya  perusahaan  yang  direpresentasikan  dengan total  assets (Umam  &  Hartono,  2019).  Perusahaan  akan  makin  mudah  mendapatkan  sumber permodalan guna meraih target perusahaan jika firm size makin besar. Financial leverage ialah  pemakaian  utang  guna  membeli  aset  dengan  harapan  bahwa  penghasilan  dan keuntungan  aset  terbaru  dapat  melebihi  pembiayaan  utang  (Ningsih  &  Novia,  2023). Pertumbuhan perusahaan  merupakan  meningkat ataupun menurunnya jumlah  penjualan yang dilakukan perhitungan menjadi persentase fluktuasi penjualan pada kondisi terkhusus
1,86 1,82 1,75 1,63 1,61 1,50 1,60 1,70 1,80 1,90 2018 2019 2020 2021 2022 Tobin's Q
pada periode sebelumnya (Hidayat et al., 2021).
Tabel 1. Ringkasan Research Gap Research Gap Hasil Peneliti Pengaruh  profitabilitas terhadap nilai perusahaan Berpengaruh Listiani & Ni’am, (2023) Tidak berpengaruh Sholekhah et al., (2021) Pengaruh firm size terhadap nilai perusahaan Berpengaruh Rahmadani et al., (2022) Tidak berpengaruh Putra et al., (2021) Pengaruh financial leverage  terhadap  nilai perusahaan Berpengaruh Vionita & MN, (2023) Tidak Bepengaruh  Rivandi & Petra, (2022) Pengaruh  pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan Berpengaruh Nurhaliza  &  Azizah*, (2023) Tidak Berpengaruh Rossa et al., (2023)
Berdasarkan fenomena dan research gap yang telah diuraikan terlihat hasil penelitian mengenai  pengaruh  profitabilitas,  firm  size,  financial  leverage  terhadap  nilai  perusahaan yang memberikan hasil berbeda. Oleh karena itu, diperlukan adanya penelitian lebih lanjut yang  bertujuan  untuk  mengungkapkan  apakah  terdapat  pengaruh  signifikan  antara profitabilitas, firm  size,  financial  leverage  serta  pertumbuhan  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan. Dengan demikian,  peneliti akan melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Firm  size,  Financial  Leverage  dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Subsektor Food  and  Beverage  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode 2018-2022.
Gambar 2. Kerangka Konseptual
H1 : ROA berpengaruh positif signifikan terhadap Tobin’s Q
H2 : Firm Size berpengaruh positif signifikan terhadap Tobin’s Q H3 : DAR berpengaruh positif signifikan terhadap Tobin’s Q
H4 : Sales Growth berpengaruh positif signifikan terhadap Tobin’s Q

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini adalah penelitian pendekatan kuantitatif serta memakai strategi studi asosiatif jenis kausalitas. Populasi penelitian ini adalah perusahaan food and beverage yang tercatat pada BEI tahun 2018-2022. Data yang dipakai pada studi ini adalah data sekunder laporan statistik yang didapatkan pada situs BEI ( www.idx.co.id ). Dalam subsektor food and beverage terdapat 62 perusahaan yang tercantum pada BEI sehingga menggunakan teknik purposive  sampling  melalui  kriteria  perusahaan  subsektor food  and  beverage  yang konsisten  listing  dan  kelengkapan  data  pada  BEI  selama  tahun  2018-2022.  Sedangkan, perusahaan  yang  tidak  konsisten  listing  selama  periode  penelitian  yaitu  20  perusahaan sehingga sampel diperoleh 42 perusahaan food and beverage yang tercantum pada BEI melalui 5 tahun pengamatan .
Penelitian ini memakai analisa regresi linear berganda guna menunjukkan bagaimana profitabilitas, Firm  Size,  Financial  Leverage  serta  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Model persamaan regresi linier berganda yang digunakan ialah: Tobin’s Q = α + β1 ROA + β2 SIZE + β 3 DAR + β4 Sales Growth + ε
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel Definisi Formula Pengukuran Profitabilitas Rasio penilaian kemampuan  perusahaan dalam menghasilkan keuntungan (Ilyas & Hertati, 2022). 𝑅𝑂𝐴  = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑋100% Firm Size Ukuran atau besarnya aset suatu perusahaan (Umam & Hartono, 2019). Firm Size = Ln (Total Assets) Financial Leverage Rasio antara liabilitas dengan  total  aset  suatu perusahaan 𝐷𝐴𝑅  = 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
(Al-Slehat, 2019).
Pertumbuhan Penjualan Perubahan  total  penjualan yang dimiliki oleh perusahaan  pada  saat tertentu  terhadap  tahun sebelumnya
(Okta & Hariasih, 2021).
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑔𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ = 𝑆 𝑡 − 𝑆 𝑡−1 𝑆 𝑡−1 𝑥100% Nilai Perusahaan Nilai pasar yang  dilakukan pengukuran dengan harga saham perusahaan. (Anita,  Suseno,  et  al.,
2023).
𝑇𝑜𝑏𝑖𝑛 ′ 𝑠 𝑄 = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑜𝑓 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 (𝑀𝑉𝐸) + 𝐷𝐸𝐵𝑇 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif

## Tabel 3. Statistik Deskriptif
Dapat  dilihat  bahwa  nilai mean Tobin’s  Q  atau  nilai  perusahaan  sejumlah  1.7330 kemudian untuk standar deviasi yakni sebesar 1.60001, nilai minimum variabel ini sejumlah 0.34 yang ada dalam perusahan PT Nippon Indosari Corpindo Tbk (ROTI) periode 2018, serta untuk  nilai  maksimal  13.58  yang  ada  dalam  perusahaan  PT  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk (MLBI) pada periode 2018.
Variabel profitabilitas (ROA) mempunyai mean sejumlah 2.2927 dan memiliki standar deviasi  sejumlah  6.78998.  Nilai  terendah  (minimal)  sejumlah  -12.10  pada  perusahaan  PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP) periode 2020 dan nilai tertinggi (maksimal) berada
pada nilai 40.83 dalam perusahaan PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) pada tahun 2018.
Variabel firm size (SIZE) mempunyai mean sejumlah 8.4590 serta memiliki standar deviasi  sejumlah  1.49048.  Nilai  terendah  (minimal)  sejumlah  4.42  dalam  perusahaan  PT Wahana Pronatural Tbk (WAPO) periode 2020 serta nilai paling tinggi (maximum) berada pada nilai 12.12 dalam perusahaan PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) ketika periode 2022.
Variabel financial leverage (DAR) mempunyai rerata sejumlah 0.5118 serta memiliki standar deviasi sebesar  0.27415  . Nilai terendah (minimal) sejumlah 0.07 dalam perusahaan PT Wahana Pronatural Tbk (WAPO)  tahun 2020 dan nilai tertinggi (maximum) berada pada nilai 1.89 dalam perusahaan PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP) pada periode 2021.
Variabel Pertumbuhan perusahaan ( sales growth) memiliki rerata sejumlah  0.1450 serta memiliki standar deviasi sejumlah  0.61185 . Nilai terendah (minimal) sejumlah -0.87 dalam  perusahaan  PT  Bumi  Teknokultura  Unggul  Tbk  periode  2021  dan  nilai  tertinggi (maximum) berada pada nilai 7.56 dalam perusahaan PT Tunas Baru Lampung Tbk ketika periode 2022.
Uji Asumsi Klasik
Tabel 4. Uji Normalitas
Signifikansi nilai  > 0.05 maka variabel pada studi berdistribusikan normal. Tabel 5. Uji Multikolinieritas
Perolehan proses uji statistik membuktikan bahwa hasil tolerance > 0,10, serta hasil VIF <10, maka penelitian ini tidak terdapat multikolinieritas.
Tabel 6. Uji Autokorelasi
Tabel  menunjukkan nilai DW adalah 1.768 . Nilai dU dengan k (variabel bebas) = 4, dan n (banyaknya data) 210. Angka yang telah ditemukan berada pada kondisi dU < d < 4 -  Du  (1.745  <1.768  <  1.803).  Kondisi  tersebut  menggambarkan  tidak  adanya  masalah autokorelasi dalam model regresi.
Tabel 7. Uji Heterokedastisitas
Pada  tabel  di  atas  memakai  pengujian  glejser  guna  mengetahui  apakah  model regresi  mempunyai  indikasi  heteroskedastisitas  melalui  meregreskan  absolud  residual. Dapat  dilihat  hasil  signifikan  variabel  >0,05  bahwasanya  model  regresi  yang  dipakai terbebaskan dari gejala heteroskedastisitas.
Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 8. Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Pengujian regresi linier berganda memperoleh persamaan regresi terkait pengaruh variabel  independen  terhadap  dependen.  Berdasarkan  tabel  tersebut  sehingga  bisa dilakukan penyusunan persamaan di bawah ini:
Tobin’s Q = 2.043 + 0.148 – 0.120 + 0.740 – 0.114 + ε
1. Nilai  koefisien  konstanta  sebesar  2.043  bahwa  profitabilitas  (ROA), firm  size  (SIZE), financial leverage (DAR), pertumbuhan perusahaan (Sales Growth) dianggap konstan atau tetap maka nilai perusahaan (Tobin’s Q) 2.043.
2. Koefisien regresi profitabilitas
Berdasarkan  hasil  regresi  ditabel  didapatkan  koefisien  regresi  variabel  profitabilitas sejumlah  0.148  bernilai  positif  yang  artinya  kenaikan  1  satuan  pada  ROA  akan meningkatkan nilai perusahaan (Tobin’s Q) sejumlah 0.148.
3. Koefisien regresi firm size
Berdasarkan hasil regresi ditabel didapatkan koefisien regresi variabel firm size sejumlah -0.120  bernilai  negatif  yang  berarti  kenaikan  1  satuan  pada  SIZE  dapat  memberikan penurunan nilai perusahaan (Tobin’s Q) sejumlah 0.120.
4. Koefisien regresi financial leverage
Berdasarkan hasil regresi ditabel didapatkan koefisien regresi variabel financial leverage senilai  0.740  memiliki  nilai  positif  yang  berarti  kenaikan  1  satuan  pada  DAR  akan meningkatkan nilai perusahaan (Tobin’s Q) sejumlah 0.740.
5. Koefisien regresi pertumbuhan perusahaan
Berdasarkan  hasil  regresi  ditabel  didapatkan  koefisien  regresi  variabel  pertumbuhan perusahaan  senilai  -0.114  bernilai  negatif  yang  berarti  kenaikan  1  point  pada Sales Growth akan memberikan penurunan nilai perusahaan (Tobin’s Q) sebesar 0.114.

## Uji Hipotesis
Uji T
Tujuan pengujian statistic-t guna menunjukkan bagaimana jenis variabel dependen bisa diartikan  variabel  independen  dengan  parsial.  Dilihat  dari  tabel  8  pengujian  individual tersebut bisa disimpulkan pengaruh variabel bebas pada variabel terikat dengan individual di bawah ini:
a. Variabel Profitabilitas (ROA) memiliki nilai t hitung 11.038 > t tabel 1.971 dan sig. 0,001 < 0,05. Nilai signifikan lebih rendah dari 0,05 dan nilai t hitung > t tabel sehingga, H0 ditolak H1 diterima. Kesimpulannya ROA memberi pengaruh signifikansi pada nilai perusahaan. b. Variabel Firm Size (SIZE) memiliki nilai −t hitung -1.996 < −t tabel -1.971 serta sig. 0,047 < 0,05.  Nilai  signifikan  lebih  rendah  dari  0,05  dan  nilai −t hitung < −t tabel sehingga,  H0
ditolak H2 diterima. Kesimpulannya firm size memberi pengaruh signifikansi pada nilai perusahaan.
c. Variabel Financial  Leverage  (DAR)  memiliki  nilai t hitung 2.198  > t tabel 1.971    serta  sig. 0,029 < 0,05. Nilai signifikan lebih rendah dari 0,05 serta nilai t hitung > t tabel sehingga, H0 ditolak H3 diterima. Kesimpulannya financial leverage memberi pengaruh signifikansi pada nilai perusahaan.
d. Variabel Pertumbuhan perusahaan   memiliki nilai −t hitung -0.790 > −t tabel -1.971 dan sig.  0,430  >  0,05.  Nilai  signifikan  lebih  tinggi  dari  0,05  serta    nilai −t hitung > −t tabel maka, H0 diterima H4 ditolak. Kesimpulannya sales growth tidaklah memberi pengaruh pada nilai perusahaan.

## Uji F
Pengujian  F  bertujuan  untuk  mengamati  apakah  semua  variabel  independen  yang termasuk pada model memiliki pengaruh simultan pada variabel dependen.
Tabel 9. Uji F
Berdasarkan  perolehan  pengujian  F  yang  teringkas  dalam  tabel  menampilkan tingkatan  signifikan  <0,001  yang  berarti  nilai  <  0,05  sehingga  secara  simultan  variabel profitabilitas, firm  size,  financial  leverage  serta  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan subsektor food and beverage yang terdaftar pada BEI tahun 2018-2022.

## Uji Koefisien Determinasi
Pengujian  koefisien  determinasi  membuktikan  kesanggupan  variabel  bebas  guna menginterpretasikan  variasi  variabel  terikat.  Menurut  tabel  6  nilai  Adjusted  R  Square sejumlah  27,2  %  angka  tersebut  menggambarkan  bahwa  variasi  dari  variabel  nilai perusahaan  (Tobin’s  Q)  mampu  berkontribusi  dalam  memberi  pengaruh  variabel  bebas sejumlah  27,2%  adapun  sisanya  72,8%  diterangkan  variabel  lainnya  yang  belum  dipakai pada penelitian ini.

## Pembahasan

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  perolehan  pengujian  regresi  secara  parsial  membuktikan  bahwasanya profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai sig. 0,001 <  0,05  sehingga,  H0  ditolak  H1  diterima.  Perolehan  studi  menunjukan  bahwasanya peningkatan profitabilitas dapat memberi dampak kepada nilai perusahaan di bidang food and beverage, makin besar profitabilitas sehingga dapat memberikan peningkatan prospek masa depan perusahaan, yang akan memastikan kelangsungan hidupnya. Prospek bisnis yang lebih baik merupakan sinyal yang positif untuk investor perihal itu selaras terhadap teori  signaling.  Mereka  akan  meningkatkan  kepercayaan  perusahaan  dalam  pengelolaan dana yang mereka investasikan. Dengan demikian, memperoleh modal untuk bisnis juga akan  menjadi  lebih  mudah.  Hasil  perolehanan  studi  selaras  terhadap  studi  ini  yang dilaksanakan Rossa et al., (2023), Rivandi & Petra, (2022), Nugroho et al., (2022), Anisa et al., (2021),  Faidah,  (2023) Listiani  &  Ni’am,  (2023) ,  Nurhaliza  &  Azizah*,  (2023)  menjelaskan bahwasanya profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Firm Size terhadap Nilai Perusahaan
Menurut perolehan pengujian regresi secara parsial membuktikan bahwa firm size berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  melalui  nilai  sig.  0,047  <  0,05 sehingga, H0 ditolak H2 diterima. Perihal ini membuktikan bahwasanya peningkatan firm size  tidaklah  diikuti  dengan  peningkatan  nilai  perusahaan.  Perusahaan  bidang  food  and beverage yang mempunyai jumlah aset lebih tinggi sehingga pihak manajemen dapat lebih lapang  untuk  memakai  aset  yang  terdapat  pada  sebuah  perusahaan,  kebebasan  itu menjadikan  rasa  khawatir  yang  dirasa  pimpinan  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki ukuran yang begitu besar dinilai dapat mengakibatkan ketidakefektifan manajemen operasi dan kegiatan strategis  berdasarkan  pangkat management  dan menyebabkan penurunan nilai,  keadaan  seperti  ini  dikarenakan  oleh  zperbedaan  keperluan  antar  manajemen  dan pemilik  saham  (Rivandi  &  Petra,  2022).  Hal  ini  sejalan  dengan  studi  yang  dilaksanakan Krisnando & Novitasari, (2021), Rahmadani et al., (2022), Putra et al., (2021) serta Rivandi & Petra, (2022).

## Pengaruh Financial Leverage terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  perolehan  pengujian  regresi  secara  parsial  membuktikan  bahwasanya financial leverage memberi pengaruh positif signifikan pada nilai perusahaan melalui nilai sig. 0,029 < 0,05. Nilai signifikan lebih rendah dari 0,05 sehingga, H0 ditolak H3 diterima. Perihal tersebut membuktikan bahwasanya peningkatan financial leverage diikuti dengan peningkatan nilai perusahaan. Meningkatnya utang  dapat memberikan  peningkatan nilai
perusahaan melalui beban tetap dikarenakan tanggungan bunga bisa dikurang pada proses hitung perpajakan. Hasil ini tidak sejalan dengan penelitian Vionita & MN, (2023), Monica, (2018), Nugroho et al., (2022),  Anisa et al., (2021) serta Putra et al., (2021) yang menjelaskan bahwasanya financial leverage memberi pengaruh negatif signifikan pada nilai perusahaan karena  menggunakan  utang  yang  besar  dapat  memangkas  profit,  serta  penurunan  atau kenaikan tingkatan utang dapat mempengaruhi valuasi pasar, hingga kelebihan utang besar berdampak negatif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  perolehan  pengujian  regresi  secara  parsial  membuktikan  bahwa pertumbuhan  perusahaan  memberi  pengaruh  negatif  tidak  signifikan  atau  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan nilai sig. 0,43 > 0,05 sehingga, H0 diterima H4  ditolak.  Perihal  tersebut  membuktikan  bahwasanya  meningkatnya  pertumbuhan perusahaan tidaklah diikuti dengan peningkatan nilai perusahaan. Tingginya pertumbuhan perusahaan  pada  penelitian  ini  tidak  dapat  memberi  pengaruh  peningkatan  nilai perusahaan, karena besar kecilnya peningkatan penjualan akan tetap dan tidak memberikan dampak  bagi  peningkatan  nilai  perusahaan.  Perolehan  studi  ini  sejalan  terhadap  studi Krisnando & Novitasari,
(2021)
menjelaskan bahwasanya makin cepat pertumbuhkembangan  perusahaan sehingga makin besar juga dana yang  wajib tersedia guna  investasi  perusahaan,  meliputi  dana  yang  bersumberkan  dari  internal  maupun eksternal perusahaan.

## SIMPULAN
1. Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018- 2022.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  profitabilitas,  maka  akan meningkatkan nilai perusahaan.
2. Firm  Size  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018- 2022.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  besar firm  size  dalam  suatu  perusahaan maka akan menurunkan nilai perusahaan.
3. Financial Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018- 2022.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  financial  leverage,  maka  akan meningkatkan nilai perusahaan.
4. Pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018- 2022. Hal ini menunjukkan bahwa besar kecilnya peningkatan penjualan tidak memberikan dampak bagi peningkatan nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Slehat, Z. A. F. (2019). Impact of Financial Leverage, Size and Assets Structure on Firm Value: Evidence from Industrial Sector, Jordan. International Business Research, 13(1),
109. https://doi.org/10.5539/ibr.v13n1p109
Anisa, N., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverages. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis
Syariah, 4(3), 626 – 640. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.708
Anita, R., Abdillah, M. R., Suseno, G., Erica, D., Anita, R., Abdil-, R., & Suseno, G. (2023). DO FAMILY CONTROL AND FEMALE DIRECTORS INCREASE FIRM VALUE ? 14(2), 246 – 255.
Anita, R., Suseno, G., & Abdillah, M. R. (2023). LEVERAGE ON FIRM VALUE : THE ROLE OF FINANCIAL PERFORMANCE MECHANISMS. 9(3), 751 – 762.
Baseri, S., & Hakaki, A. (2018). Analysis of Financial Leverage , Operating Leverage and Capital Venture Effect on Tobin ’ s Q Ratio of Investment and Holding Companies Listed in Tehran Stock Exchange. Advance in Mathematical Finance & Applications, 3(1), 91 – 96. http://amfa.iau-arak.ac.ir/article_539137_fa046549b5bbd76c2df828e0041031ba.pdf Fadrul, Budiyanto, & Asyik, N. F. (2020). Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan (Issue July).
EUREKA  MEDIA  AKSARA,  JULI  2023  ANGGOTA  IKAPI  JAWA  TENGAH  NO. 225/JTE/2021.
Faidah, J. N. (2023). YUME : Journal of Management Pengaruh Profitabilitas , Struktur Modal , dan Kebijakan Dividen bagi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kosmetik dan Rumah Tangga Teregistrasi ISSI Periode 2020-2022. 6(2), 695 – 706.
Hidayat,  T.,  Triwibowo,  E.,  &  Vebrina  Marpaung,  N.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate Governance Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 6(01), 1 – 18. https://doi.org/10.37366/akubis.v6i01.230
Ilyas, M., & Hertati, L. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Era Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmu Keuangan Dan Perbankan (JIKA), 11(2), 190 – 205.
Krisnando, K., & Novitasari, R. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan  Firm  Size  terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods  yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017-2020. Jurnal  Akuntansi  Dan Manajemen, 18(02), 71 – 81. https://doi.org/10.36406/jam.v18i02.436
Listiani,  E.  D.,  &  Ni’am,  Z.  B.  (2023).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Likuiditas, Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Food  And  Beverage  Di  BEI. Jurnal  Ilmiah Keuangan Dan Perbankan, 6(1), 58 – 69.
Monica, M. (2018). Analisis Pengaruh Financial Leverage Terhadap Nilai Perusahaan pada Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). 2504, 1 – 9.
Ningsih, N. L. A. P., & Novia, N. W.  E. (2023). Financial Leverage, Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan  (Study  Pada  Industri  Makanan  Dan  Minuman  Di  Indonesia). KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi, 14(2), 216 – 223. https://doi.org/10.22225/kr.14.2.2023.216- 223
Nugroho, A., Indriyatni, L., & Widodo, U. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020). Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 01(02), 1 – 8.
Nurhaliza,  N.,  &  Azizah*,  S.  N.  (2023).  Analisis  Struktur  Modal,  Kepemilikan  Manajerial, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 9(1), 31 – 44. https://doi.org/10.25134/jrka.v9i1.7593
Okta, S., & Hariasih, M. (2021). The Effect of Company Size, Sales Growth, Profitability and Leverage on Stock Returns in Food And Beverage Companies Listed on the Indonesia Stock  Exchange  (IDX). Indonesian  Journal  of  Innovation  Studies,  16,  1 – 17. https://doi.org/10.21070/ijins.v16i.559
Putra,  I.  G.  H.,  Aksadiyah,  S.,  &  Hidayat,  T.  (2021).  Peran  Profitability,  Leverage  Dan  Size
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Proaksi, 8(1), 289 – 297. https://doi.org/10.32534/jpk.v8i1.1900
Rahmadani, L., Sagala, D. M., Barokah, M. A., Akuntansi, P. S., & Ekonomi, F. (2022). 2855- Article Text-6243-1-10-20220306. 6, 2160 – 2164.
Rivandi, M., & Petra, B. A. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman. Jurnal Inovasi Penelitian, 2(8), 2571 – 2580.
Rossa, P. A. E., Susandya, A. A. P. G. B. A., & Suryandari, N. N. A. (2023). Pengaruh Likuiditas,
Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan  dan  Struktur  Modal terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Perbankan di BEI 2019-2021. Kumpulan Hasil
Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 5(1), 88 – 99.
Sholekhah,  S.,  Putri,  P.,  &  Wahyuningsih,  E.  M.  (2021).  Firm  size,  laverage,  profitabilitas, likuiditas,  kebijakan  deviden  terhadap  nilai  perusahaan. Akuntabel,  18(1),  41 – 50. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/AKUNTABEL
Umam,  A.  C.,  &  Hartono,  U.  (2019).  Firm  Size,  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Kebijakan Dividen,Gcg, Csr, Dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan SektorFinance Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu Manajemen, 7, 642 – 654.
Vionita, A., & MN, N. (2023). Pengaruh Financial Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 5(1), 10 – 19. https://doi.org/10.24912/jmk.v5i1.22508