## PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN INTENSITAS TEKNOLOGI TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
Agus Cahyana 1* , Azolla Degita Azis 2 , Lilis Lisnawati 3 , Mohamad Anwar Masruri 4
1 Sekolah Vokasi, Institut Pertanian Bogor, Indonesia
2,3,4 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Ibn Khaldun Bogor, Indonesia

## A BSTRACT
This  study  was  conducted  to  examine  the  effect  of  capital  structure  and  technology  intensity  on  the profitability  of  Food  and  Beverage  manufacturing  firm  s  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  with  the research  year  2014  to  2019.  The  results  of  this  study  state  that  capital  structure  has  a  negative  effect  on profitability  as  measured  by  using  the  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR)  and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER).  This  is because  the  higher  the  level  of  debt,  the  lower  the  company's  profitability.  In  addition,  there  is  a  positive influence  between  the  Capital  Intensity  Ratio  (CIR)  on  profitability  which  shows  that  the  magnitude  of  the intensity  of  technology  has  an  effect  on  increasing  profitability. The  research  has  implications  for  corporate entities need to increase the use of technology and limit the amount of corporate debt, because companies that have higher intensity of technology use and low debt can increase company profitability.
Keywords : Capital Structure, Technology Intensity, Profitability

## A BSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  struktur  modal  dan  intensitas  teknologi  terhadap profitabilitas  industri  manufaktur  terutama  di  bidang  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  dengan  tahun  penelitian  2014  sampai  2019.  Hasil  dari  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  struktur modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas yang diukur dengan menggunakan Debt to Asset Ratio (DAR) dan Debt  to  Equity  Ratio (DER).  Hal  ini  dikarenakan  semakin  tinggi  tingkat  utang  maka  dapat  menurunkan profitabilitas  perusahaan.  Selain  itu,  terdapat  pengaruh  positif  antara Capital  Intensity  Ratio (CIR)  terhadap profitabilitas  yang  menunjukan  bahwa  besarnya  intensitas  teknologi  berpengaruh  terhadap  peningkatan profitabilitas.  Penelitian  ini  memiliki  implikasi  entitas  perusahaan  perlu  meningkatkan  penggunaan  teknologi dan  membatasi  besaran  utang  perusahaan,  karena  perusahaan  cenderung  yang  memiliki intensitas  penggunaan teknologi yang lebih tinggi dan utang yang rendah dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Kata kunci : Struktur Modal, Intensitas Teknologi, Profitabilitas
Corresponding author: agusca@apps.ipb.ac.id How  to  cite  this  article: Cahyana,  A.,  Azis,  A.  D.,  Lisnawati,  L.,  &  Masruri,  M.  A.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Intensitas Teknologi  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Neraca  Keuangan:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan  Keuangan , 17 (1). Retrieved  from http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/neracakeuangan History of Article: Received: December 2021. Revision: January 2022. Published: March 2022 DOI Prefix 10.32832/neraca.v17i1

## PENDAHULUAN
Tujuan  didirikannya  sebuah  perusahaan  salah  satunya  adalah  untuk  memperoleh  profit  yang maksimal. Ketatnya persaingan bisnis mengharuskan perusahaan untuk terus tumbuh dan berkembang, daya saing yang tinggi juga menuntut perusahaan agar terus inovatif agar mampu menghasilkan nilai tambah  yang  tinggi  (Prihadyanti,  2015).  Dalam  mendirikan  sebuah  perusahaan,  modal  merupakan bagian  penting  bagi  keberlangsungan  perusahaan  tersebut.  Agar  pengelolaan  modal  dapat  berjalan dengan baik, perusahaan harus memahami tentang struktur modal. Untuk dapat melihat baik buruknya kondisi  keuangan  perusahaan  salah  satunya  dapat  dilihat  dari  struktur  modal  perusahaan  tersebut (Priharto, 2020).
Perusahaan dapat mengembangkan usahanya dengan maksimal apabila didukung dengan modal yang cukup dan kemampuan dalam mengelola modal juga sumber-sumber yang ada pada perusahaan secara efektif dan efisien. Pengukuran struktur modal perusahaan dapat diukur dengan rasio leverage keuangan, yaitu dengan Debt to Asset Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER). Rasio leverage ini  dapat  menggambarkan  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  seluruh  kewajiban
dengan menggunakan jaminan aset yang dimiliki (Yudiana dan Syamlan, 2017). Menurut Syamsuddin (2013)  mendeskripsikan  berapa  besar  pinjaman  modal  perusahaan  yang  digunakan  untuk  segala kegiatan operasionalnya. Leverage ini dapat diartikan dengan peningkatan laba menggunakan hutang.
Penelitian ini didasari oleh pertumbuhan ekonomi yang cukup besar pada sektor makanan dan minuman di Indonesia. Hal tersebut didukung oleh sumber daya alam yang melimpah dan permintaan domestic  yang  tinggi.  Persentase  pertumbuhan  domestik  bruto  (PDB)  pada  triwulan  I  tahun  2019 sektor makanan dan minuman mencapai 6,35%. Pada tahun 2018 penyerapan tenaga kerja pada sektor makanan  dan  minuman  mencapai  1,2  juta  orang.  Itulah  mengapa  sektor  makanan  dan  minuman dikatakan  dapat  menjanjikan  dalam  dunia  usaha.  (PikiranRakyatcom,  2019).  Berdasarkan  hasil penelitian yang dilakukan oleh (Teng dan Simorangkir, 2018), (Astuti dan Rosyid, 2015), (Lestiari et al.,  2019),  dan  (Ali  dan  Agustin,  2019)  menyatakan  bahwa  struktur  modal  mempunyai  pengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Sedangkan penelitian (Winarno et al., 2016), (Riani et al., 2021) dan (Rosalia,  2018)  menunjukan  bahwa  struktur  modal  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap profitabilitas.
Penelitian  ini merupakan pengembangan  dari  penelitian  Astuti  dan  Rosyid  (2015), tetapi  yang membedakan  penelitian  ini  dengan  penelitian  sebelumnya  adalah  terletak  pada  penambahan  faktor lainnya pada penelitian ini yaitu intensitas teknologi menggunakan perhitungan rasio intensitas modal ( capital  intensity ).  Menurut  Commanor  dan  Wilson  (1967)  rasio  intensitas  modal  adalah  informasi penting  untuk  investor  karena  dapat  memberikan  gambaran  tingkat  efisiensi  pengelolaan modal/investasi yang telah dilakukan. Sehingga semakin tinggi nilai intensitas modal yang dihasilkan maka  semakin  efisien  penggunaan  aktiva  perusahaan  dalam  menghasilkan  penjualan.  Peran  penting teknologi  dipercaya  dapat  mendorong  ide  kreativitas  dalam  meningkatkan  kecepatan  pengembangan produk dan pembuatan produk baru (Prihadyanti, 2015).
Indikator  perhitungan  intensitas  teknologi  menggunakan  rasio  intensitas  modal  ( capital intensity ). Perusahaan dengan tingkat intensitas teknologi yang tinggi diharapkan dapat meningkatkan output  dan  kualitas  produk  yang  baik  sehingga  dapat  meningkatkan  profit/laba  perusahaan. Kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  disebut  juga  dengan  profitabilitas.  Indikator pengukuran  profitabilitas  pada  penelitian  ini  menggunakan Net  Profit  Margin (NPM).  Dengan menghitung  struktur  modal,  intensitas  modal  dan  profitabilitas  perusahaan  akan  diketahui  keadaan perusahaan  yang  sesungguhnya  sehingga  dapat  membantu  para investor  dalam  memutuskan  langkah apa yang harus mereka putuskan dalam berinvestasi pada suatu perusahaan (Pahlevi, 2019).  Sehingga, berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  dijabarkan,  maka  permasalahan  yang  akan  diidentifikasikan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan intensitas teknologi terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur Food and Beverage periode 2014 sampai dengan 2019.

## LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Profitabilitas  menurut  Munawir  (2014)  merupakan  gambaran  kemampuan  suatu  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.  Sedangkan  menurut  Harahap  (2011)  profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan kemampuan dan sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, juga jumlah karyawan. Dapat diartikan profitabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba pada periode tertentu. Profitabilitas suatu  perusahaan  berpengaruh  juga  kepada  investor,  karena  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba dapat menarik minat para investor untuk berinvestasi di perusahaan tersebut. Selain itu dari hasil perhitungan profitabilitas perusahaan dapat mempertimbangkan keputusan apa saja yang harus diambil dalam masalah pemenuhan kebutuhan keuangan perusahaan.
Menurut Putra (2011) struktur modal adalah perpaduan antara utang jangka panjang dan ekuitas, dalam pendanaan investasi perusahaan (operating asset) . Sedangkan menurut Rodoni dan Ali (2010) struktur  modal merupakan kombinasi  sumber  dana  jangka  panjang  yang  berasal  dari  dalam  dan luar perusahaan  yang  digunakan  untuk  memenuhi  kebutuhan  belanja  perusahaan.  Struktur  modal  dapat diartikan  dengan  gambaran  bentuk  perbandingan  antara  utang  jangka  panjang,  utang  jangka  pendek dan  modal  sendiri  untuk  pendanaan  dalam  menjalankan  aktivitas  perusahaan.  Struktur  modal
DOI Prefix 10.32832/neraca
mempunyai pengaruh langsung terhadap posisi keuangan perusahaan, itulah yang menjadikan struktur modal  menjadi  salah  satu  masalah  penting  bagi  perusahaan  (Riadi,  2017).  Karena  terdapat  dugaan bahwa  semakin  tinggi  tingkat  hutang  perusahaan  maka  dapat  menurunkan  profitabilitas  perusahaan (Kurniasih et al., 2015; Wanda, 2018) H1 : Struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas
Intensitas  teknologi  pada  penelitian  ini  menggunakan  perhitungan  rasio  intensitas  modal ( capital  intensity  ratio ).  Rasio  intensitas  modal  adalah  jumlah  modal  suatu  perusahaan  yang diinvestasikan  pada  aktiva  tetap  perusahaan  tersebut,  untuk  gambaran  pengukuran  rasio  tersebut menggunakan  rasio  aktiva  tetap  dibagi  dengan  penjualan  (Putri  dan  Lautania,  2016).  Menurut  Steyn (2012)  intensitas  modal  adalah  modal  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk  menghasilkan  pendapatan. Indikasi  perhitungan  yang  diperlukan  adalah  dengan  menghitung  antara  aset  tetap  seperti  peralatan pabrik, mesin dan berbagai properti, terhadap penjualan.
Rasio intensitas modal menggambarkan seberapa  besar  proporsi  aset tetap dari total aset  tetap yang  dimiliki  perusahaan.  Dengan  meningkatnya  aset  tetap  perusahaan  dipercaya  juga  akan meningkatkan produktivitas perusahaan maka laba perusahaan pun akan semakin meningkat (Mustika, 2017).  Tingginya  rasio  intensitas  teknologi  menggambarkan  perusahaan  cenderung  untuk  memiliki intensitas  penggunaan  teknologi  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  intensitas  tenaga  kerja  (labor). Penggunaan intensitas teknologi yang tinggi dapat meningkatkan efektivitas dan efisiensi perusahaan sehingga dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan (Commanor dan Wilson, 1967; Dian, 2015). H2 : Intensitas teknologi berpengaruh positif signifikan berpengaruh terhadap profitabilitas.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  data  sekunder.  Peneliti mengambil  data  perusahaan  manufaktur Food  and  Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia berjumlah 13 perusahaan yang rutin menerbitkan laporan keuangan tahunannya dan mempunyai laba bersih setelah pajak positif selama periode akuntansi tahun 2014 sampai dengan 2019 di Bursa Efek Indonesia. Untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan intensitas teknologi terhadap profitabilitas dilakukan pengujian menggunakan software Eviews dengan metode Generalized Least Square ( GLS ) dan Fixed  Effect Method sebagai software bantuan  untuk mengelola  data statistik.  Pemilihan  sampel pada  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling. Kriteria  yang  ditentukan  dalam pengambilan  sampel  perusahaan  dan  perusahaan  yang  telah  memenuhi  kriteria  pengambilan  sampel pada Tabel 1.
Tabel 1 Sampel Penelitian NO Kriteria Jumlah 1 Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 34 2 Perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangannya selama 6 tahun berturut-turut selama tahun 2014-2019 (15) 3 Perusahaan yang mempunyai laba bersih setelah pajak negatif selama tahun 2014-2019 (6) Jumlah Sampel Penelitian 13 Jumlah Tahun Observasi 6 Jumlah Data Penelitian 78
Sumber: Data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia

## Pengukuran Variabel
Penelitian  ini  meninjau  struktur  modal  dari  pendanaan  eksternal  salah  satunya  adalah  hutang. Dengan  menghitung  menggunakan  rasio  hutang  (leverage).  Perhitungan  rasio  struktur  modal  dalam penelitian ini menggunakan dua ukuran (Yudiana dan Syamlan, 2017; Teng dan Simorangkir, 2018), yaitu Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER).  DAR  merupakan  rasio  utang terhadap  aset  ini  digunakan  untuk  membandingkan  besarnya  aktiva  yang  dimiliki  perusahan  dengan jumlah  total  hutang  keseluruhan.  Rasio  ini  menggambarkan  seberapa  besar  pengaruh  hutang perusahaan  terhadap  pengelolaan  aktiva.  Sedangkan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  Rasio hutang terhadap ekuitas ini digunakan untuk membandingkan antara total hutang dengan ekuitas yang dimiliki  untuk  pembiayaan  perusahaan  dan  menunjukan  modal  sendiri  perusahaan  dalam  memenuhi kewajibannya.
Untuk mengukur  profitabilitas  menggunakan  rasio Net  Profit  Margin (NPM)  atau  margin  laba bersih ini untuk mengetahui sejauh mana kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersih atas penjualan.  Rumus  yang  digunakan  untuk  menghitung Net  Profit  Margin adalah  Laba  bersih  setelah pajak  dibagi  penjualan  bersih  perusahaan  i  pada  tahun  t  (Ahmad,  2018;  Ali  dan  Agustin,  2019). Sedangkan  rumus  yang  digunakan  untuk  menghitung  intensitas  teknologi  menggunakan  perhitungan intensitas modal adalah total asset tetap dibagi total asset perusahaan i pada tahun t (Ahmad, 2018).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Analisis  deskriptif  adalah  analisis  data  dengan  cara  mendeskripsikan  data  yang  telah dikumpulkan  sebagaimana  adanya  tanpa  bertujuan  untuk  membuat  kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum atau generalisasi. Berdasarkan sampel penelitian, analisis deskriptif variabel Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Capital Intensity Ratio (CIR) dapat dilihat pada Tabel 2.
Tabel 2 Hasil Statistik Deskriptif Statistik Deskriptif
NPM DER DAR CIR Mean 0.104487 0.909872 0.436282 0.468205 Maximum 0.390000 3.030000 0.750000 7.330000 Minimum 0.000000 0.160000 0.140000 0.060000 Std. Dev. 0.102446 0.532386 0.155088 0.804387 Observations 78 78 78 78 Sumber : Data Olahan Eviews
Dilihat  dari  tabel  diatas, Net  Profit  Margin (NPM)  tertinggi  0,390  pada  PT.  Multi  Bintang Indonesia Tbk tahun 2017, untuk Net Profit Margin (NPM) terendah yaitu 0,00 ada di PT. Sekar Bumi Tbk  tahun  2019.  Dan  untuk  hasil  rata-rata  dari  nilai Net  Profit  Margin (NPM)  adalah  0.10. Debt  to Equity Ratio (DER) tertinggi 3.03 yaitu PT. Multi Bintang Indonesia Tbk pada tahun 2014. Dan untuk Debt to Equity Ratio (DER) dengan nilai terendah adalah 0.160 yaitu di PT. Ultra Jaya Milk Industry &  Trading  Comp.  Tbk  tahun  2018.  Kemudian  untuk nilai rata-rata  dari Debt to Equity  Ratio (DER) adalah 0.90.
Debt to Asset Ratio (DAR) tertinggi yaitu 0,75 di PT. Multi Bintang Indonesia Tbk tahun 2014. Dan untuk nilai terendah dari Debt to Asset Ratio (DAR) yaitu 0,14 di PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading tahun 2018 dan juga 2019. Untuk nilai rata-rata dari Debt to Asset Ratio (DAR) adalah 0.43. Sedangkan Capital Intensity Ratio (CIR) nilai tertinggi dari Capital Intensity Ratio (CIR) adalah 7,33 di PT. Siantar Top Tbk tahun 2019. Dan untuk nilai dari Capital Intensity Ratio (CIR) terendah yaitu 0,06 di PT. Delta Djakarta Tbk tahun 2018 dan 2019. Untuk nilai rata-rata dari Capital Intensity Ratio (CIR) adalah 0,468.
DOI Prefix 10.32832/neraca

## Pearson Correlation
Uji multikolinearitas ini untuk mengetahui apakah variabel independen terdapat hubungan yang signifikan atau tidak. Uji multikolinearitas mempunyai nilai korelasi yang dapat ditoleransi yaitu 0,7 dan  0,8.  Pada  Tabel  3,  menunjukan  bahwa  nilai  dari koefisien  korelasi  masih jauh  dari  0,7  dan  bisa dikatakan bahwa tidak ada multikolinearitas antara variabel penelitian.

## Tabel 3 Pearson Correlation
Sumber : Data Olahan Eviews

## Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi  linier  berganda  ini  digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan  variabel  independen dalam  menjelaskan  luas.  Setelah  dilakukan Multiple regression  analysis  maka  hasil  yang  didapatkan dari persamaan regresi pada Tabel 4.

## Tabel 4 Hasil Penelitian Uji Regresi
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.147287 0.011037 13.34425 0.0000 DAR -0.105046 0.024359 -4.312359 0.0001 CIR 0.006472 0.001289 5.020489 0.0000 R-squared 0.953632     Mean dependent var 0.148707 Adjusted R-squared 0.943328     S.D. dependent var 0.104819 S.E. of regression 0.029032     Sum squared resid 0.053101 F-statistic 92.54911     Durbin-Watson stat 1.622767 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber : Data Olahan Eviews
Berdasarkan  Tabel  4  pengujian  Hipotesis  pertama  (H1)  menyatakan  bahwa  struktur  modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas. hasil penelitian menggambarkan bahwa pengaruh Debt to Asset  Ratio (DAR)  terhadap Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh  negatif  dengan  nilai  t  hitung sebesar -4,312 < t tabel (1,992)  hal ini menunjukkan bahwa Debt to Asset Ratio (DAR) berpengaruh negatif  terhadap Net  Profit  Margin (NPM)  Hasilnya  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif terhadap  profitabilitas.  Hasil  ini  sesuai  dengan  temuan  Astuti  dan  Rosyid  (2015),  Novita  dan  Sofie (2015),  Rosalia,  (2018),  dan  Prasetia  et  al.  (2022)  yang  menemukan  pengaruh  negatif  dari  struktur modal terhadap profitabilitas.
Untuk  menguji  Hipotesis  kedua  (H2)  diukur  menggunakan  Capital  Intensity  Ratio  (CIR) mempunyai nilai t hitung sebesar 5,020 > t tabel yaitu (1,992) menunjukan hasil yang positif. Hal ini dapat  disimpulkan  bahwa  intensitas  teknologi  mempunyai  pengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap profitabilitas.  Hasil  tersebut  sesuai  dengan  penelitian  Rinaldi  (2006),  Winarno  et  al.  (2016),  dan Purwanti  (2010)  yang  menunjukan  bahwa  intensitas  teknologi  berpengaruh  terhadap  profitabilitas. Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  intensitas  teknologi  berpengaruh  positif  signifikan
NPM DER DAR CIR NPM 1 -0.15935 -0.31984 -0.01244 DER -0.15935 1 0.94320 0.00831 DAR -0.31984 0.94320 1 0.00232 CIR -0.01244 0.00831 0.00232 1
terhadap profitabilitas perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini dapat  diindikasikan  bahwa  tingginya  nilai  rasio  intensitas  teknologi  menunjukan  bahwa  perusahaan cenderung menggunakan teknologi yang tinggi dibandingkan dengan intensitas tenaga kerja.
Pengujian Tambahan dengan Menggunakan Pengukuran Alternatif Debt to Equity Ratio (DER) Pengujian tambahan ini dilakukan untuk mengukur konsistensi pengaruh liabilitas atau struktur modal  yang  diukur  dengan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  profitabilitas  perusahaan  sampel penelitian.  Untuk  melihat  konsistensi  hasil  penelitian  maka  dilakukan  pengujian  tambahan  dengan menggunakan alternatif Debt to Equity Ratio (DER) (Lihat Tabel 5). Hasil dari perhitungan variabel Debt to Equity Ratio (DER) terhadap profitabilitas mempunyai nilai t hitung sebesar -3,947 < t tabel (1,992) sehingga menggambarkan pengaruh yang negatif. Hal ini menunjukan bahwa pengaruh Debt to  Equity  Ratio (DER)  juga  berpengaruh  negatif  terhadap Net  Profit  Margin (NPM).  Hasil  tersebut sesuai dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Astuti dan Rosyid (2015), Novita dan Sofie (2015), Rosalia,  (2018)  yang  menunjukan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas, hal ini terjadi karena penggunaan hutang yang lebih tinggi dibandingkan modal sendiri perusahaan.

## Tabel 5 Persamaan Regresi
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.121417 0.005574 21.78132 0.0000 DER -0.022657 0.005740 -3.947144 0.0002 CIR 0.007872 0.001185 6.643125 0.0000 R-squared 0.950756     Mean dependent var 0.146552 Adjusted R-squared 0.939813     S.D. dependent var 0.103025 S.E. of regression 0.029220     Sum squared resid 0.053789 F-statistic 86.88140     Durbin-Watson stat 1.702932 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Data Olahan Eviews
Hasil  penelitian  dari  dua  perhitungan  tersebut  bahwa  variabel  struktur  modal  berpengaruh negatif  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor Food  and  Beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hal  ini  dapat  diindikasikan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  utang mengakibatkan  semakin  rendah  keuntungan  yang  akan  didapatkan  oleh  perusahaan,  karena  semakin besar jumlah hutang yang dimiliki perusahaan maka beban bunga yang harus dibayarkan juga semakin bertambah,  sehingga  hal  tersebut  dapat  mengakibatkan  jumlah  keuntungan  bersih  yang  diterima perusahaan  semakin  sedikit,  dan  pajak  yang  harus  dibayar  perusahaan  pun  sedikit.  Dapat  diartikan bahwa  perusahaan  sampel  umumnya  cenderung  lebih  banyak  menggunakan  pendanaan  dari  bauran hutang dibandingkan dengan bauran modal.
Variabel Capital  Intensity  Ratio (CIR)  mempunyai  nilai  t  hitung  6,643  nilai  t  hitung  positif menunjukan  bahwa  variabel Capital  Intensity  Ratio (CIR)  berpengaruh  positif  terhadap Net  Profit Margin (NPM). Nilai t hitung 6,643 > t tabel 1,992. Hal tersebut menunjukan bahwa variabel Capital Intensity Ratio (CIR) berpengaruh terhadap Net Profit Margin (NPM). Kedua analisis yang dilakukan secara  konsisten  menunjukan  hasil  positif  signifikan.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena  penggunaan teknologi dapat meningkatkan pendapatan yang diperoleh maka keuntungan yang didapat perusahaan juga meningkat.
DOI Prefix 10.32832/neraca

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan struktur modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas.  Hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif  terhadap profitabilitas, hal ini terjadi karena penggunaan hutang yang lebih tinggi dibandingkan modal sendiri perusahaan.  Intensitas  teknologi  berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas.  Hal  ini  dapat  terjadi karena penggunaan teknologi dapat meningkatkan pendapatan yang diperoleh maka keuntungan yang didapat perusahaan juga meningkat.
Penelitian  ini  memiliki  implikasi  bahwa  entitas  perusahaan  perlu  meningkatkan  intensitas teknologi  yang  digunakan  dalam  produksi,  karena  perusahaan  yang  cenderung  untuk  memiliki intensitas  penggunaan  teknologi  memiliki  profitabilitas  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  intensitas tenaga kerja. Selain itu, entitas perusahaan perlu memperhatikan rasio utang perusahaan agar stabilitas kinerja  keuangan  perusahaan  terjaga  karena  utang  yang  semakin  tinggi  dapat  menimbulkan  biaya utang yang lebih besar, sehingga profitabilitas perusahaan menurun.
Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan  dalam  hal  sampel  yang  hanya  di  industri  manufaktur bidang  makanan  dan  minuman,  serta  pengukuran  yang  menggunakan  data  sekunder  dan  berpotensi memiliki bias. Untuk itu, penelitian selanjutnya diharapkan dapat mengisi kekurangan tersebut dengan memperluas sampel penelitian pada seluruh industri yang terdaftar di BEI ataupun mancanegara, serta memperdalam  analisis  penelitian  dengan  menggunakan  data  primer  ataupun  observasi.  Selain  itu, penelitian  masa  mendatang  dapat  mempertimbangkan  faktor  lainnya  yang  mempengaruhi profitabilitas, sepert tata kelola perusahaan.

## REFERENSI
Ahmad, E. F. (2018). Pengaruh profitabilitas, capital intensity, dan inventory intensity terhadap effective tax rate (studi  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia tahun 2013-2017). MAKSI, 5 (2), 1-13.
Ali,  A.,  &  Agustin,  S.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 4 (9), 1-20.
Astuti, K. D., & Rosyid, A. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Go Public  Yang  Menjadi 100  Perusahaan  Terbaik  Versi  Majalah  Fortune Indonesia  Periode  Tahun 2010- 2012). JAK (Jurnal Akuntansi) Kajian Ilmiah Akuntansi, 2 (1), 49-60.
Awaloedin,  D.  T.,  Hasanudin,  &  Subekti,  S.  M. (2020).  Tinjauan  Analisis  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan Food & Beverage Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2013-2017. Rekayasa Informasi, 9 (1).
Desy. (2020, Maret 02). Struktur Modal Perusahaan : Pengertian, Faktor dan Teori . Retrieved Maret 02, 2020, from Jurnal Entrepreneur: https://www.jurnal.id/id/blog/pengertian-faktor-teori-struktur-modal- perusahaan/
Kompas.com.  (2018,  Oktober  23). Sektor  Makanan  dan  Minuman  Berkontribusi  Terbanyak  dalam  Industri . Retrieved
Oktober
23, 2018,
from Kompas.com: https://ekonomi.kompas.com /read/2018/10/23/140254226/sektor-makanan-dan-minuman-berkontribusi-terbanyak-dalam-industri. Lestiari,  S.  R.,  Yudiana,  Y.,  &  Hurriyaturrohman,  H.  (2019).  Analisis  Laporan  Keuangan  Sebagai  Alat  Untuk Menilai  Keberhasilan  Dalam  Mengelola  Modal  Kerja  Pada  PT.  Catur  Sentosa  Adiprana  Tbk. Neraca Keuangan: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 14 (2).
Mustika. (2017). Pengaruh Corporate Social Responsibility, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Capital Intensity dan Kepemilikan Keluarga Terhadap Agresivitas Pajak. JOM Fekon, 4 (1), 1886-1900. Novita,  B.  A.,  &  Sofie.  (2015      ).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas. e-Journal Akuntansi Trisakti, 2 (1), 13-28. Pahlevi.  (2019,  Maret  27). Pengertian  Profitabilitas,  Tujuan,  Manfaat  dan  Jenis-Jenis .  Retrieved  Maret  27, 2019, from Pahlevi: https://www.pahlevi.net/pengertian-profitabilitas/
PikiranRakyatcom. (2019, Agustus 1). Pertumbuhan Industri Makanan dan Minuman Sumbang 6,35% terhadap PDB  Nasional .  Retrieved  Agustus  1,  2019,  from  PikiranRakyatcom:  https://www.pikiran- rakyat.com/ekonomi/pr-01316389/pertumbuhan-industri-makanan-dan-minuman-sumbang-635- terhadap-pdb-nasional.
Agus CAHYANA, Azolla Degita AZIS, Lilis LISNAWATI, Mohamad Anwar MASRURI / Pengaruh Struktur Modal dan Intensitas Teknologi Terhadap Profitabilitas
Prasetia, A., Rumiasih, N., Riani, D., & Aji, A. M. (2022). Pengaruh Modal Kerja Terhadap Pemberian Kredit Serta  Dampak-nya  Terhadap  Profitabilitas  Koperasi  Kokaryasa  Pada  Periode  2011  –  2020. Inovator , 11 (1), 255–264. https://doi.org/10.32832/INOVATOR.V11I1.6908
Prawira,  I.  Y.,  AR,  M.  D.,  &  Endang  NP,  M.  G.  (2014).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  Profitabilitas  dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Pada Perusahaan perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013). Jurnal Administrasi & Bisnis, 5 (1), 1-7. Prihadyanti, D. (2015). Pembelajaran Teknologi di Perusahaan Manufaktur Berintensitas Teknologi Tinggi dan Menengah-Tinggi. Manajemen Teknologi . Priharto, S. (2020, July 23). Struktur Modal Pada Bisnis: Pengertian, Teori, Faktor, dan Fungsinya . Retrieved July 23, 2020, from Accurate: https://accurate.id/akuntansi/struktur-modal-pada-bisnis/
Purwanti, E. (2010). Pengaruh Pangsa Pasar, Rasio Leverage, Intensitas Modal, Terhadap Profitabilitas Koperasi Simpan Pinjam Salatiga. Jurnal Economics & Business, 3 (1), 1-13. Riadi,  M.  (2017,  Oktober  29). Teori,  Komponen  dan  Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal .  Retrieved Oktober 29, 2017, from Kajian Pustaka.com: https://www.kajianpustaka.com/2017/10/teori-komponen- dan-faktor-yang-mempengaruhi-struktur-modal.html.
Riani, D., Rumiasih, N. A., Nurokhmah, S., Imam Sundarta, M., & Ibn Khaldun Bogor, U. (2021). Determinan Keputusan  Stock  Split  Pada  Perusahaan  Go  Public. Neraca  Keuangan :  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan Keuangan , 16 (2), 1–12.
Rinaldi,  S.  O.  (2006).  Pengaruh  Rasio  Leverage,  Bangsa  Pasar,  Intensitas  Modal  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Return On Equity (Study Empiris pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan Fakultas Bisnis UKDW, 2 (1), 1-22.
Rosalia, W. (2018). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 7 (4), 1-17.
Shaferi,  I.,  &  Pinilih,  M.  (2017).  Potensi  Pertumbuhan  Nilai  Perusahaan  Food  and  Beverage  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Proceeding, 17 (1), 387-392.
Teng, S. H., & Simorangkir, E. N. (2018). Analisis Laporan Keuangan Terhadap Profitabilitas Dengan Debt to Equity  Ratio  Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Manajemen Bisnis dan Motivasi, 5 (2), 84-96.
Winarno, Hidayati, L. N., & Darmawati, A. (2016). Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas Perusahaan Manufaktur yang Listed Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Economia, 11 (2), 143-149.
Yudiana, Y., & Syamlan, R. (2017). Pengaruh Debt Ratio dan Return On Equity Terhadap Pertumbuhan Laba di Bursa Efek Indonesia. Neraca Keuangan: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 12 (2).