Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10iS1
Analisis Financial Performance dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Study pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI 2017-2019)
Hesti Setiorini 1) ; Furqonti Ranidiah 2) ; Dinal Eka Pertiwi 3) ; Adi Bambang Permadi 4)
1234) Study Program of Accounting Faculty of Economic, Universitas Muhammadiyah Bengkulu Email: 1) hestisetiorini@umb.ac.id ; 2) furqontiranidiah@umb.ac.id ; 3) dinalekapertiwi@umb.ac.id
How to Cite :
Review,  E.,  Susena,  K.C.,  Hidayah,  R.  (2021).  Potensi  Penerimaan  Pajak  Bumi  Dan  Bangunan  Di  Kota Bengkulu. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 10(S1). DOI:
https://doi.org/10.37676/ekombis.v10iS1
ARTICLE HISTORY Received [28 Februari 2022]
Revised [2 Maret 2022] Accepted [21 Maret 2022]
ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas, leverage, profitabilitas dan Corporate  Social  Responsibility terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dengan  objek  penelitian  adalah perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2019, dengan  jumlah  responden  yaitu  28  perusahaan.  Teknik  analisis  data  yaitu menggunakan  program  SPSS  dan  regresi  liner  berganda.  Hasil  Penelitian menyatakan  bahwa,  Likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Nilai Perusahaan, dengan nilai sig 0,008. Laverage tidak berpengaruh terhadap Nilai  Perusahaan,  dengan  nilai  sig  0,216. Profitabilitas tidak  berpengaruh terhadap  Nilai  Perusahaan,  dengan  nilai  sig  0,370  dan Corporate  Social Responsibility berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan, dengan nilai sig 0,039.

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  determine the  effect  of  liquidity,  leverage, profitability  and  corporate  social  responsibility  on  firm  value.  This  study  used secondary  data.  The  object  of  the  study  was  LQ45  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  2017-2019.  The  number  of  respondents  were  28 companies. The data analysis technique of this study used the SPSS program and multiple linear regression. The results of the study state that liquidity has a positive and  significant  effect  on  firm  value,  with  a  sig  value  of  0.008.  Laverage  has  no effect on firm value, with  a sig value of 0.216. Profitability has no  effect on firm value, with a sig value of 0.370 and Corporate Social Responsibility has a positive and significant effect on firm value, with a sig value of 0.039.
KEYWORDS liquidity, leverage, profitability, corporate
social  responsibility,  firm value
This is an open access article under the CC–BY- SA license

## PENDAHULUAN
Perusahaan yang telah go public ingin mendapatkan modal yang lebih dari pihak eksternal (investor)  yaitu dengan melakukan penjualan saham. Tujuan utamanya, yaitu  untuk  menghasilkan laba  guna  meningkatkan  kemakmuran  pemilik  atau  para  pemegang  saham  melalui  peningkatan nilai perusahaan. Semakin baik nilai suatu perusahaan, maka perusahaan akan dipandang bernilai oleh  para  calon  investor.  Karena  diharapkan  apabila  nilai  perusahaan  meningkat  akan mempengaruhi  nilai  pemegang  saham  yang  ditandai  dengan  tingkat  pengembalian  investasi  yang tinggi kepada pemegang saham.
Nilai perusahaan atau harga pasar adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli jika perusahaan tersebut dijual (Sari & Priantinah, 2018). Perusahaan yang mempunyai nilai tinggi,
otomatis  akan  meningkatkan  nilai  jual  saham  pada  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  perusahaan maka semakin tinggi harga saham yang ditawarkan kepada investor, sehingga kesejahtraan pemilik perusahaan juga akan meningkat.
Perusahaan  yang  memiliki  nilai  dilihat  dari  kemampuannya  pada  kinerja  keuangan  dalam mencapai  laba.  Laba  perusahaan  menggambarkan  nilai  perusahaan  yang  menunjukan keberlangsungan  perusahaan  di  masa  depan.  Pencapaian  laba  tersebut  dapat  digunakan  untuk memberikan  dividen  kepada stakeholder, mempertahankan going  concern dan  meningkatkan pertumbuhan  perusahaan  (Arma’atush  et  al.,  2019).  Karena  nilai  perusahaan  dapat  memberikan kemakmuran  pemegang  saham  secara  maksimum  apabila  harga  saham  perusahaan  terus meningkat. Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi kemakmuran pemegang saham. Nilai perusahaan yang tinggi akan membuat pasar percaya tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa depan (Astini & Fitria, 2018).
Kinerja  keuangan  merupakan  proses  pengkajian  secara  kritis  terhadap  keuangan perusahaan  menyangkut  review  data,  menghitung,  mengukur,  menginterprestasi,  dan  memberi solusi terhadap keuangan perusahaan pada suatu periode tertentu (Arma’atush et al., 2019). Kinerja keuangan  perusahaan  diartikan  sebagai  suatu  prestasi  pada  manajeman  untuk  mencapai  tujuan utama  perusahaaan  yang  dapat  menghasilkan  keuntungan  perusahaan  dan  dapat  meningkatkan nilai  pada  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  diukur  dengan  rasio-rasio  keuangan  tersebut  yaitu likuiditas  yang  diukur  dengan current  ratio (CR), laverage yang  diukur  dengan debt  to  equity  ratio (DER), serta profitabilitas yang diukur dengan return on asset (ROA).
Likuiditas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya  secara  tepat  waktu  (Kubangun  &  Kurniawati,  2019).  Perusahaan  dengan  likuitas  yang lancar  dapat  melunasi  kewajiban  jangka  pendek  tepat  waktu  dan  lebih  mudah  menetapkan kewajiban  investasi  tanpa  terkendala  dengan  masalah  pendanaan. Current  ratio (CR)  biasanya digunakan  sebagai  alat  untuk  mengukur  keadaan  likuiditas  suatu  perusahaan,  juga  merupakan petunjuk  untuk  mengetahui  sampai  dimanakah  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban keuangannya.
Laverage merupakan  proposi  rasio  yang  menunjukkan  berapa  proposi  modal  perusahaan yang  berasal  dari  hutang  dibandingkan  dengan  sumber  modal  lainnya  (Dirawati  Pohan  & Dwimulyani, 2017). Rasio Laverage digunakan untuk mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan utang. Apabila utang terlalu tinggi akan berdampak kepada perusahaan karna perusahaan akan  masuk  dalam  kategori extreme  laverage (utang  ekstrim)  yaitu  perusahaan  terjebak  dalam tingkat  utang  yang  tinggi  dan  sulit  untuk  melepaskan  beban  tersebut  (Kubangun  &  Kurniawati, 2019). Debt to Equity Ratio (DER) biasanya digunakan untuk alat ukur laverage karna rasio ini mampu menunjukan  komposisi  pendanaan  dalam  membiayai  aktivitas  operasional  perusahaan  atau mampu memanfatkan utangnya.
Profitabilitas  atau  laba  merupakan  pendapatan  dikurangi  beban  dan  kerugian  selama periode pelaporan. Analisis mengenai profitabilitas sangat penting bagi kreditor dan investor (Tauke et  al.,  2017).  Rasio  profitabilitas  dapat  memberi  jawaban  akhir  tentang  efektivitas  manajeman perusahaan,  rasio  ini  memberi  pandangan  tentang  tingkat  efektivitas  pengelolaan  perusahaan (Masruhin, Susyanti, & Salim, 2019).
Informasi  yang  harus  diungkapkan  oleh  perusahaan  adalah Corporate  Social  Responsibility (tanggung  jawab  sosial  perusahaan),  karena ini  sering  dianggap  inti  dari  etika  bisnis.  Alasannya adalah  bahwa  perusahaan  tidak  hanya  mempunyai  kewajiban  financial  seperti  kepada  pemegang saham  tetapi  juga  kewajiban  terhadap  pihak  lain  yang  jangkauannya  lebih  luas  yaitu:  konsumen, karyawan, komunitas dan lingkungan dalam segala aspek operasional perusahaan (Prastiwi, 2012). Implikasi dari pertanggung jawaban sosial adalah menciptakan standar kehidupan yang lebih tinggi, dengan  menyisihkan  sebagian  keuntungan  (profitability)  perusahaan  untuk  para stakeholders nya baik  yang  internal  maupun  yang  eksternal  dari  perusahaan.  Aktivitas  CSR  yang  dilakukan perusahaan akan diungkapkan oleh perusahaan melalui laporan tahunannya (Luthan et al., 2018).
Sebuah perusahaan tidak hanya dituntut mencari keuntungan atau laba semata tetapi juga harus  memperhatikan  tanggung  jawab  sosial  di  masyarakat.  Dari  segi  ekonomi,  memang perusahaan  diharapkan  mendapatkan  keuntungan  yang  setinggi-tingginya.  Akan  tetapi  dari  aspek sosial,  perusahaan  juga  harus  memberikan  kontribusi  kepada  masyarakat  yaitu  dengan meningkatkan  kualitas  kehidupan  masyarakat  dan  lingkungannya  (Rahardjo,  Ak.,  M.Ak.,  CA  & Murdani, 2016)
Penelitian  ini  merupakan  modifikasi  dari  penelitian  (Rhardjo  &  Murdani,  2016)  dengan variabel  indenpenden  Kinerja  Keuangan  dan Corporate  Social  Responsibility (CSR).  Penelitian  ini menggunakan proksi Likuiditas, Laverage, dan Profitabilitas pada  Kinerja Keuangan dengan variabel dependen  yaitu  Nilai  Perusahaan  diproksikan  dengan  Tobin’s  Q.  Perbedaan  penelitian  ini  dengan penelitian sebelumnya yaitu penelitian ini dilakukan pada perusahaan LQ 45 yang terdaftar di BEI periode  2017-2019.  Penelitian  ini  fokus  pada  empat  variabel  independen  yang  memiliki  pengaruh terhadap  Nilai  Perusahaan  yaitu  Kinerka  Keuangan  yang  di  proksikan  Likuiditas, Laverage, Profitibilitas dan Corporate Social Responsibilitiy (CSR).
Penelitian  mengenai  Kinerja  Keuangan  dan Corporate  Social  Responsibilitiy (CSR)  ini  masih menarik  untuk  diteliti  kembali  mengingat  masih  beragamnya  hasil  penelitian  sebelumnya  dan diharapkan penelitian ini bisa menjadi acuan untuk penelitian selanjutnya

## LANDASAN TEORI

## Financial Performance
Kinerja  merupakan  hal  penting  yang  harus  dicapai  oleh  setiap  perusahaan  dimanapun, karena  kinerja  merupakan  cerminan  dari  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  dan mengalokasikan  sumber  dayanya.  Kinerja  Keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk melihat  sejauh  mana  suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Pengukuran kinerja mencakup kualifikasi efisien, dan efektifitas perusahaan dalam pengorganisasian bisnis selama periode akuntansi (Likha, 2019).
Dari beberapa definisi dapat disimpulkan bahawa kinerja keuangan / financial performance adalah hasil akhir dari kegiatan akuntansi (siklus akuntansi) yang mencerminkan kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan (bentuknya merupakan laporan keuangan).

## Likuiditas
Likuiditas merupakan salah satu alat yang dapat digunakan untuk mengukur keberhasilan suatu  perusahaan  yang  dilihat  dari  berapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  lancarnya.  Perhitungan  rasio  likuiditas  memberikan  manfaat  bagi  berbagai  pihak  yang berkepentingan  terhadap  perusahaan,  pihak  yang  paling  berkepentingan  adalah  pemilik perusahaan  dan  manajeman  perusahaan  untuk  menilai  kinerja  perusahaannya  untuk  membayar kewajibannya (Tauke et al., 2017).

## Laverage
Laverage merupakan    kemampuan  penggunaan  asset  dan  sumber  dana  ( sources  of  funds ) oleh  perusahaan  yang  memiliki  biaya  tetap  (beban  tetap)  dengan  maksud  mempengaruhi  situasi sehingga  perusahaan  bisa  mendapatkan  keuntungan  dan  meningkatkan  keuntungan  pemegang saham. Leverage merupakan suatu tingkat kemmpuan perusahaan dalam mengelola aset tetap dan dana  yang  mempunyai  beban  tetap  (hutang  )  untuk  memaksimalkan  tujuan  perusahaan  yaitu meningkatkan  kemakmuran  dari  para  pemilik  dan  pemegang  saham.  Leverage  merupakan  rasio yang  mengukur  seberapa  besar  perusahaan  menggunakan  pendanaan  yang  berasal  dari  hutang (Yusmaniarti et al., 2019).

## Profitabilias
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  memperoleh  laba  dengan  suatu  ukuran  dalam persentase  yang  digunakan  untuk  menilai  sejauh  mana  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba pada  tingkat  yang  dapat  diterima.  Profitabilitas  diartikan  sebagai  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba atau profit dalam upaya meningkatkan nilai pemegang saham (Yusmaniarti et al., 2021). Terdapat beberapa ukuran untuk menentukan profitabilitas perusahaan, salah satunya return on asset. ROA adalah perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan aktiva untuk mengukur tingkat  pengembalian  investasi  total.  Rasio  ini  merupakan  rasio  terpenting  untuk  mengetahui profitabilitas suatu perusahaan. Return on asset merupakan ukuran efektifitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
Corporate Social Responsibility (CSR)
Pertanggungjawaban  sosial  perusahaan  atau corporate  social  responsibility merupakan suatu  bentuk  tindakan  yang  berangkat  dari  pertimbangan  etis  perusahaan  yang  diarahkan  untuk meningkatkan  ekonomi,  yang  disertai  dengan  peningkatan  kualitas  hidup  bagi  karyawan,  serta sekaligus peningkatan kualitas hidup masyarakat secara lebih luas (Astini & Fitria, 2018).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar,  karna  nilai  perusahaan  dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga saham perusahaan terus meningkat. Semakin tinggi harga saham, maka makin tinggi kemakmuran pemegang saham. Harga  saham  yang  tinggi  membuat  nilai  perusahaan  juga  tinggi.  Nilai  perusahaan  tinggi  akan membuat  pasar  percaya  tidak  hanya  pada  kinerja  perusahaan  saat  ini  namun  juga  pada  prospek perusahaan di masa depan. Nilai perusahaan dapat dicapai dengan maksimum jika para pemegang saham  menyerahkan  urusan  pengelolaan  perusahaan  kepada  orang-orang  yang  berkompeten dalam bidangnya, seperti manajer maupun komisaris (Astini & Fitria, 2018).

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif.  Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data kuantitatif yaitu data dalam bentuk angka-angka atau data kualitatis yang diangkakan. Dimana penggunaan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan.  Metode yang digunakan adalah analisis deskritif , suatu data yang dilihat dari rata-rata ( mean ), standar deviasi, dan maksimum  minimum.  Selain  itu  mengunakan  pengujian  analisis  statistik,  uji  asumsi  klasik,  dan model persamaan regresi berganda, sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + Ɛ Keterangan: Y :Nilai Perusahaan X1:Likuiditas X2: Laverage
X4:Profitabilitas a   :Konstanta b   :Koefisien Regresi
Ɛ :Error Term

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil
Statistik Deskriptif Tabel 1. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CR 84 0,28 5,27 2,0014 1,16662 DER 84 0,15 1,25 0,4803 0,20481 ROA 84 -0,06 32,84 0,5090 3,57270 CSR 84 0,20 0,70 0,3543 0,12164 Nilai Perusahaan 84 620 83800 10003,60 18084,649 Sumber: data sekunder diolah Uji Normalitas Tabel 2. Hasil Pengujian Normalitas Variabel n Test Statistik  Asymp. Sig. (2- tailed ) P-Value Keterangan Unstandardized Residual 84 0,092 0,075 P > 0,05 Normal

## Sumber: data sekunder diolah
Analisis Regresi
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  program SPSS.  Model  persamaan  regresi  berganda  yang  akan  diteliti  dalam  pengujian  hipotesis adalah sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + Ɛ
Tabel 3. Hasil Uji Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients
Standardize d Coefficients
t
Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 1,039 ,359 2,894 ,005 Likuiditas (CR) ,017 ,074 ,031 ,232 ,817 Laverage (DER) ,402 ,452 ,127 ,889 ,377 Profitabilitas ROA) -,024 ,020 -,130 -1,189 ,238 CSR -1,179 ,652 -,222 -1,808 ,074
Sumber: Data Sekunder diolah
Hasil Uji Determinasi (R 2 ) Tabel 4. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,378 a 0,143 0,099 0,90439
Sumber : Data Sekunder diolah

## Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t)
Tabel 5. Hasil Signifikansi Parameter Individual (Uji t)
Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4,918 0,285 17,260 0,000 Likuiditas -0,303 0,112 -0,312 -2,701 0,008 Laverage -0,812 0,651 -0,149 -1,246 0,216 Profitabilitas 0,022 0,025 0,095 0,902 0,370 CSR -2,309 1,097 -0,230 -2,104 0,039
Sumber: Data Sekunder diolah

## Hasil Pengujian Hipotesis Pertama (H1)
Hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  adalah  Likuiditas  (CR)  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan. Hasil uji T pada tabel diatas menunjukan bahwa nilai signifikan pada variabel Likuiditas (CR) sebesar 0,008. Nilai tersebut menunjukan bahwa nilai signifikansi 0,008 < α 0,005. Maka dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  pertama  diterima  dan  Likuiditas  (CR)  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan.

## Hasil Pengujian Hipotesis Kedua (H2)
Hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  adalah Laverage (DER)  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan. Hasil uji T pada tabel diatas menunjukan bahwa nilai signifikan pada variabel Laverage (DER) sebesar 0,216. Nilai tersebut menunjukan bahwa nilai signifikansi 0,216 > α 0,005. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis kedua tidak diterima dan Laverage (DER) tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## Hasil Pengujian Hipotesis Ketiga (H3)
Hipotesis ketiga dalam penelitian ini adalah Profitabilitas (ROA) berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.  Hasil  uji  T  pada  tabel  diatas  menunjukan  bahwa  nilai  signifikan  pada  variabel Profitabilitas  (ROA)  sebesar  0,370.  Nilai  tersebut  menunjukan  bahwa  nilai  signifikansi  0,370  >  α 0,005. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis ketiga tidak diterima dan Profitabilitas (ROA)  tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## Hasil Pengujian Hipotesis Keempat (H4)
Hipotesis  keempat  dalam  penelitian  ini  adalah  CSR  (GRI)  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan. Hasil uji T pada tabel diatas menunjukan bahwa nilai signifikan pada variabel CSR (GRI) sebesar  0,039.  Nilai  tersebut  menunjukan  bahwa  nilai  signifikansi  0,039  <  α  0,005.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  keempat  diterima  dan  CSR  (GRI)  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan.

## Pembahasan
Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  terdapat  pada  tabel  5  menunjukkan  bahwa  Hipotesis pertama, menyatakan  variabel  Likuiditas (CR) berpengaruh terhadap nilai perusahaan memberikan hasil perhitungan nilai sebesar perhitungan signifikan sebesar 0,008 < 0,05. Artinya  Likuiditas (CR)
yang  dilakukan  oleh  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI  dapat  mengukur  nilai  perusahaan. Dengan demikian, hipotesis  dalam penelitian ini diterima.
Likuiditas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya  seara  tepat  waktu  (Kubangun  &  Kurniawati,  2019).  Perusahaan  dengan  likuiditas  yang lancar  akan  melunasi  kewajiban  jangka  pendek  tepat  waktu  dan  lebih  mudah  menetapkan kewajiban  investasi  tanpa  terkendala  dengan  masalaah  pendanaan  sehingga  dapat  terbentuknya nilai perusahaan yang baik.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Masruhin,  dkk  pada  tahun 2019 yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Ekonomi Kreatif (studi  kasus  pada  perusahaan  arsitektur  subsektor  kontruksi  bangunan  yang  terdaftar  di  BEI periode  2015-2017)”  dan  penelitian  Kubangun  dan  Kurniawati  pada  tahun  2019  yang  berjudul “Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  (studi empiris  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2015-2017)”  Hasil  dari penelitian tersebut menunjukan bahwa Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusagaan.
Namun hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Tauke, dkk pada tahun 2017 yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Real Estatej And  Property yang  terdaftar  di  BEI  Tahun  2012-2015”.  Hasil  dari  penelitian  tersebut  menunjukan bahwa Likuiditas tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Pengaruh Laverage terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  terdapat  pada  tabel  5  menunjukkan  bahwa  Hipotesis kedua,  menyatakan  variabel Laverage (DER)  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  memberikan hasil perhitungan nilai sebesar perhitungan signifikan sebesar 0,216 > 0,05. Artinya Laverage (DER) yang dilakukan oleh perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI tidak dapat mengukur nilai perusahaan. Dengan demikian, hipotesis  dalam penelitian ini ditolak.
Laverage merupakan  proporsi  rasio  yang  menunjukan  berapa  proporsi  modal  perusahaan yang berasal dari hutang dibandingkan dengan sumber modal lainnya (Pohan & Dwimulyani, 2017), Rasio Laverage digunakan untuk mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai oleh utang. Apabila utang digunakan terlalu tinggi maka akan berdampak buruk bagi perusahaan karna perusahan akan masuk  dalam  kategori extreme  laverage yang  membuat  penilaian  terhadap  perusahaan  tersebut buruk (Yusmaniarti et al., 2019).
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitan yang dilakukan oleh Kubangun dan Kurniawati pada  tahun  2019  yang  berjudul  “Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  C orporate  Social  Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun  2015-2017)”.  Hasil  dari  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa Laverage tidak  berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Namun hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan  oleh Marsuhin, dkk pada tahun 2019 yang berjudul Pengaruh kinerja keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Ekonomi  Kreatif  (studi  kasus  pada  perusahaan  arsitektur  sbsektor  kontruksi  bangunan  yang terdaftar di BEI periode 2015-2017)” dan penelitian yang dilakukan oleh Tauke, dkk pada tahun 2017 yang berjudul Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Real Estate And Property yang terdaftar  di    BEI  Tahun  2012-2015”.  Hasil  dari  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa laverage berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  terdapat  pada  tabel  5    menunjukkan  bahwa  Hipotesis ketiga,  menyatakan  variabel  Profitabilitas (ROA)  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan memberikan  hasil  perhitungan  nilai  sebesar  perhitungan  signifikan  sebesar  0,370  >  0,05.  Artinya Profitabilitas  (ROA)  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI  tidak  dapat mengukur nilai perusahaan. Dengan demikian, hipotesis  dalam penelitian ini ditolak.
Profitabilitas  merupakan  pendapatan  dikurangi  beban  dan  kerugian  selama  periode pelaporan. Analisis mengenai profitabilitas sangat penting bagi kreditur dan investor ekuitas (Tauke, Murni, & Tulung,  2017). Rasio profitabilitas dapat  memberikan jawaban akhir mengenai efektifitas manajeman  perusahaan,  rasio  ini  memberi  pandangan  tentang  tingkat  efektivitas  pengelolaan perusahaan.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitan yang dilakukan oleh Arma’atush, dkk pada tahun 2019  yang  berjudul  “Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  C orporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai Perusahaan  pada  Bank Go  Public ”.  Hasil  dari  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa  Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan (Yusmaniarti et al., 2019).
Namun hasil penelitian ini bertentangan  dengan penelitian yang dilakukan  oleh Marsuhin, dkk pada tahun 2019 yang berjudul Pengaruh kinerja keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Ekonomi  Kreatif  (studi  kasus  pada  perusahaan  arsitektur  sbsektor  kontruksi  bangunan  yang terdaftar di BEI periode 2015-2017)” dan penelitian yang dilakukan oleh Tauke, dkk pada tahun 2017 yang berjudul Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Real Estate And Property yang terdaftar di  BEI Tahun 2012-2015”. Hasil dari penelitian tersebut menunjukan bahwa Profitabilitas berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  terdapat  pada  tabel  5  menunjukkan  bahwa  Hipotesis keempat, menyatakan variabel CSR (GRI) berpengaruh terhadap nilai perusahaan memberikan hasil perhitungan  nilai  sebesar  perhitungan  signifikan  sebesar  0,039  <  0,05.  Artinya  CSR  (GRI)  yang dilakukan oleh perusahaan LQ45 yang terdaftar di  BEI dapat mengukur nilai perusahaan. Dengan demikian, hipotesis  dalam penelitian ini diterima.
Global Report Inisiative (GRI), merupakan alat ukur dengan 91 item yang terdiri dari ekonomi, lingkungan,  hak  asasi  manusia,  masyarakat,  dan  tanggung  jawab  atas  produk.  Pengukuran  yang dilakukan ini dengan cara mencocokan item pada cheklist yang diungkapkan perusahaan. Corporate Social  Responsibility merupakan  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan yang  merupakan  sebagai  tingkat  keberhasilan  manajeman  perusahaan  dalam  mengelola  sumber daya keuangan (Bhernadha, Topowijono, & Azizah, 2017)
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa Corporate Social Responsibility yang diproksikan oleh GRI  berpengaruh  posotif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  mana  hal  ini  mendukung hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rahardjo  dan  Murdani  pada  tahun  2016  yang  berjudul “Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  kasus  pada  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2010-2014)”,  dan penelitian Kubangun dan Kurniawati pada tahun  2019 yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan dan orporate  Soial  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  empiris  pada  perusahan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2015-2017)”,  hasil  dari  penelitian  itu  menunjukan bahwa Corporate Social Responsibility berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Namun hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Pohan dan Dwimulyani  pada  tahun  2017  yang  berjudul  “Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan, Good  Corporate Governance dan Corporate  Social  Responsibility terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan pertambangan  di  BEI”  hasil  penelitian  tersebut  menunjukan  bahwa Corporate  Soical  Responsibility tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Dari hasil penelitian ini, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa:
1. Likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  menunjukan bahwa semakin tinggi rasio likuiditas perusahaan maka akan memperlihatkan tinggi pula Nilai Perusahaan tersebut.
2. Laverage tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini menunjukan bahwa besar atau keilnya rasio Laverage tidak akan mempengaruhi Nilai Prusahaan.
3. Profitabilitas tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  besar atau kecilnya rasio Profitabilitas tidak akan mempengaruhi Nilai Prusahaan.
4. Corporate  Social  Responsibility berpengaruh  posotif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Hal ini menunjukan bahwa semakin tinggi tingkat pengungkapan Corporate Social Responsibility prusahaan yang dalam penelitian ini diproksikan dengan indeks pengungkapan yang terdapat pada GRI-G4 ( Global Reporting Inisiative ), maka Nilai Perusahan akan semakin baik.

## Saran
1. Sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  hanya  berfokus  pada  perusahaan  LQ  45  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  sehingga  tidak  dapat  digeneralisasikan  pada  jenis industri  lain.  Untuk  penelitian  selanjutnya  disarankan  memperbesar  sampel  penelitian  tidak hanya  terbatas  pada  perusahaan  LQ  45  saja,  tapi  juga  pada  perusahaan  sektor  lain  seperti pertambangan, dan property and real estate .
2. Peneliti selanjutnya hendaknya menggunakan proksi nilai perusahaan yang berbeda sehingga dapat menghasilkan keakuratan proksi dari nilai perusahaan.
3. Untuk penelitian selanjutnya diharapkan memperpanjang periode waktu penlitian ( time series )

## DAFTAR PUSTAKA
Arma’atush, I., Susyanti, J., & Khoirul ABS, M. (2019). Analisis Kinerja Keuangan dan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Go Public. E-Jurnal Riset Manajemen ,
8 (14), 15–26. https://core.ac.uk/download/pdf/229614018.pdf
Astini, D. T., & Fitria, A. (2018). PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN . 7 (8), 1–16.
Dirawati Pohan,  C., & Dwimulyani, S. (2017). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Good  Corporate Governance Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Magister  Akuntansi  Trisakti , 4 (1),  37. https://doi.org/10.25105/jmat.v4i1.4986
Likha,  M.  (2019).  Pengaruh  Pertumbuhan  Laba,  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dimoderasi Corporate Social Responsibility. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 8 (5), 1–19. Luthan,  E.,  Rizki,  S.  A.,  &  Edmawati,  S.  D.  (2018).  Pengaruh  Pengungkapan  Tanggung  Jawab  Sosial Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan) , 1 (2), 204–219. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2017.v1.i2.2754
Rahardjo, Ak., M.Ak., CA, B. T., & Murdani, R. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Bumn  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun  2010-2014). Jurnal  Akuntansi  Dan  Bisnis  Krisnadwipayana , 3 (01), 1–9. https://doi.org/10.35137/jabk.v3i01.54
Sari, P. Y., & Priantinah, D. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Corporate Social Responsibility (Csr)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Bank  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011-2015. Nominal, Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen , 7 (1). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i1.19364
Tauke, P. Y., Murni, S., & Tulung, J. E. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Real  Estate  and  Property  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2015. Jurnal EMBA , 5 (2303–1174), 919–927. https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/16009 Yusmaniarti,  Oktapriani,  A.,  Ranidiah,  F.,  Setiorini,  H.,  &  Marini.  (2021).  THE  EFFECT  Of
INSTITUTIONAL OWNERSHIP, INDEPENDENT BOARD OF COMMISSIONERS AND PROFITABILITY ON  TAX  AVOIDANCE  IN  MINING  COMPANIES  LISTED  ON  THE  INDONESIA  STOCK  EXCHANGE. Bilancia Edition, 5(4), 340–357. , 5 (4), 340–357.
Yusmaniarti, Setiorini, H., & Pitaloka, L. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas, Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Property  Dan  Real  Estate Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi , 3 (4), 406–418.