## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Net  Profit  Margin,  dan
Total  Asset  Turn  Over  terhadap  Pertumbuhan  Laba  (The Effect of Company Size, Net Profit Margin, and Total Asset Turn Over on Profit Growth)
Arfandi Razak 1* , Yoyoh Guritno 2 , Andi Manggala Putra 3
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta, DKI Jakarta 1,2,3 arfandi.razak@upnvj.ac.id 1* , yoyoh@upnvj.ac.id 2 , andimanggalaputra@upnvj.ac.id 3

## Riwayat Artikel
Diterima pada 20 Agustus 2021 Revisi 1 pada 30 September 2021 Revisi 2 pada 3 Oktober 2021 Revisi 3 pada 6 Oktober 2021 Disetujui pada 7 Oktober 2021

## Abstract
Purpose: The  purpose  of  this  study  is  to  determine  the  effect  of company size, net profit margin, and total asset turnover on profit growth in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2018-2020 period.
Research  Methodology: This  type  of  research  is  a  quantitative research  that  uses  secondary  data  in  the  form  of  annual  reports. This  observation  used  a  sample  of  105  companies  in  the manufacturing sector. The technique for analyzing the data in this study  used  multiple  linear  regression,  classical  assumption  test, and  partial  hypothesis  test  (t-test)  with  data  processing  using  the help of the STATA v.16 application.
Result: Based on the results of data analysis, it can be concluded that  firm  size  has  no  effect  on  profit  growth,  and  total  asset  turn over has a positive effect on profit growth, total asset turn over has no effect on profit growth.
Limitation: The limitations of this study are some companies are late in reporting  their financial  statements,  the study only focuses on  the  manufacturing  sector,  and  the  limitations  of  the  variables used.
Contribution: This research is expected to contribute for investors and companies to find out the factors that influence profit growth. Keywords: Company  size,  Net  profit  margin,  Total  asset  turn over, Profit growth How  to  cite: Razak,  A.,  Guritno,  Y.,  and  Putra,  A,  M.  (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Net Profit Margin , dan Total Asset Turn  Over terhadap  Pertumbuhan  Laba. Jurnal  Akuntansi,
Keuangan, dan Manajemen , 3(1), 1-13.

## 1. Pendahuluan
Financial  Accounting  Standard  Board  (1987) ,  Statement  of  Financial  Accounting  Concepts No.  1, menjelaskan  bahwa financial  report entitas  berfokus  pada  pengungkapan  laba  entitas,  yang menandakan  informasi  yang  dimiliki  perusahaan  harus  dapat  digunakan  oleh stakeholder atau pemangku  kepentingan  untuk  memprediksi  laba.  Konsep  ini  sejalan  dengan  tujuan  utama  entitas yakni mencari dan meningkatkan perolehan laba. Perusahaan mengharapkan laba yang didapat akan mengalami kenaikan setiap periodenya. Menurut Sari (2015) menyatakan salah satu cara mengukur kinerja perusahaan untuk mengevaluasi kemampuan serta pengambilan keputusan perusahaan ialah dengan  pertumbuhan  laba.  Terdapat  banyak  faktor  yang  mempengaruhi  pertumbuhan  laba  antara lain ukuran perusahaan, net profit margin dan total asset turn over .
Aspek yang dapat mempengaruhi pertumbuhan laba salah satunya adalah dari aset perusahaan yang mencerminkan  besarnya  ukuran  perusahaan  entitas  tersebut.  Menurut  regulasi  yang  mengatur tentang  ukuran  perusahaan  yaitu Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Republik  Indonesia,  (2011) No.IX.C.7 yang menggantikan Surat Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Nomor: KEP- 11/PM/1997,  (1997) menjelaskan  bahwa  badan  usaha  dengan  total  aktiva  lebih  dari  250  milyar
rupiah  di  kategorikan  sebagai  perusahaan  berskala  besar.  Menurut Elsa  et  al.,  (2017) berpendapat bahwa  ukuran  perusahaan ditunjukan melalui  total aset  perusahaan,  melalui  kepemilikan  aset  yang tinggi, maka kapasitas pasar dan perolehan laba juga meningkat dan menunjukan ukuran perusahaan semakin besar.  Tingginya  skala  ukuran  perusahaan  berdasarkan  total  aset memiliki  kecenderungan untuk  lebih  mudah  dalam  memasuki  pasar  modal.  Kondisi  keuangan  dan  operasional  perusahaan yang  baik  dapat  diisyaratkan  dengan  optimalnya  pertumbuhan  laba  yang  akan  menunjukan peningkatan pada  kredibilitas perusahaan. Perusahaan dengan pertumbuhan laba yang baik mampu memperkuat  relasi  antara  aset  perusahaan  dengan  laba  yang  di  peroleh.  Hal  tersebut  menunjukan aktiva  yang  besar  dari  suatu  perusahaan  berpeluang  untuk  meningkatkan  profitabilitas.  Begitupun sebaliknya, dengan tingkat pertumbuhan laba yang tinggi juga besar kemungkinan perusahaan dapat menjaga dan mengelola assetnya (Puspasari, Suseno, & Sriwidodo, 2017) .
Faktor yang memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan laba salah satunya net profit margin (NPM). NPM  dilihat  dengan  membandingkan earning  after  tax dengan  net  sales.  Tingginya  NPM memperlihatkan  tingginya  tingkat  laba  yang  diperoleh  yang  berasal  dari  penjualan.  peningkatan NPM akan mendorong minat investor agar berinvestasi yang berpengaruh terhadap peningkatan laba perusahaan (Putriana,  2016) .  Hal  serupa  juga  dinyatakan  pada  penelitian  yang  dilaksanakan  oleh (Safitri & Mukaram, 2018) .
Aspek lain yang diindikasikan memiliki dampak pada pertumbuhan laba yaitu total asset turn over (TATO)  yang  bisa  digambarkan  dengan  persentase  pemanfaatan  aktiva  yang  dilihat  melalui penjualannya,  Jadi  meningkatnya Total  asset  turn  over ,  maka  mengindikasikan  percepatan  dalam perputaran  aktiva  yang  menunjukkan  efisiensi  pemakaian  aktiva  dalam  aktivitas  penjualan (Puspasari et al., 2017) . Total asset turn over mencerminkan kemampuan perusahaan dalam tingkat efisiensi  penggunaaan  potensi  perusahaan  untuk  menjalankan  kegiatan  operasionalnya.  Tingginya TATO  menggambarkan  aset  perusahaan  sudah  sepenuhnya  secara  efektif  digunakan  untuk menunjang  penjualan,  sebaliknya  rendahnya  TATO  menggambarkan  aset  perusahaan  tidak digunakan  secara  efektif  untuk  melangsungkan  penjualan  perusahaan (Panjaitan.  H.  P,  2020) . Cepatnya  perputaran  aktiva  untuk  mendorong  aktivitas  penjualan  bersih  berpengaruh  pada  tingkat pendapatan yang didapat, sehingga meningkatkan laba (Purwanti & Puspitasari, 2019) .
Kinerja pertumbuhan laba pada PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) menunjukan bahwa pada tahun 2019  UNVR  mengalami  penurunan  laba  bersih  18,68%  bernilai  Rp  7,4  triliun  dari  Rp  9,1  triliun pada  2018.  Dibalik  penurunan  laba  yang  dialami  UNVR,  penjualan  bersih  justru  mengalami peningkatan  dari  tahun  2018  sebesar  4,8%  sebesar  Rp  42,9  triliun.  Informasi  lainnya  bahwa  biaya pemasaran UNVR mengalami kenaikan dari Rp 7,68 triliun menuju Rp 8.05 triliun dan penyusutan pada  pendapatan  lainya.  Sedangkan,  penurunan  laba  dari  UNVR  dibarengi  oleh  kenaikan  beban pemasaran dan penjualan 7,19% sebesar Rp 8,62 triliun serta beban umum yang meningkat 12,83% sebesar  Rp  4,35  triliun.  Penurunan  laba  dari  UNVR  tidak  sesuai  dengan  kondisi  pendapatan penjualan  yang  diperoleh,  karena  pada  periode  bersangkutan  UNVR  berhasil  meraih  kenaikan penjualan tetapi UNVR malah mengalami mengalami penurunan laba. Kondisi tersebut menandakan bahwa  kinerja  UNVR  dalam  menekan  biaya-biaya  kurang  optimal  dalam  kegiatan  operasionalnya yang berdampak pada penurunan laba.
Beberapa  penelitian  sebelumnya  yang  terkait  pembahasan  mengenai  keterkaitan  antara  ukuran perusahaan, net profit margin dan total aset turn over dengan pengaruhnya pada pertumbuhan laba. Hasil  penelitian Rahayu  &  Sitohang,  (2019) ; Sari,  et  al.,  (2017) ;  dan Suyono  et  al.,  (2019) menjelaskan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berdampak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba. Sementara  itu,  tidak  linear  dengan  hasil  pengamatan  yang  disebutkan  sebelumnya,  hasil  yang dibuktikan  oleh Petra  et  al.,  (2020) ;  dan Puspasari  et  al.,  (2017) menjelaskan  ukuran  perusahaan memiliki  pengaruh  terhadap  pertumbuhan  laba  secara  positif.  Besarnya  perusahaan  menjadi indikator  bahwa  perusahaan  memiliki  perencanaan  yang  matang  untuk  memajukan  usahanya  guna mendapatkan keuntungan yang maksimal.
Penelitian sebelumnya yang membahas mengenai total asset turn over yaitu Panjaitan, (2018) ; dan
Yanti, (2017) menjelaskan bahwa total asset turn over tidak berdampak dengan pertumbuhan laba. Hasil dari penelitian yang sudah disebutkan sebelumnya berbeda dengan penelitian dari Widiyanti, (2019) ; Safitri  &  Mukaram,  (2018) ;  dan Nurdiwaty  (2014) dimana  temuan  hasil  ini  menunjukan bahwa NPM memiliki pengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan laba. Apabila margin laba meningkat,  maka  diharapkan  berpengaruh  baik  terhadap  pendapatan  di  masa  mendatang,  hal  ini dikarenakan pendapatan laba bersihnya lebih besar dari pendapatan usaha.
Studi Tamba & Sembiring, (2018) ; Afrizal, (2019) ; Puspitasari & Nuur, (2021) dan Suprapti et al., (2019) menjelaskan  bahwa  TATO  tidak  berdampak  signifikan  pada  pertumbuhan  laba.  Namun penelitian Gigih  &  Putu  (2020) ;  menyatakan  bahwa  TATO  memiliki  pengaruh  positif  terhadap pertumbuhan  laba.  Hasil  tersebut  menandakan  bahwa  kenaikan  dari  TATO  akan  berdampak optimalnya pertumbuhan laba.
Perbedaan antara penelitian ini dengan literatur sebelumnya yaitu pada fenomena yang dipilih, literasi yang  digunakan  dan  objek  yang  diteliti.  Penelitian  ini  mengambil  populasi  perusahaan  dari  sektor manufaktur yang tercatat di BEI (Bursa Efek Indonesia) dalam kurun waktu 2018 – 2020. Perusahaan sektor manufaktur dipilih karena merupakan penyumbang PDB (Produk Domestik Bruto) terbesar di indonesia  serta  menjadi  sektor  yang  paling  aktif  dalam  pasar  perekonomian  Indonesia  karena menyediakan  kebutuhan  sehari-hari  sehingga  banyak  investor  yang  berminat  memasuki  sektor tersebut. Hal tersebut menyebabkan perlunya informasi mengenai faktor-faktor yang diindikasi dapat memengaruhi  pertumbuhan  laba  supaya  dapat  terus  ditingkatkan  kinerja  dari  sektor  tersebut.  Selain itu,  terdapat  perbedaan  antara  variabel  dari  beberapa  penelitian  terdahulu  dengan  penelitian  ini. Didasari  atas  fenomena  yang  telah  di  jabarkan  sebelumnya  dan  keberagaman  hasil  dari  penelitian sebelumnya  mendorong  peneliti  untuk  melaksanakan  penelitian  mendalam  terkait  variabel  yang berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  laba  dengan  penelitian  yang  berjudul  “Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Net  Profit  Margin ,  Dan Total  Asset  Turn  Over berpengaruh  Terhadap  Pertumbuhan Laba”.  Dengan  tujuan menganalisa  apakah  Ukuran  Perusahaan ,  Net  Profit  Margin ,  Dan Total  Asset Turn Over berpengaruh terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Teori Sinyal
Teori  signalling yang  dicetuskan  oleh Spence  (1973) menjelaskan  terkait  dengan  teori  yang menyangkut  pihak  internal  dan  eksternal,  dimana  pihak  internal  diperankan  oleh  manajemen  dan pihak  eksternal  diperankan  oleh stakeholder dan  investor.  Peran  manajemen  sebagai  pihak  internal yaitu  memberikan  sinyal  kepada  pihak  eksternal  yaitu  investor  yang  berperan  sebagai  penerima sinyal.  Ia  menyatakan  bahwa  manajemen  berupaya  menyalurkan  sinyal  yang  dapat  dimanfaatkan investor guna pertimbangan mengambil keputusan sesuai dengan informasi yang diberikan dari sinyal tersebut. Spence  (1973) menjelaskan  bahwa  kinerja  baik  yang  dimiliki  perusahaan  ( superior performance )  mendorong  perusahaan  untuk  menyalurkan  sinyal  informasi  finansialnya.  Lalu ,  Ross (1977) mengembangkan teori tersebut dengan memberikan suatu pandangan mengenai pengertian dari teori sinyal ( signalling theory ) yaitu sebagai teori yang  menjelaskan bahwa informasi terkait kinerja baik  yang  dimiliki  perusahaan  akan  mendorong  perusahaan  untuk  untuk  menyampaikan  informasi mengenai  keadaan  perusahaanya  kepada  investor  supaya  sinyal  dari  pelaporan  tersebut  dapat mempengaruhi  keputusan  dan  membuat  keadaan  menguntungkan  bagi  perusahaan  seperti meningkatnya harga saham perusahaan.
Signalling  theory merupakan  pandangan stakeholder terkait  informasi  yang  berasal  dari  manajemen perusahaan  mengenai kemungkinan  perusahaan  untuk  meningkatkan  kinerja  dan  nilai  perusahaan  di masa  mendatang.  Teori  sinyal  memiliki  pandangan  bahwa  informasi  dari  laporan  perusahaan  dapat memberikan  sinyal  berupa  pertimbangan  dari  pengguna  laporan  untuk  pengambilan  keputusan tergantung pada kondisi dari apa yang tertera pada informasi yang di laporkan perusahaan serta dapat berdampak pada perusahaan itu sendiri.
Signalling theory menjadi teori yang dapat menjadi penghubung untuk memahami keterkaitan antara variabel  bebas  pada  penelitian  ini dengan  hubungannya  pada  variabel  terikat.  Penjelasan  tersebut sejalan  dengan  pembahasan signalling  theory dari Ross  (1977) bahwa  informasi  mengenai  laporan ukuran perusahaan dan total asset turn over yang dilihat dan dihitung melalui total aset perusahaan, sedangakan net  profit  margin yang  dilihat  berdasarkan  laba  dan  penjualan  perusahaan menggambarkan informasi mengenai kondisi pertumbuhan laba perusahaan yang dapat menjadi sinyal kepada pengguna informasi untuk mempertimbangkan keputusan investasi yang dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan  laba  ialah  persentase  dalam  perubahan  peningkatan  laba  entitas (Endri  et  al.,  2020) . Pertumbuhan  laba  merupakan  penggambaran  pertumbuhan  perusahaan  dari  masa  ke  masa. Pertumbuhan laba perusahaan dapat di pengaruhi komponen yang ada dalam laopran keuangan seperti penjualan,  beban  dan  lain  lain.  Pertumbuhan  laba  merupakan  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan untuk mempertahankan posisinya pada industri dan perkembangan ekonomi (Panjaitan H. P,  2020) .  Adanya  pertumbuhan  laba  menunjukkan  kemampuan  manajemen  dalam  efisiensi penggunaan aset perusahaan. Nilai pendapatan masa lalu dan nilai saat ini dapat berguna bagi manajer dalam memprediksi nilai masa depan.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan dapat menjadi penentu dalam mendominasi persaingan yang timbul dalam pasar. Badan  Standarisasi  Nasional  (BSN)  menerangkan  bahwa  terdapat  3  jenis  ukuran  perusahaan  yaitu perusahaan  kecil,  perusahaan  menengah  dan  perusahaan  besar.  Ukuran  perusahaan  berskala  besar memungkinkan  entitas  lebih  mudah  untuk  bersaing  pada  bisnisnya  dibanding  dengan  ukuran perusahaan  yang  kecil.    Berdasarkan  penelitian  dari Al-Kahfi,  (2021) menjelaskan  bahwa  besarnya suatu entitas dapat direfleksikan dari kondisi ukuran perusahaan berdasarkan indikator tertentu seperti aset  perusahaan.  Semakin  besar  ukuran  dari  suatu  perusahaan  berbanding  lurus  dengan  jumlah  aset yang  dimiliki.  Besarnya  ukuran  perusahaan  suatu  entitas  dapat  memudahkan  entitas  tersebut  untuk meningkatkan nilai perusahaannya di masyarakat. Berdasarkan penjelasan Puspasari et al., (2017) jika kinerja entitas dalam mengatur asetnya guna memeroleh laba bisa dilihat dari ukuran perusahaan.
Regulasi  yang  mengatur  tentang  ukuran  perusahaan  di  Indonesia  yaitu  Peraturan Otoritas  Jasa Keuangan Republik Indonesia (2011) No.IX.C.7 menjelaskan bahwa entitas dengan total aktiva lebih dari  250  Milyar  rupiah  di  kategorikan  sebagai  perusahaan  berskala  besar.  Sebaliknya,  perusahaan yang memiliki aktiva di bawah 250 Milyar rupiah termasuk ke dalam perusahaan berskala menengah hingga kecil.
Menurut Elsa  et  al.,  (2017) menyatakan  kepemilikan  total  aset  perusahaan  menunjukan  besarnya ukuran  perusahaan  yang  menggambarkan  bahwa  besarnya  nilai  total  aset  perusahaan  sebanding dengan  besarnya  ukuran  perusahaan. Puspasari  et  al.,  (2017) menyatakan  bahwa  tahap  kedewasaan pada  entitas  bisa  dilihat  pada  jumlah  besaran  kepemilikan  total  aset  entitas  tersebut  dan  memiliki perencanaan  jangka  panjang  yang  baik  yang  memperlihatkan  kestabilan  perusahaan  dalam pengelolaannya  untuk  mampu  memperoleh  laba.  Mendukung  jurnal  di  atas, Peranginagin,  (2015) menggambarkan bahwa ukuran perusahaan berdampak signifikan positif terhadap pertumbuhan laba. Penjelasan  tersebut mendorong peneliti untuk membuat hipotesis sebagai berikut:
H 1 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba

## Net Profit Margin
Net  profit  margin (NPM)  digambarkan  sebagai  persentase  pengukuran  yang  ditunjukan  dengan perbandingan antara net income dengan net sales . Septiawan & Hernawati (2015) menyatakan NPM sebagai  pengukuran  untuk  melihat  banyaknya net  income yang  didapatkan  dari  setiap  pendapatan penjualan.  NPM  yang  semakin  tinggi  menunjukan  pertanda  perusahaan  memiliki  kemampuan  yang tinggi dalam memeroleh laba bersih pada aktivitas penjualannya yang akan berdampak pada prospek peningkatan  profitabilitas  di  masa  mendatang.  Penyebab  hal  tersebut  dikarenakan  laba  bersih  yang
diperoleh  lebih  besar  daripada  pendapatan  operasionalnya  sehingga  meningkatkan  kesanggupan memeroleh  laba.  Artinya,  NPM  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menekan  biaya-biaya  yang keluar  pada  saat  melakukan  kegiatan  operasional  penjualannya  pada  periode  tertentu.    Peningkatan NPM  akan  menarik  pengguna  laporan  keuangan  untuk  berinvestasi  karena  informasi  mengenai tingginya  tingkat  laba  bersih  dari  kegiatan  opersaional  penjualan  akan  memberikan  sinyal  kepada investor  yang  akan  berpengaruh  dalam  peningkatan  laba  perusahaan.  Menurut Safitri  &  Mukaram (2018) NPM  dapat  di  hitung  dengan  perbandingan income  after  tax dengan net  sales .  Hasil  yang sejalan  dengan  pernyataan  tersebut  yaitu  hasil  dari  penelitian Putriana,  (2016) yang  menyatakan bahwa NPM berdampak signifikan positif terhadap pertumbuhan laba. Penjelasan tersebut memotivasi peneliti mengajukan hipotesis sebagai berikut:
H 2: Net profit margin berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba

## Total Asset Turn Over
Total asset turn over (TATO) adalah perbandingan jumlah total penjualan yang didapat melalui harta perusahaan  dalam  bentuk  rasio.  Rasio  TATO  yang  semakin  besar  menandakan  kemampuan perusahaan  dalam  menggunakan  seluruh  aktiva  untuk  kegiatan  penjualan  semakin  maksimal  yang berpengaruh  pada  pendapatan  perusahaan,  dengan  demikian  mendorong  daya  tarik  bagi  investor untuk berinvestasi karena baiknya kinerja perusahaan, sehingga dapat meningkatkan laba perusahaan (Purwanti  &  Puspitasari,  2019) .  TATO  menggambarkan  efektivitas  perushaan  dalam  mengelola aktivanya  guna  melakukan  aktivitas  penjualan.  Efisiensi  penggunaan  aset  perusahaan  dapat  dilihat dari  cepatnya  perputaran  aktiva  tersebut (Puspasari  et  al.,  2017) .  Semakin  cepat  perputaran  aktiva untuk  menjalankan  operasional  penjualannya  maka  akan  semakin  banyak  pendapatan  yang  didapat oleh  perusahaan  yang  berpengaruh  pada  peningkatan  laba.  Menurut Brigham  &  Houston  (2010) menyatakan  bahwa  jika  perusahaan  tidak  memeroleh  penjualan  yang  memadai  dalam  jumlah  total aktivanya,  perusahaan  harus  meningkatkan  penjualannya  atau  menghapus  aset  supaya  tercapai efisiensi  dari  penggunaan  aset  yang  ada  di  perusahaan  guna  melakukan  kegiatan  penjualan. Total asset  turn  over berguna  untuk  menghitung  banyaknya  perputaran  aktiva  pada  suatu  periode operasional  penjualan  suatu  perusahaan.  Penelitian  dari Gigih  &  Putu  (2020) menyatakan  bahwa TATO memiliki dampak signifikan positif terhadap pertumbuhan laba. pengamatan dari Agustina & Mulyadi  (2019) juga  menyatakan  hasil  yang  linier  di  mana  TATO  memiliki  pengaruh  signifikan positif  terhadap  pertumbuhan  laba.  Penjelasan  tersebut  mendorong  peneliti  mengajukan  hipotesis sebagai berikut:
H 3: Total asset turn over berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba

## 3. Metodologi Penelitian

## Pengukuran Variabel

## Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan  laba  menunjukan  nilai  yang  membandingkan  laba  periode  berjalan  terhadap  laba periode  sebelumnya.  Menurut Elsa  et  al.,  (2017) pertumbahan  laba  dirumuskan  sebagai  selisih  laba periode berjalan terhadap laba tahun sebelumnya dibagi dengan laba tahun sebelumnya. Berdasarkan Sari (2015) pertumbuhan laba dapat menggunakan persamaan sebagai berikut:

## ΔYt = Yt − Yt − 1

## Yt − 1
Simbol  ΔYt  merupakan  pertumbuhan  laba.  Simbol  Yt  dinotasikan  sebagai income  after  tax . Sedangkan, notasi simbol Yt-1 yaitu income after tax pada periode sebelumnya (Sari, 2015) .

## Ukuran Perusahaan
Indikator  dalam  menentukan  ukuran  suatu  perusahaan  bisa  direpresentasikan  dari  kepemilikan  total aset  perusahaan (Elsa  et  al.,  2017) .  Menurut Peranginagin  (2015) variabel  ukuran  perusahaan menggunakan  pengukuran  logaritma  natural  dari  total  aset.  Perumusan  ukuran  perusahaan  menurut Nurfitriana et al. (2015) adalah natural log dari total aktiva yaitu sebagai berikut:
Ukuran perusahaan = Ln (Total Aset )

## Net Profit Margin
Net  profit  margin (NPM)  ialah  perbandingan  laba  bersih  dengan  penjualan  dalam  bentuk  rasio (Widiyanti 2019). NPM menurut Widiyanti, (2019) dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
𝑁𝑃𝑀  =   ( 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ ) 𝑥 100%

## Total Asset Turn Over
Total  asset  turn  over (TATO)  menunjukan  rasio  penggunaan  aset  atau  dana  perusahaan  yang digunakan untuk menunjang penjualanya dalam satu periode (Agustina & Mulyadi, 2019) . Panjaitan. H. P (2020) TATO dapat dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑣𝑒𝑟  =   ( 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 ) 𝑥 100%

## Populasi dan Sampel
Sampel yang diterapkan pada penelitian ini ialah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  dari  tahun  2018  hingga  2020.  Penelitian  ini  menggunakan  beberapa  kriteria  untuk memilih sampel sesuai dengan kebutuhan peelitian. Setelah dilakukan pengolahan didapatkan sampel sebanyak 105 perusahaan dengan kriteria penetuan sampel pada pengamatan ini tertera dibawah ini:
1) Perusahaan dibidang manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari 2018 hingga 2020.
2) Perusahaan tidak mengalami kerugian laporan keuangan periode 2018-2020.
3) Perusahaan manufaktur yang tidak delisting .

## Teknik Pengumpulan Data
Studi pustaka ( library research ) dan teknik observasi laporan keuangan menjadi teknik pengumpulan data  di  observasi  ini.  Jenis  data  yang  digunakan  pengamatan  ini  merupakan  data  sekunder.  Data sekunder yang didapat pada penelitian ini berupa laporan keuangan perusahaan manufaktur dari tahun 2018  sampai  tahun  2020,  yang  diakses  melalui  laman  Bursa  Efek  Indonesia  dan  laman  resmi perusahaan.

## Teknik Analisis
Alat untuk menganalisis data yang operasikan pada pengamatan ini adalah analisis deskriptif melalui bantuan program STATA v.16 . Adapun persamaan regresi data panel untuk seluruh variabel yakni:
ΔYT = α + β1SIZE it + β2NPM it + β3TATO it +ε
Keterangan :
ΔYT = Pertumbuhan Laba α = Konstanta SIZE = Ukuran Perusahaan NPM = Net Profit Margin TATO = Total Asset Turn Over β 1 , β 2, β 3 = Koefisien Regresi
it = perusahaam (tahun) ε = error atau kesalahan residual

## 4. Hasil dan Pembahasan

## Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1. Statistik Deskripstif Variabel  Obs Mean Std Deviasi Min Max YT 315 0,6248694 3,699146 -0,9962542 47,07622 SIZE 315  16.454.290.581.217   40.800.000.000.000  187.057.163.854  351.958.000.000.000 NPM 315 0,088359 0,1336314 0,000156 1,900987 TATO 315 1,118419 0,7615988 0,2767201 5,536169
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Apabila  dilihat  tabel  1,  jumlah  persebaran  data  observasi  dilihat  dari  penelitian  ini  (Obs)  berjumlah 315  data.  Hasil  output  pada  data  variabel  pertumbuhan  laba  menunjukan  nilai  rata-rata  0,6248694, standard  deviasi  3,699146,  minimal  -0,9962542  dan  maximal  47,07622.  Selanjutnya  data  variabel independen  pertama  yaitu  ukuran  perusahaan  menunjukan  nilai  rata-rata  16.454.290.581.217, standard  deviasi  40.800.000.000.000,  minimal  187.057.163.854  dan  maximal  351.958.000.000.000. Lalu  untuk  variabel net  profit  margin menghasilkan  nilai  rata-rata  0,088359,  standard  deviasi 0,000156 , minimal 0,000156   dan maximal 1,900987. Terkahir untuk data variabel total asset turn over menunjukan  nilai  rata-rata  1,118419,  standard  deviasi  0,7615988,  minimal  0,2767201  dan maximal 5,536169.

## Uji Chow
Tabel 2. Chow
Probability restricted 0,0000 α 0,05
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Dilihat  dari  hasil  pada  tabel  2  tersebut  menunjukan  bahwa  nilai  Prob  <  Alpha  (0,0000  <  0,05), sehingga dari pengujian ini yang paling tepat adalah model Fixed Effect .

## Uji Hausman
Tabel 3. Hausman Probability Restricted 0,0000 α 0,05
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Dilihat  dari  hasil  pada  tabel  3  tersebut  menunjukan  bahwa  nilai  Prob  <  Alpha  (0,0000  <  0,05), sehingga dari pengujian ini yang dipilih adalah Fixed Effect Model . Sehingga model yang sesuai dan dipilih pada pengamatan ini adalah model Fixed Effect .

## Uji Normalitas
Tabel 4. Skewness Kurtosis Variable Skewness Kurtosis YT_w 1,830608 6,562795 SIZE 0,3920348 2,717528 NPM_w 1,110379 3,529885 TATO 2,047221 8,907998
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Terlihat pada  tabel  4  bahwa  seluruh nilai  data  variabel memiliki nilai skewness dibawah  3  dan  nilai kurtosis di  bawah  10.  Data  awal  pada skewness and kurtosis test yang  menunjukan  data  yang  tidak terdistribusi normal perlu dilakukan winsorized untuk mengatasi masalah normalitas (Destriana et al., 2019) .  Kesimpulan  dari  hasil  pengolahan  data  tersebut  yaitu  bahwa  data  dari  seluruh  variabel  yang digunakan  pada  penelitian  ini  tidak  memiliki  masalah  normalitas  yang  artinya  bahwa  data  telah
terdistribusi secara normal.

## Uji Multikoliniearitas
Tabel 5. Multikoliniearitas Variable VIF 1/VIF centered_SIZE 1,02 0,984838 NPM_w 1,39 0,718648 TATO 1,39 0,716899 Mean VIF 1,27
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Dilihat dari pengolahan data sebelum dilakukan centering memperlihatkan bahwa data variabel bebas ukuran  perusahaan  memiliki masalah multikoliniearitas  karena  pada saat  pengolahan  nilai  VIF  >  10 sehingga  dilakukan centering pada  variabel  bersangkutan.  Pada  pengolahan  data  selanjutnya  setelah dilakukan centering untuk  variabel  ukuran  perusahaan  pada  tabel  5  telah  memiliki  nilai  VIF  <  10. Berdasarkan  hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  data  untuk  setiap  variabel  bebas  pada  penelitian  ini tidak memiliki pengaruh atau korelasi dengan variabel bebas satu sama lain atau dapat dikatakan tidak memiliki masalah multikoliniearitas.

## Uji Autokorelasi
Pengujian  ini  berfungsi  melihat  adanya  hubungan  antara error periode  tertentu  dengan error pada periode  sebelumnya.  Pengamatan  ini  menggunakan Woolridge  test sebagai  uji  autokorelasi  dengan dasar yang digunakan yaitu apabila nilai prob > 0,05, tidak terdapat permasalahan autokorelasi. Pada awal pengujian autokorelasi didapatkan hasil dari nilai probabilitas yaitu 0,0007 dimana hasil ini lebih rendah  dari  nilai  signifikansi  0,05  yang  artinya  hasil  tersebut  menunjukan  adanya  masalah autokorelasi.  Selanjutnya  dilakukan  uji robush  standard  error untuk  mengatasi  masalah  pada autokorelasi  berdasarkan  penelitian Hoechle,  (2007) dimana robust  standard  error digunakan  pada penelitian ini dengan command berupa xtregar pada model regresi data panel terpilih.

## Uji Heterokedastisitas
Tabel 6. Heterokedastisitas Prob 0,9757 Alpha 0,05
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Hasil dari tabel 6 dapat dikatakan bahwa pada awal pengolahan data menunjukan nilai 0,9000 > 0,05 yang  menunjukan  bahwa  data  bersifat homokedastic atau  pada  penelitian  ini  tidak  terdapat  masalah heterokedastisitas.

## Uji Koefisien Determinasi (R-Square)
Tabel 7. R-Square Number of Obs 315 F (3, 102) 48,18 Prob > F 0,0000 R-Squared 0,0377 Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Pada tabel 7 memperlihatkan nilai dari adjusted R-Square (R 2 ) yaitu bernilai 0,0377. Dari nilai yang tertera  tersebut  dapat  dikatakan  bahwa  pengaruh  variabel  independen  terdapar  variabel  dependen adalah sebesar 3,77%. Kesimpulan dari hasil olah data tersebut bahwa kapabilitas variabel bebas yaitu ukuran perusahaan, net profit margin, dan total asset turn over untuk menjelaskan variabel dependen yaitu pertumbuhan laba sebesar 3,77% dan sisanya dipengaruhi faktor lain.

## Uji Partial (Uji T)
Tabel 8. Uji Regresi Parsial (Uji t)
Variabel Regression Model Fixed Effect Model t Prob. centered_SIZE 0,78 0,436 NPM_w 10,80 0,000 TATO 0,82 0,412 Number of Obs 315 Adjusted R-Squared 0,0377 Prob (F-Statistic) 0,0000
Sumber: STATA v.16, output olah peneliti (2021)
Hipotesis  pertama  yang  ada  pada  pengamatan  ini  yakni  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap  pertumbuhan  laba.  Pada  tabel  8  dapat  dilihat  besaran  nilai  t hitung dari  variabel  ukuran perusahaan adalah 0,78 dengan nilai yang positif yang menunjukkan bahwa t hitung < t tabel (0,78 < 1,645) dan nilai probabilitas sebesar 0,436 yang memiliki nilai lebih besar daripada tingkat signifikansi 0,05 (0,436  >  0,05)  atau  H1  ditolak  yang  berarti  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap  pertumbuhan  laba.  Hasil  pengujian  tersebut  menandakan  bahwa  variabel  ukuran perusahaan tidak terdapat hasil yang memengaruhi yang signifikan terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020 yang berarti H1 ditolak.
Hipotesis  kedua  yang  ada  pada  penelitian  ini  yakni net  profit  margin berpengaruh  positif  terhadap pertumbuhan laba. Pada tabel 8 dapat dilihat besaran nilai t hitung dari variabel net profit margin adalah 10,80  dengan  nilai  yang  positif  yang  menunjukkan  bahwa  t hitung >  t tabel (10,80  >  1,645)  dan  nilai probabilitas yaitu 0,000 yang memiliki nilai lebih rendah daripada tingkat signifikansi 0,05 (0,000 < 0,05 ) atau H2 diterima yang berarti bahwa adanya pengaruh antara variabel net profit margin dengan pertumbuhan  laba.  Hasil pengujian  tersebut menandakan  bahwa  variabel net  profit  margin memiliki pengaruh  yang  signifikan  secara  positif  terhadap  pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  sektor manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020 yang berarti H2 diterima.
Hipotesis ketiga yang ada pada penelitian ini adalah total asset turn over berpengaruh positif terhadap pertumbuhan  laba.  Pada  tabel  8  dapat  dilihat  besaran  nilai  t hitung dari  variabel total  asset  turn  over adalah 0,82 dengan nilai yang positif yang menunjukkan bahwa t hitung < t tabel (0,82 < 1,645) dan nilai probabilitas sebesar 0,436 yang memiliki nilai lebih besar daripada tingkat signifikansi 0,05 (0,436 > 0,05  )  atau  H3  ditolak  yang  berarti  bahwa  variabel total  asset  turn  over tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap dengan pertumbuhan laba. Hasil pengujian tersebut menandakan bahwa variabel total asset turn over tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020 yang berarti H3 ditolak.

## Analisis Regresi Data Panel
Pada hasil uji regresi linier berganda yang telah diproses pada tahap sebelumnya, dapat dilihat model regresi yang diterapkan pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
ΔYT =  -2,00588 + 0,4468863 SIZE + 24,81123 NPM + 0,2068112 TATO + e
Persamaan tersebut menunjukkan bahwa koefisien konstanta (α) memiliki nilai -2,00588 yang berarti apabila nilai variabel net profit margin , total asset turn over dan ukuran perusahaan sama dengan 0, maka pertumbuhan laba memiliki nilai -2,00588.
Koefisien  (B1)  bernilai  0,4468863  yang  dapat  diartikan  bahwa  apabila  nilai  ukuran  perusahaan meningkat  sebesar 1  satuan  dan  nilai  dari  variabel total  asset turn  over dan net  profit  margin tetap, maka  pertumbuhan  laba  akan  mengalami  kenaikan  yang  bernilai  0,4468863.  Koefisien  yang  positif
menandakan  adanya  hubungan  positif  antara  variabel  ukuran  perusahaan  dengan  pertumbuhan  laba, begitu juga variabel lainnya.

## Pembahasan  Hasil Penelitian
Pada hipotesis pertama penelitian ini, total aset perusahaan yang mengindikasikan ukuran perusahaan dinyatakan  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  yang  membuat hipotesis  pertama  ditolak.  Hal  ini  menandakan  bahwa  pada  penelitian  ini  tinggi  rendahnya  besaran total  aset  suatu  perusahaan  tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan  dalam  peningkatan  atau penurunan pertumbuhan laba perusahaan tersebut. Pada kaitannya dengan teori sinyal pada penelitian ini,  ukuran  perusahaan  tidak  menjadi  informasi  yang  diinginkan  atau  dilihat  oleh stakeholder dikarenakan belum dapat merefleksikan pertumbuhan laba pada perusahaan. Hal tersebut dikarenakan total aset yang dimiliki perusahaan belum tentu dapat memastikan bahwa perusahaan akan mengalami pertumbuhan  laba  yang  baik  melainkan  bagaimana  aset  tersebut  dikelola    secara  efektif  atau  tidak oleh manajemen perusahaan.
Pada  fenomena  penelitian  ini  dicontohkan  pada  perusahaan  KINO  dan  ASII  yang  menunjukkan kenaikan dan tingginya  aset  yang  dimiliki tetapi mengalami  penurunan laba.  Berdasarkan  penelitian dari Rahayu & Sitohang (2019) menyatakan bahwa dengan besarnya total aset suatu perusahaan yang menandakan  ukuran  perusahaan  tidak  menjamin  bahwa  pengelolaan  aset  dari  perusahaan  tersebut sudah berjalan secara maksimal untuk dapat menumbuhkan laba. Beberapa perusahaan lebih terpicu untuk  mendapatkan  investasi  atau  dana  yang  lebih  besar.  Penelitian  dari Sari  et  al.,  (2017) juga menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh pada pertumbuhan laba dikarenakan besarnya  aset  perusahaan  tidak  menentukan  perolehan  pertumbuhan  laba  dan  sebaliknya.  Pada penelitian ini secara teoritis menjelaskan tidak menjaminnya besaran total aset terhadap pertumbuhan laba  dikarenakan  aset  tersebut  dapat  dimiliki  oleh  perusahaan  melalui  pembiayaan  eksternal  seperti hutang,  dengan  demikian  aset  yang  ada  dalam  perusahaan digunakan  untuk  membayar  beban  bunga pinjaman selain untuk kegiatan operasional pada perusahaan.
Menurut hasil pengolahan data, net profit margin yang diukur menggunakan perbandingan dari laba bersih  dengan  penjualan  bersih  perusahaan  dinyatakan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  secara positif  terhadap  pertumbuhan  laba  yang  membuat  hipotesis  kedua  diterima,  artinya  semakin  tinggi nilai net profit margin pada suatu perusahaan akan memengaruhi peningkatan  pada pertumbuhan laba karena tingginya tingkat efektivitas penjualan yang dilakukan suatu perusahaan akan mengoptimalkan laba  yang  akan  meningkatkan  perolehan  pertumbuhan  laba  perusahaan.  Pada  penjelasan  tersebut dapat  dikaitkan  dengan  teori  yang  ada  di mana  dari net  profit  margin menghasilkan  informasi  yang representatif  dengan  yang  diharapkan  dari stakeholder di  mana  rasio  tersebut  menunjukkan  besaran laba yang di dapat dari hasil penjualan perusahaan. Artinya apabila rasio tersebut tinggi, maka dapat dilihat  efektivitas  penjualan  dari  perusahaan  pun  baik  yang  menunjukkan  laba  yang  maksimal  dan mampu mempertahankan konsistensi labanya. Hasil tersebut sejalan dengan penelitian dari Nurdiwaty (2014) yang  juga  menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh  yang  signifikan  antara net  profit  margin dengan  pertumbuhan  laba  dikarenakan  rasio  ini  berhubungan  dengan  tingkat  penjualan  yang menandakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  untuk  meningkatkan pertumbuhan laba. Peningkatan NPM berasal dari peningkatan penjualan dari suatu perusahaan yang menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  mampu  meningkatkan  usahanya  untuk  efisiensi  dalam operasional  dan  pengelolaan  sistem  penjualannya  untuk  pencapaian  laba  periode  bersangkutan  yang akan  memberikan  gambaran  positif  mengenai  kinerja  perusahaan  kepada  investor  sehingga  harapan investor untuk mendapatkan return yang tinggi terpenuhi yang akan meningkatkan pertumbuhan laba (Safitri & Mukaram 2018) .
Berdasarkan  hasil  pengolahan  pada  hipotesis  ketiga, total  asset  turn  over yang  diukur  dengan perbandingan  penjualan  dengan  kepemilikan  total  aset  perusahaan  dinyatakan  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan laba yang membuat hipotesis ketiga ditolak. Hal ini menandakan  bahwa  pada  penelitian  ini  tinggi  rendahnya  besaran  nilai total  aset  turn  over suatu perusahaan  tidak  memberikan  dampak  yang  berpengaruh  signifikan  dalam  pertumbuhan  laba perusahaan  tersebut  dimana  tinggi  rendahnya  tingkat  efisiensi  dari  pengelolaan  aktiva  perusahaan
dalam  penjualan  tidak  menjamin  pada  pencapaian  laba  perusahaan  dikarenakan  rasio  tato  hanya memfokuskan  pada  percepatan  perputaran  aset  perusahaan  dalam  penjualan.  Bedasarkan  kaitannya dengan  teori  sinyal, total  asset  turn  over hanya  memiliki  informasi  mengenai  penggunaan  aset perusahaan  untuk  kegiatan  penjualannya.  Sedangkan  terdapat  indikator  yang  lain  selain  pemakaian aset perusahaan terhadap penjualannya untuk mencapai informasi mengenai kinerja perusahaan untuk menumbuhkan  laba  seperti  sistem  pengelolaan  beban  perusahaan  yang  efektif.  Fenomena  terkait variabel tersebut pada penelitian ini dapat dilihat dari perusahaan UNVR di mana perusahaan tersebut memiliki  total  aset  yang  dapat  menyokong  penjualannya  tetapi  mengalami  penurunan  laba  akibat sistem  penekanan  biaya  yang  tidak  efektif. Afrizal  (2019) menyatakan  bahwa  tingkat  efisiensi  dari pengelolaan  aktiva  perusahaan  tidak  hanya  digunakan  perusahaan  untuk  menunjukkan  kegiatan penjualannya  saja  tetapi  juga  digunakan  untuk mengelola  kewajiban  beban  bunga  yang  didapat  dari kreditur perusahaan. Hasil dari penelitian ini linier dengan hasil dari Puspitasari & Nuur, (2021) dan Suprapti  et  al.,  (2019) yang  menyatakan  bahwa total  asset  turn  over tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan  laba.  Pada  penelitian  tersebut  menggambarkan  bahwa  perusahaan  belum  mampu mengelola  aset  secara  keseluruhan  dengan  efektif  untuk  meningkatkan  penjualan.  Perusahaan  juga belum  mampu  menangani  sumber  daya  perusahaan  dari  ketersediaan  aset  sehingga  kegiatan operasional  perusahaan  tidak  stabil.  Ketidak-efektifan  tersebut  diindikasikan  karena  aset  pada perusahaan  banyak  yang  kurang  diberdayakan  sehingga  kegiatan  operasional  tidak  berkembang  dan tidak mampu memengaruhi peningkatan laba.

## 5. Kesimpulan
Berdasarkan pengolahan data dan penjelasan yang telah dijabarkan pada pengamatan ini, kesimpulan dari penelitian ini menyatakan bahwa:
1. hipotesis  pertama,  ukuran  perusahaan  tidak  terdapat  pengaruh  pada  pertumbuhan  laba  yang menandakan  bahwa  hipotesis  pertama  tidak  diterima.  Dari  hasil  uji  tersebut  dapat  diartikan bahwa  besar  kecilnya  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  laba perusahaan.
2. hipotesis  kedua  menyatakan  bahwa net  profit  margin memiliki  pengaruh  yang  positif signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  yang  berarti  hipotesis  kedua  diterima.  Hasil  tersebut menandakan  bahwa  tingginya  nilai net  profit  margin menunjukkan  suatu  kondisi  yakni efektivitas  entitas  usaha  ketika  menjalankan  aktivitas  penjualannya  berpengaruh  terhadap pertumbuhan laba perusahaan.
3. hipotesis  ketiga,  didapatkan  hasil  yang  menyatakan total  asset  turn  over tidak  terdapat dampak  yang  berpengaruh  secara  signifikan  pada  tingkat  pertumbuhan  laba  yang  berarti hipotesis ketiga di tolak. Hasil tersebut menandakan bahwa efektivitas penggunaan total aset perusahaan  dalam  menyokong  kegiatan  penjualan  tidak  memengaruhi  pertumbuhan  laba perusahaan tersebut.

## Limitasi dan studi lanjutan
Selain itu, masih terdapat beberapa keterbatasan pada penelitian ini, antara lain:
a. Terdapat  sebanyak  119  perusahaan  yang  telat  menerbitkan  laporan  keuangan  hingga  batas akhir pelaporan tahun 2020 dikarenakan kondisi pandemi.
b. Sektor  pengamatan  dalam  penelitian  ini  hanya  sebatas  sektor  manufaktur  sebagai  bahan observasi sehingga hasilnya tidak dapat digeneralisasi.
c. Variabel  yang  digunakan  terbatas  di  mana  masih  banyak  aspek  lain  yang  berindikasi mempengaruhi pertumbuhan laba.
Bagi  penelitian  selanjutnya  untuk  mengatasi  keterbatasan  pada  observasi  ini  diharapkan  dapat menggunakan  tambahan  variasi  variabel  yang  seperti  pada  penelitian  rujukan  dari  pengamatan  ini yaitu ROA atau DER, menambah waktu pengamatan, menyisipkan variabel kontrol atau pemoderasi sebagai  variabel  yang  menghubungkan  variabel  independen  dan  dependen,  serta  memperluas  sektor pengamatan.

## Ucapan terima kasih
Pada penelitian ini peneliti ucapkan terima kasih kepada Ibu Yoyoh Guritno, S.E., M.Si., Ak selaku
dosen pembimbing I dan Bapak Andi Manggala Putra, SE., M.Sc., CGP selaku dosen pembimbing II yang tidak pernah lelah untuk memberikan arahan dan saran-saran yang sangat bermanfaat. Terima kasih juga saya disampaikan kepada kedua orang tua yaitu ayah tercinta Puji Santoso Kurniawan dan ibu  tercinta  Arfiany  Dian  Mustika  yang  selalu  memberikan  doa  dan  harapan  terbaik.  Terimakasih pula  kepada  rekan  pendamping  selama  menjalani  penelitian  yaitu  Indhira  Safitri  serta  sahabat penulis yakni Muhamad Abdul Gonie Al-Kahfi yang selalu memberikan semangat dan bantuan dan selalu  mendampingi  di  setiap  waktu.  Tidak  lupa  pula  terima  kasih  saya  ucapkan  kepada  Andri, Taufik,  Salma,  Regina,  Soelung,  dan  sahabat  lainnya  yang  senantiasa  membatu  penulis  serta memberi  saran  dan  motivasi,  dan  terakhir  terima  kasih  saya  berikan  kepada  seluruh  dosen  serta keluarga AKS1 yang memberikan banyak pelajaran selama di dunia perkuliahan. Diharapkan karya ilmiah ini dapat bermanfaat bagi berbagai pihak-pihak terkait.

## Referensi
Afrizal, A. (2019). Analisis Pengaruh Current Ratio, Total Assets Turnoover dan Gross Profit Margin Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Finance di Indonesia. Cano Ekonomos, 8(1).
Agustina, D. N., & Mulyadi. (2019). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Total Asset Turn Over, Current Ratio,  Dan  Net  Profit  Margin  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 6(1), 106–115.
Al-Kahfi,  M.  A.  G. (2021).  Pengaruh  penerapan  mekanisme  good  corporate  governance  dan  ukuran perusahaan terhadap agency cost. KORELASI Konferensi Riset Nasional Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi Volume 2, 2021 | Hlm. 1057-1072, 2, 1057–1072.
BAPEPAM.  (1997).  Keputusan  Ketua  Badan  Pengawas  Pasar  Modal  Nomor  Kep-11  /  PM  /  1997
Tentang Perusahaan Menengah Atau Kecil. 1–5.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Essentials Of Financial Management. Salemba Empat. Destriana, M., Gusriani, N., & Irianingsih, I. (2019). Klasifikasi Status Kinerja Bank yang Terdaftar di  BEI  dengan  Pendekatan  Winsorized  Modified  One-step  M-estimator.  Jurnal  Matematika Integratif, 14(2), 133. https://doi.org/10.24198/jmi.v14i2.18543
Elsa, C., Munthe, C., Naibaho, J., & Malau, Y. N. S. (2017).  Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan Net  Profit  Margin  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Perputaran  Piutang  Terhadap  Pertumbuhan  Laba Pada Pt.Sirma Pratama Nusa 2014-2017. 04(191), 85–95.
Endri,  E.,  Sari,  A.  K.,  Budiasih,  Y.,  Yuliantini,  T.,  &  Kasmir,  K.  (2020).  Determinants  of  Profit Growth  in  Food  and  Beverage  Companies  in  Indonesia.  Journal  of  Asian  Finance,  Economics and Business, 7(12), 739–748. https://doi.org/10.13106/JAFEB.2020.VOL7.NO12.739 Financial Accounting Standard Board. (1987). Arkhiv Anatomii, Gistologii i Embriologii, 93(11), 61– 67.
Gigih,  C,  S.,  &  Putu,  S.  (2020).  Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset  Turnover  Dan  Net  Profit Marginterhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Logam  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2016  -2018.  Journal  of  Chemical  Information  and  Modeling,  53(9),  1689– 1699.
Hoechle,  D.  (2007).  Robust  standard  errors  for  panel  regressions  with  cross-sectional  dependence.
Stata Journal, 7(3), 281–312. https://doi.org/10.1177/1536867x0700700301
Nurdiwaty, D. (2014). Analisis Pengaruh Quick Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Assets Turnover, Net Profit Margin Dan Price Earnings Ratio Terhadap Laba. Equilibrium, Volume 12, Nomor 1, April 2014, Hlm. 25-38, 4(3), 57–71. http://marefateadyan.nashriyat.ir/node/150
Nurfitriana,  Hardi,  &  Anisma,  Y.  (2015).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Aktivitas  Dan  Leverage Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Wholesale And Retail Trade Di Bursa Efek Indonesia. 5(1), 12–39.
Otoritas  Jasa  Keuangan  Republik  Indonesia.  (2011).  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor 11Pernyataan  Pendaftaran  Dalam  Rangka  Penawaran  Umum  Dan  Penambahan  Modal  Dengan Memberikan  Hak  Memesan  Efek  Terlebih  Dahulu  Oleh  Perusahaan  Dengan  Aset  Skala  Kecil Atau Perusahaan Dengan Aset Skala Menengah Dengan R. 34.
Panjaitan,  H.  P.,  &  Alfinas,  D.  (2020).  Effect  of  CR,  DER,  and  TATO  on  Profit  Growth  in Pharmaceutical Companies Listed on IDX. Journal of Applied Business and Technology, 1(2), 76–85.
Panjaitan, R. J. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Net Profit Margin Dan Return
on  Asset  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016. Jurnal Manajemen, 4(1), 61–72.
Peranginagin, A. M. (2015). Faktor yang mempengaruhi pertumbuhan laba. Petra,  B.  A.,  Apriyanti,  N.,  Agusti,  A.,  &  Yulia,  Y.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Current Ratio dan Perputaran Persediaan terhadap Pertumbuhan Laba. 5(2), 197–214.
Purwanti,  A.,  &  Puspitasari,  I.  (2019).  Pengaruh  Total  Assets  Turnover  Dan  Return  on  Assets
Terhadap Pertumbuhan Laba. Jurnal Riset Akuntansi, 11(1), 16–26.
https://doi.org/10.34010/jra.v11i1.1617
Puspasari,  M.  F.,  Suseno,  Y.  D.,  &  Sriwidodo,  U.  (2017).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity Ratio, Total Asset Turnover, Net Profit Margin, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Pertumbuhan Laba. Jurnal Manajemen Sumber Daya Manusia, 11(1), 121–133.
Puspitasari, M., & Nuur Farid Thoha, M. (2021). Pengaruh Rasio Hutang terhadap Ekuitas, Rasio Saat Ini,  Rasio  Cepat,  Peralihan  Aset  dan  Pengembalian  Aset  terhadap  Pertumbuhan  Laba  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Kimia. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 1(1), 27–37. https://doi.org/10.35912/rambis.v1i1.394
Putriana, M. (2016). Eksis Vol. 7 No. 1, Mei 2016 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pertumbuhan Laba Marissa Putriana Dosen Fakultas Ekonomi, Universitas Batanghari. 7(1), 53–68.
Rahayu,  P.  D.,  &  Sitohang,  S.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Pertumbuhan Laba. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8(6), 1–18.
Ross,  S.  A.  (1977).  Determination  of  Financial  Structure: the  Incentive-Signalling  Approach.  Bell J Econ, 8(1), 23–40. https://doi.org/10.2307/3003485
Safitri, A. M., & Mukaram, M. (2018). Pengaruh ROA, ROE, dan NPM Terhadap Pertumbuhan Laba Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi, 4(1), 25. https://doi.org/10.35697/jrbi.v4i1.990
Sari, D. P., Paramu, H., & Utami, E. S. (2017). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Ukuran Aset Pada  Pertumbuhan  Laba  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2010-2013. E-Journal
Ekonomi
Bisnis Dan Akuntansi, 4(1), 63.
https://doi.org/10.19184/ejeba.v4i1.4578
Sari,  L.  P.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  (Studi  Kasus : Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2009  sampai dengan 2013). 4(2013), 1–11.
Septiawan,  T.,  &  Hernawati,  E.  (2015).  Pengaruh  Earnings  Per  Share,  Net  Profit  Margin,  Debt  To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. Equity, 18(1), 39. https://doi.org/10.34209/equ.v18i1.458 Spence,  M.  (1973).  JOB  MARKET  SIGNALING  **The  essay  is  based  on  the  author’s  doctoral dissertation  (“Market  Signalling:  The  Informational  Structure  of  Job  Markets  and  Related Phenomena,”  Ph.D.  thesis,  Harvard  University,  1972),  forthcoming  as  a  book  entitled  Market Signalin. In Quarterly Journal of Economics 87, 355-374. Copyright © 1973 by John Wiley & Sons, Inc. Reprinted by permission of John Wiley & Sons, Inc. (Vol. 87). ACADEMIC PRESS, INC. https://doi.org/10.1016/b978-0-12-214850-7.50025-5
Suprapti,  E.,  Qonita,  Q.,  &  Hidayat,  A.  S.  (2019).  Analysis  of  Financial  Performance  in  Predicting Earning Growth. Journal of Accounting and Strategic Finance, 2(1), 70–81. https://doi.org/10.33005/jasf.v2i1.46
Suyono,  Yusrizal, &  Solekhatun,  S. (2019).  Analisis Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Debt  To  Equity Ratio,  Inventory  Turnover,  Total  Assets  Turnover,  Receivable  Turnover  Dan  Size  Perusahaan Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Periode 2013. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3(4), 389–405.
Tamba, D., & Sembiring, Y. C. B. (2018). Pengaruh Total Assets Turnover Dan Inventory Turnover Dalam Memprediksi Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Perdagangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 4(1), 23–38.
Widiyanti,  M.  (2019).  Pengaruh  Net  Profit  Margin,  Return  On  Assets  Dan  Debt  To  Equity  Ratio Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  LQ-45.  Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan, 7(3), 545–554. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i3.17826
Yanti,  N.  S.  P.  (2017).  Dampak  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  (Studi  Kasus  pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2016). Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Dharma Andalas, 19(2), 220–234.