## Volume 7 Issue 2 (2024) Pages 108 - 120 SEIKO : Journal of Management & Business
ISSN : 2598-831X (Print) and ISSN : 2598-8301 (Online)
Pengaruh Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Ukuran Dewan Direksi, Komite Audit Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Intellectual Capital Sebagai Variabel Moderasi
Elisia  Sindi Apriliana 1 , Zulfikar 2 * 1 Mahasiswa Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Surakarta 2 Dosen Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Surakarta

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan direksi, komite audit terhadap kinerja keuangan dengan intellectual capital sebagai variabel moderasi. Jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif dengan sumber data sekunder yaitu data yang diperoleh dari masing-masing website perusahaan perusahaan manufaktur ataupun yang diperoleh dari situs resmi di Bursa Efek Indonesia (BEI) www.idx.co.id . Populasi dalam penelitian ini yaitu semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2020-2022. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Metode pengumpulan data menggunakan dokumentasi dengan teknik analisis data menggunakan uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda, uji t, uji F dan koefisien determinasi. Hasil penelitian diperoleh kesimpulan bahwa  maka kesimpulan pada penelitian ini adalah secara parsial yang berpengaruh terhadap kinerja keuangan adalah kepemilikan institusional dan komisaris independen, sedangkan ukuran dewan direksi, komite audit dan intellectual capital secara parsial tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Serta secara parsial intellectual capital dapat memoderasi pengaruh kepemilikan institusional dan ukuran dewan direksi terhadap kinerja keuangan, sedangkan intellectual capital tidak dapat memoderasi komisaris independen dan komite audit terhadap kinerja keuangan. Kata Kunci : Kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan direksi, komite audit, kinerja keuangan, intellectual capital

## Abstract
This study aims to analyze the effect of institutional ownership, independent commissioners, board of directors size, audit Committee on financial performance with intellectual capital as a moderation variable. The type of data used is quantitative data with secondary data sources, namely data obtained from each manufacturing company's company website or obtained from the official website on the Indonesia Stock Exchange (IDX) www.idx.co.id. The population in this study is all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2020-2022. Sampling technique using purposive sampling method. Data collection method using documentation with data analysis techniques using classical assumption test, multiple linear regression analysis, t test, F test and coefficient of determination. The results of the study concluded that the conclusions in this study are partially influential on financial performance is institutional ownership and independent commissioners, while the size of the board of Directors, audit Committee and intellectual capital partially does not affect financial performance. Intellectual capital can partially moderate the influence of institutional ownership and the size of the board of directors on financial performance, while intellectual
capital cannot moderate the Independent Commissioner and audit Committee on financial performance.
Keywords: Institutional ownership, independent commissioner, Board of directors size, audit committee, financial performance, intellectual capital Copyright (c) 2024 Elisia Sindi Apriliana 1 , Zulfikar 2 Corresponding author : Email Address : b200200136@student.ums.ac.id , zulfikar@ums.ac.id *
PENDAHULUAN
Indonesia   adalah   salah   satu   negara   di   Asia   Tenggara   yang   perekonomiannya mengalami  pasang  surut.  Pasang  surut perekonomian  dapat  disebabkan  karena  tingginya tingkat  persaingan  di  pasar  internasional.  Jika melihat  pada masa   terjadinya    krisis ekonomi  yang  terjadi  tahun  1997,  dimana  kondisi  keuangan  global  belum  mengalami perbaikan akibat  krisis  hutang  pada  Amerika  pada  tahun  2008  yang  berdampak  pada hampir  semua  industri. Setiap  perusahaan  tentu  mengharapkan  memiliki  kinerja keuangan  yang  baik  dan  mendapatkan  keuntungan  yang  maksimal. Kinerja keuangan sebagai  gambaran  terkait  dengan  kondisi financial  perusahaan  dalam  periode  tertentu dan  dapat  dianalisis  menggunakan  alat-alat  analisis  keuangan.
Kinerja keuangan merupakan tolak ukur untuk mengukur apakah kinerja suatu perusahaan baik atau tidak, terlihat dari laporan keuangan bahwa kinerja keuangan dapat diukur dari dua aspek yaitu internal dengan melihat laporan keuangan perusahaan dan / atau melalui eksternal yaitu nilai perusahaan dengan menghitung kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan adalah pencapaian tugas tertentu untuk mencapai tujuan organisasi. Kinerja keuangan  dapat   digunakan   sebagai   aspek   penilaian   yang   fundamental   terkait   dengan kondisi  keuangan  perusahaan,  dan  juga  sebagai  indikator  yang  mencerminkan  kualitas kinerja  manajemen   perusahaan   dalam   pengambilan   keputusan.   Kinerja   keuangan yang   baik, menunjukkan adanya keberhasilan perusahaan dalam mencapai tujuannya. Kinerja  keuangan  dapat   digunakan   sebagai   aspek   penilaian   yang   fundamental   terkait dengan   kondisi  keuangan  perusahaan,  dan  juga  sebagai  indikator  yang  mencerminkan kualitas  kinerja  manajemen   perusahaan   dalam   pengambilan   keputusan.   Kinerja keuangan   yang   baik, menunjukkan adanya keberhasilan perusahaan dalam mencapai tujuannya. Apabila kinerja keuangan perusahaan mengalami peningkatan, maka bisa dilihat dari gencarnya kegiatan perusahaan dalam rangka untuk menghasilkan keuntungan atau laba yang sebesar-besarnya (Pahlawan, dkk, 2018). Kinerja keuangan merupakan gambaran dari pencapaian keberhasilan perusahaan yang dapat diartikan sebagai hasil yang telah dicapai atas berbagai aktivitas yang telah dilakukan. (Erawati dan Wahyuni, 2019).
Kinerja keuangan perusahaan yang digunakan dalam penelitian ini diproksikan dengan rasio profitabilitas return on assets (ROA). Menurut Irma (2019) semakin besar nilai rasio return on assets (ROA), maka semakin besar tingkat keuntungan dan semakin baik pula posisi perusahaan dari segi penggunaan aset serta menunjukkan meningkatnya kinerja keuangan perusahaan. Jika nilai rasio return on assets (ROA) negatif atau kecil, maka penyebabnya adalah keuntungan yang diperoleh perusahaan negatif atau rugi, yang menunjukkan bahwa kemampuan dari total aset secara keseluruhan belum mampu menghasilkan laba. Good Corporate Governance merupakan sistem yang memusatkan serta mengatur perusahaan yang bertujuan untuk mewujudkan nilai tambah (value added) untuk semua stakeholders dengan senantiasa memperhatikan kepentingan stakeholder yang lain guna memenuhi tujuan bisnisnya melalui pengamanan aset perusahaan dan meningkatkan nilai investasi pemegang saham dalam jangka panjang (Erawati dan Wahyuni, 2019). Agar Good Corporate Governance dapat tercapai, maka perusahaan harus menerapkan konsep peraturan atau prinsip-prinsip yang menjadi inti dari Good Corporate Governance dalam pengelolaan perusahaan yang dijabarkan oleh KNKG (Komite Nasional Kebijakan Governance ) sebagai berikut, yaitu keterbukaan ( transparancy ), akuntabilitas ( accountability ), pertanggungjawaban
( responsibility ), independensi ( independency ), kewajaran dan kesetaraan ( fairness ). Untuk mendukung dan mewujudkan hal tersebut maka ada beberapa indikator pendukung, diantaranya adalah ukuran dewan direksi, dewan komisaris independen, kepemilikan institusional dan komite audit, selain itu ada intellectual capital yang mempengaruhi kinerja keuangan. Pulic (1998) dalam Anisak 2017 mengembangkan alat ukur tidak langsung atas Intangible Asset dalam bentuk Intellectual Capital dengan menggunakan metode Value Added Intellectual Capital (VAIC™). Intellectual Capital tidak hanya berupa goodwill ataupun paten seperti yang sering dilaporkan di dalam neraca. Kompetensi karyawan, hubungan dengan pelanggan, penciptaan inovasi, sistem komputer dan administrasi, hingga kemampuan atas penguasaan teknologi juga merupakan bagian dari Intellectual Capital . Hal ini menjadikan sumber daya tidak berwujud ( Intangible Asset ) Diterbitkannya PSAK19 tentang Asset tidak berwujud ini menimbulkan terjadinya pengungkapan In tellectual Capital. Intellectual Capital dianggap sebagai bentuk unaccounted capital dalam sistem akuntansi tradisional di antaranya goodwill , patent, copyright , dan trademark merupakan suatu aset tidak berwujud. Ketidakpuasan pada sistem akuntansi tradisional ini menjadi semakin meningkat karena ketidakmampuannya untuk menyediakan informasi yang cukup kepada stakeholder tentang kemampuan perusahaan untuk menciptakan nilai.
Komite audit merupakan salah satu bagian dari stakeholder , karena komite audit bertanggung jawab kepada dewan komisaris untuk membantu melaksanakan tugas dewan komisaris, maka dengan semakin banyaknya anggota komite audit pengawasan yang berkaitan dengan keuangan dan prosedur akuntansi, maka kinerja perusahaan akan semakin meningkat (Agatha, dkk, 2020).
Kepemilikan institusional memiliki arti penting dalam memonitor manajemen, karena dengan adanya kepemilikan institusional mampu mendorong peningkatan pengawasan yang lebih maksimal. Monitoring tersebut tentunya akan menjamin kemakmuran untuk pemegang saham, pengaruh kepemilikan institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui investasi mereka yang cukup besar dalam pasar modal. Semakin besar kepemilikan institusional maka semakin besar kekuatan suara dan dorongan dari institusi keuangan untuk mengawasi manajemen sehingga dapat mengoptimalkan kinerja perusahaan (Erawati dan Wahyuni, 2019).
Kemudian, teori ekonomi menjelaskan bahwa dewan direksi memainkan peran penting dalam tata kelola perusahaan atas struktur organisasi (Fama & Jensen, dalam (Kyere & Ausloos, 2021). Hal tersebut yang menjadi perhatian pemegang saham, apakah dewan direksi mampu mengendalikan manajer untuk bertindak demi kepentingan para pemilik maupun investor. Lebih lanjut lagi, Chen dan Steiner menjelaskan bahwa kepemilikan manajerial merupakan alat monitoring internal yang penting untuk memecahkan konflik agensi antara external stockholders dan manajemen (Nirmalasari, 2022). Dewan direksi bertanggung jawab untuk mengawasi tim manajemen perusahaan dan membuat keputusan strategis yang memandu operasi perusahaan. Ini dapat mencakup keputusan yang berkaitan dengan manajemen keuangan, seperti alokasi modal, keputusan investasi, dan manajemen risiko. Komisaris independen adalah anggota dewan komisaris yang tidak memiliki hubungan keuangan, kepengurusan, kepemilikan saham, dan/hubungan keluarga dengan anggota dewan komisaris lainnya, direksi dan/pemegang saham pengendali atau hubungan lain yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen. Hubungan antara komisaris independen dan kinerja perbankan juga didukung oleh perspektif bahwa dengan adanya komisaris independen diharapkan dapat memberikan fungsi pengawasan terhadap perusahaan secara objektif dan independen (Christin et al., 2019). Komisaris independen dapat memberikan pengawasan dan akuntabilitas yang berharga kepada tim manajemen. Mereka dapat meninjau laporan keuangan dan memastikan bahwa perusahaan mematuhi praktik dan peraturan terbaik, yang dapat membantu mencegah penipuan atau kesalahan pengelolaan keuangan lainnya yang dapat berdampak negatif terhadap kinerja.
Pengaruh intellectual capital , ukuran perusahaan, kepemilikan institusional, ukuran dewan direksi, komisaris independen terhadap kinerja keuangan sudah banyak ditemukan di dalam beberapa penelitian oleh para ahli sebelumnya, namum masih ditemukan riset gap berdasarkan penelitian terdahulu. (Sholikhah, & Suryandani, 2022), meneliti tentang pengaruh komite audit, dewan komisaris independen, kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan terhadapkinerja keuangan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial komite audit berpengaruh   positif   tidak   signifikan   terhadap   kinerja   keuangan,   dewan komisaris   independen   berpengaruh   positif   signifikan   terhadap   kinerja keuangan, kepemilikan   institusional   berpengaruh   positif   tidak   signifikan terhadap   kinerja keuangan   dan   ukuran   perusahaan   berpengaruh   positif.
(Himawan F.A & Fazriah, 2021) meneliti mengenai pengaruh intellectual capital, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komisaris independen dan komite audit terhadap kinerja keuangan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel pemoderasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa intellectual capital berpengaruh signifikan positif terhadap kinerja keuangan, Kepemilikan Manajerial berpengaruh signifikan negatif terhadap kinerja keuangan, kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan, komisaris independen berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan, komite audit berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Namun setelah adanya Ukuran Perusahaan sebagai faktor pemoderasi menjadi SIZE memperkuat pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan, SIZE memperkuat pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Kinerja Keuangan, SIZE memperkuat pengaruh kepemilikan institusional terhadap Kinerja Keuangan, SIZE memperkuat pengaruh komisaris independen terhadap kinerja keuangan, SIZE memperlemah pengaruh Komite Audit terhadap Kinerja Keuangan (Haryani N.I & Susilawati, 2023) meneliti tentang pengaruh ukuran dewan komisaris, ukuran dewan direksi, ukuran perusahaan, kepemilikan institusional, dan komisaris independen terhadap kinerja keuangan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran dewan komisaris, ukuran dewan direksi, ukuran perusahaan, kepemilikan institusional, dan komisaris independen terhadap kinerja keuangan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.
Berdasarkan penjelasan diatas peneliti menemukan bahwa terdapat ketidakonsisten hasil penelitian ( riset gap ) terkait dengan hubungan intellectual capital , ukuran perusahaan, kepemilikan institusional, ukuran dewan direksi, komisaris independen terhadap kinerja keuangan. Fenomena tersebut memberikan ketertarikan penulis untuk menguji lebih lanjut mengenai kinerja keuangan dan faktor-faktor yang mempengaruhinya. Sehingga berdasarkan latar belakang diatas, maka penulis mengambil judul “Pengaruh Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Ukuran Dewan Direksi, Komite Audit Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Intellectual Capital Sebagai Variabel Moderasi”.

## METODE PENELITIAN
1. Jenis penelitian Metode yang digunakan untuk menganalisis permasalahan dalam penelitian ini yaitu dengan menggunakan metode kuantitatif, karena untuk menjawab permasalahan tersebut digunakan variabel-variabel berupa angka seperti data laporan tahunan dan laporan keuangan. Jenis penelitian ini berupa penelitian kuantitatif dengan mengalukan analisis terhadap hipotesis yang dirumuskan sebelumya. Tujuan penelitian ini adalah untuk menjelaskan mengenai variabel yang akan diteliti dan menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen melalui pengujian hipotesis.
2. Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini diperoleh dari data perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan dan laporan tahunan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan website resmi perusahaan periode 2020-2022. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan  dan laporan tahunan
selama tahun 2020-2022. Data tersebut diperoleh melalui akses langsung di situs web Bursa Efek Indonesia (BEI) ( www.idx.com ) dan Website resmi perusahaan. Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling .
3. Pengukuran Variabel
Tabel 1. Pengukuran Variabel Variabel Indikator Sumber Referensi Variabel Dependen Kinerja Keuangan ROA=Laba BersihTotal Asetx 100% (Kusumawardhany & Shanti, 2021) Varabel Independen Kepemilikan Institusional KI=Jumlah Saham yang Dimiliki InstitusiJumlah Saham Beredar (Pratomo & Rana, 2021) Dewan Komisaris DK=Jumlah Komisaris IndependenTotal Dewan Komisaris (Pratomo & Rana, 2021) Dewan Direksi Anggota Dewan Direksi (Kusumawardhany & Shanti, 2021) Komite Audit Komite Audit (Kusumawardhany & Shanti, 2021) Varabel Pemoderasi Intelectual capital 1. Value Added Capital Coefficient (VACA)

## VACA=VACE
VA = OUT - IN
2. Value Added Human Capital (VAHU) VAHU=VAHC
3. Structural Capital Value Added (SCVA)

## SCVA=SCVA

## VAIC™ = VACA + VAHU + SCVA
(Dwi, 2012)
Penelitian ini diuji dengan menggunakan analisis regresi moderasi. Adapun persamaan regresi linier berganda yang akan diuji adalah sebagai berikut: Y = α + β 1 KI + β 2 DK+ β 3 DD + β 4 KA Y = α + β 1 KI + β 2 DK+ β 3 DD + β 4 KA + β 5 IC + β 6 IC*KI + β 7 IC*DK + β 8 IC*DD + β 9 IC*KA + ɛ Keterangan:
Y : Kinerja Keuangan β n : Koefisien regresi variabel bebas ke-n α : Konstanta KI : Kepemilikan Institusional DK : Dewan Komisaris
DD : Dewan Direksi KA : Komite Audit IC : Intellectual Capital ɛ
: Eror
HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil seleksi sampel berdasarkan kriteria yang telah ditentukan dapat dilihat pada tabel dibawah  ini:
Tabel 2. Kriteria Sampel No Kriteria Jumlah 1. Pengambilan sampel berdasarkan kriteria ( purposive sampling ) 648 2. Perusahaan yang tidak terdaftar di BEI secara berturut-turut dari tahun 2020-2022 (108) 3. Perusahaan yang tidak melaporkan laporan tahunan periode tahun 2020-2022 (60) 4. Perusahaan yang tidak menggunakan mata uang Rp (54) 5. Perusahaan yang tidak mendapatkan laba (186) 6. Perusahaan yang tidak menyediakan kelengkapan data sesuai kebutuhan (12) Total sampel penelitian dari tahun 2020 – 2022 atau (3) tahun 228 Outlier (8) Total sampel setelah outlier dari tahun 2020 – 2022 atau (3) tahun 220 Sumber: Hasil Analisis Data, 2024 UJI Asumsi Klasik 1. Hasil Uji Normalitas Uji normalitas dilakukan dengan menggunakan asumsi Central Limit Theorem (CLT) yaitu apabila n lebih besar dari 30 atau total data yang diteliti lebih dari 30, maka hasil data semakin mendekati normal. Penelitian ini menggunakan data yang berjumlah 220 dengan jumlah ini dapat dikatakan jika jumlah data melebihi 30, maka hal ini menunjukkan bahwa data yang diteliti dapat dikatakan normal.
2. Hasil Uji Multikolinearitas Berdasarkan pengujian multikolinearitas  diketahui bahwa hasil output SPSS tersebut bahwa nilai tolerance dan nilai VIF semua variabel independen menunjukkan nilai VIF < 10 dan nilai tolerance > 0,10. Jadi dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi.
3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Berdasarkan hasil pengujian Heteroskedasitisitas menggunakan uji rank  spearman rho dapat diketahui bahwa hasil output SPSS terlihat bahwa semua variabel memiliki nilai signifikansi > 0,05 . Jadi dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat heteroskedasititas antar variabel independen dalam model regresi.
4. Hasil Uji Autokorelasi Hasil olah data menunjukkan Pada model penelitian pertama nilai DW sebesar 2,014 dan nilai DU sebesar 1,806 dan Pada model penelitian kedua nilai DW sebesar 1,935 dan nilai DU sebesar 1,854. Sehingga didapat:
Model penelitian pertama = 1,8068 < 2,014 < 2,193 sehingga disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Model penelitian kedua = 1,8549 < 1,935 < 2,145 sehingga disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.

## Hasil Uji Hipotesis
Hasil pengolahan data menggunakan analisis regresi linier berganda diperoleh hasil sebagaimana terlihat pada tabel 1.
Tabel 3 . Hasil Regresi Linear Moderasi Model Variabel Unstandrdized Coefficient Beta T Hitung Sig Keterangan (constanta) -0,174 -1,691 0,92 1 Kepemilikan Institusional 0,063 2,796 0,006  H1 Diterima Komisaris Independen 0,308 7,436 0,000  H2 Diterima Ukuran Dewan Direksi -0,003 -1,379 0,169 H3 Ditolak Komite Audit 0,033 1,012 0,312 H4 Ditolak 2 (constanta) -0,202 -0,675 0,501 Kepemilikan Institusional 0,115 3,340 0,001  H1 Diterima Komisaris Independen 0,345 4,793 0,000  H2 Diterima Ukuran Dewan Direksi 0,004 1,105 0,270 H3 Ditolak Komite Audit 0,012 0,121 0,903 H4 Ditolak Intellectual Capital 0,001 0,183 0,855 H5 Ditolak Kepemilikan Institusional* Intellectual Capital -0,002 -2,418 0,016  H6 Diterima Komisaris Independen* Intellectual Capital -0,001 -0,545 0,586 H7 Ditolak Ukuran Dewan Direksi* Intellectual Capital 0,000 -2,428 0,016  H8 Diterima Komite Audit* Intellectual Capital 0,000 0,317 0,751 H9 Ditolak
Sumber: Data sekunder diolah penulis, 2024
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda pada tabel IV.4 diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: Persamaan I =  - 0,174 + 0,063 KI + 0,308 DK – 0,003 DD + 0,033 KA PersamaanII =  - 0,202 + 0,115 KI + 0,345 DK+ 0,004 DD + 0,012 KA + 0,001 IC – 0,002 IC*KI – 0,001 IC*DK + 0,000 IC*DD + 0,001 IC*KA + ɛ Dari hasil persamaan regresi linier tersebut dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
a. Nilai konstanta (α) pada persamaan pertama maupun kedua sebesar –0,174 dan -0,202 dapat diartikan apabila kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan direksi, komite audit dan intellectual capital bernilai 0 maka besarnya variabel dependen kinerja keuangan  adalah -0,174pada persamaan pertama dan -0,202 menggunakan variabel moderasi.
b. Nilai koefisien regresi variabel kepemilikan institusional sebesar 0,063 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien kepemilikan institusional menunjukkan t hitung sebesar 2,796 atau nilai signifikansi sebesar 0,006 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan kepemilikan institusional mengakibatkan akan terjadinya peningkatan kinerja keuangan. Pada persamaan kedua dapat dilihat bahwa nilai koefisien kepemilikan institusional 0,115 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien kepemilikan institusional menunjukkan t hitung sebesar 3,340 atau nilai signifikansi sebesar 0,001 < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan kepemilikan institusional mengakibatkan akan terjadinya peningkatan kinerja keuangan.
c. Nilai koefisien regresi variabel komisaris independen sebesar 0,308 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien komisaris independen menunjukkan t hitung sebesar 7,436 atau nilai signifikansi sebesar 0,000 < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan komisaris independen mengakibatkan akan terjadinya peningkatan kinerja keuangan. Pada persamaan kedua dapat dilihat bahwa nilai koefisien komisaris independen 0,345 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien komisaris independen menunjukkan t hitung sebesar 4,793 atau nilai signifikansi sebesar 0,000 < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan komisaris independen mengakibatkan akan terjadinya peningkatan kinerja keuangan.
d. Nilai koefisien regresi variabel ukuran dewan direksi sebesar -0,003 dengan parameter negatif tetapi tidak signifikan pada taraf 0,05. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien ukuran dewan direksi menunjukkan t hitung sebesar -1,379 atau nilai signifikansi sebesar 0,169 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa ada tidaknya variabel ukuran dewan direksi tidak mempengauhi kinerja keuangan. Pada persamaan kedua dapat dilihat  bahwa nilai koefisien ukuran dewan direksi sebesar 0,004 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien ukuran dewan direksi menunjukkan t hitung sebesar  1,105 atau nilai signifikansi sebesar 0,270 > 0,05, hal ini dapat diartikan ada tidaknya variabel ukuran dewan direksi tidak mempengauhi kinerja keuangan.
e. Nilai koefisien regresi variabel komite audit sebesar 0,033 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien komite audit menunjukkan t hitung sebesar 1,012 atau nilai signifikansi sebesar 0,312 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa ada tidaknya variabel komite audit tidak mempengauhi kinerja keuangan. Pada persamaan kedua dapat dilihat bahwa nilai koefisien komite audit 0,012 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien komite audit menunjukkan t hitung sebesar 0,121 atau nilai signifikansi sebesar 0,903 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa ada tidaknya variabel komite audit tidak mempengauhi kinerja keuangan.
f. Nilai koefisien regresi variabel intellectual capital sebagai variabel moderasi sebesar 0,001 dengan parameter positif. Hasil uji statistik terhadap variabel koefisien intellectual capital menunjukkan t hitung sebesar 0,183 atau nilai signifikansi sebesar 0,855 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa ada tidaknya intellectual capital tidak mempengauhi kinerja keuangan.
g. Interaksi antara variabel kepemilikan institusional dengan intellectual capital  nilai koefisiennya sebesar -0,002 dengan parameter negatif dan memiliki t hitung sebesar - 2,418 dengan nilai signifikansi 0,016 < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai intellectual capital maka akan semakin memperlemah hubungan antara kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan.
h. Interaksi antara variabel komisaris independen dengan intellectual capital  nilai koefisiennya sebesar -0,001 dengan parameter negatif dan memiliki t hitung sebesar - 0,545 dengan nilai signifikan 0,586 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai intellectual capital  maka akan semakin memperlemah hubungan antara komisaris independen terhadap kinerja keuangan.
i. Interaksi antara variabel ukuran dewan direksi dengan intellectual capital  nilai koefisiennya sebesar 0,000 dengan parameter positif dan memiliki t hitung sebesar -2,428 dengan nilai signifikan 0,016 < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa semakin rendah nilai intellectual capital maka akan semakin memperkuat hubungan antara ukuran dewan direksi terhadap kinerja keuangan.
j. Interaksi antara variabel komite audit dengan intellectual capital  nilai koefisiennya sebesar 0,000 dengan parameter positif dan memiliki t hitung sebesar 0,317 dengan nilai signifikan 0,751 > 0,05, hal ini menunjukkan bahwa semakin rendah nilai intellectual capital maka akan semakin memperkuat hubungan antara komite audit direksi terhadap kinerja keuangan.
Tabel 4. Hasil Uji F Variabel Ftabel Sig. Keterangan KI, DK, DD, KA 15,120 0,000 Model Fit KI, DK, DD, KA,  KI*IC, DK*IC, DD*IC, KA*IC 8,566 0,000 Model Fit
Sumber: Data sekunder diolah penulis, 2024 Hasil uji simultan F menunjukkan besar nilai signifikansi 0,000 pada model penelitian pertama dan 0,000 pada model penelitian kedua. Nilai signifikansi yang dihasilkan uji F lebih kecil dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi moderasi sudah memenuhi syarat dan dapat dikatakan fit model regression .
Tabel 5. Hasil Uji Determinasi ( Adjusted R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,469 a 0,220 0,205 0,06247 2 0,518 a 0,269 0,237 0,06119 Sumber: Data sekunder diolah penulis, 2024 Nilai Adjusted R Square pada model penelitian pertama sebesar 0,205 atau 20,5%. Hal ini dapat disimpulkan bahwa variabel kinerja keuangan  dapat dijelaskan oleh kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan direksi, komite audit  sebesar 20,5%, sedangkan sisanya 79,5% dapat dijelaskan oleh variabel lain diluar model penelitian ini. Nilai Adjusted R Square pada model penelitian 0,237 atau 23,7%. Hal ini dapat disimpulkan bahwa variabel kinerja keuangan dapat dijelaskan oleh kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan direksi, komite audit, intellectual capital sebagai variabel moderasi sebesar 23,7%, sedangkan sisanya 76,3% dapat dijelaskan oleh variabel lain diluar model penelitian ini.

## PEMBAHASAN PENELITIAN
1. Pengaruh Kepemilikan Institusional tehadap Kinerja Keuangan Kepemilikan institusional secara parsial terdapat  pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan. Hasil ini menunjukkan bahwa semakin tinggi kepemilikan Institusional dalam suatu perusahaan maka akan meningkatkan kinerja keuangan. Kepemilikan institusional yang tinggi membuat investor institusional memiliki proporsi yang besar untuk mengontrol perusahaan dan ikut serta dalam pengambilan keputusan. Investor institusional sering kali menjadi pemilik mayoritas dalam kepemilikan saham,
Karena para investor institusional memiliki sumber daya yang lebih besar daripada pemegang saham lainnya sehingga dianggap mampu melaksanakan mekanisme pengawasan yang baik. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Hermiyetti dan Erlinda (2017) yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan.
2. Pengaruh Komisaris Independen tehadap Kinerja Keuangan Komisaris independen secara parsial terdapat pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan,  sehingga  H2 diterima dan dapat diartikan bahwa komisaris independen secara parsial berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Dapat disimpulkan bahwa banyaknya jumlah anggota komisaris independen dapat menunjukkan bahwa semakin banyak jumlah anggota komisaris independen semakin meningkatnya kinerja keuangan dikarenakan dapat memberikan power kepada dewan komisaris untuk menekan manajemen untuk meningkatkan kualitas pengungkapan. Semakin besar proporsi komisaris independen menunjukkan bahwa fungsi pengawasan akan lebih baik. Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Himawan & Fazriah (2021) bahwa komisaris independen berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
3. Pengaruh Ukuran Dewan Direksi tehadap Kinerja Keuangan Ukuran dewan direksi secara parsial tidak terdapat pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan,  sehingga H3 ditolak dan dapat diartikan bahwa ukuran dewan direksi secara parsial tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Dewan direksi memiliki peran yang sangat penting untuk keberlangsungan perusahaan, tetapi semakin banyak jumlah dewan direksi dalam perusahaan maka semakin banyak pula perbedaan pendapat dalam menentukan kebijakan-kebijakan perusahaan sehingga sering ditemui kesulitan dalam koordinasi serta pengambilan keputusan yang tepat dalam menjalankan fungsi kontrol yang lebih baik untuk meningkatkan profitabilitas perusahaan. Hasil ini juga sesuai dengan penelitian yang dilaksanakan oleh Rimardhani, dkk (2016) yang menyatakan bahwa ukuran dewan direksi berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
4. Pengaruh Komite Audit tehadap Kinerja Keuangan Komite audit secara parsial tidak terdapat pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan,  sehingga H4 ditolak dan dapat diartikan bahwa komite audit secara parsial tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Pengawasan efektif sesungguhnya bergantung pada manajemen puncak. Jika manajemen puncak ikut melakukan pengawasan maka pengawasan akan lebih efektif. Dengan begitu akan lebih mudah tercapai tujuan suatu perusahaan salah satunya tujuan untuk meningkatkan profitabilitas. Menurut Hambrick dan Mason (1984) dalam Rahmat et al., (2009) anggota komite audit yang menguasai keuangan akan lebih profesional dan cepat beradaptasi terhadap perubahan dan inovasi. Peneliti terdahulu yang mendukung hasil dari penelitian ini yaitu Fulop (2013) menyimpulkan bahwa tidak ada pengaruh kompetensi komite audit terhadap profitabilitas perusahaan. Aryan (2015) menyimpulkan bahwa tidak ada pengaruh kompetensi komite audit terhadap profitabilitas perusahaan.
5. Pengaruh Intellectual Capital tehadap Kinerja Keuangan Intellectual capital secara parsial tidak terdapat pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan,  sehingga  H5 ditolak dan dapat diartikan bahwa intellectual capital secara parsial  tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Intellectual capital yaitu sumber daya yang dimiliki perusahaan berupa sumber daya intelektual, baik sumber daya manusia, modal organisasi maupun modal pelanggan. Intellectual capital yang dikelola dengan baik oleh perusahaan dapat menciptakan nilai tambah bagi perusahaan sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nurdin & Suyudi (2019) menemukan bukti empiris bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap return on asset perusahaan.
6. Intellectual Capital Memoderasi Pengaruh Kepemilikan Institusional tehadap Kinerja Keuangan
Intellectual capital secara parsial memoderasi  pengaruh  kepemilikan institusional tehadap kinerja keuangan,  sehingga H6 diterima dan dapat diartikan bahwa intellectual capital dapat memoderasi pengaruh kepemilikan institusional tehadap kinerja keuangan. Intellectual capital dianggap sebagai asset perusahaan yang mampu menghasilkan nilai tambah dan keunggulan dalam mengelola asset perusahaan agar perusahaan dapat berkembang dalam iklim bisnis yang sedang berkembang pesat. Menurut Swandari (2008) tingkat  kepemilikan  tingkat kepemilikan institusional yang tinggi dapat mengurangi kekhawatiran agensi, dan pemegang saham institusional memiliki kapasitas serta sarana untuk mengawasi perusahaan di mana saham mereka diinvestasikan, sehingga menghasilkan peningkatan nilai perusahaan. Dengan demikian, kepemilikan institusional yang signifikan dapat membantu dalam memantau manajemen investasi pada modal perusahaan intelektual.  Berdasarkan penelitian oleh Suryanto & R Meisa (2016) menyatakan bahwa intellectual capital memiliki banyk dampak yang menguntungkan pada kepemilikan institusional.
7. Intellectual Capital Memoderasi Pengaruh Komisaris Independen tehadap Kinerja Keuangan Intellectual capital secara parsial tidak dapat memoderasi pengaruh  komisaris independen tehadap kinerja keuangan,  sehingga H7 ditolak dan dapat diartikan bahwa intellectual capital tidak dapat memoderasi pengaruh  komisaris independen tehadap kinerja keuangan. Dewan komisaris bertugas mengelola perusahaan melalui penggunaan modal intelektualnya. Pengendalian internal yang diciptakan oleh bisnis yang terus- menerus diperiksa oleh auditor internal mendorong manajemen untuk selalu menjalankan perusahaan dengan baik. Menurut Kar dan Khavandkar (2013) intellectual capital merupakan bukti perlunya pengembangan dan pengelolaan perusahaan yang dinilai baik di tingkat nasional maupun organ-  isasi, tingkat pertumbuhan, dan perkembangannya telah dilihat sebagai indeks kemajuan perusahaan. Pengaruh modal intelektual dapat memotivasi bisnis untuk meningkatkan kualitas kinerja mereka saat bersaing dengan bisnis lain. Penelitian yang dilakukan oleh Zulkarnaen dan Mahmud (2013) menyatakan bahwa meskipun perusahaan memiliki dewan komisaris yang secara efektif terlibat dalam operasi operasional dan memiliki informasi yang cukup mengenai modal intellectual , hal ini berpengaruh pada pengungkapan area yang disebutkan dalam laporan tahunan.
8. Intellectual Capital Memoderasi Pengaruh Ukuran Dewan Direksi tehadap Kinerja Keuangan Intellectual capital secara parsial memoderasi  pengaruh  ukuran dewan direksi tehadap kinerja keuangan,  sehingga H8 diterima dan dapat diartikan bahwa intellectual capital dapat memoderasi pengaruh ukuran dewan direksi tehadap kinerja keuangan. Dewan direksi adalah badan pengawas yang bertanggung jawab atas strategi bisnis serta pusat dari mekanisme internal operasional perusahaan. Dewan direksi menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan (Aprianingsih, 2016). Dengan jumlah dewan direksi yang lebih banyak akan memberikan lebih banyak pengalaman dan keahlian untuk menghasilkan keputusan yang lebih baik (Ekshandy, 2018).
9. Intellectual Capital Memoderasi Pengaruh Komite Audit tehadap Kinerja Keuangan Intellectual capital secara parsial tidak dapat memoderasi pengaruh komite audit tehadap kinerja keuangan,  sehingga H9 ditolak dan dapat diartikan bahwa intellectual capital tidak dapat memoderasi pengaruh komite audit tehadap kinerja keuangan. Komite Audit merupakan komponen sistem tata kelola perusahaan yang bertugas untuk mengendalikan sistem internal dan juga merupakan salah satu bagian penting dalam kerangka tata kelola perusahaan untuk mengelola dan mengawasi manajemen (Kristanti dan Syafruddin, 2012). Menurut teori berbasis sumber daya, memperoleh, menggabungkan, dan memanfaatkan aset dan sumber daya dengan sebaik-baiknya akan memberikan keunggulan kom- petitif dan kinerja yang optimal bagi organisasi. Sumber
daya perusahaan yang sulit ditiru akan mampu menjadi sumber keunggulan dengan daya saing tinggi dan kinerja yang luar biasa (Barney, 1986). Inilah yang menjadikan modal intelektual sebagai sumber daya penting bagi bisnis untuk mengem- bangkan nilai tambah dan memperoleh keunggulan kompetitif. Hasil penelitian tersebut sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Zulkarnaen dan Mahmud (2013) terlepas dari kenyataan bahwa komite audit terlibat secara aktif dalam kegiatan operasional organisasi dan memiliki pengetahuan yang sesuai tentang kekayaan intellectual capital yang dikuasai oleh korporasi tidak banyak berdampak pada daerah.
SIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis data, maka kesimpulan pada penelitian ini adalah secara parsial yang berpengaruh terhadap kinerja keuangan adalah kepemilikan institusional dan komisaris independen, sedangkan ukuran dewan direksi, komite audit dan intellectual capital secara parsial tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Serta secara parsial intellectual capital dapat memoderasi pengaruh kepemilikan institusional dan ukuran dewan direksi terhadap kinerja keuangan, sedangkan intellectual capital tidak dapat memoderasi komisaris independen dan komite audit terhadap kinerja keuangan. Peneliti menyadari bahwa hasil penelitian ini tidak terlepas dari keterbatasan yang ada. Keterbatasan penelitian ini disebabkan beberapa faktor, di antaranya: penelitian ini menggunakan 4 variabel independen yaitu kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan direksi, komite audit. sedangkan variable dependennya adalah kinerja keuangan dengan intellectual capital sebagai variabel moderasi.
Disarankan bagi peneliti selanjutnya mengamati topik yang sama untuk menambah jumlah sampel, variabel, periode dan objek penelitian. Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi masukan bagi investor dalam melakukan investasi saham dengan melihat kondisi perusahaan melalui kinerja keuangannya.

## Referensi :
Agatha, B. R., Nurlaela, S., & Samrotun, Y. C. (2020). Kepemilikan Manajerial, Institusional, Dewan Komisaris Independen, Komite Audit dan Kinerja Keuangan Perusahaan Food and Beverage. e-Jurnal Akuntansi, 30(7), 1811-1826. Aryan, A, Laith. 2015. The Relationship between Audit Committee Characteristics, Audit Firm Quality and Companies’ Profitability . Asian Journal of Finance & Accounting . Vol.7, No.2; 2015.
Christin, Y., Sembiring, B., & Saragih, A. E. (2019). Pengaruh komisaris independen dan komite audit terhadap kinerja keuangan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 5(2), 229–242.
Dwi, D. A. (2012). Pengaruh intellectual capital terhadap return on asset (roa) perbankan. Nominal Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen , 1 (1), 34-40. Erawati, T., & Wahyuni, F. (2019). Pengaruh Corporate Governance, Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013- 2017). Jurnal Akuntansi, 129-137
Fulop, m. T. (2013 ). Correlation analysis of the audit committee and profitability indicators. Annals of the University of Petroşani, Economics, 13 (1), 139-148 Hambrick, D., dan P. Mason. 1984. Upper Echelons: The Organization as A Reflection of Its Top Managers. Academy of Management Review 9 (2): 193-106.
Hermiyetti, H., & Katlanis, E. (2017). Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Asing, dan Komite Audit terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Media Riset Akuntansi , 6 (2), 25-43.
Himawan, F. A., & Fazriah, R. (2021). Pengaruh Intellectual Capital, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen Dan Komite Audit Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Manajemen Bisnis , 24 (1), 1-21.
Irma, A. D. (2019). Pengaruh Komisaris, Komite Audit, Struktur Kepemilikan, Size dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Properti, Perumahan dan Konstruksi 2013-2017. Jurnal Ilmu Manajemen, 7(3), 697-712. Khavandkar, E., & Kar, J. K. (2013). Intellectual capital: Management, development and measurement models . MSRT Press. Kusumawardhany, S. S., & Shanti, Y. K. (2021). Pengaruh Pengaruh Komite Audit, Dewan Komisaris Dan Dewan Direksi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. JISAMAR (Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research) , 5 (2), 400- 412.
Kyere, M., & Ausloos, M. (2021). Corporate governance and firms financial performance in the United Kingdom. International Journal of Finance and Economics, 26(2), 1871–1885. https://doi.org/10.1002/ijfe.1883
Nirmalasari, D. (2022). Pengaruh good corporate governance, independensi auditor, dan kualitas audit terhadap manajemen laba. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11(8), 1–18. Nurdin, S., & Suyudi, M. (2019). Pengaruh Intellectual Capital Dan Islamicity Performance Index Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Di Indonesia. Jurnal Akuntansi Multidimensi , 2 (2), 119–127 https://doi.org/10.21831/nominal.v5i1.11473 Pahlawan, D., Purnomo, H., & Murtiati, W. (2018). Analisis Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan.
Pratomo, D., & Rana, R. A. (2021). Pengaruh kepemilikan institusional, komisaris independen dan komite audit terhadap penghindaran pajak. JAK (Jurnal Akuntansi) Kajian Ilmiah Akuntansi , 8 (1), 91-103.
Rahmat, Mohd Mohid; Takiah Mohd Iskandar and Norman Mohd Saleh. 2009.“ Audit Committee Characteristics in Financially Distressed and Non-Distressed Companies ”. Managerial Auditing Journal . Volume 24, No.7, pp.624-638. Rimardhani, H., Hidayat, R., & Dwiatmanto, D. (2016). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Bumn Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2012-2014). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya, 31(1), 167–175.
Suryanto, and R Meisa Dai. 2016. “Good Corporate Governance, Struktur Modal, Dan Perusahaan’s Nilai: Studi Empiris Makanan Dan Minuman Perusahaan Di Indonesia.” European Journal of Accounting 4 (11): 35–49.
Zulkarnaen, E. I., & Mahmud, A. (2013). Pengaruh good corporate governance terhadap luas pengungkapan intellectual capital. Jurnal Dinamika Akuntansi , 5 (1).