## Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan:
Studi Empirik: Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011 sampai dengan 2015)
Arkasmiralda Habsari 1
Universitas Sultan Ageng Tirtayasa
Akhmadi 2 ahmadi_rizki@yahoo.com

## Universitas Sultan Ageng Tirtayasa

## Abstract
Purpose – This study is to provide information or description of the effect of firm size on the value of  the  company-mediated  profitability  in  mining  sub-sector  companies  listing  on  the  Indonesia Stock Exchange period 2011-2015
Design/methodology/approach – The sample selection in this study using nonprobability sampling, and obtained as many as 24 companies from the total population of 40 companies. Data analysis methods  used  are  descriptive  statistics,  classical  assumption  test,  and  Path  Analysis,  and  Sobel Test.
Findings – The size of the company has a positive and significant impact on stock prices, firm size has no effect on profitability, profitability has a positive and significant impact on corporate value. While profitability is not able to mediate the relation of firm size to firm value Research limitation/implications – This research is only  the mining sub-sector, while the problem on the value of the company occurs also in other sub-sectors. Then, the proxy used is only one for each of the observed variables. The period of 5 years is from 2011 to 2015, so the data taken there is less likely to reflect the condition of the company in the long run.
Originality/value  – Located  on  a  research  model  that  includes  profitability  as  an  intervening variable in the research model
Keywords C orporate  Value, Firm Size, Profitability

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  alternatif  bagi  investor  dalam  menanamkan dananya.  Namun,  investasi  dalam  bentuk  saham  cukup  berisiko  meskipun  memiliki keuntungan  yang relatif  lebih besar. Karena  harga saham merupakan  harga  jual beli  yang sedang  berlaku  di  pasar  efek  yang  ditentukan  oleh  kekuatan  pasar,  dalam  arti  tergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Pertimbangan harga saham sangat penting bagi investor  karena  harga  saham  menggambarkan  nilai  perusahaan . Semakin  tinggi  harga saham,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Sebaliknya  apabila  harga  saham semakin  rendah,  maka  nilai  perusahaan  akan  semakin  rendah  pula.  Oleh  karena  itu, investor memerlukan informasi yang relevan dan juga alat pengukuran kinerja yang tepat, sehingga dapat digunakan untuk menentukan pilihan investasi terhadap harga saham yang memiliki imbal positif.
3139.391304 2344.73913
1888.043478 1539.565217 923.0869565 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2011 2012 2013 2014 2015

## SEKTOR PERTAMBANGAN
CLOSE PRICE
Salah  satu  sektor  yang  mendapatkan  perhatian  investor    sektor  pertambangan. Sektor  ini    merupakan  salah  satu  sektor  yang  memiliki  peran  penting  dalam  menunjang ekspor Indonesia. Namun demikian beberapa beberapa tahun terakhir menunjukkan kinerja yang menurun.  Hal tersebut dapat dilihat dari perkembangan  harga saham pada sektor  ini menurun secara terus-menerus dari tahun 2011-2015. Pergerakan harga saham pada sektor pertambangan yang terdaftar di BEI pada periode tahun 2011-2015 adalah sebagai berikut :

## Tabel Perkembangan Harga Saham Sektor Pertambangan yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Data  harga  saham  di  atas,  menunjukkan  bahwa  secara  rata-rata  industrinya  sektor pertambangan  mengalami  penurunan  pada  harga  sahamnya  dari  Rp.3.139,39  perlembar sahammnya  pada  tahun  2011,  menjadi  hanya  Rp.923,09  pada  tahun  2015,  atau  hanya 29,40% dari harga saham tahun 2011. Dengan demikian harga saham sektor pertambangan sudah menyusut 70,60%.
Ada beberap faktor yang menjadi penyebab terus menurunnya harga saham. Menurut Alwi (2003:87) dalam Susanto (2012), faktor yang mempengaruhi pergerakan harga saham adalah  pengumuman  laporan  keuangan  perusahaan,  seperti  peramalan  laba  sebelum  akhir tahun  fiskal  dan  setelah  akhir  tahun  fiskal,  EPS  dan  DPS,  PER,  NPM,  Return  On  Assets (ROA),  dan  lain-lain.  Sementara  Edward  et  al  (2002:25-237),  Sofilda  dan  Subaedi,  2006 dalam  Susanto  (2012),menyatakan  bahwa    faktor-faktor  yang  mempengaruhi  harga  pasar saham adalah ukuran perusahaan dan karakteristik kepemilikan.
Secara  empirik,  beberapa  peneliti  seringkali  menghubungkan  harga  saham  dengan ukuran  perusahaan.  Seperti  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sa’adah  dan  Kadarusman (2014), yang membuktikan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  tersebut  berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh
Mentari  (2015),  yang  membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Karimah (2015),  membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap harga saham.
Hasil-hasil penelitian  terdahulu tersebut menunjukkan masih terdapat  hasil penelitian yang  tidak  konsisten.  Hal  ini  diyakini  karena  terdapat  variabel  lain  yang  mewarnai pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  harga  saham.  Beberapa  penelitian  sebelumnya memberikan gambaran bahwa variabel profitabilitas patut diindikasikan menjadi salah satu variabel  yang  mempengaruhi  hubungan  antara  ukuran  perusahaan  dengan  harga  saham. Setidaknya  hal  ini  ditunjukkan  dengan  penelitian  Pervan  dan  Visic  (2012),  yang membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap profitabilitas. Riset berikutnya yang juga relevan adalah penelitian Rifai et al (2015), yang juga membuktikan bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.  Hasil  yang  sama  juga  dijelaskan    oleh  Ambarwati et  al (2015),  yang membuktikan  bahwa    ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap profitabilitas.
Selain dengan ukuran perusahaan, profitabilitas juga dapat dihubungkan dengan harga saham.  Seperti  penelitian  Gunarsih et  al (2006),  yang  membuktikan  bahwa Return  On Assets (ROA) sebagai proksi dari profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga  saham.  Hasil-hasil  penelitian    yang  sinerji    dilakukan  oleh  Indriana  (2012)  yang membuktikan bahwa Return On Assets (ROA)  berpengaruh secara signifikan (nyata) dan hubungan  positif  terhadap  harga  saham.  Begitu  juga  penelitian  Zuliarni  (2012)  yang membuktikan bahwa ROA berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham.
Berdasarkan  penjelasan  di  atas,  maka  peneliti  bermaksud  mengkaji  lebih  jauh pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  harga  saham  pada  sektor  pertambangan  di  Bursa Efek Indonesia, dengan memasukkan profitabilitas sebagai variabel mediasi

## TINJAUAN PUSTAKA Signalling Theory
Signaling  Theory, Hartono  (2005),  dalam  Aditama  (2013),  perusahaan  yang berkualitas  baik  dengan  sengaja  akan  memberikan  sinyal  pada  pasar,  dengan  demikian pasar diharap dapat membedakan perusahaan yang berkualitas baik dan buruk. Sementara itu,  Fahmi,  (2015  :  96),  berpendapat  bahwa  apapun  informasi  yang  terjadi  dari  kondisi
saham suatu perusahaan selalu memberi efek bagi  keputusan  investor sebagai pihak  yang menangkap sinyal tersebut.

## Critical Resources Theory
Critical  Resources  Theory,  merupakan  teori  yang  relevan  dengan  hubungan ukuran  perusahaan  terhadap  profitabilitas.  Menekankan  pada  pengendalian  oleh  pemilik perusahaan  terhadap  sumber  daya  perusahaan  seperti asset,  technology,  intellectual property sebagai faktor-faktor yang menentukan firm size (skala perusahaan). Kumar et al (2001)  selanjutnya  menghubungan  ukuran  perusahaan  dengan  kemampuan entrepreneur (pemilik  usaha)  dalam  mengendalikan “intangible factors” yang  dapat  mendorong perusahaan lebih profitable

## Nilai Perusahaan
Keown (2002) dalam Sutrisno (2016), nilai perusahaan merupakan  nilai pasar atas surat  berharga  hutang  dan  ekuitas  perusahaan  yang  beredar.  Suad  Husnan  (2000:  7)  nilai perusahaan  merupakan  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  apa  bila perusahaan  tersebut  dijual.  Atmaja  (2002)  dalam  Gultom et  al .  (2013),  nilai  perusahaan ( company value ) merupakan sebuah nilai yang dapat digunakan untuk mengukur seberapa besar "tingkat kepentingan" sebuah perusahaan dilihat dari sudut pandang beberapa pihak seperti  para  investor  yang  mengaitkan  nilai  sebuah  perusahaan  dari  harga  sahamnya. Semantara dalam teori keuangan pasar modal harga saham dipasar disebut sebagai konsep nilai perusahaan, Harmono (2011:50).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  suatu  ukuran  yang  menunjukkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan,  antara  lain  total  penjualan,  rata-rata  tingkat  penjualan,  dan  total  aktiva.  Pada umumnya perusahaan besar memiliki total aktiva yang besar pula sehingga dapat menarik investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut  dan  akhirnya  saham tersebut mampu bertahan pada  harga  yang tinggi (Widjaja, 2009:25 dalam Viandita et al , 2013).
Salah satu tolak ukur yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan adalah ukuran aktiva  dari  perusahaan.  Semakin  besar  total  aktiva  semakin  mampu  perusahaan  untuk
menghasilkan  laba.  Semakin  besar  perusahaan  menghasilkan  laba,  maka  akan  besar membagikan  deviden.  Selain  itu,  jika  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba meningkat,  maka  harga  saham  akan  meningkat  (Husnan,  1993:332  dalam  Adiwiratama, 2012).

## Profitabilitas
Rasio Profitabilitas merupakan rasio  untuk menilai  kemampuan perusahaan dalam mencari  keuntungan  (Kasmir,  2016:196).  Semnatar  Sartono,  (2000:  64)  dalam  Fahmi, (2014:68),  rasio  profitabilitas  atau  rentabilitas  berfungsi  untuk  mengukur  efektivitas manajemen  secara  keseluruhan  yang  ditujukan  oleh  besar  kecilnya  tingkat  keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi (Sartono, 2000:64 dalam  Fahmi,  2014:68).  Lebih  lanjut  dikatakan  bahwa  semakin  baik  rasio  profitabilitas maka  semakin  baik  menggambarkan  kemampuan  tingginya  perolehan  keuntungan perusahaan (Fahmi, 2014:68)

## Pengembangan Hipothesis
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai perusahaan
Signaling Theory , dalam Sujoko dan Soebiantoro (2007), ukuran perusahaan  yang besar  menunjukkan  perusahaan  mengalami  perkembangan  sehingga  investor  akan merespon positif dan  nilai perusahaan akan meningkat.  Secara empirik,  hubungan ukuran perusahaan dengan nilai perusahaan dijelaskan oleh Viandita et al (2013), hubungan antara ukuran perusahaan dengan harga saham berbanding lurus, dalam pengertian bahwa apabila ukuran perusahaan ( Size ) meningkat sebesar satu satuan dan variabel yang lainnya konstan maka  harga  saham  juga  akan  mengalami  peningkatan.  Hasil  penelitian  yang  relevan dikemukakan  oleh  Mentari  (2015),  membuktikan  bahwa    semakin  besar  ukuran  suatu perusahaan  sudah  tidak  diragukan  lagi  perusahaan  tersebut  unggul  dalam  segi  kekayaan dan performance bagus,  sehingga  akan  memberikan  daya  tarik  kepada  investor  untuk percaya  dan  mau  menanamkan  modalnya  dengan  membeli  saham,  hal  ini  menyebabkan harga saham bergerak naik.
Hasil  yang  sama  dikemukakan  Soedarsa  dan  Arika  (2016),  bahwa  perusahaan dengan ukuran  yang  lebih besar memiliki akses  yang lebih besar untuk mendapat sumber pendanaan dari berbagai sumber, sehingga untuk memperoleh dana dari investor akan lebih mudah  karena  perusahaan  dengan  ukuran  besar  memiliki  probabilitas  lebih  besar  untuk
memenangkan  persaingan  atau  bertahan  dalam  industri.  Selanjutnya Murniati  (2016), membuktikan bahwa  ukuran  perusahaan  menunjukkan  adanya  arah  pengaruh  yang  positif signifikan terhadap harga saham, ini menunjukkan bahwa hubungan antara ukuran dengan harga saham di arah yang sama, jika ukuran meningkat, harga saham akan meningkat.
Berdasarkan  berbagai  penjelasan  secara  teoritis  dan  beberapa  hasil  penleitian sebelumnya, maka dapat dirumuskan hipotesis 1 yaitu:
H1: Semakin besar ukuran perusahaan semakin besar nilai perusahaan

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas
Kumar et  al (2001),  menghubungan  ukuran  perusahaan  dengan  kemampuan entrepreneur (pemilik  usaha)  dalam  mengendalikan “intangible factors” yang  dapat mendorong  perusahaan  lebih profitable .  Pendapat  yang  sama  dikemukakan  Niresh    dan Velnampy (2014), bahwa ukuran perusahaan  merupakan  faktor utama dalam menentukan profitabilitas  dari  suatu  perusahaan  hal  ini  sesuai  dengan  konsep  skala  ekonomi  yang ditemukan  dalam  pandangan  neoklasik  tradisional.  Begitu  juga  Bhattacharya  &  Saxena (2009)  dalam  Hansen  dan  Juniarti  (2014)  mengatakan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki ukuran  yang  lebih  besar  mempunyai  pengaruh  terhadap  peningkatkan  profitabilitas perusahaan dan nilai perusahaan.
Secara  empirik  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  profitabilitas,  dikemukakan oleh  Sunarto  dan  Budi  (2009),  membuktikan bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hasil  penelitian  yang  relevan  dikemukakan Velnampy  dan Nimalathasan  (2010) ,  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dan  positif  antara  ukuran perusahaan  terhadap  profitabilitas.  Beberapa  penelitian  lainnya  yang  juga  relevan  dikemukakan oleh ,  Pervan  dan  Visic  (2012),  Akinyomi  Oladele  John  and  Olagunju  Adebayo  (2013), Hansen dan Juniarti (2014), dan Niresh dan Velnampy (2014), Ambarwati et al. (2015), Rifai et al (2015).
Berdasarkan  berbagai  penjelasan  secara  teoritis  dan  beberapa  hasil  penleitian sebelumnya, maka dapat dirumuskan hipotesis 2 yaitu:
H1: Semakin besar ukuran perusahaan semakin besar profitabilitas

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Signaling  theory ,  Bhattacarya,  1979  dalam  Sujoko  dan  Soebiantoro,  {2007), profitabilitas  yang  tinggi menunjukkan prospek perusahaan  yang bagus sehingga  investor
akan  merespon  positif  dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Secara  empirik  hubungan profitabilitas  dengan  nilai  perusahaan  dijelaskan  dalam  penelitiannya  Gunarsih et  al (2006),  membuktikan  bahwa  ROA  signifikan  positif  terhadap  harga  saham.  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  dalam  menilai  harga  saham  menggunakan  analisis  fundamental, investor lebih memperhatikan faktor profitabilitas perusahaan dibandingkan faktor lain.
Hasil  yang  relevan  juga  dikemukakan  oleh  Purwasih  (2010),  dalam  Hendrayana dan  Yasa  (2015),  yang  membuktikan  bahwa  ROA  yang  tinggi  maka  perusahaan  tersebut mampu  menghasilkan  laba  yang  tinggi,    dan  semakin  tinggi  pula  besarnya  dividen  yang dibagikan  kepada  investor.  Hal  tersebut  akan  berdampak  pada  persepsi  investor  dalam menilai  perusahaan  yang  menyebabkan  harga  saham  perusahaan  perbankan  mengalami perubahan  berupa  peningkatan  harga  saham.  Beberapa  hasil  penelitian  yang  sama  juga dikemukakan  Indriana  (2012),  Zuliarni  (2012),  Yanti  dan  Suryanawa  (2013),  Wijaya  dan Utama (2014), Suselo et al (2015), serta Mogonta dan Pandowo  (2016).
Berdasarkan  berbagai  penjelasan  secara  teoritis  dan  beberapa  hasil  penleitian sebelumnya, maka dapat dirumuskan hipotesis 3 yaitu:
H1: Semakin besar  profitabilitas semkin besar nilai perusahaan

## METODE MENELITIAN

## Objek Penelitian
Objek  penelitian  dalam  peneliti  ini  adalah  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015. Sektor Pertambangan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011-2015  dibagi  menjadi  beberapa  sub  sektor  yaitu diantaranya Sub Sektor Batu Bara, Sub Sektor Minyak dan Gas Bumi, Sub Sektor Logam dan Mineral, Sub Sektor Batu-Batuan dan Sub Sektor Lainnya.

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah Perusahaan Sektor Pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011 sampai dengan 2015 sebanyak 43 perusahaan. Sedangkan  sampel  penelitian  24  perusahaan  yang  ditentukan  dengan  teknik Purposive Sampling.

## Teknik Pengumpulan Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  ( secondary sources ),  yaitu  data time  series berupa  data  keuangan  perusahaan  sektor  pertambangan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2011-2015.  Data-data  dimaksud berasal dari Indonesia Capital Market Directory (ICMD).

## Operasional Variabel Penelitian
Nilai perusahaan sebagai  variabel dependen di proksi dengan harga saham, diukur dengan closing  price tahunan.  Ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  independen,  diproksi dengan  nilai  asset,  diukur  dengan  log  natural  dari  nilai  asset  pada  akhir  tahun  buku. Sedangkan  profitabilitas  sebagai  variabel  intervening,  di  proksi  dengan  return  on  asset (ROA) yaitu rasio antara earning after interest and taxes  dengan total asset.

## Metode Analisis Data

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  menggunakan  parameter  frequency  untuk  mendapatkan  nilai mean,  median,  maksimum,  minimum,  dan  standar  error.  Sedangkan  untuk  menguji pengaruh antar variabel digunakan

## Statistik Inferensial
Uji Asumsi Klasik
Agar  model  regresi  tersebut  dapat  digunakan  untuk  estimasi,  maka  harus  memnuhi asumsi klasik. Asumsi klasik yang dianggap penting untuk diuji adalah: (1) Uji Normalitas, (2)  Uji  Multikolonieritas,  (3)  Uji  Heteroskedastisitas,  (4)  Uji  Linearitas  dan  (5)  Uji Autokorelasi.  Agar  model  regresi  dapat  digunakan  untuk  estimasi  dan  tidak  bias  ( Best Linear Unbias Estimator/BLUE ).

## Path Analysis.
Path  Analysis koefisien  jalur  dalam Path  Analysis menggunakan standardized koefisien regresi. Koefisien jalur dihitung dengan membuat dua persamaan struktural :
ROA = α + β1CP + ε 1 ............................................... Substruktural (1)
CP = α + β1LnTA + β2ROA + ε 2 ..............Substruktural (2)
Keterangan : LnTA : Log natural dari total asset

## ROA  : Return on asset
CP      : Harga saham penutup

## Sobel Test
Uji  efek  mediasi  Sobel  Test  dapat  dilakukan  dengan  cara  menghitung  standar  eror dan koefisien inderect effect (Sp2p3),  dengan rumus sebagai berikut:
Sp2p3  = √(Xp 2 2 . Se 2 2 )+ (Zp 3 2 . Se 1 2 )+ (Se 1 2 . Se 2 2 )
Untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  tidak  langsung,  maka  kita  perlu  menghitung  nilai  t dengan rumus sebagai berikut :

## 𝒙 = p2p3 Sp2p3

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Uji menggunakan data awal, hasil;nya tidak memenuhi asumsi normalitas, maka untuk menormalkan  data,  penulis  melakukan  transformasi  data  dengan  menggunakan logaritma natural . Hasil uji menunjukkan bahwa hasil uji normalitas terhadap sub struktur 1 dengan menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnof memiliki  hasil  bahwa  nilai  Z  kurang  dari  1,96 (0,874<1,96) dan Asymp.Sig di atas nilai taraf nyata yakni sebesar 0,05 (0,429>0,05)..
Uji  normaltitas  terhadap  strukrur  2  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnof menunjukkan  hasil  bahwa  nilai  Z  kurang  dari  1,96  (0,594<1,96)  dan  Asymp.Sig  di  atas nilai taraf nyata yakni sebesar 0,05 (0,872>0,05).
Multikolinearitas  menunjukkan  bahwa  antara  variabel  independen  mempunyai hubungan  langsung  (korelasi)  yang  sangat  kuat.  Uji  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari nilai tolerance dan Variance  Inflantations  Factor (VIF).    Dari  uji  yang  dilakukan dihasilkan  nilai Tolerance untuk  variabel  ukuran  perusahaan  dan  profitabilitas sebesar 0,989.  Nilai Tolerance variabel  ukuran  perusahaan  dan  profitabilitas lebih  dari  angka  0,1 (0,989 > 0,10). Sementara itu, untuk nilai VIF (Variance Inflation Factor ) variabel ukuran perusahaan dan profitabilitas sebesar adalah 1,011. Hal ini berarti nilai VIF kurang dari 10 (1,011 <10). Karena nilai Tolerance masing-masing variabel di atas 0,10 dan dan nilai VIF
masing-masing  variabel  sama-sama  di  bawah  10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi multikolinearitas antarvariabel independen pada model regresi  sub-struktural 2.

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  uji White .  Uji  ini  dapat  dilakukan dengan  meregresi  residual  kuadrat  dengan  variabel  independen,  variabel  independen kuadrat  dan  perkalian  (interaksi)  variabel  independen.  Dari  persamaan  tersebut  akan diperoleh hasil R 2 , kemudian R 2 digunakan untuk menghitung c 2 , dimana c 2 = n x R 2 . Bila hasil c 2 hitung < c 2 tabel, maka tidak terjadi heteroskedastisitas pada model.
Dari  hasil  Uji White Substruktural  1 diperoleh  nilai  R 2 =  0,081.  Maka  nilai  R 2 ini  akan digunakan untuk menghitung c 2 hitung dimana:
c 2 hitung = n x R 2 c 2 hitung = 96 x 0,081  = 7,776 c 2 tabel df = 96 – 1 = 95 adalah 118,75161
Nilai  c 2 hitung  adalah  7,776  sedangkan  nilai  c 2 tabel  pada  df  sebesar  95  adalah 118,75161  Karena  nilai  c 2 hitung  lebih  kecil  dari  pada  nilai  c 2 tabel  (7,776  <  118,75161) pada  variabel  independen  maka  tidak  terdapat  heteroskedastisitas  pada  model  regresi substruktural 1.

## Uji White
Dari hasil uji Uji White Substruktural 2 diperoleh nilai R 2 = 0,071. Maka nilai R 2 ini akan digunnakan untuk menghitung c 2 hitung dimana:
c 2 hitung = n x R 2 c 2 hitung = 96 x 0,071  = 6,816 c 2 tabel df = 96 – 2 = 94 adalah 117,63165
Nilai  c2  hitung  adalah  6,816  sedangkan  nilai  c2  tabel  pada  df  sebesar  94  adalah 117,63165. Karena  nilai  c 2 hitung  lebih  kecil dari pada  nilai  c 2 tabel (6,816 < 117,63165. Pada  variabel  independen  maka  tidak  terdapat  heteroskedastisitas  pada  model  regresi substruktural  2  ini,  sehingga  data  pada  penelitian  ini  telah  memenuhi  syarat  uji  asumsi klasik.

## Uji Linearitas
Uji  linieritas  dengan  parameter Lagrange  Multiplier yaitu  dengan  melihat  nilai  c 2 dimana didapat dari R 2 x n dan kemudian dibandingkan dengan nilai c 2 tabel,  maka dapat disimpulkan  bahwa  model  tersebut  bersifat  linear.  Berdasarkan  Uji Lagrange  Multiplier Substruktural  1,    diperoleh  hasil  bahwa  pengujian  linearitas  menunjukkan  nilai  R 2 yaitu sebesar 1,00 dengan jumlah N observasi 96, maka besarnya nilai nilai c 2 hitung adalah : c 2 hitung = n x R 2 c 2 hitung = 96 x 1,00 = 96 c 2 tabel df = 96 - 1 = 95 adalah 118,75161
Hasil uji Lagrange Multiplier di atas diperoleh  nilai  c 2 hitung  lebih  kecil daripada nilai c 2 tabel (96 < 118,75161). Oleh karena  nilai c 2 hitung  lebih kecil dari c 2 tabel, maka dapat disimpulkan bahwa model substruktur 1 ini adalah model linear.
Berdasarkan  Uji Lagrange  Multiplier Substruktural  2diperoleh  hasil  bahwa pengujian linearitas menunjukkan nilai R 2 yaitu sebesar 0,013 dengan jumlah N observasi 96, maka besarnya nilai nilai c 2 hitung adalah :
c 2 hitung = n x R 2 c 2 hitung = 96 x 0,013  = 1,248 c 2 tabel df = 96 - 2 = 94  adalah 117,63165
Hasil  uji  Lagrange  Multiplier  diatas  diperoleh  nilai  c2  hitung  lebih  kecil  daripada nilai  c2  tabel  (1,248  <  117,63165).  Oleh  karena  nilai  c2  hitung  lebih  kecil  dari  c2  tabel maka dapat disimpulkan bahwa model substruktur 2 ini adalah model linear, sehingga data pada penelitian ini telah memenuhi syarat uji asumsi klasik.

## Uji Autokorelasi
Hasil uji autokorelasi terhadap Substruktural 1 dengan Uji Durbin – Watson ,,  model yang diteliti mempunyai jumlah observasi sebesar 1,883 dengan jumlah variabel bebas sebesar 1 dan  taraf  nyata sebesar 5%.  Maka didapat  nilai batas bawah (dL) sebesar 1,6466 dengan batas  atas  (du)  sebesar  1,6887.  Hasil  uji  Durbin  Watson  statistik  didapat  sebesar  1,883 berada di area du < dw < 4—du (1,6887 ≤ 1,883 ≤ 2,3113 ), atau berada di area tidak ada autokorelasi.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  autokorelasi  pada  model  regresi substruktural 1 yang digunakan.
Hasil  uji  autokorelasi  Hasil  uji  autokorelasi  terhadap  Substruktural  2  dengan  Uji Durbin  –  Watson ,  dalam  model  yang  diteliti  jumlah  data  yang  di  observasi  sebanyak  71,
dengan jumlah variabel bebas sebesar 2 dan taraf nyata sebesar 5%.  Maka diperoleh nilai batas bawah (dL) sebesar 1,5577 dan nilai batas atas (dU) sebesar 1,6733, sedangkan hasil uji Durbin - Watson statistik diperoleh hasil sebesar sebesar 2,248. Nilai Durbin – Watson yang  diperoleh  sebesar  2,248  berada  di  area  du<dw<4–du  (1,6733<2,248<2,3267)  atau berada diarea tidak adanya autokorelasi
Path Analysis (Analisis Jalur) Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas.
Pengaruh  variabel  lain  terhadap  profitabilitas  ( ε 1 ) yang  tidak  dapat  dijelaskan  oleh ukuran perusahaan, dapat ditentukan dengan cara berikut (tabel 11):
ε 1 = √1-R² ε 1
= √1- 0,011 ε 1 = 0,9945
Nilai ε 1 koefisien  jalur  variabel  lain terhadap  profitabilitas sebesar 0,9945 sehingga persamaan jalur substruktur 1 sebagai berikut (tabel 12):
Z = α + Xp 2 + ε 1 ROA  = -8,281 + 0,106 SIZE + 0,9945
Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Harga Saham.
Pengaruh  variabel  lain  terhadap  harga  saham (ε 2 )  yang  tidak  dapat  dijelaskan  oleh ukuran perusahaan dan profitabilitas dapat ditentukan dengan cara berikut (tabel 13):
ε 2
= √1-R² ε 2 = √1- 0,071 ε 2 = 0,9638
Maka nilai ε 2 koefisien jalur variabel lain terhadap harga saham sebesar 0,9638, sehingga persamaan jalur substruktur 2 adalah sebagai berikut (tabel 14):
Y = α + Xp 1 + Zp 3 + ε 2 Close Price = -41,863 + 0,488 SIZE + 0,434 ROA + 0,9638

## Pengaruh
Besarnya  pengaruh  langsung  dan  pengaruh  tidak  langsung  dapat  dilihat  pada  persamaan berikut ini (tabel 15):
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Melalui Profitabilitas
Pengaruh langsung (p 1 ) = 0,488
Pengaruh tidak langsung (p 2 x p 3 )  = (0,106 x 0,434) = 0,0460
Total pengaruh (p 1 + (p 2 x p 3 )) = 0,488 + (0,106 x 0,434) = 0,534
Perhitungan  di  atas  menyajikan  bahwa  variabel  profitabilitas  tidak  dapat memediasi  hubungan  antara  ukuran  perusahaan dengan  harga  saham,  karena  hasil
perkalian  pengaruh  tidak  langsung  lebih  kecil  dari  pengaruh  langsung  (0,0460  < 0,488). Hasil ini diperkuat dengan
Hasil  menggunakan Sobel  Test ,  dengan  memperhatikan  besarnya  nilai  standar eror pengaruh tidak langsung, yaitu:
Se 1 = √ (1 – R 2 ) = √1 - 0,011 = 0,9945
Se 2 = √ (1 – R 2 ) = √1 – 0,071 = 0,9638
p 2 p 3 = p 2 x p 3 = 0,106 x 0,434 = 0,0460
Sp 2 p 3 = √(Xp 2 2 . Se 2 2 )+ (Zp 3 2 . Se 1 2 )+ (Se 1 2 . Se 2 2 )
=√(0,106 2 .0,9638 2 ) + (0,434 2 .0,9945 2 ) + (0,9945 2 .0,9638 2 ) = √ 0,0104 + 0,1862 + 0,9187 = √ 1,1153  = 1,0560
Selanjutnya  menentukan  nilai  t  hitung  sebagaimana  disajikan  pada  perhitungan  di bahwah ini:
𝑡  = p2p3 Sp2p3 =

## 0,0460 1,0560 = 0,0436
Hasil  menyajikan  nilai  t  hitung  ini  dibandingkan  dengan  nilai  t  tabel,  jika  nilai  t hitung  >  nilai  t  tabel  maka  dapat  disimpulkan  terjadi  pengaruh  mediasi  (Ghozali, 2016:237).  Hasil  perhitungan  menyajikan  nilai  t  hitung  lebih  kecil  dari  t  tabel  dengan tingkat  signifikansi  0,05  dengan  nilai  0,0436  <  1,98552.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  profitabilitas  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan..

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham
Hasil penelitian ini sejalan dengan Signaling Theory bahwa perusahaan akan dengan sengaja  mengirim  informasi  berupa  sinyal  positif  kepada  investor  agar  dapat  menarik minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya.  Sehingga  ukuran  perusahaan  yang  besar dapat menunjukkan perusahaan mengalami perkembangan  dan menjadi sinyal  yang baik bagi  investor  sehingga  investor  akan  merespon  positif,  yang  akan  menyebabkan  harga saham naik dan nilai perusahaan pun akan meningkat. Hasil juga sesuai dengan penelitian Susanto (2012), Viandita et al (2013), Mentari (2015) juga Hamdani dan Nupikso (2016). Implikasi  dari  hasil  penelitian  ini  adalah  bahwa  ukuran  perusahaan  yang  semakin besar  menunjukkan  kecenderungan  lebih  banyak  investor  yang  tertarik  pada  perusahaan tersebut.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan  yang  besar  cenderung  memiliki  kondisi
yang lebih stabil. Kestabilan ini dapat menarik investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Tidak hanya itu, semakin besar ukuran suatu perusahaan sudah tidak diragukan lagi bahwa perusahaan tersebut juga unggul dalam segi kekayaan dan performance bagus, sehingga  semakin  kecil  resiko  perusahaannya  dan  akan  memberikan  daya  tarik  juga kepada investor untuk percaya dan mau menanamkan modalnya dengan membeli saham, hal ini menyebabkan harga saham bergerak naik. Akibat semakin banyaknya permintaan, harga  saham  perusahaan  tersebut  pun  akan  meningkat.  Hal  ini  menyebabkan  saham perusahaan  tetap  menarik  bagi  investor  dan  akhirnya  saham  tersebut  mampu  bertahan pada harga yang tinggi secara relatif.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas
hasil  penelitian  tidak  sesuai  dengan  harapan  peneliti  yang  menghendaki  bahwa semakin  besar  ukuran  perusahaan  semakin  besar  profitabilitas.  Hasil  juga  tidak  relevan Teori Critical Resource yang mengindikasikan bahwa semakin besar skala perusahan maka profitabilitas  juga akan  meningkat, tapi pada  titik atau  jumlah tertentu ukuran perusahaan akhirnya akan menurunkan laba (profit) perusahaan.
Hasil penelitian juga tidak mendukung penelitian Sunarto dan Budi (2009), Velnampy dan Nimalathasan (2010), Pervan dan Visic (2012), Akinyomi Oladele John and Olagunju Adebayo  (2013),  Hansen  dan  Juniarti  (2014),  dan  Niresh  dan  Velnampy  (2014), Ambarwati et  al. (2015),  Rifai et  al (2015).  Namun  demikian  hasil  penelitian  sesuai dengan  Febria  (2013),  Hamdani  dan  Nupikso  (2016),Suryaputra  dan  Christiawan  (2016). Implikasi  dari  hasil  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Sektor  Pertambangan,  besar  atau kecilnya  ukuran  perusahaan  tidak  bisa  menjamin  besarnya  tingkat  profitabilitas  yang dimiliki oleh perusahaan tersebut.

## a. Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Hasil  penelitian  sesuai  dengan  harapan  peneliti  bahwa  semakin  besar profitabilitas  perusahaan  semakin  besar  nilai  perusahaan.    Hasil  juga    sesuai  dengan Signaling  theory, bahwa profitabilitas  yang  tinggi  menunjukkan prospek perusahaan yang  bagus  sehingga  menjadi  sinyal  yang  baik  bagi  investor.  Investor  pun  akan merespon  positif  dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat,  dengan  meningkatnya  nilai suatu  perusahaan  maka  sudah  dapat  dipastikan  bahwa  harga  saham  pada  perusahaan
tersebut  pun  akan  naik.  Hasil  penelitian  juga  mendukung  beberapa  hasil  riset sebelumnya  yaitu  Gunarsih et  al (2006),  Indriana  (2012),  Zuliarni  (2012),  Yanti  dan Suryanawa (2013), Wijaya dan Utama (2014), Hendrayana dan Yasa (2015), Suselo et al (2015) dan Mogonta dan Pandowo  (2016).
Implikasi dari hasil penelitian ini adalah bahwa profitabilitas  jika presentasenya besar,  maka  kinerja  perusahaan  tersebut  dikatakan  berhasil  dalam  pemanfaatan asetnya.  Semakin  profitabilitas  perusahaan  maka  semakin  besar  pula  tingkat keuntungan  yang  dicapai  oleh  perusahaan  dan  semakin  baik  juga  posisi  perusahaan tersebut  dari  segi  penggunaan  aset.  Dengan  demikian  semakin  baik  dan  efektif  pula kinerja  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Dampaknya  perusahaan  dianggap investor dan stakeholder  lainnya  semakin  menguntungkan dan sangat berpotensi  bagi investor untuk membeli saham perusahaannya. Hal ini akan menyebabkan permintaan terhadap saham sektor ini bertambah mendorong harga saham naik. naik.
b. Pengaruh Mediasi Profitabilitas terhadap Hubungan Antara Ukuran Perusahaan dengan Harga Saham
hasil pengujian Path Analysis tidak sesuai dengan harapan penelitia. Hasil menyajikan bahwa  profitabilitas  tidak    memediasi  hubungan  antara  ukuran  perusahaan dengan  harga saham.  Hasil  juga  diperkuat  dengan  hasil  uji  sobel.  Hasil  tidak  sesuai  dengan Pervan  dan Visic  (2012),  Akinyomi  Oladele  John  and  Olagunju  Adebayo  (2013),  Hansen  dan Juniarti  (2014),  dan  Niresh  dan  Velnampy  (2014), Ambarwati et  al. (2015),  Rifai et  al (2015)  yang  membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas.  Hasil penelitian juga tidak relevan  dengan Indriana (2012), Zuliarni (2012), Yanti  dan  Suryanawa  (2013),  Wijaya  dan  Utama  (2014),  Suselo et  al (2015),  serta Mogonta  dan  Pandowo    (2016)  yang  membuktikan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
Hasil  memberika  implikasi  bahwa    profitabilitas  tidak  bisa  dijadikan  sebagai dasar  pijakan  untuk  memperbaiki  hubungan  ukuran  perusahaan  dengan  nilai perusahaan.  Manajemen  tidak  perlu  banyak  mempertimbangkan  kemampuan profitabilitas perusahaan apabila akan mengambil kebijakan melalui parameter ukuran perusahaan.  Untuk  sektor  pertambangan,  investor  tidak    memfokuskan  hanya  pada tingkat  profitabilitas,  ketika  kebijakan  ekspansi  atau  peningkatan  kapasitas  belanja modal untuk masuk atau menambah investasinya pada saham sektor ini.

## Kesimpulan dan Keterbatasan Penelitian

## Kesimpulan
1. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham. Mengindikasikan bahwa pada  sub sektor   pertambangan  yang terdaftar di BEI periode 2011-2015,  perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar  akan  dapat  meningkatkan  harga sahamnya. Sehingga semakin besar ukuran suatu perusahaan, maka akan semakin tinggi pula harga sahamnya..
2. Ukuran  perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  profitabilitas.  Mengindikasikan bahwa  pada  pada  sub  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI,  ukuran  perusahaan bukan  menjadi dasar pertimbangan  investor untuk  menilai  kinerja perusahaan. Dengan demikian  perusahaan yang berukuran besar/kecil belum tentu mampu merubah kinerj a nilai perusahaan..
3. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Mengindikasikan  bahwa  pada  subsektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI,  tingkat keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  akan  sangat  menentukan  respon  investor terhadap  perusahaan.  Dengan  demikian  semakin  besar  profitabilitas  yang  dicapai perusahaan, mendorong peningkatan nilai perusahaan.
4. Profitabilitas  tidak  mampu  memediasi  hubungan  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan.  Mengindikasikan  bahwa  pada  sub  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di BEI  perubahan  kinerja  nilai  perusahaan  sebagai  dampak  dari  perubahan  ukuran perusahaan,  bersifat  langsung  atau  tidak  pengaruhi  oleh  profitabilitas.  tidak  hubungan ukuran perusahaan terhadap harga saham melalui profitabilitas memiliki.

## Keterbatasan Penelitian
1. Cakupan  penelitian  terbatas  mengamati  hanya  sub  sektor  pertambangan,  sementara  masalah penurunan harga saham pada 5 tahun terakhir juga terjadi di beberapa sub sektor lainnya. Riset berikutnya  hendaknya  menambah  cakupan  penelitiannya  mengeksplore  ssubsektor-sub  sektor lainnya.
2. Proksi yang digunakan untuk masing-masing variabel, sngat terbatas masing-masing hanya satu proksi  untuk  setiap  variabel  yang  diamati,  sehingga  tidak  memiliki  perbandingan  jika dibandingkan  bila  menggunakan  lebih  dari  satu  proksi  untuk  setiap  variabel.  Riset  selanjutnya hendaknya mengunakan proksi yang lebih banyak untuk setiap variabel yang diteliti.
3. Jangka waktu pengamatan terbatas 5 tahun yaitu dari 2011 tahun sampai dengan 2015, sehingga data  yang  diambil  ada  kemungkinan  kurang  mencerminkan  kondisi  perusahaan  untuk  dalam jangka panjang

## DAFTAR PUSTAKA
Aditama,  Danny  Setya.  2013.  Pengaruh  Kepemilikan  Manajemen,  Kepemilikan  Institusi, Leverage dan  Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia. Naskah publikasi
Adiwiratama,  Jundan  2012.  Pengaruh  Informasi  Laba,  Arus  Kas  dan Size Perusahaan Terhadap Return  Saham (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar di BEI) . Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika JINAH , Volume 2 No. 1, Desember 2012. ISSN 2089-3310
Ambarwati,  Novi  Sagita,  Gede  Adi  Yuniarta  dan  Ni  Kadek  Sinarwati.  2015.  Pengaruh Modal Kerja, Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurusan Akuntansi Program S1, Volume 3 No. 1 Tahun 2015
Anoraga,  Pandji  dan  Piji  Pakarti,  2006, Pengantar  Pasar  Modal  (Edisi  Revisi), Cetakan Kelima. Jakarta: PT. Rineka Cipta
Asmirantho, Edhi dan  Elif Yuliawati. 2015. Pengaruh Dividen  Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR), Price To Book  Value (PBV), Debt To Equity Ratio (DER), Net  Profit  Margin (NPM)  dan Return  On  Asset (ROA)  Terhadap  Harga  Saham Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  Dalam Kemasan  yang  Terdaftar  di  BEI. JIAFE  (Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Fakultas Ekonomi) , Volume 1 No. 2 Tahun 2015, E-ISSN 2502-4159
Fahmi,  Irham. 2014. Analisis Kinerja Keuangan:  Panduan Bagi Akademisi, Manajer dan Investor  untuk  Menilai  dan  Menganalisis  Bisnis  dari  Aspek  Keuangan, Cetakan Ketiga. Bandung: Alfabeta
Fahmi,  Irham.  2015. Manajemen  Investasi:  Teori  dan  Soal  Jawab, Edisi  kedua.  Jakarta: Salemba Empat
Febria,  Ririind  Lahmi.  2013.  Pengaruh  Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas. Artikel Penelitian
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  program  SPSS. Semarang  : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  23. Cetakan Keenam. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Gunarsih,  Tri,  Yanti  Afriliawati  dan  Suryanto.  Pengaruh  Kinerja    Keuangan  Terhadap Harga  Saham  di  Bursa  Efek  Jakarta. Prosiding  Seminar  Nasional  Kopwil  4 , Volume 2 No 1, 19 April 2006. ISSN 0261-9681
Hamdani, Mailani dan Gunoro Nupikso. 2016. Peningkatan Kinerja Keuangan dan Harga Saham  melalui  Pengungkapan  Penerapan Good  Corporate  Governance (GCG) dan  Ukuran  Perusahaan  pada  BUMN Go Publik. Jurnal  Manajemen  dan Organisasi , Vol 7, No 1, April 2016
Hansen,  Verawati  dan  Juniarti.  2014.  Pengaruh Family  Control,  Size,  Sales  Growth, dan Leverage Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi. Business Acounting Review , VOL.2, NO.1, 2014.
Harmono.  2011. Manajemen  Keuangan:  Berbasis  Blances  Scorecard ,  Edisi  pertama, Cetakan kedua. Jakarta: Bumi Aksara
Hasan, Iqbal. 2009 . Analisis Data Penelitian Statistik . Jakarta: Bumi Aksara.
Hendrayana,  Putu  Wira  dan  Gerianta  Wirawan  Yasa.  2015.  Pengaruh  Komponen  RGEC pada Perubahan Harga Saham Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia. E- Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana ,  Volume  10  No.2  (2015),  ISSN:  2302- 8556
Husaini,  Achmad.  2012.  Pengaruh  Variabel Return  On  Assets  ,  Return  On  Equity,  Net Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan. Jurnal Profit, Volume 6, Nomor 1, Juni 2012.
Indriana,  Novi.  2009.  Pengaruh  DER,  BOPO,  ROA  dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  Di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Bank  Devisa.  Jurusan  Akuntansi  (Universitas Gunadarma, Jakarta)
John, Akinyomi Oladele and Olagunju Adebayo. 2013. Effect of Firm Size on Profitability: Evidence  from  Nigerian  Manufacturing  Sector.  Prime  Journal  of  Business Administration  and  Management (BAM)  ISSN:  2251-1261.  Vol.  3(9),  pp.  1171- 1175, September 30th, 2013
Karimah, Nurul. 2015. Pengaruh Arus Kas, Ukuran Perusahaan, Laba Akuntansi dan Nilai Buku  Terhadap Harga Saham di BEI ( Studi Empiris Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Listing Di BEI Tahun 2009-2013). Jurnal Ilmiah Mahasiswa S1  Akuntansi  Universitas  Pandanaran, Volume  1  no.1  Februari  2015.  ISSN  : 2442-4056
Kasmir.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan,  Cetakan  Kesembilan .  Jakarta:  Rajagrafindo Persada
Mardiyati,  Umi,  Gatot  Nazir  Ahmad  dan  Ria  Putri.  2012.  Pengaruh  Kebijakan  Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2005-2010. Jurnal  Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) , Vol. 3, No. 1, 2012
Mentari,  Ruttanti  Indah.  2015.  Dampak  ROE,  NPM,  CSR,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  yang  Tercantum  Dalam  Indeks  LQ45  BEI Periode 2010-2012. Jurnal Akuntansi , UDINUS
Mogonta,  Kanedia and Merinda  Pandowo.  2016. Analyzing  The  Effect  Of  Return  On Assets,  Return  On  Equity  And  Earnings  Per  Share  On  Market  Share  Price:  A Study Of LQ-45 Mining Companies Listed On Indonesia Stock Exchange. Jurnal EMBA Vol.4 No.2 Juni 2016, ISSN 2303-1174
Murniati,  Sitti.  2016. Effect  of  Capital  Structure,  Company  Size  and  Profitability  on  the Stock  Price  of  Food  and  Beverage  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock
Exchange. Information Management and Business Review (ISSN 2220-3796) Vol. 8, No. 1, pp. 23-29, February 2016
Niresh,  J.  Aloy and T.  Velnampy.  2014. Firm  Size  and  Profitability:  A  Study  of  Listed Manufacturing  Firms  in  Sri  Lanka.  International  Journal  of  Business  and Management ,  Vol.  9,  No.  4;  2014,  ISSN  1833-3850,  E-ISSN  1833-8119, Published by Canadian Center of Science and Education
Pervan,  Maja and Josipa  Višić.  2012. Influence  Of  Firm  Size  On  Its  Business  Success. Croatian Operational Research Review (CRORR), Vol. 3, 2012
Rifai,  Moh,  Rina  Arifati  dan  Maria  Magdalena.  2015.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Struktur  Modal  dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Studi  pada Perusahaan  Manufaktur  di  BEI  Tahun  2010-2012. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  S1 Akuntansi Universitas Pandanaran , volume 1 no. 1 Februari 2015
Sa’adah, Lailatus dan Kadarusman. 2014. Pengaruh Laba Akuntansi, Komponen Arus Kas, Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Kelompok  LQ  45 yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Volume 3, Nomor 2, Agustus 2014
Soedarsa,  Herry  Gunawan  dan  Prita  Rizky  Arika.  2016.  Pengaruh  Tingkat  Inflasi, Pertumbuhan  PDB,  Ukuran  Perusahaan, Leverage ,  dan  Profitabilitas  Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2013. Jurnal Akuntansi & Keuangan , Vol. 7, No. 1, Maret 2016
Sugiyono. 2010. Statistika untuk Penelitian. Bandung : Alfabeta
Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung : Alfabeta. Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung : Alfabeta Sujoko  dan  Ugy  Soebiantoro.  2007.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Saham ,  Leverage , Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empirik pada Perusahaan  Manufaktur  dan  Non  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Jakarta). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan , vol. 9, No. 1, Maret 2007
Sunarto  dan  Agus  Prasetyo  Budi.  2009.  Pengaruh Leverage ,  Ukuran  dan  Pertumbuhan Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas.  TEMA  Vol  6  Edisi  1,  Maret  2009.  ISSN 1693-9727
Susanto,  Achmad  Syaiful.  2011.  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Farmasi  di  BEI. Jurnal Akuntansi Unesa , Vol. 1, No. 1, 2012
Suselo,  Dedi,  Atim  Djazuli  dan  Nur  Khusniyah  Indrawati.  2015.  Pengaruh  Variabel Fundamental dan Makro Ekonomi terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan yang Masuk dalam Indeks LQ45). Jurnal Aplikasi Manajemen (JAM) Vol 13 No 1, 2015
Sutrisno. 2013. Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi , Cetakan Kesembilan. Yogyakarta: Ekonisia
Velnampy,  T., and Nimalathasan,  B.  (2010). Firm  Size  on  Profitability:  A  Comparative Study  of  Bank  of  Ceylon  and  Commercial  Bank  of  Ceylon  Ltd  in  Sri  Lanka. Global Journal of Management and Business Research , 10(2), 96–100.
Viandita,  Tamara  Oca.  Suhadak  dan  Achmad  Husaini.  2013.  Pengaruh Debt  Ratio (DR), Price  To  Earning  Ratio (PER), Earning  Per  Share (EPS),  dan Size Terhadap Harga Saham. Jurnal Administrasi Bisnis, vol 1, No. 2 April 2013.
Wijaya,  I  Putu  Andre  Sucita  dan  I  Made  Karya  Utama.  2014.  Pengaruh  Profitabilitas, Struktur Aset, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Serta Harga Saham. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana  Volume 6  No.3  (2014).  ISSN: 2302-8556
Wijaya, Lihan Rini Puspo, Bandi dan Anas Wibawa. 2010. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan  Pendanaan,  dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XIII Purwokerto 2010.
Yanti,  Ni  Putu  Nova  Eka  dan  I  Ketut  Suryanawa.  2013.  Pengaruh Earnings  Per  Share Terhadap  Harga  Saham  dengan Dividend  Per  Share Sebagai  Variabel  Moderasi. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana Volume  3  No.2  (2013),  ISSN:  2302- 8556
Zuliarni, Sri. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Mining  And  Mining  Service di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). JURNAL  APLIKASI BISNIS , Vol. 3 No. 1, Oktober 2012.