The  Effect  of  Good  Corporate  Governance  on  Return  on  Assets  with  Environmental Performance as an Intervening Variable
Pengaruh Good  Corporate  Governance Terhadap Return  On  Assets Dengan  Kinerja Lingkungan Sebagai Variable Intervening
Rifda Wardani 1 , Erna Sulistyowati 2*
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur 1,2 ernas.ak@upnjatim.ac.id 2
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This study uses environmental as a intervening variable to examine how strong corporate governance affects return on assets. Companies in the manufacture sectors that are listed on IDX for the 2019-2021 period were the focus of the study. Quantitative research is the chosen research methodology. 179 firm contributed to the study’s population, and 40 of those organizations were chosen by purposive sampling based on predetermined criteria. Software called SPSS 25 was used to process and analyze the study’s data. Path analysis approach is used in this investigation utilizing secondary data. The findings indicate that  managerial  ownership  does  not  have  significant  implications  for  return  on  assets,  institutional ownership does not have significant implications for return on assets, environmental performance does not  have  significant  implications  for  return  on  assets,  but  managerial  ownership  has  significant implications  for  environmental  performance,  institutional  ownership  has  significant  implications  for environmental performance, and can moderate the effect of good corporate governance on return on assets.
Keywords: Good Corporate Governance, Managerial Ownership, Institutional Ownership, Environmental Performance, Return On Assets

## ABSTRAK
Tujuan  dari  dilaksanakannya  riset  ini  adalah  untuk  menemukan  seperti  apa pengaruh  good  corporate governance pada return  on  assets .  Riset  ini  menggunakan  kinerja  lingkungan  yang  dijadikan  selaku variabel  intervening  untuk  menguji  seberapakuat good  corporrate  governance memberikan  pengaruh terhadap return  on  assets. Perusahaan  dalam  sektor  manufaktur  yang  termuat  pada  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2021 menjadi fokus kajian. Penelitian kuantitatif merupakan metodologi yang  dipilih.  179  perusahaan  berkontribusi  pada  populasi  studi,  dan  40  dari  perusahaan  tersebut ditentukan  melalui purposive  sampling menurut  kriteria  yang  sudah  ditentukan.  Peringkat  lunak  yang disebut  SPSS  25  digunakan  untuk  memproses  dan  menganalisis  data  penelitian.  Pendekatan  analisis jalur dipakai dalam riset ini dengan menggunakan data sekunder. Hasil temuan mengindikasikan bahwa kepemilikan  manajerial  tidak  berimplikasi  secara  signifikan  pada return  on  assets ,  kepemilikan institusional  tidak  berimplikasi  signifikan  pada return  on  assets ,  kinerja  lingkungan  tidak  berimplikasi signifikan terhadap return on assets , tetapi kepemilikan manajerial berimplikasi secara signifikan pada kinerja  lingkungan,  kepemilikan  institusional  berimplikasi  signifikan  pada  kinerja  lingkungan,  dan  bisa memoderasi pengaruh good corporate governance terhadap return on assets . Kata  Kunci: Good  Corporate  Governance ,  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Kinerja Lingkungan, Return On Assets
1. Pendahuluan
Di  masa  sekarang  ini  pertumbuhan  dan  pembangunan  ekonomi  dianggap  memiliki efek buruk terhadap lingkungan, hal ini menjadi masalah publik sehingga dunia usaha dituntut untuk  memberikan  informasi  lebih  lanjut  tentang  efek  dari  operasi  mereka  terhadap lingkungan,  dan  pelaporan  lingkungan  sudah  menjadi  topik  penting  dalam  wacana  nasional maupun  internasional  (Aliyu,  2018).  Pada  umumnya  perusahaan  memiliki  tujuan  untuk
memaksimalkan  keuntungan  untuk  memakmurkan  para stakeholder ,  oleh  karena  itu perusahaan  melakukan  kegiatannya  secara  efektif  dan  efisien  untuk  memaksimalkan keuntungannya.  Dalam  teori  ekonomi  konvensional  untuk  memaksimalkan  keuntungan, perusahaan  kemungkinan  akan  mengarah  pada  bisnis  yang  tidak  berkelanjutan,  dengan pengabaian perusahaan terhadap masyarakat. lingkungan dan kode etik, karena faktor-faktor tersebut dianggap sedikit berkontribusi dalam memaksimalkan keuntungan (Suttipun, 2018).
Untuk mengatasi masalah ini dalam dunia bisnis, agar terciptanya keseimbangan yang berkelanjutan antara faktor ekonomi, masyarakat dan lingkungan adalah dengan mewajibkan perusahaan dengan mengungkapkan pelaporan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Hal ini dapat  menjadi  pertimbangan  keputusan  investor  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan  yang kinerja  lingkungannya  baik. Lu  dan  Taylor  (2018)  mengatakan  bahwa  praktik  kelestarian lingkungan menjadi strategi kompetitif sebagian besar perusahaan dalam bersaing di ekonomi global  untuk  kesuksesan  perusahaannya.  Hal  ini  merupakan  kesadaran  bagi  perusahaan mengenai keberlangsungan hidup perusahaannya di jangka panjang yang tidak dijamin dengan profit yang  maksimal  saja,  namun  juga  harus  memperhatikan  dan  mengelola people dan planet .  Tidak  semua  perusahaan  sudah  menyadari  pentingnya  kelestarian  lingkungan.  masih ada  perusahaan  yang  mengabaikan  lingkungan  sosial  dan  memberikan  andil  dalam pencemaran lingkungan.
Contoh  pihak  yang  terlibat  dalam  kasus  kerusakan  lingkungan  adalah  kasus pencemaran yang terjadi di Indonesa yaitu seperti pada kasus pabrik farmasi di Jakarta Utara yaitu  PT  MEF,  dimana  PT  MEF  ini  membuang  limbah  paracetamol  secara  langsung  ke  teluk Jakarta,  sehingga  akan  berdampak  pada  tercemarnya  air  teluk  dan  aliran  air  lainnya  yang dilewati menuju ke teluk tersebut yang mengganggu aktivitas masyarakat sekitar (Detik News, diakses penulis pada 20/1/2023).
Adanya “Undang-Undang No. 32 Tahun 2009 Tentang Perlindungan dan Pengelolaan Lingkungan Hidup dan Peraturan Menteri Negara Lingkungan Hidup Republik Indonesia No. 3 Tahun  2014  tentang  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan Lingkungan  Hidup”.  Permerintah  juga  sudah  mengatur  prilaku  perusahaan  agar memperhatikan dan bertanggung jawab terhadap lingkungan salah satunya yang diatur dalam “PP No.47 Tahun 2012 pasal 6 dan 7 dijelaskan bahwa, pelaksanaan tanggung jawab sosial dan lingkungan  dimuat  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  dan  dipertanggung  jawabkan  kepada RUPS, dan perusahaan yang tidak melaksanakan tanggung jawab sosial dan lingkungan dikenai sanksi sesuai dengan ketentuan perundang-undangan”.
“Kementrian Lingkungan Hidup dan Kehutanan menyatakan Dengan adanya program yang mencoba mensurvei pameran alam organisasi di Indonesia, pada tahun 2002, Legitimate (Sistem  Penilaian  Pelaksanaan  Organisasi  dalam  Administrasi  Ekologi)  diluncurkan.  Dengan program  ini,  otoritas  publik  dapat  mengukur  dan  mensurvei  pelaksanaan  administrasi organisasi  agar  tidak  menyebabkan  kerusakan  atau  kontaminasi  alam.  Menurut  Peraturan Menteri  Negara  Lingkungan  Hidup  Republik  Indonesia  No.  3  tahun  2014  Pasal  1  bahwa Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  Dalam  Pengelolaan  Lingkungan  disebut PROPER  adalah  evaluasi  ketaatan  dan  kinerja  melebihi  ketaatan  penanggung  jawab  usaha dan/atau kegiatan dibidang pengendalian pencemaran dan/atau kerusakan lingkungan hidup, serta pengelolaan limbah bahan berbahaya dan beracun”.
Dari  kasus  yang  diuraikan  diatas,  penyebab  internalnya  adalah  prilaku  manajer  dan investor yang tidak bertanggung jawab terhadap lingkungan yang hanya mementingkan laba keuntungan  perusahaan.  Aliyu  (2018)  berpendapat  bahwa  kinerja  lingkungan  sering  tidak dibutuhkan  bagi  pengguna  internal  karena  manajemen  puncak  perusahaan  lebih  cenderung mengejar  kepentingan  pribadi  mereka  ketika  mengambil  keputusan  manajerial.  Ketidak selarasan  kepentingan  antara  pemilik  saham  perusahan  dan  pengelola  perusahaan  untuk
berkontribusi terhadap lingkungan menimbulkan masalah keagenan. Konflik i kepentingan i yang
i terjadi i antara i pemilik i dan i pengelola i perusahaan i dapat i diatasi i melalui i tata i kelola i perusahaan i ( corporate i governnace ) i yang i baik i sebagai i suatu i mekanisme i yang i digunakan i untuk
i mengontrol i manajer i dan i investor.
Penggunaan standar administrasi perusahaan dapat membuat organisasi bertanggung jawab atas iklim yang dianggap memiliki opsi untuk membatasi ruang gerak dewan sehingga akan  menyulitkan  para  pimpinan  untuk  melakukan  pergerakan  yang  cekatan  dalam meningkatkan  kepentingan  mereka  sendiri.  Penggunaan  standar  administrasi  perusahaan dapat membuat organisasi bertanggung jawab atas iklim yang dianggap memiliki pilihan untuk membatasi . i ruang i gerak i para i eksekutif i sehingga i akan i sulit i bagi i para i direktur i untuk i melakukan  pergerakan  yang  cekatan  dalam  meningkatkan  keuntungan  mereka  sendiri. Maharani  dan  Soewarno  (2018)  menyatakan good  corporate  governance (GCG)  pada  suatu organisasi sangat penting, kerangka kerja administrasi perusahaan yang baik dapat membantu membangun  kepercayaan  investor  dan  menjamin  bahwa  semua  mitra  diperlakukan  secara wajar. Tidak jarang dalam kerangka berpikir tersebut terjadi pertentangan antara administrasi organisasi,  menjadi  pengawas  khusus  yang  memiliki  tujuan . i dan i kepentingan i yang i bertentangan i dengan i target i utama i organisasi, i dan i mengabaikan i kepentingan i investor. Para direktur  khawatir  dengan  kepentingan  pribadi,  sementara  investor  tidak  setuju  dengan kepentingan  individu  para  pengawas,  karena  apa  yang  benar-benar  dilakukan  oleh  para administrator  akan  meningkatkan  biaya  bagi  organisasi  dan  mengakibatkan  berkurangnya manfaat  yang  mempengaruhi  pelaksanaan  organisasi.  Hal  ini  masuk  akal,  untuk mempertahankan  bisnis  yang  mencari  keuntungan  serta  harus  fokus  pada  administrasi perusahaan  dan  iklim  untuk  menjauhkan  diri  dari  bentrokan  yang  terjadi  dalam  tugas-tugas organisasi..
Berdasarkan  fenomena  perusahaan  terjadinya  pencemaran  lingkungan  kepentingan para  pemimpin  dan  pendukung  keuangan,  para  spesialis  tertarik  untuk  mengeksplorasi  area perakitan,  karena  organisasi  perakitan  memiliki  organisasi  paling  banyak,  dan  organisasi perakitan merupakan area bisnis dengan tingkat kerumitan perusahaan yang tinggi (Febriyanti dan  Sulistyowati,  2021).  Dalam  penelitian  ini,  eksekusi  alami  juga  ditambahkan  sebagai variabel mediasi. Sehingga menyinggung landasan tersebut, maka diselesaikanlah kajian yang berjudul  “Pengaruh Good  Corporate  Governance Terhadap Return  On  Assets Dengan Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  pada  perusahaan  sektor  manufaktur  yang termuat  di  Bursa  Efek  Indonesia)”  tujuan i dari i riset i ini i ialah i guna i menemukan i terkait i pengaruh i Good i Corporate i Governance i dengan i menggunakan i perhitungan i kepemilikan i manajerial, i dan i kepemilikan i institusional i pada i Returm i On i Assets i dengan i Kinerja i Lingkungan i selaku i variabel i intervening.

## 2. Tinjauan Pustaka
Teori Keagenan (Agency Theory) Jensen i dan i Meckling, i (1976) i dalam i (S. i K. i Putri i dan i Utomo, i 2021) i Agency i theory i adalah i hubungan i antara i kepala i dan i wakilnya i untuk i menyelesaikan i kepentingan i kepala i dengan i memberikan i kekuasaan i kepada i spesialis. i Principal i adalah i pihak i yang i mendelegasikan i kekuasaan i kepada i spesialis i untuk i bertindak i sesuai i dengan i kepentingan i yang i sah i bagi i kedua i pemain i tanpa i menyakiti i yang i lain. i Posisi i ketua i adalah i meminta i seorang i spesialis i untuk i menangani i bisnis. Bagaimanapun, tokoh spesialis yang mereka pilih haruslah orang yang bisa mereka setujui dengan ketua.
Teori Stakeholder (Stakeholder Theory) Dipaparkan (Ladyve, Ask, & Mawardi, 2020) teori stakeholder adalah sebuah hipotesis yang  mengatakan  bahwa  keberlangsungan  sebuah  organisasi  tidak  dapat  dipisahkan  dari
pekerjaan para mitra yang memiliki berbagai kepentingan yang berbeda. Stakeholder dianggap sebagai komponen wacana antara perusahaan dan mitranya.

## Teori Legitimasi (Legitimacy Theory)
Dipaparkan  (Kusumawati,  2018)  Teori  legitimasi  merupakan  teori  yang  kegiatan operasional  organisasinya  dalam  lingkungan  eksternal  dapat  berubah  secara  kontan  dan perusahaan  memperhatikan  norma-norma  sosial  yang  ada  pada  masyarakat  yang  dimana perusahaan tersebut bagian dalam lingkungan sosial. Perusahaan yang dianggap penting bagi teori legitimasi dikarenakan adanya salah satu faktor yang menjadi strategi perusahaan dimasa mendatang.

## Good Corporate Governance (GCG)
Dipaparkan  oleh  (Nasiroh  &  Priyadi,  2018)  bahwa  tata  kelola  perusahaan  yang  baik adalah kerangka kerja besar yang pada umumnya digunakan dalam asosiasi untuk bertanggung jawab kepada kaki tangan dalam asosiasi. Sesuai dengan (Pura et al., 2018) pelaksanaan GCG akan memperkuat hubungan antara berbagai organ dalam asosiasi.

## Kepemilikan Manajerial
Dipaparkan  oleh  (Ulfa  dan  Asyik,  2018)  Kepemilikan  manajerial  merupakan  besaran proporsi penawaran normal yang diklaim oleh para eksekutif (kepala dan hakim). Pemisahan kepemilikan penawaran dan pengawasan dapat memicu situasi yang tidak dapat didamaikan di antara para investor dan dewan yang akan meningkat seiring dengan kerinduan administrasi untuk membangun perkembangan mereka sendiri.

## Kepemilikan Institusional
Dipaparkan  oleh  (Sumardewi  dan  Saputra,  2019)  Kepemilikan i institusional i adalah i tanggung i jawab i atas i saham i yang i sebagian i besar i diklaim i oleh i perusahaan i atau iiiiiiiiiiiiiii yayasan i (agen i asuransi, i bank, i organisasi spekulasi, sumber daya dewan dan kepemilikan institusional l ainnya).  Adanya i kepemilikan i institusional i akan i mendukung i pengawasan i yang i lebih i ideal. i Sesuai i dengan (Darmayanti et al., 2018) Kepemilikan institusional adalah tanggung jawab atas suatu organisasi oleh perusahaan atau yayasan yang berbeda, misalnya, agen asuransi, bank, organisasi spekulasi, dan kepemilikan institusional lainnya.

## Return On Assets
Dipaparkan oleh (Dandanggula dan Sulistyowati, 2022) Return i on i Asset i (ROA) i adalah i proporsi i yang i menunjukkan i proporsi i seberapa i besar i total i kompensasi i yang i dihasilkan i organisasi i dengan i memanfaatkan i sumber i daya i yang i dimilikinya. i Sesuai i dengan i (Widiyanti, i 2019) i Return i on i Asset i (ROA) i digunakan i untuk i mengukur i kapasitas i organisasi i untuk i menghasilkan i keuntungan bersih setelah biaya.

## Kinerja Lingkungan
Dipaparkan  oleh  Damanik  dan  Yadnyana  (2017)  dalam  (Setiadi,  2021)  Kinerja lingkungan merupakan hubungan organisasi dengan iklim dalam hal efek alami dari aset yang digunakan,  dampak  alami  dari  siklus  hirarkis,  konsekuensi  ekologis  dari  barang  dan administrasi, pemulihan penanganan barang dan konsistensi dengan pedoman tempat kerja. Sesuai  dengan  (Gracia  Martin  dan  Herrero,  2019)  Pendekatan  administrasi  alam  di  setiap organisasi pasti akan unik, salah satunya karena adanya unsur variasi administrasi puncak yang menggabungkan dasar instruktif, keterampilan, dan pengalaman.
Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Return On Assets
Dalam pandangan teori keagenan, perbedaan kepentingan antara direksi dan investor ini  membawa  pertikaian  yang  sering  disebut  perjuangan  organisasi.  Situasi  yang  sangat diharapkan  tidak  dapat  didamaikan  ini  menyebabkan  pentingnya  sebuah  instrumen  yang dijalankan  untuk  melindungi  kepentingan  investor  (Jensen  dan  Meckling,  1976)  dalam  Saifi (2019).
H1: Kepemilikan Manajerial memberi pengaruh Signifikan terhadap Return On Assets
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Return On Assets Kepemilikan . i institusional i memiliki i arti i penting i dalam i mengamati i administrasi, i dengan i alasan i bahwa i keberadaan i kepemilikan i institusional i dapat i mendukung i perluasan i pengawasan i yang i lebih i ideal untuk eksekusi eksekutif (Okta dan Iwan, 2020). Sesuai dengan Eksandy (2018) kepemilikan i institusional i mempengaruhi i kinerja i kuangan, i perusahaan i dengan i kepemilikan i institusional i yang i sangat i besar i dapat menyaring dewan, mengingat fakta bahwa semakin  menonjol  kepemilikan  institusional,  semakin  efektif  penggunaan  sumber  daya perusahaan dan juga diharapkan dapat menjadi penangkal pemborosan yang dilakukan oleh para eksekutif.
H2: Kepemilikan Institusional memberi pengaruh Signifikan terhadap Return On Assets
Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Lingkungan
Kepemilikan  manajerial  adalah  apa  yang  terjadi  di  mana  direktur  serta  pemilik  atau investor  perusahaan  dapat  mengerjakan stakeholder nya,  sebagai  jenis  pertanggungjawaban kepada  mitra  mereka,  sehingga  perusahaan  dengan  kepemilikan  administratif  yang  sangat besar,  presentasi  alami  yang  lebih  baik.  Demikian  juga,  untuk  membangun  kepercayaan organisasi,  diperlukan  pengungkapan  yang  lugas  dalam  laporan  tahunan,  eksekusi  organisasi termasuk eksekusi ekologis (Adhi dan Mahyuni, 2018).
H3: Kepemilikan Manajerial memberi pengaruh Signifikan terhadap Kinerja Lingkungan
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Lingkungan Semakin i penting i kepemilikan i institusi i keuangan, i semakin i menonjol i kekuatan i demokratis i dan i penghiburan i dari i lembaga i moneter i ini i untuk i mengawasi i para i eksekutif i dan i selanjutnya i akan i memberikan i dorongan i yang i lebih i penting  untuk  meningkatkan  harga  diri organisasi  sehingga  eksekusi  perusahaan  akan  meningkat.  Hal  ini  dengan  alasan  bahwa organisasi  dengan  eksekusi  ekologis  yang i tinggi i akan i memiliki i biaya i alami i yang i rendah. i Dampak i dari i penyokong i keuangan i institusional i terhadap i eksekutif i perusahaan i dapat i menjadi i sangat i penting i dan i dapat i digunakan i untuk i menyesuaikan i kepentingan i dewan i dengan iinvestor i Solomon i (2004) i dalam (Wardani dan Hidayati, 2023).
H4: Kepemilikan Institusional memberi pengaruh Signifikan terhadap Kinerja Lingkungan
Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Return On Assets
Adanya citra baik yang dimiliki perusahan seharusnya dapat meningkatkan perputaran transaksi  yang  dengan  demikian  dapat  menarik  para  pendukung  keuangan  mengingat  fakta bahwa  manfaat  yang  diciptakan  oleh  perusahan  sangat  besar.  Pameran  ekologi  sebuah perusahan  akan  memiliki  efek  besar  yang  pada  akhirnya  akan  ditemukan  pada  eksekusi moneter  organisasi.  sesuai  dengan  hipotesis  keaslian,  ini  akan  menjadi  berita  yang menggembirakan bagi para penyokong keuangan dan mitra. Presentasi ekologi yang tinggi dan tercatat  dalam  laporan  fiskal  akan  menarik  para  penyokong  keuangan  karena  penyokong keuangan tidak hanya memikirkan keuntungan organisasi dari sumber daya (eksekusi moneter) (Suandi dan Theresna, 2021).
H5: Kinerja Lingkungan memberi pengaruh Signifikan terhadap Return On Assets
Pengaruh Good  Corporate  Governance terhadap Return  On  Assets melalui  Kinerja Lingkungan
Dengan  peraturan  KLHK  yang  ditetapkan  bertujuan  umtuk  memberikan  informasi kepada  perusahaan  dan  masyarakat  sehingga  dapat  menjelaskan  kondisi  suatu  perusahaan dalam  satu  periode.  Semakin  baik  kinerja  lingkungan  sebuah  perusahaan  akan  memiliki dampak  presentasi  moneter  yang  tinggi.  Sesuai  dengan  hipotesis  keaslian,  organisasi  tidak hanya berfokus pada pendukung keuangan, namun secara keseluruhan juga harus fokus pada kebebasan  terbuka.  Perusahaan  dengan  sengaja  melaporkan  kegiatan  sebagai  bentuk kesepakatan bersama antara organisasi dan daerah setempat. Perusahaan harus meyakinkan masyarakat  pada  umumnya  dan  pelanggan  bahwa  latihannya  dapat  berjalan  dengan  baik sesuai dengan keinginan daerah setempat, tanpa menimbulkan dampak yang buruk terhadap iklim di sekitar pemukiman. (Fitra et al., 2021).
H6: Good  Corporate  Governance memberi  pengaruh  Signifikan  terhadap Return  On  Assets melalui Kinerja Lingkungan
Kerangka Pemikiran

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran

## 3. Metode Penelitian
Metode i kuantitatif i melalui i pemakaian i data i sekunder i merupakan i metode i yang i dipakai i pada i riset i ini. i Ada i dua i faktor i independen, i 1 i variabel i intervening, i serta i 1 i variabel i terikat i dalam i riset i ini. i Kepemilikan i Manajerial i serta i Kepemilikan i Institusional i merupakan i faktor i independen. i Kinerja i Lingkungan i selaku i variabel i intervening i penelitian, i sementara i Return i On i Assets i selaku i variabel i terikatnya. i Kepemilikan i manajerial i dan i kepemilikan i institusional i merupakan i variabel i bebas i riset i ini. i Rumus i berikut i bisa i digunakan i untuk i menentukan i kepemilikan i manajerial: (Sintyawati & Dewi, 2018)
KM =
×100%
Kepemilikan Institusional bisa dinilai melalui rumus di bawah ini: Supriadi (2020)
KI = ×100%
Variabel terikat pada riset ini adalah Return On Assets. Return On Assets bisa dinilai melalui rumus antara lain (Kasmir, 2019:204):
ROA = ×100%
Sedangkan  variabel  intervening  pada  riset  ini  adalah  kinerja  lingkungan.  Kinerja lingkungan pada penelitian dinilai menggunakan PROPER sebagai berikut ini:

## Sumber: data diolah peneliti
Untuk  tahun  2019-2021,  laporan  tahunan  dari  organisasi  yang  tercatat  di i BEI i digunakan i sebagai i sumber i informasi. i Laporan-laporan i ini i mencakup i perincian i kepemilikan i manajerial, i kepemilikan i institusional i yang i tidak i memihak, i dan i situasi i keuangan i perusahaan i sepenuhnya. Populasi i untuk i eksplorasi i ini i terdiri i dari i 179 i perusahaan i yang i tercatat i di i bawah i Properti i dan i Pertanahan i di i BEI i untuk i tahun i 2019 i hingga i 2021. i Purposive i sampling i digunakan i dalam i menentukan i contoh i untuk i eksplorasi i ini, i yang i menggabungkan i semua i organisasi i yang i tercatat i pada i tahun i 2019-2021 i di i BEI i untuk i Properti i serta i Real i Estate . i Kriteria i sampel i yang
i digunakan i ialah:
Tabel 1. Kriteria Sampel Penelitian tahun 2019-2021
Sumber: BEI (2023) Strategi pemeriksaan yang i digunakan i dalam i penelitian i ini i adalah i dengan i analisis i jalur i ( path i analysis ), i yang i seharusnya i dapat i dilakukan i dengan i menggunakan i analisis i regresi i linier i berganda i ( multiple i linear i regression ) i dengan i menggunakan i program i IBM i SPSS Measurements 25.

## 4. Hasil Dan Pemabahasan Hasil Penelitian
a) Analisis Statistik Deskriptif Tabel 2. Analisis Statistik Deskriptif Keterangan Minimum Maximum Mean Std. Deviation KM .00016 .80000 .1626878 .20887612 KI .01545 .89980 .6087833 .21581689 ROA .00041 .36362 .0665925 .06200828 PROPER 2 4 2.40 .571 Sumber: Data diolah oleh SPSS 25 Hasil  tabel  2  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu good  corporate governance perusahaan yang baik yang diproksikan dengan kepemilikan manajerial untuk tes,
dari  120  sampel  memiliki  nilai  minimum  berupa  0,00016.  Sedangkan  nilai  maximum  adalah 0,80000. Nilai rata-rata (mean) adalah 0.1626878 dengan standar deviasi 0.20887612.
Variabel i independen i yaitu i good i corporate i governance i yang i diproksikan i dengan
i tanggung i jawab i institusional i dari i 120 i sampel i memiliki i nilai i minimum i sebesar i 0,01545.
i Sedangkan i nilai i maximum i sebesar i 0,89980. i Nilai i rata i (mean) i adalah i 0.6087833 i dengan
i standar i deviasi i 0.21581689. Variabel i independen i yaitu i good i corporate i governance i yang i diproksikan i dengan i kepemilikan i institusional i dari i 120 i sampel i memiliki i nilai i minimum i sebesar i 0,01545. i Sedangkan i nilai i maximum i sebesar i 0,89980. i Nilai i rata-rata i (mean) i adalah i 0,6087833 i dengan
i standar i deviasi i sebesar i 0,21581689.
Variabel  intervening  yaitu  kinerja  limgkungan  yang  diproksikan  dengan  PROPER,  dari 120 sampel memiliki nilai dasar 2. Sedangkan nilai maximum adalah 4, untuk lebih spesifiknya. Nilai (rata-rata) adalah 2,40 dengan deviasi standar 0,571.

## b) Hasil Uji Normalitas
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data diolah oleh SPSS 25 Hasil i pada i tabel i 3 i menunjukkan i bahwa i nilai i Asymp. i Sig i (2-tailed) i sebesar i 0,00 i yang i memiliki i nilai i < i 0,05. i Sehingga i cenderung i dapat i dinyatakan i bahwa i informasi i contoh i dalam i penelitian i ini i berdistribusi i tidak i normal.
c) Uji Analisis Jalur (Path Analysis)
Tabel 4. Uji Analisis Jalur (Path Analysis) model 1
Sumber: Data diolah oleh SPSS 25 Besarnya  nilai  R  square  yang  terdapat  pada  tabel  4  Model  Synopsis  adalah  sebesar 0.061, hal ini menunjukkan bahwa komitmen atau kesungguhan dari dampak KM (X1) dan KI (X2)  terhadap  eksekusi  alamiah  sebesar  6.1%  merupakan  komitmen  dari  faktor-faktor  yang berbeda yang tidak termasuk dalam tinjauan. Sedangkan untuk nilai e, cenderung ditemukan dengan rumus e₁ = √(1-0.061) = 0.96902
Tabel 5. Uji Analisis Jalur (Path Analysis) Model 1
Sumber: Data diolah oleh SPSS 25 Hasil tabel 5 pada output regresi model 1 pada tabel coefficients pada menunjukkan bahwa  nilai  kepentingan  dari  kedua  faktor,  khususnya  KM  (X1)  =  0,041  dan  KI  (X2)  =  0,007,
lebih kecil dari 0,05. Hasil ini menunjukkan bahwa KM (X1) dan KI (X2) berpengaruh signifikan pada PROPER (kinerja lingkungan).
Tabel 6. Uji Analisis Jalur (Path Analysis) Model 2
Sumber: Data diolah oleh SPSS 25 Nilai  R  square  yang  terdapat  pada  tabel  6,  khususnya  pada  Model  Outline  adalah 0.019,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  kontribusi  atau  sumbangan  pengaruh good  corporate governance dan eksekusi alamiah terhadap kinerja keuangn adalah 1.9% merupakan komitmen dari variabel yang berbeda yang tidak diikutsertakan dalam tinjauan. Untuk sementara, nilai e2 dapat dicari dengan rumus e2 = √ (1-0.019) = 0.99045.
Tabel 7. Uji Analisis Jalur (Path Analysis) model 2 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 2  KM -.065 0.051 -.220 -1.278 .201 KI -.068 0.050 -.236 -1.265 .175 PROPER .002 0.010 .018 .188 .851 a. Dependent Variable: ROA (Y) Sumber: Data diolah oleh SPSS 25
Hasil i tabel i 7 i pada i output i regresi i model i 2 i pada i tabel i coefficients i menunjukkan i bahwa i nilai i kepentingan i dari i ketiga i faktor i tersebut, i khususnya i KM i (X1) i = i 0.201, i KI i (X2) i = i0.175 i dan i PROPER i (Z) i = i 0.851 i lebih i penting i dari i 0.05. i Hasil i ini i menunjukkan i bahwa i Regresi i Model i II,
i khususnya i faktor i KM i (X1), i KI i (X2), i dan i PROPER i (Z) i berpengaruh i terhadap i ROA i ((kinerja i keuangan).
d) Uji Signifikan secara Simultan (Uji F)
Tabel 8. Uji F (Pengaruh Langsung-Tidak Langsung) Konstruk Effect Konstruk Varibel Koefisien  Koefisien Total Keterangan Eksogen Endogen Intervening Direct Path Effect Effect Indirect GCG ROA PROPER -0,456 -0,014 a -0,470 b H 6 diterima a. Koefisien Path Indirect . (-0,783 x 0,018)
b. Total Effect : -0,456 + (-0,783 x 0,018) Sumber: Data diolah oleh SPSS 25 Hasil  tabel  8  menjelaskan analisis  pengaruh good  corporate  governance diproksikan dengan kepemilikan administratif dan kepemilikan institusional terhadap return on asset yang diproksikan dengan ROA melalui eksekusi alamiah yang diproksikan dengan PROPER diketahui bahwa dampak langsung yang diberikan GCG terhadap ROA adalah - 0,456. Sedangkan dampak balik GCG terhadap ROA melalui PROPER adalah penambahan nilai beta GCG pada Appropriate dengan  nilai  beta PROPER pada  ROA,  lebih  spesifiknya  adalah  -  0,783  x  0,018  =  -  0,014. Kemudian dampak absolut yang diberikan adalah dampak langsung selain dampak bundaran, tepatnya - 0,456 + (- 0,014) = - - 0,470. Berdasarkan hasil perhitungan, terlihat bahwa dampak langsung adalah - 0,456 dan dampak bundaran adalah - 0,014, dan hal ini mengimplikasikan
bahwa  dampak  penyimpangan  lebih  besar  daripada  dampak  langsung.  Hal  ini  menunjukkan bahwa tidak langsung good corporate governance (GCG) melalui kinerja lingkungan (PROPER) berdampak pada kinerja keuangan (ROA).
Pembahasan Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Return On Assets Sesuai  dengan  konsekuensi  pengujian  dari  pemeriksaan  ini,  hal  ini  menunjukkan bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak  secara  fundamental  mempengaruhi  laba  atas return  on assets .  Rendahnya  jumlah  penawaran  yang  diklaim  oleh  dewan  direksi  menyebabkan administrasi  tidak  merasa  memiliki  organisasi  mengingat  fakta  bahwa  tidak  semua  manfaat yang didapat dapat dihargai oleh para eksekutif. Konsekuensi dari investigasi ini sesuai dengan penelitian  (Royani  et  al,  2020)  yang  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  administratif  tidak secara  fundamental  mempengaruhi return  on  assets .  Meskipun  demikian,  eksplorasi  ini bertentangan  dengan  penelitian  (Fitra  et  al,  2021)  yang  menunjukkan  bahwa  dimana kepemilikan manajerial berpengaruh pada return on assets .

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap
Return On Assets
Seperti  yang  ditunjukkan  hasil  pengujian  riset  ini,  hal  ini  menunjukkan  bahwa kepemilikan  institusional  tidak  sama  sekali  mempengaruhi  pengembalian return  on  assets . Investor  institusional  akan  menawarkan  bagian  mereka  ke  pasar  jika  institusional  merasa kecewa  dengan  kinerja  manajerial  suatu  perusahaan.  Konsekuensi  dari  pengujian  ini  sesuai dengan  penelitian  (Partiwi  dan  Herawati,  2022)  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional  berpengaruh  terhadap  pengembalian  sumber  daya.  Hal  ini  berlawanan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Metasari  dan  Sianipar,  2018)  yang  menyatakan  bahwa kepemilikan institusional berpengaruh terhadap return on assets .
Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Lingkungan Menurut hasil pengujian dari riset ini memperlihatkan bahwa kepemilikan manajerial memberi  pengaruh  signifikan  pada  kinerja  lingkungan . Untuk  meningkatkan  kepercayaan masyarakat perusahaan harus mampu menciptakan citra yang baik di mata masyarakat, karena masyarakat  tidak  hanya  melihat  dari  segi  finansial  saja  akan  tetapi  bagaimana  pihak manajemen  mampu  bertanggung  jawab  terhadap  kinerja  lingkungan.  Hasil  dari  analisis tersebut  relavan  dengan  penelitian  (Adhi  &  Mahyuni,  2018)  yang  mengindikasikan  bahwa kepemilikan manajerial memberi pengaruh signifikan terhadap kinerja lingkungan.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Lingkungan
Sesuai  hasil  pengujian  dari  riset  ini,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  kepemilikan institusional  pada  dasarnya  mempengaruhi  eksekusi  alami.  Dengan  tingkat  kepemilikan institusional  yang  tinggi,  hal  ini  membuat  pengerahan  tenaga  administratif  yang  lebih menonjol oleh para pendukung keuangan institusional sehingga dapat mendorong organisasi untuk  fokus  pada  eksekusi  alamiah  yang  dianggap  normal  sehingga  organisasi  dapat  diakui oleh daerah setempat. Konsekuensi dari investigasi ini penting untuk ditelusuri (Parlupi, 2018) yang  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  secara  keseluruhan  mempengaruhi eksekusi alami.

## Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Return On Assets
Seperti yang ditunjukkan oleh konsekuensi uji coba eksplorasi ini, hal ini menunjukkan bahwa pengaruh signifikan memengaruhi return on assets . Pendukung keuangan lebih tertarik pada  organisasi  yang  memiliki  gambaran  yang  sangat  baik  menurut  masyarakat  umum. Semakin  banyak  peringkat  pameran  alami  yang  dimiliki  organisasi,  semakin  banyak  pula
gambaran yang dimiliki organisasi tersebut, sehingga akan berpengaruh pada perluasan biaya porsi  organisasi  yang  berpengaruh  pada  presentasi  moneter  organisasi  ( return  on  asset ). Sementara  itu,  pembeli  atau  publik  akan  tertarik  untuk  membeli  barang  yang  dipamerkan sebagai  bentuk  apresiasi  terhadap  organisasi  yang  telah  melakukan  eksekusi  ekologi  dengan baik  atau  sangat  baik  dalam  organisasinya.  Konsekuensi  dari  pengujian  ini  bertentangan dengan  penelitian  (Suandi  dan  Theresna,  2021)  yang  menyatakan  bahwa  presentasi  ekologi dalam penelitian ini secara keseluruhan berpengaruh terhadap return on asset .
Pengaruh Good  Corporate  Governance terhadap Return  On  Assets melalui  Kinerja Lingkungan
Penemuan  pengujian  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  pameran  alami merupakan variabel intervening bagi good corporate governance terhadap return on assets .. GCG,  yang  ditentukan  oleh  seberapa  besar  kepemilikan  administratif  dan  kepemilikan institusional, dapat menyesuaikan kepentingan dewan dan investor, sehingga tujuan organisasi dalam mengerjakan kinerja keuangan ( return on asset ) dapat tercapai. Dengan hipotesis tanda ini,  dapat  mengatasi  masalah  yang  muncul  dari  ketidakseimbangan  data  di  antara  para spesialis  dan  administrator.  Eksekusi  alami  yang  bagus  akan  secara  positif  menarik  pembeli (orang pada umumnya) untuk membeli item dalam organisasi yang akan mendukung ekspansi biaya  saham  dan  meningkatkan  kinerja  keuangan  ( return  on  asset )  organisasi.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  pameran  moneter  dapat  menghubungkan  hubungan  antara good cooperate governance terhadap return on asset .
5. Penutup Kesimpulan
Bisa ditarik simpulan bahwa kepemilikan manajerial tidak berimplikasi pada return on assets berdasarkan temuan penelitian yang telah dilakukan. Hal ini mungkin disebabkan suatu perusahaan  tersebut  tidak  mematuhi  peraturan  pemerintah  dalam  Undang-undang  No.  1 tahun  1995  tentang  perseroan  terbatas  dimana  menyebutkan  bahwa  setiap  perusahaan memiliki minimal 2 orang direksi. Kepemilikan institusional tidak berimplikasi pada return on assets . Hal ini mungkin disebabkan faktor-faktor lain selain Kepemilikan Institusional, seperti faktor  kebijakan  hutang,  kebijakan  deviden,  dan  resiko  bisnis  yang  tinggi  sehingga  dapat dijadikan  sebagai  penilaian return  on  asset dan  sebagai  informasi  tambahan  bagi  investor dalam  pengambilan  keputusan  berinvestasi.  Kepemilikan  manajerial  dan  institusional berimplikasi  pada  kinerja  lingkungan.  Dengan  memperhatikan  faktor-faktor  lain  selain Kepemilikan manajerial dan institusional, seperti faktor kebijakan hutang, kebijakan deviden, dan resiko bisnis yang tinggi sehingga dapat dijadikan sebagai penilaian kinerja lingkungan oleh masyarakat  dan  sebagai  informasi  tambahan  bagi  masyarakat  agar  mengetahui  program peningkatan perusahaan pada waktu jangka panjang. Kinerja lingkungan berimplikasi dengan return  on  assets .  Faktor  lingkungan  seperti  kualitas  air,  tanah,  udara,  dan  suhu  kelembapan juga  sangan  penting  bagi  suatu  perusahaan  untuk  mengoperasikan  perusahaannya  di lingkungan masyarakat.
Mengingat  penemuan-penemuan  dari  pemeriksaan  dan  hasil  akhir  tinjauan,  saran- saran  dibuat  untuk  membantu  para  spesialis  di  masa  depan  dalam  menciptakan  penemuan yang  lebih  baik.  Usulan-usulan  ini  termasuk  memasukkan  faktor  atau  faktor  perdagangan mengenai  faktor  lain  dengan  anggapan  bahwa  faktor-faktor  baru  ini  dapat  lebih mempengaruhi return  on  assets .  Untuk  mengerjakan  eksplorasi  ini,  para  ilmuwan  yang berbeda juga dipercaya dapat mencoba memimpin pengujian dengan menggunakan populasi dan  pengujian  yang  tidak  setara  dengan  yang  digunakan  dalam  kerangka  berpikir  tersebut, serta  melibatkan  metode  ilmiah  yang  berbeda  dan  menawarkan  informasi  untuk  rentang waktu ekstra dan lebih tepatnya karena ukuran informasi yang sangat besar.
Daftar Pustaka
Adhi  Saputra,  I.  P.,  &  Mahyuni,  L.  P.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan  Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Bisnis , 15 (3), 64-81. Aliyu,  U.S. (2019),  "Board  characteristic  and  corporate  environmental  reporting  in Nigeria", Asian Journal of Accounting Research , Vol. 4 No. 1, pp. 2-17.
Damanik, I Gst Agung Bagus, & I Ketut Yadnyana. "Pengaruh Kinerja Lingkungan Pada Kinerja Keuangan  Dengan  Pengungkapan  CSR  Sebagai  Variabel  Intervening." E-Jurnal Akuntansi [Online], 20.1 (2017): 645-673.
Dandanggula,  A.  L.,  &  Sulistyowati,  E.  (2022).  Return  on  Equity,  Return  on  Asset,  Net  Profit Margin, dan Earning Per Share terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi. Journal of Management and Business (JOMB), 4(2), 766-780.
Eksandy, A. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK) , 5(1).
Febriyanti,  A.,  &  Sulistyowati,  E.  (2021).  Pengaruh  Firm  Size,  Sales  Growth,  Dan  Return  On Equity  (ROE)  Terhadap  Firm  Value  Pada  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal  Management Ekonomi Dan Akuntansi , 10(1).
Fitra,  J.,  Asmeri,  R.,  &  Begawati,  N.  (2021).  Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan  (Corporate Governance)  Dan  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan. Pareso  Jurnal ,  3(4), 721-738.
García  Martín,  C.  J.,  dan  Herrero,  B.  (2020).  Do  board  characteristics  affect  environmental performance?  A  study  of  EU  firms. Corporate  Social  Responsibility  and  Environmental Management , 27(1), 74-94. DOI: 10.1002/csr.1775 Gray, et. al. 1996. Corporate Social and Environmental Reporting: A Review of Literature and a Longitudinal  Study  of  UK  Disclosure.  Accounting,  Audiitng,  and  Accountability  Journal , Vol.8 No 2: 47-76.
Irvania  Parlupi,  F.  A.  T.  M.  A.  (2019). Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Lingkungan Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Akunesa , 7(1). Jensen, Michael C. dan William H. Meckling. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Journal of Financial Economic , 3 (4), pp: 305– 360. Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (12th ed.). PT. Rajagrafindo Persada.
Kusumawati, R. R. (2018). Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Kepemilikan Asing Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pada Perusahaan Lq-45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Publik , 14(1), 63-74.
Ladyve, G. M., Noor Shodiq Ask, & M. Cholid Mawardi. (2020). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bura Efek Indonesia Tahun 2015 - 2018. E-Jra, 09(06), 1–12.
Lu,  L.W. and Taylor,  M.E. (2018),  "A  study  of  the  relationships  among  environmental performance,  environmental  disclosure,  and  financial  performance", Asian  Review  of Accounting , Vol. 26 No. 1, pp. 107-130.
Maharani  dan  Soewarno.  2018.  “The  effect  of  good  corporate  governance  mechanism  and corporate social responsibility on financial performance with earnings management as mediating variable”. “ Asian Journal of Accounting Research ” Vol. 3 Issue: 1, pp.41-60.
Metasari & Sianipar, 2018, Journal of Nursing and Public Health, diakses 19 Maret 2019. Nasiroh, Y., & Priyadi, M. P. (2018). Hubungan Hukum dan Penerapan Prinsip Good Corporate Governance dalam Perusahaan. Jurnal Gema Keadilan , 6(2).
Partiwi  R,  dan  Herawati.  (2022).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Leverage,  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Kajian Akuntansi dan Auditing. 17 (1),
29-38.
Pura,  B.  D.,  Hamzah,  M.  Z.,  &  Hariyanti,  D.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Good  Corporate Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2014-2017. Seminar Nasional Cendekiawan , 4, 879–884.
Putri, S. K., & Utomo, S. D. (2021). Peranan Good Corporate Governance Dalam Memoderasi Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952. , 10 (November), 2013–2015.
Royani, I., Mustikowati, R. I., & Setyowati, S. W. (2020). Pengaruh kepemilikan manajerial dan leverage  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  sebagai  variabel intervening. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi , 8(2).
Sabrina,  Anindhita  Ira.  2010.  “Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan”. Skripsi . Universitas Diponegoro. Setiadi,  I.  (2021)  Pengaruh  kinerja  lingkungan,  biaya  lingkungan  dan  ukuran  perusahaan terhadap kinerja keuangan. Jurnal Ekonomi Keuangan dan Manajemen: JEBM , 17(4). Sintyawati,  N.  L.  A.,  &  Dewi,  M.  R.  (2018).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional  dan  Leverage  terhadap  Biaya  Keagenan  pada  Perusahaan  Manufaktur. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 7(2), 933-1020.
Solomon, R. Michael. 2004. Consumer Behavior, Buying, Having, and Being. 8th Edition . New Jersey: Prentice Hall.
Suandi,  Aily,  and  Eva  Theresna  Ruchjana.  2021.  “Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Dan  Biaya Lingkungan Terhadap Return On Assets (ROA)”. Jurnal Riset Terapan Akuntansi 5 (1):87- 95.
Supriadi, I. (2020). Metode Riset Akuntansi . Yogyakarta: Deepublish.
Surmadewi,  N.  K.  Y.,  &  Saputra,  I.  D.  G.  D.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Farmasi.  E- Jurnal  Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 8(6), 567–593.
Suttipun,  M. (2018),  "The  influence  of  corporate  governance,  and  sufficiency  economy philosophy  disclosure  on  corporate  financial  performance:  Evidence  from Thailand", Asia-Pacific Journal of Business Administration , Vol. 10 No. 1, pp. 79-99. Ulfa, R., & Asyik, N. F. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good  Corporate  Governance  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 7(10), 1-21.
Wardani, I., K. (2023). Penfaruh Dimensi Corporate Social Responbility Dan Kinerja Lingkungan Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Sektor  Pertambangan. Journal  of  Student  Research (JSR) . Vo. 1, No. 2.