## ANALISIS EVALUASI KELAYAKAN INVESTASI USAHA GARAM DI KABUPATEN PAMEKASAN

## Habibur Rahman
Universitas Trunojoyo Madura ahmathabiburjaya08@gmail.com

## ABSTRACT
Salt  is  one  of  the  non-biological  fishery  resource  products  that  has  quite  good business prospects, because salt is a very important need for humans such as food ingredients,  chemicals  and  preservatives.  This  research  aims  to  analyze  the financial performance and performance of salt pond production in Pengarengan Village. This research was conducted using a case study method using interview and  questionnaire  techniques.  The  two  scales  of  the  salt  pond  business  group consisting of private land and leased land show that it is profitable and feasible to run. The financial performance of the private land salt business is income of Rp. 35,210,000, GPM (53%), R/C ratio (1.86), PP (9 months), and NPV for the next 5 years of Rp. 198.139.803. Meanwhile, the financial performance of the land rental salt business is income of IDR 32,355,000, GPM (53%), R/C ratio (1.74), PP (10 months), and NPV for the next 5 years of IDR. 195.075.632. Overall, the benefits received by farmers  are good because they can cover the operational  costs they incur and make a profit.
Keywords: Benefit, Salt, Profits, Financial Performance, Worth

## ABSTRAK
Garam sebagai salah satu produk sumberdaya perikanan non hayati yang memiliki prospek bisnis yang cukup bagus, karena garam merupakan kebutuhan yang sangat penting  bagi  manusia  seperti  bahan  pangan,  bahan  kimia,  dan  bahan  pengawet. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  kinerja  finansial  dan  keragaan produksi  tambak  garam  di  Desa  Pengarengan.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan metode  studi  kasus  dengan  teknik  wawancara  dan  kuesioner.  Kedua  skala kelompok  usaha  tambak  garam  terdiri  dari  lahan  pribadi  dan  lahan  sewa menunjukkan menguntungkan dan layak untuk dijalankan. Kinerja finansial usaha garam lahan pribadi yakni pendapatan sebesar Rp. 35.210.000, GPM (53%), R/C rasio  (1,86),  PP  (9  bulan),  dan  NPV  hingga  5  tahun  mendatang  sebesar  Rp. 198.139.803.  Sedangkan  kinerja  finansial  usaha  garam  sewa  lahan  yakni pendapatan sebesar Rp.32.355.000, GPM (53%), R/C rasio (1,74), PP (10 bulan), dan NPV hingga 5 tahun mendatang sebesar Rp. 195.075.632. Secara keseluruhan, benefit  yang  diterima  petambak  termasuk  baik  karena  dapat  menutupi  biaya operasional yang dikeluarkannya dan memperoleh keuntungan.
Kata Kunci : Benefit, Garam, Keuntungan, Kinerja Finansial, Layak

## PENDAHULUAN
Pembangunan  ekonomi  pada  umumnya  didefinisikan  sebagai  suatu  proses  yang menyebabkan kenaikan pendapatan riil per kapita penduduk suatu negara/wilayah regional dalam jangka panjang yang disertai oleh perbaikan sistem kelembagaan (Agni,  2009).  Sedangkan  pembangunan  subsektor  kelautan  (pesisir)  khususnya usaha  garam  rakyat  di  Kabupaten  Pasuruan  merupakan  integral  dan  menjadi bagian  dari  pembangunan  ekonomi  secara  luas  yang  akan  mendorong pembangunan  sektor  dalam  lingkup  nasional  yang  bertujuan  untuk  pemenuhan kebutuhan  pangan  dan  gizi  serta  menambah  pendapatan  (kesejahteraan) masyarakat.  Sejak  dari  dahulu  kala  usaha  garam  rakyat  merupakan  mata pencaharian  tumpuan  masyarakat  Kabupaten  Pasuruan  yang  tinggal  di  daerah sekitar  pesisir  pantai  dan  laut,  karena  ditunjang  oleh  potensi  lahan  dan  iklim, potensi  sumber  daya  manusia,  peluang  pasar  domestik  yang  masih  terbuka  luas serta bahan baku yang melimpah untuk pembuatan garam yaitu kosentrasi 2 kadar garam yang tinggi dan aliran air laut/sungai yang cocok untuk proses pembuatan garam, dimana debit airnya tersebut mengalir lancar ke lahan/tambak garam milik petani garam rakyat. Usaha garam rakyat ini mempunyai prospek yang cukup baik untuk  masa  yang  akan  datang  karena  sebagai  industri  hulu  produknya  terkait dengan berbagai macam industri hilir. Mendorong usaha garam rakyat berarti pula akan mendorong daerah untuk semakin kompeten pada sektor-sektor lain. Hal ini karena keberlangsungan sektor lain memiliki kaitan erat terhadap sektor industri hulu.  Contohnya,  pada  industri  makanan,  aktivitas  industri  sering  kali menggunakan  bahan  baku  (input)  yang  berasal  dari  garam.  Purbani.  2003 menyatakan  bahwa  kebutuhan  garam  nasional  dari  tahun  ke  tahun  makin meningkat  seiring  dengan  pertambahan  penduduk  dan  perkembangan  industri  di Indonesia. Kebutuhan garam nasional tahun 2014 mencapai 3,61 juta ton, terdiri dari garam konsumsi sebesar 1,48 juta ton dan garam industry 2,13 juta ton (KKP 2015). Permintaan tersebut  mencerminkan bahwa garam  memiliki fungsi sendiri yang  tidak  dapat  digantikan  oleh  bahan  lainnya.  Produksi  garam  tertinggi  tahun 2015 terdapat di Kabupaten Cirebon yaitu 438 ribu ton dengan luas tambak garam mencapai  3.858  ha  sekaligus  merupakan  daerah  dengan  tambak  garam  terluas
(KKP  2015).  Desa  Pengarengan  merupakan  salah  satu  produsen  garam  di Kecamatan  Pangenan  dengan  20  KUGAR  dan  total  produksi  sebesar  5.247  ton (DKP  Cirebon,2014).Kehidupan  petambak  garam  tidak  terlepas  dari  kemiskinan atau  perekonomian  menengah  ke  bawah.  Petambak  tidak  dapat  bertahan menjalankan usaha garam  karena dilingkupi dengan berbagai  risiko,  bahkan ada yang  meninggalkan  usahanya  dan  berpindah  menekuni  mata  pencaharian  lain. Menurut  Komaryatin  (2012),  pelaku  usaha  garam  skala  kecil  yang  tinggal  di perdesaan  dihadapkan  pada  penguasaan  teknologi  yang  rendah,  kepemilikan modal  yang  lemah,  minimnya  akses  dan  informasi  terhadap  pasar,  dan keterampilan  manajemen  usaha  yang  terbatas.  Beberapa  tantangan  dihadapi petambak  garam  mulai  dari  harga  garam,  iklim  dan  cuaca,  serta  garam  impor. Kendala yang dihadapi  dari segi  hilir  atau aspek pemasaran garam  adalah harga yang  murah.  Harga  jual  garam  menentukan  keuntungan  yang  diterima  pelaku usaha.  Jika  harga  garam  murah  maka  kelayakan  usaha  garam  dipertanyakan apakah  menguntungkan  atau  tidak  bagi  pelaku  usaha.  Kegiatan  tambak  garam tradisional masih bergantung pada musim kemarau. Perubahan musim hujan yang tidak menentu membuat petambak kesulitan memprediksi waktu yang tepat untuk melakukan  kegiatan  penggaraman.  Sementara  itu  garam  lokal  dari  produksi petambak tradisional  hanya diserap masyarakat  untuk  garam  konsumsi  saja. Hal ini membuat pemerintah menginzinkan impor garam untuk memenuhi kebutuhan garam  industri.  Pengetahuan  analisis  usaha  memberikan  informasi  mengenai kaitan  antar  struktur  biaya  yang  dikeluarkan  dan  kinerja  finansial  dalam mengetahui  keuntungan  dan  kelayakan  usaha  tambak  garam.  Selain  itu,  analisis usaha tambak garam menguraikan kegiatan produksi garam di Desa Pengarengan agar rangkaian kegiatan tersebut mudah dipahami.

## TELAAH LITERATUR

## Metode Evaluasi Proyek
Menurut  waktu  pelaksanaan,  evaluasi  proyek  dapat  dilaksanakan  sebelum,  pada waktu  pelaksanaan,  atau  setelah  selesainya  suatu  proyek.  Suatu  evaluasi  proyek
melihat kelayakan suatu proyek tidak hanya individu yang terlibat langsung dalam suatu  proyek,  tetapi  juga  dilihat  dari  kacamata  masyarakat  luas  yang  mungkin mendapat  akibat  tidak  langsung  dari  proyek.  Terkadang  ada  perbedaan kepentingan  individu  dan  masyarakat,  yang  artinya  suatu  proyek  yang  layak dilihat dari kacamata individu, belum tentu layak dilihat dari kacamata masyarakat dan  sebaliknya.  Metode  evaluasi  proyek  untuk  menilai  kelayakan  suatu  proyek yang lazim digunakan seperti: perhitungan Net Present Value (NPV), B/C Ratio, analisis Break  Event  Point (BEP)  dan Payback  Period (PP)  kemudian  didukung dengan analisis sensitivitas untuk melihat berbagai perubahan variabel input dan output  suatu  proyek  yang  diusahakan,  misalnya  untuk  proyek  pemberdayaan usaha  garam  rakyat  ini,  variabel  yang  diasumsikan  mengalami  perubahan  yang akan  mempengaruhi  hasil  usaha  garam  tersebut  meliputi:  harga  jual  garam, kapasitas  produksi  garam,  biaya-biaya  produksi  dan  dana  bantuan  pemerintah berupa  Bantuan  Langsung  Masyarakat  (BLM).  Analisis  sensitivitas  kelayakan usaha garam ini penting untuk dilakukan karena komponen-komponen biaya dan pendapatan yang ada pada cash flow didasarkan pada asumsiasumsi tertentu yang memungkinkan untuk terjadinya kesalahan. Untuk mengurangi risiko ini, analisis sensitivitas  digunakan  untuk  menguji  tingkat  sensitivitas  proyek  terhadap perubahan input dan output.
Rasio Manfaat (Benefits) dan Biaya (Costs)
Manfaat  dari  suatu  proyek  dapat  diklasifikasikan  menjadi  manfaat  langsung (direct benefits), dan manfaat tidak langsung (indirect benefits), dan manfaat tak kentara.  (Nitisemito  dan  Burhan,  2004)  yaitu:  (i)  Manfaat  langsung  (direct benefits)  dari  suatu  proyek  yaitu  kenaikan  hasil  produksi  baik  dari  kenaikan kuantitas  (jumlah)  maupun  kualitas  (mutu)  barang/jasa  atau  penurunan  biaya sebagai  akibat  langsung  dari  proyek;  (ii)  Manfaat  tidak  langsung  (indirect  8 benefits)  ditimbulkan  secara  tidak  langsung  dari  suatu  proyek  karena  ada multiplier  effect  dari  proyek  tertentu;  dan  (iii)  Manfaat  tak  kentara  (intangible benefits)  merupakan  manfaat  yang  sukar  diukur  dengan  uang  dari  suatu  proyek. Misalnya dampak dari perbaikan lingkungan dll.
Analisa Break Even Point (BEP)
Menurut  (Nitisemito  dan  Burhan,  2004)  suatu  studi  kelayakan  harus  bisa menetapkan  titik  pulang  pokok  (Break  Even  Point).  Dengan  kata  lain,  dalam kelayakan tingkat produksi dimana titik pulang pokok yang tercapai harus dapat ditentukan. Penetapan titik pulang pokok ini harus dihubungkan dengan ramalan penjualan  yang  bisa  dicapai.  Apabila  suatu  usaha  tidak  mampu  mencapai  titik pulang pokok maka akan menderita kerugian sehingga jika suatu usaha berada di bawah  titik  pulang  pokok  maka  kelangsungan  usaha  tersebut  tidak  dapat diharapkan dengan kata lain usaha tersebut tidak layak. Analisis Break Even Point (BEP)  atau  titik  impas  merupakan  teknik  analisa  untuk  mempelajari  hubungan antara  biaya  total,  laba  yang  diharapkan  dan  volume  penjualan.  Secara  umum analisa  ini  juga  memberikan  informasi  mengenai margin  of  safety yang mempunyai  kegunaan  sebagai  indikasi  dan  gambaran  kepada  manajemen berapakah  penurunan  penjualan  dapat  ditaksir  sehingga  usaha  yang  dijalankan tidak menderita rugi.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  dilaksanakan  di  Desa  Kabupaten  Pamekasan.  dimulai  1  September 2023  hingga  1  Oktober  2023.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  studi kasus (case  study) .  Metode  deskriptif  dilakukan  melalui  tahapan  kegiatan  yang meliputi  pengumpulan data, menyusun, menganalisis, dan membuat  kesimpulan. Metode  pengambilan  sampel  dengan  menentukan  informan  kunci.    Data  yang dikumpulkan  data  primer  dan  data  sekunder.  Data  primer  merupakan  data  yang diperoleh  secara  langsung  dari  pelaku  usaha  dan  pihak  terkait  baik  melalui pengisian  kuisioner  maupun  wawancara.  Sedangkan  data  sekunder  merupakan data  yang  diperoleh  melalui  studi  litelatur  dari  artikel,  jurnal,  buku  dan  data pendukung lainnya. Desa Pengarengan merupakan sentra produsen garam terbesar di  Kecamatan  Pangenan.  Petambak  tergabung  kedalam  kelompok  usaha  garam skala kecil dan kelompok usaha garam skala usaha besar. Satuan kasusnya adalah usaha  tambak  garam  di  Desa  Pengarengan  dengan  pendekatan  analisis  finansial dan  keragaan  produksi  garam.  Berdasarkan  data  jumlah  produksi  garam  bahwa terdapat  25 kelompok usaha garam  (KUGAR) dan petambak 168 orang di  Desa
Kabupaten Pamekasan. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dengan  responden  terpilih  sebanyak  15  orang.  Setiap  kelompok  usaha garam ditetapkan sebagai data homogen sehingga dipilih 12 orang yang mewakili kelompok kelompok tersebut. Data homogen merupakan keadaan yang sama dari petambak garam yang tergabung dalam kelompok tersebut. Selain itu ditetapkan responden  tambahan  yaitu  pedagang  garam  untuk  melengkapi  data-data  terkait usaha tambak garam dipilih sebanyak 3 orang. Berikut ini komponen yang dipakai dalam  evaluasi  kelayakan  usaha  meliputi  biaya  produksi,  penerimaan  usaha  dan pendapatan  yang  diperoleh  dari  usaha  garam  rakyat.  Evaluasi  kelayakan  usaha dilakukan  melalui  analisis  NPV,  B/C  Ratio,  BEP  dan  sensitivitas  perubahan variabel  usaha.  Berikut  penjelasan  singkat  tentang  cara  penghitungan  indikator evaluasi kelayakan usaha tersebut:

## NPV (Net Present Value) NPV
NPV  (Net  Present  Value)  NPV  merupakan  selisih  antara  Present  Value  dari investasi  dan  nilai  sekarang  dari  penerimaan-penerimaan  kas  bersih  (arus  kas operasional  maupun  arus  kas  terminal)  di  masa  yang  akan  datang.  Untuk menghitung  nilai  sekarang perlu ditentukan tingkat  bunga yang relevan. Analisa NPV dapat diketahui dengan rumus

## B/C Ratio
B/C  Ratio  adalah  penilaian  yang  dilakukan  untuk  melihat  tingkat  efisiensi penggunaan biaya berupa perbandingan jumlah nilai bersih sekarang yang positif dengan  jumlah  nilai  bersih  sekarang  yang  negatif.  Analisa  B/C  Ratio  dapat diketahui dengan rumus:

## BEP (Break Even Point)

## Jurnal Bina Manajemen, Maret 2024 Vol. 12 No.2  Hal 50 – 63
Break Even Point (BEP) merupakan sebuah pengukuran untuk mengetahui berapa volume/kapasitas  produksi  minimum  agar  investasi  itu  tidak  menderita  kerugian tetapi  juga  belum  memperoleh  keuntungan/laba,  Analisa  B/C  Ratio  dapat diketahui dengan rumus:

## PP (Payback Period)
PP (Payback  Period) yaitu  untuk  mengetahui  lamanya  pengembalian  investasi dari benefit (pendapatan) yang diterima, dihitung dengan rumus:

## Analisis Sensitivitas
Analisa  sensitivitas  bertujuan  untuk  melihat  apa  yang  akan  terjadi  dengan  hasil analisa proyek jika ada sesuatu kesalahan atau perubahan dalam dasar perhitungan biaya  atau  benefit.  Dikarenakan  pada  umumnya  suatu  usaha  itu  sangat sensitif/peka terhadap perubahan akibat dari beberapa hal diantaranya: harga jual, produksi  garam,  biaya-biaya  produksi  dan  dana  bantuan  pemerintah  berupa bantuan langsung masyarakat (BLM)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambaran  Umum Lokasi Penelitian
Desa  Bunder  merupakan  salah  satu  desa  yang  terdapat  di  Kecamatan Pamdemawu,  Kabupaten  Pamekasan.  Desa  Bunder  secara  geografis  terletak  di bagian selatan wilayah Kabupaten Pamekasan. Secara Topografi wilayah tersebut mempunyai ketinggian ±130m diatas permukaan laut dan termasuk dalam daerah daratan rendah karena terletah di sekitar Pantai Utara Jawa. Kedalaman perairan berkisar antara ±20m   dasar perairan lumpur dan lumpur berpasir. Luas  wilayah
keseluruhan desa  yaitu 2,06km 2 (Profil Desa Bunder 2016).  Perekonomian suatu daerah tidak terlepas dari letak geografis yang strategis dan karakteristik sumber daya alamnya. Perekonomian Desa Pengarengan didominasi oleh sektor perikanan karena wilayah pesisir desa dimanfaatkan masyarakat untuk bertambak garam dan budidaya  ikan  air  payau,  serta  wilayah  laut.  Sumber  daya  alam  tersebut dieksploitasi  agar  menjadi  lapangan  pekerjaan  masyarakat  lokal.  Mata pencaharian  tambak  garam  lebih  mirip  dengan  usaha  pertanian  karena  pola produksi dan pendapatan yang terima petambak pada waktu tertentu saja. Menurut Sulistiyono  dkk.  (2015)  menyatakan  Indonesia  terdiri  dari  dua  musim  yaitu kemarau  dan  hujan  yang  berpengaruh  terhadap  operasional  pertanian  dan penangkapan.  Usaha  pertanian  sangat  produktif  bila  musim  hujan,  karena  saat tersebut  air  diperlukan  petani  untuk  mengaliri  tanaman.  Petani  memperoleh pendapatan hanya waktu tertentu saja, yaitu saat musim panen.

## Karagaan Poduksi Usaha Tambak Garam
Keragaan  usaha  tambak  garam  merupakan  rangkaian  kegiatan  produksi  dan faktor-faktor yang mempengaruhi produksi garam. Keragaan usaha tambak garam terbagi  menjadi  dua  yaitu  aspek  non  finansial  dan  aspek  finansial.  Aspek  non finansial  menggambarkan  fasilitas  produksi  garam,  kepemilikan  lahan,  teknik produksi  garam,  dan  kelembagaan  yang  terdapat  di  Desa  Pengarengan.  Aspek finansial  menganalisis  kinerja  finansial  berdasarkan  struktur  biaya  dan  kriteria- kriteria keuntungan dan kelayakan investasi. Berdasarkan hasil penelitian rata-rata waktu  produksi  setiap  tahunnya  hanya  4  bulan  dengan  waktu  pengolahan  lahan yang dilakukan sebelumnya selama. 1 bulan, sehingga total masa produksi adalah 5 bulan (Tabel 1). Namun fluktuasi musim yang terjadi saat ini menjadi kendala dalam  memperkirakan  waktu  ideal  untuk  persiapan  tambak  dan  operasionalnya. Hal  ini  disebabkan  faktor  cuaca  seperti  hujan  dapat  mempengaruhi  produksi garam  karena  tidak  terjadi  penguapan  akibat  kurang  intensitas  panas  matahari pada proses kristalisasi air garam.Faktor cuaca seperti hujan dapat mempengaruhi produksi  garam  karena  tidak  terjadi  penguapan  akibat  kurang  intensitas  panas matahari  pada  proses  kristalisasi  air  garam.  Hal  ini  menyulitkan  petambak
memperkirakan waktu ideal untuk persiapan tambak dan operasionalnya. Menurut Adi dkk. (2012), usaha penggaraman yang dilakukan oleh petambak garam rakyat di Indonesia umumnya masih menggunakan teknologi yang sederhana dan sangat bergantung  kepada  intensitas  panas  matahari,  kelembaban  dan  kecepatan  angin. Hujan  merupakan  faktor  penghambat  produksi  garam  karena  air  hujan  dapat membuat kristal garam kembali menjadi air garam pada proses kristalisasi.

## Aspek Non Finasial
Teknik  produksi  garam  dapat  dibedakan  menjadi  tiga  bagian  yaitu  persiapan lahan,  memasukkan  air  laut  ke  meja  garam,  dan  pemanenan.  Ketiga  proses tersebut  akan  menentukan  jenis  tenaga  kerja  yang  dibutuhkan.  Pada  persiapan lahan dan memasukkan air laut ke meja garam meru
akan  pekerja  perorangan.  Pada  pemanenan  garam  merupakan  pekerja  yang tergabung ke dalam kelompok (Wijaya dkk. 2014).
Kepemilikan lahan merupakan modal ( capital ) yang harus dimiliki pelaku usaha untuk  menjalankan  usahanya.  Lahan  tambak  garam  termasuk  akses  pengelolaan individu ( private property ) yaitu seseorang memiliki hak privasi dalam eksploitai wilayah tersebut. Petambak dapat menjalankan usaha garam terbagi menjadi dua
Tabel 1 Tahapan produksi garam dalam satu siklus (selama satu tahun).

## Jurnal Bina Manajemen, Maret 2024 Vol. 12 No.2  Hal 50 – 63
status  kepemilikan  lahan  yaitu  status  lahan  pribadi  dan  sewa  lahan.  Selain  itu, pembangunan  Desa  Pengarengan  dimasa  yang  akan  datang  secara  perlahan menggusur  kawasaan  tambak  garam  seperti  pembangunan  pemukiman,  PLTU, dan lahan pertanian. Kelompok Usaha Garam (KUGAR) merupakan kelembagaan yang  menfasilitasi  pelaku-pelaku  usaha  garam.  KUGAR  memberikan  aspek legalitas  kepada  petambak  yang  tergabung  dalam  keanggotaan  sehingga mempermudah  dan  memperlancar  kegiatan  usaha  pada  saat  menjalin  jaringan kerjasama  ( networking )  dengan  pihak  lain.  Selain  itu,  pemerintah  khususnya instansi  terkait  dapat  bersinergi  dengan  KUGAR  untuk  memberikan pendampingan, bantuan permodalan, dan program pelatihan, serta studi banding. Upaya tersebut diharapkan dapat meningkatkan SDM bidang usaha garam di Desa Bunder.

## Aspek Finansial
Sumber modal untuk aktivitas usaha  tambak garam  di  Desa  Bunder  berasal  dari modal  pribadi  dan  pinjaman.  Petambak  memperoleh  pinjaman  modal  dari keluarga,  tengkulak  (pedagang/pengumpul),  dan  beberapa  lembaga  keuangan seperti  koperasi,  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  dan  bank.  Hasil  penelitian ditemukan  faktor  pendukung  aspek  non  teknis  dalam  produksi  garam  yakni sumber  modal  untuk  aktivitas  produksi  yang  berasal  dari  dana  pribadi  dan pinjaman  Pinjaman  modal  dapat  diperoleh  dari  keluarga,  tengkulak (pedagang/pengumpul), dan beberapa lembaga keuangan seperti koperasi, Otoritas Jasa  Keuangan  (OJK),  dan  bank.  Menurut  Wijaya  dkk.  (2014),  masyarakat petambak  garam  di  Kabupaten  Sumenep  dan  Kabupaten  Janeponto,  terdapat semacam  perilaku  di  dalam  masyarakat  yang  tidak  ingin  memiliki  hutang  untuk aktivitas usaha tambak garam. Akan tetapi pada beberapa kasus yang dialami oleh petambak  garam,  hutang  biasanya  menjadi  pilihan  sumber  modal  apabila petambak  garam  membutuhkan  biaya  operasional  yang  cukup  besar  dan  adanya kejadian yang tidak terduga. Analisis usaha tambak garam di Desa Bunder untuk menganalisis tingkat keberhasilan yang telah dicapai dua skala KUGAR. Tingkat keberhasilan  KUGAR  tersebut  difokuskan  pada  petambak-petambak  yang menjalankan  usahanya  berdasarkan  status  kepemilikan  lahan  yakni  usaha  lahan
pribadi dan usaha sewa lahan. Berdasarkan hasil penelitian ditetapkan satuan luas tambak  antara  7.500  m 2 –  8.500  m 2 .  Hal  ini  diharapkan  dapat  mempermudah dalam  interpretasi  struktur  biaya  dan  manajemen  finansial  pada  kedua  usaha garam  di  Desa  Bunder.    Analisis  usaha  ditinjau  dari  komponen  biaya  dan penerimaan. Komponen biaya yang dikeluarkan selama masa produksi terdiri dari biaya  investasi  dan  biaya  operasional.  Biaya  investasi  merupakan  modal  yang dikeluarkan  satu  kali  untuk  memperoleh  beberapa  kali  manfaat  sampai  secara ekonomis  tidak  menguntungkan  lagi.  Biaya  operasional  merupakan  biaya  tetap dan  variabel  yang  dikeluarkan  selama  satu  siklus  (satu  tahun)  usaha  tersebut dijalankan.  Penerimaan  merupakan  hasil  penjualan  garam  selama  satu  tahun (Amaliyah 2007).

## Kriteria Keuntungan Dan Klayakan  Investasi
Pendapatan yang diterima usaha garam lahan pribadi sebesar Rp.35.210.000 dan pendapatan yang diterima usaha garam sewa lahan sebesar Rp.32.355.000. Hal ini menunjukkan  kedua  pendapatan  tersebut  bernilai  positif  yang  berarti  usaha tambak  garam  dengan  lahan  pribadi  maupun  sewa  lahan  di  Desa  Pengarengan menguntungkan. Jadi usaha tambak garam di Desa Bunder layak. Menurut Amani dan Ihsannudin (2016), analisis kelayakan usaha garam di Kabupaten Pamekasan, Madura pada tahun 2015 diketahui pendapatan petambak sebesar Rp. 13.366.588 per satu hektar lahan garam.

## Net Present Value  (NPV)
Hasil proyeksi arus kas usaha tambak garam hingga 5 tahun umur teknis diperoleh NPV sebesar Rp. 198.139.803 dan Rp. 195.075.632.
Tabel 2 Kelayakan Investasi  NPV pada Usaha Garam
Nilai  positif  menunjukkan  keuntungan  yang  diterima  investor  pada  lima  tahun yang akan datang dengan menanam modal di usaha tambak garam Desa Bunder. Jadi  secara  finansial  usaha  ini  direkomedasikan  untuk  dijalankan.      Berdasarkan Tabel  2,  bahwa  kedua  investasi  usaha  garam  tersebut  layak  karena  perhitungan hasilnya  melebihi  tingkat  suku  bunga  yang  dipakai.  Suku  bunga( discount  rate) ditetapkan  suku  bunga  Bank  Indonesia  yang  dirilis  21  Juli  2016  sebesar  6,50%. Suku  bunga  tersebut  menunjukkan  biaya  korbanan (social  opportunity  cost  of capital )  yang  digunakan  sebagai  faktor  diskon  pada  usaha  tambak  garam  setiap tahunnya.  Menurut  Marzuki  dkk.  (2014),  secara  finansial  pembuatan  garam  di Kabupaten Aceh Besar dikatakan layak, dengan nilai B/C ratio sebesar 1,48. NPV sebesar Rp. 5.515.758 per tahun dan waktu pengembalian modal selama 2 tahun 11  bulan.  Nilai  IRR  sebesar  37,60%.  Artinya  pembuatan  garam  mampu menghasilkan opportunity  cost yang  lebih  besar  daripada cost  of  capital yang diinginkan sehingga layak untuk dilaksanakan.

## Payback  Periods (PP)
PP  usaha  garam  lahan  pribadi  yakni  0,76  tahun  (9  bulan)  dan  PP  usaha  garam sewa lahan yakni 0,83 tahun (10 bulan). Hal ini menunjukkan biaya investasi yang dikeluarkan  lebih  kecil  dibandingkan  total  pendapatan  yang  diterima  petambak dalam satu siklus produksi (1tahun). Keuntungan tersebut bermanfaat bagi modal usaha tambak garam siklus berikutnya. Jadi secara finansial usaha ini layak untuk dijalankan.  Berdasarkan  penelitian  Nursulah  (2013),  secara  keseluruhan  usaha garam  rakyat  Kabupaten  Pamekasan  sudah  layak  secara  finansial  ditinjau  dari nilai PP usaha tersebut yakni rata-rata empat bulan, hal ini menunjukkan petambak dapat berproduksi di atas nilai break ever point (BEP) tersebut untuk memperoleh keuntungan maksimal dan jika ingin usaha garam terus meningkat. Namun jika PP lebih  dari  satu  tahun  maka  petambak  akan  dihadapkan  dengan  permasalahan modal.

## R/C Rasio
Nilai R/C ratio usaha garam  lahan pribadi  (1,86) menjelaskan setiap penanaman modal  sebesar  Rp  1  akan  menghasilkan  penerimaan  sebesar  Rp  1,86.  Pada  nilai R/C  rasio  usaha  gram  sewa  lahan  (1,74)  menjelaskan  setiap  penanaman  modal sebesar Rp 1 akan menghasilkan penerimaan sebesar Rp 1,74. Jadi  usaha garam ini  dikatakan  layak  untuk  diusahakan  (R/C  ratio  >  1).  Berdasarkan  penelitian Marzuki  dkk.  (2014),  nilai  B/C  rasio  sebesar  1,48  menunjukkan  usaha  garam  di Kabupaten  Aceh  sudah  memenuhi  syarat  dari  kelayakan  suatu  proyek  untuk dijalankan secara continu sehingga dikatakan layak secara finansial.

## SIMPULAN
Usaha tambak garam di Desa bunder menunjukkan bahwa kinerja finansial pada lahan  pribadi  dan  sewa  lahan  menguntungkan  dilihat  dari  pendapatan  dan  R/C rasio.  Persentase  GPM  (53%)  meunjukan  efektifitas  manajemen  yang  sedang Selain  itu  kriteria  kelayakan  yaitu  NPV  (bernilai  positif)  dan  PP  (kurang  dari  1 tahun). Berikut ini adalah saran yang dapat diberikan terkait dengan hasil analisis, pembahasan,  dan  kesimpulan  yang  telah  dibuat  yaitu  hasil  penelitian  ini  dapat menjadi  tambahan  kajian  mengenai  studi  kelayakan  investasi  yang  diukur  dari beberapa  indikator,  sehingga  dapat  menjadi  variasi  bagi  penelitian  penelitian berikutnya. Bagi peneliti lain, agar dapat melakukan penelitian mengenai analisis kelayakan  investasi  dengan  menggunakan  indikator  yang  berbeda  atau menggunakan  objek  penelitian  berupa  rencana  investasi  yang  berbeda  sehingga dapat dilakukan komparasi atas variasi penelitian yang dilakukan.

## DAFTAR PUSTAKA
Amaliaya,  Rifqa  W.  2007.  Analisis  Finansial  Usaha  Tambak  Garam  di  Desa Pinggirpapas,  Kecamatan  Kalianget,  Kabupaten  Sumenep,  Provinsi  Jawa Timur.  [Skripsi].  Manjemen  Bisnis  dan  Ekonomi  Perikanan-Kelautan. Institut Pertanian Bogor
Amani,  Dafid  dan  Ihsannudin.  2016.  Efisiensi  Faktor-Faktor  Produksi  Garam Rakyat. Jurnal Media Trend. Vol. 11 (2): 166-174
Andini. D. 2020. Analisis Kelayakan Investasi Pada UD Aneka Busana Di Kediri Lombok Barat. Jurnal Edukasi dan Sains, Vol. 2, No. 2 . 233-243.
Dian. 2012. Pengantar Manajemen. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.
Husnan,  Pudjiastuti  Enny.  2012.  Manajemen  Keuangan.  Edisi  Keenam.  Jakarta: UPP STIM YKPN.
Jason Trikobery, Achmad Rizal, Nia Kurniawati, Zuzy Anna.2017.           Analisis Usaha Tamak  Garam Di Desa angarengan   Kecamatan angenan  kauaten cireon.  Jurnal    rikanan  Dan  kelauatan  Vol  8,  No  2  168-175
Jogiyanto, Hartono. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedelapan. Yogyakarta: BPFE.
Jumingan. 2011. Studi Kelayakan Bisnis, Jakarta: PT. Bumi Aksara. Kasmir dan Jakfar.  2012.  Studi  Kelayakan  Bisnis,  Jakarta:  Kencana  Prenada  Media Group.
Komaryatin,  N.  2012.  Pengembangan  Faktor  Produksi  Untuk  Meningkatkan Pendapatan  Petani  Garam.  In  Prosiding  Seminar  dan  Konferensi  Nasional Manajemen  Bisnis:  Memberdayakan  UMKM  dalam  meningkatkan Kesejahteraan  Masyarakat  Menghadapi  Persaingan  Global,  hal  193-200. Badan Penerbit Universitas Muria Kudus. hal 292.
Marzuki,  Indra,  dan  Sofyan.  2014.  Prospek  Industri  Garam  Tradisional  Ditinjau Dari Aspek Teknis, Aspek  Finansial  Dan Aspek  Pasar  Di  Kabupaten Aceh Besar. Jurnal Agrisep. Vol. 15 (2)
Mulyono,  Muhammad  Setio.  2016.  “Analisis  Studi  Kelayakan  Bisnis  Ditinjau Dari Aspek  Keuangan  (Studi  Kasus  Pengembangan  Usaha  Di  Toko  Syafa Collection)”. Repository Politeknik Sriwijaya, Online. http://eprints.polsri.ac.id/3361/.  Diakses  pada  hari  Minggu,  21  Juli  2019, jam 10.00.
Suliyanto. 2010. Studi Kelayakan Bisnis, Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Sutrisno,  2012.  Manajemen  keuangan  Teori,  Konsep  dan  Aplikasi.  Yogyakarta:
Ekonisia.  Tandelilin,  Eduardus.  2010.  Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan Aplikasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius Wijayanto,
Wilujeng  T,  Riyadi  S,  Ridwan  M.  2019. Analisis  SWOT  dan Aspek  Keuangan Kelayakan  Investasi  Pengembangan  Rumah  Sakit  Umum  Wonolangan Probolinggo. Jurnal Ekonomi & Bisnis, Vol 4, No. 2. 975-986.