Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328

## ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN SETELAH PELAKSANAAN AKUISISI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN
Febriyana Kurniawati 1* , Eka Setya Ningrum 2 , Kuni Roekhanah Dwi Hidayati 3 , Endang Kartini Panggiarti 4
1,2,3,4 Prodi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Tidar, Magelang, Jawa Tengah
Corespponden Email : 1) febriyanakurniawati@gmail.com

## INFORMASI ARTIKEL
Submitted: 18/05/2023
Received: 20/05/2023
Revised: 06/06/2023
Accepted: 06/06/2023
Online-Published: 08/06/2023

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  perbandingan kinerja  keuangan  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  pada  saat sebelum  akuisisi  dan  setelah  melakukan  akuisisi.  Sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  berjumlah  5  perusahaan  di  sektor pertambangan  yang  telah  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan melakukan  akuisisi  pada  tahun  2019.  Metode  Analisis  perbandingan atas kinerja keuangam dilakukan dengan analisis rasio likuiditas (CR), solvabilitas  (DER),  profitabilitas  (ROA),  serta  aktivitas  (TATO)  dan kemudian  dilanjutkan  dengan  uji  statistic  independent  t-test  atau  uji beda rata-rata dengan alat bantu SPSS versi 25.  Data yang digunakan untuk  melakukan  analisis  bersumber  dari  laporan  keuangan perusahaan. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan terdapat hasil bahwa : 1. Kinerja keuangan berdasarkan rasio likuiditas, solvabilitas, dan  aktivitas  selama  sebelum  akuisisi  hingga  setelah  akuisisi mengalami  kenaikan  dan  penurununan.  2.  Kinerja  keuangan berdasarkan rasio profitabilitas selama sebelum akuisisi hingga setelah akuisisi  terus  mengalami  penurunan.  3.  Berdasarkan  uji  statistic independent t-test tidak terdapat perbedaan yang signifikan atas kinerja keuangan pada saat sebelum maupun setelah akuisisi.
Kata Kunci : Akuisisi, Perbandingan,  Kinerja Keuangan

## ABSTRACK
The  purpose  of  this  study  is  to  analyze  the  comparison  of  financial performance  in  mining  sector  companies  before  and  after  the acquisition. The sample of this research is 5 companies in the mining sector  that  have  been  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX) and  made  acquisitions  in  2019.  Methods  Comparative  analysis  of financial  performance  is  carried  out  by  analyzing  liquidity  (CR), solvency  (DER),  profitability  (ROA),  and  activity  (TATO)  ratio  and then  proceed  with  the  statistical  independent  t-test  or  the  average difference  test  with  the  SPSS  version  25  tool.  The  data  used  to  carry out the analysis comes from the company's financial statements. Based on the research that has been done, there are results that: 1. Financial performance  based  on  the  ratio  of  liquidity,  solvency,  and  activity during before the acquisition to after the acquisition has increased and decreased.  2.  Financial  performance  based  on  profitability  ratios before  the  acquisition  until  after  the  acquisition  continues  to  decline. 3. Based on the independent t-test statistical test, there is no significant difference  in  the  financial  performance  before  and  after  the acquisition.
Keywords : Acquisition, Comparison, Financial Performance
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328

## A. PENDAHULUAN
Perkembangan  zaman  yang  terjadi akan  mengakibatkan  adanya  inovasi bisnis. Inovasi bisnis yang dilakukan oleh perusahaan  bertujuan  agar  perusahaan dapat terus berkembang, maju, dan dapat menghindari  kebangkrutan.    Perusahaan harus  mempunyai  sumberdaya  yang  baik dan  dapat  mendorong  bisnisnya  agar tujuan  perusahaan  terpenuhi.  Salah  satu hal  yang  dapat  dilakukan  perusahaan adalah melakukan akuisisi. Akuisisi yang dilakukan  perusahaan  memiliki  tujuan untuk  meningkatkan  keterampilan  atas manajerial, meningkatkan kemajuan dalam  teknologi,  serta  kapasitas  sumber daya manusia (Aprilia, 2015 ) .
Akuisisi  merupakan  asset  pada perusahaan  dengan mengambil alih kepemilikan  ataupum  pengendalian  atas perusahaan  lain  yang  dimana  antara perusahaan  yang  mengambil  alih  tetap berada  sebagai  badan  hukum  yang terpisah  ataupun  perusahaan  pengambil alih tetap eksis dan kemudian melakukan peleburan  menjadi  satu  badan  hukum (Johan,  2018).  Akuisisi  dapat  dilakukan oleh  berbagai  jenis  sektor  perusahaan, salah satunya adalah sektor pertambangan.  Tujuan  dari  perusahaan sektor  pertambangan  melakukan  akuisisi adalah  untuk  memperluas  portofolio sumber  daya  mineral,  memperluas  lini bisnis  dan  operasional  perusahaan,  serta memperkuat  posisi  untuk  meningkatkan daya saing perusahaan.
Berikut  adalah  data  dari  beberapa perusahaan  sector  pertambangan  yang melakukan  akuisisi  pada  tahun  2019  dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) :
1. PT  Aneka  Tambang  Tbk  (ANTM), perusahaan ini melakukan akuisis atas PT Agincourt Resource dengan
presentasi  akuisisi  saham  sebesar
99,5%. 2. PT Mitrabara Adiperdana Tbk (MBAP),  perusahaan  ini  melakukan akuisis atas PT Borneo Energi dengan presentasi  akuisisi  saham  sebesar 51%.
3. PT  Merdeka  Copper  Gold  (MDKA), perusahaan ini melakukan akuisis atas PT  Pani  Bersama  Jaya  dengan presentasi  akuisisi  saham  sebesar 68,93%.
4. PT Timah Tbk (TINS), perusahaan ini melakukan akuisisi atas PT Koba Tin dengan  presentasi  akuisisi  saham sebesar 75%.
5. PT  TBS  Energi  Utama  Tbk  (TOBA), perusahaan  ini  melakukan  akuisisi atas  PT  Batu  Hitam  Perkasa  dengan presentasi  akuisisi  penuh  saham sebesar 100%.
Akuisisi  tentunya  memiliki  tujuan untuk  meningkatkan  kondisi  keuangan pada  perusahaan.  Untuk  mengetahui kondisi keuangan perusahaan perlu adanya pemahaman atas kinerja keuangan. Nilai rasio atas likuiditas (CR), solvabilitas  (DER),  profitabilitas  (ROA), dan  aktivitas  (TATO)  digunakan  sebagai variable untuk mengukur kinerja keuangan.  Sehingga  pada  penelitian  ini memiliki tujuan untuk mengetahui bagaimana perbandingan kinerja keuangan  sebelum  dan  setelah  akuisisi perusahaan  sektor  pertambangan  yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).

## Tinjauan Pustaka
1. Akuisisi
Akuisisi  adalah  bentuk  dari  upaya atas kepemilikan suatu perusahaan terhadap  perusahaan  atau  entitas  lain
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
yang  dilakukan  dengan  membeli  saham pada  perusahaan  yang  akan  diakuisisi yang memiliki tujuan untuk meningkatkan  laba  perusahaan  serta pengambialihan kendali perusahaan untuk menjadikannya sebagai anak perusahaan  tanpa  adanya  pergantian nama  dan  tetap  melakukan  aktivitas perusahaannya sendiri
(Kamaludin,
2019).
2. Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  bentuk atas  hasil  kegiatan  operasional  pada periode  tertentu  yang  digunakan  sebagai tolak  ukur  atas  analisis  menyeluruh terhadap data keuangan  (Chandra, 2016 ) . Berikut  adalah  jenis  rasio  atas  kinerja keuangan yang digunakan pada penelitian ini :
1) Rasio Likuiditas (CR)
Rasio  ini  berguna  untuk  mengukur kemampuan
perusahaan dalam
pemenuhan  kewajiban  jangka  pendeknya serta  kelayakan  atas  kredit  dan  investasi. Rumus  perhitungan  atas current  ratio adalah:

## 2) Rasio Solvabilitas (DER)
Rasio  ini  berguna  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  atas  aktivanya dapat  membiayai  utang  yang  dimiliki. Rumus  perhitungan  atas Debt  to  Equity Ratio adalah:

## 3) Rasio Profitabilitas (ROA)
Rasio ini berguna untuk menilai seberapa besar  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan.  Rumus  perhitungan atas Return On Asset adalah:
4) Rasio Aktivitas (TATO)
Rasio ini berguna untuk  menggambarkan tingkat efisiensi perusahaan dalam menggunakan  sumber  daya  keuangannya untuk  menghasilkan output .  Rumus perhitungan  atas Turn  Assets  Turnover adalah:

## B. METODE PENELITIAN
1. Jenis dan Sumber data
Penelitian  ini  menggunakan  jenis penelitian  kuantitatif.  Metode  kuantitatif yaitu penelitian dengan melakukan pengumpulan  data  yang  berupa  angka dan kemudian dilakukan pengolahan serta analisis yang bertujuan untukm memperoleh  informasi  ilmiah  (Martono, 2010 ) .  Sumber  data  pada  penelitian  ini berupa  laporan  keuangan  perusahaan pada  tahun  2018-2020  yang  didapat melalui situs resmi www.idx.com.
2. Penentuan Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  ini  berupa perusahaan  sektor  pertambangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dan penentuan sampel pada penelitian ini adalah  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling yang dimana menentukan  sampel  dengan  melakukan pertimbangan  tertentu.  Sampel  pada penelitian  yang  akan  diuji  terdiri  atas  5 perusahaan  sektor  pertambangan    yang terdaftar  di  BEI  dan  melakukan  akuisisi pada tahun 2019 yaitu :
1. PT Aneka Tambang Tbk (ANTM)
2. PT Mitrabara Adiperdana Tbk (MBAP) 3. PT Merdeka Copper Gold (MDKA) 4. PT Timah Tbk (TINS)
5. PT TBS Energi Utama Tbk (TOBA)
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328

## 3. Teknik dan Metode Analisis
Teknik yang dilakukan untuk menentukan kinerja
keuangan menggunakan  analisis  rasio  Likuiditas (CR),  solvabilitas  (DER),  profitabilitas (ROA)  dan  aktivitas  (TATO).  Kemudian dilakukan  analisis  secara  inferensial  atas perbedaan  atas  kinerja  keuangan  antara sebelum akuisisi dan setelah dilakukannya akuisisi dengan
menggunakan  uji statistic  independent  t-
test atau  disebut  juga  dengan  uji  beda rata-rata dengan tingkat signifikan
alpha = 0,05.

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN 1. Hasil Penelitian
Berdasarkan  data  yang  diperoleh dari  laporan  keuangan  dari  kelima perusahaan  yang  akan  diteliti,  kemudian dilakukan  perhitungan  untuk  menilai kinerja  keuangan  sebelum,  sesaat,  dan juga  setelah  akuisisi  berdasarkan  rumus atas nilai rasio likuiditas (CR), solvabilitas  (DER),  profitabilitas  (ROA), dan  aktivitas  (TATO).  Berikut  adalah hasil perhitungan analisis rasionya : Tabel  1.  Analisis  Deskriptif  Rasio Kinerja Keuangan
Pada  tabel  nilai  rasio  diatas  dapat diketahui  bahwa  pada  tahun  sebelum akuisisi yaitu pada tahun 2018 nilai rasio likuiditas  (CR)  berkisar  sebesar  0,85  - 2,46    nilai  rasio  likuiditas  tertinggi dimiliki  oleh  perusahaan  berkode  emiten MBAP  dengan  nilai  2,46  yang  kedua TINS  dengan  nilai  1,36  ketiga  ANTM dengan nilai 1,32 keempat TOBA dengan nilai  1,22  dan  yang  terakhir  MDKA dengan  nilai  0,85.  Pada  nilai  rasio solvabilitas  (DER)  didapat  nilai  dengan rentang  0,40  –  1,48  dengan  nilai  rasio solvabilitas  yang  tertinggi  dimiliki  oleh perusahaan berkode emiten TINS dengan nilai 1,48 yang kedua TOBA dengan nilai 1,33  ketiga  MDKA  dengan  nilai  0,89 keempat  ANTM  dengan  nilai  0,72  dan yang  terakhir  MBAP  dengan  nilai  0,40. Pada  nilai  rasio  profitabilitas  (ROA) berkisar sebesar 0,01 – 0,29 dimana nilai rasio  profitabilitas  tertinggi  dimiliki  oleh perusahaan berkode emiten MBAP dengan  nilai  0,29  yang  kedua  TOBA dengan  nilai  0,14  ketiga  MDKA  dengan ANTM 1,32 0,72 0,05 0,79 MBAP 2,46 0,40 0,29 1,49 MDKA 0,85 0,89 0,07 0,37 TINS 1,36 1,48 0,01 0,72 TOBA 1,22 1,33 0,14 0,87 Rata-rata 1,44 0,96 0,11 0,85
Tahun 2018 (Sebelum Akuisisi) Rasio Kode
Emiten Likuiditas (CR) Solvabilitas (DER) Profitabilitas (ROA) Aktivitas (TATO) ANTM 1,45 0,67 0,01 1,08 MBAP 3,60 0,32 0,18 1,35 MDKA 0,81 0,81 0,07 0,42 TINS 1,03 2,87 -0,03 0,95 TOBA 0,92 1,40 0,07 0,83 Rata-rata 1,56 1,21 0,06 0,93 Tahun 2019 (Saat Akuisisi) Profitabilitas (ROA) Aktivitas (TATO) Kode Emiten Rasio Likuiditas (CR) Solvabilitas (DER) ANTM 1,21 0,67 0,04 0,86 MBAP 3,47 0,32 0,15 1,11 MDKA 1,04 0,65 0,03 0,35 TINS 1,12 1,94 -0,02 1,05 TOBA 0,73 1,65 0,05 0,04 Rata-rata 1,51 1,05 0,05 0,68
Tahun 2020 (Setelah Akuisisi)
Kode Emiten Rasio Likuiditas (CR) Solvabilitas (DER) Profitabilitas (ROA) Aktivitas (TATO)
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
nilai  0,07  keempat  ANTM  dengan  nilai 0,05 dan yang terakhir TINS dengan nilai 0,01. Sedangkan pada nilai rasio aktivitas (TATO)  berkisar  sebesar  0,37  –  1,49 dimana  nilai  rasio  aktivitas  tertinggi dimiliki  oleh  perusahaan  berkode  emiten MBAP  dengan  nilai  1,49  yang  kedua TOBA  dengan  nilai  0,87  ketiga  ANTM dengan  nilai  0,79  keempat  TINS  dengan nilai  0,72  dan  yang  terakhir  MDKA dengan nilai 0,37.
Pada  tahun  pelaksanaan  akuisisi yaitu  pada  tahun  2019  nilai  rasio likuiditas  (CR)  berkisar  sebesar  0,81  – 3,60  yang  mana  nilai  rasio  likuiditas tertinggi masih dipegang oleh perusahaan berkode emiten MBAP dengan nilai yang juga  naik  dari  tahun  sebelumnya  yakni 3,60  kemudian  yang  kedua  ANTM dengan  nilai  yang  naik  dari  tahun sebelumnya  yaitu  1,45    ketiga  TINS mengalami penurunan  niali menjadi 1,03 keempat  MDKA  turun  dengan  nilai  0,81 dan  yang  terakhir  TOBA  dengan  nilai yang turun menjadi 0,92. Pada nilai rasio solvabilitas  (DER)  didapat  nilai  dengan rentang  0,32  –  2,87  dimana  nilai  rasio solvabilitas  tertinggi  masih  dimiliki  oleh perusahaan berkode emiten TINS dengan nilai  yang  juga  naik  menjadi  2,87  yang kedua TOBA dengan nilai yang juga naik menjadi  1,40 ketiga MDKA dengan nilai yang turun menjadi 0,81 keempat ANTM dengan  nilai  yang  juga  mengalami penurunan  dari  tahun  sebelumnya  yakni 0,67  dan  yang  terakhir  masih  dimiliki oleh  MBAP  dengan  nilai  yang  menjadi 0,39. Pada nilai rasio profitabilitas (ROA) berkisar sebesar -0,03 – 0,18 dimana nilai rasio profitabilitas tertinggi masih dimiliki  oleh  perusahaan  berkode  emiten MBAP  namun  mengalami  penurunan nilai  dibanding  tahun  sebelumnya  yaitu
menjadi  0,18  posisi  kedua  dan  ketiga yaitu  TOBA  dan  MDKA  yang  memiliki nilai  profitabilitas  yang  hampir  sama yaitu  sebesar  0,07  keempat  ANTM dengan nilai 0,01 dan yang terakhir masih TINS  dengan  nilai  kerugian  yang mencapai  -0,03.  Sedangkan  pada  nilai rasio  aktivitas  (TATO)  berkisar  sebesar 0,42  –  1,35  dimana  nilai  rasio  aktivitas tertinggi  masih  dimiliki  oleh  perusahaan berkode emiten MBAP namun mengalami  penurunan  dibanding  tahun sebelumnya dengan nilai 1,35 yang kedua
ANTM  yang  naik  dengan  nilai  1,08 ketiga  TINS  yang  juga  naik  dengan  nilai 0,95 keempat TOBA mengalami penurunan  menjadi  0,83  dan  yang terakhir  masih  MDKA  dengan  nilai  0,42 namun  mengalami  kenaikan  daripada tahun sebelumnya.
Pada  tahun  setelah  melakukan akuisisi yaitu pada tahun 2020 nilai rasio likuiditas  (CR)  berkisar  sebesar  0,73  – 3,47 dimana nilai rasio likuiditas tertinggi masih dipegang oleh perusahaan berkode emiten MBAP dengan namun mengalami penurunan  dari  tahun  sebelumnya  yakni 3,47  kemudian  yang  kedua  ANTM dengan nilai yang turun yaitu 1,21  ketiga TINS  mengalami  kenaikan  nilai  menjadi 1,12  keempat  MDKA  naik  dengan  nilai 1,04  dan  yang  terakhir  TOBA  dengan nilai  yang turun menjadi  0,73. Pada nilai rasio  solvabilitas  (DER)  didapat  nilai dengan  rentang  0,32  –  1,94  dimana  nilai rasio  solvabilitas  tertinggi  masih  dimiliki oleh  perusahaan  berkode  emiten  TINS namun  mengalami  penurunan  setelah akuisis  menjadi  1,94  yang  kedua  TOBA dengan nilai yang juga naik menjadi 1,65 ketiga  ANTM  dengan  nilai  yang  sama dengan  tahun  saat  melakukan  akuisisi atau  2019  dengan  nilai  0,67  keempat
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
MDKA dengan nilai yang juga
mengalami penurunan dari tahun sebelumnya yakni 0,65 dan yang terakhir masih  dimiliki  oleh  MBAP  dengan  nilai yang turun menjadi 0,32. Pada nilai rasio profitabilitas  (ROA)  berkisar  sebesar  - 0,02 –  0,15  dimana  nilai  rasio profitabilitas tertinggi masih dimiliki oleh perusahaan berkode emiten MBAP namun mengalami penurunan nilai dibanding tahun sebelumnya yaitu menjadi  0,15  posisi  kedua  yaitu  TOBA namun  nilai  turun  menjadi  0,05  ketiga ANTM  yang  naik  sebesar  0,04  keempat MDKA  dengan  nilai  turun  menjadi  0,03 dan  yang  terakhir  masih  TINS  dengan nilai  kerugian  yang  mencapai  -0,02 namun  nilai  kerugiannya  mengalami penurunan dari tahun sebelumnya.
Sedangkan  pada  nilai  rasio  aktivitas (TATO)  berkisar  sebesar  0,04  –  1,11 dimana  nilai  rasio  aktivitas  tertinggi masih  dimiliki  oleh  perusahaan  berkode emiten MBAP namun mengalami penurunan  dibanding  tahun  sebelumnya dengan nilai 1,11 yang kedua TINS  yang naik  dengan  nilai  1,05  ketiga  ANTM yang  juga  turun  dengan  nilai  0,86 keempat  MDKA  mengalami  penurunan menjadi  0,35  dan  yang  terakhir  masih TOBA  dengan  nilai  penurunan  menjadi 0,04.
Selanjutnya untuk melakukan analisis  atas  kinerja  keuangan  secara inferensial
untuk menentukan perbedaannya saat sebelum akuisisi  yaitu pada  tahun  2018  dan  sesudah  akuisis pada  tahun  2020  maka  dilakukan uji statistic  independent  t-test atau  uji  beda rata-rata.
Berikut adalah hasil analisisnya :
Tabel  2.  Analisis Uji  Statistic  Independent t-test Rasio Keuangan
No  Rasio Kinerja Sig. (2- tiled) Alpha 1 Likuiditas (CR) 0,902 0,05 2 Solvabilitas (DER) 0,831 3 Profitabilitas (ROA) 0,305 4 Aktivitas (TATO) 0,565
Sebagai  dasar  atas  pengambilan keputusan  dapat  dilihat  jika  nilai  atas rasio  kinerja  yang  diperoleh  lebih  kecil dari  0,05  maka  terjadi  perbedaan  kinerja keuangan secara signifikan antara sebelum  akuisisi  dan  setelah  akuisisi sedangkan jika lebih besar dari 0,05 maka tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan atas kinerja keuangan antara sebelum dan setelah akuisisi. Berdasarkan dasar pengambilan  keputusan  dan  data  pada tabel  2  sehingga  mendapat  kesimpulkan bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan  atas  kinerja  keuangan  antara sebelum dan setelah akuisisi dilakukan.
2. Pembahasan
1. Kinerja keuangan perusahaan berdasarkan  rasio  likuiditas  (CR) sebelum sampai dengan setelah akuisisi (2018-2020)
Berdasarkan  pada  tabel  analisis deskriptif  kinerja  keuangan  dari  kelima perusahaan  sector  pertambangan  tersebut nilai  rata-rata  likuiditas  (CR)  mengalami naik  turun  dimana  pada  tahun  sebelum akuisisi  atau  2018  adalah  sebesar  1,44 kemudian  pada  saat  tahun  akuisisi  yaitu 2019  mengalami  kenaikan  menjadi  1,56 dan pada tahun 2020 atau setelah akuisisi turun  menjadi  1,51.  Ini  berarti  bahwa pada  saat  tahun  akuisisi  perusahaan memiliki  lebih  banyak  aset  lancar  yang
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
dapat digunakan untuk memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  sehingga nilai likuiditasnya naik, sedangkan setelah akuisis nilai likuiditasnya menurun kembali. Rasio likuiditas perusahaan  dikatakan  baik  apabila  diatas nilai  1,0  yang  dimana  dapat  dilihat  dari ketiga tahun tersebut semua nilai likuiditasnya  diatas  1,0  yang  berarti memiliki  nilai  rasio  likuiditas  yang  baik sehingga kinerja keuangannya juga dapat dikatakan  baik  dan  tidak  mengalami kendala  atas  pemenuhan  kewajiban. Namun  jika  secara  individual  atau masing-masing  perusahaan  pada  saat setelah  akuisisi  terdapat  4  perusahaan yang  memiliki  nilai  lebih  dari  1,0    yaitu perusahaan  dengan  kode  emiten  ANTM, MBAP,MDKA,dan TINS.
2. Kinerja keuangan perusahaan berdasarkan  rasio  solvabilitas  (DER) sebelum sampai dengan setelah akuisisi (2018-2020)
Nilai  rata-rata  rasio  solvabilitas pada  kelima  perusahaan  pada  tahun sebelum  akuisi  (2018)  adalah  0,96 kemudian  pada  saat  akuisisi  (2019) mengalami  kenaikan  menjadi  1,21  dan setelah akuisisi (2020) kembali mengalami  penurunan  menjadi  1,05. Semakin  kecil  nilai  solvabilitas  maka semakin  baik  kondisi  perusahaan  karna nilai  atas  hutang  perusahaan  dapat dijamin  dengan  besarnya  modal  yang dimiliki. Rasio solvabilitas memiliki nilai yang  baik  jika  lebih  dari  1,0.  Dapat dilihat  nilai  rasio  solvabilitas  rata-rat kelima  perusahaan  pada  saat  setelah akuisisi adalah sebesar 1,05  yang berarti perusahaan  memiliki  kewajiban  finansial jangka  panjang  sebesar  105%  dari ekuitasnya sehingga perusahaan memiliki sedikit  hutang  lebih  banyak  daripada
modal  yang  dimiliki.  Namun  jika  secara individual atau masing-masing perusahaan,  hanya  perusahaan  dengan kode  emiten  TOBA  yang  memiliki  nilai solvabilitas baik.
3. Kinerja keuangan perusahaan berdasarkan rasio profitabilitas (ROA)
sebelum sampai dengan setelah akuisisi (2018-2020)
Berdasarkan  hasil  analisis  rasio profitabilitas  pada  tahun  sebelum  sampai dengan  setelah  akuisisi  terus  mengalami penurunan  dimana  niali  rata-rata  kelima perusahaan  tersebut  pada  tahun  sebelum akuisis  (2018)  sebesar  0,11  kemudian pada tahun akuisisi (2019) turun menjadi 0,06  dan  terus  turun  pada  tahun  setelah akuisisi  (2020)  menjadi  sebesar  0,05.  Ini berarti  nilai  profitabilitas  atau  laba  yang didapat  perusahaan  sebelum  melakukan akuisisi  lebih  besar  daripada  pada  saat dan setelah melakukan akuisisi.
4.  Kinerja  keuangan  perusahaan berdasarkan  rasio  aktivitas  (TATO) sebelum sampai dengan setelah akuisisi (2018-2020)
Berdasarkan  hasil  atas  nilai  rasio aktivitas, terjadi kenaikan dan penurunan dari  sebelum  akuisisi  hingga  setelah akuisisi  dimana  nilai  rata-rata  sebelum akuisisi  (2018)  sebesar  0,85  kemudiaan saat  akuisisi  (2019)  naik  menjadi  0,93 dan  pada  saat  setelah  akuisisi  (2020) turun  menjadi  0,68.  Semakin  tinggi  nilai rasio  aktivitas  maka  semakin  efektif perusahaan  dalam  menggunakan  asetnya untuk menghasilkan pendapatan.
Sehimgga  nilai  keefektifan  perusahaan mengalami  penurunan setelah melakukan akuisisi.
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 4, No. 2, hal. 151 – 158, Januari-Juni 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328

## D. KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Atas  hasil  dari  penelitian  dan  juga pembahasan dapat disimpulkan bahwa: 1.  Kinerja  keuangan  berdasarkan  rasio likuiditas  (CR),  solvabilitas  (DER),  dan aktivitas  (TATO)  mengalami  kenaikan dan  penurunan,  dimana  pada  saat sebelum  akuisisi  (2018)  hingga  saat akuisisi  (2019)  ketiga  rasio  tersebut mengalami  kenaikan  dan  kemudian  pada saat  akuisisi  (2019)  hingga  setelah akuisisi (2020) mengalami penurunan. 2.  Kinerja  keuangan  berdasarkan  rasio profitablitas  (ROA)  pada  saat  sebelum melakukan akuisisi hingga setelah melakukan  akuisisi  (2018-2020)  terus mengalami penurunan.
3.  Tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan  atas  nilai  rasio  pada  sebelum akuisisi  (2018)  dan  setelah  akuisisi (2020)  dimana  ditunjukkan  atas  hasil  uji statistic independent t-test nilai signifikan dari keempat rasio kurang dari 0,05.

## Saran
Untuk  penelitian  selanjutnya  dapat menambahkan  jumah  sampel  perusahaan yang  melakukan  akuisisi  maupun  juga dengan  menambahkan  tahun  penilaian akuisisi  sehingga  data  yang  didapat  akan lebih relevan.

## E. DAFTAR RUJUKAN
Aprilia,  N.  d.  (2015).  Perbandingan  Kinerja
Keuangan  Sebelum  dan  Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan Manufaktur. 4 (12).
Chandra,  R.  M.  (2016).  Analisis  Kinerja Keuangan  Pt  Bank  Syariah  Mandiri dan  Pt  Bank  Mandiri  Tbk  Dengan
Menggunakan Metode Camel. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 16 (2).
Johan,  S.  (2018). Merger,  Akuisisi,  dan Restrukturasi. IPB Press.
Kamaludin,  S.  K.  (2018). Restrukturasi Merger  &  Akuisisi. CV.  Mandar Maju.
Martono,  N.  (2010). Metode  Penelitian Kuantitatif. Jakarta: Rajawali Pers.
Rahman,  A.  F.,  Bukhari,  E.,  &  Prasetyo,  E.
T. (2022). Analisis Komparasi Kinerja  Keuangan  Sebelum  dan Sesudah  Akuisisi  PT.  Bank  Jago Tbk. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan Manajemen, 18 (2), 156-162.
Saputra,  R.  R.,  &  Pratiwi,  E.  T.  (2022). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum  dan  Sesudah  Akuisisi  di Perusahaan Yang Terdaftar Pada Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Fakultas Ekonomi UMButon, 4 (2), 88-105.