Performance  Evaluation  Of  Stocks  And  Bonds  In  Financial  Institution  Investment Portfolios: A Comparative Study
Evaluasi  Kinerja  Investasi  Saham  Dan  Obligasi  Dalam  Portofolio  Investasi  Institusi Keuangan: Analisis Comparative Study
Srifatmawati Ahmad 1* , Feny Fidyah 2 , Afrila Eki Pradita 3 Universitas Tomakaka Mamuju 1 Universitas Gunadarma 2,3 srifatmawatiunika@gmail.com 1* , fenifidyah@staff.gunadarma.ac.id 2 , afrila_pradita@staff.gunadaarma.ac.id 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This  article  aims  to  evaluate  the  performance  of  stocks  and  bonds  investments  in  financial  institution investment  portfolios  through  comparative  analysis.  The  data  used  includes  historical  performance  of stocks and bonds from various financial institutions over a certain period. The analytical methods include calculating performance indicators such as return rates, risk, and correlation between stocks and bonds. Additionally, this article employs the literature review method, which is a critical research approach in analyzing  and  evaluating  literature  related  to  the  research  topic.  This  approach  involves  searching, selecting, and critically analyzing literature sources such as scholarly journals, books, articles, and other relevant  documents.  The  goal  is  to  understand  the  recent  developments  in  investment  performance research and evaluate the methodological approaches previously used. The research findings indicate a comparison  of  performance  between  stocks  and  bonds  in  financial  institution  investment  portfolios, providing crucial insights for investors and decision-makers. By understanding this comparison, financial institutions can optimize their investment portfolios to achieve desired financial goals. This study provides valuable contributions to further understanding the performance of stocks and bonds investments in the context of financial institutions, aiding in making better investment decisions. In an increasingly complex and dynamic era, a deep understanding of asset performance is key to long-term investment success. Keywords :  Investment  Performance,  Stocks,  Bonds,  Financial  Institutions,  Comparative  Analysis, Literature Review Method.

## ABSTRAK
Artikel ini bertujuan untuk mengevaluasi kinerja investasi saham dan obligasi dalam portofolio investasi institusi keuangan melalui analisis perbandingan. Data yang digunakan mencakup kinerja historis saham dan  obligasi  dari  berbagai  institusi  keuangan  selama  periode  tertentu.  Metode  analisis  meliputi perhitungan indikator kinerja seperti tingkat pengembalian, risiko, dan korelasi antara saham dan obligasi. Selain  itu,  artikel  ini  menggunakan  metode  tinjauan  pustaka,  yang  merupakan  pendekatan  penelitian kritis dalam menganalisis dan mengevaluasi literatur terkait topik penelitian. Pendekatan ini melibatkan pencarian, seleksi, dan analisis kritis sumber literatur seperti jurnal ilmiah, buku, artikel, dan dokumen terkait  lainnya.  Tujuannya  adalah  untuk  memahami  perkembangan  terkini  dalam  penelitian  kinerja investasi  serta  untuk  mengevaluasi  pendekatan-pendekatan  metodologis  yang  telah  digunakan sebelumnya.  Hasil  penelitian  menunjukkan  perbandingan  kinerja  antara  saham  dan  obligasi  dalam portofolio investasi institusi keuangan, memberikan wawasan penting bagi para investor dan pengambil keputusan. Dengan memahami perbandingan ini, institusi keuangan dapat mengoptimalkan portofolio investasinya untuk mencapai tujuan keuangan yang diinginkan. Studi ini memberikan kontribusi berharga dalam  pemahaman  lebih  lanjut  tentang  kinerja  investasi  saham  dan  obligasi  dalam  konteks  institusi keuangan, membantu menginformasikan keputusan investasi yang lebih baik. Dalam era yang semakin kompleks  dan  dinamis,  pemahaman  yang  mendalam  tentang  kinerja  aset  ini  menjadi  kunci  untuk kesuksesan investasi jangka panjang.
Kata  Kunci: Kinerja  Investasi,  Saham,  Obligasi,  Institusi  Keuangan,  Analisis  Perbandingan,  Metode Tinjauan Pustaka.

## 1. Pendahuluan
Investasi saham dan obligasi telah menjadi komponen penting dalam strategi investasi institusi keuangan karena keduanya menawarkan keuntungan yang berbeda. Saham, sebagai instrumen ekuitas, memiliki potensi pengembalian yang tinggi namun juga menghadirkan risiko yang signifikan (Melina et al., 2023). Di sisi lain, obligasi memberikan pendapatan tetap yang lebih stabil namun dengan tingkat pengembalian yang lebih rendah (Badia et al., 2019). Oleh karena  itu,  institusi  keuangan  sering  mengalokasikan  dana  mereka  secara  seimbang  antara saham dan obligasi untuk mencapai diversifikasi yang optimal dalam portofolio investasi mereka (Biasin et al., 2019). Studi kinerja relatif antara saham dan obligasi dalam portofolio institusi keuangan menjadi penting dalam manajemen risiko, di mana pemahaman yang baik tentang hubungan antara keduanya memungkinkan institusi keuangan untuk mengelola risiko dengan lebih efektif dan mengoptimalkan hasil investasi mereka.
Penelitian  sebelumnya  telah  menginvestigasi  berbagai  aspek  kinerja  investasi  saham dan obligasi dalam portofolio institusi keuangan. Beberapa penelitian fokus pada analisis historis untuk memahami bagaimana saham dan obligasi bereaksi terhadap kondisi pasar yang berbeda, sementara  yang  lain  menggunakan  model  matematis  atau  pendekatan  statistik  untuk mengidentifikasi pola korelasi antara keduanya (Raza et al., 2023). Meskipun demikian, masih ada  celah  pengetahuan  yang  perlu  dijelajahi,  termasuk  pengaruh  faktor  eksternal  seperti kebijakan pemerintah atau peristiwa geopolitik terhadap kinerja investasi saham dan obligasi (Zaheer  et  al.,  2024).  Oleh  karena  itu,  penelitian  lanjutan  yang  mendalam  dalam  bidang  ini diharapkan  dapat  memberikan  wawasan  yang  lebih  baik  bagi  institusi  keuangan  dalam merencanakan strategi investasi yang lebih efisien dan adaptif.
Analisis  perbandingan  merupakan  alat  yang  penting  dalam  evaluasi  kinerja  investasi karena memungkinkan peneliti untuk membandingkan berbagai aspek dari instrumen investasi yang  berbeda  secara  langsung.  Dengan  menggunakan  pendekatan  ini,  para  peneliti  dapat mengukur  dan  membandingkan  tingkat  pengembalian,  risiko,  dan  karakteristik  lainnya  dari saham dan obligasi dalam konteks portofolio investasi tertentu. Penelitian oleh Malhotra et al, (2023), misalnya, mengeksplorasi perbandingan kinerja saham dan obligasi di berbagai negara, memberikan wawasan yang berharga tentang bagaimana karakteristik investasi ini bervariasi secara internasional. Di sisi lain, penelitian oleh Almeida & Vieira (2023) memberikan perspektif tentang  perbandingan  kinerja  antara  saham  dan  obligasi  di  pasar  saham  AS,  memberikan pemahaman  yang  lebih  dalam  tentang  dinamika  pasar  dalam  konteks  geografis  yang  lebih spesifik.
Melalui  pendekatan  analisis  perbandingan,  penelitian  semacam  ini  memberikan pemahaman  yang  lebih  komprehensif  tentang  kinerja  relatif  antara  saham  dan  obligasi.  Ini membantu  para  investor  dan  praktisi  keuangan  dalam  mengambil  keputusan  investasi  yang lebih terinformasi, dengan mempertimbangkan risiko dan potensi pengembalian dari masing- masing  instrumen.  Dengan  demikian,  analisis  perbandingan  menjadi  salah  satu  alat  utama dalam evaluasi kinerja investasi, membantu membimbing keputusan investasi yang lebih cerdas dan efektif dalam berbagai konteks pasar.
Selain itu, metode tinjauan pustaka juga menjadi instrumen penting dalam penelitian akademis untuk memahami perkembangan terkini dalam bidang investasi saham dan obligasi. Dalam tinjauan literatur, peneliti mengumpulkan, menganalisis, dan mensintesis literatur yang relevan untuk topik penelitian mereka. Melalui pendekatan ini, mereka dapat mengidentifikasi tren penelitian, temuan penting, dan celah pengetahuan yang masih perlu dijelajahi. Beberapa penelitian  menggunakan  metode  tinjauan  pustaka  untuk  mengeksplorasi  peran  saham  dan obligasi  dalam  portofolio  investasi  institusi  keuangan  dan  untuk  mengevaluasi  kinerja  relatif keduanya (Diaz et al., 2022). Dengan memanfaatkan metode tinjauan pustaka, penelitian ini
memberikan pemahaman yang komprehensif tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja investasi saham dan obligasi dalam portofolio institusi keuangan.

## 2. Tinjauan Pustaka
Bidang  keuangan  telah  menjadi  subjek  penting  dalam  literatur  akademis  karena pentingnya pengelolaan keuangan yang efektif bagi institusi dan individu. Dalam penelitian ini, Elton, Chikwira & Mohammed (2023) memfokuskan pada kinerja saham dan obligasi di berbagai negara,  menyoroti  bagaimana  perubahan  kondisi  pasar  dan  faktor  ekonomi  memengaruhi keduanya.  Temuan  mereka  memberikan  pemahaman  yang  lebih  dalam  tentang  bagaimana saham dan obligasi dapat berperilaku dalam konteks global, dan pentingnya strategi diversifikasi dalam  mengelola  risiko  investasi.  Hasil  penelitian  ini  memberikan  dasar  yang  kuat  bagi  para praktisi keuangan untuk merancang portofolio investasi yang lebih efektif dan adaptif.
Sementara  itu,  studi  yang  dilakukan  oleh  Chiang  (2020)  mengeksplorasi  hubungan antara saham dan obligasi dalam pasar saham AS. Mereka menyoroti peran keduanya sebagai instrumen  yang  saling  melengkapi  dalam  diversifikasi  portofolio,  menunjukkan  bahwa kombinasi yang tepat antara saham dan obligasi dapat membantu mengurangi risiko investasi sambil mempertahankan potensi pengembalian yang layak. Penelitian ini memberikan wawasan yang  berharga  bagi  para  praktisi  keuangan  dalam  memilih  aset  dan  mengelola  portofolio investasi  mereka  secara  efisien  untuk  mencapai  tujuan  investasi  jangka  panjang.  Dengan demikian, pemahaman yang mendalam tentang hubungan antara saham dan obligasi menjadi kunci dalam pengambilan keputusan investasi yang cerdas dan efektif dalam lingkungan pasar yang kompleks dan berfluktuasi.
Penelitian  terbaru  telah  menghasilkan  pemahaman  yang  lebih  dalam  tentang  peran saham dan obligasi dalam portofolio investasi institusi keuangan. Misalnya, Topyan et al., (2024) menginvestigasi  hubungan  antara  karakteristik  portofolio  institusi  keuangan  dengan  kinerja relatif saham dan obligasi, menyoroti pentingnya diversifikasi portofolio dan manajemen risiko. Temuan mereka menunjukkan bahwa institusi keuangan yang melakukan diversifikasi portofolio dengan  tepat  memiliki  potensi  untuk  mencapai  tingkat  pengembalian  yang  lebih  stabil  dan mengurangi eksposur terhadap risiko pasar yang ekstrim. Selain itu, penelitian ini menyoroti pentingnya manajemen risiko yang efektif dalam merancang portofolio investasi yang seimbang dan responsif terhadap perubahan pasar (Faedfar et al., 2022).
Jang & Atukeren (2019) menyumbangkan pemahaman yang lebih dalam tentang kinerja relatif  antara  saham  dan  obligasi  dalam  konteks  pasar  keuangan  Korea  Selatan.  Dalam penelitiannya,  mereka  menganalisis  faktor-faktor  ekonomi  dan  keuangan  lokal  yang mempengaruhi  kinerja  investasi  tersebut.  Hasil  penelitian  ini  memberikan  wawasan  yang berharga bagi institusi keuangan yang beroperasi di pasar Korea Selatan, membantu mereka memahami lebih baik tentang bagaimana dinamika pasar lokal dapat mempengaruhi keputusan investasi  mereka.  Studi  semacam  ini  menggambarkan  pentingnya  kontekstualisasi  dalam analisis  kinerja  investasi,  yang  memungkinkan  para  praktisi  keuangan  untuk  membuat keputusan  yang  lebih  informatif  dan  berbasis  data  (Samsami  &  Wagner,  2021).  Dengan demikian, penelitian terbaru ini memberikan kontribusi yang signifikan dalam memperdalam pemahaman tentang peran saham dan obligasi dalam portofolio investasi institusi keuangan.
Secara keseluruhan, artikel ini menyoroti pentingnya memahami kinerja relatif saham dan obligasi dalam portofolio institusi keuangan. Dengan menganalisis berbagai penelitian ini, kita dapat memperoleh pemahaman yang lebih baik tentang faktor-faktor yang memengaruhi kinerja investasi ini dan implikasinya bagi pengambilan keputusan investasi institusi keuangan.

## 3. Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan pendekatan literature review untuk mengevaluasi kinerja investasi  saham  dan  obligasi  dalam  portofolio  investasi  institusi  keuangan.  Metode  ini
didasarkan pada analisis kritis terhadap literatur ilmiah terkait yang dipublikasikan setelah tahun 2019. Melalui literature review , kami mengumpulkan, menganalisis, dan menyintesis penelitian- penelitian terbaru yang membahas tentang kinerja saham dan obligasi dalam konteks portofolio institusi keuangan.
Data yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari artikel-artikel ilmiah, jurnal-jurnal keuangan,  buku-buku,  dan  publikasi-publikasi  terkait  lainnya  yang  relevan  dengan  topik penelitian.  Kami  memilih  literatur-literatur  yang  secara  khusus  membahas  tentang perbandingan kinerja saham dan obligasi, serta implikasinya dalam portofolio investasi institusi keuangan.
Pendekatan literature review memungkinkan kami untuk memahami tren terkini dalam penelitian  investasi  saham  dan  obligasi,  serta  untuk  mengevaluasi  pendekatan-pendekatan metodologis  yang  digunakan  oleh  peneliti  terdahulu.  Dengan  demikian,  kami  dapat menyediakan  landasan  teoritis  yang  kokoh  untuk  penelitian  ini,  serta  mengidentifikasi  celah pengetahuan yang masih perlu dijelajahi dalam literatur investasi.

## 4. Hasil Dan Pembahasan

## Perbandingan Kinerja Saham dan Obligasi
Perbandingan  kinerja  saham  dan  obligasi  menjadi  sorotan  dalam  literature  review, dengan penekanan pada variasi kinerja relatif keduanya. Penelitian menunjukkan bahwa faktor- faktor  seperti  kondisi  pasar,  siklus  ekonomi,  dan  kebijakan  moneter  memiliki  pengaruh signifikan terhadap kinerja investasi saham dan obligasi (Atahau et al., 2023). Secara khusus, saham dapat memberikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dalam periode bull market, sementara obligasi cenderung memberikan stabilitas pendapatan tetap saat pasar turun (Woo et al., 2020).
Selain  itu,  penelitian  juga  menyoroti  bahwa  pentingnya  mempertimbangkan karakteristik portofolio dan tujuan investasi saat membandingkan kinerja saham dan obligasi. Beberapa studi menunjukkan bahwa dalam upaya untuk mencapai diversifikasi yang optimal dan manajemen risiko yang efektif, institusi keuangan mungkin memilih untuk mengalokasikan dana mereka secara seimbang antara saham dan obligasi (Lee et al., 2020). Namun, penting untuk  diingat  bahwa  keputusan  alokasi  aset  harus  didasarkan  pada  profil  risiko  dan  tujuan investasi spesifik institusi keuangan.
Selanjutnya,  penelitian  menunjukkan  bahwa  kinerja  saham  dan  obligasi  dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor eksternal seperti kebijakan pemerintah, peristiwa geopolitik, dan kondisi  ekonomi  global  (Hoque  et  al.,  2021).  Memahami  dan  memperhitungkan  pengaruh faktor-faktor  ini  penting  bagi  institusi  keuangan  dalam  pengelolaan  portofolio  investasinya. Dengan  mempertimbangkan  semua  faktor  tersebut,  institusi  keuangan  dapat  mengambil keputusan  investasi  yang  lebih  terinformasi  dan  dapat  mengoptimalkan  kinerja  portofolio mereka secara keseluruhan.

## Pengaruh Diversifikasi Portofolio
Literature  baru  menyoroti  peranan  penting  diversifikasi  portofolio  dalam  mencapai tujuan  investasi  yang  optimal  bagi  institusi  keuangan.  Dengan  mengalokasikan  dana  secara seimbang antara saham dan obligasi, institusi keuangan dapat mencapai keseimbangan yang tepat  antara  risiko  dan  pengembalian  (Anuno  et  al.,  2024).  Diversifikasi  portofolio  menjadi strategi yang esensial dalam mengurangi tingkat risiko portofolio, terutama dalam menghadapi volatilitas pasar yang tinggi (Han et al., 2019). Penelitian juga menunjukkan bahwa diversifikasi yang tepat dapat membantu institusi keuangan mencapai hasil investasi yang lebih konsisten dan dapat meningkatkan ketahanan portofolio mereka terhadap perubahan kondisi pasar (Lee et al., 2020).
Selain itu, alokasi aset yang seimbang antara saham dan obligasi juga dapat memberikan manfaat tambahan bagi institusi keuangan. Beberapa penelitian menunjukkan bahwa dengan diversifikasi portofolio yang baik, institusi keuangan dapat mencapai tingkat pengembalian yang memadai sambil tetap meminimalkan risiko portofolio secara keseluruhan (Sahabuddin et al., 2022).  Dalam  konteks  ini,  diversifikasi  portofolio  dianggap  sebagai  salah  satu  strategi  utama untuk mencapai tujuan investasi jangka panjang bagi institusi keuangan (Kalina et al., 2024). Dengan  mempertimbangkan  pentingnya  diversifikasi  portofolio,  institusi  keuangan  dapat mengoptimalkan  performa  portofolio  mereka  dan  mencapai  hasil  investasi  yang  lebih  baik dalam jangka waktu yang lebih panjang.

## Manajemen Risiko
Pentingnya manajemen risiko dalam investasi saham dan obligasi telah menjadi fokus utama dalam literatur terkait. Studi menunjukkan bahwa dengan pemahaman yang baik tentang risiko  yang  terkait  dengan  masing-masing  instrumen  investasi,  institusi  keuangan  dapat mengambil langkah-langkah yang tepat untuk mengidentifikasi, mengukur, dan mengelola risiko tersebut secara efektif (Gambetta et al., 2021). Penelitian telah menekankan bahwa manajemen risiko yang efektif dapat membantu institusi keuangan dalam melindungi portofolio mereka dari potensi  kerugian  yang  signifikan  akibat  perubahan  kondisi  pasar  atau  kejadian  tak  terduga lainnya (Mariscal-Cáceres et al., 2024). Dengan strategi manajemen risiko yang tepat, institusi keuangan  dapat  meminimalkan  eksposur  mereka  terhadap  risiko  dan  menjaga  stabilitas portofolio investasi mereka (Obadire et al., 2023).
Selain itu, literatur juga menyoroti pentingnya penggunaan alat-alat manajemen risiko yang tepat dalam konteks investasi saham dan obligasi. Dengan memanfaatkan berbagai teknik seperti  diversifikasi,  lindung  nilai,  dan  penyesuaian  portofolio,  institusi  keuangan  dapat mengelola  risiko  dengan  lebih  efektif  (Yu  et  al.,  2024).  Studi  empiris  menunjukkan  bahwa penerapan  strategi  manajemen  risiko  yang  tepat  dapat  memberikan  manfaat  signifikan  bagi institusi  keuangan  dalam  mengurangi  tingkat  risiko  portofolio  mereka  dan  meningkatkan kepercayaan investor (Aysan et al., 2024). Oleh karena itu, penting bagi institusi keuangan untuk memprioritaskan  manajemen  risiko  sebagai  bagian  integral  dari  strategi  investasi  mereka, sehingga mereka dapat melindungi nilai portofolio mereka dan mencapai tujuan investasi jangka panjang.

## Keterkaitan antara Saham dan Obligasi
Temuan dari literature review menegaskan bahwa hubungan antara saham dan obligasi adalah  subjek  yang  kompleks  dan  bervariasi  sesuai  dengan  kondisi  pasar  yang  berbeda. Beberapa  penelitian  menunjukkan  bahwa  terdapat  korelasi  positif  antara  kinerja  saham  dan obligasi, di mana keduanya cenderung bergerak seiringan atau saling mendukung satu sama lain dalam periode tertentu (Chiang, 2020). Namun, temuan lain menunjukkan bahwa hubungan antara saham dan obligasi dapat menjadi negatif atau bergerak dalam arah yang berlawanan dalam situasi tertentu, terutama ketika terjadi perubahan signifikan dalam kondisi ekonomi atau kebijakan moneter (McMillan, 2022).
Selain itu, literatur juga menyoroti bahwa hubungan antara saham dan obligasi dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti siklus ekonomi, tingkat suku bunga, dan sentimen pasar (Kuo et al., 2022). Misalnya, selama periode resesi ekonomi, obligasi mungkin dianggap sebagai aset yang lebih aman, menyebabkan korelasi negatif antara saham dan obligasi (Gkillas et al., 2021). Namun, dalam situasi di mana ekspektasi pertumbuhan ekonomi tinggi, korelasi antara saham  dan  obligasi  mungkin  menjadi  positif  karena  keduanya  cenderung  memberikan pengembalian yang lebih tinggi.
Dengan demikian, pemahaman yang mendalam tentang hubungan antara saham dan obligasi sangat penting bagi institusi keuangan dalam pengelolaan portofolio investasi mereka.
Dengan memperhitungkan faktor-faktor yang mempengaruhi hubungan ini, institusi keuangan dapat mengambil langkah-langkah yang tepat untuk merancang portofolio yang seimbang dan mengelola risiko dengan lebih efektif.

## Faktor Eksternal yang Mempengaruhi Kinerja
Hasil  analisis  literatur  menegaskan  pentingnya  mempertimbangkan  faktor-faktor eksternal  dalam  memprediksi  kinerja  investasi  saham  dan  obligasi.  Studi  menyoroti  bahwa faktor-faktor  seperti  kebijakan  pemerintah,  peristiwa  geopolitik,  dan  kondisi  ekonomi  global dapat memiliki dampak signifikan terhadap kinerja pasar keuangan secara keseluruhan (Nica et al.,  2024).  Sebagai  contoh,  kebijakan  moneter  yang  diterapkan  oleh  bank  sentral  dapat memengaruhi tingkat suku bunga, yang pada gilirannya akan mempengaruhi valuasi saham dan obligasi (Beernaert et al., 2023). Selain itu, peristiwa geopolitik seperti ketegangan perdagangan antarnegara atau konflik regional juga dapat memicu ketidakpastian pasar dan berdampak pada kinerja investasi saham dan obligasi (Zaheer et al., 2024).
Memahami  pengaruh  faktor-faktor  eksternal  ini  menjadi  kunci  dalam  pengambilan keputusan  investasi  yang  tepat  bagi  institusi  keuangan.  Studi  menunjukkan  bahwa  institusi keuangan yang memperhitungkan secara cermat faktor-faktor eksternal dalam analisis mereka cenderung  dapat  mengantisipasi  perubahan  pasar  dengan  lebih  baik  dan  menyesuaikan portofolio  investasi  mereka  secara  proaktif  (Pu  et  al.,  2021).  Selain  itu,  penggunaan  model prediktif  yang  memasukkan  variabel-variabel  eksternal  dapat  membantu  institusi  keuangan dalam  mengidentifikasi  peluang  investasi  yang  menarik  dan  mengurangi  risiko  yang  terkait dengan perubahan kondisi pasar (Pavlicko et al., 2022). Dengan demikian, integrasi faktor-faktor eksternal dalam analisis investasi menjadi strategi yang penting bagi institusi keuangan dalam mencapai tujuan investasi yang diinginkan dan mengoptimalkan kinerja portofolio mereka.

## Implikasi Praktis
Penelitian  ini  memiliki  implikasi  praktis  yang  signifikan  bagi  praktisi  keuangan  dalam mengelola  portofolio  investasi  institusi  keuangan.  Dari  temuan-temuan  yang  diperoleh  dari literature review, praktisi keuangan dapat memperoleh wawasan yang berharga tentang faktor- faktor yang memengaruhi kinerja investasi saham dan obligasi dalam portofolio mereka (Marín- Rodríguez et al., 2023). Dengan pemahaman yang lebih baik tentang hubungan antara saham dan  obligasi,  serta  faktor-faktor  eksternal  yang  mempengaruhi  kinerja  investasi,  praktisi keuangan  dapat  mengoptimalkan  strategi  investasi  mereka  untuk  mencapai  tujuan  investasi yang diinginkan.
Selain itu, praktisi keuangan dapat menggunakan hasil penelitian ini untuk mengurangi risiko dan meningkatkan potensi pengembalian dalam portofolio mereka (Anuno et al., 2024). Misalnya,  dengan  mempertimbangkan  diversifikasi  portofolio  yang  tepat  antara  saham  dan obligasi,  serta  manajemen  risiko  yang  efektif,  praktisi  keuangan  dapat  mengurangi  eksposur mereka  terhadap  fluktuasi  pasar  dan  mengoptimalkan  hasil  investasi  mereka  dalam  jangka waktu yang lebih panjang (Melina et al., 2023). Dengan demikian, penelitian ini memberikan panduan  praktis  yang  berharga  bagi  praktisi  keuangan  dalam  mengelola  portofolio  investasi mereka  secara  lebih  efisien  dan  efektif,  sehingga  meningkatkan  kinerja  keseluruhan  dari portofolio tersebut.

## 5. Penutup Kesimpulan
Dari hasil analisis literature review , dapat disimpulkan bahwa kinerja investasi saham dan obligasi dalam portofolio institusi keuangan merupakan topik yang kompleks dan banyak dipengaruhi oleh berbagai faktor. Dalam beberapa situasi, saham mungkin menawarkan potensi pengembalian yang lebih tinggi, sementara obligasi dapat memberikan pendapatan tetap yang stabil.  Namun,  penting  untuk  diingat  bahwa  kinerja  relatif  antara  saham  dan  obligasi  dapat bervariasi tergantung pada kondisi pasar, siklus ekonomi, dan faktor-faktor eksternal lainnya.
Diversifikasi portofolio dan manajemen risiko merupakan faktor kunci dalam mencapai tujuan  investasi  yang  optimal  bagi  institusi  keuangan.  Dengan  memahami  hubungan  antara saham dan obligasi serta memperhitungkan faktor-faktor risiko yang terkait, institusi keuangan dapat  mengelola  portofolio  mereka  dengan  lebih  efektif  dan  mengurangi  potensi  kerugian. Pengetahuan  tentang  kinerja  investasi  saham  dan  obligasi  juga  memberikan  dasar  bagi pengambilan keputusan investasi yang lebih baik bagi praktisi keuangan.
Rekomendasi untuk penelitian lanjutan mencakup eksplorasi lebih lanjut tentang faktor- faktor yang mempengaruhi kinerja investasi ini serta pengembangan model-model yang lebih kompleks  untuk  memprediksi  kinerja  saham  dan  obligasi  dalam  konteks  portofolio  institusi keuangan. Dengan demikian, penelitian lanjutan ini dapat memberikan kontribusi yang berharga bagi perkembangan teori dan praktik investasi di masa depan.

## Daftar Pustaka
Anuno, F., Madaleno, M., & Vieira, E. (2024). Testing of Portfolio Optimization by Timor-Leste Portfolio  Investment  Strategy  on  the  Stock  Market.  Journal  of  Risk  and  Financial Management, 17(2), 78. https://doi.org/10.3390/jrfm17020078
Atahau, A. D. R., Robiyanto, R., & Huruta, A. D. (2023). Co-Movement of Indonesian State-Owned Enterprise Stocks. Economies, 11(2), 46. https://doi.org/10.3390/economies11020046 Badía, G., Pina, V., & Torres, L. (2019). Financial Performance of Government Bond Portfolios Based  on  Environmental,  Social  and  Governance  Criteria.  Sustainability,  11(9),  2514. https://doi.org/10.3390/su11092514
Biasin, M., Cerqueti, R., Giacomini, E., Marinelli, N., Quaranta, A. G., & Riccetti, L. (2019). Macro Asset  Allocation  with  Social  Impact  Investments.  Sustainability,  11(11),  3140. https://doi.org/10.3390/su11113140
Chiang, T. C. (2020). Risk and Policy Uncertainty on Stock–Bond Return Correlations: Evidence from the US Markets. Risks, 8(2), 58. https://doi.org/10.3390/risks8020058
Chikwira,  C.,  &  Mohammed,  J.  I.  (2023).  The  Impact  of  the  Stock  Market  on  Liquidity  and Economic  Growth:  Evidence  of  Volatile  Market.  Economies,  11(6),  155. https://doi.org/10.3390/economies11060155
Díaz, R., Solares, E., de-León-Gómez, V., & Salas, F. G. (2022). Stock Portfolio Management in the Presence of Downtrends Using Computational Intelligence. Applied Sciences, 12(8), 4067. https://doi.org/10.3390/app12084067
Empirical Analysis of the Dynamics Influencing Bank Capital Structure in Africa. International Journal of Financial Studies, 11(4), 127. https://doi.org/10.3390/ijfs11040127
Faedfar, S., Özyeşil, M., Çıkrıkçı, M., & Benhür Aktürk, E. (2022). Effective Risk Management and Sustainable  Corporate  Performance  Integrating  Innovation  and  Intellectual  Capital:  An Application  on  Istanbul  Exchange  Market.  Sustainability,  14(18),  11532. https://doi.org/10.3390/su141811532
Gambetta,  N.,  Azcárate-Llanes,  F.,  Sierra-García,  L.,  &  García-Benau,  M.  A.  (2021).  Financial Institutions’  Risk  Profile  and  Contribution  to  the  Sustainable  Development  Goals. Sustainability, 13(14), 7738. https://doi.org/10.3390/su13147738
Han, M., Lee, S., & Kim, J. (2019). Effectiveness of Diversification Strategies for Ensuring Financial Sustainability of Construction Companies in the Republic of Korea. Sustainability, 11(11), 3076. https://doi.org/10.3390/su11113076
Hoque, M. E., Zaidi, M. A. S., & Hassan, M. K. (2021). Geopolitical Uncertainties and Malaysian Stock  Market  Returns:  Do  Market  Conditions  Matter?  Mathematics,  9(19),  2393. https://doi.org/10.3390/math9192393
Jang, J. Y., & Atukeren, E. (2019). Sustainable Local Currency Debt: An Analysis of Foreigners’ Korea Treasury Bonds Investments Using a LA-VARX Model. Sustainability, 11(13), 3603. https://doi.org/10.3390/su11133603
Kalina, B., Lee, J.-H., & Na, K.-T. (2024). Enhancing Portfolio Performance through Financial Time- Series  Decomposition-Based  Variational  Encoder-Decoder  Data  Augmentation. Symmetry, 16(3), 283. https://doi.org/10.3390/sym16030283
Malhotra, D. K., Mooney, T., Poteau, R., & Russel, P. (2023). Assessing the Performance and Risk- Adjusted Returns of Financial Mutual Funds. International Journal of Financial Studies, 11(4), 136. https://doi.org/10.3390/ijfs11040136
Marín-Rodríguez, N. J., González-Ruiz, J. D., & Valencia-Arias, A. (2023). Incorporating Green Bonds  into  Portfolio  Investments:  Recent  Trends  and  Further  Research.  Sustainability, 15(20), 14897. https://doi.org/10.3390/su152014897
Mariscal-Cáceres,  J.,  Cristófol-Rodríguez,  C.,  &  Cerdá-Suárez,  L.  M.  (2024).  Regulatory Implications of the Supervision and Management of Liquidity Risk: An Analysis of Recent Developments  in  Spanish  Financial  Institutions.  Journal  of  Risk  and  Financial Management, 17(2), 46. https://doi.org/10.3390/jrfm17020046
McMillan,  D.  G.  (2022).  The  Time-Varying  Relation  between  Stock  Returns  and  Monetary Variables. Journal of Risk and Financial Management, 15(1), 9. https://doi.org/10.3390/jrfm15010009
Nica,  I.,  Ionescu,  Ș.,  Delcea,  C.,  &  Chiriță,  N.  (2024).  Quantitative  Modeling  of  Financial Contagion: Unraveling Market Dynamics and Bubble Detection Mechanisms. Risks, 12(2), 36. https://doi.org/10.3390/risks12020036
Obadire, A. M., Moyo, V., & Munzhelele, N. F. (2023). An Pu, R., Teresiene, D., Pieczulis, I., Kong, J., & Yue, X.-G. (2021). The Interaction between Banking Sector  and  Financial  Technology  Companies:  Qualitative  Assessment—A  Case  of Lithuania. Risks, 9(1), 21. https://doi.org/10.3390/risks9010021
Raza, S., Baiqing, S., Kay-Khine, P., & Ali Kemal, M. (2023). Uncovering the Effect of News Signals on Daily Stock Market Performance: An Econometric Analysis. International Journal of Financial Studies, 11(3), 99. https://doi.org/10.3390/ijfs11030099
Sahabuddin, M., Islam, M. A., Tabash, M. I., Anagreh, S., Akter, R., & Rahman, M. M. (2022). Co- Movement, Portfolio Diversification, Investors’ Behavior and Psychology: Evidence from Developed  and  Emerging  Countries’  Stock  Markets.  Journal  of  Risk  and  Financial Management, 15(8), 319. https://doi.org/10.3390/jrfm15080319
Topyan, K., Wang, C.-J., Boliari, N., & Elias, C. (2024). Credit Risk Management and US Bank- Holding  Companies:  An  Empirical  Investigation.  Journal  of  Risk  and  Financial Management, 17(2), 56. https://doi.org/10.3390/jrfm17020056
Woo, K.-Y., Mai, C., McAleer, M., & Wong, W.-K. (2020). Review on Efficiency and Anomalies in Stock Markets. Economies, 8(1), 20. https://doi.org/10.3390/economies8010020
Yu, P., Xu, H., & Chen, J. (2024). Double Asymmetric Impacts, Dynamic Correlations, and Risk Management  Amidst  Market  Risks:  A  Comparative  Study  between  the  US  and  China. Journal of Risk and Financial Management, 17(3), 99. https://doi.org/10.3390/jrfm17030099
Zaheer, K., Aslam, F., Mohmand, Y. T., & Ferreira, P. (2024). On the Dynamic Changes in the Global  Stock  Markets’  Network  during  the  Russia–Ukraine  War.  Economies,  12(2),  41. https://doi.org/10.3390/economies12020041