Submitted : 31 October 2022, Accepted : 2 November  2022, Published : 14 November 2022 Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Effect  Of  Liquidity  And  Capital  Structure  On  Company  Value  In  Large  Trading Subsector Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange Period 2017-2021
Pengaruh Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Subsektor Perdagangan Besar Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017- 2021
Viorentina 1* , Robin 2
S.T Manajemen Bisnis Multi Sarana Manajemen Administrasi dan Rekayasa Teknologi 1,2 viorentina015@gmail.com 1 , robinzheng84@gmail.com 2

## * Coresponding Author

## ABSTRACT
This study aims to examine and analyze the effect of liquidity and capital structure on firm value in large trading  sub-sector  companies  listed  on  the  Indonesian  stock  exchange  for  the  2017-2021  period.  The research  method  used  in  this  study  uses  quantitative  research  methods  with  quantitative  descriptive research  that  is  explanatory  research.  The  population  of  this  study  is  all  large  trading  sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange totaling 38 companies. The sample of this research is 10  companies  with  purposive  sampling  technique.  The  data  analysis  method  used  is  multiple  linear regression.  The  results  showed  that  partially  and  simultaneously  liquidity  and  capital  structure  had  a positive and significant effect on firm value.
Keyword : Liquidity, Capital Structure, Firm Value

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh  likuiditas  dan  struktur  modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan subsektor perdagangan besar yang terdaftar di bursa efek Indonesia  periode  2017-2021.  Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan metode  penelitian  kuantitatif  dengan  jenis  penelitian  deskriptif  kuantitatif  yang  bersifat explanatory research . Populasi penelitian ini adalah seluruh Perusahaan subsektor perdangan besar yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berjumlah 38 perusahaan, Sampel penelitian ini sebanyak 10 perusahaan dengan teknik  pengambilan  sampel purposive  sampling .  Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi linear  berganda.  Hasil  penelitian  didapat  bahwa  secara  parsial  dan  sumultan  likuiditas  dan  struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci : Likuiditas, Struktur Modal, Nilai Perusahaan

## 1. Pendahuluan
Nilai i perusahaan i ( firm i value ) i saat i ini i disepakati i sebagai i tujuan i dari i setiap perusahaan i untuk i memaksimalkan i setiap i perusahaan, ii terutama i yang i berpotensi i laba. Semakin i tinggi i nilai i saham i maka i akan i meningkat i pula i nilai i perusahaan i yang i ditandai dengan i tingkat i pengembalian i investasi i yang i tinggi i kepada i pemegang i saham. i Nilai perusahaan i di i yakini i tidak i hanya i mencerminkan i kinerja i perusahaan i saat i ini i tetapi i juga menggambarkan i kemajuan i perusahaan i di i masa i yang i akan imendatang. i Nilai i perusahaan yang i semakin i baik i akan i sangat i digemari i oleh i para i investor. i Nilai i perusahaan i dapat dipengaruhi i oleh i beberapa i faktor i yang i diantaranya i adalah i likuiditas i dari i suatu perusahaan.
Likuiditas i adalah i kemampuan i dari i suatu i perusahaan i untuk i membayar i utang- utang i jangka i pendeknya i dengan i alat-alat i likud i yang i dimilikinya i (Kustiningsih i & i Farhan, 2020). i Likuditas i yang i tinggi i akan i membuat i perusahaan i semakin i baik i dimata i para investor i dimana i investor i akan i menganggap i perusahaan i tersebut i dalam i kondisi i yang sehat i sehingga i para i investor i tidak i perlu i untuk i mengkhawatirkan i kondisi i perusahaan
tersebut. i selain i itu i perusahaan i yang i memiliki i likuiditas i yang i tinggi i cenderung i dapat mengembangkan i laba i dari i perusahaan tersebut dimana perusahaan akan mampu membayar hutang-hutangnya  sehingga  operational  dari  perusahaan  dapat  berjalan  lebih  lancar.  Hal tersebut akan berdampak baik bagi perusahaan sehingga secara langsung akan meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut.
Selain i itu i struktur i modal i juga i dapat i mempengaruhi i nilai i perusahaan i dimana perusahaan i yang i memiliki i struktur i modal i yang i baik i berarti i manajemen i dari i perusahaan dianggap i mampu i mengelola i modal i yang i dimiliki i oleh i perusahaan i tersebut. i struktur modal i merupakan i perimbangan i atau i perbandingan i antara i modal i milik i sendiri i dengan modal i asing. i Dalam i hal i ini i modal i asing i adalah i hutang i jangka i pendek i ataupun i hutang jangka i panjang, i sementara i modal i sendiri i dibagi i menjadi i laba i ditahan i dan i kepemilikan perusahaan i (Syafitri, i 2018). i Struktur i modal i menjadi i hal i yang i penting i dan i harus dipahami guna i untuk i mengetahui i kondisi i dari i perusahaan i tersebut i yang i dimana i struktur i modal yang i baik i akan i menggambarkan i kondisi i yang i baik i pula i dari i perusahaan i tersebut sehingga i akan meningkatkan nilai dari perusahaan itu sendiri. Kementerian i Perindustrian i terus i memantau i dan i menjaga i aktivitas i sejumlah sektor i manufaktur i strategis i di i tengah i masa i pandemi i Covid-19. i Industri i makanan idan i minuman salah i satunya i yang i sepanjang i tahun i ini i diproyeksi i mencapai i 3-4 i persen. i “Industri makanan i dan i minuman i merupakan i sektor i yang i sangat i potensial i untuk i terus i dipacu karena i juga i memberikan i kontribusi i signifikan i bagi i perekonomian i nasional,” i kata i Direktur Jenderal iIndustri i Agro i Kemenperin i Abdul i Rochim. i Kemenperin i mencatat, i pada i Triwulan i I Tahun i 2020, i sektor i industri i makanan i dan i minuman i memberika ii kontribusi i sebesar 36,4% i terhadap i PDB i manufaktur. ii Pada  iperiode i yang i sama, i pertumbuhan i sektor i industri  ini i mencapai i 3,9% (Pikiran-rakyat.com, 2020) .
Berdasarkan i penelitian i yang i berjudul i Pengaruh i Struktur i Modal, i Likuiditas i dan Profitabilitas i Terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan i Sektor i Otomotif i menyatakan bahwa isecara i parsial i struktur i modal i dan i likuiditas i berpengaruh i signifikan i terhadap i nilai perusahaan i sedangkan i Profitabilitas i tidak i berpengaruh i terhadap i nilai i perusahaan i (Riski Handayani, i 2021). i Berdasarkan i penelitian i yang i berjudul i Pengaruh i Profitabilitas, i Struktur Modal, i Likuiditas i Dan i Likuiditas i Terhadap i Nilai i Perusahaan i yang i menyatakan i secara parsial i profitabilias i dan i Likuiditas i berpengaruh i terhadap i nilai i perusahaan i sedangakn struktur i modal i dan i likuiditas i secara i parsial i tidak i berpengaruh i terhadap i nilai i perusahaan (Jayanti, i 2018). i Berdasarkan i penelitian i yang i berjudul i Pengaruh i Likuiditas, i Profitabilitas, Struktur i Modal iii dan i Suku i Bunga i Terhadap i Nilai i Perusahaan i yang i dimana i hasil i penelitian ini i menyatakan i bahwa i hanya i profitabilitas i yang i berpengaruh i secara i parsial i terhadap nilai perusahaan i sedangkan i sisanya i likuiditas, i struktur i modal i dan i suku i bunga i tidak berpengaruh i terhadap i nilai i perusahaan (Meivinia, 2018).

## 2. Tinjauan Pustaka
Teori Signal
Signalling i Theory i atau i teori i sinyal i menyatakan i bahwa i pihak i eksekutif i perusahaan memiliki i informasi i lebih i baik i mengenai i perusahaannya i akan i terdorong i untuk menyampaikan i informasi i tersebut i kepada i calon i investor i agar i harga i saham perusahaannya i meningkat. i Teori i sinyal i menjelaskan i bagaimana i seharusnya i sebuah perusahaan i memberikan i sinyal i kepada i pengguna i laporan i keuangan. i Manajer i perusahaan akan i memberikan i informasi i melalui i laporan i keuangan i bahwa i mereka i menerapkan kebijakan i akuntansi i konservatisme i yang i menghasilkan i laba i yang i lebih i berkualitas. i Teori sinyal i merupakan i basis i teori i yang i mendasari i hubungan i dari i pengaruh i kinerja i keuangan terhadap i nilai i perusahaan. i Informasi i diterima i oleh i investor i terlebih i dahulu diterjemahkan
sebagai i sinyal i yang i baik i ( good i news ) i atau i sinyal i yang i jelek i ( bad inews ). i Jika i laba i yang dilaporkan i oleh i perusahaan i meningkat i maka i informasi i tersebut  idapat i dikategorikan sebagai i sinyal i baik i karena i mengindikasikan i kondisi i perusahaan i yang i baik. i Sebaliknya i jika laba i yang i dilaporkan i menurun i maka i perusahaan i berada i dalam i kondisi i tidak i baik sehingga i dianggap i sebagai i sinyal i yang i jelek (Darmawan, 2020).
Likuiditas
Likuiditas i adalah i kemampuan i perusahaan i untuk i memenuhi i kewajibannya i yang i juga bisa i dipakai i untuk i menunjukan i posisi i keuangan i atau i kekayaan i perusahaan i (Syafitri, 2018). i Likuiditas i suatu i perusahaan i dapat i didefinisikan i sebagai i kemampuan i perusahaan dalam i memenuhi i kewajibannya i yang i sudah i jatuh i tempo. i Likuiditas i mengacu i pada kecepatan i dan i kemudahan i dimana i aset i dapat i dikonversi i menjadi i uang i tunai (F.S.Manurung, i 2019). i Ketidakmampuan i membayar i kewajiban i secara i tepat i waktu i akan langsung i dirasakan i oleh i kreditor, i terutama i kreditor i yang i berhubungan i dengan operasional i perusahaan i (supplier). i hal i ini i telah i mengindikasikan i adanya i sinyal i distress yang i menyebabkan i adanya i penundaan i pengiriman i dan i masalah i kualitas i produk. i Apabila perusahaan i mampu i mendanai i dan i melunasi i kewajiban i jangka i pendeknya i dengan i baik maka i potensi i perusahaan i mengalami i financial i distress i akan i semakin i kecil i (Anshori i et al., 2019). i Dalam i penelitian i ini i menggunakan i rasio i lancar i yaitu i dengan i rumus (Syafitri, 2018)
Struktur Modal Struktur i modal i adalah i pendanaan i permanen i yang i terdiri i dari i hutang i jangka panjang, i saham i preferen, i dan i modal i pemegang i saham. i Nilai i buku i dari i modal i pemegang saham i terdiri i dari i saham i biasa i modal i disetor i atau i surplus, i modal, i dan i akumulasi i laba ditahan. i Struktur i modal i merupakan i bagian i dari i struktur i keuangan (Ghozali i Imam, i 2018). Struktur i modal i merupakan i perimbangan i antara i penggunaan modal i pinjaman i yang i terdiri dari i utang i jangka i pendek i yang i bersifat i permanen, i utang jangka i panjang i dengan i modal sendiri i yang i terdiri i dari i saham i preferen i dan i saham i biasa.  Penentuan i struktur i modal akan i melibatkan i pertukaran i antara i risiko i dan i pengembalian, antara lain (H.J.C.Van, 2016): 1. Menggunakan i utang i dalam i jumlah i yang i lebih i besar i akan i meningkatkan i risiko i yang ditanggung i oleh i pemegang i saham.
2. Menggunakan i lebih i banyak i utang i yang i pada i umumnya i kan i meningkatkan i perkiraan pengembalian i atas i ekuitas. Struktur i modal i dari i suatu i perusahaan i dapat i dihitung i dengan i menggunakan i rumus berikut i ini (Kasmir, 2016):

## Nilai Perusahaan
Nilai i perusahaan i adalah i harga i suatu i perusahaan i yang i bersedia i dibayar i oleh investor i apabila i dijual i (F.S.Manurung, i 2019). i nilai i perusahaan i ( value i of i the i firm ) i adalah ukuran i keberhasilan i manajemen i suatu i perusahaan i dalam i menjalankan i operasi i bisnis i di masa i lalu i dan i prospek i bisnis i di i masa i yang i akan i datang i untuk i meyakinkan i pemegang saham. i Bagi i perusahaan i terbuka i harga i saham i yang i diperjual  belikan i di i pasar i modal merupakan i indikator i nilai i perusahaan. i Nilai i perusahaan i yang i tinggi i akan i membuat i rasa percaya i seorang i investor i terhadap i perusahaan i akan i meningkat. i Nilai i perusahaan i tidak hanya i dapat i digambarkan i pada i harga i saham i suatu i perusahaan i saja, i untuk i mengukur
tingginya i nilai i perusahaan i dapat i dilakukan i dengan i berbagai i cara, i dan i salah i satu i alat ukur i yang i dapat i digunakan i yaitu i price i to i book i value i (Chairil i Anwar, i 2018). i Price earning ratio i adalah i metode i yang i dilakukan i dengan i bertumpu i pada i harga i jual i perusahaan i pada pembeli i apabila i suatu i perusahaan i dijual. i Apabila i nilai i PER i yang i semakin i tinggi i maka semakin i besar i pula i tingkat i kemakmuran i dari i pemegang i saham, i sehingga i perusahaan dikatakan i telah i mencapai i salah i satu i tujuannya i (Jumingan, i 2014). i Rumus i untuk menghitung i PER i yaitu (Putri Utami, 2019):

## Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual Sumber : Data diolah oleh peneliti (2022)
Hipotesis Penelitian Hipotesis i disusun i berdasarkan i teori i dan i kerangka i berpikir i yang i sudah i diuraikan sebelumnya, i maka i dari i teori i dan i kerangka i berpikir i dapat i disusun i beberapa i hipotesis sebagai i berikut:
1. H 1 i : i Terdapat i pengaruh i Likuiditas i terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan Subsektor i Perdagangan i Besar i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i periode i 2017- 2021.
2. H 2 i : i Terdapat i pengaruh i Struktur i Modal i terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan Subsektor i Perdagangan i Besar i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i periode i 2017
2021.
3. H 3 i : i Terdapat i pengaruh i Likuiditas i dan i Struktur i Modal i terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada Perusahaan i Subsektor i Perdagangan i Besar i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia periode i 2017-2021.
3. Metode Penelitian
Penelitian i ini i termasuk i kedalam i penelitian i kuantitatif i dengan i menggunakan i hasil laporan i keuangan i perusahaan i subsektor i perdagangan i besar i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek Indonesia i tahun i 2017-2021. i Data i kuantitatif i ini i ialah i data i yang i diukur i dalam i skala numerik i (angka). i Melalui i penelitian i ini i dapat i diketahui i pengaruh i Likuiditas i dan i Struktur Modal i terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan i Subsektor i Perdagangan i Besar i yang terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia. Dalam i penelitian i ini, i variabel i bebas i (Independen) i yaitu i likuiditas i dan i struktur modal, i sedangkan i variabel i terikat i (dependen) i yaitu i nilai i perusahaan. i Sehingga i dalam penelitian i ini i model i konseptual i yang i digunakan i termaksud i kedalam i rasionalisasi penyusunan i sintesa i yaitu i dengan i menggabungkan i beberapa i variabel i yang i berasal i dari penelitian i sebelumnya i dan i dijadikan i sebagai i acuan.

## Populasi
Populasi i adalah i wilayah i generalisasi i berupa i subjek i atau i objek i yang i diteliti i untuk dipelajari i dan i diambil i kesimpulan i yang i merupakan i totalitas i dari i seluruh i objek i penelitian (Sugiyono, i 2017). i Dalam i penelitian i ini, i Populasi i yang i digunakan i dalam i penelitian i ini adalah i perusahaan i subsektor i perdagangan i besar i di i Bursa i Efek iIndonesia iperiode i 2017 i- 2021 i berjumlah i 38 i perusahaan.
Sampel Sampel i adalah i bagian i dari i jumlah i dan i karakteristik i yang i dimiliki i oleh i populasi tersebut. i Penelitian i ini i menggunakan i teknik i sampling i purposive”. i Sampling i purposive adalah i teknik i penentuan i sampel i dengan i pertimbangan i tertentu i (Sugiyono, i 2017). Kriteria yang i digunakan i dalam i penelitian i ini i agar i dapat i menjadi i sampel i yaitu :
1. Perusahaan i subsector i perdagangan i besar i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia tahun i 2017-2021.
2. Perusahaan i yang i mempunyai i laporan i keuangan i yang i diterbitkan i secara i berkelanjutan selama i periode i 2017-2021.
3. Perusahaan i yang i memiliki i laporan i keuangan i dengan i laba i positif i selama i periode 2017- 2021 Sehingga i total i data i sampel i yang i didapat i dalam i penelitian i ini i yaitu i 50 i sampel yang i diambil i dari i jumlah i sampel i 10 i perusahaan i dikalikan i dengan i 5 i periode i penelitian.

## 4. Hasil dan Pembahasan
Uji Asumsi Klasik
Sebelum i dilakukan i hipotesis i penelitian, i maka i terlebih i dahulu i perlu i dilakukan i suatu pengujian i asumsi i klasik. i Uji i asumsi i klasik i ini i terdiri i dari i (1) i data i bersistribusi i normal, (2) tidak i terdapat i keteroskedastisitas, i (3) i tidak i terdapat i multikolinearitas i antar i variabel independen, i dan i (4) i tidak i terdapat i autokorelasi.

## Uji Normalitas
1. Analisis Grafik
Gambar 2. Uji Normalitas ( Histogram )
Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan i Gambar i 2 i diatas, i hasil i uji i ini i menunjukkan i bahwa i pola i data iiiiii grafik ini i hampir i menyerupai i garis i kurva i yang i berbentuk i lonceng i dengan i pola i data i tidak menceng i ke i satu i sisi i saja i yaitu i ke i kiri i atau i ke i kanan i sehingga i hasil i pengujian i ini menunjukkan i data i telah i berdistribusi i dengan i normal.
Berikut  ini  adalah  hasil  pengujian  normalitas  dengan  menggunakan  pendekatan
probability plots :
Gambar 3. Uji Normalitas ( Normal Probability Plots ) Sumber : Hasil olah data, 2022 Berdasarkan i Gambar i 3 i diatas, i hasil i uji i ini i menunjukkan i bahwa i pola i data i yang menyebar i dan i telah i mengikuti i garis i diagonal i yang i telah i ditetapkan i sehingga i hasil pengujian i ini i menunjukkan  idata i telah i berdistribusi i dengan i normal. i Berikut i ini i adalah hasil i pengujian i normalitas i dengan i pendekatan i Kolmogrov-Smirnov : Tabel 1. Uji Normalitas ( Kolmogorov-Smirnov )
Sumber : Hasil olah data, 2022 Berdasarkan i Tabel i 1 i diatas, i hasil i uji i kolmogorov-smirnov i ini i memiliki i nilai i Sig. i (2- tailed) i > i 0,05 i yaitu i sebesar i 0,200. i Hasil i pengujian i ini i menunjukkan ibahwa i H 0 i diterima yang i berarti i data i residual i berdistribusi i normal.
Uji Multikolinearitas Pengujian i multikolinearitas i dilakukan i dengan i cara i melihat i nilai i tolerance i dan variance i inflation i factor i (VIF). i Nilai i cutoff i yang i umum iii dipakai i untuk i menunjukan adanya multikolinearitas i adalah i nilai i tolerance i i 0.10 i atau i sama i dengan i nilai i VIF i 10. Berikut hasil i pengujian i multikolinearitas i adalah i sebagai i berikut :
Tabel 2. Uji Multikolinearitas Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance  VIF 1 (Constant) 1.799  .211 8.521  .000 LN_Likuiditas .715 .351 .463 2.036  .047 .362 2.763 LN_Struktur_Moda l .439 .173 .577 2.536  .015 .362 2.763 a. Dependent Variable: LN_Nilai_Perusahaan Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan Tabel 2 diatas, maka dijelaskan bahwa :
1. Nilai i tolerance i ( a ) i untuk i variabel i Likuiditas i dan i Struktur i Modal i memiliki i nilai i lebih besar i dari i 0,1 i yaitu i Likuiditas ii sebesar i 0.362 i dan i Struktur i Modal i sebesar i 0.362.
2. Nilai i variance i inflation i factor i (VIF) i untuk i variabel i Likuiditas i dan i Struktur i Modal memiliki i nilai ilebih i kecil i dari i 10, i yaitu i Likuiditas i sebesar i 2.763 i dan i Struktur i Modal sebesar i 2.763.
Hasil  pengujian  diatas  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  (Likuiditas , dan Struktur Modal) tidak mengalami adanya masalah multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas
Gambar 4. Uji Scatter Plots Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan i Gambar i 4 i diatas, i maka i dapat i dijelaskan i bahwa i titik-titik i hasil pengolahan i data i menyebar i dibawah i maupun i diatas i titik i origin i (angka i 0) i pada i sumbu i Y dan i tidak i mempunyai i pola i yang i teratur. i Hasil i pengujian i ini i menunjukkan i bahwa i tidak terjadi i heteroskedastisitas i atau i terjadi i homoskedastisitas.
Tabel 3. Uji Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance  VIF 1  (Constant) .443 .133 3.332  .002 LN_Likuiditas .008 .221 .009 .037  .971  .362 2.763 LN_Struktur_Modal .042 .109 .093 .386  .701  .362 2.763 a. Dependent Variable: LN_ABS
Sumber : Hasil olah data, 2022 iiihomoskedastisit
Uji Autokorelasi
Tabel 4. Uji Autokorelasi Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -.02683 Cases < Test Value 25 Cases >= Test Value 25 Total Cases 50 Number of Runs 23 Z -.857 Asymp. Sig. (2-tailed) .391 a. Median Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan i Tabel i 4 i diatas, i hasil i uji i autokorelasi i menggunakan i uji i run i test dapat dilihat i bahwa i nilai i signifikan i sebesar i 0,391> i 0,05 i sehingga i dapat i disimpulkan i dari i hasil uji i run i test i tidak i terjadi i autokorelasi.
Analisis Regresi Linier Berganda Tabel 5. Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance  VIF 1  (Constant) 1.799 .211 8.521  .000 LN_Likuiditas .715 .351 .463 2.036  .047 .362 2.763 LN_Struktur_Modal .439 .173 .577 2.536  .015 .362 2.763 a. Dependent Variable: LN_Nilai_Perusahaan Sumber : Hasil olah data, 2022 Berdasarkan i Tabel i 5 i diatas, i maka i dapat i diketahui i persamaan i regresi i linier berganda i dalam i penelitian i ini i adalah : Nilai Perusahaan (Y)  =  1.799 – 0.715 Likuiditas (X 1 ) + 0.439 Struktur Modal (X 2 ) Persamaan diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
1. Nilai i konstanta i sebesar i 1.799 i artinya i jika i Likuiditas, i Struktur i Modal, i dan i Profitabilitas dianggap i konstan, i maka i Nilai i Perusahaan i meningkat i sebesar i 1.799.
2. Nilai i koefisien i Likuiditas i sebesar i 0.715 i menyatakan i bahwa i setiap i peningkatan Likuiditas isatu i satuan i maka i Nilai i Perusahaan i akan i meningkat i sebesar i 0.715.
3. Nilai i koefisien i Struktur i Modal i sebesar i 0.439 i menyatakan i bahwa i setiap i peningkatan Struktur i Modal i satu i satuan i maka i Nilai i Perusahaan i akan i meningkat i sebesar i 0.439.
Uji Hipotesis Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Uji i F i digunakan i untuk i membuktikan i ada i pengaruh i antara iv ariabel i independen terhadap i variabel i dependen i secara i simultan. i F tabel i diperoleh i dengan i menggunakan degree of i freedom i (df) = i 50 i jumlah i sampel i (50) – i k i (2). i Berikut i hasil i pengujian i secara simultan adalah.
Berikut i adalah i hasil i pengujian i secara i simultan :
Tabel 6. Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ANOVA a Model Sum of Squares  df Mean Square  F Sig. 1 Regression 2.314 2 1.157 3.216  .049 b Residual 16.909 47  .360 Total 19.223 49 a. Dependent Variable: LN_Nilai_Perusahaan b. Predictors: (Constant), LN_Struktur_Modal, LN_Likuiditas Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan i Tabel i 6 i diatas, i nilai i F hitung i adalah i sebesar i 3.216 i dengan i nilai i signifikan 0,049 i dan i dengan i menggunakan i tabel i F i adalah i df1 i = i k(3) – i 1= i 2 i dan i df2 i = i n(50) i – k(3) i = i 47 i adalah i sebesar i 3.20 i jadi i nilai i yang i diperoleh i F tabel i sebesar i 3.20 i maka  hasilnya adalah i F hitung i = i 3.216 i > i F tabel i = i 3.20 i dengan i nilai i signifikan i 0,049 i < i 0,05. i Maka keputusannya i adalah i H a i diterima i artinya i Likuiditas i dan i Struktur i Modal i secara i simultan berpengaruh i positif i signifikan i terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan i Sektor Perdagangan i Besar i Yang i Terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i Periode i 2017-2021
Uji Signifikansi Parsial (Uji t) Uji  isignifikansi i parsial i atau i uji i t i menunjukkan i seberapa i jauh i pengaruh i satu variabel iindependen i atau i variabel i penjelas i secara i individual i dalam i menerangkan i variabel dependen. i t tabel i diperoleh i dengan i menggunakan i degree i of i freedom iii (df) i = i 48 i [jumlah sampel i (50) – i jumlah i variabel ii ndependent i (2). i sehingga i diperoleh i nilai i t tabel (2.01063). Berikut iadalah i hasil i pengujian i secara i parsial :
Tabel 7. Uji Signifikansi Parsial (Uji t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance  VIF 1  (Constant) 1.799 .211 8.521  .000 LN_Likuiditas .715 .351 .463 2.036  .047 .362 2.763 LN_Struktur_Modal .439 .173 .577 2.536  .015 .362 2.763 a. Dependent Variable: LN_Nilai_Perusahaan Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan Tabel 7 diatas, maka dapat diketahui bahwa :
1. Nilai i t hitung i variabel i Likuiditas i sebesar i dan i dengan i menggunakan i tabel i t i adalah i df i = n(50) i – i k(2) i = i 48 i adalah i sebesar i 2. i 01063 i jadi i nilai i yang i diperoleh i t tabel i sebesar 2.01063. i Dengan i demikian i t hitung i = i 2.036 i > i t tabel = i 2.01063 i dengan i nilai i signifikan sebesar i 0,047 i < i 0,05 i maka i kesimpulannya i H 1 i diterima i artinya i Likuiditas i secara parsial berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan i Sektor Perdagangan i Besar i Yang i Terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i Periode i 2017-2021.
2. Nilai i t hitung i variabel i Struktur i Modal  isebesar i 2.536 i dan i dengan i menggunakan i tabel i t adalah i df i = i n(50) i – i k(2) i = i 48 i adalah i sebesar i 2. i 01063 i jadi i nilai i yang i diperoleh i t tabel sebesar i 2. i 01063. i Dengan i demikian i t hitung i = i 2.536 i < i t tabel i = i 2.01063 i dengan i nilai signifikan i sebesar i 0,015 i < i 0,05 i maka i kesimpulannya i H 2 i diterima i artinya i Struktur Modal i secara i parsial i berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap iiiii Nilai i Perusahaan Pada i Perusahaan i Sektor i Perdagangan i Besar i Yang iiiii Terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia Periode i 2017-2021.
Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 ) Koefisien i determinasi i menunjukkan i seberapa i besar i proporsi i dari i total i variasi variabel-variabel i tidak i bebas i yang i dapat i dijelaskan i oleh i variabel i penjelasnya. i Untuk mengetahui i nilai i koefisien i determinasi i dapat i dilakukan iiiiii dengan i cara i melihat i nilai i R Square.
Berikut adalah nilai koefisien determinasi : Tabel 8. Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 ) Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin- Watson 1 .347 a .120 .083 .59980 1.544 a. Predictors: (Constant), LN_Struktur_Modal, LN_Likuiditas b. Dependent Variable: LN_Nilai_Perusahaan Sumber : Hasil olah data, 2022
Berdasarkan i Tabel i 8 i diatas, i diperoleh i nilai i Adjusted i R i Square i sebesar i 0,120 i atau sama i dengan i 12% i maka i dapat i dikatakan i bahwa i kemampuan i variabel i Likuiditas i dan Struktur i Modal i dalam i menjelaskan i Nilai i Perusahaan i adalah i sebesar i 12% i sedangkan sisanya i sebesar i 88% i (100% i - i 12%) i dijelaskan i oleh i variabel-variabel i lain i di i luar i dari variabel i yang i diteliti i seperti i perputaran i total i aktiva, i pertumbuhan i penjualan, i ukuran perusahaan, i profitabilitas i dan i lainnya.

## 5.  Penutup

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan,  maka  kesimpulan  dalam  penelitian  ini adalah :
1.  Secara i parsial i Likuiditas i secara i parsial i berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan i Sektor i Perdagangan i Besar i Yang i Terdaftar i di i Bursa Efek i Indonesia i Periode i 2017-2021. 2.  Secara i parsial i Struktur i Modal i secara i parsial ii berpengaruh i positif i dan i signifikan terhadap i Nilai i Perusahaan i Pada i Perusahaan i Sektor i Perdagangan i Besar i Yang i Terdaftar di i Bursa i Efek i Indonesia i Periode i 2017-2021. 3.  Secara i simultan i Likuiditas i dan i Struktur i Modal i berpengaruh i signifikan i terhadap Penghindaran i Pajak i Pada i Perusahaan i Sektor i Perdagangan i Besar i Yang i Terdaftar iiiiiiii di Bursa i Efek i Indonesia i Periode i 2017-2021.
Saran Berdasarkan i hasil i penelitian i yang i diperoleh i penulis, i maka i penulis i memberikan i saran sebagai i berikut: 1.  Penelitian selanjutnya Peneliti i menyarankan i selanjutnya i agar i memberikan i warna i yang i berbeda i bagi i acuan. Peneliti i selanjutnya i diharapkan i dapat i mengganti i dan i menambahkan i variabel sebanyak 2  atau  3  variabel  lagi  yang  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  misalnya  perputaran total aktiva, pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan, profitabilitas dan lainnya.
2.  Bagi Perusahaan Sektor Perdagangan Besar Bagi  perusahaan  disarankan  agar  memperhatikan  nilai  perusahaan  karena  meningkatnya nilai perusahaan yang digunakan i dengan i baik i berarti i dapat i meningkatkan i pendapatan atau i deviden i dari i perusahaan.
3.  Bagi Para Investor Bagi i para i investor i perlu i memperhatikan i nilai i perusahaan i yang i dimiliki i oleh perusahaan yang diteliti karena akan mempengaruhi pendapatan dari investor tersendiri.

## Daftar Pustaka
Anshori,  F.  A.  J.,  Sofianty,  D.,  &  Nurleli.  (2019).  Pengaruh  Leverage,  Return  on  Assets,  dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Penghindaran  Pajak  The  Effect  of  Leverage,  Return  on Assets and Size Corporate on Tax Avoidance. Universitas Islam Bandung . Chairil Anwar, P. (2018). Optimizing Corporate Tax Management . PT. Bumi Aksara. Darmawan. (2020). Dasar-Dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan. In UNY Press (July). UNY PRESS.
F.S.Manurung. (2019). Hukum Pajak Di Indonesia . PT. Gramedia Pustaka Utama.
Ghozali Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 (Sembilan).
In Semarang, Universitas Diponegoro. Universitas Diponegoro.
H.J.C.Van. (2016). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan (keempat). Salemba Empat.
Jayanti, F. D. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kualitas Audit Dan Profitabilitas Terhadap Kecepatan Waktu Dalam Penyampaian Laporan Keuangan. Akuisisi : Jurnal Akuntansi . Jumingan. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Bumi Aksara. Kasmir.  (2016).  A nalisis  laporan  keuangan. In  Gramedia  Widiasarana  Indonesia.  PT.
RajaGrafindo Persada.
Kustiningsih,  N.,  &  Farhan,  A.  (2020). Manajemen  Keuangan:  Dasar-Dasar  Pengelolaan Keuangan - Google Books . CV. Globalcare. Meivinia,  L.  (2018).  Pengaruh  likuiditas,  profitabilitas  dan  struktur  modal  terhadap  nilai perusahaan  dengan  suku  bunga  sebagai  variabel  moderasi  pada  perusahaan  sektor pertambangan yang terdaftar di BEI. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis .
Pikiran-rakyat.com.  (2020).  Pandemi  Covid-19,  Industri  Makanan  dan  Minuman  jadi  Sektor yang terus dipacu. In Pikiran-rakyat.com .
Putri Utami, B. (2019). Analisis Leverage, Profit Margin dan Firm Size Terhadap Stock Return Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  In Universitas Siliwangi .
Riski  Handayani,  S.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Otomotif. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen . Sugiyono. (2017). Metode Penelitian kuantitatif, kualitatif dan R & D. In Bandung: Alfabeta . CV Alfabeta.
Syafitri, H. S. (2018). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. In PT. RajaGrafindo Persada (Vol. 1). PT. Rajagrafindo Persada.