Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876

## Analisis Fundamental Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang Terdaftar Pada BEI
Ani Nuraini, Sakti Brata Ismaya,  Agus Baharudin Universitas Respati Indonesia ani@urindo.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  hasil  analisis  pengaruh  fundamental  yang  terdiri  dari CR, TATO,  DER dan ROE terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  tekstil  dan  garmen  yang  terdaftar  pada Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2014 – 2017.    Penelitian  ini  untuk  mengetahui  hubungan  antar variabel  dengan  menggunakan  analisis  regresi  data  panel  dengan cross  section berasal  dari  12 perusahaan  dan time  series selama  4  tahun.  Berdasarkan  hasil  uji  Chow,  uji  Hausman  dan  uji  Breusch Pagan  model  yang  terpilih  di  antara Common  Effect,  Fixed  Effect dan Random  Effect adalah Random Effect yang  terbaik.  Hasil  uji  signifikan  menunjukkan  hanya  variabel TATO yang  mempunyai  pengaruh signifikan dan positif terhadap harga saham.
Kata Kunci : CR, TATO, DER, ROE , Harga Saham

## ABSTRACT
This study aims to determine the results of the analysis of fundamental influences consisting of CR, TATO, DER and ROE on stock prices in textile and garment companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the  period  2014-2017.  This  study  is  to  determine  the  relationship  between  variables  using  regression analysis panel data with cross sections originating from 12 companies and time series for 4 years. Based on the results of the Chow test, the Hausman test and the Breusch Pagan test the model chosen among the Common Effects, Fixed Effects and Random Effects is the best Random Effect. Significant test results indicate only the TATO variable has a significant and positive influence on stock prices.
Keywords : CR, TATO, DER, ROE, Stock Prices

## Pendahuluan
Kecenderungan  menurunnya  nilai  ekspor  pada industri  tekstil  dan  garmen  akhir-akhir  ini disebabkan persaingan ketat pasar dunia, pasar Indonesia  telah  dibanjiri  produk  impor,  hal  ini menyebabkan  kinerja  fundamental  perusahaan tertekan yang diikuti aksi penjualan saham para pelaku  pasar  (Ayuningtyas,  2019).  Sejak masuknya  tekstil  dari  Vietnam  tahun  2012  dan China,  industri  tekstil  di  Indonesia  mulai tertekan  selain  itu  adanya  kenaikan  upah pertahun  yang  menyebabkan  daya  saing  kita menurun,  dan  mengakibatkan  perusahaan tekstil mengalami kerugian yang
berkepanjangan (Rafael, 2017).
Gambar  1.  Fluktuasi  ROE  dan  Harga  Saham Tahun 2014-2017
Profitabilitas  yang  menurun    ditunjukkan  oleh ROE beberapa perusahaan tekstil yang menurun dan  negatif  yang  diikuti  oleh  naik  turunnya harga  saham.  Analisis  menggunakan  rasio
keuangan  untuk  mengeksplorasi  sumber  dari profitabilitas  perusahaan  dan  mengevaluasi kualitas  pendapatannya  secara  sistematis sebagai  alat  dalam  mengungkap  pengaruh harga saham. Pendapatan ekonomi memberikan  estimasi  lebih  baik  dibandingkan dengan  pendapatan  akuntansi,  akan  tetapi dalam  praktek  analis  selalu  menggunakan  data informasi  rasio  keuangan  perusahaan  (Bodie, Zvi; Kane, Alex; Marcus, 2018).
Investor sebagai salah satu pemangku kepentingan  dalam  pengambilan  keputusan investasinya  perlu  memahami  analisa  rasio keuangan untuk mengetahui posisi dan prospek suatu  perusahaan  sebagai  informasi  (Zutter, Chad  J. ;  Smart,  2019) .  Investasi  pada  pasar saham berarti memperjualkan prospek perusahaan  di  masa  mendatang,  sehingga investor membutuhkan informasi dalam bentuk data  keuangan  yang  sudah  diolah  (Manurung, 2012).
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh fundamental  perusahaan  pada  industri  tekstil dan  garmen  pada  periode  2014 – 2017 terhadap  harga  saham,  sehingga  selanjutnya investor  akan  mengambil  keputusan  untuk membeli  atau  menjual  sahamnya.  Pasar  modal saat ini merupakan pilihan untuk investasi, akan tetapi  investor  perlu  memahami  analisis fundamental  perusahaan  dalam  menentukan pilihan sahamnya (Ou, Jane A. ; Penman, 1989) . Industri  yang  masih  merupakan  andalan Indonesia  adalah  bidang  tekstil  dan  garmen yang  mampu  menyerap  tenaga  kerja  cukup banyak,  akan  tetapi  akhi-akhir  ini  kinerjanya mulai  menurun  pada  beberapa  perusahaan dikarenakan hutang dan gagal bayar.
Analisis fundamental dalam penelitian ini terdiri dari CR,  TATO,  DER dan ROE merupakan variabel independen yang akan di analisis untuk mengetahui  apakah  berpengaruh  terhadap harga  saham.  Hasil  penelitian  yang  juga menggunakan analisis fundamental perusahaan yang    terdiri  dari  DER,  ROE,  PER,  dengan menambahkan  suku  bunga  dan  nilai  tukar sebagai faktor makro (Djazuli, 2017). Penelitian yang  sama  juga  dilakukan  dengan  analisis fundamental  pada ROE,  ROA  dan  EPS  terhadap harga saham (Ilmiyono, 2019).

## Tinjauan Pustaka
Teori  Investasi  yang  dikembangkan  oleh Markowitz  (1952)  dikenal  dengan  teori portofolio  yang  menyatakan  bahwa  investor melakukan investasi dengan risiko yang rendah dan  mendapatkan  imbal  hasil  yang  tinggi, sehingga  dilakukan  investasi  pada  lebih  dari satu  instrumen  investasi  berupa  diversifikasi risiko  dengan  tujuan  untuk  meminimalkan risiko.  Teori  selanjutnya  adalah  Capital  Asset Pricing  Model  yang  dikembangkan  oleh  Sharpe (1964),  Lintner  (1965)  dan  Mossin  (1966)  yang mempelajari tingkat pengembalian asset dipengaruhi  oleh  risiko  saham  tersebut  yang lebih dikenal dengan Beta (Manurung, 2012).
Penilaian  investor  terhadap  berhasilnya  suatu perusahaan  di  masa  yang  akan  datang  dapat dicerminkan  oleh  harga  saham  (Brigham  & Houston,  2019).  Harga  saham  menggambarkan semua  yang  berkaitan  dengan  masa  depan perusahaan (Zutter,  Chad  J. ;  Smart,  2019) . Harga  saham  memiliki  dampak  yang  lebih  kuat pada  investasi  perusahaan-perusahaan  yang bergantung  pada  ekuitas,  hal  ini  karena perusahaan    membutuhkan  ekuitas  eksternal untuk  membiayai  tambahan  investasinya (Baker, Stein, & Wurgler, 2002).
Penentuan  harga  saham  terdapat  dua  analisis yaitu  analisis  fundamental  dan  analisis  teknikal (Tandelilin,  2010).  Pemilihan  saham  terdapat dua pendekatan dasar yaitu analisis fundamental  dan  analisis  teknikal,  akan  tetapi yang  memperoleh  perhatian  cukup  besar  dari para analis sekuritas adalah analisis fundamental (Husnan, 2005).
Analisis  fundamental  yang  dimaksud adalah  menggunakan  rasio  keuangan  yang terdiri dari rasio likuiditas, aktivitas, hutang, dan profitabilitas. Rasio keuangan ini akan menunjukkan  kesehatan  suatu  perusahaan  dan sebagai investor tentunya sangat penting untuk monitor investasi pada portofolio (Zutter, Chad J. ; Smart, 20 19).
Analisis laporan keuangan yang menggabungkan satu rangkaian laporan keuangan ke dalam satu ukuran ringkasan yang menunjukkan arah perubahan pendapatan satu tahun  ke  depan.  Atas  dasar  analisis  laporan
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876
keuangan  yang  ekstensif,  diperoleh  ukuran ringkasan dari laporan keuangan yang memprediksi  pengembalian  saham  di  masa depan (Ou,  Jane  A. ;  Penman,  1989) . Pengukuran harga saham menggunakan market price  of  share yaitu  merupakan  harga penutupan  saham  pada  periode  akhir  tahun (Sharif, Purohit, & Pillai, 2015).
Analisis  fundamental  dalam  menentukan  harga saham  pada  umumnya  mengggunakan  rasio keuangan  (Tandelilin,  2010).  Rasio  keuangan yang  terdiri  dari  likuiditas  dalam  hal  ini menggunakan current ratio (CR) yang menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajibannya dalam jangka pendek, rasio  aktivitas  menggunakan total  asset turnover  (TATO) menunjukkan  kemampuan setiap asset  yang diinvestasikan  dalam menghasilkan  penjualan.  Rasio  hutang  dengan menggunakan debt  to  equity  ratio  (DER) yang artinya  mengukur  proporsi  relatif  dari  total hutang  terhadap  modal  saham  biasa  yang digunakan  untuk  membiayai  aset  perusahaan, rasio  profitabilitas  menggunakan return  on equity (ROE) yaitu mengukur tingkat pengembalian  pada  investasi  pemegang  saham biasa  di  perusahaan (Zutter,  Chad  J. ;  Smart, 2019).
Rerangka Konsep dan Pengembangan Hipotesis
Gambar 2. Rerangka konsep variabel
1. Pengaruh Current  Ratio terhadap  Harga Saham  ;  hasil  penelitian  sebelumnya menunjukkan  hasil  bahwa  Current  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham  (Bagherzadeh,  Safania,  &  Roohi, 2013),  akan  tetapi  beberapa  penelitian hasilnya  Current  Ratio  tidak  signifikan (Christina,  2018),  (Dewi,  2018).  Berdasarkan
penelitian  sebelumnya,    dikembangkan hipotesis  penelitian  H 1 : Current  Ratio berpengaruh terhadap Harga Saham.
2. Pengaruh Total  Asset  Turn  Over terhadap Harga Saham, dari hasil penelitian sebelumnya  menyimpulkan  bahwa Total Asset  Turn  Over berpengaruh  signifikan terhadap  Harga  Saham  (Dewi,  2018), (Adipalguna  &  Suarjaya,  2016),  hasil penelitian lain menunjukkan hasil yang tidak signifikan  (Asmirantho  &  Somantri,  2017). Berdasarkan  penelitian  sebelumnya,  maka dikembangkan hipotesis penelitian H 2 : Total Asset  Turn  Over berpengaruh  terhadap Harga Saham.
3. Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio terhadap Harga Saham, hasil penelitian menyimpulkan bahwa  Debt  to  Equity  Ratio  berpengaruh signifikan  (Haryanti  &  Murtiasih,  2019), (Djazuli,  2017)  dan  hasil  penelitian  juga  ada yang menunjukkan tidak signifikan (Christina,  2018),  (Dewi,  2018).  Berdasarkan penelitian sebelumnya, maka dikembangkan hipotesis penelitian H 3 : Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Harga Saham.
4. Pengaruh Return  on  Equity terhadap  Harga Saham, ditunjukkan oleh penelitian sebelumnya  dengan  hasil  signifikan  antara ROE  terhadap  harga  saham  (Sharif  et  al., 2015),  (Handayani  &  Rahayu,  2019), (Christina,  2018),  (Dewi,  2018),  sedangkan hasil  yang  tidak  signifikan  disampaikan  oleh (Puspitaningtyas, 2017). Berdasarkan
penelitian sebelumnya, maka dikembangkan hipotesis H 4 : Return on Equity berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Metodologi
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif dengan menguji pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat.  Data  yang  digunakan  berupa  data sekunder  dari  Bursa  Efek  Indonesia  dengan periode tahun 2014 - 2017 pada industri tekstil dan  garmen,  data  yang  digunakan  adalah penggabungan  antara  data cross  section dan time  series yang  disebut  data  panel  karena merupakan pooling (Ekananda, 2015).
Variabel  terikat  dalam  penelitian  ini  adalah  Y, sedangkan variabel bebas terdiri dari  X 1 , X 2 , X 3 ,
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876
dan  X 4 .  Kriteria  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  adalah  data  yang  tersedia  pada industri tekstil dan garmen yang terdaftar pada BEI pada periode 2014 – 2017 yang mempunyai data  keuangan  secara  lengkap  sesuai  dengan variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian.
Pengukuran masing-masing variabel diproksikan sebagai berikut :
Variabel terikat : Y = Harga Saham
Variabel bebas   : X 1 = Current Ratio (CR) X 2 = Total Asset Turn Over (TATO) X 3 = Debt to Equity Ratio (DER) X 4 = Return on Equity (ROE)
Aktiva Lancar CR         = Hutang Lancar Penjualan TATO     = Total Aktiva Total Hutang
DER       =
Modal Saham
Laba Bersih
ROE      = Modal Saham
Harga Saham = Harga Penutupan Saham
Model regresi :
HSh = β 0 + β 1 CR + β 2 TATO + β 3 DER + β 4 ROE + € i
Dimana :
Variabel terikat : Harga Saham (HSh) Variabel bebas : CR, TATO, DER dan ROE
Hasil  estimasi  diperoleh  dengan  melakukan regresi  data  panel pada tiga model yang terdiri dari common effect model yaitu koefisien tetap antar  waktu  dan  individu ,  fixed  effect  model yaitu  slope  konstan  tetapi  intersep  berbeda antar  individu  dan random  effect  model yaitu
variabel gangguan mungkin saling berhubungan antar  waktu  dan  antar  individu  dimana  sampel dipilih  secara  random  yang  merupakan  wakil populasi, pemilihan model terbaik digunakan uji Chow ,  uji Hausman dan  uji Lagrange  Multiplier (Breusch-Pagan) (Widarjono, 2016).
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  untuk  menentukan ada  tidaknya  pelanggaran  yang  terjadi  dalam regresi  OLS  sehingga  akan  menghasilkan estimasi  yang  baik.  Uji  hipotesis  ditentukan dengan  tingkat  signifikansi  koefisien  regresi menggunakan  uji  t,  selanjutnya  uji  F  untuk menguji  signifikansi  model  dan  uji  hipotesis gabungan koefisien regresi.
Koefisien
Determinasi  digunakan  untuk  mengetahui seberapa  besar  kemampuan  vairiabel  bebas dalam  menjelaskan  variabel  terikat  (Gujarati, Damodar N. ; Porter, 2010) .

## Hasil dan Pembahasan
Berdasarkan  sampel  dari  data  industri  tekstil dan  garmen  maka  ada  12  obyek  penelitian berupa  data  perusahaan  dengan  periode penelitian  4  tahun  (2014 – 2017)  sehingga jumlah  observasi  sebesar  48,  adapun  data perusahaan terdiri dari :
Tabel  1.  Data  Perusahaan  Industri  Tekstil  dan Garmen  yang  Terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia
Tabel 2. Analisis Deskriptif No. Perusahaan Kode No. Perusahaan Kode 1 Polychem Indonesia Tbk. ADMG 7 Asia Pacific Fibers Tbk. POLY 2 Argo Pantes Tbk. ARGO 8 Ricky Putra Globalindo Tbk. RICY 3 Century Textile Industry Tbk. CNTX 9 Star Petrochem Tbk. STAR 4 Eratex Djaja Tbk. ERTX 10 Tifico Fiber Indonesia Tbk. TFCO 5 Indo-Rama Synthetics Tbk. INDR 11 Trisula International Tbk. TRIS
6 ICTSI Jasa Prima Tbk. KARW 12 Nusantara Inti Corpora Tbk. UNIT
Hasil  statistik  deskriptif  menunjukkan  bahwa Probabilitas  Jarque-Bera  angka  <  0.05  pada TATO, DER, ROE dan Harga Saham yang artinya data tidak terdistribusi normal, sedangkan pada CR  probabilitas  >  0.05  yang  berarti  data terdistribusi  normal.  Pengujian  selanjutnya adalah effect  model untuk  menentukan  model yang paling baik, adalah sebagai berikut :
Tabel 3. Uji Common Effect Model
Hasil menunjukkan nilai signifikan pada variabel X 3 dan  X 4 yaitu  DER  dan  ROE  berpengaruh positif terhadap harga saham, yang ditunjukkan oleh nilai p-value < 0.05.
Tabel 4. Uji Fixed Effect Model
Regresi pada uji fixed effect model mendapatkan  hasil  signifikan  pada  variabel  X 2 yaitu TATO berpengaruh positif terhadap harga saham  yang  ditunjukkan  oleh  nilai p-value < 0.05.
Tabel 5. Uji Random Effect Model
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876
Uji random  effect  model mendapatkan  hasil signifikan  pada  variabel  X 2 yaitu  TATO berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham, hasil ini ditunjukkan oleh nilai p-value < 0.05.
Selanjutnya  untuk  menentukan  model  yang tepat  di  antara  ketiga  model  tersebut  di  atas diperlukan  uji  berikutnya  yang  terdiri  dari  uji Chow untuk  memilih  antara Common  Effect Model dan Fixed  Effect  Model ,  uji Hausman untuk  memilih  antara Fixed  Effect  Model dan Random  Effect  Model ,  dan  uji Lagrange Multiplier untuk menentukan model yang tepat diantara Random  Effect  Model dan Common Effect  Model ,  berikut  hasil  perhitungan  uji model yang tepat :
Tabel 6. Uji Chow
Jika  p-value  <  0.05  berarti  H 0 ditolak  dan  H a diterima,  yang  artinya Fixed  Effect  Model lebih tepat  dibandingkan  dengan Common  Effect Model dalam pemilihan model data panel.
Tabel 7. Uji Hausman
Nilai chi-squares sebesar  6,786348  dengan p- value sebesar  0,1476  sedangkan  nilai  kritis chi- squares dengan df =  4  pada  α  =  0.05  sebesar 9.49  yang  artinya  gagal  menolak  H 0 sehingga Random Effect Model lebih tepat dibandingkan dengan Fixed Effect Model .
Tabel 8. Uji Lagrange Multiplier
Uji  LM  dengan  menggunakan Breusch-Pagan untuk menentukan model yang tepat menghasilkan  nilai p-value pada both sebesar 0.000  <  α  =  0.05  yang  artinya  menolak  H 0 sehingga secara signifikan Random Effect Model lebih  tepat  dibandingkan  dengam Common Effect Model .
Analisis Regresi Berganda :
HSh  =  5.3516  +  0.0006 CR +  0.0667 TATO – 0.009 DER – 0.0009 ROE + € i Hasil  Regresi  Berganda  yang  digunakan  untuk estimasi  adalah Random  Effect  Model ,  yang merupakan  hasil  dari  uji  pemilihan  model yang paling  tepat.  Uji  asumsi  klasik  tidak  diperlukan karena  Random  Effect  Model  estimasinya menggunakan  Generalized  Least  Square  (GLS) dimana GLS berasal dari variabel gangguan yang terdiri dari dua komponen yaitu kombinasi cross section dan time  series ,  sehingga  dapat mengatasi  adanya  autokorelasi  runtun  waktu serta  korelasi  antar  observasi  (Widarjono, 2016).
Hasil regresi pada variabel Current Ratio adalah tidak  signifikan  yang  ditunjukkan  oleh p-value 0.6487  >  0.05  yang  artinya  menerima  H 0 yaitu Current  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap Harga  Saham,  hal  ini  sesuai  dengan  penelitian (Christina, 2018) dan (Dewi, 2018). Harga saham adalah harga yang terbentuk melalui mekanisme pasar (Sharif et al., 2015), dalam hal ini Current Ratio adalah kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya dalam  jangka  pendek,  maka  investor  tidak terlalu memperhatikan informasi jangka
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876
pendek,  karena  investor  membeli  saham  yang berarti  membeli  prospek  perusahaan  di  masa yang akan datang (Manurung, 2012).
Hasil  regresi  pada  variabel Total  Asset Turn  Over memberikan  hasil  signifikan  dengan p-value 0.0012  <  0.05  artinya  menolak  H 0 dan menerima  H a sehingga Total  Asset  Turn  Over berpengaruh  terhadap  Harga  Saham,  hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian (Adipalguna  &  Suarjaya,  2016)  dan  (Dewi, 2018). Apabila Total Asset Turn Over meningkat akan  berpengaruh  terhadap  naiknya  harga saham,  artinya  semakin  efektif  perusahaan menggunakan  asset  nya  dalam  menghasilkan penjualan  akan  menarik  investor  dalam investasi  sahamnya,  berarti  perusahaan  efisien (Zutter,  Chad  J. ;  Smart,  2019) dan  mempunyai prospek  yang  bagus  dengan  menunjukkan penjualan yang baik.
Hasil  regresi  variabel Debt  to  Equity  Ratio hasilnya  tidak  signifikan  dengan p-value 0.1212 >  0.05  artinya  menerima  H 0 dan  menolak  H a sehingga Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh  terhadap  Harga  Saham,  hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian (Christina,  2018)  dan  (Dewi,  2018).  Catatan penting  mengenai  hutang  ada tradeoff antara hutang  yang  tinggi  dan  hutang  yang  rendah dimana  jika  hutang  tinggi  akan  memberikan hasil  yang  tinggi  dan  risiko  juga  tinggi, sedangkan  berkenaan  dengan  metode  mana yang  digunakan,  rasio  hutang  terhadap  modal yang  rendah  sering  dipandang  sebagai  indikasi bahwa perusahaan tidak mengambil keuntungan yang cukup dari leverage keuangan untuk  meningkatkan  laba (Zutter,  Chad  J. ; Smart, 2019), hal ini memberikan persepsi yang berbeda dari para investor sehingga Debt Equity Ratio kurang  begitu  penting  mempengaruhi harga saham.
Hasil regresi variabel Return on Equity hasilnya tidak  signifikan  dengan p-value 0.6427  >  0.05 artinya  menerima  H 0 dan  menolak  H a sehingga Return  on  Equity tidak  berpengaruh  terhadap Harga Saham, hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  (Puspitaningtyas,  2017),  hal  ini menunjukkan  bahwa  ternyata  investor  tidak terlalu  menganggap  penting  profitabilitas  pada perusahaan  yang  akan  memberikan  imbal  hasil pada sahamnya, akan tetapi
mempertimbangkan risiko juga, seperti disampaikan  dalam  teori  Capital  Asset  Pricing Model,  bahwa  harga  saham  dipengaruhi  oleh risiko investasi tersebut (Manurung, 2012).
Nilai  Adjusted  R 2 menunjukkan  angka 0.1807  artinya  kemampuan  variabel  bebas dalam  menjelaskan  variabel  terikat  adalah sebesar  18.07%  jadi  sangat  kecil  dan  sisanya sebesar  81.93  dijelaskan  oleh  variabel  lain  di luar  model  penelitian,  hal  ini  sangat  rasional berdasarkan  hasil  uji  signifikan  hanya  satu variabel  yang  signifikan  yaitu  variabel  Total Asset  Turn  Over,  sedangkan  secara  simultan p- value pada  F  mempunyai  nilai  0.0129  <  0.05 artinya  signifikan  mempengaruhi  Harga  Saham berarti H 0 ditolak dan H a diterima.
Berbagai  teori  yang  menyampaikan  tentang faktor-faktor  apa  saja  yang  mempengaruhi harga  saham  masih  perlu  digali  lebih  banyak dan dikaji, karena ternyata analisis fundamental sudah kurang begitu penting dalam pengambilan  keputusan  investasi  pada  bidang saham,  dimana  selama  ini analisis  fundamental masih  merupakan  alat  andalan  yang  dipakai oleh para analis dan praktisi dalam meramalkan harga saham untuk menentukan investasinya.

## Kesimpulan
Berdasarkan  tujuan  penelitian  yang  ingin mengetahui  apakah  ada  pengaruh  analisis fundamental  terhadap  harga  saham  pada industri  tekstil  dan  garmen,  ternyata  hasil  nya menunjukkan bahwa hanya variabel Total Asset Turn  Over, maka  dengan  menggunakan  hal  ini bisa disebabkan karena pada industri tekstil dan garmen sering terjadi informasi asimetris, hal ini ditunjukkan  oleh  adanya  perusahaan  tekstil yang  tiba-tiba default tanpa  diketahui  oleh pemegang  saham,  jadi  informasi  kurang disampaikan  secara  benar  kepada  para pemegang saham dan berakibat pada menurunnya  harga  saham,  sehingga  pemegang saham merasa dirugikan.
Tingginya  risiko  yang  dihadapi  para  investor maupun calon investor jika melakukan investasi pada industri ini dikarenakan pengaruh internal perusahaan  yang  kurang  efisien  sehingga  kalah bersaing,  selain  itu  banyaknya  produk  tekstil
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876
dan garmen yang masuk ke Indonesia, sehingga informasi sangat penting sebagai sebagai bahan pertimbangan  dalam  investasi  saham.  Selama ini  investor  hanya  memperhatikan  penjualan saja  sebagai  pertimbangan  sesuai  dengan  hasil penelitian tersebut di atas.
Penelitian  selanjutnya  bisa  di  tambahkan dengan  variabel  yang  berkaitan  dengan  risiko dan  informasi  yang  ada  dalam  teori  Capital Asset  Pricing  Model,  Pasar  Efisien,  Signal  serta
Informasi Asimetris. Pasar saham
memperjualkan  prospek  perusahaan  di  masa yang  akan  datang,  dan  harga  saham  akan bergerak atau berubah sesuai dengan informasi dari perusahaan.

## Daftar Pustaka
1. Adipalguna, I. G. N. S., & Suarjaya, A. A. G. (2016). PENGARUH LIKUIDITAS,
SOLVABILITAS, AKTIVITAS,
PROFITABILITAS, DAN PENILAIAN PASAR TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN LQ45 DI BEI. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (12), 7638 – 7668.
2. Asmirantho, E., & Somantri, O. K. (2017). THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE ON STOCK PRICE AT PHARMACEUTICAL SUB- SECTOR COMPANY LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE. Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi , 3 (2), 94 – 107.
3. Ayuningtyas, D. (2019). Market : Duh! Emiten Tekstil Terpukul & Harga Saham Anjlok. Retrieved from CNBC Indonesia website: https://www.cnbcindonesia.com/market/ 20191003123029-17-104139/duh-emiten- tekstil-terpukul-harga-saham-anjlok
4. Bagherzadeh, M. R., Safania, S., & Roohi, M. (2013). Relationship between Current ratio and Share Price – a study on NSE , INDIA.
Int Jr. of Mathematical Sciences &
Applications , 3 (1), 163 – 167. Retrieved from www.journalshub.com
5. Baker, M., Stein, J. C., & Wurgler, J. (2002). When Does The Market Matter ? Stock
Prices and The Investment of Equity- Dependent Firms . Massachusetts.
6. Bodie, Zvi; Kane, Alex; Marcus, A. J. (2018). Investments (Eleventh). New York: Mc Graw Hill Education.
7. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of FINANCIAL MANAGEMENT 15e . Cengage Learning.
8. Christina, O. (2018). THE EFFECT OF
FINANCIAL PERFORMANCE AND FIRM SIZE ON STOCK PRICES OF MANUFACTURING COMPANY IN 2013-2016 . (2007), 978 – 979.
9. Dewi, R. R. (2018). Effect of Financial Performance on Share Price on Listed
Companies. The 2nd International
Conference on Technology, Education, and
Social Science 2018 , 2018 , 227 – 232.
10. Djazuli, A. (2017). The Relevance of Leverage , Profitability , Market
Performance , and Macroeconomic to Stock Price. Ekonomi Bisnis , 22 (2), 112 –
122.
11. Ekananda, M. (2015). Ekonometrika Dasar (Pertama). Jakarta: Mitra Wacana Media.
12. Gujarati, Damodar N. ; Porter, D. C. (2010). Essentials of ECONOMETRICS (Fourth Edi). New York: McGraw-Hill.
13. Handayani, S. R., & Rahayu, S. M. (2019). Stock return and financial performance as moderation variable in influence of good corporate governance towards corporate value . 4 (1), 18 – 34.
https://doi.org/10.1108/AJAR-07-2018- 0021
14. Haryanti, Y., & Murtiasih, S. (2019). The Effects of DER , ROA and DPR on Stock Price with EPS as the Moderating Variable in SOE. Journal of Business and
Management , 21 (7), 1 – 8.
https://doi.org/10.9790/487X- 2107040108
15. Husnan, S. (2005). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas (Keempat). Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Jurnal Administrasi Dan Manajemen                                                                                   E-ISSN:  2623-1719 http://ejournal.urindo.ac.id/index.php/administrasimanajemen/index P-ISSN: 1693-6876
16. Ilmiyono, A. F. (2019). The Effect of ROE , ROA and EPS toward Stock Prices in Companie sub Sektor Construction and Buildings Listed in Exchange Indonesia Effect ( IDX ). International Journal of Latest Engineering and Management Research , 04 (08), 24 – 35.
17. Manurung, A. H. (2012). Konsep dan Empiris Teori Investasi (pertama). Jakarta: PT. Adler Manurung Press.
18. Ou, Jane A. ; Penman, S. H. (1989). Financial Statement Analysis and The Prediction of Stock Returns. Jornal of Accounting and
Economics , 11 , 295 – 329. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0 165-4101(89)90017-7
19. Puspitaningtyas, Z. (2017). Is Financial
Performance Reflected in Stock Prices ?
40 (Icame), 17 – 28.
20. Rafael, E. C. (2017). Perusahaan tekstil masih terus merugi. Retrieved from Kontan.co.id website:
https://industri.kontan.co.id/news/perusa haan-tekstil-masih-terus-merugi
21. Sharif, T., Purohit, H., & Pillai, R. (2015).
Analysis of Factors Affecting Share Prices : The Case of Bahrain Stock Exchange . 7 (3),
207 – 216.
https://doi.org/10.5539/ijef.v7n3p207
22.Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi (Pertama). Yogyakarta: PT. Kanisius.
23. Widarjono, A. (2016). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya (Keempat). Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
24. Zutter, Chad J. ; Smart, S. B. (2019). Principles of Managerial Finance (Fifteenth; C. Fenn, Ed.). United Kingdom:
Pearson.