## PENGARUH  NERACA  TABUNGAN-INVESTASI  TERHADAP NERACA  PERDAGANGAN  BILATERAL  INDONESIA PADA 87 NEGARA MITRA DAGANG
Grisvia Agustin Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Malang
E-mail : grisvia@yahoo.com

## Abstract
Export-import activities bilaterally between Indonesia and its partner can influence economic condition of both. Those export-import activities are noted in bilateral balance of trade. It is required a research to observe condition of export and import in bilateral balance of trade among Indo- nesia and its partner that regarded to balance of saving-investment (ratio of comparation among Indonesia’s balance of saving-investment and its partner state and Indonesian investment savings balance). According to result of regression model, variable Z significantly have negative influ- ence to variable Y. Since Indonesia’s balance of saving-investment is posi- tive (where saving is greater than investment), it will constrain Indonesia’s import and increase surplus of Indonesia’s bilateral balance of trade or decrease deficit of Indonesia’s bilateral balance of trade Indonesia’s.
Keywords: Balance of trade, balance of saving-investment, panel data

## Abstrak
Kegiatan ekspor-impor bilateral antara Indonesia dengan negara mitra dagang dapat berpengaruh terhadap kondisi perekonomian kedua negara. Kegiatan ekspor dan impor tersebut dicatat dalam neraca perdagangan bilateral.Sehingga  diperlukan  suatu  penelitian  untuk  melihat  kondisi ekspor-impor dalam neraca perdagangan bilateral antara Indonesia dan negara  mitra  dagangnya  yang  dipengaruhi  oleh  neraca  tabungan- investasi  (yang  merupakan  perbandingan  antara  neraca  tabungan- investasi negara mitra dagang dan neraca tabungan-investasi Indone- sia). Berdasarkan regresi yang dilakukan terhadap model, diperoleh hasil bahwa variabel Z memiliki pengaruh yang signifikan dan negatif terhadap variabel  Y  karena  neraca  tabungan-investasi  Indonesia  yang  positif (dimana nilai tabungan lebih besar daripada nilai investasi) menghambat impor Indonesia sehingga menaikkan surplus/menurunkan defisit neraca perdagangan bilateral Indonesia.
Kata kunci: Neraca perdagangan, neraca tabungan-investasi, data panel
Ekonomika-Bisnis Vol. 03 No.1 Bulan Januari Tahun 2012. Hal 75-84
Perdagangan  internasional  merupakan kegiatan ekonomi yang sudah dilakukan sejak lama. Dengan melakukan perdagang- an internasional, suatu negara dapat ber- kembang  dan  maju.  Pada  saat  ini,  per- dagangan internasional merupakan kom- ponen  yang  sangat  penting  bagi  suatu negara, bahkan seringkali dianggap sebagai mesin penggerak pertumbuhan ekonomi untuk sebuah negara. Hal tersebut meng- ingat bahwa dari perdagangan internasional dapat diperoleh keuntungan melalui per- tukaran yang dilakukan dengan negara lain. Dalam ikatan perdagangan bilateral, hu- bungan dengan negara mitra dagang semakin erat karena perekonomian kedua negara saling  terpengaruh  oleh  kegiatan  per- dagangan bilateral tersebut.
Kegiatan dalam perdagangan inter- nasional yang berupa ekspor dan impor di- catat dalam neraca perdagangan. Neraca perdagangan bilateral bersifat vis-a-vis di- mana ekspor Indonesia merupakan impor bagi negara mitra dagangnya. Dan sebalik- nya, ekspor negara mitra dagang ke Indo- nesia adalah impor bagi Indonesia.
Dalam mengelola neraca perdagangan internasional terdapat 3 kemungkinan wujud neraca perdagangan. Pertama, wujud sur- plus  neraca  perdagangan  dimana  nilai ekspor melebihi nilai impor. Kedua, wujud defisit neraca perdagangan dimana nilai impor melebihi nilai ekspor. Ketiga, wujud neraca perdagangan yang seimbang dimana nilai ekspor sama dengan nilai impor. Wujud neraca perdagangan ini memiliki dampak yang berbeda terhadap perekonomian yaitu surplus  dapat  memunculkan  dorongan inflasi,  defisit  menyebabkan  terjadinya pengurasan  devisa  dan  wujud  neraca perdagangan seimbang merupakan wujud yang  terbaik  tapi  sangat  sulit  untuk diperoleh.  Oleh  karenanya  dari  3 kemungkinan wujud neraca perdagangan tersebut maka neraca perdagangan yang se- imbang  adalah  wujud  yang  ideal  yang merupakan tujuan setiap mengelola kegiatan perdagangan internasional. Terdapat banyak teori yang dapat dijadikan panduan dalam mengelola neraca perdagangan.
Dari data ekpor dan impor Indonesia dapat juga dilihat defisit/surplus neraca per-
-100 0 100 200 300 400 500 198 3 198 6 198 9 199 2 199 5 199 8 200 1 200 4 H u n d re d s Migas Nonm igas
Sumber: SEKI, BI dan ITS, IMF (data diolah)
Gambar 1. Neraca Perdagangan Total Indonesia Tahun 1983-2007
Pengaruh Neraca Tabungan-investasi... (Grisvia Agustin)
dagangan. Defisit neraca perdagangan ter- jadi pada saat impor melebihi ekspor. Dan surplus neraca perdagangan terjadi bila eks- por  suatu  negara  melebihi  impornya. Pergerakan defisit dan surplus neraca per- dagangan Indonesia bisa dilihat pada grafik berikut:
S-I sebagai variabel neraca tabungan- investasi yang berpengaruh pada neraca per- dagangan bilateral dapat berupa neraca tabungan-investasi negara A atau neraca tabungan-investasi negara mitra dagangnya karena kedua negara sama-sama berpenga- ruh kepada neraca perdagangan bilateral. Maka  kedua  neraca  tabungan-investasi tersebut sama-sama diikutsertakan dalam bentuk  rasio  antara  neraca  tabungan- investasi negara A dan neraca tabungan- investasi negara mitra dagangnya.
Appleyard dan Field (1998) berpen- dapat bahwa jika ekspor kurang dari impor (defisit neraca perdagangan), maka tabung- an negara tersebut akan lebih sedikit dari- pada investasi domestiknya. Dan jika eks- por melebihi impor (surplus neraca per- dagangan), maka tabungan negara tersebut akan melebihi investasi domestiknya se- hingga negara tersebut mampu berinvestasi ke luar negeri melalui arus modal keluar- nya, dengan arus modal keluar sama de- ngan surplus neraca berjalan. Surplus ne- raca perdagangan cenderung menimbulkan inflasi  dan  defisit  neraca  perdagangan menyebabkan  berkurangnya  cadangan devisa yang dimiliki oleh negara tersebut. Dengan adanya karakter vis-à-vis dia- tas maka penelitian ini mengikutsertakan pengaruh  perilaku  kedua  negara  dalam neraca perdagangan. Variabel neraca ang- garan merupakan variabel rasio neraca ang- garan mitra dagang dengan neraca anggaran Indonesia.  Variabel  neraca  tabungan-
investasi merupakan variabel rasio neraca tabungan-investasi mitra dagang dengan neraca tabungan-investasi Indonesia. Ana- lisis neraca perdagangan dapat dilakukan secara total dimana satu negara berhadap- an dengan banyak negara. Atau secara bi- lateral dimana satu negara berhadapan de- ngan satu negara mitra dagang. Tentu saja analisis secara bilateral memiliki banyak keunggulan karena meniadakan karakter agregasi. Sehingga akan lebih mudah untuk mengamati kelebihan/kekuarangan dari per- dagangan tersebut. Oleh karenanya maka penelitian  ini  melandaskan  pada  per- dagangan bilateral.
Dari sisi pembentukan modal sebagai investasi, pertumbuhan rata-rata investasi China per tahun menduduki peringkat ter- tinggi bila dibandingkan dengan Indonesia, Prancis, India, Malaysia, Filipina, Inggris dan Amerika. Pertumbuhan investasi China sebesar 12%. Nampak bahwa prekonomi- an China dan India terus bergerak pesat tahun-tahun terakhir ini.  Rata-rata per- tumbuhan investasi per tahun Indonesia pada tahun 1990-2000 mengalami penurunan sebanyak 0.6%, tetapi pada tahun 2000- 2007 mengalami perbaikan yaitu sebesar 5% per tahun.
Pada sisi neraca tabungan-investasi, adanya selisih antara tabungan dan investasi (baik  berupa  kelebihan  tabungan  atas investasi atau sebaliknya) akan berpenga- ruh terhadap kebijakan yang akan diambil oleh suatu negara, apakah akan berinvestasi di negara lain atau meminjam dana dari luar negeri. Dalam beberapa literatur makro- ekonomi, selisih antara tabungan dan inves- tasi disebut net foreign investment . Dalam pendapatan  nasional  Keynesian,  neraca perdagangan  dikaitkan  dengan  gap  ta- bungan-investasi.
Ekonomika-Bisnis Vol. 03 No.1 Bulan Januari Tahun 2012. Hal 75-84
Mankiw (2000) menyebutkan bahwa neraca  tabungan-investasi  dikenal  juga sebagai investasi asing bersih ( net foreign investment ).  Hal  ini  disebabkan  karena transaksi ekspor dan impor yang dilakukan oleh suatu negara tidak terlepas dari adanya aliran modal yang masuk maupun yang keluar  dari  suatu  negara.  Untuk mempertahankan  keseimbangan  neraca perdagangannya,  seharusnya  Indonesia dapat mempengaruhi impornya tetapi Indo- nesia memang tidak dapat mempengaruhi ekspornya. Karena ekspor Indonesia meru- pakan impor negara mitra dagang untuk memenuhi  kebutuhan  konsumen  pada negara mitra dagang.
Belum banyak penelitian tentang ana- lisis neraca perdagangan yang dipengaruhi oleh neraca tabungan-investasi. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah: Pertama , variabel neraca tabungan- investasi yang digunakan merupakan rasio dari neraca tabungan-investasi negara mitra dagang terhadap neraca tabungan-investasi Indonesia. Kedua , penelitian ini dilakukan pada neraca perdagangan bilateral Indonesia Penelitian ini dilakukan pada neraca perdagangan bilateral Indonesia dengan 87 negara mitra dagangnya. Penetapan jumlah negara mitra dagang karena keterbatasan data. Periode penelitian dari tahun 2004- 2007 karena periode tersebut merupakan tahun-tahun mutakhir dimana peneliti masih dapat  memperoleh  data.  Ke-87  negara mitra dagang yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah Afghanistan, Albania, Argentina, Armenia, Australia, Austria, Bangladesh, Belarus, Belgia, Benin, Bolivia, Bosnia dan Herzegovina, Bulgaria, Burkina Faso, Kamboja, Kanada, Republik Afrika Pusat,  Chili,  China,  Krosia,  Republik Czechnya, Denmark, Republik Dominika,
Elsavador, Estonia, Ethiopia, Finlandia, Prancis, Georgia, Jerman, Ghana, Yunani, Guatemala, Hungaria, India, Iran, Irlandia, Italia,  Jamaika,  Jordania,  Kazakhstan, Kenya, Republik Korea, Latvia, Lebanon, Lesotho, Lithuania, Madagaskar, Malaysia, Mauritius, Moldova, Mongolia, Moroko, Namibia, Nepal, Belanda, Selandia Baru, Nikaragua, Norwegia, Pakistan, Paraguay, Peru, Filiphina, Polandia, Portugis, Federasi Rusia, Sierra Leone, Republik Slovakia, Slovenia, Afrika  Selatan,  Spanyol,  Sri Lanka, Sudan, Swazilan, Swedia, Swiss, Tajkistan, Thailand, Togo, Trinidad, Tuni- sia, Uganda, Ukraina, Inggris, Amerika Serikat, Uruguay, dan Venezuela.
Berdasarkan latar belakang tersebut maka penelitian ini bertujuan Mengetahui peran neraca tabungan-investasi (kedua negara yang berdagang yaitu Indonesia dengan negara mitra dagangnya) terhadap neraca perdagangan internasional bilateral Indonesia

## Metode  Penelitian
Untuk menganalisis pengaruh neraca anggaran negara mitra dagang dan neraca tabungan-investasi negara mitra dagang terhadap neraca perdagangan Indonesia serta  memasukkan  pengaruh  neraca anggaran Indonesia dan neraca tabungan- investasi Indonesia dalam model. Sehingga variabel neraca tabungan-investasi meru- pakan neraca tabungan-investasi negara- negara mitra dagang yang dirasiokan de- ngan neraca tabungan-investasi Indonesia. Maka dapat dibentuk model regresinya yaitu:
it it it Z Y ε α α + + = 1 0 .........................(1) Dimana: ( ) ( ) I I R R I S I S
Z − − = .......................(2)
Pengaruh Neraca Tabungan-investasi... (Grisvia Agustin)
Keterangan: Y = NX I ; S I = tabungan nasional Indonesia didapat dari gross sav- ings ( gross domestic saving ) yang mewa- kili selisih antara disposable income (pen- dapatan yang siap dibelanjakan) dikurangi konsumsi; I I = investasi Indonesia didapat dari gross capital formation ( gross domes- tic  investment )  yang  menggambarkan penambahan aset tetap pada perekono- mian, perubahan netto pada invetaris, dan akuisisi netto pada barang-barang berharga; S R = tabungan nasional negara mitra da- gang  didapat  dari gross  savings ( gross domestic  saving )  yang  mewakili  selisih antara disposable  income (pendapatan yang siap dibelanjakan) dikurangi konsumsi; I R = investasi Indonesia didapat dari gross capital formation ( gross domestic invest- ment ) yang menggambarkan penambahan aset tetap pada perekonomian, perubahan netto pada invetaris, dan akuisisi netto pada barang-barang berharga.
Model regresi diatas dipakai untuk membuktikan  hipothesis  bahwa  diduga variabel rasio neraca tabungan-investasi me- miliki pengaruh yang signifikan dan negatif terhadap variabel neraca perdagangan bi- lateral Indonesia.
Data yang digunakan adalah data sekunder dari Departemen Perdagangan Indonesia, Statistik Ekonomi dan Keuang- an Indonesia dari bank Indonesia, Interna- tional Trade Statistic (ITS) dan Interna- tional Financial Statistic (IFS) dari Inter- national  Monetary  Funds (IMF)  serta World Development Indicators dari Bank Dunia. Dalam penelitian ini diambil sampel sebanyak 87 negara mitra dagang pada tahun  2004-2007  karena  keterbatasan data. Negara mitra dagang yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah Afghani- stan, Argentina, Armenia, Australia, Austria,
Bangladesh, Belarus, Belgia, Benin, Bolivia, Bosnia dan Herzegovina, Bulgaria, Burkina Faso, Kamboja, Kanada, Republik Afrika Pusat,  Chili,  China,  Krosia,  Republik Czechnya, Denmark, Republik Dominika, Elsavador, Estonia, Ethiopia, Finlandia, Prancis, Georgia, Jerman, Ghana, Yunani, Guatemala, Hungaria, India, Iran, Irlandia, Italia,  Jamaika,  Jordania,  Kazakhstan, Kenya, Republik Korea, Latvia, Lebanon, Lesotho, Lithuania, Madagaskar, Malaysia, Mauritius, Moldova, Mongolia, Moroko, Namibia, Nepal, Belanda, Selandia Baru, Nikaragua, Norwegia, Pakistan, Paraguay, Peru, Filiphina, Polandia, Portugis, Federasi Rusia, Sierra Leone, Republik Slovakia, Slovenia, Afrika  Selatan,  Spanyol,  Sri Lanka, Sudan, Swazilan, Swedia, Swiss, Tajkistan, Thailand, Togo, Trinidad, Tuni- sia, Uganda, Ukraina, Inggris, Amerika Serikat, Uruguay, dan Venezuela.
Dalam penelitian ini digunakan data tabungan yang dipakai adalah dari gross sav- ings ( gross domestic saving ) yang mewa- kili  selisih  antara disposable  income (pendapatan  yang  siap  dibelanjakan) dikurangi konsumsi. Data ini meliputi data tabungan negara-negara mitra dagang dan data tabungan Indonesia. Data investasi didapat dari gross capital formation ( gross domestic  investment )  yang  menggam- barkan penambahan aset tetap pada per- ekonomian, perubahan netto pada invetaris, dan  akuisisi  netto  pada  barang-barang berharga. Data ini meliputi data investasi negara-negara  mitra  dagang  dan  data investasi Indonesia.
Analisis penelitian ini menggunakan mekanisme transmisi. Hal ini dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh antar variabel independen dan dependen yang terdapat dalam model. Mekanisme transmisi ini dila-
Ekonomika-Bisnis Vol. 03 No.1 Bulan Januari Tahun 2012. Hal 75-84
kukan untuk mendukung hipotesis yang akan dibuktikan terutama untuk menentukan tanda hubungan (korelasi). Pemberlakuan kebijakan fiskal akan mempengaruhi negara itu sendiri dan negara lain yang menjadi mitra  dagangnya.  Dalam  penelitian  ini terdapat dua mekanisme transmisi yaitu antara neraca tabungan-investasi terhadap neraca perdagangan internasional bilateral Indonesia.
Variabel Z  terdiri dari  rasio antara neraca  tabungan-investasi  negara  mitra dagang dan neraca tabungan-investasi In- donesia. Maka mekanisme transmisi penga- ruh variabel Z terhadap variabel dependen Y adalah Jika nilai variabel Z membesar maka akan menurunkan nilai variabel Y dengan 5 kemungkinan yaitu:

## Hasil Penelitian dan Pembahasan
Pada  tahun  2004  sampai  dengan 2006, nilai surplus neraca pedagangan to-
tal  Indonesia  masih  besar  yaitu  US  $ 19,466,737 ribu pada tahun 2004 menjadi US $ 19,492,693 ribu pada tahun 2006. jika dilihat dari neraca perdagangan bilate- ral Indonesia dengan beberapa negara mitra dagangnya menunjukkan surplus neraca perdagangan  bilateral  yang  besar  pula. Neraca perdagangan bilateral Indonesia-AS menunjukkan surplus neraca perdagangan tertinggi dan terus meningkat. Pada tahun 2004 nilai surplus neraca perdagangan bi- lateral  Indonesia-AS  mencapai  US  $ 5,123,800 juta dan pada tahun 2006 nilai surplus neraca perdagangan bilateral Indo- nesia-AS mencapai US $ 6,714,300 juta. Komoditi ekspor unggulan Indonesia ke AS adalah  dari  barang-barang  manufaktur (Unstat, 2007).
Defisit/surplus neraca perdagangan bilateral Indonesia sangat bervariasi pada masing-masing negara mitra dagangnya. Dengan beberapa negara mitra dagang, neraca  perdagangan  bilateral  Indonesia
Z     = ( ) ( ) ↓ − ↑↑ − I I R R I S I S ↑ ↓↓ I R Y Y ↑ ↓↓ I R M M ↑ ↓↓ I I M X Y (NX) Z     = ( ) ( ) ↓↓ − ↓ − I I R R I S I S ↑↑ ↑ I R Y Y ↑↑ ↑ I R M M ↑↑ ↑ I I M X Y (NX) Z     = ( ) ( ) ↓ − ↑ − I I R R I S I S ↑ ↓ I R Y Y ↑ ↓ I R M M ↑ ↓ I I M X Y (NX)
Z     = ( ) ( ) ↓ − − I I R R I S I S ↑ I R Y Y ↑ I R M M ↑ I I M X Y (NX)
Z     = ( ) ( ) I I R R I S I S − ↑ − I R Y Y ↓
I R M M ↓ I I M X ↓ Y (NX)
Maka dari mekanisme transmisi diatas dapat diambil kesimpulan bahwa variabel Z mempengaruhi variabel Y secara negatif.
Pengaruh Neraca Tabungan-investasi... (Grisvia Agustin)
masih menunjukkan nilai defisit. Defisit neraca perdagangan bilateral Indonesia- Thailand menunjukkan angka defisit tertinggi yaitu sebesar US $ 814,800 juta pada tahun 2004, menjadi US $ 1,164,500 juta pada tahun 2005 dan menurun kembali menjadi US $ 908,200 juta pada tahun 2006.
Jika  dilihat  dari  total  nilai  surplus neraca  perdagangan  bilateral  Indonesia dengan 87 negara mitra dagangnya pada tahun  2004-2006  mencapai  US  $ 52.421.449,80 juta. Sedangkan total nilai defisit neraca perdagangan bilateral Indo- nesia dengan 87 negara mitra dagangnya pada  tahun  2004-2006  mencapai  US  $ 9.090.127,10 juta. Padahal dari 87 negara mitra dagang yang diteliti pada tahun 2004- 2006, Indonesia memiliki surplus neraca perdagangan bilateral dengan 55 negara mitra dagangnya dan Indonesia memiliki surplus neraca perdagangan bilateral de- ngan 32 negara mitra dagangnya.
Neraca tabungan-investasi Indonesia pada tahun 2004-2007 selalu menunjukkan angka positif yang artinya nilai tabungan selalu lebih besar daripada nilai investasi. Kondisi neraca tabungan-investasi yang demikian menurunkan tingkat pendapatan Indonesia. Penurunan tingkat pendapatan ini mendorong nilai impor Indonesia menjadi turun.
Beberapa negara mitra dagang Indo- nesia yang menjadi sampel dalam penelitian ini juga memiliki kondisi neraca tabungan- investasi  yang  sama  dengan  Indonesia selama empat tahun (2004-2007) berturut- turut.  Negara  yang  neraca  tabungan- investasinya juga positif adalah Afghanistan, Albania, Argentina, Armenia, Austria, Bangladesh,  Benin,  Bolivia,  Kamboja, Kanada, Republik Czechnya, Denmark, Republik  Dominika,  Estonia,  Ethiopia,
Finlandia, Georgia, Jerman, Ghana, Yunani, India,  Iran,  Italia,  Jamaika,  Jordania, Republik Korea, Latvia, Lesotho, Lithuania, Madagaskar,  Malaysia,  Mauritius, Mongolia,  Moroko,  Namibia,  Nepal, Belanda, Nikaragua, Norwegia, Pakistan, Peru, Filiphina, Polandia, Federasi Rusia, Sierra Leone, Republik Slovakia, Slovenia, Afrika Selatan, Spanyol, Sri Lanka, Sudan, Swedia, Swiss, Togo, Trinidad, Inggris, Amerika Serikat, Uruguay, dan Venezuela.
Negara mitra dagang yang kondisi neraca  anggaran  dan  neraca  tabungan- investasinya benar-benar sama dengan In- donesia, dimana neraca anggarannya defisit dan neraca tabungan-investasinya positif, ada 22 negara yaitu Afghanistan, Argentina, Austria,  Kanada,  Republik  Czechnya, Georgia,  Jerman,  India,  Iran,  Latvia, Namibia,  Belanda,  Polandia,  Federasi Rusia, Sierra Leone, Republik Slovakia, Spanyol,  Sudan,  Swedia,  Swiss,  dan Amerika Serikat.
Untuk mengetahui apakah model ran- dom effect lebih baik daripada metode com- mon effect maka digunakan uji Lagrage Multiplier (LM) yang dikembangkan oleh Breusch-Pagan. diperoleh hasil statistik LM adalah sebagai berikut:
064830 , 0 = LM ................................(3)
Nilai LM sebesar 0,064830 sedang- kan nilai kritis tabel distribusi C hi Squares dengan df sebesar 2 pada α = 1% dan α = 5%  masing–masing  adalah  9,213  dan 5,991. Dengan demikian menerima hipo- thesis nul dan menolak hipotesis alternatif. Model common effect lebih tepat diguna- kan bila dibandingkan dengan random ef- fect . Untuk menentukan metode apa yang sebaiknya dipakai, antara fixed effect atau
Ekonomika-Bisnis Vol. 03 No.1 Bulan Januari Tahun 2012. Hal 75-84
nifikan dan negatif. Hal ini dapat dijelaskan bahwa  neraca  tabungan-investasi  yang positif menghambat impor Indonesia se- hingga  menaikkan  surplus/menurunkan defisit neraca perdagangan bilateral Indo- nesia. Ternyata pengaruh kebijakan neraca tabungan-investasi Indonesia dan pengaruh kebijakan neraca tabungan-investasi negara mitra dagang berdampak negatif pada ke- adaan neraca perdagangan bilateral Indonesia (mempengaruhi kegiatan ekspor dan impor).

## Penutup
Perdagangan internasional merupakan kegiatan ekonomi yang sudah dilakukan sejak lama. Dengan melakukan perdagang- an internasional, suatu negara dapat ber- kembang dan maju. Pada saat ini, perda- gangan internasional merupakan komponen yang sangat penting bagi suatu negara, bah- kan  seringkali  dianggap  sebagai  mesin penggerak pertumbuhan ekonomi untuk se- buah negara. Hal tersebut mengingat bah- wa dari perdagangan internasional dapat di- peroleh keuntungan melalui pertukaran yang dilakukan dengan negara lain.
879504 , 14 ˆ ) ˆ ( ' ˆ 1 = = − q q Var q m ...........(4)
random effect , digunakan metode yang dikembangkan oleh Hausman. Penghitung- an uji Hausman dengan menggunakan alat bantu program E-views memperoleh hasil sebagai berikut:
Variabel Independen Fixed Effect Koefisien t-test p-value TG -1488756 -9.22221 0.0000 SI -1509766 -6.86978 0.0000 D1 521183.6 8.12627 0.0000 D2 726171.2 7.46476 0.0000 R-squared 0.996562 Adjusted R-squared 0.994742 S.E. of regression 75503.64 F-statistic 16424.64 Prob(F-statistic) 0.000000

## Tabel 1. Ringkasan Hasil Estimasi dengan Model Fixed Effect
Nilai kritis chi-squares dengan degree of freedom sebesar 2 pada α = 1% adalah 9,2103 dan pada α = 5% adalah 5,9915. Dengan demikian berdasarkan uji Haus- man, model yang tepat adalah model Fixed Effect daripada  model Random  Effect . Dari serangkain uji untuk menentukan model yang akan dipakai dalam penelitian ini dapat diambil  kesimpulan  bahwa  regresi  data panel akan dilakukan dengan menggunakan model Fixed Effect .
Berdasarkan uji t pada hasil regresi dapat  diketahui  bahwa  variabel  neraca tabungan-investasi berpengaruh secara sig- nifikan dan negatif terhadap neraca perda- gangan bilateral Indonesia (sesuai hipotesis).
Variabel rasio neraca tabungan-inves- tasi mempengaruhi neraca perdagangan internasional bilateral Indonesia secara sig-
Pengaruh Neraca Tabungan-investasi... (Grisvia Agustin)
Kegiatan ekonomi luar negeri Indone- sia dengan negara lain menjadi perhatian para pengambil kebijakan karena terkait dengan  arus  barang  dan  jasa.  Kegiatan ekspor-impor bilateral antara Indonesia de- ngan  negara  mitra  dagang  dapat  ber- pengaruh terhadap kondisi perekonomian kedua negara. Kegiatan ekspor dan impor tersebut dicatat dalam neraca perdagangan bilateral. Neraca perdagangan bilateral yang bersifat vis-a-vis, dimana ekspor Indonesia merupakan  impor  bagi  negara  mitra dagangnya dan sebaliknya. Maka kedua negara yang berdagang dalam perdagangan internasional sama-sama memiliki pengaruh terhadap negara mitra dagangnya. Kebijakan neraca  tabungan-investasi  Indonesia berpengaruh terhadap neraca perdagangan bilateral  Indonesia  sendiri  dan  neraca perdagangan bilateral negara mitra dagang, dan sebaliknya. Kebijakan neraca tabungan- investasi negara mitra dagang berpengaruh terhadap  neraca  perdagangan  bilateral negara mitra dagang sendiri dan neraca perdagangan bilateral Indonesia Sehingga diperlukan suatu penelitian untuk melihat kondisi ekspor-impor dalam neraca per- dagangan bilateral antara Indonesia dan negara mitra dagangnya yang dipengaruhi oleh neraca tabungan-investasi (yang meru- pakan perbandingan antara neraca tabungan- investasi negara mitra dagang dan neraca tabungan-investasi Indonesia).
Penelitian ini dilakukan pada neraca perdagangan bilateral Indonesia dengan 87 negara mitra dagangnya. Penetapan jumlah negara mitra dagang karena keterbatasan data yang tersedia. Adapun tahun peng- amatan dalam penelitian ini adalah tahun 2004 sampai dengan tahun 2007. Hipotesis yang ingin diuji/dibuktikan dalam penelitian ini yaitu diduga bahwa variabel Z memiliki
pengaruh  yang  signifikan  dan  negatif terhadap variabel Y.
Berdasarkan regresi yang dilakukan terhadap  model,  diperoleh  hasil  bahwa variabel Z memiliki pengaruh yang signifikan dan  negatif  terhadap variabel Y  karena neraca tabungan-investasi Indonesia yang positif (dimana nilai tabungan lebih besar daripada nilai investasi) menghambat impor Indonesia sehingga menaikkan surplus/me- nurunkan defisit neraca perdagangan bilat- eral Indonesia.
Sehingga kedua negara yang terlibat dalam perdagangan bilateral harus berhati- hati dalam membuat kebijakan yang terkait dengan  neraca  tabungan-investasi  yang mempengaruhi neraca perdagangan bila- teral.

## DAFTAR PUSTAKA
Appleyard, Dennis J. dan Brown. Interna- tional Economy .
Badan Pusat Statistik (BPS). Ekspor dan Impor . Berbagai tahun terbitan
Bank Indonesia (BI). Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia . Berbagai tahun terbitan
Departemen Perdagangan Indonesia. Neraca Perdagangan  Indonesia .  Berbagai tahun terbitan
Gujarati, Damodar N. 2003. Basic Econo- metric  Analysis,  4 th Edition ,  New Jersey: Prentice Hall.
Hogendorn, Jan S. dan Wilson B. Brown. 1979. The New International Eco- nomics . Addison-Wesley Publishing Company. USA.

## Ekonomika-Bisnis Vol. 03 No.1 Bulan Januari Tahun 2012. Hal 75-84
International Monetary Funds (IMF). Inter- national  Financial  Statistic  (IFS) .
Berbagai tahun terbitan.
Joachim, Zeitz dan Donald Pamberton. 1990.
The US Budget and Trade Deficit: A Simultaneous Equation Model.
Krugman, Paul R dan Maurice Obstfeld. 2006. International  Economics: Theory  and  Policy  (7 th edition) . Pearson Addison-Wesley Publishing
Company. USA. Mankiw, N. Gregory. 2003. Macroeoconomics 5 th Edition . Worth Publishers.
Pyndick, R. dan Rubenfield, D. 1997. Econo- metric Model and Economic Fore- casts  (4th  Edition). Singapore: McGraw-Hill International.
Salvatore, Dominick. 2004. International Economics . 8th Edition. John Wiley and Sons, Inc.
World Bank. World Development Indica- tors . Berbagai tahun terbitan.
ht t p : / / w w w. a t ime s. c o m/ a t ime s/ Global_Economy/G121Dj01.html
http://www.traderslog.com/plaza-accord.htm http://www.unstats.un.org/unsd/comtrade http://en.wikipedia.org/wiki/Plaza_Accord