## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 6, Issue 1, June 2024 P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER

## CORPORATE GOVERNANCE AND PERFORMANCE OF MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE

## TATA KELOLA PERUSAHAAN DAN KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Noviana Dwi Mas'ula 1 , Aisyah Putri Nabila 2 , Kemal Reza 3 , Henny Setyo Lestari 4 1,2,3,4 Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trisakti
E-mail: nofiwulan49@gmail.com 1 , aisyahnabila342@gmail.com 2 , kemalreza45@gmail.com 3 , henny_setyo_lestari@trisakti.ac.id 4 ARTICLE INFO ABSTRACT Correspondent
Noviana Dwi Mas'ula nofiwulan49@gmail.com
Key words:
Board Size, Board Independence, Audit
Committee, firm size,
Leverage, company performance, Return on Assets (ROA) Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Page: 722 - 733
This  study  aims  to  examine  the  influence  of  independent variables  such  as  board  size,  board  independence,  audit committee,  firm  size,  and  leverage  on  company  performance, measured  by  Return  on  Assets  (ROA),  in  42  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  during  the period  2018-2022.  Based  on  the  analysis  and  discussion conducted, it was found that none of these independent variables had  a  significant  effect  on  company  performance.  Board  size, board independence, audit committee, firm size, and leverage all showed no significant relationship with company performance as measured by ROA. These findings imply that these factors may not  be  the  main  determinants  of  the  performance  of manufacturing  companies  in  Indonesia  during  the  period studied, suggesting the need for further research to identify other variables that may have a greater impact.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.

## INFO ARTIKEL

## ABSTRAK
Koresponden Noviana Dwi Mas'ula nofiwulan49@gmail.com
Kata kunci : Independensi Dewan, Komite Audit, ukuran perusahaan, leverage, kinerja perusahaan , Return on Asset (ROA).
Website: https://idm.or.id/JSER/index.
php/JSER
Hal: 722 - 733
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel independen  seperti  ukuran  dewan  (board  size), independensi dewan (board independence), komite audit (audit  committee),  ukuran  perusahaan  (firm  size),  dan leverage terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan Return  on  Asset  (ROA)  pada  42  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode 2018-2022.  Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan  yang dilakukan,  ditemukan  bahwa  tidak  ada  satupun  dari variabel  independen  tersebut  yang  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Ukuran  dewan, independensi  dewan,  komite  audit,  ukuran  perusahaan, dan  leverage  semuanya  tidak  menunjukkan  hubungan yang  signifikan  dengan  kinerja  perusahaan  yang  diukur melalui  ROA.  Temuan  ini  menyiratkan  bahwa  faktor- faktor tersebut mungkin tidak menjadi determinan utama dalam kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia pada periode yang diteliti, sehingga diperlukan penelitian lebih lanjut untuk mengidentifikasi variabel lain yang mungkin lebih berpengaruh.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Perusahaan manufaktur merupakan sektor yang memiliki pilar penting di setiap negara,  khususnya  Indonesia.  Indonesia  terus  mengalami  perkembangan  dalam perusahaan  manufaktur  dengan  beradaptasi  melalui  perubahan  ekonomi  dan teknologi.  Kondisi  kinerja  Perusahaan  manufaktur  di  Indonesia  pada  5  tahun belakang  Menurut  data  yang  diperoleh  dari  (CNBC  Indonesia),  yakni  terjadi pertumbuhan  yang  positif  pada  tahun  2021  sebesar  15,2%  pada  bulan  Oktober, sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  pertumbuhan  kinerja  perusahaan  manufaktur pada  tahun  2021  lebih  baik  dibanding  tahun  2020.  Dalam  menentukan  kinerja keuangan  perusahaan  manufaktur  terdapat  beberapa  faktor  yang  berpengaruh seperti  perputaran  persediaan,  perputaran  piutang,  perputaran  aset  lancar  serta modal kerja (Almomani, Almomani, dan Obeidat, 2021).
Dalam  era  globalisasi  dan  lingkungan  bisnis  yang  terus  meningkat,  kinerja perusahaan menjadi fokus utama dalam manajemen di perusahaan. Menurut (Fu, Sial,  Arshad,  Comite,  Thu,  dan  Popp,  2021),  kinerja  perusahaan  tidak  hanya memiliki pengaruh terhadap kemampuan internal, tetapi juga memiliki pengaruh terhadap kemampuan eksternal dalam Perusahaan, seperti dinamika lingkungan di perusahaan  yang  secara  signifikan  berdampak  pada  lingkungan  internal perusahaan,  hal  ini  lah  yang  pada  akhirnya  berdampak  pada  kinerja  suatu perusahaan. Kinerja perusahaan memiliki pengaruh yang positif terhadap sebuah bisnis,  karena  sebuah  bisnis  dapat  meningkatkan  keuntungannya  dengan memaksimalkan kinerja perusahaan (Gharaibeh dan Qader, 2017).
Kinerja perusahaan memiliki pengaruh yang besar dalam bisnis.  (Abobakr, 2018) mengungkapkan  bahwa  dalam  mengukur  kesuksesan  suatu  perusahaan  faktor- faktor  yang  dapat  digunakan  adalah  efisiensi,  efektivitas,  dan  nilai  perusahaan kepada investor. Kinerja perusahaan juga bisa digunakan sebagai tolak ukur dalam menentukan  seberapa  baik  bisnis  dilakukan  dalam  mencapai  tujuannya.  Oleh karena itu,  perusahaan harus  melakukan  evaluasi  kinerja  dan faktor-faktor  yang memengaruhinya. Dalam meningkatkan kinerja perusahaan, tata kelola perusahaan juga memiliki pengaruh yang cukup signifikan, menurut (Akbar, 2015) struktur tata kelola  perusahaan  yang  sukses,  sangat  penting  dalam  menentukan  keberhasilan suatu  perusahaan  karena  dapat  mengintruksikan  manajer  untuk  bekerja  dengan cara-cara yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan.
Penelitian kali ini berpedoman pada penelitian yang sudah dilakukan oleh (Hasan, et al, 2023) yakni dengan menggunakan Return On Assets (ROA) sebagai indikator dalam  menentukan  variabel  dependen  berupa  kinerja  perusahaan.  Alasan menggunakan  indikator  tersebut  karena  ROA  merupakan  komponen  utama variabel  dependen  yang  biasa  dilakukan  dalam  menentukan  laporan  keuangan perusahaan dan berpengaruh terhadap kinerja perusahaan, (Ahmed et al. , 2017).
Variabel yang diamati dalam penelitian ini adalah independen dan kontrol yang akan  dikaitkan  dengan  variabel  dependen  nanti.  Variabel  independen  yang digunakan  dalam  penelitian  kali  ini  adalah  ukuran  dewan  direksi,  independensi dewan  direksi  dan  anggota  komite  audit.  Sedangkan  variabel  kontrol  yang digunakan dalam variabel ini adalah ukuran perusahaan, dan leverage perusahaan yang akan dikaitkan dengan variabel dependen berupa kinerja perusahaan (ROA). Dalam meneliti variabel independen terhadap dependen terdapat pengaruh negatif antara ukuran dewan direksi terhadap kinerja perusahaan, menurut (Habib, 2016). Namun  peneliti  lain  (Deb,  Sarker,  Siddique,  2021)  menyatakan  bahwa  tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara ukuran dewan direksi terhadap kinerja Perusahaan.
(Deb, Sarker, Siddique, 2021) dalam penelitiannya juga membahas pengaruh antara anggota komite audit terhadap return on assets dan return on equity yang berkorelasi negatif.  Tetapi  hal  ini  dibantah  oleh  penelitian  (Al-Ahdal,  Hasyim,  Almaqtari, Saudagaran, 2023), yang meneliti pengaruh anggota komite audit dengan kinerja perusahaan pada negara Oman dan UEA, hasil yang didapat terjadi korelasi positif antara anggota komite audit terhadap kinerja Perusahaan pada negara Oman dan UEA. Independensi dewan direksi juga diteliti dalam penelitian ini, menurut (Kufo dan Shtembari, 2023), terdapat pengaruh positif antara independensi dewan direksi terhadap kinerja Perusahaan yang dihitung dengan indikator ROA. Penelitian ini didukung oleh (Rostami, Rostami, Kohansal, 2016) , dalam meneliti “pengaruh tata kelola  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Tehran  Stock  Exchange” ,  hasilnya  terdapat pengaruh positif antara return on assets terhadap independensi dewan direksi.
Dalam  variabel  kontrol  salah  satu  indikator  yang  diamati  adalah  ukuran perusahaan. Menurut (Hunjra, Naeem, Noor, dan Saleem 2016) ukuran perusahaan memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Penelitian  ini didukung oleh penelitian (Jung, dan Shegai, 2023), yakni terdapat pengaruh positif antara ukuran perusahaan terhadap kinerja perusahaan.
Variabel  kontrol  terakhir  yang  diamati  adalah  leverage  perusahaan.  Dalam penelitian yang dilakukan oleh (Arhinful, dan Radmehr, 2023) yang meneliti Bursa Efek  di  Tokyo,  hasilnya  terdapat  pengaruh  negatif  antara  leverage  perusahaan terhadap kinerja perusahaan yang dihitung dengan menggunakan return on assets . Penelitian lain yang dilakukan oleh (Aljaaidi, dan Hassan, 2020) dalam penelitian yang  dilakukan  di  Arab  Saudi  juga  mendukung  penelitian  di  atas,  yakni  dalam penelitian  yang  dihasilkan  terdapat  pengaruh  negatif  antara leverage perusahaan terhadap kinerja perusahaan.
Untuk menentukan seberapa besar pengaruh kinerja perusahaan terhadap variabel- variabel  independen  yang  digunakan,  dibutuhkan  penelitian  lebih  lanjut  yang bertujuan  untuk  memberikan  "bukti  dari  Bursa  Efek  Indonesia"  mengenai hubungan  antara  kinerja  perusahaan  dan  keberhasilan  bisnis  di  pasar  modal Indonesia  yang  berkembang  pesat  ini.  Hasil  penelitian  ini  dliharapkan  dapat memberikan  panduan  berharga  bagi  perusahaan,  investor,  dan  pemangku kepentingan lainnya di pasar modal Indonesia.

## METODE PENELITIAN

## Rancangan Penelitian
Rancangan penelitian ini merupakan modifikasi dari penelitian sebelumnya yang dilakukan  oleh  (Hasan,  Hossain,  Islam,  dan  Hasan,  2023),  Jenis  penelitian  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  regresi  berganda. Yakni untuk menentukan pengaruh faktor perjelas atau hubungan antar variabel yang terdiri dari variabel independen, seperti ukuran dewan, independensi dewan, dan anggota komite audit terhadap kinerja perusahaan.  Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yakni dengan memperoleh data tersebut dari  laporan  tahunan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2018-2022.

## Metode Pengumpulan Data
Dalam  penelitian  ini,  metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah menggunakan  data  sekunder.  Dimana  data  diperoleh  berdasarkan  cara  tidak langsung yakni dengan menggunakan sumber-sumber yang tersedia. Penelitian ini menggunakan  data  yang  bersumber  dari  website  laporan  keuangan  negara Indonesia,  yakni  Bursa  efek  Indonesia  serta  dari  perusahaan  terkait.  Data  yang diteliti  dalam  penelitian  ini  adalah  data  laporan  tahunan  keuangan  perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia dalam kurun waktu 2020-2023. Nantinya  data  yang  telah  didapat,  akan  dihitung  dan  diolah  menggunakan software E-views dan SPSS.

## Metode Penarikan Sampel
Dalam penelitian yang dilakukan, terdapat 42 sampel perusahaan manufaktur yang akan diteliti dan terdapat di Bursa Efek Indonesia selama rentang waktu 2020-2023. Purposive sampling digunakan dalam penelitian ini sebagai metode dalam penarikan sampel yang berfungsi untuk menentukan unit analisis yang akan diteliti. Kriteria yang akan digunakan sampel dalam penelitian ini sebagai berikut:
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dalam  kurun waktu 2020-2023.
2. Perusahaan manufaktur di Indonesia yang mempublikasikan laporan keuangan.
3. Perusahaan  manufaktur  sektor  barang  konsumsi  yang  akan  diteliti  memiliki ketersediaan data terkait dengan pengukuran masing-masing variabel.
4. Perusahaan  manufaktur  yang  tidak  mengalami delisting dalam  periode  yang ingin dilakukan penelitian.
Tabel 1. Kriteria Penarikan Sampel Kriteria Jumlah Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam kurun waktu 2018-2022 979 Perusahaan manufaktur di Indonesia yang mempublikasikan laporan keuangan. 821 Perusahaan manufaktur yang akan diteliti memiliki ketersediaan data terkait dengan pengukuran masing-masing variabel. 42 Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami delisting dalam periode yang ingin dilakukan penelitian. 270 Jumlah unit analisis penelitian 42 Jumlah observasi 5 tahun

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
1. Hasil Analisis Deskriptif
Hasil uji statistik deskriptif dapat diuraikan sebagai berikut:

## Tabel 2. Hasil Statistic Deskriptif
Sumber: Hasil olah Eviews 9.0
Berdasarkan table hasil anaslisis statistic deskriptif, maka hasil  interpretasinya dapat diuraikan sebagai berikut:
a. Return on Asset memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 0.109366 dan standar deviasi sebesar 0.257511. Nilai minimum ROA sebesar -0.280000 dimiliki oleh PT  Indofarma  Tbk.  pada  tahun  2022,  sedangkan  nilai  maksimumnya sebesar 2.290000 dimiliki oleh PT Delta Djakarta Tbk. pada tahun 2019.
b. Board Size memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 9.126829dan standar deviasi sebesar 3.237875. Nilai minimum BS sebesar 3.000000 dimiliki oleh PT Mulia Boga  Raya  Tbk.  pada  tahun  2018,  sedangkan  nilai  maksimumnya sebesar 17.00000 dimiliki oleh PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. pada tahun 2022.
c. Board  independence memiliki  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  0.543317  dan standar deviasi sebesar 0.100717. Nilai minimum BI sebesar 0.310000 dimiliki oleh PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk. pada tahun 2020-2022,
Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Dev Return on Asset 205 -0.280000 2.290000 0.109366 0.257511 Board Size 205 3.000000 17.00000 9.126829 3.237875 Board Independence 205 0.310000 0.780000 0.543317 0.100717 Audit Committee 205 1.000000 12.00000 3.039024 1.074864 Firm Size 205 0.005000 33.86000 28.66912 1.733732 Leverage 205 0.005000 0.945000 0.400980 0.198636
sedangkan  nilai  maksimumnya  sebesar 0.780000  dimiliki  oleh  PT  Palma Serasih Tbk. pada tahun 2022.
d. Audit Committee memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 3.039024 dan standar deviasi  sebesar  1.074864.  Nilai  minimum audit  committee sebesar  1.000000 dimiliki oleh PT Tri Baryan Tirta Tbk. pada tahun 2018-2022, sedangkan nilai maksimumnya  sebesar 12.000000  dimiliki  oleh  PT  Kimia  Farma  Tbk.  pada tahun 2022.
e. Firm Size memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 28.66912 dan standar deviasi sebesar 1.733732. Nilai minimum firm size sebesar 0.005000 dimiliki oleh PT Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk.  pada  tahun  2020-2022, sedangkan  nilai  maksimumnya  sebesar 33.86000  dimiliki  oleh  PT  Palma Serasih Tbk. pada tahun 2022.
f. Leverage memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 0.400980 dan standar deviasi sebesar 0.198636.  Nilai minimum leverage sebesar 0.005000 dimiliki oleh PT Garuda  Food  Putra  Putri  Jaya  Tbk.  pada  tahun  2019,  sedangkan  nilai maksimumnya sebesar 0.945000 dimiliki oleh PT Prasidha Aneka Niaga Tbk. pada tahun 2022.

## 2. Hasil Analisis Regresi Data Panel
Penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel untuk menguji pengaruh variabel  independen,  antara  lain board size , board  independence , audit committee , firm  size ,  dan leverage terhadap  variabel  dependen,  yaitu  profitabilitas  yang diukur melalui return on asset. Adapun hasil persamaan regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
ROAit =  0.097771  +  0.012864 BS it +  0.040022 BI it – 0.014414 AUDCOM it -
0.002170 FSit – 0.053719 LEV it

## 3. Hasil Uji T
Uji  T  (individu)  dalam  penelitian  ini  digunakan  untuk  menguji  signifikansi pengaruh masing-masing variabel independen yang terdiri dari board size , board independence , audit  committee , firm  size ,  dan leverage terhadap  variabel dependennya, yaitu return on asset dan net interest margin .
Table 3. Hasil Uji T Variabel Independen Variabel Dependen ROA Koefisien Probabilitas Kesimpulan Konstanta 0.097771 - - BOARD_SZ 0.012864 0.1634 Tidak Berpengaruh BOARD_IND 0.040022 0.8524 Tidak Berpengaruh AUD_COM -0.014414 0.5010 Tidak Berpengaruh FIRM_SZ -0.002170 0.9070 Tidak Berpengaruh LEV -0.053719 0.6158 Tidak Berpengaruh
a. Board Size memiliki nilai probabilitas sebesar 0.1634 > 0,05 (alpha 5%) yang menunjukan  tidak  memiliki  pengaruh.  Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan tidak terdapat pengaruh antara Board Size terhadap Return on Asset.
b. Board Indepence memiliki nilai  probabilitas sebesar 0.8524 > 0,05 (alpha 5%) yang  menunjukan  tidak  memiliki  pengaruh.  Hasil  penelitian  ini
menyimpulkan  tidak  terdapat  pengaruh  antara Board  Indepence terhadap Return on Asset.
c. Audit Commitee memiliki nilai probabilitas sebesar 0.5010 > 0,05 (alpha 5%) yang  menunjukan  tidak  memiliki  pengaruh.  Hasil  penelitian  ini menyimpulkan  tidak  terdapat  pengaruh  antara Audit  Commitee terhadap Return on Asset.
d. Firm  Size memiliki nilai  probabilitas  sebesar  0.9070  >  0,05  (alpha  5%)  yang menunjukan  tidak  memiliki  pengaruh.  Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan tidak terdapat pengaruh antara Firm Size terhadap Return on Asset.
e. Leverage memiliki  nilai  probabilitas  sebesar  0.6158  >  0,05  (alpha  5%)  yang menunjukan  tidak  memiliki  pengaruh.  Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan tidak terdapat pengaruh antara Leverage terhadap Return on Asset.

## Pembahasan
Berdasarkan  hal  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan  menggunakan  Uji  T (parsial),  maka  pengaruh  masing-masing  variabel  independen  terhadap  variabel dependen dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Pengaruh Board Size terhadap Return on Asset
Hasil  uji  regresi  dalam  penelitian  ini  menyatakan  bahwa board  size tidak berpengaruh  terhadap return  on  asset pada  perusahaan  manufaktur  sektor barang dan konsumsi. Hasil penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  (Frumentius  &  Christiawan,  2020),  dalam  penelitiannya disebutkan bahwa terdapat pengaruh negatif antara board size dengan return on asset . Namun, hasil penelitian ini relevan dengan Agung et al., (2014), Mattiara et al.,  (2020)  dan  Zahra  et  al.,  (2016)  yang  menyatakan  bahwa board  size tidak berpengaruh terhadap return on asset . Hal ini dapat mengartikan bahwa board size yang  dimiliki  oleh  perusahaan  manufaktur  sektor  barang  konsumsi  tidak mampu  menentukan  besarnya  nilai return  on  asset yang  dihasilkan  oleh perusahaan.
Tidak adanya pengaruh antara board size dengan return on asset dikarenakan besar kecilnya jumlah anggota dewan komisaris tidak mampu mengendalikan direksi, artinya penambahan 1 orang anggota dewan pada board size tidak efektif dalam  menghasilkan  keputusan,  waktu  yang  digunakan  dalam  pengambilan keputusan  tidak  efisien  serta  pengawasan  yang dilakukan juga  menjadi tidak efektif. Oleh karena itu, semakin banyaknya dewan komisaris, koordinasi tugas dan pengambilan keputusan akan semakin sulit dan membutuhkan biaya yang besar,  hal  ini  akan  mempengaruhi  kinerja  perusahaan  dalam  menentukan langkah apa yang mereka ambil  dimasa depan, sehingga ketidak efektifan ini akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
2. Pengaruh Board Independence terhadap Return on Asset
Hasil uji regresi dalam penelitian ini menyatakan bahwa board independence tidak berpengaruh  terhadap return  on  asset pada  perusahaan  manufaktur  sektor barang konsumsi. Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan oleh Agustina et al., (2018) dan Hasan et al., (2023) dan (Reswita & Rahim,  2020)  menyatakan  bahwa board  independence berpengaruh  positif terhadap return  on  asset .  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Intan  & Sedana, (2016), Santoso et al., (2017) dan  Apriliani & Dewayanto, (2018) memiliki hasil yang relevan dengan penelitian ini, yang mana menghasilkan bahwa tidak
terdapat pengaruh antara board independence dengan return on asset, hal ini dikarenakan dewan komisaris independent merupakan anggota komisaris yang tidak  terafiliasi  dengan  manajemen,  anggota  komisaris  lainnya  dan  juga pemegang saham. Tidak adanya pengaruh board independence dapat disebabkan karena  kecilnya  persentase  keberadaan  dewan  komisaris  independent  dalam meningkatkan return on asset , selain itu board independence lebih bersikap netral terhadap  keputusan  yang  dibuat  oleh  manajemen,  sehingga  manajemen  akan berusaha  mengambil  keputusan  yang  paling  tepat  untuk  meningkatkan profitabilitas perusahaan.
3. Pengaruh Audit Committee terhadap Return on asset
Hasil  uji  regresi  data  panel  dalam  penelitian  ini  menghasilkan  kesimpulan bahwa audit committee tidak berpengarub terhadap return on asset , artinya besar kecilnya  audit  committee  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  manufaktur  sektor barang konsumsi tidak akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan. Hasan et al.,  (2023)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa  audit  committee berpengaruh negatif terhadap return on asset , sedangkan Raja, (2016) dan Sukma & Burhany, (2021) dalam penelitiannya mendapatkan hasil yang serupa dengan penelitian ini yaitu audit committee tidak berpengaruh terhadap return on asset. Perusahaan  yang  mempunyai  komite  audit  dalam  jumlah  besar  belum  tentu akan  mendapatkan  profitabilitas  dalam  jumlah  tinggi  atau  rendah.  Besarnya jumlah komite audit yang dimiliki perusahaan belum tentu dapat menghasilkan kinerja  yang  maksimal,  jika  julmah  besar  tersebut  tidak  diiringi  dengan pengawasan yang baik, rutin dan konsisten. Selain itu, fungsi pengawasan yang dilakukan  tidak  terlalu  berdampak  pada  profitabilitas  bank  akibat  semakin meningkatnya pemanfaatan teknologi informasi secata digital atau fintech yang mampu mengurangi peran komite audit. Selain itu, memiliki komite audit tidak secara  otomatis    dapat  mewujudkan  pengawasan  yang  efektif  dikarenakan pengawasan yang efektif ini bergantung pada manajemen puncak.
4. Pengaruh Firmsize terhadap Return On Asset
Hasil  uji  regresi  dalam  penelitian  ini  menyatakan  bahwa firmsize tidak berpengaruh  terhadap return  on  asset yang  diperoleh  oleh  perushaaan manufaktur  sektor  barang  konsumsi  di  Indonesia.  Hasil  penelitian  ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Gharaibeh & Bani Khaled, (2020), Işık, (2017), Lim & Rokhim, (2020), Tran & Vo, (2021) dan Hasan et al., (2023) yang menyatakan bahwa firmsize berpengaruh positif terhadap return on asset . Namun, hasil penelitian ini relevan dengan penelitian yang dilakukan oleh Abeyrathna & Priyadarshana, (2019) dan Cardilla et al., (2018) yang menyatakan bahwa firmsize tidak  berpengaruh  terhadap return  on  asset ,  artinya  besaran perusahaan  belum  tentu  menambah  kapasitas  atau  kemampuan  perusahaan untuk memperoleh laba. Hasil penelitian ini dapat  terjadi karena perusahaan yang  lebih  kecil  memiliki  keunggulan  mudah  beradaptasi  serta  lebih  cepat menyadari  perubahan  kebutuhan  dan  kepentingan  konsumen  dibandingkan perusahaan besar yang tidak selalu memiliki keunggulan tersebut dikarenakan aturan yang dimiliki lebih terikat dan kompleks.
5. Pengaruh Leverage terhadap Return On Asset
Hasil  uji  regresi  dalam  penelitian  ini  menyatakan  bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap return on asset .  Hasil penelitian ini berbanding terbalik
dengan penelitian yang dilakukan oleh Helfiardi & Suhartini, (2021) dan Jamal & Nasir, (2020) yang menyatakan bahwa leverage memiliki pengaruh yang positif terhadap return on asset . Adapun penelitian lainnya yang dilakukan oleh Hasan et  al.,  (2023)  memiliki  hasil  yang  serupa  dengan  penelitian  ini,  artinya  tidak adanya  pengaruh  antara  leverage  dan return on asset mengindikasikan bahwa perusahaan  manufaktur  tidak  bergantung  pada  dana  pinjaman  atau  hutang untuk  memenuhi  sumber  dananya.  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia sebagian besar lebih banyak menggunakan sumber dana yang bersal dari  dalam  perusahaan,  sehingga  besar  kecilnya  jumlah  utang  yang  dimiliki tidak  akan  berpengaruh  terhadap  profitabilitas,  hal  ini  sesuai  dengan pecking order  theory yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  lebih  menyukai internal financing dan apabila pendanaan dari luar diperlukan. Selain itu,  keuntungan perusahaan akan dihasilkan dari penerbitan saham atau obligasi yang dilakukan perusahaan.

## SIMPULAN
Dalam  penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terdapat  pengaruh  dari variabel independent seperti board size, board independence, audit committee, firm size, leverage terhadap variabel dependen yakni kinerja perusahaan yang diukur dengan return on asset (ROA) pada 42 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  dalam  kurun  waktu  2018-2022.  Maka  berdasarkan  analisis  dan pembahasan sebelumnya, kesimpulan yang dapat dibuat adalah sebagai berikut:
1. Board Size tidak berpengaruh terhadap kinerja Perusahaan
2. Board Independence tidak berpengaruh terhadap kinerja Perusahaan
3. Audit Committee tidak berpengaruh terhadap kinerja Perusahaan
4. Firm size tidak berpengaruh terhadap kinerja Perusahaan
5. Leverage tidak berpengaruh terhadap kinerja Perusahaan

## DAFTAR PUSTAKA
Abobakr, M. G. (2018). Bank Specific, Industry Concentration, and Macroeconomic
Determinants  of  Egyptian  Banks’  Profitability.  International  Journal  of Accounting and Financial Reporting, 8(1), 380. https://doi.org/10.5296/ijafr.v8i1.12882 Ahmed, B., Sultana, M., Chowdhury, M., Akhter, S., & Alam, M. (2017). Growth and Yield  Performance  of  Potato  Varieties  Under  Different  Planting  Dates. Bangladesh Agronomy Journal, 20(1), 25 – 29. https://doi.org/10.3329/baj.v20i1.34878 Akbar, A. (2015). The Role of Corporate Governance Mechanism in Optimizing Firm Performance: A Conceptual Model for Corporate Sektor of Pakistan. Journal of Asian Business Strategy, 5(6), 109 – 115. https://doi.org/10.18488/journal.1006/2015.5.6/1006.6.109.115 Al-Ahdal, W. M., Hashim, H. A., Almaqtari, F. A., & Saudagaran, S. M. (2023). The moderating  effect  of  an  audit  committee  on  the  relationship  between ownership structure and firm performance: Evidence from emerging markets. Cogent Business and Management, 10(1), 1 – 25. https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2194151
Ali, A., Alim, W., Ahmed, J., & Nisar, S. (2022). Yoke of Corporate Governance and Firm  Performance:  A  Study  of  Listed  Firms  in  Pakistan.  Indian  Journal  of Commerce & Management Studies, XIII(1), 08. https://doi.org/10.18843/ijcms/v13i1/02 Aljaaidi,  K.  S.,  &  Hassan,  W.  K.  (2020).  Energy  industry  performance  in  Saudi
Arabia: Empirical evidence. International Journal of Energy Economics and Policy, 10(4), 271 – 277. https://doi.org/10.32479/ijeep.9003 Almomani,  T.  M.,  Almomani,  M.  A.,  &  Obeidat,  M.  I.  (2021).  The  Relationship between Working Capital Management and Financial Performance: Evidence from Jordan*. Journal of Asian Finance, 8(6), 713 – 0720. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no6.0713
Andreou,  P.  C.,  Louca,  C.,  &  Panayides,  P.  M.  (2014).  Corporate  governance, financial  management  decisions  and  firm  performance:  Evidence  from  the maritime  industry.  Transportation  Research  Part  E:  Logistics  and Transportation Review, 63, 59 – 78. https://doi.org/10.1016/j.tre.2014.01.005 Arhinful,  R.,  &  Radmehr,  M.  (2023).  The  effect  of  financial  leverage  on  financial performance:  evidence  from  non-financial  institutions  listed  on  the  Tokyo stock  market.  Journal  of  Capital  Markets  Studies,  7(1),  53 – 71. https://doi.org/10.1108/jcms-10-2022-0038
Aydın Unal, E., Unal, Y., & Isık, O. (2017). the Effect of Firm Size on Profitability:
Evidence From Turkish Manufacturing Sektor. Pressacademia, 6(4), 301 – 308.
https://doi.org/10.17261/pressacademia.2017.762
Azeez,  D.  A.  A.  (2015).  Corporate  Governance  and  Firm  Performance:  Evidence from  Sri  Lanka.  Journal  of  Finance  and  Bank  Management,  3(1),  180 – 189.
https://doi.org/10.15640/jfbm.v3n1a16 Deb, D. B. C., Sarker, A., & Siddique, F. K. (2017). Relationship Between Corporate Governance  and  Financial  Performance  of  Banking  Industry  in.  Journal  of Management, 4(2), 50 – 61. https://iaeme.com/MasterAdmin/Journal_uploads/JOM/VOLUME_4_ISS UE_2/JOM_04_02_006.pdf Duchin,  R.,  Matsusaka,  J.  G.,  &  Ozbas,  O.  (2010).  When  are  outside  directors effective? Journal of Financial Economics, 96(2), 195 – 214. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2009.12.004
Fu, Q., Sial, M. S., Arshad, M. Z., Comite, U., Thu, P. A., & Popp, J. (2021). The inter- relationship  between  innovation  capability  and  SME  performance:  the moderating  role  of  the  external  environment.  Sustainability  (Switzerland), 13(16). https://doi.org/10.3390/su13169132
Gharaibeh, A. M. O., & Qader, A. A. A. A. (2017). Factors influencing firm value as measured  by  the  Tobin’s  Q:  Empirical  evidence  from  the  Saudi Stock Exchange  (TADAWUL).  International  Journal  of  Applied  Business  and Economic Research, 15(6), 333 – 358.
Habib,  M.  A.  (2016).  Relationship  Between  Corporate  Governance  and  Firm Performance:  A  Case  Study  In  Bangladesh.  Print)  International  Scholar
Journal of Accounting and Finance, 3218(2), 11 – 20.
http://ssrn.com/abstract=2819099
Hasan, S. M., & Islam, R. (2023). Corporate Governance and Firms’ Performance: Evidence  From  Dhaka  Stock  Exchange.  Indian  Journal  of  Finance  and Banking, 13(1), 28 – 38. https://doi.org/10.46281/ijfb.v13i1.1947 Hong, J., Zheng, R., Deng, H., & Zhou, Y. (2019). Green supply chain collaborative innovation, absorptive capacity and innovation performance: Evidence from China. Journal of Cleaner Production, 241, 118377. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.118377 Hung,  C.  V.,  Vinh,  T.  P.,  &  Thai,  B.  D.  (2021).  “The  impact  of  firm  size  on  the performance of Vietnamese private enterprises: A case study.” Problems and Perspectives in Management, 19(2), 243 – 250. https://doi.org/10.21511/ppm.19(2).2021.20
Hunjra, A. I., Naeem, H., Noor, A., & Saleem, A. (2016). Does Corporate Governance Play Role In Firms’ Performance? A Comparative Study of Pakistan, India and Bangladesh. International Journal of Economics and Empirical Research, 4(9),
450 – 464.
Itan,  I.,  &  Angellina,  B.  (2023).  The  Mediating  Role  of  Board  Size  and  Working
Capital Management in Corporate Governance on Firm Performance. Journal of Accounting Finance and Auditing Studies (JAFAS). https://doi.org/10.32602/jafas.2023.008 Jung, S. U., & Shegai, V. (2023). The Impact of Digital Marketing Innovation on Firm Performance:  Mediation  by  Marketing  Capability  and  Moderation  by  Firm Size. Sustainability (Switzerland), 15(7). https://doi.org/10.3390/su15075711
Kalantonis,  P.,  Kallandranis,  C.,  &  Sotiropoulos,  M.  (2021).  Leverage  and  firm performance:  new  evidence  on  the  role  of  economic  sentiment  using accounting  information.  Journal  of  Capital  Markets  Studies,  5(1),  96 – 107. https://doi.org/10.1108/jcms-10-2020-0042
Kufo, A., & Shtembari, E. (2023). How Board Size and Board Independence Affect Insurance  Companies’  Performance.  European  Journal  of  Interdisciplinary Studies, 15(1), 68 – 80. https://doi.org/10.24818/ejis.2023.05
Makhlouf, M. H., Hidayah, N., Mohamad, L., Ali, Y., Nur, B., & Ramli, A. (2017).
Board  of  Directors’  Effectiveness  and  Firm  Performance:  Evidence  from Jordan.  Research  Journal  of  Finance  and  Accounting,  8(18),  23 – 34. https://core.ac.uk/download/pdf/234632111.pdf
Mohapatra,  P.  (2016).  Board  independence  and  firm  performance  in  India.
International Journal of Management Practice, 9(3), 317 – 332. https://doi.org/10.1504/IJMP.2016.077834
Mwambuli, E. L. (2019). Analysis of the Role of Corporate Governance on Listed Firm’s  Capital  Structure:  The  East  African  Stock  Markets  Perspectiv e. International  Journal  of  Accounting  and  Financial  Reporting,  9(3),  143. https://doi.org/10.5296/ijafr.v9i3.15411
Nwokwu, T. C., Atapattu, A. M. C. P., & Athambawa, A. A. (2019). The Impact of Board Members Involvement on Return on Equity (ROE). Modern Economy, 10(04), 1334 – 1347. https://doi.org/10.4236/me.2019.104090
Pathak,  H.  R.,  Lakshmi,  V.,  &  Narbariya,  S.  (2022).  Does  Corporate  Governance Impact Firm Performance and Firm Risk? Empirical Evidence from India. The IUP  Journal  of  Corporate  Governance, 21(1), 53 – 63.
Perbankan,  K.  D.  A.  N.  (2023).  Machine  Translated  by  Google  Tata  Kelola Perusahaan dan Kinerja Perusahaan: Bukti Dari Bursa Efek Dhaka Machine Translated by Google. 13(1), 28 – 38.
Potharla,  S.,  &  Amirishetty,  B.  (2021).  Non-linear  relationship  of  board  size  and board independence with firm performance – evidence from India. Journal of Indian  Business  Research,  13(4),  503 – 532.  https://doi.org/10.1108/JIBR-06- 2020-0180
Ria,  R.  (2023).  Determinant  Factors  of  Corporate  Governance  on  Company Performance:  Mediating  Role  of  Capital  Structure.  Sustainability (Switzerland), 15(3). https://doi.org/10.3390/su15032309
Rostami, S., Rostami, Z., & Kohansal, S. (2016). The Effect of Corporate Governance Components on Return on Assets and Stock Return of Companies Listed in Tehran  Stock  Exchange.  Procedia  Economics  and  Finance,  36(16),  137 – 146.
https://doi.org/10.1016/s2212-5671(16)30025-9 Samaduzzaman, M., Zaman, F., & Quazi, Z. (2015). Literature Review on Corporate Governance Structure and Performance in Non-Financial Bangladesh Firms. Asian Journal of Finance & Accounting, 7(1), 96. https://doi.org/10.5296/ajfa.v7i1.6556
Shafiq, A., Alim, W., Ali, A., & Shafiq Minhas, A. (1142). The Impact of Leverage on the  Firm  Performance:  A  Case  of  Fertilizers  Sektor  of  Pakistan.  Munich Personal RePEc Archive, 16(114200), 28 – 29.
Shehata,  N.,  Salhin,  A.,  &  El-Helaly,  M.  (2017).  Board  diversity  and  firm performance: evidence from the U.K. SMEs. Applied Economics, 49(48), 4817 – 4832. https://doi.org/10.1080/00036846.2017.1293796
Shrivastav, S. M. (2022). Corporate Governance, Audit Committee Characteristics and Firm Performance: Evidence from India. The IUP Journal of Corporate Governance, 21(1), 22.
Sulaiman, H. F. B., Gom, D., & Jiony, M. M. (2021). Labuan bulletin of international business & finance. Jel Classification, 20(1), 49 – 63.