Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179

## DISRECTIONARY ACCRUALS DAN PRICE TO BOOK VALUE
PERUSAHAAN SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGE
I Gusti Ayu Ratih Permata Dewi 1,2*
1 Universitas Udayana
2 Universitas Warmadewa
* Corresponding author : ratih.permata@student.unud.ac.id
Abstract
This  study  aims  to  obtain  empirical  evidence  about  the  effect  of  firm  size, profitability, leverage, and liquidity on earnings management. The population in this study are Food and Beverage Sub-Sector Companies listed on the Indonesia Stock  Exchange  (IDX)  in  2017-2021.  The  dependent  variable  in  this  study  is earnings management, while the independent variables in this study are firm size, profitability, leverage and liquidity. In this study using secondary data types. The sample  in  this  study  was  obtained  using  a  purposive  sampling  technique  which totaled 82 financial statement data and met the requirements as a research sample obtained through the official website of the Indonesia Stock Exchange. The data analysis method used is multiple linear analysis. Based on the research conducted, the results of this study indicate that company size has a positive and not significant effect  on  earnings  management.  Profitability  and  leverage  have  a  negative  and insignificant  effect  on  earnings  management.  Liquidity  has  a  negative  and significant effect on earnings management. Earnings management has a negative and significant effect on firm value
Keywords: Company  Size,  Profitability,  Leverage,  Liquidity,  Earnings Management
PENDAHULUAN Tujuan jangka panjang pendirian perusahaan untuk mengoptimalkan  nilai  perusahaan yang  tercermin  dalam  harga  saham bagi  perusahaan  yang  sudah  go public. Laporan keuangan merupakan sarana yang digunakan untuk memberikan informasi keuangan dari hasil kegiatan operasional dan kinerja suatu perusahaan agar dapat dilaporkan  kepada  pihak  internal ataupun  eksternal  perusahaan.  Salah satu komponen penting dalam laporan keuangan  yang  dapat  digunakan untuk  mengukur  kinerja  suatu perusahaan  adalah  laba.  Laba  akan sangat  mempengaruhi  operasional
perusahaan dan keputusan yang akan dibuat  oleh  manajemen.  Informasi laba  sering  menjadi  target  rekayasa melalui tindakan oportunistik manajemen  untuk  memaksimumkan kepuasan  beberapa  pihak  meskipun kondisi  perusahaan  tidak  sesuai dengan keadaan sebenarnya (Purnama,  2017).  Tindakan  yang mementingkan  kepentingan  sendiri ( opportunistic )  tersebut  dilakukan dengan  memilih  kebijakan-kebijakan akuntansi  tertentu  agar  laba  dapat diatur baik dinaikkan atau diturunkan sesuai dengan keinginan (Cahyani & Hendra, 2020).
Fenomena  adanya  manipulasi laporan keuangan pernah terjadi pada

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
perusahaan  maskapai  penerbangan yaitu  PT  Garuda  Indonesia  Tbk.
Diketahui  dalam  laporan  keuangan tahun  2018,    PT  Garuda  Indonesia Tbk  memanipulasi  pencatatan  laba bersih  sebesar  US$  809,85  ribu sedangkan  laba  bersih  tahun  2017 tercatat rugi sebesar US$ 216,58 juta. Pencatatan  laba  tersebut  membuat heboh dikarenakan hingga September 2018  perusahaan  masih  mengalami kerugian  sebesar  US$  114,08  juta.
Chairul  Tanjung  dan  Dony  Askaria selaku  komisaris  PT.          Garuda Indonesia Tbk menolak menandatangani financial  statement tahun  2018  dikarenakan  adanya kejanggalan terkait kerjasama penyediaan layanan wifi atau konektifitas  antara  PT  Garuda Indonesia  Tbk  dengan  PT.  Mahata Aero  Teknologi.  Kerjasama  tersebut bernilai  mencapai  US$  239,94  juta yang  sifatnya  masih  piutang  tetapi sudah  diakui  sebagai  pendapatan sehingga perusahaan yang sebelumnya  merugi  menjadi  laba. Kasus  manipulasi  laporan  keuangan PT Garuda Indonesia Tbk memperoleh teguran dari OJK untuk memperbaiki  dan  menyajikan  ulang laporan keuangan tahun 2018. Setelah melakukan restatement atas financial statement tahun  2018,  PT  Garuda Indonesia  Tbk  membukukan  rugi tahun berjalan sebesar US$ 1750 juta pada tahun 2018.
Fenomena  selanjutnya  terjadi pada  perusahaan  elektronik  Jepang yaitu  PT.  Thosiba  ditahun  2015.
Skandal  kasus  PT.  Toshiba  dimulai pada  saat  regulator  keamanan menemukan masalah dalam penyelidikan  laporan  keuangan  awal tahun  2015,  dimana  ditemukan adanya penggelembungan laba usaha perusahaan  sebesar  ¥151,8  miliar (setara  dengan  Rp  15,85  triliun  atau
US$  1,22  miliar).  Hasil  investigasi tersebut  mengatakan  PT.  Toshiba melakukan tindakan penggelembungan  laba  dikarenakan gagal  mencapai  target  keuntungan dan  adanya  krisis  global  saat  itu. Akibat  dari  skandal  akuntansi tersebut perusahaan dilaporkan menderita  kerugian  hingga  Rp  17,9 triliun  serta  CEO  dari  PT.  Toshiba
Hisao Tanaka mengundurkan diri dan indeks saham Toshiba dihapus.
Kondisi perusahaan yang tidak dapat  menghasilkan  laba  sesuai dengan  yang  diinginkan  dapat menunjukkan ketidakmampuan manajemen dalam mengelola perusahaan,  karena  hal  tersebutlah manajemen termotivasi untuk melakukan tindakan yang menyimpang  untuk  mempengaruhi pencatatan laba yang disebut sebagai praktik manajemen laba. Manajemen laba  dapat  didefinisikan  sebagai upaya manajemen untuk mempengaruhi  informasi  laporan keuangan  dengan  tujuan  agar  dapat mengelabui  pihak  eksternal  untuk mengetahui kondisi dan kinerja suatu perusahaan (Sulistyanto, 2018). Praktik  manajemen  laba  terjadi karena adanya perbedaan kepentingan antara  manajemen  dengan  pihak eksternal.  Pada  saat  manajemen melakukan pencatatan atau menyusun informasi laporan keuangan manajemen dapat mengubah informasi besar kecilnya angka pada komponen laporan keuangan sehingga  manajemen  laba  dapat dikatakan sebagai permainan akuntansi (Agustia & Suryani, 2018). Fenomena  manajemen  laba  dapat mempengaruhi kewajaran dari laporan keuangan yang mengakibatkan kredibilitas dan keandalan laporan keuangan tersebut berkurang sehingga dapat
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 menyesatkan  penggunanya  (Herlin Tunjung,  2019).  Manajemen  laba menjadi  topik  yang  menarik  untuk diteliti karena masih banyak dilakukan  oleh  manajemen  sampai saat  ini,  akibatnya  manfaat  dari laporan keuangan menjadi menyimpang.  Teknik  dan  metode penerapan  manajemen  laba  tentunya akan  berubah  dari  waktu  ke  waktu, karena  itu  manajemen  laba  perlu diperhatikan  dan  diidentifikasikan faktor-faktor  yang  dapat  berpotensi mempengaruhi  praktik  tersebut  agar dapat meminimalisir terjadinya manajemen laba di Indonesia. Terdapat  banyak  faktor  yang memicu terjadinya manajemen laba di dalam  suatu  perusahaan,  diantaranya terdapat ukuran perusahaan, profitabilitas , leverage , dan likuiditas. Ukuran  perusahaan  adalah  suatu perbandingan  yang  digunakan  untuk menunjukkan besar kecilnya perusahaan  melalui  total  aset, penjualan  bersih,  dan  kapitalisasi pasar  (Mahawyahrti  &  Budiasih,
2017).  Investor  dalam  menanamkan modalnya  akan  memilih  perusahaan yang memiliki reputasi yang baik dan perusahaan yang mampu menunjukkan kinerja yang baik  agar modal  yang  ditanamkan  dapat menguntungkan  bagi  dirinya    (Santi & Wardani, 2018).  Hubungan antara ukuran perusahaan dengan manajemen laba memiliki pandangan yang berbeda, yaitu perusahaan kecil akan  lebih  mudah  untuk  melakukan manajemen laba karena ingin memperlihatkan  kinerja  yang  baik sehingga dapat mendatangkan investor untuk menanamkan modalnya  diperusahaan  tersebut. Pandangan lain mengatakan perusahaan dengan ukuran yang lebih besar  cenderung  akan  lebih  berhati- hati dan transpara dalam menyajikan
kondisi  laporan  keuangan  karena berada dalam pengawasan yang lebih ketat  sehingga  untuk  perusahaan besar  seharusnya  dapat  memenuhi ekspektasi  yang  diharapkan  oleh investor.  Penelitian  yang  dilakukan oleh  (Nalarreason  et  al.,  2019)  dan (Cahyani & Hendra, 2020) menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap  manajemen  laba.  Semakin besar perusahaan maka semakin besar pula  peluang  bagi  manajer  untuk melakukan  manajemen  laba  agar dapat  memenuhi  ekspetasi  investor yang  lebih  tinggi.  Bertentangan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Purnama,  2017)  dimana menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Faktor lain yang mempengaruhi manajemen  laba  yaitu  Profitabilitas. Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada  (Febria,  2020).  Profitabilitas sering  menjadi  target  para  manajer untuk  melakukan  manajemen  laba. Apabila  tingkat  profitabilitas  dalam suatu  perusahaan  rendah  akan mendorong manajer untuk melakukan tindakan  manajemen  laba  sehingga dapat melindungi kinerjanya di mata pemilik  dan  menunjukkan  bahwa perusahaan  memiliki  kinerja  yang baik  saat  dipimpinnya  (Christiana, 2020).  Laba  perusahaan  yang  baik cenderung  mengurangi  motivasi manajemen dalam melakukan praktik manajemen  laba.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  (Syaputra,  2022)  dan (Purnama,  2017)  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba.  Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  besar kecilnya  laba  yang  diperoleh  suatu perusahaan dapat memotivasi

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
manajer  untuk  melakukan  tindakan manajemen  laba.  Berbeda  dengan penelitian  dari  (Sari  &  Susilowati, 2021)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  negatif terhadap manajemen laba.
Alternatif  lain  yang  dapat digunakan perusahaan untuk memperoleh  dana  eksternal  adalah melalui utang yang berkaitan dengan leverage. Leverage biasanya digunakan  untuk  menggambarkan suatu  keadaan  atau  kemampuan perusahaan  dalam  menggunakan aktiva  atau  dana  yang  mempunyai beban  tetap  untuk  memperbesar tingkat penghasilan pemilik perusahaan. Leverage mampu mengukur  seberapa  besar  aktiva perusahaan yang dibiayai oleh utang.
Manajer  yang  memegang  saham perusahaan akan ditinjau oleh pihak- pihak  yang  terkait  dalam  kontrak untuk  pelaporan  keuangan  yang berkualitas  oleh  pemegang  saham, kreditur,  dan  pengguna  laporan keuangan  agar  dapat  memastikan efisiensi kontrak yang dibuat. Dengan demikian, manajemen akan didorong untuk berperilaku oportunistik dengan  memilih  praktik  akuntansi yang menghindari pelanggaran perjanjian  (Lazzem  &  Jilani,  2018). Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Mulyana & Saputra, 2017) dan (Sari
&  Susilowati,  2021)  menyatakan bahwa leverage berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba.  Semakin tinggi  tingkat  utang  yang  dimiliki oleh suatu perusahaan dapat mendorong manajemen untuk memanipulasi laba guna meningkatkan  citra  perusahaan  di mata  masyarakat  dan  agar  investor tetap mau menanamkan modalnya di perusahaan  tersebut.  Akan  tetapi berbeda dengan penelitian (Purnama, 2017)  yang  menyatakan  bahwa
leverage berpengaruh negatif terhadap manajemen laba Faktor lain yang dapat mempengaruhi  manajemen  untuk melakukan  manajemen  laba  adalah likuiditas. Likuiditas digunakan untuk mengukur  seberapa  mampu  suatu perusahaan  dalam  membiayai  dan memenuhi  semua  utang  jangka pendek. Likuiditas perusahaan ditunjukkan  dengan  besarnya  aset lancar  yaitu  aset  yang  mudah dikonversi menjadi kas meliputi kas, surat  berharga,  piutang,  persediaan, dan sekuritas berharga (Mulyaningtyas & Handayani, 2022). Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas yang rendah akan mengalami kesulitan  membayar  hutang  jangka pendeknya sehingga akan mengurangi  kepercayaan  pemasok dan  kreditur  terhadap  perusahaan.
Fenomena yang sering terjadi apabila perusahaan belum mampu memenuhi hutang  jangka  pendeknya,  maka pihak  manajemen  cenderung  akan melakukan tindakan manajemen laba dalam  memenuhi  target  laba  yang ingin  dicapai  sehingga  perusahaan tetap terlihat unggul karena kemampuannya  dalam  menghasilkan keuntungan  bagi  investor  (Syaputra, 2022).  Dari  likuiditas  ini,  banyak perspektif yang bisa didapat mengenai kompetensi keuangan perusahaan  dan  kemampuan  untuk bertahan di tengah masalah. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ani &  Hardiyanti,  2022)  menunjukkan bahwa  likuiditas  berpengaruh  positif secara signifikan terhadap manajemen laba. Likuiditas memiliki pengaruh terhadap kepercayaan investor  kepada  perusahaan  dengan meningkatnya likuiditas suatu perusahaan maka praktik manajemen laba juga akan mengalami peningkatan. Bertolak belakang

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Siregar  et  al.,  2022)  yang menyatakan  bahwa  likuiditas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap manajemen laba.
Perusahaan yang menjadi objek penelitian  ini  adalah  perusahaan  sub sektor  makanan  dan  minuman  ( food and beverage ). Perusahaan sub sektor food  and  beverage merupakan  salah satu  sektor  industri  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  yang  memiliki peluang  untuk  berkembang  pesat seiring dengan meningkatnya jumlah pertumbuhan  masyarakat  Indonesia yang  mengakibatkan  jumlah  dari kebutuhan terhadap food and beverage juga  terus  meningkat. Kecenderungan masyarakat Indonesia untuk mengkonsumsi makanan  siap  saji  menyebabkan jumlah  industri  food  and  beverage semakin bertambah, khususnya semenjak memasuki krisis berkepanjangan  dan  menimbulkan kondisi persaingan dalam industri ini semakin  ketat  (Rosita  &  Gantino, 2017).  Industri  barang  konsumsi memiliki peranan dalam meningkatkan pendapatan pada suatu negara  baik  itu  melalui  peningkatan investasi,  penyerapan  tenaga  kerja,
maupun capaian nilai ekspor.
Teori  yang  menjadi  dasar penelitian  ini  adalah  teori  keagenan ( agency theory ).  Teori keagenan atau teori  agensi  adalah  teori  yang menjelaskan tentang hubungan kontrak kerja antara pemilik perusahaan ( principal ) dan manajemen  ( agent )  (Hadi  &  Tifani, 2020).  Prinsipal  adalah  pihak  yang mempekerjakan agen untuk mengelola  perusahaannya,  dengan mempercayakan pengambilan- pengambilan  keputusan  pengelolaan atas  perusahaan  pada  agen  tersebut.
Agen  adalah  pihak  manajemen  yang
mengelola kegiatan operasional perusahaan. Teori keagenan mengisyaratkan  adanya  asimetri informasi  dan  konflik  kepentingan antara  agen  dan  prinsipal.  Asimetri informasi merupakan kondisi dimana agen  mengetahui  informasi  internal lebih  banyak  daripada  prinsipal sehingga  dapat  mendorong  agen untuk memanipulasi penyajian informasi  yang  tidak  sebenarnya kepada  prinsipal  terutama  berkaitan dengan pengukuran kinerja agen dan keuangan  perusahaann  agar  dapat memaksimalkan kemakmurannya.
Teori  agensi  mengasumsikan setiap individu akan termotivasi oleh kepentingan pribadi sehingga menimbulkan  konflik  kepentingan antara  kedua  belah  pihak  tersebut (Triyulianto, 2020). Terjadinya konflik kepentingan tersebut diakibatkan adanya perbedaan kepentingan dengan dorongan kepentingan  ekonomis  yang  sama- sama  kuat  dari  kedua  pihak  akan memungkinkan agen tidak mengambil  keputusan  yang  sesuai dengan  keinginan  pemilik  modal
(Budiman dkk, 2021).
Adanya  konflik  kepentingan dan  asimetris  informasi  tersebut menjadi  peluang  bagi  agen  untuk melakukan  tindakan  atau  praktik manajemen laba. Praktik manajemen laba  itu  sendiri  dikatakan  sebagai suatu  tindakan  oportunistik  yang dilakukan manajemen untuk menguntungkan  dirinya  sendiri,  hal tersebut  sejalan  dengan  asumsi  teori keagenan.  Praktik  manajemen  laba dapat  menurunkan  kualitas  dan mempengaruhi kewajaran dari penyajian laporan keuangan perusahaan sehingga dapat merugikan bagi pihak pengguna laporan keuangan.  Manajemen  laba  tidak selalu dikaitkan dengan  upaya untuk
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
memanipulasi  informasi  akuntansi dengan  mempengaruhi  angka-angka dalam  laporan  keuangan  saja,  tetapi pada  pemilihan  metode  akuntansi yang sengaja dipilih oleh manajemen. Manajemen akan menggunakan fleksibilitas  yang  diizinkan  oleh standar  akuntansi  untuk  mengubah penghasilan jika laba yang dihasilkan tidak sesuai target dengan penggunaan  dasar  akrual  (Herlin Tunjung, 2019). Gambar 1. Kerangka Konsep
Pengembangan Hipotesis H₁ : Ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. H₂ :  Profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
H₃  :  Leverage  berpengaruh  positif terhadap manajemen laba.
H 4 :  Likuiditas  berpengaruh  negatif terhadap manajemen laba.
H 5 :  Manajemen  laba  berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Populasi adalah wilayah generalisasi  yang  terdiri  atas  subjek atau objek yang mempunyai kuantitas dan  karakteristik  tertentu  yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk
dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya (Sugiyono,  2018). Dilihat  dari  pengertian  tersebut menunjukkan  bahwa  populasi  bukan hanya  perangkat,  tetapi  juga  objek dan  benda-benda  alam  yang  lain. Populasi  juga  bukan  sekedar  jumlah yang ada pada objek atau subjek yang dipelajari,  tetapi  meliputi  seluruh karakteristik  atau  sifat  yang  dimiliki objek  atau  subjek  tersebut.  Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  tetrdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  pada  periode  2017- 2021  dan  memiliki  jumlah  populasi sebanyak 45 perusahaan.
Ukuran Perusahaan Profitabilitas Leverage Likuiditas Manajemen Laba Nilai
Perusahaan
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
Tabel 1.
Daftar Populasi Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021 No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 ADES Akasha Wira International Tbk. 2 AGAR Asia Sejahtera Mina Tbk. 3 AISA FKS Food Sejahtera Tbk. 4 ALTO Tri Banyan Tirta Tbk. 5 BEEF Estika Tata Tiara Tbk. 6 BOBA Formosa Ingredient Factory Tbk 7 BUDI Budi Starch & Sweetener Tbk. 8 CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk 9 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. 10 CLEO Sariguna Primatirta Tbk. 11 CMRY Cisarua Mountain Dairy Tbk. 12 COCO Wahana Interfood Nusantara Tbk 13 CPIN Charoen Proteina Prima Tbk. 14 CPRO Central Proteina Prima Tbk. 15 DLTA Delta Djakarta Tbk. 16 DMND Diamond Food Indonesia Tbk. 17 DPUM Sua Putra Utama Makmur Tbk. 18 DSFI Dharma Samudera Fishing Industries Tbk. 19 ENZO Morenzo Abadi Perkasa Tbk. 20 FOOD Sentra Food Indonesia Tbk. 21 GOOD Garudafood Putra Putri Jaya Tb 22 HOKI Buyung Poetra Sembada Tbk. 23 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 24 IKAN Era Mandiri Cemerlang Tbk. 25 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 26 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk. 27 KEJU Mulia Boga Raya Tbk. 28 MAIN Malindo Feedmill Tbk. 29 MAGP Multi Agro Gemilang Plantation 30 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk. 31 MYOR Mayora Indah Tbk. 32 NASI Wahana Inti Makmur Tbk. 33 PANI Pratama Abadi Nusa Industri Tb 34 PCAR Prima Cakrawala Abadi Tbk. 35 PMMP Panca Mitra Multiperdana Tbk. 36 PSDN Prasidha Aneka Niaga Tbk 37 PSGO Palma Serasih Tbk. 38 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 39 SIPD Sreeya Sewu Indonesia Tbk. 40 SKBM Sekar Bumi Tbk. 41 SKLT Sekar Laut Tbk. 42 STTP Siantar Top Tbk. 43 TAYS Jaya Swarasa Agung Tbk.
Journal Research of Accounting ( JARAC ) Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 44 ULTJ Ultra Jaya Milk Industry & Tra 45 WMUU Widodo Makmur Unggas Tbk. Sumber : www.idx.id (Data diolah, 2023) Purposive  sampling adalah teknik  penentuan  sampel  dengan pertimbangan  tertentu  (Sugiyono, 2018).  Sampel  penelitian  yang digunakan  dalam  penelitian  harus memiliki  kriteria-kriteria  sebagai berikut : 1) Merupakan perusahaan sub sektor  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2) Perusahaan  sub  sektor  makanan dan  minuman  mempublikasi laporan  keuangan  yang  diaudit secara  berturut-turut  selama  5 tahun. 3) Perusahaan  sub  sektor  makanan dan  minuman  yang  menyajikan laporan  keuangan  dengan  mata uang rupiah.
4) Mempunyai laba selama 5 tahun yaitu dari tahun 2017 – 2021. Sesuai dengan kriteria tersebut,
maka jumlah sampel yang digunakan dalam  penelitian  ini  sebanyak  21 Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman ( Food and Beverage ) yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada  tahun  2017,  2018,  2019,  2020, dan 2021.

## Tabel 2. Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Penarikan Sampel
No Kriteria Perusahaan Jumlah 1 Merupakan perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 45 2 Perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang tidak mempublikasi laporan keuangan yang diaudit secara berturut-turut selama 5 tahun. (13) 3 Perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang tidak menyajikan laporan keuangan dengan mata uang rupiah. (0) 4 Perusahaan yang tidak mempunyai laba selama 5 tahun yaitu dari tahun 2017 – 2021. (11) Jumlah sampel perusahaan 21 Jumlah sampel amatan (21 x 5 tahun) 105 Sumber: Data Diolah, 2023 Berdasarkan  kriteria  di  atas,  maka perusahaan  makanan  dan  minuman yang  digunakan  dalam  penelitian  ini sebanyak 21 perusahaan dengan 5 kali publikasi  laporan  keuangan  tahunan (2017-2021)  sehingga  jumlah  data yang digunakan sebanyak 105 sampel penelitian.
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 Tabel 3.
Daftar Sampel Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa
Efek Indonesia Periode 2017-2021 No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 ADES Akasha Wira International Tbk. 2 BUDI Budi Starch & Sweetener Tbk. 3 CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk 4 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. 5 CLEO Sariguna Primatirta Tbk. 6 CPIN Charoen Proteina Prima Tbk. 7 DLTA Delta Djakarta Tbk. 8 DMND Diamond Food Indonesia Tbk. 9 GOOD Garudafood Putra Putri Jaya Tb 10 HOKI Buyung Poetra Sembada Tbk. 11 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 12 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 13 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk. 14 KEJU Mulia Boga Raya Tbk. 15 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk. 16 MYOR Mayora Indah Tbk. 17 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 18 SKBM Sekar Bumi Tbk. 19 SKLT Sekar Laut Tbk. 20 STTP Siantar Top Tbk. 21 ULTJ Ultra Jaya Milk Industry & Tra Sumber: Data Diolah, 2023 Definisi  operasional  variabel dimaksudkan  sebagai  pengertian- pengertian  yang  mendasari  kajian teori  dari  tiap  variabel.  Adapun definisi operasional tersebut yaitu;
Menurut  (Agustia  &  Suryani, 2018)  ukuran  perusahan  dapat diartikan sebagai suatu skala dimana dapat  diklasifikasikan  besar  kecil perusahaan  dengan  berbagai  cara antara  lain  dinyatakan  dalam  total aktiva,  nilai  pasar  saham,  dan  lain- lain.  Ukuran  perusahaan  dalam penclitian ini diproksikan menggunakan logaritma natural  (Ln) dari  total  aktiva.  mengatakan  rumus yang dapat digunakan untuk mengukur ukuran perusahaan yaitu  : Size = Ln (Total aktiva) Menurut  (Kasmir,  2018:201)
profitablitas adalah kemampuan memperoleh laba adalah suatu ukuran dalam  persentase  yang  digunakan untuk menilai sejauh mana perusahaan  mampu  menghasilkan laba pada tingkat yang dapat diterima. Profitabilitas  dalam  penelitan  ini diproksikan dengan Return On Assets (ROA). Return  on  assets digunakan untuk  melihat  sejauh  mana  investasi yang  telah  ditanamkan  mampu memberikan pengembalian keuntungan  sesuai  dengan  yang

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
diharapkan  berdasarkan  aset  yang dimiliki.  Analisis return  on  assets mengukur  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan  total  aset  (kekayaan) yang  dimiliki  perusahaan  setelah disesuaikan dengan biaya-biaya untuk mendanai aset tersebut. mengemukakan  rumus  yang  dapat digunakan  untuk  mengukur Return On Asset , yaitu :
Return On Assets = Earning After Tax Total Assets Menurut (Kasmir,  2018:156) leverage atau  solvabilitas  adalah kemampuan perusahaan untuk membayar  seluruh  kewajibannya, baik  jangka  pendek  maupun  jangka panjang apabila perusahaan dilikuidasi.  Dalam  penelitian  ini, leverage diukur dengan debt to asset ratio.  Debt  to  Assets  Ratio adalah rasio utang untuk mengukur perbandingan  antara  total  utang dengan  total  aktiva.  mengemukakan rumus yang dapat digunakan adalah
Debt to  Asset Ratio = Total debt Total Assets
Menurut  (Kasmir,  2018:135) rasio likuiditas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang akan jatuh tempo. Dalam penelitian ini, likuiditas diukur dengan rasio  lancar ( current  ratio ). Current  ratio adalah rasio  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan membayar kewajiban atau ujang jangka pendek yang akan jatuh tempo  saat  ditagih.  mengemukakan rumus yang digunakan untuk mencari current ratio adalah
Current  Ratio = Current Assets
Current Liabilities Menurut  (Abbas  dkk.,  2019) manajemen laba merupakan tindakan perekayasaan laporan keuangan terutama  untuk  mengelola  laba perusahaan  menggunakan  metode tertentu  agar  sesuai  dengan  yang diinginkan.  Dalam  penelitian  ini, manajemen laba diukur menggunakan
Model Jones  Modified dengan disrectionary accruals yang dimodifikasi  oleh  Dechow  et  al. (1995) dalam (Suyono, 2017), :
1. Menghitung total akrual yaitu laba bersih tahun t dikurangi arus kas operasi tahun t dengan rumus sebagai berikut :
TAC it = NI it - CFO it Selanjutnya,  total  akrual  akan  diestimasi  dengan  Ordinary  Least  Square: TAC it A it-1 = β 1 ( 1 A it-1 ) + β 2 ( ∆𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + β 3 ( PPE it A it-1 )+e
2. Dengan koefisien regresi seperti pada rumus di  atas, maka nondiscretionary accruals (NDA) ditentukan dengan formula sebagai berikut:
𝑁𝐷𝐴 𝑡 =  𝛽 1 ( 1 𝐴 𝑖𝑡−1 )   +   𝛽 2 ( ∆𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 − ∆𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 )   +   𝛽 3 ( 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 )
3. Discretionary  accruals (DA)  sebagai  ukuran  manajemen  laba  ditentukan dengan formula berikut :
DAC it = ( 𝑇𝐴𝐶 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) - NDA it
Keterangan : DAC it = Discretionary Accruals perusahaan i dalam periode tahun t NDA it = Nondiscretionary Accruals perusahaan i dalam periode tahun t TAC it = Total akrual perusahaan i dalam periode tahun t

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
NI it = Laba bersih perusahaan i dalam periode tahun t CFO it = Kas dari aktivitas operasi perusahaan i dalam periode tahun t A it−1 = Total aset perusahaan i dalam periode tahun t-1 ∆REV it = Pendapatan perusahaan i pada tahun t dikurangi dengan pendapatan perusahaan i pada tahun t-1
PPE it = Property , plant , dan equipment perusahaan i dalam periode tahun t ∆REC it = Piutang perusahaan i pada tahun t dikurangi dengan piutang perusahaan i pada tahun t-1 e = error
Nilai perusahaan menggunakan Price to  Book  Value .  Persamaan  regresi berganda  dalam  penelitian  ini digunakan untuk menghitung besarnya pengaruh variabel independen ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage , dan likuiditas terhadap variabel dependen manajemen  laba.  Selanjutnya  untuk menghitung besarnya pengaruh variable  manajemen  laba  terhadap variable  dependen  nilai  perusahaan. Persamaan regresinya adalah sebagai berikut:
Y 1 = a + 𝛃 1 𝑿 𝟏 + 𝛃 2 𝑿 𝟐 + 𝛃 𝟑 𝑿 𝟑 + 𝛃 𝟒 𝑿 𝟒 + e Y 2 = a + 𝛃 5 𝑿 𝟓 + e Keterangan : Y1 = Manajemen laba Y2 = Manajemen laba a = Konstanta, besar nilai Y jika X = 0 β 1 − β 4 = Koefisien arah regresi, yang menyatakan perubahan nilai Y apabila terjadi perubahan nilai X
X₁ = ukuran perusahaan X₂ = profitabilitas X₃ = leverage X₄ = likuiditas X 5 = nilai perusahaan e = error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  uji  normalitas  yang menggunakan uji Kolmogorov- Smirnov (K-S)  menunjukkan  bahwa nilai  signifikansi  <  0,05  (0,000  < 0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  nilai  residual  terdistribusi tidak  normal.  Tabel  1  menunjukkan hasil  uji  normalitas  tahap  1  dari penelitian ini.
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
Tabel 1.
Hasil Uji Normalitas Tahap 1 Unstandardized Residual N 105 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 2,57691909 Absolute 0,392 Positive 0,245 Negative -0,392 Test Statistic 0,392 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,000 Sumber: Data Diolah, 2023 Hasil  analisis  yang  tidak  lolos uji normalitas mengharuskan dilakukan  perbaikan  pada  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini dengan  cara  menganalisis  dan menghilangkan  data outlier. Data outlier adalah  data  yang  memiliki karakteristik unik yang terlihat sangat berbeda jauh dari observasi-observasi lainnya  dan  muncul  dalam  bentuk nilai  ekstrim  baik  untuk  sebuah variabel  tunggal  atau  variabel kombinasi.  Data outlier merupakan data yang memiliki nilai z- score ≥ 2,5
(Ghozali, 2018:41). Analisis statistik deskriptif  menunjukkan  terdapat sebanyak  23  data  laporan  keuangan
yang diamati tergolong memiliki data outlier .  Oleh  karena  itu,  23  data laporan  keuangan  tersebut  tidak digunakan dalam proses analisis data SPSS  sebagai  bentuk  perbaikan  data agar model penelitian dapat lolos uji normalitas. Statistik deskriptif memberikan  informasi  mengenai karakteristik variabel-variabel penelitian  yang  terdiri  atas  jumlah pengamatan,  nilai  minimum,  nilai maksimum,  nilai  rata-rata,  dan standar deviasi. Tabel 2 memperlihatkan hasil analisis statistik deskriptif. Tabel 2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif Variabel Jumlah Data Minimum  Maksimum  Rata- Rata Standar Deviasi Ukuran Perusahaan (X 1 ) 82 26,954 31,287  28,901 1,267 Profitabilitas (X 2 ) 82 0,001 0,228 0,091 0,054 Leverage (X 3 ) 82 0,141 0,639 0,376 0,133 Likuiditas (X 4 ) 82 0,738 8,050 2,375 1,278 Manajemen Laba (Y1) 82 0,014 0,398 0,228 0,091 Nilai Perusahaan (Y2) 82 3.400 38.70 14.58 8.589 Sumber: Data Diolah, 2023
Journal Research of Accounting ( JARAC ) Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
Tabel 4.
Hasil Uji Normalitas Tahap 2 Unstandardized Residual N 82 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 0,07994491 Absolute 0,078 Positive 0,051 Negative -0,078 Test Statistic 0,078 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,200 Sumber: Data Diolah, 2023 Uji normalitas digunakan untuk mengetahui  apakah  nilai  residual terdistribusi  dengan  normal  atau tidak. Model regresi yang baik yakni memiliki  distribusi  nilai  residual normal  atau  mendekati  normal (Ghozali,  2018:161).  Uji  normalitas yang digunakan adalah uji Kolmogrov-Smirnov (K-S).
Berdasarkan  Tabel  4  ditunjukkan bahwa nilai  signifikansi  dari uji K-S sebesar  0,200.  Nilai  tersebut  lebih besar  dari  0,05,  sehingga  nilai residual  dinyatakan  berdistribusi normal.

## Tabel 5. Hasil Uji Multikolinieritas
Sumber: Data Diolah, 2023
Uji multikoliniearitas bertujuan untuk  menguji  apakah  pada  model regresi  ditemukan  adanya  korelasi antar  variabel  independen  (Ghozali, 2018:107).  Dalam  mendeteksi  ada atau  tidaknya  korelasi  antar  sesama variabel independen dapat dilihat dari nilai tolerance dan  nilai Variance
Inflation  Factor (VIF).  Berdasarkan
uji  multikolinieritas  pada  Tabel  5 menunjukkan  bahwa  nilai tolerance lebih  besar  dari  0,10  dan  nilai Variance Inflation Factor (VIF) lebih kecil  dari  10.  Hal  ini  berarti  bahwa tidak terdapat gejala multikolinieritas dari  model  regresi  yang  dibuat, sehingga  model  tersebut  layak digunakan untuk memprediksi.
Variabel Tolerance Variance Inflation Factor (VIF) Ukuran Perusahaan (X 1 ) 0,909 1,100 Profitabilitas (X 2 ) 0,683 1,464 Leverage (X 3 ) 0,450 2,225 Likuiditas (X 4 ) 0,453 2,210 Manajemen Laba (Y 1 ) 0,760 1,315
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas Keterangan Nilai Beta Signifikansi (Constant) 0,181 0,148 Ukuran Perusahaan (X 1 ) -0,004 0,430 Profitabilitas (X 2 ) 6,283 0,100 Leverage (X 3 ) -0,008 0,900 Likuiditas (X 4 ) -0,005 0,441 Manajemen Laba (Y 1 ) 0,155 0,877 Sumber: Data Diolah, 2023 Uji heteroskedastisitas bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Model regresi yang baik adalah yang tidak mengandung gejala heteroskedastisitas  atau  mempunyai variance  yang  homogen  (Ghozali, 2018:137). Pengujian heteroskedastisitas  dalam  penelitian ini menggunakan uji Glejser.
Berdasarkan  uji  heteroskedastisitas pada  Tabel  6  menunjukkan  bahwa seluruh  nilai  signifikansi  variabel independen  lebih  besar  dari  0,05, sehingga model regresi tidak mengandung heteroskedastisitas. Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,467 0,218 0,177 0,08056 1,943 Sumber: Data Diolah, 2023 Uji  Autokorelasi  digunakan untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya penyimpangan asumsi klasik autokorelasi,  yaitu  korelasi  yang terjadi  antara  residual  dalam  suatu pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi (Ghozali, 2018:111).  Metode  pengujian  yang digunakan dalam penelitian ini adalah Uji  Durbin-Watson  (uji  DW).  Dari hasil  uji  autokorelasi  yang  terdapat pada  Tabel  7  diketahui  bahwa  nilai Durbin-Watson sebesar 1,943. Dengan  signifikansi  5  persen,  untuk jumlah  sampel  (N)  sebanyak  82  dan jumlah variabel bebas (k) sebanyak 4, nilai d L =1,5406 dan d U =1,7446. Oleh karena  itu,  nilai  DW  sebesar  1,943 berada  pada  wilayah  yang  tidak terjadi autokorelasi (1,7446 < 1,943 < 2,2554), sehingga model regresi tidak terjadi autokorelasi.
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 Tabel 8. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda Keterangan Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 0,272 0,208 1,305 0,196 Ukuran Perusahaan (X 1 ) 0,004 0,008 0,052 0,494 0,623 Profitabilitas (X 2 ) -0,337 0,202 -0,201 -1,663 0,100 Leverage (X 3 ) -0,113 0,102 -0,164 -1,100 0,275 Likuiditas (X 4 ) -0,033 0,011 -0,460 -3,099 0,003 Manajemen Laba (Y 1 ) -36,609  16,684 -0,302 -2,194 0,034 R 0,467 R Square 0,218 Adjusted R Square 0,177 F Statistic 5,816 Signifikansi Uji F 0,000 Sumber: Data Diolah, 2023 Analisis regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui seberapa  besar  pengaruh  antara variabel-variabel  bebas  (independen) terhadap  variabel  terikat  (dependen) serta untuk mengetahui arah hubungan antara variabel independen dengan  variabel  dependen  (Ghozali, 2018:96). Hasil analisis regresi linier berganda  pada  penelitian  ini  dapat dilihat  pada  Tabel  8.  Berdasarkan pada tabel tersebut diperoleh persamaan regresi sebagai berikut. Y  =  0,272  +  0,004X 1 – 0,337X 2 – 0,113X 3 - 0,033X 4 Berdasarkan  pada  persamaan  diatas dapat dijelaskan bahwa:
1) Ukuran  perusahaan  memiliki nilai  koefisien  regresi  sebesar 0,004  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,623  >  0,050.  Hal  ini berarti ukuran perusahaan berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap  manajemen laba, sehingga H 1 yang menyatakan  ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  terhadap manajemen laba ditolak. 2) Profitabilitas memiliki nilai koefisien  regresi  sebesar  -0,337 dan  nilai  signifikansi  sebesar
0,100  >  0,050.  Hal  ini  berarti profitabilitas berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap manajemen  laba,  sehingga  H 2 yang  menyatakan  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap manajemen laba ditolak. 3) Leverage memiliki nilai koefisien  regresi  sebesar  -0,113 dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,275  >  0,050.  Hal  ini  berarti leverage berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen  laba,  sehingga  H 3 yang menyatakan leverage berpengaruh  positif  terhadap manajemen laba ditolak. 4) Likuiditas memiliki nilai koefisien  regresi  sebesar  -0,033 dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,003  <  0,050.  Hal  ini  berarti likuiditas  berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap manajemen  laba,  sehingga  H 4 yang menyatakan likuiditas
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 berpengaruh  negatif  terhadap manajemen laba diterima. 5) Likuiditas memiliki nilai koefisien regresi sebesar -36,609 dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,034  <  0,050.  Hal  ini  berarti manajemen  laba  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan,  sehingga  H 5 yang  menyatakan  manajemen laba berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan diterima. Koefisien  determinasi  pada dasarnya  untuk  mengukur  seberapa jauh  kemampuan  model  dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2018:97). Berdasarkan  Tabel  8  menunjukkan bahwa  koefisien  determinasi  sebesar 0,177  mempunyai  arti  bahwa  17,7
persen  variasi  dari  manajemen  laba dijelaskan  oleh  variasi  variabel ukuran  perusahaan,  profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas,  sedangkan 82,3  persen  dijelaskan  oleh  variabel lain di luar model penelitian. Uji F pada dasarnya menunjukan  apakah  semua  variabel independen  yang  dimasukan  dalam model  mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama tehadap variabel dependen (Ghozali, 2018:98). Apabila nilai signifikansi < 0,05 maka variabel independen dapat digunakan untuk memprediksi variabel dependen. Berdasarkan Tabel 8, hasil perhitungan  dari  uji  F  menunjukkan signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05 (0,000  <  0,05).  Hal  ini  menunjukan bahwa ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage , dan likuiditas secara bersama-sama (simultan) berpengaruh  tehadap  manajemen laba.  Oleh  karena  itu,  model  dapat dikatakan mampu memprediksi observasi dan layak.
Pembahasan
Pengaruh Ukuran Perusahaan
Terhadap Manajemen Laba Hipotesis  1  (H 1 )  menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh negatif  terhadap  manajemen  laba. Hasil  analisis  menunjukkan  nilai koefisien    regresi  sebesar  0,004  dan nilai  signifikansi  sebesar  0,623,  hal ini  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  dan tidak signifikan terhadap manajemen laba.  Nilai  signifikansi  yang  tidak signifikan menyebabkan peningkatan ataupun penurunan ukuran perusahaan tidak akan mempengaruhi secara signifikan terhadap tinggi atau rendahnya  manajemen  laba  yang terjadi  pada  perusahaan.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  hasil penelitian ini tidak sesuai dengan H 1 dan teori keagenan.
Ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen laba  disebabkan  karena  manajemen laba  dilakukan  oleh  orang  atau manajemen perusahaan, bukan
berdasarkan  pengaruh  dari  seberapa besar  ukuran  perusahaan  (Paramitha & Idayati, 2020). Ukuran perusahaan yang  besar  maupun  kecil  tidak  akan mempengaruhi hubungan kontraktual antara pemilik atau pemegang saham dengan pihak manajer atau pengelola karena  tidak  akan  menimbulkan konflik  diantara  kedua  belah  pihak. Ukuran  perusahaan  bukan  menjadi faktor  pemicu  tindakan  manajer dalam melakukan tindakan manajemen  laba,  sehingga  laporan keuangan  yang  disajikan  oleh  pihak manajer  cenderung  menggambarkan keadaan yang sesungguhnya (Sari & Susilowati, 2021). Selain itu, pengawasan  yang  ketat    dari pemerintah,    analis,    dan    investor yang  ikut  menjalankan  perusahaan menyebabkan    manajer  perusahaan

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
yang    berukuran  besar    dan    kecil tidak    berani    untuk    melakukan praktik manajemen laba karena akan dapat  merusak  citra  dan  kredibilitas manajemen    perusahaan    tersebut (Agustia & Suryani, 2018). Teori keagenan mengisyaratkan  adanya  asimetri informasi  dan  konflik  kepentingan antara  agen  dan  prinsipal  yang berupaya  untuk  memaksimalkan kemakmurannya masing-masing, maka dari itu kemungkinan perusahaan dengan ukuran yang besar lebih  sedikit  untuk  melakukan manajemen  laba  (Purnama,  2017). Perusahaan  dengan  ukuran  kecil mempunyai  tingkat  kecenderungan untuk  melakukan  manajemen  laba dengan  cara  melaporkan  laba  yang tinggi  untuk  menunjukkan  kinerja perusahaan  yang  memuaskan  dan dapat  mendatangkan  investor  untuk menanamkan modal (Santi  & Wardani, 2018). Pengaruh antara ukuran perusahaan  dengan  manajemen  laba secara empiris dapat dilihat berdasarkan deskripsi data penelitian dengan  membandingkan  rata-rata ukuran  perusahaan  dari  tahun  2017- 2021  dengan  rata-rata  manajemen laba dari tahun 2017-2021. Deskripsi data  menggambarkan  bahwa  saat perusahaan terus mengalami peningkatan ukuran perusahaan, nilai manajemen laba mengalami fluktuatif dimana  pada  tahun  2017-2018  dan 2020-2021 manajemen laba mengalami  peningkatan  dan  pada tahun  2018-2019  dan  2019-2020 manajemen laba mengalami penurunan.  Oleh  karena  itu,  hal  ini menunjukkan  bahwa  peningkatan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap  tindakan  manajemen  laba yang  dilakukan  oleh  manajemen perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  tidak mendukung penelitian yang dilakukan  oleh  (Santi  &  Wardani, 2018)  dan  (Purnama,  2017)  yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap  manajemen  laba.  Namun, hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian yang dilakukan oleh Astuti, dkk.  (2017),  Paramitha  &  Idayati (2020), dan Sari & Susilowati (2021) yang  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  dan tidak signifikan terhadap manajemen laba.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  2  (H 2 )  menyatakan profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba.  Hasil analisis  menunjukkan  nilai  koefisien regresi  sebesar  -0,337  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,100,  hal  ini menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  manajemen  laba.
Nilai signifikansi yang tidak signifikan menyebabkan peningkatan ataupun penurunan profitabilitas tidak akan mempengaruhi secara signifikan terhadap  tinggi  atau  rendahnya manajemen  laba  yang  terjadi  pada perusahaan. Sehingga dapat
disimpulkan  bahwa  hasil  penelitian ini  tidak  sesuai  dengan  H 2 dan  teori keagenan. Profitabilitas tidak berpengaruh  terhadap  manajemen laba  disebabkan  karena  perusahaan dengan  tingkat  profitabilitas  yang besar ataupun kecil memiliki  tingkat manajemen laba yang rendah (Agustia & Suryani, 2018). Profitabilitas perusahaan yang tercermin dari rasio Return On Assets (ROA)  bukan  salah  satu  penyebab manajer melakukan manajemen laba, hal  ini  dikarenakan  profitabilitas
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
perusahaan    yang  dicerminkan melalui ROA telah menjadi perhatian utama  para  pemangku    kepentingan sehingga  sedikit  celah  bagi  manajer untuk  dapat  melakukan  praktik manajemen  laba  (Damayanti  & Kawedar, 2018).
Teori  keagenan  menyatakan bahwa agent dan principal terlibat konflik  kepentingan  agar  dapat memaksimalkan kesejahteraan masing-masing  (Purnama,  2017). Pihak principal akan terdorong untuk melakukan kontrak dengan profitabilitas  yang  selalu  meningkat, sedangkan agent akan memaksimalkan  kebutuhan  ekonomi dan  psikologisnya  seperti  perolehan investasi  dan  kontrak  kompensasi.
Tingkat  profitabilitas  yang  rendah tentu akan berdampak pada penilaian kinerja manajemen dalam  mengelola perusahaan, oleh karena itu manajemen dapat melakukan tindakan oportunistik dengan melakukan  praktik  manajemen  laba (Hasty & Herawaty, 2017). Pengaruh  antara  profitabilitas dengan  manajemen  laba  secara empiris  dapat  dilihat  berdasarkan deskripsi  data  penelitian  dengan membandingkan rata-rata profitabilitas  dari  tahun  2017-2019 dengan rata-rata manajemen laba dari tahun  2017-2019.  Deskripsi  data menggambarkan bahwa saat perusahaan terus mengalami peningkatan profitabilitas, nilai manajemen laba mengalami fluktuatif dimana  pada  tahun  2017-2018 manajemen laba mengalami peningkatan  dan  pada  tahun  2018- 2019  manajemen  laba  mengalami penurunan.  Oleh  karena  itu,  hal  ini menunjukkan  bahwa  peningkatan profitabilitas tidak berpengaruh terhadap  tindakan  manajemen  laba
yang  dilakukan  oleh  manajemen perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  tidak mendukung penelitian yang dilakukan oleh (Purnama, 2017) yang menyatakan  bahwa  profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen  laba.  Namun,  hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian yang  dilakukan  oleh  Agustia  & Suryani  (2018),  Damayanti  & Kawedar  (2018),  dan  Fandriani  & Tunjung  (2019)  yang  menyatakan bahwa  profitabilitas  berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba.
Pengaruh Leverage Terhadap Manajemen Laba Hipotesis  3  (H 3 )  menyatakan leverage berpengaruh positif terhadap manajemen  laba.  Hasil  analisis menunjukkan nilai  koefisien  regresi sebesar  -0,113  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,275,  hal  ini  menunjukkan bahwa leverage berpengaruh  negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen  laba.  Nilai  signifikansi yang  tidak  signifikan  menyebabkan peningkatan ataupun penurunan leverage tidak  akan  mempengaruhi secara signifikan terhadap tinggi atau rendahnya  manajemen  laba  yang terjadi  pada  perusahaan,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  hasil penelitian ini tidak sesuai dengan H 3 dan teori keagenan.
Leverage tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba disebabkan karena  perusahaan  terkadang  tidak tergantung pada utang dalam membiayai aset perusahaan, sehingga tidak mempengaruhi terhadap
keputusan  manajemen    perusahaan dalam pengaturan  jumlah  laba  yang akan    dilaporkan    apabila    terjadi perubahan    pada    tingkat    utang (Purnama,  2017).  Manajemen  yang meyakini  perusahaannya  mampu

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179
membayar  hutang    yang    digunakan untuk    membiayai    aset    perusahaan tidak  tertarik  atau  tidak  termotivasi untuk melakukan praktek manajemen laba  (Anindya  &  Yuyetta,  2020). Selain  itu, leverage yang  dimiliki perusahaan  di  monitor    oleh    pihak debtholder ,  sehingga  menyebabkan manajemen perusahaan tidak  berani untuk  melakukan praktik manajemen laba  karena  akan  dapat    merusak kepercayaan debtholder terhadap perusahaan (Kusumawardana & Haryanto, 2019). Teori  keagenan  menjelaskan bahwa leverage memiliki  peran penting dalam menyelaraskan kepentingan manajer dengan pemegang  saham  untuk  mengurangi biaya  agensi  yang  disebabkan  oleh konflik  kepentingan  dan  asimetri informasi (Hanafi, 2020). Perusahaan yang  memiliki  proporsi  hutang  yang tinggi  dalam  struktur  permodalan akan  mempunyai  biaya  pengawasan ( monitoring  cost )  yang  lebih  besar. Semakin tinggi tingkat leverage maka semakin  tinggi  risiko  perusahaan dalam membayar kewajibannya (Agustin  &  Widiatmoko,  2020).  Hal tersebut  menyebabkan  manajemen akan  menarik  para  investor  supaya tetap  menanamkan  saham  pada perusahaannya  dengan  melakukan praktik  manajemen  laba  untuk menunjukkan bahwa kinerja perusahaan terlihat baik dan investor dapat mempercayai kinerja perusahaan tersebut. Pengaruh  antara leverage dengan  manajemen  laba  secara empiris  dapat  dilihat  berdasarkan deskripsi  data  penelitian  dengan membandingkan  rata-rata leverage dari  tahun  2017-2021  dengan  rata- rata manajemen laba dari tahun 2017- 2021. Deskripsi data menggambarkan bahwa  saat leverage bernilai  tetap,
nilai  manajemen  laba  mengalami perubahan.  Oleh  karena  itu,  hal  ini menunjukkan bahwa tindakan manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen perusahaan tidak disebabkan  oleh  rasio leverage yang dimiliki perusahaan. Hasil penelitian tidak mendukung penelitian yang dilakukan  oleh  Sari  &  Susilowati (2021)  yang  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh positif terhadap manajemen  laba.  Namun,  hasil penelitian  mendukung  penelitian yang dilakukan oleh Purnama (2017), Anindya  &  Yuyetta  (2020),  dan
Felicia  &  Natalylova  (2022)  yang menyatakan bahwa leverage
berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan terhadap manajemen laba.
Pengaruh Likuiditas Terhadap Manajemen Laba Hipotesis  4  (H 4 )  menyatakan likuiditas berpengaruh negatif terhadap  manajemen  laba.  Hasil analisis  menunjukkan  nilai  koefisien regresi  sebesar  -0,033  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,003,  hal  ini menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap manajemen laba. Peningkatan 100 persen dari likuiditas akan menyebabkan manajemen  laba  yang  terjadi  pada perusahaan  menurun  sebesar  3,3 persen,  begitu  juga  sebaliknya  saat terjadi  penurunan  likuiditas  sebesar 100  persen  akan  menyebabkan manajemen  laba  yang  terjadi  pada perusahaan  meningkat  sebesar  3,3 persen.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  hasil  penelitian  ini  sesuai dengan H 4 dan teori keagenan. Semakin  tinggi    likuiditas perusahaan    maka    semakin    tinggi pula  kemampuan  perusahaan  dalam melunasi  hutang  jangka  pendeknya. Jika  rasio  likuiditas  perusahaan
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 rendah maka manajer akan melakukan  manipulasi  aktiva  lancar yang dimiliki perusahaan (Paramitha &  Idayati,  2020).  Tingkat  likuiditas yang  tinggi  dapat  mengurangi perilaku  manajemen  laba,  karena dengan  tingginya    nilai  likuiditas bermakna perusahaan sudah berusaha untuk  melakukan  pelunasan  utang jangka  pendek  menggunakan  aset lancarnya, sehingga manajemen perusahaan  tak  perlu  melaksanakan manajemen laba supaya memperoleh pinjaman  dari  kreditur  (Habibie  &
Parasetya, 2022).
Jensen  &  Meckling  (1976) menjelaskan  bahwa  teori  keagenan merupakan  teori  yang  menjelaskan tentang adanya pemisahan kepentingan antara pemilik perusahaan dan pengelola perusahaan. Perusahaan yang memisahkan  fungsi  pengelolaan  dan kepemilikan    akan    rentan    terhadap konflik  keagenan  ( agency  conflict ) yang  disebabkan  karena  masing- masing pihak mempunyai kepentingan yang saling bertentangan untuk memaksimalkan keuntungannya masing-masing (Siregar, dkk. 2022). Dalam memenuhi keinginan pemegang saham,  manajer    perusahaan  akan memanfaatkan  asimetris  informasi yang dimiliki untuk menaikkan  nilai perusahaan    dan  menjaga  rasio likuiditas  perusahaan.  Manajemen perusahaan  akan  mengaplikasikan praktik  manajemen  laba  dengan menaikan aktiva lancar atau menurunkan  hutang  lancar  yang dilakukan tidak secara bersama – sama di dalam laporan keuangan (Prastiani, 2018).  Teori  keagenan  menyatakan bahwa jika tingkat likuiditas perusahaan tinggi maka semakin kecil kemungkinan  perusahaan  melakukan manajemen  laba  (Paramitha  & Idayati, 2020). Pengaruh negatif antara likuiditas  dengan  manajemen  laba secara empiris dapat dilihat berdasarkan deskripsi data penelitian dengan  membandingkan  rata-rata likuiditas  dari  tahun  2017-2021 dengan rata-rata manajemen laba dari tahun  2017-2021.  Deskripsi  data menggambarkan bahwa saat perusahaan  mengalami  peningkatan likuiditas,  nilai  manajemen  laba mengalami  penurunan  dan  begitu juga  sebaliknya.  Oleh  karena  itu, kondisi  ini  menunjukkan  bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan  oleh  Paramitha  &  Idayati (2020)  dan  Habibie  &  Parasetya (2022)  yang  menyatakan  bahwa likuiditas  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap manajemen laba.
Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahan Hipotesis  5  (H 5 )  menyatakan manajemen laba berpengaruh negatif terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil analisis  menunjukkan  nilai  koefisien regresi  sebesar  -36,609  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,034,  hal  ini menunjukkan bahwa manajemen laba berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  H 5 .
Pengaruh negatif tersebut menandakan bahwa tindakan manajemen  laba  akan  menurunkan nilai  perusahaan.  Hal  ini  dapat dijelaskan  bahwa  manajemen  laba melalui  akrual  diskresioner  muda dideteksi  serta  mengandung  unsur subyektifitas  dan  manipulasi  yang tinggi.  Jadi,  ketika  akrual  dinilai
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 investor sebagai tindakan manipulasi manajemen  maka  investor  tidak mempercayai apa yang telah dilakukan  oleh  manajemen,  kondisi inilah  yang  menyebabkan  nilai perusahaan turun (Huang et al, 2009).

## PENUTUP Simpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  secara  empiris  pengaruh ukuran  perusahaan,  profitabilitas, leverage,  dan  likuiditas  terhadap manajemen laba pada perusahaan sub sektor  food  and  beverage  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada  tahun  2017-2021.  Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan  metode  purposive sampling  dan  teknik  analisis  data yang digunakan dalah teknik analisis regresi  linier  berganda.  Berdasarkan hasil  penelitian,  maka  diperoleh kesimpulan sebagai berikut: 1) Ukuran  perusahaan  berpengaruh positif  dan  tidak  signifikan terhadap manajemen laba, sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  hasil  penelitian  ini  tidak sesuai  dengan  H1.  Ukuran perusahaan  yang  besar  maupun kecil  tidak  akan  mempengaruhi hubungan  kontraktual  antara pemilik  dengan  pihak  manajer karena  tidak  akan  menimbulkan konflik  diantara  kedua  belah pihak. Ukuran perusahaan bukan menjadi  faktor  pemicu  tindakan manajer dalam melakukan tindakan manajemen laba, sehingga laporan keuangan yang disajikan  oleh  pihak  manajer cenderung menggambarkan keadaan yang sesungguhnya. 2) Profitabilitas berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan terhadap manajemen laba, sehingga  dapat  disimpulkan
bahwa  hasil  penelitian  ini  tidak sesuai  dengan  H2.  Profitabilitas perusahaan  yang  tercermin  dari rasio  Return  On  Assets  (ROA) bukan    salah    satu    penyebab manajer  melakukan  manajemen laba, hal ini dikarenakan profitabilitas  perusahaan  yang dicerminkan  melalui  ROA  telah menjadi  perhatian  utama  para pemangku kepentingan sehingga sedikit celah bagi manajer untuk dapat melakukan praktik manajemen laba. 3) Leverage  berpengaruh  negatif dan  tidak  signifikan  terhadap manajemen laba, sehingga dapat disimpulkan bahwa hasil penelitian ini tidak sesuai dengan H3.  Perusahaan  terkadang  tidak tergantung  pada  utang  dalam membiayai  aset  perusahaan, sehingga  tidak  mempengaruhi terhadap  keputusan  manajemen perusahaan    dalam  pengaturan jumlah    laba    yang    akan dilaporkan    apabila    terjadi perubahan  pada  tingkat  utang.
Manajemen yang meyakini perusahaannya mampu membayar hutang yang digunakan    untuk    membiayai aset    perusahaan  tidak  tertarik atau  tidak  termotivasi  untuk melakukan  praktek  manajemen laba. 4) Likuiditas  berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap manajemen laba, sehingga dapat disimpulkan bahwa hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  H4. Tingkat  likuiditas  yang  tinggi dapat mengurangi perilaku manajemen  laba,  karena  dengan tingginya    nilai  likuiditas bermakna  perusahaan  sudah berusaha untuk melakukan pelunasan  utang  jangka  pendek
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 menggunakan  aset  lancarnya, sehingga manajemen perusahaan tak perlu melaksanakan manajemen laba supaya memperoleh pinjaman dari kreditur. 5) Manajemen  laba  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan, sehingga dapat disimpulkan bahwa hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  H5. Pengaruh negatif tersebut menandakan  bahwa  tindakan manajemen laba akan menurunkan  nilai  perusahaan. Hal  ini  dapat  dijelaskan  bahwa manajemen  laba  melalui  akrual diskresioner muda dideteksi serta mengandung  unsur  subyektifitas dan manipulasi yang tinggi.
Saran Berdasarkan  hasil  penelitian yang  telah  diperoleh,  maka  kepada Bursa Efek Indonesia (BEI) disarankan untuk lebih meningkatkan pengawasan terhadap laporan keuangan  perusahaan.  BEI  harus dapat  memastikan  laporan  keuangan yang  disajikan  oleh  perusahaan bersifat  teratur,  wajar,  efisien,  dan terbuka  sehingga  tidak  merugikan pihak  lain  yang  terlibat  dalam transaksi pedagangan saham perusahaan.  BEI  perlu  melakukan pengawasan terhadap rasio  likuiditas perusahaan,  karena  penurunan  rasio likuiditas  akan  dapat  menyebabkan meningkatnya  manajemen  laba  yang dilakukan perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  telah  diperoleh,  maka  kepada investor  atau  calon  investor  saat melakukan keputusan investasi disarankan  untuk  memperhatikan nilai  likuiditas  dari  perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  likuiditas tinggi mengindikasikan bahwa perusahaan  memiliki  persentase  aset
lancar yang lebih besar dibandingkan dengan  utang  lancarnya.  Perusahaan yang  memiliki  nilai  likuiditas  yang tinggi menggambarkan bahwa perusahaan  mampu  melunasi  utang jangka pendeknya secara tepat waktu, sehingga manajer tidak akan melakukan  manajemen  laba  dalam meningkatkan citra perusahaan. Oleh karena  itu,  laporan  yang  disajikan oleh perusahaan yang memiliki rasio likuiditas  yang  tinggi  akan  lebih berintegritas,  sehingga  investor  atau calon  investor  dapat  dengan  aman untuk  berinvestasi  di  perusahaan tersebut.  Sedangkan,  untuk  variabel ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage tidak signifikan mempengaruhi manajemen laba. Oleh karena  itu,  investor  atau  calon investor  dapat  mengesampingkan ketiga  variabel  tersebut  saat  menilai ada  tidaknya  manajemen  laba  pada perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  telah  diperoleh,  maka  saran yang  dapat  diberikan  untuk  peneliti selanjutnya, yaitu sebagai berikut:
1) Peneliti  selanjutnya  disarankan untuk  menambahkan  variabel independen lainnya, seperti kepemilikan  manajerial  dan kepemilikan institusional sehingga  hasil  penelitian  akan memberikan  gambaran  yang lebih  luas  dalam  menjelaskan faktor-faktor yang menyebabkan terjadinya  manajemen  laba  pada perusahaan. Kepemilikan manajerial  disarankan  sebagai variabel independen karena adanya  kepemilikan  saham  oleh pihak manajemen akan menyebabkan  timbulnya  rasa memiliki  dalam  diri  manajer yang kemudian akan berdampak pada menurunnya tindakan manajemen  laba  yang  dilakukan
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 pihak  manajer.  Kepemilikan institusional  disarankan  sebagai variabel independen karena dengan  adanya  kepemilikan saham  oleh  pihak  institusi  akan dapat mengawasi perilaku oportunistik  manajer,  sehingga akan  meminimalisir  perilaku manajer untuk melakukan manajemen laba. 2) Peneliti  selanjutnya  disarankan untuk  menggunakan  perusahaan manufaktur  yang  bergerak  di bidang sub sektor lainnya, seperti sub  sektor  industri  dasar  dan kimia  atau  sub  sektor  aneka industri.  Selain  itu,  penelitian selanjutnya dapat juga menggunakan  perusahaan  sektor selain manufaktur, seperti sektor pertambangan,  sektor  otomotif, sektor  perbankan,  atau  sektor transportasi. Hal ini kemungkinan dapat memberikan hasil  penelitian  yang  berbeda karena  perusahaan  di  setiap sektor terkadang memiliki karakteristik yang berbeda-beda.

## DAFTAR PUSTAKA
Abbas, A., Said, Z., Bahtiar, & Nisa, K.  (2019).  Manajemen  Laba : Suatu  Perspektif  Islam  dan Pembuktian  Empiris.  In Nas Media Pustaka, Makassar (Vol.
2, Issue 5).
Agustia, Y. P., & Suryani, E. (2018). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Umur  Perusahaan,  Leverage, Dan  Profitabilitas  Terhadap
Manajemen  Laba  (Studi  Pada Perusahaan  Pertambangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2014-2016). Jurnal Aset (Akuntansi Riset), 10 (1),  2018,  63-74 , 10 (1),  71 – 82.
https://doi.org/10.17509/jaset.v1 0i1.12571 Agustin,  P.  E.,  &  Widiatmoko,  J. (2020). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kualitas Audit terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi , 22 (1), 129 – 138. https://doi.org/10.34208/jba.v22 i1.678 Ani, F. H., & Hardiyanti, W. (2022). Pengaruh likuiditas, profitabilitas,  leverage,  dan ukuran  perusahaan  terhadap manajemen  laba. Fair  Value : Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan Keuangan , 4 (6), 2152 – 2165.
Budiman, S. H., Randa, F., & Tongli, B.  (2021).  Pengaruh  Struktur Kepemilikan Asing Dan Kualitas  Audit  Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan Manajemen Laba  Sebagai  Mediasi. Jurnal Riset Akuntansi Aksioma , 20 (1), 46 – 70. https://doi.org/10.29303/aksiom a.v20i1.125 Cahyani,  D.,  &  Hendra,  K.  (2020).
PENGARUH  KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL,  UKURAN PERUSAHAAN,  LEVERAGE DAN TAX PLANNING TERHADAP MANAJEMEN LABA. Jurnal  Akuntansi  & Keuangan , 11 (2), 30 – 44. Christiana, I. (2020). Financial Ratio in  the  Analysis  of  Earnings Management. International
Journal  of  Accounting  & Finance in Asia Pasific , 3 (1), 8 –
17. https://doi.org/10.32535/ijafap.v 3i1.714 Febria, D. (2020). Pengaruh Leverage,  Profitabilitas  Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap  Manajemen  Laba. SEIKO : Journal of Management & Business , 3 (2), 65. https://doi.org/10.37531/sejama
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 n.v3i2.568
Hadi,  F.  I.,  &  Tifani,  S.  (2020).
Pengaruh  Kualitas  Audit  Dan Auditor  Switching  Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Bisnis Dan  Akuntansi , 22 (1),  95 – 104. https://doi.org/10.34208/jba.v22 i1.620 Hanafi, R. (2020). Strategi Managemen Laba Dari Leverage: Bukti Empiris Perusahaan  Keluarga  Dan  Non- Keluarga. Jurnal  Bisnis  Dan Akuntansi , 22 (2),  201 – 210. https://doi.org/10.34208/jba.v22
i2.700
Hasty, A. D., & Herawaty, V. (2017).
Pengaruh Struktur Kepemilikan,
Leverage,  Profitabilitas,  dan Kebijakan  Dividen  Terhadap Manajemen Laba dengan Kualitas Audit sebagai Variabel Moderasi . 17 (1), 1 – 16. Herlin  Tunjung,  V.  F.  (2019).
Pengaruh Profitabilitas, Leverage,  Ukuran  Perusahaan, Dan  Kualitas  Audit  Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Paradigma Akuntansi , 1 (2), 505.
https://doi.org/10.24912/jpa.v1i 2.5022 Lazzem, S., & Jilani,  F. (2018). The impact  of  leverage  on  accrual- based  earnings  management: The case of listed French firms. Research in International Business and Finance , 44 , 350 – 358.
https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2
017.07.103 Mahawyahrti,  T.,  &  Budiasih,  G.  N. (2017).  Asimetri  Informasi, Leverage, dan Ukuran Perusahaan  pada  Manajemen Laba. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Dan Bisnis , 11 (2), 100. https://doi.org/10.24843/jiab.20
16.v11.i02.p05
Mulyana,  A.,  &  Saputra,  M.  (2017). The  Influence  of  Liquidity, Profitability  and  Leverage  on Profit  Management  and  Its Impact  on  Company  Value  in Manufacturing  Company  Listed on  Indonesia  Stock  Exchange Year  2011-2015. International Journal  of  Managerial  Studies and  Research , 6 (1),  8 – 14.
https://doi.org/10.20431/2349-
0349.0601002 Mulyaningtyas,  &  Handayani,  E.  F. (2022).  Pengaruh  Profitabilitas, Kecukupan Modal Dan Likuiditas Terhadap Manajemen Laba  Pada  E  Ntitas  Perbankan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Akuntansi Dan Teknologi Informasi , 15 (1), 22 – 33. https://doi.org/10.24123/jati.v15
i1.4731 Nalarreason, K. M., T, S., & Mardiati, E.  (2019).  Impact  of  Leverage and  Firm  Size  on  Earnings Management in Indonesia. International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding , 6 (1), 19. https://doi.org/10.18415/ijmmu. v6i1.473
Paramitha,  D.  K.,  &  Idayati,  F. (2020).  Pengaruh  Profitabilitas, Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 9 (2), 1 – 18.
Purnama,  D.  (2017).  Pengaruh
Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Institusional  Dan  Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen  Laba. Jurnal  Riset
Keuangan Dan Akuntansi , 3 (1), 1 – 14.
https://doi.org/10.25134/jrka.v3i
1.676
Journal Research of Accounting ( JARAC )
Vol. 5 No. 1 Desember 2023: 155-179 Rosita,  M.,  &  Gantino,  R.  (2017). Pengaruh Utang Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan Food & Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2011-2015. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan , 5 (1),  1243 – 1260. https://doi.org/10.17509/jrak.v5i 1.6729 Santi,  D.  K.,  &  Wardani,  D.  K. (2018). Pengaruh Tax Planning, Ukuran  Perusahaan,  Corporate Social Responsibility (Csr) Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Akuntansi , 6 (1),  11 – 24. https://doi.org/10.24964/ja.v6i1.
536 Sari, N. A., & Susilowati, Y. (2021). Pengaruh  Leverage,  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kualitas  Audit,  dan  Komite Audit  terhadap  Manajemen Laba. Jurnal Ilmiah Aset , 23 (1),
43 – 52. https://doi.org/10.37470/1.23.1.
176
Siregar, A. H., Anita, D., Daeli, M. F., Irawati,  &  Frastuti,  M.  (2022). Pengaruh  Likuiditas,  Leverage Dan  Profitabilitas  Terhadap Manajemen  Laba  Di  Masa Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Sektor Hotel, Restoran  Dan  Pariwisata  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. LUCRUM:  Jurnal Bisnis Terapan , 1 (1), 62 – 73.
Sulistyanto, H. S. (2018). Manajemen Laba : Teori dan Model Empiris.
In PT  Grasindo,  Anggota Jakarta . Suyono,  E.  (2017).  Bebagai  Model Pengukuran Earnings Management : Sustainable Competitive  Advantage-7  (Sca- 7)  Feb  Unsoed , 7 (September), 303 – 324. Syaputra,  R.  (2022).  Influence  of Profitability, Liquidity, Leverage and Company Size on Earnings  Management. Jurnal Ekobistek , 11 , 79 – 85. https://doi.org/10.35134/ekobist ek.v11i2.316
Triyulianto, T. B. R. T. P. S. (2020).
Pengaruh  Kinerja  Keuangan
Terhadap  Manajemen  Laba. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi , 10 (2), 219 – 234.