PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), DEBT TO EQUITY RATIO, (DER), DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
*(Ratna Handayati 1 , Noer Rafikah Zulyanti 2
Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Lamongan Jl. Veteran No.53A Lamongan Telp. ( 0322 ) 324706, Faks. ( 0322 ) 324706 Email : jpim.unisla@gmail.com

## ABSTAKSI
Penelitian  Pengaruh  EPS,  DER,  dan  ROA  terhadap  return  saham  pada perusahan  maufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  bertujuan  untuk  menganalisis pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return On Assets (ROA) terhadap return saham pada perusahan maufaktur yang terdaftar di BEI.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  kuantitatif  dengan perhitungan  Regresi  menggunakan  software  SPSS  versi  16.0  Hasil  penelitian mengungkapkan bahwa Earning Per Share (X 1 ) Debt to Equity Ratio (X 2 ), Return On  Assets  (X 3 )  dan  jumlah  tenaga  kerja  (X 4 )  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap return saham
Kata Kunci: Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Return saham

## PENDAHULUAN
Dengan  berkembangnya  pasar modal  yang  cukup  pesat  membuat para  investor  banyak  melakukan kegiatan berinvestasi untuk mendapatkan return , demikian para borrower dengan mudah mendapatkan  dana  dari  investor untuk  mengembangkan  perusahaan yang  dimilikinya.  Para  investor dalam  menginvestasikan  dananya memiliki tujuan untuk meningkatkan return di masa mendatang yaitu mendapatkan return sebesar-besarnya  dari  hasil deviden  yang  dimilikinya  maupun dari capital gain yang besar.
Para investor menanamkan
modalnya  kepada borrower ,  pihak
borrower adalah pihak yang memerlukan  dana  yang  digunakan untuk  mengembangkan  dananya, tentu  dengan  melihat  bagaimana kualitas  perusahaan  itu  dalam mengembangkan perusahaannya.
Perusahaan  bisa  mendapatkan return yang  menguntungkan  pihak  investor dengan melihat return dari keuntungan portofolio  yang  didapat  perusahaan dari capital  gain maupun  dari  deviden perusahaan.  Pihak  investor  sangatlah berhati-hati dalam pemilihan
perusahaan  yang  akan  menjadi  tempat untuk  berinvestasi  agar  mendapaykan return dan  tidak  terjadi  kerugian  yang mengakibatkan  dana  yang  ditanamkan investor tidak mendapatkan return dari perusahaan tersebut.
Return  saham  adalah  keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan, individu,  dan  institusi  dari  hasil kebijakan investasi  yang dilakukannya.
Dalam  dunia  investasi  dikenal  adanya hubungan  kuat  antara risk dan return , yaitu  jika  resiko  tinggi  maka return (keuntungan)  juga  akan  tinggi  begitu juga  sebaliknya  jika return rendah maka  resiko  juga  akan  rendah  (Fahmi,
2014:450).
Berdasarkan  latar  belakang  di atas  maka  penulis  tertarik  untuk melakukan penelitian tentang “Pengaruh  EPS,  DER,  dan  ROA terhadap return saham pada perusahan maufaktur yang terdaftar di  BEI”.  Penelitian  ini  bertujuan untuk menganalisis pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Debt  to Equity Ratio (DER), dan Return On Assets (ROA)  secara  simultan terhadap return saham  dan  untuk menganalisis pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt  to  Equity  Ratio
(DER),  dan Return  On  Assets (ROA)  secara  parsial  terhadap return saham pada perusahan maufaktur yang terdaftar di BEI.

## TINJAUAN PUSTAKA Pengertian Pasar Modal
Pasar  modal  (Capital  Market) adalah pasar yang menjadi penghubung  antara  pemilik  dana (investor)  dengan  pengguna  dana (emiten).  Pemilik  dana  (investor) adalah mereka, baik individu maupun  lembaga  atau  badan  usaha yang  menyisihkan  kelebihan  dana yang dimilikinya untuk diinvestasikan  agar  lebih  produktif (Situmorang,  2008:1).  Pasar  modal merupakan instrumen ekonomi yang  sangat  penting  karena  pasar modal  menyediakan  fasilitas  untuk memindahkan dana dari pihak yang memiliki  kelebihan  dana  (lenders) kepada  pihak  yang  membutuhkan dana (borrower). Dengan menginvestasikan  kelebihan  dana yang dimilikinya, lenders (investor) akan memperoleh return dari penyerahan dana tersebut sedangkan borrower akan menggunakan  dana  tersebut  untuk kepentingan  investasi  tanpa  harus menunggu  tersedianya  dana  dari kegiatan usaha perusahaan
(Situmorang, 2008:4).
Return Saham Return  saham  adalah  keuntungan
yang diperoleh oleh perusahaan, individu,  dan  institusi  dari  hasil kebijakan investasi  yang dilakukannya. Dalam  dunia  investasi  dikenal  adanya hubungan  kuat  antara risk dan return , yaitu  jika  resiko  tinggi  maka return (keuntungan)  juga  akan  tinggi  begitu juga  sebaliknya  jika return rendah maka  resiko  juga  akan  rendah  (Fahmi,
2014:450). Menurut Jogiyanto (2010:205) return merupakan  hasil  yang  diperoleh dari  investasi. Return dapat  berupa return realisasi  yang sudah terjadi  atau return ekspektasi  yang  belum  terjadi tetapi  yang  diharapakan  akan  terjadi dimasa  mendatang. Return realisasi (realizad return) dihitung menggunakan  data  historis. Return realisasi sangat penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja  dari  perusahaan  dan  dasar penentuan return ekpektasi. Return ekspetasi (expected  return) adalah return yang  diharapkan  akan  diperoleh investor dimasa mendatang.

## Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi
Return Saham
Ada beberapa faktor yang mempengaruhi return saham,
diantaranya Earning  Per  Share (EPS), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan Return  On  Assets (ROA).  Menurut Darmadji  dan  Fakhruddin  (2006), Earning  Per  Share (EPS)  merupakan salah  satu  rasio  pasar  yang  dapat  di gunakan  untuk  mengetahui  hasil  dari perbandingan  antara  pendapatan  yang akan  diterima  oleh  pemegang  saham atau para investor dan pendapatan yang dihasilkan  (laba  bersih)  terhadap  harga saham setiap lembarnya dalam perusahaan.
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006)  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)
menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi segala kewajibannya  yang  ditunjukkan oleh  beberapa  bagian  dari  modal sendiri atau ekuitas yang digunakan untuk  membayar  hutang. Debt  to Equity  Ratio (DER)  merupakan perbandingan  antara  total  hutang yang  dimiliki  perusahaan  dengan totalekuitasnya.
Return On  Asset (ROA)  yaitu rasio  antara Net  Income  After  Tax terhadap  aset  secara  keseluruhan menunjukan  ukuran  produktivitas aktiva dalam memberikan pengembalian pada penanaman modal  (Sawir,2001). Return  On
Asset (ROA)  digunakan  untuk mengukur  efiktivitas  perusahaan  di dalam  menghasilkan  keuntungan dengan  memanfaatkan  aktiva  yang dimilikinya. Menurut Henry (2006:529) Return  on  Asset yaitu, Rasio imbalan aktiva (ROA) merupakan suatu ukuran keseluruhan profitabilitas perusahaan.

## Hipotesis
Menurut  Narimawati  (2010) hipotesis  merupakan  asumsi  atau dugaan sementara yang harus di uji kebenarannya  dalam  suatu  analisis statistik. Berdasarkan landasan teori di  atas,  maka  diperoleh  hipotesis sebagai berikut:
H 1 : Earning Per Share (EPS), Debt to  Equity  Ratio (DER),  dan Return  On  Assets (ROA) berpengaruh  secara  simultan terhadap return saham  pada perusahan  maufaktur  yang terdaftar di BEI.
H 2 : Earning Per Share (EPS), Debt to  Equity  Ratio (DER),  dan Return  On  Assets (ROA) berpengaruh  secara  parsial terhadap return saham  pada
perusahan maufaktur yang terdaftar di BEI.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Data yang
diambil  adalah  data  sekunder  yang telah diolah oleh pihak perusahaan dan sudah diterbitkan dalam bentuk laporan keuangan  atau  dengan  kata  lain  data tersebut tidak terdapat pada perusahaan yang  bersangkutan.  Data  tersebut diperoleh  dari Summary  of  Financial
Statement yang tercantum dalam Indonesia Capital  Market  Directory (ICMD) dan  berbagai  sumber  data website www.idx.ci.id Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  manufaktur  dalam bidang  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode 2014-2016. Pengambilan sampel  dilakukan  dengan  metode Purposie  Sampling dengan  kriteria sabagai  berikut  :  (1)  Perusahaan manufaktur dalam bidang makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  periode  2014-2016.  (2) Perusahaan  manufaktur  dalam  bidang makanan dan minuman yang
membayarkan return  saham pada periode  2014-2016.  (3)  Perusahaan manufaktur dalam bidang makanan dan minuman  yang  menerbitkan  laporan keuangan  lengkap  yang  meliputi  EPS, DER,  dan  ROA  selama  periode penelitian.
Dalam  penelitian  ini  terdiri  dari tiga  variabel  bebas  (X)  dan  satu variabel  terikat  (Y)  yaitu Earning  Per Share (X 1 ), Debt  to  Equity  Ratio (X 2 ), Return  On  Asset (X 3 )  dan  R eturn Saham (Y).  Untuk  mencari  pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Debt  to Equity  Ratio (DER),  dan Return  On Assets (ROA)  terhadap  r eturn  saham ,
maka dalam penelitian ini menggunakan beberapa alat uji statistik,
yaitu  regresi  linier  berganda,  uji  t,
dan uji F. HASIL DAN PEMBAHASAN HASIL 1. Analisis Regresi Linear Berganda Dengan menggunakan analisis  linear  berganda  dapat diketahui  pengaruh  variabel bebas  terhadap  variabel  terikat.
Berikut  ini  adalah  ringkasan analisis linear berganda :
Tabel 1 Regresi Linear Berganda Variabel bebas Keterangan regresi Konstanta 107,323 EPS (X 1 ) -0,400 DER (X 2 ) 218,966 ROA (X 3 ) -3,300
Berdasarkan Tabel 1 di atas, maka  persamaan  regresi return saham  perusahaan  manufaktur dalam  bidang  makanan  dan minuman adalah sebagai berikut: Y = 107,323 - 0,400X 1 + 218,966X 2 - 3,300X 3 Hasil dari persamaan regresi linear berganda tersebut memberikan pengertian : Untuk  koefisien  regresi EPS (X 1 ) sebesar -0,400. dimana  tanda  negatif  dalam persamaan linear tersebut menunjukkn pengaruhnya adalah  negatif,  yang  artinya apabila EPS mengalamin kenaikan,  maka return saham
akan turun sebesar 40% apabila variabel bebas lainnya konstan.
Untuk  koefisien  regresi DER  (X 2 )  sebesar  218,966. dimana  tanda  positif  dalam persamaan linear tersebut
menunjukkn  pengaruhnya  adalah positif,  yang  artinya  apabila  DER mengalamin kenaikan, maka return saham  akan  naik  sebesar  12,751% apabila  variabel  bebas  lainnya konstan.
Untuk  koefisien  regresi  ROA (X 3 )  sebesar  3,300.  dimana  tanda negatif  dalam  persamaan  linear tersebut  menunjukkn  pengaruhnya adalah negaif,  yang artinya apabila ROA  mengalamin  kenaikan,  maka return saham  akan  turun  sebesar 3,30%  apabila  variabel  bebas lainnya konstan.
2. Uji hipotesis ( uji t )
Untuk  menganalisa  pengaruh variabel Earning  Per  Share (X 1 ), Debt  to  Equity  Ratio (X 2 ), Return On  Asset (X 3 )  secara  parsial terhadap  variabel  R eturn  Saham (Y),  maka  akan  dirangkum  dalam tabel berikut :
Tabel 2 Rangkuman Hasil Perhitungan uji hipotesis Model t- hitung Sig (Constant) 1,022 0,313 EPS -3,111 0,003 DER 3,549 0,001 ROA 2,902 0,004 F = 6,233 Sig = 0,001 R  Square  = 0,384 R  Adjusted Square = 0,322
Dari  tabel  2  dapat  diketahui bahwa  t  hitung  untuk  variabel Earning  Per  Share (X 1 )  sebesar
-3,111  dengan  tingkat  signifikan 0,003.  Lebih  kecil  dari  0,005  yang artinya Earning Per Share
berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.  Kesimpulannya  Ho ditolak  dan  H 1 diterima,  hal  ini menunjukkan bahwa EPS
berpengaruh  terhadap return saham.
Untuk  variabel Debt  to Equity  Ratio (X 2 ),  diketahui  t hitung  sebesar  3,549  dengan tingkat  signifikan  0,001.  Lebih kecil  dari  0,005  yang  artinya Debt to Equity Ratio berpengaruh  terhadap return saham. Kesimpulannya Ho ditolak  dan  H 1 diterima,  hal  ini menunjukkan bahwa DER berpengaruh  terhadap return
saham.
Dari tabel 2 dapat diketahui bahwa  t  hitung  untuk  variabel Return  On  Asset (X 3 )  sebesar
2,902 dengan tingkat signifikan 0,004.  Lebih  kecil  dari  0,005 yang  artinya Return  On  Asset berpengaruh signifikan terhadap return saham. Kesimpulannya  Ho  ditolak  dan H 1 diterima, hal ini menunjukkan bahwa ROA
berpengaruh  terhadap return
saham. 3. Uji F Berdasarkan  tabel  2  angka adjusted R Square adalah 0,384 sebagai dasar menghitung
koefisien  determinasi.  Nilai koefisien  determinasi  adalah 38,4%  artinya  variabel  EPS, DER  dan  ROA  berpengaruh simultan terhadap return saham sedangkan sisanya sebesar 61,6% dipengaruhi oleh variabel  lainnya  yang  tidak dibahas dalam penelitian ini.
Nilai  koefisien  F  sebesar 6,233 dan nilai signifikan 0,001 dimana  dapat  diartikan  bahwa F  lebih  besar  dari  0,05  maka dapat  diartikan  Ho  diterima sehingga  variabel  EPS,  DER dan ROA secara bersama-sama berpengaruh    terhadap return saham.

## PEMBAHASAN
1. Pengaruh  Earning  Per  Share (EPS) terhadap return saham Pada penelitian ini menunjukkan  bahwa  EPS  dalam uji  t,  Ho  ditolak  dan  H 1 diterima, yang artinya bahwa EPS berpengaruh secara parsial terhadap return saham. Diketahui t hitung  untuk  variabel Earning  Per Share (X 1 )  sebesar  -3,111  dengan tingkat  signifikan  0,003.  Lebih kecil  dari  0,005  yang  artinya Earning  Per  Share berpengaruh signifikan terhadap return saham. Earning  Per  Share merupakan rasio  pasar  yang  pada  dasarnya mengukur  kemampan  manajemen dalam  menciptakan  nilai  pasar yang melampaui pengeluaran investasi.  Kenaikan  EPS  berarti perusahaan sedang dalam pertumbuhan,  kondisi  keuangan yang meningkat baik dalam peningkatan  penjualan  maupun laba, semakin besar EPS menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan bersih setiap lembarnya.
2. Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap return saham Untuk  variabel Debt  to  Equity Ratio (X 2 )  dalam  uji  t,  Ho  ditolak dan  H 1 diterima  yang  artinya bahwa  DER  berpengaruh  secara parsial  terhadap return saham.. Diketahui  t  hitung  sebesar  3,549 dengan  tingkat  signifikan  0,001. Lebih kecil dari 0,005 yang artinya Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh signifikan terhadap return saham. DER  merupakan  perbandingan antara  seluruh  hutang  perusahaan baik hutang jangka panjang maupun  hutang  jangka  pendek.
Semakin  tinggi  DER  maka  akan menunjukkan ketergantungan
perusahaan  terhadap  pihak  luar (Kreditur) 3. Pengaruh  Return  On  Asset (ROA) terhadap return saham Pada penelitian ini menunjukkan bahwa ROA dalam  uji  t,  Ho  ditolak  dan  H 1 diterima,  yang  artinya  bahwa ROA berpengaruh secara parsial  terhadap return saham. Diketahui t hitung untuk variabel Return  On  Asset (X 3 ) sebesar  2,902  dengan  tingkat signifikan  0,004.  Lebih  kecil dari  0,005  yang  artinya Return On Asset berpengaruh signifikan terhadap return saham. Semakin  tinggi  nilai  ROA maka kinerja perusahaan dianggap  semakin  baik  dan demikian pula sebaliknya. Meningkatnya  ROA berarti perusahaan  dianggap  mampu menghasilkan  laba  perusahaan yang tinggi dan sebagai dampaknya harga saham perusahaan meningkat. Terjadinya  peningkatan  harga saham  berakibat  pula  pada peningkatan return saham perusahaan yang diterima pemegang saham. KESIMPULAN Berdasarkan  hasil  analisis dan pembahasan yang telah dikemukakan  di  atas,  maka  dapat disimpulkan sebagai berikut : 1. Hasil  dari  uji  F  menunjukkan bahwa  koefisien  F  adalah  sebesar 6,233  dan  nilai  signifikan  0,001 dimana  dapat  diartikan  bahwa  F lebih  besar  dari  0,05  maka  dapat diartikan  Ho  diterima.  Hal  ini menunjukkan  bahwa Earning  Per Share , Debt  to  Equity  Ratio dan Return On Asset secara bersama-sama mempengaruhi variabel Return Saham. 2. Hasil  dari  uji  t  menunjukkan pengaruh variabel independen terhadap  variabel  dependen  secara parsial adalah : Earning  Per Share berpengaruh secara parsial terhadap Return Saham, Debt  to Equity  Ratio berpengaruh  secara parsial  terhadap Return Saham, Return  On  Asset berpengaruh secara  parsial  terhadap Return Saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Darmaji,  Tjiptono  dan  Henry  M Fakhrudin. 2006. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi,  I.  2014. Manajemen  Keuangan
Perusahaan Dan Pasar Modal. Edisi  Pertama.  Jakarta:  Mitra Wacana Media. Jakarta.
Jogiyanto,  H.  2010. Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi. Edisi ketujuh. Cetakan Pertama. Yogyakarta: BPFE. Situmorang,  Paulus,  2008, Pengantar
Pasar  Modal, Edisi  Pertama, Jakarta: Mitra Wacana Media.