## KAFFAH THINKING PRODUK SUKUK DALAM
MENINGKATKAN PENDANAAN PT BANK SULSELBAR SYARIAH DI MAKASSAR
Oleh :
Islailia Umar, Rahmawati Muin, Sitti Aisyah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Alauddin Makassar
rahmawati.ekis@gmail.com , sitti.aisyah.s@uin-alauddin.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  implementasi  kaffah  thinking pada  sukuk  PT  Bank  SulSelBar  Syariah  sebagai  alternatif  pendanaan  yang digunakan  dengan  memasukkan  tiga  elemen  pengganti  dari  sinlamim  yaitu Struktur  Modal  PT  Bank  SulSelBar  Syariah,  Sukuk,  dan  Imbal  hasil.  Setelah mengetahui  implementasi  kaffah  thinking  yang  diterapkan,  selanjutnya mengetahui peran produk sukuk menurut kaffah thinking dalam meningkatkan pendanaan pada PT. Bank Sulselbar Syariah. Penelitian ini merupakan penelitian kualitatif dengan pendekatan fenomenologis. Adapun tehnik analisis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  Interpretatif  yaitu menginterpretif yang terjadi dilapangan dengan menganalisis realita sosial dan menafsirkan  suatu  peristiwa.  Hasil  yang  diperoleh  dari  penelitian  ini  adalah, bahwa kualitas sukuk yang diterbitkan telah memenuhi prinsip syariah secara keseluruhan  yang  didasarkan  pada  nilai-nilai  moral  dan  etis  seperti  nilai kebenaran,  keadilan,  kemanfaataan,  transparansi  dan  pertanggung  jawaban untuk mewujudukan berfikir holistik dalam setiap aspek bermuamalah.. Melalui nilai-nilai tersebut dalam penelitian ini melihat dampak terhadap peningkatan pendanaan, sebagai peran sukuk pada PT Bank Sulselbar Syariah.
Kata Kunci : Kaffah Thinking, Sukuk, Alternatif Pendanaan,

## PENDAHULUAN
Pengembangan pasar modal aktif sangat penting untuk memberikan jalan pendanaan alternatif untuk individu, korporasi dan pemerintah (Kantakji, 2010). Terbukti  dengan  banyaknya  industri  dan  perusahaan  yang  menggunakan institusi pasar modal sebagai media untuk menyerap investasi dan media untuk memperkuat  dengan  posisi  keuangan  (Sri,  2011).  Perkembangan  tersebut melahirkan  sebuah  pasar  modal  syariah  yang  menjalankan  sesuai  dengan konsep syariah.
Solusi  yang  ditawarkan  adalah  instrument  keuangan  islam  atau  sukuk yang  mengedepankan  sistem  bagi  hasil.  Sehingga  meningkatkan  stabilitas penerbit dan, dengan perluasan dari pasar modal dimana sekuritas pembagian risiko secara luas digunakan, juga memberikan insentif yang kuat untuk semua pihak  dalam  melakukan  apa  yang  mereka  bisa  untuk  memastikan  bahwa counterparty masingmasing tetap stabil, karena semua berbagi nasib yang sama (Karim, 2012). Undang –Undang tentang sukuk korporasi yang telah ditetapkan 2015 lalu merupakan bukti dari banyaknya dorongan dari kalangan ekonom.
Dewasa ini, tak mampu dibendung lagi mengenai pemilihan instrumen keuangan jangka panjang, yang dapat diperjual belikan baik dalam bentuk utang (obligasi)  maupun  modal  sendiri  (Sri  Wahyuni;  2011).  Hal  ini  dikarenakan UUPM  tidak  membedakan  apakah  kegiatan  pasar  modal  tersebut  dilakukan dengan  prinsip  syariah  atau  tidak.  Namun,  mengingat  bahwa  ajaran  Islam sangat  ketat dalam hal aktivitas halal dan haram islam melarang riba, sehingga Islam harus  mengatasi serta membuat solusi atas aktivitas konvensional  yang telah berkembang dan memecahkan bagaiman memproduksi kegiatan ekonomi yang bebas riba serta tetap bersaing dalam perekonomian (Jabeen dalam Afif; 2014).
Landasan  syariah  mampu  memberikan  kontribusi  terhadap  sistem pendekatan menyeluruh atau sistem pendekatan yang dilakukan dengan dalam kaitan  sistem,  tidak  terlepas  sendiri  karena  bagaimanapun  semuanya  berada dalam  satu  sistem  tertentu  yang  disebut  dengan  konsep  “Kaffah  Thinking “(Roikhan;  2009  yakni  hubungan  antara  Tuhan,  Alam  (manusia)  feedbacknya yaitu  ibadah.  Pendekatan  ini  instrumen  keuangan  Islam  atau  sukuk  dapat dikembangkan melalui sistem komprehensif dalam Islam yang dikenal dengan kaffah, dinyatakan dalam al-Qur’an Surah al-Baqarah [2] ayat 208 yang berbunyi: Terjemahnya:
Hai  orang-orang  yang  beriman,  masuklah  kamu  ke  dalam  Islam keseluruhan,  dan  janganlah  kamu  turut  langkah-langkah  syaitan. Sesungguhnya  syaitan  itu  musuh  yang  nyata  bagimu  (QS  Al-Baqarah: 208).
Ayat tersebut menjelaskan bahwa sebagai umat muslim kita diwajibkan untuk  menjalankan  syariat  Islam  secara  totalitas  tidak  dengan  setengah- setengah,  karena  indahnya  kehidupan  terletak  pada  apa  yang  kita  peroleh terhadap  apa  yang  kita  amalkan  dari  syariat  Islam,  dalam  hal  ini  untuk menjalankan salah satu syariat Islam adalah melakukan kebenaran dijalan Nya seperti  pada  mekanisme    penggunaan  sukuk  yang  seharusnya  berdasarkan prinsip  syariah  tidak  hanya  sekedar  sebuah  sentuhan  tapi  harus  menjadi  hal yang pasti semata-mata karena Nya.
Isu – isu international sukuk mirip dengan obligasi konvensional, seperti beberapa  fitur  penilaian,  procedure  untuk  mengeluarkan  dan  penebusan, pembayaran  kupon  dan  standar  ketentuan,  hal  tersebut  kurang  dibuktikan dalam  aktivitas  pasar  sekunder  (Ramadan  dan  Nasir,  2013).  Sehingga dibutuhkan  lindung  nilai  yang  merupakan  suatu  aktivitas  yang  diharuskan dalam Islam untuk mengurangkan risiko keterdedahan peserta pasaran kepada risiko nilai mata uang dan harga yang tidak menentu (Sofyan dan Azlin, 2014)
bagaimanapun, adalah untuk mengisolasi isu-isu spesifik dari pandangan orang- orang  mayoritas  mereka  berbeda  (Fealy,  2004).Oleh  karena  itu,  peneliti  ingin mengkaji  unsur-unsur  kaffah  thinking  pada  sukuk  yang  diterbitkan  PT  Bank SulSelBar Syariah, Makassar yang merupakan salah satu bank syariah kembali menerbitkan sukuk setelah, jatuh tempo pada penerbitan sukuk pertama.

## TINJAUAN TEORITIS

## Konsep Kaffah Thinking
Konsep Kaffah Thinking merupakan pendekatan baru secara holistik yang terdapat pada Islam. Islam dianggap sebagai konsep dasar kehidupan dan sistem ,dimana sistem kehidupan yang ada pada diri manusia, lingkungan sekitar dan alam semesta adalah Islam (Roikhan, 2009 ).

## Shari’ah Enterprise Theory
Shari’ah  Enterprise  Theory  (SET)  merupakan  teori  yang  dicetuskan  oleh Triyuwono  untuk  pengembangan  akuntansi  syariah  dimana  merujuk  pada akuntabilitas yang lebih luas dengan mengaitkan akuntanbilitas tertinggi adalah Tuhan, manusia dan alam (Wahyuddin, 2013). Di dalam Shariah Enterprise Theory Allah adalah sumber amanah utama, sedangkan sumber daya yang dimilki oleh para  stakeholders  adalah  amanah  dari  Allah  (Samsiah,  2013).  Hal  terpenting untuk untuk SET adalah Allah SWT sebagai pencipta dan pemilik tunggal dari seluruh sumberdaya yang ada di dunia ini.

## Sukuk
Sukuk  berasal  dari  bahasa  Arab  “sak”  (tunggal)  dan  “sukuk”  (jamak) yang  memiliki  arti  mirip  dengan  sertifikat  atau  note.  Dalam  pemahaman praktisnya, sukuk merupakan bukti (claim) kepemilikan (Achsien dalam Kamal;
2012).  Bagi  investor  etik  (muslim),  sukuk  merupakan  salah  satu  instrumen investasi pilihan yang sesuai ketentuan syariah/halal (Mubarok, 2015).
Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)  Sukuk  merupakan  sertifikat  bernilai  sama  dengan  bagian  atau seluruhnya dari kepemilikan harta berwujud untuk mendapatkan hasil dan jasa didalam kepemilikan asset dan proyek tertentu atau aktivitas investasi khusus, sertifikat  ini  berlaku  dengan  setelah  menerima  nilai  sukuk  saat  jatuh  tempo menerima dana sepenuhnya sesuai dengan tujuan sukuk tersebut (Dewi, 2011)
Untuk  itu  perlu  melihat  beberapa  pihak  yang  terlibat  dan  bagimana perannya,  Emiten/Obligor  Pihak  yang  bertanggunmg  jawabatas  pembayaran imbalan dan nilai nominal sukuk yang diterbitkan sampai sukuk jatuh tempo, Investor  Pemegang  sukuk  yang  memiliki  hak  atas  imbalan,  margin,  dan  nilai nominal  sukuk  sesuai  dengan  partisipasi  masing-masing,  Underwriter/  SPV (Special Purpose Vehicle)
Badan hukum yang didirikan untuk penerbitan sukuk dengan fungsi: (i) sebagai  penerbit  sukuk,  (ii)  menjadi  counterpart  pemerintah  dalam  transaksi pengalihan  aset,  (iii)  bertindak  sebagai  wali  amanat  (trustee)  untuk  mewakili kepentingan investor, Shariah Advisor, yaitu sebagai pihak yang memberikan fatwa atau pernyataan kesesuaian terhadap prinsip-prinsip syariah atas sukuk yang  diterbitkan,  Wali  Amanat,  yaitu  pihak  yang  mewakili  kepentingan pemegang sukuk sesuai dengan yang diperjanjikan.
Fatwa  DSN-MUI  Nomor  32/DSNMUI/  IX/2002,  DSN  masih menggunakan  istilah  obligasi  syariah,  belum  menggunakan  istilah  sukuk Mengacu pada fatwa tersebut, yang dimaksud dengan obligasi syariah adalah “suatu  surat  berharga  jangka  panjang  berdasarkan  prinsip  syariah  yang dikeluarkan emiten kepada pemegang obligasi syari’ah yang mewajibkan emiten
untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syari’ah berupa bagi hasil/margin/fee, serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.

## Kaffah Thinking pada Sukuk
Sebagai manusia pemahaman berkembang permasalahan yang terjadi di dunia sudah semakin menguat akan kemunculan dari berbagi konsep belahan dunia,  bahkan  kaum  capitalism  sudah  menjadi  kiblat  pihak  ekonomi  dalam mencanangkan kegiatan berbagai bidang ekonomi,  sosial dan budaya. Seiring perputan  zaman  yang  hendak  beralih  dari  paham  Islam,  kapitalis  dan  kini kembali pada kekuatan Islam dengan menunjukkan berbagai pembuktian dalam meredakan  permasalahan  dunia,  yang  tak  lain  teori  kotak  hitam  atau  kaum capital  sudah  tak  mampu  menjadi  peredam  masalah  dimasa  depan.  Diakui (Alam dan Muscat, 2008) akibatnya, pikiran menjadi penentu akhir dari alasan dan  sistem  ini  sebagai  interpretasi  yang  dihasilkan  dari  sistem  dunia. Sebagaimana dalam system dinamic yakni pemahaman tentang bagaimana obyek dalam suatu system saling berinteraksi dengan yang lain.
Fenomenologi,  pandangan  dunia  dan  sistem  dunia  yang  diciptakan dengan bagian-bagiannya sekarang diatur oleh rasionalisme sebagai penalaran pikiranmateri  tanpa  keterkaitan  refleksif  antara  hukum  ilahi.  Olehnya  itu, diperlukan  metode  penyeimbang  dengan  beralih  ke  hal-hal  yang  berkaitan dengan  spiritual  (Majidah,  2014).  Keyakinan  bagi  penerbit  tentunya  mampu mengoptimalkan setiap ancangan untuk berdiri kokoh dihadapan para pelaku konvensional.  Terkikis  mulai  terkikis  dari  kegagalan  konsep  yang  dimiliki bahkan  sebagian  ilmuwan  barat  sudah  mengakui,  dan  sebagian  sudah memperbaiki konsep yang salah dengan pendekatan baru yaitu system thinking (Roikhan, 2009).

## Peran Sukuk dalam Pendanaan
Sukuk merupakan salah satu Instrumen dalam Pasar Modal Syariah bagi korporasi  yang  membutuhkan  dana  untuk  menjalankan  bisnisnya.  Sukuk pertama kali diperkenalkan di Indonesia oleh PT Indosat Tbk pada tahun 2002 dengan  menggunakan  akad  Mudarabah  sebesar  Rp175  miliar  untuk pengembangan  usahanya  dibidang  seluler  dengan  mengakuisisi  anak perusahaan  (Satelindo).  Meski  perkembangan  sukuk  korporasi  di  Indonesia masih terbilang jauh dari negara-negara muslim namun, tingkat minat emiten dari tahun ketahun mengalami peningkatan.
Penerbit sukuk dari berbagai belahan dunia secara nyata meyakini respon positif  yang  didapatkan  dalam  penggunaan  sukuk  sebagai  alternative pendanaan,  bahkan  secara  hirarkis  mampu  memenuhi  semua  aspek  dalam pencanaannya.  Sukuk  secara  luas  digunakan  oleh  kaum  Muslim  di  Timur Tengah sebagai surat yang menggambarkan kewajiban keuangan yang berasal dari perdagangan dan kegiatan komersial lainnya. Fakta empiris membuktikan bahwa sukuk secara nyata digunakan secara luas oleh masyarakat muslim pada abad  pertengahan,  dalam  bentuk  surat  berharga  yang  mewakili  kewajiban pembiayaan  yang  berasal  dari  perdagangan  dan  kegiatan  komersial  lainnya (Kamal, 2012).

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian kualitatif. Penelitian ini menggunakan pendekatan fenomenologis yang berarti membuat kelihatan atau membuat tampak. Adapun sumber Data Primer yaitu data yang diperoleh dari hasil  wawancara  terkait  data  penerbitan  sukuk  di  PT  Bank  SulSelBar  syariah Makassar,  dan  data  lainnya  yang  ditemukan  di  lokasi  penelitian  seperti  hasil dokumentasi berupa foto, rekaman ataupun video.  Data Sekunder yaitu data
berupa  laporan  tahunan  yang  diperoleh  dari  PT  Bank  SulSelBar  Syariah Makassar terkait data sukuk  dan data Laporan Publikasi PT KSEI  selaku SPV (Special  Purpose  Vehicle)  yang  dapat  dijadikan  sebagai  bukti  pendukung penelitian.  Selanjutnya  metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah observasi,  dokementasi,  penelitian  pustaka.  Lalu  tehnik  pengolahan  data  dan analisis  data    dilakukan  dengan  melalui  dua  tahapan  reduksi  data  dan pengambilan kesimpulan dan verifikasi, dam lalu keabsahan data dilakukan dua tahapan yaitu Uji Credibility (Validitas internal) dan Uji Transferability (Validitas Eksternal).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Implementasi  Kaffah Thinking  produk Sukuk sebagai Alternatif  Pendanaan PT Bank SulSelBar Syariah
Penerbitan sukuk yang dilakukan oleh suatu perusahaan/Emiten dengan pemeriksaan  dokumen  terlebih  dahulu  merupakan  tahap  awal  sebagai penunjang  yang  dibawa  ke  BAPEPAM  sekarang  OJK  untuk  penelaah kelengkapan  dan  untuk  keterbukaan  informasi,  tahap  selanjutnya  yakni penawaran  umum  sukuk  sampai  pada  tanggal  efektif  keluar  dari  Bapeepam. Sukuk yang merupakan salah satu penunjang ekspansi keuangan islam untuk memperoleh  modal  besar  merupakan  alur  pendanaan  yang  pasti.  Sayangnya, permasalahan  utama  yang  kemudian  perlu  diperhatikan  bahwa  kegiatan  di pasar modal syariah tidak boleh bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah. Hal  ini  menyangkut  mekanisme,  jenis  kontrak  yang  mendasari,  serta produk/instrumen  pasar  modal  syariah  itu  sendiri  tidak  melanggar  syariah Islam. Dengan kata lain, riba, gharar, dan maysir tidak boleh ada dalam semua kegiatan di pasar modal syariah (Said; 2013).
Islam adalah kerangka dasar kehidupan, yang didalamnya mengandung makna  bahwa  manusia  diciptakan  Allah  untuk  beribadah.  Oleh  karena  itu dierlukan  pengkajian  kaffah  thinking  melalui  sinlamim  method  dengan  unsur- unsur  pembentuknya  yaitu  Tuhan,  Manusia,  Ibadah  dalam  bermuamalah. Dalam penelitian ini dengan mengganti ketiga elemen tersebut. Keterkaitannya dalam hal  ini struktur  modal perusahaan  merupakan dasar pemilihan  sukuk sebagai  alternatif  pendanaan  yang  didalamnya  mengandung  makan  bahwa sukuk  dipilih  untuk  beribadah  dengan  melihat  imbal  hasil  sebagai keseimbangan sebagai berikut :

## Strukur Modal PT Bank SulSelBar Syariah
Struktur  modal  merupakan  gabungan  hutang  dan  ekuitas  untuk  pendanaan perusahaan. Perusahaan dapat didanai dengan hutang dan ekuitas. Komposisi penggunaan  hutang  dan  ekuitas  ini  tergambar  dalam  struktur  modal. Penggunaan  hutang  diistilahkan  dengan  financial  leverage  (pengungkit keuangan).  Hutang  (debt)  yang  dimaksud  adalah  hutang  untuk  pendanaan perusahaan yang tidak selalu sama dengan kewajiban (liabilities) dan tidak sama dengan tagihan (payable) (Khaira Amalia, 2011).
Disisi perbankan, modal merupakan faktor penting bagi perkembangan dimana kemajuan  bank  sekaligus  berfungsi  sebagi  penjaga  kepercayaan  masyarakat. Sedangkan, modal disuatu bank terdiri dari: Modal Inti yaitu modal ekuitas dan modal cadangan tambahan. Modal Pelengkap yaitu yang terdiri dari cadangan revaluasi  aktiva  tetap,  cadangan  penghapusan  aktiva,  modal  pinjaman  Oleh karena itu, manajemen dalam  menetapkan struktur  modal tidak  bersifat kaku tetapi  disesuaikan  dengan  keadaan  perusahaan  (Shahril  dan  Isnurhadi,  2013). Dengan melihat keadaaan perusahaan melalui rasio modal PT Bank SulselBar Syariah dikutip annual report 2010 hasil analisa manajemen, bahwa,
“Rasio return on equity atau rasio imbal hasil atas ekuitas mengalami kenaikan  31,85%  pada  tahun  2010,  peningkatan  rasio  imbal  hasil menunjukkna  kemampuan  perseroan  dalam  meningkatkan  laba bersih dari modal yang ditanamkan”
Menunjukkan rasio kemampuan dalam peningkatan laba perusahaan tersebut secara  langsung  dapat  menggambarkan  kondisi  perusahaan  mengenai kecukupan  modal  yang  dimilki,  namun  untuk  memperkuat  struktur  modal dalam hal pendanaan PT Bank SulSelBar Syariah menerbitkan sukuk. Dikutup dari annual report 2011 hasil analisa manajemen, bahwa,
“Seiring  dengan  pertumbuhan  bisnis  dan  diversifikasi  produk,  Bank Sulselbar terus berupaya untuk meningkatkan dan memperkuat struktur pendanaan.  Untuk  memperluas  basis  pendanaan  lebih  jauh  lagi,  Bank Sulsebar  mencari  pendanaan  berjangka  panjang  melalui  sukuk mudharabah  bertujuan  untuk  memperbaiki  struktur  pendanaan  dan penyesuaian likuiditas, dana dari sukuk mudharabah”.
Mengenai hal tersebut, pemilihan alternatif pendanaan yang  tepat didasarkan pada  pertumbuhan  bisnis  PT  Bank  SulSelBar  Syariah  dalam  upaya  perluasan basis pendanaan, dimana hal ini dilakukan agar terhindar dari penggunaan dana yang  tidak  efesien  dan  kegiatan  yang  tidak  menguntungkan,  karena  dana merupakan  syarat  mutlak  terlaksannya  aktivitas  perusahaan  guna  mencapai tujuan yang ditetapkan (Mutamimah dan Firza, 2011) dalam mengembangkan kegiatan pembiayaan syariah yang merupakan bagian dari kegiatan usaha bank, juga penerbitan sukuk didasarkan sebagai bentuk perwujudan ibadah kepada Tuhan  seperti  yang  diuangkapkan  oleh  Rio  bagian  pemasaran  dan  treasury bahwa,
“Pemilihan sukuk benar adanya, sebagai lembaga keuangan syariah tentunya  hal  seperti  ini  harus  ditempuh,  sukuk  adalah  keputusan tepat  selain  merupakan  alternatif  pendanaan  secara  tidak  langsung juga merupakan aktifitas ibadah”.

## Sukuk PT Bank SulSelBar Syariah
Sukuk  sebagai  alternatif  pendanaan  dengan  tujuannya  merupakan gambaran dari bentuk aktifitas manusia, yang termaksud dalam hal ini PT Bank SulSelBar  Syariah  selaku  penerbit  sukuk  apakah  dilakukan  dengan  jalan  Nya atau  dengan  jalan  PT  Bank  SulSelBar  Syariah  sendiri.  Dari  segala  bentuk kesadaran  untuk  menjalankan  syariah  islam  dalam  kehidupan  bermuamalah berarti harus mengubah pola pikir dan tindakan dari sistem kapitalis ke sistem syariah.  Islam  di  segala  aspek  kehidupan  termasuk  di  dalamnya  aturan bermuamalah (usaha dan bisnis) yang merupakan jalan dalam rangka mencari kehidupan (Amalia, 2013).
Sukuk  mampu  dalam  mengimbangi  keterdedahan  masalah  ekonomi. Karena  sukuk  merupakan  produk  investasi  yang  dapat  bertahan  pada  masa krisis  ekonomi  (Dwi,  2013).  Demikian,  PT  Bank  SulSelBar  Syariah  mulai melangkah  untuk  pengambilan  keputusan  dalam  hal  beralih  ke  instrument keuangan  sukuk  guna  ekspansi  dan  pembiayaan.  Pembiayaan  atau  financing adalah  pendanaan  yang  diberikan  oleh  suatu  pihak  kepada  pihak  lain  untuk mendukung investasi yang telah direncanakan, baik dilakukan sendiri maupun lembaga (Ilyas, 2015). Dana sukuk yang diperoleh dari penawaran sukuk sebesar Rp100  miliar  merupakan  dana  yang  akan  direalisasikan  pada  pembiayaan syariah,  Semua  pembiyaaan  yang  diperbolehkan  kecuali  gadai  emas  dan beberapa  produk  pembiayaan  syariah  yang  ditawarkan  oleh  persero  sebagai berikut, Pembiayaan Graha Berkah iB, Merupakan fasilitas pembiayaan dengan pola  syariah  yang  diberikan  kepada  perorangan  untuk  membeli  rumah  atau keperluan  renovasi/membangun  rumah  tinggal  yang  disesuaikan  dengan kebutuhan  pembiayaan  dan  kemampuan  masing-masing  pemohon menggunakan  Akad  Murabahah  (Jual  Beli).  Pembiayaan  Oto  Berkah  iB, Merupakan fasilitas pembiayaan konsumtif dengan pola syariah yang diberikan
kepada  perorangan  untuk  pembelian  kendalraan  bermotor  jenis  mobil,  yang disesuaikan  dengan  kebutuhan  pembiayaan  dan  kemampuan  masing-masing pemohon  menggunakan  Akad  Murabahah  (Jual  Beli).  Modal  Kerja  Mitra  iB Merupakan fasilitas pembiayaan dengan Akad Al Mudharabah (Bagi Hasil) yang diberikan  kepada  nasabah/Mitra  Bank  Sulselbar  Syariah  untuk  memenuhi kebutuhan  modal  kerjanya  yang  disesuaikan  dengan  kebutuhan  pembiayaan dan  kemampuan  nasabah/Mitra  untuk  mengelola  pembiayaan.  Sebagaimana dijelaskan pada wawancara “Rio” bagian pemasaran dan treasury bahwa:
“Semua  dana  sukuk  yang  diperoleh  dialokasikan  untuk  pembiayaan- pembiayaan  syariah  seperti  pembiayaan  renovasi  dan  kepemilikan rumah, pembiayaan kepemilikan mobil dan terakhir pembiayaan modal kerja”.
Terkait dari pembiayaan yang dijelaskan, sukuk merupakan intermediasi antara  perusahaan  dan  investor  dalam  prospek  pengembangan  menjadi  salah satu cara memperkenalkan perusahaan dipasar sekunder, sebuah harapan baru untuk meningkatkan corporate image Bank SulSelBar Syariah dalam lingkup yang lebih  luas  yaitu,  scope  nasional.  Sedangkan,  ketentuan  yang  ada  pada  saat penerbitan  sukuk  PT  Bank  SulSelbBar  Syariah  mendasarai  jaminan  assetnya. Hasil wawancara dengan Rio bagian pemasaran dan treasury menjelaskan:
“Sukuk Mudarabah ini dijamin dengan jaminan khusus berupa piutang yang  dibebankan  dengan  fidusia  minimal  100%  dari  nilai  dana  sukuk mudarabah”.
Jaminan  berupa  piutang  yang  dibebankan  dengan  fidusia  merupakan jaminan yang diberikan adalah sesuai dengan nilai jaminan pada tanggal emisi sekurang-kurangnya sebesar 100% dari jumlah pokok obyek fidusia.

## Imbalan Hasil
Sukuk ini memberikan pendapatan bagi hasil dengan ketentuan sebagai berikut:  1.Emiten  diwajibkan  untuk  membayar  kepada  pemegang  sukuk sejumlah  pendapatan  bagi  hasil  setiap  3  bulan  sejak  emisi  yaitu  pada  setiap tanggal pembayaran bagi hasil. 2. Pendapatan bagi hasil yang harus dibayar oleh emiten kepada pemegang sukuk pada tanggal pendapatan bagi hasil dihitung berdasarkan perkalian anatara pendapatan yang dibagihasilkan dengan nisbha pemegang sukuk. 3. Besarnya nisbah bagi pemegang sukuk 72,5%. 4. Pemegang sukuk  yang  berhak  mendapat pendapatan bagi hasil adalah pemegang  sukuk yang namanya tercatat dalam daftar pemegang rekening kecuali ditentukan lain oleh KSEI sesuai dengan Undang Undang yang berlaku.
Dengan  segala  ketentuan  yang  ada,  nyatanya  hal  ini  menjadi  patokan dalam pengelolaan dana dan pembayaran imbal hasil pada pemegang sukuk PT Bank  SulSelBar  Syariah,  yang  dibayarkan  setiap  periodik.  Seperti  yang diungkapkan “Rio”bagian pemasaran dan treseury bahwa,
“Dana sukuk dibayarkan setiap triwulan sejak tanggal emisi atau setiap 3 bulan,  pembayaran  pendapatan  bagi  hasil  pertama  dilakukan  pada tanggal  12  agustus  2011  dan  terkahir  pada  tanggal  jatuh  tempo  sukuk pada tanggal 12 mei 2016”
Artinya  kewajiban  PT  Bank  SulSelBar  Syariah  dalam  pembayarn  harus dilakukan pertiga bulan selama jangka waktu 5 tahun. Adapun tanggal-tanggal pembayaran pembagian imbal hasil Sukuk Mudarabah I PT Bank SulSelBar.

## Peran  Produk  Sukuk  menurut  Kaffah  Thinking  dalam  meningkatkan Pendanaan pada PT Bank Sulselbar Syariah
Berfikir kaffah adalah berfikir berlandaskan Islam. Artinya segala tindakan dan aktifitas haruslah sesuai dengan Islam. Hal yang sama sukuk merupakan instrumen keuangan Islam yang digunakan dalam kebutuhan tambahan modal
yang besar. Dimana sukuk distruktur secara syariah agar instrument keuangan ini aman dan bebas dari riba, gharar dan maysir.
Hasil penelitian ini menujukkan produk sukuk PT Bank SulSelBar Syariah tidak mengandung  praktik  terlarang  seperti  yang  dimaksud.  Kewajiban  PT  Bank SulSelBar Syariah dalam pembayaran bagi hasil telah dilakukan sesuai dengan kesepakatan  dan  waktu  yang  ditentukan.  Unsur-unsur  terkait  adanya  beban bunga yang dikhawatirkan, nyatanya tidak ada. Adapun dampak dari produk sukuk  sebagai tambahan modal yaitu  sukuk  dapat  meningkatkan  pendanaan. Seperti yang diungkapkan Rio bagian pemasaran dan treasury bahwa:
“Pengaruh  sukuk  yang  diberikan  itu  jelas  meningkatkan  stabilitas pendanaan”  Peningkatan  pendanaan  PT  Bank  SulSelBar  Syariah tergambarkan  melalui  peningkatan  pembiayaan  yang  diberikan selama  5  tahun.  Hal  ini  diperkuat  melalui  hasil  analisa  manajemen secara keseluruhan yang dikutip dari annual report PT Bank SulSelBar Syariah, bahwa,
“Pada  tahun  2011  pembiayaan  syariah  sebesar  Rp259,959  miliar dengan  mengalami  kenaikan  pada  tahun  2012  dengan  persentase 42,54%  atau  menjadi  Rp370,556  miliar,dan  tahun  2013  sebesar Rp466,139  miliar,  juga  pada  tahun  2014  dan  2015  sebesar  Rp478,46 miliar dan Rp534,20 miliar atau 11,65%”
Peningkatan  pembiayaan  syariah  yang  diberikan  merupakan  hasil  dari perluasan  basis  pendanaan  yang  merupakan  target  perusahaan.  Dengan pendanaan  yang  diberikan  telah  dimanfaatkan  sebaik-baiknya  untuk pembiayaan  syariah  masyarakat  luas  sebagai  ekspansi,  tentunya  hal  ini mencerminkan pemanfaat dana sukuk dalam mensejahterahkan umat.
Terkait  bagi  hasil  yang  merupakan  kesepakatan  akan  menjadi pendistribusian kekayaan yang merata, hal ini menjadi dasar minat masyarakat untuk  berinvestasi  pada  sukuk,  semakin  besar  keinginan  masyarakat berinvestasi, maka semakin besar jumlah tawaran sukuk yang akan diterbitkan
artinya  semakin  meningkat  peluang  dalam  mendapatkan  dana  sebesar- besarnya.  Atas  dasar  sukuk  sebagai  Instrumen  Keuangan  yang  dipandang efesien  dan  menguntungkan.  Dua  hal  keuntungan  yang  dimaksud.  Pertama, keuntungan  dari  segi  tercapainya  pendanaan  yang  diharapakan.  Kedua, keuntungan  dalam  pencapaian  agama  ketika  benar-benar  dilakukan  sesuai dengan ketentuan dan ketetapan shariah Nya.
Sejalan dengan segala bentuk aktifitas sukuk dengan proyeksi ketetapan sukuk merupakan jalan kedekatan dengan Tuhan melalui kesadaran hati nurani dalam  menjalankan  tanggung  jawab  PT  Bank  SulSelBar  Syariah  Makassar, mengenai pembayaran bagi hasil, dimana hal ini juga merupakan pertanggung jawaban  kepada  Tuhan,  yang  didukung  oleh  shariah  enterprise  theory  yang dijelasakan bahwa bentuk pertanggung jawaban tertinggi bukan pada pemilik modal melainkan terletak pada Allah SWT selaku pemberi amanah dan dengan diperuntukkan  bagi  kepentingan  semua  stakeholder  (manusia)  serta pedistribusian pendapatan yang merata merupakan keadilan (fair dealing) yang menciptakan  kemaslahatan  umat  adalah  bentuk  umpan  balik  sebagai  bentuk perwujudan  ibadah  kepada  Tuhan,  yang  dimaknai  dengan  adanya keseimbangan  dalam  kehidupan.  Hasil  penelitian  diperkuat  dengan  adanya transparansi mengenai pendapatan yang diperoleh PT Bank SulSelBar Syariah pada  laporan  publikasi  PT  KSEI  selaku  wali  amanat  dan  pengalokasian  dana sukuk dengan sebaik-baiknya merupakan kemanfataan dengan jalan kebenaran yang secara nyata merupakan nilai moral yang dijunjung tinggi sebagai bentuk ungkapan dari kejelasan aktifitas perusahaan.
Adapun hasil penelitian yang telah terangkum pada tabel sebagai
berikut: Operasionalisasi Kaffah Thinking Kaffah Thinking Operasionalisasi Kaffah Thinking Tuhan Struktur  Modal  merupakan  dasar pemilihan sebagai alternative pendanaan yang merupakan jalan kedekatan kepada Tuhan melalui nilai-nilai  moral  seperti  keadilan, kemanfaatan,  pertanggung  jawaban, dan trasparansi. Manusia Melalui  sukuk  merupakan  cerminan dari tindakan manusia dalam aktifitas seutuhnya sebagai  perannya  dimuka  bumi, sehingga  ketetapan  pada  sukuk dengan  konsepnya  tergambar  dalam aktifitas perusahaan. Ibadah Imbal hasil atau bagi hasil merupakan umpan  balik  yang  diberikan  kepada Tuhan dengan segala bentuk tindakan yang  dilakukan  ketika  dijalankan seseuai dengan ketentuan dan ketetapanNy akan bernilai ibadah.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Ada dua tujuan untuk menjawab penelitian ini, dalam pembahasan diatas dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Implementasi kaffah thinking pada sukuk sebagai alternatif pendanaan PT Bank SulSelBar  Syariah,  dengan  mengkaji  melalui  metode  sinlamim  dengan memasukan 3 elemen yaitu struktur modal perusahaan, sukuk, dan imbal hasil. Struktur  modal  sebagai  elemen  pertama  dari  elemen  pengganti  Tuhan merupakan  dasar  atau  landasan  diterbitkannya  sukuk,  dengan  elemen  kedua yaitu  Sukuk  sebagai  pengganti  elemen  manusia  merupakan  segala  bentuk kegiatan  atau  aktifitas  keterkaitan  sukuk  benar-benar  harus  dilakukan  sesuai dengan syariat islam, dan elemen ketiga adalah Imbal hasil pengganti elemen ibadah, merupakan hasil dari tindakan yang memberikan makna keseimbangan terhadap Tuhan dan manusia. Pada penelitian ini menujukkan kualitas sukuk yang  diterbitkan  telah  memenuhi  prinsip  syariah  secara  keseluruhan  yang didasarkan  pada  nilai-nilai  moral  seperti  nilai  kebenaran,  keadilan, pertanggungjawaban, dan transparansi.
2. Terkait peran sukuk menurut kaffah thinking dalam meningkatkan pendanaan maka upaya PT Bank SulSelBar Syariah harus didasarkan pada nilai-nilai moral dan  etis  yang  luhur  untuk  mewujudukan  berfikir  holistik  dalam  setiap  aspek bermuamalah. Melalui nilai-nilai tersebut dalam penelitian ini melihat dampak terhadap  peningkatan  pendanaan,yakni  pada  bagi  hasil  yang  menciptakan distribusi kekayaan yang merata merupakan nilai keadilan yang dijunjung tinggi Islam untuk kemaslahatan umat dengan ini akan menarik tingkat minat investor karena,  semakin  hari  manusia  menginginkan  peradaban  yang  lebih  baik. Semakin  besar  keinginan  masyarkat  untuk  berinvestasi  akan  semakin  besar
jumlah tawaran sukuk yang akan diterbitkan artinya untuk memperoleh dana yang  sebesar-besarnya  adalah  peluang.  Dan  penelitian  ini  melihat  pada  nilai kemanfaatan yang sebaik-baiknya yakni pemenuhan kebutuhan manusia untuk pembiayaan,  semakin  luas  pembiayaan  yang  diberikan,  maka  semakin  besar pendapatan yang diperoleh yang merupakan unsur ilahiya dan janji Allah SWT, artinya semakin besar pula nilai yang akan dialokasikan untuk pendanaan kembali.

## DAFTAR PUSTAKA
Afif. 2014. Efektivitas Sukuk VS Obligasi konvensional. Rasail. Vol 1, No 1.
Alam,  Masudul  dan  Muscat.  2008.  Islam  VS  Liberalism:  Contrascting Epistemological Inquiries. International Journal of Social Economic. Vol. 35 No 4.
Amalia, Fitri. 2013. Etika BisnisIslam: Konsep dan Impilkasi pada Pelaku Usaha Kecil. FEB UIN Syarif Hidayatullah
Fealy, Greg. 2004. Islamic Radicalism in Indonesia:The Faltering Revival?Urusan Asia Tenggara. ISSN 03775437.
Kamal, Muh. 2012. Obligasi dan Sukuk dalam Perspektif Keuangan Islam (suatu kajian perbandingan). Jurnal Ilmu Syari’ah dan Hukum Vol. 46 No. I.
Kantakji, O’haj. 2010. Performance Benchmark for Islamic Financial Transaction.

## Member of FUIW.
Karim,  Abdullah  A.  2012.  Overcoming  The  Weaknnesses  In  Sukuk:  Toward, Rish- Sharing Instruments In Islamic Finance. Produced and Distributed by Pluto Journals. ICR.2.4.
Majidah,  Sitti.  2002.  Strategi  Pengembangan  Obligasi  Syariah  dengan  Metode Berpikir  Secara  Holistik  (Disetasi  dengan  Benchmark  Obligasi  Syariah Malaysia). Rasail, Vol 1 No 2.
Mubarok, Abdullah. 2015. Reaksi Pasar atas Penerbitan Sukuk Korporasi ( Studi kasus  perusahaan  yang  Terdaftara  di  BEI  Periode  2007-2014).  Fakultas Uinversitas Pancasakti Tegal.
Nasir dan Ramadan. 2013. Shariah Issues in Sukuk. Shariah Forum KLIFF.
Roikhan. 2009. Perkembangan Transaksi Syariah Muamalah pada Sukuk/SBSN di Indonesia dan Mlaysia dalamKonsep Kaffaht Thinking. Proceedings of Applied International Business Conference Uin Syarif Hidayatullah.
Sri  Wahyuni,  Yayuk.  2011.  Analisis  komparasi  Imbal  Hasil  dan  Resiko  Sukuk dengan Menggunakan Harga Pasar dan Harga Wajar (Studi Kasus pada Sukuk  yang  diterbitkan  di  Indonesia  Periode  2009-2011).  Pascasarjana Universitas Indonesia.
Wiranti,  Sri.  2012.  Membangun  Kerja  Sama  Tim  (Kelompok).  Jurnal  STIE Semarang ISSN:2252-7826.
Yhudanta dan Samsiah dan Nurul. 2013. Kajian Implementasi CSR Perbankan Syariah  daitinjai  dari  Shariah  enterprise  Theory  pada  PT  Pembiayaan Rakyat Syariah Bhakti. Vol 9. No.1.