INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 4523-4631 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Prediksi Kebangkrutan Pada PT Smartfren Telecom Tbk dengan Model Z-Score (Tahun 2019-2021)
Rena Mutiarani 1 ✉ , Widya Febryari Anita 2
Universitas Singaperbangsa Karawang Email: renamutiarani22@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  memprediksi  kebangkrutan  pada  PT  Smartfren  Telecom  Tbk  dengan menganalisis laporan keuangan menggunakan model Almant Z-Score untuk memperkirakan seberapa besar prediksi kebangkrutan pada PT.Smartfren Telecom tahun 2019-2021. Metode penelitian ini ialah metode kuantitatif dengan pendekatan deskriptif. Sumber data yang digunakan ialah data sekunder dengan  metode  pengumpulan  data  ialah  metode  dokumentasi  yaitu  data  laporan  keuangan  dan laporan laba/rugi sesuai objek yang sedang diteliti. Teknik analisis data yang digunakan adalah model proyeksi kebangkrutan Altman Z-Score. Berdasarkan penelitian pada PT Smartfren Telecom Tbk tahun 2019-2021 dengan menggunakan model Almant Z-Score menunjukkan hasil perhitungan tahun 2019 ialah -0,543, tahun 2020 ialah -0,548, dan tahun 2021 ialah -0,513 sehingga diprediksikan perusahaan mengalami kebangkrutan.
Kata Kunci: Kebangkrutan, Almant Z-Score, Keuangan

## Abstract
This research was conducted to predict bankruptcy at PT Smartfren Telecom Tbk by analyzing financial reports using the Almant Z-Score model to estimate how big the bankruptcy prediction at PT Smartfren Telecom will be in 2019-2021. This research method is a quantitative method with a descriptive approach. The  data  source  used  is  secondary data with  a  data  collection  method,  namely  the  documentation method, namely financial report data and profit/loss reports according to the object being studied. The data analysis technique used is the Altman Z-Score bankruptcy projection model. Based on research at PT Smartfren Telecom Tbk in 2019-2021 using the Almant Z-Score model, the calculation results in 2019 were -0.543, in 2020 it was -0.548, and in 2021 it was -0.513, so it is predicted that the company will experience bankruptcy.
Keywords: Bankruptcy, Almant Z-Score, Finance

## PENDAHULUAN
Di akhir periode, masing-masing perusahaan atau organisasi akan menyusun laporan keuangan  untuk  memenuhi  kebutuhan  pihak  yang  memerlukan  dokumen  tersebut. Informasi yang dipergunakan untuk menggambarkan kondisi keuangan sebuah perusahaan disebut  juga  sebagai  laporan  keuangan,  dan  informasi  tersebut  mampu  memberikan gambaran  mengenai  kinerja  keuangan  sebuah  perusahaan  perusahaan  (Hidayat,  2018). Namun,  kelemahan  dari  analisis  laporan  keuangan  sekedar  mencakup  satu  perspektif. Karena demikian, sehingga diperlukan alat analisis tambhan yang dapat mengintegrasikan berbagai aspek keuangan tersebut.
Setiap perusahaan memiliki tujuan utama tentunya untuk mencapai profit sebanyak- banyaknya. Guna mencapai profit tersebut dalam setiap periode tentunya pihak manajemen perusahaan telah merencanakan strategi dengan target yang harus diraih. Dalam periode singkat,  dampaknya  dapat  dikatakan  tidak  begitu  signifikan,  kecuali  jika  perusahaan menghadapi  kerugian  yang  signifikan.  Namun,  apabila  situasi  berlanjut  dalam  periode panjang, dapat menyebabkan kerugian yang substantial, seperti pengurangan tenaga kerja atau bahkan risiko kebangkrutan bagi perusahaan.
Lambat laun semakin berkembangnya wawasan dan kemunculan konsep-konsep baru dalam ekonomi, perspektif bahwa laba adalah tujuan utama dalam perusahaan itu mulai berubah dengan tetap menjaga ekesistensi perusahaan agar bertahan dalam jangka waktu yang lama dan memperoleh laba. Walau begitu, perusahaan harus tetap memantau kinerja keuangan dengan hati-hati untuk menghindari risiko kebangkrutan. Analisis kebangkrutan perlu  dilakukan  sebagai  langkah  pencegahan  untuk  mendeteksi  peringatan  dini  terkait potensi kebangkrutan.
Menurut  Hanafi  (2016),  perusahaan  dapat  dikategorikan  sebagai  mengalami kebangkrutan ketika menghadapi kendala mulai dari masalah likuiditas yang ringan hingga kesulitan yang lebih serius, yakni kondisi solvabilitas dengan utang yang melebihi nilai aset.
Jika  suatu  perusahaan  telah  mengidentifikasi  gejala  kebangkrutan,  tindakan manajemen  yang  proaktif  dan  perubahan  cepat  dalam  operasional  perusahaan  perlu dilakukan untuk mencegah terjadinya kebangkrutan. Ketidakmampuan untuk memprediksi perubahan global dengan memperkuat dasar-dasar manajemen dapat mengurangi omset bisnis,  yang  pada  akhirnya  dapat  menyebabkan  kebangkrutan  perusahaan.  Juga  dapat disebut sebagai ketidakmampuan dalam mengenali indikator kesulitan bisnis yang dapat menghasilkan kerugian bagi investor yang telah melakukan investasi (M. Hanafi & Abdul, 2016).
Untuk memprediksi kebangkrutan sebuah perusahaan dengan tingkat keandalan dan akurasi yang cukup tinggi, diperlukan alat analisis yang mencakup berbagai aspek. Metode Z-Score  adalah  suatu  pendekatan  untuk  memprediksi  kemungkinan  kebangkrutan  pada suatu entitas dengan mengombinasikan beberapa ratio keuangan umum dan memberikan nilai tertentu pada masing-masing rasio tersebut (Rudianto, 2013). Pada tahun 1968, Edward I.  Altman,  seorang  Asisten  Profesor  di  New  York  University,  memperkenalkan  Metode Altman Z-Score. Metode ini memiliki keandalan bila disandingkan dengan metode prediksi kebangkrutan lainnya, karena mengintegrasikan berbagai rasio kunci yang digunakan untuk menilai  likuiditas,  profitabilitas,  solvabilitas,  dan  aktivitas.  Ratio  keuangan  yang dipergunakan  dalam  model  Altman  Z-Score  melibatkan  beberapa  metrik,  seperti pembagian Modal Kerja dengan Total Aset, Laba Ditahan dengan Total Aset, Laba Sebelum Pajak dan Bunga dengan Total Aset, Nilai Pasar Sekuritas dengan Nilai Buku Utang, dan Penjualan dengan Total Aset.
PT  Smartfren  Telecom  Tbk  merupakan  perusahaan  yang  menyediakan  layanan telekomunikasi dengan menerapkan teknologi 4G LTE. Perusahaan ini menyediakan layanan serta produk yaitu eSIM, MySmartfren, eSIM Kompatibel dan eSIM Tourist. Tujuan utama perusahaan adalah menghasilkan keuntungan. Dimana keuntungan tersebut dikoferensikan dengan laba perusahaan. Dengan keuntungan tersebut, hidup perusahaan akan panjang. Namun dalam pengoperasiannya PT Smartfren Telecom ini dalam beberapa tahun ini laba perusahaan masih berada diangka negative sehingga dikhawatirkan perusahaan memiliki indikasi kebangkrutan akibat kerugian sehingga perlu dilakukannya analisis kebangkrutan ini. Pada tahun 2020, PT Smartfren mengalami kenaikan kerugian sebesar 30,36% dari tahun 2019 dan pada tahun 2021 penurunan kerugian sebesar 63%. Hal tersebut perlu diwaspadai
akan terjadinya kebangkrutan. Berikut laporan keuangan PT Smartfren Telecom TBK dari tahun 2019-2021:

## Gambar 1. Kinerja Keuangan PT Smartfren Tbk
Berdasarkan data di atas, beberapa indikator kinerja keuangan mengalami fluktuatif. Pada tahun 2019-2020 aktiva lancar mengalami peningkatan sebesar 871 miliar dan tahun 2021 menurun sebesar 323 miliar. Pada tahun 20219-2020 liabilitas mengalami peningkatan 2,3 triliun sebesar dan pada 2021 meningkat sebesar 1,2 triliun. Sedangkan laba rugi tahun 2019-2020 meningkat 664 miliar dan pada 2021 mengalami peningkatan sebesar 300 miliar.
Berdasarkan data di atas, fenomena tersebut tidak sesuai dimana aktiva bertambah maka  dan  laba  bertambah.  Pada  data  tersebut  menunjukkan  aktiva  lancar  lebih  kecil daripada  liabilitas  lancar.  Umumnya  ketika  aktiva  meningkat  maka  perusahaan  dapat mampu membayar liabilitas lancar yang perlu dipenuhi dalam jangka waktu dekat. Adanya penambahan liabilitas lancar pada perusahaan sehingga menyebabkan peningkatan aset dan  liabilitas  yang  dapat  digunakan  untuk  membiayai  investasi,  hal  tersebut  dapat meningkatkan  laba  rugi  di  masa  depan.  Namun,  dengan  bertambahnya  liabilitas  biaya bunga dari liabilitas baru dapat mengurangi laba bersih dan ekuitas. Sehingga PT Smartfren Telecom Tbk perlu melakukan perencanaan sesuai dengan kondisi, dan memprediksikan keuangan dimasa depan. Tujuan nya untuk memprediksi potensi kesulitan keuangan yang akan merujuk pada kebangkrutan terhadap PT Smartfren Telecom Tbk.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menerapkan  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif  adalah  jenis penelitian yang menghasilkan temuan-temuan baru yang dapat dicapai (diperoleh) dengan menggunakan prosedur-prosedur secara statistik atau cara lainnya dari suatu kuantifikasi (pengukuran)  (Ali  et  al.,  2022).  Sumber  data  yang  digunakan  ialah  data  sekunder.  Data
sekunder  merupakan  data  dikirimkan  kepada  pengumpul  data  secara  tidak  langsung melalui  media  sebagai  perantara  (Sugiyono,  2019).  Subjek  dalam  penelitian  ini  ialah  PT Smartfren  Telecom  Tbk.  Objek  dalam  penelitian  ini  ialah  laporan  keuangan  tahunan  PT Smartfren  Telecom  Tbk  tahun  2019 – 2021.  Teknik  dalam  pengumpulan  data  dalam penelitian  ialah  teknik  dokumentasi.  Sumber  data  penelitian  yaitu  laporan  keuangan  PT Smartfren  Telecom  Tbk  yang  sudah  diperoleh  dari  website  official  perusahaan.  Untuk Menyusun presiksi kebangkrutan, diperlukan pendekatan yang sistematis untuk mencapai hasil yang akurat. Data laporan keuangan diekstraksi dan kemudian dianalisis menggunakan metode  Altman  Z-Score.  Pendekatan  deskriptif  yang  diterapkan  bertujuan  untuk mengumpulkan data dan memberikan informasi mengenai indikasi tertentu, mencerminkan fakta-fakta yang ada.
Rumus Z-Score (Modifikasi) adalah suatu formula yang sangat adaptif karena dapat diterapkan pada berbagai jenis industri perusahaan, termasuk yang terdaftar di bursa dan yang  tidak,  perusahaan  kecil,  sektor  jasa,  dan  sesuai  digunakan  di  negara-negara berkembang seperti Indonesia (Rudianto, 2013).
Proses analisis data penelitian melibatkan langkah-langkah berikut:
1. Pengumpulan data yang berasal dari neraca dan laporan laba rugi.
2. Perhitungan nilai untuk setiap  perusahaan pada tahun yang spesifik menggunakan metode  Altman  Z-Score  setelah  variabel  yang  diperlukan  telah  tersedia.  Proses perhitungan Z-Score dilakukan sebagai berikut :
Langkah selanjutnya ialah melakukan banding antara hasil perhitungan dengan kriteria kebangkrutan yang bila diinterpretasikan adalah sebagai berikut :

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1. Hasil Perhitungan Z-Score Pada PT Smartfren Tahun 2019-2021
Didapatkan hasil perhitungan Z-Score di atas, kondisi keuangan FREN dapat dievaluasi sesuai  dengan  parameter  yang  telah  ditetapkan  oleh  Altman.  Parameter  tersebut menyatakan  bahwa  jika  nilai  Z-Score  melebihi  2,99,  perusahaan  dapat  dianggap  sangat sehat dan  tidak menghadapi kesulitan keuangan. Jika nilai berada di rentang antara 1,81 hingga 2,99, perusahaan masuk ke dalam kategori abu-abu, menunjukkan adanya kesulitan keuangan,  namun  dengan  kemungkinan  untuk  pulih  dan  potensi  risiko  kebangkrutan bergantung pada kebijakan manajemen sebagai pengambil keputusan. Sementara itu, jika nilai  Z-Score  berada  di  bawah  angka  1,81,  perusahaan  dianggap  memiliki  kesulitan keuangan atau krisis keuangan yang signifikan, dengan risiko kebangkrutan yang tinggi.
Nilai Z-Score rata-rata selama tiga tahun di PT Smartfren Telecom Tbk yakni 2019- 2020 sebesar -0,635 yang berarti berdasarkan prediksi dalam golongan berbahaya dengan rata-rata yang kurang dari 1,81
Tabel 2. Rata-rata Nilai Z-Score Pada PT Smartfren Telecom Tbk
Berdasarkan perhitungan menggunakan model Altman Z-Score pada PT. Smartfren Tbk  selama  periode  tahun  2019-2021,  terlihat  bahwa  perusahaan  menghadapi  keadaan financial  distress  setiap  tahunnya.  Pada  tahun  2019,  PT.  Smartfren  Telecom  mengalami keadaan  financial  distress,  terlihat  dari  nilai  Z-Score  yang  mencapai  -0,543,  yang  mana
kurang dari 1,81, menandakan bahwa perusahaan mengalami kesulitan keuangan. Faktor- faktor penyebabnya meliputi peningkatan jumlah hutang dan dampak kerugian perusahaan terhadap laba bersih. Selain itu, rendahnya nilai laba ditahan menandakan tahun usaha yang kurang baik atau penurunan ketahanan perusahaan.
Pada  tahun  2020,  nilai  Z-Score  PT.  Smartfren  Telecom  menurun  dan  tetap  dalam golongan  financial  distress,  yaitu  sebesar  -0,584.  FREN  masih  menghadapi  kesulitan keuangan  karena  adanya  peningkatan  utang  pinjaman  dan  biaya  sewa.  Peningkatan tersebut terutama disebabkan oleh kenaikan jumlah hutang pinjaman kepada pihak ketiga dan utang sewa.
Pada  tahun  2021,  Z-Score  FREN  masih  memperlihatkan  nilai  negatif,  khususnya sebesar  -0,513.  Hal  tersebut  terjadi  karena  peningkatan  nilai  hutang  tidak  lancar. Peningkatan tersebut terjadi karena adanya Peningkatan utang perusahaan kepada pihak ketiga  dan  peningkatan  liabilitas  sewa.  Meskipun  demikian,  terdapat  peningkatan  yang cukup  signifikan  pada  pendapatan  bersih.  perusahaan.  Peningkatan  ini  disebabkan  oleh pertumbuhan pendapatan usaha, laba bersih entitas, dan pendapatan bunga.
Berdasarkan analisis yang telah diuraikan, PT Smartfren Telecom kemungkinan besar menghadapi risiko kebangkrutan. Hasil kalkulasi dengan metode proyeksi Altman Z-Score menunjukkan bahwa perusahaan ini dikategorikan sebagai perusahaan yang menghadapi kesulitan keuangan setiap tahunnya, yang mana hal tersebut dapat berdampak negatif bagi kondisi perusahaan.
Terlebih lagi karena  FREN masih berfokus  pada ekspansi  dan perluasan jangkauan jaringannya, perusahaan belum mampu meraih keuntungan dari pertumbuhan pendapatan yang  dicapai.  Keadaan  ini  menyebabkan  biaya-biaya  yang  harus  dikeluarkan  oleh perusahaan menjadi sangat tinggi. Selain itu, beban operasional perseroan juga mengalami peningkatan yang signifikan.
Meskipun saat ini PT Smartfren Telecom masih mendapat penilaian negatif, namun secara perlahan mulai menunjukkan perbaikan. Hal ini terlihat dari peningkatan signifikan pada nilai Z-Score dari tahun 2019 hingga 2021. Peningkatan tersebut dapat diatributkan kepada dukungan pasokan dari Sinar Mas Group dan keuntungan dari investasi saham. Oleh karena itu, peluang PT Smartfren Telecom Tbk (FREN) untuk tidak mengalami kebangkrutan masih cukup tinggi.
Walaupun  dalam  satu  dekade  terakhir  Smartfren  mengalami  tantangan  secara berkelanjutan, kemampuan perusahaan untuk bertahan tetap ada karena menjadi bagian dari  Group  Sinarmas  yang  memiliki  beragam  lini  bisnis.  Keberadaan  Smartfren
memungkinkan  perusahaan  untuk  memperoleh  dukungan  finansial  dari  berbagai  sektor bisnis yang terdapat dalam grup tersebut.

## SIMPULAN
Berdasarkan  analisis  PT  Smartfren  Telecom  Tbk  pada  tahun  2019-2021,  dapat disimpulkan bahwa perusahaan ini berada dalam kondisi kebangkrutan dan berpotensi menghadapi  risiko  bangkrut.  Hal  ini  terjadi  karena  kurangnya  ketrampilan  dalam mengatur dan mengontrol rasio keuangan, seperti yang terlihat dalam pendekatan Z- Score  Altman.  Modal  kerja  yang  terus  menunjukkan  besaran  yang  lebih  kecil  dari kewajiban lancar, absennya laba ditahan untuk memberikan dukungan terhadap modal kerja, nilai laba sebelum bunga dan pajak yang cenderung negatif, serta peningkatan yang berlangsung  secara  konsisten  pada  nilai  buku  hutang  setiap  tahunnya,  semuanya berpengaruh pada pendapatan keuntungan perusahaan.
Jika perusahaan tidak segera mengambil langkah-langkah perbaikan, hal ini dapat memberikan  dampak  negatif  pada  kreditor,  investor,  dan  pihak  eksternal  lainnya. Manajemen perusahaan perlu segera mengambil tindakan pencegahan terhadap potensi kebangkrutan.  Selain  itu,  peningkatan  penjualan  melalui  diversifikasi  produk,  inovasi, pengembangan,  dan  perbaikan  manajemen  perlu  diterapkan  agar  perusahaan  dapat bersaing dan tetap eksis dalam industri.

## DAFTAR PUSTAKA
Alexander, S. W., & Wokas, H. R. N. (2017). Issn 2303-1174. 5(2), 1041 – 1049.
Ali, M. M., Hariyati, T., Pratiwi, M. Y., & Afifah, S. (2022). Metodologi Penelitian Kuantitatif dan Penerapannya dalam Penelitian. Education Journal.2022, 2(2), 1 – 6.
Hanafi, M. . (2016). Manajemen Keuangan Edisi 2. BPFE Yogyakarta.
Hanafi, M., & Abdul, M. H. (2016). Analisis Laporan Keuangan Edisi ke5. UPP STIM YKPN. Hidayat, W. W. (2018). Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan. Uwais Inspirasi Indonesia. Muhlis,  M.  (2018).  Penerapan  Model  Z-Score  Untuk  Prediksi  Kebangkrutan  Bank  Bri Syariah  Tahun  2014-2016. DIKTUM:  Jurnal  Syariah  Dan  Hukum,  16(1),  81 – 97. https://doi.org/10.35905/diktum.v16i1.523
Mulyana, B., & Asysyukur, A. (2017). Analisis Kebangkrutan Pada Emiten Tambang Batu Bara di Indonesia Tahun 2012-2016. Jurnal Ilmiah Manajemen.
Rudianto.  (2013). Akuntansi  Manajemen  Informasi  untuk  Pengambilan  Keputusan Strategis. Erlangga.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatatif, dan R&D. Alfa Beta.
Wulandari,  F.,  Burhanudin,  B.,  &  Widayanti,  R.  (2017).  Analisis  Prediksi  Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode  Altman (Z-Score) Pada PerusahaanFarmasi (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2015). Jurnal Penelitian Universitas Islam Batik Surakarta, 2(1), 15 – 27.