INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 3 Tahun 2024 Page 10368-10379 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Sektor Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2018-2023
Radita Rahmadani 1 ✉ , Ade Budi Setiawan 2, , Didi 3,
Akuntansi Universitas Djuanda Email: raditarutami@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas secara simultan  dan  parsial  terhadap  struktur  modal.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah deskriptif  kuantitatif  dan  verifikatif.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  10  perusahaan subsektor makanan dan minuman dengan periode data penelitian selama 6 tahun yaitu 2018-2023. Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  deskriptif,  analisis  regresi  berganda,  analisis  korelasi berganda,  analisis  koefisien  determinasi  dan  uji  hipotesis.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-2023. Sedangkan secara parsial pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-2023.
Kata Kunci: Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas

## Abstract
This  research  aims  to  determine  the  simultaneous  and  partial  influence  of  company  growth  and profitability  on  capital  structure.  The  method  used  in  this  research  is  quantitative  descriptive  and verification. The sample used in the research was 10 food and beverage sub-sector companies with a research data period of 6 years, namely 2018-2023. The data analysis techniques used are descriptive analysis, multiple regression analysis, multiple correlation analysis, coefficient of determination analysis and  hypothesis  testing.  The  results  of  the  research  show  that  company  growth  and  profitability simultaneously have a positive and significant effect on capital structure in the food and beverage sector on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2018-2023. Meanwhile, partially company growth has no effect and is not significant on capital structure, while profitability has a negative and significant effect on the capital structure of the food and beverage sector on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2018-2023. Keywords: Capital Structure, Company Growth, Profitability.

## PENDAHULUAN
Perusahaan makanan dan minuman sangat penting bagi masyarakat Indonesia dan di seluruh dunia. Bisnis ini adalah salah satu industri yang terus berkembang. Seiring dengan pertumbuhan populasi Indonesia, permintaan akan produk makanan dan minuman harus dipenuhi. Hal ini disebabkan oleh banyaknya masyarakat yang membutuhkan makanan dan minuman  olahan  setiap  hari.  Namun,  tidak  dapat  dipungkiri  bahwa  bisnis  di  bidang makanan dan minuman juga kadang-kadang mengalami penurunan permintaan penjualan. Hal ini disebabkan oleh penurunan jumlah kebutuhan rumah tangga serta faktor ekonomi yang  membuat  orang  tidak  bisa  membeli  makanan  dan  minuman.  Oleh  karena  itu, perusahaan harus mengimbangi kemampuan masyarakat untuk membeli produk tersebut dengan memberikan harga yang rendah tetapi kualitas tetap terjaga.
Dalam situasi seperti ini, pengusaha ingin perusahaannya tidak mengalami masalah dan manajer mampu mengelola perusahaan dengan lebih baik, dan yang paling penting, manajer harus dapat mengelola keuangan perusahaan dengan baik. Untuk memproduksi produknya,  suatu  perusahaan  memerlukan  modal  yang  cukup.  Oleh  karena  itu,  sumber dana untuk mendapatkan modal tersebut tidak hanya berasal dari modal perusahaan itu sendiri tetapi juga dari hutang. Dengan mengelola struktur modal yang baik, perusahaan dapat mencapai tujuannya dan bahkan dapat memperluas usahanya.
Struktur  modal  yang  berkaitan  dengan  jumlah  hutang  memberikan  sinyal  kepada investor  bahwa  kinerja  dan  prospek  bisnis  akan  menguntungkan.  Kasmir  (2019:153) menyatakan bahwa ukuran hutang perusahaan yang berdampak pada pengelolaan ekuitas, digunakan untuk memproyeksikan struktur modal. Bisnis yang memiliki banyak hutang akan lebih  sulit  untuk  mendapatkan  investor  karena  investor  tidak  akan  mengambil  resiko  di
masa mendatang. Namun, ada juga perusahaan yang berhutang banyak, tetapi investor tetap berinvestasi.
Data BEI dari tahun 2023 menunjukkan bahwa perusahaan di sub sektor makanan dan minuman  mengalami  peningkatan  dan  penurunan  struktur  modal  secara  bertahap  dari tahun  2018  hingga  2023.  Peningkatan  rasio  struktur  modal  menunjukkan  peningkatan jumlah  pinjaman  jangka  panjang  dan  peningkatan  jumlah  pinjaman  jangka  pendek. Beberapa  variabel,  termasuk  pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas,  diduga memengaruhi  fluktuasi  rasio  struktur  modal  tersebut.  Menurut  Brigham  dan  Houston (2019:188),  pertumbuhan  perusahaan  adalah  perubahan  total  aset  perusahaan,  baik  itu meningkat atau menurun.  Profitabilitas menunjukkan apakah perusahaan memiliki prospek yang  baik  di  masa  depan,  yang  merupakan  faktor  penting  dalam  menentukan  nilai perusahaan  dan  kelangsungan  hidupnya  dalam  jangka  panjang.  Hery  (2018:152) mengatakan bahwa profitabilitas adalah rasio yang digunakan untuk menentukan seberapa baik sebuah perusahaan dapat menghasilkan laba dari operasinya.
Hal ini sesuai dengan temuan Maghfirandito dan Adiwibowo (2022), Bastomi (2021), yang menunjukkan bahwa struktur modal dipengaruhi oleh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas. Sebaliknya, penelitian Saputra (2022) menemukan bahwa struktur modal tidak dipengaruhi oleh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas. Hal ini menunjukkan bahwa penelitian sebelumnya memiliki hasil yang berbeda, menutup ruang untuk penelitian ini. Penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dengan  judul  “Pengaruh  Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal pada Sektor Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2018- 2022” .

## METODE PENELITIAN
Signalling Theory
Teori  sinyal  ( signalling  theory)  menekankan  betapa  pentingnya  informasi  yang diberikan oleh  perusahaan kepada pihak di luar perusahaan untuk  membuat keputusan investasi  (Jogiyanto,  2019:392).  Informasi  pada  dasarnya  berisi  keterangan,  catatan,  atau gambaran tentang peluang saat ini dan masa mendatang bagi kelangsungan hidup bisnis. Oleh karena itu, informasi sangat penting bagi investor dan pelaku bisnis.
Teori  sinyal  digunakan  dalam  penelitian  ini  karena  ada  variabel  pertumbuhan perusahaan.  Perusahaan  yang  tumbuh  dengan  cepat  akan  lebih  mudah  dimasukkan  ke pasar modal karena investor menangkap sinyal positif tentang pertumbuhan mereka, yang menunjukkan peningkatan nilai perusahaan. Dengan sinyal ini, investor memutuskan untuk
berinvestasi  dengan  membeli  saham  perusahaan.  Semakin  banyak  investor  yang berinvestasi, semakin banyak transaksi saham yang dilakukan perusahaan.

## Struktur Modal
Struktur  modal  digambarkan  sebagai  gambaran  pendanaan  yang  menunjukkan perbandingan  antara  total  hutang  dan  ekuitas,  merupakan  bagian  penting  dari  operasi keuangan  perusahaan.  Kasmir  (2019:153)  mengatakan  struktur  modal  adalah  rasio  yang digunakan  untuk  menentukan  seberapa  besar  pengaruh  hutang  perusahaan  terhadap pengelolaan aktiva. Struktur modal dalam penelitian ini dilakukan dengan mengukur Debt to Equity Ratio (DER), yaitu mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban membayar utang dengan jaminan modal sendiri. Ada beberapa faktor yang mempengaruhi struktur  modal  yaitu  seperti tangibility,  profitabilitas,  risiko  bisnis,  ukuran  perusahaan, stabilitas  penjualan,  tingkat  pertumbuhan  perusahaan,  struktur  aset,  sikap  manajemen, kebijakan deviden (Irawan, 2018:142).

## Pertumbuhan Perusahaan
Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  pertumbuhan  yang  meningkat  setiap  tahunnya menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  sedang  mengalami  kemajuan.  Pertumbuhan perusahaan adalah seberapa jauh perusahaan menempatkan diri dalam sistem ekonomi secara keseluruhan atau sistem ekonomi untuk industri yang sama (Machfoedz, 2018:107). Dalam  penelitian  ini  pertumbuhan  perusahaan  diproksikan  dengan  ∆A  atau  perubahan total aset yang dihitung dengan persentase perubahan aset pada saat tertentu terhadap tahun sebelumnya.  Song (dalam Indrajaya et al.,  2011:9) menyatakan bahwa perusahaan yang sedang berkembang membutuhkan sumber dana eksternal yang lebih besar.
Menurut Pecking Order Theory, perusahaan akan lebih memilih untuk menggunakan hutang  daripada  menerbitkan  saham  baru  ketika  mereka  membutuhkan  dana  eksternal untuk melakukan investasi. Semakin tinggi kebutuhan dana perusahaan, semakin enggan perusahaan  untuk  menahan  laba,  dan  pertumbuhan  perusahaan  akan  berdampak  pada pengambilan keputusan struktur modal.

## Profitabilitas
Kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  dari  modal  yang digunakan  untuk  menghasilkan  data  tersebut  disebut  profitabilitas,  menurut  Martono (2019:19).  Menurut  Hery  (2018:  152),  profitabilitas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dari  aktivitas  bisnis
biasanya.  Profitabilitas  dapat  menunjukkan  seberapa  baik  kinerja  perusahaan  di  masa depan.
Profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memperoleh laba dari total aset,  penjualan,  dan  modal  sendiri  (Gitman,  2012:65).  Dalam  penelitian  ini,  profitabilitas diproksikan  dengan Return  on  Asset  (ROA),  yang  dapat  dihitung  dengan  menghitung semua aset perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya untuk mendanai aset tersebut. Bisnis  dengan  tingkat  profitabilitas  tinggi  akan  memilih  untuk  membiayai  dirinya  sendiri terlebih  dahulu,  sehingga  manajemen  mereka  dapat  memperkuat  struktur  permodalan mereka.
Metode Pelaksanaan:
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  memperoleh  gambaran  mengenai  pengaruh pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di BEI  tahun 2018-2023 dengan menggunakan data  sekunder  yang  diakses  melalui  www.idx.co.id  dan  website  masing-masing  10 perusahaan sektor food and beverage sebagai sampel penelitian. Adapun pengumpulan data tersebut dilakukan melalui langkah sebagai berikut:
1. Mencari perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2023.
2. Berdasarkan  pada  daftar  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  BEI,  maka  perusahaan- perusahaan  yang  ada  akan  dibatasi  untuk  dijadikan  sampel  sesuai  dengan  kriteria sampel yang akan digunakan.
3. Setelah sampel telah diperoleh, maka data-data perusahaan tersebut diperoleh dari website BEI (www.idx.co.id) dan website masing-masing perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Perusahaan  sub  sektor  food  and  beverage  adalah  kelompok  perusahaan  yang melakukan kegiatan usaha untuk menghasilkan produk makanan dan minuman. Adapun hasil  penelitian  berdasarkan  analisis  laporan  keuangan  berkaitan  dengan  permasalahan penelitian yaitu sebagai berikut.
Analisis Statistik Deskriptif
Uji statistik deskriptif bertujuan mengetahui gambaran nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata- rata dan standar deviasi masing-masing variabel.

## Tabel 1 Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Pertumbuhan Perusahaan 60 -0.16062 1.67528 0.0947320 0.24527994 Profitabilitas 60 0.00915 0.22287 0.0890455 0.04808937 Struktur Modal 60 0.10854 2.34792 0.7113086 0.52005097 Valid N (listwise) 60
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS 25, 2024
Berdasarkan tabel tersebut bahwa nilai mean atau rata-rata perumbuhan perusahaan yang  merupakan  kenaikan  asset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  sub  sektor food  and beverage  sebesar  0,0947320  atau  sebesar  9,40%,  sedangkan  pertumbuhan  perusahaan terendah sebesar -0,16061 atau -16,06% dan pertumbuhan perusahaan tertinggi sebesar 1,67528 atau 167,53% pada tahun 2018-2023.
Nilai rata-rata atau mean pada profitabilitas sebesar 0,0890455. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan sub sektor food and beverage menghasilkan laba sebesar 8,90%,  sedangkan  profitabilitas  rerendah  sebesar  0,00915  atau  0,91%  dan  profitabilitas tertinggi sebesar 0,22287 atau 22,29%. Adapun nilai rata-rata pada struktur modal sebesar 0,7113086. Hal ini menunjukkan bahwa komposisi antara hutang jangka panjang dengan ekuitas  perusahaan  sub  sektor food  and  beverage  sebesar  71,74%,  sedangkan  struktur modal terendah sebesar 0,10854 atau 10,85% dan struktur modal tertinggi sebesar 2,34792 atau 234,79%.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil  analisis  regresi  linear  berganda  pada  penelitian  ini  menunjukkan  pengaruh pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal perusahaan sub sektor food and beverage pada tahun 2018-2023.
Tabel 2 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.229 0.122 10.064 0.000 Pertumbuhan Perusahaan 0.135 0.234 0.064 0.577 0.566 Profitabilitas -5.956 1.194 -0.551 -4.987 0.000
a. Dependent Variable: Struktur Modal
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS 25, 2024
Adapun persamaan regresi dengan model taksiran pada tabel di atasa adalah sebagai berikut:
Y = 1,229 + 0,135 X1 – 5,956X2  + e
1. Nilai  konstanta  yang  diperoleh  yaitu  1,229  yang  berarti  pada  saat  pertumbuhan perusahaan (X1) dan profitabilitas (X2) tetap maka struktur modal (Y) pada perusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2023 bernilai positif.
2. Koefisien  regresi  pertumbuhan  perusahaan  (X1)  (β1)  =  0,135  bertanda  positif  yang artinya setiap terjadinya peningkatan pertumbuhan perusahaan, diduga akan diikuti dengan peningkatan struktur modal dengan asumsi variabel profitabilitas (X2) tetap.
3. Koefisien regresi profitabilitas (X2) (β2) = -5,956 bertanda negatif yang artinya setiap terjadinya  peningkatan  profitabilitas  perusahaan,  diduga  akan  diikuti  dengan penurunan  struktur  modal  dengan  asumsi  variabel  pertumbuhan  perusahaan  (X1) tetap.

## Analisis Korelasi Berganda
Analisis  korelasi  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  hubungan  antar  variabel pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas dengan struktur modal perusahaan sub sektor food and beverage pada tahun 2018-2023.

## Tabel 3 Hasil Analisis Korelasi Berganda
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0.553 a 0.305 0.281 0.44095749 1.587
a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan
a. Dependent Variable: Struktur Modal
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS 25, 2024
Adapun  hubungan  antara  pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas  dengan struktur  modal  menunjukan  angka  korelasi  0,553  yang  berarti  memiliki  hubungan  yang cukup kuat. Hal ini menunjukkan semakin tinggi pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas maka akan semakin tinggi struktur modal perusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2023.

## Analisis Koefisien Determinasi
Berdasarkan Tabel 3  dapat diketahui bahwa besarnya R square sebesar 0,305 atau 30,5%. Hal ini menunjukkan bahwa persentase sumbangan pengaruh variabel pertumbuhan perusahaan  dan  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  perusahaan  sub  sektor  food  and beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2023 sebesar 30,5% sedangkan sisanya 69,5% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian ini seperti tangibility,  risiko  bisnis,  ukuran  perusahaan,  stabilitas  penjualan,  struktur  aset,  sikap manajemen dan kebijakan deviden (Irawan, 2018:142).

## Pengujian Hipotesis
Menguji hipotesis menggunakan statistik Uji-F, dapat dilihat pada Tabel 4 berikut ini:
Tabel 4 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 4.873 2 2.437 12.532 0.000 b Residual 11.083 57 0.194 Total 15.957 59 a. Dependent Variable: Struktur Modal
b. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS 25, 2024
Berdasarkan  Tabel  4  dapat  dilihat  bahwa  variabel  pertumbuhan  perusahaan  dan profitabilitas memperoleh nilai F hitung sebesar 12,532 dan nilai F tabel sebesar 4,007. Sehingga F hitung > F tabel (12,532 > 4,007), maka dapat disimpulkan H0 ditolak dan Ha diterima, artinya dengan  tingkat  kepercayaan  95%,  secara  simultan  pertumbuhan  perusahaan  dan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2023.
Adapun uji hipotesis secara parsial adalah sebagai berikut:
1.  Berdasarkan  Tabel  2  dapat  dilihat  bahwa  variabel  pertumbuhan  perusahaan memperoleh nilai t 1hitung sebesar 0,577 dan nilai t tabel sebesar 1,672. Sehingga t 1hitung < t tabel (0,577 < 1,672), maka dapat disimpulkan bahwa H0 diterima dan Ha ditolak, serta nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05  yang  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap struktur modal.
2.  Berdasarkan Tabel 2 dapat dilihat bahwa variabel profitabilitas memperoleh nilai t 2hitung sebesar -4,987 dan nilai t tabel sebesar 1,672. Sehingga t 2hitung < t tabel (-4,987 < 1,672), maka dapat disimpulkan bahwa H0 diterima dan Ha ditolak, serta nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 yang menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal.

## Pembahasan
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Secara Simultan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2023 Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  secara  simultan  (uji  F),  menunjukkan  bahwa pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap struktur modal perusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2023.  Tingginya  struktur  modal  menggambarkan  bertambahnya  hutang  yang mempengaruhi  pengelolaan  aktiva.  Hal  ini  sesuai  dengan  teori  sinyal  bahwa  adanya peningkatan keuntungan dalam pembayaran deviden menjadikan sinyal positif yang akan menarik investor agar menanamkan modalnya karena nilai perusahaan yang tinggi akan meningkatkann ketertarikan investor dan akan menimbulkan persepsi bahwa keuntungan yang  diterima  akan  tinggi.  Ada  beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  tingginya struktur modal antara lain pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas.
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2023
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  secara  parsial  (uji  t),  menunjukkan  bahwa pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap struktur modal
perusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2018-2023. Bisnis dalam industri makanan dan minuman telah mengalami penurunan dalam beberapa tahun terakhir,  menyebabkan  mereka  membutuhkan  modal  eksternal  untuk  mengembangkan usahanya  dan  meningkatkan  total  asetnya.  Dengan  demikian,  peningkatan  hutang  akan meningkatkan  struktur  modal  perusahaan  jika  perusahaan  tidak  dapat  meningkatkan pertumbuhan  usahanya  atau  bahkan  mengalami  penurunan  total  aset  pada  periode selanjutnya. Hal ini berarti pertumbuhan perusahaan yang besar tidak akan mempengaruhi struktur modal.
Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Sub  Sektor  Food  and Beverage yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2023
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  secara  parsial  (uji  t),  menunjukkan  bahwa profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan sub sektor food  and  beverage  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2023.  Hal  tersebut sebagaimana teori pecking order yang menyatakan perusahaan akan lebih menggunakan pembiayaan  internal  daripada  pembiayaan  ekternal  karena  memiliki  tingkat  risiko  yang lebih  kecil  sehingga  semakin  tinggi  profitabilitas  maka  akan  semakin  rendah  hutang. Profitabilitas memiliki pengaruh negatif terhadap struktur modal.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  maka  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:
1. Pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas secara smultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal pada sektor food and beverage  di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018- 2023.
2. Pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap struktur modal pada sektor food and beverage di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018- 2023.
3. Profitabilitas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal  pada sektor food and beverage di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-2023.
Adapun beberapa saran penelitian yang dapat peneliti berikan yaitu sebagai berikut:
1. Bagi penelitian selanjutnya disarankan untuk menambah periode yang lebih panjang penelitiannya sehingga sampel yang akan diteliti semakin besar. Selain itu unit analisis sebagai sampel perusahaan pada bagian sektor usaha yang lain serta ditambahkan variabel-variabel  lain  yang  dapat  mempengaruhi  struktur  modal  seperti tangibility,
risiko bisnis, ukuran perusahaan, stabilitas penjualan, struktur aset, sikap manajemen dan kebijakan deviden.
2. Bagi  investor,  dengan  dilakukannya  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan gambaran mengenai pengaruh perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal bagi investor dalam menentukan dan mengambil keputusan dalam berinvestasi.
3. Bagi  perusahaan,  selain  memperhatikan  manfaat  struktur  modal,  sebaiknya perusahaan  juga  mempertimbangkan  dampak  positif  dan  negatif  yang  akan dihasilkan dari pengelolaan struktur modal.

## DAFTAR PUSTAKA
Bastomi, M. (2021). Analisis Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Variabel Intermediasi Berupa Struktur Modal Pada Perusahaan BUMN. ECo- Buss, 4(2).
Brigham, E. F., & J. F. Houston. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.  Eds.; 14th ed. Jakarta: Salemba Empat.
Dewi, M. A. P., & Made Reina Candradewi. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan  Profitabilitas  terhadap  Struktur  Modal  dan  Nilai  Perusahaan.  E-Jurnal Manajemen Unud, 7(8), 4385 – 4416.
Dzikriyah, & Ardiani Ika Sulistyawati. (2020). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmiah Solusi, 18(3), 99 – 115.
Fahmi, I. (2018). Analisis Kinerja Keuangan: Panduan bagi Akademisi, Manajer, dan Investor dan Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan. Jakarta: Alpabeta.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principles of Managerial Finance (13th ed.). Boston: Pearson.
Irawan, & Zainal. (2018). Analisis Struktur Modal. Financial Statement Analysis, Tinjauan Research dan Penilaian Bisnis. Medan: Smartprint.
Jogiyanto,  H.  (2019).  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  (8th  ed.).  Yogyakarta:  BPFE Yogyakarta.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (1st ed.). Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Maghfirandito, M., & Adiwibowo, A. S. (2022). Struktur Modal dalam Memoderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019). Diponegoro Journal and Accounting, 11(2), 1 – 12.
Martono,  A.  (2019).  Pengelolaan  Perusahaan  dan  Tenaga  Kerja.  Jakarta:  Bhuana  Ilmu Populer.
Nurbayani, Jamilah,  Habib Muhammad  Shahib, & Teri. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan  dan  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2020). Jurnal Al-Buhuts, 18(2), 578 – 593.
Rubiyana,  M.,  &  Kristanti,  F.  T.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,
Pertumbuhan Perusahaan, Risiko Bisnis Dan Aktivitas Perusahaan Terhadap Struktur Modal. BALANCE: Economic, Business, Management, and Accounting Journal, 17(2),
32 – 40.
Ryando.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012 – 2017. Jurnal Ilmiah Manajemen Surya Pasca Scientia, 10(1), 31 – 42.
Saputra, I. (2016). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Ukuran, Dan Aktivitas Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2012  2014.  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Ekonomi Akuntansi., 1(1), 221 – 229.
Tania Nabila, D., & Ika Rahmawati, M. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12 (9), 1-15.
Tantra, I. W., Ni MadeViviyani, & GustiAyu Mahanavami. (2020). Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pengaruhnya Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur. JUIMA : Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1), 32 – 37.
Tofan  Dwiyan  Rosyadi,  &  Misti  Hariasih.  (2021).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,
Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Sub  Sektor  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2015-2019. Academia Open, 5.