PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)

## THE EFFECT OF DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES AND FINANCIAL
DISTRESS ON ACCOUNTING CONSERVATISM
(Study on Transportation Sub-Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange IDX Period (2017- 2019)
Faizah Hardiyanti 1 , Zul Azmi 2 , Muhammad Ahyaruddin 3 1,2,&3 Universitas Muhammadiyah Riau Email : 170301073@student.umri.ac.id , zulazmi@umri.ac.id , ahyaruddin@umri.ac.id

## ABSTRACT
This research aims to find out the influence of debt covenant, leverange, growth opportunities and financial distress on accounting conservatism in a sustainable and simultaneous manner on Transportation Sector companies listed on the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  for  the  period  2017-2019.  This  type  of  research  is  quantitatively  used  to examine a predetermined population or sample. In this study, sampling used  purposive sampling techniques based on  predetermined  characteristics  as  many  as  30  Transportation  Sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange (IDX) for the period 2017-2019. The data analysis method is done with regression analysis of panel data with the help of Eviews 9. The regression model used is a random effect model using the classic assumption test of the T. F test and  the R-Squared test. The results showed a partial hypothesis that  debt covenants had a significant effect  on  accounting  conservatism  at  a  significant  rate  of  0.0000  <  0.05.  Leverage  had  no  significant  effect  on accounting conservatism with a significant rate of 0.2913 > 0.05. Growth Opportunities had no significant effect on accounting  conservatism  with  a  significant  rate  of  0.2457  >  0.05.  Financial  Distress  had  no  significant  effect  on accounting conservatism with a significant rate of 0.0780 > 0.05. Simultaneous research shows that  debt covenant, leverange, growth opportunities and financial distress to conservatism with F counted at 11.47838 with a probability of 0.000000 < 0.05.
Keywords: Debt Covenant; Leverage; Growth Opportunities; Financial Distress; Accounting Conservatism

## PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS
TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI
(Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia BEI Periode (2017- 2019)

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh debt  covenant , leverange , growth  opportunities dan financial distress terhadap  konservatisme  akuntansi  secara  persial  dan  simultan  pada  perusahaan  Sektor  Transportasi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017-2019.  Jenis  penelitian  ini  adalah  riset  kuantitatif  yang digunakan  untuk  meneliti  sampel  populasi  atau  sampel  yang  telah  ditentukan.  Sampel  diambil  dengan  teknik purposive  sampling berdasarkan  karakteristik  yang  telah  ditentukan.  Data  diperoleh  dari  30  perusahaaan  Sektor Transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017-2019.  Metode  analisis  data  menggunakan analisis  regresi  data  panel  dengan  bantuan Eviews  9 .  Hasil  penelitian  menunjukkan  secara  parsial debt  covenant berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi. Leverage tidak  berpengaruh  terhadap konservatisme akuntansi, Growth Opportunities tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi, dan Financial Distress tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi.
Kata Kunci: Debt Covenant ; Leverage ; Growth Opportunities ; Financial Distress ; Konservatisme Akuntansi

## PENDAHULUAN
Sumantri  (2016)  menyatakan  bahwa  konservatif  akuntansi  merupakan  suatu  prinsip  pengecualian  atau  modifikasi dalam  hal  bahwa  prinsip  tersebut  bertindak  sebagai  batasan  terhadap  penyajian  data  akuntansi  yang  relevan  dan andal.  Wibowo  (2002)  dalam  Harini,  dkk  (2020)  menyatakan  bahwa,  prinsip  dalam  pelaporan  keuangan  yang dimaksudkan  untuk  mengakui  dan  mengukur  aktiva  dan  laba  yang  dilakukan  dengan  penuh  kehatian-hatian  dari aktivitas  ekonomi  dan  bisnis  yang  dilingkupi ketidakpastian.  Konservatisme  akuntansi  sebagai  reaksi  kehati-hatian dalam  menghadapi  ketidak  pastian  dan  risiko  dalam  lingkungan  bisnis  yang  sudah  cukup  dipertimbangkan. Kurangnya  penerapan  prinsip  konservatisme  akuntansi  pada  perusahaan  sub  sektor  transportasi  terlihat  dari perhitungan tingkat konservatisme akuntansi pada table 1.1 berikut ini:
Tabel 1 : Perhitungan Tingkat Konservatisme No Kode Perusahaan 2017 2018 2019 1 ASSA -0.2928849037 -0.285007982 -0.303377062 2 BBRM -0.529493393 -1.045744394 -1.134306122 3 BIRD -0.339110321 -0.318082683 -0.316421714 4 BLTA 0.118020586 -0.079174368 -0.01156988 5 GIAA -0.140552594 -0.120400287 -0.073533511
Sumber: Data yang telah diolah tahun 2021 (laporan keuangan perusahaan sub sektor transportasi yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019)
Data  perhitungan konservatisme  akuntansi  pada  perusahaan  sub  sector  transportasi  dari  5  perusahaan diatas memiliki  tingkat  konservatisme  yang  negative  dengan  kata  lain  5  perusahaan  tersebut  kurang  konservatif  dalam melaporkan  keuangannya.  Contonya  salah  satu  dengan  kode  perusahaan  GIAA.  Dimana  pada  tahun  2017  tingkat konservatisme sebesar -0.140552594, tahun 2018 sebesar -0.120400287, dan pada tahun 2019 sebesar -0.07533511. Menurut  Harini  et  al.  (2020)  menyatakan  perusahaan  akan  dikatakan  konservatif  apabila  hasil  perhitungan  akrual bernilai  positif.  Bedasarkan  hasil  perhitungan  tingkat  konservatisme  akuntansi  di  salah  satu  perusahaaan  dengan kode  perusahaan  GIAA  tersebut  dapat  dilihat  pada  tahun  2017,  2018,  2019  perusahaan  GIAA  memiliki  tingkat konservatisme  akuntansi  yang  negatif,  sehingga  dengan  kata  lain  perusahan  GIAA  diakatakan  kurang  konservatif dalam melaporkan laporan keuangan perusahaan.
Prinsip  konservatisme  masih  dianggap  sebagai  prinsip  yang  kontroversial  yang  mana  ada  dua  pendapat, Pihak  yang  mendukung  dan  pihak  yang  menentang.  Pihak  yang  menentang  prinsip  konservatisme  berpendapat dengan  diterapkannya  prinsip  konservatisme  akuntansi  dalam  menyusun  laporan  keuangan  maka  akan  dapat menghasilkan laporan keuangan yang cenderung bias karena tidak mencerminkan kondisi keuangan perusahaan yang sesungguhnya  (Raharjo  and  Dewi  2016).  Namun  disisi  lain  pihak  yang  mendukung  prinsip  konservatisme berpendapat dengan diterapkannya  prinsip  konservatisme  akuntansi  dalam  menyusun  laporan keuangan  maka  akan dapat bermanfaat untuk menghindari perilaku oportunistik manajer yang hendak memanipulasi laba. Khan and Watts (2009) juga menjelaskan laporan keuangan yang konservatif dapat mencegah adanya information asymmetry dengan cara  membatasi  manajemen  dalam  melakukan  manipulasi  laporan  keuangan.  Kasus  manipulasi  penyajian  laporan keuangan  pada  PT  Garuda  Indonesia  menunjukkan  adanyan  kegagalan  dalam  penerapan  konservatisme  akuntansi. Pihak  manajemen  tidak  berhati-hati  dalam  menyajikan  laporan  keuangan  perusahaan  sehingga  terdapat mengakibatkan  laba  bersih  yang overstatement ( www.cnnindonesia.com ).  Perusahaan  dinilai  memiliki  optimis berlebih dalam mengakui laba sehingga menyebabkan nilai laba sehingga menjadi lebih besar dari yang seharusnya. Dari  kasus  yang  dialami  oleh  Garuda  Indonesia  di  atas,  dapat  disimpulkan  bahwa  kasus  seperti  ini  dapat menyesatkan investor dan stakeholder lainnya. Sehingga diperlukan sebuah mekanisme untuk dapat menguranginya. Kasus  ini  juga  mengindikasikan  rendahnya  penerapan  prinsip  konservatisme  oleh  perusahaan  dalam  penyusunan laporan  keuangannya  (Budiandru  et  al.  2019).  Penggunaan  prinsip  ini  didasarkan  pada  asumsi  bahwa  perusahaan akan  menghadapi  ketidakpastian  ekonomi  di  masa  mendatang,  sehingga  pengukuran,  pengakuan,  dan  perhitungan untuk  angka-angka  tersebut  dilakukan  dengan  konservatif.  Terlepas  dari  perdebatan  tersebut,  prinsip  akuntansi konservatif  masih  dipakai.  Adapun  alasan  prinsip  ini  masih  dipergunakan  adalah  karena  kecenderungan  untuk melebih-lebihkan  laba  dalam  pelaporan  keuangan  dapat  dikurangi  dengan  menerapkan  sikap  pesimisme  untuk mengimbangi optimisme yang berlebihan dari manajer. Selain itu laba yang disajikan terlalu tinggi (overstatement) lebih berbahaya daripada penyajian laba yang rendah (understatement) karena resiko tuntutan hukum yang didapat akan lebih besar bila menyajikan laporan keuangan dengan laba yang jauh lebih tinggi dari sesungguhnya.
Teori  akuntansi  positif  menyebutkan  bahwa  manajer  akan  cenderung  mengurangi  tingkat  konservatisme akuntansi  apabila  perusahaan  mengalami  tingkat  kesulitan  keuangan  ( financial  distress )  yang  tinggi  (Sari  2020).
e-ISSN: 2685-5607

## PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
Financial distress dapat menjadi penyebab yang mendorong pemegang saham untuk mengganti manajer perusahaan karena  manajer  dianggap  tidak  mampu  mengelola  perusahaan  dengan  baik.  Hal  tersebut  akan  dapat  mendorong manajer  untuk  merubah  laba  yang  menjadi  salah  satu  tolak  ukur  kinerja  manajer  dengan  jalan  mengatur  tingkat konservatisme  akuntansi.  Apabila  suatu  perusahaan  tidak  memiliki  masalah  keuangan,  manajer  tidak  akan menghadapi tekanan pelanggaran kontrak. Sehingga financial distress yang semakin tinggi akan mendorong manajer untuk menyajikan laporan keuangan yang tidak konservatif (Lo 2005).
Teori akuntansi positif memberikan pandangan bagaimana perusahaan mengorganisasi perusahaan dengan efisiensi  juga  untuk  memaksimalkan  prospek  kelangsungan  hidup  perusahaan  mereka.  Pemberian  fleksibilitas manajemen  dalam  memilih  kebijakan  akuntansi  yang  sesuai  dengan  tujuan  pribadi,  maka  teori  akuntansi  positif menganggap bahwa manajer secara rasional akan memilih kebijakan akuntansi yang baik. Positive accounting theory atau teori akuntansi positif memprediksi bahwa manajer cenderung menaikkan laba untuk menyembunyikan kinerja buruk. Pemegang saham dan kreditor berusaha menghindari kelebihan pembayaran kepada manajer dengan meminta penyelenggaraan akuntansi yang konservatif (Fitria 2013).
Teori  sinyal  menjelaskan  bahwa  signaling  yang  dilakukan  oleh  manajer  untuk  mengurangi  informasi asimetri  yang  biasa  terjadi  di  antara  perusahaan  dengan  pihak  eksternal  di  mana  manajemen  lebih  banyak mengetahui  mengenai  kondisi  perusahaan  dan  peluang  masa  depan  dibandingkan  pihak  eksternal  atau  investor  (. Manajer  memberikan  informasi  melalui  laporan  keuangan  yang  mengimplementasikan  kebijakan  akuntansi konservatisme, bahwa menghasilkan kualitas laba yang lebih tinggi, menyebabkan prinsip ini, mencegah perusahaan dari  melebih-lebihkan keuntungan  dan  membantu  keuangan  melaporkan  pengguna  dengan  menyajikan  keuntungan dan  aset  yang  tidak  berlebihan. Praktis,  manajemen  menggunakan  konservatif  kebijakan  akuntansi  dengan menghitung  tinggi  depresiasi  yang  akan  memberikan  keuntungan  rendah  secara  permanen.  Artinya  tidak  ada pengaruh sementara pada penurunan laba yang akan berbalik di masa depan (Sidik and Nurmala 2018)
Kebijakan  perusahan  dalam  menerapkan  prinsip  konservatisme  sangatlah  penting  untuk  kemajuan perusahaan itu sendiri. Dengan semakin berkembangnya riset mengenai konservatisme akuntansi, mengindikasikan bahwa  dalam  praktek  akuntansi  keberadaan  konservatisme  dalam  pelaporan  keuangan  masih  memiliki  peranan penting.  Terdapat  beberapa  factor  dalam  menentukan  keputusan  manajer  menggunakan  metode  konservatif  atau tidak.  Faktor  pertama  yang  mempengaruhi  konservatisme  akuntansi  adalah Debt Covenant . Debt  Covenant adalah kontrak hutang yang ditujukan pada peminjam oleh kreditur untuk membatasi aktivitas yang mungkin merusak nilai pinjaman  dan recovery pinjaman  (Budiandru  et  al.  2019). Debt  Covenant memprediksi  bahwa  manajer  cenderung untuk menyatakan secara berlebihan laba dan aset untuk mengurangi renegosiasi biaya kontrak hutang. Manajer juga tidak ingin kinerjanya dinilai kurang baik apabila laba dilaporkan konservatif (Tazkiya and Sulastiningsih 2020). Hal itu  bertujuan  agar  debtholders  yakin  keamanan  dananya  terjamin,  serta  yakin  bahwa  perusahaan  dapat mengembalikan  pinjaman  beserta  bunganya,  oleh  karena  itu  perusahaan  cenderung  tidak  konservatif  ketika  ia berupaya memperoleh dana yang besar dari debtholders . Hal ini didukung penelitian-penelitian yang dilakukan oleh (Budiandru et al., 2019; Suwarti et al., 2020).
Faktor lain yang dapat mempengaruhui konservatisme akuntansi yaitu Leverage . Leverage merupakan rasio yang  menunjukkan  seberapa  besar  hutang  digunakan  untuk  membiayai  aktiva  perusahaan,  karena  perusahaan membutuhkan  modal  yang  sangat  besar  dan  didapat  dari  pinjaman  pihak  lain  (Abdurrahman  and  Ermawati  2019). Menurut  Savitri  (2016)  semakin  besar  rasio  leverage  yang  semakin  besar  pula  kemungkinan  perusahaan  akan menggunakan  prosedur  yang  meningkatkan  laba  yang  dilaporkan  periode  sekarang  tidak  konservatif  (optimis),  hal ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Pambudi  (2017),  Rahayu  and  Sepian  (2017),  Rosa  Dewinta  and Ery Setiawan (2016).
Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  konservatisme  akuntansi  yaitu Growth  Opportunities. Ukuran pertumbuhan  adalah  elemen  yang  terjadi  dalam  siklus  perusahaan. Growth  opportunities atau  kesempatan perusahaan  untuk  tumbuh  adalah  kesempatan  perusahaan  untuk  melakukan  investasi  pada  hal-hal  yang menguntungkan.  Kesempatan  perusahaan  untuk  tumbuh  yang  tinggi  cenderung  membutuhkan  dana  dalam  jumlah cukup besar untuk membiayai pertumbuhannya pada masa yang akan datang. Respon positif mengenai pertumbuhan perusahaan akan diperoleh dari investor sehingga nilai pasar perusahaan yang konservatif lebih besar dibanding nilai buku sehingga akan tercipta goodwill (Susanto and Ramadhani 2016).
Faktor lain yang dapat mempengaruhi konservatisme akuntansi yaitu Financial Distress. Financial distress (tingkat kesulitan keuangan) merupakan suatu kondisi dimana keuangan perusahaan dalam keadaan tidak sehat atau mengalami  penurunan  kondisi  keuangan  dan  terancam  tidak  dapat  mempertahankan  kelangsungan  usahanya (Banjarnahor and Curry 2018). Manajer mengatur tingkat konservatisme akuntansi pada saat perusahaan mengalami kondisi  kesulitan  keuangan.  Bagi  pengguna  laporan  keuangan  perlu  dipahami  perubahan  laba  akuntansi  selain dipengaruhi  oleh  kinerja  manajer  juga  dapat  dipengarahui  dari  kebijakan  konservatisme  akuntansi  yang  ditempuh oleh  manajer.  Kondisi  keuangan  perusahaan  yang  bermasalah  dapat  mendorong  pemegang  saham  melakukan
penggantian manajer perusahaan, yang kemudian juga dapat menurunkan nilai pasar manajer yang bersangkutan di pasar kerja. Ancaman tersebut dapat mendorong manajer untuk mengatur pola laba akuntansi yang merupakan salah satu tolak ukur kinerja manajer. Sehingga kondisi keuangan perusahaan yang bermasalah dapat mendorong manajer mengatur tingkat konservatisme akuntansi (Pramudita 2012)
Penelitian-penelitian mengenai prinsip konservatisme ini menghasilkan temuan yang beragam  (Quljanah et al.  2017)  menunjukkan  secara  simultan growth  opportunity dan leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap konservatisme  akuntansi.  Secara  persial  menunjukkan growth  opportunity dan leverage berpengaruh  positif signifikan  terhadap  konservatisme.  (Budiandru  et  al.  2019)  menunjukkan debt  covenant secara  parsial  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi.  (Putra  and  Sari  2020)  menunjukkan  bahwa terdapat  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dan  positif  antara  variable leverage ,  profitabilitas  dan  konservatisme akuntansi.  Dan  terdapat  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dan  negative  antara  variable  financial  terhadap konservatisme akuntansi.
(Andreas  et  al.  2017)  menemukan company  growth ,  profitability  dan investment  opportunity set berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  konservatisme  akuntansi  bahwa growth  opportunity , leverage dan  ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi.  (Ursula  and  Adhvinna  2018)  secara  simultan manajerial  kepemilikan,  ukuran  perusahaan ,  leverage ,  dan peluang pertumbuhan  bersama-sama  memiliki  pengaruh pada konservatisme akuntansi. Sebagian, ukuran perusahaan, leverage , dan peluang pertumbuhan memiliki pengaruh pada  akuntansi  konservatisme,  sedangkan  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  konservatisme akuntansi. (Tazkiya and Sulastiningsih 2020) menunjukkan beberapa hal faktor-faktor yang berpengaruh signifikan positif  terhadap  konservatisme  akuntansi,  seperti  sebagai growth  opportunity dan financial  distress .  Penelitian  ini merupakan pengembangan dari penelitian  (Quljanah et al. 2017) yang memliti pengaruh Growth Opportunities dan Leverage terhadap konservatisme akuntansi. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu yaitu , penelitian ini  mengunakan  sampel  perusahaan  transportasi  tahun  2017-2019  serta  menambah  variable  baru,  yaitu Debt Covenant dan Financial Distress. D ebt covenant ditambahkan karena sangat erat hubunganya dengan teori keagenan. Kontrak  positif,  yakni  hipotesis debt  covenant ,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  dekat  suatu  perusahaan  ke pelanggaran  perjanjian  hutang,  manajer  memiliki  kecenderungan  untuk  memilih  prosedur  akuntansi  yang  dapat memindahkan  laba  periode  mendatang  ke periode  berjalan. Debt  covenant memprediksi bahwa  manajer  cenderung untuk  menyatakan  secara  berlebihan  laba  dan  aset  untuk  mengurangi  renegosiasi  biaya  kontrak  hutang  untuk mengidentifikasi debt  covenant adalah  dengan  menggunakan  proksi  dari  tingkat  l everage .  F inancial  distress ditambahkan  karena financial distress merupakan  hal  yang  rentan  menimbulkan  konflik  dalam  penentuan metode akuntansi  yang  akan  diterapkan  pada  perusahaan. Financial distress dinilai  sangat  berpenagruh  terhadap keputusan  penerapan  konservatisme  akuntansi  di  suatu  perusahaan  seperti  yang  disebutkan  dalam teori akuntansi positif.  Teori akuntansi positif  menyebutkan  bahwa  manajer  akan  cenderung  mengurangi  tingkat konservatismenya  apabila  perusahaan  mengalami  tingkat  kesulitan  keuangan  ( financial distress )  yang  tinggi (Suprihastini  &  Pusparini,  2007). Financial distress dapat  mendorong  pemegang  saham  untuk  mengganti  manajer perusahaan karena  manajer  dianggap  tidak  mampu  mengelola  perusahaan  dengan  baik. Hal  tersebutlah  yang dapat mendorong  manajer  untuk  merubah  laba  yang  merupakan  suatu  tolok  ukur  kinerja  manajer  dengan  cara  mengatur tingkat konservatisme akuntansi.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Agensi (Agency Theory)
Teori  agensi (agency  theory) mendefinisikan  tentang  adanya  hubungan  antara principal dan agent .  Jensen  dan Meckling (1976:308) mengungkapkan pengertian dari hubungan keagenan, yaitu: “Agency relationship as a contract under which one or more persons (the principal(s)) engage another person (the agent) to perform some service on their  behalf  which  involves  delegating  some  decision  making  authority  to  the  agent.”  Agency  theory adalah hubungan struktur agensi dari manajemen (agent) dan pemilik (principal) yang mengikat janji berperilaku kooperatif, tetapi dengan tujuan yang berbeda dan perilaku menghadapi risiko yang berbeda. Teori keagenan menjelaskan bahwa terdapat  perbedaan  kepentingan  antara  pemilik  perusahaan  dan  manajer  (Azmi  &  Januryanti,  2021).  Pemilik perusahaan  atau  investor  menginginkan  laba  tampak  tidak  besar  karena  kepentingan  pajak  namun  manajer perusahaan  menginginkan  agar  laba  terlihat  besar  sehingga  kinerja  dinilai  baik.  Tindakan  membesar-besarkan  laba perusahaan oleh manajer dapat dicegah memilih prinsip konservatisme (Andreas et al. 2017).

## Teori Akuntansi Positif
Watts, Ross L. Zimmerman (1986) yang menjelaskan tentang kebijakan akuntansi dan praktiknya dalam perusahaan serta memprediksi kebijakan apa yang akan dipilih manajer dalam kondisikondisi tertentu dimasa yang akan datang. Teori  akuntansi  positif  mengutarakan  sebuah  proses  yang  menerapkan  kemampuan,  pemahaman,  dan  pengetahuan

## PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
akuntansi  serta  penggunaan  kebijakan  akuntansi  yang  paling  tepat  untuk  menghadapi  situasi  tertentu  di  masa mendatang. Teori akuntansi positif ini pada dasarnya mempunyai pemahaman bahwa teori akuntansi bertujuan untuk menjelaskan  dan  memprediksi  praktik-praktik  akuntansi,  serta  memberikan  pedoman  bagi  para  pembuat  kebijakan akuntansi dalam menentukan konsekuensi dari kebijakan tersebut. Pendekatan positif berusaha menentukan mengapa praktik  akuntansi  berkembang  sebagaimana  dengan  adanya  tujuan  yang  telah  ditetapkan  dan  menentukan  berbagai faktor  yang  mungkin  memengaruhi  pemilihan  praktik  akuntansi  tersebut.  Watts,  Ross  L.  Zimmerman  (1986) mengungkapkan  dalam  teori  akuntansi  positif  terdapat  tiga  hipotesis  untuk  melakukan  prediksi  mengenai  motivasi manajemen  melakukan  manajemen  laba:  Hipotesis  Rencana  Bonus (Bonus  Plan  Hypothesis), Hipotesis  Perjanjian Utang (Debt Covenant Hypothesis), Hipotesis Biaya Politik ( Political Cost Hypothesis)

## Teori Sinyal
Teori sinyal mengemukakan tentang bagaimana seharusnya suatu entitas dalam hal ini yang bertindak sebagai agent atau insider melakukan  tindakan  untuk  memberikan  sinyal  kualitas  kepada  pihak  eksternal  sehingga  asimetri informasi berkurang (Moratis, 2018:3). Sinyal ini berupa informasi mengenai apa yang telah dilakukan manajemen untuk  merealisasikan  keinginan  pemilik.  Teori  sinyal  menjelaskan  bahwa  signaling  yang  dilakukan  oleh  manajer untuk  mengurangi  informasi  asimetri  yang  biasa  terjadi  di  antara  perusahaan  dengan  pihak  eksternal  di  mana manajemen  lebih  banyak  mengetahui  mengenai  kondisi  perusahaan  dan  peluang  masa  depan  dibandingkan  pihak eksternal  atau  investor.  Manajer  memberikan  informasi  melalui  laporan  keuangan  yang  mengimplementasikan kebijakan  akuntansi  konservatisme,  bahwa  menghasilkan kualitas  laba  yang  lebih  tinggi,  menyebabkan prinsip  ini, mencegah  perusahaan  dari  melebih-lebihkan  keuntungan  dan  membantu  keuangan  melaporkan  pengguna  dengan menyajikan  keuntungan  dan  aset  yang  tidak  berlebihan. Praktis,  manajemen  menggunakan  konservatif  kebijakan akuntansi dengan menghitung tinggi depresiasi yang akan memberikan keuntungan rendah secara permanen. Artinya tidak ada pengaruh sementara pada penurunan laba yang akan berbalik di masa depan (Sidik and Nurmala 2018).

## Konservatisme Akuntansi Definisi Konservatisme Akuntansi
Konservatisme  akuntansi  merupakan  prinsip  kehati-hatian  dalam  pelaporan  keuangan  dimana  perusahaan  tidak terburu-buru  dalam  mengakui  dan  mengukur  asset  dan  laba  serta  segera  mengakui  kerugian  dan  hutang  yang mempunyai  kemungkinan  yang  terjadi.  Penerapan  prinsip  ini  mengakibatkan  pilihan  metode  akuntansi  yang melaporkan laba atau asset yang lebih rendah serta melaporkan hutang lebih tinggi (Watts 2003).
Konservatisme secara mudah dapat di interpretasikan sebagai kehati-hatian (prudent) dengan kehati-hatian maka  kecenderungan  yang  ada  di  dalam  laporan  adalah  pesimisme.  Akuntansi  tidak  lagi  mengungkapkan  secara tepat  true  value  tapi  cenderung  menetapkan  angka  laporan  yang  lebih  rendah  dari  true  valuenya.  Tujuan  dari penggunaan  konsep  konservatisme  akuntansi  adalah  untuk  menetralisir  optimisme  para  usahawan  yang  terlalu berlebihan  dalam  melaporkan  hasil  usahanya.  Pembahasan  ini  menjadi  penting  karena  saat  ini  akuntansi  mulai menerapkan fair  value  accounting dalam  penentuan  nilai  dalam  akun-akun  akuntansi  yang  dilaporkan,  dimana, sesuai  dengan  salah  satu  kualitas  yang  terkandung  dari  karakteristik  faithful  representation  dalam  kualitas fundamental  akuntansi  yaitu  netralitas,  maka  konservatisme  ditengarai  tidak  menghasilkan  nilai  yang  netral  selain kecurangaan bahwa bukan true value yang akhirnya dilaporkan.
Sebaliknya  laporan  keuangan  yang  optimis  akan  cenderung  memiliki  laba  bersih  yang  lebih  tinggi dibandingkan arus kas operasi sehingga akrual yang dihasilkan adalah positif. Pengukuran model ini adalah sebagai berikut:

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑟𝑢𝑎𝑙 = ((𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ + 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑠𝑖𝑎𝑠𝑖) − 𝐴𝑟𝑢𝑠 𝐾𝑎𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖)𝑥(−1) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
Debt Covenant Debt  covenant hypothesis  menyatakan  bahwa  ketika  perusahaan  mulai  mendekati  terjadinya  pelanggaran  terhadap perjanjian  utang,  maka  manajer  perusahaan  akan  berusaha  untuk  menghindari  terjadinya  pelanggaran  perjanjian utang  tersebut  dengan  memilih  metode-metode  akuntansi  yang  dapat  meningkatkan  laba. Debt  covenant dalam penelitian ini menggunakan proksi dari tingkat leverage. Rumus leverage adalah sebagai berikut (Fatmariani 2013): Rasio  tersebut  digunakan  untuk  meberikan  gambaran  tentang  struktur  modal  perusahaan,  sehingga  mengetahui tingkat  risiko  dari  piutang  tak  tertagih  (Deffa,  2012).  Rasio Leverage digunakan  untuk  kemampuan  perusahaan (dalam hal asset) untuk melunasi semua hutang
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Leverage
Leverage merupakan  salah  satu  rasio  solvabilitas  yaitu  rasio  yang  menunjukkan  seberapa  besar  utang  dalam membiayai aktiva perusahaan (Aristi et al., 2021). Apabila tingkat DER tinggi, maka semakin kecil modal pemilik yang dapat dijadikan jaminan hutang. Besaran nilai DER akan menjadi acuan bagi kreditor untuk meminjamkan dana kepada perusahaan. Menurut (Hery 2016) rumus DER sebagai berikut:

## 𝐷𝐸𝑅  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## Growth Opportunities
Perusahaan  yang  menerapkan  prinsip  konservatif  maka  terdapat  cadangan  tersembunyi  yang  digunakan  untuk investasi, sehingga perusahaan yang konservatif identik dengan perusahaan yang tumbuh. Pertumbuhan dinilai dari growth opportunities sesuai dengan penelitian (Esa dan Vidya, 2018):

## 𝑀𝐵𝑉𝐸  = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑥 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑛𝑢𝑡𝑢𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Financial Distress
Financial  distress adalah  “tahap  penurunan  kondisi  keuangan  yang  terjadi  sebelum  terjadinya  kebangkrutan  atau likuditasi’  (Fahmi,  2017:93).  Sedangkan  (Risdayani  and  Kusmuriyanto  2015)  mengemukakan  bahwa financial distress merupakan  perusahaan  yang  mengalami  gejala-gejala  awal  terhadap  penurunan  kondisi  laporan  keuangan perusahaan. Pada penelitian ini, financial distress diukur dengan Model Altman Z-Score yang dapat diterapkan pada semua  perusahaan,  yaitu  perusahaan  manufaktur  dan  non-manufaktur.  (Wiecandy  and  Khairunnisa  2018)  Altman mampu memprediksi kesulitan keuangan dengan tingkat akurasi 95% melalui analisis diskriminan yang digunakan. Pengukuran  financial  distress  dalam  penelitian  ini  menggunakan  Model  Altman  Modifikasi  (Altman,  2000) rumusnya adalah sebagai berikut:
𝑍 = 6,56 𝑋 1 + 3,26𝑋 2 + 6,72𝑋 3 + 1,05𝑋 4
Keterangan:
Z
= Nilai indeks kebangkrutan
𝑋 1 = 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐾𝑒𝑟𝑗𝑎 (𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟−𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑋 2 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐷𝑖𝑡𝑎ℎ𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑋 3 = 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
𝑋 4 = 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
Jika nilai Z < 1,1 maka perusahaan diklasifikasikan mengalami financial distress . Jika nilai 1,1 < Z < 2,6 maka perusahaan berada dalam grey area dan pada kondisi diindikasikan sebagai sinyal menuju financial distress , sehingga  perusahaan  harus  segera  memperbaiki  kondisi  keuangannya  agar  tidak  terjadi financial  distress . Sedangkan, jika nilai Z > 2,6 maka perusahaan diprediksi tidak mengalami financial distress di masa depan.

## Debt Covenant Terhadap Konservatisme Akuntansi
Debt  Covenant adalah  kontrak  hutang  sangat  erat  hubungannya  dengan  teori  keagenan  yang  mana  dalam  para pemilik  perusahaan  mewakilikan  pengolaan  perusahaan  kepada  manajemen  yang  dipercayakan  untuk  mencapai tujuan  kinerja yang  optimal. Kontrak  positif,  yakni Debt  convent  hypothesis menyatakan  bahwa  ketika  perusahaan mulai  mendekati  terjadinya  suatu  pelanggaran  pada  perjanjian  hutang  maka  manajer  perusahaan  harus  berusaha untuk  menghindari  adanya  terjadi  perjanjian  hutang  tersebut  dengan  itu  memilih  metode-metode  akuntansi  dapat meningkatkan laba. Upaya menyakinkan debtholders tersebut maka dilakukan dengan cara menaikkan nilai asset dan laba  sehingga  mungkin,  serta  menurunkan  liabilitas  dan  beban.  Suatu  tindakan-tindakan  dilakukan  tersebut mengakibatkan laporan keuangan menjadi kurang konservatif. Debt Covenant dalam hal ini diproksikan dalam rasio leverage menunjukkan  seberapa  besar  perusahaan  menggunakan  utang  dari  luar  untuk  mebiayai  investasi  dan operasional perusahaan (Fatmariani 2013). Hal ini didukung penelitian-penelitian yang dilakukan oleh (Budiandru et al. 2019), (Suwarti et al. 2020) mengatakan bahwa debt covenant berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi. 𝑯 𝟏 :  Debt  Covenant  berpengaruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  pada  perusahaan  sub  sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019.
e-ISSN: 2685-5607
PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)

## Leverage terhadap Konservatisme Akuntansi
Leverage (Hutang) adalah semua kewajiban keuangan perusahaan kepada pihak lain yang belum terpenuhi, di mana hutang ini merupakan sumber dana atau modal perusahaan yang berasal dari kreditur (Munawir, 2010; Aristi et al., 2021).  Teori  keagenan  menyatakan  bahwa  antara  manajer,  pemegang  saham  dan  kreditor  mungkin  terjadi  konflik kepentingan ketika perusahaan menggunakan hutang sebagai salah satu sumber pendanaannya. Tingkat hutang dapat diidentifikasi  menggunakan  rasio leverage .  Rasio leverage merupakan rasio  yang  mengukur  seberapa  jauh perusahaan dibiayai oleh kewajiban atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh ekuitas. Setiap  penggunaan  utang  oleh  perusahaan  akan berpengaruh  terhadap  rasio  dan  pengembalian.  Rasio  ini  dapat digunakan untuk melihat seberapa risiko keuangan perusahaan (Harahap, 2015:306). Leverage yang  tinggi  akan  membuat  perusahaan  lebih  berhati-hati,  karena leverage yang  tinggi  menjadi ancaman bagi kelangsungan hidup perusahaan. Pada perusahaan yang memiliki leverage yang lebih tinggi, kreditor mempunyai  hak  lebih  besar  untuk  mengetahui  dan  mengawasi  penyelenggaraan  operasi  dan  akuntansi  perusahaan, manajer  mengalami  kesulitan  untuk  menyembunyikan  informasi  dari  kreditor.  Kreditor  berkepentingan  terhadap distribusi aset bersih dan laba yang lebih rendah kepada manajer dan pemegang saham sehingga kreditor cenderung meminta  manajer  untuk  menyelenggarakan  akuntansi  konservatif  (Pramudita  2012).  Hal  ini  didukung  penelitian- penelitian yang dilakukan oleh (Pramudita 2012), (Dewi and Suryanawa 2014), (Christine et al. 2019) , (Sulastri and Anna 2018) , (Yatulhusna 2013) mengatakan bahwa leverage berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi 𝐇 𝟐 : Leverage berpengaruh terhadap Konservatisme Akuntansi pada perusahaan su bektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019.

## Growth Opportunities dan Konservatisme Akuntansi
Teori sinyal menjelaskan bahwa signaling yang dilakukan oleh manajer untuk mengurangi informasi asimetri yang biasa  terjadi  di  antara  perusahaan  dengan  pihak  eksternal  di  mana  manajemen  lebih  banyak  mengetahui  mengenai kondisi  perusahaan  dan  peluang  masa  depan  dibandingkan  pihak  eksternal  atau  investor.  Perusahaan  yang menggunakan konservatisme akuntansi dalam laporan keuangannya, identic dengan perusahaan yang tumbuh karena terdapat  cadangan  perusahaan  yang  digunakan  untuk  investasi  atau  memperbesar  perusahaan.  Manajer  ditantang dalam  menyimbangkan  antara  pendapatan  dan  penggunaan  uang  kas.  Semakin  tinggi growth  opportunities ,  maka kebutuhan dana yang diperlukan semakin besar. Besarnya dana yang dibutuhkan menyebabkan manajer menerapkan konservatisme  akuntansi  agar  pembiayaan  investasi  dapat  terpenuhi  (Saputta  dkk,  2016). Growth  Opportunities merupakan  kesempatan  suatu  perusahaan  untuk  tumbuh  dan  berkembang  dalam  meningkatkan  investasi  yang mengguntungkan. Growth opportunities diproksikan dengan market to book value of equity . Market to book value of equity mencerminkan  nilai return investasi  perusahaan  lebih  besar  dari  pada  nilai return yang  diharapkan  dari ekuitasnya. Hal ini dapat memberikan respon positif oleh investor pada nilai pasar yang konservatif  (Suwarti et al. 2020).  Hal  in  akan  membuat  pasar  dan  investor  menilai  positif  terhadap  perusahaan.  Keadaan  ini  dapat memperlihatkan  perusahaan  yang  selalu  tumbuh  karena  aset  yang  selalu  bertambah.  Hal  ini  didukung  penelitian- penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Quljanah  et  al.  2017),  (Ursula  and  Adhvinna  2018),  (Haryadi  et  al.  2013) mengatakan bahwa growth opportunities berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi 𝐇 𝟑 :  Growth  Opportunities  berpengaruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  pada  perusahaan  sub  sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019.

## Financial Distress Terhadap Konservatisme Akuntansi
Financial  distress dinilai  sangat  berpengaruh  terhadap  keputusan  penerapan  konservatisme  akuntansi  di  suatu perusahaan  seperti  yang  disebutkan  dalam  teori  akuntansi  positif.  Teori  akuntansi  positif  menyebutkan  bahwa manajer  akan  cenderung  mengurangi  tingkat  konservatismenya  apabila  perusahaan  mengalami  tingkat  kesulitan keuangan ( financial distress yang tinggi (Sari and Dewi 2018). Financial distress adalah suatu kondisi perusahaan yang bermasalah termaksud kondisi keuangan, manajer perusahaan  cenderung  dalam  menerapkan  konservatisme  akuntansi  untuk  mengurangi  pada  konflik  antara  investor dan  kreditor.  Konservatisme  merupakan  prinsip  kehati-hatian,  maka  dengan  kesulitan  keuangan  mendorong perusahaan  akan  lebih  berhati-hati  menghadapi  kondisi  suatu  lingkungan  yang  tidak  tepat.  Kesulitan  keuangan merupakan  tahap  penurunan  kondisi  keuangan  yang  terjadi  sebelum  terjadinya  kebangkrutan  ataupun  likuidasi. Financial  distress dimulai  dengan  ketidakmampuan  memenuhi  kewajiban-kewajibannya,  terutama  kewajiban  yang bersifat  jangka  pendek  termasuk  kewajiban  likuiditas,  dan  juga  termasuk  kewajiban  dalam  kategori  solvabilitas (Fahmi,  2013:158). Financial  distress yang  tinggi  tercermin  dari  nilai  Z- Score yang  semakin  rendah  dan  financial distress yang rendah tercermin dari nilai Z Score yang semakin tinggi. Sementara tingkat konservatisme yang tinggi tercermin  dari  nilai  Cit  yang  semakin  negatif  dan  sebaliknya.  Sehingga  ketika  perusahaan  mengalami  financial distress  yang  tinggi  maka  perusahaan  akan  semakin  konservatif  dan  begitupun  pula  ketika  perusahaan  memiliki
financial distress yang rendah maka perusahaan cenderung tidak konservatif. Hal ini didukung penelitian-penelitian yang dilakukan oleh (Pramudita 2012), (Udayana 2017), dan (Ursula and Adhvinna 2018), (Sulastri and Anna 2018), (Pahriyani and Asiah 2018)mengatakan bahwa financial distress berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi. 𝐇 𝟒 :  Financial  Distress  berpenagruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  pada  perusahaan  sub  bektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019.
Pengaruh  debt  covenant,  leverage,  growth  opportunities,  financial  distress  berpengaruh  secara  simultan terhadap konservatisme akuntansi
Penelitian  ini  juga  akan  melihat  pengaruh debt  covenant,  leverage,  growth  opportunities, dan financial  distress berpengaruh  secara  simultan  terhadap  konservatisme  akuntansi.  Jika  semakin  tinggi  jumlah  utang  yang  ingin diperoleh  perusahaan,  maka  perusahaan  cenderung  tidak  konservatif,  sehingga  semakin  tinggi  rasio leverage akan membuat  pelaporan  keuangan  menjadi  tidak  konservatif. Debt  Covenant adalah  kontrak  hutang  sangat  erat hubungannya dengan teori keagenan yang mana dalam para pemilik perusahaan mewakilikan pengolaan perusahaan kepada manajemen yang dipercayakan untuk mencapai tujuan kinerja yang optimal. Kesempatan perusahaan untuk tumbuh  yang  tinggi  cenderung  membutuhkan  dana  dalam  jumlah  cukup  besar  untuk  membiayai  pertumbuhannya pada  masa  yang  akan  datang,  untuk growth  opportunities yang  baik  dibutuhkan  dana  yang  cukup  besar.  Dana tersebut  dapat  dihasilkan  dari  dana  internal  perusahaan  maupun  dana  eksternal  perusahaan.  Dana  eksternal perusahaan  biasanya  didapat  dari  dana leverage yang  menunjukkan  seberapa  besar  aset  perusahaan  dibiayai  oleh tingkat  hutang.  menyatakan  jika  perusahaan  mempunyai  hutang  yang  tinggi,  maka  kreditor  juga  mempunyai  hak untuk  mengetahui  dan  mengawasi  jalannya  kegiatan  operasional  perusahaan  sedangkan  (Sofyan,  2013  :  219) leverage untuk mengetahui posisi utang perusahaan terhadap modal maupun asset yang dimiliki oleh perusahaan. Apabila manajemen tidak dapat menjalankan dengan baik dalam pembayaran hutang atau dana eksternalnya maka  akan  timbul  suatu  permasalahan  bagi  perusahaan  tersebut  yang  mengakibatkan  terjadinya financial  distress bagi  perusahaan  tersebut. Financial  distress merupakan  suatu  bentuk  tingkat  kesulitan  keuangan  yang  dihadapi perusahaan yang timbul dari penggunaan dana eksternal atau leverage yang bertujuan perusahaan menginginkan agar terjadinya growth opportunities pada  perusahaan  tersebut  dapat  berjalan dengan  baik  namun  perusahaan  tidak bisa memenuhi  atau  mengembalikan  kewajibannya  dalam  melunasi  hutang  yang  digunakan  untuk  membiayai  asetnya. Sehingga  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  bermasalahan  dapat  mendorong  manajer  mengatur  tingkat konservatisme akuntansi.
Berdasarkan  uraian  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa debt  covenant,  leverage,  growth  opportunities, financial  distress berpengaruh  secara  simultan  atau  secara  bersama-sama  mempengaruhi  terhadap  konservatisme akuntansi. Dengan demikian dapat ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 5 Pengaruh  debt  covenant,  leverage,  growth  opportunities,  financial  distress  berpengaruh  secara  simultan terhadap  konservatisme  akuntansi pada  perusahaan  sub  bektor  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2017-2019.

## METODOLOGI PENELITIAN Desain Penelitian
Jenis  penelitian  dalam  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  deskriptif.  Penelitian  kuantitatif merupakan  penelitian  yang  mengolah  atau  menganalisis  data  yang  bisa  diukur  dalam  skala  angka  menggunakan teknik  perhitungan  statistika  yang  dikenal  sebagai Eviews  versi  9 .  Sedangkan  penelitian  deskriptif  merupakan penelitian yang dilakukan untuk mengetahui nilai masing-masing variabel.

## Populasi dan Sampel
Populasi  merupakan  suatu  kelompok  unsur  yang  komprehensif,  yang  umumnya  berbentuk  obyek,  orang,  kejadian atau transaksi dimana kita ingin untuk menggalinya atau menjadikan sebagai sumber data penelitian. Populasi dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2017-2019. Total populasi dalam penelitian ini adalah sebanyak 729 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  dengan  mengambil  sebagian  anggota populasi. Penarikan sampel dalam penelitian ini dengan menggunakan metode purposise sampling , yaitu pemilihan sampel yang informasinya diperoleh berdasarkan kriteria tertentu.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder merupakan data yang telah disediakan  oleh  pihak  lain  dan  yang  diperoleh  secara  tidak  langsung  melalui  media  perantara.  Data  tersebut  dapat berupa  catatan,  arsip  atau  bukti  baik  yang  telah  dipublikasikan  ataupun  yang  tidak  dipublikasikan.  Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi yang diambil dari media cetak dan  elektronik.  Data  dalam  penelitian  ini  adalah  berupa  laporan  keuangan  pada  perusahaan  transportasi  yang
e-ISSN: 2685-5607
PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2017-2019  yang  tersedia  di www.idx.co.id. Data  dianalisis menggunakan analisis regresi berganda.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Deskripsi Objek Penelitian
Populasi yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesiadi Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2017-2019  sebanyak  729  perusahaan  yang  terdaftar.  Pemilihan  sampel  dalam penelitian  ini  menggunakan  purposive  sampling  sehingga  diperoleh  30  perusahaan  sub  sector  transportasi  pada periode 2017-2019. Berikut nama-nama perusahaan yang dijadikan sampel yaitu:

## Tabel 2 : Perusahaan yang dijadikan sampel
No Kode Saham Nama Perusahaan 1 ASSA PT Adi Sarana Armada Tbk 2 BBRM PT Pelayaran Nasional Bina Buana Raya Tbk 3 BIRD PT Blue Bird Tbk 4 BLTA PT Berlian Laju Tanker Tbk 5 BULL PT Buana Listya Tama Tbk 6 CANI PT Capitol Nusantara Indonesia Tbk 7 CASS PT Cardig Aero Services Tbk 8 CMPP PT Air Asia Indonesia Tbk 9 GIAA PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk 10 HITS PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk 11 IATA PT Indonesia Air Transport & Infrastruktur Tbk 12 INDX PT Tanah Laut Tbk 13 KARW PT ICTSI Jasa Prima Tbk 14 LEAD PT Logindo Samuderamakmur Tbk 15 LRNA PT Ekasari Lorena Transport Tbk 16 MBSS PT Mitra Bantera Segara Sejati Tbk 17 MIRA PT Mitra International Resources Tbk 18 NELY PT Pelayaran Nelly Dwi Putri Tbk 19 PTIS PT Indo Straits Tbk 20 RIGS PT Rig Tenders Indonesia Tbk 21 SAFE PT Steady Safe Tbk 22 SDMU PT Sidomulyo Selaras Tbk 23 SHIP PT Sillo Maritime Perdana Tbk 24 SMDR PT Samudera Indonesia Tbk 25 SOCI PT Soechi Lines Tbk 26 TAXI PT Express Transindo Utama Tbk 27 TMAS PT Pelayaran Tempuran Emas Tbk 28 TPMA PT Trans Power Marine Tbk 29 WINS PT Wintermar Offshore Marine Tbk 30 ZBRA
PT Zebra Nusantara Tbk
Sumber: Data Olahan, 2021

## Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan hasil analisis statistic deskriptik yang telah disajikan pada tabel 3, maka dapat diketahui gambaran dari masing-masing deskriptik dalam penelitian ini berdasarkan pada table 4.2 diatas, diketahui perusahaan dengan nilai Konservatisme Akuntansi tertinggi yaitu Perusahaan  Rig Tenders Indonesia Tbk ditahun 2019 dengan nilai sebesar 2.487500, perusahaan dengan nilai Konservatisme Akuntansi terendah yaitu pada Perusahaan Zebra Nusantara Tbk ditahun  2017  dengan  nilai  sebesar  -4.782000,  nilai mean (rata-rata)  Konservatisme  Akuntansi  dari  seluruh perusahaan sector transportasi yaitu sebesar -0.510114 dan std. deviation (standar devisiasi) sebesar 0.927095.
Tabel 3 : Analisis Statistik Deskriptik
KONSERVATI SME DC LEV GO FINANCIL DISTRESS Mean -0.510114 0.721696 1.430776 1.744333 -3.699298 Median -0.344700 0.586100 0.691900 0.453600 0.547950 Maximum 2.487500 2.692800 82.37550 69.16900 152.3312 Minimum -4.782000 0.006400 -12.51190 -4.699900 -85.45350 Std. Dev. 0.927095 0.609280 9.107682 7.589670 27.27030 Skewness -2.058067 1.788559 7.872479 7.972733 1.219377 Kurtosis 12.96775 5.781726 71.00908 70.86315 16.10894 Jarque-Bera 426.1199 77.00162 18274.27 18223.74 666.7192 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 Sum -45.91030 64.95260 128.7698 156.9900 -332.9368 Sum Sq. Dev 76.49600 33.03881 7382.538 5126.675 66186.55 Observations 90 90 90 90 90
Sumber: Data Olahan, 2021
Hasil Uji Asumsi Klasik
Hasil Uji Normalitas Gambar 1 : Hasil Uji Normalitas
0 1 2 3 4 5 6 7 8 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2
Series: Standardized Residuals Sample 2017 2019 Observations 90 Mean -3.70e-18 Median -2.78e-17 Maximum 0.265156 Minimum -0.265156 Std. Dev. 0.116809 Skewness -1.12e-16 Kurtosis 3.493882 Jarque-Bera 0.609798 Probability 0.737198

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan hasil uji Jarque-Bera pada gambar 4.1 di atas, dapat diketahui bahwa nilai Jarque-Bera adalah sebesar  0.609798  dengan  probability  0.737198  lebih  besar  dari  taraf  signifikan  alpha  0.05  (5%)  maka  dapat disimpulkan bahwa data pada penelitian ini berdistribusi normal.

## Hasil Uji Multikolinieritas
Tabel 4 :  Hasil Uji Multikolinieritas
DC LEV GO FINANCIAL DISTRESS DC 1.000000 -0.059748 -0.015267 -0.618764 LEV -0.059748 1.000000 0.952505 0.021030 GO -0.015267 0.952505 1.000000 -0.050030 FINANCIAL DISTRESS -0.618764 0.021030 -0.050030 1.000000 Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan  tabel  4.3  terlihat  bahwa  korelasi  antar  variabel  independen  yaitu Debt  Covenant (DC), Leverage (LEV), Growth Opportunities (GO), dan Financial Distress yang tertinggi hanya mencapai 0.952505 yaitu antara Leverage (LEV) dan Growth Opportunities (GO), nilai 0.021030 lebih kecil dari nilai 0,9 sehingga diputuskan tidak terdapat multikolinieritas. Hasil ini menginformasikan bahwa model ini terbebas dari gejala multikolinieritas.
e-ISSN: 2685-5607
PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
Hasil Uji Heteroskedastisitas Tabel 5 : Hasil Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity Test: White F-statistic 0.55319 Prob. F(4,84) 0.6972 Obs*R-squared 2.284298 Prob. Chi-Square(4) 0.6836 Scaled explained SS 1.060663 Prob. Chi-Square(4) 0.0314

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas pada tabel 4.4 di atas, dapat diketahui bahwa koefisien determinasi Obs* R-squared  sebesar  2.284298dengan  nilai  probability  Chi-Square  sebesar  0.6836  lebih  besar  dari  dari  taraf signifikan alpha 0.05 (5%) sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi Heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Autokorelasi
Model Regresi Data Panel Common Effect Model
Tabel 6 : Hasil Uji Regresi Data Panel Common Effect Model (CEM)
Dependent Variable: KONSERVATISME AKUNTANSI Method: Panel Least Squares Sample: 2017 2019 Periods included: 3
Cross-sections included: 30 Total panel (unbalanced) observations: 90 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.064080 0.125554 0.510378 0.6111 DC -0.79335 0.149476 -5.307.545 0.0000 LEV -0.01338 0.026434 -0.506188 0.6140 GO 0.028008 0.031753 0.882076 0.3802 FINANCIALDISTRESS 0.008475 0.003394 2.496884 0.0145 R-squared 0.495618 Mean dependent var -0.510114 Adjusted R-squared 0.471882 S.D. dependent var 0.927095 S.E. of regression 0.673736 Akaike info criterion 2.101996 Sum squared resid 38.58322 Schwarz criterion 2.240874 Log likelihood -89.58982 Hannan-Quinn criter. 2.158000 F-statistic 20.88075 Durbin-Watson stat 0.687177 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan  tabel  4.6  menunjukkan  hasil  pada Common  Effect  Model  (CEM) memiliki  hasil  uji  secara parsial  bahwa  variabel debt  covenant dan financial  distress berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi, sedangkan growth opportunities dan leverage tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi, hasil uji simultan menunjukkan bahwa seluruh variabel independen berpengaruh secara simultan. Pada model CEM ini memiliki nilai r-squared sebesar 49.56% yang artinya kontribusi seluruh variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen adalah  sebesar  49.56%  sedangkan  sisanya  sebesar  50.56%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diukur  dalam model regresi ini.
Fixed Effect Model Tabel 7 : Hasil Uji Regresi Data Panel Fixed Effect Model (FEM) Dependent Variable: KONSERVATISME AKUNTANSI Method: Panel Least Squares Sample: 2017 2019
Periods included: 3 Cross-sections included: 30 Total panel (unbalanced) observations: 90 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.125093 0.251183 0.498013 0.6204 DC -0.902413 0.344988 -2615778 0.0114 LEV -0.043405 0.032039 -1354738 0.1809 GO 0.052557 0.038659 1359494 0.1794 FINANCIALDISTRESS 0.003653 0.004224 0.864814 0.3908 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.856387 Mean dependent var -0.510114 Adjusted R-squared 0.771758 S.D. dependent var 0.927095 S.E. of regression 0.442916 Akaike info criterion 1.490226 Sum squared resid 10.98579 Schwarz criterion 2.434598 Log likelihood -33.06016 Hannan-Quinn criter. 1.871052 F-statistic 10.11933 Durbin-Watson stat 2.060765 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan tabel 4.7 menunjukkan hasil pada Fixed Effect Model (FEM) memiliki hasil uji secara parsial bahwa  variabel debt  covenat berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi,  sedangkan growth  opportunities , financial distress dan leverage tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi, hasil uji simultan menunjukkan bahwa  seluruh  variabel  independen  berpengaruh  secara  simultan.  Pada  model  FEM  ini  memiliki  nilai r-squared sebesar  85.63%  yang  artinya  kontribusi  seluruh  variabel  independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  adalah sebesar  85.63%  sedangkan  sisanya  sebesar  14.37%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diukur  dalam  model regresi ini.

## Random Effect Model (REM)
Tabel 8 : Hasil Uji Regresi Data Panel Random Effect Model (REM)
Dependent Variable: KONSERVATISME AKUNTANSI Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2017 2019 Periods included: 3 Cross-sections included: 30
Total panel (unbalanced) observations: 90 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.111240 0.167858 0.662700 0.5093 DC -0.863602 0.185144 -4.664482 0.0000 LEV -0.027758 0.026140 -1.061931 0.2913 GO 0.036750 0.031438 1.168986 0.2457 FINANCIALDISTRESS 0.006078 0.003407 1.783931 0.0780 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.531675 0.5903
PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
Idiosyncratic random 0.442916 0.4097 Weighted Statistics R-squared 0.350716 Mean dependent var -0.221103 Adjusted R-squared 0.320162 S.D. dependent var 0.532718 S.E. of regression 0.439238 Sum squared resid 16.39907 F-statistic 11.47838 Durbin-Watson stat 1.769558 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan tabel 8 menunjukkan hasil pada Random Effect Model (FEM) memiliki hasil uji secara parsial bahwa  variabel debt  covenant berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi,  sedangkan leverage,  growth opportunities dan financial  distress tidak  berpengaruh  terhadap  konservatisme  akuntansi,  hasil  uji  simultan menunjukkan bahwa seluruh variabel independen berpengaruh secara simultan. Pada model REM ini memiliki nilai r-squared sebesar 35.07% yang artinya kontribusi seluruh variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen adalah  sebesar  35.07%  sedangkan  sisanya  sebesar  64.93%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diukur  dalam model regresi ini.

## Pemilihan Data Panel
Uji Chow Tabel 9 : Hasil Pemilihan Model Regresi Data Panel dengan Uji Chow
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 4.850955 -29,55 0.0000 Cross-section Chi-square 113.059312 29 0.0000

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan  Hasil  Uji Chow pada  tabel  9  di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  probabilitas Chi-square adalah 0.0000  lebih  kecil  dari  dari  taraf  signifikan  alpha  0.05  (5%)  maka  dapat  disimpulkan  Ho  ditolak  dan Fixed  Effect Model (FEM)  yang  terpilih.  Karena  pada  Uji Chow model  yang  terpilih  adalah Fixed  Effect  Model (FEM)  maka perlu dilakukan uji lagi, yaitu Uji Hausman. Uji Hausman dilakukan untuk mengetahui apakah Fixed Effect Model (FEM) atau Random Effect Model (REM) yang akan digunakan dalam penelitian ini.
Uji Hausman Tabel 10 : Hasil Pemilihan Model Regresi Data Panel dengan Uji Hausman
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 2.594154 4 0.6279

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan  tabel  4.10  diatas,  hasil  Uji Hausman dapat  diketahui  bahwa  probabilitas  Chi-square  adalah 0.6279  lebih  besar  dari  taraf  signifikan  alpha  0.05  (5%)  maka  dapat  disimpulkan  Ho  diterima  dan  model  yang digunakan adalah model Random Effect Model (REM).
Uji LM (Lagrange Multiplier). Tabel 11 : Hasil Pemilihan Model Regresi Data Panel Uji Lagrange Multiplier (LM)
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 26.65001 1.132383 27.78240 (0.0000) (0.2873) (0.0000)
Sumber: Data Olahan, 2021 Dari tabel 4.11 diatas nilai probabilitas Breusch pagan sebesar 0.0000 lebih kecil dari nilai α = 0.05 yang artinya H 0 ditolak dan H 1 diterima. Dengan demikian model yang terpilih adalah model random effect model (REM).
Analisis Regresi Data Panel Tabel 12 : Hasil Uji Regresi Data Panel Metode Random Effect
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.111240 0.167858 0.662700 0.5093 DC -0.863602 0.185144 -4.664482 0.0000 LEV -0.027758 0.026140 -1.061931 0.2913 GO 0.036750 0.031438 1.168986 0.2457 FINANCIALDISTRESS 0.006078 0.003407 1.783931 0.0780 R-squared 0.350716 Mean dependent var -0.221103 Adjusted R-squared 0.320162 S.D. dependent var 0.532718 S.E. of regression 0.439238 Sum squared resid 16.39907 F-statistic 11.47838 Durbin-Watson stat 1.769558 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan hasil pengolahan regresi data panel dengan menggunakan model random effect model (REM), maka diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
Konservatisme Akuntansi it = 0.111240 + -0.863602C 1it + -0.027758LEV 2it + 0.036750GO 3it + 0.006078FINANCIALSDISTRESS 4it + e it Keterangan: Y it = Pajak Penghasilan Badan β 0 = Konstanta
β 1, β 2, β 3, β 4, β 5 = Koefisien Regresi Variabel Independen X 1it = Debt Covenant (DC) X 2it = Leverage (LEV) X 3it = Growth Opportunities (GO) X 4it = Financial Distress e it = Error Pengujian Hipotesis
Uji Parsial (Uji t) Tabel 13 : Hasil Uji Parsial (Uji t)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.111240 0.167858 0.662700 0.5093 DC -0.863602 0.185144 -4.664482 0.0000 LEV -0.027758 0.026140 -1.061931 0.2913 GO 0.036750 0.031438 1.168986 0.2457 FINANCIALDISTRESS 0.006078 0.003407 1.783931 0.0780 Sumber: Data Olahan, 2021 Uji Simultan (Uji f) Tabel 14 : Hasil Uji Simultan (Uji f) F-statistic 11.47838 Durbin-Watson stat 1.769558 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan hasil pada tabel 4.14 diatas, diperoleh nilai F hitung sebesar 11.47838 dengan probabilitas sebesar 0.000000  <  0.05  maka  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima  artinya  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Berarti, variabel debt covenant , leverage, growth  opportunities dan financial  distress berpengaruh  secara  simultan  terhadap  konservatisme  akuntansi.
e-ISSN: 2685-5607
PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 15 : Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) R-squared 0.350716 Mean dependent var -0.221103 Adjusted R-squared 0.320162 S.D. dependent var 0.532718 S.E. of regression 0.439238 Sum squared resid 16.39907

## Sumber: Data Olahan, 2021
Berdasarkan  hasil  tabel  di  atas,  nilai R-squared sebesar  pada  tabel  4.15  sebesar  0.350716.  Hal  ini menunjukan  bahwa  kontribusi  seluruh  variabel  independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  adalah  sebesar 35.07%, sedangkan sisanya sebesar 64.93% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diukur dalam model regresi ini.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Debt Covenant (DC) terhadap Konservatisme Akunatansi
Hipotesis pertama yang diajukan pada pnelitian ini adalah Debt Covenant (DC) berpengaruh terhadap Konservatisme Akuntansi.  Berdasarkan  hasil  Uji  Persial  (t)  yakni  hasil  pengujian  parsial  antara  variabel Debt  Covenant (DC) dengan  Konseravtisme  Akuntansi  menunjukan  nilai  t hitung sebesar  -4.664482  >  t tabel 1.98827  dan  nilai  probilitas sebesar 0.0000 < 0.05. Maka dari penelitian ini hipotesis yang diajukan diterima, sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Debt Covenant secara parsial berpengaruh signifikan terhadap pajak konservatisme akuntansi. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan hasil penelitian,  Budiandru et al (2019), Jao and Ho (2019) menunjukkan bahwa terdapat pengaruh secara signifikan debt covenant terhadap konservatisme akuntansi.

## Pengaruh Leverage (LEV) terhadap Konservatisme Akuntansi.
Hipotesis  pertama  yang  diajukan  pada  pnelitian  ini  adalah Leverage (LEV)  berpengaruh  negative  terhadap Konservatisme Akuntansi . Berdasarkan hasil Uji Persial (t) yakni hasil pengujian parsial antara variabel Leverage (LEV)  dengan  Konservatisme  Akuntansi  menunjukan  nilai  t hitung sebesar  -1.061931  >  t tabel 1.98827  dan  nilai probabilitas  sebesar  0.2913  >  0.05.  Maka  dari  penelitian  ini  hipotesis  yang  diajukan  ditolak  dan  sehingga  dapat disimpulkan bahwa variabel Leverage secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Namun  hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ursula  and  Adhvinna  (2018),  Sari (2020)  yang  menyatakan  adanya  pengaruh  positif  dan  pengaruh  secara  signifikan  antara leverage dengan konservatisme akuntansi.

## Pengaruh Growth Opportunities (GO) terhadap Konservatisme Akuntansi
Hipotesis  ketiga  yang  diajukan  pada  penelitian  ini  adalah Growth  Opportunities (GO)  berpengaruh  terhadap Konservatisme  Akuntansi.  Berdasarkan  hasil  Uji  Parsial  (t)  yakni  hasil  pengujian  parsial  antara  variabel Growth Opportunities (GO) dengan Konservatisme Akuntansi menunjukkan t hitung sebesar 1.168986 < t tabel 1.98827 dan nilai probabilitas  sebesar  0.2457  >  0.05  Maka  dari  penelitian  ini  hipotesis  yang  diajukan  ditolak  dan  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  variabel growth  opportunities secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap konservatisme  akuntansi.  Penelitian  ini  menunjukkan growth  opportunities bukan  merupakan  predictor  yang  dapat mempengaruhi  konservatisme  akuntansi  pada  perusahaan  sector  transportasi  yang  terdaftar  di  BEI  2017-2019. Kesempatan bertumbuh perusahaan membutuhkan dana yang sebagian besar berasal dari sumber eksternal, sehingga perusahaan  tidak  meminimalkan  laba  dengan  penerapan  konservatisme  akuntansi.  Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  hasil  penelitian  (Suwarti  et  al.  (2020),  Savitri  (2018)  menunjukan  bahwa  growth opportunities tidak berpengaruh terhadap konservatisme akuntansi.

## Pengaruh Financial Distress terhadap Konservatisme Akuntansi.
Hipotesis keempat yang diajukan pada penelitian ini adalah Financial Distress berpengaruh terhadap Konservatisme Akuntansi. Berdasarkan hasil Uji Parsial (t) yakni hasil pengujian parsial antara variabel Financial Distress dengan Konservatisme Akuntansi menunjukkan t hitung sebesar 1.783931 < t tabel 1.98827 dan nilai probabilitas sebesar 0.0780 > 0.05 5  Maka dari penelitian ini hipotesis yang diajukan diterima dan sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Financial Distress secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap konservatisme akuntansi. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Haryadi et al (2013) Gutika Putri (2018) yang menyatakan tidak ada pengaruh antara financial distress dengan konservatisme akuntansi. Namun hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sulastri and Anna (2018) yang menyatakan adanya pengaruh secara signifikan antara financial distress dengan konservatisme akuntansi.
Pengaruh  Debt  Covenant  (DC),  Leverage  (LEV),  Growth  Opportunities  (GO)  dan  Financial  Distress  secara simultan terhadap Konservatisme Akuntansi Berdasrkan  persamaa  regresi  secara  simultan  untuk  menguji Debt  Covenant (DC), Leverage (LEV), Growth Opportunities (GO) dan Financial Distress secara bersama-sama mempengaruhi Konservatisme Akuntansi sehingga diperoleh  niali  F hitung sebesar  11.47.838  dengan  probabilitas  sebesar  0.000000  <  0.05  maka  H0  ditolak  dan  Ha diterima artinya dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap  variabel  dependen.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  independen  secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Berarti, variabel debt covenant , leverage , growth opportunities dan financial distress berpengaruh secara simultan terhadap konservatisme akuntansi.

## PENUTUP
Debt  Covenat secara  persial  berpengaruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  pada  perusahaan  transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2019. Hal ini menunjukkan tingkat hutang yang tinggi menyebabkan tuntutan  atas  penerapan  konservatisme  akuntansi  oleh  kreditur  meningkat.  Hal  ini  disebabkan  karena  kreditur berkepentingan atas pengembalian dananya serta mengantisipasi adanya tindak kecurangan dari manajer.
Leverage secara persial tidak berpengaruh terhadap Konservatisme Akuntansi pada perusahaan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2019. Hal ini menunjukkan kemungkinan prinsip konservatisme yang merupakan  sikap  kehati-hatian  dalam  menghadapi  lingkungan  yang  tidak  pasti,  maka  perusahaan  akan  selalu menerapkan prinsip ini tidak peduli apakah hutangnya tinggi atau rendah.
Growth  Opportunities secara  persial  tidak  berpengaruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  pada  perusahaan transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2019.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  semua perusahaan  yang  bertumbuh  para  manajernya  akan  menerapkan  konservatisme  akuntasi.  Ada  kemungkinan  bahwa perusahaan  yang  bertumbuh  tersebut  membutuhkan  banyak  dana,  untuk  itu  agar  perusahaan  menunjuukan  kinerja yang baik dalam rangka menarik dana dari luar, perusahaan menggunakan kebijakan akuntansi yang berdampak pada nilai laba yang kelihatan besar.
Financial  Distress secara  persial  tidak  berpengaruh  terhadap  Konservatisme  Akuntansi  pada  perusahaan transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2019.  Hal  ini  menunjukkan  terjadi  karena kemungkinan  apabila  perusahaan  yang  mengalami  financial  distress  namun  tetap  menggunakan  akuntansi konservatif,  maka  laporan  keuangan  menjadi understatement sehingga  akan  memberikan  sinyal  buruk  bagi  pihak eksternal  terutama  pihak  kreditur  sehingga  pihak  kreditur  tidak  akan  memberikan  pinjaman  untuk  kelangsungan usaha perusahaan. Variabel debt covenant , leverage , growth opportunities dan financial distress berpengaruh secara simultan  terhadap  konservatisme  akuntansi  pada  perusahanan  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2017-2019  artinya  variabel  independen  dalam  penelitian  ini  secara  bersama-sama  mempengaruhi  besarnya tingkat konservatisme akuntansi ke perusahaan.

## DAFTAR RUJUKAN
Abdurrahman,  Muhammad  Affan,  and  Wita  Juwita  Ermawati.  2019.  “Pengaruh  Leverage,  Financial  Distress  Dan Profitabilitas  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Di  Indonesia  Tahun 2013-2017.” Jurnal Manajemen Dan Organisasi 9(3):164–73. doi: 10.29244/jmo.v9i3.28227.
Andreas, Hans Hananto, Albert Ardeni, and Paskah Ika Nugroho. 2017. “Konservatisme Akuntansi Di Indonesia.”
Jurnal Ekonomi Dan Bisnis 20(1):1. doi: 10.24914/jeb.v20i1.457.
Ardina,  Ayu  Martaning  Yogi,  and  Indira  Januarti.  2012.  “Penggunaan  Perspektif  Positive  Accounting  Theory Terhadap Konservatisme Akuntansi Di Indonesia.” Diponegoro Journal of Accounting 1(1):1–15. Aristi, M.D., Khalida, M. and Azmi, Z., 2021. Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomika, 11(1), pp.23-32.
Azmi, Z. and Januryanti, J., 2021. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Sticky Cost. J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains), 6(1), pp.274-280.
Baimwera,  Bernard.  2014.  “Analysis  Of  Corporate  Financial  Distress  Determinants :  A  Survey  Of  Non-Financial Firms Listed In The Nse Antony Murimi Muriuki.” 1(2):58–80.
Banjarnahor,  Erliana,  and  Khirstina  Curry.  2018.  “Ukuran  Perusahaan  Meningkatkan  Praktik  Perataan  Laba Perusahaan ?” (Iai 2014). doi: 10.14414/jbb.v7i2.1235.
Budiandru, Habsari Safa Putri,  and Safuan. 2019. “Debt Covenant, Investment Opportunity Set,  Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Konservatisme Akuntansi Pada Perusahaan Jasa Sub Sektor Property Dan Real Estate Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal  Ilmiah  MEA  (Manajemen,  Ekonomi,  &  Akuntansi) 3(3):232–47. doi: 10.31955/mea.vol3.iss3.pp232-247.
Christine, Debby, Jessica Wijaya, Kevin Chandra, Mia Pratiwi, Mahmuddin Syah Lubis, and Isna Asdiani Nasution.
e-ISSN: 2685-5607

## PENGARUH DEBT COVENANT, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KONSERVATISME AKUNTANSI (Faizah Hardiyanti, Zul Azmi dan Muhammad Ahyaruddin)
2019.  “Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Total  Arus  Kas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial Distress Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdapat Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014- 2017.” Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) 2(2):340–50. doi: 10.36778/jesya.v2i2.102. Dewi, Ni Kd Sri Lestari, and I. Ketut Suryanawa. 2014. “Earnings Quality in UK Private Firms: Comparative Loss Recognition Timeliness. Journal of Accounting and Economics.” E-Jurnal Akuntansi 7(1):223. Fatmariani.  2013.  “Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Debt  Covenant  Dan  Growth  Opportunities  Terhadap Konservatisme Akuntansi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Akuntansi 1:1–22.
Fitria.  2013.  “Pengaaruh  Size,  Profitabilitas,  Debt  Covenant  Dan  Growth  Opportunity  Terhadap  Konservatisme Akuntansi  Pada  Perusahaan  Jasa  Sub  Sektor  Transportasi Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2015-2019.” Journal of Chemical Information and Modeling 53(9):1689–99.
Ghazali, Aziatul Waznah, Nur Aima Shafie, and Zuraidah Mohd Sanusi. 2015. “Earnings Management: An Analysis of  Opportunistic  Behaviour,  Monitoring  Mechanism  and  Financial  Distress.” Procedia  Economics  and Finance 28(April):190–201. doi: 10.1016/s2212-5671(15)01100-4.
Harini,  Gustia,  Yesmira  Syamra,  and  Puguh  Setiawan.  2020.  “Pengaruh  Insentif  Pajak  ,  Pajak  ,  Dan  Cash  Flow Terhadap Konservatisme.” Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan Vol 11. No(Januari):10–23. Haryadi, Entis, Titi Sumiati, and Nana Umdiana. 2013. “Financial Distress, Leverage, Persistensi Laba Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Konservatisme Akuntansi.” Competitive Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 4(3):66–78. Hayn, Carla K., and Dan Givoly. 2000. “The Changing Time-Series Properties of Earning, Cash Flows and Accrual: Has Financial Reporting Become More Conservative?” Journal of Accounting and Economics 29:287–320. Hery.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan  Integrated  And  Comprehensiv  Edition. Jakarta:  Gramedia  windiasarana Indonesia.
Jao, Robert, and Devina Ho. 2019. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Dan Debt Covenant Terhadap Konservatisme Akuntansi.” Jurnal Riset Akuntansi Jambi 2(2):1–13. doi: 10.35141/jraj.v2i2.426.
Khan,  Mozaffar,  and  Ross  L.  Watts.  2009.  “Estimation  and  Empirical  Properties  of  a  Firm-Year  Measure  of Accounting  Conservatism.” Journal of Accounting and Economics 48(2–3):132–50. doi: 10.1016/j.jacceco.2009.08.002.
Lasdi,  Lodovicus.  2008.  “Perilaku  Manajemen  Laba  Perusahaan  Dan  Konservatisma  Akuntansi:  Berbeda  Atau Sama?” Jurnal Manajemen Teori Dan Terapan| Journal of Theory and Applied Management 1(2):109–25. doi: 10.20473/jmtt.v1i2.2361.
Lo, Andrew W. 2005. “Reconciling Efficient Markets with Behavioral Finance : The Adaptive Markets Hypothesis
∗ .” 0920(617).
Mamesah, Melisa, David P. E. Saerang, and Linda Lambey. 2016. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Penerapan Konservatisme  Akuntansi  Pada  Perusahaan  Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia,  Bursa Malaysia  Dan  Singapore  Stock  Exchange  Tahun  2010-2014.” Accountability 5(2):237.  doi: 10.32400/ja.14438.5.2.2016.237-248.
Noviantari,  Ni  Wayan,  and  Ni  Made  Dwi  Ratnadi.  2015.  “Pengaruh  Financial  Distress,  Ukuran  Perusahaan,  Dan Leverage Pada Konservatisme Akuntansi.” E-Jurnal Akuntansi 11(3):646–60.
Pahriyani,  Rina  Aulia,  and  Antung  Noor  Asiah.  2018.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Dan  Financial Distress  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Industri  Barang  Dan  Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Manajemen Dan Akuntansi 11(1):10–20.
Pambudi,  Januar  Eky.  2017.  “Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  Dan  Debt  Covenant  Terhadap  Konservatisme Akuntansi.” Competitive Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 1(1):87. doi: 10.31000/competitive.v1i1.109. Pramudita,  Nathania.  2012.  “Pengaruh  Tingkat  Kesulitan  Keuangan  Dan  Tingkat  Hutang  Terhadap  Konservatisme Akuntansi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei.” Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi 1(2):1–6.
Priambodo, Muhammad Setio. 2015. “Perusahaan-Perusahaan Di Indonesia.”
Putra,  Iddha,  and  Vita  Sari.  2020.  “Pengaruh  Financial  Distress,  Leverage,  Dan  Profitabilitas  Terhadap Konservatisme Akuntansi.” SpringerReference 2(4):3500–3516. doi: 10.1007/springerreference_1486. Quljanah, Elva Nuraina, and Wijaya. 2017. “Pengaruh Growth Opportunity Dan Leverage Terhadap Konservatisme Akuntansi (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Terdaftar Di Bei).” Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi 5(1):477–89.
Raharjo, Riski Setiyo, and Nurul Hasanah Uswati Dewi. 2016. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Rasio Leverage, Dan Intensitas  Modal  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi  Pasca  Adopsi  Penuh  IFRS.” Artikel  Ilmiah  STIE Perbanas Surabaya 1–12.
Rahayu,  putri,  and  Dani  Sepian.  2017.  “Pengaruh  Rasio  Keuangan  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial Distress (Studi Emprisi Pada Perusahaan Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia).” 1(1):13.
Ramadhani,  Ayu Suci, and Niki Lukviarman. 2009. “Perbandingan Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model  Altman  Pertama,  Altman  Revisi,  Dan  Altman  Modifikasi  Dengan  Ukuran  Dan  Umur  Perusahaan Sebagai Variabel Penjelas.” Jurnal Siasat Bisnis 13(1):15–28.
Risdayani, Fani, and Kusmuriyanto. 2015. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Penerapan Konservatisme Akuntansi.” Accounting Analysis Journal 4(3):1–10. doi: 10.15294/aaj.v4i3.8305. Rosa Dewinta, Ida, and Putu Ery Setiawan. 2016. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Profitabilitas, Leverage,  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Tax  Avoidance.” E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana 14(3):1584–1615.
Sari, Rika Rachma, and Veni Soraya Dewi. 2018. “Pengaruh Growth Opportunity, Leverage, Financial Distress, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Konservatisme Akuntansi.” Ekonomi Dan Bisnis 19(1):38–47.
Sari,  Warsani  Purnama.  2020.  “The  Effect  of  Financial  Distress  and  Growth  Opportunities  on  Accounting Conservatism  with  Litigation  Risk  as  Moderated  Variables  in  Manufacturing  Companies  Listed  on  BEI.” Budapest  International  Research  and  Critics  Institute  (BIRCI-Journal)                   :  Humanities  and  Social Sciences 3(1):588–97. doi: 10.33258/birci.v3i1.812. Shroff,  Pervin  K.,  Ramgopal  Venkataraman,  and  Suning  Zhang.  2013.  “The  Conservatism  Principle  and  the Asymmetric  Timeliness  of  Earnings:  An  Event-Based  Approach.” Contemporary  Accounting  Research 30(1):215–41. doi: 10.1111/j.1911-3846.2011.01151.x.
Sidik, Mohamad, and Putri Nurmala. 2018. “The Influence of Financial Distress , Growth Opportunities , and Debt Covenant To Conservatism of Accounting Company.” 165–71.
Sulastri,  Susi,  and  Yane  Devi  Anna.  2018.  “Pengaruh  Financial  Distress  Dan  Leverage  Terhadap  Konservatisme Akuntansi.” Akuisisi: Jurnal Akuntansi 14(1):59–69. doi: 10.24127/akuisisi.v14i1.251.
Sumantri, Indra Iman. 2016. “Pengaruh Insentif Pajak , Growth Opportunity , Dan Leverage Terhadap.” (1989):122– 45.
Susanto,  Barkah,  and  Tiara  Ramadhani.  2016.  “FAKTOR-FAKTOR  YANG  MEMENGARUHI KONSERVATISME  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  2010-2014).” Jurnal Bisnis Dan Ekonomi 23(2):142–51.
Suwarti, Titiek, Listyorini Wahyu Widari, Ida Nurhayati, and Swa Zulfa Ainunnisa. 2020. “Pengaruh Debt Covenant
,  Profitabilitas  Dan  Growth  Opportunities  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi  (  Study  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei.” Proceeding SENDIU (5):978–79.
Tazkiya,  Hasina,  and  Sulastiningsih  Sulastiningsih.  2020.  “Pengaruh  Growth  Opportunity,  Financial  Distress,  Ceo
Retirement  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi.” Kajian  Bisnis  STIE  Widya  Wiwaha 28(1):13–34.  doi: 10.32477/jkb.v28i1.375.
Udayana,  E-jurnal  Akuntansi  Universitas.  2017.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Potensi  Kesulitan  Keuangan Pada  Konservatisme  Akuntansi  Dengan  Leverage  Sebagai  Pemoderasi.” E-Jurnal  Akuntansi 18(3):2477– 2504.
Ursula, Anti Esa, and Vitta Vidya Adhvinna. 2018. “Pengaruh Kepemilikan Manjerial Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Growth Opportunities Terhadap Konservatisme Akuntansi.” 18. Watts, Ross L. Zimmerman, Jerold L. 1986. “No Title.” Positifve Accounting Theory (1):1. Watts, Ross L. 2003. “William E . Simon Graduate School of Conservatism in Accounting.” Wicaksono, Arif Ranu, Wing Wahyu Winarno, Andi Sunyoto, and Project Based Learning. 2015. “Perancangan Dan Implementasi E-Learning Pendukung Project Based Learning.” Seminar Nasional Teknologi Informasi Dan Komunikasi 2015(Sentika):333–43.
Wiecandy,  Nicko,  and  Khairunnisa.  2018.  “Pengaruh  Kesulitan  Keuangan  ,  Risiko  Litigasi  Dan  Political  Cost
Terhadap Konservatisme Akuntansi.” Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi 5(3):64–73. doi: 10.29407/jae.v5i3.14171.
Yatulhusna, Najmi. 2013. “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Umur, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba.” Manajemen Laba 1(1):154.