## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN UNIVERSITAS JAMBI
https://online-journal.unja.ac.id/jaku

## THE EFFECT OF DISCLOSURE OF CSR DIMENSIONS ON FINANCIAL PERFORMANCE AND ITS IMPACT ON COMPANY VALUE ON BANKING IN INDONESIA STOCK EXCHANGE AND
MALAYSIA STOCK EXCHANGE 2017-2019

## PENGARUH PENGUNGKAPAN DIMENSI CSR TERHADAP KINERJA KEUANGAN DAN DAMPAKNYA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERBANKAN DI
BEI DAN MSE TAHUN 2017-2019
Oleh:
Nurfitriani 1) , Mukhzarudfa 2) , Ilham Wahyudi 3)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2020
2&3) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jambi – Indonesia Email: 1) nurfitriani95@gmail.com , 2) mukhzarudfa@unja.ac.id , 3) Ilham_wahyudi@unja.ac.id

## ABSTRCT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  CSR  on  economic,  social  and  environmental  dimensions  on  financial performance and its impact  on corporate value in banking  on the Indonesia  Stock Exchange (IDX) and Malaysia Stock Exchange (MSE) 2017-2019. The population of this research is banking on the IDX and MSE. The sampling technique  used  purposive  sampling,  namely  30  for  banks  on  the  IDX  and  27  for  banks  on  MSE.  The  analysis technique  used  is  path  analysis  and  difference  test  with  the  help  of  the  SPSS  23  program.  The  results  show  that partially, the economic and environmental dimensions of CSR affect the financial performance of banks on the IDX, while  the  environmental  dimensions  affect  the  financial  performance  of  MSE  banking.  Then  the  partial  results  of CSR  in  economic  and  social  dimensions  do  not  affect  firm  value  both  on  banks  on  the  IDX  and  MSE,  while  the environmental dimensions affect firm value in banks on MSE. The simultaneous results show that all dimensions of CSR  have  no  effect  on  financial  performance  and  firm  value  in  banks  on  the  IDX,  while  all  dimensions  of  CSR affect  financial  performance  and  firm  value  in  MSE  banking.  Financial  performance  affects  firm  value  both  in banks on the IDX and MSE. The results of  the intervening  test  show that the economic, social and environmental dimensions of CSR have an effect on firm value through financial performance in both banks on the IDX and MSE. Different  test  results  show  that  the  economic  dimensions  of  CSR,  financial  performance  and  firm  value  differ between banks on the IDX and MSE, while CSR social and environmental dimensions do not differ between banks on the IDX and MSE.
Keywords:   CSR in Economic Dimensions, CSR Social Dimensions, CSR Environmental Dimensions, Financial Performance, and Company Value

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dimensi ekonomi CSR, sosial dan lingkungan terhadap kinerja keuangan dan dampaknya terhadap nilai  perusahaan pada perbankan di  Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Malaysia Stock  Exchange  (MSE)  tahun  2017-2019.  Populasi  penelitian  ini  adalah  perbankan  di  BEI  dan  MSE.  Teknik pengambilan  sampel  menggunakan purposive  sampling yaitu  sebanyak  30  untuk  perbankan  di  BEI  dan  27  untuk perbankan di MSE. Teknik analisa yang digunakan adalah analisis jalur dan uji beda dengan bantuan program SPSS 23. Hasil penelitian menunjukan bahwa secara parsial dimensi ekonomi CSR dan lingkungan berpengaruh terhadap kinerja  keuangan  pada  perbankan  di  BEI  sedangkan  dimensi  lingkungan  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan pada  perbankan  MSE.  Kemudian  hasil  parsial  dimensi  ekonomi  CSR  dan  sosial  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan baik  pada perbankan di BEI maupun MSE, sedangkan dimensi  lingkungan berpengaruh terhadap nilai perusahaan  pada  perbankan  di  MSE.  Hasil  secara  simultan  menunjukan  CSR  seluruh  dimensi  tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  dan  nilai  perusahaan  pada  perbankan  di  BEI  sedangkan  CSR  seluruh  dimensi berpengaruh terhadap kinerja keuangan dan nilai perusahaan pada perbankan MSE. Kinerja keuangan berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  baik  pada  perbankan  di  BEI  maupun  MSE.  Hasil  uji  intervening  menunjukan  bahwa dimensi ekonomi CSR, sosial dan lingkungan berpengaruh terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan baik pada perbankan di BEI maupun MSE. Hasil uji beda menunjukan bahwa  dimensi ekonomi CSR, kinerja keuangan serta nilai perusahaan berbeda antara perbankan di BEI dan MSE, sedangkan  dimensi sosial CSR dan lingkungan, tidak berbeda antara perbankan di BEI dan MSE.
Kata Kunci:   Dimensi  Ekonomi  CSR,  Dimensi  Sosial  CSR,  Dimensi  Lingkungan  CSR,  Kinerja  Keuangan,  Dan Nilai Perusahaan.
1. PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Corporate  Social  Responsibility (CSR)  atau tanggung  jawab  sosial  adalah  komitmen  berkelanjutan dari  perusahaan  untuk  bertanggungjawab  baik  secara ekonomi,  sosial,  dan  ekologis  kepada  masyarakat, lingkungan  serta  para  pemangku  kepentingan  (Lako, 2011).  CSR  memiliki  tiga  aspek  dimensi  yaitu ekonomi,  sosial  dan  lingkungan.  Aryawan,  Rahyuda, dan  Ekawati  (2017)  menyatakan  bahwa  program  CSR yang mencakup ketiga aspek tersebut dapat membentuk opini,  pendapat,  penilaian  dan  tanggapan  masyarakat pada  perusahaan  yang  menjalankan  program  CSR dilingkungan sekitar tempat perusahaan berdiri sehingga  dapat  mempengaruhi  citra  perusahaan.  Citra perusahaan yang positif adalah aset karena memengaruhi  persepsi  pelanggan  tentang  komunikasi dan  operasi  perusahaan  dan  pada  akhirnya  akan menarik investor dan pelanggan terhadap perusahaan.
Persentase  pengungkapan  CSR  pada  perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018 adalah sebagai berikut:

## Tabel 1.  Jumlah Perusahaan yang Mengungkapkan
CSR  Tahun 2018

## Sumber: data diolah peneliti, 2020
Tabel  1 di  atas memperlihatkan bahwa sub sektor perbankan  yang  merupakan  bagian  dari  sektor keuangan,  memiliki  tingkat  pengungkapan  CSR  yang cukup  tinggi  yaitu  sebanyak  11  perusahaan  atau 14,86%  dari  total  seluruh  pengungkapan.  UU  No.  40 tahun  2007  menyebutkan  bahwa  kewajiban  CSR diberikan kepada perusahan yang menjalankan kegiatan usaha dibidang dan/atau berkaitan dengan sember daya alam, sedangkan perbankan adalah perusahaan dibidang jasa.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  bank  mengungkapkan CSR secara sukarela.
Pengungkapan  CSR  tentu  mencerminkan  upaya bank  dalam  menunjukkan  apa  yang  telah  mereka
lakukan  dan  capai  dalam  berbagai  kategori  CSR.  Hal ini  mendukung  teori  legitimasi  dimana  bank  terus berupaya  memastikan  bahwa  mereka  beroperasi  dalam batasan  dan  norma  masyarakat  masing-masing.  Dalam mengadopsi  perspektif  teori  legitimasi,  bank  akan secara  sukarela  melaporkan  kegiatan  jika  manajemen merasa  bahwa  kegiatan  tersebut  diharapkan  oleh masyarakat dimana perusahaan beroperasi (Santhirasegar et al., 2018).
Banyak  orang  berpikir  bahwa  industri  perbankan tidak  perlu  melakukan  kegiatan  CSR  karena  produk tersebut  adalah  produk  keuangan.  Namun,  perbankan adalah  industri  keuangan  yang  memainkan  peran penting  dalam  perekonomian.  Secara  umum,  bank bertindak  sebagai  perantara  keuangan  di  masyarakat, yaitu,  bank  menilai  aset  keuangan,  mengawasi peminjam,  mengelola  keuangan  dan  mengatur  sistem pembayaran.  Di  sisi  lain,  bank,  terutama  bank komersial  adalah  lembaga  yang  berorientasi  laba. Dalam upaya untuk menghasilkan laba, bank menggunakan  sumber  daya  yang  dipercayakan  oleh pihak  ketiga,  yang  berarti  aktivitasnya  berdasarkan kepercayaan publik (Krasodomoska, 2015).
Malaysia  adalah  salah  satu  negara  di  ASEAN yang  juga  memberlakukan  persyaratan  pelaporan  CSR untuk  perusahaan  publik.  Pada  tanggal  14  Desember 2006,  Bursa  Malaysia  atau  Malaysia  Stock  Exchange mewajibkan  semua  perusahaan  yang  terdaftar  untuk melaporkan  tindakan  CSR  mereka  dalam  laporan tahunan  mereka  (Bursa  Malaysia  Securities  Berhad, 2015).
Observasi yang dilakukan di lapangan menunjukan  bahwa  meskipun  bank  mengungkapan CSR,  namun  isu  negatif  tetap  menerpa  bank.  Korupsi, tidak  menjaga  data  privasi  nasabah,  melanggar peraturan  yang  berlaku  dan  tidak  bertanggung  jawab perusahaan  terhadap  layanan  nasabah  dan  produk dianggap  sebagai  kebohongan  atas  program  CSR.  Isu negatif dan kasus fraud dapat merusak citra perusahaan yang sudah dibangun melalui pelaporan CSR, sehingga pada akhirnya akan mempengaruhi nilai perusahaan.
Perbankan  sebagai  salah  satu  lembaga  yang menjalankan  fungsi  intermediasi  atas  dana  yang diterima  dari  masyarakat  wajib  memperhatikan  nilai perusahaan. Hal ini dikarenakan bahwa nilai perusahaan  mencerminkan  seberapa  besar  nilai  aset yang  dimiliki  oleh  bank  misalnya  surat-surat  berharga. Apabila bank gagal dalam menjaga nilai perusahaannya maka  akan  menyebabkan  berkurangnya  kepercayaan nasabah serta lembaga-lembaga yang menyimpan dana ataupun  menginvestasikan  modalnya  ke  bank  tersebut, dan  ini  berdampak  pada  timbulnya  kekurangan  atas dana  yang  dikelola  untuk  mendapatkan  keuntungan. Oleh karena itu, bank harus menjaga setiap kegiatannya demi  meningkatkan  nilai  perusahaan  (P.  Y.  Sari  dan Priantinah, 2018).
Ilmi  et  al.  (2017)  menyatakan  bahwa  ketika keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  meningkat, maka  nilai  perusahaan  juga  akan  meningkat.  Hal  ini
menunjukkan  ketika  kemampuan  manajemen  dalam mengelola  aset  untuk  menghasilkan  laba  maksimum maka dapat memberikan kepercayaan pemegang saham terhadap  kualitas  manajemen  perusahaan  yang  baik. Pemegang  saham  dapat  mengetahui  tingkat  dividen yang  akan  diperoleh  melalui  pendapatan  perusahaan. Semakin  tinggi  kinerja  keuangan  perusahaan,  semakin tinggi nilai perusahaan.  Penelitian yang dilakukan oleh Sari  dan  Priantinah  (2018);  Ardimas  dan  Wardoyo (2014)  menunjukan  hasil Return  on  Asset dan Return on  Equity berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
Kinerja  keuangan  perusahaan  menjadi  mediasi antara pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan dengan  nilai  perusahaan.  Kinerja  keuangan  digunakan sebagai variabel intervening karena prestasi manajemen yang  dapat  diukur  dari  sudut  keuangan  adalah  kinerja keuangan.  Laporan  laba  merupakan  informasi  utama yang dapat menggambarkan kinerja keuangan perusahaan  dimana  apabila  perusahaan  memperoleh laba  yang  meningkat  dari  tahun  ke  tahun  maka  akan mempengaruhi  pembagian  deviden  dan  kepercayaan investor  atas  kelangsungan  hidup  perusahaan  yang melakukan  CSR.  Hal  ini  akan  menarik  investor  untuk menanamkan modalnya pada suatu perusahaan (Oktaviami dan Paskah, 2016).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Maryanti  dan Fithri (2017); Oktaviami dan Paskah (2016);  Panjaitan (2015) dan Suhartini dan Megasyara (2019) menunjukan hasil bahwa CSR melalui kinerja keuangan berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.  Panjaitan  (2015)  menyatakan  bahwa pengungkapan  CSR  sebagai  variabel  independen  tidak dapat  secara  langsung  mempengaruhi  nilai  perusahaan karena  CSR  hanya  menjelaskan  prosentase  luas pengungkapan, yang bagi masyarakat awam merupakan ukuran  yang  tidak  konkret  dalam  mempengaruhi keputusan  investasi,  sehingga  diperlukan  kinerja keuangan sebagai variabel intervening untuk menjelaskan  pengaruh Corporate  Social  Responsibility terhadap nilai perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Margaretha  dan Witedjo  (2017)  tidak  menemukan  adanya  pengaruh negatif  yang  dihasilkan  dari  ketiga  dimensi  CSR terhadap  ROA  dan  ROE,  kecuali  dimensi  lingkungan yang  ditemukan  menghasilkan  pengaruh  negatif terhadap  ROE.  Variabel  ROA  ditemukan  memiliki hubungan  positif  dengan  kinerja  Dimensi  lingkungan CSR  dan  tenaga  kerja,  sedangkan  variabel  ROE ditemukan  memiliki  hubungan  positif  dengan  kinerja CSR  dimensi  tenaga  kerja  dan  masyarakat.  Sedangkan Oktaviami  dan  Paskah    (2016)  menyatakan  bahwa kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  ROE  tidak mampu  mempengaruhi  hubungan  tidak  langsung  CSR terhadap nilai perusahaan.
CSR  yang  diungkapkan  oleh  bank  dalam  laporan tahunan hanya berfokus pada aspek-aspek tertentu yang memberi  mereka  visibilitas  tertinggi  seperti  filantropi dan hubungan masyarakat yang menyangkut komunitas
dan  masyarakat.  Dengan  demikian,  sangat  penting untuk  menemukan  hubungan  antara  pengungkapan CSR  dan  kinerja  perusahaan  dalam  hal  kinerja  pasar dan  akuntansi  untuk  mendorong  lebih  banyak perusahaan di Indonesia dan Malaysia untuk mempraktikkan  pengungkapan  CSR  sehingga  mampu menuju  praktik  CSR  yang  lebih  baik  untuk menciptakan  pengembangan  ekonomi  dan  pasar modal yang unggul (Mohd Razali et al., 2018).
Sifat pengungkapan yang berbeda antara Indonesia  dan  Malaysia  juga  menjadi  perhatian  bagi peneliti. Pengungkapan wajib berdampak pada kegiatan perusahaan  karena  peningkatan  transparansi  dapat memudahkan  pemerintah  dan  kelompok  kepentingan untuk  menekan  perusahaan  agar  terlibat  dalam  lebih banyak  kegiatan  CSR  (Chen,  Hung  dan  Wang,  2018). Sebagai  jenis  pengungkapan  sukarela,  pengungkapan CSR  diyakini  dapat  mengurangi  asimetri  informasi antara  manajer  dan  investor.  Pelaku  CSR  yang  tinggi mengungkapkan  lebih  banyak  informasi  CSR  karena mereka  mengharapkan  mendapat  manfaat  di  pasar keuangan (Michaels dan Gruning, 2018)
Penelitian  yang  menguji  pengaruh  CSR  terhadap kinerja  keuangan  dan  nilai  perusahaan  telah  banyak dilakukan,  akantetapi  pengujian  atas  dimensi  ekonomi, sosial  dan  lingkungan  yang  merupakan  bagian  dari CSR  belum  sebanyak  penelitian  mengenai  pengaruh CSR  secara  keseluruhan.  Perbedaan  penelitian  ini dengan  penelitian  sebelumnya  adalah  CSR  dianalisis secara  parsial  berdasarkan  standar Global  Reporting Initiative yaitu  dimensi  ekonomi,  dimensi  sosial  dan dimensi  lingkungan,  dianalisis  pengaruhnya  terhadap kinerja  keuangan  serta  implikasinya  terhadap  nilai perusahaan. Demikian juga pada objek penelitian, yakni hanya  dikhususkan  pada  perbankan  di  Indonesia  dan Malaysia untuk melihat perbandingan dari pengungkapan  masing-masing  dimensi  CSR,  kinerja keuangan dan nilai perusahaan.

## 1.2.   Rumusan Masalah
1 Apakah pengungkapan dimensi ekonomi berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  dan dampaknya  terhadap  nilai  peruahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange?
2. Apakah  pengaruh  pengungkapan  dimensi  sosial CSR  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  dan dampaknya  terhadap  nilai  peruahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange?
3. Apakah  pengungkapan  dimensi  lingkungan  CSR berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  dan dampaknya  terhadap  nilai  peruahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange?
4. Apakah  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  dari pengungkapan dimensi CSR, nilai perusahaan dan kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange?

## 1.3.  Tujuan Penelitian
1. Untuk  menganalisis  pengaruh  pengungkapan dimensi  ekonomi  terhadap  kinerja  keuangan  dan dampaknya  terhadap  nilai  peruahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
2. Untuk  menganalisis  pengaruh  pengungkapan dimensi  sosial  CSR  terhadap  kinerja  keuangan dan  dampaknya  terhadap  nilai  peruahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
3. Untuk  menganalisis  pengaruh  pengungkapan dimensi  lingkungan  CSR  terhadap  kinerja keuangan dan dampaknya terhadap nilai peruahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
4. Untuk  menganalisis  perbedaan  yang  signifikan dari pengungkapan dimensi CSR, nilai perusahaan dan  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange

## 2. KAJIAN  PUSTAKA  DAN  PERUMUSAN HIPOTESIS
2.1.  Corporate Social Responsibility (CSR)
CSR  adalah  konsep  atau  tindakan  yang  diambil oleh  perusahaan  sebagai  rasa  tanggung  jawab  sosial terhadap  perusahaan  dan  lingkungan  tempat  mereka beroperasi,  seperti  halnya  kegiatan  yang  dapat meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat  setempat  dan melindungi  lingkungan,  memberikan  beasiswa  kepada anak-anak  di  daerah  tidak  dapat  mendanai  untuk pemeliharaan  fasilitas  umum,  sumbangan  untuk membangun desa / fasilitas masyarakat yang sosial dan berguna bagi banyak orang, terutama orang-orang yang berada  di  sekitar  perusahaan  berada    (Kamatra  dan Kartikaningdyah, 2015).
Konsep CSR dapat dilihat dalam istilah keberlanjutan  dan  bisnis.  Pengakuan  bahwa  CSR bernilai  bagi  perusahaan,  dan  karenanya  akan  ada harapan  tertentu  di  sekitar  operasi  perusahaan: komunikasi  yang  baik  dari  perusahaan  dengan pemangku  kepentingan  eksternal;  kebijakan  terbuka dan  jujur  dalam  perusahaan;  keprihatinan  dari  atas  ke bawah  dan  minat  pada  masalah  sosial  dan  lingkungan; catatan  tindakan  terkait  dengan  dampak  sosial  dan lingkungan  perusahaan.  Semua  ini  akan  membentuk kerangka  kerja  untuk  kebijakan  CSR  perusahaan (Kelsall,  2019).  CSR  dilihat  dari  segi signaling  theory yang  menyatakan  bahwa  konsumen  mengasosiasikan kualitas produk yang lebih tinggi dengan kewarganegaraan perusahaan yang proaktif dan pencari kerja  potensial  menghargai  catatan  CSR  perusahaan
sebagai  sinyal  untuk  daya  tarik  organisasi  (Ghafoor, Dean dan Saeed, 2015).
a.   Mandatory CSR
Peran kepemimpinan yang kuat dari pemerintah seperti Undang-Undang, Peraturan dan Peraturan, dll menjadikan  pendekatan  CSR  wajib  yang  didasarkan pada  konsep  tugas  dan  tanggung  jawab.  Sejumlah pendukung  lingkungan  dan  pembangunan  terus mendesak  untuk  peraturan  wajib.  Dalam  pandangan mereka,  CSR  sukarela  tidak  dapat  memberikan akuntabilitas  kepada  orang-orang  yang  dirugikan  oleh operasi  perusahaan.  Serikat  pekerja  dan  organisasi masyarakat  sipil  menekankan  bahwa  inisiatif  sukarela tidak  cukup  untuk  melindungi  hak-hak  pekerja  dan warga  negara.  Mereka  menganjurkan  untuk  kerangka kerja  peraturan  menetapkan  standar  minimum  dan memastikan  lapangan  bermain  yang  setara.  Mereka juga  menegaskan  bahwa  agar  dapat  dipercaya,  praktik CSR  tidak  dapat  dikembangkan,  diimplementasikan dan  dievaluasi  secara  sepihak  oleh  bisnis,  melainkan dengan keterlibatan para pemangku kepentingan terkait. Mereka  juga  meminta  mekanisme  yang  efektif  untuk memastikan  akuntabilitas  perusahaan  atas  dampak sosial dan lingkungannya (Adhikari, 2014).

## b.   Voluntary CSR
Pendekatan  CSR  sukarela  adalah  pendekatan  yang mencakup  kewajiban  yang  dibebankan  sendiri  dan instrumen  yang  dinegosiasikan  kepada  perusahaan untuk  CSR.  Biasanya  ini  hasil  dari  fakta  bahwa perusahaan  itu  sendiri  memilih  untuk  mengeluarkan seperangkat  aturan.  Sifat  sukarela  dari  CSR  sering diartikan  oleh  bisnis  berarti  bahwa,  karena  kegiatan CSR tidak mengikat, mereka selalu opsional dan karena itu  dapat  ditentukan  hanya  oleh  bisnis.  Pendekatan  ini menekankan  bahwa  nilai  CSR  terletak  pada  sifat sukarela.  Mereka  yang  memiliki  posisi  yang  kurang terpolarisasi  menyarankan  bahwa  CSR  tidak  harus banyak  diatur  tetapi  negara  harus  menyediakan lingkungan yang mendukung (Adhikari, 2014).

## 2.2.  Dimensi CSR
Samuel  (2008)  dalam  Kartikasari  dan  Yulianto (2017) mendefinisikan CSR kedalam tiga dimensi yaitu dimensi ekonomi, sosial dan lingkungan.
a. Dimensi ekonomi
Aspek/dimensi  ekonomi  memikul  tanggung  jawab perusahaan  bahwa  perusahaan  akan  berusaha  keras untuk  bisnis  jangka  panjang  yang  berkelanjutan, untuk  merespons  risiko  bisnis  secara  memadai  dan untuk  menciptakan  keamanan  yang  diperlukan, bagaimana  para  pemegang  saham,  investor  dan pekerja,  dan  dengan  demikian  masyarakat  pada umumnya.  Dimensi  ini  memberikan  indikator ekonomi  berikut  termasuk  dampak  ekonomi langsung  dan  tidak  langsung  pada  masyarakat melalui  daya  beli  dan  dampak  geografis,  ekonomi; dampak ekonomi melalui proses bisnis; outsourcing,  pengetahuan,  inovasi,  investasi  sosial pada  karyawan  dan  konsumen;  dan  pajak,  insentif
pajak,  upah,  pensiun,  dan  tunjangan  lain  yang dibayarkan kepada karyawan (Arsic et al., 2017).
b. Dimensi Sosial Dimensi sosial CSR adalah perusahaan berkontribusi pada pengembangan masyarakat yang lebih baik. Misalnya, perusahaan mendukung bisnis, budaya, dan olahraga yang ramah lingkungan (Oh et al.,  2017).  Dimensi  sosial  dari  CSR  adalah  faktor kunci  dalam  membangun  hubungan  antara  bisnis dan  masyarakat.  Tanggung  jawab  sosial  berarti bertanggung  jawab  atas  dampak  sosial  perusahaan terhadap  orang  -  bahkan  secara  tidak  langsung. Tujuan  dasar  dari  dimensi  sosial  adalah  bahwa perusahaan  harus  bekerja  untuk  membangun masyarakat  yang  lebih  baik  secara  keseluruhan  dan mengintegrasikan  kepedulian  sosial  dalam  operasi bisnis  mereka  dan  mempertimbangkan  cakupan penuh  dampaknya  terhadap  masyarakat  (Nasrullah dan Rahim, 2014).
c. Dimensi lingkungan
Prasiska  et  al.,  (2017)  menyatakan  bahwa  dimensi lingkungan  adalah  menciptakan  lingkungan  yang sehat dan aman, mengelola limbah dengan baik dan menciptakan produk-produk yang ramah lingkungan.  Bajra  (2015)  menyatakan  bahwa indikator dalam dimensi lingkungan yaitu pengendalian  polusi  yang  baik,  menciptakan lingkungan yang sehat, pelaksanaan program dalam pengelolaan  dan  pelestarian  lingkungan  dan pengelolaan sampah.

## 2.3.  Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  proses  mengeksplorasi nilai  ekonomi  suatu  perusahaan.  Nilai  perusahaan digunakan  untuk  mengetahui  nilai  pasar  wajar  suatu bisnis.  Ini  membantu  investor  dalam  pengambilan keputusan mereka (Hafez, 2016). Semakin tinggi harga suatu  saham  maka  nilai  perusahaan  juga  akan  semakin tinggi.  Saham  merupakan  bukti  kepemilikan  atas suatu perusahaan  yang  berbentuk  perseoran  terbatas.  Harga saham  dapat  berubah  yaitu  bisa  naik  bisa  turun tergantung  pada  resiko  dan  prospek  perusahaan tersebut . Saham merupakan sertifikat atau tanda otentik bagi  pemegangnya  yang  mempunyai  kekuatan  hukum sebagai  keikutsertaan  di  dalam  perusahaan  dan memiliki  nilai  nominal  (mata  uang)  serta  dapat diperjualbelikan (Warti, 2017).
Suad  (2008)  dalam  Arma’atush  dan  Susyanti, (2019)  menyatakan bahwa nilai perusahaan merupakan harga  perusahaan  apabila  dijual  yang  calon  pembeli bersedia  untuk  membayarnya.  Nilai  jual  saham  pada perusahaan otomatis akan meningkat apabila perusahaan  memiliki  nilai  yang  tinggi.  Semakin  tinggi nilai  perusahaan  maka  semakin  tinggi  harga  saham yang  ditawarkan  perusahaan  kepada  investor  dimana dalam  hal  ini  kesejahteraan  pemilik  perusahaan  juga akan meningkat. Apabila perusahaan tersebut mempunyai nilai atau prestasi yang sangat tinggi maka tidak  akan  sulit  bagi  perusahan  untuk  menghadapi persaingan dengan perusahaan lain yang sejenis. Hal ini
akan  membuat  masyarakat  memberikan  banyak  nilai positif  dan  juga  keuntungan  kepada  perusahaan  yang bernilai atau berprestasi tinggi.

## 2.4.  Kinerja Keuangan
Sistem  pengukuran  kinerja  mempunyai  peranan penting  dalam  suatu  organisasi  dimana  tidak  hanya berperan  mengawasi  kinerja  manajer  dan  kemajuan perusahaan  dalam  mencapai  tujuan  yang  diinginkan, tetapi  juga  untuk  membatu  para  manajernya  dalam mengawasi  posisi  startegis perusahaan. Melalui  ukuran kinerja,  sebuah  organisasi  dapat  mengkomunikasikan harapan  dan  keinginannya  terhadap  para  manajer tentang  bagaimana  seharusnya  mereka  berperilaku  dan bertindak  serta  bagaimana  mengevaluasi  tindakan tersebut (Krismiaji dan Aryani, 2011),
Perusahaan  dapat  menggunakan  ukuran  kinerja keuangan untuk mengevaluasi kinerja organisasi  dalam dimensi-dimensi penting bagi kesehatan dan keberalangsungan  organisasi  tersebut  seperti  dimensi tingkat likuiditas, profitabilitas dan solvabilitas (Krismiaji dan Aryani, 2011). Ukuran kinerja keuangan dapat  menggunakan  rasio  keuangan.  White  (2003) menggunakan  rasio  keuangan  untuk  membandingkan risiko  dan  pengembalian  perusahaan  yang  berbeda untuk membantu investor ekuitas dan kreditor membuat investasi  cerdas  dan  keputusan  kredit.  Keputusan semacam  itu  memerlukan  evaluasi  perubahan  kinerja dari  waktu  ke  waktu  untuk  investasi  tertentu  dan perbandingan  antara  semua  perusahaan  dalam  satu industri  pada  titik  waktu  tertentu.  Rasio  juga  dapat memberikan  profil  perusahaan,  strategi  karakteristik ekonomi,  dan  karakteristik  operasi,  keuangan,  dan investasinya yang unik.
Empat  kategori  rasio  untuk  mengukur  berbagai aspek risiko dan hubungan pengembalian:
a. Analisis aktivitas
Analisa  aktivitas  mengevaluasi  pendapatan  dan output  yang  dihasilkan  oleh  aset  perusahaan.  Rasio aktivitas  menggambarkan  hubungan  antara  tingkat operasi  perusahaan  dan  aset  yang  diperlukan  untuk mempertahankan aktivitas operasi (White, 2003)
b. Analisis likuiditas: Analisis likuiditas mengukur kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya (Subraymanyam, 2017).
c. Analisi Leverage atau analisis solvabilitas
Rasio  ini  mengukur  seberapa  jauh  perusahaan menggunakan hutang.
d. Analisis profitabilitas Rasio  profitabilitas  digunakan  untuk  melihat kemampuan perusahaan dalam mencari  keuntungan sehingga dapat memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Laba yang dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan  investasi menunjukan  nilai  dari  profitabilitas  perusahaan (Kasmir, 2014).

## 2.5.  Model Penelitian
Adapun  model  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Sumber: diolah sendiri
Gambar 1. Model Penelitian
2.6.   Hipotesis
H 1 :   Dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
H 2 :  Dimensi sosial CSR berpengaruh terhadap kinerja keuangan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 3 :  Dimensi  lingkungan  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
H 4 :  Dimensi  ekonomi,  sosial  dan  lingkungan  CSR berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
H 5 :   Dimensi ekonomi CSR berpengaruh terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 6 :  Dimensi  sosial  CSR  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 7 :  Dimensi  lingkungan  CSR  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 8 :  Dimensi  ekonomi,  sosial  dan  lingkungan  CSR berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
H 9 :  Kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 10 :  Dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  dan  berdampak  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 11 :  Dimensi sosial CSR berpengaruh terhadap kinerja keuangan dan berdampak terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 12 :  Dimensi  lingkungan  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  dan  berdampak  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
H 13 :  Terdapat perbedaan yang signifikan dari pengungkapan  dimensi  CSR,  kinerja  keuangan dan  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange

## 3.  METODE PENELITIAN

## 3.1.   Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia  Stock  Exchange.  Sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  didapatkan  dengan  menggunakan metode purposive  sampling .  Adapun  kritera  yang digunakan adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan perbankan di Indonesia yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dan  perusahaan  perbankan di Malaysia  yang  terdaftar  di  Malaysia  Stock Exchange
2. Perusahaan perbankan di Indonesia yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dan  perusahaan  perbankan di Malaysia  yang  terdaftar  di  Malaysia  Stock Exchange pada tahun 2017-2019
3. Perusahaan  perbankan  yang  tidak  pernah  delisting selama tahun 2017-2019
4. Perusahaan  perbankan  yang  menerbitkan  laporan keberlanjutan atau pernyataan keberlanjutan  selama tahun 2017-2019

## 3.2.   Operasional Variabel
Variabel-variabel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari 3  variabel  independen  yaitu  Dimensi  ekonomi  CSR, dimensi  sosial  dan  dimensi  lingkungan,  1  variabel
dependen  yaitu  nilai  perusahaan  dan  1  variabel intervening yaitu kinerja keuangan.
Tabel 2. Operasionalisasi Variabel Variabel Indikator Skala Variabel Dependen Dimensi ekonomi CSR (Arsic  et  al., 2017) CSRE  =  Jumlah  item CSR  sub  ekonomi  yang diadopsi  oleh perusahaan /  Jumlah  total  item  CSR sub ekonomi Rasio Dimensi lingkungan CSR (Prasiska  et  al., 2017) CSRL  =  Jumlah  item CSR sub lingkungan yang diadopsi oleh perusahaan / Jumlah total item CSR sub lingkungan Rasio Dimensi  sosial CSR (Oh et al., 2017) CSRS  =  Jumlah  item CSR  sub  sosial  yang diadopsi  oleh perusahaan /  Jumlah  total  item  CSR sub sosial Rasio Variabel intervening Kinerja Keuangan (Nababan dan Hasyir, 2019) ROA = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 Current ratio =
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑡𝑦 Total asset turnover = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑎𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
Rasio Variabel dependen Nilai perusahaan (Hafez, 2016) PBV = Harga pasar saham 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛 PER = Harga pasar saham
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 Rasio
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS

## 3.3.  Metode Analisis
Peneliti  menggunakan  regresi  linear  untuk mengukur kekuatan hubungan antara variabel inependen  dan  variabel  dependen  dan  metode  analisis jalur  ( path  analysis )  untuk  menguji  pengaruh  variabel intervening.  Analisis  jalur  ( path  analysis )  digunakan untuk  meneliti  bagaimana  pengaruh  variabel-variabel independen  (eksogenus)  terhadap  variabel  dependen (endogenus)  baik  secara  langsung  maupun  tidak langsung  (Ghozali,  2016).  Untuk  melihat  perbedaan variabel dari objek penelitian maka peneliti menggunakan uji  independent  test untuk  mengetahui ada  atau  tidaknya  perbedaaan  rata-rata  antara  dua kelompok.
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian

## 4.1.1.  Statistik Deskriptif
Berdasarkan hasil uji statistik deskriptif diperoleh sebanyak  30  data  observasi  untuk  perbankan  di  Bursa Efek  Indonesia  dan  27  untuk  perbankan  di  Malaysia Stock  Exchange.    Hasil  uji  statistik  deskriptif  dapat dilihat pada tabel 3 berikut ini.

## Tabel 3. Hasil Statistik Deskriptif
N Min  Max Mean Std. Dev X (CSR) IND  30  0,17 0,51 0,298 0,0742 MLY  27  0,16 0,38 0,268 0,0615 X 1 (CSRE) IND  30  0,23 0,69 0,42 0,1305 MLY  27  0,15 0,54 0,33 0,0987 X 2 (CSRS) IND  30  0,12 0,56 0,30 0,1095 MLY  27  0,18 0,41 0,31 0,0611 X 3 (CSRL) IND  30  0,07 0,50 0,24 0,1000 MLY  27  0,07 0,33 0,19 0,0762 Y 1 (ROA) IND  30  0,13 4,00 2,25 1,0404 MLY  27  0,60 1,40 1,02 0,2091 Y 1 (CR) IND  30  0,95 1,30 1,18 1,1017 MLY  27  1,05 1,24 1,15 0,0531 Y 1 (DER) IND  30  4,25 11,30 6,50 1,9575 MLY  27  6,27 12,38 8,77 1,4687 Y 1 (TATO) IND  30  0,03 0,07 0,05 0,0101 MLY  27  0,02 0,07 0,03 0,0139 Y 2 (PBV) IND  30  0,53 4,71 1,65 1,1362 MLY  27  0,40 2,28 1,17 0,4515 Y 2 (PER) IND  30  5,04 28,81 14,15 6,4467 MLY  27  7,60 17,19 11,66 2,3805 Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS 4.1.2.  Hasil Uji Parsial (Uji T)
1. Pengaruh  Pengungkapan  CSR  Terhadap  Kinerja Keuangan
Hasil  pengungkapan  CSR  sebagai  variabel independen  (X)  terhadap  kinerja  keuangan  sebagai variabel  dependen  (Y 1 )  pada  perbankan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange dengan tingkat sig 5% (0,05) adalah sebagai berikut:

## Tabel 4. Hasil Uji Parsial (T) Pengaruh
Pengungkapan CSR Terhadap

## Kinerja Keuangan
Variabel Tingkat Sig. Keterangan Indonesia Malaysia Indonesia Malaysia CSRE → ROA 0,404 0,681 H a ditolak H a ditolak CSRS → 0,261 0,072 H a ditolak H a ditolak
ROA
CSRL → ROA 0,131 0,001 H a ditolak H a diterima CSRE → CR 0,074 0,659 H a ditolak H a ditolak CSRS → CR 0,765 0,675 H a ditolak H a ditolak CSRL → CR 0,217 0,296 H a ditolak H a ditolak CSRE → DER 0.402 0,374 H a ditolak H a ditolak CSRS → DER 0,099 0,074 H a ditolak H a ditolak CSRL → DER 0,609 0,535 H a ditolak H a ditolak CSRE → TATO 0,039 0,127
H a diterima H a ditolak CSRS → TATO 0,041 0,123
H a diterima H a ditolak CSRL → TATO 0,357 0.915 H a ditolak H a ditolak
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
2. Pengaruh  Pengungkapan  CSR  Terhadap  Nilai Perusahaan
Hasil  pengungkapan  CSR  sebagai  variabel independen  (X)  terhadap  nilai  perusahaan  sebagai variabel  dependen  (Y 2 )  pada  perbankan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange dengan tingkat sig 5% (0,05) adalah sebagai berikut:

## Tabel 5. Hasil uji parsial (T) Pengaruh
Pengungkapan CSR Terhadap
Nilai Perusahaan Variabel Tingkat Sig. Keterangan Indonesia Malaysia Indonesia Malaysia CSRE → PBV 0,984 0,397 H a ditolak H a ditolak CSRS → PBV 0,992 0,102 H a ditolak H a ditolak CSRL → PBV 0,312 0,004 H a ditolak H a diterima CSRE → PER 0,158 0,295 H a ditolak H a ditolak CSRS → PER 0,527 0,721 H a ditolak H a ditolak CSRL → PER 0,524 0,102 H a ditolak H a ditolak
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
4.1.3.  Uji Simultan (Uji F)
1. Pengaruh  pengungkapan  CSR  terhadap  kinerja keuangan
Hasil  pengungkapan  CSR  sebagai  variabel independen  (X)  terhadap  kinerja  keuangan  sebagai variabel  dependen  (Y 1 )  pada  perbankan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange dengan tingkat sig 5% (0,05)  adalah sebagai berikut:

## Tabel 6. Hasil uji simultan (F) Pengaruh
Pengungkapan CSR Terhadap

## Kinerja Keuangan
Variabel Tingkat Sig. Keterangan Ind. Mly. Ind. Mly. CSR → ROA 0,272 0,009 H a ditolak H a diterima CSR → CR 0,135 0,690 H a ditolak
H a ditolak CSR → DER 0,058 0,257 H a ditolak H a ditolak CSR → 0,091 0,158 H a ditolak H a ditolak
TATO
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
2. Pengaruh  Pengungkapan  CSR  Terhadap  Nilai Perusahaan
Hasil  pengungkapan  CSR  sebagai  variabel independen  (X)  terhadap  nilai  perusahaan  sebagai variabel  dependen  (Y 2 )  pada  perbankan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange dengan tingkat sig 5% (0,05)  adalah sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Uji Simultan (F) Pengaruh

## Pengungkapan CSR Terhadap
Nilai Perusahaan Variabel Tingkat Sig. Keterangan Ind. Mly. Ind. Mly. CSR → PBV 0,784 0,022 H a ditolak H a diterima CSR → PER 0,484 0,216 H a ditolak
H a ditolak Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
3. Pengaruh Pengungkapan Kinerja Keuangan
Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengungkapan  kinerja  keuangan  sebagai variabel  independen  (Y 1 )  terhadap  nilai  perusahaan sebagai  variabel  dependen  (Y 2 )  pada  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia  Stock Exchange dengan tingkat  sig  5% (0,05) adalah sebagai berikut:
Tabel 8. Hasil Uji Simultan (F) Pengaruh Pengungkapan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
Perusahaan Variabel Tingkat Sig. Keterangan Ind. Mly. Ind. Mly. KK → PBV 0.000 0.000 H a diterima H a diterima KK → PER 0,006 0.000 H a diterima
H a diterima Ket: KK = Kinerja Keuangan
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
4.1.4.   Hasil Analisis Jalur ( Path Analysis)
Analisis jalur ( path analysis ) merupakan perluasan  dari  analisis  regresi  linear  berganda,  yang digunakan  untuk  menaksir  hubungan  kausalitas antarvariabel  yang  telah  ditetapkan  berdasarkan  teori (Ghozali,  2016).  Apabila  nilai  tidak  langsung  lebih besar  daripada  nilai  langsung  maka  H a diterima  atau adanya  pengaruh  tidak  langsung  antara  variabel independen  terhadap  variabel  dependen  melalui variabel intervening.
1. Pengaruh  Dimensi  ekonomi  CSR  Terhadap  Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan
Tabel 9. Total Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Dimensi Ekonomi CSR Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Perusahaan Pada perbankan di Bursa Efek Indonesia
Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tdk. Langusng Total CSRE → PBV -0,094 -0,094 CSRE → ROA → PBV 0,044 0,044 CSRE → CR → PBV -0,147 -0,147 CSRE → DER → PBV 0,197 0,197 CSRE → TATO → PBV 0,007 0,007
Total  Pengaruh 0,007 CSRE → PER -0,121 -0,121 CSRE → ROA → PER 0,011 0,011 CSRE → CR → PER -0,213 -0,213 CSRE → DER → PER 0,051 0,051 CSRE → TATO → PER 0,024 0,024 Total Pengaruh -0,248
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
Tabel. 10 Total Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Dimensi Ekonomi CSR Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Perusahaan
Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tdk. Langusng Total CSRE → PBV -0,039 -0,039 CSRE → ROA → PBV -0,052 -0,052 CSRE → CR → PBV -0,008 -0,008 CSRE → DER → PBV -0,004 -0,004 CSRE → TATO → PBV -0,058 -0,058 Total  Pengaruh -0,161 CSRE → PER -0,032 -0,032 CSRE → ROA → PER -0,041 -0,041 CSRE → CR → PER -0,006 -0,006 CSRE → DER → PER -0,002 -0,002 CSRE → TATO → PER -0,073 -0,073 Total Pengaruh -0,154 Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
2. Pengaruh  Dimensi  sosial  CSR  Terhadap  Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan
Tabel 11. Total Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Dimensi sosial CSR Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Perusahaan pada perbankan di Bursa Efek Indonesia
Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tdk. Langusng Total CSRS → PBV 0,021 -0,094 CSRS → ROA → PBV -0,173 -0,173 CSRS → CR → PBV -0,064 -0,064 CSRS → DER → PBV 0,213 0,213 CSRS → TATO → PBV -0,005 -0,005 Total  Pengaruh -0,123 CSRS → PER 0,093 0,093 CSRS → ROA → PER -0,035 -0,035 CSRS → CR → PER -0,092 -0,092 CSRS → DER → PER 0,007 0,007 CSRS → TATO → PER -0,027 -0,027 Total Pengaruh -0,054
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
Tabel 12. Total Pengaruh Langsung Dan Tidak Langsung Dimensi sosial CSR Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Perusahaan Pada perbankan Di Malaysia Stock Exchange
Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tdk. Langusng Total CSRS → PBV -0,083 -0,083 CSRS → ROA → PBV 0,080 0,080 CSRS → CR → PBV 0,005 0,005 CSRS → DER → PBV -0,144 -0,144 CSRS → TATO → PBV 0,174 0,174 Total  Pengaruh 0,032 CSRS → PER -0,091 -0,091
CSRS → ROA → PER 0,065 0,065 CSRS → CR → PER 0,003 0,003 CSRS → DER → PER -0,075 -0,075 CSRS → TATO → PER 0,215 0,215 Total Pengaruh 0,117
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
3. Pengaruh  Dimensi  lingkungan  CSR  Terhadap  Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan
Tabel 13. Total Pengaruh Langsung dan tidak langsung Dimensi lingkungan CSR Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Perusahaan di Bursa
Efek Indonesia Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tdk. Langusng Total CSRL → PBV 0,033 0,033 CSRL → ROA → PBV 0,314 0,314 CSRL → CR → PBV -0,099 -0,099 CSRL → DER → PBV -0,053 -0,053 CSRL → TATO → PBV 0,003 0,003 Total  Pengaruh 0,198 CSRL → PER 0,191 0,191 CSRL → ROA → PER 0,058 0,058 CSRL → CR → PER -0,151 -0,151 CSRL → DER → PER -0,009 -0,009 CSRL → TATO → PER 0,021 0,021 Total Pengaruh 0,110
Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)
Tabel 14. Total Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Dimensi lingkungan CSR Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Perusahaan pada perbankan di Malaysia Stock Exchange
Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tdk. Langusng Total CSRL → PBV -0,103 -0,103 CSRL → ROA → PBV 0,429 0,429 CSRL → CR → PBV 0,018 0,018 CSRL → DER → PBV -0,074 -0,074 CSRL → TATO → PBV 0,147 0,147 Total  Pengaruh 0,417 CSRL → PER -0,231 -0,231 CSRL → ROA → PER 0,388 0,388 CSRL → CR → PER 0,015 0,015 CSRL → DER → PER -0,038 -0,038 CSRL → TATO → PER 0,191 0,191 Total Pengaruh 0,325 Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)

## 4.1.5.   Hasil Uji Beda
Penelitian  ini  menggunakan  uji independent sample  t-test untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya perbedaaan  rata-rata  antara  dua  kelompok  yaitu perusahaan  perbankan  di  Indonesia  dan  di  Malaysia. Jika  ada  perbedaan,  rata-rata  manakah  yang  lebih tinggi. Interpretasi  dalam  uji independent  sample t-test ini  adalah  pada  nilai mean ,  deviasi  standar  dan  N (jumlah). Adapun hasil uji beda adalah sebagai berikut:
Tabel 15. Hasil Uji Beda Pengungkapan CSR, Nilai Perusahaan dan Kinerja Keuangan pada
Perbankan di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
N Mean Asymp. Sig. (2-tailed) Ket. X (CSR) 0,102 H a Ditolak IND 30 0,298 MLY 27 0,268
X 1 (CSRE) 0,004 H a Diterima IND 30 0,420 MLY 27 0,326 X 2 (CSRS)
0,844 H a Ditolak IND 30 0,302 MLY 27 0,307
X 3 (CSRL) 0,058 H a Ditolak IND 30 0,240 MLY 27 0,194 Y 1 (ROA) 0,000 H a Diterima IND 30 2,251
MLY 27 1,016 Y 1 (CR)
0,238
H a Ditolak IND 30 1,179 MLY 27 1,153
Y 1 (DER) 0,000 H a Diterima IND 30 6,500 MLY 27 8,767
Y 1 (TATO) 0,000 H a Diterima IND 30 0,049 MLY 27 0,026
Y 2 (PBV) 0,045 H a Diterima IND 30 1,655 MLY 27 1,174 Y 2 (PER) 0,064 H a Ditolak IND 30 14,147 MLY 27 11,659

## Sumber : SPSS Ver. 23 (2020)

## 4.2.   Pembahasan
4.2.1.  Dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  ekonomi  CSR  tidak  mempengaruhi  kinerja keuangan yang diproksikan dalam ROA, CR dan  DER kecuali  kinerja  keuangan  dalam  proksi  TATO  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Fungsi  utama  bank  ada  di  bidang  ekonomi, dengan demikian, informasi mengenai  kinerja ekonomi bank  menjadi  informasi  penting  untuk  disampaikan lebih  detail  daripada  pengungkapan  jenis  informasi lainnya.  Hasil  ini  menunjukan  bahwa  stakeholder  di Indonesia  memperhatikan  aspek  material  dalam dimensi  ekonomi  CSR  yang  meliputi  kinerja  ekonomi, dampak  ekonomi  tidak  langsung,  praktek  pengadaan untuk pemasok lokal dan anti korupsi. Melalui dimensi ekonomi  maka  dampak  terhadap  keuangan  perusahaan dapat  dicapai  oleh  bank.  Perusahaan  dimotivasi  oleh laba  dan  meletakkan  bisnis  perusahaan  di  tangan konsumen,  investor  dan  pemangku  kepentingan lainnya.  Sedangkan  dimensi  ekonomi  CSR  tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan pada perbankan  yang terdaftar  di  Malaysia  Stock  Exchange. Minimnya pengungkapan dimensi  ekonomi CSR  yang dilakukan oleh perusahaan yaitu rata-rata pengungkapan  sebesar  4  dari  total  13  pengungkapan sehingga  dampak  terhadap  kinerja  keuangan  menjadi tidak  signifikan  atau  tidak  mampu  meningkatkan
kinerja  finansial  perusahaan  atau  membuat  kinerja finansial perusahaan lebih baik
4.2.2.  Dimensi  sosial  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  sosial  CSR  tidak  mempengaruhi  kinerja keuangan yang diproksikan dalam ROA, CR dan  DER kecuali  kinerja  keuangan  dalam  proksi  TATO  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Aktivitas  CSR  akan  mengurangi  asset  bagi perusahaan  karena  mengeluarkan  biaya  untuk  kegiatan CSR.  Beberapa  aktivitas  dimensi  sosial  CSR  meliputi kepegawaian,  kesehatan  dan  keselamatan  kerja, pelatihan  dan  pendidikan,  keterlibatan  masyarakat lokal,  pemasaran  dan  pelebelan  dan  privasi  pelanggan. CSR  menimbulkan  biaya  bagi  perusahaan  dan mengurangi  daya  saingnya  seperti  perusahaan  yang menahan  diri  untuk  menaikkan  harga  produknya dengan  tujuan  terpuji  tidak  menyebabkan  inflasi, padahal  peningkatan  ini  akan  menguntungkan  yang terakhir. Kegiatan sosial dapat digunakan oleh manajer sebagai  dalih  untuk  membenarkan  akses  biaya  akibat pengelolaan  yang  buruk.  Sedangkan  dimensi  sosial CSR  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan  pada  perbankan  yang  terdaftar  di  Malaysia Stock Exchange. Banyak investor mengamati kemampuan  keuangan  perusahaan  melalui  laba  yang tinggi,  tidak  menggambarkan  upaya  perusahaan  dalam memberikan tanggung jawab sosial kepada masyarakat, sehingga banyak perusahaan yang lebih mengutamakan melaporkan keuntungan perusahaan daripada memperhatikan masyarakat
4.2.3.   Dimensi  lingkungan  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  lingkungan  CSR  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Masyarakat di Indonesia tidak terlalu  perduli  terhadap  bank  yang  melakukan pengungkapan dimensi lingkungan CSR karena mereka beranggapan  bahwa  produk  perusahaan  yang  berupa transaksi  keuangan  tidak  melibatkan  atau  berpengaruh langsung  terhadap  sumber  daya  energi.  Sedangkan dimensi  lingkungan  CSR  tidak  mempengaruhi  kinerja keuangan yang diproksikan dalam CR, DER dan TATO kecuali  kinerja  keuangan  dalam  proksi  ROA  pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Malaysia Stock Exchange.  Pengungkapan  kegiatan  CSR  mendapat respon  positif  dari  stakeholders  yang  memandang perusahaan sebagai perusahaan yang peduli lingkungan. Perusahaan menjalankan kegiatan usahanya tidak hanya untuk  mencari  keuntungan,  tetapi  juga  memberikan manfaat bagi lingkungan sekitar tempat operasinya.
4.2.4.  Dimensi  ekonomi,  sosial  dan  lingkungan  CSR berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
Pengungkapan  CSR  tidak  berpengaruh  secara  simultan terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tingkat pengungkapan  CSR  tidak  dapat  mendukung  kinerja keuangan  perusahaan.  CSR  di  Indonesia  bersifat sukarela,  hal  ini  membuat  masyarakat  beranggapan bahwa  bank  tidak  memiliki  tanggung  jawab  terhadap stakeholder  atas  informasi  sosial  dan  lingkungan. Sedangkan  secara  simultan  pengungkapan  CSR  tidak mempengaruhi  kinerja  keuangan  kecuali  kinerja keuangan  dalam  proksi  ROA  pada  perbankan  yang terdaftar di Malaysia Stock Exchange. Bank yang lebih aktif secara CSR dapat meningkatkan loyalitas nasabah dan  menerima  dukungan  dari  pemangku  kepentingan yang  lebih  luas,  yang  pada  gilirannya  dapat memberikan kontribusi positif terhadap kinerja keuangan.
4.2.5.   Dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  ekonomi  CSR  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dimensi  ekonomi CSR  juga  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perbankan  yang  terdaftar  di  Malaysia Stock  Exchange.  Perusahaan  yang  dalam  melakukan dan  mengungkapkan  CSR  rendah  tidak  selalu mempunyai  nilai  perusahaan  yang  tinggi,  begitupun sebaliknya.  Hal  ini  berarti  bahwa  besar  kecilnya pengungkapan  CSR  yang  dilakukan  oleh  perusahaan, tidak  berpengaruh  terhadap  pandangan  investor terhadap  keberlanjutan  perusahaan  kedepannya  atau nilai perusahaan.
4.2.6.  Dimensi  sosial  CSR  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
Dimensi  sosial  CSR  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perbankan  di  Bursa Efek  Indonesia.  Dimensi  sosial  CSR  juga  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perbankan  di  Malaysia  Stock  Exchange.  Perusahaan masih  belum menjalankan CSR di bidang sosial secara maksimal,  hal  ini  tergambar  dari  nilai  pengungkapan dimensi  sosial  yang  masih  kurang  memadai  dan menyeluruh, sehingga membuat investor tidak mempertimbangkan aspek sosial dalam proses pengambilan  keputusan  investasi.  Dimensi  sosial  CSR bukan  menjadi  alasan  investor  tertarik  terhadap perusahaan.
4.2.7.   Dimensi  lingkungan  CSR  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  lingkungan CSR tidak berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perbankan  di  Bursa Efek  Indonesia.  Pasar  menganggap  investasi  dalam
program  lingkungan  sebagai  biaya  daripada  program yang  berpotensi  menguntungkan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa perusahaan gagal untuk secara efektif mengkomunikasikan efek positif dari inisiatif lingkungan mereka kepada investor mereka. Sedangkan dimensi  lingkungan  CSR  tidak  mempengaruhi  nilai perusahaan kecuali nilai perusahaan dalam proksi PBV pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Malaysia Stock Exchange. Semakin banyak perusahaan berupaya untuk  mendukung  proyek  perlindungan  lingkungan maka hal  ini akan berpotensi  meningkatkan daya saing dan  reputasi  perusahaan.    Inisiatif  lingkungan perusahaan  memberikan  pengembalian  dan  nilai  pasar yang lebih tinggi.
4.2.8.  Dimensi  ekonomi,  sosial  dan  lingkungan  CSR berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
Pengungkapan  CSR  tidak  berpengaruh  secara  simultan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Investor di Indonesia tidak  melihat  pengkungkapan  CSR  sebagai  dasar pengambilan  keputusan  investasi.  Investor  menilai bahwa  CSR  tidak  memberikan  nilai  tambah  yang menguntungkan. Investor lebih melihat kinerja perusahaan dan return yang sebagai dasar penggambilan  investasi.  Sedangkan  pengungkapan CSR tidak mempengaruhi nilai perusahaan kecuali nilai perusahaan  dalam  proksi  PBV  pada  perusahaan perbankan  yang terdaftar  di  Malaysia  Stock  Exchange. Pengungkapan  informasi  CSR  dapat  meningkatkan nilai pemegang saham dimana peningkatan keterbukaan informasi CSR perusahaan perbankan dapat meningkatkan  faktor  penilaian  reputasi  bagi  investor sehingga  nilai  perusahaan  meningkat.  Selain  itu, perbankan  yang  menerapkan  CSR  wajib  akan mengurangi  biaya  dalam  jangka  panjang  dan  segala biaya  yang  harus  ditanggung  jika  perusahaan melanggar  undang-undang  atau  peraturan  pemerintah yang menyatakan bahwa mereka harus melakukan CSR sehingga hal ini dapat meningkatkan nilai perusahaan.
4.2.9.  Kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia Stock Exchange
Kinerja keuangan berpengaruh terhadap nilai perusahaan  pada  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Kinerja  keuangan  juga  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  pada  perbankan  yang terdaftar  di  Malaysia  Stock  Exchange.    Ketika kemampuan  manajemen  dalam  mengelola  aset  untuk menghasilkan laba maksimum maka dapat memberikan kepercayaan  pemegang  saham  terhadap  kualitas manajemen  perusahaan  yang  baik.  Pemegang  saham dapat  mengetahui  tingkat  dividen  yang  akan  diperoleh melalui pendapatan perusahaan. Semakin tinggi kinerja keuangan perusahaan, semakin tinggi nilai perusahaan
4.2.10.  Dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  dan  berdampak  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  melalui  kinerja  keuangan    kecuali  kinerja keuangan  dalam  proksi  CR  pada  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tingkat pengungkapan dimensi ekonomi CSR
dapat meningkatkan kepercayaan masyarakat untuk menggunakan produk perusahaan sehingga meningkatkan  kinerja  keuangan  dan  pada  akhirnya mampu  menarik  investor  ke  dalam  perusahaan. Sedangkan  dimensi  ekonomi  CSR  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  melalui  kinerja  keuangan kecuali kinerja keuangan dalam proksi ROA dan TATO pada  perbankan  yang  terdaftar  di  Malaysia  Stock Exchange. CSR mendorong perusahaan untuk melakukan  investasi  yang  menghasilkan  biaya  dengan menggunakan  modal  dan  hutang  dari  pihak  lain. Semakin  tinggi  biaya  yang  dikeluarkan  dalam  CSR maka semakin tinggi hutang dan biaya yang digunakan hingga  akhirnya  dapat  menurunkan  tingkat  likuditas dan  solvabilitas  perusahaan.  Nilai  likuiditas  dan solvabilitas  yang  rendah  membuat  investor  tidak berminat  terhadap  perusahaan,  mereka  beranggapan bahwa  tingkat  pengembalian  atas  invetasi  akan  rendah terhadap perusahaan tersebut.
4.2.11.  Dimensi  sosial  CSR  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  dan  berdampak  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  sosial  CSR  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  melalui  kinerja  keuangan  kecuali  kinerja keuangan  dalam  proksi  DER  dan  nilai  perusahanan dalam  proksi  PBV  pada  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Bank  yang  melakukan  dimensi sosial  CSR  membutuhkan  dana  dari  berbagai  pihak. Sumber  dana  dapat  diperoleh  dari  kreditor  ataupun investor  sehingga  penambahan  dana  berarti  hutang perusahaan  akan  bertambah.  Apabila  penambahan hutang perusahaan dapat meningkatkan laba perusahaan, maka hal tersebut akan memberikan sinyal yang positif kepada investor, yang selanjutnya investor akan  tertarik  untuk  menanamkan  modalnya  di perusahaan  tersebut.  Sedangkan  dimensi  sosial  CSR berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  melalui  kinerja keuangan  kecuali  kinerja  keuangan  dalam  proksi  DER dan nilai perusahaan dalam proksi PBV pada perbankan yang  terdaftar  di  Malaysia  Stock  Exchange.  Kinerja keuangan yang tinggi yang dipengaruhi oleh pengungkapan  CSR  mampu  mendorong  peningkatan nilai  perusahaan.  Inisiatif  tanggung  jawab  sosial  dapat dianggap sebagai  strategi yang menciptakan legitimasi, reputasi dan keunggulan kompetitif.
4.2.12.  Dimensi lingkungan CSR berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  dan  berdampak
terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
Dimensi  lingkungan  CSR  tidak  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan  melalui  kinerja  keuangan  kecuali kinerja  keuangan  dalam  proksi  ROA  dan  nilai perusahaan  dalam  proksi  PBV  pada  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sedangkan  dimensi lingkungan CSR berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang  melalui  kinerja  keuangan  pada  perbankan  di Malaysia Stock Exchange. Upaya perusahaan bertanggung  jawab  secara  sosial  kepada  lingkungan sekitarnya,  dilakukan  untuk  mendapatkan  nilai  atau respon  positif  dari  investor  dan  legitimasi  dari masyarakat,  sehingga  produk-produk  bank  lebih dikenal  oleh  masyarakat  luas,  dan  menjadikan  reputasi perusahaan  lebih  baik,  sehingga  perusahaan  dapat memperoleh pintu masuk untuk memperoleh keuntungan yang berdampak langsung pada peningkatan  kinerja  keuangan  dan  otomatis  juga  akan meningkatkan nilai perusahan di mata investor.
4.2.13.  Perbedaan  yang  signifikan  dari  pengungkapan dimensi  CSR,  kinerja  keuangan  dan  nilai perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange
Pengungkapan  dimensi  ekonomi  CSR    berbeda  pada perbankan di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange,  sedangkan  pengungkapan  dimensi  sosial CSR  dan  lingkungan  tidak  berbeda  pada  perbankan  di Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia  Stock  Exchange. Nilai perusahaan yang diproksikan dalam PBV berbeda secara signifikan pada perbankan Bursa Efek Indonesia dan  Malaysia  Stock  Exchange,  sedangkan  nilai perusahaan yang diproksikan dalam PER tidak berbeda secara signifikan pada perbankan Bursa Efek Indonesia dan  Malaysia  Stock  Exchange.  Kinerja  keuangan  yang diproksikan  dalam  ROA,  DER  dan  TATO  berbeda secara signifikan pada perbankan Bursa Efek Indonesia dan  Malaysia  Stock  Exchange,  sedangkan  kinerja keuangan  yang  diproksikan  dalam  CR  tidak  berbeda secara signifikan pada perbankan Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange.

## 5.  SIMPULAN DAN SARAN
5.1.  Simpulan
1. Secara  parsial  Dimensi  ekonomi  CSR  dan lingkungan berpengaruh terhadap kinerja keuangan pada perbankan di Bursa Efek Indonesia sedangkan  Dimensi  lingkungan CSR berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  pada  perbankan Malaysia Stock Exchange.
2. Hasil  parsial  Dimensi  ekonomi  CSR  dan  sosial tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  baik pada  perbankan  di  Bursa  Efek  Indonesia  maupun Malaysia  Stock  Exchange,  sedangkan  dimensi lingkungan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perbankan di Malaysia Stock Exchange.
3. Hasil  secara  simultan  menunjukan  CSR  seluruh dimensi  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan dan nilai perusahaan pada perbankan di Bursa  Efek  Indonesia  sedangkan  CSR  seluruh dimensi  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan dan  nilai  perusahaan  pada  perbankan  Malaysia Stock Exchange.
4. Kinerja keuangan juga berpengaruh terhadap nilai perusahaan  baik  pada  perbankan  di  Bursa  Efek Indonesia maupun Malaysia Stock Exchange.
5. Hasil uji intervening  menunjukan bahwa  Dimensi ekonomi CSR, sosial dan lingkungan berpengaruh nilai  perusahaan  melalui  kinerja  keuangan  baik pada  perbankan  di  Bursa  Efek  Indonesia  maupun Malaysia Stock Exchange.
6. Hasil  uji  beda  menunjukan  bahwa  Dimensi ekonomi  CSR,  kinerja  keuangan  dalam  proksi ROA,  DER  dan  TATO  serta  nilai  perusahaan dalam  proksi  PBV  berbeda  antara  perbankan  di Bursa  Efek  Indonesia  dan  Malaysia  Stock Exchange,  sedangkan  Dimensi  sosial  CSR  dan lingkungan,  kinerja  keuangan  dalam  proksi  CR serta  nilai  perusahaan  dalam  proksi  PER  tidak berbeda antara perbankan di Bursa Efek Indonesia dan Malaysia Stock Exchange

## 5.2.   Saran
Berdasarkan  hasil  analisis  penelitian  yang dilakukan  penulis  dan  atas  keterbatasan  yang  dimiliki oleh  penulis,  maka  dapat  diberikan  saran  sebagai berikut:
1. Bagi peneliti selanjutnya
Penelitian  selanjutnya  dapat  mempertimbangkan variabel  lain  yang  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan,  seperti  kebijakan  dividen,  keputusan hutang,  dan  lain-lain.  Menggunakan  model moderating untuk  melihat  kuat  atau  lemahnya pengaruh  antar  variable.  Penelitian  selanjutnya menggunakan  metode  analisis  lainnya  seperti SEM,  Amos  dll.  Penelitian  selanjutnya  dapat menambah atau memperpanjang periode penelitian  agar  hasil  yang  diperoleh  dapat mencerminkan  keadaan  yang  sebenarnya  karena diikuti data yang lebih banyak.
2. Bagi investor
Bagi  investor,  hasil  penelitian  ini  dapat  menjadi pertimbangan dalam menentukan pilihan perusahaan  untuk  dijadikan  tempat  berinvestasi yang  baik.  Perusahaan  yang  mengungkapkan tanggung  jawab  sosial,  serta  kinerja  keuangan yang  baik  mampu  memberikan  nilai  perusahaan yang tinggi, sehingga akan memberikan keuntungan bagi investor.
3. Bagi Perusahaan
Bagi  perusahaan  baik  di  Negara  yang  menganut sistem  wajib  atau  sukerala  pada  CSR  dapat menjadi  acuan  dalam  menentukan  strategi
perusahaan  yang  dapat  meningkatkan  kinerja  dan nilai perusahaan.

## DAFTAR REFERENSI
Adhikari,  A.  (2014).  Corporate  Social  Responsibility : Voluntary  or  Mandatory ? NJA  Law  Journal , 185–204.
Agbiogwu,  A.  A.,  Ihendinihu,  J.  U.,  &  Okafor,  M.  C. (2016).  Impact  of  Environmental  and  Social Costs on Performance of Nigerian Manufacturing Companies. International  Journal  of  Economics and Finance , 8 (9), 173–180.
https://doi.org/10.5539/ijef.v8n9p173
Ardimas,  W.,  &  Wardoyo.  (2014).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Dan  Corporate  Social  Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Go Public yang  Terdaftar  di  BEI. BENEFIT  Jurnal
Manajemen Dan Bisnis , 18 (1), 57–66. https://doi.org/10.14414/jbb.v5i2.547
Arma’atush, I., & Susyanti, J. (2019). Analisis Kinerja Keuangan  dan  Corporate  Social  Responsibility (CSR) Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Go Public. E-Jurnal Riset Manajemen , 53 (9).
Arsic,  S.,  Stojanović,  A.,  &  University,  I.  M.  (2017).
The most important dimension of corporate social responsibility. International  May  Conference  on Strategic Management .
Aryawan,  M.,  Rahyuda,  I.,  &  Ekawati,  N.  (2017).
Pengaruh  Faktor  Corporate  Social  Responsibility (Aspek  Sosial,  Ekonomi,  Dan  Lingkungan) Terhadap Citra Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 6 (2), 604–633.
Bajra, B. (2015). Analisis Pengaruh CSR terhadap Citra Perusahaan (Studi Kasus pada Masyrakat  Sekitar PT.  Adora  Indonesia  di  Kalimantan  Selatan). Jurnal Administrasi Bisnis , 30 (1), 186–194.
Bursa Malaysia Securities Berhad. (2015). Consultation paper  no.1/2015:  Proposed  amendments  to  the listing  requirements  relating  to  sustainability statement in annual reports and the sustainability reporting guide . Kuala Lumpur: Bursa Malaysia
Chen, Y., Hung, M., & Wang, Y. (2018). The effect of mandatory  CSR  disclosure  on  firm  profitability and  social  externalities :  Evidence  from  China. Journal  of  Accounting  and  Economics , 65 (1),
169–190. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2017.11.009
Ghafoor,  A.,  Dean,  A.,  &  Saeed,  S.  (2015).  Impact  of CSR  on  Firms’  Financial  Performance:  A  Case Study of Ghee and Fertilizer Industry in Southern Punjab-Pakistan. European  Journal  of  Business and Management , 7 (7), 2222–2839.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete Dengan  Program  IBM  SPSS  23  (Edisi  8).
Semarang : Universitas Diponegoro. Hafez,  H.  (2016).  Corportae  Social  Responsibility  and Firm  Value:  an  Empirical  Study  of  an Emerging Economy. Journal of Governance and Regulation , 5 (4), 40–53.
https://doi.org/10.22495/jgr_v5_i4_p3
Ilmi,  M.,  Kustono,  A.  S.,  &  Sayekti,  Y.  (2017). Effect of  Good  Corporate  Governance  ,  Corporate Social  Responsibility  Disclosure  and  Managerial Ownership  To  the  Corporate  Value  With Financial Performance As Intervening Variables : Case on Indonesia Stock Exchange. International Journal of Social Science and Business , 1 (2), 75– 88.
Kamatra,  N.,  &  Kartikaningdyah,  E.  (2015).  Effect corporate  social  responsibility  on  financial performance. International Journal of Economics and Financial Issues , 5 , 157–164.
Kartikasari,  N.  D.,  &  Yulianto,  E.  (n.d.). Pengaruh Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Citra Perusahaan Multinasional . 43 (1), 8–16.
Kasmir.  (2014). Analisis  Laporan  Keuangan,  Edisi Pertama, Cetakan Ketujuh . Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada
Kelsall,  C.  (2019). Social  And  Evnironmental Accunting (SEA) . bookboon.
Krasodomska,  J.  (2015).  CSR  disclosures  in  the banking  industry:  Empirical  evidence  from Poland. Social  Responsibility  Journal ,  vol.  11, no. 3, 406-423
Krismiaji  dan  Aryani.  (2011).  A kuntansi  Manajemen Edisi Kedua . Yogyakarta: STIM YKPN
Lako,  A.  (2011). Dekonstruksi  CSR  dan  Reformasi Paradigma  Bisnis  dan  Akuntansi .  Jakarta: Erlangga.
Margaretha,  F.,  &  Witedjo,  C.  G.  (2017).  CSR,  Nilai Perusahaan  Dan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Pada  Industri  Pertambangan  Dan  Manufaktur  Di Indonesia. Media  Riset  Akuntansi,  Auditing  Dan
Informasi , 14 (1), 89.
https://doi.org/10.25105/mraai.v14i1.1754
Maryanti, E., & Fithri, W. N. (2017). Corporate Social Responsibilty,  Good  Corporate  Governance, Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan Dan Pengaruhnya Pada Nilai Perusahaan. Journal
of Accounting Science , 1 (1), 21. https://doi.org/10.21070/jas.v1i1.773
Michaels,  A.,  &  Gruning,  M.  (2018).  The  Impact  of Institutional  Environment  on  Corporate  Social Responsibility  Disclosure. International  Journal of Corporate Social Responsibility , 3 (3). https://doi.org/10.5465/ambpp.2016.17827abstrac t
Mohd  Razali,  M.  W.,  Sin,  W.  H.  S.,  Lunyai,  J.  A., Hwang,  J.  Y.  T.,  &  Md  Yusoff,  I.  Y.  (2018).
Corporate  Social  Responsibility  Disclosure  and Firm  Performance  of  Malaysian  Public  Listed Firms. International  Business  Research , 11 (9),
86. https://doi.org/10.5539/ibr.v11n9p86
Nababan,  L.  M.,  &  Hasyir,  D.  A.  (2019).  Pengaruh
Environmental Cost dan Environmental Performance Terhadap Financial Performance. E- Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas
Udayana , 3 (8), 259–286.
Nasrullah,  N.  M.,  &  Rahim,  M.  M.  (2014).  CSR  in Private  Enterprises  in  Developing  Countries, Evidences  from  the  Ready-Made  Garments Industry in Bangladesh. In Springer . https://doi.org/10.1007/978-3-319-02350-2
Oh,  S.,  Hong,  A.,  &  Hwang,  J. (2017).  An  analysis  of CSR on firm financial performance in stakeholder perspectives. Sustainability  (Switzerland) , 9 (6), 1–12. https://doi.org/10.3390/su9061023
Oktaviami,  R.  D.,  &  Paskah.  (2016).  Pengaruh Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai variabel Intervening (Studi Empiris pada perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI tahun  2014). Prosiding  Seminar  Nasional  Riset Manajemen & Bisnis .
Panjaitan,  M.  J.  (2015).  Pengaruh  Tanggungjawab
Sosial  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel
Intervening  Dan  Moderating  (Studi  Empris  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei). Jurnal Tekun , 6 (01), 54–81.
Prasiska,  Y.  V.,  Pertiwi,  B.,  Nabila,  Y.  R.,  Indah,  K., Safitri,  D.,  Support,  C.,  …  Support,  C.  (2017). CSR  dan  citra  perusahaan. Jurnal  Bisnis  Dan Ekonomi , 24 (1), 43–49.
Santhirasegar,  J.,  Ramakrishnan,  S.,  S  Hishan,  S.,  & Mohd  Jamal,  N.  (2018).  The  Relationship Between Corporate Social Responsibility
Practices  and  Firm  Performance  of  Domestic Banks  in  Malaysia. International  Journal  of Engineering  &  Technology , 7 (2.29),  451. https://doi.org/10.14419/ijet.v7i2.29.13797
Sari,  P.  Y.,  &  Priantinah,  D. (2018).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Dan  Corporate  Social  Responsibility (CSR)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Bank Yang Terdaftar Di Bursa  Efek Indonesia Periode 2011-2015. JURNAL NOMINAL , 7 (1). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i1.19364
Subramanyam,  K.  R.  Wild.  (2017). Analisis  Laporan Keuangan. Edisi  10. Buku dua . Jakarta: Salemba Empat
Suhartini,  D.,  &  Megasyara,  I.  (2019).  Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2016. Equity: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi , 21 (2). https://doi.org/10.34209/equ.v21i2.639
Warti,  R.  L.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor  Perbankan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei) Periode 2014-2015. Journal of Chemical Information and Modeling .
https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
White, Gerald I., Ashwinpaul  C. Sondi and Dov Fried. (2003). The  analysis  and  use  of  financial statement, 3 rd edition. John Wiley
Undang-Undang  Republik  Indonesia  No.  40  Tahun
2007 tentang Perseoran Terbatas Global Reporting Initiative (GRI). https://www.globalreporting.org/
diakses pada tanggal 26 November 2019
http://idx.co.id diakses  diakses  pada  tanggal  26 November 2019
https://www.bursamalaysia.com diakses pada tanggal 10 Maret 2020