## The  Eﬀect  of  Environmental  Cost  and  Environmental  Disclosure  on  Compe88ve Advantage

## Pengaruh  Biaya  Lingkungan  dan  Pengungkapan  Lingkungan  Terhadap  Keunggulan Bersaing
Marisa Sabarila 1* , Sudrajat 2 , Ratna Sep?yan? 3
Universitas Lampung 1,2,3 marisasabarila03@gmail.com 1 , drajat239@gmail.com 2 , ratna.sep>yan>@feb.unila.ac.id 3
* Coresponding Author

## ABSTRACT
In conduc3ng their business ac3vi3es, companies should not only focus on genera3ng proﬁts but also consider the environmental impact caused by their business processes. This is par3cularly important for companies in the energy sector, which are considered to have a high risk of environmental damage. This study aims to examine the eﬀect of environmental cost and environmental disclosure on compe33ve advantage. The data used in this study are energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2022. Through the purposive sampling method, 37 companies were obtained with a total of 185 observa3on samples. Based on the result, it was  found  that  environmental  cost  and  environmental  disclosure  simultaneously  aﬀects  the  compe33ve advantage proxied by return on invested capital (ROIC). Furthermore, environmental cost nega3vely aﬀects on compe33ve advantage and environmental disclosure posi3vely aﬀects on compe33ve advantage.
Keywords: environmental cost, environmental disclosure, competitive advantage

## ABSTRACT
Dalam menjalankan kegiatan bisnisnya perusahaan >dak hanya memen>ngkan perolehan laba saja, namun juga harus tetap memperha>kan dampak lingkungan yang terjadi akibat proses bisnis yang dilakukan salah satunya pada  perusahaan  sektor  energi  yang  dianggap  memiliki  >ngkat  resiko  kerusakan  lingkungan  yang  >nggi. Peneli>an  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  biaya  lingkungan  dan  pengungkapan  lingkungan  terhadap keunggulan bersaing. Data yang digunakan dalam peneli>an ini adalah perusahaan sektor energi yang terdaEar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022. Menggunakan metode purposive sampling, diperoleh sebanyak 37 perusahaan dengan total sampel sebanyak 185 sampel pengamatan. Berdasarakan hasil peneli>an, ditemukan bahwa  biaya  lingkungan  dan  pengungkapan  lingkungan  secara  simultan  mempengaruhi  keunggulan  bersaing yang  diproksikan  dengan  rasio return  on  invested  capital (ROIC).  Selanjutnya,  biaya  lingkungan  berpengaruh nega>f terhadap keunggulan bersaing dan pengungkapan lingkungan berpengaruh posi>f terhadap keunggulan bersaing.
Keywords: biaya lingkungan, pengungkapan lingkungan, keunggulan bersaing

## 1. Pendahuluan
Lingkungan  bisnis  global  saat  ini  semakin  kompleks  dan  dinamis,  memicu  persaingan  yang intens. Pertumbuhan industri modern menimbulkan isu sumber daya dan lingkungan sejak 1990-an (Barmara,  2017).  Adaptasi  industri  sering  mengorbankan  ekologi,  menyebabkan  pencemaran lingkungan  dan  dampak  nega>f  lainnya  (Greenpeace  Interna>onal,  2011).  Dalam  peneli>an  yang dilakukan di Universitas Yale 2022 menunjukkan Indonesia berada di peringkat rendah dalam kinerja lingkungan  (Mu>a,  2022).  Fenomena  ini  menunjukkan  bahwa  negara  Indonesia  masih  jauh  untuk dikatakan ramah lingkungan mengingat bahwa masih banyaknya kasus-kasus kerusakaan lingkungan yang  terjadi  di  Indonesia  hingga  saat  ini.  Kasus-kasus  kerusakan  lingkungan  di  Indonesia,  seper> tumpahan minyak di Teluk Balikpapan (2018) dan Karawang (2019), serta korupsi PT Timah Tbk (2015- 2022)  yang  mengakibatkan  kerusakan  lingkungan  dengan  perkiraan  kerugian  negara  mencapai Rp271,06  Triliun,  menunjukkan  rendahnya  kesadaran  lingkungan  perusahaan  (San>ka,  2024).  Teori legi>masi menekankan bahwa perusahaan harus menyesuaikan tujuan dengan norma sosial untuk
mempertahankan  legi>masinya  (Nkundabayanga et  al ,  202).  Bisnis  kini  >dak  hanya  berfokus  pada ekonomi, tetapi juga tanggung jawab sosial dan lingkungan, yang menjadi pen>ng bagi masyarakat. Oleh  karena  itu,  perusahaan  perlu  memperha>kan  keseimbangan  antara  kinerja  keuangan  dan tantangan dalam menjaga kelestarian lingkungan.
Akuntansi lingkungan adalah bidang yang mengukur pengaruh penggunaan sumber daya dan biaya  ekonomi  terhadap  lingkungan  (Deegan,  2013).  Biaya  tersebut  mencakup  penanganan  atau perbaikan  lingkungan  tercemar,  konsekuensi  hukum,  pajak,  teknik  pencegahan  polusi,  dan pengelolaan limbah. Sistem akuntansi lingkungan terbagi menjadi dua jenis: akuntansi konvensional yang mengukur dampak lingkungan terhadap perusahaan secara keuangan, dan akuntansi ekologis yang  mengukur  dampak  perusahaan  terhadap  lingkungan  berdasarkan  pengukuran  ﬁsik  (Zhan  & Zhang, 2013).
Perilaku  e>s  perusahaan  tercermin  dari  perha>an  terhadap  lingkungan.  Sebagai  pengguna sumber  daya  alam,  perusahaan  harus  menjaga  kelestarian  lingkungan.  Dengan  meningkatnya kepedulian  masyarakat  dan  peraturan  yang  mewajibkan  alokasi  keuntungan  untuk  pelestarian, perusahaan  perlu  memenuhi  kebutuhan  informasi  tentang  tanggung  jawab  lingkungannya. Pengungkapan informasi kinerja lingkungan dalam laporan tahunan menunjukkan transparansi dan dapat diandalkan, yang meyakinkan pengguna laporan keuangan. Jika >dak diungkapkan, perusahaan dapat dianggap memiliki risiko lingkungan yang lebih >nggi dan biaya regulasi di masa depan.
Peneli>an  terkait  biaya  lingkungan,  pengungkapan  lingkungan,  dan  kinerja  keuangan  telah dilakukan dengan berbagai model. Sep>adi (2016) menemukan bahwa kinerja lingkungan dan luas pengungkapan CSR berpengaruh posi>f terhadap kinerja keuangan perusahaan, serta biaya lingkungan juga  berpengaruh.  Sebaliknya,  Saputra  (2020)  menemukan  bahwa  biaya  lingkungan  dan pengungkapan  lingkungan  >dak  berpengaruh  posi>f  terhadap  kinerja  keuangan.  Berdasarkan  latar belakang  dan  perbedaan  hasil  peneli>an  ini,  peneli>  tertarik  untuk  mengkaji  pengaruh  biaya lingkungan  dan  pengungkapan  lingkungan  terhadap  keunggulan  bersaing  pada  perusahaan  sektor energi yang terdaEar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.

## 2. Tinjauan Pustaka Teori Legi?masi
Teori legi>masi pertama kali diperkenalkan oleh Max Weber (1910), yang membagi legi>masi menjadi  >ga  bentuk:  tradisional,  rasional,  dan  kharisma>k.  Seiring  perkembangan  waktu,  teori  ini dikembangkan lebih lanjut oleh berbagai ahli, termasuk Dowling dan Pfeﬀer (1975), yang menyatakan bahwa teori legi>masi berfokus pada interaksi antara organisasi dan masyarakat. Karena organisasi merupakan bagian dari masyarakat, mereka harus memperha>kan norma-norma sosial. Kesesuaian dengan norma sosial ini dapat meningkatkan legi>masi perusahaan.

## Teori Pemangku Kepen?ngan
Salah satu pengembang teori pemangku kepen>ngan adalah R. Edward Freeman (1984), yang berpendapat bahwa pemangku kepen>ngan mencakup individu dan en>tas yang dapat dipengaruhi oleh  atau  mempengaruhi  pencapaian  tujuan  perusahaan.  Menurut  teori  ini,  perusahaan  harus menciptakan  nilai  bagi  semua  pemangku  kepen>ngan,  bukan  hanya  pemegang  saham.  Pemangku kepen>ngan melipu> pihak-pihak yang memiliki kepen>ngan signiﬁkan terhadap perusahaan, seper> pemegang saham, kreditur, konsumen, pemasok, pemerintah, masyarakat, analis, dan lainnya, yang juga mempengaruhi kegiatan bisnis perusahaan. Teori ini menekankan pen>ngnya memperhitungkan kepen>ngan  dan  kebutuhan  berbagai  pihak  yang  terlibat  dalam  atau  terpengaruh  oleh  ak>vitas organisasi.

## Teori Sinyal
Michael Spence (1973) berpendapat bahwa pemilik informasi memberikan sinyal dalam bentuk informasi yang mencerminkan kondisi perusahaan, yang dapat digunakan oleh penerima informasi.
Teori ini menjelaskan bahwa informasi yang dipublikasikan oleh perusahaan diharapkan memberikan kabar  baik  ( good  news );  pengungkapan  informasi  ini  berfungsi  sebagai  sinyal  yang  disampaikan perusahaan kepada para pemangku kepen>ngan.

## Keunggulan Bersaing
Banyak  pandangan  mengenai  keunggulan  bersaing,  salah  satunya  dari  Porter  (2008)  dengan model Five  Forces ,  yang  menyatakan  keunggulan  bersaing  sebagai  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  return  investasi  lebih  >nggi  dari  rata-rata  industri  (Fauziah  &  Sudana,  2013)  atau perusahaan berada dalam posisi sulit di>ru oleh kompe>tor dalam strategi lingkungan berkelanjutan (Nanath  &  Pillai,  2017).  Dalam  teori  sinyal,  perusahaan  mengurangi  asimetri  informasi  dengan memberikan sinyal kepada pasar, sehingga pasar bisa membedakan perusahaan berkualitas baik dan buruk.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  harus  mencapai  keunggulan  kompe>>f  melalui  pengungkapan informasi yang akuntabel dan bertanggung jawab, agar sinyal yang diberikan memberikan dampak posi>f bagi semua pemangku kepen>ngan.

## Biaya Lingkungan
Biaya lingkungan adalah pengeluaran yang ditanggung oleh perusahaan akibat pengelolaan lingkungan yang buruk dari proses produksinya (Susenohaji, 2003). Biaya ini terbagi menjadi biaya internal,  yang  terkait  dengan  pengurangan  dampak  lingkungan  dari  proses  produksi,  dan  biaya eksternal,  yang  terkait  dengan  perbaikan  kerusakan  lingkungan  akibat  limbah.  Menurut  teori legi>masi, perusahaan menggunakan biaya lingkungan untuk mempertahankan citra di mata publik dan  pemangku  kepen>ngan,  sehingga  menjaga  legi>masi  mereka.  Teori  pemangku  kepen>ngan menekankan pen>ngnya memperhitungkan kebutuhan dan kepen>ngan pihak-pihak yang terdampak oleh ak>vitas perusahaan, termasuk biaya lingkungan. Sementara itu, teori sinyal menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan biaya lingkungan sebagai sinyal kepada pasar dan pemangku kepen>ngan bahwa  mereka  bertanggung  jawab  secara  sosial  dan  berkomitmen  pada  keberlanjutan.  Jadi,  biaya lingkungan dapat menjadi alat strategis dalam menjalankan prak>k-prak>k ini.

## Pengungkapan Lingkungan
Pengungkapan lingkungan mencakup informasi terkait ak>vitas pengelolaan lingkungan oleh perusahaan di masa lalu, sekarang, dan masa depan, biasanya terdapat dalam laporan tahunan seper> laporan keberlanjutan, K3L, dan program bina lingkungan. Beberapa perusahaan menyajikan informasi ini  dalam  laporan  terpisah,  yaitu  laporan  keberlanjutan. Standar  Global  Repor3ng  Ini3a3ve (GRI) adalah  pedoman  yang  umum  digunakan  perusahaan  untuk  melaporkan  informasi  keberlanjutan. Sebagai  organisasi  non-proﬁt,  GRI  memelopori  pedoman  pelaporan  keberlanjutan.  Pengungkapan lingkungan mencakup informasi tentang dampak ak>vitas perusahaan terhadap lingkungan, baik yang bersifat posi>f maupun nega>f. Menurut Standar GRI 300, perusahaan diharuskan mengungkapkan berbagai aspek lingkungan, termasuk material, energi, air, keanekaragaman haya>, emisi, limbah, dan penilaian lingkungan dari pemasok (Lorenza & Sudrajat, 2024). Teori sinyal mendukung pengungkapan lingkungan  sebagai  tanda  tanggung  jawab  perusahaan  terhadap  keberlanjutan  dan  bukan  hanya mencari  keuntungan.  Pengungkapan  ini  juga  meningkatkan  citra  posi>f  perusahaan  dan mempertahankan  legi>masi  di  mata  pemangku  kepen>ngan.  Dalam  teori  pemangku  kepen>ngan, pengungkapan  lingkungan  menunjukkan  transparansi  perusahaan  terhadap  semua  pemangku kepen>ngan, termasuk pemegang saham, kreditur, konsumen, pemasok, pemerintah, masyarakat, dan analis.

## Perumusan Hipotesis Pengaruh Biaya Lingkungan Terhadap Keunggulan Bersaing
Perusahaan saat ini masih menganggap biaya lingkungan hanya sebagai pengeluaran tambahan yang mengurangi laba. Namun, alokasi biaya untuk pengelolaan lingkungan menunjukkan konsistensi
kepedulian  perusahaan  terhadap  lingkungan,  yang  membangun  kepercayaan  masyarakat  akan tanggung jawab sosial perusahaan (Tunggal & Fachrurrozie, 2014). Biaya lingkungan dapat dianggap sebagai investasi jangka panjang, karena dana yang dikeluarkan sekarang dapat meningkatkan reputasi perusahaan.  Camilia  (2016)  berpendapat  bahwa  program  bina  lingkungan,  meski  melibatkan  biaya lingkungan,  dapat  meningkatkan  reputasi  yang  berdampak  pada  keunggulan  kompe>>f  dan  dapat menjadi strategi untuk meningkatkan penjualan. Hal ini sesuai dengan peneli>an Sep>adi (2016) yang menyatakan bahwa biaya lingkungan berpengaruh posi>f terhadap kinerja keuangan perusahaan. H 1 : Biaya lingkungan berpengaruh posi>f terhadap keunggulan bersaing

## Pengaruh Pengungkapan Lingkungan Terhadap Keunggulan Bersaing
Pengungkapan lingkungan oleh perusahaan memberikan informasi tentang kinerja perusahaan terkait  tanggung  jawabnya  kepada  para  pemangku  kepen>ngan.  Perusahaan  dengan  >ngkat pengungkapan  lingkungan  yang  >nggi  dalam  laporan  keuangannya  akan  lebih  dapat  diandalkan. Pengungkapan  informasi  lingkungan  yang  lebih  terpercaya  akan  mendapat  respons  posi>f  dari investor.  Menurut  teori  pemangku  kepen>ngan,  para  pemangku  kepen>ngan  memiliki  hak  untuk memperoleh informasi mengenai ak>vitas perusahaan yang dapat mempengaruhi keputusan mereka. Besarnya informasi lingkungan yang diungkapkan perusahaan memengaruhi per>mbangan investasi oleh  investor.  Ningtyas  &  Triyanto  (2019)  dalam  peneli>annya  menyatakan  bahwa  pengungkapan lingkungan berpengaruh secara simultan terhadap proﬁtabilitas. Peneli>an oleh Leli & Faisal (2016) juga menunjukkan bahwa pengungkapan informasi lingkungan berpengaruh posi>f terhadap kinerja keuangan.  Sejalan  dengan  hasil  peneli>an  tersebut,  Sep>adi  (2016)  menyatakan  bahwa  luas pengungkapan CSR berpengaruh posi>f terhadap kinerja keuangan.
H 2 : Pengungkapan Lingkungan berpengaruh posi>f terhadap Keunggulan Bersaing

## 3. Metode Peneli?an
Dalam peneli>an ini, peneli> menerapkan metode peneli>an kuan>ta>f. Data yang digunakan adalah  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan,  laporan  tahunan,  serta  informasi tambahan  dari  laporan  keberlanjutan  yang  tersedia  di  Bursa  Efek  Indonesia  serta  situs  web  se>ap perusahaan. Populasi peneli>an ini mencakup perusahaan sektor energi yang terdaEar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2022. Berdasarkan metode purposive sampling, diperoleh sebanyak 37 perusahaan, sehingga total observasi mencapai 185 data.

## Operasional Variabel Keunggulan Bersaing
Dalam  penelitian  ini,  keunggulan  bersaing  diukur  menggunakan  kinerja  lingkungan  melalui metode  nilai  tambah  atau value  added ,  yakni  dengan  menggunakan Return  on  Invested  Capital (ROIC).  Tang  &  Liou  (2007)  menyatakan  bahwa  ROIC  digunakan  karena  mampu  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  modal  yang  diinvestasikan  (Fabiola  & Hidayatul, 2022). ROIC dapat dihitung dengan rumus:

## ROIC = NOPAT IC
Keterangan:
NOPAT: Net Opera3ng Proﬁt AVer Taxes (Laba Operasi Bersih Setelah Pajak) IC    : Invested Capital (Modal yang Diinvestasikan)

## Biaya Lingkungan
Biaya  lingkungan  adalah  pengeluaran  yang  dilakukan  perusahaan  terkait  dengan  kerusakan lingkungan yang terjadi dan upaya perlindungan yang dilakukan (Susenohaji, 2003). Biaya lingkungan mencakup alokasi dana untuk program bina lingkungan yang melipu> bantuan untuk bencana alam, pendidikan  dan  pela>han,  kesehatan,  infrastruktur  umum,  sarana  ibadah,  dan  pelestarian  alam.
Menurut  Babalola  &  Abiodun  (2012)  serta  Hadi  (2011)  biaya  lingkungan  dihitung  dengan membandingkan pengeluaran untuk kegiatan CSR dengan laba bersih setelah pajak. Biaya lingkungan dapat dihitung dengan rumus:
Biaya Lingkungan =

## Biaya CSR

## Laba Bersih Setelah Pajak

## Pengungkapan Lingkungan
Se>ap perusahaan memiliki kebijakan masing-masing dalam menyajikan informasi lingkungan dalam  laporan  mereka.  Analisis  laporan  tahunan  menunjukkan  bahwa  informasi  lingkungan  bisa terletak di sub bagian yang berbeda antara perusahaan satu dengan yang lainnya. Dalam peneli>an ini, pengungkapan lingkungan diukur menggunakan Standar GRI ( Global Repor3ng Ini3a3ve ) 300 yang mencakup tujuh aspek yang diama>. Penilaian dilakukan dengan menggunakan variabel dummy , di mana nilai 0 diberikan jika perusahaan >dak mengungkapkan indikator lingkungan tertentu, dan nilai 1 jika perusahaan melakukannya (Lorenza & Sudrajat, 2024). Pengungkapan lingkungan dapat dihitung dengan rumus:
Skor Akhir Pengungkapan Lingkungan = ΣX n Keterangan:
X = Total item yang diungkapkan perusahan n = Total item indikator lingkungan standar GRI

## Metode Analisis Data
Dalam  peneli>an  ini,  pertama-tama  dilakukan  analisis  sta>s>k  deskrip>f  untuk  memberikan informasi mengenai nilai rata-rata (mean), standar deviasi, nilai maksimum, nilai minimum, dan total nilai  dari  se>ap  variabel  peneli>an.  Selanjutnya,  dilakukan  uji  asumsi  klasik  yang  mencakup  uji normalitas,  uji  mul>kolinearitas,  uji  heteroskedas>sitas,  dan  uji  autokorelasi.  Uji  asumsi  klasik  ini pen>ng untuk mencegah bias dalam analisis data dan menghindari kesalahan spesiﬁkasi model regresi. Setelah memenuhi uji asumsi klasik, analisis dilanjutkan dengan uji regresi linear berganda, uji t, uji F dan uji koeﬁsien determinasi (R 2 ).

## 4. Hasil dan Pembahasan
Tabel 1. Hasil Sta?s?k Deskrip?f N Minimum Maximum Mean Std. Devia>on BL 185 -,08 3,46 ,0503 ,27762 PL 185 ,00 1,00 ,2897 ,28318 KB 185 -,45 1,09 ,1246 ,19842 Valid N 185
(listwise)
Hasil analisis sta>s>k deskrip>f yang tercantum dalam Tabel 1 mengungkapkan bahwa jumlah total data observasi dalam peneli>an ini adalah 185. Penjelasan berikut akan membahas se>ap variabel secara rinci.
1. Biaya  lingkungan  (BL)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  -0,08  dan  nilai  maksimum  sebesar  3,46. Diketahui nilai mean sebesar 0,0503 serta nilai standar deviasi sebesar 0,27762 yang ar>nya nilai mean lebih kecil dari standar deviasi sehingga penyimpangan data yang terjadi cukup >nggi atau dapat dikatakan data yang digunakan cenderung bersifat heterogen dan berﬂuktuasi >nggi.
2. Pengungkapan lingkungan (PL) memiliki nilai minimum sebesar 0,00 dan nilai maksimum sebesar 1,00. Diketahui nilai mean sebesar 0,2897 serta nilai standar deviasi sebesar 0,28318 yang ar>nya nilai mean lebih besar dari standar deviasi sehingga penyimpangan data yang terjadi rendah atau dapat dikatakan data yang digunakan cenderung bersifat homogen dan berﬂuktuasi rendah.
3. Keunggulan Bersaing Keunggulan bersaing (KB) memiliki nilai minimum sebesar -0,45 dan nilai maksimum sebesar 1,09. Diketahui nilai mean sebesar 0,1246 serta nilai standar deviasi sebesar 0,19842 yang ar>nya nilai mean lebih kecil dari standar deviasi sehingga penyimpangan data yang terjadi cukup >nggi atau dapat dikatakan data yang digunakan cenderung bersifat heterogen dan berﬂuktuasi >nggi.
Berikutnya, dilakukan uji asumsi klasik. Dalam uji normalitas, terjadi gejala normalitas alias data >dak berdistribusi secara normal. Oleh karena itu, peneli> melakukan outlier data dengan >ngkat standar deviasi sebesar 2,5 sehingga diperoleh 156 data yang berdistribusi secara normal. Data peneli>an ini selanjutnya telah memenuhi semua uji asumsi klasik sehingga dapat dilanjutkan ke analisis regresi linear berganda.
Tabel 2. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstd. Coef. B Std. Error 1 (Constant) 0,017 0,003 BL -0,020 0,006 PL 0,135 0,007
Model regresi berdasarkan hasil analisis diatas adalah: KB = 0,017 – 0,020BL + 0,135PL + ε Keterangan: KB = Keunggulan Bersaing BL = Biaya Lingkungan PL = Pengungkapan Lingkungan ε    = Error
Uji Signiﬁkansi Koeﬁsien Regresi Parsial (Uji T)
Tabel 3. Hasil Uji Signiﬁkansi Koeﬁsien Regresi Parsial (Uji T) Model Unstd. Coef. Std. Coef. t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 0,017 0,003 6,147 <0,001 BL -0,020 0,006 -0,134 -3,055 0,003 PL 0,135 0,007 0,831 18,907 <0,001
Berdasarkan hasil uji t, berikut ini merupakan penjelasan dari se>ap variabel independen:
1. Hipotesis pertama (H1) dalam peneli>an ini adalah biaya lingkungan berpengaruh posi>f terhadap keunggulan bersaing. Berdasarkan hasil output tabel 3 menunjukkan nilai signiﬁkansi sebesar 0,003 yang mana nilai tersebut lebih kecil dari nilai signiﬁkansi α yang sudah ditentukan yaitu; 0,05 dan nilai  B  sebesar  -0,020  yang  ar>nya  bahwa  biaya  lingkungan  berpengaruh  nega>f  dan  signiﬁkan terhadap keunggulan bersaing. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa H1 >dak terdukung.
2. Hipotesis kedua (H1) dalam peneli>an ini adalah pengungkapan lingkungan berpengaruh posi>f terhadap  keunggulan  bersaing.  Berdasarkan  hasil  output  tabel  3  menunjukkan  nilai  signiﬁkansi sebesar <0,001 yang mana nilai tersebut lebih kecil dari nilai signiﬁkansi α yang sudah ditentukan yaitu; 0,05 dan nilai B sebesar 0,135 yang ar>nya bahwa biaya lingkungan berpengaruh posi>f dan signiﬁkan terhadap keunggulan bersaing. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa H2 terdukung.
Uji Kelayakan Model (Uji F) Tabel 4. Hasil Uji Kelayakan Model (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,216 2 ,108 182,341 <,001 b Residual ,091 153 ,001 Total ,306 155
Hasil uji f atau ANOVA menunjukkan bahwa nilai signiﬁkansi F pada tabel sebesar <0,001 yang mana jumlah tersebut memiliki angka yang lebih kecil dibandingkan dengan >ngkat signiﬁkansi yang telah ditentukan  yaitu  sebesar  0,05  sehingga  ditetapkan  bahwa  model  regresi  tersebut  layak  digunakan dalam observasi ini.
Uji Koeﬁsien Determinasi (R 2 ) Tabel 5. Hasil Uji Koeﬁsien Determinasi (R 2 ) Model R R Square Adj. R Square Std. Error 1 0,839 a 0,704 0,701 ,02432198
Berdasarkan hasil uji koeﬁsien determinasi, terlihat bahwa nilai Adjusted R Square adalah 0,701 atau 70%.  Ini  menunjukkan  bahwa  variabel  independen,  yaitu  biaya  lingkungan  dan  pengungkapan lingkungan,  mampu  menjelaskan  variabel  dependen,  yaitu  keunggulan  bersaing,  sebesar  70%, sedangkan  30%  sisanya  (100%  -  70%)  dipengaruhi  oleh  variabel  lainnya.  Besaran  nilai Adjusted  R Square yang sebesar 30% ini menunjukkan adanya kemungkinan faktor-faktor lain yang mempengaruhi keunggulan bersaing, namun >dak diukur atau dimasukkan ke dalam model.

## Pengaruh Biaya Lingkungan Terhadap Keunggulan Bersaing
Hasil  uji  signiﬁkansi  menunjukkan  bahwa  biaya  lingkungan  berpengaruh  nega>f  terhadap keunggulan bersaing yang diukur dengan kinerja keuangan (ROIC), dengan nilai signiﬁkansi 0,003 dan nilai B -0,020. Menurut Susenohaji (2003), biaya lingkungan adalah biaya yang >mbul dari pengelolaan lingkungan yang buruk, termasuk biaya internal dan eksternal. Dalam teori stakeholder menekankan bahwa  perusahaan  harus  memberikan  manfaat  kepada  pemangku  kepen>ngan  (Ghozali  &  Chariri, 2007).  Salah  satu  kepedulian  perusahaan  dalam  memberikan  manfaat  untuk stakeholder melalui pengeluaran biaya lingkungan untuk mengurangi dampak yang dihasilkan dari kegiatan operasional perusahaan.  Oleh  karena  itu,  semakin  besar  biaya  lingkungan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan menggambarkan bahwa semakin besar pula dampak terhadap lingkungan yang harus dikurangi akibat proses produksi perusahaan. Situasi ini berhubungan dengan teori sinyal, yang menyatakan bahwa pemilik informasi memberikan sinyal dalam bentuk informasi tentang besarnya biaya lingkungan yang dikeluarkan.  Informasi  ini  secara  >dak  langsung  menunjukkan  seberapa  besar  dampak  operasional bisnis mereka terhadap lingkungan yang terlihat dari jumlah pengeluaran untuk biaya lingkungannya dan saat ini perusahaan masih menganggap biaya lingkungan tersebut sebagai pengurang laba yang nan>nya akan berpengaruh pada kinerja keuangan perusahaan. Namun demikian, perusahaan harus tetap  mengeluarkan  biaya  lingkungan  karena  menurut  teori  legi>masi,  perusahaan  perlu mengalokasikan biaya untuk pengelolaan lingkungan secara konsisten untuk membangun kepercayaan masyarakat  terhadap  tanggung  jawab  sosial  mereka.  Hal  ini  memungkinkan  perusahaan  untuk mempertahankan legi>masi mereka. Pernyataan ini sejalan dengan pendapat Velando (2017) yang menyatakan  bahwa  meskipun  pengeluaran  biaya  lingkungan  memberikan  peluang  besar  untuk keunggulan kompe>>f, biaya yang besar dapat mengganggu stabilitas kinerja keuangan. Oleh karena itu,  perusahaan  harus  mengelola  biaya  lingkungan  dengan  mematuhi  norma  sosial  untuk meminimalkan kerusakan lingkungan. Hasil peneli>an ini sejalan dengan peneli>an sebelumnya yang dilakukan oleh Siregar et al (2022) dan Meiyana (2019) yang menunjukkan bahwa biaya lingkungan berpengaruh  nega>f terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh Pengungkapan Lingkungan Terhadap Keunggulan Bersaing
Hasil  uji  signiﬁkansi  variabel  pengungkapan  lingkungan  terhadap  keunggulan  bersaing menunjukkan  nilai  signiﬁkansi  <0,001,  lebih  kecil  dari  0,05,  yang  berar>  hipotesis  H2  diterima.  Ini menunjukkan bahwa pengungkapan lingkungan berpengaruh posi>f terhadap keunggulan bersaing yang  diukur  dengan  kinerja  keuangan  (ROIC).  Perusahaan  dengan  pengungkapan  lingkungan  yang >nggi lebih dapat diandalkan, dan informasi lingkungan yang lebih andal akan direspon posi>f oleh investor.  Menurut  teori stakeholder ,  para  pemangku  kepen>ngan  berhak  memperoleh  informasi mengenai  ak>vitas  perusahaan  yang  mempengaruhi  pengambilan  keputusan.  Informasi  ini  juga berfungsi sebagai sinyal kondisi perusahaan, di mana pemangku kepen>ngan dapat menilai kondisi lingkungan perusahaan melalui pengungkapan yang dilakukan. Ti>sari & Alviana (2012) menyatakan bahwa  pengungkapan  lingkungan  adalah  informasi  berharga  yang  harus  diper>mbangkan  sebagai salah  satu  kriteria  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  yang  rasional  oleh  investor.  Investor diharapkan  memper>mbangkan  informasi  lingkungan  yang  diungkapkan  dalam  laporan  tahunan perusahaan,  sehingga  keputusan  investasi  >dak  hanya  didasarkan  pada  informasi  laba.  Laporan tahunan adalah media komunikasi perusahaan dengan investor, sehingga semakin lengkap informasi lingkungan yang diungkapkan, semakin posi>f respon investor dalam memper>mbangkan investasi, yang dapat memberikan keunggulan bersaing bagi perusahaan. Rahmawa> & Subardjo (2017) juga menyatakan  bahwa  dengan  pengungkapan  lingkungan,  perusahaan  diharapkan  memperoleh legi>masi  sosial  dan  memaksimalkan  kekuatan  keuangan  jangka  panjang.  Legi>masi  sosial  berar> bahwa  perusahaan  yang  mengungkapkan  informasi  lingkungan  menunjukkan  kesesuaian  antara tujuan  perusahaan  dan  norma  sosial  yang  diterima,  menciptakan  citra  baik  di  mata  pemangku kepen>ngan dan mempertahankan legi>masi mereka. Temuan ini konsisten dengan peneli>an oleh Sep>adi  (2016)  serta  Leli  &  Faisal  (2016),  yang  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  lingkungan berpengaruh posi>f dan signiﬁkan terhadap kinerja keuangan.

## Penutup
Peneli>an ini bertujuan untuk mengevaluasi pengaruh biaya lingkungan dan pengungkapan lingkungan terhadap keunggulan bersaing pada perusahaan sektor energi yang terdaEar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2022. Dalam peneli>an ini, variabel independen adalah biaya lingkungan dan pengungkapan  lingkungan,  sedangkan  variabel  dependen  adalah  keunggulan  bersaing  yang  diukur dengan kinerja keuangan (ROIC). Hasil peneli>an menunjukkan:
1. Berdasarkan hasil uji hipotesis, variabel biaya lingkungan memberikan kesimpulan bahwa H1 >dak terdukung.  Hal  tersebut  sejalan  karena  variabel  tersebut  berdampak  nega>f  dan  signiﬁkan terhadap keunggulan bersaing yang diproksikan dalam bentuk kinerja keuangan (ROIC).
2. Berdasarkan hasil uji hipotesis, variabel pengungkapan lingkungan memberikan kesimpulan bahwa H2  terdukung.  Hal  tersebut  sejalan  karena  variabel  tersebut  berdampak  posi>f  dan  signiﬁkan terhadap keunggulan bersaing yang diproksikan dalam bentuk kinerja keuangan (ROIC).

## DaTar Pustaka
Babalola, & Abiodun, Y. (2012). The Impact of Corporate Social Responsibility on Firms’ Profitability in Nigeria. Europeann  Journal  of  Economics,  Finance,  and  Administrative  Sciences (45),  1450- 2275.
Barmara,  Y.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Green  Porduct  Innova>on  dan  Green  Process  Innova>on Terhadap  Compe>>ve  Advantage. UMPWR .  Retrieved  November  5,  2023,  from hup://repository.umpwr.ac.id:8080/bitstream/handle/123456789/986/102210098- Yuan%20Adhi%20Barmara.pdf
Camilia,  I.  (2016).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Dan  Biaya  Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan Manufaktur. 4 (1), 64-75.
Deegan, C. (2013). The Accountant will have a Central Role in Saving the Planet Really? A Reﬂec>on on Green  Accoun>ng  and  Green  Eyeshades  Twenty  Years  Later. Cri3cal  Perspec3ves  on Accoun3ng , 448-458.
Fabiola,  V.  P.,  &  Hidayatul,  K.  (2022).  Pengaruh  Green  Innova>on  dan  Kinerja  Keuangan  Pada Compe>>ve  Advantage  dan  Nilai  Perusahaan  Tahun  2015-2020. Jurnal  Media  Mahardhika,
20 (2). doi:hups://doi.org/10.29062/mahardika.v20i2.346
Fauziah,  S.  R.,  &  Sudana,  I.  (2013).  Keunggulan  Bersaing  dan  Penciptaan  Nilai  Pada  Perusahaan Manufaktur yang TerdaEar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis Indonesia, 1 (1). Ghozali, & Chariri. (2007). Teori Akuntansi. Semarang: Badan Penerbit Undip. Greenpeace Interna>onal. (2011). Towards Green ELctronics: Ge`ng Greener but not There Yet . Hadi,  N.  (2011).  Interaksi  Tanggungjawab  Sosial,  Kinerja  Sosial,  Kinerja  Keuangan,  dan  Luas Pengungkapan  Sosial  (Uji  Mo>f  Dibalik  Social  Responsibility  Perusahaan  Go  Public  di Indonesia). Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang, 1 (2). doi:10.26714/mki.1.2.2011.59-67
Leli, N., & Faisal. (2016). Pengaruh Pengungkapan Informasi Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan.
Psychology . doi:10.29313/KA.V16I1.3148
Lorenza,  W.,  &  Sudrajat.  (2024).  Pengaruh  Eco-eﬃciency  dan  Pengungkapan  Lingkungan  terhadap Kinerja  Keuangan. Management  Studies  and  Entrepreneurship  Journal  (MSEJ),  5 (2),  6360- 6371.
Meiyana, A. (2019). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja  Keuangan  Dengan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Intervening.
Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 8 (1).
doi:hups://doi.org/10.21831/nominal.v8i1.24495
Mu>a,  A.  (2022,  11  08). DaVar  Negara  ASEAN  Paling  Ramah  Lingkungan,  RI  Urutan  3  Terbawah . Retrieved from Databoks.katadata.co.id: hups://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/11/08/daEar-negara-asean-paling-ramah- lingkungan-ri-urutan-3-terbawah
Nanath,  K.,  &  Pillai,  R.  R.  (2017).  The  Inﬂuence  of  Green  IS  Prac>ces  on  Compe>>ve  Advantage:
Media>on Role of Green Innova>on Performance. Informa3on Systems Management, 34 (1), 3-19. doi:hup://dx.doi.org/10.1080/10580530.2017.1254436
Ningtyas, A. A., & Triyanto, D. N. (2019). Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Pengungkapan Lingkungan terhadap  Proﬁtabilitas  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Audit  dan  Sistem  Informasi  Akuntansi (JASA), 3 (1), 14-26.
Nkundabayanga,  S.  K.,  Muramuzi,  B.,  &  Alinda,  K.  (2021).  Environmental  management  accoun>ng, board role performance, company characteris>cs and environmental performance disclosure. Journal of Accoun3ng and Organiza3onal Change , 633-659. doi:doi:10.1108/JAOC-03-2020- 0035
Rahmawa>, M., & Subardjo, A. (2017). Pengaruh Pengungkapan Lingkungan dan Kinerja Lingkungan Terhadap  Kinerja  Ekonomi  yang  Dimoderasi  Good  Corporate  Governance. Environmental Science, Business, Economics .
San>ka, E. (2024, 04 02). Kasus Dugaan Korupsi Seret PT Timah, Bagaimana Pergerakan Sahamnya .
Retrieved from databoks.katadat.co.id:
hups://databoks.katadata.co.id/datapublish/2024/04/02/kasus-dugaan-korupsi-seret-pt- >mah-bagaimana-pergerakan-sahamnya
Saputra, M. (2020). Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Biaya Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan dengan Pengungkapan Lingkungan Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Akuntansi, 5 (2). doi:hup://dx.doi.org/10.48181/jra>rtayasa.v5i2.8956
Sep>adi, E. (2016). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan dan Luas Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi Profesi, 6 (1). doi:hups://doi.org/10.23887/jap.v6i1.21080
Siregar,  F.  H.,  Syahyunan,  &  Miraza,  Z.  (2022).  Kinerja  Lingkungan,  Biaya  Lingkungan  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dengan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai Variabel  Intervening. Inova3f:  Jurnal  Ekonomi,  Manajemen,  Akuntansi,  Bisnis  Digital  dan Kewirausahaan, 1 (2), 187-205. doi:hups://doi.org/10.55983/inov.v1i2.114 Susenohaji.  (2003).  Environmental  Management  Accoun>ng  (EMA):  Memposisikan  Kembali  Biaya Lingkungan Sebagai Informasi Strategis Bagi Manajemen. Balance, 1 (1).
Ti>sari,  K.  H.,  &  Alviana,  K.  (2012).  Pengaruh  Environmental  Performance  Terhadap  Economic Performance.
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia (JAKI), 9 (1). doi:hups://doi.org/10.21002/jaki.2012.04
Tunggal, W. P., & Fachrurrozie. (2014). Pengaruh Environmental Perfromance, Environmental Cost dan CSR Disclosure Terhadap Financial Performance. Accoun3ng Analysis Journal, 3 (3), 310-320. doi:hups://doi.org/10.15294/aaj.v3i3.4200
Velando,  A.  (2017,  10  20). Pengaruh  Environmental  Performance,  Environmental  Cost  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dengan  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure Sebagai  Variabel  Intervening. Retrieved  from  Repositori  Universitas  Hayam  Wuruk: hup://eprints.perbanas.ac.id/id/eprint/2773
Zhan, Y., & Zhang, M. (2013). Applica>on of a combined sensi>vity analysis approach on a pes>cide environmental risk indicator. Environmental Modelling and SoVware , 129-140.