## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 4 Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF FINANCIAL PERFORMANCE, INFLATION RATE AND GDP GROWTH ON PROPERTY AND REAL COMPANY STOCK PRICES ESTATE ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE (BEI) PERIOD 2013-2019

## PENGARUH KINERJA KEUANGAN, TINGKAT INFLASI DAN PERTUMBUHAN PDB TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL
ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2013-2019
Siti Nurlaila 1 , Mahjus Ekananda 2 , Etty Puji Lestari 3
Program Studi Manajemen Keuangan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Terbuka sitinurlaila74@gmail.com

## ABSTRACT
The growth rate of Composite Stock Price Index (IHSG) in the era of technology has experienced rapid growth, showing stocks to be one of the choices as the right place to invest. This research aimed  to  examine  the  effect  of  financial  performance  as  measured  by  Earning  Per  Share,  Price Earning Ratio and Return On Equity  while inflation rate and GDP growth on stock price. This type of research is quantitative. The type of data used is secondary data. The population is property and real  estate  companies  which  were  listed  on  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  for  the  2013-2019 period. The sampling technique used in this research uses a registered purposive sampling method. There were 18 companies with 126 observation as the sample. Based on the probability value shows PER, ROE and GDP growth had a positive relation and significant effect on stock price. On the other hand, EPS and inflation had an insignificant effect on stock price. This showed fluctuating inflation and fundamental analysis are no longer a consideration for investors in making investment decisions.
Keywords: Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return On Equity, inflation rate, GDP growth, stock price

## ABSTRAK
Laju pertumbuhan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di era teknologi mengalami pertumbuhan yang cepat, menunjukkan saham sebagai salah satu pilihan tempat yang tepat untuk berinvestasi. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kinerja keuangan yang diukur dengan Earning Per Share,  Price  Earning  Ratio,  dan  Return  On  Equity  serta  tingkat  inflasi  dan  pertumbuhan  GDP terhadap harga saham. Jenis penelitian ini bersifat kuantitatif. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk periode 2013-2019. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  purposive  sampling  yang  terdaftar.  Terdapat  18 perusahaan  dengan  126  observasi  sebagai  sampel.  Berdasarkan  nilai  probabilitas  menunjukkan bahwa PER, ROE, dan pertumbuhan GDP memiliki hubungan positif dan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Di sisi lain, EPS dan inflasi memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap harga  saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  fluktuasi  inflasi  dan  analisis  fundamental  tidak  lagi menjadi pertimbangan bagi investor dalam mengambil keputusan investasi.
Kata kunci : Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return On Equity, tingkat inflasi, pertumbuhan PDB, harga saham

## PENDAHULUAN
Pasar  saham  di  Indonesia  sangat penting dalam memobilisasi modal jangka panjang untuk perusahaan yang terdaftar di
BEI  dengan  mengumpulkan  dana  dari  investor yang berbeda untuk para pengusaha mengembangkan  bisnis  dan  menawarkan  jalur
investasi  alternatif  kepada  investor  yang memiliki kelebihan dana untuk berinvestasi.  Berkembangnya  pasar  saham merupakan faktor penting
dalam menentukan  keberlanjutan  keuangan  dan perkembangan secara keseluruhan(Assagaf et al., 2019).
Munculnya  tingkat  pertumbuhan yang  cukup  pesat  di  era  teknologi,  seperti Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) saat  ini,  menunjukkan  pertumbuhan  yang cukup signifikan dalam jangka waktu yang relatif  singkat  pula,  membuat  sebuah pandangan  bahwa  saham  sebagai  tempat yang  cocok  untuk  berinvestasi.  Saham merupakan  suatu  jaminan  atau  bukti kepemilikan  atas  sebagian  kekayaan perusahaan  yang  menerbitkan  saham tersebut (Ekonomi & Udayana, 2011).
Fluktuasi  harga  saham  disebabkan oleh banyak faktor seperti permintaan uang, kepanikan,  fundamental  bisnis,  dan manipulasi  pasar.  Bagi  perusahaan,  harga saham merupakan suatu nilai yang penting. Jika  harga  saham  tinggi  maka  membuka pintu  bagi  investor  untuk  menambah investasinya  sehingga  perusahaan  dapat memanfaatkannya  untuk  meningkatkan kinerjanya yang baik (Putri et al., 2022).
Gambar 1. Grafik Tren Data Pertumbuhan Real Estate
Sumber: https://www.dataindustri.com/prod uk/tren-data-pertumbuhan-industri-real-
estate-properti/
Berdasarkan gambar
diatas menunjukkan    industri  property  dan  real estate  di  Indonesia  tumbuh  dengan  stabil dan menguntungkan. Naik turunnya saham dapat  juga  disebabkan  harga  dari perusahaan property dan real estate sedang naik. Dampak dari kenaikan harga terlihat pada    pertumbuhan  ekonomi  melambat, daya  beli  masyarakat  yang  melemah  dan asset yang terhambat penjualannya (Hidayati  &  Suwaidi,  2022).  Periode
penelitian  dimulai dari tahun 2013 dan diakhiri pada tahun 2019 karena banyaknya hal-hal yang dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Munculnya wabah  Covid-19  yang  melanda  dunia    pada tahun  2020  memberikan  dampak  buruk  bagi saham  sehingga  mengalami  penurunan  drastis yang mengakibatkan nilai ekonomi aset properti fisik  mengalami  penurunan  dikarenakan penerapan  PSBB  terhadap  kebijakan  mall, tempat perbelanjaan, hotel perkantoran, perumahan  komersial  (Rafitasari  &  Ardini, 2022).
Undang-Undang  No.  8    tahun  1995, menyatakan  harga  pada  selembar  saham  yang sedang  berjalan  dalam  pasar  modal  disebut harga  pasar  saham.  Harga  pasar  saham  yang digunakan  setiap  akhir  periode  disebut  harga pada saat penutupan ( closing price ) (Sanjaya et al.,  2014).  Harga  saham  dapat  didefinisikan sebagai  suatu  nilai  dalam  mata  uang  suatu negara (rupiah) yang didasarkan pada pertemuan penawaran dan permintaan atau jual beli saham yang  dilakukan  anggota  Bursa  Efek  di  Bursa (idx.co.id).  Harga  saham  juga  dapat  berarti interaksi  antara  penjual  dan  pembeli  yang membentuk harga saham dengan harapan untuk mendapatkan  keuntungan  dari  perusahaan (Hasudungan et al., 2017).
Sebelum  berinvestasi,  sebaiknya  para investor  mengetahui  dan  menganalisis  faktor- faktor  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham perusahaan.  Pada  dasarnya  harga  saham dipengaruhi oleh kinerja perusahaan dan risiko yang  dihadapi.  Gursida  (2017)  menyatakan perusahaan  yang  memiliki  fundamental  yang baik akan mampu memaksimalkan keuntungan dalam  jangka  waktu  yang  lama,  sehingga diperlukan analisis fundamental (K. Safitri et al., 2020).  Suharli  (2007)  berpendapat  bahwa perusahaan dengan kinerja keuangan yang baik dapat membuat investor lebih tertarik yang akan menjadi  pertimbangan  dalam  mengambil keputusan  berinvestasi.  Tumbuhnya  kineja keuangan  akan  meningkatkan  keinginan investor  sehingga  semakin  banyaknya  saham perusahaan yang diperdagangkan (Handayani & Oktavia,  2018).  Rasio  kinerja  keuangan  yang krusial adalah earning per share, price earning ratio dan return on equity.
Selain  faktor  internal  perusahaan  harga saham juga dipengaruhi oleh lingkungan makro.
Tandelilin (2010)
mengatakan investor
menggunakan  ekonomi  makro  untuk memprediksi kondisi ekonomi dimasa yang akan  datang  sehingga  keputusan  investasi memiliki keuntungan yang lebih maksimal (Sinaga  &  Triaryati,  2014).  Banyak indikator  yang  menjadi  pengukuran ekonomi makro diantaranya: inflasi, jumlah uang  beredar,  tingkat  suku  bunga,  produk domestik  bruto,  kurs  valuta  asing,  dan politik  ekonomi.  Dalam  penelitian  ini variabel yang dipilih peneliti dan dianggap dapat  menggambarkan  ekonomi  makro adalah inflasi dan produk domestik bruto.

## METODE PENELITIAN
Pada  penelitian  ini,  populasinya adalah perusahaan bidang property dan real estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  (BEI)  periode  2013-2019.  Metode yang  digunakan  peneliti  adalah  pemilihan sampel  bertujuan  (purposive  sampling)  dengan kriteria sebagai berikut:
1. Terdaftar di BEI pada tahun 2013-2019
2. Terdaftar di BEI sebelum 2013
3. Tidak  delisting  atau  keluar  dari  BEI  selama periode pengamtan
4. Menerbitkan  laporan  keuangan  yang  telah diaudit selama periode pengamatan
5. Data Perusahaan yang lengkap sesuai variabel Data  yang  digunakan  adalah  data kuantitaif  dengan  sumber  data  sekunder  yang diperoleh  dari  laporan  keuangan  perusahaan yang  dipublikasikan  oleh  BEI.  Adapun  data inflasi  dan  data  pertumbuhan  PDB  diperoleh dari Badan Pusat Statistik RI.

## Tabel 1. Operasional Variabel Penelitian
Variabel Definisi Variabel Indikator Skala Harga Saham (Y) Harga  saham  adalah  harga  yang tertera  pada  selembar  saham  saat harga penutupan setiap akhir tahun, karena  harga  tersebut  tertera  di laporan keuangan perusahaan tahunan (Nominal, 2012). Harga Saham Penutupan Perusahaan Rasio Earning  Per Share (EPS) (x 1 )
EPS merupakan rasio perbandingan antara  pendapatan  setelah  pajak dengan  jumlah  saham  beredar (Resiko et al., 2003). 𝐸𝑃𝑆 = 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 Rasio Price Earning Ratio  (PER) (x 2 )
PER  merupakan  rasio  yang menunjukkan  perbandingan  antara harga  saham  di  pasar  perdana dengan  laba  per  lembar  saham (Rosmiati & Suprihhadi, 2016). 𝑃𝐸𝑅 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 Rasio Return On Equity (ROE) (x 3 ) ROE adalah rasio antara laba bersih yang  diperoleh  dari  operasi perusahaan  atau  biasa  disebut  laba setelah  pajak  dihubungkan  dengan jumlah modal sendiri yang dimiliki (Alipudin & Oktaviani, 2016). 𝑅𝑂𝐸 = 𝑝𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑚𝑒𝑔𝑎𝑛𝑔 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 Rasio Inflasi (x 4 ) Inflasi  secara  umum  diartikan sebagai harga-harga yang meningkat  dan  terjadi  terus menerus  (Purnawati  &  Werastuti, 2013). Indeks Harga Konsumen (IHK) Rasio Pertumbuhan PDB (x 5 )
Perkembangan PDB yang diperoleh dari  Badan  Pusat  Statistika  dapat menjadi  alat  ukur  untuk  laju pertumbuhan ekonomi. Dapat dilakukan  dengan  perbandingan PDB  tahun  berjalan  dengan  PDB tahun  sebelumnya  (Lukisto  et  al., 2014). PDB = PDBx − PDBx − 1 PDBx − 1 X 100% Rasio
Sumber : Data sekunder yang diolah Berdasarkan data diatas maka dapat disusun model penelitian sebagai berikut:
Gambar 2. Model Penelitian
Metode analisis data menggunakan analisis data panel, dengan struktur model penelitian dampak variable terhadap harga saham sebagai berikut:
𝐻𝑆 GH = ∝ GH + 𝛽 L 𝐸𝑃𝑆 GH + 𝛽 M 𝑃𝐸𝑅 GH + 𝛽 N 𝑅𝑂𝐸 GH + 𝛽 O 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑠𝑖 GH + 𝛽 R 𝑃𝐷𝐵 GH + 𝑒 GH
Keterangan: 𝐻𝑆 GH =  Harga  Saham, ∝ GH = Konstanta, 𝛽 L,M,N,O,R =  Koefisien  regresi,
𝐸𝑃𝑆 GH = Earning Per Share , 𝑃𝐸𝑅 GH = Price Earning Ratio , 𝑅𝑂𝐸 GH = Return On Equity , 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑠𝑖 GH = Tingkat Inflasi, 𝑃𝐷𝐵 GH = Pertumbuhan Produk Domestik Bruto, 𝑒 GH = error

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil penelitian
Dalam  mengestimasi  model  data panel dilakukan pemilihan terhadap model estimasi  yakni  model  common  effects, fixed  effects  dan  random  effects.  Model common  biasa  digunakan  untuk  menguji adanya  homogenitas  antar  individu perusahaan  terhadap  perusahaan  lainnya. Dikenal  sebagai  model  yang  paling terkendala  dibandingkan  dengan  struktur
model  lain  sehingga  persamaan  common sebagai  H0  jika  diuji  dengan  model  lainnya. Kebalikannya  adalah  model  fixed  effect  yang memperhatikan adanya keberagaman
(heterogenitas) individu, terutama pada variabel independen.  Keberagaman  individu  ditangkap melalui  itercept  a  yang  berbeda  untuk  setiap individu.  Dampak  dari  setiap  variabel independen  dipertahankan  sama  untuk  setiap individu sepanjang waktu observasi. Model ini sering disebut metode efek individu dan model heterogenitas. Model random effect merupakan metode yang mengasumsikan adanya pengaruh tidak konstan dari error term.
Dalam  mengestimasi  model  data  panel dilakukan  pemilihan  terhadap  model  estimasi yakni model common effects , fixed effects dan random effects. Uji chow untuk memilih antara model  antara  model common  effect dan  model fixed effect . Hasilnya dengan melihat probability chi-square .  Apabila probability  chi-square  < a= 0,05 maka model terpilih adalah model fixed effects dan  bila probability  chi-square  >  a = 0,05, maka model teripilih common effect.
Tabel 2. Uji Chow Effect Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 15.759762`  (17,103)  0.0000 Cross-section Chi-square 161.437059 17 0.0000 Sumber: Data sekunder diolah
Berdasarkan  uji  chow  diatas,  diperoleh niai probability  chi-square sebesar  0,0000. Artinya diantara model fixed effect dan common effect yang paling baik digunakan adalah model fixed effect . Selanjutnya dilakukan uji Hausman untuk  mengetahui  model  yang  paling  baik digunakan  apakah  model fixed  effects ataukah model random  effects. Jika probability  cross section  random > a =  0.05,  maka  model  yang paling  baik  digunakan  adalah  model random effects . Sebaliknya jika probability cross section random  <  a =  0.05,  maka  model  yang  paling baik digunakan adalah model fixed effects .
Tabel 3. Uji Hausman
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi- Sq.d.f. Prob. Kinerja Keuangan Earning Per Share (EPS) x 1
Price Earning
Ratio (PER) x 2
Return On Equity (ROE) x 3 Inflasi (x 4 ) Pertumbuhan Domestik Bruto (x 5 ) Harga Saham (Y)
Cross- section random 21.029630  5 0.0008 Sumber: Data sekunder diolah Berdasarkan uji hausman diperoleh nilai probability  cross-section  random sebesar 0.0008. Artinya antara model fixed effects dan random effects yang paling baik untuk  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  model fixed  effects .  Berikut  adalah hasil olahan data model fixed effect sebagai berikut: (terlihat pada tabel 3 dan tabel 4)
Tabel 4. Hasil Regresi Data Panel (F- statistik) R-squared 0.918790 Prob. (F-statistik) 0.00000 Sumber: Data sekunder diolah
Dari  hasil  pengolahan  model fixed effect , diperoleh nilai R-squared (adjusted) sebesar  0.918790.  Artinya  variasi  harga saham dapat dijelaskan oleh variasi variable EPS,  PER,  ROE,  inflasi  dan  PDB  sebesar 91,87%.  Angka  tersebut  menunjukkan determinasi  yang  sangat  kuat  dalam memberikan  pengaruh  terhadap  variable harga saham.
Tabel 5. Hasil Regresi Data Panel (T-statistik) Variabel Koefisien T- statistik Prob. C 854.6720  10.70144  0.0000 EPS 0.661712  0.921223  0.3591 PER 0.025379  2.035302  0.0444 ROE 9.7755951  2.996373  0.0034 Inflasi -3.746537 - 0.587596 0.5581 Pertumbuhan PDB 17.96019  3.614831  0.0005 Sumber: Data sekunder diolah
Berdasarkan  data  diatas,  hasil pengujian dari hasil regresi data panel dapat disimpulkan  sebagai berikut:
1. Earning Per Share (EPS) tidak memiliki
pengaruh terhadap harga saham.
2. Price  Earning  Ratio  (PER)  memiliki pengaruh positif terhadap harga saham.
3. Return On Equity (ROE) memiliki pengaruh positif terhadap harga saham.
4. Inflasi  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap harga saham.
5. Pertumbuhan  PDB  memiliki  pengaruh positif terhadap harga saham.

## Pembahasan
1. Earning  Per  Share (X 1 )  terhadap Harga Saham (Y)
Hasil  temuan  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas sebesar 0, 3591 > 0,05 pada taraf uji 5% dengan koefisien regresi sebesar 0.66, dimana hasil menunjukkan bahwa hipotesis pertama  ditolak .  Dengan  demikian  untuk analisis  EPS  yang  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan property dan real estate dapat diinterprestasikan  bahwa  perubahan  atau peningkatan  EPS  tidak  menyebabkan terjadinya perubahan atau peningkatan pada harga  saham  perusahaan.  EPS  memiliki hubungan  positif  dan  tidak  signifikan terhadap harga saham. Hal  ini berarti bahwa kelompok  referensi,  pengalaman  dan spekulasi  atas  pergerakan  saham  dalam berinvestasi  yang  digunakan  oleh  investor dalam membuat keputusan untuk mengambil keputusan  apakah  akan  membeli  saham perusahaan atau tidak. Hal itu menunjukkan bahwa  faktor  psikologi  investor  lebih berperan  dibandingkan  dengan  EPS  sebagai analisis  fundamental  dalam  pengambilan keputusan berinvestasi (Rahmadewi, 2018).
2. Price  Earning  Ratio (X 2 )  terhadap  Harga Saham (Y)
Hasil  temuan  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas  sebesar  0,  04  <  0,05  pada  taraf uji 5% dengan koefisien regresi sebesar 0,02, dimana hasil menunjukkan bahwa hipotesis kedua  diterima .  Sehingga  dapat  dikatakan jika  PER  meningkat  1%  maka  diperkirakan harga  saham  akan  meningkat  sebesar  0,02 jika  semua  variable  tetap.  Hasill  temuan mengindikasikan bahwa PER dapat membantu  investor  dalam  melihat  kinerja perusahaan dan membuat keputusan investasi.  Nilai  PER  yang  semakin  besar,
maka  harga  saham  akan  semakin  besar pula,  menunjukkan  laba  di  masa  yang akan  datang  diharapkan  bertumbuh sesuai  harapan  pasar  (Rosmiati  & Suprihhadi,  2016).  Investor  cenderung lebih  tertarik  pada  perusahaan  dengan pendapatan  stabil  dan  risiko  rendah.
Meningkatnya respon pasar membuktikan minat investor meningkat sehingga  akan  meningkatkan  harga saham  (A.  L.  Safitri,  2013).  PER semakin meningkat menunjukkan perusahaan  tumbuh  dengan  baik, membuat  investor  semakin  percaya terhadap perusahaan sehingga
permintaan  saham  meningkat  hingga dapat  meningkatkan  harga  saham  (K.
Safitri et al., 2020).
3. Return  On  Equity (X 3 )  terhadap Harga Saham (Y) Hasil temuan menunjukkan bahwa nilai probabilitas sebesar 0, 003 < 0,05 pada taraf  uji  5%  dengan  koefisien  regresi sebesar 9.76, dimana hasil menunjukkan hipotesis  ketiga  diterima .  Dengan
demikian dapat diinterprestasikan bahwa  jika  ROE  meningkat  1%  maka diperkirakan harga saham akan meningkat  sebesar  9.76  jika  semua variable tetap. Besar kecilnya keuntungan    yang  akan  diterima  dari modal yang ditanamkan dapat dinyatakan dari nilai ROE. Laba bersih yang bernilai tinggi dikaitkan pada laba yang  bernilai  tinggi,  yang  kemudian dibagikan  kepada  investor.    Hal  ini mendorong  investor  dan  calon  investor untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  yang  pada  akhirnya  dapat meningkatkan  harga  saham  perusahaan (Sinaga & Triaryati, 2014).
4. Tingkat  inflasi (X 4 )  terhadap  Harga
Saham (Y)
Hasil temuan menunjukkan bahwa nilai probabilitas  sebesar  0,  56  >  0,05  pada taraf  uji  5%  dengan  koefisien  regresi sebesar -3.75, dimana hasil menunjukkan bahwa hipotesis keempat
ditolak .  Dengan  demikian  untuk pengaruh  inflasi  terhadap  harga  saham
pada  perusahaan property dan real  estate dapat  dinterprestasikan  bahwa  perubahan atau  penurunan  tidak  akan  menyebabkan terjadinya  perubahan  atau  penurunan  pada harga  saham  perusahaan.  Inflasi  memiliki hubungan  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap harga saham. Umumnya inflasi atau kenaikan harga secara umum dan berkelanjutan terjadi karena sikap komsuftif masyarakat yang berlebihan sehingga terjadi kelangkaan.  Kenaikan  inflasi  cenderung membuat investor tidak berinvestasi di pasar modal  dikarenakan  tingginya  risiko  yang akan  ditanggung  (Eni,  1967).    Atau  dapat juga dikatakan perusahaan property dan real estate di  Indonesia  berada  dalam  keadaan stabil pada saat dijadikan sampel.

## 5. Pertumbuhan  PDB (X 5 )  terhadap  Harga Saham (Y)
Hasil  temuan  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas sebesar 0, 0005 < 0,05 pada taraf uji  5%  dengan  koefisien  regresi  sebesar 17.96,  dimana  hasil  menujukkan  bahwa hipotesis  kelima  diterima .  Sehingga  dapat dikatakan jika pertumbuhan PDB meningkat 1%,-  maka  diperkirakan  harga  saham  akan meningkat sebesar 17.96%. PDB merupakan jumlah produk baik dalam bentuk barang dan jasa yang dihasilkan oleh seluruh unit usaha satu negara. Hal ini berbanding lurus dengan meningkatnya perekonomian negara. Artinya perekonomian menjadi semakin baik. Hal ini dapat  dilihat  dari  membaiknya  tingkat kesejahteraan  perekonomian  masyarakat. Perekonomian  yang  baik  akan  menciptakan iklim investasi yang baik dipasar modal dan dapat meningkatkan harga saham (Maqdiyah et  al.,  2014).  Artinya  apabila  pertumbuhan PDB  meningkat  kecendrungan  minat masyarakat untuk menjadi investor perusahaan property dan real estate .

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan  maka  dapat  disimpulkan  bahwa kinerja  keuangan  yang  dijelaskan  dengan Earning Per Share (EPS) dan tingkat inflasi tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  property  dan  real  estate  yang terdaftar di BEI periode 2013-2019. Sedangkan kinerja keuangan yang dijelaskan dengan Price
Earning Ratio (PER) dan Return On Equity (ROE) serta pertumbuhan PDB
berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  property  dan  real  estate yang terdaftar di BEI periode 2013-2019.

## DAFTAR PUSTAKA
Alipudin,  A.,  &  Oktaviani,  R.  (2016).  Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Semen Yang. JIAFE  (Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Fakultas Ekonomi) , 2 (1), 1–22.
Assagaf, A., Murwaningsari, E., Gunawan, J., & Mayangsari, S. (2019). The Effect of Macro Economic  Variables  on  Stock  Return  of Companies That Listed in Stock Exchange: Empirical  Evidence  from  Indonesia.
International  Journal  of  Business  and Management , 14 (8), 108.
https://doi.org/10.5539/ijbm.v14n8p108
Divianto.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI, dan Nilai Kurs  Dollar  AS  Terhadap  IHSG  di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Dan Informasi Akuntansi , 3 (2), 165–198.
Ekonomi,  F.,  &  Udayana,  U.  (2011).
PENGARUH  KINERJA  KEUANGAN  , TINGKAT INFLASI DAN PDB TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN F & B) d .
1–20.
Eni.  (1967). 済無 No  Title  No  Title  No  Title.
Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952. , III (Mi), 5–24.
Handayani, W., & Oktavia, S. (2018). Effect of Rupiah  Exchange  Rate,  GDP  Growth,  and Dow Jones Index on Composite Stock Price Index in Indonesia Stock Exchange. Journal of Accounting and Strategic Finance , 1 (01), 23–32. https://doi.org/10.33005/jasf.v1i01.24 Hanifah, A. (2019). The Effect of Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) and Price Book Value (PBV) Against the Stock Price  of  Telecommunications  Sector Company  Included  in  the  Indonesian Islamic  Stock  Index  (ISSI). KnE  Social Sciences , 2019 , 711–726.
https://doi.org/10.18502/kss.v3i26.5410
Hasudungan, J., Dwiatmanto, & ZA, Z. (2017).
Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap  harga  Saham  (Studi  Kasus Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2012-2015). Administrasi  Bisnis , 46 (1),
103–112.
Hidayati, L., & Suwaidi, R. A. (2022). Earning per  share  sebagai  variabel  intervening
antara rasio keuangan terhadap harga saham pada perusahaan property dan real estate. Fair Value: Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Keuangan , 5 (1), 74–85. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.1914 Lukisto, J., Anastasia, N., Ekonomi, F., Petra, U. K.,
& Siwalankerto, J. (2014). DAMPAK MAKROEKONOMI TERHADAP INDEKS
HARGA  SAHAM  SEKTOR  PROPERTI  DI INDONESIA  PERIODE  TAHUN  1994-2012 . 3 (2), 9–21.
Maqdiyah,  H.,  Rahayu,  S.  .  M.,  &  Topowijono.
(2014).  PENGRUH  TINGKAT  BUNGA DEPOSITO,  TINGKAT  INFLASI,  PRODUK DOMESTIK  BRUTO  (PDB),  DAN  NILAI TUKAR  RUPIAH  TERHADAP  INDEKS HARGA  SAHAM  JAKARTA  ISLAMIC INDEX  (JII)  (Studi  pada  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  periode  2009  hingga  2013). Jurnal Administrasi  Bisnis  S1  Universitas  Brawijaya , 17 (2), 85229. Nominal, J. (2012). = 27,882 > t . I .
Purnawati,  I.  G.  A.,  &  Werastuti,  D.  N.  S.  (2013).
Faktor Fundamental Ekonomi Makro Terhadapharga  Saham  Lq45. Jurnal  Keuangan Dan Perbankan , 17 (2), 211–219. https://www.jurnal.unmer.ac.id Putri,  L.  P.,  Christiana,  I.,  &  Yana,  R.  D.  (2022). Peran Mediasi Return on Equity Pada Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap  Harga  Saham Pada  Perusahaan  Properti  Dan  Real  Estate  Di Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen , 10 (4), 1005–
1015.
Rafitasari,  N.  N.,  &  Ardini,  Li.  (2022).  Pengaruh Kinerja Keuangan dan Faktor Ekonomi Terhadap Harga  Saham  Saat  Pandemi  Covid-19. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 11 (9). Rahmadewi, P. W. (2018). PENGARUH EPS , PER , CR , DAN ROE TERHADAP HARGA SAHAM DI Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana , Bali , Indonesiat . 7 (4), 2106–2133. Resiko, D. A. N., Terhadap, S., Saham, H., Kasus, S., Bursa,  D.  I.,  &  Surabaya,  E.  (2003). Pengaruh faktor-faktor  fundamental  dan  resiko  sistematik terhadap harga saham (studi kasus di bursa efek surabaya) .
Rosmiati, & Suprihhadi, H. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Makanan  dan  Minuman. Sekolah Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Indoenesia  (Stiesia) Surabaya , 5 (1), 1–19.
Safitri,  A.  L.  (2013).  Pengaruh  Earning  Per  Share, Price  Earning  Ratio,  Return  on  Asset,  Debt  To Equity Ratio Dan Market Value Added Terhadap Harga Saham Dalam Kelompok Jakarta Islamic Index. Management Analysis Journal , 2 (2), 1–8. Safitri, K., Mertha, I. M., Gusti, N., Wirawati, P., &
Dewi,  A.  (2020).  The  Impact  of  Debt  to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Earning
Per  Share  to  The  Stock  Price  On  Banking Sectors  Listed  In  INFOBANK15  index
2014-2018.
American Journal
of Humanities  and  Social  Sciences  Research (AJHSSR) , 4 (5), 49–56.
Sanjaya,  G.,  Putra,  A.,  &  Yaniartha,  P.  D. (2014).  Pengaruh  Leverage,  Inflasi,  dan
PDB  Pada  Harga  Saham  Perusahaan Asuransi. E-Jurnal  Akuntansi , 9 (2),  449–
464. www.bapepam.go.id
Sholihah,  mar’atus. (2014). Analisis Pengaruh
Suku  Bunga,  Inflasi,  dan  Nilai  Tukar Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Jasa  Perhotelan  dan  Pariwisata  Yang Terdaftar di BEI. Karya Ilmiah . Sinaga,  A.  K.,  &  Triaryati,  N.  (2014). PENGARUH  FAKTOR  FUNDAMENTAL DAN  EKONOMI  MAKRO  TERHADAP HARGA  SAHAM  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis  Universitas  Udayana  (  FEBUnud  ), Bali  ,  Indonesia  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis  Universitas  Udayana  (  FEBUnud  ), Bali  ,  Indonesia  ABSTRAK  Perkembangan dunia inves . 1412–1426. Sulia,  S.  (2017).  Analisis  Faktor � ?¢â?¬â?? Faktor  yang  Mempengaruhi  Harga  Saham pada  Perusahaan  LQ45  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil ,
7 (2), 129–140. https://doi.org/10.55601/jwem.v7i2.47