## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## EFFECT OF WORKING CAPITAL, LEVERAGE, AND LIQUIDITY ON
PROFITABILITY IN FINANCIAL SECTOR COMPANIES LISTED ON IDX 2019- 2021

## PENGARUH MODAL KERJA, HUTANG, DAN LIKUIDITAS TERHADAP
PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2019-2021
Fahmi Utaminingsih 1* , Listyorini Wahyu Widati 2
Universitas Stikubank Semarang fahmiutami04@gmail.com 1 , listyorini@edu.unisbank.ac.id 2

## ABSTRACT
The purpose of this research is to find out the actual situation of the impact of working capital, debt and liquidity on profitability simultaneously or partially, by using working capital,  debt  and  liquidity  as  independent  variables,  profitability  as  the  dependent variable. This research uses data sourced from the financial reports of financial sector companies starting from 2019-2021. The total number of financial companies listed on the IDX is 105 companies and 103 companies are included in the test criteria, with an initial sample of 360 samples consisting of 103 companies multiplied by three years, then after being tested for normality there are extreme data, so the data is outlier so that the sample becomes 91. In this study using SPSS software version 24. The results of the study show  that  the  working  capital  variable  has  a  negative  and  insignificant  effect  on profitability. The debt variable has a negative and significant effect on profitability. The liquidity  variable  has  a  positive  and  significant  effect  on  profitability.  The  results  of testing the working capital hypothesis on profitability obtained 0.807. Testing the debt hypothesis on profitability obtained 0.04 however, while testing the liquidity hypothesis obtained 0.01.
Keywords : Working Capital, Leverage, Liquidity, Profitability

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  diperuntukkan  mengetahui  keadaan  yang  sebenarnya  atas dampak  modal  kerja,  hutang,  dan  likuiditas  terhadap  profitabilitas  secara  simultan maupun secara parsial, dengan menggunakan variabel modal kerja, hutang, dan likuiditas sebagai variabel independen, variabel profitabilitas sebagai variabel dependen. Riset ini menggunakan data-data yang bersumber dari financial report perusahaan sektor keuangan dimulai  dari  tahun  2019-2021.  Total  perusahaan  keuangan  yang  terdaftar  di  BEI  105 perusahaan dan yang termasuk kriteria uji sebesar 103 perusahaan, dengan sampel awal 360 sampel yang terdiri dari 103 perusahaan dikalikan tiga tahun, kemudian setelah diuji normalitas terdapat data ekstrim maka data dioutlier sehingga sampel menjadi 91. Dalam penelitian ini menggunakan software SPSS versi 24. Hasil penelitian memanifestasikan bahwa  variabel  modal  kerja  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap profitabiltas. Variabel hutang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas. Variabel  likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hasil pengujian hipotesis modal kerja terhadap profitabilitas didapat 0, 807. Pengujian hipotesis hutang  terhadap  profitabilitas  diperoleh  0,04  namun,  sedangkaan  pengujian  hipotesis likuiditas diperoleh 0,01.
Kata Kunci : Modal Kerja, Hutang, Likuiditas, Profitabilitas
PENDAHULUAN Entitas merupakan suatu organisasi  yang  melaksanakan  kegiatan guna  memperoleh  keuntungan.  Sektor keuangan adalah sektor yang terdiri dari perusahaan jasa keuangan yang didistribusikan  kepada  masyarakat. Dalam  sektor  keuangan  terdiri  dari perusahaan asuransi, perbankan,
pembiayaan,  perusahaan  sekuritas  dan masih banyak lagi. Sektor ini merupakan sektor  paling  penting  karena  sebagai perputaran  arus  uang.  Saat  keadaan ekonomi  membaik  sektr  keuangan mendapatkan  keuntungan  an  baik. Namun  sektor  keuangan  sangat  rentan dengan kebangkrutan pada saat krisis.
Laporan keuangan adalah laporan yang memberikan sinyal kondisi keuangan  perusahaan real  time atau periode tertentu, yang isina
melaporkancattan  keuagan  entitas  satu periode  pencatatan.  Laporan  laba  rugi menggambarkan  hasil perhitungan laba entitas  dalam  sutu  periode  yang  berisi jumlah  pendapatndan  beban  entitas (Kasmir, 2016).
Rasio  profitabilitas  merupakan salah satu faktor untuk menilai baik atau tidaknya  kinerja  perusahaan. Return  on Equity (ROA) adalah rasio profitabilitas yang mengukur seberapa besar kontribusi  aset  dalam  mendapatkan profit . Rasio profitabilitas juga mengukur efektifitas manajemen keseluruhan  yang  ditunjukkan  dengan besar  kecilnya  laba  yang  diperoleh dengan  hubungannya  dengan  penjualan maupun  investasi.  Semakin  baik  rasio profitabilitas  maka  semakin  baik menggambarkan  kemampuan  tingginya perolehan keuntungan perusahaan (Fahmi, 2013).
Modal  kerja  merupakan  modal kerja kotor yang sebenarnya adalah aset lancar  yang  digunakan  dalam  operasi (Eugene F Brigham dan Joel F Houston, 2006).  Modal  kerja  merupakan  aset
lancar dikurangi hutang lancar atau dana yang  harus  tersedia  untuk  membiayai kegiatan  operasi  perusahaan  sehari-hari misalnya untuk membayar gaji pegawai, membeli bahan baku, membayar hutang, dan  sebagainya  (Alimuddin,  2016). Modal  kerja  selalu  berputar  dalam entitas  selama  entitas  tersebut  dalam keadaan berusaha mendapatkan keuntungan (Reimeinda, 2016). Pada  dasarnya,  enetitas  harus memperhatikan  risiko  yang  timbul seperti  biaya  modal  ketika  menjadikan hutang  sebagai  sumber  pendanaan. Meningkatnya  hutang  akan  berdampak pada meningkatnya beban bunga, untuk itu,  perusahaan  harus  menyembunyikan beban  bunga  tersebut  melalui  laba operasi  yang  diperoleh.  Perlunya memperhatikan risiko hutang disebabkan entitas berkewajiban memenuhi  kewajiban  keunagannya sendiri  secara  jangka  pendek  maupun jangka  panjang,  likuiditas  merupakan masalah  yang  dijalani  entitas  dalam memenuhi  kewajiban  finansial  jangka pendek (Nisak, 2018).
Likuiditas  dapat  diukur  dengan rasio  lancar  dibagi  dengan  kewajiban lancar.  Kriteria  entitas  yang  termasuk sehat  harus  memiliki  jumlah  likuiditas sebesar 100 % (Hazrah et al., 2019).
Entitas dihadapkan pada problematika  saat  pertukaran  antara likuiditas dan profitabilitas. Jika perusahaan  memutuskan  menetapkan modal  kerja  dalam  jumlah  yang  besar, kemungkinan  tingkat  likuiditas  akan terjaga  namun  kesempatan  untuk memperoleh  laba  yang  besar  akan menurun yang pada akhirnya berdampak pada  menurunnya  profitabilitas.  Begitu sebaliknya  saat  perusahaan  akan meningkatkan profitabilitas, dapat berpengauh  terhadap  tingkat  likuiditas yang  msns  posisi  likuiditas  menjadi
penentuan  citra  dimata  kreditur  (Home & John, 2005). Beberapa penelitian yang terkait pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas sebelumnya pernah
dilakukan  oleh  (Wibowo  &  Wartini, 2012)  bahwa  efisiensi  modal  kerja berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  profitabilitas,  Sejalan  dengan penelitian  (Siregar,  Lestari,  2015), (Alarussi  &  Alhaderi,  2018)    bahwa working capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Berbeda  dengan  penelitian  (Simbolon, 2022)  yang  menghasilkan  modal  kerja berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  profitabilitas.    Berbanding terbalik  dengan  penelitian  (Bintara,
2020) bahwa working capital berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas.
Penelitian yang terkait pengaruh hutang  terhadap  profitabilitas  pernah dilakukan oleh (Maulana & Safa, 2017) bahwa hutang jangka pendek dan hutang jangka  panjang  memiliki  pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Sedangkan penelitian oleh (Nisak, 2018) bahwa hutang berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas. Berbanding terbalik dengan hasil penelitian (Nurdiana et al., 2021) yang
menunjukkan  bahwa  hutang  jangka pendek  dan  hutang  jangka  panjang memiliki  pengaruh  negatif  terhadap profitabilitas.  Seperti  halnya  penelitian
Rista  Bintara  (2020)  bahwa leverage berpengaruh negatif terhadap profitabilitas. Penelitian yang terkait pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas
sebelumnya  diteliti  oleh  (Saleem  & Rehman,  R,  2011)  bahwa liquid  ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  profitabilitas.  Sama  halnya dengan  penelitian  (Hazrah  et  al.,  2019) bahwa likuiditas berpengaruh positif dan
signifikan terhadap profitabilitas. Namun berbanding terbalik dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Wibowo & Wartini, 2012) dengan hasil penelitian bahwa  likuiditas  berpengaruh  negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas.  Sejalan  dengan  penelitian (Alarussi  &  Alhaderi,  2018)  bahwa liquidity berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan terhadap profitabilitas.
Tujuan  dari  penelitian  ini  yaitu: menemukan  bukti  empiris  pengaruh modal  kerja  terhadap  profitabilitas, menemukan  bukti  empiris  pengaruh hutang  terhadap  profitabilitas,  dan menemukan  bukti  empiris  pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas.

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini,  peneliti menggunakan  metode  kuantitatif.  Data yang digunakan bersumber dari financial report entitas  yang  diterbitkan  oleh Bursa Efek Indonesia (BEI). Pengambilan  data  diperoleh  dengan studi kepustakaan dan dokumentasi yang berasal  dari  buku,  catatan,  dan  laporan yang  diperlukan.  Populasi  dalam penelitian  terdiri  dari  entitas  sektor keuangan  di  BEI  tahun  2019-2021.
Penggunaan teknik sampel yang diterapkan  dalam  penelitian purposive sampling dengan  menyeleksi  sampel sesuai  ketentuan.  Total  sampel  yang diperoleh sebanyak 306 sampel dari 105 entitas  selama  3  tahun  dari  2019-2021. Variabel profitabilitas sebagai dependen, sedangkan  modal  kerja,  hutang,  dan likuiditas  sebagai  variabel  independen. Dalam  penelitian  ini  variabel-variabel tersebut  akan  diuji  regresi  linear berganda  guna  menguji  keterkaitan hubungan variabel independen terhadap dependen,  alasan  menggunakan  regresi linear  berganda  dikarenakan  terdapat variabel independen yang lebih dari satu artinya  harus  menggunakan  regresi linear berganda. Software yang
digunakan  untuk  mendukung  uji-uji dalam penelitian ini menggunakan SPSS versi 24.
Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  merupakan menganalisis  variabel  independen  dan dependen  dengan  tidak  mengaitkan dengan  variabel  lain  (Sugiyono,  2017).
Statistik deskriptif berupa memperlihatkan keterangan nilai
minimum,  nilai  maksimum,  rata-rata, standar  deviasi,  dan  varian  serta mendeskripsikan  data  sehingga  mudah dipahami.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Penggunaan uji normalitas difungsikan untuk memeriksa kenormalan  variabel  residual  dengan regresi (Ghozali, 2018).
Pada  penelitian  ini  untuk mendeteksi  data  berdistribusi  normal atau  tidak  dengan  didasarkan  pada  uji normalitas  skewnes  dan  kurtosis  atau biasa  disebut  ukuran  kemiringan  dan keruncingan.  Jika  nilai  skewness- kurtosis  berada  di  antara  -1,96  sampai dengan 1,96 maka data dapat dikatakan berdistribusi dengan normal.

## Uji Multikolnieritas
Uji multikolinieritas dipergunakan menilai hubungan variabel
independen  yang  diharapkan  tidak terdapat  hubungan  antar  variabeel independen tersebut (Ghozali, 2018).
Menguji  data  apakah  ada  atau tidak  multikolinieritas  dapat  digunakan nilai  tolerance  atau variance  inflation factor (VIF) . Apabila nilai  VIF < 0,10 dan  VIF  >  10  maka  terdapat  gejala multikolinieritas  sedangkan,  jika  nilai
VIF > 0,10 dan  < 10 maka tidak terjadi gejala multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  difungsikan untuk    mengetahui  ada  atau  tidaknya kaitan kesalahan residual pada periode t dengan t-1 (Ghozali, 2018).
Uji Durbin  Watson (DW-Test) merupakan  uji  untuk  mendeteksi  ada tidaknya autokorelasi. Pengujian menggunanakn Durbin  Watson melalui program SPSS.

## Uji Heterokedasisitas
Uji  heterokedastisitas  untuk menunjukkan  varian  dari  residual  yang berlainan  satu  observasi  ke  observasi lainnya (Ghozali, 2018).
Penelitian  ini  menggunakan  uji glejser  dengan  meregresi  nilai  absout residual  terhadap  variabel  independen. Ketika  probabilitas  signifikansi  diatas tingkat  kepercayaan  5  %  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  didalam  model regresi tidak terdapat heterokedastisitas. Untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya heterokedastisitas  dengan  melihat  ada atau  tidaknya  pola  tertentu  pada  grafik plot antara nilai prediksi variabel terikat atau  dependen  yaitu  ZRED  dengan residualnya  SRESID.  Atau  dengan melihat  ada  atau  tidaknya  pola  tertentu pada grafik scatterplot.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Teknik menghubungkan variabel independen dan dependen untuk menguji keterkaitan keduanya, yang difungsikan
menganalisis  lemah  atau  kuatnya pengaruh variabel (Ghozali, 2018).
Model  persamaan  regresi  linear berganda  dalam  penelitian  ini  sebagai berikut :
ROA = a + b1 NWC + b2 DER + b3 CR + e
Keterangan : ROA  : Profitabilitas
a
: Konstanta
b1 – b4: Koefisien Regresi Model NWC  : Modal Kerja DER  : Hutang CR : Likuiditas E : Standard Error Analisis Koefisien Determinasi R 2
Koefisien determinasi digunakan mengukur  seberapa  kuat  variabel independen  dalam  menjelaskan  atau memprediksi  variasi  variabel  dependen (Ghozali, 2018).
Nilai koefisien determinasi
adalah antara nol dan satu. Nilai R 2 yang kecil  berarti  kemampuan  variabel variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen yang terbatas.
Nilai  yang  mendekati  satu  berarti variabel-variabel
independen memberikan  hampir  semua  informasi yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi variasi variabel dependen.
Uji Simultan (Uji F) Uji  kelayakan  model  untuk mengetahui effect secara  simultan  yang mengindikasikan  variabel  independen secara  simultan  berpengaruh  pada variabel dependen (Ghozali, 2018).
Uji  simultan juga  digunakan untuk melihat apakah model regresi yang dianalisis tingkat kelayakan model yang tinggi  yaitu  variabel  yang  digunakan model  regresi  untuk  menjelaskan kenyataan yang dianalisis dengan syarat- syarat  sebagai  berikut  :  jika  nilai probabilitas  <  0,05  maka  model dinyatakan layak, jika nilai probabilitas
>  0,05  maka  model  dinyatakan  tidak layak.
Uji Parsial (Uji t) Mengetahui masing-masing pengaruh  variabel  independen  dan variabel dependen dengan menghitung t- hitung  dengan  t-tabel  dengan  tingkat kepercayaan 5 % (Ghozali, 2018).
Tingkat signifikansi 5 % dengan derajat kebebasan (degree of freedom) df = (n-2) dimana n yaitu jumlah observasi, k yaitu variabel termasuk konstanta Kriteria uji sebagai berikut:
1. Ho ditolak, Ha diterima jika t-hitung >  t-tabel  yang  berarti  terdapat pengaruh yang signifikan
2. Ho diterima, Ha ditolak jika t-hitung <  t-tabel  yang  berarti  tidak  terdapat pengaruh yang signifikan.

## Profitabilitas
Profitabilitas menurut (Nafisah et al.,  2022)  merupakan skill perusahaan untuk menghasilkan keuntungan melalui semua fungsi dan sumber yang tersedia, termasuk aktivitas perdagangan, manajemen, SDA, dan lain-lain. Kemampuan  menghasilkan  laba  selama periode  tertentu  dengan  menggunakan aset yang  produktif (Tnius, 2018).
Profitabilitas  dapat  didefiniskan sebagai  hasil  akhir  bersih  dari  operasi entitas dengan macam-macam kebijakan dan keputusan manajemen. Profitabilitas dapat  diukur  menggunakan Return  on Asset (ROA) sebagai berikut:
ROA = 𝐥𝐚𝐛𝐚 𝐛𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 𝐬𝐞𝐭𝐞𝐥𝐚𝐡 𝐩𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐚𝐬𝐞𝐭 𝐱𝟏𝟎𝟎%

## Modal Kerja
Adanya  perubahan  pada  bentuk maupun  penurunan  jumlah  aset  lancar yang dimiliki perusahaan (Hazrah et al., 2019).
Modal kerja sebagai modal yang dipergunakan untuk dana dalam kegiatan operasional entitas yang biasanya dalam suatu  periode  jangka  pendek.  Modal
kerja dapat diukur dengan Net Working Capital (NWC) sebagai berikut:
NWC = 𝐀𝐬𝐞𝐭 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫 − 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫

## Hutang
Hutang (X2) menurut (Sari, A et al.,  2020)  adalah  kewajiban  yang dimiliki  oleh  pihak  perusahaan  yang bersumber dari dana eksternal baik yang berasal dari sumber pinjaman perbankan, leasing , penjualan obligasi.
Hutang  didefinisikan  semua kewajiban  keuangan  entitas  kepada pihak  lain  yang  belum  terpenuhi,  yang berupa pembayaran uang dan
penyerahan  produk  pada  waktu  yang telah  disepakati  bersama.  Hutang  dapat diukur  dengan Debt  to  Equity  Ratio (DER) sebagai berikut:
DER = 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐥𝐢𝐚𝐛𝐢𝐥𝐢𝐭𝐚𝐬
𝐞𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 𝐗 𝟏𝟎𝟎%

## Likuditas
Likuditas  merupakan  kemapuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya (Fahmi, 2013).
Likuiditas  diperoleh  dengan membandingkan kewajiban jangka pendek  dengan  sumber  daya  jangka pendek.  Kewajiban  jangka  pendek meliputi utang usaha, wesel tagih jangka pendek,  dan  biaya-biaya  lainnya, sedangkan  sumber  daya  jangka  pendek meliputi  aset,  sekuritas,  piutang  usaha, dan persediaan. Likuiditas dapat diukur dengan Current  Ratio (CR)  sebagai berkut:
CR = 𝐚𝐬𝐞𝐭 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫 𝐗 𝟏𝟎𝟎%

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif Tabel 1. Hasil Uji Deskriptif (sebelum outlier) Sumber : Hasil Data SPSS (2023)
N Minimum Maximu m Mean Std. Deviation Modal Kerja 30 6 - 9.131.970. 275.371 4.456.733. 660.849 - 27.343. 890.02 3,58 1.057.644. 725.506,26 Hutang 30 6 -3,70 61,60 3,5463 5,93 Likuiditas 30 6 0,00 1087,10 24,643 0 99,58 Profitabilitas 30 6 -0,70 24,00 0,1072 1,45 Valid N (listwise) 30 6

## Tabel 2. Hasil Uji Deskriptif
(setelah outlier)
N Minimum Maximu m Mean Std. Deviation Modal Kerja 91 75854,05 3336293, 91 98190 6,8 688953,2 Hutang 91 -1,84 3,22 11,44 9 0,66039 Likuiditas 91 0,011 0,9 0,373 3 0,26159 Profitabilitas 91 -0,728 0,33 0,145 8 0,08577 Valid N (listwise) 91 Sumber : Hasil Data SPSS (2023)
Berdasarkan  tabel  diatas,  bahwa statistik deskriptif dengan jumlah sampel setelah outlier sebesar 91, pengujian ini digunakan  menguji  nilai  minimum, maksimum, mean , dan standar deviasi.
Uji Normalitas Tabel 3. Hasil Skewness dan Kurtosis (sebelum outlier) N Skewness Kurtosis Statistic Statistic Std. Error Statistic Std. Error Unstandardized Residual 306 13,818 0,139 216,424 0,278 Valid N (listwise) 306 Sumber : Hasil Data SPSS (2023)
Tabel 4. Hasil Skewness dan Kurtosis (setelah outlier) N Skewness Kurtosis Statistic Statistic Std.
Error Statistic Std. Error Unstandardized Residual 91 -0,283 0,253 -0,272 0,5
Valid N (listwise)
91 Sumber : Hasil Data SPSS (2023)
Hasil  uji  normalitas  setelah
mengeluarkan  data outlier menjadi  91 data,  dapat  dilihat  pada  tabel  sehingga perhitungan skewness dan kurtosis dijelaskan dibawah ini:
Zskewness = ;<=>?=;;
√( B C ) = EF,HIJ √( B KL ) = -1,13
Zkurtosis = <NOPQ;R;
√( ST C ) = EF,HUH √( ST KL ) = -0,53
Berdasarkan  perhitungan  diatas dengan data setelah di outlier sebesar 91 maka  dihasilkan  nilai skewness -1,13  < 1,96  dan  nilai kurtosis sebesar  -0,53  <
1,96  dengan  signifikansi  5  %,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang didapatkan telah memenuhi uji
normalitas.
Uji Multikolinieritas
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a
Model
Unstandardiz ed
Coefficients Standa rdized Coeffi cients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Err or Beta Toleran ce VIF 1 (Consta nt) 0,19 0,0 26 7,2 69 0 Modal
Kerja - 1,27 E-05 0 -0,102 - 0,9 98 0,3 21 0,882 1,13
4 Hutang - 0,04 3 0,0 15 -0,329 - 2,9 08 0,0 05 0,724 1,38
1
Likuidit as 0,04 7 0,0 36 0,144 1,3 12 0,1 93 0,773 1,29
3 a. Dependent Variable: Profitabilitas Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Dilihat dari tabel hasil uji diatas maka tidak terdapat adanya multikolinieritas,  karena  nilai  VIF memiliki  nilai  dibawah  angka  10  dan nilai tolerance diatas 0,10.
Uji Autokorelasi Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std.
Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,442 a 0,195 0,167 0,07826 1,783 a. Predictors: (Constant), Likuiditas, Modal Kerja, Hutang
b. Dependent Variable: Profitabilitas
Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Sesuai  hasil  uji  autokorelasi diatas  yang  menunjukkan  bahwa  nilai DW sebesar 1,783. Sesuai tabel Durbin Watson  menunjukkan  bahwa  nilai  dl 1,591 dan nilai du 1,727. Oleh karena itu nilai  Durbin  Watson  dihitung  sesuai letak antara du dan 4-du atau du < d < 4- du  sehingga  nilainya  sebesar  1,727  < 1,783  <  2,273.  Dengan  hasil  ini  maka penelitian  ini  dinyatakan  tidak  terjadi autokorelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Tabel 7. Uji Glejser
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 0,546 0,832 0,656 0,513 Modal Kerja 6,61E- 04 0 0,183 1,625 0,108 Hutang -0,481 0,468 -0,127 - 1,027 0,307 Likuiditas -0,679 1,144 -0,071 - 0,593 0,555 a. Dependent Variable: ABS_RES Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Dilihat dari tabel diatas
disimpulkan bahwa tidak muncul  gejala heterokedastisitas  pada  penelitian  ini, dilihat  dari  nilai  probablitas  diatas signifikansi 5 % atau diatas 0,05.

## Analisis Regresi Linear Berganda Tabel 8. Hasil Uji Regresi Linear
Berganda
Coefficients a
Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 0,01 0,006
1,779 0,077 Modal Kerja -1,90E- 13 0 -0,022 - 0,245 0,807 Hutang -0,002 0,001 -0,173 - 1,982 0,049 Likuiditas 0,004 0,002 0,216 2,504 0,013 a. Dependent Variable: Profitabilitas Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Berdasarkan  pengujian  diatas menggunakan pesamaan sebagai berikut: ROA = 0,10 - 0,0000000000001904NWC - 0,002DER + 0,004CR + ɛ
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 9. Hasil Uji Koefisien
Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,317 a 0,1 0,084 0,0338 a. Predictors: (Constant), Likuiditas, Hutang, Modal Kerja Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Sesuai  hasil  pada  tabel  diatas bahwa  nilai Adjusted  R  Square sebesar 0,084  atau  8,4  %  yang  artinya  variabel profitabilitas  hanya  dapat  dijelaskan secara  keseluruhan  oleh  variabel  moda kerja,  hutang,  dan  likuiditas  sebesar 8,4  %  saja  sisanya  dijelaskan  variabel diluar penelitian ini.

## Uji Simultan (Uji F) Tabel 10. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1
Regression 0,021 3 0,007 6,235 ,000 b Residual 0,191 168 0,001
Total 0,213 171
a. Dependent Variable: Profitabilitas b. Predictors: (Constant), Likuiditas, Hutang, Modal Kerja
Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Berdasarkan tabel diatas didapat nilai Fhitung sebesar 6,235 > Ftabel 2,71, dan  niai  ignifikansi  0,000  <  0,05 Sehingga  disimpulkan  bahwa  terdapat pengaruh signfikan modal keja, hutang, dan likuiditas terdapat profitabilitas
Uji Parsial (Uji t)
Tabel 11. Hasil Uji t ANOVA a Model Sum of Squar es Df Mea n Squa re F Sig .
1 Regress ion 0,021 3 0,00 7 6,2 35 ,00 0 b Residua l 0,191 16 8 0,00 1 Total 0,213 17 1 a. Dependent Variable: Profitabilitas
b. Predictors: (Constant), Likuiditas, Hutang,

## Modal Kerja
Sumber : Hasil Data SPSS (2023) Berdasarkan hasil uji t diatas, pengaruh  modal  kerja,  hutang,  dan likuiditas  terhadap  profitabilitas  dapat dijelaskan sebagai berikut:

## Pengaruh  modal  kerja  terhadap profitabilitas
Penelitian ini menjelaskan bahwa modal kerja tidak berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan  sektor  keuangan  yang terdaftar  di  BEI  periode  2019-2021. Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  semakin tinggi  nilai  modal  kerja  maka  semakin menurun nilai profitabilitasnya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Bintara,  2020)  bahwa  tidak  ada pengaruh signifikan terhadap profitabilitas.  Tetapi  bertolakbelakang dengan  penelitian  (Wibowo  &  Wartini, 2012),  (Alarussi  &  Alhaderi,  2018),
(Negasa, 2016), dan (Tnius, 2018) yang menegaskan bahwa ada pengaruh positif dan  signifikan  modal  kerja  terhadap profitabilitas. Menurut  teori  keagenan saat modal kerja menigkat maka profitabilitas  juga  akan  ikut  meningkat. Modal kerja yang meningkat menggambarkan bahwa operasi perusahaan meningkat,. Namun keadaan yang  terjadi  pada  perusahaan  sektor keuangan  di  BEI  menunjukkan  bahwa adanya  peningkatan  modal  kerja  tidak diikuti dengan peningkatan profitabilitas perusahaan.  Saat  modal  kerja  menurun maka profitabilitas meningkat begitupun sebaliknya.  Hal  ini  sangat  berbanding terbalik dengan teori keagenan.
Meningkatnya modal kerja pada perusahaan  sektor  keuangan  di  BEI dikarenakan oleh aset lancar seperti kas dan  setara  kas,  piutang  usaha,  piutang lain-lain  seperti  piutang  karyawan,  dan persediaan  seperti  beban  dibayar
dimuka, pajak dibayar dimuka. Meskipun  hutang  lancar  meningkat namun  peningkatannya  tidak  sebanding dengan peningkatan aset lancar. Adapun  dengan  menurunnya profitabilitas perusahaan sektor keuangan di BEI dikarenakan oleh laba berish  setelah  pajak  yang  dihasilkan menurun  karena  ada  beberapa  faktor diantaranya  peningkatan  pengeluaran beban-beban  perusahaan  dan  keadaan pandemi yang terjadi di tahun 2020-2021 yang membuat laba perusahaan menurun. Hasil  penelitian  menunjukkan modal kerja tidak berpengaruh terhadap profitabilitas  yang  artinya  kurang efektifnya  perputaran  modal  kerja  pada perusahaan yang mengakibatkan kurangnya penjualan sehingga proftabilitas tidak meningkat. Pengaruh hutang terhadap profitabilitas Penelitian  ini  menemukan bahwa  hutang  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap profitabilitas perusahaan sektor keuangan di BEI. Hal ini  ditunjukkan  dengan  peningkatan hutang dari tahun 2019-2021.
Hal  ini  memperlihatkan bahwa  saat  hutang  meningkat  maka profitabilitas  akan  menurun  begitu sebaliknya profitabilitas akan meningkat jika hutangnya menurun, karena penggunaan  hutang  akan  menurunkan profitabilitas  karena  perusahaan  harus membayar  beban  bunga  dan  bunga sebagai  pengurangan  laba.  Menurut Pecking Order Theory , besarnya hutang membuat  perusahaan  harus  menerima biaya  bunga  yang  tinggi  yang  harus dipenuhi,  sehingga  berdampak  pada profitabilitas  perusahaan.  Tingginya hutang dalam penelitian ini menunjukkan  besarnya  beban  bunga yang  ditanggung  perusahaan  sehingga menurunkan profitabilitasnya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Purnamasari  &  Abundanti,  2014), Zeitun dan Shaleh (2015), dan (Juwana, 2018) yang menegaskan bahwa  hutang berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap profitabilitas. Dari hasil pengujian hipotesis diatas bahwa variabel hutang berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap profitabilitas. Hal ini disebabkan  yaitu  perusahaan  sektor keuangan  menggunakan  sumber  dana dari  modal  sendiri  daripada  hutang. Hutang  mempunyai  dampak  buruk terhadap  kinerja  dari  perusahaan, dikarenakan  tingkat  hutang  yang  tinggi membuat keuntungan berkurang. Artinya  sumber  dana  hutang  tidak  bisa digunakan  untuk  kegiatan  operasional perusahaan dan tidak dapat menghasilkan  ataupun  meningkatkan keuntungan perusahaan. Pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas Penelitian  ini  menemukan bahwa likuiditas berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan sektor keuangan di BEI. Hal ini berarti perusahaan mampu menempatkan dana yang baik pada aset sehingga  likuiditas  perusahaan  semakin baik  karena  dapat  memanfaatkan  dana besar  pada  aset  lancar,  jadi  perusahaan dapat  menurunkan  rasio  likuiditas sehingga  likuiditas  perusahaan  akan meningkat dan juga laba perusahaan juga meningkat..
Sejalan  dengan  penelitian dari  Qasim  Saleem  (2011),  Nel  Hazrah (2019),  (Prabowo  &  Sutanto,  2019), (Arnas et al., 2017), dan (Masdupi, 2012) yang menyimpulkan dalam penelitiannya bahwa likuiditas berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap profitabilitas.
Menurut  teori  keagenan pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas adalah jika likuiditas tinggi bagi  manajemen  menunjukkan  adanya kemampuan  untuk  melunasi  hutang tetapi,  mengakibatkan  profitabilitasnya rendah dan labanya rendah, yang artinya bahwa  likuiditas  yang  mencakup  aset lancar  dan  hutang  lancar  adalah  modal kerja  perusahaan  yang  dimanfaatkan untuk  aktivitas  perusahaan  sampai perusahaan  menerima  laba.  Dengan  ini berarti  bahwa  semakin  besar  CR  maka diindikasikan  profitabilitas  meningkat. Profitabilitas yang meningkat memperlihatkan  adanya  kemampuan memenuhi  kewajiban  CR  yang  baik.
Likuiditas  yaang  tinggi  mmebuat  citra perusahaan  lebih kredible dari  investor untuk  menanamkan  modalnya  sebagai investasi  sebagai  cara  meningkatkan profitabilitas.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan penelitian diatas, secara  parsial  modal  kerja  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas, hutang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas, dan likuiditas berpengauh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Sedangkan secara simultan  ketiga  variabel  independen berpengauh signifikan terhadap
profitabilitas.
Saran
Terdapat  beberapa  saran peneliti  kepada  peneliti  selanjutnya yaitu:  Periode  penelitian  harus  lebih lama  dan  lebih  lengkap  sehingga  dapat mendukung  dalam  penelitian,  peneliti selanjutnya  bisa  menmbah  variabel independen  lain  seperti return saham, ukuran perusahaan, dan nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Alarussi,  S.,  &  Alhaderi,  S.  (2018). Factors  affecting  profitability  in Malaysia. Journal  of  Economic Studies , 45 (3).
Alimuddin, H. (2016). Pengaruh Modal Kerja  terhadap  Profitabilitas  pada PT  Seemen  Tonasa  (Persero)  di
Kabupaten  Pangkep. (Doctoral Dissertation, UNIVERSITAS NEGERI MAKASSAR) . Arnas,  E.,  Ghalib,  S.,  &  Fitriyadi,  F. (2017).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Kosmetik yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2015-2017 (Studi Pada PT. Mustika Ratu, Tbk Dan  PT.  Martina  Berto,  Tbk).
Jurnal  Bisnis  Dan  Pembangunan ,
9 (2), 36–53.
Bintara, R. (2020). The effect of working capital,  liquidity  and  leverage  on profitability. Saudi  Journal  of Economics and Finance Abbreviated , 4 (1), 28–35. Eugene F Brigham dan Joel F Houston. (2006). Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan  Buku  1 (Edisi  Sepu). Salemba Empat. Fahmi,  I.  (2013). Analisis  Laporan Keuangan . Alfabeta. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS  25 (Edisi  9).  Undip.
Semarang. Hazrah, N., Saprudin, & Tobing, N, W,
T.  (2019).  Pengaruh  Perputaran Modal  Kerja  ,  Likuiditas  dan
Solvabilitas  terhadap  Profitabilitas (Stusi  Kasus  pada  PT  Astra Internasional  Tbk  Tahun  2009- 2018). Jurnal  of  Information System,  Applied,  Management,
Accounting and Research , 3 (4), 79–
88.
Home,  J.,  &  John,  W.  (2005). Prinsip-
prinsip  Manajemen  Keuangan (A.
B.  D.  Fitriasari  (ed.)).  Salemba
Empat.
Juwana,  C.  (2018).  Pengaruh  Leverage
Terhadap Profitability Badan Usaha Sektor  Agriculture  Yang  Terdaftar Di  BEI  Periode  2011-2015. CALYPTRA , 6 (2), 1281–1298. Kasmir.  (2016). Analisis  Laporan Keuangan (Edisi  7).  PT  Raja Grafindo Persada.
Masdupi,  E.  (2012).  Pengaruh  Capital Adequacy Ratio (CAR), Likuiditas dan Efisiensi Operasional terhadap Profitabilitas Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Kajian  Manajemen  Bisnis ,
1 (1). Maulana,  Z.,  &  Safa,  A.  (2017).
Pengaruh  hutang  jangka  pendek dan hutang jangka panjang terhadap profitabilitas  pada  PT.  Bank Mandiri  Tbk. Jurnal  Penelitian Ekonomi  Akuntansi  (Jensi) , 1 (1),
44–48. Nafisah, D., Nirawati, L., Samsudin, A., Rijali, F, A., Wijaya, A, C., Fitria, D. A., & Syachruddin, A, I. (2022). Pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan. Sinomika Journal: Publikasi Ilmiah Bidang  Ekonomi  Dan  Akuntansi , 1 (2), 167–174.
Negasa, T. (2016). The Effect of Capital Structure  on  Firms’  Profitability (Evidenced from Ethiopian). Preprints , 1 (13).
Nisak, C. (2018). Pengaruh Penggunaan Hutang dan Current Ratio terhadap Profitabilitas  PT  Indofood  Sukses Makmur,  Tbk. Jurnal  Ilmu  Dan Riset Manajemen , 7 (9). Nurdiana, Sissah, & Yunus, M. (2021). Pengaruh  Hutang  Jangka  Pendek dan  Hutang  Jangka  Panjang
Terhadap  Profitabilitas  pada  PT Unilever  Indonesia  Tbk. UIN
Sulthan  Thaha  Saifuddin  Jambi ,
2 (3). Prabowo,  R.,  &  Sutanto,  A.  (2019). Analisis Pengaruh Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan Sektor  Otomotif  di  indonesia.
Jurnal  Samudra  Ekonomi  Dan Bisnis , 10 (11), 1–11. Purnamasari,  P.,  &  Abundanti,  N.
(2014). Pengaruh  Petumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap  Profitabilitas  Dan  Nilai Perusahan .  Doctoral  Dissertation, Udayana University. Reimeinda, V. (2016). Analisis Pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas Pada Industri Telekomunikasi di Indonesia. Jurnal  Berkala  Ilmiah  Efisiensi ,
16 (03), 207–218.
Saleem,  Q.,  &  Rehman,  R,  U.  (2011). Impacts  of  liquidity  ratios  on profitability.
Interdisciplinary. Journal  of  Research  in  Business ,
1 (7), 95–98.
Sari,  A,  L.,  Saprudin,  S.,  &  Dewi,  S. (2020). Pengaruh Modal Saham dan Utang Terhadap Profitabilitas Perusahaan Kosmetik dan Keperluan Rumah Tangga di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018.
Jurnal  Manajemen  Dan  Bisnis Jayakarta , 2 (1), 1–12.
Simbolon,  A.  (2022).  Pengaruh  Modal
Kerja  dan  Leverage  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan Industri Jasa Subsektor Telekomunikasi  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. Journal  of Technology, Computer, and Engineering Science , 1 (1).
Siregar,  Lestari,  A.  (2015).  Analisis Pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan Sektor  Perdagangan,  Jasa,  dan Investasi  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal SULTANIST , 3 (1).
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D . CV Alfabeta. Bandung. Tnius, N. (2018). Pengaruh Modal Kerja Terhadap  Profitabilitas  Pada  PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk.
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 1 (4). Wibowo,  A.,  &  Wartini,  S.  (2012). Efisiensi modal kerja, likuiditas dan leverage  terhadap  profitabilitas pada  perusahaan  manufaktur  di BEI. JDM  (Jurnal  Dinamika Manajemen) , 3 (1).