Volume 3 Nomor 2, Juni 2020 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH ROA, KEPUTUSAN INVESTASI, CR, TATO DAN ARUS KAS TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
THE EFFECT OF ROA, INVESTMENT DECISION, CR, TATO AND CASH FLOWS ON RETURN OF COMPANIES IN MANUFACTURING COMPANIES
Nensi Ariani Guru Singa 1 , Evaluasi Waruwu 2 ,
Benny Rojeston Marnaek Nainggolan 3
Universitas Prima Indonesia 1,2,3
nensiariani14@gmail.com1

## ABSTRACT
In Indonesia the development of the manufacturing industry is quite rapid,  this can be seen  from  the  development  of  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange from year to year. This study aims to determine the effect of ROA variables, investment  decisions,  current  ratio,  TATO  and  cash  flow  on  stock  returns.  The  study population was obtained 143 companies selected using purposive sampling with certain criteria  as  many  as  38  companies.  The  type  of  data  used  in  this  study  is  quantitative data. The data source in this study is secondary data. Data collection techniques were carried  out  with  documentation  and  data  analysis  techniques  using  multiple  linear analysis  using  the  F  test  and  t  test  at  a  significant  level  of  5%  and  the  coefficient  of determination.  The  results  of  the  research  partially  indicate  that  ROA,  investment decisions, current ratio and cash flow have no effect on stock returns. While TATO has an  effect  on  stock  returns.  The  results  of  the  study  simultaneously  showed  ROA, investment decisions, current ratio, TATO and cash flow affect stock returns.
Keywords : Cash Flow, Current Ratio, Invesment Decisions, ROA, Stock Returns,TATO

## ABSTRAK
Di indonesia perkembangan industri manufaktur  cukup pesat,  hal  ini dapat  dilihat dari perkembangan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari tahunke  tahunnya  semakin  bertambah.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  ROA,  keputusan  investasi, current  ratio ,  TATO  dan  arus  kas terhadap return saham. Populasi penelitian ini diperoleh 143 perusahaan yang terseleksi menggunakan purposive  sampling dengan  kriteria  tertentu  sebanyak  38  perusahaan. Jenis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif.  Sumber  data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Teknik pengumpulan data dilakukan dengan teknik  dokumentasi  dan  analisis  data  menggunakan  analisis  linear  berganda  dengan menggunakan uji F dan uji t pada level signifikan 5% dan koefisien determinasi. Hasil penelitian  secara  parsial  menunjukkan  bahwa  ROA,  keputusan  investasi, current  ratio dan arus kas tidak berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan TATO berpengaruh terhadap return saham. Hasil penelitian secara simultan menunjukkan ROA, keputusan investasi, current ratio , TATO dan arus kas berpengaruh terhadap return saham.
KataKunci :Arus Kas, Current Ratio , KeputusanInvestasi, Return Saham, ROA, TATO

## PENDAHULUAN
Perusahaan manufaktur merupakan sektor yang memiliki kompleksitas  bisnis  yang  tinggi  yang mencerminkan pertumbuhan atau perkembangan  ekonomi  dan  bisnis nasional.  Di  indonesia  perkembangan industri manufaktur cukup pesat, hal ini dapat dilihat dari perkembangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahunke tahunnya  semakin  bertambah,  maka tidak menutup kemungkinan perusahaan ini  sangat  dibutuhkan  masyarakat  dan prospeknya  akan  menguntungkan  di masa  kini  maupun  di  masa  yang  akan datang.
ROA
menggambarkan perputaran aktiva diukur dari penjualan. Semakin  besar  rasio  ini  maka  semakin baik  dan  hal  ini  berarti  bahwa  aktiva dapat  lebih  cepat  mendapatkan return dan  meraih  laba.  Pengukuran  dengan ROA menunjukkan semakin tinggi nilai ROA  maka  semakin  baik  dalam memberikan pengembalian kepada penanam modal. Semakin tinggi Return on  asset  maka  akan  menyebabkan raeturn saham yang tinggi pula (Syahputri  & Herlambang, 2015). Hasil penelitian Mahmudah (2016) menunjukkan  bahwa  ROA  berpengaruh tidak signifikan terhadap Return saham.
Keputusan investasi diukur dengan earning  per  share ,  rasio  ini banyak diperhatikan oleh calon investor,  karena  informasi earning  per share merupakan informasi yang dianggap  paling  mendasar  dan  dapat menggambarkan prospek earning perusahaan  masa  depan.  Makin  tinggi resiko  berinvestasi  dinegara  lain  karena return investasi jadi semakin tidak pasti, sehingga  kompensasi  atau return yang dituntut  atas  suatu  investasi  makin tinggi. Oleh karena itu, stabilitas negara tujuannya investasi
menjadi pertambangan  yang  sangat  penting
sebelum menuntaskan melakukan
investasi dinegara lain (Supadi & Amin 2016).  Hasil  penelitian  Mahardika  & Artini  (2017)  menunjukkan  bahwa keputusan investasi berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap return saham.
Current  ratio salah  satu  ukuran yang paling umum terhadap
kesanggupan  perusahaan  membayar hutangnya  dalam  jangka  pendek,  sebab rasio  tersebut  menunjukkan  seberapa jauh  tagihan  para  kreditur  jangka pendek  mampu  dipenuhi  oleh  aktiva yang  secara  cepat  dapat  berubah menjadi kas segera. Jika rasio likuiditas manajemen asset, manajemen utang dan profitabilitas semuanya terlihat baik dan jika  kondisi  ini  berjalan  terus  menerus secara stabil maka rasio nilai pasar juga akan  tinggi,  harga  saham  kemungkinan tinggi  sesuai  dengan  yang  diperkirakan dan manajemen telah melakukan pekerjaannya  dengan  baik  sehingga sebaiknya  mendapat  imbalan  (Febrioni et  al.,  2016).  Hasil  penelitian  Bisara  & Amanah,  (2015)  menunjukkan  bahwa current ratio tidak mempunyai
pengaruh terhadap return saham.
Total  Asset  Turnover (TATO) merupakan  rasio  bagi  mengukur  sejauh mana  efektivitas  perusahaan  dalam mengelolah asetnya dalam menghasilkan penjualan. Semakin tinggi rasio total assets turnover berarti semakin efesien penggunan keseluruhan aktiva  didalam  menghasilkan  penjualan (Septiana  &  Wahyuati,  2016).  Hasil penelitian  Aryani  (2016) total  asset turnover berpengaruh    tidak  signifikan
terhadap return saham. Dalam menganalisis suatu perusahaan untuk kepentingan keputusan  investasi,  investor  dapat menggunakan laporan arus kas.
Informasi  yang  disajikan cash  flow accounting lebih  bermanfaat  dalam menilai  atau  menganalisis  keputusan
tentang  investasi  saham  maupun  untuk tujuan peramalan arus kas lainnya. Cash flow  accounting merupakan  salah  satu system  yang  lebih  obyektif  dan  mudah dimengerti.  Arus  kas  dari  aktivitas pendanaan  melaporkan  transaksi  kas yang  behubungan  dengan  investasi pemilik, peminjam dana, dan pengambilan uang oleh pemilik
(Parwati  &  Sudiartha  2016).  Hasil penelitian  Rachmawati  (2016)  arus  kas tidak  berpengaruh  terhadap return
saham. Berdasarkan perbedaan pandangan dan hasil penelitian- penelitian  terdahulu  dalam  meneliti pengaruh  ROA,  Keputusan  investasi, CR, TATO dan arus kas terhadap return saham.  Objek  yang  digunakan  kali  ini adalah  dimana  masih  sedikit  penelitian terkait pengembalian saham yang dilakukan pada sektor ini.

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah 38 Perusahaan Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2013-2017.  Sampel  penelitian yang  dipilih  yaitu  melalui  metode purposive sampling yaitu teknik pengumpulan  sampel  dengan  kriteria- kriteria tertentu.

## Analisis Deskriptif
Analisis  deskriptif  digunakan untuk  mengetahui  nilai  minimum, maksimum,  rata-  rata  dan  standart deviasi  dari  masing  masing  variabel ROA, keputusan investasi, current ratio, TATO, arus kas dan return saham.

## Analisis Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda untuk menguji pengaruh satu atau lebih variabel  terikat.  Model  regresi  linear berganda yang digunakan adalah
sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 +b 5 X 5 + e Keterangan : Y : Return Saham a : Konstanta b 1,2,3,4 : besaran koefisien regresi variabel X X 1 : ROA X 2 : Keputusan Investasi X 3 : Current Ratio X 4 : TATO X 5 : Arus Kas e : standarerror (α=5%)

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi Adjusted
R  Square bertujuan  untuk  mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel-variabel dependen . Pengujian Hipotesis Secara Simultan(Uji F)
Uji  statistik  F  pada  dasarnya menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  atau  bebas  yang  dimasukkan dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama
terhadap variabel dependen/terikat.Adapun  cara  mengujinya dengan  hipotesis ini adalah  sebagai  berikut :Jika  F hitung <F tabel ,  maka  H 0 diterima  dan Ha  ditolak,  dengan  nilai  signifikan  >0,05, F hitung >F tabel ,  maka  H 0 ditolak  dan  Ha diterima, dengan nilai signifikan < 0,05.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (Uji t)
Uji t pada dasarnya menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh suatu ariable penjelas/independen secara  individual  dalam  menerangkan variasi  ariable  dependen.  Adapun  cara mengujinya  dengan  hipotesis  ini  adalah sebagai  berikut :Jikat hitung >  t tabel ;  maka H 0 ditolak dan Ha diterima dengan nilai signifikan  <  0,05 ,  t hitung <  t tabel ;  maka H 0 diterima  dan  Ha  ditolak,  pada signifikan > 0,05.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif ROA ( Return On Asset )
Berdasarkan  pengujian  statistik deskriptif  variabel ROA  memiliki jumlah  observasi  (n)  sebanyak  190, dengan  nilai  minimum  sebesar  0,00076 pada  PT  Indoffod  Sukses  Makmur  Tbk tahun 2015 dan nilai maksimum sebesar 1,00003  pada  PT  Delta  Djakarta  Tbk tahun 2013 sedangkan, nilai mean (rata- rata)  sebesar  0,1106534  dengan  standar deviasi sebesar 0,12687441.

## Keputusan Investasi
Berdasarkan  pengujian  statistik deskriptif  variabel ROA  memiliki jumlah  observasi  (n)  sebanyak  190, dengan  nilai  minimum  sebesar  2,32935 pada  PT  Duta  Pertiwi  Nusantara  Tbk tahun 2013 dan nilai maksimum sebesar 768,30103  pada  PT  Hanjaya  Mandala Sampoerna  Tbk  tahun  2017  sedangkan, nilai mean (rata-rata)  sebesar  25,36 dengan standar deviasi sebesar 71,378.

## Current Ratio
Berdasarkan  pengujian  statistik deskriptif  variabel ROA  memiliki jumlah  observasi  (n)  sebanyak  190, dengan  nilai  minimum  sebesar  0,51391 pada  PT  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk tahun 2014 dan nilai maksimum sebesar 15,16460  pada  PT  Duta  Pertiwi Nusantara  Tbk  tahun  2016  sedangkan, nilai mean (rata-rata)  3,01061  dengan standar deviasi sebesar 2,493085.

## TATO
Berdasarkan  pengujian  statistik deskriptif  variabel ROA  memiliki jumlah  observasi  (n)  sebanyak  190, dengan  nilai  minimum  sebesar  0,00215 pada  PT  Astra  International  Tbk  tahun 2017  dan  nilai  maksimum  sebesar 2,84314  pada  PT  Hanjaya  Mandala Sampoerna  Tbk  tahun  2014  sedangkan,
nilai mean (rata-rata)    1,1541  dengan standar deviasi sebesar 0,44635.

## Arus Kas
Berdasarkan  pengujian  statistik
deskriptif  variabel ROA  memiliki jumlah  observasi  (n)  sebanyak  190, dengan nilai minimum sebesar 4.092.099.000.000,00  pada  PT  Astra International  Tbk  tahun  2017  dan  nilai maksimum sebesar 18.555.000.000.000,00pada PT Hanjaya Mandala  Sampoerna  Tbk  tahun  2014 sedangkan, nilai mean (rata-rata)
293.560.389.087,1738dengan standar deviasi sebesar 1.728.049.491.057,99.
Variabel Dependen : Return Saham Berdasarkan  pengujian  statistik deskriptif  variabel ROA  memiliki jumlah  observasi  (n)  sebanyak  190, dengan  nilai  minimum  sebesar  - 0,95926pada  PT  Hanjaya  Mandala Sampoerna  Tbk  tahun  2016  dan  nilai maksimum  sebesar  1,85841pada  PT Nippers  Tbk  tahun  2013  sedangkan, nilai mean (rata-rata)  0,0693003dengan standar deviasi sebesar 0,40233230.

## Uji Regresi Linear Berganda
Tabel 1 Hasil Uji Analisis LinearBerganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -4,531 2,276 ROA -,029 ,187 -,019 KeputusanInv estasi -,202 ,192 -,139 CurrentRatio ,081 ,249 ,040 TATO ,726 ,189 ,468 ArusKas ,129 ,087 ,200 a. Dependent Variable: LN_ReturnSaham Sumber : Data Olahan SPSS 20.0,2019 Persamaan regresi linear berganda dalam penelitian ini berdasarkan Tabel 1 adalah :
Return Saham = -4,531-0,029 – 0,202 + 0,081 + 0,726 + 0,129
Berdasarkan  persamaan  model regresi  linear  berganda  di  atas,  maka dapat diartikan bahwa :
Nilai  Konstanta  regresi  sebesar  - 4,531 apabila X 1, X 2, X 3, X 4, X 5 dianggap nol, maka (Y) pada Perusahaan
Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  pada  Tahun  2012-2016 adalah  sebesar  -4,531.Nilai  satuan regresi ROA sebesar -0,029 X 1
menyatakan  bahwa  setiap  penurunan ROA  satu-satuan  ,  maka return saham (Y) akan mengalami penurunan sebesar -0,029  satuan.  Nilai  satuan  regresi keputusan  investasi  sebesar  –0,202  X 2 menyatakan  bahwa  setiap  kenaikan keputusan  investasi  satu-satuan,  maka return saham  (Y)  akan  mengalami penurunan  sebesar  –0,202  satuan.Nilai satuan  regresi current  ratio sebesar 0,081  X 3 menyatakan  bahwa  setiap kenaikan Curent  ratio satu-satuan  , maka return saham (Y) akan mengalami kenaikan  sebesar  0,081  satuan.Nilai satuan  regresi  TATO  sebesar  0,726  X 4 menyatakan  bahwa  setiap  kenaikan TATO satu-satuan , maka return saham (Y)  akan  mengalami  kenaikan  sebesar 0,726  satuan.Nilai  satuan  regresi  Arus kas sebesar 0,129 X 4 menyatakan bahwa setiap  kenaikan  arus  kas  satu-satuan  , maka return saham (Y) akan mengalami kenaikan sebesar 0,129 satuan.

## Uji Koefisien Determinasi
Tabel 2. Koefisien Determinasi Model Summary Model R R Square  Adjusted R Square Durbin- Watson 1 ,463 a ,214 ,145 1,803 a. Predictors: (Constant), ArusKas, TATO, CurrentRatio, ROA, KeputusanInvestasi b. Dependent Variable: ReturnSaham Sumber : Data Olahan SPSS 20.0,2019
Berdasarkan  Tabel  2  di  atas dapat dilihat Adjusted R Square sebesar 0,145  atau  14,5%.  Hal  ini  berarti variabel  ROA,  keputusan  investasi, current ratio , TATO dan arus kas hanya menjelaskan  variasi  variabel  return
saham  sebesar  14,5%  dan  sisanya 85,5%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain diluar variabel penelitian ini.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Simultan
(uji-F) Tabel 3. Uji F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 24,752 5 4,950 3,109 ,015 b Residual 90,757 57 1,592 Total 115,510 62 a. Dependent Variable: ReturnSaham
b. Predictors: (Constant), ArusKas, TATO, CurrentRatio, ROA, KeputusanInvestasi

## Sumber : Data Olahan SPSS 20.0,2019
Pada  Tabel  3  uji  signifikan secara  simultan/uji  F  menghasilkan  F hitung  sebesar  3,109  dengan  derajat bebas 1 (df 1 ) = k-1 = 6-1=5, dan derajat bebas  4  (df 3 )  =  n-k  =  190-6=184, dimana  n=  jumlah  sampel,  k  =  jumlah variabel,  nilai  f  tabel  pada  taraf kepercayaan signifikan 0,05 adalah 2,26 dengan demikian, F hitung = 3,109 > F tabel  =  2,26  dengan  tingkat  signifikan 0,000. Maka H 1 diterima dan H 0 ditolak artinya  ROA,  keputusan  investasi, current  ratio ,  TATO  dan  arus  kas secara bersama-sama berpengaruh signifikan  terhadap return saham  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013- 2017.

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial
(uji-t)
Tabel 4. Uji t Coefficien Model T Sig. 1 (Constant) -1,991 ,051 ROA -,154 ,878 KeputusanInvestasi -1,053 ,297 CurrentRatio ,327 ,745 TATO 3,838 ,000 ArusKas 1,472 ,147 a. Dependent Variable: ReturnSaham Sumber : Data Olahan SPSS 20.0,2019
Nilai  t  tabel  untuk  probabilitas 0,05  pada  derajat  bebas  n=  120  adalah sebesar 1,65318. Dengan demikian hasil
pengujian  secara  parsial  (Uji  t)  adalah sebagai berikut :
Pengujian  hipotesis  secara  parsial (Uji  t)  untuk  ROA  terhadap return saham diperoleh t hitung sebesar -0,154dan t tabel sebesar  1,65318  dengan  nilai siginifikan 0,000  > 0,878. Hasil t hitung < t tabel -0,154  <  1,65765)  yang  berarti  H 0 diterima  dan  H a ditolak.  Artinya  ROA tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham pada perusahaan
Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.
Pengujian  hipotesis  secara  parsial (Uji  t)  untuk  keputusan  investasi terhadap return saham  diperoleh  t hitung sebesar -0,1053dan t tabel sebesar 1,65318 dengan nilai siginifikan 0,297>
0,05.  Hasil  t hitung <  t tabel (-0,1053< 1,65318)  yang  berarti  H 0 diterima  dan
H a ditolak. Artinya keputusan investasitidak  berpengaruh  signifikan terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.
Pengujian  hipotesis  secara  parsial (Uji  t)  untuk current  ratio terhadap return saham  diperoleh  t hitung sebesar 0,327  dan  t tabel sebesar  1,65318  dengan nilai siginifikan 0,745> 0,05. Hasil t hitung < t tabel (0,745< 1,65318) yang berarti H 0 diterima dan H a ditolak. Artinya current ratio tidak  berpengaruh  signifikan terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.
Pengujian  hipotesis  secara  parsial (Uji  t)  untuk  TATO  terhadap return saham  diperoleh t hitung sebesar 3,838dan t tabel sebesar  1,65318  dengan  nilai siginifikan  0,000  <  0,05.  Hasil  t hitung > t tabel (3,838>  1,65318)  yang  berarti  H a diterima dan H 0 ditolak. Artinya TATO berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.
Pengujian  hipotesis  secara  parsial (Uji  t)  untuk  arus  kas  terhadap return saham  diperoleh t hitung sebesar 1,472dan t tabel sebesar  1,65318  dengan  nilai siginifikan  0,147>0,05.  Hasil  t hitung > t tabel (1,472>  1,65318)  yang  berarti  H 0 diterima  dan  H a ditolak.  Artinya  arus kas tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.
Pengaruh  ROA  Terhadap Return Saham ROA tidak berpengaruh signifikan  terhadap  return  saham  pada perusahaan  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2013-2017. Tidak  berpengaruhnya  ROA  terhadap return saham  diakibatkan  karena  ROA mengalami  ppenurunan  sehingga  harga saham  juga  ikut  mengalami  penurunan. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mahmudah  (2016)  yang  menyatakan
ROA  berpengaruh  tidak  siginifkan terhadap return saham.
Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Return Saham Keputusan investasi tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan  yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013- 2017.  Tidak  berpengaruhnya  ROA terhadap return saham  diakibatkan karena  EPS  suatu  perusahaan  tidak tinggi  sehingga  mengurangi  investor untuk membeli saham sehingga mengakibatkan  harga  saham  menurun.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh
Mahardika  &  Artini  (2017)  yang menyatakan  kepurtusan  investasi  tidak berpengaruh  siginifkan  terhadap return saham.
Pengaruh Current  Ratio Terhadap
Return Saham Current  ratio tidak  berpengaruh signifikan  terhadap return saham  pada perusahaan  yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek  Indonesia  periode  2013-2017arti bahwa  CR  yang  rendah  biasanya dianggap menunjukkan terjadinya masalah dalam likuiditas dan merupakan  indikator  awal  mengenai ketidakmampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Hal  ini mengandung bahwa Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Bisara &
Amanah  (2015) yang  menyatakan current ratio tidak mempunyai berpengaruh  siginifkan  terhadap return saham.
Pengaruh  TATO  Terhadap Return Saham TATO  berpengaruh  signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia periode  2013-2017.  Berpengaruhnya TATO  terhadap return saham  karena
EPS  suatu  perusahaan  tidak  tinggi sehingga  mengurangi  investor  untuk membeli saham sehingga mengakibatkan  harga  saham  menurun. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Aryani
(2016) yang menyatakan
TATO berpengaruh  siginifkan  terhadap return saham.
Pengaruh Arus Kas Terhadap Return Saham Arus kas tidak berpengaruh signifikan  terhadap return saham  pada perusahaan  yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2013-2017. Tidak berpengaruhnya arus kas terhadap return saham karena EPS suatu perusahaan tidak tinggi sehingga mengurangi  investor  untuk  membeli saham  sehingga  mengakibatkan  harga
saham  menurun.  Hasil  penelitian  ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Rachmawati  (2016) yang  menyatakan  arus  kas  berpengaruh siginifkan terhadap return saham.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang dilakukan, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut : 1. Secara parsial ROA tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan
Manufaktur  yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  periode 2013-2017.
2. Secara  parsial  keputusan  investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2013-2017.
3. Secara  parsial current  ratio tidak berpengaruh  siginifikan    terhadap return saham  pada  perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia periode 2013-
2017.
4. Secara  parsial  TATO  berpengaruh siginifikan    terhadap return saham pada  perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2013-2017.
5. Secara  parsial  arus  kas  tidak berpengaruh  siginifikan    terhadap return saham  pada  perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia periode 2013- 2017.
6. Secara  simultan  ROA,  keputusan investasi, current  ratio ,  TATO  dan arus kas secara bersama-sama
berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  pada  Perusahaan Manufaktur Minuman yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2013-2017.

## DAFTAR PUSTAKA
Aryanti,  I.,  A.  (2016).  Pengaruh  CR,
TATO, NPM, dan ROA
Terhadap  Return  Saham. Jurnal
Ekuitas. Bisara,  C.,  &  Amanah,  L.  (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap  Return  Saham. Jurnal Ilmu  &  Riset  Akuntansi , 4 (2),  1-
14. Febrioni,  R.,  Isynuwardhana,  D.,  & Nazar,  M.  R.  (2016).  Pengaruh Return  On  Assets,  Return  On Equity,  Earning  Per  Share,  Dan Current  Ratio  Terhadap  Return Saham  (pada  Perusahaan  Yang Terdaftar  Pada  Indeks  Lq45  Di
Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2011-2015. eProceedings of Management , 3 (3).
Mahmudah,  U.  (2016).  Pengaruh  ROA, Firm  Size,  dan  NPM  terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan Semen. Jurnal Ekuitas.
Mahardika,  I.  N.  F.,  &  Artini,  L.  G.  S.
(2017).  Pengaruh  Rasio  Pasar Dan Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal
Manajemen , 6 (4), 1877-1905.
Parwati,  R.  R.  A.  D.,  &  Sudiartha,  G.
M. (2016). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas dan  penilaian  pasar  terhadap return  saham  pada  perusahaan manufaktur. E-Jurnal Manajemen  Unud , 5 (1),  385- 413. Rachmawati,  R.  (2016).  Pengaruh  Arus Kas Operasi dan Laba Akuntansi Terhadap  Return  Saham. Jurnal
Akuntansi  dan  Investasi , 1 (2), 140-157.
Syahputri,  R.,  &  Herlambang,  L.
(2015).  Pengaruh  ROA,  NPM,
EPS  Terhadap  Return  Saham Pada  Emiten  Jakarta  Islamic Index  Tahun  2010-2013. Jurnal Ekonomi  Syariah  Teori  dan Terapan , 2 (4). Supadi,  D.  B.  P.,  &  Amin,  M.  N. (2016). Pengaruh faktor fundamental dan risiko sistematis terhadap return saham syariah. Media  Riset  Akuntansi, Auditing & Informasi , 12 (1), 23- 44. Septiana, F. E., & Wahyuati, A. (2016). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 5 (1),
2461-0593.