## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4

## REAKSI PASAR DISEKITAR PENETAPAN
OMNIBUS LAW BIDANG KESEHATAN TAHUN 2023,

## PADA PERUSAHAAN SEKTOR KESEHATAN, YANG LISTING DI BEI
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah Pandji Mertha Agung Durya 2 , Anna Sumaryati 3 , Bambang Minarso 4

## Universitas Dian Nuswantoro Semarang
212201904185@mhs.dinus.ac.id 1 , ngurahdurya@dsn.dinus.ac.id 2 , anna.sumaryati@dsn.dinus.ac.id 3 , bambang.minarso@dsn.dinus.ac.id 4
Abstraksi. Pemerintah Indonesia berupaya memberikan layanan kesehatan yang lebih baik salah  satunya  dengan  disahkannya  Omnibus  Law  bidang  Kesehatan.  UU  kesehatan  ini dipercaya  dapat  meningkatkan  aktivitas  kesehatan  dimasyarakat,  yang  pada  gilirannya akan meningkatkan produktifitas perusahaan-perusahaan disektor Kesehatan. Peningkatan produktifitas perusahaan sektor kesehatan akan tercermin pada harga saham perusahaan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti  terhadap Teori Signal, dimana pengesahan UU kesehatan akan memberi signal positif bagi harga saham dan cumulative abnormal return pada perusahaan sektor kesehatan di BEI. Penelitian ini menggunakan Uji wilcoxon  signed  rank  test  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  perusahaan  sektor kesehatan  mengalami  perubahan  yang  bermakna,  sebelum  dan  setelah  disahkannya  UU No.17 Tahun 2023 tentang Kesehatan, tanggal 11 Juli 2023. Pengujian dilakukan pada tiap perusahaan  sektor  kesehatan,  dari  total  31  perusahaan  sektor  kesehatan,  dipilih  27 perusahaan  sebagai  sampel  penelitian  ini.  Dari  perhitungan  yang  dilakukan  pada  data masing-masing  perusahaan,  disimpulkan  bahwa  pengesahaan  UU  Kesehatan  berdampak pada harga saham di 26 perusahaan pada hari ke 10 dan 27 perusahaan pada hari ke 30 serta UU Kesehatan juga berdampak pada nilai CAR di 23 perusahaan pada hari ke 10 dan 24  perusahaan  pada  hari  ke  30.  Hasil  pengujian  statistik  dengan  SPPS  menunjukkan terdapat perbedaan signifikan pada harga saham di 3, 5, 10 dan 30 hari serta pada semua hari  pengamatan  menunjukkan  hasil yang  berbeda  signifikan  pada cumulative  abnormal return.

## Kata  Kunci  :  Omnibus  Law  bidang  Kesehatan,  Uji Wilcoxon  Signed  Rank,  UU  No.17
Tahun 2023 tentang Kesehatan
Abstract. The Indonesian government is trying to provide better health services, one of which is by passing the Omnibus Law on Health. It is believed that this health law can increase health activities in society, which in turn will increase the productivity of companies in the health sector. The increase in productivity of health sector companies will be reflected in the company's share price.  This research aims to provide evidence for the Signal Theory, where the ratification of the health law will provide a positive signal for stock prices and cumulative abnormal returns for health sector companies on the IDX. This research uses the Wilcoxon signed  rank  test  which  aims  to  find  out  whether  health  sector  companies  experienced significant changes, before and after the enactment of Law No.17 of 2023 concerning Health, on July 11 2023. The test was carried out on each health sector company, out of a total of 31 health sector companies, 27 companies were selected as samples for this research. From

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
calculations carried out on data for each company, it was concluded that the enactment of the Health Law had an impact on share prices in 26 companies on day 10 and 27 companies on day 30 and the Health Law also had an impact on CAR values in 23 companies on day 10 and 24 companies on day 30. The results of statistical testing with SPPS show that there are significant differences in stock prices at 3, 5, 10 and 30 days and on all observation days show significantly different results in cumulative abnormal returns.
Keyword: Omnibus Law in the Health Sector, Wilcoxon Signed Rank Test, Law No. 17 of 2023 concerning Health

## PENDAHULUAN
Budi  Gunawan  Sadikin  selaku Menteri  Kesehatan  menyinggung  terkait masalah-masalah  yang  sering  dijumpai dalam  dunia  kesehatan.  Masalah  yang pertama  adalah  dokter  hanya  dapat menangani bayi yang menderita penyakit jantung kritis sebanyak 5.000 dari 12.500 bayi  karena  jumlah  dokter  yang  kurang untuk  mengoperasi  6.500  bayi.  Hal  ini menunjukkan bahwa Indonesia
mengalami  situasi  darurat  jumlah  dokter spesialis  jantung  dan  spesialis  pediatrik (Fikri,  2023;  Kompas  TV  Sukabumi, 2023).  Masalah  kedua  yaitu  kurangnya peralatan cathlab di  beberapa  provinsi karena  alat  tersebut  hanya  tersedia  di  20 provinsi  dari  34  provinsi  di  Indonesia. Cathlab digunakan  untuk  menunjang pemasangan  ring  pada  pasien  stroke dimana  diharuskan  dilakukan  tindakan pemasangan  ring  sebelum  4  jam.  Hal tersebut sulit dilakukan tindakan pemasangan  ring  jika  pasien  bertempat tinggal  di  daerah  kota/kabupaten  dengan jarak  jauh  dan  waktu  tempuh  yang  lama untuk  sampai  ke  rumah  sakit  provinsi yang  notabene  memiliki  peralatan  yang memadai  (Salam,  2022).  Selain  itu, kurangnya  peralatan  mamaografi  untuk menunjang  penanganan  pasien  dengan
kanker payudara dikarenakan mamaografi hanya dapat dijangkau di 230 (10%) dari 3.100  rumah  sakit  (Kompas  TV Sukabumi, 2023).
Kelangkaan dokter terutama dokter  spesialis  menjadi  penyebab sulitnya  masyarakat  untuk  menjangkau dokter. Hal ini karena kurangnya produksi dokter  spesialis,  biaya  pendidikan  yang mahal,  sulitnya  memperoleh  perizinan praktik,  dan  perlunya  adaptasi.  Menteri Kesehatan  Budi  Gunawan  Sadikin menjelaskan tidak semua fakultas kedokteran  memiliki  program  studi spesialis karena prodi ini hanya ada di 20 dari  92  fakultas  kedokteran.  Oleh karenanya,  produksi  dokter  Indonesia dinilai masih kurang dan harus mengejar ketertinggalan  pemenuhan  kebutuhan dokter  selama  15  tahun.  Jumlah  dokter spesialis di Indonesia menurut data Konsil Kedokteran  Indonesia  (KKI)  sebanyak 43.989  dari  36  jenis  spesialisasi.  Jumlah tersebut dinilai masih kurang karena untuk dapat menangani 270.000.000 juta warga Indonesia  maka  diperlukan  270.000 dokter. Selain itu, adanya ketidakmerataan dokter  di  daerah-daerah  karena  dokter spesialis hanya terpusat di daerah ibukota Jakarta  yaitu  sebanyak  10.117  dokter (Kompas TV, 2023a).
Selain  itu,  pendidikan  spesialis sulit  dilakukan  bagi  para  dokter-dokter

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
muda.  Kolegium,  dibentuk  oleh  Ikatan Dokter  Indonesia,  bertanggungjawab mengeluarkan  surat  rekomendasi  izin praktek  bagi  para  dokter.  Kolegium tersebut  dianggap  mempersulit  dokter untuk memperoleh surat izin praktek. Hal ini  karena  menurut  Dr.  dr.  Judilherry Justam  menganggap  bahwa  IDI  terkesan berkuasa,  monopolitik,  dan  terlalu dominan karena keberadaan IDI disebutkan  dalam  peraturan  undang- undang yang lama UU No. 29 tahun 2004 (Kompas TV, 2023b).Selain itu, pendidikan  dokter  spesialis  juga  perlu biaya yang besar sehingga banyak dokter yang  tidak  melanjutkan  pendidikan spesialis  dan  jumlah  dokter  spesialis menjadi kurang. Menurut Dokter spesialis orthopedi,  dr.Tony  Setiabudi,  Sp.OT, kembalinya dokter-dokter diaspora dipersulit  oleh  adanya  adaptasi  dengan standar di Indonesia. Oleh karena itu, para dokter  diaspora  kemungkinan  tidak  akan kembali  ke  Indonesia.  Hal  tersebut menghambat
masyarakat
untuk menjangkau  dokter,  antrian  menjadi panjang,  pelayanan  lama,  dan  terganggu (Kompas TV Sukabumi, 2023).
Menteri  Kesehatan  menjawab permasalahan  dalam  ranah  kesehatan dalam  UU  Kesehatan  terbaru. Disebut Omnibus law dimana merupakan regulasi atau Undang-Undang (UU) yang mencakup berbagai isu atau topik. Secara harfiah,  definisi  omnibus  law  adalah hukum  untuk  semua.  Istilah  ini  berasal dari bahasa latin, yakni omnis yang berarti 'untuk semua' atau 'banyak'. RUU disebut sebagai peraturan yang dapat mempercepat transformasi dunia
kesehatan dan menjadi langkah perbaikan
sistem  kesehatan  di  Indonesia.  Undang- Undang Kesehatan terbaru ditandatangani oleh Presiden RI dan disahkan oleh DPR dalam Rapat Paripurna ke-29 dengan masa sidang  2022-2023  pada  Selasa  11  Juli 2023  (Benediktus  Agya  Pradipta,  2023). Tujuan  pembentukan  UU  tersebut  untuk memperbanyak  jumlah  dokter,  ekspansi dokter-dokter  spesialis  dan  fasilitas pelayanan  kesehatan  ke  daerah  yang kekurangan  dokter  maupun  peralatan medis, dan menyederhanakan pengurusan izin  praktik  dokter  supaya  masyarakat dapat  menjangkau  pengobatan  dan meningkatkan kualitas kesehatan masyarakat  (Kompas  TV  Sukabumi, 2023).  Produk-produk  kesehatan  yang merupakan hasil dari industri dalam negeri semakin  mandiri  produksinya  supaya Indonesia  tidak  perlu  impor  produk- produk  tersebut  (Kompas  TV,  2023b). Dari  segi  hak  dokter,  UU  ini  menjamin perlindungan  hukum  bagi  para  dokter magang  dan  dokter  yang  mengambil pendidikan  spesialis  (Darmawan  & Mariana, 2023).
UU terbaru tidak hanya dirasakan oleh  masyarakat  saja,  tetapi  juga membawa  angin  segar  bagi  para  emiten yang  bergerak  diranah  kesehatan.  Saham farmasi dan rumah sakit melonjak seiring dengan  perilisan  UU  ini.  Pada  hari perdagangan Selasa (11 Juli 2023), saham milik Lippo yaitu Siloam Hospital (SILO) menjadi  saham  dengan  lonjakan  saham tertinggi  sebesar  9,89%.  Peningkatan saham  juga  dirasakan  oleh  saham Bundamedik  (BMHS)  yang  naik  sebesar 5,03%.  Saham  Prodia  Widyahusada (PRDA)  ikut  melonjak  sebesar  4,98%. Saham  PT  Medikaloka  Hermina  Tbk

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
(HEAL)  naik  sebesar  3,94%.  Saham  PT Metro Healthcare Indonesia Tbk. (CARE) merupakan  saham  yang  mengalami kenaikan  tertinggi  urutan  ke-5  sebesar 2,94% (Putra, 2023b).
Kenaikan harga saham merupakan suatu respon positif dari adanya perilisan UU Kesehatan No. 17 tahun 2023. Dengan adanya perilisan UU omnibuslaw kesehatan tersebut maka akan berdampak pada  meningkatnya  kegiatan  terkait kesehatan  sehingga  produktivitas  sektor kesehatan  Indonesia  juga  meningkat. Menurut  Cindy  Alicia  sebagai Equity
Research Analysis NH Korindo Sekuritas, perilisan UU Kesehatan terbaru berdampak  pada  kunjungan  pasien  untuk berobat ke dokter-dokter spesialis semakin banyak. Semakin banyak pasien yang  berobat  maka  dapat  meningkatkan kinerja  pendapatan  rumah  sakit.  Suatu
perusahaan  yang  memiliki  kinerja pendapatan  meningkat  maka  perusahaan tersebut  mampu  menghasilkan  laba  yang meningkat  pula.  Oleh  karena  itu,  adanya perilisan peraturan ini membawa sinyal/sentimen  positif  bagi  investor (Putra,  2023a).  Dari  informasi  positif tersebut, pasar bereaksi positif yang dapat dilihat  dari  perubahan  harga  saham  yang semakin  meningkat.  Oleh  karena  itu, tujuan penelitian ini dilakukan ialah untuk mencari  adanya  bukti  bahwa  pengesahan UU kesehatan memberi signal positif pada harga saham perusahaan sektor kesehatan di  BEI  yang  ditunjukkan  dengan  adanya perbedaan  harga  saham  dan  nilai Cumulative  Abnormal  Return (CAR) terutama  pada  1,  3,  5,  10,  dan  30  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw kesehatan yang terbaru yaitu UU No. 17 Tahun 2023.

## KAJIAN PUSTAKA Teori Sinyal
Sinyal  merupakan  suatu  rambu penunjuk  yang  memberikan  pengaruh kepada para investor dalam menilai suatu perusahaan.  Rambu  sebagai  suatu  sinyal yang berasal dari suatu informasi di suatu peristiwa. Signaling theory mengasumsikan  bahwa  investor  akan bertindak  apabila  menerima  sebuah informasi.  Suatu  peristiwa  pengumuman, yang didalamnya terdapat informasi, dapat mengirimkan sinyal kepada investor untuk bertindak  membuat  keputusan  investasi. Kandungan  informasi  yang  terdapat disuatu  pengumuman  dapat  bernilai positif  dan  bernilai  negatif.  Pada  waktu pengumuman  diumumkan  maka  pelaku pasar menerima informasi tersebut. Pelaku
pasar melakukan analisis dan mengkategorikan informasi yang termasuk dalam informasi sinyal baik atau sinyal buruk. Dari pemahaman akan sinyal tersebut,  investor  berpikir  dan  membuat keputusan akan permintaan dan penawaran. Perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi akan mempublikasikan kinerjanya dalam pasar supaya  pelaku  pasar  menangkap  sinyal positif  tersebut.  Apabila  informasi bersinyal  baik,  investor  merasa  percaya diri  dan  tertarik  pada  saham  perusahaan sehingga  pembelian  saham  naik  alhasil harga saham ikut naik. Apabila informasi bersinyal buruk, investor merasa putus asa sehingga berdampak menurunkan pembelian saham dan menambah
penawaran  alhasil  harga  saham  menurun (Firga, 2012).

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4

## Event Study
Studi  peristiwa  ialah  ilmu  yang mempelajari market  reaction akibat adanya  informasi  yang  terkandung  dari suatu event yang  terjadi.  Informasi  yang dipublikasi  ke  pasar  dalam  bentuk  suatu pengumuman.  Efisiennya  suatu  pasar berarti  pasar  mampu  bereaksi  cepat terhadap  publikasi  informasi  (Jogiyanto, 2016). Studi peristiwa ini perlu dilakukan karena  ingin  menguji  informasi  yang tersebar di pasar apakah informasi tersebut merupakan informasi yang bermakna atau informasi yang dapat memunculkan reaksi pasar terhadap harga saham (Ratnaningsih, 2020). Studi ini mengenal adanya  jendela  peristiwa  menyangkut tentang batasan periode observasi sebelum peristiwa terjadi maupun setelah peristiwa terjadi. Ini bertujuan untuk dapat membandingkan reaksi pasar yang terjadi sebelum  informasi  diterima  dan  setelah informasi diterima (Dewi & Rama, 2019; Raya & Paramita, 2020).

## Reaksi Pasar
Informasi yang tersebar dari suatu peristiwa  memicu  reaksi  terhadap  pasar disebut  juga  reaksi  pasar.  Informasi material  yang  terkandung  dari  suatu peristiwa  memiliki  pengaruh  pada  harga saham sehingga mempengaruhi
pengambilan  keputusan  pemodal  untuk berinvestasi  (Undang  Undang  Pasar Modal  No.8  Tahun  1995).  Reaksi  pasar ditandai  oleh  perubahan  harga  sekuritas/ harga  saham  disekitaran  keluarnya pengumuman.  Turun  naiknya  tren  pasar mempengaruhi harga saham. Harga saham yang  berubah-ubah  tergantung  dari
permintaan dan penawaran di pasar modal (Irawan et al., 2021).

## Teori Hipotesis Pasar Efisien (Efficient

## Market Hypothesis)
Hipotesis efisiensi market berfokus  pada  suatu  respon  pasar  atas informasi  yang  diterima  dan  dari  respon pasar  tersebut  dilihat  apakah  informasi mempengaruhi  kebijakan  harga  di  pasar hingga  membentuk  keseimbangan  harga. Efisiennya  suatu  pasar  menggambarkan kondisi  pasar  modal  dalam  semua sekuritas mampu merefleksikan keseluruhan  informasi  yang  tersedia. Konsep  pasar  efisien  dikembangkan  oleh Fama (1970) dalam Jogiyanto (2016) dan diklasifikasikan  dalam  beberapa  bentuk pasar oleh :
1. Efisiensi  pasar  bentuk  lemah ( weak form )
Ketika pasar berada di weak form, harga saham merefleksi sepenuhnya  informasi  dari  masa lalu (laba tahun lalu, harga saham tahun  lalu).  Dalam  pasar  ini, informasi  tidak  tersebar  secara merata atau belum banyak informasi  privat  yang  tersebar sehingga segelintir investor berpotensi memperoleh keuntungan besar ( abnormal return ).
2. Efisiensi  pasar  bentuk  semi  kuat ( semi strong form )
Harga saham yang ada dalam pasar semi kuat  ini merefleksikan informasi  dari  masa  lalu  (seperti laba  dan  deviden  tahun  lalu)  dan informasi publik. Dalam pasar ini, masih  ada  peluang  untuk  investor

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
dapat mengambil keuntungan dari informasi rahasia namun
keuntungan  yang  didapat  tidak sebanyak pasar bentuk lemah..
3. Efisiensi pasar bentuk kuat ( strong form )
Dalam pasar efisiensi bentuk kuat menyebutkan  bahwa  harga  saham sudah  merefleksikan  informasi dari masa lalu, publik, dan bahkan informasi rahasia ( insider information )  perusahaan.  Harga saham  terbentuk  sangat  cepat dalam  merefleksikan  informasi yang ada.
Peneliti,
dengan
mempertimbangkan EMH Theory , bahwa
Pasar Modal, dari sisi waktu, akan berbeda meresponnya, maka merujuk pada penelitian      Xi  Li  ,  (2007),  Dimana menguji asumsi EMH di pasar menggunakan 30 hari dan 30 hari setelah, pada  pasar  yang  diasumsikan  weak, demikian juga Aktas & Oncu (2006) yang menguji  keputusan  politik    pada  the Turkish stock  market ,  Salameh  &
AlBahsh  (2001)  menggunakan Windows waktu  1,  2,  3,  5,  10,  dan  30  hari  dalam penelitiannya untuk menguji asumsi EMH di  Pasar  Modal  Palestine,  maka  peneliti menggunakan Windows waktu 1,3,5,10,30

## Harga Saham
Saham  merupakan  jumlah  lembar kertas  yang  dimiliki  oleh  pemilik  saham dimana  lembar  saham  tersebut  diperoleh dari perusahaan yang menerbitkan lembar saham.  Harga  saham  menurut  Jogiyanto (2008)  didefinisikan  sebagai  harga  yang tercipta  karena  adanya  permintaan  dan penawaran  yang  dilakukan  oleh  pelaku
pasar sehingga tercipta suatu harga saham di  pasar  bursa  efek.  Sartono  (2008) menjelaskan  bahwa  permintaan  harga saham  yang  berlebih  oleh  investor berdampak  pada  harga  saham  naik. Sebaliknya,  jika  penawaran  harga  saham yang  berlebih  oleh  investor  berdampak pada  harga  saham  turun  di  bursa  efek (Prayitno,  2020).  Kenaikan  harga  saham sering dikaitkan dengan kinerja perusahaan  yang  baik  yang  notabene berpotensi meningkatkan return bagi para pemegang  saham.  Kinerja  perusahaan yang  baik  dilihat  dari  publikasi  laporan keuangan.  Jika  suatu  perusahaan  terjadi peningkatan laba dalam laporan keuangan maka  investor  percaya  diri  dan  tertarik untuk  membeli  saham.  Saat  investor percaya  maka  investor  melakukan permintaan  saham  meningkat  yang menyebabkan harga saham memiliki tren naik.  Jika  suatu  perusahaan  terjadi penurunan  laba  dalam  laporan  keuangan maka  investor  pesimis  dan  tidak  tertarik membeli  saham.  Saat  investor  pesimis maka permintaan saham menurun, alhasil harga  saham  memiliki  tren  menurun (Anisa et al., 2022; Oktavia & S.N, 2023).

## Abnormal Return
Abnormal return merupakan suatu kejadian salah memperkirakan pengembalian. Berdasarkan formula
abnormal  return ,  abnormal  return diartikan  sebagai  selisih  harga  dari real return / actual return dengan expect return (Jogiyanto,  2016). Real  return adalah suatu  pengembalian  yang  terbentuk  pada periode sebelumnya. Expect return adalah pengembalian  yang  diharapkan  berdasar return sebelumnya  yang  telah  terjadi

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
(Putri,  2018). Abnormal  return adalah pengembalian  tidak  normal  dari  suatu investasi  akibat  suatu  peristiwa  tertentu yang  menyebabkan  perubahan value perusahaan  dan  reaksi  pasar  yang  lebih dari yang diharapkan ataupun kurang dari yang  diharapkan.  Pasar  akan  bereaksi terhadap
pengumuman sehingga menimbulkan abnormal  return yang signifikan sedangkan pasar tidak bereaksi menimbulkan abnormal  return tidak signifikan (Damayanti et al., 2020).
Abnormal  return terbagi  menjadi dua  yakni positive abnormal return dan negative abnormal return . Saham dengan abnormal return yang positif memberikan sinyal  yang  positif  atau  menunjukkan kabar  baik  bagi  investor  dari  suatu
peristiwa. Abnormal return positif adalah return melebihi  yang  diharapkan  karena kurva  menunjukkan actual  return berada pada posisi lebih tinggi dari expect return . Abnormal  return negatif  adalah return kurang dari yang diharapkan karena kurva menunjukkan actual  return berada  pada posisi  lebih  rendah  dari expect  return . Abnormal  return negatif  memberikan sinyal negatif karena ada kabar buruk dari suatu peristiwa dan menandakan informasi  hanya  dipunyai  oleh  pihak- pihak  yang  memiliki  hubungan  istimewa (Handayani  et  al.,  2020;  Ratnaningsih, 2020).  Berikut  formula  penghitungan abnormal  return menurut  Jogiyanto (2016) sebagai berikut:
Keterangan: 𝐴𝑅 𝑖,𝑡 = Abnormal return sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t 𝑅 𝑖,𝑡 = Actual return sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t 𝐸[𝑅 𝑖,𝑡 ]
= Return market pada pada periode peristiwa ke-t

## Actual Return
(Jogiyanto)  2016  dalam  (Nugraha  & Suroto)  2019,  untuk  mencari actual
return ,  maka  dapat  mencarinya  dengan rumus berikut ini
Keterangan:
𝑅 𝑖,𝑡 = Actual return sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t 𝑃 𝑖,𝑡 = Harga saham sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t
𝑃 𝑖,𝑡−1 = Harga saham sekuritas ke-i sebelum periode peristiwa ke-t

## Cumulative Abnormal Return
Cumulative  abnormal  return diartikan sebagai total abnormal return yang terjadi
pada suatu peristiwa dengan periode awal hingga  akhir  sesuai  dengan  yang  ingin diperhitungkan (Jogiyanto, 2016).
𝑅 𝑖,𝑡 = 𝑃 𝑖,𝑡 − 𝑃 𝑖,𝑡−1 𝑃 𝑖,𝑡−1 𝐴𝑅 𝑖,𝑡 = 𝑅 𝑖,𝑡 − 𝐸[𝑅 𝑖,𝑡 ]

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Keterangan:
𝐶𝐴𝑅 𝑖,𝑡 = Cumulative abnormal return sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t AR    = Abnormal  return sekuritas  ke-I  pada  periode  ke-a  (awal)  sampai  periode  ke-t (akhir)

## Pengembangan Hipotesis
Penelitian ini mengacu  pada teori sinyal  yang  mengatakan  bahwa  suatu peristiwa  dapat  memberi signal positif ataupun negatif dan dapat mempengaruhi harga  saham  (Harianja  et  al.,  2022). Dengan  disahkannya  Omnibuslaw  UU Kesehatan  akan  mempengaruhi  sentimen investor  dan  menimbulkan  perubahan harga  saham.  Suatu  rumah  sakit  dengan kinerja  pendapatan  yang  meroket  akan meningkatkan
perolehan laba.
Peningkatan laba dan pendapatan tersebut menjadi  daya  tarik  bagi  investor  karena memberi  sentimen/respon  positif  berupa informasi/kabar  baik  agar  investor berinvestasi  pada  saham  rumah  sakit. Dengan  membeli  saham  rumah  sakit tersebut, investor berharap saham tersebut mampu  mendatangkan  laba  dan  deviden untuk  para  pemegang  saham  yang  besar. Hal  tersebut  menjadikan  saham  rumah sakit  sebagai  target  oleh  para  investor sehingga  permintaan  saham  rumah  sakit meningkat dan akhirnya berdampak pada perubahan harga saham meningkat.
Penelitian  di  India  terkait  respon harga  saham  selama  peristiwa lockdown Covid-19 menunjukkan adanya perubahan signifikan  pada  harga  penutupan  saham dalam sektor industri farmasi (Alam et al., 2020).  Wabah  Covid-19  juga  memberi
dampak signifikan pada harga saham di 7 dari  27  industri  Tiongkok  karena  wabah ini  memberikan  sentimen  positif  dan meningkatkan  beberapa  sektor  industri seperti  sektor  internet,  pendidikan, manufaktur medis, dan produksi pertanian (Sun  et  al.,  2021).  Penelitian  tentang dampak PSBB pertama di  Indonesia saat Maret 2020 menunjukkan adanya pengaruh  signifikan  pada  harga  saham yang  menurun.  Hal  tersebut  dikarenakan kekuatiran  investor  pada  harga  saham menurun  dikemudian  hari  sehingga pemegang  saham  menjual  sahamnya (Jecuinna  &  Zielma,  2021).  Berdasarkan dari beberapa penelitian dengan berbagai peristiwa disekitar pengumuman peristiwa tersebut,  dalam  penelitian  ini  muncul suatu hipotesis sebagai berikut:
H1:  Peneliti  menduga  bahwa  ada pengaruh disahkannya
Peraturan
Omnibuslaw  terbaru  terhadap  harga saham  pada  1,  3,  5,  10,  dan  30  hari sebelum  dan  sesudah  diriliskannya Peraturan Omnibuslaw tersebut.
Peristiwa  yang  membawa  suatu kabar akan menimbulkan reaksi pasar dan memunculkan  pandangan  investor  pada kinerja perusahaan. Penelitian ini mengikuti  pemahaman  teori  sinyal  yang menyatakan  bahwa  informasi  dari  suatu peristiwa  mampu  menggerakan  investor
𝐶𝐴𝑅 𝑖,𝑡 = ∑ 𝐴𝑅
𝑡
𝑎=𝑡𝑛

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
pada kinerja saham. Kandungan informasi positif  akan  membuat  citra  baik  pada kinerja perusahaan sebaliknya kandungan informasi  negatif  membuat  citra  buruk pada  kinerja  perusahaan  (Kinasih  & Laduny,  2020).  Penelitian  pada  peristiwa pemilu  17 April  2019  memberikan  hasil bahwa  tidak  ada  perbedaan  pada cumulative abnormal return sebelum dan
sesudah  peristiwa  sehingga  pasar  tidak bereaksi (Raya & Paramita, 2020).
H2:  Peneliti  menduga  bahwa  ada perbedaan cumulative  abnormal  return pada 1, 3, 5, 10, dan 30 hari sebelum dan sesudah diriliskannya Peraturan Omnibuslaw tersebut.

## Metode Penelitian Pemilihan dan Pengumpulan data
Data  dipilih  dengan  teknik purposive  sampling dengan  mengikuti kriteria  eksklusi  dan  inklusi  sampel. Peneliti meyakini bahwa perusahaan yang terkait dengan permasalahan omnibuslaw bidang kesehatan yaitu perusahaan sektor healthcare .  Oleh  karena  itu,  populasi dalam  penelitian  ini  menggunakan  31 perusahaan  yang  terdaftar  dalam  BEI sektor healthcare .
Kriteria  inklusi  dalam  penelitian ini yaitu
1. Perusahaan  yang  masuk  dalam papan utama dan pengembangan.
2. Perusahaan  yang  telah go  public minimal sebelum 23 Mei 2023. Kriteria eksklusi  dalam  penelitian ini  yaitu  perusahaan  sektor healthcare yang  terdaftar  di  BEI  dengan  papan pemantauan  khusus.  Papan  pemantauan khusus  ialah  papan  pencatatan  di  BEI untuk  saham-saham  yang  memenuhi kriteria  dalam  Peraturan  No.II-S Tentang Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas Dalam Pemantauan  Khusus.  Peneliti  terpaksa mengeluarkan  perusahaan  yang  masuk didalam  papan  pemantauan  khusus  dan berumur  kurang  dari  30  hari  karena menurut  peneliti  data  yang  nanti  akan diolah adalah tidak layak.
Tidak  layaknya  data  terkait  data pantauan  adalah  pertama,  harga  rata-rata saham  selama  5  bulan  terakhir  di  pasar reguler  dan  atau  pasar  reguler periodic call auction <Rp. 51,00. Kedua, Laporan Keuangan Auditan  terakhir  mendapatkan opini tidak menyatakan pendapat (disclaimer).  Ketiga,  tidak  membukukan pendapatan atau tidak terdapat perubahan pendapatan  pada  Laporan  Keuangan Auditan  dan/atau  Laporan  Keuangan Interim  terakhir  dibandingkan  dengan laporan  keuangan  yang  disampaikan sebelumnya. Keempat, Perusahaan
Tercatat  yang  merupakan  perusahaan tambang  minerba  atau  induk  dari perusahaan tambang minerba yang belum memperoleh  pendapatan  dari  core business  hingga  tahun  buku  ke-4 (keempat) sejak tercatat di Bursa. Kelima, memiliki  ekuitas  negatif  pada  laporan Keuangan  terakhir.  Keenam,  tidak memenuhi  persyaratan  untuk  dapat  tetap tercatat  di  Bursa  sebagaimana  diatur Peraturan No. I-A dan I-V (terkait Saham Free  float).  Ketujuh,  memiliki  likuiditas rendah dengan kriteria nilai transaksi rata- rata harian saham kurang dari Rp5.000.000,00  (lima  juta  rupiah)  dan volume  transaksi  rata-rata  harian  saham kurang  dari  10.000  (sepuluh  ribu)  saham selama  6  (enam)  bulan  terakhir  di  Pasar

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Reguler  dan/atau  Pasar  Reguler  Periodic
Call  Auction.  Kedelapan,  perusahaan Tercatat  dalam  kondisi  dimohonkan PKPU, pailit, atau pembatalan perdamaian. Kesembilan, anak perusahaan yang kontribusi pendapatannya material terhadap Perusahaan  Tercatat,  dalam  kondisi dimohonkan PKPU, pailit, atau pembatalan perdamaian. Kesepuluh, dikenakan
penghentian sementara perdagangan  Efek  selama  lebih  dari  1 (satu)  hari  bursa  yang  disebabkan  oleh aktivitas perdagangan. Kesebelas, kondisi lain  yang  ditetapkan  oleh  Bursa  setelah memperoleh  persetujuan  atau  perintah Otoritas Jasa Keuangan (IDX, 2021). Dari seluruh  kriteria  tersebut,  sampel  yang memenuhi  kriteria  inklusi  dan  eksklusi sebanyak 27 perusahaan.

## Pengukuran dan Definisi Operasional
Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  harga  saham penutupan  perusahaan  sektor healthcare yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia yang diperoleh dari https://finance.yahoo.com/ . Peneliti
menggunakan  data  harga  penutupan saham  untuk  mengukur  harga  saham. Peneliti mengumpulkan data harga saham mulai  hari  ke-0  yaitu  hari  pada  saat pengesahan undang-undang No. 17 Tahun 2023 s.d. 30 hari sesudahnya dan 30 hari sebelumnya.  Hari  dimana  data  diambil adalah  hari  kalender  sehingga  data  yang kosong  peneliti  isi  dengan  data  yang paling dekat dengan hari dimana undang- undang kesehatan disahkan. Hari pengesahan  omnibuslaw  yaitu  oleh
peneliti  ditetapkan  pada  hari  ke-0  pada tanggal 11 Juli 2023.

## Metode Analisis Data
Data dikumpulkan dengan bantuan Microsoft  Excel dan  dianalisis  dengan bantuan  SPSS  Versi  20.  Peneliti mengelompokkan didalam beberapa kelompok  yang  membandingkan  harga saham  dan cumulative  abnormal  return pada  peristiwa  disahkannya  omnibuslaw kesehatan.  Kelompok  pertama  yang dianalisis  adalah  kelompok  data  untuk membandingkan  hari  pertama  sebelum dan  setelah  penetapan.  Kelompok  kedua adalah data  kelompok data selama 3 hari sebelum dan sesudah penetapan. Kelompok  ketiga  adalah  kelompok  data selama  5  hari  sebelum  dan  sesudah penetapan.  Kelompok  keempat  adalah kelompok  data  selama  10  hari  sebelum dan  sesudah  penetapan.  Kelompok terakhir  adalah  kelima  adalah  kelompok data selama 30 hari sebelum dan sesudah penetapan.
Pengelompokkan ini peneliti lakukan karena peneliti mempertimbangkan teori efisiensi market hipotesis (EMH) dimana sebuah pasar bisa saja terpengaruh baik dikelompok hari ke- 1,  ke-3,  ke-5,  ke-10,  atau  bahkan  ke-30, tergantung  dengan efisien tidaknya  pasar dalam mengolah informasi dan mencerminkannya  menjadi  harga  pasar. Semakin  efisien  pasar  bekerja  ( strong market ) maka semakin cepat pasar mampu mengolah informasi dan
mencerminkannya menjadi harga dipasar. Semakin lemah pasar bekerja ( weak form ) maka  semakin  lama  pasar  mengolah

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
informasi dan mencerminkannya menjadi harga pasar.

## Analisis Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  adalah  ilmu statistik yang mempelajari tentang pengumpulan data, penyusunan,
penyajian,  dan  analisis  data.  Bentuk penyajian  analisis  ini  berupa  angka  yang dapat menggambarkan suatu kejadian dan membentuk suatu inti kesimpulan (Rusydi & Fadhli, 2018).
Uji Normalitas
Uji ini dimaksudkan untuk mengukur  kenormalan  persebaran  data penelitian.  Jika  signifikansi  lebih  besar 0,05, maka data memiliki persebaran yang normal. Sebaliknya, jika tingkat signifikan lebih  kecil  0,05,  maka  data  memiliki persebaran  yang  tidak  normal  (Ghozali, 2016).  Uji  ini  penting  karena  menjadi faktor  utama  dalam  penentuan  ketepatan pengujian  statistik  (Rusydi  &  Fadhli, 2018).
Uji  Hipotesis  (Wilcoxon  Signed  Rank Test) Uji Wilcoxon  Signed  Rank  Test merupakan alternatif uji hipotesis apabila asumsi  normalitas  dan  pengujian paired sample  t-test tidak  terpenuhi.  Uji  ini bertujuan  untuk  mengetahui  adanya perubahan  yang  bermakna  pada  harga saham  dan cumulative  abnormal  return perusahaan sektor kesehatan ( Healthcare ) pada 1, 3, 5, 10, dan 30 hari sebelum dan setelah adanya peristiwa disahkannya UU
No.17  Tahun  2023  tentang  Kesehatan pada tanggal 11 Juli 2023.
Uji t-Test: Paired Two Sample for Means Pengujian Paired Two Sample for Means ini  dilakukan  dengan  bantuan Microsoft  Excel. Tujuan  uji  ini  untuk mencari  bukti  terhadap  dugaan  yang menyebutkan  bahwa  banyak  perusahaan yang merasa terdampak pada harga saham dan cumulative abnormal return . Pengujian ini melihat dampak omnibuslaw pada 10 dan 30 hari sebelum dan  setelah  disahkannya  omnibuslaw. Pengujian  ini  dilakukan  dengan  mencari probability value atau kemungkinan tidak sesuai  dengan  teori  dengan  tingkat kesalahan  yang  dapat  ditoleransi  yaitu  ≤ 5%. Jika P >5% maka dianggap teori tidak berhasil dicarikan bukti.

## Hasil dan Diskusi Uji Deskriptif
Uji  pertama  yang  dilakukan  yaitu uji  deskriptif.  Uji  ini  untuk  mengetahui rata-rata  harga  saham  sebelum  dan sesudah disahkannya omnibuslaw kesehatan.  Rata-rata  tertinggi  sesudah disahkannya omnibuslaw kesehatan terjadi  pada  10  hari  sedangkan  rata-rata terendah  terjadi  pada  1  hari.  Untuk  rata- rata  tertinggi  pada  harga  saham  sebelum disahkannya omnibuslaw yaitu pada 1 hari sedangkan rata-rata harga saham terendah yaitu pada 10 hari. Berikut hasil pengujian deskriptif.
Tabel 1. Hasil Pengujian Deskriptif Harga Saham pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Harga Saham 1 Hari 3 Hari 5 Hari 10 Hari 30 Hari Sebelu m Sesuda h Sebelu m Sesuda h Sebelu m Sesuda h Sebelu m Sesuda h Sebelu m Sesuda h Mean 1.175,96  1.197,81  1.175,93 83 1.214,14 81 1.172,94 81 1.216,79 26 1.168,11 48 1.220,86 67 1.171,08 02 1.211,85 80 Std. Deviation 1.342,72 7 1.387,77 5 1.330,09 695 1.400,55 959 1.321,79 859 1.407,38 397 1.311,99 904 1.412,91 823 1.321,88 910 1.409,49 691 Tabel 2. Hasil Pengujian Deskriptif Cumulative Abnormal Return pada 1, 3, 5, 10, dan 30
Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan
CAR 1 Hari 3 Hari 5 Hari 10 Hari 30 Hari Sebelu m Sesudah Sebelu m Sesudah Sebelu m Sesudah Sebelu m Sesudah Sebelu m Sesudah Mean - 0,01324 9556 0,00247 4681 - 0,01410 5867 0,00911 9227 - 0,01376 3347 0,01352 5069 - 0,01589 3663 0,01305 0770 - 0,01164 9856 0,01178 5157 Std. Deviation 0,10572 32592 0,10059 78643 0,10531 72957 0,09613 37843 0,11310 66900 0,09508 56292 0,12159 58921 0,09118 49353 0,12902 63776 0,06585 96551
Dari  hasil  tabel  2  di  atas,  dapat diperoleh  kesimpulan  bahwa  rata-rata CAR  tertinggi  sebelum  disahkannya omnibuslaw kesehatan terjadi pada 30 hari sedangkan rata-rata terendah terjadi pada
10 hari sebelum disahkannya omnibuslaw.
Untuk  rata-rata  tertinggi  pada  CAR sesudah  omnibuslaw  yaitu  pada  5  hari sedangkan rata-rata terendah yaitu pada 1 hari sesudah disahkannya omnibuslaw.

## Uji Normalitas
Sebelum  melakukan  pengujian statistik,  dilakukan  pengujian  normalitas untuk  mengetahui  kenormalan  data.  Uji yang  digunakan  ialah Kolmogorov- Smirnov. Pengujian normalitas data dapat dilihat dibawah ini.
Tabel 3. Hasil Pengujian Normalitas Harga Saham pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Sig. 1 Hari 3 Hari 5 Hari 10 Hari 30 Hari Harga Saham Sebelum Omnibuslaw 0,001 0,000 0,000 0,000 0,000 Harga Saham Sesudah Omnibuslaw 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Dari  tabel  yang  disajikan  di  atas menunjukkan distribusi kenormalan harga
saham  pada  1,  3,  5,  10,  dan  30  hari sebelum dan setelah kejadian disahkannya

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
UU  Kesehatan.  Dengan Kolmogorov- Smirnov diperoleh  hasil  bahwa  pada semua hari pengamatan (1, 3, 5, 10, dan 30 hari sebelum dan setelah disahkannya UU
Kesehatan),  Nilai  Sig.  menunjukkan    ≤
0,05  yang  berarti  hipotesis  ditolak  atau data tidak berdistribusi normal.
Tabel 4. Hasil Pengujian Normalitas Cumulative Abnormal Return pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Sig. 1 Hari 3 Hari 5 Hari 10 Hari 30 Hari Cumulative Abnormal Return Sebelum Omnibuslaw 0,027 0,000 0,000 0,000 0,000 Cumulative Abnormal Return Sesudah Omnibuslaw 0,122 0,000 0,000 0,000 0,000 Dari  tabel  diatas  menunjukkan distribusi kenormalan Cumulative Abnormal Return pada 1, 3, 5, 10, dan 30 hari  sebelum  dan  setelah  kejadian disahkannya  UU  Kesehatan.  Dengan Kolmogorov-Smirnov diperoleh  hasil
bahwa pada semua hari pengamatan (1, 3, 5,  10,  dan  30  hari  sebelum  dan  setelah disahkannya  UU  Kesehatan),  Nilai  Sig. menunjukkan    ≤  0,05  yang  berarti hipotesis  ditolak  atau  data  tidak berdistribusi normal.

## Mean Rank
Tabel 5. Hasil Pengujian Mean Rank Harga Saham pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan Ranks Harga Saham Sesudah Omnibuslaw – Harga Saham Sebelum Omnibuslaw 1 hari 3 hari 5 hari 10 hari 30 hari N Mean Rank N Mean Rank N Mean Rank N Mean Rank N Mean Rank Negative Ranks 10 10,00 25 22,76 39 36,87 84 86,06 332 333,37 Positive Ranks 15 15,00 47 43,81 85 74,26 171 148,60 447 432,06 Ties 2 9 11 15 31
Pada  Mean  Rank  ini  bertujuan untuk  mengetahui  rangking  dari  dua kelompok  yang  berpasangan.  Dalam pengujian  ini  dikategorikan  menjadi  3 yaitu negative  rank,  positive  rank, dan ties . Negative  rank adalah  sampel  yang memiliki nilai saham sesudah lebih kecil dibandingkan sebelum disahkannya
omnibuslaw  atau  dalam  artian  terjadi penurunan saham dari sebelum ke sesudah
peristiwa. Positive  rank adalah  sampel yang memiliki nilai saham sesudah lebih besar dibandingkan sebelum disahkannya omnibuslaw  atau  dalam  artian  terjadi peningkatan  saham  dari  sebelum  ke sesudah  peristiwa. Ties adalah  sampel yang memiliki harga saham yang sama.
Hasil positive  rank pada  1  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  15  data  perusahaan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
yang mengalami peningkatan harga saham dengan rata-rata peningkatan harga saham tersebut  sebanyak  15,00.  Hasil negative rank pada  1  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya omnibuslaw terdapat 10 data perusahaan  yang  mengalami  penurunan harga  saham  dengan  rata-rata  penurunan harga saham tersebut sebanyak 10,00.
Hasil positive  rank pada  3  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  47  data  perusahaan yang mengalami peningkatan harga saham dengan rata-rata peningkatan harga saham tersebut  sebanyak  43,81.  Hasil negative rank pada  3  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya omnibuslaw terdapat 25 data perusahaan  yang  mengalami  penurunan harga  saham  dengan  rata-rata  penurunan harga saham tersebut sebanyak 22,76.
Hasil positive  rank pada  5  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  85  data  perusahaan yang mengalami peningkatan harga saham dengan rata-rata peningkatan harga saham tersebut  sebanyak  74,26.  Hasil negative rank pada  5  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya omnibuslaw terdapat 39 data
perusahaan  yang  mengalami  penurunan harga  saham  dengan  rata-rata  penurunan harga saham tersebut sebanyak 36,87.
Hasil positive  rank pada  10  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw terdapat 171 data perusahaan yang mengalami peningkatan harga saham dengan rata-rata peningkatan harga saham tersebut  sebanyak  148,60.  Hasil negative rank pada  10  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya omnibuslaw terdapat 84 data perusahaan  yang  mengalami  penurunan harga  saham  dengan  rata-rata  penurunan harga saham tersebut sebanyak 86,06.
Hasil positive  rank pada  30  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw terdapat 447 data perusahaan yang mengalami peningkatan harga saham dengan rata-rata peningkatan harga saham tersebut  sebanyak  432,06.  Hasil negative rank pada  30  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya  omnibuslaw  terdapat  332 data perusahaan yang mengalami penurunan  harga  saham  dengan  rata-rata penurunan harga saham tersebut sebanyak 333,37.
Tabel 6. Hasil Pengujian Mean Rank Cumulative Abnormal Return pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan
Ranks CAR Sesudah Omnibuslaw – CAR Sebelum Omnibuslaw 1 hari 3 hari 5 hari 10 hari 30 hari N Mean Rank N Mean Rank N Mean Rank N Mean Rank N Mean Rank Negative Ranks 5 12,40 19 30,00 35 45,89 80 103,06 330 370,65 Positive Ranks 22 14,36 62 44,37 100 75,74 190 149,16 480 429,46 Ties 0 0 0 0 0
Hasil positive  rank pada  1  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  22  data  perusahaan
yang  mengalami  peningkatan  CAR dengan  rata-rata  peningkatan  CAR sebanyak 14,36. Hasil negative rank pada

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
1  hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  5  data  perusahaan yang mengalami penurunan CAR dengan rata-rata  penurunan CAR  tersebut sebanyak 12,40.
Hasil positive  rank pada  3  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  62  data  perusahaan yang  mengalami  peningkatan  CAR dengan  rata-rata  peningkatan  CAR sebanyak 44,37. Hasil negative rank pada 3  hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  19  data  perusahaan yang mengalami penurunan CAR dengan rata-rata  penurunan CAR  tersebut sebanyak 30,00.
Hasil positive  rank pada  5  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw terdapat 100 data perusahaan yang  mengalami  peningkatan  CAR dengan  rata-rata  peningkatan  CAR sebanyak 75,74. Hasil negative rank pada 5  hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terdapat  35  data  perusahaan yang mengalami penurunan CAR dengan
rata-rata  penurunan CAR  tersebut sebanyak 45,89.
Hasil positive  rank pada  10  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw terdapat 190 data perusahaan yang  mengalami  peningkatan  CAR dengan  rata-rata  peningkatan  CAR sebanyak  149,16.  Hasil negative  rank pada  10  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya omnibuslaw terdapat 80 data perusahaan  yang  mengalami  penurunan CAR  dengan  rata-rata  penurunan  CAR tersebut sebanyak 103,06
Hasil positive  rank pada  30  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw terdapat 480 data perusahaan yang  mengalami  peningkatan  CAR dengan  rata-rata  peningkatan  CAR sebanyak  429,46.  Hasil negative  rank pada  30  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya  omnibuslaw  terdapat  330 data perusahaan yang mengalami penurunan CAR dengan rata-rata penurunan  CAR  tersebut  sebanyak 370,65.

## Uji Hipotesis (Wilcoxon Signed Rank Test)
Tabel 7. Hasil Pengujian Hipotesis Harga Saham dengan Wilcoxon Signed Rank Test pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan Harga Saham Sesudah
Omnibuslaw - Harga Saham Sebelum Omnibuslaw 1 hari 3 hari 5 hari 10 hari 30 Hari Z -1,684 b -4,183 b -6,082 b -7,713 b -6,562 b Asymp. Sig. (2- tailed) 0,092 0,000 0,000 0,000 0,000
Pengujian  hipotesis  statistik  ini menggunakan uji beda. Uji ini merupakan pengujian untuk mengetahui ada tidaknya perbedaan  reaksi  pasar  secara  statistik
yang  terjadi  antara  sebelum  dan  sesudah disahkannya  peraturan  omnibuslaw.  Uji Wilcoxon digunakan  sebagai  alternatif dari  uji  beda  berpasangan  jika  asumsi

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
normalitas  tidak  terpenuhi.  Hipotesis ditolak dan tidaknya bergantung pada nilai Asymp.  Sig  (2-tailed) .  Kriteria  dalam  uji ini yaitu jika nilainya >5% maka hipotesis ditolak  dan  jika  nilainya  ≤  0,05  maka hipotesis  diterima.  Hipotesis  yang diterima  ialah  terdapat  hasil  yang  tidak identik  atau  adanya  perbedaan  yang signifikan pada harga saham dan CAR.
Hasil  pengujian  statistik  pada  1 hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  terlihat  Sig>  0,05  artinya tidak ada perbedaan signifikan pada harga saham  di  1  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya  omnibuslaw.  Hal  tersebut dapat  disimpulkan  bahwa  informasi pengesahan  ini  tidak  mengandung informasi  yang  bermakna  sehingga  tidak memberikan  pengaruh  pada  harga  saham 1  hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw.  Hal  ini  berarti  bahwa  pada waktu  tersebut  tidak  terjadi  reaksi  pasar atau  pasar  bereaksi  lambat  akan  adanya informasi disahkannya omnibuslaw.
Hasil  yang  berbeda  ditemui  pada 3, 5, 10, dan 30 hari dimana terlihat nilai Sig  ≤  0,05  artinya  ada  perbedaan signifikan  pada  harga  saham  di  3,  5,  10 dan  30  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya  omnibuslaw.  Hal  tersebut dapat  disimpulkan  bahwa  informasi pengesahan  ini  mengandung  informasi yang bermakna sehingga mampu
memberikan  pengaruh  pada  harga  saham pada  3,  5,  10  dan  30  hari  sebelum  dan
sesudah disahkannya omnibuslaw. Adanya  perbedaan  harga  saham  yang signifikan menandakan kemampuan pasar yang  cepat  dalam  menyerap  informasi pengumuman  disahkannya  omnibuslaw dan  cepatnya  pasar  dalam  merefleksikan informasi  tersebut  pada  harga  saham. Pasar  bersikap  antusias  dengan  adanya perubahan  transformasi  dalam  dunia kesehatan  dan  menunjukkan  dukungan penuh masyarakat dan para investor untuk membuat keputusan investasi di sekitaran peristiwa.  Hal  ini  serupa  seperti  yang diliput  dalam  berita  Kompas  yang menyebutkan bahwa UU Kesehatan yang telah sah ini mendorong sentimen positif yang  berdampak  pada  4  saham  sektor kesehatan  bergerak  melesat  pada  11  Juli 2023 yaitu saham Siloam Hospital (SILO) yang melesat 9,89%, saham Bundamedik (BMHS) melesat 5%, Prodia
Widyahusada  (PRDA)  melesat  4,98%, dan  Medikaloka  Hermina  (HEAL) melesat  3,9%.  Saham  tersebut  dapat meningkat  yang  memberikan  kabar gembira  bagi  para  rumah  sakit  yang kekurangan  dokter.  Alasan  saham  rumah sakit  melonjak  karena  didasarkan  pada masalah kurangnya dokter Indonesia yaitu 160.000 dokter sehingga Menteri kesehatan  berupaya  untuk  meningkatkan jumlah  prodi  spesialisasi  di  fakultas kedokteran berbasis rumah sakit sehingga berdampak pada saham rumah sakit yang melonjak (Kompas TV, 2023a).
Tabel 8. Hasil Pengujian Hipotesis CAR dengan Wilcoxon Signed Rank Test pada 1, 3, 5, 10, dan 30 Hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
CAR Sesudah Omnibuslaw - CAR Sebelum Omnibuslaw 1 hari 3 hari 5 hari 10 hari 30 Hari Z -3,051 -5,134 -6,554 -7,823 -6,292 Asymp. Sig. (2- tailed) 0,002 0,000 0,000 0,000 0,000 Selanjutnya  dibahas  mengenai hasil pengujian statistik terhadap
Cumulative  Abnormal  Return .  Hasil pengujian  statistik  terlihat  Sig<  0,05 artinya  ada  perbedaan  signifikan  pada CAR di 1, 3, 5, 10, dan 30 hari sebelum dan  sesudah  disahkannya  omnibuslaw sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ada pengaruh kejadian disahkannya
omnibuslaw pada CAR 1, 3, 5, 10, dan 30 hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw.  Hal  ini  sesuai  dengan  teori signalling
teori yaitu peristiwa pengesahan  tersebut  merupakan  suatu good  news yang  ditangkap  baik  oleh investor sehingga investor merasa percaya diri  untuk  mengambil  resiko  berinvestasi pada  saham  sektor healthcare .  Hal
tersebut  berdampak  pada  reaksi  pasar cepat  dalam  merefleksikan  informasi dalam  bentuk  fluktuasi  saham  yang semakin naik (Hindayani, 2020). Hasil ini bertolakbelakang dengan penelitian peristiwa  kedatangannya  vaksin  pertama Sinovac yang menyimpulkan bahwa tidak ada perbedaan signifikan pada cumulative abnormal  return (Kinasih  &  Laduny, 2020). Namun hasil penelitian ini sejalan dengan  penelitian  pada  subsektor  hotel, pariwisata,  dan  restoran  yang  mendapati adanya  CAR  yang  berbeda  signifikan negatif  karena  pengaruh  adanya social distancing yang  ditetapkan  pemerintah pada  waktu  itu  sehingga  berdampak negatif pada subsektor tersebut (Hindayani, 2020).

## Uji t-Test: Paired Two Sample for Means
Tabel 9. Hasil Pengujian Harga Saham Menggunakan Paired Two Sample for Means pada 10 hari dan 30 hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan
No Kode Perusahaan Reaksi Pasar 10 hari 30 hari P one tail Kesimpulan terhadap dugaan P one tail Kesimpulan terhadap dugaan Diterima = 1 ; Ditolak = 0 Diterima = 1 ; Ditolak = 0 1 KAEF 0,03 1 0,00 1 2 DVLA 0,01 1 0,00 1 3 KLBF 0,09 0 0,00 1 4 MERK 0,00 1 0,00 1 5 MIKA 0,00 1 0,00 1 6 PYFA 0,03 1 0,00 1 7 SIDO 0,01 1 0,00 1 8 SILO 0,00 1 0,00 1

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
No Kode Perusahaan Reaksi Pasar 10 hari 30 hari P one tail Kesimpulan terhadap dugaan P one tail Kesimpulan terhadap dugaan Diterima = 1 ; Ditolak = 0 Diterima = 1 ; Ditolak = 0 9 SRAJ 0,38 1 0,00 1 10 PRDA 0,00 1 0,00 1 11 PRIM 0,01 1 0,00 1 12 HEAL 0,00 1 0,00 1 13 PEHA 0,00 1 0,01 1 14 CARE 0,00 1 0,00 1 15 DGNS 0,00 1 0,00 1 16 MTMH 0,03 1 0,02 1 17 MEDS 0,01 1 0,00 1 18 PRAY 0,00 1 0,00 1 19 OMED 0,00 1 0,00 1 20 MMIX 0,03 1 0,00 1 21 PEVE 0,01 1 0,00 1 22 HALO 0,00 1 0,00 1 23 IRRA 0,00 1 0,00 1 24 RSGK 0,01 1 0,00 1 25 SAME 0,00 1 0,00 1 26 TSPC 0,04 1 0,00 1 27 BMHS 0,00 1 0,00 1
Pengujian Paired Two Sample for Means ini  dilakukan  dengan  bantuan Microsoft  Excel .  Kegunaan  dari  uji  ini untuk  menarik  kesimpulan  atau  mencari bukti  terhadap  dugaan  harga  saham  per individu perusahaan yang banyak merasa terjadi  perubahan  pada  harga  sahamnya. Hasil  menunjukkan  bahwa  pada  10  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  kesehatan  terdapat  26
perusahaan yang berhasil diberikan bukti. Sedangkan  pada  30  hari  sebelum  dan sesudah
disahkannya omnibuslaw kesehatan  menunjukkan  hasil  bahwa terdapat  27  perusahaan  yang  berhasil diberikan  bukti.  Hal  tersebut  berarti omnibuslaw mampu memberikan dampak pada harga saham dikarenakan terdapat 26 dan 27 perusahaan memiliki nilai P ≤ 5%.
Tabel 10. Hasil Pengujian CAR menggunakan Paired Two Sample for Means pada 10 hari dan 30 hari Sebelum dan Sesudah Disahkannya Omnibuslaw Kesehatan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
No Kode
10 Hari 30 Hari P one tail Kesimpulan terhadap dugaan P one tail Kesimpulan terhadap dugaan Diterima = 1 ; Ditolak = 0 Diterima = 1 ; Ditolak = 0 1 KAEF 0,06 0 0,00 1 2 DVLA 0,00 1 0,00 1 3 KLBF 0,00 1 0,00 1 4 MERK 0,00 1 0,21 0 5 MIKA 0,01 1 0,00 1 6 PYFA 0,00 1 0,44 0 8 SIDO 0,00 1 0,00 1 9 SILO 0,35 0 0,02 1 10 SRAJ 0,00 1 0,00 1 11 PRDA 0,00 1 0,00 1 12 PRIM 0,00 1 0,00 1 13 HEAL 0,00 1 0,00 1 14 PEHA 0,00 1 0,00 1 15 CARE 0,00 1 0,00 1 17 DGNS 0,00 1 0,00 1 18 MTMH 0,43 0 0,00 1 19 MEDS 0,00 1 0,00 1 20 PRAY 0,00 1 0,02 1 21 OMED 0,00 1 0,00 1 22 MMIX 0,00 1 0,00 1 23 PEVE 0,00 1 0,00 1 24 HALO 0,00 1 0,00 1 25 IRRA 0,04 1 0,14 0 26 RSGK 0,00 1 0,00 1 27 SAME 0,40 1 0,00 1 28 TSPC 0,07 0 0,01 1 29 BMHS 0,00 1 0,00 1
Hasil menunjukkan bahwa pada 10 hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  kesehatan  terdapat  23 perusahaan yang berhasil diberikan bukti.
Sedangkan  pada  30  hari  sebelum  dan sesudah disahkannya omnibuslaw kesehatan  menunjukkan  hasil  bahwa terdapat  24  perusahaan  yang  berhasil diberikan bukti. Hal ini berarti omnibuslaw mampu memberikan dampak pada  nilai  CAR  dikarenakan  terdapat  23 dan 24 perusahaan memiliki nilai P ≤ 5%.

## Kesimpulan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Pada pengumuman 3, 5, 10, dan 30 hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw UU Kesehatan No. 17 Tahun 2023  memberikan  sinyal  positif  pada harga  saham  sektor  kesehatan.  Hal  ini ditunjukkan dengan hasil yang signifikan pada  pengujian  statistik  terhadap  harga saham di 3, 5, 10 dan 30 hari sebelum dan sesudah  disahkannya  omnibuslaw.  Hal tersebut  menunjukkan  reaksi  pasar  yang antusias  terhadap  pengumuman  tersebut. Sedangkan  pada  pengumuman  1  hari sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw UU Kesehatan No. 17 Tahun 2023 tidak memberikan pengaruh signifikan  pada  harga  saham.  Hal  ini dibuktikan  dengan  hasil  yang  tidak signifikan  pada  pengujian  statistik terhadap  harga  saham  di  1  hari  sebelum dan  sesudah  disahkannya  omnibuslaw. Hal  ini  menunjukkan  pasar  yang  tidak cepat  menanggapi  adanya  pengumuman. Selain  itu,  pada  10  hari  sebelum  dan setelah disahkannya omnibuslaw, terdapat 26 perusahaan terkena dampak pada harga saham. Pada 30 hari sebelum dan setelah disahkannya  omnibuslaw,  terdapat  27 perusahaan  yang  merasakan  dampak peristiwa tersebut. Hasil Cumulative Abnormal Return menunjukkan  bahwa  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  seluruh hari  pengamatan  baik  sebelum  maupun sesudah  disahkannya  omnibuslaw.  Hal tersebut  menunjukkan  pasar  mampu menangkap  informasi  sehingga  pasar bereaksi  cepat  karena  menganggap peristiwa  tersebut  membawa  sinyal  baik
bagi  para  investor  alhasil  memberikan pengaruh  pada  CAR.  Selain  itu,  pada  10 hari  sebelum  dan  sesudah  disahkannya omnibuslaw  ini  terdapat  23  perusahaan yang  terdampak  pada  CAR  sedangkan pada  30  hari  sebelum  dan  sesudah disahkannya  omnibuslaw  terdapat  24 perusahaan yang terdampak pada CAR.

## Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini berguna bagi teoritis karena  memberikan  informasi  dengan adanya  pengumuman  disahkannya  UU Kesehatan  memberikan  dampak  bagi perbedaan harga saham dan nilai CAR. Ini berarti  langkah  pemerintah  yang  berhasil dalam  meningkatkan  transformasi  dalam dunia  kesehatan  sekaligus  membawa dampak  positif  bagi  para  investor  untuk berinvestasi pada sektor healthcare .
Bagi  para  investor  berguna  untuk dapat meneliti lebih baik dalam menelaah setiap peristiwa yang dapat mempengaruhi harga saham yang tentunya  peristiwa  dapat  memberikan signaling positif sehingga sentimen pasar positif  dan  harga  saham  meningkat sehingga  para  investor  dapat  membuat keputusan  yang  tepat  untuk  mengambil investasi tersebut.
Dalam  penelitian  ini  terdapat keterbatasan  penelitian  yaitu  tidak dilakukan  penghitungan Trading  Volume Activity. Oleh karena itu pada kesempatan selanjutnya,  semoga  penulis  dapat melakukan penghitungan Trading Volume Activity.

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Aktas, H. & Oncu, S. The Stock Market Reaction to Extreme Events: The Evidence from Turkey . International Research Journal of Finance and Economics, Issue 6 (2006)
Alam, M. N., Alam, M. S., & Chavali, K. (2020). S tock Market Response During COVID- 19 Lockdown Period In India: An Event Study . Journal of Asian Finance, Economics and Business , 7 (7), 131–137. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no7.131
Anisa,  O.  N.,  Wibowo  A,  R.  E.,  &  Nurcahyono,  N.  (2022).  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Harga  Saham:  Berdasarkan Signaling  Theory . Jurnal  Akuntansi Indonesia , 11 (2), 85–95. https://doi.org/10.30659/jai.11.2.85-95
Benediktus Agya Pradipta, S. H. (2023). Apa Isi RUU Kesehatan dan Mengapa Ditentang Para
Nakes?
Kompas.Com. https://www.kompas.com/tren/read/2023/07/13/073000565/apa-isi-ruu-kesehatan- dan-mengapa-ditentang-para-nakes-?page=3
Damayanti,  E.,  Larasati,  R.  D.,  &  Hana,  K.  F.  (2020).  Reaksi  Pasar  Modal  Indonesia Terhadap  Pengumuman  Indonesia  Sebagai  Negara  Maju. Point , 2 (1),  1–12. https://doi.org/10.46918/point.v2i1.500
Darmawan,  E.  S.,  &  Mariana,  H.  (2023). RUU  Kesehatan  Jadi  Langkah  komprehensif Pemerintah Mereformasi Sektor Kesehatan . Kompas.Com.
https://nasional.kompas.com/read/2023/05/28/16102671/ruu-kesehatan-jadi-langkah- komprehensif-pemerintah-mereformasi-sektor
Dewi, I. G. A. A. O., & Rama, G. R. B. (2019). Analisis Abnormal Return , Trading Volume Activity Dan Foreign Capital Inflow Sebelum Dan Sesudah Pemilihan Presiden Dan Pemilihan Legislatif Tahun 2019 (Studi Pada Perusahaan Anggota Indeks Kompas100 Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Bisnis , 4 (2),  204–220. https://doi.org/10.38043/jiab.v4i2.2327
Fikri,  C.  (2023). Indonesia  Krisis  Dokter  Spesialis  Jantung,  7.000  Bayi  Meninggal  Tiap Tahun .  Beritasatu.  https://www.beritasatu.com/lifestyle/1015249/indonesia-krisis- dokter-spesialis-jantung-7000-bayi-meninggal-tiap-tahun
Firga,  Y.  (2012).  Pengujian  Abnormal  Return  Saham  Sebelum  dan  Sesudah  Peluncuran Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI). Jurnal  Manajemen , 01 (01),  1–17. https://www.academia.edu/download/34686015/syariah.pdf
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IBM  S  23 (8th  ed.). Badan Peneribit Universitas Diponegoro.
Handayani, E., Rahmawati, A., Haryanto, E., & Wahyuni, S. (2020). Abnormal Return of Indonesian  Banking  Shares  In  The  Time  of  COVID  19. International  Journal  of Research  in  Business  and  Social  Science  (2147-  4478) , 9 (7),  108–114. https://doi.org/10.20525/ijrbs.v9i7.964
Harianja, R., Diana, S., & Sianipar, S. (2022). Pengaruh Dividen Terhadap Harga Saham Pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2018-2020. Buletin Poltanesa , 23 (2), 463– 467. https://doi.org/10.51967/tanesa.v23i2.2067
Hindayani, N. (2020). Analisis Reaksi Pasar Saham Atas Peristiwa Covid-19 Di Indonesia.

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi , 4 (3), 1645–1661.
Hussein Salameh, Rana AlBahsh (2011). Testing the Efficient Market Hypothesis at the Semi Strong Level in Palestine Stock Exchange – Event Study of the Mandatory Disclosure, International Research Journal of Finance and Economics,  Issue 69
IDX.  (2021). Efek  Pada  Papan  Pemantauan  Khusus .  Bursa  Efek  Indonesia. https://www.idx.co.id/id/perusahaan-tercatat/daftar-efek-pemantauan-khusus
Irawan,  W.,  James  Andrew  Hadiprajitno,  &  H  Hersugondo.  (2021).  Reaksi  Pasar  Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Penguman PSBB DKI Jakarta (Studi kasus pada Jakarta Islamic Index (JII) yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia). E-Bisnis : Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 14 (2), 145–153.
Jecuinna, P., & Zielma, A. (2021). Dampak Penerapan PSBB Covid-19 dan Harga Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). JEMMA (Journal of Economic, Management and Accounting) , 4 (2), 149. https://doi.org/10.35914/jemma.v4i2.736
Jogiyanto, H. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE. https://pustaka.ut.ac.id/lib/eksi4203-teori-portofolio-dan-analisis-investasi-edisi-3/
Kinasih,  H.  W.,  &  Laduny,  M.  F.  (2020).  Analisis  Komparatif Abnormal  Return , Cumulative Abnormal Return dan Trading Volume Activity : Event Study Kedatangan Vaksin Sinovac. Ekuivalensi , 7 (1), 85–98.
Kompas  TV.  (2023a). Saham  Rumah  Sakit  Melesat  Karena  UU  Kesehatan  Disahkan! Mengapa Demikian? Kompas TV. https://www.youtube.com/watch?v=xu4RpuTNLm0
Kompas  TV.  (2023b). UU  Kesehatan  Sah,  IDI  Marah  |  ROSI .  Kompas  TV. https://www.youtube.com/watch?v=KM2PY4fnN6M
Kompas  TV  Sukabumi.  (2023). ROSI  |  Mentri  Kesehatan  Anti  IDI,  Pro  Dokter  Asing? Kompas TV Sukabumi. https://www.youtube.com/watch?v=6ZjlKBPhMRg
Nugraha, C. H. A., & Suroto. (2019). Abnormal Return and Trading Volume Activity Before and After Presidential Election 2019 ( Study on LQ-45 stock on February-July 2019).
Media Ekonomi Dan Manajemen , 34 (2), 229–241. https://doi.org/10.24856/mem.v34i2.1064
Oktavia,  I.,  &  S.N,  K.  G.  (2023).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan , 11 (1), 21–40. https://doi.org/10.37641/jimkes.v11i1.1627
Prayitno, B. (2020). Analisis Trading Volume Activity (TVA) dan Abnormal Return Pada Saham  Perusahaan-Perusahaan  Yang  Teratat  Dalam  Jakarta  Islamic  Index  (JII) Sebelum  dan  Sesudah  Bergabung  Dengan  JII  Tahun  2015-2019. Universitas Pancasakti Tegal , 3 , 274–282.
Putra,  T.  (2023a). UU  Kesehatan  Disahkan  DPR,  Saham  RS  Masih  Murah? CNBC Indonesia.  https://www.cnbcindonesia.com/market/20230712100125-17-453527/uu- kesehatan-disahkan-dpr-saham-rs-masih-murah

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  16  No 2  Edisi Juni 2024 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Nadia Pentamitta Pandji 1 , Ngurah PAndji Mertha Agung  Durya 2 ,AnnaSumaryati 3 ,Bambang Minarso 4
Putra, T. (2023b). UU Kesehatan Disahkan DPR, Saham Rumah Sakit Pesta Pora . CNBC Indonesia.  https://www.cnbcindonesia.com/market/20230711171311-17-453352/uu- kesehatan-disahkan-dpr-saham-rumah-sakit-pesta-pora
Putri,  A.  A.  (2018).  Analisis  Perbedaan Abnormal  Return ,  Volatilitas  Harga  Saham,  dan Likuiditas Harga Saham Sebelum dan Setelah Pengumuman Pelaksanaan Right Issue : Studi Empris pada Perusahaan Keluarga. Universitas Islam Indonesia .
Ratnaningsih,  A.  (2020). Abnormal  Return,  Trading  Value  Activity ,  dan Security  Return Variability Sebelum  dan  Sesudah  Pengumuman  Hasil  Pemilu  Presiden  Indonesia Tanggal 21 Mei 2019 (Studi Pada Perusahaan yang Tercatat Sebagai Anggota Indeks LQ 45). Naskah Publikasi Skripsi , 1–23.
Raya, C. J., & Paramita, R. . S. (2020). Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Cumulative Abnormal Return Emiten Sektor Keuangan Sekitar Pemilu 17 April 2019. Jurnal Ilmu Manajemen , 8 (3), 852–863. https://doi.org/10.26740/jim.v8n3.p852-863
Rusydi, A., & Fadhli, M. (2018). Statistika Pendidikan: Teori dan Praktik Dalam Pendidikan.
In Cv. Widya Puspita .
Salam,  H.  (2022).  Ketersediaan  Layanan  Stroke  Belum  Optimal.  Kompas. https://www.kompas.id/baca/humaniora/2022/12/26/penanganan-cepat-cegah-risiko- cacat-hingga-kematian
Sun, Y., Wu, M., Zeng, X., & Peng, Z. (2021). The Impact of COVID-19 on the Chinese Stock  Market:  Sentimental  orSsubstantial? Finance  Research  Letters , 38 (September 2020), 101838. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101838
Xi Li , The Impact of Mega-Sport Events on Stock Markets . Dissertation. 2007.