INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 5983-5999 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Struktur Asset Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sub- Sektor Logam Dan Sejenisnya Yang Terdaftar Di BEI Periode 2013-2022
Dona Elvia Desi 1 ✉ , Atnes Monika 2
STIE Sakti Alam Kerinci
Email: dona.elde79@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  struktur asset,  struktur  modal ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2022. Alat analisis yang dipakai dalam penelitian ini adalah metode jalur/ path analysis. Metode analisis yang digunakan adalah metode analisis deskriptif kuantitatif dengan menggunakan analisis statistik.  Sumber  data  dalam  penelitian  ini  bersumber  dari  laporan  keuangan  tahunan  dengan menggunakan  alai  analisis  jalur  maka  dioeroleh  hasil  penelitian  bahwa  Ukuran  perusahaan  dan Struktur Asset  berpengaruh  signifikan  terhadap  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  dan  Struktur Asset  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  Struktur  Modal  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan. Struktur Modal dapat memediasi Ukuran Perusahaan dan Struktur Asset terhadap  Nilai  Perusahaan  intervening  pada  perusahaan  Sub-Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2022.
Kata kunci : Ukuran Perusahaan, Struktur Asset, Nilai Perusahaan, dan Struktur Modal.

## Abstract
This study aims to determine how the influence of asset structure, capital structure, company size on company  value  with  capital  structure  as  an  intervening  variable  in  Metal  and  Similar  Sub-Sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2013-2022 period. The analytical tool used in  this  study  is  the  path analysis  method.  The  analytical  method  used is  a  quantitative descriptive analysis method using statistical analysis. The data source in this study comes from annual financial reports  using  path  analysis  tools,  so  the  research  results  obtained  that  Company  Size  and  Asset Structure  have a  significant effect on  Capital  Structure, Company  Size  and  Asset Structure  have a significant  effect  on  Company  Value,  Capital  Structure  has  a  significant  effect  on  company  value. Capital Structure can mediate Company Size and Asset Structure on Company Value intervening in Metal and Similar Sub-Sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2013-2022 period.
Keywords: Company Size, Asset Structure, Company Value, and Capital Structure.

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan perusahaan yang terkait  erat  dengan harga sahamnya,  Sujoko dan Soebiantoro, (2010). Meningkatnya  nilai  perusahaan  adalah  sebuah  prestasi,  yang  sesuai  dengan  keinginan para  pemiliknya,  karena  dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan,  maka  kesejahteraan para pemilik juga akan meningkat. Nilai perusahaan akan terlihat dari harga sahamnya. Menurut (Brigham and Houston, 2010), nilai perusahaan adalah perbandingan antara nilai pasar saham dengan nilai buku saham”.
Nilai perusahaan berdasarkan Price to Book Value (PBV) menggambarkan seberapa besar pasar dalam menghargai nilai buku saham suatu perusahaan. Semakin tinggi rasio PBV berarti bahwa pasar semakin percaya pada prospek perusahaan. Banyak faktor yang mepengaruhi nilai perusahaan diantara ukuran perusahaan dan struktur aset (D. E. baviga rio Desi 2024). Menurut Riyanto, (2013) Struktur modal adalah perimbangan antara total hutang  dengan  modal.  Tujuan  pokok  manajemen  struktur  modal  adalah  menciptakan suatu  bauran  atau  kombinasi  sumber  pembelanjaan  permanen  sedemikian  rupa, sehingga  mampu  memaksimumkan  harga  saham  perusahaan,  meminimumkan  biaya modal dan akhirnya memaksimumkan nilai perusahaan.
Ukuran  perusahaan  adalah  suatu  skala  untuk  mengklasifikasikan  besar  kecilnya perusahaan menurut berbagai cara, antara lain dengan total asset, total penjualan, nilai pasar saham, dan sebagainya.  Ukuran perusahaan dapat menentukan persepsi investor terhadap  perusahaan  tersebut.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan  dapat  memberikan asumsi bahwa perusahaan tersebut dikenal oleh masyarakat luas sehingga lebih mudah
untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan.  investor  cenderung  memberikan  perhatian  yang khusus  terhadap  perusahaan  besar  karena  dianggap  memiliki  kondisi  yang  lebih  stabil dan lebih mudah dalam memperoleh sumber pendanaan yang bersifat internal maupun eksternal.  Ukuran  perusahaan  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan  nilai  loaritma normal dari Aset Tetap (D. E. baviga rio Desi 2024).
Menurut Hery, (2017) semakin besar ukuran perusahaan dapat memberikan asumsi bahwa  perusahaan  tersebut  dikenal  oleh  masyarakat  luas  sehingga  lebih  mudah  untuk meningkatkan nilai perusahaan. investor cenderung memberikan perhatian yang khusus terhadap perusahaan besar karena dianggap memiliki kondisi yang lebih stabil dan lebih mudah dalam memperoleh sumber pendanaan yang bersifat internal maupun eksternal. Jika  ukuran  perusahaan  tinggi  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  perusahaan  itu  juga mempunyai  laba  yang  tinggi,  aset  yang  banyak,  hal  ini  akan  menarik  investor  untuk menginvestasi sehingga harga saham akan naik. Naiknya harga saham akan menaikkan nilai.
Ada  perbedaan  dari  hasil  beberapa  penelitian  terdahulu  mengenai  pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan menyebabkan adanya ketidak konsistenan pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  tersebut  mengindikasikan adanya  faktor  lain  yang  turut  mempengaruhi  hubungan  antara  ukuran  perusahaan. Dalam hal ini variabel struktur modal diharapkan dapat menjadi variabel perantara atau mediasi hubungan antara ukuran perusahaan dengan nilai perusahaan.(D. E. Desi 2018).
Menurut Riyanto, (2013) Besar kecilnya perusahaan dilihat dari besarnya nilai equity, nilai  perusahaan,  ataupun  hasil  nilai  total  aktiva  dari  suatu  perusahaan.  Besar  kecilnya ukuran  suatu  perusahaan  akan  berpengaruh  terhadap  struktur  modal,  semakin  besar perusahaan  maka  akan  semakin  besar  pula  dana  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk melakukan  investasi.  Semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan,  maka  kecenderungan menggunakan  modal  asing  juga  semakin  besar.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan besar membutuhkan dana yang besar pula untuk menunjang operasionalnya, dan salah satu  alternatif  pemenuhannya  adalah  dengan  modal  asing  apabila  modal  sendiri  tidak mencukupi.
Struktur  aset  menggambarkan  proporsi  aset  tetap  yang  dimilki  oleh  perusahaan. Komposisi aset tetap menentukan nilai perusahaan tertentu, sebagian besar perusahaan dengan  keuangan  yang  stabil  memilki  nilai  investasi  yang  tinggi  dalam  hal  aset  tetap. Menurut  (Brigham  and  Houston,  2010),  yang  menyatakan  bahwa  “jika  rasio  likuiditas, manajemen  aset,  manajemen  hutang  dan  profitabilitas  semuanya  terlihat  baik  dan  jika kondisi  ini  berjalan terus menerus secara stabil maka rasio nilai pasar juga akan tinggi,
Px1y Px1
Struktur Modal
(Z) PZy Px2 Px2y Struktur Asset (X2) Ukuran Perusahaa n (X1) Nilai
Perusahaan
(Y)
harga  saham  kemungkinan  tinggi  sesuai  dengan  yang  diperkirakan,  dan  manajemen telah melakukan pekerjaannya dengan baik sehingga sebaiknya mendapatkan imbalan.
Ada  perbedaan  dari  hasil  beberapa  penelitian  terdahulu  mengenai  pengaruh struktur asset  terhadap  nilai  perusahaan  menyebabkan  adanya  ketidak  konsistenan pengaruh struktur asset terhadap nilai perusahaan. Hal tersebut mengindikasikan adanya faktor  lain  yang  turut  mempengaruhi  hubungan  antara  struktur asset.  Dalam  hal  ini variabel  struktur  modal  diharapkan  dapat  menjadi  variabel  perantara  atau  mediasi hubungan  antara  struktur asset  dengan  nilai  perusahaan (  dona elvia Desi, Yandra, and Ramadhani 2023).
Menurut  Riyanto,  (2013)  Struktur asset  adalah  struktur  kekayaan  yang  dimana mempengaruhi  struktur  modal  karena  dengan  adanya  aktiva  tetap  yang  cukup  besar oleh  suatu  perusahaan  akan  meningkatkan  keyakinan  pemberi  pinjaman  karena perusahaan  memiliki asset  yang  dapat  digunakan  sebagai  jaminan  atas  pinjaman yang diajukan.

## METODE PENELITIAN
Objek  yang  diteliti  dalam  penelitian ini adalah perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya  periode  2013-2022.  Perusahaan  yang  dijadikan  sampel  adalah  :  BAJA (Saranacentral  Bajatama  Tbk.),  GDST  (Gunawan  Dianjaya  Steel  Tbk.),  INAI  (Indal Aluminium Industry Tbk).
Untuk menganalisis  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Struktur Asset  terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening pada perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013- 2022. Model penelitian yang dapat dijadikan pedoman analisis jalur adalah :
Gambar 1 Analisis Jalur

## Uji Hipotesis
Uji hipotesis yang digunakan adalah uji t. Uji  t  adalah  bagian  uji  statistik  yang merupakan  uji  koefisien  korelasi  parsial,  yang  digunakan  untuk  membuktikan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen, dimana salah satu variabel independennya  tetap/dikendalikan.  Jika  thitung  <  ttabel  maka  Ho  diterima,  Ha ditolak  d a n   Jika thitung  ≥ ttabel  maka Ho ditolak, Ha diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Struktur Asset Terhadap Struktur Modal Untuk  menguji  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Struktur  Asset  terhadap  nilai perusahaan  maka didapatkan hasil Output SEM-SPSS sebagai berikut:
Tabel

## Persamaan Substruktur 1
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square  Std.  Error  of  the Estimate 1 .798a .637 .610 .277462
a. Predictors: (Constant), Struktur_Asset_2, Ukuran_Perusahaan_1
Sumber : IBM SPSS 25
Dari  tabel  tersebut  dapat  diketahui  bahwa  nilai  e  pada  persamaan  substruktur  1 adalah sebagai berikut:
Besarnya  nilai R  square  pada  tabel  diatas  adalah  0,637.  Angka  tersebut mempunyai  makna  besarnya  pengaruh  variabel  independen  exsogenous  ukuran perusahaan dan struktur asset terhadap variabel dependen struktur modal.
Koefesien  jalur  variabel  (tingkat  eror)  : 𝒆 =  √ 𝟏 – 𝑹𝑺𝒒𝒖𝒂𝒓𝒆 =  √ 𝟏 –  0,637  =  0,602  = 60,2%
Pengaruh variabel lain terhadap struktur modal adalah 60,2 %.
Tabel

## Analisis Persamaan Substruktur 1
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Beta
Model Error T Sig. 1  (Constant) 30.027  19.117 1.571 .128 Ukuran_Perusahaan_1 -19.633  13.197 -.197 -1.488  .148 Struktur_Asset_2 -1.229 .239 -.683 -5.147  .000
a. Dependent Variable: Struktur_Modal_3
Sumber : IBM SPSS 25
Persamaan tersebut menunjukkan bahwa : Koefesien Regresi Ukuran Perusahaan
Variabel  independen  yaitu  Ukuran  Perusahaan  mempunyai  koefesien  regresi bertanda  negatif  sebesar  -0.197.  Artinya  semakin  tinggi  nilai  Ukuran  Perusahaan  maka ada  kecendrungan  semakin  rendah  nilai  struktur  modal  pada  Perusahaan  SubSektor Logam Dan Sejenisnya. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan Ukuran Perusahaan sebesar  1%,  maka  akan  terjadi  penurunan  nilai  struktur  modal  sebesar  -0.197  dengan asumsi variabel lain dianggap konstan.

## Koefesien Regresi Struktur Asset
Variabel  independen  yaitu  Struktur Asset  mempunyai  koefesien  regresi  bertanda negatif sebesar -0.683 artinya semakin tinggi nilai Strukur Asset maka ada kecendrungan semakin rendah Struktur Modal pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya. Hal ini  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  Struktur Asset  sebesar  1%,  maka  akan  terjadi penurunan  nilai  Struktur  Modal  sebesar  -0.683  dengan  asumsi  variabel  lain  dianggap konstan.
Analisis    Jalur    Pengaruh    Ukuran    Perusahaan,    Struktur    Asset  ,Struktur  Modal terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  analisis  pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Struktur Asset  dan  Struktur  Modal terhadap Nilai Perusahaan dapat dilihat pada tabel dibawah ini sebagai berikut :

## Tabel
Persamaan Substruktur 2 Model Summary Model R R Square Adjusted  R Square Std.  Error  of  the Estimate 1 .693a .480 .420 .272679 a. Predictors: (Constant), Struktur_Asset_2, Struktur_Modal_3 , Ukuran_Perusahaan_1
Sumber : IBM SPSS 25

## Tabel

## Analisis Persamaan Substruktur 2
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients T Sig. B Std. Error  Beta 1  (Constant) 56.862  19.627 2.897  .008 Ukuran_Perusahaa n_1 -39.669  13.491 -.495 -2.940  .007 Struktur_Asset_2  1.377 .330 .949 4.167  .000 Struktur_Modal_3  .495 .189 .615 2.619  .015
a. Dependent Variable: Nilai_Perusahaan_4

## Sumber : IBM SPSS 25

## Koefisien Regresi Ukuran Perusahaan
Variabel  independen  yaitu  Ukuran  Perusahaan  mempunyai  koefisien  regresi bertanda  negatif  sebesar  -0.495.  Artinya  semakin  tinggi  nilai  Ukuran  Perusahaan  maka ada  kecendrungan  semakin  rendah  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan  Sub-Sektor Logam  &  Sejenisnya.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  Ukuran  Perusahaan sebesar  1%,  maka  akan  terjadi  penurunan  Nilai  Perusahaan  sebesar  -0.495  dengan asumsi variabel lain dianggap konstan.

## Koefesien Regresi Struktur Asset
Variabel  independen  yaitu  Struktur Asset  mempunyai  koefisien  regresi  bertanda positif sebesar 0.949. Artinya semakin tinggi nilai Struktur Asset maka ada kecendrungan semakin rendah Nilai Perusahaan pada  perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan Struktur Asset sebesar 1%, maka akan terjadi peningkatan  Nilai  Perusahaan  sebesar  0.949  dengan  asumsi  variabel  lain  dianggap konstan.

## Koefesien Regresi Struktur Modal
Variabel  independen  yaitu  Stukur  Modal  mempunyai  koefisien  regresi  bertanda positif  sebesar  0.615.  Artinya  semakin  tinggi  nilai  Struktur  Modal  maka  ada kecendrungan  semakin  tinggi  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan  Sub-Sektor  Logam Dan  Sejenisnya.  Hal  ini  menunjukkan bahwa setiap kenaikan Struktur Modal 1%, maka akan  terjadi  penurunan  Nilai  Perusahaan  sebesar  0.615  dengan  asumsi  variabel  lain
dianggap konstan.
Pengujian Hipotesis
Uji  t  adalah  yang  digunakan  untuk  menguji  kesamaan  rata-rata  dari  variabel independen  yang  digunakan  dalam  penilaian.  Uji  t  dianalisa  dengan  membandingkan nilai thitung  > ttabel  dengan tingkat signifikan untuk uji dua arah  5% (0,05) dimana, df = n-k  (30-4=  26),  sehingga  diperoleh  ttabel  =  2,056  untuk  tabel  4.9  dan  df  =  n-k  (30- 3=27), sehingga diperoleh ttabel = 2,052 .
Tabel Hasil Uji T Substruktur 1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. B
Std. Error Beta 1  (Constant) 30.027  19.117 1.571 .128 Ukuran_Perusahaan _1 -19.633  13.197 -.197 -1.488  .148 Struktur_Asset_2 -1.229 .239 -.683 -5.147  .000
a. Dependent Variable: Struktur_Modal_3
Sumber : IBM SPSS 25
Tabel Hail Uji T Substruktur 2 Coefficients a Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients T
Sig. B Std. Error  Beta 1  (Constant) 56.862  19.627 2.897  .008 Ukuran_Perusahaa n_1 -39.669  13.491 -.495 -2.940  .007 Struktur_Asset_2  1.377 .330 .949 4.167  .000 Struktur_Modal_3  .495 .189 .615 2.619  .015
a. Dependent Variable: Nilai_Perusahaan_4
Sumber : IBM SPSS 25
Pada tabel di bawah ini bisa dilihat hasi uji t sebagai berikut :
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (X1)  Terhadap  Struktur  Modal  (Z)  Pada Perusahaan Sub- Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Berdasarkan  tabel  4.10  analisis  yang  telah  dihitung  diperoleh  nilai  sig  0,148,  nilai sig. Lebih besar dari alpha 0,05 (0.148 > 0,05) atau -thitung < -ttabel (-1.488 <
-2,056)  maka  H0  ditolak  Ha  diterima.  Dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Pengaruh  Struktur  Asset  (X2)  Terhadap  Struktur  Modal  (Z)  Pada  Perusahaan  Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Berdasarkan tabel 4.10 analisis yang telah dihitung diperoleh niai sig 0,000, nilai sig. Lebih kecil dari alpha 0,05 (0.000 < 0,05) atau -thitung < -ttabel (-5.147 <
-2,056)  maka  H0  ditolak  Ha  diterima.  Dapat  disimpulkan  bahwa variabel  Struktur Asset memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub- Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (X1)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Y) Pada  Perusahaan  Sub- Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Berdasarkan tabel 4.10 analisis yang telah dihitung diperoleh niai sig 0,007, nilai sig. Lebih kecil dari alpha 0,05 (0,007 < 0,05) atau thitung < ttabel (-2,940 < - 2,052) maka H0 ditolak  Ha  diterima.  Dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Ukuran  Perusahaan  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Pengaruh Struktur Asset (X2) Terhadap Nilai Perusahaan (Y) Pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Berdasarkan tabel 4.10 analisis yang telah dihitung diperoleh niai sig 0,000, nilai sig. Lebih kecil dari alpha 0,05 (0,000 < 0,05) atau thitung  > ttabel (4,167 > 2,052) maka H0 ditolak Ha  diterima. Dapat disimpulkan bahwa variabel Struktur Asset memiliki pengaruh yang  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Sub-Sektor  Logam  Dan Sejenisnya.
Pengaruh Struktur Modal (Z) Terhadap Nilai Perusahaan (Y) pada perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Berdasarkan tabel 4.10 analisis yang telah dihitung diperoleh niai sig 0,015, nilai sig. Lebih besar dari alpha 0,05 (0,015 < 0,05) atau thitung  > ttabel (2,619 > 2,056) maka H0 ditolak  Ha  diterima.  Dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Struktur  Modal  memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.

## Pembahasan
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (X1)  Terhadap  Struktur  Modal  (Z)  Pada  Perusahaan  Sub- Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Hasil  analisis  jalur  pengaruh  dapat  diperoleh  bahwa  Ukuran  Perusahaan berpengaruh negatif  sebesar -0.197 dengan nilai sig 0.148 terhadap Struktur Modal. Hal ini  tidak  sejalan  dengan  teori  yang  dikemukakan  sebelumnya  yang  dimana  Riyanto, (2013),  menyatakan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  Struktur Modal  dengan  melihat  Besar  kecilnya  ukuran  suatu  perusahaan  akan  berpengaruh terhadap struktur modal, semakin besar perusahaan maka akan semakin besar pula dana yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk  melakukan  investasi.  Semakin  besar  ukuran  suatu perusahaan,  maka  kecenderungan  menggunakan  modal  asing  juga  semakin  besar. Dengan kata lain semakin besar Ukuran Perusahaan maka Struktur Modal (jumlah utang) juga akan semakin besar.
Dari  hasil  uji  hipotesis  t  diperoleh  bahwa  Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya periode 2013-2022. Ukuran Perusahaan mempunyai thitung  sebesar -1.488 dengan ttabel sebesar 2,052, (thitung < ttabel), maka H0 diterima dan Ha  ditolak.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Fitri  Diana  Tri  Anisa  Dan  Indra  Siswanti,  (2020) yang  menyatakan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Struktur  Modal.  Tetapi  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Nila  Amalia, (2019),  Reza  Fahmi,  (2020)  dan  Astohar,  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
Pengaruh  langsung  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Struktur  Modal  adalah  sebesar 3,9%.  Pengaruh  tidak  langsung  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui Struktur  Modal  adalah  6%.  Dan  pengaruh  total  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan melalui Struktur Modal adalah 41,8%.
Pengaruh  Struktur  Asset  (X2)  Terhadap  Struktur  Modal  (Z)  Pada  Perusahaan  Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Hasil  analisis  jalur  pengaruh  dapat  diperoleh  bahwa  Struktur Asset  berpengaruh negatif  sebesar  -0.683  dengan  nilai  sig  0.000  terhadap  Struktur  Modal.  Hal  ini  tidak sejalan  dengan  teori  yang  dikemukakan  sebelumnya  yang  dimana  Riyanto,  (2013) menyatakan bahwa Struktur Asset berpengaruh positif terhadap Struktur Modal dengan
adanya  aktiva  tetap  yang  cukup  besar  oleh  suatu  perusahaan  akan  meningkatkan keyakinan  pemberi  pinjaman  karena  perusahaan  memiliki asset  yang  dapat  digunakan sebagai jaminan atas pinjaman yang diajukan. Dengan kata lain semakin besar Struktur Asset maka Struktur Modal (jumlah utang) juga akan semakin besar.
Dari hasil uji hipotesis t diperoleh bahwa Struktur Asset tidak berpengaruh signifikan terhadap  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Sub-Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya  periode 2013-2022.  Struktur Asset  mempunyai  thitung  sebesar  -5.147  dengan  ttabel  sebesar 2,052, (thitung < ttabel), maka H0  diterima dan Ha ditolak.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Reza  Fahmi,  (2020)  yang  menyatakan  bahwa Struktur Aset tidak berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal. tetapi penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Nila Amalia, (2019) yang menyatakan bahwa Struktur Aset berpengaruh signifikan terhadap Struktur  Modal.
Pengaruh langsung Struktur Asset terhadap Struktur Modal adalah sebesar 46,6%. Pengaruh  tidak  langsung  Struktur Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui  Struktur Modal  adalah  -39,7%.  Dan  pengaruh  total  Struktur Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan melalui Struktur Modal adalah -6,8%.
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (X1)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Y) Pada  Perusahaan  Sub- Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Hasil  analisis  jalur  pengaruh  dapat  diperoleh  bahwa  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  negatif  sebesar  -0.495  dengan  nilai  sig  0.007  terhadap  Nilai  Perusahaan. Hal ini tidak sejalan dengan teori yang dikemukakan sebelumnya yang dimana Menurut Hery, (2017) menyatakan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Nilai perusahaan  dengan  melihat  Semakin  besar  ukuran  perusahaan  dapat  memberikan asumsi bahwa perusahaan tersebut dikenal oleh masyarakat luas sehingga lebih mudah untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan.  investor  cenderung  memberikan  perhatian  yang khusus  terhadap  perusahaan  besar  karena  dianggap  memiliki  kondisi  yang  lebih  stabil dan lebih mudah dalam memperoleh sumber pendanaan yang bersifat internal maupun eksternal. Jika ukuran perusahaan tinggi maka dapat disimpulkan bahwa perusahaan itu juga mempunyai  laba  yang  tinggi,  aset  yang  banyak,  hal  ini  akan  menarik  investor untuk  menginvestasi  sehingga  harga  saham  akan  naik.  Naiknya  harga  saham  akan menaikkan nilai perusahaan. Dengan kata lain semakin tinggi Ukuran Perusahaan maka akan menaikan Nilai Perusahaan.
Dari  hasil  uji  hipotesis  t  diperoleh  bahwa  Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya periode  2013-2022.  Ukuran  Perusahaan  mempunyai  thitung  sebesar  -2.940  dengan
ttabel sebesar 2,056, (thitung < ttabel), maka H0 diterima dan Ha  ditolak.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Nila  Amalia,  (2019)  yang  menyatakan  bahwa Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Tetapi penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Reza  Fahmi,  (2022),  yang  menyatakan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Fitri Diana Tri Anisa dan Indra Siswanti, (2020) Dan Astohar, (2017)  yang menyatakan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan. yang menyatakan bahwa Ukuran  Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Pengaruh langsung Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan adalah sebesar 24,5%. Pengaruh tidak langsung Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan melalui Struktur  Modal  adalah  6%.  Dan  pengaruh  total  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan melalui Struktur Modal adalah 41,8%.
Pengaruh Struktur Asset (X2) Terhadap Nilai Perusahaaan (Y) Pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Hasil  analisis  jalur  pengaruh  dapat  diperoleh  bahwa  Struktur Asset  berpengaruh positif  sebesar  0.949  dengan  nilai  sig  0.000  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  sejalan dengan  teori  yang  dikemukakan  sebelumnya  yang  dimana  Menurut  Sartono,  (2010) menyatakan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  asset  tetap  dalam  jumlah  besar  dapat menggunakan  utang  dalam  jumlah  besar  karena  dari  skalanya  perusahaan  besar  akan mudah  mendapatkan  akses  ke  sumber  dana  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil. Kemudian besarnya aset tetap dapat digunakan sebagai utang perusahaan. Jaminan ini dapat meningkatkan kepercayaan investor dalam menanamkan modalnya sehingga akan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dengan kata lain semakin besar Struktur Asset maka  semakin  besar  kepercayaan  investor  terhadap  nilai  perusahaan  dan  akan berpengaruh untuk menaikkan nilai perusahaan.
Dari  hasil  uji  hipotesis  t  diperoleh  bahwa  Struktur Asset  berpengaruh  signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya periode 2013-2022. Struktur Asset mempunyai thitung sebesar 4.167 dengan ttabel sebesar 2,056 (thitung > ttabel), maka H0  ditolak dan Ha diterima.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Reza  Fahmi,  (2022)  yang  menyatakan  bahwa Struktur  Aset  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Tetapi  penelitian  ini tidak sejalan dengan penelitian Nila Amalia, (2019) yang menyatakan bahwa Struktur Aset tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Pengaruh langsung Struktur Asset terhadap nilai perusahaan adalah sebesar 90,1%. Pengaruh  tidak  langsung  Struktur Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui  Struktur
Modal  adalah  -39,7%.  Dan  pengaruh  total  Struktur Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan melalui Struktur Modal adalah -6,8%.
Pengaruh Struktur Modal (Z) Terhadap Nilai Perusahaan (Y) pada perusahaan Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya.
Hasil  analisis  jalur  pengaruh  dapat  diperoleh  bahwa  Struktur  Modal  berpengaruh positif  sebesar  0.615  dengan  nilai  sig  0.015  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  sejalan dengan  teori  yang  dikemukakan  sebelumnya  yang  dimana  Menurut  Sartono,  (2013) menyatakan  bahwa  menyatakan  bahwa  proporsi  penggunaan  hutang  bertujuan  untuk mengu  kur  kemampuan  dari  modal  sendiri  yang  dijadikan  jaminan  untuk  keseluruhan hutang  perusahaan.  Dan  berdasarkan  pada  trade-off  theory  menjelaskan  jika  posisi struktur  modal  berada  di  bawah  titik  optimal  maka  setiap  penambahan  hutang  akan meningkatkan  nilai  perusahaan.  Sebaliknya,  jika  setiap  posisi  struktur  modal  berada  di atas titik optimal  maka setiap penambahan hutang akan menurunkan nilai perusahaan. Jika Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  perusahaan  tinggi,  ada  kemungkinan  harga  saham perusahaan  akan  rendah  karena  jika  perusahaan  memperoleh  laba,  perusahaan cenderung untuk menggunakan laba tersebut untuk membayar utangnya dibandingkan dengan  membagi  dividen.  Harga  saham  cenderung  akan  menurun  dengan  semakin tingginya risiko penggunaan hutang.
Dari  hasil  uji  hipotesis  t  diperoleh  bahwa  Struktur  Modal  berpengaruh  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Sub-Sektor  Logam  dan  sejenisnya periode  2013-2022.  Struktur  Modal  mempunyai  thitung  sebesar  2.619  dengan  ttabel sebesar 2,056 (thitung > ttabel), maka H0  ditolak dan Ha diterima.
Hal ini sejalan dengan penelitian Nila Amalia, (2019), Fitri Diana Tri Anisa dan Indra Siswanti,  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  Struktur  Modal  berpengaruh  signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Dan Astohar, (2017), yang menyatakan bahwa Struktur Modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Tetapi penelitian ini tidak sejalan  dengan  penelitian  Reza  Fahmi,  (2022)  yang  menyatakan  bahwa  Struktur  Modal tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis data dan pengujian hipotesis yang telah diuraikan di bab sebelumnya,  maka  penulis  mengambil  kesimpulan  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan Struktur Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Struktur  Modal  sebagai  Variabel Intervening  pada  Perusahaan  Sub-Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya  periode  2013-2022 adalah sebagai berikut :
1. Secara  parsial  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara Ukuran  Perusahaan Terhadap  Struktur  Modal Pada Perusahaan yang tergabung  pada  Perusahaan Sub- Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya  periode  2013-2022. Dengan  tingkat  signifikan  0.148. nilai signifikan lebih besar dari 0,05 atau
0.148  >  0,05  dan  variabel Ukuran  Perusahaan mempunyai  thitung  sebesar  - 0.488 dengan ttabel sebesar 2,052.Jadi thitung < t tabel atau -1.488 <  2,069.
2. Secara parsial tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Struktur Asset terhadap Struktur  Modal  pada Perusahaan  yang  tergabung  pada  Perusahaan  Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya periode 2013-2022 ,  dengan tingkat signifikan sebesar 0.000, nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  0,05  atau  0,000  <  0,05  dan  variabel  Struktur Asset mempunyai  t  hitung  sebesar  -5.147  dengan  ttabel  sebesar  2,052,  Jadi  thitung  <  t tabel atau -5.147
< 2,069.
3. Secara  parsial  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara Ukuran  Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang tergabung pada Perusahaan Sub- Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya  periode  2013-2022. Dengan  tingkat  signifikan  0.007. nilai signifikan lebih kecil dari 0,05 atau
0.007  <  0,05  dan  variabel Ukuran  Perusahaan mempunyai  thitung  sebesar  -  2.940 dengan ttabel sebesar 2,056. Jadi thitung < ttabel atau -2.940 <  2,056.
4. Secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Struktur Asset terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang tergabung pada Perusahaan Sub-Sektor Logam Dan  Sejenisnya  periode  2013-2022 ,  dengan  tingkat  signifikan  sebesar  0.000,  nilai signifikan  lebih  kecil  dari  0,05  atau  0,000  <  0,05  dan  variabel  Struktur  Asset mempunyai thitung  sebesar 4.167 dengan ttabel sebesar 2,056, Jadi thitung >  ttabel atau 4.167 > 2,056.
5. Secara  parsial  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  Struktur  Modal  terhadap Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan  yang  tergabung  pada  Perusahaan  Sub-Sektor Logam Dan Sejenisnya periode 2013-2022 ,  dengan tingkat signifikan sebesar 0.015, nilai  signifikan  lebih  besar  dari  0,05  atau  0,015  >  0,05  dan  variabel  Struktur  Modal mempunyai thitung  sebesar 2.619 dengan ttabel sebesar 2,056, Jadi thitung >  ttabel atau 2.619 > 2,056.
6. Berdasarkan  hasil  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui Struktur  Modal  didapatkan  total  pengaruh  langsung  X1  →  Y  besar  dari  pengaruh tidak  langsung  X1  →  Y  Ω  Z  (0,245  >  0,060)  dengan  demikian  Struktur  Modal
berperan  sebagai  variabel  intervening  antara  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan.
7. Berdasarkan  hasil  pengaruh  Struktur Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan  melalui Struktur  Modal  didapatkan  total  pengaruh  langsung  X2  →  Y  besar  dari  pengaruh tidak  langsung  X2  →  Y  Ω  Z  (0,901  >  -0,397)  dengan  demikian  Struktur  Modal berperan  sebagai  variabel  intervening  antara  Struktur Asset  terhadap  Nilai Perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdurahman,  Maman  dan  Sambas  Ali  Muhidin.  (2017). Analisis  Korelasi, Regresi,dan Jalur Dalam Penelitian. Bandung: CV Pustaka Setia
Agus,  Sartono.  (2013). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi Keempat.Yogyakarta: BPFE.
Agus,  Sartono.  (2015). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  4.
Yogyakarta: BPFE
Amalia, N. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Aset Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada Perusahaan Property, Real Estate & Building Construction Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 - 2. In Fakultas Ekonomi Universitas Semarang.
Amirullah, A. (2015). Populasi dan Sampel. Metode Penelitian Manajemen, 1(1), 68–80.
Anisa,  Fitri  Diana  Tri  Dan  Siswanti,  Indra.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel Intervening  (Studi  Pada  Perusahaan  Aneka  Industri  Yang  Terdaftar  Di  Bei  2012- 2019). JUrnal Manajemen & Bisnis Aliansi
Astohar, A. (2017). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  STRUKTUR  MODAL  SEBAGAI  VARIABEL INTERVENING (Studi pada
Perusahaan Automotive and Allied Products di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 –
2015). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 10(20), 17–36.
https://doi.org/10.52353/ama.v10i2.150
Bambang  Riyanto.  (2014). Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan,  BPFE,  Yogyakarta. Brigham  dan  Houston.  (2013). DASAR-DASAR  MANAJEMEN  KEUANGAN Keuangan Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham,  E.  F.  dan  J.F.  Houston.  (2019). DASAR-DASAR  MANAJEMEN  KEUANGAN ESSENTIALS  OF  FINANCIAL  MANAGEMENT.  Edisi  11.  Buku  Dua.  Salemba
Empat. Jakarta.
Fahmi, Irham. (2013). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: CV Alfabeta.
Desi,  Dona  Elvia.  2018.  “Pengaruh  Perputaran  Kas,  Perputaran  Persediaan,  Dan Perputaran  Piutang  Terhadap  Return  On  Assets  (ROA)  Pada  PT.  Indofood  Sukses Makmur Tbk Periode 2008-2015.” Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis 9(1): 91.
Desi, Dona Elvia baviga rio. 2024. “PENGARUH RETURN ON ASSET DAN CURRENT RATIO TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  UKURAN  PERUSAHAAN  SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR.” 17(1): 398–413.
Desi,  dona  elvia,  iin  syofia  Yandra,  and  Dhea  Rusty  Ramadhani.  2023.  “PENGARUH CURRENT RATIO ( CR ) DAN DEBT TO EQUITY RATIO ( DER ) TERHADAP RETURN ON EQUITY ( ROE ) PADA PT. HM. SAMPOERNA TBK PERIODE 2012 –2021.” 6(1): 1– 10.
Fahmi, Irham. (2020). Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fahmi,  R.  (2022).  Pengaruh  struktur  aset  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Struktur  Modal  sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2016- 2020). In Fakultas Ekonomi Universitas Semarang.
Ghozali,  Imam.  (2013). Aplikasi  Analisis  Multivariat  dengan  Program  IBM  SPSS.  Edisi Ketujuh.. Semarang: Universitas Diponegoro.
Hanafi,  Mamduh.  M.,  Halim,  Abdul.  (2016). Analisis  Laporan  Keuangan  Edisi  ke-  5. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Harmono.  (2014). Manajemen  Keuangan  Berbasis  balanced  scored.  Jakarta:  PT  Bumi Aksara.
Hartono, Jogiyanto. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10).
Yogyakarta :BPFE.
Herispon.  (2018). Buku  Ajar  Manajemen  Keuangan  (Financial  Management)
(Issue November). Pekan Baru: Edisi Revisi.
Hery.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan  (Intergrated  and  Comprehensive  edition). Jakarta: Grasindo
Hery.  (2018). Analisis  Laporan  Keuangan  :  Integrated  and  Comprehensive Edition. Cetakan Ketiga. PT. Gramedia : Jakarta.
Heryana, A. (2014). Hipotesis Penelitian. Eureka Pendidikan, 6, 1-17.
Kasmir.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  Pertama.  Cetakan  Kedua  belas.  PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Mulyawan, S. (2017). Manajemen Keuangan. In 1-48.
Nirmala,  P.,  &  Desi,  D.  E.  (2020).  PENGARUH  ARUS  KAS  DAN  STRUKTUR  MODAL
TERHADAP  KINERJA  KEUANGAN  PT  .  INCO  VALE  INDONESIA  TBK  TAHUN  2011- 2020 S. STIE Sakti Alam Kerinci, 3(2), 62–75.
Putri, M. A., & Desi, D. E. (2022). PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI , PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PT . ULTRA JAYA MIL INDUSTRY , TBK PERIODE. STIE Sakti Alam Kerinci, 4(2), 120–129.
Sadikin, A., Misra,  I.,  & Hudin, M. S. (2020). Pengantar Manajemen.  Siswanto,  E.  (2021). Buku Ajar Manajemen Keuangan Dasar.
Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti.  (2012). Dasar  –  Dasar  Manajemen  Keuangan,  Edisi Keenam. Yogyakarta: UPP STIM YPKN.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R & D. Bandung: Alfabeta, CV
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Bandung: CV Alfabeta.
Sumardi,  R.,  &  Suharyono.  (2020). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan.  Sutrisno.  (2013). Manajemen Keuangan. Edisi Kesembilan. Yogyakarta: Ekonis