INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 3 Tahun 2023 Page 7451-7462 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative

## Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Economic Value Added (EVA) Terhadap Return Saham (Studi Pada Saham Perusahaan Yang Tercatat Aktif Dalam LQ45 di BEI Periode 2013-2017)
Ekky Gilang Pamungkas 1 ✉ , Solehudin 2 , Nunung Nurhasanah 3
1 Mahasiswa Magister Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Singaperbangsa Karawang
2,3 Dosen Magister Manajemen Universitas Singaperbangsa Karawang
Email: ekkygilangpamungkas17@gmail.com 1 ✉
Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor fundamental dan nilai tambah ekonomi terhadap return saham. Data ini dikumpulkan dari ICMD  dan laporan keuangan tahunan emiten periode 2003 – 2007. Jumlah populasi dalam penelitian ini adalah 45 perusahaan dan jumlah sampel  adalah  17  komoditas  dengan  tahapan  purposive  sampling.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa terjadi peningkatan return saham pada perusahaan yang diteliti dengan asumsi variabel return on asset, harga saham, quick assets to inventory, debt to equity ratio, net profit margin, earning per share  dan  economic  value  added  tidak  mengalami  perubahan.  Variabel  ROA  dan  QAI  tidak berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  LQ  45, sedangkan variabel PER, NPM, EPS dan EVA berpengaruh positif signifikan terhadap return saham sedangkan variabel DER berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ 45 BEI.
Kata kunci: EPS, EVA, LQ45, PER, ROA
Abstract
The purpose of this study is to analyze the influence of fundamental factors and economic value added to stock returns. This data was collected from ICMD and annual issuers' financial reports for the period 2003 – 2007. The total population in this study was 45 companies and the number of samples was 17 commodities by means of the purposive sampling stage. The results of the study show that there is an increase in stock returns in the companies under study assuming that the variable return on assets, share price, quick assets to inventory, debt to equity ratio, net profit margin, earnings per share and economic value added do not change. ROA and QAI variables do not have a significant positive effect on stock returns in companies listed on LQ 45, meanwhile PER, NPM, EPS and EVA have a significant positive effect on stock returns while the DER variable has a significant negative effect on returns shares in companies listed at LQ 45 on the IDX.
Keyword: EPS, EVA, LQ45, PER, ROA

## PENDAHULUAN
Perekonomian  Indonesia  sangat  bergantung  pada  pasar  modal.  Kemajuan perdagangan dan perkembangan lainnya di era globalisasi telah membawa perubahan di berbagai bidang, terutama di bidang ekonomi. Bisnis memiliki peluang di  sini. Karena ini diperlukan agar perusahaan dapat bertahan, bisnis akan selalu membutuhkan dana untuk ekspansi.  Akibatnya,  ada  pasar  modal  di  mana  investor  dan  emiten  dapat  bertemu  dan melakukan  operasi  jual  beli  saham  untuk  mempermudah  bisnis  menerima  pembiayaan. Pasar  modal  adalah  suatu  sistem  atau  mekanisme  yang  memfasilitasi  instrumen perdagangan keuangan seperti saham, obligasi, dan derivatif lainnya. Tujuan utama modal pasar  adalah  memungkinkan  perusahaan  untuk  mengumpulkan  dana  dari  investor  dan memberikan kesempatan kepada investor untuk berinvestasi dan memperoleh keuntungan.
Dalam  modal  pasar,  perusahaan  dapat  menerbitkan  instrumen  keuangan  mereka, seperti  saham  atau  obligasi,  dan  menjualnya  kepada  investor.  Investor  yang  membeli instrumen tersebut menjadi pemilik sebagian dari perusahaan atau memiliki klaim terhadap aset  perusahaan.Pasar  modal  juga  mencakup  bursa  efek,  tempat  di  mana  instrumen keuangan yang dikelola secara terorganisir. Contohnya adalah Bursa Efek Indonesia (BEI) di Indonesia atau New York Stock Exchange (NYSE) di Amerika Serikat. Melalui efek bursa, investor dapat membeli dan menjual saham dan instrumen keuangan lainnya.Pasar modal memiliki  peran  penting  dalam  perekonomian,  karena  dapat  membantu  mengalokasikan dana dari investor yang memiliki kelebihan likuiditas ke  perusahaan yang membutuhkan modal untuk tumbuh dan berkembang. Selain itu, modal pasar juga memberikan likuiditas kepada  investor,  karena  mereka  dapat  menjual  instrumen  keuangan  mereka  kembali  ke pasar jika mereka membutuhkan uang tunai.
Regulasi dan  pengawasan yang ketat  diterapkan  di  pasar modal untuk melindungi investor dan memastikan adanya transparansi  dalam instrumen  perdagangan keuangan. Hal ini dilakukan untuk mencegah penangkapan pasar, penipuan, dan praktik ilegal lainnya yang dapat merugikan investor.
Penilaian kinerja dengan menggunakan Economic Value Added (EVA) menyebabkan perhatian  manajemen  sesuai  dengan  kepentingan  pemegang  saham.  Dengan  Economic Value Added (EVA), para manajer akan berfikir dan juga bertindak seperti halnya pemegang saham  yaitu  memilih  investasi  yang  memaksimumkan  tingkat  pengembalian  dan memaksimumkan tingkat biaya modal, sehingga nilai perusahaan dapat dimaksimumkan (Siddarta Utama, 1997). Economic Value Added (EVA) akan menyebabkan perusahaan untuk lebih  memperhatikan  kebijaksanaan  struktur  modalnya.  Economic  Value  Added  (EVA) memperhitungkan biaya modal atas ekuitas dan mengakui bahwa karena lebih tingginya resiko yang dihadapi pemilik ekuitas, besarnya biaya modal atas ekuitas adalah lebih tinggi daripada tingkat biaya modal atas hutang. Penggunaan Economic Value Added (EVA) dapat digunakan  untuk  mengidentifikasikan  kegiatan  atau  proyek  yang  memberikan pengembalian  lebih  tinggi  daripada  biaya  modalnya.  Menguntungkan  atau  tidaknya kegiatan tersebut ditentukan oleh Economic Value Added (EVA) yang positif atau negatif.
Menurut penelitian Lehn dan Makhija (1996) dihasilkan bahwa Economic Value Added (EVA) mempunyai pengaruh yang paling kuat terhadap return saham. Tetapi hasil tersebut ditentang  oleh  Dodd  dan  Chen  (1998)  dimana  pada  penelitian  mereka  yang  pertama menghasilkan bahwa alat ukur Return On Asset (ROA) mempunyai hubungan yang paling erat  dengan  return  saham.  Sedangkan  penelitian  Dodd  dan  Chen  yang  kedua  (1998) menghasilkan  bahwa  operating  income  mempunyai  hubungan  yang  paling  signifikan dengan return saham dibandingkan Economic Value Added (EVA).
Dari rasio keuangan yang terdiri dari PER, EPS dan ROA serta EVA para investor akan memperoleh  informasi  yang  dapat  membantu  mereka  untuk  menentukan  apakah  harus berinvestasi  di  suatu  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini,  ruang  lingkup  yang  digunakan adalah perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45. Indeks LQ45 adalah  saham yang banyak diminati oleh investor dan merupakan salah satu indikator indeks saham di BEI yang dapat  dijadikan  acuan  sebagai  bahan  untuk  menilai  kinerja  perdagangan  saham (Nurhartanti:2013). Objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan Perkebunan,  Pertambangan,  Otomotif,  Bank,  Industri  Tembakau,  Industri  Makanan  dan Minuman, Farmasi, Properti dan Real Estate, Semen, Telekomunikasi serta Kosmetik.
Setiap  tahunnya,  Harga  saham  mengalami  fluktuatif  sebanding  dengan  fenomena yang terjadi pada rata-rata Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) dan Return
On Asset (ROA) dalam indeks LQ45 di BEI yang mengalami kenaikan dan penurunan dari tahun 2013 – 2017 seperti yang terlihat pada Tabel berikut ini:
Tabel 1. Rata-rata PER, EPS dan ROA Perusahaan yang terdaftar dalam Indeks LQ45 periode 2013-2017
Sumber: LQ IndexConstituent (data diolah)
Tabel diatas menunjukan bahwa rata-rata Price Earning Ratio, Earning Per Share dan Return On Asset cenderung mengalami fluktuasi atau tidak stabil. Jika PER, EPS dan ROA cenderung  menurun  dan  terus-menerus  mengalami  fluktuasi  maka  akan  menunjukan bahwa kinerja perusahaan kurang baik sehingga akan mempengaruhi keputusan investor untuk melakukan investasi di perusahaan tersebut.
Di Indonesia penelitian yang mengkaji mengenai pengaruh Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) dan Return On Asset (ROA) terhadap harga saham menghasilkan kesimpulan yang berbeda-beda. Novasari (2013) melakukan penelitian tentang pengaruh PER, EPS, ROA, dan DER terhadap harga saham Perusahaan Sub-sektor industri Textile yang Go  Public  di  BEI  tahun  2009-2011.  Hasil  penelitiannya  memberikan  bukti  empiris  bahwa secara pasrial variabel PER dan EPS tidak berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan secara parsial variabel ROA dan DER mempengaruhi harga saham.
Pratama dan Erawati (2014) melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Net Profit Margin  dan Earning Per Share Terhadap harga saham ”. Hasil penelitiannya menunjukan bahwa secara parsial dari kelima variabel independen yang memiliki pengaruh positif dan signifikan hanya tiga variabel yaitu Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Earning Per Share. Sedangkan secara simultan dari kelima variabel independen memiliki pengaruh signifikan.
Sintaya  (2015)  melakukan  penelitian  mengenai  pengaruh Return  On  Asset  (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ45 di BEI tahun 2009-2013. Hasil penelitiannya menunjukan  hasil  bahwa  secara  parsial  ROA  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan
Tahun PER (%) EPS (Rp) ROA (%) 2013 18,25 6,24 12,93 2014 19,22 7,36 11,16 2015 20,99 6,49 8,78 2016 23,98 7,53 9,76 2017 18,90 4,67 5,09
terhadap  harga  saham,  sedangkan  ROE  dan  NPM  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham.
Suwandani, Suhendro dan Wijayanti (2017) melakukan penelitian mengenai pengaruh profitabilitas terhadap harga saham perusahaan manufaktur sektor manakan dan minuman di BEI tahun 2014-2015. Hasil penelitiannya menunjukan bahwa variabel profitabilitas dari EPS pengaruhnya positif terhadap harga saham dan pengaruh variabel ROA, ROE, dan NPM berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham.  Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah dijelaskan di atas, maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) dan Return On Asset (ROA) dan Economic Value Added (EVA) secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 di BEI periode 2013-2017

## METODE PENELITIAN
Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan metode dokumentasi. Hal ini dilakukan dengan mengumpulkan dan menganalisa data-data penting perusahaan khususnya berkaitan dengan annual report atau laporan keuangan periode yang diperoleh dari website resmi Bursa Efek Indonesia.
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi berganda  dengan  menggunakan  model  data  panel.  Pada  analisis  statistik,  data  dapat dikumpulkan dari waktu ke waktu pada satu objek yang sering disebut data runtut waktu (time series). Namun demikian data juga dapat dikumpulkan dari beberapa objek pada satu waktu yang disebut dengan data silang waktu (cross section). Dalam penelitian ini, regresi data panel menguji PER, EPS, ROA dan EVA terhadap harga saham.
Untuk  menentukan  sampel  digunakan  teknik  purposive  sampling  dengan  kriteria sebagai berikut :
1. Saham merupakan saham-saham yang masuk dalam kriteria saham  aktif berdasarkan edaran  PT  Bursa  Efek  Jakarta  No  SE  03/Bursa  Efek  Jakarta  II-1/1/1994,  yaitu  saham perusahaan  tercatat  yang  masuk  dalam  penghitungan  Indeks  LQ  45  aktif  periode Februari 2013 – Desember 2017.
2. Perusahaan selalu masuk dalam daftar LQ 45 selama periode penelitian yaitu Februari 2013 – Desember 2017.
3. Memiliki kelengkapan informasi sesuai dengan 4 variabel yang diterapkan. Dari populasi sebanyak 45 perusahaan yang keluar-masuk dalam daftar perusahaan
LQ  45,  kemudian  diperoleh  sampel  17  perusahaan  sebagai  sampel  penelitian  selama periode penelitian 2013-2017. Sampel tersebut diperoleh dari Indonesia Stock Exchange
Statistic Report tahun 2013 - 2017 yang diterbitkan BEI. Pemilihan sampel ini berdasarkan pertimbangan  bahwa  unsur-unsur  dalam  laporan  keuangan  relatif  dapat diperbandingkan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Deskriptif perkembangan Return On Asset dari tahun 2013 sampai dengan 2017 dapat disajikan pada Gambar 1 sebagai berikut:
Gambar 1. Perkembangan Return On Asset Perusahaan tercatat aktif dalam LQ 45 tahun 2013 sampai dengan 2017
Berdasarkan Gambar 1 menunjukkan perkembangan Return On Asset pada tahun 2013 sampai  dengan  tahun  2017  ada  kecendrungan  mengalami  penurunan.  Pada  tahun  2014 terjadi penurunan Return On Asset sebesar 15,86 persen. Pada tahun 2015 terjadi penurunan Return On Asset sebesar 27,10 persen. Pada tahun 2016 terjadi peningkatan   Return On Asset sebesar 10,04 persen. Pada tahun 2017 kembali terjadi penurunan  Return On Asset sebesar 91,74 persen.

## Deskripsi Price Earning Ratio
Deskriptif perkembangan Price Earning Ratio  dari  tahun 2013 sampai dengan 2017 dapat disajikan pada Gambar 2 sebagai berikut:
Gambar 2. Perkembangan Price Earning Ratio Perusahaan tercatat aktif dalam LQ 45 tahun 2013 sampai dengan 2017
18,25
19,22 20,99 23,98 18,90 - 10,00 20,00 30,00 2013 2014 2015 2016 2017 PER 12,93 11,16 8,78 9,76 5,09 - 5,00 10,00 15,00 2013 2014 2015 2016 2017 ROA
Berdasarkan Gambar 2 menunjukkan perkembangan Price Earning Ratio pada tahun 2013 sampai dengan tahun 2017 ada kecendrungan mengalami peningkatan. Pada tahun 2014 terjadi peningkatan Price Earning Ratio sebesar 5,04 persen. Pada tahun 2015 terjadi peningkatan Price  Earning  Ratio  sebesar  8,43  persen.  Pada  tahun  2016  kembali  terjadi peningkatan Price  Earning  Ratio  sebesar  12,46  persen.  Namun  pada  tahun  2017  terjadi penurunan Price  Earning  Ratio  sebesar  26,87  persen.  Kondisi  Price  Earning  Ratio  yang meningkat  dapat  diartikan  sebagai  indikator  bahwa  kepercayaan  pasar  terhadap pertumbuhan perusahaan semakin baik dengan profitabilitas yang terbaik pada tahun 2016.

## Deskripsi Earning Per Share
Deskriptif  perkembangan Earning  Per  Share  dari  tahun  2013  sampai  dengan  2017 dapat disajikan pada Gambar 3 sebagai berikut :
Gambar 3. Perkembangan Earning Per Share Perusahaan tercatat aktif dalam LQ 45 tahun 2013 sampai dengan 2017
Berdasarkan Gambar 3 menunjukkan perkembangan Earning Per Share pada tahun 2013  sampai  dengan  tahun  2017  ada  kecendrungan  mengalami  penurunan.  Pada  tahun 2014 terjadi peningkatan Earning Per Share sebesar 15,21 persen. Namun pada tahun 2015 terjadi penurunan Earning Per Share sebesar 13,40 persen. Pada tahun 2016 kembali terjadi peningkatan Earning  Per  Share  sebesar  13,81  persen.  Namun  pada  tahun  2017  kembali terjadi penurunan Earning Per Share sebesar 85,01 persen. Kondisi ini menunjukkan secara umum perusahaan yang terdaftar LQ45 di BEI mempunyai kemampuan dalam membagikan pendapatan  dari  lembar  saham  yang  fluktuatif  dengan  peningkatan  yang  terbaik  pada tahun 2014 dan 2016.

## Deskripsi Economic Value Added
Deskriptif perkembangan Economic Value Added dari tahun 2013 sampai dengan 2017 dapat disajikan pada Gambar 4 sebagai berikut:
6,24 7,36 6,49 7,53 4,07 - 2,00 4,00 6,00 8,00 2013 2014 2015 2016 2017 EPS
Gambar 4. Perkembangan Economic Value Added Perusahaan tercatat aktif dalam LQ 45 tahun 2013 sampai dengan 2017
Berdasarkan  Gambar  4  menunjukkan  perkembangan Economic  Value  Added  pada tahun  2013  sampai  dengan  tahun  2017  ada  kecendrungan  mengalami  penurunan.  Pada tahun 2014 terjadi peningkatan Economic Value Added sebesar 16,84 persen. Namun pada tahun 2015 terjadi penurunan Economic Value Added sebesar 10,98 persen. Pada tahun 2016 kembali terjadi peningkatan Economic Value Added  sebesar 29,57 persen.  Namun pada tahun 2017 kembali terjadi penurunan Economic Value Added sebesar 149,83 persen.

## Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Berdasarkan data yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory dari tahun 2013  sampai  dengan  tahun  2017  diperoleh perkembangan  rasio – rasio  keuangan perusahaan yang tercatat aktif dalam LQ 45 di BEI yang selalu berubah – ubah. Berdasarkan prosedur yang digunakan, penelitian ini menggunakan 17 sampel perusahaan yang tercatat aktif dalam LQ 45 di BEI.
Tabel 2. Deskriptif Variabel Descriptive Statistics N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation Statistic  Statistic Statistic Statistic  Statistic RETURN  85 4,08 2,29 0,0255  0,64691 ROA 85 0,49 71,51 9,5441 10,11155 PER 85 5,12 48,24 20,2681  10,04111 EPS 85 0,10 34,70 6,3384  6,62477 EVA 85 -6,23 36,51 5,2101 8,53825 Valid  N (listwise) 85

## Pembahasan
1. Berdasarkan hasil uji F, didapatkan hasil nilai signifikansi sebesar 0.092. Nilai signifikansi yang didapatkan ini lebih kecil dari α =0.1. Maka, dapat disimpulkan bahwa variabel ROA,
4,79 5,76 5,19 7,37 2,95 - 5,00 10,00 2013 2014 2015 2016 2017 EVA
PER,  EPS,  dan  EVA  secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen return saham.
2. Variabel  ROA  mempunyai  nilai  signifikansi  0.781  lebih  besar  dari  0.05  dan  0.1  Hal  ini menunjukkan ROA tidak signifikan berpengaruh terhadap Return Saham. Hasil penelitian menunjukkan  semakin  tinggi return  on  asset  tidak  berdampak  pada  return  saham.
Sehingga kemampuan perusahaan yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam mencapai return on asset yang tinggi tidak menjadi pertimbangan utama bagi investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Hal ini terkait reputasi perusahan LQ 45 yang diyakini baik oleh  investor  sehingga  kemampuan  perusahaan  dalam  mencetak  laba  dibandingkan dengan asset tidak dijadikan pertimbangan utama oleh investor. Studi ini bertentangan dengan penelitian dari Gd Gilang Gunadi., I Ketut Wijaya Kesuma (2015) dan penelitian Bambang Sudarsono (2016).
3. Variabel PER mempunyai nilai signifikansi 0.024 lebih kecil dari 0.05. Hal ini menunjukkan PER  signifikan  berpengaruh  terhadap  Return  Saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan semakin  tinggi price  earning  ratio  berpengaruh  pada  peningkatan  return  saham. Sehingga kemampuan perusahaan yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam mencapai price earning ratio yang tinggi menjadi pertimbangan penting bagi investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Hal ini terkait reputasi perusahan LQ 45 yang diyakini baik oleh investor sehingga mampu tumbuh dengan baik. Studi ini memperkuat penelitian dari Susiani (2017)
4. Variabel  EPS  mempunyai  nilai  signifikansi  0.893  lebih  besar  dari  0.05  dan  0.1.  Hal  ini menunjukkan EPS tidak signifikan berpengaruh terhadap Return Saham. Hasil penelitian menunjukkan semakin tinggi earning per share tidak berpengaruh signifikan pada return saham.  Sehingga  kemampuan  perusahaan  yang  terdaftar  LQ  45  di  BEI  dalam memberikan earning per share yang tinggi tidak terlalu menjadi pertimbangan penting bagi  investor  untuk memiliki  saham  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  terkait  dengan keuntungan yang akan diterima oleh investor dari lembar saham yang dimiliki. Hal ini secara tidak langsung berpengaruh akan tetapi tidak signifikan terhadap return saham.
Studi ini memperkuat penelitian dari Ferdinan Eka Putra., Paulus Kindangen (2016)
5. Variabel EVA mempunyai nilai signifikansi 0.081 lebih kecil dari 0.1. Hal ini menunjukkan EVA  signifikan  berpengaruh  terhadap  Return  Saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan semakin  tinggi economic  value  added  berpengaruh  pada  peningkatan  return  saham. Kemampuan perusahaan yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam memberikan nilai tambah bagi pemegang sahamnya menjadi pertimbangan penting bagi investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Hal ini terkait dengan kemakmuran yang akan diterima oleh
investor  atau  pemilik  modal  perusahaan.  Hal  ini  secara  tidak  langsung  berpengaruh terhadap return saham. Studi ini bertentangan dengan penelitian dari Cokorda Istri Indah Puspitadewi., Henny Rahyuda (2016) Sehingga hasil penelitian rujukan dan penelitian ini dapat diaplikasikan pada persoalan-persoalan yang sama

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil  penelitian  serta hasil analisis yang telah dilakukan  maka  dapat di simpulkan  bahwa Return  on  asset    (ROA)  tidak  mempunyai  pengaruh  positif  signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang tercatat aktif dalam LQ 45 di BEI periode 2013-2017. Hasil penelitian menunjukkan semakin tinggi return on asset tidak berdampak pada return saham. Sehingga kemampuan perusahaan yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam mencapai return on asset yang tinggi tidak menjadi pertimbangan utama bagi investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Price earning ratio (PER) mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang tercatat aktif dalam LQ 45 di BEI periode  2013-2017.  Hasil  penelitian  menunjukkan  semakin  tinggi price  earning  ratio berpengaruh  pada  peningkatan return  saham.  Sehingga  kemampuan  perusahaan  yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam mencapai price earning ratio yang tinggi menjadi pertimbangan penting  bagi investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Hal  ini terkait reputasi perusahan  LQ  45  yang  diyakini  baik  oleh  investor  sehingga  mampu  tumbuh  dengan baik. Earning per share (EPS) mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap return saham pada  perusahaan  yang  tercatat  dalam  LQ  45  di  BEI periode  2013-2017.  Hasil  penelitian menunjukkan semakin tinggi earning per share tidak berpengaruh signifikan pada  return saham. Sehingga kemampuan perusahaan yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam memberikan earning  per  share  yang  tinggi  tidak  terlalu  menjadi  pertimbangan  penting  bagi  investor untuk memiliki  saham  perusahaan  tersebut.  Economic  value  added  (EVA)  mempunyai pengaruh  positif  signifikan terhadap  return  saham.  pada  perusahaan  yang  tercatat  aktif dalam  LQ  45  di  BEI  periode  2013-2017.  Hasil  penelitian  menunjukkan  semakin  tinggi economic  value  added  berpengaruh  pada  peningkatan  return  saham.  Kemampuan perusahaan yang terdaftar LQ 45 di BEI dalam memberikan nilai tambah bagi pemegang sahamnya menjadi pertimbangan penting bagi investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut. Hal ini terkait dengan kemakmuran yang akan diterima oleh investor atau pemilik modal perusahaan. Hal ini secara tidak langsung berpengaruh terhadap return saham. Hasil uji F Anova (simultan) menunjukkan model regresi yang dibangun adalah memenuhi kriteria fit model dan secara bersama-sama mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap return saham pada perusahaan yang tercatat aktif dalam LQ 45 di BEI periode 2013-2017.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad,  Isna.,  Noholo,  Sahmin.,  &  Mahmud,  Muliyani.  (2018).    PENGARUH  RASIO
KEUANGAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  JASA  YANG TERDAFTAR DALAM INDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2012- 2016. Jurnal Wawasan dan Riset Akuntansi (JAWARA), Vol. 5, No. 2 (2018)
Ang, Robert (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelegent Guide to Indonesian Capital Market), Mediasoft Indonesia.
Dewi, Ida Ayu Laksmi., & Ratnadi, Ni Made Dwi. (2019). Pengaruh Inflasi, Profitabilitas dan Ukuran  Perusahaan  pada  Return  Saham  Perusahaan  Terindeks  LQ45. E-Jurnal Akuntansi Unud Vol.27. No.2 Mei (2019) ISSN:2302-8556
Dwialesi, Juanita Bias.,  &  Darmayanti,  Ni Putu Ayu.  (2016). PENGARUH FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL  TERHADAP  RETURN  SAHAM  INDEKS  KOMPAS  100, E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No.9, 2016:5369-5397. ISSN: 2302-8912.
Fadila, Rachmawati., & Saifi, M. (2018). PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON EQUITY (ROE), DAN  NET PROFIT MARGIN (NPM) TERHADAP HARGA PENUTUPAN SAHAM (Studi pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun  2014-2016). Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB)  Vol.61,  No.3,  Agustus  2018, administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
Geriadi, Made Ayu Desy., & Wiksuana, I Gusti Bagus. (2017). PENGARUH INFLASI TERHADAP RETURN  SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  PROPERTI  DAN  REAL  ESTATE  YANG TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA  (RISIKO  SITEMATIS  DAN  PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIASI), E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana 6.9 (2017): 3435-3462
Ghozali, Imam (2001). Aplikasi Analisis Multivarite dengan Program IBIN SPSS 19. Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. hal 99-105
Gunadi.,  Gd  Gilang.,  &  Kesuma.,  I  Ketut  Wijaya.  (2015).  PENGARUH  ROA,  DER,  EPS TERHADAP SAHAM PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE BEI. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, 2015: 1636-1647 ISSN: 2302-8912
Halim, Abdul (2005). Analisis Investasi, Edisi Kedua, Salemba Empat, Jakarta.
Hermuningsih,  Sri.,  Rahmawati,  Anisya  Dewi.,  &  Mujino  (2018).  FAKTOR-FAKTOR  YANG
MEMPENGARUHI RETURN SAHAM. EKOBIS EDISI KHUSUS SEPTEMBER 2018: 78 – 89. http://dx.doi.org/10.30659/ekobis.19.3.78-89
Husnan,  Suad  (1997). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Penerapan  (Keputusan  Jangka Pendek), Buku 2, Edisi Keempat, BPFE, Yogyakarta.
Jogiyanto (2003). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi 3, BPFE, Yogyakarta.
Juliana, S. F., Pahlevi, C., & Amar, M. Y. (2019). FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN  SAHAM  PERUSAHAAN  PERBANKAN  YANG  TERDAFTAR  DI  BEI  PERIODE 2012-2017. JBMI  (Jurnal  Bisnis,  Manajemen,  Dan  Informatika), 15(3),  305-321. https://doi.org/10.26487/jbmi.v15i3.4932
Martalena dan Malinda (2011). Pengantar Pasar Modal. Edisi Pertama. Andi, Yogyakarta. Mayuni, Ida Ayu Ika., & Suarjaya, Gd. (2018). PENGARUH ROA, FIRM SIZE, EPS, DAN PER
TERHADAP RETURN  SAHAM  PADA  SEKTOR  MANUFAKTUR  DI  BEI.  E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 7, No. 8, 2018: 4063-4093, SSN: 2302-8912.
Munawir, S. (2010). Analisa Laporan Keuangan , Penerbit Liberty, Yogyakarta
Pratama, A., & Erawati, T. (2016). PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY, NET PROFIT MARGIN DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM (Study Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2011). Jurnal Akuntansi, 2(1). https://doi.org/10.24964/ja.v2i1.20
Puspitadewi, C.I.I., & Rahyuda,H. (2016). PENGARUH DER, ROA, PER DAN EVA TERHADAP RETURN  SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  FOOD  AND  BEVERAGE  DI  BEI,  E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, 2016: 1429-1456 ISSN: 2302-8912
Putra,  F.E.,  &  Kindangen,  P.  (2016).  PENGARUH RETURN  ON  ASSET  (ROA),  NET  PROFIT MARGIN  (NPM),  DAN  EARNING  PER  SHARE  (EPS)  TERHADAP  RETURN  SAHAM PERUSAHAAN  MAKANAN  DAN  MINUMAN  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK INDONESIA (PERIODE 2010-2014). Jurnal EMBA Vol.4 No.4 September 2016, Hal. 235- 245. ISSN: 2303-1174
Santoso, Singgih (2000). SPSS Statistik Parametrik, Cetakan Pertama, Jakarta, PT Elexmedia Komputindo.
Soebrati, Ni Wayan., Rahmiyati, Nekky., & Ratnawati, Tri (2019). MODEL PEMERINGKATAN RISK DAN RETURN SAHAM BLUE CHIP YANG TERDAFTAR PADA LQ 45 BURSA EFEK INDONESIA, Jurnal Ekonomi & Bisnis, Hal 857 – 868, Vol.4, No.1, 2019.
Sudarsono,  Bambang.,  Sudiyatno,  Bambang  (2016).  FAKTOR  -  FAKTOR  YANG MEMPENGARUHI RETURN  SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  PROPERTY  DAN  REAL ESTATE YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009 S/D 2014, Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE), Maret 2016, Hal. 30 – 47, Vol. 23, No. 1 ISSN:1412-316.
Sunariyah (2003) Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi ketiga. Yogyakarta. UPP AMP YKPN. hal 45
Susiani (2017). ANALISIS PENGARUH EARNING PER-SHARE, PRICE EARNING RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN SUB-SEKTOR INDUSTRI DASAR DAN KIMIA DI BEI PERIODE 2013-2015, Jurnal Bisnis Indonesia Vol. 8 No. 1 April 2017.
Tandelilin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta. BPFE.
hal 48
Watung, R.W., & Ilat, Ventje. (2016). PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), NET PROFIT MARGIN (NPM), DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2015, Jurnal EMBA Vol.4 No.2 Juni 2016, Hal. 518-529 ISSN: 2303-117