ISSN Online: 2685-984X

## PENGARUH LABA BERSIH, ARUS KAS DAN RETURN ON EQUITY TERHADAP
HARGA SAHAM DALAM INDEKS INFOBANK15
Jhon Lismart Benget. P Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia jhonlismart@gmail.com

## Abstract
The  purpose  of  this  study  is  to    examine  the  effect  of  net  income,  operating  cash  flow, investment  cash  flow,  funding  cash  flow  and  return  on  equity  on  stock  prices  in  the infobank15 index.   The  population  of  this  study  is  the  infobank15  index  banking  shares which  were  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2016-2018.    The sample  used  in this  research  is  purposive  sampling  technique.    The  results  of  this  study  indicate  that simultaneously net income, operating cash flow, investment cash flow, funding cash flow and return on equity affect the stock price in the infobank15 index.  Partially,  this study show  only  net  income  have  an  effect  on  the  stock  price  while  operating  cash  flow, investment  cash  flow,  funding  cash  flow  and  return  on  equity  have  no  significant  effect on the stock price in the infobank15 index .
Keyword: Net Profit, Cash Flow, Return On Equity, Stock Price

## 1. PENDAHULUAN
Salah  satu  alternatif  bagi  perusahaan  untuk  memperoleh  tambahan  dana  adalah  melalui  pasar modal.  Pasar  modal  adalah  sarana  untuk  mempertemukan  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dan pihak  yang  memerlukan  dana.  Bagi  pihak  yang  mengalami  kekurangan  dana,  setelah  dana  diperoleh maka  dapat  melakukan  ekspansi  untuk  mengembangkan  perusahaan.  Bagi  pihak  yang  memiliki kelebihan  dana  akan  berinvestasi  pada suatu  perusahaan  dan  berharap  mendapatkan  keuntungan  atas dana  yang  telah  diinvestasikan.  Investor  agar  mau  berinvestasi  pada  suatu  perusahaan  akan  memilih perusahaan mana yang akan memberikan keuntungan dimasa akan datang. Untuk memilih perusahaan yang  terbaik  investor  harus  menganalisis  kinerja  perusahaan  yang  memiliki  prospek  baik  ke  depan. Kinerja suatu perusahaan akan terlihat dari harga saham perusahaan tersebut. Semakin baik kinerjanya maka akan semakin banyak investor yang berinvestasi pada perusahaan tersebut.  Keberhasilan suatu perusahaan  akan  tercermin  dari  harga  saham  perusahaan.  Semakin  baik  kinerja  perusahaan  akan membuat  investor  banyak  berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut  yang  pada  akhirnya  akan meningkatkan  harga  saham.  Sebaliknya  semakin  buruk  kinerja  perusahaan  akan  membuat  investor menjual  saham  perusahaan  tersebut  yang  pada  akhirnya  akan  menurunkan  harga  saham.  Investor memerlukan  informasi  tentang  kinerja  perusahaan  agar  dapat  menganalisis  perusahaan.  Informasi kinerja  perusahaan  dapat  dilihat  dari  laba  yang  diperoleh.  Informasi  laba  yang  diperoleh  bisa dijadikan  dasar  untuk  menilai  seberapa  besar  keuntungan  suatu  perusahaan  pada  periode  tertentu. Semakin  baik  kinerja  perusahaan  maka  akan  meningkatkan  harga  saham.  Hal  ini  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  oleh    Hardianto  (2006)  yang  menyatakan  bahwa  laba  bersih  memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Informasi  lain  yang  dapat  digunakan  untuk  menganalisis  perusahaan  yaitu  melalui  laporan  arus kas.  Laporan  arus  kas  merupakan  laporan  yang  menyajikan  aliran  kas  yang  berasal  dari  aktivitas
operasi,  aktivitas  investasi  dan  aktivitas  pendanaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Arsianti  dan Rahim (2015) menyatakan bahwa arus kas berasal dari aktivitas investasi berpengaruh terhadap harga saham.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dana,  Purnami  &  Giri  (2018)  menyatakan  bahwa  arus  kas berasal  dari  aktivitas  pendanaan  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Selain  itu  penelitian  yang dilakukan oleh Santoso dan Rahayu (2014) menyatakan bahwa arus kas berasal dari aktivitas operasi berpengaruh terhadap harga saham.
Untuk  menganalisis  perusahaan,  selain  melihat  laporan  keuangan,  juga  bisa  dengan menggunakan  analisis  rasio  keuangan  yaitu  dengan  menggunakan Return  On  Equity yang menggambarkan  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang  bisa  diperoleh pemegang  saham.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mustofa  dan  Pardiman  (2016)  menyatakan  bahwa Return  On  Equity berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham .  Return  On  Equity yang tinggi  diperoleh  suatu  perusahaan  menggambarkan  kinerja  yang  baik  dalam  mengelola  ekuitas perusahaan.
Pada penelitian terdahulu yang telah diuraikan ditemukan beberapa hasil penelitian yang berbeda dalam  meneliti  pengaruh  laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan Return On Equity terhadap harga saham. Penelitian yang dilakukan oleh Santoso dan Rahayu (2014) menyatakan  bahwa  laba  bersih  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  kenaikan  harga  saham  namun berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dana  (2018).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Santoso  dan  Rahayu  (2014)  menyatakan  bahwa  arus  kas  operasi  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap harga saham sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Dana (2018) menyatakan bahwa arus kas  operasi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Penelitian  yang  dilakukan  Asrianti dan Rahim (2015)  menyatakan bahwa arus kas investasi berpengaruh positif  dan signifikan terhadap harga  saham  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Santoso  dan  Rahayu  (2014)  menyatakan bahwa  arus  kas  investasi  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Penelitian  yang  dilakukan Dana  (2018)  menyatakan  bahwa  arus  kas  pendanaan  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Santoso  dan  Rahayu  (2014)  menyatakan  bahwa  arus  kas pendanaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Penelitian  yang  dilakukan  Mustofa  dan Pardiman  (2016)  menyatakan  bahwa Return  On  Equity berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Munira,  dkk  (2018)  menyatakan  bahwa Return On Equity tidak berpengaruh signfikan terhadap harga saham.
Dari  hasil-hasil  penelitian  diatas  terlihat  adanya  inkonsistensi  hasil  penelitian    yang  membuat peneliti  termotivasi  untuk  melakukan  penelitian  tentang  pengaruh  laba  bersih,  arus  kas  operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan Return On Equity terhadap harga saham sektor perbankan yang terdaftar dalam indeks infobank15. Sektor perbankan memiliki peranan strategis dalam perekonomian sehingga  sektor  ini  memiliki  prospek  positif.  Pemilihan  indeks  infobank15  dikarenakan  indeks  ini terdiri  dari  15  saham  perbankan  yang  memiliki  faktor  fundamental  yang  baik  dan  likuiditas perdagangan yang tinggi.
Berdasarkan  berbagai  uraian  diatas,  peneliti  akan  melakukan  penelitian  dengan  judul “PENGARUH  LABA  BERSIH,  ARUS  KAS  DAN RETURN  ON  EQUITY TERHADAP  HARGA SAHAM DALAM INDEKS INFOBANK15”.

## 2. KAJIAN LITERATUR

## Laporan Keuangan
Berdasarkan PSAK No. 1 (Revisi 2009) tujuan laporan  keuangan adalah  memberikan informasi mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  keuangan  dan  arus  kas  entitas  yang  bermanfaat  bagi  pengguna laporan keuangan. Laporan keuangan terdiri dari:
1. Laporan posisi keuangan.
Laporan  posisi  keuangan  adalah  daftar  yang  sistematis  dari  aset,  utang  dan  modal  pada  tanggal tertentu yang dibuat pada akhir tahun.
2. Laporan laba rugi komprehensif.
Laporan  laba  rugi  komprehensif  adalah  ikhtisar  mengenai  pendapatan  dan  beban  suatu  entitas untuk periode tertentu sehingga dapat diketahui laba atau rugi yang diperoleh.
3. Laporan arus kas.
Laporan arus kas adalah laporan yang menyajikan informasi tentang arus kas masuk dan arus kas keluar untuk suatu periode tertentu.
4. Laporan perubahan ekuitas.
Laporan  perubahan  ekuitas  adalah  laporan  yang  menunjukkan  perubahan  ekuitas  untuk  periode tertentu.
5. Catatan atas laporan keuangan.
Catatan atas laporan keuangan merupakan laporan yang berisi informasi tambahan atas apa yang disajikan dalam empat laporan diatas.

## Laba Bersih
Menurut Sharpe, et.al (1995) dalam Hardianto (2006), laba bersih adalah selisih pendapatan dan beban.  Menurut  Hery  (2013),  laba  bersih  berasal  dari  transaksi  pendapatan,  beban,  keuntungan,  dan kerugian. Menurut Santoso (2014), laba bersih adalah pendapatan bersih perusahaan baik berasal dari kegiatan operasional maupun non operasional, setelah dikurangi pajak penghasilan (PPh), yang dapat menambah  modal  pemilik.  Berdasarkan  beberapa  pendapat  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  laba bersih  merupakan  pendapatan  bersih  suatu  perusahaan  pada  periode  tertentu  yang  disajikan  dalam laporan laba rugi.
Bagi  investor,  informasi  laba  bersih  yang  diperoleh  dapat  dijadikan  dasar  untuk  menilai  kinerja suatu  perusahaan  dan  memprediksi  imbalan  investasi  yang  akan  diperoleh  ketika  berinvestasi  pada suatu perusahaan (Tandelin, 2010).

## Arus Kas
Informasi arus kas dapat dilihat dari laporan arus kas yang diterbitkan oleh perusahaan. Menurut Martani  (2014)  laporan  arus  kas  merupakan  laporan  yang  menyajikan  informasi  tentang  arus  kas masuk  dan  arus  kas  keluar  dan  setara  kas  suatu  entitas  untuk  periode  tertentu.  Melalui  laporan  arus kas,  pengguna  laporan  dapat  mengetahui  bagaimana  suatu  perusahaan  dapat  menghasilkan  dan menggunakan kas. Menurut Tandelin (2010) laporan arus kas merupakan laporan yang memuat aliran kas yang berasal dari tiga sumber yaitu aktivitas operasi, aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan.
Menurut  PSAK  2  (Revisi  2009)  laporan  arus  kas  diklasifikasikan  berdasarkan  aktivitas  sebagai berikut:
1. Aktivitas Operasi
Aktivitas  operasi  adalah  aktivitas  penghasil  utama  pendapatan  perusahaan  dan  aktivitas  lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan pendanaan.
2. Aktivitas Investasi
Aktivitas  investasi  adalah  aktivitas  berupa  perolehan  dan  pelepasan  aset  jangka  panjang  serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas.
3. Aktivitas Pendanaan
Aktivitas  pendanaan  adalah  aktivitas  yang  mengakibatkan  perubahan  dalam  jumlah  serta komposisi kontribusi modal dan pinjaman suatu perusahaan.

## Return On Equity
Selain  melihat  laporan  keuangan  perusahaan,  analisis  perusahaan  dapat  dilakukan  dengan  cara menggunakan  analisis  rasio  keuangan.  Salah  satu  indikator  yang  penting  untuk  menilai  kinerja perusahaan  adalah  dengan  melihat  pertumbuhan  laba  perusahaan.  Rasio  keuangan  yang  digunakan yaitu Return On Equity .
Menurut  Tandelin  (2010) Return  On  Equity menggambarkan  sejauh  mana  kemampuan perusahaan  bisa  menghasilkan  laba  yang  bisa  diperoleh  pemegang  saham.  Menurut  Hin  (2008), Return On Equity menunjukkan tingkat keuntungan dari investasi yang ditanamkan pemegang saham. Berdasarkan  beberapa  pendapat  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa Return  On  Equty adalah  rasio  yang menggambarkan  perbandingan  tingkat  keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan  terhadap  modal  yang telah diinvestasikan oleh pemegang saham.
Menurut  Tandelin  (2010),  rumus  untuk  menghitung Return  On  Equity suatu  perusahaan  adalah sebagai berikut:

## Saham
Menurut Hin (2008), saham adalah surat berharga yang merupakan tanda kepemilikan seseorang atau badan terhadap suatu perusahaan. Menurut Syahyunan (2015), saham  merupakan surat berharga yang  menunjukkan  kepemilikan  seseorang  atau  badan  terhadap  suatu  perusahaan.  Jika  seseorang membeli  saham  suatu  perusahaan  berarti  telah  menyertakan  modal  ke  dalam  suatu  perusahaan sebanyak jumlah saham yang dibeli.

## Harga Saham
Harga saham adalah nilai bukti penyertaan modal pada perseroan terbatas yang terdaftar di bursa efek  suatu  negara  tertentu.  Harga  saham  dapat  berubah  naik  atau  turun  dengan  begitu  cepat.    Hal tersebut terjadi tergantung penawaran dan permintaan di pasar modal.
Hipotesis penelitian sebagai berikut:
1. Laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan Return  On  Equity secara simultan berpengaruh terhadap harga saham dalam indeks infobank15.
2. Laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan Return  On  Equity secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham dalam indeks infobank15.

## 3. METODE
Jenis penelitian ini menurut tingkat eksplanasinya termasuk penelitian asosiatif hubungan kausal. Penelitian  asosiatif  adalah  penelitian  yang  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  hubungan antara dua variabel atau lebih (Sugiyono dalam Lubis, 2015). Hubungan kausal adalah hubungan yang bersifat  sebab  akibat  antara  satu  variabel  terhadap  variabel  lain  (Sugiyono,  2010).  Penelitian  ini dilakukan  pada  perbankan  Indeks  Infobank15  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun 2016-2018.    Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan keuangan perbankan Indeks Infobank15 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2018 dengan cara mendownload melalui situs www.idx.co.id.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  saham-saham  perbankan  indeks  infobank15  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2016-2018.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu perusahaan yang terdaftar dalam indeks infobank15 di Bursa Efek Indonesia selama tiga periode dari tahun  2016  sampai  dengan  tahun  2018.  Pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  teknik purposive sampling. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 11 perusahaan.

## Metode Analisis Data
Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda. Analisis  data  dilakukan  dengan  menggunakan  software  SPSS  ( Statistical  Packages  For  Social Science ). Analisis regresi linear berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen, yaitu  laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan Return  On  Equity terhadap variabel dependen yaitu harga saham (Y).
Sebelum dilakukan analisis regresi berganda perlu dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolonieritas dan uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi (Ghozali, 2005).
Persamaan yang diperoleh dalam analisis data adalah sebagai berikut:
Y = a + bıXı + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + e Dimana: Y;  Harga  Saham, a;  Konstanta, b1,b 2, b 3 ,b4;  Koefisien  regresi;  X 1 ;Laba  Bersih; X2;  Arus Kas Operasi ; X 3 ; Arus Kas Investasi, X 4 ; Arus Kas Pendanaan , X 5 ; Return On Equity, e; Error.

## 4. HASIL DAN DISKUSI

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Data  telah  terdistribusi  normal  dilihat  berdasarkan  uji Kolmogorov-Smirnov dengan  nilai signifikan sebesar 0,422 > 0,05.

## Uji Multikolonieritas
Berdasarkan uji multikolonieritas diperoleh semua variabel independen memiliki nilai Tolerance lebih  besar  dari  0,1  dan  nilai  VIF  lebih  kecil  dari  10.  Dengan  demikian  pada  model  regresi  tidak ditemukan masalah multikolonieritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heterokedastisitas  menunjukkan  bahwa  bahwa  titik-titik  menyebar  ke  atas  dan  ke  bawah, maka model regresi tidak ditemukan adanya masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Berdasarkan Uji autokorelasi menunjukkan bahwa tidak terdapat masalah autokorelasi.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil analisis linear berganda dapat dilihat dari tabel berikut:

## Sumber: Hasil Penelitian (Output SPSS)
Berdasarkan hasil pengolahan di atas dapat diperoleh  persamaan regresi linear berganda sebagai berikut:
Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + e
Y = 707,738 + 3,709X 1 – 8,671X 2 + 2,796X 3 - 3,153X 4 + 213,788X 5 + e
Dari persamaan regresi diatas dapat dianalisis sebagai berikut:
1. Konstanta  (a)  sebesar  707,738  menunjukkan  bahwa  jika  variabel  independen  diasumsikan  sama atau sama dengan 0 maka harga saham sebesar 707,738.
2. Koefisien laba bersih sebesar 3,709 menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% variabel laba bersih menyebabkan  harga  saham  meningkat  sebesar  3,709  dengan  asumsi  variabel  lainnya  tetap  atau sama dengan 0.
3. Koefisien arus kas operasi sebesar -8,671 menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% variabel arus kas  operasi  menyebabkan  harga  saham  mengalami  penurunan  sebesar  -8,671  dengan  asumsi variabel lainnya tetap atau sama dengan 0.
4. Koefisien arus kas investasi sebesar 2,796 menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% variabel arus kas operasi menyebabkan harga saham meningkat sebesar 2,796 dengan asumsi variabel lainnya tetap atau sama dengan 0.
5. Koefisien  arus  kas  pendanaan  sebesar  -3,153  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  1%  variabel arus  kas  pendanaan  menyebabkan  harga  saham  mengalami  penurunan  sebesar  -3,153  dengan asumsi variabel lainnya tetap atau sama dengan 0.
6. Koefisien Return  On  Equity sebesar  213,788  menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikan  1%  variabel Return On Equity menyebabkan harga saham meningkat sebesar 213,788 dengan asumsi variabel lainnya tetap atau sama dengan 0.

## Hasil Uji Parsial (Uji t)
Berdasarkan  hasil  pengujian  maka  secara  parsial  pengaruh  masing-masing  variabel  independen terhadap variabel dependen dapat diuraikan sebagai berikut:
a. Variabel  laba  bersih  mempunyai  t  hitung  sebesar  3,104  lebih  besar  dari  t  tabel  2,051  dan  nilai signifikan  sebesar  0,004  lebih  kecil  dari  alpha  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  laba bersih berpengaruh terhadap harga saham.
b. Variabel  arus  kas  operasi  mempunyai  t  hitung  sebesar  -1,273  lebih  kecil  dari  t  tabel  2,051  dan nilai signifikan sebesar 0,214 lebih besar dari alpha 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap harga saham.
c. Variabel  arus  kas  investasi  mempunyai  t  hitung  sebesar  0,415  lebih  kecil  dari  t  tabel  2,051  dan nilai signifikan sebesar 0,681 lebih besar dari alpha 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap harga saham.
d. Variabel arus kas pendanaan mempunyai t hitung sebesar -1,987 lebih kecil dari t tabel 2,051 dan nilai signifikan sebesar 0,057 lebih besar dari alpha 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa arus kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap harga saham.
e. Variabel Return  On  Equity mempunyai  t  hitung  sebesar  0,851  lebih  kecil  dari  t  tabel  2,051  dan nilai  signifikan  sebesar  0,402  lebih  besar  dari  alpha  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Return On Equity tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Hasil Uji Simultan (Uji F)
Hasil uji F dapat dilihat pada tabel berikut:
Sumber: Hasil Penelitian (Output SPSS)
Berdasarkan tabel diatas diperoleh nilai F hitung sebesar 4,533 lebih besar dari F tabel 2,52 dan nilai  signifikan  uji  F  sebesar  0,004  lebih  kecil  dari  alpha  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa
secara  simultan  laba  bersih,  arus  kas  operasi, arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan Return  On Equity berpengaruh terhadap harga saham.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Hasil uji koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel berikut:

## Sumber: Hasil Penelitian (Output SPSS)
Berdasarkan tabel diatas diperoleh angka Adjusted R Square sebesar 0,356 atau (35,6%).  Hal ini  berarti  bahwa  sebesar    35,6%  variabel  dependen  (harga  saham)  dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen  (laba  bersih,  arus  kas  operasi,  arus  kas  investasi,  arus  kas  pendanaan  dan Return  On Equity ), sedangkan sisanya sebesar 64,4% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.

## Pembahasan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  laba  bersih  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Santoso  dan  Rahayu  (2014)  yang  menyatakan  bahwa laba bersih  memiliki pengaruh signifikan terhadap kenaikan  harga saham. Semakin besar laba bersih perusahaan,  semakin  baik  kinerja  perusahaan  yang  akhirnya  akan  meningkatkan  harga  saham perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  Dana  (2018)  menyatakan  bahwa  arus  kas  operasi  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa    arus  kas  investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham. Hal ini sejalan dengan Santoso dan Rahayu (2014) menyatakan bahwa arus kas investasi tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.  Hasil penelitian  menunjukkan bahwa arus kas pendanaan tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Santoso dan  Rahayu  (2014)  menyatakan  bahwa  arus  kas  pendanaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Return  On  Equity tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Munira, dkk (2018) menyatakan bahwa Return On Equity tidak berpengaruh signfikan terhadap harga saham.

## 5. KESIMPULAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  diuraikan  sebelumnya  maka  dapat  diambil  kesimpulan sebagai berikut:
1. Secara simultan laba bersih, arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan Return On Equity berpengaruh terhadap harga saham dalam indeks infobank15.
2. Secara  parsial  hanya  laba  bersih  yang  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sedangkan  arus  kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan Return On Equity tidak berpengaruh terhadap harga saham dalam indeks infobank15.

## REFRENSI
Asrianti dan Rahim, Pengaruh Laba dan Arus Kas terhadap Harga Saham Perusahaan LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Akuntansi Aktual, Vol. 3. 2015.
Dana, Kadek S., A.A.S. Purnami, & N. P.R. Giri, Pengaruh Komponen  Arus Kas, Laba Perusahaan,
Dan Return On Assets Terhadap Harga Saham Pada  Perusahaan Manufaktur (Consumer Goods) yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016. Warmadewa Economic Development Journal , Vol. 1. 2018.
Hardianto.  Pengaruh  Laporan  Arus  Kas  dan  Laba  Bersih  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Food  and  Beverage  yang  Terdaftar  Di  PT  BES  (Bursa  Efek  Surabaya).  Fakultas  Ekonomi Universitas Airlangga Surabaya: 2006.
Ghozali,  Imam.  2005.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS,  Edisi  Ketiga:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Hery,  Teori  Akuntansi  Suatu  Pengantar.  Jakarta:  Lembaga  Penerbit  Fakultas  Ekonomi  Universitas Indonesia. 2013.
Hin, L. Thian, Panduan Berinvestasi Saham. Elex media komputindo. 2008.
Ikatan  Akuntan  Indonesia,  Standar  Akuntansi  Keuangan  per  1  Juli  2009.  Jakarta:  Salemba  Empat.
2009.
Lubis, Ade F.  Metode Penelitian Akuntansi dan Format Penulisan Tesis. USU Press. 2015
Martani, dkk, Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK, Jakarta: Salema Empat. 2012.
Munira, Pengaruh  ROE  dan  DER  terhadap  harga  saham  perusahaan  kertas  di  Bursa  Efek  Indonesia,
Journal of Applied Business and Economics . Vol. 4. 2018 .
Mustofa  dan  Pardiman,  Pengaruh  Return  on  Equity  (ROE)  Dan  Return  On  Asset  (ROA)  Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012. Jurnal Profita. Edisi 3. 2016.
Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Penerbit Alafabeta. Bandung. 2010.
Santoso  dan  Rahayu,  Pengaruh  Informasi  Laba  Dan  Arus  Kas  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada Perusahaan  Yang  Tercatat  Di  Indeks  Sri  Kehati  Tahun  2010-2012).  e-Proceeding  of Management. Vol.1. Universitas Telkom, 2014.
Syahyunan.  Manajemen  Keuangan:  Perencanaan,  Analisis  dan  Pengendalian  Keuangan.  Penerbit USU Press, 2015.
Tandelilin,  Eduardus.  Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  pertama.  Yogyakarta  : Kanisius, 2010.
www.idx.co.id