## ANALISIS SCP PADA INDUSTRI PROPERTI DI INDONESIA
Nurhayati 1 , Husna Leila Yusran 2*
*Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trisakti, Indonesia husnaleila@gmail.com

## Abstract
The purpose of this study is to determine how the structure, market concentration and efficiency of the property industry in Indonesia. The analysis technique used in this  research  is  Concentration  Ratio  (CR10),  Herfindahl  Index-Hirschman  (IHH) and  Data  Envelopment  Analysis  (DEA).  Total  revenue  of  the  Indonesia  property industry  from  2010-2014  is  used  to  calculate  Concentration  Ratio  (CR10)  and Herfindahl Index-Hirschman (IHH), while the Data Envelopment Analysis (DEA) is input  and  output,  the  input  consists  of  total  assets,  debt,  and  equity,  the  output consists of total sales and profits. Based on the analysis the results of Concentration Ratio (CR10) is quite high, ranging from 74.65% - 77.16%, the market structure in the property industry classified within a tight oligopoly. Based on IHH has a range of numbers from 0.1013 to 0.56667, which means competition Indonesian property industry  and  the  competitive  nature  of  high  concentration.  Results  DEA  in  2010- 2010 there are 4-8 efficient companies. As a result of which are oligopolistic and competitive,  the  companies  in  the  property  industry  are  doing  a  lot  in  marketing strategy  as  well  as  to  achieve  efficient  companies  should  refer  to  the  property industry has already reached the maximum efficient rate.
Keywords:  Data  Envelopment  Analysis,  Herfindahl  Index-Hirschman,
Concentration Ratio and Total Revenue

## PENDAHULUAN
Keberhasilan pembangunan ekonomi bisa ditunjukan oleh beberapa indikator salah satunya  adalah  dari  pertumbuhan  ekonomi negara
tersebut. Perkembangan perekonomian  suatu  bangsa  bisa  disebabkan oleh  kemajuan  dari  sektor  industri  yang merupakan  salah  satu  pemicu  menuju kestabilan  perekonomian.  Sektor  Industri merupakan  salah  satu  sektor  yang  berperan penting dalam pembangunan nasional.
Konsiderans  Undang-Undang  Perindustrian (Undang-Undang Nomor 5 Tahun 1984) yang menyatakan  bahwa  untuk  mencapai  sasaran pembangunan  di  bidang  ekonomi  dalam pembangunan  nasional,  industri  memegang peranan yang menentukan dan oleh karenanya  perlu  lebih  dikembangkan  secara seimbang dan terpadu dengan meningkatkan peran  serta  masyarakat  secara  aktif  serta mendayagunakan  secara  optimal  seluruh sumber  daya  alam,  manusia,  dan  dana  yang tersedia.  Peranan  sektor  industri  dalam pembangunan ekonomi nasional dapat ditelusuri  dari  kontribusi  masing-masing subsektor terhadap laju pertumbuhan ekonomi  nasional  atau  terhadap  produk domestik bruto.
Pada beberapa negara yang tergolong maju,  peranan  sektor industri  lebih  dominan dibandingkan dengan sektor pertanian. Sektor industri  memegang  peran  kunci  sebagai mesin  pembangunan  karena  sektor  industri memiliki beberapa keunggulan dibandingkan sektor  lain  yaitu  pada  sektor  industri  nilai kapitalisasi  modal  yang  tertanam  sangat
besar,  kemampuan  menyerap  tenaga  kerja yang  besar,  juga  kemampuan  menciptakan nilai  tambah  (value  added  creation)  dari setiap  input  atau  bahan  dasar  yang  diolah. Pada  negara-negara  berkembang,  peranan sektor  industri  juga  menunjukkan  kontribusi yang  semakin  tinggi.  Kontribusi  yang semakin tinggi dari sektor industri menyebabkan perubahan struktur perekonomian  negara  yang  bersangkutan secara  perlahan  ataupun  cepat  dari  sektor pertanian  ke  sektor  industri.  Indonesia  pun mengalami perubahan
struktur perekonomiannya  dari  sektor  pertanian  ke sektor industri.
Pertumbuhan  industri  properti  di Indonesia mengalami peningkatan, mencapai 20-30 persen pada tahun 2015 (Asosiasi Real Estate Indonesia, 2015). Menurut Real Estate Indonesia  (REI)  sektor  industri  properti menyumbang pertumbuhan ekonomi sebesar 28  persen  (Tribunnews,  2013).  Kegiatan  di bidang  properti  dapat  dijadikan  indikator seberapa  aktifnya  kegiatan  ekonomi  secara umum  yang  sedang  berlangsung.  Pesatnya industri  properti  di  Indonesia  menjadi peluang  negara  lain  untuk  melakukan investasi  di  bidang  ini,  hal  tersebut  dapat terlihat  dari  pertumbuhan  investasi  di  sektor properti di Jabodetabek.
Pada  tahun  1998  perusahaan  yang bergerak di bidang properti hanya tercatat dua puluh  perusahaan  saja,  dengan  membaiknya perekonomian  dan  berkembangnya  industri maka industri properti yang tercatat di Bursa Efek  Indonesia  berjumlah  lima  puluh perusahaan.  Dengan  banyaknya  para  pelaku
industri properti persaingan bisnis properti di Indonesia semakin ketat yang didukung oleh perkembangan  yang  semakin  pesat.  Hal tersebut terlihat dari bagaimana pengembang besar  dan  kecil  membangun  berbagai  jenis produk properti baru yang ditawarkan kepada masyarakat.
(Wuryandani, 2005) pada penelitiannya  mengenai  industri  properti menyatkan bahwa industry properti
berdampak  berganda (multiplier  effect) terhadap  sektor  lain.  Permintaan  terhadap produk property mengindikasikan perekonomian dalam situasi yang
berkembang.  Industri  property  yang  terlalu aktif mengakibatkan oversupply dapat mengganggu perkembangan ekonomi apabila terjadi bubble burst sehingga terjadi penurunan.  Gangguan  ini  mempengaruhi kondisi  perbankan  melalui  kinerja  debitur property  melalui  likuiditas  dan  penurunan nilai jaminan kredit.
Struktur  pasar  industri  properti Indonesia  bercorak  oligopoli  dengan  tingkat konsentrasi yang tinggi. Terdapat 4-8 pelaku utama  dalam  industri  properti  Indonesia (Setyorini, 20140). Perusahaan yang tergabung disektor industry properti dan real estate selama  periode  2008-2011  perlu memperhatikan faktor-faktor variabel
growth, liquidity, profitability, asset structure ,  dan size dalam  mengambil keputusan  pendanaan  berupa  bauran  ekuitas dan  utang  (Finky,  2013).  Kelima  faktor growth, liquidity, profitability, asset
structure ,  dan size berpengaruh  signifikan terhadap struktur modal (Finky, 2013).
Industri properti mempunyai peranan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia dalam  menyumbang  PDB,  dan  terlihat banyak  para  pelaku  industri  properti  di Indonesia. Oleh karena itu penelitian ini ingin mengetahui  struktur  dan  konsentrasi  pasar industri  properti  di  Indonesia.  Dengan mengetahui  struktur  dan  konsentrasi  pasar maka pemerintah dapat menentukan kebijakan industri  properti yang  selalu  sehat dan produktif.

## KERANGKA PEMIKIRAN
Didalam penelitian ini akan
membahas mengenai struktur industri properti  di    Indonesia  dengan  meggunakan penerimaan  dari  perusahaan.  Kemudian mengukur tingkat efisiensi industri properti di Indonesia dengan menggunakan input sebagai    berikut  :  total  asset,  hutang,  modal dan tenaga kerja, lalu output sebagai berikut : net sales dan gross profit.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  untuk menganalisis struktur, konsentrasi dan melihat  tingkat  efisiensi  industri  properti yaitu industri properti go public di Indonesia pada tahun 2010-2014. Data yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder ( cross  section )  pada  periode  tahun  2010- 2014. Data yang digunakan dalam penelitian ini  berasal  dari  berbagai  sumber  seperti laporan keuangan tahunan setiap perusahaan, internet,  jurnal  penelitian  sebelumnya  dan lain-lain. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan metode
Concertration Ratio (CR10), Indeks Herfindal  Hircshman  (IHH)  dan Data Envelopment  Analysis (DEA).  Cakupan dalam penelitian yaitu perusahaan properti go
public untuk  mengetahui  rasio.  Kemudian untuk menghitung tingkat efisiensi perusahaan  properti  yang  go  public  diambil
10  perusahaan  yang  memiliki  konsentrasi rasio terbesar yang sebenarnya di Bursa Efek Indonesia  perusahaan  industri  yang  tercatat berjumlah 50 perusahaan pengukuran efesiensi  dengan  DEA  maka  nama  variabel yang  akan  diuji  menggunakan  istilah  seperti untuk  menetukan  nama  industri  yang  akan diuji menggunakan nama UKE.

## Tabel 1
Variabel Untuk Mengukur Tingkat Efisiensi Variabel Keterangan UKE1 PT. Lippo Karawaci Tbk UKE2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk UKE3 PT. Agung Podomoro Land Tbk UKE4 PT. Summarecon Agung Tbk UKE5 PT. Ciputra Development Tbk UKE6 PT. Bakrieland Development Tbk UKE7 PT. Duta Pertiwi Tbk UKE8 PT. Intiland Development Tbk UKE9 PT Alam Sutera Realty Tbk UKE10 PT. Jaya Real Property Tbk X1 Total Aset X2 Hutang X3 Modal X4 Tenaga Kerja Q1 Total Penjualan Q2 Laba

## Metode Analisis Data
1. Concentration Ratio (CR) Pada Concentration  Ratio ,  analisis
lebih ditekankan pada gambaran penguasaan pasar oleh sepuluh perusahaan terbesar  (CR10)  dengan  melihat  pangsa pasarnya. Concentration Ratio merupakan persentase dari suatu pangsa pasar ( market share )  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.
Formulasi perhitungan CR adalah sebagai berikut:
Dimana:
Si= pangsa pasar perusahaan ke-i
2. Indeks Herfindal Hirschman (IHH)
Struktur  pasar  pada  suatu  industri dianalisis  dengan  menggunakan  Indeks Herfindal  Hirschman  yang  merupakan hasil  penjumlahan  kuadrat  pangsa  pasar tiap-tiap perusahaan dalam suatu industri. Indeks  ini  bernilai  antara  lebih  dari  0 hingga  1.  Perhitungan  Indeks  Herfindal Hirschman adalah sebagai berikut:
Dimana:
n  =  jumlah  perusahaan  yang  terdapat dalam suatu industri
Q  =  hasil  produksi  yang  diamati  pada
perusahaan ke – i
T  =  jumlah  produksi  keseluruhan  yang
diukur
Pada  penelitian  ini  pengukuran efisiensi  industri  properti  menggunakan metode DEA. Analisis DEA di desain secara spesifik  untuk  mengukur  efisiensi  relatif suatu  unit  produksi  dalam  kondisi  terdapat banyak  input  maupun  output,  yang  biasanya sulit  disiasati  secara  sempurna  oleh  teknik analisis pengukuran efisiensi lainnya (Atmanti, 2005).

## ANALISA DAN PEMBAHASAN
Analisis Struktur Pasar Industri Properti Indonesia
Hasil
perhitungan tingkat konsentrasi,  indeks  herfindal  dan  jumlah pelaku utama dalam pasar industri properti di Indonesia ditampilkan pada tabel 2. Diketahui nilai  rasio  10  industri  properti  pada  pangsa pasar  total  penerimaan  menunjukan  bahwa sepanjang  periode  tersebut  penerimaan industri properti Indonesia sebesar lebih dari 74 persen di kuasai oleh 10 industri properti tersebar.
Konsentrasi  terendah  pada  periode 2012  sebesar  74,65  persen  dan  konsentrasi tertinggi  terjadi  pada  periode  2011  sebesar 77,16 persen. Sehingga dari hasil perhitungan rasio  konsentrasi  tersebut  diatas,  dengan berdasarkan pada kriteria oligopoli perhitungan rasio konsentrasi tersebut, dengan  berdasarkan  kriteria  oligopoli  J.S
Bain,  maka  struktur  pasar  industri  properti Indoesia periode 2007-2012 adalah berbentuk konsentrasi oligopoli ketat.
Dari sepuluh industri properti
Indonesia  di  tahun  2010  terdapat  tujuh industri properti yang telah efisien atau sudah mencapai  tingkat  efisiensi  100  persen  yang efisiensi yaitu PT. Bumi Serpong Damai Tbk, PT.  Agung  Podomoro  Land  Tbk,  PT. Summarecon  Agung  Tbk,  PT.  Ciputra Development Tbk, PT. Duta Pertiwi Tbk, PT. Intiland Development Tbk dan PT. Jaya Real Property  Tbk.  Efisiensi  ini  antara  lain disebabkan  oleh  penggunakan  input  yang optimal untuk menghasilkan output.

## Tabel 2
Rasio Konsentrasi 10 Industri Properti Terbesar (CR10) Tahun CR10 Total Penerimaan 2010 75,27 2011 77,16 2012 74,65 2013 76,72 2014 76,39
Sumber: data diolah dari laporan keuangan Industri Properti BEI
Tabel 3 Tingkat Efisiensi Industri Properti Indonesia Tahun 2010-2014 No UKE HASIL DEA (%) 2010 2011 2012 2013 2014 1 UKE1 78,36 83,83 82,51 95,88 93,21 2 UKE2 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 3 UKE3 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 4 UKE4 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 5 UKE5 100,00 86,06 81,49 100,00 70,48 6 UKE6 72,97 93,34 92,83 100,00 34,09 7 UKE7 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 8 UKE8 100,00 65,43 86,15 76,40 64,83 9 UKE9 71,54 100,00 97,05 100,00 90,25 10 UKE10 100,00 100,00 97,62 100,00 100,00
Sumber: diolah dari publikasi Laporan Keuangan Industri Properti Indonesia, BEI
Di tahun 2011 terdapat enam industri properti yang  telah  efisien  atau  sudah  mencapai tingkat  efisien  100  persen  dan  mengalami penurunan  dari  tahun  2010  yaitu  PT.  Bumi Serpong  Damai  Tbk,  PT.  Agung  Podomoro Land Tbk, PT. Summarecon Agung Tbk, PT. Duta  Pertiwi  Tbk,  PT.  Alam  Sutera  Realty Tbk dan PT. Jaya Real Property Tbk dengan nilai 100 persen, efisiensi ini disebabkan oleh penggunaan  input  yang  optimal  untuk menghasilkan output.
Di tahun 2012 terdapat empat industri properti  yang  telah  efisien  atau  sudah mencapai  tingkat  efisien  sebesar  100  persen dan  mengalami  penurunan  dari  tahun  2011. Industri properti yang efisien yaitu PT. Bumi Serpong  Damai  Tbk,  PT.  Agung  Podomoro Land Tbk, PT. Summarecon Agung Tbk dan PT.  Duta  Pertiwi  Tbk  dengan  nilai  efisiensi 100  persen,  efisiensi  ini  disebabkan  oleh penggunaan  input  yang  optimal  untuk menghasilkan output. Di tahun 2013 terdapat
delapan    industri  properti  yang  telah  efisien atau  sudah  mencapai  tingkat  efisien  sebesar 100  persen  dan  mengalami  kenaikan  dari tahun 2012.
Industri  properti  yang  efisien  yaitu PT.  Bumi  Serpong  Damai  Tbk,  PT.  Agung Podomoro  Land  Tbk,  PT.  Summarecon Agung  Tbk,  PT.  Ciputra  Development  Tbk, PT.  Bakrieland  Development Tbk,  PT.  Duta Pertiwi Tbk, PT. Alam Sutera Realty Tbk dan PT.  Jaya  Real  Property  Tbk  dengan  nilai efisiensi  100  persen  efisiensi  ini  disebabkan oleh  penggunaan  input  yang  optimal  untuk menghasilkan output.
Di tahun 2014 terdapat lima industri properti  yang  telah  efisien  atau  sudah mencapai  tingkat  efisien  sebesar  100  persen dan  mengalami  penurunan  dari  tahun  2012. Industri properti yang efisien yaitu PT. Bumi Serpong  Damai  Tbk,  PT.  Agung  Podomoro Land Tbk, PT. Summarecon Agung Tbk, PT. Duta Pertiwi Tbk dan PT. Jaya Real Property
Tbk  dengan  nilai  efisiensi  100  persen efisiensi  ini  disebabkan  oleh  penggunaan input  yang  optimal  untuk  menghasilkan output.

## SIMPULAN, SARAN DAN IMPLIKASI HASIL PENELITIAN

## Simpulan
1. Hasil  Konsentrasi  Rasio  (CR10)  cukup tinggi berkisar 74,65% – 77,16%, artinya terdapat 10 perusahaan terbesar
menguasai  pasar  industri  properti  di Indonesia. Presentase ini cukup besar dan digolongkan berstruktur sangat terkonsentrasi  oligopoli  karena  memiliki pangsa pasar 74% - 100%. Jika dilihat dari tingkat  konsentrasi  antara  tahun  2010- 2012, dapat disimpulkan bahwa
persaingan pada industri properti Indonesia cukup kompetitif. Ini ditunjukan dengan adanya kenaikan angka CR10 tetapi ada yang turun kemudian naik kembali  yang  perubahannya  dipengaruhi terhadap pangsa pasar yang dikuasai oleh masing-masing    perusahaan  properti  di Indonesia. Pada tahun 2010 pasar dikuasai oleh  empat  belas  perusahaan  dengan jumlah pangsa pasar 75,27%. Pada tahun 2011 pangsa pasar dikuasai oleh tiga belas perusahaan  dengan  jumlah  pangsa  pasar 77,16%  atau  mengalami  peningkatan sebesar  1,89%.  Pada  tahun  2012  pangsa pasar dikuasai oleh empat belas perusahaan  dengan  jumlah  pangsa  pasar 74,65% atau mengalami penurunan sebesar  2,51%.  Pada  tahun  2013  pangsa
pasar dikuasai oleh tiga belas perusahaan dengan jumlah pangsa pasar 76,72% atau mengalami  peningkatan  sebesar  2,07%. Dan pada tahun terakhir yaitu tahun 2014 pangsa  pasar  dikuasai  oleh  dua  belas perusahaan  dengan  jumlah  pangsa  pasar 76,39% atau mengalami penurunan sebesar 0,33%. Peningkatan dan penurunan  ini  disebabkan  oleh  beberapa faktor,  penurunan  bisa  disebabkan  oleh peraturan loan to value (LTV) untuk kredit pemilikan  rumah  (KPR)  inden,  kenaikan tingkat suku bunga, pelemahan nilai tukar rupiah serta pengaruh politik.
2. Hasil  perhitungan  terhadap  sepuluh
Industri  Properti  Indonesia  dalam  kurun waktu tahun 2010–2014 dengan menggunakan metode DEA (Data
Envelopment  Analysis) ,  didapat  hasilnya bahwa  terdapat  perbedaan  efisiensi  dari masing-masing  industri  properti,  industri properti  tersebut  dari  tiap-tiap  tahunnya. Berdasarkan  efisiensi  tahun  2010  sampai dengan tahun 2014 adalah sebagai berikut: a. Tahun  2010  terdapat  tujuh  industri properti yang efisiensi yaitu PT. Bumi Serpong  Damai  Tbk,  PT.  Agung Podomoro Land Tbk, PT. Summarecon Agung Tbk, PT. Ciputra Development Tbk,  PT.  Duta  Pertiwi  Tbk,  PT. Intiland  Development  Tbk  dan  PT. Jaya  Real  Property  Tbk  dengan  nilai
100 persen.
b. Tahun  2011  terdapat  tujuh  industri properti yang telah efisiensi atau sudah mencapai tingkat efisiensi sebesar 100 persen  dan  sama  jumlahnya  seperti
tahun  sebelumnya  tahun  2010,  yang efisiensi  yaitu  PT.  Bumi  Serpong Damai  Tbk,  PT.  Agung  Podomoro Land  Tbk,  PT.  Summarecon  Agung Tbk, PT. Duta Pertiwi Tbk, PT. Alam Sutera  Realty  Tbk  dan  PT.  Jaya  Real Property Tbk dengan nilai 100 persen. c. Tahun  2012  terdapat  empat  industri properti yang telah efisiensi atau sudah mencapai tingkat efisiensi sebesar 100 persen dan mengalami penurunan dari tahun  2011  yang  efisiensi  yaitu  PT. Bumi Serpong Damai Tbk, PT. Agung Podomoro Land Tbk, PT. Summarecon Agung Tbk dan PT. Duta Pertiwi Tbk dengan  nilai  efisiensi  sebesar  100 persen.
d. Tahun  2013  terdapat  delapan  industri properti yang telah efisiensi atau sudah mencapai tingkat efisiensi sebesar 100 persen  dan  mengalami  peningkatan dari  tahun  2012  yang  efisiensi  yaitu PT.  Bumi  Serpong  Damai  Tbk,  PT. Agung  Podomoro  Land  Tbk,  PT. Summarecon Agung Tbk, PT. Ciputra Development  Tbk,  PT.  Bakrieland Developmennt  Tbk,  PT.  Duta  Pertiwi Tbk, PT. Alam Sutera Realty Tbk dan PT. Jaya Real Property Tbk.
e. Tahun  2014  terdapat  lima  industri properti  yang  telah  efisien  atau  sudah mencapai tingkat efisiensi sebesar 100 persen dan mengalami penurunan dari tahun  2013  yang  efisiensi  yaitu  PT. Bumi Serpong Damai Tbk, PT. Agung Podomoro Land Tbk, PT. Summarecon Agung Tbk, PT. Duta Pertiwi Tbk. PT.
Ddan PT. Jaya Real Properti Tbk. Jika dilihat  sepuluh  perusahaan  terdapat empat  industri  properti  yang  dapat dikategorikan  paling  sehat  dimana industri  properti  tersebut  mencapai tingkat  efisiensi  100  persen  dengan konstan  di  setiap  tahunnya  dari  tahun 2010–2014  yaitu  PT.  Bumi  Serpong Damai  Tbk,  PT.  Agung  Podomoro Land  Tbk,  PT.  Summarecon  Agung Tbk dan PT. Duta Pertiwi Tbk.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  dari  hasil penelitian,  maka  saran  yang  dapat  diberikan peneliti adalah :
1. Peran  pemerintah  sangat  penting  dalam mengawasi  dan  membuat  kebijakan  yang mendukung  terciptanya  industri  properti yang  sehat  dan  efisien  sehingga  peran industri properti sebagai penyedia berbagai properti yang dibutuhkan masyarakat tercapai. Struktur pasar industri properti Indonesia yang oligopoli memberikan  peluang  besar  bagi  industri properti,  namun  tetap  peran  pemerintah sangat  dibutuhkan  dalam  mengawasi persaingan tersebut.
2. Bagi  industri  properti  yang  belum mencapai  tingkat  maksimal  efisien  yaitu seratus  persen  harus  mengacu  pada industri  properti  yang  sudah  mencapai tingkat  efisien  maksimal  seratus  persen sesuai dengan karakteristik industri properti itu sendiri. Agar mencapai tingkat efisien  maka  perusahaan  yang  belum efisien  itu  harus  melakukan  pengurangan
hutang,  penggunaan  tenaga  kerja  yang lebih efisien serta meningkatkan penjualan produk.
3. Mengingkatkan  efisien  industri  properti untuk mengoptimalkan kontribusinya dalam perekonomian.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahman, Eeng. Dan Rohmana, Yana. (2009). Pengnatar  Teori  Ekonomi  Mikro. Bandung: Rizqi Press.
Bank  Dunia,  2015.  Komposisi  Produk Domestik Bruto  Indonesia, available online  at  http://www.worldbank.org diunduh  pada  tanggal  10  November
2015 Badan Koordinasi Penanaman Modal, 2016.Penanaman Modal Dalam Negeri dan Penanaman Modal Asing, Januari 2015. Jakarta: Badan Koordinasi Penanaman Modal, Available  at  http://www.bkpm.go.id/
diunduh pada tanggal 10 Januari 2016 Badan  Pusat  Statistik,  2015.  Penduduk Indonesia.  Desember  2015.  Jakarta: Badan  Pusat  Statistik,  Available online at http://www.bps.go.id/ diunduh  pada  tanggal  12  Desember 2015
Boediono.  2010.  Pengantar  Ilmu  Ekonomi Mikro.  Yogyakarta:  BPFE  Brigham, Eugene  F  and  Joel  F.  Houston.
(2006). Dasar-dasar Manajemen
Keuangan,  alih  bahasa  Ahli  bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu, Edisi
Sepuluh. Jakarta: Salemba Empat.
Bursa  Efek  Indonesia,  2015.  Laporan Keuangan.  November  2015.  Jakarta:
Bursa  Efek  Indonesia,  Available online  at  http://www.idx.co.id/  23
November 2015 Case, Karl E & Ray
C Fair. (2008). Prinsip-Prinsip Ekonomi  Mikro  (7th  ed).  Indeks Gramedia. Jakarta Departemen Perindustrian, 2012. Pengelompokan  Industri  Nasional Indonesia. Departemen Perindustrian, Jakarta. Farell,  M  J.  1957.  The  Measurement  of Produktive Efficiency. Journal of The
Royal Statical Society, Series A Vol. 120 No. 3 259-290.
Finky,  Uung  Victoria.  (2013).  Faktor-faktor yang  mempengaruhi  struktur  modal pada industri properti dan real estate yang  terdaftar  di  BEI  periode  2008- 2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa, Universitas Surabaya Vol.2 No.2 2013. Universitas Surabaya, Surabaya. Gilarso, T. (2007). Pengantar Ilmu Ekonomi Makro. Yogyakarta: Kanisius Hanafi, Mahmud  dan  Abdul  Halim.  (2010). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta:  UPP STIM YKPN Hasibuan,  Nurimansjah.  (1993)  Ekonomi Indusri:  Persaingan,  Monopoli  dan regulasi. LP3ES. Jakarta Jaya,  Wihana  Kirana  (2008).  Pengantar Ekonomi Industri, Pendekatan Struktur,  Perilaku dan Kinerja Pasar, BPFE. Yogyakarta.
Koop,  Scott  V.  1981.  The  Measurement  of Produktive Efficiency. A Reconsideration the Quartely Journal of Economics 96(3):477-503. Harvard Collage Kusnadi, dkk. (1999). Pengantar Manajemen. Malang: Universitas Brawijaya. Marom,  Chairul.  (2002).  Sistem Akuntansi Perusahaan Dagang., Jilid Kedua. Jakarta:  Grasindo. Martin, Stephen. (1989), Industrial Economics: Economics Analysis and Public Policy. Macmillan Publisihing Company. New York Nafarin, M. (2007). Penganggaran Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat.
Nicholson,  Wlter.  (2003).  Mikroekonomi
Intermediate dan Aplikasinya. Jakarta:  Erlangga Pareto dan Koopmans. (1950). Data Envelopment  Analysis,  Theory  and Techniques for Economis and Operation Research. Cambrigde University Press. Prayitno,  Yuda.    (2002).  Analisis  struktur pasar  dan  kinerja  industri  properti Indonesia sebelum dan selama krisis moneter : Studi empiris di Bursa Efek
Jakarta, 1996-2000. Universitas
Gadjah Mada, Yogyakarta.
Real Estate Indonesia, 2015. Available online at  http://www.rei.or.id  diunduh  pada tanggal  14  Desember  2015  Satuan
Akuntansi Keuangan No 16
Setyorini, Kartika Paramitha. (2010). Analisis Perkembangan ekonomi industri Properti Indonesia tahun 2004-2008. Universitas Trisakti, Jakarta. Sofyan, Assauri. (2004). Manajemen Produksi dan Operasi. Jakarta:FEUI Sukirno,  Sadono,  (2010).  Mikro  Ekonomi, Teori Pengantar.  Edisi ketiga. Divisi Buku Perguruan Tinggi, PT. RajaGrafindo Persada: Jakarta. Trading Economics. (2015). Produk Domestik  Bruto  Jepang.  Available online at http://www.tradingeconomics.com diunduh  pada  tanggal  28  Desember 2015 Ukkas,  Bobby  Jovial.  (2013).  Analisis Perkembangan  Industri  Properti  di Indonesia tahun 2007-201. Universitas Trisakti Undang – undang No 3 Tahun 2014 Tentang Perindustrian
Wignjosoebroto Sritomo. (2000). Tata Letak Pabrik dan Pemindahan Bahan, Edisi Ketiga. Surabaya: Guna Widya Wuryandani,  Gantiah  dkk.  (2005).  Analisis Perilaku  Pembiayaan  dalam  Industri Properti. Bank Indonesia, Jakarta.