## DETERMINASI PROFITABILITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2015-2019

## Martini
Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Budi Luhur Jl. Ciledug raya Petukangan Utara, Jakarta, 12260 E-mail : martini@budiluhur.ac.id 1)

## ABSTRAK
Profitabilitas dapat menggambarkan kemampuan  sebuah perusahaan dalam menghasilkan laba (keuntungan)  selama suatu periode  tertentu.  Profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  mempengaruhi  kebijakan  para  investor  atas  investasi  yang ditanamkan  pada  sebuah  perusahaan.  Kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  ini  dapat  menarik  minat  para investor  untuk  menanamkan  dananya  guna  memperluas  usahanya,  begitu  juga  sebaliknya.  Jika  tingkat  profitabilitas perusahaan rendah akan dapat menyebabkan para investor menarik dananya dari perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui  pengaruh debt  to  equity  ratio,  current  ratio,  firm  size ,  dan  pertumbuhan  penjualan  terhadap  profitabilitas. Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Peralatan Rumah Tangga, kosmetik & Keperluan Rumah Tangga dan Rokok yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019 sebanyak 16 perusahaan. Sampel penelitian ini  dipilih  melalui  teknik  purposive  random  sampling.  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa debt to equity ratio, current ratio, dan firm size berpengaruh positif dan signifikan terhadap  profitabilitas,  sedangkan  pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Nilai  profitabilitas yang diperiksakan dengan Return  On Assets ditentukan  oleh  variabel Debt  to Equity Ratio,  Current Ratio, Firm  Size dan Pertumbuhan Penjualan sebesar 45.7%, sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar penelitian seperti Total Assets Turn Over, Assets Tangibility, Debt to Total Assets, Inventory Turnover.
Kata Kunci: Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas

## 1. PENDAHULUAN
Tim  riset  CNBC  Indonesia  (cnbcindonesia.com, 2019)  menemukan  terdapat  3  perusahaan  yang mengalami  kerugian  selama  8  tahun  yaitu  PT  Krakatau Steel Tbk (KRAS),  PT Smartfren  Telecom Tbk  (FREN) dan  PT  Bentoel  Internasional  Investama  Tbk  (RMBA). Dua  dari  tiga  perusahaan  tersebut  adalah  milik  swasta, yaitu  PT  Smartfren  Telecom  Tbk  (FREN)  dan  PT Bentoel  Internasional  Investama  Tbk  (RMBA).  Ketiga emiten tersebut,  setidaknya  sejak  2012  tak  pernah absen merugi,  bahkan  nilainya  membengkak  dari  tahun  ke tahun.
Profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  (keuntungan) dalam  suatu  periode  tertentu.  Profitabilitas  suatu perusahaan dapat mempengaruhi kebijakan para investor atas investasi  yang  ditanamkan pada  sebuah perusahaan. Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dapat menarik  para investor untuk  menanamkan  dananya guna memperluas  usahanya,  begitu  juga  sebaliknya.  Jika tingkat profitabilitas perusahaan rendah dapat menyebabkan  para  investor  menarik  dananya  dari perusahaan.  Banyak  faktor  yang  mampu  mempengaruhi profitabilitas  perusahaan.  Faktor-faktor  itu  diantaranya adalah Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Firm Size dan Pertumbuhan Penjualan.
DER diprediksi mempunyai hubungan positif dengan profitabilitas  oleh trade  off  theory.  Trade  off  theory
merupakan  teori  struktur  modal  yang  menjelaskan keseimbangan  antara  manfaat  dan  pengorbanan  yang ditimbulkan  akibat  penggunaan  utang.  Pengurangan bunga  utang  pada  perhitungan  penghasilan  kena  pajak memperkecil  proporsi  beban  pajak  sehingga  laba  bersih setelah  pajak  menjadi  semakin  besar,  atau  tingkat profitabilitas semakin tinggi. DER berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  (Efendi,  Putri  and Dungga, 2019). Sedangkan bahwa DER tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas  penelitian  (Angelina et al. , 2020). Dengan  nilai current  ratio yang  rendah,  maka kelangsungan  kontinuitas  operasi  perusahaan  tidak  akan terganggu,  dan  pendapatan  yang  diperoleh  menjadi meningkat  dan  laba  yang  diperoleh  tetap  besar.  Tetapi dengan  nilai  current  ratio  yang  terlampau  tinggi menandakan  besarnya  Dana  menganggur  yang  tidak digunakan  secara  optimal  bagi  kepentingan  bisnis sehingga  dapat  menurunkan  profitabilitas.  Peneliti  (Sari and Dwirandra, 2019) membuktikan bahwa current ratio berpengaruh  negatif  pada  profitabilitas.  Sedangkan penelitian  (Supardi,  H.  Suratno  and  Suyanto,  2018)  dan (Warrad,  2015)  menemukan  bahwa current  ratio tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
Semakin  besar firm  size maka  semakin  besar  jumlah kekayaan  perusahaan  yang  dapat  digunakan  untuk menunjang  kegiatan  operasionalnya.  Apabila  kegiatan operasional perusahaan berjalan dengan lebih baik maka
Profitabilitas (Y)
Debt  to  Equity  Ratio
(X1)
Current Ratio (X2)
Firm Size (X3)
Pertumbuhan Penjualan (X4)
produk  yang  dihasilkan  akan  lebih  banyak  sehingga mampu  menghasilkan  penjualan  tinggi  dan  profitabilitas yang  lebih  tinggi  pula.  Penelitian  (Wikardi  and  Wiyani, 2017)  dan  (Isık,  2017)  menemukan  bahwa firm  size berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Sedangkan  penelitian  (Nursatyani,  2014)  membuktikan bahwa firm size tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
Tingkat pertumbuhan penjualan yang tinggi menandakan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan pendapatan yang tinggi dari penjualan produk perusahaan,  sebaliknya  jika  pertumbuhan  rendah menandakan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan pendapatan  yang  rendah  dari  periode  sebelumnya. Semakin  tinggi  tingkat  pertumbuhan  penjualan  maka semakin  tinggi  pula  profitabilitas  perusahaan.  Penelitian yang  dilakukan  oleh  (Setyawan  and  Susilowaty,  2018) Menemukan bahwa pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap  profitabilitas.  Sedangkan  (Mappanyuki  and Sari, 2017) membuktikan bahwa pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
Berdasarkan  uraian  di  atas,  faktor-faktor  yang mempengaruhi  motivasi  dilakukan  penelitian  ini  adalah masih  terdapat  perbedaan  hasil  dari  penelitian  yang pernah  ada.  Oleh  karena  itu,  peneliti  melakukan penelitian tentang “ Determinasi Profitabilitas Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2019 ”.

## 2. RUANG LINGKUP
Pada  penelitian  ini  dibuat  batasan-batasan  masalah yang  akan  dibahas,  sebagai  berikut  (1) Debt  to  Equity Ratio  (DER),  Current  Ratio  (CR),  Firm  Size dan Pertumbuhan  Penjualan,  sedangkan  variabel  dependen nya  adalah  Profitabilitas,  (2)  Populasi  dalam  penelitian ini  adalah  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Peralatan Rumah  Tangga,  kosmetik  &  Keperluan  Rumah  Tangga dan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019.
Dari  batasan  masalah  di  atas  dirumuskan  bahwa permasalahan  yang akan diselesaikan pada penelitian ini adalah apakah Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size dan  Pertumbuhan  Penjualan  berpengaruh  terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Peralatan Rumah Tangga, kosmetik & Keperluan Rumah Tangga  dan  Rokok  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2015-2019.
Profitabilitas menunjukkan kemampuan suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu  pada  tingkat  penjualan,  aset,  dan  modal  saham tertentu (Nursatyani, 2014) (1).
Return On Asset = (1)
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio  yang membandingkan jumlah Hutang
terhadap ekuitas. Semakin  tinggi  angka  DER  maka  diasumsikan perusahaan memiliki  resiko yang semakin  tinggi
terhadap  likuiditas  perusahaannya.  Formula  untuk menghitung Debt  to  Equity  ratio. (DER)  (Maulita  and Tania, 2018) (2).
Debt to Equity Ratio = (2)
Current  Ratio  mengukur  kemampuan  perusahaan memenuhi hutang jangka pendeknya dengan menggunakan  aktiva  lancar  yang  dimiliki.  (Nursatyani, dkk;  2014).  Rumus  untuk  menghitung  Current  Ratio (Sari and Dwirandra, 2019) (3).
Current Ratio = Total Aktiva Lancar
Total Utang Lancar (3)
Firm  size atau  Ukuran  perusahaan  menggambarkan besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  dapat  dinyatakan dengan  total  aset  yang  dimilki  oleh  perusahaan.  Total aset  dijadikan  sebagai  indikator  ukuran  perusahaan karena  sifatnya  jangka  panjang  dibandingkan  dengan penjualan.  Mengacu  kepada  penelitian  yang  dilakukan (Nurfadilah et al. , 2015) tentang ukuran perusahaan yang diukur dengan Ln Total Asett (Nurfadilah et al. , 2015), Pertumbuhan  penjualan  merupakan  rasio  yang  dapat digunakan  untuk  menggambarkan  kenaikan  penjualan perusahaan  tahun  ini  dibandingkan  dengan  penjualan tahun  lalu.  Semakin  tinggi  rasio  pertumbuhan  penjualan maka  semakin  baik.  Adapun  rumus  pertumbuhan penjualan (Wikardi and Wiyani, 2017) (4).
Pertumbuhan Penjualan = Penjualan Tahun ini- Penjualan Tahun Lalu             (4) Penjualan Tahun Lalu
Kerangka pemikiran dapat dilihat pada gambar 1.

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## 3. BAHAN DAN METODE
Debt  to  Equity  Ratio menunjukkan  besarnya  hutang yang digunakan untuk membiayai aktiva yang digunakan
oleh  perusahaan  dalam  rangka  menjalankan  aktivitas operasionalnya.  Dalam Trade  off  Theory, penggunaan hutang  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  namun hanya sampai titik tertentu. Semakin besar debt to equity ratio menunjukkan semakin besar tingkat ketergantungan perusahaan  terhadap  pihak  eksternal  (kreditur)  dan semakin  besar  pula  beban  biaya  hutang  (biaya  bunga) yang harus dibayar oleh perusahaan. Semakin tinggi debt to  equity  ratio berarti  semakin  kecil  jumlah  modal pemilik  yang  dapat  dijadikan  sebagai  jaminan  utang. Semakin  kecil  jumlah  modal  yang  dimiliki  perusahaan dapat  menimbulkan  dampak  beban  perusahaan  kepada pihak  kreditor  semakin  besar.  Besarnya  beban  utang yang  ditanggung  oleh  perusahaan  dapat  menurunkan jumlah  laba  yang  diperoleh  perusahaan.  Hasil  penelitian membuktikan  bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  (Wikardi and  Wiyani,  2017).  Berdasarkan  penjelasan  tersebut maka hipotesis dalam penelitian ini.
H1  : Debt  to  equity  ratio berpengaruh  negatif terhadap profitabilitas
Current ratio mencerminkan kemampuan perusahaan dalam  memenuhi  kewajibannya  ketika  jatuh  tempo. Semakin tinggi current ratio perusahaan berarti semakin besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  jangka  pendek. Current  ratio yang  terlalu tinggi  menunjukkan  kelebihan  aktiva  lancar  yang menganggur.  Dalam  teori  likuiditas  menjelaskan  bahwa likuiditas  yang  jelek  dalam  jangka  panjang  juga  akan mempengaruhi  solvabilitas  perusahaan  Jadi  hal  tersebut tidak  baik  bagi  profitabilitas  perusahaan  karena  aktiva lancar menghasilkan return yang lebih rendah dibandingkan  dengan  aktiva  tetap.  Hasil  penelitian  (Sari and  Dwirandra,  2019),  serta  (Supardi,  H.  Suratno  and Suyanto,  2018)  membuktikan  bahwa  current  ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas.  Berdasarkan  penjelasan  tersebut  maka hipotesis dalam penelitian ini.
H2: Current  ratio berpengaruh  negatif  terhadap profitabilitas.
Firm  Size menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan  yang  dapat  dinyatakan  dengan  total  aset. Firm  Size merupakan  salah  satu  faktor  yang  mampu mempengaruhi  profitabilitas  karena  perusahaan  berskala besar  mempunyai  lebih  banyak  kesempatan  masuk  ke dalam  pasar  modal  yang  dapat  menarik  para  investor. Hal  ini  dikarenakan perusahaan  berskala  besar mempunyai fleksibilitas penempatan investasi yang lebih baik.  Pada  umumnya  semakin  besar  perusahaan  maka semakin  besar  pula  aktivitasnya.  Semakin  besar  ukuran perusahaan  maka  semakin  besar  aktivitas  operasi perusahaan  yang  berarti  semakin  tinggi  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  profitabilitas.  Teori critical  resources juga  mengindikasikan  bahwa  semakin besar  skala  perusahan  maka  profitabilitas  juga  akan meningkat,  tapi  pada  titik  atau  jumlah  tertentu  ukuran perusahaan  akhirnya  akan  menurunkan  laba  (profit) perusahaan.  Hasil  penelitian  (Isık,  2017)  menunjukkan
bahwa firm  size berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Profitabilitas.  Berdasarkan  argumen  di  atas dirumuskan hipotesis.
H3  = firm  size berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas
Penjualan  merupakan  bagian  penting  dalam  aktivitas perusahaan.  Salah  satu  sumber  pendapatan  perusahaan berasal  dari  penjualan.  Jika  perusahaan  dapat  mencapai sasaran  penjualan  yang  tepat  maka  akan  menambah pendapatan yang akan diperoleh perusahaan. Perusahaan juga harus mengelola penjualan dengan baik dan optimal karena jika dikelola dengan baik dan optimal maka akan berdampak  kepada  tingkat  profit  yang  akan  diperoleh perusahaan.  Dalam  teori  sinyal  juga  dijelaskan  bahwa pada  waktu  informasi  diumumkan  dan  semua  pelaku pasar  sudah  menerima  informasi  tersebut,  pelaku  pasar terlebih  dahulu  menginterpretasikan  dan  menganalisis informasi  tersebut  sebagai  signal  baik  atau  signal  buruk dimana  kondisi  ini  mampu  mempengaruhi  profitabilitas. Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Setyawan  and Susilowaty,  2018)  membuktikan  bahwa  pertumbuhan penjualan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas.  Dari  uraian  di  atas  hipotesis  yang  dapat dibuat.
H4  =  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas
Penelitian  ini  menggunakan  paradigma  kuantitatif. Untuk  menguji  hipotesis  menggunakan  analisis  regresi linier  berganda.  Penelitian  akan  menguji  Profitabilitas dengan  menggunakan Return  On  Assets (Nursatyani, 2014), Debt  to  Equity  Ratio (Maulita  and  Tania,  2018), Current  Ratio (Sari  and  Dwirandra,  2019), Firm  Size dengan  menggunakan  Ln  Total  Aset  (Nurfadilah et  al. , 2015),  dan  Pertumbuhan  Penjualan  (Wikardi  and Wiyani, 2017).
Penelitian ini menggunakan data penelitian sekunder. Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  manufaktur  Sub  Sektor  Peralatan  Rumah Tangga,  kosmetik  &  Keperluan  Rumah  Tangga  dan Rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode tahun  2015  sampai  dengan  2019  sebanyak  16 perusahaan. Dari populasi tersebut nantinya akan diambil sejumlah sampel untuk digunakan dalam penelitian.
Pemilihan objek penelitian dipilih dengan menggunakan  teknik  nonprobability  sampling,  dan metode  yang  digunakan purposive  sampling  method yaitu  metode  pemilihan  sampel  berdasarkan  kriteria tertentu.  Adapun  kronologis  pemilihan  sampel  dapat dilihat pada tabel 1.
Tabel 1. Kronologis Pemilihan Sampel No Keterangan Jumlah 1 Perusahaan manufaktur Sub Sektor Peralatan  Rumah  Tangga,  kosmetik  & Keperluan  Rumah  Tangga  dan  Rokok yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2015 - 2019. 16 2 Perusahaan  tidak  menerbitkan  laporan keuangan  yang  lengkap  untuk  periode 2015-2019, telah mempublikasikan laporan keuangannya di www.idx.co.id (5) 3 Perusahaan  tersebut  yang  menggunakan mata  uang  rupiah,  karena  salah  satu variabel  yang  digunakan  diukur  dengan menggunakan nilai nominal (0) Jumlah Sampel 11
Metode  analisis  statistik  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode  regresi  linier  berganda. Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  dalam penelitian  ini  karena  variabel  independen  nya  lebih  dari satu.  Bentuk  persamaan  dalam  penelitian  ini  dinyatakan pada (5).
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + e (5)
Keterangan : Y    : Return On Assets α : Konstanta
β 1,2 : Koefisien regresi masing-masing variabel X 1 : Debt to Equity Ratio X 2 : Current Ratio X 3 : Firm Size X 4 : Pertumbuhan Penjualan e : error

## 4. PEMBAHASAN
Hasil persamaan regresi pada penelitian  dapat dilihat pada tabel 2.
Tabel 2. Persamaan Regresi Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant)  -1.301 .234 -5.564 .000 DER .066 .016 .456 4.187 .000 CR .020 .008 .268 2.390 .021 FS .044 .008 .602 5.642 .000 PP .126 .148 .090 .852 .398 Sumber : Output SPSS (2019) Persamaan regresi dalam penelitian ini pada (6). Y = β + X1 + X2 + X3 + X4 + e (6) Profitabilitas (ROA) = -1.301+0.066DER+0.020CR+0.044FS+0.126PP+e Keterangan :
Y   : Profitabilitas (ROA)
X1   : Debt to Equity Ratio (DER) X2   : Current Ratio (CR)
X3   : Firm Size (FS)
X4   : Pertumbuhan Penjualan (PP) e : Error
Tabel 3 menunjukkan nilai koefisien determinasi dari model summary , dimana koefisien determinasi digunakan  untuk  menghitung  besarnya  peranan  atau pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.
Tabel 3. Koefisien Determinasi Model  R R Square Adjuste d R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1  .705 a .497 .457 .107118 1.883
Sumber : Output SPSS (2019)
Berdasarkan  tabel  Model  Summary  tersebut  dapat diketahui  Koefisien  Determinasi  /  KD  / Adjusted  R Square menunjukkan  0,457  artinya  sebesar  45.7%  dari nilai Return  On  Assets ditentukan  oleh  variabel Debt  to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size dan Pertumbuhan Penjualan.  Sedangkan  sisanya  sebesar  54.3%  (100%  - 45.7%)  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lain  diluar penelitian  seperti  misalnya Total  Assets  Turn  Over, Assets  Tangibility,  Debt  to  Total  Assets,  Inventory Turnover.
Hasil  pengolahan  uji  kelayakan  model  penelitian dapat dilihat pada tabel 4.
Tabel 4. Tabel Uji Kelayakan Model
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regressio n .567 4 .142 12.34 7 .000 a Residual .574 50 .011 Total 1.140 54
a. Predictors: (Constant), PP, DER, FS, CR b. Dependent Variable: ROA Sumber : Output SPSS (2019)
Dari  Uji  kelayakan  model  pada  tabel  4  diperoleh angka  Sig.  diketahui  sebesar  0.000  <  0.05,  maka  Ho5 ditolak  Ha5  diterima.  Hasil  Uji  F  menunjukkan  bahwa Ha  diterima  dan  Ho  ditolak,  maka  dapat  disimpulkan bahwa  model  dalam  penelitian  ini  layak  untuk digunakan.
4.1 Debt to Equity Ratio Terhadap Return On Assets Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa Debt to Equity  Ratio secara  signifikan  berpengaruh  positif terhadap Return On Assets. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan Trade  off  Theory yang  digunakan  yaitu  penggunaan  hutang  akan  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  sampai  pada  titik tertentu.  Penggunaan  hutang  yang  semakin  meningkat
akan  menimbulkan  kenaikan financial  distress dan agency  problem dimana  hal  ini  dapat  menyebabkan tingginya  risiko  kebangkrutan.  Namun  tidak  selamanya hutang  itu  membawa  dampak  buruk  bagi  perusahaan, karena  apabila  hutang  tersebut  dikelola  dengan  baik, maka  hal  ini  mampu  menaikkan  nilai  perusahaan  yang pada  akhirnya  mampu  meningkatkan  laba  yang  pada akhirnya  tingkat  pengembalian  kepada  investor  juga akan meningkat.
Hasil  peneliti  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Wikardi  and  Wiyani,  2017),  dan (Sari  and  Dwirandra,  2019)  yang  menunjukkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On  Asset .  Tetapi  tidak  konsisten  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Maulita  and  Tania, 2018)  dan  (Angelina et  al. ,  2020)  yang  menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset.
4.2 Current Ratio Terhadap Return On Assets
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa Current  Ratio secara  signifikan  berpengaruh  positif terhadap Return On Assets .
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  Teori  Likuiditas yang  menyatakan  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Adanya pengaruh  yang  signifikan  dari  CR  terhadap  ROA mengandung arti bahwa CR yang besar pada perusahaan di  interpretasikan  bahwa  perusahaan  memiliki  lebih banyak  sumber-sumber  aset  yang  dapat  dikonversi menjadi  kas  yang  berasal  dari  laba  perusahaan. Komponen  aktiva  lancar  yang  dapat  dikonversi  menjadi kas  adalah  persediaan (inventory) dan  piutang  dagang yang dapat menjadi sumber pendapatan bagi perusahaan. Hasil ini  mengindikasikan  pula  bahwa  perusahaan  dapat memaksimalkan  keuntungannya  dengan  cara  mengelola dengan  sebaik-baiknya  atas  aktiva  lancar  mereka  yang berasal  dari kas, pengumpulan piutangnya dan persediaan.  Perusahaan  dapat  manfaat  berupa  masuknya kas  ke  dalam  perusahaan  lewat  pelunasan  piutang sehingga  akan  meningkatkan  pendapatan  perusahaan. Peningkatan  pendapatan  ini  akan  mendukung  kegiatan operasi perusahaan nantinya sehingga dapat menghasilkan  keuntungan  yang  besar  bagi  perusahaan. Dengan  kata  lain  kondisi  aktiva  lancar  yang  semakin baik  memberikan  sinyal  positif  bagi  perusahaan  dalam menjalankan  aktivitas  operasionalnya  sehingga  akan mendapatkan keuntungan yang lebih besar.
Hasil penelitian ini  konsisten  dengan hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Nursatyani,  2014),  (Isık,  2017), (Sari  and  Dwirandra,  2019),  dan  (Angelina et  al. ,  2020) yang  menunjukkan  bahwa Current  Ratio berpengaruh signifikan  terhadap Return  On  Asset .  Tetapi  tidak konsisten  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Warrad,  2015),  dan  (Supardi,  H.  Suratno  and  Suyanto, 2018)  yang  menunjukkan  bahwa Current  Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset .
4.3 Firm Size Terhadap Return On Assets
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa Firm Size secara  signifikan  berpengaruh  positif  terhadap Return On Assets .
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  Teori Critical Resource yang  menekankan  pada  pengendalian  oleh pemilik  perusahaan  terhadap  sumber  daya  perusahaan seperti  asset, technology,  intellectual  property sebagai faktor-faktor  yang  menentukan  firm  size  (skala perusahaan). Teori ini menghubungkan ukuran perusahaan  dengan  kemampuan  entrepreneur  (pemilik usaha)  dalam  mengendalikan “intangible  factors” yang dapat  mendorong  perusahaan  lebih profitable. Teori critical  resources juga  mengindikasikan  bahwa  semakin besar  skala  perusahan  maka  profitabilitas  juga  akan meningkat. Firm  Size juga  merupakan  salah  satu  faktor yang  mampu  mempengaruhi  profitabilitas  karena perusahaan  berskala  besar  mempunyai  lebih  banyak kesempatan  masuk  ke  dalam  pasar  modal  yang  dapat menarik  para  investor.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan berskala  besar  mempunyai  fleksibilitas  penempatan investasi  yang lebih  baik. Pada umumnya semakin besar perusahaan  maka  semakin  besar  pula  aktivitasnya. Semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  semakin  besar aktivitas  operasi  perusahaan  yang  berarti  semakin  tinggi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profitabilitas.
Hasil  peneliti  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Wikardi  and  Wiyani,  2017)  dan (Isık,  2017)  yang  menunjukkan  bahwa Firm  Size berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset. Tetapi tidak  konsisten  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Nursatyani, 2014)  yang menunjukkan bahwa Firm Size tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Asset.

## 4.4  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Return  On Assets
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa Pertumbuhan  Penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap Return On Assets.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  Teori  Sinyal dimana  tingkat  pertumbuhan  penjualan  yang  terus meningkat belum tentu diikuti dengan profitabilitas yang terus meningkat juga. Tidak berpengaruhnya pertumbuhan penjualan terhadap profitabilitas dikarenakan  pertumbuhan  penjualan  bukan  merupakan faktor  utama  yang  dapat  memengaruhi  profitabilitas, karena pertumbuhan penjualan disertai dengan peningkatan  biaya  dan  penambahan  aktiva  yang  lebih besar, sehingga peningkatan profitabilitas yang diharapkan  tidak  tercapai.  Penjualan  harus  dapat menutupi biaya sehinga dapat meningkatkan keuntungan. Namun  yang  terjadi  pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  peralatan  rumah  tangga,  kosmetik  &  keperluan rumah  tangga  dan  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2019 ini pertumbuhan penjualannya disertai juga dengan penambahan asset dan
biaya sehingga peningkatan profitabilitas yang diharapkan tidak tercapai.
Hasil  peneliti  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Mappanyuki  and  Sari,  2017)  yang menunjukkan  bahwa  Pertumbuhan  Penjualan  tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset. Tetapi tidak  konsisten  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh (Setyawan and Susilowaty, 2018) yang menunjukkan bahwa Pertumbuhan Penjualan berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset.

## 5. KESIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa debt  to equity  ratio,  current  ratio, dan firm  size berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas,  sedangkan pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas.  Nilai  profitabilitas  yang  diproksikan dengan Return  On  Assets ditentukan  oleh  variabel Debt to  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  Firm  Size dan
Pertumbuhan Penjualan sebesar 45.7%, sisanya dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lain  diluar  penelitian seperti Total  Assets  Turn  Over,  Assets  Tangibility,  Debt to Total Assets, Inventory Turnover.

## 6. SARAN
Berdasarkan  hasil  kesimpulan,  saran  yang  dapat diberikan  penulis  adalah  peneliti  selanjutnya  dapat menambah  variabel  dan  memperluas  populasi  penelitian tidak  terbatas  dalam  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Peralatan Rumah Tangga, kosmetik & Keperluan Rumah Tangga  dan  Rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2015-2019.
Saran  bagi  perusahaan  adalah  hutang  harus  dikelola dengan  baik  sehingga  perusahaan  mampu  memenuhi kewajiban-kewajibannya  dan  tidak  mengalami  kesulitan keuangan,  meningkatkan  kinerja  perusahaan,  salah satunya dapat kita cerminkan dari semakin besarnya nilai Current  Ratio yang  dapat  mempengaruhi  profit  yang perusahaan  dapatkan  agar  dapat  menarik  perhatian investor  asing  maupun  investor  dalam  negeri  untuk menanamkan saham mereka pada perusahaan, perusahaan menekankan pada pengendalian oleh pemilik perusahaan  terhadap  sumber  daya  perusahaan  seperti asset, technology,  intellectual  property sebagai  faktor- faktor  yang  menentukan firm  size (skala  perusahaan) karena  kemampuan  entrepreneur  (pemilik  usaha)  dalam mengendalikan “intangible  factors” dapat  mendorong perusahaan  lebih profitable ,  perusahaan  juga  harus memperhatikan laju pertumbuhan penjualan serta mampu menekan  dan  melakukan  efisiensi  terhadap  biaya-biaya yang dikeluarkan karena pertumbuhan penjualan disertai dengan  peningkatan  biaya  dan  penambahan  aktiva  yang lebih  besar,  maka  tingkat  laba  yang  diharapkan  tidak dapat tercapai secara maksimal.

## 7. DAFTAR PUSTAKA
Angelina,  C. et al. 2020. ‘Pengaruh  Current Ratio, Debt
to Equity, Perputaran Kas dan Total Asset Turn Over (TATO)  Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan Food  &  Beverages  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia’,
Owner , 4(1), p. 16. doi: 10.33395/owner.v4i1.178.
Efendi, A., Putri, L. P. and Dungga, S. 2019. ‘The Effect of Debt to Equity Ratio and Total Asset Turnover on Return  on  Equity  in  Automotive  Companies  and Components  in  Indonesia’,  (September).  doi: 10.2991/icame-18.2019.20.
Isik, O., Unal, E. A., & Unal, Y. 2017. The effect of firm size  on  profitability:  evidence  from  Turkish manufacturing sector. Journal of Business Economics and Finance , 6 (4), 301-308 . Mappanyuki,  R.  and  Sari,  M.  2017.  ‘The  effect  of  sales growth  ratio,  inventory  turnover  ratio,  growth opportunity  to  company’s  profitability  (survey  in Indonesia’s  stocks  exchange)’, International  Journal of  Management  and  Applied  Science ,  3(3),  pp.  139–
147. Available at:
www.worldresearchlibrary.org/up_proc/pdf/646- 148757128008-16.pdf.
Maulita,  D.  and  Tania,  I.  2018.  ‘Pengaruh  Debt  To Equity  Ratio  (Der),  Debt  To  Asset  Ratio  (Dar),  Dan Long  Term  Debt  To  Equity  Ratio  (Lder)  Terhadap Profitabilitas’, Jurnal  Akuntansi :  Kajian  Ilmiah Akuntansi (JAK) , 5(2), p. 132. doi: 10.30656/jak.v5i2.669.
Nurfadilah et  al. 2015.  ‘Pengaruh  Leverage,  Ukuran
Perusahaan, dan Kualitas Audit Terhadap
Penghindaran Pajak ( Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2011-2015  )’, Seminar  Nasional  dan  The  3rd Call for Syariah Paper , (2010), pp. 441–449. Nursatyani,  A.  2014.  ‘Analisis  Pengaruh  Current  Ratio, Firm  Size,  dan  Assets  Tangibility  Terhadap  Return On  Asset  dengan  Debt  To  Total  Asset  Sebagai Variabel  Intervening  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2008- 2011)’, Jurnal Bisnis Strategi , 23(2), pp. 97–127. doi: 10.14710/jbs.23.2.97-127.
Sari,  P.  R.  P.  and  Dwirandra,  A.  A.  N.  B.  2019. ‘Pengaruh  Current  Ratio  Dan  Debt  To  Equity  Ratio Terhadap  Profitabilitas  Dengan  Intellectual  Capital Sebagai Pemoderasi’, E-Jurnal Akuntansi , 26, p. 851. doi: 10.24843/eja.2019.v26.i02.p01.
Setyawan,  S.  and  Susilowaty,  S.  2018.  ‘Analisis Pertumbuhan Penjualan Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk  Tahun  2012-2016’, Akuntabilitas ,  11(1),  pp. 147–158. doi: 10.15408/akt.v11i1.7180.
Supardi,  H.,  H.  Suratno,  H.  S.  and  Suyanto,  S.  2018. ‘Pengaruh Current Ratio, Debt To Asset Ratio, Total Asset  Turnover  Dan  Inflasi  Terhadap  Return  on Asset’, JIAFE  (Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Fakultas Ekonomi) , 2(2), pp. 16–27. doi: 10.34204/jiafe.v2i2.541.
Warrad,  L.  2015.  ‘The  Effect  of  Current  Ratio  on
Jordanian  Real  Estate  Sector  ’  s  Net  Profit  Margin The Effect of Current Ratio on Jordanian Real Estate Sector  ’  s  Net  Profit  Margin’, European  Journal  of Economics,  Finance  and  Administrative  Sciences , 63(2), pp. 34–39.
Wikardi,  L.  and  Wiyani,  N.  2017.  ‘Pengaruh  Debt  To Equity  Ratio,  Firm  Size,  Inventory  Turnover,  Assets Turnover  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap Profitabilitas  (Studi  Kasus  pada  Industri  Makanan
dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2011- 2015)’, Jurnal  Online  Insan  Akuntan ,  2(1),  p. 234099.

## UCAPAN TERIMA KASIH
Terima kasih kepada Yayasan Pendidikan Budi Luhur Cakti yang telah mendanai penelitian ini sampai selesai.