## JURNAL EKONOMI

## EFEKTIF
ISSN : 2622 – 8882, E-ISSN : 2622-9935 Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 2, No. 2, Februari 2020
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Pamulang

## PENGARUH LIQUIDITAS TERHADAP PERTUMBUHAN PEJUALAN YANG BERDAMPAK PADA PROFITABILITAS
Studi Kasus Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Singapura (Singapore Exchange/SGX Tahun 2008-2017)
Agus Suhartono agussuhartono451@yahoo.com

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Working Capital Turnover (WCT), Debt To Equity Ratio (DER) dan Current ratio (CR) Terhadap Pertumbuhan Penjualan Serta Dampaknya Terhadap Return On Equity (ROE) pada Perusahaan Makanan dan Minuman  Di Bursa Efek Singapura Tahun 2008-2017.
Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  populasi  24  peusahaan  dan  diambil  sampel  11 perusahaan dan pengambilan data sekunder berupa laporan keuangan 11 perusahaan periode 2008 – 2017 dimana laporan keuangan dibuat data panel dan diolah dengan software Eviews 9.0.
Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  deksriptif.  Analisis  data  meliputi  uji kelayakan data, analisis regresi, serta pengujian hipotesis secara parsial dan simultan.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa (1) pengaruh Working Capital Turnover (WCT) terhadap  Pertumbuhan  Penjualan  tidak  terdapat  pengaruh  dan  tidak  signifikan  dengan  nilai t hitung = 0.397 <  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.692; (2) pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) terhadap pertumbuhan penjualan tidak terdapat pengaruh dan tidak signifikan dengan nilai t hitung = -0.245 <  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.807; (3) pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Pertumbuhan Penjualan terdapat pengaruh dan signifikan dengan nilai t hitung = 2.083 >  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.039; (4) pengaruh Working Capital Turnover (WCT), Debt To Equity Ratio (DER) dan Current Ratio (CR) terhadap Pertumbuhan Penjualan secara simultan  dengan prob  0,177945 dan F-Statistic  1.669756 positif  dan  tidak  signifikan  (5) pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan terhadap Return  On  Equity (ROE)  terdapat  pengaruh  dan signifikan dengan nilai t hitung = 3.019 >  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.003.
Kata Kunci: WCT, DER, CR, Pertumbuhan Penjualan, ROE

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine the  effect  of  Working  Capital  Turnover  (WCT),  Debt  To Equity Ratio  (DER)  and  Current  ratio  (CR)  on  Sales  Growth  and  Its  Impact  on  Return  On Equity (ROE) in the 2008 Food and Beverage Companies in the Singapore Stock Exchange 2017.
Data collection was carried out with a population of 24 companies and a sample of 11 companies  was  taken  and  secondary  data  collection  in  the  form  of  11  companies  financial
statements  for  the  period  2008  -  2017  where  financial  reports  were  made  panel  data  and processed with Eviews 9.0 software.
The  analytical  method  used  is  descriptive  analysis.  Data  analysis  includes  data feasibility test, regression analysis, and partial and simultaneous hypothesis testing.
The results of this study indicate that (1) the effect of Working Capital Turnover (WCT) on Sales Growth has no influence and is not significant with a value of tcount = 0.397 <t table = 1,982 and a significant value of 0.692; (2) the effect of Debt To Equity Ratio (DER) on sales growth has no effect and is not significant with the value of t count = -0.245 <t table = 1,982 and significant value 0.807; (3) the influence of Current Ratio (CR) on Sales Growth there are significant  and  significant  effects  with the  value  of  t  count =  2.083>  t  table =  1,982  and  a significant value of 0.039; (4) the effect of Working Capital Turnover (WCT), Debt To Equity Ratio (DER) and Current Ratio (CR) to Sales Growth simultaneously with prob 0.177945 and F-Statistic 1.669756 positive and not significant (5) the effect of Sales Growth on Return On Equity (ROE) there is an influence and significant with a value of t count = 3.019> t table = 1,982 and a significant value of 0.003.
Keywords: WCT, DER, CR, Sales Growth, ROE

## I. PENDAHULUAN
Singapura  adalah  negara  yang  mengutamakan  sektor  perdagangan  dan  sangat bergantung  pada  ekspor  dan  impor.  Ekonomi di  Singapura  mendapat  peringkat  sebagai negara yang paling terbuka di dunia, negara dengan angka korupsi sedikit, dan negara yang paling  pro  bisnis.  Selain  itu,  Singapura  juga  termasuk  salah  satu  dari  empat  macan  asia. Pajak  di  Singapura  relatif  rendah  (14,2%  dari  PDB).  Singapura  juga  merupakan  negara dengan pendapatan per kapita tertinggi ketiga di dunia. Investor juga sangat tertarik untuk berinvestasi di singapura karena iklim investasi yang sangat menarik dan suhu politik yang stabil, (Hedi Sasrawan,2018).
Strategi  ekonomi  Singapura  menghasilkan  pertumbuhan  ekonomi  rata-rata  8%  dari tahun 1999 sampai 2018. Pertumbuhan ekonomi kembali turun setelah krisis keuangan di kawasan regional pada tahun 2018 yakni sebesar 5,4%. Namun kembali naik ke 9,9% pada tahun 2018. Pada tahun 2017 terjadi penurunan ekonomi sebesar 2%. Hal ini dikarenakan terjadi perlambatan ekonomi di Amerika Serikat, Jepang, dan Uni Eropa. Ekonomi tumbuh sebesar  2,2%  pada  tahun  berikutnya,  dan  1,1%  pada  tahun  2003  ketika  terdapat  wabah SARS di Singapura. Selanjutnya, perubahan besar kembali terjadi pada tahun 2004 sehingga pertumbuhan  ekonomi  kembali  ke  angka  8,3%.  Pada  tahun  2005,  pertumbuhan  ekonomi sebesar  6,4%  dan  pada  tahun  2018  sebesar  7,9%.  Pada  tanggal  8  Juni  2018,  angka pengangguran di Singapura sekitar 1,9%, (Hedi Sasrawan,2018).
Berikut  ini  adalah  grafik Working  Capital  Turnover (WCT)  yang  menunjukan perubahan tingkat perputaran modal kerja perusahaan.
Grafik 1.1

## Nilai Working Capital Turnover (WCT) Perusahaan Yang Terdaftar (Singapore
Exchange/SGX) Periode 2008 – 2017

## Sumber: prasuvey
Selain  pengelolaan  modal  kerja  yang  efisien  suatu  perusahaan  dalam  menjalankan operasinya  membutuhkan  rasio leverage .  Rasio leverage bertujuan  untuk  melihat kemampuan  perusahaan  memenuhi  total  kewajibannya.  Semakin  tinggi  angka  rasio  total hutang (total  debt) terhadap  total  asset (total  assets), maka  suatu  perusahaan  mengalami risiko yang tidak baik.
Berikut ini merupakan grafik yang menunjukan nilai Debt to Equity Ratio (DER) dari perusahaan yang terdaftar di ( Singapore Exchange /SGX) yang digunakan dalam penelitian ini.
Grafik 1.2
Nilai Debt to Equity Ratio (DER) Perusahaan Yang Terdaftar (Singapore Exchange/SGX) Periode 2008 – 2017

## Sumber: prasuvey
Likuiditas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya  secara  tepat  waktu,  (Irham  Fahmi,2010:45).  Rasio  likuiditas  sangat  penting karena  kegagalan  dalam  membayar  kewajiban  dapat  menyebabkan  kebangkrutan perusahaan.  Rasio  likuiditas  mengukur  pada  kemampuan  likuiditas  jangka  pendek perusahaan dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif terhadap hutang lancar.
-100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2017 2016 2015 2014
2013 2012
2011 2010 2009 2008 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2017 2016 2015 2014
2013
2012
2011
2010
Bagi  perusahaan,  likuid  merupakan  masalah  yang  sangat  penting  karena  mewakili kepentingan perusahaan dalam berhubungan dengan pihak lain, baik pihak intern ataupun pihak ekstern. Adapun rasio likuiditas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Current ratio (CR). Current  Ratio (CR)  merupakan  rasio  perbandingan  antara  aktiva  lancar  dan hutang lancar (Cahyati, 2006).
Berikut  ini  adalah  grafik Current  Ratio (CR)  yang  menunjukkan  tingkat  likuiditas perusahaan dalam mencapai efisiensi finansial perusahaannya.
Grafik 1.3
Nilai Current Ratio (CR) Perusahaan Yang Terdaftar (Singapore Exchange/SGX) Periode 2008 – 2017

## Sumber: prasuvey
Pertumbuhan (growth) adalah  seberapa  jauh  perusahaan  menempatkan  diri  dalam sistem ekonomi secara keseluruhan atau sistem ekonomi untuk industri yang sama. Menurut Dewa Kadek (2011:220) growth adalah pertumbuhan total asset dimana pertumbuhan asset masa lalu akan menggambarkan profitabilitas yang akan datang dan pertumbuhan yang akan datang.  Atau  bisa  dikatakan growth menggambarkan  persentasi  pertumbuhan  pos-pos perusahaan dari tahun ke tahun (Sofyan Syafri Harahap,2011:36). Perubahan kenaikan atau penurunan  aktiva  perusahaan  yang  akan  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan  yang meyakini  bahwa  persentase  perubahan  total  aktiva  merupakan  indikator  yang  lebih  baik dalam mengukur pertumbuhan penjualan perusahaan.
Berikut ini merupakan garfik pertumbuhan penjualan dari perusahaan yang terdaftar di ( Singapore Exchange /SGX) yang digunakan dalam penelitian ini.
Grafik 1.4
Nilai Pertumbuhan Penjualan Perusahaan Yang Terdaftar (Singapore
Exchange/SGX) Periode 2008 – 2017 Sumber: prasuvey 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2017 2016 2015 2014
2013 2012 2011 2010
Menurut  Sofyan  Syafri  Harahap  (2011:304)  Profitabilitas  menggambar-kan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan  sumber yang ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah  karyawan,  jumlah  cabang,  dan sebagainya.  Rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba disebut  juga operating  ratio .  Profitabilitas  diukur  dengan  kesuksesan  perusahaan  dan kemampuan menggunakan aktiva-nya secara produktif, dengan demikian profitabilitas dari suatu perusahaan dapat diketahui dengan membandingkan antara laba yang diperoleh dalam satu periode tertentu dengan jumlah aktiva atau jumlah, modal perusahaan tersebut.
Berikut  ini  merupakan  grafik  yang  menunjukan Return  On  Equity (ROE)  dari perusahaan yang terdaftar di ( Singapore Exchange /SGX) yang digunakan dalam penelitian ini.
Grafik 1.5
Nilai Return On Equity (ROE) Perusahaan Yang Terdaftar (Singapore Exchange/SGX) Periode 2008 – 2017

## Sumber: prasuvey
Rasio keuangan suatu perusahaan dapat berubah-ubah dari waktu ke waktu. Demikian pula  yg  terjadi  pada  sektor  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Efek Singapura ( Singapore Exchange /SGX).

## II. METODE PENELITIAN
Objek  penelitian  ini  di  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Singapura  ( Singapore  Exchange /  SGX).  Data  yang  diambil  adalah  data  laporan keuangan  perusahaan  periode  tahun  2006  sampai  tahun  2016.  Penelitian  yang  dilakukan penulis dalam menyusun skripsi ini bersifat deskriptif dengan pendekatan kuantitatif.
Populasi dalam penelitian ini yaitu Laporan Keuangan perusahaan industri makanan dan  minuman  di  bursa  efek  singapura  ( Singapore  Exchange /SGX)  periode  2008  sampai dengan 2017.
Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan go publik yang ter-daftar di Bursa Efek Singapura ( Singapore Exchange /SGX) sebagai populasi. Karena perusahaan tersebut mempunyai kewajiban untuk menyampaikan laporan keuangan tahunan kepada pihak luar perusahaan,  sehingga  memungkinkan  data  laporan  keuangan  tahunan  tersebut  diperoleh dalam  penelitian  ini.  Pada  tahun  2017  jumlah  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang bergerak  pada  perusahaan  go  publik  yang  berjumlah  dua  puluh  empat  perusahaan  yang merupakan besarnya populasi untuk penelitian ini, yaitu:
-100% -50% 0% 50% 100% ABR H -SI B RE T- SI C H KF- SI D RFI -SI FRM N -SI H SN G -SI LUZ H -SI P TRF- SI TH B E- SI UT D F- SI W TH S- SI 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011

## Tabel 2.1 Daftar Nama Perusahaan Makanan dan Minuman di SGX
NO. KODE NAMA PERUSAHAAN IPO 1 ABRH.SI  Abr Holdings Ltd 11 Mei 1992 2 BRET.SI  Breadtalk Group Limited 04 Juli 2004 3 CNDR.SI  China Dairy Group Ltd 10 Juli 1997 4 LUZH.SI  Luzhou Bio-Chem Limited 07 Feb 2006 5 CNFG.SI  China Fishery Group Limited 28 Juni 2010 6 JPFD.SI Japan Food Holding Ltd 18 Des 2013 7 CHKF.SI  China Kangda Food Company Ltd 28 Feb 2011 8 DRFI.SI Dairy Farm International Holding Ltd 11 Juli 2003 9 DMPL.SI  Del Monte Pacific Limited 24 Nov 2010 10 EKSH.SI  Elite Ksb Holdings Limited 08 Okt 2010 11 EIH.SI Etika International Holdings Ltd 14 Juni 2005 12 FRMN.SI Fraser And Neave Limited 06 Nov 2003 13 THBE.SI Thai Beverage Public Co Ltd 30 Mei 2006 14 TGLK.SI Tung Lok Restaurant Ltd 04 Mei 2010 15 WTHS.SI Wing Tai Holdings Ltd 13 Mei 1989 16 PCAH.SI Pacific Andes Holdings Limited 09 Jan 2000 17 PTRF.SI Petra Foods Limited 23 Mar 2004 18 UTDF.SI United Food Holdings Limited 07 Nov 2001 19 AAJ.SI Sunmoon Food Company Limited 23 Feb 2013 20 SOGF.SI Sino Grandness Food Industry Group Ltd 28 Agst 2009 21 SRGL.SI Soup Restaurant Group Limited 30 Juni 2005 22 HSNG.SI Hosen Group Ltd 07 Sept 2004 23 YHSSol.SI  Yeo Hiap Seng Ltd 04 Okt 2002 24 FEMP.SI Food Empire Holdings Limited 19 Jul 2013
Pemilihan  sampel  ditentukan  secara purposive  sampling ,  menurut  Dominulus (2013:121) purposive sampling merupakan teknik sampling yang digunakan peneliti jika peneliti  mempunyai  pertimbangan  tertentu  didalam  pengambilan  sampelnya  atau penentuan sampel untuk tujuan tertentu.
Tabel 2.2
Sampel data perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Singapura (Singapore Exchange/SGX) NO. KODE NAMA PERUSAHAAN IPO 1 ABRH-SI  Abr Holdings Ltd 11 Mei 1992 2 BRET-SI Breadtalk Group Ltd 04 Juli 2004 3 CHKF-SI  China Kangda Food Company Ltd 10 Juli 1997 4 DRFI-SI Dairy Farm International Ltd 11 Juli 2003 5 FRMN-SI  Fraser And Neave Ltd 06 Nov 2003 6 HSNG-SI  Hosen Group Ltd 07 Sept 2004 7 LUZH-SI  Luzhou Bio-Chem Ltd 07 Feb 2002 8 PTRF-SI Petra Foods Ltd 23 Mar 2004 9 THBE-SI Thai Beverage Public Ltd 30 Mei 2000
10 UTDF.SI United Food Holdings Limited 07 Nov 2001 11 WTHS-SI  Wing Tai Holdings Ltd 13 Mei 1989 Sumber: Data Olahan

## III. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
1. Pengaruh Working Capital Turnover (WCT) terhadap Pertumbuh-an Penjualan Working  Capital  Turnover (WCT)  merupakan  perbandingan  antara  penjualan dengan  modal  kerja  bersih,  dimana  modal  kerja  bersih  adalah  aktiva  lancer  dikurangi hutang  lancar.  Modal  kerja  selalu  dalam  keadaan  berputar  dalam  perusahaan  selama perusahaan  yang  bersangkutan  dalam  keadaan  usaha.  Menurut  Sawir  (2014:16) menyatakan Working  Capital  Turnover (WCT)  merupakan  rasio  mengukur  aktivitas bisnis  terhadap  kelebihan  aktiva  lancer  atas  kewajiban  lancar  serta  menunjukan banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan untuk tiap modal kerja. Working Capital  Turnover dimulai  dari  saat  dimana  kas  diinvestasikan  dalam  komponen- komponen modal kerja sampai saat kembali menjadi kas. Ratio ini termasuk dalam rasio aktivitas, makin pendek periode tersebut berarti makin cepat perputaran atau makin tinggi perputarannya  (turn  over  rate).  Berapa  lama  periode  perputaran  modal  kerja  adalah tergantung  berapa  lama  periode  perputaran  dari  masing-masing  komponen  dari  modal kerja tersebut
Hasil  pengujian  hipotesis  analisis  regresi  data  panel  secara  parsial  menunjukan hasil t hitung 0.397866, sementara t tabel dengan α=5% dan df1= 3-1 = 2; df2 = 110-3 = 108, maka t tabel (0.05:108)= 1.98217, sehingga t hitung lebih kecil ttabel (0.397866<1.98217) jadi H0 diterima dan Ha ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa Variabel Working Capital Turnover (WCT)/X 1 tidak  terdapat  pengaruh  secara  positif  terhadap  pertumbuhan penjualan, kemudian nilai probabilitas Working Capital Turnover (WCT)/X 1 lebih besar dari konstanta (0.6915>0.05) maka hasil tidak signifikan dari variabel Working Capital Turnover (WCT)/X 1 terhadap  pertumbuhan  penjualan.  Hasil  penelitian  ini  tidak mendukung penelitian yang dilakukan oleh Elfianto Nugroho, (2010).
2. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Pertumbuhan Penjualan
Rasio Debt  to  Equity  Ratio (DER)  menggambarkan  sampai  sejauh  mana  modal pemilik  dapat  menutupi  hutang-hutang  kepada  pihak  luar  dan  merupakan  rasio  yang mengukur  hingga  sejauh  mana  perusahaan  dibiayai  dari  hutang.  Rasio  ini  termasuk dalam rasio Leverage . DER menggambarkan kemampuan perusahaan dalam mengcover pembayaran  total  hutang  dengan  menggunakan  modal  sendiri  atau  ekuitas  dari shareholders sebagai leverage nya.
Hasil  pengujian  hipotesis  analisis  regresi  data  panel  secara  parsial  menunjukan hasil t hitung -0.244526, sementara t tabel dengan α=5% dan df1= 3-1 = 2; df2 = 110-3 = 108, maka t tabel (0.05:108)= 1.98217, sehingga t hitung lebih kecil ttabel (-0.244526<1.98217) jadi  H0  diterima  dan  Ha  ditolak  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Variabel Debt  to Equity Ratio ( DER)/X 2 tidak terdapat pengaruh secara negative terhadap  pertumbuhan penjualan, kemudian nilai probabilitas Debt to Equity Ratio ( DER)/X 2 lebih besar dari konstanta (0.8073>0.05) maka hasil tidak signifikan dari variabel Debt to Equity Ratio ( DER)/X 2 terhadap  pertumbuhan  penjualan.  Hasil  penelitian  ini  tidak  mendukung penelitian yang dilakukan oleh Afriani Wulan Sari, (2010).

## 3. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap pertumbuhan penjualan
Current  ratio  merupakan  jenis  dari  rasio  likuiditas,  rasio  likuiditas  adalah  rasio yang  mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka
pendeknya.  Rasio  likuiditas  merupakan  suatu  indikator  mengenai  kemampuan perusahaan membayar seluruh kewajiban finansial jangka pendek pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar yang tersedia.
Hasil  pengujian  hipotesis  analisis  regresi  data  panel  secara  parsial  menunjukan hasil t hitung 2.083688, sementara t tabel dengan α=5% dan df1= 3-1 = 2; df2 = 110-3 = 108, maka t tabel (0.05:108)= 1.98217, sehingga t hitung lebih besar t tabel (2.083688>1.98217) jadi H0 diterima dan Ha ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa Variabel Current Ratio (CR)/X 3 terdapat  pengaruh  secara  positif  terhadap  pertumbuhan  penjualan,  kemudian nilai probabilitas Current Ratio (CR)/X 3 lebih kecil dari konstanta (0.0395<0.05) maka hasil signifikan dari variabel Current Ratio (CR)/X 3 terhadap pertumbuhan penjualan. Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wahyudi  Nugroho, (2011).
4. Pengaruh  Working  Capital  Turnover  (WCT),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dan Current Ratio (CR) terhadap Pertumbuhan Penjualan secara simultan Hasil  pengujian  analisis  regresi  data  panel  dimana  nilai  F hitung sebesar  1.669756 sementara F tabel dengan α=5%, df1= 3-1 = 2; df2 = 110-3 = 108 di dapat F tabel 2.69, dengan demikian F hitung <F tabel (1.669756<2.69) jadi H0 diterima dan Ha ditolak, sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel independen secara bersama-sama tidak memiliki pengaruh terhadap  variabel  dependen.  Kemudian  nilai  probabilitas  sebesar  0.177945  yang  lebih besar dari tingkat signifikan 0,05 (0.177945>0.05) sehingga H0 diterima dan Ha ditolak. Hal ini berarti bahwa variabel WCT, DER dan CR secara bersama-sama atau simultan tidak  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  penjualan.  Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian yang dilakukan oleh Elfianto Nugroho, (2010).

## 5. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Return On Equity (ROE)
Pertumbuhan  penjualan  mencerminkan  keberhasilan  suatu  perusahaan  dalam periode masa lalu dan dapat dijadikan sebagai prediksi pertumbuhan penjualan di masa yang  akan  datang.  Pertumbuhan  penjualan  merupakan  indikator  permintaan  dan  daya saing perusahaan dalam suatu perusahaan.
Hasil pengujian analisis regresi data panel secara parsial menunjukan hasil thitung 3.019376, sementara t tabel dengan α=5% dan df1= 3-1 = 2; df2 = 110-3 = 108, maka t tabel (0.05:108)= 1.98217, sehingga t hitung lebih besar t tabel (3.019376>1.98217) jadi H0 ditolak dan Ha diterima sehingga dapat disimpulkan bahwa Variabel pertumbuhan penjualan (Y) terdapat  pengaruh  secara  positif  terhadap Return  On  Equity (ROE)/Z,  kemudian  nilai probabilitas pertumbuhan penjualan (Y) lebih kecil dari konstanta (0.0032<0.05) maka hasil  signifikan  dari  variabel  pertumbuhan  penjualan  (Y)  terhadap Return  On  Equity (ROE)/Z.  Yang  mana  hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan Elfianto Nugroho, (2010).

## IV. PENUTUP
A. Kesimpulan
1. Tidak terdapat pengaruh positif dan tidak signifikan antara Working Capital Turnover (WCT) terhadap Pertumbuhan Penjualan dimana nilai t hitung = 0.397 <  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.692.
2. Tidak terdapat pengaruh negative dan tidak signifikan antara Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Pertumbuhan Penjualan dimana nilai t hitung = -0.245 <  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.807.
3. Terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan  antara Current  Ratio (CR)  terhadap Pertumbuhan Penjualan dimana nilai t hitung = 2.083 >  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.039.
4. Working Capital Turnover (WCT), Debt to Equity Ratio (DER) dan Current Ratio (CR) secara  simultan  atau  bersama-sama  tidak  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap Pertumbuhan Penjualan dimana F hitung = 1.669 < F tabel =2.69) dan nilai signifikan 0.177.
5. Pertumbuhan  Penjualan  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Return  On Equity (ROE) dimana nilai t hitung = 3.019 >  t tabel = 1.982 dan nilai signifikan 0.003.

## B. Saran
1. Bagi Penulis
Bagi penulis sendiri, penelitian ini dapat membuka wawasan baru. Bahwa faktor ekonomi  makro  juga  dapat  berpotensi  mempengaruhi  kinerja  bursa  saham,  jadi  tidak hanya faktor-faktor internal bursa itu sendiri saja. Penelitian ini hanya melihat pengaruh Working Capital Turnover (WCT), Debt to Equity Ratio (DER) dan Current Ratio (CR) terhadap  pertumbuhan  penjualan  terhadap Return  On  Equity (ROE)  untuk  beberapa periode waktu pengamatan yaitu dari tahun 2008 sampai dengan tahun 2017, hal ini dapat diketahui dari nilai Adjusted R Square yang tidak mencapai 100% yang mengindikasikan bahwa masih banyak variabel independen lain yang dapat digunakan untuk mengetahui pengaruhnya terhadap Return On Equity (ROE).
2. Bagi Perusahaan Sebaiknya  memperlihatkan  langsung  pos-pos  yang  mempengaruhi Return  On Equity (ROE)  pada  laporan  keuangannya  agar  masyarakat  yang  awam  akan  lebih mengetahui baik atau tidaknya perusahaan tersebut dengan tujuan agar tidak salah dalam mengambil keputusan ketika akan berinvestasi. Pada penelitian ini secara simultan hanya Debt to Equity Ratio (DER) yang mempunyai pengaruh negatif terhadap pertumbuhan penjualan. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan perlu memperhatikan faktor tersebut sehingga  dapat  menarik  pihak  investor  untuk  menanamkan  modalnya  sehingga meningkatkan Return On Equity (ROE).
3. Bagi Investor
Dalam  menanam  modal  hendaknya  investor  tidak  hanya  memperhatikan  saja terhadap  kinerja  keuangan,  namun  juga  faktor-faktor  di  luar  kinerja  keuangan.  faktor- faktor  lain  tersebut  misalnya  bisa  lingkungan  social,  ekonomi,  politik  serta  kebijakan pemerintah.  Berkenaan  dengan  indikator-indikator  tersebut  maka  investor  perlu  juga mempertimbangkan investasi jangka panjang dan jangka pendek dalam berinvestasi dan sebaiknya  memperhatikan Return  On  Equity (ROE)  perusahaan  untuk  melakukan pertimbangan dalam melakukan investasi dengan menganalisis terlebih dahulu kondisi perusahaan  melalui Current  Ratio (CR)  dan  pertumbuhan  penjualan,  karena  dalam penelitian ini Current ratio (CR) dan pertumbuhan penjualan tersebut yang mempunyai pengaruh positif terhadap Return On Equity (ROE).
4. Bagi Peneliti Selanjutnya Selanjutnya apabila akan dilakukan penelitian sejenis yang lebih lanjut sebaiknya peneliti menambah jumlah sampel penelitian, menambah periode pengamatan dan objek penelitian lainnya pada perusahaan sejenis yang lebih banyak, agar lebih fokus dan juga pengembangan variabel lain agar diperoleh hasil yang lebih baik, sehingga bisa meneliti pengaruh nilai rasio keuangan terhadap Return On Equity (ROE) dengan tingkat akurasi yang lebih tinggi. Selain itu juga bisa dengan menambahkan variabel lain yang belum diteliti agar dapat membentuk model penelitian yang lebih baik lagi dan perlu Penelitian
lebih lanjut mengenai Working Capital Turnover (WCT), Debt to Equity Ratio (DER) dan Current  Ratio (CR)  terhadap  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap Return  On  Equity (ROE).

## V. DAFTAR PUSTAKA
Agus  Harjito  dan  Martone.  “Manajemen  Keuangan”.  Edisi  Kedua,  Cetakan  Pertama,
Penerbit Ekonisia, Yogyakarta, 2012.
Darsono, Arif Purwanti. “Penganggaran Perusahaan”. Mitra Wacana Media, Jakarta, 2008. Fakhrudin, Hendy M. “Istilah Pasar Modal A-Z”. Alex Media Komputindo, Jakarta, 2009. Imam  Ghozali.  “Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS”.  Badan  Penerit Universitas Diponegoro, Semarang, 2009.
Ikatan Akutansi Indonesia.  “Standar Akutansi Keuangan”. Edisi Revisi, PT. Rineka Cipta Jakarta, 2012.
James Van Horne. “Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan”. Jakarta, 2010. Media Group, Jakarta, 2010.
Kasmir.  “Pengantar  Manajemen  Keuangan”.  Edisi  Pertama  Cetakan  Kesatu,  Kencana
Prenada
Munawir. “Analisa Laporan Keuangan”. Cetakan Keempat, Liberty Yogyakarta, 2007. Nafarin, M. “Penganggaran Perusahaan”. Salemba Empat, Jakarta, 2007.
Siswanto. “Pengantar Manajemen”. PT Alesara, Jakarta, 2007. Sofyan Syarif Harahap. “Analisa Kritis Laporan Keuangan”. PT. Raja Grafindo Persada,
Jakarta, 2010.
Suad Husnan. ”Manajemen Keuangan”. Universitas Terbuka, Jakarta. 2012. Sugiyono. “Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif”. Alfabeta, Bandung, 2012. Sulisryanto  H  Sri.  “Manajemen Laba Teori  dan  Model  Empiris”.  PT  Gramedia,  Jakarta,
2008.
Supranto, J. “Statistik Teori dan Aplikasi”. Edisi Keenam, Jilid 2, Erlangga, Jakarta, 2010. Supriyatna Dadang, Sylvana dan Andi. “Materi Pokok Manajemen I”. Universitas Terbuka,
Jakarta, 2011.
Sutrisno. “Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi”. Ekonomi Fakultas Ekonomi UII, Yogyakarta, 2014.
Wijayanti, Irine Diana Sari. “Manajemen”. Mitra Cendikia Press, Yogyakarta, 2008.