## ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, TOTAL ASSET TURNOVER, NET PROFIT MARGIN TERHADAP RETURN ON EQUITY PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013-2017
Vonny
Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara tvonnyp@gmail.com
Abstract  : In  its  development,  current  financial  statements  are  not  only  used  to  present  the amount  of  profit  that  can  be  obtained  in  a  certain  period,  but  also  can  show  indicators  of financial  performance  of  a  company.  To  be  able to  measure  the  financial  performance  of  a company,  a  financial  statement  analysis  is  needed,  where  one  type  of  technical  financial statement  analysis  can  be  done  using  financial  ratio  analysis.  Users  of  financial  statements, including  shareholders  can  measure  the  effectiveness  and  efficiency  of  capital  management carried out by company management by measuring the size of profitability, namely Return on Equity, which is the dependent variable tested in this study. This study aims to determine how the effect of Liquidity Ratio (Current Ratio), Leverage Ratio (Debt to Equity Ratio), Activity Ratio  (Total  Asset  Turnover)  and  Profitability  Ratio  (Net  Profit  Margin)  both  partially  and simultaneously to Profitability Ratio (Return on Equity). The object of this study is the Property and Real Estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the period 2013-2017. The  determination  of  the  sample  used  in  this  study  was  purposive  sampling  using  multiple regression  models.  The  results  of  this  study  indicate  that  both  partially  and  simultaneously, Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Asset  Turnover  and  Net  Profit  Margin  have  a significant effect on Return on Equity.
Keywords  : Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Asset  Turnover,  Net  Profit  Margin, Return on Equity of Property and Real Estate Companies
Abstrak : Dalam perkembangannya, laporan keuangan saat ini tidak hanya digunakan untuk menyajikan  jumlah  laba  yang  dapat  diperoleh  dalam  periode  tertentu,  namun  juga  dapat menunjukkan  indikator  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan.  Untuk  dapat  mengukur  kinerja keuangan suatu perusahaan diperlukan suatu analisis laporan keuangan, dimana salah satu jenis teknis  analisis  laporan  keuangan  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  rasio keuangan.  Pengguna  laporan  keuangan,  termasuk  didalamnya  pemegang  saham  dapat mengukur  efektivitas  dan  efisiensi  pengelolaan  modal  yang  dilakukan  oleh  manajemen perusahaan  dengan  mengukur  besar  kecilnya  profitabilitas,  yaitu Return  on  Equity ,  dimana merupakan variabel dependen yang diuji dalam penelitian ini. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui  bagaimana  pengaruh Liquidity  Ratio ( Current  Ratio) , Leverage  Ratio ( Debt  to Equity Ratio) , Activity Ratio ( Total Asset Turnover) dan Profitability Ratio ( Net Profit Margin) baik  secara  parsial  maupun  secara  simultan  terhadap Profitability  Ratio  (Return  on Equity) .Obyek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  dalam  periode  tahun  2013-2017.  Penentuan  sample  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling dengan menggunakan model regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa baik secara parsial maupun secara simultan, Current Ratio , Debt to Equity Ratio , Total Asset Turnover dan Net Profit Margin mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Return on Equity .
Kata Kunci : Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Net Profit Margin, Return on Equity pada perusahaan properti dan real estate.

## PENDAHULUAN
Di dalam perekonomian suatu negara, perlu didukung oleh pelaku bisnis, yaitu dalam hal ini  perusahaan,  dimana  perusahaan  mempunyai  fungsi  menjalankan  roda  perekonomian melalui perdagangan yaitu transaksi jual dan beli. Perusahaan adalah bentuk badan usaha yang didirikan  untuk  mencapai  tujuan  tertentu.  Salah  satu  tujuan  dari  perusahaan  adalah  untuk mendapatkan laba. Penulis memfokuskan penelitian pada Perusahaan Terbuka yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dimana perusahaan dalam hal ini, dimiliki oleh para pemegang saham dan dikelola oleh professional. Berdasarkan hal tersebut, tujuan perusahaan dapat berkembang bukan hanya untuk mencapai keuntungan maksimal saja, namun juga untuk mensejahterahkan kepentingan para pemegang saham.
Dalam  rangka  untuk  mensejahterahkan  kepentingan  para  pemegang  saham,  perlu diperhatikan  indikator-indikator  penting  untuk  menilai  kinerja  suatu  perusahaan.  Alat  untuk menilai  kondisi  dan/atau  kinerja  suatu  perusahaan  baik  atau  buruk,  yaitu  melalui  analisa laporan keuangan. Menurut  Sukamulja (2017), investor dapat  melakukan evaluasi  keuangan perusahaan melalui berbagai macam cara, setiap analisis memiliki tujuan tertentu. Misalnya, analisis  rasio  digunakan  untuk  mengetahui  likuiditas,  solvabilitas,  maupun  profitabilitas perusahaan; analisis tren untuk mengetahui kecenderungan penjualan ataupun laba perusahaan dari  tahun  ke  tahun;  dan  analisis  struktur  modal  untuk  mengetahui  proporsi  liabilitas  dan ekuitas terhadap aset perusahaan Selain itu, seorang investor dalam melakukan investasi tidak hanya  memperhatikan  kondisi  keuangan  dan  nilai  suatu  perusahaan,  tetapi  juga  harus membandingkan perusahaan yang dievaluasi  dengan industri, sektor dan peer group. Hal ini dikarenakan  kondisi  suatu  perusahaan  yang  terlihat  baik  bisa  saja  lebih  rendah  nilainya dibandingkan perusahaan lain dalam sektor maupun subsektor yang sama.
Menurut  Sukamulja  (2017)  “Analisis  laporan  keuangan  merupakan  prosedur/langkah teknis yang diperlukan untuk menilai kualitas perusahaan sebelum memutuskan untuk membeli saham (bisnis) perusahaan tersebut”. Menurut Sudana (2011), Rasio keuangan yang dihitung dari  laporan  keuangan  perusahaan  pada  satu  tahun  saja  tidak  akan  memberikan  informasi memadai.  Untuk  memperoleh  informasi  yang  banyak,  analis  keuangan  dapat  melakukan analisis  dengan  cara  cross-section,  yaitu  membandingkan  rasio  keuangan  suatu  perusahaan dengan rasio keuangan perusahaan lain atau industry pada suatu periode waktu yang sama, dan time  series  yaitu  membandingkan  atau  mengevaluasi  kecenderungan  (trend)  rasio  keuangan suatu  perusahaan  dari  waktu  ke  waktu.  Menurut  Sudana  (2011),  penggunaan  utang  dalam pembelanjaan  investasi  perusahaan  dapat  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba atas modal yang digunakan (Return on Equity atau ROE).
Berdasarkan  latar  belakang  yang  dijelaskan  sebelumnya,  penulis  ingin  melakukan penelitian dengan judul : “Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover,  Net  Profit  Margin terhadap Return  on Equity pada  Perusahaan  Properti  dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017”.

## TINJAUAN LITERATUR
Dalam  menjalankan  suatu  perusahaan,  manajemen  harus  menetapkan  perencanaan keuangan jangka panjang. Rencana keuangan merupakan pernyataan mengenai apa yang akan dilakukan perusahaan pada masa yang akan datang. Untuk menyusun suatu rencana keuangan, manajemen  harus  menetapkan  beberapa  elemen  kebijakan  keuangan  perusahaan  berikut (Sudana, 2011) :
1. Investasi  dalam  aktiva  baru  yang  dibutuhkan  perusahaan.  Hal  ini  tergantung  pada peluang  investasi  yang  akan  dipilih  untuk  dilaksanakan  oleh  perusahaan,  dan  terkait dengan keputusan penganggaran modal atau capital budgeting decisions.
2. Tingkat  Leverage  keuangan  yang  akan  dilaksanakan  oleh  perusahaan.  Hal  ini  akan menentukan  berapa  dana  yang  harus  dipinjam  untuk  mendanai  investasi  dalam  aktiva tetap, dan terkait dengan struktur modal perusahaan.
3. Jumlah kas yang diperlukan untuk membayar pemegang saham. Hal ini terkait dengan kebijakan dividen perusahaan.
4. Jumlah  likuiditas  dan  modal  kerja  yang  dibutuhkan  untuk  menjamin  kelangsungan operasi perusahaan. Hal ini terkait dengan keputusan tentang modal kerja perusahaan. Menurut Sudana (2011) :
“Keempat keputusan perusahaan ini secara langsung akan mempengaruhi profitabilitas, kebutuhan  pendanaan  dari  luar  perusahaan,  dan  peluang  pertumbuhan  di  masa  yang  akan datang  serta  terdapat  hubungan  langsung  antara  pertumbuhan  dan  kebutuhan  pendanaan eksternal,  dan  ROE  merupakan  komponen  yang  penting  dalam  menentukan  tingkat pertumbuhan berkelanjutan perusahaan”.
Merujuk pada penelitian sebelumnya, variabel-variabel yang mempengaruhi Return on Equity diantaranya adalah Current Ratio (Hantono:2015), Debt to Equity Ratio (Salim:2015, Hendawati:2017,  Kurniasih,  dkk:2015,  Hantono:2015,  Pongrangga  et  al:2015), Total  Asset Turnover (Pongrangga  et  al:2015), Net  Profit  Margin (Kurniasih,  dkk:2015).  Hipotesis penelitian ini adalah ingin mengetahui apakah Current Ratio , Debt to Equity Ratio , Total Asset Turnover dan Net  Profit  Margin mempunyai  pengaruh  secara  parsial  terhadap Return  on Equity .

## METODOLOGI PENELITIAN
Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini terdiri dari :
1. Data perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2013-2017.
2. Data  ROE  pada  perusahaan  properti  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada periode tahun 2013–2017.
3. Data  rasio-rasio  keuangan  pada  perusahaan  properti  dan  real  estate  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2013–2017.
Adapun sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah :
1. Website PT. Bursa Efek Indonesia (http://www.idx.co.id/).
2. Website IDN Financials (https://www.idnfinancials.com).
3. Annual  Report  perusahaan-perusahaan  properti  dan  real  estate  yang terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia secara berturut-turut selama periode penelitian (Tahun 2013-2017).
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  properti  dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013 sampai 2017. Dari seluruh populasi  yang  ada,  akan  diambil  beberapa  perusahaan  yang  akan  dijadikan  sampel. Pengambilan sampel dilakukan berdasarkan metode purposive sampling dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria sampel, yaitu :
1. Saham perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara berturut-turut selama periode penelitian (Tahun 2013–2017).
2. Perusahaan  properti  dan  real  estate  yang  menerbitkan  Laporan  Keuangan  yang  telah diaudit per 31 Desember pada periode penelitian (Tahun 2013-2017).
3. Perusahaan properti dan real estate yang selalu menghasilkan laba atau tidak mengalami kerugian selama periode penelitian.
4. Perusahaan properti dan real estate tersebut menyertakan hutang jangka panjang dalam memenuhi kebutuhan dananya selama periode penelitian.
5. Data  keuangan  yang  dibutuhkan  dapat  diperoleh  di  laporan  keuangan  selama  kurun waktu penelitian yaitu tahun 2013-2017.
Model Regresi Data Panel untuk penelitian ini dirumuskan sebagai berikut : Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e
Dimana : Y = Return on Equity
A
= konstanta b1, b2, b3, b4  =   koefisien regresi parsial untuk masing-masing variabel X1, X2, X3, X4 X1 = Current Ratio (CR) X2 = Debt to Equity Ratio (DER) X3 = Total Assets Turnover (TATO) X4 = Net Profit Margin (NPM) E = Faktor Pengganggu

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 25 perusahaan properti dan real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2013  sampai  2017.  Penulis melakukan uji normalitas data dan uji asumsi klasik untuk memenuhi syarat model regresi liner berganda yang baik. Hasil pengujian penelitian, sebagai berikut :
1. Normalitas menunjukkan nilai signifikansi lebih besar dari 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa residual menyebar normal.
2. Nilai  Durbin-Watson  sebesar  1.779,  sehingga  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi permasalahan autokorelasi.
3. Nilai  VIF  <  10,  maka  tidak  terdapat  multikolinearitas  di  antara  variabel  independent, yaitu Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Net Profit Margin .
4. Nilai signifikansi dari semua variabel independen ( Current Ratio : 0.591, Debt to Equity Ratio : 0.578, Total Assets Turnover : 0.712 dan Net Profit Margin : 0.857) lebih besar dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan, tidak terdapat masalah heteroskedastisitas.
5. Diperoleh persamaan regresi berganda sebagai berikut : Y = -0.080 - 0.008X1 + 0.051X2 + 0.429X3 + 0.311X4 + e
6. Current  Ratio dengan  nilai  -4.615,  mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap Return  on Equity .  Sedangkan Debt  to  Equity  Ratio dengan  nilai  8.676 ,  Total  Assets  Turnover dengan nilai  15.635 dan Net Profit Margin dengan nilai 19.445, mempunyai  pengaruh positif terhadap Return on Equity .
7. Nilai  F  sebesar  206.205  dengan  tingkat  signifikansi  0.000  >  0.05,  maka  dapat disimpulkan bahwa : Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Net Profit Margin secara simultan mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap Return on Equity.
8. Nilai Adjusted R Square 0.875,  menunjukkan  Variabel  independen  dapat  menjelaskan variabel  dependen  sebesar  87.5%,  sedangkan  12.5%  dijelaskan  oleh  faktor  lain  yang tidak terdapat dalam model.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Net Profit Margin secara simultan  mempunyai  pengaruh  secara  signifikan  terhadap Return  on  Equity baik  itu  secara parsial maupun simultan . Penelitian ini memiliki berberapa keterbatasan, yaitu :
1. Sampel yang digunakan adalah perusahaan properti dan real  estate yang menunjukkan kinerja baik selama 5 tahun periode penelitian.
2. Variabel  bebas  yang  digunakan  dalam  penelitian,  yaitu  Current  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio,  Total  Assets  Turnover  dan  Net  Profit  Margin,  dapat  menjelaskan  variabel dependen hanya sebesar 87.5%.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  penulis  memiliki  saran  bagi  penelitian  berikutnya sebagai berikut :
1. Menggunakan jenis (industri) perusahaan yang berbeda.
2. Dapat menambah rasio keuangan lainnya sebagai variabel bebas.
Bagi Investor dan perusahaan, peneliti memiliki pendapat sebagai berikut :
1. Bagi  investor,  Hasil  penelitian  ini  dapat  memberi  masukan  agar  lebih  selektif  dalam melakukan  investasi.  Dimana  untuk  mendapatkan  tingkat  pengembalian  ( return )  yang tinggi,  investor  sebaiknya  memperhatikan  perkembangan  dan  keadaan  industri  dari perusahaan  secara  keseluruhan,  dapat  memperhatikan  perusahaan  yang  memiliki perputaran  asset  yang  terus  mengalami  kenaikan,  proporsi  utang  yang  tidak  melebihi total aset perusahaan dan aktiva lancar yang tinggi untuk menjamin pembayaran utang lancar serta produktivitas perusahaan.
2. Berdasarkan  hasil  penelitian  ini Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Assets Turnover dan Net Profit Margin berpengaruh secara signifikan terhadap Return on Equity perusahaan.  Sehingga  jika  perusahaan  ingin  meningkatkan Return  on  Equity maka keempat faktor tersebut harus diperhatikan, mulai dari pengelolaan aset dengan efektif untuk menghasilkan penjualan sehingga semakin cepat pengembalian kas, penggunaan utang dalam perusahaan dan likuditas perusahaan untuk mengetahui risiko serta aktiva produktif yang dimiliki.

## DAFTAR PUSTAKA
Astuti,  Kurniasih  Dwi,  Wulan  Retnowati,  dan  Ahmad  Rosyid.  Universitas  Sultan  Ageng Tirtayasa.  2015.  “Pengaruh  Struktur  Modal  terhadap  Profitabilitas  (Studi  pada perusahaan  Go  Publik  yang  menjadi  100  perusahaan  terbaik  versi  Majalah  Fortune Indonesia Periode 2010-2012)”, dalam Jurnal Akuntansi. Vol. 2 No. 1 Juli 2015.
Basuki, Agus Tri, dan Nano Prawoto. 2016. “Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis  (Dilengkapi  Aplikasi  SPSS  &  Eviews)”,  Penerbit  PT  RajaGrafindo  Persada, Jakarta.
Hantono. 2015. “Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Profitabilitas pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Logam  dan  sejenisnya  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2009-2013”,  dalam  Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil.  Volume  5, Nomor 01, April 2015.
Hendawati,  Henda.  2017.  “Analisis  Current  Ratio,  Debt  to  Quity  Ratio,  dan  Total  Asset Turnover terhadap Return on Equity”, dalam Jurnal SIKAP Vol. 1 (No. 2), 2017, Hal 97- 111.
Pongrangga, Rizki Adriani, Moch. Dzulkirom, dan Muhammad Saifi. 2015. “Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover, Debt to Equity Ratio terhadap Retun on Equity (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Periode 2011- 2014)”, dalam Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 25 No. 2, Agustus 2015.
Salim, Jihan. 2015. “Pengaruh Leverage (DAR, DER, dan TIER) terhadap ROE Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di perusahaan Bursa Efek Indonesia Tahun 2010- 2014” dalam Perbanas Review Volume 1, Nomor 1, November 2015.
Sudana, I Made. 2011, “Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik Edisi 2”, Penerbit Erlangga. Hal. 20-24, 53-54, 64-65, 158.
Suharli,  Michell.  2009,  “Pelaporan  Keuangan  Sesuai  dengan Prinsip  Akuntansi”. Penerbit  : Grasindo, Jakarta. Hal. 3.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  “Manajemen  Keuangan  Teori,  Aplikasi  dan  Hasil  Penelitian”. Yogyakarta: Pustaka Baru Press. Hal. 25, 27-28, 75-78, 90-98, 110, 115.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  Cetakan  2015.  “SPSS  untuk  Penelitian”.  Yogyakarta:  Pustaka  Baru Press. Hal. 103, 116, 181, 186.
Sukamulja, Prof. Dr. Sukmawati. 2017. “Pengantar Pemodelan Keuangan dan Analisis Pasar Modal”. Penerbit : ANDI, Yogyakarta. Hal. 11, 48-49, 50, 63, 227, 231.
Tabel Durbin-Watson, Direproduksi oleh : Junaidi, http://junaidichaniago.wordpress.com, dari sumber http://www.standford.edu.
Tabel F, Diproduksi oleh : Junaidi, https://junaidichaniago.files.wordpress.com/2010/04/tabel- f-0-05.pdf, diakses pada 21 April 2019 Pukul 23.23.
Tabel t, Diproduksi oleh : Junaidi, https://junaidichaniago.files.wordpress.com/2010/04/tabel-
t.pdf, diakses pada 21 April 2019 Pukul 23.24.