## SOCIALLY RESPONSIBLE INVESTMENT SEBAGAI MOTIF PENERAPAN SUSTAINABLE CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
Vera Intanie Dewi Fakultas Ekonomi, Universitas Katolik Parahyangan

## Abstract
Socially  responsible  investment  (SRI)  usually  known  as sustainable  or  ethical  or  green  investment  is  a  new  type  of  investment movement  in  response  to  social  expectations  of  investors.  Social investors  are  people  who  want  to  improve  conditions  in  society  by investing their money in shares or mutual fund from companies that doing their practices in environmental, social and governance issues. Thus, SRI is investing that is mindful of the impact on environmental and society of that investment. It is often described to investors as allowing them "to doll by  doing  goods”.  SRI  that  integrates  environmental,  social  and governance  factors  into  investment  decisions,  encourage  corporations doing  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  as  a  part  of  their  strategic business.  CSR  is  a  commonly  used  term  today.CSR  is  about  a sustainable  commitment  by  business  to  behave  ethically  and  contribute to  economic  development  while  improving  the  quality  of  life  of  the community  and  society  and  doing  environmental  preservation.  With  the globalization  of  the  economy,  such  issues as environmental degradation and  violations  of  human  rights  are  cause  social  investors  to  encourage SRI to grow rapidly. And today ’s SRI trends in Global Market reveal how SRI  is  growing  in  revenue  and  making  Corporate  Social  Responsibility happen.    Therefore,  SRI  investors  had  an  important  role  to  encourage corporations  to  improve  their  practices  environmental,  social  and governance issues as a continuing CSR.
Key words: Socially Responsible Investment

## Pendahuluan
Penerapan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  merupakan sebuah  investasi  jangka  panjang  bagi  sebuah  perusahaan.  Perusahaan yang  menerapkan  CSR  dengan  baik  dalam  jangka  panjang  akan memperoleh  keuntungan  secara  ekonomis  dan  bisnis  karena  dengan melaksanakan  CSR  secara  konsisten  dapat  menumbuhkan  rasa penerimaan masyarakat terhadap perusahaan tersebut.
CSR  dapat  diartikan  sebagai  komitmen  perusahaan  untuk mempertanggungjawabkan  dampak  operasinya  dalam  dimensi  sosial, ekonomi,  dan  lingkungan,  serta  terus-menerus  menjaga  agar  dampak tersebut  menyumbang  manfaat  kepada  masyarakat  dan  lingkungan hidupnya.
Pada  masa  sekarang  ini  telah  banyak  perusahaan  yang  mulai sadar akan pentingnya menjalankan CSR meski masih banyak juga yang belum  menjalankannya  dengan  benar.  Pengaturan  CSR  di  Indonesia, ditujukan agar memiliki daya atur, daya ikat dan daya dorong. CSR yang semula bersifat sukarela ( voluntary) perlu ditingkatkan menjadi CSR yang lebih  bersifat mandatory .  Dengan  demikian,  kontribusi  dunia  usaha diharapkan dapat terukur dengan baik dan berkelanjutan.
Salah  satu  konsep  Tanggung  Jawab  Sosial  Perusahaan  yang Berkelanjutan ( Sustainable CSR ) adalah Socially Responsible Investment (SRI).  Konsep Socially  Responsible  Investment (SRI)  muncul  di pertengahan 1990-an.
Socially  Responsible  Invesment (SRI)  atau ethical  invesment merupakan  salah satu faktor  pendorong diterapkannya Corporate Social Responsibility oleh  suatu  perusahaan.  Hal  ini  berkaitan  erat  dengan kesadaran dari kalangan investor untuk berinvestasi dengan memperhatikan  tanggung  jawab  sosial. Social  Responsible  Investment atau  yang  disebut  juga  dengan Green atau Ethical  Investment adalah investasi  yang  melakukan  alokasi  atau  investasi  uang  yang  mana  dapat memberikan  kontribusi  positif  bagi  dunia  dan  meninggalkan  perusahaan yang  merusak  dunia,  baik  masyarakat  ataupun  lingkungan.  Biasanya Ethical  Investment dikelola  oleh  suatu  perusahaan  sekuritas.  Dimana dalam  menanamkan  investasinya  perusahaan  sekuritas  tersebut menghindari  industri  yang  memiliki  aktifitas  merugikan  kelangsungan hidup  lingkungan  dan  sosial  di  sekitarnya,  seperti  rokok,  judi,  minuman beralkohol,  penggundulan  hutan  atau  jual  beli  senjata.  Investor  lebih memilih investasi yang terlibat dalam aktifitas perbaikan lingkungan serta bisnis yang mengutamakan hubungan social masyarakat.
Keadaan  tersebut  mendorong  perusahaan-perusahaan  untuk  berlomba- lomba  menerapkan  konsep Corporate  Social  Responsibility (CSR) dengan  harapan  dapat  menarik  investor  dan  mencapai  keuntungan. Perusahaan  akan  berpikir  dua  kali  apabila  akan  melakukan  kegiatan yang  tidak  etis  yang  akan  membuat  investor  menarik  investasinya misalnya  mengakibatkan  kerusakan  lingkungan  atau  mengakibatkan polusi. Pada dasarnya ada dua jenis pemilihan investasi etis berdasarkan kombinasi negatif ataupun positif karakteristik investasi.
Karakteristik positif  (www.fair-biz.org),misalnya :
1.  Perusahaan yang memasok kebutuhan dasar masyarakat.
2.  Perusahaan yang menjaga ketersediaan energi.
3.  Perusahaan yang menjaga lingkungan sekitarnya.
4.  Memiliki  hubungan  baik  dengan  supplier  dan  memperlakukan pekerja dengan baik.
5.  Perusahaan terlibat langsung dengan komunitas perusahaan.
Karakteristik negatif yang dihindari oleh investor adalah : 1.  Perusahaan yang mengakibatkan kerusakan lingkungan.
2.  Perusahaan yang mengeksploitasi binatang.
3.  Perusahaan manufaktur senjata dan perusahaan yang
menjualnya.
4.  Perusahaan rokok dan alkohol.
5.  Perusahaan perjudian maupun pornografi. Terkait  dengan  kelemahan Corporate  Social  Responsibility yang cukup  mendasar  yaitu  tanpa  adanya  regulasi  dan  hanya  bersifat  suka rela, Socially Responsible Invesment (SRI) dapat digunakan sebagai alat pendorong perusahaan untuk menerapkan CSR.

## Manfaat Sustainable Corporate Social Responsibility
Sustainable Corporate Social Responsibily merupakan pesan bagi perusahaan  bahwa  mereka  memiliki  tugas  moral  dalam  menjalankan usahanya  untuk  berlaku  jujur,  menjaga  integritas  dan  menjaga kelangsungan  ekonomi,  sosial  dan  alam  semesta/lingkungan  secara berkesinambungan (sustainable). Pelaksanaan tanggung  tawab  sosial perusahaan  yang  berkelanjutan    ( Sustainable  CSR ) seharusnya  bukan lagi  menjadi  beban  bagi perusahaan, melainkan  sebagai satu kesatuan dalam  strategi bisnisnya.  Sehingga para investor akan memiliki persepsi positif atas perusahaan dan akan mendukung perusahaan tersebut untuk tetap maju dan berkembang.
Warhust  (2001)  mendefinisikan  corporate  social  responsibility (CSR)  is  key  to  operationalising  the  strategic  role  of  business  in contributing  towards  this  sustainable  development  process,  so  that business  is  able  to  engage  in  and  contribute  to  society  as  a  corporate citizen.  A  strategy  of  corporate  social  responsibility  is  defined  as  the internalisation by the company of the social and environmental effects of its  operations  trough  proactive  pollution  prevention  and  social  impact assessment  to  so  that  harm  is anticipated and avoided and benefits are optimized.  The  concept  is  about  companies  seeing  opportunities  and targeting capabilities that they have built up for competitive advantage to contribute  to  sustainable  development  goals  in  ways  that  go  beyond traditional  responsibilities  to  shareholders,  employees  and  the  law  that internalise  indirect  socioeconomic  and  biogephysical  effects  as  well  as direct impacts.
Sedangkan Kenneth R.Andrews yang dikutip oleh Hartman (2008) mengatakan bahwa: “by social responsibility, we mean the intelligent and objective  concern  for  the  welfare  of  society  that  restrains  individual  and corporate  behavior  from  ultimately  destructive  activities,  no  matter  how immediately profitable, and leads in the direction of positive contributions to human betterm ent, variously as the latter may be defined”.
Hal  menarik  juga  diungkapkan  oleh Kenneth  Dayton,former chairman  of  the  Dayton-Hudson  Corporation  yang  dikutip  oleh  Hartman (2008) :” We  are  not  in  business  to  make  maximum  profit  for  our shareholders. We are in business to serve society. Profit is our reward for doing  it  well.  If  business  does  not  serve  society,  society  will  not  long tolerate our profits or even our existence”.
Lantos  (2002)  yang  dikutip  oleh  Harmoni  dan  Ade  Andriyani (2008)  mengklasifikasikan  pelaksanaan  CSR  meliputi:1) Ethical CSR yaitu secara moral memilih untuk memenuhi tanggung jawab perusahaan dari  segi  ekonomi,  hukum  dan  etika.  2) Altruistic CSR  yaitu  memenuhi tanggung  jawab  filantropik  perusahaan,  melakukan  pencegahan timbulnya  kerusakan  untuk  membantu  meningkatkan  kesejahteraan masyarakat tanpa memperhitungkan apakah hal tersebut menguntungkan perusahaan. 3) Strategic CSR yaitu memenuhi tanggung jawab  filantropik  yang  menguntungkan  perusahaan  melalui  publikasi positif dan goodwill .
Dalam  menjalankan  tanggung  jawab  sosial  yang  berkelanjutan, perusahaan  memfokuskan  perhatiannya  pada  tiga  hal  yaitu  masyarakat (people) ,  lingkungan (planet) dan  keuntungan (profit) .  Dengan memperhatikan  masyarakat (people) melalui  aktivitas-aktivitas  yang dapat  meningkatkan  kesejahteraan,  kompetensi  masyarakat  di  berbagai bidang,  perusahaan  dapat  memberikan  kontribusi  terhadap  peningkatan kualitas  hidup  masyarakat.  Dengan  tetap  memperhatikan  lingkungan, perusahaan dapat ikut melestarikan lingkungan agar alam ini terus dapat dinikmati  dan  dilestarikan  oleh  manusia  generasi  penerus  dimasa  yang akan  datang  dan  mencegah  terjadinya  bencana  akibat  kerusakan lingkungan.  Sedangkan  dengan  memberikan  perhatian  pada  profit, perusahaan  tetap  harus  mempertahankan  kinerja  finansial  yang  lebih baik  dan  menjaga  tingkat  profitabilitas  dengan  pencapaian  laba (profit) yang  memadai  agar  dapat  mempertahankan  eksistensinya    dan  dapat membagikan  dividen  kepada  pemegang  saham,  memberi  imbalan  yang sepadan  kepada  karyawan,  dan  mengalokasikan  sebagian  laba  yang diperoleh  untuk  pertumbuhan  dan  pengembangan  usaha  dimasa  depan serta  membayar  pajak  kepada  pemerintah  guna  kelangsungan pembangunan negara.
Manfaat pelaksanaan  menjalankan tanggung jawab sosial secara berkelanjutan  dapat  memberikan  keuntungan  yang  nyata  terhadap:  1) peningkatan  nilai  saham,  apalagi  dengan  semakin  meningkatnya kepedulian masyarakat dan investor khususnya terhadap prinsip Socially Responsibility  Investment, 2)  Dengan  memberdayakan  masyarakat sekitar  melalui    kegiatan  CSR  yang  berkelanjutan  dapat  menurunkan risiko  benturan  antara  perusahaan  dengan  komunitas  masyarakat sekitar.  3)  Meningkatkan  citra  perusahaan  dimana  perusahaan  mampu menghasilkan produk yang berkualitas tinggi dengan tetap memperhatikan lingkungan sekitarnya.
Hal ini tentu saja mampu meningkatkan awareness masyarakat terhadap perusahaan  maupun  produknya  sehingga  berdampak  positif  terhadap volume  produk  perusahaan  yang  mampu  terserap  oleh  pasar  dan  pada akhirnya  akan  mendatangkan  keuntungan  besar  terhadap  peningkatan laba  perusahaan.  Selain  manfaat  diatas,  perusahaan  yang  mampu secara konsisten dan berkesinambungan dalam menjalankan CSR dapat berdampak  positif  terhadap  karyawan.  Dimana  karyawan  akan  merasa bangga bekerja pada perusahaan yang memiliki reputasi baik dan secara konsisten melakukan upaya-upaya untuk membantu peningkatan kualitas hidup  masyarakat  dan  lingkungan  sekitarnya.  Kebanggaan  ini  pada akhirnya  akan  membawa  rasa  loyalitas  karyawan  semakin  terpupuk sehingga  mereka  akan  termotivasi  untuk  bekerja  lebih  profesional  lagi demi kemajuan perusahaan.
Pelaksanaan
CSR secara berkesinambungan  mampu  meningkatkan  hubungan  yang  lebih  baik antara perusahaan dengan para stakeholdersnya.

## Socially Responsible Investment
Salah  satu  konsep  tanggung  Jawab  sosial  yang  Berkelanjutan ( Sustainable  CSR )  adalah Socially  Responsible  Investment  (SRI). Pada umum  SRI  berkaitan  dengan  investasi  dalam  saham  perusahaan  atau produk mutual  fund yang peduli  akan  menerapkan  prinsip  kepedulian sosial,  lingkungan  dan  etik  bisnis.  Investor  yang    membeli  produk  SRI sebaiknya harus faham tentang bagaimana perusahaan tersebut dikelola sebelum investor tersebut membeli sahamnya.
Definisi Socially Responsible Investment (SRI) menurut
investopedia adalah:
An  investment  that  is considered  socially  responsible  because  of  the nature  of  the  business the  company conducts.  Common  themes  for socially responsible investments include avoiding investment in companies  that  produce  or  sell  addictive  substances  (like  alcohol, gambling  and  tobacco)  and  seeking  out  companies  engaged  in environmental  sustainability  and  alternative  energy/clean  technology efforts.  Socially  responsible  investments  can  be  made  in  individual companies  or  through  a  socially  conscious  mutual  fund  or  exchange- traded fund (ETF).
Menurut  Sparkes  (2008):  Socially  responsible  investment  (SRI), also  known  as  ethical  investment,  is  an  investment  discipline  that  adds concerns about social or environmental issues to the normal ones of risk and return as determinants of equity portfolio construction or activity.  SRI has three distinctive techniques, which may overlap or follow sequentially: exclusion,  activism,  and  dialogue  or  engagement.  Exclusion  avoids investment  in  certain  companies  whose  operations  are  judged unacceptable, while activism involves using the rights of share ownership to assert social objectives.
SRI may be carried out by individuals, normally through mutual funds, or by institutions such as charitable foundations and pension funds. Barriers to  institutional  investors  adopting  SRI  strategies  include  concerns  about the impact on investment performance, and perceived legal restrictions.
Menurut  I  Made  B.Tirthayutra  (2005)  secara  umum  SRI didefinisikan  sebagai  filosofi  investasi  yang  memasukkan  pertimbangan- pertimbangan etika dan moral disamping pertimbangan finansial. Adapun pertimbangan-pertimbangan  etika  dan  moral  tersebut  mencakup masalah-masalah  lingkungan  hidup,  hak  asasi  manusia  dan corporate governance. SRI  adalah  prinsip  investasi  dimana  investor  tidak  hanya memperhatikan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan  tetapi  juga  kemampuan  sumber-sumber  daya  perusahaan tersebut,  termasuk  bagaimana  cara-cara  perusahaan  menjalankan usahanya.  Oleh  karenanya,  melalui  SRI  diharapkan  investor  dapat  ikut berpartisipasi  dalam  usaha  mewujudkan  dunia  yang  lebih  baik  tanpa mengorbankan kepentingan ekonominya.
Dalam perkembangannya SRI tidak hanya membatasi diri dengan tidak  menanamkan  modal  investor  pada  perusahaan-perusahaan  yang menghasilkan rokok, alkohol dan perjudian, melainkan juga memasukkan 4 aspek ( Jusmaliani: 2001) yaitu:
1. Social  Research ,  dimana  aspek  ini  diperlukan  untuk  mencari perusahaan-perusahaan  dengan  manajemen  yang  baik  dan  risiko yang  rendah.  Dalam  melakukan  seleksi  terhadap  perusahaan, menurut Kerr&Zubevich (2002) hal-hal yang dilakukan adalah:
 Negative screens , kriteria seleksi yang digunakan
mengharuskan  fund  manager  mengeliminasi  jenis-jenis aktifitas atau investasi tertentu. Misalnya negative screen akan mencoret  investasi  pada  perusahaan  yang  berkaitan  dengan uranium, pengrusakan  hutan, alam dll.
 Positive  screens ,  dengan  pendekatan  ini  fund  manager  akan memberi  preferensi  pada  investasi  atau  aktifitas  tertentu  yang dinilai  bertanggung  jawab  secara  sosial  dan  lingkungan. Misalnya  pada  perusahaan  yang  menghasilkan  energi  hijau yang terbarukan.
 Best of Sector screens , semua perusahaan dibuat peringkatnya  dengan  kriteria  sosial  dan  lingkungan;  kemudian investasi  dilakukan  hanya  pada  perusahaan-perusahaan  yang ratingnya tinggi dalam setiap sektor industri.
Selain  ketiga  cara  melakukan  screening  ini  ada  pula  yang menggunakan  keterlibatan  konstruktif (constructive  engagement) . Dengan  pendekatan  ini  isu  sosial  dan  lingkungan  tertentu ditemukan.
2. Shareholder Advocacy . Dalam hal ini subyektifitas nilai-nilai individu perlu dipertimbangkan, karena apa yang disebut “etis” oleh individu yang  satu  belum  tentu  dianggap  etis  juga  oleh  yang  lainnya. Misalnya  pendanaan  untuk  perusahaan  yang  mendukung  aborsi, produksi  senjata,  hak-hak  azasi  manusia,  produksi  kertas  yang mencemari lingkungan dan lain sebagainya. Shareholder advocacy bentuknya  beragam,  sejak  dari  hubungan  via  telepon,  mengirim surat sampai pada mengisi formulir resolusi pemegang saham agar perusahaan melakukan tindakan tertentu 3. Social  Venture  Capital .  Menempatkan  dana  pada  tahap  awal  di perusahaan-perusahaan  (misal  perusahaan  yang  bergerak  dalam bidang  energi  altematif)  adalah  cara  yang  menguntungkan  dalam memenuhi  kebutuhan  masyarakat  sebelum  saham-saham  tadi diperdagangkan  pada  publik.  Investasi  di  awal  ini  akan  menjamin perusahaan  dengan  pendanaan  yang  dibutuhkan  dan  sering memberi keuntungan yang sehat bagi pemilik saham.
4. Community  Investing .  Menyalurkan  kredit  yang  terjangkau  pada masyarakat  yang  tidak  dapat  dilayani  oleh  pasar  kredit.  Ini  akan membantu dalam menciptakan lapangan kerja, membangun rumah ataupun  mendanai  fasilitas  masyarakat.  Investor  harus  siap menerima hasil investasi yang lebih rendah untuk mendorong lebih banyak investasi yang akan membantu masyarakat.
Pendekatan  SRI  yang  biasanya  digunakan  adalah negative screening  approach. Dalam  pendekatan  ini  investor  menghindari berinvestasi  pada  perusahaan  yang  bergerak  dalam  industri  tertentu dengan  kriteria-kriteria  dan  pandangan  tertentu  yang  tidak  bisa  mereka terima.  Hal  ini  terjadi  karena  investor  tersebut  menaruh  perhatian  pada masalah-masalah  yang  bersifat  etika  dan  moral.  Munculnya  investor- investor  yang  seperti  ini  mendorong  munculnya  bermacam  produk investasi yang juga peduli akan masalah-masalah etika dan moral.
Produk  Investasi  yang  menggunakan  prinsip  SRI  untuk  pasar Internasional  adalah Calvert  Social  Investment  Fund yang  berinvestasi pada  perusahaan  yang  melakukan  usahanya  dengan  karakterisktik ramah  lingkungan  dan  tidak  mau  berinvestasi  pada  perusahaan- perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  energi  nuklir,peralatan  perang, alkohol, tembakau dan perjudian. Friends Provident Stewardship mencari perusahaan-perusahaan  yang  bergerak  dalam  bidang  supply  kebutuhan pokok, konservasi energi dan pendidikan serta menghindari perusahaan- perusahaan  yang  melakukan  eksploitasi  hewan,  menyebabkan  polusi lingkungan, bekerja pada pemerintahan yang bersifat tirani, mengeksploitasi  negara-negara  dunia  ketiga,  bergerak  di  bidang pornografi dan lain-lain.
Citizens Funds dan Standard life Ethical Funds yang menekankan untuk berinvestasi  pada  perusahaan  yang  mempublikasikan  kebijakan lingkungannya  dan  menghindari  perusahaan  yang  tidak  ramah lingkungan,  melakukan  percobaan  produk  pada  hewan,  melakukan rekayasa  genetika,  pornografi  dan  perjudian.  Produk  investasi mutual fund yang  ada  di  Indonesia  yang  berprinsip  SRI  misalnya  Reksa  dana Makara Prima, Reksadana IPB-Kresna Fund , Reksa dana CIMB- Principal UGM  Balanced yang  focus  pada  bidang  pendidikan.  Sedangkan Reksadana Valbury Inklusi fokus pada persatuan penyandang cacat.
Sedangkan  prinsip  SRI  yang  sudah  diterapkan  dalam  bursa saham misalnya Dow Jones Sustainability Index(DJSI) di New York Stock Exchange , Socially  Responsible  Investment  (SRI)  Index dan Financial Times  Stock  Exchange  (FTSE)  oleh London Stock Exchange dan diikuti oleh  bursa  saham  di  Asia  seperti  Hanseng  Stock  Exchange,  Singapore Stock  Exchange  dan  Sri-kehati Index dari Indonesia  Stock  Exchange (IDX) dimana indeks ini merupakan indikator dan alat ukur untuk melihat komitmen  perusahaan  terbuka  terhadap  lingkungan  hidup  dan  sosial termasuk  di  dalamnya  komitmen  perusahaan  atau  emiten  terhadap Corporate Social Responsibility.
Dalam
tulisannya, jusmaliani (https://docs.google.com) menyebutkan  bahwa  terjadi  peningkatan  dana  yang  tersimpan  dalam investasi  dengan  prinsip  SRI.  Misalnya  di  Australia,  dana  ini  meningkat 32%  dalam  waktu  1  tahun  pada  tahun  2001.  Di  Amerika  Serikat  pada tahun 2010 tercatat dana SRI mencapai US$ 3.07 trilyun, meingkat lebih dari 380 persen dari US$ 639 milyar di tahun 1995, angka ini dapat dilihat pada  tabel.1.(sumber  : The  Social  Investment  Forum,  2010:  Report  on Socially  Investing  Trends  In  the  US) .  Bahkan  selama  krisis  keuangan yang  terjadi  dari  tahun  2007-2010,  kinerja  SRI  tumbuh  dengan  sehat dibandingkan  dengan  produk  investasi  lainnya.  Di  Inggris  pada  tahun 2001  SRI  telah  mencapai  224.5  milyar  pound  dan  di  Eropa  SRI  market tumbuh  €  1  trilyun  pada  tahun  2005  menjadi  €  1.6  trilyun  pada  tahun 2007 (sumber:www.wikipedia.org). Sedangkan market SRI untuk Negara berkembang misalnya south African SRI market pada tahun 2001 sudah mencapai  1.55%  dari  seluruh  pasar  investasi  yang  ada  di  Negara tersebut.  Meskipun  perkembangan  SRI  di  negara  berkembang  belum tinggi,  namun  harapannya  minat  masyarakat  terhadap  SRI  berkembang sejalan  dengan  meningkatnya  kesadaran  masyarakat  terhadap  dampak aktivitas  ekonomi  terhadap  manusia (people) ,  lingkungan (planet)  dan profit. Seperti  yang  terlihat  pada  Gambar  1,  bahwa ada beberapa faktor yang mendorong praktek CSR di  negara berkembang.

## Tabel  1: Socially Responsible Investing in the United States 1995-2010
Sumber:Report on Socially Responsible Investing Trends in United State 2010 (http:// en.wikipedia.org)
Tabel  2:  Changes in the U.K. SRI Market Due to Rule Changes
1997 1999 2001 £ Billion £ Billion £ Billion Church investors 12.5 14.0 13.0 SRI unit trusts 2.2 3.1 3.5 Charities 8.0 10.0 25.0 Pension funds 0.0 25.0 80.0 Insurance companies a 0.0 0.0 3.0 Total 22.7 52.2 224.5
a Note: Unit trust assets have been netted off from insurance totals. Sumber: Sparkes (2002, p. 348).
Gambar.1 Drivers of CSR in developing countires
Sumber:www.waynevisser.com  “CSR in developing countries”

## Kesimpulan
Tanggung  jawab  sosial  yang  berkelanjutan (sustainable  CSR) dimasa yang akan datang akan menjadi trend global dan prasyarat bagi perusahaan-perusahaan yang ingin merambah bisnis pasar internasional. Tidak hanya bagi pasar produk dan jasanya saja, tetapi juga pasar modal (stock exchange). Pasar modal saat ini sedang mengembangkan produk- produk  investasi  yang  memasukkan  produk  saham-saham  perusahaan yang  telah  melakukan  CSR  sebagai  wujud  dari Sustainable  Corporate Social  Responsibility .  Misalnya New  York  Stock  Exchange sejak  tahun 1991 memiliki Dow Jones Sustainability Index (DJSI) bagi saham-saham perusahaan yang dikategorikan memiliki konsep sustainable CSR . Demikian  juga  dengan London  Stock  Exchange ,  sejak  tahun 2001 memiliki Socially Responsible Investment (SRI) Index dan Financial Times  Stock  Exchange  (FTSE) .  Hal  ini  kemudian  diikuti  oleh  bursa saham  di  Asia  seperti  Hanseng  Stock  Exchange,  Singapore  Stock Exchange  dan  Sri-kehati Index dari Indonesia  Stock  Exchange  (IDX). Adanya indeks-indeks  ini  dan  nilai  produk  investasi  lainnya  yang  sudah menggunakan prinsip SRI memacu investor yang peduli akan CSR akan menanamkan  investasinya  di  perusahaan-perusahaan  yang  sudah masuk dalam indeks-indeks ataupun produk-produk investasi tersebut.
Berkembangnya produk investasi dengan prinsip SRI akan terus mendorong  penerapan  tanggung  jawab  sosial  yang  berkelanjutan ( Sustainable CSR).  Keberhasilan Sustainable  CSR yang  tinggi  akan berdampak pada peningkatan kinerja finansial yang baik juga. Dan hal ini akan  semakin  memperbesar  kapitalisasi  SRI  di  pasar  modal  Indonesia maupun  dunia  serta  membuat  banyak  perusahaan  untuk  tertarik  kearah tersebut.  Untuk  itu,  peran  investor  sangat  diperlukan  dalam  rangka promosi CSR .

## Daftar Pustaka
Jusmaliani.2001.”Bank  Syariah:  Perbankan  Alternatif  Bebas  Bunga dalam Nugroho,Agus Eko (Ed):Industri perbankan dan keuangan Nasional.Pusat Penelitian Ekonomi dan Pembangunan.LIPI:95-126. https://docs.google.com Kawamura  Masahiko,  2002,  How  Socially  Responsible  Investment  (SRI)
Could  Redefine  Corporate  Excellence  in  the  21 st Century,  NLI Research, NLI Research Institute No.160 Kerr,Michael  and  Kipling  Zubevich.2002.”An  Introduction  to  Socially
Responsible Investment Australian Conservation Foundation.www.acfonline.org.au
Lantos,G.P.2002.”  The  Ethicality  of  altruistic  corporate  social responsibility”,  Journal  of  consumer  marketing,  Vol.  19  No.3
,pp.205-230.
Harmoni  ati  ,Ade  Andriyani.  2008.  “Pengungkapan  CSR  pada  official Website  perusahaan  Studi  pada  PT.Unilever  Indonesia  Tbk”, Proceeding  Seminar  Ilmiah  Nasional  Komputer  dan  Sistem Intelijen, Universitas Gunadarma Depok.
Ha rtman  Laura  P  ,  Joe  Desjardins  .2008.  “  Business  Ethics  Decision Making  for  Personal  Integrity&  Social  Responsibility”,Second Editon.The McGraw-Hill Companies,Inc
Sparkes  Russell,  2002,  Socially  Responsible  Investment,  A  Global Revolution, John Willey & Sons Ltd,England.
Sparkes,  R.  2008.  Socially  Responsible  Investment.  Handbook  of
Finance,Central Finance Board of the Methodist Church,Published Online http://onlinelibrary.wiley.com Susiloadi Priyanto.2008.” Implementation Corporate Social Responsibility to Support Sustainability Development”. Spirit Publik, Vol.4 No.2
Hal 123-130.
Tirthayatra  I  Made  B.2005.  “Resensi  buku  Socially  Responsible Investment  karangan  Russell  Sparkes”.Warta  Bapepam. http://made-tirthayatra.blogspot.com
Warhurst  Alyson  (2001).  “Corporate  Citizenship  and  Corporate  Social Investment-Drivers of tri- sector partnership”. JCC 1
Spring.Greenleaf Publising .Warwick Business School (UK). http:// fair-biz.org http://investopedia.com http://csrindonesia.com http://en.wikipedia.org http://waynevisser.com