## Ekonomis: Journal of Economics and Business
Volume 7, 1 (2023): 621-626 Online ISSN: 2597-8829 (Online), DOI: 10.33087/ekonomis.v7i1.781 http://ekonomis.unbari.ac.id

## Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan

## Diah Puspita Sari, Erna Sulistyowati
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur Corrrespondence: ernas.ak@upnjatim.ac.id, diahpuspita033@gmail.com
Abstrak. Penelitian  ini  memfokuskan  terhadap  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  dan kepemilikan  institusional  terhadap  nilai  perusahaan.  Bertujuan  untuk  melihat  adanya  pengaruh  profitabilitas, likuiditas,  ukuran  perusahaan,  dan  kepemilikan  institusional  terhadap  nilai  perusahaan.  Menggunakan  teknik purposive  sampling  dengan  menggunakan  kriteria-kriteria  tertentu  sehingga  di  peroleh  11  perusahaan  dari  26 perusahaan sub industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020. Hasil dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  secara  parsial  tidak  mempengaruhi  nilai  perusahaan, likuiditas secara parsial mempengaruhi nilai perusahaan, ukuran perusahaan secara parsial tidak mempengaruhi nilai perusahaan, kepemilikan institusional secara parsial mempengaruhi nilai perusahaan.
Kata kunci : kepemilikan institusional; likuiditas; profitabilitas; ukuran perusahaan.
Abstract. This study focuses on the effect of profitability, liquidity, firm size, and institutional ownership on firm value. Aims to see the effect of profitability, liquidity, firm size, and institutional ownership on firm value. Using a purposive sampling technique using certain criteria, 11 companies were obtained from 26 food and beverage sub-industry companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2020. The results of this study indicate that profitability partially does not affect firm value, liquidity partially affects firm value, firm size partially does not affect firm value, institutional ownership partially affects firm value.
Keywords : institutional ownership; liquidity; profitability; company size.

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  menjadi  salah  satu  isu  menarik,  karena  digunakan  sebagai  fokus  utama ketika  investor  memutuskan  untuk  berinvestasi  di  suatu  perusahaan.  Perusahaan  mengantisipasi bahwa  manajer  keuangan  akan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  untuk  mencapai  kemakmuran pemegang  saham  untuk  menarik  investor.  Prospek  dan  harapan  perusahaan  kemampuan  untuk meningkatkan nilai kekayaannya di masa depan juga tercermin dalam nilai intrinsik perusahaan saat ini.  Dengan  kontribusinya  yang  konsisten  dan  signifikan  terhadap  produk  domestik  bruto  (PDB) industri nonmigas serta realisasi investasi yang meningkat, industri makanan dan minuman diproyeksi tetap  menjadi  salah  satu  andalan  penopang  manufaktur  dan  pertumbuhan  ekonomi  nasional. Peningkatan  Sektor  industri  makanan  dan  minuman  di  Indonesia  memiliki  potensi  pertumbuhan ekonomi yang cukup besar dengan catatan kenaikan pertumbuhan sebesar 7,91% di tahun 2018 oleh kementrian  perindustrian.  Hingga  triwulan  I  2019,  pertumbuhan  produk  domestik  bruto  (PDB) industri makanan dan minuman mencapai 6,77%. Angka pertumbuhan PDB industri nasional sebesar 5,07%.  Hal  ini  menjadikan  sektor  industri  makanan  dan  minuman  sebagai  salah  satu  sektor penyumbang kontribusi PDB terbesar.
Diah  Puspita  Sari  dan  Erna  Sulistyowati, Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan

## Sumber : Badan Pusat Statistik

## Gambar 1
Pertumbuhan Industri Makanan dan Minuman dan Ekonomi Nasional Tahun 2016-2020 (%)
Gambar  1  menunjukkan  perekonomian  nasional  tumbuh  sebesar  5,03  %  pada  tahun  2016. Meningkat  pada  tahun-tahun  berikutnya  yakni  tahun  2017  dan  2018,  namun  menurun  pada  tahun 2019  dan  2020.  Pertumbuhan  industri  makanan  dan  minuman  mengalami  fluktuatif.  penurunan konsumsi masyarakat sebagai akibat penurunan daya beli masyarakat menengah ke bawah. Kenaikan dan  penurunan  yang  terjadi  selama  kurun  waktu  tersebut  menyebabkan  perubahan  nilai  perusahaan yang dapat diukur dengan beberapa aspek, salah satunya adalah dengan harga pasar saham perusahaan karena  mencerminkan  penilaian  investor  secara  keseluruhan  terhadap  setiap  ekuitas  yang  dimiliki. Dimana  jika  terjadi  peningkatan  maka  akan  berdampak  pada  nilai  pemegang  saham  yang  ditandai sebagai tingkat pengembalian investasi yang tinggi bagi pemegang saham.
Price to book value digunakan untuk menghitung nilai perusahaan. Ketika harga saham yang bagus untuk nilai buku (PBV) turun di bawah 1, inilah saat yang tepat untuk membeli karena harga saham tersebut undervalued. Seperti yang dapat dilihat, hal ini mengindikasikan bahwa harga saham akan  turun  sebagai  akibatnya.  Sebaliknya,  jika  nilai  PBV  lebih  tinggi  dari  1,  maka  saham  tersebut dinilai  terlalu  tinggi,  dan  investor  juga  akan  kehilangan  minat  untuk  berinvestasi  di  bisnis  tersebut yang  pada  akirnya  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Dari  PVB  yang  telah  diuraikan  tersebut maka  ada  beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  dalam  penelitian  ini menggunakan  4  faktor  yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan  dan  kepemilikan institusional. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam mengelola sumber daya perusahaan untuk  menghasilkan  laba  bagi  investor.  Profitabilitas  yang  tinggi  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  yang  signifikan  bagi  pemegang  saham.  Semakin  tinggi rasio  profitabilitas  perusahaan  maka  akan  semakin  menarik  bagi  investor  untuk  menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut (Monoarfa 2018).
Perusahaan  dikatakan  likuid  jika  sumber  dana  yang  dimiliki  perusahaan  dapat  memenuhi seluruh  kebutuhan  kewajiban  yag  akan  jatuh  tempo.  Menurut  Kasmir  (2018)  Rasio  likuiditas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur likuidnya suatu perusahaan dan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam membiayai dan memenuhi kewajiban jangka pendek pada saat ditagih atau  jatuh  tempo.  Faktor  lain  untuk  menilai  perusahaan  adalah  ukuran  perusahaan.  Menurut  Novita Yanti  &  Darmayanti  (2019),  ukuran  perusahaan  yang  besar  menunjukkan  perusahaan  mengalami perkembangan  sehingga  investor  akan  merespon  positif  dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat. Perusahaan  dapat  dikategorikan  menjadi  dua  jenis  yaitu  perusahaan  berskala  kecil  dan  perusahaan berskala besar, semakin besar skala perusahaan maka akan semakin mudah perusahaan memperoleh sumber  pendanaan  untuk  berjalannya  operasional  perusahaan  secara  maksimal  yang  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.  Kepemilikan  institusional  pada  umumnya  dapat  bertindak  sebagai pihak yang memonitor perusahan. Menurut Pasaribu et al (2016) kepemilikan institusional merupakan persentase saham yang dimiliki oleh institusi. Pengawasan yang lebih efektif akan meningkat sebagai respons  terhadap  adanya  kepemilikan  institusional.  Semakin  banyak  kepemilikan  institusional, semakin efisien aset yang digunakan dan diharapkan manajemen tidak akan melakukan pemborosan. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan.

## METODE
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif.  Populasi  penelitian  terdiri  dari  seluruh perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016- 2020. Populasi penelitian berjumlah 26 perusahaan. Teknik penentuan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut : (1) Perusahaan sub sektor makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2016-2020;  (2)  Perusahaan  yang mempublikasikan  laporan  keuangannya  secara  berturut-turut  pada  tahun  2016-2020;  dan  (3) Perusahaan yang mengalami keuntungan selama tahun 2016-2020. 26 perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2020 dipilih lagi oleh peneliti sesuai  dengan  kriteria  yang  telah  digunakan,  maka  total  perusahaan  yang  diteliti  sebanyak  11
Diah  Puspita  Sari  dan  Erna  Sulistyowati, Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan
perusahaan.  Jenis  data  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Informasi  yang  diperoleh  kemudian diperiksa dengan menggunakan regresi linier berganda.

## HASIL
Uji multikolonieritas dapat dilihat dari nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF). Jika nilai tolerance (≥ 0,10) atau nilai VIF (≤ 0,10) maka tidak terdapat multikolonieritas. Tabel 1 nilai tolerance masing-masing variabel independen lebih dari 0,10 dan nilai VIF kurang dari 10,0 sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa variabel profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, dan kepemilikan institusional tidak memiliki multikolinearitas.
Tabel 1 Hasil Uji Multikolineritas No Variabel Independen Nilai Tolerance Nilai VIF 1. Profitabilitas (X1) .690 1.448 2. Likuiditas (X2) .938 1.066 3. Ukuran Perusahaan (X3) .652 1.534 4. Kepemilikan Institusional (X4) .932 1.073
Sumber : Data olahan
Uji  Glejser  digunakan  dalam  uji  heteroskedastisitas. Apabila  tingkat  signifikansi  lebih  besar dari  α  =  0,05  maka  model  regresi  yang  telah  di break  down tidak  menunjukkan  gejala heteroskedastisitas. Tabel 2 dapat ditarik  kesimpulan bahwa tidak terdapat gejala heteroskedastisitas dan dapat dilakukan pengujian lebih lanjut karena masing-masing variabel memiliki nilai signifikansi lebih besar dari 0,05.
Tabel 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas No Variabel Independen Nilai Sig. Ketentuan 1. Profitabilitas (X1) .745 ≥ 0,05 2. Likuiditas (X2) .582 ≥ 0,05 3. Ukuran Perusahaan (X3) .340 ≥ 0,05 4. Kepemilikan Institusional (X4) .785 ≥ 0,05
Sumber : Data olahan
Tabel 3 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda No Variabel Penelitian Koefisien Regresi 1. Nilai Konstanta -524.061 2. Profitabilitas (X1) 53.111 3. Likuiditas (X2) 469.770 4. Ukuran Perusahaan (X3) - 48.955 5. Kepemilikan Institusional (X4) 1141.816 Sumber : Data olahan
Berdasarkan Tabel 3 maka diperoleh persamaan regresi sebagai berikut : Y = -524.061 + 53.111 (X1) + 469.770 (X2) - 48.955 (X3) + 1141.816 (X4) + e Sehingga dapat dijelaskan sebagai berikut :
1. Nilai  konstanta  sebesar  -524.061  menunjukkan  jika  profitabilitas  (X1),  likuiditas  (X2),  ukuran perusahaan  (X3),  dan  kepemilikan  institusional  (X4)  konstan,  maka  tingkat  nilai  perusahaan adalah sebesar -524.061.
2. Koefisien regresi variabel X1 adalah sebesar 53.111 artinya terjadi peningkatan pada variabel X1 sebesar  1  satuan  yang  akan  menyebabkan  peningkatan  pada  variabel  Y  sebesar  53,111  satuan. Koefisien  bernilai  positif  yang  berarti  bahwa  variabel  X1  dan  Y  berada  dalam  arah  yang  sama yaitu jika X1 naik, Y juga naik.
3. Koefisien regresi variabel X2 adalah sebesar 469.770 artinya terjadi peningkatan pada variabel X2 sebesar  1  satuan  yang  akan  menyebabkan  peningkatan  pada  variabel  Y  sebesar  469.770  satuan. Koefisien  bernilai  positif  yang  berarti  bahwa  variabel  X2  dan  Y  berada  dalam  arah  yang  sama yaitu jika X2 naik, Y juga naik.
4. Koefisien  regresi  variabel  X3  sebesar  -48.955  artinya  terjadi  peningkatan  pada  variabel  X3 sebesar  1  satuan  yang  akan  menyebabkan  penurunan  pada  variabel  Y  sebesar  -48.955  satuan. Koefisien bernilai negatif yang berarti bahwa variabel X3 dan Y tidak searah yang dimana apabila variabel X3 naik maka variabel Y turun.
5. Koefisien  regresi  variabel  X4  sebesar  1141.816  artinya  terjadi  peningkatan  pada  variabel  X4 sebesar  1  satuan  yang  akan  menyebabkan  peningkatan  terhadap  variabel  Y  sebesar  1141.816 satuan. Koefisien bernilai positif yang berarti bahwa variabel X4 dan Y berada dalam arah yang sama yaitu jika X4 naik, Y juga naik
Tabel 4 Koefisien Determinasi (Adjusted ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .877 a .769 .751 561.50959
Sumber : Data olahan
Berdasarkan tabel 4, maka nilai koefisien determinasi (Adsjusted ) sebesar 0,751 atau 75,1 %.  Dapat  diinterpretasikan  bahwa  variabel  independen  hanya  dapat  menjelaskan  faktor-faktor  yang mempengaruhi tingkat return saham sebesar 0,751 atau 75,1 %, sedangkan variabel lain di luar model menyumbang  sisanya  sebesar  24,9%.  Nilai  signifikansi  pada  tabel  5  menunjukkan  bahwa  angka sebesar  0.000  atau  kurang  dari  0,05,  maka  persamaan  regresi  yang  diperoleh  dalam  penelitian  ini layak  digunakan.  Berdasarkan  tabel  ringkasan  hasil  uji  signifikansi,  hipotesis  uji  F  diterima.  Jadi, dapat  dinyatakan  bahwa  variabel  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  dan  kepemilikan institusional secara bersama-sama signifikan mempengaruhi nilai perusahaan.
Tabel 5 Hasil Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 52619336.909 4 13154834.227 41.723 .000 b Residual 15764651.158 50 315293.023 Total 68383988.066 54 Sumber : Data olahan Tabel 6 Uji Parsial (Uji t) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -524.061 630.325 -.831 .410 Profitabilitas (X1) 53.111 841.683 .005 .063 .950 Likuiditas (X2) 469.770 39.790 .828  11.806 .000 Ukuran Perusahaan (X3) -48.955 17.373 -.237 -2.818 .007 Kepemilikan Institusional (X4) 1141.816 448.897 .179 2.544 .014
Sumber : Data olahan
Berdasarkan  Tabel  6  dapat  dijelaskan  bahwa  nilai  signifikansi  variabel  profitabilitas  (X1) adalah  sebesar  0,950  atau  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel profitabilitas (X1) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai signifikansi variabel likuiditas  (X2)  adalah  sebesar  0,000  atau  lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa variabel likuiditas (X2) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai signifikansi variabel ukuran perusahaan (X3) adalah sebesar 0,007 atau lebih kecil dari 0,05 namun nilai t terhitung negatif yaitu  -2.818  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel ukuran  perusahaan (X3)  tidak  berpengaruh
Diah  Puspita  Sari  dan  Erna  Sulistyowati, Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan
signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai signifikansi variabel kepemilikan institusional (X4) adalah sebesar  0,014  atau  lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  kepemilikan institusional (X4) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan atau H4 diterima.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan hasil pengujian bahwa pada penelitian ini yaitu profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, diperoleh nilai signifikan variabel profitabilitas (X1) adalah sebesar 0,950 dan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  53.111  yang  berarti  variabel  profitabilitas  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian menginterpretasikan hal ini tidak sejalan dengan teori bahwa  semakin  tinggi  profitabilitas  yang  ada  maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan.  Begitu  pula sebaliknya, semakin rendah profitabilitas maka semakin rendah pula nilai perusahaan, hal itu terjadi disebabkan karena pada beberapa periode terjadi peningkatan aset yang dimiliki tanpa diikuti dengan peningkatan  laba.  Sehingga  investor  memandang  bahwa  kinerja  perusahaan  kurang  efektif  dalam menggunakan  asetnya.  Investor  akan  lebih  memperhatikan  kemampuan  perusahaan  untuk  secara efektif  mengendalikan  dan  menjaga  profitabilitasnya  karena  dalam  jangka  panjang  kualitas  operasi perusahaan lebih penting daripada profitabilitas. Besar kecilnya aset yang digunakan oleh perusahaan untuk menghasilkan laba tidak dapat mempengaruhi nilai perusahaan.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan  hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  pada  penelitian  ini  likuiditas  berpengaruh terhadap nilai perusahaan, diperoleh nilai signifikan variabel likuiditas (X2) adalah sebesar 0,000 dan nilai koefisien regresi sebesar 469.770 yang berarti bahwa variabel likuiditas berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  menginterpretasikan  bahwa  semakin  tinggi  likuiditas  yang  ada maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan.  Begitu  pula  sebaliknya,  semakin  rendah  likuiditas  maka semakin  rendah  pula  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  yang  tinggi  adalah perusahaan  yang  baik  karena  perusahaan  memiliki  cukup  dana  untuk  membayar  kewajiban  jangka pendeknya tepat pada waktunya dan mendanai kegiatan investasi dan operasionalnya. Investor dapat menentukan apakah suatu perusahaan baik atau buruk dengan melihat likuiditasnya. Perusahaan yang memiliki  tingkat  likuiditas  yang  baik  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  di  mata  investor  serta memberikan  presepsi  positif  terhadap  kondisi  perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Santa Dwipa  et  al  (2020)  juga  mendukung  penelitian  ini,  yakni  menunjukkan  hasil  penelitian  hahwa variabel  likuiditas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun,  penelitian  yang  dilakukan oleh  Apriyani  (2021)  menentang  hasil  penelitian  ini,  penelitian  menyatakan  bahwa  likuiditas  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan hasil pengujian menunjukkan bahwa pada penelitian ini yaitu ukuran perusahaan tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  diperoleh  nilai  signifikan  variabel  ukuran  perusahaan (X3)  adalah  sebesar  0,007  dan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -48.955  yang  berarti  bahwa  variabel ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Peneliti menginterpretasikan  bahwa  ukuran  perusahaan  yang  besar  tidak  selalu  diikuti  peningkatan  nilai perusahaan  karena  semakin  besar  ukuran  perusahaan,  semakin  banyak  utang  yang  diperlukan  untuk mendanai  kegiatan  operasionalnya.  Sehingga  minat  investor  untuk  berinvestasi  dapat  menurun. Ukuran  perusahaan  bukan  merupakan  faktor  utama  yang  dipertimbangkan  bagi  investor  dalam melakukan  analisis  investasi.  Ukuran  perusahaan  belum  dapat  menjamin  bahwa  dengan  jumlah  aset yang  besar  maka  kemakmuran  dari  pemegang  saham  akan  meningkat,  karena  pihak  internal perusahaan  belum  dapat  menjamin  dengan  jumlah  aset  yang  besar  akan  menghasilkan  keuntungan maksimal  yang  diharapkan  oleh  investor  (Dewi  dan  Badjra,  2017).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Santa Dwipa et al (2020) juga mendukung penelitian ini, yakni menunjukkan hasil penelitian hahwa variabel  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun,  penelitian  yang dilakukan  Kurniawan  et  al  (2019)  menentang  hasil  penelitian  ini,  penelitian  menyatakan  bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Diah  Puspita  Sari  dan  Erna  Sulistyowati, Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan  hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  pada  penelitian  ini  yaitu  kepemilikan institusional  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  diperoleh  nilai  signifikan  variabel  kepemilikan institusional  (X4)  adalah  sebesar  0,014  dan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  1141.816  yang  berarti bahwa  variabel  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Peneliti menginterpretasikan  bahwa  semakin  besar  kepemilikan  institusional,  semakin  kuat  kontrol  atas perusahaan sehingga pemilik perusahaan memiliki kendali atas perilaku manajemen untuk bertindak sesuai  tujuan  organisasi  yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Sebaliknya, kepemilikan  institusional  yang  lebih  kecil  menghasilkan  kontrol  yang  lebih  sedikit  terhadap perusahaan, yang pada akhirnya memengaruhi nilai perusahaan. Adanya monitoring dari kepemilikan institusional  terhadap  manajer  dapat  mendorong  kinerja  manajemen  lebih  efektif,  sehingga  manajer akan  cenderung  untuk  berusaha  meningkatkan  kesejahteraan  pemegang  saham  dan  akan  berdampak baik  bagi  nilai  perusahaan.  Kepemilikan  institusional  menciptakan  mekanisme  pengendalian  yang mendorong  manajer  untuk  lebih  memfokuskan  perhatian  terhadap  kinerja  perusahaan.  Tingkat kepemilikan  institusional  yang  tinggi  menimbulkan  usaha  pengawasan  yang  lebih  besar  oleh  pihak investor institusional sehingga dapat mencegah manajer terlibat dalam perilaku oportunistik.

## SIMPULAN
Hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa: (1) variabel profitabilitas (X1) tidak berpengaruh secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan;  (2)  variabel  likuiditas  (X2)  berpengaruh  secara  parsial terhadap  nilai  perusahaan;  (3)  variabel  ukuran  perusahaan  (X3)  tidak  berpengaruh  secara  parsial terhadap nilai perusahaan; dan 4) variabel kepemilikan institusional (X4) berpengaruh secara parsial terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Dewi Anak Agung Ayu Kemara dan  Ida Bagus Badjra. 2017. Pengaruh Profitabilitas, Aktiva Tidak Berwujud,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud 6 (4): 2222–2252.
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Monoarfa,  Rio.  2018.  The  Role  of  Profitability  in  Mediating  the  Effect  of  Dividend  Policy  and
Company Size on Company Value. 4(2): 35–44.
https://ideas.repec.org/a/rfa/bmsjnl/v4y2018i2p35-44.html.
Novita Yanti, I Gusti Ayu Diah, and Ni Putu Ayu Darmayanti. 2019. Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,  Struktur  Modal,  Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Makanan  Dan Minuman. E-Jurnal Manajemen 8(4): 2297–2324.
Pasaribu,  Mirry  Yuniyanti,  Topowijono,  and  Sri  Sulasmiyati.  2016.  Pengaruh  Struktur  Modal,
Struktur Kepemilikan  Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor Industri  Dasar  Dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011-2014. Jurnal  Administrasi Bisnis 35(1): 154–64.