## PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) PADA MARKET VALUE ADDED
(MVA) PERUSAHAAN MANUFAKTUR DAN PERTAMBANGAN
Rezi  Setin Novian Santi Novita (s_novita@yahoo.com)
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga

## Abstract
Along with the increase of information disclosure needs by  stakeholder, the companies are not only demanded to be responsible for merely economic aspect but also environmental and social aspects. The objective of this research  to provide the evidence of the effect of Corporate Social Responsibility (CSR) disclosure to the companies performance using Market Value Added (MVA). The research is using manufacturing and mining companies that listed in Bursa Efek Indonesia (BEI) from the year 2007 to 2011 as samples. The hypothesis was tested using  t  test  and  the  result  of  this  study  is  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  has  positive effect on Market Value Added (MVA).
Keywords:  Market  Value  Added,  MVA,  Corporate  Social  Responsibility,  CSR,  corporate performance

## LATAR BELAKANG
Pentingnya pengungkapan yang dituang dalam suatu pelaporan menjadi suatu topik yang banyak  diperbincangkan.  Hal  ini  merupakan  salah  satu  akibat  dari  kasus  Enron  dan WorldCom, kecurangan yang telah dilakukan oleh kedua perusahaan ini telah mengubah paradigma  dalam  lingkungan  bisnis  (Silberhorn  and  Warren:2007).  Kedua  perusahaan  ini melakukan  kecurangan  dan  kebohongan  publik  (Brickey:2003).  Perusahaan  dapat memberikan  dampak  positif  bagi  lingkungan  sosialnya,  seperti  terciptanya  lapangan pekerjaan baru. Akan tetapi, perusahaan juga mampu memberikan dampak negatif yang berbahaya,  terutama  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  manufaktur  dan pertambangan  seperti  pembuangan  limbah  pabrik  di  saluran  pengairan  masyarakat, produksi  asap  pabrik  yang  dapat  menyebabkan  polusi  serta  penggunaan  sumber  daya alam  yang  sewenang-wenang.  Ketiga  masalah  ini  dapat  mengancam  ekosistem lingkungan bahkan menyebabkan kematian mahluk hidup disekitarnya.
Oleh  karena  itu,  kini  perusahaan  dituntut  bukan  hanya  berorientasi  pada  keuntungan semata, tetapi juga memperhatikan sosial dan lingkungannya. Aspek keuangan, sosial dan lingkungan  ini  yang  kemudian  disebut  sebagai triple  bottom  lines (Mittal, et  al :2008, Rustiarini:2010) . Pengungkapan tanggung jawab perusahaan pada aspek sosialnya disebut sebagai tanggung jawab sosial perusahaan atau Corporate Sosial Responsibility (CSR). CSR merupakan  suatu  bentuk  proses  pengkomunikasian  pengaruh  dari  operasi  perusahaan pada  aspek  sosial  dan  lingkungan  perusahaan.  Tanggung  jawab  sosial  dari  perusahaan dapat  digambarkan  sebagai  ketersediaan  informasi  keuangan  dan  non-keuangan  yang dibuat  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  atau  laporan  sosial  terpisah  (Wijayanti:2011). Pada mulanya, tidak ada undang-undang pasti yang mengatur tentang CSR di Indonesia, hingga  pada  tahun  2007,  munculah  undang-undang  yang  mengatur  tentang  tanggung jawab  sosial  yaitu  undang-undang  tahun  2007  nomor  40  tentang  Penanaman  Modal  dan undang-undang  nomor  25  tentang  Perseroan  Terbatas.  Kebijakan  ini  kemudian  menjadi suatu  titik  balik  bagi  manajemen  tingkat  puncak  perusahaan.  Mereka  dituntut  untuk

## Santi Novita
memperhatikan pihak lain yang juga berkepentingan dalam perusahaan selain pemegang saham.
Corporate  Social  Responsibility (CSR)  atau  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  merupakan suatu  bentuk  dari  bisnis  etik.  Menurut  Gerry  Johnson  dan  Kevan  Scholes  melalui  bukunya yang berjudul Explaining Corporate Strategy, digambarkan bahwa etika bisnis memiliki tiga level area. Area pertama adalah level makro, yang kedua berada diatara level makro dan yang  ketiga  adalah  level  individual.  Tanggung  jawab  sosial  berada  pada  level  diantara level  makro  dan  individual.  Melalui  tanggung  jawab  sosial,  perusahan  dapat memperhatikan  masalah-masalah  terkait  etika  yang  dihadapi  oleh  perusahaan,  termasuk kewajiban terhadap kepentingan berbagai macam stakeholders- nya (Johnson and Scholes, 2002:216). CSR memiliki landasan hukum, seperti yang dituang dalam undang-undang tahun 2007  nomor  40  dan  25,  sehingga  wajib  bagi  perusahaan  untuk  melakukan  dan mengungkapkan CSR dalam laporan tahunannya.
Manfaat dari tanggung jawab sosial ini bermacam-macam, karena tanggung jawab sosial berpengaruh  terhadap  hampir  seluruh  aspek  dalam  perusahaan.  Tanggung  jawab  sosial dapat  digunakan  sebagai  strategi  dari  perusahaan  (Galbreath:2006),  berpengaruhi  positif terhadap  nilai  perusahaan  (Rustiarini:2010),  berpengaruh  positif  terhadap  motivasi  pekerja perusahaan (Skudiene and Auruskevicine:2012), serta berpengaruh positif terhadap Market Value  Added (MVA)  yang  merupakan  salah  satu  pengukur  kinerja  perusahaan  (Mittal, et al :2008).
Mittal et al (2008) membahas tentang hubungan antara CSR dengan MVA dan Economic Value  Added (EVA),  dengan  pernyataan  hipotesis  bahwa  perusahaan  yang  menerapkan CSR akan menciptakan lebih banyak EVA dan MVA daripada perusahaan yang tidak. R.K. Mittal, Neena Sinha dan Archana Singh menggunakan 50 perusahaan yang terdapat di S&P CNX Nifty pada tahun 2001-2005 di India. Hasil dari penelitian ini adalah perusahaan yang menerapkan  CSR  menghasilkan  lebih  banyak  EVA  dan  MVA  daripada  perusahaan  yang tidak.
Penelitian  ini  menggunakan  variabel  dependen  MVA  karena  didasari  pemikiran  karena keterkaitan  variabel  independen  dalam  penelitian  ini  yaitu Corporate  Social  Responsibility (CSR)  yang  merupakan  sesuatu  yang intangible atau  tidak  berwujud  dengan  pengukuran kinerja eksternal perusahaan Market Value Added (MVA) yang dapat mengukur hubungan intangible seperti hubungan perusahaan dengan pemegang saham yang dapat dilihat dari perubahan harga saham yang menjadi elemen dari Market Value Added (MVA) sedangkan tidak  dengan Economic  Value  Added (EVA).  Selain  itu, Economic  Value  Added (EVA) merupakan  pengukuran  kinerja  internal  perusahaan  yang  dipengaruhi  oleh  pendapatan operasional,  sedangkan Market  Value  Added (MVA)  merupakan  pengukuran  kinerja eksternal  perusahaan  yang  dipengaruhi  oleh  perubahan  saham  sehingga  lebih  erat kaitannya  dengan  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  yang  tertuang dalam  laporan  tahunan,  karena  pemegang  saham  merupakan  salah  satu  pengguna laporan  tahunan  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  melalui Market  Value  Added (MVA) pemegang saham dapat secara langsung melihat kekayaan yang diciptakan perusahaan atas  modal  yang  telah  mereka  investasikan.  Pengungkapan  CSR  diwakili oleh  tujuh  subjek utama ISO26000 yaitu tata kelola perusahaan, hak asasi manusia, praktek ketenagakerjaan, lingkungan,  pelanggan,  kewajaran  praktek  operasi  dan  keterlibatan  terhadap  komunitas dan pengembangan.
Penelitian  dilakukan  pada  perusahaan  manufaktur  dan  pertambangan  yang  terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2007-2011.  Perusahaan  manufaktur  dan pertambangan dipilih sebagai sampel dalam penelitian ini karena kedua sektor perusahaan tersebut rentan terhadap masalah terkait dengan lingkungan dan sosial.
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diungkapkan,  maka  penelitian  ini  mencoba menganalisa  apakah  terdapat  pegaruh  dari Corporate  Social  Responsibility (CSR)  pada Market Value Added (MVA) perusahaan manufaktur dan pertambangan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2007-2011.  Adapun  bahasan  penelitian  akan  terdiri  dari empat  bagian  yaitu  pendahuluan,  landasan  teori  dan  pengembangan  hipotesis,  metoda penelitian, hasil dan pembahasan, simpulan, serta daftar referensi.

## LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Laporan Keuangan
Seperti  yang  dinyatakan  dalam  Pedoman  Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK),  laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan, dimana laporan keuangan yang  lengkap  meliputi  neraca,  laporan  laba  rugi,  laporan  arus  kas,  catatan  atas  laporan keuangan  dan  laporan  posisi  ekuitas.  Disamping  itu,  juga  terdapat  sebuat  infomasi tambahan  yang  berkaitan  dengan  informasi  segmen  industri  dan  geografis  serta pengungkapan perubahan harga (PSAK 2009).
Tujuan  laporan  keuangan  adalah  untuk  menyediakan  informasi  yang  menyangkut  proses keuangan,  kinerja,  serta  perubahan  posisi  keuangan  suatu  perusahaan  yang  bermanfaat bagi  sejumlah  besar  pengguna  dalam  pengambilan  keputusan  ekonomi  (PSAK  2009). Berbagai macam pihak pengguna laporan keuangan memiliki kepentingan yang berbeda, oleh  karena  itu  penyajian  informasi  dalam  laporan  keuangan  menjadi  tidak  sederhana, karena  mempertimbangkan  kebutuhan pihak-pihak  yang berbeda  kepentingan  (Soetedjo 2009:  11).  Pengguna  laporan  keuangan  bermacam-macam  yaitu  pemegang  saham, karyawan,  pemberi  pinjaman  jangka  panjang,  pemasok  dan  kreditor  usaha  lainnya, pelanggan, pemerintah dan masyarakat (PSAK 2009)
Laporan keuangan memiliki karakteristik kualitatif yang harus ada pada laporan keuangan agar  menghasilkan  laporan  keuangan  yang  baik  dan  dapat  dipergunakan  untuk mengambil  keputusan.  Menurut  PSAK  (2009)  karakteristik  kualitatif  laporan  keuangan  yaitu dapat dipahami, relevan, keandalan dan dapat dibandingkan.
Corporate Social Responsibility (CSR)
Definisi  dari Corporate  Social  Responsibility (CSR)  dapat  dengan  mudah  dipahami,  secara sederhana  arti  dari  CSR  adalah  bagaimana  suatu  perusahaan  dapat  menjadi  warga negara yang baik. Salah satu definisi formal dari CSR adalah kewajiban manajemen untuk memilih  dan  melakukan  suatu  tindakan  sebagai  kontribusi  pada  kesejahteraan  dan kepentingan masyarakat serta kepentingan organisasi itu sendiri (Daft 2012: 134). Pendapat lain tentang definisi CSR oleh Dijken (2007) yaitu  CSR merupakan suatu bentuk pengakuan oleh  perusahaan  bahwa  mereka  harus  mementingkan  akuntabilitas  bukan  hanya  dari  sisi keuangan  saja,  tetapi  merupakan  sebuah  pendekatan  bisnis  yang  mementingkan  etika, masyarakat, komunitas dan lingkungan, sebagai strategi integral yang meningkatkan posisi keuntungan  dari  perusahaan  (Mittal et  al 2008).  Dimana  menurut  Deresky  (2002:  39)  CSR atau tanggung jawab sosial perusahaan merupakan sebuah tanggung jawab perusahaan yang  diperuntukkan  bukan  hanya  untuk  pemegang  saham  ( shareholder )  saja  sebagai pemegang  kepentingan  ( stakeholder ),  tetapi  juga  memperhatikan  kepentingan  dan kesejahteraan  pemegang  kepentingan lainnya.  Pemegang  kepentingan  disini  berarti pemilik, pelanggan, karyawan, pemasok, distributir, komunitas, pemerintah dan masyarakat secara umum. Atas dorongan dari pelanggan, pemasok, pekerja, komunitas, investor, aktivis organisasi dan pemegang kepentingan yang lain CSR menjadi sesuatu yang penting (Mittal et al 2008)
Menurut ISO26000,  terdapat  tujuh  subjek  utama yang  harus  diperhatikan  oleh perusahaan yaitu  tata  kelola  perusahaan,  hak  asasi  manusia,  praktek  ketenagakerjaam,  lingkungan, kewajaran  praktek  operasi,  masalah  terkait  pelanggan,  serta  keterkaitan  komunitas  dan pengembangan.  ISO26000  dimaksudkan  untuk  menjadi  sebuah  pedoman  yang  konsisten secara  global,  serta  pedoman  praktis  untuk  organisasi  yang  ingin  meningkatkan  kinerja tanggung  jawab  sosialnya.  Isi  dari  ISO26000  berfokus  pada  ketentuan  standar  secara internasional.  ISO26000  bukan  merupakan  syarat  sertifikasi  seperti  ISO  yang  lain,  fokus  dari ISO26000  adalah  untuk  menjadi Guideline (Duckworth  and  Moore  2010:  24;  Werther  and Chandler 2011: 19).
Terdapat undang-undang yang mengatur tentang CSR di Indonesia, yaitu Undang-undang tahun  2007  nomor  25  tentang  penanaman  modal  dan  nomor  40  tentang  perseroan terbatas.  Munculnya  undang-undang  ini  menunjukkan  bahwa  pemerintah  juga  semakin memperhatikan isu-isu terkait tanggung jawab sosial perusahaan.
Pengaruh CSR pada perusahaan dapat bermacam-macam, menurut Kotler et al (2005: 11) pengaruh  dari  CSR  adalah  peningkatan  pada  penjualan  dan  pasar  saham,  memperkuat Brand Positioning, peningkatan pada reputasi perusahaan, peningkatan pada kemampuan untuk  menarik,  memotivasi  dan  mempertahankan  pekerja,  mengurangi  biaya  operasional serta peningkata ketertarikan pemegang saham dan analis keuangan. Penelitian lain juga menunjukkan  pengaruh  CSR  pada  aspek-aspek  dalam  perusahaan  seperti,  CSR berpengaruh  terhadap Economic  Value  Added (EVA)  dan Market  Value  Added (MVA) perusahaan  (Mittal  et al  2008),  CSR  mempengaruhi  kinerja  saham pada  perusahaan yang menerapkan  CSR  (Dijken  2007),  CSR  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  (Chen and Wang 2011; Wijayanti et al 2011), CSR memiliki hubungan yang kuat terhadap motivasi karyawan  internal  perusahaan  (Skudiene  and  Auruskeviciene  2010),  CSR  mempengaruhi sikap  dan  perilaku  pelanggan  (McDonald  and  Lai  2010)  serta  CSR  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan (Rustiarini 2010).
Pengukuran CSR didasari pada pedoman dari ISO26000 yang terdiri dari tujuh subjek utama yang  memiliki  total  39  sub-subjek.  Untuk  skor  dari  setiap  item  pengungkapan  dijumlahkan untuk memperoleh keseluruhan skor untuk tiap perusahaan.
Pada rumus diatas Nj merupakan jumlah item untuk perusahaan j dimana total Nj adalah 39, sedangkan  Xij  merupakan  variabel dummy dan  digunakan  untuk  menenjukan  jumlah  dari subjek CSR yang diungkapkan dalam suatu perusahaan. Skor 0 diberikan pada perusahaan yang  tidak  mengungkapkan  subjek  inti  utama  dalam  CSR  sesuai  dengan  daftar  subjek, sedangkan  skor  1  bilai  perusahaan  mengungkapkan  subjek  CSR  sesuai  dengan  subjek (Sembiring 2005).
Market Value Added (MVA)
Market  Value  Added (MVA)  merupakan  salah  satu  pengukuran  terhadap  kinerja  eksternal perusahaan,  yang  didapatkan  melalui  perbedaan  antara  nilai  pasar  perusahaan  saat  ini dengan  modal  yang  diperoleh  perusahaan  dari  pemegang  saham.  Apabila  MVA perusahaan  menunjukkan  angka  yang  positif,  maka  kekayaan  pemegang  saham bertambah, begitu juga sebaliknya (Thompson and Stickland 2003: 43).
Pemilihan  MVA  sebagai  penilaian  kinerja  eksternal  perusahaan,  serta  sebagai  variabel dependen  dalam  penelitian  ini  sesuai  dengan  pernyataan  dari  Hilman  and  Keim  (2001) yang  menyatakan  bahwa  keterkaitan  MVA  dengan  CSR  yang  merupakan  aspek  sosial dalam  perusahaan,  karena  pengukuran  akuntansi  yang  umum  berlaku  tidak  dapat mengukur  hubungan intangible seperti  hubungan  perusahaan  dengan  pemegang kepentingannya karena tidak terdapat di dalam neraca. Selain itu melalui MVA, pemegang saham  dapat  mengukur  seluruh  pengaruh  kinerja  manajerial  sejak  perusahaan  berdiri hingga  sekarang,  sehingga  pengukuran  kekayaan  yang  dibentuk  perusahaan  untuk pemegang saham diukur lebih akurat (Titman et al 2008).
MVA diukur dengan mengurangi rata-rata harga pasar dari ekuitas dengan rata-rata harga buku dari ekuitas dibagi dengan rata-rata harga buku dari ekuitas pada awal periode. Rata- rata  harga  pasar  dari  ekuitas  didapatkan  melalui  penjumlahan  antara  nilai  pasar  ekuitas pada  awal  dan  akhir  periode  dibagi  dua.  Sedangkan  rata-rata  harga  buku  dari  ekuitas didapat dengan menjumlahkan nilai buku ekuitas pada awal dan akhir periode dibagi dua. Kemudian  rata-rata  harga  buku  ekuitas  pada  awal  periode  didapatkan  melalui  rata-rata nilai buku ekuitas perusahaan pada awal periode (Kangarloui et al 2012).

## Pengaruh CSR terhadap MVA
CSR merupakan elemen non-keuangan dari perusahaan, dimana pada kenyataannya CSR mempengaruhi banyak aspek dalam perusahaan yang kebanyakan tidak dapat kita hitung secara  matematis,  tetapi  lebih  kepada  sesuatu  yang intangible. Tetapi  berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh peneliti yang telah disebutkan sebelumnya, ditemukan bahwa  CSR  juga  mempengaruhi  elemen  keuangan  dalam  perusahaan  yaitu  kinerja keuangan.  Penelitian  mengenai  adanya  hubungan  positif  antara  CSR  dengan  nilai perusahaan  dikemukan  pula  oleh  Podii  dan  Vergalli  (2009)  menyatakan  ada  pengaruh antara  CSR  dengan  kinerja  perusahaan,  Francisca  van  Dijken  (2007)  di  Belanda,  serta Honghui Chen dan Xiayang Wang (2011) di China. Sementara penelitian tentang hubungan CSR dengan Salah satu pengukuran kinerja keuangan yaitu MVA, menurut Mittal et al (2008) menyatakan  bahwa  hubungan antara  CSR dan MVA  positif dan  signifikan.  Dari  beberapa penelitian  yang  menyatakan  hubungan  positif  CSR  dengan  nilai  perusahaan  maka sehingga diperoleh hipotesis:
H1 : Terdapat pengaruh dari Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Market Value Added (MVA).

## Santi Novita
Adapun  kerangka berfikir dari penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:

## Gambar 1: Kerangka berfikir penelitian

## METODE PENELITIAN
Pendekatan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif, pemilihan pendekatan ini berdasarkan  beberapa  pertimbangan  diantaranya  variabel  penelitian  yang  dapat terindentifikasi, pengaruh antar variabel dapat diukur (Anshori dan Iswati 2009: 13).
Variabel dalam penelitian ini dibedakan menjadi satu variabel dependen dan satu variabel independen.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu Market  Value  Added (MVA), sedangkan  variabel  independen  dalam  penelitian  ini  yaitu Corporate  Social  Responsibility (CSR).
Tabel 1: Variabel, Definisi Operasional, dan Pengukurannya Variabel Definisi Operasional Pengukuran Market Value Added (MVA) Nilai tambah pada kekayaan pemegang saham MVA  =  (Mean  MV  of equity  –  Mean  BV  of

## CSR
Komunitas dan Pengembangan Pelanggan Praktek Operasi Lingkungan Praktek Ketenagakerjaan Hak Asasi Manusia Tata Kelola Perusahaan Kinerja Perusahaan MVA
yang diberikan oleh manajemen equity)  /  Mean  BV  of equity  at  the  beginning of the period Corporate Social Responsibility (CSR) Pengungkapan tanggung jawab  sosial  yang  dilakukan perusahaan ICSR = ∑Xi / Nj
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan  manufaktur  dan  pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan 2007-2011. Karakteristik populasi yang digunakan adalah: (1)  Menerbitkan laporan tahunan dan keuangan dalam periode  2007-2011;  (2)  Perusahaan  yang  menggunakan  mata  uang  rupiah  ;  (3)  Laporan keuangan  yang  berakhir  pada  31  Desember  setiap  tahun  ;  (4)  Perusahaan  yang mengungkapkan Corporate  Social  Responsibility (CSR).  Sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  berjumlah  102  perusahaan  sehingga  didapatkan  jumlah  sampel  dalam  lima tahun adalah 257 sampel.
Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  berupa  laporan  tahunan  dan  keuangan perusahaan  yang  menjadi  sampel.  Data  tersebut  diperoleh  dari  www.idx.co.id  serta finance.yahoo.com.

## Analisis Regresi
Penelitian ini menggunakan metode pengolahan data regresi linier sederhana karena untuk mengetahui  secara  langsung  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependennya. Tahapan dalam regresi linier sederhana adalah: pertama, menentukan nilai dari  variabel-variabel  untuk  setiap  perusahaan  yang  dipilih  selama  periode  penelitian; kedua,  mengindentifikasi  gejalan  asumsi  klasik  dengan  tujuan  agar  hasil  perhitungannya dapat  diinterpretasikan  secara  tepat.  Pengujian  normalitas  menggunakan P-P  plot  of regression dan  Kolmogorov-Smirnov,  uji  heteroskedastitas  menggunakan  metode scatter plot ,  sedangkan  uji  autokorelasi  menggunakan  metode  Lagrange  Multiplier  (LM). Selanjutnya  melakukan  analisis  regresi  dengan  menggunakan  model  regresi  linier sederhana.
Persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
MVA = α + β CSDI + e
MVA adalah Market Value Added yang merupakan selisih rata-rata harga pasar ekuitas dan rata-rata  harga  buku  ekuitas  perusahaan  yang  kemudian  dibagi  dengan  rata-rata  harga buku  ekuitas  perusahaan  pada  awal periode,  α merupakan  konstanta,  β  adalah  koefisien regresi dan e adalah standar error.
Setelah  melakukan  analisis  regresi  linier  sederhana,  kemudian  mengukur  kemampuan variabel  independen  untuk  menjelaskan  variabel  dependen.  Indikator  yang  digunakan adalah  koefisien  determinasi  (R 2 ).  Nilai  R 2 menunjukkan  seberapa  besar  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Sedangkan  pengujian  hipotesisi  dilakukan dengan  menggunakan  uji  t  untuk  pengujian  pengaruh  satu  variabel  independen  pada variabel dependen dengan tingkat signifikansi sebesar 5%.
Teknik  analisis  regresi linier  sederhana ini  dilakukan  menggunakan  bantuan  dari perangkat lunak komputer yaitu SPSS ( Statistical Package for Social Science )19.0 for Windows.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisa  statistika  deskriptif  berfungsi  menjelaskan  gambaran  data  secara  umum  tanpa mempengaruhi  hasil  akhir  penelitian.  Analisis  yang  dilakukan  meliputi  nilai  minimum, maksimum, rata-rata dan standar deviasi. Berikut ini akan disertakan tampilah data statistik deskriptif untuk meringkas data-data yang digunakan di dalam penelitian ini.
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian Min Maks rata-rata Std. Deviasi CSR 0,05 0,69 0,34 0,14 MVA -7,19 39,72 2,57 5,69
Pada  tabel  diatas  dapat  dijelas  nilai  minimum  untuk  CSR  adalah  sebesar  0,05,  nilai maksimum 0,69, rata-rata 0,34 dengan standar deviasi 0,14. Sedangkan untuk variabel MVA diketahui  nilai  minimum  sebesar  -7,19  dengan  nilai  maksimum  0,69,  rata-rata  2,57  dan standar deviasi 5,69. Semakin tinggi nilai standar deviasi menandakan bahwa semakin besar rentangan nilai yang dimiliki oleh variabel tersebut.
Sebelum  melakukan  analisis  regresi  linier  sederhana,  terlebih  dahulu  akan  dilakukan  uji normalitas.  Pengujian  normalitas  dilakukan  dengan  menggunakan  grafik  P-Plot  dan  uji Kolmogorov-Smirnov,  karena  menurut  Ghozali  (2005),  uji  normalitas  menggunakan  grafik dapat menyesatkan, oleh karena itu, untuk menguatkan hasil uji normalitas digunakan juga uji  Kolmogorov-Smirnov.  Dari  hasil  pengujian  menurut  grafik  diketahui  bahwa  data  tidak terdistribusi  normal,  karena  titik-titik  menyebar  jauh  dari  garis  diagonal  pada  grafik  P-Plot, begitu juga dengan hasil dari uji Kolmogorov-Smirnov, didapatkan nilai Kolmogorov-Smirnov adalah  3,870  dengan  signifikansi  0,000.  Nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa  data  tidak berdistribusi normal dikarenakan nilai signifikansi yang lebih kecil dari 0,05.
Data  yang  tidak  terdistribusi  normal  dapat  ditransformasikan  agar  menjadi  normal.  Agar data  terdistribusi  normal  dilakukan  transformasi  data  dengan  menggunakan  lg10  atau logaritma  10  karena  melalui  grafik  histogram  menunjukkan substansial  positive  skewness (Ghozali 2005: 33). Setelah melakukan transformasi, pengujian ulang dilakukan untuk melihat apakah  data  telah  terdistribusi  normal.  Dari  hasil  uji  normalitas  dengan  P-Plot  diketahui bahwa  data  terdistribusi  normal  karena  titik-titik  dalam  grafik  mengikuti  garis  diagonal, begitu  juga  dengan  hasil  Kolmogorov-Smirnov  menunjukkan  hasil  yang  serupa  yaitu didapatkan  nilai  Kolmogorov-Smirnov  adalah  1,304  dengan  signifikansi  0,067.  Nilai  tersebut menunjukkan bahwa data telah terdistribusi normal dikarenakan nilai signifikansi yang lebih besar dari 0,05.
Pengujian  asumsi  klasik  dilakukan  agar  data  terbebas  dari  gejalan  heteroskedastitas  dan autokorelasi. Untuk mengetahui apakah dalam model terbebas dari heteroskedastitas maka dapat  dilihat  dari  grafik  plot  antara  nilai  prediksi  variabel  dependen  yaitu  ZPRED  dengan residualnya  SRESID.  Dari  grafik  P-Plot  dapat  dilihat  bahwa  titik-titik  menyebar  tidak membentuk pola tertentu dan titik-titik tersebut tersebar merata diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y serta tersebar di sebelah kanan dan kiri angka 0 pada sumbu X. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastitas pada model regresi.
Hasil  pengujian  autokorelasi  menunjukkan  hasil  penelitian  dari  uji  Lagrange  Multiplier  (LM) sebesar  0,737  untuk  probabilitas  signifikan  dimana  nilai  tersebut  lebih  dari  0,05  yang menunjukkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Hasil  analisis  regresi  linier  sederhana  dengan  menggunakan  perangkat  lunak  SPSS  19.0  for Windows menghasilkan tabel sebagai berikut.
Tabel 3. Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) ,569 ,100 5,659 ,000 CSR ,496 ,185 ,165 2,677 ,008
a. Dependent Variable: MVA
Hasil  dari  uji  t  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  nilai  signifikansi  0,008  lebih  kecil  dari  0,05 yang  berarti  bahwa  variabel  independen  CSR  mempengaruhi  variabel  dependen  MVA. Sehingga  hipotesis  1  tidak  ditolak.  Nilai  konstanta  sebesar  0,569  menunjukkan  bahwa apabila variabel CSR bernilai 0, maka MVA akan bernilai sebesar 0,496. Koefisien bertanda positif menunjukkan perubahan yang searah antar variabel independen terhadap variabel dependen. Sedangkan nilai CSR sebesar 0,496 artinya, setiap kenaikan pengungkapkan CSR akan menaikkan nilai MVA sebesar 0,496.
Koefisien  determinasi  ( adjusted  R-squared )  adalah  sebesar  0,024.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  perubahan  MVA  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen  CSR  sebesar  2,4% sedangkan  sisanya  sebesar  97,6%  dijelaskan  oleh  sebab-sebab  lain  diluar  model.  Berikut merupakan tabel koefisien determinasi.

## Tabel 4. Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 ,165 a ,027 ,024 ,57347
a. Predictors: (Constant), CSR
b. Dependent Variable: MVA

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  dibuat beberapa  kesimpulan  dan  saran  yang  dapat  dijadikan  bahan  pertimbangan  bagi  pihak- pihak yang terkait.

## Simpulan
Berdasarkan  pengujian  hiptesis  dengan  menggunakan  uji  t,  diperoleh  hasil  bahwa  CSR berpengaruh  terhadap  MVA  pada  perusahaan  manufaktur  dan  pertambangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2007-2011.  Nilai  koefisien  determinasi ( adjusted  R-squared )  sebesar  0,024  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  CSR  dalam penelitian  ini  dapat  menjelaskan  MVA  sebagai  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini sebesar  2,4%,  sedangkan  sisanya  sebesar  97,6%  dijelaskan  oleh  sebab-sebab  lain  diluar model.
Tanggung jawab sosial atau CSR menunjukkan hubungan yang positif terhadap MVA. Hal ini berarti  disaat  nilai  CSR  mengingkat,  maka  MVA  mengalami  kenaikan  pula.    Saat perusahaan mengungkapkan CSR, perusahaan bukan hanya menjalin hubungan yang baik dengan  pemegang  sahamnya,  tetapi  juga  kepada  pemegang  kepentingan  yang  lain termasuk  masyarakat  dan  lingkungannya.  Karena  itu,  dapat  meningkatkan  persepsi  dan reputasi  yang  baik  bagi  perusahaan  kepada  pemegang  saham  bahwa  perusahaan tersebut  merupakan  perusahaan  yang  bertanggung  jawab,  dalam  artian  bukan  hanya bertanggung jawab pada pemegang saham saja, tetapi kepada pemegang kepentingan lainnya.  Hal  ini  yang  kemudian  membuat  pemegang  saham  tertarik  untuk  menanamkan modalnya  kepada  perusahaan  yang  dengan  CSR  yang  baik.  Peningkatan  modal  oleh pemegang  saham  dalam  bentuk  pembelian  saham  dapat  mempengaruhi  tinggi  atau rendahnya  harga  saham  sebuah  perusahaan,  apabila  harga  perusahaan  tinggi  maka semakin tinggi pula nilai MVA nya, karena harga saham merupakan elemen dari MVA.

## Rekomendasi
Dengan  hasil  penelitian  yang  menggambarkan  adanya  pengaruh  positif  dari pengungkapan  CSR  terhadap  MVA,  maka  bagi  perusahaan  meningkatkan  kualitas pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) nya, karena walaupun CSR merupakan aspek non-keuangan dari perusahaan yaitu sosial dan lingkungan, CSR juga mempengaruhi aspek  keuangan  dari  perusahaan  tersebut,  sehingga  CSR  bukan  dipandang  sebagai kewajiban  karena  adanya  regulasi  semata,  tetapi  lebih  kepada  kesadaran  perusahaan sendiri akan tanggung jawabnya.
Bagi  peneliti  yang  ingin  melakukan  pengembangan  terhadap  penelitian  ini,  dapat melakukan  penelitian  dengan  tujuan  melihat  pengaruh-pengaruh  lain  dari  CSR  terhadap aspek perusahaan yang lain, misalkan melalui interview pada pengguna laporan tahunan dan  keuangan  perusahaan  seperti  pelanggan,  karyawan,  pemasok,  masyarakat,  kreditor dan pemerintah. Penelitian selanjutnya juga dapat menambah sampel, tidak hanyak pada perusahaan manufaktur dan pertambangan saja tetapi dapat juga melihat pengaruh CSR pada sektor tertiary seperti perusahaan perbankan, sekuritas, asuransi, hotel dan jasa.

## DAFTAR REFERENSI
Anshori,  Muslich  dan  Sri  Iswati.  2007. Buku  Ajar  Metodologi  Penelitian  Kuantitatif. Surabaya: Airlangga University Pers.
Aras,  Guler, et  al. 2010.  Managing  Corporate  Performance:  Investigating  the  Relationship Between Corporate Social Resposibility and Financial Performance in Emerging Market . International Journal of Productivity and Performance Management. Vol. 59 No. 3. 229- 254.
Brickey,  Kathleen  F.  2003.  From  Enron  to  WorldCom  and  Beyond:  Life  and  Crime  After Sarbanes-Oxley. Washington University Law Quarterly. Vol. 81. 357-401.
Chen,  Honghui  and  Xiayang  Wang.  2011.  Corporate  Social  Responsibility  and  Corporate Financial Performance in China: an Empirical Research from Chinese Firms . Corporate Governance. Vol. 11 No. 4. 361-370. Daft,  Richard  L.  2012. New  Era  of  Management. Tenth Edition.  United  States  of  America:
South Western Cengage Learning.
Deresky,  Helen.  2002. International  Management:  Managing  Across  Borders  and  Cultures. Fourth Edition. New Jersey: Prentice Hall.
Dijken,  Francisca  van.  2007.  Corporate  Social  Responsibility:  Market  Regulation  and  the Evidence. Managerial Law. Vol. 49 No. 4. 141-184. Duckworth, Holly Allison and Rosemond Ann Moore. 2010. Social Responsibility: Failure Mode Effecrs & Analysis. Florida: CRC Press. Galbreath, Jeremy. 2006. Corporate Social Responsibility Strategy: Strategic Options, Global Considerations. Corporate Governance. Vol. 6 No. 2. 175-187. Green, Todd and John Peloza. 2011. How Does Corporate Social Responsibility Create Value for Consumers. Journal of Consumer Marketing . Vol 28, No. 1. 48-56.
Hillman, Amy J and Gerald D. Keim. 2001. Shareholder Value, Stakeholder Management, and Social Issues: What’s the Bottom Line. Strategic Management Jounal. Vol. 22. 125-139.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Johnson,  Gerry and  Kevan  Scholes.  2002. Explaining  Corporate  Strategy. Sixth  Edition. Italy: Prentice Hall.
Kangarlouei, Saeid Jabbarzadeh, et al. 2012. The Search for the Best Financial Performance Measure of Companies Listed in Tehran Stock Exchange (TSE). World Applied Sciences Journal. Vol. 3. 407-414.
Kotler, Philip and Nancy Lee. 2005. Corporate Social Responsibility: Doing the Most Good for Your Company and Your Cause. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.
Kotler, Philip, et al . 2004. Attracting Investors: A Marketing Approach to Finding Funds for Your Business . New Jersey: John Wiley and Sons, Inc.
Kramer, Jonathan K and Jonathan R. Peters. 2001. An Inerindustry Analysis of Economic Value Added as a Proxy for Market Value Added. Journal of Applied Finance.
Mittal,  R.K, et  al. 2008.  An  Analysis  of  Linkage  Between  Economic  Value  Added  and Corporate Social Responsibility. Management Decision . Vol. 46 No. 9. 1437-1443. McDonald,  Lynette  M., et  al. 2011.  Impact  of  Corporate  Social  Responsibility  Initiatives  on Taiwanese  Banking  Customers. International  Journal  of  Bank  Marketing. Vol.  29  No.1. 50-63.
Poddi L, dan Vergalli, S. 2009. Does Corporate Social Responsibility Affect  the Performance of    Firms?.  Discussion  Paper  n.  0809,  the  Dipartimento  di  Scienze    Economiche, Università degli Studi de Brescia
Rustiarini,  Ni  Wayan.  2010.  Pengaruh  Corporate  Governance  pada  Hubungan  Corporate Social  Responsibility  dan  Nilai  Perusahaan. Simposium  Nasional  Akuntansi  XIII Purwokerto.
Silberhorn,  Daniel  and  Richard  C.  Warren.  2007.  Defining  Corporate  Social  Responsibility:  A View from Big Companies in Germany and the UK . European Business Review. Vol. 19 No. 5. 352-372.
Soetedjo,  Soegeng.  2009. Pembahasan  Pokok-pokok  Pikiran  Teori  Akuntansi  Vernon  Kam. Surabaya : Airlangga University Press.
Skudiene,  Vida  and  Vilte  Auruskeviciene.  2012.  The  Contribution  of  Corporate  Social Responsibility  to  Internal  Employee  Motivation. Baltic  Journal  of  Management. Vol.  7 No. 1. 49-67.
Strong,  Robert  A.  2001. Practical  Investment  Management. Second  Edition.  United  State of America : South Western College Publishing.
Thompson, Jr. Arthur A and A. J. Stickland. 20xx. Strategic Management: Concepts & Cases. Thirteenth Editon . McGraw-Hill. Titman,  Sheridan, et  al. 2008. Valuation:  Analyzing  Global  Investment  Opportunities. United States of America : Pearson Education.
Werther  Jr.,  William  B  and  David  Chandler.  2011. Strategic  CSR:  Stakeholders  in  a  Global Environment. Second Edition. United State of America: SAGE. Wijayanti,  Feb  Tri, et  al. 2011.  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XIV Aceh.