## Pengaruh Ekspor Impor Terhadap Transaksi Berjalan Indonesia Sebelum dan Sesudah
Subprime Mortgage
(Exports And Imports Effect on Current Account of Indonesia, Before and After Subprime Mortgage)
Mayong Noor Bagaskoro*, Muhammad Handry Imansyah Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lambung Mangkurat
* mnbagaskoro@gmail.com

## Abstract
This study is to determine the effect of exports and  imports on the current account of Indonesia  and  comparison  before  and  after  the  2008’s  subprime  mortgage  crisis.  The analytical method used is mutiple regression and strcutural break test. The regression results show that exports have positive effect and imports have negative effect on current account of Indonesia. While the structural break test show that there are differences in the comparison effect  of  export  and  import  on  the  current  account  of  Indonesia  in  the  before  and  after  the crisis.

## Keyword  : export, import, currrent account balance, subprime mortgage crisis

## Abstraksi
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  ekspor  dan  impor  terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia serta perbandingan sebelum dan sesudah krisis subprime mortgage 2008. Teknik analisis yang digunakan merupakan Regresi Linier Berganda dan uji structural  break .  Hasil  regresi  menunjukkan  bahwa  ekspor  berpengaruh  dengan  arah  positif dan  impor  berpengaruh  dengan  arah  negatif  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia. Sedangkan  uji structural  break menunjukkan  ada  perbedaan  pengaruh  ekspor  dan  impor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia periode sebelum krisis dan sesudah krisis.
Kata kunci : ekspor, impor, neraca transaksi berjalan, krisis subprime mortgage
7.9926.9007.8238.106 1.564278 10.859 10.492 126 10.628 5.114 1.685 -24.418 -29.109 -27.510 -17.519 -16.952 -17.327 -22.423 Neraca Transaksi Berjalan (Juta US$)

## PENDAHULUAN
Pelaksanaan  perdagangan  internasional  erat  kaitannya  dengan  situasi  atau kecenderungan umum kondisi dunia. Batas-batas negara yang semakin menipis ( borderless ) telah  banyak  menghilangkan  hambatan  dan  menciptakan  ketergantungan  berantai  antar negara.  Ketika  suatu  negara  diguncang  krisis,  seluruh  dunia  terseret,  terutama  pada  negara dengan  perekonomian  terbuka  dan  fundamental  perokonomian  domestik  yang  lemah  (BI, 2008).
Krisis  2008  yang  terjadi  di  Amerika  Serikat  bersumber  dari  pasar  perumahan.  Pada saat  itu  harga  properti  di  Amerika  Serikat  sedang  naik  dan  membuat  pasar properti/perumahan  menjadi  “ booming ”.  Pasar  properti  memberikan  kredit  properti  dengan persyaratan  yang  sangat  mudah  melalui  lembaga  pembiayaan.  Masalahnya  lembaga pembiayaan  dan  agen  properti  memberikan  kredit  properti  tersebut  kepada  siapa  saja  yang ingin  membeli  rumah,  termasuk  kepada  orang-orang  yang  sebenarnya  tidak  layak  untuk dibiayai.  Sehingga  yang  terjadi  kemudian  adalah  gagal  bayar  atau  kredit  macet  di  sektor properti, ketika bunga naik akibat inflasi yang pada gilirannya menyebabkan banyak lembaga pembiayaan  terguncang,  bahkan  raksasa  keuangan  Lehman  Brothers  ikut  bangkrut.  Pada akhirnya  krisis  dari  negara  adidaya  yang  berawal  dari  pasar  surat  utang  ini  menjadi  krisis global dan kian berefek domino ke sektor riil di kawasan Amerika, Eropa, Asia Pasifik, juga termasuk Indonesia
Gambar 1.2 Neraca Transaksi Berjalan, 2000-2018
Neraca  transaksi  berjalan  dalam  neraca  pembayaran  ( balance  of  payment )  Indonesia resmi  menunjukkan  saldo  defisit  pada  tahun  2012.  Defisit  ini  merupakan  defisit  pertama sejak defisit terakhir pada tahun 1998 dan awal dari defisit hingga kuartal ketiga tahun 2018. Defisit  terbesar  terjadi  di  tahun  2013  sebesar  29.109  US$,  meski  terus  mengalami  defisit, saldo  defisit  neraca  transaksi  berjalan  terus  berkurang  untuk  beberapa  tahun  selanjutnya. Menurut  Nizar  (2012),  penyebab  defisit  transaksi  berjalan  Indonesia  yang  sering dikemukakan  antara  lain;  pertama,  penurunan  surplus  neraca  perdagangan  barang  karena turunnya  ekspor,  keadaan  ini  terlihat  di  tahun  2012  dimana  ekspor  dalam  kondisi  defisit setelah  surplus  kurang  lebih  26.000  US$  dibandingkan  tahun  sebelumnya;  kedua,  defisit dalam neraca jasa-jasa; dan ketiga, defisit dalam neraca pendapatan neto.
Keterkaitan  antara  kinerja  ekspor  impor  dalam    neraca  transaksi  berjalan  Indonesia telah  sejak  lama  menjadi  perhatian  pemerintah  dan  masyarakat  pada  setiap  kuartalan  tahun berjalan,  ditambah  lagi  saat  menghadapi  keadaan  perekonomian  yang  tidak  kondusif. Berbekal dari kerangka pemikiran  itu, tujuan penelitian ini  adalah untuk mengkaji pengaruh ekspor dan impor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia dan perbandingannya sebelum dan sesudah terjadinya krisis subprime mortgage tahun 2008.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diuraikan,  pokok  masalah  yang  ingin dipecahkan dalam penelitian ini adalah :
1. Bagaimana pengaruh ekspor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia?
2. Bagaimana pengaruh impor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia?
3. Apakah  terdapat  perbedaan  pengaruh  ekspor  dan  impor  terhadap  neraca  transaksi berjalan Indonesia sebelum krisis (periode 2000-2007) dan sesudah krisis (periode 2008- 2018) subprime mortgage 2008?

## Tujuan Penelitian
Berdasarkan  judul  dan  rumusan  masalah  yang  telah  dikemukakan,  tujuan  penelitian ini adalah :
1. Untuk mengatahui pengaruh ekspor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia.
2. Untuk mengatahui pengaruh impor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia.
3. Untuk  mengetahui  apakah  terdapat  perbedaan  pengaruh  ekspor  dan  impor  terhadap neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  sebelum  krisis  (periode  2000-2007)    dan  sesudah krisis (periode 2008-2018) subprime mortgage 2008.

## KAJIAN PUSTAKA

## Krisis Subprime Mortgage dan Penyebabanya
Krisis subprime  mortgage yang  berasal  dari  Amerika  Serikat  merupakan  krisis keuangan  global  ( financial  crisis )  pada  akhir  tahun  2007  dan  pecah  tahun  2008  dan  segera menyeret  dunia  dalam  jurang  krisis.  Sebagaimana  namanya,  krisis  ini  bermula  atas  hipotek atau  pinjaman  kredit  perumahan  ( mortgage )  yang  tidak  terkontrol  karena  masing-masing pihak hendak memenuhi kepentingan jangka pendeknya. Menurut Susanto (2015), banyaknya moral hazard yang berlapis bertanggungjawab atas terjadinya krisis subprime mortgage .
Sebab utama yang mengawali krisis keuangan global subprime mortgage adalah pada tanggungjawab moral ( moral hazard ). Moral hazard adalah bahaya atas tanggungjawab yang dimiliki  seseorang  tetapi  tidak  punya  tanggungjawab  yang  legal  (Susanto,  2015).  Adanya jaminan  pemerintah  dan  lemahnya  penegakan  aturan  merupakan  alasan  terjadinya moral hazard (Akerlof dalam Imansyah, 2009:15)
Moral  hazard menjadi  sebab  timbulnya  investasi  yang  berlebihan  dan  berisiko,  baik itu dari perbankan, lembaga keuangan, dan peminjam kredit sehingga mereka berani berutang lebih besar dari modal milik mereka sendiri. Dalam krisis subprime mortgage , moral hazard yang terjadi antara lain :
a. Pertama,  bankir  dan broker yang  seharusnya  memiliki  tanggungjawab  moral menjamin  suatu  pinjaman  kredit  bisa  terbayar  oleh  nasabahnya  malah  cenderung mengobral demi mendapatkan komisi.
b. Kedua,  peminjam  kredit  yang  seharusnya  memiliki  tanggungjawab  moral  untuk memastikan  diri  memenuhi  dan  membayar  lunas,  justru  cenderung  meminjam  tanpa perhitungan matang karena adanya jaminan pemerintah apabila tak sanggup bayar.

## Perdagangan Internasional
Perdagangan  internasional  dapat  diartikan  sebagai  perniagaan  yang  melintasi  batas- batas  negara  yang  dilakukan  oleh  suatu  penduduk  dengan  penduduk  di  luar  negara  yang diwujudkan  dalam  pertukaran  barang  dan  jasa.  Penduduk  yang  dimaksud  bisa  berupa individu,  perusahaan  swasta,  atau  badan  pemerintah.  Pola  hubungannya  dapat  berupa individu  dengan  perusahaan,  perusahaan  dengan  perusahaan,  dan  badan  pemerintah  dengan pemerintah  negara  lain.  Perbedaan  kemampuan  berproduksi  merupakan  alasan  mengapa
suatu  negara  melakukan  perdagangan  internasional,  kemungkinan  yang  terjadi  ialah  suatu negara  tidak  mampu  berproduksi  atau  mampu  berproduksi  namun  tidak  menguntungkan secara ekonomi.

## Keuntungan Absolut
Teori  yang  lahir  dengan  terbitnya The  Wealth  of  Nations pada  tahun  1776  ini mengemukakan  bahwa  setiap  negara  seharusnya  melakukan  perdagangan  internasional  atas produk yang memiliki keuntungan absolut, dan mengimpor produk yang mengalami kerugian absolut.  Adam  Smith  mencetuskan  teorinya  bahwa  negara  akan  mendapatkan  manfaat  atas perdagangan  internasional  dengan  cara  berspesialisasi  pada  komoditi  yang  memiliki keuntungan  absolut  lalu  kemudian  diekspor  ke  negara  lain.  Sebaliknya,  untuk  memenuhi komoditi  yang  mengalami  kerugian  absolut  dipenuhi  dengan  membeli  dari  negara  lain  atau kegiatan impor.

## Keuntungan Komparatif
Terbitnya Principle  of  Political  Economy  and  Taxation oleh  David  Ricardo menyajikan  keuntungan  komparatif  dalam  kegiatan  perdagangan  internaional.  Teori keuntungan  komparatif  melengkapi  teori  keuntungan  absolut  milik  Adam  Smith  dengan menjawab  pertanyaan  apakah  suatu  negara  yang  tidak  memiliki  keuntungan  absolut  berarti tidak dapat berdagang sama sekali?. Ricardo menggagas teori bahwa suatu negara tetap dapat melakukan  perdagangan  internasional  dengan  melakukan  spesialisasi  pada  komoditi  yang memiliki  kerugian  absolut  terkecil,  yang  nantinya  menjadi  komoditi  dengan  keuntungan komparatif.  Keuntungan  komparatif  memungkinkan  suatu  negara  tetap  bisa  berdagang walaupun  secara  mutlak  kalah  dari  negara  pembanding  atau  saingannya.  Sehingga  bukan berarti negara yang tidak memiliki keuntungan absolut maka tidak bisa berdagang.

## Ekspor
.  Ekspor  adalah  kegiatan  perdagangan  internasional  yakni  berupa  aktivitas  menjual baik barang maupun jasa dari satu negara ke negara lainnya atau  ke pasar dunia  (Hasanah, 2012:36). Ekspor dilakukan suatu negara untuk memperluas pangsa pasar, memupuk devisa negara,  dan  sebagai  perwujudan  kerja  sama  antar  negara.  Pelaku  yang  melakukan  ekspor disebut eksportir, bisa berbentuk orang perorangan, perusahaan swasta, dan badan pemerintah (negara).

## Impor
Impor  adalah  kegiatan  pembelian  dengan  memasukkan  komoditi  dari  luar  negeri  ke dalam  negeri  berupa  aliran  pengeluaran  devisa  untuk  membeli  barang  dan  jasa  dari  luar
negeri.  Impor  dilakukan  suatu  negara  untuk  memenuhi  kebutuhan  dalam  negerinya  dan sebagai perwujudan kerja sama antar negara. Pelaku yang melakukan impor disebut importir, bisa berbentuk orang perorangan, perusahaan swasta, dan badan pemerintah (negara).

## Neraca Transaksi Berjalan
Todaro (2011:568) mengistilahkan transaksi berjalan ( current account ) sebagai porsi saldo neraca pembayaran yang mencerminkan nilai pasar ( market value ) “yang terlihat” dari suatu  negara,  misalnya  komoditas  perdagangan,  dan  “yang  tidak  terlihat”,  misalnya  jasa pengiriman, atas ekspor dan impor.
Neraca transaksi berjalan mencatat aliran masuk ( inflows ) dan aliran keluar ( outflows ) yang  bersumber  dari  transaksi  perdagangan  barang  dan  jasa,  pendapatan,  dan  transfer berjalan  oleh  suatu  negara  dengan  negara  mitra  dagangnya  dalam  kurun  waktu  tertentu. Neraca transaksi berjalan merupakan bagian dari neraca pembayaran. Transaksi dalam neraca transaksi  berjalan  sifatnya  adalah  final,  sehingga  transaksi  yang  dimaksud  tidak  terkait dengan transaksi sebelum atau transaksi yang akan datang.

## PENELITIAN TERDAHULU
Lukey  Maulana  (2018)  dengan  judul  penelitian  “Analisis  Variabel  Yang Mempengaruhi  Kinerja  Neraca  Transaksi  Berjalan  Di  Indonesia”  menggunakan  data  tahun 2007:Q1-2016:Q4  meliputi  kurs,  inflasi,  dan  pertumbuhan  ekonomi  (PDB)  untuk menganalisis  pengaruhnya  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  dengan  teknik  analisis  Model Penyesuaian Parsial ( Partial Adjustment Model ) mendapat kesimpulan bahwa variabel inflasi tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  neraca  transaksi  berjalan,  sedangkan  variabel  kurs berpengaruh  signifikan  dengan  arah  positif  terhadap  neraca  transaksi  berjalan,  dan  variabel pertumbuhan  ekonomi  (PDB)  berpengaruh  signifikan  degan  arah  terhadap  pertumbuhan neraca transaksi berjalan di Indonesia.
Rido  Sitompul  (2016)  dengan  judul  penelitian  “Analisis-Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Neraca  Transaksi  Berjalan  Indonesia  (Periode  2001:Q1-2014Q:4)” menggunakan  data  tahun  2001:Q1-2004:Q4  meliputi  kurs,  inflasi  dalam  negeri,  inflasi  luar negeri,  dan  pertumbuhan  PDB  untuk  menanalisis  pengaruhnya  terhadap  neraca  transaksi berjalan  dengan  teknik  analisis Error  Correction  Model mendapat  kesimpulan  bahwa  kurs, inflasi  dalam  negeri,  inflasi  luar  negeri  (Tiongkok),  dan  pertumbuhan  PDB  berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan saldo neraca transaksi berjalan.
Tutik Wiryanti (2015) dengan judul penelitian “Korelasi Ekspor Dan Impor Terhadap Neraca Perdagangan Dan Neraca Pembayaran Di Indonesia Tahun 2003-2013” menggunakan
data  ekspor  dan  impor  tahun  2003-2013  untuk  mengetahui  korelasi  dan  pengaruhnya terhadap neraca perdagansgan dan neraca pembayaran Indonesia dengan teknik analisis riset kepustakaan  dan  analisis  statistik  mendapat  kesimpulan  bahwa  korelasi  ekspor  dan  impor terhadap  neraca  perdagangan  sangat  kuat  (R  square  =  0,946).  Korelasi  ekspor  dan  impor terhadap  neraca  pembayaran  cukup  kuat  (R  square  =  0,364).  Serta  tidak  terdapat  pengaruh antara  total  ekspor  dan  impor  terhadap  neraca  perdagangan  dan  tidak  terdapat  pengaruh antara total ekspor dan impor terhadap neraca pembayaran di Indonesia tahun 2003-2013.
Yanti  (2016)  dengan  judul  penelitian  “Analisis  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia Sebelum  Dan  Sesudah  Krisis  Global  2008”  menggunakan  data  tahun  1994-2014  meliputi ekspor,  investasi  asing,  dan  variabel  dummy  untuk  menganalisis  pengaruhnya  terhadap pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  dengan  teknik  analisis  regesi  linier  berganda  mendapat kesimpulan bahwa variabel ekspor berpengaruh signifikan dan positif terhadap pertumbuhan ekonomi, investasi asing berpengaruh signifikan negatif terhadap pertumbuhan ekonomi, dan dummy  menunjukkan  adanya  perbedaan  pengaruh  masa  sebelum  krisis  (1999-2007)  dan masa sesudah krisis (2008-2014)

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis
Metode penelitian yang digunakan berupa analisis kuantitatif. Data yang diperoleh dianalisis dengan  teknik  analisis  Regresi  Linier  Berganda.  Regresi  Linier  Berganda  bertujuan  untuk melihat  pengaruh  variebel  bebas  (ekspor,  impor)  secara  parsial  dan  simultan  terhadap variabel terikat (neraca transaksi berjalan). Formulanya yang digunakan adalah :
Persamaan : 𝑌  =   𝛽 0 +   𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 +  𝑒
Dimana :
𝑌
: Neraca transaksi berjalan (Juta US$)
𝛽 0 : Konstanta
𝛽 1 , 𝛽 2 : Koefisien
𝑋 1 : Ekspor (Juta US$)
𝑋 2 : Impor (Juta US$)
𝑒 : error
Untuk  mendeteksi  apakah  terdapat  perubahan  atau  perbedaan  kinerja  ekspor  dan impor  dalam  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  antara  sebelum  dan  sesudah  terjadi  krisis subprime  mortgage di  tahun  2008.  Digunakan  uji structural  break .  Perhitungan  regresi  dan structural break dilakukan dengan software Eviews 9.
Variabe l Inde pe nde n Koe fisie n t hitung Sig Ekspor 0,742305 9,228709 0,0000 Impor -0,806711 -11,995690 0,0000 Intercep -2.682,19 R-squared 0,812709 Adjusted R-square 0,807507 F hitung 156,2148 Prob 0,0000 N 75
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2018

## Data
Data  yang  digunakan  berupa  data  sekunder  yang  dihimpun  dari  instansi  yang  terkait dengan penelitian ini. Data  penelitian bersumber dari publikasi website Bank Indonesia dan Badan  Pusat  Statistik.  Untuk  melihat  pengaruh  dan  deteksi  pengaruh  sebelum  dan  sesudah krisis subprime mortgage digunakan data total ekspor, total impor, dan saldo neraca transaksi berjalan  Indonesia  yang  diukur  dalam  juta  US$  periode  2000:Q1-2018:Q3  dengan  jumlah observasi sebanyak 75.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Regresi dan Uji Structtural Break
Pengaruh  ekspor  dan  impor  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  periode tahun 2000:Q1-2018:Q3 menggunakan model analisis regresi linier berganda. Hasil olah data pengaruh  ekspor  dan    impor  dengan  menggunakan  metode  estimasi Least  Squares dalam Software Eviews 9 disajikan dalam tabel dibawah ini.
Tabel 5.1 Regresi Ekspor dan Impor Terhadap Neraca Transaksi Berjalan

## Uji Chow Breakpoint Test
Chow  breakpoint  test digunakan  untuk  menguji  apakah  ada  perubahan  struktural ( structural  break )  pada  parameter  persamaan  yang  dibagi  dalam  beberapa  subsampel  yang terpisah pada periode penelitian. Dalam penelitian ini chow breakpoint test dilakukan pada 3 periode  percobaan  yaitu  pada  saat  dan  setelah  terjadinya  krisis subprime  mortgage ,  antara lain  tahun  2008,  2009,  dan  2010.  Hasil chow  breakpoint  test ditampilkan  dalam  tabel  di bawah ini
- 50.000,0 100.000,0 150.000,0 200.000,0 250.000,0 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2
20 13 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 * 2 0 1 8 * Ekspor (Juta US$)
Tabel 5.2  Chow Breakpoint Test
Breakpoint Periode Sebelum Periode Sesudah Ftest sig 2008Q1 2000Q1-2007Q4 2008Q1-2018Q3 13,73709 0,0000 2009Q1 2000Q1-2008Q4 2009Q1-2018Q3 19,59336 0,0000 2010Q1 2000Q1-2009Q4 2010Q1-2018Q3 22,62239 0,0000
Sumber : olah data, 2019

## PEMBAHASAN
Hasil pengolahan model regresi yang diperoleh tersebut memiliki interpretasi intercep atau  nilai  konstanta  sebesar  -2.682,2  menunjukkan  bahwa  tanpa  variabel  bebas  ekspor  dan impor  maka  nilai  saldo  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  sebesar  minus  (defisit)  2.682,2 juta dolar.

## Pengaruh Ekspor Terhadap Neraca Transaksi Berjalan Indonesia
Ekspor dalam penelitian ini diukur dalam Juta US$ yang dilakukan negara Indonesia periode  2000:Q1-2018:Q3.  Pada  grafik  dibawah  ini  terlihat  secara  umum  selama  periode 2000-2018 ekspor Indonesia mengalami kenaikan sampai dengan tahun 2011 dan terus turun pada  tahun-tahun  berikutnya.  Berdasarkan  grafik  terlihat  bahwa  nilai  ekspor  Indonesia mengalami  kenaikan  sejak  tahun  2002,  kenaikan  ekspor  tersebut  terhenti  pada  tahun  2008. Tahun  2009  ekspor  Indonesia  mengalami  penurunan,  meski  sempat  mencatat  kenaikan ekspor di tahun 2010 dan puncaknya di tahun 2011 sebagai yang tertinggi periode 2000-2018.
Gambar 5.1. Ekspor Indonesia, 2000-2018
Sumber : diolah dari bps.go.id
- 50.000,0 100.000,0 150.000,0 200.000,0 250.000,0 2 0 0 0
2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 20 08 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 *
2 0 1 8 *

## Impor (juta US$)
Berdasarkan  dari  hasil  estimasi  regresi  data time  series ,  diperoleh  bahwa  variabel ekspor  berpengaruh  signifikan  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  pada  2000:Q1- 2018:Q3. Koefisien variabel ekspor dengan nilai 0,7423 menunjukkan bahwa setiap kenaikan ekspor  sebesar  1  Juta  US$  memberikan  sumbangan  kenaikan  neraca  transaksi  berjalan sebesar  0,7423  Juta  US$.  Hal  ini  memberikan  gambaran  bahwa  kontribusi  ekspor berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  dengan tingkat signifikansi 0,0000 yang ditunjukkan dari hasil estimasi regesi.
Variabel  ekspor  berpengaruh  dengan  arah  positif  terhadap  neraca  transaksi  berjalan Indonesia  yang  ditunjukkan  dari  hasil  penelitian  berarti  hal  ini  sesuai  dengan  hipotesis penelitian yang telah dirimuskan dan sejalan dengan teori David Ricardo yang menunjukkan perdagangan  luar  negeri  memberikan  pemanfaatan  sumberdaya  secara  maksimum  dan sumbangan  kepada  perekonomian  berupa  meningkatkan  pendapatan  yang  pada  gilirannya memperlaju ekonomi suatu negara. Hal ini juga sesuai dengan ketentuan dalam manual yang diterbitkan IMF bahwa impor termasuk transaksi kredit yang mana bersifat menambah saldo neraca.

## Pengaruh Impor Terhadap Neraca Transaksi Berjalan Indonesia
Impor  dalam  penelitian  ini  diukur  dalam  Juta  US$  yang  dilakukan  negara  Indonesia periode  2000:Q1-2018:Q3.  Pada  grafik  dibawah  ini  terlihat  bahwa  nilai  impor  Indonesia mengalami fluktuasi yang cukup besar sejak tahun 2004. Pada tahun 2008, impor Indonesia mengalami kenaikan yang drastis sebesar 73% dari tahun sebelumnya. Meski sempat turun di tahun  2009,  impor  Indonesia  kembali  mengalami  kenaikan  hingga  puncaknya  tahun  2012 sebesar 191.689,5 Juta US$.
Gambar 5.2 Impor Indonesia, 2000-2018
(40.000) (30.000) (20.000) (10.000) - 10.000 20.000 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 20 10 2 0 1 1 2 0 1 2 20 13 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 * 2 0 1 8 * Neraca Transaksi Berjalan (Juta US$)

## Sumber : diolah dari bps.go.id
Berdasarkan  dari  hasil  estimasi  regresi  data time  series ,  diperoleh  bahwa  variabel impor  berpengaruh  signifikan  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  periode  tahun 2000:Q1-2018:Q3.  Nilai  koefisien  variabel  impor  sebesar    -0,8067  menunjukkan  bahwa setiap kenaikan sebesar 1 Juta US$ impor akan mengurangi neraca transaksi berjalan sebesar 0,8067 Juta US$. Hal ini memberikan gambaran bahwa kegiatan impor berpengaruh dengan arah negatif terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia dengan tingkat signifikansi 0,0000 yang ditunjukkan dari hasil estimasi regresi.
Variabel  impor  berpengaruh  dengan  arah  negatif  terhadap  neraca  transaksi  berjalan Indonesia  yang  ditunjukkan  dari  hasil  penelitian  sehingga  hipotesis  yang  telah  dirumuskan sesuai dengan hasil penelitian. Hasil penelitian juga mencerminkan  manual yang diterbitkan IMF bahwa impor termasuk transaksi debit yang mana bersifat mengurang saldo neraca.

## Perbandingan  Pengaruh  Ekspor  dan  Impor  Terhadap  Neraca  Transaksi  Berjalan Indonesia Sebelum dan Sesudah Krisis Subprime Mortgage 2008
Neraca transaki berjalan  dalam penelitian ini diukur dalam Juta US$ yang dihasilkan negara  Indonesia  periode  2000:Q1-2018:Q3.  Pada  grafik  dibawah  ini  terlihat  secara  umum neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  mencatat  surplus  sampai  dengan  tahun  2011  walaupun sempat  terjadi  dua  kali  anjlok  pada  tahun  2005  dan  2008,  dan  resmi  mencatat  defisit  sejak 2012.  Berdasarkan  grafik  terlihat  bahwa  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  meski  sempat bangkit  di tahun  2006  dan  2009  pada akhirnya makin  terpuruk  dengan  catatan  defisit  tahun 2012 dan tetap defisit sejak saat itu.
Gambar 5.3 Neraca Transaksi Berjalan Indonesia, 2000-2018
Rata-rata  pertumbuhan  dunia  yang  sangat  cepat  hingga  14%  dalam  periode  antara tahun  2000-2008  mesti  terhenti  di  akhir  2008.  Pertumbuhan  perdagangan  perekonomian dunia berbalik negatif dianggap disebabkan oleh krisis keuangan yang terjadi pada akhir 2008 serta  penurunan  ekonomi  global.  Perdagangan  dunia  berkontraksi  berkisar  10-15%  di  tahun 2009, meski pemulihannya bertahap namun kondisi kontraksi tersebut tetap saja terlihat sejak 2009 kuartal IV hingga seterusnya (KEMENDAG, 2010)
Adanya  krisis  global  atau  yang  lebih  dikenal  krisis subprime  mortgage turut mempengaruhi  perdagangan  internasional  Indonesia.  Penurunan  ekspor  sampai  18%  terjadi pada tahun 2009 dan merupakan yang pertama dan terbesar selama periode tahun 2000-2010. Krisis subprime  mortgage juga  mempengaruhi  pola  perdagangan  internasional  Indonesia dengan  mitra  dagangnya,  terutama  penuruan  tujuan  ekspor  utama  di  kawasan  Eropa,  antara lain  Jerman,  Perancis,  dan  Inggris.  Oleh  karena  itu, structural  break dilakukan  dalam penelitian ini dengan maksud mendeteksi apakah terdapat perubahan atau perbedaan kinerja ekspor  dan  impor  dalam  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  antara  sebelum  dan  sesudah terjadi krisis subprime mortgage di tahun 2008.
Berdasarkan dari uji chow breakpoint test yang dilakukan pada 3 periode percobaan, diperoleh bahwa pengaruh ekspor dan impor terhadap neraca transaksi berjalan yang dibagi menjadi 2 subsampel yaitu; pertama, breakpoint 2008:Q1 dengan subsampel tahun 2000:Q1- 2007:Q4 (sebelum krisis) dan subsempel tahun 2008:Q1-2018:Q3 (sesudah krisis) mengalami perbedaan  struktural  atau  terjadi structural  break ;  kedua, breakpoint 2009:Q1  dengan subsampel tahun 2000:Q1-2008:Q4 (sebelum krisis) dan subsempel tahun 2009:Q1-2018:Q3 (sesudah  krisis)  mengalami  perbedaan  struktural  atau  terjadi structural  break ;  dan  ketiga, breakpoint 2010:Q1  dengan  subsampel  tahun  2000:Q1-2009:Q4  (sebelum  krisis)  dan subsempel  tahun  2010:Q1-2018:Q3  (sesudah  krisis)  mengalami  perbedaan  struktural  atau terjadi structural break .
Hasil pengujian chow breakpoint test dengan tingkat signifikansi dibawah nilai kritis 0,05  menunjukkan  bahwa  koefisien  tidak  stabil  diseluruh  periode  pengamatan,  artinya  ada perbedaan pengaruh ekspor dan impor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia sebelum dan sesudah krisis selama periode 2000Q:1-2018Q:3 karena terjadi structural break . Namun, dari  3  periode  percobaan, breakpoint pada  tahun  2010  lah  yang  memiliki full  effect krisis dengan ditandainya Ftest terbesar 22,62239.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ada  perbedaan  pengaruh  ekspor  dan  impor terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia sebelum dan sesudah krisis subprime mortgage tahun  2008,  sehingga  hipotesis  yang  telah  dirumuskan  sesuai  dengan  hasil  penelitian.
Pengaruh  adanya  perbedaan  ekspor  dan  impor  dalam  neraca transaksi  berjalan  sebelum  dan sesudah krisis antara lain karena pada dasarnya krisis Subprime Mortgage merupakan krisis yang  terjadi  di  pasar  finansial.  Gejolak  finansial  dunia  menyebabkan  pembiayaan perdagangan  menjadi  terganggu  karena  rasa  percaya  investor  yang  berkurang  merupakan dampak  langsung  dari  runtuhnya  sistem keuangan  setelah  krisis subprime  mortgage terjadi. Selain  itu shift atau  pergeseran  dari  asset  finansial  ke asset  komoditi  mengakibatkan  harga- harga  komoditas  dunia  bergejolak  sehingga  perdagangan  internasional  tidak  stabil  dan berimbas pada neraca transaksi berjalan Indonesia.

## PENUTUP
Dapat  disimpulkan  dari  hasil  penelitian  yang  telah  diperoleh  bahwa  variabel  ekspor berpengaruh  signifikan  dengan  arah  positif  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia, variabel impor berpengaruh signifikan dengan arah negatif terhadap neraca transaksi berjalan Indonesia,  serta  terjadi structural  break dalam  periode  pengamatan  sehingga  ada  perbedaan pengaruh  ekspor  dan  impor  terhadap  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  sebelum  dan sesudah krisis Subprime Mortgage tahun 2008.
Akibat  krisis  di  tahun  2008  itu,  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  sebagai  catatan perekonomian  Indonesia  dengan  dunia  luar  mengalami  goncangan.  Hal  ini  berarti  sebagai negara  yang  menganut  perekonomian  terbuka,  maka  sebuah  krisis  ekonomi  dunia  seperti subprime  mortgage akan  berdampak  pada  perekonomian  Indonesia  terutama  pada  kinerja ekspor  dan  impor  dalam  neraca  transaksi  berjalan.  Terjadinya  krisis  keuangan  global  atau yang lebih dikenal krisis subprime mortgage turut mempengaruhi perdagangan internasional Indonesia.  Penurunan  ekspor  sampai  18%  terjadi  pada  tahun  2009  dan  merupakan  yang pertama  dan  terbesar  selama  periode  tahun  2000-2010.  Krisis subprime  mortgage juga mempengaruhi pola perdagangan internasional Indonesia dengan mitra dagangnya,  terutama penuruan  tujuan  ekspor  utama  di  kawasan  Eropa,  antara  lain  Jerman,  Perancis,  dan  Inggris. Penurunan  ekspor  untuk  jerman  sebesar  5,34%  menjadi  2,3  miliar  US$,  Perancis  turun 10,42% menjadi 840,7 juta US$, dan Inggris turun 7,34% menjadi 1,4 miliar US$. Ekspor ke Amerika Serikat untuk produk non migas juga turun menjadi 10,4 miliar atau turun 16,51%.

## DAFTAR REFERENSI
BI.  (2008). Neraca  Pembayaran  Indonesia  dan  Posisi  Investasi  Internasional  Indonesia . Jakarta: Bank Indonesia.
Hasanah, E. U. (2012). Pengantar Ilmu Ekonomi Makro . Yogyakarta: Caps.
Imansyah,  M.  H.  (2009). Krisis  Keuangan  Di  Indonesia :  Dapatkah  Diramalkan? Jakarta: Elex Media Komputindo.
KEMENDAG.  (2010). Analisis  Dampak  Krisis  Pada  Perdagangan  Indonesia .  (P.  Daglu, Ed.). Jakarta.
Maulana,  L.  (2018). Analisis  Variabel  Yang  Mempengaruhi  Kinerja  Neraca  Transaksi Berjalan Di Indonesia . Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Nizar,  M.  A.  (2012). Pengaruh  Defisit  Anggaran  Terhadap  Defisit  Transaksi  Berjalan  di Indonesia . Jakarta.
Sitompul, R. (2016). Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Neraca Transaksi Berjalan Indonesia (Periode 2001:Q1-2014:Q4) . Universitas Lampung.
Susanto, M. (2015). Bagaimana Tanggungjawab Moral Bisa Menyebabkan Krisis Ekonomi? Zenius.net .
Todaro, M. P., & Smith, S. C. (2011). Economic Development . Economic Development .
Wiryanti,  T.  (2015).  Korelasi  Ekspor  dan  Impor  Terhadap  Neraca  Perdangan  dan  Neraca Pembayaran  di  Indonesia  Tahun  2003-2013. Jurnal  Ilmiah  Prodi  Manajemen Universitas Pamulang , 2 .
Yanti. (2016). Analisis Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Sebelum dan Sesudah Krisis Global 2008 . Makassar: Universitas Negeri Makassar.