## Analisis Pengaruh Earning Power, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba Dengan Keputusan Investasi Sebagai Variabel Moderasi
(Sub Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2021)
Alvina Damayanti 1) , Maretha Ika Prajawati 2)
Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang, Lowokwaru, Indonesia.

## 19510020@student.uin-malang.ac.id

## ARTICLE INFO ABSTRACT
Article History: Received: December 19, 2022 Accepted: December 31, 2022 Published: December 1, 2022 This  study  examines  the  effect  of  earning  power,  managerial  ownership  on earnings management with investment decisions as a moderator. The research was  conducted  from  2018  to  2021  at  telecommunications  companies  using quantitative research methods. The results of this study, namely earning power has a negative and significant effect on earnings management, earning power has a negative and not significant effect on investment decisions. Investment decisions  have  a  negative  and  insignificant  effect  on  earnings  management. Investment decisions are not able to moderate the effect of earning power on earnings management, and investment decisions are not able to moderate the effect of managerial ownership on earnings management.
Keyword: Earning power, earnings management, investment decisions, and managerial ownership.

## ABSTRAK
Correponding Author: Alvina Damayanti 19510020@student.uin- malang.ac.id Penelitian  ini  menguji  pengaruh  earning  power,  kepemilikan  manajerial terhadap  manajemen  laba  dengan  keputusan  investasi  sebagai  moderator. Penelitian  dilakukan  pada  tahun  2018  hingga  2021  pada  perusahaan telekomunikasi dengan metode penelitian kuantitatif. Hasil dari penelitian ini,
yaitu earning power berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba,  earning  power  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap keputusan  investasi.  Keputusan  investasi  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Keputusan  investasi  tidak  mampu memoderasi pengaruh earning power terhadap manajemen laba, dan keputusan investasi tidak mampu memoderasi pengaruh kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba.

## How to Cite:
Damayanti,  Alvina.,  Maretha  Ika  Prajawati  (2022).  Analisis  Pengaruh  Earning  Power,  dan  Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba Dengan Keputusan Investasi Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi , 17(2), 196-214. https:// doi.org/10.21009/wahana.17.025
http://journal.unj/unj/index.php/wahana-akuntansi ISSN: 2302 – 1810

## PENDAHULUAN
Dua  peran  yang  dimiliki  pasar  modal,  yakni  fungsi  ekonomi  dan  fungsi  keuangan, sehingga  mempunyai  kedudukan  yang  signifikan  dalam  perdagangan  suatu  negara.  Pasar modal memfasilitasi  mempertemukan dua kepentingan dalam fungsi  ekonomi,  yaitu mereka yang  memiliki  uang  ekstra  (investor)  dan  mereka  yang  membutuhkan  uang  (emiten).  Pasar modal  memberikan  peluang  bagi  investor  untuk  mendapat profit yang  signifikan  atas investasinya.  Bagi  mereka  yang  berkepentingan,  khususnya  kreditur  dan  investor,  dalam mengambil  keputusan  terkait  dana  investasinya,  laporan  keuangan  yaitu  sumber  informasi yang bermanfaat.(Mukhtar, 2010)
Manajemen  laba  yakni  salah  satu  perilaku  tidak  sehat  yang  terkadang  dikerjakan manajemen di perusahaan karena investor terkadang hanya memperhatikan informasi laba dan mengabaikan  bagaimana  laba  diperoleh. Manajemen  laba  adalah  keterlibatan  manajemen dalam  proses  pembuatan  laporan  keuangan  yang  dimaksudkan  untuk  diungkapkan  kepada pihak luar guna mencapai tujuan.Karena manajemen laba tidak secara akurat mewakili keadaan perusahaan,  hal  itu  dapat  merusak  kepercayaan  laporan  keuangan.  Karena  mereka mendapatkan  informasi  keuangan  yang  tidak  akurat,  penggunaan  laporan  keuangan  lebih cenderung  membuat  penilaian  yang  buruk  (Achmad,  et  al.,  2007).  Keuntungan  perusahaan dapat ditingkatkan atau dikurangi melalui penggunaan manajemen laba untuk menarik minat investor dan menaikkan harga saham (Rofiah & Pujiono, 2022).
Menurut Watt dan Zimmerman (1986) Positive Accounting Theory , program insentif adalah  salah  satu  elemen  yang  memotivasi  bisnis  untuk  terlibat  dalam  manajemen  laba. Manajemen laba saat ini menjadi masalah utama dan sudah terjadi secara luas di banyak bisnis. Pada  akhirnya,  kerasnya  pasar  dan  persaingan  yang  ketat  telah  mendorong  bisnis  sekuritas untuk  berjuang  untuk  menunjukkan  kualitas  dan  kinerja  yang  hebat,  terlepas  dari  apakah pendekatan  yang  digunakan  legal  atau  tidak.  Potensi  laba  organisasi  merupakan  salah  satu motivator bagi manajer untuk menggunakan manajemen laba.(Purnomo & Pratiwi, 2001)
Keputusan  investasi  mencakup  kelengkapan  prosedur  perancangan  dan  pengambilan keputusan  untuk  semua  jenis  investasi  dengan  waktu  pengembalian  lebih  dari  satu  tahun (Subaweh, 2008). Di antara berbagai tugas manajemen keuangan, pilihan investasi adalah yang paling  penting,  dan  berdampak  pada  hampir  setiap  aspek  bisnis.  Tujuan  perusahaan  dapat dicapai melalui kegiatan investasi perusahaan, menurut Fama (1978), yang mengklaim dalam Hidayat (2010) bahwa nilai perusahaan secara eksklusif ditentukan oleh keputusan investasi (Wardhani  et  al.,  2017).  Pertumbuhan aset  harus disediakan sebagai  variabel  kontrol karena berkontribusi terhadap realisasi peningkatan investasi (Rokhaniyah, 2019).
Earning  Power ,  menurut  Bambang  (2008),  adalah  kemampuan  untuk  menilai efektivitas  suatu  perusahaan  dengan  mempertimbangkan  besarnya  output  labanya.  Investor percaya  bahwa  memiliki  standar  hidup  yang  baik  akan  memastikan  pengembalian  investasi yang  tinggi  dan  memberikan  pengembalian  yang  terhormat  bagi  investor,  kreditur,  dan pemerintah dalam hal pengambilan keputusan, selain investor itu sendiri.(Mukhtar, 2010)
Bodie (2006) menggambarkan kepemilikan manajemen sebagai alat untuk memisahkan kekayaan  pemangku  kepentingan  internal  dan  eksternal  perusahaan.  Dewan  komisaris diperlukan  oleh  perusahaan  karena  pemegang  sahamnya  adalah  sekumpulan  orang  atau organisasi  yang  beragam.  Struktur  kepemilikan  membedakan  antara  pemilik  dan  pengelola usaha  sebagai  pelaksana  kegiatan.  Oleh  karena  itu,  adanya  perbedaan  kepemilikan  dapat memberikan  stabilitas  pada  bisnis  yang  tidak  dimiliki  oleh  bisnis  dengan  pemilik  dan manajemen.(Puspitaningtyas & Puspita, 2019)
Mengenai  dampak  pengaruh  earning  power  terhadap  manajemen  laba,  penelitian sebelumnya  menghasilkan  hasil  yang  bervariasi. Earning  power berpengaruh  terhadap manajemen laba, menurut penelitian (Purnomo & Pratiwi, 2001), (Raka & Suhartono, 2018), (Carolin et al., 2022) , (Melda et al., 2020), (Mukhtar, 2010), (Rosady & Abidin, 2019), dan (Dwi Urip Wardoyo, Lathifah Ayu Rahmanissa, 2022). Sebaliknya, studi oleh (Taco & Ilat, 2016),  (Mariani  &  Fajar,  2021),  dan  (Purnama  &  Taufiq,  2021)  mengungkapkan  tidak  ada hubungan antara earning power terhadap manajemen laba yang efektif.
Penelitian  sebelumnya  tentang  kepemilikan  manajemen  juga  menghasilkan  temuan yang  tidak  menentu.  Kepemilikan  manajerial  ditemukan  berdampak  pada  manajemen  laba menurut (Izazi et al., 2021), (Nugroho & Darsono, 2015), (Kristianti, 2016), dan . Sedangkan studi oleh (L. Mamu & Eka Damayanthi, 2018), (Utami et al., 2021), (Santana & Wirakusuma, 2020), dan .(Joseph Dimara & Basuki Hadiprajitno, 2017) menunjukkan tidak ada hubungan antara kepemilikan manajerial dengan manajemen laba.
Bagi  investor,  organisasi  internasional,  pembuat  kebijakan,  analis  pasar,  dan masyarakat  umum,  manajemen  laba  merupakan  topik  penting  yang  berkelanjutan.  Karena begitu  sedikit  penelitian  yang  melihat  ke  dalam  bisnis  telekomunikasi,  topik  strategi manajemen  laba  di  perusahaan  telekomunikasi  menjadi  menarik  untuk  diteliti.  Peneliti terdorong melaksanakan analisis agar memahami lebih dalam tentang pengaruh earning power dan  kepemilikan  manajerial  terhadap  manajemen  laba  dengan   keputusan  investasi  sebagai moderasi.  Berdasarkan  berbagai  penelitian  yang  telah  dipaparkan  diatas,  peneliti  berharap dapat menarik kesimpulan yang relavan dan bisa membantu pihak yang membutuhkan. penulis akan  melaksanakan  penelitian  dengan  judul  “ Analisis  Pengaruh  Earning  Power  dan
Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Manajemen  Laba  Dengan  Keputusan  Investasi Sebagai Moderating ” berdasarkan latar belakang yang telah dibahas.

## Kerangka Konseptual
Pada  gambar  di  atas,  kerangka  konseptual  dibuat  untuk  mengatasi  masalah  ini. Pendahuluan  yang  sudah  dibahas  lebih  dahulu  membentuk  landasan  penyusunan  rumusan masalah dan hipotesis, yang dapat dikemukakan sebagai berikut:
H1: Earning power berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba. H2 : Kepemilikan  manajerial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap manajemen laba.
H3 : Keputusan  Investasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen laba.
H4 : Keputusan  investasi  mampu  memoderasi  pengaruh  earning  power  terhadap manajemen laba.
H5 : Keputusan  investasi  mampu  memoderasi  pengaruh  kepemilikan  manajerial terhadap manajemen laba.

## Earning Power
Earning power biasanya dilihat sebagai indikator oleh pelaku pasar dari kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan. Memanfaatkan laba atas aset dapat mengurangi daya penghasilan (ROA). Skala yang digunakan dalam variabel “ earning power ” adalah skala rasio dengan definisi sebagai berikut. (Mariani & Fajar, 2021):

## Kepemilikan Manajerial
Menurut  Pratiwi  (2014),  biaya  keagenan  dapat  diturunkan  melalui  pengembangkan kepemilikan manajerial, yang berarti memberikan manajer peluang agar berpartisipasi dalam kepemilikan  saham  dengan  tujuan  menyamakan  kepentingan  dengan  pemegang  saham. Manajer yang memegang saham akan berhati-hati karena mereka menanggung sebagian akibat dari pilihan mereka. Termasuk berhati-hati dalam mengelola pendapatan.(Nugroho & Darsono, 2015)

## Manajemen Laba
Menurut Dechow et al. (1995), meningkatkan pengawasan dalam organisasi, khususnya kerangka  tata  kelola  internal,  dapat  dilakukan  untuk  mengurangi  kapasitas  atau  peluang manajer untuk melakukan rekayasa laba (L. Mamu & Eka Damayanthi, 2018). Ada beberapa metrik  untuk  mengukur  frekuensi  aktivitas  manajemen  laba,  salah  satunya  adalah  akrual diskresioner, menurut model The Jones (DA).

## Keputusan Investasi
Keputusan  investasi  adalah  pilihan  yang  mempengaruhi  bagaimana  uang didistribusikan ke seluruh aset perusahaan, termasuk aset riil dan finansialnya. Dengan pilihan investasi,  itu memerlukan indikasi  industri mana  yang akan dimasuki mengingat  banyaknya investasi yang dapat dilakukan untuk meningkatkan kekayaan pemiliknya.
Tujuan dari keputusan investasi perusahaan yakni mencapai tingkat profit yang tinggi dengan jumlah risiko tertentu. Laba yang tinggi dengan risiko yang dapat diterima diharapkan dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa  jika  bisnis  terlibat  dalam investasi, ia dapat menghasilkan uang dengan mengalokasikan sumber dayanya secara efektif. Investor potensial kemudian akan merasa cukup percaya diri untuk membeli saham perusahaan sebagai hasilnya. (Fadly Bahrun et al., 2020)
Untuk  penilaian  investasi  ada  beberapa  metode  diantaranya  ada  metode  net  present value (NPV) dengan rumus :

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  metodologi  penelitian  kuantitatif.  Suatu  masalah diselesaikan secara tuntas dan metodis dengan menggunakan pendekatan penelitian kuantitatif, yang menggunakan data berupa rangkaian atau kumpulan angka (Nasehudin & Gozali, 2012).

## Subjek dan Lokasi
a. Website  perusahaan  serta  www.idx.co.id  digunakan  untuk  pengolahan  data  di  lokasi penelitian,  yaitu  perusahaan  infrastruktur  telekomunikasi  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
b. Perusahaan  subsektor  telekomunikasi  antara  tahun  2018  hingga  2021  menjadi  fokus penelitian ini.

## Populasi dan Sampel
Ke-18  perusahaan  subsektor  telekomunikasi  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) antara tahun 2018 hingga 2021 merupakan populasi yang menjadi fokus penelitian ini.

## Teknik Pengumpulan Sampel
Purposive  sampling yaitu  sistem  pengambilan  sampel  yang  dipakai  dalam penelitian ini.  “ purposive sampling ” memiliki beberapa  pertimbangan-pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2013). Berikut adalah kriteria sampel penelitian:
Tabel 1
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Maka ditemukan 7 sampel perusahaan yang berada pada sub sector telekomunikasi.

## Desain Penelitian
Penelitian  ini  menerapkan  metode  kuantitatif  asosiatif  kausal.  Tujuan  dari  studi asosiatif kausal adalah memastikan hubungan antara dua variabel atau lebih. Dengan keputusan investasi  sebagai  variabel  moderasi,  penelitian  ini  akan  menjelaskan  pengaruh  faktor-faktor yang akan diteliti, pengaruh earning power , dan kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba. Data  yang akan digunakan untuk mempelajari pengaruh antar faktor dinyatakan dalam angka, sehingga metode kuantitatif yang digunakan.

## Instrument
Data  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  data  sekunder.  Data  yang dikumpulkan dari bermacam sumber, seperti informasi dari biro pusat statistik, buku, makalah, jurnal,  dan  sumber  lainnya,  disebut  sebagai  data  sekunder.  Metode  perhitungan  berbasis matematika  atau  statistik  digunakan  untuk  menganalisis  dan  mengevaluasi  data  kuantitatif (Rinaldi  &  Mujianto,  2017).  Return  on  Assets  (ROA),  kepemilikan  manajerial,  manajemen laba, dan keputusan investasi yang dipakai yaitu data sekunder. Data untuk variabel-variabel
tersebut diambil dari laporan keuangan pelaku usaha telekomunikasi di BEI pada periode 2018 hingga 2020.
Pendekatan  dokumentasi  digunakan  untuk  mengumpulkan  data  untuk  penelitian  ini, yang  melibatkan  pengumpulan  informasi  dari  catatan,  transkrip,  catatan  keuangan,  dan dokumen lainnya. Informasi yang digunakan berasal dari publikasi, jurnal, dan situs resmi yang terdapat di BEI yang semuanya berkaitan dengan masalah yang sedang diselidiki.

## Statistika Deskriptif
Statistik deskriptif dipakai dalam penelitian ini. Tujuan statistik deskriptif adalah untuk mengkarakterisasi  profil  data  penelitian.  Secara  umum  statistik  deskriptif mengevaluasi  dua atau  lebih  variabel  (Abdillah  dan  Jogiyanto,  2015).  Peneliti  menggunakan  pendekatan Structural  Equation  Modeling ,  kadang-kadang  dikenal  sebagai  SEM,  karena  model  dalam penelitian  ini  mencakup  lebih  dari  satu  variabel.  Selain  itu,  teknik  analisis  yang  digunakan dimulai  dengan  model  pengukuran,  struktur  model,  dan  pengujian  hipotesis,  serta menggunakan software SmartPLS 3.0.

## Statiska Inferensial
Metode  analisis  data  yang  digunakan  untuk  membandingkan  temuan  sampel  dengan total populasi (Abdillah dan Jogiyanto, 2015). Ketika ada masalah khusus dengan data, seperti ukuran sampel studi yang terbatas, data yang hilang, dan multikolinearitas, PLS, alat statistik SEM berbasis varian, dimaksudkan untuk mengatasi regresi berganda. Strategi ini dipilih oleh peneliti karena menggunakan satu variabel untuk menciptakan efek medoresi dalam penelitian ini.

## Model Pengukuran
Sebuah  konsep  atau  model  perlu  melampaui  langkah  pemurnian  model  pengukuran sebelum dapat  diuji  dalam  model prediksi hubungan  relasional  dan kausal.  Model  ini untuk pengujian  validitas  konstruk  dan  reliabilitas  instrumen  dilakukan  (Abdillah  dan  Jogiyanto, 2015).
i. Uji Validitas
Validitas internal dan eksternal membentuk validitas. Validitas internal, yang bertumpu pada validitas konstruk, merupakan uji validitas yang digunakan dalam penelitian ini. Sejauh mana  temuan  pengukuran  sesuai  dengan  teori  di  balik  definisi  konstruk  dikenal  sebagai validitas konstruk. (Abdillah dan Jogiyanto,2015).
a. Uji Validitas Konvergen
Ide validitas konvergen adalah bahwa ukuran dalam sebuah konstruk harus memiliki tingkat korelasi yang tinggi. Nilai parameter harus lebih dari 0,5 dalam uji validitas konvergen,
yang  menggunakan  skor  AVE  dan Communality .  Aturan  validitas  konvergen  praktis  adalah rule of thumb >0,7, communality >0,5, dan AVE >0,5.
b. Uji Validitas Diskriminan
Gagasan  validitas  diskriminan  menyatakan  bahwa  pengukuran  konstruk  dikaitkan dengan faktor lain seharusnya tidak akan berkorelasi tinggi. Saat membandingkan AVE dari akar konstruk, parameter diuji untuk melihat apakah itu lebih tinggi dari skor cross loading. Diklaim bahwa nilai validitas diskriminan dikatakan sangat baik jika AVE lebih tinggi.
ii. Uji Reliabilitas
PLS  melakukan  uji  reliabilitas  selain  uji  validitas  untuk  mengevaluasi  konsistensi internal alat ukur. Uji reliabilitas ada dua teknik: cronbach's alpha untuk menilai batas atas nilai reliabilitas konstruk dan reliabilitas komposit untuk menilai ketergantungan sejati dari sebuah konstruk. (Abdillah dan Jogiyanto, 2015: 209).

## Model Struktural ( Inner Model)
Untuk  menilai  relevansi  antar  konstruk  dalam  model  struktural,  nilai koefisien jalur, nilai T, atau R2 untuk konstruk dependen digunakan untuk mengevaluasi model struktural  dalam  PLS.Besarnya  varian  perubahan  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat diukur dengan menggunakan nilai R2. Model prediksi dari model penelitian yang disarankan akan semakin baik jika semakin besar nilai R2.

## Pengujian Hipotesis
Uji t-statistik  untuk membuktikan hipotesis. Temuan nilai sampel awal dan t-statistik dapat digunakan sebagai ambang signifikansi untuk mendukung hipotesis. Berikut ini adalah pedoman umum untuk mendukung hipotesis:
1. T-Statistik > 1.96 maka hipotesis didukung.
2. Nilai sampel asli ≥ 0 maka hipotesis didukung.

## 1. Pengukuran Model (Outer Model)
Gambar 1
Sumber:  Data diolah  oleh  penulis,
2022 Dari hasil perhitungan diatas, dapat dijelaskan
bahwa  indikator  yang  ada  pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan  valid  karena  masing-masimg indikator menunjukkan hasil > 0.7.

## Gambar 1
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022

## Gambar 2
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Dari hasil perhitungan AVE (rata-rata varians diestrak), dapat dijelaskan bahwa nilai variabel  yang  ada  pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan  valid  karena  masing-masimg  variabel menunjukkan hasil > 0.5.
Gambar
3
Sumber:
Data  diolah  oleh penulis, 2022
Dari  perhitungan  diatas,  dapat  diperoleh  earning  power  terhadap  x1  ,  kepemilikan manajerial  terhadap  x2,  keputusan  investasi  terhadap  z,  dan  manajemen  laba  terhadap  y memenuhi  syarat  dari  validitas  diskriminan.  Dimana  setiap  nilai  indikator  untuk  mengukur variabel korelasinya lebih besar daripada korelasi antara indikator dengan variable yang lain.
Sehingga  variabel  pada  penelitian  ini  telah  mencukupi  validitas  secara  deskriminan  yang artinya indikator tersebut mampu untuk mengukur variabel.

## Gambar 4
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Dari  hasil  perhitungan  reliabilitas  komposit  dan cronbach’s  alpha ,  bisa  dijelaskan bahwa  nilai  variabel  yang  ada  pada  penelitian  ini  dapat  dikatakan  sangat  reliablel  karena masing-masimg variabel menunjukkan hasil ≥ 0.7.
2. Struktur Model (Inner Model)
- R-Square

## Gambar 5
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Tabel 2 Konstruk R-Square % Y 0.263 26.3% Z 0.001 0.1%
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Berdasarkan hasil diatas, variabel Indogen (Y) mampu menjelaskan atau dipengaruhi sebesar 26.3% oleh variabel Earning Power (X1) dan variabel Kepemilikan Manajerial (X2) dimana sisanya kemungkinan dipengaruhi oleh variabel lainnya (diluar penelitian). Begitupula dengan variabel Mediasi Keputusan Investasi (Z) hanya mampu menjelaskan atau dipengaruhi
sebesar  0.1%  oleh  variabel  X1,  variabel  X2,  dan  variabel  Y  dimana  sisanya  kemungkinan dipengaruhi oleh variabel lainnya (diluar penelitian).
- Koefisien Jalur

## Gambar 6
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Berdasarkan hasil perhitungan diatas, pada variabel indogen dapat di jelaskan bahwa nilai variabel X1 (earning power) terhadap variabel Y (manajemen laba) sebesar –0.495 yang berarti  hipotesis  mempunyai  arah  negatif.  Pada  nilai  variabel  X2  (kepemilikan  manajerial) terhadap Y (manajemen laba) sebesar -0.0009 yang artinya hipotesis mempunyai arah negatif. Dan nilai variabel Z (keputusan investasi) terhadap Y (manajemen laba) sebesar -0.146 yang juga  di  artikan  hipotesis  mempunyai  arah  negatif.  Sedangkan  pada  variabel  mediasi  nilai variabel  X1 (earning power)  terhadap  Z (keputusan investasi) sebesarah  -0.031  yang berarti hipotesis mempunyai arah negatif. Dan nilai variabel X2 (kepemilikan manajerial) terhadap Z (keputusan investasi) sebesar -0.015 yang juga memiliki arti bahwa hipotesis mempunyai arah negatif.
- Predictive Relevance
Gambar 7
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Observasi  dikatakan  baik  apabila  nilainya  >  0.  Berdasarkan  perhitungan  diatas, menunjukan bahwa :
Pada variabel manajemen laba nilai yang dipoeroleh yaitu -0.010 < 0 yang artinya nilai observasi pada variabel manajemen laba tidak baik. Dan pada variabel keputusan investasi nilai yang diperoleh sebesar -0.243 yang artinya nilai observasi pada variabel keputusan investasi juga tidak baik.
- Model fit

## Gambar 8
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Pada nilai NFI sebesar 1.000 yang apabila di persentasikan menjadi 100%. Jadi model yang dimiliki sudah 100% fit atau sudah sesuai.
3. Pengujian Hipotesis.
- T-Statistik
Gambar 9
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022

## Gambar 10
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2022
Variabel dikatakan signifikan apabila nilai t-statistiknya >1.96.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Earning Power berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Manajemen Laba.
Dengan  t-statistik  sebesar  3,298  yang  menunjukkan  >  1,96,  sehingga  variabel  X1 (earnings  power)  terhadap  Y  (earnings  management)  dapat  dikatakan  memiliki  pengaruh. Untuk nilai sampel awal sebesar -0,495, hasilnya < 0 (negatif), yang berarti. Oleh karena itu, dapat  dikatakan  bahwa  variabel earning  power secara  signifikan  menurunkan  kemampuan manajemen laba. sehingga bertentangan dengan H1, yang menyatatakan jika variabel earning power  berpengaruh  baik  terhadap  manajemen  laba.  Temuan  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Yusak & Eindye (2021) dan Clarissa & Ventje (2016) menunjukkan negatif ROA berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Sehingga  dapat  diketahui  semakin  rendah  tindakan manajemen laba, maka kinerja perusahaan akan semakin baik yang diukur menggunakan  ROA. Hal  tersebut  karena bisnis  telah berjalan sesuai  prediksi dan sesuai  dengan harapan.  Hal  ini mengandung pengertian bahwa besarnya laba tidak akan mempengaruhi keputusan perusahaan melakukan manajemen laba. Penjualan yang bagus tidak selalu berarti profitabilitas yang tinggi untuk bisnis. Seorang investor yang cerdik dapat menggunakan teori sinyal untuk menilai data tambahan untuk menentukan apakah informasi yang mereka terima adalah sinyal asli, bebas kesalahan atau tidak. Investor yang kurang berpengetahuan pasti memperoleh informasi namun tidak ada pemeriksaan tambahan dari sinyal dan indikator yang diberikan oleh perusahaan. Hal inilah  yang  pada  akhirnya  menyebabkan  sebagian  calon  investor  mengabaikan  data  margin laba  bersih  suatu  perusahaan  saat  mengevaluasi  prospek  usahanya.  Selain  itu,  motivasi manajemen  menurun  untuk  melakukan  manajemen  laba.  Hal  tersebut  juga  didukung  oleh pengetahuan tentang teori pemangku kepentingan, yang menurutnya korporasi dituntut untuk melindungi kepentingan para pemangku kepentingannya.
Kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba.
Pengujian  hubungan  antara  variabel  X2  (Kepemilikan  Manajerial)  terhadap  Y (Manajemen  Laba)  menghasilkan  hasil  0,027,  <  1,96,  yang  menjelaskan  tidak  berpengaruh jelas variabel X2 (kepemilikan manajerial) terhadap Y (manajemen laba). Begitu juga dengan nilai  sampel  awal  sebesar  -0,009  yang  artinya  <0  (negatif).  Berdasarkan  hal  tersebut,  dapat dikatakan bahwa variabel X2 berpengaruh buruk dan negatif terhadap Y. Sehinggan H2 ditolak. Temuan ini sama dengan penelitian Yohanes & Ayu (2018) dan Dewa & Made (2016), dimana tidak menemukan hubungan antara kepemilikan manajerial dengan manajemen laba. Praktik manajemen laba tidak dikurangi dengan kepemilikan manajerial. Kemungkinan kepemilikan keluarga  dan  kepemilikan  asing  memiliki  kecenderungan  untuk  mendominasi  struktur kepemilikan  manajemen  secara  marginal  atau  lebih.  Tingkat  kepemilikan  saham  manajerial yang rendah tidak dapat menyelesaikan masalah keagenan saat ini, sehingga untuk mengurangi aktivitas manajemen laba, harus ada persentase kepemilikan saham manajer yang signifikan. Ketika  manajer  memiliki  kepemilikan  saham  minimal,  mereka  cenderung  tidak  bertindak seperti pemilik bisnis karena eksposur risiko mereka juga terbatas. Meskipun memiliki saham di  perusahaan,  dapat  dibayangkan  bahwa  manajer  tidak  akan  mengelola  pendapatan  karena sahamnya terlalu sedikit dan dapat dijual di lain waktu. Agar dapat diasumsikan bahwa manajer berfungsi  sebagai  pemilik  perusahaan  dan  tidak  melakukan  manajemen  laba,  penting  untuk memiliki jumlah yang cukup besar terkait dengan kepemilikan saham oleh manajer.
Keputusan  Investasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen laba.
Dampak dari pengujian variabel Z  terhadap Y menghasilkan hasil 1,275, < 1,96, yang menjelaskan tidak ada dampak yang dapat dilihat dari variabel Z (keputusan investasi) terhadap Y  (manajemen  laba).  Selain  itu,  nilai  sampel  awal  -0,146  <  0  menunjukkan  nilai  negatif. Sehingga variabel keputusan investasi berpengaruh yang buruk dan negatif.  Maka H3 ditolak, dimana mengklaim variabel keputusan investasi memiliki dampak yang menguntungkanterhadap  manajemen  laba.  Penelitian  ini  sama  dengan  penelitian  dari  Tis  & Pujiono  (2022).  Manajemen  laba  tidak  memiliki  dampak    pada  harga  saham.  Menurut  teori keagenan, hubungan dari agen dan prinsipal menyebabkan konflik kepentingan. Tujuan dari pembuatan kontrak adalah untuk mengurangi perselisihan antara agen dan prinsipal. Menurut temuan  penelitian,  aktivitas  yang  diambil  untuk  mengendalikan  laba  tidak  berdampak  pada investor seperti yang ditunjukkan pada harga saham, membuktikan bahwa manajer dan investor memiliki  tujuan  yang  berbeda.  Untuk  memastikan  bahwa  insentif  diberikan,  manajer melakukan  manajemen  laba.  Investor  mungkin  tidak  mengetahui  tentang  manajemen  laba, tetapi mereka sering fokus pada laba bersih seperti yang muncul dalam laporan keuangan.
Keputusan  investasi  mampu  memoderasi  pengaruh  earning  power  terhadap manajemen laba.
Variabel Z (keputusan investasi) dapat memoderasi dampak X1 terhadap Y yaitu 0,067, < 1,96, menjelaskan bahwa variabel Z tidak bisa memoderasi dampak X1) terhadap Y. Selain itu, nilai sampel awal 0,004 > 0 menunjukkan hasil yang positif. Mengingat fakta bahwa H4 mengklaim bahwa variabel Z (pilihan investasi) dapat mengurangi dampak X1 (earning power) terhadap  Y  (manajemen  laba),  dapat  dikatakan  H4  ditolak.  Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  dari  Dini  &  Catur  (2021).  Manajemen  laba  yang  diukur  dengan  ROA  tidak dipengaruhi secara signifikan oleh earning power. Menunjukkan kinerja bisnis telah sinkron. Sehingga, langkah-langkah yang diambil untuk manajemen laba akan lebih sedikit jika kinerja perusahaan  lebih  baik.  Akibatnya,  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  ada  bukti  bahwa  hubungan antara earning power dan keputusan investasi berperan sebagai mediator antara earning power dan  manajemen  laba.  Secara  langsung  manajer  dapat  dipengaruhi  oleh  keputusan  investasi untuk  mengembangkan  laba  dengan  mempraktikkan  prosedur  akuntansi  yang  bisa mendongkrak  margin  dalam  laporan  keuangan  perusahaan  agar  bisa  mencapai  harapan perusahaan dapat berkembang di masa akan datang. Namun interaksi anatara earning power dan keputusan investasi belum terbukti efektif meningkatkan laba perusahaan.
Keputusan  investasi  mampu  memoderasi  pengaruh  kepemilikan  manajerial terhadap manajemen laba.
Pengujian  apakah  variabel  Z  (keputusan  investasi)  dapat  memoderasi  dampak  X2 terhadap Y yaitu 0,069% < 1,96, menjelaskan bahwa variabel Z tidak bisa memoderasi dampak X2  terhadap  Y.  Selain  itu,  nilai  sampel  awal  0,002  >  0  menunjukkan  hasil  positif.  H5 menunjukkan  bahwa  variabel  Z  bisamemoderasi    X2  terhadap  Y,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa  H5  ditolak.  Temuan  ini  sependapat  dengan  penelitian  dari  Amalia  et  al.  (2021), menemukan perubahan manajemen laba tidak dipengaruhi oleh perubahan nilai kepemilikan manajerial. maka, dapat dikatakan bahwa keberadaan manajemen laba tidak dikurangi dengan persentase  saham  yang  dimiliki  oleh  manajemen.  Sehingga,  bisa  dikatakan  tidak  ada  bukti bahwa  kepemilikan  manajerial  dan  keputusan  investasi  berinteraksi  untuk  memoderasi hubungan antara kepemilikan manajerial dan manajemen laba.

## KESIMPULAN (CONCLUSION)
Tujuan  penelitian  untuk  memahami  pengaruh  earning  power,  dan  kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba dengan keputusan investasi sebagai  moderasi. Populasi perusahaan  telekomunikasi  yang  aktif  antara  tahun  2018  hingga  2021  di  BEI.  Memakai pendekatan  purposive  sampling,  sampel  penelitian  ini  dipilih  7  pelaku  usaha  pada  rentang
waktu  2018–2021  yang  memenuhi  persyaratan.  Penelitian  kuantitatif  model  penelitian  ini. Analisis  data  meliputi  pengujian  hipotesis,  statistik  deskriptif,  dan  statistik  inferensial Beberapa  implikasi  yang  dapat  diperoleh  dari  hasil  penelitian  tersebut,  antara  lain  temuan bahwa earning power berpengaruh negatif  secara signifikan terhadap manajemen laba. Namun kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba, earning power berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap keputusan investasi sebagai moderasi, kepemilikan manajerial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap keputusan investasi sebagai moderasi, dan keputusan investasi berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba.
Berdasarkan  analisis  mereka  tentang  dampak  kekuatan  laba  dan  kepemilikan manajerial  terhadap  manajemen  laba,  dengan  keputusan  investasi  sebagai  faktor  moderasi, penulis  menawarkan  rekomendasi  berikut.  Disarankan  kepada  peneliti  selanjutnya  untuk memperluas cakupan penelitiannya, misalnya dengan mencakup semua perusahaan di BEI dan menambahkan  variabel  lain  yang  mungkin  memiliki  pengaruh  terhadap  manajemen  laba. sampel yang banyak untuk menghasilkan temuan atau hasil yang lebih dapat dipercaya yang lebih sesuai dengan situasi saat ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Carolin,  C.,  Caesaria,  M.  A.,  Effendy,  V.,  &  Meiden,  C.  (2022). Jurnal  Ilmiah Akuntansi Rahmaniyah ( JIAR ) Vol . 5 No . 2 , Juni 2022 , 144 – 163 ISSN 2620-6110 ( online ) Jurnal Ilmiah Akuntansi Rahmaniyah ( JIAR ) . 5 (2), 144–163.
Dwi Urip Wardoyo, Lathifah Ayu Rahmanissa, Y. R. P. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Leverage, Dan Earning Power Terhadap Manajemen Laba. Ulilalbabinstitute.Com ,
1 (2), 69–78. http://ulilalbabinstitute.com/index.php/JIM/article/view/30
Fadly Bahrun, M., Tifah, T., & Firmansyah, A. (2020). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Keputusan  Investasi,  Kebijakan  Dividen,  Dan  Arus  Kas  Bebas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 8 (3), 263–276. https://doi.org/10.37641/jiakes.v8i3.358 Izazi,  M.,  Afrizal,  & Yustien, R. (2021). the Effect  of  Independent  Commissioners  , Managerial  Ownership  ,  Institutional  Ownership  ,  Audit  Committee  ,  Leverage  and Compensation Bonus on Profit Management ( on Mining Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange , 2016-2019 ). Jambi Accounting Review (JAR) , 2 (3), 333–352.
Joseph  Dimara,  R.  S.,  &  Basuki  Hadiprajitno,  P.  (2017).  Leverage  Terhadap Manajemen  Laba. Diponegoro  Journal  of  Accounting , 6 ,  1–11.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Kristianti,  D.  (2016). PENGARUH  KUALITAS  AUDIT,  UKURAN  PERUSAHAAN, LEVERAGE,  KEPEMILIKAN  INSTITUSIONAL  DAN  KEPEMILIKAN  MANAJERIAL TERHADAP MANAJEMEN LABA . 1991 , 1–23.
L.  Mamu,  Y.  T.,  &  Eka  Damayanthi,  I.  G.  A.  (2018).  Moderasi  Kualitas  Auditor terhadap  Pengaruh  Leverage,  Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kepemilikan  Institusional  Pada Manajemen Laba. E-Jurnal Akuntansi , 25 , 272. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v25.i01.p11
Mariani, D., & Fajar, C. M. (2021). Pengaruh Earning Power Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba Sub Sektor. Jurnal Financia , 2 (1), 32–41.
Melda, S., Nadilla, T., Iskandar, Ramadhan, Ridha, A., & Puspita, D. (2020). Pengaruh Earning  Power  dan  Perubahan  Tarif  Pajak  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan Perbankan  yang  telah  Go  Public  di  Bursa  Efek  Indonesia. Seminar  Nasional  Teknologi Komputer & Sains (SAINTEKS) , 1983 (7), 646–648. https://prosiding.seminar- id.com/index.php/sainteks
Mukhtar, N. (2010). Employee Stock Ownership Program Terhadap . 2 (1), 1–21.
Nugroho,  S.,  &  Darsono.  (2015). Pengaruh  kompensasi,  kepemilikan  manajerial, diversifikasi perusahaan dan ukuran kap terhadap manajemen laba . http://eprints.undip.ac.id/46188/
Purnama,  Y.  M.,  &  Taufiq,  E.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Firm  Size, Dan  Earnings  Power  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Sektor  Properti  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2017-2019. Journal  of  Accounting,  Finance, Taxation, and Auditing (JAFTA) , 3 (1), 71–94. https://doi.org/10.28932/jafta.v3i1.3280 Purnomo, B. S., & Pratiwi, P. (2001). Earning power. Panorama , 14 , 20–23. Puspitaningtyas, Z., & Puspita, Y. (2019). F. ISIP_Jurnal_Yeni Puspita U.Perusahaan Negatif . 24 (1), 18–36.
Raka, R., & Suhartono, S. (2018). Kemampuan Kepemilikan Institusional Memoderasi Pengaruh  Earning  Power,  Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Bina Akuntansi , 5 (2), 164–195. https://doi.org/10.52859/jba.v5i2.8
Rofiah, B. A. K., & Pujiono. (2022). Manajemen laba model jones dimodifikasi dan arus  kas  operasi  terhadap  keputusan  investasi  pada  sektor  aneka  industri  di  BEI  setelah implementasi IFRS. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 4 (11), 5000–5007. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i11.1798
Rokhaniyah, S. (2019). PENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI  DENGAN  KOMPENSASI  BERBASIS  EKUITAS  SEBAGAI  VARIABEL PEMODERASi . 7 (1), 59–73. https://doi.org/10.24964/ja.v7i1.705
Rosady,  R.  S.  A.,  &  Abidin,  K.  (2019).  Pengaruh  Kompensasi  Bonus,  Leverage, Ukuran  Perusahaan,  Earning  Power  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun. Liability , 2 (2), 40–62. Santana,  D.  K.  W.,  &  Wirakusuma,  M.  G.  (2020).  Pengaruh  Perencanaan  Pajak, Kepemilikan Manajerial Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Praktik Manajemen Laba. Jurnal Ekobis : Ekonomi Bisnis & Manajemen , 8 (2), 102–116. https://doi.org/10.37932/j.e.v8i2.40 Taco, C., & Ilat, V. (2016). Pengaruh Earning Power, Komisaris Independen, Dewan Direksi, Komite Audit dan Ukuran Perusahaan Terhadap manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Emba:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (4), 873–884.
Utami, A., Azizah, S. N., Fitriati, A., & Pratama, B. C. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Publik,  Dewan  Komisaris,  dan  Komite Audit terhadap Manajemen Laba. RATIO: Reviu Akuntansi Kontemporer Indonesia , 2 (2), 63– 72.
Wardhani,  T.  S.,  Chandrarin,  G.,  &  Rahman,  A.  F.  (2017).  Pengaruh  Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Ilmu  Akuntansi  Keuangan  Dan Pajak , 1 (2), 93–110.