## FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA ISSN Online: 2685-984X
PENGARUH RETURN ON EQUITY , DEBT TO ASSET RATIO , DAN CURRENT RATIO

## TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN SEKTOR INDUSTRI DASAR DAN KIMIA YANG LISTING DI BEI PERIODE 2013-2018
Ganda Sanjaya, Yeni Ariesa* Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia Ganda.sanjaya96@yahoo.co.id , yeniariesa321@gmail.com

## Abstract
The  industrial  sector  is currently  one  of  sectors  that  is able  to  accelerate  economic  growth.  Because this  sector  has  a  role  in  overcoming  problem  of  unemployment  and  creating  an  economy  based  on natural resources. Therefore, this sector supports national economic growth (www.economy.okezone.com). This study aims to examine and analyze influence of  Return on Equity, Debt to Asset Ratio, and Current Ratio on Dividend Policy in basic and chemical industry companies listed  in Indonesia  Stock  Exchange  period  2013-2018.  Processing  data  with  SPSS  22  Software.  Data analysis  method  used  is  descriptive  statistics,  classical  assumption  test,  multiple  linear  regression analysis  and  hypothesis testing  (simultaneous test,  partial test  and  coefficient  of  determination).  The results  of  study  prove  simultaneously  Return  On  Equity,  Debt  to  Asset  Ratio  and  Current  Ratio significantly  influence  Dividend  Policy  with  F  value  of  15,641.  Partially  Return  On  Equity  partially has  no significant  effect  on  Dividend  Policy  with  t  value of  -3,378,  Debt  to  Asset  Ratio partially  has positive  and  significant  effect  on  Dividend  Policy  with  t  value  of  4,611,  Current  Ratio  partially  has positive  and  significant  effect  on  Policy  Dividends  with  t  value  of  5,400,  with  a  coefficient  of determination of 36.3%. The remaining 63.7% is the influence of other variables.
Keywords: Return On Assets (ROA), Debt to Asset Ratio (DAR), Current Ratio (CR), Dividend Policy (DPR)

## 1. PENDAHULUAN
Perkembangan perusahaan yang sudah go public saat ini sudah semakin maju dan berkembang, dimana kondisi ini  dapat dilihat semakin banyak perusahaan yang  mendaftarkan perusahaannya di pasar modal  untuk  memperdagangkan  saham  bagi  para  investor.  Untuk  itu,  dengan  semakin  ketatnya persaingan  antara  perusahaan  yang  sudah  go  public  mendorong  sebagian  besar  para  investor  untuk menginvestasikan  dananya  dalam  bentuk  saham  perusahaan.  Investasi  yang  telah  dilakukan  diharapkan setiap tahunnya dapat memberikan keuntungan yang optimal berupa pembagian dividen oleh perusahaan. Sektor  industri  saat  ini  merupakan  salah  satu  sektor  yang  mampu  mendorong  percepatan  pertumbuhan ekonomi.  Pasalnya,  sektor  industri  memiliki  peranan  dalam  mengatasi  masalah  pengangguran  dan menciptakan  ekonomi berbasis sumber daya alam.  Oleh karena itu, sektor industri sebagai sektor utama untuk mendukung pertumbuhan  ekonomi nasional. (www.economy.okezone.com)
Kebijakan  pembagian  dividen  (Devident  Payout  Ratio)  yang  dilakukan  oleh  tiap  perusahaan  pada umumnya  berbeda-beda.  Selain  itu,  tiap  perusahaan  juga  mempunyai  alasan  dan  pertimbangan  tertentu apakah akan dilakukan pembagian dividen ataupun tidak sehingga pembagian dividen  dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor.
Return  On  Equity  merupakan  salah  satu  dari  profitabilitas  yang  ada  di  perusahaan  dimana  rasio ini  dapat  menggambarkan  sampai  sejauh  mana  perusahaan  mampu  mengelola  dan  mengoptimalkan ekuitas  ataupun  modal  yang  ada  untuk  mendapatkan  keuntungan.  Untuk  itu,  setiap  perusahaan mempunyai  kebijakan  berbeda-beda  dalam  menggunakan  alokasi  modal  di  perusahaan,  apakah seluruhnya  digunakan  untuk  membiayai  aktivitas  utama  perusahaan  maupun  hanya  digunakan  sebagian saja  dari  modal  yang  dimiliki  dalam  membiayai  aktivitas  usaha  sedangkan  sebagian  lagi  menggunakan pinjaman  dari  kreditur.  Dengan  penggunaan  modal  pada  aset  yang  produktif  dan  mampu  mendatangkan perolehan laba maka hal  ini  menunjukkan bahwa pihak  manajemen telah  memahami bahwa modal  yang
tersedia  haruslah  dialokasi  secara  efektif  dan  efisien  sehingga  mampu  memaksimalkan  perolehan  laba usaha  karena  perusahaan  tidak  tergantung  dari  penggunaan  pinjaman  dari  kreditur  atau  bank.  Dengan demikian, investor akan mengetahui bahwa investasi yang dilakukan diperusahaan benar-benar digunakan secara maksimal sehingga perolehan laba usaha nantinya akan digunakan sebagian oleh perusahaan untuk membagikan dividen pada para investor atas investasi yang ditanamkan di perusahaan.
Debt  to  Asset  Ratio  merupakan  bagian  dari  solvabilitas  yang  dapat  menggambarkan  sampai sejauh  mana  aset  yang  dimiliki  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang.  Bila  penggunaan  pinjaman  oleh perusahaan  sudah  efektif  pada  aset  yang  produktif  dan  menguntungkan  maka  hal  ini  nantinya memberikan  informasi  pada  para  investor  bahwa  pengalokasian  dana  pinjaman  telah  tepat  sasaran  dan keuntungan  diperoleh  dari  penggunaan  aset  tersebut  nanti  diharapkan  akan  dibagikan  dalam  bentuk dividen pada para pemegang saham atau investor.
Current Ratio (CR) merupakan salah satu ukuran rasio likuiditas yang dihitung  dengan membagi current  assets  (aktiva  lancar)  dengan  currentliabitility  (hutang/kewajiban  lancar). Semakin  besar  Current Ratio  menunjukkan  semakin  tinggi  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya  (termasuk  di  dalamnya  kewajiban  membayar  dividen  kas  yang  terutang).  Karena  jika  posisi likuiditas  perusahaan  kuat  maka  kemampuan  perusahaan  membayar  dividen  adalah  besar.  Berdasarkan analisis  terhadap  laporan  keuangan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia diketahui  fenomena  pada  PT  Duta  Pertiwi  Nusantara  Tbk    yaitu  laba  bersih  ditahun  2015-2016 mengalami peningkatan dari Rp 9.859.176.172,- menjadi Rp 10.009.391.103,- tetapi deviden  mengalami penurunan  dari  Rp  4.540.310.892,-  menjadi  Rp  1.513.308.360,-  dimana  menurut  teori  seharusnya  jika Return  On  Equity meningkat  maka Devident  Payout  Ratio seharusnya  meningkat.  Kemudian,  pada  PT Asahimas  Flat  Glass  Tbk  yaitu  total  utang  ditahun  2013-2014  mengalami  penurunan  dari  Rp 778.666.000.000,-  menjadi  Rp  733.749.000.000,-  tetapi  deviden  tidak  mengalami  perubahan  yaitu  Rp 34.720.000.000,- dimana menurut teori seharusnya jika Debt to Asset Ratio turun maka Devident Payout Ratio seharusnya  meningkat.  Selanjutnya,  pada  PT  Semen  Baturaja  (Persero)  Tbk  yaitu  aktiva  lancar ditahun 2016-2017 mengalami peningkatan dari Rp 1.123.602.449.000,- menjadi Rp 1.358.329.865.000,- tetapi deviden mengalami penurunan dari 64.768.605.000,- menjadi Rp 36.661.209.000,- dimana menurut teori seharusnya jika Current Ratio meningkat maka Devident Payout Ratio seharusnya meningkat.

## Indentifikasi Masalah
1. Peningkatan Return  On  Equity tidak  selalu  diikuti  dengan  peningkatan Devident  Payout  Ratio pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018.
2. Penurunan Debt  to  Total  Asset tidak  selalu  diikuti  dengan  peningkatan Devident  Payout  Ratio pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018. 3. Peningkatan Current  Ratio tidak  selalu  diikuti  dengan  peningkatan Devident  Payout  Ratio pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018. 4. Peningkatan Return  On  Equity ,  penurunan Debt  to  Asset  Ratio dan  peningkatan Current  Ratio tidak selalu  diikuti  dengan  peningkatan Devident  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018.

## Perumusan Masalah
1. Bagaimana  pengaruh Return  On  Equity terhadap  kebijakan  dividen  pada  perusahaan  sektor  industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018?
2. Bagaimana pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018?
3. Bagaimana pengaruh Current Ratio terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2018?
4. Bagaimana  pengaruh Return  On  Equity,  Debt  to  Asset  Ratio dan Current  Ratio terhadap  kebijakan dividen  pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2013 – 2018?

## 2. KAJIAN TEORITIS
Menurut  Fahmi  (2016:82), Return  On  Equity disebut  juga  sebagai  laba  atas equity ,  rasio  ini untuk mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas.

## Indikator Return On Equity
Menurut Hery (2017:195), adapun rumus return on equity adalah : ROE =  Laba bersih
Total ekuitas
Menurut Hery (2017:166), Ratio utang terhadap aset merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total aset.

## Indikator Debt to Asset Ratio
Menurut Raharjaputra (2011:201), adapun rumus debt to asset ratio adalah: Debt Ratio = Jumlah Utang

## Jumlah asset
Menurut  Murhadi  (2015:57),  rasio  lancar  adalah  rasio  yang  biasa  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  memenuhi  liabilitas  jangka  pendek  yang  akan  jatuh  tempo  dalam  waktu  satu tahun.

## Indikator Current Ratio
Menurut Harahap (2015:301), adapun rumus current ratio adalah : Current Ratio =  Aktiva Lancar

## Utang lancar
Menurut  Gumanti  (2013:7),  Kebijakan  dividen  adalah  praktik  yang  dilakukan  oleh  manajemen  dalam membuat keputusan pembayaran deviden, yang mencakup besaran rupiahnya, pola distribusi  kas kepada pemegang saham.

## Indikator Kebijakan Deviden
Menurut Sudana (2015:26), adapun rumus kebijakan deviden adalah : DPR = Divident per share Earning per share

## Penelitian Terdahulu
Pamungkas,  dkk  (2017)  meneliti  pengaruh Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio, Current  Ratio, Earning  Per Share dan Investment Opportunity Set terhadap Kebijakan Dividen. Teknik  analisis  data  pada  penelitian  ini  mengunakan  analisis  regresi  linier  berganda.  Maka penelitian  ini  menujukan Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio, dan earning  per  share tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Current Ratio dan investment opportunity set berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Sarmento dan Dana (2016) meneliti Pengaruh Return  On  Equity,  Current  Ratio dan Earning  Per  Share terhadap  Kebijakan  Dividen  pada Perusahaan Keuangan. Teknik analisis data dengan menggunakan analisis regresi linier berganda. Maka  hasil  analisis  ditemukan  bahwa Return  On  Equity,  Current  Ratio  dan  earning  per  share secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Return On Equity secara  parsial  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  kebijakan  dividen. Current Ratio secara parsial    berpengaruh    positif    dan    signifikan    terhadap    kebijakan    dividen. earning    per share secara  parsial  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikanterhadap  kebijakan  dividen Maulidah,  dkk  (2015)  meneliti  pengaruh Return  on  Asset,  Current  Ratio,  Debt  to Total  Asset Ratio,  Growth dan Firm  Size terhadap Divident  Payout  Ratio (Studi  pada  Perusahaan  BUMN yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2013). Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier  berganda.  Maka  hasil  analisis  ditemukan  bahwa  secara  simultan  variabel  independen berpengaruh secara signifikan terhadap dividend  payout  ratio. Secara parsial,  variabel  ROA dan firm  size berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio ,  variabel Debt  to Total Asset Ratio , dan Growth berpengaruh negatif tidak signifikan pada Dividend Payout Ratio , variabel Current Ratio berpengaruh positif signifikan pada Dividend Payout Ratio.
H 2 Return on Equity (X 1 )
H 3 Current Ratio (X 3 ) Debt to Asset Ratio (X 2 ) Kebijakan Dividen (Y)

## Pengaruh Return On Equity Terhadap Kebijakan Deviden
Menurut  Sudana  (2015:197),  Perusahaan  hanya  akan  meningkatkan dividend  payout  ratio ,  jika pendapatan  perusahaan  meningkat  dan  perusahaan  merasa  mampu  untuk  mempertahankan  kenaikan pendapatan tersebut dalam jangka panjang.
Pengaruh Debt to Asset Ratio Terhadap Kebijakan Deviden
Menurut  Gumanti  (2013:5),  Perusahaan  dengan leverage keuangan  yang  tinggi  akan  cenderung memiliki  dividen  yang  rendah,  karena  jika  dividen  yang  dibayarkan  tinggi  maka  kondisi  tersebut  dapat dianggap  bahwa  perusahaan  sudah  menjanjikan  komitmen  baru  yang  secara  financial  tentu  akan  sangat mengganggu kestabilan keuangan perusahaan, khususnya beban biaya tetap.

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Kebijakan Deviden
Menurut  Horne  (2010:282),  likuiditas  perusahaan  yang  diukur  oleh Current  Ratio merupakan pertimbangan  utama  dalam  banyak  keputusan  dividen,  karena  apabila  dividen  menunjukkan  arus  kas keluar  makin  besar  posisi  kas  dan  keseluruhan  likuiditas  perusahaan,  maka  semakin  besar  kemampuan perusahaan untuk membayarkan dividen.
H1 H4

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Hipotesis :
H1: Return  On  Equity berpengaruh  secara  parsial  terhadap  kebijakan  dividen  pada  perusahaan  sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018
H2: Debt  to  Asset  Ratio berpengaruh  secara  parsial  terhadap  kebijakan  dividen  pada  perusahaan  sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018
H3: Current Ratio berpengaruh secara parsial terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018
H4: Return  On  Equity , Debt  to  Asset  Ratio dan Current  Ratio berpengaruh  secara  simultan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor 5ndustry dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia periode 2013-2018 dengan mengakses melalui situs www.idx.com . Penelitian dilakukan dari bulan September 2017 s.d. Maret 2019.

## 3. METODE
Menurut  Sugiyono  (2012:35)  pendekatan  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah pendekatan  kuantitatif  yaitu  sebagai  metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada  filsafat  positifisme, digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  pengumpulan  data  menggunakan instrument  penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif  /  statistic,  dengan  tujuan  untuk  menguji  hipotesis yang telah ditetapkan. Jenis penelitian ini adalah deskriptif kuantitatif. Menurut Sugiyono (2012:36) jenis
penelitian deskriptif  kuantitatif adalah jenis penelitian  yang  dimana data yang telah terkumpul dianalisis secara  kuantitatif  dengan  menggunakan  metode  statistik  deskriptif  sehingga  dapat  disimpulkan  hipotesis yang telah ditetapkan terbukti atau tidak.
Menurut  Sugiyono  (2012:148)  menyatakan  bahwa  ”Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang terdiri dari objek/subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya.”  Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  populasi adalah  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013- 2018 yang berjumlah 70 perusahan (lampiran). Menurut Sugiyono (2012:149), sampel merupakan bagian dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut.  Menurut  Sujarweni  (2015:88), sampling  purposive adalah  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  atau  kriteria-kriteria  tertentu. Berikut ini kriteria pengambilan sampel penelitian adalah :
1. Perusahan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013 - 2018
2. Perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang mempublikasikan laporan keuangan secara lengkap di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013-2018
3. Perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang menghasilkan laba selama tahun 2013-2018
4. Perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang membagikan dividen selama tahun 2013-2018
5. Berdasarkan hasil penelitian dengan kriteria diatas, maka didapatkan sampel sebanyak 13 perusahaan. Dapat  dijelaskan  bahwa  terdapat  13  perusahaan  yang  dalam  periode  6  tahun  pengamatan  dengan sebanyak 78 laporan keuangan pengamatan pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia di Bursa Efek Indonesia pada periode 2013-2018
Tabel 1. Defenisi Operasional Variabel Penelitian No Variabel Definisi Operasional Indikator Skala 1 Return On Equity (X1) Return  On  Equity untuk  mengkaji  sejauh  mana suatu  perusahaan  mempergunakan  sumber  daya yang  dimiliki  untuk  mampu  memberikan  laba atas ekuitas
sumber: Fahmi (2016)
Rasio Return On Equity = Laba Bersih Total Equitas Sumber: Hery (2017)
2 Debt to Asset Ratio (X2) Debt  to  Asset  Ratio merupakan  rasio  yang digunakan untuk  mengukur  perbandingan antara total utang dengan total aset. Sumber: Hery (2017) Debt Jumlah Utang Ratio =
Jumlah Aset Sumber: Raharjaputra (2011)
Rasio
3 Current Ratio (X3) Current Ratio adalah rasio yang biasa digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan  memenuhi  liabilitas  jangka  pendek yang akan jatuh tempo dalam waktu satu tahun. Sumber: Murhadi (2013) Rasio Current Aktiva Lancar Ratio =
Utang Lancar Sumber : Harahap (2013) 4 Dividen (Y) Kebijakan dividen adalah praktik yang dilakukan oleh  manajemen  dalam  membuat  keputusan pembayaran  deviden,  yang  mencakup  besaran rupiahnya,  pola  distribusi  kas  kepada  pemegang saham.
Sumber: Gumanti (2013:7)
Rasio Dividend per Dividend share Payout = Ratio Eearning per share
Sumber : Sudana (2015)

## Uji Normalitas
Menurut Ghozali (2016:154) uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel penggangu atau residual berdistribusi normal.

## Uji Multikolonieritas
Menurut Ghozali (2016:103) uji  multikolinearitas bertujuan untuk  menguji apakah  model regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel  bebas(independen).  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak terjadi korelasi antar variabel independen.

## Uji Autokorelasi
Menurut  Ghozali  (2016:107-108)  uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu model  regresi  linier  ada  korelasi  antar  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada periode t-1.

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2016:134) uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variabel residual dari satu pengamatan ke pengamatan lain.

## Model Analisis Data
Menurut  Sugiyono  (2012:277),  menyatakan  model  analisis  data  dalam  penelitian  ini  merupakan analisis  regresi  berganda  digunakan  untuk  meramalkan  bagaimana  keadaan  variabel  dependen,  bila  dua atau lebih variabel independen sebagai faktor prediktor dimanipulasi
Y = a + b1X1 - b2X2 + b3X3 + e Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut  Ghozali  (2016:95),  koefisien  determinasi  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  adalah antara  nol  atau  satu.  Nilai  koefisien  determinasi  yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Menurut  Ghozali  (2016:96)  uji  statistik  F  pada  dasarnya  menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  atau  bebas  yang  dimasukkan  dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara  bersama-sama terhadap variabel dependen atau terikat.

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Menurut Ghozali (2016:97) uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel  independen  atau  bebas  secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen  atau terikat.

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Hasil Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran mengenai minimum,maksimum, total nilai, nilai rata-rata dan  standar  deviasi  data  yang  digunakan  dalam  penelitian.  Berikut  ini  merupakan  data  statistik  dari seluruh data variabel yang digunakan dalam penelitian ini:

## Tabel 2.

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROE 78 ,002 ,309 ,11429 ,063552 DAR 78 ,071 ,837 ,30444 ,182273 CR 78 ,993 15,165 3,94400 3,096463 DPR 78 ,001 2,264 ,37878 ,486199 Valid N (listwise) 78
Sumber : Data diolah, 2019
Pada tabel  2  menunjukkan  bahwa  N  atau  jumlah  data pada  setiap  variabel  yang  valid  adalah  78. Dari 78 buah sampel data Return On Equity , nilai minimum Return On  Equity sebesar 0,002 yang berada pada  PT  Asahimas  Flat  Glass  Tbk  pada  tahun  2018.  Nilai  maksimum Return  On  Equity sebesar  0,309
pada  PT  Arwana  Citramulia  Tbk  pada  tahun  2013.  Nilai  rata-rata Return  On  Equity adalah  0,11429 dengan  standar  deviasi 0,063552. Dari 78 sampel data Debt  to Asset Ratio , nilai  minimum Debt  to Asset Ratio sebesar 0,071 yang berada pada PT Semen Baturaja (Persero) Tbk pada tahun 2014. Nilai maksimum Debt to Asset Ratio sebesar 0,837 pada PT Indal Aluminium Industry Tbk pada tahun 2014. Nilai rata-rata Debt to Asset Ratio adalah 0,30444 dengan standar deviasi 0,182273. Dari 78 sampel data Current Ratio , nilai minimum Current Ratio sebesar 0,993 yang berada pada PT Indal Aluminium Industry Tbk pada tahun 2017. Nilai maksimum Current Ratio sebesar 15,165 pada PT Duta Pertiwi  Nusantara  Tbk  pada  tahun  2016.  Nilai  rata-rata Current  Ratio adalah  3,94400  dengan  standar deviasi  3,096463. Dari  78  sampel  data Divident  Payout  Ratio ,  nilai  minimum Divident  Payout Ratio sebesar  0,001  yang  berada  pada  PT  Arwana  Citramulia  Tbk  pada  tahun  2015.  Nilai maksimum Divident  Payout  Ratio sebesar  2,264  pada  PT  Lion  Metal  Works  Tbk  pada  tahun 2017. Nilai rata-rata Divident Payout Ratio adalah 0,37878 dengan standar deviasi 0,486199.

## IV.2 Hasil Uji Asumsi Klasik
Penelitian  ini  memiliki  jumlah  sampel  (N)  sebanyak  78.  Pada  saat  melakukan  uji  asumsi  klasik, terjadi  suatu  permasalahan  pada  uji  Normalitas  yaitu  dimana  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  0,05  maka peneliti melakukan transformasi LN untuk mengatasi masalah uji normalitas.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi,  variable  penganggu  dan  residual memiliki  distribusi  normal.  Uji  normalitas  dapat  dilihat  dengan  dua  cara  yaitu    analisis  grafik  dan  uji statistik.
1. Analisis Grafik
Salah  satu  cara  termudah  untuk  melihat  normalitas  residual  adalah  dengan  melihat  grafik histogram  yang  membandingkan  antara  data  observasi  dengan  distribusi  yang  mendeteksi  distribusi normal.  Pada  grafik  normal  probability  plot  berdistribusi  normal  akan  membantuk  satu  garis  lurus diagonal,  dan  ploting  data  residual  normal  maka  garis  yang  menggambarkan  dan  sesungguhnya  akan mengikuti garis diagonalnya. Berikut ini adalah hasil uji analisis grafik Histogram sebelum di transformasi dan setelah di transformasi :

## Gambar 2.
Uji Normalitas Histogram Sebelum Transformasi Data
Sumber : Data diolah, 2019
Pada gambar 2 menunjukkan grafik histogram berdistribusi tidak normal. Hal ini dapat dilihat dari grafik histogram yang menunjukkan data tidak simestris dan menceng ke kiri.
Gambar 3.

## Uji Normalitas P-P Plot Setelah Transformasi Data
Sumber : Data diolah, 2019
Pada gambar 3 grafik P-Plot data berdistribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal. Jika  distribusi  data  residual  normal,  maka  titik-titik  pada  grafik  normal probability-plot menyebar mengikuti  arah  garis  diagonalnya.  Dari  grafik  normal probability-  plot dan  histogram  pada  gambar setelah ditransformasi dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi secara normal.

## 2. Analisis statistik
Uji  statistik  lain  yang  dapat  digunakan  untuk  menguji  normalitas  residual  adalah  uji  statistik  non- parametrik Kolmogorov-Smirnov (K-S). Pada  uji kolmogorov-smirnov ,  pedoman  yang  digunakan dalam pengambilan keputusan adalah:
a. Jika nilai signifikansi < 0,05 maka distribusi data residual tidak normal.
b. Jika nilai signifikansi > 0,05 maka data residual berdistribusi normal.

## Tabel 3.

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 78 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1,46605853 Most Extreme Differences Absolute ,091 Positive ,080 Negative -,091 Test Statistic ,091 Asymp. Sig. (2-tailed) ,173 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Data diolah, 2019
Hasil  uji kolmogorov-smirnov setelah  transformasi  pada  tabel  3  menunjukkan  nilai  signifikansi sebesar  0,173  berada  diatas  0,05  berarti  data  berdistribusi  normal.  Hal  ini  dapat  dilihat  pada  nilai Asymp.Sig.  (2-tailed) 0,173  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  berdistribusi  normal.  Dengan  demikian  data pada penelitian ini berdistribusi normal dan dapat digunakan untuk melakukan uji lainnya karena memiliki nilai signifikan > 0,05 (H0 diterima).

## Uji Multikolonieritas
Untuk  mendeteksi  ada  atau  tidaknya  multikolonieriyas  didalam  model  regresi  dapat  dilihat  dari nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF) cara pengambilan keputusannya yaitu nilai tolerance ≥  0,10  atau  sama  dengan  nilai  VIF  ≤  10.  Berikut  ini  adalah  hasil  uji  multikolnieritas  sebelum ditransformasi dan setelah ditransformasi.
Tabel 4. Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 LN_ROE ,977 1,023 LN_DAR ,226 4,428 LN_CR ,224 4,474 a. Dependent Variable: LN_DPR
Sumber : Data diolah, 2019
Pada tabel 4 diatas menunjukkan bahwa nilai tolerance yang diperoleh untuk variabel Return On Equity adalah sebesar 0,977, variabel Debt to Asset Ratio adalah sebesar 0,226 dan variabel Current Ratio adalah  sebesar  0,224.  Nilai  VIF  untuk  variabel Return  On  Equity adalah  1,023  ,variabel Debt  to  Asset Ratio adalah  4,428,  dan  variabel Current  Ratio sebesar  4,474.  Jadi  dapat  disimpulkan  tidak  ada multikolonieritas antar variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  linear  korelasi  antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan pada t-1 (sebelumnya). Cara yang dapat digunakan untuk  mendeteksi  apakah  terjadi  autokorelasi  atau  tidak  pada  model  regresi  adalah  dengan  uji  Durbin- Watson.

## Tabel 5.
Model Summary b Model Durbin-Watson 1 2,037
a. Predictors: (Constant), LN_CR, LN_ROE, LN_DAR b. Dependent Variable: LN_DPR
Sumber : Data diolah, 2019
Pada tabel 5 hasil pengolahan diperoleh nilai statistik DW = 2.037, sementara dari tabel DW pada tingkat  kekeliruan  5%  untuk  jumlah  variabel  independen  =  3  dan  jumlah  pengamatan  n  =  78  diperoleh batas bawah nilai tabel (dl) = 1,5535 dan batas atasnya (du) = 1,7129 , sehingga nilai 4-du = 2,2871. dapat diketahui bahwa nilai DW pada penelitian ini adalah du < d < 4-du atau berada di antara 1,7129 < 2,037 < 2,2871 ,    maka   dapat  disimpulkan  bahwa  model  persamaan  regresi  tersebut  tidak  mengandung  masalah autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas dapat dilihat dengan dua cara yaitu uji grafik Scatter Plot dan Uji White.
1. Scatterplot
Metode  ini  yaitu  dengan  cara  melihat  grafik scatterplot antara standardized  predicted  value (ZPRED) dengan studentized residual (SRESID). Ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot antara SRESID dan ZPRED dimana sumbu Y adalah Y yang telah diprediksi dan sumbu X adalah residual (Y prediksi - Y sesungguhnya).
Dasar pengambilan keputusan yaitu:
a. Jika  ada  pola  tertentu,  seperti  titik-titik  yang  ada  membentuk  suatu  pola  tertentu  yang  teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka terjadi heteroskedastisitas.
b. Jika  tidak  ada  pola  yang  jelas,  seperti  titik-titik  menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0  pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Berikut ini hasil uji grafik scatter plot sebelum di transformasi:
Gambar 4.
Uji Heteroskedastisitas Grafik Scatterplot Setelah Transformasi Data Sumber : Data diolah, 2019
Pada gambar 4 menunjukkan tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
2. Uji White Berikut ini hasil uji white sebelum di transformasi dan setelah transformasi :
Tabel 6.
Uji White Setelah Transformasi Data Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,529 a ,280 ,208 2,67089 2,205 a. Predictors: (Constant), LN_ROE.LN_DAR.LN_CR, LN_ROE2, LN_DAR, LN_CR,
LN_CR2, LN_ROE, LN_DAR2 b. Dependent Variable: RES2_2 Sumber : Data diolah, 2019
Pada  tabel  6  diatas  menunjukkan  nilai  R  Square  sebesar  0,280  dengan  jumlah  sampel  78  dan jumlah  variabel ada 4. Hasil chi-square hitung yaitu sebesar (78 x 0,280) = 21,84. Sedangkan hasil chi- square tabel dilihat dari pada urutan ke 78 – 4 (variabel) = 74 dengan tingkat 0,05, maka diperoleh nilai pada tabel sebesar 95.08147. dengan  demikian  dapat disimpulkan tidak terjadi heterokedastisitas karena hasil chi-square hitung lebih kecil dari chi-square tabel (C 2 hitung < C 2 tabel). Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 7. Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -2,869 ,689 -4,164 ,000 LN_ROE -,703 ,208 -,311  -3,378 ,001 ,977  1,023 LN_DAR 2,963 ,643 ,882 4,611 ,000 ,226  4,428 LN_CR 2,857 ,529 1,039 5,400 ,000 ,224  4,474 a. Dependent Variable: LN_DPR
Sumber : Data diolah, 2019
Berdasarkan tabel 7 maka diperoleh persamaan linear berganda hipotesis penelitian sebagai berikut: LnDPR = -2,869 -0,703LnROE + 2,963LnDAR + 2,857LnCR
Dari persamaan diatas dapat diartikan sebagai berikut:
1. Nilai konstanta α = -2,869
Nilai  konstan  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  bebas  yaitu Return  On  Equity (X1), Debt  to  Asset
Ratio (X2)  dan Current  Ratio (X3)  dianggap  konstan  atau  sama  dengan    0,  maka  nilai Divident Payout Ratio pada perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang listing di Bursa Efek Indonesia menurun sebesar -2,869.
2. Nilai β1 Return On Equity (X1) memiliki koefisien regresi bertanda negatif sebesar - 0,703, dimana jika Return On Equity (X1) meningkat sebesar 1 satuan maka Divident Payout Ratio akan menurun sebesar -0,703.
3. Nilai β1 Debt to Asset Ratio (X2) memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 2,963, dimana jika Debt  to  Asset  Ratio (X2)  meningkat  sebesar  1  satuan  maka Divident  Payout  Ratio akan meningkat sebesar  2,963.
4. Nilai β3 Current Ratio (X3) memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 2,857, dimana jika Current Ratio (X3) meningkat 1 satuan maka Divident Payout Ratio akan meningkat sebesar 2,857.

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  dilakukan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model  dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Namun  dalam  penelitian  ini  digunakan  nilai  Adjusted  R 2 untuk dapat mengevaluasi  mana  model terbaik. Tidak seperti R 2 , nilai adjusted R 2 dapat naik atau turun apabila satu  variabel  indenpenden  ditambahkan  kedalam  model.  Nilai  Adjusted  R  Square  digunakan  untuk mengukur  seberapa  besar  pengaruh  informasi Return  On  Equity , Debt  to  Asset  Ratio dan Current  Ratio terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013-2018. Hasil perhitungannya adalah sebagai berikut:
Tabel 8. Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,623 a ,388 ,363 1,49548 2,037
a. Predictors: (Constant), LN_CR, LN_ROE, LN_DAR
b. Dependent Variable: LN_DPR
Sumber : Data diolah, 2019
Berdasarkan  tabel  8  diperoleh  nilai  Adjusted  R  Square  sebesar  0,363  atau  36,3%  yang  berarti perubahan variabel Divident Payout Ratio dapat dijelaskan oleh variasi variabel Return On Equity , Debt to Asset Ratio dan Current Ratio , sedangkan sisanya sebesar 63,7% merupakan variabel dari variabel bebas lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini  seperti Return  On  Asset. , Debt  to  Equity  Ratio , Cash  Ratio, Quick Ratio .
Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Tabel 9. ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression Residual 104,939 165,498 3 74 34,980 2,236 15,641 ,000 b Total 270,437 77 a. Dependent Variable: LN_DPR
b. Predictors: (Constant), LN_CR, LN_ROE, LN_DAR Sumber : Data diolah, 2019
Berdasarkan  tabel  9  dapat  dilihat  hasil  Fhitung  adalah  sebesar  15,641    dengan  tingkat  signifikan 0,000 dan dengan menggunakan tabel F adalah df1 = k(4) – 1= 3 dan df2 = n(78) – k(4) = 74 adalah 2,73, jadi  nilai  yang  diperoleh  Ftabel  sebesar  2,73  maka  hasilnya  adalah  Fhitung  >  Ftabel  (15,641  >  2,73) dengan tingkat signifikan 0,000 < 0,05. Hal ini  menunjukkan bahwa hasil hipotesis penelitian H0 ditolak dan  Ha  diterima  artinya Return  On  Equity , Debt  to  Asset  Ratio dan Current  Ratio secara  simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Divident Payout Ratio .
Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Tabel 10. Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -2,869 ,689 -4,164 ,000 LN_ROE -,703 ,208 -,311 -3,378 ,001 LN_DAR 2,963 ,643 ,882 4,611 ,000 LN_CR 2,857 ,529 1,039 5,400 ,000
a. Dependent Variable: LN_DPR

## Sumber : Data diolah, 2019
Dari tabel 10  hasil pengujian secara parsial diatas, dapat dilihat bahwa :
1. Pengaruh Return On Equity terhadap Divident Payout Ratio
Uji t digunakan untuk menguji signifikan konstanta dan setiap variabel independennya. Terlihat diatas bahwa variabel Return On Equity punyai nilai tabel sebesar 1,99254 (uji t = n(78) –k(4) = 74), maka -thitung < -ttabel adalah (-3,378 < - 1,99254) dengan signifikan 0,001 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa hasil hipotesis penelitian Ha ditolak dan H0 diterima artinya secara parsial Return On Equity tidak berpengaruh dan signifikan terhadap Devident Payout Ratio .
2. Pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap Divident Payout Ratio Variabel Debt  to  Asset  Ratio mempunyai  nilai  tabel  sebesar  1,99254,  maka  thitung  <  ttabel adalah  (4,611  >  1,99254)  dengan  nilai  signifikan  0,000  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa hasil hipotesis penelitian Ha diterima dan H0 ditolak artinya secara parsial Debt to Asset Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap Divident Payout Ratio .
3. Pengaruh Current Ratio terhadap Divident Payout Ratio Variabel Current  Ratio mempunyai  nilai  tabel  sebesar  1,99254,  maka  thitung  >  ttabel  adalah (5,400  >  1,99254)  dengan  nilai  signifikan  0,00  <  0,05.  hal  ini  menunjukkan  bahwa  hasil hipotesis  penelitian  Ha  diterima  dan  H0  ditolak  artinya  secara  parsial Current  Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap Divident Payout Ratio .

## Pembahasan Hasil Penelitian
Berdasarkan  hasil  uji  secara  parsial  menunjukan  bahwa Return  On  Equity tidak  berpengaruh  dan signifikan  terhadap Divident  Payout  Ratio dan  hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  teori  Menurut Sudana  (2015:197),  Perusahaan  hanya  akan  meningkatkan dividend  payout  ratio ,  jika  pendapatan perusahaan  meningkat  dan  perusahaan  merasa  mampu  untuk  mempertahankan  kenaikan  pendapatan tersebut dalam jangka panjang. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Pamungkas, dkk (2017) yang menyatakan  bahwa  secara  parsial Return  On  Equity tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Divident Payout  Ratio .  Pada  penelitian  ini  secara  parsial Return  On  Equity tidak  berpengaruh  dan  signifikan terhadap Divident  Payout  Ratio .  Sehingga  pada  Peusahaan  tidak  perlu  memperhatikan  kenaikan  laba perusahaan, untuk melakukan pembayaran dividen Berdasarkan hasil uji secara parsial menunjukan bahwa Debt to Asset Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap Divident Payout Ratio dan hasil penelitan ini  tidak  sejalan  dengan  teori  Menurut  Gumanti  (2013:5),  Perusahaan  dengan leverage keuangan  yang tinggi  akan  cenderung  memiliki  dividen  yang  rendah,  karena  jika  dividen  yang  dibayarkan  tinggi  maka kondisi  tersebut  dapat  dianggap  bahwa  perusahaan  sudah  menjanjikan  komitmen  baru  yang  secara financial  tentu  akan  sangat  mengganggu  kestabilan  keuangan  perusahaan,  khususnya  beban  biaya  tetap. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Maulidah, dkk (2015) yang menyatakan bahwa secara parsial Debt to Asset Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Divident Payout Ratio . Pada penelitian ini secara parsial Debt to Asset Ratio berpengaruh positif  dan signifikan terhadap Divident Payout Ratio . Ketika  perusahaan  memiliki leverage keuangan  yang  tinggi  akan  cenderung  memiliki  dividen  yang rendah, karena jika dividen  yang dibayarkan tinggi maka kondisi tersebut maka akan sangat mengganggu kestabilan  keuangan  perusahaan,  khususnya  beban  biaya  tetap.  Berdasarkan  hasil  uji  secara  parsial menunjukan bahwa Current Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap Divident Payout Ratio dan hasil  penelitan  ini  sejalan  dengan  teori  Menurut  Horne  &  Wachowicz  (2010:282),  likuiditas  perusahaan
yang diukur oleh Current Ratio merupakan pertimbangan utama dalam banyak keputusan dividen, karena apabila  dividen  menunjukkan  arus  kas  keluar  makin  besar  posisi  kas  dan  keseluruhan  likuiditas perusahaan,  maka  semakin  besar  kemampuan  perusahaan  untuk  membayarkan  dividen.  Hasil  penelitian ini sejalan dengan penelitian Maulidah, dkk (2015) yang menyatakan bahwa secara parsial Current Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap Divident Payout Ratio . Pada penelitian ini secara parsial Current Ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Divident  Payout  Ratio .  Sehingga  pada  perusahaan sektor  industri  dasar  dan  kimia  harus  lebih  memerhatikan  likuiditas,  posisi  kas  atau  likuiditas  dari  suatu perusahaan  merupakan  faktor  penting  yang  harus  dipertimbangkan  sebelum  mengambil  keputusan  untuk menetapkan  besarnya  deviden  yang  akan  dibayarkan  kepada  para  pemegang  saham.  Disaat  posisi likuiditas  perusahaan  semakin  besar,  berarti  makin  besar  juga  kemampuannya  untuk  membayar  deviden. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis secara simultan untuk variabel Returrn On Equity , Debt to Asset  Ratio dan Current  Ratio terhadap Divident  Payout  Ratio diperoleh  nilai  Fhitung  adalah sebesar  15,641  dengan  nilai  signifikansi  0,000  sedangkan  Ftabel  adalah  sebesar  2,73  dengan signifikansi 0,05. Dengan demikian maka kesimpulannya adalah Fhitung > Ftabel yaitu 15,641 > 2,73 maka keputusannya adalah H0 ditolak dan Ha diterima, artinya variabel Returrn On Equity , Debt to Asset Ratio dan Current Ratio secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Divident Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013 – 2018.

## 5. KESIMPULAN
Dari hasil penelitian ini diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Dari  hasil  pengujian  yang  dilakukan  secara  parsial Return  On  Equity tidak  berpengaruh  dan signifikan  terhadap Devident  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018. Hal ini dapat dilihat dari maka -thitung < -ttabel adalah (-3,378 < -1,99254) maka Ha ditolak dan H0 diterima.
2. Dari  hasil  pengujian  yang  dilakukan  secara  parsial Debt  to  Asset  Ratio berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Devident  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2018.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  maka  thitung  >  ttabel adalah (4,611 > 1,99254) maka Ha diterima dan H0 ditolak.
3. Dari hasil pengujian yang dilakukan secara parsial Current Ratio berpengaruh Positif dan signifikan terhadap Devident  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2018.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  maka  thitung  >  ttabel  adalah (5,400 > 1,99254) maka Ha diterima dan H0 ditolak.
4. Dari  hasil  pengujian  yang  dilakukan  secara  simultan Return  On  Equity , Debt  to  Asset  Ratio dan Current  Ratio berpengaruh  dan  signifikan  terhadap Devident  Payout  Ratio pada  perusahaan  sektor industri  dasar  dan  kimia  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2018.  Hal  ini  dapat dilihat dari nilai Fhitung > Ftabel (15,641 > 2,73). Koefisien determinasi ( Adjusted R 2 ) sebesar 0,266 atau  26,6%  yang  berarti  perubahan  variabel Devident  Payout  Ratio dapat  dijelaskan  oleh  variabel Return On Equity , Debt to Asset Ratio dan Current Ratio .

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  Eugene  F.  &  Joel  F.  Houston.  (2015). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan .  Ed.11. Ceetakan ke-7 Jakarta: Salemba Empat
Fahmi,  Irham.  (2016). Pengantar  Manajemen  Keuangan:  Teori  dan  Soal  Jawab .  Cetakan  Kesatu. Anggota IKAPI. Bandung: CV. Alfabeta.
Ghozali,  Imam.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  21 .  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Gumanti, Tatang Ary. (2013). Kebijakan Dividen: Teori, Empiris dan Implikasi . Edisi Pertama. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Hanafi, Mamduh M & Abdul Halim. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Ed. 5, Cetakan Ke-1. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2015). Analisis  Kritis  atas  Laporan  Keuangan . Edisi  1.  Cetakan  ke-
12. Jakarta: Rajawali Pers.
Hery. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Cetakan Ke-2. Jakarta: PT. Grasindo. Horne, James C. Van & John M. Wachowicz. (2013). Prinsip – Prinsip Manajemen Keuangan . Buku 1.
Ed. 13, Jakarta: Salemba Empat.
Jumingan. (2011). Analisis Laporan Keuangan . Cetakan Keempat. Jakarta: PT. Bumi Aksara. Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Edisi I. Cetakan ke-5. Jakarta: Rajawali Pers. Maulidah, Fitri dan Azhari Muhammad. (2015). “Pengaruh Return on Asset, Return On Equity, Debt  to  Total Asset  Ratio,  Growth dan Firm  Size terhadap Dividend  Payout  Ratio (Studi pada  Perusahaan  BUMN  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2009-2013)”. e-  Proceeding  of Management . Vol.2. No.2. Desember. Hal: 2595-2602. ISSN: 2355- 9357. Munawir. (2014). Analisa Laporan Keuangan , Cetakan Ke-17. Yogyakarta:  Liberty. Murhadi, Werner  R,  (2015). Analisa  Laporan  Keuangan,  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham. Jakarta: Salemba Empat.
Pamungkas, Noto., Rusherlistyani., Janah Isnatul. (2017). “Pengaruh Return On Equity, Return On Equity, Return  On  Equity,  Earning  Per  Share dan Investment  Opportunity  Set terhadap  Kebijakan Dividen”. Jurnal Analisa Akuntansi dan Perpajakan . Vol.1. No.1. Maret. Halaman: 34-41. Raharjaputra,  Hendra  S.  (2011). Buku  Panduan  Praktis  Manajemen  Keuangan  dan  Akutansi  untuk Eksekutif Perusahaan . Cetakan Ke-1. Jakarta: Salemba Empat. Riyanto,  Bambang,  (2010). Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan .  Edisi  4,  Cetakan  Kelima. Yogyakarta: BPFE.
Sanusi,  Anwar.  (2011). Metode  Penelitian  Bisnis . Cetakan  Ke-1.  Jakarta:  Salemba  Empat.  Sarmento, Jelmio  Da  Costa  &  Dana  Made.  (2016).  “Pengaruh Return  On  Equity,  Return  On Equity dan Earning  Per  Share terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan  Keuangan”. E-Jurnal Manajemen Unud . Vol.5. No.7. Hal: 4224-4252. ISSN: 2302- 8912. Sartono, Agus. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . Ed.4, Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Sudana, I Made. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik . Surabaya: Erlangga. Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Bisnis. Cetakan Keenambelas. Bandung: Alfabeta Sujarweni,  Wiratna.  (2015). Metodologi  Penelitian  Bisnis  dan  Ekonomi .  Cetakan  Ke-1.  Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sunyoto, Dadang. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan . Cetakan Ke-1. Yogyakarta: CAPS.
Syamsuddin,  Lukman.  (2013). Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Konsep  Aplikasi  dalam Perencanaan,Pengawasan  dan  Pengambilan  Keputusan .  Ed.  Baru,  Cetakan  Ke-12. Jakarta: Rajawali Pers. www.idx.co.id www.economy.okezone.com