## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
Nining Ika Wahyuni Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember

## Abstract
By  analyzing the  quarterly  financial  report,  this  research aims  to  provide  empirical  evidence  about  the  timing  of  earnings management  activities  based  riels (activities-based  real  earnings management) and profits related to alignment and the persistence of profits. Hypothesis are: (1) riels earnings management more done in the  fourth  quarter,  (2)  flattening  profits  through  earnings management  riel  a  positive  impact  on  the  persistence  of  earnings and  (3)  companies  that  allegedly  made  a  profit  through  the manipulation  of  leveling  riel  activity  has  the  persistence  of  profit higher in the fourth quarter than in any other quarter.
This  study  tested  three  earnings  management  proxy  riel operating  cash  flow  is  abnormal,  abnormal  discretionary  expenses, and  abnormal  production  boarding.  Riel  profit  management  is calculated by summing the three standardized proxy. The number of companies that  serve  as  a  sample  according  to  the  criteria  is  a company  with  63  research  period  from  2004  to  2008.  Of  this amount,  the  company  entered  into  a  profit-based  criteria  grader Eckel model is as much as 26 companies. The collection of data with purposive sampling  method.  Testing  the  first  and  third  hypothesis was  tested  with  different  test  or  indendent  sample  t-test  while  the second hypothesis was tested with regression.
The  first  hypothesis  test  results  showed  that  the  average abnormal  operating  cash  flow,  abnormal  discretionary  expenses, and  lodging  in  the  abnormal  production  of  the  fourth  quarter  is statistically  greater  than  in  any  other  quarter.  Standardize  the amount  of  the  three  proxy  in  the  fourth  quarter  is  also  statistically greater  than  in  any  other  quarter. This  study  failed  to  support  the second  hypothesis  which  states  that  the  flattening  of  profit  through the  manipulation  of  positive  affect  riel  activity  against  the persistence  of  profits. In  contrast,  this  study  proves  that  the  act  of leveling  a  profit  through  the  manipulation  of  riels  activities negatively affect the persistence of profits. The third hypothesis test results  show  that  the  average  difference  between  the  persistence  of profits  in  the  fourth  quarter  with  the  other  quarter  was  not statistically  significant.  So  that  it  can  be  said  that  there  is  no difference  in  the  persistence  of  profits  in  the  fourth  quarter  with another quarter.
Keywords: Activities-Based  Real  Earnings  Management, Quarterly Financial Report .

## 1. PENDAHULUA

## 1.1 Latar Belakang
Keberadaan asimetri informasi dianggap sebagai penyebab manajemen laba. Richardson  (1998)  meneliti  hubungan  asimetri  informasi  dan  manajemen  laba pada  semua  perusahaan  yang  terdaftar  di  NYSE  perioda  akhir  Juni  selama  1988 s.d  1992.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  adanya  hubungan  yang  sistematis antara  maqnitut  asimetri  informasi  dan  tingkat  manajemen  laba.  Fleksibilitas untuk  memanajemeni  laba  dapat  dikurangi  dengan  menyediakan  informasi  yang lebih banyak bagi pihak luar. Kewajiban untuk mengungkapkan laporan keuangan interim  merupakan  salah  satu  upaya  untuk  meningkatan  pengungkapan  dalam rangka mengurangi adanya asimetri informasi. Oleh karena itu, mulai tahun 2004 melalui Keputusan Direksi PT Bursa Efek Jakarta Peraturan Nomor  I-E  Tentang Kewajiban  Penyampaian  Informasi,  perusahaan  tercatat  wajib  menyampaikan laporan  keuangan  secara  berkala  ke  bursa  yang  meliputi  laporan  keuangan tahunan dan laporan keuangan interim.
Di  Amerika  Serikat,  SEC  mewajibkan  perusahaan  publik  untuk menyampailan  laporan  kuartalan  (form  10-Q),  yang  berisi  laporan  keuangan kuartalan serta analisis dan diskusi manajemen. Meskipun banyak hasil penelitian yang  menunjukkan  manfaat  dari  adanya  tambahan  informasi  kepada  investor  di pasar  modal,  misalnya  seperti  peningkatan  likuiditas,  mengurangi  asimetri informasi,  biaya  modal  serta  volatilitas  saham  menjadi  lebih  rendah  (lihat  Healy dan Palepu, 2001). Namun, akhir-akhir ini banyak perusahaan di Amerika Serikat yang  tidak  lagi  membuat  laporan  interim  karena  menggangap  pengungkapan semacam  ini  mengandung  suatu  biaya  potensial.  Sebagai  contoh,  Coca  Cola  di tahun  2002  mengumumkan  bahwa  perusahaan  ini  berhenti  menerbitkan  laporan laba  kuartalan.  Tindakan  yang  sama  untuk  menghentikan  laporan  laba  kuartalan juga  dilakukan  oleh  perusahaan lain,  yaitu:  Alcoa,  AT&T,  Clear  Chanel Communications, Mattel, PepsiCo dan Sun Microsystem. Survey  yang dilakukan oleh National  Investor  Relation  Institute (NIRI)  menunjukkan  bahwa  persentase perusahaan  yang  menyampaikan  laporan  laba  kuartalan  menurun  dari 75%  di tahun 2003 menjadi 52% di tahun 2006. 1 Perusahaan yang menghentikan laporan laba  kuartalan  ini  berpendapat  bahwa  pengungkapan  semacam  ini  menyebabkan para investor dan analis akan memberi tekanan lebih pada pencapaian target laba jangka  pendek  yang mendorong  timbulnya  perilaku  optimalisasi  jangka  pendek manajemen  (myopic  managerial).  Rappaport  (2005)  menyebutkan  perilaku  ini sebagai  salah  satu  penyakit  manajemen,  yaitu  obsesi  manajemen  pada  kinerja jangka  pendek.  Dalam  hal  ini  pihak  yang  diuntungkan adalah  manajemen  itu sendiri  karena  manajemen  berusaha  menjaga  reputasinya  dengan  cara  mencapai target laba tertentu.
Motivasi yang kuat dalam manajemen untuk  pencapaian target laba tertentu akan  mendorong  pada  tindakan  manajemen  laba.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Burgstahler  dan  Dichev  (1997)  menunjukkan  bahwa  manajemen  melakukan manajemen  laba  untuk  memenuhi  target  laba  tertentu:  1)  untuk  menghindari
1 Lihat http: //www.niri.org

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
pelaporan  penurunan  laba,  2)  untuk  menghindari  pelaporan  kerugian,  3)  untuk menghindari kegagalan memenuhi peramalan laba analis.
Manajemen  laba  dapat  dilakukan  dengan  cara  manipulasi  akrual  murni (pure accrual)  yaitu dengan discretionary accrual yang tidak memiliki pengaruh terhadap  arus  kas  secara  langsung  yang  disebut  dengan  manipulasi  akrual (Roychowdhury, 2003).  Selain itu manajemen laba juga dapat dilakukan  melalui manipulasi  aktivitas  riel  (real  activities  manipulation)  atau  disebut  sebagai manajemen laba riel (real earning management) yang dapat dilakukan sepanjang perioda  akuntansi  dengan  tujuan spesifik  yaitu  memenuhi  target  laba  tertentu, menghindari kerugian, serta mencapai target analyst forecast.
Graham  et  al.  (2005)  dalam  Roychowdhury  (2006)  menunjukkan  bahwa para  eksekutif  keuangan  lebih  memilih  untuk  memanipulasi  laba  melalui aktivitas-aktivitas riel daripada  aktivitas akrual karena beberapa  alasan. Pertama, manipulasi  akrual  cenderung  membuat  para  auditor  atau  regulator  melakukan pemeriksaan  dengan  cepat  dibandingkan  jika  berhadapan  dengan  keputusan- keputusan  tentang  aktivitas  riel  atau  produksi.  Kedua,  hanya  bersandar  pada manipulasi akrual saja akan membawa risiko.
Berdasarkan  latar  belakang  di  atas  maka  penelitian  ini  bermaksud  menguji adanya  manajemen  laba  melalui  manipulasi  aktivitas  riel  di  Indonesia  dengan menggunakan  data  laporan keuangan  triwulanan.  Sesuai  dengan  Roychowdhury (2006), penelitian ini menguji tiga bentuk manipulasi aktivitas riel: 1) manipulasi penjualan, 2) manipulasi biaya  diskresioner, dan 3) manipulasi kos produksi yang dilakukan  oleh  perusahaan-perusahaan  yang diduga  melakukan  manipulasi aktivitas riel (suspect firms).
Penelitian manajemen laba riel di Indonesia kebanyakan menggunakan data laporan keuangan tahunan dan belum ada yang menggunakan data triwulanan. Fokus penelitian ini adalah pada pewaktuan manajemen laba riel. Oleh karena itu, penelitian ini menggunakan data laporan keuangan triwulanan dengan maksud untuk mengetahui di triwulan ke berapa manajemen memanipulasi laba yang dilaporkannya. Motivasi peneliti menggunakan data triwulanan datang dari penelitian sebelumnya yang menyatakan bahwa manajemen laba lebih mungkin terjadi di triwulan keempat.

## 1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan  uraian  pada  latar  belakang  maka  perumusan  masalah  dalam penelitian  ini  adalah  apakah  manipulasi  aktivitas  riel  lebih  banyak dilakukan  di triwulan keempat daripada di triwulan I, triwulan II dan triwulan III.

## 1.3 Tujuan Penelitian
Penelitian  ini  ingin  membandingkan  tingkat  manipulasi  aktivitas  riel  di triwulan  keempat  dengan  triwulan  lainnya  dengan  maksud  untuk  menentukan waktu spesifik  yang  lebih  dipilih  oleh  manajer  untuk  melakukan  manipulasi aktivitas riel ini.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Definisi Manajemen Laba
Dechow dan Skinner, (2000) mendefinisikan manajemen laba sebagai:
“The  intentional,  deliberate,  misstatement  or  omission  of material  fact,  or accounting  data,  which  is  misleading  and,  when  considered  with  all  the information  made  available,  would  cause  the  reader  to  change  or  alter  his  or her judgement or decision”
Figur  2.1.  berikut  diambil  dari  Dechow  dan  Skinner  (200)  yang menunjukkan beberapa cara yang dapat dilakukan oleh manager untuk melakukan manajemen laba. Pertama,  manager  dapat memanipulasi laba  yang  akan  mereka laporkan dengan memanfaatkan fleksibilitas dalam generally accepted accounting principles (GAAP)  yang disebut dengan “within - GAAP earning’s management ”. Kedua,  dilakukan  dengan  menggunakan  cara-cara  yang  melanggar  GAAP  dan kerenanya  disebut “without -GAAP ” .  Ketiga,  dilakukan  dengan  melalui manajemen laba riel. Manipulasi ini dapat dilakukan kapan saja sepanjang perioda akuntansi  berjalan.  Hal  waktu  (timing)  inilah  yang  menjadi  bagian  penting perusahaan  dalam  hal  ini  manajer  memiliki  insentif  melakukan  manipulasi aktivitas riel (Roychowdhury, 2003).
Figur 2.1 Manajement Discretion Over Accounting Choices
Sumber : Dechow dan Skinner, 2000, hal 239.
Accounting choices                                   “Riel” Cash Flow Choices
“Riel” Cash Flow Choices
“Riel” Cash Flow Choices
• Delaying sales
• Accelerating R&D or advertising expenditure
• Postponing R&D or advertising expenditures
• Accelerating sales

## Whitin GAAP
• Overly aggressive recognition of provisions or reserves
• Overvaluation of acquired inprocess
• R&D in purchase acquisitions • Overstatement of restructuring charges and asset write-offs • Earnings that result from a neutral operation of the process
• Understatement of the provision for bad debts
• Drawing down provisions or reserves in an overly aggressive manner
“ Conservative accounting” “Neutral” Earnings " Aggressive" Accounting
"Fraudulent" Accounting
Violates GAAP
• Recording sales before they are "rielizable"
• Recording fictitious sales
• Backdating sales invoices • Overstating inventory by recording
fictitious inventory

## 2.1.1 Manajemen Laba Riel
Roychowdhury (2006) mendefinisikan manajemen laba riel sebagai:
“ Departures from normal operational practices, motivated by managers’desire to mislead at least some stakeholders into beliving certain financial  reporting  goals  have  been  met  in  the  normal  course  of operations .”
Survey  yang  dilakukan  oleh Graham  et  al. (2005) menunjukkan  bahwa  (a) para  eksekutif  keuangan  menaruh  banyak  perhatian  terhadap  pemenuhan  target laba misalnya seperti zero earning, laba perioda sebelumnya, dan ramalan analis, dan  (b)  mereka  kemungkinan  akan  memanipulasi  aktivitas  riel  untuk  memenuhi target  ini,  meskipun  manipulasi  ini  akan  menurunkan  nilai  perusahaan. Manajemen  laba  riel  dapat  menurunkan  nilai  perusahaan  karena  tindakan  yang mengakibatkan  peningkatan  laba  perioda  saat  ini  dapat  mempunyai  pengaruh negatif  terhadap  aliran  kas  perioda  yang akan  datang.  Secara  lebih  rinci  hasil survey  ini  menunjukkan  bahwa  80%  partisipan  memilih  penurunan  pengeluaran diskresioner pada litbang, iklan dan pemeliharaan untuk mencapai target laba.
Para  eksekutif  keuangan  lebih  memilih  untuk  memanipulasi  laba  melalui aktivitas-aktivitas riel daripada  aktivitas akrual karena beberapa  alasan. Pertama, manipulasi  akrual  cenderung  membuat  para  auditor  atau  regulator  melakukan pemeriksaan  dengan  cepat  dibandingkan  jika  berhadapan  dengan  keputusan- keputusan  tentang  aktivitas riel atau  produksi.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  baik auditor  ataupun  regulator  kurang  memberikan  perhatian  terhadap  aktivitas- aktivitas riel yang  dimanipulasi  oleh manajemen,  sehingga manajemen memiliki kesempatan untuk memanfaatkan peluang ini dalam mencapai target laba. Kedua, hanya  bersandar  pada  manipulasi  akrual  saja  akan  membawa  risiko.  Hal  ini dimungkinkan  karena  untuk  mencapai  target  laba  maka manajemen dapat menunggu  sampai  akhir  tahun  untuk  menggunakan  akrual  diskresioner  dalam mengelola  laba. Akan  tetapi,  strategi  ini  menimbulkan  risiko  yaitu  jika  jumlah laba yang perlu dimanipulasi lebih besar daripada akrual diskresioner yang dapat digunakan  manager  sehingga  kemampuan  manager  dalam  memanipulasi  laba terbatas. Keputusan  operasi  ada  di  tangan  manager,  sedangkan  pilihan  akuntansi adalah  sesuatu  yang  menjadi  pokok  perhatian  auditor  dalam  melakukan pemeriksaan.

## 2.1.2 Teknik Manipulasi Aktivitas Riel
Teknik  yang  dapat  dilakukan  dalam  manajemen  laba  melalui  manipulasi aktivitas  riel  antara  lain  manipulasi  penjualan,  pengurangan  biaya  diskresioner, dan overproduction (Roychowdhury, 2006).
1. Manajemen  penjualan  berkaitan  dengan  usaha  manager  yang  mencoba menaikkan penjualan selama perioda akuntansi dengan tujuan meningkatkan laba  untuk  memenuhi  target  laba.  Sebagai  contoh  manajer  melakukan tambahan penjualan atau mempercepat penjualan dari perioda mendatang ke perioda  sekarang  dengan  cara  menawarkan  potongan harga  yang  terbatas. Perusahaan  juga  dapat  menawarkan  jangka  waktu  kredit  yang  lebih  lunak. Sebagai contoh perusahaan retailer dan otomobil sering menawarkan tingkat bunga  kredit  yang  rendah  sampai  dengan  akhir  perioda  akuntansi.  Volume penjualan  yang  meningkat  menyebabkan  laba  tahun  berjalan  tinggi  namun

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
arus  kas  menurun  karena  arus  kas  masuk  kecil  akibat  penjualan  kredit  dan potongan  harga.  Oleh  karena  itu,  aktivitas  manajemen  penjualan menyebabkan    arus  kas  kegiatan  operasi  perioda  sekarang  menurun dibandingkan  level  penjualan  normal  dan  pertumbuhan  abnormal  dari piutang.
2. Menaikkan  laba  atau  menghindari  melaporkan  laba  negatif  atau  rugi  juga dapat dilakukan dengan mengurangi biaya diskresioner. Biaya diskresi yang dapat dikurangi adalah biaya iklan, biaya penelitian dan pengembangan, dan biaya  penjualan,  umum,  dan  administrasi  seperti  biaya  pelatihan  karyawan dan  biaya  perbaikan  dan  perjalanan.  Pengurangan  terhadap  biaya-biaya  ini pada  akhir  perioda  menyebabkan  rekening  hutang  berkurang  di  bawah normal dan berdampak pada akrual abnormal yang positif.
3. Teknik  berikutnya  adalah  dengan  melakukan  produksi  besar-besaran (overproduction).  Manajer  dari  perusahaan  manufaktur  dapat  melakukan produksi  besar-besaran  yaitu  memproduksi  barang  lebih  besar  daripada yang  dibutuhkan  dengan  tujuan  mencapai  permintaan  yang  diharapkan sehingga laba  dapat  meningkat.  Produksi  dalam  skala  besar  menyebabkan biaya overhead tetap dibagi dengan jumlah unit barang yang besar sehingga rata-rata  biaya  per  unit  dan  harga  pokok  penjualan    menurun.  Penurunan harga  pokok  penjualan  ini  akan  berdampak  pada  peningkatan  margin operasi.  Dampak  lain  dari  penurunan  harga  pokok  per  unit  barang  yang diproduksi  besar-besaran  adalah  arus  kas  kegiatan  operasi  lebih  rendah daripada tingkat penjualan normal. Thomas dan  Zhang (2002) menemukan bahwa  perusahaan  melakukan  produksi  besar-besaran  dengan  tujuan  untuk meningkatkan laba yang dilaporkan.

## 2.2 Laporan Keuangan Interim
Salah  satu  karakteristik  kualitatif  informasi  keuangan  adalah  tepat  waktu. Informasi harus disampaikan sedini mungkin untuk dapat digunakan sebagai salah satu  dasar  pengambilan  keputusan  ekonomi  dan  menghindari  kelambatan pengambilan  keputusan  tersebut.  Dengan  meningkatnya  jumlah  perusahaan  yang menjual  surat  berharga  di  pasar  modal,  laporan  keuangan  interim  menjadi semakin  diperlukan.  Standar  Akuntansi  Keuangan  (IAI,  2007)  mendefinisikan laporan keuangan interim adalah laporan keuangan yang diterbitkan di antara dua laporan  keunagan  tahunan.  Laporan  keuangan  interim  harus  dipandang  sebagai bagian  integral  dari  perioda tahunan,  dapat  disusun  secara  bulanan,  triwulanan, atau perioda lain  yang kurang setahun dan mencakup seluruh komponen  laporan keuangan sesuai standar akuntansi keuangan.
Laporan  interim  dapat  dipandang  sebagai  indikasi,  bagaimana  perusahaan berkembang  dalam  siklus  laporan  tahunan  dan  harus  membantu  investor meramalkan  pada  tingkat  kemungkinan  hasil  pada  tahun  tersebut. Mulai  19  Juli 2004,  melalui  Keputusan  Direksi  PT  Bursa  Efek  Jakarta  Nomor:  Kep- 306/BEJ/07-2004  tentang Peraturan  Nomor  I-E: Kewajiban  Penyampaian Informasi, seluruh perusahaan tercatat wajib menyampaikan kepada Bursa berupa laporan  berkala,  laporan  insidentil,  dan  melakukan public  expose sebagaimana yang  dimaksud  dalam  ketentuan  III,  IV,  dan  V  peraturan ini. Laporan  berkala yang dimaksud adalah laporan keuangan yang meliputi laporan keuangan tahunan

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
dan laporan keuangan interim. Laporan keuangan ini wajib disusun dan disajikan sesuai dengan peraturan  Bapepam Nomor VIII.G.7: Tentang Pedoman Penyajian Laporan  Keuangan,  dan  Pedoman  Penyajian  dan  Pengungkapan  Laporan Keuangan  Emiten, meliputi  komponen-komponen  sebagai  berikut: neraca; laporan laba rugi; laporan perubahan ekuitas; laporan arus kas; laporan lain serta materi  penjelasan  yang  merupakan  bagian  integral  dari  laporan  keuangan  jika dipersyaratkan oleh instansi yang berwenang sesuai dengan jenis industrinya; dan catatan  atas  laporan  keuangan. Peraturan  ini  juga  menyebutkan  bahwa  laporan keuangan  interim  yang  dimaksud  adalah  laporan  keuangan  triwulan  I,  laporan keuangan  tengah  tahunan  dan  laporan  keuangan  triwulan  III. Batas  waktu penyampaian laporan keuangan interim adalah sebagai berikut:
a) Laporan  keuangan  interim  yang  diaudit  oleh  akuntan  publik,  selambat- lambatnya  3  (tiga)  bulan  setelah  tanggal  laporan  keuangan  interim dimaksud.
b) Laporan  keuangan  interim  yang  ditelaah  secara  terbatas  oleh  akuntan publik, selambat-lambatnya 2 (dua) bulan setelah tanggal laporan keuangan interim dimaksud.
c) Laporan keuangan interim yang tidak diaudit oleh akuntan publik, selambat- lambatnya  1  (satu)  bulan  setelah  tanggal  laporan  keuangan  interim dimaksud.
Laporan  keuangan  interim  terakhir,  misalnya  triwulan  keempat  tidak  perlu disusun karena pada dasarnya laporan keuangan tersebut dapat digantikan dengan laporan keuangan tahunan. Dalam hal laporan keuangan interim keempat hendak diterbitkan, maka penerbitannya dilakukan bersamaan dengan penerbitan laporan keuangan tahunan. Di samping itu isi laporan keuangan interim triwulan keempat harus  merupakan  selisih  dari  laporan  keuangan  tahunan  dan  laporan  keuangan interim sebelumnya dari tahun yang bersangkutan (IAS, 2002).
Di  Amerika  Serikat,  SEC  mewajibkan  perusahaan  publik  untuk menyampailan  laporan  kuartalan  (form  10-Q),  yang  berisi  laporan  keuangan kuartalan  serta  analisis  dan  diskusi  manajemen.  Namun,  akhir-akhir  ini  banyak perusahaan  di  Amerika  Serikat yang  tidak  lagi  membuat  laporan  interim  karena menganggap  pengungkapan  semacam  ini  mengandung  suatu  biaya  potensial. Perusahaan  yang  menghentikan  laporan  laba  kuartalan berpendapat  bahwa pengungkapan  semacam  ini  menyebabkan para  manager  untuk  melakukan manajemen  laba  demi menjaga  reputasinya  dengan  cara  mencapai  target  laba tertentu. Das  et  al.  (2007) menemukan  bahwa  perusahaan-perusahaan yang berkinerja  secara  buruk  di perioda interim  berusaha  untuk  meningkatkan  laba  di triwulan keempat  untuk  mencapai  tingkat  laba  tahunan  yang  diinginkan. Givoly dan  Ronen  (1981)  menyatakan  bahwa  tindakan  manager  melakukan  manajemen laba kuartal keempat adalah konsisten dengan tujuan untuk mencapai serangkaian laba tahunan yang rata.

## 2.3 HIPOTESIS PEWAKTUAN MANIPULASI AKTIVITAS RIEL
Penelitian-penelitian  sebelumnya  banyak  berfokus  pada manajemen laba berbasis  akrual,  yang  mungkin  disebabkan  karena  hal  ini  lebih  mudah  untuk dideteksi  daripada manajemen laba  melalui  aktivitas riel.  Namun,  manipulasi akrual  terbatas  pada  fleksibilitas  dalam  GAAP,  sedangkan manajemen laba riel

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
dapat  lebih  luas  dan  dapat  beragam  secara  signifikan  tergantung  pada kompleksitas dari suatu  perusahaan bisnis dan ukuran perusahaan. Graham et al. (2005) menguji faktor-faktor pendorong keputusan terkait dengan pelaporan laba yang  dilakukan  dengan  survey  dan  wawancara.  Mereka  menunjukkan  bahwa manager  cenderung  untuk  melakukan  manipulasi  aktivitas riel (real manipulations/RM) daripada  memanfaatkan  fleksibilitas  dalam  GAAP  untuk mencapai target laba.
Roychowdhury  (2006)  menguji  apakah  manajemen  laba  melalui  RM digunakan  untuk  mencapai  atau  melebihi  tolok  ukur  laba,  dan  berusaha  untuk menentukan  faktor-faktor  seperti  kepemilikan  institusional, leverage,  kreditor jangka  pendek  dan  ramalan  analis  yang  diduga  akan  mempengaruhi  lingkup  dan kemungkinan dilakukannya manjemen laba melalui RM. Untuk menguji hipotesis dalam  penelitiannya,  Roychowdhury  membangun  model-model  empiris  untuk mengestimasi  level  normal aliran  kas  dari  operasi,  kos produksi  dan  biaya-biaya diskresioner.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  manajemen  laba  melalui RM  merupakan  cara  yang  digunakan  manager  untuk  meningkatkan  margin  laba, memenuhi  atau  melebihi  tolak  ukur  laba,  serta  menghindari  pelaporan  kerugian. Sebagai tambahan, dia menemukan bahwa kepemilikan institusional, keanggotaan industri, suplier jangka pendek berhubungan secara negatif dengan kemungkinan dilakukannya tindakan RM oleh manajer.
Tujuan  utama  penelitian  ini  berfokus pada  pewaktuan  manipulasi  aktivitas riel.  Oleh karena  itu,  peneliti  menggunakan data  laporan  keuangan  triwulanan untuk  menentukan  di  triwulan  ke  berapakah  manipulasi  aktivitas riel ini  banyak dilakukan oleh manajemen. Jeter dan Shivakumar (1999) menemukan bahwa laba lebih  diatur  di  triwulan  keempat  daripada  perioda  interim  lainnya.  Jacob  dan Jorgensen  (2007)  memberikan  bukti  peningkatan  laba  yang  diakibatkan  oleh manajemen laba  di  triwulan  keempat  mengakibatkan  kejutan  non-negatif  dalam pelaporan  laba  tahunan yang  dilaporkan.  Coultan  et  al.  (2008) dengan menggunakan  model  yang  dibangun  Roychowdhury  (2006)  menemukan  bahwa tingkat  manipulasi  penjualan  dan  biaya  produksi  adalah  lebih  tinggi  di  kuartal keempat.  Sebagai  tambahan,  Das  et  al. (2007)  menguji  pembalikan  laba  di triwulan  keempat.  Mereka  menemukan  bahwa  perusahaan-perusahaan  yang berkinerja  secara  buruk  di  perioda  interim  berusaha  untuk  meningkatkan  laba  di triwulan keempat untuk mencapai tingkat laba tahunan yang diinginkan.
Zang (2007) memberi bukti bahwa manager cenderung untuk menggunakan RM untuk mengatur agar laba lebih tinggi di kuartal keempat. Sejalan dengan hal ini, beberapa penelitian menggunakan bentuk triwulanan dalam margin laba untuk mendeteksi manajemen laba potensial. Sebagai contoh, Thomas dan Zhang (2002) menggunakan bentuk yang tidak biasa dari harga pokok penjualan dibagi dengan penjualan  di  triwulan keempat  sebagai  bukti  konsisten  adanya manajemen laba. Oyer (1998) menyatakan bahwa penjual akan “ pull in’ bisnis di triwulam keempat yaitu pada  perioda  yang  paling  dekat  dengan akhir tahun  fiskal  untuk meningkatkan  kompensasi  mereka. Selain  itu, Jackson  dan  Wilcox  (2000) juga menemukan  bukti  konsisten  bahwa  manager  melakukan  penurunan  harga  jual  di triwulan keempat untuk menghindari penurunan laba.
Manajemen laba riel diharapkan  dapat  dilakukan  oleh  manager  sepanjang waktu dalam suatu perioda fiskal. Menurut  Zang (2005) ketika seorang  manager

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
memutuskan  untuk  melakukan  manipulasi  aktivitas riel,  setidaknya  dua  kondisi harus  dipenuhi.  Pertama,  manager  harus  mempunyai  insentif  yang  sangat  kuat untuk  memanipulasi  laba  pada triwulan tertentu,  dan  kedua,  bahwa  manager tersebut  telah  mengumpulkan  informasi  yang  memadai  baik  tentang  kinerja  laba yang sebenarnya dan harapan pasar untuk mengestimasi seberapa jauh laba yang belum  dimanipulasi  dengan  target  laba  dengan  tujuan  untuk  menentukan  jumlah RM yang dibutuhkan.
Temuan  beberapa  penelitian  diatas  secara  bersama-sama  mendukung pernyataan  bahwa  manajemen  laba  lebih  mungkin  terjadi  di  triwulan  keempat yaitu  perioda  yang  mendekati  akhir tahun  fiskal.  Dan  lagi,  sejak  kebanyakan pengukuran kinerja yang menggunakan  angka akuntansi dalam penentuan skema bonus  dan  kompensasi  lebih  didasarkan  pada  hasil  tahunan  daripada  hasil triwulanan,  manager  termotivasi  untuk  lebih  mengatur  laba  sehingga  mereka dapat mencapai target laba atau bahkan melebihi tolok ukur laba tahunan di akhir tahun fiskal. Jadi jika perusahaan terlibat dalam manajemen laba, maka bukti akan terjadinya hal ini mungkin akan lebih banyak di triwulan keempat.
Konsisten dengan Roychowdhury (2006), penelitian ini menguji tiga bentuk manajemen laba riel:  (i) manipulasi penjualan, (ii) manipulasi biaya  diskresioner dan  (iii)  manipulasi  kos produksi.  Manipulasi  penjualan  didefinisikan  sebagai usaha-usaha  manager  untuk  secara  temporal  meningkatkan  penjualan  selama suatu  perioda,  misalnya  dengan  menawarkan  persyaratan  kredit  yang  lebih longgar. Hal ini kemungkinan akan meningkatkan volume penjualan, tetapi aliran kas  dari  operasi  akan  menjadi  lebih  rendah  daripada  yang  diharapkan  (dengan tingkat penjualan yang sama), sebagai akibat tambahan penjualan dilakukan pada margin  laba  yang  lebih  rendah. Manipulasi  biaya  diskresioner  didefinisikan sebagai usaha-usaha manager untuk mengurangi pengeluaran diskresioner seperti biaya litbang serta  biaya  PAU  untuk  meningkatkan  aliran  kas  komponen  laba. Singkatnya,  suatu  perusahaan  mungkin  berusaha  untuk  memanipulasi  biaya diskresioner  dengan  mengurangi  pengeluaran  litbang  dan  PAU  untuk meningkatkan  laba. Manipulasi  biaya  produksi didefinisikan sebagai  usaha manager  untuk  meningkatkan  produksi  produk  atau  jasa  yang  dihasilkan  dengan tidak  memperhatikan  tingkat  permintaan  atas  produk  dan  jasa  tersebut  dengan tujuan  untuk  menurunkan  harga  pokok  penjualan  (HPP).  Yaitu,  perusahaan- perusahaan  berusaha  secara  abnormal  meningkatkan  tingkat  produksi  untuk menyebarkan biaya overhead tetap terhadap suatu unit produk yang lebih banyak, sehingga  memperoleh  biaya  perunit  produk  yang  lebih  rendah.  Hal  ini mengakibatkan HPP yang dilaporkan lebih rendah sehingga laba yang dilaporkan menjadi    lebih  tinggi  akibat  adanya  peningkatan  margin  operasi. Sesuai  dengan Roychowdhury  (2006),  manajemen  laba  riel  dilihat  dari abnormal  level masing- masing proksi yang merupakan selisih dari actual level dengan normal level-nya. Oleh karena itu, dengan menggunakan data laporan keuangan triwulanan, peneliti memprediksi  bahwa  perusahaan-perusahaan  yang  diduga  terlibat  dalam  tindakan manajemen  laba  melalui  manipulasi  aktivitas  riel  (suspect  firms) memiliki arus kas operasi abnormal  yang lebih rendah, biaya diskresioner abnormal yang lebih rendah serta kos produksi abnormal yang lebih tinggi, di triwulan kempat daripada di triwulan lainnya. Hipotesis pertama  yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
H1a: Perusahaan yang diduga melakukan RM (suspect firms) menunjukkan arus kas  operasi  abnormal  yang  lebih  rendah  di  triwulan  keempat  daripada  di triwulan lainnya.
H1b: Perusahaan  yang  diduga  melakukan  RM  (suspect  firms)  menunjukkan biaya diskresioner  abnormal  yang  lebih  rendah    di  triwulan  keempat daripada di triwulan lainnya.
H1c: Perusahaan yang diduga melakukan RM (suspect firms) menunjukkan kos produksi  abnormal  yang  lebih  tinggi  di  triwulan  keempat  daripada  di triwulan lainnya.

## 3. METODA PENELITIAN
3.1 Sumber Data, Populasi Dan Sampel
Data  yang  diperlukan  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan triwulanan  perusahaan.  Data  dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari Bursa  Efek Indonesia (pojok  BEI  FE  UNEJ). Penentuan  sampel  dalam  penelitian  ini dilakukan  dengan  menggunakan  metoda purposive. Langkah  pertama  dalam penentuan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan tidak tergolong ke dalam jenis industri jasa keuangan.
2. Perusahaan  tidak  tergolong  ke  dalam  jenis  industri  perhotelan,  travel, transportasi, dan riel estate.
3. Data keuangan triwulanan perusahaan tersedia antara tahun 2008 s.d 2012. Langkah  kedua,  perusahaan-perusahaan  dikelompokkan  ke  dalam suspect firm,  yaitu perusahaan  yang diduga melakukan tindakan manipulasi aktivitas riel (real manipulation) dan perusahaan  yang diduga tidak terlibat dalam manajemen laba (non suspect firm). Penentuan suspect firms adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan yang menghindari pelaporan kerugian (target laba sama dengan 0)  yaitu  perusahaan  dengan  nilai  laba  bersih  dibagi  aset  total  sama  dengan atau  lebih  besar  dari  nol  namun  kurang  dari  0,005  (Roychowdhury,  2006; Paulina, 2009 ).
2. Perusahaan  yang  menghindari  pelaporan  penurunan  laba  atau perubahan laba  negatif  (target  laba  sama  dengan  laba  tahun  lalu)  yaitu  perusahaan dengan nilai perubahan laba bersih dibagi aset total sama dengan atau lebih besar dari nol namun kurang dari 0,005 (Cohen et al., 2007).
3. Perusahaan yang memiliki tingkat fleksibilitas akuntansi rendah.
Fleksibilitas  akuntansi  yang  luas  memudahkan  manager  untuk  melakukan manajemen  laba  akrual.  Oleh  karena  itu,  sesuai  dengan  Gunny  (2005)  penelitian ini  berusaha  untuk  memasukkan  situasi  dimana  dorongan  untuk  melakukan manipulasi aktivitas riel sangat tinggi,  yaitu pada perusahaan-perusahaan  dengan tingkat  fleksibilitas  akuntansi  rendah.  Pengukuran  fleksibilitas  akuntansi dilakukan dengan proksi NOA (net operating asset), sebagai berikut:
Semakin  tinggi  NOA  maka  semakin  rendah  fleksibilitas  akuntansi  yang dimiliki oleh perusahaan. Rasionalitas yang mendasarinya adalah bahwa artikulasi antara laporan laba rugi dan neraca menjamin bahwa bias asumsi yang tercermin
NOA= Ekuitas Pemegang Saham t - (Kas + Marketable Securities) t + Total Hutang t Penjualan t-1

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
dalam laba juga tercermin dalam nilai aset. Maka, suspect firms dalam penelitian ini  ditentukan  berdasarkan  perusahaan-perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  pada langkah kedua serta memiliki NOA di atas rata-rata.

## 3.2 Identifikasi Variabel Dan Pengukurannya
Sesuai  dengan  Roycowdhury  (2006),  penelitian  ini  menguji  tiga  tipe  manipulasi aktivitas  nyata  (RM),  yaitu;  manipulasi  penjualan  (UXCFOqt),  manipulasi  biaya diskresioner (UXDEXqt) dan manipulasi kos produksi (UXPRODqt). Manipulasi aktivitas riel dihitung dari abnormal level ketiga proksi RM ini.
Abnormal level = Actual level – Normal Level a) Manipulasi Penjualan (UXCFOqt).
Manipulasi  penjualan  dapat  berupa  peningkatan  penjualan  akhir  tahun dengan  cara  memberikan  diskon  harga  atau  persyaratan  kredit  yang  lebih lunak.  Hal  ini  akan  mengakibatkan  aliran  kas  yang  lebih  rendah  karena tambahan penjualan terjadi dengan margin laba yang lebih rendah.
Model  regresi  untuk  arus  kas  kegiatan  operasi  normal  mereplikasi  dari penelitian Roychowdhury (2003):
CFO qt /A qt-1 = β1(1/A qt-1 ) + β2(S qt /A qt-1 ) + β3(ΔS qt /A qt-1 ) + ε qt Keterangan: CFO qt /A qt-1 = Arus  kas  kegiatan  operasi  perusahaan  i  pada  triwulan  qt yang diskala dengan total aktiva pada triwulan qt-1.
β1(1/A qt-1 ) = Intersep yang diskala dengan total aktiva pada triwulan qt-1 dengan  tujuan  supaya  arus  kas  kegiatan  operasi  tidak bernilai 0 ketika penjualan dan lag penjualan bernilai 0. S qt /A qt-1 = Penjualan bersih pada triwulan qt yang diskala dengan total aktiva pada triwulan qt-1.
ΔS qt /A qt-1 = Perubahan penjualan bersih yang diskala dengan total aktiva pada triwulan qt-1.
b) Model  untuk  mengestimasi  biaya  diskresioer  normal    adalah  sebagai berikut.
DISEXP qt /A qt-1 =  β1(1/A qt-1 ) + β2(S qt-1 /A qt-1 ) + ε qt .
c) Manipulasi Kos Produksi (UXPRODqt). Model dari Harga Pokok Penjualan (HPP) merupakan fungsi linear yang dinyatakan sebagai berikut:
COGS qt /A qt-1 = β1(1/A qt-1 ) + β2(S qt /A qt-1 ) + ε qt
Untuk model pertumbuhan persediaan adalah sebagai berikut. Δ INV qt /A qt-1 = β1(1/A qt-1 ) + β2(Δ S qt /A qt-1 ) + β3(Δ S qt-1 /A qt-1 ) + ε qt Dengan menggunakan dua persamaan di atas, kita bisa mengestimasi tingkat kos produksi normal sebagai berikut.
PROD qt /A qt-1 = β1(1/A qt-1 ) + β2(S qt /A qt-1 ) +β2(Δ S qt /A qt-1 ) + β3(Δ S qt -1/A qt- 1 ) + ε qt Keterangan: PROD qt = Kos  produksi  perusahaan  i  pada  triwulan  qt  yang merupakan jumlah dari HPP dan  perubahan persediaan.
DISEXP qt = Biaya  diskresioner  perusahaan  i  di  triwulan  qt  yang merupakan jumlah dari SG&A expense dan R&D expense

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
Tiga proksi manajemen laba riel (abnormal arus  kas operasi, abnormal kos produksi  dan  abnormal discretionary  expenses)  masing-masing  mempunyai  arah yang  berbeda.  Proksi  UXCFO qt dan  UXDEX qt mempunyai  arah  yang  negatif, artinya  semakin  kecil  nilainya  (semakin  negatif)  menunjukkan  semakin  besar manajemen laba yang dilakukan. Proksi UXPROD qt mempunyai arah yang positif, artinya  semakin  besar  nilainya  (semakin  positif)  menunjukkan  semakin  besar manajemen  laba  yang  dilakukan.  Untuk  menangkap  efek  keseluruhan  dari manipulasi  aktivitas  riel,    sebelum  nilai standardized ketiganya  dijumlahkan, khusus untuk nilai standardized UXCFO qt dan UXDEX qt harus dikalikan dengan - 1 terlebih dahulu (Cohen dan Zarowin, 2008).

## 3.3 Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  membandingkan  tiga  proksi manajemen  laba    di  tiap-tiap  perioda  interim  (triwulan  IV  dengan  triwulan lainnya) dari seluruh perusahaan yang diduga melakukan manipulasi aktivitas riel. Untuk  meyakinkan  bahwa  perbedaan  nilai  rata-rata  tersebut  signifikan  secara statistik maka dilakukan uji beda atau independent sampel t test (1-tailed).
Untuk  menyakinkan  bahwa  manipulasi  aktivitas  riel  lebih  mungkin dilakulan di kuartal keempat maka penulis menguji jumlah kumulatif dari ketiga proksi  RM  dan  membandingkan  antara  jumlah  kumulatif  tersebut  di  triwulan  IV dengan  triwulan  lainnya.  Untuk  meyakinkan  bahwa  perbedaan  nilai  rata-rata tersebut  signifikan  secara  statistik  maka  dilakukan  uji  beda  atau independent sampel t-test (1-tailed).

## 4. HASIL PENGUJIAN HIPOTESIS
Pengujian hipotesis bertujuan untuk menjawab pertanyaan penelitian apakah manajemen  laba  melalui  manipulasi  aktivitas  riel  lebih  banyak  dilakukan  di triwulan  keempat  daripada  di  triwulan  lainnya. Pengujian  hipotesis  pertama dilakukan dengan membandingkan rata-rata nilai manajemen laba riel di triwulan keempat  dengan  di  triwulan  lainnya.  Tabel 4.1 menyajikan  rangkuman  hasil pengujian hipotesis pertama.
Pengujian  hipotesis  1a  yang  terangkum  pada  tabel 4.1 menunjukkan  nilai rata-rata  arus  kas  operasi  abnormal  di  triwulan  keempat  adalah  lebih  rendah daripada  di  triwulan  lainnya,  yaitu  sebesar -0.2518  di  triwulan  keempat, -0.0390 di  triwulan  ketiga,  0.0252  di  triwulan  kedua  dan -0.1095  di  triwulan  pertama. Nilai rata-rata arus kas operasi abnormal di triwulan keempat ini juga lebih rendah jika dibandingkan dengan jumlah total abnormal level di tiga triwulan sebelumnya (pooled first three quarters) yaitu sebesar -0.2518 UXCFO 4 dan -0.0441 pooled UXCFO 3_1 .  Namun,  untuk  melihat  apakah  perbedaan  tersebut  signifikan,  dapat dilihat pada hasil independent samle t test dengan memperhatikan nilai levene test dan nilai uji t.
Dari  4.1  terlihat  bahwa  nilai  F  hitung  Levene  test  untuk  UXCFO4  dan UXCFO3 adalah sebesar 8.373 dengan probabilitas 0,005. Karena probabilitas < 0,05  maka  dapat  diasumsikan  populasi  memiliki variance berbeda.  Dengan demikian,  analisis  uji  beda  (uji  t)  menggunakan equal  variances  not  assumed. Nilai uji t pada equal variances  not assumed adalah – 7. 597 dengan probabilitas 0,000. Cara yang sama juga digunakan untuk melihat signifikansi berbedaan nilai

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
rata-rata  abnormal  arus  kas  operasi  di  triwulan  keempat  dengan  di  triwulan lainnya maupun dengan jumlah total abnormal level di tiga triwulan sebelumnya (pooled  first  three  quarters). Nilai  uji  t  untuk UXCFO 4 dan  UXCFO 2 adalah sebesar -12.207  dengan  probabilitas  0.000,  nilai  uji- t  untuk UXCFO 4 dan UXCFO 2 adalah sebesar -7.201  dengan  probabilitas  0.000  dan  nilai  uji  t  untuk UXCFO 4 dan pooled UXCFO 3_1 adalah sebesar -9.959 dengan probabilitas 0.000. Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  secara  statistik  bahwa  arus  kas  operasi abnormal  di  triwulan  keempat    lebih  rendah  daripada  di  triwulan  lainnya.  Oleh karena  itu  hipotesis  1a  yang  menyatakan  bahwa perusahaan  yang  diduga melakukan  manajemen  laba  riel  (suspect  firms) mempunyai  arus  kas  operasi abnormal  yang  lebih  rendah  di  triwulan  keempat  daripada  di  triwulan  lainnya terdukung pada tingkat α= 5%.
Terdukungnya  hipotesis  1a  menandakan  bahwa  manipulasi penjualan banyak  dilakukan  oleh  manager  di  triwulan  keempat,  yaitu  pada  periode  yang mendekati  akhir  tahun  dimana  para  manager  biasanya  dihadapkan  pada  target penjualan  yang  harus  mereka  penuhi  atau  motif  lain  seperti  kenaikan  gaji  atau bonus. Manipulasi penjualan dapat dilakukan dengan cara memberikan potongan harga  besar-besaran,  atau  dengan  memberikan  bunga  kredit  rendah  sehingga mengakibatkan  arus  kas  operasi  yang  masuk  menjadi  lebih  rendah (Roychowdhury,  2003).  Terdukungnya  hipotesis  1a  ini  konsisten dengan  hasil penelitian Thomas dan Zhang (2002), Oyer  (1998) serta Jackson dan Wilcokxon (2000).
Tabel 4.1 Hasil Pengujian Hipotesis Levene’s test Probabilitas Manipulasi Penjualan Mean Nilai F hitung Probabili tas Nilai F hitung Uji t Uji t (1-tailed) UXCFO 4 dan UXCFO 3 UXCFO 4 dan UXCFO 2 UXCFO 4 dan UXCFO 1 UXCFO 4 dan pooled UXCFO 3_1 -0.2518 -0.2518 -0.2518 -0.2518 -0,0390 0,0252 -0,1095 -0,0411 8.373 0.085 3.944 1.131 .005 .772 .049 .253 -7.597 -12.207 -7.201 -9.956 .000 .000 .000 .000 Levene’s test Probabilitas Manipulasi Biaya Diskresioner Mean Nilai F hitung Probabili tas Nilai F hitung Uji t Uji t (1-tailed) UXDEX 4 dan  UXDEX 3 UXDEX 4 dan  UXDEX 2 UXDEX 4 dan  UXDEX 1 UXDEX 4 dan pooled UXDEX 3_1 -0,0455 -0,0455 -0,0455 -0,0455 -0,0436 0,0128 -0,0636 -0,0315 0.366 5.966 0.281 1.317 .546 .015 .597 .252 -0.240 -8.341 2.187 -1.933 .811 .000 .031 .054 Levene’s test Probabilitas Manipulasi Biaya Produksi Mean Nilai F Probabili Uji t Uji t

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
Pengujian  hipotesis  1b  yang  terangkum  pada  tabel  4.1  menunjukkan  nilai rata-rata biaya diskresioner abnormal  di triwulan keempat lebih rendah daripada di  triwulan  ketiga,  yaitu  sebesar -0.0445  di  triwulan  keempat  dan -0.0436  di triwulan ketiga. Independent sample t test menunjukkan nilai uji t sebesar -0.240 dengan  probabilitas  0.811. Nilai  rata-rata  abnormal discretionary  expense di triwulan  keempat  lebih  rendah  triwulan  kedua,  namun  lebih  tinggi  jika dibandingkan dengan di triwulan kesatu. Nilai uji t untuk UXDEX 4 dan UXDEX 2 adalah sebesar -8.341  dengan  probabilitas  0.000,  nilai  uji  t  untuk UXDEX 4 dan UXDEX 1 adalah sebesar  2.187  dengan  probabilitas  0.031  dan  nilai  uji  t  untuk UXDEX 4 dan pooled UXDEX 3_1 adalah sebesar -1.933 dengan probabilitas 0.054. Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  secara  statistik  bahwa  tidak  terdapat berbedaan  antara  rata-rata  biaya  diskresioner  abnormal  di  triwulan  keempat dengan di triwulan lainnya. Oleh karena itu hipotesis 1b yang menyatakan bahwa perusahaan  yang  diduga  melakukan  manajemen  laba  riel  (suspect  firms) mempunyai  biaya  diskresioner  abnormal  yang  lebih  rendah  di  triwulan  empat daripada  di  triwulan  lainnya  secara  statistis  tidak  terdukung  atau  tidak  dapat menolak Ho. Hal ini menunjukkan bahwa manajer tidak menunggu sampai akhir tahun  untuk  melakukan  manajemen  laba  riel  melalui  manipulasi  biaya diskresioner.
Tabel 4.1 menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  kos  produksi  abnormal  di triwulan  keempat  lebih  rendah  di  triwulan  ketiga.  Namun  secara  statistik, perbedaan    kedua  rata-rata  ini  tidak  signifikan  (probabilitas  uji  t  sebesar  0.024). Jika  dibandingkan  dengan  triwulan  kedua,  pertama,  maupun  gabungan  ketiga triwulan  sebelumnya,  nilai  rata-rata  kos  produksi  abnormal  di  triwulan  keempat adalah  lebih  tinggi  (dengan  nilai  probabilitas  uji  t  sebesar  0.000).  Dengan demikian,  dapat  disimpulkan  secara  statistis  bahwa  kos  produksi  abnormal  di triwulan  keempat    lebih  tinggi  daripada  di  triwulan  lainnya.  Oleh  karena  itu hipotesis  1c  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang  diduga  melakukan manajemen  laba  riel  (suspect  firms) mempunyai  kos  produksi  abnormal  yang
hitung tas Nilai F hitung (1-tailed) UXPROD 4 dan  UXPROD 3 UXPROD 4 dan  UXPROD 2 UXPROD 4 dan  UXPROD 1 UXPROD 4 dan pooled UXPROD 3_1 0,0582 0,0582 0,0582 0,0582 0,1512 -0,0525 -0,1908 -0,0307 0.111 8.210 0.217 1.224 .740 .005 .642 .270 -2.805 5.109 6.902 8.123 .006 .000 .000 .000 Levene’s test Probabilitas Manajemen Laba Riel Mean Nilai F hitung Probabili tas Nilai F hitung Uji t Uji t (1-tailed) UXRAM 4 dan  UXRAM 3 UXRAM 4 dan  UXRAM 2 UXRAM 4 dan  UXRAM 1 UXRAM 4 dan pooled UXRAM 3_1 0,3555 0,3555 0,3555 0,3555 0,2339 -0,0905 -0,0176 0,0419 1.110 5.679 18.18 1.224 .294 .019 .000 .270 2.280 10.77 9.587 8.123 .024 .000 .000 .000

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
lebih  tinggi  di  triwulan  keempat  daripada  di  triwulan  lainnya  terdukung  pada tingkat α = 5%.
Terdukungnya  hipotesis  1c  menandakan  bahwa  manipulasi  biaya  produksi banyak  dilakukan  di triwulan  keempat.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  biasanya manager  menunggu  sampai  triwulan  terakhir  untuk  melalukan overproduksi persediaan  untuk  memenuhi  tingkat  persediaan  yang  dinginkan  sesuai  dengan dampaknya  terhadap  laba  atau  untuk  menghindari  pelaporan  kerugian. Terdukungnya  hipotesis  1a  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  Coultan  et  al. (2008).
Analisis utama dalam penelitian ini adalah  mengenai pewaktuan manipulasi aktivitas  riel.  Peneliti  memprediksi  bahwa  tingkat  manajemen  laba  melalui manipulasi  aktivitas  riel  lebih  besar  di  triwulan  keempat,  yaitu  ketika  manager memiliki informasi  yang tepat tentang non managed earning yang diharapkan di akhir tahun fiskal. Berdasarkan tabel 4.1 nilai rata-rata abnormal level manajemen laba  riel yang  merupakan  jumlah  dari standardized variabel  UXCFOqt, UXPRODqt,  dan  UXDEXqt  adalah  lebih  tinggi  di  triwulan  keempat  daripada  di triwulan  lainnya  dengan  nilai  probabilitas  uji  t  sebesar  0.000  (kecuali  dengan triwulan  ketiga  probabilitas  uji  t  sebesar  0.048).  Dengan  demikian  dapat disimpulkan secara  statistis  bahwa  manajemen  laba  riel  di  triwulan  keempat berbeda  dengan  di  triwulan  lainnya,  yaitu  manajemen  laba  riel  lebih  tinggi  di triwulan  keempat  daripada  di  triwulan  lainnya.  Triwulan  keempat  merupakan waktu  yang  mendekati  akhir  tahun  fiskal dimana  manager  dapat  mengumpulkan informasi yang memadai baik tentang kinerja yang sebenarnya dan harapan pasar sehingga manager mempunyai insentif yang sangat kuat untuk memanipulasi laba pada triwulan ini. Hal ini konsisten dengan hasil penelitian Jeter dan Shivakumar (1999), Jorgensen (2007), serta Das et al. (2007).

## 5. SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1 Simpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  penelitian  ini  membuktikan  bahwa manajemen  laba  riel  baik  melalui  manipulasi  penjualan,  manipulasi  biaya diskresioner maupun  melalui  manipulasi  kos  produksi    lebih  banyak  dilakukan oleh  perusahaan  di  triwulan  keempat    jika  dibandingkan  dengan  di  triwulan lainnya. Hasil pengujian terhadap jumlah total ketiga proksi manajemen laba riel juga membuktikan bahwa tingkat manajemen laba riel di triwulan keempat lebih besar  daripada  di  triwulan  lainnya.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  triwulan keempat adalah waktu spesifik  yang lebih dipilih oleh manajer untuk melakukan manajemen  laba  riel. Triwulan  keempat  merupakan  waktu  yang  mendekati  akhir tahun fiskal dimana manager dapat mengumpulkan informasi yang memadai baik tentang kinerja yang sebenarnya dan harapan pasar sehingga manager mempunyai insentif yang sangat kuat untuk memanipulasi laba pada triwulan ini.

## 5.2 Saran
Oleh  karena kecilnya  jumlah  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini, maka peneliti menyarankan agar kiranya penelitian ini dapat diulangi kembali di masa  mendatang  dengan  jumlah  sampel  yang  jauh  lebih  besar  dan  periode observasi  yang  lebih  panjang.  Penelitian  berikutnya  juga  dapat  memisahkan

## DETEKSI PEWAKTUAN MANAJEMEN LABA MELALUI AKTIVITAS RIEL DAN KAITANNYA DENGAN PERSISTENSI LABA
sampel  antara  perusahaan  penghindar  pelaporan  kerugian  dengan  perusahaan penghindar  penurunan  laba  sehingga  dapat  melihat  motif  di  balik  dilakukannya tindakan manajemen laba riel.

## DAFTAR PUSTAKA
Barnea,  A., J.  Ronen,  dan  S.  Sadan.  1976. Classificatory  Smoothing  Of Income With Extraordinary Items. The Accounting Review 51: 110-122. Beidleman,  C.R.  1973.  Income  Smoothing:  The  Role  Of  Management. The Accounting Review 48: 653-667.
Cohen,  D.  A.,  A.Dey,  dan  T.Z. Lys.  2007.  Real  And  Accrual-Based  Earnings Management  In  The  Pre- And  Post- Sarbanes  Oxley  Periods. The Accounting Review (Forthcoming).
Copeland,  R.M.  1968.  Income  Smoothing. Journal  of  Accounting  Research 6: 101-116.
Coultan, J., A.B. Jacson, dan Y. Nagasawa. 2008. The Timing Of Real Activities- Based Earning  Management. http/www.ssrn.com.
Das,  S.,  P.  K.  Shroff,  dan H.  Zhang.  2007.  Quarterly Earnings  Patterns  And Earnings Management. Financial Analysts Journal 61 (3): 65-79
Dechow,  P.M., dan  D.J.Skinner.  2000.  Earning  Management  Reconciling  The Views  Of  Accounting  Academics,  Practitioner,  And  Regulators.
Accounting Horizons 14 (2):235-250.
Givoly,  D.,  dan  J.  Ronen.  1981. Smoothing  Manifestations  In  Fourth  Quarter Results  Of  Operations:  Some  Empirical  Evidence. Abacus 17:  174- 193.
Graham,  J.R.,  C.R. Harvey,  dan  S.  Rajgopal.  2005. The  Economic  Implications Of Corporate  Financial  Reporting. Journal  of  Accounting  and Economics 40: 3-73.
Healy,  P.,  dan  K.  Palepu. 2001.  Information  Asymmetry,  Corporate  Disclosure,
And  The  Capital  Markets:  A  Review  Of  The  Empirical  Disclosure Literature. Journal of Accounting & Economics 31 (2001): 405-440.
Hunt,  A.,  S.E.  Moyer,  dan  T.  Shevlin.  2000.  Earnings  Volatility,  Earnings Management,  And  Equity  Value. Working  paper,  University  of Washington.
Ikatan Akuntan  Indonesia. 2012.. Standar Akuntansi Keuangan. Salemba  Empat.
Jakarta
Jackson, S., dan W. Wilcox. 2000. Do Manager Grant Sales Price Productions To Avoid Losses And Declines In Earning And Sales? Quarterly Journal Of Business And Economics 39 (4): 3-20.
Jacob,  J., dan    B.  Jorgensen.  2007.  Earnings  Management  And  Accounting Income Aggregation: Conceptual Issues In A Political And Economic Environment. Working paper, University of Minnesota.
Jeter,  D., dan L.  Shivakumar.  1999.  Cross-Sectional  Estimation  Of  Abnormal Accruals  Using  Quarterly  And  Annual  Data:  Effectiveness  In Detecting  Event-Specific  Earnings  Management. Accounting  and Business Research 29 (4): 299-319.
Lambert,  R.A.  1984. Income  Smoothing  As Rational  Equilibrium  Behavior. The Accounting Review 59: 604-618.
Paulina,  S.  2009.  Pengaruh  Optimalisasi  Jangka  Pendek  Managemen  Pada Tingkat  Pengungkapan  Wajib  Informasi  Perusahaan  Sebelum  Dan Sesudah  Perubahan  Peraturan  Undang-Undang  Pengungkapan Laporan  Keuangan. Tesis  S2  Program  Pasca  Sarjana  UGM.
Yogyakarta.
Rappaport,  A.  2005.  The  Economics  Of  Short-Term  Performance  Obsession.
Journal of Accounting and Economics (43): 369-390.
Ronen, J., dan  S. Sadan, 1981. Smoothing Income Numbers, Objectives, Means, And Implications. Reading, MA: Addison Wesley.
Roychowdhury, S. 2003. Management Of Earnings Through The Manipulation Of Real  Activities  That  Affect  Cash  Flow  From  Operations.  (Working Paper, MIT).
Roychowdhury,  S.  2006.  Earnings  Management  Through  Real Activities Manipulation. Journal of Accounting and Economics 42: 335-370.
Schipper, K. 1989. Commentary On Earning Management. Accounting Horizons
3 (4):91-102.
Scott,  W.R. 2000.  Financial  Accounting  Theory.  International  Edition.  Prantice Hall.
Trueman B.,  dan  S.  Titman.  1988.  An  Explanation  For  Accounting  Income Smoothing. Journal  Of    Accounting  Research  (Supplement  1988): 127-139.
Tucker, J.W.,  dan P.A.  Zarowin.  2006.  Does  Income  Smoothing  Improve Earnings Informativeness? The Accounting Review 81: 251-270.
Wild,  J.J.,  K.  R.  Subramanyam  dan  R.F.  Halsey. 2007.  Financial  Statement Analysis. Ninth Edition-Mcgraw Hill International Edition.
Wolk, I.W., J. L. Dodd, dan M.G. Tearney. 2004. Accounting Theory. Thomson, South Western
Zang,  A.Y.  2007.  Evidence  on  the  Tradeoff  between  Real  Manipulation  and Accrual Manipulation. Working paper, Duke University.
Zarowin, P. 2002. Does Income Smoothing Make Stock Prices More Informative.
Working Paper. New York University Stern Scholl Of Business.