## SUKU BUNGA INDONESIA (SBI) DAN KURS MEMPENGARUHI PERTUMBUHAN INDUSTRI KOSMETIK DI INDONESIA

## Oleh:
Ratih Ikha Permata Sari 1)
Cicih Ratnasih 2)
Sugiyanto 3)
Program Doktor Ekonomi
Universitas Borobudur, Jakarta
Email:
ratih.ikha@gmail.com 1

## ABSTRACT
This study aims to analyze the growth factors of the cosmetic industry in Indonesia. The  economic  variables  analyzed  were  SBI  and  exchange  rate  as  independent variables.  Meanwhile,  the  growth  of  the  cosmetic  industry  is  the  dependent variable.  The  data  used  is  secondary  data  from  five  companies,  namely  PT. Paragon Technology and Innovation, Marthatilaaar Group, Viva Cosmetics, PT. Mustika  Ratu  and  LOREAL,  during  the  period  2010-2021.  This  research  is quantitative research, which is to explain statistically the relationship and influence of economic variables on the growth of the cosmetic industry in Indonesia, both in whole and in part. The data analysis technique used is multiple linear regression with panel data. The results showed that SBI had a significant effect while inflation did not affect the growth of the cosmetics industry. This is indicated by the value of F statistics 424,2280 > F table and probability (F statistics ) of 0,000000 < 0,05. Partially SBI has a significant effect on the growth of the cosmetic industry where the t statistic value is 28,82672 < t table value 1,70 and the probability value (t statistic ) is 0,0000 > 0,05.  Meanwhile,  the  exchange  rate  does  not  affect  the  growth  of  the  cosmetic industry on economic growth, where the t statistic value is 0,950083 < t table value 1,70 and the probability value (t statistic ) is 0,3431 > 0,05.
Keywords: Exchange Rate, Growth and, SBI

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan menganalisis faktor-faktor pertumbuhan industri kosmetik dampaknya terhadap tenaga kerja.  Variabel ekonomi yang dianalisis adalah  Suku Bunga Indonesia (SBI) dan kurs sebagai variabel bebas. Sedangkan pertumbuhan pertumbuhan industri kosmetik dan tenaga kerja sebagai variabel terikat.  Data yang digunakan  adalah  data  sekunder  dari  lima  perusahaan,  yaitu  PT.  Paragon Technology and  Innovation,  Marthatilaaar  Group,  Viva  Cosmetics,  PT.  Mustika Ratu  dan  LOREAL,  selama  kurun  waktu  2010-2020.  Penelitian  ini    merupakan penelitian  kuantitatif.  Metode  kuantitatif  digunakan  untuk  menjelaskan  secara statistik hubungan dan pengaruh  variabel ekonomi di atas terhadap pertumbuhan industri  kosmetik  dampaknya  terhadap  tenaga  kerja,  baik  secara  keseluruhan maupun parsial. Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan  data  panel.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  jumlah  uang  beredar, tingkat bunga, inflasi, tabungan masyarakat dan kurssecara serentak  berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Hal ini ditunjukkan dengan nilai F statistik > F tabel yaitu 13,09 > 2,49 dan nilai signifikansi probabilitas F statistik < F (α=5%) yaitu 0,000000  <  0,05.  Sedangkan  pertumbuhan  ekonomi  tidak  berpengaruh  terhadap SBI,  dimana nilai t statistik < t tabel yaitu -0,56 < 1,70 dan nilai signifikansi probabilitas t statistik <  t (α=5%) yaitu  0,5792  <  0,05.  Secara  parsial  jumlah  uang  beredar,  tingkat bunga,  dan  tabungan  masyarakat    berpengaruh  signifikan terhadap  pertumbuhan ekonomi,  kurs  tidak  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  ekonomi,  dimana  nilai t statistik <  t tabel yaitu  -0,73  <  nilai  1,70  dan  nilai  signifikansi  probabilitas  t statistik > t (α=5%) yaitu 0,4695 > 0,05. Demikian juga variabel kurs tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan  ekonomi,  dimana  nilai  t statistik <  t tabel yaitu1,69  <  1,70  dan  nilai signifikansi  probabilitas t statistik < t (α=5%) yaitu 0,09 > 0,05. R 2 untuk pertumbuhan ekonomi sebesar 42,44% dan R 2 untuk SBI sebesar 80,08%.
Kata Kunci: Kurs, Pertumbuhan, SBI

## A. PENDAHULUAN
Kementerian perindustrian mengungkapkan bahwa sektor industri kosmetik tumbuh  signifikan  pada  tahun  2020.  Terlihat  dari  kinerja  industri  kosmetik bertumbuh 9,39%, sektor tersebut berkontribusi 1,92% terhadap Produk Domestik Bruto  (PDB).  Bahkan  di  tengah  tekanan  dampak  pandemi Covid-19 ,  kelompok manufaktur memberikan kontribusi signifikan terhadap devisa melalui capaian nilai ekspornya yang menembus US317 juta atau Rp 4,44 T pada semester I/2020 naik 15,2% dibandingkan periode sebelumnya.
Industri kosmetik diharapkan terus didorong menggunakan bahan baku lokal karena  Indonesia memiliki  keunggulan  komparatif  dibandingkan  dengan  negara- negara penghasil produk jamu dan kosmetik berbahan alami lainnya seperti Korea, China, Malaysia maupun Thailand. Indonesia memiliki potensi tanaman obat yang banyak  tumbuh  diberbagai  wilayah  dengan  jumlah  sekitar  30.000  spesies  dari 40.000 spesies tanaman obat di dunia.  Pada era modern, kosmetik sudah menjadi kebutuhan  masyarakat  terutama  kaum  perempuan  yang  ingin  berpenampilan menarik,  sehingga  produk  kosmetik  saat  ini  menjadi  kebutuhan  yang  terus meningkat  setiap  tahunnya.  Tidak  hanya  kaum  perempuan  tapi  kaum  pria
(Kementrian Perindustrian, 2020).
Pertumbuhan industri kosmetik selama lima tahun terakhir ini berkembang sangat pesat dikarenakan besarnya investasi baik domestik maupun asing di sektor industri kosmetik. Perkembangan pasar industri kosmetik di Indonesia terjadi pada tahun  2011-2019,  dimana  pertumbuhan  pasar  industri  kosmetik  mengalami peningkatan  disetiap  tahunnya.  Pada  tahun  2011  pertumbuhan  pasar  industri kosmetik sebesar -4,49 dan terus mengalami peningkatan hingga mencapai rata-rata 9,67%  pertahun.  Data  kementerian  perindustrian menunjukkan  pada  tahun  2016 penjualan kosmetik dalam negeri sebesar Rp 36 T meningkat dari dua kali lipatnya dibandingkan  tahun  2015  yang  sebesar  Rp  14  T  dan  diperkirakan market  size kosmetik  sebesar  Rp  46,4  T  di  tahun  2021.  Dengan  jumlah  tersebut,  Indonesia merupakan potensial market bagi para pengusaha industri kecantikan baik dari luar maupun dalam negeri.
Semakin pesatnya bisnis usaha di bidang kosmetik maka persaingan bisnis yang sangat tajam pada saat ini merupakan sebuah tantangan bagi perusahaan untuk tetap  berada  dalam  persaingan  industri.  Persaingan  yang  terjadi  akan  memaksa produsen untuk bersaing dalam menciptakan inovasi dan variasi produk yang dapat membuat  konsumen  semakin  meningkat.  Perhimpunan  Perusahaan  dan  Asosiasi Kosmetik (PPAK), ekspor produk kosmetik Indonesia terbilang cukup kecil dari total penerimaan pasar kosmetik yang mencapai Rp. 80 T. Kondisi ini memberikan gambaran  industri  kosmetik  di  Indonesia  belum  menggarap  pasar  ekspor  secara maksimal (Kementrian Perindustrian, 2018).
Suku Bunga Indonesia tahun 2017-2021, mencapai angka tertinggi sebesar 10,85% pada 2017, kemudian tahun 2018 menurun sebesar 10,51% dan seterusnya mengalami penurunan yaitu tahun 2019 sebesar 10,14%, tahun 2020 sebesar 9,57% dan  tahun  2021  sebesar  9,81%.Dalam  Rapat  Dewan  Gubernur  (RDG) Bank Indonesia pada 19-20 Januari 2022 memutuskan untuk mempertahankan BI 7-Day Reverse Repo Rate (BI7DRR) sebesar 3,50%, suku bunga Deposit Facility sebesar 2,75%  dan  suku  bunga Lending  Facility sebesar  4,25%.  Keputusan  ini  sejalan menjaga stabilitas inflasi, nilai tukar dan sistem keuangan serta upaya mendukung pertumbuhan  ekonomi  di  tengah  tekanan  eksternal  yang  meningkat  yang  sejalan dengan  fundamental  ekonomi  dan  mekanisme  pasar.  Misalnya,  tidak  adanya peluang arbitrase dalam jangka panjang menyiratkan bahwa kita dapat menafsirkan tren umum yang diperkirakan dalam tingkat bunga riil di seluruh negara sebagai tren tingkat bunga riil dunia, seperti pertumbuhan konsumsi global.
Kurs pada tahun 2017 kurs rupiah sebesar Rp  13380,8 menguat dari dollar, lalu  tahun  2018  Rp  14236,9,  tahun  2019  sebesar  14147,7,  tahun  2020  sebesar 14582,2  dan  tahun  2021  atau  sebesar  Rp  14229,1.  Kurs  mata  uang  bagian  dari variabel unsur penting dalam penelitian, pergerakan fluktuasi nilai tukar mata uang dan  mampu  memprediksi  pergerakan  fluktuasi  nilai  dimasa  yang  akan  datang, sehingga dapat menyiapkan strategi bisnis yang tepat agar transaksi baik masuknya investasi  dan  ekspor  barang  produksi  industri  kosmetik  yang  terjadi  dapat berdampak  positif  pada  kegiatan  ekspor  yang  dilakukan.  Nilai  tukar  atau  kurs diartikan  perbandingan  nilai  suatu  mata  uang  dengan  mata  uang  lain  (Mishkin, 2008).
Kosmetik merupakan sektor industri yang sangat menjanjikan di Indonesia,
tercatat 760 perusahaan kosmetik skala besar, menengah dan kecil yang tersebar di wilayah  Indonesia  mampu  menyerap  kurang  lebih  300  ribu  tenaga  kerja  secara langsung  dan  sekitar  600  ribu  tenaga  kerja  secara  tidak  langsung.Tujuan  dari penelitian  ini  adalah  untuk  mengkaji  dan  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh variabel  Suku  Bunga  Indonesia  (SBI)  dan  kurs  mempengaruhi  pertumbuhan industri kosmetik moneter dan sosial dalam mempengaruhi pertumbuhan industri kosmetikdi Indonesia.

## B. KAJIAN PUSTAKA

## Pertumbuhan Ekonomi
Pembangunan ekonomi yang didefinisikan oleh beberapa ahli dalam beberapa pengertian, sebagai berikut:
Todaro, M.P. dan Smith (2020) menjelaskan bahwa pertumbuhan ekonomi merupakan  proses  peningkatan  kapasitas  produksi  dalam  suatu  perekonomian sepanjang waktu dan mampu melahirkan peningkatan pendapatan nasional.Pertumbuhan ekonomi juga diartikan naiknya output total (PDB) dalam jangka  panjang  tanpa  dikaitkan  dengan  pertambahan  penduduk  dan  struktur perekonomian.
Menurut  Schumpeter,  Hicks  dan  Madison  (2010),  pertumbuhan  ekonomi sebagai  pertumbuhan  ukuran  kuantitatif  kinerja  perekonomian  seperti  GNP  dan GND  perkapita.  Tekanannya  pada  perubahan  atau  perkembangan  itu  sendiri (Boediono,  1992).  Pertumbuhan  ekonomi  salah  satu  keberhasilan  pembangunan ekonomi.  Simon  Kuznets  (Jhingan,  2014),  pertumbuhan  ekonomi  adalah kemampuan  suatu  negara  untuk  menyediakan  kebutuhan  penduduknya  dalam jangka panjang. Kemampuan ini sesuai dengan kebutuhan teknologi, kelembagaan dan ideologisi negara. Ada beberapa alat pengukur dalam pertumbuhan ekonomi. Pertama adalah Produk Domestik Bruto (PDB), yaitu jumlah barang dan jasa yang dihasilkan oleh suatu perekonomian dalam satu tahun dan dinyatakan dalam harga pasar. Kedua, Produk Domestik Regional Bruto Per Kapita yang digunakan sebagai alat  ukur  pertumbuhan  yang  lebih  baik  dalam  mencerminkan  kesejahteraan penduduk.
Pertumbuhan  ekonomi  sebagai  proses  kenaikan output per  kapita  dalam jangka panjang. Tekanannya tiga aspek, yaitu proses, peningkatan output per kapita dan dalam jangka panjang. Pertumbuhan ekonomi adalah suatu proses, bukan suatu gambaran  ekonomi  pada  suatu  saat  ( one  shoot ).  Aspek  dinamis  dari  suatu perekonomian, yaitu melihat perekonomian sebagai sesuatu yang berkembang atau berubah  dari  waktu  ke  waktu.  Menurut  Schumpeter,  Hicks  dan  Madison  (2010), pertumbuhan  ekonomi  sebagai  pertumbuhan  ukuran  kuantitatif  kinerja perekonomian  seperti  GNP,  GND  perkapita.  Tekanannya  pada  perubahan  atau perkembangan  itu  sendiri  (Boediono,  1992).  Pertumbuhan  ekonomi  salah  satu keberhasilan  pembangunan  ekonomi.  Simon  Kuznets  (Jhingan,  2014), pertumbuhan  ekonomi  adalah  kemampuan  suatu  negara  untuk  menyediakan kebutuhan  penduduknya  dalam  jangka  panjang.  Kemampuan  ini  sesuai  dengan kebutuhan  teknologi,  kelembagaan  dan  ideologisi  negara.Untuk  mencapai pertumbuhan ekonomi yang meningkat dan harga yang stabil ,  Bank Sentral atau
Otoritas  Moneter  harus  menjaga  keseimbangan  pasar  antara  persediaan  uang dengan  persediaan  barang  agar inflasi  dapat  terkendali, terjadi  kesempatan  kerja penuh dan lancarnya  pasokan atau distribusi barang.  Kebijakan moneter dilakukan dengan langkah-langkah menetapkan suku bunga, giro wajib minimum, intervensi di pasar valuta asing.
Zhang  (2019)  melakukan  penelitian  mengenai  analisis  hubungan  jangka panjang antara pertumbuhan ekonomi, investasi asing langsung, perdagangan luar negeri  ( ekspor ),  inflasi,  tingkat  pertumbuhan ekonomi  dan ekspor periode  1980- 2011  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Liao  (2018) menjelaskan bahwa hasil revolusi industri berdampak pada pertumbuhan ekonomi dalam sektor industri manufaktur dengan cepat. Investasi dalam bidang teknologi langsung  yang  menjadikan  sektor  manufaktur  tumbuh  pesat.  Pery  Warjiyo  dan Solikin  (2003),  kebijakan  moneter  kebijakan  bank  sentral  atau  otoritas  moneter dalam bentuk besaran moneter untuk mencapai pertumbuhan perekonomian dengan mempertimbangkan siklus kegiatan ekonomi, karakter perekonomian suatu negara serta faktor-faktor fundamental ekonomi lainnya.

## Pertumbuhan Industri Kosmetik
Pengertian  pertumbuhan  sektor  industri adalah  industri  yang  kegiatan utamanya mengubah bahan baku, komponen atau bagian lainnya menjadi barang jadi  yang  memenuhi  standar  spesifikasi.  Industri  manufaktur  pada  umumnya mampu memproduksi dalam skala besar. Manufaktur adalah suatu cabang industri yang  mengaplikasikan  peralatan  dan  suatu  medium  proses  untuk  transformasi bahan mentah menjadi bahan jadi untuk dijual. Upaya ini melibatkan proses antara yang dibutuhkan untuk produksi dan integrasi komponen suatu produk. Kosmetik berasal  dari  kata  Yunani  “kosmetikos”  yang  berarti  keterampilan  menghias, mengatur.  Istilah  kosmetik  telah  dipakai  oleh  banyak  kelompok  profesi  yang berbeda,  sehingga  pengertian  kosmetik itu  sendiri  menjadi  begitu  luas  dan tidak jelas. Kosmetogolo yang  merupakan  ilmu  yang  mempelajari  tentang  kosmetik, istilah  ini  telah  digunakan  sejak  tahun  1950an  di  Inggris,  Jerman  dan  Prancis. Kosmetologi adalah  ilmu  pengetahuan  yang  mempelajari  hukum-hukum  kimia, fisika,  biologi  maupun  mikrobiologi  tentang  pembuatan,  penyimpanan,  dan penggunaan kosmetik.
Kosmetika adalah bahan atau sediaan yang digunakan pada bagian luar tubuh manusia  (epidermis,  rambut,  kuku,  bibit  dan  organ  fenital)  gigi  dan  membran mukosa mulut,  terutama  untuk  membersihkan,  mewangikan,  mengubah penampilan,  memperbaiki  bau  badan  atau  melindungi  atau  memelihara  tubuh (BPOM  No  19  tahun  2015). Beberapa  bukti  empiris  mengenai  investasi, penelitianLuhur Selo Baskoro, Yonsuke Hara (2019), menemukan bahwa foreign direct  investment (FDI)  memiliki  kinerja  yang  baik  dan  positif  terhadap pertumbuhan ekonomi dalam sektor manufaktur di Indonesia. Penelitian  Dadang Saepuloh  (2019),  variabel  investasi  asing  langsung  merupakan  investasi  jangka panjang  untuk  pembangunan  di  Indonesia.  Demikian  juga    penelitian  yang dilakukan Faridah Pardi, Zahariah Sahudin, Mohd Azlan Abd Majid & Ali (2021) menunjukkan  investasi  asing  langsung  secara  signifikan  berpengaruh  terhadap pembangunan berkelanjutan ekonomi di 16 negara Asia.
Menurut Heizer (2005) manufaktur berasal dari kata manufacture (manual) atau dengan mesin sehingga menghasilaknn sesuatu barang. Untuk membuat suatu barang dengan tangan maupun mesin diperlukan bahan atau barang lain. Manufakur juga dapat diartikan sebagai kegiatan memproses pengolahan input menjadi output . Kegiatan  manufaktur  dapat  dilakukan  oleh  perorangan (manufacturer) maupun oleh  perusahaan (manufacturing  company). Berdasarkan  pengertian  diatas disimpulkan  bahwa  pertumbuhan  industri kosmetik  adalah  industri  manufaktur kecantikan  yang  kegiatan  utamanya  mengubah  bahan  baku  kima  dan  non  kimia, komponen  atau  bagian  lainnya  menjadi  barang  jadi  yang  memenuhi  standar spesifikasi  kosmetik.  Industri  manufaktur  kosmetik  pada  umumnya  mampu memproduksi dalam skala besar. Tujuan pengolahan produk kosmetik adalah untuk menemukan, mengembangkan, memproduksi dan memasarkan kosmetik. Industri kosmetik  patuh  pada  berbagai  peraturan,  pengujian,  keamanan,  manfaat  dan pemasaran kosmetik.

## Suku Bunga Indonesia (SBI)
(Muhammad,  2002)  suku  bunga  adalah  tanggungan  pinjaman  uang  yang dinyatakan dalam persentase dari uang yang dipinjamkan atau tingkat bunga yang dinyatakan dalam persen dalam jangka waktu (perbulan atau pertahun). Suku bunga dibedakan: 1) Suku bunga nominal adalah rate yang dapat diamati pasar, 2) Suku bunga riil adalah mengukur tingkat bunga yang sesungguhnya. Case, Karl E., Fair (2014)  menjelaskan  bahwa  suku  bunga  adalah  pembayaran  bunga  tahunan  dari suatu  pinjaman.  Jumlah  bunga  yang  diterima  tiap  tahun  dibagi  dengan  jumlah pinjaman  dalam  bentuk  persentase.  Bunga  merupakan  harga  sumber  daya  yang digunakan oleh debitur yang harus dibayarkan kepada kreditur.  sMishkin (2008), suku  bunga  adalah  biaya  pinjaman,  harga  yang  dibayar  atas  pinjaman  dana. Menurut Robert Pindyck & Daniel L. Rubinfeld (2007) suku bunga adalah harga yang dibayar oleh peminjam kepada pemberi pinjaman.
Seperti  harga  pasar,  penentuan  tingkat  suku  bunga  ditentukan  oleh permintaan dan penawaran dari loanable funds . Siamat (2005) membagi pengertian bunga  ( interest )  dalam  2  kelompok.  Pertama,  suku  bunga  dari  sisi  permintaan. Bunga merupakan balas jasa atas kredit yang diterima. Bunga merupakan biaya atau harga  dari  uang.  Kedua,  suku  Bunga  dari  sisi  penawaran.  Pemilik  dana menawarkan,  mendistribusikan  dananya  pada  investasi  yang  memberikan pembayaran bunga yang lebih baik.
Para  ekonom  mengelompokan  suku  bunga  menjadi  dua  jenis,  yaitu  suku bunga  nominal  dan  suku  bunga  riil.  Suku  bunga  nominal  adalah  bunga  yang ditentukan  mekanisme  pasar,  sedangkan  suku  bunga  riil  adalah  ukuran  tingkat pengembalian inflasi. Efek ekspektasi inflasi dikenal sebagai efek Fisher.
Laju  inflasi  sangat  penting  dalam  menduga  dan  menganalisa  suku  bunga. Biaya  bunga  sesungguhnya  adalah  selisih  antara  bunga  nominal  dengan  inflasi. yang dihadapi individu dan perusahaan.  Sedangkan bunga riil merupakan ukuran yang sangat penting bagi otoritas moneter.  Penurunan ini biasa terjadi di negara- negara maju, didorong oleh peningkatan imbal hasil aset yang aman dan likuid serta oleh pertumbuhan ekonomi global yang lebih rendah. Huseyin Sen, Dkk, (2019) melakukan  penelitian  untuk  mengkaji  kemungkinan  adanya  keterkaitan  jangka
panjang  antara  tingkat  bunga,  inflasi  dan  nilai  tukar  di  lima  pasar  ekonomi berkembang (Brazil, India, Indonesia, Afrika Selatan dan Turki).

## Kurs
(Mishkin, 2008) menjelaskan bahwa kurs adalah nilai satu mata uang dalam mata uang lain atau sebagai perbandingan nilai ditetapkan oleh Bank Sentral suatu negara.  Ketika  kita  menukarkan  mata  uang  satu  dengan  mata  uang  negara  lain, maka  akan  menghasilkan  perbandingan  nilai  atau  harga  dari  kedua  mata  uang tersebut.  Di  suatu  negara  yang  menetapkan  sistem  kurs,  maka  perubahan  kurs ditetapkan  oleh  pemerintah.  Kebijakan  negara  secara  resmi  menaikan  kurs  mata uang  terhadap  mata  uang  asing  disebut  revaluasi.  Kebijakan  pemerintah  yang menurunkan kurs mata uang terhadap mata uang asing disebut devaluasi.
Umumnya kurs terbagi menjadi 3 yaitu kurs beli, kurs jual dan kurs tengah.
Faktor-faktor  yang mempengaruhi  kurs  adalah  yang  pertama  faktor  pembayaran impor.  Kegiatan    impor  barang  kurs  maka  uang  di  suatu  negara.  Karena pembanyaran impor menggunakan kurs beli, sehingga semakin banyak nilai impor barang maka semakin banyak juga permintaan terhadap valuta asing sehingga kurs mata uang lokal menurun. Dan sebaliknya, jika impor barang sedikit akan membuat kurs  dalam  negeri  menguat.  Faktor  kedua  adalah  aliran  modal  keluar (capital outflow) artinya  modal  negara  keluar  untuk  membayar  hutang  untuk  keperluan negara lainnya. Semakin banyak utang yang di bayar atau keperluan negara maka megakibatkan  permintaan terhadap  valuta  asing meningkat  dan  kurs  mata  uang dalam negeri menurun. Jika negara menanamkan modal keluar negeri maka kurs akan menguat.
Nilai tukar atau kurs diartikan sebagai perbandingan nilai suatu mata uang dengan mata uang lain (Mishkin, 2008). Sedangkan Krugman (2000) mengatakan nilai  tukar  adalah  harga  mata  uang  yang  dibandingkan  mata  uang  lain. Membedakan perubahan nilai mata uang menjadi dua yaitu depresiasi dan apresiasi. Depresiasi  adalah  penurunan  nilai mata  uang  domestik  dibandingkan mata  uang lainnya. Apresiasi adalah kenaikan nilai mata uang domestik dibandingkan mata uang lainnya.
Ceteris paribus merupakan depresiasi mata uang suatu negara menyebabkan harga barang Negara tersebut lebih murah bagi pihak luar negeri sedangkan harga barang  luar  negeri  lebih  mahal  bagi  pihak luar  negeri.  Hal  yang  sama, apresiasi mata uang suatu Negara menyebabkan harga barang negara tersebut menjadi mahal bagi pihak luar negeri, harga barang luar negeri menjadi lebih murah bagi pihak dalam negeri.
Nilai tukar digolongkan menjadi dua yaitu nilai tukar nominal dan nilai tukar riil. Nilai tukar nominal adalah harga relatif mata uang antara dua negara. Jika Rp 8.500,- per USD maka di pasar valuta asing kita dapat menukar USD dengan Rp 8.500,-. Sedangkan nilai tukar riil adalah harga relatif suatu barang di antara dua negara. Nilai tukar riil menunjukkan suatu nilai tukar barang antara dua negara atau term of trade .
Pergerakan nilai tukar disebabkan oleh beberapa yang bersifat fundamental dan  non  fundamental.  Faktor  fundamental  meliputi  perubahan  variabel  makro ekonomi  seperti  inflasi,  pertumbuhan  ekonomi  dan  perubahan trade  balance .
Beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai tukar  antara lain adalah  Impor. Semakin  besar  impor,  semakin  besar  permintaan  akan  mata  uang  asing  yang membuat  nilai  tukar  terdepresiasi.  Faktor  berikutnya  adalah capital  outflow . Semakin  besar  aliran  modal  keluar,  semakin  besar  permintaan  valuta  asing  dan melemahkan  nilai  mata  uang  lokal.  Faktor  lainnya  adalah  kegiatan  spekulasi. Semakin banyak spekulasi di pasar valuta asing, semakin besar permintaan valuta asing.
Di  sisi  Penawaran,  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  nilai  tukar,  antara lain:  Penerimaan  ekspor,  semakin  besar  volume  ekspor,  semakin  besar  jumlah valuta  asing  yang  dimiliki  oleh  suatu  Negara  dan  menyebabkan  nilai  tukar  uang lokal    menguat.  Kemudian  Aliran  modal  masuk  ( capital  inflow ),  semakin  besar aliran modal masuk ke suatu negara, makin banyak mata uang lokal dibutuhkan dan menyebabkan  nilai mata uang lokal menguat.

## C. METODE PENELITIAN
Penelitian kuantitatif ini menggunakan data sekunder yang berasal dari Badan Pusat  Statistik  (BPS),  Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal  (BKPM),  Bank Indonesia  (BI),  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  Kementerian  Perindustrian  RI dengan  rentang  waktu  yang  diambil  mulai  dari  tahun  2010  hingga  2021  yang kemudian  dikonstruksikan  menjadi  data  panel  dengan  jumlah  objek  yang diobservasi sebanyak lima perusahaan. Berdasarkan hasil uji model estimasi, maka terpilih Fixed Effect Model (FEM) sebagai model estimasi terbaik dalam penelitian ini.  Penelitian  ini  juga  menguji  kelayakan  model  melalui  Uji  F,  Uji  t  dan  uji Koefisien Determinasi (R 2 ).
Ada pun formulasi model penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y ij = α i + β 1 X 1ij + β 2 X 2ij +  ij ln Y ij = α i + β 1 lnX 1ij + β 2 lnX 2ij +  ij
di mana  X 1 merupakan  Suku Bunga Indonesia (SBI); X 2 merupakan Kurs dan Y merupakan Pertumbuhan Industri Kosmetik

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Analisis Normalitas
Pada  penelitian  ini,  Uji  stasioneritas  yang  bertujuan  untuk  menguji  ada tidaknya  situasi  regresi  palsu  ( spurious  regression )  sebagai  ekses  dari  adanya hubungan antar variabel dalam model yang tidak stasioner, dilakukan melalui Panel Unit  Root  Test menggunakan Levin,  Lin  &  Chu  (LLC)  Test yang  menguji stasioneritas  secara common/general dan Fisher  Chi-Square  Test yang  menguji stasioneritas secara individual. Data harus stationer, artinya data memiliki rata-rata dan  memiliki  kecenderungan  mendekati  rata-rata.  Uji stationery perlu  dilakukan agar tidak terjadi kesalahan dalam estimasi model.  Berdasarkan  hasil pengolahan data dengan Eviews 13  mengenai uji stationeri diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 2.

## Hasil Uji Stationery
No Nama Variabel ADF – Fisher Chi Square Kesimpulan Statistik  Prob 1 Pertumbuhan Industri Kosmetik 88,8857 0,0000 Stationery pada tingkat 1 st difference 2 Suku Bunga Indonesia (SBI) 78,0079 0,0003 Stationery pada tingkat 1 st difference 3 Kurs 38,6660 0,0073 Stationery pada tingkat 1 st difference
Sumber: data diolah peneliti, 2023
Semua data variabel penelitian bersifat stasioner, maka semua variabel dapat dapat dimasukkan dalam model penelitian.

## Pemilihan Model yang Tepat
Karena penelitian ini data time series > data cross section , maka model yang dipilih adalah Fixed Effects Model (FEM) yang diperoleh dari hasil pengolahan data dengan Eviews 13sebagai berikut:
Tabel 3.
Hasil Pengolahan Data Model FEM
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 06/18/22   Time: 10:46 Sample: 1 2020 Periods included: 120 Cross-sections included: 10
Total panel (unbalanced) observations: 220 Variable Coefficient Std. Error            t-Statistic Prob. SBI_X1 62.61750 2.172203 28.82672 0.0000 KURS__X2 16.41110 17.27333 0.950083 0.3431 C -57.42297 83.12815 -0.690777 0.4904 R-squared 0,796331     Mean dependent var 1138,800 Adjusted R-squared 0,794454     S.D. dependent var 1319,210 S.E. of regression 598,0922     Akaike info criterion 15,63891 Sum squared resid 7762,4002     Schwarz criterion 15,68519 Log-likelihood -1717,280     Hannan-Quinn critter. 15,65760 F-statistic 424,2280     Durbin-Watson stat 0,681141 Prob(F-statistic) 0,000000 Sumber: data diolah, 2023

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  (lihat  Tabel  2)  diperoleh  persamaan regresi, sebagai berikut:
Y = -57,42 + 62,7962X 1 +16,41X 2
Persamaan  regresi  pertumbuhan  industri  kosmetik  tersebut  mengandung pengertian sebagai berikut:
1. Jika  SBI  dan  kursdalam  suatu  kondisi  tertentu  atau  perubahannya  sama dengan 0, maka pertumbuhan ekonomi sebesar -57,42 %.
2. SBI berhubungan  positif dan berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan industri kosmetik.  Hal ini dapat dilihat dari nilai t statistik sebesar 28,83 lebih besar dari nilai t tabel sebesar 1,70.  (Manuel Fernandes et al., 2017), melakukan penelitian  untuk  mengetahui  status  Indonesia  sebagai  tujuan  SBI;  faktor- faktor  yang  menarik  SBI  ke  Indonesia  dan  bagaimana  hal  tersebut  dapat ditingkatkan dan faktor-faktor yang menghambat aliran SBI ke Indonesia dan bagaimana  hal  tersebut  dapat  dikurangi.  Penelitian  yang  dilakukan menganalisis  dan  mengkaji  berbagai  determinan  SBI  seperti  ukuran  pasar, pertumbuhan  ekonomi,  infrastruktur,  risiko  politik,  korupsi,  pasar  tenaga kerja, bahan baku, kesiapan teknologi, inovasi, sistem keuangan, perpajakan, biaya modal, kemudahan berusaha dan kebijakan pemerintah. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa  lingkungan  Indonesia  ramah  investor  dan  memiliki potensi untuk berkembang.
3. Kurs  berhubungan  positif  dan  tidak  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan industri  kosmetik,  sebagaimana  terlihat  dari  nilai  t statistik sebesar  0,95  lebih kecil  dari  nilai  t tabel sebesar  1,70.  Krugman  (2000)  mendefinisikan  ERPT sebagai prosentase perubahan nilai tukar yang ditransmisikan kepada harga barang  yang  diperdagangkan  di  dalam  negeri.  Jika  persentase  perubahan harga besarnya sama dengan persentase perubahan nilai tukar dikenal dengan complete pass-through . Jika tingkat harga tidak dipengaruhi perubahan nilai tukar dikenal dengan zero iexchange rate passthrough . Okafor et al. (2018), kurs mata uang menguji pengaruh fluktuasi nilai tukar terhadap pertumbuhan output industri manufaktur di Nigeria menggunakan data time series , periode 1986-2015. Hasil analisis menunjukkan kausalitas searah dari nilai ke output industri.  Respon  output  industri  terhadap  guncangan  dari  nilai  tukar  uang positif  dan  signifikan.  Mina  Kim  et.al.  (2019)  menemukan  kenaikan  nilai tukar USD menyebabkan harga barang impor naik lebih cepat dibandingkan turun atau jatuhnya harga barang impor tersebut. Gor A, Khachatryan (2020) menemukan  bahwa  kurs  atau  nilai  tukar  mata  uang  berdampak  lemah terhadap ekspor Armenia. Troy Segal (2021) menemukan bahwa nilai tukar atau kurs dapat mempengaruhi perdagangan barang dagangan, pertumbuhan ekonomi, arus modal, inflasi dan tingkat bunga.

## Uji Koefisien Determinasi
Untuk pertumbuhan ekonominilai R Squared 0,796331 dengan Adjusted R Square:  0,392018.Menurut  Chin  (1998)    nilai  R 2 dikategorikan  kuat jika  >  0,67, moderat  jika  0,33  <  R 2 <  0,67,  dan  lemah jika  0,19  <  R 2 <  0,33.    Jadi  R 2 untuk pertumbuhan industri kosmetikhasil penelitian ini sebesar 0,79 berada pada tingkat kuat.

## E. SIMPULAN
Berdasarkan hasil pengolahan data dan pembahasan pada penelitian ini, maka dapat  disimpulkan  bahwa  SBI  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan terhadap  pertumbuhan  industri  kosmetik.  Kurs  berhubungan  positif  dan  tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan industri kosmetik.

## DAFTAR PUSTAKA
Ademuyiwa dan Adetunji. (2019) . Impact_of_COVID-
19s_Pandemic_on_the_Economy_of_In.pdf. (n.d.).
Adi.  (2017).  Inflation  and  Economic  Growth:  a  Review  of  The  International Literature. Journal Comparative Economic Research,20 (3).DOI: https://doi.org/10.1515/cer- 2017-0019.
Adrian, Tobias, N. B. and D. G. (2019). Vulnerable Growth. American Economic Review , 109 (4), 1263–1289.
Ali Abdulkadir. (2018) - The Impact of Imports and Exports Performance on the Economic.pdf . (n.d.).
Anggriawan, R., Maskie, G., & Syafitri, W. (2019). Analysis of the performance of the manufacturing industry sector in East Java Province and implications for strategy  preparation. International  Journal  of  Scientific  and  Technology Research , 8 (2), 72–77.
Badan  Pusat  Statistik.  (2019).  Ekonomi  Indonesia  Maju  Karena  UKM  Kuat. Indonesia : Badan Pusat Statistik. Diakses pada 2 Oktober 2021 pk.14.17.
Badan Pusat Statistik. (2020). Tren Produk Kecantikan di Indonesia Tahun 2020. Jakarta : Badan Pusat Statistik. Diakses pada 07 Oktober 2021.
Ball et all. (2014). Pengantar Teori Ekonomi Makro . Jakarta : GP Press.
Baskoro,  L.  S.,  Hara,  Y.,  &  Otsuji,  Y.  (2019).  Labor  Productivity  and  Foreign Direct Investment in the Indonesian Manufacturing Sector. Signifikan: Jurnal Ilmu Ekonomi , 8 (1), 9–22. DOI: https://doi.org/10.15408/sjie.v8i1.7836.
Behun, M., Gavurova, B., Tkacova, A., & Kotaskova, A. (2018). the Impact of the Manufacturing  Industry  on  the  Economic  Cycle  of  European  Union
Countries. Journal of Competitiveness , 10 (1), 23–39.DOI: https://doi.org/10.7441/joc.2018.01.02.
Boediono. (1992). Reflections On Ricardian Equivalence.Jakarta : GP Press.
Chin.  (2018).Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS.  Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Dadang Saepuloh, S. N. M. (2019). The Influence of Economic Growth, BI Rate, and Inflation and the  Impact on Direct Foreign Investment in Indonesia in 2010-2017. KnE Social Sciences , 1172–1187.
Dinh, T. T.-H., Vo, D.  H., The Vo, A., & Nguyen, T. C. (2019). Foreign Direct Investment and Economic Growth in the Short Run and Long Run: Empirical Evidence  from  Developing  Countries. Journal  of  Risk  and  Financial Management , 12 (4), 176. DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm12040176.
Ekawarna dan Muslim, F. (2010). Pengantar Teori Ekonomi Makro . Jakarta : GP Press.
Faridah Pardi, Zahariah Sahudin, Mohd Azlan Abd Majid, S. J. and N. A., & Ali,
M. (2021). Digital Economy and Sustainable Development Path in Selected Asian  Countries. Global  Business  and  Management  Research:  An International Journal , 13 (4), 1-14.
Ghozali,  I.  (2011).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gujarati, D. N. (2015). Basic Econometrics (Edisi Keli). Jakarta Selatan : Salemba Empat. DOI: https://doi.org/10.1126/science.1186874%0D.
H. Masri, Z., Ratnasih, C., & Yolanda, Y. (2022). Of Several Monetary Variables on  Economic  Growth  and  Its  Implications  on  FDI  (Studies  Analysis  in
Indonesia and Malaysia) . February 2021 . DOI:
https://doi.org/10.4108/eai.30-10-2021.2315832.
Ha,  Jongrim,  M.  Marc  Stocker,   and  H.  Y.  (2020).  Inflation and Exchange  Rate Pass-Through. Journal  of  International  Money  and  Finance .  DOI: https://doi.org/105: 102187.
Handriani & Robiyanto. (2018). Investment Opportunity and . 19 (2), 295–312.
Heizer Jay. (2005). Operations Management . Jakarta : Salemba Empat.
Herman, E. (2016). The Importance of the Manufacturing Sector in the Romanian Economy. Procedia  Technology , 22 (October  2015),  976–983.  DOI: https://doi.org/10.1016/j.protcy.2016.01.121.
Hermanto,  &  Sutrisno.  (2021).  ANALISIS  FAKTOR-FAKTOR  YANG MEMPENGARUHI  PERTUMBUHAN  SEKTOR  INDUSTRI  FARMASI
DAN  IMPLIKASI  TERHADAP  KETERSERAPAN  TENAGA  KERJA Oleh. Ekonomi , 23 (3), 217–228.
https://ejournal.borobudur.ac.id/index.php/1/article/viewFile/873/807.
Irma M. (2017). Analisis Pengaruh Motivasi Kerja, Gaya KepemimpiIrma M, et.al nan, Disiplin Kerja terhadap Kinerja Kerja Karyawan PT. Siantar Top Waru- Sidoarjo. Jurnal Ecobisma , 1 (2), 1–18.
Ismail, P dan Z. (2012). Teori Ekonomi (Edisi 1). Surabaya : Dharma Ilmu, 2012.
Jamaludin, Nurasyikin, S. I., & Manaf, S. A. (2017). Macroeconomic Variables and Stock  Market  Returns:  Panel  Analysis  from  Selected  ASEAN  Countries. International Journal of Economics and Financial Issues , 7 (1), 37–45.
Jhingan,  M.  (2014). Ekonomi  Pembangunan  dan  Perencanaan (Edisi  Keen). Jakarta: Rajawali Pers.
Kementrian  Perindustrian.  (2015). Rencana  Induk  Pembangunan  Industri Nasional . Jakarta : Kementrian Perindustrian.  Diakses pada 27 Oktober 2021 pk.19.23.
Kementrian  Perindustrian.  (2018). Industri  Kosmetik  Nasional  Tumbuh  20% . Jakarta :  Kementrian  Perindustrian.  Diakses  pada  03  November  2017 pk.14.47.
Kementrian Perindustrian. (2019). Industri Kosmetik Tumbuh Signifikan Pada 2020
(J : K. Perindustrian (Ed.)). Diakses pada 30 Oktober 2021 pk.19.23.
Kilavuz, E., & Altay Topcu, B. (2012). Export and economic growth in the case of the  manufacturing  industry:  Panel  data  analysis  of  developing  countries. International Journal of Economics and Financial Issues , 2 (2), 201–215.
Krugman. (2000).Konsentrasi geografis industri kecil dan rumah tangga (IKRT) di Kabupaten Pemalang Provinsi Jawa Tengah, 2000-2004.
Kuncoro. (2018). Metode Penelitian. Jakarta : Erlangga.
Liao, Y., Loures, E. R., Deschamps, F., Brezinski, G., & Venâncio, A. (2018). The impact  of  the  fourth  industrial  revolution:  A  cross-country/region comparison. Production , 28 . DOI: https://doi.org/10.1590/0103- 6513.20180061.
Luhur Selo Baskoro, Yonsuke Hara, Y. O. (2019). Labor Productivity and Foreign Direct  Investment in  the  Indonesian  Manufacturing  Sector. Ilmu  Ekonomi , 8 (1), 9–22.
M. Nazir. (2011). Metode Penelitian . Jakarta : Ghalia Indonesia.
Mads Kieler. (2006). The ECB’s Inflation Objective . https://doi.org/Kieler, Mads, The  Ecb’s  Inflation  Objective  (May  2003).  Available  at  SSRN: https://ssrn.com/abstract=879167 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.879167
Manohar,  J.,  Koshy,  L.,  &  Manohar,  S.  J.  (2016). influence  of  television advertisement  on  buying  behavior  of  youth  towards  cosmetic  products INFLUENCE  OF  TELEVISION  ADVERTISEMENTS  ON  BUYING BEHAVIOUR OF YOUTH TOWARDS COSMETICS PRODUCTS . April , 2– 5. https://www.researchgate.net/publication/301350494.
Manuel  Fernandes  et  al.  2017.    Statistika  Deskriptif  Untuk  Analisis  Ekonomi. Jakarta. Penerbit Bumu Aksara.
Michael Ehrmann.Central bank communication.pdf. (n.d.).
Mishkin. (2008).  Pengaruh inflasi dan tingkat suku bunga terhadap harga saham: studi  pada  perusahaan  sektor  Pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2017.
Moeliono,  A.  M.  (2008). Pengaruh  Modal,  Tenaga  Kerja,  dan  Bahan  Baku. Terhadap Hasil Produksi dalam Industri . Jakarta : Balai Pustaka.
Nachrowi dan  Hardius. (2006). Instrumen Penelitian . Jakarta : Kencana Prenada Media Group.
Okafor, T., Adegbite, E., & Abiola, B. (2018). Exchange rate fluctuations, inflation, and  industrial  output  growth  in  Nigeria. International  Journal  of  Supply Chain Management , 7 (5), 118–128.
Okonkwo.(2016). Inflation, Foreign Exchange Rate and Manufacturing in Nigeria. European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research , 4 (3), 37– 55.
Onuchuku,  Otto  &  Nenbee  (2019).  Trade  Liberalisation  and  Selected Manufacturing  Sectoral  Groups  in  Nigeria. World  Journal  of  Innovative Research , 5 (6), 37–46. DOI: https://doi.org/10.31871/wjir.5.6.9.
Pery Warjiyo dan Solikin. (2003).Ekonomi Pembangunan. Makassar : Media.
Prasetyo. (2021). Teori Ekonomi Makro. Jakarta: LPFEUI.
Rogoff,  K.  (2009).  Paul  Samuelson’s  Contributions  to  International  Economics.
Samuelsonian  Economics  and  the  Twenty-First  Century , i .  DOI: https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199298839.003.0015.
Salvatore, D. (2014). Ekonomi Internasional . Jakarta : Salemba Empat.
Samsul, M. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Erlangga.
Samuelson,  P.  A.  &  W.  D.  N.  (1994). Makro  Ekonomi (Edisi  keem).  Jakarta : Erlangga.
Schumpeter, Hicks dan Madison. (2010) Ekonomi Internasional . Jakarta : Salemba Empat.
Sugiyono.  (2009). Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung : Alfabeta.
Swasta,  B.  dan  H.  (2000). Manajemen  Pemasaran,  Analisa  Perilaku  Konsumen (Edisi 7) . Prentice Hall.
Todaro, M.P. dan Smith, S. . (2020). Pembangunan Ekonomi (Jilid I Ed). Jakarta : Erlangga.
Zhang, Y. (2019). Impact of Foreign Trade, FDI, Exchange Rate, And Inflation on Economic  Growth. Global  Journal  of  Economics  and  Business Administration , 3 (17), 1–11.