## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 1, Desember 2020 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR ASET, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PROFITABILITAS DAN CURRENT RATIO TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## THE EFFECT OF COMPANY SIZE, ASSET STRUCTURE, SALES GROWTH, PROFITABILITY AND CURRENT RATIO ON CAPITAL STRUCTURE IN THE LISTED MANUFACTURING COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
Veronika Marsaulina Lumbantoruan 1 , Bayu Wulandari 2 , Jelita Wanna Naibaho 3 , Winna Regina 4 , R. Chairuddin Zufriansyah 5 , Frengki Okto 6
Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4,5,6 marsaulina.veronika@yahoo.co.id 1

## ABSTRACT
The  amount  of  assets  owned  by  the  company  is  the  value  of  the  size  of  the  company. This study aims to test whether company size, asset structure, sales growth, profitability and  current  ratio  have  an  influence  on  the  capital  structure  of  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI).  This  type  of  research  is quantitative  descriptive,  using  144  manufacturing  companies  listed  on  the  IDX.  This study uses a sampling method, namely purposive sampling and has obtained as many as 216  samples.  This  study  uses  data  in  the  form  of  annual  financial  reports  from  each sample company published on the website www.idx.co.id. The variables related to this study  are  company  size,  asset  structure,  profitability,  sales  growth,  and  current  ratio. The research method used is descriptive method and multiple linear regression analysis method.  The  results  showed  that  Company  Size,  Asset  Structure,  Profitability  and Current  Ratio  had  no  significant  effect  on  capital  structure.  Meanwhile,  sales  growth has  a  significant  effect  on  the  capital  structure.  Simultaneously,  Company  Size,  Asset Structure, Profitability, Sales Growth and Current Ratio together have a significant and significant  effect  on  the  company's  capital  structure  as  measured  by  the  capital structure listed on the IDX.
Keywords: Company Size, Asset Structure, Sales Growth, Profitability, Current Ratio, and Capital Structure.

## ABSTRAK
Besarnya  asset  yang  dimiliki  perusahaan  merupakan  nilai  dari  ukuran  perusahaan. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  ukuran  perusahaan,  struktur  aset, pertumbuhan  penjualan,  profitabilitas  dan  current  ratio  mempunyai  pengaruh  terhadap struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).  Jenis  penelitian  yang  digunakan  yaitu  deskriptif  kuantitatif,  memakai  144 Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  BEI.  Penelitian  ini  menggunakan  metode pengambilan  sampel  yaitu  purposive  sampling  dan  telah  diperoleh  sebanyak  216 sampel. Penelitian ini menggunakan data berupa laporan keuangan tahunan dari setiap perusahaan  sampel  yang  dipublikasikan  melalui  situs  www.idx.co.id.  Adapun  variable yang  berkaitan  dengan  penelitian  ini  adalah  ukuran  perusahaan,  struktur  asset, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan current ratio. Metode penelitian yang dipakai
ialah  metode  deskriptif  dan  metode  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Profitabilitas dan Current Ratio tidak  berpengaruh  nyata  terhadap  struktur  modal.  Sedangkan,  Pertumbuhan  penjualan berpengaruh  nyata  terhadap  struktur  modal.  Secara  simultan,  Ukuran  Perusahaan, Struktur  Aset,  Profitabilitas,  Pertumbuhan Penjualan  dan Current  Ratio bersama-sama berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Stuktur  Modal  perusahaan  diukur  dari  struktur modal yang terdaftar di BEI.
Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Current Ratio dan Struktur Modal.

## PENDAHULUAN
Pada  dunia  persaingan  bisnis dalam  perkembangan  era  globalisasi khususnya  dalam  bidang  perekonomian setiap  perusahaan  tentu  saja  akan mengembangkan produk atau melakukan perluasan  usaha  untuk  meningkatkan penjualan atau laba perusahaan semaksimal  mungkin,  dalam  melakukan hal  ini  diperlukan  sumber  pendanaan atau  modal  yang  cukup  agar  dapat bertahan  dalam  persaingan  dunia  bisnis yang semakin berkembang dari tahun ke tahun.
Besarnya  asset  yang  dimiliki perusahaan  merupakan  nilai  dari  ukuran perusahaan  tersebut.  Pertumbuhan  asset sangat  diharapkan  bagi  perkembangan perusahaan  baik  secara  internal  maupun eksternal. Pertumbuhan asset yang tinggi memberikan  nilai  bagi  pertumbuhan perusahaan,  semakin  besar  ukuran perusahaan akan memudahkan perusahaan  dalam  mendapatkan  modal atau  pendanaan.  Karena  bagi  investor, pertumbuhan  perusahaan  yang  baik berbanding lurus atas perkembangan dari tingkat  pengembalian  investasi  yang diberikan.
Asset tetap yang dimiliki perusahaan  juga  menjadi  fakor  yang mempengaruhi  struktur  modal,  karena asset  tetap  adalah  asset  yang  dapat dipakai sebagai jaminan untuk memperoleh persetujuan pemberian pinjaman  utang  yang  dapat  dijadikan sebagai tambahan modal bagi perusahaan. Perusahaan  yang  mempunyai profitabilitas  tinggi  terhadap  laba,  maka laba  ditahan  akan  lebih  meningkat sehingga  perusahaan  cenderung  akan lebih  memilih  memakai  laba  ditahan sebelum  memakai  hutang  sebagai pendanaan  investasi.  Penjualan  sangat penting  bagi  perusahaan  agar  barang atau  jasa  yang  dihasilkan  dapat memberikan keuntungan atau penghasilan  bagi  perusahaan  maupun investor.  Pertumbuhan  penjualan  yang tinggi  menunjukkan  bahwa  perusahaan tersebut  berkembang,  dalam  hal  ini modal  yang  cukup  sangat  diperlukan dalam  melakukan  proses  produksi. Apabila  penjualan  setiap  tahun  atau setiap bulan meningkat atau stabil maka perusahaan  akan  memperoleh  tambahan modal lebih dari pinjaman.
Current Ratio adalah kesanggupan perusahaan dalam membayar  kewajiban  jangka  pendek. Perusahaan  yang  memiliki  likuiditas yang  besar  biasanya  tidak  memakai pembiayaan  dari  hutang  karena  pada perusahaan  yang  memiliki  tingkat likuiditas  yang  besar  biasanya  memiliki dana internal yang cukup. Perusahaan dalam bidang manufaktur merupakan perusahaan yang mengolah bahan mentah menjadi barang jadi atau barang stengah jadi. Perusahaan manufaktur  merupakan  salah  satu perusahaan  penopang  perekonomian
yang  memberikan  kontribusi  yang  baik bagi  perekonomian  Indonesia  dimana ekonomi  kita  tumbuh  di  angka  5,07% pada tahun 2017 menjadi 5,17% di tahun 2018. Industri manufaktur juga memegang peran penting dalam perdagangan  internasional  mengingat hasil  output  yang  dihasilkan  cukup  baik sehingga dapat bersaing dalam perdagangan  internasional.  Berdasarkan laporan Nikkei, Indeks Manajer Pembelian  ( Purchasing  Managers  Index /  PMI )  Perusahaan  manufaktur  bulan januari  2019  berada  di  level  49,1 menjadi  50,1  di  bulan  februari  2019, level  diatas  50  menunjukan  sector manufaktur  tengah  ekspansif.  Dengan semakin meningkatnya tingkat persaingan,  perusahaan  manufaktur  juga dituntut  untuk  mengeluarkan  output yang  bagus  agar  dapat  bersaing  dengan
perusahaan  lain  dan  mendapatkan  laba semaksimal mungkin.
Berdasarkan uraian di atas, dapat kita  ketahui  agar  dapat  bersaing  dengan perusahaan  yang  lain  pada  era  ini perusahaan  harus  memiliki  modal  yang cukup  agar  dapat  mengeluarkan  produk yang  bagus  dan  yang  sesuai  dengan kebutuhan masyarakat, dengan tercapainya  perencanaan  yang  telah dilaksanakan maka dapat mensejahterahkan  perusahaan  maupun investor.  Hal  ini  yang  menyebabkan penulis  menjadikan  alasan  mengambil sampel dari perusahaan manufaktur.
Table  fenomena  berikut  ini menunjukkan  Total  Aset,  Aset  Tetap, Laba  setelah  Pajak,  Penjualan,  Aktiva lancar  dan  Total  Hutang  dari  beberapa Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2016-2018.
Tabel 1. Total Aset, Aset Tetap, Penjualan, Laba setelah Pajak, Aktiva Lancar, dan Total Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Kode Emiten  Tahun Total Aset (Rp) Aset Tetap (Rp) Penjualan (Rp) Laba setelah pajak (Rp) Aktiva Lancar (Rp) Total Hutang (Rp) SIDO 2016  2.987.614.00 0.000 1.051.227.000. 000 2.561.806.00 0.000 480.525.000. 000 1.794.125.00 0.000 229.729.000.0 00 2017  3.158.198.00 0.000 1.215.176.000. 000 2.573.840.00 0.000 533.799.000. 000 1.628.901.00 0.000 262.333.000.0 00 2018  3.337.628.00 0.000 1.553.362.000. 000 2.763.292.00 0.000 663.849.000. 000 1.547.666.00 0.000 435.014.000.0 00 JPFA 2016  19.251.026.0 00.000 7.512.091.000. 000 27.063.310.0 00.000 2.171.608.00 0.000 10.755.503.0 00.000 9.878.062.000 .000 2017  21.088.870.0 00.000 8.346.028.000. 000 29.602.688.0 00.000 1.107.810.00 0.000 11.189.325.0 00.000 11.293.242.00 0.000 2018  23.038.028.0 00.000 7.935.353.000. 000 34.012.965.0 00.000 2.253.201.00 0.000 12.415.809.0 00.000 12.823.219.00 0.000 ARNA 2016  1.543.216.29 9.146 858.698.468.3 13 1.511.978.36 7.218 91.375.910.9 75 642.892.045. 913 595.128.097.8 87 2017 1.601.346.56 1.573 833.704.877.0 50 1.732.985.36 1.870 122.183.909. 643 740.190.524. 246 571.946.769.0 34 2018 1.652.905.98 5.730 795.547.807.9 11 1.971.478.07 0.171 158.207.798. 602 827.587.984. 112 556.309.556.6 26 Sumber : www.idx.co.id
Berdasarkan  uraian  yang  telah disajikan,  maka  peneliti  tertarik  untuk melakukan  penelitian  dengan  judul  : “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas dan Current Ratio terhadap Struktur Modal pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.” Ukuran perusahaan meng- gambarkan besar kecilnya suatu perusahaan,  dimana  perusahaan  besar biasanya  mempunyai  reputasi  cukup baik  di  mata  masyarakat  yang  akan memudahkan perusahaan dalam memperoleh  pinjaman  dalam  bentuk hutang ataupun modal saham dari pihak luar (Sartono, 2012). Ukuran Perusahaan ialah hubungan fleksibilitas dan kesanggupan untuk  memperoleh  dana  dan  juga  laba dengan  memperhatikan  pertumbuhan penjualannya (Haruman, 2018). Menurut Mulyawan (2015) ukuran  perusahaan  mengisyaratkan bahwa semakin besar suatu perusahaan, semakin  besar  pula  tingkat  hutangnya. Perusahaan yang lebih besar yang mana sahamnya  tersebar  sangat  luas  akan lebih  berani  mencabut  saham  baru dalam  mencukupi  kebutuhannya  untuk membiayai  pertumbuhan  penjualannya dari  pada  perusahaan  yang  skala  kecil.
Sehingga semakin tinggi ukuran perusahaan,  kecenderungan  perusahaan untuk menggunakan dana eksternal juga semakin tinggi.
Wild  &  Subramanyam  (2010) mengatakan  bahwa  aktiva  sebagai  aset, aset  ialah  sumber  daya  yang  dimiliki suatu perusahaan dengan tujuan
menghasilkan  laba.  Semakin  besar jumlah  asset  tetap  yang  dimiliki perusahaan maka perusahaan juga dapat menggunakan  hutang  dengan  jumlah yang  besar  karena  ukuran  perusahaan besar biasanya lebih mudah
mendapatkan  akses  ke  sumber  dana
dibandingkan perusahaan kecil.
Besarnya  aset  tetap  dapat sebagai jaminan dari hutang perusahaan (Sartono, 2012).
Menurut Rudianto (2012), aktiva ialah  sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan. Aktiva ialah kumpulan dari seluruh kekayaan yang dimiliki perusahaan dan dipakai untuk mendapatkan  pendapatan  selama  tahun berjalan maupun tahun-tahun berikutnya. Pertumbuhan asset berbanding  terbalik  dengan  struktur modal. Perusahaan dengan pertumbuhan asset  tinggi  biasanya  akan  memakai dana internal karena perusahaan dianggap  mampu  membiayai  kegiatan operasional dengan memakai asset yang dimiliki.  Apabila  pertumbuhan  asset tinggi  maka  struktur  modal  akan mengalami penurunan.
Pertumbuhan  penjualan  ialah selisih antara jumlah penjualan tahun ini dengan tahun sebelumnya dibandingkan dengan  penjualan  tahun  sebelumnya. Untuk  perusahaan  yang  memiliki tingkat  pertumbuhan  tinggi  biasanya akan  menggunakan  hutang  lebih  tinggi dibandingkan  perusahaan  yang  tingkat pertumbuhan penjualannya
kecil. Perusahaan  yang  penjua-lannya  relatif stabil  cenderung  aman  memperoleh lebih banyak pinjaman dan menanggung beban  tetap  yang  lebih  besar  daripada perusahaan  dengan  penjualan  tidak stabil (WIjaya et al., 2014)
Perusahaan akan memakai utang yang  relatif  lebih  rendah  apabila perusahaan mempunyai tingkat pengembalian atas investasi yang tinggi sehingga  memungkinkan  perusahaan membiayai  sebagian  besar  kebutuhan pendanaannya  dengan  dana  internal perusahaan  (Wijaya  et  al.,  2014). Pengembalian atas investasi modal ialah indikator  penting  dalam    mengukur kekuatan  perusahaan  untuk  jangka panjang  dan  dapat  dipakai  untuk
menganalisis  likuiditas  jangka  pendek (Wild & Subramanyam, 2010). Profitabilitas  dapat  mempe- ngaruhi  struktur  modal  perusahaan, dimana  perusahaan  yang  menghasilkan laba lebih tinggi biasanya memiliki laba ditahan  lebih  tinggi  sehingga  untuk melakukan  ekspansi  perusahaan  dapat penuhi  dananya  yang  bersumber  dari dana internal perusahaan (Wijaya et al., 2014).
Masalah  likuiditas  berhubungan dengan    kesanggupan  suatu  perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya. Pecking  order  theory mengatakan perusahaan cenderung
memilih  memakai  pendanaan  dari internal  perusahaan.  Perusahaan  yang cenderung  memiliki  likuiditas  yang besar  akan  mengurangi  pendanaaan melalui utang. Salah satu rasio likuiditas (liquidity  ratio) yang  paling  umum dipakai adalah current ratio (Primantara & Dewi, 2016)
Likuiditas  (CR)  berfungsi  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  dan  membiayai hutang atau kewajiban pada saat ditagih atau  pada  saat  jatuh  tempo  (Kasmir, 2012).
Eviani  (2016)  dalam  teori pecking  order  mengatakan  perusahaan akan lebih memilih membiayai perusahaan  dengan  dana  internal, sehingga  teori  ini  memprediksi  adanya hubungan yang negatif antara likuiditas dan struktur modal.
Ambarwati  (2010)  mengatakan struktur modal merupakan perimbangan atau kombinasi antara hutang dan modal sendiri  (saham  preferen  dan  saham biasa)  yang  dipakai  perusahaan  untuk memprediksi dalam memperoleh modal. Faktor  yang  mempengaruhi  struktur modal ialah stabilitas penjualan, struktur  aktiva,  leverage  operasi,  risiko bisnis, tingkat
pertumbuhan, profitabilitas, pajak, pengendalian, sikap
manajemen,  ukuran  perusahaan  dan fleksibilitas keuangan.

## METODE PENELITIAN
Tempat dan Waktu Penelitian Lokasi  penelitian  dilaksanakan di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  melalui website www.idx.co.id dan  beberapa dari  situs  website  perusahaan  masing- masing  pada  perusahaan  manufaktur dengan  pengambilan  data  laporan keuangan  tahunan  dari  tahun  2016 sampai  tahun  2018.  Waktu  penelitian dilaksanakan bulan januari 2018 sampai dengan april 2018.

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  ialah  jenis penelitian deskriptif kuantitatif. Rumusan masalah deskriptif ialah suatu rumusan  masalah  yang  berkenaan dengan pertanyaan terhadap keberadaan variabel  mandiri,  baik  hanya  pada  satu variabel  atau  lebih  (variabel  yang berdiri sendiri).

## Populasi dan Sample
Populasi ialah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek/subjek yang memiliki kualitas dan karakteristik tertentu yang telah ditentukan oleh peneliti untuk dipelajari dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya.
Metode penentuan sampel yang dipakai ialah  purpossive  sampling  ialah  teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu (Sugiono, 2009). Kriteria-kriteria pengambilan sampel  dalam  purposive  sampling adalah : 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dari tahun 2016-2018. 2. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan  secara  berturut- turut  laporan  keuangan  dari  tahun 2016-2018. 3. Perusahaan manufaktur yang
memdapat laba secara berturut-turut dari tahun 2016-2018.
Tabel 2. Sampel Penelitian No. Keterangan Jumlah 1 Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 144 2 Perusahaan manufaktur yang tidak mempublikasikan  laporan keuangannya secara berturut-turut selama periode 2016-2018.
(20) 3 Perusahaan manufaktur yang  mengalami  kerugian pada periode 2016-2018. (39) Jumlah Penelitian 85 Total Sampel ( 85 perusahaan x 3 tahun) 255 Teknik Pengumpulan Data Metode pengumpulan data dalam penelitian ini adalah dengan studi dokumentasi  yang  dimana  teknik pengumpulan data dengan cara mencatat, mengumpulkan, dan mempelajari  data-  data  perusahaan terkait  masalah  yang  sedang  diteliti mengenai  ukuran  perusahaan,  struktur aset, profitabilitas,
pertumbuhan penjualan  dan  current  ratio  setiap sampel  dengan  bersumber  dari  laporan keuangan  perusahaan  manufaktur  yang dipublikasi  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  sejak  tahun  2016  sampai  tahun 2018.
Model Analisis Data Penelitian Model Penelitian Penelitian ini mengunakan metode  regresi  berganda  merupakan teknik  yang  digunakan  untuk  menguji dan menganalisis, baik secara
bersamaan  ataupun  parsial  pengaruh beberapa  variabel  independen  (X) terhadap  satu  variabel  dependen  (Y), yang  dikerjakan  dengan  menggunakan program  komputer  SPSS  ( Statistical Package for Social Science ).
Model  analsisis  data  ini  untuk
mengetahui  pengaruh  variabel  bebas (independen)  dan  variabel  terikat (dependen)  digunakan  rumus  analisis regresi linier berganda sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + b5X5 + e
Keterangan: Y = Struktur Modal
a = Konstanta b1, b2, b3 b4, b5 = Keadaan Regresi X1 = Variabel Ukuran Perusahaan
X2 = Variabel Struktur Aset
X3 = Variabel Pertumbuhan Penjualan
X4 = Variabel Profitabilitas X5 = Variabel Current Ratio e = Estimasi Kesalahan (0,05)
Koefisien Determinasi ( 𝐑𝟐 ) Analisis  determinasi  dipakai untuk mengetahui presentase sumbangan pengaruh variabel independen (ukuran perusahaan, struktur  aset,  pertumbuhan  penjualan, profitabilitas  dan  current  ratio)  secara serentak  terhadap  variabel  dependen (struktur modal).

## Pengujian  Hipotesis  Secara  Simultan
(uji F) Uji-F digunakan untuk mengukur pengaruh variabel independen,  secara  bersama-sama  atau simultan  terhadap  variabel  dependen. Kriteria uji-F sebagai berikut:
a. Apabila F-hitung < F-tabel, maka Ho diterima.
b. Apabila F-hitung > F-tabel, maka Ho ditolak.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (uji t)
Uji-t digunakan untuk mengukur pengaruh  variabel  independen  secara parsial  terhadap  variabel  dependen. Kriterianya uji-t sebagai berikut.
a. Jika  t-tabel  <  t-hitung  <  t-tabel, maka Ho diterima.
b. Jika  t-hitung  >  t-tabel  atau  t-hitung < t-tabel, maka Ho ditolak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif Data Pada  penelitian  ini  jumlah sampel dari laporan keuangan Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek
Indoensia dari tahun 2016 sampai 2018 adalah  berjumlah  157  sampel.  Statistik deskriptif  ini  memberikan  gambaran nilai  minimum,  nilai  maksimum,  nilai rata - rata, dan standart deviasi.
Berikut  hasil  pengolaan  data sampel  dapat  di  lihat  dari  statistik deskriptif di bawah ini :
Tabel  3.  Statistik  Deskriptif  Descriptive
Statistics N Mini mum Maxi mum Mean Std. Deviatio n UP 157 25.816  32.201 28.892 94 1.43615 6 SA 157 .009 .752 .40812  .164106 PP 157 -.148 .532 .08408  .106576 ROE 157 .001 .300 .10039  .070696 CR 157 .342 5.260 2.2313 6 1.17317 7 SM 157 .115 2.375 .77941  .540061 Valid N (listwise ) 157 Tabel  3  diatas  menunjukkan nilai dengan rincian sebagai berikut : 1. Variabel ukuran perusahaan mempunyai jumlah sampel sebanyak 157,  dengan  nilai  minimum  25,816
yaitu  PT  Lionmesh  Prima  Tbk  di tahun  2016  dan  nilai  maksimum 32,201  yaitu  PT  Indofood  Sukses Makmur Tbk di tahun 2018.
2. Variabel  struktur  aset  mempunyai jumlah sampel sebanyak 157, dengan nilai  minimum  0,009  yaitu  PT Tempo  Scan  Pasifik  Tbk  di  tahun 2016  dan  nilai  maksimum  0,752 yaitu  PT  Mulia  Industrindo  Tbk  di tahun 2017.
3. Variabel  pertumbuhan  penjualan mempunyai jumlah sampel sebanyak
157,  dengan  nilai  minimum  -0,148
yaitu  PT  Wilmar  Cahaya  Indonesia Tbk  di  tahun  2018  dan  nilai maksimum  0,532  yaitu  PT  Intan
Wijaya  International  Tbk  di  tahun 2017.
4. Variabel  profitabilitas  mempunyai jumlah sampel sebanyak 157, dengan nilai  minimum  0,001  yaitu  PT  Star Petrochem  Tbk  di  tahun  2016  dan nilai maksimum 0,3 yaitu PT Selamat Sempurna Tbk di tahun 2016.
5. Variabel  current  ratio  mempunyai jumlah sampel sebanyak 157, dengan nilai minimum 0,342 yaitu PT Sepatu
Bata  Tbk  di  tahun  2018  dan  nilai maksimum  5,260  yaitu  PT  Mandom Indonesia Tbk di tahun 2016.
6. Variabel  struktur  modal  mempunyai jumlah sampel sebanyak 157, dengan nilai  minimum  0,115  yaitu  PT  Sri Rejeki Isman Tbk di tahun 2017 dan nilai  maksimum  2,375  yaitu  PT Jembo Cable Company Tbk di tahun 2016.
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Analisis  regresi  linear  berganda dipakai  untuk  mengetahui  pengaruh Ukuran Perusahaan (UP), Struktur Aset (SA),  Pertumbuhan  Penjualan  (PP), Profitabilitas  (ROE),  dan  Current  Ratio (CR) terhadap Struktur Modal (SM).
Tabel  4.  Hasil  Analisis  Regresi  Linear
Berganda Coefficients a
Model Unstandardize d Coefficients Standa rdized Coeffi cients T Sig. B Std.
Error Beta 1 (Constant ) 1.382  .738 1.872  .063 UP .004  .026  .010  .145  .885 SA -.268  .229  -.081 -1.170  .244 PP .809  .341  .160  2.374  .019 ROE -.543  .576  -.071  -.943  .347
CR -.276  .031  -.600 -8.920  .000
a. Dependent Variable: SM
Berdasarkan  Tabel  4  diatas, diperoleh rumus regresi sebagai berikut: Struktur  Modal  (SM)  =  1,382  +  0,004 Ukuran  Perusahaan  –  0,268  Struktur Aset  +  0,809  Pertumbuhan Penjualan  – 0,543  Profitabilitas  –  0,276 Current Ratio.

## Koefisien Determinasi Hipotesis
Koefisien  determinasi  hipotesis dipakai  untuk  mengetahui  seberapa besar  pengaruh  Ukuran  Perusahaan (UP), Struktur Aset (SA), Pertumbuhan Penjualan  (PP),  Profitabilitas  (ROE), dan  Current  Ratio  (CR)  terhadap Struktur Modal (SM).
Tabel  5.  Koefisien  Determinasi  Model
Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1  .612a .374 .354 .434147 a. Predictors:  (Constant),  CR,  UP,  PP,  SA,
ROE
b. Dependent Variable: SM
Berdasarkan  tabel  5  diatas, menunjukkan  bahwa  nilai Adjusted  R Square (R2)  koefisien  determinasi sebesar  0,354  yang  berarti  35,4%. Variabel  independen  berpengaruh  pada struktur modal sebesar 35,4%
sedangkan  sisanya  64,6%  dipengaruhi oleh  variabel  lainnya  yang  tidak  teliti dalam penelitian ini.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Simultan (Uji Statistik F)
Uji  F  dipakai  untuk  mengukur apakah  Ukuran  Perusahaan  (UP), Struktur  Aset  (SA),  Pertumbuhan Penjualan  (PP),  Profitabilitas  (ROE), dan  Current  Ratio  (CR)  terhadap Struktur Modal (SM). Berdasarkan hasil pengolahan data dengan program SPSS,
maka diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Statistik F
ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1  Regression 17.039 5 3.408  18.080  .000a Residual 28.461 151 .188 Total 45.500 156
a. Predictors: (Constant), CR, UP, PP, SA, ROE
b. Dependent Variable: SM
Berdasarkan  Tabel  6  diatas, menunjukkan  bahwa  nilai  Fhitung sebesar  18,080  dan  nilai  Ftabel  dengan profitabilita 0,05 dan dilihat df1 dan df2 nya  dengan  rumus  df1  =  k-1  = (5+1)-1 =  5,  df2  =  n-k  =  157-6  =  151  adalah sebesar  2,27  maka  nilai  Fhitung  > Ftabel  (18,080  >  2,27)  sehingga keputusannya adalah Ho ditolak dan Ha diterima,  serta  nilai  signifikan  lebih kecil  dari  0,05  (0,000  <  0,05).  Dengan demikian  dapat  disim-  pulkan  bahwa variabel  Ukuran  Perusahaan  (UP), Struktur  Aset  (SA),  Pertumbuhan Penjualan  (PP),  Profitabilitas  (ROE) dan Current Ratio (CR) bersama- sama berpengaruh  secara  signifikan  terhadap variabel  Struktur  Modal  (SM)  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2016-2018.

## Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (Uji Statistik t)
Uji  t  dipakai  untuk  mengukur apakah  variabel  independen  secara individual mempengaruhi variabel dependen. Berdasarkan hasil pengolahan data dengan program SPSS,
maka  diperoleh  hasil  uji  t  sebagai berikut:
Tabel 7 Hasil Uji Statistik t Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffici ents T Sig. B  Std. Error  Beta 1  (Constant) 1.382 .738 1.872  .063
UP .004 .026 .010 .145  .885 SA -.268 .229 -.081  -1.170  .244 PP .809 .341 .160  2.374  .019 ROE -.543 .576 -.071 -.943  .347 CR -.276 .031 -.600  -8.920  .000 Dependent Variable: SM Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal Dari  hasil  pengujian  secara parsial  menyatakan  bahwa  Ukuran Perusahaan  (UP)  mempunyai  nilai thitung  adalah  sebesar  0,145,  ttabel sebesar  t  df  =  151,  diperoleh  ttabel sebesar    1.975.    Maka  thitung  >  ttabel (0,145  <  1,975)  dengan  nilai  signifikan 0,885  >  0,05.  Hal  ini  menunjukkan bahwa hasil hipotesis penelitian dimana ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap struktur modal perusahaan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indoesia  (BEI). Hasil  penelitian  bertolak  belakang dengan  pendapat  Mulyawan  (2015) dimana ukuran perusahaan mengisyaratkan  bahwa  semakin  besar suatu  perusahaan,  semakin  besar  pula tingkat hutangnya.

## Pengaruh  Struktur  Aset  terhadap Struktur Modal
Dari  hasil  pengujian  secara parsial menyatakan bahwa Struktur Aset (SA)  mempunyai  nilai  thitung  adalah sebesar  -1,170,  t tabel sebesar  t  df  =  151, diperoleh  t tabel sebesar  -1,975.  Maka t hitung >  t tabel (-0,1170  >  -1,975)  dengan nilai  signifikan  0,244  >  0,05.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  hasil  hipotesis penelitian dimana struktur asset berpengaruh  secara  positif  tetapi  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indoesia (BEI). Hasil penelitian bertolak belakang dengan Primantara & Dewi (2016) dimana Pertumbuhan asset berbanding  terbalik  dengan  struktur modal. Perusahaan dengan pertumbuhan asset  tinggi  biasanya  akan  memakai
dana internal karena perusahaan dianggap  mampu  membiayai  kegiatan operasional dengan memakai asset yang dimiliki.

## Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan terhadap Struktur Modal
Dari  hasil  pengujian  secara parsial menyatakan bahwa Pertumbuhan Penjualan  (PP)  mempunyai  nilai  t hitung adalah sebesar 2,374, t tabel sebesar t df = 151,  diperoleh  t tabel sebesar    1,975. Maka  t hitung <  t tabel (2,374  >  1,975) dengan  nilai  signifikan  0,019  <  0,05.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hasil hipotesis penelitian dimana pertumbuhan  penjualan  berpengaruh secara  positif  dan  signifikan  terhadap struktur modal perusahaan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indoesia  (BEI). Perusahaan  yang  penjua-lannya  relatif stabil  cenderung  aman  memperoleh lebih banyak pinjaman dan menanggung beban  tetap  yang  lebih  besar  daripada perusahaan  dengan  penjualan  tidak stabil (Wijaya et al., 2014)

## Pengaruh  Profitabilitas  terhadap Struktur Modal
Dari  hasil  pengujian  secara parsial menyatakan bahwa Profitabilitas (ROE)  mempunyai  nilai  t hitung adalah sebesar  -0,943,  t tabel sebesar  t  df  =  151, diperoleh  t tabel sebesar  -1,975.  Maka t hitung >  t tabel (-0,943  >  -1,975)  dengan nilai  signifikan  0,347  >  0,05.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  hasil  hipotesis penelitian dimana
profitabilitas berpengaruh  secara  positif  tetapi  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indoesia  (BEI).  Profitabilitas  dapat mempengaruhi struktur modal perusahaan,  dimana  perusahaan  yang menghasilkan laba lebih tinggi biasanya memiliki  laba  ditahan  lebih  tinggi sehingga  untuk  melakukan  ekspansi perusahaan  dapat  penuhi  dananya  yang
bersumber dari dana internal perusahaan (Wijaya et al., 2014)
Pengaruh Current  Ratio terhadap Struktur Modal
Dari  hasil  pengujian  secara parsial  menyatakan  bahwa  Current Ratio  (CR)  memiliki  nilai  thitung adalah  sebesar  -8,854,  t tabel sebesar  t  df =  151,  diperoleh  t tabel sebesar  -1,975. Maka  t hitung <  t tabel (-8,920  <  -1,975) dengan  nilai  signifikan  0,000  <  0,05. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hasil hipotesis penelitian dimana current ratio berpengaruh secara negatif dan signifikan  terhadap  struktur  modal perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indoesia (BEI). Likuiditas (CR) berfungsi untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi  dan  membiayai  hutang  atau kewajiban  pada  saat  ditagih  atau  pada saat jatuh tempo (Kasmir, 2012) PENUTUP Kesimpulan Berdasarkan pada hasil penelitian  yang  diperoleh,  maka  dapat ditarik  beberapa  kesimpulan  sebagai berikut :
1. Ukuran  perusahaan  secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Perode 2016 - 2018). Pada penelitian ini mengindikasikan bahwa  kenaikan  atau  penurunan ukuran  perusahaan  tidak  mempe- ngaruhi struktur modal.
2. Struktur Aset secara parsial berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal (Studi  Kasus  pada  Perusahaan
Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Perode 2016 - 2018) dan  hal  ini  mengindikasikan  bahwa kenaikan  atau  penurunan  struktur aset  dapat  mempengaruhi  struktur
modal.
3. Pertumbuhan Penjualan secara parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  struktur  modal (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Perode 2016 - 2018) dan  hal  ini  mengindikasikan  bahwa kenaikan atau penurunan pertumbuhan penjualan dapat mempengaruhi struktur modal. 4. Profitabilitas secara parsial berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia Perode 2016 - 2018) dan  hal  ini  mengindikasikan  bahwa kenaikan atau penurunan profitabilitas  dapat  mempengaruhi struktur modal. 5. Current Ratio secara parsial berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Perode 2016 - 2018) dan mengindikasikan bahwa kenaikan  atau  penurunan  current ratio  tidak  mempengaruhi  struktur modal.
6. Ukuran  perusahaan,  struktur  asset, pertumbuhan  penjualan,  profita- bilitas  dan  current  ratio  secara simultan  berpengaruh  signifikan terhadap  struktur  modal  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2016 - 2018 dengan koefisien determinasi 35,4%.

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian dapat  disarankan  kepada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  agar  lebih  mengoptimalkan pendanaan  atau  struktur  modalnya
dengan kehatihatian dan memperhatikan tingkat  resikonya,  karena  baik  dan buruknya struktur modal akan mempengaruhi  finansial  perusahaan.
Dengan  optimalnya  struktur  modal maka  akan  dapat  meningkatkan  tingkat penjualan  atau  laba  perusahaan.Bagi Peneliti  selanjutnya  untuk  lebih  lagi bekerja  secara  kelompok,  memperluas bahasanya,  menambah  variabel  inde- penden  dan  juga  lebih  memperbanyak periode tahun pengamatan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati,  S.,  D.,  A.  (2010).
Manajemen  Keuangan  Lanjut (Edisi 1). Graha Ilmu.Yogyakarta. Eviani, A., D. (2016). Pengaruh struktur aktiva,  pertumbuhan  penjualan, dividend  payout  ratio,  likuiditas dan profitabilitas terhadap struktur modal. Jurnal Akuntansi dan Sistem Teknologi Informasi , 11 (2).
Haruman,  T.  (2018).  Struktur  Kepe- milikan,  Keputusan  Keuangan dan  Nilai  Perusahaan. Finance and  Banking  Journal .  Volume 10 (2):150- 165. Kasmir.  (2012). Analisis  Laporan Keuangan. Cetakan  keenam.  PT Raja Grafindo Persada. Jakarta Mulyawan,  S.  (2015). Manajemen Keuangan.  Bandung. Pustaka
Setia.
Primantara, A., N., A., D., Y., & Dewi,
M., R. (2016). Pengaruh likuiditas,  profitabilitas,  risiko bisnis,  ukuran  perusahaan,  dan pajak terhadap struktur modal. E-Jurnal Manajemen
Universitas Udayana , 5 (5). Rudianto.  (2012). Pengantar  Akuntansi
Adaptasi IFRS . Jakarta.
Erlangga.
Sartono, A. (2012). Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi . Edisi 4. BPFE. Yogyakarta.
Wijaya,  I.,  P.,  A.,  S.,  Sucita,  P.,  A.,  & Utama,  I.,  M.,  K.  (2014).
Pengaruh  profitabilitas,  struktur aset, dan pertumbuhan penjualan terhadap  struktur  modal  serta harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 6 (3), 514-530.
Wild, John J. & Subramanyam. (2010). Analisis  Laporan  Keuangan. Edisi  10.  Jakarta.  Salemba Empat.