## CURRENT  RATIO,  EARNING  PER  SHARE  DAN  DEBT TO  EQUITY  RATIO  BERPENGARUH  TERHADAP RETURN SAHAM
Widianti¹, Metha Dwi Apriyanti 2
¹)²) Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Tangerang Email: metha1280@gmail.com

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  the current  ratio,  earning  per  share  and  debt  to  equity  ratio  on stock returns in property and real estate sub sector companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  The  research time period used is 5 years, namely the 2016-2020 period. The population  of this  study includes  all property and real  estate sub sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2016-2020 period. The sampling technique used was purposive sampling technique. Based on the predetermined  criteria  obtained  11  companies.  The  type  of data used is secondary data obtained from the Indonesia Stock
Exchange  website.  The  analytical  method  used  is  multiple linier  regression  analysis  supported  by  SPSS  V.25  program.
The results show that the current ratio, earning per share and debt to equity ratio have an influence on stock returns.
Keywords: Current Ratio, Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, Stock Returns.
DOI:
10.31000/combis.v5i1. 8048
Article History: Received: 02/02/2023 Reviewed: 23/02/2023 Revised: 23/02/2023 Accepted: 24/02/2023

## INTRODUCTION
Munculnya persaingan global yang ketat dan fenomena pandemi yang bermula di Wuhan pada akhir tahun 2019 dan kemudian dinamakan Coronavirus Disease (Covid-19) di awal tahun 2020  merupakan  salah  satu  peristiwa  yang  menimbulkan  dampak  terhadap  perekonomian dunia. Pasar modal menjadi wadah alternatif bagi perusahaan untuk mendapatkan dana guna menjalankan  dan  mengembangkan  usaha  selain  melalui  lembaga  keuangan  lainnya.  Pasar modal  merupakan  tempat  pertemuan  antar  perusahaan  dengan  individu  atau  masyarakat  dan juga  antar  perusahaan.  Fungsi  ekomomi  pasar  modal  adalah  menyediakan  fasilitas  untuk memindahkan dana dari pihak yang memiliki kelebihan dan kepada pihak yang membutuhkan dana.  Fungsi  keuangan  pasar  modal  adalah  menyediakan  dana  yang  dibutuhkan  oleh  pihak- pihak lainnya tanpa harus terlibat secara langsung dalam kegiatan operasi perusahaan (Husnan dalam Erari, 2015). Perusahaan property dan real estate adalah perusahaan yang bergerak di bidang  pembangunan  gedung-gedung  fasilitas  umum.  Perusahaan  property  dan  real  estate dikenal  memiliki  karakteristik  cepat  berubah  (volatile)  persaingan  yang  ketat  presisten  dan kompleks
Penilaian ini menggunakan indikator return saham untuk menilai saham pada perusahaan property dan real  estate di  Bursa  Efek  Indonesia.  Menurut  (Jogiyanto  dalam  Abdurrohman, 2021) return saham  adalah  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi,  tanpa  adanya  hasil  yang diperoleh  dari  investasi,  tentunya  investor  (pemodal)  tidak  akan  melakukan  investasi.  Jadi setiap  investasi  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  mempunyai  tujuan  utama  yaitu untuk  mendapatkan  keuntungan (return) sebagai  saham  bagi  investor. Return saham  yang tinggi  merupakan  salah  satu  daya  tarik  bagi  investor  untuk  menanamkan  dananya  di  pasar modal, apabila return saham rendah itu menggambarkan kondisi pasar kurang baik dan investor biasanya tidak akan melakukan investasi di pasar modal.

## Gambar 1.1
Berdasarkan  gambar  di  atas,  pada  tahun  2016  BCIP  memperoleh return saham  -0,88, pada tahun 2017 memperoleh return saham 0,18, pada tahun 2018 memperoleh return saham - 0,29, pada tahun 2019 memperoleh return saham -0,28 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham  0,17.  Pada  tahun  2016  CTRA  memperoleh return saham  -0,09,  pada  tahun  2017 memperoleh return saham -0,11, pada tahun 2018 memperoleh return saham -0,15, pada tahun 2019 memperoleh return saham  0,03 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham  -0,05. Pada tahun 2016 DILD memperoleh return saham 0,02, pada tahun 2017 memperoleh return saham -0,30, pada tahun 2018 memperoleh return saham -0,12, pada tahun 2019 memperoleh return saham  -0,16  dan  pada  tahun  2020  memperoleh return saham  -0,15.  Pada  tahun  2016
-0 .8 8 -0 .0 9 0 .0 2 -0 .0 6 0 .1 8 -0 .1 1 -0 .3 0 -0 .1 0 -0 .2 9 -0 .1 5 -0 .1 2 -0 .1 9 -0 .2 8 0 .0 3 -0 .1 6 0 .1 4 0 .1 7 -0 .0 5 -0 .1 5 -0 .2 4 BCIP CTRA DILD DUTI Return Saham
2016 2017 2018 2019 2020
DUTI memperoleh return saham -0,06, pada tahun 2017 memperoleh return saham -0,10, pada tahun 2018 memperoleh return saham -0,19, pada tahun 2019 memperoleh return saham 0,14 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham -0,24. Berdasarkan gambar di atas, pada tahun 2016 GPRA memperoleh return saham -0,14, pada tahun 2017 memperoleh return saham -0,40, pada tahun 2018 memperoleh return saham 0,07, pada tahun 2019 memperoleh return saham -0,31 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham  -0,01.  Pada  tahun  2016  MDLN  memperoleh return saham  -0,27,  pada  tahun  2017 memperoleh return saham -0,14, pada tahun 2018 memperoleh return saham -0,23, pada tahun 2019 memperoleh return saham -0,05 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham -0,76. Pada tahun 2016 MKPI memperoleh return saham 0,53, pada tahun 2017 memperoleh return saham 0,42, pada tahun 2018 memperoleh return saham -0,38, pada tahun 2019 memperoleh return saham  -0,28  dan  pada  tahun  2020  memperoleh return saham  0,73.  Pada  tahun  2016 MTLA memperoleh return saham 0,65, pada tahun 2017 memperoleh return saham 0,12, pada tahun 2018 memperoleh return saham 0,13, pada tahun 2019 memperoleh return saham 0,29 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham -0,26.
Pada tahun 2016 PWON memperoleh return saham 0,14, pada tahun 2017 memperoleh return saham  0,21,  pada  tahun  2018  memperoleh return saham  -0,09,  pada  tahun  2019 memperoleh return saham -0,08 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham -0,11. Pada tahun 2016 RDTX memperoleh return saham 0,67, pada tahun 2017 memperoleh return saham -0,40, pada tahun 2018 memperoleh return saham -0,08, pada tahun 2019 memperoleh return saham  0,01  dan  pada  tahun  2020  memperoleh return saham  -0,05.  Pada  tahun  2016  SMRA memperoleh return saham -0,20, pada tahun 2017 memperoleh return saham -0,29, pada tahun 2018 memperoleh return saham  -0,15, pada tahun 2019 memperoleh return saham  0,25 dan pada tahun 2020 memperoleh return saham -0,20.
Dalam penelitian ini penulis mengukur tingkat Likuiditas menggunakan Current Ratio (CR), karena rasio ini merupakan ukuran yang paling umum terhadap kesanggupan perusahaan membayar kewajiban jangka pendeknya atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Hubungannya dengan return saham yaitu apabila nilai current ratio tidak mempunyai  dampak  positif  bagi  investor  untuk  membeli  saham  meningkat  dengan  adanya peningkatan permintaan saham perusahaan membuat harga saham mengalami kenaikan serta menimbulkan dampak yang positif untuk return saham, tetapi jika current ratio terlalu tinggi melebihi  standar current  ratio maka  tingkat  pengembalian  keuntungan  akan  rendah,  hal  ini disebabkan  banyaknya  dana  yang  menganggur  karena  tidak  digunakan  untuk  membiayai pengeluaran perusahaan (Agnes dalam Abdurrohman, 2021).
Berdasarkan gambar di atas, pada tahun 2016 BCIP memperoleh CR 1,56, pada tahun 2017  memperoleh  CR  1,19,  pada  tahun  2018  memperoleh  CR  1,12,  pada  tahun  2019 memperoleh  CR  1,38  dan  pada  tahun  2020  memperoleh  CR  1,28.  Pada  tahun  2016  CTRA memperoleh CR 1,88, pada tahun 2017 memperoleh CR 1,95, pada tahun 2018 memperoleh CR 2,02, pada tahun 2019 memperoleh CR 2,17 dan pada tahun 2020 memperoleh CR 1,78. Pada  tahun  2016  DILD  memperoleh  CR  0,92,  pada  tahun  2017  memperoleh  CR  0,88,  pada tahun 2018 memperoleh CR 1,01, pada tahun 2019 memperoleh CR 1,18 dan pada tahun 2020 memperoleh  CR  1,05.  Pada  tahun  2016  DUTI  memperoleh  CR  3,89,  pada  tahun  2017 memperoleh CR 3,79, pada tahun 2018 memperoleh CR 3,60, pada tahun 2019 memperoleh CR 3,83 dan pada tahun 2020 memperoleh CR 3,20.
Berdasarkan gambar di atas, pada tahun 2016 GPRA memperoleh CR 4,22, pada tahun 2017  memperoleh  CR  4,59,  pada  tahun  2018  memperoleh  CR  5,70,  pada  tahun  2019 memperoleh  CR  4,60  dan  pada  tahun  2020  memperoleh  CR  3,55.  Pada  tahun  2016  MDLN memperoleh CR 1,34, pada tahun 2017 memperoleh CR 1,33, pada tahun 2018 memperoleh CR 2,19, pada tahun 2019 memperoleh CR 1,93 dan pada tahun 2020 memperoleh CR 0,26. Pada tahun 2016 MKPI  memperoleh CR 1,11, pada tahun 2017 memperoleh CR 1,59, pada
tahun 2018 memperoleh CR 1,88, pada tahun 2019 memperoleh CR 1,21 dan pada tahun 2020 memperoleh  CR  0,94.  Pada  tahun  2016  MTLA  memperoleh  CR  2,59,  pada  tahun  2017 memperoleh CR 2,52, pada tahun 2018 memperoleh CR 3,08, pada tahun 2019 memperoleh CR 2,78 dan pada tahun 2020 memperoleh CR 2,63.
Berdasarkan gambar di atas, pada tahun 2016 PWON memperoleh CR 1,33, pada tahun 2017  memperoleh  CR  1,72,  pada  tahun  2018  memperoleh  CR  2,31,  pada  tahun  2019 memperoleh  CR  2,86  dan  pada  tahun  2020  memperoleh  CR  1,98.  Pada  tahun  2016  RDTX memperoleh  CR 3,25, pada tahun 2017 memperoleh CR 4,11, pada tahun 2018 memperoleh CR 4,50, pada tahun 2019 memperoleh CR 2,09 dan pada tahun 2020 memperoleh CR 2,75. Pada tahun 2016 SMRA memperoleh CR 2,06, pada tahun 2017 memperoleh CR 1,46, pada tahun 2018 memperoleh CR 1,45, pada tahun 2019 memperoleh CR 1,24 dan pada tahun 2020 memperoleh CR 1,42.
Berdasarkan dari latar belakang diatas, maka peneliti melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Current Ratio , Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020”.

## LITERATURE REVIEW
Penelitian terdahulu yang masih relevan adalah hasil penelitian yang dilakukan oleh Supriantikasari  &  Utami  (2019),  Sinaga  (2019),  Antari  dkk  (2020),  Gayatri  &  Sunarsih (2020), Jeni dkk (2020), Mayuni & Suarjaya (2018).
Hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Antari  dkk  (2020)  menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh positif terhadap Return Saham. Namun hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Gayatri  &  Sunarsih  (2020)  menyatakan  bahwa Current  Ratio berpengaruh  negatif  terhadap Return Saham.  Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Jeni  dkk  (2020)  menyatakan  bahwa Current  Ratio tidak  berpengaruh terhadap Return Saham.
Selain Current Ratio yang dapat mempengaruhi Return Saham adalah Earning Per Share . Menurut Nugroho Hadi dalam Jeni dkk (2020) Earning Per Share adalah rasio yang memberikan  bagian  laba  bersih  untuk  para  pemegang  saham. Earning  Per  Share menunjukkan profitabilitas perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Earning Per Share yang tinggi akan mencerminkan hasil atau pendapatan yang akan diterima oleh pemegang saham untuk setiap lembar saham yang dimilikinya. Earning Per Share suatu perusahaan  yang  besar  membuat  investor  tertarik  untuk  berinvestasi  di  perusahaan. Permintaan  akan  saham  yang  meningkat  mengakibatkan  peningkatan  harga  saham  dan akhirnya sahampun meningkat.
Hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Mayuni  &  Suarjaya  (2018) menyatakan  bahwa Earning  Per  Share berpengaruh  positif  terhadap Return Saham. Namun  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sinaga  (2019)  menyatakan  bahwa Earning Per Share berpengaruh negatif terhadap Return Saham. Berbeda dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Badewin  (2017)  menyatakan  bahwa Earning  Per  Share tidak berpengaruh terhadap Return Saham.

## METHODS
Metode yang digunakan  adalah metode Kuantitatif.  Metode peneltian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandasakan pada filsafat positivisme, digunakan untuk  meneliti  pada  populasi  ataus  sampel  tertentu,  pengumpulan  data  menggunakan instrument  peneltian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif/statistik.  Pengukuran  variabel  dalam penelitian ini menggunakan skala rasio untuk alat dalam mengukur variabel yang kategorinya selain  menunjukkan  adanya  perbedaan,  juga  menunjukkan  adanya  tingkatan  yang  berbeda, menunjukkan adanya rentang nilai, serta bisa dibandingkan. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan sub sektor property dan real eastate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama  4  tahun  periode  yaitu  tahun  2016-2020.  Pengumpulan  sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan Purposive Sampling yang dipilih berdasarkan kriteria yaitu :
a.  Perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2016-2020.
b.  Perusahaan  yang  tidak  menampilkan  laporan  keuangan  berturut-turut  pada  tahun  2016- 2020.
c.  Perusahaan yang memiliki data lengkap meliputi current  ratio, earning per share, debt  to equity ratio dan harga penutupan selama periode 2016-2020.
Pada penelitian ini menggunakan alat bantu Software Microsoft Office Excel dan SPSS V.25 untuk pengolahan data dan pengujian hipotesis. variabel bebas yaitu Current Ratio (X1), Earning Per Share (X2), Debt to Equity Ratio (X3) sedangkan variabel terikatnya yaitu Return Saham (Y). Persamaan regresi linier berganda ini dirumuskan sebagai berikut:
Sumber: Sugiyono (2016) Keterangan:
Y = Variabel dependen
a
= Konstanta
b 1 b 2 b 3 = Koefisien garis regresi X 1 X 2 X 3 = Variabel independen ( Current Ratio, Earning Per Share, Debt to Equity Ratio) e = Error/variabel pengganggu
Dari  hasil  regresi  yang  telah  diperoleh  dilakukan  pengujian  untuk  mengetahui  apakah defisini  regresi  yang  telah  diperoleh  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  atau  tidak,  baik secara simultan atau parsial dan dapat mengetahui juga berapa besar pengaruhnya.
Uji t koefisien korelasi parsial dapat di hitung dengan rumus sebagai berikut:
Sumber: Sugiyono (2016)
Keterangan: t o = t hitung r = Koefisien korelasi n = Jumlah Sampel Dalam penelitian ini menggunakan program SPSS V.25, dasar pengambilan kepusuannya adalah :
a) Dengan membandingkan nilai t hitung dan t tabel.
1) Apabila t tabel > t hitung maka H o ditolak dan H a diterima.
2) Apabila t tabel < t hitung maka H o diterima dan H a ditolak.
b) Dengan menggunakan angka probabilitas signifikansi.
1) Apabila angka probabilitas signifikansi > 0,05 maka H o diterima dan H a ditolak.
2) Apabila angka signifikansi < 0,05 maka H o ditolak dan H a diterima.
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Adapun kriteria pengujiannya F yaitu sebagai berikut :
Sumber: Sugiyono (2016) Keterangan : R= Koefisien korelasi ganda k = Jumlah variabel independen n = Jumlah pengunjung sampel Dasar  return  saham  adalah  dengan  cara  menggunakan  angka  probabilitas  signifikan, yaitu:
a)  Membandingkan hasil besarnya peluang melakukan kesalahan (tingkat signifikan) dengan tingkat  peluang  munculnya  kejadian  (probabilitas)  yang  ditentukan  sebesar  5%,  dengan kriteria:
1)  Apabila nilai probabilitas > 0,05 maka keputusannya adalah Ho diterima dan Ha ditolak.
2)  Apabila nilai probabilitas < 0,05 maka keputusannya adalah Ho ditolak dan Ha diterima.
b)  Membandignkan nilai statistik F hitung dengan nilai statistik Ftabel yang diperoleh dengan menggunakan tingkat resiko aatu signifikansi 5% atau dengan degree of freedom = k (n-k- 1) dengan kriteria sebagai berikut:
1)  Jika Fhitung < Ftabel maka Ho diterima dan Ha ditolak.
2)  Jika  Fhitung > Ftabel maka Ho ditolak dan Ha diterima.

## RESULTS

## Analisis Data

## Statistik Deskriptif
Sebelum melakukan pengujian secara keseluruhan pengaruh antara variabel current ratio , earning per share dan debt to equity ratio terhadap return saham terlebih dahulu akan ditinjau mengenai  deskripsi  variabel  penelitian  dengan  analisis  deskriptif.  Statistik  deskriptif memberikan gambaran suatu data yang dapat dilihat dari nilai rata-rata, standard deviasi, nilai maksimum dan niali nilai minimum. Selengkapnya mengenai hasil statistik deskriptif penelitian dapat dilihat pada tabel 4.14 berikut:

## Tabel 4.14 Hasil Uji Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Current Ratio 55 .26 5.70 2.2587 1.19961 Earning Per Share 55 2.04 1256.88 229.7160 365.62845 Debt to Equity Ratio 55 .09 2.52 .8347 .52511 Return Saham 55 -.88 .73 -.0598 .30152 Valid N (listwise) 55 𝐹 = 𝑅 2 /𝑘
(1 −  𝑅 2 )/ (𝑛 − 𝑘 − 1)

## Sumber: Hasil SPSS yang telah diolah
Berdasarkan  tabel  4.14  menunjukkan  bahwa  variabel  dependen  yaitu return saham memiliki nilai minimum sebesar -0,88 yang diperoleh dari Bumi Citra Permai Tbk pada tahun 2016, sedangkan untuk nilai maksimum sebesar 0,73 yang diperoleh dari Metropolitan Ketjana Tbk  pada  tahun  2020.  Memiliki  nilai  rata-rata  sebesar  -0,0598  dan  standard  deviasi  sebesar 0,30152.
Dari  tabel  4.14  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu current  ratio memiliki nilai  minimum  sebesar  0,26  yang  diperoleh  dari  Moderland  Realty  Tbk  pada  tahun  2020, sedangkan untuk nilai maksimum sebesar 5,70 yang diperoleh dari Perdana Gapura Prima Tbk pada tahun 2018. Memiliki nilai rata-rata sebesar 2,2587 dan standard deviasi sebesar 1,19961.
Dari  tabel  4.14  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu earning  per  share memiliki nilai minimum sebesar 2,04 yang diperoleh dari Moderland Realty Tbk pada tahun 2018,  sedangkan  untuk  nilai  maksimum  sebesar  1.256,88  yang  diperoleh  dari  Metropolitan Ketjana Tbk pada tahun 2016. Memiliki nilai rata-rata sebesar 229,7160 dan standard deviasi sebesar 365,62845.
Dari  tabel  4.14  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  yaitu debt  to  equity  ratio memiliki nilai minimum sebesar 0,09 yang diperoleh dari Roda Vivatex Tbk pada tahun 2018, sedangkan untuk nilai maksimum sebesar 2,52 yang diperoleh dari Moderland Realty Tbk pada tahun 2020. Memiliki nilai rata-rata sebesar 0,8347 dan standard deviasi sebesar 0,52511.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Pada penelitian ini setiap variabel penelitian akan dilakukan uji normalitas untuk menguji apakah variabel penelitian tersebut berdistribusi normal atau tidak. Uji normalitas berupa grafik histogram, normal probability plot dan uji non-parametik One Sample Kolmogorov-Smirnov dengan nilai signifikan 0,05, data yang berdistribusi normal memiliki nilai signifikansi >0,05 sedangkan data yang tidak berdistribusi normal memiliki nilai signifikansi <0,05.
Tabel 4.15 Hasil Uji One Sample Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 55 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .27196297 Most Extreme Differences Absolute .067 Positive .067 Negative -.048 Test Statistic .067 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance. Sumber: Hasil SPSS yang telah di olah Berdasarkan tabel 4.15 hasil uji kolmogrov-smirnov diperoleh nilai Asymp.Sig (2-tailed) sebesar  0,200.  Dengan  demikian  nilai  asymp.sig  (2-tailed)  >  nilai  signifikansi  (0,200>0,05). Hal ini dapat disimpulkan bahwa data residual berdistribusi secara normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk mengetahui apakah tiap variabel bebas yaitu current ratio , earning per share dan debt to equity ratio saling berhubungan secara linier.
Untuk  melihat  ada  atau  tidaknya  multikolinieritas  pada  suatu  model  adalah  dengan memiliki nilai VIF ( Varians Inflation Factor ) lebih kecil dari 10,00 dan nilai tolerance lebih besar dari 0,10. Berikut ini adalah hasil pengujian dengan menggunakan SPSS V.25.
Tabel 4.16 Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Current Ratio .511 1.957 Earning Per Share .651 1.535 Debt to Equity Ratio .376 2.659 a. Dependent Variable: Y Return Saham Sumber: Hasil SPSS yang telah diolah
Berdasarkan  tabel  4.16  nilai tolerance pada  variabel Current  Ratio (X 1 ), Earning  Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) adalah 0,511, 0,651 dan 0,376 lebih besar dari 0,10. Sementara nilai VIF untuk variabel Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) adalah 1,957, 1,535 dan 2,659 lebih kecil dari 10,00. Hal ini berarti bahwa model regresi yang dihasilkan tidak terjadi multikolinieritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Uji heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  grafik  Scatterplot.  Jika  terdapat  plot tertentu yang teratur, maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.
Dari  grafik  Scatterplot  di  atas,  terlihat  bahwa  titik-titik  menyebar  secara  acak  serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi, sehingga model regresi layak dipakai untuk memprediski tingkat Return Saham berdasarkan masukkan variabel independen Current Ratio , Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio .

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk menguji apakah metode regresi linear terdapat korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode sebelumnya. Uji autokorelasi dalam penelitian ini menggunakan Durbin Watson yang nantinya akan dibandingkan dengan dua (2) nilai  Durbin Watson  Tabel  yaitu Durbin  Upper (dU) dan Durbin Lower (dL). Berikut adalah hasil uji autokorelasi dalam penelitian ini sebagai berikut:
Tabel 4.17 Hasil Uji Autokorelasi Antara Return Saham (Y) Terhadap Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 )
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error  of  the Estimate Durbin- Watson 1 .432 a .186 .139 .27985 1.847 a. Predictors: (Constant), X3 DER, X2 EPS, X1 CR b. Dependent Variable: Y Return Saham
Sumber: Hasil SPSS yang telah diolah
Berdasarkan  tabel  4.17  terlihat  bahwa  nilai  Durbin  Watson  tersebut  sebesar  1,847. Adapun dasar pengambilan keputusannya adalah:
d < dL atau d > 4-dL maka dikatakan terdapat autokorelasi. dU < d < 4-dU maka dikatakan tidak terdapat autokorelasi.
dL < d < dU atau 4-dL < d < 4-dU maka dikatakan tidak ada kesimpulan.
Nilai  dU  dan  dL  diperoleh  dari  tabel  Durbin  Watson  dengan  menggunakan  sampel sebanyak  55  (n=55)  dan  jumlah  variabel  independen  sebanyak  3  (k=3),  maka  nilai  dL  tabel adalah sebesar 1,4523 (4-dL = 2,5477) dan dU tabel adalah sebesar 1,6815 (4-dU = 2,3185). Hal ini berarti dU < d < 4-dU sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi pada model.

## Analisis Regresi
Analisis  regresi  dilakukan  untuk  memprediksi  besaran  nilai  variabel  terikat  yang dipengaruhi  oleh  variabel  bebas.  Untuk  meramalkan  besaran  nilai  variabel  terikat  yang dipengaruhi oleh variabel bebas dapat dilakukan dengan analisis regresi sebagai berikut:

## Analisis Regresi Linier Berganda
Dalam analisis regresi  linier berganda selain mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel  atau  lebih,  juga  menunjukkan  arah  hubungan  antara  variabel  independen,  variabel dependen  diasumsikan  random/stokastik  yang  berarti  mempunyai  distribusi  probabilitas. Variabel bebas diasumsikan memiliki nilai tetap (dalam pengambilan sampel yang berulang).
Untuk mengetahui nilai persamaan regresi ganda dapat dilihat dari hasil pengolahan data menggunakan SPSS V.25 adalah sebagai berikut:
Tabel 4.18 Regresi Linier Berganda Variabel Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .434 .202 2.146 .037 Current Ratio -.093 .044 -.369 - 2.091 .042 Earning Per Share - 1.312E-5 .000 -.016 -.102 .919 Debt to Equity Ratio -.337 .118 -.587 - 2.850 .006

## a. Dependent Variable: Y Return Saham
Sumber: Hasil SPSS yang telah diolah Berdasarkan  tabel  4.18  di  atas,  maka  persamaan  regresi  berganda  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
1) Berdasarkan hasil perhitungan maka dapat diketahui bahwa nilai konstanta sebesar 0,434. Artinya, jika Current Ratio , Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio nilainya 0, maka tingkat Return Saham sebesar 0,434.
2) Koefisien  variabel Current  Ratio nilainya  sebesar  -0,093.  Artinya,  jika Current  Ratio mengalami perubahan sebesar 1, maka Return Saham akan berubah sebesar -0,093 dengan ketentuan variabel lain tetap.
3) Koefisien variabel Earning  Per  Share nilainya sebesar  -1,312. Artinya, jika Earning  Per Share mengalami perubahan sebesar 1, maka Return Saham akan berubah sebesar -1,312 dengan ketentuan variabel lain tetap.
4) Koefisien variabel Debt to Equity Ratio nilainya sebesar -0,337. Artinya, jika Debt to Equity Ratio mengalami  perubahan  sebesar  1,  maka Return Saham  akan  berubah  -0,337  dengan ketentuan variabel lain tetap.
Kesimpulannya adalah semakin tinggi Current Ratio , Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio maka Return Saham juga meningkat.
Y = 0,434 + -0,093X 1 + -1,312X 2 + -0,337X 3 + e

## Hasil Uji Koefisien Determinasi (KD)
Uji  koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  variabel independen (X1, X2, X3) dapat menjelaskan variabel dependen (Y), dapat diketahui melalui tabel berikut ini:
Tabel 4.19 Hasil Koefisien Determinasi Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) Terhadap Return Saham
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .432 a .186 .139 .27048 a. Predictors: (Constant), Debt to Equity Ratio, Earning Per Share,
Current ratio
b. Dependent Variable: Return Saham Sumber: Hasil SPSS yang telah diolah
Berdasarkan  tabel  4.19  dapat  dilihat  bahwa  Adjusted  R  Square  dapat  diketahui  nilai koefisien determinasinya yaitu sebesar 0,139 atau 13,9%. Hal ini menunjukkan bahwa Return Saham dapat dijelaskan oleh variabel Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) sebesar 13,9% dan sisanya 86,1% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Uji Hipotesis Uji t
Uji  t  digunakan  untuk  melihat  pengaruh  masing-masing  variabel  independen  (X1,  X2, X3) secara parsial terhadap variabel dependen (Y) dengan taraf signifikan 5% atau 0,05 sebagai berikut:
Jika nilai t hitung > t tabel maka H o ditolak dan H a diterima. Jika nilai t hitung < t tabel maka H o diterima dan H a ditolak. Berdasarkan tabel 4.20 diketahui bahwa hasil uji t (parsial) variabel Current Ratio (X 1 ) diperoleh nilai t hitung -2,091 dengan nilai signifikan 0,045. Dengan demikian t hitung > t tabel (-2,091 > 2,00665) dan nilai signifikan lebih kecil dari 0,05 (0,042 < 0,05). Maka dapat disimpulkan bahwa H o ditolak dan H a diterima yang berarti variabel Current Ratio (X 1 ) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return Saham (Y).
Berdasarkan tabel 4.20 diketahui bahwa hasil uji t (parsial) variabel Earning Per Share (X 2 ) diperoleh nilai t hitung -0,102 dengan nilai signifikan 0,919. Dengan demikian t hitung < t tabel (-0,102  <  2,00665)  dan  nilai  signifikan  lebih  besar  dari  0,05  (0,919  >  0,05).  Maka  dapat disimpulkan bahwa H o diterima dan H a ditolak yang berarti variabel Earning Per Share (X 2 ) tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham (Y).
Berdasarkan tabe 4.20 diketahui bahwa hasil uji t (parsial) variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) diperoleh nilai t hitung -2,850 dengan nilai signifikan 0,015. Dengan demikian t hitung > t tabel (-2,850  >  2,00665)  dan  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  0,05  (0,006  <  0,05).  Maka  dapat disimpulkan bahwa H o ditolak dan H a diterima yang berarti variabel Debt to Equity ratio (X 3 ) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return Saham (Y).

## Uji F
Uji F digunakan untuk menguji apakah Current Ratio , Earning Per Share dan Debt to Equity  Ratio berpengaruh  secara  simultan  (bersama-sama)  terhadap Return Saham.  Dalam penelitian ini cara yang digunakan untuk membandingkan nilai F hitung dan F tabel . Jika F hitung < F tabel maka H o diterima dan H a ditolak. Jika F hitung > F tabel maka H o ditolak dan H a diterima.
Berdasarkan uji t dengan taraf signifikan 5% (0,05) dan derajat kebebasan (dk = n – k – 1), 55 – 3 – 1 = 51 maka F tabel adalah 2,79. Berikut hasil dari perhitungan melalui SPSS V.25 dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 4.21 Hasil Uji Simultan (Uji F) Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) Terhadap Return Saham (Y)
ANOVA a
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .915 3 .305 3,896 .014 b Residual 3.994 51 .078 Total 4.909 54 a. Dependent Variable: Return Saham
b. Predictors: (Constant), Debt to Equity Ratio, Earning Per Share, Current Ratio
Sumber: Hasil SPSS yang telah diolah Berdasarkan tabel 4.21 dapat diketahui bahwa nilai F hitung diperoleh sebesar 3,896 dengan nilai signifikansi 0,014. Dengan demikian F hitung > F tabel (3,896 > 2,79) dan nilai signifikan 0,014 < 0,05 maka hipotesis H a diterima dan H o ditolak. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) berpengaruh positif dan signifikan secara simultan (bersama-sama) terhadap Return Saham (Y).

## CONCLUSION AND SUGGESTION
Berdasarkan  hipotesis  (uji  t)  untuk  variabel Current  Ratio (X 1 )  diperoleh  nilai  t hitung sebesar -2,091 sedangkan t tabel 2,00665 dan nilai signifikansi 0,042. Sesuai dengan ketentuan apabila t hitung > t tabel (-2,091 > 2,00665) dan signifikansi < 0,05 (0,042 < 0,05), artinya terdapat pengaruh  secara  negatif  dan  signifikan  antara  variabel Current  Ratio (X 1 )  Terhadap Return Saham (Y) Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.
Berdasarkan hipotesis (uji t) untuk variabel Earning Per Share (X 2 ) diperoleh nilai t hitung sebesar -0,102 sedangkan t tabel 2,00665 dan nilai signifikansi 0,919. Sesuai dengan ketentuan apabila t hitung < t tabel (-0,102 < 2,00665) dan nilai signifikansi  > 0,05 (0,919 > 0,05), artinya tidak terdapat pengaruh antara variabel Earning Per Share (X 2 ) Terhadap Return Saham (Y) Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.
Berdasarkan uji hipotesis (uji t) untuk variabel Debt to Equity Ratio (X 3 ) diperoleh nilai t hitung sebesar  -2,850  sedangkan  t tabel 2,00665  dan  nilai  signifikansi  0,006.  Sesuai  dengan ketentuan apabila t hitung > t tabel (-2,850 > 2,00665) dan signifikansi < 0,05 (0,006 < 0,05), artinya terdapat  pengaruh  secara  negatif  dan  signifikan  antara  variabel Debt  to  Equity  Ratio (X 3 ) Terhadap Return Saham  (Y)  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Property dan Real  Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.
Berdasarkan uji hipotesis (uji F) untuk variabel Current Ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) diperoleh nilai F hitung sebesar 3,986 sedangkan F tabel 2,79 dan signifikansi 0,014. Sesuai dengan ketentuan apabila F hitung > F tabel dan signfikansi < 0,05 (0,014 < 0,05), artinya terdapat pengaruh secara positif dan signifikan antara variabel Current ratio (X 1 ), Earning Per Share (X 2 ) dan Debt to Equity Ratio (X 3 ) Terhadap Return Saham (Y) Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.
Untuk  penelitian  selanjutnya,  disarankan  tidak  hanya  menggunakan  perusahaan  sub sektor property dan real estate sebagai sampel penelitian, tetapi juga disarankan menggunakan
semua kategori perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, lalu pengamatan yang lebih lama  mungkin  akan  meningkatkan  hasil  yang  lebih  baik,  dan  dapat  menyiapkan  materi  dan literatur untuk memperdalam teori pada penelitian terkait nilai perusahaan serta peneliti dapat mengambil  jangka  waktu  yang  lebih  panjang  atau  di  atas  5  tahun  sehingga  mencerminnkan kondisi perusahaan dalam jangka panjang.

## Reference
Abdurrohman, Fitrianingsih, D., Salam, A. F., & Aeni, H. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt to  Equity  Ratio  dan  Return  on  Equity  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Journal  of Economic, Business and Accounting , 4 (2), 547-556.
Andriani, W. (2019). Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price  to  Book  Value  (PBV)  Terhadap  Return  Saham  Realisasi  Perusahaan  Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pancabudi , 1 (1), 1-98. Antari,  H.,  &  Dewi,  S.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018. Jurnal Kharisma , 2 (1), 212-221.
Badewin. (2017). Pengaruh Earning Per Saher (EPS) dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI). Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 6 (2), 1-9.
Darsono,  &  Ashari.  (2018). Pedoman  Praktis  Memahami  Laporan  Keuangan"Manajerial Finance". Yogyakarta: Andi.
Erari, A. (2014). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return on Assets Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis , 5 (2), 174-191.
Fahmi, I. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Febrianto,  H.  G.,  &  Fazira,  R.  (2019).  PENGARUH  KECUKUPAN  MODAL  TREHADAP MANAJEMEN  RISIKO  LIKUIDITAS  BANK  PERKREDITAN  RAKYAT  (Studi Empiris  Pada  Bank  Prekreditan  Rakyat  di  Kota  Tangerang). Dynamic  Management Journal , 3 (1).
Febrianto, H. G., Fitriana, A. I., & Rohmansyah, B. (2021, November). Analisis liquidity, firm size  dan  good  corporate  governance  terhadap  financial  performance.  In FORUM EKONOMI (Vol. 23, No. 4, pp. 819-827).
Fitriana,  A.  I.,  Febrianto,  H.  G.,  &  Sunaryo,  D.  (2022).  Determinan  Manajemen  Pajak  Pada Perusahaan Aneka Industri. Journal of Business and Economics Research (JBE) , 3 (3), 350-358.
Gayatri,  S.,  &  Sunarsih.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Terhadap  Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. Paulus Journal of Accounting , 2 (1), 40-55. Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Hasibuan, M. (2018). Fungsi Manajemen dan Unsur Manajemen. Jakarta: Bumi Aksara. Irianto,  A.  (2015). Statistik  (Konsep  Dasar,  Aplikasi  dan  Pengembangannya). Jakarta: Kencana.
Iskandar, A. Z. (2008). Pasar Modal Teori dan Aplikasi. Jakarta: Yayasan Pancur Siwah. Jeni, F. L., Rizal, N., & Taufiq, M. (2020). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) Terhadap  Return  Saham  di  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2016-2018. Journal of Accounting , 2 (4), 298-304.
Jogiyanto,  H.  (2016). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  Edisi  Kesepuluh. Yogyakarta: BPFE.
Jogiyanto,  H.  (2017). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  Edisi  Kesepuluh. Yogyakarta: BPFE.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Mayuni, I. A. (2018). Pengaruh ROA, Firm Size, EPS dan PER Terhadap Return Saham Pada Sektor Manufaktur di BEI. E-Journal Manajemen Unud , 7 (8), 4063-4093. Pambudi, J. E., Febrianto, H. G., & Zatira, D. (2022). Faktor Fundamental Keuangan Terhadap Harga  Saham  di  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI  2015- 2019. JMB: Jurnal Manajemen dan Bisnis , 11 (2).
Rheza, P. (2020). Pengantar Manajemen. Yogyakarta: Budi Utama.
Roslia, A. R. (2018). Pengaruh CR, DER, ROE dan EPS Terhadap Return Saham Perusahaan Farmasi di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 7 (3), 1-19.
Sartono,  A.  (2015). Manajemen  Keuangan:  Teori  dan  Aplikasi  Edisi  Keempat. Yogyakarta: BPFE.
Sinaga, R. V. (2017). Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Jasa Perhotelan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis , 17 (2), 146-161.
Sinaga, R. V. (2019). Pengaruh Inventory Turonver (ITO), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA), Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis , 19 (1), 28-46.
Sinambela,  E.  (2013).  Pengaruh  Earning  Per  Share  (EPS)  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan , 13 (1), 116-125. Sudana.  (2015). Teori  dan  Praktik  Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Edisi  2. Jakarta: Erlangga.
Sufyati, H. S., Firmansyah, H., Nugraha, D. B., Ernawati, T., Indarto, S. L., Fitriana, A. I., ... & Martaseli, E. (2021). Analisis Laporan Keuangan . Penerbit Insania. Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Supriantikasari, N., & Endang, U. S. (2019). Pengaruh Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Current  Ratio,  Earning  Per  Share  dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Return  Saham  (Studi Kasus  Pada  Perusahaan  Go  Public  Sektor  Barang  Konsumsi  yang  Listing  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana , 5 (1), 49- 66.
Utomo,  E.  N.,  Febrianto,  H.  G.,  &  Fitriana,  A.  I.  (2022).  Urgensi  persistensi  laba:  antara volatilitas arus kas, volatilitas penjualan dan ukuran perusahaan. AKUNTABEL , 19 (4), 786-794.
Utomo,  E.  N.,  Fitriana,  A.  I.,  &  Febrianto,  H.  G.  (2020).  Analisis  faktor  non  keuangan  dan keuangan terhadap kualitas laba laporan keuangan. AKUNTABEL , 17 (2), 231-240. Wahyudi, M., & Deitiana, T. (2019). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Total Assets Turnover, Dividen Payout Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Otomotif. Media Bisnis , 11 (2), 155-162.
Mikrad, M., & Pambudi, J. E. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Economic Value Added Dan  Market  To  Book  Value  Terhadap  Return  Saham. Dynamic  Management Journal , 5 (1), 65-77.
Mikrad, M. (2020). Pengaruh Earning Per Sharedan Dividend Per Shareterhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor  Manufakturyang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia Tahun 2014-2018. Dynamic Management Journal , 4 (2), 16-26.