Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017):  175 - 203 ISSN: 2085-9325 (print); 2541-4666 (online) DOI: http://dx.doi.org/10.21580/economica.2017.8.2.1702
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
| 175

## Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Profitabilitas Bank Syariah di Indonesia
Heri Sudarsono Universitas Islam Indonesia Yogyakarta email: heri.sudarsono@uii.ac.id
Abstract: This  study  aimed  to  analyze  the  factors  affecting  the  amount  of profitability (ROA) provided by Islamic banking in Indonesia. The data which is used is taken from the financial report of the Shari ’a Bank during the 2011-2016 periods  by  using  montly  financial  statement  This  study  uses  a  Vector  Error Correction Model (VECM) to see the long-term effect and response to shock that occur  in  the  studied  variables.  The  result  shows  that  in  the  long  run,  the percentage Financing (FIN) and BOPO give a positive siqnifikant effect on the ROA, while third party funds (DPK), percentage profit and loss sharing (TBH), financial to deposit ratio (FDR) has negative and siqnificant effect on the ROA. Sertifikat  Bank  Indonesia  Syariah  (SBIS)  and  non  performing  finance  (NPF) have  no  significant  effect  on  the  ROA.  In  short  run,  ROA  give  a  negatif  and siqnificant effect on the ROA and FDR give a positif and siqnificant effect, while DPK,  FIN,  SBIS,  TBH,  NPF  and  BOPO  have  no  sinificant  effect  on  the  ROA. Therfore, shocks that occur in the ROA, FIN, FDR , NPF dan BOPO positively responded by ROA and will be stable in the long term. While the shocks that occur in the percentage of FDR, SBIS and TBH responded negatively by financing and will be stable in the long term.
Keywords: Financing;  Return  on  Asset;  Capital  Adequacy  Ratio;  Financing Debet Ratio; Percentage of Profit and Loss Sharing; VECM .
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  faktor-faktor  yang memengaruhi profitabilitas (ROA) perbankan syariah di Indonesia. Data yang digunakan data bulanan dari laporan keuangan bank syariah periode  2010- 2015. Penelitian ini mengunakan Vector Error Correction Model (VECM) untuk melihat  dampak  jangka  panjang  dan  respon  terhadap  dampak  shock  pada setiap variabel terhadap pembiayaan. Hasil olah data menunjukkan bahwa FIN dan  BOPO  berhubungan  positif  terhadap  ROA,  sedangkan  DPK,  TBH,  FDR berhubungan  negatif    terhadap  dan  ROA  SBIS  dan  NPF    tidak  berpengaruh terhadap tingkat ROA. Dalam jangka pendek, ROA berhubungan negatif, tetapi FDR terhadap ROA berhubungan positif. Sedangkan DPK, FIN, SBIS, TBH, NPF and  BOPO  tidak  berhubungan  dengan  pembiayaan.  Di  lain  pihak,  respon pembiayan terhadap goncangan yang terjadi terjadi pada ROA, FIN, FDR, NPF dan  BOPO  direspon  positif  oleh  ROA.  Sedangkan  respon  ROA  terhadap goncangan yang terjadi pada FDR, SBIS  dan  TBH adalah negatif.
Kata Kunci: Pembiayaan; Return on Asset; Capital Adequacy Ratio; Financing Debet Ratio;  Percentage of Profit and Loss Sharing; VECM.

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
176 |

## Pendahuluan
Return on Aset (ROA) atau profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas manajemen dalam mengelola besaran laba yang diperoleh bank. ROA digunakan untuk mengetahui kemampuan bank dalam mengelola aset untuk menghasilkan laba secara maksimal. Tingkat ROA setiap periode  dipengaruhi oleh besaran  pembiayaan bank syariah. Perkembangan ROA  bank  syariah  dari  tahun  2011  sampai  2016  cenderung  mengalami fluktuasi. Gambar 1 menunjukkan bahwa pada tahun 2011, profitabilitas bank syariah sebesar 1, 79% namun kemudian naik pada tahun 2012 menjadi 2.1%. Pada    tahun  2014,    ROA  mengalami  penurunan  hingga  0,8%.  Turunnya pembiayaan  pada  tahun  2014  dipengaruhi  turunnya  besaran  pembiayaan pada tahun  yang sama sehingga menyebabkan  rasio  pendapatan terhadap aset turun.  Seiring dengan meningkatnya pembiayaan pada tahun 2015, ROA meningkat 2,2 %  di  tahun 2015    dan  kemudian pada tahun  2016 sebesar 2,27%.
Gambar 1 . Perkembangan ROA dari 2011 sampai 2016
Selama tahun 2011 sampai 2016 perkembangan dana pihak ketiga (DPK) menunjukkan  perkembangan  yang  kurang  stabil.  Perkembangan  DPK  dari tahun  2011  sampai  2014  secara  nominal  mengalami  kenaikan  tetapi prosentase  kenaikan  DPK  dari  tahun  2011  sampai  2014  mengalami
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
| 177
penurunan. Di tahun 201, DPK 1 sebesar 115, 415 miliar  kemudian turun pada tahun 2012 turun 19, 62% dan 15, 75% di tahun 2013. Pada tahun 2015 mengalami penurunan sampai 21,56% atau sebesar Rp 174, 895 miliar dari tahun 2014. Pada tahun 2016,   DPK menunjukkan tren naik 15,25%  pada tahun  2016  atau  sebesar  Rp  206,407  miliar.  Fluktuasi  DPK  lebih  banyak dipengaruhi kondisi makro ekonomi, seperti tingkat pendapatan masyarakat, tingkat inflasi, nilai tukar dan kondisi investasi. Faktor internal seperti tingkat bagi hasil, kinerja keuangan bank yang tidak banyak berpengaruh terhadap keputusan mitra untuk melakukan investasi dalam bentuk tabungan, deposito dan giro.
Tingkat  DPK  akan  memengaruhi  keputusan  manajemen  bank  syariah untuk  menyalurkan  pembiayaan.  Data  statistik  perbankan  syariah menunjukkan  bahwa  pada  tahun  2011  total  pembiayaan  yang  berhasil dihimpun sebesar Rp. 102.655 miliar dan  tren positif terjadi hingga  tahun 2014.  Namun, pada tahun 2015 nilai pembiayaan turun sebesar Rp 154.527 miliar atau turun sebesar 28, 99% dari pembiayaan tahun 2013 dengan nilai Rp 184.122. Turunnya DPK pada tahun 2014 dan 2015 disebabkan adanya respon negatif terhadap kenaikan tingkat bagi hasil pada tahun 2014 sebesar 14,02% dan  tahun 2015 sebesar 13,94%. Ketika TBH pada tahun 2016 turun sebesar 12,92 %, pembiayaan meningkat sebesar sebesar Rp 178.043  atau 13,20%.  Besarnya  pembiayaan  bank  syariah  ini  sangat  dipengaruhi  oleh besarnya dana bank yang berasal dari DPK. DPK dipengaruhi oleh tingkat bagi hasil  dan  dipengaruhi  oleh  besaran  tingkat wadi’ah pada  Sertifikat  Bank Indonesia Syariah (SBIS).
SBIS ini merupakan jenis surat pembiayaan  berjangka waktu pendek dengan sistem wadi’ah . SBIS merupakan alat yang digunakan untuk mengatur nilai uang di pasar  melalui mekanisme penyerapan kelebihan uang yang ada di  masyarakat.  Bila  jumlah  beredar  di  masyarakat  meningkat,  SBIS  yang ditawarkan dengan sistem wadi ’ ah akan lebih tinggi. Bila bonus wadi ’ ah SBIS tinggi  akan  menarik  bank  syariah  menyimpan  uang  di  SBIS  daripada

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
178 |
menyalurkan  dalam  bentuk  pembiayaan.  Pada  tahun  2011,  tingkat  SBIS adalah  5.04%,  kemudian  mengalami  penurunan  di  tahun  2012  sebesar 4.80%. Pada tahun 2013 SBIS meningkat sampai 7,22% dan kemudian turun lagi  pada  tahun  2014  sebesar  6,90%.  Tingkat  SBIS  pada  dari  tahun  2013 mencapai lebih dari 6% dalam usaha menyerap dana masyarakat. Keadaan ini menyebabkan  tingkat  pembiayaan  bank  syariah  turun  dikarenakan  pada tahun 2014 TBH bank syariah naik sampai 14, 02%. Kenaikan TBH lebih tinggi dibanding tahun 2012 dan tahun 2013 dengan nilai  berturut-turut  6,49% dan 7,08%.
Pergerakan  pembiayaan  dan  DPK  selama  tahun  2011  sampai  2016 memengaruhi  tingkat  FDR.  Tahun  2013  nilai  FDR  pada  bank  syariah mencapai 100.32%,  merupakan rasio tertinggi selama lima tahun terakhir. Akhir tahun 2014 nilai FDR pada bank syariah mengalami penurunan sebesar 91,5%  menjadi  8.82%  di  tahun  2015.  Fungsi  intermediasi  bank  syariah mengalami penurunan pada tahun 2014 dan 2015 ditandai dengan turunnya FDR  pada  tahun  tersebut.  Turunnya  FDR  dipengaruhi  oleh  turunya  rasio jumlah  pembiayaan    terhadap  meningkatnya  DPK  pada  tahun  yang  sama. Namun manajemen bank dalam usaha menjaga likuditas lebih memilih untuk menurunkan tingkat pembiayaan daripada DPK. Pertimbangan manajemen bank  lebih  banyak  karena  kondisi  makro  ekonomi  yang  mengarah  pada peningkatan pembiayaan bermasalah atau NPF.
Pada tahun 2011 tingkat NPF sebesar 2,52%, dan tahun 2012  sebesar 2,22%.  Tingkat NPF pada tahun 2013 dan 2014 naik berturut-turut sebesar 2,62% dan 4.33. Tingkat NPF naik tajam pada tahun 2015 dan 2016 dengan nilai sebesar 8, 2%  dan 11.14%. Kenaikan tingkat NPF pada periode 2013- 2014 disebabkan meningkatnya besaran pembiayaan yang ditawarkan bank syariah sebelum tahun 2013 dan pada tahun 2014  besaran pembiayan turun tajam. Turunnya pembiayan bermasalah pada tahu 2014,  bukan semata-mata pembiayaan  bermasalah  meningkat  tetapi  karena  menurunya  total pembiayaan  bank  syariah  sehingga  menyebabkan  rasio  pembiayaan
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 179
bermasalah  dan  total  pembiayaan  atau  NPF  meningkat  pada  tahun  2015. Apabilan  NPF  meningkat  akan  menurunkan  pendapatan  bank  dan menurunnya pendapatan bank akan memengaruhi tingkat BOPO.
Semakin kecil rasio BOPO menunjukkan semakin efisien bank syariah dalam mengeluarkan biaya untuk mendapatkan pendapatan. Tingkat BOPO dari  tahun  2010  sampai  2016  relatif  fluktuatif  pada  kisaran  70%-80%. Tingkat BOPO pada tahun 2010 sebesar 78,41%, kemudian menurun pada tahun 2012 dan 2013 berturut-turut sebesar 74,75% dan 78,59%. Kenaikan BOPO  pada  tahun  2015  dan  2016  berhubungan  dengan  turunnya  tingkat pembiayaan  pada  tahun  yang  sama.  Turunnya  pembiayaan  menyebabkan pendapatan  operasional  turunnya,  di  lain  pihak  beban  operasional  relatif tetap dibanding pendapatan  operasional. Keadaan ini menyebabkan  tingkat BOPO pada tahun 2015  meningkat sebesar 88,09% dan 2016 sebesar 87,09% dibanding tahun sebelumnya sebesar 79,3%
Berdasarkan  penjelasan  di  atas,  maka  permasalahan  yang  dapat dirumuskan  dalam  penelitian  ini  adalah  apakah  kinerja  keuangan berpengaruh terhadap tingkat profitabilitas bank syariah di Indonesia. Untuk mengetahui hal tersebut maka penelitian ini akan mengkaitkan sejauh mana pengaruh kinerja keuangan memengaruhi ROA bank syariah.

## Landasan Teori
Tingkat  DPK  merupakan  komponen  terbesar  yang  digunakan  bank syariah  untuk  menghasilkan  pendapatan.    Semakin  besar  DPK  digunakan meningkatkan kemampun bank untuk menyalurkan pembiayan pada sektor produktif,  konsumtif  dan  jasa.  Besarnya  pembiayaan  akan  meningkatkan peluang bank untuk menghasilkan pendapatan dalam bentuk bagi hasil dan margin.  Meningkatnya  pendapatan  bank  akan  meningkatkan  rasio pendapatan  terhadap  aset    atau  ROA  bank  syariah.    Dalam  penelitian sebelumnnya  hubungan  DPK  dengan  ROA  menunjukkan  dampak  yang beragam.  Dalam  penelitian  Sudiyatno  dan  Suroso  (Sudiyatno  and  Suroso

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
180 |
2010)  menemukan  bahwa  kenaikan  DPK  memengaruhi  kemampuan pembiayaan  memengaruhi  kenaikan  ROA.  Dalam  penelitian  Hanania (Hanania  2015)  menunjukkan  bahwa  dalam  jangka  panjang  DPK berpengaruh  negatif  terhadap  ROA  tetapi  dalam  jangka  pendek  tidak berpengaruh.  Di  lain  pihak,    penelitian  Yusuf  dan  Mahriana  (Yusuf  and Mahriana 2016) menemukan adanya hubungan negatif antara DPK dengan ROA.
Pembiayaan memiliki potensi lebih besar untuk pendapatan keuntungan dibanding  dengan  pendapatan  bank  syariah  yang  bersumber  dari wad ī ‘ ah SBIS, secondary market dan jasa-jasa bank. Oleh karena tingkat pembiayaan bank syariah lebih besar dibanding komponen penghasilkan pendapatan yang lain.  Semakin  besar  pembiayaan  yang  disalurkan  dalam  bentuk  produktif, konsumtif dan jasa maka peluang untuk memperoleh pendapatan lebih besar. Pendapatan yang tinggi akan meningkatkan rasio keuntungan atas aset bank syariah. Seperti yang telah dijelaskan dalam penelitiannya Hanania (Hanania 2015), Yusuf dan Mahriana (Yusuf and Mahriana 2016) menemukan bahwa secara  parsial  variabel  pembiayaan mu ḍā rabah , mus hā rakah ,  dan ij ā rah berpengaruh  signifikan  terhadap  kemampuan  bank  syariah  untuk menghasilkan pendapatan. Namun, dalam penelitian Amalia (Amalia 2016) menemukan bahwa pembiayaan musyarakah berpengaruh  negatif  terhadap ROA sedangkan mu ḍārabah dan mur ā ba ḥ ah tidak berpengaruh.
SBIS merupakan instrumen moneter yang dikeluarkan bank Indonesia untuk  menyerap  jumlah  uang  beredar.  Tingkat  SBIS  akan  direspon  bank syariah dengan meningkatkan tingkat bagi hasil atau margin kepada mitra. Tingkat  bagi  hasil  atau  margin  berhubungan  positif  terhadap  DPK  tetapi berhubungan  negatif  terhadap  pembiayaan.  Semakin  tinggi  SBIS  akan meningkatkan  TBH,  meningkatnya  TBH  akan  meningkatkan  DPK  dan menurunkan  pembiayaan.  Turunnya  pembiayaan  akan  mengurangi pendapatan bank atau menurunkan ROA. Namun dalam penelitian-penelitian sebelumnya ditemukan bahwa SBIS tidak berpengaruh secara tegas terhadap
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
| 181
ROA. Temuan Ubaidillah (Ubaidillah 2017) menunjukkan bahwa SBIS tidak berpengaruh terhadap besaran ROA. Hasil berbeda di temukan oleh Hanania (Hanania 2015) yang menemukan bahwa SBIS pengaruh positif pembiayaan terhadap ROA.
Semakin tinggi FDR maka semakin tinggi dana yang disalurkan dalam bentuk  pembiayaan.  Besarnya  pembiayaan  akan  memengaruhi  besarnya tingkat keuntungan bank atau akan meningkatkan rasio keuntungan atas aset bank  (ROA).  Namun  demikian,  meningkatnya  FDR  tidak  selamanya disebabkan naiknya  pembiayaan terhadap DPK akan tetapi bisa disebabkan turunnya DPK terhadap pembiayaan. Oleh karena itu, kenaikan FDR bukan semata-mata naiknya pembiayaan tetapi kesulitan bank untuk mendapatkan pendanaan (DPK).   Penelitian-penelitian sebelumnya menemukan hubungan yang  beragam  seperti  dalam  penelitian  Ubaidillah  (Ubaidillah  2017) menunjukkan adanya pengaruh positif signifikan antara FDR terhadap ROA. Di  lain  pihak,  penelitian  Alhamditia  dan  Heykal  (Rizkita  Alhamditia  and Heykal 2013), Armereo (Armereo 2015) dan Yusuf dan Mahriana (Yusuf and Mahriana 2016) menemukan bahwa FDR berhubungan negatif terhadap ROA. Sementara itu, penelitian Sabir et al (Muh. Sabir. M, Muhammad Ali 2012) bertentangan  dengan  penelitian-penelitian  sebelumnya,  dimana  FDR  tidak ada hubungan dengan ROA.
Semakin tinggi kemampuan bank dalam mengelola pembiayaan  maka akan semakin rendah NPF bank tersebut. Apabila semakin rendah NPF maka bank  mampu  memaksimalkan  keuntungan  dari  pembiayaan  yang dikeluarkan.  Bila  keuntungan  dapat  dimaksimlalkan  dari  pembiayaan sehingga  pembiayaan  bermasalah  bisa  diminimalisir  maka  bank  akan mendapatkan  keuntungan  secara  maksimal.  Bila  keuntungan  meningkat dikarenakan pembiayaan bermasalah bisa ditekan maka tingkat ROA bank akan  meningkat.  Hasil  penelitian  Ummah  dan  Suprapto  (Ummah  and Suprapto 2015), Ubaidillah (Ubaidillah 2017), Yusuf dan Mahriana (Yusuf and Mahriana  2016),    Muhaemin  dan  Wiliasih  (Muhaemin  and  Wiliasih  2016)

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
182 |
menemukan bahwa NPF berpengaruh negatif terhadap ROA bank syariah. Di dalam penelitian Sabir et al (Muh. Sabir. M, Muhammad Ali 2012), Wibowo dan Syaichu (Wibowo and Syaichu 2013), Hanania (Hanania 2015), Armereo (Armereo  2015)  Mulyaningsih  dan  Fakhruddin  (Mulyaningsih  and Fakhruddin  2016)  menunjukkan  bahwa  NPF  tidak  berpengaruh  terhadap ROA.
Semakin  besar  pembiayaan  yang  disalurkan  kepada  mitra  akan meningkatkan pendapatan bank. Namun demikian, kinerja manajemen bank tidak  hanya  diukur  dari  besar  pendapatan  tetapi  tetapi  juga  kemampuan dalam mengelola besarnya biaya operasional yang dikeluarkan. Kemampuan bank dalam pengelola biaya operasional untuk memaksimalkan pendapatan operasional  dapat  diketahui  dari  besara  BOPO.  Apabila  BOPO  meningkat menunjukkan kemampuan bank untuk menghasilkan pendapatan menurun dan  menurunya  pendapatan  berpengaruh  terhadap  turunnya  rasio pendapatan  terhadap  aset  bank.  Hasil  penelitian  Alhamditia  dan  Heykal (Rizkita  Alhamditia  and  Heykal  2013),  Ubaidillah  (Ubaidillah  2017)  dan Muhaemin dan Wiliasih (Muhaemin and Wiliasih 2016) menunjukkan adanya pengaruh yang negatif antara BOPO terhadap ROA. Tetapi dalam penelitian Yuliani (Yuliani 2007),  Sudiyatno dan Suroso (Sudiyatno and Suroso 2010), Sabir et al (Muh. Sabir. M, Muhammad Ali 2012) dan Wibowo dan Syaichu (Wibowo and Syaichu 2013) menunjukkan pengaruh positif BOPO terhadap ROA.
Penilaian  kinerja  keuangan terhadap kemampuan  bank syariah untuk menghasilkan  laba  sangat  bermanfaat  bagi  bank  dan  mitra  bank.  Dengan melihat tren kinerja keuangan mitra bank syariah dapat memutuskan model kebijakan  kemitraan  dengan  bank.    ROA  merupakan  indikator  mitra  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  bank  dalam memanfaatkan  aktiva  yang  dimilikinya.  Berdasarkan  penelitian-penelitian sebelumnya  yang  berhubungan  dengan  kinerja  keuangan  dan  ROA menunjukkan  hubungan  yang  berbedaan.  Berbedaaan  hasil  penelitian  ini
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 183
disebabkan  obyek  bank  syariah  yang  diteliti,  waktu  penelitian,  jumlah observasi  dan  jumlah  variabel  yang  digunakan.  Berdasarkan  dari  hasil penelitian  sebelumnya  maka  dilakukan  penelitian  tentang  ROA  dengan variabel independen adalah DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO.

## Metode Penelitian
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder yang  berupa  data  runut  waktu  ( time  series ).  Data  dalam  penelitian  ini diperoleh dari laporan statistik Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dari tahun 2011 sampai 2016 serta dokumen lain yang mendukung penelitian ini. Digunakan 2011  sampai  2016  karena  alasan  kelengkapan  jumlah  data  pada  masing- masing variabel yang digunakan. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu Return On Aset (ROA), Dana Pihak Ketiga (DPK), Pembiayaan (FIN), Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS), Tingkat Bagi Hasil (THB), Financial To  Debet  Rasio (FDR), Non-Performing  Finance (NPF)  dan  Rasio  Beban Operasional dengan Pendapatan Operasional (BOPO).
Untuk menghindari regresi palsu ( spurious regression ) yang disebabkan data  tidak  stasioner  maka  perlu  uji  stasioner.  Suatu  variabel  dikatakan stasioner  jika  nilai rata-rata dan  variansnya konstan  sepanjang waktu dan nilai kovarian antara dua periode waktu hanya tergantung pada selisih atau selang  antara  dua  periode  waktu  tersebut.  Uji  stasioneritas  yang  biasa digunakan adalah uji akar unit ( unit root test ). Penelitian ini mengunakan uji unit root test dengan metode Augmented Dickey Fuller test yang diperkenalkan oleh Dickey-Fuller sebagai modifikasi dari uji unit root Dickey-Fuller.
Untuk  melihat  kointegrasi  variabel  dalam  penelitian  ini  dilakukan  uji kointegrasi.  Pengujian  kointegrasi  dilakukan  pada  seluruh  variabel  dalam persamaan untuk menemukan stasioneritas dalam residual regresi. Penelitian ini mengunakan estimasi maksimum likehood kointegrasi yang diusulkan oleh Johansen untuk menguji apakah ada kointegrasi pada seluruh variabel dalam persamaan.  Selain  itu  uji  Johansen  digunakan  untuk  untuk  menemukan

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
184 |
jumlah kointegrasi kelompok vektor. Apabila antar ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO berkointegrasi, sifat hubungan jangka pendek di antara variabel dapat dinyatakan dalam bentuk model vector error correction model (VECM).
VECM  digunakan  dalam  penelitian  ini  karena  adanya  koreksi  secara bertahap  melalui  penyesuaian  jangka  pendek  terhadap  deviasi  dari  model keseimbangan jangka panjang ( long run equilibrium model ). Dengan demikian VECM  dapat  digunakan  unuk  memeriksa  hubungan  jangka  panjang  dari kesalahan syarat dan regresi variabel dalam sistem persamaan. Namun, dalam VECM tetap membiarkan  keberadaan  dinamisasi  jangka  pendek  walaupun spesifikasi  VECM  merestriksi  hubungan  jangka  panjang  variabel-variabel endogen agar konvergen ke dalam hubungan kointegrasinya. Oleh karenanya, VECM dapat mengetahui efek hubungan antar ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Adapun model VECM dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
       
                m i m m t i m t i t i t i t t t SBIS d FIN c DPK b ROA a e a ROA 0 0 1 0 1 1 , 1 0 1 1 , 1 1 , 1 1 , 1 ) 1 1 ) (  t m i m m t i m t i t i t i BOPO h NPF g FDR f TBH e 1 0 0 1 0 1 1 , 1 0 1 1 , 1 1 , 1 1 , 1            
         
dimana ROA adalah profitabilitas; β 1 ~ β 8 adalah tingkat  penyesuaian parameter, yaitu faktor penyesuaian koreksi kesalahan  jangka panjang; e t-1 adalah  syarat  kesalahan  pra  koreksi; DPK adalah  dana  pihak  ketiga;  ROA adalah return on aset:  SBIS adalah sertifikat Bank Indonesia Syariah; TBH adalah tingkat bagi hasil; FDR adalah financing to deposit rasio; NPF adalah non  performing  finance;  BOPO  adalah  rasio  beban  operasional  dengan pendapatan  operasional; a i ~h i adalah  faktor  penyesuaian  dinamis  jangka pendek; m adalah periode lag untuk semua variabel; ε 1 t ~ ε 8 t adalah white noise .
Analisis Impulse  Response  Function (IRF)  dan Variance  Decomposition (VD) diperlukan untuk mengetahui shock variabel ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH,
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 185
FDR, NPF dan BOPO terhadap ROA. Pada umumnya analisis IRF diperlukan untuk mengetahui pengaruh shock suatu variabel terhadap variabel itu sendiri dan  variabel-variabel  lainnya  di  dalam  persamaan.  Penelitian  ini,  IRF menggambarkan dampak dari shock suatu variabel terhadap variabel ROA. Dengan  IRF  dapat  diketahui  berapa  lama  pengaruh shock suatu  variabel terhadap ROA. Selain itu, IRF dapat mengetahui variabel manakah yang akan memberi response terbesar terhadap adanya shock .
Variance Decomposition (VD) merupakan bagian dari analisis VECM yang menyediakan perkiraan tentang tingkat kontribusi suatu variabel terhadap perubahan variabel itu sendiri dan variabel lainnya pada beberapa periode mendatang. Penelitian ini mengetahui kontribusi ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF  dan BOPO  terhadap  ROA.  Dengan  demikian  variabel mana  yang diperkirakan  akan  memiliki  kontribusi  terbesar  terhadap  ROA  dapat diketahui.

## Hasil dan Pembahasan
Uji Stasioneritas / Unit Root Test
Berdasarkan hasil uji stasioner diketahui bahwa  variabel ROA dan NPF stasioner  di  level  sedangkan  variabel  DPK,  SBIS,  TBH,  FDR  dan  BOPO menunjukkan  kondisi  yang  tidak  stasioner  di  tingkat  level  karena  nilai probabilitas kurang dari 5%. Bila variabel tidak stasioner maka diindikasikan menghasilkan regresi lancung. Untuk menghindari masalah regresi lancung maka data perlu ditransformasi dari tidak stasioner menjadi stasioner melalui uji akar unit dari ADF. Dari proses differensi data dengan uji ADF atau uji derajat  integrasi  dihasilkan  kondisi  first  difference.  Tabel  1  menunjukkan bahwa semua data pada uji ADF pada first difference telah stasioner pada α =1%.

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
186 | Tabel 1 . Hasil Uji Akar Unit Level dan First Difference
Varia bel Level First Difference Dickey Fuller Test Proba bilitas Keterangan Dickey Fuller Test Proba bilitas Ketera ngan ROA -3.477143 0.0115 Stasioner -11.76207 0.0001 Stasioner LNDPK -2.442036 0.1342 Tidak Stasioner -8.207062 0.0000 Stasioner LNFIN -3.008019 0.0389 Stasioner -7.346396 0.0000 Stasioner SBIS -1.709822 0.4220 Tidak Stasioner -5.740008 0.0000 Stasioner TBH -2.379636 0.1511 Tidak Stasioner -10.26851 0.0001 Stasioner FDR -1.656910 0.4486 Tidak Stasioner -8.645552 0.0000 Stasioner NPF -1.119149 0.7037 Stasioner -3.912111 0.0033 Stasioner BOPO -1.694787 0.4295 Tidak Stasioner -13.67703 0.0001 Stasioner

## Penentuan lag optimum
Penentuan lag optimal merupakan salah satu permasalahan yang terjadi dalam  uji  stasioneritas.  Uji  stasioneritas  akan  menyebabkan  residual  dari regresi tidak akan menampilkan proses white noise apabila lag terlalu sedikit . Bila residual regresi tidak menunjukkan proses white noise maka model tidak dapat  mengestimasi actual  error secara  tepat.  Penentuan lag digunakan kriteria informasi, seperti kriteria Likehood Ratio (LR), Final Prediction Error (FPE), Akaike Information Criterion (AIC), Shwarz Information Criterion (SC), dan Hannan-Quin Criterion (HQ). Dalam penentuan lag optimal dipilih yang mempunyai  LR,  FPE,  AIC,  SC  dan  HQ  yang  paling  rendah.  Tabel  2 menunjukkan bahwa hasil uji lag optimum pada kriteria informasi SC dan HQ pada angka 1 atau lag 1.
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 187 Tabel 2 . Pengujian Lag Optimal
Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -680.9601 NA 0.161150 20.87758 21.14299 20.98246 1 -205.9427 820.4846 6.37e-07 8.422506 10.81122* 9.366401* 2 -153.7111 77.55608 9.87e-07 8.779123 13.29114 10.56203 3 -77.94559 94.13286 8.63e-07 8.422594 15.05791 11.04452 4 6.112421 84.05801* 7.53e-07 7.814775 16.57339 11.27572 5 83.21928 58.41429 1.25e-06 7.417598 18.29952 11.71756 6 232.2426 76.76959 5.32e-07* 4.841134* 17.84636 9.980115

## Uji Stabilitas VAR
Uji  stabilitas  VAR  digunakan  untuk  menghitung  akar-akar  dari  fungsi polinomial atau yang dikenal roots of charactersitic polynomial . Suatu sistem VAR dikatakan stasioner jika seluruh roots -nya memiliki modulus lebih kecil dari  satu  dan  terletak  di  dalam unitcircle .  Gambar  2  menunjukkan  nilai modulus  pada  model  berkisar  antara  0.2436-  0.7304  atau  masuk  dalam lingkaran. Berdasarkan hasil tersebut  dapat disimpulkan bahwa model VAR stabil pada panjang sehingga bisa dilakukan uji impulse response dan variance decomposistion pada model ini. Gambar 2 .  Uji Stabilitas VAR -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
188 |

## Uji Kointegrasi
Pengujian  kointegrasi  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan  jangka panjang  variabel  ROA,  DPK,  FIN,  SBIS,  TBH  FDR,  NPF  dan  BOPO  dalam penelitian ini. Salah satu syarat agar tercapai keseimbangan jangka panjang yaitu nilai keseimbangan harus berfluktuasi mendekati nol. Berdasarkan tabel 3  dapat  dilihat  bahwa  pada  model  terdapat  minimal  tiga  rank  kointegrasi dimana trace statistik lebih besar dari critical value 5%. Dari tabel tersebut menunjukkan  bahwa  terdapat  minimal  tiga  persamaan  kointegrasi  yang mampu menerangkan keseluruhan masing-masing model. Artinya terdapat hubungan jangka panjang antara perkembangan ROA dengan faktor-faktor penentunya, yaitu DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO yang hasilnya akan  diperjelas  pada  estimasi  VECM, impulse  response dan variance decomposition .
Tabel 3 . Uji Kointegrasi Hypothesized No. of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * 0.496211 192.5143 159.5297 0.0002 At most 1 * 0.423025 145.2080 125.6154 0.0018 At most 2 * 0.414057 107.2611 95.75366 0.0064 At most 3 * 0.331834 70.37835 69.81889 0.0451 At most 4 0.219351 42.55626 47.85613 0.1437 At most 5 0.141308 25.46978 29.79707 0.1453 At most 6 0.123609 14.9575 15.49471 0.0601 At most 7 * 0.081340 5.853914 3.841466 0.0155

## Hasil Estimasi VECM
VECM  mampu  melihat  hubungan  jangka  panjang  dan  keberadaan dinamisasi  jangka  pendek  variabel-variabel  endogen  agar  konvergen  ke dalam  hubungan  kointegrasinya.  Model  VECM  sebagai  model  terbaik
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 189
berdasarkan kriteria goodness of fit yang harus dimiliki suatu model. Tabel 4 merupakan hasil  estimsi VECM perkembangan ROA  yang memperlihatkan hubungan antar variabel pada jangka panjang. Dapat terlihat bahwa variabel yang memengaruhi ROA bank syariah dalam jangka panjang adalah  DPK dan TBH,  sementara  itu  FDR  pada  lag-1  berpengaruh  negatif  terhadap  tingkat ROA. Di lain pihak, FIN pada lag-1 menunjukkan hubungan positif terhadap tingkat ROA.
Tabel 4 . Hasil Regresi Jangka Panjang Cointeg Eq: LOG(FIN(-1)) Std Error t stat D(ROA(-1)) 1.000.000 D(LOG(DPK(-1))) -1.211.318 -527.286 [-2.29727]* D(LOG(FIN(-1))) 1.151.332 -394.009 [ 2.92209]* D(LOG(SBIS(-1))) 0.005529 (0.19384) [ 0.02852] D(TBH(-1)) -0.021086 (0.00916) [-2.30199]* D(FDR(-1)) -0.117371 (0.02398) [-4.89525]* D(NPF(-1)) -0.092545 (0.25874) [-0.35767] D(BOPO(-1)) 0.206243 (0.02434) [ 8.47340]* C 0.023540
Dari hasi regresi jangka panjang menunjukkan DPK berhubungan negatif dengan  ROA,  bila  ada  kenaikan  DPK  sebesar  1%  maka  ROA  akan  turun sebesar  0.2062%.  Kondisi  ini  bisa  diartikan  bahwa  tingkat  DPK  tidak memengaruhi  manajemen  bank  syariah  untuk  meningkatkan  besaran pembiayaan sehingga kenaikan DPK tidak berpengaruh langsung terhadap ROA. Sepanjang tahun 2011 sampai 2016, tren DPK mengalami tren menurun yang cukup tajam pada tahun 2014-2015. Sedangkan tren ROA menunjukkan kondisi yang relatif stabil dari tahun 2011 sampai 2016. Kondisi DPK dan ROA yang  memiliki  tren  yang  berbeda  pada  tahun  pengamatan  menunjukkan

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
190 |
bahwa  tingkat  DPK  tidak  langsung  direspon  oleh  tingkat  ROA.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  pendapatan  bank  syariah  tidak  semata-mata dipengaruhi oleh besaran DPK. Hubungan negatif antara DPK dan ROA pernah ditemukan oleh Hanania (Hanania 2015) dalam jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek tidak berpengaruh. Demikian pula dengan penelitian Yusuf dan Mahriana (Yusuf and Mahriana 2016)menemukan adanya hubungan negatif antara DPK dengan ROA.
Tingkat pembiayaan meningkatkan pendapatan bank syariah yang  akan memengaruhi secara langsung kenaikan pendapatan bank syariah. Kenaikan pendapatan bank syariah meningkatkan tingkat ROA di masa pengamatan. Periode 2011 sampai 2016 menunjukan  bahwa  kenaikan 1%  pembiayaan direspon positif oleh ROA dengan kenaikan sebesar 1.151332%. Walaupun tren  pembiayaan  sempat  turun  pada  tahun  2014-2015  namun  turunnya pembiayaan tidak banyak memengaruhi besarnya pendapatan bank syariah. Hal ini bisa terjadi dikarenakan sumber pendapatan bank syariah tidak hanya dari  pendapatan  pembiayaan  tetapi  juga  berasal  dari  sumber  lain,  seperti layanan jasa keuangan, ATM, letter of credit , bank garansi dan sebagainnya. Hasil  yang  sama  ditemukan  oleh  Hanania  (Hanania  2015),  dan  Yusuf  dan Mahriana  (Yusuf  and  Mahriana  2016)  bahwa  pembiayaan  memengaruhi besarnya tingkat ROA bank syariah.
Kebijakan BI menyerap jumlah uang beredar melalui penawaran SBIS tidak  berpengaruh  terhadap  kenaikan  ROA  bank  syariah.  SBIS  tidak  bisa langsung memengaruhi tingkat ROA tetapi SBIS memengaruhi ROA melalui besaran prosentase TBH. TBH memengaruhi tingkat pembiayaan dan tingkat pembiayaan  memengaruhi  besaran  pendapatan  bank  syariah.  Pendapatan yang diperoleh bank syariah akan memengaruhi tingkat ROA. Namun tidak selamanya  pembiayaan  mampu  merespon  langsung  tingkat  TBH  karena pembiayaan  yang  menggunakan  skim  jual  beli  kurang  responsif  terhadap tingkat TBH. Di lain pihak, faktor eksternal ekonomi makro sering digunakan manajemen  bank  syariah  untuk  menghitung  risiko  dalam  menyalurkan
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
| 191
pembiayaan. Penelitian Ubaidillah (Ubaidillah 2017) menemukan hasil yang sama  bahwa tingkat SBIS tidak berpengaruh terhadap tingkat ROA.
Tingkat  bagi  hasil  berpengaruh  negatif  terhadap  ROA  yang  artinya kenaikan  1%  TBH  akan  memengaruhi  turunnya  ROA  sebesar  -0.0210%. Kenaikan  TBH  meningkatkan  beban  mitra  yang  mengajukan  pembiayaan yang mengunakan skim bagi hasil. Namun TBH tidak hanya  memengaruhi beban mitra yang mengajukan pembiayaan dengan skim bagi hasil tetapi juga pembiayaan  jual  beli.  Tingkat  margin  dan  bagi  hasil  dalam  pembiayaan biasanya equivalennya tidak jauh berbeda karena indikator penentukan bagi hasil dan margin hampir sama, seperti beban operasional, tingkat inflasi dan tingkat  bunga.  Apabila  ada  kenaikan  TBH  diikuti  meningkatnya  margin pembiayaan  dan  keadaan  tersebut  menurunkan  keinginan  mitra  untuk mengajukan pembiayaan  Kenaikan TBH akan meningkat pembiayaan apabila kenaikan  TBH  tidak  lebih  tinggi  dengan  kenaikan  tingkat  suku  bunga  dan beban  risiko  pembiayaan  yang  dihadapi  mitra  lebih  rendah  dari  bank konvensional risiko.
Semakin  tinggi  rasio  pembiayaan  terhadap  pendanaan  (FDR) menunjukkan prosentase besarnya pendanaan yang disalurkan dalam bentuk pembiayaan.  Apabila  semakin  besar  FDR  menunjukkan  besarnya kemampuan  manajemen  bank  syariah  dalam  mengelola  DPK  untuk meningkatkan  pendapatan  dari  pembiayaan  disalurkan.  Apabila  semakin tinggi  FDR  menyebabkan  ROA  semakin  menurun  menunjukkan  bahwa manajemen bank kurang mampu mengoptimalkan dana yang dimiliki untuk disalurkan  pada  pembiayaan  yang  menguntungkan.  Penelitian  ini menemukan bahwa dalam jangka panjang FDR berpengaruh negatif terhadap tingkat ROA dimana kenaikan 1% FDR menurunkan ROA sebesar -0.1173%. Temuan ini sesuai dengan penelitian Armereo (Armereo 2015) dan  Yusuf dan Mahriana  (Yusuf  and  Mahriana  2016)  bahwa  FDR  berhubungan  negatif terhadap ROA. Hasil negatif ini dipengaruhi karena pergerakan FDR selama

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
192 |
periode  2011  sampai  2016  yang  cenderung  meningkat,  sedangkan pergerakan ROA relatif konstan selama periode pengamatan.
Perkembangan    NPF  di  tahun  2011  sampai  2016  tidak  memengaruhi pergerakan  ROA  bank  syariah.  Hasil  regresi  jangka  panjang  menunjukkan bahwa  NPF  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  tingkat  ROA.  Hal  ini disebabkan  manajemen  bank  syariah  kurang  mempertimbangkan  besaran NPF  untuk  menentukan  kebijakan  penyaluran  pembiayaan  kepada  mitra. Kemampuan  manajemen  bank  yang  berhasil  mengendalikan  NPF  selama periode  penelitian  menjadi  alasan  NPF  tidak  memengaruhi  tingkat pembiayaan. Walaupun  pada tahun 2015, tren kenaikan NPF lebih dari 10% namun  kenaikan  ini  disebabkan  bukan  karena  meningkat  pembiayaan bermasalah  tetapi  karena  menurunnya  pembiayaan  yang  disalurkan  bank syariah.  Penelitian  sebelumnya  menunjukkan  hasil  yang  sama  dengan penelitin ini, dimana Sabir et al (Muh. Sabir. M, Muhammad Ali 2012), Wibowo dan Syaichu (Wibowo and Syaichu 2013), Hanania (Hanania 2015), Armereo (Armereo  2015)  Mulyaningsih  dan  Fakhruddin  (Mulyaningsih  and Fakhruddin  2016)  menemukan  bahwa  NPF  tidak  berpengaruh  terhadap terhadap tingkat ROA.
Dari hasil regresi jangka panjang diketahui bahwa bila kenaikan tingkat BOPO sebesar 1% BOPO akan meningkatkan ROA sebesar 0.2062 %. Hasil ini berbeda  dengan  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  BOPO  berpengaruh negatif terhadap ROA. Namun dari penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Yuliani (Yuliani 2007) Sudiyatno dan Suroso (Sudiyatno and Suroso 2010), Sabir et al (Muh. Sabir. M, Muhammad Ali 2012) dan Wibowo dan Syaichu (Wibowo and Syaichu 2013) menemukan bahwa BOPO berpengaruh positif terhadap ROA. Tingkat BOPO menjadi  pedoman bagi manajemen bank untuk memengaruhi  ROA  melalui  pembiayaan,  dan  pembiayaan  yang  akan menurunkan rasio biaya operasional terhadap pendapatan operasional bank syariah. Apabila pendapatan bank syariah naik dengan asumsi bahwa biaya operasional tetap maka BOPO akan menurun dan ROA akan naik. Hubungan
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 193
positif  antara  BOPO  dengan  ROA  bisa  dimaknai  bahwa  manajemen  bank syariah  mampu  mengelola  biaya  operasional  yang  secara  efisiensi  untuk memaksimal ROA.
Hasil VECM (Persamaan Jangka Pendek/ Short Term Equation )
Dalam  jangka  pendek  koefisien  persamaan  kointegrasi  sebesar 0.0000113 signifikan pada α=1% , ini adalah koefisien speed of adjusment to equilibrium yang  bermakna  setiap  bulan  kesalahan  dikoreksi  sebesar 0,000113% menuju target optimal ROA.
Tabel 5 . Persamaan Jangka Pendek Error Correction: D(LOG(FIN)) Std Error t-test CointEq1 0.000113 (0.13117) [ 0.00086] D(ROA(-1),2) -0.569264 (0.13055) [-4.36041]* D(LOG(DPK(-1)),2) 3.854.904 -310.757 [ 1.24049] D(LOG(FIN(-1)),2) 0.157423 -273.327 [ 0.05760] D(LOG(SBIS(-1))) -0.239338 (0.24198) [-0.98910] D(TBH(-1)) -0.002836 (0.00590) [-0.48045] D(FDR(-1)) 0.047893 (0.01969) [ 2.43253]* D(NPF(-1)) 0.256833 (0.19605) [ 1.31005] D(BOPO(-1)) -0.020930 (0.01667) [-1.25588] C 0.000544 (0.06663) [ 0.00816]
Nilai  kointegrasi  sebesar  0,000113  yang  signifikan  pada  tingkat  1% menunjukkan adanya mekanisme penyesuaian dari jangka pendek menuju jangka  panjang.  Pada  persamaan  jangka  pendek  diketahui  variabel  yang memengaruhi tingkat ROA dalam jangka pendek adalah ROA lag 1; dan FDR lag-1; sementara DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO tidak berpengaruh secara signifikan. Berbeda dengan jangka panjang dimana FDR berhubungan

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
194 |
negatif  tetapi  dalam  jangka  pendek  berhubungan  positif.  Untuk  lebih memperjelas hubungan antara ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO terhadap ROA dalam jangka panjang dan jangka pendek dapat disimak pada analisis impulse response dan variance decomposition .
IRF ( Impulse Response Function )
Sumbu  vertikal  pada  gambar  IRF  menunjukkan  standar  deviasi  yang digunakan untuk mengukur seberapa besar respon yang akan diberikan oleh DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO apabila terjadi goncangan terhadap ROA. Sedangkan, sumbu horizontal menunjukkan lamanya waktu respon jika ada  goncangan  pada  ROA.  Bila  respon  ROA  di  atas  sumbu  horizontal menunjukkan  bahwa  goncangan  akan  memberikan  pengaruh  yang  positif. Sebaliknya  apabila  respon  ROA  dibawah  sumbu  horizontal  menunjukkan bahwa goncangan berpengaruh negatif. Gambar 3 menunjukkan respon ROA terhadap variabel ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO.
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 195
Gambar 3 . Hasil Impulse Response Function -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(ROA) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(LOG(DPK)) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(LOG(FIN)) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(SBIS) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(TBH) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of D(ROA) to D(FDR) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(NPF) -.1 .0 .1 .2 .3 .4 .5 .6 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Response of  D(ROA) to D(BOPO) Response to Cholesky One S.D. Innovations

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
196 |
Analisis  IRF  dengan  ROA  sebagai response menyimpulkan  bahwa  di dalam 20 tahun mendatang, respon tertinggi adalah respon ROA terhadap ROA itu sendiri, yang diperkirakan akan stabil pada standar deviasi sembilan. IRF tersebut menunjukkan bahwa pada saat ada goncangan pada ROA, maka ROA itu sendiri akan merespon positif sebesar 5.55% pada bulan pertama dan kemudian turun pada bulan kedua sebesar 2,20% dan  pada bulan ketiga naik sebesar 4,55%. Kondisi stabil terjadi mulai pada bulan keempat walaupun terjadi goncangan kecil pada bulan berikutnya sampai pada bulan sembilan dan seterusnya pada kisaran 3,69%
Respon  negatif  ROA  terhadap  goncangan  yang  terjadi  pada  DPK ditunjukkan pada bulan kedua sebesar 0,45%. Respon negatif berlanjut pada bulan  ketiga  dengan  nilai  sebesar  0,20%,  pada  bulan  keempat  sempat direspon  negatif  sampai  0,02%,  namun  pada  bulan  kelima  naik  kembali dengan respon sebesar 0,27%. Respon ROA mencapai posisi stabil mulai pada bulan sembilan berkisar pada 0,18%.  Berbeda dengan respon terhadap DPK, goncangan pembiayaan cenderung direspon positif oleh ROA. Pada awalnya ROA memberikan respon negatif terhadap goncangan pada pembiayaan di bulan  kedua  sebesar  0,24%.  Pada  bulan  keempat  respon  ROA  negatif terhadap  pembiayaan  sebesar  0,23%,  namun  pada  bulan  kelima  ROA memberi respon positif sebesar 0,52%. Dan kembali negatif. Pada bulan ketiga sampai bulan keenam respon ROA terhadap pembiayaan fluktuatif pada garis standar deviasi. Keadaan stabil ketika pada bulan ke-10 dengan respon ROA terhadap pembiayaan sebesar 0,10%
Respon  negatif  ROA  terhadap  SBIS  terjadi  pada  bulan  kedua  sebesar 0,94% dan respon positif ROA terhadap SBIS terjadi pada bulan ketiga sebesar 0,41%. Kemudian respon negatif kembali terjadi pada bulan keempat dengan nilai  sebesar  0,79%,  respon  negatif  ROA  terhadap  goncangan  SBIS  terus terjadi  hingga  akhir  periode.  Respon  ROA  terhadap  goncangan  TBH menunjukkan tren yang hampir sama dengan SBIS. Walaupun pada respon ROA terhadap SBIS sangat fluktuatif dibanding dengan respon ROA terhadap
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
| 197
TBH.  Dan,  goncangan  TBH  tidak  direspon  ROA  seagresif  respon  yang ditunjukkan terhadap goncangan SBIS.  Seperti diketahui respon negatif ROA terhadap goncangan TBH sebesar 0,15% terjadi pada bulan kedua. Kemudian, respon ROA pada bulan-bulan berikutnya terhadap TBH menunjukkan nilai negatif.  Kondisi  stabil    terjadi  pada  bulan  ketujuh  dengan  respon  ROA terhadap sebesar 0, 12%.
Pada awal bulan ROA belum memberi respon terhadap goncangan yang terjadi di FDR.  Respon positif ROA terhadap goncangan yang terjadi pada  FDR terjadi  bulan  ke-2  dengan  tingkat  1,16%  kemudian  goncangan  FDR  pada bulan  ketiga  menyebabkan  ROA  merespon  negatif  sebesar  0,36%.  Namun respon ROA pada bulan keempat terhadap goncangan FDR  positif sebesar 0,60% dan respon positif ROA terjadi pada bulan-bulan berikutnya. Respon ROA terhadap goncangan FDR mencapai posisi stabil mulai pada bulan kelima dengan nilai respon pada tingkat 0,30%. Seperti halnya respon terhadap FDR, ROA juga merespon posistif terhadap muncul goncangan pada NPF selama periode  penelitian. Respon positif ROA di awali pada bulan  kedua sebesar 0,61% , kemudian disusul bulan ketiga, keempat dan kelima berturut adalah 0,69%, 0,21%,  dan 0, 68%. Respon ROA mencapai pada kondisi stabil pada tingkat 0,5% pada bulan kesepuluh.
ROA  belum  memberikan  respon  terhadap  goncangan  pada  BOPO  di bulan pertama. Respon negatif mulai ditunjukan oleh ROA pada bulan kedua sebesar  0,57%.  Namun  pada  bulan  ketiga  respon  ROA  terhadap  BOPO menjadi positif dengan tingkat respon sebesar 0,58%. Pada bulan keempat respon  ROA  negatif  sebesar  0,09%  dan  pada  bulan  kelima  positif  sebesar 0,03%.  Respon  positif  ROA  dalam  posisi  stabil  mulai  terjadi  pada  bulan ketujuh dengan nilai respon sebesar 0,12% dan nilai respon relatif berikutnya menurun sampai akhir pengamatan.

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
198 |

## Forecast Error Variance Decomposition (FEVD)
Variance  Decomposition (VD)  untuk  mengetahui  kontribusi  suatu variabel ROA, DPK, FIN, SBIS, TBH, FDR, NPF dan BOPO terhadap perubahan ROA pada beberapa periode mendatang. Tabel 6, analisis VD menunjukkan bahwa  variabel  yang  diperkirakan  akan  memiliki  kontribusi  paling  besar terhadap ROA pada sepuluh bulan kedepan adalah  ROA  sendiri dengan rata- rata kontribusi per tahun sebesar 93,65%, yang diikuti oleh kontribusi FDR sebesar  1,95%,  SBIS  sebesar  1,  65%,  NPF  sebesar  1,30%,  BOPO  sebesar 0,64%,  FIN sebesar 0,36%,  DPK sebesar 0,33% dan TBH  sebesar 0,14% yang mendekati nol persen.
Tabel 6 . Variance Decomposition of ROA
Period S.E. D(ROA) D(LOG(DPK)) D(LOG(FIN)) D(SBIS) D(TBH) D(FDR) D(NPF) D(BOPO) 1 0.552663 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 2 0.621596 91.58599 0.536271 0.151296 2.300534 0.059046 3.518002 0.994236 0.854629 3 0.779166 92.53376 0.409036 0.270247 1.747445 0.057051 2.455466 1.422120 1.104870 4 0.858323 92.18767 0.337800 0.298451 2.307432 0.183210 2.527066 1.234445 0.923928 5 0.939572 92.44133 0.370512 0.556189 1.925618 0.153039 2.214414 1.566131 0.772765 6 1.009042 92.91329 0.368588 0.500975 1.839139 0.183652 2.008470 1.515867 0.670023 7 1.080807 93.35602 0.335443 0.524083 1.647745 0.173298 1.843611 1.522348 0.597452 8 1.141775 93.58733 0.338894 0.470502 1.555025 0.184721 1.742999 1.585147 0.535381 9 1.201903 93.90313 0.329258 0.453309 1.449270 0.175350 1.640585 1.564996 0.484098 10 1.259604 94.09135 0.322637 0.420028 1.380573 0.183144 1.566509 1.592213 0.443550
Dari  hasil  rata-rata  persentase  pada  masing-masing  variabel  tersebut dapat diketahui bahwa FDR memiliki kontribusi terbesar disusul SBIS, NPF, BOPO, FIN, DPK dan yang terakhir adalah TBH dalam memengaruhi besarnya ROA pada bank syariah. Rendahnya kontribusi DPK dan TBH terhadap ROA menunjukkan  bahwa  manajemen  bank  syariah  kurang  memperhatikan besaran  DPK  dan  TBH  untuk  menentukan  kebijakan  dengan  tujuan meningkatkan  ROA.  Di  lain  pihak,  manajemen  bank  syariah  lebih memperhatikan  besaran  kontribusi  SBIS,  NPF,  BOPO  dan  FIN  dalam menentukan besarnya pendapatan untuk memengaruhi tingkat ROA.
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 199
Dilihat  dari  tren  setiap  periode  pada variance  decomposition menunjukkan bahwa tren kontribusi ROA terhadap ROA pada bukan pertama menunjukkan  nilai 100% kemudian pada periode kedua sebesar 91,58% dan pada  periode  berikutnya  mengalami  kenaikan  setiap  bulan  hingga  akhir pengamatan. Hal ini memperlihatkan bahwa tingkat ROA saat ini dipengaruhi tingkat ROA pada masa lalu. Keadaan berbeda pada SBIS yang menunjukkan bahwa  pada  bulan  pertama  tidak  berpengaruh,  namun  mulai  pada  bulan ketiga menunjukan tren yang menurun dari kontribusi sebesar 2,30%. Dari bulan keempat kontribusi SBIS terhadap tingkat ROA turun secara berangsur- angsur sampai pada akhir pengamatan.
NPF  menunjukkan  kontribusi  pada  pada  tingkat  ROA  yang  terus menurun dari bulan kedua sampai bulan kesepuluh. Kontribusi NPF terhadap tingkat  ROA  tidak  ada  pada  bulan  pertama,  namun  pada  bulan  kedua menunjukkan kontribusi sebesar 0,99%. Periode berikutnya kontribusi NPF terhadap  ROA  mengalami  peningkatan  setiap  bulannya  sampai  akhir pengamatan kesempuluh. Tren kontribusi, BOPO terhadap tingkat ROA tidak jauh beda dengan  tren penurunan yang terjadi pada NPF terhadap tingkat ROA. Pada bulan pertama tidak ada kontribusi BOPO terhadap tingkat ROA, namun kemudian pada bulan ketiga kontribusi BOPO terhadap tingkat ROA menurun berangsur-angsur sampai pada bulan kesepuluh.
Kontribusi  FIN  terhadap  tingkat  ROA  pada  bulan  kedua  sampai kesempuluh  mengalami  fluktuasi.  Pada  bulan  kedua  sampai  menunjukkan kontribusi FIN terhadap tingkat ROA meningkat sampai pada bulan kelima dengan nilai sebesar 0,55%. Namun pada bulan-bulan berikutnya kontribusi FIN terhadap ROA berangsur menurun sampai akhir bulan ke sepuluh.  DPK dengan FIN memiliki kontribusi rata-rata yang hampir sama terhadap ROA. Kontribusi  DPK  cenderung  mengalami  penurunan  pada  bulan  kelima walaupun  sempat  fluktuatif  pada  periode  kedua  sampai  keempat.  Setelah pada  bulan  kelima  dengan  nilai  kontribusi  sebesar  0,37%,  kontribusi  FIN berangsur-angsur turun sampai akhir periode kesepuluh.

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
200 |
TBH  memiliki  kontribusi  rata-rata  yang  terendah  pada  ROA dibanding  dengan  variabel  yang  lain.  Dilihat  dari  tren  kontribusi  terhadap tingkat  ROA  menunjukkan  nilai  kontribusi  TBH  meningkat  sampai  bulan keempat, namun kemudian pada bulan berikutnya menunjukan kontribusi TBH ke ROA cenderung mengalami fluktuasi dari bulan keempat sampai pada akhir bulan kesepuluh. Rendahnya nilai tren pada setiap bulan pengamatan menunjukkan bahwa manajemen bank syariah tidak begitu terpengaruh oleh TBH untuk meningkatkan besaran ROA.

## Simpulan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa dalam jangka panjang variabel DPK, TBH, FDR berpengaruh negatif terhadap tingkat ROA, sedangkan FIN dan BOPO berpengaruh positif terhadap ROA. Berbeda dengan variabel yang lain variabel SBIS dan NPF tidak berpengaruh terhadap ROA dalam jangka panjang. Temuan ini menunjukkan bahwa manajemen bank syariah dalam menentukan besaran ROA dipengaruhi oleh tingkat DPK, TBH, FDR, FINA dan BOPO. Diantara lima variabel tersebut yang paling berpengaruh adalah BOPO disusul dengan FDR. Sedangkan variabel yang terendah memengaruhi ROA adalah SBIS dan NPF. Temuan ini menunjukkan bahwa manajemen sangat memperhitungkan  tingkat  kemampuan  bank  untuk  mengelola  DPK,  TBH, FDR, FIN dan BOPO untuk memengaruhi ROA.
Dalam  jangka  pendek,  variabel  yang  berpengaruh  terhadap  ROA adalah  ROA  sebelumnya  dan  FDR.  Variabel  DPK,  FIN,  SBIS,  TBH,  NPF  dan BOPO CAR tidak berpengaruh dalam jangka pendek. Hasil ini memperlihatkan bahwa  dalam  jangka  pendek  manajemen  bank  syariah  memperhatikan besaran pembiayan di dasarkan pada kebijakan ROA sebelumnya. Manajemen bank  syariah  memperhitungkan  besaran  ROA  yang  menjadi  dasar menentukan  kebijakan  ROA  di  masa  depan.  Sementara  itu,  pengaruh  FDR terhadap  ROA  bisa  diartikan  bahwa  FDR  dalam  jangka  pendek  dijadikan sumber  informasi  yang  penting  bagi  manajemen  bank  syariah  untuk
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 201
meoptimalkan  kemampuan  aset  bank  syariah  untuk  memperoleh mendapatkan yang maksimal.
Hasil impulse  response menunjukkan  guncangan  yang  terjadi  pada ROA, FIN, FDR, NPF dan BOPO direspon positif oleh ROA dan akan stabil dalam jangka waktu yang berbeda pada setiap variabel. Guncangan yang terjadi pada variabel lainnya seperti tingkat DPK, SBIS dan  TBH direspon negatif oleh ROA dan  akan  stabil  pada  periode  yang  berbeda-beda.  Sedangkan  hasil  dari variance decomposistion menunjukkan bahwa ROA memiliki kontribusi lebih besar dari variabel FDR, SBIS, NPF, BOPO, FINA dan  DPK dalam memengaruhi besarnya  pembiayaan.  TBH  memiliki  kontribusi  terendah  dalam memengaruhi besaran pembiayaan dibanding variabel lain.  Seperti diketahui variasi data TBH  relatif memiliki tren nilai kontribusi terendah dibanding variabel  lain  terhadap  ROA.  Rendah  kontribusi  TBH  bisa  diartikan  bahwa manajemen bank syariah kurang memperhatikan nilai tren kontribusi TBH terhadap ROA.
Dari  hasil  temuan  penelitian  ini  dapat  direkomendasikan  bahwa penelitian  berikutnya  tidak  hanya  variabel  kinerja  keuangan  bank  syariah tetapi  juga  variabel  ekonomi  makro  perlu  dimasukkan  sebagai  penentu tingkat  ROA.  Di  samping  itu,    penggunaan  metode  VAR  dengan  kausalitas perlu  dilakukan  untuk  meneliti  pengaruh  sebab  akibat  antar  variabel terhadap tingkat ROA.

## Daftar Pustaka
Amalia,  Nur.  2016.  “Struktur  Pembiayaan dan  Pengaruhnya  terhadap Profitabilitas  Bank  Muamalat  Indonesia  d an  Bank  Syariah  Mandiri.” Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi 5 (5). https://ejournal.stiesia.ac.id/jira/ article/view/1704.
Armereo,  Crystha.  2015.  “Analisis  Faktor -Faktor  yang  Mempengaruhi Profitabilitas  Bank  Syariah  yang  Terdaftar  d i  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal  Ekonomi  Global  Masa  Kini 6  (2).  http://ejournal.uigm.ac.id/ index.php/EGMK/article/view/65.

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
202 |
Hanania, Luthfia. 2015. “Faktor Internal dan Eksternal yang Mempengaruhi Profitabilitas  Perbankan  Syariah  dalam  Jangka  Pendek  dan  Jangka Panjang.” Perbanas  Review 1  (1).  http://jurnal.perbanas.id/index.php/ JPR/article/view/14.
Muh. Sabir. M, Muhammad Ali,  Abd. Hamid Habbe.  2012. “Pengaruh  Rasio Kesehatan Bank terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah dan Bank Konvensional di Indones ia.” Jurnal Analisis 1 (1): 79 – 86.
Muhaemin,  Ahmad,  and  Ranti  Wiliasih. 2016.  “Analisis  Faktor -Faktor  yang Memengaruhi  Profitabilitas  Bank  Pembiayaan  Rakyat  Syariah  di Indonesia” 2 (1): 180– 206. http://ojs.unida.ac.id/index.php/JN/article/ view/255.
Mulyan ingsih, Sri, and Iwan Fakhruddin. 2016. “Pengaruh Non Performing Financing  Pembiayaan  Mudharabah  dan  Non  Performing  Financing Pembiayaan  Musyarakah  terhadap  Profitabilitas  pada  Bank  Umum Syariah  d i  Indonesia.” Media  Ekonomi 16  (1).  http://jurnalnasional. ump.ac.id/index.php/MEDEK/article/view/1282.
Rizkita Alhamditia, Era, and Mohamad Heykal. 2013. “Analisis Estimasi dan Faktor-Faktor  yang  Memengaruhi  Tingkat  Profitabilitas  Bank  Umum Syariah  di  Indonesia  (Studi  Kasus  PT  Bank  Syariah  Mandiri  Periode 2008- 2011).” Binus  Business  Review 4  (1):  186.  https://doi.org/ 10.21512/bbr.v4i1.1046.
Sudiyatno, Bambang, and Jati Suroso. 2010. “Analisis Pengaruh Dana Pihak Ketiga,  BOPO,  CAR  dan  LDR  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada  Sektor
Perbankan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Periode 2005- 2008).” Dinamika Keuangan Dan Perbankan 2 (2). https://www.unisbank.ac.id/ojs/index.php/fe1/article/view/187. Ubaidillah. 2017. “Analisis Faktor -Faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas Bank  Syariah  d i  Indonesia.” El- Jizya :  Jurnal  Ekonomi  Islam 4  (1): 1510188. https://doi.org/10.24090/ej.v4i1.2016.pp1510188.
Ummah,  Fathya  Khaira,  and  Edy  Suprapto.  2015.  “Faktor -Faktor  yang Mempengaruhi  Profitabilitas  pada  Bank  Mua malat  Indonesia.” Jurnal Ekonomi  Dan  Perbankan  Syariah 3  (2):  1 – 24.  http://jurnal.sebi.ac.id/ index.php/jeps/article/view/15.
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017)
http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica | 203 Wibowo,  Edhi  Satriyo,  and  Muhammad  Syaichu.  2013.  “Analisis  Pengaruh
Suku  Bunga,  Inflasi,  CAR,  BOPO,  NPF  terhadap  Profitabilitas  Bank Syariah.” Diponegoro  Journal  of  Management 2  (2):  10 – 19. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/djom/article/view/2651.
Yuliani. 2007. “Hubungan Efisiensi Operasional dengan Kinerja Profitabilitas pada  Sektor  Perbankan  yang  Go  Publik  di  Bursa  Efek  Ja karta.” Jurnal Manajemen Bisnis Sriwijaya 5 (10): 15 – 43.
Yusuf, Muhammad Yasir, and Wan Sri Mahriana. 2016. “Faktor -Faktor yang Mempengaruhi Tingkat Profitabilitas Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS) d i Aceh.” Iqtishadia: Jurnal Kajian Ekonomi dan Bisnis Islam 9 (2): 246. https://doi.org/10.21043/iqtishadia.v9i2.1731.

## Heri Sudarsono
Economica: Jurnal Ekonomi Islam – Volume 8, Nomor 2 (2017) http://journal.walisongo.ac.id/index.php/economica
204 |