## IMPLIKASI RETURN ON ASSETS (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE), DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB-SEKTOR ROKOK
Erly Sherlita 1 , Dadin Solihin 2 , Marwan Fauzi 3 1,3 Universitas Widyatama, Bandung
2 STAI Pelita Nusa, Bandung Barat Email: dadinsolihin@staipelitanusa.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), dan Earning per Share (EPS) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sub- sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2021. Penelitian ini dilatarbelakangi  oleh  beberapa  kenaikan  ROA,  ROE,  dan  EPS,  tetapi  tidak  diikuti  dengan naiknya  harga  saham,  serta research  gap .  Metode  penelitian  ini  berupa  metode  kuantitatif. Populasi  penelitian  adalah  perusahaan  manufaktur  sub-sektor  rokok  yang  terdaftar  di  BEI periode 2015-2021 berjumlah 31 laporan keuangan perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode analisis Ordinary Least Square (OLS). Hasilnya, ROA, ROE, dan EPS secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan secara parsial ROA, dan ROE,  juga  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Berbeda  dengan  EPS,  ia  berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Kondisi tersebut, menjadi novelty untuk penulis kemukakan, padahal iklan bahaya rokok dipublikasikan hampir disetiap media.
Kata Kunci : Return on Assets; Return on Equity; Earning per Share; Harga Saham .

## Abstract
This study was conducted to test the effect of Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), and Earning per Share (EPS) on stock prices in cigarette sub-sector manufacturing companies listed on the  Indonesia  Stock Exchange (IDX) for the 2015-2021 period.  This  research was motivated by several increases in ROA, ROE, and EPS, but was not followed by rising stock prices, as well as research gaps. This research method is in the form of a quantitative method. The research population is cigarette sub-sector manufacturing companies listed on the IDX for the 2015-2021 period totaling 31 company financial statements. This study used the Ordinary Least Square (OLS) analysis method. As a result, ROA, ROE, and EPS simultaneously have a positive and significant effect on the stock price, while partially ROA, and ROE, also do not affect the stock price. In contrast to EPS, it has a positive and significant effect on stock prices. This condition became a novelty for the author to put forward, even though advertisements for the dangers of cigarettes were published in almost every media.
Keywords: Return on Assets; Return on Equity; Earning per Share; Stock Price.

## A. PENDAHULUAN
Di masa perekonomian modern tidak bisa di sangkal lagi kalau pasar modal jadi salah satu pendukung dalam keberlangsungan perkembangan ekonomi serta bisnis (Ikhwal, 2016; Wijaya, 2019). Pasar modal dikira selaku penada ekonomi di dalam suatu negeri, kala pasar modal  menujukkan  sesuatu  kenaikan  hingga  bisa  dikatakan  kalau  perekonomian  negeri tersebut indikasi pertumbuhan (Nordiana & Budiyanto, 2017; Winarno, 2019).
Bermacam  instrumen  yang  diperjualbelikan  di  dalam  pasar  modal  semacam  saham, obligasi,  reksadana,  derivatif  serta  Exchange  Traded  Fund  (ETF),  investor  pada  biasanya cenderung memilah instrument harga saham yang gambaran nilai tinggi industri dipandangan para investor, apabila harga saham industri besar tertentu, maka nilai industri tersebut dimata investor  menjadi  baik,  demikian  juga  kebalikanya,  apabila  harga  saham  industri  itu  rendah menunjukkan kinerja industri saham pun kurang baik, oleh sebab itu harga saham jadi hal yang sangat berarti bagi investor. Pemerintah dan semua elemen perusahaan sudah menyampaikan kepada  publik  perihal  bahaya  merokok,  novelty  kasus,  ditemukan  bahwa  EPS  masih  tetap meningkat (Anggraini et al., 2020; Wahyuningsih et al., 2016; Kurniasari, 2017).
“Zabrina (2021) menguraikan kalau harga saham industri yang harganya rendah bukan berarti  menampilkan  kinerja  industri  kurang  baik”.  Perihal  itu  sebab  banyak  emiten  yang mempunyai fundamentalnya bagus, tetapi harganya murah bahkan masuk dalam jenis Indeks LQ45, perihal ini pastinya bertentangan dengan teori diatas.
Menelaah  dari  fenomena  informasi  tersebut,  penulis  berupaya  mengeksplorasi bagaimana pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), dan Earning per Share (EPS) terhadap harga saham industri manufaktur sub sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2021.

## B. METODE
Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  metode  kuantiatif  deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Metode kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang  berlandaskan  pada  filsafat  positivisme,  digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau sampel tertentu, pengumpulan data dengan menggunakan instrumen penelitian, analisis data yang bersifat kuantitatif berdasarkan data statistik, dengan tujuan untuk mengambarkan dan menguji hipotesis yang sudah ditetapkan. (Sugiyono, 2016).
Penelitian ini berupa penelitian jenis kuantitatif, yaitu alat penelitian yang dibuat untuk mengumpulkan,  serta  analisis  materi  yang  bersifat  kuantitatif  atau  statistika.  Tujuannya penelitian, supaya bisa membuktikan hipotesis yang telah dibangun. (Sugiyono, 2017). Tempat penelitian,  ialah  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  rokok  yang  sudah listing di  BEI selama periode tahun 2015-2021. Objek penelitian berupa ROA , ROE, dan EPS.
Populasi data yang diambil dari aneka nama industri manufaktur sub sektor rokok yang terdaftar di BEI dengan jumlah 5 (lima) industri:
Tabel 1. Data Objek Penelitian No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 GGRM Gudang Garam, Tbk. 2 HMSP Handjaya Mandala Sampoerna, Tbk. 3 ITIC Indonesia International Investama, Tbk. 4 RMBA Bentoel International Investama, Tbk. 5 WIIM Wismilak Inti Makmur, Tbk.
Sugiyono  (2014),  mengemukakan  sampel  itu  merupakan  bagian  dari  populasi  yang tercantum  pula  beberapa  indikatornya.  Pengambilan  sampel,  yaitu  laporan  keuangan  dan laporan kronologis harga saham industri manufaktur sub sektor rokok sepanjang tujuh (7) tahun terakhir (2015-2021) dengan metode “ purposive sampling ” sepanjang di rilis BEI.
Jenis  data  yang  digunakan,  yaitu  berbentuk  data  sekunder.  Sumber  informasi  yang digunakan,  ialah  portofolio  laporan  keuangan  industri  manufaktur  sub  sektor  rokok  yang didapat dari website resmi BEI. Teknik yang digunakan yaitu simple random sampling. “ Simple random sampling yaitu pengambilan anggota sampel dari populasi yang dilakukan secara acak tanpa  memperhatikan  strata  yang  ada  dalam  populasi  itu  (Sugiyono,2018).  Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu data primer dan sekunder.”

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Uji Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata, sandar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum, range, kurtois dan skewness (kemencengan distribusi). Statistik deskriptif mendeskripsikan data menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan mudah dipahami. Statistik deskriptif digunakan untuk mengembangkan profil  perusahaan  yang  menjadi  sampel.  Pada  penelitian  ini  statistik  deskriptif  akan menggambarkan deskripsi dari masing-masing variabel (Sugiyono, 2014), hasil Uji Statistik Deskriptif disajikan dalam tabel berikut:
Tabel 2. Statistik Deskriptif Data Y X 1 X 2 X 3 Mean 18813.04 58.61679 13.43071 1002.179 Median 752.5000 10.05000 14.19500 68.00000 Maximum 94000.00 1378.000 52.03000 5665.000 Minimum 141.0000 -21.39000 -46.71000 -230.0000 Observations 28 28 28 28 Sumber: Data Sekunder Diolah Eviews-12
Nilai rata-rata variabel harga saham (Y) sebesar nilai mean 18813,04; ialah nilai rata- rata pada rentang waktu tahun 2015 sampai dengan 2021. Hasil uji statistik ini menunjukkan bahwa nilai Harga Saham (Y) minimum adalah 141 sedangkan nilai maksimumnya sebesar 94000. Variabel ROA (X 1 ) memiliki nilai mean 58,62%. Hasil uji statistik pun menunjukkan nilai  ROA  (X 1 )  minimum,  adalah  -21,39%  sedangkan  nilai  maksimumnya  adalah  1378%. Variabel ROE (X 2 ) memiliki nilai mean 13,43%. Hasil uji statistik menunjukkan nilai ROE (X 2 ) minimum adalah -46,71%, sedangkan nilai maksimumnya adalah 52,03%. Variabel EPS (X 3 ) memiliki nilai mean 1002,18. Hasil uji statistik juga menunjukkan nilai EPS (X 3 ) minimum adalah  -230,  sedangkan  nilai  maksimumnya  adalah  5665.  Dimana  ketiga  veriabel  tersebut menunjukkan nilai rata-rata pada rentang waktu tahun 2015-2021.

## 2. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinieritas bertujuan untuk  menguji  apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel independen. Hasil pengujian disajikan dalam tabel berikut:
Tabel 3. Uji Varian Check Inflation Factor (VIF)
Coefficient  Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF C 26431122 1.758360 NA X1 240.0316 1.086478 1.031612 X2 39688.69 1.509464 1.033190 X3 5.100800 1.366455 1.025638
Berdasarkan data di  atas, tidak ada variabel  independent yang mempunyai nilai VIF lebih dari 10 ( Centered VIF), artinya penelitian ini tidak terdapat multikolinearitas.

## 3. Uji Heterokedastisitas
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  regresi  linear  ada  korelasi antarkesalahan  pengganggu  (residual)  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada  periode  t-1 (sebelumnya). Hasil pengujian disajikan dalam tabel berikut:

## ARTIKEL

## Tabel 4. Uji “White”
Heteroskedasticity Test: White
Null hypothesis: Homoskedasticity F-statistic 0.348289 Prob. F(9,18) 0.9453 Obs*R-squared 4.152853 Prob. Chi-Square(9) 0.9011 Scaled explained SS  17.58964 Prob. Chi-Square(9) 0.0402
Berdasarkan analisa data nilai Obs*R-squared sebesar 4,153, serta nilai probabilitasnya, ialah 0,9011 (lebih besar dari α = 5%), artinya penelitian ini bersifat homokedastis.

## 4. Uji Autokorelasi
Hasil  uji  heteroskedastisitas  Bertujuan  menguji  apakah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varians dan residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut homoskedasitisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Hasil pengujian disajikan dalam tabel berikut:
Tabel 5. Ujio Breusch-Godfrey
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: Null hypothesis: No serial correlation at up to 2 lags
F-statistic 0.319014 Prob. F(2,22) 0.7302 Obs*R-squared 0.789149 Prob. Chi-Square(2) 0.6740
Tabel  tersebut  menunjukkan  nilai  Obs*R-squared  sebesar  0,7891,  serta  probabilitas Chi-squared sebesar 0,6740, yaitu lebih besar dari = 0,05, artinya tidak terjadi autokorelasi.

## 5. Uji Regresi Linier Berganda
Metode regresi linear berganda ( multiple linear regression method ) digunakan untuk mengetahui pengaruh satu atau lebih variabel bebas ( independen ) terhadap satu variabel terikat (dependen).  Analisis  regresi  berganda  dalam  penelitian  ini  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh return on asset (ROA), return on equity (ROE) dan earning per share (EPS) terhadap harga  saham  pada  perusahaan  Manufaktur  sub  Sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Hasil pengujian disajikan dalam tabel berikut:

## Tabel 6. Hasil Regresi Linier Berganda
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 12/17/22      Time: 12:02 Sample: 1 28
Included observations: 28
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 3105.788 5141.121 0.604107 0.5514 X1 -5.747041  15.49295 -0.370946 0.7139 X2 234.4001 199.2202 1.176588 0.2509 X3 12.86793 2.258495 5.697567 0.0000
Menganalisis data tersebut, muncul model persamaan regresi berikut: Y = 3105,788 – 5,747 X1 + 234,400 X2 + 12,868 X3 + e. Konstanta 3105,788, artinya variabel dependen Y (harga saham) bernilai satu satuan sebesar 3105,788, apabila ROA, ROE, dan EPS masing- masing 0.
Nilai koefisien regresi variabel X1 (ROA) adalah -5,747. Artinya setiap kenaikan satu unit X1 (ROA), dengan asumsi variabel lain dianggap statis akan menurunkan harga saham sebesar  5,747  satu  unit,  bahkan  sebaliknya  setiap  penurunan  satu  unit  X1  (ROA)  akan menaikkannya.  Harga  saham  5,747  per-unit,  dengan  asumsi  variabel  selain  X1  (ROA) dianggap tetap (konstan).
Nilai  koefisien  regresi  variabel  X2  (ROE),  sebesar  234,400.  Maksudnya  setiap kenaikan satu unit X2 (ROE), dengan asumsi variabel lain dianggap konstan, meningkatkan harga saham sebesar 234,400 satu unit, juga sebaliknya untuk setiap penurunan satu unit X2 (ROE).  Harga  saham  234,400  per-unit  dengan  asumsi  variabel  selain  X2  (ROE)  dianggap konstan.
Nilai koefisien regresi variabel X3 (EPS) sebesar 23,00. Berarti, setiap kenaikan satu unit X3 (EPS), dengan asumsi variabel lain dianggap konstan, menaikkan harga saham sebesar 23,00 per satu unit, dan sebaliknya untuk setiap penurunan satu unit X3 (EPS). Harga saham 23,00 per-unit dengan asumsi variabel selain X3 (EPS), juga dianggap tetap.

## 6. Uji Secara Parsial (Uji t)
Menurut Siregar (2013) uji t  digunakan untuk  menguji variabel-variabel  independen secara individu berpengaruh dominan dengan taraf signifikan 5%. Langkah langkah dalam uji t adalah sebagai berikut:
a. Jika profitabilitas (sig t) < α (0,05) maka Ho tidak berhasil ditolak, artinya ada pengaruh yang signifikan secara parsial dari variabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y).
b. Jika profitabilitas (sig t) > α (0,05) maka Ho ditolak, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan sacara parsial dari variabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y) Hasil pengujian Uji-T disajikan dalam tabel berikut:

## Tabel 7. Uji t Statistik
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 12/17/22      Time: 12:02 Sample: 1 28 Included observations: 28
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 3105.788 5141.121 0.604107 0.5514 X1 -5.747041  15.49295 -0.370946 0.7139 X2 234.4001 199.2202 1.176588 0.2509 X3 12.86793 2.258495 5.697567 0.0000
Menelaah  tabel  di  atas  terlihat  variable  ROA  (X1)  dan  ROE  (X2)  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Y) karena tingkat signifikansinya, adalah 0,7139 dan 0,2509 yang  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansia  0,05.  Sedangkan  variabel  EPS  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  (Y)  karena  tingkat  signifikansi  (0,0000)  lebih  kecil  dari tingkat signifikansi 0,05.

## 7. Uji Secara Simultan (Uji F)
Uji statistik F digunakan untuk mengetahui pengaruh semua variabel independen yang dimasukkan dalam model regresi secara bersama-sama terhadap variabel dependen yang diuji pada  tingkat  signifikansi  0,05.  Dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  ROA,  ROE  dan  EPS terhadap  Harga  Saham.  Jika  F  hitung  >  F  tabel  dan  tingkat  signifikasi  <  0,05  maka  secara simultan  variabel  independen  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  pengujian disajikan dalam tabel berikut:

## Tabel 8. Uji F Statistik
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 12/17/22      Time: 12:02 Sample: 1 28 Included observations: 28
R-squared 0.604433 Mean dependent var 18813.04 Adjusted R-squared  0.554987 S.D. dependent var 30753.65 S.E. of regression 20515.54 Akaike info criterion 22.82732 Sum squared resid 1.01E+10      Schwarz criterion 23.01763 Log-likelihood -315.5824      Hannan-Quinn criteria.  22.88550 F-statistic 12.22413 Durbin-Watson stat 2.095935 Prob(F-statistic) 0.000047
Hasil pengolahan data tersebut diatas melalui “uji F” menunjukkan bahwa nilai F hitung sebesar  12,22413,  lebih  besar  dari  F  table  3,009  dan  nilai  signifikansi  00,000047  <  0,05. Pengujian ini menunjukkan bahwa, model regresi dapat digunakan secara bersama-sama untuk memprediksi harga saham. Artinya, ROA, ROE serta EPS memengaruhi harga saham secara bersamaan.

## 8. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut  Siregar  (2013)  koefisien  deteminasi  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Tujuan  menghitung koefisien  determinasi  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat. Nilai 𝑅 2 mempunyai interval antara 0 sampai 1 (0 ≤ 𝑅 2 ≤ 1). Semakin besar nilai 𝑅 2 (mendekati 1), semakin baik hasil untuk model regresi tersebut. Semakin mendekati 0, maka variabel  independen  secara  keseluruhan  tidak  dapat  menjelaskan  variabel  dependen.  Hasil pengujian disajikan dalam tabel berikut:

## Tabel 9. Uji F Statistik Adjusted R-Square
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 12/17/22      Time: 12:02 Sample: 1 28
Included observations: 28
R-squared 0.604433 Mean dependent var 18813.04 Adjusted R-squared  0.554987 S.D. dependent var 30753.65
Mengkaji hasil perhitungan diatas, mengarahkan bahwa besarnya Adjusted R-Squared adalah  0,554987  atau  55,5%.  Dalam  arti,  55,5%  variable  dependent  dijelaskan  secara signifikan oleh variasi variable independen. Variabel bebasnya, adalah ROA, ROE, dan EPS, sedangkan sisanya sebesar 44,5% (100%  – 55,5%) dapat dijelaskan oleh variable lain yang tidak termasuk dalam model regresi dalam penelitian.
Pembahasan dalam penelitian ini, tentunya tidak lepas dari ketiga materi yang menjadi bahan kajian, yaitu:

## 9. Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Hasil analisis ROA perusahaan manufaktur sub-sektor rokok menunjukkan ROA tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  ROA  adalah  kemampuan  aktiva  yang diinvestasikan  dalam  semua asset produktif  untuk  menghasilkan  keuntungan.  Tinggi rendahnya ROA suatu industry menunjukkan kinerja perusahaan. Namun dalam penelitian ini khususnya pada perusahaan sub-sektor rokok pemegang saham tidak fokus pada nilai ROA, meskipun nilai ROA dari tahun ke tahun mengalami penurunan namun tidak membuat investor berhenti untuk membeli saham karena investor masih memercayai perusahaan di sub-sektor rokok. Hasil penelitian ini mendukung penelitian (Ema Novita, 2020; Ani et al., 2019; Ghonio
& Sukirno, 2017), dimana menurut penelitiannya ROA tidak memengaruhi harga saham.

## 10. Pengaruh ROE terhadap Harga Saham
Hasil analisis menunjukkan bahwa ROE tidak berimplikasi terhadap harga saham. ROE merupakan salah satu indikator kinerja perusahaan. Semakin tinggi persentase ROE, semakin efisien perusahaan menggunakan modalnya untuk mendapatkan pendapatan. Jika perusahaan efisien,  tingkat  pengembaliannya  pun  lebih  tinggi.  Khususnya,  pada  perusahaan  subsektor rokok, investor tidak fokus dalam memerhatikan nilai ROE, meskipun nilai ROE dari beberapa tahun belakangan ini menurun, hal tersebut tidak menghalangi investor untuk membeli saham perusahaan  (Triagustina  et  al.,  2015).  Karena  investor  masih  memercayai  industri  rokok. Hasilnya,  mendukung  penelitian  terdahulu  (Ramli Arif,  2020)  dimana  dalam  penelitiannya menunjukkan, bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## 11. Pengaruh EPS terhadap Harga Saham
Hasil analisis, menunjukkan EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Rasio ini,  menunjukkan nett-profit yang  diperoleh  perusahaan  dari  setiap  lembar  saham  selama jangka waktu tertentu yang dibagikan kepada seluruh pemegang saham. Pertumbuhan tahunan dan/atau penurunan EPS dapat dipengaruhi oleh aneka ragam factor , seperti ukuran perusahaan, struktur  kepemilikan,  pertumbuhan  perusahaan,  tingkat  inflasi,  nilai  tukar  rupiah,  dan  suku bunga. Kondisi ini, mendukung penelitian lain (Ramli Arif, 2020; Valintino & Suliyanto, 2013), dimana penelitiannya menunjukkan bahwa EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## D. KESIMPULAN
Hasil  pembahasan  analisis  data  melalui  pengujian  hipotesis  dan  pengaruh return  on asset (ROA), return  one equity (ROE), dan earning  per share (EPS) terhadap harga saham dapat disimpulkan, bahwa secara parsial variable ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan yang dijadikan objek riset. Secara partial, variabel ROE, tidak ada mendorong juga terhadap harga saham perusahaan tersebut. Lain halnya dengan Variable EPS, secara parsial begitu berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur sub- sector rokok yang listing di BEI pada periode tahun buku 2015 sampai dengan 2021. Pada saat yang sama, variable ROA, ROE, dan EPS secara simultan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan manufaktur sub-sektor rokok tersebut. Kondisi saham dalam EPS, dimensi demand masih  relative  besar,  padahal  elemen  Pemerintah,  Perusahaan,  media  informasi  begitu gencarnya memublikasikan perihal bahaya merokok.

## DAFTAR PUSTAKA
Adnyana,  I.  M.,  &  Lambang,  D.  (2021).  Pengaruh  EPS,  ROA,  ROE,  DER  terhadap  Harga Saham Anak  Perusahaan  Holding  Saham  PT.  PP  (Persero) Tbk.  pada  PT.  PP  Properti (TBK). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi) , 5 (1), 1210-1231.
Anggraini, H. D., Miftahuddin, M., & Prayudi, A. (2020). Pengaruh Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2011-2018. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  dan  Bisnis (JIMBI) , 1 (2).
Ani, N. K. S., Trianasari, T., & Cipta, W. (2019). Pengaruh ROA dan ROE serta EPS terhadap Harga Saham  Sektor Farmasi yang Terdaftar di  BEI. Bisma: Jurnal Manajemen , 5 (2), 148-157. Anoraga, P., & Pakarti, P. (2001). Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta .
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, diterjemahkan oleh Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat .
Dini,  S.,  Jingga,  J.,  &  Wijaya,  W.  (2020).  Faktor-Faktor  yang  Memengaruhi  Harga Saham. Jurnal JIMEA , 4 (1), 128-140. Fahmi, I. (2013). Analisis Laporan Keuangan Bandung: Alfabeta.
Ghonio, M. G., & Sukirno, S. (2017). Pengaruh Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di ASEAN Periode 2013-2015. Jurnal Profita: Kajian Ilmu Akuntansi , 5 (4).
Ikhwal,  N.  (2016).  Analisis  ROA  dan  ROE  terhadap  Profitabilitas  Bank  Di  Bursa  Efek Indonesia. Al-Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan , 1 (2), 211-227. Kasmir, S. E. (2015). Studi Kelayakan Bisnis: Edisi Revisi . Prenada Media.
Kurniasari, R. (2017). Analisis Return on Assets (ROA) dan Return on Equity terhadap Rasio Permodalan  (Capital  Adequacy  Ratio)  pada  PT  Bank  Sinarmas  Tbk. Moneter-Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 4 (2), 150-158.
Kurniawan, M., Munawar, A., & Amwila, A. Y.  (2020). Analisis Pengaruh CAR, NPL, dan LDR terhadap ROA. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan , 8 (2), 149-158. Nordiana, A., & Budiyanto, B. (2017). Pengaruh DER, ROA dan ROE terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverage. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM) , 6 (2). Ramdiani, D. M., & Iradianty, A. (2022). Pengaruh ROA, ROE, EPS, DER, TATO dan Firm Size terhadap Return Saham Perusahaan Transportasi dan Logistik. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi) , 6 (2), 884-893.
Rejeki, D. (2021). Analysis of the Implementation of Financial Statement Presentation Based on  Financial Accounting  Standards  for  Entities  without  Public Accountability  at  PT Aurindo  Jaya  Perkasa  Jakarta. Journal  of  Economics,  Finance  and  Management Studies , 4 (6), 753-758.
Sihotang,  E.  M.,  &  Mekel,  P. A.  (2015).  Reaksi  Pasar  Modal  terhadap  Pemilihan  Umum Presiden  Tanggal  9  Juli  2014  di  Indonesia. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 3 (1). Sugiyono, S. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta. Triagustina, L., Sukarmanto, E., & Helliana, H. (2015). Pengaruh Return on Asset (ROA) dan Return  on  Equity  (ROE)  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2012. Prosiding Akuntansi , 28-34. Valintino, R., &  Sularto, L. (2013). Pengaruh Return on Asset  (ROA), Current  Ratio (CR), Return  on  Equity  (ROE),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  dan  Earning  Per  Share  (EPS) terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  di BEI. Prosiding PESAT , 5 .
Wahyuningsih, P., & Widowati, M. (2016). Analisis ROA dan ROE terhadap Nilai Perusahaan dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Moderating  (Studi  pada Perusahaan BUMN yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2013). Jurnal STIE Semarang (Edisi Elektronik) , 8 (3), 83-102.
Wijaya,  R.  (2019). Analisis  Perkembangan  Return  on Assets  (ROA)  dan  Return  on  Equity (ROE) untuk Mengukur Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Manajemen , 9 (1), 40-51. Winarno,  S.  H.  (2019).  Analisis  NPM,  ROA,  dan  ROE  dalam  Mengukur  Kinerja Keuangan. Jurnal STEI Ekonomi , 28 (02), 254-266.