Jurnal Maksipreneur | Vol. 7 No. 2 | Juni 2018 | Hal. 107–116 DOI: 10.30588/jmp.v7i2.360

## Pengaruh Risiko Pasar terhadap Profitabilitas Perusahaan Subsektor Bank pada Bursa Efek
Indonesia

## Nawir Mansyur

## Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Nitro Makassar
Korespondensi penulis: nawirmansyur@gmail.com
Abstract :  This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  interest rate  risk  and  exchange  rate  risk  on  the  profitability  of  the company  sub-sector  of  the  bank  in  Indonesia  Stock Exchange  (IDX).  This  study  uses  panel  data  from  24  bank financial  statements  from  2011-2014.  The  analysis
technique uses path analysis with Smart PLS 3.0. Exogenous variables of interest rate risk  and  foreign  exchange  rate  risk  and  endogenous  variables  are  profitability.  The results  of  the  study  found  that  interest  rate  risk  positively  and  significantly  affects  the profitability and exchange rate risk negatively and significantly affects the profitability of the company sub-sector of the bank in Indonesia Stock Exchange .
Keywords : Exchange rate risk, Interest rate risk, Profitability.

## PENDAHULUAN
Bank merupakan kegiatan ekonomi keuangan yang berfungsi sebagai intermedia antara surplus spending units with deficit spending units . Kegiatan ekonomi keuangan menghasilkan  produk/jasa  yang  berkaitan  dengan  uang  seperti  meminjamkan  uang (pemberian  fasilitas  kredit),  memyimpan  uang, transfer, dan  kegiatan  yang memperlancar  transaksi  lalu  lintas  perdagangan  dan  keuangan.  Produk/jasa  bank merupakan  bentuk  dari  kegiatannya  yang  memudahkan  dan  mengembangkan pendistribusian dana dan modal, sehingga rawan terhadap risiko.
Risiko dalam konteks perbankan timbul dari setiap keputusan transaksi atau bisnis yang  mengandung  ketidakpastian  mengenai  hasilnya,  karena  hampir  setiap  transaksi bank dikaitkan dengan beberapa tingkat ketidakpastian. Risiko pasar terdiri atas risiko suku  bunga,  risiko  nilai  tukar,  risiko  modal,  dan  risiko  komoditi  (Woods  &  Dowd, 2008). Risiko suku bunga merupakan exposure kondisi keuangan suatu bank terhadap pergerakan suku bunga yang merugikan, sedangkan risiko nilai tukar merupakan risiko yang disebabkan oleh pergerakan nilai tukar valuta asing di pasar.
Risiko  suku  bunga  terkait  dengan  tingkat  pendapatan  serta  biaya  untuk mendapatkan  dana  (biaya  dana)  operasional  suatu  bank  yang  sensitif  terhadap perubahan  suku  bunga.  Perubahan  suku  bunga  akan  memberikan  dampak  pada  biaya
Article Info: Received 13 June 2018 Accepted 29 June 2018 Available online 30 June 2018
dana dan pendapatan bank, sehingga dapat menyebabkan bank menghadapi perubahan pendapatan dan perubahan nilai pasar aset dan/atau kewajiban yang dimiliki oleh bank.
Risiko  nilai  tukar  valuta  asing  ditimbulkan  karena  adanya  perubahan  nilai  tukar antara  mata  uang  domestik  dengan  mata  uang  asing  (Greuning  &  Bratanovic,  2009). Risiko ini berasal dari ketidaksesuain pada saat aset dan kewajiban dinilai dalam mata uang domestik. Ketidaksesuaian nilai tersebut menyebabkan bank mengalami kerugian atau keutungan akibat pergerakan nilai tukar.
Jadi, risiko pasar yang terdiri atas risiko suku bunga dan risiko nilai tukar valuta asing  bank  akan  memberikan  dampak  peningkatan  dan  penurunan  pada  pendapatan bank. Oleh karena itu, masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh risiko suku bunga dan risiko nilai tukar valuta asing bank terhadap profitabilitas perusahaan subsektor  bank  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Ada  pun  tujuan  penelitian  ini  untuk menganalisis  pengaruh  risiko  suku  bunga  dan  risiko  nilai  tukar  valuta  asing  bank terhadap profitabilitas perusahaan subsektor bank pada Bursa Efek Indonesia.

## TINJAUAN TEORITIS

## 1. Teori Loanable Funds
Perubahan  suku  bunga  menurut  teori Loanable  Funds dipengaruhi  oleh penawaran  ( supply )  dan  permintaan  ( demand )  terhadap  dana  yang  dapat  dipinjamkan ( loanable funds ). Salah satu yang mempengaruhi suku bunga di Indonesia adalah suku bunga  Bank  Indonesia  yang  dikenal  dengan BI  Rate . BI  Rate merupakan  suku  bunga dengan  tenor  satu  bulan  yang  diumumkan  oleh  Bank  Indonesia  secara  periodik  yang berfungsi  sebagai  sinyal  ( stance )  kebijakan  moneter.  Secara  sederhana, BI  Rate merupakan indikasi level suku bunga jangka pendek  yang diinginkan Bank Indonesia dalam upaya mencapai target inflasi.

## 2. Teori International Fisher Effect
International  Fisher  Effect (IFE)  adalah  kondisi  paritas  internasional  yang merupakan  teori  utama  lainnya  pada  keuangan  internasional  yang  dikemukan  oleh Irving  Fisher.  Teori  IFE  menyatakan  bahwa  kurs  suatu  mata  uang  akan  terdepresi terhadap  mata  uang  lain,  jika  suku  bunganya  (juga  taksiran  inflasi)  lebih  tinggi dibandingkan mata uang lain tersebut. Teori  IFE menyatakan bahwa mata uang asing dengan suku bunga yang relatif tinggi akan terdepresiasi terhadap mata uang lain, jika suku  bunga  nominal  yang  tinggi  mencerminkan  taksiran  inflasi  atau  kurs spot akan berubah  dalam  jumlah  yang  sama,  tetapi  dengan  arah  yang  berkebalikan  dengan perbedaan suku bunga antara dua negara.

## 3. Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahan  untuk  memperoleh  laba.  Analisis profitabilitas  berfokus  pada  penggunaan  sumber  daya  perusahaan  dan  tingkat profitabilitasnya.  Analisis  profitabilitas  juga  berhubungan  dengan  laba  bersih  dan perputaran (penggunaan) aset. Analisis profitabilitas menggunakan rasio profitabilitas. Rasio  profitabilitas  menurut  Horne  dan  Wachowicz  (2005:180)  terdiri  atas  dua  jenis, yaitu rasio yang menunjukkan profitabilitas dalam kaitannya dengan penjualan (margin laba kotor dan margin laba bersih) dan profitabilitas dalam kaitannya dengan investasi, yaitu Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE).
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memperoleh  laba selama  periode  tertentu  yang  juga  dapat  digunakan  untuk  melihat  tingkat  efektifitas kinerja perusahaan. Salah satu rasio profitabilitas adalah return on assets (ROA). ROA adalah  rasio  yang  dapat  memberikan  ukuran  produktifitas  aktiva  dalam  memberikan pengembalian  kedua  penanam  modal.  Semakin  besar  rasio  ini,  semakin  baik.  Hal  ini berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba (Paramitha et al ., 2014).

## 4. Risiko Suku Bunga Bank
Risiko  suku  bunga  adalah  risiko  yang  dialami  sebagai  akibat  dari  adanya perubahan suku bunga yang terjadi di pasaran yang mampu memberikan pengaruh bagi pendapatan  perusahaan  (Fahmi,  2011),  sedangkan  Peraturan  Bank  Indonesia  nomor 11/25/PBI/2009  menjelaskan  bahwa  risiko  suku  bunga  adalah  potensi  kerugian  yang timbul  akibat  pergerakan  suku  bunga  di  pasar  yang  berlawanan  dengan  posisi  atau transaksi bank yang mengandung risiko suku bunga.

## 5. Risiko Nilai Tukar Valuta Asing
Risiko  nilai  tukar  valuta  asing  (valas)  merupakan  risiko  yang  disebabkan  oleh perubahan  nilai  tukar  valuta  asing  di  pasar  yang  tidak  sesuai  lagi  dengan  yang diharapkan,  terutama  pada  saat  dikonversikan  dengan  mata  uang  domestik  (Fahmi, 2011:85), sedangkan menurut Madura (2006), yaitu risiko saat kinerja suatu perusahaan dipengaruhi oleh pergerakan nilai tukar. Risiko valas timbul sebagai akibat perusahaan mempunyai short  position ( over-sold  position )  atau long  position ( over-bought position ) . Short position adalah pasiva lebih besar daripada aktivanya dalam suatu valas tertentu,  sedangkan  posisi  pasiva  dalam  valas  yang  lebih  kecil  daripada  aktivanya disebut long  position. Risiko  nilai  tukar  valas  merupakan  risiko  yang  melekat  atas valuta asing yang dipelihara, baik berupa assets maupun liabilities.
Untuk  mengantisipasi  risiko  nilai  tukar  valuta  asing  pada  bank  umum  yang berstatus  bank  devisa,  Bank  Indonesia  mengeluarkan  Surat  Keputusan  Direksi  Bank Indonesia  nomor  31/178/KEP/DIR  tanggal  31  Desember  1998  tentang    Posisi  Devisa Neto Bank Umum. Surat Keputusan Direksi Bank Indonesia tentang Posisi Devisa Neto Bank Umum ini kemudian dicabut dan untuk selanjutnya ketentuan posisi devisa neto diatur  melalui  Peraturan  Bank  Indonesia  (PBI)  nomor  5/13/PBI/2003  tanggal  17  Juli 2003 tentang Posisi Devisa Bank Umum, yaitu setiap bank umum berstatus bank devisa mempunyai kewajiban pemeliharaan Posisi Devisa Neto.

## 6. Risiko Suku Bunga dan Profitabilitas Bank
Hasil  penelitian  Tafri  dan  Tafrin  (2014)  menunjukkan  bahwa  risiko  suku  bunga bank  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diukur dengan  profitabilitas.  Risiko  ini  terjadi  akibat  ada  perbedaan  suku  bunga  pinjaman dengan  simpanan  merupakan gap yang  memberikan signal kemungkinan  terjadinya potential  loss, karena  fluktuasi  suku  bunga.  Oleh  karena  itu,  risiko  suku  bunga memberikan dampak pada posisi neraca dan rekening administratif bank (komitmen dan kontijensi), sehingga dapat meningkatkan atau menurunkan profitabilitas bank.
Gap juga  merupakan  ukuran  sensitifitas Net  Interest  Margin dalam  kaitannya terhadap perubahan suku bunga yang berakibat pada perubahan Net Income (Rusyamsi,
1999).  Perubahan Net  Interest  Margin (NIM)  akibat  perubahan  suku  bunga menyebabkan risiko suku bunga berpengaruh terhadap tingkat profitabilitas bank. Hal ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Shenbagavalli dan Senthilkumar (2014)  yang  melakukan  penelitian  terhadap  45  bank  di  India  tahun  2007-2012  yang bertujuan  untuk  mengetahui  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  risiko  suku  bunga, menemukan    bahwa  NIM  berhubungan  positif  signifikan  dengan  risiko  suku  bunga. Dengan demikian, hipotesis pertama penelitian dirumuskan sebagai berikut:
H1: Risiko suku bunga berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.

## 7. Risiko Nilai Tukar Valuta Asing dan Profitabilitas
Risiko  nilai  tukar  valuta  asing  disebabkan  karena  adanya  perubahan  nilai  tukar antara  mata  uang  domestik  dengan  mata  uang  asing  (Greuning  &  Bratanovic,  2009). Risiko ini berasal dari ketidaksesuain pada saat aset dan kewajiban dinilai dalam mata uang domestik. Ketidaksesuaian nilai tersebut menyebabkan bank mengalami kerugian atau keuntungan akibat pergerakan nilai tukar, ketika bank memiliki posisi di dalam dan di luar neraca ( off-balance-sheet).
Posisi  terbuka  ( open  position )  pada  mata  uang  tertentu  dapat  menjadi  alat spekulasi  bagi  bank  dengan  tujuan  memperoleh  keuntungan  dari  selisih  kurs.  Posisi terbuka tersebut menyebabkan adanya potensi keuntungan, jika nilai tukar valuta asing menguat pada saat long position atau nilai tukar valuta asing melemah pada saat short position, dan potensi kerugian akan terjadi, jika kurs menguat pada saat short position atau kurs melemah pada saat long position . Long position adalah kondisi ketika aktiva valuta  asing  (valas)  lebih  besar  dibandingkan  pasiva  valas,  sedangkan short position adalah  kondisi  ketika  aktiva  valas  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  pasiva  valas. Dengan demikian, hipotesis kedua penelitian ini dirumuskan sebagai berikut:
H2: Risiko nilai tukar valuta asing berpengaruh signifikan terhadap proitabilitas.

## METODE PENELITIAN
Berdasarkan  pembahasan  permasalahan  penelitian,  tujuan  penelitian,  tinjauan teoritis,  penelitian  rujukan,  serta  hipotesis,  maka  model  empiris  dalam  penelitian  ini sebagai berikut:
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2015.

## Gambar 1. Model Penelitian
H1 H2 Risiko Suku Bunga Risiko Nilai Tukar Valuta Asing Profitabilitas

## 1. Kriteria Pemilihan Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  subsektor  bank  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2014. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 24 perusahaan subsektor bank di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan kriteria: (1) Bank umum dengan status bank devisa  sejak tahun 2011 sampai dengan 31 Desember 2014; dan (2) Bank yang memperoleh  laba  dan  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  sejak  tahun  2011  sampai dengan  31  Desember  2014.    Data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data sekunder  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  subsektor  bank  pada  Bursa  Efek Indonesia periode 2011-2014.

## 2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
2.1. Risiko  suku  bunga  adalah  risiko  yang  dialami  sebagai  akibat  dari  adanya perubahan  suku  bunga  yang  terjadi  di  pasaran  dan  mampu  memberikan pengaruh bagi pendapatan bank. Risiko suku bunga diukur dengan Net Interest Margin Ratio dengan model persamaan:
Pendapatan bunga – Beban Bunga NIM Ratio =                                                                             X 100%   ..........(1) Total Aktiva Produktif
2.2. Risiko  nilai  tukar  valuta  asing  adalah  risiko  yang  timbul  sebagai  akibat  dari adanya perubahan nilai tukar valuta asing terhadap mata uang IDR (Indonesia Rupiah).  Risiko  nilai  tukar  diukur  dengan  Rasio  Posisi  Devisa  Neto  secara menyeluruh. Rasio Posisi Devisa Neto menyeluruh adalah perbandingan selisih jumlah  aktiva  dan  pasiva  valuta  asing,  baik  pada on dan off  balance  sheet dengan  modal  inti  ( tier 1)  dan  modal  pelengkap  ( tier 2)  bank  dengan  model
persamaan:
Posisi Devisa Neto Rasio Posisi Devisa Neto =                                                 X 100%   ..............(2)
Tier 1 + Tier 2
2.3. Profitabilitas  bank  adalah  kemampuan  manajemen  bank  untuk  memperoleh laba  dalam  satu  periode  waktu  yang  telah  berlalu.  Profitabilitas  bank  yang diukur dengan Return on Asset (ROA) dengan model persamaan:

## Laba Sebelum Pajak
Return On Asset Ratio
=                                            X 100%   ........................(3)

## Total Aktiva

## 3. Metode Analisis Data
Pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  akan  dilakukan  dengan  menggunakan analisis  jalur  dengan  bantuan Smart PLS  3.0.  Penggunaan  analisis  jalur  dengan Smart PLS 3.0 disebabkan karena data tidak terdistribusi normal. Analisis jalur ini akan
menguji  pengaruh  antara  variabel  eksogen:  risiko  suku  bunga  dan  risiko  nilai  tukar valuta asing terhadap variabel endogen  yakni profitabilitas perusahaan subsektor bank pada Bursa Efek Indonesia, dengan model persamaan sebagai berikut:
Y = β 1 X 1 + β 2 X 2 + Ɛ ................................................................ (4)
Keterangan persamaan (4): Y   = Profitabilitas bank β = Koefisien regresi. X 1 = Risiko suku bunga bank X 2 = Risiko nilai tukar valuta asing bank Ɛ   = Error-term.

## HASIL PENELITIAN
Analisis statistik diskriptif dilakukan untuk memberikan gambaran atau diskripsi mengenai variabel penelitian yang terdiri atas risiko suku bunga (X1), risiko nilai tukar valuta  asing  (X2),  dan  profitabilitas  (Y)  melalui  nilai  rata-rata (Mean) dan  standar deviasi. Diskripsi variabel penelitian selengkapnya dapat dilihat pada Tabel 1.
Tabel 1. Diskripsi Variabel Penelitian
Variabel Mean Median Min Max Standard Deviation Excess Kurtosis Skewness Y 2,282 1,95 0,66 5,15 1,085 0,022 0,784 X 1 5,587 5,38 1,89 10,09 1,5 1,468 0,988 X 2 2,557 1,73 0.01 13,42 2,514 4,479 1,419 Sumber: Data sekunder diolah dengan Smart PLS 3.0.

## Berdasarkan Tabel 1, hasil perhitungan statistik menunjukkan:
1. Profitabilitas bank (Y) yang diukur dengan Return on Asset Ratio rata-rata sebesar 2,282% yaitu ROA terendah sebesar 0,66 pada tahun 2012 yang dialami oleh Bank Artha Graha International Tbk., sedangkan Return on Asset tertinggi yakni sebesar 5,15 pada tahun 2012 dialami oleh Bank Rakyat Indonesia (BRI).
2. Risiko  Suku  Bunga  yang  diukur  dengan Net  Interest  Margin (NIM)  rata-rata sebesar 5,59%. Bank yang mengalami NIM terendah adalah Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk. pada tahun 2014 sebesar 1,89 dan bank yang mengalami NIM tertinggi sebesar 10,09% dialami oleh Bank Danamon Indonesia pada tahun 2012.
3. Risiko  Nilai  Tukar  Valuta  Asing  yang  diukur  dengan  rasio  Posisi  Devisa  Neto (PDN) rata-rata sebesar 2,56%. Bank yang mengalami PDN terendah adalah Bank Mayapada International yaitu pada tahun 2014 dengan PDN yang diperoleh sebesar 0,01 dan bank yang mengalami PDN tertinggi sebesar 13,42% dialami oleh Bank Sinar Mas pada tahun 2011.

## 1. Pengujian Model Koefisien Jalur
Model  koefisien  jalur  bertujuan  untuk  mengetahui  besarnya  koefisien  pengaruh risiko  suku  bunga  dan  nilai  tukar  valuta  asing  terhadap  profitabilitas  perusahaan subsektor bank di Bursa Efek Indonesia di Indonesia. Ada pun hasil oleh data dengan Smart PLS 3.0 ditunjukkan pada Gambar 1.
Sumber: Hasil olah data dengan Smart PLS 3.0.

## Gambar 1. Model Koefisien Jalur
Gambar 1 memperlihatkan nilai koefisien parameter  risiko suku bunga terhadap kinerja  profitabilitas  0,621.  Artinya,  risiko  suku  bunga  memberikan  pengaruh  positif terhadap profitabilitas. Nilai koefisien parameter risiko nilai tukar valuta asing terhadap profitabilitas  sebesar  -0,187.  Artinya,  risiko  nilai  tukar  valuta  asing  memberikan pengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  perusahaan  subsektor  bank  pada  Bursa  Efek Indonesia. Ada pun persamaan model jalur sebagai berikut:
Y = 0,621X1 – 0,187X2 + Ɛ ..................................................... (5)
Keterangan persamaan (5): Y  = Profitabilitas  Bank X 1 = Risiko Suku Bunga Bank X 2 = Risiko Nilai Tukar Valuta Asing Bank.

## 2. Goodness-of Fit Test
Penilaian  kriteria Goodness-of  Fit digunakan  untuk  mengetahui  besarnya kemampuan  variabel  endogen  untuk  menjelaskan  keragaman  dari  variabel  eksogen. Goodness  of  Fit model  diukur  menggunakan R-square (Ghozali  &  Latan,  2015:81). Ada  pun  data R-square pada  Gambar  1  menunjukkan  nilainya  sebesar  0,381  atau 38,6%. Hal ini berarti bahwa sebesar 38,1% profitabilitas dipengaruhi oleh risiko suku
bunga dan risiko nilai tukar valuta asing dan sisanya 61,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model penelitian ini.

## 3. Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  uji  signifikasi  model  analisis  jalur menggunakan Smart PLS 3.0 dengan tingkat signifikasi sebesar 0,05 dapat dilihat pada Tabel 2.
Tabel 2. Uji Signifikasi Model Koefisien Jalur
Keterangan Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) t Statistics (|O/STDEV|) P Values Risiko Suku Bunga ≥ Profitabilitas 0,621 0,621 0.084 7.415 0.000 Risiko Nilai Tukar Valas ≥ Profitabilitas -0.187 -0.189 0.063 2.948 0.003 Sumber: Data diolah dengan Smart PLS 3.0.

## 4. Pengaruh Risiko Suku Bunga Bank terhadap Profitabilitas Bank
Hipotesis  pertama  (H1)  menyatakan  bahwa  risiko  suku  bunga  berpengaruh signifikan terhadap protabilitas. Berdasarkan hasil penelitian uji signifikansi (Tabel 2) diketahui  bahwa  risiko  suku  bunga  memiliki  nilai  koefisien  parameter  dengan  tanda positif  sebesar  0,621  dengan  nilai  t statistics sebesar  1,475  <  1,97.  Hasil  signifikansi tersebut  menunjukkan  bahwa  taraf  signifikansi  variabel  risiko  suku  bunga  lebih  kecil dari  taraf  signifikansi  α  =  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  risiko  suku  bunga berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan  subsektor  bank pada Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014, sehingga hipotesis 1 (H1) diterima.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa jika risiko suku bunga meningkat, maka hal  tersebut  akan  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  subsektor  bank  pada  Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Ariffin dan Tafri (2014) dan Tafri et al ., (2009). Mereka menemukan bahwa risiko suku bunga berpengaruh positif  tidak signifikan terhadap profitabilitas bank.

## 5. Pengaruh Risiko Nilai Tukar Valuta Asing terhadap Profitabilitas
Hipotesis  kedua  (H 2 )  yang  menyatakan  bahwa  risiko  nilai  tukar  valuta  asing berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Berdasarkan hasil penelitian, uji t (Tabel 2) menunjukkan bahwa risiko nilai tukar valuta asing memiliki nilai koefisien parameter dengan  tanda  negatif  sebesar  -0,187  dengan  dengan  nilai  t statistics sebesar  2,948  < 1,97.  Hasil  signifikansi  tersebut  menunjukkan  bahwa  taraf  signifikansi  variabel  risiko nilai  tukar  valuta  asing  lebih  kecil  dari  taraf  signifikansi  α  =  0,05,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  risiko  nilai  tukar  valuta  asing  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan subsektor bank pada Bursa Efek Indonesia  periode 2011-2014, sehingga hipotesis 2 (H2) dapat diterima. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa jika risiko nilai tukar valuta asing  yang diukur dengan rasio posisi devisa neto meningkat  akan  menurunkan  profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  on  Asset  Ratio perusahaan subsektor bank pada Bursa Efek Indonesia.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasannya yang telah dijelaskan di atas , maka kesimpulan dari penelitian ini adalah: (1) Risiko suku bunga berpengaruh positif dan  signifikan  tehadap  profitabilitas  perusahaan  subsektor  bank  pada  Bursa  Efek Indonesia  periode tahun 2011-2014, dan (2) Risiko nilai tukar valuta asing berpengaruh negatif dan signifikan tehadap profitabilitas perusahaan subsektor bank pada Bursa Efek Indonesia    periode  tahun  2011-2014.  Berdasarkan  kesimpulan  tersebut,  maka  saran- saran yang diberikan  adalah: (1) Bagi investor, informasi tentang risiko suku bunga dan risiko  nilai  tukar  valuta  asing  merupakan signal dalam  keputusan  investasi;  (2)  Bagi pihak manajemen bank, untuk memperbesar rasio NIM, sebaiknya sumber dana untuk kredit  menggunakan  dana  yang  berasal  dari  internal  bank.  Kebijakan  keuangan  yang berhubungan  dengan  valuta  asing,  sebaiknya  menghindari  kegiatan  yang  bersifat spekulatif; dan (3) Bagi penelitian selanjutnya, hendaknya peneliti menambah alat ukur variabel risiko pasar lainnya, sehingga dapat melengkapi penelitian ini.

## DAFTAR REFERENSI
Ariffin,  A.  F.  &  Tafri,  F.  H.  (2014).  The  Impact  of  Financial  Risks  on  Islamic  Banks’ Profitability. International Conference on Business, Sociology, and Applied Sciences (ICBSAS'14) March 26-27, 2014, 97-102.
Bank, E. (2005). Liquidity  Risk:  Managing  Asset  and  Funding  Risk. New York: Palgrave Macmillan , Inc. Banks, E. (2002). The Simple Rules of Risk. England: John Wiley & Sons, Ltd. Bessis, J. (2010). Risk Management in Banking. Third Edition. UK: John Wiley and Sons, Ltd. Publication.
Bilson, J. F. & Marston, R. C. (1984). Exchange Rate Theory and Practice. Chicago: The University of Chicago Press.
Brealey, R. A. & Myers, S. C. (2003). Principles  of  Corporate  Finance . Seventh Edition. The McGraw-Hill Companies.
Brigham, E. F. & Houston, J. F. (2009). Fundamentals of Financial Management (terjemah- an), ed. 10 th , Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
Coleman, T. S. (2011). A Practical Guide to Risk Management . The Research Foundation of CFA Institute.
Crouhy, M., Galai, D., & Mark, R. (2000). Risk Management. McGraw-Hill Professional. Darmawi, H. (2011). Manajemen Perbankan , Bandung: Bumi Aksar.
Dhanani, C. H., Fifield, S., & Stevenson, L. (2005). Interest Rate Risk Management. CIMA Publishing.
Dilley, D. K. (2008). Essentials of Banking. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc. Dowd, K. (2002). Measuring Market Risk. England: John Wiley & Sons, Ltd.
Drigă,  I.  (2012).  Financial  Risks  Analysis  for  A  Commercial  Bank  in  The  Romanian Banking System , Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica , 164-177.
Fahmi, Irham. (2011). Manajemen Risiko . Cetakan Kedua. Bandung: CV Alfabeta.
Ghozali,  I.  &  Latan,  H.  (2015). Partial  Least  Square:  Konsep , Teknik,  dan  Aplikasi Menggunakan  Program  Smart  PLS  3.0. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Greuning, H. V. & Bratanovic, S. B. (2009). Analyzing Banking Risk . 3 th ed., Washington DC: The World Bank.
Horne,  J.  C.  V.  &  Wachowicz,  J.  M.  (2012). Prinsip-Prinsip  Manajemen  Keuanga n,
(terjemahan ), ed. 13. Jakarta: Salemba Empat.
Idrus, F. N. (2008). Manajemen Risiko Perbankan . Jakarta: Rajawali Press.
Ikatan  Bankir  Indonesia.  (2013). Memahami  Bisnis  Bank .  Jakarta:  PT.  Gramedia  Pustaka Utama.
Madura,  Jeff.  (2006). Keuangan  Perusahaan  Internasional ,  (Terjemahan),    Edisi  8,  Jilid Satu. Jakarta: Salemba Empat.
Mansyur,  N.  (2010).  Pengaruh  Krisis  Keuangan  Global  terhadap  Pasar  Valuta  Asing Indonesia. Progresif Jurnal Ilmiah, Vol 3 No 2, 141-151.
Mansyur,  N.  (2010).  Faktor-faktor  Penyebab  Penurunan  Profitabilitas. AKMEN  Jurnal Ilmiah , Vol 7 No 1, 29-35.
Paramitha, N. N. K. D, Suwendra, I. W., Yudiaatmaja, F., (2014). Pengaruh Risiko Kredit dan  Likuiditas  terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Perbankan  yang Go  Public Periode  2010–2012. e-Journal  Bisma ,  Universitas  Pendidikan  Ganesha  Jurusan Manajemen Volume 2.
Peraturan Bank Indonesia Nomor 11/25/PBI/2009 tentang Perubahan Atas Peraturan Bank Indonesia  Nomor  5/8/PBI/2003  tentang  Penerapan  Manajemen  Risiko  Bagi  Bank Umum.
Peraturan Bank Indonesia Nomor 12/10/PBI/2010 tentang Perubahan Ketiga Atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 5/13/pbi/2003 tentang Posisi Devisa Neto Bank Umum.
Peraturan  Bank  Indonesia  Nomor  7/29/PBI/2005  tentang  Perubahan  Peraturan  Bank Indonesia  Nomor  6/15/PBI/2004  tentang  Giro  Wajib  Minimum  Bank  Umum  Pada Bank Indonesia dalam Rupiah dan Valuta Asing.
Ross,  P.  S.  &  Hudging  S.  C.  (2010). Bank  Management  &  Financial  Services .  Eighth Edition. New York: McGraw-Hill International Edition.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jordan, B. D., Lim, J., & Tan, R. (2015). Fundamental of Corporate Finance (terjemahan). Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Rusyamsi, I. (1999). Asset Liability Management . Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Shenbagavalli,  V.  M.  R.  &  Senthilkumar.  (2014).  Managing  Interest  Rate  Risk:  An Evaluation of Indian Banks . Economics World , Vol 2, No 4, 265-271.
Subramanyam, K. R. & Wild,  J. J. (2008). Financial Statement Analysis. 10 th . New York: McGraw-Hill, Inc.
Sudama, I. M. (2011). Manajemen Keuangan . Jakarta: Penerbit Erlangga.
Supervision, B. C. (2011). Principles for the Management and Supervision of Interest Rate Risk. Bank for International Settlements.
Tafri, F. H. Z. H., Meera, A. K., & Omar, M. A. (2009). The Impact of Financial Risks on Profitability  of  Malaysian  Commercial  Banks:  1996-2005. International  Journal  of Social, Behavioral, Educational, Economic and Management Engineering, Vol 3 No 6, 1320-1334.
Woods, M. & Dowd, K. (2008). Financial Risk Management for Management Accountants. Canada: The Society of Management Accountants of Canada, The American Institute of  Certified  Public  Accountants,  and  The  Chartered  Institute  of  Management Accountants.