Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
GAMBARAN PENERAPAN NET PROFIT MARGIN DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PADA SUB SEKTOR PERUSAHAAN INVESTASI PADA TAHUN 2011-2016

## Fajar Nuurohman
Universitas Pendidikan Indonesia fajarnuurohman@student.upi.edu
Eded Tarmidi Universitas Pendidikan Indonesia eded.tarmidi@upi.edu
Mayasari Universitas Pendidikan Indonesia mayasari@upi.edu

## ABSTRAK
Tujuan -  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  bagaimana  gambaran  penerapan  net  profit margin dan earning per share terhadap harga saham pada sub sektor perusahaan investasi pada tahun 2011 - 2016 desain / metodologi / pendekatan - Metode  yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan  verifikatif.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  dari  masing-masing  perusahaan  sub  sektor perusahaan investasi pada tahun 2011-2016 dengan teknik analisis menggunakan regresi berganda. Sampling dalam penelitian ini menggunakan purposive sampling. Temuan - Hasil penelitian ini menunjukan bahwa,  penerapan net profit margin berpengaruh terhadap harga saham. earning per share berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian menunjukan bahwa penerapan net profit margin dan earning per share pengaruh positif terhadap harga saham. Orisinalitas -  Perbedaan  penelitian  dengan  penelitian  sebelumnya  adalah  pada  objek,  populasi dan sampel penelitian,  periode  penelitian,  alat  ukur  dan  hasil  penelitian,  serta  sumber  teori  dan  jurnal  asing  dan  buku asing serta hasil penelitian.
Kata kunci : net profit margin, earning per share, harga Saham. Tipe Artikel : Penelitian Studi Kasus

## ABSTRACT
Objectives  - The purpose of this study is to find out  how the  picture of the application of  net  profit  margin and earnings per share to stock prices in the sub-sector of investment companies in 2011-2016 design / methodology  / approach  -  The  method  used in this research is  descriptive and verifikatif  method. The data used are secondary data from each company sub sector of investment company in year 2011 -2016 with analysis technique using multiple regression. Sampling in this research use purposive sampling. Findings - The results of this study indicate that, the application of net profit margin effect on stock prices. earnings per share effect on stock prices.  The  results showed that the  application of net profit margin and earnings per share a positive influence on stock prices.
Originality  -  Differences  of  research  with  previous  research  is  on  the  object,  population  and  sample research,  the  study  period,  measuring  instruments  and  research  results,  as  well  as  sources  of  foreign theories and journals and foreign books and research results.
Keywords: net profit margin, earnings per share, stock price. Article Type: Case Study Research
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110

## PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan sarana perusahaan  untuk  meningkatkan  kebutuhan  dana jangka  panjang  dengan  menjual  saham  atau mengeluarkan obligasi (Jogiyanto, 2017). Penelitian  Sugiarti,  et  al.  (2015)  menyatakan bahwa perkembangan pasar modal akan memberikan  peluang  investasi  yang  semakin besar  kepada  para  investor  yang  menganggap bahwa pasar modal  mampu memberikan manfaat sebagai sarana pengalokasian dana yang produktif untuk  jangka  panjang.  Salah  satu  cara  untuk memperoleh  sumber  dana  perusahaan  adalah dengan  cara  menarik  dana  dari  luar  perusahaan yang  salah  satunya  dapat  diperoleh  dari  pasar modal.  Pasar  modal  adalah  tempat  dimana berbagai  pihak  khususnya  perusahaan  menjual saham  ( stock )  dan  obligasi  ( bond )  dengan  tujuan dari  hasil  penjualan  tersebut  nantinya  akan dipergunakan  sebagai  tambahan  dana  atau  untuk memperkuat modal perusahaan (Irham, 2013:55). Salah  satu  cara  untuk  memperoleh  sumber  dana perusahaan adalah dengan cara menarik dana dari luar  perusahaan  yang  salah  satunya  dapat diperoleh  dari  harga  saham  dan  obligasi  (Dana, 2016).
Harga  saham  berperan  penting  dalam pertumbuhan  industri  dan  perdagangan  suatu negara yang akhirnya mempengaruhi perekonomian. Jika harga saham suatu perusahaan  meningkat,  investor  atau  calon investor  menganggap  bahwa  perusahaan  sukses dalam  mengelola  bisnisnya  (Rahayu  &  Dana, 2016).  Pasar  saham  memanfaatkan  modal  jangka panjang  untuk  perusahaan  yang  terdaftar  dengan mengumpulkan  dana  dari  investor  yang  berbeda dan memungkinkan untuk berkembang (Kumar & Padhi, 2012).
Pasar modal memiliki peran penting bagi perekonomian  suatu  perusahaan  karena  pasar modal  menjalankan  dua  fungsi,  yaitu  sebagai sarana  bagi  perusahaan  untuk  mendapatkan  dana dari  masyarakat,  kedua  sebagai  sarana  untuk berinvestasi  pada  instrumen  seperti  saham, obligasi,  waran,  right,  reksadana  dan  berbagai instrumen  lainnya  (Prasanna  &  Ezhilmaran, 2016).  Tingkat  efisiensi  pasar  saham  yang  baik dirasakan  diseluruh  dunia  sebagai  barometer keefektifan  ekonomi  dan  prospek  suatu  negara serta  daftar  domestik  dan  kepercayaan  diri  bagi investor global.
Harga  saham  merupakan  suatu  refleksi dari  kinerja  perusahaan  (Carpenter  &  Whitelaw, 2016;  Shamsudin,  Mahmood,  &  Ismail,  2013). Temuan  empiris  dan  teoritis  dalam  beberapa
dekade  terakhir,  mengemukakan  pentingnya kesejahteraan  pemegang  saham  (Andreou  & Antoniou,  2015).  Permasalahan  harga  saham memiliki  peranan  penting  bagi  kesejahteraan investor  (Kim  &  Zhang,  2012).  Perkembangan harga saham suatu perusahaan akan mencerminkan  nilai  saham  tersebut  dan  juga keuntungan  yang  akan  didapatkan  pemegang saham.  Jika  perusahaan  tersebut  berjalan  lancar maka  harga  saham  perusahaan  akan  meningkat, hal  ini  menunjukkan  bertambahnya  tingkat permintaan.(Tan, Syarif, & Ariza, 2014)
Pentingnya  harga  saham  menjadi  bahan perhatian beberapa negara seperti penelitian yang dilakukan  oleh  (Kim,  2016) di  negara  Hongkong menyatakan adanya krisis keuangan yang saat ini telah  mendorong  minat  baru  untuk  memahami harga  saham  yang  sedang  bermasalah.  Selain  itu penelitian yang dilakukan di Selandai Baru harga saham  menjadi  salah  satu  permasalahan  penting pada  bidang  keuangan  suatu  perusahaan  (Dodd, Gilbert,  &  Zealand,  2015).  Permasalahan harga saham  juga  menjadi  permasalahan  di  Pakistan bahwa  ketika  harga  tidak  diperhatikan  akan berdampak  pada  kinerja  organisasi  (Mahmood, Nazir, & Junid, 2015).
Untuk  mempermudah  investor  dalam mengukur  kinerja  portofolio  secara  global  maka pada  tahun  1896  Charles  Dow  menciptakan indeks  saham  secara  menyeluruh  di  Amerika Serikat.  Sejak  saat  itu  semua  bursa  saham  di seluruh  dunia  membuat  indeks  saham  mereka sendiri  termasuk  di  Indonesia  (Singh  &  Seth, 2015).  Indikator  harga  saham  yang  berlaku  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  salah  satunya  yaitu Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).  Indeks Harga Saham Gabungan  menunjukan pergerakan harga saham secara keseluruhan perusahaan yang terdaftar  di  BEI  (Wijayaningsih  &  Saifi,  2015). Indeks  ini  merupakan  rata-rata  tertimbang  dari semua saham yang terdaftar di BEI dengan tujuan memberikan kemudahan dalam mengukur kinerja portofolio  global  investor  (I.  W.  A.  B.  Utama  & Artini, 2013).
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham menurut (Atiq, Rafiq, & Roohullah, 2010) Faktor internal perusahaan sebagai price to earning ratio (P  /  E), Earning  Per  Share (EPS),  dividen  per saham  (DPS)  Nilai  buku  dan  rasio book  to market . Teknikal faktornya adalah variabel makro ekonomi  seperti  konsumen  Indeks  harga  (CPI), money  supply (MS),  suku  bunga,  Produk domestik  bruto  (PDB),  nilai  tukar  dan  industry Produksi  dan  lain-lain  adalah  indikator  ekonomi utama yang bisa mempengaruhi harga saham.
Saham  merupakan  salah  satu  jenis  surat berharga  yang  di  perdagangkan  dipasar  modal. Nilai  suatu  saham  selalu  berubah  dari  waktu  ke
Commented [D01]: Tidak ada benang merah antara paragraf satu dengan yang lain
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
waktu.  Fluktuasi  tersebut  tergantung  pada kekuatan penawaran dan permintaan di pasar.Oleh  karena  itu,  investor  harus  mampu memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham. Harga suatu saham dapat ditentukan menurut  hukum  permintaan  dan  penawaran (kekuatan  tawar-menawar).  Perkembangan  harga saham  selain  dipengaruhi  faktor  makro  ekonomi yang  berada  diluar  perusahaan,  juga  dipengaruhi oleh  faktor  mikro  ekonomi  (Samsul,  2006). Faktor  mikro  ekonomi  merupakan  faktor  yang berada  dalam  perusahaan  itu  sendiri,  antara  lain ditunjukan  oleh  rasio  keuangan  perusahaan seperti  laba  bersih  per  lembar  saham  EPS ( Earning  Per  Share ),  dan  NPM  ( Net  Profit Margin ).
Beberapa  penelitian  tentang  pengaruh  rasio keuangan  terhadap  harga  saham  telah  banyak dilakukan,  diantaranya  Ery  Rizki  (2003)  yang meneliti tentang pengaruh perubahan Earning Per Share dan Net Profit Margin terhadap perubahan harga  saham,  hasil  penelitiannya  menunjukkan tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara perubahan Earning  Per  Share dan Net  Profit Margin terhadap  perubahan  harga  saham.Tujuan Penelitian  ini  adalah:  (1)  gambaran Net  Profit Margin (NPM)  pada  sub  sektor  perusahaan investasi  Tahun  2011-2016.  (2)  gambaran Earning  Per  Share (EPS)  pada  sub  sektor perusahaan  investasi  Tahun  2011-2016.  (3) gambaran  Harga  Saham  pada  sub  sektor perusahaan  investasi  Tahun  2011-2016.  (4) Mengetahui  gambaran Net  Profit  Margin dan Earning Pershare  Terhadap  Harga  Saham pada sub  sektor  perusahaan  investasi  Tahun  2011- 2016.

## KAJIAN PUSTAKA Kajian teori tentang Net Profit Margin
Manajemen  keuangan  memiliki  arti penting  di  semua  jenis  bisnis,  seperti  perbankan dan  institusi-institusi  keuangan  lainnya  sekaligus juga  perusahaan-perusahaan  industri  dan  ritel. Manajemen keuangan berkaitan dengan perolehan,  pendanaan  dan  manajemen  aktiva dengan  beberapa  tujuan  umum  sebagai  latar belakangnya  (Horne  &  Wachowicz,  2012:2). Tujuannya adalah untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham dalam jangka panjang tetapi  bukan  untuk  memaksimalkan  ukuran- ukuran  akuntansi  seperti  laba  bersih  atau  EPS (Brigham & Houston,2010:132). Keuangan bertindak sebagai titik tumpu untuk mengaktifkan operasi  dan  efisiensi  keuangan  dari  setiap organisasi,  karena  itu,  keuangan  adalah  darah kehidupan  setiap  organisasi  (Srinivasan  &  Thiru, 2015).  Analisis  kinerja  keuangan  adalah  metode menentukan  operasi  dan  efisiensi  keuangan  dari suatu perusahaan dari akuntansi yang tersedia dan
laporan  keuangan.  Kinerja  keuangan  mengacu pada pencapaian organisasi dalam hal profitabilitas. Kemampuan memperoleh keuntungan dikenal sebagai profitabilitas (Onuonga, 2014). Profitabilitas merupakan kapasitas  keuntungan  produktif  yang  merupakan faktor  penting  yang  berkontribusi  terhadap kelangsungan hidup organisasi yang menunjukkan  seberapa  efisien  manajemen  dapat membuat  keuntungan  dengan  menggunakan semua sumber daya yang tersedia di pasar (Mehta &  Bhavani,  2017).  Profitabilitas  dianggap  faktor utama dalam mempengaruhi reputasi perusahaan(Srinivasan & Thiru, 2015). Kapasitas pinjaman  dari  perusahaan  juga  ditentukan  oleh keuntungan.  Tingkat  profitabilitas  harus  tetap dijaga  dan  ditingkatkan  untuk  mengatasi  banyak masalah (Sriyana, 2015).
Signalling  Theory  Teori  Sinyal  menurut Brigham  dan  Houston  (1999)  dalam  Fenandar (2012)  adalah  tindakan  perusahaan  dalam memberi sinyal kepada investor tentang bagaimana  manajemen  memandang  perusahaan. Teori  sinyal  membahas  bagaimana  seharusnya sinyal-sinyal keberhasilan atau kegagalan manajemen  (agen)  disampaikan  kepada  pemilik (principal).  Dorongan  dalam  memberikan  sinyal timbul  karena  adanya  informasi  asimetris  antara perusahaan  (manajemen)  dengan  pihak  luar, dimana  investor  mengetahui  informasi  internal perusahaan  yang  relatif  lebih  sedikit  dan  lebih lambat  dibandingkan  pihak  manajemen.  Nilai perusahaan dapat ditingkatkan dengan mengurangi  informasi  asimetris,  caranya  dengan memberikan  sinyal  kepada  pihak  luar  berupa informasi  keuangan  yang  dapat  dipercaya sehingga dapat mengurangi ketidakpastian mengenai  prospek  pertumbuhan  perusahaan  pada masa  yang  akan  datang.  Laporan  keuangan  yang baik  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Pada signalling  theory,  manajemen  berharap  dapat memberikan  sinyal  kemakmuran  kepada  pemilik ataupun  pemegang  saham  dalam  menyajikan informasi keuangan.
Profitabilitas  mempunyai  arti  penting bagi  perusahaan  di  dalam  mempertahankan kelangsungan  hidupnya  untuk  jangka  panjang karena  seorang  investor  atau  pemegang  saham badan usaha berkepentingan atas penghasilan saat ini  dan  yang  diharapkan  di  masa  yang  akan datang,  kestabilan  penghasilan  dan  keterkaitan dengan  penghasilan  perusahaan  yang  lain sehingga  investor  atau  pemegang  saham  perlu memperhatikan profitabilitas perusahaan.
Indikator yang digunakan untuk melihat kemampuan perusahaan memperoleh profitabilitas  ini  ditunjukkan  dari  beberapa  ratio keuangan antara lain Return on Assets, Return on
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
Equity,  Net  Profit  Margin,  dan  Earning  Per Share (Husaini, 2012) Net  Profit  Margin (NPM)  merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar persentase  laba  bersih  yang  diperoleh  dari  setiap penjualan (Rinati, 2001: 75). Rasio ini menginterpretasikan  tingkat  efisiensi  perusahaan, yakni  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan menekan biaya-biaya operasionalnya pada periode tertentu. Semakin besar rasio ini semakin baik  karena  kemampuan  perusahaan  dalam mendapatkan laba melalui penjualan cukup tinggi serta  kemampuan  perusahaan  dalam  menekan biaya-biayanya cukup baik. Sebaliknya, jika rasio ini  semakin  turun  maka  kemampuan  perusahaan dalam  mendapatkan  laba  melalui  penjualan dianggap cukup rendah. (Hutami, 2012)

## Kajian teori tentang Earning Per Share
Earning  Per  Share adalah  rasio  yang telah  digunakan  untuk  menghitung  laba  bersih atau  melihat  laba  bersih  yang  bisa  didapat  dari selembar  saham.  Kegunaan  dari  metode  ini adalah untuk mengukur kinerja perusahaan dalam menghasilkan  keuntungan.  Dengan  menghitung rasio  EPS,  investor  bisa  menentukan  keuntungan yang  dihasilkan  dari  masing-masing  saham. Semakin  besar  EPS  dapat  disimpulkan  bahwa kinerja  perusahaan  lebih  efektif  atau  lebih  baik. Sedangkan  menurut  Sihombing  (2008:  91) Earning Per Share (EPS) adalah laba bersih yang diperoleh  masing-masing  saham  dimana  dihitung dengan  membagi  laba  bersih  dengan  jumlah saham yang beredar. Komponen  penting  yang  harus  diperhatikan dalam analisis perusahaan adalah laba per lembar saham  atau  lebih  dikenal  sebagai Earnings  Per Share (EPS).  Informasi  EPS  suatu  perusahaan menunjukan  besarnya  laba  bersih  perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan (Eduardus Tandelilin, 2007: 241).

## Kajian teori tentang Harga Saham
Harga  saham  merupakan  suatu  refleksi dari  kinerja  perusahaan  (Carpenter  &  Whitelaw, 2016;  Shamsudin,  Mahmood,  &  Ismail,  2013). Temuan  empiris  dan  teoritis  dalam  beberapa dekade  terakhir,  mengemukakan  pentingnya kesejahteraan  pemegang  saham  (Andreou  & Antoniou,  2015).  Permasalahan  harga  saham memiliki  peranan  penting  bagi  kesejahteraan investor  (Kim  &  Zhang,  2012).  Perkembangan harga saham suatu perusahaan akan mencerminkan  nilai  saham  tersebut  dan  juga keuntungan  yang  akan  didapatkan  pemegang saham.  Jika  perusahaan  tersebut  berjalan  lancar maka  harga  saham  perusahaan  akan  meningkat, hal  ini  menunjukkan  bertambahnya  tingkat permintaan.(Tan, Syarif, & Ariza, 2014)
Pentingnya  harga  saham  menjadi  bahan perhatian beberapa negara seperti penelitian yang dilakukan  oleh  (Kim,  2016) di  negara  Hongkong menyatakan adanya krisis keuangan yang saat ini telah  mendorong  minat  baru  untuk  memahami harga  saham  yang  sedang  bermasalah.  Selain  itu penelitian yang dilakukan di Selandai Baru harga saham  menjadi  salah  satu  permasalahan  penting pada  bidang  keuangan  suatu  perusahaan  (Dodd, Gilbert,  &  Zealand,  2015).  Permasalahan harga saham  juga  menjadi  permasalahan  di  Pakistan bahwa  ketika  harga  tidak  diperhatikan  akan berdampak  pada  kinerja  organisasi  (Mahmood, Nazir, & Junid, 2015).
Penelitian  Abdullah  Al  Masum  tahun 2014  menyatakan  bahwa, Net  Profit  Margin (NPM)  dan Earnings  Per  Share (EPS)  memiliki hubungan  positif  dengan  harga  saham.  Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Johansyah Ferdianto  tahun  2010,  menyatakan  bahwa variabel Tingkat Bunga Deposito tidak berpengaruh  signifikan,  sedangkan  variabel  EPS ( Earning  Per  Share )  dan  NPM  ( Net  Profit Margin )  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham.  Dari  beberapa  hasil  penelitian  tersebut, diketahui  bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  dan Earnings  Per  Share (EPS)  mempengaruhi  harga saham. Selain itu penelitian yang telah dilakukan oleh  Rasyid  Setiansyah  (2012)  yang  mengatakan bahwa  profitabilitas  yang  diukur  dengan Net Profit  Margin (NPM)  dan  Earnings  Per  Share (EPS)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham.
Hipotesis  yang  akan  diuji  kebenarannya melalui penelitian ini, yaitu “Penerapan Net Profit Margin  dan  Earning  Per  Share  terhadap  Harga Saham ”

## METODE PENELITIAN
Menurut  Muhiddin  Sirat  (2006)  metode penelitian adalah suatu cara memilih masalah dan penentuan  judul  penelitian.  Jenis  penelitian  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian deskriptif  dan  verifikatif.    Metode  ini  diambil karena  sesuai  dengan  tujuan  penelitian  yang dilakukan,  yaitu  mengenai  gambaran Net  Profit
Margin  (NPM) dan Earnings  Per  Share (EPS)
Net Profit Margin Harga Saham Earning Per Share
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
terhadap  harga saham pada Sub Sektor Perusahaan Investasi pada tahun 2011-2016. Menurut  Muhiddin  Sirat  (2006)  metode penelitian adalah suatu cara memilih masalah dan penentuan  judul  penelitian.  Jenis  penelitian  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian deskriptif  dan  verifikatif.    Metode  ini  diambil karena  sesuai  dengan  tujuan  penelitian  yang dilakukan,  yaitu  untuk  mengetahui  bagaimana gambaran Net Profit Margin (NPM) dan Earnings Per Share (EPS) terhadap harga saham pada Sub Sektor  Perusahaan  Investasi  pada  tahun  2011- 2016 . Adapun  yang  menjadi  variabel  bebas  atau independent  variabel dalam  penelitian  ini  yaitu Net Profit Margin (NPM) (X1) dan Earnings Per Share (EPS)  (X2).  Kemudian  yang  menjadi variabel  terikat  atau dependent  variabel yaitu harga  saham  (Y).  Objek  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  pada  Sub  Sektor  Perusahaan Investasi.  Teknik  sampling  dalam  penelitian  ini menggunakan purposive  sampling .  Metode  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode deskriptif  dan  verifikatif.  Data  yang  digunakan adalah  data  sekunder  dari  pada  Sub  Sektor Perusahaan Investasi.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Pengujian dalam penelitian ini menggunakan  Uji  normalitas  dilakukan  dengan tujuan  untuk  menguji  apakah data  variabel  bebas dan data variabel terikat berdistribusi normal atau tidak. Salah satu bentuk uji normalitas melalui uji Kolmogorov-Smirnov  yang  hasil  pengujiannya terdapat dalam tabel berikut: Tabel 1 Uji  Normalitas  Dengan  Uji  Kolmogorov- Smirnov
Besarnya  probability  uji  Kolmogorov- Smirnov  bisa  dilihat  dari  nilai  Asymp.sig  yaitu sebesar  0,200.  Nilai  Asymp.sig  ini  lebih  besar dari  tingkat  signifikansi  yang  ditentukan  yaitu 0,05  sehingga  hipotesis  nol  diterima.  Artinnya tingkat Penerapan Net Profit Margin dan Earning Per Share terhadap Harga Saham didistribusikan secara normal. Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui  apakah  ada  korelasi  antara  anggota serangkaian  data  observasi  yang  diuraikan menurut  waktu  (time  series)  atau  ruang  (cross
section),  adapun  tabel  autokorelasi,  bisa  dilihat dari tabel berikut:
Tabel 2

## Uji Autokolerasi
Berdasarkan  Tabel  4.2  nilai  DW  (Durbin Watson)  sebesar  0.786  sedangkan  table  DW untuk  k=  3  dan  n=36  besarnya  DW-tabel:  dl (batas luar) = 1.3537; du (batas dalam) = 1.5872. d  <  dl  (0.648  <  1.3537)  maka  dapat  dikatakan terdapat autokorelasi positif. Uji multikolinearitas dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  terjadi korelasi  yang  kuat  (hampir  sempurna)  antara variabel bebas atau tidak. Tepatnya multikolienearitas  berkenaan  dengan  terdapatnya lebih  dari  satu  hubungan  linear  pasti.  Hasil pengujian  multikolinearitas  melalui  tabel  Varian Infloating  Factor,  yaitu  bisa  dilihat  di  tabel berikut:
Tabel 3 Uji Multikolinearitas Berdasarkan Tabel 4.3 diketahui
VIF<10,  yaitu  nilai  Net  Pofit  Margin  (X1)  dan
Earning  Per  Share  (X2)  sebesar  3.024  .  yang menurut  Imam  Ghozali  (2010:106)  tidak  terjadi multikolinearitas,  sehingga  model  bebas  dari gejala multikolinearitas.
Uji  heteroskedastisitas  digunakan  untuk memprediksi  apakah  variabel  yang  digunakan memiliki  nilai  yang  sangat  beragam  sehingga menghasilkan nilai residu yang tidak konstan atau tidak.  Sebuah  model  regresi  dikatakan  baik,  jika model  regresi  tersebut  homoskedastisitas  atau tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Gelaja  dari heteroskedastisitas  dapat  diuji  dengan  melihat pada  grafik  scatterplot  pada  output  spss.  Hasil dari Scatterplot merupakan nilai prediksi variabel independent  ZPRED  dengan  residunya  SRESID.
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
Berikut  Gambar  yang  akan  membuktikan  terjadi atau  tidaknya  gelaja  heterokedastisitas  dalam penelitian ini
Gambar 2 Uji Asumsi Heteroskedastisitas Gambar diatas menunjukkan bahwa plot menyebar  dan  tidak  membentuk  suatu  pola tertentu yang jelas. Dapat disimpulkan bahwa dari kedua  variabel independent yang  berada  dalam penelitian ini, tidak terdapat gejala heteroskedastisitas  pada  penelitian  ini,  sehingga dapat  dikatakan  bahwa  penelitian  ini  memenuhi syarat asumsi heteroskedastisitas.

## Tabel 4 Uji Regresi Berganda
Berdasarkan  table  diatas  dapat  dilihat dalam kolom B nilai konstanta dan nilai koefisien regresi  linear  multipel  untuk  masing-masing variabel independent .  Berdasarkan  nilai-nilai  di atas  dapat  ditentukan  model  regresi  linear multipel yang dinyatakan dalam bentuk persamaan, sebagai berikut:
Y = 760.200 - 0,127 NPM + 13.908 EPS Berdasarkan  persamaan  tersebut  dapat  diketahui bahwa : a=760.200  Artinya  bahwa  jika  tingkat Net Profit Margin dan tingkat earning pershare tidak
mengalami perubahan, maka nilai harga saham sebesar 760.200%. b 1 =-0,127 Nilai  ini  menunjukan  bahwa setiap  peningkatan  tingkat  NPM sebesar 1% maka akan menyebabkan  penurunan  harga saham sebesar -0,127.
b 2 =13.908 Nilai  ini  menunjukan  bahwa setiap  peningkatan  tingkat  EPS sebesar 1% maka akan menyebabkan  kenaikan  harga saham sebesar 13.908.

## Tabel 5

## Hasil Pengujian Uji F
Berdasarkan  table  diatas  menunjukan bahwa  hasil  Fhitung  adalah  4.139  sedangkan Ftabel dengan 36 data (df= n-k = 36-2 = 34) yaitu pada  a  = 0,05 adalah 3,28. Berdasarkan langkah- langkah  pengujian  tersebut  diketahui  nilai signifikansinya  adalah 0,025 sehingga  lebih kecil dari  taraf  kesalahan  (0,025  <  0,05).  Selan  itu, dapat  diketahui  bahwa  Fhitung  >  Ftabel  yaitu (4.139  > 3,28) maka  Ho  ditolak  artinya  terdapat pengaruh dari Net Profit Margin dan Earning Per
Share terhadap harga saham.
Untuk  menguji  keberartian  koefesien  regresi dilakukan melalui uji t dengan cara membandingkan antara thitung dengan ttabel dari koefisien regresi tiap variabel independen. Secara statistik,  hipotesis  yang  akan  diuji  dalam  rangka pengambilan keputusan penerimaan atau penolakan  hipotesis  dapat  dirumuskan  sebagai berikut : a. Formulasi hipotesis. H₀:β₁= 0,Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap harga saham H1:β₁  ≠  0,net  proft  margin  berpengaruh terhadap harga saham H₀:β₂  =  0,  Earning  Per  Share  tidak berpengaruh terhadap harga saham H₂:β₂  ≠  0,  Earning  Per  Share  berpengaruh terhadap harga saham b.  Tingkat  signifikansi  yang  digunakan  sebesar 5% atau 0,05 dengan df= n-k c. Dengan kriteria pengujian sebagai berikut :
1) Uji pihak kanan (Net Profit Margin)
H₀ diterima bila -thitung ≤ -ttabel
H₀ ditolak bila -thitung > -ttabel
2) Uji pihak kanan (Earning Per Share)
H₀ diterima bila -thitung ≤ -ttabel H₀ ditolak bila -thitung > -ttabel Untuk  menguji  pengaruh  antara  Net  Profit Margin  dan  Earning  Per  Share  terhadap  Harga Saham, maka Tabel 4.7 berikut akan menunjukan hasil Uji t dalam penelitian ini:
Tabel 6
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110

## Hasil Pengujian Uji t
Dari  hasil  perhitungan  uji  t  dapat dibuktikan bahwa: a. Keberartian  koefisien  regresi  NPM  terhadap harga saham Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa  nilai    thitung sebesar  -1.782,  sedangkan  nilai  ttabel,  dalam penelitian  ini  adalah  -1.782,  dengan  demikian maka  thitung  <  ttabel  atau  -1.782  <  1.69092. Adapun  nilai  signifikansi  dari  thitung  adalah 0,084  yang  berarti  nilai  tersebut  lebih  besar  dari taraf  nyata  5%,  atau  0,084  >  0,05  dengan demikian  dapat  dibuktikan  bahwa  H0  diterima dan  H1  ditolak  yang  berarti  Net  Profit  Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap Harga Saham. Arah regresi bertanda negatif menunjukan bahwa Net  Profit  Margin  (NPM)  tidak  memiliki  artinya apabila nilai NPM meningkat maka Harga Saham akan  turun,  sebaliknya  jika  nilai  NPM  menurun maka nilai Harga Saham akan ikut meningkat. b. Keberartian  koefisien  regresi  Earning  Per Share (EPS) terhadap Harga Saham Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa  nilai  thitung sebesar  2.757,  sedangkan  nilai  ttabel,  dalam penelitian  ini  adalah  1.69092,  dengan  demikian maka  thitung  lebih  besar  dari  ttabel  atau  2.757 > 1.69092.  Adapun  nilai  signifikansi  dari  thitung adalah 0,009 yang berarti nilai tersebut lebih kecil dari taraf 5%, atau 0,009 < 0,05 dengan demikian dapat  dibuktikan  bahwa  H0  ditolak  dan  H2 diterima,  yang  berarti  Earning  Per  Share  (EPS) berpengaruh terhadap Harga Saham. Arah regresi bertanda  positif  menunjukan  bahwa  Earning  Per Share  (EPS)  memiliki  hubungan  yang  searah dengan  Harga  Saham,  artinya  apabila  nilai  EPS meningkat  maka  nilai  Harga  Saham  akan  ikut meningkat,  sebaliknya  jika  nilai  EPS  menurun maka nilai Harga Saham akan ikut menurun.
Implikasi Hasil Penelitian terhadap Pengembangan Pendidikan Manajemen Bisnis Pembangunan  di  masa  sekarang  dan  masa mendatang  sangat  dipengaruhi  oleh  sektor pendidikan,  sebab  dengan  bantuan  pendidikan setiap  individu  berharap  bisa  maju  berkembang dan di kemudian hari bisa mendapatkan pekerjaan yang pantas. Pendidikan secara umum mempunyai  arti  suatu  proses  kehidupan  dalam mengembangkan  diri  tiap  individu  untuk  dapat hidup  dan  melangsungkan  kehidupan.  Sehingga menjadi seorang yang terdidik itu sangat penting. Setiap  manusia  dididik  menjadi  orang  yang
berguna  baik  bagi  negara,  nusa  dan  bangsa.
Pendidikan  sangat  penting  bagi  setiap  manusia. Pendidikan, kemampuan, pengetahuan
merupakan  salah  satu  modal  yang  harus  dimiliki setiap  manusia  untuk  hidup  di  zaman  yang  serba sulit  ini.  Sebagaimana  yang  diungkapkan  Daoed Joesoef tentang pentingnya pendidikan : “Pendidikan merupakan segala bidang penghidupan, dalam memilih dan membina hidup yang baik, yang sesuai dengan martabat manusia” Dan  tentulah  dari  pernyataan  tersebut  kita  bisa mengambil kesimpulan bahwa Pendidikan merupakan hal yang sangat penting dan tidak bisa lepas dari kehidupan.
Menjadi  bangsa  yang  maju  tentu merupakan cita-cita yang ingin dicapai oleh setiap negara  di  dunia.  Sudah  menjadi  suatu  rahasia umum bahwa maju atau tidaknya suatu negara di pengaruhi  oleh  faktor  pendidikan.  Pendidikan tentunya  akan  mencetak  sumber  daya  manusia yang  berkualitas  baik  dari  segi  spritual, intelegensi  dan  skill  serta  pendidikan  merupakan proses  mencetak  generasi  penerus  bangsa. Apabila output dari proses pendidikan gagal maka sulit  dibayangkan  bagaimana  dapat  mencapai kemajuan.  Bagi  suatu  bangsa  yang  ingin  maju, pendidik  harus  dipandang  sebagai  sebuah kebutuhan  sama  halnya  dengan  kebutuhan- kebutuhan lainnya. Oleh karena itu,  peningkatan mutu  pendidikan  juga  berpengaruh  terhadap perkembangan  suatu  bangsa.  Jalur  dan  jenis pendidikan-pendidikan  yang  sudah  ada  di Indonesia sudah sangatlah cukup untuk membekali  seluruh  warga  negara  dalam  berkarir di  negeri  ini,  apabila  pendidikan  tersebut  telah ditempuh  dengan  baik.  Tingkat  pendidikan  dapat berpengaruh  pada  penghasilan  seseorang  karena tingkatan  pendidikan  yang  diperoleh  dapat melatih seseorang untuk menjadi produktif dalam bekerja.
Pendidikan manajemen bisnis merupakan  salah  satu  program  studi  yang menerapkan  mata  kuliah  manajemen  keuangan. Dengan  adanya  kesiapan  maka  peserta  didik mampu  bersaing  dalam  persaingan  yang  ada untuk  memperoleh  sumber  daya  manusia  yang profesional.  Dengan  adanya  penelitian  ini diharapkan  dapat  memberikan  masukan  dalam bidang  pendidikan  khususnya  dalam  manajemen keuangan.
Dari  hasil  penelitian  ini  diharapkan dapat  menjadi  referensi  ilmu  tentang  manajemen keuangan  khususnya  tentang  harga  saham  dan rasio-rasio yang mempengaruhinya. Ilmu ini akan sangat  bermanfaat untuk  bisnis,  khususnya  untuk bagian  keuangan  dan  manajer  keuangan.  Dengan adanya  penelitian  ini  diharapkan  dapat  menjadi referensi  untuk  dan  mahasiswa  yang  nantinya akan  menjadi  seorang  manajer  atau  bagian
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
keuangan,  sehingga  apabila  perusahaannya  ingin menghasilkan laba atau meningkatkan nilai harga saham  maka  harus  memperhatikan  rasio-rasio yang  ada  dalam  keuangan,  yaitu Net  Profit Margin dan Earning Per Share sebagai salah satu faktor  yang  diperhatikan  dalam    menentukan Harga Saham.

## KESIMPULAN DAN REKOMENDASI Kesimpulan
Berdasarkan  penelitian  dan  pembahasan serta hipotesis yang telah disusun dan telah di uji pada bagian sebelumnya, maka dapat disimpulkan pengaruh  Net  Profit  Margin  dan  Earning  Per Share  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Sub  Sektor  Investasi,  maka  beberapa  hal  yang dapat penulis simpulkan adalah sebagai berikut : 1.  Gambaran  Net  Profit  Margin  (NPM)  yang
diukur dengan menggunakan rasio Profitabilitas  pada  Perusahaan  Sub  Serktor Investasi  selama  periode  tahun  2011  sampai dengan  tahun  2016,  pada  setiap  tahunnya mengalami  fluktuasi  dengan  kecenderungan menurun. Nilai rata-rata NPM tertinggi terjadi pada  tahun  2012  yaitu  sebesar  307.185  dan nilai  rata-rata  NPM  terendah  terjadi  pada tahun  2016  yaitu  sebesar  -4060.753.  Selama periode  penelitian  terlihat  bahwa  fluktuasi NPM  pada  Perusahaan  Sub  Serktor  Investasi di  Indonesia  banyak  mengalami  penurunan yang  cukup  besar  yaitu  hingga  -12819%  atau senilai -4060.753 pada tahun 2016 dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Pada tahun  2015  nilai  NPM  rata-rata  pada perusahaan  sub  sektor  investasi  berada  pada nilai  31.676.  Hal  ini  menunjukan  perusahaan belum  mencapai  nilai  yang  baik  sehingga mengurangi  kemampuan  perusahaan  untuk mendapatkan keuntungan.
2.    Gambaran  Earning  Per  Share  (EPS)  yang diukur dengan menggunakan rasio Profitabilitas  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Investasi  selama  periode  tahun  2011  sampai dengan  tahun  2016  cenderung  mengalami penurunan.  Pada  setiap  tahunnya  mengalami fluktuasi  dengan  kecenderungan  menurun. Nilai rata-rata EPS tertinggi terjadi pada tahun 2012  yaitu  sebesar  21.20667  dan  nilai  rata- rata  EPS  terendah  terjadi  pada  tahun  2016 yaitu  sebesar  -25.44333.  Selama  periode penelitian  terlihat  bahwa  fluktuasi  EPS  pada Perusahaan Sub Serktor Investasi di Indonesia banyak  mengalami  penurunan  yang  cukup besar  yaitu  hingga  -45407%  atau  senilai  - 25.44333  pada  tahun  2016  dibandingkan dengan  tahun  sebelumnya.  Pada  tahun  2015 nilai EPS rata-rata pada perusahaan sub sektor
investasi  berada  pada  nilai  -5.60333.  Hal  ini menunjukan  perusahaan  belum  efesien  dan belum  memiliki  kinerja  yang  baik,  sehingga perusahaan  belum  memberikan  peluang  yang besar untuk mendapatkan investor.
3. Gambaran  Harga  Saham pada  Perusahaan  Sub
Sektor  Investasi  selama  periode  tahun  2011 sampai  dengan  tahun 2016 cenderung mengalami  penurunan  .  Nilai  rata-rata  Harga Saham tertinggi terjadi pada tahun 2015 yaitu sebesar  1225.833  sedangkan  nilai  rata-rata Harga  Saham  terendah  terjadi  pada  tahun 2011  yaitu  sebesar  1.174.  Secara  keseluruhan kondisi  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Sub Sektor  Investasi  memiliki  kecenderungan penurunan.  Hal  ini  merefleksikan  kinerja perusahaan  yang  baik,  karna  harga  saham mencerminkan  keuntungan  bagi  pemegang saham. 4.  Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap Harga  Saham  dan  berarah  negatif,  ini menunjukkan  bahwa  apabila  Net  Profit Margin  (NPM)  mengalami  peningkatan  maka Harga  Saham  yang  diperoleh  pun  tidak  akan selalu meningkat.
5.  Earning  Per  Share  berpengaruh  terhadap Harga  Saham  dan  berarah  positif,  ini menunjukkan  bahwa  apabila  EPS  mengalami peningkatan  maka  Harga  Saham  yang diperoleh pun akan meningkat.

## Rekomendasi
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan  mengenai  pengaruh  Net  Profit  Margin (NPM)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  pada Perusahaan Sub Sektor Investasi, penulis mengajukan beberapa  saran yang dapat dijadikan bahan  pertimbangan  bagi  Perusahaan  Sub  Sektor Investasi.  Berdasarkan  kesimpulan  di  atas,  maka beberapa  saran  yang  mungkin  dapat  diajukan adalah sebagai berikut :
1.Berdasarkan hasil penelitian yang menyimpulkan  bahwa  Net  Profit  Margin (NPM) pada Perusahaan Sub Sektor Investasi, perusahaan  belum  mencapai  nilai  yang  baik sehingga  mengurangi  kemampuan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan. Maka perusahaan harus dapat meningkatkan NI (Net Income)  yang  mewakili  pendapatan  yang tersedia  bagi  pemegang  saham  biasa  dan  TR (Total  Revenue)  yang  mewakili  pendapatan modal.
2. Berdasarkan hasil penelitian yang menyimpulkan  bahwa  Earning  Per  Share (EPS)  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Investasi harus  meningkatkan,  laba  bersih  naik  dan jumlah  lembar  saham  biasa  yang  beredar tetap,  dan  presentase  penurunan  jumlah lembar  saham  biasa  yang  beredar  lebih  besar daripada presentase penurunan laba bersih
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
3.  Perusahaan  Sub  Sektor  Investasi  perlu meningkatkan laba dengan cara meningkatkan pendapatan  dan  menekan  biaya  agar  dapat menghasilkan  laba  yang  lebih  tinggi  untuk mengimbangi  peningkatan  harga  saham,
sehingga perusahaan tetap dapat
menghasilkan laba dan memiliki  harga  saham yang  cukup  untuk  mewujudkan  kinerja keuangan perusahaan yang lebih baik.
4.  Untuk  peneliti  selanjutnya  yang  tertarik meneliti  pengaruh  Net  Profit  Margin  (NPM) dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap  Harga Saham, disarankan juga meneliti faktor-faktor lainnya  yang  mempengaruhi  Harga  Saham seperti tingkat bunga, dan jumlah kas deviden Perusahaan Sub Sektor Investasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Ali  Arifin.  (2008).  Membaca  Saham,  (2007), 2007–2009. Amanda, Astrid, Darmanto, dan Achmad Husaini.
(2013).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio, Return  On  Equity,  Earnings  Per  Share, dan  Price  Earning  Ratio  terhadap  Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Food and Beverages  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2008-2011).  Fakultas  Ilmu  Administrasi Universitas Brawijaya. Andreou, P. C., & Antoniou, C. (2015). Corporate Governance  and  Firm-Specific  Stock Price Crashes. European Financial
Management, 4.
Armin, R. (2009). No Title, 1–15.
Artha, D. R. (2014). Analisis Fundamental  ,  Teknikal  Dan  Makro Ekonomi, 16(2), 175–183. https://doi.org/10.9744/jmk.16.2.175
Atiq, M., Rafiq, M., & Roohullah. (2010). Factors Affecting  Stock  Prices:  A  Case  Study of  Karachi  Stock  Exchange  (KSE). B&Er,  2(1),  7–12.  Retrieved  from http://www.imsciences.edu.pk/files/jou rnals/Vol. 2 No. 1. April 2010/JB&ER- 2.pdf Azhari,  D.  F.  (2016).  Perusahaan  Properti  dan Real  Estate  yang  Go  Publik  di  Bursa, 32(2), 1–5. Agarwal, Megha. (2015). Developments in Mean- Variance  Efficient  Portfolio  Selection. London: Springer Arikunto,  S.  (2006).  Prosedur  Penelitian  Suatu Pendekatan  Praktik  Edisi  Revisi  VI. Jakarta: PT. Rineka Cipta. Brigham  F.  Eugene  dan  Houston,  Joel.  (2010). Dasar  –  Dasar Manajemen Keuangan :
Assetials  Of  Financial  Management. Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Brigham  dan  Houston.  (2012).  Fundamental  of Financial Management Thirteenth Edition. USA: South Western Cengage Leaming.
Bhatt, P., & Jk, S. (2012). Impact of Earnings per share  on  Market  Value  of  an  equity share:  An  Empirical  study  in  Indian Capital  Market.  Journal  of  Finance, Accounting  and  Management,  3(July), 1–14.
Carpenter,  J.  N.,  &  Whitelaw,  R.  F.  (2016).  The
Development Of China’s Stock Market And Stakes For The Global Economy Darminto,  A.  P.,  &  Saifi,  M.  (2014).  Faktor Internal dan Eksternal yang
Mempengaruhi Pergerakan Harga
Saham  (Studi  Pada  Saham-Saham Indeks  LQ45  Periode  2009  –  2013). Jurnal Administrasi Bisnis, 11(1). Dodd, O., Gilbert, A., & Zealand, N. (2015). The Impact  of  Cross-listing  on  the  Home Market  ’  s  Information  Environment and Stock Price Efficiency The Impact of Cross-listing  on the  Home  Market ’ s  Information  Environment  and  Stock Price Efficiency, 9999. Dewi,  Utari.,  Ari  P.,  Darsono  P.  (2014). Manajemen  Keuangan.  Jakarta:  Mitra Wacana Media Ghozali,  Imam.  (2009).  Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  SPSS,
Edisi  Keempat.  Penerbit  Universitas
Diponegoro.
Gitman,  Lawrance  J.  Juchau  Roger,  Flanagan Jack.  (2015).  Principles  of  Managerial Finance. Sydney: Pearson Education Hanafi,  Mamduh  H  dan  A.  Halim.  (2007). Analisis  Laporan  Keuangan.  (3  rd  Ed.). Yogyakarta  :  Penerbit  UPP  STIM YKPN. Heikal, M., Khaddafi, M., & Ummah, A. (2014). Influence  Analysis  of  Return  on  Assets (ROA),  Return  on  Equity  (ROE),  Net
Profit  Margin  (NPM),  Debt  To  Equity Ratio  (DER),  and  current  ratio  (CR), Against  Corporate  Profit  Growth  In Automotive In Indonesia Stock
Exchange. International Journal of Academic  Research  in  Business  and Social  Sciences,  4(12),  2222–6990. https://doi.org/10.6007/IJARBSS/v4- i12/1331 Husnan, Suad. (2004). Dasar-dasar Teori
Portofolio dan Analisi Sekuritas. Yogyakarta: UPP AMP YKPN
Irawati,  Susan.  (2006).  Manajemen  Keuangan.
Bandung: Pustaka.
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
James  C.  Van  Horne  dan  John  M.  Wacbowicz.
(2005). Prinsip-prinsi Manajemen
Keuangan.  (12th  Ed.)  Jakarta:  Selemba Empat Johnston,  Mark  W.  (2013).  Relationship  Selling and  Sales  Management.  Cram101
Publishing Jogiyanto.  (2017).  Pengaruh  Return  On  Equity, Deviden  Payout  Ratio,  Price  To  Book Value, Dan Earning Per Share Terhadap Return Saham. Kim,  J.  (2016).  CEO  Overconfidence  and  Stock Price Crash Risk. Accounting
Conservatism  and  Stock  Price  Crash
Risk:  Firm-Level  Evidence,  33(1),  412– 441. Kim,  J.,  &  Zhang,  L.  (2012).  Article  Type : Original Article Accounting Conservatism  and  Stock  Price  Crash Risk: Firm-level Evidence*. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12112 Kumar, N. P., & Padhi, P. (2012). The impact of
Macroeconomic  Fundamentals  on  Stock Prices  revisited:  An  Evidence  from Indian Data. Eurasian  Journal of Business  and  Economics,  5(10),  25–44. https://doi.org/10.5897/JAERD12.088 Kasmir.  (2012).  Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Komaruddin.  (1988).  Metode  Penulisan  Skripsi dan Tesis. Bandung: Angkasa Louhichi,  W.  (2008).  Adjustment  of  stock  prices to  earnings  announcements:  evidence from  Euronext  Paris.  Review  of Accounting  and  Finance,  7(1),  102– 115. https://doi.org/10.1108/147577008108 53879 Mahmood,  I.,  Nazir,  F.,  &  Junid,  M.  (2015). Stock  Prices  and  Inflation :  A  Case Study of Pakistan, 217–223. Mehta,  Anupam,  and  Ganga  Bhavani.  2017. “What Determines Banks ’ Profitability ? Evidence from Emerging Markets — the Case of the UAE Banking Sector.” 6(1): 77–88. Martono, dan D. Agus Darjito. (2007). Manajemen  Keuangan.  Yogyakarta:
Ekonosia.
Margono. (2004). Metodologi Penelitian Pendidikan. Jakarta: Rineka Cipta. Masri,  Singarimbun  dan  Sofian,  Effendi.  (2006). Metode Penelitian Survei.   Jakarta: LP3ES. Nasir,  Moh.  (1998).  Metode  Penelitian.  Jakarta: Ghalia Indonesia. Onuonga,  S.  M.  (2014).  The  Analysis  of Profitability  of  Kenya  `  s  Top  Six
Commercial  Banks :  Internal  Factor Analysis, 3(5), 94–103. Prasanna, S., & Ezhilmaran, D. (2016). A survey
of  stock  price  prediction  &amp;
estimation using data mining techniques.  International  Journal  of Applied Engineering Research,
11(6), 4097–4099. Rahayu,  N.  M.  P.  S.,  &  Dana,  I.  M.  (2016). Pengaruh  Eva  ,  Mva  Dan  Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan  Food  and  Bevareges.  E- Jurnal  Manajemen  Unud,  5(1),  443– 469, NaN-8912.
Rinati, I. (2008). ( ROA ) dan Return On Equity ( ROE  )  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  yang  Tercantum  Dalam Indeks LQ45, 1–12.
Singh,  J.,  &  Seth,  S.  (2015).  Investigating  Stock Market  Indices  Of  India  -  Empirical Analysis. Oxford Journal: An International Journal  Of  Business  &  Economics,  10(2), 29–40.
Sriyana,  J.  (2015).  Islamic  Banks  ’  Profitability Amid The, 13(4), 1695–1710. Srinivasan, T., & Thiru, M. (2015). An Empirical Study  of  Profitability  Analysis  of Neyveli  Lignite  Corporation  Limited (  Nlc  Ltd  .)  Deputy  Director  and Associate  Professor  of  Commerce  , DDE  .  Annamalai  University  , Annamalai  Nagar  ,  Tamil  Nadu
Assistant  Professor  of  Commerce  , DDE  .,  Annam.  Global  Journal  for Research Analysis, 4(6), 162–163.
Sugiyono, Dr.,(2012). Metode Penelitian. Bandung: Penerbit Alfabeta. Sihombing,  Gregorius.  (2008).  Kaya  dan  Pinter Jadi  Trader  &  Investor  Saham. Yogyakarta  :  Penerbit  Indonesia Cerdas.
Subagyo,  Joko.  (1991).  Metode  Penelitian  dalam Teori dan Praktek. Jakarta: Rineka Sudjana.  (2003).  Teknis  Analisis  Regresi  dan Korelasi. Edisi Ketiga. Bandung:
Tarsito. Sudjana.  (2005).  Metode  Statistika.  Bandung:
Tarsito.
Sugiyono, Dr.,(2012).
Metode Penelitian. Bandung: Penerbit Alfabeta. Sutrisno. (2001). Konsep dan Aplikasi
Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia. Sofyan  Syafri  Harahap.  (1997).  Teori  Akuntansi. PT.
Raja Grafindo Persada.
Jakarta. Sutrisno. (2001). Konsep dan Aplikasi Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia.
Journal of Business Management Education | Volume 3, Number 3, December 2018, page. 100-110
Tryfino. (2009). Cara Cerdas Berinvestasi Saham. (1st Ed.). Transmedia Pustaka, Jakarta. Tan,  S.,  Syarif,  A.,  &  Ariza,  D.  (2014).  Jurnal Dinamika Manajemen Vol. 2 No.2 April  – Juni 2014, 2(2), 116–129. Tuller,  L.  W.  (1994).  High  risk,  high  return investing. (L. John Willey & Sons, Ed.). England. Wijayaningsih,  R.,  &  Saifi,  M.  (2015).  Pengaruh Bi  Rate  ,  Fed  Rate  ,  Dan  Kurs Rupiah  Terhadap  Indeks  Harga
Saham  Gabungan  (  Ihsg  )  (  Studi
Pada Bursa Efek Indonesia Periode  2008-2015  ).  Jurnal  Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya, 33(2), 69–75. Wulandari,  O.  S.,  Rahayu,  S.  M.,  Nuzula,  N.  F.,
Administrasi,  F.  I.,  &  Brawijaya,  U.
(2012). Analisis Fundamental Menggunakan Pendekatan Price Earnings  Ratio  Untuk  Menilai  Harga Intrinsik  Saham  Untuk  Pengambilan Keputusan  Investasi  Saham  (  Studi pada  perusahaan  yang  sahamnya masuk  indeks  LQ45  Periode  tahun 2010-2012  di  Bursa  Efek  Indonesia )., 23(1), 73–80.