## Ekonomis: Journal of Economics and Business
Volume 7, 1 (2023): 89-94 Online ISSN: 2597-8829 (Online), DOI: 10.33087/ekonomis.v7i1.656 http://ekonomis.unbari.ac.id
Pengaruh Beban Pajak, Non Debt Tax Shield , Beban Bunga, dan Pertumbuhan Aset terhadap Struktur Modal pada PT Alam

## Vanny*, Thomas Sumarsan Goh, Elidawati, Edison Sagala
STIE Professional Manajemen College Indonesia, Medan *Correspondence: vanny200012@gmail.com
Abstrak. Dalam  menjalankan  bisnisnya,  setiap  perusahaan  pasti  membutuhkan  dana  untuk  membantu perkembangan bisnisnya. Dana yang diperoleh tersebut dapat berasal dari perusahaan itu sendiri ataupun berasal dari  pihak  luar  yang  menanamkan  modal  dalam  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  dalam  melakukan  pengelolaan dana yang ada dalam perusahaan, diperlukan adanya kebijaksanaan dalam memutuskan apakah kebutuhan dana didalam  perusahaan  selanjutnya  dapat  digunakan  sesuai  dengan  kebutuhan  operasional  yang  dibutuhkan  oleh perusahaan itu sendiri. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji dan menganalisis pengaruh Beban Pajak, Non  Debt  Tax  Shield,  Beban  Bunga,  dan  Pertumbuhan  Aset  terhadap  Struktur  Modal.  Penelitian  ini menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Data  diperoleh  dari  literatur  yang  berhubungan  dengan  topik penelitian.  Hal  tersebut  dapat  berupa  laporan  keuangan  beban  pajak,  non  debt  tax  shield,  beban  bunga, pertumbuhan aset dan struktur modal yang berpengaruh dalam perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan Beban Pajak berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal PT Alam, Non Debt Tax Shield tidak berpengaruh terhadap Struktur  Modal  Perusahaan  Alam,  Beban  Bunga  berpengaruh  negatif  terhadap  Struktur  Modal  PT  Alam, Pertumbuhan Aset berpengaruh positif Struktur Modal PT Alam dan Beban Pajak, Non Debt Tax Shield, Beban Bunga dan Pertumbuhan Aset  berpengaruh terhadap Struktur Modal PT Alam.
Kata kunci : beban bunga; beban pajak; non debt tax shield; pertumbuhan aset; struktur modal.
Abstract. In  running  a  business,  every  company definitely needs  funds  to  help  develop  its  business.  The  funds obtained  can  come  from  the  company  itself  or  from  outside  parties  who  invest  in  the  company.  Therefore,  in managing  the  existing  funds  in  the  company,  it  is  necessary  to  have  wisdom  in  deciding  whether  the  funds needed within the company can then be used in accordance with the operational needs needed by the company itself. The purpose of this study was to determine and analyze the effect of Tax Expense, Non Debt Tax Shield, Interest Expense and Asset Growth on the Capital Structure. This study uses multiple linear regression analysis techniques. Data were obtained from literature related to the research topic. This can be in the form of financial statements  of  tax  expense,  non-debt  tax  shield,  interest  expense,  asset  growth  and  capital  structure  that  affect the  company.  The  results  showed  that  Tax  Expense  has  a  negative  effect  on  the  Capital  Structure  of  Alam Company, Non Debt Tax Shield has no effect on the Capital Structure of Alam company, Interest Expense has a negative  effect  on  the  Capital  Structure  of  Alam  Company,  Asset  Growth  has  a  positive  effect  on  the  Capital Structure  of  Alam  Company  and  the  Tax  Expense,  Non  Debt  Tax  Shield,  Interest  Expense  and  Asset  Growth have an effect on the Capital Structure of Alam Company.
Keywords : asset growth; capital structure; interest expense; non debt tax shield; tax expense.

## PENDAHULUAN
Dalam  menjalankan  bisnis,  setiap  perusahaan  pasti  membutuhkan  dana  untuk  membantu perkembangan  bisnisnya.  Dana  yang  diperoleh  tersebut  dapat  berasal  dari  perusahaan  itu  sendiri ataupun berasal dari pihak luar yang  menanamkan modal dalam perusahaan. Oleh karena itu, dalam melakukan  pengelolaan  dana  yang  ada  dalam  perusahaan,  diperlukan  adanya  kebijaksanaan  dalam memutuskan apakah kebutuhan dana didalam perusahaan selanjutnya dapat digunakan sesuai dengan kebutuhan  operasional  yang  dibutuhkan  oleh  perusahaan  itu  sendiri.  Faktor-faktor  yang mempengaruhi struktur modal yang akan digunakan oleh peneliti diantaranya beban pajak, non debt tax shield , beban bunga, dan pertumbuhan aset.
Jika  dana  dalam  perusahaan  yang  berasal  dari  modal  sendiri  masih  mengalami  kekurangan atau defisit, maka perlu melakukan pertimbangan pendanaan perusahaan yang berasal dari luar seperti utang.  Dalam  pemenuhan  kebutuhan  dana  perusahaan  perlu  mencari  alternatif  pendanaan  yang efisien.  Berdasarkan  penelitian  Juwita  dkk  (2018),  menyatakan  bahwa  salah  satu  faktor  yang mempengaruhi  struktur  modal  adalah  pajak, jika  semakin  tinggi  pajak  maka  semakin  besar  manfaat penggunaan  utang,  artinya  semakin  tinggi  utang  akan  mengurangi  beban  pajak  penghasilan  badan.
Pendanaan  yang  berasal  dari  utang  akan  menimbulkan  biaya  usaha  berupa  bunga,  sehingga  bunga tersebut  akan  berdampak  pada  besaran  pajak.  Dengan  adanya  beban  pajak  yang  dibebankan  dalam perusahaan dapat membantu perkembangan perekonomian dalam negara. Menurut Syarifudin (2021) pajak  penghasilan  (PPH)  adalah  pajak  yang  dikenakan  terhadap  subjek  pajak  atas  penghasilan  yang diterima  atau  diperolehnya  dalam  periode  tahun  pajak.  Oleh  karena  itu  semua  perusahaan  yang berorientasi  pada  laba  wajib  untuk  membayar  dan  melaporkan  beban  pajak  kepada  otoritas perpajakan.  Beban  pajak  merupakan  kewajiban  yang  harus  dibayarkan  oleh  perusahaan  untuk membantu perekonomian bagi negara.
Menurut Wulandari dan Artini (2019), Besar kecilnya non debt tax shield yang menunjukkan besarnya  pengurangan  pajak  akibat  penggunaan  selain  utang  yaitu  depresiasi  yang  tidak mempengaruhi  penggunaan  utang  dalam  struktur  modal  secara  optimal  dikarenakan  besarnya depresiasi aset yang dimiliki oleh perusahaan. Dengan adanya pelaporan dan pembayaran pajak yang dilakukan  oleh  perusahaan,  tentunya  ada  biaya  yang  berasal  dari  keuntungan  perpajakan  selain penggunaan  utang  dalam  perusahaan.  Biaya  ini  biasanya  dikenal  dengan  non  debt  tax  shield. Penelitian  Supriyono  dkk  (2020)  menyatakan  bahwa  jika  semakin  besar  nilai  non  debt  tax  shield berupa  depresiasi  dan  amortisasi  menandakan  bahwa  aset  tetap  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  juga semakin  besar.  Oleh  karena  itu  setiap  aset  tetap  dapat  dijadikan  sebagai  jaminan  hutang  dalam perusahaan  jika  perusahaan  mengalami  kegagalan  dalam  membayar  total  hutang  yang  telah  diambil oleh  perusahaan.  Dengan  adanya  depresiasi,  dapat  digunakan  sebagai  pengurangan  atas  penghasilan kena  pajak  dalam  perusahaan  sehingga  pajak  yang  dibayarkan  oleh  perusahaan  menjadi  lebih  kecil. Keuntungan atas hal tersebut dapat membantu perusahaan dalam mengelola pertumbuhan aset dalam perusahaan.
Menurut  Hery  (2017)  beban  bunga  merupakan  salah  satu  komponen  penentu  besarnya  laba atau  rugi  bersih  yang  dilaporkan  dalam  laporan  laba  rugi  sebagai  beban  lain-lain.  Menurut  Kawatu (2019),  Pertumbuhan  aset  tetap  memberikan  informasi  mengenai  adanya  peningkatan  sarana  dan prasarana  fisik  pemerintah  daerah.  Peningkatan  aset  fisik  tersebut  bisa  berupa  pengaduan  dan pembangunan  infrastruktur  baru  atau  bisa  juga  berupa  perbaikan  yang  menambah  nilai  aset  tetap. Pertumbuhan  aset  dijadikan  sebagai  perubahan  tahunan  dari  total  aset  yang  ada  dalam  perusahaan yang dilihat dalam laporan keuangan. Penelitian Aurelia dan Setijaningsih (2020), menyatakan bahwa pertumbuhan  aset  yang  meningkat  maka  struktur  modal  dalam  perusahaan  juga  mengalami peningkatan.  Hal  ini  terjadi  karena  struktur  aset  yang  meningkat  maka  diperlukan  aset  yang meningkat untuk membantu kegiatan operasional dan manajemen perusahaan memerlukan dana yang besar untuk mengelolanya sehingga perusahaan harus menggunakan dana eksternal jika dana internal dalam perusahaan tidak mencukupi.
Menurut  Komarudin  dan  Tabroni  (2019),  Struktur  modal  mengacu  pada  jumlah  utang  dan ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur modal  perusahaan  biasanya  dinyatakan  sebagai  rasio  utang  terhadap  ekuitas  atau  utang  terhadap modal.  Beban  pajak  dalam  perusahaan  dari  tahun  ketahun  mengalami  peningkatan  diikuti  dengan beban bunga dan pertumbuhan aset dalam perusahaan yang dilakukan dari tahun ke tahun mengalami peningkatan.  Beban  pajak  yang  meningkat  tidak  diikuti  dengan  peningkatan  struktur  modal  karena struktur  modal  tercermin  dalam  utang  jangka  panjang  dan  unsur-unsur  dari  modal  itu  sendiri. Penggunaan  utang  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  dari  tahun  ke  tahun  mengalami  penurunan. Penggunaan  utang  yang  semakin  rendah  tidak  diikuti  dengan  perolehan  struktur  modal  dalam perusahaan.  Struktur  modal  dalam  perusahaan  dari  tahun  ketahun  mengalami  fluktuasi.  Struktur modal dapat mempengaruhi pajak yang harus dibayarkan oleh perusahaan karena jika semakin tinggi pajak maka semakin besar manfaat penggunaan utang, artinya semakin tinggi utang akan mengurangi beban  pajak  penghasilan  badan.  Pendanaan  yang  berasal  dari  utang  akan  menimbulkan  biaya  usaha berupa bunga, sehingga bunga tersebut akan berdampak pada besaran pajak yang dibebankan dalam perusahaan dan harus dibayarkan oleh perusahaan.

## METODE
Populasi penelitian ini yang digunakan adalah laporan keuangan PT Alam Tahun 2016-2020. Menurut  Tarjo  (2019)  sampel  sebagian  dari  populasi.  Sampel  dalam  penelitian  kualitatif  bukan dinamakan  responden  tetapi  sebagai  narasumber  atau  partisipan,  informan,  teman,  dan  guru  dalam sampel  statistik  tetapi  sampel  teoritis  karena  tujuan  penelitian  kualitatif  adalah  untuk  menghasilkan
teori.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  berupa  laporan  neraca  dan  laporan  laba rugi  yang  masing-masing  diambil  dari  tahun  2016-2020.  Metode  pengambilan  sampel  dalam penelitian  ini  adalah:  dengan  menggunakan  sampling  jenuh.  Menurut  Rosyidah  dan  Fijrah  (2021) teknik  sampling  jenuh  adalah  teknik  penentuan  sampel  apabila  semua  anggota  populasi  digunakan sebagai  sampel.  Hal  ini  sering  dilakukan  bila  jumlah  populasi  relatif  kecil.  Penelitian  ini menggunakan pendekatan kuantatif dengan jenis data yang digunakan merupakan data sekunder, yaitu data  yang  secara  tidak  langsung  diperoleh  dari  objek  penelitian  (perusahaan).  Teknik  analisis  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Uji  Asumsi  Klasik  dan  Uji  Analisis  Regresi  Linear Berganda.

## HASIL

## Tabel 1
Uji Kolmogorov Smirnov Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .02189340 Most Extreme Differences Absolute .075 Positive .075 Negative -.042 Test Statistic .075 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d

## Sumber: data olahan
Tabel  1  hasil  dari  uji  normalitas  yang  dilakukan  peneliti  dengan  menggunakan One  Sample Kolmogorov-Smirnov , dapat dilihat nilai signifikan bernilai 0,2 yaitu lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa variabel tersebut signifikan yang berarti data yang disajikan normal. Tabel 2 dapat dilihat  bahwa  keempat  variabel  independen  yaitu  Beban  Pajak, Non  Debt  Tax  Shield ,  Beban  Bunga dan  Pertumbuhan  Aset  memiliki  nilai  VIF  kurang  dari  10  dan  nilai  tolerance  yang  lebih  dari  0,1. Sehingga, dapat ditarik kesimpulan bahwa model regresi tersebut tidak terjadi multikolinieritas.

## Tabel 2

## Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Beban Pajak .818 1.222 Non Debt Tax Shield .927 1.079 Beban Bunga .840 1.191 Pertumbuhan Aset .975 1.025 Sumber: data olahan Tabel 3 Uji Spearman
Tabel  3  terlihat  bahwa  variabel  yang  diuji  tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas  karena signifikansi  hasil  korelasi  lebih  besar  dari  0,05  (5%).  Dengan  demikian,  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas  pada  model  regresi  penelitian  ini  sehingga  model regresi  tersebut  dapat  digunakan.  Tabel  4  diatas  menunjukkan  Durbin  Watson  (DW)  sebesar  1,806. Berdasarkan  tabel  durbin  watson  hasil  DU  =  1,727  dan  DL  =  1,444  dari  hasil  tabel  tersebut  dapat disimpulkan bahwa DU < DW < 4-DU maka 1,727 < 1,806 < 4-1,806 maka tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 4 Durbin Watson Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .573 a .329 .280 488437773.88644 1.806
Sumber: data olahan
Tabel  4  hasil    pengujian    hipotesis  dapat  dilihat  bahwa  diperoleh  nilai  adjusted  R2  sebesar 28%;  hal  ini  berarti  28%  kemampuan  variabel  independen  yaitu  beban  pajak,  non  debt  tax  shield, beban bunga dan pertumbuhan aset dalam mempengaruhi variabel terikat yaitu struktur modal (Y) dan sisanya  72%  dipengaruhi  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  penelitian  ini  seperti pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, profitabilitas dan kinerja keuangan perusahaan.
Tabel 5 Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 2.2E9 7.3E8 3.013 .004 Beban Pajak -.092 .797 .014 -1.115 .004 Non Debt Tax Shield -.503 .352 -.164 -2.428 .159 Beban Bunga -.588 1.159 -.061 -.507 .001 Pertumbuhan Aset 3.182 .674 .528 4.722 .001
Sumber: data olahan
Tabel 5 kolom unstandardized coefficients pada bagian B diperoleh model persamaan regresi linier  berganda,  yaitu:  Struktur  Modal  =  2201114570  –  0,092  Beban  Pajak  –  0,503  Non  Debt  Tax Shield  –  0,588  Beban  Bunga  +  3,182  Pertumbuhan  Aset/  Persamaan  diatas  menjelaskan  pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen sebagai berikut :
1. Nilai  konstanta  (α)  sebesar  2201114570  yang  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel  bebas dinyatakan nol maka Struktur Modal akan meningkat sebesar 2201114570.
2. Nilai koefisien regresi X1 (Beban Pajak) sebesar  -0,092 yang menunjukkan hasil negatif berarti bahwa  setiap  peningkatan  Beban  Pajak  sebesar  1  satuan  dengan  asumsi  variabel  independen lainnya dianggap tetap maka Struktur Modal akan menurun sebesar 0,092.
3. Nilai koefisien regresi X2 ( Non Debt Tax Shield ) sebesar -0,503 yang menunjukkan hasil negatif berarti bahwa setiap peningkatan Non Debt Tax Shield sebesar 1 satuan dengan asumsi variabel independen lainnya dianggap tetap maka Struktur Modal akan menurun sebesar 0,503.
4. Nilai koefisien regresi X3 (Beban Bunga) sebesar – 0,588 yang menunjukkan hasil negatif berarti bahwa  setiap  peningkatan  Beban  Bunga  sebesar  1  satuan  dengan  asumsi  variabel  independen lainnya dianggap tetap maka Struktur Modal akan menurun sebesar  0,588.
5. Nilai  koefisien  regresi  X4  (Pertumbuhan  Aset)  sebesar  3,182  yang  menunjukkan  hasil  positif berarti  bahwa  setiap  peningkatan  Pertumbuhan  Aset  sebesar  1  satuan  dengan  asumsi  variabel independen lainnya dianggap tetap maka Struktur Modal akan meningkat sebesar 3,182. Berdasarkan Tabel 5 menunjukkan penjelasan sebagai berikut:
1. Hasil  uji  t  pada  variabel  Beban  Pajak  nilai  -thitung  >  -ttabel  (-1,115  >  -2,004)  dengan  tingkat signifikansi  0,004  <  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Beban  Pajak  berpengaruh  secara negatif  terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Alam.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan
penelitian  dari  Helen  (2017),  yang  menyatakan  bahwa  beban  pajak  berpengaruh  secara  negatif terhadap struktur modal.
2. Hasil uji t pada variabel Non Debt Tax Shield nilai  -thitung <  -ttabel (-2,428 < -2,004) dengan tingkat  signifikansi  0,159  >  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Non  Debt  Tax  Shield  tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Alam. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian dari Agustina (2018), yang menyatakan bahwa non debt tax shield tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
3. Hasil uji  t  pada  variabel  Beban  Bunga  nilai  -thitung  >  -ttabel  (-0,507  >  -2,004)  dengan  tingkat signifikansi  0,001  <  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Beban  Bunga  berpengaruh  secara negatif terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Alam. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian  Puspita  dan  Dewi  (2019),  yang  menyatakan  bahwa  Beban  Bunga  tidak  berpengaruh terhadap  Struktur  Modal.  Tetapi  hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Prihatiningtyas (2020),  yang  menyatakan  bahwa  Beban  Bunga  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  Struktur Modal.
4. Hasil uji t pada variabel Pertumbuhan Aset nilai thitung > ttabel (4,722 > 2,004) dengan tingkat signifikansi 0,001 < 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa Pertumbuhan Aset berpengaruh secara positif  terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Alam.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  dari  Naur  dan  Nafi  (2017),  yang  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  aset  berpengaruh secara positif terhadap struktur modal.
Tabel 6 Uji F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 6.4E19 4 1.6E20 6.735 .000 b Residual 1.3E19 55 2.3E20 Total 1.9E20 59
Sumber: data olahan
Tabel  6    hasil  uji  F  memiliki  nilai  F-hitung  sebesar  6,735    dengan  nilai  signifikansi  uji  F sebesar 0,000. Nilai F-hitung akan dibandingkan dengan nilai F-tabel dengan nilai signifikansi 0,000. F-tabel yang diperoleh adalah 60-4-1=55 sebesar 2,38 yang  menunjukkan bahwa F-hitung > F-tabel yaitu 6,735 > 2,38 dengan nilai signifikan < 0,05 yaitu 0,000 < 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa Beban  Pajak,  Non  Debt  Tax  Shield,  Beban  Bunga  dan  Pertumbuhan  Aset  berpengaruh  terhadap Struktur Modal Pada PT Alam.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  mengungkapkan  bahwa  beban  pajak  dan  beban  bunga  berpengaruh terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  Alam;  non  debt  tax  shield  tidak  berpengaruh  terhadap struktur modal pada perusahaan Alam; pertumbuhan aset berpengaruh secara positif terhadap struktur modal  pada  perusahaan  Alam;  Beban  Pajak, Non  Debt  Tax  Shield ,  Beban  Bunga  dan  Pertumbuhan Aset  berpengaruh terhadap Struktur Modal PT Alam.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  Anniza  Della.  2018.  Analisis  pengaruh  struktur  aktiva,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan, non debt tax shield dan effective tax rate terhadap struktur modal. Skripsi. Universitas Islam Indonesia.
Aurelia  dan  Setijaningsih.  2020.  Analisis  pengaruh  struktur  aset,  pertumbuhan  aset,  dan  ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal . Universitas Tarumanegara. Hery. 2017. Teori Akuntansi Pendekatan Konsep dan Analisis. Jakarta: PT Grasindo Anggota IKAPI. Helen,  Novita.  2017.  Pengaruh  struktur  modal  terhadap  beban  pajak  penghasilan  pada  perusahaan manufaktur. Skripsi . Universitas Tribhuwana Tuggadewi Malang. Hery. 2017. Teori Akuntansi Pendekatan Konsep dan Analisis . Jakarta: PT Grasindo Anggota IKAPI. Juwita,  Elna,  Supriyanto  Joko,  dan  Simamora  Patar.  2017.  Pengaruh  struktur  modal  terhadap  pajak penghasilan  badan  terutang  pada  perusahaan  sub  sektor  perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa
Vanny  et  al., Pengaruh  Beban  Pajak,  Non  Debt  Tax  Shield,  Beban  Bunga,  dan  Pertumbuhan  Aset  terhadap Struktur Modal pada PT Alam
Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017. Skripsi .  Akuntansi  Ekonomi  dan  Bisnis.  Universitas Pakuan.
Kawatu,  Semuel  Freddy.  2019. Analisis  Laporan  Keuangan  Sektor  Publik. Yogyakarta:  CV  Budi Utama.
Komarudin, Mamay dan Tabroni. 2019. Manajemen Keuangan Struktur Modal . Jawa Barat: Anggota IKAPI.
Naur,  Maryeta  Birgita  dan  Nafi  Moch.  2017.  Analisis  Pengaruh  Pertumbuhan  Aset,  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Resiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Sub Sektor Kosmetik dan Keperluan Rumah Tangga . Jurnal . Universitas Merdeka Malang.
Puspita, Ira dan Dewi Sutrisna Ketut Sayu. 2019. Pengaruh Profitabilitas, Resiko Bisnis dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Struktur Modal. Jurnal , 8(4). Universitas Udayana Bali. Rosyidah, Masayu dan Rafiqa Fijrah. 2021. Metode Penelitian . Yogyakarta: CV Budi Utama. Supriyono, Muhammad, Syaputri Meydia, Yunita Melanda, Lestari Wulan dan Ruhiyat Endang. 2020.
Pengaruh  non  debt  tax  shield  dan  resiko  bisnis  terhadap  struktur  modal .  Jurnal. Universitas Pamulang.
Syarifudin, Akhmad. 2021. Perpajakan . Kebumen: STIE Putra Bangsa. Tarjo. 2019. Metode Penelitian Sistem 3X Baca. Cetakan Pertama. Yogyakarta: CV Budi Utama. Wulandari, Intan Putu Ni dan Artini Sri Gede Luh. 2019. Pengaruh Likuiditas, Non Debt Tax Shield,
Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Manajemen , 8(6). Universitas Udayana Bali.