## ANALISA KINERJA KEUANGAN PADA PT. ASTRA INTERNATIONAL TBK PERIODE 2012-2017 DARI SUDUT PANDANG ANALISIS RASIO KEUANGAN DAN METODE DU PONT
Roben Wijaya Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara robenwijaya@yahoo.co.id
Abstract  : This  study  aims    to  analyze  and  measure  financial  performance  of  PT.  Astra International  Tbk.  using  financial  ratio  analysis  and  du  pont  analysis.  In  conducting  the research, data taken from company financial statement from 2012 until 2017. From financial ratio  analysis,  in  liquidity  ratio,  capital  structure  ratio,  asset  management  efficiency  ratio, profitability ratio and  market value ratio  indicated  if the company  has  increased every  year. From  du  pont  analysis  show  a  continuous  increase  in  Net  Profit  Margin  and  Total  Asset Turnover every year. This increase is a positive increase so that the financial performance of PT. Astra International in the 2012-2017 period had declined but began to improve starting in 2016 because starting in 2016, the company could manage assets well and efficiently.
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisa  dan  mengukur  kinerja  keuangan  dari PT. Astra International Tbk dengan menggunakan analisa rasio keuangan dan analisa du pont. Dalam melakukan penelitian, data yang digunakan diambil dari laporan keuangan perusahaan dari  tahun  2012  sampai  2017.  Dari  analisa  rasio  keuangan,  dapat  dilihat  bahwa  dari  sisi liquidity  ratio,  capital  structure  ratio,  asset  management  efficiency  ratio,  profitability  ratio serta market  value  ratio menunjukkan  bahwa  perusahaan  mengalami  peningkatan  setiap tahunnya.  Dari  analisa  du  pont,  dapat  dilihat  bahwa  perusahaan  menunjukkan  peningkatan Net  Profit  Margin dan Total  Asset  Turnover terus  menerus  setiap  tahunnya.  Peningkatan tersebut adalah peningkatan yang positif sehingga didapat bahwa kinerja keuangan pada PT. Astra  International  pada  periode  2012-2017  sempat  menurun  namun  mulai  membaik  mulai tahun  2016  karena  mulai  tahun  2016,  perusahaan  dapat  mengelola  asset  dengan  baik  dan efisien.
Keywords : Financial Performance, Finantial Ratio Analysis, Du Pont Analysis.

## PENDAHULUAN
Era globalisasi di dunia usaha semakin berkembang pesat, dimana semakin banyaknya perusahaan-perusahaan baru yang bermunculan, sehingga hal ini menuntut setiap perusahaan untuk  dapat  meningkatkan  daya  saingnya  agar  dapat  terus  bertahan  di  dunia  bisnis  yang semakin hari semakin kompetitif. Salah satu industry yang menarik dengan tingkat kompetisi yang  tinggi  adalah  industri  otomotif.  Di  Indonesia,  saat  ini  sudah  terdapat  berbagai  merek kendaraan  dimana  setiap  merek  kendaraan  memiliki  varian  model  yang  berbeda-beda sehingga  dapat  memenuhi  kebutuhan  masing-masing  konsumen.  Selain  merek  yang  sudah ada lama di Indonesia, terdapat berbagai merek baru yang bermunculan di industry otomotif.
Salah satu perusahaan  yang  bergerak cukup  lama di  bidang otomotif  adalah  PT. Astra International Tbk, dimana perusahaan ini telah hadir di Indonesia selama lebih dari 60 tahun. PT.  Astra  International  Tbk  memiliki  beberapa  lini  bisnis  perusahaan  dimana  salah  satunya adalah lini bisnis otomotif.
Banyak  hal  yang  harus dipertimbangkan dan strategi  harus dilakukan oleh perusahaan untuk  mempertahankan  perusahaan  tersebut  sehingga  perusahaan  tersebut  bisa  tetap  eksis.
Salah satu hal  yang perlu diperhatikan dalam  menyusun dan  menerapkan strategi  yang tepat bagi  perusahaan  adalah  dengan  cara  memperhatikan  dan  menganalisa  laporan  keuangan perusahaan.
Salah  satu  cara  untuk  menganalisis  laporan  keuangan  yang  lazim  digunakan  adalah metode  analisis  rasio  untuk  mengetahui  tingkat  likuiditas,  struktur  kapital,  rasio  asset, profitabilitas  dan  rasio  pasar  dari  perusahaan  yang  telah go  public. Selain  itu,  penulis  juga menggunakan metode analisis Du Pont yang digunakan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan Return on Equity suatu perusahaan.
Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian dengan  judul  ” ANALISA  KINERJA  KEUANGAN  PADA  PT.  ASTRA INTERNATIONAL  TBK  PERIODE  2012-2017  DARI  SUDUT  PANDANG ANALISIS RASIO KEUANGAN DAN METODE DU PONT ” dengan tujuan yang ingin dicapai adalah:
 Untuk memperoleh gambaran mengenai kinerja perusahaan dengan menggunakan metode analisis rasio keuangan selama 6 tahun yaitu pada tahun 2012-2017.
 Untuk memperoleh gambaran mengenai kinerja perusahaan dengan menggunakan metode Du Pont selama 6 tahun yaitu pada tahun 2012-2017.

## Telaah Kepustakaan
Menurut  Harahap  (2013),  laporan  keuangan  adalah  media  informasi  yang  merangkum semua  aktivitas  perusahaan  jika  informasi  ini  disajikan  dengan  mebar,  maka  akan  sangat berguna bagi siapa saja dalam pengambilan keputusanmengenai perusahaan yang dilaporkan.
Ikatan Akuntansi Indonesia menyatakan tujuan umum laporan keuangan adalah:
 Untuk  memberikan  informasi  keuangan  yang  dapat  dipercaya  mengenai  aktiva  dan kewajiban serta modal usaha suatu perusahaan.
 Untuk  memberikan  informasi  yang  dapat  dipercaya  mengenai  perubahan  aktiva  bersih suatu perusahaan yang timbul dari kegiatan usaha dalam rangka memperoleh laba.
 Untuk  memberikan  informasi  keuangan  yang  membantu  para  pemakai  laporan  dalam menaksir potensi perusahaan dalam menghasilkan laba.
 Untuk  memberikan  informasi  penting  lainnya  mengenai  perubahan  dalam  aktiva  dan kewajiban  suatu  perusahaan,  seperti  informasi  mengenai  aktivitas  pembiayaan  dan investasi.
 Untuk  mengungkapkan  sejauh  mungkin  informasi  lain  yang  berhubungan  dengan laporan  keuangan  yang  relevan  untuk  kebutuhan  pemakai  laporan,  seperti  informasi mengenai kebijakan akuntansi yang dianut perusahaan.
Menurut Titman, Keown dan Martin (2014, p.52) ada 4 bentuk laporan keuangan yang dihasilkan dari suatu perusahaan:
 Laporan laba rugi ( Income Statement )
Laporan laba rugi berisi jumlah penghasilan yang telah didapatkan oleh suatu perusahaan selama  jangka waktu tertentu, biasanya dibagi  menjadi dalam 3  bulan atau full 1 tahun. Laporan  laba  rugi  juga  berisikan  pengeluaran  yang  telah  dikeluarkan  oleh  perusahaan dalam periode tertentu untuk mendapatkan laba suatu perusahaan.
 Neraca keuangan ( Balance Sheet )
Neraca  keuangan  berisikan  tanggal  dari  suatu  perusahaan  mendapatkan  suatu  asset, kewajiban yang harus dikeluarkan oleh perusahaan dan ekuitas pemegang saham.
 Laporan arus kas ( Cash Flow Statement )
Laporan  arus  kas  berisi  tentang  jumlah  uang  yang  diterima  dan  jumlah  uang  yang dikeluarkan  uleh  perusahaan  dalam  periode  waktu  tertentu,  biasanya  dalam  waktu  3 bulan atau full 1 tahun,
 Laporan ekuitas pemegang saham ( Statement of shareholders’ equity )
Laporan  ekuitas  pemegang  saham  berisi  akun  rinci  dari  aktivitas  perusahaan  di  dalam saham biasa dan saham preferred .
Menurut Munawir (2014), laporan keuangan memiliki keterbatasan yaitu:
 Laporan  keuangan  bersifat  historis,  yaitu  merupakan  laporan  atas  kejadian  yang  lewat. Karenanya  laporan  keuangan  tidak  dianggap  sebagai  satu-satunya  sumber  informasi dalam proses pengambilan keputusan ekonomi.
 Laporan  keuangan  bersifat  umum,  disajikan  untuk  pemakai  dan  bukan  dimaksudkan untuk memenuhi kebutuhan tertentu saja, misalnya untuk Pajak dan Bank.
 Proses penyusunan laporan keuangan tidak luput dari penggunaan taksiran dan berbagai pertimbangan.
 Akutansi  hanya  melaporkan  informasi  material.  Demikian  pula  penerapan  prinsip akutansi  terhadap  suatu  fakta  atau  pos tertentu  mungkin  tidak  dilaksanakan  jika  hal  ini dianggap  tidak  material  atau  tidak  menimbulkan  pengaruh  yang  material  terhadap laporan keuangan.
 Laporan  keuangan  bersifat  konservatif  dalam  menghadapi  ketidakpastian,  bila  terdapat beberapa  kemungkinan  kesimpulan  yang  tidak  pasti  mengenai  penilaian  beberapa  suatu pos,  maka  lazimnya  dipilih  alternatif  yang  menghasilkan  laba  bersih  atau  nilai  aktiva paling kecil.
 Laporan  keuangan  menekankan  pada  makna  ekonomis  suatu  peristiwa  atau  transaksi daripada bentuk hukumnya (formalitas), (substance over form).
 Laporan  keuangan  dengan  menggunakan  istilah-istilah  teknis  dan  pemakai  laporan keuangan  diasumsikan  memahami  bahasa  teknis  akutansi  dan  sifat  dari  informasi  yang diharapkan.
 Adanya berbagai alternatif metode akutansi yang digunakan menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber-sumber ekonomis dan tingkat kesuksesan antar perusahaan.
 Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dapat dikuantifikasikan umumnya diabaikan.
Menurut Munawir (2014) analisis rasio adalah suatu metode analisa untuk mengetahui hubungan  dari  pos-pos  tertentu  dalam  neraca  atau  laporan  rugi  laba  secara  individu  atau kombinasi dari kedua laporan tersebut. Analisis rasio digunakan karena dengan cara ini, akan diperoleh perbandingan yang lebih bermanfaat daripada melihat angka.

## METODE PENELITIAN
Data  penelitian  yang  dilakukan  adalah  dengan  menggunakan  laporan  keuangan tahunan  perusahaan  yang  telah  diaudit  pada  periode  2012  sampai  2017.  Dalam  melakukan analisis, metode yang digunakan adalah metode analisis rasio dan metode du pont .
Jenis – jenis analisis rasio keuangan menurut Keown (2014):
 Liquidity Ratio, merupakan analisa kemampuan perusahaan untuk membayar tepat waktu dan  seberapa  cepat  perusahaan  mencairkan  aktivanya  (piutang  usaha  dan  persediaan)  ke
dalam  uang  tunai.  Untuk  menilai  posisi  keuangan  jangka  pendek  (likuiditas),  terdapat beberapa rasio yang dapat digunakan yaitu:
Current  Ratio adalah  rasio  yang  menunjukkan  likuiditas  perusahaan  yang  diukur  dengan membandingkan aktiva lancar terhadap hutang lancar. Rumus Current Ratio :

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Acid-Test Ratio adalah rasio yang menunjukkan likuiditas perusahaan yang diukur dengan membandingkan aktiva lancar, kecuali persediaan, terhadap kewajiban lancarnya. Rumus Acid-Test Ratio :

## 𝐴𝑐𝑖𝑑 𝑇𝑒𝑠𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Average Collection Period menandakan seberapa cepat perusahaan menagih kreditnya yang diukur dari rata-rata jumlah hari penagihan piutang dagang. Rumus Average Collection Period :
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐶𝑜𝑙𝑙𝑒𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑 = 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒 𝐴𝑛𝑛𝑢𝑎𝑙 𝐶𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/365
Account  Receivable  Turnover menunjukkan  seberapa  cepat  perusahaan  menagih  kreditnya yang diukur dari lamanya waktu piutang dagang ditagih atau perputaran piutang usaha selama tahun tersebut. Rumus Account Receivable Turnover :

## 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝐶𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

## 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒
Inventory  Turnover menandakan  likuiditas  relative  persediaan  yang  diukur  dengan  berapa kali penggantian persediaan perusahaan selama tahun tersebut. Rumus Inventory Turnover :

## 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝐺𝑜𝑜𝑑𝑠 𝑆𝑜𝑙𝑑 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑖𝑒𝑠
Capital  Structure  Ratio ,  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya. Sama halnya dengan liquidity ratio , capital structure ratio juga diperlukan untuk kepentingan analisis kredit atau analisis resiko keuangan. Untuk menilai capital structure ratio , terdapat beberapa rasio yang dapat digunakan yaitu: Debt Ratio merupakan rasio yang menunjukkan berapa banyak hutang yang digunakan untuk membiayai aset-aset perusahaan. Rumus Debt Ratio :

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Time  Interest  Earned merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk menutupi  biaya  bunga  yang diukur dengan  membandingkan pendapatan sebelum  bunga dan pajak-pajak terhadap biaya bunga. Rumus Time Interest Earned :

## 𝑇𝑖𝑚𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑒𝑑 = 𝑁𝑒𝑡 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑜𝑟 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒
Asset  Management  Efficiency  Ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa  efektif  penggunaan  aset  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan penjualan.  Untuk  menilai asset  management  efficiency  ratio ,  terdapat  beberapa  rasio  yang dapat digunakan yaitu:
 Total  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa jumlah  penjualan  yang  akan  dihasilkan  dari  setiap  rupiah  dana  yang  tertanam  dalam total aset. Rumus Total Asset Turnover :

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
 Fixed  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  keefektifan aset  tetap  yang  dimiliki  perusahaan  dalam  menghasilkan  penjualan.  Rumus Fixed Asset Turnover :
𝐹𝑖𝑥𝑒𝑑 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑝𝑚𝑒𝑛𝑡
Profitability  Ratio merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba.  Untuk  menilai profitability  ratio ,  terdapat  beberapa  rasio  yang  dapat digunakan yaitu:
 Net Profit Margin merupakan rasio yang menunjukkan keefektifan manajemen dalam mengelola  laporan  keuangan  perusahaan  yang  diukur  dengan  membandingkan  laba usaha terhadap penjualan. Rumus Net Profit Margin :

## 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
 Return  on  Assets merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  pengembalian  atas penggunaan aset perusahaan dalam mencuptakan laba bersih. Dengan kata lain, rasio ini  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  jumlah  laba  bersih  yang  akan dihasilkan  dari  setiap  rupiah  dana  yang  tertanam  dalam  total  aset.  Rumus Return  on Assets :
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 = 𝑁𝑒𝑡 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑜𝑟 𝐸𝐵𝐼𝑇

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
 Return  on  Equity merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  pengembalian  atas penggunaan  ekuitas  perusahaan  dalam  menciptakan  laba  bersih.  Dengan  kata  lain, rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  jumlah  laba  bersih  yang  akan dihasilkan  dari  setiap  rupiah  dana  yang  tertanam  dalam  total  ekuitas.  Rumus Return on Equity :

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 =
𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

## 𝐶𝑜𝑚𝑚𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Market  Value  Ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengestimasi  nilai  intrinsic perusahaan  (nilai  saham).  Untuk  menilai market  value  ratio ,  terdapat  beberapa  rasio  yang dapat digunakan yaitu:
 Price-Earnings  Ratio merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  perbandingan  antara harga pasar per lembar saham dengan laba per lembar saham. Melalui rasio ini, harga saham  sebuah  emiten  dibandingkan  dengan  laba  bersih  yang  dihasilkan  oleh  emiten tersebut dalam setahun. Rumus Price-Earnings Ratio :

## 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

## 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
 Market-to-Book Ratio merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga  pasar  per  lembar  saham  dengan  nilai  buku  per  lembar  saham.  Rasio  ini
digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah overvalued atau undervalued. Rumus Market-to-Book Ratio :

## 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑡𝑜 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

## 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Analisis Du Pont.
Pada  tahun  1919,  The  Du  Pont  Company  memulai  untuk  menggunakan  pendekatan analisis rasio untuk mengevaluasi efektivitas dari  perusahaan. Salah  satu kegunaan Du Pont yang  prinsipil  adalah  sifatnya  yang  menyeluruh.  Salah  satu  variasi  yang  digunakan  dalam pendekatan Du Pont adalah memisahkan ROE (Return on Equity) menjadi 3 bagian.
𝑅𝑂𝐸 = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑥 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑒𝑟
𝑅𝑂𝐸 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 1 1 − 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Rasio Keuangan Dari analisis rasio keuangan PT. Astra International Tbk., didapat data sebagai berikut:
Ratio 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Rata- rata Liquidity Ratio Current Ratio (kali) 1.40 1.24 1.32 1.38 1.24 1.23 1.30 Quick Ratio (kali) 1.12 1.04 1.09 1.14 1.04 1.03 1.08 Average Collection Period (hari) 89.85 97.23 99.09 105.03 113.13 108.89 102.20 Account Receivables turnover (kali) 4.06 3.75 3.68 3.48 3.23 3.35 3.59 Inventory Turnover (kali) 9.93 10.99 9.59 8.04 8.14 8.39 9.18 Capital Structure Ratio Debt Ratio (%) 50.73%  50.38%  49.08%  48.45% 46.57% 47.12%  48.72% Time Interest Earned Ratio (kali) 27.32 24.82 19.68 14.33 12.75 14.30 18.87 Asset Management Efficiency Ratio Total Asset Turnover (kali) 1.03 0.91 0.85 0.75 0.69 0.70 0.82 Fixed Asset Turnover (kali) 5.94 5.37 5.10 4.44 4.26 4.50 4.94 Profitability Ratio Net Profit Margin (%) 12.09%  11.50%  10.97% 8.48% 10.11% 11.24%  10.73% Return on Assets (%)  15.31%  12.86%  11.46% 8.00% 8.50% 9.88% 11.00% Return on Equity (%)  31.06%  25.92%  22.51%  15.51% 15.91% 18.68%  21.60% Market Value Ratio Price-Earning Ratio (kali) 15.31 14.17 15.66 16.81 22.13 17.81 16.98 Market to book ratio (kali) 3.31 2.59 2.50 1.92 2.39 2.15 2.48
Sumber : Annual report PT. Astra International Tbk., data diolah, periode 2012-2017.
 Liquidity Ratio
 Current ratio
Selama  periode  2012-2017, current  ratio PT.  Astra  International  mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  1.30  kali.  Pada  tahun  2013 current  ratio mengalami penurunan  sebesar  11.23%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada  tahun  2014  current ratio  mengalami  kenaikan  sebesar  6.49%  dibandingkan  tahun.  Pada  tahun  2015 current ratio mengalami sedikit kenaikan yaitu sebesar 4.29% dibandingkan tahun 2014.  Pada  tahun  2016 current  ratio mengalami  penurunan  sebesar  10.14% dibandingkan  tahun  2015.  Pada  tahun  2017 current  ratio kembali  mengalami penurunan  namun  tidak  terlalu  signifikan,  yaitu  sebesar  0.87%  dibandingkan tahun  2016.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  likuiditas  perusahaan  paling likuid di tahun 2013.
 Acid-test ratio Selama  periode  2012-2017, acid-test  ratio PT.  Astra  International  mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  1.08  kali.  Pada  tahun  2013 acid-test  ratio mengalami penurunan  sebesar  6.97%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada  tahun  2014 acid-test ratio mengalami  peningkatan  sebesar  5.05%  dibandingkan  tahun  2013.  Pada tahun  2015 acid-test  ratio mengalami  sedikit  kenaikan  yaitu  sebesar  4.33% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 acid-test  ratio mengalami penurunan dibandingkan  tahun  2015  yaitu  sebesar  8.69%.  Pada  tahun  2017 acid-test  ratio kembali  mengalami  sedikit  penurunan  dibandingkan  tahun  2016  yaitu  sebesar 0.85%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  likuiditas  perusahaan  paling likuid di  tahun 2013.
 Average collection period Selama  periode  2012-2017, average  collection  period PT.  Astra  International mengalami  kenaikan  dengan  rata-rata  102.20  hari.  Pada  tahun  2013 average collection  period mengalami  kenaikan  sebesar  8.21%  dibandingkan  tahun  2012. Pada  tahun  2014  average  collection  period  mengalami  kenaikan  sebesar  1.92% dibandingkan tahun 2013. Pada tahun 2015 average collection period  mengalami kenaikan  sebesar  6.00%  dibandingkan  tahun  2014.  Pada  tahun  2016  average collection  period  mengalami  kenaikan  sebesar  7.71%  dibandingkan  tahun  2015. Pada  tahun  2017  average  collection  period  mengalami  penurunan  sebesar  3.75% dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini  menunjukkan  semakin  tahun,  rata-rata  waktu yang diperlukan perusahaan untuk menagih kreditnya semakin lama.
 Account receivables turnover Selama  periode  2012-2017, account  receivable  turnover PT.  Astra  International mengalami  kenaikan  dengan  rata-rata  3.59  kali.  Pada  tahun  2013 account receivable  turnover mengalami  penurunan  sebesar  7.59%  dibandingkan  tahun 2012. Pada tahun 2014 account receivable turnover mengalami sedikit penurunan sebesar 1.88% dibandingkan tahun. Pada tahun 2015 account receivable turnover mengalami penurunan sebesar 5.66% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 account  receivable  turnover kembali  mengalami  penurunan  sebesar  7.16% dibandingkan  tahun  2015.  Pada  tahun  2017 account  receivable  turnover mengalami  kenaikan  sebesar  3.89%  dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini menunjukkan  semakin  tahun,  rata-rata  waktu  yang  diperlukan  perusahaan  untuk menagih kreditnya semakin lama.

##  Inventory turnover
Selama periode 2012-2017, inventory turnover PT. Astra International mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  9.18  kali.  Pada  tahun  2013 inventory  turnover mengalami kenaikan sebesar 10.59% dibandingkan tahun 2012. Pada tahun 2014 inventory  turnover mengalami  penurunan  sebesar  12.71%  dibandingkan  tahun 2013. Pada tahun 2015 inventory turnover kembali mengalami penurunan sebesar 16.13% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 inventory turnover mengalami kenaikan  sebesar  1.20%  dibandingkan  tahun  2015.  Pada  tahun  2017 inventory turnover mengalami  kenaikan  sebesar  3.11%  dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  mulai  tahun  2015,  barang  yang  dijual  semakin  tahun semakin banyak.
 Capital Structure Ratio
 Debt ratio Selama  periode  2012-2017, debt  ratio PT.  Astra  International  mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  48.72%.  Pada  tahun  2013 debt  ratio mengalami penurunan  sebesar  0.69%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada  tahun  2014 debt  ratio kembali  mengalami  penurunan  sebesar  2.58%  dibandingkan  tahun  2013.  Pada tahun 2015 debt ratio kembali mengalami penurunan sebesar 1.29% dibandingkan tahun  2014.  Pada  tahun  2016 debt  ratio kembali  mengalami  penurunan  sebesar 3.87%  dibandingkan  tahun.  Pada  tahun  2017 debt  ratio mengalami  kenaikan sebesar 1.18% dibandingkan tahun 2016. Hal ini menunjukkan hampir ½ dari aset perusahaan dibiayai dari hutang.
 Time interest earned ratio Selama  periode  2012-2017, time  interest  earned  ratio PT.  Astra  International mengalami  kenaikan  dengan  rata-rata  18.87%.  Pada  tahun  2013 time  interest earned  ratio n  mengalami  penurunan  sebesar  9.17%  dibandingkan  tahun  2012. Pada tahun  2014 time  interest  earned  ratio mengalami  penurunan  yang  lumayan besar  yaitu  sebesar  20.71%  dibandingkan  tahun.  Pada  tahun  2015 time  interest earned  ratio kembali  mengalami  penurunan  sebesar  27.19%  dibandingkan  tahun 2014. Pada tahun 2016 time interest  earned ratio kembali  mengalami penurunan sebesar  11.00%  dibandingkan  tahun  2015.  Pada tahun  2017 time  interest  earned ratio mengalami  kenaikan  sebesar  12.12%  dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  bunga  mulai  naik di tahun 2017.
 Asset Management Efficiency Ratio
 Total asset turnover Selama  periode  2012-2017, total  asset  turnover PT.  Astra  International mengalami  kenaikan  dengan  rata-rata  0.82  kali.  Pada  tahun  2013 total  asset turnover mengalami  penurunan  sebesar  12.18%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada tahun  2014 total  asset  turnover mengalami  penurunan  sebesar  5.68% dibandingkan  tahun  2013.  Pada  tahun  2015 total  asset  turnover kembali mengalami penurunan sebesar 12.18% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 total  asset  turnover kembali  mengalami  penurunan  sebesar  7.85%  dibandingkan tahun  2015.  Pada  tahun  2017 total  asset  turnover mengalami  kenaikan  sebesar 0.79%  dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan uang dari total aset yang dimiliki baru mengalami peningkatan di tahun 2017.

##  Fixed asset turnover
Selama  periode  2012-2017, fixed  asset  turnover PT.  Astra  International mengalami  kenaikan  dengan  rata-rata  4.94  kali.  Pada  tahun  2013 fixed  asset turnover mengalami  penurunan  sebesar  9.58%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada tahun  2014 fixed  asset  turnover mengalami  penurunan  sebesar  5.07% dibandingkan  tahun  2013.  Pada  tahun  2015 fixed  asset  turnover mengalami penurunan sebesar 12.91% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 fixed asset turnover mengalami  penurunan  sebesar  3.99%  dibandingkan  tahun  2015.  Pada tahun  2017 fixed  asset  turnover mengalami  penurunan  sebesar  5.47% dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  uang  dari  aset  tetap  yang  dimiliki  baru  mengalami peningkatan di tahun 2017.
 Profitability Ratio
 Net profit margin Selama  periode  2012-2017, net  profit  margin PT.  Astra  International  mengalami kenaikan dengan rata-rata 10.73%. Pada tahun 2013 net profit margin mengalami penurunan  sebesar  4.90%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada  tahun  2014 net  profit margin mengalami  penurunan  sebesar  4.62%  dibandingkan  tahun  2013.  Pada tahun  2015 net  profit  margin mengalami  penurunan  yang  lumayan  besar  yaitu sebesar  22.73%  dibandingkan  tahun  2014.  Pada  tahun  2016 net  profit  margin mengalami  kenaikan  lumayan  besar  yaitu  sebesar  19.24%  dibandingkan  tahun 2015.  Pada  tahun  2017 net  profit  margin kembali  mengalami  kenaikan  sebesar 11.23%  dibandingkan  tahun  2016.    Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan mendapatkan peningkatan keuntungan mulai pada tahun 2016.
 Return on assets Selama  periode  2012-2017, return  on  assets PT.  Astra  International  mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  11%.  Pada  tahun  2013 return  on  assets mengalami penurunan sebesar 15.97% dibandingkan tahun 2012. Pada tahun 2014 return on assets  kembali  mengalami  penurunan  sebesar  10.87%  dibandingkan  tahun  2013. Pada  tahun  2015 return  on  assets kembali  mengalami  penurunan  lumayan  besar yaitu sebesar 30.23% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 return on assets mengalami  kenaikan  sebesar  6.25%  dibandingkan  tahun  2015.  Pada  tahun  2017 return on assets kembali mengalami kenaikan sebesar 16.20% dibandingkan tahun 2016.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mendapatkan  peningkatan keuntungan dari aset yang dimiliki mulai pada tahun 2016.
 Return on equity Selama  periode  2012-2017, return  on  equity PT.  Astra  International  mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  21.60%.  Pada tahun  2013 return  on  equity mengalami penurunan sebesar 16.56% dibandingkan tahun 2012. Pada tahun 2014 return on equity mengalami  penurunan  sebesar  13.14%  dibandingkan  tahun  2013.  Pada tahun 2015 return on equity mengalami penurunan sebesar 31.09% dibandingkan tahun 2014. Pada tahun 2016 return on equity mengalami kenaikan sebesar 2.53% dibandingkan tahun 2015. Pada tahun 2017 return on equity mengalami kenaikan sebesar  17.42%  dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  mendapatkan  peningkatan  keuntungan  dari  ekuitas  yang  dimiliki mulai pada tahun 2016.
 Market Value Ratio
 Price earning ratio Selama periode 2012-2017, price earning ratio PT. Astra International mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  16.98%.  Pada  tahun  2013 price  earning  ratio mengalami penurunan sebesar 7.48% dibandingkan tahun 2012. Pada tahun 2014 price  earning  ratio mengalami  kenaikan  sebesar  10.57%  dibandingkan  tahun 2013.  Pada  tahun  2015 price  earning  ratio mengalami  kenaikan  sebesar  7.29% dibandingkan  tahun  2014.  Pada  tahun  2016 price  earning  ratio mengalami kenaikan  sebesar  31.65%  dibandingkan  tahun  2015.  Pada  tahun  2017 price earning ratio mengalami penurunan sebesar 19.50% dibandingkan tahun 2016.
 Market to book ratio Selama  periode  2012-2017, market  to  book  ratio PT.  Astra  International  Tbk mengalami  kenaikan  dengan  rata-rata  2.48%.  Pada  tahun  2013 market  to  book ratio mengalami penurunan sebesar 21.75% dibandingkan tahun 2012. Pada tahun 2014 market  to  book  ratio mengalami  penurunan  sebesar  3.53%  dibandingkan tahun 2013. Pada tahun 2015 market to book ratio mengalami penurunan sebesar 23.24%  dibandingkan  tahun  2014.  Pada  tahun  2016 market  to  book  ratio mengalami kenaikan sebesar 24.73% dibandingkan tahun 2015. Pada tahun 2017 market  to  book  ratio mengalami  penurunan  sebesar  10.24%  dibandingkan  tahun 2016.
 Analisis Du Pont
Dari analisis rasio keuangan PT. Astra International Tbk., didapat data sebagai berikut:
Du Pont 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Rata- rata Net Profit Margin (%) 12.09%  11.50%  10.97% 8.48% 10.11%  11.24%  10.73% Total Asset Turnover (kali) 1.03 0.91 0.85 0.75 0.69 0.70 0.82 Equity Multiplier (%) 2.03% 2.02% 1.96% 1.94% 1.87% 1.89% 1.95%
Sumber : Annual report PT. Astra International Tbk., data diolah, periode 2012-2017.
 Net Profit Margin. Selama periode 2012-2017, net profit margin PT. Astra International Tbk mengalami kenaikan  dengan  rata-rata  10.73%.  Pada  tahun  2013 net  profit  margin mengalami penurunan  sebesar  4.31%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada  tahun  2014 net  profit margin mengalami  penurunan  sebesar  4.47%  dibandingkan  tahun  2013.  Pada  tahun 2015 net  profit  margin mengalami  penurunan  yang  lumayan  besar  yaitu  sebesar 21.41%  dibandingkan  tahun  2014.  Pada  tahun  2016 net  profit  margin mengalami kenaikan  lumayan  besar  yaitu sebesar 15.31% dibandingkan tahun 2015. Pada tahun 2017 net  profit  margin kembali  mengalami  kenaikan  sebesar  15.30%  dibandingkan tahun  2016.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mendapatkan  peningkatan keuntungan mulai pada tahun 2016.
 Total Asset Turnover Selama  periode  2012-2017, total  asset  turnover PT.  Astra  International  mengalami kenaikan dengan rata-rata 0.82 kali. Pada tahun 2013 total asset turnover mengalami penurunan  sebesar  12.18%  dibandingkan  tahun  2012.  Pada  tahun  2014 total  asset turnover mengalami penurunan sebesar 5.68% dibandingkan tahun 2013. Pada tahun 2015 total  asset  turnover kembali  mengalami  penurunan  sebesar  12.18% dibandingkan  tahun  2014.  Pada  tahun  2016 total  asset  turnover kembali  mengalami penurunan  sebesar  7.85%  dibandingkan  tahun  2015.  Pada  tahun  2017 total  asset turnover mengalami  kenaikan  sebesar  0.79%  dibandingkan  tahun  2016.  Hal  ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan untuk menghasilkan uang dari total aset yang dimiliki baru mengalami peningkatan di tahun 2017.

## KESIMPULAN
Hasil  studi  ini  menemukan  bahwa  perusahaan  memiliki  kewajiban  jangka  pendek yang  bagus  karena  memiliki  aset  yang  lebih  besar  daripada  kewajiban  lancar,  sehingga hutang  jangka  pendek  perusahaan  dapat  dijamin  oleh  aset  lancar  yang  dimiliki  perusahaan serta  semakin  kecilnya  modal  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang  didanai  dari  pinjaman kepada  kreditor.  Perusahaan  juga  baru  bisa  menghasilkan  laba  dengan  efisien  mulai  dari tahun  2016.  Selain  itu,  PT.  Astra  International  memiliki nilai  market  to  book di  posisi  2 terendah  di  tahun  2017  selama  periode  2012  –  2017.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa perusahaan  dikategorikan  sebagai undervalued dan  sangat  baik  untuk  investasi  jangka panjang, namun bisa juga mengindikasikan bahwa terjadinya penurunan kualitas dan kinerja fundamental  emiten,  sehingga  dapat  dilihat  baik  dari  sisi  analisa  rasio  maupun du pont , perusahaan  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang terdahulu  yang  pernah  dilakukan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  PT.  Astra International Tbk periode 2007-2009.

## DAFTAR PUSTAKA
Erica, Denny. (2018). Analisa Rasio  Laporan Keuangan untuk Menilai Kinerja  Perusahaan PT. Kino Indonesia Tbk . Jurnal Ecodemica, 2 (1), 12-20. Fahmi, Irham. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan  Pasar Modal . Edisi Pertama. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Halim, Abdul. (2015). Manajemen Keuangan Bisnis Konsep dan Aplikasinya . Edisi Pertama. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Harahap, Sofyan Syafri. (2013). Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan . Cetakan Kesebelas. Jakarta : Rajawali Pers.
Hery. (2014). Analisa Kinerja Keuangan . Edisi Pertama. Jakarta : Grasindo. Keown,  Titman  and  Martin.  (2014). Financial  Management  Principles  and  Applications . Twelve Edition. United States of America: Pearson.
Munawir,  S.  (2014). Analisa  Laporan  Keuangan .  Edisi  Keempat.  Cetakan  Kelimabelas. Yogyakarta.
Natan,  Fredrik.  (2010).  Analisis  Laporan  Keuangan  untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan  pada PT.  Astra  International  Tbk  Periode  2007-2009.  Akurat  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi,  1 (3).
https://repository.maranatha.edu/27/ https://www.astra.co.id/