## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN UNIVERSITAS JAMBI
Vol. 8 No. 1   Januari – Maret 2023:   42 - 58
https://online-journal.unja.ac.id/jaku

## RIWAYAT ARTIKEL:
Artikel Masuk: 10 Juli 2023 Artikel Diterima: 31 Juli 2023
ANALYSIS OF COMPANY SIZE, PROFITABILITY, AND GROWTH ON COMPANY VALUE MEDIATED BY CARBON EMISSION DISCLOSURE (STUDY ON FOOD & BEVERAGE SUB-SECTOR
LISTED ON IDX FOR THE PERIOD 2018-2022).

## ANALISIS UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN PERTUMBUHAN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN YANG DIMEDIASI OLEH PENGUNGKAPAN EMISI KARBON
(STUDI PADA SUB SEKTOR FOOD & BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI
BEI PERIODE 2018-2022)
Oleh:
Maratusholihah Abd Latif* 1) ,  Mukhzarudfa 2) , Rita Friyani 3)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jambi, Jambi - Indonesia
1) Staf Keuangan Yayasan Pendidikan Nurul Ilmi Jambi, Jambi - Indonesia
2&3) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jambi – Indonesia Email : liasholihah23@gmail.com* 1) , mukhzarudfa@unja.ac.id 2) , rita_friyani@unja.ac.id 3)
* Korespondensi

## ABSTRACT
This study aimed to analyze the effect of company size, profitability, and growth on company value through disclosure of carbon emissions. The population of this study were food and beverage industry companies on the Indonesia Stock Exchange  for  the  period  2018  -  2022.  The  sample  were  selected  from  the  population  with  the  criteria  that  the companies  were listed company on the IDX successively and report  disclosure of carbon emissions in  the annual report. The number of samples in this study was 17 companies with observations for 5 years. Data analysis used path analysis and Sobel tests are used to observe indirect influences. The results of this study indicated that company size and profitability had a direct effect on disclosure of carbon emissions and firm value, while growth had no direct effect  on disclosure of carbon emissions and firm value. The results of this study also showed that company  size, profitability and growth did not have an indirect effect on firm value mediated by disclosure of carbon emissions.
Keywords:  Company value, carbon emissions disclosure, company size, profitability, and growth.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, dan pertumbuhan terhadap nilai perusahaan melalui pengungkapan emisi karbon Populasi penelitian ini adalah perusahaan industri makanan dan minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018  -  2022.  Sampel  dipilih  dari  populasi  dengan  kriteria  bahwa perusahaan merupakan perusahaan yang terdaftar di BEI secara berturut-turut dan melaporkan pengungkapan emisi karbon dalam laporan tahunan. Jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 17 perusahaan dengan pengamatan selama 5  tahun.  Analisis  data  menggunakan  analisis  jalur  dan sobel  test yang  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  tidak langsung. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan profitabilitas memiliki pengaruh langsung terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  dan  nilai  perusahaan,  sedangkan  pertumbuhan  tidak  berpengaruh  langsung terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  dan  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  juga  bahwa  ukuran  perusahaan, profitabilitas  dan  pertumbuhan  tidak  memiliki  pengaruh  tidak  langsung  terhadap  nilai  perusahaan  yang  dimediasi oleh pengungkapan emisi karbon.
Kata kunci:   Nilai perusahaan, pengungkapan emisi karbon, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan pertumbuhan.

## 1.   PENDAHULUAN

## 1.1.   Latar Belakang
Tercemarnya lapisan ozon dikarenakan banyaknya kandungan  (CO 2 )  salah  satu  penyumbang  utama  faktor penyebab  GRK.  Data  yang  didapat  dari  pemantauan GRK di Indonesia menunjukkan bahwa level CO 2 terus meningkat hingga tahun 2021 yang diambi dari periode Januari 2004  –  Desember 2021. Pemantauan titik GRK terbagi  menjadi  daerah  background  untuk  mewakili daerah terpencil dengan polutan rendah yang terletak di Bukit  Kototabang,  Palu  dan  Sorong  sedangkan  daerah urban  untuk  mewakili  daerah  dengan  tingkat  polutan menengah serta dekat dengan sumber emisi yang terletak di Jakarta dan Semarang (https://iklim.bmkg.go.id).
Upaya untuk mengurangi dampak gas rumah kaca telah dilakukan Indonesia melalui peraturan pemerintah. Sebesar 26% emisi akan diturunkan by own efforts (usaha sendiri)  dan  atau  41%  yang  diturunkan  dengan  adanya kerjasama  internasional  merupakan  kebijakan  yang dikeluarkan  pemerintah  sebagai  tindakan  nyata  sampai tahun  2020.  Upaya  untuk  menurunkan  emisi  dilakukan pada  sektor  yang  paling  banyak  menyumbang  emisi seperti kehutanan, lahan, pengolahan limbah, transportasi  dan  lainnya  sesuai  yang  tercantum  pada Peraturan Presiden Nomor 6 Tahun 2011.
Gambaran  suatu  entitas  tidak  hanya  dilihat  dari kesehatan  keuangannya  tetapi  dilihat  pula  hubungan antara  perusahaan  dengan masyarakat  sosial  / stakeholder . Dimana stakeholder mempunyai kepentingan  /  hubungan  dengan  perusahaan.  Apabila entitas menginginkan suatu pengakuan dari stakeholder maka entitas juga harus memperhatikan stakeholder baik pihak  dari  internal  /  eksternal,  dimana  kepentingan  ini pada  dasarnya  mempunyai  hubungan  erat  antara  teori legitimasi  dan  teori stakeholder .  Maka  dari  itu,  tidak cukup  dengan  memperhatikan  kesehatan  keuangan, tetapi  hubungan  antara stakeholder dan  entitas  juga dperhatikan sebagai wujud dari kepedulian entitas pada masyarakat / lingkungan / stakeholder .
Pengungkapan  emisi  karbon  dapat  menjadi  berita baik untuk investor karena risiko berinvestasi di entitas dinilai  kecil  akibatnya  menghasilkan  beban  ekuitas entitas  yang rendah. Dengan begitu, biaya pada ekuitas menurun  sehingga  akan  menghasilkan  naiknya  nilai perusahan atau nilai pada saham perusahaan.  Pengamat akuntansi  sosial  percaya  bahwa  informasi  keuangan berguna tidak hanya untuk pemangku kepentingan, tetapi juga  untuk  pihak  lain  seperti  regulator,  dalam  hal  ini pemerintah, kelompok aktivis lingkungan serta masyarakat  lokal  yang  terkena  dampak  memerlukan informasi  nonkeuangan  untuk  menilai  kinerja  bisnis (Ikbal, 2018).
Salah  satu  daya  tarik  investor  untuk  melakukan investasi adalah  melalui pengungkapan  lingkungan dan sosial  yang  disajikan  laporan  tahunan.  Investor  akan lebih  dapat  memahami  kewajiban  perusahaan  terhadap pengelolaan  lingkungan  sekitar  dan  untuk  mencegah
tuntutan di  masa depan terkait pencemaran  lingkungan, jika perusahaan mengungkapkan informasi lingkungannya.  Meningkatnya  permintaan  saham  yang dapat  disebabkan  oleh  meningkatnya  minat  untuk membeli  saham  tersebut  dapat  menyebabkan  kenaikan harga  saham.  Persepsi  nilai  perusahaan  yang  dipegang oleh  investor  rentan  terhadap  perubahan  yang disebabkan oleh kenaikan harga saham.
Pertumbuhan  Industri  non-migas  yaitu  industri makanan dan  minuman  memberikan kontribusi penting dalam  capaian  pertumbuhan  dalam  sektor  non-migas secara  keseluruhan.  Sebesar  35,5  dari  total  nilai PDB(Produk  Domestik  Bruto)  dari  industri  non-migas yang  diberikan  industri  makanan  dan  minuman  dalam kontribusinya. Konservasi energi antara 13-15% potensi yang dimiliki industri makanan dan minuan di Indonesia. Tabel  1  menampilkan  nilai  benchmarking  intensitas konsumsi  energi  rata-rata  di  industri  makanan  dan minuman.

## Tabel 1. Intensitas Konsumsi Energi Rata-Rata di Industri Makanan dan Minuman
Produk Intensitas konsumsi energi MSG & Bumbu Masak 16,98 GJ/ Ton Noodle 7,34 GJ/ Ton Pakan Ternak 0,22 GJ/ Ton CPO 11,42 GJ/ Ton Minuman Isotonik 13,46 GJ/ KL

## Sumber:  esdm.go.id  (Pelaporan  manajemen  energi industri 2013-2020)
Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  melaporkan  Poduk DomestikBruto  (PDB)  industri  makanan  dan  minuman nasional  atas  dasar  harga  berlaku  (ADHB)  sebesar Rp1,12  kuadriliun  pada  2021.  Nilai  tersebut  porsinya sebesar 38,05% terhadap industri pengolahan non-migas atau  6,61%  terhadap  PDB  nasional  yang  mencapai Rp16,97 kuadriliun. Jika diukur menurut PDB atas dasar harga  konstan  (ADHK)  2010,  industri  makanan  dan minuman  tumbuh  2,54%  menjadi  Rp775,1  triliun  pada tahun lalu dibanding tahun sebelumnya (https://databoks.katadata.co.id).
Capaian  tersebut  lebih  baik  dibanding  tahun sebelumnya  yang  hanya  tumbuh  1,58%,  tetapi  lebih rendah dibanding sebelum pandemi yang tumbuh di atas 7%. Capaian tersebut juga di bawah pertumbuhan PDB nasional pada tahun sebelumnya. Industri  makanan dan minuman merupakan salah satu dari 9 sub sektor industri pengolahan  nonmigas  yang  membukukan  pertumbuhan pada  2021.  Sedangkan,  8  sub  industri  lainnya  dari  17 sektor  mengalami  kontraksi.  Tumbuhnya  PDB  industri makanan  dan  minuman  selaras  dengan  tumbuhnya pengeluaran  konsumsi  masyarakat  untuk  kebutuhan makanan dan  minuman (selain restoran) sebesar  1,44% dibanding tahun sebelumnya (https://databoks.katadata.co.id).
Salah  satu  industri  yang  paling  siap/matang  di Indonesia adalah industri makanan dan minuman. ICBP (PT  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk)  mencatat
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)
penjualan  bersih  per  kuartal  I  2022  tembus  pada  Rp 17,18  triliun,  merupakan  salah  satu  usaha  mikro/kecil yang  mendominasi  pasar.  Wings  group,  Garuda  Food, anak perusahaan Tudung Group, perusahaan-perusahaan tersebut  menyiapkan  strategi  yang  tidak  hanya  akan menarik melalui harga tetapi juga bernilai tambah yang disesuaikan  dengan  preferensi  konsumen.  Perubahan kebijakan yang tiba-tiba harus siap dihadapi bisnis besar dan  dapat  memanfaatkan  pasar  ekspor  yang  semakin terbuka di Asia Tenggara dimana perusahaan dalam sub sektor food  &  beverage diprediksi  akan  mengalami konsolidasi yang signifikan (https://www.djkn.kemenkeu.go.id).
Penelitian  yang  dipublikasikan  di  Nature  Food mengungkapkan  bahwa  produksi  pangan  menyumbang 37%  dari  emisi  gas  rumah  kaca.  Penelitian  dilakukan pada  produksi  nabati  dan  produksi  hewani  dalam  skala gobal.  Hasil  penelitian  menyebutkan  produksi  pangan global menyumbang sekitar 17,3 miliar metrik ton setara karbon  dioksida  per  tahun.  Jumlah  ini  hampir  19  kali lipat  dari  jumlah  industri  penerbangan  komersial.  Asia Selatan  merupakan  penyumbang  emisi  tertinggi  dari produksi makanan nabati (https://www.kompas.com).

## 1.2. Rumusan Masalah
Berdasarkan data dan fakta yang ada di atas maka dapat dirumuskan  beberapa  permasalahan  pokok  yang  akan diangkat  dalam  penelitian  ini  adalah  1)  Bagaimanakah pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  pengungkapan emisi karbon pada perusahaan industri food & beverage di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018  -  2022?;  2) Bagaimanakah pengaruh profitabilitas terhadap pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan  industri food & beverage di Bursa Efek Indonesia periode 2018 -  2022?;  3)  Bagaimanakah  pengaruh  pertumbuhan terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan industri food  &  beverage di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2018  -  2022?;  4)  Bagaimanakah  pengaruh ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  industri food  &  beverage di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018  -  2022?;  5)  Bagaimanakah pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  industri food  &  beverage di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018  -  2022?;  6)  Bagaimanakah pengaruh  pertumbuhan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  industri food  &  beverage di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018  -  2022?;  7)  Bagaimanakah pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan industri food & beverage di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018  -  2022?;  8) Bagaimanakah  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi  karbon pada perusahaan industri food & beverage di Bursa Efek Indonesia  periode  2018  -  2022?;  9)  Bagaimanakah pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan melalui  pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan industri food  &  beverage di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2018  -  2022?;  10)  Bagaimanakah  pengaruh pertumbuhan  terhadap  nilai  perusahaan  melalui pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan  industri
food & beverage di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022?.

## 1.3. Tujuan Penelitian
Tujuan  penelitian  ini  adalah  1)  untuk  menguji  dan menganalisis  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan  industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018  -  2022;  2)  untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh  profitabilitas  terhadap  pengungkapan  emisi karbon pada perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022; 3) untuk menguji  dan  menganalisis  pengaruh  pertumbuhan terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022; 4) untuk menguji dan menganalisis pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018  -  2022;  5)  untuk menguji  dan  menganalisis  pengaruh  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018  -  2022;  6)  untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh  pertumbuhan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa Efek Indonesia periode 2018  - 2022; 7) untuk  menguji dan menganalisis pengaruh pengungkapan emisi karbon terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018  -  2022;  8)  untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan melalui  pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022; 9) untuk menguji dan menganalisis pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan melalui  pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode  2018  -  2022;  10)  untuk  menguji  dan menganalisis  pengaruh  pertumbuhan  terhadap  nilai perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi  karbon  pada perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.

## 2.   TINJAUAN  PUSTAKA  DAN  PERUMUSAN HIPOTESIS
2.1.  Kajian Pustaka
2.1.1   Teori Legitimasi
Hubungan antara bisnis dan masyarakat sebagaimana diatur oleh pemerintah menjadi fokus teori legitimasi. Menurut teori ini, pengungkapan memainkan peran  penting  dalam  hubungan  antara  organisasi perusahaan,  bisnis,  dan  kelompok  masyarakat  jika dilihat  dari  perspektif  sistem  organisasi.  Hal  ini membentuk  “kontrak  sosial”  antara  pelaku  usaha  dan masyarakat,  yang  mewajibkan  pelaku  usaha  untuk secara  sukarela  menyampaikan  laporan  sosial  dan lingkungan (Wahyuningrum dkk., 2020).
Teori  legitimasi  yang  dikaitkan  dengan  kontrak sosial yang memberikan wewenang untuk menggunakan sumber daya ekonomi antara perusahaan dan masyarakat dimana  akan  beraktivitas.  Penjelasan  tentang  kontrak sosial  menyatakan  bahwa  sesuai  dengan  kemampuan perusahaan,  kelangsungan  pertumbuhan based  on hasil yang  dapat  diberikan  dan  dialokasikan  masyarakat.  Ini berlaku  untuk  semua  institusi  sosial,  termasuk  bisnis, yang  beroperasi  di  masyarakat  melalui  kontrak  sosial, baik  secara  eksplisit  maupun  tidak.  Menurut  teori legitimasi,  respon  perusahaan  terhadap  tekanan lingkungan  masyarakat  atas  keberadaannya  adalah dengan adanya pengungkapan emisi karbon. Perusahaan ingin  memastikan  bahwa  aktivitas  yang  dilakukannya tidak bertentangan dengan aturan dan standar serta tetap mengikuti  aturan  yang  masih  berlaku (Ghozali  & Chariri, 2007) .
2.1.2  Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  menurut  Harmono  (2011) merupakan  kinerja  perusahaan  yang  tercermin  dalam harga  saham  yang  dibentuk  oleh  permintaan  dan penawaran  pasar  modal.  Harga  saham  tersebut merefleksikan  penilaian  masyarakat  terhadap  kinerja perusahaan.  Noerirawan  (2012)  menjelaskan  mengenai nilai  perusahaan  bahwa  nilai  perusahaan  merupakan kondisi yang dicapai oleh perusahaan yang mencerminkan  gambaran  kepercayaan  masyarakat terhadap  perusahaan  setelah  dilaluinya  suatu  proses kegiatan  selama  jangka  waktu  tertentu,  yaitu  sejak perusahaan tersebut didirikan sampai dengan saat ini.
Rasio  penilaian  perusahaan  berkaitan  langsung dengan  tujuan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  dan kekayaan  para  pemegang  saham.  Rasio  penilaian perusahaan  yang  digunakan  adalah  market  value  ratio yang terdiri dari 3 macam rasio yaitu price earnings ratio, price/cash flow ratio dan price to book value ratio. Price earnings ratio adalah rasio yang membandingkan antara harga saham (yang diperoleh dari pasar modal) dan laba per  lembar  saham  yang  diperoleh  pemilik  perusahaan (disajikan dalam laporan keuangan).
2.1.3   Pengungkapan Emisi Karbon
Emisi gas yang mengandung karbon ke atmosfer dikenal sebagai emisi karbon. Produk samping bahan bakar fosil sehubungan  dengan  penelitian  ini  adalah  karbon dioksida  (Karbon  dioksida)  yang  penting  untuk  bahan perusak  ozon  yang  harus  dikurangi  oleh  negara  bagian dalam  perubahan  Konvensi  Kyoto.  Pengurangan  emisi karbon berkonsentrasi pada emisi yang disebabkan oleh proses  industri.  Oleh  karena  itu,  pengungkapan  emisi karbon  pada  akhirnya  diperlukan  untuk  informasi mengenai pengurangan emisi karbon.
2.1.4   Ukuran Perusahaan
Hartono  (2008)  mengungkapkan  bahwa  ukuran perusahaan (firm size) adalah besar kecilnya perusahaan yang  dapat  diukur  dengan  total  aktiva/besar  harta perusahaan  dengan  menggunakan  perhitungan  nilai logaritma total aktiva. Semakin besar aset yang dimiliki
perusahaan  maka  semakin  besar  ukuran  perusahaan. Jika  nilai  total  aset  langsung  dipakai  begitu  saja  maka nilai  variabel  akan  sangat  besar,  miliar  bahkan  triliun. Karena total aset perusahaan bernilai besar maka hal ini dapat  disederhanakan  dengan  mentransformasikannya kedalam  logaritma  natural,  tanpa  mengubah  proporsi dari nilai asal yang sebenarnya.
Ukuran  perusahaan  menunjukkan  ukuran  bisnis dalam  hal  total  aset,  volume  penjualan,  dan  nilai  pasar saham. Harapan dan tekanan dari pemangku kepentingan dan masyarakat akan jauh lebih kuat karena organisasi besar lebih terlihat dalam operasinya daripada usaha  kecil,  menurut  teori  legitimasi  dan  pemangku kepentingan. Luo et al. (2013) menerangkan masyarakat akan  memberikan  tekanan  yang  signifikan  pada perusahaan besar, dan pemangku kepentingan memiliki ekspektasi  yang  tinggi  terhadap  metode  pengelolaan karbon mereka.

## 2.1.5  Profitabilitas
Profitabilitas adalah  salah  satu  indikator  keberhasilan perusahaan  untuk  memperoleh  laba.  Semakin  tinggi profitabilitas  maka  semakin  tinggi  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  bagi  perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  tinggi  akan lebih mudah untuk menghadapi tekanan dari masyarakat karena  perusahaan  memiliki  sumber  daya  keuangan lebih  yang  dapat  digunakan  untuk  melakukan pengungkapan  emisi  karbon  dibandingkan  dengan perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah. Hal ini menyebabkan  perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas tinggi  akan  lebih  besar  kemungkinannya  dalam melakukan  pengungkapan  emisi  karbon  daripada perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah. Dengan pengungkapan  lingkungan  (emisi  karbon)  membuat perusahaan  mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat (Aisyah Putri dkk., 2022)
2.1.6  Pertumbuhan
Pertumbuhan merupakan gambaran kekuatan perusahaan  untuk  bertahan  hidup.  Pertumbuhan perusahaan  dapat  dilihat  dari  penambahan  atau pengurangan  aset  perusahaan,  modal  kerja,  penjualan, atau laba yang dimiliki perusahaan. Dalam penelitian ini pertumbuhan  perusahaan  diukur  dengan  melihat pertumbuhan laba yang dimiliki perusahaan. Pertumbuhan  laba  adalah  selisih  dari  laba  bersih  pada tahun tertentu dengan laba bersih tahun sebelumnya dan dibagi dengan laba bersih tahun sebelumnya. Perusahaan dituntut  untuk meyakinkan  masyarakat bahwa aktivitas dan kinerjanya berdampak positif terhadap pertumbuhan perusahaan  dan  masyarakat.  Perusahaan  harus  bisa mengelola  kebutuhannya  dengan  baik,  termasuk bertanggung  jawab  kepada  masyarakat  dan  lingkungan sekitar  ketika  tingkat  pertumbuhan  perusahaannya tinggi. Tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungan yang  dimaksud,  salah  satunya  adalah  pengungkapan emisi karbon (Dwinanda dan Kawedar, 2019).

## 2.2.  Kerangka Pemikiran
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)
2.2.1   Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Emisi Karbon
Perusahaan besar cenderung akan  lebih  hati-hati dalam mengungkapkan informasi dalam laporan keuangannya, sehingga  perusahaan  besar  akan  melaporkan  informasi yang  lebih  banyak  di  dalam  laporan  tahunannya. Perusahaan  dapat  menanggapi  tekanan  ini  dengan mengungkapkan kepedulian sosial dan lingkungan untuk memenangkan pemangku kepentingan dan membangun kredibilitas dengan publik. Ukuran perusahaan memiliki pengaruh  yang  positif  terhadap  pengungkapan  emisi karbon (Wibowo dkk., 2022).
2.2.2    Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Pengungkapan Emisi Karbon
Profitabilitas  adalah  salah  satu  indikator  keberhasilan perusahaan  untuk  memperoleh  laba.  Semakin  tinggi profitabilitas  maka  semakin  tinggi  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  bagi  perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  tinggi  akan lebih mudah untuk menghadapi tekanan dari masyarakat karena  perusahaan  memiliki  sumber  daya  keuangan lebih  yang  dapat  digunakan  untuk  melakukan pengungkapan  emisi  karbon  dibandingkan  dengan perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah. Hal ini menyebabkan  perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas tinggi  akan  lebih  besar  kemungkinannya  dalam melakukan  pengungkapan  emisi  karbon  daripada perusahaan yang memiliki profitabilitas rendah. Dengan pengungkapan  lingkungan  (emisi  karbon)  membuat perusahaan  mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat (Aisyah Putri dkk., 2022).
2.2.3 Pengaruh Pertumbuhan Terhadap Pengungkapan Emisi Karbo
Pertumbuhan  mencerminkan  keberhasilan  perusahaan dalam  melakukan  investasi  periode  sebelumnya  dan dapat  dijadikan  sebagai  alat  untuk  memprediksi pertumbuhan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang dengan  tujuan  perusahaan  mendapatkan  laba  yang diinginkan. Perusahaan yang sedang bertumbuh banyak menggunakan sumber daya alam, termasuk sumber daya tidak terbarukan seperti batubara dan gas. Hal ini dapat diartikanbahwa  perusahaan  yang  sedang  bertumbuh banyak  menghasilkan  emisi  karbon  dari  kegiatan operasinya.  Jika  dihubungkan  dengan  teori  legitimasi, maka ketika pertumbuhan perusahaan tinggi, perusahaan akan  semakin  banyak  melakukan  pengungkapan  emisi karbon. Tujuannya adalah untuk mendapatkan legitimasi masyarakat yang nantinya kelangsungan hidup perusahaan  juga  lebih  terjamin  (Aisyah  Putri  dkk., 2022).
2.2.4  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan
Luo  et  al.  (2013)  menerangkan  masyarakat  akan memberikan  tekanan  yang  signifikan  pada  perusahaan besar,  dan  pemangku  kepentingan  memiliki  ekspektasi
yang  tinggi  terhadap  metode  pengelolaan  karbon mereka. Pradanimas dan Sucipto (2022) mengungkapkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Intan  BP  et.al.  (2022) juga  mengungkapkan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. 2.2.5   Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Rasio profitabilitas atau rasio rentabilitas menunjukkan keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Brigham dan Houston (2018) menjelaskan bahwa  profitabilitas  merupakan  determinan  utama sebagai  pertimbangan  pembayaran  deviden.  Semakin tinggi  profitabilitas menunjukkan  semakin  baik manajemen  dalam  menjalankan  operasi  perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi biasanya akan membagikan deviden yang tinggi pula.
2.2.6   Pengaruh Pertumbuhan terhadap Nilai
Perusahaan
Perusahaan dengan pertumbuhan aset yang baik adalah perusahaan  yang  mampu  untuk  mengelola  sumberdaya untuk  mengahasilkan  keuntungan  sehingga  dapat menambah aset yang telah dimiliki. Perusahaan dengan pertumbuhan  aset  yang  besar  adalah  perusahaan  yang memiliki kinerja  yang baik dalam  menghasilkan profit. Sitepu  dkk.,  (2019)  yang  mengungkapkan  bahwa pertumbuhan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.  Perusahaan  yang  menghadapi  kesempatan pertumbuhan  yang  rendah,  maka  rasio  hutang berhubungan  secara  positif  dengan  nilai  perusahaan. Sedangkan  perusahaan  yang  menghadapi  kesempatan pertumbuhan yang tinggi, maka rasio hutang berhubungan secara negatif dengan nilai perusahaan.
2.2.7   Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon terhadap Nilai Perusahaan
Pengungkapan  emisi  karbon  di  setiap  perusahaan pada  dasarnya  memiliki  tujuan  yang  sama,  yaitu memberikan  informasi  kepada  stakeholder  (investor) tentang  kegiatan  perusahaan  dalam  upaya  mengurangi global warming. Namun, sifat dari pengungkapan emisi karbon  setiap  perusahaan  dimungkinkan  terdapat perbedaan.  Adapun  sifat  yang  dimungkinkan,  yaitu perusahaan  dalam  melakukan  pengungkapan  emisi karbon hanya semata-mata untuk membangun citra baik perusahaan  sehingga  dapat  mempengaruhi  persepsi positif stakeholder (simbolis) atau perusahaan berkomitmen  dalam  pengungkapan  emisi  karbon  dan meningkatkan kualitas informasi dari pengungkapannya (substantif).
Berdasarkan kajian Pustaka dan gambaran di atas, maka  kerangka  pemikiran  penelitian  ini  dapat digambarkan dalam skema berikut ini:

## Sumber: Data Diolah Peneliti
Gambar 1. Skema Kerangka Pemikiran

## 2.3.  Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  tinjauan  pustaka  dan  kerangka pemikiran maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut
H1  :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  pada Perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H2  :  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap pengungkapan  emisi  karbon  pada  Perusahaan industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H3  :  Pertumbuhan  berpengaruh  signifikan  terhadap pengungkapan  emisi  karbon  pada  Perusahaan industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H4  :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  Perusahaan industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H5  :  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  Perusahaan  industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H6  :  Pertumbuhan  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  Perusahaan  industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H7  :  Pengungkapan emisi karbon berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H8  :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan melalui pengungkapan emisi karbon pada Perusahaan industri makanan dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2018 - 2022.
H9  :  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi karbon  pada  Perusahaan  industri  makanan  dan
minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.
H10  :  Pertumbuhan  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi karbon  pada  Perusahaan  industri  makanan  dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1.  Objek dan Subjek Penelitian
Objek  penelitian  merupakan  permasalahan  yang diteliti.  Menurut  Sugiyono  (2012)  objek  penelitian adalah suatu atribut dari orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya. Objek  penelitian  ini  adalah  ukuran  perusahaan, profitabilitas, pertumbuhan, pengungkapan emisi karbon, dan nilai perusahaan.
Subjek  penelitian  merupakan  tempat  variabel melekat.  Subjek  penelitian  adalah  tempat  dimana  data untuk  variabel  penelitian  diperoleh  (Arikunto,  2010). Subjek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan- perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa Efek Indonesia periode 2018 - 2022.

## 3.2.  Metode dan Pendekatan Penelitain
Metode  penelitian  ini  merupakan  metode  survei eksplanatory atau  verifikatif  yaitu  untuk  menguji  teoti hubungan  antar  variabel  yang  diteliti.  Survey  adalah penelitian  yang  mengambil  sampel dari suatu populasi, sedangkan eksplanatori adalah penelitian yang bertujuan untuk  menguji  suatu  teori  atau  hipotesis  guna memperkuat  atau  bahkan  menolak  teori  atau  hasil peneliitian yang sudah ada, sehingga survey eksplanatori ialah metode yang menjelaskan hubungan antar variable - variabel yang diteliti melalui ujian hipotesis (Sugiyono, 2012).
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)

## 3.3.  Desain Penelitain
Desain atau rancangan yang dipakai disini yakni desain korelasionaal.  Desain  ini  digunakan  untuk  mengamati hubungan  dua  variable  /  lebih,  sejauh  mana  variasi dalam  1  variabel  berinteraksi  dengan  variasi  dalam variable lain.

## 3.4.  Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang tergabung  dalam  sektor  industri  manufaktur  subsektor industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Pengamatan  dilakukan  selama  lima  tahun  dari  tahun 2018  sampai  dengan  2022.  Sampel  adalah  bagian  dari jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi Sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling .  Sampel  yang  memenuhi  kriteria yang  ditetapkan  sebanyak  17  perusahaan.  Pengamatan dilakukan  selama  lima  tahun,  sehingga  jumlah  total pengamatan menjadi sebanyak 85 pengamatan.

## 3.5.  Operasional Variabel Penelitian
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini ukuran perusahaan (X 1 ), profitabilitas (X 2 ), pertumbuhan  (X 3 ),  pengungkapan  emisi  karbon  (Z) sebagai  variabel  intervening  dan  nilai  perusahaan  (Y) sebagai  variabel  terikat  ( dependent  variabel ).  Adapun defenisi dari  variabel tersebut adalah  :
a. Ukuran perusahaan
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2018)  ukuran perusahaan  merupakan  ukuran  besar  kecilnya sebuah  perusahaan  yang  ditunjukan  atau  dinilai oleh total aset, total penjualan, jumlah laba, beban pajak  dan  lain-lain.  Dalam  penelitian  ini,  ukuran perusahaan  menggunakan  nilai  logaritma  natural dari  total  aset  perusahaan.  Hal  ini  dimaksudkan untuk  mengurangi  fluktuasi  data  yang  berlebih. Jika  nilai  total  asset  langsung  dipakai  begitu  saja maka  nilai  variabel  akan  sangat  besar,  miliar bahkan  triliun.  Karena  total  asset  perusahaan bernilai  besar  maka  hal  ini  dapat  disederhanakan dengan mentransformasikannya kedalam logaritma natural,  tanpa  mengubah  proporsi  dari  nilai  asal yang sebenarnya.
b. Profitabilitas
Menurut  Sartono  (2017),  profitabilitas  adalah kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam hubungannnya  dengan  penjualan,  total  aktiva maupun  modal  sendiri.  Profitabilitas  dihitung menggunakan rasio return on equity (ROE) dengan rumus:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 (𝑅𝑂𝐸) = Laba Sebelum Pajak
Total Ekuitas
c. Pertumbuhan Menurut Fahmi (2012), pertumbuhan penjualan  adalah  rasio  antara  penjualan  tahun sekarang dikurangi penjualan tahun kemarin dan di
bagi  penjualan  tahun  kemarin.  Pertumbuhan penjualan  mencerminkan  keberhasilan  investasi periode  masa  lalu  dan  dapat  dijadikan  sebagai prediksi  pertumbuhan  masa  yang  akan  datang dengan tujuan perusahaan mendapatkan laba yang diinginkan.  Pengukuran  pertumbuhan  penjualan dilihat dari perkembangan penjualan dibandingkan dengan tahun sebelumnya dengan rumus:
𝛥𝑆 = 𝑆 𝑡 − 𝑆 𝑡−1 𝑆 𝑡−1
Keterangan : Δ S = Pertumbuhan penjualan S t = Penjualan periode t S t-1 = Penjualan periode t-1
d. Pengungkapan emisi karbon
Carbon  Emission  Disclosure  diukur  dengan menggunakan  metode content  analysis b  dengan melihat annual  report atau sustainability  report . Indeks  yang  digunakan  terdapat  dalam  penelitian Choi  et  al.,  2013  menjadi  parameter  dalam penelitian  ini.  Indeks  dalam  penelitian  tersebut terdapat  5  kategori  item  yaitu,  emisi  GRK, perubahan iklim  (risks  and  opportunities), pengurangan  GRK  dan  biaya, accountability  for carbon  emissions ,  dan energy  consumption (konsumsi energi).
Emisi  GRK  pada  perusahaan  yang  menjadi objek  penelitian  dikelompokkan  ke  dalam  tiga kategori,  yaitu  ruang  lingkup  ( scope )  1-3.  Istilah "ruang lingkup/lingkup" digunakan untuk menggambarkan/menentukan  emisi  karbon  dan memudahkan akuntan dalam pelaporannya. Berikut adalah cara  menghitung  indeks Pelaporan Pengungkapan  Emisi  Karbon  dalam  penelitian Choi, et al. 2013 dilakukan:
1) Menerapkan skor pada satu item dengan skala dikotomi.
2) Skor  maksimal  adalah  18,  sedangkan  skor minimal  adalah  0.  Setiap  perusahaan  yang mengungkapkan item bernilai 1.
3) Skor  pada  tiap  perusahaan  dijumlahkan, kemudian dihitung persentase pengungkapan dengan  dibagi  skor  maksimal  dan  dikalikan 100%.
e. Nilai perusahaan
Nilai  perusahaan  menurut  Harmono  (2011) yaitu  kinerja  perusahaan  yang  tercermin  dalam harga  saham  yang  dibentuk  oleh  permintaan  dan penawaran  pasar  modal.  Nilai  perusahaan  dalam penelitian  ini  diukur  menggunakan Tobin’s  Q .
Alasan  memilih  rasio  tersebut  supaya  nilai  yang didapat benar-benar mampu menggambarkan nilai perusahaan  lebih akurat. Rumus perhitungan  nilai perusahaan yaitu:

## Tobin' s Q=(EMV+D)/EBV

## Keterangan:
Q       = nilai perusahaan EMV = nilai pasar ekuitas D        = nilai buku hutang (Total Liabilitas) EBV  = nilai buku aset (Total Aset)

## 3.6.  Teknik Pengumpulan Data
Sumber  data  yang  diperoleh  dalam  penelitian  ini adalah data yang diambil berupa laporan keuangan dan nilai  perusahaan  perusahaan  dalam  Industri  Makanan dan  Minuman  Periode  2018  -  2022.  Data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  antara  lain  adalah  data total  aset,  total  ekuitas,  total  penjualan,  laba  bersih sebelum  pajak,  dan  nilai  kapitalisasi  pasar  (market capitalization)  pada  tahun  berjalan  pada  industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia periode
2018 - 2022. Data yang diperoleh dalam  penelitian ini berasal  total  dari    Bursa  Efek  Indonesia  dan  berbagai literatur yang berhubungan dengan penelitian.

## 3.7.   Metode Analisis
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  deskriptif kuantitatif  dan  analisis jalur  untuk menjawab permasalahan  yang  sudah  dirumuskan  sebelumnya. Langkah-langkah  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut:
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  jalur  ( Path Analysis )  yang  merupakan  pengembangan  dari  analisis regresi  berganda  ( multiple  regression  analysis ).  Untuk melihat pengaruh ukuran perusahaan (X1), profitabilitas (X2), dan pertumbuhan (X3) terhadap nilai perusahaan (Y)  melalui  pengungkapan  emisi  karbon  (Z)  sebagai variabel  intervening,  digambarkan  model  path  analysis (analisis jalur) sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah Peneliti
Gambar 2.  Model Path Analysis
Berdasarkan model path analyisis yang digambarkan  di  atas,  maka  persamaan  regresi  dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut:
Z= β1X1 + β2X2 + β3X3 +e1 .......................(1) Y = β1X1 + β2X2 + β3X3 + β3Z + e3 ..........(2)

## Keterangan:
Y  : Nilai Perusahaan Z  : Pengungkapan Emisi Karbon X 1 : Ukuran Perusahaan X 2 : Profitabilitas X 3 : Pertumbuhan β : Standadized coefficient (Koefisiensi path)
e : Residual yang terstandarisasi

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1.   Deskripsi Data Penelitian
Analisis  deksriptif  dilakukan  untuk  melihat gambaran  umum  mengenai  variabel-variabel  yang diteliti dilihat dari nilai maksmimum dan minimum, rata- rata  dan  standar  deviasi.  Variabel  yang  diteliti  dalam penelitian  ini  antara  lain  yaitu:  ukuran  perusahaan, profitabilitas,  pengungkapan  emisi  karbon,  dan  nilai perusahaan.  Hasil  analisis  deskriptif  disajikan  dalam tabel berikut ini:

## Tabel 2. Analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation X1 85 13.46 19.01 15.0533 1.53042 X2 85 -1.27 1.42 .1436 .30992 X3 85 -85.49 50.40 6.1554 19.40175 Z 85 22.22 94.44 57.5816 20.71380 Y 85 .77 12.26 2.5062 2.02922 Valid N (listwise) 85
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)

## 4.2.   Hasil Analisis Data
4.2.1.  Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Pertumbuhan terhadap Pengungkapan Emisi Karbon.
1).   Uji Asumsi Klasik Persamaan Regresi I
a. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
Gambar 3. Hasil Uji Normalitas Persamaan Regresi I
b. Hasil Uji Multikolinearitas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Persamaan Regresi I
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) X1 .959 1.043 X2 .933 1.072 X3 .953 1.049 a. Dependent Variabel: Y
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
c. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
Gambar 4. Hasil Uji Heterokedastisitas Persamaan Regresi I

## d. Hasil Uji Autokorelasi
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi Persamaan Regresi I
Setelah ditambahkan Variabel Lag DW Kesimpulan Nilai DW 0 < DW ≤ 1,5656 Ada autokorelasi positif 1,5656 < DW ≤ 1,7508 Tdk ada Kesimpulan 1,7508 < DW ≤ 2,2492 Tdk ada autokorelasi 1,756 2,2492 < DW ≤ 2,4344 Tidak ada kesimpulan 2,4344 < DW ≤ 4 Ada autokorelasi negatif
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023

## 2).   Analisis Jalur Persamaan Regresi I
Tabel 5. Hasil Analisi Persamaan Regresi I
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -12.711 15.249 -.834 .407 X1 2.370 1.114 .175 2.128 .036 X2 11.667 5.638 .175 2.070 .042 X3 .014 .081 .013 .174 .862 Lag_Z .571 .091 .571 6.252 .000 Sumber: Hasil pengolahan data, 2023 3).   Pengujian Hipotesis Persamaan Regresi I
Pengujian  hipotesis  dilakukan  untuk  melihat signifikansi pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, dan pertumbuhan terhadap pengungkapan  emisi  karbon.  Pengujian  hipotesis dilakukan  dengan  menggunakan  uji  t.  Kriteria keputusan  dilihat  nilai  probabilitas  dari  setiap koefisien  masing-masing  variabel  independen. Hasil uji t dapat dilihat pada tabel  di atas.
a. Nilai  probability  pengaruh  langsung  ukuran perusahaan  terhadap  pengungkapan  emisi karbon  sebesar  0,036  lebih  besar  dari  taraf signifikansi  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  H1 diterima  dan  ukuran  perusahaan  memiliki pengaruh  langsung  yang  signifikan  terhadap pengungkapan emisi karbon.
b. Nilai probability pengaruh langsung profitabilitas  terhadap  pengungkapan  emisi karbon  sebesar  0,0042  lebih  kecil  dari  taraf
signifikansi  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  H2 diterima  yaitu  bahwa  profitabilitas  memiliki pengaruh  langsung  yang  signifikan  terhadap pengungkapan emisi karbon.
c. Nilai probability pengaruh langsung pertumbuhan  terhadap  pengungkapan  emisi karbon  sebesar  0,862  lebih  besar  dari  taraf signifikansi  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  H3 ditolak,  sehingga  pertumbuhan  perusahaan tidak  memiliki  pengaruh  langsung  yang signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon.
4.2.2   Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan,
Profitabilitas,  Pertumbuhan  dan  Pengungkapan Emisi Karbon terhadap Nilai Perusahaan
1).   Uji Asumsi Klasik Persamaan Regresi II
a. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
Gambar 5. Hasil Uji Normalitas Persamaan Regresi II
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)

## b. Hasil Uji Multikolinearitas Persamaan Regresi II
Tabel 6. Hasil Uji Multikolinearitas Persamaan Regresi II
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) X1 .771 1.298 X2 .743 1.346 X3 .946 1.057 Z .623 1.606 a. Dependent Variable: Z
Sumber: Hasil olahan data, 2023
c. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
Gambar 5. Hasil Uji Heterokedastisitas Persamaan Regresi II
d. Hasil Uji Autokorelasi
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi Persamaan Regresi II
Setelah Ditambahkan Variabel Lag DW Kesimpulan Nilai DW 0 < DW ≤ 1,5420 Ada autokorelasi positif 1,5420 < DW ≤ 1,7758 Tdk ada Kesimpulan 1,557 1,7758 < DW ≤ 2,2242 Tdk ada autokorelasi 2,2242 < DW ≤ 2,4580 Tidak ada kesimpulan 2,4580 < DW ≤ 4 Ada autokorelasi negatif
Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
2).  Analisis Jalur Persamaan Regresi II
Tabel 8. Hasil Analisis Persamaan Regresi II Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.157 1.402 2.965 .004 X1 -.294 .102 -.222 -2.897 .005 X2 2.568 .564 .391 4.556 .000 X3 -.002 .007 -.021 -.299 .765 Z .026 .009 .265 3.037 .003 Lag_Y .370 .087 .371 4.275 .000

## Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
Berdasarkan  tabel  di  atas,  dari  koefisien  yang terstandarisasikan (standardized coefficient) dibentuk persamaan regresi II sebagai berikut:
Y = ϼYX1X1 + ϼYX2X2 + ϼYX3X3 + ϼYZZ + ϵ2
Y = -0,222X1 + 0,391X2 - 0,021X3 + 0,265Z + ϵ2
3).   Pengujian Hipotesis Persamaan Regresi II
Pengujian koefisien  jalur dilakukan untuk melihat signifikansi pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas,  pertumbuhan,  dan  pengungkapan emisi  karbon  secara  langsung  terhadap  nilai perusahaan.  Kriteria  keputusan  dilihat  nilai probabilitas  dari  setiap  koefisien  masing-masing variabel independen. Hasil uji t dapat dilihat pada tabel  4.9 di atas.
a. Pengujian pengaruh langsung ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan Nilai probability sebesar 0,005 lebih kecil dari taraf signifikansi 0,05. Hal ini berarti bahwa H4 diterima,  dan  ukuran  perusahaan  memiliki pengaruh  langsung  yang  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
b. Pengujian  pengaruh  langsung  profitabilitas terhadap nilai perusahaan Nilai probability sebesar 0,000 lebih kecil dari taraf signifikansi 0,05. Hal ini berarti bahwa H5 diterima,  dan  profitabilitas  memiliki  pengaruh langsung  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
c. Pengujian  pengaruh  langsung  pertumbuhan terhadap nilai perusahaan Nilai probability sebesar 0,765 lebih besar dari taraf signifikansi 0,05. Hal ini berarti bahwa H6 ditolak,  sehingga  pertumbuhan  tidak  memiliki
pengaruh  langsung  yang  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
d. Pengujian  pengaruh  langsung  pengungkapan emisi karbon terhadap nilai perusahaan Nilai probability sebesar 0,003 lebih kecil dari taraf signifikansi 0,05. Hal ini berarti bahwa H7 diterima.  Dengan  demikian,  pengungkapan emisi karbon memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap nilai perusahaan.
4.2.3   Analisis  Pengaruh  Tidak  Langsung  Ukuran Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan terhadap Nilai Perusahaan melalui Pengungkapan Emisi Karbon
Pengujian  pengaruh  tidak  langsung  dilakukan untuk melihat signifikansi pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas,  dan  pertumbuhan  secara  tidak  langsung terhadap  nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi karbon.  Pengujian  menggunakan  Sobel  Test  dilakukan di http://quantpsy.org/sobel/sobel.htm. Kriteria keputusan dilihat nilai probabilitas hasil pengujian sobel test  dibandingkan  dengan  taraf  signifikansi  0,05  (5%). Hasil  pengujian  pengaruh  tidak  langsung  ukuran perusahaan,  profitabilitas,  dan  pertumbuhan  terhadap nilai  perusahaan  melalui  mediasi  pengungkapan  emisi karbon yaitu sebagai berikut:
a. Pengujian pengaruh tidak langsung ukuran perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  melalui pengungkapan emisi karbon
Hasil  pengujian  pengaruh  tidak  langsung ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan melalui mediasi  pengungkapan  emisi  karbon  dapat  dilihat pada gambar berikut:

## Sumber: Hasil pengolahan data, 2023
Gambar 6. Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh Tidak Langsung Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Pengungkapan Emisi Karbon
Nilai  probability  Sobel  test  yaitu  sebesar 0,08670023  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  0,05, yang  berarti  H8  ditolak.  Dengan  demikian, pengungkapan emisi karbon tidak mampu memediasi  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap nilai perusahaan.
b. Pengujian  pengaruh  tidak  langsung  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan emisi karbon
Hasil  pengujian  pengaruh  tidak  langsung profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  melalui mediasi  pengungkapan  emisi  karbon  dapat  dilihat pada gambar berikut:
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)

## Sumber: Hasil pengolahan data, 2023

## Gambar 7. Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh Tidak Langsung Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Pengungkapan Emisi Karbon
Nilai  probability  Sobel  test  yaitu  sebesar 0,09251362  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  0,05, yang  berarti  H9  ditolak.  Dengan  demikian, pengungkapan emisi karbon tidak mampu memediasi  pengaruh  profitabilitas  secara  tidak langsung terhadap nilai perusahaan.
c. Pengujian  pengaruh  tidak  langsung  pertumbuhan terhadap  nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan emisi karbon
Hasil  pengujian  pengaruh  tidak  langsung pertumbuhan  terhadap  nilai  perusahaan  melalui mediasi  pengungkapan  emisi  karbon  dapat  dilihat pada gambar berikut:

## Sumber: Hasil pengolahan data, 2023

## Gambar 8. Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh Tidak Langsung Pertumbuhan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Pengungkapan Emisi Karbon
Nilai  probability  Sobel  test  yaitu  sebesar 0,8630201  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  0,05, yang  berarti  H10  ditolak.  Dengan  demikian, pengungkapan emisi karbon tidak mampu memediasi  pengaruh  pertumbuhan  secara  tidak langsung terhadap nilai perusahaan.

## 4.3.  Pembahasan Hasil Penelitian
Hasil  penelitian  menunjukkan  adanya  pengaruh langsung  yang  signifikan  dari  ukuran  perusahaan terhadap nilai perusahaan  makanan dan  minuman yang terdaftar di BEI selama periode tahun 2018 - 2022. Hal ini  terbukti  melalui  hasil  pengujian  hipotesis  dalam persamaan  analisis  jalur  II  yang  menunjukkan  bahwa ukuran perusahaan berpengaruh langsung terhadap nilai perusahaan.  Besarnya  pengaruh  ukuran  perusahaan terhadap nilai perusahaan yaitu sebesar 22,2%. Dengan demikian,  peningkatan  nilai  perusahaan  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  selama periode  tahun  2018  -  2022  sangat  dipengaruhi  oleh adanya perubahan ukuran perusahaan dengan
kemampuan menjelaskan sebesar 22,2%. Semakin tinggi ukuran  perusahaan,  maka  nilai  perusahaan  justru mengalami  penurunan  pada  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  tahun 2018 - 2022.
Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan  menunjukkan  hubungan  yang  negatif dimana  setiap  peningkatan  ukuran  perusahaan  justru akan  mengakibatkan  terjadinya  penurunan  nilai perusahaan perusahaan. Ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan menyatakan bahwa setiap kenaikan ukuran perusahaan, maka akan diikuti oleh penurunan nilai perusahaan. Hal ini dibuktikan dengan data penelitian yang menunjukkan adanya  kecenderungan  bahwa  pada  saat  ukuran perusahaan  besar,  maka  nilai  perusahaan  yang  diukur dengan  rasio  Tobin’s  Q  dengan  nilai  yang  rendah. Indofood Sukses Makmur Tbk. dengan  nilai total asset sebesar  Rp.  180  trilyun,  rasio  Tobin’s  Q-nya  sebesar 0,81,  sedangkan  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk.  dengan
total asset sebesar Rp. 2,89 trilyun, rasio Tobin’s Q-nya jauh lebih besar yaitu 12,26.
Ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap nilai  perusahaan  karena  investor  lebih  berhati-hati terhadap  perusahaan  dengan  jumlah  asset  yang  besar, karena  besar  kecilnya  asset  tidak  menjadi  tolok  ukur bahwa  perusahaan  tersebut  dalam  kondisi  keuangan yang  sehat.  Perusahaan  dengan  asset  yang  besar,  bisa saja karena asset yang dimiliki didominasi oleh sumber pendanaan  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  berupa hutang. Ketergantungan terhadap hutang akan membuat beban  perusahaan  menjadi  besar  sehingga  membuat kemungkinan  return  dari  investasi  berupa  keuntungan perusahaan  menjadi  kecil.  Kondisi  tersebut  akan membuat  perhatian  terhadap  perusahaan  dengan  asset yang  besar,  justru  menjadi  negatif  sehingga  semakin besar  ukuran  perusahaan  justru  menurunkan  nilai perusahaan di mata investor.
Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan ini mendukung hasil penelitian sebelumnya yang  dilakukan  oleh  Pradanimas  dan  Sucipto  (2022) yang  mengungkapkan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Intan  BP et.al.  (2022)  yang  juga  mengungkapkan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  juga  menunjukkan  adanya pengaruh  langsung  yang  signifikan  dari  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  tahun 2018  -  2022.  Hal  ini  terbukti  melalui  hasil  pengujian hipotesis  dalam  persamaan  analisis  jalur  II  yang menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh langsung  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Besarnya pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan  yaitu  sebesar  10,63%.  Dengan  demikian, peningkatan  nilai  perusahaan  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  tahun 2018 - 2022 sangat dipengaruhi oleh adanya peningkatan profitabilitas  dengan  kemampuan  menjelaskan  sebesar 39,1%. Semakin tinggi profitabilitas, maka semakin baik pula nilai perusahaan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI selama periode tahun 2018 - 2022.
Pengaruh  positif  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan  dapat  dilihat  dari  kecenderungan  data penelitian  itu  sendiri.  Perusahaan  dengan  tingkat profitabilitas  yang tinggi, cenderung dengan  nilai  rasio Tobin’s  Q  yang  tinggi  juga.  Hal  dapat  dilihat  pada perusahaan  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk.  dengan profitabilitas  sebesar  1,42  yang  merupakan  nilai tertinggi  pada  data  profitabilitas  perusahaan  makanan dan minuman yang terdaftar di BEI selama periode tahun 2018  –  2022,  nilai  Tobin’s  Q-nya  juga  tinggi  yaitu sebesar  11,85.  Sementara  itu,  perusahaan  dengan profitabilitas yang negatif (mengalami laba rugi) seperti terlihat  pada  perusahaan  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk.
Dengan profitabilitas sebesar -1,27, nilai Tobin’s Q-nya rendah sebesar 1,23.
Pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan ini  mendukung  hasil  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh  Pradanimas  dan  Sucipto  (2022)  yang mengungkapkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian ini juga sejalan dengan penelitian sebelumnya yang  dilakukan  oleh  Intan  BP  et.al.  (2022)  yang  juga mengungkapkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Nilai  profitabilitas  menunjukkan  besarnya  laba yang dihasilkan perusahaan dilihat dari perputan ekuitas perusahaan.  Semakin  besar  profitabilitas  menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Pada sisi lain, investor selalu tertarik untuk menginvestasikan dana yang dimiliki pada perusahaan dengan kinerja yang baik.  Kinerja  perusahaan  tersebut  ditunjukkan  oleh kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba sebesar-besarnya yang  dapat  dilihat  dari  nilai profitabilitas.  Akibatnya,  perusahaan  dengan  kinerja yang baik akan mendapatkan jumlah permintaan saham yang tinggi dari investor yang akan meningkatkan nilai perusahaan di Bursa Efek Indonesia.
Profitabilitas adalah rasio dari efektifitas manajemen  berdasarkan  hasil  pengembalian  yang dihasilkan  dari  penjualan  dan  investasi.  Dalam penelitian ini rasio profitabilitas diukur dengan return on equity (ROE) (Sartono, 2015). Return on equity (ROE) merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  untuk pengembalian ekuitas pemegang saham. ROE merupakan  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk mengukur  profitabilitas  dari  ekuitas.  Semakin  besar ROE maka kinerja perusahaan semakin baik.
Brigham  dan  Houston  (2018)  menjelaskan  bahwa profitabilitas  merupakan  determinan  utama  sebagai pertimbangan  pembayaran  deviden.  Semakin  tinggi profitabilitas  menunjukkan  semakin  baik  manajemen dalam  menjalankan  operasi  perusahaan.  Perusahaan yang  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi  biasanya  akan membagikan  deviden  yang  tinggi  pula.  Myron  Gordon dan  John  Lintner  (1959)  dalam  Brigham  dan  Houston (2018),  menyatakan  bahwa  nilai  perusahaan  akan dimaksimumkan  oleh  rasio  pembayaran  deviden  yang tinggi,  karena  investor  menganggap  bahwa  resiko deviden  tidak  sebesar  kenaikan  biaya  modal,  sehingga investor  lebih  menyukai  keuntungan  dalam  bentuk deviden  daripada  keuntungan  yang  diharapkan  dari kenaikan nilai modal.
Hasil  penelitian  ini  mernunjukkan  tidak  adanya pengaruh  langsung  dari  pertumbuhan  terhadap  nilai perusahaan.  Hal  ini  terbukti  melalui  hasil  pengujian hipotesis  dalam  persamaan  analisis  jalur  II  yang menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  tidak  berpengaruh langsung terhadap nilai perusahaan dengan nilai p-value sebesar  0,765  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  0,05. Besarnya  pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)
terhadap  nilai  perusahaan  hanya  sebesar  2,1%  yang tergolong  kecil  sehingga  tidak  signifikan  dalam mempengaruhi nilai perusahaan.
Tidak adanya pengaruh pertumbuhan terhadap nilai perusahaan  dapat  dilihat  dari  kecenderungan  data penelitian  itu  sendiri.  Perusahaan  dengan  tingkat pertumbuhan  yang  tinggi  tidak  selamanya  mendapat respon  positif  dari  investor.  Hal  ini  bisa  dilihat  dari perusahaan  Bumi  Teknokultura  Unggul  Tbk.  Dengan pertumbuhan sebesar 45,15, nilai Tobin’s Q-nya hanya sebesar  1,15,  sedangkan  pada  tahun  selanjutnya pertumbuhannya  justru  negatif  sebesar  -85,49%  dan Tobin’s  Q-nya  cenderung  relative  tidak  berbeda  yaitu sebesar  1,18.  Kondisi  tersebut  memperlihatkan  bahwa fluktuasi  yang  terjadi  pada  pertumbuhan  perusahaan tidak  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Pengaruh pertumbuhan  terhadap  nilai  perusahaan  ini  sejalan dengan hasil penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Sitepu  dkk.,  (2019)  yang  mengungkapkan  bahwa pertumbuhan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pertumbuhan  aset  yang  menjadi  tolok  ukur pertumbuhan perusahaan tidak  menjadi  jaminan bahwa perusahaan  memiliki  kinerja  yang  positif.  Aset merupakan  total  modal  yang  dimiliki  yang  terdiri  dari modal  sendiri  yang  diwakili  dengan  sejumlah  lembar saham,  dan  modal  yang  berasal  dari  luar  perusahaan dalam bentuk hutang jangka panjang dan jangka pendek. Apabila  pertumbuhan  perusahaan  itu  dikarenakan adanya  peningkatan  modal  sendiri  yang  dimiliki  oleh perusahaan,  besar  kemungkinan  perusahaan  tersebut akan  mendapat  respon  positif  dari  investor.  Namun dalam  kenyataannya,  perusahaan  dengan  tingkat pertumbuhan jumlah aset yang besar, peningkatan justru terjadi  dari  peningkatan  jumlah  hutang  perusahaan. Peningkatan  jumlah  liabilitas  tentunya  akan  menjadi beban  bagi  perusahaan  sehingga  perusahaan  harus membayar beban tersebut dari laba yang diperoleh pada setiap  tahunnya.  Kondisi  ini  mengakibatkan  semakin kecilnya  kebijakan  pembagian  dividen  bagi  pemilik modal  sehingga  akan  menurunkan  respon  investor  di pasar bursa terhadap saham perusahaan.
Hasil  penelitian  selanjutnya  dari  penelitian menunjukkan adanya pengaruh langsung yang signifikan  dari  pengungkapan  emisi  karbon  terhadap nilai  perusahaan  perusahaan  makanan  dan  minuman yang terdaftar di BEI selama periode tahun 2018 - 2022. Hal ini terbukti melalui hasil pengujian hipotesis dalam persamaan  analisis  jalur  II  yang  menunjukkan  bahwa pengungkapan emisi karbon berpengaruh  langsung dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Besarnya pengaruh pengungkapan  emisi  karbon  terhadap  nilai  perusahaan yaitu sebesar 26,5%. Dengan demikian, semakin tinggi nilai  pengungkapan  emisi  karbon  akan  meningkatkan nilai  perusahaan-perusahaan  makanan  dan  minuman yang terdaftar di BEI selama periode tahun 2018 - 2022 dengan kemampuan menjelaskan sebesar 26,5%.
Pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon  terhadap nilai  perusahaan  terlihat  dari  kecenderungan  data penelitian  pada  kedua  variable  tersebut.  Perusahaan dengan  tingkat  pengungkapan  yang  tinggi,  cenderung mendapat  respon  yang  positif  dari  investor  yang ditunjukkan  oleh  data  rasio  Tobin’s  Q  yang  besar.  Hal ini bisa dilihat pada perusahaan Multi Bintang Indonesia Tbk. dengan tingkat pengungkapan emisi karbon sebesar 83,33%, nilai Tobin’s Q-nya sebesar 12,26. Sebaliknya, perusahaan Sekar Bumi Tbk. dengan tingkat pengungkapan  sebesar  22,22%,  Tobin’s  Q-nya  sebesar 0,79.
Pengungkapan emisi karbon menunjukkan banyaknya  item  pengungkapan  mengenai  lingkungan dalam  laporan  tahunan.  Laporan  tahunan  merupakan sumber  informasi  yang  digunakan  sebagai  tolok  ukur investor  menilai  perilaku  manajemen  perusahaan. Kewajiban  sosial  dan  lingkungan  yang  harus  dipenuhi oleh dunia usaha diuraikan dalam PSAK Nomor 1 dan Permen No 47 Tahun 2012. Namun, tidak ada kewajiban untuk  mengungkapkan  emisi  karbon  (disclosure  of carbon  emission).  Karena  ini  adalah  bagian  dari pengungkapan  sukarela,  perusahaan  dapat  memilih untuk  tidak  melakukan  pengungkapan.  Akan  tetapi perubahan  iklim  yang  semakin  memburuk  membuat beberapa pihak semakin melirik pentingnya perusahaan untuk  melakukan  pengungkapan  emisi  seperti  politisi dan  masyarakat  semakin  peduli  terhadap  perubahan iklim, kemudian sebagaimana dibuktikan oleh berbagai penelitian tentang pengaruh emiten/perusahaan terhadap perubahan iklim.
Hasil  lain  dari  penelitian  ini  menunjukkan  tidak adanya pengaruh  langsung  yang signifikan dari ukuran perusahaan,  profitabilitas,  dan  pertumbuhan  terhadap nilai  perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi  karbon. Hal ini terbukti melalui hasil pengujian hipotesis dalam persamaan analisis jalur I dan II melalui Sobel Test yang menunjukkan  nilai  p-value  lebih  besar  dari  taraf signifikansi  0,05.  Dengan  demikian,  pengungkapan emisi  karbon  tidak  bisa  menjadi  variabel  mediasi  yang menghubungkan  antara  faktor  ukuran  perusahaan, profitabilitas, dan pertumbuhan.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  besar kecilnya perusahaan yang mempengaruhi pengungkapan emisi  karbon,  namun  tidak  memberikan  efek  tidak langsung  terhadap  nilai  perusahaan.  Begitupun  dengan tinggi  rendahnya  profitabilitas  yang  mempengaruhi pengungkapan  emisi  karbon,  tidak  memberikan pengaruh  secara  tidak  langsung  terhadap  penilaian investor  mengenai  kinerja  perusahaan.  Investor  hanya memberikan  penilaian  positif  terhadap  pengungkapan emisi  karbon  yang  dilakukan  dalam  laporan  tahunan, namun  hal  tersebut  tidak  berhubungan  dengan  ukuran perusahaan, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan.

## 5. SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1.  Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  dan pembahasan dapat disimpulkan hal-hal sebagai berikut: 1.  Ukuran  perusahaan  dan  Profitabilitas  memiliki pengaruh  langsung  positif  yang  signifikan  terhadap pengungkapan emisi karbon.
Sementara
pertumbuhan  tidak  memiliki  pengaruh  langsung yang  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi karbon
2.  Ukuran  perusahaan  dan  Profitabilitas  memiliki pengaruh  langsung  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Sedangkan pertumbuhan tidak memiliki pengaruh  langsung  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan
3.  Pengungkapan  emisi  karbon  memiliki  pengaruh langsung terhadap nilai perusahaan
4.  Ukuran perusahaan, Profitabilitas dan Pertumbuhan tidak  memiliki  pengaruh  tidak  langsung  yang signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 5.2.   Saran
Berdasarkan hasil penelitian  ini  sebagaimana diuraikan di  atas,  maka  peneliti  menyumbangkan  saran  sebagai berikut:
1. Bagi investor agar memperhatikan peningkatan aset yang diiringi dengan adanya peningkatan  laba  yang dihasilkan  oleh  perusahaan  dalam  melakukan penilaian  terhadap  kinerja  perusahaan  sehingga bukan  hanya  menilai  bagaimana  kemampuan perusahaan  meningkatkan  jumlah  penjualan,  tetapi juga  dapat  melihat  efisiensi  perusahaan  dalam melakukan kegiatan operasionalnya.
2. Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan  melakukan penelitian  dengan  subjek  penelitian  yang  lebih beragam  misalnya  dengan  menggunakan  seluruh sector bukan sub sektor perusahaan.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan  menggunakan faktor-faktor lainnya sebagai variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan seperti inflasi, suku bunga,  kebijakan  hutang,  kebijakan  investasi, corporate  governance ,  kepemilikan  saham  dan  lain sebagainya.

## DAFTAR REFERENSI
Aisyah  Putri,  N.,  Pamungkas,  N.,  Suryaningsum,  S.,
Akuntansi, J., Ekonomi, F., Bisnis, D., Pembangungan, U., Veteran, N. ", & Yogyakarta, ".  (2022).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional, Kinerja Lingkungan, Profitabilitas, Dan Pertumbuhan Terhadap Carbon Emission
Disclosure.  In Jurnal  Akuntansi  Bisnis  (Vol.  20, Issue 2).
Apriliana,  E.,  Nur,  H.,  Ermaya,  L.,  Septyan,  K., Akuntansi,  J.,  Ekonomi,  F.,  Universitas,  B., Nasional,  P.,  Jakarta,  V.,  Fatmawati,  J.  R.,  Labu, P.,  Selatan,  J.,  Khusus,  D.,  &  Jakarta,  I.  (2019).
Pengaruh Tipe Industri, Kinerja Lingkungan, Dan Profitabilitas Terhadap Carbon Emission
Disclosure . Widyakala, 6(1).
Arikunto,  S.  (2010).  Prosedur  Penelitian  Suatu Pendekatan Praktek. Bandung: Rineka Cipta.
Ayu,  P.  S.  W.,  &  Adiputra,  I.  M.  P. (2022).  Pengaruh Economic  Pressure ,  Peringkat  Proper,  Tipe Industri,  Dan Media  Exposure Terhadap Carbon Emission  Disclosure .  Jurnal  Akuntansi  Profesi, 13(2), 525–535.
Https://Doi.Org/10.23887/Jippg.V3i2
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Fundamentals of  Financial  Management.  (Fifteenth).  Boston: Cengage Learning.
Choi, B. B., Doowon, L., & Jim, P. (2013). An Analysis Of  Australian  Company  Carbon  Emission Disclosure. Pasific Accounting Review , 25(1), 58– 79.
Dani,  I.  M.,  &  Harto,  P.  (2022).  Pengaruh  Kinerja Lingkungan  Dan  Green  Investment  Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon. Diponegoro Journal Of Accounting , 11(4), 1–10.
Dwinanda,  I.  M.,  Dan  W.  Kawedar.  2019.  Pengaruh Belanja  Modal,  Umur  Perusahaan,Pertumbuhan, Dan  Rasio  Utang  Terhadap  Pengungkapan  Emisi Karbon  Dan  Reaksi  Saham. Diponegoro  Journal Of Accounting 8 (4): 1-12.
Fahmi, I. (2012). Manajemen Investasi. Teori dan Soal Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Febrina,  P.,  &  Dwijayanti.  (2011).  Manfaat  Penerapan Carbon  Accounting Di  Indonesia.  In  Jurnal Akuntansi Kontemporer (Vol. 3, Issue 111).
Ghozali,  I.  (2011).  Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan  Program  IBMSPSS19.  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.
Ghozali,  I.,  &  Chariri,  A.  (2007).  Teori  Akuntansi.
Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Gitman,  Lawrence  J.  (2009).  Principle  of  Managerial Finance, 12th Edition. Boston: Prentice Hall.
Harahap,  S.  S.  (2018).  Analisa  Kritis  atas  Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Harmono.  (2011).  Manajemen  Keuangan  Berbasis Balanced Scorecard Pendekatan Teori, Kasus dan Riset Bisnis. Jakarta: Bumi Aksara.
Https://Databoks.Katadata.Co.Id/Datapublish/2022/03/ 31/Industri-Makanan-Dan-Minuman-Nasional- Mulai-Bangkit-Dari-Pandemi-Covid-19
Https://Iklim.Bmkg.Go.Id/Bmkgadmin/Storage/Buletin /Buletin%20gas%20rumah%20kaca%20vol%202 %20no%201_Bmkg.Pdf
Analisis  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  Dimediasi  Oleh  Pengungkapan Emisi  Karbon  (Studi  Pada  Sub  Sektor Food  &  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022).    (Maratusholihah, Mukhzarudfa, dan Rita Friyani)
Https://Simebtke.Esdm.Go.Id/Sinergi/Sektor_Penggun a_Energi/Detail/14/Industri-Makanan-Dan- Minuman
Https://Www.Djkn.Kemenkeu.Go.Id/Kanwil- Suluttenggomalut/Baca-Artikel/15588/Kondisi- Industri-Pengolahan-Makanan-Dan-Minuman-Di- Indonesia.Html
Https://Www.Kompas.Com/Sains/Read/2021/09/16/13 0200123/Studi--Produksi-Pangan-Sumbang- Sepertiga-Emisi-Global
Husnan,  Suad.  (2008),  Manajemen  Keuangan”Teori Penerapan” Keputusan Jangka Panjang,
Yogyakarta: BPFE-GM
Indriantoro,  Nur  dan  Bambang  Supomo.  (2011).
Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE
Irwhantoko, I., & Basuki, B. (2016). Carbon Emission Disclosure :  Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 18(2). Https://Doi.Org/10.9744/Jak.18.2.92-104
Jannah, R., & Muid, D. (2014). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Carbon Emission Disclosure Pada Perusahaan Di Indonesia (Studi Empiris Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2010-2012). Diponegoro Journal Of Accounting, 3(2).
Kuncoro, Mudrajad. (2009). Metode Riset Untuk Bisnis
& Ekonomi. Jakarta: Penerbit. Erlangga.
Munawir. (2016). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty.
Nastiti,  A.,  &  Hardiningsih,  P.  (2022).  Determinan
Pengungkapan  Emisi  Karbon.  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(6).
Pinontoan, O. R., Sumampouw, O. J., & Nelwan, J. E. (2022).  Perubahan  Iklim  Dan  Pemanasan  Global. Deepublish Publisher.
Pranasyahputra, R. H., Elen, T., & Dewi, K. S. (2020). Pengaruh Leverage , Kompetisi, Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Carbon Emission Disclosure (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bei  Tahun  Periode  2015  –  2017).
Jurnal Akuntansi Trisakti, 7(1), 75–88. Https://Doi.Org/10.25105/Jat.V7i1.6168
Sartono,  A.  (2015).  Manajemen  Keuangan  Teori  dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.
Solekhah,  E.  K.,  &  Wahyudi,  D.  I.  (2022).  Pengaruh
Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap
Pengungkapan Emisi Karbon. Jurnal Multidisiplin
Ilmu, 1(4), 704–711.
Sudana,  I  Made.  (2011).  Manajemen  Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik. Jakarta: Erlangga.
Sudjana, N., & Ibrahim. (2007). Penelitian dan Penilaian
Pendidikan. Bandung: Sinar Baru Algensindo.
Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Bisnis. Bandung:
Alfabeta.
Wahyuningrum,  I.  F.  S.,  Budihardjo,  M.  A., Muhammad,  F.  I.,  Djajadikerta,  H.  G.,  & Trireksani,  T.  (2020). Do  Environmental  And Financial  Performances  Affect  Environmental Disclosures? Evidence From Listed Companies In Indonesia.  Entrepreneurship  And  Sustainability Issues , 8(2), 1047–1061.
Https://Doi.Org/10.9770/Jesi.2020.8.2(63)
Weston,  J.  Feed  dan  Thomas  E.  Copeland.  (2010). Manajemen Keuangan. Jakarta: Binarupa Aksara.
Wibowo, R., Suhendro, S., Amelia, Y., Joko Prasetyo, T., Studi  Akuntansi  Keuangan,  P.,  Ekonomi  Dan Bisnis, F., Lampung, U., Bandar Lampung, K., & Lampung, P. (2022). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Emisi Karbon Pada Perusahaan  Carbon-Intensive  Industry.  Jurnal Kewarganegaraan, 6(2).