Jurnal Penelitian dan Pengembangan Sains dan Humaniora Volume 6, Number 1, Tahun 2022, pp. 59-66 P-ISSN: 1979-7095 E-ISSN: 2615-4501 Open Access: https://doi.org/10.23887/jppsh.v6i1.46223
Pengaruh  Rasio  Lancar,  Struktur  Modal,  ROA,  dan  Dividen Payout Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Barang Konsumsi yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia
Esra Magdalena Simanjuntak 1* , Trisicha Abigail Bukit 2 , H. Adam Afiezan 3
1,2,3,4 Universitas Prima Indonesia Medan, Indonesia

## A B S T R A K
Perusahaan  tergabung  dalam  BEI  dan  salah  satunya  adalah perusahaan  barang  konsumsi.  Perusahaan  barang  konsumsi  ini mendapatkan  peningkatan  pertumbuhan  serta  terkena  imbas    krisis global lebih kecil daripada perusahaan sektor lain. Tujuan penelitian ini untuk menganalisis rasio lancar, struktur modal, roa dan dividen payout ratio terhadap harga saham pada perusahaan barang konsumsi yang tercatat  di  bursa  efek  Indonesia  periode  2016-2020.  Penelitian merupakan penelitian kuantitatif. Populasi pada penelitian yakni industri produk  konsumsi  yang  tercantum  pada  BEI  saat  2016-2020  yang berjumlah  41.  Penarikan  sampel  menggunakan purposive  sampling dan  sampel  penelitian  berjumlah  130  pelaporan  keuangan  industri barang  konsumsi  yang  tercantum  pada  BEI  saat  2016-2020  yang berasal dari 26 perusahaan. Metode pengumpulan data menggunakan angket  dan  dokumentasi.  Teknik  analisis  data  menggunakan  teknik analisis data kuantitatif. Hasil penelitian menunjukkan rasio lancar tidak membawa pengaruh terhadap harga saham. Struktur modal membawa pengaruh  terhadap  harga  saham  industri.  ROA  membawa  pengaruh harga  saham. Dividen  payout  ratio membawa  pengaruhu  terhadap harga saham. Maka,  rasio lancar, struktur modal, ROA danu dividen payout  ratio membawa  pengaruh  kepada  harga  saham  bagi  industri produku konsumsi yang tercantum di BEIu saat 2016-2020.

## A B S T R A C T
Companies are incorporated in the IDX and one of them is a consumer goods company. This consumer goods company received increased growth and was less affected by the global crisis than other sector companies. The purpose of this study is to analyze the current ratio, capital structure, ROA and dividend payout ratio to share prices in consumer goods companies listed on the Indonesian stock exchange for the  2016-2020  period.  The  research  uses  quantitative  research.  The  population  in  the  study  is  the consumer product  industry listed on  the  BEI during 2016-2020, amounting to 41. The sampling  used purposive sampling and the research sample amounted to 130 financial reports for the consumer goods industry  listed  on  the  IDX  during  2016-2020  from  26  companies.  Methods  of  data  collection  using questionnaires  and  documentation.  The  data  analysis  technique  uses  quantitative  data  analysis techniques. The results showed that the current ratio had no effect on stock prices. Capital structure has an influence on industry stock prices. ROA has an effect on stock prices. Dividend payout ratio has an effect on stock prices. Thus, the current ratio, capital structure, ROA and dividend payout ratio have an influence on stock prices for the consumer products industry listed on the BEIu for 2016-2020.

## 1. PENDAHULUAN
Pasar modal sangat penting berkaitan dengan fungsinya karena merupakan tempat pertemuan antara penawaran dan permintaan surat berharga (Laily, 2017; Rahmawati, 2020; Rubiyana & Kristanti, 2020). Pdi samping itu, pasar modal memegang peranan penting dalam perekonomian suatu negara karena berfungsi  untuk  menghimpun  dana  dari  investor  dan  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan (Puspitadewi & Rahyuda, 2016). Aspek penting yang menarik untuk dipahami di pasar modal yakni harga saham. Pasar modal merupakan tempat terjadinya transaksi jual beli instrumen keuangan dan salah satu

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received February 03, 2022 Revised February 05, 2022 Accepted April 19, 2022 Available online April 25, 2022

## Kata Kunci:
Rasio Lancar, Struktur Modal, ROA, Dividen Payout Ratio dan Harga Saham
Keywords: Current Ratio, Capital Structure, ROA, Dividend Payout Ratio and Stock Price
This is an open access article under the CC BY-SA license.
Copyright © 2022 by Author. Published by Universitas Pendidikan Ganesha.
instrumen yang diperjualbelikan adalah saham dan di tempat inilah para pelaku pasar modal individu atau badan  usaha  yang  mempunyai  kelebihan  dana  melakukan  investasi  dalam  bentuk  surat  berharga  dan ditempat itu pula perusahaan yang membutuhkan dana menawarkan surat berharga pada badan otoritas pada  pasar  modal (Irwanto  et  al.,  2018;  Nasution  et  al.,  2022;  Linzzy  Pratami  Putri,  2015). Saham merupakan bukti atas kepemilikan suatu perusahaan . Naik atau turunya harga saham yang terjadi sangat memengaruhi dalam pengambilan keputusan investor untuk menanamkan modalnya dalam jangka pendek maupun jangka panjang, sehingga memperoleh capital gain (Manoppo et al., 2017; L. P Putri, 2017). Harga saham adalah harga dalam satu lembar saham dijual belikan dalam market modal (L. P Putri, 2017). Harga saham  dalam  market  modal  mencakup  tiga  klasifikasi  yakni  harga  paling  tinggi,  penutupan,  dan  paling rendah (Nasution  et  al.,  2022). Sekarang  ini,  banyak  industri  berlomba-lomba  memasuki  bursa  efek indonesia  (BEI)cbertujuan  untuk  memperoleh  dana  dengan  memperjualbelikan  saham  dimiliki perusahaannya. Perusahaan tergabung dalam BEI dan salah satunya adalah perusahaan barang konsumsi (Erik Setiyono, 2019; Wardani & Juliani, 2018). Perusahaan ini mencakup lima subsektor yakni subsekotor rokok, makanan maupun minuman, farmasi, barang berumah tangga, farmasi, alat rumah tangga. Industri barang konsumsi ini terus ada kenaikan pertumbuhan danu memiliki imbasannya karena krisis global lebih rendah daripada perusahaan sektor lainnya.
PT. Delta Djakarta Tbk aktiva lancar di tahun 2019 turun 6,60% dibandingkan 2018 namun harga sahamu naik 16,67%. Aktiva lancar turun namun perusahaan menurunkan total hutang dan laba bersih setelah pajak serta mampu meningkatkan dividen kas dan meningkatkan harga saham. Dividen kas di tahun 2017 naik sebesar 50% dibandingkan tahun 2016 namun harga saham saat 2017 turun 8,2% dibandingkan tahun  2016.  Dividen  kas    naik  dapat  menurunkan  harga  saham  seharusnya  dividen  kas  naik  dapat menaikkan harga saham. PT. Indofood CBP  Sukses Makmur Tbk mempunyai total utang saat 2019 naik 3,14% dibandingkan 2018 namun harga saham naik 6,46%. Total hutang naik namun perusahaan mampu meningkatkan aktiva lancar, laba bersih setelah pajak dan dividen kas serta mampu meningkatkan harga saham. Keuntungan bersih setelah perpajakan di 2017 sejumlah 2,43% dibandingkan tahun 2016 namun harga  saham  saat  2017  naik  sejumlah  4,96%  dibandingkan  tahun  2016.  Keuntungan  bersihnya  turun menyebabkan harga sahamnya menaik seharusnya keuntungan bersihnya turun dapat menurunkan hargau saham. PT. Mayora Indah Tbk mempunyai keuntungan bersih sesudah perpajakan saat 2019 naik 15,85% dibandingkan 2018 namun harga saham turun 21,76%. Laba bersih setelah pajak turun namun perusahaan mampu meningkatkan aktiva lancar, total hutang dan dividen kas serta menurunkan harga sahamnya. PT. Indofood Sukses Makmur Tbk memiliki dividenu kas di tahun 2019 turun 0,42% dibandingkan tahun 2018, namun harga saham naik 6,04%. Dividen kas turun namun perusahaan mampu menurunkan aktiva lancar, total hutang dan ada peningkatan keuntungan bersih sesudah perpajakan serta harga saham.
Beragam faktor yang memberi pengaruh harga sahamnya yakni rasiou lancar, struktur modal, ROA dan dividen payout ratio. Rasio lancar (Current ratio) yakni perbandingannya diantara total Aktiva lancar digunakan  guna  melakukan  pembayaran  utang  lancar  pada  suatu  periode (Almilia  &  Kristijadi,  2003; Wardani  &  Andarini,  2016). Current  ratio tinggi  bisa  mencegah  industri  dari  tingginya  utang  berjangka pendek yang ada pada industri (Dirgayusa & Suardikha, 2017; Hasmirati & Akuba, 2019). Industri yang mempunyai current ratio besar disebabkan tingkat hutang lancar perusahaan dapat terbayarkan dengan aktiva  lancar  sehingga  kemungkinan  besar  keuntungan  dapat  dibagikan  perusahaan  kepada  pemegang saham (Manoppo  et  al.,  2017;  Wardani  &  Andarini,  2016). Biasanya current  ratio ini  menandakan keterampilan  industri  untuk  melakukanu  pembayaran  kewajiban  lancar  yang  mempergunakan  Aktiva lancar (Hasania et al., 2016). Apabila perusahaan memiliki current ratio tinggi maka perusahaan terhindar dari risiko kebangkrutan dan biasanya current ratio tinggi tentu bisa membagi keuntungannya terhadap investor secara tunai (Almilia & Kristijadi, 2003; Dirgayusa & Suardikha, 2017). Kegiatan operasi industri tidak terlepas dari tingkat hutang. Pendanaan perusahaan dapat bersumber dari pendanaan modal sendiri dan  pendanaan  hutang.  Biasanya  pendanaan  hutang  yang  dikenal  yakni  struktur  modal (Lestari,  2020; Nurnaningsih  &  Herawaty,  2019). Struktur  modal  perusahaan  biasanya  dilakukan  pengukuran Debt  to equity  ratio  (DER) perbandingan  melakukan  pengukuran  sebesar  tiap  Rupiah (Lasmanita  Rajagukguk, Cindy Lourenta Wijono, 2015; Nasution et al., 2022). Modalnya sendiri dijadikan jaminan utang dipunyai industri,  tetapi  tingkatan  utang  yang  ada  dalam  industri  tidak  kalah  penting  bisa  mengakibatkan  harga sahamnya mengalami penurunan ataupun kenaikan. Semakin tinggi maka harga saham perusahaan tinggi dikarenakan pendanaan kebanyakan berasal dari hutang (Manoppo et al., 2017; Puspitadewi & Rahyuda, 2016). Jika melakukan pembelian saham industri yang debt to equity ratio rendah, maka harga sahamnya rendah. Rasio Return on Assets dipergunakan untuk alat dalam mengukur keterampilan industri dengan utuh  guna  menciptakan  keuntungan  dari  jumlah  aktiva  yang  ada.  Perbandingan  ROA  yang  besar menandakan  hasil  kerja  industri  bagus,  berarti  investor  ada  ketertarikank  dalam  berinvestasi  dana miliknya  mencakup  sahamu  ataupun  surat  berharga.  Permintaan  saham  tinggi,  jadi  harga  saham  naik (Hasmirati & Akuba, 2019; Suhartono et al., 2020).
Kebijakan dividen dibayarkan perusahaan ini tergantung dari tinggi rendahnya laba perusahaan (Nathan  &  Scobell,  2012;  Riawan,  2017). Dividen  dibagikan  perusahaan  bisa  jadi  daya  untuk  menarik investor dalam melakukan pembelian saham perusahaan barang konsumsi karena adanya keuntungan yang diperoleh para investor dalam waktu jangka panjang ,sehingga akan mempengaruhi harga saham (Nafisa & Khamimah, 2021). Dividen yang dibagikan kepada para investor-investor dapat menarik minat investor untuk meningkatkanu jumlah kepemilikan saham (Nafisa & Khamimah, 2021). Jika dividen yang dilakukan pembayaran  tinggi,  pastinya  harga  sahamnya  akan  meningkat  namun  dividen  yang  dibayarkanu perusahaan menurun tentu tingkat harga saham juga menurun. Beberapa temuan menyatakan Return On Asset berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  variabel Return  On  Equity berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham (L. P Putri, 2017). Secara simultan DER, ROE, NPM serta EPS mempengaruh harga saham (Nasution et al., 2022). Return On Asset (ROA) tidak mempunyai pengaruh yang  signifikan  terhadap  harga  saham (L.  P  Putri,  2017). CR,  DER,  ROA  dan  NPM  secara  simultan berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  secara  parsial  CR  dan  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham (Manoppo et al., 2017). Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis rasio lancar, struktur modal, roa dan dividen payout ratio terhadap harga saham pada perusahaan barang konsumsi yang tercatat di bursa efek Indonesia periode 2016-2020.

## 2. METODE
Penelitian yang dilaksanakan menggunakan penelitian kuantitatif. Data penelitian yang digunakan tergolong  kuantitatif  atau  berupa  angka  dan  skala  rasio.  Populasi  merupakan  daerah  generalisasi  yang mencakup objek ataupunu subjek yang berkualitas serta berkarakteristik yang ditentukan dari peneliti agar dipelajari lalu diberi kesimpulan biasanya secara keseluruhan anggota (Wokas & Caroline, 2016). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016-2020 dengan jumlahnya  26.  Sampel  representatif  adalah  sampel  yang  dimiliki  bisa  jadi  perwakilan  atas  seluruh karakterisikpopulasi.  Penarikan  sampel  menggunakan purposive  sampling yang  didasarkan  atas  suatu kriteria. Ada pula kriteria yang ditentukan saat mengambil sampelnya yaitu industri produk konsumsi yang tercatat  di  BEI  saat  2016-2020  sebanyak  41.  Perusahaan  barang  konsumsi  yangu  tidak/belum mempublikasikan laporan keuangan di Tahun 2016-2020 sebanyak 6. Dan perusahaan barang konsumsi yangu tidak memiliki laba bersih positif berturut-turut Tahun 2016-2020 sebanyak 9. Metode pengumpulan data  menggunakan  metode  angket  dan  dokumentasi.  Teknik  analisis  data  digunakan  teknik  analisis kuantitatif untuk memahami pengaruhnya variabel bebas kepada variabel terikat. Tehnik analisis data yang digunakan regresi linier berganda berpersamaan. Sebelum melaksanakan analisis regresi, melaksanakan uji asumsi klasik yang mencakup pengujian normalitas, uji multikolineritas, pengujian autokorelasi,serta pengujian heterokedastisitas.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Berdasarkan analisis data pada SPSS dimulai dari deskriptif datanya yang menjabarkan jumlahnya data, nilai terendahnya, tertingginya data, rata-ratanya dan u deviasi datanya yang terakhir asumsi u klasik hingga hipotesisnya. Pengamatan pada 14  industri barang konsumsi  yang  tercantum pada BEI saat 2016- 2020 sepanjang lima dengan data 70.  Pengujian statistik disajikan pada Tabel 1.
Tabel 1. Statistik Deskriptif
Statistik                                   N Minimum u Maksimum Mean u Std. Deviasi CRu 70 0,61 8,64 3,0247 2,03512 Struktur Modal 70 0,08 3,16 0,7416 0,66603 ROA 70 0,05 52,67 15,5984 12,35663 DPR 70 0,00 8,03 0,6774 1,03525 HS 70 242,00 55900,00 6585,8286 10551,27886 Valid N  (listwise) 70
Selanjutnya dilakukan uji asusmsi klasik normalitas. Uji Kolmogrov-Smirnov disajikan pada Tabel 2.

## Tabel 2. Hasil Uji Kolmogrov-Smirnov
N 65 Normal Parameters Mean 0,0000000 Std. Deviation 0,73436097 Mostu Extreme  Differences Absolute 0,107 Positive 0,107 Negative -0,097 Test Statistic 0,107 Asymp.  Sig. (2-tailed) 0,063
Berdasarkan Tabel 2, normalitas pengujiannya memperlihatkan sig.  0,063>0,05  menunjukkan kenormalannya data. Uji multikolinearitas terjadi tidaknya korelasi antar variabel dengan kriteria VIF<10 dan tolerance>0,1. Uji multikolinearitas disajikan pada Tabel 3.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Ln_CR 0,188 5,316 Ln_StrukturModal 0,186 5,369 Ln_ROA 0,984 1,016 Ln_DPR u 0,973 1,028
Berdasarkan Tabel 3 diketahui rasio lancar, struktur modal, ROA dan dividen payout ratio yang diteliti  terpenuhi    kriteria    VIF<10    serta    tolerance>0,1 yang  berarti  tidak terjadi  multikolineritas.  Uji Autokorelasi diperoleh asymp sig. di output runs test sejumlah 0,706 > 0,05, berarti datanya tidak terdapat autokorelasi.  Glejser  pengujian  heterokedastistik  sebelum  trasformasi  menunjukkan  rasio  lancar  danu dividen payout ratio memiliki sig diatas 0,05 menunjukkan data tidak terkena heteroskedastisitas. Struktur modal, ROA memiliki sig dibawah 0,05 menunjukkan data terkena heteroskedastisitas. Glejser pengujian heterokedastistik sesudah trasformasi menunjukkan rasio lancar, struktur modal, ROA dan dividen payout ratio memiliki sig diatas 0,05 menunjukkan data tidak terkena heteroskedastisitas. Analisis Regresi Linier Berganda  untuk  melakukan  analisis  naik  ataupun turun  variabelnya  yang  independen  dan  variabel dependen. Hasil analisis regresi linier berganda disajikan pada Tabel 4.

## Tabel 4. Regresi Linear Berganda
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Beta t Sig. Model B Std. Error 1 (Constant) 7,161 0,280 25,589 0,000 Ln_CR u 0,208 0,306 0,114 0,680 0,499 Ln_StrukturModal 0,939 0,251 0,630 3,737 0,000 Ln_ROA u 0,677 0,091 0,544 7,417 0,000 Ln_DPR u 0,462 0,130 0,261 3,547 0,001
Berdasarkan Tabel 4 , konstanta 7,161  berarti Rasio    lancar, struktur  modal,  ROA dan dividen payout ratio diasumsikan nol berharga saham 7,161. Rasio lancar 0,208 bermakna menaiknya rasio lancar satu satuan berarti harga  saham naik 0,208. Struktur  modal 0,939  bermakna  naik struktur  modal satu satuan berarti harga saham meningkat 0,939. ROA 0,677 bermakna naiknya ROA satu  satuan berarti harga saham menaik 0,677. Dividen  payout  ratio 0,462  bermakna  menaiknya dividen  payout  ratio satu satuan berarti harga saham menaik 0,462. Koefisien determinasi untuk mengukur pengaruh sebesar apa dalam menerangkan variabel bebasnya dan variabel terikatnya. Adjusted  R Square nya 0,662 berpengaruh  66,2% kepada  harga  saham serta bersisa 33,8%  diberi pengaruh dari variabel  lain.  Pengujian hipotesis secara simultan (uji statistik F).  Pengujian  F  dilaksanakan  variabel  bebas  dengan  bersamaan  kepada               variabel dependennya disajikan pada Tabel 5.

## Tabel 5. Uji Statistik F
Model Sum of Squares df Mean Square  F Sig. 1 Regression 74,282 4 18,570 32,283 0,000 Residual 34,514 60 0,575 Total 108,796 64 Berdasarkan Tabel 5, Fhitung  = 32,283, sig = 0,000 dan Ftabel  (65-4-1=60) =2,53.  Fhitung > Ftabel yakni u 32,283>2,53 teramati H0 ditolak, Ha diterima ditandai Rasio lancar, struktur modal, ROA  dan dividen payout  ratio membawa  pengaruhnya  kepada  harga u sahamnya  dalam  industri  produk  konsumsi  yang tercantum di BEI saat 2016- 2020. Sedangkan pengujian  t  secara  satu  persatu  variabelnya  yang  bebas terhadap  variabel terikat disajikan pada Tabel 6.
Tabel 6. Uji Statistik
Unstandardizedu Coefficientsu Standardized Coefficients Beta t Sig. Model B Std. Error 1 (Constant) 7,161 0,280 25,589 0,000 Ln_Cr 0,208 0,306 0,114 0,680 0,499 Ln_StrukturModal 0,939 0,251 0,630 3,737 0,000 Ln_ROA 0,677 0,091 0,544 7,417 0,000 Ln_DPRu 0,462 0,130 0,261 3,547 0,001 Berdasarkan Tabel 6 , Rasio lancar   thitung  = 0,680, sig = 0,499, ttabel  (65-4-1) = 2,000, thitung < ttabel, u 0,680<2,000 H0 diterima, Ha ditolak ditandai Rasio lancar tidak membawa pengaruh kepada u harga sahamnya dalam  industri barang  konsumsi  yang tercantum u pada BEI u saat 2016-2020. Struktur  modal thitung = 3,737, sig = 0,000, ttabel (65-4-1) = 2,000,  thitung > ttabel, 3,737>2,000 H0 u ditolak, Ha diterima ditandai struktur modal membawa pengaruh kepada  harga  sahamnya dalam industri barang u konsumsi yang  tercantum u pada  BEI u saat  2016-2020.  ROA  thitung  =  7,417,  sig  =  0,000,  ttabel  (65-4-1)  =  2,000, thitung > ttabel, 7,417 > 2,000  H0  ditolak, Ha  diterima ditandai ROA  membawa  pengaruh  kepada harga sahamnya dalam industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016-2020. Dividen payout ratio thitung  = 3,547, sig = 0,000, ttabel  (65-4-1) = 2,000,  thitung u > ttabel, 3,547 > 2,000 H0 ditolak, Ha diterima ditandai Dividen payout ratio membawa pengaruh kepada harga sahamnya dalam industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016-2020.

## Pembahasan
Berdasarkan hasil penelitian diperoleh beberapa temuan. Pertama,  rasio lancar tidak membawa pengaruh positif kepada harga sahamnya dalam industri barang konsumsi yang tercantumu pada BEI saat 2016-2020. Current Ratio kecil bisa mengakibatkan adanya harga saham yang berkurang.  Kebalikannya Current  Ratio terlalu  tinggi  bukan  berarti  baik,  bisa  menandakan  tingginya  pendanaan  industri  yang menganggur sehingga laba yang didapatkan bisa menurun. Current Ratio tinggi memicu keyakinan investor dalam  melakukan  berinvestasi  modal  milik  kepada  perusahaan  atau  industri  lebih  tinggi  karena perusahaan atau industri dievaluasi berkemampuan melakukan pelunasan kewajiban berjangka pendek yang  baik,  maka  permintaan  saham  naik  melalui  harga  sahamnya  pun  juga  naik (Hasania  et  al.,  2016; Manoppo  et  al.,  2017). Makin  besar  keterampilan  industri  dalam  melakukan  pemenuhan  kewajibannya berarti kinerja ditampilkan dari industri pun makin baik serta nilai industri atau perusahaan makin besar yang mengakibatkan harga sahamnya menaik dikarenakan tanggapan positif investor melakukan investasi pada industri (Hasania et al., 2016; Manoppo et al., 2017). Current ratio memiliki kemungkinan menjadi sinyal  bagi  investor  dalam  menentukan  harga  saham (Hasania  et  al.,  2016). Investor  akan  menentukan informasi  yang  layak  untuk  dijadikan  sinyal  untuk  pengambilan  keputusan  mereka.  Jika  pengumuman informasi  tersebut  sebagai  sinyal  yang  baik  bagi  investor,  maka  terjadi  perubahan  dalam  harga  saham, dimana harga saham akan  menjadi  naik begitu  juga sebaliknya. Dengan dilaksanakannya analisis,  maka investor diharapkan akan dapat mengambil keputusan yang berkaitan dengan investasinya. Dengan kata lain, informasi tersebut akan menimbulkan fluktuasi harga saham.
Temuan  kedua,  struktur  modal  membawa  pengaruh  positif  kepada  harga  sahal  dalam  industri barang  konsumsi  yang  tercantum  pada  BEI  saat  2016-2020.  DER  yang  besar  merefleksikan  industri mempunyai  utang  yang  besar.  Investor  akan  lebih  mempunyai  ketertarikan  dengan  industri  yang
mempunyai  DER  rendah  dikarenakan  bermakna  industri  tersebut  bisa  melaksanakan  aktivitas  melalui pendanaannya  sendiri  dengan  tidak  berutang  begitu  banyak (Dewiningrat  &  Mustanda,  2018; Widyaningrum,  2015). Dengan  demikian,  DER  mempunyai  pengaruhnya  yang  negatif  kepada  harga sahamnya. Semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam pemenuhan kewajiban berarti hasil kerja yang ditampilkan industri makin baik serta nilai industrinya makin besar yang mengakibatkan harga saham mengalami kenaikan karena tanggapan positif para investor berinvestasi dalam industri. Apabila DER perusahaan besar, terdapat peluang harga saham industrinya bisa rendah atau kecil. Makin kecil DER membawa dampak kenaikan harga saham serta makin bagus saat melakukan pembayaran kewajiban berjangka panjang (Manoppo et al., 2017; Puspitadewi & Rahyuda, 2016). Naiknya DER yakni sinyal negatif bagi investor membuat permintaan dan harga saham menurun. Temuan ketiga, ROA membawa pengaruh positif kepada harga saham bagi industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016- 2020. Keuntungan mengalami peningkatan tinggi, lalu bisa membawa pengaruh kepada harga sahamnya pun juga menaik. Makin besar laba yang diciptakan berarti keterampilan industri melakukan operasional bisa  jadi  lebih  baik  serta  memancing  adanya  kenaikan  harga  saham (Puspitadewi  &  Rahyuda,  2016;  R. Wulandari, 2021). Makin banyak investor melakukan pencarian saham dalam industri yang bernilai ROE besar, berarti harga saham bisa meningkat (Hasmirati & Akuba, 2019). Temuan keempat, Dividen payout ratio membawa pengaruh positif kepada harga saham dalam industri barang konsumsi yang tercantuk pada saat 2016-2020. DPS merupakan semua dividen dilakukan pembayaran tunai daripada total saham yang diedarkan (Rahmawati, 2020; Sumekar, 2018). DPS naik berarti harga sahamnya meningkat karena DPS tinggi (E. A. Wulandari & Setiawan, 2019). DPS mendapatkan peningkatan yang membawa pengaruh kepada harga sahamnya.
Dari pembahasan tersebut, rasio lancar tidak membawa pengaruh positif kepada harga saham bagi industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016-2020. Struktur modal membawa pengaruh positif kepada harga saham pada industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI pada tahun  2016- 2020. ROA membawa pengaruh positif kepada harga saham industri barang konsumsi yang tercantumu pada  BEI  tahun  2016-2020. Dividen  payout  ratio membawa  pengaruh  positif  kepada  harga  saham  pada industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016-2020. Rasio lancar, struktur modal, ROA dan dividen payout ratio membawa pengaruh positif kepada harga saham dalam industri barang konsumsi yang tercantum  pada  BEI  saat  2016-2020.  Temuan  penelitian  ini  diperkuat  dengan  temuan  sebelumnya menyatakan Return On Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, variabel Return On Equity berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham (L. P Putri, 2017). Secara simultan DER, ROE, NPM serta EPS mempengaruh harga saham (Nasution et al., 2022). Return On Asset (ROA) tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham (L. P Putri, 2017). CR, DER, ROA dan NPM secara  simultan  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  secara  parsial  CR  dan  DER  tidak  berpengaruh terhadap harga saham (Manoppo et al., 2017). Implikasi penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan evaluasi dapat meningkatkan harga saham suatu perusahaan.

## 4. SIMPULAN
Rasio lancar tidak membawa pengaruh positif kepada harga saham bagi industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI saat 2016-2020. Struktur modal membawa pengaruh positif kepada harga saham pada industri barang konsumsi yang tercantum pada BEI pada tahun 2016-2020. ROA membawa pengaruh positif kepada harga saham industri barang konsumsi yang tercantumu pada BEI tahun 2016-2020. Dividen payout  ratio membawa  pengaruh  positif  kepada  harga  saham  pada  industri  barang  konsumsi  yang tercantum pada BEI saat 2016-2020. Rasio lancar, struktur modal, ROA dan dividen payout ratio membawa pengaruh  positif  kepada  hargau   saham dalam industri barang  konsumsi  yang tercantum pada BEI saat 2016-2020.

## 5. DAFTAR PUSTAKA
Almilia, L. S., & Kristijadi. (2003). Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal  Akuntansi  Dan  Auditing Indonesia , 7 (2), 183 – 210. http://www.jurnal.uii.ac.id/index.php/JAAI/article/view/846. Dewiningrat, A. I., & Mustanda, I. K. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, dan Struktur Aset  terhadap  Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 7 (7), 246016. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v07.i07.p02. Dirgayusa, I. G. P., & Suardikha, I. M. S. (2017). Pengaruh Komponen Laporan Arus Kas  terhadap Return Saham dengan Current Ratio sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana ,
2 (1), 1202 – 1228.
Erik  Setiyono.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Return  Saham. Kemampuan Koneksi Matematis (Tinjauan Terhadap Pendekatan Pembelajaran Savi) , 53 (9), 1689 – 1699. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/329/335. Hasania, Z., Murni, S., & Mandagie, Y. (2016). Pengaruh Current Ratio, Ukuran Perusahaan Struktur Modal, Dan Roe terhadap Nilai Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011 Â 2014. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (3), 133 – 144.
Hasmirati, H., & Akuba, A. (2019). Pengaruh Return on Assets (Roa), Return on Equity (Roe), Current Ratio
(Cr) dan Debt to Equity (Der) terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode. SIMAK , 17 (01),
32 – 41. https://doi.org/10.35129/simak.v17i01.67.
Irwanto, A.  K.,  Purwanto, B., Sitepu,  & S. (2018).  Pengaruh Arus  Kas  terhadap Profitabilitas dan  Kinerja Saham Emiten Kompas 100 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Organisasi , 8 (3), 236. https://doi.org/10.29244/jmo.v8i3.22472.
Laily,  N.  (2017).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Proporsi  Dewan  Komisaris,  Leverage,  Ukuran Perusahaan  dan  Return  on  Asset  terhadap  Penghindaran  Pajak  pada  Perusahaan  Manufaktur.
Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 3 (1), 1 – 17. http://cpanel.petra.ac.id/ejournal/index.php/aku/article/viewArticle/17083.
Lasmanita Rajagukguk, Cindy Lourenta Wijono, Y. P. (2015). Pengaruh Return on Equity, Arus Kas Aktivitas Operasi, Ukuran Perusahaan, dan Debt-to-Equity Ratio terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2012 — 2015, 15 (1), 113 – 143. http://ojs.atmajaya.ac.id/index.php/JAAK/article/view/1132.
Lestari, P. (2020). Pengaruh Likuiditas, Der, Firm Size,  dan Asset  Turnover  terhadap Kinerja  Keuangan.
Jurnal Neraca: Jurnal Pendidikan Dan Ilmu Ekonomi Akuntansi , 4 (1), 1. https://doi.org/10.31851/neraca.v4i1.3843.
Manoppo, V. C. O., Tewal, B., & Jan, A. B. H. (2017). Pengaruh Current Ratio, DER, ROA dan NPM terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEI (Periode 2013-2015). Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi , 5 (2). https://doi.org/10.35794/emba.v5i2.16399.
Nafisa,  A.,  &  Khamimah,  N.  (2021).  Analisis  Kebijakan  Hutang  dan  Kebijakan  Dividen  terhadap  Nilai
Perusahaan di Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Ilmu Sosial , 6 (1), 65 – 74. https://doi.org/10.36636/dialektika.v6i1.579.
Nasution, S. A., Pasaribu, A. B., Nainggolan, R., Karo, E. S. B., & Buulolo, A. (2022). Pengaruh Debt to Equity Ratio,  Return  on  Equity,  Net  Profit  Margin  dan  Earning  Per  Share  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Subsektor Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016- 2020. Ekonomis:
Journal
of Economics and
Business ,
6 (1), 282 – 287. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v6i1.494 .
Nathan,  A.  J.,  &  Scobell,  A.  (2012).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan  Manajerial, Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Dividen  Ttrhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2013-2016. In Foreign Affairs (Vol. 91, Issue 5, pp. 1 – 476). https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004. Nurnaningsih, E., & Herawaty, V. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Pertumbuhan dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial. Prosiding Seminar Nasional Cendekiawan , 2 (2), 1 – 6. https://doi.org/10.25105/semnas.v0i0.5831.
Puspitadewi,  C.,  &  Rahyuda,  H.  (2016).  Pengaruh  Der,  Roa,  Per  dan  Eva  terhadap  Return  Saham  Ppda Perusahaan Food and Beverage di BEI E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (3), 253567. pPutri, L. P. (2017). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham ada Perusahaan Pertambangan Batubara di Indonesia.
Jurnal Ilmiah Manajemen
Dan
Bisnis , 16 (2), 49 – 59. https://doi.org/10.30596%2Fjimb.v16i2.955.
Putri,  Linzzy  Pratami.  (2015).  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Pertambangan  Batubara  di  Indonesis. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Dan  Bisnis , 16 (2). https://doi.org/10.30596%2Fjimb.v16i2.955.
Rahmawati, C. H. T. (2020). Struktur Kepemilikan, Profitabilitas, dan Nilai Perusahaan: Mediasi Kebijakan
Deviden. Jurnal Inspirasi Bisnis Dan Manajemen , 4 (1),
1 – 16. https://doi.org/10.33603/jibm.v4i1.3362.
Riawan, R. (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen dalam Memediasi Return on Asset dan Firm Size terhadap
Return Saham. Jurnal Akuntansi Dan Pajak , 17 (02), 37 – 48. https://doi.org/10.29040/jap.v17i02.14.
Rubiyana, M., & Kristanti, F. T. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Pertumbuhan Perusahaan, Risiko Bisnis dan Aktivitas Perusahaan terhadap Struktur Modal. Economic, Business, Management
and Accounting Journal , 17 (2), 32. https://doi.org/10.30651/blc.v17i2.4340.
Suhartono, Rahmah, F., Kuspriyono, T., & Hakim, L. (2020). Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Earnings Per Share pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018. Jurnal Riset Akuntansi Terpadu , 13 (2), 173 – 190. https://doi.org/10.35448/jrat.v13i2.8572.
Sumekar, A. (2018). Pengaruh Arus Kas terhadap Pembayaran Deviden pada Perusahaan Manufaktur yang Rerdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Warta Edisi , 56 , 1829 – 7463. Wardani, D. K., & Andarini, D. F. T. (2016). Pengaruh Kondisi Fundamental, Inflasi, dan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia terhadap Harga Saham (Study Kasus pada Perusahaan Real Estate dan Property yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2013). Jurnal  Akuntansi , 4 (2),  77 – 90. https://doi.org/10.24964/ja.v4i2.233.
Wardani, D. K., & Juliani, J. (2018). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai  Variabel  Pemoderasi. Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan  Manajemen , 7 (2). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i2.21349. Widyaningrum,  Y.  (2015). Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Struktur Modal Perusahaan . 2015.
Wokas, H., & Caroline, T. (2016). Analisis Penerapan Target Costing dan Activity-Based Costing sebagai Alat Bantu Manajemen dalam Pengendalian Biaya Produksi pada Ud. Bogor Bakery. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (1), 593 – 603. https://doi.org/10.35794/emba.v4i1.11757. Wulandari,  E.  A.,  &  Setiawan,  M.  A.  (2019).  Pengaruh  Growth  Opportunity,  Net  Working  Capital,  Cash Conversion Cycle dan Dividend Payout terhadap Cash Holding. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 1 (3),
1259 – 1274. https://doi.org/10.24036/jea.v1i3.141. Wulandari, R. (2021). Analisis Arus Kas Operasi dan Return on Asset (ROA) terhadap Return Saham dengan Laba Akuntansi sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Ekonomi Asia , 15 (1), 73 – 83. https://doi.org/10.32815/jibeka.v15i1.349.