## PENDAHULUAN
Laporan   keuangan   merupakan   salah   satu sumber   informasi   yang   digunakan     untuk   menilai posisi   keuangan   dan   kinerja   perusahaan.   Laporan keuangan  terdiri dari neraca,  laporan rugi laba dan laporan ekuitas yang disusun berdasarkan aktual serta laporan kas yang berdasarkan dasar kas. Oleh karena itu, dasar actual dalam laporan keuangan memberikan kesempatan kepada manajer memodifikasin laporan keuangan untuk menghasilkan laba (earnings) yang diinginkan.
Perusahaan   yang   sedang   tumbuh   ( high growth) ditandai   oleh   meningkatnya   aktivitas perusahaan, baik aktivitas operasi  maupun aktivitas investasi.  Peningkatan   aktivitas  tersebut   berdampak pula pada kebutuhan dana yang terus meningkat. Di lain   pihak,   mereka   yang   memiliki   kelebihan   dana (para   investor/calon   investor)   punya   keinginan menginvestasikan   kelebihan   dana   yang   dimilikinya pada   sektor-sektor   yang menguntungkan (profitable). Salah   satu   wahana   yang   dapat menjambatani   atau   mempertemukan   kedua   belah pihak   yang   saling   membutuhkan   tersebut   adalah pasar  modal. Sebagaimana  yang  dikemukakan  oleh Eduardus Tandelilin, pasar modal adalah pertemuan antara  pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memjual belikan   sekuritas.   Pasar   modal   dalam   terminologi bahas   Inggris   disebut Stock   Exchange atau Stock Market adalah ” an organized market or exchange
where shares (stocks) are trade” yaitu suatu pasar yang   terorganisior   dimana   berbagai   jenis   efek-efek diperdagangkan. (Sitompul : 3)
Berdasarkan   latar   belakang   di   atas   maka permasalahan dalam penelitian ini dirumuskan yaitu
1. Apakah arus kas bebas, financial leverage dan Profitabilitas secara bersama-sama berpengaruh terhadap Income   Smoothing pada   perusahaan makanan dan minuman di bursa Efek Indonesia (BEI)
2. Apakah   arus   kas   bebas   berpengaruh   terhadap Income   Smoothing pada   perusahaan   makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI)
3. Apakah Financial   Leverage berpengaruh terhadap Income   Smoothing pada   perusahaan makanan dan minuman di bursa efek Indonesia (BEI)
4. Apakah Profitabilitas berpengaruh terhadap Income   Smoothing pada   perusahaan   makanan dan minuman di bursa efek Indonesia (BEI)
Tujuan Penelitian yaitu untuk mengetahui
1. Arus   kas   bebas financial   leverage, dan Profitabilitas terhadap Income   Smoothing perusahaan   makanan   dan   minuman   di     Bursa Efek Indonesia (BEI)
2. Pengaruh   arus   kas   bebas   terhadap Income
Smoohting pada   perusahaan   makanan   dan minuman  di  Bursa Efek Indonesia (BEI)
Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat

## PENGARUH ARUS KAS BEBAS, FINANCIAL LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP INCOME SMOOTHING

## PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA
NURAPIAH *)

## ABSTRAK
Tujuan   dari   penelitian   ini   adalah   (1).  Untuk   mengetahui  Arus   kas   bebas financial   leverage, dan Profitabilitas terhadap Income Smoothing perusahaan makanan dan minuman di   Bursa Efek Indonesia (BEI);   (2).  Untuk   mengetahui  Pengaruh   arus   kas   bebas   terhadap Income   Smoohting pada   perusahaan makanan dan minuman  di  Bursa Efek Indonesia (BEI). (3). Untuk mengetahuiPengaruh Financial leverage terhadap Income Smoothing pada perusahaan makanan dan minuman   di   Bursa Efek Indonesia (BEI).
(4).Untuk mengetahuiPengaruh Profitabilitas terhadap Income Smoothing pada perusahaan makanan dan minuman  di  Bursa Efek Indonesia (BEI)Adapun hasil dari penelitian ini yaitu: nilai koefisien determinasi adalah   sebesar   0,685.   Nilai   ini   memberi   arti   bahwa   Income   smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia dipengaruhi oleh arus kas bebas, financial leverage, dan Pofitabilitas sebesar  68,5%, sementara selebihnya yaitu 31,5% dipengaruhi oleh faktor lain di luar faktor yang diteliti. Kata Kunci : Arus Kas Bebas, Financial Leverage Profitabilitas Dan Income Smoothing
Jurnal   Trend   Vol.  03  No. 02  Januari - Juni  2015
3. Pengaruh Financial   leverage terhadap Income  Smoothing pada perusahaan makanan dan minuman  di  Bursa Efek Indonesia (BEI)
4. Pengaruh Profitabilitas terhadap Income Smoothing pada   perusahaan   makanan   dan minuman  di  Bursa Efek Indonesia (BEI)
Pengertian Arus Kas Bebas, Financial Leverage Profitabilitas Dan Income Smoothing
Menurut  Penman  (2001:310)   arus   kas   bebas adalah   kas   bersih   yang   di   peroleh   dari   operasi perusahaan   yang   menentukan   kemampuan perusahaan untuk membayar klaim utang dan ekuitas. Brigham dan Daves  (2004:205)memberikan  definisi arus kas bebas sebagai berikut: “Free cash flow is the cash actually available for distributin to investors after companyhas madeall the infestments   infikxet- assets   and     working   capitals   necessary   to   sustain ongoing operations ”.
Financial   Leverage menunjukan   penggunaan dengan beban tetap ( fixed costs ) dengan harapan atas penggunaan   dana   tersebut   akan   memperbesar pendapatan   perlembar   saham   ( Earning   per   Share, EPS)   (Martono:300) Laverage dapat   dibedakan   atas operating   leverage,   financial   leverage   , dan total leverage .   Perusahaan   yang   menggunakan   biaya operasi tetap untuk periode sedang berjalan dikatakan perusahaan tersebut  mempunyai operating leverage, sedang   perusahan   yang menggunakan   sumber  dana dengan   beban   tetap   dikatakan   perusahaan   tersebut mempunyai financial   leverage .   Apabila operating leverage di kombinasikan dengan financial leverage dinamakan   total   atau combined   leverage. Operatingleverage menunjukan seberapa besar aktiva tetap   dan   biaya-biaya   tetap   yang   berkaitan   dengan penggunaan   aktiva   tetap   tersebut   digunakan   dalam perusahaan   (Blok   dan   Hiri, 2000: 22). Financial leverage menggambarkan   kemampuan   perusahaan memanfaatkan asetnya untuk memenuhi kewajiban- kewajibanya   secara   menyeluruh   (Ilya   Avianti, 2000:30;138)  Blok dan Hirt (2000:122) menyatakan financial     leverage mencerminkan   seberapa   besar jumlah utang  yang digunakan dalam struktur modal perusahaan . financial leverage dapat diukur dengan debt to asset ratio , Debt to eguity ratio, long-term debt capital structure, time interest earned, coferge of   fixed   changes,   dan   current   liabilities   to equity (Wheelen dan Hunger , 2002:345).
Profitabilitas adalah   kemampuan   suatu perusahaan   untuk   menghasilkan   laba.   Ukuran Profitabilitas yang paling penting adalah laba bersih. Profitabilitas diukur dengan  rasio margin laba atas penjulan, rasio pengembalian atas total aktiva yang dikenal   dengan return   on   asset   ratio, rasio pengembalian   atasekuitas  saham   biasa  atau  dikenal
dengan return   on   equity   ratio (Astuti   :   26). Profitabilitas diartikan   sebagai   kemampuan perusahaan   menghasilkan   keuntungan   pada   tingkat penjualan, asset, dan   modal   saham   yang   tertentu. Profitabilitas diukur dengan Profit margin, return on asset (ROA) , dan Return   on   equity (ROE) (Halim :83). Martono mendefenisikan Profitabilitas menunjukkan   kemampuan   memperoleh   laba   dalam hubungannya dengan penjualan dan investasi. Faisal : 54 mengemukan bahwa Profitabilitas dipergunakan berhubungan   dengan   penilaian   terhadap   kinerja perusahaan   dalam   menghasilkan   laba,   yang   dapat diukur dengan Gross profit margin, Operating profit margin, Net profit margin, Asset turn over, return on investment, Return on equity.
Laporan   keuangan   perusahaan   memiliki pengaruh   yang   cukup   penting   bagi   pemakai   ( user) yang   bertujuan   untuk   melakukan   investasi   melalui saham-saham  yang  diperdagangkan  di   pasar  saham baik lokal  maupun  internasional.  Apabila  dikaitkan dengan   teori Efficiency   Market   Hypothesis (EMH) maka hal tersebut jelas akan berdampak pada pasar saham yang akan berakibat pada naik atau turunnya nilai   saham.   Dengan   demikian   laporan   keuangan menjadi   salah   satu   sarana   bagi   manajemen   atau perusahaan   untuk   melakukan   hal-hal   yang   akan memperlihatkan   fluktuasi   stabil   terhadap   laba perusahaan dengan tujuan untuk menarik minat pasar terhadap   saham   yang   ditawarkan.   Disamping   itu tindakan   yang   dilakukan   tersebut   juga   tidak   akan terlepas   dari   tujuan   manajemen   dalam   rangka mempertahankan   konsistensi   kinerja   dalam perusahaan   atau   bahkan   untuk   memperlihatkan peningkatn prestasi demi kepentingan pribadi.

## METODE PENELITIAN
Penelitian   ini   bertujuan   untuk   menguji pengaruh variabel  independen   (arus kas bekas, set kesempatan ivenstasi,dan financil leverage) terhadap variabel dependen (perataan laba) melalui pengujian hipotesis (hypothesis testing),  sesuai  dengan  tujuan penelitin,maka   dengan   jenis   penelitian   yang digunakan   dalam   penelitian   ini   adalah   penelitian verifikatif     ( verificative   research ).   Penelitian verifikatif merupakan jenis penelitian yang bertujuan untuk menjelaskan hubungan kausal antara variabel- variabelmelalui   pengujin   hipotesis   (Masri singarimbun   dan   sofyan   effendi,1995:5).Metode penelitian   yang   digunakan   adalah   sensus.  Sensus merupakan metode penelitian di mana semua elemen populasi   di   teliti   (Nur   Indiantoro   dan   Bambang Supomo,   1999:116).   Dipilih   metode   sensus   kerena jumlah elemen  populasi sasaran yang diteliti sangat sedikit.   Tipe     hubungan   antar   variabel   adalah
2

## Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat
causalrelationship, yaitu:   tipe   hubungan   yang menjelaskan   berpengaruh   varibel   independen terhadap variabel dependen atau tipe hubungan yang menjelaskan hubungan sebab-akibat variabel-variabel (Sekaran,2006:417).
Peneliti   mengambil   lokasi   penelitian   adalah pasar  modal  Bursa Efek Indonesia  khususnya pada perusahaan makanan dan minuman
Guna   menghindari   Kesalahan   dalam mengartikan   variabel-variabel   yang   diamati     dalam penelitian   ini   perlu   dijelaskan   defenisi   operasional masing-masing   variabel.   Berikut   definisi   masing- masing variabel, baik variabel bebas maupun terikat yaitu sebagai berikut:
a. Arus Kas Bebas (X 1 )
Jensen (1986) mendefinisikan arus kas bebas sebagai berikut: “ Free cashflow is cash flow   in   excess   of   that   required   to   fund   ell project   that   have   positive   net   present   value when discounted at the relevant cost of capital. Dalam  redaksi  yang lain, Brigham dan Daves (2004:205) memberikan defenisi arus kas bebas sebagai   berikut: “Free   cashflow   is   the   cash actually available for distribution to investors after the company has made all the investments in fixed assets and working capitals necessary to sustain on going operations ”. Jadi, arus kas bebas   adalah   sisa   kas   operasi   setelah   semua investasi   atau   proyek   yang   menguntungkan (proyek   yang   mempunyai   NPV   positif) dilakukan,   dan   hanya   tersisa   investasi   atau proyek yang tidak menguntungkan (proyek yang mempunyai NPV negatif). Sehingga kas operasi tersebut sudah seharusnya tersedia menjadi hak investor.   Arus   kas   bebas   diukur   dengan   cara “arus  kas operasi  dikurangi  arus kas investasi dibagi   dengan   total   aset”   (Jones   dan   Sharma, 2001).
b. Financial Leverrage (X 2 ) Finansial   leverage   menggambarkan kemampuan   perusahaan   memanfaatkan aktivanya   untuk   memenuhi   kewajiban- kewajibannya secara menyeluruh (Ilya Avianti, 2000;138).   Block   dan   Hirt   (2000:   22) menyatakan solvabilitas keuangan mencerminkan   seberapa   besar   jumlah   utang yang   digunakan   dalam   struktur   modal perusahaan. Financial   leverage dapat   diukur dengan debt to asset ratio, debt to equity ratio, long-term debt to capital structure, time interest earned, coverage of fixed changes, dan current liabilities   to   equity (Wheelen   dan   Hunger, 2002:345).
Mengacu   pada   pengukuran   yang digunakan oleh ECFIN { Institute for Economic
and   Financial   Research) dalam Indonesian Capital   Market   Directory yang   menggunakan debt  to asset  ratio (total  utang dibagi  dengan total  aset)   untuk mengukur financial  leverage masing-masing   perusahaaan   di   Bursa   Efek Indonesia,   maka   dalam   penelitian   ini   dipilih debt to asset ratio sebagai pengukuran financial leverage.
c. Profitabilitas (X 3 )
Profitabilitas menurut R. Agus Sartono (1997:130)   adalah   kemampuan   perusahaan memperoleh   laba   dalam   hubungan   dengan penjualan,   total   aktiva   maupun  modal   sendiri. Rasio profitabilitas ini   akan   memberikan gambaran   tentang   tingkat   efektifitas pengelolaan   perusahaan.   Semakin   tinggi profitabilitas   berarti   semakin   baik,   karena kemakmuran   pemilik   perusahaan   meningkat dengan semakin tingginya profitabilitas.
Rasio   ini   digunakan   untuk   mengukur kemampuan   perusahaan   untuk   mendapatkan laba dari setiap penjualan yang dilakukan.
Laba ROE = Modal sendiri
d.
Perataan Laba ( Income smoothing) (Y) Perataan   laba   (income   smoothing) merupakan   intervensi   manajer   dalam   proses penyusunan laporan keuangan eksternal dengan cara   memanipulasi   laba   secara   aktif   guna mencapai   tingkat   laba   tertentu   yang   telah ditetapkan   dalam   upaaya   mencapai   tujuan- tujuan   tertentu   (lihat   Schipper,   1989,   serta Mulford   dan   Comiskey,   2002).   Variabel dependen dalam Penelitian ini adalah perataan laba (Income   Smoting) yang   dilakukan perusahaan.   Perataan   laba   yang   dilakukan tersebut   diukur   dengan   menggunakan   indeks Eckel (1981)
 Untuk mengetahui adanya praktik perataan laba yang   di   lakukan   perusahaan   akan   di   tunjukan CV∆I   ≤   CV∆S   atau   sebaiknya   untuk   bukan perata   laba,   atau   dengan   kata   lain   bahwa perusahan yang melakukan perataan laba akan mempunyai   indeks   lebih   kecil   dari   satu   dan sebaliknya untuk yang tidak melakukan peratan laba.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
3

## Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat
Pengukuran   terhadap   tingkat   pengaruh   lebih dari satu variabel independen (X), dalam penelitian ini menggunakan Regresi Linier Berganda, dan untuk menjaga   tingkat   keakuratan   hasil   peneliti menggunakan   program   SPSS,   dimana   hasil perhitungan   terhadap   pengaruh   arus   kas   bebas, financial leverage, dan profitabilitas terhadap income smoothing pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia , terlihat pada tabel di bawah ini:
Untuk   menguraikan   mengenai   pengaruh   ketiga faktor   independen   secara   simultan   dan   secara parsial, berikut dilakukan analisis terhadap hasil statistik, sebagai berikut:
a) Uji Simultan Uji   simultan   dilakukan   untuk   megetahui pengaruh   ketiga   variabel   bebas   yang   diamati secara   bersama-sama,   dalam   hal   ini   arus   kas bebas,   financial   leverage,   dan   profitabilitas terhadap   income   smoothing   pada   perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan   hasil   perhitungan   regresi   linier berganda, sebagaimana ditunjukkan pada tabel 4.1 di atas, diketahui bahwa nilai signifikansi F sebesar 0,003 dan nilai  = 0,05
Dalam   kaidah  pengambilan   keputusan dinyatakan bahwa jika nilai signifikansi F lebih kecil dari nilai  = 0,05, maka seluruh faktor bebas   memiliki   pengaruh   serempak   terhadap faktor terikat yang diamati.
Hasil perhitungan menunjukkan bahwa nilai signifikansi F (0,003) lebih kecil dari nilai  =   0,05.   Ini   berarti   faktor   arus   kas   bebas   , Financial   Leverage   dan   Pofitabilitas berpengaruh secara serempak terhadap Income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Temuan   di   atas   didukung   pula   oleh nilai   koefisien   korelasi   dan   koefisien determinasi, dengan uraian sebagai berikut :
(1) Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai   koefisien   determinasi   menunjukkan pengaruh arus kas bebas, financial leverage, dan profitabilitas   terhadap   tingkat   Income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Hasil   analisis   sebagaimana   ditunjukkan   pada tabel   4.1   membuktikan   bahwa   nilai koefisien determinasi adalah   sebesar   0,685.   Nilai   ini memberi   arti   bahwa   Income   smoothing   pada perusahaan   makanan   dan   minuman   di   Bursa Efek Indonesia dipengaruhi oleh arus kas bebas, financial   leverage,   dan   Pofitabilitas   sebesar 68,5%,   sementara   selebihnya   yaitu   31,5% dipengaruhi oleh faktor lain di luar faktor yang diteliti..
(2) Koefisien Korelasi (R) Nilai koefisien   korelasi menunjukkan   tingkat keeratan antara faktor arus kas bebas , financial leverage,   dan   Pofitabilitas   dengan   income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman   di   Bursa   Efek   Indonesia.   Hasil perhitungan   sebagaimana   ditunjukkan   pada table   4.1   membuktikan   bahwa   nilai   koefisien korelasi   adalah   sebesar     0,469.   Nilai   ini memberikan arti bahwa antara arus kas bebas , financial   leverage,   dan   Pofitabilitas   dengan income   smoothing   pada   perusahaan   makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia  terdapat hubungan sebesar 0,469 atau 46,9%.
Kuat   tidaknya   hubungan   tersebut,   peneliti merujuk pada pernyataan Soegiyono (2002; 26), sebagai berikut :
-  Jika nilai r = 0,00 – 0,199 tingkat   hubungan sangat rendah
4 Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat Tabel 4.1 Hasil Rangkuman Uji Regresi Linier Berganda No Variabel Koef. Regresi t-hit Propabilitas 1 2 3 4 Konstanta - Arus Kas Bebas (X 1 ) - Financial Leverage (X 2 )
- Profitabilitas (X 3 ) .480 .484 .662 .449 3.615 3.674 5.324 3.160 0.001 0.001 0.000 0.023
Koefisien Determinasi (R) =  .685                   Sig.F = 0,003 Koefisien Korelasi (R 2 )      =  .469                                 Sig X 1 = 0,001  =  .05                                                                           Sig X 2 = 0,000 SigX 3 = 0,023 Sumber; data diolah
-  Jika nilai r = 0,20 – 0,399 tingkat   hubungan rendah -  Jika nilai r = 0,40 – 0,599 tingkat   hubungan sedang
-   Jika nilai r = 0,60 – 0,799tingkat hubungan kuat
-  Jika nilai r = 0,80 – 1,000 tingkat   hubungan sangat kuat
Dengan demikian maka terdapat hubungan yang sedang (46,9%) antara arus kas bebas , financial leverage, dan Pofitabilitas dengan faktor income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia .
Dari   pemaparan   secara   serempak   di   atas, dapat   disimpulkan   bahwa   faktor   arus   kas   bebas   , financial   leverage,   dan   Pofitabilitas   berpengaruh secara   serempak   terhadap   income   smoothing   pada perusahaan   makanan   dan   minuman   di   Bursa   Efek Indonesia. Dengan demikian hipotesis  pertama yang diajukan dalam penelitian ini terbukti kebenarannya.
b) Uji Parsial
Pada   hipotesis   kedua   sampai   keempat   dalam penelitian   ini   diduga   bahwa   faktor   arus   kas bebas   ,   financial   leverage,   dan   Pofitabilitas berpengaruh   secara   parsial   terhadap   income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman   di   Bursa   Efek   Indonesia,   dimana hasilnya terurai sebagai berikut:
(1) Faktor Arus Kas Bebas (X 1 )
Hasil   pengujian   regresi   linier   berganda menunjukkan  bahwa  nilai              signifikansi  t faktor   Arus   Kas   Bebas   (X 1 )   adalah   sebesar 0,001.   Sementara   nilai  =   0,05.   Kaidah pengambilan keputusan uji parsial menyatakan bahwa jika nilai signifikansi t lebih kecil dari nilai  =   0,05,   maka   secara   parsial   faktor tersebut   berpengaruh   terhadap   Income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Jika   dibandingkan   nilai   signifikansi-t   faktor Arus Kas Bebas (X 1 ) yaitu sebesar 0,001 dengan nilai  = 0,05, berarti nilai signifikansi t lebih kecil   dari   nilai  =   0,05.   Ini   membuktikan bahwa   secara   parsial   faktor   Arus   Kas   Bebas (X 1 )   berpengaruh   secara   parsial   terhadap Income   smoothing   pada   perusahaan   makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian   hipotesis   kedua   terbukti kebenarannya.
(2) Faktor Financial Leverage (X 2 )
Hasil   pengujian   regresi   linier   berganda menunjukkan  bahwa  nilai              signifikansi  t faktor  Financial  Leverage  (X 2 )   adalah   sebesar
0,000.   Sementara   nilai  =   0,05.   Kaidah pengambilan keputusan uji parsial menyatakan bahwa jika nilai signifikansi t lebih kecil dari
nilai  =   0,05,   maka   secara   parsial   faktor tersebut   berpengaruh   terhadap   Income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Jika   dibandingkan   nilai   signifikansi-t   faktor Financial   Leverage   (X 2 )   yaitu   sebesar   0,000 dengan nilai  = 0,05, berarti nilai signifikansi t lebih kecil dari nilai  = 0,05. Ini membuktikan bahwa secara parsial faktor Financial Leverage (X 2 )   berpengaruh   secara   parsial   terhadap income   smoothing   pada   perusahaan   makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian   hipotesis   ketiga   terbukti kebenarannya.
(3) Faktor Pofitabilitas (X 3 )
Hasil   pengujian   regresi   linier   berganda menunjukkan  bahwa  nilai              signifikansi  t faktor   Pofitabilitas   (X 3 )   adalah   sebesar   0,023. Sementara nilai  = 0,05. Kaidah pengambilan keputusan   uji   parsial   menyatakan   bahwa   jika nilai signifikansi t lebih kecil dari nilai  = 0,05, maka secara parsial faktor tersebut berpengaruh terhadap   Income   smoothing   pada   perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Jika   dibandingkan   nilai   signifikansi-t   faktor Pofitabilitas   (X 3 )   yaitu   sebesar   0,000   dengan nilai  = 0,05, berarti nilai signifikansi t lebih kecil   dari   nilai  =   0,05.   Ini   membuktikan bahwa   secara   parsial   faktor   Pofitabilitas   (X 3 ) berpengaruh   secara   parsial   terhadap   income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman   di   Bursa   Efek   Indonesia.   Dengan demikian   hipotesis   keempat   terbukti kebenarannya.
c) Faktor Dominan Mempengaruhi Income Smoothing Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia
Pada hipotesis kelima dalam penelitian ini, diduga bahwa Arus Kas Bebas memiliki pengaruh dominan   terhadap   income   smoothing   pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.   Untuk   membuktikan   hal   tersebut dilakukan   pengujian   terhadap   nilai   koefisien regresi   (b)   setiap   faktor   independen.   Nilai koefisien   regresi   adalah   nilai   yang   menyatakan tingkat   pengaruh   setiap   faktor   independen terhadap faktor dependen. Faktor yang memiliki nilai koefisien regresi terbesar adalah faktor yang dominan berpengaruh terhadap income smoothing pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Adapun   uraian   nilai   koefisien   regresi setiap faktor independen, adalah sebagai berikut:
(1) Koefisien Regresi Faktor Arus kas bebas
5
Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat
Hasil  sebagaimana  ditunjukkan pada tabel  4.1 , menunjukkan bahwa nilai koefisien regresi faktor Arus Kas Bebas adalah sebesar 0.484. Nilai ini mengindikasikan bahwa ketika terjadi perubahan sebesar 1 satuan terhadap arus kas bebas, maka income smoothing pada perusahaan makanan dan minuman   di   Bursa   Efek   Indonesia   mengalami perubahan pula sebesar 0.484.
(2) Koefisien Regresi Faktor Financial leverage Hasil  sebagaimana  ditunjukkan pada tabel  4.1 , menunjukkan bahwa nilai koefisien regresi faktor Financial Leverage adalah sebesar 0.662. Nilai ini mengindikasikan bahwa ketika terjadi perubahan sebesar   1   satuan   terhadap   financial   leverage, maka   income   smoothing   pada   perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia mengalami perubahan pula sebesar 0.662.
(3) Koefisien Regresi Faktor Pofitabilitas Hasil  sebagaimana  ditunjukkan pada tabel  4.1 , menunjukkan bahwa nilai koefisien regresi faktor Pofitabilitas   adalah   sebesar   0.449.   Nilai   ini mengindikasikan bahwa ketika terjadi perubahan sebesar   1   satuan   terhadap   Pofitabilitas,   maka income smoothing pada perusahaan makanan dan minuman   di   Bursa   Efek   Indonesia   mengalami perubahan pula sebesar 0.449.
Berdasarkan hasil di atas, diketahui bahwa faktor   financial   leverage   lebih   besar   memiliki pengaruh   terhadap   income   smoothing   pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.   Hal   tersebut   membuktikan   faktor financial leverage berpengaruh dominan terhadap income smoothing pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Jika   dibandingkan   dengan   kedua   faktor   bebas lainnya,   yaitu   arus   kas   bebas   dan   Pofitabilitas, maka   sesungguhnya   financial   leverage   lebih memiliki   pengaruh   dominan   terhadap   income smoothing   pada   perusahaan   makanan   dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil penelitian yang dilakukan, maka   peneliti   dapat   menarik   suatu   kesimpulan berdasarkan data empris yang di dapatkan dilapangan yaitu sebagai berikut:
1. Arus kas bebas, financial leverage,
dan Profitabilitas secara   bersama-sama berpengaruh secara signifikan terhadap Income Smoothing yang   dilakukan   pada   perusahaan makanan dan minumandi Bursa Efek Indonesia.
2. Arus   kas   bebas   berpengaruh terhadap Income   Smoothing yang   dilakukan pada   perusahaan   makanan   dan   minuman   di Bursa Efek Indonesia
3. Financial   leverage berpengaruh terhadap Income   Smoothing yang   dilakukan pada   perusahaan   makanan   dan   minuman   di Bursa Efek Indonesia.
4. Profitabilitas berpengaruh terhadap Income   Smoothing yang   dilakukan   pada perusahaan   makanan   dan   minuman   di   Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR  PUSTAKA
Ahmed,   Anwer   S,   lobo,   Gerald   J.   and   Zhou, Jian.2002, Job   Security   and   Income Smooting   :   An   Empirical   Test   of   the Fudenberg and Tirole (1995) Model. http:// www.spk.uum.edu.my
Agus   sartono   dan   Martono,   1996, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi ke tiga, Penerbit : BPFE, Yogyakarta
Beattie,   V   et.al.   1994   Extraordinary   Items   and Income Smoothing : A Positive Accounting Approach .  Jurnal   of   Busines   Finance   and Accounting.
Belkaoui,   Ahmad   R.   2000. Accounting   Theory.   7 th Edition, Singapore : Thoi Learning.
Belkaoui, A. and Picur, R.D. 1984. The smooting of Income Number : some Empirical Evidence on   Systematiuc   Differences   Between   Core and   Periphery   Industri   Section. Jurnal   of Business Finance & Accounting.
Brigham,   Eugene   F.   dan   Philip   R.   Daves,   2004 Intermediate   Financial   Manajemen. 8 th Editio, Mason, Ohio : South-Weston
Block,   Stanley   B.   dan   Geoffrey   A.   Hirt.   2000. Foundations   of   Financial   Manajemen. International   Edition,   9 th Edition,
Singapore : McGraw-Hill
Copeland,   R.M.   1986,   Income   Smooting .   Jurnal Accounting Recearch.
Eduardus   Tandelin.   2001, Analisis   Investasi   dan Portofolio ,   Edisi   Pertama,   Yogyakarta, BPFE Yogyakarta
Firdaus   A.   Dunia,   2005, Pengantar   Akuntansi, Jakarta : FEUI.

## Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat
Horngren, Horison, Robinson & Secokusumo. 1997, Akuntansi Di Indonesia, Jakarta,   Salemba Empat
Ikatan Akuntan Indonesia, 2004, Standar Akuntansi Keuangan, Jakarta : Salemba Empat.
Ilya Avianti, 2000. Model Prediksi Kepailitan Emiten di Bursa Efek Jakarta dengan menggunakan Indikator   Keuangan. Disertasi, Program Pascasarjana   Universitas   Padjajaran, Bandung.
Jensen , Michael, 1987, Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finace, and Takeovers, the American Economic Review.
Kieso, Donal E., M Weygandt, Jerry and Warfield, Terry   D.   2004. Intermediate   Accounting, Eleventh Edition, United Stated of America
Gujarati   N.   damodar,   2003, Basic   Economertic, International   Edition,   Published   by   Mc. Grow-Hill Companies, Inc
Martono,   Agus,   Harjito.   2008, Manajemen Keuangan, Cetakan   Ketujuh   Yogyakarta   : Ekonisia
Masri   Sangarimbun   dan   sofyan   Effendi,   1995, Metode Penelitian Survey, Yogyakarta
Mas’ud   Machfoedz,   Liauw   Shi   Jin.   1998,   Faktor- faktor   Yang   Mempengaruhi   Praktek Perataan   Laba   pada   Perusahaan   yang Terdaftar   di   Bursa   Efek   Jakarta, Jurnal Riset Akuntansi  Indonesi, Vol 1. No. 2, Juli
Michelson,   Stuar   E.,   Jordan-Wagner,   James   and Wootton, Carles W. 2000. TheRelationship between the Smoothing of Reported Income and   Risk-Adjusted   Returns. Jurnal   of
Economics   and   finance, vol   24   No.2, Summer 2000.
Moses, O.D. 1997 Income Smooting and Incentive : Empirical   Test   Using  Accounting   Change. Accounting Review
Muhammad   Gade,   said   Khaerul   Wasif.  2005, Akuntansi   Keuangan   Menengah   I, Jakarta, Edisi Kedua, FEUI
Nur   Indriantoro   dan   Bambang   Supomo.   1999, Metode   Penelitian   Bisnis   untuk   Akuntansi
dan   manajemen, Edisi   Pertama, Yogyakarta : BPFE.
Parawiyat   dan   Zaki   Baridwan,   1998,   Kemampuan laba dan arus kas dalam memprediksi laba dan   arus   kas   perusahan   Go   Publik   di Indonesia, Jurnal   Riset   Akuntansi Indonesia, Vol 1 No.1, Januari.
Prihat Assih, M. Gudono, 2000, Hubungan tindakan Perataan   Laba   dengan   reaksi   Pasar   atas Pengumuman   Informasi   Laba   Perusahaan Yang   Terdaftar   Di     Bursa   Efek   Jakarta, Jurnal   Riset   Akuntansi   Indonesia, Vol   3. No. 1, Januari
Puput   Tri   komalasari   dan   Zaki   Baridwan.   2000, Analisis   Perataan   Penghasilan   (Income Smoting)   :   Faktor-faktor   Yang Mempengaruhi   dan   Kaitannya   dengan Kinerja   saham   Perusahaan   Publik   di Indonesia, Jurnal   Riset   Akuntansi Indonesia, Vol 3. No. 1, Januari
Riduwan,   2008, Metode   dan   Tehnik   Penyusunan Tesis, Alfabeta, Bandung
Scott, William R. 2000, Financial Accounting Teory. 2 nd Edition, New Jersey Prentice-Hall
Stolowy, H and Breton, G. 2000 A Framework for the Claaification of Accounts Manipulation.
Suad   Husnan.   2003, Dasar-dasar   Teori   Portofolio dan   Aanlisis   Securitas .   Edisi   ke   tiga, Cetakan   Ketiga,   Yogyakarta   :   UPPAMP YKPN
Suwarjono,   2005. Teori   Akuntansi   Perekayasaan Laporan   Keuangan, Edisi   Ketiga, Yogyakarta : BPFE
Watt, Ross L dan Jrol L Zimmerman, 1978, Theory Determination of Accounting Stándar, The Accounting Review.
Whelen,   Thomas   L.   dan   J.   David   Hunger.  2002, Strategic  Management  Business  Policy, 8 th
Edition, New Jersey : Prentice Hall.
*   Penulis   adalah   Staf   Pengajar   pada   Fakultas Ekonomi Universitas Alkhairaat Palu
7 Fakultas  Ekonomi  Universitas Alkhairaat