## APAKAH CORPORATE GOVERNANCE DAN PENGUNGKAPAN LINGKUNGAN MEMPENGARUHI KINERJA KEUANGAN PADA MASA COVID-19?
Intan Veronika 1 , Zul Azmi 2 , Evi Marlina 3
Universitas Muhammadiyah Riau
Jl. KH. Ahmad Dahlan No.88, Kp. Melayu, Kec. Sukajadi, Kota Pekanbaru, Riau
Email: zulazmi@umri.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh corporate governance (dewan komisaris, kepemilikan institusional,  komisaris  independen,  dan  ukuran  perusahaan)  dan  pengungkapan  lingkungan  terhadap  kinerja keuangan. Data diperoleh dari 17 perusahaan manufaktur sektor industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia melalui purposive sumpling. Teknik analisis dilakukan dengan menggunakan SPSS versi 26 dalam analisis data dan uji hipotesis. Hasil menunjukkan bahwa dewan komisaris, kepemilikan institusional, komisaris independen dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan  untuk  pengungkapan lingkungan tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.
Kata Kunci : Corporate Governance , Pengungkapan Lingkungan dan Kinerja Keuangan

## ABSTRACT
This  study  aims  to  examine  the  effect  of  corporate  governance  (board  of  commissioners,  institutional ownership, independent commissioners, and firm size) and environmental disclosure on financial performance. Data were obtained from 17 industrial sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange through purposive sampling. The analysis technique was carried out using SPSS version 26 in data analysis and hypothesis  testing.  The  results  show  that  the  board  of  commissioners,  institutional  ownership,  independent commissioners  and  firm  size  have  a  significant  effect  on  financial  performance.  Meanwhile,  environmental disclosure has no significant effect on financial performance.

## Keywords: Corporate Governance, Environmental Disclosure and Financial Performance

## PENDAHULUAN
Dunia  usaha  bisnis  saat  ini  mengalami  perkembangan  yang  begitu  pesat,  sehingga membuat  perusahaan  harus  berusaha  keras  untuk  memaksimalkan  laba  dari  hasil  operasinya demi  mempertahankan  kelangsungan  hidup  perusahaan  dan  mampu  mengelola  risikonya dengan  baik.  Untuk  mempertahakannya  perusahaan  akan  menyusun  strategi  dan  mengambil keputusan  agar  tujuan  perusahaan  tercapai.  Dalam  hal  ini,  tentunya  dibutuhkan  kerja  sama antara atasan dan bawahan agar kinerja perusahaan tetap berjalan dengan baik sehingga akan memberikan dampak baik pada kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan adalah upaya yang  dilakukan  perusahaan  untuk  menilai  kondisi  kesehatan  perusahaan  berdasarkan  tingkat keberhasilannya  dalam  memperoleh  keuntungan.  Kinerja  keuangan  menjadi  alat  ukur  bagi perusahaan dalam menilai apakah operasional perusahaan sudah berjalan sesuai dengan tujuan dan yang diharapkan oleh perusahaan. Penilaian terhadap kinerja keuangan menjadi salah satu faktor penting bagi stakeholder dan perusahaan (Hendratni et al . 2018).  Penilaian ini dimulai dari  aset,  utang,  likuiditas  dan  lain-lain.  Untuk  melihat  kinerja  keuangan  perusahaan,  perlu
dilakukannya  analisis  laporan  keuangan  dengan  menggunakan  rasio  keuangan.  Rasio keuangan akan memberikan gambaran mengenai tingkat kesehatan perusahaan.
Pada  masa  covid-19  ini  banyak  perusahaan  mengalami  kemerosotan  kinerja keuangannya,  karena  perusahaan  tidak  dapat  menjalankan  operasionalnya  seperti  biasanya. Perusahaan  manufaktur  sektor  industri  menjadi  salah  satu  perusahaan  yang  terdampak  oleh covid-19 pada kinerja keuangannya. Kasus tersebut dapat dilihat pada berita yang menyatakan bahwa virus corona sebabkan kinerja industri manufaktur merosot tajam. Dikutip dari Money Compas  dimana  Menteri  Perindustrian  menyatakan  bahwa  indeks  manajer  pembelian manufaktur Indonesia ( Purchasing Managers Index /PMI) tertekan pada akhir kuartal I tahun 2020.  Hal  ini  dipengaruhi  oleh  banyaknya  kasus  positif  virus  corona  (Covid-19)  di  daerah. Sehingga penurunan utilitas industri manufaktur diberbagai sektor tidak dapat dihindari. Akan tetapi, untuk industri alat kesehatan yang masih stabil bahkan cenderung meningkat. Beberapa industri  mengalami  penurunan  kapasitas  (produksi)  hampir  50%,  kecuali  industri-industri alat-alat  kesehatan  dan  obat-obatan.  Tidak  hanya  di  Indonesia,  aktivitas  manufaktur  di  Asia juga  mengalami  kontraksi  pada  bulan  Maret  2020  karena  pandemi  virus  corona  berdampak pada  rantai  pasokan.  Berdasarkan  data  IHS  Market  dimana  hampir  seluruh  PMI  manufaktur regional turun di bawah 50%. Indeks PMI Jepang anjlok ke level 44,8 sedangkan PMI Korea Selatan turun ke 44,2, level terburuk sejak krisis keuangan global lebih dari satu dekade. Di Asia  Tenggara,  angka  PMI  Filipina  turun  menjadi  39,7,  terendah  sepanjang  sejarah. Sedangkan  Vietnam  merosot  ke  41,9,  sementara  PMI  Indonesia  berada  di  posisi  45,3  pada maret 2020.
Adapun  kasus  lainnyadikutip  dari  Economy  Okezone  menyatakan  bahwa    82% perusahaan  mengalami  penurunan  pendapatan  saat  Covid-19.  Direktur  Statistik Kependudukan  dan  Ketenagakerjaan  BPS  menyatakan  berdasarkan  hasil  survey  terhadap 34.559  pelaku  usaha,  tercatat  82%  perusahaan  mengalami  penurunan  pendapatan  akibat covid-19.  Sebanyak  14,6%  menyatakan  penghasilan  tetap,  akan  tetapi  ada  yang  meningkat yaitu 2,55%. Perusahaan yang paling banyak mengalami penurunan pendapatan adalah usaha mikro kecil (UMK). Jumlahnya mencapai 84,2%. Sementara sebanyak 82,29% lainnya adalah usaha  menengah  besar  (UMB).  Sektor  industri  makanan  dan  minuman  adalah  yang  paling berdampak  dari  adanya  pandemi  ini  yaitu  akomodasi  makanan  dan  minuman  92,47%,  jasa lainnya  90,90%,  transportasi  dan  pergudangan  90,34%.  Sektor  industri  jasa  juga  terdampak signifikan  seperti  hospitality  mencapai  85%,  pariwisata  atau  travel  82%,  industri  garmen pakaian  atau  tekstil  mencapai  71%,  industri  makanan  dan  minuman  69%  dan  arsitektur
bangunan 64%. Penurunan pendapatan ini memberi pengaruh terhadap kinerja keuangan dan laba  perusahaan.  Penurunan  pendapatan  tersebut  membuat  perusahaan  mengambil  kebijakan terhadap tenaga kerjanya. Diantaranya pengurangan jam kerja sebanyak 32,06%, dirumahkan tak  dibayarkan  sebanyak  17,06%  dan  diberhentikan  dalam  waktu  singkat  12,83%. Selanjutnya, untuk  tenaga kerja yang dirumahkan dengan dibayar sebagian mencapai  6,46% dan dirumahkan dengan dibayar penuh mencapai 3,69%.
Pencemaran lingkungan yang disebabkan oleh kegiatan perusahaan juga menjadi salah satu penyebab buruknya kinerja keuangan di perusahaan. Dikutip dari Mongabay menyatakan bahwa dua perusahaan cemari DAS (Daerah Aliran Sungai) Citarum Kena Hukum Rp. 16,26 M.  PT  Kamarga  Kurnia  Tetxtile  Industri  (KKTI)  bersalah  dan  hukuman  PN  Jakarta  Utara untuk  PT  How  Are  You  Indonesia  (HAYI).  Perusahaan  tekstil  ini  terbukti  mencemari lingkungan  hidup  DAS  Citarum  dan  dihukum  membayar  ganti  rugi  materiil  sebesar  Rp. 16,263 M. KKTI membayar ganti rugi materiil Rp. 4,25 M lebih rendah dari gugatan KLHK Rp.  18,2  M.  sedangkan  HAYI  membayar  ganti  rugi  Rp.  12,013  M.  Angka  ini  lebih  rendah dari gugatan KLHK Rp. 12,198 M.
Berdasarkan  beberapa  permasalahan  diatas,  diperlukan  upaya-upaya  untuk  berusaha memperbaiki  kinerja  keuangan.  Perusahaan  harus  menerapkan  tata  kelola  perusahaan  sebaik mungkin  yang  berguna  untuk  mengatur  dan  mengontrol  setiap  kegiatan  operasionalnya. Perusahaan juga didorong untuk transparan mengungkapkan pengungkapan lingkungan dalam laporan  tahunan  peusahaan.  Semakin  baik  tata  kelola  perusahaan  maka  akan  memperbaiki kinerja  organisasi  (Azmi  et  al.,  2018).  Tata  kelola  perusahaan  ( corporate  governance) menjembatani  kepentingan  pihak  internal  dan  pihak  eksternal  untuk  menghindari  terjadinya konflik  keagenan,  sehingga  perusahaan  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  (Saifi,  2019). Konflik  keagenan  menggambarkan  bahwa  masalah  kepentingan  mungkin  saja  terjadi  pada agen. Dimana konflik kepentingan muncul dengan adanya perilaku manajemen dan agen yang tidak sejalan dengan kepentingan terbaik antara pemegang saham dan prinsipal. Hal ini dapat memicu  munculnya  konflik  keagenan  yang  menjelaskan  adanya  hubungan  perjanjian  antara prinsipal dan agen di dalam perusahaan.
Pengungkapan lingkungan juga menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan  (Anisah  dan  Andriyani,  2020).  Dalam  menjalankan  kegiatan  operasional perusahaan  tidak  terlepas  dari  faktor  lingkungan.  Hal  ini  perlu  diperhatikan  oleh  setiap perusahaan.  Pengungkapan  lingkungan  ( enviromental  disclosure )  adalah  bentuk  tanggung jawab  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  terhadap  lingkungan  dan  dapat  mengundang  para
stakeholder untuk  berinvestasi,  sehingga  memberi  keuntungan  bagi  perusahaan.  Informasi pengungkapan  lingkungan  dapat  dilihat  dalam  laporan  tahunan  atau  laporan  keberlanjutan perusahaan.  Informasi  yang  diungkapkan  harus  berguna  dan  tidak  membingungkan  bagi pemakai laporan tahunan untuk membantu perusahaan dalam mengambil keputusan ekonomi (Tahu, 2019).

## TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

## Teori Agensi (Agency Theory)
Agency  theory dikembangkan  oleh  Jensen  dan  Meckling  (1976)  yang  menyatakan bahwa  hubungan  agensi  sebagai  kontrak  diantara  satu  atau  lebih  prinsipal  (pemilik perusahaan)  dengan  manager  (agen)  untuk  menjalankan  kewenangan  perusahaan  atas  nama prinsipal  (Leatemia et  al .  2019;  Sugianto  et  al.,  2020).  Teori  ini  menjadi  dasar  yang digunakan untuk memahami corporate governance yang terkait dengan hubungan perjanjian antara principal dan agen di dalam perusahaan.

## Teori Pemangku Kepentingan (Stakeholder Theory)
Stakeholder  theory dikembangkan  oleh  R.  Edward  Freeman  (1984)  yang mengemukakan  bahwa  “ stakeholder  theory  is  a  managerial  conception  of  organizational strategy  and  ethics ”  (Freeman  dan  Phillips,  2002).  Teori stakeholder menyatakan  bahwa keberadaan  perusahaan  sangat  dipengaruhi  oleh  dukungan  dari stakeholder kepada perusahaan.  Besarnya  informasi  pengungkapan  lingkungan  yang  diungkapkan  oleh perusahaan akan berpengaruh terhadap stakeholder , sehingga berakibat pada harga saham dan mempengaruhi  return  tahunan  perusahaan  (Hidayat  dan  Ghofar,  2019).  Ketika  manajer merasa  adanya  ketidaksesuaian  antara  biaya  yang  dikeluarkan  dengan  aktivitas  perusahaan, maka  peran stakeholder akan  ikut  membantu  dan  memberikan  masukan  kepada  manajer sebagai solusi untuk pengambilan keputusan (Azmi & Januryanti, 2021)..

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana perusahaan  telah  menjalankan  operasionalnya  sesuai  dengan  aturan-aturan  pelaksanaan keuangan  secara  baik  dan  benar  (Sipahelut et  al .  2017).  Menurut  Sucipto  (2003)  kinerja keuangan adalah penentuan ukuran-ukuran tertentu yang dapat mengukur tingkat keberhasilan organisasi atau perusahaan untuk memperoleh laba (Setiawan, 2016). Dengan arti lain kinerja keuangan  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  mengatur  dan  mengendalikan  sumber  daya yang  dimiliki  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Kinerja  keuangan  perusahaan  dapat
dilihat pada laporan keuangan yang mempunyai informasi akuntansi selama periode tertentu. Informasi tersebut dapat diungkapkan dalam bentuk kuantitatif maupun kualitatif.

## Corporate Governance
Corporate  governance pertama  kali  diperkenalkan  oleh  Cadbury  Committe  tahun 1992 dalam laporannya yang dikenal sebagai Cadbury Report (Tjager et al . 2006). Corporate governance merupakan  tata  kelola  perusahaan  yang  menjelaskan  hubungan  antara  berbagai partisipan  untuk  menentukan  arah  kinerja  perusahaan  (Wulansari  dan  Irwanto,  2018). Corporate  governance akan  memberikan  kemajuan  pada  kinerja  keuangan  perusahaan, apabila  perusahaan  menerapkan  sesuai  dengan  aturan  yang  sudah  ditentukan.  Semakin  kuat corporate  governance disuatu  perusahaan,  akan  semakin  besar  peluang  perusahaan  dalam mencapai  tujuannya.  Mekanisme  yang  digunakan  dalam  pengukuran corporate  governance yaitu  dewan  komisaris,  kepemilikan  institusional,  komisaris  independen  dan  ukuran perusahaan.

## Pengungkapan Lingkungan
Pengungkapan  lingkungan  adalah  suatu  tanggung  jawab  sosial  yang  harus  dipenuhi oleh  perusahaan  melalui  pengungkapan  lingkungan  hidup  pada  laporan  tahunan,  dimana masyarakat dapat memantau segala aktivitas operasional perusahaan (Ningtyas dan Triyanto, 2019).  Pengungkapan  lingkungan  juga  merupakan  proses  interaksi  terhadap  dampak lingkungan  dari  kegiatan  ekonomi  organisasi  atau  perusahaan  pada  kelompok  khusus  yang berkepentingan  dan  masyarakat  secara  keseluruhan.  Pengungkapan  lingkungan  ini  menjadi sumber informasi yang sangat berguna bagi investor maupun stakeholder dalam berinvestasi. Dalam  menjalankan  operasionalnya,  perusahaan  akan  terlibat  langsung  dengan  lingkungan yang  ada  disekitarnya.  Sehingga  perusahaan  harus  bertanggung  jawab  dengan  membuat pengungkapan lingkungan pada laporan tahunan perusahaan sebagai bukti bahwa perusahaan sudah memenuhi tanggung jawab sosialnya.

## Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan
Dewan komisaris merupakan bagian dari perseroan yang berfungsi  untuk  mengawasi secara umum dan khusus sesuai dengan anggaran dasar dan memberikan pendapatnya kepada direksi  (Gunawan  dan  Sutiono,  2018).  Setiap  perusahaan  wajib  memiliki  dewan  komisaris dan  akan  dibantu  oleh  komisaris  independen  yang  mempunyai  fungsi  untuk  melindungi stakeholder . Berdasarkan teori keagenan ( agency theory ) dewan komisaris dapat mengurangi terjadinya  konflik  kepentingan  ( agency  problem ),  karena  dewan  komisaris  mempunyai tanggung  jawab  yang  besar  atas  perusahaan.  Biasanya  konflik  kepentingan  ini  dapat  terjadi
karena  perbedaan  kepentingan  antara  agen  dan  principal  tanpa  mementingkan  tujuan perusahaan. Besarnya ukuran dewan komisaris akan meningkatkan kinerja perusahaan dalam membangun  hubungan  dengan  lingkungan  eksternal  yang  menyediakan  sumber  daya  untuk operasional  perusahaan  (Hendratni et  al .  2018).  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Hendratni et  al .  (2018)  dengan  Anugrah  dan  Zulfiati  (2020)  menunjukkan  bahwa  dewan komisaris  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu dirumuskan hipotesis:
H 1 : dewan komisaris berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan
Kepemilikan  institusional  dijadikan  sebagai  proxy  struktur  kepemilikan,  karena  jika kepemilikan saham yang dimiliki pihak institusional lebih besar dari kepemilikan manajerial maka pihak institusional dapat  mengontrol  segala  tindakan manajer. Sehingga manajer tidak dapat  bertindak  sesuai  dengan  kepentingannya  sendiri  serta  melakukan  kerjasama  antara pihak institusional untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Asumsi teori keagenan ( agency  theory) menyatakan  adanya  pemisahan  antara  kepemilikan  dengan  pengelolaan perusahaan dapat menimbulkan terjadinya masalah keagenan ( agency problem ). Berdasarkan asumsi tersebut maka pemisahaan antara kepemilikan dengan pengendalian, manajer mampu mengelola  dana  yang  diberikan  oleh  investor  dalam  menghasilkan  keuntungan  yang  akan diawasi  oleh  kepemilikan  institusional.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Setiawan  (2016)  dan Leatemia et  al .  (2019)  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Dengan demikian disusun hipotesis sebagai berikut: H 2 : kepemilikan institusional berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Kinerja Keuangan
Komisaris  independen  mempunyai  peranan  penting  dalam  mengarahkan  strategi  dan mengawasi jalannya perusahaan serta memastikan bahwa para manajer mampu meningkatkan kinerja  keuangan  sesuai  dengan  tujuan  perusahaan  (Leatemia et  al .  2019).  Dalam  teori keagenan  ( agency  theory ),  kehadiran  komisaris  independen  menjadi  mekanisme  yang diharapkan  dapat  melakukan  pengawasan  dan  mengontrol  konflik  kepentingan  antara controlling  stakeholder dan minority  stakeholder sehingga  menimbulkan  adanya  efisiensi dalam  manajemen  perusahaan  (Hendratni et  al .  2018).  Komisaris  independen  dapat menyampaikan  tujuan dan keinginan pemegang saham  kepada para manajer, sehingga dapat mengurangi  terjadinya agency problem . Hasil penelitian yang dilakukan oleh Wulansari dan
Irwanto  (2018)  menunjukkan  bahwa  komisaris  independen  berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap kinerja keuangan.
H 3 : komisaris independen berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan
Ukuran  perusahaan  adalah  skala  yang  dihitung  berdasarkan  total  aset  dan  penjualan, sehingga  dapat  menunjukkan  kondisi  perusahaan.  Biasanya  perusahaan  besar  cenderung mempunyai  banyak  sumber  daya  dalam  meningkatkan  profitabilitas,  karena  akses  yang dimilikinya  lebih  bagus  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil  terhadap  sumber  informasi eksternal  yang  diperoleh.  Berdasarkan  teori  keagenan  ( agency  theory )  perusahaan  besar mempunyai  biaya  keagenan  yang  lebih  besar  dari  pada  perusahaan  kecil  (Jensen  dan Meckling,  1976).  Jika  jumlah  aset  yang  dimiliki  perusahaan  semakin  besar,  maka  akan semakin  besar  peluang  perusahaan  dalam  meningkatkan  laba.  Hal  ini  akan  membuat perusahaan semakin mudah dalam mendapatkan informasi baik bagi pengambilan keputusan investasi maupun mereflesikan kinerja keuangan perusahaan dimasa yang akan datang. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Hendratni et al. (2018) dan Anita et al. (2017) menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
H 4 : ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan .

## Pengaruh Pengungkapan Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan
Pengungkapan  lingkungan  adalah  bentuk  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  yang diungkapkan  melalui  pengungkapan  lingkungan  hidup  pada  laporan  tahunan  atau  laporan keberlanjutan,  dimana  masyarakat  dapat  memantau  segala  aktivitas  yang  dilakukan perusahaan.  Teori  pemangku  kepentingan  ( stakeholder  theory )  menjelaskan  bahwa  adanya keterkaitan  antara  pemangku  kepentingan  dan  informasi  yang  diterima.  Teori  ini  menjadi salah  satu  strategi  yang  dilakukan  perusahaan  untuk  menjaga  hubungannya  dengan stakeholder dalam  mengungkapkan  informasi  pengungkapan  lingkungan  pada  laporan berkelanjutan  yang  meliputi  kinerja  ekonomi,  kinerja  sosial  dan  kinerja  lingkungan  (Tahu, 2019). Perusahaan yang memenuhi kebutuhan sosial dan pengungkapan diri yang lebih tinggi, akan meningkatkan kepercayaan dan  image perusahaan di  mata masyarakat. Sehingga dapat menarik  minat  masyarakat  untuk  membeli  produk  ataupun  ikut  berinvestasi  dalam  operasi perusahaan. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Ningtyas dan Triyanto (2019) menunjukkan bahwa pengungkapan lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
H 5 : Pengungkapan lingkungan berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah Perusahaan  Manufaktur Sektor  Industri  Yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2018  sampai  2020  dengan  total  sebanyak  192  perusahaan. Pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan  teknik purposive  sampling ,  dimana pemilihan  sampel  ditentukan  berdasarkan  pertimbangan  subjektif  dari  peneliti  atau berdasarkan kriteria tertentu yang harus dipenuhi oleh sampel tersebut. Berikut pengambilan sampel berdasarkan beberapa pertimbangan atau kriteria tertentu, yaitu:
Tabel 3.1. Kriteria Pengambilan Sampel No Kriteria Sampel Jumlah 1 Perusahaan Manufaktur Sektor Industri yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dari periode 2018-2020. 192 2 Perusahaan  yang  konsisten  dalam  menerbitkan  laporan  tahunan  ( annual report ) terakhir pada 31 Desember selama periode 2018-2020. 131 3 Perusahaan yang memiliki informasi lengkap mengenai dewan komisaris, kepemilikan  institusional,  komisaris  independen  dan  ukuran  perusahaan selama periode 2018-2020. 20 4 Perusahaan  yang  memberikan  pengungkapan  lingkungan  dalam annual report atau sustainbility report selama periode 2018-2020. 17 Jumlah Sampel Akhir 17 Pengamatan Data Selama 3 Tahun (2018-2020) 51
Sumber : Data Diolah, 2022
Berdasarkan  pemilihan  sampel  diatas,  diperoleh  jumlah  sampel  sebanyak    17 perusahaan dengan total sampel selama tiga tahun pengamatan (2018-2020) adalah 51 sampel. Berikut  daftar  yang  menjadi  sampel  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020.

## Tabel 3.2. Daftar Sampel Perusahaan
No Kode Nama Tahun Saham Perusahaan Terdaftar 1 BRAM PT. Indo Kordsa, Tbk 1990 2 DPNS PT. Duta Pertiwi Nusantara, Tbk 1990 3 HMSP PT. Hanjaya Mandala Sampoerna, Tbk 1990 4 INTP PT. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk 1989 5 JSKY PT. Sky Energy Indonesia, Tbk 2018 6 KAEF PT. Kimia Farma, Tbk 2001 7 KINO PT. Kino Indonesia, Tbk 2015 8 KLBF PT. Kalbe Farma. Tbk 1991 9 KRAS PT. Krakatau Steel, Tbk 2010 10 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk 1994 11 SIDO PT. Industri Jamu dan Farmisa Indonesia, Tbk 2013 12 SKBM PT. Sekar Bumi, Tbk 1993
13 SMBR PT. Semen Batu Raja, Tbk 2013 14 SMGR PT. Semen Indonesia, Tbk 1991 15 TCID PT. Mandom Indonesia, Tbk 1993 16 TIRT PT. Tirta Mahakam Resurce, Tbk 1999 17 WTON PT. Wijaya Karya Beton, Tbk 2014 Sumber : www.idx.co.id .

## Definisi Operasional Variabel

## Variabel Dependen (Y)
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Kinerja  Keuangan  (Y).  Kinerja keuangan  diukur  menggunakan  rasio  keuangan.  Rasio  keuangan  merupakan  metode  analisis keuangan  yang  digunakan  sebagai  indikator  dalam  menilai  perkembangan  perusahaan  yang diambil  dari  laporan  keuangan  perusahaan  selama  periode  tertentu.  Rasio  keuangan  yang digunakan  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  dalam  penelitian  ini  yaitu  Return  on  Assets (ROA). Rasio return on assets adalah rasio profitabilitas yang diukur dengan membandingkan laba  bersih  setelah  pajak  dengan  total  aset  perusahaan,  untuk  mengukur  seberapa  efektif perusahaan menggunakan asetnya (Astuti dan Kusmadini, 2016). Apabila nilai ROA semakin tinggi  maka  kinerja  keuangan  perusahaan  akan  semakin  baik.  ROA  ini  dapat  dihitung menggunakan rumus yaitu:
𝐑𝐎𝐀 = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝑺𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝑷𝒂𝒋𝒂𝒌 𝑹𝒂𝒕𝒂−𝑹𝒂𝒕𝒂 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒆𝒕 𝒙 𝟏𝟎𝟎% ....................................................... (3.1)
Variabel Independen (X)
Dewan Komisaris (X 1 )
Dewan  komisaris  merupakan  jumlah  anggota  dewan  komisaris  dalam  suatu perusahaan. Persentase komposisi dewan komisaris mempunyai anggota dari luar perusahaan sehingga cendrung dalam mempengaruhi kinerja keuangan yang dihasilkan. Dewan komisaris diukur dengan indikator jumlah anggota dewan komisaris suatu perusahaan (Hendratni et al . 2018). Dewan komisaris dapat dihitung menggunakan rumus, yaitu:
Dewan Komisaris = Jumlah Dewan Komisaris Dalam Perusahaan Kepemilikan Institusional (X 2 )
Kepemilikan  institusional  merupakan  jumlah  kepemilikan  saham  institusi  yang diperoleh dari penjumlahan atas persentase saham perusahaan yang dimiliki  perusahaan lain. Proporsi  kepemilikan  institusional  akan  bertindak  untuk  mencegah  terjadinya  pemborosan yang  dilakukan  oleh  manajemen.  Semakin  besar  kepemilikan  institusional  maka  semakin efisien pemanfaatan aktiva perusahaan (Hendratni et al . 2018). Kepemilikan institusional ini dapat dihitung menggunakan rumus, yaitu:
KI = Jumlah Kepemilikan saham Institusional Jumlah Saham Yang Beredar
x 100% ............................................... (3.2)

## Komisaris Independen (X 3 )
Komisaris independen  merupakan proporsi dewan komisaris independen yang diukur dengan  menggunakan  indikator  persentase  anggota  dewan  komisaris  yang  berasal  dari  luar perusahaan  terhadap  seluruh  anggota  dewan  komisaris  yang  ada  di  perusahaan.  Jumlah komisaris  independen  harus  dapat  menjamin  agar  mekanisme  pengawasan  berjalan  secara efektif  dan  sesuai  dengan  peraturan  perundang-undangan  (Putra  dan  Nuzula,  2017). Komisaris independen dapat dihitung menggunakan rumus yaitu:
𝑲𝑰 = 𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑨𝒏𝒈𝒈𝒐𝒕𝒂 𝑲𝒐𝒎𝒊𝒔𝒂𝒓𝒊𝒔 𝑰𝒏𝒅𝒆𝒑𝒆𝒏𝒅𝒆𝒏 𝑺𝒆𝒍𝒖𝒓𝒖𝒉 𝑨𝒏𝒈𝒈𝒐𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒘𝒂𝒏 𝑲𝒐𝒎𝒊𝒔𝒂𝒓𝒊𝒔 𝑷𝒆𝒓𝒖𝒔𝒂𝒉𝒂𝒂𝒏 𝒙 𝟏𝟎𝟎% ............................ (3.3)
Ukuran Perusahaan (X 4 )
Ukuran  perusahaan  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengukur  besar  kecilnya perusahaan  berdasarkan  jumlah  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Perusahaan  yang mempunyai total aset yang besar akan mudah untuk mengakses pasar modal. Dengan adanya kemudahan  mengakses  pasar  modal  tersebut,  perusahaan  akan  memiliki  fleksibilitas  dan kemampuan  dalam  mendapatkan  dana.  Ukuran  perusahaan  dapat  diukur  menggunakan logaritma  natural  (ln)  dari  total  aset  (Susanti,  2011  dalam  Hendratni et  al .  2018).  Ukuran perusahaan dapat dihitung menggunakan rumus yaitu:
UP = Logaritma Natural (Total Aset)
Pengungkapan Lingkungan (X 5 )
Pengungkapan  lingkungan  berisi  informasi  terkait  kontribusi  perusahaan  terhadap lingkungan.  Pengungkapan  lingkungan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  angka  indeks (Edindex).  Perhitungan  skor  pengungkapan  lingkungan  dilakukan  dengan  memberi  nilai  1 jika  diungkapkan  dan  akan  diberi  nilai  0  jika  tidak  diungkapkan  dalam  perusahaan  dibagi dengan jumlah item  indikator (Iatridis, 2013 dalam  Anisah dan  Andriyani, 2020).  Item-item lingkungan  tersebut  mewakili  9  aspek  pengungkapan  yang  ada  dalam annual  report .  Daftar item  dalam  penelitian  ini  menggunakan Global  Reporting  Initiative (GRI)  300  tentang lingkungan  dengan  jumlah  37  item  yang  diperoleh  dari annual  report atau  laporan berkelanjutan tiap perusahaan. Rumus pengungkapan lingkungan yaitu:
𝑷𝑳 = 𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑰𝒕𝒆𝒎 𝑷𝒆𝒏𝒈𝒖𝒏𝒈𝒌𝒂𝒑𝒂𝒏 𝑳𝒊𝒏𝒈𝒌𝒖𝒏𝒈𝒂𝒏 𝒀𝒂𝒏𝒈 𝑫𝒊𝒖𝒏𝒈𝒌𝒂𝒑𝒌𝒂𝒏 𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑺𝒆𝒍𝒖𝒓𝒖𝒉 𝑰𝒕𝒆𝒎 𝑷𝒆𝒏𝒈𝒖𝒏𝒈𝒌𝒂𝒑𝒂𝒏 ........................ (3.4)

## Teknik Analisis Data

## Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran mengenai suatu variabel yang dapat di lihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, nilai maksimum dan nilai minimum.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  adalah  uji  normalitas,  uji  multikolonieritas,  uji autokorelasi dan uji heterokedastisitas.

## Persamaan Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  variabel independen dengan variabel dependen. Analisis ini digunakan karena variabel pada penelitian ini  menggunakan  lebih  dari  satu  yang  dapat  menunjukkan  pengaruh  vaiabel  independen terhadap  variabel  dependen.  Pada  uji  ini  menggunakan  SPSS  26,  dimana  dalam  persamaan regresi adalah:
Y = a + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + β 5 X 5 + e

## Uji Signifikan Parameter (Uji T)
Uji  t  ini  menggambarkan  seberapa  pengaruh  satu  variabel  independen  secara individual dalam menerapkan variasi dependen.
Uji Koefisien Diterminasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  ini  digunakan  untuk  menunjukkan  proporsi  variabel  dependen yang  dijelaskan  oleh  variabel  independen  yang  mampu  memberikan  informasi  mengenai variasi nilai variabel dependen yang dijelaskan oleh model regresi yang digunakan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Berdasarkan  daftar  nama  perusahaan  dan  data  kinerja  keuangan  (ROA),  dewan komisaris,  kepemilikan  institusional,  komisaris  independen,  ukuran  perusahaan  dan pengungkapan lingkungan yang diolah menggunakan program SPSS 26 maka diperoleh hasil statistik deskriptif sebagai berikut :
Tabel 4.1. Hasil Statistik Deskriptif Variabel

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA (Y) 51 -15,38 42,39 7,0331 10,90027 Dewan Komisaris (X1) 51 2 8 4,96 1,587 Kepemilikan Institusional 51 ,00 ,95 ,4373 ,35893
(X2) Komisaris Independen (X3) 51 ,25 ,50 ,3984 ,07492 Ukuran Perusahaan (X4) 51 2,70 3,43 3,1054 ,25837 Pengungkapan Lingkungan (X5) 51 ,99 3,94 2,8278 ,55687 Valid N (listwise) 51
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  4.1.  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  variabel  kinerja  keuangan  (ROA) mempunyai  nilai  minimum  sebesar  -15,38  dan  nilai  maximum  sebesar  42,39.  Kinerja keuangan  (ROA)  mempunyai  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  7,0331  dan  nilai  standar  deviasi sebesar  10,90027.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  standar  deviasi  ROA  lebih  besar  dari pada  nilai  rata-ratanya  (mean),  sehingga  dapat  diartikan  bahwa  data  pada  variabel  kinerja keuangan (ROA) belum tersebar dengan baik dan tidak terdistribusi normal.
Variabel  dewan  komisaris  mempunyai  nilai  minimum  sebesar  2  orang  dan  nilai maximum  8  orang.  Nilai  rata-rata  (mean)  dewan  komisari  sebesar  4,96  dan  nilai  standar deviasinya  sebesar  1,587.  Variabel  kepemilikan  institusional  mempunyai  nilai  minimum sebesar 0,00 dan nilai maximum sebesar 0,95. Nilai rata-rata (mean) kepemilikan institusional sebesar 0,4373 dan nilai standar deviasinya sebesar 0,35893. Variabel komisaris independen mempunyai  nilai  minimum  sebesar  0,25  dan  nilai  maximum  sebesar  0,50.  Nilai  rata-rata (mean) komisaris independen perusahaan sebesar 0,3984 dan nilai standar deviasinya sebesar 0,07492.  Variabel  ukuran  perusahaan  mempunyai  nilai  minimum  sebesar  2,70  dan  nilai maximum  sebesar  3,43.  Nilai  rata-rata  (mean)  ukuran  perusahaan  sebesar  3,1054  dan  nilai standar  deviasinya  sebesar  0,25837.  Variabel  pengungkapan  lingkungan  mempunyai  nilai minimum sebesar 0,99 dan nilai maximum sebesar 3,94. Nilai rata-rata (mean) pengungkapan lingkungan sebesar 2,8278 dan nilai standar deviasi sebesar 0,55687.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  berguna  untuk  menentukan  apakah  data  dalam  penelitian  sudah berdistribusi normal  atau tidak. Sehingga diperlukan analisis statistik untuk melihat hasil uji normalitas  residual  menggunakan  uji kolmogrov  smirnov  test .  Hasil  uji  normalitas  dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 4.2. Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogrov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N
Edisi Februari
Normal Parameters a.b Mean ,0000000 Std. Deviation 7,26425298 Most Extreme Differences Absolute ,099 Positive ,099 Negative -,085 Test Statistic ,099 Asymp. Sig. (2-tailed) c ,200 c,d
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan tabel 4.2. di atas diketahui bahwa hasil uji normalitas yang menggunakan uji kolmogrov  smirnov  test ,  mempunyai  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed) c sebesar  0,200.  Hal  ini menunjukkan bahwa hasil uji normalitas telah terdistribusi normal. Sehingga model regresi ini dapat digunakan sebagai alat uji berikutnya, karena nilai signifikannya besar dari ˃ 0,05.

## Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas berguna untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi  antara  variabel  independen.  Hasil  uji  ini  dapat  dilihat  berdasarkan  nilai tolerance value dan value  inflating  factor (VIF).  Hasil  uji  multikolonieritas  dapat  dilihat  pada  tabel berikut ini :
Tabel 4.3. Hasil Uji Multikolonieritas Coefficients a Model Collinearity Tolerance Statistic VIF 1 (Constant) Dewan Komisaris (X1) ,676 1,479 Kepemilikan Institusional (X2) ,808 1,238 Komisaris Independen (X3) ,978 1,023 Ukuran Perusahaan (X4) ,745 1,342 Pengungkapan Lingkungan (X5) ,723 1,383
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  4.3.  di  atas,  diperoleh  hasil  analisis  menggunakan  program  SPSS 26,  dimana  pada  bagian  koefisien  dari  ke-lima  variabel  independen  tersebut  terlihat  bahwa nilai  tolerance  dari  dewan  komisaris  sebesar  0,676,  kepemilikan  institusional  sebesar  0,808, komisaris  independen  sebesar  0,978,  ukuran  perusahaan  sebesar  0,745  dan  pengungkapan lingkungan sebesar 0,723. Berdasarkan nilai tolerance tersebut dapat dikatakan bahwa adanya korelasi antara variabel independen karena nilai tolerance berada di atas 0,10 (≥ 0,10). Untuk nilai  VIF  dari  variabel  dewan  komisaris  sebesar  1,479,  kepemilikan  institusional  sebesar 1,238,  komisaris  independen  sebesar  1,023,  ukuran  perusahaan  sebesar  1,342  dan
pengungkapan lingkungan sebesar 1,383. Artinya nilai VIF tersebut menunjukkan bahwa ke- lima variabel bebas dari  multikolonieritas (tidak terjadi multikolonieritas), karena nilai  VIF- nya lebih kecil dari 0,10 (≤ 0,10).

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk  melihat  adanya  korelasi  antara  satu  pengamatan dengan  pengamatan  lainnya.  Akan  tetapi,  dalam  model  regresi  hal  ini  tidak  boleh  terjadi. Sehingga diperlukan uji autokorelasi  menggunakan uji Durbin-Watson  (D-W) untuk  melihat terjadi atau tidaknya autokorelasi. Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 4.4. Hasil Uji Autokorelasi
Durbin Watson (Model Summary b ) Model R R
Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,746 a ,556 ,507 7,65719 1,729
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  4.4.  di  atas,  diketahui  bahwa  nilai  Durbin-Watson  (D-W)  sebesar 1,729. Hal  ini menunjukkan bahwa nilai  D-W berada di  antara  -2 sampai +2 sehingga tidak ada autokorelasi. Maka model regresi ini terbebas dari kemungkinan adanya autokorelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Uji  heterokedastisitas  digunakan  untuk  melihat  apakah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  pada  satu  pengamatan  dengan  pengamatan  lainnya. Untuk  itu  diperlukan  adanya  uji  heterokedastisitas  dengan  melihat  grafik  scatterplot-nya. Hasil uji heterokedastisitas dapat dilihat pada gambar berikut ini :
Sumber : Data olahan, SPSS, 2022

## Gambar 4.1. Hasil Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan gambar 4.1. di atas,  terlihat adanya sebaran data seperti titik-titik tertentu dan tidak adanya pola tertentu pada sebaran data tersebut. Sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak mengalami heterokedastisitas.

## Persamaan Analisis Regresi Linear Berganda
Untuk  menganalisis  pengaruh  dari  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen, diperlukan suatu alat uji menggunakan program SPSS. Program SPSS yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  SPSS  26.  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  yaitu  dewan komisaris  (X1),  kepemilikan  institusional  (X2),  komisaris  independen  (X3),  ukuran perusahaan  (X4)  dan  pengungkapan  lingkungan  (X5)  serta  kinerja  keuangan  (Y)  sebagai variabel  dependennya  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  analisis regresi linear berganda dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 4.5. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Β T Sig 1 (Constant) ,144 ,008 ,994 Dewan Komisaris (X1) 2,391 2,881 ,006 Kepemilikan Institutisional (X2) 10,072 3,000 ,004 Komisaris Independen (X3) 60,837 4,162 ,000 Ukuran Perusahaan (X4) -13,080 -2,694 ,010 Pengungkapan Lingkungan (X5) 2,477 1,083 ,284
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan tabel 4.5. di atas, menunjukkan hasil persamaan regresi linear berganda yaitu :
Y = 0,144 + 2,391 X 1 + 10,072 X 2 + 60,837 X 3 – 13,080 X 4 + 2,477 X 5
Dari  hasil  persamaan  regresi  di  atas,  diketahui  bahwa  nilai  konstanta  ( constant )  adalah sebesar  0,144.  Jika  Dewan  Komisaris,  Kepemilikan  Institusional,  Komisaris  Independen, Ukuran  Perusahaan  dan  Pengungkapan  Lingkungan  diasumsikan  nol  (0),  maka  Kinerja Keuangannya  (ROA)  akan  meningkat  sebesar  0,144  satuan.  Artinya  Dewan  Komisaris, Kepemilikan  Institusional,  Komisaris  Independen,  Ukuran  Perusahaan  dan  Pengungkapan Lingkungan  meningkat  maka  akan  terjadi  peningkatan  pada  Kinerja  Keuangan  (ROA). Berdasarkan persamaan tersebut diketahui Dewan Komisaris memiliki nilai koefisien regresi (β)  sebesar  2,391,  nilai  koefisien  regresi  (β)  Kepemilikan  Institusional  sebesar  10,072  nilai
koefisien regresi (β) Komisaris Independen sebesar 60,837, nilai koefisien regresi (β) Ukuran Perusahaan sebesar -13,080 dan nilai koefisien regresi (β) Pengungkapan Lingkungan sebesar 2,477.

## Uji Signifikan Parameter (Uji T)
Uji  t  ini  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  satu  variabel independen  secara  individual  terhadap  variabel  dependennya.  Pada  uji  t  akan  menunjukkan diterima  atau  tidaknya  hipotesis  pada  penelitian  ini.  Berdasarkan  tabel  4.5.  di  atas,  dapat disimpulkan hasil uji hipotesis sebagai berikut :
1. Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan
Variabel  dewan  komisaris  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  2,881  dengan  tingkat signifikan  0,006.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikan  0,006  ˂  0,05.  Maka hipotesis  pertama  (H 1 )  :  Dewan  komisaris  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan diterima. Jadi dapat disimpulkan bahwa Dewan Komisaris berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA).
2. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan
Variabel  kepemilikan  institusional  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  3,000  dengan tingkat  signifikan  0,004.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikan  0,004  ˂  0,05. Maka  hipotesis  kedua  (H 2 ):  Kepemilikan  institusional  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan  diterima.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  Kepemilikan  institusional  berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA).
3. Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Kinerja Keuangan
Variabel  komisaris  independen  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  4,162  dengan  tingkat signifikan  0,000.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikan  0,000  ˂  0,05.  Maka hipotesis  ketiga  (H 3 )  :  Komisaris  independen  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan diterima.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa    Komisaris  Independen  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA).
4. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan
Variabel  ukuran  perusahaan  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  -2,694  dengan  tingkat signifikan  0,010.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikan  0,010  ˂  0,05.  Maka hipotesis  ke-empat  (H 4 )  :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan diterima.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA).
5. Pengaruh Pengungkapan Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan
Variabel  pengungkapan  lingkungan  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  1,083  dengan tingkat  signifikan  sebesar  0,284.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikan  0,284  ˃ 0,05.  Maka  hipotesis  kelima  (H 5 )  :  Pengungkapan  lingkungan  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan ditolak. Jadi dapat disimpulkan bahwa Pengungkapan Lingkungan tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA).
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengetahui    seberapamenunjukkan proporsi  variabel  dependen  yang  dijelaskan  oleh  variabel  independen  dalam  memberikan informasi  tentang  variasi  dari  nilai  variabel  dependen  berdasarkan  penjelasan  model  regresi yang digunakan. Hasil uji koefisien determinasi, dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 4.6. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,746 a ,556 ,507 ,65719 1,729
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  4.6.  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  koefisien  determinasi ( Adjusted R Square ) sebesar 0,507 atau 50,7%. Hal ini menunjukkan bahwa variabel kinerja keuangan  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  dewan  komisaris,  kepemilikan  institusional, komisaris  independen,  ukuran  perusahaan  dan  pengungkapan  lingkungan.  Sementara  sekitar 49,3% dijelaskan oleh variabel lain di luar model persamaan regresi atau variabel yang tidak diteliti.

## Pembahasan

## Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap Kinerja Keuangan
Pengujian  hipotesis  pertama  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  2,881  dengan  nilai signifikan 0,006. Hal  ini menunjukkan bahwa nilai  signifikan 0,006 ˂ 0,05. Maka hipotesis pertama (H 1 ) : Dewan komisaris berpengaruh terhadap kinerja keuangan diterima. Jadi dewan komisaris  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  (ROA).  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa dewan komisaris mampu meningkatkan kinerja keuangan.  Berdasarkan teori  keagenan  ( agency  theory )  dewan  komisaris  dapat  mengurangi  terjadinya  konflik kepentingan  ( agency  problem ),  karena  dewan  komisaris  mempunyai  tanggung  jawab  yang besar  atas  perusahaan.  Besarnya  jumlah  dewan  komisaris  dapat  mempengaruhi  kinerja keuangan, karena jika suatu perusahaan mempunyai kebutuhan efektivitas hubungan eksternal
yang  besar  maka  perusahaan  harus  memiliki  jumlah  dewan  komisaris  yang  besar  juga. Berdasarkan  fungsinya,  dewan  komisaris  akan  melindungi stakeholder sehingga  dapat mengurangi agency  problem terutama  dalam  masa  pandemi  covid-19.  Pada  masa  pandemi covid-19 ini, tanggung jawab serta pengawasan dari dewan komisaris sangat dibutuhkan agar dapat  mempertahankan  tata  kelola  perusahaan  karena  perusahaan  mengalami  penurunan kinerja keuangan yang cukup signifikan. Sehingga dengan banyaknya jumlah anggota dewan komisaris akan semakin optimal pula tanggung jawab yang dijalankan oleh dewan komisaris terhadap  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Anugrah dan Zulfiati (2020) dengan Hendratni et al . (2018) yang menyatakan bahwa dewan komisaris berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan
Pengujian  hipotesis  kedua  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  3,000  dengan  tingkat signifikan 0,004. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat signifikan 0,004 ˂ 0,05. Maka hipotesis kedua (H 2 ) : Kepemilikan institusional berpengaruh terhadap kinerja keuangan diterima. Jadi kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  (ROA).  Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  mampu  meningkatkan  kinerja keuangan. Pada masa covid-19, kepemilikan institusional sangat dibutuhkan demi tercapainya tujuan  perusahaan.  Karena  kepemilikan  institusional  memiliki  saham  yang  lebih  besar dibandingkan  dengan  kepemilikan  manajerial,  sehingga  kepemilikan  institusional  dapat mengawasi  tindakan  manajer  dalam  mengelola  perusahaan  terutama  pada  pengelolaan  dana agar dapat memberikan keuntungan bagi pemegang saham. Jika kepemilikan institusional lebih kecil maka akan memicu terjadinya masalah keagenan. Teori keagenan ( agency theory ) berasumsi  bahwa  pemisahaan  antara  kepemilikan  dan  pengelola  perusahaan  dapat menimbulkan  masalah  keagenan.  Berdasarkan  asumsi  tersebut  maka  pemisahaan  antara kepemilikan  dengan  pengendalian,  manajer  mampu  mengelola  dana  yang  diberikan  oleh investor  dalam  menghasilkan  keuntungan  yang  akan  diawasi  oleh  kepemilikan  institusional. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Leatemia et al . (2019) yang menyatakan  kepemilikan  institusional  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.

## Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Kinerja Keuangan
Pengujian  hipotesis  ketiga  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  4,162  dengan  tingkat signifikan 0,000. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat signifikan 0,000 ˂ 0,05. Maka hipotesis ketiga  (H 3 )  :  Komisaris  independen  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  diterima.  Jadi
komisaris  independen  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  (ROA).  Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  komisaris  independen  mampu  meningkatkan  kinerja keuangan.  Berdasarkan  teori  keagenan  ( agency  theory ),  kehadiran  komisaris  independen menjadi  mekanisme  yang  diharapkan  dapat  melakukan  pengawasan  dan  mengontrol  konflik kepentingan  antara controlling  stakeholder dan minority  stakeholder .  Komisaris  independen juga  mampu  mengkomunikasikan  tujuan  perusahaan  kepada  manajer  dalam  meningkatkan kinerja  keuangan  terutama  pada  masa  covid-19.  Karena  pada  masa  covid-19  ini  perusahaan perlu  menyusun  strategi  kembali  untuk  mempertahankan  eksistensinya,  sehingga  tingkat pengawasan  yang  dilakukan  oleh  komisaris  independen  terhadap  perusahaan  dapat meningkatkan  kinerja  keuangan  sesuai  dengan  yang  diharapkan.  Pada  dasarnya  komisaris independen  dapat  mempengaruhi  kemampuannya  untuk  bertindak  secara  independen  demi kepentingan perusahaan. Sehingga komisaris independen berhak menolak tekanan dari pihak lain  yang  memiliki  kepentingan  tertentu.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Wulansari  dan  Irwanto  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  komisaris  independen  berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini  dikarenakan  pergerakan  jumlah pada komisaris independen tidak mempengaruhi naik atau turunnya kinerja keuangan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan
Pengujian  hipotesis  ke-empat  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  -2,694  dengan  tingkat signifikan 0,010. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat signifikan 0,010 ˂ 0,05. Maka hipotesis ke-empat  (H 4 )  :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  diterima.  Jadi ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA). Hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  belum  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan karena  semakin  besarnya  ukuran  perusahaan  yang  dimiliki  perusahaan,  maka  kinerja keuangannya semakin menurun. Hal  ini dikarenakan tingginya total  aset  yang dimiliki tidak dapat dimaksimalkan oleh perusahaan dalam penjualan sehingga memberikan pengaruh pada pencapaian  profitabilitas  pada  masa  covid-19.  Selain  itu  perusahaan  juga  tidak  dapat menjalankan  oprasional  secara  maksimal  karena  selama  pandemi  pemerintah  mengambil kebijakan dengan menerapkan Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB), sehingga membuat perusahaan mengalami penurunan pendapatan.
Berdasarkan  teori  keagenenan  ( agency  theory )  perusahaan  besar  memiliki  biaya keagenan  yang  lebih  besar  dari  pada  perusahaan  kecil  (Jensen  dan  Meckling,  1976). Perusahaan  besar  biasanya  dipandang  sebagai  perusahaan  yang  relatif  stabil  dalam menghasilkan  laba  yang  cukup  tinggi.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  memiliki
kinerja keuangan yang baik. Jumlah aset yang dimiliki perusahaan akan menggambarkan hak dan kewajiban serta modal perusahaan, sehingga akan memungkinkan bagi perusahaan dapat bekerja  dengan  baik.  Jika  perusahaan  mampu  mengendalikan  total  aset  yang  dimilikinya, maka kinerja keuangan dapat ditingkatkan sesuai dengan yang diharapkan. Hasil penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anita et  al .  (2017)  dengan  Hendratni et  al . (2018) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## Pengaruh Pengungkapan Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan
Pengujian  hipotesis  kelima  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  1,083  dengan  tingkat signifikan sebesar 0,284. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat signifikan 0,284 ˃ 0,05. Maka hipotesis  kelima  (H 5 )  :  Pengungkapan  lingkungan  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan ditolak.  Jadi  pengungkapan  lingkungan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan (ROA). Hal ini dikarenakan kegiatan operasional peusahaan yang dilakukan dalam mengelola  lingkungan  hidup,  tidak  berdampak  terhadap  kinerja  keuangan  meskipun perusahaan sudah melakukan upaya dalam pengelolaan terhadap lingkungan hidup di sekitar perusahaan. Teori  pemangku  kepentingan  ( stakeholder  theory )  menjelaskan  bahwa  adanya keterkaitan  antara  pemangku  kepentingan  dan  informasi  yang  diterima.  Berdasarkan  teori stakeholder tersebut,  perusahaan  yang  memenuhi  kebutuhan  sosialnya  akan  mendapatkan kepercayaan  masyarakat  sekaligus image agar  mereka  mau  membeli  produk  ataupun menanamkan modalnya di perusahaan. Hal ini justru tidak mempengaruhi pencapaian tingkat profitabilitas  pada  perusahaan  meskipun  perusahaan  telah  memenuhi  tanggung  jawabnya kepada  masyarakat,  bukan  berarti  perusahaan  telah  memberikan  citra  yang  positif  terhadap kinerja keuangannya. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Anisah  dan  Andriyani  (2020)  dengan  Tahu  (2019)  yang  menyatakan  bahwa  pengungkapan lingkungan tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## PENUTUP

## Kesimpulan
1. Dewan  Komisaris  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan.  Hal  ini dikarenakan  semakin  banyaknya  jumlah  anggota  dewan  komisaris,  maka  akan  semakin optimal pula tanggung jawab yang dijalankan oleh dewan komisaris terhadap perusahaan.
2. Kepemilikan  Institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  mampu  meningkatkan  kinerja keuangan.  Hal  ini  dikarenakan  jumlah  kepemilikan  saham  institusional  yang  dimiliki
perusahaan  lebih  besar,  sehingga  kepemilikan  institusional  ini  dapat  mengawasi  tindakan manajer  dalam  mengelola  perusahaan  terutama  pada  pengelolaan  dana  agar  dapat memberikan keuntungan bagi pemegang saham.
3. Komisaris Independen berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa  komisaris  independen  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan.  Hal ini  dikarenakan  komisaris  independen  mampu  mengkomunikasikan  tujuan  perusahaan kepada  manajer  dan  berhak  menolak  tekanan  dari  pihak  lain  yang  memiliki  kepentingan tertentu kepada manajer dalam meningkatkan kinerja keuangan.
4. Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  belum  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan karena  semakin  besarnya  ukuran  perusahaan  yang  dimiliki  perusahaan,  maka  kinerja keuangannya  semakin  menurun.  Hal  ini  dikarenakan  tingginya  total  aset  yang  dimiliki tidak  dapat  dimaksimalkan  oleh  perusahaan  dalam  penjualan,  sehingga  memberikan pengaruh pada pencapaian profitabilitas pada masa covid-19.
5. Pengungkapan  Lingkungan  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini dikarenakan kegiatan operasional peusahaan yang dilakukan dalam mengelola lingkungan hidup, tidak berdampak terhadap kinerja keuangan meskipun perusahaan sudah melakukan upaya dalam pengelolaan terhadap lingkungan hidup di sekitar perusahaan.

## Keterbatasan dan Saran
Keterbatasan  pada  penelitian  ini  diantaranya;  Peneliti  hanya  menggunakan  dewan komisaris,  kepemilikan  institusional,  komisaris  independen  dan  ukuran  perusahaan  sebagai alat  ukur  pada corporate  governance . Return  on  Asset (ROA)  sebagai  indikator  kinerja keuangan.  Penelitian  ini  hanya  terfokus  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sehingga tidak bisa digeneralisasi pada sektor lainnya.
Penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menambahkan  ukuran  kinerja  keuangan  seperti ROE,  ROI,  dan  Tobins’q,  sehingga  memberikan  gambaran  kinerja  dari  perspektif  yang berbeda.

## DAFTAR PUSTAKA
Anisah,  Y.N.,  dan  Andriyani,  L.  2020.  Pengaruh Corporate  Governance Dan Enviromental Disclosure Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
https://doi.org/10.32897/sikap.v1i1.41
Anita,  D.N.,  Gama,  A.W.S.,  dan  Warmana,  G.O.  2017.  Analisis  Pengaruh Corporate Governance Terhadap  Kinerja  Keuangan  Sektor  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  (Studi  pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2017). Journal  of  Chemical  Information  and  Modeling , 21 (2),  1689–
1699. https://www.oecd.org/dac/accountable-effective-institutions/Governance
Notebook 2.6 Smoke.pdf
Anugrah,  N.P.,  dan  Zulfiati,  L.  2020.  Pengaruh Corporate  Governance Terhadap  Kinerja Keuangan  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode Tahun 2015-2018. Corporate Governance , 1–25. http://repository.stei.ac.id/2139/1/1114000216_Artikel Bahasa Indonesia_2020.pdf Astuti, K.D., dan Kusumadini, M. 2016. Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan  Dengan  C orporate  Social  Responsibility  Disclosure Sebagai  Variabel Intervening . Jurnal Akuntansi , 3 (2), 23–39.
Azmi,  Z.,  &  Januryanti,  J.  2021.  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Sticky  Cost.  J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains), 6(1), 274-280.
Azmi,  Z.,  Misral,  M.,  &  Maksum,  A.  2018.  Knowledge  Management,  the  Role  of  Strategic Partners, Good Corporate Governance and Their Impact on Organizational Performance. Prosiding CELSciTech, 3, 20-26.
Freeman, R.E. dan Phillips, R.A. 2002. Stakeholder Theory: A Libertarian Defense. Business Ethics Quarterly . 12(3), 331-349.
Gunawan,  T.  &  Sutiono,  F.  2018.  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Online Insan Akuntan , 3 (1), 21–30. http://ejournal-binainsani.ac.id/index.php/JOIA/article/view/889
Hendratni,  T.W.,  Nawasiah,  N.,  dan  Indriati,  T.  2018.  Analisis  Pengaruh Corporate Governance Terhadap  Kinerja  Keuangan  Sektor  Perbankan  Yang  Terdaftar  di  BEI Tahun  2012-2016. Jurnal  Riset  Manajemen  Dan  Bisnis  (JRMB)  Fakultas  Ekonomi UNIAT , 3 (1), 37–52.
Hidayat,  W.N.,  dan  Ghofar,  A.  2019.  Analisis  Pengaruh Enviromental  Performance dan Enviromental Disclosure Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jensen, M.C. dan Meckling, W. H. 1976. “theory of the Firm : managerial  behavior, agency costs and ownership structure theory of the Firm : managerial behavior, agency costs and ownership structure,” journal of financial economics , 3. Leatemia,  E.M.,  Mangantar,  M.,  dan  Rogi,  M.  H.  2019.  Pengaruh Corporate  Governance Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan Textile Dan  Garmen  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2017. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen,
Bisnis Dan Akuntansi , 7 (3), 4339–4348. https://doi.org/10.35794/emba.v7i3.25085
Ningtyas,  A.A.,  &  Triyanto,  D.  N.  2019.  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  dan  Pengungkapan Lingkungan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017). JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit Dan Sistem Informasi Akuntansi ) , 3 (1), 14–26.
Putra,  A.S.,  dan  Nuzula,  N.  2017.  Pengaruh Corporate  Governance Terhadap Profitabilitas (Studi  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2013-2015). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 47 (1), 103–112.
Rahayu, R.S.A., dan  Kartika, A. 2021. The Effect  Of Good Corporate Governance  On The Profitability  Of  Manufacturing  Companies  Listed  On  The  Indonesia  Stock  Exchange 2016-2020. International  Journal  of  Economics,  Business  and  Accounting  Research (IJEBAR) , 5(3). https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBAR Saifi, M. 2019. Pengaruh Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Profit , 3 (2), 1–11. Setiawan,  A.  2016.  Pengaruh Corporate  Governance Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan. Http://Jurnal.Usbypkp.Ac.Id/Index.Php/Sikap , 1 (1), 1–8.
Sipahelut,  R.C.,  Murni,  S.,  dan  Rate,  P.V.  2017.  Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Jurnal EMBA. 5(3), 4425-4434.
Sugianto,  S.,  Azmi,  Z., &  Ramashar,  W.  2020.  Determinan  Senjangan  Anggaran.  Bilancia  : Jurnal Ilmiah Akuntansi, 4(3), 262-270.
Tahu,  G.P.  2019.  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  dan  Pengungkapan  Lingkungan  Terhadap Kinerja Keuangan ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI ). 14 (1), 31–40.
Tjager et  al .  2003. Corporate  Governance :  Tantangan  dan  Kesempatan  bagi  Komunitas Bisnis Indonesia. PT. Prenhallindo, Jakarta.
Wulansari,  R.,  dan  Irwanto,  A.  (2018).  Pengaruh Corporate  Governance Terhadap  Kinerja Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Airlangga , 28 (1), 57–73. https://doi.org/10.20473/jeba.V28I12018.5815