## JURNAL RISET MANAJEMEN
Vol. 8, No. 2, Juli 2021, 47 – 65 https://doi.org/10.32477/jrm.v8i2.285
Online ISSN : 2624-492X Print ISSN : 2355-9381

## ANALISIS KEBIJAKAN PERUSAHAAN MELAKUKAN REVALUASI ASET
TETAP

## (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2015-2019)
Achmad Tjahjono Program Studi Akuntasi, STIE Widya Wiwaha, Yogyakarta cahyoww2015@gmail.com Ratna Haninditya Sari Program Studi Akuntansi, STIE Widya Wiwaha, Yogyakarta email: ratnanindi57@gmail.com

## Abstract
Fixed asset recognition is one of the main problems in fixed asset accounting. The use of cost does not reflect the true value of the asset so that the asset value is irrelevant. The IFRS convergence PSAK allows the use of the fair value (revaluation method) of fixed assets to reflect the current price so that the asset value becomes higher. Thus financial reports will provide more relevant information to users of financial statements to be used as a basis for decision making. This study aims to determine the effect of leverage, liquidity, company size, decrease in operating cash flow, fixed asset intensity, company growth on company policies to revaluate fixed assets in banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2019. The populations of this study was taken using purposive sampling method with a total of 42 companies. The data used are secondary data in the form of annual financial reports and analyzed using logistic regression analysis techniques with a significance level of 5%. The results of this study are leverage, liquidity, and a partial decrease in operating cash flow have a positive and insignificant effect on fixed asset revaluation. Company size, fixed asset intensity, and company growth partially have a positive and significant effect on fixed asset revaluation. Taken together, the variables have a significant effect and are able to explain the variability to the dependent variable by 33,4%.
Keywords: Revaluation, leverage, liquidity, company size, decreasing operating cash flow, fixed asset intensity, company growth

## PENDAHULUAN
Perekonomian global mengharuskan para komunitas bisnisnya untuk menginformasikan laporan keuangannya  pada satu standar yang sama agar lebih  mudah dipahami dan  diterima secara  internasional.  Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  berbasis International Financial Reporting Standars (IFRS)  merupakan  kerangka  prosedur  yang  wajib  digunakan akuntan di Indonesia dalam menyajikan laporan keuangan. Hal ini dikarenakan Indonesia adalah anggota  dari International Federation of Accountants (IFAC),  di  mana  wajib  bagi  seluruh anggotanya menjadikan IFRS sebagai standar akuntansi keuangannya.

## Achmad Tjahjono
IFRS  resmi  diterapkan  di  Indonesia  pada  tahun  2012  lalu.  PSAK  konvergensi  IFRS  ini memberikan sedikit perbedaan pada standar penyusunan laporan keuangannya. Di mana PSAK yang  semula  mengarah  pada  penggunaan  prinsip reliability sebagai  pertanggungjawaban perusahaan kepada stakeholder, berubah menjadi lebih mengarah pada prinsip relevan sebagai pemenuhan kebutuhan manajemen dalam pengambilan keputusan (Ikatan Akuntan Indonesia, 2016).
PSAK dengan prinsip reliability mengacu pada penggunaan historical cost terhadap pos- pos  laporan  keuangan  perusahaan.  Metode  ini  menyebabkan  besarnya  pos  menjadi  tidak relevan.  Diadopsinya  PSAK-IFRS  sangat  menguntungkan  bagi  manajemen  karena  dengan prinsip relevan, IFRS memperbolehkan pengakuan nilai pos-pos berdasarkan metode fair value . Dengan demikian, nilai pos akan menjadi lebih tinggi dari sebelumnya dan terlihat lebih wajar.
Salah satu komponen yang sering menjadi masalah utama dalam hal pelaporan adalah aset  tetap.  Komponen  ini  sangat  penting  untuk  mencerminkan  nilai  dari  sebuah  perusahaan, dimana  tinggi  rendahnya  proporsi  aset  tetap  sangat  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan dalam memberikan kepercayaan kepada pihak eksternal. Oleh karena itu aset tetap perlu diakui berdasarkan fair value dengan melakukan penilaian kembali pada aset tetapnya.
Penilaian kembali atas aset tetap atau revaluasi aset tetap ini mempunyai dasar peraturan yaitu  PMK  191/PMK.010/2015  yang  merupakan  perubahan  kedua  dari  PMK  79/PMK.03/2008 untuk kepentingan perpajakan dan PSAK No. 16 konvergensi IFRS untuk kepentingan akuntansi. PMK 191 memberikan tarif pajak yang lebih ringan dari PMK  79 bagi Wajib Pajak  (WP) yang mengajukan permohonan revaluasi aset pada tahun 2015 dan 2016 sebesar 3%, 4%, dan 6% tergantung tanggal permohonan. Sedangkan PSAK No. 16 - IFRS memberikan 2 pilihan metode pengakuan aset tetap yaitu nilai historis dan nilai wajar (IAI, 2016).
Nilai  historis ( historical cost )  mengukur  aset  tetap sebesar  harga  pada  waktu  terjadinya transaksi yang kemudian disusutkan. Akibatnya terjadi penurunan pada nilai aset, sehingga tidak menampilkan nilai riil aset saat pelaporan. Sebaliknya, nilai wajar (metode revaluasi) mengukur aset  tetap  disesuaikan  dengan  harga  terkini  pada  saat  pelaporan,  sehingga  aset  tetap ditampilkan  berdasarkan  nilai  sesungguhnya.  Hal  ini  merupakan  kesempatan  bagi  para perusahaan  untuk  memperlihatkan  nilai  lebih  atas  perusahaannya  kepada  pihak  eksternal. Namun  manajemen  perlu  mempertimbangkan  berbagai  kondisi  perusahaan  sebelum dilakukannya metode tersebut baik kondisi keuangan maupun non-keuangan.
Kondisi  perusahaan  yang  mempengaruhi  manajemen  dalam  memutuskan  penggunaan metode  revaluasi  aset  tetap  telah  banyak  dilakukan  penelitian.  Di  antaranya  adalah leverage yang merupakan gambaran proporsi utang perusahaan terhadap aset ataupun ekuitas. Sitepu & Silalahi (2019) telah meneliti variabel ini dan hasilnya leverage berpengaruh signifikan terhadap revaluasi aset tetap. Berbanding terbalik dengan penelitian Yulistia dkk (2015) yang menemukan bahwa leverage tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap revaluasi aset tetap.
Likuiditas menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang jangka pendek yang akan segera jatuh tempo. Penelitian yang dilakukan oleh Manihuruk & Farahmita (2015) memberikan  hasil  pengaruh  signifikan  likuiditas  terhadap  revaluasi  aset  tetap.  Berbanding terbalik  dengan  penelitian  Sitepu  &  Silalahi  (2019)  yang  tidak  menemukan  adanya  pengaruh signifikan likuiditas terhadap revaluasi aset tetap.
Ukuran  perusahaan  menggambarkan  besar  kecilnya  sebuah  perusahaan  yang  bisa digunakan untuk mewakili karakteristik keuangan perusahaan. Sudrajat dkk (2017) telah meneliti variabel  ini  dan  hasilnya  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  revaluasi aset  tetap.  Sedangkan  penelitian  Nuswandari  dkk  (2019)  membuktikan  bahwa  ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap revaluasi aset tetap.

## Achmad Tjahjono
Penurunan  arus  kas  dari  aktivitas  operasi  adalah  laporan  tahun  berjalan  mengenai penerimaan  dan  pengeluaran  kas  operasional  perusahaan.  Penelitian  Darajat  (2018) membuktikan tidak adanya pengaruh penurunan arus kas operasi terhadap revaluasi aset tetap. Sedangkan  penelitian  Aziz  &  Yuyetta  (2017)  dapat  membuktikan  adanya  pengaruh  positif penurunan arus kas operasi terhadap revaluasi aset tetap.
Fixed Asset Intensity (intensitas aset tetap) menunjukkan proporsi investasi perusahaan yang  dialokasikan  untuk  aset  tetap  perusahaan.  Hastuti  (2016)  telah  melakukan  penelitian terhadap variabel ini dan memberikan hasil tidak adanya pengaruh signifikan fixed asset intensity terhadap revaluasi aset tetap. Berbanding terbalik dengan hasil penemuan Sudrajat dkk (2017) yang  membuktikan  adanya  pengaruh  positif  signifikan fixed asset intensity terhadap  revaluasi aset tetap.
Pertumbuhan  perusahaan  menunjukkan  seberapa  tingkat  perkembangan  yang  dialami perusahaan  di  tengah  pertumbuhan  perekonomian  dan  sektor  usahanya.  Hasil  penelitian Meiliana  &  Febriyanti  (2019)  membuktikan  tidak  adanya  pengaruh  signifikan  pertumbuhan perusahaan terhadap revaluasi aset tetap. Berbanding terbalik dengan penemuan Nuswandari dkk  (2019)  yang  membuktikan  adanya  pengaruh  positif  signifikan  pertumbuhan  perusahaan terhadap revaluasi aset tetap.
Oleh karena perbedaan hasil penelitian sebelumnya terhadap variabel-variabel tersebut, peneliti bermaksud menguji kembali mengenai kebijakan perusahaan untuk melakukan revaluasi aset tetap dengan melihat leverage, likuiditas, ukuran perusahaan, penurunan arus kas operasi, fixed asset intensity, pertumbuhan  perusahaan  sebagai  faktor-faktor  pengaruhnya.  Penulis berharap, dengan dilakukannya penelitian ini dapat menambah bukti empiris mengenai faktor- faktor yang mempengaruhi kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.
Perusahaan yang berpotensi besar apabila aset tetapnya direvaluasi adalah perusahaan perbankan.  Besarnya  peran  perbankan  sebagai  roda  perekonomian  sangat  berpengaruh terhadap  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara.  Ketika  revaluasi  dapat  meningkatkan  modal perusahaan, maka jumlah kredit yang disalurkan juga akan meningkat. Hal ini sangat dibutuhkan untuk  mencapai  target  pertumbuhan  ekonomi  ke  depannya.  Pemilihan  subjek  penelitian  ini menggunakan saran dari Sitepu & Silalahi (2019).

## LANDASAN TEORI

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Teori Akuntansi Positif
Teori  akuntansi  positif  dikemukakan  oleh  Watts  dan  Zimmerman  sekitar  tahun  1960-an sebagai  pengembangan  dari  teori  akuntansi  normatif.  Teori  ini  berhubungan  dengan  prediksi, dimana  perusahaan  melakukan  tindakan  pemilihan  terhadap  kebijakan  perusahaan  untuk mengajukan  standar  akuntansi  yang  baru  (Rahmawati,  1970).  Dengan  kata  lain,  teori  ini menjelaskan  dan  memprediksi  konsekuensi  yang  terjadi  jika  manajer  mengambil  salah  satu pilihan kebijakan akuntansi yang dianggap baik menurut mereka.
Terdapat tiga hipotesis dalam teori akuntansi positif menurut Watts dan Zimmerman dalam Ghozali & Chariri (2014) sebagai berikut:
1.  Hipotesis rencana bonus
Hipotesis ini memprediksikan bahwa para manajer dengan rencana bonus akan cenderung untuk  memilih  prosedur  akuntansi  yang  dapat  meningkatkan  laba  periode  berjalan.  Pilihan tersebut diharapkan dapat meningkatkan nilai bonus yang akan diterima.
2.  Hipotesis hutang/ ekuitas

## Achmad Tjahjono
Hipotesis ini memprediksikan bahwa perusahaan yang memiliki rasio leverage yang besar akan lebih tertarik untuk menggunakan prosedur akuntansi yang dapat menaikkan laba, sehingga dapat mengundurkan batasan kredit dan biaya kesalahan teknis.
3.  Hipotesis biaya politik
Hipotesis ini memprediksikan bahwa biaya politik perusahaan yang semakin besar, maka manajer akan lebih tertarik untuk menggunakan prosedur akuntansi yang dapat mengurangi laba periodik.
Teori akuntansi positif berkaitan erat dengan revaluasi aset tetap, yaitu sangat berguna untuk menalaah insentif perusahaan melakukan revaluasi aset tetap. Dalam hal ini perusahaan akan merubah metode akuntansi dari harga perolehan menjadi nilai wajar .

## Revaluasi Aset Tetap
Revaluasi aset tetap adalah penilaian kembali atas aset tetap perusahaan akibat adanya kenaikan nilai aset tetap tersebut di pasaran atau karena rendahnya nilai aset tetap pada laporan keuangan perusahaan yang disebabkan oleh devaluasi atau sebab lain sehingga nilai aset tetap dalam laporan keuangan tidak lagi mencerminkan nilai yang wajar (Waluyo, 2014).
Ketentuan-ketentuan dalam melakukan revaluasi aset tetap diatur dalam PSAK revisi 2015 (Martani, 2016), di mana jika suatu perusahaan memilih untuk menggunakan metode revaluasi, maka metode tersebut harus dilaksanakan secara reguler/ konsisten, tidak boleh hanya sesekali dalam  menggunakannya  untuk  tujuan  seperti windows dressing .  Hal  ini  dilakukan  agar  tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara nilai tercatat aset dengan nilai wajarnya. Penerapan metode revaluasi harus dilakukan pada seluruh aset tetap dalam kelompok yang sama, memiliki sifat  dan  kegunaan  serupa  dalam  operasi  normal  entitas  seperti  tanah,  tanah  dan  bangunan, mesin, kapal, pesawat udara, kendaraan bermotor, perabotan, dan peralatan kantor. Pada saat melakukan revaluasi, selisih antara nilai tercatat aset dan nilai hasil revaluasi akan dibukukan sebagai surplus revaluasi. Jika terjadi selisih lebih yang diakibatkan dari kegiatan revaluasi, maka selisih lebih tersebut harus diakui dalam pendapatan komprehensif lain dan diakumulasi ke dalam ekuitas yang dicatat sebagai surplus revaluasi, dan harus diakui dalam laporan laba rugi hingga sebesar jumlah penurunan nilai aset akibat revaluasi yang pernah diakui sebelumnya dalam laba rugi. Apabila terjadi selisih kurang yang diakibatkan dari kegiatan revaluasi, maka selisih kurang tersebut harus diakui ke dalam laporan laba rugi dan diakui dalam pendapatan komprehensif lain selama  penurunan  tersebut  tidak  lebih  dari  saldo  kredit  surplus  revaluasi  yang  pernah  diakui sebelumnya.
Penggunaan  metode  revaluasi  memberikan  keuntungan  bagi  perusahaan  karena menampilkan nilai  wajar pada aset dan  menjadikan  harga  lebih realistis  pada saat pelaporan. Akibatnya beberapa rasio keuangan menjadi lebih baik sehingga perusahaan lebih mudah dalam pengambilan keputusan. Namun metode ini juga memberikan dampak kerugian bagi perusahaan, karena  pada  dasarnya  revaluasi  aset  tidak  memberikan  aliran  kas  masuk  pada  perusahaan selama  aset  tersebut  tidak  dijual.  Pengukuran  nilai  wajar  aset  membutuhkan  jasa  penilai ( assessor )  dengan  biaya  yang  tidak  sedikit,  ditambah  dengan  pengenaan  PPh  Final  apabila terdapat selisih lebih atas revaluasi aset, sehingga akan menambah pemborosan bagi keuangan perusahaan (Martani, 2016).
Nilai Wajar ( Fair Value )
Berdasarkan ED PSAK No. 68 Revisi 2013, nilai wajar adalah harga yang akan diterima untuk menjual suatu aset atau harga yang akan dibayar untuk mengalihkan suatu liabilitas dalam transaksi teratur antara pelaku pasar di pasar utama (atau pasar yang paling menguntungkan) pada  tanggal  pengukuran  berdasarkan  kondisi  pasar  saat  ini  (yaitu  harga  keluaran)  terlepas

## Achmad Tjahjono
apakah harga tersebut dapat diobservasi secara langsung atau diestimasi menggunakan teknik penilaian lain. Terdapat 3 (tiga) teknik pengukuran nilai wajar yang diatur dalam ED PSAK No. 68 revisi 2013 tentang Pengukuran Nilai Wajar yaitu:
1.  Pendekatan  pasar,  dengan  menggunakan  data  observasi  yang  dihasilkan  dari  transaksi pasar atas aset sejenis.
2.  Pendekatan  biaya,  dengan  menggunakan  biaya  reproduksi  atau  biaya  pengganti  untuk memperkirakan biaya membangun atas objek penilaian sesuai harga saat tanggal penilaian.
3.  Pendekatan  penghasilan,  dengan  melihat  prospek  pendapatan  yang  dimiliki  oleh  objek penilaian menggunakan data masukan yang diobservasi dari pasar.
Pengaruh Leverage terhadap Revaluasi Aset Tetap
Leverage merupakan  rasio  yang  menggambarkan  seberapa  jauh  sumber  daya perusahaan dibiayai dengan hutang (Kasmir, 2017). Dengan kata lain, rasio leverage digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menggunakan aset dari dana pinjaman untuk mandapat keuntungan lebih dari yang telah diprediksikan.
Baik  buruk  posisi  keuangan  perusahaan  dapat  dilihat  dengan  rasio  ini. Leverage yang tinggi  mengindikasikan  rendahnya  tingkat  modal  sendiri  dalam  mencukupi  pembiayaan  aset perusahaan,  begitu  pula  sebaliknya  (Aziz  dan  Yuyetta,  2017).  Semakin  rendah  modal  yang dimiliki  perusahaan  menunjukkan  lemahnya  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajibannya baik jangka panjang atau jangka pendek. Sehingga dianggap berisiko merugikan bagi  kreditur  apabila  perusahaan  sampai  mengalami  likuidasi.  Oleh  sebab  itu  kreditur  tidak menyukai perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi.
Kondisi  yang  demikian  memaksa  manajer  untuk  memperbaiki  tingkat leverage dengan menaikkan nilai aset tetap perusahaan menggunakan metode revaluasi. Naiknya nilai aset dapat meningkatkan  kepercayaan  kreditur  untuk  memberikan  pinjaman  dana.  Hal  ini  sesuai  dengan positive accounting theory di  mana  tingkat leverage yang semakin  tinggi  akan  lebih memungkinkan  bagi  manajer  untuk  memilih  prosedur  akuntansi  yang  dapat  mengundurkan batasan kredit, yang bisa dilakukan dengan menaikkan nilai asetnya guna kelancaran pinjaman yang akan diajukan. Hastuti (2016), Aziz dan Yuyetta (2017), Meiliana & Febriyanti (2019), dan Sitepu  &  Silalahi  (2019)  menemukan  bukti  adanya  pengaruh  signifikan leverage terhadap pemilihan  metode  revaluasi  aset  tetap.  Dari  penjelasan  tersebut,  hipotesis  yang  dirumuskan untuk variabel leverage adalah sebagai berikut:
H 1 : Leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kebijakan  perusahaan  melakukan revaluasi aset tetap.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Revaluasi Aset Tetap
Likuiditas  merupakan  rasio  yang  berfungsi  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  keuangan  jangka  pendek  (kewajiban  kurang  dari  satu  periode/ tahun)  yang  berupa  hutang-hutang  jangka  pendek  (Sujarweni,  2017).  Penyebab  perusahaan tidak mampu memenuhi kewajiban lancarnya bisa dikarenakan kondisi perusahaan yang sedang tidak mempunyai dana yang cukup memadai ketika kewajiban tersebut jatuh tempo.
Perhitungan  rasio  ini  sangat  bermanfaat  bagi  berbagai  pihak  yang  berkepentingan terhadap  perusahaan.  Tingkat  likuiditas  yang  rendah  mengindikasikan  bahwa  sedang  terjadi masalah pada kewajiban perusahaan. Kondisi tersebut menggambarkan bahwa kenaikan hutang lancar  tidak  didukung  dengan  aset  lancar  yang  dimiliki  sehingga  sulit  bagi  perusahaan  untuk membayar hutang tersebut. Hal ini sangat tidak disukai baik dari pihak perusahaan maupun pihak kreditur, yang berakibat pada kesulitan manajer untuk mendapatkan kepercayaan dari kreditur.

## Achmad Tjahjono
Tay (2009) dalam Ghozali & Tedjasukmana (2019) menjelaskan bahwa dalam mengatasi likuiditas  yang  rendah,  perusahaan  harus  lebih  fokus  pada  hutang  jangka  pendek  dengan menggunakan  aset  yang  cepat  untuk  membayar  hutang  tersebut.  Nilai  wajar  atas  aset  tetap diprediksi mampu memberikan peluang yang lebih bagus mengenai penerimaan kas yang akan didapat jika aset tetap tersebut dijual, sehingga pandangan kreditur yang beranggapan bahwa perusahaan  beresiko  tinggi  mengalami  gagal  bayar  akan  berkurang.  Namun  Sitepu  &  Silalahi (2019)  berpendapat,  meskipun  aset  tetap  meningkat  karena  diakui  sebesar  nilai  wajar,  akan tetapi kas tidak akan mendapat aliran masuk apabila aset tetap tidak berada pada kondisi akan dijual.  Hal  ini  menurunkan  kemungkinan  perusahaan  untuk  melakukan  revaluasi  aset  tetap meskipun kondisi likuiditas perusahaan rendah. Penelitian Hastuti (2016), dan Sitepu & Silalahi (2019)  telah  membuktikan  adanya  pengaruh  negatif  signifikan  likuiditas  terhadap  keputusan pemilihan  model  revaluasi  atas  aset  tetap.  Dari  penjelasan  tersebut,  penulis  merumuskan hipotesis untuk variabel likuiditas sebagai berikut:
H 2 : Likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Revaluasi Aset Tetap
Hery (2017) mendefinisikan ukuran perusahaan sebagai skala untuk menentukan ukuran yang dimiliki perusahaan yang dapat dilihat dari berbagai cara antara lain dengan total aktiva, nilai pasar saham, dan lain-lain. UU No. 20 tahun 2008 mengkasifikasikan ukuran perusahaan ke dalam 4 kategori yaitu usaha mikro, usaha makro, usaha menengah, dan usaha besar.
Ukuran  perusahaan  berfungsi  sebagai  indikator  yang  dapat  menunjukkan  kondisi perusahaan. Ukuran perusahaan yang tinggi mencerminkan pangsa pasar ( market share ) yang besar sehingga laba penjualan penjualan yang dihasilkan juga besar. Kondisi ini mengakibatkan perusahaan  menjadi  sorotan  publik  yang  akan  mengakibatkan  tuntutan  dari  pihak  eksternal seperti naiknya biaya politik dan biaya pajak perusahaan. Biaya tinggi terkait dengan politik dapat mengurangi laba perusahaan. (Gunawan dan Nuswandari, 2019).
Hipotesis biaya politik dalam teori akuntansi positif memprediksi bahwa ukuran perusahaan yang besar cenderung memilih metode pengurang laba untuk menurunkan biaya politik akibat sorotan publik. Menaikkan nilai aset tetap dengan metode revaluasi dapat menjadi pengurang laba perusahaan. Nilai aset yang tinggi akan menaikkan beban depresiasi yang akan mengurangi laba  perusahaan,  sehingga  mampu  menurunkan  biaya  politik  yang  ada.  Dengan  demikian metode revaluasi sangat tepat untuk menghindari tuntutan publik. Sudrajat dkk (2017), Aziz & Yuyetta  (2017),  Darajat  (2018),  Sitepu  &  Silalahi  (2019),  Manihuruk  &  Farahmita  (2015)  telah membuktikan adanya pengaruh positif ukuran perusahaan terhadap pemilihan model revaluasi aset tetap. Berdasarkan penjelasan di atas, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H 3 : Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kebijakan  perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.

## Pengaruh Penurunan Arus Kas Operasi terhadap Revaluasi Aset Tetap
Arus kas dari aktivitas operasi meliputi penerimaan dan pengeluaran kas yang berasal dari transaksi  yang  menyebabkan  timbulnya  pendapatan  dan  beban  yang  disajikan  dalam  laporan laba rugi (Samryn, 2015). Arus kas dari aktivitas operasi berguna untuk mengevaluasi struktur keuangan  entitas  (termasuk  likuiditas  dan  solvabilitas)  dan  kemampuannya  dalam  memenuhi kewajiban dan membayar dividen (Martani, 2016).
Arus  kas  operasi  yang  menurun  mengindikasikan  semakin  kecilnya  kemampuan  yang dimiliki perusahaan dalam memenuhi kewajiban. Sehingga perusahaan berusaha meningkatkan

## Achmad Tjahjono
nilai  aset  perusahaan  guna  meyakinkan  kreditur  mengenai  kemampuan  perusahaan  untuk membayar utang melalui potensi aset tetap yang dimiliki perusahaan (Aziz & Yuyetta, 2017).
Pendapat yang berbeda ditunjukkan oleh Nurjanah (2011) bahwa arus kas operasi bukan satu-satunya  arus  kas  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  melainkan  bagian  dari  3  (tiga)  arus  kas perusahaan.  Sehingga,  apabila  arus  kas  operasi  terdapat  selisih  negatif  dari  jumlah  tahun sebelumnya,  penurunan  tersebut  masih  bisa  ditutupi  oleh  kenaikan  dari  arus  kas  aktivitas investasi maupun arus kas aktivitas pendanaan. Hal ini menjadikan kreditur akan berfokus pada keseluruhan  arus  kas  perusahaan  dan  bukan  pada  pada  penurunan  arus  kas  operasi  saja. Dengan  demikian,  arus  kas  operasi  yang  mengalami  penurunan  mengurangi  persentase kemungkinan perusahaan untuk memilih metode revaluasi terhadap aset tetapnya. Yulistia dkk (2015),  Sudrajat  dkk  (2017),  Darajat  (2018),  (Meiliana  &  Febriyanti,  2019)  telah  membuktikan adanya pengaruh negatif signifikan penurunan arus kas operasi terhadap keputusan persahaan memilih metode revaluasi atas aset tetapnya. Dengan alasan tersebut, hipotesis yang diajukan oleh penulis adalah:
H 4 : Penurunan  arus  kas  operasi  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.
Pengaruh Fixed Asset Intensity terhadap Revaluasi Aset Tetap
Aktiva tetap merupakan komponen aktiva jangka panjang yang paling besar nilainya dalam perusahaan (Samryn, 2015). Di dalam laporan keuangan perkiraan aset tetap biasanya cukup material, sehingga sangat mempengaruhi besar kecilnya jumlah aset yang tercantum di laporan posisi keuangan yang akan mempengaruhi para pemakai laporan keuangan untuk mengambil keputusan.  Perusahaan  dengan  tingkat  intensitas  aset  tetap  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa perusahaan  tersebut  memiliki  aset  tetap  yang  banyak.  Semakin  tinggi  nilai  aset  tetap  akan meningkatkan kepercayaan kreditur yang dapat digunakan sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman  guna  menyokong  operasional  perusahaan.  Kebijakan  akuntansi  yang  dapat meningkatkan aset tetap perusahaan adalah metode revaluasi.
Teori  akuntansi  positif  mengimplementasikan  tindakan  manajer  yang  berusaha memaksimalkan  metode  revaluasi  aset  tetap  dengan  menganalisis  mengenai  biaya  yang dikeluarkan  dan  manfaat  yang  didapat  dari  kegiatan  revaluasi  aset  tetap.  Revaluasi  aset membutuhkan biaya yang cukup besar untuk menyewa jasa penilai (assessor) ditambah beban pajak  yang  diterima  akibat  revaluasi,  sehingga  metode  revaluasi  akan  sangat  berarti  apabila proporsi aset tetap dalam komponen aset juga besar. Hal ini dikarenakan manfaat yang diperoleh sebanding dengan biaya yang dikeluarkan. Oleh karena itu, perusahaan dengan intensitas aset tetap  tinggi  akan  lebih  mungkin  untuk  memilih  metode  revaluasi  aset  tetap  dibanding  dengan perusahaan yang memiliki intensitas aset tetap rendah. Manihuruk & Farahmita (2015), Sudrajat dkk (2017), Darajat (2018), dan Sitepu & Silalahi (2019) berhasil membuktikan adanya pengaruh signifikan intensitas aset tetap terhadap keputusan perusahaan menggunakan model revaluasi untuk aset tetapnya. Dengan alasan tersebut, hipotesis yang diajukan oleh penulis adalah:
H 5 : Fixed Asset Intensity berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kebijakan  perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.

## Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Revaluasi Aset Tetap
Pertumbuhan perusahaan merupakan rasio yang mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan  dalam  mempertahankan  posisinya  di  dalam  industri  dan  dalam  perkembangan ekonomi secara umum (Fahmi, 2015). Pertumbuhan perusahaan yang baik merupakan pertanda adanya  perkembangan  pada  perusahaan  tersebut.  Semakin  cepat  pertumbuhan  perusahaan akan semakin besar kebutuhan dana untuk ekspansi yang berasal dari eksternal. Sumber dana dapat  diperoleh  dengan  cara  melakukan  pinjaman  kepada  kreditur  atau  mencari  investor.

## Achmad Tjahjono
Perusahaan  membutuhkan  laporan  keuangan  yang  layak  untuk  meningkatkan  kepercayaan mereka sehingga membantu perusahaan dalam mendapatkan dana eksternal. Aset tetap yang diakui  sebesar  nilai  wajar  menggunakan  metode  revaluasi  dapat  menampilkan  performa keuangan perusahaan menjadi terlihat lebih baik dengan nilai aset tetap yang lebih tinggi. Dengan demikian  perusahaan  menjadi  lebih  mudah  mendapat  kepercayaan  pihak  eksternal  dalam memutuskan untuk menyalurkan dananya.
Argumen tersebut semakin diperkuat dengan hasil penelitian Sitepu dan Silalahi (2019), dan  Nuswandari  dkk  (2019)  yang  menemukan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh positif terhadap pemilihan model revaluasi aset tetap. Hal ini karena hasil revaluasi aset tetap akan  memberi  sinyal  kepada  pihak  eksternal  bahwa  perusahaan  memiliki  keuangan  yang memadai. Dengan alasan tersebut, hipotesis yang diajukan oleh penulis adalah:
H 6 : Pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.
Pengaruh Leverage, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Penurunan Arus Kas Operasi, Fixed Asset Intensity, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Revaluasi Aset Tetap
Rasio  keuangan  seperti leverage, likuiditas,  ukuran  perusahaan,  penurunan  arus  kas operasi, fixed asset intensity, dan  pertumbuhan  perusahaan  sangat  dibutuhkan  untuk menganalisis keputusan perusahaan dalam memilih metode revaluasi terhadap aset tetapnya. Semua rasio tersebut memiliki probabilitas dalam mempengaruhi revaluasi aset tetap. Meskipun hasil  uji  untuk  setiap  penelitian  tidaklah  sama,  namun  setidaknya  pernah  ada  peneliti  yang berhasil  membuktikan  adanya  signifikansi  variabel  tersebut  terhadap  revaluasi  aset  tetap. Dengan  alasan  tersebut,  hipotesis  yang  diajukan  oleh  penulis  untuk  keseluruhan  variabel independen dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 7 : Leverage, likuiditas,  ukuran  perusahaan,  penurunan  arus  kas  operasi, fixed asset intensity, dan pertumbuhan perusahaan secara simultan berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.

## Kerangka Pikir Penelitian
Dari hasil penelitian yang diberikan oleh beberapa peneliti terdahulu serta tinjauan pustaka yang ada, dalam penelitian ini penulis menggambarkan kerangka pemikiran sebagai berikut:
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Menurut Sugiyono (2017) metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme,

## Achmad Tjahjono
digunakan  untuk  meneliti  populasi  atau  sampel  tertentu,  pengumpulan  data  menggunakan instrumen  penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif/  statistik,  dengan  tujuan  untuk  menguji hipotesis  yang  telah  ditetapkan  (hypothesis  testing).  Hypothesis  testing  (pengujian  hipotesis) merupakan desain dalam penelitian ini, yaitu penelitian yang menjelaskan fenomena dalam bentuk hubungan antar variabel. Tipe hubungan variabel dalam penelitian ini adalah hubungan sebab- akibat  dimana  penelitian  menunjukkan  arah  hubungan  antara  variabel  independen  dengan variabel dependen.
Objek  yang  dijadikan  sumber  dalam  penelitian  ini  berupa  laporan  keuangan  tahunan perusahaan perbankan (annual report) yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia tahun 2015- 2019. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2015, 2016, 2017, 2018, dan 2019. Metode untuk pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:
1.  Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI berturut-turut selama periode tahun 2015-2019.
2.  Perusahaan perbankan yang menerbitkan laporan keuangan tahunan yang  berakhir per 31 Desember selama periode penelitian.
3.  Perusahaan perbankan yang menyajikan laporan keuangan menggunakan satuan mata uang rupiah.
4.  Perusahaan perbankan yang tidak mengalami delisting dari BEI selama periode penelitian.
5.  Perusahaan perbankan yang memberikan informasi lengkap mengenai data yang dibutuhkan sesuai dengan variabel penelitian.

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
1.  Revaluasi Aset Tetap
Revaluasi aset tetap adalah penilaian kembali aset tetap yang tidak lagi mencerminkan nilai wajar dalam laporan keuangan. Variabel ini bersifat kualitatif atau kategori (non-metrik) dan diukur menggunakan  skala  nominal.  Sehingga  harus  dinyatakan  sebagai  variabel dummy. Pemberian nilai 1 (satu) untuk perusahaan yang melakukan revaluasi aset dan nilai 0 (nol) untuk perusahaan yang tidak melakukan revaluasi aset (Ghozali, 2016). Hal ini bertujuan untuk mengkuantitatifkan variabel revaluasi aset tetap yang bersifat kategori.
2.  Leverage
Leverage merupakan rasio yang menggambarkan seberapa jauh aset perusahaan dibiayai dengan utang. Leverage diukur dengan debt ratio. Referensi: (Hastuti, 2016).

## Debt Ratio =
Total Debt
Total Asset
3.  Likuiditas
Likuiditas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  keuangan jangka pendek. Likuiditas diukur dengan current ratio. Referensi: (Hastuti, 2016).

## Current Ratio =
Aktiva Lancar
Kewajiban Lancar
4.  Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  sebagai  indikator  perusahaan  yang  dapat  digunakan  untuk  mewakili karakteristik  keuangan  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  diukur  dengan  logaritma  natural  total aset. Referensi: (Yulistia dkk, 2015).
Size =  L n Total Assets 5.  Penurunan Arus Kas Operasi

## Achmad Tjahjono
Arus kas operasi berguna untuk mengevaluasi struktur keuangan perusahaan. Pengukuran penurunan arus kas operasi dapat diukur dengan melihat persentase perubahan arus kas operasi pada tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya. Referensi: (Yulistia dkk, 2015).
CFFO = CFFO tahun n – CFFO tahun (n- 1 ) Total Aset Tetap 6.  Fixed Asset Intensity
Intensitas aset tetap menunjukkan besarnya investasi yang dialokasikan perusahaan untuk aset tetap. Pengukuran intensitas aset tetap ini adalah dengan membandingkan total aset tetap dan total aset. Referensi: (Hastuti, 2016).
Intensitas Aset Tetap = Total aset tetap
Total aset
7.  Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan perusahaan menunjukkan tingkat perkembangan yang dialami perusahaan di tengah  pertumbuhan  perekonomian  dan  sektor  usahanya.  Pertumbuhan  perusahaan  diukur dengan persentase perubahan aset pada tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya. Referensi: (Nuswandari dkk, 2019).
Growth = T. Aset n – T. Aset (n- 1 )
Total Aset Tetap

## Jenis, Sumber, dan Teknik Pengumpulan Data
Jenis data pada penelitian ini  adalah data sekunder. Data sekunder adalah sumber data yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen (Sugiyono, 2017). Data sekunder dapat diperoleh dari catatan atau dokumentasi perusahaan, publikasi pemerintah, analisis industri yang diberikan oleh media, web, internet dan lainnya. Sumber data pada penelitian ini diperoleh dari laporan tahunan yang dipublikasikan oleh perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2019  dengan  mengaksesnya  melalui website www.idx.co.id .  Teknik  pengumpulan  data  ini  disebut  dengan  teknik  studi  dokumentasi ( documentary study ).

## Teknik Analisis Data
Penelitian ini dianalisis dengan metode regresi logistik ( logistic regression ) karena variabel dependen dalam penelitian ini merupakan variabel dummy dengan 2 (dua) kategori yaitu 0 dan 1 (Ghozali, 2016). Pengolahan data statistik ini menggunakan program Statistical Package for the Social Sciences Windows Version (SPSS versi 23).
Pengujian data menggunakan logistic regression analysis ini meliputi descriptive statistical analysis dan  uji  asumsi  regresi  logistik.  Analisis  statistik  deskriptif  digunakan  untuk  menjawab rumusan masalah mengenai kondisi masing-masing variabel yang ada dalam penelitian agar lebih mudah  dipahami  dan  diinterpretasikan,  yang  dideskripsikan  melalui  nilai  minimum,  maksimum, mean (rata-rata)  dan  standar  deviasi.  Uji  asumsi  regresi  logistik  meliputi  uji  kelayakan  model regresi Hosmer and Lemeshow’s Goddness of Fit Test yang digunakan untuk mengetahui apakah data sampel yang diperoleh telah sesuai dengan model regresi yang digunakan dengan tingkat signifikansi > 0,05 agar uji kelayakan ini diterima. Uji keseluruhan model ( overall model fit ) untuk mengetahui apakah terdapat kesesuaian antara model yang dihipotesiskan dengan data sampel yang diperoleh dengan melihat selisih nilai -2 log likelihood . Matriks klasifikasi untuk mengetahui ketepatan  prediksi  model  regresi  dalam  mengelompokkan  kasus.  Uji  koefisien  determinasi Nagelkerke R Square memprediksi besarnya kontribusi variabel independen dalam mempengaruhi variabel dependen . Untuk pengujian hipotesis secara parsial dilakukan dengan uji Wald dan uji
Achmad Tjahjono simultan dilakukan dengan uji Omnibus Test of Model Coefficients dengan masing-masing taraf signifikansi yang digunakan sebesar 0,05 (Ghozali, 2016).
Model  persamaan  regresi  yang  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini sebagai berikut:
Ln REV =  α + β1LEV - β2LIQ + β3SIZE - β4CFFO + β5FAI + β6GROWTH + e 1  REV Keterangan:
:probabilitas perusahaan (kode 1 untuk perusahaan melakukan revaluasi dan 0 untuk perusahaan tidak melakukan revaluasi)
α : nilai koefisien konstanta β 1 , β 2 , β 3 , β 4 , β 5 , β 6 : koefisien untuk setiap variabel LEV : leverage LIQ : likuiditas SIZE : ukuran perusahaan CFFO : penurunan arus kas operasi FAI : intensitas aset tetap GROWTH : pertumbuhan perusahaan E : error term / residual/ variabel pengganggu

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  pemilihan  sampel  dengan  metode purposive sampling ,  populasi penelitian sebanyak 45 perusahaan perbankan, dan 3 di antaranya tidak memenuhi kriteria sampel penelitian.  1  perusahaan  tidak  menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan  pada  tahun  2019  yaitu perusahaan  perbankan  dengan  kode  DNAR  dan  2  perusahaan  mengalami delisting pada pertengahan  tahun  2019  yaitu  BBNP  dan  NAGA.  Dengan  demikian  sampel  pada  penelitian  ini sebanyak  42  perusahaan  perbankan  dengan  5  tahun  pengamatan  sehingga  jumlah  observasi penelitian ini sebanyak (N) 210.

## Analisis Statistik Deskriptif
Revaluasi  aset  tetap  termasuk  ke  dalam  kategori  variabel dummy sehingga  analisis frekuensi lebih tepat digunakan pada variabel ini. Hasil analisis frekuensi variabel revaluasi aset tetap  menunjukan  bahwa  nilai  observasi  (N)  adalah  210.  Dari  nilai  observasi  tersebut,  80 perusahaan  perbankan  melakukan  revaluasi  aset  tetap  yang  ditunjukkan  dengan  persentase sebesar 38,1%. Sedangkan sisanya, 130 perusahaan perbankan tidak melakukan revaluasi aset tetap atau sebesar 61,9%.
Hasil  analisis  deskriptif  untuk  variabel leverage ,  likuiditas, firm size, penurunan  arus  kas operasi, fixed asset intensity , dan pertumbuhan perusahaan disajikan sebagai berikut:
Tabel 1.

## Hasil Analisis Statistik Deskriptif Variabel Independen
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Lev 210 .0524 .9479 .788685 .1780832 Lik 210 .9471 18.2126 1.616533 1.9519311 Size 210 27.2226 34.8872 31.117439 1.7817372 CFFO 210 -104.8406 100.6703 -1.106809 13.9754727 FAI 210 .0015 .1122 .025406 .0225958 Growth 210 -.3400 1.1454 .115077 .1663320
Ln REV 1  REV
Valid N (listwise) 210 Sumber: output SPSS Berdasarkan tabel di atas, hasil uji statistik deskriptif pada variabel leverage menjelaskan bahwa jumlah data (N) yang valid sebanyak 210 dari 210 data sampel yang digunakan. Nilai mean 0,788685 lebih besar dari standar deviasi 0,1780832 mengindikasikan bahwa penyimpangan data yang terjadi rendah sehingga penyebaran nilainya merata. Nilai minimum 0,0524 terdapat pada PNBS tahun 2019 dan nilai maksimum 0,9479 terdapat pada BEKS tahun 2015.
Deskripsi variabel likuiditas menjelaskan bahwa jumlah data (N) yang valid sebanyak 210 dari  210  data  sampel  yang  digunakan.  Nilai mean 1,616533  lebih  kecil  dari  standar  deviasi 1,9519311  mengindikasikan  bahwa  penyimpangan  data  yang  terjadi  cukup  tinggi  sehingga penyebaran nilainya tidak merata. Nilai minimum 0,9471 terdapat pada BEKS tahun 2019 dan nilai maksimum 18,2126 terdapat pada PNBS tahun 2019.
Deskripsi  variabel  ukuran  perusahaan  menjelaskan  bahwa  jumlah  data  (N)  yang  valid sebanyak  210  dari  210  data  sampel  yang  digunakan.  Nilai mean 31,117439  lebih  besar  dari standar  deviasi  1,7817372  mengindikasikan  bahwa  penyimpangan  data  yang  terjadi  sangat rendah sehingga penyebaran nilainya sangat merata. Nilai minimum 27,2226 terdapat pada ARTO tahun 2018 dan nilai maksimum 34,8872 terdapat pada BBRI tahun 2019.
Deskripsi variabel penurunan arus kas operasi menjelaskan bahwa jumlah data (N) yang valid sebanyak 210 dari 210 data sampel yang digunakan. Nilai mean -1,106809 lebih kecil dari standar deviasi 13,9754727 mengindikasikan bahwa penyimpangan data yang terjadi sangat tinggi sehingga penyebaran nilainya sangat tidak merata. Nilai minimum -104,8406 terdapat pada BINA tahun 2015 dan nilai maksimum 100,6703 juga terdapat pada BINA tahun 2016.
Deskripsi  variabel  intensitas  aset  tetap  menjelaskan  bahwa  jumlah  data  (N)  yang  valid sebanyak 210 dari 210 data sampel yang digunakan. Nilai mean -0,025406 lebih besar dari standar deviasi  0,0225958  mengindikasikan  bahwa  penyimpangan  data  yang  terjadi  relatif  rendah sehingga  penyebaran  nilainya  cukup  merata.  Nilai  minimum  0,0015  terdapat  pada  BINA  tahun 2015 dan nilai maksimum 0,1122 terdapat pada BNBA tahun 2015.
Deskripsi variabel pertumbuhan perusahaan menjelaskan bahwa jumlah data (N) yang valid sebanyak 210 dari 210 data sampel yang digunakan. Nilai mean 0,115077 lebih kecil dari standar deviasi 0,1663320 mengindikasikan bahwa penyimpangan data yang terjadi sedikit tinggi sehingga penyebaran nilainya kurang merata. Nilai minimum -0,3400 terdapat pada BEKS tahun 2015 dan nilai maksimum 1,1454 terdapat pada BGTG tahun 2016.

## Analisis Regresi Logistik
Hasil analisis case processing summary menunjukkan jumlah data yang dianalisis sebanyak 210  data,  sedangkan missing cases dengan  N  =  0  membuktikan  bahwa  tidak  ada  data  yang terlewatkan pada saat dilakukan proses analisis.
Hasil  analisis  uji  kelayakan  model  regresi  memberikan  nilai chi-square 7,311  dengan probabilitas signifikansi sebesar 0,503. Berdasarkan keputusan uji metode ini, H 0 diterima karena nilai sig. > 0,05 dan chi hitung < chi-square tabel yaitu 15,507. Hasil tersebut membuktikan bahwa model  mampu  memprediksi  data  observasi,  karena  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan antara data observasi dengan model yang digunakan. Dengan demikian pengujian hipotesis dapat dilakukan.
Hasil uji keseluruhan model, ( block number 0) menunjukkan nilai - 2 log likelihood sebesar 279,102 sementara ( block number 1) menunjukkan nilai -2 log likelihood sebesar 248,967. Terjadi penurunan hasil pada block number 1 sebesar 30,135. Dengan demikian terbukti bahwa model yang dihipotesiskan sesuai dengan data.
Tabel 2. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary
Step -2 Log likelihood Cox  &  Snell  R Square Nagelkerke  R Square 1 248.967 a .218 .334
a.  Estimation  terminated  at  iteration  number  5  because parameter estimates changed by less than ,001.
Sumber: output SPSS Berdasarkan  hasil  analisis  koefisien  determinasi  dengan Nagelkerke R Square menunjukkan angka 0,334. Artinya, hanya sebesar 33,4% variabilitas yang mampu dijelaskan oleh variabel independen terhadap variabel dependen. Sedangkan sisanya sebesar 66,6% dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar objek penelitian.
Berdasarkan hasil uji matriks klasifikasi menunjukkan kekuatan prediksi sebesar 96,9% bagi perusahaan yang tidak merevaluasi  aset tetapnya. Artinya model  regresi  memprediksi ada 126 perusahaan yang benar-benar tidak melakukan revaluasi dan yang seharusnya tidak melakukan revaluasi namun melakukan, sebanyak 4 perusahaan. Sementara hasil uji untuk perusahaan yang melakukan  revaluasi  aset  tetap  sebesar  61,3%.  Artinya  model  regresi  memprediksi  ada  49 perusahaan  yang  benar-benar  melakukan  revaluasi  dan  yang  seharusnya  melakukan  revaluasi namun  tidak  melakukan,  sebanyak  31  perusahaan.  Nilai overall precentage sebesar  83,3% mengindikasikan  bahwa  variabel  independen  yang  dimasukkan  pada  model  regresi  dapat digunakan  untuk  memprediksi  keputusan  perusahaan  melakukan  revaluasi  aset  tetap  dengan ketepatan model penelitian sebesar 83,3%.

## Hasil Pengujian Hipotesis

## Uji Parsial (Wald Test)
Uji hipotesis ini disimpulkan dengan melihat nilai signifikansi 0,05 (α = 5%). Artinya, variabel independen  disebut  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen  apabila  nilai signifikansinya < 0,05. Dari hasil uji hipotesis, persamaan model regresi yang terbentuk adalah sebagai berikut:
: -17,583 + 2,895LEV + 0,495LIQ + 0,411SIZE + 0,011CFFO + 30,794FAI + 2,284GROWTH + e

## Tabel3. Hasil Uji Parsial Regresi Logistik
Variables in the Equation B S.E. Wald df Sig. Exp(B) 95% C.I.for EXP(B) Lower Upper Step 1 a Lev 2.895 2.422 1.428 1 .232 18.083 .157 2085.866 Lik .495 .271 3.351 1 .067 1.641 .966 2.790 Size .411 .100 17.035  1 .000 1.509 1.241 1.835 CFFO .011 .016 .492 1 .483 1.011 .980 1.043 FAI 30.794 7.523 16.757  1 .000 2.364E+13 9343247.313 5.982E+19 Growth 2.284 1.028 4.936 1 .026 9.820 1.309 73.686 Constant -17.583 3.944 19.872  1 .000 .000 a. Variable(s) entered on step 1: Lev, Lik, Size, CFFO, FAI, Growth.
Ln REV 1  REV

## Achmad Tjahjono
Sumber: output SPSS
Berdasarkan hasil uji hipotesis parsial regresi logistik pada tabel 3. dapat dijelaskan sebagai berikut:
Besar pengaruh variabel diperlihatkan pada nilai Exp (B) yang juga disebut Odds Ratio (OR). Koefisien regresi untuk variabel leverage ditunjukkan dengan nilai OR sebesar 18,083 dan nilai signifikansi 0,232. Dengan demikian hipotesis untuk variabel ini ditolak karena nilai sig. 0,232 > 0,05. Nilai wald 1,428 < chi-square tabel yaitu 3,481. Hal ini tidak membuktikan adanya pengaruh signifikan leverage terhadap kebijakan perusahaan memilih metode revaluasi aset tetap. Nilai B sebesar 2,895 adalah Ln Exp (B). Oleh karena B bernilai positif, maka diasumsikan bahwa setiap 1 unit perubahan pada leverage akan mengakibatkan terjadinya peningkatan terhadap keputusan perusahaan untuk memilih metode revaluasi aset tetap sebesar 2,895.
Koefisien regresi untuk variabel likuiditas ditunjukkan dengan nilai OR sebesar 1,641 dan nilai signifikansi 0,067. Dengan demikian hipotesis untuk variabel ini ditolak karena nilai sig. 0,067 > 0,05. Nilai wald 3,351 < chi-square tabel yaitu 3,481. Hal ini tidak membuktikan adanya pengaruh signifikan likuiditas terhadap kebijakan perusahaan memilih metode revaluasi aset tetap. B bernilai positif  sebesar  0,495,  maka  diasumsikan  bahwa  setiap  1  unit  perubahan  pada  likuiditas  akan mengakibatkan  terjadinya  peningkatan  terhadap  keputusan  perusahaan  untuk  memilih  metode revaluasi aset tetap sebesar 0,495.
Koefisien regresi untuk variabel ukuran perusahaan ditunjukkan dengan nilai OR sebesar 1,509 dan nilai signifikansi 0,000. Dengan demikian hipotesis untuk variabel ini diterima karena nilai sig. 0,000 < 0,05. Nilai wald 17,035 > chi-square tabel yaitu 3,481. Hal ini membuktikan bahwa variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kebijakan  perusahaan  melakukan revaluasi  aset  tetap.  B  bernilai  positif  sebesar  0,411,  maka  diasumsikan  bahwa  setiap  1  unit perubahan  pada  ukuran  perusahaan  akan  mengakibatkan  terjadinya  peningkatan  terhadap keputusan perusahaan untuk memilih metode revaluasi aset tetap sebesar 0,411.
Koefisien regresi untuk variabel penurunan arus kas operasi ditunjukkan dengan nilai OR sebesar 1,011 dan nilai signifikansi 0,483.  Dengan demikian hipotesis untuk variabel ini ditolak karena nilai sig. 0,483 > 0,05. Nilai wald 0,492 < chi-square tabel yaitu 3,481. Hal ini membuktikan bahwa  variabel  penurunan  arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap. B bernilai positif sebesar 0,011, maka diasumsikan bahwa setiap 1 unit perubahan pada arus kas operasi akan mengakibatkan terjadinya peningkatan terhadap keputusan perusahaan untuk memilih metode revaluasi aset tetap sebesar 0,011.
Koefisien regresi untuk variabel fixed asset intensity ditunjukkan dengan nilai OR sebesar 2,364E+13  dan  nilai  signifikansi  0,000.  Dengan  demikian  hipotesis  untuk  variabel  ini  diterima karena nilai sig. 0,000 < 0,05. Nilai wald 16,757 > chi-square tabel yaitu 3,481. Hal ini membuktikan bahwa  variabel  fixed  asset  intensity  berpengaruh  signifikan  terhadap  kebijakan  perusahaan melakukan revaluasi aset tetap. B bernilai positif sebesar 30,794, maka diasumsikan bahwa setiap 1 unit perubahan pada intensitas aset tetap akan mengakibatkan terjadinya peningkatan terhadap keputusan perusahaan untuk memilih metode revaluasi aset tetap sebesar 30,794.
Koefisien  regresi  untuk  variabel  pertumbuhan  perusahaan  ditunjukkan  dengan  nilai  OR sebesar 9,820 dan nilai signifikansi 0,026. Dengan demikian hipotesis untuk variabel ini diterima karena nilai sig. 0,026 < 0,05. Nilai wald 4,936 > chi-square tabel yaitu 3,481. Hal ini membuktikan bahwa variabel pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap. B bernilai positif sebesar 2,284, maka variabel diasumsikan bahwa setiap  1  unit  perubahan  pada  pertumbuhan  perusahaan  akan  mengakibatkan  terjadinya peningkatan terhadap keputusan perusahaan untuk memilih metode revaluasi aset tetap sebesar 2,284.

## Uji Simultan (Omnibus Test of Model Coefficients)
Uji hipotesis ini disimpulkan dengan melihat nilai signifikansi 0,05 (α = 5%). Artinya, variabel independen  disebut  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen  secara  keseluruhan apabila nilai signifikansinya < 0,05.
Dari  hasil  uji  simultan  pada  tabel  4.11.  di  atas  memperlihatkan  nilai chi-square sebesar 30,135 dan nilai signifikansi 0,000. Berdasarkan keputusan uji metode ini, H 7 diterima karena nilai signifikansi <  0,05,  dan chi hitung  > chi-square tabel  yaitu  12,592.  Hasil tersebut  membuktikan bahwa seluruh variabel independen apabila diuji  secara bersama-sama mampu mempengaruhi keputusan perusahaan dalam memilih metode revaluasi aset tetap.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hipotesis  yang  diajukan  dan  hasil  uji  yang  didapat  dari  logistic  regression analysis. Penulis akan membahas untuk setiap hasil uji hipotesis sebagai berikut:
Variabel leverage terbukti  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  revaluasi aset  tetap.  Artinya,  kondisi leverage yang  tinggi  cenderung  membuat  perusahaan  untuk  tidak memilih  metode  revaluasi  dalam  pengukuran  aset  tetapnya.  Dalam  menentukan  kebijakan akuntansi, manajer pasti melihat dampak yang akan terjadi. Perusahaan yang merevaluasi aset tetapnya dengan tujuan agar terhindar dari gagal bayar kewajiban hutang, dapat mengakibatkan turunnya kredibilitas perusahaan di mata kreditur dan naiknya biaya kontrak di masa yang akan datang. Selain itu juga bisa terjadi apabila perusahaan mengajukan pinjaman setelah melakukan revaluasi  aset  tetap.  Kreditur  yang  mengetahui  adanya  tindakan  revaluasi,  dengan  kekuasaan yang dimiliki sebagai pemberi pinjaman akan mempertimbangkan penentuan debt contracts , dan mengecualikan revaluasi dari dasar perhitungan rasio hutang. Seperti yang sudah dijelaskan oleh beberapa  peneliti  sebelumnya,  Nuswandari  dkk  (2019),  Darajat  (2018),  dan  Yulistia  dkk  (2015) yang juga memberikan hasil tidak adanya pengaruh signifikan leverage terhadap revaluasi aset, mereka setuju bahwa nilai aset yang tinggi akibat revaluasi tidak dapat dipastikan keefektifannya untuk  menaikkan  kapasitas  pinjaman.  Oleh  karena  itu  tingkat leverage yang  tinggi  tidak  dapat dijadikan alasan kuat bagi perusahaan untuk merevaluasi aset tetapnya. Hasil berbeda ditemukan oleh  Hastuti  (2016),  Sudrajat  dkk  (2017),  Aziz  &  Yuyetta  (2017),  Sitepu  &  Silalahi  (2019),  dan Meiliana & Febriyanti (2019).
Variabel  likuiditas  terbukti  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  revaluasi  aset  tetap. Artinya, likuiditas yang rendah tidak membuat perusahaan tertarik untuk memilih metode revaluasi dalam  pengukuran  aset  tetapnya.  Manajemen  beranggapan  bahwa  perusahaan  tidak  akan memperoleh  manfaat  dari  revaluasi  aset  tetap.  Sitepu  &  Silalahi  (2019)  berpendapat  bahwa meskipun nilai riil aset tetap akibat revaluasi dapat memberikan ekspektasi terhadap aliran kas masuk  yang  akan  diperoleh,  namun  ekspektasi  tersebut  tidak  akan  terealisasikan  apabila  aset tetap tidak berada pada kondisi akan dijual. Hal ini mengindikasikan bahwa metode revaluasi tidak memberikan real effect terhadap  arus  kas  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  ketika  perusahaan memiliki  tingkat  likuiditas  yang  rendah,  manajemen  akan  berpikir  untuk  lebih  mengutamakan kebijakan  yang  berdampak  langsung  pada  arus  kas  perusahaan  guna  memperbaiki  posisi likuiditas,  seperti  pengelolaan  persediaan,  manajemen  piutang,  atau  strategi  profitabilitas. Penelitian  ini  sejalan  dengan  Hastuti  (2016),  dan  Sitepu  &  Silalahi  (2019).  Hasil  yang  berbeda ditemukan  oleh  Manihuruk  &  Farahmita  (2015) yang  berhasil  membuktikan  adanya  pengaruh signifikan likuiditas terhadap metode revaluasi.
Variabel ukuran perusahaan terbukti memiliki pengaruh yang signifikan dan positif terhadap revaluasi  aset  tetap.  Artinya,  ukuran  perusahaan  yang  semakin  besar  membuat  manajemen cenderung untuk menggunakan metode revaluasi dalam pengukuran aset tetapnya. Salah satu keuntungan  yang  didapat dari  revaluasi  aset  adalah  dapat  meringankan  kewajiban  perpajakan.

## Achmad Tjahjono
Sesuai dengan argumen atas hipotesis yang diajukan, bahwa perusahaan memerlukan metode yang dapat menambah besarnya nilai aset. Ketika nilai aset bertambah, maka biaya penyusutan juga  ikut  bertambah.  Meningkatnya  biaya  penyusutan  setelah  dilakukan  revaluasi  akan mengurangi  laba  perusahaan.  Pelaporan  laba  yang  rendah  akan  membuat  kewajiban  pajak perusahaan menjadi lebih ringan. Hal ini dikarenakan revaluasi telah dibebankan ke dalam laporan keuangan perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan Sudrajat dkk (2017), Aziz & Yuyetta (2017), Darajat  (2018),  Sitepu  &  Silalahi  (2019),  Manihuruk  &  Farahmita  (2015).  Hasil  yang  berbeda ditemukan  oleh  Yulistia  dkk  (2015),  Hastuti  (2016),  Sitepu  &  Silalahi  (2019),  Nuswandari  dkk (2019), Meiliana & Febriyanti (2019). Dalam penelitian Nuswandari dkk (2019) berpendapat bahwa perusahaan dengan ukuran yang besar secara riil tidak selalu mencerminkan jumlah aset dengan yang  besar  pula.  Sehingga  perusahaan  tidak  perlu  merevaluasi  aset  tetapnya  dengan  tujuan terhindar dari tuntutan pihak eksternal.
Variabel penurunan arus kas operasi terbukti emiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap revaluasi  aset  tetap.  Artinya,  arus  kas  operasi  yang  mengalami  penurunan  tidak  membuat perusahaan  tertarik  untuk  menggunakan  metode  revaluasi  pada  pengukuran  aset  tetapnya. Sesuai dengan teori yang sudah dijelaskan bahwa arus kas operasi bukan satu-satunya arus kas yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  melainkan  bagian  dari  3  (tiga)  arus  kas  perusahaan.  Sehingga, apabila  arus  kas  operasi  terdapat  selisih  negatif  dari  jumlah  tahun  sebelumnya,  penurunan tersebut  masih  bisa  ditutupi  oleh  kenaikan  dari  arus  kas  aktivitas  investasi  maupun  arus  kas aktivitas  pendanaan  (Nurjanah,  2011).  Hal  ini  akan  membuat  kreditur  lebih  memfokuskan analisanya ke seluruh arus kas perusahaan, dan bukan hanya pada arus kas operasinal. Penelitian ini sejalan dengan Yulistia dkk (2015), Sudrajat dkk (2017), Darajat (2018), Meiliana & Febriyanti (2019). Hasil yang berbeda ditemukan oleh Nuswandari dkk (2019), Aziz & Yuyetta (2017). Dalam penelitian  Nuswandari  dkk  (2019)  berpendapat  bahwa,  meskipun  arus  kas  operasi  yang mengalami penurunan, tingginya aset tetap akibat revaluasi mampu memberikan keyakinan lebih terhadap kreditur mengenai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya.
Variabel intensitas aset tetap terbukti berpengaruh signifikan dan positif terhadap revaluasi aset tetap. Artinya, semakin besar intensitas aset tetap yang dimiliki akan semakin berpengaruh terhadap  kebijakan  perusahaan  untuk  menggunakan  metode  revaluasi  atas  aset  tetapnya. Sebaliknya,  semakin  kecil  aset  tetap  yang  dimiliki  akan  mengurangi  pengaruhnya  terhadap kebijakan  revaluasi  aset  tetap. Fixed asset intensity menggambarkan  besarnya  investasi perusahaan  yang  dialokasikan  untuk  aset  tetap  perusahaan.  Oleh  karena  itu  metode  revaluasi layak  diperhatikan  mengingat  sebagian  besar  nilai  aset  perusahaan  ditopang  oleh  aset  tetap. Meningkatnya aset tetap berpotensi besar dalam menambah jumlah jaminan untuk mendapatkan pinjaman. Selain itu, intensitas aset tetap yang tinggi juga menggambarkan ekspektasi kas yang akan  diterima  apabila  aset  tetap  tersebut  dijual.  Dengan  demikian,  akan  semakin  mudah  bagi perusahaan  untuk  meyakinkan  kreditur  dalam  kegiatannya  mengajukan  pinjaman.  Maka perusahaan dengan intensitas aset tetap yang tinggi cenderung lebih menyukai metode revaluasi aset karena akan sangat menguntungkan dengan nilai aset tetap yang lebih realistis. Penelitian ini sejalan dengan Manihuruk & Farahmita (2015), Sudrajat dkk (2017), Sitepu & Silalahi (2019), dan Drajat (2018). Hasil yang berbeda ditemukan oleh Yulistia dkk (2015), Hastuti (2016), dan Aziz & Yuyetta (2017). Mereka berpendapat bahwa aset tetap yang lebih umum menghasilkan nilai wajar yang lebih akurat dibandingkan kelompok aset tetap yang spesifik karena nilainya telah diapresiasi pada pasar sekunder, sehingga banyaknya proporsi aset tetap terhadap total aset bukan menjadi insentif untuk memilih model revaluasi.
Variabel  pertumbuhan  perusahaan  terbukti  berpengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap revaluasi aset tetap. Artinya, pertumbuhan perusahaan yang tinggi akan mempengaruhi kebijakan perusahaan  untuk  memilih  metode  revaluasi  atas  aset  tetapnya.  Sebaliknya,  semakin  rendah pertumbuhan perusahaan akan semakin mengurangi pengaruhnya terhadap kebijakan revaluasi aset  tetap.  Pertumbuhan  yang  baik  memberikan  tanda  bahwa  perusahaan  tersebut  mengalami

## Achmad Tjahjono
perkembangan.  Kallapur  dan  Trombley  (2001)  menjelaskan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan merupakan kemampuan perusahaan untuk meningkatkan ukuran perusahaan melalui peningkatan aset. Tingkat pertumbuhan yang tinggi mengindikasikan bahwa perusahaan sedang melakukan pengembangan  (ekspansi).  Perusahaan  membutuhkan  dana  yang  besar  dari  pihak  eksternal untuk  biaya  ekspansi.  Salah  satu  dasar  pertimbangan  pihak  eksternal  menyalurkan  dananya adalah  dengan  melihat  nilai  aset  dari  perusahaan.  Semakin  besar  jumlah  aset  perusahaan menggambarkan bahwa perusahaan layak untuk dijadikan ladang investasi, dan aman dari gagal bayar  kewajiban.  Begitu  pula  sebaliknya.  Minimnya  aliran  dana  eksternal  yang  masuk  akan menyebabkan  kegagalan  ekspansi.  Ketika  ekspansi  gagal  dilakukan,  akan  berakibat  pada meningkatnya  beban  perusahaan  karena  perusahaan  harus  menutup  pengembalian  beban ekspansi.  Kondisi  seperti  ini  sangat  mengkhawatirkan  perusahaan,  sehingga  peningkatan  aset menggunakan  metode  revaluasi  sangatlah  penting  dilakukan  agar  terhindar  dari  kegagalan ekspansi.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  Sitepu  &  Silalahi  (2019)  dan  Nuswandari  dkk  (2019). Sedangkan penelitian dengan hasil yang berbeda ditemukan oleh Hastuti (2016) dan Meiliana & Febriyanti  (2019).  Hastuti  (2016)  berpendapat  bahwa,  meskipun  aset  tetap  tidak  direvaluasi, namun aset perusahaan sudah menunjukkan kenaikan dibanding tahun sebelumnya. Apabila nilai aset semakin diperbesar dengan tindakan revaluasi, maka akan mengakibatkan biaya politik yang tinggi.
Hasil  pengujian  simultan  membuktikan  adanya  pengaruh  signifikan leverage ,  likuiditas, ukuran  perusahaan,  penurunan  arus  kas  operasi, fixed asset intensity ,  dan  pertumbuhan perusahaan terhadap keputusan perusahaan dalam memilih metode revaluasi atas aset tetapnya. Meskipun  demikian,  pengaruh  yang  dihasilkan  masih  tergolong  rendah  karena  variabel independen  secara  bersama-sama  hanya  mampu  mempengaruhi  variabel  dependen  sebesar 33,4%.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel leverage ,  likuiditas,  ukuran perusahaan,  penurunan  arus  kas  operasi, fixed asset intensity ,  dan  pertumbuhan  perusahaan terhadap  kebijakan  perusahaan  melakukan  revaluasi  aset  tetap.  Dalam  penelitian  ini menggunakan  42  perusahaan  sampel  dari  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2015-2019.  Berdasarkan  hasil  uji  dan  pembahasan,  dapat  disimpulkan  bahwa leverage, likuiditas,  dan  penurunan  arus  kas  operasi  secara  parsial  berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap kebijakan perusahaan melakukan revaluasi aset tetap. Firm size , fixed asset intensity, dan  pertumbuhan  perusahaan  secara  parsial  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap kebijakan  perusahaan  melakukan  revaluasi  aset  tetap.  Untuk  pengujian  secara  simultan, ditemukan bahwa leverage , likuiditas, firm size , penurunan arus kas operasi, fixed asset intensity , dan  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kebijakan  perusahaan melakukan revaluasi aset tetap.

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian,  adapun  saran  yang  dapat  diberikan  untuk  penelitian selanjutnya adalah sebagai berikut:
Dari  hasil  uji  koefisien  determinasi  ( adjusted R 2 ),  kemampuan  variabel  independen  pada penelitian ini dalam menjelaskan variabilitasnya terhadap variabel dependen hanya 33,4%. Hal ini menunjukkan  bahwa  masih  terdapat  banyak  variabel-variabel  lain  yang  mungkin  dapat mempengaruhi  kebijakan  perusahaan  dalam  memilih  metode  revaluasi  atas  aset  tetapnya. Sehingga, penulis berharap kepada peneliti selanjutnya untuk memperbanyak variabel lain agar hasil  penelitian  lebih  berkembang.  Akan  lebih  bagus  apabila  menambahkan  variabel  non
Achmad Tjahjono keuangan  misalnya ownership control, merger dan  akuisisi  seperti  yang  pernah  diteliti  oleh Meiliana & Febriyanti (2019).
Sampel penelitian ini hanya menggunakan perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan jangka waktu pengamatan 5 tahun. Oleh karena itu, diharapkan kepada peneliti  selanjutnya  untuk  memperluas  penggunaan  sampel  dalam  penelitian,  misalnya  dengan menambah sampel perusahaan dari sektor lain sehingga hasil yang diperoleh akan lebih general .
Pengukuran  variabel  pertumbuhan  perusahaan  pada  penelitian  ini  diproxykan  dengan persentase  perubahan  total  aset  dalam  2  (dua)  tahun.  Diharapkan  untuk  peneliti  selanjutnya menggunakan proxy yang berbeda, misalnya dengan mengukur pertumbuhan penjualan seperti yang pernah digunakan oleh Hastuti (2016). Ini ditujukan untuk mengetahui apakah variabel yang sama  dengan  alat  ukur  yang  berbeda  mampu  memberikan  pengaruh  yang  sama  terhadap revaluasi aset tetap.

## DAFTAR PUSTAKA
Aziz, N. A., Nur, E., & Yuyetta, A. (2017). "Analisis Faktor-Faktor Yang Mendorong Perusahaan Merevaluasi Aset Tetap." Diponegoro Journal of Accounting, 6(4), 502–512.
Darajat, R. (2018). "Pengaruh Arus Kas Operasi, Leverage, Ukuran Perusahaan dan Fixed Asset Intensity Terhadap Revaluasi Aset Tetap Serta Relevansinya Terhadap Reaksi Pasar." Skripsi. Yogyakarta Universitas Islam Indonesia.
Fahmi, I. (2015). Analisis Laporan Keuangan Cetakan Kelima. Bandung: Alfabeta.
Ghozali,  I.,  &  Chariri,  A.  (2014).  Pendekatan  Teori  Akuntansi.  Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Hastuti,  S.  (2016).  "Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Revaluasi  Aset  Tetap  (Studi  pada Perusahaan  Sektor  infrastruktur,  Utilitas,  dan  Transportasi)."  Skripsi.  Universitas  Negeri Semarang.
Hery. (2017). Teori Akuntansi Pendekatan Konsep dan Analisis. Jakarta: PT Grasindo. Ikatan Akuntan Indonesia. (2016). Standar Akuntansi Keuangan- IAI Global. IAI Global. Imam,  G.  (2016).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  23.  Update  PLS
Regresi. Edisi Delapan. (Edisi 8). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kesatu. Cetakan Kedelapan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Manihuruk, T. N. H., & Farahmita, A. (2015). "Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi pemilihan metode revaluasi aset tetap pada perusahaan yang terdaftar di bursa saham beberapa negara ASEAN." Simposium Nasional Akuntansi 18.
Martani,  D.,  Siregar,  S.  V.,  Wardhani,  R.,  Farahmita,  A.,  &  Tanujaya,  E.  (2016).  Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK. Jakarta: Salemba Empat.
Meiliana,  R.,  &  Febriyanti,  M.  A.  (2019).  "Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Revaluasi  Aset Tetap." Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 10(2), September 2019. ISSN: 2087-2054. Page 71- 98.
Nurjanah,  A.,  Berpengaruh,  F.  Y.,  Keputusan,  T.,  Aset,  R.,  Pada,  T.,  &  Yang,  P.  (2011).  Ai Nurjanah, 2013 "Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Keputusan Rerevasi Aset Tetap Pada  Perusahaan  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011."  Skripsi.  Universitas Pendidikan Indonesia.
Nuswandari,  C.,  Himmawan  DN,  A.,  &  Gunawan,  F.  (2019).  "Faktor-Faktor  yang  Memengaruhi Pemilihan Model Revaluasi Aset Tetap pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia." Proceeding Seminar Nasional dan Call for Papers. Universitas Stikubank , Semarang 3 September 2019.
Rahmawati. (1970). Teori Akuntansi Keuangan. Yogyakarta: Graha Ilmu.

## Achmad Tjahjono
Samryn, L. M. (2015). Pengantar Akuntansi: Metode Akuntansi untuk Elemen Laporan Keuangan Diperkaya dengan Perspektif IFRS & Perbankan. Buku dua. Jakarta: Rajawali Pers. Sitepu,  H. B., & Silalahi,  E.  R. .  (2019).  "Pengaruh  Intensitas  Aset  Tetap,  Leverage,  Likuiditas,
Pertumbuhan  Perusahaan  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Revaluasi  Aset  Tetap  pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia  yang  Terdaftar  di  BEI."  Jrak,  Vol. 5(No. 2), 165–190.
Sudrajat,  Ahmar,  N.,  &  Mulyadi,  J.  (2017).  "Pengaruh  Leverage,  Arus  Kas  Operasi,  Ukuran Perusahaan  dan  Fixed  Asset  Intensity  Terhadap  Keputusan  Revaluasi  Aset  Tetap."  Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, Vol. 5(2), 1–27.
Sujarweni,  V.  W.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan  teori,  aplikasi,  dan  hasil  penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Waluyo. (2014). Perpajakan Indonesia Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat. Yulistia M, R., Fauziati, P., Minovia, A. F., & Khairati, A. (2015). "Pengaruh Leverage , Arus Kas Operasi  ,  Ukuran  Perusahaan  dan  Fixed  Asset  Intensity  Terhadap  Revaluasi  Aset  Tetap." Simposium Nasional Akuntansi 18. Medan. 16-19 September.