Perspektif Akuntansi Volume 3 Nomor 3 (Oktober 2020), hal. 271-284
ISSN: 2623-0194(Print), 2623-0186(Online) Copyright© The Authors(s). All Rights Reserved
Center for Accounting Development and Research (CARD) Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Kristen Satya Wacana
DOI: https://doi.org/10.24246/persi.v1i2.271-284 http://ejournal.uksw.edu/persi
Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Kebijakan Pembagian Dividen Perbankan dengan Pemoderasi Tanggung Jawa Sosial Perusahaan
Nur Anita Chandra Putri 1 Kurnia Dewi Anggarhini Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta
Received 21/02/2021 Revised 23/02/2021 Accepted 28/02/2021 Abstract. Currently,  investment  is  an  alternative  to  be  able  to benefit  from the  value  invested.  To  be  able  to  attract  people  to invest, a company must be able to take into account the dividends given  so  that  people  are  increasingly  interested  in  investing  in companies  without  exception  in  banking  sector  companies.  This study aims to analyze the factors that can influence dividend policy. This research aim to examine the effect of managerial ownership on dividend policy with corporate social responsibility as a moderating variable.  The  research's  population  in  this  is  companies  in  the conventional  banking  sector  that  listed  in  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  in  the  year  2015-2019.  This  research  samples  were  to  8 companies  with  methods  purposive  sampling.  The  data  were analyzed  by  making  use  of  multiple  linier  analysis  with  the  IBM SPSS application. The result of research indicate that managerial ownership  has  effect  on  dividend  policy  and  corporate  social responsibility does not moderate the effect of insider ownership on dividend policy.
Keywords: managerial  ownership,  dividend  policy,  corporate social responsibility
1 Chandra.putry@ustjogja.ac.id
Abstrak. Saat  ini,  investasi  merupakan  salah  satu  alternatif untuk  mendapatkan  keuntungan  dari  nilai  yang  ditanamkan. Supaya  dapat  memberikan  daya  tarik  masyarakat  dalam melakukan  investasi,  maka  suatu  perusahaan  harus  dapat memperhitungkan  dividen  yang  diberikan  agar  masyarakat semakin  tertarik  untuk  melakukan  investasi  pada  perusahaan tanpa  terkecuali  perusahaan  sektor  perbankan.  Penelitian  ini bertujuan  untuk  menganalisis  faktor-faktor  yang  dapat mempengaruhi  kebijakan  dividen.  Penelitian  ini  menguji dampak  kepemilikan  manajerial  terhadap  kebijakan  dividen dengan  tanggung  jawab  sosial  sebagai  pemoderasi.  Populasi dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sektor  perbankan konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun  2015-2019.  Sampel  penelitian  berjumlah  8  perusahaan dengan  metode  purposive  sampling.  Data  penelitian  ini dianalisis dengan analisis linier berganda dengan menggunakan alat bantu IBM SPSS.  Hasil penelitian ini membuktikan bahwa, 1)  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  secara  signifikan terhdapa  kebijakan  dividen,  2)  tanggung  jawab  sosial perusahaan tidak memoderasi kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen.
Kata  kunci: kepemilikan  manajerial,  kebijakan  dividen,  tanggunfg jawab sosial perusahan.

## Pendahuluan
Era modern seperti sekarang ini, investasi sudah cukup dikenal oleh masyarakat luas di Indonesia. Investasi sebagai salah satu langkah untuk dapat memberikan keuntungan  dengan  penanaman  modal.  Minat  terhadap  investasi  pada  masa sekarang  ini  semakin  meningkat  baik  dikalangan  pekerja  maupun  mahasiswa, karena dalam dunia perkuliahan juga sudah mulai  dikenalkan dengan investasi. Investasi itu sendiri merupakan kegiatan menempatkan dana baik terhadap suatu aset  maupun  pada  perusahaan  dengan  cara  membeli  saham,  supaya  bisa mendapatkan  penghasilan  atau  peningkatan  nilai  dari  investasi  yang  telah dilakukan (Hidayati, 2017).
Pada  pembahasan  investasi,  pembagian  dividen  menjadi  suatu  topik  yang diperbincangkan  dan  diperdebatkan  di  dalam  keuangan  dan  dunia  investasi. Dividen  merupakan  suatu tindakan timbal  balik  dari  perusahaan  terhadap para pemegang  saham,  karena  sudah  menanamkan  modalnya  (Samrotun,  2015). Penetapan  kebijakan  dalam  hal  pendistribusian  dividen  diperlukan  untuk mengatur jumlah dividen yang nantinya akan dibagikan kepada pemegang saham (Sugeng,  2017).  Dividen  menjadi  daya  tarik  utama  bagi  para  pemegang  saham, dimana  pembagian  dividen  menjadi  hal  yang  selalu  dinantikan  untuk
mendapatkan  timbal  balik  berupa  keuntungan  dari  suatu  penanaman  modal. Ketetapan  pembagian  dividen  perusahaan  bersumber  dari  keuntungan  yang dihasilkan,  sehingga  besar  kecilnya  pembagian  dividen  bergantung  pada keuntungan  dari  suatu  perusahaan  (Hery,  2017).  Keuntungan  atau  laba perusahaan menjadi salah satu faktor penting dalam hal pembagian dividen.
Pembagian  dividen  menjadi  suatu  harapan  bagi  pemegang  saham  untuk mendapatkan  pengembalian  dari  penanaman  investasi.  Kebijakan  penentuan pembagian dividen diperlukan untuk dapat mendistribusikan dividen secara tepat kepada pemegang saham (Samrotun, 2015). Penentuan dalam hal besar kecilnya jumlah  pembagian  dividen,  merupakan  kebijakan  dari  manajemen  perusahaan yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan dan harga pasar saham. Maka dalam hal  pembagian  dividen  harus  dipertimbangkan  dengan  sebaik-baiknya. Kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  dividen,  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.  Pembagian  dividen  memberikan  sinyal  kepada  pihak  eksternal mengenai  kondisi  perusahaan.  Semakin  tinggi  pembagian  dividen  maka  akan memberikan  sinyal  positif  bagi  pihak  eksternal,  sehingga  pihak  eksternal memandang prospek perusahaan tersebut baik (Damayanti et al., 2017).
Kebijakan mengenai pembagian dividen menjadi salah satu tugas utama bagi pihak manajemen,  terutama  pihak  manajer  keuangan  di  dalam  perusahaan.  Dividen merupakan pembagian dari sejumlah pendapatan perusahaan terhadap pemegang saham,  sehingga  yang  berkaitan  secara  langsung  terhadap  pembagian  tersebut adalah bagian keuangan. Pihak manajemen memiliki peranan yang cukup penting yaitu  dalam  menentukan  kebijakan  mengenai  pembagian  dividen.  Penetapan kebijakan dividen pada perusahaan bermanfaat dalam menjaga kepentingan para pemegang  saham  dan  calon  investor,  karena  penentuan  kebijakan  dividen  ini harus  dapat  meyakinkan  serta  memberikan  jaminan  akan  tercapainya  tujuan- tujuan bagi para pemegang saham (Subagyo, et al., 2018).
Pada  penetapan  kebijakan  pembagian  dividen,  terkadang  terdapat  perbedaan kepentingan  di  antara  pihak  manajemen  sebagai  agent  dan  pemegang  saham sebagai  principal  (Rahmawati,  2016).  Pihak  manajemen  lebih  mementingkan pengembangan  perusahaan,  sehingga  akan  menggunakan  laba  yang  diperoleh untuk pengembangan perusahaan dengan menetapkan laba ditahan. Namun pihak pemegang saham menginginkan keseluruhan laba yang diperoleh dapat dibagikan sebagai dividen. Perbedaan kepentingan antara manajer dengan pemegang saham menjadi  masalah  agensi  dalam  perusahaan,  sehingga  menyebabkan  adanya rintangan dalam melaksanakan operasional perusahaan (Sudaryo et al., 2017).
Struktur  kepemilikan  pada  perusahaan  seperti  kepemilikan  manajerial  dapat dijadikan  sebagai  alternatif  dalam  mengatasi  permasalahan  perbedaan kepentingan  yang  ada.  Kepemilikan  manajerial  merupakan  kepemilikan  saham oleh  pihak  manajemen  dengan  pengukuran  jumlah  saham  yang  dimiliki. Kepemilikan saham oleh manajemen menjadikan pihak manajemen menjadi pihak agent  dan  juga  principal  (Wati,  2019).  Kepemilikan  manajerial  ini  dapat
memberikan motivasi dalam meningkatkan kinerja untuk mengelola perusahaan dan dapat bertindak secara hati-hati ketika menetapkan sebuah kebijakan
Kepemilikan  manajerial  dalam  perusahaan  membuat  pihak  manajemen  sebagai pemilik  sekaligus  pengelola  akan  dapat  menyelaraskan  kepentingannya  dengan kepentingan  para  pemegang  saham,  sehingga  masalah  perbedaan  kepentingan dapat  dihindari  (Juwitasari,  2013).  Kepemilikan  manajerial  pada  perusahaan dapat  meningkatkan  kualitas  dalam  pengambilan  keputusan  oleh  manajer  dan aktivitas  manajer  pada  operasi  perusahaan.  Sebagai  pengelola  dan  pemilik perusahaan,  pihak  manajemen  dalam  menentukan  keputusan  harus  bersikap tegas, karena sebagai manajer sekaligus sebagai pemegang saham maka keputusan yang ditetapkan akan berdampak bagi dirinya sendiri.
Manajemen  perusahaan  memiliki  tanggung  jawab  terhadap  pembagian  dividen kepada  pemegang  saham.  Selain  tanggung  jawab  mengenai  pembagian  dividen, suatu  perusahaan  juga  memiliki  tanggung  jawab  sosial.  Tanggung  jawab  sosial perusahaan  atau  biasa  disebut  dengan corporate  social  responsibility (CSR) merupakan  suatu  gagasan  bahwa  perusahaan  tidak  hanya  dihadapkan  pada tanggungjawab dalam bentuk ekonomi atau nilai perusahaan saja, akan tetapi juga tanggung  jawab  terhadap  masalah  sosial  dan  lingkungan  sekitar  (Wati,  2019). Gagasan tentang CSR ini dimaksudkan supaya perusahaan lebih peduli dan dapat menjaga tanggung jawab sosial perusahaan terhadap lingkungan sekitar.
CSR menjadi bagian dari upaya perusahaan dalam memperlakukan para pemangku kepentingan dengan etis dan memberikan tanggung jawab secara sosial, ekonomi dan lingkungan. Kontribusi CSR memiliki kesinambungan dalam hal pembangunan ekonomi berkelanjutan untuk dapat memperbaiki kualitas hidup seluruh elemen (Hariyanto  dan Al-Humaidy,  2017).  Peningkatan  reputasi  atau  citra  perusahaan dapat dilakukan melalui penerapan CSR ini, dengan mengungkapkan informasi dan melakukan kegiatan peduli lingkungan maka perusahaan tersebut akan dipandang baik sehingga akan mendapatkan kepercayaan dari calon investor maupun pihak masyarakat (Arjana dan Suputra 2017).
Guna  membantu  dalam  penetapan  keputusan  dalam  pembagian  dividen  maka diperlukan  penelitian  lebih  lanjut  mengenai  kebijakan  pembagian  tersebut. Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  faktor  kepemilikan  manajerial  dalam perusahaan  terhadap  kebijakan  pembagian  dividen  dengan  menggunakan  studi kasus  pada  sektor  perbankan,  sedangkan  penelitian  terdahulu  menggunakan perusahaan  manufaktur.  Penelitian  mengenai  kepemilikan  manajerial  terhadap kebijakan dividen masih berbeda-beda  hasil yang  diperoleh. Penelitian Sari  dan Budiasih  (2016)  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh signifikan  terhadap  kebijakan  dividen.  Penelitian  lain  menunjukkan  hasil  yang berbeda  seperti  penelitian  Yunisari  (2018)  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh  terhadap  kebijakan  dividen.  Penggunaan  variabel  moderasi digunakan untuk menguji interaksi antara variabel independen dengan variabel dependen melalui pemoderasi tanggung jawab sosial perusahaan. Tanggung jawab
sosial  perusahaan  digunakan  sebagai  variabel  pemoderasi  karena,  semakin berkembangnya  era  sekarang  ini  yang  mendorong  perusahaan  juga  harus melaksanakan tanggung jawab terhadap lingkungan dan sosial. Dengan dilakukan penelitian ini supaya dapat memberikan kontribusi informasi mengenai pengaruh kepemilikan  manajerial  terhadap  kebijakan  pembagian  dividen,  penggunaan pemoderasi tanggung jawab sosial untuk mengetahui mengenai keterkaitan dalam pengaruh tersebut.

## Telaah Pustaka

## Kebijakan Pembagian Dividen
Kebijakan  pembagian  dividen  menjadi  suatu  hal  yang  penting  karena mempengaruhi  jumlah  tambahan  pendanaan  yang  harus  diperoleh  perusahaan. Aspek utama dari suatu kebijakan dividen adalah menentukan alokasi dana yang tepat untuk pembayaran dividen kepada pemegang saham. Kebijakan pembagian dividen  merupakan  suatu  kebijakan  pada  suatu  perusahaan  untuk  menetapkan suatu keputusan mengenai pembagian besar kecilnya jumlah dividen kepada para pemegang saham (Sugeng, 2017). Besar kecilnya jumlah dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham berdasarkan dari keputusan kebijakan dividen yang dirumuskan  dan  ditetapkan  oleh  tiap-tiap  perusahaan  (Pramana  dan  Sukartha, 2015).
Penentuan  kebijakan  dividen  pada  suatu  perusahaan  akan  mempengaruhi  daya tarik masyarakat atau calon investor untuk menetapkan pilihan dalam melakukan investasi  pada  suatu  perusahaan.  Maka  besar  kecilnya  nilai  dividen  yang  akan dibagikan kepada para pemegang saham, harus dipertimbangkan dengan sebaik mungkin  sehingga  dapat  memberikan  dampak  yang  positif  bagi  perusahaan (Sugeng,  2017).  Pembagian  dividen  menjadi  salah  satu  tindakan  untuk  dapat mengurangi  konflik  keagenan  dimana  perusahaan  dapat  memenuhi  keinginan pemegang  saham  untuk  mendapatkan  dividen  dan  perusahaan  mendapatkan kepercayaan dari pihak eksternal sehingga mereka tidak ragu untuk melakukan investasi pada perusahaan.

## Kepemilikan Manajerial
Struktur  kepemilikan  manajerial  dapat  dijadikan  sebagai  salah  satu  cara  untuk mengurangi  ketidakseimbangan  informasi  antara  pihak-pihak  berkepentingan melalui  adanya  pengungkapan  informasi  di  dalam  perusahaan  (Subagyo  et  al., 2018).  Kepemilikan  manajerial  merupakan  jumlah  saham  perusahaan  yang dimiliki  oleh  pihak  manajemen  dengan  pengukuran  persentase  kepemilikan saham.  Adanya  kepemilikan  saham  dari  pihak  manajemen  dapat  memiliki pengawasan  terhadap  kebijakan  yang  diambil  oleh  manajemen  perusahaan . Struktur kepemilikan pada perusahaan menjadi aspek penting dalam mengatasi konflik  kepentingan  antara  pihak stakeholder dengan  manajemen  perusahaan. Pihak manajerial memiliki peranan untuk melakukan pengembangan perusahaan
dan melakukan strategi yang tepat. Manajerial dapat memastikan mengenai ide- ide  baru  dalam  melakukan  inovasi  supaya  dapat  bertahan,  bersaing  dan berkembang lebih baik.
Perusahaan dengan pihak  manajemen ikut sebagai pemegang saham akan  lebih memiliki  kualitas  yang  baik  dalam  pengambilan  keputusan  pada  operasi perusahaan,  dibandingkan dengan perusahaan  yang  tidak  terdapat  kepemilikan saham  dari  pihak  manajemen  (Darmayanti  et  al.,  2018).  Adanya  kepemilikan manajerial menjadikan pihak manajemen ikut serta dalam penentuan keputusan dalam  pengembangan  suatu  perusahaan.  Pihak  manajemen  yaitu  manajer memiliki  peranan  penting  untuk  melaksanakan  perencanaan,  pengorganisasian, pengarahan,  pengawasan,  serta  pengambilan  keputusan  (Sukirni,  2012). Kepemilikan manajerial menjadikan pihak manajemen harus bersikap tegas dalam menentukan  keputusan,  karena  sebagai  manajer  sekaligus  sebagai  pemegang saham maka keputusan yang ditetapkan juga akan berdampak bagi dirinya sendiri. Sehingga  prinsip  kehati-hatian  harus  diterapkan  pada  setiap  pengambilan keputusan.

## Tanggung Jawab Sosial
Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  atau  biasa  dikenal  dengan corporate  social responsibility (CSR)  merupakan  suatu  konsep  yang  mengarahkan  agar  seluruh aspek kegiatan bisnis memperhatikan kepentingan para pemangku kepentingan ( stakeholder )  terkait  (Wati,  2019) . Tanggung  jawab  sosial  ini  menunjukkan kepedulian  perusahaan  terhadap  kepentingan pihak-pihak  lain  dan  tidak  hanya mementingkan  kepentingan  perusahaan  semata.  CSR  merupakan  komitmen perusahaan untuk mengelola bisnisnya supaya menghasilkan dampak yang positif terhadap  masyarakat  (Harsono,  2019).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa,  tujuan perusahaan  untuk  mengejar  keuntungan  juga  harus  tetap  memperhatikan kepentingan orang banyak atau masyarakat luas.
CSR menjadi sebuah cara untuk mengintegrasikan dimensi sosial ke dalam strategi bisnis. Tanggung jawab sosial ini menjadi suatu dorongan untuk berbagi dengan sesama, bersama untuk maju, dan saling bekerja sama atau berkolaborasi dalam mencapai  kesejahteraan  bersama.  CSR  mengarahkan  perusahaan  untuk memaksimalkan  manfaat  dari  kehadiran  perusahaan  bagi  para stakeholder dan juga bagi perusahaan itu sendiri (Rachman, et al., 2011). Konsep tanggung jawab sosial berarti bahwa perusahaan harus bertanggung jawab atas tindakan dalam kegiatan bisnisnya agar tidak sampai merugikan pihak-pihak di masyarakat dan pada akhirnya dapat ikut menciptakan masyarakat yang sejahtera.

## Pengembangan hipotesis
Struktur  kepemilikan  diyakini  sebagai  elemen  potensial  dari  tata  kelola perusahaan yang dapat mengatasi konflik kepentingan antara shareholder dengan manajemen (Rahmawati, 2016). Salah satu kategori struktur kepemilikan dalam perusahaan  yaitu  kepemilikan  manajerial.  Kepemilikan  manajerial  merupakan
jumlah  persentase  saham  yang  dimiliki  oleh  pihak  dalam  perusahaan  atau  dari pihak manajemen. Manajer dalam hal ini memegang peranan yang penting, karena manajer melaksanakan perencanaan, pengorganisasian, pengarahan, pengawasan, serta  pengambilan  keputusan  di  dalam  perusahaan  (Wati,  2019).  Kepemilikan manajerial dapat dijadikan sebagai suatu  mekanisme dalam mengurangi konflik keagenan, karena dengan adanya kepemilikan manajerial ini dapat menghilangkan perilaku oportunistik manajer dan juga dapat menyelaraskan kepentingan antara agent dan principal.
Kepemilikan manajerial menjadikan pihak manajemen terlibat dalam kepemilikan saham perusahaan. Adanya kepemilikan saham akan memberikan motivasi dalam meningkatkan  kinerja  untuk  mengelola  perusahaan  dan dapat  bertindak  secara hati-hati  dalam  menetapkan  sebuah  kebijakan  (Rahayu  dan  Rusliati,  2019). Kepemilikan  manajerial  dapat  mengurangi  masalah  keagenan,  dimana  dengan kepemilikan saham oleh pihak manajemen akan mengurangi adanya kepentingan sepihak,  sehingga  kepentingan  yang  ada  antara  pihak  manajemen  dengan pemegang saham akan sejajar (Ratih dan Damayanthi, 2016). Penelitian Yunisari (2018)  pada  perusahaan  manufaktur  memperoleh  hasil  bahwa  kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  kebijakan  dividen.  Berbeda  dengan penelitian  Simanjuntak  dan  Kiswanto  (2015)  yang  memperoleh  hasil  bahwa kepemilikan  manajerial  berpengaruh  terhadap penentuan  kebijakan  pembagian dividen.  Berdasarkan  penjelasan  di  atas  maka  hipotesis  yang  dirumuskan  adalah sebagai berikut:
H 1 : Kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap kebijakan pembagian dividen Keberadaan perusahaan di tengah lingkungan masyarakat berpotensi besar untuk mengubah  lingkungan  masyarakat,  baik  ke  arah  negatif  maupun  kearah  positif. Dengan demikian perusahaan perlu untuk mencegah timbulnya dampak negatif, karena  dapat  memicu  konflik  dengan  masyarakat  yang  nantinya  akan  dapat mengganggu jalannya perusahaan dan aktivitas masyarakat (Budiarti and Raharjo, 2014).  Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  hadir  sebagai  salah  satu  bentuk komitmen  untuk  dapat  berkontribusi  terhadap  masyarakat  sehingga  dapat menimbulkan dampak yang positif bagi lingkungan masyarakat. Perusahaan dapat melakukan tindakan dengan meminimalisir dampak negatif dan memaksimalkan dampak positif terhadap seluruh pemangku kepentingan (Suparman, 2013).
Penerapan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dapat  dijadikan  sebagai  suatu standar  yang  menjadikan  perusahaan  memperoleh  citra  baik  dari  masyarakat, sehingga  memberikan  benefit  bagi  perusahaan  (Kadir,  2015).  Semakin berkembangnya  era  modern  seperti  sekarang,  perusahaan  memiliki  kewajiban dalam  hal  pemenuhan  tanggung  jawab  sosial  terhadap  lingkungan  sekitar. Pelaksanaan  tanggung  jawab  sosial  akan  dapat  membantu  dalam  memperbaiki kualitas perusahaan dipandangan pihak eksternal. Pemenuhan hal tersebut perlu untuk  dipertimbangkan  dengan  teliti  oleh  pihak  manajemen  demi  tercapainya perkembangan  usaha.  Hubungan  timbal  balik  yang  tercipta  antara  perusahaan
dengan  pihak  eksternal  akan  mencapai  kesejahteraan  bersama.  Pihak berkepentingan  atau stakeholder dan  perusahaan  saling  bekerjasama  guna meningkatkan  kualitas  hidup,  dengan  jalinan  kerjasama  ini  maka  akan  tercipta keselarasan  antara  perusahaan  dengan  pihak stakeholder (Sudarsana,  2018). Berdasarkan uraian di atas, maka perumusan hipotesis adalah sebagai berikut:
H 2 : Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  memoderasi  pengaruh  kepemilikan manajerial terhadap kebijakan pembagian dividen

## Metoda

## Jenis Penelitian
Penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif, untuk menguji pengaruh kepemilikan  manajerial  terhadap  pembagian  dividen  dengan  variabel moderasi  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dengan  studi  kasus  pada perbankan konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-2019. Penelitian kuantitatif adalah penelitian yang menggunakan data berupa  angka  dengan  model-model  matematis  dan  dianalisis  dengan menggunakan statistic

## Data dan Sumber Data
Data penelitian menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan  sektor  perbankan  konvensional  yang  telah  dipublikasikan  pada periode tahun 2015-2019. Data diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id. Data yang digunakan berupa kepemilikan saham manajemen, dividen, dan pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan.

## Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  perbankan  konvensional  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan sampel yang digunakan yaitu perusahaan perbankan konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada  tahun  2015-2019.  Teknik  pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  teknik purposive sampling, dimana pengambilan sampel  menggunakan kriteria khusus sesuai dengan tujuan penelitian. Kriteria sampel yang digunakan dalam penelitian ini sesuai dengan ketentuan sebagai berikut: data yang digunakan hanya sebatas perusahaan perbankan konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI); perusahaan  perbankan  yang  digunakan  secara  aktif  mempublikasikan  laporan keuangan  perusahaan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI);  dan  terdapat  data  yang diperlukan  di  laporan  keuangan  perusahaan  perbankan  dalam  sampel  yang digunakan.

## Pengukuran Variabel
Penelitian ini menggunakan variabel independen berupa kepemilikan manajerial, variabel dependen adalah kebijakan pembagian dividen, dan variabel pemoderasi adalah  tanggung  jawab  sosial  perusahaan.  Pengukuran  untuk  masing-masing variabel adalah sebagai berikut:
Tabel 1. Pengukuran Variabel Variabel Pengukuran Kepemilikan manajerial KM = ℎ     ℎ        ℎ ℎ     ℎ Kebijakan dividen DP R = ℎ ℎ Tanggung jawab sosial CS R = ℎ ℎ            ℎ      ,  =91

## Teknik Analisis Data
Analisis data pada penelitian ini terdiri dari pengujian asumsi klasik dan pengujian hipotesis dengan  analisis  regresi  linier  berganda  yang  menggunakan  alat  bantu IBM  SPSS.  Uji  asumsi  klasik  pada  penelitian  ini  terdiri  dari  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  heteroskedastisitas,  dan  uji  autokolerasi.  Keseluruhan pengujian tersebut digunakan untuk menguji kenormalan penyebaran suatu data statistik.  Apabila  hasil  pengujian  menunjukkan  nilai  signifikansi  ≥0,05  pada  uji normalitas, uji heteroskedastisitas, dan uji auto kolerasi juga menghasilkan nilai VIF < 10 dan tolerance value > 0,1 pada uji multikolinearitas, maka penyebaran data yang dianalisis normal dan dapat dilakukan penelitian lebih lanjut.
Pengujian  hipotesis  variabel  moderasi  pada  penelitian  ini  menggunakan  uji Moderated Regression Analysis (MRA). Uji Moderated Regression Analysis (MRA) merupakan pengujian yang digunakan untuk menguji variabel moderasi di mana pada persamaan regresinya mengandung unsur interaksi yaitu perkalian antara variabel independen dengan variabel moderasi.

## Hasil dan Pembahasan

## Hasil

## Statistik deskriptif
Berdasarkan  hasil  output  SPSS  pada  Tabel  2,  variabel  kepemilikan  manajerial memiliki  nilai  minimum  0,000  dan  nilai  maksimum  0,007.  Nilai  mean  yang dihasilkan  0,001  dengan  standar deviasi  0,001  yang  artinya  bahwa  penyebaran data dari kepemilikan manajerial adalah 0,001 dari 35 data.

## Tabel 2. Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation KM 35 0.000 0.007 0.001 0.001 DPR 35 0.000 0.380 0.219 0.101 CSR 35 0.110 0.341 0.217 0.064 Valid N (listwise) 35
Sedangkan variabel dividen memiliki nilai minimum 0,000 dan nilai maksimum 0,380.  Nilai  mean  dari  dividen  adalah  0,219  dengan  standar deviasi  0,101  yang artinya bahwa penyebaran data dari dividen adalah 0,101 dari 35 data. Variabel pemoderasi  yaitu  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  memiliki  nilai  minimum 0,110 dan nilai maksimum 0,341. Nilai mean 0,217 dengan standar deviasi 0,064 yang  artinya  bahwa  penyebaran  data  dari  tanggungjawab  sosial  perusahaan adalah 0,064 dari 35 data.

## Pengujian Asumsi Klasik
Berdasarkan hasil output SPSS pada Tabel  3, menunjukkan bahwa  hasil dari uji normalitas  Kolgomoro-Smirnov  (K-S)  memperoleh  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed) sebesar  0,151  >  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  pengujian  normalitas  dengan Kolgomoro-Smirnov (K-S) menunjukkan data yang terdistribusi normal.

## Tabel 3. Uji Normalitas
Sumber: Data Diolah (2021)

## Tabel 4. Uji Multikolinearitas

## Sumber: Data Diolah (2021)
Kemudian, berdasarkan output dari SPSS pada Tabel 4,  bahwa VIF untuk setiap variabel memiliki nilai di bawah 10 dan nilai tolerance berada di atas 0,1. Variabel kepemilikan manajerial dan CSR memiliki nilai yang sama yaitu, nilai VIF sebesar 1,104  dan  nilai  tolerance  sebesar  0,906.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hasil pengujian ini tidak terjadi masalah multikolinearitas.

## Tabel 5. Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Data Diolah (2021)
Berdasarkan output SPSS dari Tabel 5, bahwa nilai signifikansi variabel yang ada lebih dari 0,05. Variabel kepemilikan manajerial memiliki nilai signifikansi sebesar 0,547  dan  CSR  memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,603.  Hal  ini  menunjukkan bahwa model regresi ini tidak terdapat masalah heterokedastisitas.
Unstandardized Residual N 35 Normal Parametersa,b Mean .0000000 Std. Deviation .09391568 Most Extreme Differences Absolute .192 Positive .115 Negative -.192 Kolmogorov-Smirnov Z 1.136 Asymp. Sig. (2-tailed) .151 Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Kepemilikan Manajerial .906 1.104 CSR .906 1.104 Model Unstandardized Standardized t Sig. Coefficients Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) .052 .043 1.221  .231 Kepemilikan -6.010 9.866 -.112 -.609  .547 Manajerial CSR .095 .180 .096 .526  .603

## Tabel 6. Uji Autokolerasi
Berdasarkan output SPSS dari Tabel 6 dengan pengujian menggunakan runs test, nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,495 > 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa pada model regresi ini tidak terdapat masalah auto kolerasi.

## Pengujian Hipotesis
Berdasarkan  output  SPSS  pada  Tabel  7,  variabel  kepemilikan  manajerial  memiliki nilai signifikansi sebesar 0,040 dimana nilai tersebut di bawah nilai α yaitu sebesar 0.05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa kepemilikan manajerial memiliki pengaruh terhadap kebijakan pembagian dividen.
Tabel 7. Uji Hipotesis

## Sumber: Data Diolah (2021)
Sedangkan  hasil  pengujian  variabel  moderasi  mengenai  interaksi  dari  variabel kepemilikan manajerial dengan CSR memiliki nilai sigifikansi sebesar 0,335 yang lebih  besar  dari  batas  nilai  α  yaitu  sebesar  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  variabel  CSR  tidak  dapat  memoderasi  pengaruh  kepemilikan  manajerial terhadap kebijakan pembagian dividen.
Unstandardized Residual Test Value -.00736 Cases < Test Value 17 Cases >= Test Value 18 Total Cases 35 Number of Runs 16 Z -.682 Unstandarized Residual Asymp. Sig. (2-tailed) .495 Sumber: Data diolah (2021) Model Unstandardized Standardized t Sig. Coefficients Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) .238 .019 12.776 .000 Kepemilikan -30.390 14.236 -.348 -2.135 .040 Manajerial CSR -.434 .334 -.273 -1.299 .203 Interaksi 507.724 518.414 .971 .979 .335 KM*CSR

## Pembahasan
Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan  variabel  kepemilikan  manajerial  berpengaruh signifikan  terhadap  kebijakan  pembagian  dividen  perbankan  dengan  nilai signifikansi yang diperoleh sebesar 0,040 < 0,05, maka H1 diterima. Arah pengaruh yang dihasilkan yaitu negatif dilihat dari nilai t yaitu -2.135, dimana nilai tersebut bernilai negatif. Kepemilikan manajerial yang ada akan memberikan peran ganda kepada manajer yaitu sebagai seorang manajer dan juga pemegang saham. Peran ganda  ini  dapat  memberikan  fungsi  monitoring  dan  memperkecil asymetric information, juga  akan  mendorong  manajer  untuk  bertindak  hati-hati  karena mereka akan menanggung konsekuensi dari setiap keputusan yang ditetapkan.
Kepemilikan  manajerial  dapat  dijadikan  sebagai  suatu  mekanisme  dalam mengurangi konflik keagenan, karena dengan adanya kepemilikan manajerial ini dapat  menghilangkan  perilaku  oportunistik  manajer  dan  juga  dapat menyelaraskan  kepentingan  antara  agent  dan  principal  (Rahmawati,  2016). Kepemilikan manajerial di dalam perusahaan memberikan banyak pertimbangan kepada pihak manajemen untuk menetapkan suatu keputusan. Manajemen dengan memiliki  saham  perusahaan  akan  mempertimbangkan  kebijakan  guna perkembangan usaha, melakukan penahanan pembagian dividen akan membantu untuk perkembangan usaha sehingga dapat menghasilkan keuntungan yang lebih besar bagi perusahaan kedepannya.
Hasil  statistik  variabel  moderasi  menunjukkan  bahwa  CSR  tidak  dapat memoderasi  pengaruh  kepemilikan  manajerial  terhadap  kebijakan  pembagian dividen,  sehingga  hipotesis  yang  diajukan  ditolak.  Pengungkapan  CSR  pada perusahaan  perbankan  hanya  sebatas  mengungkapkan  dengan  melakukan kegiatan-kegiatan sosial tanpa memperhatikan adanya indikator pengukuran yang terdapat pada indeks CSR (Marthin et al., 2018). Hal ini terbukti bahwa variabel pengungkapan  CSR  memiliki  nilai  minimum  0,099  dan  nilai  maksimum  sebesar 0,352, dengan nilai rata-rata sebesar 0,20818. Nilai tersebut menunjukkan bahwa sebaran data CSR terlalu kecil, sehingga tidak mampu untuk memoderasi pengaruh variabel kepemilikan manajerial terhadap kebijakan pembagian dividen.

## Simpulan
Penelitian  ini  menguji  pengaruh  kepemilikan  manajerial  terhadap  kebijakan pembagian dividen dengan pemoderasi tanggung jawab sosial perusahaan yang menggunakan  studi  kasus  perbankan  konvensional  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2015-2019. Berdasarkan dari hasil pengujian, maka dapat disimpulkan  bahwa:  Kepemilikan  manajerial  berpengaruh  terhadap  kebijakan pembagian  dividen.  Kepemilikan  manajerial  pada  perusahaan  menunjukkan bahwa pihak manajemen ikut serta dalam kepemilikan saham perusahaan, maka pihak manajemen sebagai pihak agent sekaligus juga sebagai pihak principal. Hal ini  membuat  pihak  manajemen  memiliki  wewenang  dalam  setiap  pengambilan keputusan, dengan kepemilikan manajerial pada perusahaan akan mempengaruhi
kebijakan  yang  akan  ditetapkan  termasuk  kebijakan  pembagian  dividen.  Pihak manajemen dengan kepemilikan sahamnya berperan sebagai pemilik perusahaan sehingga  akan  lebih  mempertimbangkan  untuk  mengembangkan  usahanya. Perkembangan  usaha  tersebut  akan  lebih  memberikan  keuntungan  yang  besar daripada dengan mementingkan pembagian dividen.
Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  tidak  dapat  memoderasi  pengaruh kepemilikan manajerial terhadap kebijakan pembagian dividen. Variabel CSR tidak dapat  memoderasi  pengaruh  kepemilikan  manajerial  terhadap  kebijakan pembagian dividen dikarenakan perusahaan kurang memperhatikan standar yang ada pada pengungkapan CSR. Perusahaan hanya melakukan kegiatan yang tidak terdapat  dalam  kriteria  yang  ada,  seperti  menanam  pohon,  penanggulangan bencana alam, dan lain-lain. Kegiatan tersebut tidak termasuk dalam kriteria aspek dalam CSR sehingga nilai yang dihasilkan dari CSR kecil menjadikan sebaran data yang tidak cukup untuk memoderasi antara variabel dependen dengan variabel dependen.
Penelitian  ini  terbatas  pada  variabel  yang  digunakan  untuk  menguji  kebijakan pembagian  dividen  adalah  kepemilikan  manajerial  dan  pemoderasi  tanggung jawab  sosial  perusahaan.  Bagi  penelitian  selanjutnya  mungkin  dapat  menguji dengan  menggunakan  variabel  kontrol  atau  menambahkan  variabel  lain.  Saran bagi  penelitian  selanjutnya  yaitu,  memperluas  studi  kasus  yang  digunakan sehingga  sektor-sektor  yang  ada  dapat  terwakilkan,  menggunakan  pengukuran variabel  yang  berbeda,  dan  dapat  melakukan  penambahan  variabel  lain  yang mungkin  dapat  memberikan  pengaruh  yang  lebih  baik  terhadap  kebijakan pembagian dividen.

## Daftar Pustaka
Arjana, I. Putu Pande Hari, and I. D. G. Dharma Suputra. 2017. “Pengaruh Profitabilitas Leverage  ,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Corporate  Social  Responsibility  Pada Kebijakan Dividen.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 21(3):2021–51. Budiarti, Meilanny, and Santoso Tri Raharjo. 2014. “Corporate Social Responsibility (CSR) Dari Sudut Pandang Perusahaan.”
Damayanti, Ratna, Fithri Setya Marwati, and Rochmi Widayanti. 2017. “Analisa Kebijakan Dividen Berdasarkan Teori Lintner.” 183–94.
Darmayanti, Fella Eka, Fauzi Sanusi, and Ika Utami Widya. 2018. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015).” XI.
Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25. 9th ed  . edited by T. A. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hariyanto, Erie, and Ali Al-Humaidy. 2017. Pelaksanaan Corporate Social Responsibility (CSR) Dan Zakat Perusahaan Pada Lembaga Keuangan Syari’ah. edited by M. Afandi. Madura: Duta Media Publishing.
Harsono, Sudasi. 2019. Comdev (Community Development), CSR (Corporate Sosial Responsibility), Dan PPM (Pengembangan Dan Pemberdayaan Masyarakat) Dalam Harapan, Kendala, Dan Pelaksanaannya. Yogyakarta: Penerbit Kalika. Hery. 2017. Kajian Riset Akuntansi. edited by A. Pramono. Jakarta: PT Grasindo.
Hidayati, Amalia Nuril. 2017. “Investasi: Analisis Dan Relevansinya Dengan Ekonomi Islam.” 8(2):227–41.
Juwitasari, Arinda. 2013. “Kepemilikan Manajerial Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (BEI).”
Kadir, Nuryadi. 2015. “Perusahaan ‘ Antara Praktek Bisnis Dan Praktek Sosial ’ ( Studi
Penerapan Corporate Social Responsibility Di Indonesia ).” Jurnal Dakwah Tabligh 16(1):20–30.
Marthin, Marthen B. Salinding, and Inggit Akim. 2018. “Implementasi Prinsip Corporate Social Responsibility (Csr) Berdasarkan Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 Tentang Perseroan Terbatas.” Journal of Private and Commercial Law 1(1):111– 31.
Pramana, Gede Rian Aditya, and I. Made Sukartha. 2015. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Kebijakan Dividen Di Bursa Efek Indonesia.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 221–32.
Rachman, Nurdizal M., Asep Efendi, and Emir Wicaksana. 2011. Panduan Lengkap Perencanaan CSR. Jakarta: Penebar Swadaya.
Rahayu, Dewi, and Ellen Rusliati. 2019. “Kepemilikan Institusional, Kepemilikan
Manajerial, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen.” Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer 11(1):41–47.
Rahmawati, Syarifah. 2016. Konflik Keagenan Dan Tata Kelola Perusahaan Di Indonesia.
edited by Faisal. Banda Aceh: Syiah Kuala University Press.
Ratih, I. Dewa Ayu, and I. Gusti Ayu Eka Damayanthi. 2016. “Kepemilikan Manajerial Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Tanggung jawab Sosial Sebagai Variabel Pemoderasi.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 14(2):1510–38.
Riyanto, Slamet, and Aglis Andhita Hatmawan. 2020. Metode Riset Penelitian Kuantitatif Penelitian Di Bidang Manajemen, Teknik, Pendidikan, Dan Eksperimen.
Yogyakarta: CV BUDI UTAMA.
Samrotun, Yuli Chomsatu. 2015. “Kebijakan Dividen Dan Faktor-Faktor Yang Mempengaruhinya.” Jurnal Paradigma 13(1):92–102.
Sari, Ni Komang Ayu Purnama, and I. Gusti Ayu Nyoman Budiasih. 2016. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial , Kepemilikan Institusional , Free Cash Flow Dan Profitabilitas Pada Kebijakan Dividen.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 15(3):2439–66.
Simanjuntak, Damaris, and Kiswanto. 2015. “Determinan Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan Manufaktur Di Indonesia Tahun 2011-2013.” Jurnal Dinamika Akuntansi 2:150–60.
Subagyo, Nur Aini Masruroh, and Indra Bastian. 2018. Akuntansi Manajemen Berbasis
Desain. Yogyakarta: Gadjah mada University Press.
Sudarsana. 2018. “Tinjauan Teoritis Tentang Implementasi Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan.” Dialektika Masyarakat: Jurnal Sosiologi 2(1):83–103.
Sudaryo, Yoyo, Devyanthi Sjarif, and Nunung Ayu Sofiati. 2017. Keuangan Di Era Otonomi
Daerah. edited by P. Christian. Yogyakarta: Penerbit Andi. Sugeng, Bambang. 2017. Manajemen Keuangan Fundamental. Yogyakarta: CV BUDI UTAMA.
Sukirni, Dwi. 2012. “Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen,
Dan Kebijakan Hutang Analisis Terhadap Nilai Perusahaan.” 1.
Suparman. 2013. “Corporate Social Responsibility : Bentuk Tanggung Jawab Sosial Dan
Kepedulian Perusahaan Dengan Masyarakat.”
Wati, Lela Nurlaela. 2019. Model Corporate Social Responsibility (CSR). edited by Momon.
Jawa Timur: Myria Publisher.
Widarjono. 2010. Analisis Statistika Multivariat Terapan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Yunisari, Ni Wayan. 2018. “Pengaruh Profitabilitas Dan Kepemilikan Manajerial Pada Kebijakan Dividen Dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 23(1):379–405.