Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Bank Konvensional Periode 2013-2017
Feri Rustandi 1 , Nono Supriatna 2 , Nugraha 3 , & Dedi Supiyadi 4
1 SMAIT As-Syifa Boarding School
2 Program Studi Akuntansi, FPEB, niversitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia
3 Program Studi Pendidikan Akuntansi, FPEB, niversitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia
4 Sekolah Tinggi Ilmu Administrasi LAN Bandung, Indonesia ferirustandi@student.upi.edu

## Abstract
The purpose of the study is to find out how the influence of working capital management on conventional banks listed on the Stock Exchange for the period 2013-2017. This study uses a quantitative method with a sample of all national commercial banks in Indonesia  that are listed on the Stock Exchange from 2013-2017. From the whole study sample for 5 years, there were 245 observations which were then analyzed using the fixed effect approach after  going  through  the  stages  of  selecting  the  best  model.  The  results  of  this  study  found  that  working  capital management has a positive effect on the profitability of conventional banks with R2 values of 86.73%, which means that  the  model  is  very  good  at  explaining  the  research  variables.  In  this  study,  DCP  found  a  positive  effect  on profitability,  while  CPP  and  CCC  negatively  affected  the  profitability  of  conventional  banks,  while  the  control variable namely leverage had a positive effect and the size of the company had a negative effect.
Abstrak

## Abstrak
Tujuan penelitian yaitu untuk mengetahui bagaimana pengaruh manajemen modal kerja pada bank konvensional yang terdaftar di BEI periode 2013-2017. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan sampel seluruh bank umum nasional di Indonesia yang terdaftar di BEI dari tahun 2013-2017. Dari keseluruhan sampel penelitian selama 5 tahun diperoleh jumlah 245 observasi yang selanjutnya dianalisis dengan menggunakan pendekatan fixed effect setelah melalui tahapan pemilihan model terbaik. Hasil penelitian ini menemukan bahwa manajemen modal kerja berpengaruh positif terhadap profitabilitas bank konvensional dengan nilai R 2 sebesar 86.73%, yang artinya model  sangat  baik  menjelaskan  variabel  penelitian.  Dalam  penelitian  ini  ditemukan  DCP  berpengaruh  positif terhadap  profitabilitas,  sedangkan  CPP  dan  CCC  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  bank  konvesional, sedangkan variabel kontrol yaitu leverage berpengaruh positif dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif.

## Kata Kunci: profitability; working capital

## 1. PENDAHULUAN
Kemajuan yang semakin berkembang dan canggih menuntut  manusia  untuk  bisa  mengakselerasi kehidupan sesuai zamannya. Derasnya arus globalisasi disatu  sisi  akan  berdampak  positif  bagi  para  pemilik modal atau para pegiat dunia bisnis. Persaingan dalam dunia  usaha  merupakan  sebuah  keniscayaan  yang harus  dilakukan  dan  di  hadapi.  Hanya  yang  mampu mengatur dan memberdayakan sumber daya yang ada yang  akan  jadi  pemenang  pasar.  Modal  adalah  satu sumber  daya  yang  sangat  penting  yang  dimiliki perusahaan  untuk  menghasilkan  laba.  Adanya keberadaan  modal  kerja  yang  cukup  memungkinkan suatu perusahaan dalam melakukan aktivitasnya dan mampu  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya. Sebaliknya,  apabila  kekurangan  modal  kerja  maka perusahaan  akan  kekurangan  dana  dan  mengalami
kesulitan  dalam  menjalankan  operasionalnya  (Horne and Wachowicz, 2008).
Secara  umum,  modal  kerja  terdiri  dari  empat komponen utama, yaitu kas, sekuritas yang mudah di pasarkan (marketable securities), piutang usaha, serta persediaan,  dimana  semua  komponen  tersebut merupakan  aktiva  jangka  pendek  atau  aktiva  lancar. Keempatnya  harus  di  kelola  secara  efisien  untuk menjaga  kelancaran  usaha.  Kurangnya  persediaan akan  menimbulkan  shortage  persediaan  yang mengakibatkan  perusahaan  kehilangan  kesempatan melakukan  penjualan,  lambatnya  penagihan  piutang dagang akan menurunkan perputaran kas perusahaan dalam  meningkatkan  kesempatan  penjualan  melalui pemberian  piutang  dagang,  dan  ketidak  mampuan perusahaan  membayar  kewajiban  jangka  pendek tepat  pada  waktunya  maka  akan  menyebabkan
Feri Rustandi 1 , Nono Supriatna 2 , Nugraha 3 , & Dedi Supiyadi 4
Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Bank Konvensional Periode 2013-2017
masalah  likuiditas  yang  mengakibatkan  turunnya reputasi  kredit  perusahaan.  Berdasarkan  beberapa alasan tersebut, maka manajemen modal kerja sangat di  perlukan  untuk  menjaga  kelangsungan  usaha  dan keberhasilan  jangka  panjang  serta  mencapai  tujuan usaha  secara  keseluruhan,  yaitu  meningkatkan kesejahteraan pemilik.
Manajemen  modal  kerja  yang  efisien  merupakan bagian  fundamental  untuk  strategi  bisnis  dalam meningkatkan  stakeholder  value.  Oleh  karena  itu, perusahaan  berusaha  untuk  menjaga  tingkat  modal kerja  yang  optimal  untuk  memaksimalkan  value perusahaan  tersebut  (Deloof,  2003).  Manajemen modal  kerja  yang  baik  akan  meningkatkan  arus  kas dan  menurunkan  tingkat  kebutuhan  pendanaan eksternal  sehingga  profitabilitas  dan  kegagalan perusahaan menurun (Ponsian, 2014)
Manajemen  modal  kerja  yang  efisien  meliputi perencanaan dan kontrol terhadap aktiva lancar dan kewajiban  lancar  dengan  cara  yang  menghilangkan resiko  kegagalan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendek  dan  menghindari  investasi  berlebihan  pada aktiva  di  sisi  lain  (Eljelly,  2004).  Dalam  mengatur modal  kerja,  terdapat  suatu  trade  off  antara profitabilitas  dan  resiko  yang  mempengaruhi  value perusahaan.  Pada  umumnya  semakin  besar  modal perusahaan  maka  akan  semakin  rendah  risiko kegagalan  dalam  membayar  kewajiban  jangka pendeknya. Disisi lain semakin besar modal kerja akan mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan  karena modal kerja bukan merupakan aktiva produktif seperti aktiva  tetap  yang  memiliki  peranan  terhadap produktivitas perusahaan. Sedangkan tujuan manajemen  modal  kerja  adalah  untuk  mengelola masing-masing  pos  aktiva  lancar  dan  hutang  lancar sedemikian rupa, sehingga jumlah net working capital (aktiva  lancar  dikurangi  dengan  hutang  lancar)  yang diinginkan  tetap  dapat  dipertahankan  (Lukman Syamsudi: 2007: 201).
Faktor  penting  dalam  mengevaluasi  manajemen modal kerja ialah cash conversion cycle (Deloof, 2003). Cash  conversion  cycle  ialah  hasil  dari  penjumlahan average  age  inventory  (AAI)  dan  average  collecting period (ACP) dikurangi average payment period (APP). Cash  conversion  cycle  mengukur  lamanya  waktu antara  ketika  perusahaan  melakukan  pembayaran untuk  operasinya  dan  ketika  perusahaan  menerima kas  masuk  dari  hasil  operasinya  (Gitman  dan  Zutter, 2012:603)
Return on asset (ROA) dijadikan sebagai indikator untuk  mengetahui  seberapa  mampu  perusahaan memperoleh laba yang optimal dilihat dari aktiva yang dimilikinya.  ROA  merupakan  ukuran  terbaik  untuk
mengukur  profitabilitas  karena  menghubungkan profitabilitas perusahaan dengan total aktiva  (Zhang, 2017).  Berbagai  penelitian  telah  dilakukan  untuk menganalisis hubungan manajemen modal kerja dan profitabilitas perusahaan di berbagai pasar. Penelitian tersebut memberikan hasil yang cukup beragam.
Hayajneh dan Yassine (2001) meneliti mengenenai hubungan  antara  efisiensi  modal  kerja  dengan profitabilitas  pada  53  perusahaan  manufacturing  di Yordania.  Hasil  penelitian  ini  ditemukan  hubungan antara  profitabilitas  dengan  ACP.  AAI,  AAP  dan  CCC. Hasil  dari  penelitian  tersebut  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Karudman et al, (2010) yang  meneliti  mengenai  pengaruh  modal  kerja terhadap profitabiltas pada 94 perusahaan manufaktur skala yang kecil terdaftar di Istanbul Stock Exchange tahun 2005-2008 dan  (Raheman and Nasr, 2007)  yang  meneliti  pengaruh  manajemen  modal kerja  terhadap  profitabilitas  perusahaan  pada  94 perusahaan yang terdaftar di Karachi Stock Exchange tahun 1999-2004.
(Zhang,  2017)  meneliti  mengenai  trend manajemen  modal  kerja  dan  akibatnya  pada  kinerja perusahaan manufakturing berkala kecil di Mauritius tahun 1997-2003. Hasil dari penelitian tersebut ialah AAI  berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas sedangkan  ACP,  APP  dan  CCC  berpengaruh  negatif terhadap  profitabilitas.  (Sharma  and  Kumar,  2011) meneliti  mengenai  pengaruh  modal  kerja  pada  263 perushaan yang terdaftar di Bombay Stock Exchange tahun 2000-2008. Hasil dari penelitian ini ditemukan bahwa  AAI  dan  APP  berpengaruh  negatif  terhadap profitabilitas  sedangkan  ACP  dan  CCC  berpengaruh positif  terhadap  profitabilitas.  Dewi  (2006)  meneliti mengenai pengaruh modal kerja terhadap ROA pada perusahaan  ritel  bisnis  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  1999-2003.  Hasil  dari  penelitian tersebut  ialah  AAI  dan  ACP  berpengaruh  negatif terhadap  profitabilitas,  sedangkan  APP  berpengaruh positif terhadap profitabilitas.
Secara  teoritis  salah  satu  strategi  untuk meningkatkan  profitabilitas  pada  manajemen  modal kerja  ialah  dengan  mempersingkat  cash  conversion cycle  (Gitman  dan  Zutler,  2012-608).    Dalam  hal  ini cara yang dapat dilakukan ialah dengan mempercepat umur  persediaan  untuk  menurunkan  carrying  cost perusahaan,  mempercepat  penagihan  piutang  agar dapat  meningkatkan  penjualan  melalui  pemberian piutang  dagang  lainnya,  dan  memperlambat  waktu pembayaran  hutang  dagang  sehingga  perusahaan dapat  menggunakan  dana  yang  ada  untuk  investasi jangka  pendek  seperti  pemberian  piutang  dagang untuk  meningkatkan  penjualan.  Teori  ini  sejalan
dengan hasil penelitian (Dewi (2006) bahwa  AAI dan ACP  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas, sedangkan  APP  berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas.
Namun penelitian lainnya menghasilkan inkonsistensi  hasil  penelitian  dengan  teori  tersebut dikarenakan masing-masing industri memiliki karakteristik  kebutuhan  modal  kerja  yang  berbeda, seperti  penelitian  (Zhang,  2017)  bahwa  persediaan dalam  jumlah  yang  besar  berpengaruh  positif terhadap  profitabilitas,  penelitian  Hayajneh  dan Yassine (2001), Karudmen et al., (2010) dan (Raheman and  Nasr,  2007)  bahwa  peningkatan  umur  hutang dagang memberikan pengaruh negatif bagi profitabilitas karena hilangnya kesempatan mendapatkan  diskon  dari  supplier,  dan  penelitian (Sharma,  2011)  bahwa  piutang  usaha  memiliki hubungan  positif  terhadap  profitabilitas  karena piutang  usaha  dapat  merangsang  peningkatan penjualan  dan  siklus  konversi  kas  berpengaruh terhadap profitabilitas.
Sebagian  besar  penelitian  mengenai  pengaruh manajemen  modal  kerja  terhadap  profitabilitas sebagian  besar  fokus  pada  perusahaan-perusahaan non keuangan dan penelitian pada lembaga keuangan masih  sangat  terbatas,  maka  penelitian  ini  akan meneliti  pengaruh  manajemen  modal  kerja  pada perbankan  umum  nasional,  dengan  mengikuti penelitian  oleh  (Yeboah  and  Agyei,  2012),  (Yeboah and Yeboah, 2014), (Umoren and Udo, 2015), (Yahaya and  Bala,  2015),  maka  manajemen  modal  kerja sebagai  variabel  independent  dalam  penelitian  ini menggunakan  proxy  yaitu  DCP  (debtor  collection periods), CCP (creditors payment periods), CCC (cash convertion cycle) dan dua variabel kontrol yaitu Debt dan  Bank  Size,  sedangkan  variabel  devendent  yaitu profitabilitas. Berdasarkan uraian diatas maka penulis tertarik  untuk  melakukan  penelitian  mengenai pengaruh  manajemen  modal  kerja  terhadap profitabilitas  pada  pada  bank  konvensional  yang terdaftar di BEI periode 2013-2017.

## 2. KERANGKA PENELITIAN & HIPOTESIS
Modal  kerja  merupakan  salah  satu  aspek terpenting  dalam  perusahaan.  Kegagalan  atau keberhasilan manajemen perusahaan dalam mengolah modal kerja sangat berpengaruh terhadap profitabilitas  perusahaan.  Keberhasilan  manajemen perusahaan dalam mengolah modal kerja dapat dilihat antara lain berdasarkan percepatan peputaran modal kerja,  yang  menunjukan  bahwa  perusahaan  semakin efektif  dalam  menggunakan  modal  kerjanya.  Usaha perusahaan  untuk  meningkatkan  efektivitas  modal kerja akan menghasilkan efisiensi penghematan yang
dramatisir dengan meningkatkan kinerja perusahaan. Modal  kerja  merupakan  dana  yang  harus  tersedia yang digunakan untuk membiayai aktivitas perusahaan  sehari-hari.  Unsur-unsur  pada  modal kerja meliputi aktiva lancar dan hutang lancar. Aktiva lancar  terdiri  kas,  piutang  usaha,  dan  persediaan. Sedangkan  hutang  lancar  merupakan  hutang  jangka pendek perusahaan.
Modal  kerja  harus  senantiasa  dikelola  agar  tidak terlalu kecil maupun terlalu besar jumlahnya. Adanya modal  kerja  yang  cukup  memungkinkan  suatu perusahaan  dalam  melaksanakan  aktivitasnya  dan mampu  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya. Sebaliknya,  apabila  perusahaan  kekurangan  modal kerja  maka  perusahaan  akan  kekurangan  dana  dan mengalami kesulitan dalam menjalankan operasionalnya  (Horne  and  Wachowicz,  2008). Kurangnya  persediaan  akan  menimbulkan  sortage persediaan yang mengakibtkan perushaan kehilangan kesempatan melakukan penjualan, lambatnya penagihan piutang akan menurunkan perputaran kas perushaan dalam meningkatkan kesempatan penjualan  melalui  pemberian  piutang  usaha  lainnya, dan ketidakmampuan perushaan membayar kewajiban jangka pendek tepat pada waktunya maka akan menyebabkan masalah likuiditas yang mengakibatkan turunnya reputasi kredit perushaan.
Ukuran  yang  sering  digunakan  untuk  mengukur manajemen  modal  kerja  ialah  cas  conversion  cycle, yang  merupakan  penjumlahan  debtor’s  collection periods  dikurangi  creditors  payment  periods.  Secara teoritis  salah  satu  strategi  untuk  meningkatkan profitabilitas  pada  manajemen  modal  kerja  ialah dengan mempersingkat cash conversion cycle (Gitman dan Zuter, 2012: 608). Dalam hal ini cara yang dapat dilakukan  ialah  dengan  mempercepat  debtor’s collection  periods  bank,  mempercepat  penagihan piutang  agar  dapat  meningkatkan  penjualan  melalui pemberian kredit pada nasabah, dan memperlambat waktu  pembayaran  hutang  (kewajiban)  bank, sehingga  bank  dapat  menggunakan  dana  yang  ada untuk  investasi  jangka  pendek  seperti  pemberian kredit jangka pendek pada nasabah.
Debtors  collecting  perod  merupakan  rata-rata penagihan  piuang  bank  atau  rata-rata  waktu menggumpulkan  cash  dari  debitors.  Semakin  cepat perputaran  dana  pada  debtors  collecting  perod menunjukan semakin cepatnya piutang usaha menjadi uang  tunai.  Lambatnya  penagihan  piutang  akan menghambat  kas  perusahaan  untuk  membayar kewajiban  jangka  pendeknya  atau  menjadikan kembali  piutang  sehingga  peningkatan  debtors collecting  perod  akan  menurunkan  profitabilitas perusahaan.  Creditors  payment  period  merupakan rata-rata  pembayaran  hutang  perusahaan.  Semakin
Feri Rustandi 1 , Nono Supriatna 2 , Nugraha 3 , & Dedi Supiyadi 4
Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Bank Konvensional Periode 2013-2017
lambat  perusahaan  membayar  hutang  maka perushaan  mendapatkan  tambahan  dana  jangka pendek.  Dana  tersebut  dapat  digunakan  untuk meningkatkan penjualan melalui pemberian piutang/kredit  maupun  penambahan  cadangan  kas, peningkatan creditors payment period akan meningkatkan  profitabilitas  perusahaan.  Siklus konversi kas atau cash conversion cycle (CCC) adalah jangka waktu antara keluarnya kas sampai masuknya kas.  Jika  cash  conversion  cycle  positif  berarti perusahaan harus menggunakan sumber pembiayaan tidak spontan seperti pinjaman jangka pendek tanpa jaminan  dan  sumber  pembiayaan  dengan  jaminan untuk  membiayai  cash conversion cycle  (Inge Barlian dan  Ridwan  Sundjaja,  2003:  241).  Idealnya  suatu perusahaan  mempunyai  cash  conversion  cycle  yang negatif  artinya  creditors  payment  period  melebihi debtor’s collection periods sehingga perusahaan lebih efisien  dalam  mengelola  arus  kas.  Dengan mempercepat cash conversion cycle tanpa mengganggu jalannya perusahaan akan meningkatkan laba, karena semakin lama cash conversion cycle maka semakin besar biaya yang dibutuhkan. Return on asset (ROA)  merupakan  indikator  untuk  mengukur profitabilitas,  ROA  merupakan  ukuran  lebih  baik karena  menghubungkan  profitabilitas  perusahaan dengan  aktiva  (Padachi,  2006).  Perusahaan  yang mampu  mengelola  modal  kerja  mencapai  tingkat optimum dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan melalui efisiensi penggunaan modal kerja.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian kuantitatif  untuk  menguji  pengaruh  Manajemen
modal  kerja  terhadap  profitabilitas  bank  umum konvensional  di  Indonesia.  Data  yang  digunakan adalah  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  data laporan  keuangan  tahunan  yang  dipublikasikan  oleh bank  Indonesia  maupun  Bursa  Efek  Indonesia  dari tahun 2013-2017. Sampel dalam penelitian ini adalah seluruh  bank  umum  nasional,  penarikan  sampel dengan  menggunakan  metode  purposive  sampling dengan  kreteria,  yaitu  metode  pengambilan  sampel atas  dasar  penentuan  karakteristik  dan  kriteria tertentu  yang  sudah  ditentukan.  Beberapa  kriteria yang  digunakan  untuk  mengambil  sampel  dalam penelitian  ini  adalah:  (1)  Bank  Konvensional  yang teracatat  di  Bank  Indonesia  dan  Otoritas  Jasa Keuangan  selama  kurun  waktu  penelitian  yaitu  dari tahun 2013 sampai 2017 (2) Bank Konvensional sudah beroperasi  selama  kurun  waktu  penelitian  yaitu  dari tahun  2013  sampai  2017  (3)  Bank  yang  diteliti menyediakan  laporan  keuangan  triwulan  maupun tahunan  secara  lengkap  selama  periode  penelitian yaitu dari tahun 2013 sampai 2017
Berdasar  kriteria  tersebut,  sampel  penelitian yang dapat digunakan dalam penelitian sebanyak 50 bank  terdiri  dari  4  bank  umum  milik  negara  dan  46 bank umum swasta nasional.
Variabel  dalam  penelitian  terdiri  dari  variabel dependen  adalah  Profitabilitas,  sedangkan  variabel independen yaitu manajemen modal kerja yang terdiri dari  Debtors  Collection  Period  (DCP),  Creditors Payment  Period  (CPP),  Cash  Conversion  Cycle  (CCC), Debt  dan  Size.  Adapun  varibel-variabel  yang  di gunakan dalam penelitian ini di gambarkan ke dalam konsep indikator, dan skala pada tabel
operasionalisasi variabel disajikan pada Tabel 1.
Tabel 1. Operasional Variabel Variabel Konsep Varibel Indikator Skala Indepeden (x) Debtors Collection Period (X 1 ) Jangka waktu rata-rata untuk yang perlukan bank menagih pembayaran/mengkoleksi kas dari debitur. DCP= Bank Current Assets/Interest Income x 365 Rasio Creditors Payment Period (X 2 ) Jangka waktu rata-rata yang diperlukan  bank  untuk  melakukan kewajiban jangka pendek CPP= Bank Short-Term Debt/Interest Expense x 365 Rasio Cash Conversion Cycle (X 3 ) Jangka  waktu  antara  keluarnya  kas sampai masuknya kas CCC=DCP-CPP Rasio Debt (X 4 ) Firm Leverage Debt=Total Debt/Total Asset Rasio Size (X 5 ) Ukuran Bank Log total asset Rasio Dependen (y)
Jurnal Ilmu Manajemen & Bisnis - Vol 8 No 2 September 2017 Variabel Konsep Varibel Indikator Skala Indepeden (x) Profitabilitas Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari aktiva yang digunakan 𝑅𝑂𝐴  = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑥 100% Rasio
Penelitian  ini  menggunakan  data  panel  untuk menguji pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas, yang  digunakan  untuk  menguji  data  cross-section dengan  data  time  series  pada  periode  tertentu, menurut (Batagi, 1995) data panel dapat mengontrol heteroginitas individual yang disebabkan oleh factor- faktor  yang  tidak  diketahui.  Model  dasar  dalam penelitian  ini  menggunakan  persamaan  sebagai berikut:
Y it =  + βX it + ε it Dimana i merupakan data cross-section, t adalah data time-series. Y it merupakan dependent variable model penelitian  yaitu  Profitabilitas,  X it merupakan explanatory  variable  yang  digunakan  dalam  model penelitian,  adalah konstanta dan β adalah koefisien. Selanjutnya  model  penelitian  ini  dikembangkan menjadi  model  yang  lebih  lengkap  yang  akan digunakan  dalam  penelitian  ini  dengan  persamaan sebagai berikut:
ROA =  0 +  1 DCP it +  2 CPP it +  3 CCC it +  4 Debt it +  5
Size it + ℇ it
Dimana:  ROA  adalah  Profitabilitas,  adalah Konstanta,  1...8 adalah Koefisien regresi, i menggambarkan  Perusahaan,  t  adalah  Tahun,  DCP adalah debtors collection period, CPP adalah creditors payment  period,  CCC  adalah  Cash  convension  cycle, Debt adalah Leverage Perusahaan, Size adalah Ukuran Perusahaan dan ℇ adalah Error.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh  modal  kerja  terhadap  kinerja perusahaan dan profitabilitas telah menjadi fokus dari sejumlah  besar  penelitian  empiris  yang  dilakukan dalam dua dekade terakhir (Jose et al., 1996), (Deloof, 2003),  (García-Teruel  and  Martínez-Solano,  2007), (Sharma  and  Kumar,  2011).  Studi  penelitian sebelumnya  menganggap  CCC  sebagai  alat  ukuran komprehensif modal kerja karena merupakan ukuran kinerja  yang  kuat  untuk  menilai  seberapa  baik perusahaan  mengelola  modal  kerja.  (Gitman  dan Zuter,  2012:601)  berpendapat  bahwa  CCC  adalah faktor  kunci  dalam  manajemen  modal  kerja  yang efisien karena mempertimbangkan semua komponen WCM  yaitu  manajemen  Inventaris,  manajemen piutang,  dan  manajemen  hutang.  CCC  yang  lebih
pendek  dapat  dikaitkan  dengan  profitabilitas  yang tinggi  karena  meningkatkan  efisiensi  penggunaan modal kerja (Nobanee et al., 2011).
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  dengan menggunakan  pendekatan  fixed  effect  model  yang disajikan  pada  tabel  2,  hasil  penelitian  menemukan bahwa  working  capital  manajemen  berpengaruh terhadap  profitabilitas  bank  umum  konvensional, dalam  penelitian  ini  working  capital  diukur  dengan menggunakan  proxy  DCP,  CPP  dan  CCC,  hasil penelitian  menemukan  DCP,  CPP  dan  CCC berpengaruh  terhadap  profitabilitas  Bank  Umum Nasional.  Kontrol  variabel  yaitu  Debt  berpengaruh positif  dan  Ukuran  Bank  berpengaruh  negatif terhadap  profitabilitas  bank  umum  nasional  di Indonesia.
Debtors  Collection  Period  menggambarkan kemampuan  bank  untuk  mengumpulkan  kembali kredit,  piutang  atau  kewajiban-kewajiban  debitur sesuai  dengan  jangka  waktu  yang  telah  disepakti dalam  perjanjian  kredit.  Bukti  empiris  dalam penelitian ini menemukan DCP berpengaruh signifikan positif  terhadap  profitabilitas  perbankan  umum konvensional  periode  2013-2017,  penemuan  ini menunjukan  kemampuan  bank  mengkoleksi  kembali asset-asset liquid yang disalurkan bank dalam bentuk pinjaman  kepada  nasabah  korporasi  maupun perorangan,  investasi  securitas  dan  bentuk  inventasi lainnya  adalah  135  hari.  Menurut  (Yeboah  and Yeboah, 2014), (Umoren and Udo, 2015), (Yahaya and Bala,  2015),  DCP  sangat  menentukan  profitabilitas bank dimana semakin cepat DCP menunjukan semakin baik bank mengelola sumber-sumber working capital. Temuan dalam penelitian ini mengindikasikan bahwa manager perlu mengelola DCP lebih baik lagi melalui mengurangi  DCP  pada  level  optimal  untuk meningkatkan
profitabilitas
Bank Umum Konvensional.
Penelitian  ini  konsisten  dengan  trade  off  teory yang  menyatakan  bahwa  average  collection  periode berpengaruh positif terhadap profitabilitas bank, serta konsisten dengan hasil penelitian sebelumnya antara lain oleh  (Umoren and Udo, 2015), meneliti pengaruh WCM  terhadap  profitabilitas  pada  Bank  Umum  di Nigeria,  dalam  penelitiannya  menemukan  DCP berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas,  peneliti menyimpulkan  bahwa  efesien  working  capital memperbaiki profitabilitas. Sependapat dengan hasil penelitian (Yeboah and Yeboah, 2014), (Umoren and
Feri Rustandi 1 , Nono Supriatna 2 , Nugraha 3 , & Dedi Supiyadi 4
Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Bank Konvensional Periode 2013-2017
Udo,  2015),  (Yahaya  and  Bala,  2015),  dalam penelitiannya  menemukan  bahwa  DCP  berpengaruh positif terhadap profitabilitas, hal ini mengindikasikan bahwa  semakin  singkat  DCP  dapat  memperbaiki kinerja  profitabilitas  bank  demikian  juga  sebaliknya semakin  lama  DCP  berdampak  negatif  terhadap profitabilitas.
Tabel 2 Hasil Model Fixed Effect Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 7.131554 2.069315 3.446335 0.0007 DCP 0.283540 0.089131 3.181170 0.0017 CPP -0.287862 0.089673 -3.210146 0.0016 CCC -0.286718 0.089249 -3.212569 0.0015 DEBT 0.003763 0.001566 2.402691 0.0172 SIZE -0.798811 0.270056 -2.957949 0.0035 R-squared 0.896174 Mean dependent var 3.989514 Adjusted R-squared 0.867364 S.D. dependent var 4.989261 S.E. of regression 1.123744 Sum squared resid 241.1951 F-statistic 31.10596 Durbin-Watson stat 1.943479 Prob(F-statistic) 0.000000

## Keterangan:
DCP (debtors’ collection period), CPP (creditors payment period), CCC (Cash convension cycle), DEBT, Size (Ukuran Perusahaan)
Berdasarkan  hasil  penelitian  CPP  berpengaruh negatif  terhadap  profitabilitas  bank,  hasil  penelitian ini  mengindikasikan  bahwa  semakin  cepat  periode CPP akan berdampak pada menurunnya profitabilitas bank,  karena  bank  harus  menyediakan  aktiva  liquid yang  memadai  untuk  memenuhi  kewajiban  segera bank,  semakin  besar  kebutuhan  aktiva  liquid  dalam bentuk cas yang disediakan mengurangi kesempatan bank untuk berinvestasi sehingga berdampak negatif terhadap profitabilitas bank. (Yeboah and Agyei, 2012) berpendapat bank  dapat meningkatkan profitabilitas dengan  memperpendek  siklus  debt  collection  period relatif relatif terhadap creditors payment periods dan memperpendek cash convertion cycle.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  lain  mengenai  pengaruh  working  capital terhadap  profitabilitas  diantaranya  hasil  penelitian (Yeboah and Agyei, 2012) pada bank konvensional di Ghana, hasil penelitian menemukuan CPP berpengaruh negatif terhadap profitabilitas perbankan  di  Ghana,  sejalan  dengan  penelitian  di Nigeria,  (Umoren  and  Udo,  2015)  menemukan  CPP berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  bank, dalam  penelitiannya  menyimpulkan  bank-bank  di Nigeria  perlu  mengelola  80-90%  working  capital
dengan    baik  dari  keseluruhan  total  asset  bank  di Nigeria.
Siklus konversi kas atau CCC merupakan alat ukur yang  powerfull  untuk  mengukur  seberapa  baik perusahaan  mengelola  modal  kerjanya  (Nobanee  et al.,  2011),  manajemen  modal  kerja  adalah  bagian penting  dari  keputusan  manajemen  keuangan  pada semua perusahaan termasuk perbankan. Kemampuan perusahaan  untuk  beroperasi  dalam  jangka  panjang tergantung  pada  trade-off  yang  tepat  antara manajemen  investasi  jangka  panjang  dan  jangka pendek  (modal  kerja).  Perusahaan  dapat  mencapai manajemen  modal  kerja  yang  optimal  dengan membentuk  trade-off  antara  profitabilitas  dan likuiditas.
Bukti empiris menemukan Cash Convertion Cycle berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  Bank Umum Konvensional, hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa  dengan meningkatnya  siklus CCC dapat menurunkan profitabilitas bank demikinan juga  sebaliknya  CCC  yang  lebih  singkat  dapat meningkatkan  profitabilitas  bank,  temuan  ini menunjukan  bahwa  CCC  sangat  penting  bagi perusahaan terutama Bank, karena CCC menunjukan liquiditas  bank  dimana  liquiditas  menggambarkan kemampuan  bank  untuk  memenuhi  kewajibannya
yang  segera  jatuh  tempo.  Bank  dengan  periode  CCC lebih  pendek  menunjukan  tingkat  kesehatan  bank yang menggambarkan kinerja bank sangat baik. Hasil penelitian  ini  juga  menggambarkan  bahwa  para manager bank dapat menciptakan nilai CCC yang lebih singkat  pada  level  yang  lebih  minimum  untuk memberikan nilai positif bagi para pemegang saham. Menurut  (García-Teruel  and  Martínez-Solano,  2007), memperpendek  CCC  dapat  memperbaiki  dan meningkatkan  profitabilitas,  CCC  menggambarkan liquiditas  bank,  The  trade-oﬀ  theory  mengatakan bahwa  perusahaan  dengan  tingkat  liquiditas  yang tinggi  berpotensi  tidak  berhadapan  dengan  masalah profitabilitas,  dengan  kata  lain  terhadap  hubungan negatif antara liquiditas dan profitabilitas, Gitman dan Zuter  (2012:602).  Dengan  mempercepat  cash conversion  cycle  tanpa  mengganggu  operasionalisai perusahaan akan meningkatkan laba, karena semakin lama cash conversion cycle maka semakin besar biaya yang dibutuhkan. Menurut (Akinlo, 2013) memperpendek  CCC  meningkatkan  profitabilitas perusahaan.
Penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian (Deloof, 2003), (Raheman and Nasr, 2007), (Charitou et  al.,  2012),  (Gamlath  and  Rathiranee,  2014), (Vernimen  et  al.,  2014),  (Srivastava  and  Lognathan, 2016) hasil penelitian menemukan CCC berpengaruh negatif  terhadap  profitabilitas  yang  mengindikasikan bahwa  manager  dapat  memberikan  nilai  positif  bagi pemilik  perusahaan  dengan  mengurangi  CCC  pada level yang lebih minimum, penemuan sangat penting bagi  para  manager  dan  investor,  creditor  dan  analis keuangan  dimana  dengan  melakukan  Efisiensi pemanfaatan  sumber  daya  perusahaan  dapat meningkatan profitabilitas dan mengurangi volatilitas, yang selanjutnya daapat mengurangi risiko perusahaan dan dengan demikian dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan hasil penelitian di India, dalam penelitiannya (Sharma and  Kumar,  2011)  menyimpulkan  bahwa  CCC berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas  yang mengindikasikan bahwa semakin lama CCC berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan-perusahaan di India. Perusahaan- perusahaan  di  India  memiliki  tingkat  piutang  yang lebih tinggi karena kebijakan kredit perdagangan yang lebih longgar, menghasilkan siklus konversi kas (CCC) yang lebih lama dalam hal ini, siklus konversi kas (CCC) yang lebih panjang akan meningkatkan profitabilitas, (Akinlo,  2013)  berpendapat  dari  hasil  penelitiannya bahwa mempercepat CCC meningkatkan profititabilitas perusahaan.
Dalam  industri  perbankan  manajemen  modal kerja  sangat  krusial  dan  sangat  berperan  penting,
bank  yang  tidak  dapat  menjaga  modal  kerja  dengan baik  dipastikan  akan  kolap  karena  tidak  memiliki aktiva  liquid  yang  digunakan  untuk  memenuhi kewajiban  transaksi  dengan  nasabah,  (Yeboah  and Yeboah, 2014). (Umoren and Udo, 2015), (Yahaya and Bala,  2015),    menyimpulkan  bahwa  modal  kerja merupakan  faktor  penting  untuk  bank,  dalam penelitiannya  yang  dilakukan  pada  perbankan komersial di Nigeria menemukan bahwa CCC sebagai komponen modal kerja berpengaruh negatif terhadap profitabilitas bank.
Manager  sangat  berperan  untuk  menjaga  CCC power  (Akoto  et  al.,  2013)  yang  merupakan komponen  modal  kerja  untuk  transaksi  keuangan dengan  nasabah  baik  transaksi  dalam  bentuk tabungan, deposito maupun jenis transaksi perbankan lain  yang  membutuhkan  tersedianya  aktiva  liquid (kas),  manager  perlu  berkonsentrasi  untuk  menjaga posisi liquiditas dan memaksimalkan profitabilitas, jika industri  perbankan  dapat  mengelola  dana  (deposito, tabungan,  giro,  aktiva  liquid  lainnya)  dengan  tepat dipastikan  dapat  menjaga  profitabilitas  pada  tingkat optimal, (Dong and Su, 2010).
Mengikuti  penelitian-penelitian  terdahulu  oleh (Deloof,  2003),  (Raheman  and  Nasr,  2007),  (Sharma and  Kumar,  2011),  (Nobanee  et  al.,  2011),  (Yeboah and Agyei, 2012), (Akoto  et  al., 2013), (Gamlath and Rathiranee,  2014),  (Vernimen  et  al.,  2014),  (Yeboah and Yeboah, 2014), (Umoren and Udo, 2015), (Yahaya and  Bala,  2015),  (Srivastava  and  Lognathan,  2016) kontrol variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah leverage dan ukuran perusahaan (SIZE). Salah satu faktor yang mempengaruhi profitabilitas adalah leverage,  leverage  menggambarkan  sejauhmana kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban hutannya.  Menurut  (Ehrhardt  and  Brigham,  2011) leverage merupakan alternatif yang dapat digunakan perusahaan untuk meningkatkan laba dan meningkatkan nilai perusahaan.
Bukti  empiris  pada  penelitian  ini  menemukan bahwa  leverage  berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas,  hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  teori dimana  semakin  tinggi  leverage  berdampak  positif terhadap profitabilitas. Penelitian ini mengindikasikan bahwa perbankan nasional sebagian besar operasionalisasi perusahaan dibiayai dengan hutang, dengan  rata-rata  leverage  adalah  96.39710  triliun, dengan total debt maksimum adalah 630.8200 triliun. Hasil  penelitian  ini  mendukung  trade  off  theory (Modigliani  and  Pogue,  1973)  yang  menyatakan bahwa  leverage  berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas, menurut teori ini nilai perusahaan akan semakin  meningkat  dengan  meningkatnya  hutang, penggunaan utang dapat meningkatkan profitabilitas hanya  sampai  titik  tertentu,  artinya  teori  ini
Feri Rustandi 1 , Nono Supriatna 2 , Nugraha 3 , & Dedi Supiyadi 4
Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Bank Konvensional Periode 2013-2017
menekankan  adanya  keseimbangan  antara  hutang dengan ekuitas.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian- penelitian  terdahulu  dari  berbagai  dunia,  (Myers, 2001),  (Deloof,  2003),  (Sharma  and  Kumar,  2011) menyimpulkan  bahwa  leverage  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas perusahaan, bahwa penggunaan hutang pada level tertentu berpengaruh terhadap  peningkatan  profitabilitas  prusahaan. Menurut (Myers, 2001) perusahaan dengan leverage yang  tinggi  merupakan  Boster  bagi  pesaing,  karena memiliki  kekuatan  kompetisi  yang  tinggi  untuk memenangkan  persaingan.  Penelitian  lain  pada perbankan  di  teliti  oleh  (Yeboah  and  Yeboah,  2014) pada bank komersial di Ghana, dengan menggunakan pendekatan Fixed Effect model menemukan leverage berpengaruh  positif  dan  signifikan,  penemuannya konsisten  dengan  penemuan  (Yeboah  and  Agyei, 2012)  hasil  penelitian  di  Ghana  mengindikasikan bahwa  hutang  dengan  biaya  rendah  cenderung meningkatkan  earning  capacity  bank,  karena  bank dapat  menyalurkan  kredit  dengan  baik  sehingga pendpatan dari bunga bank meningkat.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  bank size  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap profitabilitas perbankan konvensional.  Hal  ini berarti bahwa  jika  ukuran  bank  mangalami  peningkatan dapat  menurunkan  profitabilitas  bank.  Perusahaan dengan ukuran besar akan lebih memilih pendanaan dari  dana  internal  dibanding  pendanaan  dari  dana eksternal. Hal ini sesuai dengan teori struktur modal pecking  order  theory,  yang  menyatakan  bahwa semakin besar size perusahaan maka akan cenderung tidak menggunakan dana eksternal untuk membiayai operasional  perusahaan,  namun  lebih  memilih menggunkan  dana  internal  berupa  laba  ditahan sehingga  menurunkan  profitabilitas  bank,  dengan demikian ukuran bank berpengaruh negatif terhadap profitabilitas.
Temuan  dalam  penelitian  ini  mendukung  hasil penelitian sebelumnya diantaranya oleh (Hassan and Bashir,  2005),  (Pasiouras  and  Kosmidou,  2007),  . (Pasiouras and Kosmidou, 2007), (Akhtar et al., 2011), (Abduh  and  Idrees,  2013),  (Ben  Selma  Mokni  and Rachdi,  2014),  (Almazari,  2014),  (Tan,  2016)  dalam penelitiaanya  ditemukan  asset  size  berpengaruh negatif, bank dengan ukuran besar cenderung rendah profitabilitas,  rendahnya  profitabilitas  ini  karena meningkatnya  disversifikasi  dapat  meningkatkan resiko  yang  bedampak  pada  menurunnya  return. Menurut, (Abduh and Idrees, 2013), ukuran bank yang terlalu besar akan mengakibatkan return yang negatif karena  rumitnya  birokrasi  dan  alasan  lainnya.
(Pasiouras and Kosmidou, 2007) . Menurut (Smirlock, 1985)  bank  besar  cenderung  memiliki  diversifikasi produk  dan  pinjaman  yang  lebih  besar.  Peningkatan dalam  diversifikasi  ini  menyiratkan  risiko  yang  lebih kecil  dan  karenanya  tingkat  pengembalian  yang diminta lebih rendah.
Penelitian  ini  memberikan  bukti  empiris  dan menemukan  bukti-bukti  baru  mengenai  penelitian pengaruh  working  capital  terhadap  profitabilitas. Sebagian  besar  penelitian  mengenai  working  capital fokus pada industri non keuangan seperti manufakture,  real  estate,  ritel  dan  industri pertambangan (Myers, 2001), (Deloof, 2003), (Sharma and  Kumar,  2011),  (Raheman  and  Nasr,  2007), (Sharma  and  Kumar,  2011),  (Nobanee  et  al.,  2011), (Yeboah  and  Agyei,  2012),  (Akoto  et  al.,  2013), (Gamlath  and  Rathiranee,  2014),  (Vernimen  et  al., 2014), (Yeboah and Yeboah, 2014), (Umoren and Udo, 2015),  (Yahaya  and  Bala,  2015),  (Srivastava  and Lognathan,  2016).  Penelitian  pengaruh  working capital  terhadap  profitabilitas  masih  sangat  terbatas (Gamlath and Rathiranee, 2014), (Yeboah and Yeboah, 2014).  (Umoren  and  Udo,  2015),  (Yahaya  and  Bala, 2015),  (Charitou  et  al.,  2012).  Hasil  penelitian  ini mengisi  gap  empiris  mengenai  keterbatasan penelitian  working  capital  pada  industri  perbankan, bukti  empiris  dalam  penelitian  membuktikan  bahwa working capital pada industri perbankan mempunyai peran  penting  untuk  menjaga  stabilitas  dan keberlangsungan perusahaan, hasil penelitian menunjukan  86.73%  working  capital  manajemen berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank  yang menunjukan  bahwa  bank  harus  menjaga  working capital dengan baik untuk menjaga profitabilitas

## 5. KESIMPULAN
Sebagian  besar  perusahaan  memiliki  sejumlah besar  uang  tunai  yang  diinvestasikan  dalam  modal kerja. Oleh karena itu dapat diharapkan bahwa cara di mana modal kerja dikelola akan memiliki dampak yang signifikan terhadap profitabilitas perusahaan. Tujuan penelitian ini secara umum untuk mendapatkan bukti empiris pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Bank Umum Nasional yang Listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode penelitian tahun 2013  -  2017.  Perusahaan  yang  dijadikan  populasi dalam penelitian ini sebanyak 50 Bank dengan jumlah total  observasi  245  observasi.  Berdasarkan  hasil penelitian  Manajemen  Modal  Kerja  berpengaruh positif terhadap profitabilitas perusahaan dengan nilai R 2 86.73  %  yang  menunjukan  bahwa  model  dalam penelitian  sangat  baik  mewakili  variabel  penelitian.
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan sebagai  berikut:  Manajemen  Modal  kerja  sangat berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas  Bank Umum  Nasional  Indonesia,  manajemen  modal  kerja berdasarkan penelitian ini diukur dengan menggunakan proxy DCP, CPP dan CCC.
Bukti  empiris  dalam  penelitian  ini  menemukan DCP  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap profitabilitas  perbankan  umum  konvensional,  hasil penemuan ini menunjukan bank umum konvensional mempunyai kemampuan yang baik dalam kolektibalitas  kredit  yang  disalurkan  pada  nasabah, temuan dalam penelitian ini mengindikasikan bahwa DCP  sudah  dikelola  dengan  baik  pada  level  optimal sehingga  meningkatkan  profitabilitas  Bank  Umum Konvensional.  CPP  berpengaruh  negatif  terhadap profitabilitas bank, hasil penelitian ini mengindikasikan  bahwa  perbankan  umum  nasional belum optimal dalam mengelola CPP yang berdampak pada  menurunya  profitabilitas  bank,  karena  bank harus menyediakan aktiva liquid yang memadai untuk memenuhi  kewajiban  segera  bank,  semakin  besar kebutuhan  aktiva  liquid  dalam  bentuk  kas  yang disediakan  mengurangi  kesempatan  bank  untuk berinvestasi  sehingga  berdampak  negatif  terhadap profitabilitas bank. Cash Convertion Cycle
berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  Bank Umum
Konvensional, hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa siklus CCC bank masih sangat tinggi  dimana  rata-rata  CCC  perbankan  adalah  109 hari maka dengan meningkatnya siklus CCC berakibat pada  menurunkan  profitabilitas  bank.  Berdasarkan hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  manajemen modal kerja bank nasional di Indonesia belum dikelola dengan  maksimal  yang  ditunjukan  dengan  bukti empiris pada  penelitian ini dimana  siklus CPP terlalu singkat dan siklus CCC sangat tinggi.
Bank sebagai lembaga intermediasi memerlukan kecukupan  aktiva  liquid  yang  memadai  untuk mencukupi  transaksi  keuangan  antara  bank  dengan nasabah,  disini  peran  modal  kerja  sangat  penting karena berkaitan dengan liquiditas bank. Berdasarkan hasil  dalam  penelitian  ini  maka  rekomendasi  dalam penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut:  Untuk memaksimalkan  modal  kerja  maka  bank  umum nasional  harus  memperhatikan  siklus  CPP  dengan baik, karena siklus CPP yang terlalu singkat berdampak negatif  terhadap  profitabilitas  karena  terlalu  banyak aktiva  liquid  berdampak  menurunya  profitabilitas bank  Bank  harus  memaksimalkan  CCC  pada  level optimal yaitu mempersingkat CCC, dengan mempersingkat  CCC  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan  dan  nilai  pemegang  saham.  Bagi penelitian  selanjutnya  perlu  meneliti  manajemen modal  kerja  dengan  menggunakan  teknik  lain  selain
dengan  menggunakan  pendekatan  dengan  CCC, misalnya  dengan  menggunakan  variabel  Cash  Rasio, Debt Rasio dan variable lainnya yang relevan.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Abduh,  M.  and  Idrees,  Y.  (2013),  “Determinants  of Islamic  Banking  Profitability  in  Malaysia”, Australian Journal of Basic and Applied Sciences, Vol. 7 No. 2, pp. 204–210.
Afza,  T.  and  Nazir,  M.S.  (2008),  “Working  Capital Approaches  and  Firm’s  Returns  in  Pakistan”, Social Sciences, Vol. 1 No. June, pp. 25–36.
Akhtar,  M.,  Ali,  K.  and  Sadaqat,  S.  (2011),  “Factors Influencing  the  Profitability  of  Islamic  Banks  of Pakistan”,  International  Research  Journal  of Finance and Economics, Vol. 66 No. 66, pp. 1–8. Akinlo,  O.O.  (2013),  “Effect  of  Working  Capital  on Profitability  of  Selected  Quoted  Firms  in Nigeria”, Global Business Review, Vol. 13 No. 3, pp. 367–381.
Akoto, R.K., Awunyo-Vitor, D. and Angmor, P.L. (2013), “Working capital management and profitability: Evidence  from  Ghanaian  listed  manufacturing firms”,  Journal  of  Economics  and  International Finance, Vol. 5 No. 9, pp. 373–379.
Almazari, A.A. (2014), “Impact of Internal Factors on Bank Profitability : Comparative Study between Saudi  Arabia  and  Jordan”,  Journal  of  Applied Finance & Banking, Vol. 4 No. 1, pp. 125–140.
Baker, H.K. and Martin, G.S. (2011), Capital Structure and  Corporate  Financing  Decisions:  Theory, Evidence, and Practice.
Charitou,  M.S.,  Elfani,  M.  and  Lois,  P.  (2012),  “The relationship between working capital efficiency and  profitability”,  Journal  of  Business  & Economics Research, Vol. 2 No. 3, pp. 21–45.
Deloof, M. (2003), “Does Working Capital Management  Affect  Profitability  of  Belgian Firms ?”,  Journal  of  Business  Finance  & Accounting, Vol. 30 No. May, pp. 573–588.
Djohanputro,  B.  (2008),  Manajemen  Keuangan Korporat, 1st ed., PPM Manajemen, Jl. Menteng Raya 9, Jakarta 10340.
Dong,  H.P.  and  Su,  J.  (2010),  “The  Relationship between  Working  Capital  Management  and Profitability:  A  Vietnam  Case”,  International Research Journal of Finance and Economics, Vol. 49 No. 49, pp. 62–71.
Ehrhardt,  M.C.  and  Brigham,  E.F.  (2011),  Financial Management  Theory  and  Practice,  13th  ed., South-Western Cengage Learning, 5191 Natorp Boulevard Mason, OH 45040 USA.
Feri Rustandi 1 , Nono Supriatna 2 , Nugraha 3 , & Dedi Supiyadi 4
Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Bank Konvensional Periode 2013-2017
Eljelly, A.M.A. (2004), “Liquidity ‐ profitability tradeoff:
An  empirical  investigation  in  an  emerging market”, International Journal of Commerce and Management, Vol. 14 No. 2, pp. 48–61.
Gamlath, G.R.M. and Rathiranee, Y. (2014), “Effects of
Working Capital Management and Profitability: Evidence  From  Listed  Commercial  Banks  in  Sri Lanka”,  Journal  of  Business  Studies,  Faculty  of
Management Studies & Commerce, University of Jaffna,  Sri  Lanka,  Special  Issue  March,  2014. ISSN:  2362  -  026,  Vol.  1  No.  1,  available  at:
http://ssrn.com/abstract=2444294.
García-Teruel,  P.J.  and  Martínez-Solano,  P.  (2007),
“Effects of working capital management on SME profitability”, International
Journal
of Managerial Finance, Vol. 3 No. 2, pp. 164–177.
Hassan, M.K. and Bashir, A.-H.M. (2005), “Determinants of Islamic Banking Profitability”, Islamic  Perspectives  on  Wealth  Creation,  No. May, pp. 118–140.
Horne, J.C. Van and Wachowicz, J.M. (2008), Financial Management,  13th  ed.,  Pearson  Education Limited,  Edinburgh  Gate,  Harlow  Essex  CM20 2JE, England.
Izhar,  H.  and  Asutay,  M.  (2007),  “Estimating  the Profitability  of  Islamic  Banking :  Evidence  from Bank  Muamalat  Indonesia”,  Review  of  Islamic Economics, Vol. 11 No. 2, pp. 17–29.
Jose,  M.L.,  Lancaster,  C.  and  Stevens,  J.L.  (1996), “Corporate Return and Cash Conversion Cycle”, Journal of Economics and Finance, Vol. 20 No. 1, pp. 33–46.
Mansoori,  E.  and  Muhammad,  D.D.J.  (2012),  “The Effect of Working Capital Management on Firm ’ S  Profitability :”,  Institute  of  Interdisciplinary
Business Research, Vol. 4 No. 5, pp. 472–486. Modigliani,  F.  and  Pogue,  G.A.  (1973),  “An Introduction  to  risk  and  return:  Concepts  and Evidences”, No. March, pp. 646–73.
Myers,  S.C.  (2001),  “Capital  Structure”,  Journal  of Economic  Perspectives,  Vol.  15  No.  2,  pp.  81– 102.
Nobanee,  H.,  Abdullatif,  M.  and  Alhajjar,  M.  (2011),
“Cash conversion cycle and firm’s performance of Japanese firms”, Asian Review of Accounting, Vol. 19 No. 2, pp. 147–156.
Pasiouras,  F.  and  Kosmidou,  K.  (2007),  “Factors influencing  the  profitability  of  domestic  and foreign  commercial  banks  in  the  European Union”,  Research  in  International  Business  and Finance, Vol. 21 No. 2, pp. 222–237.
Ponsian,  N.  (2014),  “The  Effect  of  Working  Capital Management  on  Profitability”,  International

## Journal of Economics, Finance and Management
Sciences, Vol. 2 No. 6, p. 347.
Raheman,  A.  and  Nasr,  M.  (2007),  “Working  capital management and profitability - Case of Pakistani firms”,  International  Review  of  Business Research Papers, Vol. 3 No. 1, pp. 279–300.
Ben Selma Mokni, R. and Rachdi, H. (2014), “Assessing the  bank  profitability  in  the  MENA  region”, International  Journal  of  Islamic  and  Middle Eastern Finance and Management, Vol. 7 No. 3, pp. 305–332.
Sharma, A.K. and Kumar, S. (2011), “Effect of working capital  management  on  firm  profitability: Empirical evidence from India”, Global Business Review, Vol. 12 No. 1, pp. 159–173.
Smirlock,  M.  (1985),  “Evidence  on  the  (Non) Relationship  Between  Concentration  and Profitability  in  Banking”,  Money,  Credit  and Banking, Vol. 17 No. 1, pp. 69–83.
Srivastava,  P.  and  Lognathan,  M..  (2016),  “Working Capital  Management  and  Profitability  of Commercial  Banks  in  India”,  Indian  Journal  of Research, Vol. 5 No. 4, pp. 65–67.
Sriyana,  J.  (2015),  “Islamic  banks’  profitability  amid the  competitive  financing  in  Indonesia”, International  Journal  of  Applied  Business  and Economic  Research,  Vol.  13  No.  4,  pp.  1695– 1710.
Sugiyono.  (2014),  Metode  Penelitian  Kombinasi (Mixed  Method),  6th  ed.,  Cv.  ALFABETA, Jl.Gegerkalong Hilir No.84 Bandung.
Tan,  Y.  (2016),  Investigating  the  Performance  of Chinese  Banks:  Efficiency  and  Risk  Features, available at:https://doi.org/10.1057/978-1-137- 49376-7.
Umoren,  A.  and  Udo,  E.  (2015),  “Working  Capital Management and the Performance of Selected Deposit Money Banks in Nigeria”, British Journal of Economics, Management & Trade, Vol. 7 No. 1, pp. 23–31.
Vernimen, P., Quiry, P., Dallocchio, M., Fur, Y. Le and Salvi,  A.  (2014),  Corporate  Finance  Theory  and Practice, 14th ed., John Wiley and Sons, Ltd, The Atrium,  Southern  Gate,  Chichester,  West Sussex, PO19 8SQ, United Kingdom.
Yahaya,  A.  and  Bala,  H.  (2015),  “Working  Capital Management and the Performance of Selected Deposit  Money  Banks  in  Nigeria”,  Research Journal of Finance and Accounting, Vol. 6 No. 16, pp. 57–71.
Yeboah,  B.  and  Agyei,  S.K.  (2012),  “Working  Capital Management  and  Cash  Holdings  of  Banks  in Ghana”,  European  Journal  of  Business  and
Management, Vol. 4 No. 13, pp. 120–130. Yeboah,  B.  and  Yeboah,  M.  (2014),  “The  Effect  of Working  Capital  Management  of  Ghana  Banks on Profitability : Panel Approach”, International Journal of Business and Social Science, Vol. 5 No. 10, pp. 294–306.
Zarrouk,  H.,  Jedidia,  K.  and  Moualhi,  M.  (2016),  “Is Islamic bank profitability driven by same forces as  conventional  banks ?”,  International  Journal of  Islamic  and  Middle  Eastern  Finance  and Management, Vol. 9 No. 1, pp. 46–65.
Zhang,  X.  (2017),  “Trends  in  working  capital management  and  its  impact  on  firms’ performance – An analysis of SMEs”, Vol. 2, pp. 47–54.