ANALISIS DAMPAK SUKU BUNGA TERHADAP PERTUMBUHAN SEKTOR RIIL DAN SEKTOR INVESTASI DALAM  PERSPEKTIF SYARIAH DI KOTA MAKASSAR
Idris Parakkasi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Alauddin Makassar Email: idris_parakkasi12@yahoo.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisa  dampak suku  bunga  terhadap  pertumbuhan  sektor  riil  dan  sektor  investasi  di  kota Makassar  serta  bagaimana  sistem  ekonomi  syariah  dapat  menjadi  solusi terhadap  masalah  suku  bunga  terhadap  pertumbuhan  sektor  riil  dan  sektor investasi.  Permasalahan dalam penelitian ini bahwa suku bunga memberikan pengaruh  negatif  terhadap  pertumbuhan  sektor  riil  dan  sektor  investasi  serta apakah  sistem  bagi  hasil  dapat  menjadi  solusi  terhadap  permasalahan    suku bunga.
Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  Regresi  Linier  Sederhana dengan variabel independen  suku bunga dan variabel dependen sektor riil dan sektor  investasi.  Uji  hipotesis  menggunakan  pengujian  secara  parsial  (uji  t), simultan (uji F) dan Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Metode pengumpulan data menggunakan data sekunder berupa data keuangan dan data investasi bulanan selama  5  (lima)  tahun    periode  tahun  2007  –  2011  dari  Bank  Indonesia  dan BPMD kota Makassar. Selain itu data pendukung dari Biro Pusat Statistik kota Makassar, wawancara  serta kajian kepustakaan.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  negatif cukup signifikan terhadap pertumbuhan sektor riil dan sektor investasi. Selain itu, suku bunga juga memberi pengaruh terhadap laju inflasi, dan dana pihak ketiga bank konvensional.  Suku bunga tidak memberi pengaruh terhadap loan deposit  ratio bank  konvensional,  dana  pihak  ketiga  bank  syariah  dan  tingkat pembiayaan  bank  syariah.  Sebagai  solusi  dari  sistem  bunga  untuk menggerakkan  pertumbuhan  sektor  riil  dan  investasi  dalam  sistem  ekonomi Islam  adalah  model  jual  beli  ( murābahah )  dan  bagi  hasil  ( mudhārabah dan musyārakah ) Implikasi terhadap penelitian ini, bahwa untuk mengatasi dampak suku  bunga  terhadap  pertumbuhan  sektor  riil  dan  sektor  investasi  serta dampak  ekonomi  lainnya  maka  pemerintah  dalam  hal  ini  Bank  Indonesia sebagai  regulator  perlu  me-nurunkan  tingkat  suku  bunga  sampai  batas minimal ( zero interest ) untuk mendorong pertumbuhan sektor riil dan investasi serta  variabel  ekonomi  lainnya.  Selain  itu,  pemerintah  harus  mendorong pengembangan sistem ekonomi Islam secara komprehensif khususnya lembaga keuangan  Islam  dan  kebijakan  moneter  yang  tidak  berbasis  bunga    ( zero interest ) sebagai solusi untuk mengatasi permasalahan ekonomi secara umum.
Kata Kunci: Suku Bung;, Sektor Riil; Sektor Investasi

## ABSTRACT
This  study  aims  to  identify  and  analyze  the  impact  of  interest  rates  on the growth of the real sector and investment sector in the city of Makassar and how the Islamic economic system can be a solution to the problem of interest to the  real  sector  growth  and  investment  sectors  .  Problems  in  this  study  that interest rates had a negative impact on the real sector growth and investment sector  as  well  as  whether  the  profit-sharing  system  can  be  a  solution  to  the problems of interest .
The  analytical  method  used  is  the  Simple  Linear  Regression  with independent  variables  and  the  dependent  variable  interest  rate  and  the  real sector  investment  sector  .  Hypothesis  testing  using  partial  test  (  t  test  ), simultaneous  (  F  test  )  and  test  the  coefficient  of  determination  (  R2  )  data collection  method  using  secondary  data  from  financial  data  and  monthly investment data for 5 ( five ) year period from 2007 to 2011 from Bank Indonesia and  BPMD  Makassar.  Besides  supporting  data  from  the  Central  Bureau  of Statistics the city of Makassar,  interviews and review of literature .
The  results  showed  that  the  interest  rate  is  quite  significant  negative effect  on  the  growth  of  the  real  sector  and  investment  sectors  .  In  addition  , interest  rates  also  contributed  to  the  inflation  rate  ,  and  conventional  bank deposits . Interest rate does not give effect to conventional bank loan  -deposit ratio , third-party funds of Islamic banks and Islamic banks financing rate . As a solution of the system of interest to drive real sector growth and investment in the  Islamic  economic  system  is  a  model  of  buying  and  selling  (  murabahah  ) and the results ( mudharabah and musyarakah )
Implications of this study , that to overcome the impact of interest rates on  real  sector  growth  and  investment  and  other  economic  impacts  of  the government  in  this  case  as  the  regulator  needs  to  Bank  Indonesia  lowered interest  rates  to  the  minimum  (  zero  interest)  to  encourage  the  growth  of  the real  sector  and  investment  and  other  economic  variables  .  In  addition  ,  the government should encourage the development of an Islamic economic system in a comprehensive Islamic financial institutions and especially monetary policy on  interest  (  zero  interest)  as  a  solution  to  overcome  the  problems  of  the economy in general.
Keywords : Interest Rates , Real Sector and Investment Sector

## PENDAHULUAN
Islam merupakan aturan hidup ( way of life ) yang lengkap dan sempurna yang  mengatur seluruh  aspek kehidupan manusia 1 dengan tujuan mencapai hidup yang bahagia di dunia dan akhirat ( falah ). 2 Islam meliputi aspek aqidah, syariah dan akhlak. 3
Aqidah  merupakan  pondasi  segala  aktifitas  dan  amal  perbuatan manusia  yang  dengannya  merupakan  syarat  diterimanya  amal  seseorang  di hadapan  Allah  swt.  Syariah  Islam  sebagai  aturan  yang  menjadi  pedoman operasional  ( rules  of  the  game )  dalam  melaksanakan  aktifitas  amal  perbuatan, baik ibadah ritual  maupun ibadah sosial ( muāmalah ). Akhlak merupakan pola perilaku yang harus dimiliki dalam  melakukan hubungan atau interaksi,  baik kepada  sang  pencipta      maupun  kepada  sesama  manusia.  Bahkan  sebagai rahmat  bagi  seluruh  alam  ( rahmatan  lil  ‘ālamìn ). 4 Allah  swt  menciptakan manusia  dengan  tujuan  beribadah      kepada-Nya  untuk  melaksanakan fungsinya sebagai khalifah dimuka bumi.
Tujuan  utama  syari„at  Islam  adalah  untuk  mewujudkan  kemaslahatan umat manusia ( falāh ), baik di dunia maupun di akhirat. Ini sesuai dengan misi Islam  secara  keseluruhan  sebagai rahmatan  lil‘alamìn . 5 Al-Syatibi  dalam al- Muwafaqāt 6 menegaskan:
قلاطاب قلخلا حلاصمل تعضو امنا ةعيرشلا نا مولعمو
Artinya:
“Telah  diketahui  bahwa  syariat  Islam  itu  disyariatkan/diundangkan untuk mewujudkan kemaslahahan makhluk secara mutlak”.
1 Q.S. Al-Maidah /5:3.
2 Q.S. Al-Baqarah /2:201.
3 Q.S. An-Nahl /16:89.
4 Q.S. Al Anbiya /21: 107.
5 Q.S. Al Anbiya /21: 107.
6 Al-Sy ā tibi, t.t., al-Muwafaq ā t fi Us ū l al-Ahk ā m, Beirut: Dar al-Fikr, juz 2, h. 19.
Tujuan  utama  ekonomi  Islam  adalah  merealisasikan  tujuan  manusia untuk mencapai kebahagiaan dunia dan akhirat ( falāh ),  serta kehidupan yang baik  dan  terhormat  ( al-hayāh  al-tayyibah ). 7 Dengan  demikian  tujuan  sistem ekonomi  Islam  adalah  berkait  dengan  tujuan  yang  tidak  hanya  memenuhi kesejahteraan  hidup  di  dunia  saja  ( materialism )  namun  juga  ke-sejahteraan hidup  yang  lebih  hakiki  ( ukhrōwi ).  Allah  swt  sebagai  puncak  tujuan,  dengan mengedepankan  pencarian  keridhoan-Nya  dalam  segala  pola  perilaku  sejak dari produksi,  distribusi  hingga konsumsi.
Subtansi pelarangan riba dalam masalah ekonomi untuk mengantisipasi adanya  tindakan-tindakan  eksploitatif  terhadap  mereka  yang  lebih  lemah dalam mekanisme kerja dan bisnis. Disamping itu riba berdampak pada kinerja seseorang yang cenderung malas, menghindari resiko dan mendzalimi. Bunga menghambat  pergerakan  kegiatan  sektor  riil  dan  investasi  serta  mendorong adanya inflasi dan spekulasi. Kedua, menghindari ketidakjelasan ( gharār )  yaitu pengikatan kontrak ( aqad ) yang mengandung resiko atau ketidakpastian mutlak atas hasil kontrak, kualitas atau spesifikasi subjek, serta hak dan kewajiban dari semua  pihak. Ketiga, menghindari  perjudian  ( maisyir )  dan  permainan  peluang yaitu,  semua  instrumen  seperti  undian  berhadiah,  lotre  dimana  kupon dibagikan  dengan  bujukan  atau  insentif  disajikan  yang  sangat  bergantung pada  peluang,  atau  hadiah  yang  didistribusikan  secara  tidak  proporsional dengan penarikan undian.
Berdasarkan  hal  tersebut  peneliti  merumuskan  beberapa  prinsip  yang harus diperhatikan dalam instrumen keuangan syariah,  terutama yang terkait produk  syariah  dan  pengembangan  bisnis  adalah; pertama ,  prinsip  jual  beli yang  meliputi; murābahah , salam ,  dan istisna’ yang  merupakan  representasi produk  untuk    menggerakkan  sektor  perdagangan,  properti,  industri,  atau sektor  riil  lainnya. Kedua prinsip  bagi  hasil  yang  meliputi, mudhārabah ,
7 Muhammad Akram Khan, 1989.“ Methodology of Islamic Economics” dalam Aidit Ghazali dan Syed  Omar  (eds.), Readings  in  The  Concept  and  Methodology  of  Islamic  Economics, Petaling  Jaya: Pelanduk Publications, h. 59; Syed Mohd. Ghazali Wafa Syed Adwam Wafa et al., 2005, op.cit., h. 53; M. B. Hendrie Anto, 2003, op.cit., h. 7.
musyārakah dan muzāra’ah yang  merupakan  model  dalam  pengembangan proyek  investasi,  manufaktur,  pasar  modal,  perbankan,  keuangan  non  bank, tehnologi,  perikanan,  kelautan,  perkebunan,  pertambangan  dan  pertanian. Ketiga prinsip sewa yang meliputi ijārah dan ijārah muntahia bit tamlik (IMBT) yang dapat meng-embangkan sektor jasa seperti perhotelan, konsultan, leasing, bursa  tenaga  kerja  dan  sebagainya. Keempat ,  prinsip  kebajikan,  dengan menggunakan  pinjaman  kebajikan  dengan  model qordhul  hasān .  Sedangkan untuk  memenuhi  kepentingan  sosial  dapat  memanfaatkan  zakat,  infak, sedekah,  hibah  dan  wakaf  dengan  meng-efektifkan  lembaga  zakat,  lembaga sosial dan regulasi pemerintah.
Suku  bunga  adalah  salah  satu  faktor  yang  sangat  berpengaruh  dalam per-ekonomian  suatu  negara  selain  inflasi.  Suku  bunga  dapat  mempengaruhi ke-seimbangan  antara  simpanan  masyarakat  dan  investasi  pada  sektor  riil, selanjut-nya mempengaruhi jumlah lapangan kerja dan tingkat pengangguran. Lebih  jauh  lagi  implikasinya  dapat  mempengaruhi  pendapatan  masyarakat. Hal  tersebut  biasa  disebut multiplier  effect .  Karena  itu  penetapan  tingkat  suku bunga  banyak  mempertimbangkan  berbagai  faktor  yang  akan  menjadi  akibat yang akan terjadi dari penetapan tingkat suku bunga tersebut. Kenaikan  atau penurunan suku bunga dalam bursa efek juga sangat terasa imbasnya terutama terhadap  saham-saham  perbankan  yang  dalam  hal  ini  berfungsi  sebagai lembaga intermediasi ,  yaitu  lembaga  penyalur  kredit  kepada  masyarakat. Tingginya  suku  bunga  dan  biaya  operasional  berdampak  negatif  terhadap kemampuan perusahaan perbankan  dalam memenuhi kewajibannya sehingga menurunkan kualitas kredit perbankan.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut,  peneliti    melakukan  penelitian tentang Analisis Dampak Suku Bunga Terhadap Pertumbuhan Sektor Riil dan Sektor Investasi Dalam Perspektif  Syariah di Kota Makassar.

## Landasan Teori
Investasi  dalam  teori  ekonomi  konvensional  adalah  penambahan terhadap stock modal fisik, melalui pembangunan properti, pembuatan mesin, pembangun-an pabrik, prasarana atau  penambahan persediaan barang. Selain investasi dalam arti fisik ia juga dapat diartikan dengan investasi dalam modal manusia ( human capital ), yang merupakan ciri khas investasi konvensional. Hal ini menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi sangat tergantung pada tenaga kerja dan jumlah kapital. Teori investasi pada umumnya hendak menjelaskan faktor-faktor  ( variable )  yang  mempengaruhi  investasi.  Beberapa  faktor  yang diduga  kuat  pengaruhnya  terhadap  investasi  konvensional  adalah  tingkat bunga, penyusutan, kebijaksanaan, perkiraan ( expection ) tentang penjualan serta kebijaksanaan ekonomi. 8
Dalam model Keynesian II,  fungsi investasi ditunjukkan sebagai berikut: I = f i (i)
i = Tingkat bunga
I = fi (bunga)
Keynes menamakan fungsi ini sebagai “ The Marginal Eficiency of Capital ” yang sering disebut sebagai MEC. Bentuk  gambar dari fungsi invesatsi sebagai berikut:
8 Abdul Azis, 2010. Manajemen Investasi Syariah . Alvabeta Bandung. Cet. I. h.54.
i (Suku Bunga) I  (Investasi) i 1 i 2 i 3 I1 I2 I3
Gambar. Hubungan Investasi Dengan  Tingkat Suku Bunga
Hubungan  tingkat  bunga  dengan  investasi  juga  dapat  dilihat  dari Marginal Efficiency of Investment (MEI) dan Marginal Efficiency of Capital (MEC). MEI  menggambarkan  hubungan  investasi  yang  telah  dilakukan  oleh pengusaha dalam jangka waktu tertentu. Sementara itu MEC lebih menekankan pada  hubungan  antara  hasil  yang  diharapakan  dari  modal  yang  ditanamkan oleh  seorang  pengusaha.  Hubungan  tersebut  dilakukan  untuk  usaha-usaha yang memiliki tingkat pengembalian modal ( rate of return ) yang lebih besar di- bandingkan tingkat suku bunga yang berlaku.
Gambar  4.  Kurva Marginal  Efficiency  of  Investment (MEI)  dan Marginal Efficiency of Capital ( MEC)
Keterangan:  Kurva  MEC  lebih  landai  dibanding  kurva  MEI  karena  jumlah investasi  yang  sesungguhnya  ditanamkan  umumnya  lebih  kecil daripada  investasi  yang  "seharusnya"  ditanamkan  pada  berbagai bidang usaha.
Fungsi ini semacam kurva permintaan. Makin rendah i (bunga), makin besar  jumlah  investasi.  Dalam  sistem  ekonomi  Islam,  khusus  zakat,  maka  i (bunga  pinjaman  nol),  ditetapkan  sama  dengan  nol,  sehingga  menurut  teori investasi dapat dilihat makin kekanan yang berarti investasi didorong dengan cepat.
I Investasi i  Suku Bunga MEC MEI
Investasi  dan  tabungan  dalam  ekonomi  konvensional  sangat dipengaruhi    oleh  peran  bunga.  Sehingga  bunga  menjadi  indikator  fluktuasi yang  terjadi  di  investasi  dan  tabungan.  Ketika  bunga    tinggi  maka kecenderungan  tabungan  akan  meningkat,  sementara  investasi  relatif  turun. Begitu sebaliknya ketika bunga rendah maka tabungan menurun dan investasi meningkat. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa motivasi dalam aktivitas tabungan dan investasi dalam konvensional didominasi oleh motif keuntungan ( return ).

## 1. Teori Investasi dalam Islam
Syariah  Islam  tidak  mengenal  bunga  dalam  sistem  perekonomian, hubungan  investasi  dan  tabungan  dalam  perekonomian  Islam  tidak  sekuat seperti yang ada dalam konvensional. Dalam konvensional hubungan investasi dan tabungan dihubungkan oleh peran bunga dalam perekonomian. Sehingga bunga  menjadi  indikator  fluktuasi  yang  terjadi  di  investasi  dan  tabungan. Ketika  tingkat  bunga  tinggi  maka  kecenderungan  tabungan  akan  meningkat, sementara investasi relatif turun. Begitu sebaliknya ketika bunga rendah, maka tabungan akan menurun dan investasi akan meningkat. Berdasarkan hal diatas maka  mekanisme  investasi  menurut  ekonomi  Islam,  bahwa  persoalan  nilai waktu  yang  diformulasikan  dalam  bentuk  bunga  sebagai  pendapatan  tidak diterima  karena  termasuk  kategori  riba,  maka  formulasi    investasi  menurut ekonomi Islam  yang terkait dengan pendapatan adalah. 9
Y  = (QR)VW
Dimana:
Y  = Pendapatan Q  = Nisbah bagi hasil
R  = Return usaha
V  = Tingkat pemanfaatan harta
W  = Harta yang ditabung
9 Muhammad, op.cit .
Formula  ini  dapat  diterapkan  sebagai  pengganti  formula time  value  of money .  karena  tidak  mengandung  mekanisme  bunga,  tetapi  menggunakan mekanisme  bagi  hasil  dan return usaha  yang  terjadi  secara  riil. 10 Dengan formula ini bahwa yang memberikan nilai ekonomi adalah pemanfaatan waktu. Sehingga dalam ekonomi Islam hanya dikenal economic value of time bukan time value of money . 11
Investasi dalam  ekonomi Islam pada dasarnya adalah bentuk aktif dari ekonomi  syariah.  Dalam  Islam  setiap  harta  ada  zakatnya,  jika  harta  tersebut didiamkan, maka lambat laun akan termakan oleh zakatnya. Salah satu hikmah dari  zakat  ini  adalah  mendorong  seorang  muslim  untuk  menginvestasikan harta-nya  agar  bertambah.  Harta  atau  uang  yang  tidak  digerakkan  dapat menimbulkan  efek  yang  buruk  terhadap  masalah  sosial  dan  perekonomian, yaitu terjadinya kelesuan ekonomi atau harta hanya berputar pada orang kaya saja 12 .
2. Teori Riba dalam Investasi
Menurut  Sadeq  (1989) 13 bahwa  pengharaman  riba  dalam  ekonomi, disebabkan  oleh  empat  alasan: Pertama ,  sistem  ekonomi  ribawi  telah menimbulkan  ketidakadilan  dalam  masyarakat  terutama  bagi  pemberi  modal yang pasti menerima keuntung-an tanpa mau tahu apakah para peminjam dana tersebut  memperoleh  keuntungan  atau  tidak.  Kalau  para  peminjam  dana mendapatkan untung dalam bisnisnya, maka persoalan ketidakadilan mungkin tidak akan muncul. Namun bila usaha bisnis peminjam modal bangkrut, maka
10 Sebagai  contoh  bila  seorang  mempunyai  harta    (W)  sebesar  Rp.  100  juta.  Harta  ini  dapat digunakan seluruhnya untuk investasi atau sebagiannya. Tingkat pemanfaatan harta tersebut, sebesar v. Bila  seluruhnya  diinvestasikan,  maka  v=1,  sedangkan  bila  tidak  ada  yang  diinvestasikan    maka  v=0 dengan v=1, katakanlah tingkat  return-nya, r= 50% atau r= Rp. 50 juta. Bila diasumsikan skala usaha tidak berpengaruh pada tingkat return yaitu tetap 50 %, bila v= 0,5, maka retur-nya R= Rp. 25 juta. Bila dalam menginvestasikan hartanya, ia tidak melakukannya sendiri, misalnya melalui kerjasama bagi hasil mudharabah, maka return ini akan dibagihasilkan berdasarkan nisbah Q
11 Economic  Value  of  Time  berarti  waktulah  yang  memiliki  nilai  ekonomi,  bukan  uang  yang memiliki nilai ekonomi ( Time Value of Money) 12 Q.S at-Taubah /9: 34. 13 A .  M.  Sadeq,  1989. Factor  Pricing  and  Income  Distribution  from  An  Islamic  Perspectiv”. Journal of Islamic
harus  membayar  kembali  modal  yang  dipinjamkan  dari  pemodal  ditambah bunga  pinjaman.  Dalam  keadaan  ini,    peminjam  modal  yang  sudah  bangkrut seperti  sudah  jatuh  di  timpa  tangga  pula,  dan  bukankah  ini  sesuatu  yang sangat tidak adil?.
Kedua , sistim ekonomi ribawi juga merupakan penyebab utama berlaku- nya ketidakseimbangan antara pemodal dengan peminjam. Keuntungan besar yang  diperoleh  para  peminjam  yang  biasanya  terdiri  dari  golongan  industri raksasa    hanya  diharuskan  membayar  pinjaman  modal  ditambah  bunga pinjaman  dalam  jumlah  yang  relatif  kecil  dibandingkan  dengan  milyaran keuntungan  yang    diperoleh.  Padahal  para  penyimpan  uang  di  bank-bank umumnya  terdiri  dari  rakyat  menengah  ke  bawah.    Ini  berarti  bahwa keuntungan  besar  yang  diterima  para  konglomerat  dari  hasil  uang pinjamannya  tidaklah  sebanding  yang  dirasakan  oleh  pemberi  modal  (para penyimpan  uang  di  bank)  yang  umumnya  terdiri  dari  masyarakat  menengah ke bawah.
Ketiga ,  sistem  ekonomi  ribawi  akan  menghambat  investasi  karena semakin  tinggi  tingkat  bunga  dalam  masyarakat,  maka  semakin  kecil  ke- cenderungan  untuk  berinvestasi.  Masyarakat    lebih  cenderung  untuk menyimpan  uangnya  di  bank-bank  karena  keuntungan  yang  lebih  besar diperoleh akibat tingginya tingkat suku bunga.
Keempat ,  bunga  dianggap  sebagai  tambahan  biaya  produksi  bagi  para pebisnis yang menggunakan modal pinjaman. Biaya produksi yang tinggi akan memaksa  perusahaan  untuk  menjual  produknya  dengan  harga  yang  lebih tinggi  pula.  Melambungnya  tingkat  harga  pasar,    pada    gilirannya    memicu terjadinya inflasi akibat semakin lemahnya daya beli konsumen.

## METODE PENELITIAN

## Metode Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan        metode  “Analisis  Kuantitatif”,  yaitu analisis  Regresi  Linier  Sederhana.  Analisis  ini  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh/signifikansi  suku  bunga/Bi  rate  sebagai  variabel  indefenden  (X) terhadap  variabel  defenden  sektor  riil  (Y 1 )    dan  sektor  investasi  (Y 2 ),  dengan bentuk persamaannya sebagai berikut:
Y 1 = f (X)
Y 2 = f (X)
Dengan demikian dapat dikemukakan model analisisnya sebagai berikut :
Y 1 = β0 + β1 X + μ ............................ (1)
Y 2 = β0 + β2 X + μ ............................ (2),        Dimana :
Y 1 = Sektor Riil  (Miliar Rp)
Y 2 = Sektor Investasi  (Milyar Rp)
X  = Suku bunga/Bi rate  (%)
β0 = Konstanta
β   = Parameter yang akan ditaksir untuk memperoleh gambaran tentang   hubungan setiap variabel bebas terhadap variabel terikat
μ  = Error term
Data-data    tersebut  akan  diolah  melalui  komputer  dengan  program  SPSS ( statistical Package for the Social Science s) atau Paket Statistik untuk Ilmu Sosial, sehingga diperoleh koefisien korelasi (r) dan koefisien determinasi (r 2 ).
Pengujian Hipotesis adalah:
1. Uji  F  ( fisher )  adalah  untuk  menguji  apakah  variabel  independen    X  (Suku bunga/Bi  rate)    berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  Y 1 (sektor  riil) dan Y 2 (sektor investasi). Uji simultan dilakukan dengan membandingkan antara nilai F ratio dan F tabel.
2. Jika  F    ratio  lebih  besar  dari  F  tabel,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa variabel independen (X) dapat mempengaruhi variabel-variabel dependen (Y), dengan derajat kebebasan ( degree of  freedom ) 95% atau a = 5% (0,05)
3. Uji  t  ( student )  adalah  untuk  membuat  kesimpulan  ( indeference )  mengenai pengaruh  variabel independen (X)  yaitu  tingkat  suku  bunga/Bi  rate terhadap variabel dependen masing-masing (Y)  yaitu  investasi dan sektor riil. Uji Parsial dilakukan dengan membandingkan antara  t- hitung dengan t- tabel .    Jika  t- hitung lebih  kecil  dari  t- tabel maka  keputusannya  hipotesis  (H 0 ) diterima.  Dengan  derajat  kebebasan  ( degree  of  freedom )  95%  atau  a  =  5%
(0,05)
4. Nilai korelasi:
0 -  0,25  Lemah
0,26  -  0,5
Sedang 0,51  -  0,75  Kuat
0,76  -  1 Sangat kuat

## HASIL PENELITIAN

## Sekilas Tentang Kota Makassar
Kota  Makassar  terletak  antara  119º24'17'38”  Bujur  Timur  dan  5º8'6'19” Lintang  Selatan  yang  berbatasan    sebelah  utara  dengan  kabupaten  Maros, sebelah Timur kabupaten Maros, sebelah Selatan kabupaten Gowa dan sebelah Barat  adalah  selat  Makassar  dengan  luas  wilayah  175,77  km²,  dan  secara administrasi  pemerintahan  dibagi  menjadi  14  kecamatan,  143  kelurahan,  980 RW, dan 4867 RT. Berdasarkan pencatatan stasiun Meterologi Maritim Paotere, secara rata-rata kelembaban udara sekitar 82,7%, teperatur udara sekitar 26,5 – 28,5 derajat dan rata-rata kecepatan angin 2,9 knot.
Penduduk dan Ketenagakerjaan
Penduduk  kota  Makassar  tahun  2012  tercatat  sebanyak  1.612.413  jiwa sementara  tahun  2009  hanya  sebesar  1.272.349  jiwa  (terjadi  kenaikan  sebesar 0,21  persen).  Jumlah  tersebut  jika  dirinci  berdasarkan  jenis  kelamin    maka penduduk yang berjenis kelami laki-laki sebanyak 738.427 jiwa dan perempuan sebanyak 873.986 jiwa.
Selanjutnya berkaitan dengan ketenagakerjaan, terlihat bahwa pada tahun 2011 potensi tenaga kerja yang tercatat pada Dinas Tenaga Kerja kota Makassar sebanyak 4.317 orang yang terdiri dari laki-laki 2.004 orang dan perempuan 2.343 orang dengan tingkat partisipasi kerja rata-rata diatas 50 %. 14

## Gambaran Singkat Tingkat Suku Bunga Rata-Rata Pertahun Periode Tahun
2007-2011
Tingkat  suku  bunga  selama  5  tahun  terakhir  (periode  2007-2011) menunjukkan terjadi penurunan tingkat suku bunga pertahun rata-rata 0,5 %  pertahun.  Trend  penurunan  suku  bunga    ini  sangat  membantu  dalam mendorong pertumbuhan sektor riil dikota Makassar. (lihat tabel 1)
14 Makassar  Dalam  Angka. Makassar  in  Figures  Th  2012.  Kerjasama  Badan  Perencanaan Pembangunan Daerah dan BPS  Kota Makassar.
Tabel 1. Tingkat Suku Bunga Rata-Rata/Bi rate Per Tahun Tahun 2007 2008 2009 2010 2011 Suku Bunga Rata2 (%) 8,67 8, 62 7,14 6,58 6,40
Sumber: BI Cabang Makassar

## Gambaran Umum Sektor Riil
Berdasarkan  data  statistik  dari  Badan  Pusat  Statistik  Kota  Makassar terlihat  trend  kenaikan  PDRB  sektor  riil  setiap  tahun  cukup  baik.  Rata-Rata kenaikan sebesar 9,08 %. (lihat tabel 2)
Tabel  2.  Trend  PDRB  Sektor  riil  5  (lima)  Tahun  terakhir  atas  Dasar  Harga Konstan Menurut
Lapangan Usaha Sejak Tahun 2005 – 2009 d Kota   Makassar  (Milyard Rupiah)
N o Lapangan Usaha 2005 2006 2007 2008 2009 1 Pertanian 99,582 101,030 96.870 98.743 100,328 2 Pertambangan 1,294 1,328 1,363 1,411 1,448 3 Industri Pengolahan 2.472,23 0 2.622,98 0 2.756,54 8 2.949,01 9 3.134,15 3 4 Listrik Gas dan Air 209,915 220,642 236,384 269,478 294,421 5 Bangunan 815,833 885,130 962,053  1.130,75 8 1.272,50 9 6 Perdagangan, Restoran dan Hotel 2.983,76 4 3.219.69 5 3.522,31 7 3.969,35 6 4.374,78 6
7 Angkutan dan Komunikasi 1.361,31 5 1.805,08 7 1.986,02 3 2.186,99 0 2.393,20 5 8 Keuangan,  Sewa dan Jasa Perusahaan 1.032,93 7 1.155,81 9 1.284,19 7 1.429,34 8 1.597,18 5 9 Jasa-Jasa 1.200,17 1 1.330,13 6 1.413,74 5 1.516,72 0 1.630,14 9 PDRB 10.177,0 41 11.341,8 47 12.261,5 36 13.551,8 27 14.798,1 87 Sumber: Pusat Statistik Kota Makassar PDRB 10.177,0 41 11.341,8 47 12.261,5 36 13.551,8 27 14.798,1 87

## Gambaran Umum Sektor Investasi di Kota Makassar
Tabel 3. Perkembangan Investasi Modal Asing (PMA) dan Kredit Investasi Periode 2007-2011
Tahun Investasi PMA ($) Kredit Investasi (M) 2007 18.460.000 23.978,58 2008 3.140.000 25.220,36 2009 1.225.000 25.698,99 2010 165.487.668 32.785,00 2011 894.562.536 41.137,00
Sumber Data: Kantor  PMD Provinsi Sulawesi Selatan

## ANALISIS HASIL PENELITIAN

## Analisis  Hasil Pengujian Statistik
Analisis Hubungan Variabel Suku Bunga dan Sektor Riil
Tabel 4. Hubungan  Rata-Rata  Pertumbuhan  Sektor  Riil  dengan  Tingkat Suku Bunga
Tahun Suku Bunga rata rata   per Tahun (%) Tingkat Inflasi Rerata per Tahun (%) Kredit Sektor Riil Rerata (M) Kredit Konsumsi Rerata (M) LDR Rerata per Tahun (%) 2007 8,67 5,71 2.884,71 2.760,61 105,23 2008 8.62 11,71 3.863,78 3.670,63 111,30 2009 7,14 6,82 4.474,10 4.616,45 114,15 2010 6.58 3,24 5.063,49 5.626,99 120.33 2011 6.40 2,87 6.516,67 7.300,41 126,68
Sumber :Data Primer Telah Diolah
Hasil  analisis  data  menunjukkan  bahwa  ada  korelasi  yang  sangat kuat antara tingkat suku bunga dengan sektor rill (r = 0,76) dan korelasinya sangat signifikan (p = 0,000). Nilai R-square = 0,577 berarti bahwa, tingkat suku bunga memberikan kontribusi sebesar 57,7% terhadap  perkembangan sektor rill dan sisanya 42,3% ditentukan oleh faktor lain. Model persamaan regresi berdasarkan Data penelitian ini sangat signifikan  (p=0,000 < 0,05), artinya  model  regresi  linier  memenuhi  kriteria  linieritas  dengan  model persamaan regresi:
Y = 11337.622 - 903.610 Bi Rate
Dari  persamaan  regresi  diatas    bahwa  pengaruh  variabel  suku  bunga adalah  negatif,  menunjukkan  bahwa  kenaikan  dari  suku  bunga  sangat berpengaruh  terhadap  penurunan  aktivitas  sektor  riil.  Nilai  pendugaan regresi  sebesar  903.610  menunjukkan  besaran  pengaruh  suku  bunga
terhadap  penurunan  aktivitas  sektor  riil.  Hubungan  tingkat  suku  bunga terhadap pertumbuhan sektor riil cukup signifikan  (lihat grafik 4)
Analisis Hubungan Variabel Suku Bunga dan Laju Investasi
Dari  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  penurunan  tingkat  suku bunga  sangat  berpengaruh  terhadap  peningkatan  investasi  di  kota  Makassar baik untuk kredit investasi maupun penanaman modal asing. (lihat tabel 5)
Tabel 5.Perkembangan Rata-Rata Investasi Bulanan di Kota Makassar Tahun 2007-2011
Sumber: Data Primer Telah Diolah
Hasil analisis menunjukkan ada korelasi yang kuat antara tingkat suku bunga  dengan  sektor  investasi  (R=0,669)  dan  pengaruhnya  cukup  siginifikan (p=0,000),  terlihat  pula  bahwa    tingkat  suku  bunga  memberikan  kontribusi sebesar 44,7% terhadap  sektor investasi (Lihat lampiran 9).  Model persamaan regresi  berdasarkan  data  penelitian  ini  sangat  signifikan    (p=0,000  <  0,05), artinya  model  regresi  linier  memenuhi  kriteria  linieritas  dengan  model persamaan regresi =
Y = 5104.004 – 349.719  BI-Rate
Dari  persamaan  regresi  diatas  memperlihatkan  bahwa  pengaruh variabel  suku  bunga  adalah  negatif,  menunjukkan  kenaikan  dari  suku bunga  akan  diikuti  oleh  penurunan  tingkat  investasi.  Nilai  pendugaan
Tahun Suku Bunga Rata-Rata  per Bulan (%) Kredit Investasi Rata-Rata per Bulan (M) Investasi  PMA Rata-Rata per Bulan ($) 2007 8,67 2.165,63 395.333,33 2008 8.62 2.101,69 261.666,67 2009 7,14 2.141,58 900.833,33 2010 6.58 2.732,16 1.379.132,79 2011 6.40 3.431,91 74.588.544,67
regresi  sebesar  349.719  menunjukkan  besaran  pengaruh  suku  bunga terhadap  penurunan  tingkat  investasi  Jika  dimisalkan  setiap  kenaikan tingkat  suku  bunga  sebesar  1%    maka  investasi    akan  terjadi  penurunan sebesar  349.719.  Hubungan  tingkat  suku  bunga  terhadap  investasi menunjukkan korelasi negatif , dan memiliki pengaruh  signifikan.
Kenaikan  tingkat  suku  bunga  tidak  memberikan  pengaruh  yang signifikan terhadap investasi modal asing. Hasil analisis data menunjukkan ada korelasi  yang  lemah antara tingkat suku bunga dengan  investasi modal asing (r=  0,242)  dan  korelasinya  tidak  signifikan  (p=0,063  >  0,05).    Terlihat  pula bahwa,  tingkat  suku  bunga  hanya  memberikan  kontribusi  sebesar  5,9% terhadap investasi PMA (R-Square = 0,059)  (lihat tabel  4).  Data penelitian ini tidak signifikan  (p=0,038 < 0,05), artinya model regresi linier  tidak memenuhi kriteria linieritas dengan model persamaan regresi:
Y = 1.5788- 1.862E7 Bi Rate
Dari  persamaan  regresi  diatas    bahwa  pengaruh  variabel  suku  bunga adalah  negatif,  menunjukkan  bahwa  kenaikan  dari  suku  bunga  akan  diikuti oleh  penurunan  aktivitas  penanaman  modal  asing  meskipun  pengaruhnya tidak signifikan.

## PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

## Pengaruh Tingkat Suku Bunga Terhadap Pertumbuhan Sektor Riil
Menurut  peneliti,    pengaruh  tingkat  suku  bunga  terhadap  pergerakan sektor  riil  sangat  signifikan  (lihat  lampiran  6),    disebakan  tingkat  bunga merupa-kan  indikator  utama  dalam  memilih  keputusan  bisnis  dan  kebijakan moneter.  Suku  bunga  yang  tinggi  akan  mendorong  biaya  bahan  baku  dan produksi  lebih  mahal  sehingga  harga  produksi    juga  akan  mahal,  yang menyebabkan  barang-barang  tidak  mampu  diserap  oleh  pasar.  Hal  ini  akan berdampak  pada  pendapatan  perusahaan  menurun  yang  berimplikasi  pada kelesuan  perdagangan.  Selain  itu  suku  bunga  yang  tinggi  akan  mendorong masyarakat  lebih  memilih  menabung  untuk  memperoleh  bunga  tinggi,
sementara  bank  agak  kesulitan  menyalurkan  kredit  karena  tingginya  suku bunga yang tidak dapat diserap oleh dunia usaha. Dan bank lebih cenderung memilih  portofolio  saham  dan  pasar  uang  yang  tidak  ada  hubungannya dengan  pergerakan  sektor  riil.  Hasil  penelitian  Didi  Kusnadi  (2008) menyatakan  bahwa  ada  hubungan  signifikan  antara  tingkat  suku  bunga dengan jumlah kredit investasi dan kredit modal kerja.
Peningkatan tingkat suku bunga juga mempengaruhi tingkat harga pada produksi  barang  dan  jasa  (inflasi).  Hasil  analisis  data  ( table  model  summary ) menunjukkan bahwa, ada korelasi antara tingkat suku bunga dengan  tingkat inflasi (R = 0.107), meskipun korelasinya lemah. Variabel Bi-rate  hanya mem- berikan kontribusi sebesar  1,1% terhadap terjadinya inflasi (R-Square = 0,011), dan  sisanya  98,9%  ditentukan  oleh  variable  lain.  Pada  tabel  Anova menunjukkan  hasil  bahwa,  model  persamaan  regresi  berdasarkan  data penelitian tidak signifikan (p= 0,415 > 0,05) artinya bahwa model regresi linier tidak  memenuhi  kriteria  linier  atau  dapat  pula  dikatakan  bahwa,  tidak  ada hubungan  yang  signifikan  antara  tingkat  suku  bunga  dengan  inflasi.  Tabel terakhir  ( coefficients )  menginformasikan  model  persamaan  regresi  yang diperoleh adalah sbb:
Y = -0,137 + 0,086 BI-Rate
Dari  persamaan  regresi  diatas  bahwa  pengaruh  variabel  suku  bunga adalah  positip,  menunjukkan  bahwa  kenaikan  dari  suku  bunga  akan  diikuti oleh  kenaik-an  tingkat  inflasi.  Nilai  pendugaan  regresi  sebesar  0,086 menunjukkan  besaran  pengaruh  suku  bunga    terhadap  tingkat  inflasi.  Jika dimisalkan setiap kenaikan tingkat suku bunga sebesar 1%  maka inflasi akan menjadi  0,086%.  Pengaruh  Tingkat  suku  bunga  terhadap  tingkat  inflasi menunjukkan  korelasi  positip,  meskipun  pengaruhnya  tidak  signifikan. Hubungan antara kenaikan suku bunga dengan tingkat inflasi.
Tabel  6  Data Hubungan Rata-Rata Tingkat Suku Bunga Dengan Tingkat Inflasi Tahun 2007 2008 2009 2010 2011 Suku Bunga Rata2 8,67 % 8, 62 % 7,14 % 6,58% 6,40% Inflasi Rata2 5,71 % 11,71 % 6,82 % 3,24 % 2,87 %
Sumber: Data Bank Indonesia Cabang Makassar (data telah diolah)
Dari  data  diatas  menunjukkan  bahwa  peningkatan  suku  bunga  ber- pengaruh  terhadap  peningkatan  inflasi  (tahun  2008),  sebaliknya  penurunan tingkat suku bunga berpengaruh terhadap penurunan inflasi.
Teori  Keynes  yang  menyatakan  inflasi  terjadi  disebabkan  masyarakat hidup di luar batas kemampuan ekonominya. Dengan kata lain, inflasi terjadi karena pengeluaran agregat terlalu besar. Karena itu, solusi yang harus diambil adalah  mengurangi  jumlah  pengeluaran  agregat  dengan  mengurangi pengeluaran pemerintah atau dengan meningkatkan pajak, dan kebijakan uang ketat.
Menurut peneliti, kebijakan fiskal yang harus dilakukan  untuk menekan laju  inflasi  dalam  keadilan  ekonomi  antara  lain;  melarang  sifat  berlebihan dalam  konsumsi, 15 melarang  segala  bentuk  penimbunan  untuk  mencari keuntungan, 16 melarang  saling  memakan  harta  dengan  cara  yang  batil, 17 mengoptimalkan  ekspor, 18 serta  tidak  dibolehkan-nya  transaksi  yang  bersifat penindasan terhadap salah satu pihak. 19
Menurut peneliti dampak dari inflasi akibat pengaruh suku bunga  akan menurunkan tingkat investasi, mendorong penanaman modal yang spekulatif, menurunkan  daya  beli  masyarakat,  ketidakstabilan  harga,  menimbulkan ketidak-pastian  keadaan  ekonomi  dimasa  yang  akan  datang,  daya  saing
15 QS. Al-Isra‟/17:26
16 QS. At-Taubah/9:34
17 QS. An-Nisaa/4:29
18 QS.Al-Jumu‟ah/62:10
produk  ber-kurang,    terjadinya  defisit  neraca  pembayaran,  membuka  ruang pengangguran, menurunkan tingkat kesejahteraan masyarakat secara luas dan menurunnya  produksi  serta  distribusi  barang  dan  jasa.  Selain  itu  kenaikan inflasi akibat kenaikan tingkat suku bunga akan mendorong tingkat tabungan masyarakat dengan harapan memperoleh return yang tinggi dari bunga. Tetapi disisi  lain  akan  menjadi  beban  bagi  bank  dalam  menyalurkan  kredit  kedunia usaha  karena  tingkat  suku  bunga  akan  meningkat  melalui  pemberian  kredit. Selain itu tingkat bunga tinggi terhadap kredit akan meningkatkan resiko NPL perbankan konvensional sehingga dapat merusak kinerja dan efisiensi bank.

## Pengaruh Tingkat Suku Bunga Terhadap Pertumbuhan Investasi
Menurut  peneliti  menurunnya  investasi  karena  pengaruh  kenaikan tingkat suku bunga disebabkan investor lebih cenderung memilih posisi aman untuk  menabung  ( saving) untuk    memperoleh  return  bunga  yang  tinggi  dan pasti.  Sementara  peluang  mendapatkan return dalam  investasi  tidak  pasti, bahkan  harus  menghadapi  berbagai  resiko  baik  jenis  maupun intensitasnya. 20 Selain tingkat suku bunga yang mempengaruhi tingkat investasi pengaruh variabel inflasi, harapan masa depan dan  ketersediaan infrastruktur juga sangat berpengaruh. Begitu pula ketersediaan sumber daya alam, sumber daya  manusia  dan  kondisi  sosial,  ekonomi  masyarakat  juga  menjadi pertimbangan  terhadap  laju  investasi.  Investasi  dalam  Islam  pada  dasarnya adalah bentuk aktif dari ekonomi syariah.
Kenaikan  tingkat  suku  bunga  akan  mendorong  peningkatan  tingkat dana pihak ketiga (DPK) dibank.  Hasil analisis data menunjukkan bahwa  ada korelasi yang sangat kuat antara tingkat suku bunga dengan dana pihak ketiga (DPK)  (R  =  0,779),  dan  korelasi  ini  menunjukkan  hasil  yang  signifikan  (p  = 0,000).    Hasil  ini  juga  menunjukkan  bahwa  tingkat  suku  bunga  memberikan kontribusi sebesar 60,7% terhadap DPK, dan sisanya sebesar 39,3% ditentukan oleh faktor lain.
Data  penelitian  ini  sangat  signifikan    (p=0,000  <  0,05),  artinya  model  regresi linier   memenuhi kriteria linieritas dengan model persamaan regresi:
Y =  22428.460 -1628.820 Bi Rate
Dari  persamaan  regresi  diatas  bahwa  pengaruh  variabel  suku  bunga  adalah negatif, menunjukkan bahwa kenaikan  suku bunga akan diikuti oleh kenaikan tingkat penerimaan dana pihak ketiga.
Pertumbuhan  investasi  juga  sangat  dipengaruhi  oleh  tingkat pembiayaan  oleh  perbankan  pada  sektor  manufaktur,  industri  maupun pertanian. Perbankan syariah sebagai salah satu bagian dari industri perbankan nasional meskipun pangsa pasar ( market share ) masih kecil tetapi telah banyak memberi  kontribusi  dalam  pertumbuhan  investasi.  Hasil    analisis  data menunjukkan  bahwa  tingkat  suku  bunga  mempunyai  korelasi  yang  kuat dengan pembiayaan syariah (R=0,722), dan korelasi ini sangat signifikan  (p = 0,000  <  0,05).  Tingkat  suku  bunga  ini  memberikan  kontribusi  sebesar  52,2% terhadap  pembiayaan  syariah  (R-Square  =  0,522).  Data  penelitian  ini  sangat signifikan    (p=0,000  <  0,05),  artinya  model  regresi  linier  memenuhi  kriteria linieritas dengan model persamaan regresi:
Y = 5161.446 - 485.499 Bi Rate
Dari  persamaan  regresi  diatas    bahwa  pengaruh  variabel  suku  bunga adalah  negatif.  Hal  ini    menunjukkan  bahwa  kenaikan  suku  bunga  tidak memberi  pengaruh  terhadap  jumlah  pembiayaan  di  bank  syariah  secara signifikan.
Tabel 7. Gambaran  LDR  Bank  Umum    Syariah  Periode  2007  -  2011  (posisi Desember)
Sumber:  Data Bank Indonesia Cabang Makassar (Data Diolah)
Tahun 2007 2008 2009 2010 2011 DPK 437,86 M  652.542 M  871,143 M 1,139 T 1.662 T Pembiayaan 732,99 M 1,29 T 1,4 T 2,020 T 3,089 T Bi Rate rata2 8,67 % 8,62 % 7,14 % 6,58% 6,50% FDR 142,34 % 196,97 % 159,36 %  177,33 %  185,89 %
Fakta  telah  membuktikan  bahwa  ternyata rate  of  return bank  syariah lebih  tinggi  bila  dibandingkan  dengan interest  rate yang  berlaku  pada  bank konvensional.  Sehingga  ini  akan  menjadi  faktor  pendorong  meningkatnya jumlah  nasabah  pada  bank  syariah.  Dampak  yang  ketiga  adalah  akan mendorong tumbuhnya investor yang berani mengambil keputusan bisnis yang beresiko.  Hal  ini  akan  menyebabkan  berkembangnya  berbagai  inovasi  baru, yang  pada  akhirnya  dapat  meningkatkan  daya  saing  bank  syariah.  Dampak selanjutnya  adalah  dapat  mengurangi  peluang  terjadinya  resesi  ekonomi  dan krisis  keuangan.  Hal  ini  dikarenakan  bank  syariah  adalah  institusi  keuangan yang  berbasis  aset  ( asset-based ).  Artinya    bank  syariah  adalah  institusi  yang berbasis  produksi  ( production-based ).  Pola  pembiayaan mudārabah dan musyāraka h  adalah  pola  pembiayaan  yang  berbasis  pada  produksi.  Krisis keuangan  pun  dapat  diminamilisir    karena balance  sheet perusahaan  relatif stabil.  Hal  ini  dikarenakan  posisinya  sebagai mudhārib ,  dimana  perusahaan tidak  menanggung  kerugian  yang  ada,  apabila  kerugian  tersebut  disebabkan oleh  kondisi  luar  biasa  yang  tidak  diprediksikan  sebelumnya,  misalnya diakibatkan  oleh  bencana  alam.    Maksudnya    keadaan  tersebut  terjadi  tidak sengaja  dan  diluar  batas  kemampuan.  Dengan  demikian,  semua  beban kerugian  akan  ditanggung  oleh  bank  syariah  sebagai  pemilik  dana  ( Sahibul maal ).  Selanjutnya    pola mudārabah dan musyārakah dapat  menjadi  solusi alternatif  atas  problem overlikuiditas yang  saat  ini  terjadi.  Menurut  peneliti, kondisi over likuiditas ini harus disiasati dengan menyalurkannya pada sektor riil  dan  sektor  investasi.  Dan  fakta  telah  menunjukkan  bahwa  kemampuan bank syariah dalam menyalurkan  pembiayaan (FDR)  ke sektor riil dan  sektor investasi sangat tinggi yaitu rata-rata diatas 100 %

## PENUTUP
Dari hasil analisis regresi linier sederhana pengaruh variabel indefenden suku  bunga  ( Bi  rate )    terhadap  variabel defenden pertumbuhan  sektor  riil  dan sektor investasi serta variabel lainnya  di Makassar dapat disimpulkan  sebagai berikut  Pengaruh  variabel  indefenden  suku  bunga  ( Bi  rate )  terhadap  variabel defenden sektor  riil  memberi  pengaruh  cukup  signifikan  dalam  menghambat pertumbuhan  sektor riil. Selain itu tingkat suku bunga juga memberi pengaruh negatif terhadap laju inflasi. Pengaruh variabel indefenden suku bunga ( Bi rate ) terhadap variabel defenden sektor investasi memberi pengaruh cukup signifikan dalam  menghambat  pertumbuhan  sektor  investasi.    Pengaruh  variabel indefenden tingkat  suku  bunga  ( Bi  rate )  terhadap  variabel defeenden sektor  riil dan sektor investasi cukup signifikan menunjukkan bahwa, tingkat suku bunga secara  teori  dan  empiris  menghambat  pertumbuhan  sektor  riil  dan  sektor investasi.  Karena  itu,  sistem  ekonomi  Islam  telah  menegaskan    dan membuktikan  secara konsep dan  empiris tentang dampak buruk keharaman riba  (suku  bunga)  yang  pasti  akan  menimbulkan  dampak  terhadap  masalah sosial  dan  ekonomi.  Sebagai  solusi  pengharaman  riba  (bunga),    Islam mendorong  kegiatan  perdagangan    dan  sektor  riil  ( al-ba’i ),  sewa-menyewa ( ijārah ),  mendorong  kegiatan  investasi  dengan  sistem  bagi  hasil  ( mudhārabah, musyārakah,  dan  muzāra’ah ),  mewajibkan  zakat,  banyak  berinfak  dan  ber- sedekah  dan  melarang    segala  macam  bentuk  transaksi  yang  spekulatif  dan batil.

## DAFTAR PUSTAKA
Al Qur‟an dan Terjemahnya. Khadim al Haramain asy Syarifain, Fahd bin „Abd al „Aziz Al Sa‟ud, Madinah, Saudi Arabia, 1990
Ahmad  Ziauddin. Al-qur’an  Kemiskinan  dan  Pemerataan  Pendapatan .  Penerbit Dana Bhakti Prima Yasa. Yokyakarta, 1998.
Ahmad, Khursid, Studies in Islamic Economics , The Islamic Foundation, United Kingdom, 1981.
Ahmad,  Mahmud, Sosial  Justice  in  Islam .  Pub.  By.  Shaikh  Mohammad  Ashraf bookseller. Lahore
An-Nabhani, Taqiy Al-Din. An-Nizham Al-Iqtishadi fi Al-Islam .. Beirut : Dar Al- Ummah, 1990.
Al-Syatibi, t.t., al-Muwafaqat fi Usul al-Ahkam, Beirut: Dar al-Fikr, juz 2.
Aziz, Abdul. Manajemen Investasi Syariah . Penerbit  Alfabeta, Bandung, 2010.
Al-Qurthubi, Tafsîr  al-Qurthubî ,  VIII/128,  ed.  Muhammad  Abdul  Halim  al- Barduni, Dar asy-Sya‟b, Kairo
As-Suyuthi. Ad-Durr al-Mantsûr, Dar al-Fikr, Beirut. Juz II, 1993.
Bank Umum  Syariah  Tahun  2005-2007 .  Thesis,  UIN  Sunan  Kalijaga  Yogyakarta,
2008.
Khan,  Muhammad  Akram. Methodology  of  Islamic  Economics dalam  Aidit Ghazali dan Syed Omar (eds.), Readings in The Concept and Methodology of Islamic Economics, Petaling
Keyness John Maynard. The General Theory of  Employment , Interest and Money . Pub. Macmilland and Co. Ltd, London and Basingstoke, 1970.
Mannan, M. Abdul. Islamic Economics ; Theory and Practice, Cambride: Houder and Stoughton Ltd, 1986
Mishkin,  Frederic  S. Ekonomi  Uang,  Perbankan,  dan  Pasar  Keuangan, Jakarta: Salemba Empat, 2008.
Khan,  M. Fahim (1995), Essays in Islamic Economics, Economics Series – 19, The Islamic Foundation, United Kingdom.
Qardawi, Yusuf . Al-Ijtihad Al-Mu‘asir, Beirut: al-Maktab al-Islami, 1988.
dan  Teori  Pembungaan  Uang .  Penerbit    Tintamas  Indonesia  ,  Edis  Kedua Jakarta,1985.
Syafii  Antonio,  Muhammad. Bank  Syariah  Dari  Teori  Ke  Praktek .  Gema  Insani Press. Jakarta, 2001.