## Fundamental, Teknikal, dan Makroekonomi Terhadap Harga Saham Sektor Energi Tahun 2015-2019
Muhamad Bagas Prastio 1 , Muhani *
1 Faculty of Economics and Business, Nasional University, South Jakarta, Indonesia * Faculty of Economics and Business, Hasanuddin University, Makassar, Indonesia

## ARTICLE INFORMATION
ABSTRAK ISSN: 2579-7204 (Online) ISSN: 0216-4132 (Print) DOI: 10.26487/jbmi.v18i3.19643 Sektor  ekuitas  yang  sangat  berdampak  akibat ketidakpastian ekonomi global adalah sektor pertambangan  yang  turun  sekitar  12,38%  di  akhir tahun 2019 dibandingkan tahun 2018. Tindakan yang dapat  dilakukan  investor  agar  calon  investor  dapat memilih  saham  mana  yang  akan  dipilih,  maka  perlu dilakukan  analisis  terhadap  potensi  investasi  saham tersebut.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  adanya  pengaruh  analisis  fundamental, analisis  teknikal  dan  informasi  makroekonomi terhadap  harga  saham  perusahaan  yang  beroperasi  di unit pertambangan. Metode regresi panel dipilih untuk menganalisis  data  yang  terdapat  dalam  penelitian  ini. Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data yang didapatkan  melalui  laporan  keuangan  dan  harga saham perusahaan yang bergerak di bidang pertambangan  kurun  waktu  2015-2019,  IHSG, informasi  makroekonomi  yang  memuat  suku  bunga,
harga  minyak  dunia  dan  kurs  mata  uang  asing. Perusahaan yang dianalisis adalah 21 (dua puluh satu) perusahaan  di  bidang  pertambangan  selama  masa penyelidikan.  Hasil  perhitungan  menghasilkan  bahwa ROE,  EPS,  CER,  DER,  Tren  Harga  Saham,  Suku Bunga, Kurs Rupiah, dan Harga Minyak Dunia secara simultan  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Harga Saham.  Secara  parsial  beberapa  variabel  seperti  EPS dan  Tren  Harga  Saham  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham, variabel ROE, CER, DER,  Kurs  Rupiah  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan, sedangkan hanya variabel Suku Bunga dan Harga Minyak Dunia.

## SUBMISSION TRACK
Received: 7 January, 2022 Final Revision: 1 February, 2022 Available Online: 24 February, 2022

## KATA KUNCI
Analisis Fundamental, Analisis Teknikal, Analisis Macroekonomi, Harga Saham.
KEYWORD

## ABSTRACT
Fundamental Analysis, Technical Analysis, Macroeconomics, Stock Prices. The  equity  sector  that  has  the  most  impact  due  to global  economic  uncertainty  is  the  mining  sector, which  fell  by  around  12.38%  at  the  end  of  2019 compared to 2018. a method that investors can do to settle  on  which  shares  to  settle  on  by  potential investors is to research the investment feasibility of a stock.  This  study  aimed  to  work  out  the  effect  of fundamental analysis, technical analysis, and macroeconomic  information  on  stock  prices  of companies  engaged  in  mining.  This  study  was analyzed  using  the  panel  regression  method.  This

## CORRESPONDENCE
Phone: +62-81289324578 E-mail: muhani@civitas.unas.ac.id
research  data  use  secondary  data,  namely  financial statements and share prices of companies engaged in mining for the amount 2015-2019, JCI, macroeconomic  information  containing  world  oil prices,  interest  rates,  and  exchange  rates.  the businesses  analyzed  were  21  (twenty-one)  companies within  the  mining  sector  during  the  investigation period. The results of the study show that ROE, EPS, CER, DER, Stock Price Trends, Interest Rates, rate of exchange,  and  World  Oil  Prices  simultaneously  have a big and significant effect on stock prices. Partially,
EPS  and  Stock  Price  Trends  have  a  positive  and significant  effect  on  stock  prices,  the  variables  ROE,
CER, DER, the Rupiah rate of exchange have a minor and insignificant effect, while the rate of interest and World  Oil  Price  variables  have  a  negative  and significant effect .

## PENDAHULUAN
Sepanjang  2019,  perekonomian  dunia  masih  dibayangi  oleh  kondisi  ketidakpastian global, yang bersumber dari perang dagang antara Amerika Serikat dan China, fluktuasi harga  komoditas,  serta  meningkatnya  ketegangan  geopolitik  di  sejumlah  negara. Fluktuasi  harga  minyak  dan  tekanan  terhadap  komoditas  logam  mendorong  terjadinya revisi  terhadap  proyeksi  pertumbuhan  di  negara-negara  eksportir  dan  importir komoditas  terkait.  Secara  khusus,  harga  minyak  mencapai  $66,60,  salah  satu  rekor harga tertinggi selama tahun 2019. Selain itu, suku bunga dan nilai tukar dollar Amerika Serikat  mengalami  peningkatan  pada  tahun  2019.  Nilai  tukar  dollar  Amerik  Serikat mecapai Rp. 14.586, yang merupakan nilai tertinggi pada tahun 2019 (Indonesia, 2019). Kenaikan nilai tukar tersebut diiringi dengan kenaikan suku bunga dari 6% menjadi 5% pada akhir tahun 2019 (Kontan.co.id, 2021). Demikian pula aktivitas pergerakan IHSG dan serta bidang-bidang yang memuat di dalamnya mengalami naik turun.
Pada  akhir  indeks  sektor  pertambangan  sebelum  menutup  tahun  2015  berada  diposisi harga  dengan  nilai  -Rp  557.927  dan  diakhir  tahun  berikutnya  atau  akhir  tahun  2016 mencatatkan  kenaikan  harga  yang  signifikan  sebesar  Rp  573.63  kemudian  turun  ke kisaran  harga  Rp  209.293  pada  tahun  2017.  Hal  ini  berbanding  lurus  dengan perkembangan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG),  di  mana  saham-saham  bidang pertambangan mencerminkan perubahan harga saham IHSG. Tabel 1. menggambarkan bagaimana perkembangan harga saham IHSG, diikuti oleh bidang-bidang yang memuat di  dalamnnya  sebagai  ukuran  daya  tarik  dalam  berinvestasi.  Bidang  pertambangan
mengalami perkembangan naik turun. Hal tersebut ditandai dengan harga saham bidang pertambangan  mengalami  penurunan  sekitar  12,38%  pada  akhir  tahun  2019 dibandingkan tahun 2018.
Tabel 1. Transformasi Aktivitas Harga Saham Pada Per Bidang dan IHSG Selama 2015–2019
Bidang Kegiatan Tahun 2015 2016 2017 2018 2019 Agraria, Peternakan Kehutanan dan Perikanan -26.87% 8.43% -13.30% -3.21% -2.55% Pertambangan dan Penggalian -40.75% 70.73% 15.11% 11.45% -12.38% Industri Dasar dan Kimia -24.98% 31.96% 28.06 24.01% 14.44% Aneka Industri -19.11% 29.64% 0.77% 0.96% -12.23% Barang Konsumsi -5.19% 12.56% 23.11% -10.21% -20.11 Properti dan Real Estate -6.47% 5.47% -4.31% -9.64% 12.54% Transportasi dan Infrastruktur -15.42% 7.57% 12.14% -10.09% 6.88% Keuangan -6.10% 18.17% 40.52% 3.05% 15.22% Perdagangan Jasa dan Investasi -3.31% 1.31% 7.08% -14.94% -1.79% Manufaktur -13.75% 18.84% 19.83% -1.34% -9.72% IHSG -12.13% 15.32% 19.99% -2.54% 1.70%
Sumber: (Bursa Efek Indonesia, 2021)
Studi  kelayakan  investasi  saham  mengungkapkan  salah  satu  langkah  yang  bisa dilakukan  investor  untuk  menentukan  pilihan  di  kemudian  hari.  Terdapat  tiga  analisis teknik  yang  dapat  dipergunakan  yaitu  analisis  fundamental,  analisis  teknikal  dan makroekonomi. Riset investasi adalah langkah yang diambil investor untuk memahami bagaimana prospek suatu proyek investasi mendukung keputusan untuk menerima atau menolak  suatu  investasi.  Penting  untuk  melakukan  riset  sebelum  memutuskan  untuk tidak berinvestasi dalam proyek atau kegiatan yang tidak menguntungkan.
Beberapa  hasil  penelitian  yang  telah  dilaksanakan  sebelumnya  mengenai  aspek-aspek yang  memengarahui  harga  saham  yang  telah  dilaksanakan  (Munawarah,  2015)  juga (Rochmah,  2017)  yang  memperoleh  hasil  penelitian  yaitu  bahwa  analisis  fundamental memberikan  efek  yang  positif  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  hal  dikatakan sebelumnya  tidak  senada  dengan  hasil  penelitian  yang  telah  dilaksanakan  oleh (Tanasjah  &  Moch,  2015)  dan  (Pringgabayu  et  al.,  2020)  yang  memperoleh  hasil penelitian  yaitu  bahwa  analisis  fundamental  tidak  mempunyai  efek  apapun  terhadap harga  saham.  Hasil  penelitian  lainnya  mengenai  analisis  teknikal  yang  telah dilaksanakan  oleh  (Tanasjah  &  Moch,  2015)  yang  memperoleh  hasil  penelitian  yaitu bahwa  tidak  ada  efek  analisis  teknikal  terhadap  harga  saham.  Penelitian  sebelumnya mengenai  makroekonomi  yang  telah  dilaksanakan  oleh  (Tanasjah  &  Moch,  2015)
memperoleh  hasil  penelitian  yaitu  bahwa  analasis  makroekonomi  memberikan  efek yang positif kepada harga saham. Hal tersebut tak senada kepada penelitian yang telah dilaksanakan  oleh  (Adanti,  2017)  menemukan  hasil  penelitian  yaitu  pengaruh makroekonomi  memberikan  nilai  yang  negatif  mengenai  pergerakan  harga  saham  dan (Julia & Diyani, 2015) memperoleh hasil penelitian yaitu bahwa analisis makroekonomi dan harga saham tidak efek apapun satu dengan yang lainnya.

## TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Analisis Fundamental
Analisis  fundamental  merupakan  sebuah  cara  dalam  menganalisis  harga  saham dengan  melibatkan  beberapa  faktor  seperti  industri,  kondisi  perusahaan,  dan ekonomi perusahaan untuk mencari berapa besarnya nilai dari sebuah harga saham suatu  perusahaan. Analisis  fundamental  memberikan hasil yang dapat dilihat pada dampak  positif dari Earning  Per Shares perusahaan yang memberikan nilai yang tinggi,  yang  berarti  saham  perusahaan  tersebut  layak  untuk  dibeli  (Artha,  2014). Pernyataan  tersebut  didasari  pada  pengamatan  bahwa  para  investor  di  bursa  yang melakukan  diversifikasi  dalam  melakukan  investasi  pada  sekumpulan  saham sebagai  upaya  memlihi  saham  mana  yang  akan  dibeli  nantinya.  Analisis fundamental  menunjukkan  hubungan  positif  antara  harga  saham  yang  layak  untuk dibeli. Ini menunjukkan semakin kuatnya analisis fundamental yang dilakukan pada sejumlah  saham  akibat  naik  turunnya  harga  saham,  semakin  bagusnya  saham  itu untuk dibeli.

## 2. Analisis Teknikal
Analisis  teknikal  merupakan  jenis  analisis  lainnya  yang  dapat  dimanfaatkan investor  bertujuan  menganalisis  harga  saham.  Upaya  untuk  mengidentifikasi  atau memilih patron dan tren harga di pasar keuangan dan mencoba menggunakan pola tersebut  disebut  analisis  teknikal.  Dinamika  saham  berfluktuasi  terlalu  kuat  akibat krisis  keuangan  2008.  Fenomena  tersebut  membuktikan  bahwa  trend  harga  saham memiliki efek cukup andil kepada harga saham sektor pertanian (Artha, 2014)

## 3. Analisis Makroekonomi
Analisis  teknis,  seperti  fundamental,  menolong  investor  dalam  menyaring  saham perusahaan  mana  yang  akan  dibeli  pada  saat  tertentu.  Data  makroekonomi  sering
dianggap  signifikan  bagi  investor  yang  mencari  saham  untuk  dibeli  nanti.  Data makroekonomi  sering  kali  mencakup  peristiwa  yang  terjadi  di  luar  perusahaan. Data  makroekonomi,  seperti  perubahan  saham  nilai  tukar  rupiah,  SBI,  dan  harga minyak  dunia,  memengaruhi  harga  saham  (Artha,  2014).  Pernyataan  tersebut menunjukkan  bahwa  semakin  banyak  informasi  makroekonomi  yang  didaptakan oleh  sejumlah  investor,  semakin  telitinya  investor  tersebut  dalam  menentukan saham-saham mana yang akan dibeli nantinya.

## METODE PENELITIAN
Penelitian memakai cara menangkap harga pasar dari saham tercatat di BEI di idx.go.id dan mengakses informasi terkait laporan keuangan. Data yang bersifat sekunder dipilih pada penelitian ini yang memuat laporan keuangan dan harga saham perusahaan energi tahun  2015-2019,  dan  informasi  makroekonomi  berupa  harga  minyak  dunia  yang diperoleh dengan menelusuri website id.investing.com. Perubahan nilai tukar rupiah dan suku  bunga  Bank  Indonesia/SBI  dapat  ditelusuri  di  www.bi.go.id.  Perusahaan  yang akan  dianalisis  adalah  21  (dua  puluh  satu)  perusahaan  yang  bersektor  energi  selama periode  penelitian.  Dengan  kriteria:  perusahaan  bersektor  energi  yang listing selama periode 2015-2019, mengeluarkan laporan keuangan setiap tahun selama periode 2015- 2019,  mempunyai  fluktuasi  harga  saham,  dan  harga  saham  tidak  melebihi  Rp.  20.000. Tabel 2. menunjukkan nama perusahaan yang nantinya akan diteliti.
Tabel 2. Sampel Perusahaan yang Akan Diteliti Nama Perusahaan Kode Saham Nama Perusahaan Kode Saham Adaro Energy Tbk ADRO Logindo Samudramakmur Tbk. LEAD AKR Corporindo AKRA Mitrabahtera Segara Sejati Tbk MBSS Pelayaran Nasional Bina Buana BBRM Perusahaan Gas Negara Tbk. PGAS Bayan Resources Tbk. BYAN Bukit Asam Tbk. PTBA Buana Lintas Lautan Tbk BULL Indo Straits Tbk. PTIS Delta Dunia Makmur Tbk. DOID Petrosea Tbk. PTRO Elnusa Tbk. ELSA Rukun Raharja Tbk. RAJA Humpuss Intermoda Transportasi HITS Soechi Lines Tbk. SOCI Harum Energy Tbk. HRUM TBS Energi Utama Tbk. TOBA Indika Energy Tbk. INDY Wintermar Offshore Marine Tbk WINS Resource Alam Indonesia Tbk. KKGI Sumber: (Bursa Efek Indonesia, 2021)
Tabel 3. Variabel-variabel Penelitian
Variabel Arti Penghitungan Skala Ukur Analisis Fundamental Return On Equity (ROE) ROE = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝑺𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝑷𝒂𝒋𝒂𝒌 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔 𝒙 𝟏𝟎𝟎 Rasio Earning Per Share (EPS) EPS = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝑺𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝑷𝒂𝒋𝒂𝒌−𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏 𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝒀𝒂𝒏𝒈 𝑩𝒆𝒓𝒆𝒅𝒂𝒓 Rasio Current Ratio (CR) CR = 𝑨𝒔𝒆𝒕 𝑳𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈 𝑳𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 Rasio Debt Equity to Ratio (DER) DER = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒆𝒕 Rasio Analisis Teknikal Tren saham Pergerakan harga saham Rasio Faktor-Faktor Makroekonomi Suku Bunga Bank Indonesia BI rate Rasio Harga Minyak Dunia Standar harga West Texas Intermediate (WTI) atau Brent Rasio Kurs Mata Uang exchange rate Rasio Harga Saham Nominal yang menggambarkan  kondisi  dari suatu perusahaan Closed  Price pada  penutupan  akhir bulan diterbitkannya laporan keuangan tahunan Rasio
Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Perhitungan  penelitian  ini  menggunakan  tiga  model  pendekatan  yang  akan dimanfaatkan  untuk  menganalisis  model  data  yang  berjenis  data  panel,  yaitu  dengan model  pendekatan Pooled  Least  Squares/Common  Effect  Model , Fixed  Effect  Model , serta pendekatan Random Effect Model . Analisis linier berganda dipilih sebagai analisis pada  penelitian  ini  juga  aplikasi  akan  menggunakan  Eviews  9  serta  Microsoft  Excel untuk  mengelolah  dan  menganalisis  data  yang  telah  didapat.  Secara  matematis,  model penelitian ini dapat dirumuskan yaitu:
Y = α + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + b 6 X 6 + b 7 X 7 + b 8 X 8 +e
Di mana:
Y = Harga Saham X5 = Tren Harga Saham α = Konstanta X6 = BI rate X1 = Return on Equity (ROE) X7 = Kurs Rupiah X2 = Earning Per Share (EPS) X8 = Harga Minyak Dunia X3 = Current Ratio (CR) e = Variabel Penggangu X4 = Debt Equity to Ratio (DER)

## 2.1 Uji Chow
Perhitungan  ini  adalah  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian  untuk mengevaluasi Common  Effect  Model /CEM  atau Fixed  Effect  Model /FEM  akan dimanfaatkan untuk regresi data panel. Program aplikasi Eviews akan digunakan untuk menentukan hasil tes chow. Jika hasil nilai statistik yang diberikan menunjukkan bahwa nilai F < 0.05, maka model FEM dipilih.

## 2.2 Uji Lagrange Multiplier
Uji  perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian untuk  mengevaluasi Random  Effect  Model /REM  atau Pooled  Least  Squares/Common Effect Model akan dimanfaatkan untuk regresi data panel. Program aplikasi Eviews akan digunakan  untuk  menentukan  hasil  perhitungan  ini.  Jika  hasil  nilai  statistik  yang diberikan menunjukkan bahwa nilai both < 0.05, maka model CEM dipilih.

## 2.3 Uji Hausman
Uji  perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian untuk mengevaluasi  apakah Random Effect Model /REM atau Fixed Effect Model/FEM akan  dimanfaatkan  untuk  regresi  data  panel.  Program  aplikasi  Eviews  akan  digunakan untuk  menentukan  hasil  perhitungan  ini.  Jika  hasil  nilai  statistik  yang  diberikan menunjukkan bahwa nilai cross section random > 0.05, maka model FEM dipilih.

## 2.4 Uji Normalitas
Uji  perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian untuk mengetahui apakah berdistribusi normal atau tidak. Program aplikasi Eviews akan digunakan untuk menemukan hasil dari uji normalitas. Apabila hasil nilai statistik yang telah dihasilkan menunjukkan bahwa nilai p > α dan hitungan Jarque-Bera < hitungan Chi Squere, maka data yang tersedia terdistibusi normal.

## 2.5 Uji Multikolinearitas
Dengan  dilakukannya  uji  multikolinearitas,  untuk  memastikan  terdapat  atau  tidaknya korelasi  yang  tinggi  atau  sempurna  di  antara  variabel  bebas/ independent yang
membentuk model regresi data yang dipakai. Program aplikasi Eviews akan digunakan untuk menemukan hasil dari uji multikolinearitas. Apabila hasil nilai statistik yang telah dihasilkan  menunjukkan  bahwa  nilai  korelasi  antar  variabel  kurang  <  0,80,  artinya penelitian ini tidak terjadi peristiwa gejala multikorlinear.

## 2.6 Uji Heteroskedastisitas
Uji  perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variansi dari residual satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Program  aplikasi  Eviews  akan  digunakan untuk  menemukan  hasil  dari  uji  heterokedastisitas.  Apabila  hasil  nilai  statistik  yang telah  dihasilkan  menunjukkan  bahwa  nilai p atau  probabilitas >  0, 05  berarti  dapat diartikan tidak ada peristiwa heterokedastisitas.

## 2.7 Uji Autokorelasi
Perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian  untuk mendapatkan  hasil  apakah  dalam  model  regresi  ada  korelasi  antara  residual  satu observasinya  dengan  residual  observasi  lainnya.  Program  aplikasi  Eviews  akan digunakan  untuk  menemukan  hasil  dari  uji  heterokedastisitas.  Apabila  hasil  nilai statistik yang telah dihasilkan menunjukkan bahwa nilai dU < Dublin Watson < k-dU, maka  dapat  dinyatakan  bahwa  penelitian  yang  telah  dilakukan  tidak  terjadi  gejala autokorelasi.

## 2.8 Uji t
Uji  perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian untuk  mengkaji  di  dalam  suatu  variabel  pendukung  atau  independen  penelitian  ini secara sendiri-sendiri yang mempengaruhi atau tidak terhadap variabel utama dan juga menguji  nilai  signifikansi  konstanta  dari  setiap  variabel.  Hal  tersebut  dapat  menjadi acuan dalam pengambilan keputusan apakah hipotesis penelitian ini dapt  diterima atau ditolak.  Perhitungan  ini  menggunakan  taraf  signifikan  0,05  serta  ketentuan- ketentuannya yaitu:
t hitung >  t tabel maka  H 0 dapat  diterima,  artinya  hipotesis  yang  telah  dibuat  dalam penelitian ini dapat digunakan.
t hitung <  t tabel maka  H 0 dapat  ditolak,  artinya  hipotesis  yang  telah  dibuat  dalam penelitian ini tidak dapat digunakan.

## 2.9 Uji f
Uji  perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian untuk  memastikan  bahwa  variabel  independen  dalam  sebuah  penelitian  secara berdampingan  mempunyai  pengaruh  atau  tidak  kepada  variabel  dependen  dengan menimbang besar nilai F hitung dan F tabe dengan ketentuan yaitu:
F hitung >  F tabel maka  hipotesis  ditolak,  artinya  secara  bersama-sama  variabel independen tersebut berpengaruh terhadap variable dependen.
F hitung <  F tabel maka  hipotesis  diterima,  artinya  secara  bersama-sama  variabel independen tersebut tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.

## HASIL DAN DISKUSI
3.1 Uji Chow
Tabel 4. Nilai Probabilitas Uji Chow Effect Test Statistic d.f Prob. Cross-section F 9.123101 (20,76) 0.0000 Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Nilai p (0.0000)  >  α  5%  artinya  H 0 tidak  diterima.  Artinya  penggunaan  model  yang dapat dipilih yaitu dengan model Least Squares Dummy Variable ( LSDV )/ Fixed Effect Model ( FEM ) dalam pengerjaan penelitian ini. Berdasarkan pada Tabel 4., bahwa hasil perhitungan  uji chow maka  H 0 tidak  diterima  dan  H 1 dapat  diterima,  artinya  pada penelitian ini menggunakan pendekatan dengan model Fixed Effect Model ( FEM ) lebih dapat diterima daripada pendekatan dengan model Common Effect Model .
Berdasarkan  Tabel  4.  dapat  memperlihatkan  bagaimana  hasil  pemaparan  uji chow ,  H 0 tidak diterima tetapi H 1 dapat diterima. Penelitian ini menggunakan model Fixed Effect Model ( FEM )  dapat  diterima  daripada  model Common  Effect  Model ( CEM )/ Pooled Least Squares .

## 3.2 Uji Lagrange Multiplier
Tabel 5. Nilai Perhitungan Uji Langrange Multiplier
Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Nilai both (0.0000) < α 5% artinya H 0 tidak diterima. Artinya penggunaan model yang dapat  dipilih  yaitu  dengan Random  Effect  Model /REM  atau Pooled  Least Squares/Common  Effect  Model dalam  pengerjaan  penelitian  ini.  Berdasarkan  pada Tabel 3.2, bahwa hasil perhitungan uji Lagrange Multiplier maka H 0 tidak diterima dan H 1 dapat  diterima, artinya pada penelitian ini menggunakan pendekatan dengan model Random  Effect  Model (REM)  lebih  dapat  diterima  daripada  pendekatan  dengan  model Common Effect Model .

## 3.3 Uji Hausman
Tabel 6. Nilai Perhitungan Uji Hausman
Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Nilai cross-section  random (1.0000)  >  0.05  artinya  H 0 tidak  diterima.  Artinya penggunaan  model  yang  dapat  dipilih  yaitu  dengan Random  Effect  Model/REM  atau Fixed Effect Model/FEM dalam pengerjaan penelitian ini. Berdasarkan pada Tabel 3.3, bahwa  hasil  perhitungan  uji Hausman maka  H 0 tidak  diterima  dan  H 1 dapat  diterima, artinya pada penelitian ini menggunakan pendekatan dengan model Fixed Effect Model lebih dapat diterima daripada pendekatan dengan model Random Effect Model .
Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 0.000000 8 1.0000 Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 0.000000 8 1.0000

## 3.4 Analisis Model Regresi Data Panel
Dari pemaparan perhitungan sebelumnya , maka Fixed Effect Model ( FEM ) yang dapat dipilih sebagai model regresi data panel.

## Tabel 7. Uji Model Regresi Data Panel
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5081.674 1782.644 2.850639 0.0056 ROE -358.8902 666.0201 -0.538858 0.5916 EPS 2.621362 0.543494 4.823170 0.0000 CR -11.66745 54.66512 -0.213435 0.8316 DER -42.71155 78.52426 -0.543928 0.5881 Tren Harga Saham 356.7499 110.5742 3.226341 0.0019 Suku Bunga -25790.37 9662.332 -2.669166 0.0093 Kurs Rupiah -0.026510 0.131696 -0.201294 0.8410 Harga Minyak Dunia -0.003135 0.000849 -3.691204 0.0004 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.903671     Mean dependent var 2544.529 Adjusted R-squared 0.868181     S.D. dependent var 2739.090 S.E. of regression 1063.652     Sum squared resid 85982969 F-statistic 25.46285     Durbin-Watson stat 1.869968 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.866510     Mean dependent var 1717.038 Sum squared resid 1.25E+08     Durbin-Watson stat 2.200982
Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Hasil  pengolahan  ini  menjabarkan  bahwa  X2  ( Earning  Per  Share/EPS )  dan  X5  (tren harga saham) bersama-sama memberikan pengaruh kepada harga saham  bidang energi sedangkan  variabel  X1  ( Return  On  Equity/ROE ),  X3  ( Current  Ratio/CR ),  X4  ( Debt Equity  Ratio / DER ),  X6  (suku  bunga),  X7  (kurs  rupiah),  X8  (harga  minyak  dunia) bersama-sama tidak memberikan pengaruh kepada harga saham di bidang energi. Pada penelitian  ini  nilai  harga  saham  merupakan  nilai  harga  saham  penutupan  hari  terakhir bulan  diterbitkannya  laporan  keuangan  tahunan  dan  dalam  model  diberi  symbol  Y. Jumlah cross section ( i ) adalah dua puluh satu perusahaan sebagai jumlah cross section ( i ) dan lima tahun merupakan data time series .
Y  =  5081,674  (c)  -  358,8902(X1)  +  2,621362(X2)  -  11,66745(X3)  +  42,71155(X4)  + 356,7499(X5) - 25790,37(X6) - 0,026510(X7) - 0,003135(X8)
Dari  persamaan  yang  telah  didapatkan,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai konstanta(c) bernilai 5081,674 artinya variabel ROE , EPS , CR , DER , tren harga saham, suku bunga bank/BI rate , kurs rupiah, dan harga minyak dunia/WTI dianggap konstan diikuti  dengan  arah  yang  positif.  Variabel  ROE  mempunyai  nilai  koefisein  -358,8902 yang  artinya  variabel  ROE  turun  satu  satuan  dan  koefisien  regresi  variabel  lainnya sebesar  nol.  Variabel  EPS  mempunyai  nilai  koefisein  2,621362  artinya  variabel  EPS naik  satu  satuan  dan  koefisien  regresi  variabel  lainnya  sebesar  nol.  Variabel  CR mempunyai  nilai  koefisein  -11,66745  artinya  variabel  CR  turun  satu  satuan  dan koefisien regresi variabel lainnya sebesar nol. Variabel DER mempunyai nilai koefisein -42,71155 artinya variabel DER turun satu satuan dan koefisien regresi variabel lainnya sebesar nol. Nilai koefisien variabel tren harga saham sebesar 356,7499 artinya variabel tersebut  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  dalam  satu-satuan  ditandai  dengan koeisien regresi variabel lain bernilai nol. Nilai koefisien variabel kurs mata uang asing sebesar -25790,37 artinya variabel tersebut akan mengalami peningkatan sebesar dalam satu-satuan  ditandai  dengan  koeisien  regresi  variabel  lain  bernilai  nol.  Nilai  koefisien variabel  kurs  rupiah  sebesar  -0,026510  artinya  variabel  tersebut  akan  mengalami peningkatan  sebesar  dalam  satu-satuan  ditandai  dengan  koeisien  regresi  variabel  lain bernilai  nol.  Nilai  koefisien  variabel  harga  minyak  dunia  sebesar  -0,003135  artinya variabel  X8  akan  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  dalam  satu-satuan  ditandai dengan koeisien regresi variabel lain bernilai nol.
Berdasarkan hasil perhitungan nilai R 2 , dapat diperlihatkan bahwa variabel independen mampu  menjabarkan  bahwa  terdapat  pengaruhnya  terhadap  variabel  dependen  yang bernilai  0,903671  atau  sebesar  90,37%.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel Return  on  Equity ( ROE ), Earning  Per  Share ( EPS ), Current  Ratio ( CR ), Debt  Equity Ratio ( DER ), tren harga saham, suku bunga (BI rate ), kurs rupiah ( Exchange Rate ), dan harga  minyak  dunia  mempunyai  nilai  kontribusi  sebesar  90,37%  yang  dapat mempengaruhi naik turunnya variabel Y atau harga saham sedangkan sisa nilai tersebut sebesar  9,63%  merupakan  kontribusi  dari  variabel  lainnya.  Artinya Return  On  Equity ( ROE ), Earning  Per  Share ( EPS ), Current  Ratio ( CR ), Debt  Equity  Ratio ( DER ),  tren
harga  saham,  suku  bunga  (BI rate ),  kurs  rupiah  ( Exchange  Rate ),  dan  harga  minyak dunia memiliki keterkaitan satu sama lain yang sangat erat dengan harga saham.

## 3.5 Analisis Hasil Pengujian Asumsi Klasik pada Model Regresi Data Panel

## 3.5.1 Uji Normalitas
Gambar 1. Grafik Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  diperoleh  nilai  p  (0.570247)  >  5%  berarti  H 0 dapat  diterima.  Ini berarti bahwa  residu  mengalir secara normal.  Selain  itu model regresi  yang digunakan terdistribusi normal.

## 3.5.2 Uji Multikolinearitas
Tabel 8. Hasil Uji Multikolinearitas X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X8 X1 1.000000   0.611496   0.106604  -0.000348   0.092157  -0.138130   0.072471   0.135324 X2 0.611496   1.000000  -0.029468  -0.142503   0.144473  -0.064502   0.162707   0.093914 X3 0.106604  -0.029468   1.000000  -0.217084   0.025026  -0.043130  -0.020723   0.064958 X4 -0.000348  -0.142503  -0.217084   1.000000   0.055118   0.099240  -0.009138  -0.096347 X5 0.092157   0.144473   0.025026   0.055118   1.000000  -0.275590  -0.354779   0.117175 X6 -0.138130  -0.064502  -0.043130   0.099240  -0.275590   1.000000   0.413601  -0.914356 X7 0.072471   0.162707  -0.020723  -0.009138  -0.354779   0.413601   1.000000  -0.237743 X8 0.135324   0.093914   0.064958  -0.096347   0.117175  -0.914356  -0.237743   1.000000
Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Hasil  dari  uji  multikolinearitas  diperoleh  korelasi  antar  variabel  yang  dihitung  adalah kurang dari 0,80. Berarti tidak ada kejadian multikolinear dalam penelitian ini.

## 3.5.3 Uji Heterokedastisitas
Perhitungan  heteroskedastisitas  bertujuan  mencari  tahu  ada  atau  tidak  terjadinya penyimpangan  asumsi  klasik  dalam  penelitian  ini.  Program  aplikasi  Eviews  akan digunakan untuk menemukan hasi uji tersebut.
Tabel 9. Hasil Uji Heterokedastisitas
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3039.372 3112.930 0.976370 0.3320 ROE 245.6083 563.4015 0.435938 0.6641 EPS 0.705072 0.406253 1.735550 0.0867 CR -15.69539 97.04187 -0.161738 0.8719 DER 50.33624 103.4757 0.486455 0.6280 Tren Harga Saham 158.0396 170.1009 0.929093 0.3558 Suku Bunga -9056.468 17028.75 -0.531834 0.5964 Kurs Rupiah -0.125840 0.217919 -0.577462 0.5653 Harga Minyak Dunia -0.000827 0.001474 -0.561104 0.5764 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.666858     Mean dependent var 542.3362 Adjusted R-squared 0.544122     S.D. dependent var 950.8066 S.E. of regression 641.9730     Akaike info criterion 15.99612 Sum squared resid 31321824     Schwarz criterion 16.72912 Log likelihood -810.7965     Hannan-Quinn criter. 16.29315 F-statistic 5.433250     Durbin-Watson stat 3.206631 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber: (Data yang telah diolah, 2021)
Hasil  dari  heteroskedastisitas  diperoleh  perhitungan  probabilitas  antar  variabel  >  0,05, dan dapat dinilai bahwa peristiwa heteroskedastisitas tidak terjadi.

## 3.5.4 Uji Autokorelasi
Perhitungan  ini  merupakan  suatu  perhitungan  yang  dikerahkan  dalam  penelitian  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi  ada  korelasi  antara  residual  satu  observasinya dengan  residual  observasi  lainnya.  Mengacu  pada  Tabel  3.4,  maka  didaptkan  nilai 1,8483(dU)  <  1,869968  (Dublin  Watson)  <  6,15117(8-Du),  dari  nilai  tersebut menandakan bahwa tidak ada gejala autokorelasi.

## 3.6 Uji t
Perhitungan  uji  ini  bertujuan  mengkaji  di  dalam  suatu  variabel  pendukung  atau independen penelitian ini secara sendiri-sendiri yang mempengaruhi atau tidak terhadap
variabel  utama  dan  juga  menguji  nilai  signifikansi  konstanta  dari  setiap  variabel.  Hal tersebut  dapat  menjadi  pandangan  dalam  pengambilan  langkah  apakah  hipotesis penelitian ini dapat diterima atau ditolak.
Tabel 10. Hasil Uji t
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5081.674 1782.644 2.850639 0.0056 ROE -358.8902 666.0201 -0.538858 0.5916 EPS 2.621362 0.543494 4.823170 0.0000 CR -11.66745 54.66512 -0.213435 0.8316 DER -42.71155 78.52426 -0.543928 0.5881 Tren Harga Saham 356.7499 110.5742 3.226341 0.0019 Suku Bunga -25790.37 9662.332 -2.669166 0.0093 Kurs Rupiah -0.026510 0.131696 -0.201294 0.8410 Harga Minyak Dunia -0.003135 0.000849 -3.691204 0.0004 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.903671     Mean dependent var 2544.529 Adjusted R-squared 0.868181     S.D. dependent var 2739.090 S.E. of regression 1063.652     Sum squared resid 85982969 F-statistic 25.46285     Durbin-Watson stat 1.869968 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.866510     Mean dependent var 1717.038 Sum squared resid 1.25E+08     Durbin-Watson stat 2.200982
(Sumber: Data yang telah diolah, 2021)
Menurut tabel 10, variabel X1 ( Return on Equity / ROE ) menghasilkan nilai t hitung bernilai -0,538858  <  t tabel (1,66088)  serta  hasil  probabilitas  senilai  0,5916  >  α  5%.  Berarti  H 0 tidak  dapat  diterima  sebagai  gantinya  H 1 dapat  diterima.  Hasil  perhitungan  tersebut menjelaskan bahwa variabel ( Return on Equity / ROE ) atas harga saham bernilai negatif dan tidak memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut  tabel  10,  variabel  X2  ( Earnings  Per  Share/EPS )  memperoleh  t hitung bernilai 4,823170 > nilai t tabel 1,66088. Hasil perhitungan probabilitas 0,0000 < nilai α 5% dapat dinyatakan  bahwa  H 0 dapat  diterima.  Hasil  perhitungan  tersebut  menjelaskan  bahwa variabel X2 ( Earnings Per Share/EPS ) dengan harga saham bernilai positif akan tetapi memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut tabel 10, variabel X3 ( Current Ratio/CR ) memperoleh t hitung bernilai -0,213435 < nilai t tabel sebesar 1,66088 dan hasil probabilitas bernilai 0,8316 > nilai α 5%. Berarti H 0 tidak dapat diterima sebagai gantinya H 1 dapat diterima. Hasil perhitungan tersebut menjelaskan  bahwa  variabel  X3  ( Current  Ratio/CR )  dengan  harga  saham  bernilai negatif dan tidak memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut  tabel  10,  variabel  X4  ( Debt  Equity  Ratio/DER )  memperoleh  t hitung bernilai  - 0,543928 < nilai t tabel 1,66088 dan hasil probabilitas bernilai 0,5881 > nilai α 5%. Berarti H 0 tidak dapat diterima sebagai gantinya H 1 dapat diterima. Hasil perhitungan tersebut menjelaskan bahwa ( Debt Equity Ratio/DER ) dengan harga saham bernilai negatif dan tidak memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut tabel 10, variabel X5 (Tren Harga Saham) memperoleh t hitung bernilai 3,226341 >  nilai  t tabel 1,66088  serta  hasil  nilai  probabilitas  sebesar  0,0019  <  α  5%.  Berarti  H 0 dapat diterima. Hasil perhitungan tersebut menjelaskan bahwa tren harga saham dengan harga saham bernilai positif akan tetapi memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut tabel 10, variabel X6 (Suku Bunga Bank/BI rate ) memperoleh t hitung bernilai - 2,669166 < nilai t tabel 1,66088 serta hasil probabilitas bernilai 0,0093 < α 5%. Berarti H 0 tidak dapat diterima dan sebagai gantinya H 1 dapat diterima. Hasil perhitungan tersebut menjelaskan  bahwa  suku  bunga  dengan  harga  saham  bernilai  negatif  akan  tetapi  tidak memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut tabel 10, variabel X7 (Kurs Rupiah/ Exchange Rate ) memperoleh t hitung bernilai -0,201294 < nilai t tabel 1,66088 serta hasil probabilitas senilai 0,8410 > α 5%. Berarti H 0 tidak dapat diterima dan sebagai gantinya H 1 dapat diterima. Hasil perhitungan tersebut menjelaskan bahwa kurs rupiah dengan harga saham bernilai negatif dan tidak memiliki efek satu dengan yang lainnya.
Menurut tabel 10, variabel X8 (Harga Minyak Dunia) memperoleh nilai t hitung sebesar - 3,691204 < nilai t tabel 1,66088 dan hasil nilai probabilitas sebesar 0,0004 < α 5%. Berarti H 0 tidak  dapat  diterima  dan  sebagai  gantinya  H 1 dapat  diterima.  Hasil  perhitungan tersebut  menjelaskan  bahwa  harga  minyak  dunia  dengan  harga  saham  bernilai  negatif akan tetapi memiliki efek satu dengan yang lainnya.

## 3.7 Uji F
Pengujian  ini  dilakukan  dalam  suatu  penelitian  yang  membandingkan  dua  nilai  yaitu Fhitung  dengan  Ftabel  untuk  memperjelas  apakah  variabel  penjelas  secara  bersama- sama memengaruhi atau tidak memengaruhi variabel independen.
Tabel 11. Hasil Uji f
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5081.674 1782.644 2.850639 0.0056 ROE -358.8902 666.0201 -0.538858 0.5916 EPS 2.621362 0.543494 4.823170 0.0000 CR -11.66745 54.66512 -0.213435 0.8316 DER -42.71155 78.52426 -0.543928 0.5881 Tren Harga Saham 356.7499 110.5742 3.226341 0.0019 Suku Bunga -25790.37 9662.332 -2.669166 0.0093 Kurs Rupiah -0.026510 0.131696 -0.201294 0.8410 Harga Minyak Dunia -0.003135 0.000849 -3.691204 0.0004 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.903671     Mean dependent var 2544.529 Adjusted R-squared 0.868181     S.D. dependent var 2739.090 S.E. of regression 1063.652     Sum squared resid 85982969 F-statistic 25.46285     Durbin-Watson stat 1.869968 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.866510     Mean dependent var 1717.038 Sum squared resid 1.25E+08     Durbin-Watson stat 2.200982

## (Sumber: Data yang telah diolah, 2021)
Pada  perhitungan  Uji  f  yang  telah  didapatkan,  nilai  F hitung sebesar  25,46285  >  F tabel sebesar 1,710, maka daapt dikatakan bahwa hipotesis tidak dapat diterima. Artinya pada saat  yang  sama,  variabel  dependen  yang  dapat  dikatakan  semua  variabel  independen memberikan efek kepada variabel dependen.

## A. Analisis Fundamental Terhadap Harga Saham
Return  on  Equity/ROE  bernilai  negatif  serta  tidak  memberikan  efek  apapun  kepada harga  saham.  Artinya  setiap  kali Return  on  Equity naik  atau  turun,  dampak  yang diberikannya  tidak  berpengaruh  terhadap  naik  turunnya  harga  saham.    (Santy,  2017) juga  memiliki  hasil  perhitungan  yang  sama  yaitu Return  on  Equity negatif  juga  tidak
memberikan  efek  apapun  kepada  variabel  Y  atau  harga  saham.  ROE  atau Return  on Equity merupakan  gambaran  bagaimana  perusahaan  menggunakan  modalnya  secara efektif  dan  juga  efisien  untuk  menghasilkan  keuntungan  optimal.  Ketika  laba  yang didapatkan lebih besar ketimbang modal yang digunakan, maka Return on Equity yang didapatkan  juga  meningkat.  Meningkatnya Return  on  Equity dapat  memberikan gambaran bagaimana perusahaan untuk memberikan keuntungan investor.
Earnings  Per  Share/EPS  bernilai  positif  juga  memberikan  efek  kepada  variabel  terikat atau harga saham. Artinya setiap kali Earnings Per Share naik atau turun, dampak yang diberikan  oleh Earnings  Per  Share berefek  kepada  naik  turunnya  harga  saham. Perhitungan ini sama halnya dengan  (Santy, 2017) menyimpulkan Earnings Per Share bernilai positif juga memberikan efek apapun kepada variabel Y atau harga saham. EPS atau Earnings  Per  Share adalah  hasil  dari  pendapatan  yang  diperoleh  dari  beberapa saham  yang  diterbitkan.  Hasil  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  begitu  tinggi dapat mengakibatkan jumlah Earning Per Share yang tinggi pula. Tetapi dengan syarat jumlah  saham  yang  beredar  di  masyarakat  tidak  terlalu  banyak. Earnings  Per  Share adalah  salah  satu  gambaran  yang  dilihat  investor  ketika  memilih  saham  untuk  dibeli. Earnings Per Share bernilai tinggi dapat mengakibatkan harga saham yang meningkat. Jika suatu perusahaan ingin meningkatkan Earnings Per Share nya, maka Langkah yang harus  dilakukan  dengan  meningkatkan  laba  perusahaan  tersebut  dan  juga  langkah lainnya  yaitu  dengan  cara  melakukan  langkah Reverse  Stock  Split . Reverse  Stock  Split merupakan  sebuah  tindakan  atau  rencana  untuk  mengurangi  jumlah  saham  yang beredar.
Variabel  X3  ( Current  Ratio /CR)  bernilai  negatif  juga  tidak  memberikan  efek  apapun kepada  variabel  terikat  atau  harga  saham.  Artinya  setiap  kali Current  Ratio naik  atau turun,  dampak  yang  diberikan  oleh Current  Ratio tidak  berefek  apapun  kepada  naik turunnya  harga  saham.  Perhitungan  ini  sama  halnya  dengan  (Rahmadewi,  2018) menyimpulkan Current  Ratio negatif  juga  tidak  memberikan  efek  apapun  kepada variabel  Y atau harga saham.  CR atau Current Ratio merupakan gambaran bagaimana perusahaan  menggunakan  asset  lancarnya  secara  efektif  dan  efesien  untuk  membayar atau  mengurangi  hutang  jangka  pendek  perusahaan  tersebut. Current  Ratio /CR merupakan  indikator  yang  dapat  dipertimbangkan  oleh  investor.  Ketika  perusahaan
tersebut  dapat  membayar  hutang  jangka  pendeknya  dengan  asset  lancarnya,  maka keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  tersebut  tidak  berkurang.  Hal  tersebut dikarenakan  hasil  keuntungan  yang  telah  diperoleh  perusahaan  secara  langsung  tidak digunakan untuk membayar hutang dalam berjangka pendek perusahaan tersebut.
Merujuk  hasil  penelitian  yang  telah  diperhitungkan  selama  dalam  waktu  penelitian, bahwa  variabel  X4  ( Debt  Equity  Ratio /DER)  bernilai  negatif  juga  tidak  memberikan efek  apapun kepada variabel  terikat  atau harga saham.  Artinya setiap kali Debt  Equity Ratio naik  atau  turun,  dampak  yang  diberikan  oleh  Debt  Equity  Ratio  tidak  berefek apapun kepada naik turunnya harga saham. (Nurwulandari, 2019) menyimpulkan Debt Equity Ratio negatif juga tidak memberikan efek apapun kepada variabel Y atau harga saham.  Penjabaran  bagaimana  suatu  perusahaan  membayar  seluruh  kewajiban perusahaan  dengan  seluruh  asset  yang  tersedia  di  perusahaan  disebut  DER.  Ketika kewajiban  perusahaan  dapat  dibayar  dengan  seuluruh  asentnya,  maka  pendistribusian laba  tidak  berkurang.  Ini  artinya  laba  yang  telah  dihasilkan  pleh  investor  akan  terus bertambah  dan  saham  yang  dimiliki  perusahaan  tersebut  juga  akan  mendapatkan perhatian  bagi  investor.  Hal  tersebut  juga  dapat  mengakibatkan  harga  saham  suatu perusahan dapat meningkat.

## B. Analisis Teknikal Terhadap Harga Saham
Tren Harga Saham bernilai positif juga memberikan efek apapun kepada variabel terikat atau  harga  saham.  Artinya  setiap  kali  tren  harga  saham  naik  atau  turun,  dampak  yang diberikan  oleh  tren  tersebut  memiliki  efek  kepada  naik  turunnya  harga  saham. Perhitungan  ini  sama  halnya  dengan  (Artha,  2014)  menyimpulkan  tren  harga  saham bernilai positif juga memberikan efek kepada variabel Y atau harga saham. Dinamika- dinamika pergerakan tren harga saham  perusahaan sektor energi selama  periode 2015- 2019  cenderung  fluktuatif.  Selama  periode  tersebut,  beberapa  perusahaan  mengalami kecenderungan  penurunan  harga  saham.  Hal  tersebut  berdampak  kepada  penjualan harga saham.

## C. Analisis Makrocekonomi Terhadap Harga Saham
Suku  Bunga/BI  rate  bernilai  negatif  serta  menyertakan  adanya  efek  kepada  variabel terikat atau harga saham. Artinya setiap kali suku bunga naik atau turun, dampak yang
diberikan oleh suku bunga terdapat kaitannya dengan naik turunnya variabel dependen atau  harga  saham.  Perhitungan  ini  sama  halnya  dengan  (Irianto  et  al.,  2021)  yang menyimpulkan  suku  bunga  bernilai  negatif  juga  memberikan  efek  apapun  kepada variabel  Y  atau  harga  saham.  Perkembangan  dari  suku  bunga/BI  rate  yang  fluktuatif akan memengaruhi kinerja sektor riil yang dapat ditunjukkan dengan berubahnya harga saham.  Akibat  peningkatan  suku  bunga,  investor  akan  lebih  mengutamakan  untuk berinvestasi di bank daripada di bursa efek. Di sisi lain, ketika BI rate turun, suku bunga deposito  juga  turun.  Oleh  karena  itu,  investor  terus  menelusuri  alternatif  mana  yang menguntungkan,  atau  saham,  yang  menawarkan  pengembalian  lebih  tinggi  daripada deposito.  Akibatnya,  permintaan  yang  kuat  akan  saham  menaikkan  harga  saham. Naiknya harga saham juga meningkatkan return investor berupa keuntungan dari saham yang sangat membuat menarik perhatian bagi investor.
Merujuk  hasil  penelitian  yang  telah  diperhitungkan  dalam  waktu  penelitian,  bahwa variabel X7 (Kurs Rupiah/ Exchange Rate ) bernilai negatif juga tidak memberikan efek apapun  kepada  variabel  terikat  atau  harga  saham.  Artinya  setiap  kali  kurs  rupiah  naik atau  turun,  dampak  yang  diberikan  oleh  kurs  rupiah  tidak  ada  kaitannya  dengan  naik turunnya  harga  saham.  Perhitungan  ini  sama  halnya  dengan  (Irianto  et  al.,  2021) menyimpulkan kurs rupiah bernilai negatif dan juga menyertakan tidak ada efek kepada variabel  Y  atau  harga  saham.  Pelemahan  nilai  tukar  rupiah  yang  terus  berlanjut mencerminkan bahwa aktivitas ekonomi di luar perusahaan telah melemah hingga dapat menyebabkan  penurunan  minat  berinvestasi  di  suatu  perusahaan  terhadap  ekspektasi investor  terhadap  perekonomian  di  luar  lingkup  perusahaan.  Selain  itu,  dampak  yang akan  ditimbulkan  dari  nilai  tukar  dolar  terhadap  rupiah  yang  menurun  atau  melemah dapat  mengakibatkan  harga  bahan  pokok  naik  sehingga  dapat  menyebabkan  biaya produksi  perusahaan  meningkat  apabila  tidak  diikuti  dengan  peningkatan  penjualan, maka  keuntungan  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  akan  ikut  menurun.  Menurunnya keuntungan  yang  diperoleh  perusaahan  merupakan  salah  satu  dari  sekian  banyaknya indikator  yang  dapat  memengaruhi  minat  investor  dalam  berinvestasi  yang mengakibatkan penuruan pada harga saham perusahaan sektor energi.
Berdasarkan hasil penelitian yang telah diperhitungkan dalam waktu penelitian, ternyata variabel  X8  (harga  minyak  dunia)  bernilai  negatif  juga  memberikan  efek  kepada
variabel  terikat  atau  harga  saham.  Artinya  setiap  kali  harga  minyak  dunia  naik  atau turun, dampak yang diberikan oleh harga minyak dunia terdapat kaitannya dengan naik turunnya harga saham. Perhitungan ini sama halnya dengan  (Fitriyanti &  Herlambang, 2017)  menyimpulkan  harga  minyak  dunia  bernilai  negatif  juga  memberikan  efek terhadap  variabel  Y  atau  harga  saham.  Naiknya  harga  minyak  internasional  secara negatif mempengaruhi saham sektor energi. Ini karena perusahaan yang mengkhususkan diri  menjual  minyak  bumi  tidak  dapat  menjual  produknya  karena  dampak  ini. Akbiatnya, dapat menimbulkan suatu kejadian di luar perusahaan seperti meningkatnya harga bahan bakar minyak yang menjadi konsumsi bagi masyarakat luas. Meningkatnya harga  bahan  bakar  minyak  dapat  menimbulkan  efek  yang  negatif  terhadap perekonomian  di  masyarakat.  Hal  tersebut  membuat  inflansi  dan  menurunnya permintaan  di  masyarakat  akan  bahan  bakar  minyak.  Akibatnya,  penurunan  harga saham  akan  dapat  terjadi.  Oleh  karena  itu,  hubungan  antara  harga  minyak  dunia  dan juga harga saham sektor energi yang naik turun berdampak negatif.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Setelah  melakukan  beberapa  perhitungan  dan  pengamatan  pada  hasil  perhitungan, dengan begitu dapat disimpulan bahwa:
1. Analisis fundamental yang terdiri dari beberapa variabel mempunya efek kepada harga  saham  dalam  berbagai  bentuk. Earning  per  share cukup  positif  dan  juga mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  sektor  energi.  Sedangkan  variabel- variabel  seperti Return  on  Equity  (ROE) , Current  Ratio  (CR) ,  dan Debt  Equity Ratio  (DER) memiliki  perhitungan  negatif  serta  tidak  memiliki  efek  apapun kepada variabel Y atau harga saham perusahaan di sektor energi.
2. Analisis  teknikal  yang  terdiri  dari  trend  harga  saham  mempunyai  nilai  positif serta  memiliki  efek  kepada  variabel  Y  yaitu  harga  saham  perusahaan  sektor energi.
3. Analisis Makroekonomi yang terdiri dari variabel-variabel seperti suku bunga/BI rate ,  kurs  Dollar  terhadap  Rupiah/ Exchange  Rate ,  dan  harga  minyak  dunia mempunyai  hubungan  yang  berbeda-beda  pada  setiap  variabel  kepada  harga
saham. Suku bunga Bank/BI dan harga minyak dunia dinilai efektif negatif dan juga  mempengaruhi  variabel  Y  atau  harga  saham  perusahaan  bersektor  energi. Di  sisi  lain,  nilai  tukar  rupiah  negatif  serta  tidak  memiliki  efek  apapun  kepada variabel Y atau harga saham perusahaan sektor energi.

## DAFTAR PUSTAKA
Adanti, W. A. (2017). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Makro Ekonomi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Ilmiah Aset , 19 (2), 161–172.
Artha,  D.  R.  (2014).  Analisis  Fundamental  ,  Teknikal  Dan  Makroekonomi. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 16 (2), 175–183. https://doi.org/10.9744/jmk.16.2.175
Fitriyanti,  I.,  &  Herlambang,  L.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Variabel  Makro  Ekonomi Dan  Harga  Komoditas  Terhadap  Jakarta  Islamic  Index  (JII). Jurnal  Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 3 (9), 713.
https://doi.org/10.20473/vol3iss20169pp713-727
Indonesia,  B.  (2019). Kurs  Rupiah  Terhadap  Dollar  Amerika  Serikat .  Www.Bi.Go.Id. https://www.bi.go.id/id/statistik/informasi-kurs/transaksi-
bi/default.aspx%0Ahttps://kursdollar.org/bank/bi.php?v_range=06/11/1967- 06/21/2021%0A
Irianto,  I.,  Kisnawati,  B.,  Istiarto,  I.,  &  ...  (2021).  Kajian  Ekspor  Impor  dan  Variabel Makro  Ekonomi  terhadap  Pergerakan  Harga  Saham  Pertanian. Valid:  Jurnal  … , Vol 18 (No 2), 114–127.
http://www.journal.stieamm.ac.id/index.php/valid/article/view/188
Julia,  T.  T.,  &  Diyani,  L.  A.  (2015).  Pengaruh  faktor  fundamental  keuangan  dan makroekonomi  terhadap  harga  saham. Jurnal  Bisnis  Dan  Komunikasi , 2 (2),  109–
119, ISSN 2356-4385. http://research.kalbis.ac.id/Research/Files/Article/Full/37Q5TQ5B0WPJ3H3MI5K 2EYCYZ.pdf Kontan.co.id. (2021). BI 7-DAY (REVERSE) REPO RATE .
Www.Pusatdata.Kontan.Co.Id.
https://pusatdata.kontan.co.id/makroekonomi/bi_rate
Munawarah.  (2015).  PENGARUH  ANALISIS  FUNDAMENTAL  TERHADAP HARGA  SAHAM  PADA  PERUSAHAAN  REAL  ESTATE  DAN  PROPERTY. Jurnal Mutiara Akuntansi , 2 (2), 73–82.
Nurwulandari,  A.  (2019).  Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Dan  Likuiditas  Terhadap Harga  Saham  (Studi  Kasus  Industri  Properti  Dan  Real  Estate  Yang  …. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & … , 3 (1). https://doi.org/10.31955/mea.vol3.iss1.pp302-315
Pringgabayu,  D.,  De  Keizer,  H.,  &  Hardiyanti,  S.  D.  (2020).  Pengaruh  Analisis Fundamental  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Industri  Otomotif  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2013-2017. Tirtayasa Ekonomika , 15 (2), 210. https://doi.org/10.35448/jte.v15i2.7941
Rahmadewi,  P.  W.  (2018).  Pengaruh  EPS  ,  PER  ,  CR  ,  Dan  ROE  Terhadap  Harga Saham  Di  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia. Manajem , 7 (4), 2106–2133.
Rochmah, O. A. (2017). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham. Jurnal Akutansi , 5 (2).
Santy,  V.  A.  D.  (2017).  Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  PT Garuda Indonesia Tbk (Periode 2007-2014). Jurnal Ilmiah Dan Riset Manajemen , 6 (9), 1–5.
Tanasjah, S., & Moch, S. (2015). Pada Harga Saham Sektor Properti .