## The Effect Of Financial Performance On Stock Price During Pandemi And New Normal Study Of Go Public Manufacturing Companies Listed On The IDX
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Saat  Pandemi  Dan  New Normal Studi Perusahaan Manufaktur Go Public Yang Terdaftar Di BEI
Rina 1* , Jumawan Jasman 2 , Asriany 3
Universitas Muhammadiyah Palopo 1,2,3 rinakarim98@gmail.com 1 , jumawan@umpalopo.ac.id 2 , asriany@umpalopo.ac.id 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
Share price is a reflection of the value of an entity. If the company achieves good performance, then of course it will attract investors. This study aims to examine the effect of ROA, GPM and OPM on the share prices of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2021 period. The population of this study was obtained using a purposive sampling method in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. With this method, a sample of 12 companies was obtained for 4 years  so  that  48  data  were  processed.  The  analytical  technique  used  was  multiple  linear  regression analysis. The results of the study show that ROA, GPM and OPM have no significant effect on stock prices in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2021 period. Keywords : ROA, GPM, OPM, Share Price

## ABSTRAK
Harga saham adalah cerminan nilai dari suatu entitas. Jika perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka tentunya akan menarik investor. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ROA, GPM dan OPM terhadap Harga Saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2021. Populasi  penelitian  ini  diperoleh  dengan  menggunakan  metode  purposive  sampling  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan metode ini diperoleh sampel sebanyak 12 perusahaan selama 4 tahun sehingga data yang diolah sebanyak 48. Teknik analis yang digunakan adalah analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ROA,  GPM  dan  OPM  tidak berpengaruh sigKifikan terhadap Harga saham pada Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021.
Kata Kunci: ROA, GPM, OPM, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Perekonomian Indonesia berkembang pesat seperti saat ini menimbulkan persaingan dunia  bisnis  tentu  akan  semakin  kompetitif  dalam  penyediaan  maupun  untuk  memproleh informasi  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan.  Dengan  demikian,  perusahaan  sangat memerlukan  modal untuk meningkatkan kinerja operasional perusahaan.
Pada  awal  tahun  2020  hampir  setiap  Negara  meghadapi  virus  Covid-19.  Virus  telah mengubah sistem ekonomi setiap negara, dan dampak yang dirasakan setiap negara berbeda- beda.  Dampak  penyebaran  virus  ini  beragam.  Bagi  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang kesehatan, kebersihan, dan manufaktur makanan. (Setyaningrum et al., 2020).
Harga  saham  mencerminkan  nilai  suatu  perusahaan.  Jika  perusahaan  berhasil mendapatkan suatu pencapaian yang meningkat, maka saham tersebut akan sangat diminati oleh para investor. Harga saham adalah harga yang terjadi di pasar bursa pada waktu tertentu yang  ditentukan  oleh  pelaku  pasar  serta  ditentukan  oleh  permintaan  dan  penawaran  saham yang bersangkutan di pasar modal (Rafitasari & Ardini, 2022). Harga saham dapat ditentukan oleh indikator keuangan besar dan kecil Harga saham dapat dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan investor Saham, ketika permintaan saham meningkat, harga saham naik. Hal
Submitted : 15 Januari 2023, Accepted : 2 Februari 2023, Published : 11 Maret 2023 Copyright © 2023 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
sebaliknya terjadi ketika pasokan saham meningkatkan harga saham turun (MAGHFIRAH, 2018)
Rasio Price per Book Value adalah alat yang berguna  bagi  investor  dalam menilai suatu perusahaan. Semakin besar rasio Price per Book  Value,  maka semakin  tinggi perusahaan dinilai oleh  investor.  Semakin  tinggi  perusahaan  dinilai  oleh  investor,  maka  perusahaan  dapat mempengaruhi  permintaan  saham,  sehingga  secara  langsung  mempengaruhi  peningkatan capital return.
Return  on  Assets (ROA)  adalah  kemampuan  suatu  unit  usaha  untuk  menghasilkan keuntungan  dari  sekumpulan  aset  yang  dimiliki  oleh  unit  usaha  tersebut.  Digunakan  untuk mengukur  pengembalian  investasi  yang  dicapai  oleh  suatu  perusahaan  yang  memanfaatkan seluruh aktivitasnya sendiri (Murtiningsih, 2012). Rasio ini menggambarkan jumlah laba yang dihasilkan  perusahaan  melalui  apa  yang  disebut  tingkat  investasi.  Return  on  Assets  (ROA) digunakan untuk merepresentasikan kemampuan aset perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini merupakan rasio yang paling penting diantara rasio rentabilitas atau rentabilitas lainnya (Sondakh et al ., 2019)
GPM  adalah  ukuran  persentase  dari  semua  laba  penjualan  yang  tersisa  setelah perusahaan membayar harga pokok penjualan. Semakin tinggi GPM, semakin tinggi harga pokok penjualan yang relatif rendah. GPM memberikan informasi tentang seberapa menguntungkan suatu perusahaan selama operasinya. Skor GPM yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan semakin  baik  dan  semakin  baik  dalam  menghasilkan  keuntungan,  menarik  investor  untuk berinvestasi di perusahaan tersebut (Nur Indahsafitri et al. , 2018)
Operating  Profit  Margin  (OPM)  rasio  ini  menjelaskan  beban-beban  operasional perusahaan  dan  harga  pokok  penjualannya.  Semakin  tingi  Operating  Profit  Margin  maka semakin lebih baik pula operasi perusahaan. Operating Profit Margin merupakan perbandingan antara  laba  usaha  dan  penjualan.  Operating  Profit  Margin  merupakan  rasio  yang menggambarkan apa yang biasanya disebut pure profit/laba bersih yang diterima atas setiap rupiah dari penjualan yang dilakukan (Jefriyanto, 2021)
Rasio Price per Book Valuemerupakan  alat  yang  berguna  bagi  investor  dalam menilai suatu  perusahaan.
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang  terkait  dengan  ROA,  GMP,  OPM  dan  PBV memberikan hasil yang beragam. Menurut penelitian (Sari et al ., 2020) dalam hasil penelitiannya yaitu terdapat perbedaan tingkat ROA, GPM OPM sebelum pandemic  dan kondisi new normal. Sedangkan menurut (Mulianto et al., 2020) menyatakan bahwa tingkat profitabilitas memiliki pengaruh negatif dan signifikan bahkan mengalami penurunan selama pandemic.
Berdasarkan penelitian diatas, diketahui bahwa sebelum dan sesudah pandemi Covid- 19  terdapat  perbedaan  dan  perusahaan  masih  mendapatkan  keuntungan  yang  tinggi,  besar kemungkinan perusahaan mengalami peningkatan pada profitabiltasnya namun saat pandemi ada  beberapa  yang  mengalami  penurunan  profitabilitas,  oleh  karena  itu  peneliti  termotivasi untuk melakukan penelitian lebih lanjut. Sehingga penelitian ini bertujuan untuk mengetahui profitabilitas sebelum dan pasca new normal pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Teori Sinyal
Teori sinyal memberikan sinyal dalam bentuk informasi tentang keadaan profitabilitas Perusahaan  yang  baik  atau  buruk.  Sinyal  yang  disebutkan  dalam  profitabilitas  ada  di  sana menambah atau mengurangi laba. adalah laba yang dilaporkan perusahaan Tren naik adalah tanda  sinyal  yang  baik  bagi  perusahaan.  Sebaliknya,  jika  pendapatan  perusahaan  menurun
maka perusahaan akan mengalami penurunan. Mengalami kerugian. Artinya perusahaan sedang mengalami sinyal negatif/buruk (Sari et al ., 2020).

## Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  rasio  untuk  mengevaluasi  kompetensi  perusahaan  yang  mencari keuntungan.  Profitabilitas  ini  memberi  gambaran.  Seberapa  efektif  sebuah  perusahaan beroperasi untuk menghasilkan laba perusahaan (Sutama & Lisa, 2018). Profitabilitas juga dapat menunjukkan  tingkat  kemampuan  dan  keberhasilan  perusahaan  yang  berasal  dari  aktivitas bisnis seperti pendapatan, kas, modal, dan jumlah cabang. sehingga dapat membawa manfaat yang baik bagi pemilik perusahaan, manajemen dan pemangku kepentingan lainnya (Ali & Faroji, 2021).

## Return On Assets (ROA)
Return  on  Assets  (ROA)  adalah  rasio  yang  digunakan  ini  mengukur  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pengembalian dari aktivitas investasinya. Rasio ini digunakan untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  dalam  mencapai  keuntungan  (profit)  secara keseluruhan. Semakin tinggi ROA maka semakin tinggi tingkat keuntungan perusahaan, semakin tinggi  pula  tingkat  keuntungan  perusahaan,  dan  semakin  baik  posisi  perusahaan  dalam  hal penggunaan asset (Sondakh et al ., 2019)
Gross Profit Margin (GMP)
GPM adalah "rasio atau keseimbangan antara" Laba kotor yang diperoleh perusahaan atas penjualan yang dihasilkan selama periode yang sama (laba kotor). GPM yang tinggi untuk suatu  perusahaan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  dapat  melakukan  bisnis  secara efisien karena harga pokok penjualan relatif lebih rendah daripada pendapatannya. Semakin tinggi gross profit margin maka semakin baik kinerja keuangan perusahaan (Nur Indahsafitri et al., 2018)

## Operating Profit Margin (OPM)
Margin  digunakan  untuk  mengukur  efisiensi  operasi  perusahaan.  Laba  operasi  atau laba operasi dibagi dengan penjualan. besarnya tingkat pengembalian Hal ini dapat dilihat dari beberapa  perspektif  dalam  kaitannya  dengan  investasi.  Pemilik  modal  dan  manajer  yang mengelola sumber daya yang ada (Nurianika et al., 2015). Nilai rasio yang tinggi berpengaruh positif terhadap efisiensi perusahaan. Operating ratio yang tinggi menunjukkan perolehan laba operasi cukup untuk menutup biaya operasional. Kinerja operasional adalah Laporan laba rugi komprehensif perusahaan.

## Price to Book (PBV)
Price per Book Value merupakan  rasio  yang  menunjukkan  seberapa  tinggi   nilai suatu saham yang dibeli oleh investor dibandingkan dengan nilai buku saham perusahaan tersebut (Widati & Tian Gunawan, 2021). (Stephen Harlan & Henryanto Wijaya, 2022 dalam Brigham & Houston,  2019)  menyatakan  bahwa  Price  per  Book  Valuememberikan  indikasi  mengenai pandangan tentang perusahaan. Perusahaan yang  dianggap  baik  oleh investor, yang berarti perusahaan  yang  memiliki  risiko  rendah  dan  pertumbuhan  tinggi  adalah  perusahaan  yang memiliki rasio Price per Book Valueyang tinggi.

## 3. Metode Penelitian

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pertanian yang go public yang terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2021  yaitu  sebanyak  2  perusahaan.  Sampel Dalam  penelitian  ini,  teknik  pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  teknik  non-probability sampling yaitu purposive sampling. Alasan pemilihan sampel dengan menggunakan purposive sampling adalah karena tidak semua sampel memiliki kriteria sesuai dengan yang telah penulis tentukan. Oleh karena itu, sampel yang dipilih sengaja ditentukan  berdasarkan  kriteria tertentu yang telah ditentukan oleh penulis untuk mendapatkan sampel yang representatif. Sampel pada penelitian ini ada 15 perusahaan.

## Metode Pengumpulan Data,Jenis dan Sumber Data
Metode pengumpulan data dilakukan dalam penelitian ini yaitu analisis regresi linear berganda. Sebelum melakukan analisis tersebut perlu untuk melakukan uji statistic deskriptif dan  uji  asumsi  klasik.  Jenis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  data  kuantitatif. Dalam metode ini, penelitian mengakumulasi data berupa laporan keuangan dapat ditemukan di laporan keuangan yang di publikasikan melalui situs BEI www.idx

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda adalah analisis tentang hubungan antara satu variabel dependen dengan dua atau lebih variabel independen. Bentuk persamaan regresi linear berganda secara sistematis sebagai berikut.
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan:
Y : Nilai Perusahaan a :  Konstanta
b 1 b 2 b 2    : Koefisien Regresi X 1 :
Kebijakan Dividen X 2
: Kebijakan Hutang X 3 : Profitabilitas e : Error

## Variabel dan Definisi Operasional Variabel
Definisi operasional yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Harga saham (Y) merupakan variabel terikat yang digunakan didalam penelitian ini. Harga saham yang digunakan yaitu harga penutupan akhir tahun atau yang lebih dikenal dengan closing  price.  Para  investor  seringkali  menggunakan  harga  saham  sebagai  bahan pertimbangan didalam memutuskan berinvestasi. Rumus yang digunakan yaitu Price  to Book (PBV)
2. Return  On  Asset  (X1),  Gross  Profit  Margin  (X2), Operating  Profit  Margin (X3)  merupakan variabel  bebas  yang  dipergunakan  penelitian  ini  untuk  menganalisis  harga  saham perusahaan.  Dimana  variabel  bebas  merupakan  variabel  yang  mempengaruhi  perubahan variabel terikat. Dimana rumus perhitungan rasio-rasio tersebut sebagai berikut:

## PBV = Harga Saham Per Lembar
Nilai Buku Saham Per Saham

## 3. Hasil dan Pembahasan
Statistik Deskriptif
Table 1. Deskriptif Variabel Penelitian Perusahaan Sampel Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 48 .91 907.37 26.5924 129.92517 GPM 48 5.23 72.93 32.0313 17.73996 OPM 48 200.55 200292.07 12372.4046 39060.49096 PBV 48 16.49 210015341.70 15312423.0846 52795594.81939 Valid N (listwise) 48 Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022
Berdasarkan Hasil Uji Deskriptif diatas, dapat kita gambarkan distribusi data yang didapatkan oleh peneliti adalah:
1. Return  on  Asset  (X1),  dari  data  tersebut  dapat  di  deskripsikn  bahwa  nilai  minimum  5,23 sedangkan nilai maximum sebesar 72,93 dan rata-rata harga sebesar 32,0313.  Standar devisi data harga adalah 17.73996
2. Gross Profit Margin (X2), dari data tersebut dapat di deskripsikn bahwa nilai minimum 0,91 sedangkan  nilai  maximum  sebesar  907,37  dan  rata-rata  harga  sebesar  26,5924.  Standar devisi data harga adalah 129,92517.
3. Operating Profit Margin (X3), dari data tersebut dapat di deskripsikn bahwa nilai minimum 200.55  sedangkan  nilai  maximum  sebesar  200292.07  dan  rata-rata  harga  sebesar 12372.4046 Standar devisi data harga adalah 39060.49096
4. Price  Book  Value  (Y)  dari  data  tersebut  dapat  di  deskripsikn  bahwa  nilai  minimum  16.49 sedangkan  nilai  maximum  sebesar  210015341.70  dan  rata-rata  harga  sebesar 15312423.0846 Standar devisi data harga adalah 52795594.81939

## Uji Normalitas

## Table 2. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 48 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 52510426.13434063 Most Extreme Differences Absolute .428 Positive .428 Negative -.359 Test Statistic .428 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 c Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022 Return On Asset Laba Bersih Total Asset Gross Profit Margin
OPM Net Sales Laba sebelum pajak penghasilan
Hasil pengujian normalitas nilai pada kolom asymp. Sig (2-tailed) 0,000 < 0,05 (level of significance) dan menunjukkan residual berdistribusi tidak normal normal atau  tidak memenuhi peryaratan uji normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Table 3. Uji Multikolinearitas Collinearity Statistics Model 1 (Constant) Tolerance VIF ROA .963 1.038 GPM .845 1.184 OPM .874 1.144 Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022
Hasil dari Uji Multokolinearitas diatas menunjukkan bahwa nilai tolerance dari ketiga variable  yaitu  ROA,  GPM  dan  OPM  menunjukkan  bahwa tolerance >  0,100  dan  VIF  <  10,00. Dengan  demikian  pula  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  model  regresi  tersebut  tidak  terjadi gejala multikolinearitas, maka model regresi yang ada layak di gunakan.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4. Uji Heterokedastisitas Coefficients a Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 15845130.610 17122610.033 .925 .360 ROA -21446.199 62078.889 -.053 -.345 .731 GPM 50601.922 485539.648 .017 .104 .917 OPM -127.966 216.723 -.095 -.590 .558
Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022
Berdasarkan  pada  table  diatas  menunukkan  bahwa  jika  nilai  signifikansi  >0,05  maka disimpulkan tidak terjadi heterokedastistas, namun sebaliknya jika nilai signifikansi <  0,05 maka dapat disimpulakn terjadi heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Table 5. Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .104 a .011 -.057 54271038.66915 .516
a. Predictors: (Constant), OPM, ROA, GMP
b. Dependent Variable: PBV Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022 Berdasarkan Tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai dw (0,516) < (1,4064) sehingga dapat di simpulkan bahwa tidak ada autokorelasi positif.
Uji Amalisi Regresi Linear Berganda Tabel 6. Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 15845130.610 17122610.033 .925 .360 ROA -21446.199 62078.889 -.053 -.345 .731 GPM 50601.922 485539.648 .017 .104 .917 OPM -127.966 216.723 -.095 -.590 .558 a. Dependen t Variable: PBV
Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022
Berdasarkan pada hasil koefisien regresi berganda diatas makan diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
PBV = a + b1.x1 + b2.x1 + b3.x3 = 15845130.610 -21446.199 + 50601.922  - 127.966
1. Koefisien regresi variabel ROA (X1) sebesar – 21446,199 . Koefisien bernilai negatif artinya terjadi hubungan negatif antara ROA dengan harga saham, semakin naik ROA  maka semakin turun harga saham.
2. Koefisien  regresi  variabel  GPM  (X2)  sebesar  50601,922.  Koefisien  bernilai  positif  artinya terjadi hubungan positif antara GPM dengan harga saham, semakin naik GPMmaka semakin naikpula harga saham.
3. Koefisien  regresi  variabel  OPM  (X3)  sebesar  –127,966.  Koefisien  bernilai  negatif  artinya terjadi hubungan negatif antara ROA dengan harga saham, semakin naik OPM maka semakin turun harga saham.

## Uji t (Parsial)

## Tabel 7. Uji t (Parsial)
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 15845130.610 17122610.033 .925 .360 ROA -21446.199 62078.889 -.053 -.345 .731 GPM 50601.922 485539.648 .017 .104 .917 OPM -127.966 216.723 -.095 -.590 .558 a. Dependent Variable: PBV
Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022
1. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham Diketahui milai signifikan 0,731 > 0,05 dan nilai t hitung -0,345 < 2,010, sehingga dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak berarti tidak dapat pengaruh antara variabel Kinerja Keuangan  terhadap Harga Saham
2. Pengaruh X2 terhadap Harga saham
Diketahui  nilai  signifikan  0,917  >  0,05  dan  nilai  t  hitung  0,104  <  2,010,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H2  ditolak  berarti  tidak  dapat  pengaruh  antara  variabel  GPM  (X2) terhadap Harga Saham
3. Pengaruh OPM (X3) Terhadap Harga Saham
Diketahui  nilai  signifikan  0,558  >  0,05  dan  nilai  t  hitung  -0,590  <  2,010,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  H3  ditolak  berarti  tidak  dapat  pengaruh  antara  variabel  OPM  (X3) terhadap Harga Saham
Uji simultan (f-hitung)
Tabel 8. Uji Simultan (f-hitung) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1411409037605510.000 3 470469679201836.800 .160 .923 b Residual 129595208082072000.000 44      2945345638228910.000 Total 131006617119677504.000 47
a. Dependent Variable: PBV
b. Predictors: (Constant), OPM, ROA , GPM Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022 Berdasarkan table diatas diketahui nilai signifikan 0,923 > 0,05 dan f hitung 0,160 > 2,80, sehingga dapat disimpulkan bahwa ditolak yang berate tidak terdapat pengaruh variabel X1,X2, X3 terhadap Y.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 9. Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .104 a .011 -.057 54271038.66915 a. Predictors: (Constant), OPM, ROA , GPM
Sumber: Data diolah melalui SPSS 22, 2022 Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  dipengaruhi  nilai  koefisien  R  square  (R 2 ) sebesar 0,011. Hal ini menunjukkan bahwa variabel independen mampu menjelaskan variabel dependen sebesar 0,011.

## Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Diketahui nilai signifikan 0,731 > 0,05 dan nilai t hitung -0,345 <  2,010, mengindikasikan bahwa H1 tidak terbukti, bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham. Return on assets pengukuran tingkat pengembalian investasi yang telah dilakukan entitas dengan menggunakan seluruh aset yang dimilikinya. Nilai ROA meningkat berarti perusahaan mampu menggunakan aset  secara  produktif  sehingga  dapat  menghasilkan  laba  yang  besar.  Hasil  penelitian menunjukkan ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham sejalan dengan penelitian (Putri Romadhan & Satrio, 2019). Sementara hasil penelitian (Permatasari et al., 2019) berpengaruh siginifikan terhadap nilai saham. Semakin besar ROA menunjukkan kinerja semakin baik, karena tingkat  pengembalian  semakin  besar,  sehingga dapat  menarik  para  investor  untuk  membeli saham, secara langsung akan  mempengaruhi harga saham.

## Pengaruh GPM terhadap Harga Saham
Diketahui nilai signifikan 0,917 > 0,05 dan nilai t hitung 0,104 < 2,010, mengindikasikan bahwa H2 tidak terbukti, bahwa GPM tidak berpengaruh terhadap harga saham. Gross profit margin merupakan perbandingan laba kotor dengan tingkat penjualan yang dicapai, semakin baik  suatu  operasi  peusaahan  maka  akan  bepengaruh  terhadap  perusahaan,  Rasio  ini mencerminkan  atau  menggambarkan  laba  kotor  yang  dapat  dicapai  setiap  rupiah  penjualan. Hasil  penelitian  oleh  (Fitriani  et  al.,  2022)  GPM  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham. Rasio  Gross  Profit  Margin  (GPM)  yang  meningkat  akan  menunjukkan  semakin  besar  tingkat kembalian  keuntungan  kotor  yang  diperoleh  perusahaan  terhadap  penjualan  bersihnya. Semakin  efisien  biaya  yang  dikeluarkan  perusahaan  untuk  menunjang  kegiatan  penjualan sehingga pendapatan yang diperoleh menjadi meningkat.

## Pengaruh OPM terhadap Nilai Perusahaan
Diketahui nilai signifikan 0,558 > 0,05 dan nilai t hitung -0,590 <  2,010, mengindikasikan bahwa  H2  tidak  terbukti,  bahwa  OPM  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  OPM merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase antara laba operasional terhadap penjualan bersih. Semakin tinggi nilai OPM, maka semakin tinggi pula laba operasional yang  dihasilkan.  Hasil  penelitian  (Krisdayanti  &  Dewi,  2022)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  berarti  bahwa  ditolak,  sehingga variabel  OPM  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini juga menunjukkan bahwa investor tidak melihat  OPM  yang  dimiliki  suatu  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  operasional  yang bersumber  dari  aktivitas  utama  entitas  untuk  mengambil  keputusan  pada  saat  ingin berinvestasi.

## 5.  Penutup
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan mengenai pengaruh ROA, GPM dan OPM terhadap  Harga  saham  perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode  2018-2021,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  ROA,  GPM  dan  OPM  terhadap  Harga  saham  perusahaan  Manufaktur  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Daftar Pustaka
Ali,  J.,  &  Faroji,  R.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris
Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017- 2019). Jurnal Neraca Peradaban , 1 (2), 128–135. https://doi.org/https://doi.org/10.55182/jnp.v1i2.36
Fitriani, M., Aminda, R. S., & Maulani, D. (2022). Perusahaan Sub Sektor Farmas I . 5 (1), 55–61. Jefriyanto,  J.  (2021).  Perbandingan  Return  on  Asset,  Return  on  Equity,  Gross  Profit  Margin,
Operating Profit Margin, dan Net Profit Margin Sebelum dan Semasa COVID-19 Pada PT Matahari  Department  Store,  Tbk. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Kesatuan , 9 (1),  61–70. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i1.464
Krisdayanti, U., & Dewi, P. E. D. M. (2022). Pengaruh Pandemi Covid-19 Dan Kinerja Keuangan Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Telekomunikasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  (Bei). Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi  Universitas  Pendidikan  Ganesha , Vol:13 No: , 402–415. https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/S1ak/article/view/36248
MAGHFIRAH,  S.  (2018).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Yang
Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic  Index  (Jii)  Disusun. Bitkom  Research , 63 (2),  1–3. http://forschungsunion.de/pdf/industrie_4_0_umsetzungsempfehlungen.pdf%0Ahttps:/ /www.dfki.de/fileadmin/user_upload/import/9744_171012-KI-Gipfelpapier- online.pdf%0Ahttps://www.bitkom.org/ sites/default/files/ pdf/Presse/Anhaenge-an- PIs/ 2018/180607 -Bitkom
Mulianto, A., Wijaya, K., & Jogi, Y. (2020). Pengaruh Pandemi Covid-19 Terhadap Profitabilitas Perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi  Subsektor  Makanan  &  Minuman,  Kosmetik  & Rumah  Tangga,  dan  Obat-Obatan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Accounting Department, Petra Christian University, 8 (2), 99–110. Murtiningsih, E. (2012). Pengaruh Motivasi Kesejahteraan Dan Fasilitas Kerja Terhadap Kinerja Anggota  Satuan  Polisi  Pamong  Praja  Kabupaten  Kediri. Jurnal  Ilmu  Manajemen Revitalisasi , 1 (3), 81–92.
Nur Indahsafitri, P., Wahono, B., & ABS, M. K. (2018). Pengaruh Return On Equity (Roe), Net Profit Margin (Npm), Gross Profit Margin (Gpm) Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam LQ 45 BEI Periode 2013-2016). Jurnal Ilmiah Riset Manajemen , 7 (02), 67–81. www.fe.unisma.ac.id Nurianika, Y., Mulya, A. A., & Andini, P. (2015). Pengaruh Working Capital Turnover (WCTO), Total Assets Turnover (TATO), Operating Profit Margin (OPM), Return on Assets (ROA) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Perubahan Laba. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 4 (9), 61–80.
Permatasari,  N.  D.,  Nurlaela,  S.,  &  Titisari,  K.  H.  (2019).  Return  on  Assets,  Return  on  Equity,
Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Jasa Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Edunomika , 3 (01), 90–96.
https://doi.org/10.29040/jie.v3i01.412
Putri  Romadhan,  Y.,  &  Satrio,  B.  (2019).  Pengaruh  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS  Terhadap  Harga Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 8 (6), 1–19.
Rafitasari, N. N., & Ardini, Li. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Faktor Ekonomi Terhadap Harga Saham Saat Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 11 (9). Sari, T. N., Dura, J., & Asia, B. (2020). Analisis Perbedaan Tingkat Profitabilitas Sebelum Dan Pasca Era  New  Normal  Studi  Pada  Sektor  Farmasi  Di  Bursa  Efek  Indonesia . https://doi.org/10.32812/jibeka.v16i2.837
Setyaningrum, K. D., Atahau, A. D. R., & Sakti, I. M. (2020). Analisis Z-Score Dalam Mengukur
Kinerja Keuangan Untuk Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan Manufaktur Pada Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Riset Akuntansi Politala , 3 (2), 74–87.
https://doi.org/10.34128/jra.v3i2.62
Sondakh,  P.,  Saeran,  I.,  &  Samadi,  R.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal  (Roa,  Roe  Dan  Der) Terhadap Nilai Perusahaan (Pbv) Pada Perusahaan Sektor Properti Yang Terdaftar Di Bei (Periode  2013-2016). Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi , 7 (3), 3079–3088.
Stephen Harlan, & Henryanto Wijaya. (2022). Pengaruh ROA, ROE, EPS, & PBV terhadap Stock
Price dan Stock Return. Jurnal Ekonomi , 27 (03), 202–223.
https://doi.org/10.24912/je.v27i03.873
Sutama, D. R., & Lisa, E. (2018). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Sektor Manufaktur Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Sains Manajemen Dan Akuntansi , X (2), 65–85.
Widati, S., & Tian Gunawan, A. (2021). The Effect of Price to Book Value, Earning Per Share and Dividend  Payout  Ratio  on  a  Company’s  Stock  Price. Journal  of  Research  in  Business, Economics, and Education , 3 (4), 83–95. www.idx.co.id