Persistensi  Laba  Dimediasi Corporate  Social  Responsibility pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Insustri Konsumsi  Makanan  dan Minuman  di Bursa  Efek Indonesia
Afdil Malik Ibrohim 1 , Darmanysah 2 , Muhammad Yusuf 3
1,2,3 Universitas Pancasila, Jakarta, Indonesia

## INFO ARTIKEL
JEL Classification : Q56, M41
Keywords :
cash  flow  volatility,  sales volatility,  leverage,  firm size, corporate social responsibility (CSR), earning persistence

## ABSTRACT
This  research  is  aimed  to  examine  andfind  out  empirical evidence  o  f  the  influence  o  f  Cash  Flow  Volatility,  Sales Volatility, Leverage, Firm size, Corporate Social Responsibility (CSR) on earnings persistence and the influence o f Cash Flow Volatility,  Sales  Volatility,  Leverage,  Firm  size  on  earnings persistence when mediated by Corporate Social Responsibility (CSR)  in  manufacturing  companies  consumer  goods  industry sectors  food  and  beverages  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  period  2011-2015.  The  sampling  method  used  is purposive  sampling,  of  the  population  of  in  manufacturing companies  consumer  goods  industry  sectors  food  and beverages    that  exist,  would  have  taken  some  samples  were selected based on certain criteria. Data were tested by means of the classic assumption by using multiple regression analysis techniques  (multiple  regression)  using  SPSS  22  for  windows. The  results  show  that  Cash  Flow  Volatility,  Sales  Volatility, Firm  size,  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)    partially have no influence significant  on Earning persistence. Leverage has    significant  effect  to  earnings  persistence.  Cash  Flow Volatility on earnings persistence when mediated by Corporate Social  Responsibility  (CSR)  have  significant  effect.  Sales Volatility,  Firm  size,  Leverage  on  earnings  persistence    when mediated  by  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  have  not significant effect. The tests are based on a confidence level of 95%, and an error rate of 5%.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  mengisi  bukti empiris  pengaruh  Volatilitas  Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan, Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Tanggung  Jawab  Sosial Perusahaan  (CSR)  terhadap  persistensi  laba  dan  pengaruh Volatilitas  Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Leverage, Perusahaan  ukuran  pada  persistensi  pendapatan  ketika dimediasi  oleh  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  di perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2011-2015.  Metode  pengambilan  sampel  yang digunakan  adalah  purposive  sampling,  dari  populasi perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi makanan  dan  minuman  yang  ada,  pasti  diambil  beberapa sampel yang dipilih berdasarkan kriteria tertentu. Data diuji
dengan  menggunakan  asumsi  klasik  dengan  menggunakan teknik  analisis  regresi  berganda  (multiple  regression) menggunakan  SPSS  22  for  windows.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  Volatilitas  Arus  Kas,  Volatilitas Penjualan, ukuran Perusahaan, Corporate Social Responsibility (CSR)  secara  parsial  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap Earning Persistence. Leverage berpengaruh signifikan terhadap  persistensi  laba.  Volatilitas  Arus  Kas  terhadap persistensi  laba  ketika  dimediasi  oleh  Corporate  Social Responsibility  (CSR)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan. Volatilitas  Penjualan,  ukuran  Perusahaan,  Leverage  pada persistensi  laba  ketika  dimediasi  oleh  Corporate  Social Responsibility (CSR) tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Tes  didasarkan  pada  tingkat  kepercayaan  95%,  dan  tingkat kesalahan 5%.

## 1.  Pendahuluan
Perusahaan  manufaktur  sektor  industry makanan  dan  minuman  memiliki  peranan penting dalam pertumbuhan ekonomi Indonesia.  Sektor  tersebut  menjadi  satu  dari bebera  sektor  yang  di  jadikan  prioritas pemerintah dalam mendorong industri sebagai penggerak  ekonomi  Indonesia.  Pertumbuhan Ekonomi  Indonesia  mengalami  fluktuasi perlambatan  dari  tahun  2011  sampai  tahun 2015.  (sumber  :  kemenkeu  dan  BI).  Hal  ini, berdampak  langsung  pada  Pertumbuhan Perusahaan  manufaktur  sektor  industry makanan dan minuman Indonesia.  Pada tahun 2011,  pencapaian  laba  sebesar  14%,  tahun 2012  turun  diangka  10%  dan  tahun  2013 mengalami  penurunan  laba  yang  sangat signifikan,  yaitu  pencapaian  laba  hanya sebesar 99% dari tahun 2012. Sedangkan pada tahun 2014, naik menjadi 7% dan tahun 2015, 2%. Beberapa perusahaan mengalami kerugian  dan  tidak  melaporkan  laporan keuangannya  secara  lengkap  pada  periode tahun  2011 – 2015.  Perusahaan  yang  masih bertahan  memerlukan  modal,  supaya  bisa bertahan  hidup  dan  dapat  bersaing  dengan perusahaan lain.
Informasi  mengenai  jumlah laba, harta, hutang  dan  pengungkapan  CSR,  yang mencerminkan  ukuran perusahaan,  tingkat hutang, arus kas dan penjualan  yang terdapat dalam  laporan  hasil  dari pertanggungjawaban perusahaan  dalam  laporan  kinerja  operasi  di perusahaan  merupakan  sinyal manajemen mengenai kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang persisten .
Konstruksi  persistensi  laba  tidak  dapat diobservasi  secara  langsung,  namun  hanya dapat  diobservasi  dan  diukur  melalui  proksi atau  atribut-atribut  yang  melekat  di  dalam laba itu sendiri  (Fanani 2010).
Determinan  persistensi  laba  diantaranya yaitu  :  volatilitas  arus  kas,  volatilitas penjualan,  tingkat  hutang  dan  ukuran perusahaan. Faktor pertama yang berpengaruh terhadap  persistensi  laba  adalah  volatilitas arus  kas.  volatilitas  merupakan  fluktuasi  atau pergerakan  yang  bervariasi  yang  terjadi  dari satu  periode  ke  periode  lain.  Jika  arus  kas berfluktuasi  tajam  atau  volatilitas  arus  kas tinggi  maka  akan  sangat  sulit  untuk memprediksi  arus  kas  di  masa  yang  akan datang.  Volatiitas  arus  kas  yang  tinggi menunjukkan  persistensi  laba  yang  rendah (Dechow  dan  Dichev,  2002).  Penelitian sebelumnya  mengenai  pengaruh  volatilitas arus  kas  terhadap  persistensi  laba  telah dilakukan  Fanani  (2010)  dan  Rahmadahani (2016)  yang  menyimpulkan  bahwa  voaltilitas arus  kas  berpengaruh  negatif  terhadap persistensi laba. Hasil penelitian tersebut tidak konsiten  dengan  penelitian    Sulastri  (2014) yang menyimpulkan bahwa Votalitas arus kas berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan terhadap persistensi laba.
Selanjutnya  volatilitas  penjualan  juga dapat mempengaruhi persistensi laba. Volatilitas  penjualan  dapat  mempengaruhi persistensi  laba  karena  volatilitas  penjualan menunjukkan  fluktuasi  lingkungan  operasi dan  penyimpangan  aproksimasi  yang  besar, dimana volatilitas penjualan yang rendah akan
dapat  memprediksi  aliran  kas  dimasa  yang akan  datang.  Namun  jika  tingkat  volatilitas penjualan  tinggi,  maka  persistensi  laba tersebut  akan  rendah,  karena  laba  yang dihasilkan akan mengandung banyak gangguan  (noise).  Penelitian  sebelumnya mengenai pengaruh volatilitas penjualan telah dilakukan  oleh  Rahmadhani  (2016),  Fanani (2010); Penelitian-penelitian tersebut menyimpulkan volatilitas penjualan berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan penelitian  Sulastri  (2014),  bahwa  Volatilitas penjualan  berpengaruh  positif  namun  tidak signifikan  terhadap  persistensi  laba  dan Shenjaya, Juniarti (2016) , menyatakan bahwa Volatilitas  penjualan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba.
Selanjutnya  tingkat  utang.  Perusahaan dalam  memperoleh  laba  tidak  dapat  terlepas dari  sumber  modal  perusahaan  guna membiayai  kegiatan  operasi  perusahaan  agar dapat  terus  berkembang  usahanya  dan menghasilkan  laba.  Salah  satu  sumber  modal perusahaan  adalah  utang.  Ketika  perusahaan mempunya  tingkat  utang yang  tinggi perusahaan  akan  meningkatkan persistensi laba  dengan  tujuan  untuk mempertahankan kinerja perusahaan yang baik dimata investor maupun  calon  investor.  Dengan kinerja  yang maksimal  diharapkan  kreditor memiliki kepercayaan  terhadap perusahaan,  tetap mengucurkan  dana, dan  perusahaan  akan memperoleh kemudahan dalam proses pembayaran kewajibannya. Penelitian mengenai  pengaruh  tingkat  utang  terhadap persistensi  laba  telah  dilakukan  oleh  Fanani (2010),  Ramadhani  (2016),  Fitriana  dan Fadhila  (2016)  menyatakan  tingkat  utang berpengaruh    signifikan  positif    terhadap persistensi  laba.  Penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan, Sulastri  (2014),  Tingkat  hutang  berpengaruh negative  namun  tidak  signifikan  terhadap persistensi  laba.  Kusuma  dan  Sadjiarto (2014),    menyatakan  bahwa  tingkat  utang tidak berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba.
Ukuran  perusahaan  yang  tercermin  pada laporan  keuangan  merupakan  salah  satu ukuran  untuk  menilai suatu  perusahaan.  Pada dasarnya  perusahaan  besar  yang  telah mencapai  tahap  kedewasaan mencerminkan
bahwa  perusahaan  relative lebih  setabil  dan lebih mampu menghasilkan laba dibandingkan perusahaan  kecil.    Perusahaan  yang setabil biasanya tingkat kepastian untuk memperoleh laba  sangat  tinggi,  karena  sumber  daya  yang tinggi. Sebaliknya,  bagi  perusahaan  kecil kemungkinan laba yang diperoleh juga belum stabil  karena  tingkat  kepastian laba  lebih rendah  karena  sumber  daya  kecil.  Hasil penelitian Septavita  (2016),  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap persistensi  laba.  Begitu  juga  penelitian  yang dilakukan  oleh  Dwi  dan  I.G.A.M  (2015), bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif pada persistensi laba. Hal tersebut bertentangan  dengan  penelitian  yang  telah dilakukan  oleh  Shenjaya  dan  Juniarti  (2016), bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap persistensi laba.
Perusahaan  dalam  menjalankan  aktivitas usahanya  tidak  hanya  beroperasi  untuk kepentingan perusahaan saja, tetapi juga harus dapat  bermanfaat  bagi  para  stakeholder-nya seperti konsumen, pemegang saham, masyarakat,  kreditor,  pemerintah,  dan  pihak lain.  Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  atau Corporate Social Responsibility (CSR) adalah suatu  bentuk  komitmen  perusahaan  kepada para stakeholder-nya dalam mempertanggungjawabkan dampak dari
aktivitas  operasi  perusahaan.  Pemerintah Indonesia  memberikan  perhatian  terhadap aktivitas CSR melalui Undang-undang Nomor 40  tahun  2007.  Pasal  66  ayat  1  menyatakan bahwa  laporan  pelaksanaan  tanggung  jawab sosial  perusahaan  merupakan  hal-hal  yang harus  dimuat  dalam  laporan  tahunan perusahaan.  Menurut  Laksmana  dan  Yang (2009) stakeholder theory menyatakan bahwa perusahaan memiliki kontrak dengan stakeholder  dan  dalam  kontrak  tersebut terdapat  value  berupa  reputasi  perusahaan. Reputasi yang baik di  mata  stakeholder tentu dapat  mengurangi  risiko  perusahaan  seperti tuntutan  dari  pelanggan  ketika  perusahaan gagal melindungi lingkungan sekitar. Pandangan  tersebut  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Rosdwianti,  Dzulkirom dan  Zahrahh  (2016),  bahwa  corporate  social responbility  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas.  Akan  tetapi  Hal  tersebut bertentangan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Shenjaya  dan  Juniarti  (2016),
Tedjosukmono  dan  Juniarti  (2016),  bahwa CSR  tidak  berpengaruh  terhadap  persistensi laba.
Berdasarkan  fenomena  yang  terjadi  dan gap  penelitian  terdahulu,  maka  peneliti terdorong untuk melakukan pengujian kembali  untuk  mengetahui  faktor  apa  saja yang  mempengaruhi  persistensi  laba,  dengan mengembangkan penelitian-penelitian terdahulu.  Penelitian  ini  dengan  judul
“ Determinan Persistensi Laba, Ketika Dimediasi Oleh Corporate Social Responsibility  Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor  Insustri  Konsumsi  Makanan  Dan
Minuman  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011 – 2015 ”, karena  Manufaktur  sektor Industri makanan dan minuman, yang terkena dampak  langsung  akibat  naik  turunnya pertumbuhan ekonomi.

## 2. Telaah  Teori  dan  Pengembangan
Hipotesis
Signaling theory Signaling  Theory menjelaskan  bahwa informasi yang dikemukakan pihak manajemen  kepada pihak  luar  merupakan isyarat atau sinyal bagi pasar. Dimana isyarat atau  sinyal merupakan  tindakan  manajemen perusahaan,  yang  memberikan  petunjuk bagi investor  tentang  bagaimana manajemen memandang  prospek perusahaan.  Informasi
mengenai jumlah pendapatan, asset, kewajiban  dan  pengungkapan  CSR,  yang mencerminkan  ukuran perusahaan,  tingkat hutang, arus kas operasi dan penjualan  yang terdapat dalam laporan hasil dari pertanggungjawaban  manajemen  atau pihak
internal  atas  kinerjanya  di perusahaan merupakan  sinyal manajemen  mengenai
kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba yang persisten .
Teori Stakeholder (Stakeholder  Theory) Teori  stakeholder  mengatakan  bahwa perusahaan  bukanlah  entitas  yang  hanya beroperasi  untuk  kepentingan  sendiri  namun harus  memberi  manfaat  bagi  stakeholder. Fenomena  seperti  ini  terjadi  karena  adanya tuntutan  dari  masyarakat  akibat  negative externalities  yang  timbul  serta  ketimpangan sosial  yang  terjadi  (Harahap  dalam  Hadi, 2011:93).
Perusahaan hendaknya memperhatikan kepentingan stakeholder,
karena mereka adalah pihak yang
mempengaruhi  baik  secara  langsung  maupun tidak langsung atas aktivitas perusahaan serta kebijakan  yang  diambil  dan  dilakukan perusahaan.  Berdasarkan  pada  asumsi  dasar teori  stakeholder,  perusahaan  tidak  dapat melepaskan  diri  dengan  lingkungan  sosial sekitarnya. Perusahan perlu menjaga legitimasi  stakeholder  serta  menempatkannya dalam  kerangka  kebijakan  dan  pengambilan keputusan, sehingga  dapat  mendukung  dalam pencapaian tujuan perusahaan, yaitu stabilitas usaha  dan  jaminan  going  concern  (Adam dalam Hadi, 2011:94).

## Persistensi Laba
Persistensi  laba  merupakan  salah  satu indikator  untuk  mengukur  kualitas  laba  dan dapat  didefinisikan  sebagai  kemampuan  laba perusahaan pada periode ini untuk mencerminkan  laba  di  periode  berikutnya dimana laba ini memiliki sifat yang berulang, tidak  fluktuatif  dan  berkelanjutan  (Dechow dan  Dichev,  2002).  Persistensi  laba  dapat digunakan  untuk  mengukur  keberhasilan bisnis,  menilai  kinerja  dan  menghitung kompensasi  untuk  manajemen,  menentukan pemberian  dividen  kepada  shareholder, mengambil keputusan terutama terkait hutang /  investasi  jangka  panjang  dan  dapat memberikan informasi risiko (Fanani, 2010).
Volatilitas Arus Kas
Volatilitas arus kas adalah derajat penyebaran  arus  kas  atau  indeks  penyebaran distribusi  arus  kas  perusahaan.  Jika  arus  kas berfluktuasi  tajam  maka  akan  sulit  untuk memprediksi  arus  kas  di  masa  yang  akan datang. Volatilitas arus kas dapat mempengaruhi  persistensi  laba.  Di  dalam suatu  kegiatan  usaha,  pasti  arus  kas  akan menunjukkan angka yang berbeda-beda setiap periodenya.  Namun,  angka  tersebut  tidak mungkin  terpaut  jauh  dalam  suatu  periode singkat.  Bila  terjadi  hal  dimana  arus  kas operasional  suatu  perusahaan  berubah  drastis dalam  waktu  singkat  secara  terus-menerus, maka  ini  dapat  menjadi  indikasi  arus  kas tersebut tidak merefleksikan keadaan operasional  perusahaan  sebenarnya.  Hal  ini akan  turut  berdampak  pada  laba  perusahaan, yang  berarti  laba  perusahaan  juga  tidak menunjukkan  keadaan  yang  sebenarnya,  dan tidak dapat dijadikan dasar untuk
memprediksi  laba  perusahaan  pada  periode mendatang (Fanani, 2010).

## Volatilitas Penjualan
Volatilitas  penjualan  merupakan  derajat penyebaran  atau  indeks  penyebaran distribusi penjualan  perusahaan  (Dechoe  dan  Dichev, 2002).  volatilitas  penjualan  dapat  menjadi indikasi  fluktuasi  lingkungan  operasi,  dan kecendrungan perusahaan menggunakan estimasi.  Volatilitas  penjualan  yang  tinggi memiliki kesalahan estimasi yang lebih besar pada  informasi  penjualan  di  lingkungan operasi  (Dechow  dan  Dichev,  2002).  Aliran kas  yang  dihasilkan  dari  aktivitas  penjualan otomatis akan berujung pada laba perusahaan, sehingga  volatilitas  penjualan  juga  akan berdampak  langsung  terhadap  volatilitas  laba itu sendiri. Apabila volatilitas penjualan tinggi maka  volatilitas  laba  perusahaan  juga  akan cenderung  tinggi  sehingga  persistensi  laba atau kestabilan laba menjadi rendah.

## Tingkat Utang
Rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur tingkat  utang  perusahaan  adalah  rasio Leverage,  Leverage  merupakan  rasio  yang menghitung  seberapa  jauh  dana  yang disediakan  oleh  kreditur  juga  sebagai  rasio yang  membandingkan  total  utang  terhadap keseluruhan  total  aset  suatu  perusahaan. Sawir,  (2005).    Investor  melihat  sebuah perusahaan  dengan  aset  yang  tinggi,  tetapi resiko  utang  yang  tinggi  pula,  maka  akan berpengaruh  terhadap  keputusan  investor untuk  melakukan  investasi  pada  perusahaan tersebut.  Besarnya  tingkat  utang  akan menyebabkan perusahaan meningkatkan persistensi  laba  dengan  tujuan  untuk mempertahankan  kinerja  perusahaan  yang baik  dimata  investor.  Dengan  kinerja perusahaan  yang  baik  diharapkan  kreditor tetap memiliki kepercayaan terhadap perusahaan,  tetap  mengucurkan  dana,  dan perusahaan  akan  memperoleh  kemudahan dalam proses pembayaran kewajibannya.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  jumlah total hutang dan ekuitas perusahaan yang akan berjumlah  sama  dengan  total  aktiva.  Pada dasarnya perusahaan dapat terbagi dalam dua kategori  yaitu  perusahaan  besar    dan perusahaan kecil. Sudarsono (2005). Berdasarkan uraian tentang ukuran
perusahaan  diatas  maka  dapat  disimpulkan bahwa  ukuran  perusahaan  adalah  merupakan suatu  indikator  yang  dapat  menunjukan kondisi  atau  karateristik  perusahaan  dimana terdapat  beberapa  parameter  yang  dapat digunakan  untuk  menentukan  ukuran  (besar kecilnya) suatu perusahaan, seperti banyaknya jumlah karyawan yang digunakan perusahaan untuk  melakukan  kegiatan  aktivitas  operasi perusahaan,  total  penjualan  perusahaan  yang dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode, jumlah aktiva yang dimiliki dan jumlah saham yang beredar.

## Corporate Social Responsibility
Definisi pertanggungjawaban sosial perusahaan atau Corporate Sosial Responsibility  adalah  mekanisme  bagi  suatu organisasi untuk secara sukarela mengintegrasikan perhatian terhadap lingkungan  dan  sosial  ke  dalam  operasinya dan  interaksinya  dengan  stakeholders  yang melebihi tanggung jawab organisasi di bidang hukum. Pertanggungjawaban sosial diungkapkan  di  dalam  laporan  yang  disebut sustainability reporting. Sustainability
reporting adalah pelaporan mengenai kebijakan  ekonomi,  lingkungan  dan  sosial, pengaruh  dan  kinerja  dan  produk  di  dalam konteks pembangunan
berkelanjutan (sustainable  development).  Darwin  (2004) dalam Anggraini (2006).

## Hipotesis Penelitian :
H1  :  Volatilitas  Arus  Kas  berpengaruh signifikan terhadap Persistensi Laba.
H2  :  Volatilitas  Penjualan  berpengaruh signifikan terhadap Persistensi Laba.
H3   :   Tingkat Utang berpengaruh signifikan terhadap Persistensi Laba.
H4   :  Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan pada persistensi laba. H5   :   Corporate  Social    Responsibility (CSR) berpengaruh signifikan terhadap Persistensi Laba.
H6  :  Votalitas  Arus  Kas  berpengaruh signifikan  terhadap  persistensi  laba, ketika  dimediasi  oleh  Corporate Social Responsibility.
H7 : Volatilitas  penjualan  berpengaruh signifikan  terhadap  Persistensi  laba, ketika  dimediasi  oleh  Corporate Social  Responsibility.
H8  :   Tingkat utang berpengaruh  signifikan terhadap  persistensi  laba,  ketika dimediasi Corporate Social Responsibility. H9   :  Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan  terhadap  Persistensi  Laba, ketika  dimediasi  oleh  Corporate Social  Responsibility.

## Kerangka Pemikiran Path Analisis
Jenis  Penelitian  ini,  penelitian  Kuantitatif dengan menggunakan path analisis. Penelitian menggunakan  path  analisis  karena  metode path analisis sesuai dengan apa yang menjadi permasalahan  dalam  penelitian  ini.  Objek dalam  penelitiannya  adalah  perusahaan manufaktur sektor industri konsumsi makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011 – 2015.

## Definisi Operasional dan Pengukuran
Pada  penelitian  ini terdapat  enam  variabel yang  akan  digunakan,  yaitu  empat  variabel bebas,  satu  variabel  terikat  dan  satu  variable pemediasi,  variable  bebas  adalah  variabel yang  mempengaruhi  variabel  lain,  variabel terikat  adalah  variabel  yang  dipengaruhi  oleh variabel  lain,  sedangkan  variable  pemediasi adalah variable yang mempengaruhi hubungan  antara  variable  independen  dengan variable  dependen  menjadi  hubungan  yang tidak langsung.
1. Persistensi laba (PL), Variabel Dependen (Y)
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini adalah  persistensi  laba.  Persistensi  laba merupakan  salah  satu  alat  ukur  kualitas  laba yang ditunjukkan dengan adanya
kesinambungan  laba,  sehingga  laba  yang persisten  cenderung  stabil  di  setiap  periode (Purwanti,  2010).  Persistensi  laba  akuntansi diukur  menggunakan  koefisien  regresi  antara laba  akuntansi  periode  sekarang  dengan  laba akuntansi  yang  lalu  (Romasari,  2013).  Skala data  yang  digunakan  adalah  rasio,  dengan rumus rasio, dengan rumus:
X it = α + βX it - 1 + ε Dimana : α =  Konstanta X it    =  Laba perusahaan i tahun t X it-1 = Laba perusahaan i tahun t-1 β = Koefisien hasil regresi (peristensi laba)
ε =  Komponen eror dalam model
Apabila persistensi laba akuntansi (β) > 1 hal  ini  menunjukkan  bahwa  laba  perusahaan adalah high persisten. Apabila persistensi laba (β)  >  0  hal  ini  menunjukkan  bahwa  laba perusahaan  tersebut  persisten.  Sebaliknya, persistensi laba (β) ≤ 0 berarti laba perusahaan fluktuatif dan tidak persisten.
2. Variabel Intervening
Variabel  intervening  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  Corporate  Social Responsibility.  Pengungkapan  diukur  dengan proksi Corporate Social Responsibility Indeks
(CSRI) berdasarkan indikator Global Reporting  Initiative  (GRI).  CSRI  dinilai dengan membandingkan jumlah pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan  dengan  jumlah  pengungkapan yang  disyaratkan  dalam  GRI  G3  yang meliputi  79  item  pengungkapan.  Jika  item diungkapkan oleh perusahaan maka perusahaan  akan  mendapat  skor  1,  tetapi jika perusahaan  tidak  mengungkapkan  item tersebut,  perusahaan  akan  mendapatkan  skor nol. Semakin tinggi skor yang didapatkan oleh sebuah  perusahaan  menandakan  pelaksanaan CSR  dalam  perusahaan  sudah  bagus. Perhitungan  CSRI  berdasarkan  indikator Global Reporting Initiative (GRI) dirumuskan sebagai berikut:
Jumlah item yang diungkapkan  perusahaan CSR = Item pengungkapan yang seharusnya

## 3. Volatilitas Arus Kas
Volatilitas  merupakan  fluktuasi  atau pergerakan  yang  bervariasi  yang  terjadi  dari
satu  periode  ke  periode  lain.  Pengukuran volatilitas  arus  kas  menurut  Fanani  (2010) Dechow  dan  Dichev  (2002)  adalah  standar deviasi  aliran  kas  operasi dibagi dengan total aset.  Volatilitas  arus  kas  adalah  standar deviasi  aliran  kas  operasi dibagi dengan total aktiva.  Data  variabel  volatilitas  arus  kas merupakan  data  rata-rata  selama  lima  tahun Di ukur dengan menggunakan rumus:
σ (CFO)t
Total Aktiva jt
Dimana:
CFOjt = Aliran Kas operasi perusahaan j tahun t Total Aktiva jt = Total Aktiva Perusahaan j tahun t

## 4. Volatilitas Penjualan
Volatilitas  penjualan  adalah  standar deviasi  penjualan  dibagi  dengan  total  aktiva. data  variable  volatilitas  penjualan  ini merupakan  rata-rata  selama  lima  tahun (Fanani,  2010).  Data  variable  volatilitas penjualan  merupakan  rata-rata  selama  lima tahun  Berikut  rumus  pengukuran  volatilitas penjualan:
σ ( Penjualan selama 5 tahun jt)

## Total Aktiva jt Dimana:
Penjualan jt = Penjualan perusahaan j mulai tahun t Total Aktiva jt = Total Aktiva perusahaan j tahun t
5. Tingkat Utang Tingkat  hutang merupakan  penggunaan dana  yang disertai  biaya  tetap.  Sedangkan menurut  Weston  and  Copeland (2009) menyebutkan tingkat hutang atau disebut juga leverage faktor adalah rasio nilai buku seluruh hutang  terhadap  total  aktiva. Pengukuran tingkat  hutang  diperoleh dari  total  hutang dibagi dengan total aset Tingkat utang diukur dengan  total  utang  dibagi  dengan  total  aset. Data  variabel  tingkat  utang  merupakan  data rata-rata  selama  lima  tahun.  Di  ukur  dengan menggunakan rumus:
Total utang jt

## Total aktiva jt Dimana:
Total utang jt = Total utang perusahaan j tahun t Total aktiva jt = Total aktiva perusahaan j tahun t
5. Ukuran Perusahaan
Sesuai dengan penelitian Persada dan Dwi (2008),  proksi  untuk  mengukur  ukuran perusahaan (size) diperoleh dengan rumus:
Size = Ln (Total Aset)

## 3.  Metode Penelitian
Analisis  jalur  merupakan  perluasan  dari analisis  regresi  linear  berganda,  atau  analisis jalur  digunakan  untuk  menganalisis  pola hubungan  antar  variabel  dengan  tujuan  untuk mengetahui  pengaruh langsung  maupun  tidak langsung seperangkat variabel bebas terhadap variabel terikat. Pada dasarnya koefisien jalur adalah  koefisien  regresi  yang  distandarkan. Berikut  adalah  perumusan  substruktur  path analisis pada peneitian ini.
Substruktur 1 :
Z = PZ X 1 + PZ X 2 + PZ X 3 + PZ X 4 + ϵ 1
Substruktur 2 :
Y = PY X 1 + PY X 2 + PY X 3 + PY X 4 + PY Z + ϵ 2
Keterangan:
Y = Persistensi Laba Z =  Corporate  Social  Responsibility (CSR) X 1 = Volatilitas Arus Kas X 2 = Volatilitas Penjualan X 3 = Tingkat Hutang X 4 = Ukuran Perusahaan e = error
Objek  Pada  penelitian  ini  adalah perusahaan manufaktur sektor industri konsumsi  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI periode 2011 – 2015. Sampel diambil  11  perusahaan  manufaktur  sektor industri  konsumsi  makanan  dan  minuman yang  dipilih  berdasarkan  kriteria  tertentu ( Purposive  Sampling )  pada  tahun  2011-2015 atau  selama  5  tahun  terakhir.  Sampel  yang dipilih  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan Manufaktur sektor industri konsumsi makanan dan  minuman  yang  sudah  tercatat  selama  5 tahun  berturut-turut  di  Bursa  Efek  Indonesia untuk  periode  2011-2015  dan  menerbitkan laporan keuangan secara lengkap.
Uji normalitas digunakan untuk
mengetahui,  apakah  distribusi  nilai  residual
normal atau tidak. Melihat pada tabel 4.2 pada kolom Unstandardized
Residual , nilai signifikansi  (Asymp.  Sig.  2-tailed)  bernilai 0,177.  Syarat  yang  harus  dipenuhi  agar  data berdistribusi normal nilai signifikansi tersebut lebih  besar  dari  0,05  (error),  maka  dapat disimpulkan  bahwa  nilai  residual  tersebut berdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas bertujuan,  menguji apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  variabel  independen  (Ghozali, 2001:  64)  Berdasarkan  Uji Multikolinearitas diketahui  nilai  Tolerance  untuk  variabel Volatilitas  Arus  kas  adalah  sebesar  0,782; Tolerance untuk  volatilitas Penjualan sebesar 0,851;  Tolerance  untuk  Tingkat  utang  0,882. Tolerance  untuk  Ukuran  Perusahaan  sebesar 0,553  dan  Tolerance  dari  variabel  CSR sebesar  0,514  ;  Semua  nilai  Tolerance  dari masing-masing  variabel  bebas  adalah  lebih dari  0,1.  Sedangkan  untuk  nilai  VIF  dapat diketahui  bahwa  nilai  VIF  untuk  variabel volatilitas  arus  kas,  volatilitas  penjualan, tingkat utang dan ukuran perusahaan dan CSR berturut-turut  adalah  sebesar  1,278,  1,175, 1,133,  1,808  dan  1,945.  Nilai  VIF  untuk semua  variabel  independen  tersebut  kurang dari 10. Dengan melihat nilai Tolerance  dan nilai VIF maka dapat disimpulkan pada model regresi  tidak  ditemukan  adanya  hubungan multikolinearitas pada model regresi.
Uji Heteroskedastisitas yaitu  keadaan dimana  terjadi  ketidaksamaan  varian  dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi.  Berdasarkan  Uji Heteroskedastisitas , bahwa  titik-titik menyebar  secara  acak,  tidak membentuk  suatu  pola  tertentu  yang jelas, serta  tersebar  di  atas  dan dibawah  angka  nol pada  sumbu  Y. D apat  disimpulkan  bahwa model regresi  dalam  penelitian  ini bebas  dari heteroskedastisitas.
Uji Autokorelasi bertujuan,  menguji apakah  dalam  suatu  model  regresi  linier  ada korelasi  antara  kesalahan  penganggu  pada periode t dengan kesalahan pada periode t – 1
(sebelumnya). (Ghozali, 2001:67).
Berdasarkan  Uji Autokorelasi ,  bahwa  nilai Durbin-Watson sebesar 1,786. Dari tabel DW dengan nilai signifikansi 0,05 dan jumlah data (n)=55,  serta  k  =  5      (jumlah  variabel independen)  diperoleh  nilai  DU  sebesar 1,7681  dan  nilai  dl  sebesar  1,3743. Dikarenakan  DW  lebih  besar  dari  DU  dan
lebih  kecil  dari  5-DU  (5  -  1,7681  =  3,23), maka  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi autokorelasi.

## 4. Hasil Penelitian dan Pembahasan

## Substruktur 1 :
Z = PZ X 1 + PZ X 2 + PZ X 3 + PZ X 4 + ϵ 1

## Koefisien Determinasi
Tabel 4.7 Hasil Uji Regresi
Koefisien determinasi merupakan
koefesien  yang  menentukan  sebesrapa  besar kemampuan  seluruh  variabel  independen dalam  menjelaskan  varian  varian  variabel dependen . Secara sederhana koefesien determinasi  dihitung  dengan    menguadratkan koefisien  korelasi  (  R  ). R  Square  (R 2 ) menunjukkan koefisien  determinasi.  R 2 sama dengan  0,  maka  tidak  ada  sedikitpun prosentase sumbangan pengaruh yang diberikan  variable  independen  terhadap variabel  dependen.  Sebaliknya R 2 sama dengan  1,  maka  persentase  sumbangan pengaruh yang diberikan variabel independen terhadap variabel dependen adalah sempurna. Adjusted R Square adalah R Square yang telah disesuaikan. Adjusted  R  Square dapat mengukur  sumbangan  pengaruh  jika  dalam regresi  menggunakan  lebih  dari  dua  variabel independen.
Nilai R2 dalam penelitian ini adalah 0.486 atau  sebesar  48,6%,  hal  ini  menunjukan bahwa  variabel  dalam  penelitian  hanya memiliki kontribusi sebesar 48.6%, sedangkan 51.4% dipengaruhi oleh variabel variabel lain yang tidak terdapat dalam penelitian ini.
Uji F
Tabel 4.8
Uji F digunakan untuk menguji signifikansi  secara  simultan,  pengaruh  antara signifikansi  volatilitas  arus  kas,  volatilitas penjualan  ,  tingkat  utang  dan  ukuran perusahaan terhadap corporate social responsibility.    Untuk  menilai  signifikansi variabel tersebut dapat dilihat dari nilai F hasil statistik.  Apabila  nilai  signifikansi  F  <  0.05 maka  dapat  dikatakan  model  substruktur  1, signifikan.  Dalam  penelitian  ini  nilai  F statistic  adalah  0.0000,  oleh  karena  itu  dapat dikatakan  model  substruktur  1,  berpengaruh signifikan.
Uji T Untuk  menguji  signifikansi  dari  nilai koefisien regresi semua variabel independen  dalam  persamaan  regresi, dapat  dilihat  dari  nilai  t  dan  nilai signifikansinya.  Hal  ini  dilakukan  untuk menguji  apakah  secara  parsial  masing masing  variabel  independen  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap variabel  dependen.Dalam  hal  ini,  untuk mengetahui apakah secara parsial variabel volatilitas  arus  kas,  volatilitas  penjualan,
tingkat  utang  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh  secara  signifikan  terhadap corporate social responcibility . Pengujian dalam penelitian ini menggunakan tingkat signifikansi 0,05. Berdasarkan tabel atas,  nilai koefisien regresi  volatilitas  arus  kas  terhadap Corporate  social  responsibility adalah sebesar 0,203 dan dengan nilai signifikansi  0,074  lebih  besar  dari  0,05 (tingkat  kesalahan).  Sedangkan  volatilitas penjualan  0,132  dan  dengan  nilai signifikansi  0,227    lebih  besar  dari  0,05 (tingkat  kesalahan).  Tingkat  utang    0,135 dan  dengan  nilai  signifikansi  0,210  lebih besar  dari  0,05  (tingkat  kesalahan). Ukuran  perusahaan  adalah  sebesar  0,538 dan  dengan  nilai  signifikansi  0,000  lebih kecil dari 0,05 (tingkat kesalahan). Hal ini menunjukan  bahwa,  hanya  variabel ukuran  perusahaan  yang  berpengaruh signifikan  terhadap  corporate  social responsibility.
Substruktur 2 : Y = Py X 1 + Py X 2 + Py X 3 + Py X 4 + Py X 5 + ϵ 2

## Koefisien Determinasi
Tabel 4.10 Hasil Uji Regresi
Berdasarkan  tabel  4.10  diatas  dapat terlihat  nilai  R2  dalam  penelitian persamaan  substruktur  2  ini  adalah  0,308 atau  sebesar  30,8%,  hal  ini  menunjukkan bahwa  variabel  dalam  penelitian  ini memiliki  kontribusi  sebesar  30,8  %, sedangkan  69,2%  dipengaruhi  oleh variabel – variabel lain yang tidak terdapat dalam penelitian ini.

## Uji F
Tabel 4.11 Hasil Uji Regresi
Dalam penelitian ini nilai F statistik adalah sebesar  0,000  dapat  terlihat  pada  tabel  4.11, oleh  karena  itu  dapat  dikatakan  model substruktur 2 dalam penelitian ini memperoleh hasil yang signifikan. Uji T
Tabel 4.12 Hasil Uji Regresi
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diketahui  nilai koefisien  regresi  dari  volatilitas  arus  kas terhadap  Persistensi  laba  adalah  sebesar  0,11 dan dengan nilai signifikansi 0,934 lebih besar dari
0,05 (tingkat
kesalahan). SedangkanVolatilitas penjualan sebesar 0,190 dan dengan nilai signifikansi 0,147 lebih besar dari  0,05  (tingkat  kesalahan).  kemudian Tingkat utang sebesar 0,269 dan dengan nilai signifikansi  0,038  lebih  kecil  dari  0,05 (tingkat  kesalahan).  Kemudian  Ukuran perusahaan  sebesar  0,284  dan  dengan  nilai signifikansi  0,082  lebih  besar  dari  0,05 (tingkat kesalahan). C orporate social responsibility sebesar  0,089  dan  dengan  nilai signifikansi  0,592  lebih  besar  dari  0,05
(tingkat kesalahan). Sehingga dapat
disimpulkan bahwa hanya tingkat hutang yang
berbengaruh  signifikan  terhadap  persistensi laba.

## Pembahasan
Untuk  memudahkan  analisis  dari penelitian  ini  maka  penulis  merangkum seluruh  hasil  penelitian  dalam  satu  tabel, dalam tabel 4.6 di bawah ini :
Tabel 4.6 Rekapitulasi Hasil Uji Model
Pengaruh  Volatilitas  arus  kas  terhadap persistensi laba.
Tabel substruktur 2 di atas,  diketahui nilai dari  variabel  volatilitas  arus  kas  terhadap variabel  Persistensi  laba  adalah  sebesar  0,11 dengan  nilai  signifikansi  0,934  lebih  besar dari  0,05  (tingkat  kesalahan).  Hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel  volatilitas  arus kas    tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap persistensi  laba.  Dari  hasil  di  atas menunjukkan  bahwa  tinggi  dan  rendahnya volatilitas  arus  kas  pada  perusahaan manufaktur sektor industri konsumsi makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2011 – 2015,  tidak  berpengaruh  terhadap persistensi  laba.  Dan  bertentangan  dengan teori yang menyatakan bahwa; Volatiitas arus kas yang tinggi menunjukkan persistensi laba yang  rendah  (Dechow  dan  Dichev,  2002). Hasil  penelitian  tersebut  konsiten  dengan penelitian Sulastri (2014) yang
menyimpulkan  bahwa  Votalitas  arus  kas berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan terhadap persistensi laba.

## Pengaruh  Volatilitas  penjualan    terhadap persistensi laba.
Tabel  substruktur  2    di  atas,  dapat diketahui  nilai  dari  volatilitas  penjualan terhadap Persistensi laba adalah sebesar 0,190 dan dengan nilai signifikansi 0,147 lebih besar
dari  0,05  (tingkat  kesalahan).  Dari  hasil tersebut menunjukkan bahwa pada perusahaan manufaktur sektor industri konsumsi makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2011 – 2015,  tinggi dan rendahnya volatilitas penjualan tidak berpengaruh terhadap persistensi  laba.  Dan  bertentangan  dengan teori  yang  menyatakan  bahwa,  Apabila volatilitas  penjualan  tinggi  maka  volatilitas laba  juga  akan  cenderung  tinggi  sehingga persistensi  laba  atau  kestabilan  laba  menjadi rendah.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian  Shenjaya,  Juniarti  (2016),  bahwa Volatilitas  penjualan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba.
Pengaruh Tingkat utang terhadap persistensi laba.
Tabel substruktur 2 di atas, dapat diketahui nilai  dari  variabel  Tingkat  Utang  terhadap Persistensi  laba  adalah  sebesar  0,269  dan dengan nilai signifikansi 0,038 lebih kecil dari 0,05 (tingkat kesalahan). Hal ini menunjukkan bahwa tingkat  utang berpengaruh  signifikan terhadap  persistensi  laba.  Besarnya  tingkat utang  akan  memotivasi  perusahaan  untuk meningkatkan  persistensi  laba  dengan  tujuan untuk  mempertahankan  kinerja  perusahaan yang  baik  dimata  penanam  modal.  Dengan kinerja  yang  baik  diharapkan  kreditor  atau calon kreditor memiliki kepercayaan terhadap perusahaan.  kreditor  tetap  mengucurkan dananya  dan  calon  kreditor    akan mengucurkan  dananya  dengan  yakin  dan memiliki  rasa  aman  dalam  berinvestasi. Perusahaanpun  akan  mengalami  kemudahan dalam  proses  pembayaran  kewajibannya. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  oleh  Fanani  (2010), Ramadhani  (2016),  Fitriana  dan  Fadhila (2016) menyatakan tingkat utang berpengaruh signifikan positif  terhadap persistensi laba.
Pengaruh  Ukuran  perusahaan  terhadap persistensi laba.
Tabel substruktur 2 di atas, dapat diketahui nilai  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Persistensi laba,  sebesar  0,284  dan  dengan  nilai signifikansi  0,082  lebih  besar  dari  0,05 (tingkat  kesalahan).  Hal  ini  menunjukkan bahwa pada  perusahaan  manufaktur  sektor industri  konsumsi  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  BEI  periode  2011 – 2015, besar  kecilnya  perusahaan  tidak memberikan
pengaruh signifikan terhadap  persistensi laba perusahaan. Besarnya  perusahaan  tidak menjamin perusahaan  memiliki persistensi laba  yang  baik,  disebabkan  karena  tidak semua  perusahaan yang  besar  mampu mengolah  aktivitas operasinya  dan  sumber dayanya  yang  besar  dengan  baik  sehingga kinerja perusahaannya juga rendah yang akan berdampak  pada  laba  perusahaan  menjadi tidak  persisten.  Perusaan  kecil  akan  berusaha untuk  melaksanakan  meningkatkan  aktifitas operasinya  dengan  baik  agar  tetap  eksis  dan akan  berusaha  semaksimal  mungkin  untuk menjalankan  sumberdaya  yang  ada  dengan tujuan untuk memperoleh laba.

## Pengaruh  Corporate  social  responsibility (CSR) terhadap persistensi laba.
Tabel  substruktur  2    di  atas,  dapat diketahui  nilai  signifikansi  corporate  social responsibility terhadap Persistensi laba adalah sebesar  0,089  dan  dengan  nilai  signifikansi 0,592  lebih  besar  dari  0,05  (tingkat kesalahan).  Menunjukkan  bahwa  variabel CSR    tidak berpengaruh  signifikan  terhadap persistensi  laba  pada  perusahaan  manufaktur sektor  industri  konsumsi  makanan  dan minuman  yang  terdaftar di BEI periode 2011 – 2015.  Rata-rata  tingkat  CSR  dalam penelitian  ini  adalah  sebesar  16%,  yang menunjukan  tingkat  CSR  nya  masih  relatif rendah sehingga tidak dapat diharapkan untuk meningkatkan  reputasi  dimata  stackholder. Penyaluran  CSR  hanya  pada  lingkungan masyarakat  social  yang  masih  ada  kaitannya dengan perusahaan terkait.
Pengaruh  variabel  volatilitas  arus  kas, volatilitas  penjualan,  tingkat  utang  dan ukuran  perusahaan  terhadap  persistensi laba ketika dimediasi oleh corporate social responsibility(CSR)
Diketahui  pengaruh  langsung    volatilitas arus  kas  terhadap  Persistensi  laba  adalah sebesar  0.011,  dan  pengaruh  mediasi  sebesar 0,018.  Karena  pengaruh  langsung  lebih  kecil dari  pengaruh  mediasi  maka,  pengaruh mediasi  oleh  corporate  social  responsibility berpengaruh  signifikan    pada  perusahaan manufaktur sektor industri konsumsi makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2011 – 2015.  Sedangkan  untuk  Pengaruh langsung  volatilitas  penjualan  0.190,  tingkat utang 0.269 dan ukuran perusahaan 0.284 dan
pengaruh tidak langsung berturut turut, 0.011, 0.012  dan  0.047.  Karena  pengaruh  langsung lebih besar dari pengaruh mediasi, maka dapat disimpulkan  bahwa  Volatilitas  penjualan, tingkat  utang  dan  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap  persistensi  laba  ketika dimediasi  oleh  corporate  social  responsibility (CSR)  pada  perusahaan  manufaktur  sektor industri  konsumsi  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  BEI  periode  2011 – 2015. Pengaruh  corporate  social  responsibility sebagai  mediasi  volatilitas  penjualan,  tingkat utang  dan  ukuran  perusahaan  terhadap persistensi  laba  tidak  terbukti  dan  hubungan yang  sebenarnya  adalah  hubungan  langsung. Bertolak belakang dengan teori Laksmana dan Yang  (2009)  stakeholder  theory  menyatakan, bahwa  perusahaan  memiliki  kontrak  dengan stakeholder  dan  dalam  kontrak  tersebut terdapat  value  berupa  reputasi  perusahaan. Reputasi yang baik di  mata  stakeholder  tentu dapat  mengurangi  risiko  perusahaan  seperti tuntutan  dari  pelanggan  ketika  perusahaan gagal  melindungi  lingkungan  sekitar.  Tidak terdapatnya  pengaruh  dari  CSR  sebagai mediasi volatilitas penjualan terhadap persistensi laba ini dikarenakan oleh beberapa hal.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  rata-rata tingkat  CSR  nya  adalah  16%,  yang menunjukan  tingkat  CSR  nya  relatif  rendah sehingga  tidak  dapat  diharapkan  untuk meningkatkan  reputasi  perusahaan  dimata stackholder  dan  belum  bisa  mengurangi sangsi  social  akibat  aktifitas  operasi perusahaan.  Kemudian  CSR  di  indonesia  di atur  dalam  Undang – Undang  no  40  tahun 2007  tentang  perseroan  terbatas  yang  hanya mengatur  dalam  pasal  74  ayat  1  bahwa perusahaan hanya diwajibkan melakukan CSR tanpa  ada  ketentuan  yang  jelas  bagaimana CSR  dilakukan  sehingga  tujuan  belum tercapai.  Peraturan  dalam  undang – undang masih berupa mandatori saja, untuk menghilangkan  kewajiban  dan  tidak  ada undang-undang  yang  mengatur  mengeni sangsinya  jika  perusahaan  tidak  menerapkan CSR. Penyaluran CSR hanya pada lingkungan masyarakart  social  yang  masih ada  kaitannya dengan perusahaan terkait.
5. Kesimpulan, Keterbatasan dan Implikasi Hasil Penelitian
Adapun  kesimpulan  dari  penelitian  ini adalah;
1. Pengaruh  langsung  volatilitas  arus  kas, volatilitas  penjualan,  ukuran  perusahaan dan corporate social responsibility (CSR) tidak  signifikan  terhadap  persistensi laba. Hanya  tingkat  hutang  yang  berpengaruh signifikan    pada  perusahaan  manufaktur sektor industry konsumsi  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2011 – 2015.
2. Volatilitas  arus  kas  terhadap  persistensi laba,  ketika  dimediasi  oleh corporate social  responsibility (CSR) berpengaruh signifikan. Sedangkan volatilitas
penjualan,  tingkat  utang  dan    ukuran perusahaan  ketika  di  mediasi  CSR  tidak berpengaruh  signifikan  pada  perusahaan manufaktur  sektor  industri  konsumsi makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di BEI periode 2011 – 2015.
Peneliti  menyadari  adanya  keterbatasan yang  dimiliki  oleh  penelitian  ini.  Adapun keterbatasan  penelitian,  yaitu  :  Dalam penelitian  ini  menggunakan  lima  variabel independen  yaitu volatilitas  arus  kas , volatilitas penjualan,  tingkat  utang,  ukuran perusahaan dan corporate
social responsibility ( CSR )  dan  dapat  menjelaskan terhadap persistensi laba jika dilihat dari nilai Adjusted  R  Square (R2)  hanya  sebesar  0,308 atau  30,8  dan  sisanya  69.2  dijelaskan  oleh faktor-faktor  lain  yang  tidak  dimasukkan dalam  model  penelitian  ini.  Selain  itu  dalam penelitian  ini  hanya  menggunakan  populasi dari  perusahaan  manufaktur  sektor industry konsumsi makanan dan minuman.

## Daftar Pustaka
Rahmadhani,  A.,  &  Hariadi,  H.  (2016). Pengaruh Book-tax Differences, Volatilitas Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Besaran Akrual,  dan  Tingkat  Utang  terhadap Persistensi  Laba  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Aneka  Industri  yang  Terdaftar di  Bei  Tahun  2010-2014) . Jurnal  Online Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Riau, 3(1), 2163-2176.
Anggraini,  F.  R.  R.  (2006).  Pengungkapan informasi  sosial  dan  faktor-faktor  yang mempengaruhi  pengungkapan  informasi sosial  dalam  laporan  keuangan  tahunan (Studi empiris pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar Bursa Efek Jakarta). Simposium Nasional Akuntansi , 9 , 23-26.
Kusuma,  B.,  &  Sadjiarto,  R.  A.  (2014). Analisa  pengaruh  volatilitas  arus  kas, volatilitas  penjualan,  tingkat  hutang,  book tax  gap,  dan  tata  kelola  perusahaan terhadap  persistensi  laba .   Tax  & Accounting Review, 4(1) , 53.
Dechow,  P.  M.,  &  Dichev,  I.  D.  (2002).  The quality  of  accruals  and  earnings:  The  role of accrual estimation errors. The accounting review , 77 (s-1), 35-59.
Dewi,  N.  P.  L.,  &  Putri,  I.  A.  D.  (2015). Pengaruh  Book-Tax  Difference,  Arus  Kas Operasi,  Arus  Kas  Akrual,  Dan  Ukuran Perusahaan  Pada  Persistensi  Laba. E- Jurnal Akuntansi , 244-260.
Fanani,  Z.  (2010).  Analisis  faktor-faktor penentu  persistensi  laba. Jurnal  Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 7 (1), 109-123.
Ghozali,  I.  (2006). Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  SPSS. Cetakan  Keempat. Semarang:  Badan
Penerbit Universitas Diponegoro.
GRI,  G.  R.  I.  (2002).  Global  reporting initiative. Sustainability
Re-porting Guidelines . www.globalreporting.org/guidelines/ 062006guidelines.asp. Hadi, N. (2011). Corporate Social Responsibility  edisi  Pertama :  Graha Ilmu. Yogyakarta. Kusumawati, Citra.
(http://www.idx.co.id ).
Indonesia,  I.  A.  (2010). Pernyataan  Standar Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  No.  23 (Revisi 2010) tentang Pendapatan . Jakarta : Salemba Empat.
Kementrian Perindustrian Republik Indonesia.
Kementrian Keuangan Republik Indonesia. Kotler, P., & Lee, N. (2008). Corporate social responsibility:  Doing  the  most  good  for
your company and your cause . John Wiley
& Sons.
Kurtubi, A., & Pramiudi, U. (2014). Pengaruh Informasi  Arus  Kas  terhadap  Return Saham  Perusahaan  Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Yang  Tercatat  Di  Bei  Pada Indeks  LQ45. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Kesatuan , 2 (1), 047-058.
Laksmana,  I.,  &  Yang,  Y.  W.  (2009). Corporate citizenship and earnings attributes. Advances  in  Accounting , 25 (1), 40-48.
Fitriana, N., & Fadhlia, W. (2016). Pengaruh Tingkat  Hutang  Dan  Arus  Kas  Akrual Terhadap  Persistensi  Laba  (Studi  Pada Perusahaan Property And Real Estate Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2010-2014) . Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 1(1), 258-272.
Septavita,  N.,  Nasir,  A.,  &  Ilham,  E.  (2016). Pengaruh Book Tax Differences, Arus Kas Operasi,  Tingkat  Hutang,  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Persistensi  Laba (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun 2011-2013). Jurnal  Online  Mahasiswa Fakultas  Ekonomi  Universitas  Riau, 3(1), 1309-1323.
Penman,  S.  H.,  &  Zhang,  X.  J.  (2002). Accounting  conservatism,  the  quality  of earnings, and stock returns. The accounting review , 77(2), 237-264.
Persada, A. E., & Martani, D. (2010). Analisis Faktor  Yang  Mempengaruhi  Book  Tax Gap dan Pengaruhnya Terhadap Persistensi Laba . Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan Indonesia, 7(2), 205-221.
Purwanti,  T.  (2010). Analisis  pengaruh volatilitas  arus  kas,  besaran  akrual, volatilitas  penjualan,  leverage,  siklus operasi, ukuran perusahaan, umur perusahaan,  dan  likuiditas  terhadap kualitas  laba (Doctoral  dissertation, Universitas Sebelas Maret Surakarta).
Romasari,  S.  (2013).  Pengaruh  Persistensi Laba,  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan dan Alokasi Pajak Antar Periode Terhadap Kualitas  Laba  (Studi  Empiris  pada
Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di BEI). Jurnal Akuntansi , 1(2).
Rosdwianti,  Dzulkirom  dan  Zahrahh,  2016. Pengaruh  Corporate  social  responsibility (CSR)  terhadap  profitabilitas  perusahaan (Studi  Pada  Sektor  Industri  Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode  2013-2014). Fakultas Ilmu  Administrasi  Universitas  Brawijaya Malang. Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB) Vol. 38 No.2 September 2016.
Agnes,  S.  (2005). Analisis  kinerja  keuangan dan  perencanaan  keuangan  perusahaan . Jakarta: PT. Gramedia Pustaka, 226.
Tedjosukmono,  S.  D.  (2016).  Pengaruh Kinerja  Corporate  Social  Responsibility (CSR)  Terhadap  Persistensi  Laba  Pada Perusahaan  Yang  Bergerak  Di  Sektor Industri  Dasar  Dan  Kimia  Di  Indonesia . Business  Accounting  Review, 4(1), 349- 360 .
Shenjaya,  S.  (2016).  Pengaruh  Kinerja Corporate  Social  Responsibility  terhadap Persistensi  Laba  pada  Perusahaan  yang Bergerak  di  Sektor  Barang  Konsumsi dengan  Subsektor  Farmasi,  Kosmetik  dan Keperluan  Rumah  Tangga  dan  Peralatan Rumah  Tangga  yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek Indone. Business Accounting Review , 4(1), 241-252.
Sugiyono,  P.  Dr.  (2010). Metode  Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: CV Alfabeta.
Sulastri,  D.  A.  (2014). Pengaruh  Volatilitas Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Besaran Akrual,  dan  Tingkat  Hutang  Terhadap Persistensi  Laba (Doctoral  dissertation, Universitas Negeri Padang).
Terbatas,  P.  Undang-Undang  Republik
Indonesia  Nomor  40  Tahun  2007  Tentang Perseroan Terbatas Pasal 74, Ayat 1-4.
(http://bapepam.go.id).
Watts,  R.  L.,  &  Zimmerman,  J.  L.  (1986). Positive  accounting  theory .  Englewood Cliffs: Prentice-Hall
Mulyono,  S.  (2006).  Statistika  Untuk Ekonomi  &  Bisnis. Lembaga  Penerbit Fakultas  Ekonomi  Universitas  Indonesia, Jakarta .
Wijayanti,  H.  T.  (2006).  Analisis  Pengaruh perbedaan  laba  akuntansi  dan  laba  fiskal terhadap  persistensi  Laba. Akrual,  dan Arus Kas .” Simposium Nasional Akuntansi IX, Padang.