Ngabito, R. A. (2024). Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Financial Distress. Syntax Literate. (9)1, http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i1 E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398
Vol. 9, No. 1, Januari 2024

## PENGARUH LIKUIDITAS, AKTIVITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
Rachmawati Ananda Ngabito Program Studi Akuntansi, Universitas Esa Unggul, Indonesia Email: rachmawatiananda@gmail.com

## Abstrak
Tujuan penelitian ini ialah guna mengkaji pengaruh rasio keuangan yakni likuiditas, aktivitas,  profitabilitas  dan  leverage  dalam  memprediksi  kemungkinan  terjadi financial distress. Penelitian ini memanfaatkan informasi yang diperoleh melalui laporan  keuangan  perusahaan  jasa  konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dan  Website  resmi  perusahaan  dengan  menerapkan  pengujian purposive sampling yang memenuhi standard atau kriteria. Adapun penelitian yang dilakukan selama 5 tahun terhitung tahun 2017 sampai dengan tahun 2021 dengan jumlah 85 data dari 17 perusahaan jasa konstruksi di Indonesia. Hasil dari penelitian ini  menginformasikan  bahwa  adanya  pengaruh  secara  simultan  antara  likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage terhadap financial distress.
Kata kunci: likuiditas, aktivitas, profitabilitas, leverage dan financial distress

## Abstract
The purpose of this study was to examine the effect of financial ratios, specifically financial liquidity, activity, profitability and leverage in predicting the possibility of financial distress. This research utilizes the information obtained through the financial  companies  reports  of  construction  service  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the company's official website by applying purposive sampling testing that meets the standards or criteria. The research was conducted for 5 years starting from 2017 to 2021 with a total of 63 data from 18 construction service companies in Indonesia. The results of this study are nine that there is a simultaneous influence between liquidity risk, activity ratios, profitability ratios and leverage ratios on financial distress.
Keywords : liquidity, activity, profitability, leverage and financial distress

## Pendahuluan
Industri konstruksi pada perekonomian Indonesia berada pada urutan ke-4 dengan nilai kontribusi 10,56 % pada Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia dalam triwulan II  tahun  2020  (Badan  Pusat  Statistik,  2020).  Pembangunan  infrastruktur  di  Indonesia merupakan  salah  satu  faktor  meningkatnya  peran  sektor  industri  konstruksi  dalam perekonomian  Indonesia  (Handayani  &  Yuniastuti,  2021).  Akan  tetapi  pada
kenyataannya, dalam beberapa tahun terakhir kinerja sektor konstruksi kondisinya masih tidak stabil dan tidak menentu (Tahu, 2019). Banyaknya pelaku usaha konstruksi yang celaka hingga babak belur di tengah maraknya pembangunan infrastruktur periode 2014– 2019 dan banyak industri yang pada akhirnya mengalami kebangkrutan (Hanson, 2020). Beban keuangan yang besar dan arus kas yang macet akibat hutang usaha yang harus dibayar imbas sektor konstruksi merugi parah hingga terbengkalainya sektor konstruksi (Khuluk et al., 2021).
Dalam  permasalahan  keuangan,  semakin  efisien  dalam  mengelola  dan menggunakan  uang  menjadikan  semakin  baiknya  suatu  nilai  perusahaan  (Alisa  & Abdurrahman,  2020).  Meningkatnya  hutang  menjadikan  menurunnya  keuntungan  dan penjualan, sehingga dapat menjadi indikator financial distress dan apabila hal tersebut terjadi sebuah perusahaan ditekankan untuk melakukan pengelolaan perusahaan dengan mempraktikkan manajemen sebaik mungkin (Giarto & Fachrurrozie, 2020). Perusahaan wajib  melakukan  analisis  memprediksi  laporan  keuangan  dengan  menerapkan  sebuah rasio keuangan yang bisa menjadikan suatu dukungan menjalankan bisnis, pemerintahan, dan  penggunaan  sebuah  keuangan  untuk  memberi  penilaiannya  terhadap  laporan keuangan  suatu  perusahaan  (Liu  &  Hanadi,  2020).  Adapun  beberapa  faktor  yang menjadikan  sebuah  pengaruh  terhadap  kesulitan  keuangan  dalam  laporan  keuangan perusahaan  termasuk  likuiditas,  profitabilitas,  leverage,  dan  aktivitas  perusahaan (Restianti & Agustina, 2018).
Likuiditas  membantu  menghindari  situasi  tertentu  seperti  menjual  aset  dengan harga  rendah  ini  diartikan  dengan  makin  banyaknya  likuiditas  suatu  perusahaan menjadikan  makin  kecilnya  kemungkinan  perusahaan  bangkrut  (Rashid,  2018).  Oleh karenanya,  bila  dalam  penerapannya  aset  sebuah  perusahaan  tidak  dapat  diupayakan dengan semaksimal mungkin menjadikan penghasilan yang diperoleh sebuah perusahaan tidak bisa optimal sehingga suatu perusahaan terjadi  kesulitan keuangan (Gunawan & Putra, 2021).
Rasio  aktivitas  perusahaan  menghitung  banyaknya  pendapatan  yang  dihasilkan sekaligus  mengukur  efektifitas  total  aset  suatu  perusahaan  (Aniyah  et  al.  2020).  Jika penjualan melebihi total aset maka makin tinggi tingkat penjualannya menjadikan makin tinggi pula keuntungan suatu perusahaan dan tingginya tingkat pengembalian perusahaan begitupun sebaliknya, apabila total aset lebih rendah dari penjualan maka penghasilan akan lebih rendah (Kurniawan, 2021).
Tingkatan  sebuah  profitabilitas  dapat  menjadi  pengukuran  suatu  perusahaan mampu  memperoleh  laba  (return)  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  risikonya (Gantino & Jonathan, 2020). Tingginya nilai profitabilitas sebuah perusahaan menjadi cerminan  mengenai  makin  baiknya  penerapan  sebuah  aset  yang  dijalankan  oleh  suatu perusahaan dalam mendapatkan suatu keuntungan, maka risiko sebuah perusahaan dalam terjadinya  financial  distress  dapat  ditekankan  maupun  menjadi  makin  diperkecil (Hariansyah & Soekotjo, 2020).
Bilamana  suatu  perusahaan  melakukan  pembiayayaan  lebih  banyak  dari penerapan  utang  dalam  hal  ini  dinilai  menggunakan  leverage,  menjadikan  sebuah
kesulitan dalam pembayaran dimasa yang akan datang dan apabila kondisi tersebut tidak ditangani dengan baik perusahaan berpotensi terjadi financial distress dengan lebih parah atau  meningkat  (Dwiantari  &  Artini,  2021).  Dengan  penyebab  tersebut,  tujuan  utama perusahaan adalah memperhatikan tingkat leverage agar tidak menjadi beban perusahaan pada saat jatuh tempo yang dapat berujung pada kebangkrutan (Kusoy & Priyadi, 2020).
Penelitian  sebelumnya  oleh  Susanti  &  Samara  (2021),  Diyanto  (2020) menjelaskan rasio keuangan memberi pengaruh positif pada financial distress. Begitupun pada penelitiannya yang lain dengan dilakukan Masdupi et al. (2018), Dwiantari & Artini (2020), Moch et al. (2019), Kamaluddin et al. (2019), Liahmad et al. (2021) dan Restianti & Agustina (2018) menyatakan likuiditas, profitabilitas memberi pengaruh negatif pada financial distress. Selain itu, penelitiannya dengan dijalankan Kisman & Krisandi (2019) memberi  pernyataan  tentang  rasio  aktivitas  memberi  pengaruh  negatif  pada  financial distress.  Penelitian  lain  dengan  dijalankan  Susanti  et  al.  (2020),  dan  Purnomo  (2018) memberi  pernyataan  mengenai  leverage  memberi  pengaruh  positif  terhadap  financial distress. Namun demikian, perbedaan penelitian ini pada penelitian sebelumnya terletak pada sektor perusahaan, dimana pada riset ini menggunakan perusahaan jasa konstruksi dan  menambahkan  rasio  keuangan  lainnya  guna  memperluas  variabel  sebagai  bahan informasi  dan  pertimbangan  terhadap  kondisi  kesehatan  keuangan  suatu  perusahaan. Kemudian riset penelitian ini melakukan pembaharuan data dengan menggunakan data tahun 2017–2021.
Tujuan  dari  penelitian  yang  dilakukan  ialah  untuk  mengkaji  pengaruh  rasio keuangan  yakni  likuiditas,  aktivitas,  profitabilitas  dan  leverage  pada  financial  distress terhadap sebuah perusahaan jasa konstruksi di Indonesia, sehingga memungkinkan untuk mendeteksi  tingkat  prediktabilitas  kesulitan  keuangan  dan  kemungkinan  kebangkrutan pada  perusahaan  tersebut.  Selain  itu,  penelitian  ini  juga  dapat  menjadi  indikator  awal sebuah  manajemen  melakukan  percepatan  untuk  mencegah  perusahaan  mengalami masalah seperti penurunan atau kebangkrutan untuk masa depan perusahaan.

## Hubungan Antar Variabel
Hubungan  Likuiditas,  Aktivitas,  Profitabilitas  dan  Leverage  terhadap  Financial Distress
Rasio likuiditas menjadi ukuran umum kompetensi suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban sehingga dapat menarik investor untuk berinvestasi (Purba et al. 2020). Rasio aktivitas mampu mengilustrasikan kondisi makin tingginya nilai perputaran aset sebuah perusahaan menandakan efektifitas manajemen aset dalam menghasilkan pendapatan dan semakin  rendah  perputaran  aset  perusahaan  maka  manajemen  terindikasi  tidak  efisien dalam  mengelola  aset  perusahaan  (Kisman  &  Krisandi,  2019).  Rasio  profitabilitas menunjukkan seberapa efektif sebuah perusahaan dalam menghasilkan keuntungan suatu perusahaan (Isayas, 2021). Rasio leverage merupakan informasi penting bagi perusahaan, dimana dengan leverage investor dapat memahami suatu kemampuan yang dijalankan oleh perusahaan dalam pembiayaan terhadap adanya hutang maupun dari pihak luarnya, semakin rendah financial leverage yang dimiliki suatu perusahaan, semakin aman posisi
perusahaan dari kondisi financial distress (Finishtya, 2019) . Agustina & Restianti, (2018) menunjukan mengenai likuiditas dan aktivitas memberi pengaruhnya yang negatif pada financial distress. Asyikin et al. (2018) menyatakan rasio profitabilitas juga menunjukan pengaruhnya  yang  negatif  pada financial  distress .  Susanti et  al. (2020)  dan  Purnomo (2018) menyatakan leverage berpengaruh positif terhadap financial distress.
H 1 : Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas dan Leverage berpengaruh terhadap Financial distress

## Pengaruh Likuiditas terhadap Financial distress
Likuiditas  menjadi  tolak  ukur  kinerja  perusahaan  dalam  menyelesaikan  kewajiban keuangan jangka pendek yang harus segera dilunasi (Liahmad et al., 2021). Likuiditas juga  berpengaruh  dalam  perhitungan  kesulitan  keuangan  perusahaan,  yang  dimana menyatakan  semakin  baik  kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka pendeknya, semakin besar kemungkinan kesulitan keuangan akan terjadi (Diyanto, 2020). Hasil penelitian oleh Dwiantari & Artin (2020) , Moch et al , (2019) dan Masdupi et al .
(2018) menyatakan likuiditas berpengaruh negatif terhadap financial distress.

## H 2 : Likuiditas berpengaruh negatif terhadap Financial distress

## Pengaruh Aktivitas Perusahaan terhadap Financial distress
Aset  pada  suatu  perusahaan  mengukur  kompetensinya  untuk  bertahan  dan  bersaing dengan perusahaan lain, oleh sebabnya penting dalam memanfaatkan aset dengan baik agar  menjadi  lebih  efisien  penggunaannya  (Patin et  al, 2020).  Semakin  tinggi  nilai perputaran aset perusahaan menandakan efektifitas manajemen aset dalam menghasilkan pendapatan  sebaliknya,  semakin  rendah  perputaran  aset  merupakan  indikasi  tidak efisiennya pengelolaan aset perusahaan (Kisman & Krisandi, 2019). Dalam penelitiannya yang  dijalankan  oleh  Kisman  &  Krisandi  (2019)  memperoleh  sebuah  hasil  memberi pernyataan mengenai rasio kegiatan yang memberi pengaruh negatif terhadap financial distress.

## H 3 : Aktivitas perusahaan berpengaruh negatif pada financial distress

## Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset) terhadap Financial distress
Suatu  perusahaan  dengan  profitabilitas  tinggi  menjadikan  minat  orang  yang  akan melakukan investasi dari suatu perusahaan melihat return yang diterima pada modal yang ditanamkan  (Purba et  al. 2020).  Makin  tingginya  rasio  profitabilitas  dalam  sebuah perusahaan,  menjadikan  makin  mudah  perusahaan  dalam  melepaskan  diri  dari  kondisi financial distress (Finishtya, 2019). Penelitiannya yang dilakukan Moch et al. (2019) , dan Masdupi et al. (2018) menunjukan profitabilitas berpengaruh negatif pada kondisi financial distress .
H 4 : Profitabilitas (Return On Asset) berpengaruh negatif terhadap Financial distress

## Pengaruh Leverage terhadap Financial distress
Ekuitas  ataupun  total  utang  yang  diterapkan  dan  dipergunakan  sebagai  pembiayaan pengoperasionalan dalam perusahaan usaha wajib dalam proporsi yang tepat (Siregar & Harahap, 2021). Jika ekuitas yang dimiliki perusahaan tidak mampu melunasi utangnya, maka perusahaan akan menggunakan aset untuk membantu menutupi hutang perusahaan (Irma et al. 2020). Dalam hal ini perusahaan dengan leverage yang tinggi menafsirkan hutang  yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan  ekuitasnya oleh  karenanya  jika  suatu perusahaan  tetap  melakukan  peningkatan  hutang  yang  menjadikan  sebuah  perusahaan bisa  terjadi financial  distress (Wijayanti et  al., 2020) . Penelitian  yang  dihasilkan  dari Dwiantari & Artini (2020), Susanti et al. (2020), Diyanto (2020) dan Purnomo (2018) menyatakan leverage memberi pengaruh positif pada financial distress.
H 5 : Leverage berpengaruh positif pada financial distress.

## Metode Penelitian
Variabel  dependen  pada  penelitian  yang  dilakukan  ialah financial  distress dipengaruhi variabel independen yakni likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage. Pada  hal  tersebut  likuiditas  menerapkan  proksi current  ratio karna  dianggap  sebagai ukurannya standar likuiditas perusahaan (Emery & Cogger, 1982), pada rasio aktivitas menggunakan proksi total aset turn over yaitu dengan membandingkan tingkat penjualan dengan  investasi  aset  selama  satu  periode  (Pandey et  al .  1980).  Profitabilitas  yang diterapkan yaitu Return on Assets (ROA), dalam kinerjanya pengelolaan aset yang baik memperoleh  laba  pada  perusahaan  (Brigham  &  Houston,  1979).  Pada Leverage menerapkan Debt to Equity Ratio (DER) guna melihat kompetensi sebuah perusahaan untuk membayar kewajiban perusahaan jika dilikuidasi (Brigham & Houston, 2021).
Sebuah model persamaan yang diterapkan dalam melakukan pengukuran dari sebab akibat atau Kausalitas eksplanatori terhadap  variabel bebas dan variabel terikat dengan metode kuantitatif yang menggunakan regresi linear sebagai berikut :
Keterangan :
α = Konstanta β = Koefisien Rasio Keuangan CR = Current Ratio
TAT  = Total Aset Turnover ROA   = Return On Aset DER  = Debt to Equity Ratio ε = Standar Error
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menerapkan  data  sekunder  yang  diperoleh  melalui website  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  atau  www.idnfinancials.com  maupun  situs  resmi perusahaan.  Adapun  penelitian  ini  menerapkan  sampel  industri  jasa  konstruksi  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian 2017–2021. Terdapat sebuah
Financial distress = α - β 1 CR - β 2 TAT - β 3 ROA + β 4 DER + ε
metode  yang  diterapkan  dalam  menentukan  sampel  penelitian  yang  dilakukan  yaitu teknik purposive  sampling dengan  parameter  perusahaan  sektor  jasa  konstruksi  yang mempunyai  informasi  data  lengkap  sesuai  dengan  variabel  dengan  diterapkan pengukuran secara keseluruhan dan perusahaan sektor jasa konstruksi yang tidak secara konsisten membuat laporan keuangan tahunan selama periode penelitian 2017–2021. Uji riset  yang  akan  dilakukan  meliputi  pengujian    normalitas,  pengujian  auto  korelasi, pengujian  multikoleniaritas,  pengujian  heterokedastisitas,  pengujian  simultan  (uji  f), pengujian parsial (uji t), pengujian adjusted R 2 .

## Hasil dan Pembahasan
Table 1. Uji Descriptive Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation FD 53 .97 3.75 2.5346 .58098 CR 53 .16 2.70 1.4038 .52117 TAT 53 .10 1.09 .4973 .25251 ROA 53 -.06 .09 .0205 .03480 DER 53 .18 .89 .6090 .16261 Valid N (listwise) 53 Uji Statistik Deskriptif , dari tabel 1 terdapat total sebuah data (N) yang banyaknya 53  data  dan  berdasarkan  pengujian  yang  dihasilkan  pada  sebuah  variabel Financial Distress (FD)  menunjukkan  penilaian  minimumnya  0.97%,  penilaian  maksimumnya 3.75%,  penilaian  rata-rata  2.5346%  dan  nilai  standar  deviasi  0.58098%.  Variabel Likuiditas  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  memperlihatkan  penilaian minimumnya  0.16%,  penilaian  maksimumnya  2.70%,  penilaian  rata-ratanya  1.4038% dan penilaian standar deviasinya yang banyaknya 0.52117%. Pada variabel aktivitasnya dengan  proksi Total  Asset  Turn  Over (TAT)  memperlihatkan  penilaian  minimumnya 0.10%, penilaian maksimumnya 1.09 %, penilaian rata-ratanya 0.4973% dan penilaian standart deviasisinya 0.25251%. Suatu Variabel Profitabilitasnya dilakukan dalam proksi Return  On  Asset (ROA)  menunjukkan  penilaian  minimumnya  -0.06%,  penilaian maksimumnya  0.09%,  penilaian  rata-ratanya  0.205%  dan  penilaian  standar  deviasinya 0.03480%. Leverage dilakukan sebuah proksi Debt to Equity Ratio (DER) yang merujuk penilaian  minimumnya  0.18%,  penilaian  maksimumnya  0.89%,  penilaian  rata-ratanya 0.6090% dan penilaian standar deviasinya 0.16261%.
Uji  Normalitas pada  kajian  ini  menggunakan  pengujian Kolmogorov  Smirnov. Dalam  sebuah  tabel  1  ditunjukkan  mengenai  data  normal  terhadap  penilaian signifikansinya yang besarnya >0,05, maka variabel Financial Distress (FD) ditunjukkan mengenai data dengan memiliki penilaian signifikansinya yang besarnya 0,997, dimana ditunjukkan sebuah hasil yang lebih tinggi terhadap 0,05, yang menjadikan suatu data ditunjukkan dengan berdistribusi secara normal. Likuiditas (CR) menujukkan sebuah data memiliki nilai signifikansi yang dihasilkan dengan besarnya 0,694, dimana hasil tersebut lebih  besar  bila  dibandingkan  dengan  0,05,  maka  data  tersebut  ditunjukkan  dengan
berdistribusi secara normal. Aktivitas (TAT) ditunjukkan sebuah data dengan memiliki signifikansinya  yang  dihasilkan  dengan  besarnya  0,902,  sehingga  hasil  tersebut menunjukkan lebih besar bila dibandingkan dengan 0,05, yang menjadikan data tersebut pun  berterdistribusi  secara  normal,  Profitabilitas  (ROA)  ditunjutkkan  mengenai  suatu data  memiliki  sebuah    signifikansi  yang  dihasilkan  dengan  besarnya  0,335,  hal  ini ditunjukkan dengan hasil yang  lebih besar bila dilakukan perbandingan terhadap 0,05, maka  data  tersebut  pun  berdistribusi  secara  normal  dan Leverage (DER)  ditunjukkan mengenai  sebuah  data  yang  dihasilkan  mempunyai  penilaian  signifikansinya  dengan besarnya    0,829,  dimana  data  yang  dihasilkan  tersebut  lebih  besar  bila  dilakukan perbandingan terhadap 0,05, ditunjukkan data tersebut pun terdistribusi secara normal.
Uji  Autokorelasi pada  kajian  ini  memanfaatkan  uji runs  test terhadap  suatu  hal yang telah ditentukan. Bila penilaian asymp sig (2-tailed) >0,05 sehingga dinilai tidak terdapat  gejala  autokorelasi,  pada  tabel  4.3  penilaian  asymp  sig  (2-tailed)  0.072  yang mana dalam penilaian tersebut melebihi 0.05. hal ini menjadikan sebagaimana dasaran yang digunakan dalam mengambil suatu keputusan pada pengujian runs test diperoleh sebuah kesimpulan tidak adanya permasalahan maupun gejala autokorelasi.
Uji Multikolinearitas sebagai bentuk ketentuan pengujian yang dihasilkan dengan ditunjukkan oleh sebuah penilaian toleransi melebihi 0,10 begitu pun dengan Variance Inflation Factor (VIF) < 10. Dalam pengujian tersebut dihasilkan ditunjukkan pada tabel 4.4 didapatkan  Likuiditas (CR) besarnya 0.585 > 0,10 dan penilaian VIF dari likuiditas besarnya  1.710<  10.  Aktivitas  (TAT) besarnya  0.809  >  0,10  dan  penilaian  VIF  dari aktivitas besarnya 1.236 < 10. Profitabilitas (ROA) besarnya 0.730 > 0.10 dan penilaian VIF dari profitabilitas besarnya 1.370 < 10. Leverage (DER) besarnya 0.584 > 0.10 dan penilaian  VIF  dari  profitabilitas  besarnya  1.711  <  10.  Yang  menjadikan  diperoleh kesimpulan dengan semua variabel bebas, bebas dari masalah multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas menggunakan metode Scatterplot pada sebuah ketentuan yang mana ditunjukkan pada sebuah hasil dengan diwujudkan  dengan beberapa titik-titik data dengan melakukan penyebaran baik diatas, dibawah maupun  diwilayah angka 0, beberapa titik tidak melakukan pengumpulan diatasnya maupun dibawahnya saja serta menyebar pada titik tidak yang memiliki pola. Dalam pengujian yang dihasilkan yang ditunjukkan pada gambar 4.5 menunjukkan grafik terhadap beberapa titik yang letaknya melakukan penyebaran dan tidak ditunjukkan dengan berupa model pola tertentu yang menjadikan  dapat  diperoleh  suatu  kesimpulan  tidak  adanya  indikator  terjadinya heteroskedastisitas.
Table 2. Uji t (Parsial) Hipotesis β Sig. Hasil H 2 Likuiditas berpengaruh pada Financial Distress 0.991 0.000 Ditolak H 3 Aktivitas berpengaruh pada Financial Distress 1.009 0.000 Ditolak H 4 Profitabilitas berpengaruh pada Financial Distress 0.961 0.000 Ditolak H 5 Leverage berpengaruh pada Financial Distress 0.934 0.000 Diterima
Uji t (Parsial), dalam uji t jika memiliki angka signifikan < 0,05 diartikan dengan adanya dampak antar variabel bebas pada variabel terikatnya. Terdapat likuiditas terhadap
penilaian signifikansinya sebesar 0.000 berarti mempengaruhi financial distress secara individu.  Aktivitas  terhadap  penilaian  signifikansinya  yang  besarnya  0.000  juga mempengaruhi financial  distress secara  individu.  Profitabilitas  terhadap  penilaian signifikansinya  yang  besarnya  0.000  berarti  memiliki  suatu  pengaruh  pada financial distress dengan  cara  individu.  Juga  terdapat  variabel leverage terhadap  penilaian signifikansinya  yang  besarnya  0.000  berarti  memiliki  suatu  pengaruh  pada financial distress dengan cara individu.
Uji  F  (Simultan), dalam  sebuah  pengujian  regresi  yang  dihasilkan  diperoleh sengan  ditunjukkan  penilaian    signifikansinya  sebesar  0,000  dengan  diartikan  bahwa nilainya  kurang  dari  0,05,  yang  menjadikan  adanya  pengaruh  dengan  cara  yang bersamaan. Dalam sebuah data yang ditunjukkan dalam tabel 4.7 diperoleh kesimpulan likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage mempengaruhi financial distress secara bersamaan.  Hasil  pengujian  ini  mendukung  hipotesi  1  dari  penulis  yang  menyatakan bahwa likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage mempengaruhi financial distress . Uji Adjusted R-Squared variabel  independen  mengukur  untuk  seberapa  besar kemampuan  dalam  menjelaskan  hubungannya  terhadap  variabel  dependen.  Apabila penilaian yang dekat dengan angka 1, artinya variabel independen selanjutnya semakin besar berdampak guna memberikan suatu penjabaran variabel terikatnya. Akan tetapi bila mana melakukan pendekatan terhadap angka 0, berarti semakin kecil dampak variabel bebas  untuk  memberikan  penjabaran  pada  variabel  terikatnya.  Dalam  suatu  tabel  4.8 diperoleh penilaian Adjusted R-Squared yang besarnya 0.9940% dengan artinya variabel likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage mempengaruhi financial distress sebesar 99.4%.
Analisis Regresi Linear Berganda hasil perhitungan dari software statistik yang digunakan, sehinggan rumus regresi diperoleh dengan berupa;
Menunjukkan bahwa nilai konstanta sebesar 0.055, nilai koefisien likuiditas yang diproksikan current ratio mengalami peningkatan sebesar 0.991 apabila financial distress berubah 1% maka likuiditas mengalami peningkatan sebesar 0.991. Koefisien aktivitas yang  diproksikan  menjadi Total  Asset  Turn  Over terjani  nilai  yang  meningkat  dengan besarnya 1.009 apabila aktivitas berubah 1% sehingga financial distress terjadi sebuah nilai  yang  meningkat  dengan  1.009.  Koefisiennya  profitabilitas  dengan  diproksikan Return On Asset mengalami peningkatan sebesar 0.961 apabila profitabilitas berubah 1% sehingga financial distress terjadi nilai yang meningkat dengan besarnya 0,961. Koefisien leverage dengan diproksikan menjadi Debt Equity Ratio mengalami peningkatan sebesar 0.934 apabila leverage berubah 1% yang menjadikan financial distress terjadi nilai yang meningkat dengan besarnya 0.934.

## Pembahasan
Pengaruh likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage terhadap financial distress Dalam  pengujian  f  (simultan)  yang  dihasilkan  menunjukan  mengenai  likuiditas, aktivitas, profitabilitas dan leverage memiliki pengaruh secara signifikan pada financial
Financial Distress = 0 .055 + 0.991 CR + 1.009 TAT + 0.961 ROA + 0.934 DER + 0 .044
4.885 = 0 .055 + 0.991 CR + 1.009 TAT + 0.961 ROA + 0.934 DER + 0
.044
distress hal tersebut sesuai dengan hipotesis di atas. Hasil analisis rasio keuangan dalam laporan  keuangan  pada  hal  tersebut  ialah  rasio  likuiditas,  aktivitas,  profitabilitas  dan leverage mampu  ditunjukkan  dengan  kinerja  suatu  perusahaan  yang  dapat  diterapkan menjadi dasaran yang digunakan dalam penentuan sebuah kebijakannya untuk orang yang memilikinya,  manajer  ataupun  orang  yang  berinvestasi.  Hal  ini  sesuai  pada  penelitian yang  dilakukan  oleh  Darmawan  &  Supriyanto,  (2018)  yang  dimana  menjelaskan mengenai rasio keuangan memberi pengaruh pada financial distress. Adapun penelitian yang dilaksanakan Dirman, (2020) memberikan pernyataan bahwa likuiditas berpengaruh pada financial distress. Giarto & Fachrurrozie, (2020) dengan memberikan pernyataan mengenai leverage memberi pengaruh pada financial distress .

## Pengaruh likuiditas terhadap financial distress
Dalam pengujian t diperoleh sebuah hasil yang menunjukan rasio likuiditas dengan dilakukan  suatu  proksi  menggunakan current  ratio mempunyai  pengaruhnya  secara signifikan  pada financial  distress ,  dalam  data  yang  dihasilkan  tidak  sesuai  terhadap adanya hipotesis diatas. Dalam penilaian signifikansinya tidak lebih dari 0.05, sehingga ditunjukkan  prediksi  terhadap  variabel current  ratio mengindikasikan  suatu  keadaan financial distress .
Adapun  nilai  rasio  likuiditas  yang  tinggi  mempresentasikan  kompetensi  sebuah perusahaan dalam melunasi hutangnya juga tinggi, sehingga dapat diartikan bahwa nilai likuiditas  memberi  pengaruh  pada financial  distress (Restianti  &  Agustina,  2018) . Likuiditas  merupakan  faktor  utama  yang  mempengaruhi financial  distress perusahaan (Liahmad et  al., 2021).  Suatu  perusahaan  dengan  mempunyai  likuiditas  tinggi mempunyai  kecenderungan  menerapkan  biaya  internalnya,  jadi  bahwa  tingkat  hutang perusahaan akan menurun karena pelunasan hutang lancar (Purba & Mahendra, 2022).

## Pengaruh aktivitas terhadap financial distress
Dalam  pengujian  t  yang  dihasilkan  ditunjukkan  mengenai  rasio  aktivitas mempunyai sebuah pengaruh signifikan pada financial distress , hasil tersebut tidak sesuai dengan hipotesis diatas. Semakin tinggi TAT, semakin tinggi perusahaan menciptakan keuntungan  dari  penjualan,  sehingga  perputaran  aset  yang  tinggi  akan  mengurangi penggunaan  dana  eksternal  dari  risiko  yang  dihadapi  (Purba et  al. ,  2020). Total  Asset Turnover yang tinggi diartikan dengan sebuah perusahaan bisa memanfaatkannya asetnya secara  efisien  untuk  mendapatkan  keuntungan.  Dengan  meningkatnya  laba,  maka menjadikan  daya  tarik  orang  melakukan  investasi  pada  perusahaan  dan  dapat  pula menjadikan peningkatan harga saham perusahaan sehingga meningkatnya return saham yang akan diterima oleh pemegang saham (Kurniawan, 2021).

## Pengaruh profitabilitas terhadap financial distress
Dalam pengujian t yang dihasilkan menunjukan profitabilitas berpengaruh secara signifikan  pada financial  distress ,  hasil  itu  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  diatas. Profitabilitasnya  dengan  dilakukan  proksi  terhadap return  on  assets (ROA)  memberi pengaruh pada financial distress yang mana hal tersebut disebabkan adanya laba bersih suatu  perusahaan  masih  lebih  rendah  dari  nilai  jumlah  aset  suatu  perusahaan  .  ROA merupakan kekuatan suatu perusahaan untuk memperoleh sebuah hasil laba dalam aset yang ada, sehingga jika rasio ROA tinggi diikuti dengan penurunan kesulitan keuangan (Asyikin et al., 2018). Dalam hal tersebut serupa pula penelitiannya Gunawan & Putra,
(2021)  yang  menyebutkan  profitabilitas  sangat  memberi  pengaruh  pada financial distress .

## Pengaruh leverage terhadap financial distress
Dalam  pengujian  t  yang  dihasilkan  ditunjukkan  mengenai leverage berpengaruh secara  signifikan  pada financial  distress ,  hasil  itupun  sesuai  hipotesis  diatas.  Nilai signifikansi tersebut ditunjukkan mengenai perubahan leverage memberi pengaruh pada financial distress, yang mana dalam hal tersebut diartikan jika leverage yang meningkat maka  akan  mempengaruhi financial  distress perusahaan  (Diyanto,  2020).  Dalam penelitian yang dihasilkan didukung  Dwiantari & Artini (2020), Susanti et al. (2020), Diyanto  (2020)  dan  Purnomo  (2018)  dengan  memberikan  suatu  pernyataan  mengenai leverage memberi pengaruh positif terhadap financial distress.

## Kesimpulan
Pada rasio likuiditas, tinggi rendahnya memberi pengaruh  financial distress akan tetapi  dalam  penelitian  yang  dilakukan  likuiditas  dihitung  dengan  menerapkan  current ratio  yang  mana  dalam  perhitungannya  menggunakan  hutang  jangka  pendek  saja. Perusahaan yang mengalami financial distress tidak hanya harus melakukan pemenuhan kewajiban jangka pendeknya, namun juga wajib melakukan pemenuhan pada  kewajiban jangka panjangnya. Pada rasio aktivitas apabila sebuah perusahaan tidak bisa melakukan proses  peningkatan  penjualannya,  maka  menjadikan  suatu  perusahaan  seiring  dengan berjalannya  waktu  menjadi  menurun  keuntungannya  sehingga  menimbulkan  financial distres. Dalam hal ini perusahaan harus membatasi belanja atau efisiensi sehingga kondisi keuangan perusahaan bisa kembali pulih seperti semula.
Rasio  profitabilitas  berkaitan  dengan  penerapan  sebuah  aset  perusahaan  jikalau maksimal dapat menjadikan hasil keuntungan optimal yang digunakan dalam pemenuhan biaya pelunasan hutang dan biaya pengoprasian usaha yang dijalankan. Adapun dalam meningkatkan keuntungan suatu perusahaan apabila terjadi penurunan pada profitabilitas maka perusahaan dapat mengambil langkah merger dengan perusahaan lainnya, merger sendiri adalah penggabungan atas dua atau lebih perusahaan menjadi satu.
Leverage  mempunyai  pengaruh  pada  financial  distress,  dalam  hal  tersebut penyebabnya dilakukan oleh perusahaan usaha dengan hutang yang tinggi, berakibat pada tingginya  beban  bunga  yang  ditanggung.  Cara  yang  dapat  dilakukan  bagi  perusahaan ialah  dengan  mengajukan  restrukturisasi  kredit  yakni  menawarkan  fleksibilitas  dalam pengeluaran  pinjaman  kepada  bank  seperti  penurunan  suku  bunga  atau  perpanjangan jangka waktu pinjaman.
Pada  penelitian  yang  dilakukan  menguji  secara  empiris  likiuiditas,  aktivitas, profitabilitas dan leverage memiliki pengaruh signifikan pada  financial distress.  Sample yang  dipilih  menerapkan  teknik  purposive  sampling  dengan  memperoleh  sebuah  hasil sebesar 17 perusahaan selama data 5 tahun.
Regresi linear berganda untuk menganalisis data menunjukan bahwa :
1.  Liquiditas  memberi  pengaruh  positif  pada  financial  distress  suatu  perusahaan  jasa konstruksi yang tercatat di BEI dari tahun 2017 - 2021;
2.  Aktivitas  memberi  pengaruh  positif  pada  financial  distress  suatu  perusahaan  jasa konstruksi yang tercatat di BEI dari tahun 2017 - 2021;
3.  Profitabilitas memberi pengaruh positif pada financial distress suatu perusahaan jasa konstruksi yang tercatat di BEI dari tahun 2017 - 2021;
4.  Leverage  memberi  pengaruh  positif  pada  financial  distress  suatu  perusahaan  jasa konstruksi yang tercatat di BEI dari tahun 2017 - 2021;
Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan  yakni  hanya  menggunakan  populasi perusahaan  jasa  konstruksi  di  Indonesia,  hasil  penelitian  yang  dilakukan  tidak  dapat digeneralisasikan dalam keseluruhan jenis perusahaan terkait beberapa faktor di luar rasio keuangan yang berupa situasi atau kondisi ekonomi, tingkat pengangguran dan parameter politik  belum  bisa  diterapkan  menjadi  catatan  perhitungan  untuk  melakukan  sebuah prediksi kebangkrutan suatu perusahaan yang disebabkan oleh kesulitan untuk melakukan pengukuran. Beberapa faktor yang dimaksud bisa memberikan tingkat prediksi dengan semakin akurat, jika dapat dilakukan pengukuran terhada parameter yang yang benar.

## BIBLIOGRAFI
Alisa,  A.,  &  Abdurrahman,  A.  (2020).  Pola  Rasio  Keuangan  Pada  Saat  Up  Stream Dandown  Stream  Di  Industri  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Go  Public. JCA  of Economics and Business , 1 (01).
Asyikin, J., Chandrarin, G., & Harmono, H. (2018). Analysis of financial performance to predict  financial  distress  in  sharia  commercial  banks  in  Indonesia. International Journal of Accounting, Finance, and Economics , 1 (2), 11–20.
Brigham,  E.  F.,  &  Houston,  J.  F.  (2021). Fundamentals  of  financial  management: Concise . Cengage Learning.
Diyanto, V. (2020). The effect of liquidity, leverage and profitability on financial distress. Indonesian Journal of Economics, Social, and Humanities , 2 (2), 127–133. Dwiantari,  R.  A.,  &  Artini,  L.  G.  S.  (2021).  The  effect  of  liquidity,  leverage,  and profitability on financial distress (case study of property and real estate companies on  the  idx  2017-2019). American  Journal  of  Humanities  and  Social  Sciences Research (AJHSSR) , 5 (1), 367–373.
Gantino, R., & Jonathan, G. I. (2020). Pengaruh Hasil Altman Z-Score, Springate, Dan Zmijewski  Sebagai  Alat  Prediksi  Kebangkrutan  Financial  Distress)  Terhadap Harga…. Jurnal RATRI (Riset Akuntansi Tridinanti) , 1 (2).
Giarto, R. V. D., & Fachrurrozie, F. (2020). The effect of leverage, sales growth, cash flow  on  financial  distress  with  corporate  governance  as  a  moderating  variable. Accounting Analysis Journal , 9 (1), 15–21.
Hariansyah, M. S., & Soekotjo, H. (2020). Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Dan Aktivitas  Terhadap  Prediksi  Financial  Distress  Perusahaan  Tekstil  Dan  Garmen. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 9 (10).
Khuluk,  D.  R.  K.,  Muljaningsih,  S.,  &  Asmara,  K.  (2021).  Analsisis  Disparitas Pendapatan  Antar  Wilayah  Di  Daerah  Penyangga  Surabaya. Jurnal  Ekonomi Pembangunan STIE Muhammadiyah Palopo , 7 (1), 9–24.
Kisman, Z., & Krisandi, D. (2019). How to predict financial distress in the wholesale
sector:  Lesson  from  Indonesian  Stock  Exchange. Journal  of  Economics  and Business , 2 (3).
Kusoy,  N.  A.,  &  Priyadi,  M.  P.  (2020).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage  dan  rasio aktivitas terhadap pertumbuhan laba. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA) , 9 (5).
Liu, H., & Hanadi, J. (2020). Analisis Pengaruh Faktor Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba. Jurnal Ekonomi: Journal of Economic , 11 (02).
Purba, I. R., & Mahendra, A. (2022). Pengaruh working capital turnover (wct), current ratio  (cr),  debt  to  equity  ratio  (der),  dan  return  on  asset  (roa)  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2020. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan , 61–76. Restianti, T., & Agustina, L. (2018). The effect of financial ratios on financial distress conditions in sub industrial sector company. Accounting Analysis Journal , 7 (1), 25– 33.
Tahu, G. P. (2019). Predicting financial distress of construction companies in Indonesia: a comparison of Altman Z-score and Springate methods. International Journal of Sustainability, Education, and Global Creative Economic (IJSEGCE) , 2 (2), 7–12.
Copyright holder: Rachmawati Ananda Ngabito (2024)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: