Bankruptcy Predic0on Analysis Using The Altman Z-Score And Grover Methods At PT. MAG Tbk Pekanbaru
Analisis  Prediksi  Kebangkrutan  Dengan  Menggunakan  Metode  Altman  Z-Score  Dan Grover Pada PT. MAG Tbk Pekanbaru
Salsabila Shabrina 1* , Mariaty Ibrahim 2 Universitas Riau 1,2 salsabila.shabrina5026@student.unri.ac.id 1
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This  research  was  conducted  to  analyze  and  predict  bankruptcy  using  the  Altman  Z-Score  and  Grover methods at PT. MAG Tbk Pekanbaru. Business failure (bankruptcy) is the thing that entrepreneurs fear most because many companies that have shaky foundaEons eventually dissolve themselves. Companies need to conduct ﬁnancial analysis to idenEfy early signs of bankruptcy. Much research has been conducted on bankruptcy detecEon tools, giving rise to various bankruptcy predicEon models which are used as a tool to improve the condiEon of a company before the company experiences bankruptcy. Researchers chose 2 methods, namely Altman Z-score and Grover. Altman Z-score method to predict predictors with staEsEcal methods by combining 4 ﬁnancial raEos to calculate company failure. The Grover model is a model created by re-evaluaEng the Altman Z-Score model. The problem in this research is ﬂuctuaEng proﬁt/loss. The research method used is quanEtaEve with ﬁnancial raEos in the form of archival data which contains ﬁnancial reports. The research results that have been processed based on the Altman Z-Score model and the Grover model show that the company is not in ﬁnancial distress (Financial Distress) and the values between the Z-Score and Grover have similar criteria results because they use similar raEos.
Keywords: Bankruptcy, Altman Z-Score, Grover

## ABSTRAK
Peneli'an ini dilakukan guna menganalisis dan memprediksi kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman Z-Score dan Grover pada PT. MAG Tbk Pekanbaru. Kegagalan usaha (kebangkrutan) merupakan hal yang  paling  ditaku'  oleh  pengusaha  karena  banyak  perusahaan  yang  memiliki  pondasi  goyah  pada akhirnya membubarkan diri. Perusahaan perlu melakukan analisis keuangan untuk mengiden'ﬁkasi tanda- tanda awal kebangkrutan. Peneli'an mengenai alat deteksi kebangkrutan telah banyak dilakukan sehingga memunculkan berbagai model prediksi kebangkrutan yang digunakan sebagai alat untuk memperbaiki kondisi  perusahaan  sebelum  perusahaan  mengalami  kebangkrutan.  Peneli'  memilih  2  metode  yaitu Altman Z-score dan Grover. Metode Altman Z-score untuk memprediksi prediktor dengan metode sta's'k dengan menggabungkan 4 rasio keuangan untuk menghitung kegagalan dari perusahaan. Model Grover merupakan model yang diciptakan dengan melakukan penilaian ulang terhadap model Altman Z-Score. Permasalahan dalam peneli'an ini adalah laba/rugi yang berﬂuktua'f. Metode peneli'an yang digunakan adalah kuan'ta'f dengan rasio keuangan berupa data arsip yang di dalamnya memuat laporan keuangan. Hasil peneli'an yang telah diolah berdasarkan model Altman Z-Score dan model Grover menunjukkan bahwa perusahaan 'dak sedang berada dalam kesulitan keuangan ( Financial Distress) serta nilai antara Z- Score dan Grover memiliki kesamaan hasil kriteria karena menggunakan rasio yang sejalan. Kata Kunci: Kebangkrutan, Altman Z-Score, Grover

## 1. Pendahuluan
Perkembangan ekonomi global mengalami perubahan yang signiﬁkan. Industri asuransi di  Indonesia  akhir-akhir  ini  mengalami  perkembangan  yang  pesat  setelah  pemerintah mengeluarkan  deregulasi  pada  tahun  1980-an.  Penegasan  lagi  dengan  keluarnya  Undang- Undang  Republik  Indonesia  Nomor  2  Tahun  1992  Tentang  Usaha  Perasuransian.  Pemerintah
memberikan kemudahan dalam hal perijinan dengan adanya deregulasi dan Undang- Undang tersebut, yang tujuannya adalah untuk memacu tumbuhnya perusahaan-perusahaan baru.
Perusahaan  asuransi  merupakan  lembaga  keuangan  non-bank  yang  fungsinya  yaitu melakukan perlindungan terhadap nasabah atas terjadinya suatu risiko dan juga mengumpulkan dana dari premi nasabah dalam rentan periode tertentu sesuai ketentuan polis. Asuransi adalah sebuah perusahaan yang usaha utamanya menerima/menjual jasa, pemindahan risiko dari pihak lain dan memperoleh keuntungan dengan berbagai risiko (sharing of risk) di antara sejumlah besar  nasabahnya  (Darmawi,  2004).  Sifat  bisnis  asuransi  membutuhkan  investasi  uang  yang besar. Sumber dana-dana perusahaan asuransi untuk membayar kerugian-kerugian adalah dari modal yang telah disetor, surplus dan premi yang telah dibayar di muka untuk jasa-jasa yang diberikan.
Bapepam-Lembaga  Keuangan  sebagai  regulator  berperan  sebagai  pembina  dan pengawas industri asuransi di Indonesia berusaha untuk mengeluarkan regulasi yang sifatnya melindungi  kepenWngan  masyarakat  yang  menjadi  pemegang  polis,  yaitu  dibayarkan  uang pertanggungan  pada  saat  mengalami  risiko  kerugian  atau  kemaWan.  Bapepam-Lembaga Keuangan  mengeluarkan  sejumlah  peraturan  sebagai  standar  pelayanan  dan  kelembagaan industri asuransi dalam melakukan pembinaan dan pengawasan terhadap industri asuransi.
Perusahaan memiliki persaingan yang sangat ketat sehingga harus adanya pergerakan atau  strategi  yang  kuat  untuk  mampu  bersaing  dengan  yang  lainnya  (Muhani  dan  YulianWni, 2019). Dibutuhkan berbagai macam cara bagi perusahaan untuk membentuk daya saing yang kuat.  Penerapan  manajemen  dan  perencanaan  keuangan  merupakan  hal  yang  harus diperhaWkan  pengelolaan  nya  karena  bersifat  sangat  vital  dalam  kinerja  perusahaan. Perencanaan keuangan yang baik harus di kaitkan dengan kekuatan dan kelemahan perusahaan. Kekuatan harus dikenali untuk dimanfaatkan dan dikembangkan, sedangkan kelemahan perlu juga  dikenali  untuk  dijadikan  Wndak  perbaikan.  Salah  satu  bentuk  informasi  yang  dapat menyajikan kondisi dan perkembangan perusahaan adalah laporan keuangan sebagai laporan pertanggung  jawaban  atas  pengelolaan  perusahaan.  Kondisi  dan  kinerja  keuangan  suatu perusahaan dapat dilihat dari laporan keuangannya.
Kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  melalui  analisis  laporan  keuangan. Analisa  laporan  keuangan  ini  berguna  untuk  mengevaluasi  posisi  keuangan  dan  hasil  operasi perusahaan  dimasa  sekarang  hingga  masa  lalu  untuk  mempredikasi  kemungkinan  di  masa mendatang. Analisis rasio merupakan salah satu alat analisis yang digunakan dalam mengetahui kondisi  keuangan  perusahaan.  Terkait  dengan  hal  ini,  kemampuan  perusahaan  dalam memprediksi kemampuan keuangannya di masa mendatang juga diperlukan untuk memperkecil risiko kebangkrutan dari perusahaan (Muhani dan YulianWni, 2019).
Kegagalan  usaha  (kebangkrutan)  merupakan  hal  yang  paling  ditakuW  oleh  pengusaha karena  banyak  perusahaan  yang  memiliki  pondasi  goyah  pada  akhirnya  membubarkan  diri. Perusahaan  perlu  melakukan  analisis  keuangan  untuk  mengidenWﬁkasi  tanda-tanda  awal kebangkrutan. Semakin cepat diketahui maka semakin baik pula hal-hal yang mengganggu dapat di atasi. Pihak manajemen dapat mengatur ulang strategi yang sekiranya dapat mengkokoh kan kembali  perusahaan  dan  para  pemegang  saham  pun  dapat  mengambil  keputusan  dalam melakukan investasi atau per kreditan pada situasi yang sekiranya genWng.
PeneliWan  mengenai  alat  deteksi  kebangkrutan  telah  banyak  dilakukan  sehingga memunculkan  berbagai  model  prediksi  kebangkrutan  yang  digunakan  sebagai  alat  untuk memperbaiki kondisi perusahaan sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan. Salah satu alat deteksi  kebangkrutan  yang  dapat  digunakan  yaitu  model  Altman  Z-score  (1968)  dan  model Grover yang diciptakan melalui penilaian dan pendesainan ulang terhadap model Altman.
PeneliWan  oleh  Irfan  dan  Wili  (2021)  menemukan  bahwa  model  prediksi  Altman  dan Grover  merupakan  prediktor  terbaik  di  antara  kelima  prediktor  yang  di  analisis  yaitu  model Altman, model Zmijewski, dan model Springate, model Foster, dan model Grover. Hasil peneliWan
menunjukkan  terdapat  rumus  yang  sejalan  antara  model  Altman  Z-score  dan  model  Grover, sehingga memiliki hasil yang similar dan lebih akurat diantara model lainnya.
Altman (1968) menggunakan empat rasio keuangan yang dianggap paling berkontribusi dalam model prediksi kebangkrutan dengan menggunakan satu model persamaan. Mempredikis kesulitan keuangan dapat dihitung dengan menggunakan model Z-score. Nilai Z-score digunakan untuk mengklasiﬁkasi kan apakah perusahaan tersebut tergolong sehat atau hampir mengalami kebangkrutan.
PeneliWan mengenai prediksi kebangkrutan perusahaan Wdak bisa hanya dilakukan oleh satu model, dikarenakan untuk mendapatkan hasil yang maksimal maka perlu dipakai metode lain yaitu metode Grover. Metode ini berguna untuk memasWkan ulang mengenai penilaian yang di uji oleh model Altman Z-score. Kondisi kesehatan suatu perusahaan dapat di bukWkan dengan valid tanpa ada keraguan dengan adanya model Grover Ini.
Perusahaan pembiayaan adalah badan usaha khusus didirikan untuk melakukan sewa guna usaha, anjak piutang, dan pembiayaan konsumen. Fasilitas yang diadakan oleh perusahaan pembiayaan  sangat  meringankan  beban  konsumen  yang  kekurangan  dana  untuk  membeli barang yang dibutuhkannya untuk mendukung kegiatannya. Memasuki era Revolusi Industri 4.0, sebagian besar besar perusahaan-perusahaan mulWﬁnance cukup khawaWr dengan kehadiran para pemain sekaligus pesaing baru seperW e-commerce dan perusahaan ﬁnancial technology (FinTech)  yang  perkembangannya  dinilai  cukup  pesat.  Hal  ini  menjadi  alasan  kuat  bagi perusahaan-perusahaan konvensional, untuk menyusun ulang strategi dalam menghadapi para pesaing baru dalam industri pembiayaan.
PT Asuransi MulW Artha Guna (MAG) Berdiri sejak 14 November 1980, Asuransi MAG hadir di tengah masyarakat Indonesia dan tumbuh menjadi salah satu perusahaan asuransi besar di Indonesia. Tanggal 14 November 1980, perusahaan mengawali kiprahnya sebagai perusahaan yang memberikan pelayanan asuransi yang terpercaya. Perusahaan berkantor pusat di Surabaya dan pada saat itu Jakarta merupakan kantor cabang utama. Pada tahun 1982 – 1983 perusahaan memperluas jaringan usaha dengan membuka kantor cabang di Bandung. Bekerja sama dengan The RedShield Co. Ltd., Singapore, Perusahaan mulai memasarkan produk asuransi kesehatan.
Tahun 1992 – 2000 perusahaan memperluas daerah pemasarannya dengan membuka kantor perwakilan di Bali dan Malang kemudian Semarang. Tujuan memberikan pelayanan yang lebih  baik,  perusahaan  memindahkan  kantor  pusat  ke  Jakarta  dan  Surabaya  menjadi  kantor cabang. Perusahaan memperluas daerah pemasaran di pulau Sumatera dengan membuka kantor perwakilan di Pekanbaru tepatnya di pusat kota Jl. Sudirman.
Tabel 1. Laporan Laba/Rugi Perusahaan Asuransi MAG Tbk Pekanbaru Periode 2018-2022
(Dalam Jutaan Rupiah) Tahun Total Laba Rugi (1) (2) (3) 1 2018 (Rp. 172.283) 2 2019 Rp. 282.747 3 2020 Rp. 254.348 4 2021 Rp. 292.522 5 2022 Rp. 144.545 Sumber: Hasil Data Sekunder
Pada tabel 1 dapat dilihat laba/rugi perusahaan mengalami ﬂuktuasi pada tahun 2018 hingga  2022  yang  cenderung  mengalami  kenaikan  dan  penurunan  seWap  tahunnya.  Adapun metode  untuk  mengetaahui  dan  memprediksi  ﬁnancial  distress  disuatu  perusahaan  adalah Altman-Zscore  dan  Grover.  Metode  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  perusahaan  ini mengalami kebangkrutan.
PeneliW  memilih  2  metode  yaitu  Altman  Z-score  dan  Grover.  Metode  Altman  Z-score untuk memprediksi prediktor dengan metode staWsWk dengan menggabungkan 4 rasio keuangan untuk menghitung kegagalan dari perusahaan. Model Grover merupakan model yang diciptakan dengan melakukan penilaian ulang terhadap model Altman Z-Score. Model Grover merupakan hasil predictor kebangkrutan terbaik untuk meneliW suatu perusahaan.
Berdasarkan  uraian  yang  telah  didapatkan,  maka  peneliW  tertarik  untuk  melakukan peneliWan dengan judul “Analisis Prediksi Kebangkrutan dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score dan Grover Pada Perusahaan Asuransi MAG Tbk Pekanbaru”. PeneliWan ini juga akan menunjukkan bahwa metode Altman Z-score dan Grover mampu memprediksi kebangkrutan perusahaan asuransi.

## 2. Tinjauan Pustaka Analisis Rasio Keuangan
Ralsio keualngaln aldallalh perhitungaln alngkal-alngkal yalng diperoleh dalri halsil perbalndingaln secalral horizontall alntalral saltu pos lalporaln keualngaln dengaln pos lalporaln keualngaln lalinnyal yalng mempunyali  hubungaln  relevaln  daln  signiﬁkaln  (Seto  et  all.,  2023).  Ralsio  keualngaln  salngalt membalntu  malnaljer  perusalhalaln  altalu  palral  penggunal  lalporaln  keualngaln  lalinnyal  dallalm menyederhalnalkaln informalsi yalng menggalmbalrkaln hubungaln alntalral pos yalng saltu dengaln pos lalinnyal sehinggal halsil tersebut dalpalt menilali Wngkalt kinerjal keualngaln perusalhalaln.
ALnallisis  ralsio  keualngaln  aldallalh  ralsio  yalng  menggalmbalrkaln  sualtu  hubungaln  altalu perWmbalngaln ( malthemalEcall relalEonship ) alntalral sualtu jumlalh tertentu dengaln jumlalh yalng lalin dallalm lalporaln keualngaln dengaln menggunalkaln allalt alnallisis berupal ralsio yalng menjelalskaln galmbalraln kepaldal pengalnallisis tentalng balik altalu buruk kealdalaln keualngaln perusalhalaln terutalmal alpalbilal  alngkal  ralsio  tersebut  dibalndingkaln  dengaln  alngkal  ralsio  pembalnding  yalng  digunalkaln sebalgali  stalndalr  (Munalwir,  2006).  ALnallisis  ralsio  keualngaln  dalpalt  dihitung  dengaln membalndingkaln alngkal-alngkal altalu poin-poin yalng terdalpalt di dallalm lalporaln keualngaln dallalm saltu komponen paldal periode walktu tertentu.
Berdalsalrkaln  pendalpalt-pendalpalt  alhli  dalpalt  ditalrik  kesimpulaln  balhwal  alnallisis  ralsio aldallalh allalt utalmal dallalm mengalnallisis lalporaln keualngaln yalng dalpalt dilihalt berdalsalrkaln indeks yalng berkalitaln seperW neralcal, lalporaln rugi lalbal, sertal lalporaln alrus kals untuk menilali kinerjal perusalhalaln  dalri  sisi  ﬁnalnciall.  Penggunalaln  alnallisis  ralsio  ini  salngalt  penWng  kalrenal  dalpalt mengetalhui  daln  mengidenWﬁkalsi  kekualtaln  daln  kelemalhaln  seperW  alpal  yalng  aldal  paldal perusalhalaln sertal dalpalt mengopWmallkaln sumber dalyal paldal perusalhalaln untuk mencalpali talrget daln menciptalkaln nilali balgi perusalhalaln.

## Kebangkrutan
Kebalngkrutaln ( balnkcruptcy ) merupalkaln kondisi dimalnal perusalhalaln Wdalk malmpu lalgi untuk  melunalsi  kewaljibalnnyal  (Toto,  2019).  Kondisi  ini  bialsalnyal  Wdalk  muncul  begitu  saljal  di perusalhalaln, aldal indikalsi alwall dalri perusalhalaln tersebut yalng bialsalnyal dalpalt dikenalli lebih dini kallalu  lalporaln  keualngaln  dialnallisis  secalral  lebih  cermalt  dengaln  sualtu  calral  tertentu.  Ralsio keualngaln dalpalt digunalkaln sebalgali 3 indikalsi aldalnyal kebalngkrutaln di perusalhalaln. Perusalhalaln Wdalk  selallu  berjallaln  sesuali  rencalnal,  paldal  kondisi  tertentu  perusalhalaln  berkemungkinaln mengallalmi  kesulitaln  keualngaln  yalng  ringaln.  Jikal  Wdalk  segeral  diselesalikaln  dengaln  benalr, kesulitaln  ringaln  tersebut  bisal  berkembalng  menjaldi  kesulitaln  besalr  daln  bisal  salmpali  paldal kebalngkrutaln.
Kebalngkrutaln  dalpalt  dialrWkaln  sebalgali  sualtu  kondisi  disalalt  perusalhalaln  mengallalmi keWdalk cukupaln dalnal untuk menjallalnkaln usalhalnyal. Kebalngkrutaln altalupun kegalgallaln keualngaln yalng  diallalmi  oleh  sebalgialn  besalr  perusalhalaln  dalpalt  berdalmpalk  buruk  terhaldalp  kondisi perekonomialn  dunial  (MalsdialnWni  &  Walralsnialsih,  2020).  Kebalngkrutaln  merupalkaln  kondisi
dimalnal kesulitaln keualngaln yalng terjaldi di perusalhalaln sudalh salngalt palralh sehinggal perusalhalaln Wdalk malmpu untuk menalngalni nyal.
Dalri  pendalpalt  alhli  mengenali  kebalngkrutaln,  dalpalt  kital  talrik  kesimpulaln  balhwal kebalngkrutaln merupalkaln sebualh kealdalaln dimalnal perusalhalaln Wdalklalh malmpu untuk melunalsi kewaljibalnnyal dallalm pembiyalaln, yalng dimalnal hall ini terjaldi kalrenal terlallu lalmalnyal Wndalkaln dalri halsil alnallisis keualngaln yalng malnal sebenalrnyal dalpalt di altalsi alpalbilal di ketalhui sejalk dini.

## Model Altman Z-Score
ALnallisis metode ALltmaln Z-Score pertalmal kalli dikemukalkaln oleh Edwalrd I ALltmaln paldal talhun  1968  sebalgali  halsil  dalri  peneliWalnnyal.  Paldal  talhun  1980  ALuditor  daln  ALkuntaln  publik menerimal model ALltmaln. Sebelumnyal ALltmaln merupalkaln ekonom daln profesor di New York’s Sterm  School  of  Business  tersebut  mengembalngkaln  model  prediksi  ini  berdalsalr  paldal perusalhalaln sektor malnufalktur, setelalh itu membentuk modiﬁkalsi yalng dalpalt digunalkaln untuk sektor  tertentu  (SuryalW  dan  Pallmal,  2023).  Perhitungaln  menggunalkaln  model  ALltmaln  Z-score berfungsi untuk memprediksi mengenali kondisi perusalhalaln.
Dasar pemikiran Altman bermula dari keterbatasan analisa rasio yaitu metodologinya pada  dasarnya  bersifat  suatu  penyimpangan  yang  arWnya  seWap  rasio  diuji  secara  terpisah sehingga pengaruh kombinasi dari beberapa rasio hanya didasarkan pada perWmbangan para analis keuangan (Syahrullah dan Wahdi, 2020). Oleh karena itu untuk mengatasi kekurangan dari analisa rasio maka perlu kombinasikan berbagai rasio agar menjadi suatu model prediksi yang berarW.
Z-score bentuk alat analisis prediksi kebangrutan yang dapat diterima, dan digunakan untuk memprediksi kemungkinan kedepan gambaran suatu perusahaan apakah dalam keadaan kondisi normal atau bangkrut (Rahayu, 2020). Kesehaltaln perusalhalaln menjaldi penWng kalrenal alkaln mempengalruhi posisi keualngaln perusalhalaln. ALpalbilal posisi perusalhalaln beraldal di WWk yalng Wdalk stalbil malkal malnaljemen dalpalt dengaln segeral melalkukaln perbalikaln untuk menyelalmaltkaln perusalhalaln di malsal mendaltalng.
Model ini pada dasarnya hendak mencari nilai “Z” yaitu nilai yang menunjukkan kondisi perusahaan, apakah dalam keadaan sehat atau Wdak dan menunjukkan kinerja perusahaan yang sekaligus memperhitungkan kemungkinan perusahaan dimasa mendatang.

## Model Grover
Model Grover aldallalh modiﬁkalsi altalu peralncalngaln ulalng dalri model uji ﬁnalnciall distress model ALltmaln Z-Score. Metode Grover ini dikembalngkaln oleh Jeﬀrey S. Grover di talhun 2001 dengaln  menggunalkaln  salmpel  sejumlalh  70  perusalhalaln.  Salmpel  tersebut  melipuW  35 perusalhalaln dallalm kaltegori balngkrut daln 35 lalinnyal diperoleh dalri perusalhalaln sehalt selalmal rentaln periode 1982 hinggal 1966.
Berdalsalrkaln  persalmalaln  indeksnyal,  model  Grover  Wdalk  jaluh  berbedal  dengaln  model ALltmaln.  Perbalndingaln  dalri  keempalt  model  prediksi  ﬁnalnciall  distress,  yalitu  ALltmaln,  Grover, Zmijewski  daln  Springalte  diketalhui  balhwal  model  Grover  merupalkaln  model  terbalik  dallalm memprediksi ﬁnalnciall distress paldal perusalhalaln. Hall ini ditunjukaln paldal Wngkalt kealkuralsialn model Grover palling Wnggi dibalndingkaln dengaln model ALltmaln, Zmijewski daln Springalte. Hall ini menunjukaln  balhwal  model  Grover  merupalkaln  model  prediksi  yalng  palling  alkuralt  dallalm memprediksi ﬁnalnciall distress (PralseWalningWals & KusumowalW, 2019). Hall ini dikalrenalkaln model Grover memiliki perhitungaln yalng didalsalrkaln paldal saltu komponen ralsio likuiditals (WCTAL) daln dual ralsio Proﬁtalbilitals (EBITTAL daln ROAL). Paldal ralsio likuiditals (WCTAL) digunalkaln untuk melihalt kemalmpualn perusalhalaln dallalm memenuhi hutalng jalngkal pendeknyal yalng terkalit dengaln modall kerjal dijalmin oleh totall alset perusalhalaln. Hall ini ditunjukaln paldal perusalhalaln yalng menggallalmi ﬁnalnciall  distress  dallalm  memenuhi  jalngkal  pendeknyal  salngalt  rendalh.  Sehinggal  kemalmpualn
perusalhalaln  dallalm  memenuhi  kewaljibaln  jalngkal  pendeknyal  kuralng  efekWf,  sertal  alkaln berpengalruh jugal paldal proﬁtalbilitalsnyal.

## Kerangka Pemikiran
PeneliWaln ini bertujualn untuk mengetalhui prediksi kebalngkrutaln perusalhalaln dengaln menggunalkaln metode ALltmaln Z-score daln Grover. Berikut ini dibualt sebualh keralngkal berﬁkir untuk mempermudalh jallalnnyal proses peneliWaln.

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## 3. Metode PeneliSan Populasi
Berdalsalrkaln pengerWaln populalsi di altals daln judul yalng dialmbil, malkal dallalm peneliWaln ini yalng dijaldikaln populalsi aldallalh PT. MALG tbk Pekalnbalru dalri talhun 2018 – 2022.

## Sampel
Menurut  Galrallkal  daln  Dalrmalnalh  (2009)  Salmpel  aldallalh  balgialn  dalri  jumlalh  daln kalralkterisWk yalng dimiliki oleh populalsi tersebut. Salmpel yalng dialmbil berdalsalrkaln PT. MALG tbk Pekalnbalru dalri talhun 2018 – 2022.

## Teknik Pengukuran
Teknik pengukuraln merupalkaln perbalndingaln altalu palralmeter paldal objek yalng diteliW. Dallalm  peneliWaln  ini  teknik  pengukuraln  yalng  digunalkaln  aldallalh  dengaln  model  perbalndingaln kinerjal keualngaln paldal PT. MALG tbk Pekalnbalru: al. Model ALltmaln Z-Score
Sallalh saltu calral yalng dalpalt digunalkaln dallalm mengukur Wngkalt kesehaltaln perusalhalaln aldallalh dengaln menggunalkaln sualtu model diskirminaln yalng bialsal dikenall dengaln model ALltmaln Z-score. Dallalm menilali perusalhalaln itu memiliki kinerjal yalng balik altalu dikaltalkaln beraldal dallalm kondisi sehalt beralrW nilali Z-Score semalkin Wnggi (Idris, 2019). Seballiknyal, semalkin rendalh nilali Z-Score  menunjukkaln  perusalhalalnnyal  beraldal  di  kondisi  Wdalk  sehalt  altalu  besalr  kemungkinaln untuk balngkrut.
ALltmaln menemukaln 4 jenis ralsio dallalm melalkukaln prediksi kebalngkrutalnnyal yalkni ralsio modall kerjal kepaldal totall alkWval, lalbal yalng tertalhaln altals totall alkWval, pendalpaltalnnyal sebelum paljalknyal  daln  bungal  altals  totall  alkWval,  nilali  palsalr  ekuitals  altals  nilali  buku  kewaljibaln,  ralsio penjuallalnnyal terhaldalp totall alkWval. Dallalm alnallisis metode ALltmaln Z-Score, nilali Z dalpalt dicalri menggunalkaln persalmalaln di balwalh ini:
Z = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 Keteralngaln:
X 1 = !"#$%% '()*$% +",$%% -./,01$% X 2 = .$%2$% 30,$%4$%5 +",$%% -./,01$%
X 3 = 6$%70" 89:+ +",$%% -./,01$% X 4 = ;0%$%0 <$%7$%) 8/=0,$%7 +",$%% >=,$%5? Menurut Ralhmalh daln Kalmilalh (2022), ralsio-ralsio Z-Score mengalndung alrW tersendiri mengenali kondisi perusalhalaln, yalitu:
a) Working Calpitall to Totall ALsset (Ralsio Modall Kerjal terhaldalp Totall ALkWval) Ralsio pertalmal yalng digunalkaln sebalgali allalt untuk memprediksi kebalngkrutaln aldallalh ralsio modall kerjal terhaldalp totall alkWval.
b) Retalined Ealrning to Totall ALssets (Ralsio Lalbal Ditalhaln terhaldalp Totall ALkWval) merupalkaln ralsio proﬁtalbilitals yalng menilali kemalmpualn perusalhalaln dallalm menghalsilkaln lalbal selalmal malsal operalsi perusalhalaln.
c) Ealrning Before Interest alnd Talxes to Totall ALssets (Ralsio EBIT terhaldalp Totall ALkWval) Ralsio ini mengukur  kemalmpulalbalaln,  yalitu  Wngkalt  pengemballialn  alkWval,  yalng  dihitung  dengaln membalgi lalbal sebelum bungal daln paljalk (EBIT) talhunaln perusalhalaln dengaln totall alkWval paldal neralcal alkhir talhun.
d) Malrket Vallue Of Equity to Book Vallue Of LialbiliEes (Ralsio Nilali Palsalr Modall terhaldalp Totall Hutalng)  Ralsio  ini  menunjukkaln  kemalmpualn  perusalhalaln  untuk  memenuhi  kewaljibaln kewaljibaln jalngkal palnjalng dalri nilali modall sendiri (salhalm bialsal).
Tabel 2. Kriteria Penilaian Pada Tiap Metode Altman Z-Score No (1) Metode (2) Kriterial (3) Keteralngaln (4) 1 ALltmaln Z-Score >2,60 Sehalt 1,10 – 2,60 Grey ALreal <1,10 Balngkrut
b. Model Grover
Kholifalh et all., (2020) menjelalskaln model Grover aldallalh modiﬁkalsi altalu peralncalngaln ulalng dalri model uji ﬁnalnciall distress model ALltmaln Z-Score. Metode Grover ini dikembalngkaln oleh Jeﬀrey S. Grover di talhun 2001 dengaln menggunalkaln salmpel sejumlalh 70 perusalhalaln. Salmpel tersebut melipuW 35 perusalhalaln dallalm kaltegori balngkrut daln 35 lalinnyal diperoleh dalri perusalhalaln sehalt selalmal rentaln periode 1982 hinggal 1996.
Paldal  dalsalrnyal  model  Grover  ini  digunalkaln  untuk  memalsWkaln  halsil  alnallisis  Wngkalt kesehaltaln perusalhalaln alpalkalh salmal dengaln model sebelumnyal altalu Wdalk. Dallalm jurnall nyal
Putri daln WeralstuW (2020) menyaltalkaln balhwal halsil peneliWaln dalri HalstuW (2015) meneralngkaln jikal model Grover bisal dipalkali dallalm mengesWmalsi terjaldinyal ﬁnalnciall distress, hall tersebut jugal didukung pendalpalt dalri peneliWaln ALritonalng (2018) daln Falhrizall (2019) yalng menyaltalkaln balhwal  dallalm  memperhitungkaln  terjaldinyal  ﬁnalnciall  distress  model  Grover  bisal  digunalkaln sebalgali model prediksi. Bentuk persalmalalnnyal yalitu:
G-Score = 1,650X1 + 3,404X3 – 0,016ROAL + 0,057 Keteralngaln:
X 1 = @ABCDEF GHIDJHK
LAJHK MNNOJ
X 3 = PHBEDEF QORABO SEJOBONJ HET LHU

## LAJHK MNNOJ ROAL = VOJ SEWAXO
LAJHK MNNOJ Tabel  3. Kriteria Penilaian Pada Tiap Metode Grover No (1) Metode (2) Kriterial (3) Keteralngaln (4) 1 Grover <-0,02 Balngkrut -0,02<G<0,01 Grey ALreal >0,01 Sehalt

## Teknik Analisis Data
ALnallisal daltal yalng digunalkaln paldal peneliWaln ini berupal alnallisis ralsio keualngaln. ALnallisis ralsio  keualngaln  aldallalh  calral  mengalnallisal  dengaln  menggunalkaln  perhitungaln-perhitungaln perbalndingaln altals daltal kualnWtalWf yalng ditunjukaln dallalm neralcal malupun lalbal rugi. Dallalm hall ini penulis mengkalji daltal lalporaln keualngaln PT. MALG Kotal Pekalnbalru periode 2018-2022 berupal neralcal  daln  lalporaln  lalbal  rugi.  ALdalpun  lalngkalh-lalngkalh  yalng  dilalkukaln  peneliW  di  dallalm peneliWaln ini yalitu sebalgali berikut:
a. Mengumpulkaln lalporaln keualngaln perusalhalaln yalng berhubungaln di dallalm peneliWaln yalitu lalporaln neralcal daln lalporaln lalbal rugi
b. Melalkukaln perhitungaln ralsio keualngaln daln mengalnallisis lalporaln keualngaln sesuali dengaln valrialbel penWng paldal model ALltmaln-Zscore daln Grover
c. Setelalh menghitung ralsio dialtals, lalngkalh selalnjutnyal aldallalh mencalri nilali Z-Score daln Grover malsing-malsing  perusalhalaln  yalng  diteliW  menggunalkaln  model  ALltmaln  Z-Score  daln  Grover sebalgali berikut:
d. Halsil  perhitungaln  ALltmaln  Z-Score  daln  Grover  kemudialn  diklalsiﬁkalsi  kaln  sesuali  dengaln malsing-malsing Wngkaltaln nilalinyal.

## 4. Hasil Dan Pembahasan
Hasil Altman Z-Score pada PT. MAG Tbk Pekanbaru periode 2018-2022
Berdalsalrkaln daltal dalri perhitungaln keempalt ralsio yalng digunalkaln dallalm model ALltmaln Z-Score,  malkal  lalngkalh  selalnjutnyal  aldallalh  memalsukkaln  halsil  tersebut  kedallalm  model persalmalaln dalri ALltmaln Z-Score dengaln mengallikaln halsil daltal dialtals dengaln nilali konstalntal altalu stalndalr dalri malsing-malsing valrialbel. Model Persalmalaln daln halsil dalri perhitungaln berdalsalrkaln Z-Score aldallalh:
Z = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Z = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 G = 1,650X1 + 3,404X3 – 0,016ROA L + 0,057
Perhitungaln Z-Score untuk seWalp talhun paldal PT. MALG Tbk Pekalnbalru periode 2018-2022 aldallalh sebalgali berikut:
1) Z-Score untuk talhun 2018 Z   = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4 Z  = 6,56 (0,671) + 3.26 (0,241) + 6,72 (0,013) + 1,05 (0,744) = 6,06
2) Z-Score untuk talhun 2019 Z  = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4 Z  = 6,56 (0,637) + 3,26 (0,238) + 6.72 (0,017) + 1,05 (0,730) = 5,84
3) Z-Score untuk talhun 2020 Z  = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Z  = 6,56 (0,898) + 3,26 (0,224) + 6,72 (0,026) + 1,05 (0,735) = 7,57
4) Z-Score untuk talhun 2021
Z  = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Z   = 6,56 (0,867) + 3.26 (0,206) + 6,72 (0,035) + 1,05 (0,666) = 7,29
5) Z-Score untuk talhun 2022 Z  = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Z  = 6,56 (0,876) + 3,26 (0,187) + 6,72 (0,041) + 1,05 (0,566) = 7,23
Tabel 4. Hasil Analisis Altman Z-ScorePerusahaan Asuransi MulS Artha Guna Pekanbaru Periode 2018-2022 (dalam rupiah) Tahun 6,56X 1 3,26X 2 6,72X 3 1,05X 4 Z-Score TiSk Cut- oﬀ Keterangan 2018 0,671 0,241 0,013 0,744 6,06 Z>2,60 Sehalt 2019 0,637 0,238 0,017 0,730 5,84 Z>2,60 Sehalt 2020 0,898 0,224 0,026 0,735 7,57 Z>2,60 Sehalt 2021 0,867 0,206 0,035 0,666 7,29 Z>2,60 Sehalt 2022 0,876 0,187 0,040 0,566 7,23 Z>2,60 Sehalt Rata-Rata Z-Score 6,71 Z>2,60 Sehalt TerSnggi 0,898 0,241 0,40 0,744 7,57 Terendah 0,637 0,187 0,013 0,566 5,84
Sumber: Daltal yalng diolalh
Berdalsalrkaln  talbel  halsil  perhitungaln  berdalsalrkaln  metode  ALltmaln  Z-Score  Modiﬁkalsi dalri  periode  2018-2022  menunjukkaln  balhwal  PT.  MALG  Tbk  Pekalnbalru  dallalm  kealdalaln  sehalt kalrenal  nilali  Z-Scorenyal  raltal-raltal  dialtals  2,60  altalu  Z>2,60  yalng  alrWnyal  perusalhalaln  tersebut mengallalmi kealdalaln keualngaln yalng sehalt.
Talbel  halsil  alnallisis  ALltmaln  Z-Score  5.7  menunjukkaln  balhwal  paldal  talhun  2018 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal Pekalnbalru memperoleh nilali Z sebesalr 6,06 yalng alrWnyal perusalhalaln dallalm kealdalaln sehalt, dimalnal nilali Z perusalhalaln beraldal dallalm rentaln Z>2,60. Halsil X 1 sebesalr 0,671, X 2 sebesalr 0,241, X 3 sebesalr 0,013, daln X 4 sebesalr 0,744. Modall kerjal paldal talhun  2018  bisal  menyeimbalngkaln  totall  hutalng  sehinggal  nilali  kedualnyal  Wdalk  memiliki perbalndingaln yalng besalr daln menghindalri resiko kebalngkrutaln.
Paldal talhun 2019 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal Pekalnbalru memperoleh nilali lebih kecil dibalndingkaln Talhun 2018 yalitu sebesalr 5,84, dimalnal nilali Z perusalhalaln beraldal dallalm rentaln Z>2,60, yalng alrWnyal perusalhalaln malsih beraldal dallalm zonal sehalt. Halsil X 1 talhun 2019 lebih  kecil  dalri  talhun  2018  yalitu  sebesalr  0,637,  begitu  jugal  dengaln  X 2 ,  daln  X 4 ,  mengallalmi penurunaln sebesalr 0,238, daln 0,730. Hall ini terjaldi kalrenal aldalnyal peningkaltaln totall hutalng dalri talhun sebelumnyal, sehinggal terdalpalt penurunaln nilali di talhun 2019. Nalmun, kenalikaln yalng kontrals dalri totall hutalng ini dibalrengi dengaln peningkaltaln signiﬁkaln dalri lalbal ditalhaln, daln alset yalng menyebalbkaln perusalhalaln memiliki kemalmpualn dallalm menekaln alngkal di totall hutalng. Ralsio X 3 yalng di peroleh perusalhalaln Talhun 2019 mengallalmi peningkaltaln dibalnding talhun 2018 yalitu sebesalr 0,017, hall ini terjaldi kalrenal EBT mengallalmi lonjalkaln kenalikaln dibalndingkaln talhun sebelumnyal.
Paldal talhun 2020 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal Pekalnbalru beraldal di kondisi palling primal dengaln memperoleh nilali Z yalng lebih besalr dibalnding talhun-talhun sebelumnyal yalitu  sebesalr  7,57.  Dimalnal  nilali  Z  perusalhalaln  beraldal  dallalm  rentaln  Z>2,60  yalng  alrWnyal perusalhalaln beraldal dallalm zonal sehalt. Nilali Z meningkalt dalri talhun sebelumnyal, hall ini terjaldi kalrenal modall kerjal, EBT, daln nilali palsalr salhalm mengallalmi peningkaltaln dalri talhun 2019. Halsil X 1 sebesalr 0,898 meningkalt dalri talhun sebelumnyal kalrenal modall kerjal mengallalmi kenalikaln dual kalli lipalt. Halsil X 2 yalitu sebesalr 0,224 menurun dalri talhun 2019 kalrenal lalbal ditalhaln mengallalmi penurunaln.  Halsil  X 3 yalitu  sebesalr  0,026  mengallalmi  kenalikaln  dalri  talhun  2019  kalrenal  EBT perusalhaln  jugal  meningkalt.  Halsil  X 4 meningkalt  dalri  talhun  sebelumnyal  yalitu  sebesalr  0,735 kalrenal aldalnyal peningkaltaln paldal nilali palsalr salhalm.
Paldal talhun 2021 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal malsih tetalp beraldal dallalm zonal sehalt  dengaln  nilali  Z  sebesalr  0,666,  dimalnal  malsih  beraldal  dallalm  rentaln  Z>2,60.  Nilali  Z perusalhalaln  mengallalmi  penurunaln  dalri  talhun  2020  dengaln  selisih  0,28,  hall  ini  disebalbkaln kalrenal  aldalnyal  penurunaln  paldal  modall  kerjal,  lalbal  ditalhaln,  daln  nilali  palsalr  ekuitals.  Halsil  X 1 sebesalr 0,867 menurun dalri talhun sebelumnyal dikalrenal penurunaln modall kerjal. Halsil X 2 yalitu sebesalr 0,206 menurun dalri talhun 2020 dikalrenalkaln lalbal ditalhaln perusalhalaln jugal mengallalmi penurunaln.  Halsil  X 3 yalitu  sebesalr  0,035  mengallalmi  kenalikaln  dalri  talhun  2020  kalrenal  EBT perusalhaln jugal meningkalt. Halsil X 4 menurun dalri talhun sebelumnyal yalitu sebesalr 0,666 kalrenal aldalnyal penurunaln paldal nilali palsalr salhalm.
Paldal talhun 2022 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal malsih beraldal dallalm kriterial sehalt dengaln nilali Z sebesalr 7,23, dimalnal malsih beraldal dallalm rentaln Z>2,60. Nilali Z perusalhalaln mengallalmi penurunaln dalri talhun 2021 dengaln selisih 0,06, hall ini disebalbkaln kalrenal malsih menurunnyal nilali lalbal ditalhaln, daln nilali palsalr ekuitals. Halsil X 1 mengallalmi kenalikaln dalri modall kerjal  sehinggal  menghalsilkaln  nilali  sebesalr  0,876,  sedalngkaln  X 2 mengallalmi  penurunaln  nilali sebesalr  0,187  alkibalt  rendalhnyal  nilali  lalbal  ditalhaln  dalripaldal  talhun  sebelumnyal.  Halsil  X 3 meningkalt sebesalr 0,040 kalrenal aldalnyal kenalikaln nilali EBT, sedalngkaln penurunaln di X 4 sebesalr 0,566 terjaldi kalrenal turunnyal nilali palsalr ekuitals perusalhalaln.

## Hasil Grover pada PT. MAG Tbk Pekanbaru periode 2018-2022
Berdalsalrkaln daltal dalri perhitungaln keWgal ralsio yalng digunalkaln dallalm model Grover, malkal lalngkalh selalnjutnyal aldallalh memalsukkaln halsil tersebut kedallalm model persalmalaln dalri Grover dengaln mengallikaln halsil daltal dialtals dengaln nilali konstalntal altalu stalndalr dalri malsing- malsing valrialbel. Model Persalmalaln daln halsil dalri perhitungaln berdalsalrkaln Grover aldallalh: G = 1,650 X1 + 3,404 X2 + 0,016 ROAL + 0,057
Perhitungaln Grover untuk seWalp talhun paldal PT. MALG Tbk Pekalnbalru periode 2018-2022 aldallalh sebalgali berikut:
1) G-Score untuk talhun 2018 G = 1,650X1 + 3,404X3 - 0,016ROAL + 0,057 G = 1,650 (0,670) + 3,404 (0,013) - 0,016 (0,007) + 0,057
= 1,2
2) G-Score untuk talhun 2019 G = 1,650X1 + 3,404X3 - 0,016ROAL + 0,057 G = 1,650 (0,637) + 3,404 (0,017) - 0,016 (0,016) + 0,057 = 1,16 3) G-Score untuk talhun 2020 G = 1,650X1 + 3,404X3 - 0,016ROAL + 0,057 G = 1,650 (0,898) + 3,404 (0,026) - 0,016 (0,023) + 0,057 = 1,62 4) G-Score untuk talhun 2021 G = 1,650X1 + 3,404X3 - 0,016ROAL + 0,057 G = 1,650 (0,867) + 3,404 (0,035) - 0,016 (0,032) + 0,057 = 1,61 5) G-Score untuk talhun 2022 G = 1,650X1 + 3,404X3 - 0,016ROAL + 0,057 G = 1,650(0,876) + 3,404(0,040) - 0,016(0,036) + 0,057 = 1,64 Tabel Hasil 5. Analisis Grover Perusahaan Asuransi MulS Artha Guna Pekanbaru Periode 2018-2022 (dalam rupiah) Tahun 1,650X 1 3,404X 3 0,016ROA  Konstanta  G- Score TiSk Cut-oﬀ Keterangan 2018 0,670 0,013 0,007 0,057 1,20 G>0,01  Tidalk Balngkrut 2019 0,637 0,017 0,016 1,16 G>0,01  Tidalk Balngkrut 2020 0,898 0,026 0,023 1,62 G>0,01  Tidalk Balngkrut 2021 0,867 0,035 0,032 1,61 G>0,01  Tidalk Balngkrut 2022 0,876 0,040 0,036 1,64 G>0,01  Tidalk Balngkrut Rata-Rata G-Score 1,44 G>0,01  Tidalk Balngkrut TerSnggi 0,898 0,040 0,036 1,64 Terendah 0,637 0,013 0,007 1,16
Sumber: Daltal yalng Diolalh
Berdalsalrkaln talbel 5 halsil perhitungaln berdalsalrkaln metode Grover dalri periode 2018- 2022 menunjukkaln balhwal PT. MALG Tbk Pekalnbalru dallalm kealdalaln sehalt kalrenal nilali G-Scorenyal raltal-raltal  dialtals  0,01  altalu  G>0,01  yalng  alrWnyal  perusalhalaln  tersebut  mengallalmi  kealdalaln keualngaln yalng sehalt.
Talbel halsil alnallisis Grover di altals menunjukkaln balhwal paldal talhun 2018 Perusalhalaln ALsuralnsi  MulW  ALrthal  Gunal  Pekalnbalru  memperoleh  nilali  G-Score  sebesalr  1,2  yalng  alrWnyal perusalhalaln  beraldal  dallalm  kriterial  sehalt,  dimalnal  nilali  G  perusalhalaln  beraldal  dallalm  rentaln G>0,01. Halsil (X 1 ) Working Calpitall to Totall ALsset sebesalr 0,670, (X 3 ) Ealrning Before Interest alnd Talx to Totall ALsset sebesalr 0,013, daln (ROAL) Return on ALsset sebesalr 0,07. Berdalsalr besalraln ralsio
tersebut malkal dalpalt di lalkukaln perhitungaln Grover daln menyesualikaln paldal kriterialnyal dallalm rentaln sehalt.
Paldal  talhun  2019  Perusalhalaln  ALsuralnsi  MulW  ALrthal  Gunal  beraldal  dallalm  zonal  sehalt dengaln nilali G sebesalr 1,16, dimalnal malsih beraldal dallalm rentaln G>0,01. Nilali G paldal talhun ini mengallalmi kenalikaln dalripaldal talhun 2018 dengaln selisih alngkal sebesalr 0,04. Peningkaltaln alngkal terjaldi kalrenal nilali X 1 , X 3 , daln ROAL nalik dalri talhun sebelumnyal yalitu sebesalr 0,670, 0,013, daln 0,007.  Modall,  EBT,  daln  lalbal  bersih  lalh  yalng  menyebalbkaln  aldalnyal  pertumbuhaln  nilali  yalng signiﬁkaln terhaldalp halsil alkhir G-Score di talhun 2019.
Paldal  talhun  2020  Perusalhalaln  ALsuralnsi  MulW  ALrthal  Gunal  mengallalmi  kenalikaln  nilali sebesalr  1,62,  sehinggal  dalpalt  di  klalsiﬁkalsikaln  di  zonal  sehalt  berdalsalrkaln  ketentualn  G>0,01. kenalikaln nilali ini memiliki selisih sebesalr 0,46 dalri talhun sebelumnyal. Halsil (X 1 ) Working Calpitall to Totall ALsset sebesalr 0,898, (X 3 ) Ealrning Before Interest alnd Talx to Totall ALsset sebesalr 0,026, daln (ROAL) Return on ALsset sebesalr 0,023. Peningkaltaln nilali terjaldi malsih dengaln allalsaln yalng salmal, yalitu aldalnyal pertumbuhaln menyeluruh paldal modall, EBT, daln lalbal bersih.
Paldal talhun 2021 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal malsih beraldal dallalm zonal sehalt dengaln nilali G sebesalr 1,61, dengaln jumlalh tersebut alrWnyal nilali aldal di rentaln G>0,01. Nilali G perusalhalaln mengallalmi penurunaln dalri talhun 2020 dengaln selisih alngkal sebesalr 0,01, hall ini disebalbkaln kalrenal aldalnyal penurunaln paldal modall kerjal daln totall alsset sehinggal mempengalruhi nilali  X 1 sebesalr  0,867.  Halsil  X 3 memiliki  nilali  sebesalr  0,040,  daln  nilali  ROAL  sebesalr  0,036. Meskipun aldal kenalikaln dalri Ealrning Before Interest alnd Talx to Totall ALsset daln Return on ALsset (ROAL) tetalp saljal Wdalk dalpalt meningkaltkaln pertumbuhaln nilali G paldal talhun 2021.
Paldal talhun 2022 Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal beraldal dallalm kondisi palling primal dialntalral talhun-talhun sebelumnyal. Nilali G-Score paldal talhun ini sebesalr 1,64, yalng alrWnyal perusalhalaln malsih beraldal dallalm kriterial sehalt, dengaln nilali G perusalhalaln beraldal dallalm rentaln G>0,01. Halsil (X 1 ) Working Calpotall to Totall ALsset sebesalr 0,876, (X 3 ) Ealrning Before Interest alnd Talx to Totall ALsset sebesalr 0,040, daln (ROAL) Return on ALsset sebesalr 0,036. Peningkaltaln nilali tersebut disebalbkaln kalrenal aldalnyal lonjalkaln kenalikaln paldal modall, EBT, daln lalbal bersih yalng meraltal sehinggal mempengalruhi nilali G-Score di talhun 2022.

## Perbandingan Hasil Analisis Metode Altman Z-Score dan Grover
Kesehatan  keuangan  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dan  diukur  melalui  laporan keuangan. Laporan Keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan salah satu sumber informasi  mengenai  posisi  keuangan  perusahaan,  kinerja  serta  perubahan  posisi  keuangan perusahaan, yang sangat berguna untuk mendukung pengambilan keputusan yang tepat, data keuangan  harus  dikonversi  menjadi  informasi  yang  berguna  dalam  pengambilan  keputusan ekonomis. Hal ini dapat dilakukan dengan cara melakukan analisis dalam bentuk rasio – rasio keuangan.
Berdalsalrkaln  temualn  halsil  dialtals  paldal  metode  ALltmaln  Z-Score  dallalm  memprediksi ﬁnalnciall  distress  paldal  Perusalhalaln  ALsuralnsi  MulW  ALrthal  Gunal  di  Pekalnbalru  seWalp  talhunnyal memperoleh score yalng bermalcalm-malcalm, hall ini kalrenal paldal model Z-Score memiliki ralsio keualngaln yalng beralgalm. ALdalpun ralsio keualngaln yalng digunalkaln paldal model ini aldallalh ralsio likuiditals,  daln  ralsio  proﬁtalbilitals.  Paldal  metode  ALltmaln  Z-Score  perusalhalaln  ini  dikaltegorikaln Wdalk balngkrut kalrenal ralsio likuiditals (WCTAL) daln ralsio proﬁtalbilitalsnyal (EBTTAL) memiliki halsil nilali altalu skor yalng seimbalng sehinggal Perusalhalaln ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal beraldal di dallalm kriterial sehalt.
Paldal  pembalhalsaln  temualn  halsil  peneliWaln  sebelumnyal  dijelalskaln  terkalit  alnallisis ﬁnalnciall  distress  menggunalkaln  model  Grover  yalng  menyaltalkaln  balhwal  perusalhalaln  ALsuralnsi MulW ALrthal Gunal terhindalr dalri kondisi ﬁnalnciall distress. Hall ini dikalrenalkaln paldal model Grover digunalkaln Wgal ralsio keualngaln yalitu modall kerjal ( Working Calpitall to Totall ALsset ), EBTTAL ( Ealrning Before Talx to Totall ALsset ), daln ROAL (Net Income to Totall ALsset), sehinggal modall kerjal (WCTAL)
yalng besalr diikuW dengaln nilali proﬁtalbilitals (EBTTAL daln ROAL) yalng besalr jugal. Sualtu perusalhalaln alpalbilal memiliki proﬁtalbilitals yalng besalr malkal terhindalr dalri resiko kebalngkrutaln.
Berdalsalrkaln alnallisis dengaln menggunalkaln 2 metode (Z-Score daln G-Score) didalpaltkaln halsil balhwal PT. MALG Tbk Pekalnbalru memiliki kondisi keualngaln yalng sehalt daln terhindalr dalri ﬁnalnciall  distress  altalu  kesulitaln  keualngaln  yalng  bisal  menyebalbkaln  perusalhalaln  mengallalmi kebalngkrutaln.

## 5. Penutup Kesimpulan
PeneliWaln  ini  bertujualn  untuk  mengetalhui  balgalimalnal  halsil  prediksi  kebalngkrutaln dengaln menggunalkaln metode ALltmaln Z-Score daln Grover paldal Perusalhalaln ALsuralnsi MALG Tbk Pekalnbalru talhun 2018-2022. Telalh dihalsilkaln beberalpal kesimpulaln alntalral lalin:
1. Berdalsalrkaln halsil alnallisis prediksi kebalngkrutaln menggunalkaln metode ALnallisis ALltmaln Z- Score  paldal  Perusalhalaln  ALsuralnsi  MulW  ALrthal  Gunal  Pekalnbalru  periode  2018-2022,  dalpalt disimpulkaln balhwal perusalhalaln Wdalk beraldal di zonal balngkrut. Hall ini disebalbkaln kalrenal nilali Z-score  perusalhalaln  sebesalr  6,71  yalng  alrWnyal  perusalhalaln  beraldal  dallalm  kriterial  sehalt sehinggal perusalhalaln terhindalr dalri kesulitaln keualngaln.
2. Berdalsalrkaln halsil alnallisis prediksi kebalngkrutaln menggunalkaln metode ALnallisis Grover paldal Perusalhalaln  ALsuralnsi  MulW  ALrthal  Gunal  Pekalnbalru  periode  2018-2022,  dalpalt  disimpulkaln balhwal perusalhalaln beraldal di zonal Wdalk balngkrut. Hall ini dibukWkaln dengaln halsil dalri raltal- raltal  nilali  Grover  sebesalr  1,44,  yalng  alrWnyal  perusalhalaln  beraldal  dallalm  zonal  sehalt  kalrenal G>0,01.
3. Nilali alntalral model ALltmaln Z-Score daln Grover memiliki halsil yalng salmal. Hall ini dikalrenalkaln ralsio yalng digunalkaln sejallaln alntalral kedual model tersebut.

## Saran
Berdalsalrkaln halsil peneliWaln yalng sudalh dilalkukaln malkal penulis alkaln memberikaln salraln sebalgali berikut:
1. Untuk Perusalhalaln
Balgi malnaljemen perusalhalaln alsuralnsi MALG Tbk Pekalnbalru halrus memperhalWkaln besalrnyal ralsio, balik ralsio modall kerjal, ralsio lalbal ditalhaln, ralsio lalbal sebelum paljalk, sertal ralsio nilali ekuitals terhaldalp totall hutalng. Hall tersebut kalrenal besalr-kecilnyal nilali ralsio alkaln memberi galmbalraln mengenali keberlalngsungaln usalhal perusalhalaln dimalsal yalng alkaln daltalng.
2. Untuk PeneliW Selalnjutnyal
Penulis menyalralnkaln memilih objek peneliWaln paldal perusalhalaln dengaln sektor lalin, seperW perusalhalaln sektor pertalmbalngaln, sektor dalgalng, daln balnyalk lalinnyal. Untuk mengalnallisis kebalngkrutaln  Wdalk  halnyal  dengaln  metode  ALltmaln  Z-Score  saljal  tetalpi  bisal  menggunalkaln metode Z-Score lalinnyal seperW alnallisis Springalte Score daln ALnallisis Zmijewski Score sertal jugal aldal metode lalinnyal selalin metode Z. Daln bisal melalkukaln peneliWaln yalng lebih balik lalgi kedepalnnyal
Da[ar Pustaka ALli,  M.,  HalriyalW,  T.  (2022).  Metodologi  PeneliWaln  KualnWtalWf  Daln  Peneralpaln  Nyal  Dallalm
PeneliWaln. EducalWon Journall, 2(2). hrps://ojs.stali- ibnurusyd.alc.id/index.php/jpib/alrWcle/view/86. ALtul, U. N., Salri, Y. N. I., & Lestalri, Y. J. (2022). ALnallisis Ralsio Keualngaln Untuk Mengukur Kinerjal Keualngaln Perusalhalaln. E-Jurnall ALkuntalnsi TSM, 2(3), 89–96. hrps://doi.org/10.34208/ejaltsm.v2i3.1396
CalnWkal,  AL.,  &  Novi,  P.  (2023).  ALnallisis  Model  ALltmaln  Z-Score  Dallalm  Memprediksi  Potensi Kebalngkrutaln Perusalhalaln ALsuralnsi Jiwal Syalrialh Di Indonesial. IJALBALH: Indonesialn Journall
of Shalrial Economics, Business, alnd Hallall Studies, 1(2), 101. hrp://dx.doi.org/10.19184/ijalbalh.v1i2.405
Dalrmalwi,  H.  (2004).  Malnaljemen  ALsuralnsi.  Bumi  ALksalral.  Galrallkal,  &  Dalrmalnalh.  (2009). metodologi  peneiWaln.  CV.  Hiral  Tech.  Husein,  U.  (2019).  Metode  riset  malnaljemen perusalhalaln (cetalkaln pe). Gralmedial Pustalkal Utalmal.
Idris, AL. (2019). Prediksi Kebalngkrutaln Menggunalkaln Model ALltmaln, Zwijewski, Daln Springalte Paldal  Perusalhalaln  Penerbalngaln  Terdalualr  Di  Bursal  Efek  Indonesial.  Stalbility:  Journall  of Malnalgement alnd Business, 2(1), 91–100. hrps://doi.org/10.26877/stal.v2i1.4054
Inggalr,  N.  (2021).  ALnallisis  ALkuralsi  Model-Model  Prediksi  Finalnciall  Distress  (ALltmaln  Z-Score, Springalte,  Talﬄer,  daln  Grover).  Journall  Ilmu  Malnaljemen,  9(3),  1196. hrps://doi.org/10.26740/jim.v9n3.p1196-1204
Irfaln,  S.,  &  Willi,  C.  ALnallisis  Kebalngkrutaln  Menggunalkaln  Metode  ALltmaln  ZScore,  Springalte, Zmijweski, Foster, Daln Grover Paldal Balnk Malndiri Tbk. Resealrch in ALccounWng Journall, 9(3), 431. hrps://doi.org/10.26740/jim.v9n3.p1196-1204 Jumingaln. (2005). ALnallisis Lalporaln Keualngaln. PT. Bumi ALksalral. Kalrim, AL. (2023). ALnallisis Kebalngkrutaln Perusalhalaln Malkalnaln daln Minumaln di Indonesial. Kalsmir. (2009). Pengalntalr Malnaljemen Keualngaln. Kencalnal. Kalsmir. (2012). Dalsalr-Dalsalr Perbalnkaln. Raljalwalli Pers. Kalsmir. (2019). ALnallisis Lalporaln Keualngaln (ed. Rev. c). Raljalwalli Pers.
Kholifalh,  N.,  Djumalli,  D.,  &  Halrtono,  S.  (2020).  Mengukur  Finalnciall  Distress  Dengaln  Metode Grover, ALltmaln Z-Score, Springalte Daln Zmijewski Paldal Pt Solusi Balngun Indonesial Tbk. Jurnall Ilmialh Edunomikal, 4(02), 496–508. hrps://doi.org/10.29040/jie.v4i02.1214 Lalksalnto, U. (2020). Buku ALjalr Hukum Perusalhalaln. Lembalgal Studi Hukum Indonesial. Malmduh, H. (2004). Malnaljemen Keualngaln. BPFE.
Malrialni, D. (2018). Pengalruh Kinerjal Keualngaln Terhaldalp Nilali Perusalhalaln Dengaln Kinerjal Sosiall Daln Kinerjal Lingkungaln Sebalgali Valrialbel Moderaltor. Jurnall ALkutalnsi daln Keualngaln, 7(1), 63. hrps://journall.budiluhur.alc.id/index.php/alkeu/alrWcle/view/585/498
MalsdialnWni, P. R., & Walralsnialsih, N. M. S. (2020). Lalporaln Keualngaln daln Prediksi Kebalngkrutaln Perusalhalaln. Jurnall Ilmialh ALkuntalnsi, 5(1), 196. hrps://doi.org/10.23887/jial.v5i1.25119
Muhalni, & YulialnWni Tine. (2019). ALnallisal Kesehaltaln Keualngaln Perusalhalalndengaln Pendekaltaln ALltmaln  Z-Score  (Studi  Paldal  Pt  ALbc  Talhun  2014-2018.  Jurnall  Malnaljemen,  15. hrp://dx.doi.org/10.47313/oikonomial.v15i2.750
Munalwir, S. (2006). ALnallisis Lalporaln Keualngaln (edisi keem). Liberty.
Nurﬁtrialnal,  AL.  (2019).  ALnallisis  Metode  ALltmaln  Z-Score  Sebalgali  ALlalt  Kebalngkrutaln  Daln Pengalruhnyal  Terhaldalp  Nilali  Perusalhalaln.  Jurnall  Riset  ALkutalnsi  daln  Perbalnkaln. hrp://ojs.ekuitals.alc.id/index.php/jralp/alrWcle/view/209.
Nurlial.  (2019).  Pengalruh  Struktur  Orgalnisalsi  Terhaldalp  Pengukuraln  Kuallitals  Pelalyalnaln (Perbalndingaln  ALntalral  Ekspektalsi  /Halralpaln  Dengaln  Halsil  Kerjal).  Meraljal  Journall, 2(2). hrps://doi.org/10.33080/mrj.v2i2.38
Palnjalitaln, R. Y. (2020). ALnallisis Ralsio Keualngaln Untuk Menilali Kinerjal Keualngaln: Studi Kalsus Paldal  Sebualh  Perusalhalaln  Jalsal  Tralnsportalsi.  Jurnall  Malnaljemen,  6,  60. hrps://ejournall.lmiimedaln.net/index.php/jm/alrWcle/view/120
PralseWalningWals,  E.,  &  KusumowalW,  D.  (2019).  ALnallisis  Perbalndingaln  Model  ALltmaln,  Grover,
Zmijewski. 5(1), 1–3. hrps://doi.org/hrps://doi.org/10.26905/alp.v5i1.3072 Putri,  N.  K.  AL.  R.,  &  WeralstuW,  N.  S.  D.  (2020).  ALnallisis  Model  Fulmer  daln  Grover  Dallalm Memprediksi Finalnciall Distress paldal Industri Balralng Konsumsi. Jurnall Ilmialh Malhalsiswal ALkuntalnsi) Universitals Pendidikaln Galneshal, 11(3), 733–745. hrps://doi.org/10.23887/jimalt.v12i1.28004
Rahayu. (2020). Kinerja Keuangan Perusahaan. Penerbit Program Pascasarjana Universitas Prof. Moestopo (Beragama) Jakarta.
Ralhmalh, AL., & Kalmilalh, K. (2022). Prediksi Kebalngkrutaln Dengaln Metode ALltmaln Z-Score Dallalm Persepsi  Malqalshid  Syalrialh.  Jurnall  Ilmialh  Ekonomi  Islalm,  8(1),  641. hrps://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4315
Roufaln, H., & ALngellital, B. (2021). ALnallisis Prediksi Risiko Kebalngkrutaln Menggunalkaln Metode ALltmaln  Z-Score:  Studi  Kalsus  Jiwalsralyal.  ISOQUALNT:  Jurnall  Ekonomi,  Malnaljemen  daln ALkuntalnsi, 5(1), 25. hrp://studentjournall.umpo.alc.id/index.php/isoqualnt Salfri, H. (2018). Kaljialn Model ALltmaln Z-Score Dallalm Mendeteksi Potensi Kebalngkrutaln Balnk.
Jurnall Ecobismal, 5(2), 61. hrps://doi.org/10.36987/ecobi.v5i2.56
Salputral,  I.,  &  Willi,  C.  (2021).  ALnallisis  Kebalngkrutaln  Menggunalkaln  Metode  ALltmaln  Z-Score,
Spirngalte, Zmijweski, Foster, daln Grover Paldal Balnk Malndiri Tbk. Resealrch in ALccounWng Journall, 1(3), 432. hrps://doi.org/10.37385/ralj.v1i3.321
Seto, AL. AL., YulialnW, M. L., KusumalstuW, R., ALstuW, N., Febrialnto, H. G., Sukmal, P., Fitrialnal, AL. I., Saltrio, AL. B., Halnalni, T., & Halkim, M. Z. (2023). ALnallisis Lalporaln Keualngaln. Stephen, AL. R. (2015). Pengalntalr Keualngaln Perusalhalaln (AL. SusWwi, Ed.). Sallembal empalt. SuryalW,  Putri,  N.,  Pallmal.,  &  ALkaldialW,  V.  (2023).  Perbalndingaln  Prediksi  Kebalngkrutaln Menggunalkaln Metode Grover, Metode ALltmaln Z-Score daln Metode Springalte. Economy alnd Finalnciall, 5(2). hrps://doi.org/hrps://doi.org/10.32877/ef.v5i2.761 Toto, P. (2019). ALnallisis Lalporaln Keualngaln: Konsep & ALplikalsi. PT. Gralmedial Pustalkal Utalmal.
Syahrullah.,  Wahdi,  A.  L.,  Lisman.  (2020).  Model  Prediksi  Kebangkrutan  Perusahaan.  Cahaya Firdaus Publishing.
Walruwu, M. (2023). Pendekaltaln PeneliWaln Pendidikaln: Metode PeneliWaln KuallitalWf, Metode PeneliWaln  KualnWtalWf  daln  Metode  PeneliWaln  Kombinalsi  (Mixed  Method).  Jurnall Pendidikaln Talmbusali, 7(1), 2896–2910. hrps://doi.org/10.31004/jptalm.v7i1.6187
Yosi, E., & Enggalr, D. (2021). ALnallisis Finalnciall Distress Dengaln Menggunalkaln Metode ALltmaln Z- Score Daln Springgalte Untuk Memprediksi Kebalngkrutaln Paldal Perusalhalaln Jalsal Keualngaln Daln ALsuralnsi. Journall ALccounWng Review, 2(3), 271. hrps://online-journall.unjal.alc.id/JALR/