Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Efisiensi Investasi pada Perusahaan Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023
Sri Yuli Ayu Putri 1* , Rina Asmeri 2
1,2 Fakultas Ekonomi, Universitas Ekasakti, Padang, Indonesia
* Corresponding Author: sriyuliayuputri13@gmail.com
Info Artikel Abstrak Direvisi, 19/06/2024 Diterima, 10/07/2024 Dipublikasi, 22/07/2024 Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur kepemilikan, seperti struktur kepemilikan manajerial dan struktur kepemilikan institusional terhadap efisiensi  investasi.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif dengan  linear  berganda  teknik  analisis  regresi.  Teknik  pengambilan  sampel menggunakan  purposive  sampling.  Populasi  dan  sampel  dalam  penelitian  ini adalah  6  perusahaan  konstruksi  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2019-2023. Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  struktur  kepemilikan  manajerial  dan struktur  kepemilikan  institusional  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap efisiensi investasi.
Kata Kunci: Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan
Institusional, Efisiensi Investasi Abstract Keywords: Managerial Ownership, Institutional Ownership, Investment Efficiency This  research  aims  to  determine  the  impact  of  ownership  structure,  such  as managerial  ownership  structure  and  institutional  ownership  structure  on investment  efficiency.  This  research  uses  quantitative  research  methods  with multiple  linear  regression  analysis  techniques.  The  sampling  technique  uses purposive sampling. The population and sample in this research are 6 construction companies listed on the BEI from 2019-2023. The results of  this research prove that  the  managerial  ownership  structure  and  institutional  ownership  structure have a significant effect on investment efficiency.

## PENDAHULUAN
Efisiensi investasi merupakan suatu kegiatan investasi dimana investasi yang dilakukan sesuai dengan harapan perusahaan. Suatu investasi dapat dikatakan efisien jika tingkat investasi yang  diharapkan  oleh  perusahaan  tidak  mengalami  adanya  suatu  penyimpangan  (Nathaniel, 2018). Efisiensi Investasi diakibatkan karna adanya kecenderungan perusahaan untuk menahan diri untuk tidak banyak melakukan proyek investasi. Suatu invetasi bisa dikatakan efisien jika harapan  tingkat  investasi  perusahaan  tidak  mengalami  suatu  penyimpangan,  dalam  artian perusahaan diharapkan bisa melakukan investasi secara optimal.
Pada  era  global  saat  ini  salah  satu  masalah  yang  dihadapi  setiap  perusahaan  jasa konstruksi adalah semakin ketatnya persaingan dalam organisasi. Dalam hal ini  sumber daya manusia sangat memiliki peranan yang sangat penting dalam persaingan bisnis konstruksi saat ini.
Sumber : (databoks katadata, 2023)
Gambar 1. Pertumbuhan Industri Konstruksi
Fenomena  Industri  konstruksi  seringkali  mengalami  fluktuasi,  berdasarkan  gambar  1 terlihat  bahwa  sejak  2012,  industri  konstruksi  belum  pernah  mengalami  peningkatan pertumbuhan secara berturut turut. Pada tahun 2019, industri konstruksi terbilang berkembang dengan  stabil.  Pertumbuhan  ini  rupanya  tidak  berlangsung  lama.  Pada  tahun  2020,  sektor konstruksi  sempat  anjlok  karena  pandemi  Covid-19.  Menurut  data  industri  research pertumbuhan  industri  pada  tahun  2021  mengalami  peningkatan.  Angka  ini  mengalami peningkatan yang signifikan dibandingkan tahun sebelumnya khususnya pada masa pandemi di  tahun  2020.  Selanjutnya,  nilai  perusahaaan  pada  sektor  konstruksi  kembali  mengalami penurunan pada tahun 2022. Meskipun terdapat tantangan, namun peluang investasi di industri konstruksi masih ada dan akan terus berkembang. Terutama setelah bangkit dari krisis pandemi dengan  capaian  kontribusi  yang  signifikan  dari  industri  konstruksi  terhadap  pertumbuhan ekonomi Indonesia pada 2022. Hal ini tentu menjadi titik balik pertumbuhan  positif industri konstruksi di Indonesia kedepannya.
Kepemilikan saham manajerial merupakan kepemilikan saham yang dimiliki oleh pihak manajemen  atau  direktur  perusahaan  yang  diukur  dengan  persentase  jumlah  saham  yang dimiliki oleh manajemen perusahaan. Sedangkan kepemilikan institusional adalah kepemilikan jumlah  saham  perusahaan  oleh  institusi  lain  seperti  perusahaan  asuransi  dan  investasi,  bank dan lembaga lainnya (Simanjuntak, 2015).
Dalam meningkatkan efisiensi investasi dibutuhkan struktur kepemilikan juga tata kelola yang baik dalam perusahaan. Struktur kepemilikan adalah mekanisme yang paling penting di dalam  internal  suatu  tata  kelola  perusahaan  untuk  mengurangi  konflik  antara  manajemen dengan pemegang saham. Struktur kepemilikan dapat didominasi oleh keluarga, baik keluarga pendiri  perusahaan  maupun  yang  bukan  pendiri  perusahaan  yang  terdiri  atas  suatu  individu maupun kelompok kecil (Martatiyana, 2021). Struktur kepemilikan dalam perusahaan meliputi kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional.  Dalam  hubungan  kerja  terdapat perbedaan  kepentingan  ( agency  conflict ) yang  menyebabkan  manajer  tidak  bertindak  sesuai yang  diharapkan  oleh principal dan  dapat  menyebabkan  biaya  keagenan  ( agency  cost) didalamnya.  Untuk  meminimalisir  tindakan  manajer  yang  bisa  saja  berdampak  merugikan pihak pemegang saham, maka diperlukan adanya struktur kepemilikan yang dapat diandalkan untuk menjalankan fungsi sebagai pengawas dan pemilik.

## METODE PENELITIAN Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  studi  dokumen  sekunder  dengan meneliti berbagai macam dokumen yang berguna untuk bahan analisis dan Studi Kepustakaan dengan  membaca  dan  mempelajari  buku-buku,  serta  sumber  bacaan  lainnya  yang  memuat teori-teori yang berhubungan sebagai sumber informasi untuk penelitian yang dilakukan.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  teknik  dokumentasi  dengan  metode kepustakaan. Data yang digunakan adalah data sekunder yang menggambarkan kegiatan atau keadaan  di  dalam  perusahaan  dan  menggunakan  data  kuantatif.  Data  dikumpulkan  dan diperoleh  dari  laporan  keuangan  perusahaan  konstruksi  periode  tahun  2019-2023  yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) di situs resminya www.idx.co.id .

## Jenis dan Sumber Data
a. Jenis Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  yang menunjukkan  angka  yang  pasti  yang  tergantung  pada  waktu  pengumpulannya.  Data  ini termasuk tipe Data Time Series, yaitu data yang diambil dalam jangka waktu tertentu dan data yang dikumpulkan secara urut dalam waktu lebih dari satu tahun.

## b. Sumber Data
Sumber data yang digunakan dalam penelitian adalah data sekunder, yaitu data yang diperoleh dari pihak lain atau sumber lain yang telah ada. Dalam penelitian ini sumber data yang diperoleh berasal dari laporan keuangan tahunan perusahaan perbankan pada periode 2019-2023  yang  dirilis  resmi  oleh  pihak Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Data  dikumpulkan dengan cara mengunduhnya dari situs web Bursa Efek Indonesia.

## Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2019-2023. Populasi pada penelitian ini berjumlah 26 perusahaan.
Tabel 1. Daftar Perusahaan Perbankan Yang Menjadi Populasi Dalam Penelitian
No Kode Nama Perusahaan 1 ACST Acset Indonusa Tbk 2 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 3 BUKK Bukaka Teknik Utama Tbk 4 DGIK Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk 5 FIMP Fimperkasa Utama Tbk 6 IDPR Indonesia Pondasi Raya Tbk 7 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk 8 KRYA Bangun Karya Perkasa Jaya Tbk 9 MTPS Meta Epsi Tbk 10 MTRA Mitra Pemuda Tbk 11 NRCA Nusa Raya Cipta Tbk

## 12 PBSA
Paramita Bangun Sarana Tbk
Sumber: www.idx.co.id, 2024
Perusahaan  yang  dijadikan  sampel  merupakan  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria berikut:
a. Perusahaan  konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  secara  konsisten tercatat selama periode penelitian yaitu tahun 2019-2023.
b. Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  tahunan  (annual  report)  dan  laporan  keuangan (financial statement) secara lengkapselama tahun 2019-2023.
c. Perusahaan konstruksi yang memiliki data lengkap mengenai variabel yang diteliti.
Tabel 2. Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Dalam Penelitian No Kode Nama Emiten 1 BUKK Bukaka Teknik Utama Tbk 2 DGIK Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk 3 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk 4 NRCA Nusa Raya Cipta Tbk 5 TOPS Totalindo Eka Persada Tbk 6 TOTL Total Bangun Persada Tbk
Sumber: Data diolah oleh penulis, 2024

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pada penelitian ini meneliti variabel independen yaitu Kepemilikan Manajerial (KM) dan Kepemilikan Institusional (KI). apakah berpengaruh terhadap variabel dependen yaitu Efisiensi Investasi (EI). Secara statistik dilakukan dengan pengujian baik secara parsial maupun secara simultan dengan model regresi dan menggunakan software SPSS 27.

## Metode Analisis Data
a. Uji Statistik Deskriptif
Tabel 3. Uji Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Kepemilikan Manajerial 30 .0005 .7830 .121797 .1992378 Kepemilikan Institusional 30 .1171 .7314 .583103 .1314817 Valid N (listwise) 30
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024)

## b. Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas
Tabel 4. Uji Normalitas Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 8.91963096
Most Extreme Differences Absolute .147 Positive .147 Negative -.123 Test Statistic .147 Asymp. Sig. (2-tailed) .099
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024)

## 2) Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024) Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas

## 3) Uji Autokorelasi
Tabel 5. Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .615 a .378 .306 9.420180 1.744
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024)

## c. Analisis Regresi Linear Sederhana
Tabel 6. Analisis Regresi Linear Sederhana Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -48.981 15.126 SKM 36.700 15.066 .647 SKI 86.529 23.025 1.006
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024)
Hasil regresi linear sederhana yaitu sebagai berikut:
𝐸𝐼 = 𝛼 + 𝛽 1 𝑆𝐾𝑀 + 𝛽 2 𝑆𝐾𝐼 + 𝑒
EI = -48,981 + 36,700SKM + 86,529SKI + e
d. Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 7. Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .615 a .378 .306 9.420180 a. Predictors: (Constant), Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial b. Dependent Variable: Efisiensi Investasi
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024)

## e. Uji Signifikansi (Uji t)
Tabel 8. Uji t Coefficients a Model t Sig. 1 (Constant) -3.238 .003 SKM 2.436 .022 SKI 3.758 .001 a. Dependent Variable: Efisiensi Investasi
Sumber: Hasil Pengolahan data spss 27, diolah oleh peneliti (2024)

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial Secara Parsial Terhadap Efisiensi Investasi
Berdasarkan hasil uji t untuk variabel Struktur Kepemilikan Manajerial (X1) diperoleh nilai t hitung 2,436 > t tabel 2,055 dengan nilai signifikannya sebesar 0,022 < 0,05. Jika t-hitung > t-tabel  dan  nilai  signifikan  <  0,05,  maka  variabel  independen  secara  parsial  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Berdasarkan hasil olahan data, nilai saham manajerial seluruh perusahaan bernilai positif setiap tahunnya. Nilai saham manajerial positif dan signifikan, struktur kepemilikan manajerial dapat memberikan dorongan yang kuat bagi manajer untuk membuat keputusan investasi yang lebih  efisien  dan  selaras  dengan  kepentingan  pemegang  saham  lainnya  serta  berfokus  pada penciptaan nilai jangka panjang.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Simanungkalit (2017) yang  menyatakan  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  terhadap  efisiensi  investasi. Selanjutnya  hasil  dalam  penelitian  Anelia  (2019)  menyatakan  kepemilikan  manajerial berpengaruh terhadap efisiensi investasi.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Secara Parsial Terhadap Efisiensi Investasi
Berdasarkan hasil uji t untuk variabel Struktur Kepemilikan Institusional (X2) diperoleh nilai t hitung 3,758 > t tabel 2,055 dengan nilai signifikannya sebesar 0,001 < 0,05. Jika t-hitung > t-tabel  dan  nilai  signifikan  <  0,05,  maka  variabel  independen  secara  parsial  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Berdasarkan  hasil  olahan  data,  nilai  saham  institusional  seluruh  perusahaan  bernilai
positif setiap tahunnya, terutama pada perusahaan JKON dan TOTL. Nilai saham institusional yang  positif  mencerminkan  kehadiran  investor  yang  kuat  dan  berpengaruh  dalam  struktur kepemilikan  perusahaan.  Kehadiran  dan  partisipasi  aktif  mereka  dalam  pengawasan, pengambilan keputusan, dan penerapan praktik tata kelola yang baik, semuanya berkontribusi secara signifikan terhadap peningkatan efisiensi investasi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Simanungkalit (2017) yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  terhadap  efisiensi  investasi. Hasil  dalam  penelitian  Nugraheni  (2023)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional berpengaruh terhadap efisiensi investasi. Dan penelitian Martatiyana (2021) juga menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh terhadap efisiensi investasi.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dijelaskan,  maka  peneliti  dapat  menarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Struktur  Kepemilikan  Manajerial  (SKM)  berpengaruh  signifikan  terhadap  Efisiensi Investasi pada perusahaan konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019-2023.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  nilai  t hitung 2,436  >  t tabel 2,055  dengan  nilai signifikannya sebesar 0,022 < 0,05. Jika t-hitung > t-tabel dan nilai signifikan < 0,05, maka variabel  independen  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen. Hasil  ini  membuktikan  bahwa  ketika  manajemen  memiliki  saham  di  perusahaan, kepentingan  mereka  lebih  selaras  dengan  kepentingan  pemegang  saham  lainnya.  H2 “ Diterima”
2. Struktur  Kepemilikan  Institusional  (SKI)  berpengaruh  signifikan  terhadap  Efisiensi Investasi pada perusahaan konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019-2023.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  nilai  t hitung 3,758  >  t tabel 2,055  dengan  nilai signifikannya sebesar 0,001 < 0,05. Jika t-hitung > t-tabel dan nilai signifikan < 0,05, maka variabel  independen  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen. Hasil ini membuktikan bahwa kehadiran investor institusional mendorong perusahaan untuk meningkatkan transparansi dan akuntabilitas. H2 “ Diterima”

## Saran
Berdasarkan hasil penelitian, saran yang dapat dirumuskan dalam penelitian ini sebagai berikut:
1. Penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  memperluas  sampel  perusahaan,  tidak  hanya perusahaan konstruksi agar hasil penelitian ini dapat dibandingkan.
2. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah waktu penelitian dan menggunakan objek yang lain sehingga akan menghasilkan penelitian terbaru terkait  efisiensi investasi. Peneliti  selanjutnya  diharapkan  menambah  jumlah  variabel  independen  yang  diduga memiliki  pengaruh  terhadap  efisiensi  investasi  seperti  tingkat  suku  bunga,  hutang,  serta inflasi  dan  memasukkan  unsur  variabel  moderating atau intervening dalam penelitiannya. Pada uji koefisien determinasi didapatkan hasil penelitian sebesar 30,6% dimana ini berarti ada 69,4% faktor lain yang mempengaruhi Efisiensi Investasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Adhikarisma, M. D. (2020). Analisis Manfaat Hibah Kementrian Pertanian Terhadap Usaha Tani kakao Gumrih, Jembrana, Bali.
Agustin,  S.  (2021).  Pengaruh  Rasio  Lancar,  Pengembalian  Ekuitas,  dan  Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Konstruksi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2015-2019. Doctoral Dissertation, Universitas PGRI Adi Buana Surabaya.
Amrullah, Z., & Fatima, E. (2013). Pengaruh Kualitas Laporan Keuagan dan Debt Maturity terhadapa Efisiensi Investasi Perusahaan di Indonesia. Skripsi Universitas Indonesia.
Anelia, F. L. (2019). PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP EFISIENSI INVESTASI  (STUDI  EMPIRIS  PADA  PERUSAHAAN  NON  KEUANGAN  YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2015-2017). Doctoral Dissertation, Fakultas Ekonomika Dan Bisnis.
Anugrah,  A.  R.  (2023).  Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Kepemilikan  Keluarga,  Dan Board  Diversity  Terhadap  Efisiensi  Investasi  Pada  Perusahaan  Keluarga  di  Sektor Manufaktur Tahun 2018-2021.
Ashbaugh, H., Collins, D. W., Lafond, R., Basu, S., Benston, G., Johnson, B., Kolaskinski, A., Kothari, S. P., Rego, S., Ronen, J., & Waymire, G. (2004). Corporate Governance and the Cost of Equity Capital We would like to thank. December.
Assyafa,  M.  M.  (2021).  Pengaruh  Pemahaman  Akuntansi  Dan  Sistem  Informasi  Akuntansi Terhadap  Kualitas  Laporan  Keuangan  Di  Pt  Pln  (Persero)  Ulp  Tulung,  Klaten.  In Angewandte Chemie Intern, 6(11), 951–952 (Vol. 3, Issue 1).
Biddle, G. C., Hilary, G., & Verdi, R. S. (2009). Title How does financial reporting quality relate to investment efficiency? Rights Creative Commons: Attribution 3.0 Hong Kong License. Journal Of Accounting And Economics, 48(2–3), 112–131.
Chairunisa,  D.  U.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Ukuran  Perusahaan,  Praktik Corporate  Governance  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Satukan Tekad Menuju Indonesia Sehat.
Chen, F., Hope, O.-K., Li, Q., & Wang, X. (2010). Financial Reporting Quality and Investment Efficiency of Private Firms in Emerging Markets.
Christiawan, Y. J., & Tarigan, J. (2016). Kepemilikan Manajerial: Kebijakan Hutang, Kinerja Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 9(1), 1–8.
Efendi. (2019). Pengembangan Modul Pembelajaran Dasar Instalasi Listrik Untuk Pendidikan dan Pelatihan Tenaga Kerja Di Industri.
Febrita, R. E. (2019). Kualitas Laporan Keuangan Perusahaan Publik Di Indonesia. 6(2).
Fitriana, A. I., & Febrianto, H. G. (2020). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kualitas Laporan Keuangan Perusahaan. Komunikasi Ilmiah Akuntansi Dan Perpajakan, 13(2).
Hamdani, A., & Yafeh, Y. (2013). Institutional investors as minority shareholders. Review of Finance, 17(2), 691–725.
Hodgson, T. M., Breban, S., Ford, C. L., Streatfield, M. P., & Urwin, R. C. (2000). The concept of investment efficiency and its application to investment management structures. British Actuarial Journal, III(6), 451–545.
Hotmaida,  A.  Z.  (2019).  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Kualitas  Laporan Keuangan  (Study  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2015-2018).
Imam Ghozali. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Indriani,  N.  (2020).  Pengaruh  SIstem  Informasi  Akuntansi  Berbasis  komputer  Dan Pengendalian  Internal  Terhadap  Kualitas  Laporan  Keuangan  Ekspedisi  DI  Bandar Lampung. IIB DARMAJAYA.
Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. The Economic Nature of the Firm: A Reader, Third Edition, 283–303.
Kaidu, T. (2019). Analisis Hubungan Budaya Organisasi Dengan Kinerja Organisasi. UAJY. Kartikasari, E. D., Dewi, A., & Sulton, M. (2022). Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional  Terhadap  Kebijakan  Hutang  Pada  Perusahaan  Manufaktur  si  BEI  Tahun 2016-2019. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(1), 940–947.
Majid,  I.  (2023).  Analisis  Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Jatuh  Tempo  Hutang  dan Kualitas  Laba  Terhadap  Efisiensi  Investasi  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sektor Property dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2021). Doctoral Dissertation, UNSADA.
Marsya, M., & Dewi, R. (2022). Pengaruh Kualitas Laporan Keuangan, Debt Maturity, dan Kinerja  Profitabilitas  Terhadap  Efisiensi  Investasi.  Neraca  Keuangan :  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 17(1), 43–53.
Martatiyana, S. N. (2021). Pengaruh kualitas laporan keuangan, struktur kepemilikan, dan debt maturity  terhadap  efisiensi  investasi  (studi  empiris  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di bursa efek indonesia Periode 2016-2018). UNIVERSITAS MURIA KUDUS.
Nasution,  S.  (2018).  Pengaruh  Kualitas  Laba  Akuntansi  Dan  Maturitas  Utang  Terhadap Efisiensi Investasi Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Islam Riau.
Natasia,  W.,  &  Wahidahwati,  W.  (2015).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Kebijakan Hutang Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 4(12), 1–21. Nathaniel,  A.  S.  (2018).  Pengaruh  Maturitas  Utang,  Tangibilitas,  Kepemilikan  Asing, Frekuensi Pertemuan Komite Audit Dan Umur Perusahaan Terhadap Efisiensi Investasi Perusahaan. Universitas Katolik Soegijapranata.
Nugraheni, R. P. (2023). Analisi Pengaruh Debt Maturity dan Ownership Structure Terhadap Efisiensi Investasi Dengan Pandemi Covid-19 Sebagai Variabel Pemoderasi. Universitas Gadjah Mada.
Peri,  A.  O.,  Wijaya,  H.,  &  Natalia,  K.  (2023).  Pengaruh  Komite  Audit,  Kepemilikan Institusional, Dan Kualitas Laporan Keuangan Terhadap Efisiensi Investasi Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun  2019-2021.  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi, 11(2), 123–129.
Purnomo,  Po.  R.  (2017).  Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Maturitas  Utang,  Ukuran Komite  Audit,  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial  dan  Komisaris Independen Terhadap Efisiensi Investasi.
Putra,  G.  D.,  &  Damayanthi,  I.  G.  A.  E.  (2019).  Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan Terhadap Efisiensi
Investasi.
E-Jurnal Akuntansi, 28(2),
828–851.
https://doi.org/10.24843/eja.2019.v28.i02.p02
Rahmawati, A. D., & Harto, P. (2014). Analisis Pengaruh Kualitas Pelaporan Keuangan dan
Maturitas Utang Terhadap Efisiensi Investasi. Diponegoro Journal of Accounting, 3(3), 1–12.
Rahmayanti, A. N. (2022). Pengaruh Kualitas Laporan Keuangan, Sustainability Report dan Tata  Kelola  Perusahaan  terhadap  Efisiensi  Investasi  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Sektor Industri Dasar Kimia dan Aneka Industri yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia pada 2017-2019). Universitas Jenderal Soedirman.
Ramadhan, R. C. (2021). Pengaruh Sistem Akuntansi Keuangan Daerah, Pengendalian Intern, Dan  Kompetensi  Sumber  Daya  Manusia Terhadap  Kualitas  Laporan  Keuangan  (Studi Empiris  Pada  SKPD  Dinas  Pendapatan,  Pengelolaan  Keuangan  dan  Aset  Daerah Kabupaten Klaten). Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Sihasale,  D.  C.,  Sulistyo,  S.,  &  Setiyowati,  S.  W.  (2020).  Pengaruh  Pemahaman  Standar Akuntansi Pemerintah Dan Pemanfaatan Sistem Informasi Akuntansi Terhadap Kualitas Laporan  Keuangan  Pemerintah  Daerah  Dengan  Kompetensi  SDM  Sebagai  Variabel Moderasi  (Studi  Empiris  Pada  SKPD  BPKAD  Kabupaten  Malang).  Jurnal  Riset Mahasiswa Akuntansi, 6(1). https://doi.org/10.21067/jrma.v6i1.4209
Simanungkalit,  E.  R.  (2017).  Pengaruh  Tata  kelola  Perusahaan  Dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap Efisiensi Investasi Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 15(2), 179–199.
Sugiyono, P. D. (2017). Metode penelitian bisnis: pendekatan kuantitatif, kualitatif, kombinasi, dan R&D. Penerbit CV. Alfabeta: Bandung, 225, 87.
Sunardi. (2011). Pengaruh Pemberian Posisi Kepala Terhadap Tekanan Intra Kranial Pasien Stroke Iskemik di RSCM Jakarta. Jurnal Publikasi Dan Komunikasi Karya Ilmiah Bidang Kesehatan, 216, 1–5.
Sundari, B. (2022). Pengaruh Current Ratio, Return On Equity, Dan Sales Growth Terhadap Dividend  Payout  Ratio  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  Bangunan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Mercu Buana Yogyakarta.
Suyono,  E.,  Ekonomi,  F.,  Bisnis,  D.,  &  Soedirman,  J.  (2017).  BEBAGAI  MODEL PENGUKURAN EARNINGS MANAGEMENT: MANA YANG PALING AKURAT. In Dechow & Dichev model. De Angelo model.
Verawaty,  V.,  Wahasusmiah,  R.,  Anggraini,  N.,  &  Merina,  C.  I.  (2022).  Kualitas  Laporan Keuangan  Serta  Pengaruhnya  Terhadap  Efisiensi  Investasi  Dengan  Risiko  Litigasi Sebagai Variabel Pemoderating. 4(1).
Wiranata,  Y.  A.,  &  Nugrahanti,  Y.  W.  (2013).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia.  Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan, 15(1), 15–26.
www.idx.co.id