Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), Dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
Zayyinah
Akuntansi Syariah, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, IAIN Madura, Indonesia Email: zayyinah@gmail.com
Farid Firmansyah
Akuntansi Syariah, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, IAIN Madura, Indonesia Email: farid.firmansyah79@gmail.com
Abstract:
List  of  Sharia  Securities  (DES)  is  a  collection  of  securities  that  do  not  conflict  with  sharia principles on the capital market, and are determined by Bapepam-LK or a party approved by Bapepam-LK. Companies listed on the Sharia Securities List are Infrastructure, Utilities and Transportation  companies.  The  size  of  the  return  depends  on  the  company's  management performance system. The  higher  the  increase  in  company  return,  the  better the  company's performance. This stock return prediction can be done by analyzing financial reports based on  financial  ratios.  The  purpose  of  this  study  is  to  analyze  the  Return  On  Equity,  Debt  to Equity Ratio, and Price Earning Ratio simultaneously and partially have a significant or not significant effect on Stock Returns in Infrastructure, Utilities and Transportation companies in  the  Sharia  Securities  List  for  the  2017-2018  Period.  This  study  uses  a  quantitative approach, with multiple linear analysis techniques with the help of SPSS analysis tool version 20. The type of data is the secondary data, the sample is 66 financial statements and proving the hypothesis using the F test calculation, the t test by performing the classical assumption test  first  to  determine  the  regression  data  used  normally  distributed.  The  classical assumption test results show normal regression data. The results showed that the Return On Equity variable was eliminated because there were testing problems in this study. So only the variables Debt to Equity Ratio, and Price Earning Ratio are used and get the results of Debt to Equity Ratio, and Price Earning Ratio simultaneously has a significant effect on Stock Return. This can be seen from the results of the F test, the significant value is smaller than α = 0.05, namely 0.000. The results showed that the Debt to Equity Ratio had a negative and significant effect on stock returns as seen from the significant value of 0.000 <0.05. Price Earning Ratio has no significant effect on stock returns, it can be seen that the significance value is 0.149> 0.05. Based on the coefficient of determination (r2) table that the Adjust R Square is 0.818 or 81.8%. This means that 81.8% of the ability of the regression model in this study to explain the dependent variable. This means that 81.8% of the Stock Return variable is explained by the  variable  variation  of  the  independent  variable  Debt  to  Equity  Ratio  and  Price  Earning Ratio while the remaining 18.2% (100% - 81.8%) is influenced by other factors outside the variables studied.
Keywords: Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Return Saham.

## Abstrak:
Daftar  Efek  Syariah  (DES)  adalah  kumpulan  efek  yang  tidak  bertentangan  dengan  prinsip- prinsip syariah di pasar modal, dan ditetapkan oleh Bapepam-LK atau pihak yang disetujui Bapepam-LK.  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Daftar  Efek  Syariah  yaitu  perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi. Besar kecilnya perolehan  Return tergantung sistem kinerja  manajemen  perusahaan.  Semakin  tinggi  peningkatan  Return  perusahaan  semakin
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
baik  kinerja  perusahaan.  Prediksi  Return  Saham  ini  dapat  dilakukan  dengan  menganalisis laporan  keuangan  berdasarkan  rasio  keuangan.  Tujuan  dalam  penelitian  ini  yaitu  untuk menganalisis Return On Equity, Debt to Equity Ratio, dan Price Earning Ratio secara simultan dan  parsial  berpengaruh  signifikan  atau  tidak  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018. Penelitian ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif,  dengan  teknik  analisis  linear  berganda  dengan bantuan  alat  analisis  SPSS  versi  20.  Jenis  data  yakni  data  sekunder  sampelnya  66  laporan keuangan  dan  pembuktian  hipotesisnya  menggunakan  perhitungan  uji  F,  uji  t  dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu untuk mengetahui data regresi yang digunakan berdistribusi  normal.  Hasil  uji  asumsi  klasik  menunjukkan  data  regresi  normal.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  Return  On  Equity  dihilangkan  karena  terdapat masalah pengujian dalam  penelitian  ini.  Jadi  hanya variabel  Debt  to  Equity  Ratio,  dan  Price Earning Ratio yang digunakan dan memperoleh hasil Debt to Equity Ratio, dan Price Earning Ratio  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Return  Saham.  Hal  ini  dapat  dilihat dari  hasil  uji  F,  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  α  =  0,05  yaitu  0,000.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham  dilihat  dari  nilai  signifikan  0,000  <  0,05.  Price  Earning  Ratio  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  return  saham  dapat  dilihat  nilai  signifikansi  0,149  >  0,05.  Berdasarkan tabel koefisien determinasi (r 2 ) bahwa Adjust R Square adalah adalah 0,818 atau 81,8%. Hal ini berarti sebesar 81,8% kemampuan model regresi pada penelitian ini dalam menerangkan variabel  dependen.  Artinya  81,8%  variabel  Return  Saham  dijelaskan  oleh  variabel  variasi variabel independen Debt to Equity Ratio dan Price Earning Ratio sedangkan sisanya (100% - 81,8%) 18,2% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain diluar variabel yang diteliti Kata Kunci: Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Return Saham.

## Zayyinah dan Farid Firmansyah

## PENDAHULUAN
Perekonomian di Indonesia akan berjalan dengan baik jika semua komponen didalam perusahaandikelola  dengan  baik.  Modal  menjadi  salah  satu  bagian  penting  yang  harus mendapatkan  perhatian  khusus  dalam  pengelolaannya,  modal  dalam  suatu  perusahaan digunakan  untuk  pembiayaan  kegiatan  produksi,  rumah  tangga  atau  pun  dapat  digunakan sebagai alat untuk melakukan ekspansi. Tanpa adanya modal suatu bisnis tidak akan berjalan sebagaimana mestinya. Meskipun perusahaan kecil tetap membutuhkan modal untuk dapat menjalankan bisnisnya.
Modal  dapat  diperoleh  dari  internal  perusahaan  atau  eksternal  perusahaan  biasa didapatkan  melalui  investasi  pasar  modal.  “Dalam  memilih  sumber  dana  yang  akan digunakan,  manajer  akan  berusaha  mencari  sumber  dana  yang  mempunyai  biaya  paling murah pada tingkat risiko tertentu”.1
“Pasar  modal  yang  ada  di  Indonesia  terdapat  berbagai  jenis  sekuritas  untuk  dapat membiayai  keuangan  perusahaan  baik  modal  pinjaman  atau  ekuitas,  pemodal  diberikan kesempatan  untuk  memilih  berbagai  instrumen  tersebut  yang  cocok  akan  kebutuhannya. Saham  atau  ekuitas  merupakan  salah  satu  sekuritas  yang  mempunyai  tingkat  risiko  yang cukup tinggi. Risiko tinggi tercermin ini dapat dari ketidakpastian return yang akan diterima oleh investor dimasa yang akan datang. Oleh sebab itu, para pemilik modal (investor) yang ingin melakukan investasi saham pada suatu perusahaan harus melakukan pengamatan dan penilaian  terhadap  laporan  keuangan  perusahaan  tersebut.  Hal  itu  dilakukan  dengan  cara terus memantau laporan keuangan perusahaan, terutama perusahaan yang sudah go publik. Berdasarkan  laporan  keuangan  tersebut  dapat  diketahui  kinerja  perusahaan  dalam menjalankan  kegiatan  usaha  dan  kemampuan  perusahaan  dalam  mendayagunakan aktivitasusahanya secara efisien dan efektif serta faktor diluar  perusahaan seperti ekonomi, politik, financial, dan lain-lain.”2
Kegiatan investasi dalam pasar modal merupakan kegiatan menempatkan dana pada satu atau lebih aset dalam periode tertentu dengan harapan dapat memperoleh pendapatan atau peningkatan dana atas nilai investasi awal yang bertujuan untuk memaksimalkan return yang  diharapkan.3  Salah  satu  bidang  investasi  yang  cukup  menarik  namun  berisiko  tinggi yaitu  investasi  saham.  Saham  merupakan  surat  bukti  bahwa  kepemilikan  atas  aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham. Saham perusahaan publik, sebagai komoditi investasi tergolong  berisiko  tinggi,  karena  sifat  komoditasnya  yang  sangat peka terhadap perubahan yang  terjadi,  baik  perubahan  diluar  negeri  maupun  didalam  negeri,  perubahan  politik, ekonomi, dan moneter. Perubahan tersebut dapat berdampak negatif yang berarti turunnya harga saham.4
Saham merupakan instrumen keuangan yang paling sering diperdagangkan di pasar modal.  Dengan  berinvestasi  saham,  investor  memperoleh  keuntungan  berupa  dividen
1 Hanafi, Manajemen Keuangan, (Yogyakarta: BPFE-UGM, 2004), hlm. 4
2 Jogiyanto, Teori portofolio dan analisis investasi, (Yogyakarta: BPFE, 2007), hlm., 12
3 Jogiyanto, Teori portofolio dan analisis investasi, hlm., 12
4 Dwiatma  Patriawan,    Analisis  pengaruh  EPS,  ROE,  dan  DER  terhadap  harga  saham    pada  perusahaan Wholesale  ad  Retail  Trade  yang  terdaftar  di  BEI  Tahun  2006-2008.  Semarang:  Universitas  Diponegoro, 2011), diakses dari https://scholar.google.co.id/scholar?l=id&as- _sdt=0%2c5&q=analisis+pengaruh+EPS%2C+ROE%2C+dan+DER+terhadap+harga+saham&btng=#d=gs_ qabs&u=%23p%3DL3IRpB_pq9MJ , Pada tanggal 2 September 2019 pukul 19:57.
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
maupun  capital  gain.  Dividen  merupakan  keuntungan  perusahaan  yang  dibagikan  kepada pemegang  saham  (investor)  sedangkan  capital  gain  merupakan  keuntungan  dari  penjualan saham yang lebih tinggi dari harga belinya.
Return saham merupakan kelebihan harga jual saham diatas harga belinya. Semakin tinggi harga jual dari harga belinya, maka semakin tinggi pula return yang diperoleh investor apabila  seorang  investor  menginginkan  return  yang  tinggi  maka  ia  harus  bersedia menanggung risiko lebih tinggi, namun jika investor hanya menginginkan return yang rendah maka  risiko  yang  akan  ditanggung  juga  rendah.  Disamping  itu,  investor  menghadapi  risiko berupa  penurunan  harga  saham  sehingga  harga  jual  saham  menjadi  lebih  rendah  daripada harga beli. Hal ini disebut capital loss. Capital loss merupakan kerugian dari harga jual saham yang lebih rendah dari harga belinya.
Salah  satu  faktor  yang  menjadi  pertimbangan  para  investor  untuk  menanamkan modalnya, khususnya di Bursa Efek adalah faktor-faktor fundamental perusahaan. Indikator yang digunakan adalah rasio-rasio keuangan perusahaan. Berdasarkan indikator ini, investor akan  menganalisis  bagaimana  return  yang  diharapkan,  dan  tentunya  resiko  yang  akan ditanggung.5
“Maurice  Kendall  pada  tahun  1953  menyatakan  harga  saham  bergerak  secara  acak (tidak  dapat  diprediksi).  Harga  saham  yang  bergerak  secara  acak  berarti  fluktuasi  harga saham  bergantung  pada  informasi  yang  diterima  investor.  Pergerakan  saham  inilah  yang menentukan tingkat pengembalian investasi atau keuntungan (return) dalam bentuk capital gain.  Hipotesis  pasar  efisien  menjelaskan  bahwa  harga  saham  mencerminkan  informasi- informasi  yang  diterima  investor  mengenai  perusahaan.  Informasi  yang  diterima  investor dapat  berupa  harga  dan  volume  perdagangan  masa  lalu,  laporan  keuangan  dan  tahunan emiten, kondisi perekonomian, sosial-politik, dll. Informasi yang selalu diperhatikan investor adalah  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  menunjukkan  kondisi  keuangan  perusahaan pada  saat  ini  atau  dalam  periode  tertentu.  Supaya  laporan  keuangan  dapat  dipahami  dan dimengerti  investor  akan  melakukan  analisis  terhadap  laporan  keuangan  dengan menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan digunakan untuk menilai atau mengevaluasi kinerja perusahaan dengan menggunakan informasi yang diterima melalui laporan keuangan sehingga  akan  menentukan  keputusan  investor  dalam  melakukan  jual-beli  saham.  Hal  ini akan menentukan return yang akan diperoleh investor.”6
Objek  yang  akan  diteliti  adalah  sektor  Infrastruktur,  Utilitas,  dan  transportasi  yang terdiri atas beberapa sub sektor antara lain sub sektor Energi, sub sektor Jalan tol, pelabuhan, bandara, dan sejenisnya, sub sektor Telekomunikasi, sub sektor Transportasi, dan sub sektor Kontruksi  non  bangunan.7Sektor  Infrastruktur,  Utility,  dan  transportasi  merupakan  sektor yang  banyak  diminati  investor  karena  sektor  ini  mendapat  angin  segar  dari  Jokowi  Effect. Pada  pidato  visi-misi,  presiden  Jokowi  menyebut  tahapan  besar  yang  akan  diambil  pada
5 Nachrowi  D  Nachrowi, Pendekatan  Populer  dan  Praktis  Ekonometrika  untuk  Analisis  Ekonomi  dan Keuangan (Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi), hlm., 137.
6 Ken  Aditya dan Isnurhadi,  “Analisis Pengaruh Rasio Lancar, Rasio perputaran total aktiva, debt  to equity ratio, return on equity, dan earning per share terhadap return saham perusahaan sektor Infrastruktur, utilitas dan  transportasi  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  periode  2007-2011”, Jurnal  Manajemen  &  Bisnis Sriwijaya , Vol. 11, No. 4, (Desember, 2013), hlm 6.
7 Diakses dari https://www.google.com/amp/s/www.sahamok.com/emiten/sektor-infrastruktur-utilitas- transportasi/amp/ , pada tanggal 12 Sep. 19, pukul 09:03.

## Zayyinah dan Farid Firmansyah
periode  kedua  ini  adalah  terus  melanjutkan  pembangunan  infrastruktur,  terutama infrastruktur  yang  menyambungkan  ke  kawasan  produksi  rakyat.8Saham-saham  sektor infrastruktur  mencetak  kinerja dahsyat sepanjang  semester satu  2019.  Sepanjang semester satu  lalu,  indeks  sektor  infrastruktur  mencetak  kenaikan  14,12%.  Sektor  infrastruktur mencetak  kenaikan  tertinggi  dibanding  indeks  sektor  lain  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Sampai  pada  tanggal  30  Sepetember  2019  indeks  sektor  Infrastruktur  Utilitas  dan Transportasi  tetap  berada  kenaikan  paling  tinggi  yaitu  17,90%.9Dari  pemaparan  tersebut sektor  Infrastruktur,  Utility,  dan  transportasi  cenderung  stabil  dalam  menghasilkan keuntungan (return) saham.

## Gambar 1.1 Indeks Sektoral
Penelitian ini menggunakan variabel independen yaitu  return on equity (ROE), price earning ratio (PER), debt to equity ratio (DER) dan variabel dependen return saham. Return on equity (ROE) mencerminkan tingkat pengembalian dan keuntungan (return) dari ekuitas atau  modal  yang  disetor  pemegang  saham  untuk  memperoleh  keuntungan  bagi  pemegang saham.  Semakin  tinggi  ROE  semakin  baik  perusahaan  tersebut  menggunakan  dana  dari pemegang  saham  untuk  memperoleh  keuntungan. 10 Jika  harga  saham  semakin  meningkat maka  return  saham  juga  akan  meningkat,  maka  secara  teoritis,  sangat  dimungkinkan  ROE berpengaruh positif terhadap return saham.
8 Diakses  dari https://www.google.com/amp/amp.kontan.co.id/news/saham-sektor-infrastruktur-masih-akan- jadi-penggerak-bursa pada tanggal 12 Sep. 19, Pukul 09:55.
9 Diakses dari https://www.google.com/amp/amp.contan.co.id/news/sepanjang-semester-i-2019-indeks- infrastruktur-mencetak-kenikan-1412 pada tanggal 11 Januari 2020, pukul 07:52.
10 Ken Aditya dan Isnurhadi, “Analisis Pengaruh Rasio Lancar, Rasio perputaran total aktiva, debt to equity ratio, return on equity, dan earning per share terhadap return saham perusahaan sektor Infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2007-2011”.
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
Bukti  empiris  penelitian  yang  mendukung  teori  tersebut  diantaranya  Anisa  Ika Hanani  (2011) 11 ,  dan  Saniman  Widodo  (2007) 12 mendukung  teori  tersebut  dimana  ROE secara  signifikan  berpengaruh  positif  terhadap  return  saham.  Hasil  berbeda  didapat  dari penelitian  Nur  Fita  Sari  (2012)  menunjukkan  ROE  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap return saham. 13 Karena masih terdapat masalah penelitian, maka perlu dilakukan penelitian lebih lanjut tentang “bagaimana pengaruh ROE terhadap return saham”.
Price  earning  ratio  (PER)  mencerminkan  seberapa  banyak  keuntungan  yang  dapat dihasilkan oleh perusahaan dari setiap satu rupiah yang diinvestasikan oleh para pemegang saham.  Semakin  tinggi  rasio  ini  mengindikasikan  kinerja  perusahaan  semakin  baik,  dan begitu pula sebaliknya. 14
Bukti  empiris  yang  yang  menunjukkan  bahwa  PER  mempunyai  pengaruh  positif berasal  dari  penelitian  Damar  Arif  Widodo  (2015) 15 dan  Dyah  Ayu  Safitri  (2012) 16 menunjukkan bahwa PER berpengaruh positif terhadap return saham.
Debt to equity ratio (DER) mencerminkan sumber pendanaan perusahaan, baik dari dana pihak luar maupun dari pemegang saham. Semakin tinggi DER berarti semakin sumber dana dari pihak luar. Return yang diperoleh investor dipengaruhi oleh financial risk. Tingkat financial  risk  menyatakan  variabilitas  laba  yang  akan  diterima  pemegang  saham.  Financial leverage  merupakan  faktor  yang  memengaruhi  tingkat  financial  risk.  Semakin  banyak penggunaan  financial  leverage  (penggunaan  uang  atau  dana  eksternal  untuk  meningkatkan kegiatan operasional perusahaan), semakin banyak penggunaan biaya tetap (jangka panjang) yang  dibutuhkan  perusahaansehingaa  laba  operasional  semakin  kecil  karena  digunakan menutup  biaya  jangka  panjang  dan  beban  bunganya.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  semakin
11 Anisa  Ika  Hanani,  “Pengaruh  ROE,  dan  DER  terhadap  return  saham”,  diakses  dari https://scholar.google.co.id/scholar?lookup=0&q=pengaruh+ROE+DER+dan+DER++terhadap+return+saha m&hl=id&as_sdt=0,5#d=gs_qabs&u=%23p%3DTAXYmocpep0J , pada tanggal 10 Sep. 19 Pukul 10:17. 12 Saniman  Widodo, “Analisis Pengaruh rasio aktivitas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar, terhadap return saham syariah dalam kelompok Jakarta Islamic Indeks tahun 2003-2005”, diakses  dari https://scholar.google.co.id/scholar?lookup=0&q=pengaruh+ROE+DER+dan+DER++terhadap+return+saha m&hl=id&as_sdt=0,5#d=gs_qabs&u=%23p%3DyG3CEDNVGMkJ , pada tanggal 10 September 2019, pukul 10:21.
13 Nur  Fita  Sari,  “Analisis  Pengaruh  DER,  CR,  ROE,  dan  TAT  terhadap  return  saham”,  diakses  dari https://scholar.google.co.id/scholar?lookup=0&q=pengaruh+ROE+DER+dan+DER++terhadap+return+saha m&hl=id&as_sdt=0,5#d=gs_qabs&u=%23p%3DdAPV1wWtJ1kJ,  pada  tanggal  10  September  2019,  pukul 10:12.
14 Budi Kho, “ Pengertian ROE dan Rumus ROE ”, diakses dari https://ilmumanajemenindustri.com/pengertian-ROE-dan-Rumus-ROE/ ,  pada  tanggal  01  September  2019 pukul 22:37
15 Damar  Arif  Widodo, “analisis pengaruh ROA,  DER, CR, dan PER terhadap  Return saham” diakses dari https://www.google.com/search?ie=UTF-8&client=ms-android-samsung&source=android- browser&q=ANALISIS+PENGARUH+RETURN+ON+ASSET%2C+DEBT+TO+EQUITY+RATIO%2C+ CURRENT+RATIO%2C+DAN+PRICE+ERANING+RATIO+TERHADAP+RETURN+SAHAM+(Studi+ Kasus+pada+Perusahaan+Garment+dan+Textile+yang+listing+di+BEI+Periode+2011-2014) ,  pada  tanggal 10 Sep. 19 pukul 10-46.
16 Dyah  Ayu  Savitri,  “analisis  pengaruh  roa,  npm,  eps  dan  per  terhadap  return  saham  (Studi  Kasus  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverages periode 2007-2010), diakses dari https://www.google.com/search?ie=UTF-8&client=ms-android-samsung&source=android- browser&q=ANALISIS+PENGARUH+ROA%2C+NPM%2C+EPS+DAN+PER+TERHADAP+RETURN+ SAHAM+(Studi+Kasus+pada+Perusahaan+Manufaktur+Sektor+Food+and+Beverages+periode+2007- 2010) , pada tanggal 10 Sep. 19 pukul 10:51.

## Zayyinah dan Farid Firmansyah
tinggi DER akan menyebabkan meningkatnya nilai utang yang akan menyebabkan penurunan laba  bersih  yang  pada  akhirnya  akan  mengurangi  return  yang  diterima  pemegang  saham. 17 Jika laba persaham meningkat, maka akan berdampak pada meningatnya harga saham atau return saham, sehingga secara teoritis DER akan berpengaruh positif pada return saham.
Bukti  empiris  penelitian  yang  medukung  teori  tersebut  diantaranya  Nur  Fita  Sari (2012) 18 , Desy Arista (2012) 19 , Damar Arif Widodo (2015) 20 , Mursidah Nurfadillah (2011) 21 , Aditya Pratama (2014) 22 , dan Ratna Prihantini (2009) mendukung teori tersebut dimana DER secara  signifikan  berpengaruh  positif  terhadap  Return  saham.  Hasil  yang  berbeda  didapat dari  penelitian  Anisa  Ika  Hanani  (2011) 23 ,  dan  Ken  Aditya  dan  Isnurhadi  (2013) 24 yang menyatakan bahwa DER tidak berpengaruh dignifikan terhadap return saham. Karena masih terdapat  permasalahan  penelitian,  maka  perlu  dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  tentang “bagaimana pengaruh DER terhadap return saham”.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut,  maka  peneliti  menulis/mengambil  judul “Analisis  Pengaruh  Return  On  Equity  (ROE),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER),  dan  Price Earning  Ratio  (PER)  Terhadap  Return  Sahampada  perusahaan  Infrastruktur,  Utilitas, dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018”.

## METODE PENELITIAN
Metode analisis yang digunakan penelitian ini adalah regresi linear berganda karena terdapat dua macam variabel yang akan dilibatkan yaitu 3 variabel X dan 1 varibel Y. Yang termasuk variabel X yaitu  Return on Equity (X 1 ), Debt to Equity Ratio (X 2 )dan Price Earning Ratio (X 3 ), sedangkan variabel Y adalah return saham.
Penelitian ini menggunakan purposive sampling karena tidak semua sampel memiliki kriteria  yang  sesuai  dengan  yang  peneliti tentukan,  oleh  karena  itu  penulis  memilih  teknik purposive  sampling.Jadi,  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan Infrastruktur,  Utility,  dan  Transportasi  yang  secara  berturut-turut  terdaftar  di  Daftar  Efek Syariah periode 2017-2018.
Dalam penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan Perusahaan Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi di Daftar Efek Syariah 2017-2018 yang di  dapat  dari  website https://idx.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-statistik/daftar-efek-
17 Ken  Aditya dan Isnurhadi,  “Analisis Pengaruh Rasio Lancar, Rasio Perputaran total  Aktiva, DER, ROE, dan EPS terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi yang terdaftar di BEI Periode 2007-2011”.
18 Nur Fita Sari, “Analisis Pengaruh DER, CR, ROE, dan TAT terhadap Return Saham”.
19 Desy Arista, “Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham (kasus pada perusahaan manufaktur yang Go Publik di BEI periode tahun 2005-2009), Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan , Vol., 3, No., 1 (Mei, 2012).
20 Damar Arif Widodo, “Analisis Pengaruh ROA, DER, CR, dan PER TERHADAP Return Saham”.
21 Mursidah  Nur  Fadilah,  “Analisis  Pengaruh  EPS,  DER  dan  ROE  terhadap  Harga  saham  PT.  Unilever Indonesia, Tbk”, Jurnal Manajemen dan Akuntansi , Vol., 12, No., 1 (April, 2011).
22 Aditya  Pratama,  “Pengaruh  CR,  DER,  ROE,  NPM  dan  EPS  terhadap  harga  saham  (study  kasus  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2008-2011), Jurnal  Akuntansi, Vol.,  2,  No.,  1  (Juni, 2014).
23 Anisa Ika Hanani, “Pengaruh ROE, dan DER terhadap Return Saham”.
24 Ken  Aditya dan Isnurhadi,  “Analisis Pengaruh Rasio Lancar, Rasio Perputaran total  Aktiva, DER, ROE, dan EPS terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi yang terdaftar di BEI Periode 2007-2011”.
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
syariah/default.aspx . Penjelasan tentang variabel terikat dan variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini, sebagai berikut:
1. Variabel Dependen
2. Variabel Independen Dalam penelitian ini pengumpulan data dilakukan dengan cara, yaitu:
1. Penelitian  lapangan  yang  bersifat  data  sekunder  atau  data  laporan  keuangan yang  telah  tersedia  di  website https://idx.go.id/id/kanal/syariah/data-dan- statistik/daftar-efek-syariah/default.aspx .  Dokumen  yang  digunakan  dan dianalisa berupa data laporan keuangan periode 2017-2018.
2. Penelitian  kepustakaan  (library  research).  Penelitian  kepustakaan  dilakukan sebagai  usaha  guna  memperoleh  data  yang  bersifat  teori  sebagai  pembanding dengan  data  penelitian  yang  diperoleh.  Data  tersebut  dapat  diperoleh  dari liberatur/jurnal,  catatan  kuliah  serta  tulisan  lain  yang  berhubungan  dengan manajemen  keuangan  dan  pasar  modal,  metodologi  penelitian  kuantitatif  dan sebagainya.  Selain  itu,  penulis  juga  menggunakan  media  internet  sebagai penelusuran  informasi  mengenai  teori  maupun  data-data  penelitian  yang dilakukan.
Adapun langkah-langkah dalam menganalisis data adalah sebagai berikut:
1. Mencari data mentah
2. Statistik deskriptif
3. Uji asumsi klasik
4. Uji Hipotesis
a. Analisis Regresi Linear Berganda
b. Uji F atau Uji Simultan
c. Uji t atau Uji Parsial
d. Koefisien Determinasi (R 2 )

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Analisis Regresi Linear Berganda
Uji statistik regresi linear berganda digunakan untuk menguji signifikan atau tidaknya hubungan  dua  variabel  melalui  koefisien  regresinya.  Perhitungan  regresi  dapat  dilihat  dari tabel dibawah ini menggunakan Unstandardized Coefisients yang diolah dengan menggunakan SPSS.
Tabel 1 Hasil Perhitungan Regresi Berganda Model Regresi (ROE, DER, PER terhadap Return Saham) Model  Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -,010 ,049 -,208 ,836 ROE ,001 ,003 ,072 ,489 ,627 DER ,037 ,022 ,252 1,712 ,093 PER 3,94 ,000 ,021 ,150 ,882 Sumber data : Output SPSS, data diolah menggunakan SPSS 20.

## Zayyinah dan Farid Firmansyah
Berdasarkan tabel yang didapat dari hasil analisis menggunakan SPSS versi 20, maka didapat persamaan regresi linear berganda sebagai berikut:
Return Saham = -0,010 + 0,001 ROE + 0,037 DER + 3,940 PER + e Nilai konstanta (a) sebesar -0,010. Artinya apabila variabel independen bernilai tetap atau  konstan  maka  dapat  meningkatkan  nilai  Return  Saham  sebesar  -0,010.  Nilai  koefisien regresi  variabel  Return  On  Equity  (ROE)  sebesar  0,001.  Artinya  bahwa  setiap  peningkatan nilai Return On Equity (ROE) sebesar 1 satuan akan mengurangi nilai Return Saham sebesar 0,001. Nilai koefisien regresi variabel Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0,037. Artinya setiap peningkatan nilai Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 1 satuan akan mengurangi nilai Return Saham sebesar 0,037. Nilai koefisien regresi Price Earning Ratio (PER) sebesar 3,940. Artinya adalah  bahwa  setiap  peningkatan  nilai  Price  Earning  Ratio  (PER)  sebesar  1  satuan  dapat meningkatkan nilai Return Saham sebesar 3,940.
2. Uji F (Simultan)
Uji  F  dilakukan  untuk  menguji  apakah  semua  variabel  independen  yang  diamati berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Berikut data yang diperoleh:
Tabel 2 Hasil Uji F (Simultan) Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression ,329 3 ,110 ,992 ,405 Residual 5,312 48 ,111 Total 5,641 51 Sumber data : Output SPSS, data diolah menggunakan SPSS 20.
Pada tabel uji F diperoleh nilai F hitung sebesar 0,992 dengan tingkat signifikansi 0,405 sedangkan nilai F tabel sebesar 2,79. Hal ini menunjukkan bahwa F hitung < F tabel maka H 1 ditolak, artinya  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Price  Earning  Ratio  tidak  berpengaruh secara  simultan  terhadap  Return  Saham.  Nilai  signifikansi  0,388>  0,05  artinya  dari  ketiga variabel bebas pada penelitian ini tidak terdapat pengaruh secara simultan terhadap  Return Saham.
Dapat  dilihat  pada  tabel  2  hasil  uji  F  (simultan)  bahwasanya  dari  3  variabel Independen  yaitu  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio,  dan    Price  Earning  Ratio  tidak berpengaruh secara simultan terhadap Return Saham. Dengan hasil ini menunjukkan bahwa model  regresi  ini  dikatakan  kurang  baik.  jadi  peneliti  menambahkan  sampel  perusahaan Infrastruktur,  Utilitas  dan  Transportasi  Periode  2016  sehingga  sampel  berjumlah  66 perusahaan.
Berdasarkan sampel yang telah ditambahkan dapat disajikan laporan berikut:
Tabel 3 Hasil Statistik Deskriptif setelah ditambahkan Sampel N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation ROE 66 -72,41 546,98 10,6812 69,32270 DER 66  -110,77  4,08 -1,0495 13,87211 PER 66 -109,60 118,13 10,8658 34,93124 RETURN_SAHAM 66  -,84 5,59 ,1129 ,78753
Sumber data : Output SPSS, data diolah dengan SPSS.
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
Tabel  3  menunjukkan  bahwa  nilai  Return  On  Equity  minimum  besarnya  -72,41  dan nilai maksimum sebesar 546,98. Nilai mean sebesar 10,6812. Perusahaan yang memiliki nilai Return  On  Equity  terendah  yaitu  PT.  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk.  (GIAA)  pada  tahun 2017. Sedangkan perusahaan yang memiliki nilai Return On Equity tertinggi yaitu PT. Capitol Nusantara Indonesia Tbk. (CANI) pada tahun 2016.
Nilai  Debt  to  Equity  Ratio  minimum  besarnya  -110,77  dan  nilai  maksimum  sebesar 4,08.  Nilai  mean  sebesar  -1,0495.  Perusahaan  yang  meliki  nilai  terendah  yaitu  PT.  Capitol Nusantara  Indonesia  Tbk.  (CANI)  pada  tahun  2016.  Sedangkan  perusahaan  yang  memiliki nilai tertinggi yaitu PT. PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk. (GIAA) pada tahun 2018.
Nilai Price Earning Ratio minimumnya sebesar -109,60 dan nilai maksimum sebesar 118,13.  Nilai  mean  sebesar  10,8658.  Perusahaan  yang  memiliki  nilai  Price  Earning  Ratio terendah  yaitu  PT.  XL  Axiata  Tbk.  (EXCL)  pada  tahun  2018.  Sedangkan  perusahaan  yang memiliki nilai Price earning Ratio tertinggi yaitu PT. Trans Power Marine Tbk. (TPMA) pada tahun 2016.
Nilai minimum pada  Return Saham sebesar -0,84 dan maksimum sebesar 5,59. Nilai mean  sebesar  0,1129.  Perusahaan  yang  memiliki  Return  Saham  terendah  yaitu  PT.  Capitol Nusantara  Indonesia  Tbk.  (CANI)  pada  tahun  2017.  Sedangkan  perusahaan  yang  memiliki nilai  Return  Saham  tertinggi  yaitu  PT.  Capitol  Nusantara  Indonesia Tbk.  (CANI)  pada  tahun 2016.
Sebelum melakukan uji regresi linear berganda, maka diperlukan Uji Asumsi Klasik terlebih dahulu  untuk  memastikan  apakah  model tersebut setelah  ditambahkan sampel perusahaan Infrastruktur,  Utilitas  dan  Transportasi  periode  2016  tidak  terdapat  masalah multikolinearitas,  heterokedastisitas,  autokorelasi,  dan  normalitas.  Ternyata  setelah melakukan uji asumsi klasik hanya terdapat masalah pada uji multikolinearitas, dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ROE ,059 16,885 DER ,057 17,669 PER ,806 1,241
Sumber data : Output SPSS, data diolah dengan SPSS20.
Hasil  perhitungan  uji  multikolinearitas  diperoleh  nilai  VIF  pada  variabel  Return  On Equity sebesar 16,885 > 10, sehingga terjadi gejala multikolinearitas. Nilai VIF pada variabel Debt to Equity Ratio sebesar 17,669 > 10, maka terjadi gejala multikolinearitas, dan nilai VIF pada variabel Price Earning Ratio sebesar 1,241 < 10, maka tidak ada gejala multikolinearitas. Jadi dapat disimpulkan bahwa hubungan  Return On Equity dan Debt to Equity Ratio dengan Return Saham terjadi gejala multikolinearitas antar variabel independennya karena nilai VIF lebih  dari  10.  Sehingga  saat  melakukan  analisis  regresi  berganda,  salah  satu  variabel independen dihilangkan. Peneliti menghilangkan variabel Return On Equity dikarenakan pada

## Zayyinah dan Farid Firmansyah
tabel hasil uji multrikolinearitas nilai B pada variabel Return On Equity lebih tinggi dari nilai B variabel independen lainnya, hasilnya dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 5
Hasil Uji Multikolinearitas setelah menghilangkan salah satu variabel Independen Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) DER ,930  1,075 PER ,930  1,075
Sumber data : Output SPSS, data diolah dengan SPSS20.
Gambar tersebut  menunjukkan  bahwa titik-titik  tidak  menyebar, namun  berkumpul dititik  nol  pada  sumbe  X  dan  Y.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  data  tersebut  mengalami heterokedastisitas.
Tabel 6
Hasil Uji Aautokorelasi Setelah Membuang salah satu Variabel Independen Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,856 a ,732 ,724 ,41398 2,338
Sumber data : Output SPSS, data diolah dengan SPSS20.
Berdasarkan  tabel  yang  diperoleh,  hasil  DW  hitung  sebesar  2,338.  Kemudian dibandingkan  dengan  nilai  pada  tabel  pengambilan  keputusan  ada  tidaknya  autokorelasi berdasarkan keputusan dalam uji Durbin Watson.
Tabel 7 Pengambilan keputusan Uji Durbin Watson dl du 4-dl 4-du dw Keputusan 1,5395 1,6640 2,4605 2,336 2,338  Tidak dapat mengambil kesimpulan apa-apa
Berdasarkan tabel tersebut dapat diketahui bahwa nilai DW adalah 2,338. Sedangkan dari  tabel  DW  dengan  signifikansi  0,05  dan  jumlah  data  (n)  =  66,  serta  k  (jumlah  variabel independen) = 2, sehingga diperoleh nilai du sebesar 1,6640. Apabila nilai (du < DW > 4-du) (1,6640  <  2,338  >  2,336),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  mengalami autokorelasi.

## PENUTUP
Pengaruh  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Price  Earning  Ratio  terhadap Return Saham secara simultan diperoleh nilai F hitung sebesar 1,029 dengan tingkat signifikansi 0,388  sedangkan  nilai F tabel sebesar  2,79.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa F hitung <  F tabel maka  H 1 ditolak,  artinya  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Price  Earning  Ratio  tidak
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
berpengaruh  secara  simultan  terhadap  Return  Saham.  pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio terhadap Return Saham adalah sebesar 0,000 < 0,05 dan nilai t hitung -16,632 >  t tabel 1,99962, sehingga dapat disimpulkan bahwa H 2 diterima yang berarti Debt to Equity Rati berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan  Infrastruktur,  Utilitas  dan Transportasi  di  Daftar  Efek  Syariah  periode  2016-2018.  pengaruh  Price  Earning  Ratio terhadap  Return  Saham  adalah  sebesar  0,149  >  0,05  dan  t hitung sebesar  1,463  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,149  dan  t tabel sebesar  1,99962.  Karena  1,463  <  1,99962  sehingga  H 3 ditolak.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Price  Earning  Ratio  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan terhadap Return Saham pada perusahaan Infrastruktur Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2016-2018. besarnya Adjust R Square adalah 0,824 atau 82,4%. Hal  ini  berarti  sebesar  82,4%  kemampuan  model  regresi  pada  penelitian  ini  dalam menerangkan  variabel  dependen.  Artinya  82,4%  variabel  Return  Saham  dijelaskan  oleh variabel variasi variabel independen Debt to Equity Ratio dan Price Earning Ratio sedangkan sisanya  (100%  -  82,4%)  17,6%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  diluar  variabel  yang diteliti.

## DAFTAR PUSTAKA
Fena Ulfa Aulia. AKUNTANSI BANK SYARIAH BERDASARKAN PSAK 2007/ PAPSI 2013 KAJIAN TEORI DAN STU Arief Sugiono dan Edy Untung. Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan Jakarta: Grasindo, 2016.
Arikunto,  Suharsini.  Prosedur  Peneleitian  suatu  Pendekatan  Praktek,Jakarta:  Rineka  Cipta, 2006.
Eugene F. Brigham Joel F. Housten.Manajemen KeuanganJakarta: Erlangga, 2001. Fahmi,Irham.Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar ModalJakarta: Mitra Wacna Media, 2014.
Hanafi.Manajemen Keuangan, Yogyakarta: BPFE-UGM, 2004. Harahap, Sofyan Safri.Analisis Kritis dan Laporan Keuangan Jakarta: Rajawali Pers, 2013. Hartono.Statistik Untuk PenelitianYogyakarta: Pustaka Pelajar Offset, 2004. Jogiyanto.Teori portofolio dan analisis investasi, Yogyakarta: BPFE, 2007. Kasmir.Analisis Laporan KeuanganJakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2014. Kasmir.Pengantar Manajemen KeuanganJakarta: Prenadamedia Group, 2010. Kuncoro,Mudrajat.Metode KuantitaifYogyakarta: Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN, 2011. Martono,Nanang.Metode Penelitian Kuatitatif,Jakarta: PT RAJAGRAFINDO PERSADA, 2012. Nacrowi D Nachrowi.Pendekatan Populer dan Praktis Eonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 2006. Samryn.Pengantar Akuntansi,Jakarta: Rajawali Pers, 2014. Subramanyam, John J. Wild.Analisis Laporan Keuangan Jakarta: Salemba Empat, 2010. Sudana , I Made.Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik Jakarta: Erlangga, 2011. Sugiyono.Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&DBandung: Alfabeta, 2018. Sunyoto, Danang.Metodologi Penelitian Akuntansi Bandung: PT. Refika Aditarma, 2013. Tim Penyusun Pedoman Karya Tulis Ilmiah.Pedoman Penulisan Karya Tulis Ilmiah Pamekasan:
STAIN Press, 2015.
Umar,Husein.Metode Penelitian untuk Skripsi dan Tesis BisnisJakarta: Rajawali Pers, 2013. Walter T. Harrison Jr., Akuntansi Keuangan,Penerbit Erlangga, 2013.
Yusuf ,Muri.Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan Penelitian GabunganJakarta: Pranada Media Group, 2014.

## Zayyinah dan Farid Firmansyah
Aditya Pratama. “Pengaruh CR, DER, ROE,  NPM dan EPS terhadap harga saham (study kasus pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2008-2011),  Jurnal Akuntansi, Vol., 2, No., 1 (Juni, 2014).
Antara, Stefanus. “Analisis Rasio Likuiditas, Aktivitas, dan Profitabilitas terhadap Return Saham Perusahaan Wholesale yang terdaftar di BEI”, Jurnal EMBA, Vol., 2, No., 3, (September, 2014).
Carlo,  Michael  Aldo.  “Pengaruh  ROE,  DPR,  dan  PER  pada  Return  Saham”,  E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana, Vol., 7, No., 1, (2014).
Desy Arista. “Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham (kasus pada perusahaan manufaktur yang Go Publik di BEI periode tahun 2005-2009), Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol., 3, No., 1 (Mei, 2012).
Devi  Riana  dan  Lucia  Ari  Diyani.  “Pengaruh  Rasio  Keuangan  dalam  Memprediksi  Perubahan Laba  pada Industri  Farmasi  (Studi  Kasus  pada  BEI  tahun  2011-2014)”,    jurnal  online insan akuntan, Vol.1, No.1 (Juni, 2016).
Dwialesi,  Juanita  Bias,  “Pengaruh  Faktor-faktor  Fundamental  terhadap  Return  Saham  indeks Kompas 100”, E-Jurnal Manajemen Unud, Vol., 5 No., 4, (2016).
Erari,  Anita.  “Analisis  Pengaruh  CR,  DER  dan  ROA  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan Pertambangan di BEI”, Jurnal Manajemen dan Bisnis, Vol., 5, No., 2, (September, 2014).
Gunadi,  Gd  Gilang.  “Pengaruh  ROA,  DER,  EPS  terhadap  Return  Saham  perusahaan  Food  and Beverages BEI”, E-Jurnal Manajemen Unud, Vol., 4, No., 6, (2015).
Ken Aditya dan Isnurhadi. “Analisis Pengaruh Rasio Lancar, Rasio perputaran total aktiva, debt to  equity  ratio,  return  on  equity,  dan  earning  per  shareterhadap  return  saham perusahaan sektor Infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di bursa efek Indonesia  periode  2007-20011”,  Jurnal  Manajemen  &  Bisnis  Sriwijaya,  Vol.  11,  No.  4, (Desember, 2013).
Mursidah  Nur  Fadilah.  “Analisis  Pengaruh  EPS,  DER  dan  ROE  terhadap  Harga  saham  PT. Unilever Indonesia, Tbk”, Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Vol., 12, No., 1 (April, 2011).
Purnama, Egis Tubagus, “Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan terhadap Return Saham”, Jurnal Organisasi dan Manajemen, Vol., 14, No., 1 (Maret, 2018).
Puspita,  Cokorda  Istri  Indah  dan  Henny  Rahyuda,  “Pengaruh  DER,  PER  dan  EVA  terhadap Return Saham pada Perusahaan Food and Beverage di BEI”, E-Jurnal Manajemen Unud, Vol., 5, No., 3, (2016).
Septiana,  Farda  Eka,  “Pengaruh  Rasio  Keuangan  terhadap  Return  Saham  pada  perusahaan Manufaktur”, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol., 5, No., 1 (Januari, 2016).
Sondakh, Frendy. “CR, DER, ROA, ROE Pengaruhnya terhadap Harga Saham pada Indeks LQ45 di BEI Periode 2010-2014”, Jurnal EMBA, Vol., 3, No., 2, (Juni, 2015).
Sutriani,  Anis.  “Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  dan  LIKUIDITAS  TERHADAP  Return  Saham dengan Nilai Tukar sebagai Variabel Moderasi pada Saham LQ45”, Journal of Business and Banking, Vol., 4, No., 1, (Mei, 2014).
Anisa  Ika  Hanani.  “Pengaruh  ROE,  dan  DER  terhadap  return  saham”,  diakses  dari https://scholar.google.co.id/scholar?lookup=0&q=pengaruh+ROE+DER+dan+DER++ter hadap+return+saham&hl=id&as_sdt=0,5#d=gs_qabs&u=%23p%3DTAXYmocpep0J , pada tanggal 10 Sep. 19 Pukul 10:17. Budi Kho. “Pengertian ROE dan Rumus ROE”, diakses dari https://ilmumanajemenindustri.com/pengertian-ROE-dan-Rumus-ROE/ ,  pada  tanggal 01 September 2019 pukul 22:37.
Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), dan Price Earning Ratio (Per) terhadap Return Saham pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di Daftar Efek Syariah Periode 2017-2018
Damar Arif Widodo. “analisis pengaruh ROA, DER, CR, dan PER terhadap Return saham” diakses dari https://www.google.com/search?ie=UTF-8&client=ms-android- samsung&source=android- browser&q=ANALISIS+PENGARUH+RETURN+ON+ASSET%2C+DEBT+TO+EQUITY+RATI
O%2C+CURRENT+RATIO%2C+DAN+PRICE+ERANING+RATIO+TERHADAP+RETURN+S AHAM+(Studi+Kasus+pada+Perusahaan+Garment+dan+Textile+yang+listing+di+BEI+P eriode+2011-2014) , pada tanggal 10 Sep. 19 pukul 10-46.
Dwiatma  Patriawan.    Analisis  pengaruh  EPS,  ROE,  dan  DER  terhadap  harga  saham    pada perusahaan  Wholesale  ad  Retail  Trade  yang  terdaftar  di  BEI  Tahun  2006-2008. Semarang: Universitas Diponegoro, 2011), diakses dari https://scholar.google.co.id/scholar?l=id&as- _sdt=0%2c5&q=analisis+pengaruh+EPS%2C+ROE%2C+dan+DER+terhadap+harga+sah am&btng=#d=gs_qabs&u=%23p%3DL3IRpB_pq9MJ ,  Pada  tanggal  2  September  2019 pukul 19:57.
Dyah Ayu Savitri. “analisis pengaruh roa, npm, eps dan per terhadap return saham (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverages periode 2007-2010), diakses dari https://www.google.com/search?ie=UTF-8&client=ms-android- samsung&source=android- browser&q=ANALISIS+PENGARUH+ROA%2C+NPM%2C+EPS+DAN+PER+TERHADAP+R ETURN+SAHAM+(Studi+Kasus+pada+Perusahaan+Manufaktur+Sektor+Food+and+Bev erages+periode+2007-2010) , pada tanggal 10 Sep. 19 pukul 10:51.
Nur Fita Sari. “Analisis Pengaruh DER, CR, ROE, dan TAT terhadap return saham”, diakses dari https://scholar.google.co.id/scholar?lookup=0&q=pengaruh+ROE+DER+dan+DER++ter hadap+return+saham&hl=id&as_sdt=0,5#d=gs_qabs&u=%23p%3DdAPV1wWtJ1kJ, pada tanggal 10 September 2019, pukul 10:12.
Saniman  Widodo.  “Analisis  Pengaruh  rasio  aktivitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio  pasar,
terhadap  return  saham  syariah  dalam  kelompok  Jakarta  Islamic  Indeks  tahun  2003- 2005”, diakses dari https://scholar.google.co.id/scholar?lookup=0&q=pengaruh+ROE+DER+dan+DER++ter hadap+return+saham&hl=id&as_sdt=0,5#d=gs_qabs&u=%23p%3DyG3CEDNVGMkJ , pada tanggal 10 September 2019, pukul 10:21.
https://ojk.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-statistik/daftar-efek-syariah/default.aspx https://www.google.com/amp/s/www.sahamok.com/emiten/sektor-infrastruktur-utilitas-dan- transportasi/amp/ https://www.balitower.co.id/ https://m.merdeka.com/blue-bird-group/profil/ https://id.wikipedia.org/wiki/Bukaka_Teknik_Utama http://www.bull.co.id/about-us/about-us-konten&lang=IN https://www.idnfinancials.com/id/cani/pt-capitol-nusantara-indonesia-tbk https://casgroup.co.id/sejarah-cas-group/ https://britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-cmnp/ https://id.wikipedia.org/wiki/XL_Axiata https://id.wikipedia.org/wiki/Garuda_Indonesia http://www.humpuss.co.id/index.php?option=com_k2&view=item&id=28:pt-humpuss- intermoda-transportasi&Itemid=112 https://www.emis.com/php/company- profile/ID/Pt_Indonesia_Transport___Infrastructure_Tbk_id_2204624.html

## Zayyinah dan Farid Firmansyah
https://www.ibstower.com/id/apps/ http://www.tanahlaut.co.id/index-id.html https://www.qerja.com/company.view/indika-energy-tbk-pt https://id.wikipedia.org/wiki/Indosat_Ooredoo DI KASUS. Pamekasan: IAIN Madura, 2019.