Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540 Vol. 3 No. 3 September - Desember 2023

## TANTANGAN DAN PELUANG: ANALISIS DAMPAK BOIKOT TERHADAP KINERJA SAHAM PERUSAHAAN YANG TERLIBAT KONTROVERSI ISU ISRAEL
Hani Novanti 1
1 Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta Email: haninovianti@upnvj.acc.id

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak boikot terhadap harga saham perusahaan yang diduga mendukung Israel dalam konteks konflik Israel-Palestina. Melalui pengumpulan dan analisis data  harga  penutupan  saham  selama  tahun  2023  dari  lima  perusahaan  terpilih,  yakni  Unilever Indonesia,  PT.  Mitra  Adiperkasa,  PT  MAP  Boga  Adiperkasa,  PT  Fast  Food  Indonesia  Tbk,  dan  PT Metrodata Electronics Tbk, serta menggunakan uji t-test paired sample, penelitian ini mengevaluasi apakah terdapat perbedaan harga saham antara triwulan sebelumnya (triwulan 1-3) dan triwulan yang terpengaruh  oleh  boikot  (triwulan  4).  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  meskipun  terdapat perbedaan rata-rata harga saham antara kedua periode tersebut, namun perbedaan tersebut tidak signifikan secara statistik. Korelasi yang tinggi antara harga saham pada kedua periode menunjukkan adanya  konsistensi  dalam  tren  pergerakan  harga  saham.  Dengan  demikian,  hasil  penelitian  ini memberikan  wawasan  yang  berharga  dalam  memahami  dampak  boikot  terhadap  harga  saham perusahaan yang diduga mendukung Israel.
Kata Kunci : Boikot; Harga saham; Kinerja Keuangan; Israel; Konflik internasional.

## Abstract
This study aims to analyze the impact of the boycott on the stock prices of companies that allegedly support Israel in the context of the Israeli-Palestinian conflict. Through the collection and analysis of stock  closing  price  data  during  2023  from  five  selected  companies,  namely  Unilever  Indonesia,  PT. Mitra Adiperkasa, PT MAP Boga Adiperkasa, PT Fast Food Indonesia Tbk, and PT Metrodata Electronics Tbk, and using a t-test paired sample, this study evaluates whether there is a difference in stock prices between the previous quarter (quarter 1-3) and the quarter affected by the boycott (quarter 4). The results of the analysis show that although there is an average difference in stock prices between the two periods, the difference is not statistically significant. The high correlation between stock prices in both periods shows that there is consistency in the trend of stock price movements. Thus, the results of this study provide valuable insights into understanding the impact of the boycott on the stock prices of companies that allegedly support Israel.
Keywords : Boycott; Stock price; Financial Performance; Israel; International conflicts.

## PENDAHULUAN
Dalam  konteks  geopolitik  yang  kompleks,  isu-isu  konflik  internasional  seringkali memengaruhi  dinamika  pasar  keuangan  secara  global.  Salah  satu  isu  yang  memicu kontroversi yang berkelanjutan adalah konflik Israel-Palestina. Dalam konteks ini, beberapa perusahaan  seringkali  dituduh  terlibat  dalam  mendukung  Israel,  baik  secara  langsung maupun  tidak  langsung,  yang  kemudian  memicu  reaksi  masyarakat  dalam  bentuk  boikot terhadap produk atau layanan yang terkait.
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540 Vol. 3 No. 3 September - Desember 2023
Boikot  merupakan  salah  satu  bentuk  aksi  kolektif  masyarakat  untuk mengekspresikan  ketidaksetujuan  mereka  terhadap  kebijakan  atau  tindakan  suatu  entitas. Dalam  konteks  pasar  keuangan,  boikot  terhadap  produk  atau  layanan  suatu  perusahaan dapat berdampak signifikan terhadap harga sahamnya. Namun, pemahaman yang sistematis tentang  dampak  boikot  terhadap  harga  saham  perusahaan  yang  diduga  mendukung  Israel masih terbatas.
Kajian sebelumnya telah menyoroti berbagai aspek dampak boikot terhadap harga saham perusahaan, tetapi penelitian yang secara khusus mengkaji dampak boikot terhadap perusahaan  yang  diduga  mendukung  Israel  masih  minim.  Terdapat  penelitian  yang menunukkan bahawa boikot dapat mengurangi nilai perusahaan dan mempengaruhi persepsi publik terhadap merek perusahaan (Kim et al., 2022). Selain itu, reaksi pasar terhadap boikot dapat bervariasi tergantung pada intensitas dan durasi boikot (Kim and Kinoshita, 2023).
Namun,  belum  ada  penelitian  yang  secara  khusus  membahas  dampak  boikot terhadap harga saham perusahaan yang diduga mendukung Israel. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk mengisi kesenjangan pengetahuan ini dengan mengkaji secara sistematis bagaimana perilaku pasar keuangan bereaksi terhadap boikot semacam itu.
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk menganalisis dampak boikot terhadap harga  saham  perusahaan  yang  diduga  mendukung  Israel  dalam  konteks  konflik  Israel- Palestina.  Melalui  analisis  yang  cermat,  diharapkan  penelitian  ini  dapat  memberikan pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana boikot tersebut mempengaruhi harga saham  perusahaan  yang  terlibat.  Dengan  demikian,  hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat memberikan wawasan yang berharga bagi para investor, praktisi keuangan, dan pengambil kebijakan dalam menghadapi situasi serupa di masa depan.

## TINJAUAN PUSTAKA
Dinamika  pasar  keuangan  global  sering  kali  terpengaruh  oleh  peristiwa-peristiwa politik  dan  sosial  yang  terjadi  di  berbagai  belahan  dunia.  Salah  satu  isu  yang  mendapat perhatian  luas  adalah  konflik  Israel-Palestina.  Dalam  konteks  ini,  beberapa  perusahaan seringkali  dituduh  mendukung  Israel,  baik  secara  langsung  maupun  tidak  langsung,  yang kemudian  memicu  reaksi  masyarakat  dalam  bentuk  boikot  terhadap  produk  atau  layanan yang terkait.
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540 Vol. 3 No. 3 September - Desember 2023
Boikot,  sebagai  bentuk  aksi  kolektif  masyarakat,  memiliki  potensi  untuk mempengaruhi  kinerja  keuangan  sebuah  perusahaan.  Penelitian  terdahulu  telah mengungkapkan sejumlah temuan terkait dampak boikot terhadap harga saham perusahaan. Boikot dapat menyebabkan penurunan nilai perusahaan dan mempengaruhi persepsi publik terhadap  merek  perusahaan.  Perusahaan  yang  mengalami  boikot  mengalami  penurunan harga saham yang signifikan, mencerminkan ketidakpastian dan kekhawatiran pasar terhadap dampak sosial dari tindakan tersebut (Rahmani, 2023).
Penelitian selanjutnya menunjukkan reaksi pasar terhadap boikot dapat bervariasi tergantung pada berbagai faktor, termasuk intensitas dan durasi boikot. Mereka menemukan bahwa dalam  beberapa kasus,  reaksi  pasar terhadap  boikot tidak  sejelas  yang diharapkan, dan bahkan ada situasi di mana harga saham perusahaan yang terkena boikot tidak terlalu terpengaruh (Asmara, 2023).
Namun, hingga saat ini, masih ada kekosongan dalam literatur terkait dampak boikot terhadap harga saham perusahaan yang diduga mendukung Israel secara khusus. Penelitian ini diharapkan dapat mengisi kesenjangan ini dengan menganalisis dengan lebih mendalam tentang bagaimana  perilaku  pasar  keuangan bereaksi  terhadap boikot  semacam  itu dalam konteks konflik Israel-Palestina.
Dari penelitian-penelitian sebelumnya, muncul pertanyaan apakah dampak boikot terhadap harga saham perusahaan yang diduga mendukung Israel memiliki karakteristik yang sama  dengan  dampak  boikot  terhadap  perusahaan-perusahaan  lainnya.  Oleh  karena  itu, penelitian ini akan mengeksplorasi dengan lebih rinci faktor-faktor yang mempengaruhi reaksi pasar terhadap boikot tersebut, dengan fokus pada konteks spesifik dari isu Israel-Palestina.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan dengan mengambil sampel harga penutupan saham setiap harinya selama tahun 2023 dari lima perusahaan terpilih, yaitu Unilever Indonesia, PT. Mitra Adiperkasa,  PT  MAP  Boga  Adiperkasa,  PT  Fast  Food  Indonesia  Tbk,  dan  PT  Metrodata Electronics  Tbk.  Data  harga  saham  kemudian  diolah  dengan  melakukan  uji  beda  rata-rata menggunakan t-test paired sample. Tujuannya adalah untuk menguji apakah ada perbedaan harga saham dari triwulan 1 hingga triwulan 3 tahun 2023 dengan triwulan 4 tahun 2023.
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540 Vol. 3 No. 3 September - Desember 2023
Prosedur penelitian dilaksanakan di lokasi yang terpisah namun menerapkan standar operasional  yang  seragam  dalam  pengumpulan  data  harga  saham  setiap  harinya.  Jumlah sampel  yang  diambil  mencakup  seluruh  harga  penutupan  saham  perusahaan-perusahaan yang terpilih selama periode yang ditetapkan. Pengolahan data dilakukan secara cermat dan teliti  menggunakan  perangkat  lunak  statistik  terkini,  dengan  memastikan  integritas  dan validitas data yang diperoleh.
Setelah  data  dikumpulkan,  proses  analisis  dilakukan  dengan  menggunakan  uji statistik t-test paired sampel. Prosedur ini melibatkan perbandingan antara harga saham pada triwulan  1-3  tahun  2023  dengan  harga  saham  pada  triwulan  4  tahun  2023  untuk  masing- masing  perusahaan.  Langkah-langkah  analisis  ini  dijalankan  berdasarkan  metodologi  yang telah ditetapkan dalam literatur yang relevan.
Dalam  pengukuran  kinerja,  tolok  ukur  yang  digunakan  adalah  perbedaan  harga saham antara dua periode waktu yang berbeda. Penelitian ini bertujuan untuk mengevaluasi dampak  boikot terhadap  harga  saham  perusahaan  yang diduga  mendukung  Israel, dengan fokus  pada  perubahan  harga  saham  antara  triwulan  sebelumnya  dan  triwulan  yang terpengaruh oleh aksi boikot.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil analisis data menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara harga saham pada triwulan 1-3 tahun 2023 dengan harga saham pada triwulan 4 tahun 2023. Rata-rata harga saham pada triwulan 1-3 adalah 1895,20, sedangkan rata-rata harga saham pada  triwulan  4  adalah  1812,60.  Standar  deviasi  harga  saham  pada  triwulan  1-3  adalah 1470,975  dengan  standar  error  mean  sebesar  657,840,  sedangkan  pada  triwulan  4  adalah 1408,077 dengan standar error mean sebesar 629,711.
Korelasi  antara  harga  saham  pada triwulan  1-3 dan triwulan  4  juga  menunjukkan korelasi yang sangat kuat (r = 0,996, p < 0,001), menunjukkan bahwa ada hubungan yang kuat antara  kedua  periode  waktu  tersebut.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  perubahan  harga saham pada triwulan 1-3 cenderung diikuti oleh perubahan harga saham pada triwulan 4.
Selanjutnya,  uji  beda  rata-rata  (paired  samples  t-test)  menunjukkan  bahwa perbedaan harga saham antara triwulan 1-3 dan triwulan 4 tidak signifikan secara statistik (t = 1,327, df = 4, p = 0,255). Hasil ini menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540 Vol. 3 No. 3 September - Desember 2023
dalam harga saham perusahaan yang diduga mendukung Israel antara triwulan sebelumnya dan  triwulan  yang  terpengaruh  oleh  aksi  boikot.  Hasil  tersebut  dapat  dilihat  pada  Tabel  1 sebagai berikut.
Tabel 1. Hasil Uji Beda Rata-Rata Indikator Hasil Paired Samples Correlations Koefisien Korelasi 0,996 p-value 0,000 Paired Samples Test Mean 82,600 Std. Deviation 139,134 Std. Error Mean 62,223 t 1,327 df 4 Sig. (2-tailed) 0,255
Penemuan  ini  bertentangan  dengan  asumsi  awal  bahwa  boikot  terhadap perusahaan yang diduga mendukung Israel akan berdampak negatif terhadap harga saham perusahaan  tersebut.  Meskipun  demikian,  hasil  ini  sejalan  dengan  beberapa  penelitian sebelumnya  yang  menunjukkan  variasi  reaksi  pasar  terhadap  boikot  tergantung  pada intensitas dan durasi boikot tersebut (Jurnal et al., 2023).
Penting untuk dicatat bahwa hasil ini memberikan wawasan yang berharga bagi para investor,  praktisi  keuangan,  dan  pengambil  kebijakan  dalam  menghadapi  situasi  serupa  di masa  depan.  Meskipun  boikot  dapat  menciptakan  tekanan  pada  reputasi  perusahaan, dampaknya terhadap harga saham ternyata tidak selalu signifikan. Oleh karena itu, evaluasi risiko  secara  menyeluruh  dan  pemahaman  yang  lebih  mendalam  tentang  dinamika  pasar keuangan sangatlah penting dalam mengambil keputusan investasi.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data,  ditemukan  bahwa  rata-rata  harga  saham perusahaan yang diduga mendukung Israel pada triwulan 4 tahun 2023 (1812,60) cenderung lebih  rendah  dibandingkan  dengan  rata-rata  harga  saham  pada  triwulan  1-3  tahun  2023 (1895,20). Korelasi yang sangat tinggi (r = 0,996) antara harga saham pada triwulan 1-3 dan triwulan  4  menunjukkan  adanya  konsistensi  dalam  tren  pergerakan  harga  saham.  Namun,
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540 Vol. 3 No. 3 September - Desember 2023
hasil  uji  t-test  paired  sample  menunjukkan  bahwa  perbedaan  harga  saham  antara  kedua periode tersebut tidak signifikan secara statistik (t = 1,327, df = 4, p = 0,255).
Meskipun  hasil  uji  statistik  tidak  menunjukkan  perbedaan  harga  saham  yang signifikan  antara  triwulan  1-3  dan  triwulan  4  tahun  2023,  namun  perlu  diingat  bahwa penelitian ini hanya melibatkan lima perusahaan tertentu. Oleh karena itu, untuk penelitian mendatang, disarankan untuk memperluas cakupan sampel dengan melibatkan lebih banyak perusahaan  agar  hasil  yang  diperoleh  dapat  lebih  mewakili  kondisi  pasar  keuangan  secara keseluruhan. Selain itu, penelitian lebih lanjut juga dapat mengambil pertimbangan terhadap faktor-faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi harga  saham,  seperti  kondisi  ekonomi  global, kebijakan pemerintah, dan faktor internal perusahaan.
Keterbatasan  utama  dari  penelitian  ini  adalah  jumlah  sampel  yang  terbatas  dan keterbatasan  dalam  mencakup  semua  faktor  yang  mungkin  memengaruhi  harga  saham. Selain itu, penelitian ini juga terbatas pada analisis harga saham dalam rentang waktu yang singkat  (tahun  2023)  dan  hanya  pada  lima  perusahaan  tertentu.  Keterbatasan  ini  dapat mempengaruhi generalisasi temuan penelitian ini ke dalam konteks pasar keuangan secara keseluruhan. Oleh karena itu, hasil penelitian ini perlu ditafsirkan dengan hati-hati dan diikuti dengan penelitian lebih lanjut yang lebih komprehensif dan mendalam.

## DAFTAR PUSTAKA
Asmara, R.W., 2023. Decision Making Process through Technical Analysis in New York Stock Exchange  (NYSE)  Stock  Trading  (Case  Study:  Shares  of  Companies  Supporting  the Genocide War in Palestine for the Period November 2022 – November 2023). Formosa Journal of Applied Sciences 2, 2909 – 2922. https://doi.org/10.55927/fjas.v2i11.6939 Jurnal, H., Pujiastuti, A., Ekonomika, F., Bisnis, D., Akuntansi, /, Selamat, U., Kendal, S., 2023. Mengungkap Dampak Boikot Terhadap Nilai Pasar Perusahaan.
Kim, C., Kinoshita, A., 2023. Do you punish or forgive socially responsible companies? A cross- country analysis of boycott campaigns. Journal of Retailing and Consumer Services 71. https://doi.org/10.1016/j.jretconser.2022.103232
Kim,  C.,  Yan,  X.,  Kim,  J., Terasaki, S.,  Furukawa, H.,  2022.  Effect of  consumer  animosity on boycott campaigns in a cross-cultural context: Does consumer affinity matter? Journal of Retailing and Consumer Services 69. https://doi.org/10.1016/j.jretconser.2022.103123
Rahmani,  A.N.,  2023.  DAMPAK  PERANG  ISRAEL-HAMAS  TERHADAP  HARGA  SAHAM  DAN MINAT BELI MASYARAKAT PRODUK PENDUKUNG ISRAEL, AoEJ: Academy of Education Journal.