## Optimalisasi Portofolio Investasi untuk Menghadapi Ketidakpastian Ekonomi
Meldilianus N. J Lenas 1 , Armin Amri 2 , Nursafanah Dzakiyah Almakassari 3 , Elisabeth Elisabeth Ambalele 4 , Andi Herman Tellu 5
1,4,5 STIM LPI Makassar
2 STIE Nusantara Makassar
3 STIE PB Makassar E-mail: meldilenas0@gmail.com 1 , arminnai69@gmail.com 2 , nursafanahdzakiyah@gmail.com 3 , ambalele2175@gmail.com 4 , ahermantellu@gmail.com 5
Article History:
Received: 20 Mei 2024 Revised: 03 Juni 2024 Accepted: 06 Juni 2024 Abstract: Penelitian ini mengkaji strategi optimalisasi portofolio investasi dalam
menghadapi ketidakpastian ekonomi melalui pendekatan
bibliometrik  dan  analisis  data  historis.  Dengan menganalisis tren publikasi, pola kolaborasi penulis, dan  hubungan  kata  kunci,  penelitian  ini  menemukan bahwa  diversifikasi  portofolio,  manajemen  risiko yang  ketat,  dan  pemantauan  serta  penyesuaian portofolio  secara  berkala  adalah  kunci  untuk mencapai  stabilitas  dan  pertumbuhan  keuangan. Kombinasi  dari  analisis  fundamental  dan  teknikal serta  penggunaan  teknik  seperti  stop-loss  order  dan rebalancing  secara  rutin  terbukti  efektif  dalam mengurangi  dampak  negatif  dari  volatilitas  pasar.
Temuan  ini  memberikan  panduan  praktis  bagi investor  dalam  mengelola  portofolio  mereka  untuk meminimalkan risiko dan memaksimalkan keuntungan  di  tengah  kondisi  ekonomi  yang  tidak menentu. Keywords: Optimalisasi Portofolio, Ketidakpastian
Ekonomi, Diversifikasi, Manajemen Risiko, Analisis Fundamental, Analisis Teknikal, Bibliometrik.

## PENDAHULUAN
Dalam  era  globalisasi  yang  semakin  kompleks,  ketidakpastian  ekonomi  telah  menjadi tantangan signifikan bagi para investor. Ketidakpastian ini dapat disebabkan oleh berbagai faktor seperti  fluktuasi  pasar,  perubahan  kebijakan  pemerintah,  perang  dagang,  krisis  keuangan,  dan kejadian  global  yang  tak  terduga.  Investor  harus  mampu  mengidentifikasi  dan  mengelola  risiko yang  mungkin  terjadi  untuk  mencapai  tujuan  keuangan  mereka.  Oleh  karena  itu,  strategi optimalisasi  portofolio  investasi  menjadi  semakin  penting  dalam  menghadapi  ketidakpastian ekonomi ini (Chou et al., 2022; Pedersen et al., 2021; Sbaiz, 2023).
Diversifikasi  portofolio  adalah  salah  satu  strategi  yang  paling  umum  digunakan  untuk mengurangi risiko. Diversifikasi melibatkan pembagian investasi ke berbagai aset yang tidak saling berkorelasi, sehingga penurunan nilai satu aset dapat diimbangi oleh kenaikan nilai aset lainnya. Prinsip dasar dari diversifikasi adalah bahwa dengan tidak menempatkan semua "telur" dalam satu "keranjang," investor dapat melindungi portofolio  mereka dari guncangan yang tidak terduga di pasar (Abuzayed & Al-Fayoumi, 2023; Ma et al., 2020; Sakurai et al., 2019; Zhang, 2022).
Selain diversifikasi, manajemen risiko adalah komponen kunci lainnya dalam optimalisasi
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
portofolio.  Manajemen  risiko  melibatkan  identifikasi,  analisis,  dan  mitigasi  risiko  yang  terkait dengan investasi. Teknik seperti penggunaan stop-loss order, hedging, dan rebalancing portofolio secara  berkala  dapat  membantu  investor  membatasi  kerugian  dan  menjaga  stabilitas  portofolio. Dengan  manajemen  risiko  yang  baik,  investor  dapat  membuat  keputusan  investasi  yang  lebih informasional dan strategis (Abuzayed et al., 2020; Gupta, 2023; Salisu et al., 2021).
Analisis  fundamental  dan  teknikal  adalah  alat  penting  lainnya  dalam  optimalisasi portofolio.  Analisis  fundamental  melibatkan  penilaian  terhadap  nilai  intrinsik  aset  berdasarkan faktor-faktor  ekonomi  dan  keuangan,  seperti  kinerja  perusahaan,  kondisi  industri,  dan  tren makroekonomi. Sebaliknya, analisis teknikal fokus pada pola harga dan volume perdagangan untuk memprediksi  pergerakan  harga  di  masa  depan.  Kombinasi  dari  kedua  pendekatan  ini  dapat memberikan  pandangan  yang  komprehensif  tentang  peluang  dan  risiko  investasi  (Beyaz  et  al., 2018; Kaur & Dharni, 2023; Picasso et al., 2019) .
Metode bibliometrik digunakan dalam penelitian ini untuk menganalisis literatur yang ada terkait  dengan  optimalisasi  portofolio  investasi  dan  ketidakpastian  ekonomi.  Pendekatan  ini memungkinkan  peneliti  untuk  mengidentifikasi  tren  penelitian,  pola  kolaborasi  penulis,  dan hubungan antara konsep-konsep utama dalam bidang ini. Dengan memahami lanskap penelitian yang ada, peneliti dapat mengidentifikasi gap dan peluang untuk kontribusi lebih lanjut.
Penelitian  ini  mengkaji  strategi-strategi  yang  telah  terbukti  efektif  dalam  mengelola portofolio  investasi  di  tengah  ketidakpastian  ekonomi.  Melalui  analisis  data  historis  dan wawancara dengan ahli, penelitian ini bertujuan untuk memberikan panduan praktis bagi investor dalam  merancang  dan  mengelola  portofolio  yang  optimal.  Hasil  dari  penelitian  ini  diharapkan dapat  memberikan  wawasan  yang  berharga  tentang  bagaimana  investor  dapat  memaksimalkan keuntungan mereka sambil meminimalkan risiko.
Dengan semakin meningkatnya ketidakpastian ekonomi global, penting bagi investor untuk terus memperbarui strategi mereka. Inovasi dan adaptasi dalam manajemen portofolio adalah kunci untuk  tetap  relevan  dan  kompetitif  di  pasar  yang  terus  berubah.  Penelitian  ini  tidak  hanya menawarkan strategi-strategi  yang dapat  diterapkan  secara praktis, tetapi  juga menggarisbawahi pentingnya fleksibilitas dan responsif terhadap perubahan pasar.
Secara  keseluruhan,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  memberikan  panduan  yang komprehensif  tentang  bagaimana  investor  dapat  mengoptimalkan  portofolio  mereka  dalam menghadapi  ketidakpastian  ekonomi.  Dengan  menggabungkan  berbagai  strategi  seperti diversifikasi,  manajemen  risiko,  analisis  fundamental  dan  teknikal,  serta  pemantauan  dan penyesuaian  portofolio,  investor  dapat  mencapai  tujuan  keuangan  mereka  meskipun  di  tengah kondisi pasar yang tidak menentu. Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi bagi investor  dan  praktisi  di  bidang  keuangan  untuk  membuat  keputusan  yang  lebih  baik  dan  lebih informasional.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  bibliometrik  untuk  menganalisis  literatur  terkait dengan optimalisasi portofolio investasi dalam menghadapi ketidakpastian ekonomi. Bibliometrik adalah metode penelitian yang menggunakan teknik statistik dan matematika untuk mengukur dan menganalisis publikasi ilmiah. Pendekatan ini memungkinkan peneliti untuk mengidentifikasi tren, pola, dan hubungan dalam literatur yang ada, serta mengevaluasi dampak dan kontribusi penelitian dalam bidang tertentu (Bahasoan et al., 2024; Rani, 2019; Zhu et al., 2020).
Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari basis data ilmiah terkemuka seperti Scopus,  Web  of  Science,  dan  Google  Scholar.  Peneliti  melakukan  pencarian  literatur  dengan
menggunakan  kata  kunci  seperti  "optimalisasi  portofolio",  "ketidakpastian  ekonomi", "diversifikasi investasi", dan "manajemen risiko". Kriteria inklusi meliputi artikel jurnal, makalah konferensi, dan buku yang relevan dengan topik penelitian dan diterbitkan dalam kurun waktu 10 tahun  terakhir.  Data  yang  dikumpulkan  mencakup  informasi  bibliografis  seperti  judul,  penulis, abstrak, kata kunci, tahun publikasi, dan sumber penerbitan (Supriyati et al., 2022; Umate et al., 2020)
Analisis  data  dilakukan  dengan  menggunakan  perangkat  lunak  bibliometrik  seperti VOSviewer  dan  Biblioshiny.  Data  bibliografis  dianalisis  untuk  mengidentifikasi  tren  publikasi, kolaborasi  penulis,  dan  peta  jaringan  kata  kunci.  Analisis  co-citation  digunakan  untuk mengidentifikasi  karya-karya  yang  sering  dikutip  bersama,  sementara  analisis  co-authorship membantu dalam memahami pola kolaborasi antara penulis dan institusi. Selain itu, analisis kata kunci digunakan untuk mengidentifikasi topik-topik yang paling sering dibahas dan tren penelitian terbaru dalam bidang optimalisasi portofolio investasi (Balel, 2021).
Untuk memastikan validitas dan reliabilitas hasil analisis, dilakukan triangulasi data dengan membandingkan hasil dari berbagai basis data ilmiah. Validasi juga dilakukan melalui konsultasi dengan ahli dalam bidang investasi dan ekonomi untuk mengkonfirmasi temuan dan interpretasi hasil analisis bibliometrik. Selain itu, analisis sensitivitas dilakukan untuk menguji robusta hasil terhadap perubahan kriteria inklusi dan eksklusi.
Gambar 1. Gambaran Penelitian Pendekatan Bibliometrik
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Diversifikasi Portofolio
Diversifikasi  portofolio  adalah  salah  satu  strategi  utama  yang  digunakan  oleh  investor untuk mengurangi risiko investasi. Dengan mendistribusikan investasi ke berbagai aset yang tidak saling  berkorelasi,  investor  dapat  melindungi  portofolio  mereka  dari  fluktuasi  pasar  yang  tidak terduga. Prinsip dasar dari diversifikasi adalah menghindari "menempatkan semua telur dalam satu keranjang,"  yang  berarti  jika  satu  aset  mengalami  penurunan  nilai,  aset  lain  dalam  portofolio mungkin tidak terpengaruh atau bahkan meningkat nilainya, sehingga kerugian dapat diimbangi. Strategi ini memberikan lapisan perlindungan terhadap volatilitas pasar dan membantu menjaga stabilitas portofolio.
Salah satu manfaat utama dari diversifikasi adalah mitigasi risiko spesifik, yaitu risiko yang berkaitan  dengan  perusahaan  atau  industri  tertentu.  Misalnya,  jika  seorang  investor  hanya berinvestasi pada saham teknologi, mereka akan sangat terpengaruh oleh perubahan dalam industri teknologi.  Namun,  dengan  menambahkan  investasi  di  sektor-sektor  lain  seperti  keuangan, perawatan kesehatan, atau energi, risiko keseluruhan dapat dikurangi. Diversifikasi juga mencakup berbagai  kelas  aset  seperti  saham,  obligasi,  komoditas,  dan  real  estate,  yang  masing-masing memiliki karakteristik risiko dan pengembalian yang berbeda.
Dalam  konteks  ekonomi  global  yang  dinamis  dan  sering  tidak  dapat  diprediksi, diversifikasi  menjadi  semakin  penting.  Ketidakpastian  ekonomi,  seperti  krisis  keuangan, perubahan kebijakan pemerintah, atau kejadian geopolitik, dapat mempengaruhi pasar secara luas. Diversifikasi memungkinkan investor untuk lebih tahan terhadap guncangan ini karena berbagai aset  mungkin  bereaksi  berbeda  terhadap  kondisi  yang  sama.  Sebagai  contoh,  saat  pasar  saham mengalami  penurunan,  obligasi  pemerintah  biasanya  menjadi  lebih  menarik  karena  dianggap sebagai investasi yang lebih aman.
Penelitian ini menggunakan pendekatan bibliometrik untuk menganalisis literatur yang ada mengenai diversifikasi portofolio. Hasil analisis menunjukkan bahwa diversifikasi tetap menjadi topik yang dominan dan relevan dalam literatur investasi. Studi-studi tersebut menunjukkan bahwa diversifikasi  tidak  hanya  efektif  dalam  mengurangi  risiko,  tetapi  juga  dalam  meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Dengan kata lain, portofolio yang terdiversifikasi dengan baik cenderung memiliki profil pengembalian yang lebih stabil dan dapat memberikan hasil yang lebih konsisten dalam jangka panjang (Ghanbari et al., 2023; Li, 2022; Sah & Kundu, 2022; Zandi et al., 2021).
Lebih lanjut, analisis bibliometrik mengungkapkan bahwa diversifikasi terus mendapatkan perhatian  dari  peneliti  dan  praktisi  keuangan.  Tren  penelitian  terbaru  menyoroti  pentingnya diversifikasi  dalam  menghadapi  ketidakpastian  ekonomi,  dan  banyak  studi  menyarankan penggunaan  alat  dan  teknik  yang  lebih  canggih  untuk  mengoptimalkan  diversifikasi.  Misalnya, penggunaan  model  alokasi  aset  dinamis,  yang  menyesuaikan  komposisi  portofolio  berdasarkan kondisi  pasar yang berubah,  telah  terbukti efektif dalam  beberapa  penelitian. Dengan demikian, diversifikasi tidak hanya tetap relevan, tetapi juga terus berkembang dengan adanya inovasi baru dalam manajemen portofolio .

## Manajemen Risiko
Manajemen risiko adalah komponen penting dalam optimalisasi portofolio yang berfungsi untuk  mengidentifikasi,  menganalisis,  dan  mengurangi  risiko  yang  mungkin  terjadi  dalam investasi. Tujuan utama manajemen risiko adalah untuk melindungi nilai portofolio dari kerugian yang  signifikan  dan  menjaga  stabilitas  investasi  dalam  jangka  panjang.  Investor  yang  memiliki
strategi manajemen risiko yang baik dapat membuat keputusan investasi yang lebih terinformasi dan mengurangi dampak negatif dari fluktuasi pasar yang tidak terduga.
Salah satu teknik manajemen risiko yang umum digunakan adalah stop-loss order. Stop- loss order memungkinkan investor untuk menetapkan batasan kerugian yang dapat diterima pada suatu  aset.  Ketika  harga  aset  turun  ke  level  yang  telah  ditentukan,  stop-loss  order  akan  secara otomatis menjual aset tersebut, mencegah kerugian lebih lanjut. Teknik ini sangat berguna dalam pasar yang volatile, di mana harga aset dapat berfluktuasi dengan cepat. Dengan adanya stop-loss order,  investor  dapat  menghindari  kerugian  besar  dan  melindungi  portofolio  mereka  dari penurunan yang drastis.
Hedging adalah teknik manajemen risiko lainnya yang melibatkan penggunaan instrumen keuangan seperti opsi atau kontrak berjangka untuk mengimbangi potensi kerugian dari aset utama. Hedging  bertujuan  untuk  menciptakan  "asuransi"  terhadap  risiko  tertentu  yang  dihadapi  oleh investor.  Sebagai  contoh,  seorang  investor  yang  memiliki  saham  dalam  jumlah  besar  dapat membeli opsi jual (put options) untuk melindungi diri dari penurunan harga saham tersebut. Jika harga saham turun, nilai opsi jual akan naik, sehingga mengimbangi sebagian kerugian yang terjadi pada  saham  utama.  Teknik  ini  memungkinkan  investor  untuk  mempertahankan  posisi  mereka dalam aset utama sambil mengurangi risiko downside.
Rebalancing  portofolio  adalah  proses  penyesuaian  proporsi  aset  dalam  portofolio  secara berkala untuk memastikan bahwa portofolio tetap sesuai dengan profil risiko dan tujuan investasi. Seiring  berjalannya  waktu,  nilai  berbagai  aset  dalam  portofolio  dapat  berubah,  yang  dapat menyebabkan ketidakseimbangan dalam alokasi aset. Rebalancing melibatkan penjualan sebagian dari  aset  yang  berkinerja  baik  dan  pembelian  aset  yang  berkinerja  kurang  baik  untuk mengembalikan  proporsi  aset  ke  tingkat  yang  diinginkan.  Teknik  ini  membantu  investor mempertahankan strategi investasi yang konsisten dan menghindari pengambilan risiko yang tidak sesuai dengan toleransi risiko mereka.
Penelitian menunjukkan bahwa kombinasi dari teknik-teknik manajemen risiko ini dapat secara  signifikan  mengurangi  volatilitas  portofolio  dan  meningkatkan  kinerja  jangka  panjang. Stop-loss  order,  hedging,  dan  rebalancing  portofolio  adalah  alat  yang  efektif  untuk  membatasi kerugian dan menjaga stabilitas portofolio. Selain itu, penting bagi investor untuk terus memantau dan menyesuaikan strategi manajemen risiko mereka sesuai dengan perubahan kondisi pasar dan tujuan  investasi  mereka.  Dengan  pendekatan  yang  proaktif  dan  terstruktur  terhadap  manajemen risiko,  investor  dapat  mencapai  hasil  investasi  yang  lebih  baik  dan  lebih  konsisten  meskipun  di tengah ketidakpastian ekonomi (Duarte, 2022; Lin & Yang, 2020; Nadler & Schmidt, 2018; Salisu et al., 2021).

## Analisis Fundamental dan Teknikal
Kombinasi  analisis  fundamental  dan  teknikal  memberikan  pandangan  yang  lebih komprehensif  tentang  peluang  dan  risiko  investasi,  memungkinkan  investor  untuk  membuat keputusan yang lebih informasional. Analisis fundamental berfokus pada penilaian nilai intrinsik aset dengan mempertimbangkan kinerja keuangan perusahaan, kondisi industri, dan faktor-faktor ekonomi makro. Faktor-faktor seperti laporan keuangan, pertumbuhan pendapatan, rasio keuangan, dan kondisi ekonomi makro berperan penting dalam menentukan apakah suatu aset dinilai secara tepat oleh pasar.
Analisis teknikal, di sisi lain, menggunakan pola harga historis dan volume perdagangan untuk memprediksi pergerakan harga di masa depan. Analisis ini mengandalkan data historis dan pola perdagangan untuk mengidentifikasi tren dan sinyal beli atau jual. Indikator teknikal seperti
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
moving averages, relative strength index (RSI), dan candlestick patterns membantu investor dalam mengidentifikasi momentum dan arah pasar. Analisis teknikal memberikan wawasan yang lebih dinamis dan sering digunakan untuk keputusan jangka pendek.
Penelitian  ini  menemukan  bahwa  penggunaan  kedua  pendekatan  ini  secara  bersamaan dapat meningkatkan akurasi prediksi dan keputusan investasi. Analisis fundamental memberikan gambaran  tentang  kesehatan dan prospek jangka panjang suatu  aset,  sementara  analisis  teknikal membantu mengidentifikasi titik masuk dan keluar yang optimal. Dengan menggabungkan kedua pendekatan ini, investor dapat mengambil keuntungan dari wawasan yang diberikan oleh analisis fundamental  untuk  memastikan  investasi  yang  solid  dan  menggunakan  analisis  teknikal  untuk mengatur timing perdagangan yang lebih baik.
Analisis bibliometrik menunjukkan bahwa integrasi kedua metode ini semakin populer di kalangan  peneliti  dan  praktisi  investasi.  Literatur  yang  ada  mencerminkan  peningkatan  jumlah penelitian  yang  menggabungkan  kedua  pendekatan  ini  untuk  mengembangkan  model  investasi yang lebih holistik. Tren ini menunjukkan bahwa komunitas investasi semakin mengakui nilai dari pendekatan yang beragam dan integratif dalam menghadapi kompleksitas pasar keuangan modern. Secara  keseluruhan,  kombinasi  analisis  fundamental  dan  teknikal  menyediakan  alat  yang  kuat untuk  investor  dalam  mengelola  portofolio  mereka.  Pendekatan  ini  tidak  hanya  meningkatkan akurasi  prediksi  dan  keputusan  investasi  tetapi  juga  memberikan  fleksibilitas  dalam  menavigasi berbagai  kondisi  pasar.  Dengan  memanfaatkan  kekuatan  dari  kedua  metode  ini,  investor  dapat mengembangkan strategi investasi yang lebih informasional, adaptif, dan efektif dalam mencapai tujuan  keuangan  mereka  (Almeida  &  Vieira,  2023;  da  Silva-Oliveira  et  al.,  2021;  Joshipura  & Wats, 2023; Kulshrestha & Srivastava, 2020; Nti et al., 2020).

## Tren dan Pola Penelitian

## Gambar 2. Trend Publikasi 2010-2023
Pendekatan bibliometrik yang digunakan dalam penelitian ini memungkinkan identifikasi tren dan pola dalam literatur investasi secara komprehensif. Bibliometrik adalah metode analisis yang menggunakan data kuantitatif dari literatur akademik untuk mengidentifikasi tren penelitian,
pola  kolaborasi,  dan  topik-topik  yang  paling  banyak  dibahas.  Dalam  konteks  penelitian  ini, pendekatan  bibliometrik  memberikan  wawasan  yang  mendalam  tentang  bagaimana  topik diversifikasi,  manajemen  risiko,  dan  analisis  gabungan  (fundamental  dan  teknikal)  telah berkembang dan bagaimana peneliti di seluruh dunia berkolaborasi untuk mengembangkan strategi investasi yang lebih baik.
Hasil  analisis  bibliometrik  menunjukkan  bahwa  topik  diversifikasi  tetap  menjadi  fokus utama  dalam  literatur  investasi.  Diversifikasi  dianggap  sebagai  salah  satu  strategi  paling  efektif untuk  mengurangi  risiko  dan meningkatkan stabilitas portofolio.  Penelitian tentang  diversifikasi mencakup berbagai aspek, mulai dari diversifikasi lintas kelas aset hingga diversifikasi geografis dan sektoral. Tren ini menunjukkan bahwa peneliti dan praktisi keuangan terus mencari cara-cara baru  untuk  mengoptimalkan  strategi  diversifikasi  dalam  menghadapi  ketidakpastian  pasar  yang terus berubah.
Manajemen risiko  juga menjadi  topik  yang  dominan dalam  literatur  investasi. Penelitian menunjukkan  bahwa  teknik-teknik  manajemen  risiko  seperti  stop-loss  order,  hedging,  dan rebalancing portofolio secara berkala adalah alat yang penting untuk melindungi portofolio dari kerugian yang tidak terduga. Analisis bibliometrik mengungkapkan bahwa ada peningkatan minat dalam  eksplorasi  metode  manajemen  risiko  yang  lebih  canggih  dan  inovatif.  Ini  mencerminkan kebutuhan untuk terus meningkatkan strategi manajemen risiko agar sesuai dengan kompleksitas pasar keuangan modern.
Analisis  gabungan  antara  fundamental  dan  teknikal  juga  mendapat  perhatian  signifikan dalam  literatur.  Pendekatan  ini  menggabungkan  analisis  fundamental,  yang  berfokus  pada  nilai intrinsik aset berdasarkan kinerja keuangan dan kondisi ekonomi, dengan analisis teknikal, yang memanfaatkan pola harga historis dan volume perdagangan untuk memprediksi pergerakan harga di masa depan. Penelitian menunjukkan bahwa integrasi kedua pendekatan ini dapat memberikan wawasan  yang  lebih  komprehensif  dan  akurat  tentang  peluang  dan  risiko  investasi.  Tren  ini menekankan  pentingnya  pendekatan  multidisipliner  dalam  membuat  keputusan  investasi  yang lebih informasional.
Selain topik-topik utama ini, analisis bibliometrik juga menunjukkan adanya peningkatan kolaborasi antar peneliti dan institusi. Kolaborasi ini mencerminkan pentingnya kerja sama dalam mengembangkan strategi investasi yang efektif dan inovatif. Peneliti dari berbagai latar belakang dan keahlian bekerja sama untuk mengeksplorasi ide-ide baru dan memecahkan tantangan yang kompleks dalam dunia investasi. Temuan ini menekankan perlunya penelitian lebih lanjut untuk mengeksplorasi inovasi baru dalam optimalisasi portofolio dan manajemen risiko, serta pentingnya jaringan  kolaboratif  yang  kuat  untuk  memfasilitasi  pertukaran  pengetahuan  dan  pengembangan solusi yang lebih baik.
Secara keseluruhan, pendekatan bibliometrik dalam penelitian ini memberikan gambaran yang  jelas  tentang  tren  dan  pola  dalam  literatur  investasi.  Diversifikasi,  manajemen  risiko,  dan analisis  gabungan  antara  fundamental  dan  teknikal  terus  menjadi  fokus  utama,  sementara kolaborasi  antar  peneliti  dan  institusi  semakin  meningkat.  Temuan  ini  menekankan  pentingnya inovasi dan penelitian berkelanjutan dalam mengembangkan strategi investasi yang lebih efektif dan adaptif. Dengan pemahaman yang lebih baik tentang tren dan pola penelitian ini, investor dan praktisi  keuangan  dapat  membuat  keputusan  yang  lebih  informasional  dan  strategis  dalam mengelola portofolio mereka di tengah ketidakpastian ekonomi.

## Implikasi Praktis dan Rekomendasi
Penelitian  ini  memberikan  beberapa  implikasi  praktis  yang  penting  bagi  investor  dalam
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
menghadapi ketidakpastian ekonomi. Diversifikasi yang efektif adalah langkah pertama yang harus diambil untuk mengurangi risiko portofolio. Dengan menyebarkan investasi ke berbagai aset dan kelas  aset  yang  tidak  saling  berkorelasi,  investor  dapat  melindungi  diri  dari  kerugian  yang signifikan akibat fluktuasi pasar. Diversifikasi tidak hanya melibatkan saham dan obligasi, tetapi juga komoditas, real estate, dan aset lainnya yang dapat memberikan stabilitas lebih besar terhadap portofolio.
Manajemen  risiko  yang  ketat  juga  menjadi  elemen  penting  dalam  strategi  investasi. Investor  harus  mengimplementasikan  teknik-teknik  seperti  stop-loss  order  untuk  membatasi kerugian, hedging untuk melindungi aset utama, dan rebalancing portofolio secara berkala untuk menjaga  alokasi  aset  tetap  sesuai  dengan  profil  risiko  dan  tujuan  investasi.  Pendekatan  ini membantu investor untuk tetap disiplin dan responsif terhadap perubahan kondisi pasar, sehingga mengurangi potensi kerugian yang besar dan menjaga stabilitas jangka panjang.
Penggunaan  analisis  gabungan  antara  fundamental  dan  teknikal  dapat  memberikan keunggulan  kompetitif  dalam  membuat  keputusan  investasi.  Analisis  fundamental  membantu investor  memahami  nilai  intrinsik  aset  berdasarkan  kinerja  keuangan  dan  kondisi  ekonomi, sementara  analisis  teknikal  memberikan  wawasan  tentang  tren  harga  dan  momentum  pasar. Kombinasi kedua pendekatan  ini memungkinkan investor untuk membuat keputusan yang lebih terinformasi dan mengatur timing yang lebih tepat dalam melakukan transaksi. Dengan demikian, investor dapat memaksimalkan potensi keuntungan dan meminimalkan risiko.
Penting  bagi  investor  untuk  terus  memantau  dan  menyesuaikan  portofolio  mereka  agar tetap relevan dengan perubahan pasar. Pasar keuangan bersifat dinamis dan sering kali dipengaruhi oleh  berbagai  faktor  eksternal  seperti  kebijakan  ekonomi,  kondisi  geopolitik,  dan  perubahan teknologi. Oleh karena itu, investor harus secara berkala mengevaluasi kinerja portofolio mereka dan  melakukan  penyesuaian  yang  diperlukan  untuk  tetap  sesuai  dengan  tujuan  investasi. Pendekatan  yang  adaptif  ini  membantu  investor  tetap  tanggap  terhadap  perubahan  dan memanfaatkan peluang yang muncul di pasar.
Rekomendasi  yang  dihasilkan  dari  penelitian  ini  diharapkan  dapat  membantu  investor memaksimalkan  keuntungan  sambil  meminimalkan  risiko  di  tengah  kondisi  ekonomi  yang dinamis.  Dengan  fokus  pada  diversifikasi  yang  efektif,  manajemen  risiko  yang  ketat,  dan penggunaan analisis gabungan fundamental dan teknikal, investor dapat mengembangkan strategi investasi yang lebih tangguh dan adaptif. Penelitian ini juga menekankan pentingnya pendidikan dan  pembelajaran  berkelanjutan  bagi  investor  untuk  terus  meningkatkan  pengetahuan  dan keterampilan mereka dalam menghadapi tantangan pasar keuangan yang kompleks.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  menekankan  pentingnya  diversifikasi  portofolio,  manajemen  risiko,  dan kombinasi  analisis  fundamental  serta  teknikal  dalam  menghadapi  ketidakpastian  ekonomi. Diversifikasi  portofolio  memungkinkan  investor  untuk  mengurangi  risiko  dengan  menyebarkan investasi di berbagai aset yang tidak saling berkorelasi. Manajemen risiko yang proaktif, seperti penggunaan stop-loss order dan hedging, serta rebalancing portofolio secara berkala, membantu investor  melindungi  nilai  portofolio  mereka  dari  fluktuasi  pasar  yang  tidak  terduga.  Analisis fundamental  dan  teknikal  yang  terintegrasi  memberikan  pandangan  yang  lebih  komprehensif tentang  peluang  dan  risiko  investasi,  sehingga  meningkatkan  akurasi  prediksi  dan  keputusan investasi.
Hasil  analisis  bibliometrik  menunjukkan  bahwa  tren  penelitian  dalam  optimalisasi portofolio  tetap  fokus  pada  diversifikasi  dan  manajemen  risiko,  dengan  peningkatan  kolaborasi
antar  peneliti  dan  institusi.  Penelitian  ini  mengidentifikasi  beberapa  praktik  terbaik  yang  dapat diterapkan  oleh  investor,  seperti  diversifikasi  lintas  kelas  aset,  manajemen  risiko  yang  ketat, penggunaan  analisis  gabungan,  serta  pemantauan  dan  penyesuaian  portofolio  secara  berkala. Dengan mengadopsi praktik-praktik ini, investor dapat meminimalkan risiko dan memaksimalkan keuntungan dalam kondisi ekonomi yang tidak menentu.
Secara keseluruhan, penelitian ini memberikan panduan yang komprehensif bagi investor dalam  mengelola  portofolio  mereka  di  tengah  ketidakpastian  ekonomi.  Dengan  strategi diversifikasi  yang  tepat,  manajemen  risiko  yang  efektif,  dan  analisis  yang  mendalam,  investor dapat mencapai tujuan keuangan mereka meskipun di tengah volatilitas pasar. Penelitian ini juga menekankan perlunya inovasi dan adaptasi dalam manajemen portofolio untuk tetap relevan dan kompetitif.  Temuan  ini  diharapkan  dapat  menjadi  referensi  bagi  investor  dan  praktisi  keuangan dalam membuat keputusan investasi yang lebih informasional dan strategis.

## DAFTAR REFERENSI
Abuzayed, B., & Al-Fayoumi, N. (2023). Diversification and hedging strategies of green bonds in financial asset portfolios during the COVID-19 pandemic. Applied Economics , 55 (36), 4228– 4238. https://doi.org/10.1080/00036846.2022.2128178
Abuzayed, B., Al-Fayoumi, N., & Bouri, E. (2020). Co-movement across european stock and real estate  markets. International  Review  of  Economics  &  Finance , 69 ,  189–208. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.05.010
Almeida,  L.,  &  Vieira,  E.  (2023).  Technical  Analysis,  Fundamental  Analysis,  and  Ichimoku Dynamics: A Bibliometric Analysis. Risks , 11 (8), 142. https://doi.org/10.3390/risks11080142 Bahasoan,  A.  N.,  Anwar,  A.  I.,  Lekas,  M.  N.  J.,  &  Asryad,  R.  (2024).  Otonomi  Daerah  dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia: Literature Review. Ekonomis: Journal of Economics and Business , 8 (1), 43. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v8i1.1119
Balel, Y. (2021). Bibliometric analysis of international publication trends in impacted third molar surgery  research  (2000–2020). British  Journal  of  Oral  and  Maxillofacial  Surgery , 59 (10), 1220–1226. https://doi.org/10.1016/j.bjoms.2021.04.003
Beyaz,  E.,  Tekiner,  F.,  Zeng,  X.,  &  Keane,  J.  (2018).  Comparing  Technical  and  Fundamental Indicators  in  Stock  Price  Forecasting. 2018  IEEE  20th  International  Conference  on  High Performance Computing and Communications; IEEE 16th International Conference on Smart City; IEEE 4th International Conference on Data Science and Systems (HPCC/SmartCity/DSS) , 1607–1613.
https://doi.org/10.1109/HPCC/SmartCity/DSS.2018.00262
Chou, Y.-H.,  Jiang, Y.-C.,  Hsu,  Y.-R., Kuo,  S.-Y.,  &  Kuo,  S.-Y.  (2022).  A  Weighted Portfolio Optimization  Model  Based  on  the  Trend  Ratio,  Emotion  Index,  and  ANGQTS. IEEE Transactions  on  Emerging  Topics  in  Computational  Intelligence , 6 (4),  867–882. https://doi.org/10.1109/TETCI.2021.3118041
da  Silva-Oliveira,  K.  D.,  de  Miranda  Kubo,  E.  K.,  Morley,  M.  J.,  &  Cândido,  R.  M.  (2021). Emerging  Economy  Inward  and  Outward  Foreign  Direct  Investment:  A  Bibliometric  and Thematic  Content  Analysis. Management  International  Review , 61 (5),  643–679. https://doi.org/10.1007/s11575-021-00448-9
Duarte,  E.  (2022).  Trailing  Stop-Loss  and  Re-Entry  Strategies  in  Europe. European  Journal  of Business and Management Research , 7 (3), 118–123.
https://doi.org/10.24018/ejbmr.2022.7.3.1426
Ghanbari,  H.,  Safari,  M.,  Ghousi,  R.,  Mohammadi,  E.,  &  Nakharutai,  N.  (2023).  Bibliometric
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
analysis  of  risk  measures  for  portfolio  optimization. Accounting , 9 (2),  95–108.
https://doi.org/10.5267/j.ac.2022.12.003
Gupta, O. (2023). The Effectiveness of Different Portfolio Diversification Strategies on Reducing
Risk: A Survey Based on Financial Advisors (2021). Journalofcardiovasculardiseaseresearch , 12 (06), 2104–2113.
https://doi.org/10.48047/jcdr.2021.12.06.328
Joshipura, M.,  &  Wats,  S.  (2023).  Decoding  momentum  returns: an integrated  bibliometric and content  analysis  approach. Qualitative  Research  in  Financial  Markets , 15 (2),  254–277. https://doi.org/10.1108/QRFM-12-2021-0211
Kaur, J., & Dharni, K. (2023). Data mining–based stock price prediction using hybridization of technical  and  fundamental  analysis. Data  Technologies  and  Applications , 57 (5),  780–800. https://doi.org/10.1108/DTA-04-2022-0142
Kulshrestha,  N.,  &  Srivastava,  V.  K.  (2020).  Synthesizing  Technical  Analysis,  Fundamental Analysis  &amp;  Artificial  Intelligence  –  An  Applied  Approach  to  Portfolio  Optimisation &amp; Performance Analysis of Stock Prices in India. 2020 8th International Conference on Reliability,  Infocom  Technologies  and  Optimization  (Trends  and  Future  Directions) (ICRITO) , 1185–1188. https://doi.org/10.1109/ICRITO48877.2020.9197966
Li, C. (2022). Empirical Study on Portfolio Size and Risk Diversification . https://doi.org/10.2991/aebmr.k.220307.479 Lin, X. S., & Yang, S. (2020). Efficient Dynamic Hedging for Large Variable Annuity Portfolios with Multiple Underlying Assets. SSRN Electronic Journal .
https://doi.org/10.2139/ssrn.3550106
Ma,  Y.,  Ahmad,  F.,  Liu,  M.,  &  Wang,  Z.  (2020).  Portfolio  optimization  in  the  era  of  digital financialization using cryptocurrencies. Technological Forecasting and Social Change , 161 ,
120265. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120265
Nadler,  D.,  &  Schmidt,  A.  B.  (2018).  Beta  Hedging:  Performance  Measures,  Momentum
Weighting, and Rebalancing
Effects.
SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.3166708
Nti,  I.  K.,  Adekoya,  A.  F.,  &  Weyori,  B.  A.  (2020).  A  systematic  review  of  fundamental  and technical  analysis  of  stock  market  predictions. Artificial  Intelligence  Review , 53 (4),  3007– 3057. https://doi.org/10.1007/s10462-019-09754-z
Pedersen,  L.  H.,  Babu,  A.,  &  Levine,  A.  (2021).  Enhanced  Portfolio  Optimization. Financial
Analysts Journal , 77 (2), 124–151. https://doi.org/10.1080/0015198X.2020.1854543
Picasso, A., Merello, S., Ma, Y., Oneto, L., & Cambria, E. (2019). Technical analysis and sentiment embeddings  for  market  trend  prediction. Expert  Systems  with  Applications , 135 ,  60–70. https://doi.org/10.1016/j.eswa.2019.06.014
Rani, M. (2019). Research Trends in The Electronic Library Journal During the Period 2010-2018:
A Bibliometric Study. Webology , 16 (2), 212–222. https://doi.org/10.14704/WEB/V16I2/a199 Sah,  S.,  &  Kundu,  A.  (2022).  Investment  Opportunities  in  International  Markets:  An  Optimum Portfolio Analysis for the Tokyo Stock Exchange. FOCUS: Journal of International Business , 9 (1), 46–62. https://doi.org/10.17492/jpi.focus.v9i1.912203
Sakurai, Y., Yuki, Y., Katsuki, R., Yazane, T., & Ishizaki, F. (2019). Quantum-Inspired Weighting Approach  to  Correlation  Diversified  Passive  Portfolio  Strategy. SSRN  Electronic  Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.3487195
Salisu, A. A., Vo, X. V., & Lawal, A. (2021). Hedging oil price risk with gold during COVID-19 pandemic. Resources Policy , 70 , 101897. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2020.101897
Sbaiz,  G.  (2023).  Sustainable  information  into  portfolio  optimization  models. Journal  of AppliedMath , 1 (1). https://doi.org/10.59400/jam.v1i1.125
Supriyati, Y., Sati, D., & Yudha, R. P. (2022). A Bibliometric Analysis of Research Trends in the Scientific  Approach  to  Physics  Learning. Journal  of  Physics:  Conference  Series , 2377 (1), 012075. https://doi.org/10.1088/1742-6596/2377/1/012075
Umate, R., Patil, M., Telrandhe, S., & Pathade, A. (2020). Bibliometric Analysis of Publications from Web of Science Affiliated to Health Sciences University from 2017-2019. Journal of Evolution of Medical and Dental Sciences , 9 (23), 1756–1764.
https://doi.org/10.14260/jemds/2020/386 Zandi,  G.,  Torabi,  R.,  Mohammad,  M.  A.,  &  Jia,  L.  (2021).  RESEARCH  ON  STOCK PORTFOLIO  BASED  ON  TIME  SERIES  PREDICTION  AND  MULTI-OBJECTIVE OPTIMIZATION. Advances  in  Mathematics:  Scientific  Journal , 10 (3),  1509–1528. https://doi.org/10.37418/amsj.10.3.37
Zhang, S. (2022). Portfolio Analysis for the Retired Population. BCP Business & Management , 35 , 701–708. https://doi.org/10.54691/bcpbm.v35i.3373
Zhu, R., Wang, Y., Wu, R., Meng, X., Han, S., & Duan, Z. (2020). Trends in high‐impact papers in  nursing  research  published  from  2008  to  2018:  A  web  of  science‐based  bibliometric analysis.
Journal of Nursing Management , 28 (5), 1041–1052.
https://doi.org/10.1111/jonm.13038