Apakah Corporate Governance Disclosure , Intellectual Capital , Dan Karakteristik Perusahaan Merupakan Faktor  Determinan Nilai Perusahaan?
(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas, Dan Transportasi Periode 2015-2017)
Majidah 1 & Intanadyah Ummie Habiebah 2
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Telkom, Kota Bandung, Indonesia
Abstract . This  study  aims  to  determine  the  effect  of  corporate  governance  disclosure,  intellectual  capital,  firm characteristics  (profitability,  leverage,  and  firm  size)  on  firm  value . Population  this  study  the  infrastructure, utilities,  and  transportation  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  2015-2017  period. Sampling  technique  used  by  purposive  sampling  method  and  analysis  of  data  with  the  regression  analysis  data panel.The  analysis  results  are  corporate  governance  disclosure,  intellectual  capital  and  firm  characteristics (profitability,  leverage,  and  firm  size)  simultaneously  determine  firm  value.  But  partially  that  profitability, leverage, and firm size has a significant positive effect on firm value. While corporate governance disclosure and intellectual capital have no effect on firm value.
Keywords :Corporate Governance Disclosure, Intellectual Capital, Profitability, Firm Size, Firm Value, Leverage.
Abstrak. Penelitan ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh corporate governance disclosure, intellectual capital, karakteristik  perusahaan  (profitabilitas,  leverage,  dan  ukuran  perusahaan)  terhadap  nilai  perusahaan.Popoulasi penelitian  ini  adalah  perusahaan  sektor  infrastruktur,  utilitas,  dan  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2017. Teknik sampling menggunakan purposive sampling dan analisis data dengan analisis  regresi data panel. Hasil  analisis;  corporate governance disclosure,  intellectual capital  dan karakteristik perusahaan (profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan) secara simultan merupakan faktor detemininan nilai perusahaan.  Namun  demikian  secara  parsial  profitabilitas,  leverage,  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan variabel corporate governance disclosure dan intellectual capital tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata  kunci . Coporate  Governance  Disclosure,  Intellectual  Capital,  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Nilai Perusahaan, Leverage.
Corresponding author. Email: majidah@telkomuniversity.ac.id& intanhabiebah@yahoo.com How to cite this article. Majidah &  Intanadyah Ummie Habiebah.2019. Apakah Corporate Governance Disclosure, Intellectual Capital, Dan Karakteristik Perusahaan Merupakan Faktor Determinan Nilai Perusahaan? (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Sektor  Infrastruktur,  Utilitas,  Dan  Transportasi  Periode  2015-2017).  Jurnal  Riset  Akuntansi  dan Keuangan, 7(1), 161-168.
History of article. Received: January 2019, Revision: Maret 2019, Published: April 2019 Online ISSN: 2541-061X.Print ISSN: 2338-1507. DOI: 10.17509/jrak.v7i1.15494 Copyright©2019. Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program Studi Akuntansi. FPEB. UPI.

## PENDAHULUAN
Tujuan  perusahaan  adalah  menghasilkan laba  optimal  dan  memaksimalkan  nilai perusahaan  yang  ditunjukkan  dengan  harga sahamnya  serta  bertujuan  untuk  dapat mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan.
Nilai perusahaan adalah persepsi investor atas  kinerja  perusahaan  pada  suatu  periode yang  ditunjukkan  dengan  harga  saham  yang tejadi  akibat  permintaan  dan  penawaran  di pasar modal. (Pertiwi, 2016; Harmono, 2009). Perusahaan  yang  sahamnya  diminati  oleh
investor merupakan salah satu indikasi bahwa perusahaan  memiliki  nilai  perusahaan  yang baik.
Faktor  determinan  nilai  perusahaan merupakan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi nilai  perusahaan.  Fenomena  terkait  nilai perusahaan yang terjadi pada sektor infrastruktur,  utilitas,  dan  transportasi  yaitu JSMR  yang  melakukan  gratifikasi  kepada salah  satu  auditor  Badan  Pemeriksaan Keuangan  (BPK)  yang  diduga  melakukan tindakan korupsi. Kasus ini memiliki indikasi penurunan  harga  saham  pada  tahun  2016
Intellectual Capital, Dan Karakteristik Perusahaan Merupakan Faktor Determinan Nilai Perusahaan?...
menjadi  Rp  4.320  dan  membuat  persepsi investor  menurun  terhadap  JSMR  sehingga, hal  tersebut  menyebabkan  nilai  perusahaan JSMR  menurun.  Hal  ini  mengindikasikan internal  control perusahaan  tidak  berjalan baik  dan corporate  governance belum ditegakkan (koran-jakarta.com).
Corporate  governance adalah    sistem pengendalian  perusahaan  yang  meliputi serangkaian  hubungan  antara  manajemen perusahaan, dewan komisaris, para pemegang saham  dan stakeholder lainnya  dalam meningkatkan  efisiensi  ekonomis  (Veno, 2015; Romdhoni,
2015). Corporate governance  disclosure sebagai  instrumen yang digunakan untuk mengungkapkan informasi-informasi  tata  kelola  perusahaan. Meskipun OJK sudah mengeluarkan peraturan  terkait  pelaksanaan corporate governance. Berbagai penelitian hanya melihat dari mekanisme
corporate governance
dan fungsi ( monitoring ). Penelitian  ini  ingin  menggali corporate governance  disclosure dengan  memodifikasi menggunakan  dalam  penelitian  Juan  (2008). Pengungkapan tata kelola perusahaan mencangkup dewan direksi, struktur kepemilikan  serta  informasi  lain  terkait  tata kelola  perusahaan. Corporate  Governance Disclosure bertujuan  untuk  mengelola  risiko dalam  memenuhi  tujuan  perusahaan.  Ini berkaitan  dengan  bagaimana  investor  yakin bahwa perusahaan dapat memberikan keuntungan.
Intellectual capital merupakan salah satu faktor  penentu  nilai  perusahaan.  (Edvinsson dan Malone, 1997; Stewart, 1997).
Intellectual  capital merupakan  peningkatan antara  selisih  nilai  pasar  dan  nilai  buku. Perusahaan yang baik mengindikasikan bahwa  perusahaan  memiliki  nilai  intellectual capital  yang  besar.  (Riahi-Belkaoui,  2003; Firer dan Williams, 2003).
Sementara  itu  karakteristik  perusahaan yang  terdiri  dari  profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan. Berdasarkan hasil
penelitian  menunjukkan  bahwa leverage dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, profitabilitas
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan  (Nurminda,  2017).  Sedangkan hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap nilai  perusahaan  (Suryana,  2018).  Namun berdasarkan  penelitian  Badruddien  (2017) leverage bepengaruh  signifikan.  Sedangkan berdasarkan  penelitian  membuktikan  bahwa ukuran perusahaan bepengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan (Suryana,  2018).  Temuan  dari  penelitian  ini diharapkan memberikan manfaat bagi perusahaan dan para investor dalam pengambilan keputusan terkait nilai perusahaan.
Tujuan    penelitian  ini  untuk  menguji apakah corporate  governance  disclosure , intellectual capital , dan karakteristik perusahaan  (profitabilitas, leverage ,  ukuran perusahaan)  merupakan  faktor  determinan (yang mempengaruhi) nilai perusahaan.

## KAJIAN LITERATUR
Corporate  Governance  Disclosure terhadap Nilai Perusahaan
Corporate  Governance meupakan  proses struktur yang digunakan oleh organ perusahaanuntuk meningkatkan kinerja perusahaan dan akuntabilitas perusahaan guna mewujukan  nilai  pemegang  saham  dan stakeholder lainnya,  megacu  pada  peraturan perundangan  serta  nilai-nilai  etika  (Majidah &  Divenly,  2018;  Sutedi.  2012).Fungsi corporate governance dalam sebuah perusahan untuk mengurangi resiko permasalahan  keagenan  antara  pemilik  dan kepentingan  lainnya.  Untuk  itu  perusahaan perlu mengungkapkan informasi yang mendukung transparansi perusahaan .
H 1 : Corporate governance disclosure berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Intellectual Capital Terhadap Nilai
Perusahaan
Intellectual  capital adalah  sumber  daya pengetahuan yang  meliputi  bentuk  karyawan,
pelanggan,  proses  atau  teknologi  dimana perusahaan  dapat  menggunakannya  sebagai proses  penciptaan  nilai  bagi  perusahaan  dan sebagai  sumber  daya  yang  baru  untuk bersaing  dan  menang  (Bukh  et  al.,2005; Bontis,  1996).  Dengan  adanya intellectual capital diharapkan  penggunaan  sumber  daya dapat  lebih  efisien  dalam  penciptaan  nilai bagi  perusahaan.  Investor  akan  memberikan nilai  yang  tinggi  terhadap  perusahaan  yang memiliki intellectual capital lebih besar.
H 2 : Intellectual  capital berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.

## Karakteristik Perusahaan
Karakteristik  perusahaan  adalah  sesuatu yang  secara  khas  melekat  pada  perusahaan. Karakteristik  perusahaan  dapat  dilihat  pada berbagai  aspek,  seperti  rasio  keuangan,  visi dan  misi  perusahaan,  tujuan  perusahaan, bentuk  dan  jenis  perusahaan,  serta  lain sebagainya.  Aspek  yang  digunakan  untuk melihat karakteristik perusahaan dalam penelitian  ini  adalah  rasio  keuangan  dan ukuran perusahaan.

## ProftabilitasTerhadap Nilai Perusahaan
Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  yang digunakan  sebagai  alat  ukur  kemampulabaan perusahaan dalam hubungan dengan penjualan,  aktiva  maupun  laba  dan  modal sendiri  (Sujarweni,  2017:64).  Penelitian  ini menggunakan  proksi Return  On  Asset karena ROA  merupakan  parameter  yang  baik  dalam melihat  kemampulabaan  perusahaan  dalam menggunakan  total  aset.  Profitabilitas  yang tinggi  mengindikasikan  kinerja  perusahaan yang baik dalam menghasilkan laba. Sehingga,  akan  direspon  positif  oleh  investor dan dapat meningkatkan nilai perusahaan.
H 3 :  Profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.
Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Rasio leverage merupakan  ukuran  untuk kemampuan  perusahaan  memenuhi  seluruh kewajibannya baik jangka pendek dan jangka panjang  (Sujarweni,  2017:  61).  Penelitian  ini
menggunakan  proksi Debt  to  Assets  Ratio (DAR).  Semakin rendah Debt to Asset Ratio (DAR)suatu  perusahaan  maka,  semakin rendah  risiko  pendanaan  hutang  dari  total asset. Semakin  rendah Debt  to  Asset  Ratio (DAR) maka, semakin tinggi nilai perusahaan yang diperoleh.
H 4 : Leverage berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran perusahaan adalah sebuah ukuran yang  dapat  dilihat  meliputi  jumlah  aset, jumlah  tenaga  kerja,  jumlah  penjualan  dan kapitalisasi  pasar  (Respati  dan  Hadiprajitno, 2015).  Penelitian  ini  menggunakan  total aktiva  yang  distandarisasikan.  Karena  total aktiva  lebih  stabil  dipergunakan  untuk kegiatan  dalam  operasi  perusahaan.  Ukuran perusahaan  yang  besar  menunjukkan  bahwa perusahaan  mengalami  pertumbuhan  yang baik maka, akan direspon positif oleh investor dan dapat meningkatkan nilai perusahaan.
H 5 :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## METODOLOGI PENELITIAN
Metode  penelitian  ini  menggunakan metode  kuantitatif.  Metode  kuantitatif  adalah metode  penelitian  yang  digunakan  untuk meneliti  populasi  atau  sampel  tertentu, pengumpulan  data  menggunakan  instrumen penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif/ statistik  dengan  tujuan  untuk  menguji hipotesis. (Sugiyono, 2018:15).

## Pengumpulan Data dan Sumber Data
Penelitian  ini  menggunakan  sumber pengumpulan  data  dengan  sumber  sekunder. Sumber  sekunder  merupakan  sumber  yang tidak  langsung  memberikan  data  kepada pengumpul  data,  misalnya  lewat  orang  lain atau  lewat  dokumen  (Sugiyono,  2018:213). Pengumpulan  data  penelitian  ini  yaitu  studi kepustakaan dan dokumentasi. Studi kepustakaan  berkaitan  dengan  kajian  teoritis
Intellectual Capital, Dan Karakteristik Perusahaan Merupakan Faktor Determinan Nilai Perusahaan?...
dan  referensi  lain  yang  terkait  dengan  nilai, budaya,  dan  norma  yang  berkembang  pada situasi sosial yang diteliti (Sugiyono, 2017:291). Dokumentasi adalah  mencari data mengenai  hal-hal  atau  variabel  yang  berupa catatan, transkrip, buku, surat kabar, majalah, prasasti,  notulen  rapat,  lengger,  agenda,  dan sebagainya (Arikunto, 2013:274).
Teknik Analisis Data
Data  penelitian  dianalisis    dengan statistik  deskriptif  dan  analisis  regresi  data panel. Analisis regresi adalah metode statistik untuk  mengetahui  hubungan  antara  variabel dependen (terikat) dengan variabel independen  (bebas)  (Sugiyono.  2018:57). Data panel adalah kombinasi antara crosssection yang    berulang-ulang (time section) .
Operasionalisasi  variabel  pada  penelitian ini sebagaimana tabel 4.1 sebagai berikut. Tabel 1. Operasional Variabel Variabel Indikator Corporate  Governance Disclosure (X 1 )
Corporate governance disclosure terdiri atas pengungkapan  tentang;  (1)  dewan  direksi,  (2)  struktur kepemilikan,  dan  (3)  informasi  lain  terkait  dengan  tata kelola perusahaan. Diungkapkan=1 tidak diungkapkan= 0. Rumus Corporate Governance Disclosure sebagai berikut:
(Juan L, 2008)
Intellectual Capital (X 2 ) VAIC TM = VACA + VAHU +STVA (Pulic, 1999) dalam (Ulum, 2009:90)
Profitabilitas (X 3 )
(Sujarweni, 2017:65)
Leverage (X 4 )
(Sujarweni, 2017:61) Ukuran Perusahaan (X 5 ) Ukuran Perusahaan = 𝐿 ogarithm atural (Total Aktiva) (Respati dan Hadiprajitno, 2015)
Nilai Perusahaan (Y)
(Puspitasari dan Sudiyanto, 2010:15)
Sumber: Data yang telah diolah (2018)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriptif Data penelitian ini berskala rasio dan hasil analisis ini sudah menggunakan data tanpa outlier sebesar  48  dari  51 perusahaan. Hasil analisis statistik deskriptif yaitu, sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif CGD IC ROA DAR UP NP Mean 0,744029  3,602125  0,077250  0,496417  2,528125 0,338058 Maximun 0,941000  8,636000  0,356000  0,931000  2,640000  1,305626 Minimum 0,588000  0,817000 0,01200 0,076000  2,420000  -0,921303 Std. Dev. 0,075354  2,074030  0,059836  0,226834  0,050641 0,605029 Observations 48 48 48 48 48 48 Sumber: data yang telah diolah (2019)
Tabel  2.  menunjukkan  bahwa  rata- rata corporate  governance  disclosure (X 1 )  0,744209  lebih  besar  dari  standar deviasi sebesar 0,075354.
Ini menunjukkan bahwa nilai rata-rata industri corporate governance disclosure pada  perusahaan  infrastruktur,  utilitas, dan  transportasi  sebesar  74%.  Nilai maksimum  sebesar  0,94  dan  nilai minimum sebesar 0,588 (58,8%).
Intellectual capital (X 2 )
memiliki  nilai  rata-rata  3,602125  lebih besar  dari  standar  deviasi  sebesar 2,074030.  Ini  menunjukkan  bahwa  nilai rata-rata industri intellectual capital pada perusahaan  infrastruktur,  utilitas,  dan transportasi sebesar 360%. Nilai maksimum  sebesar  8,636  dan  nilai minimum sebesar 0,817.
Profitabilitas  (X 3 )  memiliki  nilai rata-rata  0,077250  lebih  besar  dari standar  deviasi  sebesar  0,059836.  Ini menunjukkan bahwa nilai rata-rata industri bahwa profitabilitas pada perusahaan  infrastruktur,  utilitas,  dan transportasi sebesar 7,7%. Nilai
maksimum  sebesar  0,356  dan  nilai minimum sebesar 0,012.
Leverage (X 4 ) memiliki nilai rata- rata  0,496417  lebih  besar  dari  standar deviasi sebesar
0,226834. Ini menunjukkan bahwa nilai rata-rata
industri leverage pada perusahaan infrastruktur,  utilitas,  dan  transportasi sebesar  49%.  Nilai  maksimum  sebesar 0,931 dan nilai minimum sebesar 0,076.
Ukuran perusahaan (X 5 )  memiliki nilai  rata-rata  2,528125  lebih  besar  dari standar  deviasi  sebesar  0,050641.  Ini menunjukkan bahwa nilai rata-rata industri ukuran perusahaan pada perusahaan  infrastruktur,  utilitas,  dan transportasi sebesar 252%. Nilai maksimum  sebesar  2,640  dan  nilai minimum sebesar 2,420.
Nilai  perusahaan  (Y)  memiliki nilai  rata-rata  0,338058  lebih  kecil  dari standar  deviasi  sebesar  0,605029.  Ini menunjukkan  bahwa  nilai  perusahaan pada  perusahaan  infrastruktur,  utilitas, dan  transportasi  berbeda-beda.  Nilai maksimum  sebesar  1,305626  dan  nilai minimum sebesar -0,921.

## Analisis Regresi Data Panel
Hasil dari regresi data panel yang memenuhi  kriteria  mekanisme  uji  chow, uji  hausman,  dan  uji lagrange  multiplier adalah random  effect .  Hasil  ini  untuk menguji faktor determinan (yang
mempengaruhi) nilai perusahaan
sebagaimana dijelaskan pada tabel 3. dan tabel 4.
Intellectual Capital, Dan Karakteristik Perusahaan Merupakan Faktor Determinan Nilai Perusahaan?...

## Tabel 3. Uji Koefisien Determinasi dan Uji Simultan (Uji F)
Weighted Statistics R-squared 0.535749     Mean dependent var 0.105484 Adjusted R-squared 0.480481     S.D. dependent var 0.286047 S.E. of regression 0.206084     Sum squared resid 1.783769 F-statistic 9.693649     Durbin-Watson stat 2.134072 Prob(F-statistic) 0.000003 Sumber: data yang telah diolah (2019)
Tabel 4.7 menunjukkan nilai Adjusted R- square sebesar 0,480481 dengan nilai Prob(F- statistic )  sebesar  0,000003  lebih  rendah  dari nilai  signifikansi  0,05  ( α =5%).  Artinya corporate  governance  disclosure , intellectual capital ,  profitabilitas, leverage ,  dan  ukuran perusahaan  berpengaruh  secara  simultan
terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan  kata  lain corporate  governance  disclosure , intellectual capital ,  profitabilitas, leverage ,  dan  ukuran perusahaan mampu menjelaskan nilai perusahaan  sebesar  48%  sisanya  dijelaskan oleh faktor lain. Tabel 4. Uji Parsial (Uji t) Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 8.415239 4.702420 1.789555 0.0807 CGD 0.550317 0.516495 1.065485 0.2927 IC 0.027903 0.025344 1.100954 0.2772 ROA 3.040352 0.803332 3.784677 0.0005 DAR 1.842287 0.334355 5.509980 0.0000 UP 3.848300 1.863032 2.065612 0.0451

## Sumber: data yang telah diolah (2019)
Tabel  4.  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitycorporate  governance  disclosure sebesar  0,2927    >  0,05  (α=5%).  Ini  berarti bahwa  corporate governance  disclosure tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan (H 1 ditolak) .  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa meskipun rata-rata perusahaan telah menerapkan corporate governance disclosure namun  banyak  perusahaan  yang  tidak mengungkapkan professional fee , saham yang dimiliki  direksi,  dan  kualifikasi  profesional dari direksi independen. Hasil ini bertentangan dengan penelitian Gandia (2008) menyatakan  bahwa corporate  governance disclosure berpengaruh  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
Nilai probability  intellectual  capital sebesar  0,2772  >  0,05  (α=5%).  Ini  berarti bahwa intellectual  capital tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan (H 2 ditolak) . Penelitian  ini  menunjukkan  31  perusahaan atau  65%  perusahaan  infrastruktur,  utilitas, dan  transportasi  memiliki intellectual  capital dibawah  nilai  rata-rata  sehingga,  perusahaan kurang  inovatif  atau  tidak  berorientasi  ke masa yang akan datang. Hasil ini bertentangan  dengan  penelitian  Dewi  (2017) menyatakan bahwa intellectual capital berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Nilai probability profitabilitas  sebesar 0,0005  <  0,05  (α=5%).  Ini  berarti  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap
nilai  perusahaan (H 3 diterima) .  Dengan demikian, semakin tinggi artinya kemampuan perusahaan  yang  baik  dalam  menghasilkan laba  sehingga,  dapat  direspon  positif  oleh investor  dan  nilai  perusahaan  meningkat. Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  Assyaari (2018)  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Nilai probabilityleverage sebesar 0,0000  <  0,05  (α=5%).  Ini  berarti  bahwa leverage berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan (H 4 diterima) .  Ini  menunjukkan bahwa meskipun rata-rata hutang sebesar 49% tetapi memiliki tingkat kepastian profitabilitas dari  perusahaan  infrastruktur  maka,  dengan demikian  industri  infrastruktur  tetap  dilihat oleh  investor  sebagai  perusahaan  prospektif. Hasil  ini  bertentangan  dengan  penelitian Pratiwi  (2016)  menujukkan  bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Nilai probability ukuran  perusahaan sebesar  0,0451  >  0,05  (α=5%).  Ini  berarti bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap  nilai  perusahaan (H 5 diterima). Hal ini  karena  ukuran  perusahaan  yang  besar berarti  perusahaan  mengalami  pertumbuhan yang  baik  maka,  akan  direspon  positif  oleh investor  dan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan. Hasil ini sejalan dengan penelitian Suryana (2018) menyatakan bahwa ukuran perusahaan bepengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

## SIMPULAN
Corporate governance disclosure , intellectual  capital ,  karakteristik  perusahaan (profitabilitas, leverage , dan ukuran perusahaan)  secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Secara parsial unsur karakteristik perusahaan  yang  meliputi  profitabilitas, leverage , dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## SARAN
Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan untuk  melakukan  pengungkapan  tata  kelola perusahaan  dengan  menggunakan  kriteria corporate  governance sebagaimana  regulasi Otoritas Jasa Keuangan (OJK).
Bagi  perusahaan  unsur  karakteristik perusahaan  yang meliputi profitabilitas, leverage ,  dan  ukuran  perusahaan  dapat dijadikan  bahan  evaluasi  untuk  memperbaiki kebijakan  di  masa  depan.  Bagi  investor penelitian  ini  dapat  dijadikan  sebagai  bahan pertimbangan  investor  dalam  mengambil keputusan untuk berinvestasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Arikunto,  S.  (2013). Prosedur  Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: PT Rineka Cipta.
Badruddien,  Y.  (2017).  Pengaruh  Good Corporate  Governance,  Leverage,  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Sektor  Barang  Konsumsi  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2012-2015). E-Proceeding  of  Management,  Vol.4 No.3 .
Basuki,  Agus,  T.,  &  Prawoto,  N.  (2016).
Analisis  Regresi  dalam  Penelitian Ekonomi  dan  Bisnis  (Dilengkapi Aplikasi  SPSS  &  Eviews). Jakarta: Rajawali Pers.
Ernawati,  D.,  &  Widyawati  ,  D.  (2016).
Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi .
Felynda,  A.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Good
Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  dan Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI
Periode  2012-2016). Festival  Riset Manajemen & Akuntansi . Ghozali  ,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS. Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Harmono.  (2009). Manajemen  Keuangan Berbasis  Balance  Scorecard .  Jakarta:
Bumi Aksara.
Indonesia  Stock  Exchange.  (2015).  Dipetik desember 10, 2018, dari www.idx.co.id.
Jakarta,  K.  (2016).  Dipetik  desember  10, 2018, dari www.koran-jakarta.com.
Intellectual Capital, Dan Karakteristik Perusahaan Merupakan Faktor Determinan Nilai Perusahaan?...
Juan , G. L. (2008). Determinants of Internet- Based Corporate Governance Disclosure by Spanish Listed
Companies. The  Generalitat  Valencia Reference, Vol.32 (6), 791-817. Keuangan,  O.  J.  (2015,  Desember). Otoritas Jasa  Keuangan .  Dipetik  february  13, 2018, dari OJK web site: https://www.ojk.go.id.
Majidah, &Divenly, J. (2018). Stock Valuation:  Corporate  Governance Mechanism  and  Accounting  Result as an Intervening Variable. :
Advanced  Science  Letters,  Volume 24, Number 4 , 2725-2728(4).
Nurminda, A. (2017). Pengaruh Profitabilitas,
Leverage,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub Sektor  Barang  dan  Konsumsi  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2012-2015). E-Proceeding  of Management, Vol.4 .
Pertiwi, Tommy, & Tumiwa. (2016). Pengaruh Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi, dan Profitabilitas terhadap  Nilai  Perusahaan  Food  and
Beverage  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, Vol.4 . Rahmadani,  Fitri,  D.,  &  Rahayu,  S.  M. (2017).  Pengaruh  Good  Corporate Governance, Profitabilitas, dan Leverage  terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  pada  BEI Periode 2013-2015). Jurnal Administrasi Bisnis, Vol.52 (1). Rahmawati,  Amalia,  D.,  Topowijono,  &
Sulasmiyati,  S.  (2015).  Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, dan Keputusan Investasi  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol.23 (2).
Respati,  R.  D.,  &  Hadiprajitno,  P.  B.  (2015).
Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Tipe Industri, dan Responsibility.
Diponegoro  Journal  of  Accounting, Vol.4 (4).
Romdhoni,  A.  H.  (2015).  Good  Corporate Governance  (GCG)  Dalam  Perbankan Syariah. Jurnal  Akuntansi  dan  Pajak, Volume 16 (1), 124-130.
Saham  Ok.  (2016).  Dipetik  desember  10,
2018, dari www.sahamok.com.
Sayyidah  ,  U.,  &  Saifi,  M.  (2017).  Pengaruh
Intellectual  Capital  terhadap  Nilai Perusahaan dengan Profitabillitas sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol.46 (1). Sujarweni,  V.  W.  (2017). Analisis  Laporan Keuangan . Yogyakarta: Pustaka Baru Sugiyono.  (2018). Metodologi  Penelitian
Kuantitatif . Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D. Bandung: Alfabeta.
Suryana,  F.  N.  (2018).  Pengaruh  Leverage, Profitabilitas,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Industri Barang Konsumsi Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Tahun  2012-2016). E- Proceeding of Management .
Sutedi,  A  (2012)  Corporate  Governance, Jakarta:  Sinar Grafika Ulum.  (2009). Intellectual  Capital  Konsep dan  Kajian  Empiris. Yogyakarta:
Graha Ilmu.