## PENGARUH  VARIABEL  MAKRO  EKONOMI  TERHADAP  KINERJA KEUANGAN PADA EMITEN SYARIAH SEKTOR PERTANIAN YANG TERGABUNG DALAM INDEX SAHAM SYARIAH (ISSI)
Hamdani 1) , Abdul Halim 2) , Herlina Novriani M 3) hamdani@pnl.ac.id
1,2) Dosen Politeknik Negeri Lhokseumawe (PNL)
3) Alumni DIV Akuntansi Lembaga Keuangan Syariah, PNL
Abstract: This  study  aims  to  determine  the  effect  of  macroeconomic  variables  on  financial performance in agricultural sector Islamic issuers which are members of the Indonesian Islamic stock index. This study only discusses macroeconomic variables such as inflation, exchange rates and gross domestic product (GDP). This study uses secondary data on an annual basis (panel data) in the form of annual financial reports (2014-2018) on agricultural sector Islamic issuers that are members of the Indonesian  Islamic  stock  index.  The  data  analysis  method  used  in  this  study  is  multiple  linear regression  analysis  using  the  SPSS  version  23  program.  The  results  of  this  study  indicate  that inflation, exchange rates, and gross domestic product (GDP) simultaneously have a significant effect on financial performance. Partially, inflation, exchange rates, and gross domestic product (GDP) do not have a significant effect on financial performance.
Keywords: Financial Performance, Inflation, Exchange Rates, Gross Domestic Product (GDP)

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  pasar  yang  menjual berbagai instrumen jangka panjang yang bertujuan  untuk  menjembatani  aliran  dana  dari pihak  yang  memiliki  dana  (investor)  kepada pihak  yang  memerlukan  dana  untuk  digunakan sebagai ekspansi usaha maupun untuk memperbaiki  struktur  modal  perusahaan.  Pasar modal  di  Indonesia  dikenal  dengan  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  atau  Indonesia Stock  Exchange (IDX) yang merupakan bursa hasil penggabungan  dari  Bursa  Efek  Jakarta  (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES).
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  tonggak penting  dalam  perekonomian  dunia  saat  ini. Banyak industri dan perusahaan yang menggunakan  pasar  modal  sebagai  alat  media untuk  menyerap  investasi  dan  media  untuk memperkuat posisi keuangannya. Seiring dengan perkembangan  waktu,  banyak  perusahaan  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  mendaftarkan  diri untuk  menjadi  perusahaan  syariah.  Perusahaan yang  masuk  dalam  saham  syariah  harus memenuhi kriteria dan prinsip syariah.
Pasar  modal  Indonesia  dalam  beberapa  tahun terakhir ini telah menjadi perhatian banyak pihak khususnya  masyarakat  bisnis.  Perkembangan pasar modal di Indonesia telah menjadi salah satu alternatif dan sarana investasi yang menarik bagi para  pelaku  pasar  modal.  Salah  satu  contoh berinvestasi ialah dengan menanamkan modalnya  pada  pasar  modal  syariah.  Hal  ini disebabkan  oleh  kegiatan  pasar  modal  yang semakin berkembang dan meningkatnya
keinginan  masyarakat  terhadap  bisnis  yang mencari  alternatif  sumber  pembiayaan  selain bank  dan  lembaga  keuangan  lainnya  dengan berdasarkan pada prinsip syariah.
Jakarta  Islamic  Index  (JII)  adalah  salah  satu alat  ukur  kinerja  pasar  modal  syariah  di Indonesia  yang  terdiri  dari  30  saham  syariah yang  likuid  berdasarkan  prinsip-prinsip  syariah. Perkembangan  pasar  modal  syariah  semakin berkembang  dengan  lahirnya  Index  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  yang  diterbitkan  oleh Bapepam-LK  dan  Dewan  Syariah  Nasional Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI)  pada tanggal  12  Mei  2011.  Meskipun  masih  terbilang baru  berdirinya,  tetapi  perkembangan  Index Saham Syariah Indonesia (ISSI) cukup signifikan.
Melalui  Index  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI) menjelaskan pasar modal sebagai lembaga syariah  memberikan  kesempatan  para  investor untuk  menanamkan  dananya  pada  perusahaan yang sesuai prinsip syariah. Index Saham Syariah Indonesia  (ISSI)  merupakan  Index  Saham Syariah yang  terdiri  dari  seluruh  saham  yang tercatat  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  dan tergabung pada Daftar Efek Syariah (DES).
Pasar modal sebagai lembaga syariah membagi  sektor  penanaman  modal  ke  dalam berbagai  macam,  salah  satu  saham  syariah  yang tergabung  ialah  saham  syariah  sektor  pertanian. Sektor pertanian memiliki peranan penting dalam perekonomian nasional. Lebih dari 40%
masyarakat Indonesia mengandalkan
kehidupannya  pada  sektor  pertanian  baik  secara langsung maupun tidak langsung.
Sektor  pertanian  sangat  berkontribusi  besar dalam  pembangunan  ekonomi  nasional  melalui devisa,  penyedia  bahan  baku  industri,  penyedia lapangan  kerja  dan  pengentasan  kemiskinan. Dalam  skala  makro,  cepat  dan  melambatnya pertumbuhan ekonomi disebabkan oleh penurunan  nilai  investasi  yang  merupakan penggerak perekonomian negara. Makro ekonomi membahas perekonomian secara keseluruhan.  Fokus  perhatian  makro  ekonomi tertuju  pada  kegiatan  ekonomi  yang  dilakukan oleh  pelaku  ekonomi  secara  agreratif.  Pelaku- pelaku  yang  terlibat  dalam  kegiatan  ekonomi antara lain konsumen, produsen, pemerintah dan sektor  luar  negeri  yang  masing-masing  saling memengaruhi  perkembangan  ekonomi  suatu negara.
Masalah  yang  perlu  dikaji  dalam  makro ekonomi  bersumber  dari  keinginan  masyarakat yang selalu tidak pernah terpenuhi dan ditambah lagi  dengan  kebutuhan  yang  tidak  terbatas.  Oleh karena itu setiap level masyarakat dari yang kaya sampai  dengan  yang  paling  miskin  menghadapi masalah  yang  sama  yaitu  keinginan  dan kebutuhan  yang  tidak  terpenuhi.  Adapun masalah-masalah  makro  ekonomi  tersebut  ialah masalah  pertumbuhan  ekonomi  yang  melambat, masalah  inflasi,  masalah  pengangguran,  dan masalah ketidakseimbangan neraca pembayaran.
Dalam penelitian ini variabel makro ekonomi yang digunakan adalah inflasi, nilai tukar (kurs) , dan Produk Domestik Bruto. Namun tidak hanya indikator makro ekonomi yang harus diperhatikan,  sistem  keuangan  juga  menjadi suatu hal yang penting untuk dijaga stabilitasnya. Menghadapi  persaingan  usaha  yang  kompetitif perusahaan  berusaha  memperbaiki  kinerja  dan mengembangkan  usaha  untuk  mengembangkan perusahaan.  Perusahaan  didirikan  dengan  tujuan meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan  kemakmuran  pemilik  atau  para pemegang saham.
Memaksimalkan  nilai  perusahaan  bermakna luas  dari  memaksimalkan  laba,  didasarkan beberapa  alasan  yaitu  memaksimalkan  nilai berarti  mempertimbangkan  pengaruh  waktu terhadap  nilai  uang,  memaksimalkan  nilai  juga berarti  mempertimbangkan  berbagai  resiko terhadap  arus  pendapatan  perusahaan  dan  mutu dari arus dana yang diharapkan diteriman dimasa yang akan datang.
Perusahaan akan mampu mencapai peningkatan  kinerja  keuangan  perusahaan  yang
baik  apabila  mampu  beroperasi  untuk  mencapai laba  yang  telah  ditargetkan.  Dengan  laba  yang diperoleh  maka  perusahaan  mampu  memberikan deviden  kepada  pemegang  saham  dan  dapat meningkatkan perkembangan kinerja perusahaan.
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  pada hakikatnya merupakan salah satu aspek yang tak akan  habis  untuk  dibahas,  karena  kinerja keuangan  merupakan  alat  ukur  bagi  investor untuk  menilai  suatu  peusahaan.  Dewasa  ini, kestabilan sistem keuangan dibantu oleh perkembangan  dunia  investasi  yang  terdiri  dari saham  konvensional  dan  saham  syariah.  Pasar modal  syariah  harus  mampu  menghadapi beberapa indikator makro ekonomi yang melanda perekonomian  untuk  meningkatkan  kinerja keuangan  yang  membantu  kegiatan  ekonomi serta pertumbuhan ekonomi suatu negara.
Efisiensi  kinerja  keuangan  biasanya  dapat diukur menggunakan dengan beberapa pendekatan   rasio  keuangan.  Salah satunya  rasio yang  digunakan  adalah  rasio  dari  profitabilitas yaitu Return On Asset (ROA) yang paling sering digunakan  untuk  mengetahui  tingkat  efisiensi suatu perusahaan dengan cara mengukur seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh  laba  atas  sejumlah  aset  yang dimilikinya.

## STUDI PUSTAKA Pasar Modal
Menurut  Soemitra  (dalam  A’yun,  2018:20) menyatakan:  Pasar  modal  merupakan  sarana untuk  mewujudkan  pertemuan  antara  dua  pihak yang  mempunyai  kepentingan  yaitu  pihak  yang memiliki  kelebihan  dana  dengan  pihak  yang memerlukan  dana,  inilah  yang  menjadi  faktor mengapa  keberadaan  pasar  modal  menjadi penting.  Karena  pasar  modal  juga  merupakan salah  satu  pilar  penting  dalam  perekonomian dunia, dimana banyaknya industri dan perusahaan  yang  menggunakan  institusi  pasar modal  ini  sebagai  media  untuk  menyerap investasi  dan  media  untuk  memperkuat  posisi keuangannya.  Terkait  dengan  peran  dan  fungsi pasar  modal  inilah  maka  setiap  investor membutuhkan  informasi  yang  relevan  untuk dijadikan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal.
Menurut  Malinda  (dalam  Goleman  dkk 2019:13) pengertian pasar modal dalam bukunya sebagai  berikut:  Pasar  modal (capital  market) merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen keuangan jangka panjang yang biasa diperjualbelikan,  baik  surat  utang  (obligasi),
ekuiti  (saham),  reksa  dana,  instrument  derivatif maupun  instrument  lainnya.  Pasar  modal merupakan  sarana  pendanaan  bagi  perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah), dan sebagai  sarana  bagi  kegiatan  berinvestasi. Dengan  demikian,  pasar  modal  memfasilitasi berbagai  sarana  dan  prasarana  kegiatan  jual  beli dan kegiatan terkait lainnya.
Menurut  Widoatmojo  (dalam  Fallis  2013:12) menyatakan:  Pasar  modal  dapat  dikatakan  pasar abstrak,  dimana  yang  diperjualbelikan  adalah dana-dana  jangka  panjang,  yaitu  dana  yang keterikatannya  dalam  investasi  lebih  dari  satu tahun.  Pasar  modal  sebagai  sarana  untuk memobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan  investasi.  Syarat  utama  yang diinginkan  oleh  para  investor  untuk  bersedia menyalurkan  dananya  melalui  pasar  modal adalah perasaan aman akan investasinya.

## Index Saham Syariah Indonesia
Di  Indonesia  terdapat  dua  index  saham syariah, yaitu JII dan ISSI. Yang membedakannya  adalah  JII  merupakan  index yang  konstituennya  hanya  berjumlah  30  saham syarih  terlikuid  sedangkan  ISSI  konstituennya adalah  seluruh  saham  syariah  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  dan  masuk  dalam  proses seleksi Daftar Efek Syariah.
Sejak  November  2007,  Badan  Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (BAPEPAM-LK) atau sekarang menjadi Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah mengeluarkan Daftar Efek  Syariah  (DES)  yang  berisi  daftar  saham syariah  yang  ada  di  Indonesia.  Dengan  adanya DES  maka  masyarakat  akan  semakin  mudah untuk  mengetahui  saham-saham  apa  saja  yang termasuk saham syariah.
Keberadaan  DES  tersebut  kemudian  ditindak lanjuti  oleh  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dengan meluncurkan  index  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI)  pada  tanggal  12  Mei  2011.  Pada  tahun yang  sama  tepatnya  pada  8  Maret  2011  Dewan Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia (DSN-MUI)  telah  menerbitkan  Fatwa  No.  80 tentang  Penerapan  Prinsip  Syariah  dalam Mekanisme  Perdagangan  Efek  Bersifat  Ekuitas di Pasar Regular Bursa Efek.
Sebagai  tindak  lanjut  dari  dikeluarkannya fatwa  tersebut,  Bursa  Efek  Indonesia  telah mengembangkan  suatu  model  perdagangan online  yang  sesuai  prinsip  syariah  untuk diaplikasikan  oleh  Anggota  Bursa  (AB)  pada September  2011.  Dengan  adanya  sistem  ini,
maka  perkembangan  investasi  syariah  di  pasar modal  Indonesia  diharapkan  semakin  meningkat karena  investor  akan  semakin  mudah  dan nyaman  dalam  melakukan  perdagangan  saham secara syariah.
Hingga saat ini jumlah konstituen ISSI adalah lebih  dari  200  saham.  Tujuan  pembentukan  JII dan ISSI adalah untuk meningkatkan kepercayaan investor dalam melakukan investasi pada  saham  berbasis  syariah  dan  memberikan manfaat  bagi  pemodal  dalam  menjalan  syariah islam  untuk  melakukan  investasi  di  bursa  efek. Dengan  kata  lain,  JII  dan  ISSI  menjadi  pemadu bagi  investor  yang  ingin  menanamkan  dananya secara  syariah  tanpa  takut  tercampur  dengan dana ribawi.

## Inflasi
Menurut  ekonomi  modern  seperti  Douglas Greenwald (dalam Assegaf dkk 2014:4) mendefinisikan:  Inflasi  sebagai  kenaikan  yang menyeluruh  dari  jumlah  uang  yang  harus dibayarkan  (nilai  unit  penghitungan  moneter) terhadap  barang-barang/  komoditas  dan  jasa. Atau  secara  umum  inflasi  berarti  kenaikan tingkat harga secara umum dari barang/komoditas  dan  jasa  selama  suatu  periode waktu  tertentu.  Inflasi  juga  dapat  dianggap sebagai  fenomena  moneter  karena  terjadinya penurunan  nilai  unit  penghitungan  moneter terhadap suatu komoditas.
Menurut Roshinta Puspitaningrum (dalam  Wijayanti,  2015:36)  Indikator  yang sering digunakan untuk mengukur tingkat inflasi adalah Indeks Harga Konsumen (IHK). Laju atau tingkat inflasi dapat dihitung dengan rumus:
Keterangan : IHKt :  Indeks  Harga  Konsumen  Pada  Tahun Dasar
IHKt-1  :  Indeks  Harga  Konsumen  Pada  Tahun Sebelumnya
Beberapa  sebab  yang  dapat  menimbulkan inflasi  antara  lain  pemerintah  terlalu  berambisi untuk  menyerap  sumber-sumber  ekonomi  lebih besar  daripada  sumber-sumber  ekonomi  yang dapat  dilepaskan  oleh  pihak  bukan  pemerintah pada  tingkat  harga  yang  berlaku  berbagai golongan dalam masyarakat berusaha memperoleh  tambahan  pendapatan  relatif  lebih besar  daripada  kenaikan  produktifitas  mereka, adanya harapan yang berlebihan dari masyarakat sehingga permintaan barang-barang dan jasa naik
lebih  cepat  daripada  tambahan  keluarnya  yang mungkin  dicapai  oleh  perekonomian  yang bersangkutan, adanya kebijakan pemerintah baik yang  bersifat  ekonomi  atau  non  ekonomi  yang mendorong kenaikan harga, pengaruh alam yang dapat  mempengaruhi  produksi  dan  kenaikan harga,  pengaruh  inflasi  luar  negeri,  khususnya bila  negara  yang  bersangkutan  mempunyai sistem  perekonomian  terbuka.  Pengaruh  inflasi luar  negeri  ini  akan  terlihat  melalui  pengaruh terhadap harga-harga barang impor.
Menurut  Purnomo  (2013)  Indikator inflasi  berdasarkan international  best  practice antara lain:
1. Indeks Harga Konsumen (IHK)
IHK adalah indikator utama inflasi yang paling sering digunakan.
2.  Indek  Harga  Perdagangan  Besar  (IHPB) Harga  Pergadangan  Besar  dari      suatu komoditas  adalah  harga  transaksi  yang terjadi  antara  penjual/pedagang  besar pertama  dengan  pembeli/pedagang  besar berikutnya  dalam  jumlah  besar  pada pasar pertama atas suatu komoditas.
3.   Deflator  Produk  Domestik  Bruto  (PDB) Menggambarkan  pengukuran    level harga barang akhir (final goods) dan jasa yang  diproduksi  di  dalam  suatu  wilayah ekonomi  atau  suatu  negara.  Deflator PDB  dihasilkan  dengan  membagi  PDB atas  dasar  harga  nominal  dengan  PDB atas dasar harga konstan.
Inflasi  dapat  disebabkan  oleh  beberapa  hal jika  didasarkan  pada  sebab-sebab  awalnya. Pertama,  inflasi  yang  timbul  dikarenakan permintaan  masyarakat  yang  kuat,  kenaikan harga  produk  akhir  mendahului  kenaikan  harga input yang disebut dengan demand pull inflation. Kedua,  inflasi  yang  timbul  karena  kenaikan ongkos  produksi,  sebaliknya  dari  demand  pull inflation, harga input mendahului kenaikan harga produk akhir.
Menurut  Latumaerissa  (2011)  inflasi  yang berasal dari dalam negeri timbul misalnya karena defisit  anggaran  belanja  yang  dibiayai  dengan pencetakan  uang  baru,  panen  yang  gagal,  dsb. Inflasi  yang  berasal  dari  luar  negeri  ialah  iflasi yang timbul karena kenaikan harga-harga di luar negeri atau di negara-negara langganan berdagang  negara  kita.    Kenaikan  harga  barang- barang  yang  kita  impor  mengakibatkan  secara langsung  kenaikan  indeks  biaya  hidup  karena sebagian  dari  barang-barang  yang  tercakup  di dalamnya  berasal  dari  impor,  secara  tidak langsung  menaikan  indeks  harga  melalui
kenaikan  ongkos  produksi  (yang  akan  diikuti kenaikan  harga  jual)  dari  berbagai  barang  yang menggunakan  bahan  mentah  atau  mesin-mesin yang  harus  diimpor (cost  inflation) ,  dan  secara tidak  langsung  menimbulkan  kenaikan  harga  di dalam  negeri  karena  ada  kemungkinan  (tetapi tidak  harus  demikian)  kenaikan  harga  barang- barang impor mengakibatkan kenaikan pengeluaran  pemerintah/  swasta  yang  berusaha mengimbangi  kenaikan  impor  tersebut (demand inflation) .
Menurut  Latumaerissa  (2011)  menyatakan: Kenaikan  harga  barang-barang  ekspor  berarti kenaikan  penghasilan  eksportir  (dan  juga  para produsen  barang-barang  ekspor  tersebut)  naik. Kenaikan  penghasilan  ini  kemudian  akan dibelanjakan untuk membeli barang-barang (baik dari  dalam  maupun  luar  negeri).  Bila  jumlah barang  yang  tersedia  di  pasar  tidak  bertambah, akibatnya harga barang lain akan naik pula, maka dari  itu  kegiatan  impor  dan  ekspor  juga  bisa menjadi sebab dan akibat dari inflasi itu sendiri.
Terdapat  beberapa  macam  inflasi  yang  dapat terjadi  dalam  perekonomian,  baik  berdasrakan parah  atau  tidaknya  suatu  inflasi  dan  didasarkan pada  sebab-sebab  awal  terjadinya  inflasi. Menurut Fallis (2013:14) inflasi dapat dikelompokkan  dalam  beberapa  golongan  jika didasarkan  atas  parah  tidaknya  suatu  inflasi, sebagai berikut:
a. Inflasi ringan (di bawah 10% setahun) b. Inflasi sedang (antara 10%-30% setahun) c. Inflasi berat (antara 30%-100% setahun) d. Hiperinflasi (di atas 100%)
Indonesia pernah mengalami hiperinflasi pada tahun  1960-an  yang  mencapai  tingkat  650 persen.  Indonesia juga  pernah  mengalami  inflasi berat yang mencapai 60 persen pada tahun 1998. Namun  pada  tahun  1999  inflasi  mengalami penurunan yaitu mencapai 20 persen.

## Nilai Tukar (Kurs)
Menurut  Nopirin  (2012:163)  nilai  tukar adalah  harga  di  dalam  pertukaran  dua  macam mata  uang  yang  berbeda,  akan  terdapat perbandingan nilai atau harga antara kedua mata uang  tertentu,  perbandingan  nilai  inilah  yang disebut exchange  rate .  Selanjutnya  menurut Danika (dalam Reka, 2013) nilai tukar mata uang asing (exchange  rate) adalah  hubungan  nilai diantara  satu  kesatuan  mata  uang  asing  dan kesatuan  mata  uang  dalam  negeri.  Selanjutnya menurut  Mahyus  Ekananda  (2014:168)  nilai tukar adalah “Kurs merupakan harga suatu mata
uang  relative  terhadap  mata  uang  negara  lain. Kurs memainkan peranan penting dalam keputusan-keputusan  pembelanjaan,  karena  kurs memungkinkan kita menerjemahkan harga-harga dari  berbagai  negara  ke  dalam  satu  bahasa  yang sama”.
Pada Purnomo (2013), berdasarkan perkembangan  system  moneter  internasional sejak  berlakunya Bretton  Woods  System pada tahun  1994,  pada  umumnya  penetapan  kurs dikenal 3 sistem:
a. Sistem  Kurs  Tetap/Stabil  Atau Fixed Exchange Rate System
Diciptakan  berdasarkan  perjanjian  Bretton Woods System pada tahun 1994. Penetapan siste nilai mata uang tetap (fixed rate) sangat bergantung pada ketentuan yang diberlakukan  oleh  pemerintah  atau  bank sentral.  Biasanya,  system  tetap  diikuti dengan  aturan  penyesuaian  (devaluasi)  dari nilai mata uang.
b. Sistem  kurs  mengambang  atau floating exchange rate (FER)
Dalam  hal  ini  nilai  tukar  suatu  mata  uang atau valas ditentukan oleh kekuatan permintaan dan penawaran pada bursa valas. FER terdiri dari:
 Clean  Float/Freely  Floating  System (System  Kurs  Mengambang    Murni), Apabila  penentuan  kurs  valas  di  bursa valas  tersebut  terjadi  tanpa  campur tangan pemerintah.
 Dirty  Float/Managed  Float  System (System Kurs Mengambang Terkendali), Apabila  pemerintah  turut  campur  tangan dalam  mempengaruhi  permintaan  dan penawaran terhadap valas di bursa valas.
c. Sistem Kurs Terkait/ Pagged Exchange Rate System
Sistem  nilai  tukar  ini  dilakukan  dengan mengaitkan  nilai  mata  uang  suatu  negara dengan negara lain atau sejumlah mata uang tertentu.
Menurut  R.  Agus  Sartono  (2012:71)  kurs dibedakan menjadi 3 jenis transaksi yaitu:
1. Kurs Beli  dan Kurs Jual (bid  rate) adalah kurs  di  mana  bank  bersedia  untuk  membeli satu  mata  uang,  sedangkan kurs jual (offer rates) adalah  kurs  yang  ditawarkan  bank untuk  menjual  suatu  mata  uang  dan biasanya  yang  lebih  tinggi  dari kurs beli. Selisih antara kurs beli dan kurs jual disebut bid-offer , spread atau trading margin.
2. Kurs Silang (cross  exchange  rate) adalah kurs antara  dua  mata  uang  yang  ditentukan dengan  menggunakan  mata  uang  lain sebagai  pembanding.  Hal  ini  terjadi  karena kedua  mata  uang  tersebut,  salah  satu  atau keduanya,  tidak  memiliki  pasar  valas  yang aktif, sehingga tidak semua mata uang yang ditentukan  dengan  mata  uang  lainnya. Misalnya, kurs Rupiah  dalam  mata  uang Krona  Swedia  jarang  ditemukan,  namun kurs kedua  mata uang selalu tersedia dalam USD. Kurs masing-masing  mata  uang tersebut  dapat  dibandingkan  dalam  USD, sehingga  dapat  ditentukan kurs antara Rupiah dan Krona.
3. Kurs Spot dan Kurs Forward Spot exchange rates  adalah kurs mata  uang  di  mana  mata uang  asing  dapat  dibeli  atau  dijual  dengan penyerahan  atau  pengiriman  pada  hari  yang sama atau maksimal dalam 48 jam. Forward exchange  rate adalah  kurs  yang  ditentukan sekarang  untuk  pengiriman  sejumlah  mata uang  di  masa  mendatang  berdasarkan kontrak forward ”.

## Produk Domestik Bruto (PDB)
Produk Domestik Bruto merupakan salah satu variabel  makro  ekonomi  yang  turut  berperan penting dalam mengukur kinerja keuangan suatu perusahaan.  Produk  Domestik  Bruto  diduga dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  suatu perusahaan.
Menurut  Sukirno  (dalam  Sodiq,  2014:217) menyatakan  bahwa  produk  domestik  bruto  atau GDP  merupakan  nilai  barang  dan  jasa  yang diproduksikan dalam negara dengan menggunakan faktor-faktor produksi yang dimiliki oleh penduduk/perusahaan negara.
Menurut  Sahara  (dalam  Saputra,  2015:05) didalam penelitiannya menyatakan bahwa Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  merupakan indikator makroekonomi yang juga mempengaruhi  profitabilitas  perbankan.  Jika PDB  naik,  maka  akan  diikuti  peningkatan pendapatan  masyarakat  sehingga  kemampuan untuk menabung (saving) juga meningkat.
Menurut  Soebagyo  (dalam  Saputra,  2015:05) Produk  Domestik  Bruto  adalah  seluruh  barang dan  jasa  yang  dihasilkan  seluruh  warga masyarakat (termasuk warga negara asing) suatu negara  dalam  periode  tertentu,  biasanya  dalam kurun waktu satu tahun.
Selanjutnya menurut Krisnaldy (dalam Sugito dan  Winarno,  2019:199)  Produk  domestik  bruto yang  disingkat  PDB,  yaitu  sejumlah  produk
terdiri  barang  dan  jasa  hasil  produksi  suatu negara para periode tertentu (setahun). Penghitunganya,  termasuk  hasil  produksi  barang dan  jasa  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan/orang asing  yang  beroperasi  di  wilayah  negara  yang bersangkutan.
PDB  menggambarkan  pertambahan  nilai  dari hasil  produksi  seluruh  unit  usaha  dalam  suatu negara, sehingga merupakan jumlah nilai tambah yang dihasilkan unit-unit  usaha atau jumlah dari nilai  barang  dan  jasa  akhir  yang  diperoleh hasilnya  oleh  unit-unit  ekonomi  meliputi jumlah pendapatan,  pengeluaran/investasi,  pengeluaran pemerintah dan selisih jumlah ekspor dan impor. Rumu penghitungan PDB adalah sebagai berikut:
PDB = C + G + I + (X-M)
Keterangan : C : Jumlah Konsumsi Rumah Tangga G : Jumlah Pengeluaran Pemerintah I : Investasi X : Jumlah Ekspor M : Jumlah Impor

## Kinerja Keuangan
Menurut  Fahmi  (2012:2)  yaitu:  Kinerja keuangan  ialah  suatu  analisis  yang  dilaksanakan untuk  melihat  sejauh  manakah  suatu  perusahaan dalam  melaksanakan  dengan  menggunakan aturan – aturan pelaksanaan keuangan yang baik dan  benar.  Kinerja  perusahaan  merupakan sebuah  gambaran  mengenai  kondisi  keuangan suatu  perusahaan  yang  dianalisis  menggunakan alat  –  alat  analisis  keuangan,  sehingga  bisa diketahui  bagaimana  baik  buruknya  kondisi keuangan  suatu  perusahaan  yang  dicerminkan pada  prestasi  kerja  dalam  periode  tertentu.  Hal ini  sangatlah  penting  agar  sumber  daya  yang dipakai secara optimal saat menghadapi perubahan lingkungan. Menurut Rudianto (2013:189)  yaitu:  Kinerja  keuangan  adalah  hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh manajemen perusahaan dalam menjalankan fungsinya mengelola asset perusahaan secara efektif selama periode  tertentu.  Kinerja  keuangan  sangat dibutuhkan  oleh  perusahaan  untuk  mengetahui dan  mengevaluasi  sampai  dimana  tingkat keberhasilan  perusahaan  berdasarkan  aktivitas keuangan yang telah dilaksanakan.
Kinerja  keuangan  perusahaan  berkaitan  erat dengan  pengukuran  dan  penilaian  kinerja. Pengukuran  kinerja  ( performing  measurement ) adalah  kualifikasi  dan  efisiensi  serta  efektivitas perusahaan  dalam  pengoperasian  bisnis  selama periode akuntansi. Pengukuran kinerja digunakan
perusahaan  untuk  melakukan  perbaikan  di  atas kegiatan  operasionalnya  agar  dapat  bersaing dengan perusahaan lain. Analisis kinerja keuangan  merupakan  proses  pengkajian  secara kritis terhadap review data, menghitung, mengukur,  menginterprestasi,  dan  memberi solusi  terhadap  keuangan  perusahaan  pada  suatu periode tertentu.

## Pengukuran Kinerja Keuangan
Pengukuran  kinerja  keuangan  digunakan perusahaan  untuk  melakukan  perbaikan  diatas operasionalnya  agar  dapat  bersaing  dengan perusahaan  lain.  Analisis  kinerja  keuangan merupakan  proses  pengkajian  secara  kritis terhadap review data,  menghitung,  mengukur, menginterprestasi,  dan  memberi  solusi  terhadap keuangan  perusahaan  pada  suatu  periode tertentu.
Menurut  Munawir  (2012:31)  menyatakan bahwa  tujuan  dari  pengukuran  kinerja  keuangan perusahaan adalah:
1. Mengetahui  tingkat  likuiditas.  Likuiditas menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  keuangan  yang harus segera diselesaikan pada saat ditagih.
2. Mengetahui tingkat solvabilitas. Solvabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  keuangannya  apabila perusahaan tersebut dilikuidasi, baik keuangan  jangka  pendek  maupun  jangka panjang.
3. Mengetahui tingkat rentabilitas. Rentabilitas atau yang sering disebut dengan profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.
4. Mengetahui  tingkat  stabilitas.  Stabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk melakukan  usahanya  dengan  stabil,  yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan  perusahaan  untuk  membayar hutang-hutangnya  serta  membayar  beban bunga  atas  hutang-hutangnya  tepat  pada waktunya.
Menurut  Munawir  (2012:238)  penilaian kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  diukur dengan  beberapa  pendekatan  rasio  keuangan seperti  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  rasio solvabilitas, dan rasio aktivitas.
1. Rasio likuiditas adalah rasio untuk mengetahui kemampuan perusahaan
membiayai operasi dan memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih.
2. Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh  laba  dari  berbagai  kebijakan dan keputusan yang telah diambil.
3. Rasio  solvabilitas  adalah  rasio  untuk mengukur  seberapa  jauh  aktiva  perusahaan dibiayai oleh hutang.
4. Rasio aktivitas adalah rasio untuk
mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam melakukan  aktivitas  perusahaan  sehari-hari atau kemampuan perusahaan dalam penjualan, penagihan piutang maupun pemanfaatan aktiva yang dimiliki.
Return On Asset (ROA) Return  On  Asset (ROA)  merupakan  salah satu  pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan dengan  metode  analisa  cash  flow  ratio  yang merupakan  bagian  dari  rasio  efisiensi,  dan berguna  untuk  mengetahui  kas  yang  dihasilkan oleh perusahaan dengan  aset  yang  tersedia.  Aset yang  dimaksud  adalah  keseluruhan  harta perusahaan  yang  telah  diubah  perusahaan menjadi aktiva-aktiva perusahaan dan digunakan untuk kelangsungan hidup perusahaan.
ROA (Return  on  Assets) merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan manajemen  perusahaan  dalam  memperoleh keuntungan (laba sebelum pajak) yang dihasilkan dari  rata-rata  total  aset  bank  yang  bersangkutan. Semakin besar ROA, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai bank sehingga kemungkinan  bank  dalam  kondisi  bermasalah semakin  kecil.  Laba  sebelum  pajak  adalah  laba bersih  dari  kegiatan  operasional  sebelum  pajak. Peningkatan  kinerja  keuangan  menunjukkan bahwa perusahaan dapat menggambarkan efektivitas  penggunaan  aset  perusahaaan.  Dalam hal  ini  arus  kas  mempunyai  nilai  lebih  untuk dapat menjamin kinerja perusahaan di masa yang akan  datang.  Rasio  ini  diaplikasikan  untuk
mengetahui kas yang dihasilkan oleh perusahaan dengan asset yang tersedia dengan rumus:

## HASIL PENELITIAN Analisis Data Penelitian
Penelitian  ini  menganalisis Inflasi,  Kurs dan Product  Domestic  Bruto  (PDB) serta  ROA perusahaan  syariah  sektor  Pertanian  di  Index Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI).  Jumlah  sampel yang  memenuhi  kriteria  dan  berhasil  diperoleh data  keuangannya  adalah  10  perusahaan  syariah sektor Pertanian selama periode 2014-2018.
Adapun  data  laporan  keuangan  yang  diteliti adalah  data  keuangan  yang  diperoleh  dalam bentuk  sudah  jadi  berupa  publikasi  yang disediakan oleh situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id).  Analisis  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  statistik  deskriptif variabel,  uji  asumsi  klasik  dan  analisis  uji hipotesis  menggunakan  model  regresi  linear berganda dengan menggunakan aplikasi software SPSS  versi  23.0  for  windows,  maka  diperoleh data  pengamatan  sebanyak  50  series  data  (5 periode pengamatan × 10 perusahaan syariah).

## Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Analisis deskrptif variabel memberikan gambaran  mengenai  data  variabel-variabel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  meliputi  variabel independen  berupa Inflasi , Kurs dan Product Domestic Bruto (PDB) serta ROA sebagai variabel dependen.  Analisis  statistik  deskriptif  berupa standar  devisiasi,  rata-rata,  nilai  minimum,  dan maksimum  data  yang  diteliti.  Statistik  deskriptif digunakan  untuk  mendeskripsikan  data  menjadi sebuah  informasi  yang  lebih  jelas  dan  mudah dipahami. Hasil  dari  pengujian  deskriptif  dapat dilihat pada tabel 1 berikut ini :

## Tabel 1 Statistik Deskriptif
Sumber: Hasil Output SPSS 23 (2020)

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation INFLASI 50 3.02 8.36 4.2940 2.06375 KURS 50 9.43 9.58 9.5120 .04882 PDB 50 15.79 16.42 16.1940 .22026 ROA 50 -7.55 18.30 4.2036 5.60098 Valid N (listwise) 50
Berdasarkan  Tabel  1  di  atas  dapat diketahui  bahwa  jumlah  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  50 series data,  yang merupakan  data  gabungan  antara  10  perusahaan syariah  yang  tergabung  dalam  sektor  Pertanian dengan  pengamatan  selama  5  tahun,  berikut analisis data per item :
1. Inflasi (X 1 )
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  tabel  1 menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  Inflasi (X 1 ) selama periode 2014 sampai 2018 adalah sebesar 42,94% . Nilai Inflasi tertinggi sebesar 8,36% terjadi pada PT Salim Ivomas Pratama Tbk  tahun  2014 dan  nilai  Inflasi  terendah sebesar 3,02% terjadi  pada PT  Dharma Samudera  Fishing  Industries  Tbk  tahun  2016 sedangkan  standar  devisiasi  adalah  sebesar 2.06375%.
2. Kurs (X 2 )
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  tabel  1 menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata Kurs (X 2 ) sebesar Rp 13,540.  Nilai Kurs tertinggi sebesar Rp  14,481 terjadi  pada  PT  Bisi International  Tbk tahun  2018 dan  nilai Kurs terendah  sebesar Rp  12,440 terjadi  pada PT Eagle  High  Plantations  Tbk  tahun  2014 sedangkan standar devisiasi adalah sebesar Rp 4,882.
3. Product Domestic Bruto (X 3 )
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  tabel  1 menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  PDB  (X 3 ) sebesar Rp 11,056,445.22.  Nilai  PDB tertinggi  sebesar Rp  13,588,797 terjadi  pada PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk tahun 2017 dan nilai PDB terendah sebesar Rp 7,190,616 terjadi pada PT Austindo Nusantara Jaya Tbk
tahun  2018 sedangkan  standar  devisiasi adalah sebesar Rp 22,026.
4. ROA (Y)
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  tabel  1 menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  Roa  (Y) sebesar  542,84%.  Nilai  Roa  tertinggi  sebesar 18,3% terjadi  pada PT Sawit  Sumbermas Sarana  Tbk  di  tahun  2014  dan  Roa  terendah sebesar  0,07% terjadi  pada  PT  Austindo Nusantara Jaya Tbk di tahun 2018 sedangkan standar devisiasi adalah sebesar 5.60098%.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  harus  menggunakan metode Ordinary  Least  Squares (OLS)  agar parameter  atau  koefisien  regresi  tidak  bias  dan dapat  mendeteksi  keadaan  yang  sesungguhnya (Best  Linear  Unbiased  Estimator  atau  BLUE). Pengujian  ini  meliputi  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  heterokedastisitas,  dan  uji autokorelasi.

## Uji Normalitas
Uji normalitas berguna untuk menentukan  data  yang  telah  dikumpulkan berdistribusi  normal  atau  diambil  dari  populasi normal. Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah  dalam  sebuah  model  regresi,  variabel independen  dan  dependen  atau  keduanya mempunyai  distribusi  normal  atau  tidak.  Model yang  baik  adalah  data  normal  atau  mendekati normal.  Penelitian  ini  menggunakan  grafik normal Probability Plot (P-Plot) dan  uji statistik Kolmogorov-Smirnov Test . Berikut grafik normal P-Plot berdasarkan hasil olah data yaitu:
Gambar 1 Uji Normalitas Grafik P-Plot Sumber : Hasil Output SPSS 23 (2020)
Berdasarkan  Gambar  1  di  atas,  dapat dilihat  bahwa  titik-titik  menyebar  disekitar  garis diagonal  dan  penyebaran  titik-titik  data  searah dengan  garis  diagonal,  hal  ini  menandakan bahwa  model  asumsi  regresi  memenuhi  asumsi normalitas dan model regresi layak dipakai untuk
menganalisis pengaruh variabel-variabel independen.
Untuk  mendukung  grafik  P-Plot  pada gambar  1  di  atas,  maka  uji  normalitas  ini  juga bisa dilihat pada grafik histogram dibawah ini:
Gambar 2 Uji Normalitas Grafik Histogram Sumber : Hasil Output SPSS 23 (2020)
Berdasarkan gambar 2 di atas, Histogram  Regression  Standardized  Residual berbentuk  lonceng  dari  angka  nol,  kurva  tidak melenceng ke kiri atau melenceng ke kanan (sisi kanan  dan  sisi  kiri  sama  lebarnya)  maka  data dapat dikatakan normal.
Selanjutnya  untuk  membuktikan  bahwa data  dalam  penelitian  ini  memenuhi  uji normalitas maka digunakan uji statistik Kolmogorov-Smirnov Test . Residual berdistribusi normal  jika  memiliki  nilai  signifikansi  >  0,05. Sebaliknya,  apabila  nilai  signifikansi  <  0,05 maka data tidak berdistribusi normal.

## Tabel 2 Uji Normalitas
Sumber : Hasil Output SPSS 23 (2020)
Berdasarkan  tabel  2  di  atas,  diketahui bahwa nilai signifikansi sebesar 0,200 lebih besar dari 0,05. Maka sesuai dengan dasar pengambilan  keputusan  dalam  uji  normalitas dengan kolmogorov-smirnov di  atas,  dapat disimpulkan  bahwa  data  berdistribusi  normal. Dengan  demikian,  asumsi  atau  persyaratan normalitas dalam model regresi sudah terpenuhi.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya
korelasi  antar  variabel  bebas  (independen). Metode  yang  dapat  digunakan  untuk  menguji terjadinya  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari nilai tolerance dan Variance  Inflation Factor (VIF).  Batas  dari  nilai tolerance adalah    ≤  0,10 atau  sama  dengan  nilai  VIF  adalah  ≥10.  Hal tersebut menunjukkan terjadinya multikolinearitas  yang  berarti  bahwa  terdapat hubungan  antara  variabel  independen  dalam penelitian tersebut. Dalam penelitian ini diperoleh nilai VIF seperti tabel di bawah ini:

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 50 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 5.35760430 Most Extreme Differences Absolute .066 Positive .066 Negative -.058 Test Statistic .066 Asymp. Sig. (2-tailed) .200
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.

## Tabel 4.3 Uji Multikolinearitas
Hasil perhitungan berdasarkan tabel 3 di atas  adalah  bahwa  nilai tolerance menunjukkan tidak  ada  variabel  independen  yang  memiliki tolerance kurang dari 0,10 yang berarti tidak ada korelasi  antar  variabel  independen.  Hasil perhitungan  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)    juga  menunjukkan  hal  yang  sama,  tidak ada variabel independen yang memiliki nilai VIF lebih  dari  10.  Model  regresi  yang  baik  tidak terjadi  korelasi  (hubungan  kuat)  antar  variabel bebas  atau  tidak  terjadi  gejala  multikolinearitas. Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  asumsi  atau
persyaratan  model  regresi  yang  baik  sudah terpenuhi  dengan  tidak  adanya  multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah  dalam  model  regresi  linear  adalah korelasi  antara  kesalahan  penganggu  pada periode  t  dengan  kesalahan  penganggu  pada periode  t-1  (sebelumnya),  untuk  pengujian  ada atau  tidaknya  autokorelasi  dalam  penelitian  ini menggunakan uji Durbin-Watson (DW).
Tabel 4 Aturan Pengujian Durbin Watson (DW-Test) Nilai d hitung Keputusan 4 < dL Tolak hipotesis nol, ada autokorelasi positif dL ≤ d ≤ dU Tidak ada keputusan dU < d < 4-dU Gagal tolak hipotesis nol, tidak ada autokorelasi 4-dU ≤ d ≤ 4-dL Tidak ada keputusan 4-dL< d Tolak hipotesis nol, ada autokorelasi negatif
Sumber: Gujarati (2007:122)
Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber: Hasil output SPSS 23 (2020)
Berdasarkan  hasil  pengujian  tersebut  diperoleh nilai  Durbin-Watson  sebesar  1.828.  Sedangkan dari  tabel  DW  dengan  signifikan  5%  (0.05)  dan jumlah  data  (n)  =  50,  serta  k  =  3  (k  merupakan jumlah  variabel  independen).  Sehingga  dapat
disimpulkan bahwa dU < d < 4-dU atau 1.6739 < 1.828  <  2.3261  maka  tidak  terdapat  masalah autokorelasi pada penelitian ini.
Coefficients a Model
Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 INFLASI .993 1.007 KURS .800 1.250 PDB .797 1.254

## a.  Dependent Variable: ROA
Sumber : Hasil Output SPSS 23 (2020)
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .476 a .227 .175 4.21769 1.828 a. Predictors: (Constant), Inflasi, Kurs, PDB
b. Dependent Variable: ROA

## Uji Heterokedastisitas
Uji  heterokidastisitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari  residual  satu pengamat  ke  pengamat  lain.  Jika variance dari residual  satu  pengamat  ke  pengamat  lain  tetap, maka  disebut  homokedastisitas  dan  jika  berbeda disebut  heterokedastisitas.  Model  regresi  yang baik  adalah  model  regresi homokedastisitas  atau tidak  terjadi  heterokedastisitas  karena  data  ini
menghimpun  dana  yang  mewakili  berbagai ukuran.
Untuk mendeteksi
adaknya heterokedastisitas  dilakukan  dengan  uji  glejser. Uji  glejser  mengusulkan  untuk  meregres  nilai absolute residual  terhadap  variabel  independen. Hasil porobabilitas dikatakan signifikan jika nilai signifikansinya  di  atas  tingkat  kepercayaan  5%. Berikut  adalah  hasil  uji  heterokedastisitas menggunakan uji glejser:

## Tabel 6 Uji Heterokedastisitas
Sumber : Hasil Output SPSS 23 (2020)
Berdasarkan tabel 6, uji
heterokedastisitas  menunjukkan  bahwa  nilai signifikansi  INFLASI,  KURS  dan  PDB  diatas 0,05.  Maka  sesuai  dengan  dasar  pengambilan keputusan  dalam  uji  heterokedastisitas,  dapat disimpulkan  bahwa  asumsi  atau  persyaratan model regresi yang baik sudah terpenuhi dengan tidak  terjadinya  gejala  heterokedastisitas  dalam model regresi.

## Hasil Uji Signifikan Simultan (Uji F)
Uji  signifikansi  ini  dilakukan  untuk menguji  hipotesis  yang  menjelaskan  tentang apakah  terdapat  pengaruh  variabel  bebas  secara bersama-sama  terhadap  variabel  terikatnya. Pengujian  menggunakan  uji  F  yaitu  dengan membandingkan  F  hitung  dengan  F  tabel.  Uji dilakukan dengan syarat:
a. Bila  F hitung <  F tabel maka  H 0 diterima dan  ditolak  H a, artinya  bahwa  secara bersama-sama  variabel  independen  yaitu Inflasi,  Kurs,  PDB  tidak  berpengaruh
signifikan  terhadap  variabel  dependen yaitu Roa.
b. Bila F hitung > F tabel maka H 0 ditolak dan menerima  H a, artinya  bahwa  secara bersama-sama  variabel  independen  yaitu Inflasi, Kurs, PDB  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu Roa. Pengujian  ini  dilakukan  pada  tingkat signifikan  (α)  5%.  Pengujian  ini  juga  bisa dilakukan  dengan  membandingkan  antara  nilai signifikan F dengan tingkat signifikan yaitu 0,05 dengan syarat-syarat sebagai berikut:
a. Jika  nilai  signifikansi  F  <  0,05  maka  H 0 ditolak  yang  berarti  variabel-variabel independen secara bersama-sama (simultan) berpengaruh signifikan
terhadap variabel dependen,
b. Jika  nilai  signifikansi  F  >  0,05  maka  H 0 diterima  yang  berarti  variabel  independen secara  bersama-sama  (simultan)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen.
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 186.777 686.715 .272 .787 INFLASI -.236 1.260 -.149 -.187 .853 KURS -21.456 60.535 -.321 -.354 .725 PDB 1.391 6.799 .094 .205 .839 a. Dependent Variable: ABRESID
Tabel  7 Hasil Uji Simultan dengan F-Test
Berdasarkan  hasil  pengujian  Anova  atau F  test,  diketahui  F hitung adalah  32.170  dengan tingkat  signifikansi  0.000  dapat  dinyatakan F hitung jauh  lebih  besar  dari  F tabel dimana  F hitung sebesar  32.170  dan  F tabel sebesar  2.80  yang diperoleh  dari  tabel  F  dengan  n=50  dan  k=3, maka  H 0 ditolak  dan  menerima  H a yang  artinya, secara  bersama-sama  variabel  Inflasi,  Kurs  dan PDB  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen yaitu ROA.

## Hasil Uji Signifikan Parsial (Uji t)
Pengujian secara parsial dilakukan untuk mengetahui apakah variabel independen berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap variabel  terikat  yang  dilihat  dari  hasil  regresi linear  sederhana.  Uji  t  ini  dilakukan  dengan membandingkan nilai t hitung dengan t tabel . Uji ini dilakukan dengan syarat:
a. Bila  t hitung <  t tabel maka  H 0 diterima  dan ditolak H a, artinya bahwa secara parsial
variabel  independen  tidak  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. b. Bila  t hitung >  t tabel maka  H 0 ditolak  dan menerima  H a, artinya  bahwa  secara  parsial variabel  independen  berpengaruh  signifikan terhadap variabel dependen.
Pengujian  ini  juga  dapat  didasarkan  pada perbandingan  antara  nilai  signifikansi  t  dengan nilai  signifikansi  0,05  dengan  syarat-syarat sebagai berikut:
a. Jika  nilai  signifikansi  t  <  0,05  maka  H 0 ditolak  yang  berarti  variabel  independen secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen,
b. Jika  nilai  signifikansi  t  >  0,05  maka  H 0 diterima  yang  berarti  variabel  independen secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap variabel dependen.
Tabel 8 Hasil Uji Parsial dengan t-Test
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  pada tabel  8  di  atas,  variabel  independen  tersebut setelah  diuji  menghasikan  temuan  sebagai berikut :
1. Pengaruh Inflasi (X 1 ) terhadap ROA (Y) Hipotesis  menyebutkan  bahwa  Inflasi secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap  ROA  emiten  syariah  sektor
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 549.002 1 549.002 32.170 .000 a Residual 802.092 47 17.066 Total 1351.094 48
a.  Predictors: (Constant), Inflasi, Kurs, PDB
b.  Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Output SPSS 23 (2020)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -60.283 230.354 -.262 .795 Inflasi .759 1.190 .434 .638 .527 Kurs 8.375 54.905 .127 .153 .879 PDB 5.043 5.770 .305 .874 .387
a.  Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Output SPSS 23 (2020)
Pertanian  di  Index  Saham  Syariah Indonesi (ISSI). Berdasarkan hasil perhitungan  data  diperoleh  hasil  bahwa nilai  signifikansi  t  (Sig.)  adalah  sebesar 0,527 lebih besar dari 0,05 hal ini berarti H 01 diterima.  Maka  dapat  disimpulkan,
Inflasi  secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  ROA  emiten  syariah sektor Pertanian di Index Saham Syariah Indonesi (ISSI).
2. Pengaruh Kurs (X 2 ) terhadap ROA (Y) Hipotesis  menyebutkan  bahwa  Kurs secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap  ROA  emiten  syariah  sektor sektor Pertanian di Index Saham Syariah Indonesi (ISSI). Berdasarkan hasil perhitungan  data  diperoleh  hasil  bahwa nilai  signifikansi  t  (Sig.)  adalah  sebesar 0,879 lebih besar dari 0,05 hal ini berarti H 02 diterima.  Maka  dapat  disimpulkan, Inflasi  secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  ROA  emiten  syariah sektor Pertanian di Index Saham Syariah Indonesi (ISSI).
3. Pengaruh PDB (X 3 ) terhadap ROA (Y)
Hipotesis  menyebutkan  bahwa  PDB secara parsial tidak berpengaruh signifikan  terhadap  ROA  emiten  syariah
sektor  sektor  Pertanian  di  Index  Saham Syariah  Indonesi  (ISSI).  Berdasarkan hasil  perhitungan  data  diperoleh  hasil bahwa  nilai  signifikansi  t  (Sig.)  adalah sebesar 0,387 lebih besar dari 0,05 hal ini berarti    H 03 diterima.  Maka  dapat disimpulkan,  PDB  secara  parsial  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA emiten  syariah  sektor  Pertanian  di  Index Saham Syariah Indonesi (ISSI).

## Koefisien Determinasi
Koefisien  Determinasi  (R 2 ) digunakan untuk  mengetahui  proporsi  dari  keberagaman variabel  terikat  yang  diterangkan  oleh  model regresi  atau  untuk  mengukur  kontribusi  dari variabel  bebas  terhadap  keragaman  variabel terikat. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol  dan  satu.  Nilai  R 2 kecil  berarti  kemampuan variabel-variabel independen  dalam  menjelaskan variabel-variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai yang  mendekati  satu  berarti  variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi variabel  dependen.  Hasil  perhitungan  koefisien determinasi penelitian ini dapat dilihat pada tabel 9 sebagai berikut :

## Tabel 9 Hasil Koefisien Determinasi
Sumber : Hasil Output SPSS 23 (2020)
Berdasarkan  tabel  9  di  atas  terlihat  bahwa nilai  R  adalah  sebesar  0,637  yang  menunjukkan bahwa terdapat hubungan kuat antar variabel. Nilai R Square sebesar  0,406.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  presentase  sumbangan  pengaruh  variabel independen  (  Inflasi,  Kurs  dan  PDB)  terhadap variabel dependen (ROA) adalah sebesar 0,406 atau variasi  (naik-turunnya)  variabel  independen  yang digunakan  mampu  menjelaskan  sebesar  40,6% variasi (naik-turunnya) variabel dependen. Sedangkan sisanya sebesar 59,4% dipengaruhi atau
dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Untuk  mengetahui  pengaruh  antara  variabel Inflasi , Kurs dan Product  Domestic  Bruto  (PDB) terhadap  ROA  emiten  syariah  sektor  Pertanian  di Index Saham Syariah Indonesia (ISSI) , maka model yang  digunakan  adalah  model  analisis  regresi berganda.  Hasil  persamaan  regresi  dapat  dilihat sebagai berikut :
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .637 a .406 .394 4.13107579
a.Predictors: (Constant), PDB, Kurs, Inflasi
b.Dependent Variable: ROA
Tabel 10 Analisis Regresi Berganda
Tabel 10 menunjukkan persamaan regresi  yang  menjelaskan  ada  atau  tidaknya pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel terikat serta dapat mengetahui besarnya pengaruh
variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Dari tabel 4.10 tersebut diperoleh model regresi linear berganda sebagai berikut :
Hasil  persamaan  regresi  linear  berganda diatas memberikan pengertian sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  model  persamaan  regresi adalah sebesar -60.283. Artinya jika variabel Inlasi, Kurs dan Product  Domestic  Bruto (PDB) bernilai  nol  maka  nilai  rata-rata ROA adalah sebesar -60.263.
2. Nilai koefisien regresi Inflasi sebesar 0.759. Hal  ini  menunjukkan  ada  pengaruh  positif antara  Inflasi  terhadap  ROA,  yang  berarti jika Inflasi meningkat sebesar 1% sedangkan  variabel  independen  lainnya tetap  atau  konstan,  maka  ROA  akan meningkat  0.759%.  Sebaliknya,  apabila Inflasi  mengalami  penurunan  sebesar  1%, maka  harga  saham  akan  menurun  sebesar 0.759%.  Hal  ini  menunjukkan  semakin besar  Inflasi  maka  ROA  emiten  syariah sektor  Pertanian  di  Index  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) juga akan semakin besar.
3. Nilai  koefisien  regresi  Kurs  sebesar  8.375 satuan.  Hal  ini  menunjukkan  ada  pengaruh positif  antara  Kurs    terhadap  ROA,  yang berarti  jika  Kurs  meningkat  sebesar  1% sedangkan  variabel  independen  lainnya tetap  atau  konstan,  maka  Kurs  akan meningkat 8.375 satuan. Sebaliknya, apabila Kurs  mengalami  penurunan  sebesar  1%, maka  harga  saham  akan  menurun  sebesar
8.375 satuan. Hal ini menunjukkan semakin besar Kurs maka ROA emiten syariah sektor Pertanian di Index Saham Syariah Indonesia (ISSI) juga akan semakin besar.
4. Nilai  koefisien  regresi  PDB  sebesar  5.043 satuan.  Hal  ini  menunjukkan  ada  pengaruh positif  antara  PDB  terhadap  ROA,  yang berarti  jika  PDB  meningkat  sebesar  1% sedangkan  variabel  independen  lainnya tetap  atau  konstan,  maka  ROA  akan meningkat 5.043 satuan. Sebaliknya, apabila PDB  mengalami  penurunan  sebesar  1%, maka  ROA  akan  menurun  sebesar  5.043 satuan.  Hal ini  menunjukkan  semakin  besar PDB  maka  ROA  emiten  syariah  sektor Pertanian di Index Saham Syariah Indonesia (ISSI) juga akan semakin besar.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  dari penelitian  yang  berjudul  “Pengaruh  Variabel Makro  Ekonomi  Terhadap  Kinerja  Keuangan Pada  Emiten  Syariah  Sektor  Pertanian  yang Tergabung Dalam Index Saham Syariah Indonesia  (ISSI)”  terdapat  beberapa  kesimpulan sebagai berikut:
1. Inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap  ROA,  hasil  perhitungan  data
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -60.283 230.354 -.262 .795 Inflasi .759 1.190 .434 .638 .527 Kurs 8.375 54.905 .127 .153 .879 PDB 5.043 5.770 .305 .874 .387
a.Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Output SPSS 23 (2020)
ROA = -60.283 + 0.759 INF + 8.375 KURS +  5.043 PDB
perolehan  bahwa  koefisien  regresi  untuk variabel  Inflasi  sebesar  0,527  berada  diatas 0,05  dan  nilai t hitung lebih  kecil  dari t tabel . Ini berarti Inflasi tidak berpengaruh signifikan  terhadap  ROA.  Hal  tersebut menjelaskan bahwa meskipun Inflasi mengalami  kenaikan,  namun  ROA  belum tentu  mengalami  kenaikan  yang  signifikan dan  sebaliknya.  Karena  sebagian  investor melihat  bahwa  nilai  Inflasi  cenderung  tidak mempengaruhi  ROA  pada  perusahaan. Inflasi  yang  tinggi  akan  menyebabkan tingginya  resiko  yang  akan  ditanggung investor.
2. Kurs tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap ROA,  dari  hasil  perhitungan  data  diperoleh bahwa koefisien regresi untuk variabel Kurs sebesar  0,879,  berada  diatas  0,05  dan  nilai t hitung lebih kecil dari t tabel . Ini berarti Kurs tidak  berpengaruh  terhadap  ROA.  Hal tersebut menjelaskan bahwa, kenaikan Kurs juga  tidak  ada  pengaruhnya  terhadap  ROA Perusahaan.
3. Produc  Domestic  Bruto  (PDB) tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA, hasil perhitungan data perolehan bahwa koefisien regresi  untuk  variabel  PDB  sebesar  0,387 berada  diatas  0,05  dan  nilai t hitung lebih kecil  dari t tabel .  Ini  berarti  PDB  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA.  Hal tersebut  menjelaskan  bahwa  bagusnya kinerja keuangan suatu perusahaan itu tidak dilihat dari naik atau turunnya PDB. Karena kinerja keuangan perusahaan hanya ditentukan  oleh  perputaran  laba  yang dihasilkan    atau  kebijakan  investasi, sehingga  PDB  tidak  mempengaruhi  ROA perusahaan.

## Saran
Berdasarkan  fakta-fakta  yang  ditemukan dalam  penelitian  mengenai  pengaruh  Variabel Makro Ekonomi terhadap Kierja Keuangan pada Emiten Syariah Sektor Pertamian yang Tergabung Dalam Index Saham Syariah
Indonesia  (ISI),  dapat  ditarik  sebuah  Implikasi teoritis darinya yaitu:
1. Bagi  pemerintah  dalam  hal  memberikan kebijakan investasi modal maupun
kebijakan lainnya harus benar-benar memperhatikan  dampak  dari  kebijakan tersebut  terhadap  perusahaan-perusahaan yang  terdaftar  di  Index  Saham  Syariah Indonesia (ISSI).
2. Bagi  emiten  syariah  sektor  Pertanian, perusahaan  harus  memiliki  kemampuan dalam menghasilkan keuntungan dan mengelola  kinerja  keuangan  perusahaan dengan  baik.  Hal  ini  akan  berdampak  pada perkembangan perusahaan itu sendiri, sehingga  mampu  bertahan  dan  menarik minat investor terhadap perusahaan tersebut dalam era seperti ini.
3. Bagi  peneliti,  selanjutnya  dapat  menjadi rujukan  dan  bila  perlu  dilakukan  penelitian lebih lanjut dengan menambahkan beberapa variabel serta periode pengamatan.
4. Investor, bagi investor yang ingin melakukan  investasi  pada  emiten  syariah sektor  Aneka  industri  dapat  menganalisis pengaruh  variabel  dalam  fluktuasi  harga saham di Bursa Efek Indonesia.

## KEPUSTAKAAN
Assegaf, Z., Raisnur Putri, A. M., & Syarief, A.
(2014). Analisis Pengaruh Variabel Makro  Ekonomi  Terhadap  Kinerja Keuangan  Bank  Syariah  Di  Indonesia (Periode  Tahun  2007Â2013). Media
Ekonomi Universitas Trisakti , 1–18. A’yun, I. (2018). Pengaruh Variabel Fundamental Dan Makroekonomi Terhadap  Harga  Saham  Melalui  Roa . Islamic Economics Quotient , 1 (1), 18–31.
Fahmi  (2013) Analisis  Laporan  Keuangan ,
Alfabeta, Bandung.
Fatwa Dewan Syariah Nasional MUI No:62/DSN-MUI/XII/2007  tentang Pasar
Modal Syariah. Fatwa Dewan Syariah Nasional MUI
No:64/DSN-MUI/XII/2007  tentang Pasar Modal Syariah.
Ghozali  Imam,  (2013). Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  SPSS, badan  penerbit  universitas  diponegoro, semarang.
Goleman,  Daniel,  Boyatzis,  Richard,  Mckee,  A.
(2019). Journal of Chemical Information and Modeling , 53(9), 1689–1699.
Hadi,  S.  (2005). Statistik ,  Pustaka  Belajar Yogyakarta.
https://www.bps.go.id/ https://www.bi.go.id/id/moneter/informasi- kurs/Contents/Default.aspx https://www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/pengenal
an/Contents/Default.aspx
https://www.bi.go.id/id/moneter/bi-7day- RR/penjelasan/Contents/Default.aspx Kasmir, (2010). Pengantar Manajemen Keuangan . Kencana Prenada Media Group. Jakarta. Malinda,  Soemitra.  (2011). Masa  Depan  Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta:Penerbit Erlangga.
Mankiw    NG.  2007. Makroekonomi .  Liza  F,
Nurmawan  I,  penerjemah.  (ID):  Erlangga. Terjemahan  dari:  Macroeconomics.  Edisi ke-6, Jakarta
Nurrahmah  Apriyani,  Wiwiek  Rindayati,  Ranti
Wiliasih (2016). Analisis Pengaruh Variabel EPS dan Makroekonomi terhadap  Return  Saham  Jakarta  Islamic Index  Sektor  Pertanian .  Jurnal  Al- Muzara’ah, Vol.3, No.1. Rahyuda, (2013). Pengaruh Beberapa Variabel Makro Ekonomi Terhadap Profitabilitas Dan  Return  Saham ,  ISSN :  2337-3067
Investasi  merupakan  penanaman  modal untuk  satu  atau  lebih  aktiva  yang  dimiliki dan  biasanya  berjangka  waktu  lama  deng.
(3),  2579–2608,  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ) Bali , Indonesia.
Robert S. Pindyck, Daniel L. Rrubinfeld (2009).
Teori Ekonomi Makro; Suatu Pengantar .
Jakarta:  Fakultas  Ekonomi  Universitas Indonesia.
Rowland Bismark Fernando Pasaribu. Pengaruh Variabel  Fundamental  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan  Go  Public  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI) Periode  2003-2006 ,
Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis,  Vol.  2  No.  2, (2008).
Saputra,  A.  T.  (2015). Pengaruh  variabel makroekonomi  terhadap  profitabilitas perbakaan  syariah  di  Indonesia  Periode 2010-2013 . Ekonomi , 1–15.
Sodiq,  A.  (2014). Analisis  Pengaruh  Inflasi, Produk  Domestic  Bruto  dan  Jumlah Uang  Beredar  Terhadap  Return  On Asset  Bank  Syariah . Jurnal  Equilibrium ,
2 (2), 208–225.
Sugito, H. B., & Winarno, A. (2019). Pengaruh Variabel  Eksternal  Terhadap  Return  on Aset  (Studi  Kasus  Bank  Umum  Syariah Yang  Terdaftar  Di  BEI,  Periode  2012- 2017). Jurnal Manajemen Indonesia , 19 (2),
198. https://doi.org/10.25124/jmi.v19i2.2157
Sunariyah.  (2006). Pengantar  Pengetahuan Pasar  Modal ,  Edisi  Kelima,  UPP  STIM
YKPN, Yogyakarta.
Wijayanti, Y. (2015). Pengaruh Tingkat Inflasi Terhadap  Nilai  Tukar  Rupiah (Studi Pada  Bank  Indonesia  Periode  Tahun  2011- 2015).
Wiwik  Saidatur  Rolianah  (2018). Pengaruh Makroekonomi Terhadap Kinerja
Perbankan  Indonesia  (Studi  Pada  Bank Muamalat  Indonesia) .  Universitas  Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya.
Yanita  Sahara,  A.  (2013). Analisis  Pengaruh Inflasi,  Suku  Bunga  BI,  dan  Produk Domestik  Bruto  terhadap  Return  on Asset (ROA) Bank Syariah di Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) , 1 (1).
Zafirah  Assegaf,  Anindya  Mitra  Raisnur  Putri,
Achmad Syarief. (2014). Analisis Pengaruh  Variabel  Makro  Ekonomi Terhadap Kinerja Keuangan Bank Syariah  Di  Indonesia  Periode  Tahun 2007–2013 .  Jurnal  Ekonomi.  Vol.  22,  No.
2.