Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 13 No. 2 Juni 2024 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN : 2654-5837, Hal  211 - 222
Analisis Pengaruh Net Premium Growth Ratio , Solvency Margin Ratio, Underwriting Ratio, dan Investment Yield Ratio Terhadap Return On Equity
Juliani Lisma Sari
Program Studi Akuntansi, Universitas Islam DR. KHEZ Muttaqien, Indonesia
Nasya Alfiyah
Program Studi Akuntansi, Universitas Islam DR. KHEZ Muttaqien, Indonesia
Vita Evelini Handayani Siregar
Program Studi Akuntansi, Universitas Islam DR. KHEZ Muttaqien, Indonesia
Novian Mardani
Program Studi Manajemen, Universitas Islam DR. KHEZ Muttaqien, Indonesia
Penulis Korespondensi Juliani Lisma Sari lisma.juliani@yahoo.com Article Info Abstract Article History : Received 28 May  - 2024 Accepted 06 Jun  - 2024 Available Online 15 June  – 2024 This research is a study conducted to analyze the effect of the Net Premium  Growth  Ratio,  Solvency  Margin  Ratio,  Underwriting Ratio, and Investment Yield Ratio on Return on Equity in General
Insurance  Companies  Registered  in  the  Indonesian  Insurance Directory for the 2018-2022 period. This study uses a quantitative approach  with  secondary  data  sources  obtained  from  company financial reports issued by each company. The sampling technique in this study was to use purposive sampling so that 20 companies were  selected  based  on  the  sample  criteria.  This  research  is  a quantitative research using panel data regression analysis method with the help of eviews 10. The results showed that the Net Premium Growth Ratio and Underwriting Ratio had no and significant effect on Return on Equity, Solvency Margin Ratio and Investment Yield Ratio had a significant negative effect on Return on Equity.
Keyword : Net  Premium  Growth  Ratio,  Solvency  Margin  Ratio,  Underwriting  Ratio,,  Investment Yield Ratio, Return on Equity

## 1. PENDAHULUAN
Dalam  kehidupan  manusia  dihadapkan kedalam berbagai ketidakpastian baik itu hari esok  ataupun  satu  jam  yang  akan  datang tentang apa yang akan terjadi. Ketidakpastian tersebut menyebabkan risiko-risiko yang akan muncul.  Munculnya  risiko  dikaitkan  dengan kemungkinan terjadinya kerugian yang tidak dapat diduga atau dipastikan kapan terjadinya. Maka  dari  itu,  sebagian  orang  menganggap bahwa  pengalihan  risiko  terjadinya  kerugian merupakan  sebuah  keputusan  yang  harus terpenuhi  Pengurangan  risiko  terhadap kerugian  yang  akan  ditanggung  oleh  setiap
orang  tersebut  dapat  dilakukan  dengan mengansuransikan  suatu  risiko  kepada perusahaan asuransi (Susilowati, 2016).
Perusahaan asuransi merupakan Lembaga keuangan nonbank yang mempunyai peranan yang  tida  jauh  berbeda  dengan  bank,  yaitu bergerak  dalam  bidang  layanan  jasa  yang diberikan kepada masyarakat dalam mengatasi  risiko  yang  akan  terjadi  di  masa yang  akan  datang.  Berdasarkan  Undang- Undang  No.  2  Tahun  1992  tentang  usaha perasuransian,  asuransi  atau  pertanggungan adalah perjanjian antara dua pihak atau lebih dengan mana pihak penanggung mengikatkan
diri  kepada  tertanggung,  dengan  menerima premi asuransi, untuk memberikan penggantian  kepada  tertanggung  karena kerugian, kerusakan atau kehilangan keuntungan  yang  diharapkan  atau  tanggung jawab  hukum  pihak  ketiga  yang  mungkin akan  diderita  tertanggung,  yang  timbul  dari suatu  peristiwa  yang  tidak  pasti  atau memberikan suatu pembayaran yang didasarkan  atas  meninggal  atau  hidupnya sesorang dipertanggungkan.
Pada  umumnya  tujuan  utama  setiap perusahaan adalah mampu mencapai keuntungan  yang  maksimal  dan  peningkatan pertumbuhan  perusahaan  yang  maksimal (Marliza, 2014). Hal yang sama juga berlaku untuk  perusahaan  asuransi.  Tujuan  asuransi selain untuk menanggung risiko adalah untuk memaksimumkan  kekayaan  perusahaan. Maka  dari  itu  sebagai  penanggung  risiko, perusahaan  asuransi  dituntut  untuk  memiliki Kesehatan keuangan yang baik, sesuai dengan undang-undang  dan  peraturan  pemerintah yang  berlaku.  Namun  pada  kenyataannya masih  terdapat  perusahaan  asuransi  yang mengalami  masalah  seperti  pada  kasus  PT Asuransi  Jiwa  Bersama  Bumiputera  1912. Menurut pantauan tempo terdapat pemegang polis  Bumiputera  yang  menggelar  aksi menuntut  pembayaran  klaim  yang  tak kunjung  dicairkan.  AJB  Bumiputera  tercatat memiliki  utang  klaim  hingga  Rp12  triliun pada  akhir  2020.  Angka  ini  lebih  besar  dari perkiraan  awal  senilai  Rp9,6  triliun,  jumlah utang klaim pun terus meningkat (https://bisnis.tempo.co).
Selain  itu  terdapat  perusahaan  asuransi yang dicabut izin usahanya oleh Otoritas Jasa Keuangan  (OJK)  yakni  PT  Asuransi  Jiwa Kresna.  Kresna  Life  tidak  mampu  menutup defisit  keuangan  melalui  setoran  modal  oleh pemegang saham pengendali atau mengundang  investor  dan  OJK  telah memberikan  waktu  yang  cukup  kepada Kresna  Life  untuk  memperbaiki  kondisi keuangannya (www.cnnindonesia.com). Kendati demikian Kepala Eksekutif Pengawas  Perasuransian  Penjaminan  dan Dana Pensiun OJK akan mengimplementasikan  standar  PSAK  yang baru  guna  mengatasi  isu  asymmetric information yang menyulitkan para stakeholder terkait, baik konsumen, investor, dan  juga  regulator  untuk  mendapatkan gambaran yang benar dan lengkap mengenai
kondisi  keuangan  dan  kinerja  operasional perusahaan asuransi (https://ekonomi- republika.co.id).
Dari hal tersebut keberhasilan perusahaan dapat diukur berdasarkan kemampuan kinerja perusahaan  yang  tertera  dalam  laporan keuangan. Tingkat profitabilitas menjadi tolak ukur dalam menilai kesehatan dan keuntungan perusahaan  asuransi.  Profitabilitas  suatu perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama periode tertentu pada tingkat penjualan, asset dan  modal  saham  tertentu  (Husaeri,  2016). Profitabilitas  dapat  dilihat  dari  perusahaan menghasilkan laba. Menurut Hanafi
(2010:32) Laba merupakan ukuran keseluruhan  prestasi  perusahaan,  yang didefinisikan  sebagai  peningkatan  kekayaan seorang  investor  sebagai  hasil  penanam modalnya, setelah dikurangi biaya biaya yang berhubungan  dengan  penanaman  modal tersebut.  Selain  laba,  kinerja  perusahaan biasanya  diukur  dengan  menggunakan  rasio keuangan.
Dalam perasuransian dewasa ini, profitabilitas  menjadi  isu  utama  di  dalam kebijakan  regulator  tentang  asuransi.  Oleh karena  itu  perusahaan  asuransi  harus melakukan  startegi  dan  Teknik  dalam mengolah kerugian agar mencegah terjadinya insolvency.  Industri  asuransi  di  Indonesia mengalami  penurunan  jumlah  perusahaan dalam  satu  tahun  terakhir.  Menurut  Statistik Perasuransian Indonesia tahun 2021, perusahaan  asuransi  umum  di  Indonesia mengalami  penurunan  jumlah  perusahaan, mulai dari tahun 2020 terdapat 58 perusahaan asuransi  umum,  sedangkan  pada  tahun  2021 menjadi  56  perusahaan  asuransi  umum.  Hal ini dapat disebabkan karena ketidakmampuan perusahaan  asuransi  umum  mengolah modalnya yang mengakibatkan pada keadaan insolvency,  sehingga  regulator  melakukan pengawasan yang ketat. Jika perusahaan tidak mampu  untuk  mengolah  usahanya  dengan baik,  maka  regulator  akan  mencabut  izin usahanya.
Pentingnya  profitabilitas  dapat  dilihat dengan  mempertimbangkan  dampak  yang berasal  dari  ketidakmampuan  perusahaan dalam  mendapatkan  laba  yang  maksimal untuk  mendukung  operasionalnya.  Terdapat berbagai  macam  perhitungan  profitabilitas tergantung pada laba, aktiva atau modal yang akan dibandingkan satu dengan yang lainnya
(Jufrizen et.al., 2019). Berdasarkan data dari statistik perasuransian Indonesia, menunjukan adanya peningkatan modal namun berbanding terbalik  dengan  laba  yang  mengalami penurunan.  Pengukuran  profitabilitas  untuk melihat  seberapa  perusahaan  mengelola modalnya dengan baik ialah Return on Equity (ROE).  Semakin  tinggi  nilai  ROE,  maka semakin  efektif  suatu  perusahaan  dalam menggunakan ekuitasnya untuk menghasilkan laba.  Hal  ini  berarti  kinerja  operasi perusahaan  semakin  baik.  Analisis  ROE dikenal  sebagai  rentabilitas  modal  sendiri. Pemegang saham pastinya ingin mendapatkan tingkat pengembalian yang tinggi atas modal yang  mereka  investasikan,  dan  ROE menunjukkan  tingkat  yang  mereka  peroleh (Ningrum  et.al.,  2014).  Berikut  dibawah  ini merupakan  tabel  perkembangan  Return  on Equity  pada  perusahaan  asuransi  umum periode 2018-2022:

## Gambar 1
Perkembangan ROE Asuransi Periode 2018-2022

## Sumber: Laporan Keuangan
Berdasarkan  data  laporan  keuangan gabungan dari statistik perasuransian Indonesia yang bersumber dari OJK, rata-rata perkembangan  Return  on  Equity  pada asuransi umum mengalami fluktuasi. Terjadi penurunan Return on Equity dari 36,6% tahun 2019  menjadi  27,4%  tahun  2020,  maka realisasi pertumbuhannya ialah 12%. Hal ini disebabkan oleh adanya penurunan laba yang dihasilkan  oleh  perusahaan  asuransi  umum dan  terjadi  pandemi  COVID-19  yang menyebabkan kenaikan klaim lebih tinggi dari kenaikan  premi.  Kemudian  pada  tahun  2021 juga  mengalami  penurunan  kembali  dari 27,4%  tahun  2020  menjadi  26,6%,  maka realisasi  pertumbuhannya  ialah  3%.  Hal  ini disebabkan  oleh  adanya  penuruan  laba  dan pembayaran  klaim  masih  tinggi  karena pandemik COVID-19 masih berlangsung dan menuju  pemulihan.  Hal  ini  menunjukan
bahwa  kinerja  perusahaan  asuransi  umum dalam mengelola modal untuk menghasilkan laba masih belum stabil.
Menurut IFGP Research Analysis (2022), penurunan  asuransi  umum  dipicu  oleh kenaikan  klaim  yang  lebih  tinggi  dari kenaikan  premi.  Kinerja  industry  asuransi umum  di  Indonesia  juga  masih  sangat bergantung  pada  kondisi  makroekonomi sehingga dibutuhkan kestabilan perekonomian  guna  memitigasi  risiko sistematik  yang  mungkin  dihasilkan  dari kinerja sektor asuransi umum (IFGP Research Analysis, 2022). Untuk membantu Menyusun rencana  yang  dapat  memperbaiki  rata-rata ROE  dalam  jangka  panjang,  manajamen perusahaan perlu terlebih dahulu mengetahui faktor-faktor  apa  saja  yang  mempengaruhi nilai ROE suatu perusahaan. Penurunan laba disebabkan oleh pendapatan premi neto, hasil investasi  dan  hasil  underwriting  yang menurun. Berikut gambar rata-rata pertumbuhan pendapatan premi neto Asuransi Umum  dari  statistik  perasuransian  Indonesia yang disajikan:

## Gambar 2
Rata-Rata Pertumbuhan Pendapatan Premi Neto

## Sumber: Laporan Keuangan
Berdasarkan  gambar  2  tersebut  laporan keuangan  gabungan  menunjukan  bahwa selama periode 2018-2022 pendapatan premi neto  mengalami  penurunan  pada  rentang waktu 2020-2021. Hal ini disebabkan adanya penurunan  dari  premi  pendapatan  tidak langsung dari 37 juta menjadi 27 juta, artinya hasil  realisasi  pertumbuhannya  mencapai 0,37%.  Menurut  Statistik  Perasuransian Indonesia kenaikan premi bruto tertinggi pada tahun  2021  diperoleh  dari  penerimaan  iuran asuransi  jiwa  sementara  itu,  penerimaan premi  untuk  asuransi  umum  turun  sebesar
2,0%.  Adapun  penurunan  laba  disebabkan oleh  hasil  investasi.  Menurut  Pontjowinoto (2003)  hasil  investasi  keuangan  adalah  hasil dari  menanamkan  dana  pada  suatu  surat berharga  yang  diharapkan  akan  meningkat nilainya  dimasa  yang  akan  datang.  Berikut gambar rata-rata pertumbuhan hasil investasi Asuransi  Umum  dari  statistik  perasuransian Indonesia yang disajikan:

## Gambar 3
Rata-Rata Pertumbuhan Hasil Investasi

## Sumber: Laporan Keuangan
Berdasarkan  gambar  3  tersebut  laporan keuangan  gabungan  menunjukan  bahwa selama  periode  2018-2022  hasil  investasi mengalami  penurunan  pada  rentang  waktu 2020-2022.  Pada  tahun  2019  menurun  dari Rp5,3  triliun  menjadi  Rp5,1  triliun  tahun 2020, maka realisasinya ialah Rp 1,72 triliun. Kemudian pada tahun 2022 menurun kembali dari Rp4,9 triliun tahun 2021 menjadi Rp4,6 triliun, maka realisasinya ialah Rp2,89 triliun. Hal  ini  disebabkan  adanya  peningkatan  dari jumlah  investasi  namun  hasil  investasi menurun.    Turunnya  hasil  investasi disebabkan  oleh  dinamika  perekonomian makro  dan  fluktuasi  di  pasar  keuangan khususnya  di  pasar  modal.  Sehingga  faktor- faktor tersebut perlu dikaji kembali agar dapat dioptimalkan dalam peningkatan nilai Return on  Equity,  faktor  yang  dimaksud  yaitu  Net Premium  Growth  Ratio,  Solvency  Margin ratio, Underwriting Ratio, Investement Yield mengalami  fluktuasi  maka  hal  tersebut  akan berpengaruh terhadap Return on Equity yang mengalami fluktuasi.
Berdasarkan  fenomena  -  fenomena tersbeut maka dapat dirumuskan masalahnya adalah  bagaimana  analisis  pengaruh Net Premium  Growth  Ratio,  Solvency  Margin Ratio,  Underwriting  Ratio, dan Investment Yield Ratio Terhadap Return on Equity Pada Perusahaan Asuransi Umum yang Terdaftar di
Direktori  Peransuransi  Indonesia  Periode 2018-2022?  Oleh  karena  itu,  tujuan  dari penelitian ini adalah untuk menganalisis dan menguji  secara  empiris  besarnya  pengaruh Net Premium Growth Ratio, Solvency Margin Ratio,  Underwriting  Ratio, dan Investment Yield Ratio Terhadap Return on Equity. Selain itu, studi ini diharapkan memiliki arti praktis karena  akan  memberikan  informasi  yang berguna  untuk  pengambilan  keputusan manajemen  bagi  perusahaan  asuransi  umum di Indonesia untuk mendorong meningkatkan laba  perusahaan  dalam  bentuk  pendapatan premim,  underwriting  dan  investasi  dari modal  yang  dimiliki  juga  menjadi  informasi dan  pengetahuan  bagi  nasabah  dalam menentukan  asuransi  umum  yang  akan menjadi  mitranya  dengan  menilai  dari  segi kinerja suatu asuransi.
2. KAJIAN
PUSTAKA DAN

## PEGEMBANGAN HIPOTESIS

## 2.1 Signalling Theory
Signaling  Theory  atau  teori  sinyal dikembangkan oleh Ross (1977), menyatakan bahwa  pihak  eksekutif  perusahaan  memiliki informasi lebik baik mengenai perusahaannya akan terdorong untuk menyampaikan informasi tersebut kepada calon investor agar harga saham perusahaannya meningkat. Teori sinyal menjelaskan adanya asimetri informasi antara manajemen perusahaan dengan pihak- pihak  lain  yang  berkepentingan  dengan informasi tertentu. Informasi yang dipublikasikan  sebagai  suatu  pengumuman akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan  keputusan  investasi.  Pada  saat informasi  diumumkan,  pelaku  pasar  terlebih dahulu menginterpretasikan dan menganalisis informasi  tersebut  sebagai  signal  baik  (good news)  atau  signal  buruk  (bad  news).  Jika informasi  tersebut  sebagai  sinyal  baik  maka investor  akan  tertarik  untuk  mengambil langkah lebih lanjut. Begitu pula sebaliknya, Ketika  perusahaan  mendapatkan  tambahan modal, maka perusahaan memiliki dana lebih untuk  meningkatkan  aktivitas  operasional perusahaan.  Sebaliknya,  ketika  aktivitas operasi  perusahaan  semakin  baik  maka perusahaan  dapat  menghasilkan  arus  kas untuk membayar dividen, melunasi pinjaman dan  meningkatkan  kegiatan  operasional perusahaan.
2.2 Agency Theory
Menurut Michael C & Meckling (1976), teori  keagenan  (agency  theory)  adalah hubungan  antara  manajer  dengan  pemegang saham dan hubungan antara pemegang saham dengan  kreditor  yang  akan  menimbulkan konflik  yang  disebabkan  karena  adanya perbedaan  kepentingan.  Hubungan  keagenan adalah  perjanjian  antara  satu  atau  lebih pemilik  yang  memberikan  otoritas  kepada satu  atau  beberapa  agen  untuk  membuat serangkaian  keputusan  atas  nama  sejumlah pemilik.  Jadi,  manajer  merupakan  seorang agen yang bekerja mengtasnamakan principal dalam  melakukan  kegiatannya.  Manajer merupakan seseorang yang diberi kepercayaan  untuk  mengelola  perusahaan milik investor. Wewenang manajer diberikan oleh  principal  dalam  hal  pengelolaan perusahaannya,  oleh  sebab  itu  seharusnya seorang  manajer  bekerja  atas  kepentingan principal.  Namun,  pada  kenyataannya  sering terjadi  miskomunikasi  antara  manajer  dan perusahaan  karena  ketidakselarasan  tujuan dan motif masing-masing pihak.

## 2.3 Return on Equity
Menurut  Kasmir  (2014:202)  Return  on Equity  (ROE)  adalah  perbandingan  antara laba  bersih  dengan  modal  (modal  inti) perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan  tingkat persentase  yang  dapat  dihasilkan  Return  on Equity  (ROE)  sangat  penting  bagi  para pemegang  saham  dan  calon  investor,  karena Return  on  Equity  (ROE)  yang  tinggi  berarti pula  dan  kenaikan  Return  on  Equity  (ROE) akan menyebabkan kenaikan saham. Kemudian,  menurut  Mahmud, et.,  al (2012:193)  menyatakan  bahwa  Return  on Equity  (ROE)  merupakan  teknik  lain  untuk menganalisis profitabilitas perusahaan. Return  on  Equity  (ROE)  secara  eksplisit menganalisis  profitabilitas  perusahaan  bagi pemilik saham biasa. Yang berarti bunga dan deviden  dimasukan  ke  dalam  analisis.  Laba yang diperoleh oleh suatu perusahaan dibagi- bagi  ke  pemilik  modal  seperti  utang  saham preferen  dan  saham  biasa.  Dengan  kata  lain Return  on  Equity  (ROE)  ini  menunjukkan seberapa  banyak  keuntungan  yang  dapat dihasilkan  oleh  perusahaan  dari  setiap  satu rupiah  yang  diinvestasikan  oleh  para pemegang  saham.  Return  on  Equity  (ROE) biasanya  dinyatakan  dengan  persentase  (%). Secara  umum  Return  on  Equity  (ROE)
dihasilkan dari pembagian laba bersih setelah pajak  terhadap  penyertaan  modal  sendiri selama satu tahuwn terakhir. Return on Equity (ROE) biasanya diukur dalam ukuran persen (%).  Semakin  nilai  Return  on  Equity  (ROE) mendekati  100%,  maka  akan  semakin  bagus pula.  Return  on  Equity  (ROE)  yang  bernilai 100%  menandakan  bahwa  setiap  1  rupiah ekuitas pemegang saham, dapat menghasilkan 1  rupiah  laba  bersih  perusahaan.  Rumus Return on Equity :
ROE = Laba Bersih Setelah Pajak Ekuitas 𝑥 100%

## 2.4 Net Premium Growth Ratio
Menurut Krismawati, et.,al, (2020) Rasio Pertumbuhan  Premi  (Net  Premium  Growth Ratio)  adalah  “rasio  yang  menunjukkan seberapa  besar  tingkat  kenaikan  premi  pada tahun  berjalan  dibandingkan  dengan  tahun sebelumnya. Kenaikan/penurunan yang tajam pada  volume  premi  netto  memberikan indikasi  kurangnya  tingkat  kestabilan kegiatan usaha pada perusahana asuransi. Net Premium Growth Ratio merupakan indikator yang  dapat  digunakan  untuk  menilai perkembangan perusahaan dimasa yang akan datang.  PGR  yang  meningkat,  diharapkan akan  menguntungkan  perusahaan.  Net Premium  Growth  Ratio  diharapkan  tidak terlalu  rendah,  mengingat  hal  tersebut  dapat dianggap mencerminkan pertumbuhan perusahaan yang kurang baik, sehingga dapat dianggap sebagai perusahaan tidak berkembang. Namun demikian, pertumbuhan jumlah  premi  yang  naik  secara  tajam  dan singkat perlu mendapat perhatian khusus. Hal ini  mengingat  penambahan  premi  juga meningkatkan  risiko  bagi  perusahaan  di kemudian  hari  akibat  adanya  kemungkinan pembayaran  klaim  yang  cukup  besar  dan mendadak  (Widiastra,  2020).  Menurut Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan (PSAK)  No.  28  Tahun  2012,  rasio  ini memiliki  persentasi  batas  normal  sebesar 23%. Rumus Net Premium Growth Ratio
PGR = Premi Netto (Y1) − Premi Netto (Y0) Premi Netto(Y0)

## 2.5 Solvency Margin Ratio
Solvency Margin Ratio merupakan rasio yang  digunakan  dalam  mengukur  tingkat solvabilitas  perusahaan  asuransi  kerugian. Menurut  Pernyataan  Standar  Akutansi Keuangan  No.  28  mendefinisikan  Solvency Margin Ratio sebagai rasio untuk mengetahui
tingkat  kemampuan  keuangan  perusahaan dalam  menanggung  risiko  yang  ditutupi. Rasio  ini  akan  memberi  gambaran  seberapa besar kemampuan perusahaan asuransi dalam memenuhi  setiap  klaim  yang  terjadi  tanpa bergantung  pada  perusahaan  reasuransi. Rendahnya  persentasi  menunjukkan  bahwa jumlah  modal  yang  dimiliki  semakin berkurang sehingga
mengakibatkan kemampuan  keuangan  perusahaan  ikut berkurang  (Wibowo,  et.,al,  2018).  Solvency Margin  Ratio  menunjukkan  seberapa  besar kemampuan  keuangan  perusahaan  dalam menanggung  risiko  yang  ditutup.  nilai  rasio solvabilitas  yang  tinggi  akan  menyebabkan perusahaan  oversolvency  sehingga  akan menandakan banyaknya dana yang menganggur  dan  juga  akan  membuang kesempatan untuk memperoleh laba. Menurut Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan (PSAK)  No.  28  Tahun  2012,  rasio  ini memiliki  persentasi  batas  normal  sebesar 33,3%. Jika persentasi berada di bawah batas normal  menandakan  perusahaan  asuransi mengalami biaya penutupan klaim yang tinggi jika dibandingkan dengan modal sendiri. Jika hasil  yang  ditunjukan  lebih  besar  dari  pada batas  normal  menandakan  perusahaan  tidak bergantung  pada  perusahaan  reasuransi, sehingga perolehan premi lebih banyak yang berdampak pada peningkatan modal perusahaan. Rumus
Solvency Margin Ratio :
SMR = Modal Disetor, Cadangan Khusus, Laba
Premi Netto 2.6 Underwriting Ratio Menurut Rosalie, et.,al (2017)
Underwriting  ratio  mengukur  perbandingan antara hasil underwriting dengan pendapatan premi.  Rasio  ini  menunjukkan  tingkat  hasil underwriting yang dapat diperoleh serta dapat mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan keuntungan dari usaha utamanya, yaitu asuransi kerugian. Sedangkan  menurut  Sensi  (2006:172), Underwriting  ratio  adalah  salah  satu  rasio keuangan asuransi berdasarkan Early Warning System yang dapat digunakan untuk mengukur  tingkat  keuntungan  dari  usaha murni  asuransi.  Peningkatan  keuntungan usaha  murni  tersebut  sebagai  usaha  utama perusahaan  dalam  meningkatkan  laba perusahaan  dengan  arah  yang  sama.  Rasio
underwriting  yang  negatif  memberikan indikasi adanya kemungkinan penetapan tarif premi  yang  lebih  rendah  dari  yang semestinya.  Menurut  Pernyataan  Standar Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  No.  28  Tahun 2012,  rasio  ini  memiliki  persentasi  batas normal  sebesar  40%.  Rumus Underwriting Ratio :
𝑈𝑛𝑑𝑒𝑟𝑤𝑟𝑖𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Hasil 𝑈𝑛𝑑𝑒𝑟𝑤𝑟𝑖𝑡𝑖𝑛𝑔
Pendapatan Premi

## 2.7 Investment Yield Ratio
Rasio  hasil  investasi  adalah  rasio  yang digunakan  untuk  mengetahui  kesehatan perusahaan  asuransi  (Ningrum,  2014).  Rasio hasil investasi dapat digunakan untuk menilai kebijaksanaan investasi yang dijalankan oleh perusahaan  asuransi.  Sedangkan  menurut Alamsyah,  et.,al  (2017)  rasio  hasil  investasi adalah besarnya hasil investasi dibagi dengan total  investasi  perusahaan  yang  diukur berdasarkan  skala  rasio.  Maka  rasio  hasil investasi  merupakan  alat  ukur  untuk mengetahui seberapa besar hasil investasi dari total investasi yang akan mempengaruhi laba perusahaan.  Presentasi  yang  ditujukan  oleh rasio ini mengisaratkan kemampuan perusahaan  dalam  mengelola  investasinya. Rendahnya rasio ini dapat menunjukan bahwa investasi  yang  dilakukan  kurang  tepat,  yang dapat  disebabkan  oleh  penempatan  investasi yang  salam  dalam  harta  tetap,  investasi spekulatif  atau  seperti  penilaian  aktiva, stabilitas  dan  likuiditas  investasi.  Menurut Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan (PSAK)  No.  28  Tahun  2012,  rasio  ini memiliki  persentasi  batas  normal  sebesar 15%. Rumus Investment Yield Ratio :
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑌𝑖𝑒𝑙𝑑 = Hasil Investasi Total Investasi

## 3. METODE PENELITIAN
Metode yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  metode  statistik  deskriptif  dengan pendekatan  kuantitatif  yang  bertujuan  untuk memperoleh  bukti  empiris  tentang  prediksi Return  on  Equity dengan  menggunakan analisis rasio keuangan peprusahaan asuransi. Objek  penelitian  yang  digunakan  adalah laporan keuangan perusahaan asuransi umum konvensional  periode  2018-2022  Setelah  itu peneliti hendak melaksanakan penelitian pada seluruh  perusahaan  sektor  asuransi  umum yang  terdaftar  pada  Direktori  Perasuransian indonesia  periode  2018-2022. Data  yang
digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan data sekunder yang berupa data panel (Time series  dan  Cross  Series)  yang  diperoleh peneliti langsung dari Direktori Perasuransian Indonesia OJK atau dari Situs resmi masing- masing  asuransi  yaitu  Laporan  Keuangan yang  termasuk  ke  dalam  asuransi  umum Periode  2018-2022.  Selain  itu  Penelitian  ini menggunakan  metode  analisis  regresi berganda  data  panel  dengan  menggunakan program komputer yaitu Eviews versi 10.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1 Analisis Statistik Deskriptif
Analisis  deskriptif  pada  penelitian  ini memberikan  gambaran  atau  deskripsi  umum dari  variabel-variabel  penelitian  mengenai nilai rata-rata, standar deviasi, maksimum dan minimum. Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan,  gambaran  umum  data  dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel berikut:

## Tabel 1
Statistik Deskriptif
Sumber: Eviews 10 (data diolah peneliti, 2023)
Tabel  1  menunjukkan  bahwa  jumlah sampel  yang  digunakan  adalah  100  sampel. Hasil  nilai  minimum  dan  maksimum menunjukkan  bahwa  penelitian  ini  memiliki rentang nilai yang luas. Nilai standar deviasi masing-masing  variabel  cukup  berbeda dengan  nilai  rata-rata,  hal  ini  menunjukkan bahwa nilai-nilai variabel tersebut terdistribusi dengan baik.

## 4.2 Analisis Korelasi
Analisis  korelasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  pendekatan  analisis korelasi  person  product  moment.  Dengan melakukan  korelasi  ini  dapat  diketahui hubungan rasio keuangan yang dipilih untuk menjadi variabel independent dalam penelitian ini terdiri dari Net Premium Growth Ratio,  Solvency  Margin  Ratio,  Underwriting Ratio, dan Investment  Yield  Ratio. Analisis korelasi yang dicari adalah koefisien korelasi, yaitu  angka  yang  menyatakan  hubungan antara  variabel  independen  (X)  dengan variabel  dependen  (Y).  Berdasarkan  hasil
pengujian  yang  dilakukan,  gambaran  umum data  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  pada tabel 2 berikut:
Tabel 2

## Hasil Koefisien Variabel Independen terhadap
Dependen Variabel Korelasi Tingkat Hubungan X1 0.188696 Sangat Rendah X2 -0.351953 Rendah X3 0.090604 Sangat Rendah X4 -0.050186 Sangat Rendah
Sumber: Eviews 10 (data diolah peneliti, 2023)
4.3 Analisis Regresi Data Panel Analisis  regresi  data  panel  didasarkan pada  penentuan  model  estimasi  regresi  dari data yang diolah menggunakan Eviews versi 10 dengan hasil estimasi yang diperoleh yaitu menggunakan Random Effect Model (REM). Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan, gambaran  umum  data  dalam  penelitian  ini dapat dilihat pada tabel 3 berikut:

## Tabel 3
Hasil Estimasi Random Effect Model

## Sumber: Eviews 10 (data diolah peneliti, 2023)
Diketahui  bahwa  rumus  dari  persamaan regresi  data  panel  dengan Random  Effect Model sebagai berikut: Y=  0.175367 + 0.003572*X1 - 0.022817*X2 + 0.013812*X3 -0.927450*X4 + [CX=R]
4.4 Uji Hipotesis Uji t digunakan untuk mengetahui apakah variabel independent secara parsial berpengaruh terhadap variabel dependen atau tidak. Berdasarkan hasil analisis regresi data panel,  tabel  4  dibawah  ini  menunjukkan kesimpulan dari hasil uji t.
Tabel 4 Hasil Uji t
Variabel t-statistic Prob Keterangan Y X1 X2 X3
X4 Mean 0.103900 0.364500 1.387500 0.441400 0.050900 Median 0.090000 0.090000 1.215000 0.505000 0.050000 Maximum 0.280000 16.52000 7.750000 0.920000 0.090000 Minimum 0.000000 -0.780000 0.180000 -2.490000 0.020000 Std. Dev. 0.060934 1.913772 0.913849 0.414507 0.012720 Skewness 0.614583 7.196065 3.656663 -5.016259 0.037859 Kurtosis 2.716039 57.05305 24.95406 33.48354 3.625934 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.175367 0.024119 7.270998 0.0000 X1 0.003572 0.002475 1.443021 0.1523 X2 -0.022817 0.005589 -4.082690 0.0001 X3 0.013812 0.012928 1.068325 0.2881 X4 -0.927450 0.427711 -2.168402 0.0326 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.037107 0.4474 Idiosyncratic random 0.041241 0.5526 Weighted Statistics R-squared 0.227143     Mean dependent var 0.046245 Adjusted R-squared 0.194601     S.D. dependent var 0.046690 S.E. of regression 0.041901     Sum squared resid 0.166793 F-statistic 6.980119     Durbin-Watson stat 1.210566 Prob(F-statistic) 0.000057
Premium Margin Ratio 1.443021 0.1523 Tidak Berpengaruh Solvency Margin Ratio -4.082690 0.0001 Berpengaruh Negatif Underwriting Ratio 1.068325 0.2881 Tidak Berpengaruh Investment Yield Ratio -2.168402 0.0326 Berpengaruh
Negatif
Sumber: Eviews 10 (data diolah peneliti, 2023)
Uji F digunakan untuk menguji pengaruh antara seluruh variabel independent terhadap variabel dependen secara serentak (simultan). Berdasarkan hasil analisis regresi data panel, pada  tabel  5  dibawah  ini  menunjukkan kesimpulan dari hasil uji F.

## Tabel 5 Hasil Uji F
Sumber: Eviews 10 (data diolah peneliti, 2023) Tabel  5  menunjukkan  bahwa  hasil Fhitung menunjukkan nilai sebesar 6.980119 lebih besar dari Ftabel sebesar > 2,31. Hasil tersebut  menunjukkan  bahwa  Net  Premium Growth  Ratio,  Solvency  Margin  Ratio, Underwriting  ratio,  Investment  Yield  Ratio secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap  Return  on  Equity.  Sedangkan  pada hasil  prob  (F-Statistic)  atau  P-Value menunjukkan  nilai  sebesar  0.000057  lebih kecil  dari  α  =  0,05  (5%).  Hasil  tersebut menunjukkan  Net  Premium  Growth  Ratio, Solvency  Margin  Ratio,  Underwriting  ratio, Investment Yield Ratio secara bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  Return  on Equity  pada  perusahaan  Asuransi  Umum Konvensioanl Periode 2018-2022.

## Tabel 6 Koefisien Determinasi

## Sumber: Eviews 10 (data diolah peneliti, 2023)
Tabel 6 diatas menunjukkan bahwa nilai R-Square  sebesar  0.227143  yang  berrarti kemampuan  variabel  independent  Net
Premium  Growth  Ratio,  Solvency  Margin Ratio,  Underwriting  ratio,  Investment  Yield Ratio  adalah  sebesar  22,7%  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  dijelaskan  dalam penelitian ini.

## 4.5 Pembahasan
Berdasarkan  hasil  uji  t  variabel Net Premium  Growth  Ratio yang  dihitung berdasarkan  perbandingan  antara  premi  neto kini  dikurangi  premi  neto  sebelumnya terhadap  premi  neto  sebelumnya  yang dimiliki perusahaan asuransi umum selama 5 tahun  menunjukkan  bahwa Net  Premium Growth  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap Return  on  Equity artinya  tinggi  rendahnya nilai  Net  Premium  Growth  Ratio  tidak berpengaruh  terhadap  Return  on  Equity karena meskipun perusahaan mencetak premi neto yang tinggi atau mengalami peningkatan, maka  laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan belum  tentu  ikut  meningkat  sebab  terdapat pendapatan lain yang mempengaruhi pertumbuhan  laba  seperti  hasil  underwriting dan  hasil  investasi.  Jadi  walaupun  adanya penurunan  premi  neto,  pertumbuhan  Return on Equity dapat meningkat karena pertumbuhan  laba  dapat  dipengaruhi  oleh peningkatan  hasil  underwriting  atau  hasil investasi  dan  pengukuran  Net  Premium Growth  Ratio  ini  merupakan  pengukuran pertumbuhan  premi  tahun  sekarang  dengan tahun sebelumnya yang dibandingkan dengan Return  on  Equity  yang  mengukur  modal terhadap  laba.  Dengan  demikian  H1  tidak dapat diterima. Hasil penelitian ini dibuktikan oleh PT Asuransi Videi, perusahaan yang nilai Net Premium Growth Ratio menurun, namun Return on Equity tidak mengalami peningkatan. Hal ini terjadi pada tahun 2021- 2022  nilai  Return  on  Equity  menurun  dari 0.03  tahun  2021  menjadi  0.01  tahun  2022 maka  realisasi  pertumbuhannya  ialah  0.02, sedangkan  Net  Premium  Growth  Ratio memperoleh  nilai  yang  menurun  dari  0.13 tahun  2021  menjadi  -0.05  tahun  2022  maka realisasi pertumbuhannya ialah 0.18. Berbeda pada PT BRI Asuransi Indonesia, perusahaan yang  nilai  Net  Premium  Growth  Ratio meningkat dan diikuti oleh peningkatan pula Return on Equity. Net Premium Growth Ratio perusahaan  ini  meningkat  dari  0.23  tahun 2021  menjadi  0.24  pada  tahun  2022  maka realisasi  pertumbuhannya  ialah  0.01,  diikuti pula peningkatan pada Return on Equity yang
Weighted Statistics R-squared 0.227143     Mean dependent var 0.046245 Adjusted R-squared 0.194601     S.D. dependent var 0.046690 S.E. of regression 0.041901     Sum squared resid 0.166793 F-statistic 6.980119     Durbin-Watson stat 1.210566 Prob(F-statistic) 0.000057
Weighted Statistics R-squared 0.227143     Mean dependent var 0.046245 Adjusted R-squared 0.194601     S.D. dependent var 0.046690 S.E. of regression 0.041901     Sum squared resid 0.166793 F-statistic 6.980119     Durbin-Watson stat 1.210566 Prob(F-statistic) 0.000057
memperoleh  nilai  sebesar  0.18  pada  tahun 2021 dan meningkat menjadi 0.27 pada tahun 2022 maka realisasi pertumbuhan ialah 0.09. Berdasarkan hasil uji t variabel Solvency Margin  Ratio yang  dihitung  berdasarkan perbandingan  antara  modal  yang  dimiliki terhadap premi neto yang dimiliki perusahaan asuransi umum selama 5 tahun menunjukkan bahwa Solvency  Margin  Ratio berpengaruh negatif  terhadap Return  on  Equity artinya Solvency Margin Ratio berpengaruh terhadap peningkatan atau penurunan Return on Equity dengan  hubungan  yang  negatif.  Hal  ini dikarenakan  nilai  rata-rata  Solvency  Margin Ratio  pada  tahun  2020-2021  meningkat, namun dilihat dari rata-rata Return on Equity Perusahaan  Asuransi  Umum  menurun. Peningkatan
Solvency Margin Ratio mengindikasikan  adanya  penggunaan  dana yang  tidak  optimal.  Solvency  Margin  Ratio yang  tinggi  menunjukan  tingginya  modal perusahaan dengan tingkat penerimaan risiko yang  rendah.  Ketidakefisienan  penggunaan modal  tersebut  membuat  Return  on  Equity perusahaan  menjadi  rendah.  Sedangkan penurunan Return on Equity mengindikasikan adanya  penurunan  laba  perusahaan  namun modal  terus  meningkat.  Hal  ini  diartikan bahwa  perusahaan  tidak  dapat  mengelola modalnya  dengan  baik  untuk  menghasilkan laba  yang  optimal.  Hasil  penelitian  ini dibuktikan  oleh  PT  Asuransi  Umum  Mega, Return on Equity pada tahun 2022 meningkat, namun Solvency Margin Ratio perusahaan ini menurun.  Return  on  Equity  meningkat  dari 0.08 pada tahun 2021 menjadi 0.13 pada tahun 2022  maka  realisasi  pertumbuhannya  ialah 0.05,  sedangkan  Solvency  Margin  Ratio menurun dari 1.26 pada tahun 2021 menjadi 0.95  pada  tahun  2022  maka  realisasi pertumbuhannya ialah 0.31. Berbeda pada PT Arthagraha  General  Insurance  Return  on Equity  pada  tahun  2022  menurun,  namun Solvency  Margin  Ratio  perusahaan  ini meningkat.  Return  on  Equity  menurun  dari 0.06 pada tahun 2019 menjadi 0.02 pada tahun 2020  maka  realisasi  pertumbuhannya  ialah 0.04,  sedangkan  Solvency  Margin  Ratio meningkat dari 1.98 pada tahun 2019 menjadi 2.31  pada  tahun  2020  maka  realisasi pertumbuhannya ialah 0.33.
Berdasarkan  hasil  uji  t  variabel Underwriting Ratio yang dihitung berdasarkan  perbandingan  antara  hasil underwriting terhadap pendapatan premi yang
dimiliki perusahaan asuransi umum selama 5 tahun  menunjukkan  bahwa Underwriting Ratio tidak  berpengaruh  terhadap Return  on Equity. artinya  tinggi  rendahnya  nilai Underwriting  Ratio  tidak  berpengaruh terhadap  Return  on  Equity  karena  meskipun perusahaan  mencetak  Underwriting  Ratio yang  tinggi  atau  mengalami  peningkatan, maka  laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan belum  tentu  ikut  meningkat  karena underwriting letaknya terdapat di laporan laba rugi dimana hasil akhirnya menunjukan laba. Namun,  selain  dari  hasil  underwriting terdapat  pula  pendapatan  lain  seperti  hasil investasi  yang  berpengaruh  terhadap  laba. Sebab  underwriting  merupakan  hasil  dari pengurangan premi neto dengan beban klaim dan beban komisi dimana underwriting ratio memperhitungkan  terhadap  komponen  yang ada  di  hasil  underwriting  dan  apabila  premi menurun dan beban klaim meningkat, masih terdapat  hasil  investasi  atau  pendapatan  lain yang mempengaruhi pertumbuhan laba. Hasil penelitian  ini  dibuktikan  oleh  PT  BRI Asuransi  Indonesia,  perusahaan  yang  nilai Underwriting  Ratio  menurun,  namun  Return on Equity tidak mengalami peningkatan. Hal ini terjadi pada tahun 2019-2020 nilai Return on  Equity  menurun  dari  0.21  tahun  2019 menjadi  0.20  tahun  2020  maka  realisasi pertumbuhannya  ialah  0.01,  sedangkan Underwriting  Ratio  memperoleh  nilai  yang menurun dari 0.90 tahun 2019 menjadi -0.81 tahun  2020  maka  realisasi  pertumbuhannya ialah  0.09.  Berbeda  pada  PT  Asurasnsi  Tri Pakarta, perusahaan yang nilai Underwriting Ratio meningkat dan diikuti oleh peningkatan pula  Return  on  Equity.  Underwriting  Ratio perusahaan  ini  meningkat  dari  0.53  tahun 2021  menjadi  0.65  pada  tahun  2022  maka realisasi  pertumbuhannya  ialah  0.12,  diikuti pula peningkatan pada Return on Equity yang memperoleh  nilai  sebesar  0.12  pada  tahun 2021 dan meningkat menjadi 0.15 pada tahun 2022 maka realisasi pertumbuhan ialah 0.03. Berdasarkan hasil uji t variabel Investment Yield  Ratio yang  dihitung  berdasarkan perbandingan  antara  hasil  investasi  terhadap total  investasi  yang  dimiliki  perusahaan asuransi umum selama 5 tahun menunjukkan bahwa Investment  Yield  Ratio berpengaruh negatif  terhadap Return  on  Equity. artinya Investment Yield Ratio berpengaruh terhadap peningkatan atau penurunan Return on Equity dengan  hubungan  yang  negatif.  Hal  ini
dikarenakan  tingkat  profitabilitas  yang diindikasikan  dengan  meningkatnya  laba perusahaan, maka hal ini akan mempengaruhi nilai  ROE  perusahaan.  Hasil  investasi  yang meningkat  mengindikasikan  bahwa  jumlah investasi  yang  ditempatkan  oleh  perusahaan asuransi  sudah  tepat.  Imbal  hasil  investasi yang  tinggi  dapat  berkontribusi  pada perolehan  laba  perusahaan.  Namun,  apabila Investment Yield Ratio meningkat dan Return on Equity menurun. Hal ini mengindikasikan bahwa  dalam  memenuhi  kewajibannya, perusahaan menggunakan dana yang diperoleh  dari  modal  sendiri  maupun Lembaga
Keuangan sehingga tidak berpengaruh secara positif terhadap pertumbuhan  laba.  Hasil  penelitian  ini dibuktikan  oleh  PT  Asuransi  Umum  Mega, Return on Equity pada tahun 2022 meningkat, namun Investment Yield Ratio perusahaan ini menurun.  Return  on  Equity  meningkat  dari 0.08 pada tahun 2021 menjadi 0.13 pada tahun 2022  maka  realisasi  pertumbuhannya  ialah 0.05,  sedangkan  Investment  Yield  Ratio menurun dari 0.052 pada tahun 2021 menjadi 0.049  pada  tahun  2022  maka  realisasi pertumbuhannya ialah 0.03. Berbeda pada PT Avrist  General  Insurance,  Return  on  Equity pada tahun 2022 menurun, namun Investment Yield Ratio perusahaan ini meningkat. Return on Equity menurun dari 0.12 pada tahun 2021 menjadi 0.09 pada tahun 2022 maka realisasi pertumbuhannya  ialah  0.03,  sedangkan Investment Yield Ratio meningkat dari 0.039 pada  tahun  2021  menjadi  0.052  pada  tahun 2022  maka  realisasi  pertumbuhannya  ialah 0.13.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian pada
perusahaan  asuransi  umum  yang  terdaftar  di Direktori  Perasuransian  Indonesia  Periode 2018-2022,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Net Premium Growth Ratio dan Underwriting Ratio  tidak  berpengaruh  terhadap  Return  on Equity.  Hal  ini  dikarenakan  banyak  faktor yang dapat menghasilkan pertumbuhan laba. Sedangkan
Solvency Margin ratio berpengaruh  negatif  terhadap  Return  on Equity.  Hal  ini  dikarenakan  peningkatan Solvency  Margin  Ratio  mengidikasikan adanya penggunaan dana yang tidak optimal. Ketidakefisienan penggunaan modal tersebut membuat  Return  on  Equity  perusahaan menjadi rendah.
Demikian  pula  Investment  Yield  Ratio berpengaruh  negatif  terhadap  Return  on Equity. Hal ini dikarenakan dalam memenuhi kewajibannya,  perusahaan  menggunakan dana  yang  diperoleh  dari  modal  sendiri maupun  Lembaga  Keuangan  sehingga  tidak berpengaruh secara positif terhadap pertumbuhan laba.
Secara  keseluruhan  Net  Premium  Growth Ratio, Solvency Margin Ratio, Underwriting
Ratio, dan Investment Yield Ratio berpengaruh  positif  terhadap  Return  on Equity.  Hal  ini  dikarenakan  komponen tersebut  terdapat  di  laba  rugi  yang  dapat mempengaruhi  penurunan  dan  peningkatan laba yang dapat berpengaruh terhadap Return on Equity.

## 6. REFERENSI
Abdul  Halim  dan  Hanafi  Mahmud.  (2012).
Analisis Laporan Keuangan. Edisi 6. Yogyakarta. UPP STIM YKPN Alamsyah, Richard., & Wiratno, Adi. (2017).
Pendapatan  premi,  rasio  hasil investasi,  laba,  klaim  dan  risk  based capital perusahaan asuransi kerugian di  Indonesia.  Jurnal  Riset  Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 4(01), 87-101. Hanafi, Mahmud M. (2010). Analisis Laporan
Keuangan. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN Husaeri Priatna. (2016). Pengukuran Kinerja Peursahaan dengan Rasio profitabilitas. Bandung. Jurnal Ilmiah Akuntansi. Volume 7 Nomor 2, hlm
44-53 https://bisnis.tempo.co/read/1435984/nasaba h-bumiputera-kembali-demo-tuntut- pencairan-klaim https://ekonomi.republika.co.id/berita/rra3g8 502/banyak-kasus-asuransi-ojk- perkuat-aturan-psak-74 https://ojk.go.id/id/kanal/iknb/datadatastatisti k/asuransi/Documents/Pages/Statisti k https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/202
30623180654-78-965887/alasan-ojk- cabut-izin-asuransi-kresna-life
Jufrizen.,  &  Sari,  Maya.  (2019).  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio
dan  Firm  Size  terhadap  Return  on Equity.  Jurnal  Riset  Akuntansi: Aksioma, 18(1), 156-191. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan.
Cetakan  ke-7.  Jakarta.  PT  Raja
Grafindo Persada Krismawati Mutia., Nurdin. (2020). Pengaruh Financial  Early  Warning  System Terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Asuransi  yang  Terdaftar di BEI Periode 2014-2018. Prosiding Manajemen, 6(1), 308-314.
Marliza, Erma, Noor., & Prasetiono. (2014).
Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Terjadinya  Kondisi Financial Distress Perusahaan Asuransi  (Studi  Pada  Perusahaan Asuransi  Umum  Yang  Terdaftar  Di Direktori  Perasuransian  Indonesia Tahun 2008-2012) (Doctoral dissertation, Fakultas Ekonomika dan Bisnis).
Ningrum,  Arrum,  Dika,  Setia.,  &  Prasetino.
(2014).  Analisis  faktor-faktor  yang mempengaruhi  Return  on  Equity pada  perusahaan  asuransi  umum
(Doctoral dissertation, Fakultas
Ekonomika dan Bisnis).
Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan
(PSAK)  Nomor  28  tahun  2012 tentang  Akuntansi  Kontrak  Asuransi Kerugian.  Diakses  pada  tanggal  26 Juni 2023 dari
http://iaiglobal.or.id/v03/standar- akuntansi-keuangan/pernyataan-sak- 26-psak-28-akuntansi-kontrak- asuransi-kerugian Pontjowinoto, Iwan P. (2003). Prinsip Syariah Di Pasar Modal (Pandangan Praktisi). Modal Publication. Jakarta Reza Yamora S., Rosi M., & Nada S. (2022).
Asuransi  Umum  Indonesia:  Kondisi dan  Tantangan.  Indonesia  Financial Group Progress (IFGP). Rosalie,  Eugenia.,  &  Budiarso,  Novi  S.
(2017). Analisis Pengakuan
Pendapatan  dan  Beban  Menurut
PSAK No. 28 Pada PT Asuransi Tri
Pakarta  Cabang  Manado.  Jurnal Accountability.  Volume  06  Nomor
01, 81-91 Ross.  (1997).  Some  Notes  on  Financial Incentive-Signalling Models, Activity Choice and Risk Preferences. The Journal of Finance, 3, 777-792 Sensi,  Ludovicus.  (2006).  Memahami Akuntansi Asuransi Kerugian
(Accounting  for  General  Insurance). Jakarta. PT Prima Mitra Edukarya Spence,  Michael.  (1973).  Job  Market Signaling.  The  Quarterly  Journal  of Economics, 87, (3). The MIT Press Susilowati,  F.,  &  SEM,  S.  (2016).  Analisis Permintaan  Asuransi  Di  Daerah Istimewa  Yogyakarta.  Universitas PGRI Yogyakarta.
Undang-Undang  Nomor.2  Tahun  1992 tentang Usaha Perasuransian. Diakses pada  tanggal  26  Juni  2023  dari https://peraturan.bpk.go.id/Home/De tails/46594/uu-no-2-tahun-1992 Widiastra,  I,  Nyoman,  August.,  &  Nurul, Flourien.  (2020).  Analisis  Kinerja Keuangan  Terhadap  Profitabilitas Pada  Asuransi  Umum.  Sekolah
Tinggi Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia. Jakarta