ANALISIS DU PONT SYSTEM DENGAN TIME SERIES APPROACH
(TSA) DAN CROSS SECTIONAL APPROACH (CSA) DALAM
PENILAIAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
(Studi Pada Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Yang Listing di BEI Tahun 2013-2017)
Nardi Sunardi 1)
1) dosen universitas pamulang, email : dosen01030@unpam.ac.id ARTICLES INFORMATION ABSTRACT JURNAL SEKURITAS
( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.1, No.4, Juni  2018 Halaman  : 1 – 15
© LPPM & Prodi Manajemen
UNIVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696

## Keyword :
Du Pond System, Kinerja Keuangan Perusahaan, Perusahaan Konstruksi
JEL. classification : C31, E50

## Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : jurnalfinance.unpam@gmail.com
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahu  kinerja  keuangan perusahaan Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia yang listing di Bursa Efek Indonesia  Periode 2013-2017  dengan  pendekatan Du Pont System secara Time Series Approach (TSA) dan Cross Sectional  Approach  (CSA),  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  Perusahaan  PT.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk.  rata-rata 2.789%  lebih  basar  2.755  %  dikatakan  berkinerja  Baik,  PT.  PP (Persero) Periode 2013-2017 dengan nilai rata-rata 2.910% lebih basar dari rata-rata industri dikatakan berkinerja Baik, PT.Wijaya Karya  (Persero)  Tbk  rata-rata  2.645%  lebih  basar  dari  rata-rata industri  dikatakan  berkinerja  Kurang  baik,  PT.  Waskita  Karya (Persero) Tbk rata-rata 2.675% lebih basar dari rata-rata industri sehingga  dikatakan  berkinerja  Kurang  baik.  menggunakan analisis  Return  On  Investment  (ROI)  dan  Return  On  Equity (ROE)  dengan Time  Series  Approach (TSA)  pada  periode  2013 sampai  dengan  periode  2017  mengalami  penurunan  dan fluktuatif. Analisis  Du  Pont  System secara Cross  Sectional Approach (CSA) pada Industri Perusahaan Konstruksi (BUMN) di Indonesia  sebesar  2.755%,  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara keseluruhan dikatakan berkinerja BAIK.
This  study  aims  to  find  out  the  financial  performance  of Construction  Industry  Company  (BUMN)  in  Indonesia  listing  on Indonesia  Stock  Exchange  Period  2013-2017  with  Du  Pont System  by  Time  Series  Approach  (TSA)  and  Cross  Sectional Approach  (CSA),  The  result  of  this  research  indicate  that Company  PT.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk.  average  2,789%  more bauxite  2.755%  said  to  be  performing  Good,  PT.  PP  (Persero) Period  2013-2017  with  an  average  value  of  2.910%  more  than the  industry  average  is  said  to  be  performing  Good,  PT.Wijaya Karya  (Persero)  Tbk  an  average  of  2.645%  more  than  the industry  average  is  said  to  be  underperforming  ,  PT.  Waskita Karya  (Persero)  Tbk  averages  2.675%  more  than  the  industry average  so  it  is  said  to  be  performing  Less  good.  using  Return On Equity (ROI) analysis and Return On Equity (ROE) with Time Series  Approach  (TSA)  in  the  period  of  2013  until  the  period  of 2017 has decreased and fluctuating. Analysis of Du Pont System by Cross Sectional Approach (CSA) in Indonesia of 2.755%, This indicates  that  the  condition  as  a  whole  is  said  to  be  performing Good.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## A. Pendahuluan
Perkembangan  dunia  dalam  perekonomian  modern  laporan  keuangan  sudah merupakan  media  penting  dalam  proses  pengambilan  keputusan  ekonomi.  Laporan keuangan  perusahaan  lazim  diterbitkan  secara  periodik  bisa  tahunan,  semesteran, triwulan, bulanan, bahkan bisa harian. Laporan keuangan ini sudah menjadi kebutuhan utama pihak-pihak dalam proses pengambilan keputusannya. Laporan keuangan yang terdiri dari 3 jenis: Neraca, Laba-Rugi, dan arus kas sebenarnya memberikan informasi menyeluruh  mengenai  kondisi  perusahaan  tetapi  karena  sifatnya  menyeluruh  dan general purpose maka kedalaman informasi itu berkurang. Apalagi diketahui sifat-sifat akuntansi  itu  sendiri  mengandung  berbagai  hal  yang  menimbulkan  keterbatasan  dan kelemahannya  sendiri.  Untuk  tidak  terjebak  dalam  masalah  ini,  di  samping  agar  bisa menggali  informasi  yang  lebih  luas,  kita  mengenal  bidang  ilmu  yang  disebut  Analisis Laporan Keuangan.
Penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  sangat  penting  bagi  perusahaan  untuk mengetahui  pengalokasian  aktiva  yang  dimiliki  secara  efektif  dan  efisien  guna mencapai tujuan perusahaan yaitu memperoleh laba maksimal untuk mempertahankan eksistensi  perusahaan.  Perusahan  yang  ingin  tetap  mempertahankan  eksistensinya perlu  untuk  mengadakan  evaluasi  atau  penilaian  terhadap  kinerja  perusahaan, khususnya  kinerja  keuangan  yang  menjadi  salah  satu  faktor  penunjang  perusahaan dalam  menjalankan  proses  bisnis  yang  semakin  kompetitif.  Pengukuran  kinerja keuangan merupakan salah satu strategi untuk mengelola keuangan agar perusahaan tetap mampu bertahan dan bersaing.
Pendekatan  dengan Analisis  Keuangan  Sistem  Dupont  merupakan  salah  satu  alat ukur kinerja keuangan  yang  relevan  digunakan untuk melihat sejauh mana  efektivitas perusahaan  dalam  pengembalian  atas  investasi  dilakukan  oleh  perusahaan  atau  ROI ( Return  On  Investment ).  Lianto  (2013),  mengatakan  bahwa  perhitungan Return  Of Investment (ROI) dan Return Of Equity (ROE) dapat dilakukan melalui analisis Sistem Dupont, yaitu analisis yang menggabungkan antara rasio aktivitas dan profitabilitas. Objek penelitian dilakukan pada perusahaan go public yang bergerak dibidang Pada Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  yang  Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2013-2017  yaitu  PT.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk.,  PT.  PP  (Persero)  Tbk.,  PT.Wijaya Karya (Persero) Tbk, dan PT. Waskita Karya (Persero) Tbk Berikut.
Sistem du  pont dapat  membantu  analisis  untuk  melihat  bagaimana  keputusan- keputusan  perusahaan  dan  aktivitasnya  sepanjang  periode  akuntansi  yang  diukur dengan  ratio-ratio  keuangan. Return  on  equity dengan  menggunakan  sistem  ini analisis  dapat  mengevaluasi  perubahan-perubahan  kondisi  dan  kinerja  perusahaan, apakah  ada  perbaikan  atau  pemburukan  atau  kedua-duanya.  (Fraser  &  ormiston, 2004)
Dari  latar  belakang  tersebut,  maka  penulis  mengambil  judul “Analisis Du  Pont System dengan Time  Series  Approach (TSA)  dan Cross  Sectional  Approach (CSA)  dalam  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Pada  Industri Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  yang  Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2013- 2017)”

## B.  Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas maka masalah yang akan dibahas dan dicari jawabannya dalam penelitian ini adalah :
1.  Bagaimana  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  PT.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk yang listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017 berdasarkan metode Analisis Du Pont System ?
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
2.  Bagaimana  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  PT.  PP  (Persero)  Tbk  yang listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017  berdasarkan  metode Analisis  Du Pont System ?
3.  Bagaimana  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  PT.Wijaya  Karya  (Persero) Tbk  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017  berdasarkan  metode Analisis Du Pont System ?
4.  Bagaimana  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  PT.  Waskita  Karya  (Persero) Tbk  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017  berdasarkan  metode Analisis Du  Pont  System  Time  Series  Approach (TSA)  dan Cross  Sectional Approach (CSA)?
5.  Bagaimana  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  Industri Konstruksi (BUMN)  di  Indonesia  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017 berdasarkan metode Analisis Du Pont System ?

## C.  Landasan Teori

## Kinerja Keuangan
Kinerja dapat diartikan sebagai prestasi yang dicapai perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan perusahaan tersebut” (Winarni dan Sugiyarso, 2005:111). Kinerja keuangan merupakan suatu analisis dalam periode waktu  tertentu  untuk  mengukur  suatu  gambaran  kondisi  perusahaan  dengan menggunakanaturan  pelaksanaan keuangan  secara  baik  dan  benar.  Menurut  Sucipto (2003)  mengatakan  kinerja  keuangan  adalah  penentuan  suatu  ukuran  tertentu  yang dapatmengukur  keberhasilan  suatu  organisasi  atau  perusahaan  dalam  menghasilkan laba.Kinerja  keuangan  dapat  diukur  dengan  cara  menganalisis  dan  mengevaluasi laporan  keuangan  perusahaan.Sedangkan  menurut  Dewa  (2015)  mengatakan  kinerja keuangan  merupakan  hal  penting  bagi  setiap  perusahaan  di  dalam  persaingan  bisnis untuk mempertahankan kelangsungan perusahaannya.

## Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan adalah suatu metode analisa untuk mengetahui hubungan dari  pos-pos  tertentu  dalam  neraca  atau  laporan  laba  rugi  secara  individu  atau kombinasi  dari  kedua  laporan  tersebut  (Munawir,  2007:37).  Analisis  rasio  keuangan bertujuan untuk :
1.  Sebagai proses  diagnosis tingkat kesehatan Perusahan
2.  Menilai kinerja perusahaan dan Keuangan Perusahaan,
3.  Menetahui Nilai Perusahaan
Analisis  rasio  keuangan  digunakan  untuk  melihat  prospek  dan  risiko  perusahaan pada masa yang mendatang. Faktor prospek dalam rasio tersebut akan mempengaruhi harapan  investor  terhadap  perusahaan  pada  masa-masa  mendatang  (Hanafi, 2003:75).
Metode Perbandingan Analisis Rasio Keuangan
a.  Cross Sectional Approach (CSA)
Yaitu  membandingkan  rasio-rasio  keuangan  beberapa  perusahaan  pada  suatu saat  yang  sama  termasuk  membandingkan  rasio-rasio  dengan  perusahaan  lain yang sejenis atau dapat pula dibandingkan dengan rasio rata-rata industri.
b.  Time Series Approach (TSA)
Yaitu  membandingkan  kinerja  keuangan  perusahaan  dalam  beberapa  periode mengetahui kondisi masing-masing variabel penelitian dari waktu ke  waktu dalam priode tertentu dengan menggunakan analisa rasio keuangan.
c.  Combined Analysis Approach (CAA)
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Yaitu  gabungan  antara Cross  Sectional  Approach  (CSA) dan Time  Series Approach (TSA) Du Pont System
Menurut Weston & Copeland (1989) Analisis keuangan dengan menggunakan System  Du  Pont mengabungkan  rasio  aktivitas  dan  margin  laba  terhadap  penjualan, dan bagaimana rasio-rasio tersebut saling berinteraksi dalam menetukan profitabilitas dari aktiva.
Metode  Du  Pont  ini  memberikan  informasi  mengenai  berbagai  faktor  yang menyebabkan  naik  turunnya  kinerja  keuangan  sebuah  perusahaan,  caranya sebenarnya  hampir  sama  dengan  analisis  laporan  keuangan  biasa,  namun pendekatannya  lebih  integrative  dengan  menggunakan  komposisi  laporan  keuangan sebagai  elemen  analisisnya,  dan  mengurangi  pos-pos  laporan  keuangan  sampai mendetail,  yaitu  dengan  menganalisis  rasio  keuangan  agar  perusahaan  dapat mengetahui  berbagai  faktor  yang  mempengaruhi  efektivitasnya  dalam  mengelola sumber daya yang perusahaan miliki sehingga perencanaan keuangannya akan lebih baik dimasa yang akan datang.
Pendekatan  dengan Analisis  Keuangan  Sistem  Dupont  merupakan  salah  satu alat  ukur  kinerja  keuangan  yang  relevan  digunakan  untuk  melihat  sejauh  mana efektivitas  perusahaan  dalam  pengembalian  atas  investasi  yang  dilakukan  oleh perusahaan atau ROI (Return On Investment).
1.  Kelebihan Du Pont System
a.  Sebagai  salah  satu  teknik  analisis  keuangan  yang  sifatnya  menyeluruh  dan manajemen bisa mengetahui tingkat efisiensi pendayagunaan aktiva.
b.  Dapat  digunakan  untuk  mengukur  profitabilitas  masing-masing  produk  yang dihasilkan oleh perusahaan sehingga diketahui produk mana yang potensial.
c.  Dalam  menganalisis  laporan  keuangan  menggunakan  pendekatan  yang  lebih intergrative dan  menggunakan  laporan  keuangan  sebagai  elemen  analisisnya (Harahap, 2004:333).
2.  Kelemahan Du Pont System
a.  ROI  suatu  perusahaan  sulit  dibandingkan  dengan  ROI  perusahaan  lain  yang sejenis, karena adanya perbedaan praktek akuntansi yang digunakan.
b.  Dengan  menggunakan  ROI  saja  tidak  akan  dapat  digunakan  untuk mengadakan  perbandingan  antara  dua  permasalahan  atau  lebih  dengan mendapatkan kesimpulan yang memuaskan (Harahap, 2004:341).
3.  Rasio yang Digunakan Dalam Du Pont System
a.  Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  mengukur  efektivitas  manajemen  secara  keseluruhan melalui  keuntungan  yang  diperoleh  dalam  hubungannya  dengan  penjualan maupun investasi (Fahmi, 2012:68).
1)  ROI ( Return On Investment ) atau ROA ( Return On Assets )
ROI  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  dari  aktiva yang digunakan (Sartono, 2011:123).
2)  ROE ( Retun On Equity)
ROE  bertujuan  mengukur  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  yang ters edia bagi pemegang saham perusahaan” (Sartono, 2011:124).
3)  3) Net Profit Margin
Margin laba bersih mengetahui profitabilitas setelah semua pendapatan dan beban,  termasuk  pos  bunga,  pajak  dipertimbangkan  (Fraser  dan  Ormitson, 2008:237).
b.  Rasio Aktivitas
“Rasio  aktivitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya” (Kasmir, 2014:172)
Total Asset Turnover
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
ROE Du Pond  = (Net Profit Margin) x (Total Asset Turnover) x (Multiplier Equity) =  Earning After Tax  x            Total Sales        x      Total Asset     .
Total Sales                     Total Asset               Total Equity
Rasio  perputaran  total  aktiva  mengukur  efisiensi  pengelolaan  aktiva perusahaan (Brigham dan Houston, 2009:100)
Formula Du Pont System Formula Du Pont System dapat diamati, analis dapat mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan demikian pula menelusuri sebab-sebab masalah kondisi keuangan dan kinerja perusahaan secara keseluruhan Jika profit margin dikalikan dengan total assets turnover ,  maka  akan  menghasilkan  ROI  ( Return  On  Investment). Jika  ROI  dikalikan dengan Equity Multiplier , maka akan menghasilkan ROE ( Return On Equity). Tiga rasio pertama  mengungkap  bahwa  ROI  (laba  yang  dihasilkan  dari  investasi  keseluruhan dalam  aktiva)  adalah  suatu  produk  dari  margin  laba  bersih  (laba  yang  dihasilkan  dari penjualan)  dan  perputaran  total  aktiva  (kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan penjualan dari aktivanya).
Analisis tiga rasio yang tersisa memperlihatkan bagaimana ROE (pengembalian/imbalan  keseluruan  kepada  pemegang  saham,  pemilik  perusahaan) berasal  dari  produk  ROI  dan leverage keuangan  (proporsi  hutang  dalam  struktur modal).  Penggunaan  sistem  ini  akan  dapat  mengevaluasi  perubahan  kinerja perusahaan,  apakah  dapat  menjadi  petunjuk  peningkatan  atau  kemerosotan  atau kombinasi  keduanya.  Selanjutnya,  evaluasi  dapat  difokuskan  pada  bidang-bidang tertentu  yang menyumbangkan kepada  perubahan- perubahan” (Fraser dan Ormiston, 2008 : 253).
Sumber: Atmaja (2008:419)
Variabel Operasional :
Variabel Rasio Measurement Total Aset Turnover TATO Net Profit Margin NPM Multyplier Equity Ratio MER Return On Invesment Du Pond ROI-DP ROI Du Pond = TATO x NPM Return On Equity Du Pond ROE-DP  ROE Du Pond = ROI Du Pond x MER

## D. Metoda Penelitian
Jenis Penelitian ini  merupakan penelitian deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Fokus penelitian yaitu:
1. Du Pont System
Peneliti  hanya  melakukan  penelitian  laporan  keuangan  dari  periode  2013-2017 Perusahaan  pada  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  Yang  Listing  Di  Bursa Efek  Indonesia  yang  akan  dilakukan  perhitungan  dalam  pendekatan  Du  Pont System dimana rasio-rasio yang digunakan antara lain: a. Rasio Profitabilitas b. Rasio Aktivitas Melakukan perhitungan Du Pont System dengan menghitung: a. Return On Investment (ROI)
b. Return On Equity (ROE) dengan Multiplier Equity
Total Equity Total Asset MER = Total Sales EAT NPM = Total Asset Sales TATO =
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## 2.  Kinerja Keuangan
Setelah  melakukan  analisis  pendekatan Du  Pont  System dan  RI,  kemudian membuat kesimpulan dengan menggunakan metode Cross sectional approach dan Time  Series  Analysis ,  sehingga  dari  kesimpulan  ini  dapat  diketahui  kinerja keuangan perusahaan.
Populasi  dan  sampel  dalam  penelitian  ini  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013- 2017  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  pada  Industri  Konstruksi (BUMN)  di  Indonesia  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2017  dan situs internet www.idx.co.id . Sampel Penelitian sbb :

## D. Hasil dan Pembahasan
1. Analisis dan Interpretasi Data secara Time Series Approach (TSA)
Kinerja  Keuangan  Perusahan  dari  penilaian  Analisis  dan  Interpretasi  data  secara Time  Series  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia. Time  Series  Approach sebuah metode ini dapat mengetahui kondisi masing-masing variabel penelitian dari waktu ke waktu dalam priode tertentu dilihat dari  sbb:
a) Net  Profit  Margin (NPM)  dengan  Pendekatan Du  Pont  System Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Kinerja  Keuangan  Metode Du  Pont  System Industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia dengan pendekatan data secara Time Series sebagai berikut :
Tabel  1  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia Periode 2013-2017
Nama Perusahaan Konstruksi (BUMN) dI Indonesia Net Profit Margin (NPM) Rata- rata Kinerja Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 PT.Adhi Karya (Persero)Tbk 4.202  3.171  2.774 1.573 1.825  2.709  Tidak Baik PT. PP (Persero) Tbk 3.389  3.641  4.413 3.687 3.164  3.659 Baik PT.Wijaya Karya (Persero) 4.957  4.675  3.586 3.862 2.968  4.010 Baik PT. Waskita Karya (Persero) 4.187  4.079  3.456 2.951 4.292  3.793 Baik RATA-RATA INDUSTRI 4.184  3.892  3.557 3.018 3.062  3.543 Baik Sumber: Data Diolah, 2018
Net  Profit  Margin (NPM)  rata-rata  industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia periode  2013-2017  mengalami  fluktuatif.  Periode  2013  sd  2016  mengalami penurunan  dari  4.184%  menjadi  3.018%  ini  berarti  terjadi  penurunan  sebesar 1.166%. Periode 2016 dan 2017 nilai NPM sedikit mengalami kenaikan dari 3.018% menjadi  3.062%  karena  persentase  kenaikan  laba  bersih  setelah  pajak  dan penjualan  lebih  besar  dari  persentase  kenaikan  periode  2013. Hal  ini  berarti perusahaan  belum  efektif  dalam  menginvestasikan  modalnya  dan  menunjukkan bahwa perusahaan dapat memberikan kembalian investasi sesuai dengan harapan investornya.
No. Kode Perusahaan Konstruksi (BUMN) di Indonesia 1 ADHI PT.Adhi Karya (Persero) Tbk 2 PTPP PT. PP (Persero) Tbk 3 WIKA PT.Wijaya Karya (Persero) Tbk 4 WSKT PT. Waskita Karya (Persero) Tbk
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
b) Total  Asset  Turn  Over (TATO)  dengan  Pendekatan Du  Pont  System Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Kinerja  Keuangan  Metode Du  Pont  System Industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia dengan pendekatan data secara Time Series sebagai berikut :
Tabel  2  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia Periode 2013-2017
Nama Perusahaan Konstruksi (BUMN) dI Indonesia Total Asset Turn Over (TATO Rata- rata Kinerja Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 PT.Adhi Karya (Persero)Tbk 1.008  0.827  0.560 0.552 0.535  0.697 Baik PT. PP (Persero) Tbk 0.939  0.850  0.742 0.527 0.389  0.690 Baik PT.Wijaya Karya (Persero) 0.944  0.783  0.695 0.500 0.573  0.699 Baik PT. Waskita Karya (Persero) 1.102  0.820  0.467 0.387 0.462  0.648  Tidak Baik RATA-RATA INDUSTRI 0.998  0.820  0.616 0.492 0.490  0.683  Tidak Baik Sumber: Data Diolah, 2018
Total  Asset  Turn  Over  (TATO) rata-rata  industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia  periode  2013-2017  mengalami  Penurunan.  Periode  2013  sd  2017 mengalami penurunan dari 0.998 kali menjadi 0.490 kali ini berarti terjadi penurunan sebesar 0.508 kali. karena persentase penurunan penjualan terhadap total aset. Hal ini berarti perusahaan belum efektif dalam mengoptimalkan aset yang dimiliki untuk mendapatkan retur atau pendapatan usaha.
c) Multiplier  Equity  Ratio  (MER) dengan  Pendekatan Du  Pont  System Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia
Kinerja  Keuangan  Metode Du  Pont  System Industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia dengan pendekatan data secara Time Series sebagai berikut :
Tabel  3  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia Periode 2013-2017
Nama Perusahaan Konstruksi (BUMN) dI Indonesia Multiplier Equity Ratio (MER) Rata- rata Kinerja Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 PT.Adhi Karya (Persero) Tbk 6.278  6.374  3.247 3.682 4.827  4.881 Baik PT. PP (Persero) Tbk 6.256  6.113 3.722 2.893 2.830  4.363 Baik PT.Wijaya Karya (Persero) 3.903  3.262  3.605 2.462 3.122  3.271  Tidak Baik PT. Waskita Karya (Persero) 3.687  4.536  3.123 3.663 4.302  3.862  Tidak Baik RATA-RATA INDUSTRI 5.031  5.071  3.424 3.175 3.770  4.094 Baik Sumber: Data Diolah, 2018
Multiplier Equity Ratio (MER) rata-rata industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia periode  2013-2017  mengalami  fluktuatif.  Periode  2013  dan  2014  mengalami kenaikan  dari  5.031%  menjadi  5.071%  ini  berarti  terjadi  kenaikan  sebesar  0.04%. Periode  2014  sd  2014  mengalami  penurunan  dari  5.071%  menjadi  3.175%  ini berarti  terjadi  penurunan  sebesar  1.896%.  dan  Periode  2016  sd  2017  mengalami kenaikan dari 3.175% menjadi 3.770% ini berarti terjadi kenaikan sebesar 0.595%. karena  persentase  kenaikan  total  aset  terhadap  total  modal. Hal  ini  berarti perusahaan  belum  efektif  dalam  menginvestasikan  modalnya  dan  menunjukkan bahwa perusahaan dapat memberikan kembalian investasi sesuai dengan harapan investornya.
d) Return  In  Invesment  (ROI  DuPont) dengan  Pendekatan Du  Pont  System Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Kinerja  Keuangan  Metode Du  Pont  System Industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia dengan pendekatan data secara Time Series sebagai berikut :
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Tabel  4  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia Periode 2013-2017
Nama Perusahaan Konstruksi (BUMN) dI Indonesia ROI Du Pont Rata- rata Kinerja Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 PT.Adhi Karya (Persero)Tbk 4.236  2.624  1.554 0.868 0.976  2.052  Tidak Baik PT. PP (Persero) Tbk 3.181  3.097  3.275 1.943 1.231  2.545 Baik PT.Wijaya Karya (Persero) 4.678  3.662  2.492 1.930 1.701  2.893 Baik PT. Waskita Karya (Persero) 4.615  3.345  1.614 1.143 1.982  2.540 Baik RATA-RATA INDUSTRI 4.177  3.182  2.234 1.471 1.473  2.507  Tidak Baik Sumber: Data Diolah, 2018
ROI  Du  Pont rata-rata  industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  periode  2013- 2017  mengalami  fluktuatif.  Periode  2013  sd  2016  mengalami  penurunan  dari 4.177% menjadi 1.471% ini berarti terjadi penurunan sebesar 2.706%. Periode 2016 dan  2017  nilai  ROI  sedikit  mengalami  kenaikan  dari  1.471%  menjadi  1.473%  ini berarti  terjadi  penurunan  sebesar  0.002%.  karena  persentase  penurunan  laba bersih  setelah  pajak  dan  penjualan  lebih  besar  dari  persentase  kenaikan  periode 2016.  Hal  ini  berarti  perusahaan  belum  efektif  dalam  menginvestasikan  modalnya dan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dapat  memberikan  kembalian  investasi sesuai dengan harapan investornya..
e) Return On Equity (ROE Du Pont) dengan Pendekatan Du Pont System Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia
Kinerja  Keuangan  Metode Du  Pont  System Industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia dengan pendekatan data secara Time Series sebagai berikut :
Tabel  5  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia Periode 2013-2017
Nama Perusahaan Konstruksi (BUMN) dI Indonesia ROE Du Pont Rata- rata Kinerja Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 PT.Adhi Karya (Persero) Tbk 6.329  5.274  1.819 2.033 2.582  3.607 Baik PT. PP (Persero) Tbk 5.873  5.199  2.762 1.525 1.102  3.292 Baik PT.Wijaya Karya (Persero) 3.683  2.556  2.505 1.230 1.789  2.352  Tidak Baik PT. Waskita Karya (Persero) 4.064  3.720  1.458 1.418 1.987  2.530  Tidak Baik RATA-RATA INDUSTRI 4.987  4.187  2.136 1.551 1.865  2.945 Baik Sumber: Data Diolah, 2018
ROE Du Pont rata-rata industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia periode 2013- 2017  mengalami  fluktuatif.  Periode  2013  sd  2016  mengalami  penurunan  dari 4.987% menjadi 1.551% ini berarti terjadi penurunan sebesar 3.436%. Periode 2016 dan  2017  nilai  ROE  sedikit  mengalami  kenaikan  dari  1.551%  menjadi  1.865%  ini berarti  terjadi  penurunan  sebesar  0.314%.  karena  persentase  penurunan  laba bersih  setelah  pajak  dan  penjualan  lebih  besar  dari  persentase  kenaikan  periode 2016.  Hal  ini  berarti  perusahaan  belum  efektif  dalam  menginvestasikan  modalnya dan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dapat  memberikan  kembalian  investasi sesuai dengan harapan investornya.
2. Analisis dan Interpretasi Data secara Cross Sectional Approach (CSA) Cross  Sectional  Approach sebuah  metode  untuk  membandingkan  antara perusahaan  yang  sejenis  dimana  metode  ini  dapat  mengetahui  kondisi  masing- masing perusahaan dilihat dari :
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
a)  Kinerja Keuangan Metode Du Pont System  PT.Adhi Karya (Persero) Tbk.
Kinerja  Keuangan  Metode  Du  Pont  System Perusahaan  PT.Adhi  Karya (Persero) Tbk. dengan pendekatan data secara Time Series sbagai berikut : Tabel  6  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Perusahaan  PT.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk Periode 2013-2017
Variabel Periode Rata- rata Kinerja Perusahaan 2013 2014 2015 2016 2017 Net Profit Margin (NPM) 4.202 3.171  2.774  1.573  1.825  2.709 Tidak Baik Total Asset Turn Over (TATO) 1.008 0.827  0.560  0.552  0.535  0.697 Baik Multiplier Equity Ratio (MER) 6.278 6.374  3.247  3.682  4.827  4.881 Baik ROI Du Pont 4.236 2.624  1.554  0.868  0.976  2.052 Tidak Baik ROE Du Pont 6.329 5.274  1.819  2.033  2.582  3.607 Baik RATA-RATA 4.410 3.654  1.991  1.741  2.149 2.789 Baik Sumber: Data Diolah, 2018
Berdasarkan  tabel  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Perusahaan  PT.Adhi  Karya (Persero)  Tbk  Periode  2013-2017  diatas terlihat  rasio  profitabilitas  menunjukkan kondisi  perusahaan  kurang  memuaskan  dikarenakan  nilai  NPM  sebesar  2.709% dan  ROI  sebesar  2.052%  masih  dibawah  rata-rata  industri  3.543%  artinya  kinerja perusahaan dilihat dari profitabilitas tidak baik yang lebih baik adalah MER sebesar 4.881  %.  dengan  demikian  perusahaan  masih  kurang  mampu  memaksimalkan perolehan  laba  dalam  penjualan,  aktiva  dan  modal.  Dilihat  dari  rasio  aktivitas menunjukkan  kondisi  memuaskan  juga  dikarenakan  nilai  TATO  sebesar  0.697X diatas  nilai  rata-rata  industri  sebesar    4.094X,  ini  artinya  perusahaan  sudah menggunakan  aktivanya  dalam  menghaslkan  laba,  secara  keseluruhan  kinerja keuangan  PT.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  Periode  2013-2017  sebesar  2.789  lebih basar dari rata-rata industri sebesar  2.755 % sehingga dikatakan berkinerja baik .
b) Kinerja Keuangan Metode Du Pont System  PT. PP (Persero) Tbk Kinerja  Keuangan  Metode  Du  Pont  System Perusahaan  PT.  PP  (Persero)  Tbk. dengan pendekatan data secara Time Series sbagai berikut :
Tabel 7 : Rekapitulasi Rasio Keuangan Perusahaan PT. PP (Persero) Tbk Periode 2013-2017
Variabel Periode Rata- rata Kinerja Perusahaan 2013 2014 2015 2016 2017 Net Profit Margin (NPM) 3.389 3.641  4.413  3.687  3.164  3.659 Baik Total Asset Turn Over (TATO) 0.939 0.850  0.742  0.527  0.389  0.690 Baik Multiplier Equity Ratio (MER) 6.256 6.113  3.722  2.893  2.830  4.363 Baik ROI Du Pont 3.181 3.097  3.275  1.943  1.231  2.545 Baik ROE Du Pont 5.873 5.199  2.762  1.525  1.102  3.292 Baik RATA-RATA 3.927 3.780  2.983  2.115  1.743 2.910 Baik Sumber: Data Diolah, 2018
Berdasarkan tabel Rekapitulasi Rasio Keuangan Perusahaan PT. PP (Persero) Tbk  Periode  2013-2017  diatas terlihat  rasio  profitabilitas  menunjukkan  kondisi perusahaan  memuaskan  dikarenakan  nilai  NPM  sebesar  3.659%,  MER  sebesar 4.363%.  ROI  sebesar  2.545%  dan  ROE  sebesar  3.292%  diatas  rata-rata  industri artinya kinerja perusahaan dilihat dari profitabilitas dikatakan berkinerja baik dengan demikian  perusahaan  mampu  memaksimalkan  perolehan  laba  dalam  penjualan, aktiva dan modal. Dilihat dari rasio aktivitas menunjukkan kondisi memuaskan juga dikarenakan  nilai  TATO  sebesar  0.690X  diatas  nilai  rata-rata  industri  sebesar 4.094X, ini artinya perusahaan sudah menggunakan aktivanya dalam menghaslkan
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
laba,  secara  keseluruhan  kinerja  keuangan  PT.  PP  (Persero)  Periode  2013-2017 sebesar  2.910%  lebih  basar  dari  rata-rata  industri  sebesar  2.755%  sehingga dikatakan berkinerja Baik .
c)  Kinerja  Keuangan  Metode  Du  Pont  System    PT.Wijaya  Karya  (Persero)  Tbk Kinerja  Keuangan  Metode  Du  Pont  System Perusahaan  PT.Wijaya  Karya (Persero) Tbk dengan pendekatan data secara Time Series sbagai berikut :
Tabel 8 : Rekapitulasi Rasio Keuangan Perusahaan PT.Wijaya Karya (Persero) Tbk Periode 2013-2017
Variabel Periode Rata- rata Kinerja Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 Net Profit Margin (NPM) 4.957  4.675  3.586  3.862  2.968  4.010 Baik Total Asset Turn Over (TATO) 0.944  0.783  0.695  0.500  0.573  0.699 Baik Multiplier Equity Ratio (MER) 3.903  3.262  3.605  2.462  3.122  3.271 Tidak Baik ROI Du Pont 4.678  3.662  2.492  1.930  1.701  2.893 Baik ROE Du Pont 3.683  2.556  2.505  1.230  1.789  2.352 Tidak Baik RATA-RATA 3.633  2.988  2.576  1.997  2.031 2.645 Kurang Baik Sumber: Data Diolah, 2018
Berdasarkan tabel Rekapitulasi Rasio Keuangan Perusahaan PT.Wijaya Karya (Persero)  Tbk  Periode  2013-2017  diatas terlihat  rasio  profitabilitas  menunjukkan kondisi  kinerja  perusahaan  memuaskan  dilihat  dari  nilai  NPM  sebesar  4.010% diatas  rata-rata  industri  3.543%  dan  ROI  sebesar  2.893%  diatas  rata-rata  industri 2.507% artinya kinerja perusahaan dilihat dari profitabilitas dikatakan berkinerja baik dengan  demikian  perusahaan  mampu  memaksimalkan  perolehan  laba  dalam penjualan, aktiva dan kondisi kinerja perusahaan tidak memuaskan yaitu nilai MER sebesar 3.122% dan ROE sebesar 2.352% lebih rendah dari nilai rata-rata industri artinya  kinerja  perusahaan  dikatakan  berkinerja  tidak  baik  sehingga  perusahaan tidak  mampu  memaksimalkan  perolehan  aktiva  dan  modal.  Dilihat  dari  rasio aktivitas  menunjukkan  kondisi  memuaskan  juga  dikarenakan  nilai  TATO  sebesar 0.699X diatas nilai rata-rata industri sebesar  4.094X, ini artinya perusahaan sudah menggunakan  aktivanya  dalam  menghasilkan  laba,  secara  keseluruhan  kinerja keuangan PT.Wijaya Karya (Persero) Tbk Periode 2013-2017 sebesar 2.645% lebih basar dari rata-rata industri sebesar  2.755% sehingga dikatakan berkinerja Kurang baik .
d) Kinerja Keuangan Metode Du Pont System  PT. Waskita Karya (Persero) Tbk Kinerja  Keuangan  Metode  Du  Pont  System Perusahaan  PT.  Waskita  Karya (Persero) Tbk dengan pendekatan data secara Time Series sbagai berikut :
Tabel  9  :  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Perusahaan  PT.  Waskita  Karya  (Persero) Tbk Periode 2013-2017
Variabel Periode Rata- rata Kinerja Perusahaan 2013 2014 2015 2016 2017 Net Profit Margin (NPM) 4.187 4.079  3.456  2.951  4.292  3.793 Baik Total Asset Turn Over (TATO) 1.102 0.820  0.467  0.387  0.462  0.648 Tidak Baik Multiplier Equity Ratio (MER) 3.687 4.536  3.123  3.663  4.302  3.862 Tidak Baik ROI Du Pont 4.615 3.345  1.614  1.143  1.982  2.540 Baik ROE Du Pont 4.064 3.720  1.458  1.418  1.987  2.530 Tidak Baik RATA-RATA 3.531 3.300  2.024  1.912  2.605 2.675 Kurang Baik Sumber: Data Diolah, 2018
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Berdasarkan  tabel  Rekapitulasi  Rasio  Keuangan  Perusahaan  PT.  Waskita Karya  (Persero)  Tbk  Periode  2013-2017  diatas terlihat  rasio  profitabilitas menunjukkan kondisi kinerja perusahaan memuaskan dilihat dari nilai NPM sebesar 3.793% diatas rata-rata industri  3.543%,  dan  ROI sebesar  2.540%  diatas  rata-rata industri  2.507%  artinya  kinerja  perusahaan  dilihat  dari  profitabilitas  dikatakan berkinerja  baik  dengan  demikian  perusahaan  mampu  memaksimalkan  perolehan laba dalam penjualan, aktiva dan kondisi kinerja perusahaan tidak memuaskan yaitu nilai  MER  sebesar  3.862%  dan  ROE  sebesar  2.530%  lebih  rendah  dari  nilai  rata- rata  industri  artinya  kinerja  perusahaan  dikatakan  berkinerja  tidak  baik  sehingga perusahaan tidak mampu memaksimalkan perolehan aktiva dan modal. Dilihat dari rasio  aktivitas  menunjukkan  kondisi  memuaskan  juga  dikarenakan  nilai  TATO sebesar  3.862X  diatas  nilai  rata-rata  industri  sebesar    4.094X,  ini  artinya perusahaan  sudah  menggunakan  aktivanya  dalam  menghasilkan  laba,  secara keseluruhan kinerja keuangan PT. Waskita Karya (Persero) Tbk Periode 2013-2017 sebesar  2.675%  lebih  basar  dari  rata-rata  industri  sebesar    2.755%  sehingga dikatakan berkinerja Kurang baik .
3.  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  Industri  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017 berdasarkan metode Analisis Du Pont System.
Hasil  metode  Analisis Du  Pont  System Perusahaan  pada  Industri  Konstruksi (BUMN)  di  Indonesia  yang  Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017 sebagai berikut :
Tabel 10 : Analisis Du Pont System )  Perusahaan pada Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia
Variabel Kode Perusahaan Rata- Rata Industri Sat . Kinerja Industri ADHI PTPP WIKA WSKT Net Propit Margin (NPM) 2.709 3.659 4.010 3.793 3.543 % Baik Total Asset Turn Over (TATO) 0.697 0.690 0.699 0.648 0.683 X Tidak Baik Multiplier Equity Ratio (MER) 4.881 4.363 3.271 3.862 4.094 % Baik ROI Du Pont 2.052 2.545 2.893 2.540 2.507 % Tidak Baik ROE Du Pont 3.607 3.292 2.352 2.530 2.945 % Baik RATA-RATA 2.789 2.910 2.645 2.675 2.755 % Baik Sumber: Data diolah (2018)
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Setelah  dilakukan  perhitungan  terhadap  masing-masing  variabel  masing masing  perusahaan  dalam  empat  tahun  berturut-turut  sehingga  dapat  diketahui  rata- rata  Analisis Du  Pont  System pada  Industri  Perusahaan  Konstruksi  (BUMN)  di Indonesia yang Listing  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017 sebesar  2.755, Hal ini menunujukkan bahwa kondisi Industri Perusahaan Konstruksi (BUMN) di Indonesia secara keseluruhan dikatakan berkinerja BAIK .

## E. Kesimpulan dan Saran

## 1.  Kesimpulan
Berdasarkan  Analisis Du  Pont  System dengan Time  Series  Approach  (TSA)  dan Cross Sectional Approach (CSA) perusahaan Konstruksi (BUMN) di Indonesia yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017 sebagai berikut :
a)  Analisis Du Pont System untuk penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan PT.Adhi Karya  (Persero)  Tbk.  Periode  2013-2017  dengan  nilai  rata-rata  2.789% lebih basar dari rata-rata industri sebesar  2.755 % sehingga dikatakan berkinerja Baik b)  Analisis Du Pont System untuk  penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan PT. PP (Persero) Periode 2013-2017 dengan nilai rata-rata 2.910% lebih basar dari rata- rata industri sebesar 2.755% sehingga dikatakan berkinerja Baik .
c)  Analisis Du  Pont  System untuk  penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan PT.Wijaya Karya (Persero) Tbk Periode 2013-2017 dengan nilai rata-rata 2.645% lebih basar dari rata-rata industri sebesar 2.755% sehingga dikatakan berkinerja Kurang baik .
d)  Analisis Du  Pont  System untuk  penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan PT. Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  Periode  2013-2017  dengan  nilai  rata-rata  2.675% lebih basar dari rata-rata industri sebesar  2.755% sehingga dikatakan berkinerja Kurang baik .
e)  Kinerja  keuangan  perusahaan  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  yang  Listing  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017  jika  menggunakan  analisis Return  On Investment (ROI)  dan  Return  On  Equity  (ROE)  dengan  pendekatan Du  Pont System secara Time Series Approach (TSA) pada periode 2013 sampai dengan periode  2017  mengalami  penurunan  dan  fluktuatif.  ROI  mengalami  penurunan disebabkan  oleh  beban  perusahaan,  kenaikan  beban  pokok  penjualan  dan penggunaan  aset  yang  tidak  efektif  dan  tidak  efisien  dari  tahun  ke  tahun, sehingga perusahaan masih kurang efektif dan efisien dalam menghasilkan laba atas  aset  yang  dimilikinya. Return On Investment (ROI)  dengan  pendekatan Du Pont System secara Cross Sectional Approach (CSA) menunjukkan bahwa rata- rata  ROI  industri  yang  dihasilkan  perusahaan  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia bisa  dikatakan  masih  kurang  baik,  Kinerja  keuangan  perusahaan  rata-rata Analisis  Du  Pont  System  secara  cross  sectional  approach  pada  Industri Perusahaan  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  yang  Listing  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun  2013-2017  sebesar  2.755,  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kondisi Industri  Perusahaan  Konstruksi  (BUMN)  di  Indonesia  secara  keseluruhan dikatakan berkinerja BAIK.
2.  Saran
Adapun  saran  yang  dapat  diberikan  oleh  peneliti  atas  penelitian  yang  telah dilakukan  adalah  sebagai  berikut:  Perusahaan  dalam  kategori ini  harus  lebih memfokuskan  pada  usaha  perbaikan  kinerja  perusahaan  untuk meningkatkan kelima  rasio  tersebut,  misalnya  yaitu  dengan  meningkatkan  volume penjualan terhadap  persediaan  yang  ada,  sehingga  ada  pemasukan  pada  kas  perusahaan dari  hasil  penjualan  tersebut.  Perusahaan  yang  berada  dalam  kondisi  rawan bangkrut  maka pengelola  harus  lebih  berhati-hati  dan  harus  melakukan  perbaikan secepatnya agar tidak mengalami kebangkrutan di periode berikutnya.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## F.  Daftar Pustaka
Atmaja,  Lukas  Setia.  (2008) Teori  dan  Praktik  Manajemen  Keuangan. Yogyakarta: Penerbit Andi.
Atmaja, Lukas Setia. (2008). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta:Penerbit Andi.
Brigham  &  Houston.  (2010)  Dasar –  Dasar  Manajemen  Keuangan (Essentials  Of Financial  Management) .  Edisi  ke  -  11.  Salemba  Empat.  Jakarta.  (Diterjemahkan oleh Ali Akbar Yulianto).
Chen,  M.C.,  S.J.  Cheng,  Y.  Hwang.  2005. “An  empirical  investigation  of  the relationship  between  intellectual  capita l  and  firms’  market  value  and  financial performance”. Journal of Intellectual Capital. Vol. 6 N0. 2. hal. 159-176 Darmawi,  Herman.  2006, Pasar  Finansial  dan  Lembaga-lembaga  Finansial ,  PT  Bumi Aksara, Jakarta.
Daulat  Freddy  dan  Hildawati  (2014), Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  dengan Menggunakan  Metode  Du  Pont  System  (Studi  pada  Perusahaan  Food  and Beverages yang terdaftar di BEI Periode Tahun 2008-2010), Forum Ilmiah, Volume 11 Nomor 2, Mei 2014, Universitas Esa Unggul, Jakarta.
Dendawijaya,  Lukman,  (2005). Manajemen  Perbankan, Bogor  Jakarta,  Ghalia Indonesia.
Eko  Prianto  dan  Dheasy  A.  (2016), Analisis  Du  Pont  System  untuk  Menilai  Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada PT. Mayora Indah Tbk, PT. Delta Djakarta Tbk, dan  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  Periode  Tahun  2010-2015), Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Pandanaran
Elita  Ika  Phrasasty,  Kertahadi  &  Devi  F.  Azizah  (2015), Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan  dengan  Menggunakan  Du  Pont  System  (Studi  Pada  PT.  Semen Indonesia (Persero), Tbk Periode 2009-2013), Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 2 No. 1 Februari 2015, Universitas Brawijaya Malang.
Endang  Fitriana  (2016),  Pengaruh  NPF,  CAR,  dan  EVA  terhadap  Profitabilitas Perusahaan Perbankan Syariah di BEI, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen : Volume 5, Nomor 4, April 2016, ISSN : 2461-0593, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Erika  Augusta,  Nardi  Sunardi,  Leonardus  Saiman,& Abdul  Kadim  (2018) The Companies Performance With The Du Pont System Approach of Stocks Return and Its  Implications  on  Company  Value  of  Real  Estate  And  Property  Sector  Listed  In IDX, International Journal of Applied Business and Economic Research,.Volume 16, Number 1, 2018, ISSN : 0972-7302
Evi ZN,M. Saifi & A. Husaini (2015), Analisis Rasio Keuangan Dalam Du Pont System Sebagai  Dasar  Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Pada  PT. Nippon  Indosari  Corpindo,  Tbk  yang  Terdaftar  Pada  BEI  Periode  2010 –  2012), Fakultas Ilmu Administrasi, Universitas Brawijaya, Malang.
Fraser,  Lyn.  M  dan  Ormiston,  Aileen.  (2008).  Memahami  Laporan  Keuangan.  Edisi ketujuh. Diterjemahkan oleh Priyo Darmawan. Jakarta:PT. Indeks
Gujarati, Damodar N .2003, Basic Econometrics, McGraw-Hill, 4 Th ed. New York Husnan, S (2015). Teori Porto folio dan Analisis Investasi edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE
Husnan,  Suad  dan  Enny,  Pudjiastuti  (2006) ,  ” Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan ”, Edisi Lima, Yogyakarta : UPP STIM YKPN
Husnan, Suad.  Manajemen Keuangan  (2008): Teori dan Penerapan Buku 1 , Edisi 4, BPFE Yogyakarta
Ikatan Akuntan Indonesia. 2010. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 19 , Per 7 Maret 2016.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Iswati,  Sri.  (2007).  Memprediksi  Kinerja  Keuangan  Dengan  Modal  Intelektual  Pada Perusahaan Perbankan Terbuka Di Bursa Efek Jakarta. Ekuitas .Vol 2, No 11: 159- 174
Karim,  Adiwarman.  2010. Bank  Islam  Analisis  Fiqih  dan  Keuangan Edisi  Keempat. Rajawali Press, Jakarta
Kasmir. 2012. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. PT Raja Grafindo Persada Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta:PT. Raja Grafindo Persada. Katsir, Ibnu, 2003, Tafsir Ibnu Katsir , Jilid 1- 7, Pustaka Imam Syafi’I, Bogor Landora’i  DS,  R.  Rengkung  &  E.Tangkere  (2014), Pengukuran  Kinerja  Keuangan Berdasarkan Roi (Return On Investment) dengan Pendekatan Sistem Dupont pada PT.  Tropica  Cocoprima), Agri-SosioEkonomiUnsrat,  ISSN  1907 –  4298,  Volume  13 Nomor 1 Januari : 89 – 98.
Lianto  D.  (2013) Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Menggunakan  Analisis  Du Pont. Jurnal. Universitas Ma Chung.
Limpaphayom,  Piman,  dan  Siraphat  Polwitoon,  (2004),  “Bank  Relationship  and  Firm Perform ance: Evidence from Thailand before The Asian Financial Crisis,” Journal of Bussiness Finance and Accounting, 2004
Machmud,  Amir  dan  Rukmana.  2010.  Bank  Syariah  Teori,  Kebijakan,  dan  Studi Empiris di Indonesia. Jakarta: Erlangga.
Mamduh,  M.  Hanafi  (2003) Analisis  Laporan  Keuangan .  Edisi  Revisi,  Cetakan Pertama, Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Millward  Brown,  2015, 2015  BrandZ  Top  100  Global  Brands, Per  December 2015, http://www.millwardbrown.com/brandz/top-globalbrands/2015 /introduction Muharam, Harjum dan Pusvitasari. 2007. Analisis Perbandingan Efisiensi Bank Syariah di  Indonesia  dengan  Metode  Data  Envelopment  Analysis.  Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis Islam. Vol.2 No.3 Hal: 80-116
Munawir,  S.  (2007) Analisa  Laporan  Keuangan .  Edisi  Keempat,  Cetakan  Keempat belas, Yogyakarta: Liberty.
Nachrowi,  Djalal  Nachrowi,  Hardius  Usman.  2006. Pendekatan  Populer  dan  Praktis Ekonometruka  untuk  Analisis  Ekonomi  dan  Keuangan, Lembaga  Penerbit Universitas Indonesia, Jakarta
Nardi Sunardi (2017) Determinan Kebijakan Utang Serta Implikasinya terhadap Kinerja Perusahaan  (Perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ.45  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-  2015) Jurnal  Sekuritas,    Vol.  1,  No.1  / September 2017 Universitas Pamulang.
Nardi  Sunardi,  Aceng  Abdul  Hamid,  Lativa,  Abdul  Kadim,  Natanael  Tulus  (2018) Determinant  Of  Cost  Efficiency  And  It's    Implications  For  Companies  Performance Incorporated  In  The    Lq.45    Index  Listing  In  Idx  For  The  Period  of  2011-2016, International  Journal  of  Applied  Business  and  Economic  Research,.Volume  16, Number 1, 2018, ISSN : 0972-7302
Nataly,  Daisy,  2011,  “ Knowledge  Management”, Makalah  pada  MB  IPB,  Bogor  18 Maret 2011.
Nuraini,Topowijono dan F.Yaningwati (2015), Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan  Analisis  Return  On  Investment  (ROI)  Dengan  Pendekatan  Du  Pont System  Dan  Residual  Income  (RI)  (Studi  Pada  Perusahaan  Kosmetik  Dan Keperluan Rumah Tangga Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013), Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 26 No. 2 September 2015.
Organization for Economic Co-operation and Development (OECD). 1999. International Symposium  on  Measuring  and  Reporting  Intellectual  Capital,  Experience,  Issues and Prospects. Amsterdam, 9-11 June 1999.
Otoritas  Jasa  Keuangan,  2015, Roadmap  Perbankan  Syariah  Indonesia  2015-2019 , Departemen Perbankan Syariah OJK, Jakarta
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Pangestika,  Styfanda,  2015, Analisis  Estimasi  Moel  Regresi  Data  Panel  Dengan Pendekatan Common Effect Model (CEM), Fixed Effect Model (FEM), dan Random Effect  Model  (REM), Skripsi Fakultas  MIPA  Universitas  Negeri  Semarang,  tidak dipublikasikan
Peraturan  Perundang-undangan,  1992, Undang-undang  Republik  Indonesia  Tahun 1992 Tentang Perbankan, DPR-RI, Jakarta Petty,  P.  and  J.  Guthrie.  2000. “Intellectual  capital  literature  review:  measurement, reporting and management” . Journal of Intellectual Capital. Vol. 1 No. 2. hal. 155-75. Riahi-Belkaoiu,  A. 2003. “Intellectual capital and firm performance of US multinational firms: a study of the resource- based and stakeholder views”. Journal of Intellectual Capital. Vol. 4 No. 2. hal. 215-226.
Riyadi Slamet, 2006. Banking Assets and Liability Management (Edisi Ketiga). Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 2006.
Rose, Peter S and Sylvia C Hudgins (2010) Bank Management and Financial Services. New York : Mc Grow Hill
Salman,  R.  T.,  Mansor,  M.,  Babatunde,  A.  D.,  Tayib,  M.  2012, Impact  of  Intellectual Capital  on  Return  on  Asset  in  Nigerian  Manufacturing  Companies ,  Interdisciplinary Journal of Research in Business, Vol. 2 No. 4, hal. 21-30.
Soetrisno,  Agustinus,  Lina,  2014, The  Influence  of  Intellectual  Capital  Components Towards  The  Company  Performance, Jurnal  Manajemen  Universitas  Pelita Harapan, Vol. 14, No1, Hal. 125-140
Subandi  dan  Ghozali,  Imam.  2013.  Determinan  Efisiensi  dan  Dampaknya  Terhadap Kinerja  Profitabilitas  Industri  Perbankan  Di  Indonesia.  Jurnal  Keuangan  dan Perbankan Vol. 17 (1) Januari.
Sufian, Fadzlan and  Royfaizal Razali Chong. 2008. Determinants of Bank Profitability in  A  Developing  Economy:  Empirical  Evidence  From  The  Philippines.  Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 4(2): 91112.
Sumitro, Warkum.  2004, Asas-asas  Perbankan  Islam  dan  Lembaga  Terkait ,  Rajawali Press, Jakarta
Sunann Ibn Majah kitab Al-Muqoddimah bab Fadl Al-Ulama wa al-hasts ala talab al-ilm no,224.  (Abu  Abdillah  Muhammad  ibn  Yazid  al-Qazwini, sunan  Ibn  Majah, Beirut:Dar al-Fikr, 1995, Jilid 1, hal. 81)
Tan, H.P., D. Plowman, P. Hancock. 2007. “Intellectual capital and financial returns of companies ”. Journal of Intellectual Capital. Vol. 8 No. 1. hal. 76-95. Taswan.  2010.  Manajemen  Perbankan,  Konsep,  Teknik,  dan  Aplikasi.  Edisi  Kedua. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.
Usman, Bahtiar. 2003. Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba pada Bank-Bank di Indonesia. Media Riset & Manajemen. Vol.3 (1)
White,  D.  Steven,  Gunasekaran,  Angappa.  Ariguzo,  Godwin  C.  2013, “The Structural Components  of  a  Knowledge- based  Economy”, Int.  J.  Business  Innovation  and Research, Vol. 7, No. 4, hal. 504-518
Winarni, F dan Sugiyarso, G. (2005). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Zuhal.  2010. Knowledge  & Inovation  sebagai  Platform  Kekuatan  Daya Saing. PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta