PENGARUH CURRENT RATIO, NET PROFIT MARGIN, STRUKTUR AKTIVA, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks SMinfra18 di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022)
Said 1 , Muhamad Jusmansyah 2 , Idris 3 , Fairuuz Ghina Oktavia 4 , Aris Wahyu Kuncoro 5 Universitas Budi Luhur Jakarta

## Email: aris.wahyukuncoro@budiluhur.ac.id

## ABSTRAK
Kata kunci:
Current Ratio , Net Profit Margin ,  Struktur  Aktiva, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Current  Ratio , Net  Profit
Margin , Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada perusahaan  yang  tergabung  dalam  Indeks  SMinfra18  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2018-2022.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder yang berupa laporan keuangan perusahaan. Populasi dalam penelitian ini   adalah  perusahaan  yang  tergabung  dalam  Indeks  SMinfra18  periode  2018- 2022  yaitu  sebanyak  18  perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel  yang digunakan adalah metode purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu dan diperoleh  sampel  sebanyak  11  perusahaan.  Teknik  analisis  yang  digunakan adalah  uji  analisis  regresi  linear  berganda  dengan  alat  pengolahan  data menggunakan Microsoft Excel 2010 dan program IBM Statistical Package for Social  Science (SPSS) version 26.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Current Ratio , Net Profit Margin , dan Struktur Aktiva berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal, sedangkan Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Struktur Modal.
ABSTRACT
Keywords: Current Ratio, Net Profit Margin,  Asset  Structure, Firm Size, Capital Structure This study aims to determine the effect of Current Ratio, Net Profit Margin, Asset Structure, and Firm Size on the Capital Structure in companies that are members of  the  SMinfra18  Index  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2018-2022 period.  The  data  used  in  this  study  is  secondary  data  in  the  form  of  company financial  statements.  The  population  in  this  study  are  companies  that  are members of the SMinfra18 Index for the 2018-2022 period, namely 18 companies.
The sampling  technique  used  was  a  purposive  sampling  method  based  on certain criteria and obtained a sample of 11 companies. The analysis technique used  is  multiple  linear  regression  analysis  with  data  processing  tools  using Microsoft Excel 2010 and the IBM Statistical Package for Social Science (SPSS) version 26  program. The results of this study indicate that Current Ratio, Net Profit Margin, and Asset Structure have a negative effect and are significant on Capital Structure, while Firm Size has a positive and significant effect on Capital Structure.

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  sebuah  platform  penting  dalam  dunia  keuangan,  yang memfasilitasi perdagangan berbagai instrumen keuangan jangka panjang seperti saham, obligasi, reksa  dana,  instrumen  derivatif,  dan  lain  sebagainya.  Pasar  modal  berperan  sebagai  sarana pendanaan  bagi  perusahaan,  institusi  pemerintah,  dan  individu  yang  ingin  berinvestasi.  Dalam konteks  investasi  saham,  pemahaman  terhadap  berbagai  indeks  saham  menjadi  sangat  penting
sebagai panduan dalam aktivitas perdagangan di bursa saham. Indeks saham adalah alat statistik yang mencerminkan pergerakan harga dari sekumpulan saham yang dipilih berdasarkan kriteria tertentu  dan  dievaluasi  secara  berkala.  Di  Indonesia,  Bursa  Efek  Indonesia  memiliki  beragam indeks  saham,  termasuk  Indeks  SMinfra18,  yang  mengukur  kinerja  harga  dari  18  saham  yang dipilih  dari  sektor  infrastruktur,  penunjang  infrastruktur,  dan  pembiayaan  infrastruktur,  dengan kriteria  yang  telah  ditetapkan,  dan  dikelola  berdasarkan  kerjasama  dengan  PT  Sarana  Multi Infrastruktur (Persero).
Manajemen  keuangan  merupakan  elemen  kunci  dalam  aktivitas  perusahaan,  yang berhubungan  erat  dengan  pengelolaan  dana,  alokasi  sumber  daya,  dan  distribusi  hasil  usaha. Manajemen keuangan melibatkan pengambilan keputusan mengenai struktur modal perusahaan, yaitu cara perusahaan mendanai aktivitasnya dengan mempertimbangkan biaya modal. Keputusan ini mencakup pemilihan sumber pendanaan, seperti modal pemegang saham, pinjaman bank, atau pendanaan  internal  perusahaan,  yang  berhubungan  erat  dengan  tingkat  solvabilitas  perusahaan. Rasio  solvabilitas,  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi semua  kewajiban  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang,  adalah  faktor  penting  dalam pengambilan keputusan manajemen keuangan. Perusahaan dikatakan solvabel jika memiliki aktiva atau kekayaan yang cukup untuk melunasi semua kewajibannya. Sebaliknya, jika perusahaan tidak memiliki kekayaan yang cukup, maka disebut insolvabel. Dalam penelitian ini, rasio solvabilitas diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), yang mengukur perbandingan antara total utang dan ekuitas perusahaan. DER yang lebih tinggi dari 1 menunjukkan dominasi sumber pendanaan dari utang, sedangkan DER yang lebih rendah dari 1 menunjukkan dominasi sumber pendanaan dari ekuitas.
Terdapat variasi dalam struktur modal dari tahun ke tahun penelitian dengan peningkatan dan  penurunan  tertentu.  Faktor-faktor  keuangan  seperti  aktivitas,  likuiditas,  profitabilitas, solvabilitas,  ukuran  perusahaan,  struktur  aktiva,  risiko  bisnis,  stabilitas  penjualan,  dan  peluang pertumbuhan  dapat  memengaruhi  struktur  modal.  Penting  untuk  memahami  pengaruh  faktor- faktor tersebut terhadap struktur modal perusahaan. Dalam penelitian ini, beberapa faktor tersebut akan dijelaskan lebih lanjut, yaitu likuiditas yang diproksikan dengan current ratio, profitabilitas yang diproksikan dengan net profit margin, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini berasal dari tahun 2018 hingga 2022.

## METODE
Tipe  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif. Penelitian  kuantitatif  adalah  penelitian  ilmiah  yang  bersifat  sistematis  terhadap  fenomena  dan hubungannya.  Tujuan  penelitian  kuantitatif  adalah  mengembangkan  dan  menggunakan  model matematis, teori, dan hipotesis yang berkaitan dengan fenomena alam. Proses pengukuran adalah elemen sentral dalam penelitian kuantitatif karena menghubungkan pengamatan empiris dengan ekspresi matematis hubungan kuantitatif (Herdiawanto dan Hamdayama, 2021). Dalam penelitian ini,  digunakan  metode  analisis  regresi  linear  berganda  untuk  mengevaluasi  pengaruh  variabel independen,  yaitu  Current  Ratio,  Net  Profit  Margin,  Struktur  Aktiva,  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap variabel dependen, yaitu Struktur Modal.
Data diperoleh melalui riset kepustakaan dari sumber-sumber seperti buku teks, situs web, literatur,  jurnal  ilmiah,  dan  laporan-laporan  penelitian  terdahulu.  Data  juga  dikumpulkan  dari
laporan keuangan perusahaan yang tergabung dalam Indeks SMinfra18 di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022, yang dipublikasikan di situs web resmi Bursa Efek Indonesia dan situs web lainnya (Misbahuddin dan Hasan, 2022). Data dalam penelitian ini disajikan dalam bentuk time series. Populasi penelitian ini terdiri dari 18 perusahaan yang tergabung dalam Indeks SMinfra18 periode  2018-2022.  Sampel  terdiri  dari  11  perusahaan  yang  dipilih  melalui  metode  purposive sampling dengan kriteria perusahaan yang konsisten tergabung dalam Indeks SMinfra18 periode 2018-2022 dan bergerak di luar sektor perbankan.
Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda sebagai model penelitian untuk mengevaluasi pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  dalam  penelitian  ini  berisi  gambaran  karakteristik  sampel  yang digunakan seperti jumlah data (n), mean, dan standard deviation . Data yang digunakan adalah data perusahaan yang tergabung dalam Indeks SMinfra18 di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. Adapun  variabel  yang  digunakan  yaitu Current  Ratio , Net  Profit  Margin ,  Struktur  Aktiva,  dan Ukuran  Perusahaan  sebagai  variabel  independen,  sedangkan  Struktur  Modal  sebagai  variabel dependen.
Sumber: Output SPSS 26.0 metode Enter, 2023
Dapat  dijelaskan  secara  rinci  deskripsi  dari  masing-masing  variabel  penelitian  sebagai berikut:
1. Variabel Current  Ratio memiliki  nilai mean sebesar  0,188304  dengan standard deviation sebesar 0,5849231.
2. Variabel Net Profit Margin memiliki nilai mean sebesar -2,745682 dengan standard deviation sebesar 1,0210802.
3. Variabel Struktur  Aktiva  memiliki  nilai mean sebesar  -1,646508  dengan standard deviation sebesar 1,4608989.
Descriptive Statistics Mean Std. Deviation N LN_SM ,225748 ,8052191 49 LN_CR ,188304 ,5849231 49 LN_NPM -2,745682 1,0210802 49 LN_SA -1,646508 1,4608989 49 UP 31,891445 ,6846448 49

## Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Struktur    Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
4. Variabel Ukuran Perusahaan memiliki nilai mean sebesar 31,891445 dengan standard deviation sebesar 0,6846448.
5. Variabel Struktur  Modal  memiliki  nilai mean sebesar  0,225748  dengan standard deviation sebesar 0,8052191.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  untuk  mengetahui  asumsi-asumsi  yang  diperlukan  dalam  analisi regresi linier berganda sudah terpenuhi. Uji asumsiklasik dilakukan untuk memperoleh hasil yang valid. Uji asumsi klasik dalam penelitian ini terdiri dari uji normalitas, uji multikolonearitas, uji autokorelasi dan uji heterokedastisitas.

## Uji Normalitas
Uji  Normalitas  data  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  variable  dependen  dan  independen berdistribusi  normal  atau  tidak.  Model  regresi  yang  baik  adalah  memiliki  distribusi  residual normal  atau  mendekati  normal.  Uji  normalitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  One  Sampel Kolmogorov-Smirnov. Berdasarkan hasil pengujian didapatkan informasi bahwa nilai Asymp.Sig (2- tailed) sebesar 0,200 lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.  Dengan  demikian  asumsi  atau  pertanyaan  normalitas  dalam  model  regresi  sudah terpenuhi.

## Uji Multikolinieritas
Adanya multikolinieritas dapat dilihat pada hasil olah data Coefficients pada kolom Collinierity Statistics yang ditunjukan dengan nilai VIF (Variance Inflation Factor) dan nilai Tolerance .
1. Apabila nilai tolerance menunjukkan > 0,1 dan VIF< 10 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikoliniearitas, sedangkan
2. Apabila nilai tolerance menunjukkan < 0,1dan VIF> 10 maka dapat disimpulkan bahwa terjadi multikoliniearitas. Berdasarkan hasil olah data menunjukan bahwa tolerance dan VIF sebagai berikut:
- Curren Ratio nilai tolerance sebesar 0,758 dan VIF sebesar 1,320
- Net Profit Margin  nilai tolerance sebesar 0,800 dan VIF sebesar1,251
- Struktur Aktiva  nilai tolerance sebesar 0,966 dan VIF sebesar 1,035.
- Ukuran Perusahaan nilai toleransi sebesar 0,737 dan VIF sebesar 1,357.
Hal ini menunjukan bahwa nilai tolerance > 0,1 danVIF < 10 sehingga variabel penelitian bebas dari masalah multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk menguji apakah sebuah model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode dengan kesalahan penganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Hasil uji Durbin-Wason pada penelitian ini menunjukkan nilai nilai Durbin Watson sebesar 1,450 dengan n = 49 dan k = 4. Maka nilai dL = 1,3701, dU = 1,7210 dan 4-dU = 2,279. Maka nilai Durbin  Watson  tidak  diterima  karena  nilai  DW  lebih  kecil  dari  dU  dan  lebih  kecil  dari  4-dU (1,7240 > 1,450 < 2,276), sehingga terdapat autokorelasi.
Untuk  mengatasi  masalah  pada  uji  Durbin  Watson  dapat  menggunakan  uji Runs  Test dengan melihat nilai Asymp. Sig. (2-tailed) . Apabila nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05 maka data penelitian tidak terdapat autokorelasi. Berdasarkan hasil uji Run Test diketahui bahwa nilai nilai Asymp. Sig. (2- tailed ) lebih besar dari 0,05 (0,149 > 0,05), sehingga data penelitian ini tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  data  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  data  residual  terjadi heteroskedastisitas atau tidak dapat dilakukan dengan Grafik Scatterplot . Berdasarkan pengujian dapat  diketahui  bahwa  titik-titik  data  menyebar  diatas  dan  dibawah  atau  disekitar  angka  0, penyebaran  titik-titik  tidak  membentuk  pola  tertentu,  sehingga  data  penelitian  ini  tidak  terjadi heteoskedastisitas.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda yang dilakukan untuk melihat seberapa besar pengaruh Current Ratio , Net Profit Margin , Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks SMInfra 18. . Regresi Linear Berganda berfungsi untuk menganalisis  keterkaitan  dan  keterhubungan  diantara  dua  atau  lebih  variable  penelitian  yang berbeda, yaitu variable dependen (terikat) dan variable independen (bebas). Berdasarkan hasil dari pengolahan data maka diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
Maka hasil regresi berganda dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Nilai konstanta ( α ) bernilai negatif sebesar -9,277. Hal ini dapat diartikan jika perusahaan memiliki Current Ratio, Net Profit Margin , Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan bernilai 0, maka nilai Struktur Modal sebesar 9,277 satuan.
2. Koefisien  regresi  variabel Current  Ratio sebesar  -0,506  yang  artinya  jika  variabel independen  lainnya  bernilai  tetap  dan Current  Ratio mengalami  kenaikan  1  satuan,  maka Struktur Modal akan mengalami penurunan sebesar 0,506 satuan. Koefisien bernilai negatif artinya ada pengaruh negatif antara variabel independen dengan variabel dependen, semakin naik Current Ratio maka semakin turun Struktur Modal.
3. Koefisien  regresi  variabel Net  Profit  Margin sebesar  -0,337  yang  artinya  jika  variabel independen lainnya bernilai tetap dan Net Profit Margin mengalami kenaikan 1 satuan, maka Struktur Modal akan mengalami penurunan sebesar 0,337 satuan. Koefisien bernilai negatif artinya ada pengaruh negatif antara variabel independen dengan variabel dependen, semakin naik Net Profit Margin maka semakin turun Struktur Modal.
4. Koefisien  regresi  variabel  Struktur  Aktiva sebesar  -0,256  yang  artinya  jika  variabel independen lainnya bernilai tetap dan Struktur Aktiva mengalami kenaikan 1 satuan, maka Struktur Modal akan mengalami penurunan sebesar 0,256 satuan. Koefisien bernilai negatif artinya ada pengaruh negatif antara variabel independen dengan variabel dependen, semakin naik Struktur Aktiva maka semakin turun Struktur Modal.
Struktur Modal = – 9,277 – 0,506 LN CR – 0,337 LN NPM – 0,256 LN SA + 0,259 UP
5. Koefisien  regresi  variabel  Ukuran  Perusahaan  sebesar  0,259  yang  artinya  jika  variabel independen  lainnya  bernilai  tetap  dan  Ukuran  Perusahaan mengalami  kenaikan  1  satuan, maka  Struktur  Modal  akan mengalami  kenaikan  sebesar  0,259  satuan.  Koefisien  bernilai positif artinya ada pengaruh positif antara variabel independen dengan variabel dependen, semakin naik Ukuran Perusahaan maka semakin naik Struktur Modal.

## Uji Hipotesis

## Koefisien Determinasi
Sumber: Output SPSS 26.0 metode Enter, 2023
Berdasarkan  pengujian  dapat  diketahui  koefisien  determinasi  atau  ( Adjusted  R  Square ) menunjukkan  nilai  0,733  artinya  sebesar  73,3%  dari  Struktur  Modal  ditentukan  oleh  variabel Current Ratio , Net Profit Margin , Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan. Sedangkan sisanya sebesar 26,7% (100% ̶ 73,3%) dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar penelitian ini
Uji Kelayakan Model (Uji F)
Uji F
Sumber: Output SPSS 26.0 metode Enter, 2023
Berdasarkan  hasil  pengujian  dapat  dinyatakan  bahwa  F hitung sebesar  33,926.  Nilai  F tabel ditentukan  dengan  df  pembilang  =  k  dan  df  penyebut  =  n-k-1  (Riyanto  dan  Hatmawan,  2020). Diperoleh nilai F tabel sebesar 2,58 dengan df pembilang (k) = 4 dan df penyebut (n-k-1) = 49-4-1 = 44. F hitung lebih besar dari F tabel (33,926 > 2,58) dengan nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05), maka model penelitian layak digunakan.
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,869 a ,755 ,733 ,4161551
a. Predictors: (Constant), UP, LN_SA, LN_NPM, LN_CR
b. Dependent Variable: LN_SM
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 23,502 4 5,875 33,926 ,000 b Residual 7,620 44 ,173 Total 31,122 48 a. Dependent Variable: LN_SM b. Predictors: (Constant), UP, LN_SA, LN_NPM, LN_CR
Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Struktur    Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant ) -9,277 3,347 -2,772 ,008 LN_CR -,506 ,118 -,368 -4,289 ,000 LN_NP M -,337 ,066 -,428 -5,128 ,000 LN_SA -,256 ,042 -,465 -6,127 ,000 UP ,259 ,102 ,220 2,531 ,015 a. Dependent Variable: LN_SM
Sumber: Output SPSS 26.0 metode Enter, 2023
Berdasarkan pengujian diketahui sebagai berikut: Nilai  t tabel ditentukan  dengan  tingkat  signifikansi  ( ɑ )  =  0,05  dan  df  =  n-k-1  (Riyanto  dan Hatmawan, 2020). Diperoleh nilai t tabel sebesar 2,01537 dengan df (n-k-1) = 49-4-1 = 44. 1. Pengaruh Current Ratio terhadap Struktur Modal H 0 : Current Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
H 1 : Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
Nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (-4,289 < -2,01537) dengan nilai signifikan variabel Current Ratio nilai sig. (0,000 < 0,05) maka H 0 ditolak dan H 1 diterima, artinya secara parsial Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
2. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Struktur Modal H 0 : Net Profit Margin tidak berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal H 2 : Net Profit Margin berpengaruh signifikan terhadap Struktur  Modal Nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (-5,128 < -2,01537) dengan nilai signifikan variabel Net Profit Margin nilai sig. (0,000 < 0,05) maka H 0 ditolak dan H 2 diterima, artinya secara parsial Net Profit Margin berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
3. Pengaruh Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal
H 0 : Struktur Aktiva ti dak berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
H 3 : Struktur Aktiva berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal. Nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (-6,127 < -2,01537) dengan nilai signifikan variabel Struktur Aktiva  nilai  sig.  (0,000  <  0,05)  maka  H 0 ditolak  dan  H 3 diterima,  artinya  secara  parsial Struktur Aktiva berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
4. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal H 0 : Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap Struktur   Modal H 4 :Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal

## Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Struktur    Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
Nilai  t hitung lebih  besar  dari  t tabel (2,531  >  2,01537)  dengan  nilai  signifikan  variabel Ukuran Perusahaan nilai sig. (0,015 < 0,05) maka H 0 ditolak dan H 4 diterima, artinya secara parsial Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal.
Pengaruh Current Ratio terhadap Struktur Modal Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal. Semakin besar tingkat current ratio maka akan semakin rendah hutang atau dana eksternal yang digunakan oleh perusahaan sehingga akan menurunkan struktur modal. Perusahaan yang memiliki current ratio yang tinggi menandakan bahwa dana internal di dalam perusahaan besar atau mengalami kelebihan kas sehingga cenderung memilih untuk menggunakan dana  internalnya  terlebih  dahulu  dibandingkan  dengan  memilih  untuk  melakukan  pembiayaan eksternal. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Sari (2021) yang menunjukan bahwa Current Ratio berpengaruh dan signifikan terhadap Struktur Modal, sedangkan hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Innayah & Sungkar (2021) yang menunjukan bahwa Current Ratio tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal.
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Struktur Modal Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Net  Profit  Margin berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  struktur  modal.  Hubungan  negatif  ini  menunjukkan  bahwa  jika Net  Profit Margin mengalami kenaikan maka menyebabkan penurunan terhadap struktur modal dan begitu pula  sebaliknya  jika Net  Profit  Margin mengalami  penurunan  maka  struktur  modal  mengalami kenaikan. Perusahaan dengan kondisi keuangan yang baik akan cenderung menggunakan hutang relatif  lebih  rendah  meskipun  mempunyai  kesempatan  untuk  meminjam  yang  lebih  banyak. Namun jika perusahaan mengalami kerugian atau memiliki rasio Net Profit Margin negatif artinya biaya yang dikeluarkan perusahaan lebih besar daripada penjualan atau pendapatan yang diperoleh dalam satu tahun. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Hakim & Santoso (2022) yang menunjukan  bahwa Net  Profit  Margin berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal, sedangkan hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Angelica (2021) yang menunjukan bahwa Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal.

## Pengaruh Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  Struktur  Aktiva  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  Struktur  Modal.  Pengaruh  struktur  aktiva  yang  negatif  menandakan  bahwa kenaikan aktiva diikuti dengan penurunan struktur modal dan begitupun sebaliknya jika  terjadi penurunan  aktiva  maka  struktur  modal  meningkat. Struktur  aktiva  yang  tinggi  tidak  selalu menandakan kenaikan struktur modal, karena sumber pendanaan eksternal (utang) memiliki resiko yang  tinggi.  Sehingga  perusahaan  lebih  memilih  menggunakan  dana  internal  yang  dimiliki walaupun perusahaan dapat memperoleh pinjaman dan menjadikan aktiva yang dimiliki sebagai jaminan.  Hal  tersebut  dapat  membuat  penurunan  struktur  modal  dengan  tujuan  meminimalisir resiko  yang  dihadapi.  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  Novianti  &  Budyastuti (2022)  yang  menunjukan  bahwa  Struktur  Aktiva  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal, sedangkan hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Afa & Hazmi (2021) yang menunjukan bahwa Struktur Aktiva tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap struktur modal. Ukuran perusahaan yang semakin tinggi maka akan menaikkan struktur modal perusahaan. Perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan yang tinggi seringkali ditandai  dengan  besarnya  tingkat  penjualan  maupun  total  aktiva  yang  dimiliki,  sehingga kecenderungan  dalam  menggunakan  dana  eksternal  juga  semakin  meningkat  untuk  membiayai kegiatan  operasional  perusahaan.  Perusahaan  yang  besar  dapat  memberikan  sinyal  yang  positif kepada  investor  atau  kreditur  agar  menanamkan  modalnya  di  perusahaan  sehingga  dapat meningkatkan aset dan struktur modal perusahaan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Celesta et  al., (2023)  yang  menunjukan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  dan  signifikan terhadap Struktur Modal, sedangkan hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Efendi et al ., (2021) yang menunjukan bahwa Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Current  Ratio,  Net  Profit  Margin, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada perusahaan yang tergabung dalam  Indeks  SMinfra18  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2022.  Dalam  penelitian  ini menggunakan alat pengujian analisis regresi linear berganda. Hasil dari penelitian ini berdasarkan hasil data yang sudah diolah menggunakan Microsoft Excel 2010 program IBM Statistical Package for  Social  Science  (SPSS)  version  26.  untuk  menjawab  tujuan  penelitian  ini,  maka  dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal.
2. Net Profit Margin berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal.
3. Struktur Aktiva berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal.
4. Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Struktur Modal.

## DAFTAR PUSTAKA
Adib, N., & Gofar, A. (2021). Investasi Saham: Konsep Dasar dan Kiat Praktis Dalam Berbisnis Saham. Malang: Universitas Brawijaya Press. Diakses dari https://books.google.com Afa, & Hazmi, S. (2021). Pengaruh Likuiditas, Risiko Bisnis dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal  (Studi  empiris  pada  perusahaan  manfukatur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2015-2019). Jurnal Al-Qardh, 6 (1), 30-44. Diakses dari https://e-journal.iain-palangkaraya.ac.id
Ahmad, A., & Jaya, I. (2021). Biostatistik (Statistik dalam Penelitian Kesehatan) . Jakarta: Prenada Media. Diakses dari https://books.google.com
Amaludin, L. (2022). Model Pembelajaran Problem Base Learning Penerapan Dan Pengaruhnya Terhadap Keterampilan Berpikir Kristis Dan Hasil Belajar. Tangerang Selatan: Pascal Books. Diakses dari https://books.google.com
Angelica, F. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019). Prosiding: Ekonomi dan Bisnis, 1 (1), 479- 487. Diakses dari https://jurnal.ubd.ac.id
Aqil, M., & Efendi, R. (2021). Aplikasi SPSS dan SAS untuk Perancangan Percobaan: Aplikasi Pertanian,  Aplikas  Peternakan,  Aplikasi  Kehutanan  dan  Aplikasi  MIPA.  Yogyakarta: Merdeka Kreasi Group. Diakses dari https://books.google.com
Celesta,  C.,  et  al.  (2023).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  Risiko  Bisnis,  Growth Opportunity, Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Perusahaan Properti Dan Real Estate  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2018-2020.  Management  Studies  and Entrepreneurship Journal, 4 (1), 527-538. Diakses dari
https://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Diamonalisa,  et  al.  (2022).  Mengolah  Data  Penelitian  Akuntansi  dengan  SPSS.  Malang:  CV. Literasi Nusantara Abadi. Diakses dari https://books.google.com
Efendi, M., et al. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5 (1), 168-175. Diakses dari http://ekonomis.unbari.ac.id
Ermaini, et al. (2021). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Samudra Biru. Diakses dari https://books.google.com
Esti,  E.  A.,  et  al.  (2022).  Manajemen  Keuangan  (Konsep  dan  Implementasi).  Bandung:  Media Sains Indonesia. Diakses dari https://books.google.com
Faozan,  A.  (2022).  Peningkatan  Kinerja  Guru  Pendidikan  Agama  Islam  Melalui  Supervisi Akademik, Diklat Dan Partisipasi Dalam Kelompok Kerja Guru. Serang: Penerbit A-Empat. Diakses dari https://books.google.com
Fitra,  H.  (2019).  Analisis  Neraca  Dan  Laporan  Realisasi  Anggaran  Pemerintah  Daerah. Purwokerto: IRDH. Diakses dari https://books.google.com
Ghodang,  H.,  &  Hantono.  (2020).  Metode  Penelitian  Kuantitatif:  Konsep  Dasar  &  Aplikasi Analisis  Regresi  dan  Jalur  dengan  SPSS.  Medan:  PT.  Penerbit  Mitra  Grup.  Diakses  dari https://books.google.com
Hakim, A. D. M., & Santoso, R. (2022). Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Return On Asset, Total Aset Turnover Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris Pada Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021). E-
QIEN: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 11 (3), 254-262. Diakses dari https://stiemuttaqien.ac.id/ojs/index.php/OJS
Hardisman.  (2020).  Tanya  Jawab  Analisis  Data:  Prinsip  Dasar  dan  Langkah-langkah  Aplikasi Praktis  pada  Penelitian  Kesehatan  .  Tuban:  SPASI  MEDIA.  Diakses  dari https://books.google.com
Hasibuan, S., et al. (2020). Desain Sistem Manajemen Kinerja: Kasus Industri Manufaktur Dan Jasa. Malang: Ahlimedia Book. Diakses dari https://books.google.com
Herdiawanto, H., & Hamdayama, J. (2021). Dasar-dasar Penelitian Sosial. Jakarta: Prenada Media. Diakses dari https://books.google.com
Hidayat,  W.  W.  (2019).  Konsep  Dasar  Investasi  Dan  Pasar  Modal.  Ponorogo:  Uwais  Inspirasi Indonesia. Diakses dari https://books.google.com https://britama.com. Diakses pada Tanggal 9 April 2023 https://www.doktersaham.com. Diakses pada Tanggal 28 Maret 2023 https://www.idx.co.id. Diakses pada Tanggal 14 April 2023
Ibrahim,  J.  (2022).  Buku  Ajar  Metodologi  Penelitian  Kesehatan.  Pekalongan:  Penerbit  NEM. Diakses dari https://books.google.com
Komarudin,  M.,  &  Tabroni.  (2019).  Manajemen  Keuangan  Struktur  Modal.  Tasikmalaya:
Perkumpulan Rumah Cemerlang Indonesia (PRCI). Diakses dari https://books.google.com Misbahuddin, & Hasan, I. (2022). Analisis Data Penelitian dengan Statistik . Jakarta: Bumi Aksara. Diakses dari https://books.google.com
Mukhtazar. (2020). Prosedur Penelitian Pendidikan. Yogyakarta: Absolute Media. Diakses dari https://books.google.com
Mulyadi,  O.,  et  al.  (2022).  Manajemen  Keuangan  Lanjutan  (Teori  Case  Study  dan  Problem Solving). Yogyakarta: CV Mitra Cendekia Media. Diakses dari https://books.google.com Nasir, M. (2018). Matematika Farmasi dan Ilmu-ilmu yang Sejenis . Jakarta: Kencana. Diakses dari https://books.google.com
Nasution,  D.  A.,  &  Barus,  M.  D.  (2019).  MONOGRAF:  Analisis  Faktor-faktor  yang Mempengaruhi  Kualitas  Laporan  Keuangan  pada  Pemerintah  Kota  Tanjung  Balai  dengan Komitmen Organisasi Sebagai Variabel Moderating. Ponorogo: Uwais Inspirasi Indonesia. Diakses dari https://books.google.com
Noor, T. (2022). MONOGRAF: Motivasi dan Kompetensi Kinerja Karyawan Pada PT Penascop Maritim  Indonesia.  Lubuk  Sikaping:  CV.  AZKA  PUSTAKA.  Diakses  dari https://books.google.com
Novianti, L., & Budyastuti, T. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Leverage Operasi, Dan Struktur  Aktiva  Terhadap  Struktur  Modal.  Gorontalo  Accounting  Journal,  5  (2),  146-159. Diakses dari https://jurnal.unigo.ac.id
Noviyanti,  et  al.  (2022).  Teori  dan  Aplikasi  Artificial  Intelligence  Studi  Kasus  Menggunakan
Pemrograman Web. Ponorogo: Uwais Inspirasi Indonesia. Diakses dari https://books.google.com
Putra, I. G., et al. (2021). Kewirausahaan. Bali: Nilacakra. Diakses dari https://books.google.com Putri, G. A., & Rahmini, A. N. (2021). MONOGRAF: Pengaruh Leverage Terhadap Manajemen Laba  dengan  Corporate  Governance  pada  Perusahaan  Pertambahan.  Klaten:  Penerbit Lakeisha. Diakses dari https://books.google.com
Rachbini,  W.,  et  al.  (2020).  Metode  Riset  Ekonomi  &  Bisnis:  Analisis  Regresi-SPSS  &  SEM- Lisrel. Jakarta: INDEF. Diakses dari https://books.google.com
Rahmawati, I., et al. (2020). Faktor Diskon, Bonus Pack dan In Store Display Serta Pengaruhnya Terhadap  Pembelian  Impulsif.  Jombang:  LPPM  Universitas  KH.  A.  Wahab  Hasbullah. Diakses dari https://books.google.com
Riyanto, S., & Hatmawan, A. (2020). Metode Riset Penelitian Kuantitatif Penelitian di Bidang Manajemen,  Teknik,  Pendidikan  dan  Eksperimen.  Yogyakarta:  Deepublish.  Diakses  dari https://books.google.com
Sa'adah, L. (2021). Statistik Inferensial. Jombang: LPPM Universitas KH. A. Wahab Hasbullah. Diakses dari https://books.google.com
Santosa, H. (2018). Pencitraan Visual Kawasan Urban: Teori, Strategi dan Perencanaan Landscape Visual Planning System. Malang: Media Nusantara Creative (MNC Publishing). Diakses dari https://books.google.com
Sapinah,  et  al.  (2023).  Manajemen  Keuangan  (Konsep  dan  Penerapannya  dalam  Perusahaan). Bandung: Media Sains Indonesia. Diakses dari https://books.google.com
Saputra,  D.  N.,  et  al.  (2022).  Buku  Ajar  Metodologi  Penelitian.  Palu:  Feniks  Muda  Sejahtera. Diakses dari https://books.google.com
Saragih, M., et al. (2021). Metode Penelitian Kuantitatif: Dasar-dasar Memulai Penelitian. Medan: Yayasan Kita Menulis. Diakses dari https://books.google.com
Sarianti,  K.,  et  al.  (2023).  Manajemen  Keuangan  Perusahaan.  Banten:  Sada  Kurnia  Pustaka. Diakses dari https://books.google.com
Sari,  D.  N.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Struktur  Aset Terhadap Struktur Modal. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi (JRMA), 9 (2), 23-31. Diakses dari https://ejournal.unikama.ac.id
Seto,  A.  A.,  et  al.  (2023).  Analisis  Laporan  Keuangan  .  Padang:  Global  Eksekutif  Teknologi. Diakses dari https://books.google.com
Simarmata, N. I., et al. (2021). Metode Penelitian untuk Perguruan Tinggi. Medan: Yayasan Kita Menulis. Diakses dari https://books.google.com
Sudarno. (2022). Teori Penelitian Keuangan. Malang: CV Literasi Nusantara Abadi. Diakses dari https://books.google.com
Sudirman, A., et al. (2022). Studi Kelayakan Bisnis. Bandung: Media Sains Indonesia. Diakses dari https://books.google.com
Sufyati,  &  Anlia,  V.  L.  (2021).  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Jakarta  Islamic  Index  di  Masa Pandemi Covid-19. Cirebon: Penerbit Insania. Diakses dari https://books.google.com Sugeng,  B.  (2022).  Fundamental  Metodologi  Penelitian  Kuantitatif  (Eksplanatif).  Yogyakarta:
Deepublish. Diakses dari https://books.google.com
Suherman, A., & Siska, E. (2021). Manajemen Keuangan. Solok: CV Insan Cendekia Mandiri. Diakses dari https://books.google.com
Sungkar, H. I., & Deitiana, T. (2021). Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Risiko Bisnis, Ukuran Perusahaan, dan Pajak Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen TSM, 1 (1), 37-44. Diakses dari https://jurnaltsm.id/index.php/ejmtsm
Susanti, E., et al. (2022). Pengantar Pasar Modal Indonesia . Bandung: Media Sains Indonesia. Diakses dari https://books.google.com
Toni,  N.,  et  al.  (2021).  Praktik  Perataan  Laba  (Income  Smoothing)  Perusahaan  :  Strategi Peningkatan  Profitabilitas,  Financial  Leverage,  dan  Kebijakan  Dividen  Bagi  Perusahaan. Indramayu: Penerbit Adab. Diakses dari https://books.google.com
Wati, L. N. (2019). Model Corporate Social Responsibility (CSR). Ponorogo: Myria Publisher. Diakses dari https://books.google.com
Wibowo, A. E. (2021). Metodologi Penelitian Pegangan untuk Menulis Karya Ilmiah. Cirebon: Penerbit Insania. Diakses dari https://books.google.com
Yanti, E. R. (2022). Struktur Modal dan Harga Saham (Tinjauan Teoritis & Praktis). Bandung: Media Sains Indonesia. Diakses dari https://books.google.com

## This work is licensed under a
Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License