Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )

## PENURUNAN NON PERFORMING FINANCING BERBASIS ENTERPRISE RISK MANAGEMENT PADA BANK SYARIAH DI INDONESIA

## Maulana Fajar
Mutamimah
Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Sultan Agung fmaul863@gmail.com mutamimah@unissula.ac.id

## ABSTRACT
This rese arch is proposed to identify the impact of the profit-loss sharing system and debt financing system in Islamic banking on the value of non-performing financing (NPF) and financial performance during the period 2010 to 2022. The research sample analyzed comprises non- merged Islamic public banking institutions in Indonesia, selected using the purposive sampling method, totaling 11 banks. The quantitative analysis method employed is panel data regression analysis, combining cross-sectional data with time series. The results of the analysis reveal that mudharabah financing has a positive impact on the NPF value, while musyrakah financing is proven to have a negative effect on the NPF value in Islamic banking. Additionally, murabaha financing  is  demonstrated  to  negatively  influence  NPF  in  Islamic  banking.  Enterprise  Risk Management (ERM) is introduced as a moderating variable, exhibiting the capacity to weaken the positive impact of mudharabah financing on NPF and strengthen the negative effect of mudharabah financing on NPF. ERM is also shown to moderate murabaha financing on NPF, intensifying the negative effect of murabaha financing on NPF. Furthermore, NPF is proven to have a detrimental effect on financial performance, as measured by the Return on Assets (ROA) value.

## Keywords: Mudharabah, Musyarakah, Murabahah, ERM, NPF

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi dampak sistem bagi hasil dan sistem pembiayaan utang  pada  perbankan  syariah  terhadap  nilai  non-performing  financing  (NPF)  dan  kinerja keuangan selama periode 2010 hingga 2022. Sampel penelitian yang dianalisis adalah lembaga perbankan umum syariah non-merger di Indonesia yang dipilih menggunakan metode purposive sampling yang berjumlah 11 bank. Metode analisis kuantitatif yang digunakan adalah analisis regresi  data  panel,  yang  menggabungkan  data  cross-sectional  dengan  time  series.  Hasil analisis  menunjukkan  bahwa  pembiayaan  mudharabah  berpengaruh  positif  terhadap  nilai NPF, sedangkan pembiayaan musyrakah terbukti berpengaruh negatif terhadap nilai NPF pada perbankan syariah. Selain itu, pembiayaan murabahah terbukti berdampak negatif terhadap NPF di perbankan syariah. Enterprise Risk Management (ERM) dimasukkan sebagai variabel moderasi yang menunjukkan kemampuan untuk memperlemah dampak positif pembiayaan mudharabah terhadap NPF dan memperkuat dampak negatif pembiayaan mudharabah terhadap NPF. ERM juga  terbukti  memoderasi  pembiayaan  murabahah  terhadap  NPF,  sehingga  memperparah dampak negatif pembiayaan murabahah terhadap NPF. Selanjutnya, NPF terbukti berdampak negatif terhadap kinerja keuangan yang diukur dari nilai Return on Assets (ROA).

## PENDAHULUAN
Sistem  keuangan  dan  perbankan  yang efektif dapat diidentifikasi oleh kemampuan perbankan  untuk  menyelaraskan  nilai kas  dan  jumlah  investasi  secara  efisien untuk  mendukung  pertumbuhan  dan pembangunan  bisnis.  Namun,  efektivitas dari  sistem  perbankan  dapat  terhambat jika pihak perbankan terlalu berfokus pada pinjaman dan keuangan yang berisiko. Hal ini  dikarenakan  nilai  investasi  pendanaan yang tidak dikelola dengan baik berdampak pada  munculnya  nilai  non-performing financing (NPF) dimana NPF ini menimbulkan pengelolaan  sistem  keuangan  yang  tidak stabil(Kumar, Stauvermann, Patel, & Prasad, 2018). Dari segi pendapatan secara umum lembaga  perbankan  didapatkan  dari  dua aspek  yaitu  interest  income  (pendapatan dari  bunga)  serta  non-interest  income (pendapatan bukan dari bunga).
Pada era sekarang, risiko sistemik perbankan  cenderung  dideterminasi  atas aspek  kinerja  ekonomi  domestik  dimana lembaga perbankan berada. Nilai penurunan perekonomian  jauh  lebih  besar  dirasakan dampaknya  pada  instansi  perbankan dibandingkan dengan perusahaan.
Manufaktur  industri(Koju,  Koju,  & Wang,  2020).    Lembaga  perbankan  akan memberikan pinjaman dalam jumlah besar ketika  pihak  nasabah  mempunyai  nilai jaminan yang sesuai atau jauh lebih besar dibandingkan  dengan  nilai  pinjaman  yang diajukan(Kumar et al., 2018). Sebagaimana sistem yang diterapkan ini khususnya pada perbankan  konvensional,  munculnya  NPF sebagai masalah utama, diakibatkan pada kondisi  ekonomi  yang  tidak  stabil  baik sebagai  konsekuensi  dari  permasalahan bisnis maupun keberlangsungan pekerjaan dari pihak nasabah peminjam dana. NPF di dalam lembaga perbankan merupakan hal krusial di dalam menjaga tingkat kestabilan aliran keuangan(Ozili, 2020).
Dilihat dari data finansial bank syariah di Indonesia secara umum, menunjukkan bahwa tren total pembiayaan dari tahun 2010 hingga
2019 mengalami peningkatan dan bahwa ini telah disertai dengan peningkatan NPF. NPF dari instansi perbankan syariah mempunyai nilai yang bervariasi selama periode 2010– 2019,  namun  semua  data  menunjukkan bahwa NPF telah di atas 5%, yang berarti melebihi persyaratan Bank Indonesia(Priyadi, Utami, Muhammad, & Nugraheni, 2021). Sebagai contoh adalah kasus PT Bank Mualamat  Indonesia  Tbk  dimana  instansi ini merupakan lembaga perbankan syariah pertama  di  Indonesia,  terbukti  mengalami kinerja buruk sejak dari tahun 2015. Dari tahun 2015, bank syariah pertama di Indonesia ini dirundung masalah kekurangan modal dan pemegang saham lama enggan memberikan dana  baru  untuk  keperluan  instansi  ini. Puncaknya terjadi pada 2017 dimana rasio kecukupan  modal  (capital  adequacy  ratio/ CAR) turun menjadi 11,58%. Angka itu masih dalam batas aman namun dalam konsesi Basel III (international regulatory framework for  banks)  untuk  CAR  minimal  12%  guna menyerap  risiko  countercyclical(Saragih, 2019).
Bank  syariah  menghadapi  NPF  pada konteks  PLS  (profit  loss  sharing)  yaitu pembiayaan mudharabah dan musyarakah sebagai  konsep  dengan  prinsip  bagi  hasil dalam  bentuk  penangguhan  pembayaran keuntungan  yang  belum  dibayar  oleh pengusaha.  Menurut  riset  Trinugroho  et al(2021)  menyatakan  bahwa  bank  syariah dapat memiliki tingkat yang lebih tinggi pada NPF karena aspek moral hazard atau risiko moral dalam kontrak PLS.
Hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa dalam  suatu  akad  perjanjian  profit  loss sharing  yang  ditetapkan  pihak  perbankan syariah  dengan  pihak  nasabah,  akan selalu  muncul  risiko  pihak  nasabah  tidak memberikan  informasi  yang  sesuai  terkait profit  bisnis  atau  tingkat  keberlangsungan usahanya (ketidakjujuran di dalam pelaporan keuangan dan kinerja bisnis) dimana hal ini akan berdampak pada penurunan nilai profit serta  meningkatnya  nilai  NPF  perbankan sementara  dari  sisi  pihak  nasabah  justru
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
memperoleh  keuntungan  yang  bersifat pribadi  baik  berwujud  materi  maupun untuk  kepentingan  pribadi  lainnya  dengan mengesampingkan  etika  bisnis  yang  telah disepakati  dikarenakan  pihak  perbankan tidak mengetahui tindakan operasional bisnis secara keseluruhan(Mol, Botzen, & Blasch, 2020).
Konteks profit loss sharing serta konsep moral  hazard  menjadi  hal  yang  saling berkaitan. Adanya persetujuan pembagian hasil  keuntungan  sebagaimana  yang ditetapkan  pada  akad  mudharabah  dan musyarakah menjadi tanggung jawab bagi kedua  pihak  khususnya  pihak  nasabah selaku  peminjam  dana.  Apabila  tingkat moral  hazard  rendah  maka  kemungkinan nasabah memberikan informasi yang asimetri dengan  realita  di  lapangan  akan  semakin kecil. Sementara semakin tinggi nilai moral hazard  berdampak  pada  peningkatan potensi pemberian informasi asimetri yang cenderung menguntungkan satu pihak(Islam & Nishiyama, 2019).
Adanya potensi moral hazard yang timbul di dalam struktur PLS perbankan syariah tentu mengharuskan pihak perbankan menetapkan langkah  manajemen  risiko  (enterprise  risk management)  guna  meminimalkan  risiko tersebut  yang  dapat  berdampak  pada peningkatan  nilai  NPF.  Sebagai  langkah meminimalkan  nilai  NPF  pada  instansi perbankan syariah tentu diperlukan adanya manajemen risiko secara berkelanjutan.
Manajemen  risiko  merupakan  kegiatan inti dari setiap lembaga keuangan dimana hal ini melibatkan identifikasi, pengukuran, pemantauan  dan  pengendalian  risiko. Manajemen risiko merupakan sekumpulan proses yang berkesinambungan bagi bank. Bank harus selalu proaktif dan menempatkan serta  mengelola  secara  efektif  risiko  yang terkait dengan bisnis perbankan. Tujuan dari sistem manajemen risiko yang efektif tidak hanya untuk menghindari kerugian finansial di dalam sistem bagi hasil, tetapi juga untuk memastikan bahwa bank syariah mencapai hasil keuangannya dengan tingkat keandalan
dan konsistensi yang tinggi(Mokni, Echchabi, Azouzi, & Rachdi, 2014).
Mengacu pada keterangan – keterangan tersebut,  dan  mengingat  pentingya implementasi  manajemen  risiko  atau enterprise  risk  management  (ERM)  dalam menunjang  keberlangsungan  perusahaan perbankan  syariah  jangka  panjang khusunya  pada  era  digitalisasi  industri seperti  sekarang,  maka  dalam  studi  ini, akan dianalisis mengenai bagaimana ERM memoderasi  beragam  proses  pembiayaan instansi perbankan syariah. Kemudian dari efek moderasi yang dihasilkan tesebut, akan dikaitkan terhadap nilai NPF yang dihasilkan. Kemudian peneliti memasukkan variabel ERM dan tidak variabel lainnya, dikarenakan ERM  memberikan  konteks  yang  luas  dan menyeluruh  dalam  memahami  bagaimana pengelolaan  risiko  dapat  mempengaruhi hubungan antara jenis pembiayaan syariah dan  NPF.  Hal  ini  dapat  mendorong  hasil penelitian yang diperoleh mampu memberikan perspektif  yang  lebih  komprehensif  dan kontekstual.
Kemudian  alasan  kedua  yaitu  sistem pembiayaan  mudharabah,  musyarakah, dan murabahah di institusi keuangan Islam dapat melibatkan risiko yang harus dikelola secara  berkelanjutan.  Implementasi  ERM sebagai variabel moderasi dapat membantu menggambarkan sejauh mana pengelolaan risiko  dapat  memoderasi  dampak  risiko tersebut pada NPF.
Alasan ketiga yaitu penambahan variabel ERM pada studi ini adalah sebagai bentuk studi  pembaruan  (novelty)  model  dimana pada  penelitian  -  penelitian  sebelumnya oleh  Lundqvist  &  Vilhelmsson  (2018); Mokni  et  al  (2014);  Permatasari  (2020) dimana  ERM  dijadikan  sebagai  variabel independen dengan NPF menjadi variabel dependen.  Sementara  perbedaan  dengan riset  ini,  ERM  diajukan  sebagai  variabel moderasi  terkait  pengaruh  dari  variabel PLS perbankan syariah serta pembiayaan murabahah  terhadap  NPF  yang  dijadikan sebagai variabel dependen.
Dengan ditambahkannya ERM sebagai
moderasi maka studi ini menjadi studi terbaru yang belum pernah dilakukan sebelumnya sehingga kaidah keilmuan dari hasil penelitian yang dihasilkan dapat menjadi lebih variatif dan  lebih  kompleks  dibandingkan  dengan studi  –  studi  dengan  tema  serupa  yang pernah dilakukan sebelumnya.
Kemudian model dari penelitian ini juga didasarkan  pada  beberapa  research  gap yang merupakan perbedaan hasil penelitian terdahulu terkait dampak pengaruh sistem PLS terhadap NPF. Seperti misalnya hasil penelitian    Ajmi  et  al.  (2019);  Farihana &  Rahman  (2020);  Mokni  et  al  (2014); Warninda et al (2019) menyimpulkan bahwa PLS  memberikan  pengaruh  negatif  dan signifikan pada nilai NPF. Sementara itu Ben Jedidia (2020); Hisamuddin & Tirta K (2015) menyimpulkan bahwa PLS tidak memberikan dampak signifikan pada nilai NPF.
Kemudian  penelitian  sebelumnya mengenai dampak pembiayaan murabahah terhadap NPF, studi oleh Marliyah et al (2021) dan  Qodari  &  Silvia  (2022)  menghasilkan kesimpulan bahwa pembiayaan murabahah memberikan  efek  positif  terhadap  nilai NPF yang artinya semakin tinggi investasi pembiayaan  murabahah  berdampak terhadap  peningkatan  NPF  bank  syariah. Pada penelitian lain oleh Aprilianto (2020) dan  R.  N. A.  Putra  (2019)  menyimpulkan bahwa pembiayaan murabahah memberikan pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap NPF.  Untuk  lingkup  penelitian  mencakup perusahaan perbankan syariah di Indonesia yang menerbitkan laporan keuangan tahunan secara  lengkap  untuk  periode  tahun  2010 hingga 2021. Adanya research gap tersebut mendorong  peneliti  untuk  memasukkan enterprise risk management sebagai variable moderasi  antara  pembiayaan  profit  loss sharing terhadap non performing financing, sehingga  non  performing  financing  bisa diturunkan.

## KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS Asymmetric information
Asymmetric  information  didefinisikan menjadi  kondisi  di  mana  salah  satu  pihak dalam suatu hubungan memiliki pengetahuan yang  lebih  banyak  atau  lebih  mendalam daripada  pihak  lainnya,  dimana  teori  ini menjadi dasar utama di dalam konsep atau bidang penelitian manajemen(Bergh et al., 2019). Teori asimetri informasi merupakan aspek  penting  yang  perlu  diperhatikan di  dalam  penentuan  harga  saham perusahaan(Tiryaki et al., 2019).
Berkaitan  dengan  aspek  variabel  yang diteliti asymmetric information menjelaskan bahwa  dalam  operasional  jenis  –  jenis pembiayaan  syariah,  berpotensi  muncul konflik  kepentingan  sehingga  pihak principal ataupun manajerial salah satunya dapat  melakukan  tindakan  kecurangan dikarenakan  mempunyai  pengetahuan lebih banyak dibanding pihak lain mengenai sistem pembiayaan yang diterapkan, dimana hal  tersebut  dilakukan  guna  mencapai kepentingan tertentu.
NPF ( Non Performing Financing ) Menurut  Sihotang  et  al  (2022)  NPF adalah  rasio  yang  membandingkan  total kredit bermasalah dengan total kredit yang disalurkan dalam bentuk persentase. NPF yang  tinggi  atau  pembiayaan  bermasalah akan membebani kinerja keuangan perusahaan  perbankan  syariah  karena menganggu  niilai  kestabilan  finansialnya (Sudiyatmoko,  2018).  Besar  kecilnya  NPF menunjukkan kinerja suatu bank dalam manajemen  dan  distribusi.  Jika  porsi pembiayaan  bermasalah  tumbuh,  maka pada akhirnya akan mengurangi pendapatan yang diperoleh bank(Syera & Affiah, 2021). Indikator  nilai  NPF  pada  penelitian  ini menggunakan  penghitungan  persentase nilai  NPF  perbankan  yang  berbasis  pada penelitian Nugroho et al (2019):
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
Enterprise Risk Management (ERM) Menurut  Pratama  et  al  (2020) enterprise risk management (ERM) adalah pengungkapan  risiko  yang  diawasi  oleh perusahaan  atau  pengungkapan  upaya perusahaan  untuk  mengendalikan  risiko yang dapat mengancam perusahaan yang digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan dalam  pengambilan  keputusan.  ERM  juga didefinisikan  sebagai  informasi  tentang manajemen  risiko  yang  dilakukan  oleh perusahaan dan mengungkapkan dampaknya terhadap  masa  depan  perusahaan.  ERM dalam  sebuah  perusahaan  memiliki peranan  penting  dalam  menjaga  stabilitas perusahaan.  ERM  tinggi  menggambarkan adanya manajemen risiko perusahaan yang baik, juga memastikan bahwa pengendalian internal perusahaan tetap terjaga(Pratama et al., 2020). Indikator nilai ERM pada penelitian ini  dihitung  menggunakan  indeks  COSO (2017) sebagai berikut:

## Sistem Pembiayaan Bank Syariah
Di dalam praktik sistem pembiayaan bank syariah, terdapat 3 jenis pembiayaan yang terbagi atas 2 jenis pembiayaan profit loss sharing dan 1 jenis pembiayaan berupa akad jual beli. Berikut penjelasan dari masing – masing jenis pembiayaan:
Pembiayaan Mudharabah Menurut Heradhyaksa & Markom (2018) pembiayaan  mudharabah  adalah  suatu bentuk kerjasama pembiayaan antara dua pihak  atau  lebih  dimana  pemilik  modal (shahibul mal) menitipkan sejumlah modal kepada  pengelola  (mudhorib)  dengan perjanjian  bagi  hasil.  Keterangan  ini menegaskan kerjasama dengan kontribusi modal 100% dari ShahibulMaal dan keahlian Mudhorib. Menurut Afzal & Hassan (2018) pembiayaan mudharabah adalah perjanjian timbal  balik  antara  dua  orang  atau  pihak untuk memulai atau bergabung dalam suatu usaha  di  mana  satu  pihak  setuju  untuk
memberikan  modal  dan  pihak  lain  akan menawarkan  atau  memberikan  jasanya untuk  penggunaan  modal  yang  optimal sehingga mampu menghasilkan keuntungan. Dalam  penelitian  ini  pengukuran  indikator pembiayaan  mudharabah  diukur  dengan menggunakan  perhitungan  nilai  jumlah persentase pembiayaan mudharabah yang berbasis pada penelitian Hakim et al (2023) :

## Pembiayaan Musyarakah
Menurut  El  et  al  (2019)  pembiayaan musyarakah  adalah  kemitraan,  di  mana dua  atau  lebih  pengusaha  bekerja  sama sebagai mitra bisnis dalam menjalankan bisnis.  Dalam  pembiayaan  musyarakah, masing-masing pihak memasukkan modalnya dan ikut serta mengelola usaha, untung dan ruginya akan dibagi berdasarkan persentase penyertaan modal. Musyarakah didefinisikan pula sebagai akad kerjasama usaha antara dua  pihak  atau  lebih  dalam  menjalankan suatu usaha, dimana masing-masing pihak memasukkan modalnya sesuai kesepakatan, dan bagi hasil bagi usaha bersama tersebut diberikan sesuai dengan sumbangan dana atau  menurut  kesepakatan  bersama(El  et al., 2022). Dalam penelitian ini pengukuran indikator  pembiayaan  musyarakah  diukur dengan  menggunakan  perhitungan  nilai jumlah persentase pembiayaan musyarakah yang  berbasis  pada  penelitian  Kuraeni  & Isnaeni (2022):
Pembiayaan Murabahah Menurut  Azizah  &  Mukaromah  (2020) pembiayaan  murabahah  adalah  jenis transaksi dalam kegiatan penjualan barang dengan menyebutkan harga perolehan dan keuntungan (margin) yang disepakati oleh penjual  dan  pembeli.  Murabahah  dapat dilakukan  dengan  pesanan  atau  tanpa
pesanan.  Dalam  murabahah  berdasarkan pesanan,  bank  melakukan  pembelian barang setelah ada pesanan dari pelanggan, dan  dapat  mengikat  atau  tidak  mengikat pelanggan  untuk  membeli  barang  yang dipesan (bank dapat meminta pembayaran muka  untuk  pembelian  oleh  pelanggan). Menurut Manangin et al (2020) pembiayaan murabahah  merupakan  suatu  bentuk transaksi  jual  beli  yang  didasarkan  pada prinsip  amanah,  dimana  penetapan  harga menjadi aspek utama. Dalam penelitian ini pengukuran indikator pembiayaan murabahah diukur  dengan  menggunakan  perhitungan nilai  jumlah  persentase  pembiayaan murabahah yang berbasis pada penelitian Ramadhani et al (2023):

## Pengaruh Pembiayaan Mudharabah Terhadap NPF
Sistem bagi hasil mudharabah dianggap sebagai  salah  satu  mode  keuangan  Islam yang paling unggul oleh para peneliti islam dan  ahli  hukum  di  era  seperti  sekarang ini(Afzal & Hassan, 2018). Sistem pendanaan ini dinilai mampu menghasilkan nilai profit sehingga  dari  pihak  perbankan  maupun pihak  nasabah  keduanya  sama  –  sama menghasilkan keuntungan. Nilai keuntungan yang dihasilkan kemudian akan berdampak pada  tingkat  gagal  bayar  nasabah  NPF perbankan syariah menjadi semakin rendah karena  investasi  dana  yang  diberikan perbankan dapat kembali serta menghasilkan profit  untuk  keperluan  investasi  di  masa mendatang.
Pembiayaan  mudharabah  dapat mendominasi pembiayaan yang ada di bank syariah, karena menguntungkan sistem bagi hasil diharapkan mampu mendorong usaha yang lebih produktif, sehingga tidak menutup kemungkinan menciptakan lapangan kerja baru.  Selain  itu,  jika  jumlah  pembiayaan tinggi,  akan menarik nasabah untuk lebih berani menginvestasikan dananya ke dalam
pembiayaan mudharabah sehingga peluang diraihnya profit dari investasi mudharabah naik  dan  nilai  NPF  perbankan  semakin kecil(Japalsyah & Hakim, 2021).
Dari  segi  nasabah,  dengan  semakin baik  pengelolaan  dana  mudharabah  yang diberikan  maka  jumlah  bagi  hasil  dari pembiayaan  mudharabah  yang  dihasilkan dapat  sesuai  dengan  jumlah  kesepakatan serta  nilai  yang  dilaporkan  sesuai  dengan realita di lapangan. Hal ini mendorong nilai bagi  hasil  mudharabah  yang  diperoleh nasabah  maupun  perbankan  maksimal sehingga  nilai  NPF  perbankan  semakin rendah.
Studi  terdahulu  oleh Ajmi  et  al  (2019); Farihana & Rahman (2020) dan Priyadi et al (2021) menghasilkan kesimpulan pembiayaan mudharabah berpengaruh negatif signfikan terhadap nilai risiko NPF perbankan syariah. Berbasis  hasil  analisis  studi  terdahulu  ini maka hipotesis 1 penelitian: Hipotesis  1:  Pembiayaan  mudharabah berpengaruh  negatif  terhadap  NPF pada perbankan syariah di Indonesia

## Pengaruh Pembiayaan Musyarakah Terhadap NPF
Sistem  bagi  hasil  musyarakah  yang dilakukan dengan jujur dan sesuai kesepakatan  kerjasama  modal  bersama antara perbankan syariah dengan nasabah akan  mendorong  jumlah  profit  perbankan mengalami  peningkatan  sehingga  potensi munculnya  NPF  akan  semakin  rendah. Musyarakah  adalah  akad  yang  paling disarankan  oleh  pihak  perbankan  pada pihak  nasabah  karena  menghasilkan indeks  keamanan  yang  signifikan  baik dalam kasus kondisi bisnis yang menurun maupun  mengalami  peningkatan  apabila dibandingkan dengan kontrak lainnya pada akad perbankan syariah(Ajmi et al., 2019). Dalam  menjalankan  akad  musyarakah tentu sering kali ditemukan adanya konflik kepentingan dalam menjalankan bisnis antara pihak perbankan dan nasabah yang kedua pihak  ini  bertindak  sebagai  pemodal  dan
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
pihak  pengusaha  pada  satu  sektor  bisnis yang sama.
Dari  segi  perbankan,  dengan menambahkan perangkat pemantauan akad pembiayaan musyarakah maka aktivitas – aktivitas bisnis termasuk beragam jenis transaksi  yang  dilakukan  dapat  dipantau dengan  baik  sehingga  nilai  bagi  hasil  dari pembiayaan  musyarakah  untuk  pihak perbankan maupun pihak nasabah sendiri dapat terealisasi sesuai kesepakatan. Hal ini tentu akan meminimalkan nilai NPF secara berkelanjutan. Berpedoman pada penelitian sebelumnya oleh Ajmi et al (2019); Effendi et  al  (2017);  Farihana  &  Rahman  (20200 serta  Priyadi  et  al  (2021)  menyimpulkan pembiayaan  musyarakah  memberikan pengaruh negatif signifikan pada NPF. Maka dari itu hipotesis 2 penelitian: Hipotesis  2  Pembiayaan  musyarakah berpengaruh  negatif  terhadap  NPF pada perbankan syariah di Indonesia
Pengaruh  Pembiayaan Murabahah Terhadap NPF
Implementasi  pembiayaan  murabahah yang  tinggi  dapat  berdampak  secara negatif  terhadapn  nilai  NPF  perbankan syariah.  Investasi  murabahah  yang  tinggi akan  mendorong  jumlah  perolehan  profit yang semakin tinggi sehingga tingkat NPF perbankan  syariah  mengalami  penurunan secara signifikan(Saputri & Ahmadi, 2022). Dalam  pembiayaan  murabahah,  harga barang  yang  dibiayai  harus  ditetapkan secara adil dan realistis. Bank syariah perlu melakukan penilaian yang objektif terhadap harga barang berdasarkan faktor-faktor pasar dan kewajaran. Jika harga ditetapkan terlalu tinggi,  nasabah  mungkin  kesulitan  untuk membayar cicilan tepat waktu, meningkatkan NPF  macet.  Oleh  karena  itu,  penetapan harga  yang  wajar  dan  adil  sangat  penting untuk menjaga kualitas pembiayaan sehingga nasabah  mampu  melakukan  pembayaran berkelanjutan yang dapat menurunkan nilai NPF.
Dengan  semakin  optimal  realisasi
dari  sistem  pembiayaan  murabahah yang  diterapkan  perbankan  dengan memperhatikan  aspek  –  aspek  penting seperti tingkat kesanggupan nasabah dalam membayar hingga kondisi barang yang dijual kepada nasabah untuk memastikan nilainya memenuhi  syarat  maka  akan  mendorong semakin menurunnya nilai NPF perbankan syariah  yang  dihasilkan.  Hasil  analisis penelitian sebelumnya oleh Ramadhani et al  (2023)  serta  Saputri  &  Ahmadi  (2022) menyimpulkan  pembiayaan  murabahah berpengaruh negatif signifikan terhadap NPF sehingga hipotesis 3 yang diajukan: Hipotesis  3:  Pembiayaan  murabahah berpengaruh  negatif  terhadap  NPF pada perbankan syariah di Indonesia

## Peran ERM Dalam Memoderasi
Pengaruh Pembiayaan Mudharabah Terhadap NPF Apabila  sistem  bagi  hasil  pembiayaan mudharabah mampu memberikan keuntungan yang tinggi pada dua pihak (perbankan syariah dan nasabah) maka peluang terjadinya kredit macet  (NPF)  dapat  diminimalkan  karena dana  investasi  perbankan  yang  diberikan mampu menghasilkan return. Guna meraih nilai  pendapatan  keuntungan  yang  tinggi diperlukan adanya implementasi manajemen risiko usaha (enterprise risk management) dalam rangka memaksimalkan potensi usaha serta meminimalkan adanya moral hazard dari pihak nasabah yang dapat mengakibatkan kerugian di pihak perbankan syariah selaku peminjam dana investasi mudharabah.
Informasi manajemen risiko bermanfaat bagi  pemangku  kepentingan.  ERM  juga bermanfaat bagi investor karena informasi tersebut digunakan untuk membawa analisis risiko untuk pengembalian yang diharapkan. ERM  adalah  pengungkapan  risiko  yang diawasi oleh perusahaan atau pengungkapan upaya  pengendalian  perusahaan  risiko yang dapat mengancam perusahaan yang dijadikan pertimbangan di dalam melakukan pengambilan  keputusan(Pratama  et  al.,
2020).
Berdasarkan  pada  penjelasan  tersebut diperoleh kesimpulan bahwa dengan semakin tinggi implementasi manajemen risiko usaha akan  berdampak  pada  peningkatan  nilai pembiayaan  mudharabah  sehingga  nilai NPF yang diperoleh perusahaan perbankan syariah menjadi semakin rendah(Mansour & Dooukanly, 2019).
Hasil analisa penelitian sebelumnya oleh Mansour & Dooukanly (2019) serta Sitasari (2021) menjabarkan bahwa manajemen risiko manajemen mampu memperkuat pengaruh negatif pembiayaan mudharabah terhadap nilai NPF. Mengacu pada studi terdahulu ini maka diajukan hipotesis penelitian 4: Hipotesis  4:  ERM  memperkuat  pengaruh negatif  pembiayaan  mudharabah terhadap NPF pada perbankan syariah di Indonesia
Peran ERM Dalam Memoderasi Pengaruh Pembiayaan Musyarakah Terhadap NPF
Sistem  bagi  hasil  dari  pembiayaan musyarakah  yang  disertai  dengan  adanya realisasi  manajemen  risiko  usaha  akan mendorong  impelementasi  pengelolaan data  serta  pengelolaan  usaha  bersama antara  nasabah  dan  pihak  perbankan syariah  menjadi  lebih  maksimal  di  dalam menghadapi berbagai potensi risiko usaha yang dapat terjadi seperti risiko penjualan, risiko kompetitor, risiko bahan baku hingga risiko pengelolaan keuangan.
ERM memainkan peran yang signifikan dalam praktik organisasi sehari-hari maupun bisnis kegiatan untuk membantu bisnis untuk mengontrol dan mengelola sistem internal (Ali et al., 2019). Maka dari itu penerapan manajemen  risiko  usaha  (ERM)  harus dilakukan secara seimbang seiring dengan peningkatan nilai aset beserta pembiayaan perbankan syariah.
Pada sistem bagi hasil dari pembiayaan musyarakah dengan jumlah yang lebih tinggi akan  mendorong  risiko  pembagian  usaha yang lebih tinggi sehingga dengan adanya implementasi manajemen risiko usaha maka
potensi  NPF  yang  dapat  dialami  sebagai konsekuensi dari peningkatan jumlah bagi musyarakah  dapat  semakin  rendah(Halim & Buana, 2021).
Analisa  penelitian  sebelumnya  oleh
Afkar  et  al.  (2020)  serta  Halim  &  Buana (2021)  menunjukkan bahwa ERM mampu memperkuat pengaruh negatif pembiayaan musyarakah  terhadap  nilai  NPF.  Mengacu pada  analisa  studi  terdahulu  ini  maka hipotesis 5 penelitian yang diajukan adalah: Hipotesis  5:  ERM  memperkuat  pengaruh negatif  pembiayaan  musyarakah terhadap NPF pada perbankan syariah di Indonesia

## Peran ERM Dalam Memoderasi
Pengaruh Pembiayaan Murabahah Terhadap NPF
Pengaruh sistem pembiayaan murabahah terkait dampaknya pada NPF (non-performing financing) dengan moderasi ERM (enterprise risk  management)  dapat  memiliki  dampak yang  signifikan  pada  kinerja  keuangan perbankan syariah.
ERM  berperan  dalam  pengendalian risiko  yang  terkait  dengan  pembiayaan murabahah.  Lembaga  keuangan  perlu memiliki  kebijakan  dan  prosedur  yang memadai untuk memantau dan mengelola pembiayaan murabahah secara efektif. Ini melibatkan  pemantauan  teratur  terhadap kualitas pembiayaan, pembayaran nasabah, dan tindakan penagihan yang tepat jika terjadi ketidakmampuan pembayaran. Implementasi ERM melibatkan pemantauan terus-menerus terhadap risiko yang dihadapi oleh lembaga keuangan.
Melalui pemantauan yang efektif, lembaga keuangan dapat mengidentifikasi perubahan tren  risiko  dengan  cepat  dan  mengambil tindakan yang sesuai untuk mengurangi risiko NPF.  Hasil  analisis  penelitian  sebelumnya oleh Mohamad et al (2014) dan Noraini & Salina  (2014)  membuktikan  bahwa  ERM mampu  memperkuat  pengaruh  negatif pembiayaan  murabahah  terhadap  NPF sehingga hipotesis 6 yang diajukan adalah:
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
Hipotesis  6:  ERM  memperkuat  pengaruh negatif  pembiayaan  murabahah terhadap NPF pada perbankan syariah di Indonesia
Pengaruh NPF Terhadap Kinerja Keuangan Semakin tinggi rasio NPF dapat berarti kualitas  pembiayaan  bank  semakin  buruk dan  menyebabkan  hilangnya  kesempatan pendapatan  dari  pembiayaan  disediakan dan bank harus menanggung kerugian dari kegiatan  operasionalnya(Sudiyatmoko, 2018). Bank akan mendapatkan lebih banyak keuntungan jika NPF nilainya kecil. Dengan semakin rendah NPF maka akan mendorong performa  keuangan  perbankan  semakin baik  karena  investasi  pembiayaan  yang dikeluarkan perbankan mampu menghasilkan nilai profit secara berkelanjutan (Ramadhani et al., 2023).
Tingkat  NPF  yang  tinggi  dapat mempengaruhi kepercayaan dan kepuasan nasabah  terhadap  bank  syariah.  Nasabah
dapat  menjadi  khawatir  tentang  stabilitas keuangan  bank  dan  kehandalan  layanan yang disediakan. Hal ini dapat berdampak negatif pada pertumbuhan bisnis bank syariah karena  nilai  pendapatan  bank  mengalami
penurunan akibat turunnya jumlah nasabah. Hasil  analisis  penelitian  sebelumnya oleh  S.  N.  Azizah  &  Mukaromah  (2020);
Buchory  (2017);  dan  Sudiyatmoko  (2018) menyimpulkan  bahwa  NPF  memberikan pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap kinerja keuangan. Mengacu pada keterangan ini maka hipotesis 7 penelitian:
Hipotesis  7:  NPF  berpengaruh  negatif terhadap  kinerja  keuangan  pada perbankan syariah di Indonesia

## Kerangka Pemikiran Teoritis
Mengacu pada hipotesis-hipotesis yang telah disimpulkan sebelumnya maka dapat dituliskan bahwa nilai NPF perbankan syariah dapat berpotensi turun apabila pembiayaan mudharabah, pembiayaan musyarakah dan pembiayaan murabahah mampu terealisasi dengan  optimal  disertai  dengan  ERM perbankan syariah yang tinggi. Berdasarkan pada penjelasan – penjelasan ini maka untuk kerangka pemikiran teoritis penelitian yang ditetapkan adalah sebagai berikut:

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Penelitian yang diajukan termasuk pada tipe  penelitian eksplanatori yaitu penelitian yang  bertujuan  menguji  keterkaitan  antar
Gambar  1. Kerangka Pemikiran Teoritis
variabel  dengan  menggunakan  data-data kuantitatif untuk dianalisis guna mengetahui seberapa besar nilai pengaruhnya terhadap variabel  dependen  (Ghozali,  2014). Artinya  penelitian  ini  dimaksudkan  untuk mengidentifikasi  pengaruh  pembiayaan mudharabah,  pembiayaan  musyarakah dan  pembiayaan  murabahah  terhadap NPF  pada  instansi  perbankan  syariah serta  dampak  pembiayaan  mudharabah, pembiayaan musyarakah dan pembiayaan murabahah terhadap NPF dengan moderasi manajemen risiko perusahaan (enterprise risk management) atau ERM dan dampak NPF terhadap tingkat kinerja keuangan.

## Populasi dan Sampel
Populasi yang digunakan adalah seluruh perusahaan perbankan umum syariah non merger  yang  terdaftar  secara  resmi  di Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Perusahaan perbankan umum syariah non merger yang diteliti dipastikan telah menerbitkan laporan keuangannya secara legal dan dapat diunduh oleh  masyarakat  umum  termasuk  pihak peneliti sendiri.
Untuk sampel penelitian, digunakan teknik purposive sampling yaitu penentuan sampling dengan mempertimbangkan kriteria tertentu (Sugiyono, 2016). Kriteria yang digunakan dalam  pengambilan  sampel  perusahaan antara lain:
1.  Perusahaan  perbankan  syariah  non merger yang memiliki laporan keuangan lengkap  mulai  dari  tahun  2012  hingga tahun 2022.
2.  Perusahaan  tersebut  mencantumkan seluruh indikator variabel penelitian.
3.  Perusahaan  yang  diteliti  berjumlah  8 sampel dengan data keuangan dari tahun 2012-2022.
Dari observasi yang dilakukan terdapat 11 perusahaan perbankaan umum syariah non merger yang memenuhi kriteria penelitian. Karena data penelitian diambil dalam periode 11 tahun (2012-2022) maka jumlah data yang diperoleh  sebanyak  121  data  keuangan
perusahaan perbankan syariah.

## Sumber dan Jenis Data
Data  yang  diambil  berasal  dari  situs resmi  perusahaan  terkait.  Data-data  yang berasal  dari  sumber  ini  adalah  data  valid yang dipertanggungjawabkan kebenarannya. Karena data-data penelitian diambil secara tidak  langsung,  maka  jenis  data  pada penelitian ini adalah data sekunder.

## Metode Pengumpulan Data
Data  penelitian  dikumpulkan  melalui metode studi dokumen yaitu pengumpulan data  dengan  mengambil  dokumen  yang diterbitkan  oleh  perusahaan-perusahaan yang termasuk ke dalam sampel penelitian, serta dokumen berupa jurnal-jurnal maupun artikel  yang  berkaitan  dengan  variabel penelitian  yang  dianalisis.  Dokumen  yang dijadikan  bahan  analisis  penelitian  adalah laporan keuangan perusahaan yang terdapat di dalam laporan tahunan perusahaan yang diterbitkan ke publik.

## Teknik Analisis Data
Analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  anlisis  deskriptif,  uji asumsi klasik,  analisis regresi  data panel yang  meliputi  2  model  regresi  dan  uji hipotesis. Studi ini menggunakan 2 model regresi  dikarenakan  terdapat  dua  variabel dependen yang diteliti. Untuk model regresi 1  variabel  dependen  yang  diteliti  adalah NPF  sementara  untuk  model  regresi  2 variabel dependen yang diteliti adalah kinerja keuangan. Program aplikasi yang digunakan untuk kepentingan analisis adalah Eviews 11.

## HASIL ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriptif
Hasil  analisis  deskriptif  dari  masing  – masing variabel penelitian dalam kurun waktu 2012 – 2022 dijelaskan pada grafik sebagai berikut:

## Pembiayaan Mudharabah
Berikut  grafik  analisis  deskriptif  dari nilai  rata  –  rata  pembiayaan  mudharabah
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
perbankan syariah periode 2012 – 2022:
Berpedoman  pada  grafik  tersebut, diketahui  nilai  rata  –  rata  pembiayaan mudharabah  tahun  2012  sebesar  7,22  % kemudian terus mengalami penurunan dari tahun 2013 hingga tahun 2016 dengan nilai rata  –  rata  pembiayaan  sebesar  3,50  %. Tahun 2017 hingga tahun 2018 mengalami kenaikan dengan nilai rata – rata 5,14 % di tahun 2018. Tahun 2019 dan 2020 mengalami penurunan  yang  cukup  signifikan  hingga sebesar  2,82  %  dan  tahun  2021  hingga 2022  mengalami  kenaikan  kembali  dan mencapai  nilai  sebesar  4,46  %.  Mengacu pada keterangan ini maka disimpulkan bahwa nilai  rata  –  rata  pembiayaan  mudharabah
perbankan  umum  syariah  di  Indonesia mengalami fluktuasi yang cukup signifikan dengan kecenderungan penurunan nilai lebih banyak dibandingkan kenaikan.

## Pembiayaan Musyarakah
Grafik analisis deskriptif dari nilai rata – rata  pembiayaan  musyarakah  perbankan syariah  periode  2012  –  2022  ada  pada gambar 3 di atas.
Berpedoman  pada  grafik  tersebut, diketahui  nilai  rata  -  rata  pembiayaan musyarakah tahun 2012 sebesar 24,54 %. Kemudian  tahun  2013  hingga  2019  terus
Gambar  2. Grafik Nilai Rata – Rata Pembiayaan Mudharabah Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Gambar  3. Grafik Nilai Rata – Rata Pembiayaan Musyarakah Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
mengalami kenaikan yang cukup signifikan hingga  mencapai  50,28  %.  Tahun  2020 mengalami  penurunan  menjadi  46,78  % kemudian  tahun  2021  hingga  2022  terus mengalami  peningkatan  hingga  sebesar 54,29  %.    Mengacu  pada  keterangan  ini maka disimpulkan bahwa nilai pembiayaan musyarakah  selama  11  tahun  terakhir mengalami fluktuasi yang cukup signifikan tetapi  cenderung  lebih  banyak  mengalami peningkatan nilai dibandingkan penurunan.

## Pembiayaan Murabahah
Berikut  grafik  analisis  deskriptif  dari nilai  rata  –  rata  pembiayaan  murabahah perbankan syariah periode 2012 – 2022:
Berpedoman  pada  grafik  tersebut, diketahui  nilai  rata-rata  pembiayaan murabahah  tahun  2012  sebesar  68,25  %. Tahun  2013  mengalami  kenaikan  menjadi 69,89 %. Tahun 2014 turun menjadi 58,70
%, tahun 2015 mengalami kenaikan menjadi 61.18  %,  tahun  2016  dan  2017  menurun hingga 49 % tahun 2018 naik 0,02 % tahun 2019 menurun hingga 46,23 %, tahun 2020 naik menjadi 50,43 % sementara tahun 2021 dan  2022  mengalami  penurunan  menjadi 40,59 %. Mengacu pada keterangan ini maka disimpulkan  nilai  pembiayaan  rata  –  rata murabahah mengalami fluktuasi yang cukup signifikan dengan kecenderungan penurunan nilai lebih banyak dibandingkan kenaikan.
Gambar  4. Grafik Nilai Rata – Rata Pembiayaan Murabahah Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Gambar  5. Grafik Nilai Rata – Rata Implementasi ERM Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )

## Enterprise Risk Management (ERM)
Grafik analisis deskriptif dari nilai rata – rata implementasi ERM perbankan syariah periode 2012 – 2022 ada pada gambar 5. Berpedoman  pada  grafik  tersebut, diketahui  nilai  implementasi  rata  –  rata ERM  tahun  2012  sebesar  80,81  %,  tahun 2013  menurun  menjadi  76,77  %,  tahun 2015  menurun  menjadi  76,77  %.  Tahun 2016 dan 2017 naik menjadi 85,86 % tahun 2018  turun  menjadi  82,23  %  tahun  2019 naik  menjadi  84,85  %,  tahun  2020  turun menjadi  81,82  %  sementara  tahun  2021 hingga 2022 terus mengalami peningkatan hingga 86 % di tahun 2022. Mengacu pada keterangan  ini  maka  disimpulkan  bahwa
nilai implementasi ERM dari tahun ke tahun cukup tinggi serta mengalami fluktuasi yang cukup  signifikan  dengan  kecenderungan kenaikan  nilai  implementasi  ERM  lebih banyak dibandingkan penurunan.

## Non-Performing Financing (NPF)
Grafik analisis deskriptif dari nilai rata – rata  non  performing  financing  perbankan syariah periode 2012 – 2022 ada pada gam bar 6.
Berpedoman  grafik  rata  –  rata  NPF tersebut,  diketahui  nilai  NPF  rata  –  rata perbankan syariah tahun 2012 sebesar 1,26 %. Tahun 2013 hingga 2015 terus mengalami kenaikan  dengan  kenaikan  tertinggi  tahun
Gambar  6. Grafik Nilai Rata – Rata NPF Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Gambar  7. Grafik Nilai Rata – Rata ROA Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
2015 hingga mencapai nilai rata – rata NPF
6,18 %. Tahun 2016 menurun hingga angka 1,98  %,  tahun  2017  naik  menjadi  2,09  % kemudian  tahun  2018  dan  2019  terus menurun menjadi 1,72 %. Tahun 2020 naik menjadi 2,07 %. Tahun 2021 hingga 2022 mengalami  penurunan  hingga  mencapai nilai  1,13  %.  Mengacu  pada  keterangan tersebut maka disimpulkan bahwa nilai NPF perbankan syariah cukup berfluktuasi dengan kecenderungan nilai kenaikan lebih banyak dibandingkan penurunan.
Kinerja Keuangan (ROA) Grafik  analisis  deskriptif  dari  nilai  rata –  rata  return  on  asset  perbankan  syariah periode 2012 – 2022 ada pada gambar 7.
Berpedoman pada grafik nilai rata – rata ROA  tersebut,  diketahui  nilai  ROA  rata  – rata perbankan syariah tahun 2012 sebesar 1,81 %. Kemudian tahun 2013 hingga 2014 mengalami penurunan yang cukup signifikan hingga mencapai – 1,03 %. Tahun 2015 dan 2016 kembali meningkat hingga menjadi 2,25 %. Tahun  2017  menurun  kembali  menjadi 1,28  %  tahun  2018  naik  hingga  3,08  % sementara  tahun  2019  hingga  2021  terus mengalami  penurunan  dan  mencapai  nilai – 0,18 % di tahun 2021. Sementara untuk tahun  2022  mengalami  kenaikan  kembali hingga mencapai angka 2,02 %. Mengacu pada keterangan tersebut maka disimpulkan
nilai  kinerja  keuangan  yang  diindikasikan dengan nilai ROA mengalami fluktuasi yang cukup signifikan dengan nilai rata – rata ROA positif lebih besar dibandingkan nilai rata – rata ROA negatif.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  yang  digunakan pada  studi  ini  meliputi  uji  normalitas, multikolinieritas  dan  uji  heterokedastisitas dengan hasil sebagai berikut:

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  data  penelitian menggunakan  indikasi  uji  histogram (histogram  normality  test)  dengan  hasil sebagai berikut:
Berpedoman  pada  hasil  uji  normalitas histogram tersebut diketahui nilai probability diperoleh  sebesar  0,271  >  0,05  sehingga disimpulkan  bahwa  data  –  data  yang dianalisis  dalam  penelitian  ini  terbukti terdistribusi  atau  tersebar  secara  normal. Grafik ada pada gambar 8.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  model  penelitian menggunakan indikasi nilai korelasi antara variabel independen dengan hasil bisa dilihat pada Tabel 1.
Berpedoman  pada  tabel  hasil  uji multikolinieritas  tersebut,  diperoleh keterangan  bahwa  nilai  korelasi  antara
Gambar  8. Uji Normalitas Histogram Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
variabel independen bernilai kurang dari 0,9 sehingga diperoleh kesimpulan bahwa model regresi penelitian yang digunakan bebas dari masalah multikolinieritas
Uji Heterokedastisitas Uji  heterokedastisitas  model  penelitian menggunakan  indikasi  nilai  signifikansi Glestjer test dengan hasil dijelaskan pada tabel 2.
Berpedoman  pada  tabel  hasil  analisis uji  heterokedastisitas  tersebut,  diperoleh keterangan bahwa nilai probabilitas signifikan Glestjer untuk semua variabel independen bernilai  lebih  besar  dari  0,05  sehingga disimpulkan  bahwa  model  penelitian yang  digunakan  bebas  dari  masalah heterokedastisitas.
Uji Kesesuaian Model (Estimate Model) Uji  kesesuaian  model  diterapkan  untuk memilih model regresi terbaik penelitian. Uji kesesuaian model yang diterapkan pada studi ini mencakup uji Chow, uji Hausman dan uji Lagrange Multiplier dengan hasil dijabarkan pada keterangan berikut:
Uji Chow Uji Chow digunakan untuk membandingkan model regresi data panel yang lebih baik antara common effect dan fixed effect. Berikut tabel 3. Berpedoman  pada  tabel  hasil  analisis uji Chow, diperoleh nilai prob cross section Chi-Square  sebesar  0,0281  <  0,05  untuk model  1  dan  0,000  <  0,05  untuk  model  2 sehingga disimpulkan fixed effect lebih baik
dibandingkan  common  effect  untuk  model persamaan 1 dan 2.

## Uji Hausman
Uji  Hausman  digunakan  untuk membandingkan model regresi data panel yang  lebih  baik  antara  fixed  effect  dan random effect. Berikut tabel 4. Berpedoman pada tabel hasil analisis uji
Hausman, diperoleh nilai prob cross section Chi-section random sebesar 0,1911 > 0,05 untuk model 1 dan 0,110 > 0,05 untuk model 2 sehingga disimpulkan random effect lebih baik dibandingkan fixed effect untuk model persamaan 1 dan persamaan 2.
Tabel  1 Hasil Uji Multikolinieritas
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023

## Tabel  2 Hasil Uji Heterokedastisitas
117 - 153 Uji Lagrange Multiplier Uji Lagrange Multiplier digunakan untuk membandingkan model regresi data panel yang lebih baik antara common effect dan random effect. ada pada  tabel 5. Berpedoman  pada  tabel  hasil  uji  LM, diperoleh nilai Breusch – Pagan both sebesar
0,507  >  0,05  untuk  model  1  dan  0,000  <
0,05  untuk  model  2  sehingga  disimpulkan model persamaan regresi data panel yang digunakan pada penelitian ini adalah common effect untuk model persamaan 1 dan random effect untuk model persamaan 2.
Tabel  4 Hasil Uji Hausman Model 1
Model 2
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Tabel  5 Hasil Uji LM Model 1
Model 2
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Tabel  3 Hasil Uji Chow Model 1
Model 2
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )

## Uji Regresi Data Panel
Dengan menggunakan model persamaan common effect maka diperoleh persamaan analisis regresi data panel yang dijabarkan pada tabel 6.
Berpedoman tabel hasil analisis regresi data panel tersebut diperoleh persamaan:
Y1 = 17,107 + 3,835 X1 – 5,814 X2 –
4,077 X3 – 5,944 Z – 1,556 X1Z + 2,343 X2Z + 1,644 X3Z
Keterangan:
1.  Nilai  konstanta  (c)  diperoleh  sebesar 17,107  dengan  arah  pengaruh  positif. Artinya  nilai  koefisien  NPF  diperoleh sebesar  17,107  apabila  nilai  variabel- variabel  independen  lainnya  adalah konstan atau tetap.
2.  Koefisien regresi mudharabah diperoleh sebesar  3,835  dengan  arah  pengaruh positif.  Artinya  semakin  tinggi  nilai pembiayaan mudharabah akan berdampak pada  peningkatan  nilai  NPF.  Semakin rendah  nilai  pembiayaan  mudharabah justru akan berdampak pada penurunan nilai NPF.
3.  Koefisien regresi musyarakah diperoleh sebesar  5,814  dengan  arah  pengaruh positif.  Artinya  semakin  tinggi  nilai pembiayaan musyarakah akan berdampak pada  penurunan  nilai  NPF.  Semakin rendah  nilai  pembiayaan  musyarakah akan berdampak pada peningkatan nilai
NPF. 4.  Koefisien  regresi  murabahah  diperoleh sebesar  4,077  dengan  arah  pengaruh positif.  Artinya  semakin  tinggi  nilai pembiayaan murabahah akan berdampak pada  penurunan  nilai  NPF.  Semakin rendah nilai pembiayaan murabahah akan berdampak pada peningkatan nilai NPF. 5.  Koefisien  regresi  ERM  diperoleh sebesar  5,944  dengan  arah  pengaruh negatif.  Artinya  semakin  tinggi  nilai implementasi ERM akan berdampak pada penurunan  nilai  NPF.  Semakin  rendah nilai implementasi ERM akan berdampak pada peningkatan nilai NPF. 6.  Koefisien  regresi  mudharabah  dengan moderasi ERM diperoleh sebesar 1,556 dengan  arah  moderasi  negatif. Artinya ERM  mampu  melemahkan  pengaruh positif  nilai  pembiayaan  mudharabah terhadap NPF sehingga nilai NPF dapat lebih diturunkan.
7.  Koefisien  regresi  musyarakah  dengan moderasi ERM diperoleh sebesar 2,343 dengan arah moderasi positif. Artinya ERM mampu  menguatkan  pengaruh  negatif pembiayaan musyarakah terhadap NPF sehingga nilai NPF dapat lebih diturunkan.
8.  Koefisien  regresi  murabahah  dengan moderasi ERM diperoleh sebesar 1,644 dengan arah moderasi positif. Artinya ERM mampu  menguatkan  pengaruh  negatif pembiayaan  murabahah  terhadap  NPF sehingga nilai NPF dapat lebih diturunkan.

## Tabel  6 Analisis Regresi Data Panel 1
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Tabel  7 Analisis Regresi Data Panel 2
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Tabel  8 Hasil Uji Goodness of Fit
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Y2 = -0,413 Y1 Nilai konstanta (c) diperoleh sebesar 3,260 dengan arah pengaruh positif. Artinya nilai koefisien kinerja keuangan (ROA) diperoleh sebesar  3,260  apabila  nilai  variabel  NPF tetap atau konstan.
Koefisien regresi NPF diperoleh sebesar 0,413 dengan arah pengaruh negatif. Artinya semakin  tinggi  nilai  NPF  akan  berdampak pada penurunan nilai ROA. Semakin rendah nilai NPF akan berdampak pada peningkatan nilai ROA.
Uji F (Uji Goodness of Fit) Hasil analisis uji goodness of fit dijabarkan pada tabel 8.
Berdasarkan pada tabel hasil uji goodness of  fit  tersebut  diperoleh  nilai  signifikan  uji F model 1 dan model 2 sebesar 0,000. Ini berarti  bahwa  model  regresi  data  panel  1 dan 2 terbukti model yang fit atau layak dan variabel – variabel independen pada setiap model  regresi  mampu  memprediksi  nilai variabel dependen dengan baik.
Uji Hipotesis Hasil analisis uji hipotesis yang diajukan dalam penelitian, dijabarkan pada tabel 9.
Berdasarkan pada tabel hasil uji hipotesis, diperoleh hasil analisis uji hipotesis antara lain:

## 1.  Pengaruh Pembiayaan Mudharabah Terhadap NPF
Nilai  signifikan  uji  t  pembiayaan mudharabah terhadap NPF diperoleh sebesar 0,0137 < 0,05 dengan koefisien regresi 3,835 positif. Ini artinya dapat disimpulkan bahwa pembiayaan  mudharabah  memberikan pengaruh  positif  signifikan  terhadap  NPF. Ini artinya H1 ditolak.  Semakin tinggi nilai pembiayaan mudharabah justru berdampak pada peningkatan nilai NPF. Semakin rendah nilai  pembiayaan  mudharabah  berdampak pada penurunan nilai NPF secara signifikan.
Dalam  pembiayaan  mudharabah,  bank sebagai pemilik modal cenderung memiliki keterbatasan dalam mengontrol dan mengawasi operasi sehari-hari bisnis yang dilakukan oleh nasabah. Kurangnya kendali membuka peluang bagi tindakan yang tidak sesuai  dengan  tujuan  bisnis  atau  bahkan penyalahgunaan dana, yang pada gilirannya dapat menyebabkan kinerja bisnis yang buruk sehingga nilai NPF perbankan syariah dapat menjadi semakin tinggi.
Dalam  permasalahan  ini  meningkatnya nilai  NPF  pada  sistem  pembiayaan mudharabah  juga  diakibatkan  karena kurang  optimalnya  bank  syariah  dalam menjalankan prinsip kehati-hatian (prudential banking). Bank dalam melakukan penilaian terhadap  pemohon  pembiayaan  harus
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
memperhatikan  kondisi  calon  nasabah dimana potensi moral hazard dapat terjadi di  dalam  realisasi  mudharabah  dimana pihak perbankan mempunyai keterbatasan pada pengawasan dan pengelolaan bisnis sehingga potensi kerugian usaha semakin tinggi  yang  kemudian  mengakibatkan  nilai NPF bank semakin tinggi (Mol et al., 2020). Hasil analisis penelitian ini tidak sejalan dengan hasil analisis penelitian terdahulu oleh Ajmi et al (2019); Farihana & Rahman (2020) dan Priyadi et al (2021) akan tetapi sejalan dengan  penelitian  Fazriani  &  Mais  (2019) yang  menyimpulkan  bahwa  pembiayaan
mudharabah memberikan pengaruh positif terhadap NPF perbankan syariah.

## 2.  Pengaruh Pembiayaan Musyarakah Terhadap NPF
Nilai  signifikan  uji  t  pembiayaan musyarakah  terhadap  NPF  diperoleh sebesar  0,0001  <  0,05  dengan  kosefisien regresi – 5,814 sehingga disimpulkan bahwa pembiayaan  musyarakah  memberikan pengaruh negatif signifikan terhadap NPF. Ini artinya H2 penelitian diterima. Semakin rendah  pembiayaan  musyarakah  akan berdampak  pada  peningkatan  nilai  NPF.

## Tabel  9 Uji Hipotesis
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2023
Sistem bagi hasil musyarakah yang dilakukan dengan  jujur  dan  sesuai  kesepakatan kerjasama modal bersama antara perbankan syariah dengan nasabah akan mendorong jumlah  profit  perbankan  mengalami peningkatan  sehingga  potensi  munculnya NPF menjadi semakin rendah.
Dengan memberikan insentif tambahan, potensi konflik kepentingan dapat ditekan, dan  dorongan  nasabah  untuk  terlibat dalam  praktik  kecurangan  bisnis  (moral hazard) dapat diperkecil. Hal ini berdampak pada  optimalisasi  hasil  bagi  hasil  dalam pembiayaan  musyarakah,  yang  kemudian menguntungkan bank.
Dari perspektif perbankan, penambahan mekanisme  pemantauan  untuk  akad pembiayaan  musyarakah  memungkinkan pengawasan  yang  lebih  efektif  terhadap berbagai aktivitas bisnis dan transaksi yang terjadi. Akibatnya, nilai hasil bagi hasil dari pembiayaan musyarakah, baik untuk bank maupun nasabah, dapat terealisasikan sesuai dengan  kesepakatan  yang  telah  dibuat sehingga nilai NPF dapat diturunkan.
Hasil analisis penelitian ini sesuai dengan hasil analisis penelitian sebelumnya oleh Ajmi et al (2019); Effendi et al (2017); Farihana & Rahman (20200 serta Priyadi et al (2021) memberikan kesimpulan bahwa pembiayaan musyarakah memberikan pengaruh negetif pada NPF.

## 3.  Pengaruh Pembiayaan Murabahah Terhadap NPF
Nilai  signifikan  uji  t  pembiayaan murabahah  terhadap  NPF  diperoleh sebesar  0,0024  <  0,05  dengan  koefisien regresi - 4,077 sehingga disimpulkan bahwa pembiayaan murabahah terbukti memberikan pengaruh negatif signifikan terhadap NPF. Ini artinya H3 penelitian diterima. Semakin rendah nilai pembiayaan murabahah akan berdampak pada kenaikan NPF. Keterangan ini juga mengindikasikan bahwa pengelolaan pembiayaan mudharabah perbankan syariah sudah dilakukan dengan cukup baik sehingga nilai investasi yang direalisasikan berdampak
pada tingkat pengembalian profit ke pihak perbankan.
Dari  hasil  analisis  uji  hipotesis  yang diperoleh, maka diperoleh keterangan bahwa pihak perbankan syariah telah melaksanakan penilaian  obyektif  terhadap  harga  barang, dengan  mempertimbangkan  faktor-faktor pasar  serta  pertimbangan  atas  keadilan. Dengan harga yang sesuai dan adil, nasabah akan lebih mampu membayar cicilan secara teratur, yang pada akhirnya berdampak positif pada tingkat profitabilitas bank syariah.
Hal  ini  kemudian  dapat  mengurangi potensi NPF yang timbul. Melalui penerapan yang semakin optimal dari sistem pembiayaan murabahah, dengan berfokus pada aspek- aspek  kunci  seperti  kemampuan  nasabah dalam membayar serta kualitas barang yang dijual  kepada  nasabah  untuk  memastikan nilainya memenuhi standar yang ditetapkan, bank dapat mendorong penurunan nilai NPF. Dengan  demikian,  strategi  ini  akan memainkan  peran  penting  dalam meminimalkan risiko kredit yang bermasalah dan  berkontribusi  pada  stabilitas  dan kesehatan  perbankan  syariah  secara keseluruhan.  Hasil  analisis  penelitian  ini sesuai  dengan  hasil  analisis  penelitian sebelumnya  oleh  Ramadhani  et  al  (2023) serta  Saputri  &  Ahmadi  (2022)  yang menyimpulkan  pembiayaan  murabahah berpengaruh negatif terhadap NPF.

## 4.  Pengaruh Pembiayaan Mudharabah Terhadap NPF Dengan Moderasi ERM
Nilai  signifikan  uji  t  pembiayaan mudharabah dengan moderasi ERM terhadap NPF diperoleh sebesar 0,0138 < 0,05 dengan koefisien regresi -5,944 sehingga disimpulkan bahwa ERM justru memperlemah pengaruh positif pembiayaan mudharabah dimana dari hasil  uji  hipotesis  diketahui  pembiayaan mudharabah  berdampak  positif  terhadap NPF.  Ini  artinya  H4  penelitian  ditolak. Artinya  semakin  tinggi  nilai  implementasi ERM  akan  semakin  menurunkan  dampak positif  pembiayaan  mudharabah  terhadap NPF  sehingga  nilai  NPF  yang  ditimbulkan
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
dari  hasil  pembiayaan  mudharabah  dapat semakin rendah.
Untuk  mencapai  tingkat  pendapatan dan  keuntungan  yang  optimal,  penerapan manajemen  risiko  usaha  (enterprise  risk management)  menjadi  hal  yang  penting. ERM  memberikan  nilai  pengaruh  krusial bagi  investor  karena  informasi  yang diperoleh melalui implementasi ERM dapat digunakan untuk menganalisis risiko terkait pengembalian investasi mudharabah yang diharapkan.  Pengungkapan  risiko  yang diawasi  oleh  perusahaan  serta  upaya pengendalian risiko yang diambil, menjadi faktor penting yang dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan strategis (Pratama et al., 2020).
Dalam perbankan syariah, implementasi manajemen  risiko  usaha  yang  membantu mengidentifikasi, mengukur, dan mengelola risiko  yang  terkait  dengan  aktivitas pembiayaan  mudharbah,  sehingga  bank dapat  mengambil  langkah-langkah  yang efektif untuk mengurangi potensi kerugian dan  menjaga  stabilitas  operasional  yang akan berdampak pada nilai NPF yang dapat semakin  diminimalkan  dari  hasil  investasi pembiayaan mudharabah.
Hasil analisis penelitian ini sesuai dengan hasil  analisis  penelitian  sebelumnya  oleh Mansour & Dooukanly (2019) serta Sitasari (2021) menjabarkan bahwa manajemen risiko manajemen mampu memoderasi pengaruh pembiayaan mudharabah terhadap nilai NPF.

## 5.  Pengaruh Pembiayaan Musyarakah
Terhadap NPF Dengan Moderasi ERM Nilai  signifikan  uji  t  pembiayaan musyarakah  dengan  moderasi  ERM terhadap NPF diperoleh sebesar 0,0001 < 0,05 dengan koefisien regresi 2,343 positif sehingga disimpulkan bahwa ERM mampu memperkuat pengaruh negatif pembiayaan musyarakah  terhadap  NPF.  Ini  artinya H5  penelitian  diterima.  Semakin  tinggi implementasi ERM akan berdampak pada menguatnya pengaruh negatif pembiayaan musyarakah  terhadap  NPF  sehingga  nilai
NPF  dari  hasil  pembiayaan  musyarakah dapat semakin diturunkan secara signifikan. Sistem  bagi  hasil  dari  pembiayaan musyarakah  yang  disertai  dengan  adanya realisasi  manajemen  risiko  usaha  akan mendorong  impelementasi  pengelolaan data  serta  pengelolaan  usaha  bersama antara  nasabah  dan  pihak  perbankan syariah  menjadi  lebih  maksimal  di  dalam menghadapi berbagai potensi risiko usaha yang dapat terjadi seperti risiko pengelolaan keuangan dan investasi pembiayaan yang memang memgang peran krusial di dalam menghasilkan  keuntungan  perbankan syariah.
Pada sistem bagi hasil dari pembiayaan musyarakah dengan jumlah yang lebih tinggi akan  mendorong  risiko  pembagian  usaha yang lebih tinggi sehingga dengan adanya implementasi manajemen risiko usaha maka potensi  NPF  yang  dapat  dialami  sebagai konsekuensi dari peningkatan jumlah bagi musyarakah  dapat  semakin  rendah(Halim & Buana, 2021).
Hasil  analisis  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  analisis  penelitian  terdahulu oleh  Afkar  et  al  (2020)  serta  Halim  & Buana  (2021)  menunjukkan  bahwa  ERM mampu memoderasi pengaruh pembiayaan musyarakah terhadap nilai NPF.

## 6.  Pengaruh Pembiayaan murabahah Terhadap NPF Dengan Moderasi ERM
Nilai  signifikan  uji  t  pembiayaan murabahah dengan moderasi ERM terhadap NPF diperoleh sebesar 0,0025 < 0,05 dengan koefisien  regresi  1,644  positif  sehingga disimpulkan bahwa ERM mampu memperkuat pengaruh  negatif  pembiayaan  murabahah terhadap  NPF.  Ini  artinya  H6  penelitian diterima.  semakin  tinggi  implementasi ERM  akan  berdampak  pada  menguatnya pengaruh  negatif  pembiayaan  murabahah terhadap NPF sehingga nilai NPF dari hasil pembiayaan  murabahah  dapat  semakin diturunkan secara signifikan.
Enterprise  risk  management  (ERM) memiliki  peran  krusial  dalam  mengelola
risiko kredit yang terkait dengan pembiayaan murabahah.  Dengan  menerapkan  metode pengukuran  risiko  yang  efektif,  lembaga keuangan  mampu  menilai  tingkat  risiko kredit yang terlibat dalam setiap pembiayaan murabahah. Langkah ini membantu lembaga keuangan  dalam  menetapkan  batas  risiko yang dapat mereka tanggung, memastikan diversifikasi  portofolio  pembiayaan,  serta menjaga  keseimbangan  risiko  yang  dapat dikelola.
Pendekatan ERM melibatkan pengawasan berkelanjutan terhadap risiko yang dihadapi oleh  lembaga  keuangan.  Melalui  langkah- langkah  di  dalam  pengawasan  secara berkesinambungan, lembaga keuangan dapat dengan  cepat  mengidentifikasi  perubahan tren  risiko  dan  mengambil  tindakan  yang tepat untuk mengurangi risiko NPF.
Hasil  analisis  penelitian  ini  sesuaid dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  oleh Mohamad et al (2014) dan Noraini & Salina (2014)  membuktikan  bahwa  ERM  mampu memperkuat pengaruh negatif pembiayaan murabahah terhadap NPF

## 7.  Pengaruh NPF Terhadap Kinerja Keuangan
Nilai signifikan uji t NPF terhadap kinerja keuangan diperoleh sebesar 0,0000 < 0,05 dengan koefisien regresi – 0,413 sehingga disimpulkan  bahwa  NPF  memberikan pengaruh negatif signifikan terhadap ROA. Ini artinya H7 penelitian diterima. Semakin tinggi nilai NPF akan berdampak pada penurunan nilai  kinerja  keuangan  instansi  perbankan syariah.  Semakin  rendah  nilai  NPF  akan berakibat  pada  peningkatan  nilai  kinerja keuangan instansi perbankann syariah. Keberhasilan  dalam  menjaga  NPF tetap  rendah  akan  mendorong  performa
keuangan  perbankan  menjadi  lebih  baik, karena investasi pembiayaan yang diberikan oleh bank dapat menghasilkan keuntungan berkelanjutan.  NPF  yang  tinggi  memiliki dampak negatif terhadap profitabilitas bank syariah. Penyebabnya meliputi pendapatan yang menurun akibat pembiayaan yang tidak tertagih dan biaya yang dikeluarkan untuk menangani  NPF,  seperti  biaya  pemulihan untuk  cadangan  kerugian.  Keadaan  NPF yang tinggi juga dapat mengancam stabilitas keuangan  bank  syariah.  Jika  pengelolaan NPF  tidak  optimal,  masalah  likuiditas  dan solvabilitas dapat muncul.
Hasil analisis penelitian ini sejalan dengan hasil analisis sebelumnya oleh S. N. Azizah & Mukaromah (2020); Buchory (2017); dan Sudiyatmoko  (2018)  yang  menyimpulkan bahwa NPF memberikan pengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.

## Uji Koefisien Determinasi
Hasil  analisis  uji  koefisien  determinasi dijabarkan pada tabel sebagai berikut:
Berdasarkan pada tabel hasil uji koefisien determinasi tersebut, diperoleh nilai R-Square untuk model 1 sebesar 44 % yang artinya pembiayaan  mudharabah,  pembiayaan musyarakah,  pembiayaan  murabahah, ERM,  pembiayaan  mudharabah  terhadap NPF  dengan  moderasi  ERM,  pembiayaan musyarakah terhadap NPF dengan moderasi ERM dan pembiayaan murabahah terhadap NPF  dengan  moderasi  ERM  mampu menjelaskan nilai variabel NPF sebesar 44 % sementara 76 % lainnya dijelaskan oleh beragam variabel lain di luar model regresi data panel 1 penelitian.
Nilai R-Square model 2 sebesar 26,8 %

## Tabel  10 Uji Koefisien Determinasi
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
yang artinya NPF mampu menjelaskan nilai variabel  ROA  sebesar  26,8  %  sementara 73,2 % lainnya dijelaskan oleh variabel lain di luar model regresi data panel 2 penelitian.

## PENUTUP
Kesimpulan yang dapat diambil dari hasil analisis  penelitian  ini  antara  lain  adalah sebagai berikut:
Pembiayaan  mudharabah  justru berdampak positif pada nilai NPF. Semakin tinggi  nilai  pembiayaan  mudharabah justru  berdampak  pada  peningkatan  nilai NPF.  Semakin  rendah  nilai  pembiayaan mudharabah  berdampak  pada  penurunan nilai NPF secara signifikan.
Pembiayaan  musyrakah  terbukti memberikan pengaruh negatif pada nilai NPF perbankan  syariah. Artinya  semakin  tinggi pembiayaan  musyarakah  yang  diberikan akan  berdampak  pada  penurunan  NPF. Semakin  rendah  pembiayaan  musyarakah akan berdampak pada peningkatan nilai NPF. Pembiayaan  murabahah  terbukti memberikan  pengaruh  negatif  pada  NPF perbankan  syariah.  Artinya  semakin tinggi  nilai  pembiayaan  murabahah  akan berdampak  pada  penurunan  nilai  NPF. Semakin rendah nilai pembiayaan murabahah akan berdampak pada kenaikan NPF.
ERM  mampu  memperlemah  pengaruh positif  pembiayaan  mudharabah  terhadap NPF.  Artinya  semakin  tinggi  ERM  maka akan  semakin  menurunkan  pengaruh positif  pembiayaan  mudharabah  terhadap NPF. Semakin rendah ERM akan semakin meningkatkan pengaruh positif pembiayaan mudharabah terhadap NPF.
ERM  mampu  memperkuat  pengaruh negatif  pembiayaan  musyarakah  terhadap NPF.  Artinya  semakin  tinggi  ERM  akan berdampak pada semakin tingginya pengaruh negatif  pembiayaan  musyarakah  terhadap NPF. Semakin rendah ERM akan berdampak pada semakin rendahnya pengaruh negatif pembiayaan musyarakah terhadap NPF.
ERM  mampu  memperkuat  pengaruh negatif  pembiayaan  murabahah  terhadap
NPF.  Artinya  semakin  tinggi  ERM  akan berdampak pada semakin tingginya pengaruh negatif  pembiayaan  murabahah  terhadap NPF. Semakin rendah ERM akan berdampak pada semakin rendahnya pengaruh negatif pembiayaan murabahah terhadap NPF. NPF  memberikan  pengaruh  negatif signifikan terhadap ROA. Semakin tinggi nilai
NPF akan berdampak pada penurunan nilai kinerja keuangan instansi perbankan syariah. Semakin  rendah  nilai  NPF  akan  berakibat pada  peningkatan  nilai  kinerja  keuangan instansi perbankan syariah.

## KETERBATASAN PENELITIAN
Nilai  koefisien  determinasi  pada  model regresi  data  panel  1  masih  sebesar  44 %  sementara  model  regresi  data  panel  2 sebesar 26,8 %.
Hasil uji hipotesis penelitian masih belum mampu membuktikan bahwa nilai pembiayaan mudharabah mampu memberikan dampak negatif terhadap nilai NPF.

## SARAN PENELITIAN MENDATANG
Saran  yang  diajukan  terkait  penelitian yang dapat dilakukan di masa mendatang yaitu:
Diharapkan  pada  penelitian  di  masa mendatang, pihak peneliti dapat menambah jumlah variabel independen penelitian pada model  regresi  data  panel  1  dan  2  guna meningkatkan  nilai  koefisien  determinasi yang dapat dihasilkan.
Untuk model 1 disarankan menambahkan variabel  dewan  pengawas  syariah  serta maqashid syariah dari sperbankan syariah karena dua variabel tersebut memegang peranan  penting  di  dalam  realisasi  sistem keuangan syariah yang lebih baik.
Untuk model 2 disarankan menambahkan variabel rasio keuangan seperti CAR (capital adequacy  ratio),  (net  profit  margin)  NPM, maupun LDR (loan to deposit ratio) karena variabel  tersebut  mampu  memberikan penjelasan yang lebih variatif terkait aspek pengaruhnya terhadap nilai kinerja keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abbas, Ahmad,  & Arizah, Ainun.  (2019).  Marketability,  profitability,  and  profit-loss  sharing: evidence from sharia banking in Indonesia. Asian Journal of Accounting Research, 4(2), 315–326. https://doi.org/10.1108/AJAR-08-2019-0065
Afkar, Taudlikhul, Chandrarin, Grahita, & Pirmaningsih, Lilik. (2020). Moderation of Non Performing Financing on Natural Uncertainty Contracts To The Profitability of Islamic Commercial Bank In Indonesia. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 4(02), 330–339. https://doi.org/10.29040/ijebar.v4i02.1051
Afzal, Tuqir, & Hassan, Shazia. (2018). Hindrance of Mudharabah Financing: A Study from Islamic Banking Industry of Pakistan. International Journal of Islamic Banking and Finance Research, 2(2), 16–23. https://doi.org/10.46281/ijibfr.v2i2.194
Ajmi, Hechem, Abd Aziz, Hassaneddeen, Kassim, Salina, & Mansour, Walid. (2019). Adverse selection analysis for profit and loss sharing contracts. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 12(4), 532–552. https://doi.org/10.1108/ IMEFM-03-2018-0079
Ali, Waqas, Shakri, Irfan Haider, & Khan, Muhammad Masood. (2019). Moderation Mediation Framework  for  Enterprise  Risk  Management  and  Performance  of  Islamic  Banks  of Pakistan. Pakistan Business Review, 21(3), 624–639. Retrieved from https://pbr.iobm. edu.pk/wp-content/uploads/2020/06/Oct-19-A-6.pdf
Aprilianto, Fitrian. (2020). An Analysis of Financing Scheme Effect on Non-Performing Financing Asset at Islamic Banks In Indonesia. Falah: Jurnal Ekonomi Syariah, 5(1), 25–32. https:// doi.org/10.22219/jes.v5i1.11400
Azizah, Siti Nur, & Mukaromah, Septiana. (2020). Murabaha Financing, Profit Sharing Financing, Intellectual Capital, And Non Performing Financing (NPF) On Financial Performance. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 10(1), 150–160.https://doi.org/10.22219/jrak. v10i1.11323
Ben Jedidia, Khoutem. (2020). Profit- and loss-sharing impact on Islamic bank liquidity in GCC countries. Journal of Islamic Accounting and Business Research, 11(9), 1791–1806. https://doi.org/10.1108/JIABR-10-2018-0157
Buchory,  Herry Achmad.  (2017).  Structure  of  third  party  funds,  financing  composition  and non performing financing on Islamic banking financial performance. Advanced Science Letters, 23(9), 8837–8842. https://doi.org/10.1166/asl.2017.9980
Effendi, Jaenal, Thiarany, Usy, & Nursyamsiah, Tita. (2017). Factors Influencing Non-Performing Financing (Npf) At Sharia Banking. Walisongo: Jurnal Penelitian Sosial Keagamaan, 25(1), 109–138. https://doi.org/10.21580/ws.25.1.1540
El, Iqbal Maulana, Masyhuri, & Yuliana, Indah. (2022). The Effect Of Mudharabah And Musyarakah Financing On Profitability Of Islamic Banks In Indonesia. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 5(1), 225–234.
Ernawati,  Ernawati.  (2016).  Risk  of  Profit  Loss  Sharing  Financing:  the  Case  of  Indonesia.
Al-Iqtishad: Journal of Islamic Economics, 8(1), 101–116. https://doi.org/10.15408/aiq. v8i1.2511
Farihana, Shahari, & Rahman, Md Saifur. (2020). Can profit and loss sharing (PLS) financing instruments reduce the credit risk of Islamic banks? Web of Science, 5(35), 1–4. Retrieved from https://www.fecyt.es/es/recurso/web-science
Ghozali, Imam. (2014). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. In Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang. Penerbit Universitas Diponegoro Halim, Sofyan, & Buana, Mohamad Torik Langlang. (2021). The Non Performed Financing Effect
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
on Financing and Control Strategy and Handling of Sharia Commercial Banks. Journal of Islamic Economics and Social Science (JIESS), 2(2), 1–16. https://doi.org/10.22441/ jiess.2021.v2i2.004
Heradhyaksa, Bagas, & Markom, Ruzian. (2018). Mudharabah Financing Supervision of Islamic Banking  in  Indonesia.  Diponegoro  Law  Review,  3(1),  1–14.  https://doi.org/10.14710/ dilrev.3.1.2018.1-14
Hisamuddin, Nur, & Tirta K, M. Yayang. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah. Jurnal Akuntansi Universitas Jember, 10(2), 109. https://doi.org/10.19184/jauj.v10i2.1254
Ichsan, Reza Nurul, Suparmin, Sudirman, Yusuf, Mohammad, Ismal, Rifki, & Sitompul, Saleh. (2021). Determinant of Sharia Bank’s Financial Performance during the Covid-19 Pandemic. Budapest International Research and Critics Institute (BIRCI-Journal): Humanities and Social Sciences, 4(1), 298–309. https://doi.org/10.33258/birci.v4i1.1594
Islam,  Md  Shahidul,  &  Nishiyama,  Shin  Ichi.  (2019).  Non-performing  loans  of  commercial banks  in  south  asian  countries: Adverse  selection  and  moral  hazard  issues. Asian Economic  and  Financial  Review,  9(9),  1091–1106.  https://doi.org/10.18488/journal. aefr.2019.99.1091.1106
Japalsyah, Muhamad Agung, & Hakim, Mohamad Zulman. (2021). FACTORS AFFECTING MUDHARABAH  FINANCING  IN  ISLAMIC  BANKS  IN  INDONESIA. At-Tijaroh,  7(2), 230–243.
Koju, Laxmi, Koju, Ram, & Wang, Shouyang. (2020). Macroeconomic determinants of credit risks:  evidence  from  high-income  countries.  European  Journal  of  Management  and Business Economics, 29(1), 41–53. https://doi.org/10.1108/EJMBE-02-2018-0032 Kumar, Ronald Ravinesh, Stauvermann, Peter Josef, Patel, Arvind, & Prasad, Selvin Sanil.
(2018).  Determinants  of  non-performing  loans  in  banking  sector  in  small  developing island states: A study of Fiji. Accounting Research Journal, 31(2), 192–213. https://doi. org/10.1108/ARJ-06-2015-0077
Lundqvist, Sara A., & Vilhelmsson, Anders. (2018). Enterprise Risk Management and Default Risk: Evidence from the Banking Industry. Journal of Risk and Insurance, 85(1), 127–157. https://doi.org/10.1111/jori.12151
Manangin,  Susi Aryani, Aburaera,  Sukarno,  Nawi,  Syahruddin,  &  Sampara,  Said.  (2020). The Nature of Murabahah Financing in Islamic Banking in Indonesia. IOSR Journal of Humanities And Social Science, 25(7), 16–30. https://doi.org/10.9790/0837-2507071630 Mansour, Fatma, & Dooukanly, Hatice. (2019). Exchange Rate Risk in Participation (Islamic) Banks in Turkey. International Business Management, 13(2), 44–48. https://doi.org/10.36478/ ibm.2019.44.48
Marliyah, Kamilah K, & Rahmadina. (2021). The Effect of Murabahah Financing and Profit Sharing on the Profitability of Return on Assets (ROA) Through Non Performing Financing (NPF) In Sharia Commercial Banks. Budapest International Research and Critics Institute- Journal (BIRCI-Journal), 4(3), 4873–4886.
Mohamad, Siti Nor Amira Bt, Basah, Mohamad Yazis B. Ali, Aziz, Muhammad Ridhwan B. Ab, Khairi, Khairil Faizal B., Yusuf, Mazlynda Bt Md, & Sabri, Hisham B. (2014). Australian Journal of Basic and Applied Sciences Islamic Credit Risk Management in Murabahah Financing-The Study of Islamic Banking in Malaysia. Australian Journal of Basic and Applied  Sciences,  8(6),  318–323.  Retrieved  from  https://oarep.usim.edu.my/jspui/ handle/123456789/9301%0Ahttps://oarep.usim.edu.my/jspui/bitstream/123456789/9301/1/ Islamic Credit Risk Management In Murabahah.pdf Mokni, Rim Ben Selma, Echchabi, Abdelghani, Azouzi, Dhekra, & Rachdi, Houssem. (2014).
Risk management tools practiced in Islamic banks: evidence in MENA region. Journal of  Islamic Accounting  and  Business  Research,  5(1),  77–97.  https://doi.org/10.1108/ JIABR-10-2012-0070
Mol, Jantsje M., Botzen, W. J. Woute., & Blasch, Julia E. (2020). Risk reduction in compulsory disaster insurance: Experimental evidence on moral hazard and financial incentives. Journal of Behavioral and Experimental Economics, 84(October 2018), 1–22. https:// doi.org/10.1016/j.socec.2019.101500
Noraini, Mohd Ariffin, & Salina, Kassim. (2014). Risk Management Practices of Selected Islamic Banks in Malaysia. Aceh International Journal of Social Sciences, 3(1), 26–36. Nugroho, Lucky, Hidayah, Nurul, & Badawi, Ahmad. (2019). The Islamic Banking, Asset Quality: “Does Financing Segmentation Matters” (Indonesia Evidence). Mediterranean Journal of Social Sciences, 9(5), 221–235. https://doi.org/10.2478/mjss-2018-0154
Ozili,  Peterson  K.  (2020).  Non-performing  loans  in  European  systemic  and  non-systemic banks. Journal of Financial Economic Policy, 12(3), 409–424. https://doi.org/10.1108/ JFEP-02-2019-0033
Permatasari, Ika. (2020). Does corporate governance affect bank risk management? Case study of Indonesian banks. International Trade, Politics and Development, 4(2), 127–139. https://doi.org/10.1108/itpd-05-2020-0063
Pratama, Bima Cinintya, Sasongko, Karin Maharani, & Innayah, Maulida Nurul. (2020). Sharia Firm Value: The Role of Enterprise Risk Management Disclosure, Intellectual Capital Disclosure, and Intellectual Capital. Shirkah: Journal of Economics and Business, 5(1), 101–107. https://doi.org/10.22515/shirkah.v5i1.302
Priyadi,  Unggul,  Utami,  Kurnia  Dwi  Sari,  Muhammad,  Rifqi,  &  Nugraheni,  Peni.  (2021). Determinants of credit risk of Indonesian Sharīʿah rural banks. ISRA International Journal of Islamic Finance, 13(3), 284–301. https://doi.org/10.1108/IJIF-09-2019-0134 Putra, Purnama, Labaniah, Ade Qutrotul, Sawarjuwono, Tjiptohadi, & Tirtajaya, Mas Deden.
(2020). Factors That Influence The Level of Profit Sharing Mudharabah In Islamic Banks Using Financing as A Moderating Variable. The International Conference on Innovations in  Social  Sciences  and  Education  (ICoISSE),  1(1),  790–798.  Retrieved  from  http:// conference.loupiasconference.org/index.php/ICoISSE/article/view/115
Putra, Rosyid Nur Anggara. (2019). Karakteristik Pembiayaan dan Non Performing Finance Perbankan Syariah 2015–2018. MALIA: Journal of Islamic Banking and Finance, 3(1), 1–16. https://doi.org/10.21043/malia.v3i1.5666
Qodari, Amimah, & Silvia, Sineba Arli. (2022). Disclosure: Journal of Accounting and Finance The Effect of Murabahah and Mudharabah Financing on Non Performing Financing (NPF) at Bank Syariah Indonesia. Disclosure: Journal of Accounting and Finance, 2(1), 95–110.
Rahmi, Mustika, Azma, Nurul, Obad, Fahd Mohammed, Zaim, Muhammad, & Rahman, Mahfuzur.
(2020). Perceptions of Islamic banking products: Evidence from Malaysia. Journal of Business Economics and Environmental Studies, 10(3), 35–42. https://doi.org/10.13106/ jbees.2020.vol10.no3.35
Ramadhani, Kiki Yulia Nurul, Marchase, Malvina, & Dasmaran, Verliani. (2023). MURABAHAH FINANCING ON NON-Performing Finance In Sharia Commercial Banks In Indonesia. International  Journal  of Accounting,  Management,  Economics  and  Social  Sciences, 1(1), 42–48.
Ridwan, Sugianto, & Setyawati, Eka. (2021). The Effect of TPF , NPF and Fee Based Income on the Profitability of Islamic Banks with Financing as an Intervening Variable. Budapest International  Research  and  Critics  Institute  (BIRCI-Journal) :  Humanities  and  Social Sciences\, 4(2), 1758–1771.
Penurunan Non Performing Financing ......... ( Maulana Fajar & Mutamimah )
Safitri, Julia, Shaferi, Intan, Ershaid, Ahmad, Nusair, Sami, & Affandi, Muhamad Arief. (2021). Original Research Article The Role of Noan Performing Financing (NPF) as A Mediator for The Relationship Between Operating Expenses and Operating Income (BOPO) on The  Performance  of  Islamic  Banks  in  Indonesia.  Perisai,  5(1),  110–122.  https://doi. org/10.21070/perisai.v5i1.1349
Saputri, Pungky Lela, & Ahmadi, Hanif. (2022). Financing Distribution and Its Effect on Non- Performing Financing of Islamic Banks. Jurnal Alwatzikhoebillah : Kajian Islam, Pendidikan, Ekonomi, Humaniora, 8(2), 96–106. https://doi.org/10.37567/alwatzikhoebillah.v8i2.1472 Saragih, Houtmand P. (2019). Terungkap! Ini Penyebab Masalah Kronis di Bank Muamalat. Sihotang,  Mutiah  Khaira,  Hasanah,  Uswah,  &  Hayati,  Isra.  (2022).  Model  of  Sharia  Bank Profitability  Determination  Factors  by  Measuring  Internal  and  Externals  Variables. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 5(1), 235–251. https:// doi.org/10.31538/iijse.v5i1.1949
Sitasari, Ita. (2021). Islamic Banking Risk Assessment Process: A Case Study from Indonesia. Jurnal Middle East and Islamic Studies, 8(2), 1–27. https://doi.org/10.7454/meis.v8i2.139 Sudiyatmoko, Agus. (2018). The Effect of Intellectual Capital on Non Performing Financing and It’s Implication toward Financial Performance of Sharia Common Banks. Scientific Journal of Reflection: Economic, Accounting, Management and Bussines, 1(3), 1–10. Sugiyono.  (2016).  Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D.  In  Metode  Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Syera,  Inda Arfa,  & Affiah,  Hajar.  (2021).  Factors Affecting  Return  Share  Of  Mudharabah Deposits  Sharia  Commercial  Banks.  International  Journal  of  Science, Technology  & Management, 2(5), 1866–1874. https://doi.org/10.46729/ijstm.v2i5.312
Trinugroho, Irwan, Santoso, Wimboh, Irawanto, Rakianto, & Pamungkas, Putra. (2021). Is spin-off policy an effective way to improve performance of Islamic banks? Evidence from Indonesia. Research in International Business and Finance, 56(September 2020), 1–21. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101352
Warninda, Titi  Dewi,  Ekaputra,  Irwan Adi,  &  Rokhim,  Rofikoh.  (2019).  Do  Mudarabah  and Musharakah financing impact Islamic Bank credit risk differently? Research in International Business and Finance, 49(3), 166–175. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.03.002 Yusuf,  Daniel,  Hamdani,  &  Kholik,  Kholilul.  (2019).  The  Effect  of  Buy  and  Sell  Financing (Murabahah), Profit Share Financing (Mudarabah), Equity Capital Financing (Musyarakah) and Non-Performing Financing Ratio on Profitability Level of Sharia Commercial Banks in  North  Sumatera.  Britain  International  of  Humanities  and  Social  Sciences  (BIoHS) Journal, 1(1), 81–88.