JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1

## KOMPARASI KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI PADA PERUSAHAAN PENGAKUISISI DI BEI
Zela Fitriani 1 , Nensi Yuniarti Zs 2
Universitas Muhammadiyah Bengkulu 1,2 zelafitriani119@gmail.com 1 INFORMASI ARTIKEL ABSTRACT : Riwayat Artikel: Diterima  : 14-12-2023 Direvisi  : 18-12-2023 Disetujui  : 21-12-2023 This study aims to analyze the impact of mergers and acquisitions on the company's  financial  performance  in  companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange.  The  research  period  used  is  2019-2020.  The  research population  includes  all  public  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  that  have  carried  out  merger  and  acquisition  activities  for  the 2019-2020  period.  The  sample  was  determined  by  purposive  sampling technique  and  15  companies  were  obtained.  This  research  is  a quantitative  research  with  secondary  data.  The  data  analysis  technique uses  multiple  linear  regression  analysis  which  is  processed  using  the SPSS  (Statistical  Product  and  Service  Solution)  application.  Methods  of data collection using data documentation. Test results of paired sample t- test  for  liquidity  ratios  proxied  by  the  current  ratio  (CR);  activity  ratio proxied by Current ratio (CR); solvency ratio proxied by Debt to Equity Ratio (DER); the profitability ratio proxied by Return on Assets (ROA) at 1 and 2 years after mergers and acquisitions has an Asymp.Sig (2-tailed) value greater than the significance value set at α=0.05 (>0.05). This can be  interpreted  that  there  is  no  significant  difference  in  the  current  ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA) after mergers and acquisitions. Keywords: Financial
Performance, Mergers, Acquisitions, Financial Ratios
Kata  Kunci: Kinerja
Keuangan, Merger , Akusisi, Rasio Keuangan Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  dampak merger dan  akuisisi terhadap kinerja keuangan perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia.  Periode  penelitian  yang  digunakan  adalah  tahun 2019-2020. Populasi penelitian  meliputi seluruh perusahaan publik  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  melakukan  aktivitas  merger  dan akuisisi  periode  2019-2020.  Sampel  ditentukan  dengan  teknik  purposive sampling  dan  diperoleh  15  perusahaan.  Penelitian  ini  merupakan penelitian  kuantitatif  dengan  data  skunder.  Teknik  analisis  data menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  yang  diolah  menggunakan aplikasi  SPSS (Statistical  Product  and  Service  Solution). Metode pengumpulan  data  menggunakan  dokumentasi  data.  Hasil  pengujian paired  sample  t-test  untuk  rasio  likuiditas  yang  diproksikan  dengan current ratio (CR); rasio aktivitas yang diproksikan dengan Current ratio (CR);  rasio  solvabilitas  yang  diproksikan  dengan Debt  to  Equity  Ratio
(DER);  rasio  profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Retutn  On  Asset
(ROA)  pada  1  dan  2  tahun  sesudah  merger  dan  akuisisi  memiliki  nilai Asymp.Sig  (2-tailed)  lebih  besar  dibandingkan  nilai  signifikansi  yang ditetapkan  α=0,05  (>0,05).  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  tidak  terdapat perbedaan  signifikan  pada  current  ratio, Debt  to  Equity  Ratio (DER), Retutn On Asset (ROA) setelah merger dan akusisi.

## PENDAHULUAN
Di era globalisasi yang sedang berlangsung, kemajuan dunia usaha berkembang pesat.  Hal  ini  terlihat  dari  kemajuan  informasi,  kemajuan  mekanis  dan  kemajuan perkembangan data yang harus dilalui oleh perusahaan untuk memenuhi kebutuhan data
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
pendukung  keuangan.  Saat  ini  persaingan  dalam  dunia  bisnis  sangat  cepat,  sehingga setiap perusahaan harus  bersaing dengan kuat  (Perusahaan dkk., 2022).  Perkembangan perekonomian  yang  terjadi  saat  ini  mendorong  banyaknya  pertumbuhan  usaha  dan memperketat persaingan  dalam dunia usaha, terlebih  khusus  dalam era  globalisasi  saat ini.  Kondisi  demikian  menuntut  perusahaan  agar  terus  melakukan  pengembangan dengan tujuan perusahaan dapat bertahan, berdaya saing dan terus berkembang ditengah gencarnya persaingan usaha. Oleh sebab itu, perusahaan perlu melakukan suatu strategi yang  tepat  agar  dapat  mempertahankan  eksistensinya  dan  dapat  memperbaiki  kinerja keuangannya (Runtu dkk., 2022).
Fenomena  akuisisi  dan  merger  di  Indonesia  sudah  tidak  asing  lagi  bagi perusahaan  yang  sudah  berkembang,  jumlah  transaksi  akuisisi  pun  selalu  mengalami peningkatan  dalam  beberapa  tahun  terakhir  ini.  KPPU  (Komisi  Pengawas  Persaingan Usaha) 3 mencatat peningkatan jumlah notifikasi akuisisi pada tahun 2016 lebih tinggi dibandingkan  dengan  tahun  2014  dan  2015.  Akuisisi  seharusnya  memberikan  dampak yang bagus bagi perusahaan  yang melakukan akuisisi  yang bisa dilihat dari kinerjanya di pasar modal. Salah satunya bisa dilihat dari harga saham PT. Bank Central Asia Tbk yang  mengakuisisi  PT  Central  Sentosa  Finance  yang  mengalami  peningkatan  setelah melakukan akuisisi pada bulan Februari 2014, dimana harga saham penutupan PT. Bank Central  Asia  Tbk  pada  akhir  tahun  2013  sebelum  melakukan  akuisisi  adalah  Rp.9600 dan  setelah  melakukan  akuisisi  harga  sahamnya  terus  meningkat  hingga  ke  Rp.15500 pada  harga  penutupan  akhir  tahun  2016.  4  Namun  tidak  semua  perusahaan  yang melakukan  akuisisi  mengalami  peningkatan  harga  sahamnya  di  pasar  modal.  Seperti yang terjadi pada PT Xl Axiata Tbk. Harga saham XL setelah melakukan akuisisi pada bulan April 2014 terus mengalami penurunan, dari yang sebelumnya berada pada harga Rp.5200  pada  penutupan  akhir  tahun  2013  terus  turun  hingga  ke  level  Rp.2310  pada harga penutupan akhir tahun 2016 (Gustyana dkk, 2018).
Merger dan akuisisi adalah fenomena global  yang digunakan banyak organisasi untuk  tumbuh  secara  internal,  dengan  memperluas  operasinya  baik  secara  global maupun domestik. Merger berbeda dari akuisisi. Merger adalah kombinasi dari dua atau lebih  bisnis  yang  mengarah  pada  pembentukan  bisnis  baru,  tetapi  akuisisi  adalah pengambilalihan atau pembelian satu bisnis oleh bisnis lain (Firdaus dkk., 2020).
Kinerja  keuangan  menurut  (Akuntansi,  2020)  merupakan  alat  ukur  kondisi keuangan  dalam  periode  tertentu.  Kinerja  menunjukkan  sesuatu  yang  berhubungan kekuatan serta kelemaha suatu perusahaan. Kekuatan yang dimiliki pun harus di pahami agar  dapat  di  kembangkan  dan  di  manfaatkan  kemudian  kelemahan  juga  harus  di ketahui karena agar dapat melakukan perbaikan. Dalam menganalisa dan mengevaluasi suatu  perusahaan  dapat  di  awasi  dari  kondisi  laporan  keuangan  perusahaan  tersebut. Informasi  dan  posisi  keuangan  perusahaan  sebelumnya  sering  kali  menjadi perbandingan atau acuan memprediksi posisi keuangan dan kinerja masa depan. Kinerja merupakan hal penting yang harus di capai oleh setiap perusahaan di manapun, kinerja merupakan  cerminan  atau  gambaran  dari  perusahaan  tersebut  dalam  mengelola  dan mengalokasikan sumberdaya yang di miliki.
Pengukuran kinerja keuangan merupakan salah satu  faktor  yang sangat  penting bagi perusahaan, karena pengukuran tersebut digunakan sebagai dasar untuk menyusun sistem  imbalan  dalam  perusahaan,  yang  dapat  mempengaruhi  perilaku  pengambilan keputusan dalam perusahaan (Murtiningrum, 2019). Penerapan akuntansi dalam laporan
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
keuangan menjadi salah satu komponen mutlak yang harus dimiliki  jika mereka ingin mengembangkan  usahanya  (Aisyiah,  2011).    Maka  dari  itu  perusahhan  melakukan marger dan  akuisisi  untuk  meningkatkan  pangsa  pasar,meningkatkan  sinergi operasional  ataupun  menciptakan  efisiensi  yang  lebih  baik  bagi  terhadap  perusahaan. Rasio-rasio  keuangan  untuk  menilai  kinerja  keuangan  pada  rasio  likuiditas menggunakan proksi current ratio ( CR), rasio solvabilitas menggunakan proksi debt to Equity ratio (DER), rasio profitabilitas menggunakan return on total asset (ROA). Menurut  (Masyitah  et.al  2018).  Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih. Guna untuk melihat tingkat likuiditas perusahaan  baik  atau  kurang  baik.  Menurut  Fahmi  (2015:65)  definisi  likuiditas  adalah kemampuan  suatu  perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  secara  tepat waktu. Salah satu rasio yang dapat digunakan ialah rasio lancar.
Rasio solvabilitas Atau financial leverage merupakan tingkat jumlah hutang terhadap seluruh  kekayaan  perusahaan.  Rasio  solvabilitas  menurut  (Kasmir,  2014)  adalah  rasio yang  mengukur  sejauh  mana  aktiva  suatu  perusahaan  dibayar  dengan  utang.  Rasio solvabilitas yang digunakan oleh peneliti yaitu, Deb to Asset Ratio, rasio ini mengukur berapa  besar  dari  aktiva  yang  dibiayai  oleh  kreditur.  Rasio  ini  membandingkan  antara total hutang dengan total aktiva.
Rasio  profitabilitas Adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  keberhasilan perusahaan dalam mencapai keuntungan, selain itu rasio ini digunakan untuk mengukur suatu  tingkat  efektifitas  manajemen.  Menurut  Masyitah  et.al  (2018)  rasio  profitabilitas merupakan  rasio  yang  mengukur  seberapa  efektif  perusahaan  memanfaatkan  investasi dan  sumber  daya  ekonomis  yang  ada  untuk  mencapai  suatu  keuntungan,  sehingga perusahaan  mampu  memberikan  pembagian  laba  kepada investor yang  telah menanamkan  modal  ke  dalam  perusahaan.  Rasio  ini  membantu  perusahaan  dalam mengontrol penerimaanya.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Keagenan (Agency theory)
Teori keagenan merupakan teori yang menjelaskan hubungan yang terjadi antara pihak  agen(manager  perusahaan),  dan  pihak  principal  (pemegang  saham).  Teori keagenan (agency theory) berusaha menjelaskan tentang penentuan kontrak yang paling efisien yang bisa membatasi konflik atau masalah keagenan (Jensen dan Meckling, 1976 dan Eisenhardt, 1980). Govindrajan (1998) juga menjelaskan bahwa teori agensi adalah hubungan atau kontrak antara principal dan agen(Heykal, dkk, 2017).

## METODE PENELITIAN
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif.  Teknik pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  Teknik dokumentasi  data.  Data  keuangan  tersebut  diolah  dengan  menggunakan  aplikasi statistical  package  for  social  sciences (SPSS).  Populasi  yang  ditetetapkan  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  melakukan Merger dan  Akuisisi  periode  2019- 2020  yang  berjumlah  245  emiten  (perusahaan).  sampel  yang  didapat  sebanyak  15 perusahaan 6 perusahaan Akuisisi dan 9 perusahaan Merger .
Teknik Analisa Data
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan melakukan  studi  dokumentasi  yang  dilakukan  dengan  mengumpulkan  data  sekunder dari  situs  BEI  yaitu  www.idx.co.id/id.  Data  sekunder  yang  dimaksud  adalah  laporan keuangan  perusahaan  pegakuisisi  priode  2019-2020  sesuai  dengan  kriteria  pemilihan sampel.
Metoda  pengumpulan  data  menggunakan  teknik  dokumentasi,  yaitu  dengan melihat  dokumentasi  atau  data  sekunder.  Penelitian  juga  dilakukan  dengan menggunakan studi kepustakaan yaitu dengan cara membaca, mempelajari literature dan publikasi yang berhubungan dengan penelitian. perhitungan menggunakan rumus:
current rati i = s t   n  r ut n    n  r
Keterangan:
CR = Current ratio
ebt t    uit   ati  = dal sendiri Keterangan:
Debt to Equity Ratio   = Rasio utang terhadap Ekuitas
eturn  n asset = rs
T tal  set Keterangan :
Return on asset = ukuran kemampuan aset perusahaan untuk menghasilkan laba bersih HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Rasio Keuangan (CR, DER, dan ROA) 1 Tahun Sebelum dan sesuda Merger dan Akuisisi N Minimum Maximu m Mean Std. Deviation CR_SBLM1 15 .31556 5.01231 1.6893685  1.25922057 CR_SSDH1 15 .23424 10.77349  2.1125766  2.63472682 DER_SBLM1 15 .22376 6.91228 2.1472099  2.06154937 DER_SSDH1 15 .11633 5.87057 2.0116021  1.83999142 ROA_SBLM1  15 -.30499 .15536 .0156594 .10621822 ROA_SSDH1 15 -.38362 .25174 .0423901 .13651333 Valid N (listwise) 15
Sumber: data diolah spss (2023)
Nilai CR di tabel 4.1 memperlihatkan bahwa dari 15 perusahaan pada 1 tahun sebelum  melaksanakan  merger/akuisisi  nilainya  berkisar  antara  0.3155  hingga  5.0123, dengan  nilai mean 1.6893,  dan  standar  deviasi  sebesar  1.2592.  Nilai  standar  deviasi yang  lebih  kecil  dari  nilai mean menunjukkan  bahwa  data  bersifat  homogen  atau terkonsentrasi.  Nilai  minimum  adalah  pada  emiten  kode  TBIG  tahun  2018,  dan  nilai maksimum adalah pada emiten (perusahaan) berkode SRTG tahun 2018.
Tabel 4.1 tersebut menunjukkan bahwa besarnya CR ke lima belas perusahaan pada  1  tahun  sesudah  merger/akuisisi  berkisar  dari  0.2342  sampai  dengan  10.7734, dengan  nilai mean 2.1125,  dan  standar  deviasi  sebesar  2.6347.  Nilai mean yang  lebih
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
kecil  dari  nilai  standar  deviasi  menyiratkan  bahwa  data  bersifat  heterogen  atau menyebar  di  sekitar  nilai mean .  Nilai  maksimum  adalah  pada  emiten  berkode  SRTG tahun 2020, dan nilai  minimum  adalah pada emiten (perusahaan) berkode TBIG tahun 2020.
Tabel  4.1  tersebut  juga  menunjukkan  bahwa  besarnya  DER  ke  lima  belas perusahaan  pada  1  tahun  sebelum  merger/akuisisi  adalah  berkisar  dari  0.2237  sampai dengan  6.9122,  dengan  nilai mean 2.1472,  dan  standar  deviasi  sebesar  2.0615.  Nilai mean yang  lebih  besar  dari  nilai  standar  deviasi  menyiratkan  bahwa  data  bersifat homogen atau terkonsentrasi. Nilai maksimum adalah pada emiten berkode TBIG tahun 2018, dan nilai minimum adalah pada emiten SCMA 2019.
Tabel 4.1 juga menunjukkan bahwa besarnya DER dari 15 perusahaan pada 1 tahun sesudah melakukan merger/akuisisi berkisar antara 0.1163 sampai dengan 5.8705, dengan mean sebesar 2.0116, dan standar deviasi senilai 1.8399. Nilai mean yang lebih besar dari standar deviasi menyatakan bahwa data bersifat homogen atau terkonsentrasi di  sekitar  nilai mean .  Nilai  minimum  adalah  pada  emiten  berkode  SRTG  tahun  2020, dan nilai maksimum ada pada emiten berkode BBRI tahun 2020.
Tabel 4.1 menunjukkan bahwa besarnya ROA dari 15 perusahaan pada 1 tahun  sebelum  melakukan  merger/akuisisi  berkisar  antara  -0.3049  sampai  dengan 0.1553,  dengan mean sebesar  0.0156,  dan  standar  deviasi  senilai  0.1062.  Nilai mean yang  lebih  kecil  dari  standar  deviasi  menyatakan  bahwa  data  bersifat  heterogen  atau menyebar. Nilai minimum adalah pada emiten (perusahaan) berkode SRTG tahun 2018, dan nilai maksimum adalah pada emiten SCMA 2019.
Nilai ROA di tabel 4.1 dari 15 perusahaan pada 1 tahun sesudah melaksanakan merger/akuisisi  berkisar  antara  -0.3836  sampai  dengan  0.2517,  dengan  nilai mean sebesar  0.0423,  dan  standar  deviasi  sebesar  0.1365.  Nilai  standar  deviasi  yang  lebih besar dari nilai mean menunjukkan bahwa data bersifat heterogen atau menyebar. Nilai minimum adalah pada emiten kode BULL tahun 2021, dan nilai maksimum adalah pada emiten (perusahaan) berkode SRTG 2020.
Peneliti juga memisahkan statistik deskriptif untuk akuisisi dan merger. Berikut hasil statistik deskriptifnya.
Tabel 4.2
Hasil Uji Statistik Deskriptif CR, DER, dan ROA Sebelum dan Sesudah Akuisisi
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation CR_SB LM1 6 .31556 5.01231 1.6668888 1.69004874 DER_S BLM1 6 .26000 6.91228 2.9394447 2.77546439 ROA_S BLM1 6 -.30499 .07253 -.0167602 .14231517 CR_SS DH1 6 .23424 10.77349 2.6956977 3.98613147 DER_SS DH1 6 .11633 5.87057 2.0636643 2.09381921 ROA_S SDH1 6 -.02864 .25174 .0547945 .09927242
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
Sumber: data diolah spss (2023) Tabel 4.2 menunjukkan bahwa data perusahaan yang melakukan akuisisi 2019 adalah  sebanyak  6  perusahaan.  Nilai  minimum  dan  maksimum  CR  sebelum  akuisisi masing-masing adalah 0.3155 dan 5.0123 yaitu pada perusahaan TBIG 2018 dan SRTG 2018. Nilai minimum dan maksimum DER sebelum akuisisi masing-masing yaitu 0.26 dan  6.912  pada  perusahaan  SRTG  dan  TBIG.  ROA  memiliki  nilai  minimum  dan maksimum  masing-masing  sebesar  -0.304  dan  0.072  pada  emiten  SRTG  dan  MDKA. Nilai  minimum  dan  maksimum  untuk  CR,  DER,  dan  ROA  sesudah  akuisisi  masing- masing  adalah  0.234,  10.773,  0.116,  5.870,  -0.028,  dan  0.251  yaitu  pada  perusahaan TBIG, SRTG, SRTG, BBRI, PGAS dan SRTG.
Tabel 4.3
Hasil Uji Statistik Deskriptif CR, DER, dan ROA Sebelum dan Sesudah merger
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation CR_SBL M1 9 .77813 3.59903 1.7043550 .99451830 DER_SB LM1 9 .22376 4.24976 1.6190534 1.35588665 ROA_SB LM1 9 -.13358 .15536 .0372725 .07597201 CR_SSD H1 9 .38636 4.03322 1.7238291 1.33877149 DER_SS DH1 9 .13364 5.02726 1.9768940 1.78362197 ROA_SS DH1 9 -.38362 .16008 .0341205 .16205273
Sumber: data diolah spss (2023)
Tabel  4.3  memperlihatkan  data  perusahaan  yang  melakukan  merger  2020 adalah  sebanyak  9  perusahaan.  Nilai  minimum  dan  maksimum  CR  sebelum  merger masing-masing adalah 0.7781 dan 3.599 yaitu pada perusahaan MIDI dan SCMA. Nilai minimum  dan maksimum  DER sebelum merger masing-masing  yaitu 0.223 dan 4.249 pada  perusahaan  SCMA  dan  BBCA.  ROA  memiliki  nilai  minimum  dan  maksimum masing-masing  sebesar  -0.133  dan  0.155  pada  emiten  EMTK  dan  SCMA.  Nilai minimum  dan  maksimum  untuk  CR,  DER,  dan  ROA  sesudah  merger  masing-masing adalah  0.386,  4.033,  0.133,  5.027,  -0.383,  dan  0.160  yaitu  pada  perusahaan  BULL, EMTK, EMTK, BBCA, BULL dan EMTK.
Menurut  Ajijah  &  Selvi  (  2021)  Uji  normalitas  dilakukan  untuk  mengetahui apakah  data  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  populasi  yang  berdistribusi  normal. Konsep  dasar  dari  uji  normalitas  Kolmogrov  Smirnov  adalah  dengan  membandingkan distribusi data yang akan diuji normalitasnya dengan distribusi normal baku. Distribusi normal baku adalah data yang telah ditransformasikan ke dalam bentuk Z-score.
Sebelum  pengolahan  data  dilakukan  terlebih  dahulu  dilaksanakan  uji normalitas. Test  of  Normality (Uji  normalitas)  berguna  untuk  mengetahui  apakah distribusi data dalam variabel  yang digunakan dalam penelitian ini terdistribusi normal atau tidak.
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
Periode Variabel Kolmogorov- Smirnov Signifikansi Kesimpulan 1  Tahun  Sebelum Merger dan Akuisisi CR 0.347 0.102 Normal DER 0.227 0.076 Normal ROA 0.380 0.120 Normal 1  Tahun  Setelah Merger dan Akuisisi CR 0.362 0.278 Normal DER 0.199 0.112 Normal ROA 0.277 0.195 Normal Sumber: data diolah spss (2023)
Tabel 4.4 memperlihatkan hasil uji normalitas menggunakan uji Kolmogorov- Smirnov yang diselesaikan menggunakan software SPSS 26. Hasil dari seluruh variabel untuk  semua  periode  yang  diuji  menunjukkan  nilai  signifikansi  yang  lebih  besar  dari nilai  signifikansi  yang  telah  ditentukan  (>  0.05).  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa seluruh variabel yang diuji telah memenuhi asumsi normalitas atau berdistribusi normal. Oleh karena itu uji beda yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah paired sample t test , bukan wilcoxon test .
Uji paired  sample  t  test dilakukan  untuk  mengetahui  signifikansi  perubahan kinerja keuangan emiten (perusahaan) sampel sebelum dan sesudah melakukan merger dan akuisisi dengan membandingkan masing-masing rasio. Dari hasil uji perbandingan statistik  dengan  menggunakan paired  sample  t  test ini  akan  ditarik  kesimpulan  untuk menerima  atau  menolak  hipotesis  yang  diajukan.  Hipotesis  diterima  apabila  nilai signifikansi  lebih  kecil  dari  taraf  signifikansi  (α)  =0.05.  Sebalikn a  apabila  nilai signifikansi lebih besar dari 0.05, maka hipotesis tidak didukung atau ditolak.
Untuk  uji  normalitas  peneliti  juga  memisahkan  uji  normalitas  untuk  aktivitas akuisisi dan merger. Berikut hasilnya.
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Periode Variabel Kolmogorov- Smirnov Signifikansi  Kesimpulan 1  Tahun  Sebelum Akuisisi CR 0.363 0.093 Normal DER 0.271 0.193 Normal ROA 0.446 0.220 Normal 1  Tahun  Setelah Akuisisi CR 0.432 0.800 Normal DER 0.264 0.200 Normal ROA 0.417 0.500 Normal 1  Tahun  Sebelum Merger CR 0.344 0.103 Normal DER 0.268 0.061 Normal ROA 0.295 0.223 Normal 1  Tahun  Setelah Merger CR 0.284 0.335 Normal DER 0.217 0.200 Normal ROA 0.368 0.400 Normal
Sumber: data diolah spss (2023)
Hasil yang ditunjukkan tabel 4.6 ini juga menunjukkan bahwa data terdistribusi dengan normal.

## PENGUJIAN HIPOTESIS
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
Menurut  Ajijah  &  Selvi(  2021)  Hipotesis  adalah  jawabaan  sementara  atas rumusan  masalah  yang  telah  ditetapkan  yang  perlu  diuji  kebenarannya  melalui  uji statistik.  Hipotesis  penelitian  dirumuskan  berdasarkan  rumusan  masalah,  tujuan penelitian, tinjauan pustaka, kerangka konseptual, yang telah ditetapkan. Pengujian hipotesis dilaksanakan untuk menjawab pertanyaan apakah kinerja keuangan perusahaan  sampel  yang  diukur  dengan  menggunakan  tujuh  rasio  keuangan  sebelum merger dan akusisi berbeda dibandingkan dengan kinerja keuangan perusahaan sesudah melakukan  merger  dan  akuisisi.  Berikut  adalah  hasil  pengujian  hipotesis  dalam penelitian ini.
Tabel 4.6 Hasil Uji Hipotesis Hipotesis  Variabel t Hitung Signifikansi α Kesimpulan H1 CR -1.068 0.304 0.05  Ditolak H2 DER 0.359 0.725 0.05  Ditolak H3 ROA -0.509 0.619 0.05  Ditolak Sumber: data diolah spss (2023)
Untuk  hipotesis  1,  t  hitung-nya  bernilai  -1.068,  dengan  level  signifikasi  ( level  of significance )  0.304.  Nilai  signifikansi  yang  lebih  besar  dari  0.05  (0.304  >  0.05)  ini menyatakan bahwa H1 ditolak . Ini berarti tidak terdapat perbedaan current ratio (CR) sebelum dan sesudah merger dan akuisisi
Untuk hipotesis 2, t hitung-nya memiliki nilai 0.359, dengan tingkat signifikasi ( level of significance ) 0.725. Nilai signifikansi ini lebih besar dari 0.05 atau 0.725 > 0.05. Ini menyatakan  bahwa H2  ditolak .  Ini  berarti  tidak  terdapat  perbedaan debt  equity  ratio (DER) sebelum dan sesudah melakukan merger dan akuisisi.
Hipotesis  3  (H3)  mempunyai  nilai  t  hitung  sebesar  -0.509,  dengan  level  signifikasi ( level  of  significance )  0.619.  Nilai  signifikansi  ini  lebih  besar  dari  0.05  atau  0.619  > 0.05.  Ini  menyatakan  bahwa H3  ditolak ,  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan return on assets (ROA) sebelum dan sesudah melakukan merger dan akuisisi.

## PEMBAHASAN Pengaruh Rasio Likuiditas terdapat Kinerja Keuangan
Hasil pengujian paired sample t test memperlihatkan bahwa nilai, t hitung-nya bernilai -1.068, dengan level signifikasi ( level of significance ) 0.304. Nilai signifikansi yang  lebih  besar  dari  0.05  (0.304  >  0.05  Ini  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  kinerja keuangan  yang  diukur  dengan  CR  sebelum  dan  sesudah  merger  atau  akuisisi  oleh karena  itu  H1  ditolak.  Meskipun  dengan  dilakukannya merger dan  akuisisi  terjadi peningkatan  rata-rata  kemampuan  perusahaan  dalam  menutup  kewajiban  lancarnya menggunakan aset lancar yang dimiliki, tetapi dengan adanya pembenahan sehubungan dengan  aktivitas  tersebut  yang  mengkonsumsi  sumber  daya  maka  ketersediaan  aktiva lancar untuk membayar hutang menjadi berkurang. Hal inilah yang menyebabkan tidak terdapatnya  perbedaan current  ratio sebelum  dan  sesudah  merger.  Teori  keagenan meyatakan  bahwa  keadaan  perusahaan  akan  membaik  jika  kepercayaan  pihak  luar terhadap perusahaan dan kelancaran jalannya usaha perusahaan dapat dilihat dari tingkat Rasio likuiditasnnya semakin tinggi Rasio maka kondisi perusahaan semakin baik. Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  Ali  (2020)  dan  Andriani  dan  Listyowati  (2019) yang  mendapatkan  hasil  bahwa  rasio  likuiditas  yang  diproksikan  dengan current  ratio tidak berbeda sebelum dan sesudah merger atau akuisisi.
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1

## Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap kinerja keuangan
Hasil  pengujian paired  sample  t  test menunjukkan  bahwa  nilai  t  hitung-nya memiliki  nilai  0.359,  dengan  tingkat  signifikasi  ( level  of  significance )  0.725.  Nilai signifikansi  ini  lebih  besar  dari  0.05  atau  0.725  >  0.05. mean rasio  DER  mengalami penurunan  pasca  merger  atau  akuisisi.  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  kinerja keuangan  yang  diukur  dengan  DER  sebelum  dan  sesudah merger atau  akuisisi  Oleh karena itu   H2 ditolak. Semakin rendah rasio Debt  to  Equity Ratio (DER) maka akan semakin tinggi kemampuan perusahaan untuk membayar semua kewajibannya, dengan demikian  dapat  disimpulkan  aktivitas merger dan  akuisisi  tidak  menyebabkan  adanya peningkatan  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  sehingga  kemampuan  perusahaan untuk  membayar  semua  kewajibannya  relatif  stabil.  Ini  juga  berarti  bahwa  semakin besar  risiko  perusahaan  karena  semakin  besar  beban  ekuitas  untuk  menjamin  hutang. Nilai DER terendah sebelum dan sesudah merger atau akuisisi ada pada emiten SCMA dan  SRTG.  Ini  berarti  total  ekuitas  melebihi  total  kewajiban  perusahaan  dan  juga menyatakan  bahwa  perusahaan  memiliki  risiko  yang  rendah.Teori  keangenan meyatakan Rasio Solvabilitas mengukur besar utang yang perlu ditanggung perusahaan. Salah  satu  rasio  yang  digunakan  ialah  dengan  Debt  to  Equity  Ratio,  yaitu  mengukur besar utang perusahaan terhadap modal yang dimiliki oleh perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Anani dkk (2022) dan Ali (2020). menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan signifikan pada kinerja debt to equity ratio sebelum dan sesudah merger.

## Pengaruh Rasio Provitabilitas terhadap Kinerja keungan
Hasil  analisis paired  sample  t  test menunjukkan  bahwa  nilai  t  hitung  sebesar  - 0.509, dengan level signifikasi ( level of significance ) 0.619. Nilai signifikansi ini lebih besar dari 0.05 atau 0.619 > 0.05. atau tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan yang diukur  dengan  ROA  sebelum  dan  sesudah  merger  atau  akuisisi.  Oleh  karena  itu  H3 ditolak,  Berdasrkan  Rasio  ROA  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  menggunakan seluruh aktiva dan ekuitas (modal) yang dimiliki untuk menghasilkan earning after tax . Emiten  berkode  SCMA  memiliki  nilai  ROA  tertinggi  sebelum  merger  atau  akuisisi karena  perusahaan  mampu  memperoleh  pendapatan  yang  tinggi  walaupun  diikuti  juga dengan  tingginya  biaya  operasional  perusahaan.  Begitu  pula  dengan  sesudah merger atau  akusisi  emiten  berkode  SRTG  memiliki  nilai  ROA  tertinggi  karena  perusahaan mampu  memperoleh  penjualan  bersih  yang  tinggi,  walaupun  biaya  operasional perusahaan juga tinggi. Emiten SRTG memiliki nilai ROA rendah sebelum merger atau akuisisi karena perusahaan menanggung biaya operasional yang jauh lebih tinggi akibat adanya kerugian dibandingkan dengan laba bruto yang didapatkan dan total aktiva yang digunakan  tinggi.  Begitu  juga  dengan  emiten  berkode  BULL,  perusahaan  memiliki ROA terendah sesudah merger atau akuisisi karena menanggung biaya operasional yang besar  akibat  adanya  kerugian.  nilai mean ROA  mengalami  peningkatan  pasca merger atau  akuisisi.  Walaupun  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  efektifitas  manajemen dalam  menggunakan  aktiva  untuk  memperoleh  pendapatan  atau  menghasilkan  laba tidak meningkat atau relatif stabil.
Teori  keagenan  meyatakan  bahwa  Rasio  Provitabilitas  menggambarkan kemampuan  perusahaan  mendapatkan  laba  melalui  semua  kemampuan,  dan  sumber yang  ada. Return  on  asset merupakan  rasio  laba  bersih  terhadap  total  aktiva  yang
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
digunakan  untuk  mengukur  pengembalian  atas  total  aktiva  (ROA)  setelah  bunga  dan pajak.
Penelitian ini bertentangan dengan penelitian Andrian dan Listyowati (2019) yang menyatakan  bahwa  terdapat  perbedaan  signifikan  kinerja  keuangan  sebelum  dan sesudah melakukan merger atau akuisisi, tetapi mendukung penelitian Anani dkk (2022) yang  menyatakan  tidak  terdapat  perbedaan  kinerja  keuangan  sebelum  dan  sesudah merger dan akuisisi.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  perbedaan  kinerja keuangan  perusahaan  sebelum  dan  sesudah merger dan  akuisisi  dilihat  dari  rasio keuangan  perusahaan  yang  diproksikan  dengen  current  ratio,Debt  to  Equity Ratio,Retutn On Asset. Kesimpulan dari penelitian ini adalah:
1. Dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan pada Rasio Likuiditas yang di prosikan dengan Current Ratio (CR)  sebelum dan sesudah  melakukan merger dan  akuisisi.  Hal    ini  di  buktikan  hasil  pengujian, Untuk hipotesis 1,    t hitung-nya bernilai -1.068, dengan level signifikasi ( level of  significance )  0.304.  Nilai  signifikansi  yang  lebih  besar  dari  0.05  (0.304  >
0.05)  ini  menyatakan  bahwa  hipotesis  satu  ditolak.  Ini  berarti  tidak  terdapat perbedaan current ratio (CR) sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.
2. Dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan pada  Rasio  Likuiditas  yang  di  prosikan  dengan  Rasio  solvabilitas  (DER) sebelum  dan  sesudah  melakukan merger dan  akuisisi.  Hal  ini  di  buktikan  hasil pengujian,Untuk  hipotesis  2,  t  hitung-nya  memiliki  nilai  0.359,  dengan  tingkat signifikasi  ( level  of  significance )  0.725.  Nilai  signifikansi  ini  lebih  besar  dari 0.05 atau 0.725 > 0.05. Ini menyatakan bahwa hipotesis dua ditolak. Ini berarti tidak  terdapat  perbedaan debt  equity  ratio (DER)  sebelum  dan  sesudah melakukan merger dan akuisisi.
3. Dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan pada  Rasio  Likuiditas  yang  di  prosikan  dengan  Rasio  profitabilitas  Retutn  On Asset  (ROA)  sebelum  dan  sesudah  melakukan merger dan  akuisisi.  Hal  ini  di buktikan  hasil  pengujian.  Hipotesis  3  (H3)  mempunyai  nilai  t  hitung  sebesar  - 0.509, dengan level signifikasi ( level of significance ) 0.619. Nilai signifikansi ini lebih  besar  dari  0.05  atau  0.619  >  0.05.  Ini  menyatakan  bahwa  hipotesis  tiga ditolak,  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan return  on  assets (ROA)  sebelum dan sesudah melakukan merger dan akuisisi.

## DAFTAR PUSTAKA
Aisyiah, N. (2011). Pengukuran Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Metode Rasio  Keuangan  Dan  Metode  Eva  (  Economic  Value  Added  )  (  Studi  Pada  Pt  . Kalbe Farma Tbk Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011 ) . 2 (1).
Ajijah,  H.  J.,  &  Selvi,  E.  (2021).  Pengaruh  Kompetensi  Dan  Komunikasi  Terhadap Kinerja Perangkat Desa. Jess (Journal Of Education On Social Science) , 5 (1), 24. Https://Doi.Org/10.24036/Jess.V5i1.314
Akuntansi,  J.  I.  (2020). Jurnal  Ilmiah  Akuntansi,  Manajemen  &  Ekonomi  Islam  (Jam-
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
Ekis) Volume 3, No. 1, Januari 2020 . 3 (1), 71–90.
Fahmi,  I.  (2015). Pengantar  Manajemen  Keuangan  Teori  Dan  Soal  Jawab.  Bandung: Alfabeta.
Firdaus,  G.  R.,  Dara,  S.  R.,  Bisnis,  F.,  &  Teknologi,  I.  (2020). Analisis Perbandingan Kinerja  Keuangan Sebelum Dan Sesudah Melakukan Akuisisi  Dan Merger Pada Perusahaan Non Keuangan . 2 (2), 63–74.
Gustyana,  T.  T.,  &  Ersyad,  H.  M.  (2018). Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan Antara  Sebelum  Dan  Sesudah  Akuisisi  Pada  Perusahaan  Pengakuisisi  (  Studi Kasus  Pada  Perusahaan  Publik  Yang  Melakukan  Akuisisi  Comparative  Analysis Of Financial Performance Before And After Acquisition On Acquirer Companies ( Case Study On Company Doing The Acquisition Period  2013-2015 ) . 5 (1), 171– 176.
Heykal, Mohammad. Wijayanti, M. H. (2015). Analisis Hubungan Antara Merger Dan Akuisisi  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dan  Return  Saham  Pada  Perbankan  Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan: 178-186. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. In Rajawali Jakarta: Pers.
Masyitah,  E.,  &  Harahap,  K.  K.  S.  (2018). Analisis  Kinerja  Keuangan  Menggunakan Rasio Likuiditas Dan Profitabilitas . 1 (1), 33–46.
Murtiningrum,  W.  (2019). Pengakuisisi  Sebelum  Dan  Sesudah  Merger  Dan  Akuisisi Pada Perusahaan Manufaktur Yang . 27 , 31–36.
Perusahaan,  P.  U.,  Laba,  M.,  Good,  D.  A.  N.,  Terhadap,  G.,  Perusahaan,  N.,  Sub,  M., Dan,  M.,  Yang,  M.,  Di,  T.,  &  Efek,  B.  (2022). Jiai  (  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Indon s    ) Issn  ( Pr nt  ) Issn  ( Onl n   ) : 2620  - 5432 Yusmaniarti  Universitas Mu  mm d y      n kulu  Em  l :  Yusm n  rt @Um .  .Id  ;  m d  Jun  d Un v rs t s  Mu  mm d y      n kulu  Em  l :    m djun  d @Um .  .Id  ;Els Febiol Un v rs t s Mu  mm d y n kulu Em  l : Elsafebyola163@Gmail.Com
Runtu, T. G., Maramis, J. B., Palandeng, I. D., Manajemen, J., Ekonomi, F., Bisnis, D.,
Sam,  U.,  &  Manado,  R.  (2022). Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah  Akuisisi  (  Studi  Pada  Perusahaan Pengakuisisi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ) Comparative Analysis Of T   Comp ny ’ S F n n   l P rform n     for   nd  ft r   qu s t on (   Study In Acquiring Companies Listed On The Indonesian Stock Exchange ) Em  l : 6 (1),
409–416.