WRA Wahana Riset Akuntansi
Vol 9, No 1, April 2021, 1-8
ISSN : 2338-4786 (Print) ISSN : 2656-0348 (Online) http://ejournal.unp.ac.id/index.php/wra

## Leverage, Arus Kas Operasi, Ukuran Perusahaan, Intensitas Aset Tetap dan Revaluasi Aset Tetap
Nurul Dwi Septiyani 1 , Resti Yulistia M 2* ,Arie Frinola Minovia 3 ,Yunilma 4
1,2,3,4 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Bung Hatta, Padang *Corresponding author: resti_yulistiam@yahoo.com
DOI: https://doi.org/10.24036/wra.v9i1.111817
Diterima :  22 Februari 2021 Direvisi :  05 April 2021 Disetujui :  08 April 2021
Tersedia daring  :  30 April 2021

## Abstract
Since Indonesian accounting standards allow companies  to  choose  between  cost  model  and revaluation  model  on  their  fixed  asset,  there  are  still few  companies  that  revalued  their  assets.  This  study examines  what  factors  make  banking  companies choose  to  revaluate  fixed  asset,  that  are  contracting factors  (leverage,  operating  cash  flow),  political factors  (firm  size)  and  asymmetry  information (intensity  of  fixed  assets). By  using  logistic regression,  the  result  of  this  study  showed  that firm  size  and  fixed  asset  intensity  had  a  positive effect  on  the  company  choice  to  revaluate  fixed assets,  while  leverage  had  a  negative  effect  on fixed  asset  revaluation.  This  study  support  early research with regard to contracting, political cost and  asymmetry  information.  This  study  failed  to find  the  effect  of  operating  cash  flow  on  fixed asset  revaluation.  Based  on  the  results  of  this study,  banks  should  consider  leverage,  company size  and  the  intensity  of  fixed  assets  more  than cash  flow  when  choosing  to  revaluate  fixed assets.
Keywords:  Leverage;  Operating  Cash  Flow;  Size Firm; Fixed Asset Intensity; Fixed Asset Revaluation

## Abstraksi
Semenjak  standar  akuntansi  Indonesia  membolehkan perusahaan  untuk  memilih  model  biaya  atau  model revaluasi  pada  asset  tetap,  sampai  saat  ini  masih sedikit  perusahaan  yang  merevaluasi  aset  tetapnya. Penelitian  ini  menguji  faktor  apa  yang  membuat perusahaan  perbankan  memilih  untuk  merevaluasi aset  tetap,  ditinjau  dari  beberapa  faktor  yaitu  faktor pengkontrakan  ( leverage, arus  kas  operasi),  faktor politis  (ukuran  perusahaan)  dan  informasi  asimetri (intensitas  aset  tetap).  Dengan  menggunakan  analisis regresi  logistik,  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa ukuran perusahaan dan intensitas aset tetap berpengaruh  positif  terhadap  pilihan  perusahaan merevaluasi  aset,  sedangkan leverage berpengaruh negatif terhadap revaluasi asset tetap. Hasil penelitian ini  mendukung  riset  sebelumnya  mengenai  faktor pengkontrakan,  politis  dan  informasi  asimetri. Penelitian  ini  tidak  berhasil  menemukan  pengaruh arus  kas  operasi  terhadap  revaluasi  aset  tetap. Berdasarkan hasil penelitian ini, agar pihak perbankan lebih  mempertimbangkan  faktor  leverage,  ukuran perusahaan  dan  intensitas  asset  tetap  dibandingkan arus kas ketika memilih untuk merevaluasi aset tetap.
Kata-kata  kunci:  Leverage; Arus  Kas  Operasi; Ukuran  Perusahaan;  Intensitas  Aset  Tetap;  Revaluasi Aset Tetap
Cara Membuat Kutipan (APA 6 th style):
Septiyani,  N.  D.,  Yulistia  M,  R.,  Minovia,  A.  F.,  &  Yunilma.  (2021).  Leverage,  Arus  Kas  Operasi,  Ukuran  Perusahaan, Intensitas Aset Tetap dan Revaluasi Aset Tetap. Wahana Riset Akuntansi, Vol 9 (1), 1-8.
This  is  an  open  access  article  distributed  under  the Creative  Commons  Attribution-NonCommercial  4.0  International License . Some rights reserved

## PENDAHULUAN
Kontroversi  dalam  revaluasi  aset  muncul  semenjak  PSAK  16  (Ikatan  Akuntansi  Indonesia  IAI, 2018) memperbolehkan  perusahaan untuk memilih  antara cost dan revaluation model pada penilaian aset tetap yang mulai diberlakukan tahun 2012. Pada tahap awal berlakunya standar ini, beberapa riset menemukan baru sedikit perusahaan yang melakukan revaluasi aset (Andison, 2015; Yulistia M et al., 2015).  Salah  satu  penyebabnya  adalah  adanya  anggapan  bahwa  revaluasi  aset  menimbulkan  biaya yang  cukup  mahal  (Seng  &  Su,  2010).  Selain  itu,  revaluasi  memberikan  kesempatan  kepada manajemen  untuk  memanipulasi  laporan  pada  angka-angka  yang  bisa  menghancurkan  kepercayaan dan  keinginan  investor  serta  pihak  lain,  maka  dari  itu  tidak  diperbolehkan  (Wang  &  Wilkins,  2007 dalam Yulistia M et al., 2015).
Di  sisi  lain,  revaluasi  aset    mendapat  dukungan  dan  dorongan  dari  pemerintah  dengan  harapan mampu  merangsang  pertumbuhan  ekonomi  yang  lebih  baik  dan  memberikan  peningkatkan  kinerja keuangan  perusahaan  melalui  perbaikan  nilai  aset  dengan  dikeluarkannya  aturan  terbaru  yang berkaitan  dengan  revaluasi  aset  yaitu  Peraturan  Pemerintah  Nomor  75  tahun  2017  tentang  penilaian Barang  Milik  Negara  (BMN)  dan  Peraturan  Menteri  Keuangan  No.111/PMK.06/2017  mengenai penilaian  barang  milik  negara  yang  diharapkan  kedua  peraturan  ini  akan  menjadi  acuan  untuk melakukan  revaluasi  aset  tetap  perusahaan  (Handoyo,  2017).  Nilai  aset  tetap  yang  lebih up  to  date memiliki manfaat yang akan diterima oleh negara dari penilaian kembali aset tetapnya karena dihitung dengan  nilai  wajar.  Manfaat  lainnya  adalah  terdapat cost  saving dari  efesiensi  belanja  pemeliharaan karena  hasil  investarisasi  yang  dapat  menghasilkan  data  yang  mencerminkan  kondisi  BMN  terbaru (Yuniarto, 2020).
Perbankan sebagai salah satu jenis entitas yang memakai aset tetap yang cukup besar dalam operasionalnya juga belum semuanya memilih menggunakan metode revaluasi. Salah satu perbankan yang melakukan revaluasi aset tetap adalah PT. Bank Mandiri Perseroan Tbk. Perbankan ini mengalami pertumbuhan aset tetap mencapai Rp 1.276 triliun atau tumbuh sebesar 8,7% dari periode yang sama tahun lalu. Hal ini disebabkan nilai aset tetap yang tercatat di laporan posisi keuangan Bank Mandiri mengalami peningkatan (Sitanggang, 2019).
Beberapa  peneliti  mencoba  menemukan  faktor  apa  yang  menyebabkan  manajer  perusahaan  memiliki merevaluasi aset. Seng & Su (2010) menguji beberapa faktor yang memotivasi manajer dalam merevaluasi aset dilihat  dari  sudut  padang  akuntansi  positif  yaitu  dari  sudut  pandang political  cost,  debt  contracting, dan information  asymetri. Seng  &  Su  (2010) menemukan  hanya  faktor  politik  (size)  yang  berpengaruh  dalam revaluasi aset tetap. Selain itu beberapa peneliti menemukan bahwa, ukuran perusahaan (Wibowo & Lindrawati, 2019); leverage dan  arus  kas  operasi  (Aziz  &  Yuyetta,  2017);  intensitas  aset  tetap  (Gunawan  &  Nuswandari, 2019) mempengaruhi keinginan perusahaan melakukan revaluasi aset. Namun di sisi lain, beberapa peneliti tidak berhasil menemukan ukuran perusahaan (Latifa & Haridhi, 2016), leverage ( Seng & Su 2010; Nurjanah, 2013; Yulistia M et al., 2015; Jannah & Diantimala, 2018; Yanto & Sari, 2020), arus kas operasi (Seng & Su, 2010; Yulistia M et al., 2015; Jannah & Diantimala, 2018) dan intensitas aset tetap (Seng & Su, 2010; Yulistia M et al., 2015) berpengaruh terhadap revaluasi aset tetap perusahaan.
Kontroversi  dalam  revaluasi  aset  diduga  menyebabkan  masih  sedikitnya  perusahaan  yang  memilih melakukan  revaluasi  aset  terutama  di  perbankan.  Namun,  seiring  dengan  semakin  meningkatnya  pengukuran dengan menggunakan nilai wajar, penelitian ini memberikan masukan kepada pihak perbankan mengenai faktor yang mendukung perlunya revaluasi aset tetap.

## KAJIAN LITERATUR Teori Akuntansi Positif dan Revaluasi Aset Tetap
Teori akuntansi positif dikemukakan oleh Watts and Zimmerman (1986) memberikan penjelasan bahwa  pilihan  manajer  perusahaan  atas  metode  akuntansi  dapat  dipengaruhi  oleh  insentif  ekonomi. Teori ini digunakan Seng & Su (2010) dalam penelitiannya mengenai pilihan revaluasi aset. Revaluasi aset tetap yaitu penilaian kembali yang dilakukan perusahaan terhadap aset tetap perusahaan. Beberapa pihak menilai revaluasi ini menjadikan nilai aset tetap setelah revaluasi lebih tinggi. Nilai aset setelah revaluasi dapat menjadi lebih rendah atau lebih tinggi dari nilai yang tercatat pada laporan keuangan (Martani, 2011).
Standar  akuntansi  di  Indonesia  untuk  aset  tetap  (PSAK  16)  memberikan  alternatif  pilihan  bagi manajer untuk memilih metode cost atau metode revaluasi. Meskipun banyak pihak yang beranggapan bahwa  metode  revaluasi  aset  tetap  akan  menguntungkan  perusahaan,  kenyataannya  masih  banyak manajer  perusahaan  yang  tidak  memilih  untuk  merevaluasi  aset  tetap.  Menurut  Seng  &  Su  (2010), insentif  manajer  dalam  memilih  merevaluasi  aset  tetap  dapat  dilihat  dari  3  faktor  yaitu  faktor
Nurul Dwi Septiyani, Resti Yulistia M, Arie Frinola Minovia, Yunilma
pengkontrakan  ( contracting  factors ),  faktor  politis  ( political  factors )  dan  faktor  informasi  asimetri ( asymmetry information )

## Faktor Pengkontrakan dan Pilihan Revaluasi Aset Tetap
Menurut Seng & Su (2010), revaluasi aset tetap dapat mempengaruhi manajer perusahaan dalam menegosiasikan  kontrak  hutang  dengan debtholder .  Pada  penelitian  ini  akan  diuji  dua  faktor  yang terkait dengan faktor pengkontrakan yaitu leverage dan arus kas operasi.

## Leverage
L everage mempengaruhi  pilihan  manajer  untuk  merevaluasi  aset.  Berdasarkan  teori  akuntansi positif,  rasio leverage yang  tinggi  pada  suatu  perusahaan  akan  memotivasi  manajer  untuk  memilih metode akuntansi yang akan menaikkan nilai aset tetap entitas, pada akhirnya akan membuat kreditur maupun pihak ketiga percaya pada entitas. Revaluasi aset tetap akan mempengaruhi kekuatan entitas dalam  menegosiasikan  kontrak  utang  (Seng &  Su,  2010).  Penelitian  ini  berfokus  pada  revaluasi  aset tetap  yang  menaikkan  nilai  aset  ( upward  revaluation )  seperti  yang  dikemukakan  oleh  Seng  &  Su (2010).  Adanya  kontrak  utang  dalam  perusahaan  akan  membuat  perusahaan  memilih  melakukan revaluasi aset tetap sehingga akan menaikkan nilai aset tetap perusahaan.
Penelitian yang dilakukan sebelumnya mendapatkan hubungan antara tindakan leverage terhadap revaluasi  aset  tetap  (Andison,  2015;  Aziz  &  Yuyetta,  2017;  Sitepu  &  Silalahi,  2019).  Tingkat  utang tinggi  yang  dimiliki  perusahaan  akan  menjadi  dorongan  terhadap  manajemen  untuk  melakukan revaluasi aset agar memenuhi kontrak utang dan dapat meneruskan pinjaman.
H 1 : Leverage berpengaruh terhadap pilihan revaluasi aset tetap

## Arus Kas Operasi
Arus  kas  operasi  merupakan  variabel  kedua  yang  mempengaruhi  pilihan  manajer  untuk merevaluasi aset tetap. Dengan menggunakan teori akuntansi positif bahwa dalam perjanjian kontrak utang, entitas akan menghindari pelanggaran perjanjian utang agar entitas dapat dipercaya. Meskipun jumlah  arus  kas  menurun,  jika  aset  tetap  memiliki  nilai  tinggi  akan  memberikan  keyakinan  pada kreditur. Tetapi jika arus kas dari aktivitas operasi menurun, akan menyebabkan kreditur atau pemberi pinjaman  mengkhawatirkan  kondisi  likuiditas  perusahaan  (Seng  &  Su,  2010).  Dengan  melakukan revaluasi  aset  tetap  ( upward  revaluation )  maka  kreditur  akan  mempercayai  perusahaan  dalam menyelesaikan kewajibannya.
Penelitian  sebelumnya  menemukan  hasil  arus  kas  operasi  berpengaruh  terhadap  revaluasi  aset tetap. Entitas yang mengalami penurunan arus kas atas aktivitas operasi akan melakukan revaluasi aset tetap  (Aziz  &  Yuyetta,  2017).  Penelitian  ini  juga  didukung  oleh    Firmansyah,  Ahmar,  &  Mulyadi (2017).
H 2 : Arus kas operasi berpengaruh terhadap pilihan revaluasi aset tetap.

## Faktor Politis dan Pilihan Revaluasi Aset Tetap
Perusahaan  yang  besar  akan  memilih  metode  revaluasi  aset  karena  entitas  ini  biasanya  menjadi sorotan politis seperti pihak pemerintah atau pihak regulasi. Model revaluasi merupakan suatu pilihan akuntansi  yang  digunakan  untuk  menurunkan  laba  untuk  menghindari  sorotan  politis  ini.  Ukuran perusahaan  memiliki  hubungan  dengan  biaya  politis  (Watt  dan  Zimmerman,  1986).  Saat  perusahaan menginformasikan laba perusahaan yang tinggi akan memberikan ruang atau menarik perhatian pihak regulator  yang  memiliki  kewenangan  untuk  mengeluarkan  aturan  yang  akan  me-realokasi  kembali sumber  daya  yang  dimiliki  oleh  entitas.  Entitas  yang  berskala  besar  juga  akan  menarik  perhatian organisasi  buruh  terutama  keterkaitan  pembayaran  gaji  dari  entitas  (Brown,  Izan,  &  L.Loh,  1992). Untuk faktor politis, penelitian ini menguji ukuran perusahaan.
Peneliti  sebelumnya  meneliti  tentang  ukuran  perusahaan  dan  menemukan  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  revaluasi  aset  tetap  (Seng  &  Su,  2010;  Aziz  &  Yuyetta,  2017;  Sukiati  & Pertami, 2017; Sitepu & Silalahi, 2019).
H 3 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap pilihan revaluasi aset tetap.

## Informasi Asimetri dan Pilihan Revaluasi Aset Tetap
Informasi  asimetri  berarti  kondisi  pada  saat  satu  pihak  memiliki  informasi  sedangkan  pihak lainnya  tidak  atau  informasi  yang  didapat  tidak  sama  antar  pihak.  Biasanya  pihak  luar  perusahaan memperoleh  informasi  yang  kurang  dibanding  pihak  internal  perusahaan.  Seng  &  Su  (2010) menyatakan bahwa terdapat beberapa faktor dari informasi asimetri yang dapat mempengaruhi pilihan revaluasi aset, diantaranya adalah intensitas aset tetap. Untuk informasi asimetri, penelitian ini menguji intensitas aset tetap.
Jika  suatu  entitas  akan  merevaluasi  aset,  penting  untuk  diperhatikan  proporsi  terbesar  dari  total aset. Hal ini karena revaluasi akan lebih berefek dalam perusahaan jika proporsi terbesar dalam total aset  adalah  aset  tetap,  sehingga  dapat  menaikkan  nilai  suatu  perusahaan  secara  signifikan.  Beberapa peneliti  menemukan  adanya  pengaruh  intensitas  aset  tetap  terhadap  keputusan  perusahaan  untuk melakukan  revaluasi  aset  tetap,  seperti  Jannah  &  Diantimala  (2018);  Tay  (2009)  dalam  Fioni, Darmayanti, & Rifa (2019); Gunawan & Nuswandari (2019).
H 4 : Intensitas aset tetap berpengaruh terhadap pilihan revaluasi aset tetap tetap.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  selama  tahun  2014- 2018. Sampel  dipilih  berdasarkan purposive  sampling dan  diperoleh  34  perusahaan  perbankan . Variabel  dependen  pada  penelitian  ini  diukur  dengan  nilai  1  untuk  perusahaan  yang  melakukan revaluasi aset tetap, 0 untuk perusahaan yang tidak (Seng & Su, 2010).
Variabel independen diukur dengan:
(1) Leverage (LEV)
𝐿𝐸𝑉𝐸𝑅𝐴𝐺𝐸 = Total Liabilitas
Total Asset
(2) Arus Kas Operasi (CFO)
CFFO (𝑑𝑒𝑐𝑙𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑓𝑙𝑜𝑤𝑠 𝑓𝑟𝑜𝑚 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛)   = Perubahan CFFO dalam 2 tahun
Total Aset Tetap
(3) Ukuran perusahaan (SIZE)
SIZE = Ln Total Aset Perusahaan
(4) Intensitas Aset Tetap (IAT)
Intensitas Aset Tetap = Total Aset Tetap
Total Aset
Hipotesis  diuji  dengan  menggunakan  uji  regresi  logistik.  Persamaan  regresi  logistik  sebagai berikut:
𝐴𝑅 =  𝛼 +   𝛽 1 𝐿𝐸𝑉 +   𝛽 2 𝐶𝐹𝑂 + 𝛽 3 𝑆𝐼𝑍𝐸 + 𝛽 4 𝐼𝑁𝑇 + 𝜀
Keterangan:
AR = Revaluasi aset tetap 𝛼 = Konstanta
𝛽 1 . 𝛽 2 . 𝛽 3 . 𝛽 4
= Koefisien regresi logistik 𝐿𝐸𝑉 = Leverage 𝐶𝐹𝑂 = Arus kas operasi 𝑆𝐼𝑍𝐸 = Ukuran perusahaan 𝐼𝑁𝑇 = Intensitas Aset Tetap 𝜀 = Error
Nurul Dwi Septiyani, Resti Yulistia M, Arie Frinola Minovia, Yunilma

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini 34 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dari tahun  2014-2018  dengan  170  data  observasi.  Klasifikasi  perusahaan  yang melakukan dan tidak melakukan revaluasi aset dapat dilihat pada tabel 1
Tabel 1. Klasifikasi Perusahaan yang Melakukan dan yang Tidak Melakukan Revaluasi Aset Tetap
Tahun Melakukan Revaluasi (revaluer) Tidak Melakukan Revaluasi (non revaluer) Total 2014 4 30 34 2015 16 18 34 2016 15 19 34 2017 12 22 34 2018 11 23 34 Total 58 112 170
Berdasarkan  tabel  1,  perusahaan  revaluer  berjumlah  58  perusahaan  dan  non  revaluer  berjumlah 112 perusahaan. Pada tahun 2014 hanya ada 4 perbankan yang merevaluasi aset, kemudian meningkat di  tahun  2015  dengan  16  perbankan.  Sedangkan  mulai  tahun  2016  -  2018,  jumlah  perbankan  yang merevaluasi aset mengalami penurunan. Hasil riset ini menemukan bahwa terdapat sedikit perusahaan perbankan  yang  merevaluasi  aset  tetap  selama  tahun  2014-2018.  Hasil  ini  mendukung  temuan terdahulu  yang  menemukan  baru  sedikit  perusahaan  di  Indonesia  yang  memilih  revaluasi  aset  tetap (Andison, 2015; Yulistia M et al., 2015). Hasil uji statistik deskripsi dapat dilihat pada tabel 2.
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif N Min Max Mean Standar Deviasi Rev 170 0,00 1,00 0,3412 0,47551 Lev 170 0,03 1,13 0,8121 0,17708 CFFO 170 -150,67 92,66 -1,2518 23,30162 Size 170 22,16 34,72 30,5927 2,14887 IAT 170 0,00 27,92 1,3792 4,67576
Hasil statistik deskriptif pada tabel 2 menginformasikan bahwa leverage miliki nilai minimum 0,03,  nilai  maksimum  1,13,  nilai  rata-rata  0,81  dan  standar  deviasi  0,18.  Arus  kas  operasi  memiliki nilai minimum -150,67, nilai maksimum 92,66, nilai rata-rata -1,25, dan standar deviasi 23,30. Ukuran perusahaan  memiliki  nilai  minimum  22,16,  nilai  maksimum  34,72,  nilai  rata-rata  30,59  dan  standar deviasi 2,15. Intensitas aset tetap memiliki nilai minimum 0,00, nilai maksimum 27,92, nilai rata-rata 1,38, dan standar deviasi 4,68.
Tabel 3. Hasil Uji -2 Likelihood Keterangan Blog 0 Blog 1 Model 1 -2 Log Likelihood (-2LL) 218,236 215,218
Berdasarkan  proses  pengujian  terlihat  nilai  koefisien -2  Log  Likelihood pada  model  regresi diperoleh  nilai  pada  model  blog  0  adalah  218,236,  mengalami  penurunan  nilai  pada  model  blog  1 menjadi 215,218 atau mengalami koreksi sebesar 3,018 poin.
Tabel 4. Hasil Uji Hosmer and Lemeshow Test Step Chi-square Df Sig. 1 10,676 8 0,221

## Wahana Riset Akuntansi Vol 9, No 1 (2021)
Berdasarkan  hasil  pengujian Hosmer  and  Lemeshow terlihat  bahwa  nilai  sig  yang  dihasilkan adalah sebesar 0,221, lebih besar dari 0,05. Hasil uji Nagelkerke R square dapat dilihat pada tabel 5 berikut.
Tabel 5. Hasil Uji Nagelkerke R Square Step -2Log likelihood Cox & Snell R square Nagelkerke R Square 1 215,154 0,418 0,385
Hasil  pengujian Negelkerke  R 2 mendapatkan  nilai Negelkerke  R 2 sebesar  0,385.  Nilai  tersebut menunjukkan leverage ,  arus  kas  operasi,  ukuran  perusahaan  dan  intensitas  aset  tetap  memiliki kemampuan untuk mempengaruhi revaluasi aset tetap pada perusahaan perbankan sebesar 0,385 atau 38,5%  sedangkan  sisanya  0,615  atau  61,5%  ini  dijelaskan  oeh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti  pada penelitian ini.
Tabel 6. Hasil Uji Hipotesis Variabel B Sig Lev -0,822 0,006 CFO -0,216 0,597 SIZE 0,088 0,007 IAT 0,428 0,039 Constant -2,726 0,320
Persamaan regresi binary logistik yaitu:
𝑌 =   −2,726 − 0,822𝐿𝐸𝑉 − 0,216𝐶𝐹𝑂 + 0,088𝑆𝐼𝑍𝐸 + 0,428𝐼𝑁𝑇
Pengujian  hipotesis  pertama  ditujukan  untuk  menguji  faktor  pengkontrakan  terhadap  pilihan manajer untuk merevaluasi aset tetap. Hasil pengujian terlihat bahwa leverage memiliki nilai koefisien regresi    -0,822,  sig  0,006  (signifikan  pada  α  0,05).  H 1 diterima. Leverage berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap revaluasi aset tetap perusahaan.
Perusahaan  dengan  nilai leverage tinggi akan  menghindari  melakukan  revaluasi  asset.  Nilai Leverage yang  tinggi  mengindikasikan  kemungkinan  terjadi  pelanggaran  kontrak  hutang,  sehingga manajer akan memilih metode akuntansi yang dapat meningkatkan nilai aset tetap dengan tujuan agar kreditur  percaya  pada  perusahaan.  Revaluasi  aset  selain  dapat  menaikkan,  tetapi  juga  dapat menurunkan nilai aset tetap. Selain adanya kekhawatiran manajer perusahaan akan adanya penurunan nilai  aset  tetap  setelah  direvaluasi,  manajer  juga  dibebankan  dengan  biaya-biaya  yang  dikeluarkan pada saat revaluasi, sehingga akan membuat manajer memutuskan untuk tidak merevaluasi aset tetap.
Hasil penelitian ini berbeda dengan hasil  Andison (2015); Aziz & Yuyetta (2017) dan Sitepu & Silalahi (2019) yang menemukan leverage berpengaruh positif signifikan terhadap revaluasi aset tetap. Penelitian  ini  juga  tidak  sama  dengan  Yulistia  M  et  al.,  (2015);  Jannah  &  Diantimala  (2018)  yang menemukan leverage tidak berpengaruh terhadap revaluasi aset tetap.
Pengujian hipotesis kedua juga ditujukan untuk menguji faktor pengkontrakan terhadap revaluasi aset tetap. Hasil analisis menemukan bahwa arus kas operasi memiliki nilai koefesien regresi  -0,216, sig  0,597  (tidak  signifikan  pada  α  0,05).  H 2 ditolak.  Arus  kas  operasi  tidak  berpengaruh  terhadap revaluasi aset tetap.
Informasi  yang  disajikan  dalam  arus  kas  operasi  tidak  membuat  manajer  memilih  untuk merevaluasi aset tetap perusahaan. Hal ini dapat disebabkan arus kas dari aktivitas operasi hanya satu dari  tiga  bagian  arus  kas  perusahaan  secara  keseluruhan,  sehingga  ketika  terjadi  penurunan  arus  kas dari  aktivitas  operasi  perusahaan  dapat  diimbangi  dengan  kenaikan  dari  arus  kas  investasi  atau pendanaan (Seng & Su, 2010). Pihak debitur berkemungkinan lebih melihat informasi yang disajikan pada laporan arus kas secara keseluruhan daripada hanya melihat pada informasi arus kas dari aktivitas operasi. Hasil penelitian ini sama dengan Yulistia M et al., (2015); Jannah & Diantimala (2018); Fioni et al., (2019) yang menemukan arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap revaluasi aset tetap. Tetapi
Nurul Dwi Septiyani, Resti Yulistia M, Arie Frinola Minovia, Yunilma
hasil penelitian ini tidak sama dengan oleh Aziz & Yuyetta (2017) yang menemukan arus kas operasi berpengaruh positif terhadap revaluasi aset tetap.
Secara  keseluruhan,  dari  dua  variabel  yang  digunakan  untuk  pengujian  faktor  pengkontrakan hanya variabel leverage yang berpengaruh terhadap pilihan revaluasi aset. Sedangkan arus kas operasi tidak  terbukti  mempengaruhi  revaluasi  aset.  Pengujian  faktor  politis  dapat  dilihat  pada  pengujian hipotesis  yang  ketiga.  Variabel ukuran  perusahaan  ( size ) memiliki nilai  koefisien  regresi  0,088,  nilai sig 0,007 (signifikan pada α 0,05). H 3 diterima. Semakin besar suatu entitas maka entitas tersebut akan cenderung mengevaluasi aset tetap.
Pada  entitas  berskala  besar,  ketika  entitas  menginformasikan  laba  yang  tinggi,  kondisi  ini membuat perhatian regulator atau pihak lain yang punya kekuasaan untuk mengeluarkan aturan yang mungkin akan menimbulkan kerugian bagi entitas. Selain itu entitas berskala besar juga dapat menarik perhatian  organisasi  buruh  karena  terkait  pembiayaan  gaji.  Untuk  itu,  jika  perusahaan  berkeinginan untuk  menurunkan  tekanan  politis  pemerintah  atau  organisasi  buruh,  perusahaan  besar  akan menghindari  pelaporan  laba  yang  tinggi.  Pilihan  untuk  melakukan Upward  revaluation dianggap sebagai  salah  satu  pilihan  yang  efektif  untuk  menurunkan  laba  yang  dilaporkan  dengan  cara peningkatan biaya depresiasi (Nailufaroh, 2019). Hasil penelitian ini sama dengan Seng & Su (2010) Aziz  &  Yuyetta  (2017);  Sukiati  &  Pertami  (2017);  Sitepu  &  Silalahi  (2019).  Sedangkan  Latifa  & Haridhi, (2016) tidak menemukan pengaruh ukuran perusahaan terhadap revaluasi aset.
Pengujian  informasi  asimetri  dapat  dilihat  pada  pengujian  hipotesis  yang  keempat.  Hasil pengujian terlihat bahwa intensitas aset tetap memiliki nilai koefisien regresi 0,428, nilai sig 0,039. H 4 diterima.  Perusahaan  yang  memiliki  intensitas  aset  tetap  tinggi  akan  merevaluasi  aset  tetap.  Tinggi rendahnya intensitas aset tetap dalam perusahaan dapat mempengaruhi perusahaan dalam melakukan revaluasi  pada  aset  tetapnya  (Latifa  &  Haridhi,  2016).  Jika  aset  tetap  yang  dimiliki  perusahaan direvaluasi,  maka  akan  mengalami  perubahan  nilai  aset  perusahaan.  Proporsi  aset  tetap  yang  terjadi pada  suatu  perusahaan  akan  membuat  perusahaan  memilih  metode  revaluasi  sebagai  metode  pada perusahaannya.  Hasil  penelitian  ini  sama  dengan  Jannah  &  Diantimala,  (2018);  Fioni  et  al.,  (2019); Gunawan  &  Nuswandari,  (2019)  menunjukkan  adanya  pengaruh  intensitas  aset  tetap  terhadap revaluasi aset tetap. Sedangkan Seng & Su, (2010); Yulistia M et al., (2015) menemukan tidak terdapat pengaruh intensitas aset tetap terhadap revaluasi aset.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  menguji  pengaruh leverage dan arus  kas  operasi  (faktor  pengkontrakan),  ukuran perusahaan (faktor politis) dan intensitas aset tetap (faktor informasi asimetri) terhadap revaluasi aset tetap  pada  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014  –  2018.  Penelitian  ini  menemukan  34 perbankan sebagai sampel. Penelitian ini menemukan leverage, ukuran perusahaan dan intensitas aset tetap  berpengaruh  terhadap  revaluasi  aset  tetap.  Tetapi  penelitian  ini  tidak  berhasil  menemukan  arus kas operasi berpengaruh terhadap revaluasi aset tetap.
Berbeda  dengan  hasil  penelitian  Seng  &  Su,  (2010)  yang  menemukan  faktor  politis  (ukuran perusahaan)  mempengaruhi  pilihan  manajer  untuk  melakukan  revaluasi  aset  tetap,  penelitian  ini berhasil  membuktikan  bahwa  faktor  pengkontrakan,  politis  dan  asimetri  informasi  mempengaruhi pilihan  manajer  untuk  merevaluasi  aset  tetap  pada  perusahaan  perbankan  di  Indonesia.  Penelitian memberikan  tambahan  referensi  mengenai  faktor  yang  menjadi  pertimbangan  manajer  agar merevaluasi aset tetap perusahaan khususnya perbankan.
Penelitian  ini  memiliki  sejumlah  keterbatasan  diantaranya,  penelitian  ini  gagal  membuktikan bahwa  arus  kas  operasi  memiliki  pengaruh  terhadap  pilihan  revaluasi  aset  perusahaan.  Selain  itu penelitian  ini  hanya  menguji  satu  variabel  untuk  faktor  informasi  asimetri.  Seng  &  Su,  (2010) menggunakan  beberapa  variabel  seperti prior  revaluation,  growth  option,  takeover,  bonus  issue . Penelitian berikutnya dapat menggunakan variabel ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Andison, M. (2015). Fixed Asset Revaluation : Market Reactions. Simposium Nasional Akuntansi ,
18 (29), 122–135.
Aziz, N. A., & Yuyetta, E. N. A. (2017). Analisis Faktor-Faktor Yang Mendorong Perusahaan Merevaluasi Aset Tetap. Diponegoro Journal of Accounting , 6 (4), 502–512.

## Wahana Riset Akuntansi Vol 9, No 1 (2021)
Brown, P., Izan, H. ., & L.Loh, A. (1992). Fixed Asset Revaluations and Managerial Incentives. Jurnal Abacus , 28 (1), 36–57.
Fioni, D., Darmayanti, Y., & Rifa, D. (2019). Pengaruh Jaminan Utang , Penurunan Arus Kas dari Aktivitas Operasi dan Fixed Asset Intensity Terhadap Revaluasi Aset Tetap. Jurnal Reviu Akutansi Dan Bisnis Indonesia , 3 (1), 27–37.
Firmansyah, D., Ahmar, N., & Mulyadi, J. (2017). Pengaruh leverage, size, likuiditas, arus kas operasi terhadap revauasi aset tetap. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis , 3 (01), 1–18.
Gunawan, F., & Nuswandari, C. (2019). Likuiditas, Leverage, Fixed Aset Intensity, Arus Kas Operasi, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Pemilihan Model Revaluasi Aset Tetap. Journal of Chemical Information and Modeling , 53 (9), 1689–1699.
Handoyo, S. A. (2017). Perlukah Revaluasi Aset. Retrieved from https://www.djkn.kemenkeu.go.id/artikel/baca/12603/Perlukah-Revaluasi-Aset.html
Ikatan Akuntansi Indonesia IAI. (2018). Standar Akuntansi Keuangan (SAK) . Jakarta: Salemba Empat. Jannah, R., & Diantimala, Y. (2018). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Perusahaan Melakukan Revaluasi Aset Tetap Sesuai dengan PSAK 16 (2015) Di Indoneisa. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (JIMEKA) , 3 (3), 515–526.
Latifa, C. A., & Haridhi, M. (2016). Pengaruh Negosiasi Debt Contracts,Political Cost, Fixed Asset Intensity, dan Market to Book Ratio terhadap Perusahaan melakukan Reavluasi Aset Tetap. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (JIMEKA) , 1 (2), 166–176. Martani, D. (2011). Revaluasi Aset Tetap. IFRS Corner . Nailufaroh, L. (2019). Determinan Keputusan Perusahaan Melakukan Revaluasi Asset Tetap. Jurnal Akuntansi , 6 (1), 1–19.
Nurjanah, A. (2013). Faktor - faktor yang berpengaruh terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap pada Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Indonesia tahun 2011 . Skripsi Universitas Pendidikan Indonesia.
Seng, D., & Su, J. (2010). Managerial Incentives Behind Fixed Asset Revaluations : Evidence from New Zealand Firms. Department of Accountancy and Business Law , (3). Sitanggang, L. M. S. (2019). Revaluasi Aset sebabkan Total Aset Bank Mandiri naik sebesar Rp 52 Triliun.
Sitepu, H. B., & Silalahi, E. R. . (2019). Pengaruh Intensitas Aset Tetap, Leverage, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan terhadap Revaluasi Aset Tetap pada perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di BEI. Jurnal Reviu Akutansi Dan Keuangan , 5 (2), 165–190.
Sukiati, W., & Pertami, Y. S. F. (2017). Faktor-Faktor Keputusan Manajemen Perusahaan Dalam Memilih Model Revaluasi Aset Tetap. Jurnal SIKAP (Sistem Informasi, Keuangan, Auditing Dan Perpajakan) , 2 (1), 70.
Wang, K., & Wilkins, M. S. (2007). The impact of audit firm industry differentiation on IPO underpricing. Pacific Accounting Review , 19 (2), 153–164. https://doi.org/10.1108/01140580710819906
Wibowo, O. C., & Lindrawati, L. (2019). Pengaruh Kontrak Utang, Biaya Politik, Dan Asimetri Informasi Terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap. Jurnal Akuntansi Kontemporer , 11 (2), 93– 106.
Yanto, M., & Sari, T. N. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Revaluasi Aset Tetap Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia. Jurnal Economic, Accounting, Scientific , 1 (1), 21–28. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Yulistia M, R., Fauziati, P., Minovia, A. F., & Khairati, A. (2015). Pengaruh Leverage , Arus Kas Operasi , Ukuran Perusahaan dan Fixed Asset Intensity Terhadap Revaluasi Aset Tetap. Simposium Nasional Akuntansi 18 , 20 .
Yuniarto, A. (2020). Melihat Perlunya Pemerintah Melakukan Program Revaluasi Aset Barang Milik Negara. Jurnal Pajak Dan Keuangan Negara) , 2 (1), 1–8.