## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal. imperiuminstitute.org/index.php/akurasi

## Pengaruh struktur GCG terhadap manajemen laba dengan koneksi politik sebagai variabel moderasi
Ismail Hasan* , Puspita Rani AKURASI Magister Akuntansi, Universitas Budi Luhur, Jakarta, Indonesia 85

## Abstract
This  research  aimed  to  determine  the  influence  of  good  corporate governance structure on earnings management with political connection as  a  moderating  variable.  The  independent  variables  were  managerial ownership,  institutional  ownership,  board  size,  and  independent commissioners.  Earnings  management  was  the  dependent  variable.  The moderating  variable  was  political  connection.  The  research  population was  non-financial  services  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  2018-2022.  The  research  sample  was  562  firm-years.  The research  results  showed  that  institutional  ownership  and  independent commissioners had a negative influence on earnings management, while managerial  ownership  and  board  size  had  no  influence  on  earnings management.  Political  connection  weakened  the  negative  influence  of institutional  ownership  on  earnings  management.  Political  connection was  not  proven  to  strengthen  the  positive  influence  of  managerial ownership on earnings management. Political connection was not proven to  weaken  the  negative  influence  of  board  size  and  independent commissioners on earnings management.

## Public interest statements
This research can increase knowledge regarding GCG structures, political connection  and  earnings  management.  The  results  of  this  research  can also  be  used  as  input  for  regulators  in  implementing  GCG  to  prevent earnings management.
Received 2/1/2024 Revised  4/17/2024 Accepted 5/3/2024 Online First 5/28/2024
Keywords: Good  corporate  governance,  managerial  ownership, institutional ownership, board size, independent commissioner, earnings management, political connection
Paper type: Research paper
AKURASI: Jurnal Riset
Akuntansi dan Keuangan, Vol 6, No. 2, 2024,  85-102 eISSN 2685-2888
Corresponding:
Ismail Hasan Email: paqa.ismail@gmail.com
© The Author(s) 2024 This  work  is  licensed  under  a Creative  Commons  Attribution  4.0
International License .use.

## Abstrak
Penelitian  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  koneksi  politik  memoderasi  pengaruh struktur  GCG  terhadap  manajemen  laba.  Variabel  bebas  meliputi  kepemilikan  manajerial, kepemilikan  institusi,  ukuran  direksi,  dan  komisaris  independen.  Variabel  terikat  adalah manajemen  laba.  Koneksi  politik  menjadi  variabel  moderasi.  Perusahaan  selain  yang  bergerak dalam industri jasa keuangan yang terdaftar di BEI tahun 2018-2022, menjadi populasi penelitian. Untuk  memperoleh  sampel,  digunakan  teknik  purposive  sampling.  Sampel  penelitian  yang diperoleh sebanyak 562 perusahaan-tahun. Pengolahan data menggunakan Eviews versi 13. Hasil penelitian berkesimpulan bahwa kepemilikan institusi dan komisaris independen mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien negatif, sedangkan kepemilikan manajerial dan ukuran direksi tidak  mempengaruhi  manajemen  laba.  Koneksi  politik  memperlemah  pengaruh  negatif kepemilikan institusi. Koneksi politik tidak terbukti memperkuat pengaruh positif kepemilikan manajerial.  Koneksi  politik  tidak  terbukti  memperlemah  pengaruh  negatif  ukuran  direksi  dan komisaris independen terhadap manajemen laba.

## Pernyataan kepentingan publik
Kesimpulan  penelitian  dapat  menambah  khasanah  keilmuan  tentang  struktur  GCG,  koneksi politik, dan manajemen laba. Kesimpulan penelitian juga dapat menjadi bahan pertimbangan bagi regulator dalam upaya memperkuat penerapan GCG untuk mencegah manajemen laba.
Kata Kunci : Good corporate governance, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi, ukuran direksi, komisaris independen, manajemen laba, koneksi politik

## PENDAHULUAN
Deteksi  manajemen  laba  mendapat  perhatian  dalam  mengungkap  nilai  sebenarnya  dari  suatu perusahaan (Huang et al., 2021). Manajemen laba merupakan fenomena yang sulit dihindari dan berpotensi dilakukan oleh manajemen untuk memperoleh keuntungan  (Santoso & Mappadang, 2022).  Meskipun  prinsip  akuntansi  yang  berlaku  umum  memberikan  ruang  untuk  melakukan diskresi dalam proses pelaporan keuangan, peluang tersebut dapat disalahgunakan manajemen untuk mendapatkan keuntungan pribadi.
Terdapat beberapa kasus manajemen laba yang mendapat perhatian publik. Salah satunya adalah PT Tiga Pilar Sejahtera Food menyajikan kembali laporan keuangan 2017. Pada laporan keuangan versi restatement tersebut, PT Tiga Pilar Sejahtera Food mencatatkan rugi bersih lebih besar  Rp  4,68  triliun dari  versi  awal  (Fajrian,  2020).  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  terdapat praktik  manajemen  laba  oleh  manajemen  lama  dengan  cara  meningkatkan  nilai  pendapatan sehingga kerugian yang dilaporkan lebih kecil dibandingkan kerugian sebenarnya.
Kasus  manajemen  laba  diduga  disebabkan  penerapan good  corporate  governance (GCG) belum berjalan efektif.  Hak dan tanggung jawab serta hubungan para stakeholder tercakup dalam GCG (Komite Nasional Kebijakan Governansi, 2021). Struktur GCG menurut UU Nomor 40 tahun 2007 meliputi organ kepemilikan, organ pengelolaan, dan organ pengawasan (Komite Nasional Kebijakan Governansi, 2021).
Bouaziz  et  al.  (2020)  mengimplikasikan  bahwa  GCG  diperlukan  untuk  mengurangi kemungkinan manajer melakukan manajemen laba. Bajra & Cadez (2018) menyimpulkan bahwa mekanisme  GCG  terbukti  mencegah  praktik  manajemen  laba.  Asghar  et  al.  (2020)  juga berpendapat  GCG  memitigasi  praktik  manajemen  laba  dan  mengeliminasi  risiko  perilaku oportunistik di kalangan manajer untuk melakukan kecurangan.  Habbash (2019) memperoleh kesimpulan bahwa penerapan mekanisme GCG yang efektif membatasi manajemen laba.
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
Koneksi politik diduga juga berkontribusi terhadap manajemen laba. Menurut  Wea (2019), di negara berkembang termasuk Indonesia, koneksi politik adalah hal yang sering terjadi. Hasil penelitian Nugrahanti & Nugroho (2022) dan Nugraha & Zulaikha (2023) menemukan adanya kontribusi  positif  koneksi  politik  terhadap  manajemen  laba.  Chandra  (2021)  menyimpulkan bahwa koneksi politik tidak signifikan mempengaruhi praktik manajemen laba. Isaboke & Naziri (2018) justru menemukan bahwa pada perusahaan terkoneksi politik di China, manajemen laba dapat  dibatasi.  Satiti  et  al.  (2021)  berpendapat  bahwa  koneksi  politik  berkontribusi  terhadap meningkatnya pengawasan. Perusahaan yang membina koneksi politik, memiliki potensi untuk diawasi secara komprehensif oleh regulator, pemerintah, media, serta masyarakat.
Peneliti  menambahkan  pengujian  moderasi  koneksi  politik  terhadap  hubungan  antara struktur  GCG  terhadap  manajemen  laba.  Peneliti  mengacu  pada  penelitian  Hidayat  &  Utami (2023)  yang  menemukan  bahwa  koneksi  politik  berkontribusi  memperlemah  efektivitas monitoring oleh komisaris independen dalam mencegah kecurangan laporan keuangan. Hal ini juga  didukung  kesimpulan  Pamuji  &  Naimah  (2022)  yang  menyimpulkan  koneksi  politik memperlemah hubungan positif struktur dewan direksi dan komisaris terhadap kualitas laba.
Penelitian ini dapat menambah khasanah keilmuan  terkait struktur GCG, koneksi politik, dan manajemen laba. Kesimpulan penelitian menjadi salah satu referensi untuk pelaksanaan studi di masa depan yang membahas topik serupa. Selain itu, regulator dapat menggunakan kesimpulan penelitian dalam menyusun regulasi penerapan GCG untuk mencegah manajemen laba.

## KERANGKA TEORITIS DAN HIPOTESIS

## Kerangka Teoritis
Pengembangan  kerangka  teoritis  penelitian  ini  didasari  hubungan  keagenan  antara  prinsipal dengan  agen,  dimana  prinsipal  adalah  pemilik  perusahaan  sedangkan  agen  berperan  sebagai pengelola perusahaan (Jensen & Meckling, 1976). Teori keagenan oleh Jensen & Meckling (1976) ini  menguraikan  batasan  hak  dan  kewajiban  antara  pemilik  dan  manajemen.  Konsep  ini menempatkan pemilik perusahaan sebagai pihak yang mengawasi kinerja manajer.
Manajemen laba adalah upaya manajemen perusahaan dalam mengelola laporan keuangan tanpa melanggar prinsip akuntansi dengan motif kepentingan pribadi manajer (Suryandari et al., 2019). Manajer memanipulasi laba untuk menyembunyikan kinerja perusahaan yang sebenarnya (Huang et al., 2021). Menurut Santoso & Mappadang (2022), manajemen laba mempunyai dua bentuk yaitu upaya untuk melakukan perataan laba dan upaya untuk menambah atau mengurangi laba dalam suatu periode.
Salah  satu  upaya  mitigasi  manajemen  laba  adalah  dengan  mengaplikasikan  mekanisme GCG. Keberadaan dan penerapan GCG diharapkan berkontribusi positif terhadap nilai perusahaan dalam  suatu  periode  dan  dapat  memberikan  gambaran  kesejahteraan  pemegang  saham perusahaan  (Santoso  &  Mappadang,  2022).  Penerapan  GCG  dirancang  untuk  menyelaraskan kepentingan manajer dengan pemilik (Buertey et al., 2020). Struktur GCG meliputi tiga organ yaitu organ kepemilikan, pengelolaan dan pengawasan (Komite Nasional Kebijakan Governansi, 2021). Organ kepemilikan perusahaan adalah prinsipal sedangkan organ pengelolaan perusahaan adalah agen. Organ pengawasan mewakili organ kepemilikan untuk mengawasi pengelolaan perusahaan oleh  organ  pengelolaan.  Penerapan  GCG  tidak  hanya  menyangkut  kepentingan  pemilik perusahaan  tetapi  juga  menyelaraskan  kepentingan stakeholder lainnya  (Komite  Nasional Kebijakan Governansi, 2021).
Organ  kepemilikan  adalah  pemegang  saham  perusahaan  (Komite  Nasional  Kebijakan Governansi,  2021).  Kepemilikan  manajerial  adalah  kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  pihak
manajemen yang terlibat dalam pengambilan keputusan perusahaan (Fairus & Sihombing, 2020). Saham perusahaan publik dapat dimiliki oleh pihak di luar perusahaan, baik investor individu maupun institusi. Kepemilikan institusi adalah kondisi dimana lembaga eksternal juga memiliki saham dalam perusahaan (Fairus & Sihombing, 2020).
Organ  pengelolaan  perusahaan  adalah  dewan  direksi  (Komite  Nasional  Kebijakan Governansi,  2021).  Penelitian  Alareeni  (2018)  dan  Sajjad  et  al.  (2019)  berkesimpulan  bahwa ukuran direksi memitigasi manajemen laba. Direksi yang besar lebih efektif mengurangi tingkat manajemen  laba.  Ukuran  dewan  direksi  berperan  penting  dalam  melindungi  kepentingan pemegang saham dan membatasi praktik manajemen laba (Alareeni, 2018).
Organ  pengawasan  perusahaan  adalah  dewan  komisaris  (Komite  Nasional  Kebijakan Governansi,  2021).  Perusahaan  terbuka  di  Indonesia  wajib  memiliki  komisaris  independen  di dalam  dewan  komisaris  (Otoritas  Jasa  Keuangan,  2014a).  Komisaris  independen  berperan membatasi konflik kepentingan karena akan bersikap obyektif dalam memberikan masukan jika terjadi penyimpangan sehingga moral hazard dapat dihindari (Fairus & Sihombing, 2020).
Koneksi  politik  menggambarkan  interaksi  hubungan  antara  pelaku  bisnis  dengan pemerintah  untuk  mencapai  keuntungan  bersama  (Cui  et  al.,  2018).  Perusahaan  menjalin hubungan  dengan  pemerintah  atau  politisi  karena  hubungan  tersebut  memberikan  manfaat ekonomi seperti mendapatkan kontrak pemerintah, dana talangan pemerintah, keringanan pajak, kekuatan pasar, dan subsidi. Namun, menjalin hubungan dekat dengan pemerintah mungkin tidak selalu  bermanfaat  bagi  perusahaan  karena  pejabat  pemerintah  mencari  tujuan  berbeda  yang bertentangan dengan tujuan memaksimalkan nilai (Aldhamari et al., 2020).

## Pengembangan Hipotesis
Kepemilikan  manajerial  adalah  kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  manajemen  yang  terlibat dalam  pengambilan  keputusan  perusahaan  (Fairus  &  Sihombing,  2020).  Penelitian  Mellado  & Saona  (2020)  mengungkapkan  bahwa  manajer  mempunyai  dampak  negatif  terhadap transparansi. Seiring dengan meningkatnya kepemilikan internal, para manajer terlibat lebih aktif dalam real earnings management . Penelitian Alareeni (2018) menyimpulkan kepemilikan internal mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien positif.
H1: Kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
Kepemilikan  institusi  adalah  kondisi  dimana  lembaga  eksternal  juga  memiliki  saham  dalam perusahaan (Fairus & Sihombing, 2020). Kepemilikan saham institusi dapat memitigasi tindakan manajemen  laba  karena  institusi  mengawasi  tindakan  manajemen  lebih  baik  dibandingkan investor  individu  dalam  mengurangi  konflik  keagenan  (Nugrahanti  &  Nugroho,  2022). Harapannya, pemilik tipe ini mampu meredam keinginan manajemen untuk mengutak-atik laba sehingga kualitas laporan keuangan pun meningkat (Istianingsih, 2021). Hasil penelitian Saona et al.  (2020),  Al-Haddad  &  Whittington  (2019),  dan  Fairus  &  Sihombing  (2020)  menyimpulkan bahwa kepemilikan institusi terbukti berpengaruh negatif dan berhasil membatasi manajemen laba.
H2: Kepemilikan institusi berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Ukuran  dewan  direksi  diukur  dari  jumlah  direktur  perusahaan  (Sajjad  et  al.,  2019;  Pamuji  & Naimah, 2022). Penelitian Alareeni (2018) dan Sajjad et al. (2019) menyebutkan bahwa ukuran direksi mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien negatif. Manajemen laba berhubungan
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
negatif  dengan  ukuran  dewan  direksi,  sehingga  menegaskan  bahwa  dewan  yang  besar  akan mengurangi tingkat manajemen laba. Ukuran dewan direksi berperan signifikan dalam menjaga kepentingan pemegang saham dan membatasi praktik manajemen laba (Alareeni, 2018).
H3: Ukuran direksi berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Indonesia mengadopsi sistem two-tier board yaitu adanya dewan direksi dan dewan komisaris (Arifai et al., 2018). Trisanti & Sari (2020) berkesimpulan bahwa jumlah komisaris independen mempengaruhi  manajemen  laba  secara  negatif  signifikan.  Komisaris  independen  dapat membatasi konflik kepentingan karena akan bersikap obyektif dalam memberikan masukan jika terjadi penyimpangan sehingga moral hazard dapat dihindari (Fairus & Sihombing, 2020).
H4: Komisaris independen berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Tee (2020) menemukan bahwa manajer di perusahaan  terkoneksi politik mungkin meratakan laba untuk mengalihkan perhatian dari laba yang  sangat fluktuatif.  Perataan pendapatan akan berdampak  buruk  pada  pemegang  saham  lainnya  dalam  jangka  panjang  karena  hal  ini  akan menyembunyikan  aktivitas  manajer  dalam  mengambil  keuntungan  yang  pada  akhirnya menghancurkan  nilai  perusahaan.  Nugraha  &  Zulaikha  (2023)  menemukan  bahwa  pada perusahaan terkoneksi politik, tingkat manajemen laba akan lebih tinggi.
H5: Koneksi politik memperkuat pengaruh positif kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba.
Investor institusi diharapkan mampu meredam keinginan manajemen untuk mengutak-atik laba sehingga kualitas laporan keuangan pun meningkat (Istianingsih, 2021). Hasil penelitian Saona et al.  (2020),  Al-Haddad  &  Whittington  (2019),  dan  Fairus  &  Sihombing  (2020)  menyimpulkan bahwa  kepemilikan  institusi  terbukti  berpengaruh  negatif  dan  berhasil  membatasi  praktik manajemen  laba.  Namun  Nugrahanti  &  Nugroho  (2022)  dan  Nugraha  &  Zulaikha  (2023) berpendapat  bahwa  pada  perusahaan  terkoneksi  politik,  tingkat  manajemen  laba  akan  lebih tinggi.
H6: Koneksi politik memperlemah pengaruh negatif kepemilikan institusi terhadap manajemen laba.
Perusahaan  terkoneksi  politik  cenderung  fleksibel  dalam  manajemen  laba  karena  pemerintah atau  mitra  politik  memberikan  perlindungan  hukum  kepada  perusahaan  terkoneksi  politik sehingga  manajer  lebih  leluasa  dalam  melakukan  tindakan  manajemen  laba  (Nugrahanti  & Nugroho,  2022).  Menurut  Sanjaya  &  Harymawan  (2021),  koneksi  politik  menurunkan pengawasan board monitoring sehingga menciptakan tata kelola perusahaan yang buruk. Hasil penelitian dari  Pamuji & Naimah (2022) menyimpulkan bahwa koneksi politik terbukti secara empiris dapat memperlemah hubungan positif struktur direksi dan dewan komisaris terhadap kualitas  laba.  Kinerja  direksi  dan  dewan  komisaris  akan  terganggu  dalam  upayanya  untuk menyajikan laporan laba yang berkualitas pada perusahan yang terkoneksi politik.
H7: Koneksi politik memperlemah pengaruh negatif ukuran direksi terhadap manajemen laba.
Hidayat & Utami (2023) berpendapat bahwa pengaruh negatif komisaris independen terhadap kecurangan  laporan  keuangan  diperlemah  oleh  koneksi  politik.  Penelitian  Pamuji  &  Naimah (2022)    juga  menyimpulkan  bahwa  koneksi  politik  memperlemah  hubungan  positif  struktur dewan direksi dan komisaris terhadap kualitas laba perusahaan. Struktur dewan dalam penelitian
Pamuji  &  Naimah  (2022)  berdasarkan  ukuran  dewan  direksi  dan  komisaris  serta  tingkat independensi dewan direksi dan komisaris yang terdapat di dalam organisasi perusahaan.
H8: Koneksi politik memperlemah pengaruh negatif komisaris independen terhadap manajemen laba.

## METODE

## Teknik Pengumpulan Data
Peneliti mengumpulkan data sekunder berupa data laporan keuangan dan tahunan perusahaan publik yang dipublikasikan di website resmi masing-masing perusahaan publik dan website resmi Bursa Efek Indonesia.

## Populasi dan Sampel
Seluruh perusahaan yang bergerak dalam bidang usaha selain jasa keuangan yang tercatat di BEI per tanggal 22 Oktober 2023, menjadi populasi penelitian. Alasan peneliti tidak mengikutsertakan perusahaan jasa keuangan sebagai subjek penelitian karena OJK menetapkan peraturan tersendiri tentang struktur GCG bagi perusahaan jasa keuangan. Perusahaan bank umum dan perusahaan perasuransian  wajib  memiliki  minimal  3  orang  direktur  dan  3  orang  komisaris  (Otoritas  Jasa Keuangan, 2014b; Otoritas Jasa Keuangan, 2023). Ketentuan tersebut berbeda dengan ketentuan untuk  perusahaan  terbuka  non  jasa  keuangan  yang  wajib  minimal  memiliki  2  orang  anggota direksi dan 2 orang anggota dewan komisaris (Otoritas Jasa Keuangan, 2014a).
Sampel penelitian adalah perusahaan non sektor usaha jasa keuangan yang tercatat di BEI tahun  2018–2022.  Berdasarkan  teknik purposive  sampling sesuai  dengan  data  pada  tabel  1, diperoleh sampel awal sebesar 1.265 perusahaan-tahun. Setelah dikurangi data outlier sebanyak 703 sampel, diperoleh jumlah sampel akhir 562 perusahaan-tahun.

## Tabel 1.
Sampel Penelitian No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan non jasa keuangan yang terc atat di BEI (data tanggal 22 Oktober 2023) 792 2 IPO di BEI setelah 1 Januari 2018 (334) 3 Laporan keuangan tidak berakhir per 31 Desember (8) 4 Data terkait variabel penelitian tidak lengkap (197) Jumlah Perusahaan 253 Periode 5 Sampel awal (perusahaan-tahun) 1265 Data outlier (703) Sampel akhir (perusahaan-tahun) 562
Sumber: Data diolah peneliti, 2024

## Operasionalisasi Variabel
Dalam penelitian ini terdapat empat variabel bebas meliputi kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi, ukuran direksi dan komisaris independen. Variabel dependen adalah manajemen laba. Variabel moderasi adalah koneksi politik. Peneliti mengikutsertakan beberapa variabel kontrol agar  variabel  tersebut  bersifat  konstan  dan  tidak  mempengaruhi  model  penelitian.  Ukuran
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
perusahaan, leverage, ROA,  reputasi  KAP,  dan  pandemi  covid-19,  menjadi  variabel  kontrol penelitian.
Manajemen  laba  (EM)  adalah  upaya  manajemen  dengan  tujuan  mengelola  laporan keuangan tanpa melanggar prinsip akuntansi yang didorong motif kepentingan pribadi manajer (Suryandari  et  al.,  2019).  Manajemen  laba  riil  dan  akrual  adalah  dua  perspektif  pengukuran manajemen  laba  (Al-Haddad  &  Whittington,  2019).  Abnormal  arus  kas  operasional,  abnormal produksi, dan abnormal beban diskresioner adalah tiga aspek pengukuran manajemen laba riil (Roychowdhury, 2006). Peneliti memilih menggunakan Model Modified Jones karena pengukuran aspek abnormal produksi manajemen laba riil tidak dapat diaplikasikan untuk perusahaan selain yang bergerak dalam bidang usaha manufaktur. Perumusan Model Modified Jones sebagai berikut:
TA it = NI it – CFO it
𝑇𝐴𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 = α1( 1 𝐴𝑖𝑡−1 ) + α2( ∆𝑅𝐸𝑉𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) + α3( 𝑃𝑃𝐸𝑖𝑡 A𝑖𝑡−1 ) + ε
NDA𝑖𝑡 = α1( 1 𝐴𝑖𝑡−1 ) + α2( ∆𝑅𝐸𝑉𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 − ∆𝑅𝐸𝐶𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) + α3( 𝑃𝑃𝐸𝑖𝑡 A𝑖𝑡−1 )
DA𝑖𝑡 = [ ( 𝑇𝐴𝑖𝑡 𝐴𝑖𝑡−1 ) − NDA it ]
Keterangan
TA it : Total akrual perusahaan i pada tahun t NI it : Laba bersih pada perusahaan i pada tahun t
CFO it
: Arus kas operasional perusahaan i pada tahun t
∆REV it : Selisih pendapatan perusahaan i pada tahun t dengan tahun t-1
A it-1 : Total aset perusahaan i pada tahun t-1
PPE it : Property, plant, and equipment perusahaan i pada tahun t NDAit : Nondiscretionary accruals perusahaan i pada tahun t ∆REC it : Selisih piutang perusahaan i pada tahun t dengan tahun t-1 DAit : Discretionary accruals perusahaan i pada tahun t ε
: Error
Sumber: Abdou et al. (2021), Arnas et al. (2021)
Kepemilikan  manajerial  (MANOWN)  diketahui  dari  persentase  saham  manajemen  perusahaan dari  seluruh  modal  saham  perusahaan  (Mayasari  et  al.,  2019;  Fairus  &  Sihombing,  2020). Manajemen perusahaan adalah direktur dan komisaris perusahaan.
Kepemilikan Manajerial = Jumlah saham yang dimiliki manajemen Jumlah seluruh saham perusahaan
Kepemilikan institusi (INSTOWN) diketahui dari persentase saham institusi dari seluruh saham perusahaan (Mayasari et al., 2019; Fairus & Sihombing, 2020).

## Kepemilikan Institusi = Jumlah saham yang dimiliki institusi Jumlah seluruh saham perusahaan
Ukuran  dewan  direksi  (BSIZE)  berperan  signifikan  dalam  melindungi  kepentingan  pemegang saham  dan  membatasi  praktik  manajemen  laba  (Alareeni,  2018).  Ukuran  direksi  diukur  dari jumlah direktur perusahaan (Alam et al., 2020; Alareeni, 2018).

## Ukuran Direksi = Jumlah direktur perusahaan
Variabel  komisaris  independen  (INDCOM)  diproksikan  oleh  proporsi  jumlah  komisaris independen terhadap total jumlah anggota dewan komisaris (Fairus & Sihombing, 2020).

## Komisaris Independen = Jumlah komisaris independen Jumlah seluruh komisaris
Mengacu pada penelitian Hashmi et al., (2018), Wea (2019) dan Hussain et al. (2020), perusahaan disebut memiliki koneksi politik (POLCON) jika memenuhi kriteria:
1. Pemilik saham dengan jumlah minimal 10% adalah politikus, sedang atau pernah menjabat sebagai menteri, anggota parlemen, dan anggota militer;
2. Sekurang-kurangnya salah satu direktur atau komisaris mempunyai rangkap jabatan sebagai politikus  terafiliasi  partai  politik,  pejabat  pemerintah,  pejabat  militer,  mantan  pejabat pemerintah, atau mantan pejabat militer; atau
3. Perusahaan menjelaskan profil dewan komisaris dan direksinya adalah sedang atau pernah menjadi kepala daerah, politisi, pejabat militer, dan menteri.
Variabel koneksi politik adalah variabel dummy . Berdasarkan kriteria yang disajikan di atas, jika perusahaan terkoneksi politik mendapat kode 1 dan jika tidak terkoneksi politik mendapat kode 0 (Hashmi et al., 2018; Wea, 2019; Hussain et al., 2020).
Variabel  ukuran perusahaan  (FSIZE) diproksikan oleh logaritma natural total aset perusahaan (Chandra, 2021).

## Ukuran Perusahaan = Logaritma natural total aset
Variabel leverage (LEVERAGE) diproksikan oleh rasio antara total liabilitas perusahaan terhadap total aset perusahaan (Alam et al., 2020; Chandra, 2021).

## Leverage = Total Liabilitas

## Total Aset
Variabel Return on Asset (ROA) diproksikan oleh rasio laba bersih perusahaan terhadap total aset perusahaan (Laksmiwati et al., 2021).
ROA = Laba Bersih Total Aset
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
Reputasi KAP (BIGFOUR) ditinjau dari apakah  auditor laporan keuangan  berasal dari KAP Big Four (PWC, Deloitte, EY, dan KPMG) atau KAP Non Big Four . Jika auditor laporan keuangan berasal dari KAP Big Four , maka mendapat kode 1. Sebaliknya, jika auditor laporan keuangan berasal dari KAP Non Big Four , maka mendapat kode 0 (Kirana et al., 2020).
Periode pandemi covid-19 (COVID) di Indonesia dimulai sejak pengumuman pemerintah pada tanggal 2 Maret 2020 dan berakhir pada tanggal 30 Desember 2022. Berdasarkan periode tersebut,  laporan  keuangan  tahun  buku  2020-2022  mendapat  kode  1,  sedangkan  laporan keuangan  tahun  buku  2018-2019  mendapat  kode  0  (Lassoued  &  Khanchel,  2021;  Supatmi  & Handayani, 2022).

## Model Penelitian dan Analisis Data
Analisis  data  kuantitatif  adalah  teknik  analisis  dalam  penelitian  ini.  Tahap  pertama  adalah menghitung variabel independen, dependen, moderasi, dan kontrol berdasarkan operasionalisasi variabel.  Tahap  kedua  adalah  melakukan  analisis  statistik  deskriptif.  Tahap  ketiga  adalah melakukan regresi data panel. Model regresi dapat dirumuskan sebagai berikut:
EM  = β 0 + β 1 MANOWN i,t + β 2 INSTOWN i,t + β 3 BSIZE i,t + β 4 INDCOM i,t + β 5 POLCON i,t + β 6 MANOWN*POLCON i,t + β 7 INSTOWN*POLCON i,t + β 8 BSIZE*POLCON i,t + β 9 INDCOM*POLCON i,t + β 10 FSIZE i,t + β 11 LEVERAGE i,t + β 12 ROA i,t + β 13 BIGFOUR i,t + β 14 COVID i,t + ε

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan  data  pada  Tabel  2,  kepemilikan  saham  manajerial  dalam  sampel  nilainya  tidak signifikan  dibandingkan  jumlah  seluruh  saham  perusahaan.  Saham  perusahaan  mayoritas dimiliki  institusi.  Seluruh  sampel  penelitian  telah  memenuhi  ketentuan  minimum  2  direktur. Terdapat  perusahaan  yang  belum  memenuhi  ketentuan  minimum  proporsi  komisaris independen. Nilai terbesar dan terkecil manajemen laba masing-masing sebesar 0,095303 dan 0,000197. Semakin menjauhi nilai 0, maka semakin besar indikasi manajemen laba. Berdasarkan data  tabel  3,  sampel  perusahaan  terkoneksi  politik  lebih  banyak  daripada  sampel  perusahaan tidak terkoneksi politik.
Berdasarkan data variabel kontrol yang disediakan, ditemukan beberapa informasi sebagai berikut:.  Nilai  terbesar  ukuran  perusahaan  adalah  Rp  413.297  miliar,  sementara  nilai  terkecil adalah  Rp  3,504  miliar.  Hal  ini  menunjukkan  adanya  variasi  yang  signifikan  dalam  ukuran perusahaan di dalam sampel. Terdapat sampel yang memiliki total liabilitas lebih besar dari total aset, menunjukkan adanya situasi di mana beberapa perusahaan mungkin menghadapi masalah keuangan terkait struktur modal mereka. Beberapa sampel mencatat rugi bersih pada laporan keuangan,  yang  mengindikasikan  adanya  tantangan  atau  masalah  dalam  kinerja  keuangan perusahaan tersebut. Sampel yang diaudit oleh auditor dari Kantor Akuntan Publik (KAP) Non Big Four  lebih  banyak  daripada  sampel  yang  diaudit  oleh  auditor  dari  KAP  Big  Four.  Hal  ini menunjukkan bahwa perusahaan dalam sampel cenderung menggunakan jasa auditor dari KAP Non Big Four. Sampel periode pandemi Covid-19 lebih banyak daripada sampel periode sebelum pandemi  Covid-19,  menunjukkan  bahwa  dampak  pandemi  telah  memengaruhi  sebagian  besar perusahaan dalam sampel.
Tabel 2. Statistik deskriptif Variabel N Maksimal Minimal Rata-rata Std. Dev. MANOWN 562 0,4818 0 0,0316 0,0839 INSTOWN 562 0,9998 0,3583 0,8621 0,1414 BSIZE 562 11 2 4,7954 1,8954 INDCOM 562 0,6667 0,2000 0,4158 0,0926 FSIZE (miliar Rp) 562 413.297 3,504 17.619 40.034 LEVERAGE 562 1,3254 0,0208 0,4591 0,2241 ROA 562 0,6163 -0,2100 0,0438 0,0913 EM 562 0,0953 0,0002 0,0303 0,0179 Sumber: Data diolah peneliti, 2024 Tabel 3. Statistik deskriptif frekuensi Variabel Frekuensi Variabel Dummy 0 1 POLCON 265 297 BIGFOUR 305 257 COVID 239 323

## Sumber: Data diolah peneliti, 2024

## Analisis Model Data Panel
Berdasarkan data tabel 4, model regresi yang sesuai menurut uji chow adalah fixed effect model . Berdasarkan hasil uji hausman, random effect model adalah model regresi yang paling tepat. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa model regresi yang paling tepat adalah random effect model.
Tabel 4.

## Pemilihan model regresi data panel
Statistic d.f Prob Keterangan Uji Chow 226,493831 191 0,0402 Fixed Effect Model Uji Hausman 10,215989 14 0,7462 Random Effect Model
Sumber: Data diolah peneliti, 2024.
Koefisien determinasi sebesar 0,083415. Variabel bebas mampu menjelaskan 8,34% dari variabel terikat manajemen laba. Sedangkan sisa 91,66% variabel dependen dijelaskan oleh variabel lain. Hasil uji kelayakan model menunjukkan bahwa nilai sig. F sebesar 0,000000. Dapat disimpulkan bahwa variabel terikat dipengaruhi secara simultan oleh seluruh variabel bebas. Rincian koefisien determinasi dan uji F disajikan pada Tabel 5.
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
Tabel 5.

## Hasil Regresi
Variabel Ekspektasi Koefisien t-Statistic Prob C 0,057615 3,161483 0,0017 MANOWN + -0,010472 -0,820787 0,4121 INSTOWN - -0,020479 -2,765547 0,0059* BSIZE - -0,000354 -0,748751 0,4543 INDCOM - -0,016561 -1,998181 0,0462* POLCON + -0,002080 -1,300906 0,1938 MANOWN*POLCON + 0,058263 2,343095 0,0195* INSTOWN*POLCON + 0,033540 2,339964 0,0196* BSIZE*POLCON + -0,000984 -1,204941 0,2287 INDCOM*POLCON + -0,021458 -1,281904 0,2004 SIZE - -0,001300 -2,049920 0,0408* ROA - 0,025674 2,949213 0,0033* LEV + 0,016001 4,615614 0,0000* BIGFOUR - 0,001651 1,088592 0,2768 COVID + 0,003503 2,067828 0,0391* Adjusted R-squared 0,083415 F-statistic 4,646738 Prob (F-statistic) 0,000000 *Tingkat signifikansi 5%
Sumber: Data diolah peneliti, 2024

## Uji Hipotesis
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  (uji  t)  dengan  tingkat  signifikansi  5%,  variabel  bebas manajemen laba tidak dipengaruhi oleh kepemilikan manajerial, ukuran direksi, koneksi politik, interaksi ukuran direksi dengan koneksi politik, interaksi komisaris independen dengan koneksi politik,  dan  reputasi  KAP.  Variabel  lainnya  yaitu  kepemilikan  institusi,  komisaris  independen, interaksi kepemilikan manajerial dengan koneksi politik, interaksi kepemilikan institusi dengan koneksi  politik,  ukuran  perusahaan,  ROA, leverage ,  dan  pandemi  covid-19,  mempengaruhi manajemen laba.  Perumusan regresi sebagai berikut:
EM  =  0,057615 – 0,010472MANOWN – 0,020479INSTOWN – 0,000354BSIZE - 0,016561INDCOM – 0,002080POLCON + 0,058263MANOWN*POLCON
+ 0,033540INSTOWN*POLCON – 0,000984BSIZE*POLCON - 0,021458INDCOM*POLCON –  0,001300FSIZE  +  0,016001LEVERAGE  +  0,025674ROA  +  0,001651BIGFOUR + 0,003503COVID + ε

## Diskusi

## Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba
Berdasarkan hasil  uji hipotesis, kepemilikan manajerial tidak  mempengaruhi manajemen laba. Hipotesis H1  penelitian  tidak terbukti.  Hasil penelitian  ini  mendukung  kesimpulan  Nuryana  & Surjandari  (2019)  dan  Wimelda  &  Chandra  (2018)  yang  menemukan  bahwa  manajemen  laba tidak  dipengaruhi  secara  signifikan  oleh  kepemilikan  manajerial.  Penyebab  hipotesis  H1  tidak terbukti  dapat  ditelusuri  dari  karakteristik  data  sampel  yang  diperoleh.  Nilai  rata-rata kepemilikan manajerial sebesar 3,1630% menunjukkan bahwa  persentase saham direktur dan komisaris  dalam  sampel  penelitian  nilainya  tidak  signifikan  jika  dibandingkan  jumlah  seluruh saham  yang  beredar.  Peneliti  menduga  terdapat  kemungkinan  bahwa  direktur  dan  komisaris
sebenarnya memiliki saham perusahaan secara tidak langsung melalui institusi dan perusahaan lain  yang  persentasenya  lebih  besar  daripada  kepemilikan  saham  langsung,  sehingga  dapat mengendalikan perusahaan walaupun saham yang secara langsung dimiliki persentasenya tidak signifikan. Perbedaan antara jumlah saham yang dimiliki direktur dan komisaris secara “de facto” tersebut dengan data saham yang dimiliki secara langsung dapat mengakibatkan hasil pengujian hipotesis tidak dapat menggambarkan kondisi yang sebenarnya.

## Pengaruh kepemilikan institusi terhadap manajemen laba
Berdasarkan hasil uji hipotesis dan koefisien regresi, kepemilikan institusi berpengaruh negatif terhadap  manajemen  laba.  Hasil  penelitian  ini  membuktikan  hipotesis  H2.  Kesimpulan  ini mendukung hasil penelitian Al-Haddad & Whittington (2019), Fairus & Sihombing (2020), dan Nugrahanti  &  Nugroho  (2022)  yang  menyebutkan  bahwa  kepemilikan  institusi  mengurangi manajemen  laba. Investor institusi memiliki kemampuan lebih baik dalam mereduksi asimetri informasi  daripada  investor  individu.  Investor  institusi  memiliki  kemampuan  menelusuri  dan mengetahui kinerja keuangan perusahaan. Investor Institusi juga mempunyai kemampuan untuk mengawasi manajemen perusahaan agar membuat pelaporan keuangan sesuai dengan kondisi sebenarnya. Hal ini yang membuat investor institusi efektif mencegah manajemen laba.

## Pengaruh ukuran direksi terhadap manajemen laba
Berdasarkan hasil uji hipotesis, ukuran direksi tidak mempengaruhi manajemen laba sehingga hipotesis H3 tidak terbukti. Kesimpulan ini mendukung Nuryana & Surjandari (2019) yang juga berkesimpulan bahwa manajemen laba tidak dipengaruhi direksi secara signifikan. Kesimpulan ini berbeda dengan penelitian Saona et al. (2020), Alam et al. (2020) dan Habbash (2019) yang berkesimpulan bahwa ukuran direksi mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien negatif. Di lain pihak yang berlawanan, kesimpulan ini berbeda dengan kesimpulan Nguyen et al. (2021) yang  menyebutkan  bahwa  ukuran  direksi  mempengaruhi  manajemen  laba  dengan  koefisien positif.  Ukuran  direksi  yang  besar  tidak  mampu  mengatasi  masalah  keagenan  antara  direksi dengan pemilik saham perusahaan. Direksi yang besar memang memungkinkan mencakup orang- orang dengan berbagai latar belakang pengalaman, keahlian dan keterampilan. Namun direksi yang  besar  tidak  terbukti  mampu  mencegah  praktik  manajemen  laba,  karena  secara  kolektif, direksi tetap memiliki kepentingan yang berbeda dengan pemilik perusahaan.

## Pengaruh komisaris independen terhadap manajemen laba
Berdasarkan hasil uji hipotesis dan koefisien regresi, komisaris independen berpengaruh negatif terhadap manajemen laba sehingga hipotesis H4 terbukti. Trisanti & Sari (2020) dan Fairus & Sihombing  (2020)  juga  berkesimpulan  komisaris  independen  mempengaruhi  manajemen  laba dengan  koefisien  negatif.  Komisaris  independen  mampu  melaksanakan  peran  pengawasan terhadap  pengelolaan  perusahaan  oleh  direksi.  Keberadaan  komisaris  independen  dapat menjembatani  masalah  keagenan  akibat  konflik  kepentingan  antara  direksi  dengan  pemilik perusahaan.  Adanya  peran  efektif  dari  komisaris  independen  akan  menurunkan  kesempatan direksi untuk melakukan manajemen laba.

## Pengaruh koneksi politik terhadap manajemen laba
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis,  koneksi  politik  tidak  mempengaruhi  manajemen  laba.  Hasil penelitian ini berbeda dengan kesimpulan Nugrahanti & Nugroho (2022) dan Nugraha & Zulaikha
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
(2023) bahwa koneksi politik mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien positif. Peneliti berpendapat  bahwa  terdapat  kemungkinan  direktur  dan  komisaris  yang  mempunyai  koneksi politik  tidak  aktif  dalam  pengelolaan  maupun  pengawasan  kegiatan  bisnis  perusahaan.  Peran direktur  dan  komisaris  yang  memiliki  koneksi  politik  lebih  bersifat  sebagai  simbol  untuk menunjukkan kepada para stakeholder bahwa perusahaan memiliki reputasi dan akses kepada institusi pemerintah tertentu.

## Pengaruh interaksi kepemilikan manajerial dengan koneksi politik terhadap manajemen laba
Variabel  kepemilikan  manajerial  tidak  mempengaruhi  manajemen  laba.  Variabel  interaksi kepemilikan manajerial dengan koneksi politik mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien positif.  Koneksi  politik  tidak  terbukti  memperkuat  pengaruh  positif  kepemilikan  manajerial terhadap  manajemen  laba  sehingga  hipotesis  H5  tidak  terbukti.  Dalam  struktur  GCG  untuk mengatasi masalah keagenan, terdapat peran dewan komisaris untuk mengawasi tindakan direksi dalam pengelolaan perusahaan. Peneliti berpendapat bahwa peran direktur dan komisaris yang memiliki  koneksi  politik  lebih  bersifat  sebagai  simbol  untuk  menunjukkan  kepada  para stakeholder bahwa perusahaan memiliki reputasi dan akses kepada institusi pemerintah tertentu. Direktur  dan  komisaris  yang  memiliki  koneksi  politik  tersebut  kemungkinan  tidak  aktif menjalankan tugasnya dalam pengelolaan dan pengawasan Perusahaan.

## Pengaruh interaksi kepemilikan institusi dengan koneksi politik terhadap manajemen laba
Variabel kepemilikan institusi mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien negatif. Variabel interaksi kepemilikan institusi dengan koneksi politik  mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien  positif.  Koneksi  politik  memperlemah  pengaruh  kepemilikan  institusi  sehingga hipotesis  H6  terbukti.  Investor  institusi  memiliki  kemampuan  lebih  baik  dalam  mengatasi asimetri  informasi  daripada  investor  individu.  Hal  ini  yang  membuat  investor  institusi  efektif dalam  mencegah  praktik  manajemen  laba,  sebagaimana  telah  dibuktikan  dalam  pengujian hipotesis  H2.  Namun,  interaksi  antara  kepemilikan  institusi  dengan  koneksi  politik  justru mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien positif, sehingga koneksi politik memperlemah pengaruh negatif kepemilikan institusi terhadap manajemen laba. Peneliti berpendapat bahwa pada perusahaan yang memiliki koneksi politik, pengawasan investor institusi menjadi kurang efektif  karena  perusahaan  akan  memanfaatkan  koneksi  politik  untuk  mendapatkan  perlakuan khusus agar manajemen laba yang dilakukan terbebas sanksi dari regulator terkait.

## Pengaruh interaksi ukuran direksi dengan koneksi politik terhadap manajemen laba
Variabel ukuran direksi tidak mempengaruhi manajemen laba. Variabel interaksi ukuran direksi dengan koneksi politik tidak mempengaruhi manajemen laba. Koneksi politik tidak memoderasi pengaruh ukuran direksi terhadap manajemen laba sehingga hipotesis H7 tidak terbukti. Ukuran direksi  yang  besar  tidak  mampu  mengatasi  masalah  keagenan  antara  direksi  dengan  pemilik saham. Interaksi antara ukuran direksi dengan koneksi politik juga tidak terbukti mempengaruhi manajemen laba. Peneliti berpendapat bahwa ukuran direksi yang besar mencakup direktur yang berasal  dari  kalangan  profesional  yang  tidak  mempunyai  koneksi  politik  sehingga  variabel koneksi politik tidak memoderasi pengaruh ukuran direksi terhadap manajemen laba.

## Pengaruh interaksi komisaris independen dengan koneksi politik terhadap manajemen laba
Variabel  komisaris  independen  mempengaruhi  manajemen  laba  dengan  koefisien  negatif. Variabel interaksi komisaris independen dengan koneksi politik tidak mempengaruhi manajemen laba. Koneksi politik tidak memoderasi pengaruh komisaris independen  sehingga hipotesis H8
tidak terbukti. Keberadaan komisaris independen dapat menjembatani masalah keagenan antara direksi dengan pemilik saham. Namun, interaksi antara komisaris independen dengan koneksi politik  tidak  mempengaruhi  manajemen  laba.  Komisaris  independen  cenderung  berasal  dari kalangan  profesional  yang  tidak  mempunyai  koneksi  politik  sehingga  variabel  koneksi  politik tidak memoderasi pengaruh komisaris independen terhadap manajemen laba.

## Pengaruh variabel kontrol terhadap manajemen laba
Ukuran perusahaan terbukti mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien negatif. Peneliti berpendapat bahwa investor dan regulator cenderung lebih memperhatikan perusahaan beraset besar daripada perusahaan beraset kecil. Asimetri informasi dapat diminimalkan karena adanya pengawasan  yang  lebih  ketat  sehingga  lebih  kecil  peluang  melakukan  manajemen  laba  bagi perusahaan  beraset  besar.  Rasio leverage mempengaruhi  manajemen  laba  dengan  koefisien positif.  Semakin  tinggi  rasio leverage ,  semakin  tinggi  manajemen  laba.  Peneliti  berpendapat bahwa manajemen berkepentingan untuk melakukan manajemen laba agar dapat menunjukkan kepada kreditor bahwa perusahaan berkinerja baik.
Rasio ROA mempengaruhi manajemen laba dengan koefisien positif. Semakin tinggi rasio ROA, semakin tinggi manajemen laba. Peneliti berpendapat bahwa manajemen berkepentingan melakukan manajemen laba dengan motif mendapat reward dan insentif atas pencapaian target kinerja keuangan.
Reputasi  KAP  tidak  mempengaruhi  manajemen  laba.  Peneliti  berpendapat  bahwa perusahaan  memilih  KAP Big  Four untuk  memenuhi  permintaan stakeholder yang  cenderung menginginkan agar laporan keuangan perusahaan diaudit oleh auditor dari KAP Big Four . Belum dapat dipastikan apakah jasa audit KAP Big Four lebih baik daripada jasa audit KAP Non Big Four . Hal  ini  terkonfirmasi  dari  hasil  uji  yang  menunjukkan  bahwa  KAP Big  Four tidak  terbukti memitigasi manajemen laba.
Pandemi  covid-19  mempengaruhi  manajemen  laba  dengan  koefisien  positif.  Hasil penelitian membuktikan manajemen laba pada periode pandemi covid-19 lebih tinggi daripada tingkat  manajemen  laba  pada  periode  sebelum  pandemi.  Peneliti  berpendapat  bahwa  hal  ini terkait  dengan  hubungan  keagenan  antara  manajemen  dengan  investor  dan  kreditor.  Dalam kondisi perekonomian yang terpuruk karena pandemi covid-19, manajemen laba dilakukan agar target kinerja keuangan tetap dapat tercapai.

## SIMPULAN
Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh variabel bebas kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi,  ukuran  direksi  dan  komisaris  independen  terhadap  variabel  terikat  manajemen  laba dengan koneksi politik berperan memoderasi. Hasil pengujian menunjukkan bahwa kepemilikan institusi  dan  komisaris  independen  mempengaruhi  manajemen  laba  dengan  koefisien  negatif, sedangkan  kepemilikan  manajerial  dan  ukuran  direksi  tidak  mempengaruhi  manajemen  laba. Koneksi  politik  terbukti  memperlemah  pengaruh  negatif  kepemilikan  institusi.  Koneksi  politik tidak  terbukti  memperkuat  pengaruh  positif  kepemilikan  manajerial.  Koneksi  politik  tidak terbukti  memperlemah  pengaruh  negatif  ukuran  direksi  dan  komisaris  independen  terhadap manajemen laba.
Otoritas jasa Keuangan perlu menyusun regulasi baru yang memperbesar proporsi minimal komisaris  independen  bagi  perusahaan  terbuka.  Otoritas  Jasa  Keuangan  juga  perlu  menyusun regulasi yang membatasi keberadaan direktur dan komisaris yang memiliki koneksi politik. Di
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
lain pihak, perusahaan terbuka perlu berupaya menarik minat lebih banyak investor institusi agar persentase kepemilikan investor institusi menjadi lebih besar.
Dalam  pelaksanaan  penelitian  ini,  terdapat  keterbatasan.  Tabulasi  data  kepemilikan manajerial  hanya  memperhitungkan  kepemilikan  saham  langsung  direktur  dan  komisaris. Terdapat kemungkinan bahwa sebenarnya direktur dan komisaris memiliki saham perusahaan secara  tidak  langsung  melalui  institusi  atau  perusahaan  lain.  Perbedaan  antara  jumlah  saham yang dimiliki direktur dan komisaris secara “de facto” tersebut dengan data saham yang dimiliki secara langsung dapat mengakibatkan hasil pengujian hipotesis tidak menggambarkan kondisi sebenarnya.  Peneliti  menyarankan  kepada  peneliti  selanjutnya  agar  mengikutsertakan kepemilikan saham oleh direksi dan komisaris secara tidak langsung dalam tabulasi data.

## Referensi
Abdou, H. A., Ellelly, N. N., Elamer, A. A., Hussainey, K., & Yazdifar, H. (2021). Corporate governance and earnings management nexus: Evidence from the UK and Egypt using neural networks. International Journal of Finance and Economics , 26 (4). https://doi.org/10.1002/ijfe.2120 Al-Haddad, L., & Whittington, M. (2019). The impact of corporate governance mechanisms on real and accrual earnings management practices: evidence from Jordan. Corporate Governance , 19 (6), 1167–1186. https://doi.org/10.1108/CG-05-2018-0183 Alam,  N.,  Ramachandran,  J.,  &  Nahomy,  A.  H.  (2020).  The  impact  of  corporate  governance  and agency  effect  on  earnings  management  –  A  test  of  the  dual  banking  system. Research  in International Business and Finance . https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101242
Alareeni,  B.  A.  (2018).  Does  corporate  governance  influence  earnings  management  in  listed companies  in  Bahrain  Bourse? Journal  of  Asia  Business  Studies , 12 (4). https://doi.org/10.1108/JABS-06-2017-0082
Aldhamari,  R.,  Mohamad  Nor,  M.  N.,  Boudiab,  M.,  &  Mas’ud,  A.  (2020).  The  impact  of  political connection and risk committee on corporate financial performance: evidence from financial firms in Malaysia. Corporate Governance . https://doi.org/10.1108/CG-04-2020-0122 Arifai,  M.,  Tran,  A.  T.,  Moslehpour,  M.,  &  Wong,  W.  K.  (2018).  Two-tier  board  system  and Indonesian family owned firms performance. Management Science Letters , 8 (7), 737–754. https://doi.org/10.5267/j.msl.2018.5.011
Arnas,  Y.,  Lamtiar,  S.,  Kurniawati,  Z.,  Kurnianto,  B.,  &  Kalbuana,  N.  (2021).  Factors  Affecting Earning Management on Transportation Corporations in Indonesia. International Journal of Economics, Business, and Accounting Research (IJEBAR) , 5 (1).
Asghar,  A.,  Sajjad,  S.,  Shahzad,  A.,  &  Matemilola,  B.  T.  (2020).  Role  of  discretionary  earning management in corporate governance-value  and corporate governance-risk relationships. Corporate Governance , 20 (4), 561–581. https://doi.org/10.1108/CG-11-2019-0347 Bajra,  U.,  &  Cadez,  S.  (2018).  The  Impact  of  Corporate  Governance  Quality  on  Earnings Management:  Evidence  from  European  Companies  Cross-listed  in  the  US. Australian Accounting Review , 28 (2), 152–166. https://doi.org/10.1111/auar.12176
Bouaziz,  D.,  Salhi,  B.,  &  Jarboui,  A.  (2020).  CEO  characteristics  and  earnings  management: empirical evidence from France. Journal of Financial Reporting and Accounting , 18 (1), 77– 110. https://doi.org/10.1108/JFRA-01-2019-0008
Buertey, S., Sun, E. J., Lee, J. S., & Hwang, J. (2020). Corporate social responsibility and earnings management: The moderating effect of corporate governance mechanisms. Corporate Social Responsibility and Environmental Management , 27 (1). https://doi.org/10.1002/csr.1803 Chandra, B. (2021). Pengaruh koneksi politik, kinerja perusahaan dan karateristik perusahaan terhadap manajemen laba di indonesia. Inovasi , 17 (1), 35–45.
Cui, L., Hu, H. W., Li, S., & Meyer, K. E. (2018). Corporate political connections in global strategy. Global Strategy Journal , 8 (3), 379–398. https://doi.org/10.1002/gsj.1325
Fairus, M., & Sihombing, P. (2020). The Effect of Good Corporate Governance (GCG) Mechanism on
Earnings  Management  Practices  of  The  Stubben  Model  (Study  Case  on  Mining  Sector Companies  Listed  on  The  Indonesia  Stock  Exchange  2014-2019). European  Journal  of Business and Management Research , 5 (6), 1–6.
https://doi.org/10.24018/ejbmr.2020.5.6.602
Fajrian, Happy (2020, Februari 12). TPS Food Sajikan Ulang Lapkeu 2017, Rugi Membengkak Jadi Rp  5  Triliun.  Katadata.  Diakses  dari  https://katadata.co.id/happyfajrian/finansial/ 5e9a495cb39ca/tps-food-sajikan-ulang-lapkeu-2017-rugi-membengkak-jadi-rp-5-triliun .
Habbash,  M.  (2019).  The  role  of  corporate  governance  regulations  in  constraining  earnings management practice in Saudi Arabia. Research in Corporate and Shari’ah Governance in the Muslim World: Theory  and Practice , 127–140. https://doi.org/10.1108/978-1-78973-007- 420191011
Hashmi, M. A., Brahmana, R. K., & Lau, E. (2018). Political connections, family firms and earnings quality. Management Research Review . https://doi.org/10.1108/MRR-05-2017-0136 Hidayat, E., & Utami, W. (2023). Determinants of Financial Statement Fraud: Political Connections as  Moderation. International  Journal  For  Multidisciplinary  Research , 5 (1). https://doi.org/10.36948/ijfmr.2023.v05i01.1322 Huang, H. L., Liang, L. W., Chang, H. Y., & Hsu, H. Y. (2021). The influence of earnings management and  board  characteristics  on  company  efficiency. Sustainability , 13 (11617),  1–18.
https://doi.org/https://doi.org/10.3390/su132111617
Hussain, A., Aslam, H. M. S. I., Noor, U., Zafar, S., Saleem, A., & Hani, U. (2020). Impact of Corporate Political  Connections  and  Audit  Quality  on  Agency  Cost :  Evidence  From  Pakistan.
International Journal of Management , 11 (8), 1533–1549.
https://doi.org/10.34218/IJM.11.8.2020.138
Isaboke, C. M., & Naziri, D. A. (2018). Role of Audit Quality , Political Connections and Investor Protection on Discretionary Accruals in China. Research Journal of Finance and Accounting ,
9 (5), 1–13.
Istianingsih. (2021). Earnings Quality as a link between Corporate Governance Implementation and  Firm  Performance. International  Journal  of  Management  Science  and  Engineering Management , 16 (4), 290–301. https://doi.org/10.1080/17509653.2021.1974969
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics , 3 , 305–360.
Kirana, D. J., Wibawaningsih, E. J., & Wijayanti, A. (2020). The Role of Corporate Governance in Constraining  Earning  Management. Journal  of  Accounting  and  Finance  Management ,  1(3), 138–149. https://doi.org/10.38035/jafm.v1i3.
Komite Nasional Kebijakan Governansi. (2021). Pedoman Umum Governansi Korporat Indonesia (PUGKI)  2021. Komite  Nasional  Kebijakan  Governansi .  https://knkg.or.id/wp- content/uploads/2022/06/PUGKI-2021-LORES.pdf
Laksmiwati, M., Mappadang, A., Indrabudiman, A., & Riza, V. G. (2021). Determination of Financial Performance  on  Prediction  Financial  Distress. Asian  Journal  of  Economics,  Business  and Accounting , 21 (22), 46–57. https://doi.org/10.9734/ajeba/2021/v21i2230523
Lassoued, N., & Khanchel, I. (2021). Impact of COVID-19 Pandemic on Earnings Management: An Evidence  from  Financial  Reporting  in  European  Firms. Global  Business  Review ,  1–25. https://doi.org/10.1177/09721509211053491
Mayasari,  Yuliandini,  A.,  &  Permatasari,  I.  I.  (2019).  the  Influence  of  Corporate  Governance, Company Size, and Leverage Toward Earning Management. Jurnal Akuntansi Trisakti , 6 (1),
19–30. https://doi.org/10.25105/jat.v6i1.4869 Mellado, C., & Saona, P. (2020). Real earnings management and corporate governance: a study of Latin  America. Economic  Research-Ekonomska  Istrazivanja , 33 (1),  2229–2268. https://doi.org/10.1080/1331677X.2019.1691930
Nguyen, H. A., Lien Le, Q., & Anh Vu, T. K. (2021). Ownership structure and earnings management:
Empirical  evidence  from  Vietnam. Cogent  Business  and  Management , 8 (1). https://doi.org/10.1080/23311975.2021.1908006
Ismail Hasan & Puspita Rani. Good corporate governance, koneksi politik, manajemen laba
Nugraha,  A.,  &  Zulaikha.  (2023).  Pengaruh  Political  Connection  dan  Multiple  Directorships terhadap Earnings Management (Studi pada Perusahaan Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). Diponegoro Journal of Accounting , 12 (3), 1–15.
Nugrahanti, Y. W., & Nugroho, A. T. (2022). Do Political Connections, Ownership Structure, and Audit Quality Affect Earnings Management? Jurnal Akuntansi Dan Bisnis , 22 (1), 47–64.
Nuryana, Y., & Surjandari, D. A. (2019). The Effect of Good Corporate Governance Mechanism, and Earning Management on Company Financial Performance. Global Journal of Management and Business Research , 19 (1). Otoritas  Jasa  Keuangan.  (2014a). Peraturaan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  33/POJK.04/2014 Tentang  Direksi  dan  Dewan  Komisaris  Emiten  Atau  Perusahaan  Publik . https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Documents/Pages/POJK-tentang-Direksi-dan-Dewan-- Komisaris-Emiten-atau-Perusahaan-Publik/POJK 33. Direksi dan Dewan Komisaris Emiten Atau Perusahaan Publik.pdf
Otoritas  Jasa  Keuangan.  (2014b). Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  2/POJK.05/2014 Tentang Tata Kelola Perusahaan yang Baik Bagi Perusahaan Perasuransian . Otoritas Jasa Keuangan. (2023). POJK Nomor 17 Tahun 2023 Tentang Penerapan Tata Kelola Bank Umum .
Pamuji, B. P., & Naimah, Z. (2022). Koneksi Politik Memoderasi Hubungan Struktur Dewan Direksi Dan Komisaris Terhadap Kualitas Laba Di Indonesia. E-Jurnal Akuntansi , 32 (12), 3491–3503. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i12.p02
Roychowdhury,  S.  (2006).  Earnings  Management  through  Real  Activities  Manipulation.
Forthcoming at the Journal of Accounting and Economics Abstract . https://doi.org/10.2139/ssrn.477941
Sajjad, T., Abbas, N., Hussain, D. S., SabeehUllah, D., & Waheed, A. (2019). The impact of Corporate Governance,  Product  Market  Competition  on  Earning  Management  Practices. Journal  of Managerial  Sciences , 13 (2).  https://www.researchgate.net/profile/Shahzad-Hussain- 4/publication/334559207_The_impact_of_Corporate_Governance_Product_Market_Compet ition_on_Earning_Management_Practices/links/5d314c9392851cf440901f6c/The-impact- of-Corporate-Governance-Product-Market-Com
Sanjaya,  M.,  &  Harymawan,  I.  (2021).  Pengaruh  Board  Monitoring  Dengan  Moderasi  Political Connection Terhadap Audit Fee. Jurnal Riset Akuntansi Dan Manajemen , 10 (1), 12–25.
Santoso, T., & Mappadang, A. (2022). Analysis of Factors Affecting on Earnings Management with Corporate  Governance  as  Moderate  Variable. Asian  Journal  of  Economics,  Business  and Accounting , 22 (1), 50–57. https://doi.org/10.9734/ajeba/2022/v22i130542 Saona, P., Muro, L., & Alvarado, M. (2020). How do the ownership structure and board of directors’ features impact earnings management? The Spanish case. Journal of International Financial Management and Accounting , 31 (1). https://doi.org/10.1111/jifm.12114
Satiti, A. D. R., Syafik, M., & Widarjo, W. (2021). Political Connections and Tax Aggressiveness: the Role  of  Gender  Diversity  As  a  Moderating  Variable. Media  Riset  Akuntansi,  Auditing  & Informasi , 21 (2), 273–292. https://doi.org/10.25105/mraai.v21i2.9794
Supatmi, S., & Handayani, L. (2022). Koneksi Politik Dan Praktik Manajemen Laba Riil: Studi Pada Industri  Keuangan  Di  Indonesia. Jurnal  Akademi  Akuntansi , 5 (1),  121–134. https://doi.org/10.22219/jaa.v5i1.19507
Suryandari,  N.  N.  A.,  Yuesti,  A.,  &  Suryawan,  S.  (2019).  Fraud  Risk  and  Earnings Management.
Journal of Management Policies and Practices , 7 (1), 43–51. https://doi.org/10.15640/jmpp.v7n1a4
Tee, C. M. (2020). Political connections and income smoothing: Evidence of institutional investors’ monitoring  in  Malaysia. Journal  of  Multinational  Financial  Management , 55 . https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2020.100626
Trisanti, T., & Sari, F. Y. (2020). Effect of Independent Commissioners and Characteristics of Audit Committee  on  Profit  Quality  with  Earning  Management  as  Intervening  Variables. International  Journal  of  Social  Science  and  Human  Research , 03 (12),  394–402. https://doi.org/10.47191/ijsshr/v3-i12-05
Wea, A. N. S. (2019). Political Connection, CEO Gender, Internal Audit, Corporate Complexity and Audit Fee in Go Public Companies in Indonesia. Research Journal of Finance and Accounting ,
10 (12), 10–18. https://doi.org/10.7176/RJFA Wimelda,  L.,  &  Chandra,  A.  (2018).  Opportunistic  Behavior,  External  Monitoring  Mechanisms, Corporate Governance, and Earnings Management. Accounting and Finance Review , 3 (1), 44– 52. https://doi.org/10.35609/afr.2018.3.1(6).

## Ethics declarations

## Funding
The  author(s)  received  no  financial  support  for  the  research,  authorship,  and/or  publication  of  this article.

## Availability of data and materials
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## Competing interests
No potential competing interest was reported by the authors
Cite this paper Hasan,  I.,  &  Rani,  P.  (2024).  Pengaruh  struktur  GCG  terhadap  manajemen  laba  dengan  koneksi  politik sebagai  variabel  moderasi. AKURASI:  Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan , 6 (2),  85-102. https://doi.org/10.36407/akurasi.v6i2.1295