## Analisis Leading Indicator Negara Mitra Dagang Indonesia Berdasarkan Pada Fluktuasi Kurs
Rezi Attaullah Program Studi Ekonomi Pembangunan Universitas Pembangunan Panca Budi reziattaullah3@gmail.com
Dewi Mahrani Rangkuty Program Studi Ekonomi Pembangunan Universitas Pembangunan Panca Budi dewimahrani@dosen.pancabudi.ac.id
Bakhtiar Efendi Program Studi Ekonomi Pembangunan Universitas Pembangunan Panca Budi bakhtiarefendi@dosen.pancabudi.ac.id
Article’s History :
Received 4 June 2024; Received in revised form 17 June 2024; Accepted 1 July 2024; Published 1 August 2024. All rights reserved to the Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Suggested Citation:
Attaullah, R., Rangkuty, D. M., & Efendi, B. (2024). Analisis Leading Indicator Negara Mitra Dagang Indonesia Berdasarkan Pada  Fluktuasi  Kurs.  JEMSI  (Jurnal  Ekonomi,  Manajemen,  dan  Akuntansi).  JEMSI  (Jurnal  Ekonomi,  Manajemen,  Dan Akuntansi), 10 (4). 2750-2759. https://doi.org/10.35870/jemsi.v10i4.2928

## Abstrak:
Sebagai salah satu indikator penting suatu negara terdapat fenomena yang kerap kali menjadi permasalahan ekonomi yatu pergerakan  atau  fluktuasi  nilai  tukar  yang  tidak  menentu.  Perdagangan  Internasional  yang  merupakan  hubungan  suatu antara  negara  dalam  hal  perekonomian  transaksi  dagang  bertujuan  mendapatkan  laba  dari  kerja  sama  internasionalnya. Menggunakan metode kuantitatif pada model Regresi Panel ARDL dengan data cross section pada Negara Mitra Dagang Indonesia yaitu Jepang dan Cina dan data time series dari tahun 2007 sampai 2022. Variabel penelitian yang diamati yaitu Pertumbuhan  Ekonomi,  Ekspor,  Impor,  Inflasi, Total  Debt  Service dan  Kurs. Leading  Indicator negara  mitra  dagang Indonesia berdasarkan fluktuasi  kurs adalah impor dan total debt service memberikan pengaruh yang stabil pada jangka waktu pendek dan panjang, untuk variabel pertumbuhan ekonomi, ekspor dan inflasi terlihat posisinya tidak stabil. Negara mitra dagang indonesia diharapkan untuk harga barang dan jasa tetap stabil, hasil produksi yang terus meningkat, barang impor  yang  mudah  masuk,  tingkat  utang  stabil  dan  harga  maksimum  serta  terus  mengawasi  distrubusi  barang  hingga memenuhi kebutuhan domestik dan optimalisasi ekspor .
Keywords Kurs, Ekspor, Impor, Total Debt Service

## Pendahuluan
Globalisasi  membuat  setiap  negara  melakukan  hubungan  untuk  memenuhi  kebutuhannya  dengan perdagangan dengan mendatangkan barang dari negara lain dan mamasok komoditas tertentu ke negara lain juga  sehingga  terjadinya  kegiatan  ekspor  dan  impor  (Yoga  &  Setiawina,  2023).  Pada  perekonomian  terbuka seperti perdagangan internasional membutuhkan alat ukur dari pertukaran yang dilakukan dengan menggunakan uang  serta  fungsinya  sebagai  alat  tukar medium  of  exchange ,  dengan  itu  Indonesia  terus  berupaya meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  melalui  perdagangan  internasional  dan  kerja  sama  internasionalnya (Rangkuty & Hidayat, 2021).
Perdagangan  Internasional  yang  merupakan  hubungan  antara    satu  negara  atau  lebih  dengan  bentuk ekonomi  membeli  dan  menjual  barang  serta  jasa  bertujuan  mendapatkan  untung  dari  kerja  sama internasionalnya (Rusdin, 2002). Perdagangan internasional juga mendorong kerja sama antar negara di dunia sehingga  dengan  itu  dapat  menguntungkan  negara  satu  dan  lainnya  baik  dibidang  ekonomi  maupun  sosial lainnya (Rangkuty & Pangeran, 2023).
Nilai  tukar  merupakan  kunci  untuk  kegiatan  perdagangan  internasional  bahkan  menjadi  indikator  yang diperlukan  guna  menilai  kondisi  ekonomi  suatu  negara.  Apabila  kurs  mengalami  perubahan  stabil  maka menunjukkan  kondisi  perekonomian  yang  relatif  baik  dan  stabil  pula  (Bourdon,  Huchet,  &  Korinek,  2013). Sebagai  salah satu  indikator penting  suatu negara  terdapat  fenomena  yang kerap  kali menjadi  permasalahan ekonomi yaitu pergerakan atau fluktuasi nilai tukar yang tidak menentu  (Nopirin, 2011). Kondisi tersebut lebih besar  peluangnya  untuk  hadir  pada  saat  negara  melaksanakan  penerapan  sistem  kurs  mengambang  bebas ( Free Floating ) seperti yang diterapkan Indonesia saat ini. Meskipun fluktuasi tersebut menjadi risiko yang akan dihadapi dalam sistem niai tukar mengambang bebas, namun berdasarkan sejarah berjalannya sistem nilai tukar di Indonesia, terlihat bahwa dalam sistem kurs tetap sekalipun nilai tukar sudah mengalami pergerakan (Mahadi, 2023). Hubungan perdagangan internasioanl indonesia terjadi dengan banyak negara di dunia seperti dengan Jepang dan Cina. Yang mana Jepang merupakan mitra dagang terbesar Indonesia, dengan pertukaran dalam hal  produk  eletronik  dan  sumber  daya  manusia  (Saputra  &  Effendi,  2021).  Kerja  sama  dengan  Jepang mendorong Indonesia memenuhi kebutuhan nasional. Kesepakatan bilateral awalnya di1akukan oleh pemeritah Indonesia  dan  Jepang  atas  kerja  sama  IJEPA  ( Indonesia  Japan  Economics  Partnership  Agreement )  saat  20 agustus 2007 yang menyepakai tentang ekonomi kedua negara dalam perdagangan (Avivi & Siagian, 2020). Selain Jepang,  negara  Cina  juga  mejadi mitra  dagang  utama  Indonesia,  yang  mengalami  perlambatan ekonomi  pada  tahun  2022  disebabkan  pada  aspek  pembangunan  properti  (Walsh,  2022).  Hal  itu  tentu berdampak pada Indonesia walaupun tidak signifikan, dengan dibuktikan bahwa nilai ekpor Indonesia ke Cina masih  cukup  tinggi.  Perdagangan  internasional  memberikan  manfaat  terhadap  perekonomian  negara,  namun dalam proses tersebut realistis nya adanya upaya berupa tarif dan nilai tukar (Amanda & Aslami, 2022).

## Gambar 1. Perkembangan Kurs tahun 2007-2022
Kenaikan  pada  kurs  menunjukkan  bahwa  terdepresiasinya  nilai  tukar  atau  melemahnya  mata  uang indonesia  kepada  mata  uang  1ain,  sehingga  membutuhkan  banyak  devisa  agar  bisa  meakukan  transaksi perdagangan  internasional.  Perdagangan  internasional  tersebut  bisa  berupa  ekspor  maupun  impor    (Landa, 2017).

## Gambar 2 . Perkembangan Ekspor tahun 2007-2022
Menunjukkan  bahwa  terjadi  tren  peningkatan  dan  penurunan  tiap  tahun,  tahun  2009  terlihat  penuruan ekspor tetapi pada tahun 2022 ekspor terjadi peningkatan. Ekspor Indonesia dapat dikatakan berpotensi menjadi bagian utama perekonomian agar terus meningkat. China menjelaskan jumlah ekspor yang menurun drastis saat Juli, hingga down mulai Februari 2020 sehingga membuat kecemasan perekonomian (Yuniarti, 2018). Sebulan kebelakang,  China  menunjukkan  hasil  ekspor    turun  14,5%  tahunan  (yoy)  menjadi  US$  281,76  miliar.  Angka tersebut  menurun  tidak  lebih  lambat  dari  penurunan  12,4%  pada  bulan  Juni.  Jepang  juga  terus  mengalami fluktuasi pada ekspor sama seperti Cina dan Indonesia yang disebakan perlambatan ekonomi karana dampak covid-19  mulai  tahun  2020.  Kegiatan  ekpor  adalah  hal  yang  dibutuhkan  negara  untuk  memperkenalkan  hasil dalam  negeri  di  pasar  internasional  (Indra  &  Safrida,  2019).  Dimana  apabi1a  ekspor  naik  perekonomian  juga akan naik(Hodijah & Angelina, 2021)
Meningkatnya hal tersebut pada akhirnya untuk meningkatkan permintaan uang (Aryani & Murtala, 2019). Oleh  karena  itu  pada  penelitian  ini  ingin  melihat  keberhasilan  dari  pada  kegiatan  ekspor  dan  impor  terhadap perekonomian  melalui  fluktuasi  kurs  jadi  indikator  yang  perlu  dalam  perdagangan,  oleh  karena  itu  penulis membuat  penelitian  berjudul “Analisis Leading  Indicator Negara  Mitra  Dagang  Indonesia  Berdasarkan  Pada Fluktuasi Kurs ”

## Tinjauan Pustaka
PERDAGANGAN INTERNASIONAL
Negara  melakukan  kerja  sama  bidang  ekonomi  dalam  hal  dagang  dikenal  dengan  perdagangan internasional  berperan  untuk  mencukupi  kebutuhan  negara  dengan  pertukaran  barang  dan  jasa  yang  disebut juga  ekspor  impor  (Aisyah  &  Kuswantoro,  2017).  Para  eksportir  melihat  nilai  tukat  yang  tidak  stabil  sehingga memberikan kesulitan bagi importir pada penentuan harga valuta asing, berimbas bagi sisi supplay dan demand (Amanda & Aslami, 2022). Hal ini muncul atas dasar produksi tiap negara berbeda mulai dari sumber daya yang terbatas serta kondisi cuaca dianggap sebagai satu akibat dari adanya hubungan permintaan dan penawaran. Kunci  yang  menghadirkan  pertimbangan  pada  perdagangan  internasional  adalah  spesialisasi  produk  yang diperdagangkan.  Hal  ini  terjadi  karena  keadaan  yang  alamiah  atas  ketersedian  yang  berbeda  antar  negara (Keegan, J, & Green, 2000).

## NILAI TUKAR (KURS)
Kurs  ialah  harga  penetapan  harga  untuk  melakuka  interaksi  dagang  secara  global  (Mankiw,  2003) menyampaikan  hubungan  kurs  terhadap  jumlah  perdagangan  dengan  teori  model Mundell  Fleming mengasumsikan  apabila  harga  tetap  pada  tingkatnya  maka  mengakibatkan  gelaja  masa  berjangka  pendek dengan  pergerakan  sempurna.  Serta  melema  dan  menguatnya  harga  mata  uang  menyebakan  pergerakan ekspor  impor.  Apabila  nilai  tukar  melemah,  ialah  harga  kurs  domestik  rendah  sehingga  ekspor  menurun (Bourdon, Huchet, & Korinek, 2013).

## Hubungan Ekspor terhadap Kurs
Utamanya,  nilai  tukar  resmi  mempunyai  dampak  positif  dan  negatif  terhadap  sisi  ekspor.  Dampak positifnya adalah jika nilai tukar dapat memengaruhi harga barang yang akan diekspor (Adhista, 2022). Misalnya, apabila  nilai  mata  uang  Rupiah  naik  terhadap  Dolar  AS  (apresiasi),  maka  harga  barang  ekspor  akan  naik sehingga  perusahaan  akan  memperbanyak  produksinya.  (Mankiw,  2003)  mengemukakan  bahwa  ketika  harga komoditas meningkat, maka permintaan pun meningkat. Disisi lain mata uang Rupiah akan melemah sehingg ekspor  terkena  dampak  buruknya.  (Sukirno,  2012)  menyampaikan  jika  nilai  rupiah  turun  atau  mata  uang terdevaluasi, maka ekspor meningkat karena ekspor negara tersebut menjadi murah di pasar luar negeri.

## Hubungan Pertumbuhn Ekonomi Terhadap Kurs
Pertumbuhan  ekonomi  merupakan  komponen  penting  dalam  pengaruh  nilai  tukar.  Meningkatnya perekonomian adalah bertumbuhnya kapasitas ekonomi untuk menghasilkanjasa serta barang. Menurut Sukirno (Soleha, 2020), perekonomian yang tumbuh adalah hasil negara diukur dari kuantitas sebesar apa negara itu memproduksi baik barang dan jasa yang diperoleh dari suatu negara. Berdasarkan (Sedyaningrum, Suhadak, & Nuzula,  2016),  pertumbuhan  ekonomi  sebagai  peningkatan  kemampuan  menghasilkan  barang  atupun  jasa dalam periode waktu tertentu. Suatu negara dengan ekonomi lemah menyebabkan penurunan jumlah produksi, sehingga permintaan  barang domestik  diluar negeri  juga menurun,  dan  juga mempengaruhi  tingkat nilai  tukar (Fikri,  2021).  Jika  keadaan  perekonomian  suatu  negara  maju  menyebabkan  permintaan  barang  luar  negeri meningkat lebih dari permintaan barang domestik, maka hal ini juga mengakibatkan nilai tukar menurun.

## Hubungan Impor Terhadap Total Debt Service
Penelitian  dilakukan  (P  &  dewi,  2019)  menghasilkan  pengeluaran  pemerintah  memberikan  dampak negatif  yang  signifikan  pada  impor,  investasi  asing  memberikan  dampak  negatif  yang  kecil  terhadap  impor, cadangan  devisa  dan  pendapatan  pemerintah  memberikan  dampak  positif  yang  signifikan  terhadap  impor, namun  tetap  saja  investasi  asing  memberikan  dampak  negatif  yang  siginifikan  pada  impor.  Impor  tidak memberikan dampak negatif signifikan terhadap utang luar negeri Indonesia  (Sari & Rauf, 2018). Oleh karena itu  impor  merupakan  variabel  intervensi  pemerintah  terhadap  pendapatan  negara  dan  biaya  utang  luar  negeri (Efendi, Zulmi, & Rangkuty, 2021).

## Metodologi
Penelitian  menggunakan  metode  kuantitatif  ini  melakukan  olah  regresi  Panel  ARDL  dimana  melihat hubungan  sebab-akibat  pada  jangka  panjang  serta  melihat  variable  bebas  dan  terikat  yang  berhubungan  dan menyebar di masing-masing negara  (Widarjono, 2013), dengan data cross section pada Negara Mitra Dagang Indonesia yaitu Jepang dan Cina dan data time series dari tahun 2007 sampai 2022. Sebelumnya dilakukan uji asumsi yaitu uji stasioneritas data Augmented Dickey Fuller (ADF-test). Variabel penelitian yang diamati yaitu Pertumbuhan  Ekonomi,  Ekspor,  Impor,  Inflasi, Total  Debt  Service dan  Kurs.  Panel  ARDL  dipakai  agar  bisa melihat  estimasi  negara  secara  terpisah  pada  masa  waktu  berjangka  panjang  dengan  lag  yang  terkoitegrasi (Aryani & Murtala, 2019). Dibentuk dalam persamaan modelnya sebagai berikut:
Kurs it = α + β 1 PDB it + β 2 EKS it + β 3 IMP it + β 4 INF it + β 5 TDS it + e
Dirumuskan berdasarkan negara:
Kurs Indonesiat = α + β 1 PDB it + β 2 EKS it + β 3 IMP it + β 4 INF it + β 5 TDS it + e Kurs China = α + β 1 PDB it + β 2 EKS it + β 3 IMP it + β 4 INF it + β 5 TDS it + e Kurs Jepang = α + β 1 PDB it + β 2 EKS it + β 3 IMP it + β 4 INF it + β 5 TDS it + e dimana:
KURS = Nilai Tukar (USD) PDB = Produk Domestik Bruto (%) EKS= Ekspor (USD) IMP = Impor (USD)
INF = Inflasi (%)
TSD = Total Debt Service (%)
Kriteria Panel ARDL:
Model  Panel ARDL  memiliki  lag  terkointegrasi  jika  diterima,  dengan  yang  utama  diasumsikan  ialah hasil coefficient mempunyai slope negatif pada Short Run Equation .

## 3. Hasil dan Pembahasan
a. Hasil Uji Asumsi
Pengujian stasioner dibuat dengan rangkaian unit root test menujukkan bahwa nilai prob pada test-statistic dilihat angka prob < 0,05 menampilkan hasil data stasioner (Sembiring, 2016).
Tabel 1. Hasil Uji Stasioner ADF-test Variabel Unit Root Statistic Prob. Keterangan KURS 1 st difference -2.16388 0.0152 Stasioner PDB 1 st difference -3.22112 0.0006 Stasioner EKS Level -2.01339 0.0220 Stasioner IMP 1 st difference -7.08088 0.0000 Stasioner INF Level -3.23373 0.0006 Stasioner TDS 1 st difference -2.29967 0.0107 Stasioner
Sumber: diolah penulis 2024
Dijelaskan pada tabel di atas bahwa nilai prob. pada variabel ekspor dan inflasi < 0,05 artinya sudah stasioner pada level serta variabel kurs, pertumbuhan ekonomi, impor dan total debt service stasioner pada 1 st difference dengan prob < 0,05.

## b. Hasil Panel RDL
Analisis panel dengan Auto Regresive Distribution Lag (ARDL) maka didapatkan hasil sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Panel ARDL Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.* Long Run Equation PDB -1.145741 2.759637 -0.415178 0.6817 INF -8.668209 4.416934 -1.962495 0.0614 EKSPOR -7.885222 3.993928 -1.974302 0.0600 IMPOR 10.55548 4.965527 2.125752 0.0440 TDS 4.726147 3.457400 1.366966 0.0143 Short Run Equation COINTEQ01 -0.122567 0.019788 -1.140435 0.0024 D(PDB) -5.528836 5.426342 -1.018888 0.3184 D(INF) -0.044186 0.106431 -0.415159 0.6817 D(EKSPOR) 0.688689 0.799095 0.861837 0.3973 D(IMPOR) -0.354487 0.464428 -0.763277 0.0227 D(TDS) 4.192054 4.124154 1.016464 0.0135 Mean dependent var 0.438140     S.D. dependent var 6.307550 S.E. of regression 1.439705     Akaike info criterion 1.855415 Sum squared resid 49.74602     Schwarz criterion 2.760807 Log likelihood -20.60226     Hannan-Quinn criter. 2.196120 Sumber: Output Eviews 10
Model Panel ARDL memiliki lag terkointegrasi jika diterima, dengan yang utama diasumsikan ialah hasil coefficient mempunyai slope negatif  pada  tingkat  signifikansi  5%    (Ardiyanto  &  Ma'ruf,  2014).  Tebel  berikut memampi1kan bahwa syarat model Panel ARDL sudah terpenuhi dan dapat digunakan: pada angkanya negatif, berupa negatif 0,12 dan signifikan pada prob < 0,05 sebesar 0,002, sehingga dikatakan  bahwa model digunakan sesuai dan diterima. Berdasarkan penerimaan model, maka analisisdata di1akukan dengan panel setiap negara (Indra & Safrida, 2019).
c. Hasil Panel ARDL Per Negara Tabel 3. Hasil Panel ARDL Negara lndonesia Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. * COINTEQ01 0.000485 1.68E-06 289.0823 0.0000 D(PDB) -0.000696 4.31E-07 -1615.066 0.0000 D(INF) 0.077331 0.009294 8.320518 0.0036 D(EKSPOR) -0.172823 0.014553 -11.87533 0.0013 D(IMPOR) 0.158951 0.004053 39.21685 0.0000 D(TDS) 0.021819 0.001286 16.97055 0.0004

## Sumber: Output Eviews 10
PDB  berpengaruh  negatif  (0,0006)  dan  signifikan  pada  kurs  (nilai  tukar)  dilihat  dari  Prob  sig  <  0,05 senilai  0.0000.  INF  berpengaruh  positif  (0,0773)  dan  siginifkan  pada  kurs  dilihat  dari  Prob  sig  <  0,05  senilai 0,0036.  EKSPOR  berpengaruh  negatif  (-0,1728)  dan  signifikan  pada  kurs  dilihat  dari  Prob  sig  <  0,05  senilai 0,0013. IMPOR berpengaruh positif (0,1589) dan signifikan pada kurs dilihat dari Prob sig < 0,05 senilai 0,0000. TDS berpengaruh positif (0,0218) dan signifikan pada kurs dilihat dari Prob sig < 0.05 senilai 0,0004.
Tabel 4. Hasil Panel ARDL Negara Jepang Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. * COINTEQ01 -0.061953 0.000654 -94.68840 0.0000 D(PDB) -16.38088 2.812989 -5.823301 0.0101 D(INF) -0.256297 0.296576 -0.864187 0.4511 D(EKSPOR) 2.285209 0.301208 7.586808 0.0048 D(IMPOR) -1.281554 0.304577 -4.207656 0.0245 D(TDS) 12.44019 21.32077 0.583477 0.6005
Sumber: Output Eviews 10
PDB mempunyai pengaruh negatif (16,380) dan signifikan terhadap kurs yang ditunjukkan dengan nilai Prob  sig  < 0,05  yaitu 0.0101.  INF berpengaruh negatif (0.2562) dan  tidak signifikan terhadap kurs  seperti ditunjukkan  Prob  sig  >  0,05 yang bernilai 0,4511.  EKSPOR  berpengaruh positif  (2,2852)  dan  signifikan terhadap kurs  karena  nilai  sig  Prob  <  0,05 yang bernilai 0,0048.  IMPOR  berpengaruh  negative  1,2815  dan signifikan  yang  ditunjukkan  dengan  nilai  prob  sig  <0,05  senilai  0,0245.  TDS berpengaruh positif  (12,440)  dan tidak signifikan Nilai Prob sig > 0,05 yaitu 0,6005.
Tabel 5. Hasil Panel ARDL Negar Cina Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. * COINTEQ01 -0.006234 8.22E-06 -758.6885 0.0000 D(PDB) -0.204933 0.003002 -68.26083 0.0000 D(INF) 0.046409 0.000132 352.5642 0.0000 D(EKSPOR) -0.046318 0.000531 -87.30184 0.0000 D(IMPOR) 0.059141 0.000503 117.4798 0.0000
D(TDS) 0.114152 0.000619 184.4980 0.0000
Sumber: Output Eviews 10
PDB berpengaruh negatif (0,2049) dan signifikan terhadap nilai tukar, ditunjukkan dengan nilai Prob-Sig <  0,05  sebesar  0,0000.  INF  berpengaruh  positif  (0,0464)  dan  signifikan  terhadap  nilai  tukar  yang  ditunjukkan dengan nilai Prob-Sig < 0,05 sebesar 0,0000. Ekspor berpengaruh negatif (0,0463) dan signifikan terhadap nilai tukar, ditunjukkan dengan nilai Prob sig < 0,05 sebesar 0,0000. Impor berpengaruh positif (0,0591) dan signifikan terhadap  nilai  tukar,  yang  ditunjukkan  dengan  nilai  Prob  sig  <  0,05  sebesar  0,0000.  TDS  berpengaruh  positif (0,1141) dan signifikan terhadap nilai tukar yang ditunjukkan dengan sig Prob < 0,05 sebesar 0,000.

## Pembahasan
Analisis paling sesuai dengan pengujian data ialah dengan pengabungan data negara ( cross section ) dan tahunan ( time series ) metode panel menggunakan Auto Regresive Distributin Lag (ARDL ). Hasil pengujian tersebit menunjukkan bahwa :
Tabel 6. Ringkasan Hasil Pane ARDL Variabel Indonesia Jepang China Short run Long run PDB - - - - - INF + - + - - EKSPOR - + - + - IMPOR + - + - + TDS + + + + + Signifikan Sumber: Output Eviews 10 t KURS KURS JUB Jumlah uang beredar Suku Bunga Investasi Cointeg Gambar 3. Stabilitas Jangka Waktu Fluktuasi Kurs Leading indicator Mitra Dagang Indonesia yang dilihat dari fluktuasi Kurs adalah Impor dan total debt service . Hal ini sesuai dengan hasil, variabel impor dan total debt service adalah variabel berpengaruh stabil, dengan pengaruh pada masa waktu jangka pendek dan jangka panjang pada perdagangan berdasarkan kurs, yang dilihat angkat pada tingkat long run dan short run pada tabel hasil (Wulandari & Laut, 2022). Utang luar negeri  berpengaruh  signifikan  dalam  jangka  pendek  dan  menengah  terhadap  inflasi  dan  jangka  penjang dipengaruhi  oleh  impor  (Efendi,  2019). Artinya  jika  inflasi  naik  maka  pertumbuhan  ekonomi  juga  baik  serta transaksi pembayaran juga meningkat, hasil menunjukkan bahwa jika utang luar negeri naik maka perekonomian juga ikut tumbuh (Mabryarti, 2019).
Leading indicator Mitra Dagang Indonesia, yaitu Jepang dan China dengan semua variabel yang diteliti yakni Pertumbuhan Ekonomi, Inflasi, Ekspor, Impor dan total debt service (Muklis & Imam, 2013). Secara panel ternyata semua variabel tersebut mampu menjadi leading indicator untuk Mitra Dagang Indonesiaa berdasarkan Fluktusi  Kurs  yaitu  Jepang  dan  China  namun  untuk  variabel  Pertumbuhan  Ekonomi,  Inflasi  dan  Ekspor  tidak stabil untuk long run dan short run (Andi T & P, 2023). Begitu pula pada hasil (Mahendra, 2016) yang meyatakan bahwa jumlahuangtersebut tidak siginifikan berpengaruh pada inflasi Indonesia pada periode 2005-2014.
PDB INF EKSPOR
IMPOR
TDS IMPOR TDS
Utang  luar  negeri  dalam  jangkan  pendek,  dan  panjang  positif  signifikan  berpengaruh  pada  kurs  dan produk  domestik  bruto  terhadap  inflasi  (Sasono,  2020)  Kinerja  perdagangan  yang  dapat  diukur  melalui  saldo neraca perdagangan yang juga melibatkan ekspor dan impor (Afriani, 2023). Kinerja perdagangan suatu negara tidak  dapat  diabaikan  dimana  kinerja  perdagangan  dapat  mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi.  Oleh  karena kinerja perdagangan menjadi kunci dalam merumuskan kebijakan ekonomi yang efektif (Warjiyo, 2016).

## Kesimpulan
Hasil dari Leading Indicator negara mitra dagang Indonesia berdasarkan fluktuasi kurs adalah impor dan total debt service . Hal ini dikarenakan variabel impor dan total debt service memberikan pengaruh yang stabil pada  masa  waktu  pendek  dan  panjang  yang  dilihat  dari  tingkat  stabilitas long  run dan short  run pada  hasil. Namun untuk pertumbuhan ekonomi, ekspor dan inflasi terlihat tidak stabil untuk long run dan short run . Negara mitra dagang Inonesia yaitu Jepang dan Cina dengan seluruh variabel penelitian Pertumbuhan ekonomi, ekspor, impor,  inflasi, total  debt  sercive dan  kurs  mampu  menjadi leading  indicator berdasarkan  pada  fluktuasi  kurs. Negara mitra dagang indonesia diharapkan untuk harga barang dan jasa tetap stabil, hasil produksi yang terus meningkat, barang impor yang mudah masuk, tingkat utang stabil dan harga maksimum serta terus mengawasi distrubusi barang hingga memenuhi kebutuhan domestik dan optimalisasi ekspor .

## Daftar Pustaka
Adhista, M. (2022). Analisis Ekspor, Impor dan Jumlah Uang Beredar (M2) Terhadap Nilai Tukar Rupiah. Jurnal Ilmiah Ekonomi Pembangunan , Vol 1, No 2.
Aisyah, S., & Kuswantoro. (2017). Pengaruh Pendapatan, Harga dan Nilai Tukar Negara Mitra Dagang Terhadap Ekspor Crude Palm Oil (CPO) Indonesia. Jurnal Ekonomi-Qu, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sultan Ageng Tirtayasa, Vol 7 No 1 .
Amanda,  N.  S.,  &  Aslami,  N.  (2022).  Analisis  Kebijakan  Perdaganagn  Internasional. Journal  Economy  And Currency Study (JECS) , 14-23.
Andi  T,  A.  S.,  &  P,  I.  (2023).  DAMPAK  COVID-19  TERHADAP  PEREKONOMIAN  DI  NEGARA  SINGAPURA. Jurnal Apresiasi Ekonomi , Vol. 11 No. 1, Hal 1-12.
Ardiyanto,  &  Ma'ruf.  (2014).  Pergerakan  Nilai  Tukar  Terhadap  Dollar  Amerika  dalam  Dua  Periode  Penerapan Sisitem Nilai Tukar.
Aryani,  S.,  &  Murtala.  (2019).  Pengaruh  Jumlah  Uang  Beredar  dan  Ekspor  Tembakau  Terhadap  Kurs  di Indonesia. Jurnal Ekonomi Regional unimal , Vol.2 No 1, Hal 15-27.
Avivi, Y., & Siagian, M. (2020). Kepentingan Indonesia Dalam Kerja Sama Bilateral Dengan Jepang Studi Kasus: Indonesia - Japan Economic Partnership Agreement (IJEPA). Jurnal Ilmmu Sosial dan Ilmu Politik , 49- 61.
Bourdon, Huchet, & Korinek. (2013). Trade Effec of Excahange Rates and Their Voitality. Chile and New Zeland. Paris: OECD Publishing.
Efendi,  B.  (2019).  Efektivitas  Kebijakan  Makroprudensial  Terhadap  Stabilitas  Sistem  Keuangan  Di  Indonesia. Jurnal JEpa , 72-78.
Efendi, B., Zulmi, A., & Rangkuty, D. M. (2021). Family Business Resilience Strategy in Indonesia. JEpa , 367- 374.
Efendi,  B.,  Arifin,  D.,  &  Zebua,  A.  (2023).  Analysis  of  the  Application  for  Inflation  Monetary  Variables  on  the Income  of  Corn  Farmers  in  Medan  Krio  Village.  World  Journal  of  Advanced  Research  and  Reviews, 17(3), 780-786.
Fikri, A. a. (2021). Analisis Simultan Sektor Moneter Di Indonesiaa (Pendekatan Parsial Mundell-Flaming. Jurnal Ekonomi & Peneitian, Universitas Negeri Yogyakarta , 18(1).
Fadlan, A., & Pratama, A. (2024). The Analysis of Tilapia Exports on Regional Original Revenue (ROR) of Dairi Regency, North Sumatra. Lead Journal of Economy and Administration, 2(3), 114-124.
Faried, A. I., Hasanah, U., & Sembiring, R. (2023). Impact of Arabica Coffee Production on Social Welfare: A Comprehensive Analysis. International Journal of Management, Economic and Accounting, 1(2), 310- 320.
Hasanah, U., Fadlan, A., Sabilayana, S., & Monica, S. (2023). Affecting Rice Production On The Income And Welfare Of Rice Farmers In Desa Mangga. Prosiding Universitas Dharmawangsa, 3(1), 636-648.
Hodijah, S., & Angelina, G. P. (2021). Analisis Pengaruh Ekspor dan Impor Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan (Mankeu) , Vol. 10 No. 01. Indra,  R.  M.,  &  Safrida.  (2019).  Faktor-faktor  Yang  Mempengaruhi  Ekspor  Lada. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi Pertanian , 387-400.
Keegan, J, W., & Green, M. S. (2000). Global Marketing Managenent. Prentice Hall Intenational: 6th Ed. New Jersey.
Landa,  T.  N.  (2017).  zPengaruh  Jumlah  Uang  Beredar  dan  Suku  Bunga  Terhadap  Kurs  Rupiah  Di  Indonesia Periode 2005-2014. JOM Fekon , Vol 4, No 1.
Mahadi, T. (2023, Agustus Senin). Ekonomi China Melambat, Indonesia Bisa Apa . Retrieved from Kontan.co.id: https://fokus.kontan.co.id/news/ekonomi-china-melambat-indonesia-bisa-apa Mankiw. (2003). Macroeconomic 5th Edition. U.S: Worth Publishers Inc.
Muklis, & Imam. (2013). Analisis Volatilitas Nilai Tukar Mata Uang Rupiah Terhadap Dolar. Journal of Indonesia Applied Ecomonic , Vol.5 No.2, Hal 172-182 Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Malang. Nasution, L. N., Siregar, A., & Rangkuty, D. M. (2023, September). Integration of Financial Capability and The Economy of North Sumatra (Panel Regression Model). In The International Conference on Education, Social Sciences and Technology (ICESST) (Vol. 2, No. 2, pp. 182-190).
Nopirin. (2011). Ekonomi Moneter Edisi Keempat. Yogyakarta: Penerbit BPFE.
P, K. D., & dewi, M. H. (2019). Pengaruh Penanaman Modal Asing, Cadangan Devisa dan APBN terhadap Utang Luar Negeri Indonesia Melalui Impor Tahun 1996-2015.
Rahaman, N., & Dewi, L. A. P. (2024). Analisis Kinerja Tim Keamanan Lingkungan Rumah dalam Mengelola Sumber Daya Manusia di Wilayah Kecamatan Cicendo Kelurahan Sukaraja Rw 04. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi). JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi), 10 (3). 2083-2088. https://doi.org/10.35870/jemsi.v10i3.2534
Rangkuty,  D.  M.,  &  Hidayat,  M.  (2021).  Apakah  Utang  Luar  Negeri  Berdampak  pada  Cadangan  Devisa Indonesia. Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi , 85-93.
Rangkuty, D. M., & Pangeran. (2023). EKSPOR IMPOR. In S. M. Dewi Mahrani Rangkuty, Tahta Media Group (pp. 1-6). Medan.
Rangkuty, D. M., Nasution, L. N., Hasyyati, Z., Siregar, S. D., Firmansyah, D., & Rusiadi, R. (2024, February). How Is The Monetary And Fiscal Policy Related To International Trade?. In International Conference on Humanity Education and Society (ICHES) (Vol. 3, No. 1).
Rusiadi, R., Yusuf, M., & Adivia, A. (2024). Mampuh Circular-Economy Mendukung Green Building dan Green Sustainable Development di ABRIC Coutries?. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Perbankan Syariah (JIMPA), 4(1), 81-90.
Rusiadi,  R.,  Hidayat,  M.,  Rangkuty,  D.  M.,  Ferine,  K.  F.,  &  Saputra,  J.  (2024).  The  Influence  of  Natural Resources,  Energy  Consumption,  and  Renewable  Energy  on  Economic  Growth  in  ASEAN  Region Countries. International Journal of Energy Economics and Policy, 14(3), 332-338.
Rusdin. (2002). Bisnis Internasional: dalam Pendekatan Praktik.
Saputra, R., & Effendi, A. S. (2021). Pengaruh Jumlah Ekspornetto Inflasi dan Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Nilai Tukar Rupiah. Jurnal Ilmu Ekonomi Mulawarman , Vol 6, No 4.
Sari, T. N., & Rauf, A. (2018). Dampak Inflasi Terhadap Ekspor dan Impor di Indonesia Periode Tahun 2013- 2017.
Sari, W. I., Sanny, A., & Yanti, E. D. (2023, March). Analysis Of Digital Economic Transformation In Improving The Economy Of Home Industries In Kota Pari Village. In Proceeding of The International Conference on Economics and Business (Vol. 2, No. 1, pp. 01-16).
Sedyaningrum, M., Suhadak, & Nuzula. (2016). daya Beli Masyarakat di Indonesia Studi pada Bank Indonesia Periode 2006:IV-2015:III. Jurnal Administrasi Bisnis , 114-121.
Soleha, A. R. (2020). Kondisi UMKM Masa Pandemi Covid-19 pad Pertumbuhan Ekonomi Krisis Serta Program Pemulihan Ekonomi Nasional. Jurnal Ekombis , 165-178.
Siregar,  K.  H.  (2023,  December).  Analysis  of  Efficiency  Islamic  Banking  In  Indonesia:  Stochastic  Frontier Approach. In International Conference On Islamic Community Studies (Vol. 1, pp. 199-206). Sukirno, S. (2012). Makro Ekonomi Teori Pengantar. Jakarta: PT Raja Grafindo.
Suhendi, S. (2023). Analisis Pembentukan Bumdes Dalam Mendukung Pembangunan Desa Mandiri Di Desa Lae Gambir Kecamatan Simpang Kanan Kabupaten Aceh Singkil. NUSANTARA: Jurnal Ilmu Pengetahuan Sosial, 10(6), 3136-3147.
Walsh,  J.  (2022,  juli  senin). Biro  Humas  Lemhannas  RI .  Retrieved  from  Lemhanas.go.id: https://www.lemhannas.go.id/index.php/publikasi/press-release/1627-mitra-dagang-terbesar-indonesia- as-dan-china-sedang-alami-perlambatan-ekonomi-2
Widarjono, A. (2013). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya.
Wulandari,  D.,  &  Laut,  L.  (2022).  Analisis  Hubungan  Ekspor,  Impor,  JUB  Terhadap  Inflasi  di  Indonesia  tahun 2015-2019. Buletin Ekonomi Pembangunan, Jurnal Trunojoyo , Vol. 3 No.2, Hal 31-36.
Yoga, I. M., & Setiawina, N. D. (2023). DAMPAK KURS USD DAN PERJANJIAN PERDAGANGAN INDONESIA JAPAN. E-JURNAL EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA , 1196-1206.
Yuniarti, D. (2018). Analisis Faktor-faktor yang Mepmepngaruhi Impor di Indonesia. Jurnal Ekonomi , Hal, 289- 302.