## ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN EVA TERHADAP HARGA SAHAM INDEKS LQ45 YANG TERDAFTAR
DI  BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007-2011
Terra Vira Ervinta, Zaroni Fakultas Ekonomi, Universitas Multimedia Nusantara

## Abstract
The  objective  of  this  research  is  to  examine  the  effect  of fundamental  factors  which  are  proxied  by  CR ( Current  Ratio),  EPS ( Earnings  Per  Share) , and  PER ( Price  to  Earnings  Ratio ), as  well  EVA ( Economic  Value  Added ) toward  stock  price.  Stock  price  is  important  to known  by  stockholders  and  corporate  because  it  indicates  the performance  of  corporate. The  samples  in  this  research  are  11 companies that listed in Indeks LQ45 continually for period August 2006 until  Januari  2012  and  meet  the  criteria  sampling  of  this  study.  The samples was determined based on purposive sampling method. Data that used  in  this  research  is  secondary  data,  which  is  financial  statements. The results of this research are (1) CR ( Current Ratio) has not significant influence  to  stock  price,  (2)  EPS ( Earnings  Per  Share) has  significant influence to stock price, (3) PER ( Price to Earnings Ratio ) has significant influence  to  stock  price,  (4)  EVA ( Economic  Value  Added ) has  not significant  influence  to  stock  price,  and  (5)  CR ( Current  Ratio),  EPS ( Earnings  Per  Share) , PER ( Price  to  Earnings  Ratio ), and EVA ( Economic  Value  Added ) simultaneously  have  significant  influence  to stock price.
Keywords: CR ( Current Ratio), EPS ( Earnings Per Share) , PER ( Price to Earnings Ratio ), EVA ( Economic Value Added ), stock price

## 1.  PENDAHULUAN
Perusahaan go  public menjual  saham  kepada  investor  melalui  pasar modal.  Pasar  modal  merupakan  alternatif  yang  dapat  digunakan perusahaan  untuk  memperoleh  dana.  Pasar  modal  mempertemukan pihak yang kelebihan dana dengan pihak yang kekurangan dana.  Melalui pasar  modal,  para  investor  dapat  melakukan  investasi  dalam  berbagai perusahaan  atau  objek  dengan  tingkat  pengembalian  dan  risiko  yang berbeda-beda.  Sedangkan,  bagi  perusahaan  bisa  memperoleh  modal yang cukup untuk dapat mengembangkan kegiatan operasionalnya.
Peranan informasi sangat penting bagi investor untuk melakukan pengambilan  keputusan  khususnya  keputusan  untuk  berinvestasi  dalam bentuk  saham.  Informasi  yang  dapat  diperoleh  investor  dapat  berasal dari  pihak  eksternal  maupun  internal.  Informasi  dari  eksternal perusahaan  seperti  tingkat  suku  bunga,  kondisi  ekonomi,  dan  kebijakan pemerintah.  Informasi  dari  internal  perusahaan  diperoleh  dari  laporan keuangan perusahaan.
Laporan  keuangan  merupakan  informasi  yang  relevan  bagi investor  karena  dapat  mempengaruhi  keputusan  investor  untuk melakukan  investasi  dalam  bentuk  saham.  Investor  juga  dapat menganalisa  laporan  keuangan  perusahaan  untuk  menilai  kinerja perusahaan  tersebut.    Dengan  menganalisis  laporan keuangan, investor dapat  menilai  perkembangan  suatu  perusahaan  dan  memprediksi keuntungan yang diperoleh dalam satu periode tertentu.
Harga  saham  merupakan  salah  satu  bahan  pertimbangan  bagi investor  dalam  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi  dalam  bentuk saham.    Investor  cenderung  memilih  saham  dengan  harga  yang mengalami  peningkatan  karena  investor  berharap  memperoleh capital gain ketika menjual kembali saham tersebut kepada pihak lain. Selain itu, investor  juga  dapat  mempertimbangkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan.    Investor  tertarik untuk  berinvestasi  dalam bentuk  saham  karena  berharap  untuk  memperoleh  dividen  sebagai pembagian atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan.
Terdapat  dua  tipe  analisis  yang  dapat  digunakan  untuk  menilai saham  perusahaan  yaitu  analisis  fundamental  dan  analisis  teknikal. Menurut  Darmadji  dan  Fakhruddin  (2007),  analisis  fundamental merupakan  salah  satu  cara  melakukan  penilaian  saham  dengan mempelajari  atau  mengamati  berbagai  indikator  terkait  kondisi  makro ekonomi  dan  kondisi  industri  suatu  perusahaan,  termasuk  berbagai indikator  keuangan  dan  manajemen  perusahaan.  Analisis  fundamental menggunakan  informasi  laporan  keuangan  perusahaan  sebagai  dasar analisis.    Sedangkan,  analisis  teknikal  merupakan  salah  satu  metode yang  digunakan  untuk  menilai  saham,  di  mana  dengan  metode  ini  para analis melakukan evaluasi saham berbasis pada data-data statistik yang dihasilkan  dari  aktivitas  perdagangan  saham  seperti  harga  saham  dan volume transaksi.
Analisis  fundamental  mencoba  menghitung  nilai  intrinsik  suatu saham  dengan  menggunakan  data  keuangan  perusahaan  berupa  rasio keuangan. Rasio keuangan digunakan untuk mengukur kinerja keuangan sebuah  perusahaan.  Rasio  keuangan  yang  digunakan  dalam  penelitian ini berupa rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar.
Penggunaan  rasio  keuangan  dalam  menilai  kinerja  perusahaan memiliki  kelebihan  dan  kelemahan.  Kelebihan  menggunakan  rasio keuangan  adalah  proses  perhitungan  lebih  mudah  dan  cepat  selama data  yang  dibutuhkan  tersedia  lengkap.  Kelemahan  dari rasio keuangan adalah  tidak  mencerminkan  hasil  yang  akurat  karena  data  yang digunakan  merupakan  data  akuntansi  yang  dihasilkan  dari  nilai  buku sehingga tidak mencerminkan nilai pasar perusahaan (Sakir, 2009).
Pendekatan  lain  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur  kinerja keuangan  perusahaan  adalah EVA ( Economic  Value  Added )  (Rudianto, 2006).
Pendekatan  ini  dibuat  untuk  mengatasi  kelemahan  yang  timbul  dari pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  dengan  menggunakan  rasio keuangan.    Pendekatan EVA turut  memperhitungkan  biaya  modal  di dalamnya  Dengan memasukkan semua biaya modal maka akan terlihat kemampuan riil perusahaan dalam menciptakan nilai tambah.
Semakin  baik  kinerja  perusahaan  akan  tercermin  dari  besarnya nilai EVA .  Nilai EVA yang  positif  berarti  manajemen  perusahaan  telah berhasil  memaksimumkan  nilai  perusahaan  dan  kinerja  perusahaan mengalami  peningkatan.  Kinerja  perusahaan  yang  meningkat  akan sejalan  dengan  peningkatan  laba  perusahaan.  Semakin  besar  laba perusahaan, dividen yang akan dibagikan kepada pemegang saham juga cenderung  meningkat.  Hal  ini  akan  menarik  minat  para  investor  untuk menanamkan  modal  pada  perusahaan  yang  memiliki  nilai EVA positif sehingga  harga  saham  perusahaan  akan  meningkat.  Penelitian  yang dilakukan oleh Sakir (2009) menunjukkan bahwa EVA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

## 2. TELAAH LITERATUR Nilai Perusahaan
Menurut  Husnan  dan  Pudjiastuti  (2006),  tujuan  keputusan  keuangan adalah  untuk  memaksimumkan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan merupakan  sebuah  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh calon  pembeli apabila  perusahaan  tersebut  dijual.  Semakin  tinggi  nilai  perusahaan, semakin besar kemakmuran yang akan diterima oleh pemilik perusahaan (Husnan  dan  Pudjiastuti,  2006).  Bagi  perusahaan  yang  menerbitkan saham  di  pasar  modal,  harga  saham  yang  diperjualbelikan  di  bursa merupakan indikator nilai perusahaan.

## Harga Saham
Menurut  Darmadji  dan  Fakhruddin  (2007),  terdapat  2  keuntungan  yang diperoleh  pemodal  dengan  membeli  atau  memiliki  saham  yaitu  dividen dan capital  gain. Dividen  adalah  pembagian  keuntungan  yang  diberikan perusahaan  penerbit  saham  atas  keuntungan  yang  dihasilkan perusahaan.  Umumnya  dividen  merupakan  salah  satu  daya  tarik  bagi pemegang  saham  dengan  orientasi  jangka  panjang.  Sedangkan capital gain merupakan  selisih  antara  harga  beli  dan harga  jual.  Umumnya pemodal  dengan  orientasi  jangka  pendek  mengejar  keuntungan  melalui capital gain.
Pada  dasarnya,  harga  saham  di  bursa  ditentukan  berdasarkan hukum  permintaan  dan  penawaran  atau  kekuatan  tawar  menawar (Widoatmodjo, 2008). Semakin banyak orang yang ingin membeli saham, maka harga saham akan cenderung bergerak naik.  Sebaliknya, semakin banyak  orang  yang  ingin  menjual,  maka  harga  saham  tersebut  akan bergerak turun.
Subramanyam  dan  Wild  (2009)  menyatakan  bahwa  terdapat  dua tipe  analisis  yang  dapat  digunakan  oleh  investor  untuk  menilai  saham perusahaan, yaitu: analisis Fundamental dan analisis teknikal.

## Rasio Keuangan
Menurut  Ross et  al. (2012),  rasio  keuangan  adalah  hubungan  yang dihitung  dari  informasi  keuangan  sebuah  perusahaan  dan  digunakan untuk  tujuan  perbandingan.  Rasio-rasio  tersebut  merupakan  cara  untuk membandingkan dan menyelidiki hubungan yang ada di antara berbagai bagian  informasi  keuangan.  Menurut  Gitman  (2009),  rasio  keuangan dapat dikelompokkan menjadi lima jenis yaitu:
1. Rasio Likuiditas ( Liquidity Ratio)
Rasio  ini  menyatakan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi obligasi (kewajiban) jangka pendek yang jatuh tempo.
2. Rasio Aktivitas ( Activity Ratio)
Rasio  aktivitas  digunakan  untuk  mengetahui  kecepatan  beberapa akun dikonversikan menjadi penjualan atau kas.
3. Rasio Profitabilitas ( Profitability Ratio)
Rasio  profitabilitas  merupakan  sebuah  pengukuran  yang  digunakan untuk  mengevaluasi  keuntungan  perusahaan  yang  dihubungkan terhadap penjualan, aktiva, atau investasi pemilik.
4. Rasio Hutang ( Debt Ratio)
Posisi  hutang  sebuah  perusahaan  memberikan  indikasi  sejumlah uang  milik  pihak  lain  yang  digunakan  untuk  memperoleh keuntungan.
5. Rasio Pasar ( Market Ratio)
Rasio  pasar  berkaitan  dengan  nilai  pasar  dari  saham  perusahaan yang  diukur  dengan  harga  pasar  saham  terhadap  nilai  akuntansi tertentu.

## Current Ratio (CR)
Rasio  lancar  adalah  rasio  yang  mengukur  sampai  seberapa  jauh  aset lancar  perusahaan  mampu  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya (Prihadi,  2008).  Karena  aset  lancar  dan  kewajiban  lancar  adalah, menurut  prinsipnya,  diubah  menjadi  kas  selama  periode  12  bulan  ke depan, rasio lancar adalah ukuran dari likuiditas jangka pendek (Ross et al. , 2012). CR yang  bernilai  tinggi  menunjukkan  bahwa  aset  lancar yang dimiliki  perusahaan dapat  digunakan  untuk  memenuhi  semua  kewajiban jangka  pendek  perusahaan. Oleh  karena  dividen  merupakan cash outflow, jika semakin besar likuiditas perusahaan, semakin besar dividen yang  akan  dibagikan  ke  pemegang  saham (Suryani, 2007). Hal ini akan menarik minat para investor untuk membeli saham perusahaan sehingga permintaan  atas  saham  perusahaan  semakin  tinggi.  Pada  akhirnya, harga saham perusahaan akan mengalami peningkatan.
Hipotesis  alternatif  terkait  pengaruh CR terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut:
Ha 1 : CR memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

## Earnings Per Share (EPS)
Menurut  Prihadi  (2008), EPS adalah  jumlah  laba  yang  merupakan  hak dari  pemegang  saham  biasa.  Semakin  tinggi  nilai EPS akan menguntungkan  pemegang  saham  karena  laba  yang  disediakan  akan semakin besar (Suryani, 2007).
EPS yang  tinggi  merupakan  salah  satu  tolok  ukur  keberhasilan suatu  perusahaan.  Hal  ini  menandakan  bahwa  perusahaan  mampu memberikan  tingkat  kesejahteraan  yang  lebih  baik  kepada  pemegang saham  (Kusumawardani,  2010).  Menurut  Suryani  (2007),  adanya kenaikan  dari  nilai EPS akan  mendorong  terjadinya  peningkatan transaksi pembelian saham yang selanjutnya akan mampu meningkatkan harga saham.
Hipotesis  alternatif  terkait  pengaruh EPS terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut:
Ha 2 : EPS memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Price Earnings Ratio ( PER ) Menurut  Gitman  (2009), PER menggambarkan  besarnya  dana  yang dikeluarkan  oleh  investor  untuk  memperoleh  setiap  Dollar  laba perusahaan. PER menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  (Darmadji  dan Fakhruddin, 2007).
Menurut  Kusumawardani  (2010),  perusahaan  dengan  nilai PER yang  tinggi  berarti  memiliki  laba  yang  rendah,  sedangkan  perusahaan dengan  nilai PER yang  rendah  berarti  memiliki  laba  yang  tinggi.  Oleh karena  itu,  perusahaan  dengan PER yang  rendah  akan  menarik  minat investor karena semakin besar return yang akan diterima (Kusumawardani,  2010).  Hal  ini  akan  menyebabkan  permintaan  atas saham  perusahaan  menjadi  semakin  tinggi.  Tingginya  permintaan  atas saham  perusahaan  menyebabkan  harga  saham  perusahaan  mengalami peningkatan.
Hipotesis  alternatif  terkait  pengaruh PER terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut:
Ha 3 : PER memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

## Economic Value Added
Pendekatan EVA pertama  kali  diperkenalkan  oleh  Stewart  &  Co.  pada tahun  1993.  Menurut  Rudianto  (2006), EVA adalah  suatu  sistem manajemen  keuangan  untuk  mengukur  laba  ekonomi  dalam  suatu perusahaan,  yang  menyatakan  bahwa  kesejahteraan  hanya  dapat tercipta  jika  perusahaan  mampu  memenuhi  semua  biaya  operasi ( operating cost ) dan biaya modal ( cost of capital ).
EVA mengukur  nilai  sebenarnya  yang  sedang  diciptakan  maka menjadikannya  sebagai  suatu  ukuran  kinerja  yang  lebih  baik  daripada pertumbuhan penjualan, Return on Investment, Earnings Per Share, atau ukuran  tradisional  lainnya. EVA menghubungkan  keuntungan  dengan sumber  daya  yang  dibutuhkan  untuk  memperoleh  keuntungan  tersebut (Hansen dan Mowen, 2007).
Hasil  penilaian  kinerja  suatu  perusahaan  dengan  menggunakan ukuran EVA dapat  dikelompokkan  ke  dalam  3  kategori  yang  berbeda, yaitu:
a. Nilai EVA > 0 atau EVA bernilai positif Pada  posisi  ini  berarti  manajemen  perusahaan  telah  berhasil menciptakan nilai tambah ekonomis bagi perusahaan. b. Nilai EVA = 0
Pada  posisi  ini  berarti  manajemen  perusahaan  berada  dalam  titik impas  karena  semua  laba  yang  ada  digunakan  untuk  membayar kewajiban  kepada  penyedia  dana  (kreditur  dan  pemegang  saham) atau  semua  laba  yang  ada  digunakan  untuk  biaya  modal. Perusahaan tidak mengalami kemunduran sekaligus tidak mengalami kemajuan secara ekonomi.
c. Nilai EVA < 0 atau EVA bernilai negatif
Pada  posisi  ini  berarti  tidak  terjadi  proses  pertambahan  nilai ekonomis  bagi  perusahaan,  dalam  arti  laba  yang  dihasilkan  tidak dapat  memenuhi  harapan  para  kreditur  dan  pemegang  saham perusahaan  (investor).  Manajemen  perusahaan  tidak  berhasil menciptakan  nilai  tambah  ekonomis  tetapi  menghancurkan  nilai kekayaan pemegang saham.
Menurut  Sakir  (2009),  perusahaan  yang  memiliki  nilai EVA yang tinggi akan lebih menarik bagi investor karena semakin besar EVA maka semakin  tinggi  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  semakin  baik kinerja  perusahaan  sehingga  semakin  besar  tingkat  keuntungan  yang dapat  dinikmati  oleh  pemegang  saham.  Dengan  demikian,  investor menjadi  semakin  tertarik  untuk  membeli  saham  perusahaan.  Sesuai dengan  hukum  permintaan  dan  penawaran,  semakin  banyak  investor yang  tertarik  untuk  membeli  saham  suatu  perusahaan  maka  semakin besar  kemungkinan  harga  saham  perusahaan  akan  mengalami peningkatan.
Hipotesis  alternatif  terkait  pengaruh EVA terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut:
Ha 4 : EVA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Hipotesis  alternatif  terkait  pengaruh CR,  EPS, PER, dan EVA terhadap harga saham secara simultan adalah: Ha 5 : CR,  EPS, PER, dan EVA secara   simultan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

## 3.  METODE PENELITIAN

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan go public yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  termasuk  dalam indeks Kompas 100 selama tahun 2011.

## Metode Penelitian
Metode penelitian yang digunakan adalah causal study karena penelitian ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah  terdapat  hubungan  sebab  akibat antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen  yang  diteliti (Sekaran dan Bougie, 2010).

## Variabel Penelitian
Pada  penelitian  ini,  variabel  dependen  yang  digunakan  adalah  harga saham. Harga  saham  adalah  harga  saham  yang  terjadi  di  pasar  bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar (Jogiyanto, 2012). Harga  saham  yang  digunakan  adalah  hasil  perhitungan  harga  rata-rata penutupan  bulanan  selama  satu  tahun.  Variabel  independen  dalam penelitian ini, yaitu:
a. Current Ratio ( CR ) CR merupakan  rasio  yang mengukur  sampai  seberapa  jauh  aset lancar  perusahaan  mampu  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya (Prihadi,  2008).  Perhitungan CR menurut  Gitman  (2009)  adalah sebagai berikut:
b. Earnings Per Share ( EPS )
Menurut  Prihadi  (2008), EPS adalah  jumlah  laba  yang  merupakan hak dari pemegang saham biasa.  Perhitungan EPS menurut Gitman (2009) adalah sebagai berikut:
c. Price to Eanings Ratio ( PER )
Menurut  Gitman (2009), PER menggambarkan besarnya dana yang dikeluarkan  oleh  investor  untuk  memperoleh setiap  Dollar  laba perusahaan. PER menurut Gitman (2009) adalah sebagai berikut:
d. Economic Value Added (EVA)
EVA merupakan  laba  operasi  perusahaan  setelah  dikurangi  dengan pajak  dan  biaya  modal.  Menurut  Young  dan  O’Byrne  (2001), pengukuran EVA adalah sebagai berikut:
1. Economic Value Added ( EVA )
EVA adalah laba operasi perusahaan dikurangi dengan pajak dan biaya  modal.  Menurut  Young  dan  O’Byrne  (2001), EVA dapat diperoleh dengan menggunakan rumus:
Keterangan: NOPAT : Net  Operating    After  Tax merupakan  laba  bersih perusahaan setelah dikurangi pajak.
Capital  charges :  biaya  modal  yang  dibebankan  atas  modal  yang itanamkan di perusahaan.
2. Net Operating Profit After Tax ( NOPAT )
NOPAT adalah  laba  yang  didapatkan  dari  operasi-operasi perusahaan  setelah  pajak . Menurut  Young  dan  O’Byrne  (2001), NOPAT dapat dihitung dengan rumus:
Keterangan: EBIT : Earnings Before Interest and Tax, merupakan   pendapatan bersih perusahaan sebelum dikurangi beban bunga dan pajak. Taxes : pajak  yang  dikenakan  atas  pendapatan  yang  diterima perusahaan.
3. Capital Charges Capital  charges merupakan  biaya  modal  yang  dibebankan  atas modal  yang  ditanamkan  di  perusahaan. Capital  charges dapat diperoleh dengan rumus:
Keterangan: WACC : Weighted Average Cost of Capital Invested capital : modal yang diinvestasikan di dalam perusahaan
4. Invested Capital Invested  capital adalah  jumlah  seluruh  pembiayaan  perusahaan, terlepas  dari  kewajiban  jangka  pendek,  pasiva  yang  tidak mengandung bunga  ( non  interest-bearing  liabilities ),  seperti hutang, upah yang akan jatuh tempo ( accrued wages ), dan pajak yang akan jatuh tempo ( accrued taxes ).
EVA = NOPAT – Capital charges NOPAT = EBIT - Taxes Capital Charges = WACC x Invested capital
Menurut  Young  dan  O’Byrne  (2001), invested  capital dapat dihitung dengan rumus:
5. WACC ( Weighted Average Cost of Capital )
Weighted  Average  Cost  of  Capital ( WACC )  adalah  jumlah  biaya dari  masing-masing  komponen  modal,  misalnya  pinjaman  jangka pendek dan pinjaman jangka panjang ( cost of debt ) serta setoran modal saham ( cost of equity) yang diberikan bobot sesuai dengan proporsinya  dalam  struktur  modal  perusahaan.  Menurut  Sartono dan Setiawan (1999), WACC dapat dihitung dengan rumus:
Keterangan:
kd : biaya hutang T
: tarif pajak perusahaan
Wd
: proporsi hutang ke : biaya ekuitas
We : proposi ekuitas
1) Cost of Debt
Biaya  hutang  merupakan  bagian  dari  biaya  modal  ( cost  of capital ).  Menurut  Young  dan  O’Byrne  (2001),  biaya  hutang merupakan  tingkat  sebelum  pajak  yang  dibayar  perusahaan kepada  pemberi  pinjaman.  Berdasarkan  Sartono  dan Setiawan (1999), cost of debt dihitung dengan rumus:

## 2) Cost of Equity
Biaya  ekuitas  merupakan  bagian  dari  biaya  modal  ( cost  of capital ).  Biaya  ekuitas  ( cost  of  equity )  adalah  besarnya pengembalian  yang  diminta  investor  atas  investasi  terhadap ekuitas perusahaan (Young dan O’Byrne, 2001).
Perhitungan cost of equity menggunakan Capital Asset Pricing  Model ( CAPM ) yang  rumusnya  menurut  Jogiyanto (2012) adalah:
Keterangan: RF: risk free rate merupakan tingkat bunga bebas risiko. βi: koefisien beta untuk perusahaan i. E(RM):  tingkat  pengembalian  yang  diharapkan  pada market portfolio.
Cost of Debt = Beban bunga : Total hutang perusahaan CAPM = RF + βi [E(RM) – RF]
Invested Capital = Total aktiva - Kewajiban jangka pendek tanpa menanggung bunga
WACC = kd .(1 – T). Wd + ke. We
Berikut  merupakan  ringkasan dari  definisi  operasional variabel  penelitian  beserta  indikator  dan  skala  pengukuran  yang digunakan:
Tabel 3.1 Matriks Operasional Variabel
No Variabel Definisi Operasional Indikator Skala Pengukuran 1 Harga saham Harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar (Jogiyanto, 2012) Hasil perhitungan harga rata-rata penutupan bulanan selama satu tahun Rasio 2 CR ( Current Ratio ) Rasio yang mengukur sampai seberapa jauh aset lancar perusahaan mampu melunasi kewajiban jangka pendeknya (Prihadi, 2008) CR = Current assets / Current liabilities (Gitman, 2009) Rasio 3 EPS ( Earnings Per Share ) Jumlah laba yang merupakan hak dari pemegang saham biasa (Prihadi, 2008) EPS = Earnings available for common stockholders / Number of shares of common stock outstanding (Gitman, 2009) Rasio 4 PER ( Price to Earnings Ratio ) Rasio yang menggambarkan besarnya dana yang dikeluarkan oleh investor untuk memperoleh setiap Dollar laba perusahaan (Gitman, 2009) PER = Market price per share of common stock / Earnings per share (Gitman, 2009) Rasio 5 EVA ( Economic Value Added ) Laba operasi perusahaan dikurangi dengan pajak dan biaya modal (Young dan O’Byrne, 2001) EVA = NOPAT – Capital charges (Young dan O’Byrne, 2001) Rasio

## Teknik Pengumpulan Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yakni  berupa  laporan keuangan  perusahaan  per  31  Desember  yang  terdaftar di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) dan termasuk dalam Indeks LQ45 periode Agustus 2006 sampai dengan Januari 2012.

## Teknik Pengambilan Sampel
Teknik  pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling yaitu  sampel  dipilih  berdasarkan  kriteria-kriteria tertentu.  Adapun  kriteria  yang  digunakan  dalam  pengambilan  sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Indeks  LQ45  di  BEI  periode Agustus 2006 sampai dengan Januari 2012.
2. Perusahaan yang terus menerus terdaftar dalam Indeks LQ45 di BEI selama periode Agustus 2006 sampai dengan Januari 2012.
3. Perusahaan  yang  tidak  termasuk  di  dalam  kategori  perusahaan keuangan  karena  sifat  perusahaan  keuangan  berbeda  dengan  sifat perusahaan pada kategori lain.
4. Perusahaan  yang  telah  menerbitkan  Laporan  Keuangan  Tahunan yang dinyatakan dalam mata uang Rupiah periode 2007 hingga 2011 dan telah diaudit oleh auditor independen.

## Teknik Analisis Data
1. Uji Normalitas
Menurut  Ghozali  (2011),  uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu  atau  residual memiliki  distribusi  normal.  Penelitian  ini  menggunakan  analisis statistik yaitu uji statistik Kolmogorov-Smirnov . 2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas digunakan untuk menguji apakah pada model regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel  independen (Ghozali, 2011).
b. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  satu pengamatan ke pengamatan yang lain (Ghozali, 2011). Penelitian ini menggunakan scatterplot untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas.
c. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi linear  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1  (sebelumnya) (Ghozali, 2011).

## 3. Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesis  di  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis regresi  linier  berganda  karena  variabel  independen  yang  digunakan lebih dari satu.  Perumusan regresi linear berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Keterangan: Y : Harga saham
α : Konstanta
β 1-4 : Koefisien regresi X 1 : CR ( Current Ratio ) X 2 : EPS ( Earnings Per Share) X 3 : PER ( Price to Earnings Ratio ) X 4 : EVA ( Economic Value Added )
e : Kesalahan pengganggu

## 4.1 ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  pengambilan  sampel  dan digunakan  dalam  penelitian  ini  ialah  sebanyak  11  perusahaan. Sebelas  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  pengambilan  sampel dan akan digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini adalah:
Tabel 4.1 Sampel Penelitian NO KODE PERUSAHAAN 1 AALI PT Astra Agro Lestari Tbk. 2 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk. 3 ASII PT Astra Internasional Tbk. 4 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk. 5 ISAT PT Indosat Tbk. 6 PGAS PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk. 7 PTBA PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk. 8 SMCB PT Holcim Indonesia Tbk. 9 TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk. 10 UNSP PT Bakrie Sumatra Plantations Tbk. 11 UNTR PT United Tractors Tbk.
Dari  data  yang  berhasil  dikumpulkan  dapat  dilakukan  perhitungan sebagai berikut:
1. Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  dengan  menggunakan  uji  statistik Kolmogorov- Smirnov adalah:
Y= α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + e

## Tabel 4.2
Hasil Uji Normalitas Sebelum Outlier
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 55 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 2.62280337E3 Most Extreme Differences Absolute .199 Positive .133 Negative -.199 Kolmogorov-Smirnov Z 1.479 Asymp. Sig. (2-tailed) .025 a. Test distribution is Normal.
Berdasarkan tabel 4.2, besarnya nilai Kolmogorov-Smirnov adalah 1,479  dan  signifikan  pada  0,025  atau  lebih  kecil  dari  0,050.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  data  residual  tidak  terdistribusi  secara  normal. Karena  data  tidak  terdistribusi  normal,  maka  dilakukan  uji  statistik Kolmogorov-Smirnov untuk  masing-masing  variabel  penelitian.  Berikut adalah hasil uji normalitas dengan uji statistik Kolmogorov-Smirnov untuk masing-masing variabel:
Tabel 4.3
Hasil Uji Normalitas Masing-Masing Variabel
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test CR EPS N 55 55 Normal Parameters a Mean 2.2375628E0 7.0816933E2 Std. Deviation 2.06448000E0 8.79616192E2 Most Extreme Differences Absolute .266 .218 Positive .266 .210 Negative -.186 -.218 Kolmogorov-Smirnov Z 1.973 1.615 Asymp. Sig. (2-tailed) .001 .011 a. Test distribution is Normal.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test PER Ln_EVA Harga Saham N 55 55 55 Normal Parameters a Mean 1.9276185E1 2.8297583E1 9864.000000 Std. Deviation 1.48054593E1 1.40092425E0 1.1516475E4 Most Extreme Differences Absolute .247 .055 .204 Positive .247 .055 .199 Negative -.162 -.053 -.204 Kolmogorov-Smirnov Z 1.831 .408 1.516 Asymp. Sig. (2-tailed) .002 .996 .020
a. Test distribution is Normal.
Tabel  4.3  menunjukkan  bahwa  hanya  variabel ln EVA yang terdistribusi  normal  dengan nilai signifikansi residual sebesar 0,996 atau lebih besar dari 0,050. Untuk variabel CR, EPS, PER, dan harga saham dilakukan  uji outlier. Uji outlier dilakukan  untuk  data  penelitian  yang memiliki  rentang  nilai -2,5 ≥ z-score ≥ 2,5  karena  data  penelitian  ini kurang dari 80.  Berikut adalah hasil uji outlier :
Tabel 4.4 Hasil Uji Outlier Observasi ZCR Observasi ZEPS ANTM (2008) 2,79924 ASII (2010) 3,22953 ANTM (2011) 4,07113 ASII (2011) 4,18973 Observasi ZPER Observasi ZHarga Saham PGAS (2007) 2,73808 ASII (2010) 3,27634 SMCB (2007) 4,04454 ASII (2011) 4,57484 PGAS (2008) 3,24626 Data yang tidak outlier dilakukan pengujian normalitas kembali.
Hasil uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov setelah uji outlier adalah sebagai berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Setelah Outlier One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 48 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 2.37446365E3 Most Extreme Differences Absolute .142 Positive .142 Negative -.102 Kolmogorov-Smirnov Z .983 Asymp. Sig. (2-tailed) .288
a. Test distribution is Normal.
Berdasarkan  tabel  4.5,  besarnya  nilai Kolmogorov-Smirnov adalah  0,983  dan signifikan pada 0,288 atau lebih besar dari 0,050. Hal ini  menunjukkan  bahwa  data  residual  terdistribusi  secara  normal sehingga model regresi memenuhi asumsi normalitas.
2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolonieritas
Berikut ini adalah hasil uji multikolonieritas: Tabel 4.6
Hasil Uji Multikolonieritas
Coefficients a Model Collinearity Statistics
Tolerance
VIF 1 (Constant) CR .954 1.048 EPS .718 1.393 PER .755 1.324 Ln_EVA .581 1.722 a. Dependent Variable: Harga_Saham Berdasarkan  tabel  4.6 dapat  dilihat  bahwa  semua variabel independen memiliki nilai Tolerance di atas 0,10 dan nilai VIF di  bawah  10.  Jadi,  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat multikolonieritas  di  antara  variabel  independen  yang  terdiri  dari CR, EPS, PER, dan EVA. b. Uji Heteroskedastisitas
Berikut ini adalah hasil uji heteroskedastisitas: Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  grafik scatterplot pada  gambar  4.1,  terlihat bahwa  titik-titik  tersebar  secara  acak,  tersebar  baik  di  atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y, dan tidak membentuk pola tertentu secara teratur.  Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi. c. Uji Autokorelasi
Berikut ini adalah hasil uji autokorelasi:
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model Durbin- Watson
1 2.078 a. Predictors: (Constant), Ln_EVA, CR, PER, EPS b. Dependent Variable: Harga_Saham Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi  pada  tabel  4.7, diperoleh nilai Durbin-Watson sebesar 2,078. Angka D-W sebesar 2,078  memenuhi  kriteria  du  <  D-W  <  4 – du    yang  berarti  angka D-W  terletak  di  antara  nilai  du  yaitu  1,721  dan  nilai  4 – du  yaitu 2,279.  Nilai  du  sebesar  1,721  yang  diperoleh  dari  tabel Durbin- Watson dengan tingkat  signifikansi  sebesar 0,050 adalah nilai du untuk 4 variabel independen (k = 4) dan 48 jumlah data penelitian (n  =  48)  karena  terdapat  48  data  penelitian  setelah  pengujian outlier .  Angka  D-W  memenuhi  kriteria    du  <  D-W  <  4 – du sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.
3. Uji Hipotesis
a. Uji Koefisien Determinasi
Berikut adalah hasil uji koefisien determinasi:
Tabel 4.8
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .948 a .898 .889 2.4824484E3
a. Predictors: (Constant), Ln_EVA, CR, PER, EPS
b. Dependent Variable: Harga_Saham Nilai Adjusted R Square adalah sebesar 0,889.  Angka ini menunjukkan  bahwa  variabel CR,  EPS,  PER, dan EVA dapat menjelaskan  harga  saham  sebesar  88,9%  dan  sisanya sebesar 11,1%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan sebagai variabel dalam model penelitian.
b. Uji Statistik F Berikut adalah hasil uji statistik F: Tabel 4.9
Hasil Uji Statistik F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2.334E9 4 5.835E8 94.688 .000 a Residual 2.650E8 43 6162549.963 Total 2.599E9 47
a. Predictors: (Constant), Ln_EVA, CR, PER, EPS b. Dependent Variable: Harga_Saham
Berdasarkan  tabel  4.9,  diperoleh  nilai  F  sebesar  94,688  dengan tingkat signifikansi  sebesar  0,000  atau  lebih  kecil  dari  0,050.  Hal  ini menunjukkan bahwa Ha 5 diterima, yang berarti CR, EPS, PER, dan EVA secara  simultan  berpengaruh  terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  Widyatmini  dan  Damanik  (2009)  yang menunjukkan  bahwa  dari  14  variabel  bebas  yang  diteliti  termasuk CR, EPS, PER, dan EVA secara  bersama-sama  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  Sia  dan  Tjun  (2011) juga  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  independen  yang terdiri  dari CR, EPS, dan PER secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
c. Uji Statistik t
Berikut adalah hasil uji statistik t: Tabel 4.10
Hasil Uji Statistik t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) - 6915.065 10408.047 -.664 .510 CR 91.767 231.729 .020 .396 .694 EPS 11.449 .692 .951 16.55 2 .000 PER 140.723 46.845 .168 3.004 .004 Ln_EVA 207.479 360.561 .037 .575 .568
a. Dependent Variable: Harga_Saham
Hasil  uji  statistik  t  pada  tabel  4.10  menunjukkan  bahwa  nilai  t sebesar 0,396 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,694 atau lebih besar dari  0,050.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Ha 1 ditolak  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa CR tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Widyatmini dan  Damanik  (2009)  yang  menunjukkan  bahwa CR tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sia  dan  Tjun  (2011) dalam  penelitiannya  juga  tidak  berhasil  membuktikan  bahwa  secara parsial CR memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Suryani  (2007)  yang menunjukkan  bahwa CR memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap harga saham.
Uji  statistik  t  menunjukkan bahwa  nilai  t  sebesar  16,552  dengan tingkat  signifikansi  sebesar  0,000  atau  lebih  kecil  dari  0,050.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  Ha 2 diterima  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa EPS memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Wiguna dan Mendari (2008) yang menunjukkan  bahwa EPS memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap harga  saham.  Penelitian  Sasongko  dan  Wulandari  (2006)  juga menunjukkan  hasil  yang  sama  yaitu EPS memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  harga  saham.  Begitu  pula  dengan  penelitian  yang dilakukan  Suryani  (2007),  Sia  dan  Tjun  (2011),  serta  Andriani  dan Kusumastuti (2008) menunjukkan bahwa secara parsial EPS
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Uji  statistik  t  menunjukkan  bahwa  nilai  t  sebesar  3,004  dengan tingkat  signifikansi  sebesar  0,004  atau  lebih  kecil  dari  0,050.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  Ha 3 diterima  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa PER memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  Stella  (2009)  yang  menunjukkan bahwa PER memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham. Penelitian  Kusumawardani  (2010)  juga  menunjukkan  hasil  yang  sama yaitu PER memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham. Begitu pula  dengan  hasil  penelitian  Sia  dan  Tjun  (2011)  yang menunjukkan  bahwa  secara  parsial PER memiliki  pengaruh  yang signifikan. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Widyatmini dan  Damanik  (2009)  yang  menunjukkan  bahwa PER tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Uji  statistik  t  menunjukkan  bahwa  nilai  t  sebesar  0,575  dengan tingkat  signifikansi  sebesar  0,568  atau  lebih  besar  dari  0,050.  Hal  ini menunjukkan bahwa Ha 4 ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa EVA tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Sasongko  dan  Wulandari  (2006) yang menunjukkan hasil bahwa EVA tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Penelitian  Widyatmini  dan  Damanik  (2008)  juga  menunjukkan  bahwa EVA tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham. Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Sakir  (2009)  dan penelitian  Christmas  (2010)  yang  menunjukkan  bahwa EVA memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan  uji  hipotesis  t  pada  tabel  4.10,  diperoleh  hasil persamaan regresi dalam penelitian ini, yaitu:

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Simpulan yang diperoleh dari hasil penelitian ini adalah: a. CR ( Current  Ratio) tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan oleh hasil uji statistik t dengan nilai t sebesar  0,396  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,694  atau  lebih besar dari 0,050.
b. EPS ( Earnings  Per  Share) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan oleh hasil uji statistik t dengan nilai t sebesar  16,552  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,000  atau  lebih kecil dari 0,050.
c. PER ( Price  to  Earnings  Ratio )  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  ini  dibuktikan  oleh  hasil  uji  statistik  t dengan  nilai  t  sebesar  3,004  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar 0,004 atau lebih kecil dari 0,050.
d. EVA ( Economic  Value  Added )  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  ini  dibuktikan  oleh  hasil  uji  statistik  t dengan  nilai  t  sebesar  0,575  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar 0,568 atau lebih besar dari 0,050.
e. Faktor  fundamental  yang  diproksikan  dengan CR ( Current  Ratio), EPS ( Earnings Per Share), dan PER ( Price to Earnings Ratio ), serta EVA ( Economic  Value  Added ) secara  simultan  memiliki  pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan oleh hasil uji statistik  F  dengan  nilai  F  sebesar  94,688  dengan  tingkat  signifikansi sebesar 0,000 atau lebih kecil dari 0,050.

## Keterbatasan
Beberapa keterbatasan yang terdapat dalam penelitian ini adalah:
1. Penelitian  ini  hanya  menggunakan  faktor  fundamental  yang diproksikan  dengan  rasio  keuangan  tanpa  melibatkan  variabel  lain dalam  analisis  fundamental  yang  juga  memiliki  pengaruh  terhadap harga saham.
2. Sampel  penelitian  ini  adalah  Indeks  LQ45  dengan  11  sampel perusahaan  sehingga  tidak  dapat  diperoleh  banyak  sampel  dan menjadi tidak cukup representatif dalam model penelitian.
Harga Saham = -6.915,065 +  0,020 CR +  0,951 EPS + 0,168 PER + 0,037 Ln EVA + e

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  yang  diperoleh  dan  keterbatasan  yang  ada, terdapat beberapa saran yang ditujukan kepada para peneliti selanjutnya yang tertarik untuk melakukan penelitian dengan tema yang sama, yaitu:
1. Menambahkan  variabel-variabel  lain  dalam  analisis  fundamental seperti tingkat inflasi, tingkat suku bunga, dan lain-lain.
2. Menguji  kembali  dan  mencari  penyebab  mengenai  hasil  penelitian yaitu  variabel CR dan EVA yang  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham  karena  penelitian  ini  belum  bisa  mendukung  teori  yang menyatakan bahwa CR dan EVA memiliki pengaruh terhadap harga saham.
3. Memperluas  sampel  penelitian  seperti  perusahaan manufaktur yang terdapat di BEI karena semakin besar sampel penelitian maka akan semakin representatif.

## DAFTAR PUSTAKA
Andriani, Rd. Neneng Rina dan Aryati Kusumastuti. “Pengaruh Earnings Per Share Terhadap  Harga  Saham”. Jurnal  Akuntansi  FE  Unsil ,  Vol.3,
No.2, 2008, hlm.470-476. Arifin, Ali. Membaca Saham. Yogyakarta: ANDI, 2007. Christmas, Yose Rixus Pahala. “Pengaruh Economic Value Added Terhadap Harga  Saham  (Studi  Kasus  Perusahaan  yang  Tergabung  dalam Indeks LQ45)”. 2010.
Darmadji,  Tjiptono  dan  Hendy  M.  Fakhruddin. Pasar  Modal  di  Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat, 2007. Ghozali, H. Imam. Aplikasi Analisis Mutivariate dengan Program IBM SPSS
19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2011.
Gitman,  Lawrence  J. Principles  of  Managerial  Finance 12th  Edition .  United States of America: Pearson Education, 2009. Hansen,  Den  R.  dan  Maryanne  M.  Mowen. Managerial  Accounting  Eighth Edition. United States of America: Thomson South-Western, 2007. Harahap,  Zulkifli  dan  Agusni  Pasaribu.  “Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan
Risiko  Sistematik  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta”. MEPA  Ekonomi , Vol.2, No.1, Januari 2007, hlm.68-77. Husnan,  Suad  dan  Enny  Pudjiastuti. Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2006.
Jogiyanto,  H.M. Teori  Portfolio  dan  Analisis  Investasi  Edisi  Ketujuh.
Yogyakarta: BPFE UGM, 2012.
Kusumawardani,  Angrawit. “Analisis  Pengaruh EPS,  PER,  ROE,  FL,  DER, CR,  ROA pada  Harga  Saham  dan  Dampaknya  Terhadap  Kinerja Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI peiode 2005-2009”. 2010.
Prihadi,  Toto. Deteksi  Cepat  Rasio  Keuangan:  7  Analisis  Rasio  Keuangan. Jakarta: Penerbit PPM, 2008.
Ross,  Stephen  A. et  al.  Fundamentals  of  Corporate  Finance:  Asia  Global Edition. Asia: McGraw Hill Education, 2012.
Rudianto. Akuntansi  Manajemen:  Informasi  untuk  Pengambilan  Keputusan Manajemen. Jakarta: Grasindo, 2006. Sakir, A. “Pengaruh Economic Value Added ( EVA ) Terhadap Harga Saham Perusahaan  yang  Terdaftar di  Jakarta  Islamic  Index  Bursa  Efek Indonesia”. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis ,  Vol.8,  No.2,  Agustus  2009, hlm.150-165.
Sartono,  R.  Agus  dan  Kushdianto  Setiawan.  “Adakah  Pengaruh  “ EVA ” Terhadap  Nilai  Perusahaan  dan  Kemakmuran  Pemegang  Saham pada  Perusahaan  Publik?”. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Indonesia , Vol.14, No.4, Oktober 1999, hlm.124-136. Sasongko,  Noer  dan  Nila  Wulandari.  “Pengaruh EVA dan  Rasio-rasio Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham”. Empirika, Vol.19,  No.1,  Juni 2006, hlm.64-70. Sekaran,  Uma  dan  Roger  Bougie. Research  Method  for  Business:  A  Skill Building Approach. West Sussex: John Wiley & Sons, Inc., 2010. Sia, Vice Law Ren dan Lauw Tjun Tjun. “Pengaruh Current Ratio, Earnings per Share, dan Price Earnings Ratio Terhadap Harga Saham”. Jurnal Akuntansi, Vol.3, No.2, November 2011, hlm.136-158. Stella.  “Pengaruh Price  to  Earnings  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Return  on Asset, dan Price  to  Book  Value Terhadap  Harga  Pasar  Saham”. Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi, Vol.11,  No.2,  Agustus  2009,  hlm.97- 106. Subramanyam, K. R. dan John J. Wild. Financial Statement Analysis Tenth Edition. New York: McGraw Hill Education, 2009. Suryani,  Ani  Wilujeng.  “Analisis  Pengaruh  Faktor  Fundamental  Terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Jakarta Tahun
2003-2005”. EMAS, Vol.1, No.1, Oktober 2007, hlm.1-12. Widoatmodjo, Sawidji. Seri Membuat Uang Bekerja untuk Anda: Cara Cepat Memulai  Investasi  Saham  Panduan  Bagi  Pemula. Jakarta:  PT  Elex Media Komputindo, 2008.
Widyatmini  dan  Michael  Valentino  Damanik.  “Pengaruh  Pertambahan  Nilai Ekonomis dan Analisis Fundamental Terhadap Harga Saham (Studi pada  Sektor  Industri  Perdagangan  Retail)”. Jurnal  Ekonomi  Bisnis ,
Vol.14, No.1, April 2009, hlm.39-50.
Wiguna,  Robin  dan  Anastasia  Sri  Mendari.  “Pengaruh Earning  Per  Share dan  Tingkat  Bunga  SBI  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  yang Terdaftar  di  LQ45  BEI”. Jurnal  Keuangan  dan  Bisnis ,  Vol.6,  No.2, Oktober 2008, hlm.130-142. www.bei5000.com www.bi.go.id www.finance.yahoo.com www.id.wikipedia.org www.idx.co.id Young,  S.  David  dan  Stephen  F.  O  Byrne. EVA  dan  Manajemen Berdasarkan  Nilai:  Panduan  Praktis  untuk  Implementasi. Jakarta: Salemba Empat, 2001.