JURNAL RISET AKUNTANSI TERPADU Vol.10 No.2, Oktober 2017 Hal. 152 - 165

## PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM
(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2013-2015)

## Mazda Eko Sri Tjahjono
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sultan Ageng Tirtayasa mazda_tjahjono@yahoo.com

## Abstract
As  the  object  of  research  is  10  (ten)  industrial  companies  listed  on  BEI.  The  object  of  research  is  all financial  statements  and  company  reports  obtained  from  BEI  period  2013-2015,  with  the  number  of population as many as 1 food and beverage companies listed on the Stock Exchange and the sampled as many  as  30  (thirty)  samples.  The  type  of  data  used  in  this  study  is  secondary  data  of  financial statements in IDX. The method used is purposive sampling. Data analysis techniques used are descriptive statistics,  classical  assumption  test,  T  test  statistic,  multiple  linear  analysis  test,  test  coefficient determination R2. This study is intended to determine the effect of ROA and ROE on stock prices. Still there is difference of research result between one researcher with other researcher so that encourage researcher to do this research. The results showed that the significance value of ROA 0.011 < 0.05 and t count 2.740 > 2.05183 which means that ROA has a significant effect on stock prices. As for ROE has a significance value of 0.133 > 0.05 and t arithmetic -1.547 < 2.05183 which means ROE has no effect on stock prices. While based on the results of determination coefficient test R2 obtained the result that ROA and ROE affect the stock price of 29.2%, while the remaining 70.8% influenced by other variables that have not been studied in this study.
Keywords: Return on Assets, Return on Equity, and Stock Prices

## Abstrak
Sebagai objek penelitian adalah 10 (sepuluh) perusahaan industri yang terdaftar di BEI. Objek penelitian adalah  seluruh  laporan  keuangan  dan company  report yang  di  perolehdari  BEI  periode  2013 – 2015, dengan jumlah populasi sebanyak 1 yaitu perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI dan yang dijadikan sampel sebanyak  30 (tigapuluh)  sampel. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah  data  sekunder  laporan  keuangan  di  BEI.  Metode  yang  digunakan  adalah purposive  sampling . Teknik analisis data yang digunakan adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, uji statistik T, uji analisis linear berganda, uji koefisien determinasi R 2 . Penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh ROA  dan  ROE  terhadap  harga  saham.  Masih  adanya  perbedaan  hasil  penelitian  antara  satu  peneliti dengan peneliti yang lain sehingga mendorong peneliti untuk melakukan penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai signifikansi ROA 0,011 < 0,05 dan t hitung 2,740 > 2.05183 yang berarti bahwa ROA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Sedangkan untuk ROE memiliki nilai signifikasi  0,133  >  0,05  dan  t  hitung  -1,547  <  2.05183  yang  berarti  ROE  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham.  Sedangkan  berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  R 2 didapatkan  hasil bahwa  ROA  dan  ROE  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar  29,2%,  sedangkan  sisanya  70,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang belum diteliti didalam penelitian ini.
Kata Kunci : Return on Assets , Return on Equity , dan Harga saham
PENDAHULUAN
Dengan adanya pasar modal memungkinkan para investor untuk memiliki perusahaan yang  sehat  dan  berprospek  baik.  Penyebaran  kepemilikan  yang  luas  akan  mendorong perusahaan  melakukan  transparansi  laporan  keuangan.  Hal  ini  akan  mendorong  perusahaan menuju terciptanya good corporate governance (Sari, 2014;2). Pasar modal menjalankan fungsi ekonomi  dan  keuangan.  Dalam  melaksanakan  fungsi  ekonominya,  pasar  modal  menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower dengan menginvestasikan kelebihan dana  tersebut.  Dari  sisi borrower tersedianya  dana  dari  pihak  luar  memungkinkan  mereka melakukan  investasinya  tanpa  harus  menunggu  tersedianya  dana  dari  hasil  operasi perusahaan.  Dengan  menginvestasikan  dananya lender mengharapkan  adanya  imbalan  atau return dari penyerahan dana tersebut (Sari, 2014;2).
Sedangkan  bagi borrower ,  adanya  dana  dari  luar  dapat  digunakan  untuk  usaha pengembangan  usahanya  tanpa  menunggu  dana  dari  hasil  operasi  perusahaannya.  Sehingga perkembangan pasar modal tersebut juga dapat mendorong kemajuan di berbagai bidang yang terkait dengan adanya pasar modal. Setiap pelaku pasar modal memerlukan suatu alat untuk melakukan  analisis  dalam  mengambil  keputusan  untuk  dapat  menentukan  apakah  akan menjual  atau  membeli  saham  yang  berada  di  bursa  efek.  Dalam  proses  ini  diharapkan  akan terjadi  peningkatan  kemakmuran.  Fungsi  ini  sebenarnya  juga  dilakukan  oleh  intermediasi keuangan lainnya, seperti lembaga perbankan (Fadilla, 2010;2). Pasar modal di Indonesia telah berkembang dengan pesat dalam beberapa tahun lainnya, seperti perbankan. Hanya bedanya dalam pasar modal diperdagangkan dana jangka panjang dan dilakukan secara langsung, tanpa perantara keuangan (Husnan dalam Sari, 2009;4).
External  efficiency menunjukkan  bahwa  pasar  berada  dalam  keadaan  keseimbangan sehingga  keputusan  perdagangan  saham  berdasarkan  atas  informasi  yang  tersedia  di  pasar tidak bisa memberikan tingkat keuntungan diatas tingkat keuntungan keseimbangan. Internal efficiency sebaliknya, menunjukkan bahwa pasar modal tersebut bukan hanya memberi harga yang “benar”, tetapi juga memberikan berbagai jasa yang di perlukan oleh para pembeli dan penjual  dengan biaya serendah  mungkin. (Husnan  dalam Ria,  1993;213). Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. (Sartono dalam Fadila, 2010;122).
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan.  (Kasmir,  2015;196).  Rasio  keuangan  di  kelompokkan  menjadi  rasio likuiditas  ( quick  ratio,  current  ratio, dan  lain-lain),  rasio  aktivitas  (rata-rata  umur  piutang, perputaran  persediaan,  perputaran  aktiva  tetap,  perputaran  total  aktiva,  dan  lain-lain),  rasio solvabilitas (total utang terhadap aset, time interest earned, fixes charged coverage , dan lain- lain), rasio profitabilitas ( profit margin , ROA, ROE, dan lain-lain), dan rasio pasar (PER, dividend yield,  dividend  payout  ratio, EPS,  dan  lain-lain)  (Prastowo  dalam  Sukatendel,  1995).  Saham adalah tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam suatu perusahaan. (Riyanto dalam Fadila,  2013;240).  Saham  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu periode tertentu (Kasmir, 2014).
Investasi  adalah  penanaman  modal  untuk  satu  atau  lebih  aktiva  yang  di  miliki  dan biasanya berjangka waktu lama dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa-masa yang akan datang. (Sunariah dalam Sukatendel,  2004;4). Pada dasarnya investor mengukur kinerja keuangan  perusahaan  berdasarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  keuntungan.  Kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba dalam kegiatan operasinya merupakan fokus utama dalam penilaian kinerja perusahaan, karena laba merupakan indikator kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban kepada
para  penyandang  dana.  Jika  suatu  perusahaan  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik  maka investor  akan  menanamkan  modalnya,  karena  bisa  dipastikan  akan  memperoleh  keuntungan dari penanaman modal tersebut (Sasongko dalam Fadila, 2006;64).
Dalam  menentukan  harga  saham  diperlukan  suatu  informasi  akuntansi  yang  terdapat dalam  laporan  keuangan  dalam  menilai  kinerja  perusahaan.  Laporan  keuangan  merupakan cerminan dari analisis kinerja keuangan perusahaan tersebut. Meningkatnya kinerja keuangan perusahaan maka akan mengembalikan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan.  Secara  umum,  hal  yang  paling  dipertimbangkan  oleh  investor  dalam  melakukan kegiatan  investasi  adalah  keuntungan (return) dan  risiko (risk) (Sulaiman  dalam  Sukatendel, 2013) . Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  suatu  gambaran  kondisi  keuangan  yang dianalisis  dengan  alat-alat  analisis  keuangan,  sehingga  dapat  diketahui  baik  atau  buruknya kondisi keuangan. Untuk menganalisis kinerja keuangan dan menilai kinerja keuangan di masa depan  ada  tiga  bagian  besar  yaitu  analisis  profitabilitas,  analisis  resiko,  dan  analisis  sumber penggunaan dana (Subramanyam dalam Sukatendel, 2013).
Terjadinya krisis global di tahun 2008 membuat lesunya transaksi jual beli saham, krisis yang terjadi awalnya pada negara Amerika Serikat ini telah merambah ke semua sektor, mulai dari perbankan, sektor riil hingga pasar modal. Hal ini bisa dilihat dari kepanikan investor dunia dalam  usaha  menyelamatkan  uang  di  pasar  saham.  Para  investor  menjual  saham  sehingga bursa saham turun drastis . Di Indonesia, krisis keuangan global terbukti mempengaruhi pasar modal dan valuta asing. IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) turun dari angka 2.830 menjadi 1.111, atau turun lebih dari 60%. Nilai kurs rupiah terhadap dolar AS mengalami depresiasi dari Rp 9.076 per dolar hingga sempat mencapai Rp 12.900 per dolar, atau mengalami depresiasi lebih  dari  41%  sejak  Januari  hingga  Desember  2008  (Sumber  :  Harian  Seputar  Indonesia, Jakarta, 24 Desember 2008).
Sektor  yang  dianggap  bisa  bertahan  dalam  terjangan  krisis  global  adalah  sektor konsumsi  terutama  Industri  makanan  dan  minuman.  Hal  itu  dikatakan  Kepala  Lembaga Penyelidikan  Ekonomi  dan  Masyarakat  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Indonesia  (LPEM-FEUI) dalam  Media  Training,  Prospek  Ekonomi  dan  Tantangan  Industri  Manufaktur  2009,  di  Hotel Sheraton, Yogyakarta. Alasanya, sejak krisis global yang terjadi pada pertengahan 2008, hanya industri makanan dan minuman yang dapat bertahan. Permintaan pada sektor tersebut tetap tinggi.  Industri food  and  beverage adalah  yang  paling  baik  dan  bertahan  pada  krisis  global. Industri makanan dan minuman dapat bertahan tidak bergantung pada bahan baku ekspor dan lebih  banyak  menggunakan  bahan  baku  domestik.  Selain  itu,  karakteristik  masyarakat cenderung  gemar  berbelanja  makanan,  ikut  membantu  mempertahankan  industri  makanan dan minuman ( www.okezone.com 14 Nopember 2009) .
Dengan  tidak  terpengaruhnya  industri  makanan  dan  minuman  terhadap  krisis  global yang terjadi maka saham pada kelompok perusahaan makanan dan minuman ini lebih banyak menarik minat investor karena tingkat konsumsi masyarakat akan semakin bertambah sejalan dengan  tuntutan  kebutuhan  manusia  yang  semakin  kompleks.  Selain  itu  salah  satu  barang kebutuhan konsumsi yang paling penting adalah makanan dan minuman yang merupakan salah satu penyetor pajak besar di Indonesia. Seorang investor dalam menentukan saham yang akan dibeli  atau  dijual  akan  mempertimbangkan  informasi  yang  tersedia.  Informasi  ini  berguna sebagai pertimbangan untuk menentukan tingkat keuntungan beserta resiko saham yang dibeli atau dijual (Fadila, 2010;3).
Investor  yang  menginvestasikan  dananya  pada  sekuritas,  berkepentingan  terhadap keuntungan  saat  ini  dan  keuntungan  dimasa  yang  akan  datang  serta  adanya  stabilitas  dari
keuntungan  yang  akan  diperoleh.  Sebelum  menginvestasikan  dananya  investor  melakukan analisis  terhadap  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan.  Investor  juga berkepentingan  atas  informasi  yang  berhubungan  dengan  kondisi  atau  kinerja  keuangan perusahaan  sebagai  pedoman  untuk  melakukan  investasi,  agar  dana  yang  diinvestasikan tersebut  mampu  menghasilkan  nilai  tambah  dimasa  mendatang  dalam  bentuk  dividen  atau capital  gain. Investor  juga  berkepentingan  untuk  memilih  perusahaan  mana  diantara  begitu banyak  sektor  perusahaan  yang  dituju  yang  nantinya  dapat  memberikan  keuntungan  bagi investor itu sendiri, dengan melihat perolehan laba bersih tahunan perusahaan tersebut, guna untuk memperkecil resiko yang ditanggung (Fadila, 2010;5).
Penelitian  lain  yang  telah  dilakukan  berkaitan  dengan  pengaruh  rasio  profitabilitas terhadap harga saham seperti penelitian yang dilakukan oleh Sisca Novita Sari (2015) Analisis pengaruh Economic  Value  Added (EVA)  dan  rasio  profitabilitas  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  (studi  kasus  perusahaan food and  beverages  yang go  public di  BEI 2009-2013)  dengan  hasil  penelitian  variabel  EVA  dan  ROA  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan  ROE  dan  EPS  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham. Rizqi Aning Tyas dan Rishi Septa Saputra (2016) Analisis pengaruh rasio profitabilitas terhadap harga saham dengan variabel NPM, ROI dan ROE mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, sedangkan EPS tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap  harga  saham  berdasarkan  uji  statistik  t.  Sedangkan  berdasarkan  hasil  uji  statistik  f menyatakan bahwa NPM, ROI, ROE, dan EPS memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

## METODE PENELITIAN
Metode penelitian ini menggunakan metode korelasi. Metode korelasi adalah suatu penelitian untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih tanpa ada upaya untuk mempengaruhi variabel tersebut sehingga tidak terdapat manipulasi variabel. Jenis penelitian ini biasanya melibatkan ukuran statistik atau tingkat hubungan yang disebut korelasi (Priyatno, 2010; 117).

## Operasionalisasi Variabel Penelitian
Operasional  merupakan  suatu  tindakan  dalam  membuat  batasan-batasan  yang  akan digunakan  dalam  analisis.  Variabel  suatu  atribut  atau  sifat  atau  nilai  dari  orang,  obyek  atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Adapun yang akan dianalisis adalah hubungan antara variabel bebas dan variabel terikat.
Tabel 1. Operasional Variabel Variabel Konsep Variabel Dimensi Indikator Skala Return  on Assets (X1) Mengukur kemampuan perusahaan melalui efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan 1.laba bersih setelah pajak 2. total aset Net profit after tax ROA=                                  X 100% Total assets skala rasio
156
(Munawir,
2010;89) Return  on Equity (X2) Mengukur kemampuan perusahaan melalui  laba bersih sesudah  pajak dengan  modal sendiri (Kasmir, 2012;204) 1.laba bersih setelah pajak 2. ekuitas earning after interest and tax ROE= Equity skala rasio Harga saham (Y) Harga  suatu saham  yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu  yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham  yang bersangkutan di pasar modal (Jogiyanto, 2008;167) Harga saham akhir tahun Harga saham= log (closing price) s kala rasio
Sumber: Munawir (2010), Kasmir (2012), Jogiyanto (2008).

## Populasi dan Sampel
Populasi pada penelitian ini yaitu perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2015.  Pemilihan  sampel  dilakukan  menggunakan  metode purposive sampling. Bentuk sampling ini termasuk ke dalam teknik non probability sampling. Metode purposive sampling yang merupakan teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu  (Sugiyono,  2016;85).  Kriteria  sampel  meliputi  hal-hal  berikut:  (1)  rasio  profitabilitas dan harga saham diperoleh dari data-data  keuangan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun  2013-2015;  (2)  perusahaan  selalu  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama penelitian pada tahun 2013-2015; (3) perusahaan menyediakan data laporan keuangan secara lengkap yang diperlukan dalam variabel penelitian.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Hasil Analisis Data
Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  sebanyak  30  sample  yang  diperoleh  dari data perusahaan industri makanan dan minuman yang peneliti gunakan dalam periode 2013 –
2015,  selanjutnya  adalah  menghitung  variabel  yang  terdapat  dalam  penelitian sesuai  dengan metode penelitian yang digunakan.

## Statistik Deskriptif
Statistik deskriftif bertujuan untuk menggambarkan berbagai karakteristik data seperti mean, median, modus, quartile, variance , standar deviasi. Statistik deskriftif lebih berhubungan dengan  pengumpulan  dan  peringkasan  data,  serta  penyajian  hasil  peringkasan  tersebut (Sujarweni,  2016:43). Descriptives ,  menu  ini  tidak  menampilkan  tabulasi  frekuensi,  namun menampilkan  besaran  statistik  yang  akan  dideskriptifkan  pada  sebuah  variabel.  Hasil  output dapat  melihat mean , standar  deviation , variance ,  bentuk  data  ( skewness dan kurtosis )  serta ukuran lainnya.
Tabel 2 Descriptive Statistics N  Range Minim um Maxi mum Sum Mean Std. Deviation Variance Ln_ROA 30  2,85 1,33 4,19 70,25 2,3417 ,69615 ,485 Ln_ROE 30  2,86 2,10 4,97 90,50 3,0165 ,69212 ,479 Ln_HS 30  7,68 5,19   12,87  253,15   8,4382 1,80797 3,269 Valid N (listwise) 30

## Sumber: Data diolah (2017)

## Uji Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi, eror yang  dihasilkan  mempunyai  distribusi  normal  ataukah  tidak  (Santoso  dalam  Ria  Rusdiana, 2010:230).  Tujuan  dari  normalitas  data  adalah  untuk  mengetahui  variabel  dependen  dan variabel independen memiliki distribusi normal atau tidak. Jika distribusi dari nilai-nilai residual tersebut  tidak  dapat  dianggap  berdistribusi  normal,  maka  dikatakan  ada  masalah  terhadap normalitas.
Sumber: Data diolah (2017)

## Gambar 1. Uji Normalitas
Berdasarkan  gambar  P-Plot  di  atas  data  menyebar  disekitar  garis  diagonal  dan penyebaran mengikuti arah garis diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas
Tabel 3

## Uji Normalitas
One – Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1,46766989 Most Extreme Differences Absolute .142 Positive .142 Negative -,083 Test Statistic .142 Asymp. Sig. (2-tailed) .127 c.
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction. Sumber: Data diolah (2017)
Berdasarkan hasil diatas dapat diketahui bahwa nilai residual untuk data ROA,  ROE  dan  harga  saham,  sebesar  0,127  yang  berarti  >  0,05  signifikansi sehingga semua variabel berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  diperlukan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  variabel independen  yang  memiliki  kemiripan  antar  variabel  independen  dalam  suatu model. Kemiripan antar variabel independen akan mengakibatkan korelasi yang sangat  kuat.  Selain  itu  untuk  uji  ini  juga  untuk  menghindari  kebiasaan  dalam proses  pengambilan  keputusan  mengenai  pengaruh  pada  uji  parsial  masing- masing variabel independen terhadap variabel dependen.

## Tabel 4 Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standar dized Coefficie nts t Sig. Collinearity
Statistics B Std. Error Beta Tolera nce VIF 1 (Constant) 6,628 1,351 4,907 ,000 Ln_ROA 2,883 1,052 1,110  2,740 ,011 ,149  6,725 Ln_ROE -1,638 1,058 -,626  -1,547 ,133 ,149  6,725
a. Dependent Variable: Ln_HS
Sumber: Data diolah (2017)
Berdasarkan  output  diatas  diketahui  bahwa  :  Nilai Tolerance variabel  Ln_ROA  dan Ln_ROE  adalah  0,149  lebih  besar  dari  0,10.  Sementara,  nilai  VIF  Ln_ROA  dan  Ln_ROE  adalah 6,725 lebih kecil dari 10.00. Sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi Multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Menguji  autokorelasi  dalam  suatu  model  bertujuan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya korelasi antara variabel pengganggu pada periode tertentu dengan variabel sebelumnya. Untuk data time series autokorelasi sering terjadi.tapi untuk data yang samplenya crossection jarang terjadi  karena  variabel  pengganggu  satu  berbeda dengan  yang  lain.  Mendeteksi  autokorelasi dengan menggunakan nilai Durbin Watson dibandingkan dengan tabel Durbin Watson (dl dan du). Kriteria jika du  d hitung  4-du maka tidak terjadi autokorelasi (Sujarweni, 2016).

## Tabel 5
Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,584 a ,341 ,292 1,52106 1,596
a. Predictors: (constant), Ln_ROE, Ln_ROA
b. Dependent Variable: Ln_HS
Sumber: Data diolah (2017)
Dari  data  penelitian  diperoleh  DW  dari  model  regresi  adalah  1,596  dengan  jumlah variabel  bebas  (k)  =  2  dan  jumlah sample (n)  =  30,  maka  berdasarkan  table  Durbin  Watson diperoleh dL = 1,2837 dan dU = 1,5666. Dengan nilai dw = 1,596 sehingga du < d < 4 – du = 1,5666  <  1,596  <  4 – (1,5666)  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  autokorelasi pada data dalam pengamatan.

## Uji Heterokedastisitas
Heterokedastisitas  menguji  terjadinya  perbedaan variance residual  suatu  periode pengamatan  ke  periode  pengamatan  yang  lain.  Cara  memprediksi  ada  tidaknya heteroskedastisitas  pada  suatu  model  dapat  dilihat  dengan  pola  gambar  scatterplot,  regresi yang tidak terjadi heteroskedastisitas menurut Sujarweni (2016:232) jika,
1. Titik-titik data menyebar di atas dan di bawah data di sekitar angka 0
2. Titik-titik data tidak mengumpul hanya di atas atau di bawah saja
3. Penyebaran  titik-titik  data  tidak  boleh  membentuk  pola  bergelombang  melebar  kemudian menyempit dan melebar kembali
4. Penyebaran titik-titik data tidak berpola
Sumber: Data diolah (2017)
Gambar 2. Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan grafik scatterplot terlihat bahwa titik-titik data menyebar di atas dan di bawah data di sekitar angka 0, penyebaraan titik-titik data tidak berpola, titik-titik data tidak mengumpul (menyebar). Hal ini dapat disimpulkan tidak terjadi Heterokedastisitas.

## Uji Regresi Linear Berganda
Analisis regresi digunakan untuk mengukur besarnya pengaruh variabel bebas terhadap variabel  terikat  dan  memprediksi  variabel  terikat  dengan  menggunakan  variabel  bebas. Sehubungan  variabel  bebas  lebih  dari  satu  variabel  sehingga  menggunakan  analisis  regresi linear berganda. Model persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:
Y = a + b1x1 + b2x2 + e Keterangan: Y        = Harga Saham a         = Konstanta b1, b2 = Koefisien regresi variabel masing-masing x1       = Return On Assets x2       = Return On Equity e         = error
Tabel 6 Uji Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6,628 1,351 4,907 ,000 Ln  ROA 2,883 1,052 1,110 2,740 ,011 Ln  ROE -1,638 1,058 -,627 -1,547 ,133
a. Dependent Variable: Ln_HS
Sumber: Data diolah (2017) Dari tabel diatas dimasukan kedalam persamaan :
Y = a + b₁X₁ + b₂X₂ + e Y= 6,628 + 2,883 Ln_ROA + (1,638) Ln_ROE + e
Dari persamaan regresi linear berganda diatas dapat disimpulkan sebagai berikut :
a. Konstanta  sebesar  6,628  artinya  apabila  kedua  variabel independent bernilai  nol,  maka Harga Saham (Ln_HS) bernilai 6,628.
b. Koefisien  regresi  variabel  ROA  (Ln_ROA)  sebesar  2,883  artinya  jika  variabel  independen lain nilainya tetap dan Ln_ROA mengalami kenaikan 1%, maka Harga Saham (Ln_HS) akan mengalami peningkatan sebesar 2,883. Koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif  antara  Ln_ROA  dengan  harga  saham,  semakin  naik  ROA  (Ln_ROA)  maka  semakin meningkat harga saham (Ln_HS).
c. Koefisien  regresi  variabel  ROE  (Ln_ROE)  sebesar  -1,638  artinya  jika  variabel  independen lain nilainya tetap dan ROE (Ln_ROE) mengalami kenaikan 1%, maka harga saham (Ln_HS) akan  mengalami  penurunan  sebesar  -1,638.  Koefisien  bernilai  negatif  artinya  terjadi hubungan  negatif  antara  ROE  (Ln_ROE)  dengan  harga  saham  (Ln_HS), semakin  naik  ROE (Ln_ROE) maka semakin turun harga saham (Ln_HS).
Uji Statistik t ( t-test )
Uji t digunakan untuk mengetahui apakah secara parsial ROA dan ROE berpengaruh secara signifikan atau tidak terhadap Harga Saham. Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan tingkat signifikan 0,05.
Dasar pengambilan keputusan untuk uji T parsial Berdasarkan nilai t hitung dan t table
1. Jika nilai t hitung > t tabel maka variabel bebas berpengaruh terhadap variabel terikat.
2. Jika nilai t hitung < t tabel maka variabel bebas tidak berpengaruh terhadap variabel terikat. Berdasarkan nilai signifikansi hasil output SPSS
1. Jika nilai Sig < 0.05 maka variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat.
2.  Jika  nilai  Sig  >  0.05  maka  variabel  bebas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel terikat.
Tabel 7
Uji T Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6,628 1,351 4,907 ,000 Ln  ROA 2,883 1,052 1,110 2,740 ,011 Ln  ROE -1,638 1,058 -,627 -1,547 ,133
a. Dependent Variable: Ln_HS
Sumber: Data diolah (2017)
Dalam penelitian ini diketahui bahwa n = 30 pada signifikansi 5 % dengan uji 2 sisi.  Pada tingkat kesalahan (α= 0,025) diperoleh nilai t tabel sebesar 2,05183 dapat di jelaskan sebagai berikut :
a. Ln_ROA memiliki signifikansi sebesar 0,011yang artinya 0,011 < 0.05 dan besarnya t hitung = 2,740  yang  artinya  2,740  2.05183.  Dari  hasil  uji  ini  dinyatakan  Ho  ditolak  dan  Ha diterima, bahwa secara parsial ROA berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
b. Ln_ROE memiliki signifikansi sebesar 0,133 yang artinya 0,133  0.05 dan besarnya t hitung = -1,547  yang  artinya  -1,547  2.05183.  Dari  hasil  uji  ini  dinyatakan  Ho  diterima  dan  Ha ditolak, bahwa secara parsial ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel dependen jika R 2 =100% berarti variabel independen berpengaruh sempurna terhadap variabel  dependen,  demikian  sebaliknya  jika  R/ 2 =0  berarti  variabel  independen  tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (Kuncoro, 2011; 108).
Tabel 8
Uji Koefisien Determminasi (R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,584 a ,341 ,292 1,52106 a. Predictors: (Constant),Ln_ROA, Ln_ROE
b. Dependent Variable:Ln_ HS
Sumber:Data diolah (2017)
Artinya  bahwa  ROA  dan  ROE  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar  29,2  %. Sedangkan  sisanya  100%  -  29,2  %  =  70,8%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  belum  diteliti didalam  penelitian ini.

## Pembahasan
Dari hasil uji statistik t (T-test) diperoleh hasil sebagai berikut:
a. Pengaruh Return on Assets terhadap Harga Saham
Ln_ROA memiliki signifikansi sebesar 0,011 yang artinya 0,011 < 0.05 dan besarnya t hitung = 2,740 yang artinya 2,740  2.05183. Dari hasil uji ini dinyatakan Ho ditolak dan Ha diterima, bahwa  secara  parsial  ROA  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil return on assets ini memiliki pengaruh yang paling tinggi terhadap harga saham. Pada saat laba bersih mengalami peningkatan dan jumlah aset yang dihasilkan mengalami penurunan sehingga  ROA  akan  mengalami  peningkatan  sehingga  berpengaruh  terhadap  perubahan harga  saham.    Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik  produktivitas  aset  dalam memperoleh  keuntungan  bersih  atau  laba.  Hal  ini  selanjutnya  akan  meningkatkan  daya tarik  perusahaan  kepada  investor.  Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan perusahaan tersebut makin diminati investor, karena tingkat pengembalian akan semakin besar. Hal ini juga akan berdampak bahwa harga saham dari perusahaan tersebut di pasar modal  juga  akan  semakin  meningkat  karena  permintaan  saham  di  pasar  melebihi penawaran.  Keputusan  yang  harus  diambil  oleh  pemilik  perusahaan  yaitu  pemilik perusahaan  harus  meningkatkan  laba  dengan  cara  pendayagunaan  aset  semaksimal mungkin supaya ROA meningkat.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Ema  Novasari (2013)  dan  Ina  Rinanti  (2012)  bahwa Return  on  Assets berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
b. Pengaruh Return on Equity terhadap Harga Saham
Ln_ROE memiliki signifikansi sebesar 0,133 yang artinya 0,133  0.05 dan besarnya t hitung = - 1,547 yang artinya -1,547  2.05183. Dari hasil uji ini dinyatakan Ho diterima dan Ha ditolak, bahwa secara parsial ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham. Return on Equity dikatakan tidak berpengaruh terhadap harga saham karena return on equity hanya menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dengan investasi para pemilik, namun kurang menggambarkan perkembangan dan prospek perusahaan sehingga para investor tidak terlalu memperhitungkan return on equity sebagai pertimbangan investasinya. Jadi meskipun pada saat Return on Equity (ROE) menunjukkan
besarnya pengembalian yang diberikan perusahaan untuk setiap rupiah modal dari pemilik meningkat, harga saham perusahaan akan meningkat namun pengaruh dari pengembalian yang diberikan perusahaan untuk setiap rupiah modal dari pemilik return on equity (ROE) tidak dapat berlaku secara umum (tidak berpengaruh signifikan).
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ema  Novasari  (2013)  dan  Ina  Runanti  (2012)  bahwa Return  on  Assets berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
b.   Pengaruh Return On Equity terhadap Harga Saham Ln_ROE  memiliki  signifikansi  sebesar  0,133  yang  artinya  0,133  >  0.05  dan besarnya  t hitung =  -1.547  yang  artinya  -1.547  <  2.05183.  Dari  hasil  uji  ini dinyatakan  Ho  diterima  dan  Ha  ditolak,  bahwa  secara  parsial  ROE  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham. Return  On  Equity dikatakan  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  karena Return  On  Equity hanya menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dengan  investasi  para  pemilik,  namun  kurang  menggambarkan perkembangan  dan  prosfek  perusahaan  sehingga  investor  tidak  terlalu memperhitungkan return on equity sebagai pertimbangan investasinya. Jadi meskipun  pada  saat  ROE  menunujukkan  besarnya  pengembalian  yang diberikan  perusahaan  akan  meningkat  namun  pengaruh  dari penegembalian yang diberikan perusahaan untuk setiap rupiah modal dari pemilik  ROE  tidak  dapat  berlaku  secara  umum  (tidak  berpengaruh signifikan)
Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Rahmi  Nur  Fadila  (2010)  dan  Achmad  Husaini  (2012)  bahwa  ROE  tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  bermaksud  untuk  melakukan  pengujian  untuk  mengetahui  pengaruh Profitabilitas terhadap Harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015. Kesimpulan dari penelitian ini sebagai berikut:
1. Return  on  Assets mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Ln_ROA memiliki signifikansi sebesar 0,011 yang artinya 0,011 < 0.05 dan besarnya t hitung = 2,740 yang  artinya  2,740  2.05183.  Dari  hasil  uji  ini  dinyatakan  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima, bahwa  secara  parsial  ROA  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan Return on Equity tidak  mempunyai  pengaruh terhadap harga saham.  Ln_ROE memiliki signifikansi sebesar 0,133 yang artinya 0,133  0.05 dan besarnya t hitung = -1,547 yang  artinya  -1,547  2.05183.  Dari  hasil  uji  ini  dinyatakan  Ho  diterima  dan  Ha  ditolak, bahwa secara parsial ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham
2. Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi (R 2 ) didapatkan hasil bahwa Return on Assets dan Return  on  Equity berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar  29,2%,  sedangkan sisanya 70,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang belum diteliti didalam penelitian ini.

## Saran
Oleh karena keterbatasan penelitian yang telah disebutkan diatas, maka temuan penelitian ini perlu pengkajian yang lebih seksama di masa yang akan datang dengan mengurangi atau
menghilangkan segala keterbatasan yang ada. Adapun saran untuk penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagi  investor  dancalon  investor  dalam  melakukan  investasi  sebaiknya  memperhatikan informasi dalam laporan keuangan, khususnya laporan neraca, laporan perubahan ekuitas, dan  laporan  laba  rugi  komprehensif  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan keputusan investasi.
2. Bagi peneliti berikutnya yang akan melakukan penelitian dengan topik sejenis disarankan hendaknya  untuk  melakukan  perluasan  seperti:  menambahkan  tahun  pengamatan, menggunakan  atau  menambahkan  variabel  lain  yang  belum  dimasukkan  kedalam penelitian seperti Net Profit Margin , Earning Per Share dan Gross Profit Margin .

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham  dan  Houston.  2010.  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan  Buku  1  (edisi  11).  Jakarta: Salemba Empat
Fadila,  Rahmi  Nur.  2010.  Pengaruh  Rasio  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Survei  Pada Perusahaan Publik Yang Tergabung Dalam LQ-45 Yang Tedaftar Di BEI 2007-2009.
Harahap, Sofyan Syafri. 2008. Teori Akuntansi. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada Jogiyanto, Hartono. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan kedelapan. Jakarta: Raja Grafindo Persada Kuncoro,  Mudrajad.  2011.  Metode  Kuantitatif  Teori  dan  Aplikasi  Untuk  Bisnis  dan  Ekonomi. Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM Munawir. 2010. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty Priyatno, Duwi. 2010. Paham Analisis Data Dengan SPSS. Yogyakarta: Mediakom Sari, Sisca Novita. 2015. Analisis Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur (Studi Kasus Perusahaan Food and Beverages yang G o Public di BEI 2009-2013).
Sari, Ria Rusdiana. 2014. Pengaruh Cash Ratio , Inventory Turn Over , Debt to Equity Ratio dan Return  on  Equity Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013).
Sawir,  Agnes.  2009.  Analisa  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan.  Jakarta:  PT. Gramedia Pustaka Utama
Sujarweni,  V.  Wiratna.  2016.  Kupas  Tuntas  Penelitian  Akuntansi  Dengan  SPSS.  Yogyakarta: Pustaka Baru Press
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta YKPN Sukatendel,  Purnama  Sari  Br.  2014.  Analisis  Pengaruh  Rasio  Profitabilitas  Tehadap  Harga Saham Pada Perusahaan Indeks LQ-45 Yang Terdaftar Di BEI 2008-2012.
Tyas,  Rizqi  Aning  dan  Rishi  Septa  Saputra.  2016.  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap Harga  Saham  (Studi  Kasus  Perusahaan  Telekomunikasi  Yang  Terdaftar  Di  BEI  periode 2012-2014).

## JURNAL RISET AKUNTANSI TERPADU
Vol.10 No.2, Oktober 2017 Hal. 152 - 165