## PENGARUH STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY REAL ESTATE PERIODE 2015-2019 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Semi 1) , Milka Susana Theorupun 2) , Andria Referli 3)
Fakultas Ekonomi Akuntansi Universitas Boyolali Jl. Pandanaran No. 405 Boyolali
semmiragi22@gmail.com 1 ) , m.susana.theorupun@gmail.com 2 ) , andriareferli86@gmail.com 3

## ABSTRAK
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  guna  memperoleh  pengetahuan  tentang  faktor-faktor  yang mempengaruhi capital structure (struktur modal) pada perusahaan property real estate periode 2015- 2019  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  sebanyak 66  perusahaan,  dan  teknik  pengambilan  sampel  dengan  metode purposive  sampling .  Sampel  27 perusahaan  dan  di  dapat  135  data  pengamatan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat penagruh  positif  yang  signifikan  antara asset  structure (struktur  aktiva)  terhadap  (struktur  modal) perusahaan, ditunjukkan dengan persamaan Y=0.157-0.690X1 dengan nilai koefisien regresi sebesar - 0.690 dan nilai t hitung -4.435 lebih kecil t tabel 1.65648. Terdapat pengaruh positif yang signifikan antara profitability (profitabilitas)  terhadap capital  structure (struktur  modal)  perusahaan.  Ditunjukkan dengan persamaan Y=0.157+0.197X2 dengan nilai koefisien  regresi 0.197 dan nilai t hitung 3.962 lebih besar  nilai  t tabel 1.65648.  Tidak  terdapat  pengaruh  positif  yang  signifikan  antara liquidity (likuiditas) terhadap capital  structure (struktur  modal)  perusahaan,  ditunjukkan  dengan  persamaan  Y=0.157- 0.868X3  dengan  nilai  koefisien  regresi  -0.868  dan  t hitung -8.372  lebih  kecil  t tabel 1.65648.  Terdapat pengaruh  positif  yang  signifikan  antara asset  structure (struktur  aktiva), profitability (profitabilitas) dan liquidity (likuiditas)  secara  simultan  terhadap capital  structure (struktur  modal)  perusahaan, ditunjukkan dengan nilai koefisien determinasi 0.405/40.5% dengan nilai f hitung 29.749 lebih besar f tabel 2.67.
Kata kunci: struktur aktva, profitabilitas, likuiditas dan struktur modal

## ABSTRACT
This  study  aims 0 to gain 0 knowledge 0 about  the  factors  that 0 affect  the 0 capital  structure  of  real  estate property  companies  for  the  period  2015-2019  listed  on  the  Indonesian 0 stock 0 exchange.  The population 0 used  in  this 0 study  were  66 0 companies,  and 0 the  sampling 0 technique 0 was 0 purposive sampling method. Samples of 27 companies and there are 135 observational data. The results 0 showed that 0 there 0 was  no 0 significant  positive  influence  between  asset  structure  and  company  capital  structure, as 0 indicated 0 by 0 the 0 equation 0 Y = 0.157-0.690X1 with a 0 regression coefficient 0 value 0 of -0.690 and a t-count value  of  -4.435  smaller  t  table  1.65648. 0 There 0 is 0 a  significant  positive  effect  between  profitability    on  the company's capital structure. It is shown by the equation Y = 0.157 + 0.197X2 0 with 0 a 0 regression 0 coefficient 0 value 0 of  0.197 0 and  a  tcount  value  of  3,962,  greater  than  the  ttable value of 1.65648. There is no  significant positive effect  between  liquidity  (likuiditas) on the company's capital structure, indicated by the equation Y = 0.157-0.868X3 with a regression coefficient value of -0.868 and tcount - 8.372 smaller t table 1.65648. There is a significant positive influence between asset structure, profitability  and liquidity simultaneously on the company's capital structure, indicated by the coefficient of determination 0.405 / 40.5% with a value of 29,749 greater than 2.67.
Keywords: struktur aktiva, profitabilitas, likuiditas dan struktur modal
1. Pendahuluan
Property adalah setiap bentuk fisik atau tidak berwujud fisik yang dimiliki seseorang dengan kelompok atau milik badan hukum, real estate dapat diartikan sebagai tanah dan semua benda yang menyatu diatasnya (berupa bangunan) serta yang menyatu terhadapnya (Dhaniswara, 2016). Menurut capital  structure (struktur  modal ) adalah  proporsi 0 antara total 0 debt (total  hutang)  dan total 0 shareholder’s 0 equity (total  modal  sendiri)  atau debt 0 equity 0 ratio (DER)  [1].  Perhitungan capital  structure (struktur  modal) 0 yang  menggunakan 0 debt  equity 0 ratio  (DER) lebih 0 dari  1 dan 0 DER 0 kurang dari 1. Hal tersebut 0 menggambarkan 0 fenomena DER yang 0 dapat dijadikan 0 data penelitian 0 ini, mengenai kondisi 0 yang 0 sebenarnya.
Der Jumlah Perusahaan 2015 2016 2017 2018 2019 Der > 1 7 8 8 8 7 Der<1 20 19 19 19 20
Berdasarkan  tabel 0 diatas  menggambarkan 0 bahwa  pada  tahun 0 2015  terdapat  7 perusahaan 0 yang  DERnya 0 lebih  dari 0 1,  dan  20    perusahaan  yang  DERnya  kurang  dari  1  yang menunjukkan  tahun  2015  banyak  perusahaan  yang  proporsi  hutang  lebih  rendah  dibandingkan capital,  tahun  2016,  2017  dan  2018  sebanyak  19  perusahaan property  real  estate yang  tingkat DERnya  kurang  dari  1 0 dan  8 0 perusahaan property 0 real 0 estate 0 yang  tingkat DER  nya  lebih besar  dari  1.  Hal  ini 0 menunjukkan 0 pada  tahun  2016,  2017  dan  2018 0 mayoritas 0 perusahaan mempunyai 0 proporsi hutang lebih kecil daripada capital perusahaan sendiri. Tahun 2019 terdapat 20 perusahaan 0 yang 0 tingkat 0 DER kurang dari 1 0 dan 7 perusahaan 0 yang tingkat 0 DER lebih dari 1, hal tersebut menunjukkan tingkat hutang perusahaan lebih kecil dari capital perusahaan.
Banyak faktor yang mempengaruhi capital structure (struktur modal) diantaranya ukuran perusahaan,  pertumbuhan  perusahaan,  keuntungan  ( profitability),  liquidity  (likuiditas),  asset structure  (struktur  aktiva , non  debt  tax ,  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional, pertumbuhhan penjualan, risiko bisnis, operating leverage dan control kepemilikan 0 (Firmanullah, 2017). Dalam 0 penelitian 0 ini menggunakan 0 variabel 0 dependen capital structure (struktur modal) dengan  rasio  DER,  dan  menggunakan  variabel  independen asset  structure (struktur  aktiva) , profitability (profitabilitas) dan liquidity (likuiditas).
Penelitian  ini  dilaksanakan  guna  mengetahui  bagaimana  pengaruh asset  structure , profitability (profitabilitas ) dan liquidity  ( likuiditas ) terhadap capital  structure (struktur  modal) dan  memiliki  tujuan  untuk  memperoleh  pemahaman  tentang  pengaruh asset  structure, profitability (profitabilitas ) dan liquidity ( likuiditas) terhadap capital structure .
2. Landasan Teori, Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis 2.1. Property
Menurut 0 Undang-Undang 0 Republik Indonesia 0 Nomor 1 Tahun 2011 tentang perumahan dan  kawasan 0 pemukiman 0 yang 0 terdapat  pada  poin  satu  (1) 0 maka  setiap 0 orang 0 berhak  hidup sejahtera 0 lahir  dan 0 batin,  bertempat 0 tinggal,  dan 0 mendapatkan 0 lingkungan  hidup 0 yang 0 baik dan  sehat,  yang 0 merupakan 0 kebutuhan  dasar  manusia,  dan 0 yang 0 mempunyai 0 peran 0 yang sangat  strategis 0 dalam 0 pembetukan  watak 0 serta  kepribadian 0 bangsa  sebagai 0 salah  satu 0 upaya membangun 0 manusia 0 Indonesia seutuhnya berjati diri, mandiri 0 dan 0 produktif; Property real esatate menurut psak 44 revisi 2014 hak cipta @ Ikatan Akuntan Indonesia hal. 44.1/akuntansi aktivitas pengembang real esate. Definisi 05 Pengertian 0 istilah yang 0 digunakan 0 dalam statement ini :
 Aktivitas 0 pengembangan real 0 estate 0 adalah 0 kegiatan 0 perolehan  tanah 0 untuk 0 kemudian dibangun  perumahan 0 dan/atau  bangunan 0 komersial  dan/atau  bangunan 0 industri.  Bangunan tersebut 0 dimaksudkan  untuk 0 dijual  atau  disewakan 0 sebagai  satu 0 kesatuan  atau  secara
eceran  ( retail ).  Aktivitas  pengembangan 0 real  estate juga 0 mencakup  perolehan  kaveling tanah 0 untuk 0 dijual tanpa 0 bangunan.
 Perusahaan pengembang 0 adalah perusahaan 0 yang melakukan 0 aktivitas 0 pengembangan real estate .
 Unit  bangunan 0 adalah  unit 0 bangunan  yang 0 dibangun  pada 0 suatu  area 0 geografis  termasuk kaveling 0 tanah kosong 0 untuk dijual.
 Unit real estate mencakup :
a. Unit property perumahaan 0 dan/atau  komersial  dan/atau 0 industri  beserta 0 kaveling tanahnya.
b. Kaveling tanah tanpa bangunan
PSAK 72 tahun 2020 tentang pengakuan pendapatan dari kontrak dengan pelangan. IKHTISAR RINGKAS PSAK 72.
Tujuan  ED  PSAK  72  adalah  untuk  menetapkan  prinsip  yang  diterapkan  entitas  untuk melaporkan  informasi  yang  berguna  kepada  pengguna  laporan  keuangan  tentang  sifat,  jumlah, waktu, dan  ketidakpastian pendapatan dan  arus  kas yang timbul dari  kontrak dengan pelanggan. Pendapatan (revenue) dalam  ED  PSAK  72  diterjemahkan  sebagai  penghasilan  yang  timbul selama proses aktivitas normal entitas.
ED  PSAK  72  akan  menggantikan  seluruh  standar  yang  terkait  dengan  pengakuan pendapatan yang ada saat ini, yaitu PSAK 23: Pendapatan PSAK 34: Kontrak Konstruksi, ISAK 10:  Program  Loyalitas  Pelanggan,  ISAK  21:  Perjanjian  Konstruksi  Real  Estat,  ISAK  27: Pengalihan Aset Dari Pelanggan, dan PSAK 44: Akuntansi Aktivitas Pengembangan Real Estate.
Untuk  dapat  menentukan  pengakuan  pendapatan,  Pernyataan  ini  mensyaratkan  entitas untuk melakukan analisa transaksi berdasarkan kontrak terlebih dahulu, yang terdiri dari 5 (lima) tahapan berikut:
a. Mengidentifikasi kontrak dengan pelanggan ; b. Mengindentifikasi kewajiban pelaksanaan;
c. Menentukan harga transaksi;
d. Mengalokasikan harga transaksi terhadap kewajiban pelaksanaan;
e. Mengakui pendapatan ketika (pada saat) entitas telah menyelesaikan kewajiban pelaksanaan.

## 2.2. Capital structure
Capital structure (struktur modal) adalah perimbangan 0 atau 0 perbandingan 0 antara 0 capital asing  (jangka  panjang)  dengan  capital  sendiri  dalam  suatu  perusahaan  (Riyanto,  1995  dalam Yusintha  &  Suryandari,  2010).  Dalam  penelitian  ini 0 menggunakan 0 rasio  DER  ( Debt to 0 equity 0 ratio ) untuk menghitung capital structure .
DER=

## 2.3. Asset structure (struktur aktiva)
Asset  structure adalah 0 perimbangan 0 atau 0 perbandingan 0 antara 0 asset 0 tetap 0 dan  total asset. Asset  structure 0 ialah  suatu 0 gambaran  dari  sebagian  jumlah aset yang  dapat  dijadikan jaminan  (Hana,  2016).  Dalam  penelitian  ini  menggunakan  variabel  independen  asset  structure (struktur  aktiva)  karena  asset  structure  (struktur  aktiva)  penentu  besar  alokasi  atau  perimbangan dana  untuk  masing-masing  komponen  asset  dan  menggambarkan  besarnya  asset  yang  dapat dijadikan  jaminan  perusahaan  sebagai  kolateral  ketika  perusahaan  melakukan  pinjaman  kepada pihak kreditur (Brigham dan Weton 2005, dalam Galih, 2018).
Asset structure (struktur aktiva) = 2.4. Profitability (profitabilitas)
Profitability (profitabilitas) 0 adalah 0 kemampuan perusahaan 0 untuk 0 menghasilkandengan menggunakan  sumber-sumber 0 yang  dimiliki 0 seperti  asset, 0 capital  atau 0 penjualan 0 perusahaan (Sudana,  2015 ).  Retrun 0 On  Equity 0 (ROE) merupakan 0 rasio  untuk 0 mengukur  laba 0 bersih sesudah 0 pajak dengan capital sendiri (Kasmir, 2014).

## ROE =
2.5. Liquidity (likuiditas)
Rasio liquidity (likuiditas ) adalah rasio yang digunakan 0 untuk 0 mengetahui kemampuan 0 perusahaan dalam 0 memenuhi kewajiban 0 jangka pendeknya 0 secara 0 tepat waktu 0 (Syahyunan,  2015).  Rasio  Lancar  / Current  ratio 0 merupakan 0 kemampuan 0 perusahaan dalam 0 membayar  kewajiban 0 jangka  pendek 0 atau  hutang 0 yang  segera 0 jatuh  tempo 0 pada saat 0 ditagih secara 0 keseluruhan. Rasio 0 ini dapat 0 dihitung 0 dengan 0 rumus:
Rasio Lancar / Current ratio =
2.6. Kerangka Pemikiran
Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran Profitability (profitabilitas) (X2) Liquidity (X3) StructureMo dal (Y) StructureAktiva (X1) H 1 H 2 H 3 H 4

## 3. Metode Penelitian
Obyek 0 penelitian dalam 0 penelitian  ini adalah 0 perusahaan property 0 real  estate 0 yang  terdaftar di bursa  efek 0 Indonesia 0 periode  2015-2019.  Populasi  seluruh 0 perusahaan 0 property  real 0 estate yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  periode  2015-2019  sebanyak  66  perusahaan,  metode  pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling dan didapat 27 perusahaan. Metode penelitian yang digunakan  ialah  metode  kuantitatif  yang  bertujuan  untuk  menguji  hipotesis:  apakah  asset  structure (struktur  aktiva),  profitability  (profitabilitas),  dan  liquidity  (likuiditas)  berpengaruh  positif  atau  tidak terhadap  capital  structure  (struktur  modal),  dengan  pendekatan  penelitian  deskriptif  dan  analisis verifikatif.

## 4. Hasil dan Pembahasan

## 4.1. Deskripsi 0 Data
Pengertian  dari  deskripsi  data  yakni 0 upaya 0 menampilkan  data 0 agar  data 0 tersebut 0 dapat  di paparkn 0 secara  baik 0 dan 0 diinterpretasikan 0 secara 0 mudah  (Asep  Saefuddin,  2009).  Transformasi data ialah salah satu cara menormalkan data serta merubah skala pengukuran data asli menjadi bentuk lain  yang  masih  memiliki  nilai  sama  sehingga  data  dapat  memenuhi  kriteria  uji  asumsi  klasik.  ( Ghozali,  2016).  Transformasi  atau  pengubahan 0 data  dalam 0 penelitian 0 ini  ke  bentuk  LN, dimaksudkan  untuk  meniadikan  atau  meminimalkan  adanya  pelanggaran  asumsi  klasik.  Sehingga variabel 0 independen  dan 0 variabel 0 dependen  ditransformasi  menjadi,  asset  structure  (struktur aktiva)(LN_X1),  profitability  (profitabilitas)  (LN_X2),  liquidity  (likuiditas)(LN_X3)  dan  capital structure (struktur modal)(LN_Y).
4.2. Pengujian Hipotesis
1. Pengaruh  asset  structure  (struktur  aktiva)  terhadap  capital  structure  (struktur  modal)  pada perusahaan 0 property 0 real 0 estate yang terdaftar 0 di bursa 0 efek 0 indonesia 0 periode 0 2015-2019. Dari  hasil  uji  t  untuk  asset  structure  (struktur  aktiva)(LN_X1)  lebih  besar  dari  besarnya t hitung adalah -4.435 dengan nilai signifikan 0.000 dimana α= 0.05. Menghitung besarnya t table yaitu df  =  (n-k)  =  (135-3)  =  132.  Jadi  t tabel =  t (0.05);(132)= 1.65648.  Jadi  nilai  t hitung lebih  kecil  dari  t tabe l  (- 4.435<1.65648)  dengan  nilai  signifikan  lebih  besar  dari  α  =  0,05.  Jadi  asset  structure  (struktur aktiva)(LN_X1) berpengaruh 0 negatif dan signifikan 0 terhadap 0 capital structure (struktur modal) 0 (LN_Y).    Berarti  penelitian  ini,  belum  mampu  membuktikan  dugaan 0 yang 0 menyatakan asset 0 structure (struktur aktiva) berpengaruh 0 positif terhadap 0 capital structure 0( pada perusahaan 0 propert 0 real estate yang 0 terdaftar di 0 bursa efek 0 Indonesia 0 periode 2015-2019. Penelitian 0 ini  sejalan 0 dengan 0 penelitian 0 yang 0 dilakukan  Afriani  Sarah  (2018),  Yuli Gretha,  dkk  (2015) bahwa  asset  structure  (struktur  aktiva)  berpengaruh  negatif  terhadap capital structure, sesuai dengan pertumbuhan yang terjadi tahun 0 2015-2019 perusahaan 0 property 0 real  estate . Hal  ini  disebabkan,  perusahaan  yang  dijadikan  sampel memiliki  rata-rata  total  aset  rendah.  Dengan  demikian  perusahaan  akan  kesulitan  dalam mendapatkan pinjaman dari kreditur.
2. Pengaruh 0 profitability  (profitabilitas) terhadap 0 capital  structure  (struktur  modal)  pada perusahaan 0 property real estate yang terdaftar 0 di bursa 0 efek indonesia 0 periode 2015-2019. Dari hasil uji t untuk profitability (profitabilitas) (LN_X2). lebih besar dari besarnya t hitung adalah  3.962 dengan  nilai  signifikan  0.000 dimana  α=  0,05.  Menghitung  besarnya  t table yaitu  df = (n-k)  =  (135-3)  =  132.  Jadi  t tabel =  t (0.05);(117)= 1.65648.  Jadi  nilai  t hitung lebih  besar  dari  t tabe l (3.962>1.65648)  dengan  nilai  signifikan  lebih  besar  dari  α  =  0,05.  Jadi  protfitabilitas  (LN_X2) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  capital  structure  (struktur  modal)(LN_Y).  Berarti penelitian  ini  mampu  membuktikan  hipotesis    yang  menyatakan  profitability  (profitabilitas) berpengaruh positif terhadap capital structure (struktur modal)pada perusahaan property real estate yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2015-2019.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Mutsmirotul  Jannah  (2019). Bahwa profitability (profitabilitas)  berpengaruh  positif  terhadap capital  structure ,  sesuai dengan pertumbuhan yang terjadi tahun 2015-2019 perusahaan property real estate . Apabila tingkat profitability (profitabilitas)  suatu  perusahaan  naik  maka capital  structure (struktur modal)mengalami  kenaikan,  karena  semakin  tinggi  keuntungan  perusahaan  membuat  investor tertarik  untuk  mengambil  keputusan  berinvestasi  pada  perusahaan.  Semakin  tinggi  profit, perusahaan lebih cenderung menggunakan dana internal (Dwi, 2016)
3. Pengaruh 0 liquidity  (likuiditas) terhadap 0 capital  structure 0 pada  perusahaan property 0 real 0 estate yang terdaftar di bursa efek indonesia 0 periode 2015-2019.
Dari  hasil  uji  t  untuk  liquidity  (likuiditas)(LN_X3)  lebih  besar  dari  besarnya  t hitung adalah -8.372 dengan nilai signifikan 0,000 dimana α= 0,05. Menghitung besarnya t table yaitu df = (n-k)  =  (120-3)  =  117.  Jadi  t tabel =  t (0.05);(117)= 1.65648.  Jadi  nilai  t hitung lebih  kecil  dari  t tabe l  (- 8.372<1.65648) dengan nilai signifikan lebih besar dari α = 0,05. Jadi liquidity (likuiditas) (LN_X3) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap capital structure (struktur modal) (LN_Y). Yang berarti penelitian  ini  belum  mampu  membuktikan  hipotesis  yang  menyatakan liquidity  ( likuiditas ) berpengaruh 0 positif  terhadap 0 capital  structure (struktur  modal)pada 0 perusahaan property 0 real estate yang terdaftar 0 di 0 bursa efek Indonesia periode 2015-2019. Penelitian 0 ini  sejalan 0 dengan 0 penelitian  yang 0 dilakukan  oleh 0 Afriani  Sarah  (2018), Anas,  dkk  (2015), 0 Ahmad  Sani  (2018), 0 Vania  Apriliariyadi  (2017), 0 Bayu  Setyanto  Ribowo (2016), 0 Rosita, dkk (2019). 0 Bahwa liquidity 0 berpengaruh 0 negatif 0 terhadap capital structure, sesuai dengan pertumbuhan yang terjadi tahun 2015-2019 perusahaan 0 property 0 rea estate. Perusahaan yang 0 menpunyai 0 tingkat liquidity 0 yang tinggi 0 berarti perusahaan 0 tersebut mempunyai dana  internal  yang  tinggi  pula.  Sehingga,  suatu  perusahaan  akan  menggunakan  dana  yang dimiliknya terlebih dahulu untuk membiayai operasionalnya sebelum menggunakan dana dari pihak luar melalui hutang (Pungkas, 2016.
4. Pengaruh 0 secara  bersama-sama  struktur 0 asset,  profitability  (profitabilitas), 0 liquidity  (likuiditas) terhadap  capital  structure  (struktur  modal)  pada 0 perusahaan property  real 0 estate yang  terdaftar  di bursa efek indonesia 0 periode 2015-2019.
Hasil  uji  f  menunjukkan  besarnya  f hitung sebesar  29.749  dengan  nilai  signifikan  0,000 dimana α= 0,05. Menghitung besarnya f table yaitu df = (n-k) =  (135-3) = 132. Jadi t tabel = f (0.05);(117)= 2,67. Jadi nilai f hitung lebih besar dari f tabe l (29.749>2.67) dengan nilai signifikan lebih kecil dari α = 0,05.  Jadi  secara  bersama-sama  asset  structure  (struktur  aktiva)(LN_X1),  profitability (profitabilitas)  (LN_X2)  dan  liquidity  (likuiditas)(LN_X3)  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap capital  structure  (struktur  modal)(LN_Y). Yang  berarti  penelitian  ini  mampu  membuktikan hipotesis yang menyatakan secara bersama asset structure, profitability (profitabilitas) dan liquidity (likuiditas) berpengaruh terhadap capital structure.

## 5. Kesimpulan
Berdasarkan hasil pembahasan tentang pengaruh asset structure , profiitabilitas dan liquidity (likuiditas) terhadap capital structure (struktur modal) pada perusahaan property real estate periode 2015-2019, secara parsial asset structure (struktur aktiva)dan liquidity (likuiditas)berpengaruh negatif dan  signifikan  terhadap  capital  structure.  Dan  secara  parsial  terdapat  pengaruh  positif  profitability (profitabilitas)  terhadap  capital  structure.  Secara  simultan  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan variabel asset structure, profitability (profitabilitas) dan liquidity (likuiditas)terhadap capital structure.

## DAFTAR PUSTAKA
Afriani  Sarah  (2019). Faktor-faktor 0 yang  Mempengaruhi 0 Capital  structure 0 Pada  Perusahaan 0 Properti dan  Real 0 Estate  yang 0 Terdaftar  di  Bursa 0 Efek  Indonesia .  Skripsi 0 Fakultas 0 Ekonomi  Fokus Manajemen 0 Keuangan 0 Universitas Sumatra 0 Utara.
Bayu  Setyanto 0 Ribowo 0 (2016). Faktor-faktor 0 yang  Mempengaruhi 0 Capital  structure 0 (Studi  Empiris Perusahaan 0 Property  Real 0 Estate  yang 0 Terdaftar  di 0 Bursa  Efek 0 Indonesia 0 Pada  Tahun 0 2009- 2012) . Sekripsi Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Negri Semarang.
Belananda  dan  topowijono.  2017 .  Pengaruh  Capital  structure  (struktur  modal)terhadap  Profitability (profitabilitas)  (studi  pada  perusahaan  sub  sector  otomotif  dan  komponen  yang  terdaftar  di  Bei periode 2013-2015 ). Jurnal Adminitrasi dan Bisnis. Vol. 46.No.1
Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. (2011). Manajemen keuangan. Salemba empat. Jakarta.
Dwi  Feni  Wulan  Ningsih.  2016. Pengaruh  Asset  structure,  Profitability  (profitabilitas), Pertumbuhan  Asset  dan  Pertumbuhan 0 Penjualan 0 terhadap  Capital 0 structure 0 pada Perusahaan 0 LQ  45  yang  terdaftar 0 di 0 BEI  periode  2012-2014 .  Artikel  Ilmiah  Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
Nurul  firmanullah,  Darsono.  2017. Faktor-faktor 0 Yang 0 Mempengaruhi 0 Capital  structure 0 Pada Perusahaan 0 Manufaktur 0 yang 0 Terdaftar 0 Di  Bursa 0 Efek 0 Indonesia 0 Periode 0 2011-2015 . Diponogoro Journal Of Accounting Vol,6 No,3, 2337-3806. Galih Istianing Sari. 2018. Pengaruh Liquidity, 0 Profitability (profitabilitas) 0 dan
Asset 0 structure 0 terhadap  Capital 0 structure 0 pada  Perusahaan 0 Farmasi  yang 0 Terdaftar di 0 BEI 0 Periode  2010-2016. Skripsi  Fakultas  Ekonomi  Progam  Studi  Akuntansi Universitas Negri Yogyakarta.
Ghozali, Imam. 2019. Aplikasi 0 Analisis Multivariete 0 Dengan 0 Program 0 IBM SPSS 0 23 (Edisi 8) Cetakan ke VIII. 0 Semarang: 0 Badan Penerbit 0 Universitas 0 Diponegoro.
Harjono K, Dhaniswra. 2016. Hukum Properti . Jakarta: PPHBI
Kasmir. 2019 .Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Maya Vionita,  Kartika, Siti Nurlela. 2020. Faktor-faktor yang Mempengaruhi  Capital structure (struktur  modal)pada  Perusahaan  Property  Real  Estate. Jurnal  Investasi  Vol.6  No.1.e- ISSN 2686-102x
Prayogo,  Pungkas.  2016. Analisis  Faktor-faktor 0 yang  Mempengruhi 0 Capital 0 structure  Pada Perusahaan 0 Manufaktur  yang 0 Terdaftar 0 Di 0 BEI. Skripsi  Fakultas  Ekonomi  Jurusan Manajemen Universitas Negri Yogyakarta.
PSAK  Nomer  44. Tentang  Pengembangan  Real  Estate .  Yang  diakses  dalam  website www.alengwee.files.wordpress.com pada tanggal 19 Mei 2020.
PSAK  Nomer  72, Tentang  Pengakuan  Pendapatan  Perusahaan  Property  Real  Estate .  Yang diakses dalam website https://staff.blog.ui.ac.id/martani/files/2017/07/ED-PSAK- 72_Pendapatan-dari-Kontrak-Pelanggan1.pdf
Saefudin, Asep, et all. 2009. “ Statistika Dasar”. Bandung: Grasindo.
“ Sartono, Agus. 2011. “ Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi ”. Yogyakarta: BPFE ”
“ Sudana,I.M. (2015). Manajer Keuangan Perusahaan (Edisi Kedua. Jakarta : Erlangga. ”
“ Syahyunan. (2015). Manajemen Keuangan (Kedua ed.). Medan: USU Press. ”
Putri Yusintha dan Erni Suryandari. 2010. Analisis 0 Faktor-faktor yang 0 Mempengaruhi 0 Capital structure 0 (Studi  Empiris 0 Pada  perusahaan 0 Manufaktur 0 yang  Terdaftar 0 di 0 Bursa  Efek Indonesia . 0 Jurnal Akuntansi Dan Investasi vol.11.No.2.Hal 179-188
UU  Nomor  1  Tahun  2011. Tentang  Perumahan  dan  Permukiman .  Yang  diakses  dalam  website www.bphn.go.id pada tanggal 06 Mei 2020