## PENGARUH HARGA MINYAK MENTAH DUNIA TERHADAP HARGA EMAS DENGAN  INFLASI SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Joshua Imannuel Yosephine 1 , Adrianna Syariefur Rakhmat 2 , Preatmi Nurastuti 3 Fakultas Manajement dan Bisnis
Universitas Pelita Bangsa
Email: Joshimannuel15@gmail.com

## Abstrak
Isu perang rusia dan ukraina menjadi sorotan diberbagai dunia, perang yang diakibatkan kedua pihak  tersebut  memiliki  beberapa  dampak  salah  satunya  terjadi  fenomena  terhadap  naiknya harga minyak mentah. Kenaikan pada harga minyak mentah menyebabkan inflasi  yang akan berdampak pada perubahan harga emas. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh harga minyak  mentah  dan  ifnlasi  terhadap  harga  emas  dan  menguji  pengaruh  inflasi  untuk memoderasi  harga  minyak  dalam  menentukan  harga  emas.  Jenis  penelitian  merupakan penelitian  kuantitatif  ,  populasi  dan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  emas  teknik saampel  yang  dilakukan  dalam  penelitian  dengan  menggunakan  teknik  purposive  sampling. Metode yang digunakan  dalam penelitian ini adalah metode analisis regresi  linear berganda. Temuan  dari  model  analisis  regresi  linear  berganda  memberikan  hasil  semua  variabel  bebas berpengaruh positif terhadap variabel terikat. Hasil pengujian hipotesis memmbuktikan bahwa terdapat hubungan positif antara variabel inflasi terhadap harga emas dan variabel inflasi dapat memoderasi harga minyak mentah dalam menentukan harga emas.
Kata Kunci: Harga Minyak, Inflasi, Harga Emas.

## Abstract
The issue of war between Russia and Ukraine is in the spotlight in various parts of the world, the war that resulted in the two parties having several impacts, one of which is the phenomenon of rising crude oil prices. The increase in crude oil prices causes inflation which will have an impact on changes in gold prices. This study aims to examine the effect of crude oil prices and inflation on gold prices and focus on the effect of inflation to moderate oil prices in determining gold prices. This type of research is quantitative research, the population and sample in this study  are  the  gold  price  of  the  sample  technique  carried  out  in  research  using  purposive sampling  technique.  The  method  used  in  this research  is  multiple  linear regression  analysis method. The findings from the multiple linear regression analysis model give the results of all independent variables having a positive effect on the bond variable. The results of testing the hypothesis  prove  that  there  is  a  positive  relationship  between  the  inflation  variable  and  the price of gold and the inflation variable can moderate the price of crude oil in determining the price of gold.
Keywords: Oil Price, Inflation, Gold Price

## PENDAHULUAN
Perang merupakan kegiatan yang dilakukan oleh individu atau kelompok yang sifatnya merusak  dan  menghancurkan.  Menurut  webster  perang  menunjukan  dua  kondisi  yang “membingungkan”    dan  “merusak”    Yang  pertama  adalah  keadaan  konflik  bersenjata  dan bermusuhan antara unit-unit politik  seperti negara dan bangsa, Sedangkan yang kedua adalah keadaan  konflik,  oposisi,  dan  antagonisme  yang  lebih  umum  antara  kekuatan  mental  ,  fisik, sosial,  atau  lainnya.  Menurut  (Clausewitz,  2006)  dalam  bukunya  yang  berjudul “On  War”
mendefinisikan perang sebagai  suatu  tindakan kekerasan yang dimaksudkan untuk  memaksa lawan kita guna memenuhi keinginan kita.
Perang memiliki dampak negatif terhadap perekonomian suatu  negara bahkan semua negara. Salah satu dampak rill adalah rusaknya infrastruktur yaitu modal fisik ( physical capital ) dan juga timbulnya korban manusia yang disebut juga ( human capital ). Sehingga akibat adanya kerusakan  modal  fisik  dan  modal  manusia  akan  berdampak  terhadap  buruknya  kinerja perekonomian melalui sektor produksi  dan konsumsi (Thies & Baum, 2020).
Beberapa  periode  lalu,  telah  terjadi  perang  antara  Rusia  dan  Ukraina.  Dampak  dari perang  tersebut  tidak  hanya  dirasakan  oleh  kedua  negara  yang  terlibat  perang  saja,  namun dampak terhadap negara lain termasuk Indonesia pun dapat dirasakan, misalnya adalah  terdapat peningkatan harga minyak mentah dunia salah satunya minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) yang  memiliki  dampak  terhadap  kenaikan  harga  bahan  bakar  minyak  di  Indonesia (Bakrie et al., 2022). Dampak dari kenaikan bahan bakar adalah dapat memicu inflasi. Bahan bakar  minyak  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  inflasi.  Jika  bahan  bakar  mengalami peningkatan, maka inflasi memiliki potensi meingkat juga. Dampak kenaikan bahan bakar lebih terasa  terhadap  peningkatan  harga  harga  bahan  makanan,  tranportasi  dan  komunikasi (Harunurryasid, 2013).

## Gambar 1 Grafik Harga Minyak Mentah WTI Sumber : Investing.com
Dampak  yang  ditimbulkan  dari  kenaikan  bahan  bakar  minyak  berpengaruh  terhadap naiknya  tarif  angkutan  umum,  kereta  api,  dan  pesawat  (Suryadi,  2019).  Selain  terjadi peningkatan di sektor transportasi, kenaikan harga bahan bakar minyak juga memiliki dampak pada  sektor  pangan.  Suplai  sembako  yang  tidak  lancar  akibat  terganggunya  arus  tranportasi karena  kenaikan  BBM  berdampak  pada  telatnya  suplai  makanan,  sehingga  harga  makanan menjadi  meningkat  (Latif,  2015).    Peningkatan  harga-  harga  yang  terjadi  mengakibatkan terjadinya sebuah inflasi. Inflasi memiliki pengaruh signifikan terhadap konsumsi di Indonesia, Dimana  dengan  naiknya  suatu  harga  makanan,tranportasi  dan  komunikasi  maka  tingkat konsumsi masyarakat akan cenderung menurun (Danilah, 2016).
Selain berpengaruh terhadap tingkat konsumsi, inflasi yang terjadi akibat perang rusia dan ukraina juga berpengaruh terhadap sektor investasi (Bakti & Alie, 2018). Pada saat tingkat inflasi  tinggi,  masyarakat  lebih  mengutamakan  kebutuhan  pokok  daripada  investasi,  hal  itu
membuat masyarakat mengalokasikan dana terhadap kebutuhan pokok sehingga alokasi dana terhadap investasi menjadi berkurang atau bahkan tidak ada sama sekali. Investasi merupakan penempatan suatu dana saat ini pada komuditas tertentu untuk memperoleh manfaat di masa yang akan datang (Hidayati, 2017). Investasi bertujuan meningkatkan standar hidup manusia untuk tahun-tahun mendatang (Siregar, 2016), Dengan melakukan kegiatan investasi saat ini membuat masa depan menjadi lebih baik.
Bahwasanya  pada  saat  krisis  inflasi  cenderung  tinggi,  dalam  masa  krisis  emas merupakan  investasi  alternatif  yang  baik  digunakan  pada  saat  krisis  berlangsung  (Sholeh, 2014).  Emas  merupakan  komoditi  investasi  tradisional  yang  sudah  diperjual  belikan  sejak dahulu. Emas atau yang lebih dikenal masyarakat sebagai logam mulia merupakan instrument yang menarik dan menguntungkan, hal ini dikarenakan emas mempunyai nilai jual yang naik dari tahun ke tahun (Kurniawan, 2019).
Fluktuasi pada harga emas merupakan fenomena naik turunnya sebuah harga emas yang disebabkan oleh berbagai faktor. Menurut penelitian (Le & Chang, 2012) harga minyak mentah merupakan  faktor  yang  menyebabkan  terjadinya  perubahan  pada  harga  emas,  Selain  itu menurut (Mochammad, 2016) Inflasi menjadi salah satu faktor yang menyebabkan terjadinya perubahan pada harga emas.
Sedangkan  menurut  penelitian  (Putra  &  Satrianto,  2022)  menyatakan  bahwa  harga minyak mentah berpengaruh negatif terhadap harga emas artinya harga minyak mentah tidak memiliki pengaruh terhadap peruabahan pada harga emas dan menurut (Sambodo, 2014) inflasi berpengaruh negatif terhadap perubahan pada harga emas.
Bedasrkan  fenomena  yang    terjadi  terdapat  gap  theory  dalam  penelitian  ini  sehingga penelitian ini dilakukan untuk mengetahui apakah pengaruh harga minyak mentah dan inflasi terhadap  harga  emas  dan  apakah  variabel  inflasi  memoderasi  harga  minyak  mentah  dalam menentukan harga emas .

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Harga Emas
Menurut  (Maharani,  2020)  Emas  merupakan  logam  mulia  yang  digunakan  sebagai  standar keuangan di banyak negara dan juga sebagai alat tukar yang relatif abadi, dan diterima di semua negara dunia. Penggunaan emas dalam bidang moneter dan keuangan berdasarkan nilai moneter absolut dari emas itu sendiri terhadap berbagai mata uang di seluruh dunia, meskipun secara resmi  di  bursa  komoditas  dunia,  harga  emas  dicantumkan  dalam  mata  uang  dolar  Amerika. Bentuk  penggunaan  emas  dalam  bidang  moneter  lazimnya  berupa  batangan  emas  dalam berbagai satuan berat gram sampai kilogram.

## Minyak Mentah
Dalam bukunya (Salvatore, 1997) mengatakan bahwa harga ditentukan oleh bertemunya dua kekuatan  atau  pengaruh  yaitu  permintaan  dan  penawaran.  Sedangkan  menurut  (Basu  et  al., 2003)  mengatakan  bahwa  harga  adalah  sejumlah  uang  yang  harus  dibayarkan  oleh  pembeli untuk mendapatkan produk yang ditawarkan oleh penjual, maka dengan hal ini harga sangatlah penting dalam sebuah perdagangan internasional untuk mendapatkan income bagi negara dalam keberlangsungan sebuah negara (Shuerman, 2017).
Harga minyak dunia adalah harga yang terbentuk atas permintaan dan penawaran pada komuditas minyak mentah dunia. Minyak mentah dunia diukur dari spot harga minyak mentah dunia,  pada  umumnya  yang  menjadi  standart  penggunaan  pada  pengukuran  mintak  mentah adalah West Texas Intermediate (WTI) . Minyak mentah yang diukur dengan WTI merupakan minyak mentah yang memiliki kualitas tinggi. Minyak tersebut berjenis ligh-weight, minyak ini sangat cocok digunakan untuk menjadi bahan bakar.

## Inflasi
Menurut (Natsir, 2014) Inflasi didefinisikan sebagai  kenaikan harga, terus menerus dan bersifat umum. Inflasi terjadi akibat jumlah uang yang beredar lebih banyak dari pada jumlah barang yang ditawarkan, sehingga harga barang cenderung naik.
Inflasi  dapat  dikeolompokan  dan  dibagi  menjadi  beberapa  jenis,  menurut  (Bustari, 2016) inflasi dibagi menjadi 4 jenis bedasarkan tingkatanya, yaiatu :
1. Inflasi ringan   : dibawah 10% per tahun.
2. Inflasi sedang : antara 10-30% per tahun.
3. Inflasi berat : antara 30-100% per tahun.
4. Hiperinflasi : Inflasi tidak terkendali yaitu diatas 100% per tahun.
Penyebab inflasi dapat dikarenakan perilaku konsumsi masyarakat sendiri atau dalam proses  produksi  suatu  barang.  Inflasi  yang  berasal  dari  perilaku  konsumsi  masyarakat disebabkan  oleh  meningkatnya  keinginan  dan  atau  kebutuhan  masyarakat  terhadap  barang tersebut sehingga permintaan meningkat.
Gambar 2: Kerangka Berpikir Sumber : Diolah dari peneliti 2023

## Pengembangan Hipotesis : Minyak Mentah Terhadap Harga Emas
Perubahan pada harga minyak mentah menyebabkan naiknya harga-harga pada bahan bakar, kenaikan bahan bakar akan menghambat proses alokasi distribusi dan pembuatan pada emas sehingga akan berdampak terhadap naiknya harga pada komuditas emas.  Teori ini didukung oleh  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Huang  &  Wu,  2021)  yang  menyatakan  bahwa fluktuasi  harga  minyak  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifiknasi  terhadap  perubahan  pada harga emas sedangkan perubahan pada harga emas tidak berpengaruh terhadap perubahan pada harga minyak . Selain itu menurut (Le & Chang, 2012) Harga minyak berpengaruh positif dan signifikansi terhadap harga emas.
H1 : Terdapat pengaruh positif anatara variabel harga minyak terhadap harga emas.

## Inflasi Terhadap Harga Emas
Perubahan yang terjadi terhadap tingkat inflasi akan berdampak terhadap harga emas, hal ini dikarenakan ketika inflasi mengalami kenaikan maka kurs akan mengalami perubahan sehingga harga pada emas akan mengikuti perubahan pada kurs tersebut, penelitian ini didukung oleh (Kesarditama et al., 2020) yang menyatakan bahwa Inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga emas di indoesia, hasil ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh
(Mochammad,  2016)  yang  menyatakan  bahwa  inflasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga emas. Sedangkan menurut  (Nurulhuda &  Kosasih,  2019) Inflasi berpengaruh positif dan signifikansi terhadap emas antam.
H2 : Terdapat pengaruh positif antara variabel inflasi terhadap harga emas.

## Inflasi Memoderasi Harga Minyak Mentah
Inflasi yang besarnya kurang dari 10% akan mengakibatkan kenaikan pada harga-harga pokok makan dan tidak mempengaruhi harga minyak mentah sehingga inflasi tidak dapat memoderasi harga minyak mentah dalam menentukan harga emas, penelitian ini didukung oleh penelitian yang telah dilakukan oleg (Mahendra et al., 2022) yang menyatakan bahwa inflasi tidak dapat memoderasi harga minyak mentah, inflasi yang besarnya kurang dari 10% masih bisa diterima oleh pasar karena tingkat inflasi masih dalam kategori merayap atau rendah H3 : Inflasi tidak mampu memoderasi harga minyak dalam menentukan harga emas.

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian ini berdasarkan pendekatannya merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan  desain  korelasional  dimana  dalam  penelitian  ini  menjelaskan  hubungan  sebab akibat antara dua variabel atau lebih. Populasi dan sampel dalam penelitian adalah harga emas. Teknik  pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  teknik Purposive Sampling. Kriteria sampel dalam penelitian ini adalah kelengkapan data Harga minyak mentah, inflasi  dan  harga  emas  pada  periode  2018-2022.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  data  sekunder  yang  diambil  dari  literature  dan  media  online.  Pengumpulan  data harga  minyak  mentah  melalui  spot  harga  minyak  mentah,  inflasi  melalui  web  resmi  bi,  dan harga  emas  melalui  spot  harga  emas,  Kemudia  data  akan  dianalisis  menggunakan  uji normalitas,multikolineritas, serta heteroskedastitas dan analisis regresi linear berganda dengan menggunakan program spss versi 26.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Normalitas
Gambar  3 Hasil Uji Normalitas

## Sumber: Data dioalah peneliti, 2023
Bedasarkan gambar diatas hasil pengujian tersebut menunjukan bahwa titik titik berada tidak jauh dari garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal. Oleh karena itu dapat diartikan bahwa  distribusi  data  normal,  sehingga  layak  untuk  digunakan  dalam  melakukan  pengujian selanjutnya.

## Uji Multikolineritas
Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF Minyak 0.108 9.289 Inflasi 0.308 3.247 Moderasi 0.119 8.390

## Sumber: Data diolah peneliti, 2023
Bedasarkan Tabel diatas  semua variabel memeiliki nilai tolerance lebih 0,10 dan nilai VIF  kurang  dari  10,  Oleh  karena  itu  dapat  diartikan  bahwa  tidak  terdapat  gejala Multikolineritas sehingga data dapat dilakukan uji berikutnya.

## Uji Heteroskedasititas

## Gambar 4 Hasil Uji Heteroskedasititas Sumber : Data diolah peneliti, 2023
Berdasarkan pada gambar 2 dapat dilihat bahwa hasil dari grafik scatterplot menujukkan titik- titik  data  menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  nol  serta  titik-titik  data  menyebar  tidak membentuk  pola  tertentu.  Sehingga  dapat  dinyatakan  bahwa  data  tidak  terdapat  gejala heterokedastisitas.
Analasis Regresi Linear Berganda
Tabel 2. Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.278 0.085 50.268  0.000 Minyak -0.688 0.147 -1.357 -4.675  0.000 Inflasi 0.157 0.073 0.370 2.158  0.035 Moderasi 0.848 0.144 1.620 5.874  0.000
a. Dependent Variable: Harga Emas Sumber Diolah dari peneliti 2023
Y = a + bX 1 + cX 2 + dX 1 X 2
Bedasarkan hasil analaisis regresi pada tabel 2 maka persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Harga Emas = 4.278 + -0.688 Minyak + 0.157 Inflasi + 0.848 Moderasi Persamaan dari regresi tersebut dapat diartikan bahwa :
1. Nilai koefesien alpha 4.278 berarti secara statistik ketika semua variabel bebas yaitu Minyak, Inflasi dan Moderasi berinilai 0 maka nilai variabel Harga Emas di Indonesia periode 2018- 2022 akan meningkat sebesar 4.278.
2. Variabel Minyak memiliki koefesien regresi sebesar -0.688 yang menunjukan bahwa adanya pengaruh negatif  Minyak (X 1 ) terhadap Harga Emas di Indonesia pada periode 2018-2022 sebesar  -0.688  yang  artinya  jika  Minyak  turun  sebesar  1  maka  Harga  Emas  di  Indonesia periode 2018-2022 akan menurun sebesar -0.688 dengan asumsi bahwa variabel bebas lain konstan.
3. Variabel  Inflasi  memiliki  koefesien  regresi  sebesar  0.157  yang  menunjukan    bahwa  ada pengaruh  positif  Inflasi  (X 2 )  terhadap  Harga  Emas  di  Indonesia  pada  periode  2018-2022 sebesar 0.157 yang artinya jika Inflasi naik sebesar 1 maka Harga Emas di Indonesia pada periode 2018-2022 akan meningkat  sebesar 0.157 dengan asumsi bahwa variabel bebas lain konstan.
4. Variabel Moderasi memiliki koefesien regresi sebesar 0.848 yang menunjukan  bahwa ada pengaruh positif Moderasi  (X 1 X 2 ) terhadap Harga Emas di  Indonesia pada periode 2018- 2022 sebesar 0.848 yang artinya jika Moderasi naik sebesar 1 maka Harga Emas di Indonesia pada periode 2018-2022 akan meningkat  sebesar 0.848 dengan asumsi bahwa variabel bebas lain konstan.

## Uji f
Uji f dalam penelitian ini digunakan untuk mengetahui apakah variabel perubahan harga minyak  mentah,  inflasi  mempunyai    pengaruh  secara  bersama-sama  terhadap  varibel  harga emas. Adapun hasil pengujian statistik f dari SPSS dapat diiketehaui pada tabel  berikut :
Tabel 3 Hasil uji f Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 0.881 3 0.294 18.105 0.000 b Residual 0.908 56 0.016 Total 1.790 59 a. Dependent Variable: Harga Emas b. Predictors: (Constant), Moderasi, Inflasi, Minyak
Sumber : diolah oleh peneliti,2023
Hasil  Pengujian  statistik  secara  simultan  mempunyai  nilai  signifikansi  0.00  <  0.05  maka terdapat Minyak, Inflasi, dan Moderasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Emas di Indinesia Periode 2018-2022.

## Uji t
Uji t dalam penelitian ini digunakan untuk menguji signifikasi atau menguji seberapa jauh Pengaruh harga minyak mentah dan inflasi terhadap perubahan harga emas dan seberapa jauh inflasi memoderasi perubahan harga minyak mentah dalam menentukan harga emas. Hasil output dari SPSS sebagai beirkut :

## Tabel 4 Hasil uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.278 0.085 50.268  0.000 Minyak -0.688 0.147 -1.357 -4.675  0.000 Inflasi 0.157 0.073 0.370 2.158  0.035 Moderasi 0.848 0.144 1.620 5.874  0.000
a. Dependent Variable: Harga Emas
Sumber : diolah peneliti, 2023
Hasil pengujian statistik secara parsial sebagai berikut variabel Minyak dan Moderasi memiliki nilai  signifikansi  0.00  <  0.05  dan  variabel  inflasi  memiliki  nilai  signifikansi  0.035  <  0.05 menunjukan  bahwa  semua  variabel  bebas  yaitu  Minyak,  Inflasi  dan  Moderasi  berpengaruh positif terhadap Harga Emas di Indonesia pada periode 2018-2022

## Koefesien Determinasi
Tabel 5 Hasil uji koefesien determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0.702 a 0.492 0.465 0.1273667218
a. Predictors: (Constant), Moderasi, Inflasi, Minyak
b. Dependent Variable: Harga Emas
Sumber Diolah Peneliti, 2023
Bedasarkan tabel menunjukan bahwa hasil uji koefesien dertiminasi diperoleh nilai (Adjusted R  Square)  yang  diperoleh  sebesar  0,465  yang  berarti  46,5%  Harga  emas  dipengaruhi  oleh variabel  Harga  Minyak,  Inflasi  dan  Moderasi  sedangkan  sisanya  54,5%  dipengaruhi  oleh varibael lain diluar model yang diteliti.

## Harga Minyak Mentah terhadap Harga Emas
Hasil pengujian secara parsial sebagai berikut variabel harga minyak mentah memiliki nilai signifikansi sebesar 0.00 < 0.05 yang artinya Harga Minyak Mentah berpengaruh positif terhadap Harga Emas di Indonesia pada periode 2018-2022. Hasil ini sejalan dengan penelitian terdahulu oleh (Le & Chang, 2012) yang menyatakan bahwa Harga Minyak Mentah memiliki pengaruh  Positif  dan  signifikan  terhada  Perubahan  pada  Harga  Emas,  dan  juga  menguatkan teori (Huang & Wu, 2021) yang menyatakan bahwa Harga Minyak Mentah memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga emas.
Kenaikan yang dialami pada minyak mentah akan mengakibatkan kenaikan pada harga harga bahan bakar sehingga akan terjadinya perubahan pada kurs yang menyebabkan turun atau naiknya  niai  mata  uang  yang  akan  berakibat  pada  perubahan  pada  harga  emas.  Selain  itu kenaikan bahan bakar juga akan memicu naiknya biaya tranposrtasi dalam proses penambangan dan distribusi pada komuditas emas.
.

## Inflasi terhadap Harga Emas
Hasil pengujian secara parsial sebagai berikut variabel Inflasi memiliki nilai signifikansi sebesar 0.035  < 0.05 yang artinya  Inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Emas di Indonesia pada periode 2018-2022. Hasil ini juga didkung oleh penelitian terdahulu
yang  telah  dilakukan  oleh  (Mochammad,  2016)  Hasil  dari  penelitian  yang  dilakukan menyatakan bahwa Inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga emas, dan juga menguatkan teori (Kesarditama et al., 2020) yang mentakan bahwa Inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Emas.
Pada  saat  inflasi  meningkat  maka  harga  –  harga  cenderung  mengelami  kenaiakan, kenaikan  harga  yang  terus  terjadi  akan  berdampak  pada  penawaran  dan  permintaan  akan komuditas emas, Masarakat akan cenderung menjual emas untuk memenuhi kebutuhan primer sehingga  permintaan  akan  emas  mengalami  penurunan  dan  membuat  harga  pada  komoditas pasar emas menjadi tidak stabil.
Selain itu Inflasi yang akan terus meningkat akan berdampak pada perubahan nilai kurs, Nilai  kurs  yang  mengalami  perubahan  akan  berdampak  terhadap  Harga  Emas  dikarenakan ketika kurs mengalami ketidakstabilan para investor akan berusaha menyimpan asset mereka pada komuditas emas.

## Inflasi Memoderasi Harga Miyak Dalam Menentukan Harga Emas
Hasil pengujian secara parsial sebagai berikut variabel Inflasi memiliki nilai signifikansi sebesar  0.00  <  0.05 Artinya  dalam  penelitian  ini  terdapat  bahwa  variabel  inflasi  dapat memoderasi  harga  minyak  mentah  dalam  menentukan  harga  emas  atau  variabel  inflasi berpengaruh positif terhadap harga minyak. Hasil ini bertolak belakang dengan penelitian yang telah dilakukan oleh (Mahendra et al., 2022) . Inflasi yang terjadi mengakibatkan naiknya harga pada  semua  aspek  ekonomi  termasuk  minyak  mentah.  Tinggi  nya  tingkat  inflasi  akan mendorong  naiknya  harga  pada  komuditas  minyak  mentah  hasil  ini  juga  didukung  oleh penelitian (Hocky & Wijaya, 2020) dan juga (Latif, 2015), sedangkan kenaikan harga minyak memiliki  pengaruh  signifikan  dalam  menentukan  harga  pada  komuditas  emas  hasil  ini  juga didukung oleh penelitian yang telah dilakukan oleh (Huang & Wu, 2021) Hasil penelitian ini menunjukan bahwa fluktuasi pasar minyak dunia memiliki pengaruh positif  dan signifikansi terhadap  fluktuasi  pasar  emas,  sedangkan  fluktuasi  harga  emas  memiliki  pengaruh  negatif terhadap fluktuasi harga minyak.

## PENUTUP
Hasil  penelitian  kuantitatif  yang  telah  dilakukan  dengan  menggunakan metode korelasional  terkait  dengan  hubungan  antara  harga  minyak  mentah  ,  inflasi  dan  variabel moderasi terhadap harga emas telah diperoleh hasil data yang akurat terhadap masing-masing variabel.  Pengujian  pertama  dalam  penelitian  ini  adalah  pengujian  data  dengan  uji  asumsi klasik. Uji asumsi klasik dalam penelitian ini menghasilkan data yang berdistribusi normal dan tidak terdapat gejala multikolineritas dan heterosdekatitas.
Variabel  Harga  Minyak  Mentah  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga emas dengan nilai signifikansi sebesar 0.00 < 0.05. Yang artinya ketika harga minyak mentah  mengalami  perubahan  maka  hal  tersebut  akan  mempnegaruhi  perubahan  pada  harga emas di Indonesia pada periode 2018-2022.
Variabel Inflasi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga emas dengan nilai signifikansi sebesar 0.035 < 0.05. Yang artinya ketika Inflasi mengalami perubahan maka akan berpengaruh terhadap perubahan pada harga emas di Indonesia pada periode 2018-2022.
Variabel Moderasi memiliki pengaruh positif dan signifikan dengan nilai signifikansi 0.00  <  0.05  artinya  variabel  inflasi  mampu  memoderasi  harga  minyak  mentah  dalam menentukan harga emas di Indonesia pada periode 2018-2022.
Saran yang diberikan dalam penelitian ini sebaiknya para investor menjual emas pada saat inflasi dan harga minyak meningkat, hal ini dikarenakan ketika harga minyak mengalami kenaikan  maka  harga  emas  akan  mengalami  kenaikan  sehingga  dalam  berinvestasi  pada
komuditas emas investor akan memperoleh  memperoleh keuntungan.

## DAFTAR PUSTAKA
Bakrie, C. R., Delanova, M. O., & Yani, Y. M. (2022). Perekonomian Negara Kawasan Asia Tenggara. Jurnal Caraka Prabu , 6 (1), 65–86.
Bakti,  U.,  &  Alie,  M.  S.  (2018).  Pengaruh  Inflasi  dan  Suku  Bunga  Terhadap  Investasi  di  Provinsi Lampung Periode 1980-2015. Jurnal Ekonomi , 20 (3), 275–285. Basu, Swastha, & Irawan. (2003). Manajemen Pemasaran Modern . Bustari, M. (2016). Bank dan Lembaga Keuangan Lain .
Clausewitz, C. von. (2006). On War — Volume 1 by Carl von Clausewitz. Oxford University Press , 1 , 1–174.
Danilah,  D.  (2016).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Konsumsi  Masyarakat  Jawa  Timur Tahun 2014-2016. Jurnal Ilmiah .
Harunurryasid.  (2013).  Pengaruh  Perubahan  Harga  Bahan  Bakar  Minyak  (Bbm)  Terhadap  Tingkat Inflasi Di Indonesia. Ekonomi Pembangunan , 11 (2), 78–90.
Hidayati, A. N. (2017). Investasi : Analisis dan Relevansinya dengan Ekonomi Islam. Jurnal Ekonomi Islam , 8 (2), 227–242.
Hocky, A., & Wijaya, E. (2020). Pengaruh Harga Minyak Dunia Terhadap Harga Saham Perminyakan BEI. Bilancia , 5 (1), 401.
Huang,  W.,  &  Wu,  M.  (2021).  Are  Spillover  Effects  Between  Oil  and  Gold  Prices  Asymmetric? Evidence  From  the  COVID-19  Pandemic. Energy  RESEARCH  LETTERS , 2 (4),  1–7. https://doi.org/10.46557/001c.28127
Kesarditama, F., Haryadi, H., & Vyn Amzar, Y. (2020). Pengaruh inflasi, nilai tukar rupiah per dollar Amerika, harga minyak mentah dunia dan indeks harga saham gabungan terhadap harga emas di Indonesia. E-Journal Perdagangan Industri Dan Moneter , 8 (2), 55–64. https://doi.org/10.22437/pim.v8i2.8269
Kurniawan, I. (2019). Analisis Keuntungan Investasi Emas Dengan IHSG. Jurnal Manajement Bisnis Dan Kewirausahaan , 3 (2), 16–23.
Latif,  A. (2015). Dampak Fluktuasi  Harga  Bahan  Bakar Minyak  Terhadap  Suplai  Ssembilan  Bahan Pokok di Pasar Tradisional .
Le, T.-H., & Chang, Y. (2012). Oil price shocks and gold returns. Économie Internationale , n° 131 (3), 71–103. https://doi.org/10.3917/ecoi.131.0071
Maharani, N. S. (2020). Pengaruh Promosi dan Fluktuasi Harga Emas terhadap Minat Nasabah Pada Produk Tabungan Emas. Muhasabatuna :  Jurnal  Akuntansi  Syariah , 2 (2), 80. https://doi.org/10.54471/muhasabatuna.v2i2.820
Mahendra,  A.,  Amalia,  M.  M.,  &  Leon,  H.  (2022).  Analisis  Pengaruh  Suku  Bunga,  Harga  Minyak Dunia,  Harga  Emas  Dunia  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Dengan  Inflasi  Sebagai Variabel Moderating Di Indonesia. Owner , 6 (1), 1069–1082. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.725
Mochammad, W. (2016). Pengaruh inflasi, kurs dollar dan suku bunga terhadap harga emas di indonesia skripsi. Jurnal Pendidikan Dan Ekonomi , 5 (2), 143–149. Natsir, M. (2014). Ekonomi Moneter dan Perbankan Sentral .
Nurulhuda, S., & Kosasih. (2019). Pengaruh Inflasi, Kurs Dollar AS, dan Suku Bunga (BI), Terhadap Penentuan  Harga  Emas  (Studi  Empiris:  PT  ANTAM  Tbk  Tahun  2014-2018). Jurnal  Ekombis , 5 (1), 38–45.
Putra, B. P., & Satrianto, A. (2022). Pengaruh Nilai Tukar , Harga Saham , dan Harga Minyak Dunia terhadap Harga Emas di Indonesia . 4 , 1–10.
Salvatore, D. (1997). Ekonomi Internasional .
Sambodo, B. (2014). Analisis Pengaruh Inflasi, BI Rate, Nilai Tukar Rupiah, dan Harga Emas Dunia Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Pertambangan  di  BEI  (Periode  2008–2012). Jurnal  Ilmiah Mahasiswa FEB . http://jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfeb/article/view/1325
Sholeh,  M.  (2014).  Emas  Sebagai  Instrumen  Investasi  Yang  Aman  Pada  Saat  Instrumen  Investasi Keuangan Lain Mengalami Peningkatan Resiko. Jurnal Mahasiswa Universitas Negeri Surabaya ,
1–20. Shuerman, R. (2017). Pengantar Teori Ekonomi: Pendekatan Kepada Teori Ekonomi MIkro & Makro . Siregar,  E.  S.  (2016).  Pengaruh  Tingkat  Inflasi  Terhadap  Investasi  Daerah  Sumatera  Utara. Jurnal Education and Development STKIP Tapanuli Selatan , 1 (4), 2527–4295.
Suryadi. (2019). Dampak Kenaikan Harga Bbm Dan Elastisitas Konsumsi Bbm Sektor Angkutan Studi Perbandingan  Pada  Beberapa  Sektor  Ekonomi. Warta  Penelitian  Perhubungan , 27 (2),  95. https://doi.org/10.25104/warlit.v27i2.776
Thies, C. F., & Baum, C. F. (2020). The effect of war on economic growth. Cato Journal , 40 (1), 199– 212. https://doi.org/10.36009/CJ40.1.10.