## ANALYSIS OF THE EFFECT OF FINANCIAL CONDITIONS AND STRATEGIC CHANGE ON EMPLOYEE REDUCTION AND ITS IMPLICATIONS

## ON FINANCIAL PERFORMANCE

## ANALISIS PENGARUH KONDISI KEUANGAN DAN PERUBAHAN STRATEGI TERHADAP PENGURANGAN KARYAWAN SERTA IMPLIKASINYA TERHADAP KINERJA KEUANGAN
Finti Eka. S 1) , Mukhzarudfa 2) , Tona Aurora L 3)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2019
2&3) Dosen Pembimbing

## ABSTRACT
Employee reductions still occur frequently, some companies still use employee reductions as an efficiency option. This study aims to see whether the company's financial conditions relate to the reduction of employees and how the implications of reducing these employees to the company's financial performance. The sample of this study used a purposive  sampling  technique  with  a  study  population  of  all  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange during 2015 until 2017. This study used a test analysis method of multiple regression analysis and MANOVA. The results of the study show that there are significant effects of financial conditions and changes in corporate strategy together  towards  reducing  employees.  The  results  of  subsequent  studies  also  show  that  the  effect  of  reducing employees on improving the company's financial performance is still ambiguous and unclear. Even so, the results of the study show that the efficiency choices made by reducing employees do not always improve the performance of the company. Companies that do not reduce employees will reduce unemployment, which in this case the poverty rate is also expected to decrease.
Keywords: Financial Conditions, strategy change, Employee Reduction, Financial Performance

## ABSTRAK
Pengentasan  kemiskinan  merupakan  salah  satu  dari  17  tujuan  pembangunan  berkelanjutan.  Upaya  mengurangi jumlah  pengangguran  merupakan  salah  satu  cara  dalam  pengentasan  kemiskinan.  Namun  disisi  lain  pengurangan karyawan  masih  sering  terjadi,  beberapa  perusahaan  masih  menggunakan  pengurangan  karyawan  sebagai  pilihan efisiensi.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah  kondisi  keuangan  perusahaan  berhubungan  dengan pengurangan  karyawan  dan  bagaimana  implikasi  pengurangan  karyawan  tersebut  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Sampel  penelitian  ini  menggunakan  teknik  purposive  sampling  dengan  populasi  penelitian  adalah seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  tahun  2015  sampai  dengan  tahun  2017. Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  uji  analisis  regresi  berganda  dan  MANOVA.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan dari kondisi keuangan dan perubahan strategi  perusahaan secara  bersama-sama  terhadap  pengurangan  karyawan.  Hasil  penelitian  selanjutnya  juga  menunjukkan  bahwa pengaruh dari pengurangan karyawan terhadap peningkatan kinerja keuangan perusahaan  masih ambigu dan tidak jelas. Meskipun begitu  hasil  penelitian  menunjukkan bahwa pilihan efisiensi  yang dilakukan dengan pengurangan karyawan  tidaklah  selamanya  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Perusahaan  yang  tidak  melakukan  pengurangan karyawan  akan  mengurangi  angka  pengangguran,  yang  dalam  hal  ini  angka  kemiskinan  juga  diharapkan  dapat berkurang.
Kata Kunci : Kondisi keuangan, Perubahan Strategi, Pengurangan Karyawan, Kinerja Keuangan

## 1.   PENDAHULUAN

## 1.1.   Latar Belakang
Perusahaan-perusahaan  di  dunia  bisnis  dalam  hal mencapai  Pembangunan  Berkelanjutan  (SDGs)  juga diminta  untuk  berkontribusi  sejak  tahun  2015  sebagai agenda pembangunan berkelanjutan untuk dunia hingga 2030.  Perusahaan-perusahaan  tersebut  juga  diingatkan bahwa  keberhasilan  dan  keberlangsungan  jangka panjang  dari  beberapa  industri  dan  bisnis  bergantung pada  pada  pencapaian  satu  atau  lebih  dari  SDGs. Sementara  dalam  hal  tanggung  jawab  keseluruhan terletak  pada  pemerintah  nasional,  namun  SDGs  tidak dapat  dicapai  tanpa  kerjasama  dari  perusahaan- perusahaan  di  dunia  bisnis  dan  organisasi  lainnya. (Adams, 2017).
Fenomena-fenomena yang ada mengenai pengurangan  karyawan  seperti  pada  laman  berita KOMPAS.com , mengatakan Empat dari lima perusahaan  yang  tutup  karena  bangkrut  sudah  lapor kepada kami," kata Kepala Bidang Hubungan Industrial dan  Persyaratan  Kerja  pada  Disnakertrans  Kabupaten Bekasi, Nurhidayah, di Cikarang, Selasa (15/9/2015).
Perusahaan  yang  dinyatakan  bangkut  tersebut antara  lain  bergerak  di  bidang  produksi  elektronik, keramik,  dan  suku  cadang  kendaraan.  Kondisi  tersebut berakibat  setidaknya  1.961  karyawan  yang  mengalami pemutusan  hubungan  kerja  (PHK)  pada  kelima perusahaan  tersebut.    Informasi  yang  diperoleh  dari laman  berita  selanjutnya  pada  13  Juli  2017,  karyawan PT  Wahyuni  Mandira  yang  mengalami  pemutusan hubungan  kerja  (PHK)  sebanyak  1.300  orang.  PT Wahyuni  Mandira  (WM)  yang  merupakan  perusahaan tambak udang terpadu.
Kasus lain di tahun 2017 menurut Federasi Serikat Pekerja Media Independen (FSPMI) terdapat PHK yang dilakukan setidaknya pada 300 orang pekerja dari MNC Group.  Kasus  terbaru  sendiri  mengenai  laman  berita terbaru Bandung, Senin
9 Juli 2018,
pengurangan jumlah  buruh  pabrik  sepatu PT  Dean Shoes ialah 1.900 orang.
Kasus terbaru mengenai kabar pemutusan hubungan  kerja  (PHK)  terhadap  ribuan  pekerja PT Krakatau  Steel  Tbk  (KRAS)  dibantah  oleh  pihak Kementerian  BUMN.  KRAS  memang  saat  ini  sedang melakukan  restrukturisasi  perusahaan.   Angka  PHK diperkirakan  mencapai  1.300  orang.  Jumlah  itu  terdiri dari  karyawan  organik  dan  outsourching.  PHK  disebut sebagai  langkah  KS  untuk  restrukturisasi  perusahaan. (CNBN  Indonesia,  27/6/2019).  Kasus  terbaru  lainnya mengenai  setidaknya  terdapat  6  gerai  Giant  yang dikabarkan  akan  berhenti  operasi  hingga  28  Juli  ini, karyawan  ada  beberapa  yang  sebelumnya  ditawarkan pensiun  dini,  dan  PHK  juga  terpaksa  ditawarkan pesangon jumlahnya sesuai masa kerja. karyawan Giant Wisma  Asri  yang  tak  ingin  disebut  namanya,  saat dijumpai CNBC Indonesia, Minggu (23/6/2019).
Fenomena-fenomena  seperti  dijelaskan  bertolak belakang  dengan  Tujuan  Pembangunan  Berkelanjutan
(SDGs)  dalam  hal  pengentasan  kemiskinan.  PHK massal  yang  disebabkan  ketidakmampuan  perusahaan dalam  mempertahankan  bisnis  atau  usaha  serta ketidakmampuan perusahaan dalam hal untuk mengatasi  masalah  keuangan  mereka  sehingga  mereka perlu  melakukan  perampingan  karyawan  dengan melakukan  PHK  besar-besaran  menyebabkan  jumlah pengangguran  di  negara  Indonesia  meningkat  pula, sehingga  hal  ini  tidak  sejalan  dengan  tujuan pengentasan kemiskinan.
Penelitian  dengan  hal  sejenis  menemukan  bahwa sifat financial  distress yang  memicu  pengurangan tenaga  kerja  (Reynaud,  2012),  kemudian  juga menemukan  pengurangan  tenaga  kerja  tampaknya merupakan  respons defensive terhadap  guncangan ekonomi  yang  merugikan.  Hasil  lain  (Kielselbach, 2007)menunjukkan  bahwa  kebangkrutan  perusahaan mengarah  pada  perampingan  yang  signifikan,  ketika sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan, karyawannya secara signifikan lebih cenderung bekerja lebih  sedikit,  meninggalkan  perusahaan  (John  R Graham, Hyunseob Kim, Si li, Jiaping Qiu, 2016).
Perubahan strategi organisasi dalam hal ini berupa restrukturisasi  juga  sering  dikaitkan  dengan  dengan kejadian  krisis  seperti  penutupan  usaha,  perampingan dan  PHK  (Kielselbach,  2007).  Pengurangan  tenaga kerja  sendiri  telah  menjadi  kenyataan  hidup  dalam manajemen pada bisnis baik di sektor publik dan sektor swasta.  Organisasi  terus  merekayasa  ulang  dan merestrukturisasi diri mereka untuk memenuhi tuntutan persaingan  ekonomi  global,  dan  pengurangan  tenaga kerja  sering  menjadi  produk  sampingan  dari  proses restrukturisasi strategis (Thomas, 2000).
Efisiensi  menjadi  perhatian  penting  oleh  seorang akuntan  manajemen.,  diperlukan  pengukuran  efisiensi baik  secara  keuangan  maupun  non  keuangan.  Biaya adalah  ukuran  untuk  efisiensi  yang  kritis.  Tren  biaya seiring waktu dan ukuran perubahan pada produktivitas dapat  memberikan  langkah-langkah  penting  dalam  hal keberhasilan  pada  keputusan  perbaikan  berkelanjutan. Agar langkah-langkah efisiensi ini bernilai, biaya harus ditentukan dengan benar, diukur, dan ditetapkan secara akurat.  Perbaikan  berkelanjutan  yang  juga  bertujuan mencari cara untuk meningkatkan efisiensi keseluruhan dengan mengurangi limbah, meningkatkan kualitas, dan mengurangi biaya (Don R Hansen, M Maryanne, 2006).
Perusahaan  yang  berada  dalam  proses  perubahan strategi  memiliki  kecenderungan  untuk  mengurangi karyawan  mereka  namun  tidak  ada  jaminan  bahwa strategi  akan  efektif  dalam  mengubah  perusahaan. Bukti  empiris  yang  paling  mencolok  untuk  hubungan antara  dua  fenomena  ini,  yaitu,  fakta  obyektif  dari restrukturisasi  dan  rasa  tidak  aman  mengacu  pada perampingan,  merger  dan  akuisisi  (Koh,  a.  Etc,  2015). Strategi restrukturisasi perusahaan pengurangan karyawan  menjadi  salah  satu  keputusan  dan  dapat berperan  penting,  setidaknya  dalam  jangka  pendek (Wahyan, Victor B & Werner, Steve, 2000).
Tujuan perusahaan melakukan pengurangan biaya dalam  hal  ini  pengurangan  karyawan  bukan  hanya untuk mencapai standar yang ditetapkan tapi juga untuk mengurangi  biaya  secara  bertahap  di  bawah  standar agar  terdapat  efisiensi  usaha,  sehingga  biaya  yang dikeluarkan  dapat  diminimumkan  dan  laba  yang diperoleh  maksimal  dalam  hal  ini  diharapkan  kinerja keuangan perusahaan dapat meningkat (Bragg, 2010).
Pengurangan  tenaga  kerja  secara  signifikan meningkatkan  kinerja  keuangan  berikutnya,  khususnya dalam  jangka  pendek  (Wahyan,  Victor  B  &  Werner, Steve,  2000).  Dampak  positif  dari  kombinasi  strategi perampingan pada kinerja jangka pendek, perampingan mempengaruhi  kinerja  jangka  pendek  dari  perusahaan besar dan mapan secara positif (Zachary, Sheaffer. etc, 2009).
Identifikasi empiris strategi pengurangan karyawan tidak selalu jelas dilakukan (Karlsson, 2012). Penelitian  lain  menemukan  dari  kelompok  yang terdaftar  dan  tidak  terdaftar  di  bursa  efek,  perusahaan yang melakukan kebijakan perampingan atau pengurangan  karyawan  tidak  mempertahankan  kinerja keuangan (ROE) (Reynaud, 2012). Penemuan selanjutnya  bahwa  70%  tingkat  kegagalan  berasal  dari jawaban  atas  pertanyaan  apakah  perampingan  yang dilakukan  perusahaan  gagal  atau  sukses  adalah  masih ambigu atau tidak jelas (Hughes, 2011).

## 1.2.   Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian singkat yang telah dikemukakan  pada  latar  belakang  permasalahan,  maka dapat  dirumuskan  beberapa  permasalahan  penelitian berupa:
1. Apakah kondisi keuangan perusahaan berpengaruh terhadap pengurangan karyawan?
2. Apakah perubahan strategi perusahaan berpengaruh terhadap pengurangan karyawan?
3. Apakah  kondisi  keuangan  dan  perubahan  strategi perusahaan  berpengaruh  terhadap  pengurangan karyawan secara bersama-sama?
4. Apakah  pengurangan  karyawan  yang  dilakukan berdampak  positif  terhadap  peningkatan  kinerja keuangan?
2.   TINJAUAN
PUSTAKA, KERANGAKA

## PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1.   Tinjauan Pustaka
2.1.1.  Akuntansi Manajemen
Akuntansi  manajemen  ( management  accounting ) adalah proses pengumpulan, pengukuran, penyimpanan,  analisis,  pelaporan  dan  pengelolaan semua  kejadian  ekonomi  ( economic  events )  yang menghasilkan  keluaran  berupa  laporan  khusus  harga pokok  produk,  anggaran,  dan  laporan  kinerja  yang beguna dalam rangka pengambilan keputusan.
Informasi  akuntansi  manajemen  dapat  membantu  para manajer  dalam  mengidentifikasi  suatu  masalah, menyelesaikan  masalah,  dan  mengevaluasi  kinerja. Oleh  karena  itu,  akuntansi  manajemen  dapat  diartikan sebagai penggunaan informasi akuntansi untuk melaksanakan fungsi-fungsi manajerial, yaitu perencanaan ( planning ), pengorganisasian ( organizing ), pengarahan  ( leading ),  dan  pengendalian  ( controlling ) (Don R Hansen, M Maryanne, 2006).

## 2.1.2.  Efisiensi Biaya
Efisiensi  merupakan  ukuran  suatu  keberhasilan yang  dinilai  dari  besarnya  sumber  daya  yang dikorbankan untuk memperoleh hasil tertentu. Perusahaan  yang  besar  dengan  jenis  kegiatan  yang beragam  memiliki  biaya  yang  tidaklah  sedikit.  Jika dibiarkan,  biaya  tersebut  akan  memiliki  dampak terhadap penurunan laba suatu perusahaan. Maka perlu dilakukan  efisiensi  biaya  dalam  rangka  penghematan dalam  perusahaan  untuk  menekan  biaya-biaya  yang tidak  perlu,  agar  pemborosan  biaya  tidak  terjadi Perusahaan yang berhemat berharap untuk meningkatkan  nilainya  bagi  pemegang  sahamnya dengan mengurangi biaya atau meningkatkan pendapatan (Zachary, dkk, 2009).
Efisiensi  menjadi  perhatian  penting  oleh  seorang akuntan  manajemen.,  diperlukan  pengukuran  efisiensi baik  secara  keuangan  maupun  non  keuangan.  Biaya adalah  ukuran  untuk  efisiensi  yang  kritis.  Tren  biaya seiring waktu dan ukuran pada perubahan produktivitas dapat  memberikan  langkah-langkah  penting  dari keberhasilan atas keputusan dari perbaikan berkelanjutan.  Agar  langkah-langkah  efisiensi  ini bernilai,  biaya  harus  ditentukan  dengan  benar,  diukur, dan  ditetapkan  secara  akurat.  Perbaikan  tersebut  juga bertujuan  mencari  cara  untuk  meningkatkan  efisiensi keseluruhan dengan mengurangi limbah, meningkatkan kualitas,  dan  mengurangi  biaya  (Hansen  &  Mowen, 2006).

## 2.1.3. Cost Reductions
Cost  Reductions /  Pengurangan  biaya  kadang- kadang  bisa  mendapatkan  reputasi  yang  buruk  jika ditangani  dengan  tidak  benar.  Bentuk  pengurangan biaya  terburuk  adalah  persentase  pengurangan  biaya yang  dibebankan  di  seluruh  perusahaan.  Ini  muncul ketika  manajemen  senior  tiba-tiba  menyadari  bahwa organisasi tidak akan mencapai angka yang ditargetkan dan  memutuskan  bahwa  setiap  orang  akan  berbagi secara setara dalam rasa sakit akibat pengurangan biaya (Bragg, 2010).
Bragg (2010) mengemukakan alasan-alasan diperlukan dilakukan cost reduction :
1. Penurunan Pendapatan
2. Basis pada biaya tetap
3. Creep Biaya (biaya merambat)
4. Kompleksitas
5. Akuisisi
6. Kemitraan

## 2.1.4.  Pengurangan Karyawan
Pengurangan  karyawan  adalah  alat  yang  berfokus pada  peningkatan  kinerja  keuangan  (umumnya  jangka pendek (Cascio).  Pengurangan karyawan adalah teknik yang  dirancang  untuk  mempromosikan  keberhasilan organisasi  dengan  mengurangi  biaya  tenaga  kerja, umumnya  merupakan  pengeluaran  terbesar  organisasi. Banyak  penulis  mempertanyakan  keberhasilan  umum PHK  dalam  mencapai  tujuan-tujuan  ini.  (Kenneth  dan Mitchell,  2003).  Persentase  kegiatan  pengurangan karyawan menurut jenis industri utama. Karyawan yang melaporkan  tingkat  aktivitas  pengurangan  karyawan tertinggi  cenderung  bekerja  di  industri  manufaktur (berat, elektronik dan komputer, ringan). (Kenneth dan Mitchell, 2003).
Pengurangan  karyawan  menjadi  fakta  kehidupan bagi  semakin  banyak  manajer,  terutama  mereka  yang berada di organisasi besar di industri yang sudah mapan (Karake,  2000).  Secara  luas  diasumsikan  bahwa pengurangan karyawan mengurangi biaya dan memperlancar  proses  dan  karenanya  meningkatkan daya saing dan profitabilitas . Organisasi  yang bercita- cita  untuk  fleksibilitas  manajerial  dan  kemampuan beradaptasi  yang  tinggi  cenderung  lebih  kecil  dan menerapkan redefinisi pekerjaan, yang sering mengarah pada  pengurangan  jumlah  karyawan.  Selama  resesi berkelanjutan,  kegiatan  bisnis  menurun  dan  karenanya memerlukan restrukturisasi. Akibatnya, jumlah perusahaan  yang  melakukan  pengurangan  karyawan meningkat (Zachary, dkk, 2009).
Kenneth  dan  Mitchell  (2003)  mengemukakan faktor-faktor yang mempengaruhi melakukan restrukturisasi  organisasi  dalam  hal  pengurangan karyawan:
1. Globalisasi
Pasar bagi banyak organisasi telah berkembang dari dalam  suatu  wilayah  ke  dalam  suatu  negara  ke seluruh  dunia.  Globalisasi  mendorong  pengubahan ukuran  organisasi  dengan  dua  cara  berbeda. Pertama,  banyak  organisasi  bereaksi  terhadap kondisi  ekonomi  global  yang  merugikan  yang berdampak  pula  pada  kondisi  keuangan  yang  sulit biasanya  mulai  melakukan  pengurangan  tenaga kerja  dan  menutup  atau  melepaskan  salah  satu  unit operasi  yang  merugikan.  Padahal  di  masa  lalu, kemerosotan ekonomi di satu bagian dunia mungkin relatif  terisolasi,  sekarang  mereka  mempengaruhi semua wilayah di dunia. Kedua, beberapa organisasi mengubah  ukuran  secara  proaktif  sebagai  akibat dari  merger,  akuisisi,  aliansi,  dan  usaha  patungan yang  bertujuan  memperluas  jangkauan  global mereka.  Misalnya,  dua  produsen  mobil  memiliki pusat  desain  terpisah  di  Amerika  Utara  dan  Eropa, tetapi  dalam  upaya  mengglobalisasi  operasi  setelah kombinasi, satu ditutup.
2. Deregulasi dan Denasionalisasi Ketika  pemerintah  terus  melakukan  deregulasi  atau denasionalisasi  industri,  pengusaha  swasta  mau tidak  mau  mencari  peluang  untuk  mengurangi
populasi  karyawan  dan  menutup  atau  menjual operasi.  Di  Amerika  Serikat,  dalam  industri deregulasi  seperti  transportasi  udara  dan  penyiaran, para pemimpin perusahaan merespons dengan cepat dan  agresif  dengan  menggabungkan  perusahaan, memindahkan  operasi,  dan  mengurangi  jumlah pegawai.
3. Perubahan Teknologi Teknologi  terus  menjadi  semakin  canggih  dan efektif dalam meningkatkan kualitas dan efisiensi di tempat  kerja.  Perusahaan  mengambil  keuntungan dari  teknologi  baru,  dari  otomatisasi  pabrik  hingga penyimpanan  informasi,  untuk  mengatur  ulang pekerjaan  dan  membuatnya  lebih  efisien.  Dan jangkauan karyawan yang terpengaruh oleh teknologi  telah  meluas  secara  dramatis.  Secara historis,  posisi  karyawan  tingkat  bawah  adalah mereka  yang  berisiko  digantikan  oleh  robot  dan bentuk  otomatisasi  teknologi  lainnya.  Seiring kemajuan  teknologi,  keterampilan  yang  dibutuhkan untuk mengimbangi perubahan perangkat keras dan perangkat  lunak.  Untuk  karyawan  pada  tingkatan berapa  pun,  kejutan  dari  pemindahan  pekerjaan diperparah oleh kesadaran bahwa tidak ada majikan yang menginginkan keterampilan yang telah mereka kembangkan  dengan  susah  payah  selama  bertahun- tahun.
4. Semburan Gelembung Teknologi Bersamaan  dengan  kemajuan  teknologi  muncul kenaikan  harga  saham  perusahaan  teknologi.  Rasio harga-pendapatan stratosfer dari perusahaan teknologi utama dan janji spekulatif dari perusahaan yang  tidak  pernah  mendekati  perolehan  laba  tidak dapat  dipertahankan,  namun.  Krisis  harga  saham teknologi juga mempengaruhi pasar yang lebih luas. Modal  investasi  dan  dana  ventura  mengering. Peringkat  karyawan  menyusut  bersamaan  dengan harga  saham.  Ribuan  orang  yang  memiliki  harapan jangka  pendek  akan  bonus  saham  bukannya menemukan  opsi  mereka  di  bawah  air  dan  mereka sendiri  memegang  slip  merah  muda.  Ledakan gelembung  teknologi  mengakibatkan  PHK  besar  di perusahaan  teknologi  dan,  dalam  kasus-kasus  besar seperti  Webvan  dan  Pets.com,  penutupan  operasi lengkap.  Ini  juga  memaksa  eksekutif  senior  untuk lebih fokus pada hasil kuartal demi kuartal daripada membangun  atau  mempertahankan  operasi  untuk jangka  panjang.  Banyak  perusahaan  memangkas karyawan  dan  menutup  operasi  dengan  harapan kenaikan jangka pendek pada harga saham mereka.
5. Ekonomi yang Melambat Organisasi  yang  secara  langsung  dipengaruhi  oleh perlambatan ekonomi yang ditandai dengan kondisi keuangan  yang  kesulitan  menyebabkan  para eksekutif  mengambil  langkah  untuk  memotong biaya dengan mengurangi tenaga kerja, mengkonsolidasikan  dan  menutup  operasi,  dan melepaskan  aset  nonstrategis.  Bahkan  dalam organisasi yang belum secara langsung dipengaruhi oleh perlambatan ekonomi juga melakukan hal yang sama.
Pemimpin  bisnis  yang  membebani  lebih  lanjut adalah  kenaikan  dalam  biaya  operasi.  Dalam ekonomi  yang  stabil  atau  berkembang,  bisnis  dapat meneruskan  kenaikan  harga  ini  kepada  pelanggan. Tetapi  dalam  ekonomi  yang  melemah,  para eksekutif  cenderung  melihat  cara-cara  untuk mengendalikan  biaya  saat  ini  —  atau  mengurangi investasi  di  masa  depan  —  daripada  meneruskan kenaikan harga bahan mentah. Akibatnya, pengurangan  karyawan  atau  perekrutan  dibekukan, operasi dikonsolidasikan atau ditutup, dan beberapa fungsi  di-outsourcing-kan,  semuanya  dalam  upaya meningkatkan efisiensi biaya jangka pendek.
6. Merger dan akuisisi Meskipun  ekonomi  melemah,  merger  mania berlanjut  dengan  kekuatan  penuh.  Harga  saham yang  tertekan  menghasilkan  beberapa  pembelian yang menarik, tetapi sebagian besar aktivitas merger dan  akuisisi  tampaknya  didorong  oleh  kebutuhan untuk  mencapai  tujuan  pertumbuhan,  bukan  oleh peluang  untuk  mengambil  penawaran  perusahaan. Ribuan  tenaga  kerja  dapat  dihilangkan  karena operasi  yang  berlebihan  setelah  dikonsolidasikan. Dan  banyak  unit  didivestasikan  ketika  perusahaan bergabung,  baik  karena  mereka  tidak  lagi  cocok dengan  campuran  strategis  dari  perusahaan  utama menjadi alasan ribuan tenaga kerja dapat kehilangan pekerjaan.

## 2.1.5.  Kondisi Keuangan
Tingkat  Kesehatan  perusahaan  yang  sebenarnya dapat  digambarkan  dari  kondisi  keuangan  perusahaan. Kondisi keuangan perusahaan mencerminkan kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajibannya, selain  itu  kondisi  keuangan  perusahaan  juga  dapat mencerminkan  seberapa  besar  kemampuan  perusahaan menciptakan  kas  yang  berawal  dari  kemampuan perusahaan  menciptakan  laba.    Kondisi  keuangan perusahaan juga merupakan faktor kunci dalam melihat apakah  perusahaan  pada  masa  yang  akan  datang mampu  mempertahanan  kelangsungan  hidupnya  atau sebaliknya.    Faktor-faktor  berikut  mempengaruhi ketidakpastian mengenai  kemampuan  perusahaan dalam mempertahankan kelangsugnan hidupnya (Arens, 2010):
a. Kerugian operasi atau kekurangan modal kerja yang terjadi secara berulang dan signifikan.
b. Ketidakmampuan  perusahaan  dalam  membayar kewajiban-kewajibannya ketika jatuh tempo tiba.
c. Kehilangan  pelanggan/konsumen  utama,  misalnya terjadi  hal-hal  yang  tidak  dijamin  oleh  seperti gempa bumi atau banjir atau masalah ketenagakerjaan lain yang tidak biasa.
d. Pengadilan,  perundang-undangan  atau  hal-hal sejenis  lainnya  yang  sudah  terjadi  dan  dapat membahayakan perusahaan untuk terus beroperasi.
Kelangsungan  hidup  perusahaan  dan  kegagalan usaha adalah seperti dua sisi uang logam yang bertolak belakang, ibarat sisi bagian depan dan bagian belakang pada  sekeping  uang  logam.  apabila  suatu  perusahaan
dapat  mempertahankan  kelangsungan  hidupnya  namun akan  selalu  diiringi  dengan  kemungkinan  perusahaan akan  mengalami  kegagalan,  apalagi  dalam  kondisi krisis keuangan dan ekonomi (Marisi Purba, 2009).
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  kegagalan usaha menurut Marisi Purba tahun (2009):
- Faktor Keuangan
- Moneter
- Sosial
- Politik
- Pasar
- Teknologi

## 2.1.6.  Perubahan Strategi
Pertumbuhan  dan  keberlanjutan  organisasi  agar dapat  dipertahankan,  manajer  perlu  mengembangkan dan  menerapkan  strategi  yang  efektif.  Strategi organisasi  mengacu  pada  rencana  untuk  berinteraksi dengan  lingkungan  kompetitif  untuk  mencapai  tujuan organisasi.  Strategi  organisasi  terkait  erat  dengan kinerjanya yang disediakan jika sejalan dengan struktur organisasi (Minisha Gupta, 2015).
Strategi penting untuk pertumbuhan dan keberhasilan  perusahaan  yang  berkelanjutan.  Ini berkaitan  dengan  membuat  pilihan  di  antara  alternatif yang  tersedia.  Untuk  memilih  strategi,  organisasi mengejar  satu  alternatif  daripada  yang  lain.  Pilihan- pilihan ini dipengaruhi oleh peluang atau ancaman dari lingkungan  organisasi.  Pilihan  strategi  pemilihan  juga dipengaruhi  oleh  sifat  dan  kualitas  sumber  daya internal,  kemampuan,  dan  kompetensi  inti  perusahaan. Strategi yang dirumuskan secara efektif mengintegrasikan, mengumpulkan dan mengalokasikan sumber  daya  dan  kompetensi  perusahaan  untuk menyelaraskannya dalam lingkungan eksternal. Beberapa  strategi  utama  adalah  strategi  tingkat  bisnis, strategi  tingkat  perusahaan,  strategi  akuisisi  dan restrukturisasi,  internasional  strategi  dan  strategi  kerja sama (Minisha Gupta, 2015).
Kielselbach, dkk, (2007) mengemukakan beberapa  alasan  perubahan  strategi  dalam  hal  ini restrukturisasi adalah sebagai berikut:
- Relokasi  yaitu  aktivitas  tetap  dalam  perusahaan yang  sama,  tetapi  dipindahkan  ke  lokasi  lain  di negara yang sama.
- Offshoring  /  delocalization yaitu  kegiatan  ini dipindahkan atau outsourcing di luar batas negara.
- Pengalihdayaan  yaitu  kegiatan  ini  disubkontrakkan ke perusahaan lain di negara yang sama.
- Kebangkrutan  /  penutupan  yaitu  situs  industri ditutup  atau  perusahaan  bangkrut  karena  alasan ekonomi  yang  tidak  terhubung  langsung  dengan relokasi.
- Merger  /  akuisisi  yaitu  dua  perusahaan  bergabung atau  selama  akuisisi  yang  kemudian  melibatkan program  restrukturisasi  internal  yang  bertujuan merasionalisasi organisasi dengan memotong personil.
- Restrukturisasi internal yaitu perusahaan melakukan rencana  pengurangan  pekerjaan  atau  bentuk-bentuk restrukturisasi  lain  yang  tidak  terkait  dengan  jenis seperti yang didefinisikan di atas.
- Perluasan  bisnis  yaitu  perusahaan  memperluas kegiatan bisnisnya, merekrut tenaga kerja baru.

## 2.1.7.  Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  sebuah  pencapaian keuangan  yang  tergambar  didalam  laporan  keuangan perusahaan  seperti  laporan  laba-rugi,  neraca,  arus  kas dan  perubahan  ekuitas.  Profitabilitas  suatu  perusahaan dapat  dinilai  dari  keuntungan  yang  diperoleh  dalam kegiatan  operasional  perusahaan  dengan  biaya/aset yang  digunakan  untuk  menghasilkan  keuntungan tersebut.
1. Rasio Likuditas
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang  bertujuan untuk mengevaluasi bagaimana pemenuhan kewajiban jangka
pendek
perusahaan (Subramanyan, 2010).
a) Current Ratio
Current  Ratio merupakan  perbandingan  antara aktiva  lancar  ( current  assets )  dengan  utang lancar (current liabilities).
b) Quick Ratio Quick  Ratio mengukur  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  membayar  hutang  yang  harus dipernuhi segera dengan aktiva lancar.
2. Rasio Solvabilitas
Rasio  Solvabilitas  merupakan  rasio  menunjukkan bagaimana  kemapuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban jangka panjang (Subramanyan, 2010).
a)  Debt to total asset Ratio
Rasio yang memperlihatkan perbandingan antara kewajiban dan seluruh asset/kekayaan.
b)  Debt to equity ratio (DER) Debt to equity ratio akan menunjukkan seberapa besar tingkat penggunaan modal sendiri terhadap aktiva.
3. Rasio Profitabilitas
Rasio ini bertujuan untuk melihat tingkat pengembalian  atas  investasi,  menilai  tingkat pengembalian  keuangan  terhadap  pemegang  saham dan kreditor,
a)  Gross Profit Margin (GPM) Rasio ini menggambarkan tentang efisiensi pada perusahaan  terhadap  aktivitas  utama  dalam perusahaan.
b)  Net Profit Margin (NPM) Needles  &Marian  (2007)  mengatakan  bahwa NPM  menunjukkan  persentase  setiap  dolar penjualan yang menghasilkan laba bersih.
c)   Return On Asset (ROA)
Needles  &Marian  (2007)  Baik  margin  laba  dan rasio perputaran aset memiliki keterbatasan.
d)   Return On Equity (ROE)
Rasio  ini  mengukur  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  berdasarkan  modal  saham tertentu.
2.2.   Kerangka Pemikiran
Gambar. 1 Hasil Pemikiran
Gambar. 2 Kerangka Pemikiran
Gambar. 3 Kerangka Pemikiran Model 1
Gambar. 4
Kerangka Pemikiran Model 2

## 2.2.   Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  sebelumnya  maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 :  Perubahan  Strategi  perusahaan  mempunyai pengaruh terhadap Pengurangan karyawan.
H 2 :  Kondisi  Keuangan  perusahaan  mempunyai pengaruh terhadap Pengurangan karyawan.
H 3 :  Kondisi  Keuangan  dan  Perubahan  Strategi perusahaan  berpengaruh  secara  siginifikan terhadap Pengurangan karyawan.
H 4 :  Pengurangan  karyawan  mempunyai  pengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## 3.   METODE PENELITIAN

## 3.1.  Populasi dan  Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  merupakan  semua perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  selama  tahun  2015-2017.  Sedangkan  sampel dalam  penelitian  ini  ditentukan  dengan  menggunakan teknik purposive sampling.

## 3.2.  Jenis dan Teknik Pengumpulan Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang berasal dari seluruh perusahaan go public dan terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Data  yang  digunakan adalah laporan tahunan pada tahun 2015-2017.
Teknik pengumpulan data penelitian ini menggunakan metode Content Analysis yang dilaksanakan  dengan  melakukan  analisis/observasi terhadap  laporan  tahunan  perusahaan  yang  menjadi sampel penelitian.
3.3 . Definisi Operasional Variabel
Definisi  operasional  merupakan  petunjuk  tentang bagaimana  suatu  variabel  diukur  sehingga  peneliti dapat  mengetahui  baik  buruknya  pengukuran.  Adapun masing-masing  definisi  operasional  dan  pengukuran variabel akan dijelaskan sebahai berikut:
1. Kondisi Keuangan
Penelitian  ini  mengunakan  Kondisi  Keuangan perusahaan yang diproksikan dengan
menggunakan financial  distress  model /model prediksi  kebangkrutan Altman  Z  Score yang  telah dimodifikasi (Marisi Purba, 2009).
Rumus Altman Z Score (Altman, 2006):
Z  =  0,717Z 1 +  0,847Z 2 +  3,107Z 3 +  0,420Z 4 + 0.998Z 5
Dimana:
Z 1 = current assets-current liabilities/total asset
Z 2 = retained earnings/total asset
Z 3 = earnings before interest and taxes/total asset
Z 4 = market capitalization/book value of debt
Z 5 = sales/total asset
2. Perubahan Strategi
Perubahan Strategi dalam penelitian ini
menggunakan  proksi  restrukturisasi.  Koh  a,  dkk (2015) mengemukakan empat klasifikasi restrukturisasi  yaitu  restrukturisasi  manajerial, restrukturisasi  operasional,  restrukturisasi  Aset, restrukturisasi  keuangan.  Dalam  penelitian  ini peneliti  bermaksud  menggunakan  2  dari  4 klasifikasi  restrukturisasi  yaitu  restrukturisasi manajerial dan restrukturisasi keuangan.
Merujuk  pada  penelitian  terdahulu  restrukturisasi manajerial  di  proksikan  dengan  menggunakan variabel dummy yaitu  dengan  memberi  skor  untuk setiap  item  pengungkapan  secara  dikotomi.  Jika suatu  item  diungkapkan  maka  akan  diberi  nilai  1 (satu) dan jika tidak diungkapkan maka diberi nilai 0 (nol).
Dalam  hal  ini  dimana  perusahaan  dianggap melakukan  restruturisasi  manajerial  jika  telah menggantikan  salah  satu  dari  manajemen  tingkat atasnya: Chief  Executive  Officer (CEO)  atau Managing  Director (MD),  Direktur  Operasional maka    akan  diberi  nilai  1  (satu)    dan  jika  tidak maka akan diberi nilai 0 (nol).
Sedangkan  untuk  restrukturisasi  keuangan  Koh  a, dkk  (2015)  mengemukakan  biasanya  perusahaan dapat dikatakan melakukan restrukturisasi keuangan  jika  melakukan  pemotongan  atau menghilangkan  dividen,  mengeluarkan  sekuritas baru  dan  merestruturisasi  hutang  atau  modal. Dalam  penelitian  ini  restrukturisasi  keuangan  juga di  proksikan  dengan  menggunakan  variabel dummy .  Dimana  perusahaan  dianggap  melakukan restruturisasi  keuangan  jika  terjadi  restruturisasi hutang atau modal maka  akan diberi nilai 1 (satu) dan jika tidak maka akan diberi nilai 0 (nol).
3. Pengurangan karyawan
Pengurangan  karyawan  diukur  merujuk  pada penelitian  Christopher  &  Roderick  di  tahun  2006. Christopher  &  Roderick  dalam  penelitiannya menghitung tingkat pengurangan karyawan  selama periode  dua  tahun  yaitu  pengurangan  karyawan tahun 2000 dan pengurangan karyawan tahun 2001 yang kemudian masing-masing dibagi dengan total karyawan  pada  tahun  sebelumnya.  Hal  yang  sama juga dilakukan oleh Fernando & Maria pada tahun 2008.
Sejalan dengan penelitian yang dilakukan Christopher & Roderick penelitian ini mengunakan pengurangan  karyawan  yang  diukur  dengan menggunakan rumus:
Pengurangan  karyawan  =    (total  karyawan  t-1  - total karyawan t) / total karyawan t-1
4. Kinerja keuangan
Penelitian  ini  mengunakan  kinerja  keuangan perusahaan  yang  diukur  dengan  menggunakan analisis rasio ROA, DER, dan NPM.
- Net Profit Margin (NPM) Perhitungannya dengan menggunakan rumus :
NPM  =  Laba  Bersih  setelah  Pajak  /  Penjualan Bersih
- Return on Assets (ROA)
Perhitungannya dengan menggunakan rumus : ROA  =  Penghasilan  Bersih  /  Total  Aset  Rata- rata
- Debt to Equity Ratio (DER) Perhitungannya dengan menggunakan rumus:
DER = Jumlah Kewajiban / Ekuitas
Sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  seperti penelitian  yang dilakukan  Kenneth, Thomas, Paul, & Chaterine pada tahun 2004. Dalam penelitiannya mereka  menguji  Untuk  menguji  efek  kumulatif dari  pengurangan  karyawan,  indeks  keuangan diperiksa,  kinerja  keuangan  diukur  satu  dan  dua tahun  setelah  periode  pengurangan  karyawan. Selain  penelian  Kenneth  dkk,  penelitian  Tania, Isabel,  Pedro,  &  Manuel  pada  tahun  2011  juga mengunakan  hal  serupa  dimana  untuk  melihat profitabilitas  perusahaan  pengurangan  karyawan akan  meningkat  secara  signifikan  di  tahun-tahun setelah perampingan sebagai akibat dari pengurangan  karyawan  tersebut.  Berdasarkan penelitian-penelitian  terdahulu  kinerja  keuangan dalam penelitian ini diukur hanya pada tahun 2016 dan  2017  karena  peneliti  hendak  melihat  efek setelah  pengurangan  karyawan  di  tahun  2015  dan 2016.

## 3.4. Metode Analisis
Metode  analisis  data  dalam  penelitian  ini menggunakan  model  regresi  linier  berganda  ( multiple linear  regression )  dan Multivariate  analysis  of variance (MANOVA).  Model  regresi  berganda digunakan  untuk  menguji  pengaruh  dari  kondisi keuangan dan perubahan strategi terhadap pengurangan karyawan  sedangkan  untuk Multivariate  analysis  of variance (MANOVA)  digunakan  untuk  menguji pengaruh  dari  pengurangan  karyawan  terhadap  kinerja keuangan  yang  diproksikan  menjadi  3  variabel dependen yaitu ROA, DER, dan NPM.

## 4.   HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1.   Hasil Penelitian
4.1.1.  Analisis Regresi Berganda
a.  Statistik Deskriptif
Tabel. 1 Descriptive Statistics
Berdasarkan tabel di atas nilai rata-rata pengurangan  karyawan  dari  328  sampel  dalam penelitian  ini  adalah  sebesar  10.7940%  dimana persentase  nilai  pengurangan  karyawan  tertinggi  yaitu sebesar  72.28%,  dengan  persentase  nilai  pengurangan karyawan paling rendah adalah sebesar 0,06%.
Tabel  diatas  juga  menunjukkan  bahwa  nilai  rata- rata kondisi keuangan yang diproksikan dengan Z-score adalah  sebesar  2,6458.  dimana  nilai  kondisi  keuangan tertinggi  yaitu  sebesar  18.28,  dengan  nilai  kondisi keuangan  paling  rendah  adalah  sebesar  -5.63.  Nilai kondisi  keuangan  perusahaan  menyatakan  tingkat kesehatan keuangan perusahaan, apabila semakin tinggi nilai  kondisi  keuangan  yang  didapat  maka  semakin besar pula tingkat kesehatan keuangan pada perusahaan,  namun  sebaliknya  apabila  semakin  rendah nilai    kondisi  keuangan  yang  didapat  maka  semakin rendah  pula  tingkat  kesehatan  keuangan  perusahaan tersebut.
b.  Uji Normalitas

## Tabel. 2
One Sample Kolmogorov Smirnov Test
Uji  normalitas  memiliki  syarat  data  disitribusikan secara  normal  apabila  hasil  menunjukkan  >  0.05 apabila hasil menunjukkan < 0.05 hal ini berarti bahwa data  tidak  di  distribusikan  secara  normal.  Hasil  pada tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  sig  lebih  besar  dari 0.05  yaitu  0.200  maka  dapat  disimpulkan  data terdistribusi secara normal.
c.  Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini dengan  melihat  heteroskedastisitas  yang  terlihat  dari pola gambar Scatterplot model tersebut.
Gambar. 5 Scatterplot Model
Dasar  pengambilan  keputusan  dari  pola  gambar Scatterplot model  diatas  adalah  jika  ada  pola  tertentu, seperti  titik-titik  yang  ada  membentuk  suatu  pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),  maka  terjadi  heteroskedastisitas.  Namun Jika  tidak  ada  pola  yang  jelas,  seperti  titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Gambar di atas  menunjukkan titik-titik  menyebab diatas  dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  gambar diatas juga tidak membuat pola meskipun ada beberapa titik  yang  berkumpul  namun  tetap  tidak  beraturan  dan tidak  membentuk  pola  bergelombang  maka  dapat dikatakan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.
d.  Uji Heteroskedastisitas

## Tabel. 3 Model Summary Regression
Tabel  di  atas  menunjukkan  nilai  R  sebesar  0.174 yang berarti hubungan/korelasi antara variabel independen dan dependen adalah lemah. Selain itu tabel diatas juga  menunjukkan tabel R  Square sebesar 0.030
atau3%  yang  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  kondisi keuangan  dan  perubahan  strategi  yang  diproksikan menjadi  dua  dengan  restrukturisasi  managerial  dan restrukturisasi  keuangan  memiliki  pengaruh  kontribusi hanya sebesar 3% terhadap Pengurangan Karyawan.

## Tabel. 4 Anova
Tabel  di  atas  Menunjukkan  bahwa  nilai  Sig sebesar 0.022 yang berarti  angka signifikan lebih  kecil dari  0.05  (<0.05)  maka  koefisien  regresi  adalah signifikan pada tingkat 5% maka berarti hipotesis dapat diterima, yang mengartikan bahwa terjadinya pengurangan  karyawan  dipengaruhi  oleh  kondisi keuangan  dan  perubahan  strategi  bersama-sama (simultan) secara signifikan.
Tabel. 5 Coefficiensts
Tabel Coefficients di  atas  menunjukkan  pengaruh dari  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen secara  parsial.  Hasil  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai Sig  untuk  variabel  kondisi  keuangan  adalah  sebesar 0.012 yang berarti angka signifikan lebih kecil dari 0.05 (<0.05)  maka  berarti  hipotesis  dapat  diterima,  yang mengartikan  bahwa  terjadinya  pengurangan  karyawan dipengaruhi  oleh  kondisi  keuangan.  Sedangkan  untuk nilai  sig  perubahan  strategi  yang  diproksikan  dengan restrukturisasi  managerial  dan  restrukturisasi  keuangan adalah  sebesar  0.134  dan  0.256  yang  berarti  angka signifikan  lebih  besar  dari  0.05  (<0.05)  maka  hal  itu mengartikan hipotesis ditolak yang mengartikan bahwa terjadinya  pengurangan  karyawan  tidak  dipengaruhi oleh perubahan strategi.
Hasil  menunjukkan  bahwa  secara  pasial  hanya variabel  kondisi  keuangan  yang  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  pengurangan  karyawan,  sedangkan untuk perubahan strategi yang diproksikan menjadi dua dengan  restrukturisasi  managerial  dan  restrukturisasi keuangan tidak memiliki pengaruh terhadap pengurangan karyawan.
4.1.2. Multivariate Analysis of Variance (MANOVA)
a.  Statistik Deskriptif
Tabel. 6 Descriptive Statistics 2
Berdasarkan tabel di atas nilai rata-rata pengurangan  karyawan  dari  328  sampel  dalam penelitian  ini  adalah  sebesar  10.7940%  dimana persentase  nilai  pengurangan  karyawan  tertinggi  yaitu sebesar  72.28%,  dengan  persentase  nilai  pengurangan karyawan paling rendah adalah sebesar 0,06%.
Tabel di atas juga  menunjukkan bahwa nilai rata- rata  kinerja  yang  diproksikan  dengan  ROA,  DER  dan NPM  adalah  sebesar  0.7418,  103.900  dan  0.9651. dimana  nilai  ROA  tertinggi  yaitu  sebesar  9.59, dengan nilai  paling  rendah  adalah  sebesar  -9.99.  Dan  dimana nilai  DER  tertinggi  yaitu  sebesar  730,  dengan  nilai paling  rendah  adalah  sebesar  -363.  Sedangkan  untuk nilai NPM tertinggi sebesar 9.40 dengan  nilai terendah adalah sebesar -7.60.
b.  Uji Normalitas
Uji  normalitas  multivariat  dilakukan  dengan membuat scatter-plot antara
jarak mahalanobis dengan Chi Square . Uji normalitas multivariat  memiliki  syarat  data  disitribusikan  secara normal scatter-plot ini cenderung membentuk garis lurus dan lebih dari 50% nilai jarak mahalanobis kurang dari atau sama dengan Chi Square . Berdasarkan ketiga hasil uji normalitas multivariate  sebelumnya  maka  dapat  disimpulkan bahwa  data  dalam  penelitian  ini  terdistribusi  normal multivariate.
c.  Uji Homogenitas

## Tabel. 7
Levene’s Test of Equality of Error Variances
Tabel di atas menunjukkan bahwa nilai signifikansi yaitu 0.000 maka dapat disimpulkan bahwa tidak  terdapat  homogenitas  antar  kelompok  data dikarenakan nilai sig lebih kecil dari 0.05.
d.  Pengujian Hipotesis

## Tabel. 8 Multivariate Test
Hasil  analisis  tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai signifikan  untuk  Pillae  Traice,  Wilk  Lambda,    dan Roy’s  Largest  Root  adalah  lebih  besar  dari  0,05, dengan  Pillae  Traice  sebesar  0.084,  Wilk  Lambda sebesar  0.016,    dan  Roy’s  Largest  Root  sebesar  0.00. Hal  ini  menunjukkan  nilai  untuk  Pillae  Traice,  Wilk Lambda,  dan  Hotelling’s  Trace  semuanya  tidak signifikan.  Namun  lain  halnya  dengan  nilai  signifikasi dari Roy’s Largest Root yang menunjukkan angka lebih kecil  dari  0.05  yang  berarti  berpengaruh.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan  antara  variabel  pengurangan  karyawan terhadap  ROA,  DER  dan  NPM  menurut  nilai  Pillae Traice,  Wilk  Lambda,  dan  Hotelling’s  Trace,  namun menurut  Roy’s  Largest  Root  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  variabel  pengurangan  karyawan terhadap ROA, DER dan NPM .

## Tabel. 9

## Test Between Subjecjts Effects
Tabel  di  atas  menunjukkan  hasil  uji  perbedaan pengaruh  dari  variabel  ROA,  DER  dan  NPM.  Pada baris  downsizing  nilai  signifikan  ROA  adalah  sebesar 0.405  >  0.05,  DER  adalah  sebesar  0.380>  0.05,    dan terakhir  NPM  adalah  sebesar  0.04>  0.05,.  Hal  ini
mengartikan  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan dari  pengurangan  karyawan  terdapat  ROA,  dan  DER secara  parsial.  Namun  terdapat  pengaruh  yang signifikan dari pengurangan karyawan terhadap NPM.

## 4.2.   Pembahasan
4.2.1.  Pengaruh kondisi keuangan terhadap pengurangan karyawan
Hasil penelitian yang sebelumnya ditemukan nilai rata-rata pengurangan karyawan dari 328 sampel dalam penelitian  ini  adalah  sebesar  10.7940%  dimana persentase  nilai  pengurangan  karyawan  tertinggi  yaitu sebesar  72.28%,  dan  paling  rendah  adalah  sebesar 0,06%.  Sedangkan  untuk  rata-rata  kondisi  keuangan yang  diproksikan  dengan Z-score adalah  sebesar 2,6458.  dimana  nilai  kondisi  keuangan  tertinggi  yaitu sebesar 18.28, dan paling rendah adalah sebesar -5.63.
Hasil  juga  menunjukkan  bahwa  nilai  Sig  pada variabel  kondisi  keuangan  sebesar  0.012  yang  berarti angka  signifikan  lebih  kecil  dari  0.05  (<0.05)  maka koefisien  regresi  adalah  signifikan  pada  tingkat  5% maka  berarti  bahwa  terjadinya  pengurangan  karyawan dipengaruhi oleh kondisi keuangan secara signifikan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan fenomena PHK massal  yang  kerap  terjadi  akibat  dari  kesulitan keuangan, hasil penelitian ini juga mengindikasi bahwa perusahaan yang memiliki kondisi keuangan tidak sehat atau  masuk  dalam  kategori  bangkrut  rata-rata melakukan pengurangan karyawan baik secara signifikan  ataupun  tidak  terlalu  signifikan.  Hasil penelitian ini juga  menemukan bahwa dari 328 sampel perusahaan  yang  melakukan  pengurangan  karyawan sebagian  besar  memiliki  kondisi  keuangan  yang  tidak sehat  atau  masuk  kedalam  kategori  bangkrut  sejalan dengan  tabel  kondisi  keuangan  yang  menemukan bahwa  terdapat  172  perusahaan  yang  masuk  kedalam kategori  bangkrut  dan  60  perusahaan  dalam  kategori rawan bangkrut (lihat Lampiran 3).
Fakta  lain  juga  ditemukan  bahwa  tidak  hanya perusahaan  yang  masuk  dalam  kategori  bangkrut  atau rawan  bangkrut  saja  yang  melakukan  pengurangan karyawan  namun  untuk  perusahaan  yang  dinyatakan sehat  juga  melakukan  pengurangan  karyawan,  hal  ini ditunjukkan  dari  hasil  perhitungan  yang  menunjukkan bahwa  terdapat  96  perusahaan  dari  328  sampel  yang masuk  dalam  ketegori  sehat  namun  juga  melakukan pengurangan karyawan (lihat Lampiran 3).
Hasil penelitian ini juga sejalan dengan penelitian terdahulu  salah  satunya  seperti  penelitian  Benedicte Reynaud,  (2010)  yang  menemukan  bahwa  sifat penurunan  kinerja/financial  distress  yang  memicu pengurangan  tenaga  kerja,  selain  itu  Benedicte Reynaud (2012) kemudian juga menemukan pengurangan  tenaga  kerja  tampaknya  merupakan respons  defensif  terhadap  guncangan  ekonomi  yang merugikan.
4.2.2.  Pengaruh perubahan strategi terhadap pengurangan karyawan
Hasil  pengujian  menunjukkan  untuk  nilai  sig perubahan strategi yang diproksikan dengan restrukturisasi  managerial  dan  restrukturisasi  keuangan adalah  sebesar  0.134  dan  0.256  yang  berarti  angka signifikan  lebih  besar  dari  0.05  (<0.05)  maka  hal  itu mengartikan hipotesis ditolak yang mengartikan bahwa terjadinya  pengurangan  karyawan  tidak  dipengaruhi oleh perubahan strategi.
Hasil  penelitian  ini  menemukan  bahwa  dari  328 sampel  perusahaan  yang  melakukan  pengurangan karyawan  terdapat  197  perusahaan  yang  melakukan restrukturisasi  managerial  dan  sisanya  131  perusahaan tidak melakukan restrukturisasi managerial. Sedangkan untuk  restrukturisasi  keuangan  dari  328  sampel perusahaan  yang  melakukan  pengurangan  karyawan hanya  terdapat  76  perusahaan  yang  melakukan restrukturisasi  keuangan  dan  sisanya  252  perusahaan tidak sedang  melakukan restrukturisasi  keuangan (lihat Lampiran 4).
Hasil-hasil  pengujian  dari  penelitian  ini  bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan Kielselbach,  dkk,  (2007)  yang  mengemukakan  bahwa restrukturisasi internal biasa dilakukan dalam perubahan  strategi  memiliki  dampak  terhadap  rencana pengurangan  pekerjaan,  penelitian  dari  Victor  B Wayhan,  Steve  Werner  (2000) menunjukkan  bahwa dalam  strategi  restrukturisasi  perusahaan  pengurangan karyawan  menjadi  salah  satu  keputusan  dan  dapat berperan  penting.  penelitian  dari  Cascio  (2002)  dalam penelitiannya  juga  mengatakan  pengurangan  karyawan menjadi  salah  satu  akibat  dari  perubahan  strategis berupa restrukturisasi.  serta penelitian dari Koh a, dkk (2015)  menemukan  bahwa  perusahaan  yang  berada dalam proses perubahan strategi memiliki kecenderungan  untuk  mengurangi  karyawan.  Terdapat beberapa  penyimpangan  mengenai  hal  ini,  karena dalam  penelitian  Koh  a,  dkk  (2015)  juga  mengatakan dalam  penelitian  bahwa  tidak  ada  jaminan  bahwa strategi akan efektif dalam mengubah perusahaan.

## 4.2.3.  Pengaruh  kondisi  keuangan  dan  perubahan strategi terhadap pengurangan karyawan
Hasil pengujian pada table ANOVA menunjukkan bahwa  nilai  Sig  sebesar  0.022  yang  berarti  angka signifikan lebih  kecil dari 0.05 (<0.05)  maka  koefisien regresi adalah  signifikan pada tingkat 5%  maka berarti hipotesis  dapat  diterima,  yang  mengartikan  bahwa terjadinya  pengurangan  karyawan  dipengaruhi  oleh kondisi  keuangan,  restrukturisasi  keuangan  dan restrukturisasi  managerial  secara  bersama-sama  secara signifikan.
Hal  ini  sejalan  dengan  hasil  temuan  peneliti terdahulu  seperti  (Zachary,  dkk  pada  tahun  2009  yang mengatakan  Selama  kondisi  keuangan  yang  buruk berkelanjutan,  kegiatan  bisnis  menurun  dan  karenanya memerlukan restrukturisasi. Akibatnya, jumlah perusahaan yang menggunakan pengurangan
karyawanpun  akan  meningkat.  Penelitian  dari  Koh  a, dkk,  (2015)  yang  mengatakan  bahwa  bisnis  yang berkinerja  buruk  memungkinkan  pembagian  sumber daya  mereka  digunakan  kembali  untuk  tujuan  yang lebih baik dalam hal ini pengurangan karyawan.
Perubahan  strategi  sendiri  menjadi  salah  satu tindakan  yang  seringkali  digunakan  oleh  perusahaan  – perusahaan yang mengalami kondisi kesulitan keuangan  karena  strategi  sebelumnya  dianggap  tidak efektif  dan  efisien  sehingga  perubahan  strategi (restrukturisasi) sering kali dilakukan.
4.2.4.  Pengaruh  pengurangan  karyawan  terhadap kinerja keuangan
Berdasarkan hasil penelitian sebelumnya ditemukan  nilai  rata-rata  pengurangan  karyawan  dari 328  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  sebesar 10.7940%  dimana  persentase  nilai  pengurangan karyawan  tertinggi  yaitu  sebesar  72.28%,  dan  paling rendah  adalah  sebesar  0,06%.  Sedangkan  untuk  nilai rata-rata  kinerja  yang  diproksikan  dengan  ROA,  DER dan  NPM  adalah  sebesar  0.7418,  103.900  dan  0.9651. dimana  nilai  ROA  tertinggi  yaitu  sebesar  9.59, dengan nilai  paling  rendah  adalah  sebesar  -9.99.  Dan  dimana nilai  DER  tertinggi  yaitu  sebesar  730,  dengan  nilai paling  rendah  adalah  sebesar  -363.  Sedangkan  untuk nilai NPM tertinggi sebesar 9.40 dengan  nilai terendah adalah sebesar -7.60.
Hasil  penelitian  ini  menujukkan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel pengurangan  karyawan terhadap ROA, DER dan NPM menurut  nilai Pillae  Traice,  Wilk  Lambda, dan Hotelling’s Trace ,  namun  menurut Roy’s Largest Root terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel pengurangan karyawan terhadap ROA, DER dan NPM.
Hasil  penelitian  secara  pasial  juga  menunjukkan bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari pengurangan karyawan terdapat ROA, dan DER secara parsial.  Namun  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari pengurangan karyawan terhadap NPM.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian sebelumnya seperti penelitian Hughes (2011), Benedicte  Reynaud  (2012),  Tobias  Karlsson  (2012) yang mengatakan bahwa tidak terdapat pengaruh secara jelas  untuk  pengaruh  dari  pengurangan  karyawan terhadap kinerja keuangan dimasa akan datang. Hal ini dikarenakan hanya Roy’s  Largest  Root yang menunjukkan bahwa adanya pengaruh dari pengurangan  karyawan  terhadap  kinerja  keuangan sedangkan  ketiga  metode  lainnya  tidak  menunjukkan hal  yang  sama,  sama  halnya  dengan  hasil  pengujian parsial dari ketiga variabel dependen hanya NPM yang memiliki pengaruh namun untuk variabel lain DER dan ROA tidak memiliki pengaruh.

## 5.   KESIMPULAN DAN SARAN

## 5.1.  Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan  untuk menjawab rumusan masalah  yang  telah  dirumuskan  pada  awal  bab  dalam penelitian  ini.  Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan sebelumnya  terdapat  beberapa  hal  yang  dapat disimpulkan adalah sebagai berikut :
1. Kondisi keuangan berpengaruh terhadap pengurangan karyawan. Rata-rata kondisi keuangan  yang  tidak  sehat  membuat  perusahaan mau tidak mau melakukan pengurangan karyawan, namun  tidak  hanya  perusahaan  dengan  kondisi keuangan  tidak  sehat  saja  perusahaan  dengan kondisi keuangan dinyatakan sehat juga melakukan pengurangan karyawan.
2. Perubahan  strategi  tidak  berpengaruh  terhadap pengurangan karyawan. Namun hasil menunjukkan sebagian  besar  perusahaan  yang  melakukan restrukturisasi  managerial  melakukan pengurangan karyawan, meskipun tidak semua perusahaan yang melakukan restruturisasi managerial pasti melakukan  pengurangan  karyawan.  Namun  untuk restrukturisasi  keuangan  yang  dilakukan  biasanya tidak  terlalu  berdampak  dengan  pengurangan karyawan,
3. Kondisi keuangan dan perubahan strategi berpengaruh  terhadap  pengurangan  karyawan secara bersama-sama.
4. Pengaruh  dari  pengurangan  karyawan  terhadap peningkatan  kinerja  keuangan  ditahun  berikutnya masih  ambigu  dan  tidak  jelas.  Hasil  penelitian  ini menujukkan tidak terdapat pengaruh yang signifikan  antara  variabel  pengurangan  karyawan terhadap  ROA  dan  DER,  namun  pengurangan karyawan berpengaruh terhadap NPM.

## 5.2.  Keterbatasan
Penelitian  ini  tidak  terlepas  dari  keterbatasan tentunya, hal utama yang menjadi keterbatasan peneliti adalah  keterbatasan  waktu  dikarenakan  waktu  yang dimiliki  peneliti  tidak  terlalu  banyak  sehingga penelitian ini memiliki beberapa kelemahan seperti:
1. Periode  tahun  pengamatan  yang  relatif  singkat, yaitu hanya dari tahun 2015-2017.
2. Penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan yang terdaftar di Indonesia saja.
3. Variabel  yang diteliti bisa dikatakan cukup sedikit karna peneliti hanya menggunakan variabel kondisi keuangan,  pengurangan  karyawan  dan  perubahan strategi  hanya  menggunakan  2  variabel  proksi, sedangkan untuk kinerja keuangan hanya menggunakan 3 proksi.
4. Variabel perubahan strategi yang digunakan dalam penelitian  ini  tidak  terlalu  menggambarkan perubahan strategi yang berdampak besar terhadap pengurangan  karyawan,  sehingga  hasil  penelitian ini  tidak  berpengaruh.  Terdapat  variabel  lain  yang sepertinya
lebih berpengaruh terhadap
pengurangan  karyawan  salah  satunya  seperti merger dan akuisisi.

## 5.3.  Saran
Berdasarkan kesimpulan sebelumnya, maka terdapat  beberapa  saran  yang  dapat  dikekmukakan dalam penelitian ini yaitu :
1. Dalam
hal pembangungan berkelanjutan ( The Sustainable Development Goals (SDGs)),
perusahaan  atau  entitas  bisnis  dituntut  untuk  ikut serta  dalam  17  tujuan  pembangunan  berkelanjutan tersebut. Menurut kesimpulan sebelumnya disarankan untuk perusahaan-perusahaan menghindari pengurangan karyawan sebagai bentuk  dari  efisiensi  biaya,  dikarenakan  jenis pengurangan  biaya  ini  tidak  efektif  untuk meningkatkan kinerja keuangan selanjutnya.
2. Sejalan  dengan  saran  sebelumnya  disarankan kepada  para  akuntan  manajemen  perusahaan  agar dapat  melakukan  pengurangan  biaya  dalam  hal efisiensi  biaya  selain  pengurangan  karyawan dikarenakan  jenis  pengurangan  biaya  ini  tidak efektif  untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan selanjutnya.
3. Untuk peneliti selanjutnya yang memiliki perhatian terhadap efektivitas pengurangan karyawan
sebagai bentuk efisiensi biaya sebaiknya mengunakan pengukuran yang berbeda baik dalam hal  pengukuran  variable  pengurangan  karyawan sendiri  maupun  kondisi  keuangan,  perubahan strategi  dan  kinerja  keuangan  agar  hasil  yang ditemukan dapat lebih akurat.

## DAFTAR REFERENSI
Adams,  C.  A.  (2017). The  Sustainable  Development Goals  :  Intergrated  Thinking  and  The  Integrated Report. ICAS.
Altman, E. I. (2006). Corporate Financial Distress and Bankruptcy  :  Predict  and  avoid  Bankruptcy, Analyze  and  Invest  in  Distressed  Debt.  Third Edition. . John Wiley & Sons, Inc.
Arens, A. e. (2010). Auditing and Assurance Service An Integrated  Approach,  Fourteen  Edition  Global Edition. Edinburgh gate: Pearson Education Inc.
Bragg,  S.  M.  (2010). Cost  Reduction  Analysis  :  Tools and Strategies. . John Wiley & Sons, Inc.
Bragger,  J.  K. (2013).  Giving  nonselective  downsizing a performance review. Human Resource Development Review. .
Cascio,  Wayne  F.  etc.  (2002).  Financial  consequences of  employment  change  decisions  in  major  us corporations. Academy of management journal.
Christopher, D. Z. (2006). High involvement
management and workforce reduction : competitive  advantage  or  disadvantage?.  . Academy of management journal.
David,  B.  &.  (2009). The  WORST-CASE  SCENARIO Business  Survival  Guide  :  HOW  TO  Survive  the Recession,  Handle  Layoffs,  Raise  Emergency Cash,  Thwart  an  Employee  Coup,  and  Avoid Other  Potential  Disasters!.  . John  Wiley  &  Sons, Inc.
DeMeuse,  Kenneth  P.  &  Marks,  Mitchell  Lee.  (2003).
Resizing  the  Organization  Managing  Layoffs, Divestitures,  and  Closings  :  Maximizing  Gain While  Minimizing  Pain. Jossey-Bass.  Copyright by John Wiley & Sons.
Dessler,  G.  (2018). Human  resouce  management. Thirteenth Edition. Peason Education, Inc.
Don R  Hansen,  M  Maryanne.  (2006). Cost Management : Accounting and Control (Vol. Fifth Edition).  Oklahoma  State  University.:  Thomson. South Western.
Fernando,  M.  B.  (2008).  Does  downsizing  improve organizational  performance?  An  analysis  of Spanish manufacturing firms. . Business economic series 07. .
Hughes, M. (2011). Do 70 per cent of all organizational change initiatives really fail?. . Journal of Change Management.
John  R  Graham,  Hyunseob  Kim,  Si  li,  Jiaping  Qiu.
(2016). Employee  Costs  of  Corporate  Bankrupty. JEL.
Johnson,  R. A. (2007). Applied Multivariate  Statistical Analysis. Pearson Education. Inc .
Karake,  Z.  S.  (2000). Organizational  Downisizing  : Discrimination and Corporate Social
Responsibility. London: Quorum Books.
Karlsson,  T.  (2012).  Workforce  Reductions  in  Theory and Practice: The Swedish Tobacco Monopoly in the  1920s. Munich  Personal  RePEc  Archive (MPRA) Paper No. 39235.
Kenneth,  P.  D.  (2004).  New  evidence  regarding organizational  downsizing  and  a  firms  financial performance  :  A  long  term  analysis.  . Journal  of Managerial Issues.
Kielselbach,  e.  (2007).  Health  in  Restructuring  :
Innovative Approaches and Policy
Recommendations. European  Expert  Group  on Health  in  Restructuring.  DG  Employment,  Social Affairs  and  Equal  Opportunities  European Commission.
Koh,  a.  Etc.  (2015).  Financial  distress:  Lifecycle  and corporate  restructuring. Journal  of  Corporate Finance 33 , 19–33.
Marques,  T.  G.  (2011).  Downsizing  and  profitability  : an  empirical  study  of  Portuguese  firms  in  1993- 2005. International  journal  of  business  and economics.
Minisha,  G.  (2015).  Organizational  Structure  Affected by Strategic Change. IJARIIE-ISSN(O)-2395-4396 Vol-1 Issue-3 2015.
Needles,  B.  E.  (2007). Financial  Accounting.  Ninth Edition. Boston.  New  York.:  Houghton  Mifflin Company. .
Purba,  M.  P.  (2009). Asumsi  Going  Concern  :  Suatu Tinjauan  Terhadap  Dampak  Krisis  Keuangn  atas Opini  Audit  dan  Laporan  Keuangan.  Edisi Pertama. . Yogyakarta.: Graha Ilmu. .
Reynaud,  B.  (2012).  Workforce  reduction  and  firm performance  :  Evindence  from  French  firm  data. PSE Working Papers Paris School of Economics .
Subramanyam,  K.  W.  (2010). Financial  Statement Analysis. Mc Graw Hill Education.
Tabachnick, B. G. (2007). Using Multivariate Statistics. Fifth Edition. Pearson Education. Inc.
Thomas,  A.  H.  (2000). Workforce  Reductions  :  An Annotated  Bibliography. Greensboro,  North Carolina.: Center for Creative Leadership.
Tona,  A.  L.  (2011).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan terhadap  Kinerja  Finansial  dan  Operasional,
Keunggulan
Daya
Saing
Berkelanjutan Berdasarkan  Reputasi  Ukuran  Akuntansi,  dan Kinerja  Pasar  (Studi  pada  BUMN  Tbk). Jurnal Aplikasi Manajemen. Vol. 9. No. 4.
Wahyan,  Victor  B  &  Werner,  Steve.  (2000).  The Impact  of  Workforce  Reductions  on  financial performance  :  a  longitudinal  perspective. Journal of Management.
Zachary,  Sheaffer.  etc.  (2009). Zachary  sheaffer, Abraham  carmeli,  Michal  steiner  revive,  Shaul zionit.Downszing  strategies  and  organizational performance  :  A  longitudinal  study. Israel  : Management decision.
Badan Pusat Statistik : https://www.bps.go.id/
https://ekonomi.kompas.com https://www.indonesia- investments.com/id/keuangan/angka-ekonomi- makro/pengangguran/item255?
https://finance.detik.com/berita-ekonomi-bisnis/d- 3029051/ini-daftar-phk-massal-terbesar-di-dunia https://economy.okezone.com/read/2016/02/04/320/130 4954/daftar-13-perusahaan-yang-lakukan-phk https://www.liputan6.com/bisnis/read/2330260/5- perusahaan-yang-paling-banyak-pecat-karyawan
https://economy.okezone.com/read/2017/10/05/320/178 9492/waduh-serikat-buruh-sebut-ada-25-000-pekerja- di-phk-sepanjang-2017
https://nasional.tempo.co/read/890676/kasus-phk- karyawan-koran-sindo-jawa-tengah-mengadu-ke- disnaker/full&view=ok (MNC)
https://www.cnbcindonesia.com/market/201906260835 27-17-80645/ini-penjelasan-hero-soal-penutupan-giant- nasib-karyawan
https://www.cnbcindonesia.com/news/2019062711020 3-4-81012/ada-kabar-phk-1300-karyawan-krakatau- steel-ini-jawaban-bumn