## JURNAL RISET MAHASISWA AKUNTANSI
http://ejournal.unikama.ac.id/index.php/jrma JRMA , Volume 6, No 1, April 2018

## PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DIBURSA
EFEK INDONESIA PERIODE 2014-2015
SILIN
e-mail: siliny@ymail.com
Nanang Purwanto Rita Indah Mustikowati
(Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Kanjuruhan, Malang)

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  dan  menjelaskan  pengaruh  kepemilikan  manajerial, kepemilikan  institusional dan  kebijakan  dividen  terhadap  kualitas  laba  yang terdaftar  di bursa  efek indonesia  (BEI)  tahun  2014-2015.  Populasi  dari  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sektor  perbankan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Pengambilan  sampel  menggunakan  metode purposive judgement  sampling. Dari  populasi  sebanyak  139  perusahaan  manufaktur  diperoleh  15  perusahaan manufaktur  sebagai  sampel  dengan  metode  pengamatan  selama  2  tahun  (2014-2015).  Analisis  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  asumsi  klasik  dan  uji  hipotesis.  Metode  penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif kuantitatif. Sedangkan metode analisis yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa variabel  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional  dan  kebijakan  dividen  berpengaruh signifikan  terhadap  kualitaslaba  baik  secara  parsial  maupun  secara  simultan.  Variabel  kebijakan dividen memiliki pengaruh paling dominan terhadap kualitas laba.
Kata kunci – kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, kualitas laba

## ABSTRACT
The  purpose  is  to  examine  and  explain  the  effect  of  managerial  ownership,  institutional ownership  and  dividend  policy  on  the  quality  of  earnings  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange (IDX)  in  2014-2015.  The  population  of  this  study  is  the  banking  sector  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange.  Sampling  uses  a  purposive  judgment  sampling  method.  From  a population of 139 manufacturing companies, 15 manufacturing companies were obtained as samples with  the  observation  method  for  2  years  (2014-2015).  Analysis  of  the  data  used  in  this  study  is  the classic assumption test and hypothesis test. The research method used in this research is quantitative descriptive  method.  While  the  analytical  method  used  is  multiple  linear  regression  analysis.  The results of this study indicate that the variables of managerial ownership, institutional ownership and dividend policy  have  a  significant  effect  on  the  quality  of profits both partially  and  simultaneously. Dividend policy variables have the most dominant influence on earnings quality.
Keynotes – managerial ownership, institutional ownership and dividend policy, quality of earnings
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015

## PENDAHULUAN
Industri manufaktur  indonesia menunjukkan pertumbuhan  yang  baik.  Berdasarkan  laporan statistik  berjudul  “Internatitonal  Yearbook  Of  Industrial  Statistic  2016”,  Industri  manufaktur  di indonesia dilaporkan telah memberikan kontribusi hampir seperempet bagian dari produk domestik brotu (PDB) nasional. Indeks manufaktur yang sebagian besar komponen pembentuknya terdiri atas indeks  consumer,  industri  dasar,  dan  aneka  industri,  naik  9%  sejak  awal  tahun  2013.  Terjaganya pertumbuhan  sektor  ini  berdampak  terhadap  peningkatan  pendapatan  perusahaan  yang  bergerak dimanufaktur.  Maka,  sangat  beralasan  apabila  investor  mengapresiasi  positif  saham-saham manufaktur. (Setianingsih, 2016), dan juga kebanyakan investor berpandangan akan membeli sebuah perusahaan  dengan pertimbangan  laba perusahaan dimasa  yang  akan  datang  ( future  earnings )  yang ada  dalam  laba  tahun  berjalan  yang  dilaporkan  oleh  perusahaan.  Menurut  Suwardjono  (2010:  464), laba  dimaknai  sebagai  imbalan  atas  upaya  perusahaan  menghasilkan  barang  dan  jasa.  Teori  agensi menekankan  pentingnya  pemilik  perusahaan  (pemegang  saham)  menyerahkan  pengelolaan perusahaan kepada tenaga-tenaga profesional (agen) yang lebih mengerti dalalam menjalankan bisnis sehari-hari  (Adrian,  2015:76).  Perbedaan  dari  pihak  prinsipal  dan  agensi  meyebabkan  timbulnya kesenjangan  informasi  atara  pemegang  saham  dan  organisasi.  Herawaty  (2008:8),  menyatakan kepemilikan  saham  oleh  investor  institusional  bahwa  invetor  institusional  merupakan  pihak  yang memonitoring agen dengan kepemilikanya yang besar , sehingga motivasi manajer untuk mengatur laba  menajadi  berkuarang.  Adapun  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  dalam  pebuatan  dividen menurut  Sjahrial  (2002:179)  yaitu,  posisi  likuiditas  perusahaan,  kebutuhan  dana  untuk  membayar hutang, rencana perluasan usaha dan pengawasan terhadap perusahaan.
Penelitian    Oktaviani,  Nur,  dan  Ratnawati    (2015),  Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dewan  komisaris,  dewan  dirieksi berpengaruh  siginifikan    terhadap  kualitas  laba.  Wilsna  Rupilu  (2011),  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional  dan  komite  audit berpengaruh  secara  positif  terhadap  kualitas  laba,  sedangkan    dewan  komisaris  independen  tidak berpengaruh  terhadap  kualitas  laba.  Setianingsih,  Lestari  (2016),  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  kualitas  laba  perusahaan, sedangkan  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh    signifikan  terhadap  laba.  Amanita  Novi Yushita  (2013),  Peneliti  ini  menggunakan  GLS  sebagai  teknik  analisis  data,  hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  struktur  dewan  direksi,  komisaris  independen,  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  discretionary  accrual  (DTAC)  atau  berpengaruh  negarif  terhadap  kualitas  laba. Sedangakan  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  komite  audit,  likuiditas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kulalitas  laba.  Berdasarkan  uraian  latar  belakang    diatas,  maka penelitian  tertarik  untuk  mengadakan  penelitaian  dengan  judul  “Pengaruh  Dari  Kepemilikan Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Kualitas  Laba  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2105”.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Agensi ( Agency Theory )
MenurutJesen  dan  Meckling  (1976)  agency  theory  adalah  sebuah  kontrak  antara  manajer (agent)  dengan  pemilik  (principal).  Sementara  itu,  kepemilikana  perusahaan  (pemegang  saham) hanya  bertugas  untuk  mengawasi  dan  memonitoring  jalannya  perusahaan  yang  dikelola  oleh manajemen  untuk  memastikan  bahwa  mereka  bekerja  hanya  demi  kepentingan  perusahaan  semata (Sutedi, 2015:77).

## Signalling Theory
Signalling  Theory merupakan  teori  yang  membahas  mengenai  bagaimana  perusahaan memberikan  informasi attau sinyal baik positif maupun  negatif  bagi pemegang  saham  (Scott,  2011). Menurut  Melewar  (2008:100),  meyatakan  teori  sinyal  menunjukkan  bahwa  perusahaan  akan
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
memberikan  sinyal  melalui  tindakan  dan  komunikasi  perusahaan  ini  mengadopsi  sinyal-sinyal  ini untuk mengungkapkan atribut yang tersembunyi untuk para pemangku kepentingan.

## Kualitas Laba
Kualitas  laba  didefiniskan  sebagai  korelasi  antara  laba  perusahaan  secara  akuntansi  dan secara  ekonomis  (schroeder,  2009).  Laba  yang  kurang  berkualitas  bisa  terjadi  karena  adanya pemisahanan antara kepemilikan dan pengelolaan perusahaan yang dapat meninbulkan konflik yang sebut  konflik  keagenan  (Nadirsyah  dan  Fadlan,  2015).  Sedangkan  definisi  kualitas  laba  merupakan informasi laporan keuangan suatu perusahan mencerminkan aktivitas usaha secara akurat, sehingga memiliki laba yang berkualitas (Subramanyam, 2012). Kualitas laba memberikan inforamsi mengenai situasi  dn  kondisi  suatu  perusahaan  bahwa  dampak  ekonomi  transaksi  yang  terjadi  akan  beragam diantara  perusahaan  sebagai  fungsi  dari  karakter  dasar  bisnis  mereka,  dan  secara  beragam dirumuskan  sebagai  tingkat  laba  yang  menunjukkan  apakah  dampak  ekonomi  pokok  lebih  baik dalam memperkirakan arus kas atau juga dapat diramalkan.

## Kepemilikan Manajerial
Enggar  dan  Akhmad  (2013:6)  menfinisikan  kepemilikan  manajerial  merupakan  saham perusahaan  yang  dimiliki manajemen perusahaan. Menurut Hidayati  (2015),  jika  suatu perusahaan memiliki  kepemilikan  manajerial  yang  tinggi,  manajer  jauh  lebih  peduli  tentang  kepentingan pemegang saham dan opsi saham akan menjadi insentif untuk konstribusi perusahaan. Kepemilikan manajerial  dalam  sebuah  perusahan,  akan  memberikan  keuntungan  bagi  perusahaan.  Transparansi dan keterbukaan  akan tercapai jika terdapat kepemilikan manajerial dalam perusahaan. Peningkatan kepemilikan  saham  oleh  manajer,  diharapkan  bahwa  manajer  akan  bertindak  sesuai  dengan keinginan prinsipal karena manajer akan termotivasi untuk meningkatkan kinerja. Hal ini disebabkan oleh karena adanya kontrol yang mereka miliki (Nadirsyah, 2015:4).

## Kepemilikan Institusional
Menurut  Anggraini  2010,  kepemilikan  institusional  merupakan  salah  satu  alat  yang  dapat digunakan  untuk  mengurangi agency  conflict. Dengan  kata  lain,  semakin  tinggi  tingkat  kepemilikan institusional maka semakin kuat tingkat pengendalian yang dilakukan oleh pihak eksternal terhadap perusahan  sehingga agency  cost yang  terjadi  dalam  perusahaan  semakin  berkurang  dan  nilai perusahaan  juga  dapat  semakin  meningkat.  Maghfiratun  (2010),  investor  institusional  melakukan monitoring perusahaan  dapat dilakukan  secara  terbuka  melalui praktik corporate  governance    atau secara  tertutup  melalui  pengumpulan  informasi  dan  dengan  membenarkan  harga  saham  yang berdampak pada pengabilan keputusan manajer

## Kebijakan Dividen
Kebijakan  dividen  menurut  deitiana  (2011:61),  adalah  pembagian  laba  perusahaan  yang besarnya  saham  telah  ditetapkan  dalam  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS)  kepada  para pemegang saham secara proposional sesuai dengan jumlah saham  yang  telah dimiliki  oleh masing- masing  pemegang  saham  tersebut.  Menurut  Sjahrial  (2007:305),  perusahaan  akan  tumbuh  dan berkembang, kemudian pada waktunya kan memperoleh keuntungan atau laba. Laba ini terdiri dari laba  yang  ditahan  dan  laba  yang  dibagikan.  Pada  tahap  selanjutnya  laba  yang  ditahan  merupakan salah satu sumber dana yang paling penting untuk pembiayaan pertumbuhan perusahaan

## PENELITIAN TERDAHULU
Penelitian  yang  dilakukan  oleh    Oktaviani,  Nur,  dan  Ratnawati  (2015),  Hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dewan  komisaris,  dewan dirieksi  berpengaruh  siginifikan    terhadap  kualitas  laba.  Wilsna  (2011),  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional  dan  komite  audit berpengaruh  secara  positif  terhadap  kualitas  laba,  sedangkan    dewan  komisaris  independen  tidak berpengaruh  terhadap  kualitas  laba.  Setianingsih,  (2016),  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  terhadap  kualitas  laba  perusahaan,  sedangkan
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh    signifikan  terhadap  laba.  Yushita,  Rahmawati,  dan Hanung  (2013),  hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  struktur  dewan  direksi,  komisaris independen,  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  discretionary  accrual  (DTAC)  atau berpengaruh  negarif  terhadap  kualitas  laba.  Sedangakan  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan institusional,  komite  audit,  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kulalitas  laba,  Febriela Sirait,  (2012),  Hasil  penelitian  menunjukkan  status  pembagian  dividen  memiliki  hubungan  positif yang signifikan dengan kualitas laba. Meskipun demikian, ukuran dividen yang besar tidak terbukti mengindikasikan laba yang lebih berkualitas.
Berdasarkan  landasan  teori  dan  hasil  beberapa  peneliti  terdahulu  yang  telah  dipaparkan sebelumnya maka kerangka konseptual penelitian ini digambarkan sebagai berikut:
Kerangka pemikiran
Hipotesis Penelitian:

## 1. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kualitas Laba
Menurut  Indrawati  dan  Yulianti  (2010),  Menyatakan  kualitas  laba  yang  dilaporkan  dapat dipengaruhi oleh kepemilikan saham manajerial. Menurut Mu’id (2009), menunjukkan bahwa kepemilikan  manajerial  mempengaruhi  kualitas  laba.  Hal  ini  berarti  semakin  tinggi  proporsi kepemilikan  manajeril  maka  akan  semakin  bagus  kualitas  laba  yang  dihasilkan,  Siallagan  & Machfoedz  (2006)  menyatakan  bahwa  semakin  besar  kepemilikan  manajerial,  maka  semakin rendah Discretionary Accrual. Hal ini berarti memberikan bukti bahwa kepemilikan manajerial mengurangi dorongan perilaku mementingkan  kepentingan manajer secara individu H1: Kepemilikan Manajerial Berpengaruh Terhadap Kualitas Laba

## Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
Setianingsih, (2016) kepemilikan istitusional memiliki pengaruh signifikan terhadap kualitas laba. Menurut Indrawati dan Yulianti (2010), pandangan teori keagenan dimana terdapat pemisahaan antara  pihak  agen  dan  prinsipal  yang  mengakibatkan  munculnya  potensi  konflik  dapat mempengaruhi kualitas laba yang dilaporkan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kepemilikan institusional  berpengaruh  terhadap  kualitas  laba.  Menurut Yushita, Rahmawati dan Hanung  (2013), Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bawah  kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap kualitas laba.
H2: Kepemilikan institusional berpengaruh  terhadap kualitas laba 2. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan
Bird  in  the  hand  theory menyatakan  bahwa  dividen  adalah  lebih  pasti  daripada  pendapatan modal (capital  gain) dan signalling  theory yang  menyatakan  bahwa  pengumuman  kenaikan  dividen merupakan  sinyal  mengenai  prospek  perusahaan  di  masa  mendatang  yang  baik,  dan  teori  agengsi
Kepemilikan Manajerial (X1)
Kepemilikan lnstitusional (X2)
Kebijakan Deviden (X3) Kualitas Laba (Y)
Gambar 2.1
Kerangka konseptual
Sumber: Yushita, Rahmawati, dan Hanung
(2013)
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
hubungan  kotraktual  ini  dapat  berjalan  dengan  lancar,  pemilik  akan  menyerahkan  wewenang  ini kepada manajemen dengan tujuan manajemen akan mengelola perusahaan agar menghasilkan laba, dan pemilik akan mengawasi kinerja manajemen.
H3: kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan,  dan  Kebijakan  Dividen  Berpengaruh  Secara Simultan dan Parsial  Terhadap Nilai Perusahaan.
Hasil penelitian Setianingsih (2016),menunjukan bahwa variabel independen yang digunakan berpengaruhi  secara  simultan  terhadap  kualitas  laba.  Variabel  independen  tersebut  terdiri  dari kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan kebijakan dividen t METODE PENELITIAN Rancangan Penelitian
Model penelitian yang digunakan deskriptif kuantitatif. menyatakan pendekatan kuantitatif merupakan suatu variabel yang nilai-nilainya dinyatakan dalam bentuk numerical. Pada penelitian ini objek yang menjadi populasi adalah manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2015. Teknik pengambilan sampel dengan purposive judgement sampling, maka diperoleh sampel 15 perusahaan dari 139 perusahaa n . Adapun kriteria yang digunakan untuk memilih sampel sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2015
2. Perusahaan maufaktur yang tidak memiliki kepemilikan manajerial
3. Perusahaan manufaktur yang tidak memiliki kepemilikan institusional
4. Perusahaan  manufaktur  yang  mendapat  rugi  tahun  berjalan  dan  rugi  arus  kas  periode  2014- 2015
5. Perusahaan manufaktur yang memiliki saham beredar periode 2014-2015
6. Perusahaan manufaktur yang memiliki EPS periode 2014-2014

## Ruang Lingkup Penelitian
Peneliti  memberikan  batasan  penelitian  sehingga  penelitian  ini  bisa  fokus  dan  tidak  melebar. Batasan-batasan tersebut adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan    manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  mempublikasikan laporan keuangan periode 2014-2015.
2. Perusahaan  manufaktur  yang  melaporkan  proporsi  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan institusional, kebijakan dividen
3. Perusahaan manufaktur yang memperoleh laba selama periode 2013-2015.

## Teknik Analisis Data

## Analisis Regeresi Linier Berganda
Teknik  analisi.  s  data  dalam  penelitian  ini  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda.  menurut  Sugiyono    (2012),  analisis  regersi  linier  berganda  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  yang  jumlahnya  lebih  dari  satu  terhadap  variabel  dependen.  Dalam penelitian ini, analisis regresi linear berganda digunakan untuk menguji hipotesis yang menyatakan bahwa  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusonal,    dan  kebijakan  dividen  secara  bersama- sama berpengaruh terhadap kualitas laba.
Hubungan linier ini secara sistematis digambarkan dalam rumus sebagai berikut: Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e Dimana: Y= Kualitas Laba α = Konstanta β1- β3  = Slope atau Koefisien Regresi X1 = Kepemilikan Manajerial X2 = Kepemilikan Institusional
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
X3 = Kebijakan Dividen e
= error term (kesalahan pengganggu)

## Analisis Statistik Deksriptif
Analisis  statistik  deskriptif  bertujuan  untuk  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data yang  dilihat  dari  nilai  rata-rata  (mean),standar  deviasi,  varian,  maksimum,  minimum,  sum,  range, kurtosis, dan skewness (kemiringan distribusi) (Ghozali , 2013). Uji Asumsi Klasik  Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  data  berdistribusi  normal  atau  tidak dilakukan  uji  statistik Kolmogorov-Smirnov  Test .  Residual  berdistribusi  normal  jika  memiliki  nilai signifikansi >0.05 atau 5% (Ghozali, 2013).
 Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar variabel bebas  (independen). Untuk menguji multikolinieritas  adalah  dengan melihat nilai VIF(Variance  Inflation  Factor). Jika  nilaiVIF<10,  dapat  disimpulkan  data  bebas  dari  gejala multikolinieritas.  Dengan  kata  lain  model  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  di  antara variabel bebas (independen) (Ghozali, 2013).
 Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  ada  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1 (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada  problem  autokorelasi  (Ghozali,  2013). Salah  satu  cara  yang  dapat  digunakan  untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  autokorelasi  adalah  uji Durbin-Wiston (DW test).
 Uji Heteroskedastisitas
Uji ini bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan kepengamatan yang lain metode Scatterplot . Jika ditemukan pola bergelombang, melebar,  kemudian  menyempit  maka  telah  terjadi  heteroskedastisitas.  Model  yang  baik seharusnya tidak terjadi heteroskedastisitas tetapi homoskedastisitas (Ghozali, 2013).

## Uji Hipotesis Regresi Parsial (uji-t)
Uji  stastitik  –  t  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  independen secara dependen (Ghozali, 2013).

## Uji Signifikansi Simultan (Uji Stastitik F)
Uji  signifikansi  simultan  menunjukan  pengujian  pengaruh  variabel  independen  yang  dimaksudkan dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara  bersama-sama  (simultan)  terhadap  variabel  dependen (Ghozali, 2013).
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai  koefisien  determinasi  adalah  antara  nol  dan  satu.  Semakin  kecil  nilai  R 2 maka,  kemampuan variabel  independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  dalam  menjeaskan  variasi  variabel dependen semakin terbatas (Ghozali, 2013).
PEMBAHASAN A. PENGUJIAN ASUMSI KLASIK
1. Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  asumsi  klasik  normalitas  dilakukan  uji  statistik Kolmogorov-Smirnov  Test. Menunjukkan bahwa nilai signifikan 0,209 yaitu > 0,05. Residual berdistribusi normal jika memiliki nilai signifikansi > 0,05 atau 5% (Ghozali, 2013). Jadi uji tersebut menunjukkan bahwa data berdistribusi normal. 2. Hasil Uji Multikolinieritas
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
Berdasarkan hasil uji SPSS dapat dilihat bahwa variabel keputusan investasi, keputusan pendanaa, dan  kebijakan  dividen  memiliki  nilai tolerance sebesar  1.427,  1.834,  dan  1.563  menunjukkan  bahwa semua variabel nilai VIF lebih kecil dari 10, maka ketiga variabel tersebut dinyatakan tidak terdapat gejala multikolinieritas.

## 3. Hasil Uji klasik autokorelasi
Menggunakan  pendekatan  Durbin  Watson.  Hasilnya  disajikan  pada  Lampiran  3.  Pada  lampiran tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai  Durbin  Watson  1,723  terletak  diantara  1,55-2,46  (Firdaus,  2010). Hasil ini menunjukkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.

## 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Hasil  uji  asumsi  klasik  heteroskedastisitas  dengan  pendekatan Scatter  Plot disajikan  pada Lampiran 4. Dari gambar grafik Scatter Plot menunjukkan baha titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah  angka  0 pada  sumbu  Y.  Dengan demikian dapat disimpukan bahwa tidak terjadi Heteroskedastisitas pada model regresi.

## B. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Hasil  analisis  regresi  linier  berganda  disajikan  pada  Lampiran  5.  Dari  Lampiran  tersebut  dapat dibuat persamaan regresi sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e Y = 0,924 + 2,617X1 + 2,419X2+ 0,002X3 + e
Berdasarkan pada persamaan diatas dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Koefisien  regresi  variabel  KM  bertanda  positif  2,617.  Artinya    mengindikasikan  bahwa  variabel TAG berhubungan positif dengan QIR. Jika variabel TAG dinaikan 1 satuan, maka nilai QIR akan naik 2,617 satuan. Asumsi variabel lainnya tdak berubah.
2. Koefisien  koefisien  regresi  variabel  KI  bertanda  positif  2,419.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa variabel  KI  berhubungan  positif    dengan  kualitas  laba.  Jika  variabel  KI  dinaikan  1  satuan,  maka kualitas laba akan naik 2,419 satuan. Asumsi variabel lain tidak berubah.
3. Koefisien regresi variabel EPS bertanda positif 0,002. Hal ini mengindikasikan bahwa variabel EPS berhubungan  positif  dengan  kualitas  laba.  Jika  EPS  dinaikan  1  satuan,  maka  kualitas  laba  akan naik 0,002 satuan. Asumsi variabel lain tidak berubah.
4. Nilai R-square 0,580 persen mengindikasikan bahwa perubahan atau naik turunnya kualitas laba 58  persen  dipengaruhi  oleh  variabel  KM,  variabel  KI,  Variabel  EPS.  Sedangkan  42  persen dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti,  seperti  ukuran  perusahaan,  rasio  pembayaran dividen dan komite audit
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Hasil  analisis  dengan  menggunakan  statistik  deskriptif  terhadap  kepemilikan  manajerial (KM) menunjukkan nilai minimum sebesar 0,298 nilai maksimum 5,721 dengan rata-rata 1,20907 dan standar  deviasi  1,106817.  Hasil  analisis  dengan  menggunakan  statistik  deskriptif  terhadap kepemilikan  institusional  (KI)  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  0,0000,  nilai  maksimum  0,4370 dengan rata-rata sebesar 0,084867 dan standar deviasi 0,1330636. Hasil analisis dengan menggunakan statistik deskriptif terhadap kebijakan dividen (EPS) menunjukkan nilai minimum sebesar 0,058, nilai maksimum 0,881 dengan rata-rata sebesar 0,61907 dan standar deviasi 0,219872. Hasil analisis dengan menggunakan  statistik deskriptif  terhadap  kualitas  laba  (QIR) menunjukkan nilai minimum  sebesar 1.06 nilai maksimum 942,05 dengan rata-rata sebesar 201,05 dan standar deviasi 265,975.

## Uji Hipotesis
1. Hasil Uji Hipotesis Pertama
Hasil  uji  hipotesis  pertama  menunjukkan  bahwa    nilai  signifikansi  uji-t  variabel  Kepemilikan Manajerial  (KM)  sebesar  0,001  lebih  kecil  dari  5%.  Hal  ini  berarti  bahwa  secara  parsial  variabel kepemilikan  manajerial  berpengaruh  terhadap Quality  Income  Of  Ratio (QIR).  Dengan  demikian,
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
hipotesis pertama  yang menyatakan bahwa variabel Kepemilikan Manajerial  (KM)  secara parsial berpngaruh terhadap Quality income Of Ratio (QIR diterima .

## 2. Hasil uji hipotesis kedua
Hasil uji hipotesis kedua tampak bahwa  nilai signifikansi uji-t variabel kepemilikan institusional (KI) sebesar lebih kecil 0,000 dari alpa 5%. Hasil ini berati bahwa secara parsial variabel Kepemilikan Institusional (KI) berpengaruh terhadap Quality Income Of Ratio . Dengan demikian , hipotesis kedua yang  menyatakan  bahwa  variabel  Kepemilikan  Institusional  (KI)  berpengaruh  terhadap Quality Income Of Ratio diterima . 3. Hasil uji hipotesis ketiga
Hasil  uji  hipotesis  ketiga  tampak bahwa  nilai  signifikansi  uji-t  variabel Earning Per  Share (EPS) sebesar lebih kecil 0,018 dari alpa 5%. Hasil ini berati bahwa secara parsial variabel Earning Per share (EPS)  berpengaruh  terhadap Quality  Income  Of  Ratio .  Dengan  demikian  ,  hipotesis  kedua  yang menyatakan bahwa  variabel  Kepemilikan  Institusional  (KI) berpengaruh  terhadap Quality Income Of Ratio diterima . 4. Hasil uji hipotesis keempat
Hasil  uji  statistik  F  menggunakan  uji  ANOVA  arau  F test, didapat  nilai  F    sebesar  8,156  dengan tingkat signifikansi 0,000. Karena signifikan lebih kecil dari 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dan  kebijakan  dividen  berpengaruh secara simultan terhadap variabel kualitas laba.

## Koefisien Determinasi (R²)
Berdasarkan analisis yang diperoleh nilai adjusted R Square sebesar 0,333 atau 33.3%, artinya bahwa  keragaman  QIR  dipengaruhi  oleh  variabel  KM,  dll  sedangkan  sisanya  yaitu  sebesar  66.7% dipengaruhi oleh variabel lain diluar variabel yang diteliti.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel kepemilikan  manajerial  yang  diproksikan  dengan  jumlah  saham  yang  dimiliki  manajerial  dengan jumlah lembar saham beredar secara parsial memiliki pengaruh  positif signifikan terhadap kualitas laba  perusahaan  manufaktur.  Variabel  kepemilikan  institusional  yang  diproksikan  denan  jumlah saham  yang  dimiliki  institusional  dengan  jumlah  saham  beredar    secara  parsial  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap  kualitas  laba  perusahaan  manufaktur.  Variabel  kebijakan  dividen diproksikan  dengan earning  per  share berpengaruh  secara  parsial  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  kualitas  laba  perusahaan  manufaktur.  Uji  F  menunjukkan  bahwa  variabel  kepemilikan manajerial, kepemilikan isntitusional, dan kebijakan dividen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  dan  kebijakan  dividen  merupakan  variabel  yang  paling  dominan  dari kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional  dalam mempengaruhi kualitas laba

## D AFTAR P USTAKA
Ghozali,  Imam  (2013). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS .  Cetakan  ke  V.  Semarang  : Badan Penerbit UNDIP.
Herawaty,  Vinola.  2008.  Peran  Praktek  Coporate  Governance  Sebagai  Moderating  Variabel  Dari Pengaruh Earning Management Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan.
Indrawati  dan  Yulianti.  2010.  Mekanisme  Corporate  Governance  dan  Kualitas  Laba. Jurnal .  Vol.2, No.2, Juli 2010. Online  31 Oktober 2016 4:22
Silin , Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2015
Nadhirsyah  dan  Fadlan.  2015.  Struktur  Modal,  Good  Corporate  Governance  dan  Kualitas  Laba. Jurnal. Vol.2 (2), pp.184-198. Diakses 2 Novemeber 2016 00:57
Setianingsih,  Lestari.  2016.  Pengaruh  Investment  Opportunity  Set,  Likuiditas,  dan  Good  Corporate Governance  terhadap  Kualitas  Laba  Pada  Perusahaan .jurnal. Fakultas  Ekonomi  Akuntansi Universitas Pandanaran Semarang.
Siallagan, dan Mas’ud. 2006. Mekanisme Coporate Governance, Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan.
Jurnal . Diakses 9 November 2016. 22:23
Sirait,  Febriela.  2012.  Hubungan  pembagian  Dividen  Dengan  Kualitas  Laba. Skripsi.  Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Sjahrial, Dermawan,2007. “ Manajemen Keuangan ”. Edisi 4. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Subramanyam,  KR,  dan  Wild,  John  J.  (2010). Analisi  Laporan  Keuangan.  Edisi Bahasa  Indonesia. Terjemahan Oleh Dwi Yanti. Jakarta : Salemba Empat.
Sugiyono. 2012. Memahami Penelitian Kualitatif . Bandung. ALFABETA.
T.  C  Melewar  (2010).  Teori  akuntansi. http://ioaddakhil.blogspot.co.id/2014/02/pengertian-teori- sinyal.html . Diakses 26 november 2016
Sutedi, Adrian. Buku Pintar Perseroan Terbatas . (2015). Penerbit Raih Asa Sukses : Jakarta.
Yushita,  Rahmawati  dan  Hanung  (2013).  Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance,  Kualitas Auditor  Eksternal,  dan  Likuiditas  Terhadap  Kualitas  Laba. Jurnal ,  Universitas  Negeri Yogyakarta, indonesia. Diakses 28 Oktober 2016. 22:34