## PENGARUH PERPUTARAN MODAL KERJA DAN RASIO HUTANG TERHADAP PROFITABILITAS

## PADA PT. JASA ASURANSI INDONESIA (PERSERO)
Riana Febriyanti Sunu Puguh Hayu Triono
Universitas Komputer Indonesia STIE Pasim Bandung

## ABSTRACT
This study uses descriptive and verificative methods. The sample in this study  amounts  20  data  that  taken  by  purposive  sampling  technique.  Collecting data  uses  documentation,  library  research,  and  internet  research,  in  data managing  uses  regression  linear  analysis,  analysis  castellation  Pearson, determination,  f-test  and  t-test,  statistic  data  managing  uses  program  addition such as Excel and SPSS 20 For Windows.
The  study  result  shows  that  Work  Capital  and  Debt  Ratio  Turnover  has strong  relationship  through  profitability.  And  it  has  influence  as  big  as  8.40%. Then  from  such  study  result,  partially  correlation  for  work  capital  turnover  with profitability,  positive,  then  positive  correlation  value  shows  the  relationship between revert variable. Where, if more and more small or decrease work capital turnover value, resulted profitability more and more large or high or obtained the number of profit. So that debt ratio has influence as big as 7.78%. Furthermore, from computation result determination coefficient with contribution as big as 70% while reminder 30% are influenced by other factors such as storage, fixed asset, trade cost (general & administration costs, and other costs).
Keywords: Work Capital Turnover Debt Ratio, Profitability

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang Penelitian
Perkembangan  industri  asuransi  di  Indonesia  memang  belum  sepesat negara  berkembang  lainnya.  Sementara  dalam  era  globalisasi  saat  ini, persaingan dan kompetisi dirasakan di segala bidang kehidupan, tak terkecuali di bidang  jasa  asuransi,  dimana  persaingan  antar  perusahaan  yang  bergerak  di bidang asuransi, khususnya Indonesia di rasakan semakin kuat. Kebutuhan akan asuransi  itu  tergantung  pada  manfaat  dan  kegunaan  asuransi  bagi  seseorang. Seseorang  dapat  membuat  asuransi  untuk  kebutuhan  pribadi  ataupun  untuk keperluan  usaha.  Banyaknya  perusahaan  yang  menyediakan  pelayanan  jasa asuransi  yang  ada  di  Indonesia, akan  memunculkan banyak  pilihan  masyarakat dalam  menentukan  penyedia  layanan  jasa  asuransi  yang  akan  digunakan. Namun  sekarang  ini  pola  yang  kritis  dan  gaya  hidup  modern  membuat masyarakat  lebih  selektif  dalam  memilih  apa  yang  paling  baik,  dan  melihat perusahaan  asuransi  mana  yang  dinilai  mampu  memenuhi  kebutuhan  dan memuaskan keinginan masyarakat.
Asuransi  termasuk  bisnis  yang  diatur  secara  ketat  oleh  pemerintah dengan tujuan untuk melindungi konsumen dari kemungkinan terjadi kecurangan perusahaan.  Adanya  batas  rasio  modal  terhadap  premi  terkumpul  telah menyebabkan  beberapa  perusahaan  masuk  dalam  kategori insolvent .  Oleh karena  itu  penting  bagi  perusahaan  asuransi  untuk  mengukur  dan membandingkan  kinerja  mereka  dengan  efektif  agar  dapat  bertahan  dan bersaing  dalam  dunia  bisnis.  Perusahaan  asuransi  senantiasa  mengevaluasi operasional  mereka  sepanjang  tahun,  dengan  mengidentifikasi  berbagai  faktor internal  dan  eksternal  yang  dapat  mempengaruhi solvabilitas dan profitabilitas . Perputaran modal kerja (working capital turnover) adalah Rasio  yang digunakan untuk  menunjukkan  berapa  kali  modal  kerja  berputar  dalam  satu  periode (biasanya dalam satu tahun). (Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, 2004)
Rasio  Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  (Kasmir,  2011)  Rasio  ini  juga memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas  manajemen  suatu  perusahan.  Hal  ini ditunjukan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan  investasi. Intinya  adalah  rasio  ini  menunjukan  efisiensi  perusahaan.  Penggunaan  hutang memberikan  manfaat  yang  sangat  besar  sebagai  sumber  dana  tambahan  bagi
55
perusahaan. Dan penggunaan  hutang  ini akan meningkatkan resiko  yang  harus ditanggung  oleh  perusahaan  karena  timbulnya  komitmen financial untuk memenuhi  kewajiban  tertentu  dimasa  akan  datang  baik  dalam  pembayaran bunga maupun dalam pembayaran pokok pinjaman dari hutang tersebut.
PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero)  adalah  salah  satu  perusahaan yang  bergerak  dibidang  jasa  asuransi.  Berikut  gambaran Perputaran  Modal Kerja,  Rasio  Hutang dan Profitabilitas pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia (Persero) Bandung dari tahun 1991 sampai tahun 2010.
Tabel 1 Perputaran Modal Kerja, Rasio Hutang dan Profitabilitas PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero) Bandung Tahun 1996-2010
Sumber : Neraca Dan Laporan Laba Rugi PT. Jasa Asuransi Indonesia Persero
Fenomena yang didapat dari tabel 1.1  yaitu Mulai dari tahun 2005-2009 perputaran  modal  kerja  cenderung  lambat,  hal  ini  terlihat  dari  pengembalian
Tahun
Perputaran Modal Kerja
Rasio Hutang DAR % Profitabilitas ROA% 1991 1.38 43.8 9.67 1992 2.69 53.1 9.49 1993 2.04 60.9 7.61 1994 2.51 76.5 7.58 1995 2.32 59.6 7.82 1996 1.68 71.4 6.12 1997 0.96 66.5 5.83 1998 0.82 64.4 7.11 1999 0.39 60.9 7.77 2000 1.29 64.8 7.24 2001 1.64 73.9 5.44 2002 0.92 68.6 6.02 2003 0.85 65.7 6.07 2004 1.59 67.9 6.08 2005 1.62 65.3 5.91 2006 0.57 62.2 5.87 2007 0.87 62.1 5.41 2008 0.69 64.3 5.65 2009 0.69 63.6 6.70 2010 0.74 63.8 6.48
investasi  modal  kerja  lebih  dari  satu  tahun  (rata-rata  <  1  kali  per  tahun). Lambatnya perputaran modal kerja ini mengakibatkan tidak terjadinya perubahan yang signifikan dalam perolehan laba sehingga tingkat profitabilitasnya pun tidak mengalami kenaikan yang cukup berarti.

## Rumusan Masalah
Adapun rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1.  Bagaimana  Perputaran  Modal  Kerja  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia (Persero).
2.  Bagaimana Rasio Hutang PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero).
3.  Bagaimana Profitabilitas pada PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero).
4.  Bagaimana  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  dan  Rasio  Hutang  Terhadap Profitabilitas PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero).

## KAJIAN PUSTAKA

## Kajian Pustaka Perputaran Modal Kerja
Modal  kerja  selalu  dalam  keadaan  berputar  atau  beroperasi  dalam perusahaan  selama  perusahaan  yang  bersangkutan  dalam  keadaan  usaha. Periode  perputaran  modal  kerja  ( working  capital  turnorver  period) dimulai  saat kas  diinvestasikan  dalam  komponen  modal  kerja  sampai  saat  dimana  kas kembali  lagi  menjadi  kas.  Makin  pendek  periode  tersebut  berarti  makin  cepat perputarannya atau makin tinggi tingkat perputarannya (turnorver rate- nya). Perputaran  modal  kerja  merupakan  rasio  yang  menghubungkan penjualan  dengan  modal  kerja,  dimana  dapat  memberikan  indikasi  perputaran modal  kerja  selama  periode  tertentu.  Perputaran  modal  kerja (working  capital turnover) adalah : “Rasio yang digunakan untuk menunjukkan berapa kali modal kerja  berputar  dalam  satu  periode  (biasanya  dalam  satu  tahun).(Suad  Husnan dan Enny Pudjiastuti 2004)

## Rasio Hutang
Hutang  adalah  semua  kewajiban  keuangan  perusahaan  kepada  pihak lain  yang  belum  terpenuhi,  di  mana  hutang  ini  merupakan  sumber  dana  atau
modal  perusahaan  yang  berasal  dari  kreditor.  (Munawir  2007)  Tujuan perusahaan  mengambil  kebijakan Leverage yaitu  dalam  rangka  meningkatkan dan  memaksimalkan  kekayaan  dari  pemilik  perusahaan  itu  sendiri  Hal  inilah yang  menjadi  pengukur  yaitu  rasio Leverage untuk  mengukur  sejauh  mana tingkat  hutang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  untuk  pembiayaan  kegiatan opersionalnya.  Singkatnya  semakin  tinggi Debt  to  Total  Assets Ratio semakin besar  pula  risiko  keuangannya,  semakin  rendah  rasio  ini  maka  akan  semakin rendah  risiko  keuangannya  Kewajiban  (hutang)  adalah  biaya  yang  harus dikeluarkan  oleh  perusahaan  kepada  pihak  lain  dikarenakan  penundaan pembayaran  untuk  kegiatan  operasi  perusahaan  yang  telah  ditentukan  jangka waktu  pembayarannya,  untuk  hutang  lancar  jangka  waktu  pembayarannya adalah jangka pendek. Rasio total hutang dengan total aktiva yang biasa disebut rasio  hutang  ( debt  ratio ),  mengukur  sejauh  mana  prosentase  besarnya  dana yang berasal dari hutang (Sutrisno 2007)

## Profitabilitas
Pengertian laba atau profit merupakan indikasi kesuksesan suatu badan usaha. Oleh karena itu memperoleh laba adalah tujuan utama dari setiap badan usaha  dalam  hal  ini  adalah  perusahaan.  Rasio  Profitabilitas  merupakan  rasio untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  (Kasmir 2011)  Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas  manajemen  suatu perusahan.  Hal  ini  ditunjukan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan pendapatan investasi. Intinya adalah rasio ini menunjukan efisiensi perusahaan. Penggunaan  rasio  profitabilitas  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan perbandingan  antara  berbagai  komponen  yang  ada  di  laporan  keuangan, terutama  laporan  keuangan  neraca  dan  laporan  laba  rugi.  Pengukuran  dapat dilakukan  untuk  beberapa  periode  operasi.  Tujuannya  adalah  agar  terlihat perkembangan  perusahaan  dalam  rentang  waktu  tertentu,  baik  penurunan  atau kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut.
Return  on  assets merupakan  bagian  dari  analisis  rasio  profitabilitas. Return on  assets adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba dengan  semua  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  dalam  hal  ini  laba  yang dihasilkan oleh perusahaan berupa laba bersih setelah pajak dan bunga. Return on  assets merupakan  tolak  ukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba  dengan  aktiva  yang  digunakan,  (R.  Agus  Sartono  2002). Return  on  assets
merupakan  kemampuan  manajemen  perusahaan  dalam  mengelola  aktiva  yang dikuasainya untuk menghasilkan laba. (Agnes Sawir 2005)
Berdasarkan  kedua  uaraian  yang  telah  dikemukakan  diatas  dapat disimpulkan  bahwa return  on  assets digunakan  oleh  manajemen  perusahaan untuk  mengukur  penggunaan  aktiva  dalam  menghasilkan  laba . Semakin  besar nilai return  on  assets suatu  perusahaan,  maka  semakin  besar  pula  tingkat keuntungan  atau  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dan  semakin  baik  pula  posisi perusahaan dari segi penggunaan aktiva.

## Kerangka Pemikiran

## Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  di  atas  maka  penulis  mencoba merumuskan  hipotesis  yang  merupakan  kesimpulan  sementara  dari  penelitian adalah  Perputaran  Modal  Kerja  dan Rasio  Hutang berpengaruh  terhadap Profitabilitas.
Gambar 1 Paradigma Penelitian Perputaran Modal Kerja (X1) Profitabilitas (Y)
Rasio Hutang
(X2) Agus Harjitno (2002:76) Riyanto dalam Ferdinan
(2002:23)
Sutrisno (2009:217)

## METODE PENELITIAN

## Objek Penelitian
Objek dari penelitian ini adalah Perputaran Modal Kerja sebagai variabel X 1 (bebas), Rasio Hutang sebagai X 2 (bebas) dan Profitabilitas sebagai variabel Y (terikat).

## Metode Penelitian
Metode  penelitian deskriptif dengan  pendekatan kualitatif ini  digunakan untuk  menjawab  tujuan  penelitian  (1)  mengenai  perkembangan  Perputaran Modal  Kerja  (2)  mengenai  perkembangan  Rasio  Hutang  (3)  dan  mengenai perkembangan Profitabilitas.
Metode  penelitian verifikatif dengan  pendekatan kuantitatif ini  digunakan  untuk menjawab tujuan penelitian (4) mengenai pengaruh Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang secara parsial dan simultan terhadap Profitabilitas.

## Operasionalisasi Variabel
Penelitian ini menggunakan variabel-variabel independen Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang, serta variabel dependen Profitabilitas. Adapun tabel operasionalisasi sesuai dengan kedua variabel tersebut adalah sebagai berikut:

## Tabel 2 Operasional Variabel
VARIABEL KONSEP VARIABEL INDIKATOR SKALA Perputaran Modal Kerja (X1) Independen
Perputaran Modal Kerja (working capital turnover) adalah rasio antara penjualan netto dengan modal kerja. Jumingan (2009:228)
● Penjualan ● Aktiva Lancar ● Hutang Lancar R A S I O Rasio Hutang
(X2) Independen
Debt to Total Assets Ratio
yaitu: “ Rasio total hutang dengan  total  aktiva  yang biasa disebut rasio hutang
► Debt to Total Asset Ratio
● Total Hutang
● Total Aktiva R
A
S
60
VARIABEL KONSEP VARIABEL INDIKATOR SKALA ( debt ratio ),  mengukur sejauh  mana  prosentase besarnya dana yang berasal dari hutang. Sutrisno (2007:217) I O Profitailitas (Y)
Dependen Return on Assets (ROA) didasarkan pada pendapat bahwa karena aktiva didanai oleh para pemegang saham dan kreditor, maka rasio ini- pun harus dapat memberikan ukuran produktivitas aktiva dalam pengembalian kepada para penanam modal tersebut. Oleh karena itu rasio Return on Assets (ROA) sering disamakan dengan rasio Return on Investment atau ROI. Agnes Sawir (2005:20)
 Laba Bersih( Net Income)  Total Aktiva
R
A S I O
Pengujian Hipotesis H 0 ;  β 1 =  β 2 =  0,    Perputaran  Modal  Kerja  dan  Rasio  Hutang secara  simultan berpengaruh tidak signifikan terhadap  Profitabilitas H 1 ;  β 1 ≠  β 2 ≠  0,    Perputaran  Modal  Kerja  dan  Rasio  Hutang secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas Kriteria pengujian hipotesis secara simultan adalah sebagai berikut : Apabila F hitung positif (+), maka :  F hitung > F tabel maka H 0 ditolak  F hitung < Ft tabel maka H 0 diterima Apabila F hitung negatif (-), maka :  F hitung > F tabel maka H 0 diterima
61

## 
F hitung < F tabel maka H 0 ditolak Dalam  penelitian  ini  uji  t  digunakan  untuk  menguji  koefisien  regresi secara  parsial  dari  masing –  masing  variabel  independen  dengan  variabel dependen. Adapun hipotesis yang akan diuji adalah :
1.  Pengaruh Modal Kerja terhadap Profitabilitas
H 0 : β 1 = 0,    Perputaran Modal Kerja berpengaruh tidak signifikan     terhadap Profitabilitas.
H 1 : β 1 ≠  0,   Perputaran Modal Kerja berpengaruh signifikan  terhadap Profitabilitas.
2.  Pengaruh Rasio Hutang terhadap Profitabilitas H 0 :  β 2 =  0,        Rasio  Hutang  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap Profitabilitas.
H 1 : β 2 ≠ 0,        Rasio Hutang berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas.
Kriteria dari pengujian hipotesis secara parsial adalah sebagai berikut : Apabila t hitung positif (+) maka : a.  jika nilai t hitung < t tabel maka H 0 diterima, H 1 ditolak b.  jika nilai t hitung > t tabel maka H 0 ditolak, H 1 diterima Apabila t hitung negatif (-) maka: a.  jika nilai t hitung < t tabel maka H 0 ditolak, H 1 diterima b.  jika nilai t hitung > t tabel maka H 0 diterima, H 1 ditolak

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Analisis Deskriptif

## Perputaran Modal Kerja Pada PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero)
Rasio  ini  menunjukan  hubungan  antara  modal  kerja  dengan  penjualan terdapat  hubungan  yang  sangat  erat.  Apabila  volume  penjualan  naik,  investasi dalam persediaan dan piutang juga meningkat, maka akan meningkatkan modal kerja.   Periode  perputaran  modal  kerja (working  capital  turnover  period) dimulai
saat  kas  diinvestasikan  dalam  komponen  modal  kerja  sampai  saat  dimana  kas kembali lagi menjadi kas.
Perputaran modal kerja yang tinggi dapat diakibatkan karena rendahnya modal  kerja  yang  ditanam  dalam  persediaan  dan  piutang,  atau  dapat  juga menggambarkan tidak tersediannya modal kerja yang cukup, adanya perputaran persediaan dan perputaran piutang yang tinggi.
Pada  tabel  4.1  dapat  digambarkan  mengenai Working  Capital  Turnover PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero) periode  1991-2010. Dari tabel  4.1  dapat dilihat  bahwa  perkembangan  perputaran  modal  kerja  yang  terjadi  di  PT.  Jasa Asuransi Indonesia  yaitu.  Dimana mulai tahun 1997-1999, 2002 dan 2003 serta pada  tahun  2006-2010  perputaran  modal  kerja  cenderung  melambat,  hal  ini disebabkan  karena  besarnya  modal  kerja  netto  yang  dipergunakan,  rendahnya tingkat  perputaran  persediaan  dan  rendahnya  perputaran  piutang  atau dikarenakan  tingginya  saldo  kas  dan  investasi  modal  kerja  dalam  bentuk  surat- surat  berharga.  Untuk  lebih  jelasnya  perkembangan  Perputaran  Modal  Kerja (Working  Capital  Turnover) pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  periode  tahun 1991sampai dengan tahun 2010.
Dapat dilihat dari hasil analisis statistik deskriptif perputaran modal kerja diatas, hasil rata-rata  atau Mean dari data perputaran modal kerja  yaitu 1.3130. Sementara  periode  perputaran  modal  kerja  yang  tertinggi  adalah  2.69,  dimana kecepatan  perputaran  modal  kerja  dengan  kecepatan  tersebut  terdapat  pada tahun 1992. Hal ini terjadi karena perputaran modal kerja yang tinggi diakibatkan oleh  rendahnya  modal  kerja  yang  ditanam  dalam  persediaan  dan  piutang,  atau dapat  menggambarkan  tidak  tersediaanya  modal  kerja  yang  cukup  dan  adanya perputaran  persediaan  dan  perputaran  piutang  yang  tinggi.  Kecepatan perputaran  modal  kerja  yang  paling  lambat  yaitu  0.39,  lambatnya  perputaran modal  kerja  tersebut  berada  pada  tahun  1999.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena besarnya modal kerja netto, tingginya saldo kas dan investasi yang dimiliki dalam bentuk surat berharga.

## Rasio Hutang Pada PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero)
Rasio hutang hanyalah sebuah ukuran seberapa asset perusahaan yang dibiayai  oleh  hutang.  Rasio  hutang  yang  tinggi  menunjukan  bahwa  sebagian asset perusahaan  dibiayai  oleh  hutang  yang  benar-benar  tidak  baik  atau  buruk. Tujuan  perusahaan  mengambil  kebijakan  hutang  yaitu  dalam  rangka
meningkatkan dan memaksimalkan kekayaan dari pemilik perusahaan itu sendiri. Pada  tabel  4.3  dapat  digambarkan  mengenai  Rasio  Hutang  (DAR)  PT.  Jasa Asuransi Indonesia (Persero) periode 1991-2010.
Berdasarkan  tabel  4.3,  diketahui  bahwa  Rasio  Hutang  (DAR)  PT.  Jasa Asuransi  Indonesia  (Persero),  mengalami  fluktuasi.  Penurunan  terjadi  pada tahun 1995 dan tahun 1998 dan kembali terulang dari tahun 2002 sampai tahun 2009,  hal    tersebut  terjadi  karena  total  aktiva  yang  didapat  PT.  Jasa  Asuransi Indonesia  (Persero)  pada  tahun-tahun  tersebut  relatif  mengalami  kenaikan, sehingga  Rasio  Hutang  (DAR)  yang  didapatkan  cenderung  mengalami penurunan,  terutama  pada  tahun  1995  yang  penyebabnya  dikarenakan  pada tahun  1995  total  aktiva  pada  periode  tahun  ini  mengalami  lonjakan  kenaikan yang  sangat  besar,  dimana  pendanaan  aktiva  perusahaan  tidak  sepenuhnya dibiayai oleh hutang. Maka total aktiva yang dimiliki pada tahun 1995 lebih besar dibandingkan dengan tahun sebelumnya.
Dari  data  tabel  4.4  saya  mendapatkan  data  Statistik  Deskriptif  Rasio Hutang  yaitu  hasil  rata-rata  atau Mean dari  data  DAR  yaitu  63.965.  Sementara persentase  DAR  yang  tertinggi  adalah  76.5  dimana  hasil  tertinggi  itu  didapat  di periode tahun 1994. Hal ini terjadi kerena dimana rasio hutang yang tinggi dapat menunjukan  bahwa  sebagian  besar  asset  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang. Persentase  DAR  yang  terkecil  yaitu  43.8,  kecilnya  DAR  tersebut  berada  pada tahun  1991.  Hal  ini  terjadi  kerena  pendanaan  aktiva  perusahaan  tidak sepenuhnya dibiayai oleh hutang.

## Profitabilitas Pada PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero)
Rasio  profitabilitas  dapat  memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas manajemen  suatu  perusahaan.  Dimana  dapat  ditunjukan  oleh  laba  yang  dapat dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan  investasi.  Penggunaan  rasio profitabilitas  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  perbandingan  komponen yang  ada  di  dalam  laporan  keuangan.  Profitabilitas  (ROA)  merupakan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  suatu  laba  dengan  semua  aktiva yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Dalam  hal  ini  laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan berupa laba bersih setelah pajak.
Pada  tabel  4.5  dapat  digambarkan  mengenai  Profitabilitas  (ROA)  PT. Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero)  periode  1991-2010.  Berdasarkan  tabel  4.5, diketahui  bahwa  Perkembangan  Profitabilitas  (ROA)  PT.  Jasa  Asuransi
Indonesia  (Persero),  mengalami  fluktuasi.  Penurunan  terjadi  pada  tahun  1992- 1997  dan  kembali  terulang  dari  tahun  2000,  2001,  dan  terulang  kembali  pada tahun  2005-2007.  Hal  tersebut  terjadi  karena  laba  setelah  pajak  yang  diterima oleh  perusahaan  relatif  naik  secara  signifikan  dibandingkan  dengan  kenaikan total  aktiva  yang  relatif  mengalami  kenaikan  lebih  besar  yang  didapat  oleh perusahaan.
Dari  data  tabel  4.6  saya  mendapatkan  data  Statistik  Deskriptif  Rasio Hutang  (ROA)  yaitu  hasil  rata-rata  atau Mean dari  data  ROA  yaitu  6.7935. Sementara  ROA  yang  tertinggi  adalah  9.67  dimana  hasil  tertinggi  itu  didapat  di periode  tahun  1991.  Hal  ini  terjadi  karena  perputaran  modal  kerja  dan  rasio hutang pada tahun tersebut relatif stabil maka profitabilitas (ROA) pada tahun ini cenderung  paling  tinggi  di  bandingkan  tahun –tahun  selanjutnya.  Sedangkan persentase  ROA  yang  paling  rendah  yaitu  5.41,  nilai  terendah  ROA  tersebut berada pada tahun 1997. Hal ini terjadi karena perputaran modal kerja dan rasio hutang  pada  tahun  ini  mengalami  penurunan.  Dimana  pada  tahun  tersebut perusahaan  berniat  untuk  menurunkan  rasio  hutang  dari  tahun  sebelumnya, akan  tetapi  ROA  yang  di  miliki  oleh  perusahaan  menurun.  Maka  dengan mengurangi dana dari hutang perusahaan mendapatkan keuntungan lebih sedikit daripada beban tetapnya.

## Analisis Verifikatif

## Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  Dan  Rasio  Hutang  (DAR)  Terhadap Profitabilitas (ROA)
Dari hasil penelitian, data  Perputaran Modal Kerja, Rasio Hutang (DAR) dan  Profitabilitas  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero),  maka  dapat dilakukan analisis untuk mengetahui bagaimana pengaruh  Pengaruh Perputaran Modal  Kerja  Dan  Rasio  Hutang  (DAR)  Terhadap  Profitabilitas  (ROA)  pada perusahaan.  Untuk  mencari  besarnya  pengaruh  tersebut,  terdapat  beberapa langkah  dalam  menganalisanya.  Adapun  langkah –  langkah  tersebut  adalah sebagai berikut :

## Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Di  dalam  penelitian  ini  akan  terlihat  pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja dan  Rasio  Hutang  terhadap  Profitabilitas  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia (Persero).  Pada  model  regresi  ini,  variabel  perputaran  modal  kerja  dan  rasio
hutang  merupakan  variabel  bebas  (X)  dan  variabel  tidak  bebas  (Y)  adalah profitabilitas. Untuk mendapatkan bentuk hubungan linier  dari perputaran modal kerja  dan  rasio  hutang  terhadap  profitabilitas  digunakan  analisis  regresi  linier berganda.
Hasil  dari  perhitungan  koefisien  regresi  linier  berganda  dengan  menggunakan program software  SPSS  20  for  windows ,  berdasarkan  data  dari  penelitian  yang telah penulis olah adalah sebagai berikut :

## Tabel 3 Analisis Regresi Berganda
Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang Terhadap Profitabilitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 13.462 1.539 8.749 .000 Perputaran_Modal_Kerja .869 .242 .477 3.590 .002 Rasio_Hutang -.122 .023 -.692  -5.206 .000
Dari  hasil  perhitungan  output  dari  pengolahan  data  menggunakan program SPSS versi statistics 20 di atas, maka diperoleh nilai a sebesar 13.462, nilai  b 1 sebesar  0,869  dan  nilai  dari  b 2 sebesar  -0,122  sehingga  bentuk  dari persamaan regresi sebagai berikut :
Nilai koefisien regresi pada variabel –variabel bebasnya menggambarkan apabila  diperkirakan  variabel  bebasnya  naik  sebesar  1  unit  dan  nilai  variabel bebas  lainnya  di  perkirakan  konstan  atau  sama  dengan  nol,  maka  nilai  variabel terikat  diperkirakan  bias  naik  atau  bias  turun  sesuai  dengan  tanda  koefisien regresi variabel bebasnya.
Dari persamaan regresi linear berganda di atas diperoleh nilai konstanta sebesar  13.462.  artinya,  jika  variabel  profitabilitas  (Y)  tidak  dipengaruhi  oleh kedua  variabel  bebasnya  (perputaran  modal  kerja  dan  rasio  hutangnya  bernilai nol ), maka besarnya rata- rata profibilitas akan bernilai 13.462.
Y = 13.462 + 0,869 X1 + (-0.122) X2
Tanda koefisien regresi variabel bebas menunjukan arah hubungan dari variabel  yang  bersangkutan  dengan  profibilitas.  Koefisien  regresi  untuk  variabel bebas perputaran modal kerja (X 1 ) bernilai positif, menunjukan adanya hubungan yang searah antara perputaran modal kerja (X 1 ) dengan profibilitas (Y). Koefisien regresi  variabel  perputaran  modal  kerja  sebesar  0.869,  mengandung  arti  untuk setiap  kecepatan  perputaran  modal  kerja  sebesar  satu  kali  maka  akan menyebabkan meningkatnya profitabilitas (ROA) sebesar 0,869.
Koefisien regresi untuk variabel bebas rsaio hutang (X 2 ) bernilai negatif, menunjukan  adanya  hubungan  yang  tidak  searah  antara  rasio  hutang  (X 2 ) dengan  profitabilitas  (Y).  koefisien  regresi  variabel  rasio  hutang  (X 2 )  sebesar  - 0.122. megandung  arti untuk setiap pertambahan rasio hutang (X 2 ) sebesar 1% maka akan menyebabkan meningkatnya profibilitas (Y) sebesar -0.122 (Y).

## Hasil Analisis Korelasi Pearson
Analisis koefisien korelasi pearson digunakan untuk mengukur ada atau tidaknya  hubungan linier antara  Perputaran  Modal  Kerja  (X 1 ),  Rasio  Hutang (DAR)  (X 2 )  dan  Profitabilitas  (Y)  serta  mempunyai  tujuan  untuk  meyakinkan bahwa pada kenyataannya terdapat pengaruh  perputaran modal kerja dan rasio hutang  terhadap  profitabilitas . Setelah  koefisien  korelasi  antara  X 1 (Perputaran Modal Kerja) dan Y (Profitabilitas), X 2 (Rasio Hutang) dan Y (Profitabilitas), serta X 1 (Perputaran  Modal  Kerja)  dan  X 2 (Rasio  Hutang)  telah  diketahui,  maka setelah itu dapat menghitung korelasi (r) dengan perhitungan sebagai berikut:
Korelasi  Secara  Parsial  Antara  Perputaran  Modal  Kerja  dengan Profitabilitas apabila Rasio Hutang dianggap tidak berubah (Konstan)
Hasil  perhitungan  dengan  cara  manual  dan SPSS  20  for  windows menghasilkan nilai r  yang  sama  yaitu 0,657. Nilai r tersebut menyatakan bahwa hubungan  antara  variabel  X 1 (Perputaran  Modal  Kerja)  dan  Y  (Profitabilitas) bersifat  positif.  Nilai  korelasi  positif  menunjukkan  hubungan  bahwa  antara Perputaran  Modal  Kerja  dengan  Profitabilitas  searah,  maksudnya  jika  semakin kecil atau turun Perputaran Modal Kerja, maka Profitabilitas yang akan dihasilkan akan semakin besar atau tinggi. Hubungan antara variabel X 1 (Perputaran Modal Kerja)  terhadap  Y  (Profitabilitas)  dikatakan  kuat  karena  nilai  korelasi  sebesar 0.657 berada pada interval 0,60 –0,799 yang dapat dilihat pada tabel interpretasi.

## Korelasi  Secara  Parsial  Antara  Rasio  Hutang  dengan  Profitabilitas  apabila Perputaran Modal Kerja dianggap tidak berubah (Konstan).
Dari perhitungan diatas maka dapat diketahui  nilai koefisien korelasinya adalah  r  =  -0,784  yang  artinya  bahwa  tingkat  hubungan  rasio  hutang  dengan profitabilitas  bersifat  negatif  dan  kuat,  karena  interpretasinya  berada  pada interval 0,60-0,799. Hubungan yang bersifat negatif artinya setiap kenaikan rasio hutang  pada  PT.  JASINDO  maka  hal  tersebut  dapat  mengakibatkan  terjadinya penurunan pada profitabilitas dan sebaliknya.

## Korelasi Secara Simultan Antara Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang Terhadap Profitabilitas
Dapat  diperoleh  hasil  dari  perhitungan  korelasi  secara  simultan perputaran  modal  kerja  dan  rasio  hutang  terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan hasil  perhitungan  manual  dan  output  dari  pengolahan  data  menggunakan program SPSS versi statistics 20 tersebut maka di dapat hasil nilai korelasi untuk pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  dan  Rasio  Hutang  (DAR)  terhadap Profitabilitas  secara  simultan  adalah  0,837,  artinya  hubungan  variabel Perputaran  Modal  Kerja, Rasio  Hutang  (DAR)  dan  Profitabilitas  secara  simultan memiliki hubungan yang kuat (berdasarkan tabel interpretasi. Hal ini terlihat dari nilai  korelasi  berada  diantara  0,80 –  1,000  yang  tergolong  dalam  kriteria  yang sangat kuat.

## Hasil Koefisien Determinasi
Koefsien  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam  menerangkan  variasi  variabel  terikat.  Koefisien  ini  digunakan  untuk mengetahui  besarnya  pengaruh  variabel “X 1 ”  Perputaran  Modal  Kerjadan  “X 2 ” Rasio  Hutang  terhadap  variabel “Y”  Profitabilitas.    Berdasarkan  perhitungan diperoleh  koefisien  determinasi,  yaitu  sebesar  0,700.  Ini  berarti  bahwa Perputaran  Modal  Kerja  dan  Rasio  Hutang  mempengaruhi  Profitabilitas  secara simultan  selama  tahun  1991  sampai  dengan  2010  adalah  sebesar  70% sedangkan  sisanya  sebesar  30%  di  pengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  seperti persediaan,  aktiva  tetap,  biaya  usaha  (biaya  umum  &  administrasi,  dan  biaya lain-lain). Sehingga dapat disimpulkan bahwa  Perputaran Modal Kerja pada PT. JASINDO  yaitu  berupa  pendapatan  premi,  kas  dan  Bank  yang  diperoleh  oleh perusahaan  dan  Rasio  Hutang  yang  berupa  utang  jangka  pendek  ataupun
jangka  panjang  yang  harus  dibayar  pada  tiap  tahunnya.  Sangat  mempengaruhi Profitabilitas  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero)  yang  terdiri  dari perbandingan antara laba besih perusahaan dan aset yang dimiliki perusahaan. Maka  Kd  yg  diperoleh  termasuk  dalam  kategori  kuat  jika  dilihat  dari  tabel interpretasi.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Rancangan  pengujian  hipotesis  yang  diuji  dalam  penelitian  ini  adalah mengenai  ada  atau  tidaknya  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel-variabel yang  diteliti,  dimana  nol  (H 0 )  merupakan  hipotesis  tentang  adanya  pengaruh, yang  pada  umumnya  dirumuskan  untuk  ditolak  sedangkan  hipotesis  tandingan (H 1 ) merupakan hipotesis penelitian.
Hipotesis  yang  akan  diuji  dalam  penelitian  ini  adalah  sejauh  mana pengaruh  suatu  variabel  terhadap  variabel  lainnya,  yaitu  pengaruh  Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang mempengaruhi Profitabilitas.

## Uji F
Berdasarkan  gambar  4.5  diatas  dapat  dilihat  bahwa  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak  karena  F hitung sebesar  19.813  berada  pada  daerah  penerimaan  H 1 .  Hasil uji  pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  (X 1 )  dan  Rasio  Hutang  (X 2 )  terhadap Profitabilitas  (Y)  diperoleh  F hitung sebesar  (19.813)  yang  lebih  besar  dari  F tabel (3.59).  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  secara  simultan  perputaran  modal  kerja dan  rasio  hutang  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  PT.  JASINDO (Persero).  Hasil  penelitian  ini  memiliki  kesamaan  dengan  penelitian  Yulia  fitri (2008),  yang  dimana  hasil  dari  uji  F  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  terikat  (ROA).  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  terlihat bahwa  nilai  profitabilitas  (sig)  <  0,05  (0,000  <  0,05)  dapat  disimpulkan  bahwa pangsa  pasar,  rasio  leverage  dan  rasio  intensitas  modal  secara  simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap ROA perusahaan.

## Uji T
Pada  pengujian  koefisien  regresi  secara  parsial  akan  diuji  dengan menggunakan  uji  T.  Uji  T  dilakukan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh
secara parsial variabel independen terhadap variabel dependen. Penentuan hasil pengujian  (penerimaan  atau  penolakan)  dapat  dilakukan  dengan  cara membandingkan t hitung dengan t tabel atau juga dapat dilihat dari nilai signifikannya.
Pengaruh Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero).
Berdasarkan gambar 4.6 dapat dilihat bahwa H 0 diterima dan H 1 ditolak karena t hitung sebesar  2.261 berada  pada daerah penerimaan H 0 . Hasil ini  dapat ditunjukan  oleh  nilai  signifikasi  untuk  variable  X 1 sebesar  0.035.  Yang  artinya bahwa kesalahan untuk mengatakan ada pengaruh dari Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas sebesar 3.5% atau lebih kecil dari tingkat kesalahan yang dapat diterima sebesar 5%. Hasil penelitian ini juga dapat dibandingkan dengan jurnal  Nur  Azlina  (2009),  hasil  pengolahan  data  menunjukan  bahwa  variabel tingkat perputaran modal kerja berpengaruh pada profitabilitas. Dengan kata lain H 1 diterima.  Dengan  tingkat  perputaran  modal  kerja  yang  tinggi  berarti  dalam satu  periode,  misalnya  1  tahun,  tinggkat  penjualan  pun  akan  tinggi.  Tingkat penjualan  yang  tinggi  tentu  saja  akan  memberikan  keuntungan  yang  juga  lebih besar sehingga akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.

## Pengaruh  Rasio  Hutang  terhadap  Profitabilitas  PT.  Jasa  Asuransi
Indonesia (Persero).
Berdasarkan gambar  4.7 dapat dilihat bahwa H 0 diterima dan H 1 ditolak karena  t hitung sebesar  -4.013  berada  pada  daerah  penolakan  H 0 .  Hasil  ini  dapat ditunjukan  oleh  nilai  signifikasi  untuk  variable  X 2 sebesar  0.011.  Yang  artinya bahwa kesalahan untuk mengatakan ada pengaruh  dari Rasio Hutang terhadap Profitabilitas  sebesar  1.1%  atau  lebih  kecil  dari  tingkat  kesalahan  yang  dapat diterima sebesar 5%. Hasil penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh  Yulia  fitri  (2008).  Variabel  rasio  leverage  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadap  ROA  perusahaan.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai  profitabilitas (sig) < 0,05 (0,000 < 0,05) sehingga hipotesis H 0 ditolak dan H 1 diterima.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Dari  hasil  penelitian  dan  pembahasan  data  yang  ada,  mengenai pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja    dan  Rasio  Hutang  terhadap  Profitabilitas pada  PT.Jasa  Asuransi  Indonesia,  maka  penulis  dapat  menarik  kesimpulan sebagai berikut:
1.  Perputaran  Modal  Kerja  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero), mengalami  penurunan  dan  kenaikan  yang  cukup  signifikan.  Dari  data  yang diperoleh  mulai  pada  tahun  2005-2009  perputaran  modal  kerja  mulai melambat  kecepatan  perputarannya,  hal  ini  disebabkan  oleh  modal  kerja netto  yang  dipergunakan  cukup  besar,  dan  rendahnya  tingkat  perputaran persediaan  serta  karena  tingginya  saldo  kas  dan  jumlah  investasi  yang dimiliki.
2.  Rasio  Hutang  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero)  mengalami fluktuasi. Penurunan ini terjadi terutama pada tahun 1995 dikarenakan pada tahun  tersebut  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  mengalami kenaikan  yang  cukup  tinggi,  sehingga  jumlah  kewajiban  jangka  panjang maupun jangka pendek cenderung berkurang.
3.  Profitabilitas  pada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero)  juga  mengalami fluktuasi,  dimana  terjadi  pada  tahun  1992-1997  dan  tahun  2000  dan  2001. Kemudian terulang pada tahun 2005-2007, hal ini terjadi karena total aktiva pada  tahun  tersebut  relatif  mengalami  kenaikan,  sedangkan  laba  bersih mengalami  penurunan.  Sehingga  perkembangan  profitabilitas  terhambat oleh  besarnya  pengelolahan  aktiva  perusahaan  sehingga  perusahaan  sulit untuk memaksimalkan pendapatan laba bersih.
4.  Berdasarkan  hasil  analisis,  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh perputaran  modal  kerja  dan  rasio  hutang  terhadap  profitabilitas.  Dimana Perputaran  Modal  Kerja  dan  Rasio  Hutang  memiliki  hubungan  sebesar 8.40% dan kuat terhadap Profitabilitas.  Dan secara parsial perputaran modal kerja  terhadap  Profitabilitas  memiliki  pengaruh  sebesar  6.62%.  Serta  untuk
rasio hutang dengan profitabilitas memiliki pengaruh sebesar 7.78% bersifat negatif dan kuat.

## Saran
Berdasarkan  hasil  dari  penelitian  dan  kesimpulan  di  atas,  penulis mencoba  memberikan  saran  kepada  PT.  Jasa  Asuransi  Indonesia  (Persero) sebagai bahan pertimbangan perusahaan maupun untuk pihak lainnya mengenai Perputaran Modal Kerja, Rasio Hutang, Profitabilitas, yaitu sebagai berikut :
1.  Perusahaan  sebaiknya  selalu  berusaha  dalam  meningkatkan  periode perputaran  modal  kerja  dengan  cara  meningkatkan  penjualan  agar mendapatkan nilai perputaran modal kerja yang maximal. Usaha yang dapat dilakukan yaitu dengan cara memanfaatkan modal kerja secara efisien, agar perputaran  modal  kerja  stabil  di  setiap  tahun  nya  PT.  Jasa  Asuransi Indonesia  (Persero)  harus  dapat  bersaing  dengan  pendatang  baru  agar dapat mempertahankan konsistensi di dunia jasa.
2.  Perusahaan  JASINDO  harus  dapat  mengurangi  kewajiban  jangka  panjang maupun  jangka  pendek  pada  setiap  tahun  nya,  agar  laba  bersih  yang  di dapat  oleh  perusahaan  terus  meningkat  dan  memberikan  perkembangan yang baik bagi perusahaan.
3.  Manajemen  perusahaan  khususnya  untuk  bagian  keuangan  harus  mampu meningkatkan  kinerja  perusahaan  dalam  memaximalkan  laba  perusahaan atau  profitabilitasnya  dengan  baik.  Dengan  cara  mengeluarkan  produk – produk  asuransi  yang  lebih  berkualitas  di  banding  pesaing,  memberikan fasilitas  yang  dapat  digunakan  dari  pihak  tertanggung,  serta  pelayanan perusahaan  terhadap  pihak  tertanggung  yang  mengajukan  klaim  lebih  baik, sehingga  dapat  bersaing  dengan  pendatang –pendatang  baru  dan  memiliki keuntungan  yang  lebih  baik  sehingga  para  investor  tertarik  untuk berinvestasi pada perusahaan PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero).
4.  Bagi  peneliti  lain  yang  berminat  untuk  melakukan  penelitian  dengan  topic yang  sama  sebaiknya  dalam  mengukur  tingkat  profitabilitas  dapat memperhatikan  juga  faktor-faktor  lain  yang  mempengaruhi  profitabilitas seperti laba kotor, ketersediaan kas, dividen, rasio aktivitas dsb.
72

## DAFTAR PUSTAKA
Astuti, D. (2004). Manajemen Bisnis Modern Perusahaan. Edisi kedua. Yogyakarta: Liberty.
Azlina, N. (2009). Pengaruh Tingkat Perputaran Modal Kerja, Struktur Modal Dan Skala  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas. Pekbis  Jurnal,  Vol.1 ,  107- 114.
Donald.  E.  Kieso, Weygandt.  J.  Jerry  dan Warfield.  D.  Terry.2002. Intermediate Accounting : Akuntansi Intermediate .  Diterjemahkan:  Gina  Gania  dan Uchsan Setiyo Budi. Edisi Kesepuluh. Jakarta: Erlangga. Dwi  Prastowo,  R.  J.  (2005). Analisis  Laporan  Keuangan  . Yogyakarta:  AMP YKPN.
Fitri,  Y.  (2008).  Pengaruh  Pangsa  Pasar,  Rasio  Leverage,  dan  Rasio  Intensitas Modal  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Real  Estate  dan Property yang Terdapat di BEJ. Ichan Gorontalo . Harjitno, A. (2002). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: EKONISIA. Husein, U. (2010). Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Ihsan, M. (2009). Kinerja Keuangan Perusahaan. Percikan : Vol . 98 Edisi Maret . Irawati, S. (2006). Manajemen Keuangan. Bandung: Pustaka. Jumingan. (2006). Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Pertama. Jakarta: Bumi Aksara. Kasmir.  (2011). Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo Persada. Munawir, S. (2007). Analisa Laporan Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Mwalla,  M.  A.  (2012).  The  Impact  of  Working  Capital  Management  Policies  on Firm's  Profitability  and  Value  :  The  Case  of  Jordan. International  Research Journal of Finance and Economics . Narimawati, Umi. (2008). Analisis Multifariat Untuk Penelitian Ekonomi. Yogyakarta: Graha Ilmu Narimawati, Umi. (2007). Riset Manajemen Sumber Daya Manusia . Jakarta: Agung Media Narimawati, Umi. (2008). Metodologi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif, Teori dan Ap (Placeholder1) (Sarwono, 2006) likasi. Bandung: Agung Media
Nazir, M. (2005). Metode Penelitian. Jakarta: Ghalia Indonesia. Noriza,  N.  E.  (2010).  Working  Capital  Management:  The  Effect  of  Market Valuation  and  Profitability  in  Malaysia. International  Journal  of  Business and Management .
Orniati,  Y.  (2009).  Laporan  Keuangan  sebagai  Alat  untuk  Menilai  Kinerja Keuangan. Jurnal Ekonomi Bisnis . Padji, A. d. (2002). Kamus Istilah Akuntansi. Bandung: Yrama Widya. Pujiastuti,  S.  H.  (2004). Dasar-  Dasar  Manajemen. Yogyakarta:  UPP-AMP YKPN. Riyanto,  B.  (2004). Dasar  -  Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan.  Edisi  Keempat. Cetakan Kedelapan. Yogyakarta: BPFE. Sartono, R. A. (2002). Manajemen Keuangan Teori dan AplikasiEdisi 4. Yogyakarta: PT BPFE. Sarwono, Jonathan (2006). Analisis Data Penelitian Menggunakan SPSS. Yogyakarta : Penerbit Andi Sawir, A. (2005). Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2011). Statiska Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta. Supangat,  A.  (2007). Statistika  Dalam  Kajian  Deskriptif,  Inferensi  dan Nonparametik. Edisi Pertama. Jakarta: Kencana Prenada Media Group. Van Horne, J. C. (2005). Prinsip - Prinsip Manajemen Keuanga, Buku Satu, Edisi Keduabelas. In D. F. Kwary, Prinsip - Prinsip Manajemen Keuanga, Buku Satu, Edisi Keduabelas. Jakarta: Salemba Empat.
74

## LAMPIRAN-LAMPIRAN

## Tabel 4
Perkembangan Perputaran Modal Kerja
PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero)
Periode 1991-2010
TAHUN PENJUALAN MODAL KERJA PERPUTARAN MODAL KERJA PERKEMBANGAN KALI % 1991 76.615.000 55.668.000 1.38 - - 1992 155.918.000 57.806.000 2.69 1.31 94.9 1993 115.781.000 56.714.000 2.04 (0.65) (24.2) 1994 109.839.000 43.688.000 2.51 0.47 23 1995 157.554.000 67.884.000 2.32 (0.19) (7.6) 1996 152.021.000 90.594.000 1.68 (0.64) (27.6) 1997 187.949.000 196.754.000 0.96 (0.72) (42.9) 1998 194.289.000 237.481.000 0.82 (0.14) (14.6) 1999 170.876.000 436.858.000 0.39 (0.43) (52.4) 2000 194.605.000 150.103.000 1.29 0.9 (230.7) 2001 228.734.000 139.456.000 1.64 0.35 (27.1) 2002 337.640.044 365.721.647 0.92 (0.72) (43.9) 2003 432.881.901 511.903.339 0.85 (0.07) (7.6) 2004 581.720.891 365.714.137 1.59 0.74 87.1 2005 667.537.480 411.459.270 1.62 0.03 1.9 2006 703.350.591 1.230.728.608 0.57 (1.05) (64.8) 2007 781.050.305 897.963.801 0.87 0.3 (52.6) 2008 869.362.172 1.261.442.560 0.69 (0.18) (20.7) 2009 1.033.105.681 1.495.549.145 0.69 0 0 2010 1.114.674.040 1.499.367.138 0.74 0.05 7.3 Sumber: Laporan Keuangan PT. JASINDO (Persero)
Sumber : Laporan Keuangan PT. JASINDO (Persero)
Tabel 5

## Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Perputaran Modal Kerja Menggunakan SPSS V 20 For Windows
Descriptive Statistics N MINIMUM MAXIMUM MEAN STD. DEVIATION Perputaran_Modal_Kerja 20 .39 2.69 1.3130 .67786 Valid N (listwise) 20 Tabel 6 Perkembangan Rasio Hutang (DAR) PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero) Periode 1991-2010 TAHUN TOTAL HUTANG TOTAL AKTIVA DAR % PERKEMBANGAN % 1991 38.960.000 88.899.000 43.8 - 1992 49.765.000 93.751.000 53.1 9.3 1993 57.995.000 95.216.000 60.9 7.8 1994 74.934.000 98.093.000 76.4 15.5 1995 90.829.000 152.432.000 59.6 (16.8) 1996 277.278.000 388.173.000 71.4 11.8 1997 431.197.000 648.720.000 66.5 (4.9) 1998 472.091.000 733.312.000 64.4 (2.1) 1999 454.371.000 746.685.000 60.9 (3.5) 2000 545.750.000 841.989.000 64.8 3.9 2001 901.158.000 1.218.291.000 73.9 9.1 2002 715.016.143 1.042.281.648 68.6 (5.3) 2003 726.993.582 1.105.342.796 65.7 (2.9) 2004 925.590.133 1.363.042.387 67.9 2.2 2005 971.748.934 1.488.604.003 65.3 (2.6) 2006 977.848.541 1.571.457.311 62.2 (3.1) 2007 1.089.353.561 1.755.498.278 62.1 (0.1) 2008 1.366.851.069 2.124.254.970 64.3 2.2
76
TAHUN TOTAL HUTANG TOTAL AKTIVA DAR % PERKEMBANGAN % 2009 1.578.168.067 2.482.460.766 63.6 (0.7) 2010 1.114.674.040 2.996.969.067 63.8 0.2
Sumber : Laporan Keuangan PT. JASINDO (Persero)
0 20 40 60 80 100 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

## Rasio Hutang (DAR)
(Sumber : Laporan Keuangan PT. JASINDO (Persero), Data Diolah )
Gambar 2 Grafik Perkembangan Rasio Hutang (DAR)
Tabel 7

## Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Rasio Hutang (ROA) Menggunakan SPSS V 20 For Windows Descriptive Statistics N MINIMUM MAXIMUM MEAN STD. DEVIATION Rasio_Hutang 20 43.8 76.5 63.965 6.9946 Valid N (listwise) 20 Tabel 8 Perkembangan Profitabilitas (ROA)
PT. Jasa Asuransi Indonesia (Persero) Periode 1991-2010
TAHUN LABA SETELAH PAJAK TOTAL AKTIVA ROA % PERKEMBANGAN % 1991 8.605.000 88.899.000 9.67 - 1992 8.894.000 93.751.000 9.49 (0.18) 1993 7.237.000 95.216.000 7.61 (1.88) 1994 7.439.000 98.093.000 7.58 (0.03) 1995 11.919.000 152.432.000 7.82 0.24 1996 23.770.000 388.173.000 6.12 (1.7) 1997 37.797.000 648.720.000 5.83 (0.29) 1998 52.165.000 733.312.000 7.11 1.28 1999 57.988.000 746.685.000 7.77 0.66 2000 60.943.000 841.989.000 7.24 (0.53) 2001 66.307.000 1.218.291.000 5.44 (1.8) 2002 62.750.914 1.042.281.648 6.02 0.58 2003 67.088.040 1.105.342.796 6.07 0.05 2004 82.905.076 1.363.042.387 6.08 0.01 2005 88.049.814 1.488.604.003 5.91 (0.17) 2006 92.255.804 1.571.457.311 5.87 (0.04) 2007 94.939.291 1.755.498.278 5.41 (0.46) 2008 120.230.193 2.124.254.970 5.65 0.24 2009 166.331.112 2.482.460.766 6.70 1.05 2010 194.251.621 2.996.969.067 6.48 (0.22)
Sumber : Laporan Keuangan PT. JASINDO (Persero)
78
0 5 10 15 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

## Profitabilitas (ROA)
Sumber : Laporan Keuangan PT. JASINDO (Persero), Data Diolah )
Gambar 3
Grafik Perkembangan Profitabilitas (ROA)
Tabel 9 Hasil Analisis Statistik Deskriptif Rasio Hutang (ROA)
Menggunakan SPSS V 20 For Windows Descriptive Statistics N MINIMUM MAXIMUM MEAN STD. DEVIATION Profitabilitas 20 5.41 9.67 6.7935 1.23425 Valid N (listwise) 20
Tabel 10

## Korelasi
Secara Parsial

## Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Menggunakan SPSS 20 For Windows
Correlations
Control Variables Perputaran_Modal_Kerja  Profitabilitas Rasio_Hutang Perputaran_Modal_Kerja Correlation 1.000 .657 Significance (2-tailed) . .002 df 0 17 Profitabilitas Correlation .657 1.000 Significance (2-tailed) .002 . df 17 0 Tabel 11
Korelasi Secara Parsial Rasio Hutang Terhadap Profitabilitas Menggunakan SPSS 20 For Windows
Correlations Control Variables Rasio_Hutang Profitabilitas Perputaran_Modal_Kerja Rasio_Hutang Correlation 1.000 -.784 Significance (2-tailed) . .000 df 0 17 Profitabilitas Correlation -.784 1.000 Significance (2-tailed) .000 . df 17 0
Tabel 12

## Korelasi Secara Simultan
Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang Terhadap Profitabilitas Menggunakan SPSS 20 For Windows
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .837 a .700 .664
.71495
a. Predictors: (Constant), Rasio_Hutang, Perputaran_Modal_Kerja b. Dependent Variable: Profitabilitas

## Tabel 13
Koefisien Determinasi
Perputaran Modal Kerja dan Rasio Hutang Terhadap Profitabilitas Menggunakan SPSS 20 For Windows
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .837 a .700 .664
.71495
a. Predictors: (Constant), Rasio_Hutang, Perputaran_Modal_Kerja
b. Dependent Variable: Profitabilitas

## Tabel 14
Hasil Perhitungan Uji F
Menggunakan SPSS 20 For Windows ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 20.255 2 10.127 19.813 .000 b Residual 8.690 17 .511 Total 28.944 19
a. Dependent Variable: Profitabilitas
b.    Predictors: (Constant), Rasio Hutang, Perputaran Modal Kerja

## Gambar 4
Daerah Penerimaan dan Penolakan Pada Pengujian Simultan
Tabel 15
Hasil Perhitungan Uji T Menggunakan SPSS 20 For Windows Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.669 .557 10.184 .000 Perputaran_Modal_Kerja .856 .379 .470 2.261 .036
Daerah Penerimaan H 1
82
Gambar 5 Daerah Penerimaan dan Penolakan Uji T X 1 Terhadap Y
Tabel 16 Hasil Perhitungan Uji T

## Menggunakan SPSS 20 For Windows
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 14.550 1.944 7.486 .000 Rasio_Hutang -.121 .030 -.687 -4.013 .001 a. Dependent Variable: Profitabilitas
83
Gambar 6 Daerah Penerimaan dan Penolakan Uji T X 2 Terhadap Y