Sektor  pertambangan  merupakan  salah  satu sektor  yang  mempengaruhi  pertumbuhan perekonomian  Indonesia.  Karena  sektor pertambangan  sebagai  penyedia  sumber energi  industri.  Khususnya  batubara, minyak dan  gas  bumi,  yang  saat  ini  menjadi  sumber energi industri, dan energi ini digunakan oleh sebagian besar sektor industri untuk berproduksi.  Menurut  Badan  Pusat  Statistik (BPS) mencatat pertumbuhan  ekonomi Indonesia  pada  kuartal  I    2017    tumbuh Sebesar 5.01% dibandingkan dengan kwartal I  2016  yang  sebesar  4,92%.  Pertumbuhan tersebut  didukung  oleh  hampir  semua lapangan  usaha  kecuali  pertambangan  dan penggalian,  yang  mengalami  penurunan sebesar 0,49%.
Perusahaan diharapkan dapat beroperasi dan bertahan dalam jangka waktu yang  lama.  Namun  harapan  tersebut  tidak selalu menjadi
kenyataan.Namun kenyataannya perusahaan yang telah beroperasi  dalam  jangka  waktu  tertentu
terpaksa  bubar  karena  mengalami financial distress yang  berujung  pada  kebangkrutan. Financial distress dimulai dari ketidakmampuan dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya, terutama kewajiban  yang  bersifat  jangka  pendek termasuk  kewajiban  likuiditas  dan  juga termasuk kewajiban dalam kategori solvabilitas.
Analisis ini digunakan sebagai peringatan  atau  tanda-tanda  awal  sebagai tanda adanya potensi kebangkrutan. Semakin dini suatu kebangkrutan terdeteksi maka  semakin  cepat  pihak  perusahaan dalam  menangani  terjadinya  kebangkrutan tersebut.  Untuk  mencegah  kebangkrutan maka  dibutuhkan  suatu  analisa  laporan keuangan  untuk  menginformasikan  laporan keuangan.  Analisis  laporan  keuangan  ini dilakukan  dengan  menggunakan  rasio-rasio keuangan.
Adapun  tanda-tanda  atau  kondisi perusahaan  yang  berpotensi  mengalami

## Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar di BEI
2016-2018
RITAWIYATI 1 , SRI MARYANTI 2 , MUHAMMAD 3
1,2,3 Universitas Lancang Kuning Jln. Yos Sudarso Km 08 Rumbai Telp. (0761) 52581 Fax. (0761) 52581 E-mail : ritawiyatitavip@gmail.com
Abstract : Every company certainly has the desire and hope to survive in the business world and  be  able  to  generate  profits  continuously.  But  not  apart  from  these  expectations,  several large companies that have been able to survive for years turned out to eventually have to stop operating  and  produce  and  die  because  of  debt  and  also  failed  to  have  good  planning management  and  have  unhealthy  financial  statements  that  ultimately  lead  to  bankruptcy.  As experienced by PT.Medco Energi Internasional Tbk.  The purpose of this  study  is to analyze the prediction of  bankruptcy at PT.Medco Energi Internasional Tbk on the IDX,  in terms of financial  statements  using  the  Altman  method.  This  type  of  research  is  a  descriptive  study with  a  quantitative  approach.  PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk  calculations  for  the bankruptcy rate in 2016 of 1.96 are in the "gray area" condition. And in 2017 the bankruptcy calculation  of  1.98  is  in  the  "gray  area"  condition.  Similarly,  in  2018  the  calculation  of  the bankruptcy rate at PT. Medco Energi Internasional Tbk of 1.95 is in a "gray area" condition, which means the company is experiencing financial problems though not so seriously. This is because  the  value  of  the  variable  is  still  not  maximal  in  reaching  the  category  of  "not bankrupt".
Keywords: Bankruptcy, Altman method
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)

## 190
kebangkrutan  dapat  dilihat  dari  fenomena permasalahan  pada  perusahaan  minyak  dan gas  seperti  yang  terjadi  di  luar  negri  pada perusahaan  migas  milik  Amerika  Serikat pada  tahun  2018  yaitu  perusahaan  migas Philadelpia  Energy  Solution  yang  berencana mengajukan  kebangkrutan  karena  tidak mampu membayar utang. Dengan adanya hal ini  juga  dapat  berdampak  buruk  dari turunnya harga minyak dunia
( https://m.bisnis.com ).di Indonesia ada perusahaan  minyak  dan  gas  salah  satunya adalah PT.Medco Energi Internasional  Tbk.
PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk adalah  perusahaan  yang  bergerak  dalam bidang  eksplorasi  dan  produksi  minyak  dan gas  bumi,  pertambangan,  dan  pembangkit listrik  .Permasalahan  yang  sering  muncul pada  PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk adalah  dari  sisi  kinerja,  mengalami  beban berat  sepanjang  tahun  tercermin  dari  kinerja keuangan  tahun  ke  2  perusahaan  ini  hingga kuartal akhir ketiga. Perusahaan ini mengalami  kerugian  sampai  dengan  US$ 11,08  juta  diakhir  September  lalu,  padahal periode  yang  sama  tahun  lalu  perseroan masih  mengantongi  laba  bersih  US$  164,32 juta (Rp.2,39 triliun). Kerugian ini disebabkan  ada  beban  pokok  penjualan tenaga  listrik  dan  jasa  terkait  lainnya  yang nilainya mencapai US$88,61 juta. ( www.cnbcindonesia.com ) .
Fenomena  lainnya  adalah  PT.Medco Energi  Internasional  Tbk,  induk  usaha  dari Group  Medco    milik  Arifin  Panigoro,  harus menanggung  rugi  bersih  berjalan  atribusi induk  sepanjang  2018  senilai  US$  51,3  juta atau sekitar Rp. 726,28 miliar. Hasil tersebut berbalik  dari  laba  bersih  berjalan  atribusi induk US$ 127,09 juta pada tahun sebelumnya.  Hal  ini  tertuang  dalam  laporan keuangan  perseroan  yang  dirilis  pada (8/4/19). Dirilis dari ( www.cnbc.com ). Menurut (Kasmir;2010;123), perusahaan yang  sehat  adalah  perusahaan  yang  mampu memenuhi  standar Debt  Ratio rata-rata  35% untuk Debt  to  Equity  Ratio perusahaan. Berikut ini disajikan data total aset, laba atau rugi dan pendapatan yang diperoleh PT.Medco Energi Internasional Tbk
berdasarkan  laporan  keuangan  dari  tahun 2016-2018:
Tabel 1: Pertumbuhan asset, pendapatan  dan  laba  (rugi) bersih  pada  PT.Medco  Energi Internasional  Tbk  dari  tahun 2016-2018.
Tah un Total Aset Pendapat an Laba(R ugi) Perse ntase Laba (Rug i) 201 6 3.597.13 0.603 600.351. 828 187.048 .979 31,16% 201 7 5.160.78 5.857 905.113. 452 131.808 .773 14,56% 201 8 5.252.39 3.746 1.218.25 1.548 (28.372. 936) (2,33%) Sumber Data : Laporan Keuangan PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk  tahun 2020
Dilihat dari table diatas menunjukkan bahwa  dalam  waktu  tiga  tahun  berturut turut  mulai  dari  tahun  2016  sampai  dengan tahun  2018  mengalami  penurunan  laba secara  signifikan  dan  bahkan  pada  tahun 2018 mengalami kerugian .
Berdasarkan penelitian (Rizkha Prahastyo,dkk;2018) dalam melakukan penelitian  tentang  kebangkrutan  bahwa pada  PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk dengan  menggunakan  metode  Zmijewski pada tahun 2015 tidak mengalami kebangkrutan sedangkan menurut penelitian (Putri Intan,dkk;2019) dengan
menggunakan
metode Zmijewski PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk  pada tahun 2015 mengalami kebangkrutan. Menurut Brigham
dalam (Kasmir;2010;6), manajemen keuangan adalah  seni (art )  dan  ilmu (science ),  untuk mamanage uang,  yang  meliputi  proses, institusi/  lembaga,  pasar,  dan  instrument yang  terlibat  dengan  masalah  transfer  uang diantara individu, bisnis, dan pemerintah.
Menurut (Musthafa;2017;3) manajemen  keuangan  adalah  suatu  ilmu yang menjelaskan tentang beberapa keputusan  yang  harus  dilakukan,  yaitu
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)
keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan atau  keputusan  pemenuhan  kebutuhan  dana, dan keputusan kebijakan dividen
Maka  Kesimpulan  dari  pengertian manajemen  keuangan  adalah  segala  bentuk aktivitas yang berhubungan dengan perolehan,  pendanaan,  dan  pengelolaan aktiva yang bertujuan untuk mamanage uang. Menurut
(Subramanyam
dkk;2013;34)  analisis  laporan  keuangan dibagi  menjadi  dua  yaitu:
1. Analisis    laporan  keuangan  komparatif atau analisis horizontal dilakukan  dengan cara  menelaah  neraca, laporan  laba rugi, atau laporan arus kas  yang berurutan dari satu periode ke periode berikutnya.
2. Analisis laporan keuangan common-Size
Analisis common  size sering  diteruskan untuk meneliti pos-pos yang
membentuk subkelompok tertentu. Berguna untuk perbandingan antar perusahaan    karena    laporan  keuangan perusahaan  yang  berbeda  dibuat      dalam format common-Size. Menurut
(harahap;2010;298), keterbatasan analisis rasio keuangan adalah :
1. Kesulitan dalam memilih rasio yang tepat dapat digunakan untuk kepentingan
pemakainya 2. Keterbatasan yang dimiliki akuntansi atau laporan keuangan juga menjadi keterbatasan teknik seperti ini
3. Jika  data  untuk  menghitung  rasio  tidak bersedia,  akan  menimbulkan  kesulitan menghitung rasio
4. Sulit  jika  data  yang  tersedia  tidak singkron.  Data  perusahaan  dibandingkan bisa  saja  teknik  dan  standar  akuntansi yang dipakai tidak sama. Oleh karenanya, jika dilakukan perbandingan bisa menimbulkan kesalahaan.
Adapun pengertian kebangkrutan dalam kamus bahasa Indonesia adalah perihal atau keadaan  bangkrut karena tidak  mampu membayar  utang-utangnya    dan  sebagainya. Kebangkrutan  ( bankcrupty) adalah  kondisi dimana    perusahaan    tidak    mampu  lagi untuk  melunasi  kewajibannya  dan  kondisi ini    tidak    muncul    begitu    saja  di perusahaan.    Ada    indikasi    awal    dari
perusahaan   tersebut    yang    biasanya  dapat dikenali    lebih    dini    kalau    laporan keuangan    dapat    dianalisis    secara  lebih cermat  dengan  suatu  cara  tertentu  (Toto Prihadi;2011;332).  Adapun  pendapat    lain mengenai  kebangkrutan  diartikan  sebagai kegagalan  perusahaan  dalam  menjalankan operasi untuk mencapai tujuannya (Rudianto;2013;251).
Menurut (Rudianto;2013;252) terdapat 3 jenis kegagalan dalam perusahaan yaitu: 1. Perusahaan yang menghadapi techinacally  insolvent ,  jika  perusahaan tidak  dapat  memenuhi  kewajibannya yang segera jatuh tempo tetapi nilai aset perusahaan lebih rendah daripada utangnya.
2. Perusahaan  yang  menghadapi legally insolvent , jika nilai aset perusahaan lebih rendah daripada nilai utang perusahaan.
3. Perusahaan yang menghadapi kebangkrutan,  yaitu  jika  tidak  dapat membayar utangnya dan oleh pengadilan dinyatakan pailit.
Menurut
Martin et al dalam
(Muhammad Akhyar dkk;2000;137)
kebangkrutan sebagai kegagalan didefinisikan dalam beberapa arti:
1. Kegagalan ekonomi (economic failure) Kegagalan  ekonomi  biasanya    berarti bahwa    perusahaaan  kehilangan    uang atau  pendapatan      perusahaan    tidak menutup  biayanya    sendiri,    ini    berarti tingkat    labanya  lebih  kecil  dari  biaya modal    atau  nilai      sekarang    dari  arus kas  perusahaan    lebih    kecil    dari kewajiban.
2. Kegagalan keuangan( financial failure) . Kegagalan    keuangan    berarti    sebagai insolvensi    yangmembedakan    dasar antara  arus  kas dan dasar saham.
Dari  beberapa  definisi  kebangkrutan menurut  para  ahli  maka  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  kebangkrutan  adalah kondisi  dimana  perusahaan  tidak  lagi mampu membayar atau melunasi utangnya  dan  kondisi  ini  dapat  dikenali lewat  analisis  laporan  keuangan  dari perusahaan  tersebut  dan  tanda-tanda kebangkrutan dapat dikenali apabila total
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)
192
aset lebih kecil dari nilai total utang  suatu perusahaan.Suatu  perusahaan  dianggap gagal keuangan apabila tingkat pengembalian  yang  diperoleh  perusahaan lebih  kecil  dari  total  biaya yang dikeluarkan dalam jangka panjang.
Menurut  (Rudianto;2013;252)  pada umumnya adapun penyebab kegagalan perusahaan  saat  digolongkan  menjadi    2 yaitu:
1. Faktor internal : adanya utang yang terlalu besar  sehingga  memebrikan  beban  tetap yang  berat  bagi  perusahaan,  adanya current liabilities yang terlalu besar diatas current asset, lambatnya penagihan piutang atau banyaknya “bad
debts(piutang  tak  tertagih),  kesalahan dalam  “ dividend  policy ”,  tidak  cukupnya dana dana penyusutan.
2. Faktor  eksternal:  Kondisi  perekonomian secara  makro,  baik  domestic  maupun internasional,  adanya  persaingan  yang ketat,  berkurangnya  permintaan  terhadap produk  yang  dihasilkannya,  turunnya harga harga dan sebagainya.
Menurut (Rudianto;2013;253),
informasi  kebangkrutan    sangat  bermanfaat bagi beberapa pihak yaitu:manajemen, pemberi pinjaman (kredit), Investor, Pemerintah, Akuntan Publik.
Menurut (Hani;2015;141),
ada beberapa  hal  yang  dapat  dijadikan  alasan untuk menyatakan bahwa perusahaan tersebut  dalam  keadaan  kesulitan  keuangan antara lain sebagai berikut:terjadinya penurunan asset, penurunan penjualan, berkurangnya  modal  kerja,  tingkat  hutang yang semakin tinggi.
Penelitian telah dilakukan untuk mengkaji  manfaat  yang  bisa  dipetik  dari analisa  rasio  keuangan.  Edward  I  Altman  di New  York  University  adalah  salah  satu  alat untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan Altman  menghasilkan  rumus  yaitu  Z-Score. Rumus  ini  adalah  model  rasio  yang menggunakan multiple  discriminate  analysis (MDA).  Analisis  Z-Score  adalah  metode untuk  memprediksi  kebangkrutan  hidup
suatu perusahaan dengan
mengkombinasikan beberapa rasio
keuangan yang umum dan pemberian bobot yang  berbeda  satu  sama  lainnya.  Setelah melakukan penelitian dengan objek berbagai perusahaan manufaktur dan menghasilkan 2 rumus pendeteksi kebangkrutan  altman  tidak  berhenti  dan melakukan penelitian lagi mengenai potensi kebangkrutan perusahaan selain manufaktur baik  yang go-public maupun  yang  tidak. Rumus  Z-Score  terakhir  merupakan  rumus yang  fleksibel  yaitu  dengan  persamaan sistematis  Z-Score  modifikasi  tersebut dapat dirumuskan sebagai berikut:
Dimana: X1 = Modal kerja/Total Aset X2 = Laba ditahan/Total Aset X3 = EBIT/Total Aset X4 = Nilai pasar saham/total utang
Tabel 2 Kriteria Metode Altman Z-Score
Berbagai jenis perusahaan Interpretasi Z>2,60 Zona  Aman    dimana perusahaan dalam kondisi  sehat  sehingga kemungkinan kebangkrutan sangat kecil terjadi. 1,1<Z<2,60 Zona Abu-abu  dimana perusahaan dalam kondisi  rawan (grey area) ).  Pada  kondisi ini, perusahaan mengalami masalah keuangan  yang  harus ditangani  dengan  cara yang tepat. Z<1,1 Zona Berbahaya dimana perusahaan dalam kondisi bangkrut  (mengalami kesulitan  dan  risiko yang tinggi).
Sumber Buku : (Rudianto;2013;258)
Z= 6,56 X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)
Adapun  penjelasan  dari  variabel- variabel dalam metode altman Z-Score untuk memperoleh  dalam  pembelajaran  bagi  pihak yang membutuhkan adalah sebagai berikut:
1. Modal  Kerja  dibagi  dengan  total aset(X1)
Rasio  ini  untuk  mengukur  likuiditas dengan  membandingkan  modal  kerja dengan total aset. Modal kerja didefinisikan sebagai aset lancar dikurangi  total  kewajiban  lancar  (aset lancar- utang lancar).
2. Laba  ditahan  dibagi  dengan  total aset(X2)
Rasio  ini  merupakan rasio  profitabilitas yang mendeteksi
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Rasio ini mengukur besarnya  kemampuan  suatu  perusahaan dalam memperoleh keuntungan.
3. Pendapatan  Sebelum  Pajak  dan  Bunga dibagi dengan total aset (X3)
Rasio  ini  mengukur  profitabilitas  yaitu tingkat  pengembalian  atas  aset  dihitung dengan  membagi  laba  sebelum  bunga dan  pajak  perusahaan  dengan  total  aset pada neraca akhir tahun.
4. Nilai  pasar  saham  dibagi  dengan  total utang (X4)
Rasio  ini  mengukur  aktivitas  yaitu dengan  membagikan  nilai  pasar  saham dengan total utang. Rasio ini menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban-kewajiban dari nilai pasar modal sendiri.
Sumber  : (Rudianto;2013;255).
Penelitian terdahulu oleh Muhammad Amin  Kadafi  dalam  Jurnal  Ekonomi  Bisnis 2019  Ber  ISSN  :  1411-1713,  dengan  judul Evaluasi  Potensi  Kebangkrutan  perusahaan Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi Indonesia  Periode  2013-2015.  Dengan  hasil penelitian  :  menunjukkan  bahwa  dari  ketiga model  yaitu  model  altman,  Springate, Zmijewski  yang  memiliki  potensi  bangkrut disetiap tahunnya yaitu dikarenakan perusahaan tersebut memiliki kondisi keuangan  yang  tidak  stabil  serta  tingginnya rasio  hutang  dan  perusahaan    tersebut  tidak
bisa  membayar  bunga  hutang  ditahun sebelumnya.

## METODE
Peneliti menggunakan metode deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif. Objek penelitiannya adalah laporan keuangan  PT.Medco  Energi  Internasional Tbk  Tahun  2016  –  2018.  Sumber  datayang diguanakan  data  sekunder:  yaitu  data  yang diperoleh  dari  sumber  websitenya  bursa efek Indonesia yaitu : http:// www.idx.id dan website pribadi perusahaan yang menyediakan  annual  report  setiap  tahun. Sedangkan tehnik pengumpulan data dengan  tehnik  dokumentasi  yang  berupa  : laporan  keuangan,  telaah  pustaka,  dan beberapa  jurnal.Data  yang  digunakan  yaitu laporan  keuangan  pada  PT.  Medco  Energi Internasional Tbk di BEI.

## HASIL
Analisis  rasio  rasio  dalam  metode  Altman Z-Score (modifikasi) :
- Modal kerja/ total asset (X1).
Berdasarkan  data  selama  tiga  tahun mulai tahun 2016-2018  bahwa asset lancar selama  tiga  tahun  lebih  besar  dari  pada hutang  lancar,  hal ini  artinya  hutang  lancar masih  dapat  dijamin  dengan  aktiva  lancar yang  ada,  akan  tetapi  untuk  rasio  modal kerja  dibagi  total asset    menunjukkan  rasio yang kecil, artinya rasio ini menggambarkan  modal  kerja  yang  tersedia tidak  cukup  sehingga  likuiditas  perusahaan dapat terganggu.
Tabel  1  :  Rasio  Modal  Kerja  dibagi  Total Aset  Tahun  2016-2018  (US$  )  Pada PT.Medco Energi Internasional Tbk
Ta hu n Aset Lancar Kewaji ban Lancar Modal Kerja Total Aset Ra sio 20 16 1.134.2 60.785 860.560 .282 273.70 0.503 3.597.1 30.603 0,0 76 20 17 1.975.0 50.108 1.293.6 41.095 681.40 9.013 5.160.7 85.857 0,1 32 20 18 1.827.1 15.361 1.101.9 79.278 725.13 6.083 5.252.3 93.746 0,1 38 Sumber: Data Olahan Tahun 2016-2018
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)

## 194
- Laba ditahan dibagi total Asset (X2).
Rasio  perhitungan  X2  digunakan untuk  mengukur  profitabilitas  kumulatif perusahaan. Jika X2 bernilai negatif mengindikasikan    bahwa  laba  ditahan  yang dimiliki perusahaan  bernilai negative  .Rasio ini  adalah    rasio  pembiayaan  ( financing), menunjukkan  seberapa  banyak  asset  yang dibiayai  dengan  modal  sendiri  (Retained Earning)  dan  bukan  dari  hutang.  Semakin tinggi  rasio  ini  maka  semakin  banyak  asset yang  dibiayai  sendiri  dan  semakin  bagus kondisi perusahaan karena tidak dibiayai oleh hutang.  Laba  ditahan  dibagi  total  aset digunakan  untuk  mengukur  profitabilitas kumulatif.  Rasio  ini  mengukur  akumulasi laba selama perusahaan beroperasi.
Tabel  2:  Rasio  Laba  Ditahan  dibagi  Total Asset  Tahun  2016-2018  (US$)
PT.Medco  Energi  Internasional Energi Tbk Tahun Laba Ditahan Total Aset Rasio 2016 618.275.377 3.597.130.603  0,172 2017 745.373.027 5.160.785.857  0,144 2018 694.070.791 5.252.393.746  0,132
Laba  ditahan  menunjukkan  berapa banyak  pendapatan    perusahaan  yang  belum dibayarkan  dalam  bentuk  deviden  kepada para  pemegang  saham.  Sebagaimana  yang terlihat dalam  tabel 2 diatas, nilai  rasio laba ditahan  dibagi  total  asset  selama  3  tahun adalah    sangat  kecil.  Hal  ini  menunjukkan perusahaan  mengalami  kesulitan  dalam membayar  deviden  kepada  para  pemegang saham
-Laba  Sebelum  Bunga  dan  Pajak  Dibagi Total Aset Rasio
X3 menunjukkan tingkat profitabilitas perusahaan dalam menggunakan keseluruhan assetnya. X3 yang bernilai negative menunjukkan bahwa perusahaan  tidak  mampu  menhasilkan  laba dari  aktiva  yang  dimiliki.  Earning  Before Interest  and  Taxes  (EBIT)  To  Total  Asset adalah  rasio  yang  digunakan    untuk mengukur  produktivitas  yang  sebenarnya dari  asset  perusahaan.  Jika  dilihat  dari  hasil
penelitian  kondisi  selama  tiga  tahun terakhir  mengalami  penurunan  rasio  ,  yang artinya  kondisi  keuangan  perusahaan  perlu diwatirkan  juga  karena  pada  tahun  2018 kondisi EBIT menurun dan ini mempengaruhi  rasio  yang  diperoleh  oleh perusahaan.
Tabel 3: Rasio  Laba  Sebelum  Bunga  dan
Pajak  Dibagi  Total  Asset  (US$) Tahun 2016-2018 PT.Medco Energi Internasional Tbk Tah un Laba Sebelum Pajak Beban Bunga Laba Sebelum Bunga dan Pajak Total Aset Ras io 20 16 295.07 2.219 99.570. 610 394.64 2.829 3.597.13 0.603 0,1 09 20 17 293.50 3.583 140.56 8.186 434.07 1.769 5.160.78 5.857 0,0 84 20 18 198.83 6.390 188.99 7.148 387.83 3.538 5.252.39 3.746 0,0 73
Sumber : Data Olahan Tahun 2016-2018 Dari  hasil  perhitungan  tabel  3  diatas, nilai  X3  (EBIT  To  Total  Asset)  sangat kecil.  Hal  ini  bisa  disebabkan  karena profitabilitas  perusahaan  pada  tahun-tahun tersebut  mengalami  kerugian  yang  mana operating  profit yang  dicapai  perusahaan lebih  kecil  dari  aktivanya.  Ini  artinya perusahaan dalam keadaan tidak efektif dan tidak  efisien  dalam  menggunakan  aktiva yang ada. Semakin kecil tingkat profitabilitasnya  berarti  semakin  tidak efisien dan efektif perusahaan menggunakan seluruh aktiva didalam menghasilkan laba.
-Nilai Pasar  Saham Dibagi Total Utang Nilai  Pasar  Saham  atau market capitalization menggambarkan  seberapa confident  atau    yakinnya market (pasar) terhadap  perusahaan.  Disisi  lain  juga menggambarkan  seberapa  besar  nilai  pasar perusahaan  akan  turun  untuk  menutupi kewajibannya. Seandainya perusahaan melepas seluruh ekuitasnya. Untuk memenuhi  kewajiban  keuangan,  maka seberapa  besar  kepemilikan  perusahaan
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)
akan  turun  .  Rasio  ini  adalah    unsur market dari sebuah perusahaan
Tabel  4:  Rasio  Nilai  Pasar  Saham  Dibagi
Total  Utang  (US$)  Tahun  2016- 2018 PT.Medco Energi Internasional Tbk Tah un Saham Yang Beredar Harga Saha m Perle mbar Nilai Pasar Saham Total Liabilita s Ra sio 201 6 3.332.45 1.450 0,132 439.88 3.591 2.706.62 1.747 0,1 63 201 7 3.332.45 1.450 0,089 296.58 8.179 3.758.11 3.809 0,0 79 201 8 3.332.45 1.450 0,068 5 228.27 2.924 3.865.13 2.439 0,0 59
Sumber: Data Olahan Tahun 2014-2018 Menurut  perhitungan  tabel  4  diatas, selama  3  (tiga  )  tahun  pada  tahun  2016 memilki rasio yang paling tinggi  yaitu 0,163 diantara  tahun  2017  dan  2018.  Hal  ini disebabkan  oleh  kenaikan  harga  saham  per lembar  $0,132/lembar  saham.  Dan  pada tahun  2017  mengalami  penurunan  menjadi sebesar 0,087 dari tahun sebelumnya. Hal ini disebabkan  oleh  penurunan  harga  saham  per lembar  $0,089/lembar  saham.  Kemudian pada  tahun  2018  kembali  mengalami penurunan sebesar 0,059 dari tahun sebelumnya.  Hal  ini  disebabkan  oleh penurunan harga saham per lembar $0,0685/lembar saham.
Keterangan  diatas menunjukkan  bahwa  rasio Nilai  Pasar    Saham    dibagi  Total  Liabilitas berfluktuasi.    Semakin  besar  nilai  X4  maka kemampuan  perusahaan  dalam  memberikan jaminan  kepada  setiap  utangnya  melalui modal  sendiri  semakin  baik,  begitu  juga sebaliknya.
Tabel 5:   Tingkat Kebangkrutan Metode Altman  (US$)  Tahun  2016-2018 Pada PT.Medco Energi Internasional Tbk Tahun Variabel Nilai Z=Score Prediksi X1 X2 X3 X4 2016 0,076 0,172 0,109 0,163 1,96 Grey Area 2017 0,132 0,144 0,084 0,079 1,98 Grey Area 2018 0,138 0,132 0,073 0,059 1,95 Grey Area
Sumber : Data Olahan Tahun 2016-2018
Dari perhitungan tabel 5. diatas, maka tingkat  kebangkrutan  pada  PT.Medco Energi  Internasional  Tbk  pada  tahun  2016 sebesar  1,96  berada  dalam  kondisi  “ grey area ”.  Dan  pada  tahun  2017  perhitungan tingkat  kebangkrutan  sebesar  1,98  berada dalam  kondisi  “ grey  area ”.  Sama  halnya pada  tahun  2018  perhitungan  tingkat kebangkrutan pada PT.Medco Energi Internasional  Tbk  sebesar  1,95  berada dalam  kondisi  “grey  area”  yang  artinya perusahaan  mengalami  masalah  keuangan meskipun  tidak  begitu  serius.  Hal  ini dikarenakan  nilai  variabel  masih  kurang maksimal  dalam  mencapai  tahap  kategori “tidak bangkrut”.

## PEMBAHASAN
Kebangkrutan (bankcruptcy) merupakan  kondisi  dimana  perusahaan tidak mampu lagi untuk melunasi kewajibannya.  Kondisi  ini  biasanya  tidak muncul  begitu  saja  diperusahaan  ,  ada indikasi awal dari perusahaan tersebut yang biasanya  dapat  dilendali  lebih  dini  kalau laporan  keuangan  dianalisis  secara  lebih cermat  dengan  suatu  cara  tertentu.Rasio Keuangan dapat digunakan sebagai indikasi adanya kebangkrutan diperusahaan . Beberapa  kriteria  ekonomi  pun  digunakan untuk  mendeskripsikan  kegagalan  suatu perusahaan  .(Altman  dan  Hotchkiss  dalam Rendy  dan  K.  Hari  Prasad,  2013  ;36) mengutarakan beberapa diantaranya sebagai berikut: 1). Pendapatan yang tidak mencukupi untuk menutupi biaya perusahaan.  2)  .  Rata-rata  return  on Investment  (ROI)  secara  kontinyu  berada dibawah cost of capital perusahaan.
Menurut  Subramanyam  dan  Wild (2010;288),  salah  satu  model  keuangan yang  paling  terkenal  adalah  Altman  Z- Score,  menggunakan    teknik  statistic  untuk menghasilkan alat prediksi yang merupakan fungsi linier dari beberapa variabel penjelas.berikut  ini  pembahasan  masing masing  variabel  dalam  prediksi  dengan  Z Altman (ZScore):
Penelitian ini sejalan dengan penelitian  Ilmi  Furqon  dkk,  dengan  judul
Prediksi Kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman (Study Kasus PT Medco Energi Internasional Tbk) terdaftar diBEI 2016-2018 (Ritawiyati, Sri Maryanti,Muhammad)

## 196
Analisis  penggunaan  metode Altman  (Z- Score ) dalam memprediksi terjadinya Financial  Distress  pada  perusahaan  minyak bumi dan gas (Migas) yang terdaftar diBursa Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2010-2014. Bahwa  pada  tahun  2010-2014  kondisi keuangan  perusahaan  MEDCO  mengalami fluktuasi , dimana pada tahun 2011 dan tahun 2014  terjadi  penurunan  yang  disebabkkan penurunan  pada  keseluruhan  rasio  yang menandakan  semakin  meningkatnya  hutang perusahaan  dan  berkurangnya  laba  yang didapat.  Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan penelitian  Tri  Utama  Putra  dkk,  yang berjudul : Analisis prediksi tingkat kebangkrutan  perusahaan    dengan  metode Altman Z –Score dan Springate ( Studi kasus pada  Perusahaan  Sub  sector  pertambangan minyak  dan  Gas  Bumi  yang  tercatat  diBursa Efek  Indonesia  pada  tahun  2009  –  2012). Hasil  penelitian  tersebut  adalah  prediksi kebangkrutan  pada  perusahaan  sub  sector pertambangan  dan  migas  dengan  model Altman Z Score untuk perusahaan ARTI pada tahun 2009 masuk dalam kategori distresszone,  pada  tahun  2010,  2011  dan tahun 2012, dalam kondisi Grey Zone .

## SIMPULAN
Hasil perhitungan
dengan menggunakan metode altman pada PT.Medco  Energi  Internasional  Tbk  dapat diperoleh pada periode
2016-2018
menunjukkan  hasil  bahwa  pada  tahun  2016 sampai  dengan  tahun  2018    berada  dalam kondisi “grey area” berdasarkan perhitungan Z-Score  sebesar  1,98  dengan  nilai  1,1<Z- Score<2,60.  PT.Medco  Energi  Internasional Tbk  mengalami  kondisi  “grey  area”  pada tahun  2016-2018  dikarenakan  nilai  variabel masih  kurang  maksimal  dalam  mencapai tahap kategori “tidak bangkrut”.
Bagi para investor dalam menanamkan  saham,  hasil  penelitian  tentang kebangkrutan  dapat  dijadikan  referensi  tapi hendaklah  juga  melihat  dari  faktor-faktor lain, karena analisis metode-metode kebangkrutan  ini  tidaklah  100%  tepat.  Dan Untuk penelitian selanjutnya, peneliti menyarankan  untuk  melakukan  analisis
kesehatan perusahaan dengan menambahkan  faktor-faktor  lain    dilihat dari rasio keuangan seperti kondisi ekonomi serta parameter politik.

## DAFTAR RUJUKAN
Arief Sugiono, Edi Untung, 2016, Panduan Praktis  Dasar  Analisa  Laporan Keuangan  Edisi  Revisi ,  Jakarta, PT.Grasindo.
Hani  Syafrida,  2015, Teknik  Analisis Laporan Keuangan , UMSU Press.
Hasibuan, 2011, Manajemen Dasar Pengertian,  dan  Masalah ,  Jakarta,
PT.Bumi  Aksara.
Hennie,  Darrel,  Simonet  Terblanche,  2011,
International  Financial  Reporting Standards  :  A  Practical  Guide , Jakarta, Bumi Aksara.
Hery,  2014, Analisis  Laporan  Keuangan ,
Jakarta, Bumi Aksara.
Jerry  J.Weygandt,  Donald  E.  Kieso,  Paul
Kimmel, 2011, Pengantar Akuntansi , Jakarta, Salemba Empat
Jumingan, 2011, Analisa Laporan
Keuangan , Jakarta, Bumi Aksara.
Kasmir,  2010, Pengantar  Manajemen Keuangan , Jakarta, Kencana Prenada   Media Group.
, 2013, Analisis Laporan Keuangan , Jakarta, Rajawali Pers.
, 2015, Analisis Laporan Keuangan , Jakarta, Rajawali Pers.
Musthafa,  2017, Manajemen  Keuangan , Yogyakarta, Penerbit Andi
Nayla,  2013, Cara  Praktis  Menyusun Laporan  Keuangan ,  Yogyakarta, Laksana.
197 Rudianto,2013, Akuntansi Manajemen Informasi Untuk Pengambilan Keputusan Strategis , Jakarta,
Erlangga.
Toto,  2011, Analisis  Laporan  Keuangan , Jakarta, Penerbit PPM.
Wardiyah, 2017, Analisis Laporan Keuangan , Bandung, Penerbit
Pustaka Setia.
Muhammad  Akhyar  Adnan,  Eha  Kurniasih,
2000, Analisis  Tingkat    Kesehatan
Perusahaan  Untuk  Memprediksi Kebangkrutan Dengan
Menggunakan  Altman  (Kasus  Pada Sepuluh  Perusahaan  di  Indonesia,
Jurnal JAAI
Putri  Intan  Permatasari,  Irni  Yunita,  2019,
Analisis Kebangkrutan Dengan Menggunakan  Metode  Altman  Z- Score,  Springate,  dan  Zmijewski Pada Perusa haan SubSektor Minyak  Dan  Gas  Bumi  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2012-2017, Jurnal e-
proceeding Management