## *PENGARUH PERPUTARAN MODAL KERJA, PERPUTARAN KAS, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN PENYEDIA SPARE PART OTOMOTIF PERIODE 2007-2011
Yuliyati Sunarto
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa, Yogyakarta Email : yuli_bintang@yahoo.com

## ABSTRACT
This  research  aimed to determine the  effect of  working capital  turnover,  cash  turnover, and  capital  structure  partially  or  simultaneously  on  the  profitability  of  the  companies  of automotive  spare  parts  2007-2011.  Profitability  was  measured  by  using  return  on  investment (ROI).The data used was secondary data from the financial statements of the sample companies. Data  analysis  method  used  was  the  classic  assumption  of  hypothesis  testing.  The  statistical method used was multiple linear regression analysis. The sampling method used was purposive sampling.  The  dependent    variable  in  this  research  was  the  profitability  (Y),  the  independent variables  consisted  of working  capital  turnover (X1), cash turnover (X2), and capital structure (X3).The results showed that the partial of working capital turnover has no any effect on return on  investment  (ROI),  cash  turnover  affected  the  return  on  investment  (ROI),  capital  structure affected  the  return  on  investment  (ROI).  Simultaneously,  working  capital  turnover,  cash turnover,  and  capital  structure  affected  towards  the  return  on  investment  (ROI)  on  the companies of automotive spare parts 2007-2011.
Keywords  :  working  capital  turnover,  cash  turnover,  structure  capital,  and  return  on investment (ROI)

## PENDAHULUAN
Kesuksesan  perusahaan  dapat  dilihat dari  kejelian  dan  efektifitas  perusahaan  dalam menggunakan  aktivanya  secara  produktif. Modal  kerja  sebagai  salah  satu  komponen penting  dalam  aktiva  harus  dikelola  dan dimanfaatkan  secara  baik,  efektif  dan  efisien sehingga  mampu  meningkatkan  keuntungan atau profitabilitas bagi perusahaan. Keefektifan  penggunaan  modal  kerja  dapat diukur  dengan  rasio  perputaran  modal  kerja. Keberhasilan  suatu  usaha  agar  dapat  berjalan dengan  baik  yaitu  dengan  melihat  dari kegiatan  operasionalnya  selama  perusahaan tersebut  berjalan  dan  dari  kondisi  keuangan perusahaan.  Semakin  tinggi  perputaran  kas berarti  semakin  cepat  kembalinya  kas  masuk pada  perusahaan.  Perputaran  kas  yang  tinggi menunjukan penggunaan kas yang tinggi pula. Tetapi  apabila  tingkat  perputaran  kas  terlalu tinggi  berarti  jumlah  kas  yang  tersedia
semakin  kecil.  Perusahaan  yang  mempunyai proporsi  utang  jangka  panjang  dalam  struktur modal  semakin  besar  maka  akan  semakin besar  pula  risiko  yang  harus  dihadapi  oleh perusahaan,  yaitu  kemungkinan  terjadinya ketidakmampuan  perusahaan untuk  membayar kembali utang jangka panjang beserta bunganya  pada  saat  jatuh  tempo.  Dalam menentukan  perimbangan  antara  besarnya utang  dan  jumlah  sendiri  yang  tercermin dalam struktur  modal  perusahaan  akan berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Setiap perusahaan  harus dapat memahami  bagaimana menghasilkan  profit,  karena  hal  ini  berkaitan dengan  kemampuan  perusahaan  dan  sumber- sumber  yang  ada  pada  perusahaan  seperti penjualan, kas, modal dan karyawan. Pengendalian terhadap perputaran modal kerja, perputaran  kas,  dan  struktur  modal  tersebut diharapkan  dapat  meningkatkan  profitabilitas perusahaan. Penelitian ini merupakan
penelitian lanjutan  dari penelitian  sebelumnya. Beberapa penelitian yang telah dilakukan yang berkaitan  dengan  pengaruh  perputaran  modal kerja,  perputaran  kas,  dan  struktur  modal terhadap  profitabilitas  menunjukan  pengaruh dan  signifikan.  Akan  tetapi  ada  beberapa peneliti  yang  mendapatkan hasil  yang  berbeda yaitu  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan antara  perputaran  modal  kerja  dengan  tingkat profitabilitas.  Dari  perbedaaan  hasil  yang diperoleh,  penulis  ingin  menguji  kembali bagaimana  pengaruh  perputaran  modal  kerja  , perputaran  kas,  dan  struktur  modal  terhadap profitabilitas  dengan  menjadikan  perusahaan penyedia spare  part otomotif  sebagai  objek penelitian dalam skripsi yang berjudul
Perputaran  Kas,  dan Struktur  Modal Terhadap Profitabilitas  Perusahaan Penyedia Spare  Part Otomotif Periode 2007-

## Perputaran Modal Kerja
Menurut Welas  (2006),  perputaran modal  kerja  ( working  capital  turnover ) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanamkan dalam modal kerja berputar dalam satu periode atau berapa penjualan  yang  dapat  dicapai  oleh setiap  modal  kerja  yang  digunakan.  Munawir (2011)  menyatakan  bahwa  untuk  menghitung tingkat  perputaran  modal  kerja  ( turnover capital )  yaitu  dengan  membagi  antara  total penjualan  dengan  jumlah  modal  kerja  rata- rata.  Rasio  ini  menunjukan  hubungan  antara modal kerja dengan penjualan dan menunjukan  banyaknya  penjualan  yang  dapat diperoleh  perusahaan untuk tiap ukuran modal kerja.  Menurut  Azlina  (2009)  dalam  jurnal
Struktur Modal dan Skala Perusahaan terhadap
beroperasi, modal kerja berputar terus menerus dalam  perusahaan  karena  digunakan  untuk membiayai operasi sehari-hari.

## Perputaran Kas
Perputaran  kas  merupakan  kemampuan kas  dalam  menghasilkan  pendapatan  sehingga dapat  dilihat  berapa  kali  uang  kas  berputar dalam satu periode tertentu. Menurut
Modal  Kerja,  Perputaran  Modal  Kerja, Perputaran  Kas,  dan  Perputaran  Piutang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Industri  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2008- menyatakan  bahwa  tingkat  perputaran  kas merupakan  ukuran  efisiensi  penggunaan  kas yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  karena tingkat perputaran kas menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba yang berkaitan dengan tingkat pengembalian atas investasi. Sebaliknya apabila  jumlah  kas  relatif  kecil  berarti perputaran  kas  tinggi  sehingga  perusahaan akan  atau  dapat  berada  dalam  keadaan bangkrut. Menurut Kasmir (2011:141)
Perputaran  kas  adalah  perbandingan  antara penjualan dengan jumlah kas rata-rata. Tingkat perputaran  kas  merupakan  ukuran  efisiensi penggunaan kas yang dilakukan oleh perusahaan.

## Struktur Modal
Struktur  modal  dalam  penelitian  ini diukur  dari Debt  to  Equity  ratio (DER) dikarenakan  DER  mencerminkan  besarnya proporsi  antara  total debt (total  hutang)  dan total (total modal sendiri). Total debt merupakan total liabilities (baik  utang  jangka  pendek  maupun  jangka panjang);  sedangkan  total merupakan  total  modal  sendiri  (total  modal saham  yang  disetor  dan  laba  yang  ditahan) yang dimiliki perusahaan. Rasio ini menunjukkan  komposisi  dari  total  hutang terhadap  total  ekuitas.  Menurut  Nurhasanah
Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan
menyatakan bahawa rasio yang  umum digunakan  untuk  melihat  pengaruh  pinjaman dari kreditor baik digunakan sebagai tambahan modal  maupun  sumber  dana  untuk  pembelian aktiva  adalah  rasio  hutang  yaitu  dilihat  dari struktur modal antara lain Debt to Equity Ratio (DER). Debt  to  Equity  Ratio adalah  variabel yang mendefinisikan seberapa banyak proporsi dari modal perusahaan yang sumber
pendanaannya  berasal  dari  pinjaman  atau kredit.
Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  aspek fundamental perusahaan, karena selain memberikan  daya  tarik  yang  besar  bagi investor yang akan menanamkan dananya pada perusahaan  juga  sebagai  alat  ukur  terhadap efektivitas  dan  effisiensi  penggunaan  semua sumber  daya  yang  ada  di  dalam  proses operasional  perusahaan.  Menurut  Mamduh dan  Halim  (2003:85)  rasio  profitabilitas sebagai  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan ( profitabilitas )  pada  tingkat  penjualan,  aset, dan  modal  saham  tertentu.  Menurut  Suryani,
Profitabilitas, Arus Kas Operasi, dan Arus Kas Bebas Terhadap Dividen Kas pada Perusahaan Manufaktur Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba (profit)  pada  tingkat penjualan,  aset  dan  modal  tertentu.  Rasio profitabilitas sendiri dapat diukur dengan :

## Profit Margin
Profit margin adalah rasio yang digunakan  untuk  menghitung  sejauh  mana kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba bersih  pada  tingkat  penjualan  tertentu.  Rasio ini  bisa  dilihat  secara  langsung  pada  analisis comman-size  untuk  laporan  rugi-laba.  Rasio ini bisa diinterpretasikan juga sebagai kemampuan  perusahaan  menekan  biaya -biaya (ukuran  efisiensi)  di  perusahaan  pada  periode tertentu.  Rasio  profit  margin  bisa  dihitung sebagai berikut (Mamduh dan Halim, 2003:86)
Profit Margin = Penjualan
Bersih Laba
ROE (Return on Equity)
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  berdasarkan modal  saham  tertentu.  Rasio  ini  merupakan ukuran  profitabilitas  dari  sudut  pandang pemegang  saham.  Rasio  ROE  bisa  dihitung
sebagai berikut (Mamduh dan Halim, 2003:87):
ROE =
ROA (Return on Total Asset ) ROA  sering  disebut  juga  sebagai  ROI (Return  On  Investment),  Rasio  ini  mengukur kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba bersih berdasarkan tingkat asset tertentu. Rasio yang tinggi  menunjukkan efisiensi manajemen asset,  yang berarti  efisiensi  manajemen.  Rasio ini bisa dihitung sebagai berikut (Mamduh dan Halim, 2003:86) :
ROI =
Berdasarkan  pendapat  tersebut  maka  dalam penelitian ini yang dipakai untuk menunjukkan rasio profitabilitas adalah ROI.
Dalam penelitian ini, hipotesis yang dirumuskan adalah :
H 1 =  Terdapat pengaruh perputaran modal  kerja  ( working  capital turnover ),  perputaran  kas  ( cash turnover )  dan  struktur  modal
( capital structure ) terhadap profitabilitas (ROI) pada
perusahaan  penyedia spare  part otomotif periode 2007-2011.
H 2 =  Terdapat pengaruh perputaran modal  kerja  ( working  capital turnover )  terhadap  profitabilitas (ROI)  pada  perusahaan  penyedia spare  part otomotif  periode  2007- 2011.
H 3 =  Terdapat  pengaruh  perputaran  kas ( cash turnover ) terhadap profitabilitas (ROI) pada perusahaan  penyedia spare  part otomotif periode 2007-2011.
H 4 =  Terdapat  pengaruh  struktur  modal ( capital structure ) terhadap profitabilitas (ROI) pada
perusahaan  penyedia spare  part otomotif periode 2007-2011.
Hipotesis  di  atas  akan  membuktikan apakah  perputaran  modal  kerja  ( working capital  turnover ),  perputaran  kas  ( cash turnover ),  dan  struktur  modal  ( capital
structure )  baik  secara  sendir-sendiri  atau bersama-sama berpengaruh terhadap
profitabilitas (ROI) pada perusahaan penyedia spare  part otomotif  periode 2007-2011.  Berdasarkan  uraian  tersebut dapat  digambarkan  kerangka  pemikiran seperti gambar dibawah ini :
Gambar 1 Kerangka Penelitian

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian ini merupakan analisis deskriptif dengan pendekatan kuantitatif dengan  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh perputaran  modal  kerja,  perputaran  kas,  dan struktur modal terhadap profitabilitas. Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan penyedia spare part otomotif yang terdaftar di BEI.  Sampel adalah bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang dimiliki  oleh  populasi  tersebut  (Sugiyono, 2013:120). Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling yaitu sampel dipilih atas dasar kesesuaian karakteristik sampel dengan kriteria pemilihan sampel yang  telah  ditentukan. Jenis  data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder  yaitu  laporan  keuangan.  Data  yang diperlukan  adalah  perputaran  modal  kerja, perputaran  kas,  dan  struktur  modal  serta profitabilitas  selama 5 tahun,  yaitu tahun 2007 sampai dengan tahun 2011. Metode pengumpulan  data yang diperoleh  dari dokumen perusahaan yakni  laporan  keuangan tahunan  yang  telah  dipublikasikan  periode 2007  sampai  2011.  Metode  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  terdiri
dari  pengujian  asumsi  klasik  dan  pengujian hipotesis.  Adapun  pengujian  asumsi  klasik yang digunakan adalah uji normalitas, autokorelasi, multikolinearitas, dan heteroskedastisitas.  Analisis  yang  digunakan untuk menganalisis permasalahan yaitu hubungan  antara  tingkat  perputaran  modal kerja,  perputaran  kas,  dan  struktur  modal terhadap  profitabilitas  adalah  analisis  regresi linear  berganda.  Analisis  digunakan  untuk mengetahui pengaruh variabel  bebas bersama - sama    terhadap  variabel    terikat.  Adapun persamaan regresi linear berganda adalah :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan  : Y =  Profitabilitas (ROI) X 1 =  Perputaran modal kerja X 2 =  Perputaran arus kas operasi X 3 =  Struktur modal (DER) a =  Konstanta b 1 , b 2 , b 3 =  Koefisien regresi
e
=  Suku  kesalahan,  berdistribusi normal  dengan  rata-rata  nol, untuk  tujuan  perhitungan,  e diasumsikan nol.
Model  regresi  untuk  menguji  hipotesis  dalam penelitian  ini  menggunakan  uji  F  (simultan)
Perputaran kas (X2) Perputaran modal kerja (X1) Struktur modal Profitabilitas
dan  uji  t  (parsial).  Uji  F  digunakan  untuk mengetahui apakah variabel independen secara bersama-sama  atau  simultan  mempengaruhi variabel  dependen.  Uji  t  atau  uji  parsial digunakan untuk mengetahui pengaruh masing-masing  variabel  independen  terhadap variabel  dependen.  Pengujian  melalui  uji  t dilakukan  dengan  menggunakan  program SPSS .
Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai  R 2 determinasi  adalah  di  antara  nol  dan satu.  Nilai  R 2 yang  kecil,  berarti  kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan  variasi  variabel  dependen  amat terbatas.  Nilai  yang  mendekati  satu  berarti  : variabel-  variabel  independen  memberikan hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Asumsi Klasik
a. Hasil Uji Normalitas Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah model regresi berdistribusi normal atau tidak. Pengujian dilakukan dengan
menggunakan  grafik  yaitu  normal  p-p  plot. Kurva  normal  p-p  plot  untuk  pengujian normalitas  regresi  linear  berganda  antara perputaran  modal  kerja,  perputaran  kas,  dan struktur  modal  terhadap  profitabilitas  dapat dilihat hasilnya sebagai berikut:

## Gambar 2 Grafik Normal Probabilty Plot
Sumber : Data diolah, 2013
Hasil  kurva  normal probability  plot memperlihatkan  bahwa  titik titik  pada  grafik berhimpit  dan  mengikuti  garis  diagonalnya,
sehingga  dapat  disimpulkan  model  regresi berdistribusi normal.

## b. Uji Autokorelasi
Analisis  terhadap  problem  autokorelasi dilakukan  dengan  melihat  nilai  dW  hitung.
Apabila nilai dW diantara -2 sampai +2 berarti tidak ada autokorelasi
Tabel 1 Hasil Uji Autokorelasi dW hitung Keterangan 1,323 Tidak terdapat gejala autokorelasi Sumber: Data diolah, 2013
Berdasarkan Tabel 4.3 nilai  dW  sebesar 1,323 atau  berada  diantara  -2    sampai  +2  sehingga
dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi   tidak terjadi autokorelasi.
c. Uji Multikolinearitas Analisis terhadap
problem multikolinearitas  dilakukan  dengan  melihat nilai variante  inflation  factor (VIF),  jika  nilai VIF  yang  diamati  lebih  besar  dari    10  maka diduga terjadi problem multikolinearitas.
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel VIF Keterangan WCT 1,027 Tidak ada multikolinearitas CT 1,023 Tidak ada multikolinearitas DER 1,034 Tidak ada multikolinearitas Sumber: Data diolah, 2013
Berdasarkan Tabel 2 menunjukan bahwa semua variabel independent (perputaran modal kerja,  perputaran  kas,  dan  struktur  modal)
mempunyai  nilai  VIF  <  10,  sehingga  dapat disimpulkan bahwa model regresi  tidak terjadi multikolinearitas.
d. Uji Heteroskedastisitas
Analisis  ada  atau  tidaknya  problem heteroskedastisitas dilakukan dengan menggunakan scatterplot dimana  sumbu  X adalah  Y  yang  telah  diprediksi  dan  sumbu  Y adalah residual. Adapun hasil uji heteroskedastisitas  dapat  dilihat  dalam  grafik berikut ini:

## Gambar  3 Grafik Scatterplot
Sumber : Data diolah, 2013
Berdasarkan  gambar  4.2  titik-titik  pada scatterplot menyebar di kiri  dan di kanan titik 0 pada  sumbu X  serta menyebar di bawah  dan
diatas  titik  0  pada  sumbu  Y,  dan  juga  tidak membentuk  pola  tertentu,  ini  menunjukkan
bahwa dalam  model  regresi  tidak  terdapat gejala heterokedastisitas.

## Hasil Uji hipotesis
Berdasarkan  uji  asumsi  klasik  diatas  terbukti bahwa  model  regresi  yang  diusulkan  telah memenuhi  keempat  asumsi  klasik  yaitu mempunyai distribusi normal dan homogenitas serta  terbebas  dari  gejala  autokorelasi  dan multikolinearitas.

## a.  Hasil Uji F
Uji  F  digunakan  untuk  menganalisis pengaruh  perputaran  modal  kerja,  perputaran kas,  dan  struktur  modal  secara  bersama-sama terhadap profitabilitas. Hasil uji F dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 3

## Hasil Uji F
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,027 3 ,009 5,145 ,005 a Residual ,063 36 ,002 Total ,091 29 Sumber: Data diolah, 2013
Uji  F  yang  dilakukan  dengan  cara membandingkan  antara  tingkat  signifikansi dengan (5%).    Pada  uji  F    tingkat signifikansi  sebesar 0,005 atau lebih kecil dari 0,05  sehingga  terdapat  pengaruh  perputaran modal  kerja,  perputaran  kas,  dan  struktur
modal secara bersama-sama terhadap profitabiliatas.

## b.  Hasil Uji t
Uji  t  digunakan  untuk  menganalisis pengaruh  perputaran  modal  kerja,  perputaran kas,  dan  struktur  modal  secara  sendiri-sendiri terhadap profitabilitas. Hasil uji t dapat dilihat pada tabel berikut ini : Tabel 4 Hasil Uji t Model Unstandarized Coefficients Standarized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,063 ,011 5,614 ,000 X1 (WCT) ,000 ,000 -,214 -1.513 ,139 X2 (CT) ,000 ,000 ,303 2,146 ,039 X3 (DER) -,004 ,001 -,383 -2,700 ,011 Sumber: Data diolah, 2013 Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh dari masing-masing variabel independennya
terhadap variabel dependentnya.  Uji  t  yang  dilakukan  dengan cara membandingkan antara tingkat
signifikansi  dengan   (5%).
1) Tingkat signifikansi untuk variabel perputaran modal kerja (X 1 )  sebesar 0,139 atau    lebih  besar  dari  0,05  sehingga  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara perputaran modal kerja terhadap profitabilitas.
2) Tingkat signifikansi untuk variabel perputaran    kas  (X 2 )  sebesar  0,039  atau lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  terdapat pengaruh yang signifikan antara perputaran kas terhadap profitabilitas.
3) Tingkat signifikansi untuk variabel struktur  modal  (X 3 )  sebesar  0,011  atau lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara struktur modal terhadap profitabilitas.
Berdasarkan  Tabel  4  persamaan  regresi model 1 yang dihasilkan adalah: ROI  =  0,063  +  0,000WCT  +  0,000CT 0,004DER
c. Hasil Koefisien determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model
dalam menerangkan variasi variabel dependen. Hasil  koefisien  determinasi  dapat  dilihat  pada tabel berikut ini:
Tabel 5

## Hasil Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,548 a ,300 ,242 ,04195002 1,323
Sumber: Data diolah, 2013
Hasil  dari  pengolahan  data  diperoleh nilai  R 2 sebesar  0,242  yang    mempunyai  arti bahwa  variabel  perputaran  modal  kerja, perputaran kas, dan struktur modal mempengaruhi  profitabilitas  sebesar  24,2%, sedangkan  75,8%  sisanya  dipengaruhi  oleh variabel-variabel lain diluar penelitian.
Hasil  uji  t  menunjukkan bahwa tingkat signifikansi  untuk  variabel  perputaran  modal kerja  (X 1 )  sebesar  0,139  atau  lebih  besar  dari 0,05  sehingga  tidak  terdapat  pengaruh  antara perputaran  modal  kerja  terhadap  profitabilitas. Pengaruh  perputaran  modal  kerja  ( working capital  turnover )  terhadap  profitabilitas (ROI) pada perusahaan penyedia spare part otomotif periode  2007-2011  adalah  positif.  Efisiensi modal kerja dapat dinilai dengan menggunakan  rasio  antara  total  penjualan dengan  jumlah  modal  kerja  rata-rata  yang sering  disebut working  capital  turnover (perputaran modal kerja). Rasio ini menunjukkan  hubungan  antara  modal  kerja dengan  penjualan  yang  dapat  diperoleh perusahaan  untuk  tiap  rupiah  modal  yang dikeluarkan.
Tingkat  profitabilitas  yang  rendah  bila dihubungkan  dengan  modal  kerja  dapat menunjukkan kemungkinan rendahnya volume penjualan  dibanding  dengan  ongkos  yang digunakan.  Sehingga  untuk  menghindari  itu, diharapkan  adanya  pengelolaan  modal  kerja yang  tepat  di  dalam  perusahaan.  Perusahaan yang  dikatakan  memiliki  tingkat  profitabilitas tinggi  berarti  tinggi  pula  efisiensi  penggunaan modal  kerja  yang  digunakan  perusahaan tersebut  (Munawir,  2011).  Namun  hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  perputaran modal  kerja  tidak  berpengaruh  terhadap
profitabilitas  pada  perusahaan  penyedia spare part otomotif  periode  2007-2011.  Hal  ini dapat terjadi karena pada beberapa perusahaan penyedia spare  part otomotif  mempunyai hutang  lancar  yang  lebih  besar  dari  aktiva lancar  sehingga  peningkatan  perputaran  kerja tidak selalu diikuti dengan kenaikan profitabilitas.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan Berhasak  (2008)  yang  menyatakan  bahwa tidak ada pengaruh signifikan antara manajemen  modal  kerja  terhadap  tingkat profitabilitas.  Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa tingkat  signifikansi  untuk  variabel  perputaran kas  (X 2 )  sebesar  0,039  atau    lebih  kecil  dari 0,05  sehingga  terdapat  pengaruh  antara perputaran kas terhadap profitabilitas. Variabel perputaran  kas  ( cash  turnover )  berpengaruh positif  terhadap  profitabilitas  (ROI)  pada perusahaan  penyedia spare  part otomotif periode 2007-2011. Semakin tinggi  perputaran kas  maka  profitabilitas  juga  cenderung  tinggi, demikian  pula  sebaliknya  semakin  rendah perputaran  kas  maka  profitabilitas  juga cenderung rendah.
Pada  penelitian  ini  terdapat  pengaruh perputaran  kas  terhadap  profitabilitas.  Suatu perusahaan dapat diindikasikan berhasil apabila  perputaran  kas  yang  terjadi  selama periode keuangan tertentu mengalami kenaikan.  Perputaran  kas  yang  terjadi  selama periode  tertentu  dapat  dijadikan  sebagai  acuan para  investor  dalam  menambah  investasi  bagi perusahaan  dalam  pendanaan  operasional dimasa  yang  akan  datang.  Perputaran  kas merupakan  perbandingan  antara  penjualan dengan  jumlah  kas  rata-rata.  Perputaran  kas menunjukkan kemampuan kas dalam menghasilkan  pendapatan  sehingga  dapat
dilihat  berapa  kali  uang  kas  berputar  dalam satu periode tertentu. Semakin tinggi perputaran  kas  ini  akan  semakin  baik.  Karena ini berarti semakin tinggi efisiensi penggunaan kasnya  dan  keuntungan  yang  diperoleh  akan semakin besar.
Perputaran  kas  masih  berhubungan dengan penjualan yang tinggi pada perusahaan otomotif  sehingga  perputaran  kas  dapat digunakan  untuk  memprediksi  keuntungan perusahaan.  Hasil  uji  t  juga  menunjukkan bahwa    tingkat  signifikansi  untuk  variabel struktur  modal  (X 3 )  sebesar  0,011  atau    lebih kecil  dari  0,05  sehingga  terdapat  pengaruh antara struktur  modal  terhadap  profitabilitas. Variabel  struktur  modal  ( capital  structure ) berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas (ROI)  pada  perusahaan  penyedia spare  part otomotif periode 2007-2011.
Pada  penelitian  ini  struktur  modal ( capital  structure )  yang  ditunjukkan  dengan DER  berpengaruh  terhadap  profitabilitas. Semakin  tinggi  nilai  DER  maka  profitabilitas semakin  rendah,  demikian  pula  sebaliknya semakin  rendah  nilai  DER  maka  profitabilitas semakin  tinggi.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  Nurhasanah  (2012)  menunjukkan bahwa  struktur  modal  berpengaruh  terhadap profitabilitas  perusahaan.  Struktur  modal (DER)  digunakan  untuk  mengukur  seberapa banyak  dana  yang  di supply oleh  pemilik perusahaan  dalam  proporsinya  dengan  dana yang diperoleh dari kreditur perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  uji  hipotesis yang  telah  dikemukakan,  maka  dapat  ditarik kesimpulan sebagai berikut  :
1. Perputaran  modal  kerja,  perputaran  kas, dan  struktur  modal  berpengaruh  secara simultan  terhadap  Return  On  Investment (ROI) pada perusahaan penyedia spare part otomotif periode 2007-2011.
2. Perputaran  modal  kerja  tidak  berpengaruh secara parsial terhadap Return On Investment (ROI) pada perusahaan penyedia spare part otomotif periode 2007-
2011.
3. Perputaran  kas  berpengaruh  secara  parsial terhadap  Return  On  Investment  (ROI) pada  perusahaan  penyedia  spare  part otomotif periode 2007-2011.
4. Struktur  modal  berpengaruh  secara  parsial terhadap  Return  On  Investment  (ROI) pada  perusahaan  penyedia  spare  part otomotif periode 2007-2011.
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  kesimpulan diatas,  ada  beberapa hal  yang  dapat disarankan penulis ;
1. Bagi  peneliti  berikutnya,  disarankan  agar mencari  variabel  lain  yang  berpengaruh terhadap profitabilitas.
2. Bagi investor, disarankan untuk memperhatikan struktur modal dan perputaran kas  dalam berinvestasi  supaya memperoleh keuntungan yang diinginkan.
3. Bagi perusahaan, disarankan untuk berhati-hati  dalam  menggunakan  struktur modal  dan  perputaran  kas  karena  akan mempengaruhi profitabilitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul Halim, 1993. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE . Arista,  2012.  Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Return  Saham  (Kasus pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Go Public  di  BEI  Periode  Tahun  2005- 2009). Jurnal  Ilmu  Manajemen  dan Akuntansi Terapan, Vol 3 (1).
Azlina, N. 2009. Pengaruh Tingkat  Perputaran Modal kerja, Struktur Modal dan Skala
Perusahaan terhadap Profitabilitas.

## Jurnal Pekbis Vol1 (2).
Berhasak,  E.  2008.    Efek  Modal  Kerja Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan- Perusahaan  di  Industri  Manufaktur  di Indonesia  pada  Tahun  2007. Tesis Program  Studi  Magister  Manajemen, Universitas Indonesia, Jakarta.
Brigham.  E.  F.  &  Weston  J.  F,  2001,
Manajemen  Keuangan ,  Alih  Bahasa: Dodo  Suharto  dan  Herman  Wibowo.
Edisi Kedelapan, Buku Kedua,
Erlangga, Jakarta. Damarathi  P,  2008.  Pengaruh  Manajemen Modal  Kerja  terhadap  Profitabilitas
Perusahaan Go Public Sektor Manufaktur  di  Indonesia  Tahun  2002 2006. Skripsi Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia, Jakarta.
Harjanti, W. 2009. Analisa Perputaran Piutang terhadap Modal  Kerja pada Perusahaan Jasa  PT.  ABJ  Surabaya. Jurnal  Media Mhardhika Vol. 8 (2).
Hayati, N dan Riani, C. 2011.  Pengaruh Arus
Kas terhadap Likuiditas pada Perusahaan Telekomunikasi yang
Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Spread, Vol.1(1) IAI.  2007  . Standar  Akuntansi    Keuangan . Edisi  2007.  Jakarta:  Penerbit  Salemba Empat
Julkarnain,  2011.  Pengaruh  Modal  Kerja, Perputaran  Modal  Kerja,  Perputaran Kas,  dan  Perputaran  Piutang  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Industri Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di BEI Tahun 2008-2011.
Mamduh,  M.H.  dan  Halim,  A.  2003. Analisa
Laporan Keuangan . Edisi revisi.
Yogyakarta: Penerbit UPP AMP YKPN. Mardiasmo, 1997. Akuntansi Keuangan Dasar . Yogyakarta: BPFE
Martono  dan  Harjito,  2005, Manajemen Keuangan .  Edisi  pertama,  cetakan keempat, Jakarta: Penerbit Jala Sutia.
Miswanto,  2012.  Kebijakan  dalam  Penentuan dan Pendanaan Modal Kerja Perusahaan. Jurnal  Economia,  Vol. 8(2) Munawir. 2011. Analisa Laporan Keuangan .Yogyakarta: Liberty. Nurhasanah,  2012.  Pengaruh  Struktur  Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmiah Vol.IV (3) 2012
Ogolmagai,  N.  2013.  Leverage  Pengaruhnya
terhadap Nilai Perusahaan pada Industri  Manufaktur yang Go Public  di Indonesia. Jurnal EMBA Vol. 11 (3).
Panigoro,  W.  2010.    Analisis  Profitabilitas
Perusahaan PT. Cahaya Nusa Sulutarindo. Jurnal Economic Resources, Vol.11 (31) .
Pramono, J dan  Khatimah, H. 2007. Pengaruh Waktu  dan  Jenis Industri  pada  Strategi Manajemen  Modal  Kerja:  Survey  pada Industri Otomotif, Garment dan Makanan  di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Optimal Vol. 1 (1).
Qodriyah,  R.  2012.    Laba  atau  Arus  Kas sebagai  Parametek  Kinerja  Perusahaan Berdasarkan  Siklus  Hidup  Perusahaan (Studi Relevansi Nilai). Jurnal
Akuntansi  dan  Ekonomi  Bisnis,  Vol.1,
(1).
Riyanto,  B.  2004. Dasar-dasar  Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta : Liberty. Santoso,  S.  2001. SPSS:  Statistik  Parametrik .
Cetakan  kedua,  Jakarta:  Penerbit  PT Elex  Media  Komputindo  Kelompok Gramedia. Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Kombinasi. Bandung Alfabeta.
Sunrowiyati, 2009. Analisis  Variabel-Variabel Keuangan  yang  Memengaruhi Struktur Modal  Perusahaan  Manufaktur  yang Go  Public  di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal  Kompilasi  Ilmu  Ekonomi  Vol.1 (1).
Supriadi,  Y  dan  Puspitasari,  R.  2012.
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Penjualan dan Profitabilitas Perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Kesatuan Vol. 14.(1).
Suryani  E,  Arfan  M  dan  Djalil  MA.  2012. Pengaruh  Profitabilitas,  Arus  Kas Operasi, dan Arus Kas Bebas Terhadap
Dividen Kas pada Perusahaan
Manufaktur  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode 2005   2009. Jurnal Akuntansi Vol 1. (1) .
Sutarti.  2012.  Penyajian  Laporan  Arus  Kas menurut  PSAK  2  Guna  Mendukung Pengambilan  Keputusan  Investasi  pada PT  Pan  Brothers  Tbk. Jurnal  Ilmiah Kesatuan Vol. 14 (1).
Welas.  2006. Analisis  Kinerja  Keuangan dengan  Pendekatan  Sistem  Du  Pont (Studi Empirik pada Perusahaan Rokok yang  Sudah  Go  Public  Periode  Tahun 2000 2004). Jurnal  Akuntansi
Keuangan Vol.1(1)