e-ISSN 2528-2581
Vol 6 No 1, Januari 2021

## Susunan Redaksi
Penanggungjawab Ketua STIE Kesuma Negara Blitar
Pemimpin Editor Retno Murnisari
Sekretaris Editor Sura Klaudia
Dewan Editor Siti Sunrowiyati Sulistya Dewi Wahyuningsih

## Reviewer
Hendryadi Yudhanta Sambharakresna Dr. Agoestina Mappadang Rachma Zannati Swarmilah Hariani Dr. Suryani
Alamat Redaksi: Jurnal PETA Program Studi Akuntansi STIE Kesuma Negara Blitar Jl. Mastrip 59 Blitar Telp (0342) 802330 – Fax (0342) 813788 Email : peta@stieken.ac.id
e-ISSN 2528-2581
Vol 6 No 1, Januari 2021

## Daftar Isi
Nurul Handayani, Harmono, Diana Zuhroh
Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Perubahan  Harga Saham Perusahaan Konstruksi.......................................................... 1-15 Vinsensius,Prihat Assih, Gaguk Apriyanto Analisis  Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah  Atas  Dolar  As  Dan  Utang Negara  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Dan Implikasinya Pada Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia .................................................................................. 16-33 Putu Ayuni Kartika Putri Suardana, Agus Fredy Maradona Menakar  Skeptisisme  Dalam  Membayar  Pajak  Ditinjau  Dari Perspektif Wajib Pajak............................................................. 34-51
Febriani Cristina Susianti Magdalena, Diana Frederica
Kepatuhan Perpajakan Dari Pelaku E-Commerce (Eksperimen pada  Mahasiswa  Akuntansi  di  Universitas  Kristen  Krida
Wacana). ................ ................................................................... 52-61 Francis Hutabarat, Angeline Margaretha Pengaruh  ROA  Dan  DAR  Terhadap  Agresivitas    Pajak  Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar Di BEI Periode 2017-2019 ......................................................... 62-76 Mochamad Fariz Irianto Determinan pembiayaan murabahah (Studi Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia Periode Tahun 2015 – 2019).................... 77-91
Hernawati Pramesti, Tanvika Meidy Santoso Analisis Economic  Value  Added ,  Risiko  Sistematis,  Prediksi Kebangkrutan  Dengan  Model  Grover  Terhadap Return Saham.....................................................................................
Ani Hayatul Masruroh, Iwan Setya Putra Analisis  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Saham  Melalui Pembentukan  Portofolio  Optimal  Pada  Indeks  Kompas 100.......................................................................................... 92-103 104-117
Hal 1- 15
ANALISIS  PENGARUH  KINERJA  KEUANGAN

## TERHADAP PERUBAHAN
HARGA SAHAM PERUSAHAAN KONSTRUKSI Nurul Handayani 1
Harmono 2
Diana Zuhroh 3 123 Universitas Merdeka Malang, Jalan Terusan Dieng No. 59, Malang
Surel: nurulhandayani019@gmail.com
Abstrak. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham  Perusahaan  Konstruksi .  Penelitian  ini  bertujuan  menganalisis pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  perubahan  harga  saham  perusahaan konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel bebas terdiri dari Earning  Per  Share (EPS), Net  Profit  Margin (NPM), Current  Ratio (CR), Total Asset  Turnover (TATO)  dan  variable  terikat  yaitu  perubahan  harga  saham. Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  yaitu  dokumentasi  dengan  data sekunder  yang  diperoleh  dari  Indonesia Capital  Market  Directory BEI  dan homepage BEI.  Populasi  yang  diteliti  yaitu  perusahaan  konstruksi  yang terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013-2018.  Teknik  pengambilan sampel menggunakan purposive sampling . Teknik analisis data yang digunakan yaitu multiple regression. Hasil analisis   menunjukkan bahwa EPS, NPM, CR dan  TATO  berpengaruh  positif    terhadap  perubahan  harga  saham perusahaan.
Kata kunci : Current Ratio, Earning Per Share, Net Profit Margin, Perubahan Harga Saham, Total Asset Turnover
Abstract. Analysis of the Effect of Financial Performance on Changes in the Stock Price  of  Construction  Companies. This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  financial performance  on  changes  in  stock  prices  of  construction  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange. Independent variables consist of Earning Per Share (EPS) , Net Profit Margin (NPM) , Current Ratio (CR) , Total Asset Turnover (TATO) and the dependent  variable  is  the  change  in  stock  prices.  Data  collection  techniques  used  are documentation  with  secondary  data  obtained  from  the  Indonesia  Capital  Market Directory of the IDX and the IDX homepage. The population studied was construction companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2013-2018.  The  sampling technique  used  purposive  sampling.  The  data  analysis  technique  used  is  multiple regression. The analysis results show that EPS, NPM, CR and TATO have a positive effect on changes in company stock prices.
Keywords: Change  in  Stock  Prices,  Current  Ratio,  Earning  Per  Share,  Net  Profit Margin, Total Asset Turnover
Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021

## PENDAHULUAN
Infrastruktur merupakan sektor yang gencar dilakukan pada periode pertama masa pemerintahan  Presiden  Jokowi hingga saat ini demi meningkatkan daya  saing,  pertumbuhan  dan pemerataan  ekonomi  nasional. Keterbatasan  dana  yang  dimiliki menyebabkan  pemerintah  tidak mampu membiayai seluruh pembangunan infrastruktur sehingga untuk mewujudkan program  percepatan  infrastruktur ini  maka  pemerintah  merangkul perusahaan BUMN dan perusahaan swasta untuk memenuhi pendanaan atau investasi.  Perusahaan  konstruksi yang  telah go  public memiliki kemudahan  dalam  mendapatkan akses pendanaan untuk mengembangkan  bisnisnya  dengan jumlah  yang  besar  dan  biaya  yang relatif  kecil.  Salah  satu  upaya perusahaan untuk mencari pendanaan  dari  pasar  modal  yaitu menerbitkan obligasi. Pembangunan  infrastruktur  yang dilakukan  pemerintah  mampu membuat  indeks  daya  saing Indonesia  mengalami  peningkatan yang  cukup  signifikan  dari  posisi 60 di periode 2016-2017, menjadi 52  di  periode  2017-2018. Aktivitas  proyek  yang  besar  ini tentunya berdampak positif terhadap kinerja perusahaan konstruksi sehingga membuat investor melakukan investasi dengan  membeli  saham-saham sebagai  bentuk  antisipasi  terhadap adanya  potensi  kenaikan  kinerja perusahaan  konstruksi.  Namun fenomena  yang  terjadi  dalam
empat  tahun  terakhir  justru  harga saham perusahaan konstruksi jatuh atau  menurun  cukup  drastis. Berikut data disajikan menunjukkan  fenomena  turunnya harga  saham  yang  terjadi  selama kurun  waktu  empat  tahun  yaitu 2015 sampai dengan 2018. Sebelumnya beberapa peneliti telah melakukan research mengenai penyebab  terjadinya  perubahan harga  saham  di  sektor  konstruksi seperti  Rosidha  (2013),  Setiawan (2015),  Ariyanti  (2016),  Erwanda (2017), Utami (2018) yang menyediakan  bukti  bahwa Market
Value  Added ,  dan  EPS  memiliki pengaruh  terhadap  harga  saham. Namun ratio CR, TATO, Economic Value  Added ,  DER,  TATO,  ROE, DR, NPM, PER, BI Rate dan Cash
Conversion  Cycle (CCC)  tidak berpengaruh terhadap harga saham. Dalam  hal  ini  peneliti  ingin menganalisis  faktor-faktor  dari aspek  fundamental  perusahaan konstruksi pada tahun 2013 sampai dengan  tahun  2018  pada  masa pemerintahan Jokowi guna memperoleh  bukti  empiris  atas pengaruh kinerja keuangan terhadap  perubahan  harga  saham yang  berpotensi  menjadi  penyebab turunnya harga saham. Perusahaan konstruksi  dipilih  karena  proyek infrastruktur adalah wacana utama pada periode pemerintahan Presiden  Jokowi  juga  merupakan kriteria  operasi  perusahaan  yang memainkan hutang untuk mendapatkan  pendanaan  dalam menjalankan proyek sehingga kebanyakan  perusahaan  konstruksi yang  terpilih  sebagai  sampel
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021
memang  memiliki  tingkat  hutang yang tinggi.
Adapun ratio yang digunakan sebagai  variabel  dalam  penelitian ini  adalah  ratio  profitabilitas  yang diwakili  oleh Earning  Per  Share (EPS), Net  Profit  Margin (NPM), ratio likuiditas menggunakan Current  Ratio (CR),  ratio  aktivitas diwakili  oleh Total  Asset  Turnover
(TATO)  serta  variabel  perubahan harga  saham.  Berdasarkan  latar belakang tersebut peneliti termotivasi  untuk  menganalisis faktor-faktor dari aspek fundamental yang dituangkan dalam penelitian berjudul “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan Konstruksi”.

## TELAAH LITERATUR
Nilai perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan persepsi  investor  yang  biasanya berkaitan  dengan  harga  saham. Kemakmuran  pemegang  saham dapat  ditunjukkan  melalui  nilai perusahaan  yang  tinggi  yang merupakan keinginan para pemilik saham.  Dalam  teori  keuangan pasar modal, harga saham di pasar merupakan konsep nilai perusahaan  (Harmono,  2015:50). Nilai  perusahaan  akan  mengalami kenaikan  ketika  harga  saham bergerak  naik.  Harga  pasar  dari saham perusahaan merepresentasikan  kekayaan  yang dimiliki oleh pemegang saham dan juga  perusahaan  yang  merupakan gambaran  dari  adanya  keputusan atas aktivitas pengelolaan asset dan financing  investment (Susanti,  2010) dalam  Mahendra,  2011). Enterprise value atau firm  value merupakan
indikator  untuk  menilai  pasar secara keseluruhan sehingga merupakan  konsep  penting  bagi investor. Menurut Harmono (2017:114) indikator yang mempengaruhi  nilai  perusahaan dapat diketahui menggunakan PBV
( Price  Book  Value ),  PER  ( Price Earning  Ratio ),  EPS  ( Earning  Per Share )  dan  Tobin’s  Q. Tujuan manajemen perusahaan yaitu memaksimalkan  kekayaan  para pemegang saham (Harmono, 2017:1).  Berdasarkan  terbentuknya harga  saham  perusahaan  di  pasar, nilai  perusahaan  dapat  diukur melalui nilai harga  saham di pasar yang  merupakan  penilaian  publik terhadap  nilai  asset  perusahaan yang sesungguhnya. Peluang investasi  yang  muncul  sangat mempengaruhi  nilai  perusahaan yang  dibentuk  melalui  indikator nilai  pasar  saham  tersebut  dapat memberikan sinyal positif mengenai pertumbuhan perusahaan  dimasa  mendatang sehingga  dapat meningkatkan  nilai perusahaan  (Mahendra,  2011). Kenyataannya, tidak semua perusahaan  menginginkan  harga saham yang tinggi karena dikhawatirkan investor tidak tertarik  untuk  membeli  saham tersebut  sehingga  penjualan  atas saham  turun.  Oleh  karena  itu harga  saham  dibuat  seoptimal mungkin,  tidak  terlalu  tinggi  atau rendah  yang  bisa  dicapai  melalui pengalaman  perusahaan  ketika menjual  saham.  Ketika  pasar tertarik  dengan  saham  yang diperdagangkan,  maka  perusahaan dapat menaikkan harga sahamnya, demikian juga sebaliknya.
Handayani, Harmono, Zuhroh
Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 Teori Keagenan ( Agency Theory ) Teori agensi merupakan suatu  kejadian  adanya  perbedaan kepentingan  antara  agen  dengan pemilik perusahaan untuk mengoptimalkan keinginan masing-masing. Jensen dan Meckling (1976) menjelaskan hubungan  keagenan  merupakan suatu  hubungan  dimana  pemilik perusahaan ( principle ) mempercayakan pengelolaan
perusahaan  pada  manajer  ( agent ) sesuai dengan kepentingan pemilik ( principle ) dengan memberi wewenang  pengambilan keputusan terbaik.  Manajer  sebagai  pihak yang  memiliki  akses  langsung terhadap  informasi  perusahaan, memiliki asimetri informasi terhadap pihak eksternal perusahaan dimana terdapat informasi  yang  tidak  diungkapkan oleh  pihak  manajemen  kepada pihak eksternal perusahaan, termasuk  investor.    Informasi akuntansi  yang  berkualitas  dapat menurunkan  terjadinya  asimetri informasi  karena  pengungkapan yang  tinggi  dapat  meningkatkan nilai  perusahaan  yang  kemudian mempengaruhi harga saham. Principal menilai  prestasi  agen berdasarkan kemampuannya untuk memperbesar  laba  yang  tercermin dalam pengungkapan laporan keuangan perusahaan. Makin tinggi  laba  perusahaan,  harga saham  akan  meningkat  sehingga agen  dianggap  berhasil  dalam mengelola perusahaan. Untuk meminimalisir  terjadinya  asimetri informasi  maka  pengawasan  dan pengendalian terhadap pengelolaan perusahaan diperlukan agar berbagai  peraturan  dan  ketentuan
yang  ada  dapat  dipatuhi  dengan baik.  Usaha  ini  menyebabkan timbulnya  biaya  agensi  yang menurut  teori  harus  dikeluarkan sehingga dapat mengurangi kerugian  biaya  yang  timbul  akibat ketidakpatuhan. Jensen dan Meckling  (1976)  membagi  biaya keagenan  menjadi  tiga  yaitu monitoring  cost,  bonding  cost dan residual loss .
Kinerja Keuangan Perusahaan Kinerja perusahaan merupakan hasil dari suatu kegiatan  manajemen  perusahaan yang perlu dilakukan untuk memantau pencapaian tujuan dengan  mengacu  pada  standar yang  sudah  ditetapkan  dalam periode  tertentu.  Bila  terjadi penyimpangan  dari  hasil  yang telah  dicapai,  perlu  dilakukan analisis  penyebabnya  kemudian mengambil tindakan perbaikan jika diperlukan dan mengambil keputusan  terkait  dengan  tujuan yang ingin dicapai. Menurut Munawir (2010:30) kinerja keuangan perusahaan merupakan  satu  diantara  dasar penilaian mengenai kondisi keuangan perusahaan yang dilakukan berdasarkan hasil analisa terhadap ratio keuangan perusahaan.  Moerdiyanto  (2010), mengungkapkan  bahwa  kinerja perusahaan  adalah  hasil  dari serangkaian  proses  bisnis  yang mana dengan pengorbanan berbagai macam sumber daya yaitu bisa sumber daya manusia dan juga keuangan  perusahaan.  Apabila kinerja perusahaan meningkat, bisa dilihat  dari  gencarnya  kegiatan perusahaan  dalam  rangka  untuk
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021
menghasilkan  keuntungan  yang sebesar-besarnya. Keuntungan atau laba  yang  dihasilkan  tentu  akan berbeda tergantung  dengan ukuran perusahaan yang bergerak. Berdasarkan dari proses meningkatkan  penghasilan  laba atau  keuntungan  ini,  Nakamura (2011:102)  menyatakan  bahwa perusahaan  yang  memiliki  ukuran yang  besar  memiliki  potensi  yang lebih besar pula untuk menginvestasikan  sumber  daya yang dimiliki. Di dalam pengelolaan investasi ini, perusahaan  sebisa  mungkin  harus mampu  menciptakan  nilai  bagi para pemegang saham. Ratio Keuangan Sebagai Indikator  Kinerja  Perusahaan Go Public Ratio keuangan dapat menjadi indikator kinerja perusahaan go public karena memberikan  gambaran  mengenai posisi  keuangan  suatu  perusahaan melalui  laporan  keuangan.  Untuk menilai  kinerja  keuangan  dapat dilakukan dengan membandingkan laporan keuangan periode sebelumnya  dengan  periode  saat ini, bisa juga dengan membandingkan  ratio  keuangan beberapa perusahaan sejenis melalui  analisis  ratio  keuangan oleh  para  investor  dan  lembaga perbankan sebagai kreditur. Menurut  Sartono  (2010:114)  ratio dikelompokkan  menjadi  empat yaitu  :  ratio  likuiditas,  ratio aktivitas,  ratio leverage ,  ratio profitabilitas. Analisis laporan keuangan  tidak  akan  berarti apabila  tidak  ada  pembandingnya. Data  pembanding  ratio  keuangan mutlak ada sehingga dapat dilakukan  perhitungan  terhadap ratio  yang  dipilih.  Dengan  adanya data  pembanding,  dapat  diketahui perbedaan angka-angka yang ditonjolkan,  apakah  mengalami peningkatan  atau  penurunan  dari periode sebelumnya.
Pembahasan Penelitian yang Relevan Jurnal  penelitian  Ariyanti (2016)  yang  berjudul Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap  Harga  Saham    (Studi pada  Perusahaan  Konstruksi  dan Bangunan  yang Terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2011- 2014). Analisis data pada penelitian  ini  yaitu  menggunakan analisis  regresi  linier  berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa  EPS  berpengaruh  terhadap harga saham perusahaan konstruksi,  sedangkan  ROE,  DER dan Debt Ratio berpengaruh negatif terhadap  harga  saham  perusahaan konstruksi.  Persamaan  penelitian sebelumnya  dengan  penelitian yang  akan  dilakukan  yaitu  sama- sama meneliti faktor yang mempengaruhi harga saham dengan  ratio  keuangan  dimana terdapat  variabel  yang  sama  yaitu EPS dan harga saham, menggunakan analisis regresi linier berganda  serta  perusahaan  yang dipilih yaitu perusahaan konstruksi. Jurnal  penelitian  Erwanda (2017)  yang  berjudul  Pengaruh Ratio Profitabilitas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.  Analisis data pada penelitian  ini  yaitu  menggunakan
Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 analisis  regresi  linier  berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa EPS saja memiliki pengaruh signifikan  terhadap  harga  saham, sedangkan ROA, ROE, NPM tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap  harga  saham.  Persamaan penelitian  sebelumnya  dengan penelitian  yang  akan  dilakukan yaitu  sama-sama  meneliti  faktor yang  mempengaruhi  harga  saham dengan  ratio  keuangan  dimana terdapat  variabel  yang  sama  yaitu EPS, NPM dan harga saham. Jurnal penelitian Pra ž ák (2016)  yang  berjudul The  Effect  of
Financial  Ratios  on  the  Stock  Price Development .  Analisis  data  pada penelitian  ini  yaitu  menggunakan analisis estimasi Generalized Method of  Moment (GMM).    Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa ratio leverage berpengaruh  positif terhadap  harga  saham  di  kedua negara  sedangkan    ratio  likuiditas berpengaruh negatif terhadap harga saham di kedua negara. Persamaan penelitian  sebelumnya  dengan penelitian  yang  akan  dilakukan yaitu  sama-sama  meneliti  faktor yang  mempengaruhi  harga  saham dengan  ratio  keuangan  dimana terdapat  variabel  yang  sama  yaitu current ratio dan harga saham. Jurnal penelitian Puspitaningtyas (2017) yang berjudul  Is  Financial  Performance Reflected  in  Stock  Prices ?.  Analisis data  pada  penelitian  ini  yaitu menggunakan analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya variabel  penilaian  pasar  yang signifikan  mempengaruhi  harga saham.  Sementara  itu,  variabel likuiditas, profitabilitas, dan pertumbuhan
tidak memiliki pengaruh  terhadap  harga  saham. Persamaan  penelitian  sebelumnya dengan  penelitian  yang  akan dilakukan yaitu sama-sama meneliti faktor yang mempengaruhi harga saham dengan  ratio  keuangan  dimana terdapat  variabel  yang  sama  yaitu likuiditas,  profitabilitas  dan  harga saham.
Hubungan EPS terhadap Perubahan Harga Saham. EPS merupakan perbandingan  antara  laba  setelah pajak yang tersedia bagi pemegang saham  dengan  jumlah  lembar saham  yang  beredar.  Semakin tinggi  EPS  maka  harga  saham perusahaan juga meningkat sehingga  investor  akan  tertarik untuk berinvestasi. Muchtar (2002) menyatakan saham yang memberikan  EPS  yang  terus mengalami  kenaikan  membuat kinerja  dari  perusahaan  bagus sehingga  investor  akan  memburu saham  tersebut  demi  mendapat tingkat keuntungan yang diharapkan  dari  adanya  transaksi pembelian saham.
H 1 :  EPS  berpengaruh  positif terhadap  perubahan  harga saham  perusahaan  konstruksi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Hubungan NPM terhadap Perubahan Harga Saham NPM  merupakan  ratio  yang digunakan  untuk  mengukur  laba usaha.  Hubungan  antara  laba bersih  setelah  pajak  dikurangi penjualan menunjukkan
Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021
kemampuan  manajemen  dalam mengelola  perusahaan.  Apabila laba  bersih  tinggi,  hal  tersebut menunjukkan  bahwa  profitabilitas perusahaan  tinggi  menandakan kinerja  perusahaan  bagus  yang berdampak  pada  naiknya  harga saham  sehingga  diminati  oleh investor,  sehingga  apabila  tingkat NPM  semakin  tinggi  maka  harga saham juga semakin naik.
H 2 :  NPM  berpengaruh  positif terhadap  perubahan  harga saham  perusahaan  konstruksi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Hubungan CR terhadap Perubahan Harga Saham Ratio  lancar  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya  dengan  menggunakan aktiva  lancar  yang  diharapkan dapat  dikonversi  menjadi  kas dalam waktu dekat. Bila perusahaan    mampu    melunasi hutang  tepat  waktu  atau pada  saat jatuh  tempo  artinya  kondisi keuangan  perusahaan  baik  dan mengalami  laba  sehingga  investor akan menerima return dari perusahaan  dan  lebih    tertarik untuk  menginvestasikan  modalnya pada perusahaan.
H 3 : CR berpengaruh positif terhadap  perubahan  harga saham  perusahaan  konstruksi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Hubungan TATO terhadap Perubahan Harga Saham TATO merupakan ratio untuk  mengetahui  tingkat  efisiensi perusahaan  dalam  menggunakan seluruh  asset  untuk  menghasilkan penjualan. TATO  yang tinggi menunjukkan  bahwa  manajemen perusahaan  dapat  memaksimalkan aktiva yang dimiliki guna memperoleh laba. Dengan demikian TATO yang tinggi dapat menarik investor untuk menanamkan modalnya dan mampu meningkatkan harga saham. H 4 : TATO  berpengaruh  positif terhadap  perubahan  harga saham  perusahaan  konstruksi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif yaitu penelitian  yang  digunakan  untuk mengetahui  besar  atau  kecilnya suatu  pengaruh  atau  hubungan antar  variabel  yang  dinyatakan dalam angka dengan cara mengumpulkan  data-data  yang merupakan faktor pendukung terhadap  pengaruh  antara  variabel yang bersangkutan kemudian dianalisis.  Data  penelitian  ini menggunakan  data  sekunder  yaitu data mengenai harga saham ( closing price ),  data  EPS,  data  NPM,  data CR,  data  TATO  perusahaan konstruksi tahun  2013-2018,  yang mana  diperoleh  dari  data-data keuangan  perusahaan  konstruksi yang listing di Bursa Efek Indonesia
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 melalui Indonesia  Capital  Market Directory BEI  dan homepage BEI, serta dari sumber-sumber lain. Populasi dalam  penelitian ini adalah seluruh perusahaan konstruksi  yang  terdapat  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013- 2018 sejumlah 48 data pengamatan.  Sedangkan  sampel yang  diambil  adalah  perusahaan konstruksi di Bursa Efek Indonesia yang  dipilih  dengan  menggunakan metode purposive  sampling yaitu pengambilan  sampel  berdasarkan pertimbangan tertentu. Dari sejumlah  17  perusahaan  sebagai populasi, melalui kriteria pertimbangan dan pemilihan sampel  diperoleh  sampel  sebanyak 8 perusahaan. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah  teknik  dokumentasi  yaitu teknik  pengumpulan  data  dengan mengumpulkan  data sekunder secara manual dan dengan komputer. Penelusuran data secara manual  dalam  penelitian  ini dilakukan  dengan  mengumpulkan data yang berasal dari ICMD 2013- 2018, IDX Fact Book, jurnal bisnis dan akuntansi serta sumber literatur lainnya. Sedangkan penelusuran data dengan komputer dalam  penelitian  ini  dilakukan melalui media internet. Metode analisis yang digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  statistik  deskriptif,  regresi linear  berganda,  uji  ketepatan model  (uji  F),  uji  t  dan  koefisien determinasi (R 2 ).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif Penelitian  ini  menggunakan data  laporan  keuangan  dari  tahun 2013 sampai dengan 2018 sebanyak  48  data  pengamatan. Distribusi  statistik  deskriptif  untuk masing-masing  variabel  seperti berikut:

## Tabel 1: Deskripsi Variabel Penelitian Perusahaan Sampel
Variabel Minimum Maximum Mean Std. Deviation EPS 0,04 340,33 1,084 96.44875 NPM 0,65 37,92 7,979 7.28635 CR 1,46 367,87 1,406 67.86254 TATO 0,03 135,39 51,189 41.35211 Y  -0,75 21,40 0,583 3,13775 Sumber : Data Primer Diolah, 2020
Berdasarkan tabel 1 dapat dijelaskan sebagai berikut.
Variabel  EPS  mempunyai standar  deviasi  sebesar  96,44875 menunjukkan  kecenderungan  data setiap  tahunnya  selama  tahun penelitian memiliki tingkat penyimpangan sebesar 96,44875. Variabel  NPM  perusahaan mempunyai standar deviasi sebesar
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 7,28635 menunjukkan kecenderungan data setiap tahunnya  selama  tahun  penelitian memiliki  tingkat  penyimpangan sebesar 7,28635. Variabel  CR  mempunyai standar  deviasi  sebesar  67,8625 menunjukkan  kecenderungan  data setiap  tahunnya  selama  tahun penelitian memiliki tingkat penyimpangan sebesar 67,8625. Variabel Total  Asset  Turnover perusahaan  mempunyai  standar deviasi sebesar 41,3521 menunjukkan  kecenderungan  data setiap  tahunnya  selama  tahun penelitian memiliki tingkat
penyimpangan sebesar 41,3521.
Perubahan  Harga  Saham  ( Y  )  pada  tabel  4.1  nilai  terendah yaitu -0,75 dan nilai yang tertinggi 21,4  dengan  nilai  rata-rata  sebesar 0,5838.  Standar  deviasi  sebesar 3,13775 menunjukkan kecenderungan data setiap tahunnya  selama  tahun  penelitian memiliki  tingkat  penyimpangan sebesar 3,13775. Analisis Regresi Linear Berganda Berdasarkan  hasil  uji  regresi linear berganda, diperoleh koefisien regresi sebagaimana yang tercantum dalam tabel berikut. Tabel 2: Hasil Uji Regresi Linear Berganda Variabel Koefisien Regresi t hitung Sig. Keterangan EPS 0,104 2,260 0,039 Positif & Signifikan NPM 0,185 2,284 0,036 Positif & Signifikan CR 0,115 2,347 0,026 Positif & Signifikan TATO 0,029 2,378 0,022 Positif & Signifikan Konstanta : 5,890 R : 0,773
R Square : 0,598 F Hitung    : 2,794 Sig. F         : 0,018 Variabel terikat = Perubahan Harga Saham ( Y  ) Sumber : Data Primer Diolah, 2020
Berdasarkan  tabel  2,  dapat dibuat  persamaan  regresi  untuk mengukur tingkat pengaruh variabel independen terhadap dependen digunakan  persamaan regresi sebagai berikut:
Y  :    a  +  b 1 X 1 +  b 2 X 2 +  b 3 X 3 + b 4 X 4 + e Y  : 5,890 + 0,104 X 1 + 0,185 X 2 + 0,115 X 3 + 0,029 X 4
Berdasarkan  persamaan  regresi dapat diartikan bahwa:
Konstanta  (a)  =  5,890, menunjukan nilai variabel perubahan harga  saham, jika  EPS, NPM, CR dan TATO sebesar nol, maka  besarnya  perubahan  harga saham  sebesar  5,890,  sedangkan untuk  keseluruhan  nilai  variabel bebas  terhadap  variabel  terikat sebesar 6,782.
Koefisien  regresi  (X 1 )  sebesar 0,104  menyatakan  bahwa  variabel EPS  berpengaruh  positif  terhadap variabel  perubahan  harga  saham  ( Y  ) Koefisien  regresi  (X 2 )  sebesar 0,185  menyatakan  bahwa  variabel NPM berpengaruh positif terhadap variabel  perubahan  harga  saham  ( Y  ) Koefisien  regresi  (X 3 )  sebesar 0,115  menyatakan  bahwa  variabel CR  berpengaruh  positif  terhadap variabel  perubahan  harga  saham  ( Y  )
Koefisien  regresi  (X 4 )  sebesar
0,029  menyatakan  bahwa  variabel
Total  Asset  Turn  Over (TATO) berpengaruh positif terhadap variabel  perubahan  harga  saham  (
Y  )
Uji F (Simultan)
Berdasarkan  hasil  uji  regresi linear  berganda  pada  tabel  4.5 diperoleh  nilai  Sig  sebesar  0,018  ≤ 0,05  maka  model  persamaan regresi  dapat  signifikan  pada  level alpha  ( α )  sebesar  5%,  dengan kesimpulan model yang diformulasikan  dalam  persamaan regresi linear berganda sudah tepat. Nilai  F  hitung  sebesar  2,794  >  F tabel 2,24 maka dapat disimpulkan dasar pengambilan keputusan dalam uji F diterima.
Uji Siginifikansi Variabel (Uji t) Berdasarkan  tabel  3  dapat diketahui  besarnya  nilai  masing- masing  pengaruh  dari  variabel bebas terhadap variabel terikat. Tabel 3: Hasil Uji t (Parsial) Variabel t hitung t tabel Sig t EPS (X 1 ) 2,260 2,021 0,039 NPM (X 2 ) 2,284 0,036 CR (X 3 ) 2,347 0,026 TATO (X 4 ) 2,378 0,022
Sumber : Data Primer Diolah, 2020
Hasil perhitungan uji  t  untuk mengetahui pengaruh  dari masing- masing variabel yaitu: Variabel  EPS  berpengaruh positif terhadap variabel Perubahan Harga Saham ( Y  ) pada perusahaan konstruksi sebesar (2,260)  >  (2,021)  dengan  nilai  sig. sebesar 0,039. Variabel  NPM  berpengaruh positif terhadap variabel Perubahan Harga Saham ( Y  ) pada
perusahaan konstruksi sebesar (2,284)  >  (2,021)  dengan  nilai  sig. sebesar 0,036. Variabel CR  berpengaruh positif terhadap variabel Perubahan Harga Saham ( Y  ) pada perusahaan konstruksi sebesar (2,347)  >  (2,021)  dengan  nilai  sig. sebesar 0,026. Variabel TATO  berpengaruh positif terhadap variabel Perubahan Harga Saham ( Y  ) pada
Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 perusahaan konstruksi sebesar (2,378)  >  (2,021)  dengan  nilai  sig. sebesar 0,022. Berdasarkan  hasil  penelitian diketahui  bahwa  variabel  yang mempengaruhi  Perubahan  Harga Saham ( Y  ) secara dominan yaitu TATO  dengan  nilai  t hitung sebesar (2,378)  >  (t tabel 2,021)  dengan  nilai sig. sebesar 0,022.
Analisis  Koefisien  Determinasi (R 2 )
Hasil analisis didapakan nilai
r square sebesar 0,598 artinya secara keseluruhan variabel kinerja keuangan  menggunakan  indikator EPS, NPM, CR, TATO berpengaruh  terhadap  Perubahan Harga Saham perusahaan konstruksi sebesar  59,8%  dan sisanya  sebesar  0,402  atau  40,2% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti. PEMBAHASAN Hasil uji simultan membuktikan  bahwa  EPS,  NPM, CR dan TATO berpengaruh secara simultan terhadap Perubahan Harga Saham ( Y  ) pada perusahaan konstruksi dengan nilai F hitung sebesar  (2,794)  dan  nilai signifikan  (0,018)  dengan  nilai r square sebesar  59,8%.  Berdasarkan hasil  analisis  didapatkan  bahwa secara parsial, sebagai berikut: Variabel Earning  Per  Share berpengaruh positif terhadap variabel  Perubahan  Harga  Saham sebesar  2,260  dengan  nilai  sig. sebesar  0,039.  Hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  nilai Earning Per  Share yang  rendah  dapat menyebabkan  perubahan  harga saham  bergerak  turun.  Bila  nilai
EPS  rendah  mengakibatkan  harga saham bergerak turun yang menunjukkan  nilai  profitabilitas perusahaan dalam mengelola keuangan. Variabel Net  Profit  Margin berpengaruh positif terhadap variabel  Perubahan  Harga  Saham sebesar  2,284  dengan  nilai  sig. sebesar  0,036.  Hasil  tersebut menunjukkan bahwa variabel NPM berpengaruh terhadap Perubahan  Harga  Saham  karena dengan  nilai Net Profit  Margin yang rendah menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba kurang optimal. Variabel Current Ratio berpengaruh positif terhadap variabel  Perubahan  Harga  Saham sebesar  2,347  dengan  nilai  sig. sebesar 0,026. Variabel CR berpengaruh  terhadap  Perubahan Harga  Saham  karena  dengan  nilai Current Ratio yang tinggi menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban  pembayaran  hutang jangka  pendeknya  menggunakan aktiva lancar yang tersedia. Variabel Total  Asset  Turnover berpengaruh positif terhadap variabel  Perubahan  Harga  Saham sebesar  2,378  dengan  nilai  sig. sebesar  0,022.  Variabel Total  Assets Turnover (TATO)  berpengaruh positif  terhadap  perubahan  harga saham karena menunjukkan seberapa efektif penggunaan aktiva perusahaan  mendorong  terjadinya penjualan yang akan menghasilkan laba sehingga mampu mempengaruhi  fluktuasi  harga saham.
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 KESIMPULAN Penelitian ini menguji pengaruh  EPS,  NPM,  CR,  TATO terhadap  perubahan  harga  saham. Kesimpulan yang dapat ditarik dari hasil  penelitian  yang  dilakukan yaitu :
1. Secara  parsial,  variabel  EPS berpengaruh  positif  terhadap perubahan harga saham perusahaan  konstruksi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2. Secara  parsial,  variabel  NPM berpengaruh  positif  terhadap perubahan harga saham perusahaan  konstruksi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 3. Secara  parsial,  variabel  CR berpengaruh  positif  terhadap perubahan harga saham perusahaan  konstruksi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 4. Secara  parsial,  variabel  TATO berpengaruh  positif  terhadap perubahan harga saham perusahaan  konstruksi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. SARAN Berdasarkan  kesimpulan  diatas, beberapa saran yang dapat diberikan  bagi  peneliti  berikutnya yaitu : 1. Agar melakukan penelitian dengan  menambah variabel  lain yang dianggap dapat mempengaruhi perubahan harga saham  perusahaan  konstruksi sehingga diperoleh hasil penelitian  yang  lebih  variatif dan  hubungan  antar  variabel dapat dijelaskan.
2. Agar menggunakan faktor eksternal  yang  diduga  dapat mempengaruhi perubahan harga saham  seperti  tingkat  suku bunga,  inflasi,  pertumbuhan ekonomi dalam  negeri,  maupun kurs valuta asing.

## DAFTAR RUJUKAN
Aduardus, Tandelilin. 2010. Fortofolio dan Investasi. Konisius. Yogyakarta. Arikunto, 2002. Prosedur Penelitian,  Suatu  Pendekatan Pratik. Jakarta. Ariyanti, Sari, Topowijono, dan Sri Sulasmiyati.  2016.  Pengaruh Profitabilitas  dan  Leverage Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Konstruksi  dan  Bangunan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011- 2014). Jurnal  Administrasi Bisnis .  Vol.  35,  No.  2. Universitas Brawijaya. Malang. Baridwan, Zaki. 2013. Intermediate Accounting. BPFE. Yogyakarta. Bodie,  Kane  &  Marcus.  2014. Investment. Tenth  Edition .
McGraw-Hill Education. New York. Chandrarin, Grahita. 2017. Metode Riset Akuntansi Pendekatan Kuantitatif. Salemba Empat. Jakarta. Efferin,  Sujoko  dkk.2008.  Metode Penelitian Akuntansi: Mengungkap Fenomena dengan pendekatan Kuantitatif  dan  Kualitatif. Graha Ilmu. Yogyakarta.
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 Erwanda,  Gusti  &  Ruzikna.  2017. Pengaruh  Rasio  Profitabilitas terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  Konstruksi  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia. JOM  Fisip Vol.  4, No. 1. Universitas Riau.
Freeman.  2004. Stakeholder  Theory and  the  Corporate  Objective Revisited”. Organization Science . Vol 15. No.3. Ghozali,  Imam.  2007.  Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan Program  SPSS.  Universitas Diponegoro. Semarang Harmono. 2017. Manajemen Keuangan  Berbasis  Balanced Scorecard  Pendekatan  Teori, Kasus,  dan  Riset  Bisnis. Bumi Aksara. Jakarta. Jensen  &  Meckling.  1976.  The Theory of The Firm: Manajerial Behaviour, Agency Cost, and Ownership Structure. Journal  of  Financial and Economics , 3:305-360. Mahendra, Alfredo. 2011. Pengaruh  Kinerja  Keuangan terhadap  Nilai  Perusahaan (kebijakan  Dividen  Sebagai Variabel  Moderating)  Pada Perusahaan  Manufaktur  di BEI.  Universitas  Udayana. Bali Muchtar,  Hairulliansyah.  2002. Analisis Variabel yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan Perusahaan Tekstil dan  Produk  Tekstil  di  BEJ. Tesis .  Program  Pascsarjana. Universitas Brawijaya Malang. Nurcahyo,  Galuh  Asri.  2016. Analisis Pengaruh Ratio Keuangan  Terhadap  Harga Saham  pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (Studi Kasus pada Perusahaan Mining  dan  Mining  Service) 2012-2014. Publikasi  Ilmiah .
Surakarta.
Penman, Stephen H. 2001. “Financial Statement Analysis and Security Valuation”.  Singapore:  Mc Graw Hill. Prasetyo,  Andri.  2013.  Pengaruh Leverage  dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2009-2011. Jurnal Akuntansi Fakultas Ekonomi .  1-20.    Universitas Maritim  Raja  Ali  Haji.
Tanjungpinang.
Pra ž ák, Tomáš & Stavárek, Daniel. 2016.  “ The  Effect  of  Financial Ratios  on  the  Stock  Price Development”.  Working  Paper in  Interdisciplinary  Economics and  Business  Research No.  43. Silesian  University  in  Opava, School of Business Administration in Karviná .
Puspitaningtyas,  Zarah.  2017.  “ Is Financial  Performance  Reflected in  Stock  Prices” . Advances  in Economics. Business and Management  Research Volume 40. Rahaman, Mohammad Mizenur & Chowdhury, Mohammad Ashraful Ferdous. 2016. “ Impact of Financial Performance  on  Stock  Price  of Non-Bank Financial Institutions (NBFI) in Bangladesh:
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 Dynamic  Panel  Approach” . Research Gate . 199-200. Rosidha,  Latifah  Hilda.  2013. Pengaruh  Rasio  Likuiditas, Rasio  Profitabilitas,  Rasio Solvabilitas,  Rasio  Aktivitas, Economic  Value  Added , Market Value  Added Terhadap  Harga
Saham  Perusahaan  di  Sektor Properti, Real  Estate dan Konstruksi Bangunan di Daftar  Efek  Syariah  Periode 2009-2011.  Skripsi.  Fakultas Syari’ah dan Hukum Universitas  Negeri  Sunan Kalijaga. Yogyakarta. Rudianto, 2013. Akuntansi Manajemen  Informasi  untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Erlangga. Jakarta. Sartono,  Agus.  2012.  Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.  Edisi  Keempat. BPFE. Yogyakarta Setiawan, Darmawan. 2015. Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham  pada  Perusahaan Sektor Konstruksi yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2010-2013. Jurnal Ilmiah Universitas Bakrie. Vol 3, No. 03 Setiawan, Her Her. 2015. Pengaruh  Kinerja  Keuangan terhadap  Perubahan  Harga Saham  Perusahaan  yang Terdaftar  di  BEI  Sub  Sektor Konstruksi Bangunan. Coopetition.  Vol.  VI,  No.1. 15-19. Singgih  Santoso.  2000.  Latihan SPSS Statistik Parmetik. Gramedia. Jakarta. S. Munawir. 2015. Analisa Laporan  Keuangan.  Liberty. Yogyakarta. Sr, Hassan Raza. 2010. “ The Impact of  Financial  Perfomance  of  the Company  on  its  Share  Price; Evidence  from  Pakistan  Stock Exchange” . Research Gate.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian
Kuantitatif  Kualitatif  dan R&D. Alfabeta. Bandung. Supomo,  Bambang  &  Indriantoro, Nur. 2002. Metodologi Penelitian  Bisnis.  Cetakan Kedua. BFEE UGM. Yogyakarta. Surat  Keputusan  Menteri  Bumn No. Kep-100/Mbu/2002 tentang  Penilaian  Tingkat Kesehatan Badan Usaha Milik Negara. Susanti,  Rika.  2010.  Analisis Faktor-faktor yang Berpengaruh  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Kasus pada  Perusahaan  Go  Public yang  Listed  Tahun  2005- 2008).  Skripsi.  Universitas Diponegoro: Semarang. Syamsudin, Lukman. 2007. Manajemen Keuangan Perusahaan.  Raja  Grafindo Persada. Jakarta. Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan  Aplikasi.  Edisi  Pertama. Kanisius. Yogyakarta. Utami,  Venny  Junica.  2018. Analisis  Pengaruh  Kinerja Keuangan  terhadap  Harga Saham pada Industri Konstruksi  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 – 2016. Jurnal
Handayani, Harmono, Zuhroh Jurnal PETA Vol. 6  No. 1 Januari 2021 Manajemen  dan  Sains  (JMAS) . Vol 3, No 1. Walsh, Ciaran. 2003. “ Key Management  Ratio ”.  Edisi Ketiga. Alih Bahasa: Shalahudin Haikal. Erlangga. Jakarta. Zulfikar.  2016.  Pengantar  Pasar Modal  dengan  Pendekatan Statistik. Deepublish. Yogyakarta.