## KONSEP DASAR INVESTASI REKSADANA *
Aini Masruroh 1
Permalink: https://www.academia.edu/9964261
Abstract: Basic Concept of Mutual Fund Investing.  The high demand of living  and  the inflation  rate  in  Indonesia  from  year  to  year  became  the background the importance of investment activities. Saving is no longer able  to  be  a  solution  in  improving  the  financial  capability  of  a  person. Investing is an activity placement of the funds in investment instruments in hopes of obtaining the value added in the future. One of the attractive investment instrument is mutual funds. One can invest through mutual funds  with  very  low  capital,  while  also  being  able  to  diversify,  have  a small risk, but it has a competitive returns.

## Keywords: Investment, Mutual Fund
Abstrak: Konsep Dasar Investasi Reksadana. Tingginya kebutuhan hidup dan  tingkat  inflasi  di  Indonesia  dari  tahun  ke  tahun  menjadi  latar belakang  pentingnya  melakukan  kegiatan  investasi,  karena saving tidak lagi  mampu  menjadi  solusi  dalam  meningkatkan  kemampuan  financial seseorang.  Investasi  merupakan  suatu  kegiatan/aktivitas  penempatan sejumlah  dana  pada  instrumen  investasi  dengan  harapan  akan memperoleh  nilai  tambah  dimasa  yang  akan  datang.  Salah  satu instrumen  investasi  yang  menarik  adalah  reksadana.  Melalui  reksadana seseorang dapat berinvestasi dengan modal sangat rendah, sekaligus dapat melakukan diversifikasi,  memiliki  risiko  kecil,  namun  memiliki  imbal hasil yag kompetitif.

## Kata Kunci: Investasi, Reksadana
* Diterima tanggal naskah diterima: 02 Maret 2014, direvisi: 25 April 2014, disetujui untuk terbit: 10 Juni 2014.
1 Fakultas Syariah dan Hukum UIN Jakarta. Jl. Ir. Juanda No. 95 Ciputat Jakarta. E- mail: ainihida@yahoo.com.

## Pendahuluan
Para  ahli  dalam  bidang  investasi  memiliki  pandangan  yang  berbeda mengenai  konsep  teoritis  tentang  investasi.  Fitgeral,  mengartikan  investasi sebagai  “aktivitas  yang  berkaitan  dengan  usaha  penarikan  sumber-sumber (dana) yang dipakai untuk mengadakan barang modal pada saat sekarang, dan dengan barang modal tersebut akan dihasilkan aliran produk baru dimasa yang akan  datang”. 2 Sedangkan  dalam Webster’s  New  Collegiate  Dictinary,  kata invest  didefinisikan  sebagai  “ to  make  use  of  for  future  benefits  or  advantages and to commit (money) in order to earn a financial return. ” Selanjutnya, kata investment  diartikan  sebagai  the  outlay  of  money  use  for  income  or  profit. Dalam kamus  istilah pasar modal dan keuangan kata investasi diartikan sebagai penanaman uang atau modal dalam suatu perusahaan atau proyek untuk tujuan memperoleh  keuntungan. 3 Menurut  Hendry  Faisal  Noor,  Investasi  adalah mengorbankan peluang konsumsi saat ini, untuk memperoleh manfaat di masa mendatang. 4
Adapun  dalam  perspektif  syariah,  investasi  dapat  diartikan  sebagai penempatan sejumlah dana/modal pada suatu instrumen investasi untuk tujuan memperoleh  keuntungan  dan  maslahah  dengan  menggunakan  prinsip-prinsip syariah.
Menurut  Iwan  Pontjowinoto  (2003),  ada  beberapa  prinsip  dasar transaksi menurut syariah yang ditawarkan 5 , yaitu; a). Transaksi dilakukan atas harta  yang  memberikan  nilai  manfaat  dan  menghindari  setiap  transaksi  yang zalim.  Setiap  transaksi  yang  memberi  manfaat  akan  dilakukan  bagi  hasil.  b). Uang  sebagai  alat  pertukaran  bukan  sebagai  komoditas  perdagangan,  dimana fungsinya  adalah  sebagai  alat  pertukaran  nilai  yang  menggambarkan  daya  beli suatu  barang  atau  harta.  c).  Setiap  transaksi  harus  transparan,  tidak menimbulkan  kerugian atau unsur  penipuan  dari  salah satu  pihak,  baik  secara sengaja maupun tidak sengaja. d). Risiko yang mungkin timbul harus dikelola sehingga tidak menimbulkan risiko yang lebih besar atau melebihi kemampuan menanggung risiko. e). Dalam Islam setiap transaksi yang mengharapkan hasil harus  bersedia  menanggung  risiko.  f).  Manajemen  yang  diterapkan  adalah manajemen Islami yang tidak mengandung unsur spekulatif dan menghormati hak asasi manusia serta menjaga lestarinya lingkungan hidup.
Konsep  investasi  dalam  ajaran  Islam  tersebut  tertuang  dalam  Alquran surat an-nisa ayat 29  yang artinya: “Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu  saling  memakan  harta  sesamu  dengan  jalan  yang  bathil,  kecuali  dengan jalan  perniagaan    yang  berlaku  dengan  suka  sama  suka    diantara  kamu.  Dan
2 Abdul  Manan, Aspek  Hukum  dalam  Penyelenggaraan  Investasi  di  Pasar  Modal Syariah Indonesia, (Jakarta: Kencana, 2009), h.183
3 Nurul  Huda  dan  Mustafa  Edwin  Nasution,  Investasi  pada  Pasar  Modal  Syariah Syariah, (Jakarta: Prenada Media Group, 2008), h. 7
4 Hendry  Faisal  Noor,  Investasi  Pengelolaan  keuangan  bisnis  dan  Pengembangan Ekonomi Masyarakat, (Jakarta: PT. Indeks, 2009), h. 4
5 Iwan  p.pontjowinoto,  Kaya  &  Bahagia  Cara  Syariah,  (Bandung:  Mizan  Publika, 2010). h. 23
janganlah  kamu  membunuh    dirimu.  Sesungguhnya  Allah  adalah  Maha penyayang kepadamu”. (QS. An-Nisa: 29).
Dalam  ayat  yang  lain  Allah  juga  berfirman,  yang  artinya:  “Dan hendaklah  takut  kepada  Allah  orang-orang  yang  seandainya  meninggalkan  di belakang  mereka  anak-anak  yang  lemah,  yang  mereka  khawatir  terhadap (kesejahteraan)  mereka.  Oleh  sebab  itu,  hendaklah  mereka  bertakwa  kepada Allah  dan  hendaklah  mereka  mengucapkan  perkataan  yang  jujur.”  (QS.  An Nisa: 9).
Ayat tersebut menganjurkan untuk berinvestasi dengan mempersiapkan generasi  yang  kuat,  baik  aspek  intelektualitas,  fisik,  maupun  aspek  keimanan, sehingga  terbentuklah  sebuah  kepribadian  yang  utuh  dengan  kapasitas  sebagai berikut; memiliki akidah yang benar, ibadah dengan cara yang benar, memiliki akhlak  yang  mulia,  intelektualitas  yang  memadai,  mampu  untuk bekerja/mandiri, disiplin atas waktu, dan bermanfaat bagi orang lain.
Dengan  bekal  tersebut  diharapkan  sebuah  generasi  sebagai  hasil investasi  jangka  panjang  para  orang  tua,  dapat  menjalani  kehidupan  dengan baik, sejahtera, dan tenteram.
Dari beberapa pernyataan tentang investasi tersebut diatas, maka dapat disimpulkan  bahwa  investasi  adalah  suatu  aktivitas  penempatan  dana/modal pada suatu instrumen investasi dengan harapan untuk memperoleh keuntungan di  masa  yang  akan  datang.  Secara  umum  investasi  dapat  dikategorikan  dalam dua  bagian  yaitu,  investasi  pada  aktiva  riil  ( riil  assets)  dan  investasi  dalam bentuk  surat-surat  berharga  ( financial  assets).  Bentuk  dari  investasi  real  asset adalah membuka usaha, menanamkan modal secara langsung pada suatu usaha, investasi  pada  komoditas,  tanah,  emas  dan  properti.  Sedangkan  investasi  pada financial asset dapat dibagi dalam dua bagian, yaitu investasi pada pasar uang/ lembaga  perbankan  dalam  bentuk  giro,  tabungan  dan  deposito,  serta  investasi pada pasar modal dalam bentuk saham, obligasi, sukuk, dan reksadana.

## Pengertian Reksadana
Reksadana  Menurut  Undang-undang  Pasar  Modal  nomor  8  Tahun 1995 pasal 1, ayat (27):  adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana  dari  masyarakat  pemodal  untuk  selanjutnya  diinvestasikan  dalam portofolio  Efek  oleh  Manajer  Investasi.  Kegiatan  dari  perusahaan  investasi reksadana  ini  adalah  dengan  cara  mengelola  uang  dari  masyarakat  baik  dalam bentuk  lembaga  investor  maupun  dari  investor  perorangan  yang  selanjutnya uang  tersebut  diinvestasikan  ke  media  investasi,  baik  di  pasar  modal,  pasar uang, maupun properti.

## Mekanisme Reksadana 6
Perusahaan  pengelola  reksadana  ini  muncul  dalam  rangka mengkoordinasikan  para  investor  baik  besar  maupun  kecil  yang  ingin
6 www.Bapepam.go.id ., Mekanisme kegiatan reksadana, diunduh pada 20 Juni 2014
menawarkan dananya ke berbagai media investasi dan selanjutnya dana tersebut akan dikelola secara profesional.
Berikut gambaran mekanisme kegiatan reksadana:
Adapun mekanisme kegiatan reksadana adalah sebagai berikut: Pertama,  Investor  melakukan  pembelian  (subscription)  Reksadana melalui  Manajer  Investasi  dengan  menyetorkan  dananya  melalui  Bank Kustodian. Kedua,  Manajer  Investasi  akan  mengelola  dana  investor  dengan melalukan  pembelian/penjualan  instrument  investasi  seperti  saham,  obligasi atau pasar uang sesuai dengan jenis reksa dana yang dibeli oleh Investor. Ketiga, Pembelian/penjualan  instrumen  investasi  oleh  Manajer  Investasi  dilakukan melalui Perantara Pedagang Efek. Keempat, bila Investor melakukan penjualan (redemption)  Reksadana  kepada  Manajer  Investasi,  maka  Manajer  Investasi akan  menginstruksikan  pembayaran  kepada  Bank  Kustodian. Kelima,  Bank Kustodian akan mengirimkan dana penjualan Reksadana ke Investor.
Adapun  bentuk  hukum  reksadana  menurut  pasal  18  Ayat  1  Undang- undang  pasar  modal,  bentuk  hukum  reksadana  terdiri  dari:  1).  Reksadana berbentuk  Perseroan:  “Emiten  yang  kegiatan  usahanya  menghimpun  dana dengan  menjual  saham,  dan  selanjutnya  dana  dari  hasil  penjualan  saham tersebut  diinvestasikan  pada  berbagai  jenis  efek  yang  diperdagangkan  di  Pasar Modal  dan  Pasar  Uang”  (penjelasan  pasal  18  ayat  1  huruf  a),  2).  Reksadana berbentuk   Kontrak  Investasi  Kolektif  (KIK).  KIK  adalah:  “Kontrak  antara Manajer  Investasi  dengan  Bank  Kustodian  yang  mengikat  Pemegang  Unit Penyertaan  dimana  Manajer  Investasi  diberi  wewenang  untuk  mengelola
portofolio  investasi  kolektif  dan  Bank  Kustodian  diberi  wewenang  untuk melaksanakan penitipan kolektif’ (penjelasan pasal 18 ayat 1 huruf b).
Selain  bentuk  hukum,  reksadana  juga  terdiri  dari  dua  kategori  yaitu Reksadana  Terbuka  dan  Reksadana  Tertutup,  perbedaannya  adalah:  1). Reksadana  Terbuka (Open-end).  Reksadana  ini  dimaksudkan  bahwa  Manajer Investasi selalu siap untuk membeli kembali atau menebus unit penyertaan yang dimiliki  investor  kapan  saja  investor  tersebut  ingin  menjualnya,  sesuai  dengan nilai  aktiva  bersih  per  saham  atau  per  unit.  2).  Reksadana  Tertutup (Closed- end). Pada Reksadana tipe ini, jika investor ingin menjual unitnya, maka dapat langsung  menjualnya  ke  Bursa  bukan  lagi  ke  Manajer  Investasi.  Harga  yang terbentuk  di  Bursa  juga  tergantung  pada  permintaan  dan  penawaran  yang terjadi. 7
Pada  umumnya  bentuk  Reksadana  di  Indonesia  adalah  berbentuk Kontrak  Investasi  Kolektif  dengan  kategori  Reksadana  Terbuka.  Pihak-pihak yang terkait dengan  pengelolaan Reksadana yaitu:
Pertama, Manajer Investasi. Berdasarkan undang-undang pasar modal, manajer  investasi  adalah  pihak  yang  kegiatan  usahanya  mengelola  portofolio efek  untuk  para  nasabah  atau  mengelola  portofolio  investasi  kolektif  untuk sekelompok  nasabah.  Adapun  tugas  Manajer  Investasi  yaitu;  mengelola portofolio  efek  atas  kepentingan  nasabah,  mengelola  reksadana,  mengadakan riset atas efek, menganalisa kelayakan investasi.
Kedua,  Bank  Kustodian.  Kustodian  adalah  pihak  yang  memberikan jasa penitipan efek dan harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lainnya, termasuk penerimaan deviden, bunga, dan hak-hak lainnya dalam penyelesaian transaksi efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.
Ketiga,  Agen  Penjual  Efek  Reksadana.  Agen  Penjual  Efek  Reksadana (APERD) adalah pihak yang melakukan penjualan efek reksadana berdasarkan kontrak kerjasama dengan manajer investasi pengelola reksadana.
Keempat, Wakil Agen Penjual Efek Reksadana. Berdasarkan keputusan ketua  Bapepam  No.Kep-110/PM/1996  bahwa  Wakil  Penjual  Efek  Reksadana (Waperd)  adalah  pihak  yang  bersifat  perorangan  yang  memperoleh  ijin  dari Bapepam untuk bertindak sebagai wakil dari suatu perusahaan efek, perusahaan perbankan  atau  lembaga  yang  diperkenankan  melakukan  penjualan  efek reksadana.

## Jenis-jenis Reksadana 8
Memahami  jenis-jenis  reksadana  merupakan  hal  yang  sangat  penting bagi calon investor, karena setiap jenis reksadana memiliki karakteristik, tingkat return  dan  tingkat  risiko  yang  berbeda.  Hal  tersebut  perlu  dipahami  agar investor  dapat  menyesuaikan  pilihan  investasinya  dengan  tujuan  yang diinginkan,  dapat  pula  menentukan  batas  toleransi  tingkat  risiko  yang  akan
7 Sunariyah,  Pengantar  Pengetahuan  Pasar  Modal,  (yogyakarta,  UPP  STIM  YKPN,
2011), h. 238
8 Mangsa  Simatupang, Pengetahuan  Praktis  Investasi  Saham  dan  Reksadana,  Jakarta: Mitra Wacana Media, 2010, h. 55.
dihadapi  serta  dapat  menyesuaikan  dengan  kondisi  keuangan  yang  dimiliki. Berikut ini adalah jenis-jenis reksa dana dimaksud:
Jenis Reksa Dana
A Reksa Dana Konvensional
1 Reksa Dana Saham
2 Reksa Dana Pendapatan tetap
3 Reksa Dana Pasar Uang
4 Reksa Dana Campuran
B Reksa Dana Terstruktur
1 Reksa Dana Terproteksi
2 Reksa Dana Penjamin
3 Reksa Dana Indeks C Reksa Dana ETF (Exchange Trade Fund) yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia dan Reksadana Real Estate D Reksa Dana Syariah
1 Reksa Dana Saham Syariah
2 Reksa Dana Pendapatan tetap
3 Reksa Dana Pasar Uang
4 Reksa Dana Campuran
5 Reksa Dana Indeks Syariah

## Reksadana Konvensional
Pertama,  Reksadana  Saham.  Reksadana  saham  adalah  reksadana  yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari portofolio yang dikelolanya ke  dalam  efek  bersifat  ekuitas  (saham).  Efek  saham  umumnya  memberikan potensi hasil yang lebih tinggi berupa capital gain melalui pertumbuhan harga- harga saham dan deviden. Reksadana saham memberikan potensi pertumbuhan nilai investasi yang paling besar demikian juga dengan risikonya.
Kedua,  Reksadana  Pendapatan  Tetap.  Reksadana  pendapatan  tetap adalah  reksadana  yang  melakukan  investasi  sekurang-kurangnya  80%  dari portofolio  yang  dikelolanya  ke  dalam  efek  bersifat  hutang,  seperti  obligasi. Risiko  investasi  yang  lebih  tinggi  dari  reksadana  pasar  uang  membuat  nilai return bagi reksadana jenis ini juga lebih tinggi, tapi tetap lebih rendah daripada reksadana campuran atau saham.
Ketiga, Reksadana Pasar Uang. Reksadana pasar uang adalah reksadana yang  melakukan  investasi  100%  pada  efek  pasar  uang  yaitu  efek  hutang  yang berjangka kurang dari satu tahun. Reksadana pasar uang merupakan reksadana yang memiliki risiko terendah namun juga memberikan return yang terbatas. Keempat,  Reksadana  Campuran.  Reksadana  campuran  adalah reksadana  yang  melakukan  investasi  dalam  efek  ekuitas  dan  efek  hutang  yang perbandingannya  tidak  termasuk  dalam  kategori  reksadana  pendapatan  tetap dan  reksadana  saham.  Potensi  hasil  dan  risiko  reksadana  campuran  secara teoritis  dapat  lebih  besar  dari  reksadana  pendapatan  tetap  namun  lebih  kecil dari reksadana saham.
Berikut  perbandingan  tingkat  risiko  dan  tujuan  investasi  dari  masing- masing jenis reksadana konvensional.
Klasifikasi Reksa dana Pasar Uang Reksa dana Pendapatan Tetap Reksa dan Saham Reksa dana Campuran Tingkat Risiko Terendah Rendah Tinggi Moderat Tujuan Investasi Likuiditas- Mempertahankan modal Pendapatan yang stabil Pertumbuhan harga saham/mening kat  utk  jangka panjang Pertumbuhan harga dan pendapatan

## Reksadana Terstruktur
Pertama,  Reksa  Dana  Terproteksi.  Reksadana  terproteksi  adalah reksadana  yang  memberikan  jaminan  kepada  para  investor  bahwa  dana  yang diinvestasikannya  pada  produk  reksadana  terproteksi  diharapkan  sekurang- kurangnya  tetap  sama  dengan  jumlah  investasi  awal.  Alokasi  dana  pada reksadana terproteksi ini diwajibkan pada efek utang dan obligasi. Bagi investor reksadana  terproteksi  tidak  dapat  melakukan redemtion/penebusan  atas  unit penyertaannya sebelum jatuh tempo. Jenis reksadana ini belum dikeluarkan di Indonesia.
Kedua,  Reksadana  Penjaminan.  Reksadana  penjaminan  adalah reksadana  yang  memberikan  jaminan  atas  nilai  investasi  awal  pada  saat  jatuh tempo.  Namun  penjaminan  bukan  dilakukan  oleh  manager  investasi,  tetapi melalui  penjaminan  oleh  pihak  ketiga  seperti  asuransi.  Alokasi  dana  untuk reksadana  penjaminan  ini  adalah  pada  efek  utang.  Jenis  reksadana  ini  belum dikeluarkan di Indonesia.
Ketiga,  Reksadana  Indeks.  Reksadana  Indeks  adalah  reksadana  yang alokasi dananya ditempatkan pada efek yang menjadi bagian dari suatu indeks yang  menjadi  acuannya.  Misalnya  saham  yang  masuk  dalam  indeks  LQ-45, indeks kompas 100, dan indeks-indeks yang lainnya.

## Reksa Dana Exchange Trade Fund (ETF)
Reksadana  ETF  adalah  suatu  bentuk  reksadana  dimana  aset portofolionya  didasarkan  pada  suatu  indeks  tertentu,  misalnya  JII,  LQ  45, indeks  standart  and  poor  500,  dan  lain  sebagainya,  kemudian  unit penyertaannya dicatatkan dan diperdagangkan di Bursa efek Indonesia dengan menggunakan  jasa  broker  seperti  halnya  saham  yang  diperdagangkan  di  Bursa Efek.

## Reksadana Real Estate
Reksadana  Real  estate  adalah  suatu  jenis  reksadana  dimana  manajer investasi  membeli  dan  mengelola  gedung,  misalnya  gedung  apartemen  atau gedung  perkantoran.  Selanjutnya  para investor  akan  menerima  secara  periodik pendapatan  uang  sewa  gedung  tersebut  setelah  dikurangi  biaya  pengelolaan gedung. Jenis reksadana ini belum pernah dikeluarkan di Indonesia.
Perbedaan  Karakteristik  masing-masing  reksadana  dapat  dilihat  pada tabel berikut:
Karakteristik Reksadana ETF Reksadana Terstruktur Reksadana Terbuka konvensional Pencatatan dan transaksi Perdagangan Dicatat dan diperdagangkan di Bursa Efek Tidak Tidak Penentuan unit pembayaran Ditentukan kekuatan permintaan dan penawaran (supply and demand) Ditentukan kinerja indeks yang menjadi acuan Ditentukan naik turunnya NAB reksadana Pengumuman harga Perubahan harga dapat terjadi setiap saat Perubahan harga hanya diumumkan satu kali berdasarkan penutupan indeks Perubahan harga diumumkan hanya satu kali berdasarkan harga penutupan masing-masing efek yang menjadi underlying asset reksadana Bentuk Portofolio asset Bentuk Pengelolaan relatif pasif, hanya mengikuti performa indeks yang menjadi acuan Bentuk Pengelolaan relatif pasif, hanya mengikuti performa indeks yang menjadi acuan Bentuk pengelolaan aktif Biaya Biaya pengelolaan dan lain-lain relatif rendah Biaya keseluruhan paling rendah diantara jenis lainnya Biaya keseluruhan relatif tinggi dibandingkan reksadana lainnya
Komisi Broker Biaya komisi broker relatif rendah Biaya komisi broker tidak ada Biaya komisi broker relatif tinggi kecuali untuk reksadana pasar uang maka tidak dikenakan Jaminan likuiditas Jaminan likuiditas kurang karena penekanan didasarkan pada kekuatan pasar Likuiditas dijamin karena adanya kewajiban manajer investasi wajib membeli setiap saat apabila ada redemtion Likuiditas dijamin, kecuali reksadana proteksi, redemtion hanya pada saat jatuh tempo

## Reksadana Syariah 9
Menurut fatwa No.20/DSN-MUI/VI/2001, yang dimaksud Reksadana syariah  adalah  reksadana  yang  beroperasi  menurut  ketentuan  dan  prinsip- prinsip  syariat  Islam,  baik  dalam  bentuk  akad  antara  pemodal  sebagai  pemilik harta ( shahib al-mal/rabb al-mal) dengan manajer investasi sebagai wakil shahib al-mal,  maupun  antara  manajer  investasi  sebagai  shahib  al-mal  dengan pengguna investasi.
Reksadana  syariah  merupakan  produk  keuangan  yang  mengacu  pada sistem  keuangan  syariah  dengan  berpedoman  pada  kaidah-kaidah  Islam. Misalnya tidak diinvestasikan pada saham-saham atau obligasi dari perusahaan yang  produknya  bertentangan  dengan  syariah  Islam,  seperti  pabrik makanan/minuman yang mengandung alkohol, daging babi, rokok, perhotelan, dan  jasa  keuangan  konvensional  seperti  perbankan  konvensional  yang menggunakan  bunga  sebagai  imbal  hasilnya,  serta  bisnis  hiburan  yang  berbau maksiat. Dalam aplikasinya, reksadana syariah ini harus melalui ijin dan fatwa dari Dewan Syariah Nasional dibawah Majelis Ulama Indonesia (MUI). Dewan Syariah  Nasional  nasional  telah  mengeluarkan  Daftar  Efek  Syariah  (DES)  dan Jakarta Islamic Indeks (JII) yang dapat dijadikan sebagai acuan pada transaksi- transaksi  syariah.  Keberadaan  saham-saham  syariah  tersebut  akan  dievaluasi setiap enam bulan sekali.
Dewan  Syariah  nasional  juga  bertugas  memberikan  arahan  kepada manajer  investasi  yang  mengelola  reksadana  syariah  agar  kegiatan  investasinya tetap  berada  pada  koridor  yang  ditentukan,  menghindari  gharar  (risiko  yang tidak  wajar)  dan maysir  (tindakan  spekulasi  atau  judi)  bahkan  mengarahkan agar manajer investasi juga memberikan zakat atau shodaqoh dari hasil investasi yang disisihkan.
Pada dasarnya reksadana syariah dan reksadana konvensional memiliki persamaan  baik  dalam  bentuk  sifat  dan  karakteristiknya.  Yang  membedakan hanya  pada  prinsip  operasional  dan  pengelolaan  portofolio  investasinya  yang menerapkan prinsip syariah Islam.
9 Modul Sekolah Pasar Modal BEI level advance, Bursa Efek Indonesia, Jakarta, 2012, h. 7.

## 92 - Aini Masruroh; Konsep Dasar Investasi Reksadana
Secara  Operasional  terdapat  perbedaan  mendasar  antara  reksadana syariah  dan  konvensional;  langkah  pertama,  dalam  reksadana  syariah  dikenal proses screening dan cleansing. Proses screening adalah proses penempatan dana masyarakat  di  dalam  portofolio  harus  dikategorikan  halal.  Langkah  ini merupakan  filterisasi  pertama  dalam  pembentukan  portofolio  yang  memenuhi semua  prinsip  Islam.  Langkah  kedua  adalah cleansing  yaitu  membebaskan semua sarana investasi dari unsur-unsur yang diharamkan.
Perbedaan lainnya dapat dilihat dari beberapa hal berikut ini: Pertama, Kelembagaan. Lembaga keputusan tertinggi syariah dalam hal keabsahan produk adalah Dewan Pengawas syariah (DPS) yang beranggotakan beberapa  alim  ulama  dan  ahli  ekonomi  syariah  yang  direkomendasikan  oleh Dewan  Pengawas  Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI). Proses kinerja dan transaksinya akan terus diikuti perkembangannya agar tidak keluar dari jalur syariah yang menjadi prinsip investasinya.
Kedua,  Hubungan  investor  dengan  perusahaan.  Dalam  sistem  bagi hasil  mengenai  keuntungan  dan  kerugian,  maka  hubungan  investor  dengan perusahaan yang dimaksudkan di sini adalah adanya kesepakatan antara kedua belah  pihak  dengan  sistem  mudharabah.  Secara  teknis,  mudharabah  adalah akad  kerjasama  usaha  antara  dua  pihak  dimana  pihak  pertama  menyediakan seluruh (100%) modal, sedangkan pihak lainnya menjadi pengelola. Seandainya kerugian  terjadi  karena  kecurangan  atau  kelalaian  pengelola,  maka  pengelola harus  bertanggungjawab  atas  kerugian  tersebut.  Dalam  hal  ini  transaksi  jual beli,  saham-saham  dalam  reksadana  syariah  dapat  diperjualbelikan.  Saham- saham dalam reksadana syariah merupakan  harta (mal) yang dibolehkan untuk diperjualbelikan  dalam  syariah,  karena  nilai  saham  tersebut  jelas  tidak  adanya unsur penipuan (gharar) dalam transaksi.
Ketiga,  Kegiatan  investasi  reksadana  syariah.  Berinvestasi  dengan reksadana  syariah  dapat  dilakukan  kapan  saja  sepanjang  tidak  bertentangan dengan prinsip syariah, yang ditentukan oleh Dewan Pengawas Syariah. Dalam kaitannya  dengan  saham-saham  yang  diperjualbelikan  dibursa  saham,  BEI sudah  mengeluarkan  daftar  perusahaan  yang  tercantum  dalam   bursa  yang sesuai  dengan syariah Islam  atau  saham-saham  yang  tercatat  di  Jakarta  Islamic Index  (JII).  Bertransaksi  dengan  reksadana  syariah  tidak  diperbolehkan melakukan  tindakan  spekulasi,  yang  didalamnya  mengandung gharar  seperti penawaran palsu dan tindakan spekulasi lainnya.
Keempat,  Adanya  Akad.  Dalam  investasi  reksadana  syariah  terdapat akad  antara  pemodal  (investor)  dengan  Manajer  Investasi  yang  dilakukan dengan  sistem  wakalah,  sedangkan  antara  Manajer  Investasi  dengan  pengguna investasi dilakukan dengan sistem mudharabah.

## Manfaat dan Risiko Reksadana
Produk  investasi  reksadana  sangat  menarik  karena  memiliki  banyak kelebihan dan sangat cocok untuk investor kecil dan pemula,  bahkan investor yang  tidak  memiliki  waktu  dan  pengetahuan  investasi  sekalipun,  dapat melakukan  investasi  pada  produk  reksadana.  Adapun  keuntungan  malakukan investasi pada produk reksadana diantaranya adalah sebagai berikut:
Pertama, dikelola oleh manajemen professional. Pengelolaan portofolio suatu  Reksadana  dilaksanakan  oleh  Manajer  Investasi  yang  memang mengkhususkan  keahliannya  dalam  hal  pengelolaan  dana.  Peran  Manajer Investasi  sangat  penting  mengingat  pemodal  individu  pada  umumnya mempunyai  keterbatasan  waktu,  sehingga  tidak  dapat  melakukan  riset  secara langsung  dalam  menganalisa  harga  efek  serta  mengakses  informasi  ke  pasar modal.
Kedua,  diversifikasi  investasi.  Diversifikasi  atau  penyebaran  investasi yang  terwujud  dalam  portofolio  akan  mengurangi  risiko  (tetapi  tidak  dapat menghilangkan),  karena  dana  atau  kekayaan  Reksadana  diinvestasikan  pada berbagai  jenis  efek,  sehingga  risikonya  pun  juga  tersebar.  Dengan  kata  lain, risikonya tidak sebesar risiko bila seseorang membeli satu atau dua jenis saham atau efek secara individu.
Ketiga, transparansi informasi. Reksadana wajib memberikan informasi atas  perkembangan  portofolionya  dan  biayanya  secara  kontinyu  sehingga pemegang Unit Penyertaan dapat memantau keuntungannya, biaya, dan risiko setiap  saat.  Pengelola  Reksadana  wajib  mengumumkan  Nilai  Aktiva  Bersih (NAB)  nya  setiap  hari  di  surat  kabar  serta  menerbitkan  laporan  keuangan tengah tahunan dan tahunan serta prospektus secara teratur, sehingga Investor dapat memonitor perkembangan investasinya secara rutin.
Keempat, likuiditas yang tinggi. Agar investasi yang dilakukan berhasil, setiap  instrumen  investasi  harus  mempunyai  tingkat  likuiditas  yang  cukup
10 Sekolah Pasar Modal Syariah  BEI, Bursa Efek Indonesia, Jakarta, 2012, h.8.
Dewan Pengawas Syariah Portofolio Manajer Investasi -Fatwa Ulama -Persetujuan atas efek yang sesuai syariah
Kebijakan Alokasi Aset

## Komite Investasi
tinggi.  Dengan  demikian,  Pemodal  dapat  mencairkan  kembali  Unit Penyertaannya  setiap  saat  sesuai  ketetapan  yang  dibuat  masing-masing Reksadana  sehingga  memudahkan  investor  mengelola  kasnya.  Reksadana terbuka  wajib  membeli  kembali  Unit  Penyertaannya  sehingga  sifatnya  sangat likuid.
Kelima,  Biaya Rendah.  Karena  reksadana  merupakan  kumpulan  dana dari  banyak  pemodal  dan  kemudian  dikelola  secara  profesional,  maka  sejalan dengan  besarnya  kemampuan  untuk  melakukan  investasi  tersebut  akan menghasilkan pula efisiensi biaya transaksi. Biaya transaksi akan menjadi lebih rendah  dibandingkan  apabila Investor  individu  melakukan  transaksi  sendiri  di bursa.
Keenam, Terdapat banyak pilihan jenis investasi. Reksadana memiliki banyak  klasifikasi  produk,  ada  reksadana  saham,  reksadana  pendapatan  tetap, reksadana  pasar  uang,  dan  reksadana  campuran,  dan  lain-lain.  Dari  masing- masing  klasifikasi  tersebut  memiliki  karakteristik,  tingkat return  dan  tingkat risiko yang berbeda. Selain itu, setiap investor juga dapat melakukan switching atau mengganti kepemilikan reksadananya dari satu jenis ke jenis lainnya.

## Risiko Reksadana
Untuk  melakukan  investasi  Reksadana,  Investor  harus  mengenal  jenis risiko  yang  berpotensi  timbul  apabila  membeli  Reksadana.  Risiko  tersebut diantaranya:
Pertama,  Risiko  menurunnya  NAB  (Nilai  Aktiva  Bersih)  Unit Penyertaan. Penurunan ini disebabkan oleh harga pasar dari instrumen investasi yang dimasukkan dalam portofolio. Reksadana tersebut mengalami penurunan dibandingkan  dari  harga  pembelian  awal.  Penyebab  penurunan  harga  pasar portofolio  investasi  Reksadana  bisa  disebabkan  oleh  banyak  hal,  di  antaranya akibat  kinerja  bursa  saham  yang  memburuk,  terjadinya  kinerja  emiten  yang memburuk, situasi politik dan ekonomi yang tidak menentu, dan masih banyak penyebab fundamental lainnya.
Kedua,  Risiko  Likuiditas.  Potensi  risiko  likuiditas  ini  bisa  saja  terjadi apabila pemegang Unit Penyertaan reksadana pada salah satu Manajer Investasi tertentu ternyata melakukan penarikan dana dalam jumlah yang besar pada hari dan  waktu  yang  sama.  Istilahnya,  Manajer  Investasi  tersebut  mengalami rush (penarikan  dana  secara  besar-besaran) atas  Unit  Penyertaan  reksadana. Hal  ini dapat  terjadi  apabila  ada  faktor  negatif  yang  luar  biasa  sehingga  memengaruhi investor  reksadana  untuk  melakukan  penjualan  kembali  Unit  Penyertaan reksadana tersebut. Faktor luar biasa tersebut di antaranya berupa situasi politik dan  ekonomi  yang  memburuk,  terjadinya  penutupan  atau  kebangkrutan beberapa  emiten  publik  yang  saham  atau  obligasinya  menjadi  portofolio Reksadana  tersebut,  serta  dilikuidasinya  perusahaan  Manajer  Investasi  sebagai pengelola Reksadana tersebut.
Ketiga, Risiko Pasar. Risiko Pasar adalah situasi ketika harga instrumen investasi  mengalami  penurunan  yang  disebabkan  oleh  menurunnya  kinerja pasar saham atau pasar obligasi secara drastis. Istilah lainnya adalah pasar sedang
mengalami  kondisi bearish,  yaitu  harga-harga  saham  atau  instrumen  investasi lainnya  mengalami  penurunan  harga  yang  sangat  drastis.  Risiko  pasar  yang terjadi  secara  tidak  langsung  akan  mengakibatkan  NAB  (Nilai  Aktiva  Bersih) yang  ada  pada  Unit  Penyertaan  Reksadana  akan  mengalami  penurunan  juga. Oleh karena itu, apabila ingin membeli jenis Reksadana tertentu, Investor harus bisa  memperhatikan  trend  pasar  dari  instrumen  portofolio  Reksadana  itu sendiri.

## Keempat,  Risiko  Default.  Risiko  Default  terjadi  jika  pihak  Manajer
Investasi  tersebut  membeli  obligasi  milik  emiten  yang  mengalami  kesulitan keuangan  padahal  sebelumnya  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut  masih baik-baik  saja  sehingga  pihak  emiten  tersebut  terpaksa  tidak  membayar kewajibannya.  Risiko  ini  hendaknya  dihindari  dengan  cara  memilih  Manajer Investasi yang menerapkan strategi pembelian portofolio investasi secara ketat.

## Penutup
Reksadana  adalah  salah  satu  instrumen  investasi  yang  dapat  dijadikan pilihan  dalam  berinvestasi  selain  tanah,  emas,  properti,  maupun  saham. Reksadana dapat menjadi pilihan investasi bagi masyarakat luas terutama yang memiliki keterbatasan modal/keuangan, memiliki keterbatasan waktu, maupun keterbatasan  kemampuan  mengelola  keuangan.  Diantara  sekian  banyaknya pilihan  investasi,  maka  investasi  pada  reksadana  adalah  yang  paling  sederhana dan sangat mudah. Hanya dengan melakukan pembelian pada unit penyertaan dengan nominal yang sangat rendah, maka seseorang telah menjadi bagian dari investor reksadana.
Namun, sebelum memasuki sebuah dunia Investasi, para calon investor harus  benar-benar  teliti  dalam  memilih  reksadana  yang  akan  menjadi  sarana investasinya.  Kehati-hatian  ini  dapat  dimulai  dengan  melakukan research sederhana dalam rangka menggali informasi tentang perusahaan pengelola reksa dana,  manajer  investasi,  maupun  kinerja  reksadananya.  Dengan  demikian diharapkan dapat menentukan pilihan pada jenis reksadana yang sesuai dengan karakteristik yang dikehendaki.

## Pustaka Acuan
Adrian, Sutedi,  Super Cerdas Investasi syariah. Jakarta: Qultummedia,  2011. Andri, Soemitra,  Bank dan Lembaga Keuangan Syariah Jakarta: Prenada Media Kencana. 2010 Didik,  Tanto, Pasar  Modal  Syariah  Sarana  Investasi  Keuangan;   Berdasarkan Prinsip-prinsip Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.. 2009.
Fatwa Dewan Syariah Nasional No. 80/DSN-MUI/III/2011 tentang Penerapan
Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek
Huda,  Nurul,  dan  Mustafa  Edwin  Nasution,  Investasi  pada  Pasar  Modal
Syariah Syariah, (Jakarta: Prenada Media Group, 2008) Manan, Abdul, Aspek Hukum dalam Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal Syariah Indonesia, (Jakarta: Kencana, 2009)
Modul Sekolah Pasar Modal syariah, Jakarta, Bursa Efek Indonesia, 2012. Level
II
Modul  Sekolah  Pasar  Modal,  Jakarta,  Bursa  Efek  Indonesia,  2012.  Level advance.
Noor, Hendry Faisal, Investasi Pengelolaan keuangan bisnis dan Pengembangan Ekonomi Masyarakat, (Jakarta: PT. Indeks, 2009) Pontjiwinoto,  Iwan  P.,   Prinsip  Syariah  di  Pasar  Modal;  Pandangan  Kritis. Jakarta: Modal Publicattions. 2003 Simatupang,  Mangsa, Pengetahuan  Praktis  Investasi  Saham  dan  Reksadana, Jakarta: Mitra Wacana Media, 2010.
Sunariyah,  Pengantar  Pengetahuan  Pasar  Modal,  yogyakarta,  UPP  STIM YKPN , 2011 www.Bapepam_LK.co.id www.idx.co.id