## DAMPAK KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DOMESTIK TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK : PERAN THIN CAPITALIZATION SEBAGAI PEMODERASI
Michelyne Ayuthaya I 1) , Richard F. Simbolon 2)
1,2) Universitas Advent Indonesia
1,2) michelyneayuthaya@gmail.com , richardfsimbolon@gmail.com

## ABSTRACT
Tax  avoidance  is  a  common  practice  for  companies  to  increase  profits,  but  not  desired  by  the governance. The realization of tax revenue from year to year has not reached the target. In fact, taxes are a source of financing to advance the nation through infrastructure improvements. The purpose of this  study  is  to  analyze  and  prove  the  effect  of  domestic  institutional  ownership  as  a  component  of corporate  governance  and  thin  capitalization  on  tax  avoidance.  Researchers  chose  companies  in  the mining  sector  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  website  for  the  2018-2019  period  as  the population. In determining the sample, the researcher chose companies that fit the criteria (purposive sampling).  This  study  uses  the  classical  assumption  test  analysis  technique,  absolute  difference  test, interaction  test  with  MRA,  and  residual  test.  The  results  show  that  domestic  institutional  ownership has  a  negative  effect  on  tax  avoidance.  And  through  the  interaction  test,  it  proves  that  the  thin capitalization variable is not a moderator, but as an independent variable that has a positive impact on tax avoidance.

## ABSTRAK
Penghindaran pajak adalah praktik yang lazim dilakukan perusahaan untuk meningkatkan laba, namun tidak  diingini  pemerintah.  Realisasi  penerimaan  pajak  dari  tahun  ke  tahun  belum  mencapai  target. Padahal,  pajak  merupakan  sumber  pembiayaan  untuk  memajukan  bangsa  melalui  peningkatan infrastruktur.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  dan  membuktikan  pengaruh kepemilikan institusional domestik sebagai komponen corporate governance dan thin capitalization terhadap  penghindaran  pajak.  Peneliti  memilih  perusahaan  pada  sektor  pertambangan  yang  terdaftar pada website Bursa Efek Indonesia periode 2018-2019 sebagai populasi. Dalam menentukan sampel, peneliti  memilih  perusahaan  yang  sesuai  dengan  kriteria  ( purposive  sampling ).  Penelitian  ini menggunakan  teknik  analisa  uji asumsi  klasik,  uji selisih  mutlak,  uji  interaksi  dengan  MRA,  dan  uji residual.  Hasil  penelitian  menunjukkan,  kepemilikan  institusional  domestik  memberikan  pengaruh negatif  terhadap  penghindaran  pajak.  Dan  melalui  uji  interaksi,  membuktikan  bahwa  variable  thin capitalization bukanlah sebagai moderator, melainkan sebagai variabel independen yang memberikan dampak positif terhadap penghindaran pajak.
Kata  Kunci: penghindaran  pajak;  tata  kelola  perusahaan;  kepemilikan  institusional  domestik;  thin capitalization

## 1. PENDAHULUAN
Praktik  penghindaran  pajak  merupakan hal  yang  unik.  Karena  di  satu  sisi  tidak melanggar  dalam  segi  hukum,  namun  di  sisi lain  tidak  diinginkan  oleh  pemerintah.  Tidak sedikit  perusahaan  yang  melakukan  praktik penghindaran  pajak.  Karena  dalam  konteks perpajakan,  adalah  hal  yang  lazim  bila perusahaan  melakukan  perencanaan  keuangan melalui penghematan pembayaran pajak. Selain itu, praktik penghindaran pajak dipandang legal karena  masih  berada  pada  jalur  hukum  yang
berlaku,  walaupun  tidak  dianggap  benar  dalam sudut  pandang  norma  dan  etika.  (Salwah  & Herianti,  2019).  Hal  inilah  yang  menimbulkan ketidaksungguhan dalam membayar pajak.
Gambar 1. Target Dan Realisasi Pendapatan Pajak
Jika  dilihat  pada  Gambar  1  memang terjadi  peningkatan  penerimaan  perpajakan hingga tahun 2019, namun penerimaan perpajakan  belum  mencapai  target.  Padahal, pajak merupakan sumber dana untuk membangun  bangsa  melalui  pembangunan fasilitas umum dan infrastruktur, pengembangan alat transportasi massa, pertahanan  dan  keamanan  negara,  subsidi,  dan lainnya.
Banyaknya  kasus  penghindaran  pajak menjadi  faktor  yang  harus  diperhatikan, mengingat  pendapatan  utama  negara  Indonesia sebagian besar berasal dari sektor pertambangan.  Indonesia  hingga  saat  ini merupakan produsen batubara terbesar keempat di  dunia  dengan  produksi  batubara  mencapai 561  juta  ton,  ini  merupakan  rekor  produksi tertinggi  sejak  tahun  1981  (Aditiya,  2020). Sektor  pertambangan  Indonesia  memiliki  andil yang  besar  dalam  menyumbang  penerimaan negara  baik  melalui  sektor  pajak  dan  bukan pajak.
Komisi  Pemberantasan  Korupsi  (KPK) menilai  sektor  pertambangan  rentan  terhadap penggelapan  pajak.  KPK  pernah  mencatat sektor  pertambangan  kurang  bayar  pajak sebesar  Rp15,9  triliun  per  tahun  (Novriansa, 2019).  Bahkan  hingga  tahun  2017,  tunggakan penerimaan  negara  bukan  pajak  (PNBP)  sektor minerba  mencapai  Rp  25,5  triliun.  Dengan demikian, negara kehilangan potensi penerimaan yang besar dari tahun ke tahun.
Pertambangan  batubara  diakui  oleh negara  sebagai  sektor  yang  telah  memberikan kontribusi  besar  bagi  perekonomian  nasional selama  beberapa  dekade  (I,  2019).  Berkat kontribusi industri batu bara saat krisis ekonomi global  2008,  kondisi  ekonomi  Indonesia  tetap membaik.  Predikat  tersebut  membuat  industri pertambangan batubara tidak mendapat pengawasan  ketat  dari  pemerintah  sehingga sering terjadi  praktik yang  merusak lingkungan dan yang melanggar etika berupa penghindaran pajak.
Berdasarkan  berita  yang  ditulis  di  situs Detik  Finance, Global  Witness mengeluarkan laporan investigasi atas dugaan praktik penghindaran  pajak  dari  tahun  2009  hingga 2017 yang dilakukan oleh perusahaan PT Adaro Energy  dengan  mengurangi  tagihan  pajak hingga USD 125 juta atau setara dengan Rp1,75 triliun.  Padahal  perusahaan  ini  termasuk  dalam predikat golden taxpayer dari Dirjen Pajak.
Melalui  globalisasi,  transaksi  jual  beli antar negara semakin mudah terlepas dari jarak dan  waktu.  Ini  merupakan  kesempatan  yang baik  bagi  perusahaan  untuk  meningkatkan bisnisnya.  Dalam  berbisnis,  selain  sumber pendanaan internal, perusahaan juga membutuhkan  sumber  pendanaan  dari  pihak eksternal,  yaitu  para  investor.  Keunggulan kompetitif  perusahaan  menjadi  pertimbangan bagi  investor  untuk  berinvestasi  karena  mereka ingin  mendapatkan return yang  sesuai  dengan ekspentasi di masa depan.
Untuk  memenuhi  keinginan  investor, manajer  harus  menciptakan  strategi  yang  tepat. Tindakan  manajer  nantinya  akan  di  kendalikan dan  awasi  oleh  kepemilikan  institusional domestik  sebagai  komponen  dari corporate governance untuk  memastikan  bahwa  manajer memprioritaskan kepentingan investor daripada kepentingan  pribadi  mereka.  Kepemilikan institusional domestik akan mendorong manajer untuk meningkatkan kemakmuran dan akuntabilitas  perusahaan,  yang  tujuan  akhirnya untuk mewujudkan shareholders valu e
(Machfoedz, 2009). Dengan demikian, perusahaan akan meningkatkan
profitabilitasnya dan mengurangi biaya operasional perusahaan.
Berkaitan  dengan  kepentingan  manajer dalam praktiknya, pembayaran pajak diidentifikasikan  sebagai  biaya  yang  dapat mengurangi  laba  bersih, sehingga  perlu dilakukan  perencanaan  meminimalkan  beban pajak  dengan  menggunakan  utang  sebagai penyertaan modal. Dalam konteks thin capitalization pinjaman  yang  diberikan  dalam bentuk uang atau ekuitas dari pemegang saham atau  pihak  yang  memiliki  hubungan  istimewa ( related party ) dengan pihak peminjam.
Perusahaan  utama  akan  memberikan penyertaan modal berupa utang kepada perusahaan  anak.  Dengan  demikian,  bunga yang dibebankan dapat menjadi pengurang atas utang  pajak  yang  dibayarkan.  Semakin  tinggi utang yang digunakan sebagai sumber pembiayaan,  semakin  tinggi  pula  bunga  yang dapat  dijadikan  sebagai  pengurang  penghasilan kena pajak. (Alfandia, 2018) Dengan demikian, semakin
bertambahnya pembiayaan operasional perusahaan  melalui  utang,  akan  semakin  kuat pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap penghindaran pajak. Karena diperlukan pelaksanaan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik untuk  memastikan  agar  modal  yang  dikelola
dari  ekuitas  digunakan  dengan  maksimal  dan penggunaan  utang  sebagai  beban  pajak  tetap berada  pada  jalur  penghindaran  pajak  (tax avoidance)  yang  bersifat  legal,  bukan  bersifat ilegal  dengan  melakukan  penggelapan  pajak (tax evasion) (Ayu & Sumadi, 2019).

## 2. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1.  Tinjauan  Kepemilikan  Institusional
Domestik,  Thin  Capitalization,  dan Penghindaran Pajak
a. Corporate Governance
Penerapan  tata  kelola  perusahaan  atau corporate  governance yang  dilatarbelakangi oleh  struktur  kepemilikan.  (Astuti  &  Yuniarto, 2019) menyatakan bahwa pemisahan
kepemilikan  dan  pengendalian  perusahaan menimbulkan  masalah  tata  kelola  perusahaan atau sering disebut dengan masalah keagenan.
Peneliti
menggunakan variabel kepemilikan  institusional  domestik  sebagai salah  satu  komponen  dari  mekanisme  tata kelola  perusahaan.  Struktur  kepemilikan  ini terdiri dari lembaga keuangan, lembaga hukum, lembaga asing, dan lembaga lainnya.
Tingkat  kepemilikan  institusional  yang tinggi  akan  menyebabkan  peningkatan  upaya pengawasan untuk mencegah perilaku oportunistik  oleh  manajer.  (Ismiati  &  Yuniati, 2017).  Pengaruh  kepemilikan  institusional domestik  terhadap  manajemen  perusahaan sangat diperlukan untuk menyelaraskan kepentingan  administrasi  dengan  pemegang saham.  Pengukuran  kepemilikan  institusional domestik  dengan  cara  membandingkan  jumlah saham  yang  dimiliki  lembaga  institusional domestik  dengan  jumlah  saham  yang  beredar. Dengan  persamaan  sebagai  berikut (Prayoga  & Almilia, 2013) :

## b. Thin Capitalization
Penghindaran  pajak  melalui  tarif  efektif dapat  dilihat  dari  pilihan  penyertaan  modal perusahaan. Apakah perusahaan  memilih untuk menggunakan  pendanaan  dengan  modal,  utang atau gabungan keduanya.
Mekanisme thin capitalization berhubungan  kepada  keputusan  investasi  yang dipilih  perusahaan  dalam  operasional  bisnis dengan  memprioritaskan  pembiayaan  utang  di atas  penggunaan  ekuitas  dalam  struktur  modal (Taylor  &  Richardson,  2013).  Hal  ini  karena
berbeda  dengan  dividen,  utang  dapat  menjadi pengurang  atas  pajak  teruatang  yang  dapat meningkatkan laba bersih.
Perlu  dicatat  bahwa  utang  bisa  menjadi pedang bermata dua. Melalui utang, perusahaan bisa  mendapatkan  keuntungan  lebih  besar melalui tax  shield .  Namun,  jika  sesuatu  tidak berjalan  seperti  yang  diharapkan,  perusahaan mungkin mengalami kerugian sebesar persentase  laba  yang  diharapkan,  bahkan mungkin lebih.
Debt  to  Equity  (DER)  adalah  rasio  yang mengukur  sejauh  mana  utang  perusahaan digunakan  dengan  membandingkan  ekuitasnya dengan rumus :

## c. Penghindaran Pajak
Sumber Anggaran Pendapatan dan Belanja  Negara  (APBD)  terbesar  berasal  dari penerimaan  negara  berupa  pajak,  berbeda dengan sumber pendapatan lain seperti penerimaan  bukan  pajak  dan  hibah  (Leoni, 2019). Pajak yang diterima oleh negara menjadi sumber dana yang digunakan untuk pengaturan dan  pelaksanaan  kebijakan  di  bidang  ekonomi dan  sosial  demi  kesejahteraan  masyarakat. Ketidakpatuhan wajib pajak dapat mengakibatkan  terganggunya  sumber  dana operasional  negara  salah  satunya  dengan melakukan penghindaran pajak.
Melalui  latar  belakang  permasalahan yang telah diuraikan, kasus penghindaran pajak masih  terus  berlangsung  dari  tahun  ke  tahun sehingga  pembayaran  pajak  belum  dapat mencapai  target.  Tentu  hal  ini  berakibat terganggunya keuangan negara.
Dalam  mengukur  tingkat  penghindaran pajak,  peneliti  menggunakan  rumus  ETR.  ETR digunakan  sebagai  acuan  bagi  perusahaan dalam menentukan kebijakan perpajakan (Ardyansah,  2014)  dengan  cara    membagi jumlah  beban  pajak  dengan  jumlah  laba sebelum  dikenakan  pajak.  Semakin  tinggi  nilai ETR  di  atas  25%  sesuai  ketentuan  yang ditetapkan  pemerintah,  berarti  perusahaan berusaha untuk menghindari pajak.
2.2.  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional Domestik terhadap Penghindaran Pajak Investor  institusional  domestik sebagai
bagian  dari  tata  kelola  perusahaan  memiliki peran dalam mengendalikan kegiatan operasional  perusahaan,  salah  satunya  adalah pengelolaan pajak. Investor institusional domestik  akan  memantau,  mengontrol,  dan mempengaruhi  manajer  untuk  mengurangi  tarif pajak  perusahaan  tetapi  tidak  melanggar undang-undang perpajakan itu sendiri.
Perusahaan dengan kepemilikan
institusional lebih dari 5% menunjukkan bahwa kemampuan mereka untuk mengawasi
manajemer meningkat. (Merslythalia &
Lasmana, 2016).
Perusahaan dengan
kepemilikan institusional yang tinggi akan lebih agresif  dalam  meminimalkan  pembayaran pajaknya. Sehingga, semakin tinggi keterlibatan investor institusional akan semakin baik karena mekanisme penghindaran pajak oleh perusahaan diterapkan secara wajar (Sunarsih & Handayani, 2018).
H 1 :  Kepemilikan  Institusional  berpengaruh positif terhadap Penghindaran Pajak
2.3.  Pengaruh Thin Capitalization terhadap Penghindaran Pajak Berdasarkan  teori trade-off ,  penggunaan modal operasional berupa utang dapat digunakan untuk menghemat pajak. Perusahaan akan  memperoleh  insentif  berupa  beban  bunga yang  dapat  menjadi  pengurang  atas  pajak  yang dikenakan.
Hasil  penelitian  yang  ditemukan  oleh (Taylor & Richardson, 2013) menunjukkan thin capitalization memiliki  pengaruh  yang  positif dan  signifikan  terhadap  praktik  penghindaran pajak  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  di Australia.  Perusahaan  yang  mendekati  atau melebihi  batas  perbandingan  utang  dengan ekuitas  diizinkan  oleh  pemerintah  mengenai aturan thin capitalization cenderung
menghindari pajak. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan
(Prastiwi  &  Ratnasari,  2019)  yang  menyatakan bahwa  penggunaan  utang  berbasis  bunga  dapat dimanfaatkan oleh perusahaan untuk memimalkan  beban  pajak.  Semakin  tinggi penggunaan  utang  maka  akan  meningkatan kesempatan  perusahaan  untuk melakukan praktik penghindaran pajak.
H 2 :  Thin  Capitalization  dapat  memperkuat pegaruh  kepemilikan  institusional  domestik terhadap penghindaran pajak.
Model  kerangka  konseptual  dapat  dilihat  pada gambar sebagai berikut:
Gambar 2. Kerangka Konseptual
Sumber :Penulis, 2020

## 3. METODOLOGI
Objek penelitian ini adalah perusahaan di sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  website Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan populasi 49 perusahaan  untuk  periode  2018-  2019.  Metode pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  pengambilan  sampel  yang sesuai  dengan  kriteria  ( purposive  sampling ) sehingga diperoleh 16 perusahaan.
Kriteria yang ditentukan dalam pengambilan sampel penelitian adalah:
a. Perusahaan  sektor  pertambangan  yang terdaftar  di  situs  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2018-2019.
b. Mempublikasikan  laporan  keuangan  secara berturut-turut dari tahun 2018 hingga 2019.
c. Memiliki laporan keuangan yang melampirkan  data  terkait  variabel  yang akan diteliti.
d. Tidak  mengalami  kerugian  selama  masa tahun studi.
Sumber  data  dalam  penelitian  ini  diambil dari  situs  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). www.idx.com berupa  data sekunder  dan  diolah dengan program SPSS versi 25.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Analisis Deskriptif
Tabel 1. Statistik Deskriptif
Kepemilikan Institusional Domestik
Penghindaran Pajak Thin Capitalization
Berdasarkan  Tabel  1  variabel  terikat yaitu  penghindaran  pajak  memiliki  nilai minimum 0,10,  nilai maksimum 0,74 dan nilai rata-rata  0,3061.  Dengan  demikian,  rata-rata perusahaan  sektor  pertambangan  memiliki  tarif pembayaran  pajak  di  atas  standar  pajak  badan 1:4 atau setara  25% yang berlaku di Indonesia. Selanjutnya  kepemilikan  institusional  domestik memiliki nilai minimal 0,01 dan maksimal 0,89 dengan nilai rata-rata 0,4368. Thin capitalization memiliki nilai minimum 0,12 dan nilai  maksimum  3,53  dengan  nilai  rata-rata 1,0739,    artinya  bahwa  perusahaan  sektor pertambangan menggunakan utang tinggi sebagai modal operasionalnya.

## 4.2.  Koefisien Determinasi

## Tabel 2 Koefisien Determinasi
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Koefisien  determinasi  pada  tabel  2 menunjukkan  nilai  R-Square  sebesar  0,347 yang berarti kontribusi kepemilikan institusional  domestik  dan thin  capitalization terhadap  penghindaran  pajak  sebesar  34,7%, sedangkan  65,3%  dijelaskan  oleh  variabel  lain. Jika  dilihat  dari  koefisien  korelasi,  terdapat hubungan  yang  moderat  antara  kepemilikan institusional domestik
dengan
thin capitalization terhadap  penghindaran  pajak dilihat dari nilai r = 0,589.
4.3.  Tes Kelayakan Model
Tabel 3. Uji F
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Uji  F  pada  tabel  3  menunjukkan pengujian  model  dengan  uji  signifikan  F dengan  F-hitung>  F-tabel  atau  9,291>  3,200 yang  berarti  H 0 ditolak  karena  variabel  bebas yaitu  kepemilikan  institusional  domestik  dan thin capitalization terbukti berpengaruh terhadap penghindaran pajak .
4.4.  Uji asumsi klasik
a. Auto Korelasi Tabel 4. Durbin-Watson Model Durbin-Watson 1 2,113
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Uji normalitas melalui durbin watson pada tabel  4  menampilkan  hasil  uji  autokorelasi dengan data du <dW <4-dU atau 1.6231 <2.170 <2.376, sehingga hipotesis nol diterima, artinya tidak terdapat auto korelasi dalam penelitian ini.

## b. Uji Multikolinieritas

## Tabel 5. Statistik Kolinearitas
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Nilai  Toleransi  pada  tabel  5  menunjukkan angka  0,968  atau  lebih  besar  dari  0,100  dan nilai VIF 1,033 atau kurang dari 10 yang berarti tidak  terdapat  multikolinieritas  pada  data  yang akan diteliti.

## c. Uji Normalitas

## Gambar 3. Plot PP
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
PP  Plot  pada gambar  3  menunjukkan bahwa  titik  plot  berada  mendekati  garis diagonal.  Maka  diketahui  uji  diterima  bahwa data terdistribusi normal.
Gambar 4. Scatterplot
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Berdasarkan pengamatan pada scatterplot terlihat bahwa titik-titik tersebut tidak membentuk pola tertentu dengan jelas. Dimana titik-titik tersebut tersebar di atas dan di bawah angka  0  pada  sumbu  Y.  Hasil  tersebut menunjukkan bahwa tidak terjadi
heteroskedastisitas. 4.5.  Pendekatan Moderated Regression Analysis (MRA)
Tabel 6. Analisis Regresi
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Bedasarkan  hasil  output  SPSS  25  yang dihasilkan,  maka  persamaan  regresi  pertama adalah sebagai berikut: Y = -0,633 - 0,150 KI.
Dari  hasil  uji  t  diperoleh  kepemilikan institusional domestik memiliki nilai t hitung > t  tabel  atau  (-18,378  <  2,014)  dengan  nilai probability  signifikansi  (0,000  <  0,01)  yang menyatakan bahwa variabel dependen kepemilikan institusional domestik (X 1 ) berpengaruh  negatif  terhadap  penghindaran pajak (Y). Dengan demikian H 1 ditolak. Analisis regresi linier berganda dilakukan untuk  mengetahui  sejauh  mana  terdapat hubungan kausal antar variabel yaitu kepemilikan  institusi  domestik  dengan thin capitalization dalam
hal terjadinya
penghindaran pajak. Berikut adalah hasil regresi linier berganda yang diolah:
Tabel 7. Analisis Regresi Berganda

## Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Hasil analisis regresi linier berganda pada tabel  7  menunjukkan  pengaruh  negatif  yang signifikan  antara  kepemilikan  institusional domestik terhadap penghindaran pajak, sedangkan variabel thin capitalization berpengaruh  positif  terhadap  penghindaran pajak.  Dengan  diperolehnya  persamaan  regresi kedua sebagai berikut:
Y = -0,612-0,142 KI + 0,140 TC.
Tabel 8. Analisis Regresi Dengan Moderasi

## Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Persamaan  hasil  regresi  ketiga  dari  tabel 8 dapat dituliskan sebagai berikut:
Y = -0, 615 -0, 146 KI + 0, 116 TC – 0,058 TC*KI
Hasil pada persamaan α 3 TC*KI, menunjukkan  α 3 tidak  signifikan.  Sedangkan pada  persamaan  kedua  α 2 TC,  menujukkan  α 2 signifikan. Sehingga melalui perhitungan MRA, dapat diketahui bahwa variabel thin capitalization bukan  variabel  moderator,  tetapi merupakan  variabel  independen,  prediktor, exogenous, intervening, atau anteceden (Sugiono, 2004)
T abel 9. Uji Selisih Mutlak (Standardized Score)
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Hasil output pada Tabel 9 menunjukkan bahwa variabel  Z(X)  secara  individual  memberikan nilai koefisien sebesar -0,077 dengan probabilitas  signifikan  sebesar  0,003.  Variabel Z(Z)  memberikan  nilai  koefisien  0,053  dengan probabilitas  signifikansi  0,003.  Kedua  variabel tersebut  berpengaruh  terhadap  penghindaran pajak  menunjukkan  pengaruh  yang  tidak signifikan,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa undercapitalization  tidak  mengurangi  pengaruh kepemilikan  institusional  nasional  terhadap penghindaran pajak.

## Tabel 10. Uji Residual (Unstandardized
Score)
Model Unstandardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta 1  (Constant) ,199 ,121 1,653 ,107 TA -,181 ,212 -,141 -,857 ,397 Sumber: Data diolah dengan SPSS 25,2020
Dari  tabel  10,  nilai  koefisien  paramter  dari  tax avoidance bernilai negatif namun tidak signifikan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa  melui  uji  residual, thin  capitalization bukan merupakan pemoderasi.

## 5. PENUTUP
5.1.  Kesimpulan
Melalui perhitungan regresi tanpa variabel  moderasi,  dapat  diketahui  bahwa kepemilikan  institusional  berpengaruh  secara negatif signifikan terhadap penghindaran pajak. Yang berarti semakin tinggi proporsi kepemilikan  institusional  domestik,  semakin tinggi  juga  pengawasan  terhadap  manajerial dalam  mengelola  keuangan  terutama  pelaporan pajak  sebagai  sumber  pendanaan  negara. Kepemilikan institusional domestik lebih menekankan
untuk mentaati peraturan
perpajakan  di  Indonesia,  sehingga  dalam pengelolaannya  dilakukan  mekanisme  yang tidak  melanggar  peraturan  perpajakan  yang berlaku.  Hasil  penelitian  ini  sama  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Merslythalia & Lasmana, 2016).
Hasil  akhir  dari  uji  interaksi,  uji  selisih mutlak  dan  uji  residual  menyimpulkan  bahwa thin  capitalization bukan  sebagai  moderator melainkan  sebagai  variabel  independen  yang memberikan  pengaruh  secara  positif  terhadap penghindaran  pajak.  Hal  ini  mendukung penelitian  (Jumailah,  2020)  yang  menyatakan bahwa dengan semakin tingginya thin capitalization maka semakin tinggi juga  beban bunga  yang  harus  dibayar  perusahaan  yang akan  menggerus  laba  perusahaan  dan  pada akhirnya mengecilkan pajak penghasilan terutang.

## 5.2.   Saran
Saran  yang  dapat  disampaikan  dalam penelitian ini adalah :
1. Pengujian  pada  penelitian  ini  hanya menggunakan  satu  komponen corporate governance yaitu  kepemilikan  institusional domestik  terhadap tax  avoidance .  Saran bagi  peneliti  selanjutnya  agar  melakukan penelitian  dengan  komponen corporate governance secara  komprehensif  sehingga dapat melihat pengaruh corporate governance  terhadap  penghindaran  pajak secara utuh.
2. Variabel  bebas  pada  penelitian  ini  hanya berkontribusi  sebesar  35,4%  terhadap penghindaran pajak. Untuk peneliti selanjutnya  dapat  menggunakan  variabel lain  yang  mempengaruhi  penghindaran pajak.
3. Penelitian  ini  hanya  mengolah  data  dari perusahaan  sektor  pertambangan,  sehingga untuk  peneliti  selanjutnya  dapat  meneliti penghindaran pada sektor lain.
4. Penelitian  ini  mendapati  hasil  bahwa thin capitalization merupakan variabel independen  dan  dapat  ditinjau  lebih  jauh oleh  peneliti  selanjutnya  apakah thin capitalization dapat menjadi variabel intervening,  exogenous,  antecedent,  atau predictor.
5. Perusahaan memerlukan kepemilikan institusional  yang  lebih  banyak  untuk mengurangi  penghindaran  pajak  yang berlebih. Untuk menghindari praktik
Model
Unstandardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1 (Constant) -,551 ,036 -15,488 ,000 Zscore(X) -,077 ,024 -,465 -3,254 ,003 Zscore(Z) ,053 ,023 ,320 2,260 ,030 Moderasi ,005 ,025 ,029 ,199 ,843
penggelapan pajak yang dapat mempengaruhi reputasi perusahaan. 6. Manajer sebaiknya memperhatikan kembali pendanaan operasional melalui utang supaya  tetap  dalam  proporsi  yang  wajar untuk menghindari ketidaksanggupan dalam  membayar  kewajiban  dan    opini negatif bagi investor.

## DAFTAR PUSTAKA
Aditiya,
I. M., 2020,
No Title ,
Goodnewsfromindonesia.Id. https://www.goodnewsfromindonesia.id/ 2020/07/14/wow-indonesia-menjadi- salah-satu-negara-penghasil-batu-bara- terbesar-di-dunia Alfandia,  N.  S.,  2018, Pajak  dan  Struktur
Modal Perusahaan Manufaktur di Indonesia, Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 3 (1), 17. https://doi.org/10.20473/baki.v3i1.6822
Ardyansah,  D.,  2014, Pengaruh  Size, Leverage,  Profitability,  Capital  Intensity Ratio Dan Komisaris Independen Terhadap  Effective  Tax  Rate  (Etr) ,
Diponegoro Journal of Accounting, 3(2), 371–379.
Astuti,  C.  D.,  &  Yuniarto,  F.  E.,  2019,
Mekanisme Corporate Governance Dalam  Perusahaan  Yang  Mengalami Permasalahan Keuangan . Jurnal Informasi,  Perpajakan,  Akuntansi,  Dan Keuangan Publik, 3 (2), 83. https://doi.org/10.25105/jipak.v3i2.4452 Ayu,  P.  C.,  &  Sumadi,  N.  K.,  2019, Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Nilai Perusahaan, Widya  Akuntansi  Dan Keuangan  Uniiversitas  Hindu  Indonesia, 24–43.
I,  A.  M. , ,  2019, Gelombang  Penghindaran Pajak  dalam  Pusaran  Batu  Bara , Katadata.Co.Id, https://katadata.co.id/yuliawati/indepth/5 e9a554f7b34d/gelombang-penghindaran- pajak-dalam-pusaran-batu- bara?__cf_chl_captcha_tk__=2d69c1a65 f4817348d6f7be3ed99e5d13ed47ae2- 1621914088-0- AXKnFFEmH48Wz4LKgNrYppo4C8L Kz2yctqYRqqnt_ipjrmZWf1B_VkF2uPc dOJaOvY4cc4W%0A Ismiati,  P.  I.,  &  Yuniati,  T.,  2017, Pengaruh Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan
Institusional,  dan  Kebijakan  Hutang terhadap Kebijakan Dividen, Jurnal Ilmu Dan  Riset  Manajemen  (JIRM), 6 (3),  1– 19. Jumailah, V., 2020. Pengaruh Thin Capitalization dan Konservatisme Akuntansi  terhadap  Tax  Avoidance dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi, Management &  Accounting  Expose, 3 (1),  13–21.
https://doi.org/10.36441/mae.v3i1.132
Leoni,  G.  A.  A.,  2019, Pajak  Sumbang
Penerimaan Terbesar , Pajakku. https://www.pajakku.com/read/5d9ff4a0b 01c4b456747b70b/Pajak-Sumbang- Penerimaan-Terbesar Machfoedz, S. dan., 2009, Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan, Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 13(3), 418–430. Merslythalia,  D.  R.,  &  Lasmana,  M.  S.,  2016, Komisaris Independen , Dan Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Tax Avoidance  the  Effect  of  Executive
Competency  ,  the  Firm  Size  ,  the Independent Commisioner and the Institusional  Ownership  Towards  Tax Avoidance .  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan Bisnis, 11(2), 117–124.
Novriansa,  A.,  2019, Sektor  Pertambangan Rawan  Manipulasi  Transfer  Pricing?
DDTC
News.
https://news.ddtc.co.id/sektor-
pertambangan-rawan-manipulasi- transfer-pricing-17422 Prastiwi,  D.,  &  Ratnasari,  R.,  2019, The Influence of Thin Capitalization and The Executives’  Characteristics  Toward  Tax Avoidance  by  Manufacturers  Registered on  ISE  in  2011-2015 ,  AKRUAL:  Jurnal Akuntansi, 10(2), 119. https://doi.org/10.26740/jaj.v10n2.p119- 134 Prayoga,  E.  B.,  &  Almilia,  L.  S.,  2013, Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko , Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 4(1). https://doi.org/10.36448/jak.v4i1.237
Salwah,  S.,  &  Herianti,  E.,  2019, Pengaruh Aktivitas  Thin  Capitalization  Terhadap
Penghindaran  Pajak ,  JRB-Jurnal  Riset Bisnis, 3(1), 30–36. https://doi.org/10.35592/jrb.v3i1.978 Sugiono, 2004, Moderasi 3. Konsep,
Identifikasi,  Alat  Analisis  Dan  Masalah Penggunaan  Variabel  Moderator ,  1(2), 61–70. Sunarsih,  U.,  &  Handayani,  P.,  2018,
Pengaruh Corporate Governance Terhadap  Penghindaran  Pajak  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia , Jurnal Akuntansi, 12(2), 163–185. https://doi.org/10.25170/jara.v12i2.87 Taylor,  G.,  &  Richardson,  G.,  2013, The
Determinants  of  Thinly  Capitalized  Tax Avoidance  Structures:  Evidence  From
Australian Firms , Journal of International
Accounting,  Auditing  and  Taxation,
22 (1), 12–25.
https://www.sciencedirect.com/science/ar ticle/abs/pii/S1061951813000062