e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721

## PENGARUH PEMBAGIAN LABA PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN
La Sudarman 1 , Poniasih Lelawatty 2 , Wilda Fatmala 3 .
1, 2,3 Politeknik Baubau sudarmanla132@gmail.com 1 , lewatyp@gmail.com 2 , wildafatmala.wf@gmail.com 3

## Abstract
This research aims to determine the effect of dividend per share, profitability, and capital  structure  on  share  prices,  partially  and  simultaneously,  for  automotive companies indexed by the Indonesian Sharia Stock Index. Data processing in this research uses quantitative data analysis and uses Views version 9. The samples in this  research  are  automotive  subsector  companies  indexed  by  the  Indonesian Sharia  Stock  Index  (ISSI),  totaling  10  companies  over  the  4-year  period  2018– 2021. The research results found that partial dividends per share had no effect on share prices, profitability, and capital structure had a significant effect on share prices.  Simultaneously,  dividend  per  share,  profitability,  and  capital  structure have no effect on share prices.
Keywords: capital structure, dividen per share, profitability, share price
PENDAHULUAN Sebagai negara dengan mayoritas  Muslim  terbesar  di  dunia, keberadaan instrumen investasi
berbasis  syariah  menjadi  penting.
Adapun  kinerja  saham  syariah  sejak kemunculannya  hingga  saat  ini mengalami  kenaikan,  yaitu  telah mencapai nilai sebesar Rp 3.744.816,32 milyar, dari nilai kapitalisasi  sebesar  Rp  1.968.091,37 ditahun  2011  (OJK,  2021).  Hal  ini menjadi  wahana  investasi  yang potensial  bagi  pelaku  pasar  modal, karena  perkembangan  saham  syariah di  Bursa  Efek  Indonesia  memiliki kecenderungan yang meningkat. Dengan  demikian  dalam  kondisi
tersebut pengujian pada saham syariah menjadi relevan (Anita et al., 2021).
Dari  data  yang  diperoleh  dari Bursa  Efek  Indonesia  per  tanggal  21 Desember  2021,  diperoleh  informasi bahwa  jumlah  perusahaan  yang terindeks  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) sebanyak 469
perusahaan,  dari  yang  sebelumnya hanya 386 perusahaan di tahun 2018, terjadi  peningkatan  sebesar  21,5% selama  tiga  tahun  terakhir.  Indeks saham  syariah  menjadi  daya  tarik untuk  perusahaan  yang  tercatat  pada BEI  untuk  meningkatkan  kinerja keuangannya bedasarkan syariah islam. Semakin berkembangnya
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
indeks  saham  syariah  Indonesia memeberikan dampak terhadap investor  untuk  melalukan  investasi dengan tujuan memperoleh laba yang maksimal.
Pertumbuhan  investasi  suatu negara  seringkali  dikaitkan  dengan pertumbuhan  ekonomi  negaranya. Jika  perekonomian  suatu  negara mengalami  pertumbuhan  dan  tren yang  meningkat,  hal  ini  tentunya akan mendorong naiknya perekonomian. Kondisi ekonomi yang  stabil  mampu  mendorong  para pelaku usaha untuk mengembangkann usahanya dan menambah  keyakinan  para  pemodal untuk  menanamkan  dananya  pada lembaga  keuangan.  Implikasi  dari kondisi ini akan meningkatkan kemakmuran penduduk masyarakatnya (Anita et al., 2021). Di pasar modal, investor dihadapkan pada kondisi ketidakseimbangan  informasi  atau asimetri  informasi,  dimana  sebagian pelaku  pasar  /partisan  memiliki informasi yang lebih superior dibandingkan  dengan  pelaku  pasar yang  lainnya.  Besar  kecilnya  spread menunjukkan seberapa besar
informasi  asimetri  diantara  pelaku pasar.  Untuk  mengurangi  tingkat asimetri  infomasi  tersebut  makan pelaku  pasar  berupaya  mendapatkan sinyal  tertentu  yang  dapat  dijadikan sebagai  informasi  untuk  mengurangi ketidakpastian  yang  terjadi.  Usaha ini akan menimbulkan biaya informasi (Fitriyah, 2012). Kehadiran  dari  indeks  islam  ini selain  untuk  menggairahkan  pasar
modal,  setelah  banyak  bermunculan bank-bank  yang  menerapkan  prinsip syariah,  juga  diharapkan  mampu menarik  pemodal  dan  masyarakat Islam  yang  ingin  bermain  di  lantai bursa.  Mereka  bukan  hanya  para pemodal  yang  telah  menanamkan modalnya di pasar modal namun juga investor yang masih ragu-ragu untuk melepas  dananya  untuk  membeli saham  karena  tidak  mengetahui secara  mendalam  aturan  syariah (Anita et al., 2021).
Beberapa kelompok perusahaan  yang  tercatat  di  Indeks Saham Syariah Islam (ISSI), diantaranya  kelompok  perusahaan makanan  dan  minuman,  kelompok perusahaan telekomunikasi, kelompok  perusahaan  pertambangan dan  lain  sebagainya.  Perusahaan otomotif  merupakan  salah  satu  dari banyak kelompok perusahaan industri  yang  mengalami  persaingan yang  sangat  ketat  yang  tercatat  di Indeks Saham Syariah Islam (ISSI).
Sektor  otomotif  merupakan sektor  yang  menyerap  kawasan industri, sektor otomotif di Indonesia pun  semakin  berkembang  sejalan dengan  permintaan  yang  semakin meningkat,  karena  setiap  tahunnya berbagai macam produk yang dikeluarkan  selalu  mendapat  respon yang  baik  dari  konsumen,  sejalan dengan  kebutuhan  masyarakat  akan kendaraan bermotor sehingga perusahaan-perusahaan  otomotif  di Indonesia semakin berkembang sangat pesat. Namun dalam menjalankan operasionalnya, perusahaan  otomotif  cenderung  akan
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
menggunakan biaya operasional yang  cukup  besar,  dan  terdapat kemungkinan dalam satu  tahun buku biaya operasionalnya melebihi pendapatan  operasional,  walaupun biaya  tersebut  akan  tereduksi  dalam tahun buku berikutnya (Wulandari et al, 2013) dalam (Handayani & Fuad, 2015).
Untuk  itu  perusahaan  harus berlomba-lomba untuk meningkatkan kualitas  dan  kinerja  perusahaannya. Salah  satu  cara  untuk  mengetahui kinerja  keuangan  perusahaan  adalah dengan melihat kemampuan perusahaan dalam meningkatkan harga  saham  dan  mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan secara berkelanjutan (Putri, 2018).
Dalam upaya untuk menyeleksi perusahaan  mana  saja  yang  pantas untuk  diinvestasikan,  masyarakat dapat  menggunakan  faktor–faktor yang  terdapat  di  dalam  perusahaan maupun  di  luar  perusahaan  untuk dijadikan  sebagai  indikator  apakah perusahaan tersebut layak diinvestasikan  atau  tidak  (Sartiko  et al.,  2023).  Beberapa  faktor  tersebut yang akan dikaji dalam penelitian ini diantaranya pembagian laba perusahaan, profitabilitas dan struktur modal sebagai pertimbangan masyarakat atau investor berinvestasi di pasar modal. Kinerja perusahaan berdasarkan  informasi  yang  melekat pada laporan keuangan akan terefleksikan  pada  harga  saham perusahaan tersebut. Menurut Suriani dan Suriany (2013) dalam (Qoriza & Afriiyenti, 2016) harga saham adalah
harga  jual  dari  investor  satu  dengan investor lainnya. Harga saham tersebut  nantinya  akan  menimbulkan reaksi  investor  untuk  berinvestasi apabila perusahaan tersebut memiliki laba  yang  persisten  karena  investor cenderung  menyukai  laba  yang persisten.
Berbagai faktor menjadi pertimbangan seseorang dalam mengestimasi  perolehan  keuntungan yang  akan  diperoleh  dari  harga saham. Diantaranya adalah pembagian  laba  perusahaan  atau disingkat  dengan  DPS  atau  deviden per share. Dividend per Share adalah total  semua  dividen  tunai  yang dibagikan  kepada  pemegang  saham dibandingkan  dengan  jumlah  saham yang  beredar  Weston  dan  Copeland (2001:326)  dalam  (Muliadi  et  al., 2016). Hasil penelitian yang dilakukan oleh Muliadi et al., (2016) menemukan bahwa DPS berpengaruh negatif signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan manufaktur.  Sedangkan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Asmirantho  & Yuliawati (2015) menemukan bahwa DPS  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham.
Selain itu faktor kinerja keuangan lainnya yang mempengaruhi  harga  saham  adalah profitabilitas.  Tingkat  profitabilitas dapat  mempengaruhi  harga  saham, merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan
perusahaan  dalam  mendapatkan  laba melalui  semua  kemampuan  dan sumber  yang  ada  seperti  kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
karyawan, jumlah cabang dan
sebagainya. Salah satu faktor indikator  penting  untuk  menilai prospek  perusahaan  dimasa  depan adalah  dengan  melihat  sejauh  mana pertumbuhan profitabilitas perusahaan.  Rasio  ini  sangat  penting bagi investor karena melalui rasio ini dapat diketahui sejauh mana investasi  yang  dilakukan  investor
mampu memberikan keuntungan yang  sesuai  dengan  tingkat  yang diharapkan  oleh  investor  (Gursida  et al., 2015).
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Asmirantho & Yuliawati (2015) menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh  terhadap  harga  saham. Hal ini kontradiksi dengan penelitian yang  dilakukan  oleh  Pangaribuan  et al.,  (2022)  yang  menemukan  bahwa profitabilitas (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Dalam  strukrur  permodalan perusahaan,  modal  perusahaan  bisa diperoleh  dari  modal  perusahaan  itu sendiri  dan  juga  bisa  memperoleh sumber dana perusahaan dengan cara menarik  dana  dari  luar  perusahaan. Dana  dari  luar  ini,  salah  satunya dapat  diperoleh  dari  pasar  modal, yaitu  suatu  mekanisme  pasar  yang mempertemukan  pihak–pihak  yang kelebihan  dana  atau  surplus  dana
dengan pihak–pihak yang
kekurangan  dana.  Dari  pasar  modal ini  perusahaan  harus  berusaha  agar investor bersedia menanamkan modalnya kedalam perusahaan.
Dengan kata lain agar dapat menghimpun  dana  tersebut  maka perusahaan  harus  dapat  meyakinkan pihak  investor  bahwa  mereka  akan memperoleh  return  atas  investasinya (Aisyah, 2015).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Ircham  et  al.,  2014)  menemukan bahwa  struktur  modal  berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini  kontradiksi  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Haryati,  2015) yang  menemukan  bahwa  struktur modal  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham.
Dari  hasil  penelitian  terdahulu dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat inkonsistensi hasil penelitian mengenai pembagian laba perusahaan, profitabilitas dan struktur modal terhadap harga saham perusahaan.  Oleh  karena  itu  peneliti tertarik  untuk  melakukan  penelitian ulang  mengenai  pembagian  laba perusahaan, profitabilitas dan
struktur  modal terhadap  saham perusahaan. Gambar dibawah ini merupakan  kerangka  berpikir  pada studi ini:
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
H1 H2 H3 ROA DPS DER Harga Saham H4
Gambar 1. Kerangka Berpikir
Hipotesis  dalam  penelitian  ini antara lain:
H1:  DPS  berpengaruh  signifikan pada  harga  saham  perusahaan otomotif terindeks ISSI
H2:  ROA  berpengaruh  signifikan pada  harga  saham  perusahaan otomotif terindeks ISSI
H3:  DER  berpengaruh  signifikan pada  harga  saham  perusahaan otomotif terindeks ISSI H4:  DPS,  ROA  dan  DER  secara simultan berpengaruh pada harga  saham  perusahaan  yang terindeks ISSI.

## METODE PENELITIAN
Metode  yang  dipakai  pada studi  ini  berupa  kuantitatif.  Studi  ini memakai  data  sekunder,  yaitu  data tidak  bersumber  dari  riset  langsung kepada  objek  studi.  Data  sekunder yang  dipakai  dari  website  resmi perusahaan  dan  website  resmi  BEI
berupa laporan keuangan perusahaan subotomotif  yang  terindeks  ISSI. Data  yang  didapat  gunakan  metode dokumentasi  serta  studi  pustaka. Metode  dokumentasi  yakni  dengan langkah  mengumpulkan  informasi yang  terkait  dengan  obyek  studi. Metode kepustakaan yang digunakan yaitu  dengan  mengkaji  jurnal  atau buku  yang  sudah  ada  pula  dengan mengkaji  laporan  tahunan  serta laporan keberlanjutan.
Populasi yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  semua perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  terindeks  Indeks Saham  Syariah  Indonesia  mulai  dari tahun  2018-2021.  Teknik  penarikan sampel dengan menggunakan purposive sampling. Adapun populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  yang  sebagai berikut: Tabel 1. Populasi dan Sampel Penelitian No Keterangan Jumlah 1 Jumlah Perusahaan Terindeks ISSI per 20 Desember 2022 469 2 Jumlah perusahaan otomotif yang tercatat di BEI 15 3 Jumlah perusahaan otomotif yang terindeks ISSI 10 4 Jumlah  perusahaan  otomotif  yang  terindeks  ISSI  selalu mempublikasikan  laporan  keuangan  selama  4  tahun 4x10 = 40
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
berturut-turut Sumber: data penelitian yang telah diolah
Pada  studi  ini  ada  variabel bebas  yang  mencakup,  DPS,  ROA,
DER  serta  variabel  dependen  yakni harga saham. Berikut adalah penjabaran juga pengukuran variabel dalam studi ini:
Tabel 2. Variabel Dan Indikator Penelitian
No. Variabel Konsep Indikator Skala Pengukuran 1 Pembagian Laba (X1) Deviden  Per  Share (DPS)  merupakan ukuran  kemampuan perusahaan  dalam menghasilkan kepastian dari modal yang ditanamkannya, yakni berupa deviden. DPS merupakan rasio dari  total  semua dividen  tunai  yang dibagikan kepada pemegang saham dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar (Rosnida, 2019). Deviden per Shre / DPS
Rumus:
DPS = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 (Nur Aisyah, 2015) Rasio 2 Profitabilitas (X2) Return On Asset (ROA) merupakan ukuran profitabilitas yang  menunjukkan efektivitas  sebuah perusahaan  dalam memanfaatkan asetnya. Return On Asset (ROA) Rumus:
ROA =
𝑘𝑒𝑢𝑛𝑡𝑢𝑛𝑔𝑎𝑛 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
(Asmirantho &
Yuliawati, 2015) Rasio 3 Struktur Modal (X3) DER ( Debt to Equity Ratio ), membandingkan antara  total  hutang dengan total ekuitas perusahaan yang digunakan  sebagai sumber  pendanaan usaha. Debt to Equity Ratio
DER
Rumus: DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
(Nur Aisyah, 2015) Rasio 4 Harga Saham (Y) Harga  saham  pada dasarnya Closing Price Rasio
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
merupakan harga yang telah disepakati  bersama antara  penjual  dan pembeli  pada  saat saham diperdagangkan
Sumber: Data penelitian yang diolah
PEMBAHASAN

## HASIL PENELITIAN
Berdasarkan  tabel  3  hasil  olah data  menggunakan  eviews  versi  9  di atas  maka  diperoleh  perumusan model persamaan regresi dan persamaan sebagai berikut:
HS  =  α+  β1DPS  +  β2ROA  + β3ROA + β4DER+ e
Sehingga  persamaannya  dapat dibuat  seperti  berikut  ini  Harga Saham  =  3.592928  +0.000343(DPS)
+  0.018118(ROA)  -  0.002569(DER) + e Tabel 3. Hasil Regresi Data Panel Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.592928 0.124911 28.76389 0.0000 DPS 0.000343 0.000699 0.490368 0.6268 ROA 0.018118 0.008849 2.047494 0.0480 DER -0.002569 0.001157 -2.220342 0.0328 Sumber: Uji Eviews 9 (Data diolah) Nilai konstanta (constant) bertanda  positif  3.592928  berarti bahwa,  apabila  variabel  pembagian laba, profitabilitas, dan ukuran perusahaan tidak ada perubahan atau sama  dengan  nol,  maka  akan meningkatkan  harga  saham  sebesar 3.592928. Koefisien regresi pembagian laba (DPS) sebesar 0.000343  menunjukkan  bahwa,  jika variabel  DPS  mengalami  kenaikan sebesar 1 satuan, maka akan meningkatkan  harga  saham  sebesar 0.000343  dengan  asumsi  variabel lain bernilai konstan. Koefisien  regresi  profitabilitas (ROA) sebesar 0.018118 yang menunjukkan  bahwa,  jika  variabel profitabilitas (ROA) mengalami kenaikan  1  satuan,  maka  akan menaikkan  harga  saham  sebesar 0.018118  dengan  asumsi  variabel lain  bernilai  konstan.  Koefisien regresi struktur modal (DER) sebesar -0.002569 yang menunjukkan bahwa,  jika  variabel  struktur  modal (DER) mengalami kenaikan 1 satuan, maka akan menurunkan harga saham sebesar  0.002569  dengan  asumsi variabel lain bernilai konstan.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  tersaji dalam gambar berikut:
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
0 2 4 6 8 10 12 14 -1.25 -1.00 -0.75 -0.50 -0.25 0.00 0.25 0.50 0.75 1.00 Series: Residuals Sample 1 40 Observations 40
Mean 1.34e-15 Median -0.043786 Maximum 0.770426 Minimum -1.123802 Std. Dev. 0.378930 Skewness -0.056510 Kurtosis 3.657221 Jarque-Bera 0.741189 Probability 0.690324 Gambar 2. Hasil Uji Normalitas Sumber: Uji Eviews 9 (Data Diolah) Berdasarkan  gambar  di  atas, menunjukkan bahwa nilai probabilitas  sebesar  0,067516  atau lebih besar dari 0,05 (0,0690324>0,05) maka, dapat disimpulkan  bahwa  data  terdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Hasil uji multokolinearitas disajikan pada tabel 4 berikut: Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas Included observations: 40 Variable Coefficient Variance Uncentered VIF Centered VIF C 0.015603 4.012183 NA DPS 4.88E-07 1.069975 1.013681 ROA 7.83E-05 1.768392 1.184694 DER 1.34E-06 2.733336 1.196991 Sumber: Uji Eviews 9 (data diolah) Berdasarkan  tabel  4  di  atas, menunjukkan  bahwa  ketiga  variabel bebas  diantaranya  DPS,  ROA  dan DER  masing-masing  memiliki  nilai
centered VIF <10 maka data dikatakan terbebas dari multikolinearitas.

## Uji Heteroskedasitas
Hasil uji heteroskedasitas disajikan pada tabel berikut: Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedasitas Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.418009 0.073324 5.700857 0.0000 DPS 0.000706 0.000410 1.721163 0.0938 ROA 0.008722 0.005194 1.679094 0.1018
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
DER -0.000999 0.000679 -1.470836 0.1500 Sumber: Uji Eviews 9 (data diolah) Berdasarkan tabel diatas,
menunjukkan bahwa melalui uji Chi- Square  Nilai  Proba.  Chi  Square  (3) lebih  besar  dari  0,05  yang  berarti bahwa  tidak  terdapat  korelasi  antar variabel bebas, sehingga data dikatan terbebas dari heteroskedastisitas.

## Uji Hipotesis
Uji Parsial Hasil  parsial  disajikan  pada tabel berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Parsial
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.592928 0.124911 28.76389 0.0000 DPS 0.000343 0.000699 0.490368 0.6268 ROA 0.018118 0.008849 2.047494 0.0480 DER -0.002569 0.001157 -2.220342 0.0328 Sumber: Uji Eviews 9 (data diolah)
Berdasarkan  hasil  regresi  pada tabel 6. menunjukkan bahwa variabel pembagian  laba  yang  diproksikan dengan DPS memiliki nilai koefisien regresi  bernilai  positif  0.000343,
sedangkan tingkat signifikansi sebesar  0.6268.  Tingkat  signifikansi tersebut  lebih  besar  dari  0,05 (0.6268>0,05) sehingga dapat dikatakan  bahwa  secara  parsial variabel pembagian laba (DPS) tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham, yang berarti H 1 ditolak.
Variabel X2 profitabilitas yang diukur  dengan  ROA  memiliki  nilai koefisien positif 0.018118, sedangkan tingkat signifikansi sebesar  0.0480.  Tingkat  signifikansi tersebut lebih kecil dari 0,05 (0.0480<0,05), sehingga dapat
dikatakan bahwa
variabel profitabilitas  (ROA)  berpengaruh terhadap harga saham,  hal  ini berarti H2 diterima.
Variabel  X3  struktur  modal yang  diukur  dengan  DER  memiliki nilai  koefisien  negatif  -0.002569, sedangkan tingkat signifikansi sebesar  0.0328.  Tingkat  signifikansi tersebut lebih kecil dari 0,05
(0.0328>0,05). Hal ini berarti bahwa, variabel struktur modal secara parsial berpengaruh yang
signifikan terhadap  harga  saham,  sehingga  H3 diterima.

## Uji Simultan
Hasil  uji  simultan  disajikan dalam tabel berikut: Tabel 7. Hasil Uji Simultan R-squared 0.154995     Mean dependent var 3.316500 Adjusted R-squared 0.084578     S.D. dependent var 0.412221
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
S.E. of regression 0.394403     Akaike info criterion 1.071754 Sum squared resid 5.599942     Schwarz criterion 1.240642 Log likelihood -17.43508     Hannan-Quinn criter. 1.132818 F-statistic 2.901098     Durbin-Watson stat 1.682354 Prob(F-statistic) 0.104769 Sumber: Uji Eviews 9 (data diolah) Berdasarkan  tabel  7.  di  atas, menunjukkan  hasil  uji  signifikansi variabel independen terhadap variabel dependen yang menghasilkan nilai signifikansi sebesar  0.104769,  dimana  nilai signifikansi  ini  lebih  besar  dari  0,05 (0.104769>0,05).  Hal  ini  berarti bahwa,  secara  simultan  variabel pembagian  laba,  profitabilitas  dan
struktur modal tidak memiliki pengaruh  terhadap  harga  saham,
sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  H5 ditolak.  Hasil  pengujian  pengujian simultan menunjukkan bahwa variabel pembagian laba, profitabilitas  dan  struktur  modal secara bersama-sama
tidak memberikan pengaruh terhadap rasio harga saham perusahaan.

## Koefisen Determinasi
Hasil  uji  koefisien  determinasi ditampilkan dalam tabel berikut: Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi R-squared 0.154995     Mean dependent var 3.316500 Adjusted R-squared 0.084578     S.D. dependent var 0.412221 S.E. of regression 0.394403     Akaike info criterion 1.071754 Sum squared resid 5.599942     Schwarz criterion 1.240642 Log likelihood -17.43508     Hannan-Quinn criter. 1.132818 F-statistic 2.901098     Durbin-Watson stat 1.682354 Prob(F-statistic) 0.104769 Sumber: Uji Eviews 9 (data diolah)
Tabel  8  di  atas  menunjukkan hasil  koefisien  determinasi  dapat diketahui  bahwa  nilai  adjusted  R- Square  sebesar  0.084578.  Hal  ini mengandung  arti  bahwa  variabel independen pembagian laba, profitabilitas  dan  struktur  modal secara bersama-sama mampu mempengaruhi  harga  saham  sebesar 8,64%.  Sedangkan  sisanya  91,36%
dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar penelitian ini. Pengaruh Pembagian Laba Terhadap Harga Saham Dari hasil penelitian ini, menunjukkan  bahwa  secara  parsial pembagian laba tidak mampu memberikan pengaruh yang signifikan  terhadap  harga  saham. Deviden Per Share (DPS) merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  kepastian  dari modal  yang  ditanamkannya,  yakni berupa  deviden.  DPS  merupakan rasio  dari  total  semua  dividen  tunai
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
yang  dibagikan  kepada  pemegang saham  dibandingkan  dengan  jumlah saham  yang  beredar.  Kebijakan perusahaan dalam membagikan deviden  dapat  meningkatkan  harga saham.  Hasil  penelitian  ini  tidak sejalan dengan teori yang dikemukakan  oleh    (Rosnida,  2019) yang  menyatakan  bahwa  semakin besar deviden yang dibagikan semakin  tinggi  harga  saham  suatu perusahaan. Hasil  penelitian  ini  sejalan
dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Asmirantho & Yuliawati (2015) menemukan bahwa DPS tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham.
Dan  penelitian  ini  juga  bertolak belakang  dengan  Hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  Muliadi  et  al., (2016)  menemukan  bahwa  DPS berpengaruh negatif signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan manufaktur. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Dari hasil penelitian menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap harga  saham.  Tingkat  profitabilitas dapat  mempengaruhi  harga  saham, merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan  dalam  mendapatkan  laba melalui  semua  kemampuan  dan sumber  yang  ada  seperti  kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang dan sebagainya.  Rasio  profitabilitas  ini sangat  penting  bagi  investor  karena melalui  rasio  ini  dapat  diketahui
sejauh mana investasi yang dilakukan investor mampu memberikan keuntungan yang sesuai dengan tingkat yang diharapkan oleh investor (Gursida et al., 2015).
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian    yang  dilakukan oleh Asmirantho & Yuliawati (2015) dan  (Sudarman  &  Ida,  2022). menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh  terhadap  harga  saham.
Namun  hasil  penelitian  ini    bertolak belakang  dengan  hasil  penelitian yang dilakukan oleh (Wilianto, 2012) yang menemukan bahwa profitabilitas (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Hasil pengujian hipotesis menunjukkan pengaruh yang signifikan,  hal  ini  berarti  bahwa,
perusahaan  yang  berukuran  besar dinilai  dapat  mempengaruhi  tingkat kemampuannya  untuk  memperoleh laba.  Perusahaan  yang  berukuran besar  lebih  mudah  untuk  melakukan utang  dalam  jumlah  besar  untuk dijadikan  modal  dalam  kegiatan operasionalnya, sehingga jumlah utang  yang  tinggi  dan  tingkat pengembalian  modal  yang  rendah menyebabkan profitabilitasnya berkurang. Hal tersebut menunjukkan bahwa, apabila perusahaan  kurang  optimal  dalam mengelola asetnya, maka penambahan  aset  yang  dilakukan justru akan menurunkan
profitabilitasnya.
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitain  yang  dilakukan oleh (Ircham et al., 2014) menemukan  bahwa  struktur  modal berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Namun, hal ini bertolak belakang  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Haryati,  2015)  yang menemukan  bahwa  struktur  modal tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Dari  hasil  Uji  Parsial  dan  Uji Simultan data penelitian dan pembahasan diatas, dapat disimpulkan bahwa: Secara parsial pembagian saham  (DPS)  tidak  berperngaruh
signifikan  terhadap  harga  saham perusahaan sub  sektor otomotif yang terindeks  ISSI  periode  tahun  2018- 2021.  Secara  parsial  profitabilitas
(ROA) berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan sub  sektor  otomotif  yang  terindeks ISSI periode tahun 2018-2021. Secara  parsial  struktur  modal (DER) berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan sub  sektor  otomotif  yang  terindeks ISSI periode tahun 2018-2021. Secara  simultan  pembagian  saham, profitabilitas  dan  struktur  modal tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan sub  sektor  otomotif  yang  terindeks ISSI periode tahun 2018-2021.
Nilai  R  square  terlalu  rendah hanya  sebesar  8,64%.  Sedangkan sisanya  91,36%  dipengaruhi  oleh faktor lain diluar penelitian ini. Saran
dari  penelitian  ini  adalah  dengan menambahkan variabel-variabel
penelitian diluar penelitian ini seperti variable makro ekonomi serta menggunakan model penelitian seperti intervening maupun moderating DAFTAR PUSTAKA Anita,  A.,  Humaemah,  R.,  & Suganda, A. D. (2021). Pengujian  Beta  Konsumsi  dan Implikasinya  Terhadap  Imbal Hasil Saham Syariah di Indonesia dengan Mempertimbangkan Variabel Makro Ekonomi. Esensi: Jurnal Bisnis  Dan  Manajemen , 10 (2),
181–190. https://doi.org/10.15408/ess.v10
i2.18383
Asmirantho,  E.,  &  Yuliawati,  E.
(2015).  Pengaruh  Dividen  Per Share  (Dps),  Dividen  Payout Ratio  (Dpr),  Price  To  Book Value  (Pbv),  Debt  To  Equity Ratio  (Der),  Net  Profit  Margin (Npm)  Dan  Return  on  Asset (Roa)Terhadap  Harga  Saham
Pada  Perusahaan  Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman  Dalam  Kema. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas  Ekonomi) , 1 (2),  95–
117.
https://doi.org/10.34204/jiafe.v1 i2.525 Fitriyah, F. (2012). Implikasi Market Value,  Varian  Return,  Laba  Per Saham  Dan  Deviden  Terhadap Bid-Ask Spread Saham Syariah. Iqtishoduna .
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
https://doi.org/10.18860/iq.v0i0. 1757 Gursida, H., Septiani, S., Holiqurrahman, E. M., & Ganitasar,  A.  (2015).  Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Leverage. Jurnal Magister Manajemen , 3 (1), 1–11.
Handayani,  F.,  &  Fuad.  (2015). Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2009-
2012. Diponegoro  Journal  of
Accounting , 4 (2), hal. 1-12. Haryati.  (2015).  Analisis  Struktur Modal  Akuisitor  Sebelum  dan Setelah Melakukan Akusisi Serta  Pengaruhnya  Terhadap Harga Saham Perusahaan. Jurnal  Studi  Manajemen , 9 (1),
26–43. Ircham,  M.,  Handayani,  S.  R.,  & Saifi,  M.  (2014).  Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham  (Studi  pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Tahun  2009-2012). Jurnal  Administrasi  Bisnis  S1 Universitas  Brawijaya , 11 (1), 82708.
Muliadi,  H.,  Fahmi,  I.,  Manajemen, J.,  Ekonomi,  F.,  &  Bisnis,  D. (2016).  Pengaruh  Dividen  Per
Share,  Return  on  Equaty  Dan
Net  Profit  Margin  Terhadap Harga    Saham  Perusahaan Manufaktur    Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen , 1 (2), 71–80.
http://www.jim.unsyiah.ac.id/E KM/article/view/861
Nur  Aisyah,  E.  (2015).  Analisis Market  Performance  Dengan Pendekatan Capm Dan Appraisal Ratio Serta Pengaruhnya  Terhadap  Variasi Harga  Saham  Syariah. JRAK:
Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Komputerisasi  Akuntansi , 6 (2), 51–67. OJK. (2021). Otoritas Jasa Keuangan . https://www.ojk.go.id/id/Defaul t.aspx Pangaribuan,  J.  P.,  Panjaitan,  R.,  & Nancy Nopeline. (2022). Pengaruh  Return  On  Equity (ROE), Return On Assets (ROA)  dan  Net  Profit  Margin (NPM)  Terhadap  Harga  Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Tahun 2011-2020. Visi Sosial Humaniora , 3 (1), 37–50. https://doi.org/10.51622/vsh.v3i 1.869 Putri,  F.  A.  (2018).  Pengaruh Manajemen  Modal  Kerja  dan Kebijakan  Piutang  Terhadap Profitabilitas Perusahaan Subsektor Otomitif dan Komponen  yang  Terdaftar  di BEI. JOM FISIP Vol. 5: Edisi I Januari – Juni 2018 , 5 (1), 1–15. Qoriza,  P.  M.,  &  Afriiyenti,  M.
(2016).  Pengaruh  Keandalan Akrual  Terhadap  Persistensi Laba  dan  Harga  Saham :  Studi Empiris  pada  Perusahaan  yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2010- 2014. Jurnal  Wahana  Riset
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
Akuntansi , 4 (1), 709–726. Rosnida, S. (2019). Pengaruh Deviden  Per  Share,  Net  Profit Margin  dan  Return  On  Equity Terhadap Harga Saham Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2014-2016. Jurnal Education and Development , 7 (2), 29–38.
Sartiko, B., Sisilia, A., Amalia, I., & Medianto,  A.  (2023).  Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan  Sektor  Food  dan Beverages  Pada  BEI  Periode 2019 – 2022. JURNAL PROMOSI , 11 (2), 172–179. Sudarman,  L.,  &  Ida,  W.  O.  (2022). Analisis Profitabilitas Terhadap Return  Saham  pada  Indeks  LQ 45  Tahun  2021 . 1 (1),  24–27. https://ejournal.poltekbaubau.ac
.id/index.php/jeko/article/view/1
Wilianto, A. (2012). Pengaruh Kebijakan  Dividen,  Levearage Keuangan  Dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan  Manufaktur  Di  Bei. Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi ,
1 (2), 33–37.
Anita,  A.,  Humaemah,  R.,  & Suganda, A. D.
(2021). Pengujian  Beta  Konsumsi  dan Implikasinya  Terhadap  Imbal Hasil Saham Syariah di Indonesia dengan Mempertimbangkan Variabel Makro Ekonomi. Esensi: Jurnal
Bisnis  Dan  Manajemen , 10 (2), 181–190.
https://doi.org/10.15408/ess.v10
i2.18383 Asmirantho,  E.,  &  Yuliawati,  E.
(2015).  Pengaruh  Dividen  Per Share  (Dps),  Dividen  Payout Ratio  (Dpr),  Price  To  Book Value  (Pbv),  Debt  To  Equity Ratio  (Der),  Net  Profit  Margin (Npm)  Dan  Return  on  Asset (Roa)Terhadap  Harga  Saham
Pada  Perusahaan  Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman  Dalam  Kema. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas  Ekonomi) , 1 (2),  95–
117.
https://doi.org/10.34204/jiafe.v1 i2.525 Fitriyah, F. (2012). Implikasi Market Value,  Varian  Return,  Laba  Per Saham  Dan  Deviden  Terhadap Bid-Ask Spread Saham Syariah. Iqtishoduna . https://doi.org/10.18860/iq.v0i0. 1757 Gursida, H., Septiani, S., Holiqurrahman, E. M., & Ganitasar,  A.  (2015).  Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Leverage. Jurnal Magister Manajemen , 3 (1), 1–11. Handayani,  F.,  &  Fuad.  (2015). Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2009-
2012. Diponegoro  Journal  of
Accounting , 4 (2), hal. 1-12.
Haryati.  (2015).  Analisis  Struktur
Modal  Akuisitor  Sebelum  dan Setelah Melakukan Akusisi Serta  Pengaruhnya  Terhadap Harga Saham Perusahaan. Jurnal  Studi  Manajemen , 9 (1),
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
26–43. Ircham,  M.,  Handayani,  S.  R.,  & Saifi,  M.  (2014).  Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham  (Studi  pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Tahun  2009-2012). Jurnal  Administrasi  Bisnis  S1 Universitas  Brawijaya , 11 (1), 82708.
Muliadi,  H.,  Fahmi,  I.,  Manajemen, J.,  Ekonomi,  F.,  &  Bisnis,  D. (2016).  Pengaruh  Dividen  Per
Share,  Return  on  Equaty  Dan
Net  Profit  Margin  Terhadap Harga    Saham  Perusahaan Manufaktur    Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen , 1 (2), 71–80. http://www.jim.unsyiah.ac.id/E KM/article/view/861 Nur  Aisyah,  E.  (2015).  Analisis Market  Performance  Dengan Pendekatan Capm Dan Appraisal Ratio Serta Pengaruhnya  Terhadap  Variasi Harga  Saham  Syariah. JRAK: Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan
Komputerisasi  Akuntansi , 6 (2),
51–67. OJK. (2021). Otoritas Jasa Keuangan .
https://www.ojk.go.id/id/Defaul t.aspx Pangaribuan,  J.  P.,  Panjaitan,  R.,  & Nancy Nopeline. (2022). Pengaruh  Return  On  Equity (ROE), Return On Assets (ROA)  dan  Net  Profit  Margin
(NPM)  Terhadap  Harga  Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Tahun 2011-2020. Visi Sosial Humaniora , 3 (1), 37–50. https://doi.org/10.51622/vsh.v3i 1.869 Putri,  F.  A.  (2018).  Pengaruh Manajemen  Modal  Kerja  dan Kebijakan  Piutang  Terhadap Profitabilitas Perusahaan Subsektor Otomitif dan Komponen  yang  Terdaftar  di BEI. JOM FISIP Vol. 5: Edisi I Januari – Juni 2018 , 5 (1), 1–15. Qoriza,  P.  M.,  &  Afriiyenti,  M.
(2016).  Pengaruh  Keandalan Akrual  Terhadap  Persistensi Laba  dan  Harga  Saham :  Studi Empiris  pada  Perusahaan  yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2010- 2014. Jurnal  Wahana  Riset Akuntansi , 4 (1), 709–726. Rosnida, S. (2019). Pengaruh Deviden  Per  Share,  Net  Profit Margin  dan  Return  On  Equity Terhadap Harga Saham Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2014-2016. Jurnal Education and Development , 7 (2), 29–38. Sartiko, B., Sisilia, A., Amalia, I., &
Medianto,  A.  (2023).  Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan  Sektor  Food  dan Beverages  Pada  BEI  Periode 2019 – 2022. JURNAL PROMOSI , 11 (2), 172–179. Sudarman,  L.,  &  Ida,  W.  O.  (2022). Analisis Profitabilitas Terhadap
e-ISSN 2442-9449 Vol.12. No.1 (2024) 289-304 p-ISSN 2337-4721
Return  Saham  pada  Indeks  LQ 45  Tahun  2021 . 1 (1),  24–27. https://ejournal.poltekbaubau.ac .id/index.php/jeko/article/view/1
Wilianto, A. (2012). Pengaruh Kebijakan  Dividen,  Levearage Keuangan  Dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan  Manufaktur  Di  Bei. Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi ,
1 (2), 33–37.