Pengaruh Kinerja Keuagan Terhadap Return Saham Dengan Capital Adequacy Ratio (CAR) Sebagai Variabel Moderasi Pada Bank Umum Konvensional
Elmiatun Nafi’ah, Maskudi *
Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Wahid Hasyim
* Email: maskudi17@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  menganalisis  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  return  saham dengan  capital  adequacy  ratio  (CAR)  sebagai  variabel  moderasi  pada  bank  umum konvensional yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019. Kinerja keuangan diukur dengan rasio- rasio  keuangan  yaitu:  return  on  assets  (ROA),  Loan  to  deposit  ratio  (LDR),  net  performing loan (NPL) sedangkan return saham diukur dengan menghitung rasio return saham. Populasi penelitian  ini  meliputi  bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019. Sampel  untuk  penelitian  ini  dengan  purposive  sampling  untuk  mendapatkan  sampel  yang sesuai  dengan  kriteria  yang  ditentukan.  Sampel  dalam  penelitian  ini  ada  24  bank  umum konvensional.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  periode 2017-2019  yang  dipublikasikan  di  IDX.  Teknik  analisis  data  menggunakan  uji  statistik deskriptif,  asumsi  klasik,  regresi  berganda,  pengujian  hipotesis,  dan  moderated  regression analysis  (MRA)  untuk  uji  interaksi.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ROA  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  return  saham,  LDR  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  return  saham,  dan  NPL  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Variabel moderasi CAR tidak dapat memperkuat pengaruh ROA, LDR dan NPL terhadap return saham atau CAR tidak memoderasi pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.
Kata kunci: ROA, LDR, NPL, CAR, Return Saham

## PENDAHULUAN
Lembaga  keuangan  merupakan  perusahaan  yang  bergerak  dibidang  keuangan  dimana kegiatannya  hanya  menghimpun  dana  atau  menyalurkan  kembali  dalam  bentuk  kredit.  Dalam kegiatannya  tersebut  bank  berfungsi  memperlancar  lalu  lintas  keuangan  yang  berperan  untuk pertumbuhan  ekonomi  negara  dan  merupakan  bagian  dari  system  moneter  yang  memiliki kedudukan  strategis  sebagai  penunjuang  pembangunan  ekonomi.  Efisien  dan  optimalnya penghimpunan serta penyaluran dana yang dilakukan oleh bank akan sejalan dengan tujuan utama perbankan  yaitu  mencapai  profitabilitas.  Selain  untuk  menutupi  kewajiban-kewajiban  yang  harus dibayarkan oleh perusahaan, keuntungan yang diperoleh dapat digunakan untuk berinvestasi dalam bentuk ekspansi perusahaan.
Investor  menginvestasikan  dananya  dengan  membeli  saham  pada  suatu  perusahaan  yang tercatat  di  BEI  untuk  memperoleh return atau  pendapatan  dari  investasi  yang  dilakukannya. Investasi tersebut memiliki berbagai macam risiko ketidakpastian yang  sulit untuk diprediksi oleh investor  karena  terjadi  fluktuasi  harga  saham  yang  naik  turun  dengan  cepat.  Laporan  keuangan yang  diterbitkan  perusahaan  merupakan  cerminan  dari  kinerja  keuangan  perusahaan.  Laporan keuangan adalah  hasil  akhir dari proses akuntansi yang disusun dengan tujuan untuk memberikan informasi keuangan suatu entitas ekonomi. Profitabilitas dapat dinilai menggunakan rasio keuangan Return  On  Assets. Penilaian  tingkat  keuantungan  menggunakan  ROA  lebih  efektif  karena menggunakan perbandingan antara laba sebelum pajak dengan total asset yang dimiliki oleh bank.
Kenaikan return saham  hubungannya  erat  dengan  profitabilitas  perusahaan.  Profitabilitas yang  optimal  dapat  dicapai  dengan  meleksanakan  kegiatan  bank  yaitu  menyalurkan  krdit.  Risiko kredit dapat dilihat dari besarnya rasio Non Performing Loan. Rasio ini menilai kemampuan suatu bank dalam menutupi risiko kredit yang dihadapinya. Loan to Deposit Ratio adalah rasio keuangan perusahaan  perbankan  yang  digunakan  untuk  mengukur  likuiditas  bank.  Rasio  ini  menunjukkan komposisi  jumlah  krdit  yang  diberikan  dibandingkan  dengan  jumlah  dana  masyarakat  dan  modal sendiri  yang  digunakan.  Risiko  kredit  yang  tinggi  selain  berdampak  pada  keuntungan  juga berdampak pada variabel kesehatan bank lainnya. Modal dapat diukur menggunakan rasio Capital Adequacy Ratio.
Pengelolaan  modal  yang  baik  akan  membantu  memperlancar  aktivitas  utama  bank  yaitu dalam  pemberian  kredit.  Adanya  dana  pihak  ketiga  yaitu  dana  tambahan  dari  masyarakat  akan membantu bank dalam melaksanakan opersaionalnya.
Teori  yang  menjelaskan  pentingnya  pengukuran  kinerja  adalah  teori  signal.  Teori  signal membahas  bagaimana  seharusnya  signal-signal  keberhasilan  atau  kegagalan  manajemen disampaikan  kepada  pemilik.  Menurut  Sari  dan  Zahrotun,  teori  signal  menjelaskan  mengapa perusahaan  mempunyai  dorongan  untuk  memberikan  informasi  laporan  keuangan  kepada  pihak eksternal.  Publikasi  laporan  keuangan  yang  disajikan  oleh  perusahaan  akan  dapat  memberikan signal  pertumbuhan  dividen  maupun  perkembangan  harga  saham  perusahaan.  Berdasarkan  pada teori ini jelas bahwa pengukuran kinerja keuangan perusahaan merupakan  hal yang  krusial dalam hubungan antara manajemen dengan pemilik ataupun investor.
Menurut Husnan kinerja keuangan adalah alat untuk menilai prestasi dan  kondisi  keuangan suatu  perusahaan,  dimana  seorang  analisis  keuangan  memerlukan  ukuran  tertentu.  Ukuran  yang seringkali  digunakan  adalah  rasio  atau  indeks  yang  menunjukkan  hubungan  antara  dua  tau  lebih data keuangan. Para pelaku pasar modal seringkali menggunakan informasi tersebut sebagai tolak ukur atau pedoman dalam melakukan transaksi jual beli saham suatu perusahaan. Kinerja keuangan menjadi salah satu aspek penilaian yang fundamental mengenai kondisi yang dimiliki perusahaan. Pengukuran  kinerja  keuangan  salah  satu  indicator  yang  dipergunakan  oleh  investor  untuk  menilai suatu perusahaan yang terekspresikan adalah harga pasar saham di bursa feel. Semakin baik kinerja keuangan perusahaan maka semakin tinggi pula return yang akan di dapatkan oleh investor. Kinerja keuangan dalam penelitian ini diukur menggunakan rasio-rasio antara lain:
a. Return On Asset (ROA)
ROA  dapat  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keutungan  melalui  penggunaan  aktiva  yang  dimilikinya.  Berdasarkan pengertian  tersebut  maka  semakin  besar  ROA  makan  akan  semakin  besar  pula  tingkat keuntungannya  yang  di  capai  oleh  perusahaan  tersebut  dan  akan  semakin  baik  pula  posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan asset.
b. Loan to Deposit Ratio (LDR)
LDR  menyatkan  seberapa  jauh  kemampuan  bank  membayar  kembali  penarikan  yang dilakukan  nasabah  deposan  dengan  mengandalkan  kredit  yang  diberikan  sebagai  sumber likuiditasnya. 15/7/PBI/2013 stadar LDR yaitu 78-92%. Jika angka rasio LDR berada dibawah 78%  maka  dapat  dikatakan  bahwa  bank  tersebut  tidak  dapat  menyalurkan  kembali  dengan baik seluruh dana yang telah dihimpun. Pengelolaan dana  masyarakat ini, bank di tuntut untuk mampu menjaga likuiditasnya agar tetap mendapatkan kepercayaan dari masyarakat.
c. Non Performing Loan (NPL)
NPL merupakan rasio untuk mengukur besarnya tingkat kredit bermasalah yang terjadi pada suatu bank. Kredit yang disalurkan oleh bank memiliki risiko terjadinya gagal bayar oleh debitur.  Semakin  besar  tingkat  NPL  menunjukkan  bahwa  bank  tersebut  tidak  professional dalam pengelolaan kreditnya yang akan berdampak pada kerugian bank.
d. Capital Adequacy Ratio (CAR)
Dalam  penelitian  ini  peneliti  menggunakan  rasio  CAR  sebagai  variabel  moderasi. Kecukupan  modal  dapat  diukur  dengan  menggunakan  rasio  CAR.  Modal  merupakan  sumber utama  pembiayaan  kegiatan  operasional  bank  dan  juga  berperan  sebagai  penyangga kemungkinan terjadinya risiko kerugian.
Return Saham Menurut  Tandelilin return merupakan  salah  satu  faktor  yang  memotivasi  investor berinteraksi  dan  juga  merupakan  imbalan  atas  keberanian  investor  dalam  menanggug  risiko terhadap  investasi  yang  dilakukannya  atau  dengan  kata  lain return adalah  keuntungan  yang diperoleh investor dari dana yang ditanamkan pada suatu investasi.

## Signaling Theory
Teori  sinyal  mengemukakan  tentang  bagaimana  seharusnya  perusahaan  memberikan sinyal-sinyal  pada  pengguna  laporan  keuangan.  Jika  laporan  tersebut  memberikan  nilai  yang positif, maka diharapkan pasar dapat memberikan reaksi. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya
perubahan  volume  perdagangan  daham  yang  dikarenakan  investor  menggunakan  informasi  yang ada untuk dianalisis sehingga terjadi perubahan volume dalam perdagangan saham.
Kerangka Pemikiran Teoritis
Hipotesis Penelitian H 1 : Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh  positif  terhadap return saham  pada  Bank  Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019.
H 2 : Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  berpengaruh  negatif  terhadap return saham  pada  Bank  Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019. H 3 : Non  Performing  Loan (NPL)  berpengaruh  negatif  terhadap return saham  pada  Bank  Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019. H 4 : Capital Adequacy Ratio (CAR) memperkuat pengaruh Return On Asset (ROA) terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019. H 5 : Capital Adequacy Ratio (CAR) memperkuat pengaruh Loan to Deposit Ratio (LDR) terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019. H 6 : Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  memperkuat  pengaruh Non  Performing  Loan (NPL) terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019.

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  dengan  satu  variabel  dependen  dan  tiga variabel  independen.  Variabel  dependen  adalah  suatu  variabel  yang  variasi  nilainya  dipengaruhi atau  dijelaskan  oleh  variabel  yang  lain.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah return saham. Variabel independen adalah suatu variabel  yang  variasi  nilainya akan mempengaruhi  nilai variabel yang lain. Variabel independen dalam penelitian ini yaitu:
1. Return On Asset (ROA)
2. Loan to Deposit Ratio (LDR)
3. Non Performing Loan (NPL).
Populasi penelitian ini meliputi bank umum konvensional yang terdaftar di BEI tahun 2017- 2019.  Sampel  untuk  penelitian  ini  dengan  purposive  sampling  untuk  mendapatkan  sampel  yang sesuai  dengan  kriteria  yang  ditentukan.  Sampel  dalam  penelitian  ini  ada  24  bank  umum konvensional.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  periode  2017- 2019 yang dipublikasikan di IDX. Teknik analisis data menggunakan uji statistik deskriptif, asumsi klasik,  regresi berganda, pengujian hipotesis, dan moderated  regression  analysis (MRA)  untuk  uji interaksi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Statistik  Deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskriptif  suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai rata-rata  ( mean ),  standar  deviasi,  maksimum,  minimum,  sum,  range  dari  masing-masing  variabel (Ghazali,  2013).  Hasil  analisis  statistik  deskriptif  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:

## Tabel 1 Hasil Uji Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation ROA 65 .30 1.92 1.1742 .44788 LDR 72 7.11 12.05 9.3470 .93299 NPL 72 .22 3.15 1.4525 .49259 RETURN_SAH AM 37 .00 12.36 4.5076 3.44141 CAR 72 3.24 6.77 4.5376 .59966 Valid N (listwise) 35

## Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik ini bertujuan untuk  mengetahui dan menguji  kelayakan atas model regresi yang digunakan dalam penelitian ini. Pengujian ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa di  dalam  model  regresi  yang  digunakan  tidak  terdapat  multikolinearitas,  heteroskedastisitas,  dan autokorelasi  serta  untuk  memastikan  bahwa  data  yang  dihasilkan  berdistribusi  normal  (Ghozali, 2013).

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel  independen dan  variabel  dependen  atau  keduanya  berdistribusi  secara  normal  atau  tidak.  Suatu  model  regresi yang  baik  adalah  memiliki  distribusi  data  normal  atau  mendekati  normal.  Cara  mendeteksi  uji normalitas  dilakukan  dengan  dua  cara  yaitu  dengan  analisis  grafik  menggunakan  Normal Probability  Plot  dan  uji  non-parametik  Kolmogorov-Smirnov  (K-S).  Hasil  pengujiannya  adalah sebagai berikut:

## Gambar 2 Grafik Normal Probability Plot
Hasil  dari  gambar  grafik normal  probability  plot di  atas  dapat  dilihat  bahwa  titik-titk menyebar  di  sekitar  garis  diagonal  dan  penyebarannya  mengikuti  arah  garis  diagonal.  Dengan demikian dapat dinyatakan bahwa penyebaran data normal atau memenuhi asumsi normalitas.

## Tabel 2 Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 35 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 2.73681895 Most Extreme Differences Absolute .133 Positive .133 Negative -.098 Kolmogorov-Smirnov Z .786 Asymp. Sig. (2-tailed) .567
Berdasarkan  hasil  tabel  normalitas  di  atas  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  dari pengujian Kolmogorov-Smirnov adalah  0,567,  hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  sudah berdistribusi  normal  karena  lebih  besar  dari  0,05.  Dengan  demikian  data  yang  diolah  memenuhi asumsi normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  independen.  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi korelasi diantara variabel independen.
Pengujian  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  perhitungan  nilai Tolerance serta variance inflation  factor (VIF).  Jika  nilai tolerance >  0,10  atau  sama  dengan  nilai  VIF  <  10,  maka  tidak terjadi multikolinearitas (Ghozali, 2013). Hasil uji multikolinearitas dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 ROA .891 1.122 LDR .861 1.162 NPL .952 1.050
Berdasarkan  tabel  di  atas  nilai Tolerance variabel  independen  mendekati  1  dan  VIF menunjukkan bahwa tidak ada satu variabel independen yang memiliki nilai lebih dari 10. Hal ini berarti  bahwa  dalam  model  regresi  yang  dihasilkan  tidak  terjadi  multikolinieritas  antar  variabel independen.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  varian nilai  residual.  Penyimpangan  asumsi  klasik  terjadi  jika  terdapat homokedastisitas yang terjadi dari nilai residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Untuk menentukan  heteroskedastisitas  dapat  menggunakan  grafik scatterplot, dengan  melihat  titik-titik yang terbentuk pada grafik apakah menyebar secara acak dibawah dan diatas sumbu 0 pada sumbu Y  ataukah  membentuk  garis  lurus  pada  sumbu  0,  jika  gambar  yang  dihasilkan  terbentuk  secara acak  maka  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  pada  model  regresi  penelitian  ini.  Hasil  uji
heteroskedastisitas  dengan  menggunakan  SPSS  dapat  dilihat  melalui  grafik scatterplot, yang ditunjukkan pada gambar dibawah ini:
Gambar 3. Uji Heteroskedastisitas Grafik Scatterplot
Berdasarkan  gambar  4.2  grafik scatterplot diatas  terlihat  bahwa  titik-titik  menyebar  secara acak serta tersebar baik di  atas maupun di bawah angka  nol (0) pada sumbu Y, tidak membentuk garis lurus di satu tempat, serta tidak membentuk pola tertentu sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## Uji Autokorelai
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  linier  ada  korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1 (sebelumnya),  model  regresi  yang  baik  adalah  model  regresi  yang  bebas  atau  tidak  terjadi autokorelasi.  Uji  ini  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  statistik  Durbin-Waston  (DW-test) dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 4Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1  .535a .287 .218  2.86619 2.058
Berdasarkan  hasil  uji  didapatkan  nilai  DW  sebesar  2,058,  nilai  ini  akan  dibandingkan dengan  nilai  tabel  Durbin  Waston  dengan  menggunakan  nilai  signifikansi  5%,    jumlah  sampel sebanyak  35  (n=35)  dan  jumlah  variabel  independen  3  (k=3),  maka  dari  tabel  Durbin  Watson diperoleh nilai batas atas (du) sebesar 1,6528 dan 4-du adalah 2,3472. Jika dilihat dari pengambilan keputusan, hasilnya termasuk dalam ketentuan du < dw < 4-du. Maka disimpulkan bahwa 1,6528 < 2,058 < 2,3472 sehingga dapat ditarik kesimpulan model regresi tidak terjadi masalah autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi linier berganda digunakan  untuk memperoleh  gambaran secara menyeluruh mengenai  hubungan  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen.  Hasil  perhitungan regresi linier berganda diolah dengan bantuan program SPSS dapat dilihat pada tabel di bawah ini.

## Tabel 5. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B  Std. Error Beta 1 (Constant) 16.136 4.873 3.311 .002 ROA 2.732 1.163 .382 2.349 .025 LDR -1.370 .491 -.454  -2.789 .009 NPL -1.622 1.034 -.244  -1.568 .127
a. Dependent Variable:

## RETURN_SAHAM
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  berganda  pada  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai konstanta adalah 16,136, koefisien untuk variabel bebas X 1 = 2,732, X 2 = -1,370 dan X 3 = -1,622, sehingga persamaan regresi yang diperoleh adalah sebagai berikut:
Y = 16,136 + 2,732 X 1 – 1,370 X 2 – 1,622 X 3 + e a. Nilai konstan (Y) sebesar 16,136, angka tersebut menunjukkan tingkat return saham.
b. Koefisien  regresi  X 1 (ROA)  kearah  positif  sebesar  2,732.  Hal  ini  bisa  diasumsikan  jika variabel independen lain konstan, berarti setiap kenaikan ROA sebesar 1% maka return saham akan mengalami kenaikan sebesar 2,732.
c. Koefisien  regresi  X 2 (LDR)  kearah  negatif  sebesar  1,370.  Hal  ini  bisa  diasumsikan  jika variabel  independen  lain  kostan,  berarti  setiap  kenaikan  LDR  1%  maka return saham akan mengalami penurunan sebesar 1,370.
d. Koefisien  regresi  X 3 (NPL)  kearah  negatif  1,622.  Hal  ini  bisa  diasumsikan  jika  variabel  lain konstan,  berarti  setiap  kenaikan  NPL  sebesar  1%  maka return saham akan  mengalami penurunan sebesar 1,622.

## Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  dalam  penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh variabel  independen  yaitu Return  On  Asset (ROA) ,  Loan  to  Deposit  Ratio (LDR),  dan Non Performing Loan (NPL) terhadap variabel dependen yaitu return saham. Uji Parsial (Uji T)
Hasil perhitungan uji parsial (uji t) diolah dengan bantuan program SPSS dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Pengaruh Kinerja Keuagan terhadap Return Saham…
Tabel 6 Hasil Uji Parsial (Uji T) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Consta nt) 16.136 4.873 3.311 .002 ROA 2.732 1.163 .382  2.349 .025 LDR -1.370 .491 -.454  -2.789 .009 NPL -1.622 1.034 -.244  -1.568 .127 a. Dependent Variable: RETURN_SAHAM
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  antara  variabel  bebas  X1,  X2,  dan  X3  terhadap  Y. Maka dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. H1: Return On Assets (ROA) berpengaruh positif terhadap return saham Berdasarkan tabel diatas data yang diperoleh dengan menggunakan program SPSS, dapat diketahui bahwa hasil uji t untuk variabel ROA diperoleh hasil t-hitung sebesar 2,439 > 2,039 (nilai t-tabel) dengan probabilitas sebesar 0,025. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 (0,025 < 0,05) maka dengan demikian H 1 diterima.
2. H2: Loan to Deposit Ratio (LDR) berpengaruh negatif terhadap return saham Hasil  uji t  untuk  variabel  LDR diperoleh hasil t-hitung sebesar  -2,789 > -2,039 (nilai t- tabel) kearah negatif dengan probabilitas sebesar 0,009. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 (0,009 < 0,05) maka dengan demikian H 2 diterima.
3. H3: Non Performing Loan (NPL) berpengaruh negatif terhadap return saham.
Hasil  uji t  untuk  variabel NPL diperoleh hasil t-hitung  sebesar  -1,568 < -2,039 (nilai t- tabel) kearah  negatif dengan probabilitas sebesar 0,127. Nilai probabilitas tersebut lebih besar dari 0,05 (0,127 > 0,05) dengan demikian H 3 ditolak.

## Uji Simultan (Uji F)
Uji  statistik  F  pada  dasarnya  digunakan  untuk  menunjukkan  apakah  semua  variabel independen atau bebas yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama atau simultan terhadap variabel dependen atau terikat (Ghozali, 2013). . Nilai F pada penelitian ini menggunakan  tingkat  signifikansi  0,05.  Apabila  nilai  signifikansi  F  <  0,05  maka  memenuhi ketentuan goodness of fit model, sedangkan apabila nilai signifikansi F > 0,05, maka model regresi tidak memenuhi ketentuan goodness of fit model. Hasil perhitungan uji F dalam penelitian ini dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 7 Hasil Uji Simultan (Uji F)
ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 102.287 3 34.096 4.150 .014a Residual 254.666 31 8.215 Total 356.953 34
Berdasarkan  tabel  di  atas,  dapat  dilihat  adanya  pengaruh  ROA,  LDR  dan  NPL  terhadap return saham.  Dari  tabel  tersebut,  diperoleh  nilai  f  hitung  sebesar  4,150  dan  signifikansi  sebesar 0,014 sehingga terlihat bahwa nilai signifikansi tersebut lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa model dapat digunakan untuk memprediksi pengaruh ROA, LDR dan NPL secara simultan berpengaruh terhadap return saham.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  merupakan  besaran  yang  menunjukkan  besarnya  variasi-variasi dependen  yang  dapat  diperjelaskan  oleh  variabel  independennya.  Dengan  kata  lain  koefisien determinasi  ini  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  variabel-variabel  bebas  dalam menerangkan  variabel  terikatnya.  Nilai  koefisien  determinasi  ditentukan  dengan  nilai adjusted  R square sebagaimana dapat dilihat dibawah ini:
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .535 a .287 .218 2.86619
Hasil  perhitungan  regresi  dapat  diketahui  bahwa  koefisien  determinasi  ( adjusted  R 2 )  yang diperoleh sebesar 0,218. Hal ini berarti sebesar 21,8% variabel return saham dapat dijelaskan oleh variabel ROA, LDR dan NPL sedangkan sisanya 78,2% diterangkan oleh variabel lain yang tidak diajukan dalam penelitian ini.
Uji MRA ( Moderated Regretion Analysis ) Moderated  Regression  Analysis menggunakan  pendekatan  analitik  yang  mempertahankan integritas sampel dan memberikan dasar untuk mengontrol pengaruh variabel moderator (Ghozali, 2013). Persamaan regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 9 Hasil Uji MRA ( Moderated Regretion Analysis )
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 25.744 59.699 .431 .670 ROA 14.279 13.697 1.996 1.042 .306 LDR -4.874 5.908 -1.615 -.825 .417 NPL 9.325 10.409 1.405 .896 .378 CAR -2.596 12.631 -.503 -.206 .839 ROA*CAR -2.452 2.915 -1.650 -.841 .408 LDR*CAR .786 1.248 2.054 .630 .534 NPL*CAR -2.228 2.076 -1.855 -1.073 .293
Berdasarkan hasil uji Moderated Regretion Analysis (MRA) di atas, persamaan regresi yang dapat disusun berdasarkan tabel 4.8 adalah sebagai berikut:
Y  =  25,744  +  14,279X 1 – 4,874X 2 +  9,325X 3 –  2,596X 4 – 2,452X 1 *  X 4 +  0,786X 2 *  X 4 – 2,228X 3 * X 4 + e a. Nilai konstan (Y) sebesar 25,744, angka tersebut menunjukkan tingkat return saham.
b. Nilai p-value untuk  variabel  ROA  sebesar  0,306  > 0,05 dan  koefisien  regresi  sebesar  14.279. Hasil ini menunjukkan bahwa ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
c. Nilai p-value untuk  variabel  LDR  sebesar  0,417  >  0,05  dan  koefisien  regresi  sebesar  -4,874. Hasil ini menunjukkan bahwa LDR tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. d. Nilai p-value untuk  variabel  NPL  sebesar  0,378  >  0,05  dan  koefisien  regresi  sebesar  9,325.
Hasil ini menunjukkan bahwa NPL tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. e. Nilai p-value untuk  variabel  CAR  sebagai  variabel  moderasi  sebesar  0,839  >  0,05  dengan koefisien  -2,596.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  CAR  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.
f. Nilai p-value untuk variabel moderasi sebesar 0,408 > 0,05 dengan koefisien regresi sebesar  - 2,452. Hasil ini menunjukkan bahwa CAR tidak mampu memperkuat pengaruh ROA terhadap return saham. Dengan demikian maka H 4 ditolak. g. Nilai p-value untuk  variabel  moderasi  sebesar  0.534  >  0,05  dengan  koefisien  regresi  0,786.
Hasil ini menunjukkan bahwa CAR tidak mampu memperkuat pengaruh LDR terhadap return saham. Dengan demikian maka H 5 ditolak. h. Nilai p-value untuk  variabel  moderasi  sebesar  0,293  >  0,05  dengan  koefisien  regresi  -2,228.
Hasil ini menunjukkan bahwa CAR tidak mampu memperkuat pengaruh NPL terhadap return saham. Dengan demikian maka H 6 ditolak.

## Uji Parsial (Uji T)
a. Pengaruh Return On Asset (ROA) Terhadap Return Saham H 1 : Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh  positif  terhadap return saham  pada  Bank  Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019.
Berdasarkan  hipotesis  di  atas  diperoleh  hasil  uji  statistik  variabel  ROA  dengan  t  hitung bernilai  2,349  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,025.  Nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  sehingga  hipotesis  pertama diterima.
Penelitian sebelumnya dilakukan oleh Any Rustia Dewi (2019) adanya pengaruh ROA yang signifikan  terhadap return saham.  Dimana  dalam  melakukan  investasi,  investor  akan mempertimbangkan tingkat ROA pada suatu  bank tersebut  karena berkaitan dengan return saham yang akan mereka dapatkan.
Hasil penelitian ini dikaji menurut teori sinyal ( signaling theory ), menyatakan bahwa tingkat ROA yang tinggi memberikan sinyal positif terhadap minat investor untuk menanamkan modalnya karena  investor  menilai  bahwa  semakin  tinggi  nilai  ROA  bank,  maka  kemampuan  bank  tersebut dalam  menghasilkan  keuntungan  akan  semakin  tinggi  dan  memberikan  rasa  percaya  kepada nasabah untuk menyimpan dananya di bank tersebut.
b. Pengaruh Loan to Deposit Ratio (LDR) Terhadap Return Saham H 2 : Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  berpengaruh  negatif  terhadap return saham  pada  Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019.
Berdasarkan  hipotesis  di  atas  diperoleh  hasil  uji  statistik  variabel  LDR  dengan  t-hitung sebesar  -2,789  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,009.  Nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  LDR  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap return saham pada  bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  sehingga  hipotesis  kedua diterima.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rohyatin  Isnaeni  (2014) yang  menunjukkan  bahwa  LDR  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap return saham,  semakin tinggi nilai LDR Semakin tinggi rasio kredit macet yang akan di alami oleh bank membuat investor akan  mempertimbangkan  keputusannya  untuk  berinvestasi  pada  bank  karena  informasi  yang diperoleh dari tingkat LDR tidak mampu memberikan sinyal dalam mengestimasi return yang akan diperoleh investor. Maka tidak dapat memberikan sinyal yang baik untuk investor.
c. Pengaruh Net Performing Loan (NPL) Terhadap Return Saham H 3 : Non Performing Loan (NPL) berpengaruh negatif terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019.
Berdasarkan  hipotesis  di  atas  diperoleh  hasil  uji  statistik  variabel  NPL  dengan  t-hitung sebesar  -1,568  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,127.  Nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  NPL  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  pada  bank umum konvensional yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019 sehingga hipotesis ketiga ditolak.
Hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Dian  Fordian  (2018)  dan  Maman Sulaeman,  Hasan  Fahmi  Kusnandar,  Gun  Gun  Gunawan,  Meiyanti  Widyaningrum,  Sufia  Widi Kasetyaningsih (2018) adanya pengaruh negatif variabel  NPL terhadap return saham. Hasil penelitian ini dikaji menurut teori sinyal ( signaling theory ), menyatakan bahwa kredit macet  memberikan  sinyal  negatif  terhadap  investor  yang  berpengaruh  terhadap  minat  untuk berinvestasi,  dan  tentunya  akan  berdampak  penurunan  harga  saham  bank,  dengan  begitu return saham juga akan turun.
Uji MRA ( Moderated Regretion Analysis ) a. Peran CAR Dalam Memoderasi Pengaruh ROA Terhadap Return Saham H 4 : Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  memperkuat  pengaruh Return  On  Asset (ROA)  terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019 Berdasarkan  hipotesis  diatas  diperoleh  hasil  uji  interaksi  (MRA)  menunjukkan  bahwa  CAR tidak  memoderasi  pengaruh  ROA  terhadap return saham.  Hal  ini  berarti  CAR  tidak  mampu memperkuat pengaruh ROA terhadap return saham pada bank umum  konvensional  yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019, dengan demikian maka hipotesis keempat ditolak.
Berdasarkan teori sinyal ( signaling theory ) meningkatnya ROA akan memberikan sinyal yang positif  untuk  investor  dan  membuat  harga  saham  naik.  Potensi  CAR  atau  modal  yang  ada  tidak akan berpengaruh dalam kenaikan return saham karena jumlah ROA yang di dapat oleh perusahaan perbankan  diperoleh  dari  pendapatan  operasional  bank.  Ketidaksesuaian  hasil  ini  terjadi  karena nilai CAR terlalu bervariasi dalam jumlah yang signifikan.
b. Peran CAR Dalam Memoderasi Pengaruh LDR Terhadap Return Saham H 5 : Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  memperkuat  pengaruh Loan  to  Deposit  Ratio (LDR) terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019 Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  CAR  tidak  memoderasi  pengaruh  LDR  terhadap return saham. Hal ini berarti CAR tidak mampu memperkuat pengaruh LDR terhadap return saham pada bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  sehingga  hipotesis  kelima ditolak.
Dikaitkan dengan teori sinyal ( signaling theory ) semakin tinggi nilai LDR yang disebabkan oleh pertumbuhan jumlah kredit maka modal pada bank akan semakin berkurang, dengan demikian maka akan memberikan sinyal yang buruk untuk investor. Karena akan berdampak pada penurunan return saham  yang  diperoleh  para  investor.  Maka  CAR  tidak  dapat  memperkuat  pengaruh  LDR terhadap return saham. Ketidaksesuaian hasil ini terjadi karena nilai CAR terlalu bervariasi dalam jumlah yang signifikan.
c. Peran CAR Dalam Memoderasi Pengaruh NPL Terhadap Return Saham H 6 : Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  memperkuat  pengaruh Non  Performing  Loan (NPL) terhadap return saham pada Bank Umum Konvensional Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019 Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  CAR  tidak  memoderasi  pengaruh  NPL  terhadap return saham. Hal ini berarti CAR tidak mampu memperkuat pengaruh NPL terhadap return saham pada bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  sehingga  hipotesis  keenam ditolak.
Berdasarkan signaling  theory peningkatan  NPL  akan  mencerminkan  resiko  kredit  yang ditanggung  pihak  bank.  Semakin  tinggi  NPL  maka  tunggakan  bunga  kredit  semakin  tinggi sehingga  memberikan  sinyal  yang  buruk  untuk  investor.  Potensi  CAR  yang  ada  tidak  akan berpengaruh  terhadap return saham  karena  kenaikan  NPL  tidak  dipengaruhi  oleh  modal. Ketidaksesuaian hasil ini terjadi karena nilai CAR terlalu bervariasi dalam jumlah yang signifikan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  mengenai  pengaruh  ROA,  LDR  dan  NPL terhadap return saham  dengan  CAR  sebagai  variabel  moderasi  pada  bank  umum  konvensional yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  maka  diperoleh  kesimpulan  sebagai  berikut:  Pertama, Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham  bank  umum konvensional yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019, hal ini dibuktikan dengan diperolehnya nilai uji t hitung dari ROA sebesar 2,349 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,025 lebih kecil dari 0,05. Kedua, Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap return saham bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  hal  ini  dibuktikan  dengan diperolehnya  nilai  uji  t  hitung  dari  LDR  sebesar  -2,789  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,009 lebih kecil dari 0,05. Ketiga, Non Performing Loan (NPL) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham pada bank umum konvensional yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019, hal ini  dibuktikan  dengan  diperolehnya  nilai  uji  t  hitung  dari  NPL  sebesar  -1,568  dengan  tingkat signifikansi 0,127 lebih besar dari 0,05.
Keempat, Capital Adequacy  Ratio (CAR)  memperlemah  pengaruh Return  On  Asset (ROA) terhadap return saham pada bank umum konvensional yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019, hal ini  dibuktikan  dengan  diperolehnya  nilai p-value sebesar  0,408  lebih  besar  dari  0,05.  Kelima, Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  memperlemah  pengaruh Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  terhadap return saham  pada  bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  hal  ini dibuktikan dengan diperolehnya nilai p-value sebesar 0.534 lebih besar dari 0,05. Keenam, Capital Adequacy  Ratio (CAR)  memperlemah  pengaruh Non  Performing  Loan (NPL)  terhadap return saham  pada  bank  umum  konvensional  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019,  hal  ini  dibuktikan dengan diperolehnya nilai p-value sebesar 0,293 lebih besar dari 0,05.
Penelitian  di  masa  yang  akan  datang  diharapkan  mampu  memberikan  informasi  lebih lengkap dan detail, dengan mempertimbangkan saran  diantaranya; Bagi Investor, variabel-variabel yang  mempengaruhi return saham  yang  memiliki  hasil  signifikan  dalam  penelitian  ini  dapat dijadikan  sebagai  bahan  pertimbangan  bagi  investor  dalam  pengambilan  keputusan.  Sedangkan bagi  Perusahaan,  agar  memberikan  informasi  keuangan  secara  lengkap  dan  terbuka,  agar  bisa memperlancar peneliti dalam mencari data yang diperlukan. Selanjutnya, bagi Peneliti Selanjutnya dapat  menambahkan  jumlah  sampel  serta  tahun  pengamatan  untuk  mendapatkan  hasil  yang menyeluruh,  dan  bagi  penelitian  selanjutnya  penggunaan  tahun  penelitian  yang  lebih  panjang  dan terbaru  agar  dapat  menggambarkan  keadaan  yang  paling  update  pada  setiap  sampel  bank  umum konvensional yang terdaftar di BEI.

## DAFTAR PUSTAKA
Alexander,  N.,  &  Destriana,  N.  (2013).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham.
Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 15 (2), 123-132.
Arieska,  M.,  &  Gunawan,  B.  (2011).  Pengaruh  Analisis  Kas  Bebas  dan  Keputusan  Pendanaan Terhadap  Nilai  Pemegang  Saham  Dengan  Set  Kemampuan  Investasi  Dan  Dividen  Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 13 (1), 13-23.
Ariwidanta,  K.  T.  (2016).  Pengaruh  Risiko  Kredit  Terhadap  Profitabilitas  Dengan  Kecukupan modal Sebagai Variabel mediasi. E-Jurnal manajemen Unud, 5 (4), 2311-2340.
Bukian,  N.  W.,  &  Sudiartha,  G.  M.  (2016).  Pengaruh  Kualitas  Aset,  Likuiditas,  Rentabilitas  Dan Efisiensi Operasional Terhadap Rasio Kecukupan Modal. E-Jurnal Manajemen Unud, 5 (2), 1189-1221.
Devi, W. N. (2016). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank BUMN Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2006-2015).
Dewi,  A.  R.  (2019).  Pengaruh  LDR,  NIM  Dan  ROA  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada Bank  Umum  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2014-2017). Jurnal  Manajemen  dan Kewirausahaan, 7 (1), 69-77.
Dj,  A.  m.,  Artini,  L.  G.,  &  Suarjaya,  A.  G.  (2012).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan manufaktur Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal manajemen, 6 (2), 130-138.
Fahlevi,  R.  R.,  Asmapane,  S.,  &  Oktavianti,  B.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. AKUNTABEL , 39-48.
Feri, M. (2014). Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor  Properti  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2008-2012). Jurnal  Ilmu Manajemen, 2 (4).
Fitriyana,  M.,  &  M.M,  D.  S.  (2015).  Pengaruh  Kesehatan  Bank  Terhadap  Return  Saham  Pada Perbankan Yang Terdaftar di BEI. 1-9.
Fitriyani, N. (2018). Pengaruh CAR, FDR, NOM Dan BOPO Terhadap ROA Dengan NPF Sebagai Variabel Moderasi Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia. Skripsi  Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam IAIN, Salatiga .
Fordian,  D.  (2018).  Pengaruh  Kesehatan  Bank  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Bank BUMN  yang  Listing  di  BEI  Periode  2013-2017). Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Keuangan,
1 (1).
Hartanto,  &  Diansyah.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Bank  Umum Swasta Nasional Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal Of Business Studies, 3 (1). Hartanto, S. B., & Widyarti, E. T. (2017). Analisis Pengaruh NIM, NPL, BOPO, BI Rate Dan CAR Terhadap  Penyaluran  Kredit  Bank  Umum  Go  Public  Periode  Tahun  2012-2016. DIPONEGORO JOURNAL OF MANAGEMENT, 6 (4), 1-11.
Hidayat,  D.,  &  Topowijono.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  (Studi Pada  Perusahaan  Pertambangan  Subsektor  Pertambangan  minyak  Dan  Gas  Bumi  Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2013-2016). Jurnal Administrasi Bisnis, 62 (1). Ichsan  ,  C.  R.,  &  Agustin,  S.  (2016).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Perubahan  Harga Saham Pada Perusahaan Food And Beverages. Jurnal Ilmu dan Riset manajemen, 5 (5). Idawati,  I.  A.,  Pratama  ,  I.  S.,  &  Mandasari,  I.  S.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Harga Saham Pada Bank Umum Milik Pemerintah. Jurnal Widya Manajemen, 1 (1), 1-17. Isnaeni, R. (2014). Pengaruh CAMELS Terhadap Retur Saham Pada Industri Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. 1-23.
Kurniadi,  R.  (2012).  Pengaruh  CAR,  NIM,  LDR  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Perbankan Indonesia. Accounting Analysis Journal, 1 (1), 1-5.
Marwansyah,  S.  (2016).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Bank  Umum milik Negara. moneter, III (2).
Mudjijah, S., Khalid, Z., & Astuti, D. A. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Struktur modal Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8 (1).
Noviani,  M.  R.,  Aini,  Z.,  &  Mauliya,  E.  (2019).  Analisis  Pegaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Harga  Saham  PT.  Bank  BNI  Tbk. Seminar  Nasional  Sains  &  Teknologi  Informasi (SENSASI) , 193-195.
Octavia,  A.  N.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas  Dan  Profitabilitas  Pada  Struktur Modal  Perusahaan  Yang  Tergabung  Dalam  Index  LQ45  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2014-2017. Skripsi Fakultas Ekonomi Manajemen UNWAHAS, Semarang .
Rizal  ,  S.,  &  Permatasari,  F.  (2015).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  DER  Dan  ROE  Terhadap Perubahan  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  (Periode 2009-2013). JURNAL Akuntansi & Keuangan, 6 (2), 79-95.
Rochmah,  S.  A.,  &  Fitria,  A.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan:
Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 6 (3). Sambul,  S.  H.,  murni,  S.,  &  Tumiwa,  J.  R.  (2016).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Perbankan Terhadap Harga Saham Yang Di Tawarkan Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus 10 Bank Dengan Aset Terbesar). Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 16 (02), 407-417.
Sari, Y. Y., Yanti, B., & Zulbahri, L. (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham (Studi  Pada  Sub  Sektor  Perbankan  BUMN  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 9 (1), 27-46.
Septiani,  R.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016).  Pengaruh  NPL  Dan  LDR  Terhadap  Profitabilitas  Dengan CAR Sebagai Variabel Mediasi Pada PT BPR Pasar Raya. E-Jurnal Manajemen Unud, 5 (1),
294-324.
Setyarini,  N.  D.,  &  Rahyuda,  H.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). E-Jurnal  Manajemen  Unud,  6 (10), 5552-5579.
Sintiya, S. (2018). Analisis Pengaruh BOPO, FDR Dan CAR Terhadap Profitabilitas Bank Umum Syariah Periode 2012-2016. Skripsi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam IAIN, Salatiga .
Sulaeman, M., Kusnandar , H. F., Gunawan,  G. G., Widyaningrum, M., & Kasetyaningsih, S. W. (2018). Pengaruh debt To Equity Ratio Dan Non Performing Loan Terhadap Return Saham Emiten  Bursa  Efek  Indonesia  Subsektor  Perbankan. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  dan  Bisnis, 19 (1), 21-31.
Supriadi, Y., & Arifin, m. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham. Financial Performance, 1 (1), 53-68.
Takarini, N., & Putra, U. H. (2010). Dampak Tingkat Kesehatan Bank Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Go Public Di Bursa  Efek Indonesia (BEI). Jurnal Riset Ekonomi & Bisnis, 10 (2), 83-92.
Watung,  R.  W., &  Ilat,  V.  (2016).  Pengaruh  ROA,  NPM,  Dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015. Jurnal  EMBA,  4 (2), 518-529.
Zuliarni,  S. (2012). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga  Saham Pada Perusahaan mining and mining service Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis, 3 (1).