## Analisis Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Pertanian Yang Terdaftar Di Bei Periode 2018-2022
Rahmawati Nur Aviany 1) , Muhamad Rifandi 2)
1),2) Program Studi Akuntansi Universitas ‘Aisyiyah Yogyakarta
2) muhamadrifandi@unisayogya.ac.id

## ABSTRACT
The company value in this study is proxied by Price Book Value, which is the market ratio used to measure stock prices with the book value of shares. This study aims to test and determine the effect of capital structure proxied by Debt  to  Equity Ratio and  Profitability proxied by Return on Equity on the value of companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange.  The  sampling  technique  used  purposive  sampling  with  a  total  sample  of  25 companies and the research data  amounted to  125 data for the period  2018-2022. This study used time series data  with  multiple  linear  regression  models.  Hypothesis  testing  shows  the  regression  coefficient  value  of  the capital  structure  variable  is  -0.009  with  a  significance  of  0.433>  0.05.  Meanwhile,  the  regression  coefficient value of  profitability  variable  was 0.166  with a significance of  0.009 <0.05. The results of this study indicates that  capital  structure  (DER)  has  a  negative  and  insignificant  effect  on  firm  value,  meaning  that  if  the  capital structure increases by one unit, the firm value will remain constant. While profitability (ROA) has a positive and significant effect on firm value (PBV), meaning that Profitability (ROA) has a significant effect on Firm Value in Manufacturing  companies  listed  on  the  IDX  that if  profitability  increases  by  one  unit,  the  company  value  will increase.

## ABSTRAK
Nilai perusahaan  merupakan persepsi  investor terhadap  suatu perusahaan,  yang dapat dilihat dari  harga saham, dimana  harga  saham  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  di diproksikan  dengan Price  Book  Value yaitu  rasio  pasar  yang  digunakan  untuk  mengukur  harga  saham  dengan nilai  buku  saham.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  mengetahui  pengaruh  struktur  modal  yang diprosikan  dengan Debt  to  Equity  Ratio dan  Profitabilas  yang  diproksikan  dengan Return  on  Equity terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel menggnunakan purposive sampling  dengan  total  sampel  berjumlah  25  perusahaan  dan  data  penelitian  berjumlah  125  data  periode  2018- 2022.  Penelitian  ini  menggunakan  data  time  series  dengan  model  regresi  linear  berganda.  Uji  hipotesis menunjukkan  nilai  koefisien  regresi  variabel  struktur  modal  adalah  sebesar  -0,009  dengan  signifikansi  sebesar 0,433 > 0,05. Sedangkan nilai koefisien regresi  variabel profitabilitas adalah sebesar 0,166 dengan signifikansi sebesar  0,009  <  0,05.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  struktur  modal  (DER)  mempunyai  pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan artinya bahwa jika struktur modal mengalami peningkatan satu  satuan,  maka  nilai  perusahaan  akan  tetap  atau  konstan.  Sedangkan  profitabilitas  (ROA)  mempunyai pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (PBV),  artinya  Profitabilitas  (ROA)  memberikan pengaruh  signifikan  atas  Nilai  Perusahaan  di  perusahan  Manufaktur  yang  tercatat  pada  BEI  bahwa  jika profitabilitas mengalami kenaikan satu satuan, maka nilai perusahaan akan mengalami kenaikan.
Kata Kunci : Nilai Perusahaan, Struktur Modal dan Profitabilitas.

## 1. PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  aspek yang  berperan  dalam  perkembangan  perekonomian suatu  negara.  Perkembangan  pasar  modal  di Indonesia  mengalami  peningkatan  yang  cukup signifikan  (Liputan6.com  2019).  Tahun  2020  Bursa Efek  Indonesia  menjadi  bursa  yang  memiliki aktivitas  pencatatan  saham  baru  (IPO)  tertinggi diantara  bursa-bursa  di  kawasan  Asia  tenggara.  Hal tersebut tercermin pada rata-rata frekuensi perdagangan  yang  meningkat  sebesar  32%  menjadi 619  ribu  kali  per  hari  (IDX,  2020).  Hal  ini menunjukkan  bahwa  tingginya  minat  masyarakat baik  dari  dalam  negeri  maupun  luar  negeri  untuk
menanamkan modalnya pada perusahaan– perusahaan di Indonesia.
Struktur  modal  adalah  kombinasi  antara bauran  segenap  pos  yang  masuk  kedalam  neraca sumber  modal  perusahaan.  Struktur  modal  adalah bauran antara proporsi pendanaan permanen jangka panjang  perusahaan  yang  diwakili  oleh  hutang, saham preferen, dan ekuitas saham biasa.
Menurut (Kasmir, 2011) Rasio profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.  Profitabilitas  merupakan  kemampuan suatu perusahaan dalam  menghasilkan laba selama
periode  tertentu  pada  tingkat  penjualan,  asset  dan modal saham tertentu. Profitabilitas suatu perusahaan  dapat  dinilai  melalui  berbagai  cara tergantung  pada  laba  dan  aktiva  atau  modal  yang akan diperbandingkan satu dengan lainnya.
Profitabilitas  bertujuan  untuk  mengukur efektivitas  manajemen  yang  tercermin  pada imbalan  atas  hasil  investasi  melalui  kegiatan perusahaan atau dengan kata lain mengukur kinerja perusahaan secara keseluruhan dan efisiensi dalam pengelolaan  kewajiban  dan  modal  (Sugiyono, 2010).  Perusahaan  dengan  keuntungan  yang  besar adalah  perusahaan  yang  diminati  oleh  investor. Dalam  menanamkan  modal  biasanya  para  investor akan  lebih  memilih  perusahaan  yang  mampu menunjukan  kinerjanya  dan  memilliki  nilai perusahaan yang baik agar modal yang ditanamkan memperoleh hasil yang menguntungkan.
Tujuan  perusahaan  menurut  pandangan manajemen  keuangan,  pada  dasarnya  adalah mengoptimalkan  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi nilai perusahaan menggambarkan semakin sejahtera  pula  shareholdernya.  Nilai  perusahaan merupakan  suatu  hal  yang  penting  karena  dapat mempengaruhi  pandangan  investor  mengenai kinerja  perusahaan  (Sukmawardini,  2018).  Jadi semakin  tinggi  nilai  perusahaan  maka  semakin besar  kemakmuran  yang  akan  diterima  oleh pemilik perusahaan.
Perusahaan  terbuka  yang  terdaftar  pada Bursa Efek Indonesia (BEI) nilai  suatu perusahaan dapat dilihat dari harga sahamnya (Husnan,  2012). Sebelum  berinvestasi,  beberapa  investor  biasanya akan  melihat  seberapa  besar  harga  saham  dari perusahaan  tersebut.  Harga  saham  yang  relatif tinggi  bisa  diartikan  bahwa  semakin  tinggi  tingkat kesejahteraan  pemegang  saham  pada  perusahaan tersebut  (Fuad,  2019).  Semakin  tinggi  tingkat kesejahteraan  pemegang  saham    pada  suatu perusahaan,  maka    semakin  tinggi  kemungkinan untuk  dapat  membuat  para  investor  melakukan investasi pada perusahaan tersebut.
Perkembangan  ekonomi  ke  arah  yang  lebih maju  melalui  industrialisasi  dapat  meningkatkan keterkaitan antara sektor. Dengan adanya industrialisasi  akan  muncul  dan  berkembang kegiatan  lain  yang  menjadi  komponen  pendukung industri  tersebut.  Perkembangan  industri  berbasis pertanian  misalnya,  akan  mendorong  permintaan produk pertanian sehingga meningkatkan keterkaitan sektor industri dengan sektor pertanian. Selain  itu  dukungan  sektor  lain  juga  akan meningkat  seperti  sektor  perdagangan,  hotel, restoran dan jasa-jasa lainnya.
Untuk dapat meningkatkan nilai, perusahaan membutuhkan adanya keputusan finansial  yang  tepat  dalam  memaksimalkan keuntungan  pemegang  saham.  Banyak  perusahaan
yang tidak mengalami kemajuan bahkan mengalami  kebangkrutan  yang  disebabkan  adanya perencanaan  struktur  modal  yang  kurang  matang. Keputusan  yang  ditentukan  dapat  mempengaruhi kondisi  suatu  perusahaan  yang  kemudian  akan dapat  berdampak  terhadap  kinerja  perusahan  dan juga  penilaian  in  store  terhadap  perusahaan tersebut.
Berdasarkan  penjelasan  di  atas,  peneliti bermaksud  untuk  mengetahui  pengaruh  struktur modal  dan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan agrikultur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA Struktur Modal
Menurut  Wiagustini  (2014)  struktur  modal adalah keputusan pendanaan  yang  mana dilakukan oleh  manajer  keuangan  yang  berkaitan  dengan bagaimana  membiayai  keputusan  investasi  yang akan  dilakukan  oleh  perusahaan.  Sementara  itu, Musthafa  (2017)  menyatakan  bahwa  struktur modal  adalah  perimbangan  atara  jumlah  utang jangka  pendek  yang  bersifat  permanen,  utang jangka  panjang,  saham  preferen  dan  saham  biasa. Struktur  modal  adalah  perbandingan  modal  asing atau  jumlah  utang  dengan modal  sendiri. Kebijaksanaan struktur modal merupakan pemeliharaan  antara  risiko  dan  pengambilan  yang diharapkan.
Struktur  modal  adalah  pertimbangan  atau perbandingan  antara  jumlah  hutang jangka panjang dengan  modal  sendiri.  Oleh  karena  itu,  struktur modal  diukur  dengan debt  to  equity  ratio (DER). DER  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  tingkat  leverage  (penggunaan  hutang) terhadap total yang dimiliki perusahaan.
DER = Total Hutang
Total Ekuitas
Total  dept  merupakan  total  liabilitas  (Baik hutang  jangka  pendek  maupun  hutang  jangka panjang)  sedangkan  total shareholders  equity merupakan total  modal sendiri  (total  modal saham yang  disetor  dan  laba  yang  ditahan)  yang  dimiliki perusahaan.

## Profitabilitas
Menurut  Pirmatua  Sirait  (2017)  definisi profitabilitas perusahaan adalah untuk memperoleh laba secara komprehensif, mengkonversi penjualan menjadi  keuntungan  dan  arus  kas.  Profitabilitas adalah  gambaran  dari  kinerja  manajemen  dalam mengelola  sumber  daya  perusahaan,  Petronila  dan Mukhlasin  (2012).  Semakin  tinggi  profitabilitas dapat  menunjukan  prospek  perusahaan  yang berkualitas  baik  sehingga  pasar  akan  merespon positif  sinyal  tersebut  dan  nilai  perusahaan  akan meningkat pula.
Variabel  profitabilitas  dapat  mempengaruhi nilai  perusahaan,  apabila  profitabilitas  yang dimiliki  perusahaan  tinggi  maka  menandakan bahwa perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik,sehingga  investor  pun  akan  tertarik  untuk berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut,  dan  nilai perusahaan pun akan menjadi tinggi.

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  persepsi  investor terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang sering dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang  tinggi  membuat  nilai  perusahaan  juga  tinggi, dan  meningkatkan  kepercayaan  pasar  tidak  hanya terhadap  kinerja  perusahaan  saat  ini  namun  juga pada  prospek  perusahaan  di  masa  mendatang. Memaksimalkan  nilai  perusahaan  sangat  penting artinya  bagi  suatu  perusahaan,  karena  dengan memaksimalkan  nilai  perusahaan  berarti  juga memaksimalkan tujuan utama perusahaan.
Menurut (Harmono, 2009), nilai perusahaan adalah  kinerja  perusahaan  yang  dicerminkan  oleh harga  saham  yang  dibentuk  oleh  permintaan  dan penawaran  pasar  modal  yang  merefleksikan penilaian masyarakat terhadap kinerja  perusahaan. Menurut  (Sartono,  2010)  menyatakan,  nilai perusahaan  adalah  nilai  jual  sebuah  perusahaan sebagai  suatu  bisnis  yang  sedang  beroperasi. Adanya  kelebihan  nilai  jual  diatas  nilai  likuidasi adalah  nilai  dari  organisasi  manajemen  yang menjalankan  perusahaan  itu.  Menurut  (Abdul  M., 2012).

## 3. METODOLOGI
Pendekatan  penelitian  merupakan  cara berpikir  yang  diadopsi  peneliti  tentang  bagaimana desain  riset  dibuat  dan  bagaimana  penelitian  akan dilakukan. Dalam riset sosial, pendekatan penelitian  meliputi  tiga  jenis,  yaitu  kuanlitatif, kuantitaif,  dan  campuran atau  gabungan  yang  juga dikenal  dengan  istilah  mix  method.  Pendekatan yang  digunakan pada  penelitian  ini  adalah  jenis kuantitatif.

## Objek Penelitian
Objek pada penelitian ini adalah bagaimana struktur modal dapat mempengaruhi nilai perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia dari sektor pertanian .

## Populasi dan Sampel
Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan purposive sampling  method,  yaitu  penentuan  sampel  atas dasar  pertimbangan  tertentu  (Sugiyono,  2017. Populasi  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  BEI  periode
2018-    2022.  Sampel  yang  digunakan  di  dalam penelitian  ini  terdiri  atas  25  perusahaan  yang terdaftar di BEI periode 2018-2022.
Sampel
Sampel  yang  diperoleh  dengan  purposive sampling  yaitu  memiliki  sampel  dengan  kriteria tertentu,  sehingga  sesuai  dengan  penelitian  yang dirancang,  kriteria  yang  digunakan  adalah  sebagai berikut :
 Perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  selama periode 2018-2022.
 Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  sektor pertanian di BEI.
 Perusahaan  yang  selalu  menyajikan  data laporan keuangan selama periode 2018-2022.
 Memiliki data-data yang lengkap.

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini menggunakan data kuantitatif, yaitu  data  yang  berupa  angka-angka  yang dinyatakan  dalam  berbagai  satuan.  Dan  sumber data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berasal dari data sekunder, Data sekunder dalam penelitian ini  adalah  jurnal  yang  merupakan  artikel  sebagai referensi  penelitian  ini,  didapatkan  dari  jurnal- jurnal yang telah diterbitkan.

## Teknik Analisis Deskriptif
a. Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  adalah  statistik  yang digunakan  untuk  menganalisa  data  dengan  cara mendeskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum  atau  generalisasi  (Sugiyono,  2013).  Dalam penelitian  ini  pengukuran  statistik  deskriptif  yang digunakan adalah sebagai berikut:
b. Rata-rata Rata-rata  (mean)  merupakan  cara  yang paling  umum  digunakan  untuk  mengukur  nilai sentral suatu distribusi data berdasarkan nilai rata- rata.  Untuk  menghitung  rata-rata  (mean)  dapat menggunakan rumus sebagai berikut:
Me =
Keterangan: Me = Mean (Rata-rata) Σ = Sigma (jumlah) X 𝑖 = Nilai X ke 𝑖 sampai ke 𝑛 𝑛 = Jumlah individu
3.4.3.    Standar Deviasi
Varian  merupakan  jumlah  kuadrat  semua deviasi  nilai-nilai  individual  terhadap  rata-rata kelompok.  Untuk  menghitung  standar  deviasi dapat menggunakan rumus sebagai berikut:
S = √ ̅
Keterangan: S = Standar deviasi X 𝑖 = Nilai x ke i sampai ke n X = Nilai rata-rata (mean) 𝑛 = Jumlah sampel

## Uji Asumsi Klasik
Sebuah model regresi yang dilakukan untuk menguji  kualitas  data  sehingga  data  yang  disajikan diketahui  keabsahannya  dan  menghindari  terjadinya estimasi  bias.  Uji  asumsi  klasik  terbagi  menjadi sebagai berikut:
a. Uji Normalitas Data
Uji  normalitas  dilakukan  untuk  menguji apakah  pada  suatu  model  regresi  suatu  variabel independen  dan  variabel  dependen  atau  keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak normal.
b. Uji Multikolinearitas
Uji  Multikolinearitas  adalah  uji  yang dilakukan untuk memastikan apakah di dalam sebuah model  regresi  ada  interkorelasi  atau  kolinearitas antar variabel bebas. oleh variabel bebas lainnya.
c. Uji Heteroskedastisitas
Data Menurut Gozali (2013), uji
Heteroskedastisitas  ini  bertujuan  untuk  menguji apakah nilai model dalam regresi terjadi ketidaksamaan  varians  residual  satu  pengamatan yang lain.

## Analisis Regresi Linear Berganda.
Berdasarkan  judul  yang telah diajukan,  maka alat  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  analisis  regresi  linear  berganda  dengan bantuan software  IBM  Stastical  Package  for  Sosial Science  (SPSS). Analisis  regresi  linear  berganda digunakan untuk  mengetahui ada tidaknya pengaruh pengendalian  intern  dan  kompensasi  terhadap kinerja karyawan honorer Sugiono (2017).

## Uji Signifikan Parsial (Uji T)
Hasil  uji  t  dilihat  melalui  uji  regresi menggunakan SPSS yaitu apabila p-value (sig) lebih kecil dari  nilai  signifikan yang ditentukan  yaitu 0,05 (5%)  maka  dapat  dikatakan  bahwa  variabel independen  secara  individu  (parsial)  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen  (Ghozali, 2011).  Pengujian  uji  t  juga  dapat  dilihat  melalui ketentuan berikut ini :
 Jika nilai t hitung > nilai t tabel, maka terdapat pengaruh  yang  signifikan  secara  parsial  antara variabel independen terhadap variabel dependen.
 Jika  nilai  t  hitung  <  nilai  t  tabel,  maka  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  secara parsial  antara  variabel  independen  terhadap variabel dependen.

## Uji Koefisien Determinasi
Menurut  Ghozali  (2016)  tujuan  koefisien determinasi  R2  pada  intinya  adalah  untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan  variasi  variabel  independen.  Nilai koefisien  determinasi  adalah  antara  nol  dan  satu, nilai  R2  yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel- variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi variabel dependen amat terbatas. Analisis koefisien determinasi  atau  disingkat  Kd  yang  diperoleh dengan  mengkuadratkan  koefisien  korelasinya yaitu:
Kd = R2 x 100% Keterangan: Kd = Koefisien determinasi R2 = Koefisien korelasi
Tujuan  metode  koefisien  determinasi  tidak sama  menggunakan  koefisien  korelasi  berganda. Pada  metode  koefisien  determinasi,  kita  bisa mengetahui  seberapa  besar  dampak  harga  jual  & biaya  distribusi  terhadap  volume  penjualan  lebih memberikan  citra  fisik  atau  keadaan  sebenarnya menurut  kaitan  struktur  modal  dan  profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dimaksudkan  untuk  mengetahui apakah  dalam  sebuah  model  linier  terdapat  korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t (periode analisis) dengan kesalahan pada periode t-1 (periode  sebelumnya).  Pengujian  dilakukan  dengan metode run test

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriptif
Hasil  penelitian  deskriptif  menunjukkan  data rata-rata  nilai  perusahaan  sebesar  1,62125  dengan standar  deviasi  sebesar  1,41897.  Adapun  nilai minimum  nilai  perusahaan  sebesar  0,5235  dengan nilai maksimum nilai 6,8705.
Hasil  penelitian  deskriptif  menunjukkan  data perusahaan  nilai  rata-rata  struktur  modal  (DER) sebesar  1,01149  dengan  standar  deviasi  sebesar
Tabel 1. Descriptive Statistics Variabel N Minim um Maxim um Mean Std. Deviatio n DER 125 0,5821 5,6401 1,01149 0,80678 ROA 125 0,0018 0,4213  0,063679 0,66291 TOBINS Q 125 0,5235 6,8705 1,62125 1,41897 Valid N (listwise) 125
0,80678.  Adapun  nilai  minimum  struktur  modal (DER)  sebesar  0,5821  dengan  nilai  maksimum struktur modal (DER) 5,6401.
Hasil  penelitian  deskriptif  menunjukkan  data perusahaan  nilai  rata-rata  profitabilitas  (ROA) sebesar  0,063679  dengan  standar  deviasi  sebesar 0,66291.  Adapun  nilai  minimum  profitabilitas (ROA)  sebesar  0,0018  dengan  nilai  maksimum profitabilitas (ROA) 0,4213.

## Uji Normalitas
Berdasarkan hasil uji statistik non-parametrik Kolmogorov-Smirnov  (K-S)  pada  tabel  di  atas menunjukkan  nilai  Kolmogorov-Smirnov  dengan signifikansi  0,092.  Pada  hasil  uji  normalitas  di  atas data  residual  terdistribusi  secara  normal,  hal  ini dapat  dilihat  dari  nilai  signifikansi  yang  lebih  besar dari 0,05.

## Uji Multikolinearitas

## Tabel 3. Uji Multikolinearitas
Hasil pengujian pada tabel di atas menunjukkan bahwa variabel independen mempunyai  nilai  tolerance  >  0,10  dan  nilai  VIF  < 10. Oleh karena itu dapat diambil kesimpulan bahwa tidak  terjadi  multikolonieritas  diantara  variabel independen  dan  model  regresi  ini  layak  dipakai untuk penelitian.

## Uji Autokorelasi

## Tabel 4. Uji Autokorelasi
Pengujian  autokorelasi  dilakukan  dengan menggunakan  uji Run  Test .  Pada  tabel  di  atas menunjukkan  nilai  signifikansi 0,382. Pada  hasil  uji autokorelasi  menunjukkan  bahwa  data  tidak  terjadi autokorelasi,  hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai signifikansi yang lebih besar dari 0,05.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  semua variabel bebas yang diteliti memiliki nilai signifikansi  di  atas  0,05.  Yang  artinya  dalam pengujian tidak ada heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Berlandaskan  pada  hasil  analisis  memakai SPSS  25,  dapat  dilihat  persamaan  Regresi  Linear Berganda sebagai berikut :
Y= 0,924 - 1,825 DER  + 25,319 ROA + e
Dari  persamaan  regresi  tersebut,  maka  bisa disimpulkan bahwa:
Tabel 2. Uji Normalitas Unstanda rdized Residual N 125 Normal Parameters a,b Mean 0E-8 Std. Deviatio n 1071,583 10399 Most Extreme Differences Absolute 0,283 Positive 0,283 Negative -,160 Kolmogorov-Smirnov Z 0,128 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,092
Unstandardized Residual Test Value -0,5428 Cases < Test Value 62 Cases >= Test Value 63 Total Cases 125 Number of Runs 52
Z
-0,271 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,382 Tabel 5. Uji Heteroskedastisitas Variabel Unstandardized
Coefficients Standard ized Coefficie nts t Sig. B Std.
Error Beta (Consta nt) 1,247 0,225 1,271 0,000 DER -0,216 0,103 -0,113 -1,346 0,154 ROA -1,038 1,295 -0,042 -0,217 0,825
Tabel 6. Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standar dized
Coeffici ents t Sig. B Std. Error
Beta (Con stant) 0,924 0,285 1,072  0,312 DER -1,825 0,103 ,113 ,826 ,214 ROA 25,319 2,195 -,012  1,217 ,125 Variabel Collinearity Statistics Tolerance VIF DER ROA 0,782 1,152 0,835 1,143
a. Koefisien  regresi  struktur  modal  (DER) bernilai  negatif,  artinya  apabila  struktur modal  perusahaan  meningkat  maka  nilai perusahaan cenderung akan meningkat.
b. Koefisien  regresi  profitabilitas  (ROA) bernilai positif, artinya apabila profitabilitas (ROA)  perusahaan  meningkat  maka  nilai perusahaan cenderung akan meningkat.

## Uji Hipotesis
Hasil Uji T (Uji Parsial) Tabel 7. Hasil Uji T Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant)  2,180 917,354 1,714  ,309 DER -0,083 1,146 ,045 ,372  ,911 ROE ,702 ,327 ,024 ,150  ,042
Berlandaskan  tabel  7.  hasil  pengujian  dalam riset  ini  bisa  diterangkan  seperti  berikut  :  hasil perhitungan  t-tabel  diperoleh  sebesar  1,714  dengan rumus  (0,05;25-2)  dengan    nilai  alpha  0,05  dan derajat bebas 23.

## Struktur Modal
Diamati melalui skor signifikan dalam tabel dilihat  bahwa  skor  signifikan  variabel  DER berjumlah  0.911.  Kondisi  ini  menunjukan  bahwa nilai  t-hitung  sebesar  0,372<1,714  dan  skor signifikan  DER  0.911>0.05,  dengan  demikian  bisa diberi  kesimpulan  bahwa H1  ditolak ,  yang dimaksud  yaitu  Struktur  Modal  (DER)  tidak memilik  pengaruh  secara  relevan  atas  Nilai Perusahaan  di  perusahan  Manufaktur  yang  tercatat pada BEI.

## Profitabilitas
Diamati  melalui  skor  signifikan  pada  tabel dilihat  bahwa  skor  relevan  yang  didapat  sebanyak 0,042. Kondisi  ini  menunjukan  bahwa  nilai t-hitung sebesar 0,150<1,714 dan skor signifikan 0,042<0,05, dengan  demikian  bisa  diberi  kesimpulan  bahwa H2 diterima , yang dimaksud yaitu Profitabilitas (ROA) memberikan pengaruh signifikan atas Nilai Perusahaan  di  perusahan  Manufaktur  yang  tercatat pada BEI.
Hasil Uji Koefisien Determinan (R square)
Tabel 8. Uji  R Square Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,262 a ,069 ,283 1072,84172
Tabel  diatas  memperlihatkan  bahwa  nilai adjusted  R square  yang  diperoleh  adalah  0,283  atau sama dengan 28,3 persen. Keadaan ini menunjukkan bahwa  variabel  independen  struktur  modal  dan profitabilitas  memberi  kontribusi  pengaruh  sebesar 28,3 persen terhadap tingkat variabel dependen yaitu nilai  perusahaan.  Sedangkan  sisanya  dipengaruhi oleh  variabel  lain  yang  tidak  disebutkan  dalam penelitian ini.
Hasil  hipotesis  pertama  menampilkan  hasil struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap nilai  Perusahaan,  hasil  penelitian  ini  ini didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  yaitu Dedi  dan  Nurhadi  (2019),  Isfirizki  (2019), Ida,  Andi,  dan  Intan  (2020)  menyatakan bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai Perusahaan,  hasil  penelitian  ini  didukung oleh  peneliti  sebelumnya  yaitu  Rita  dan Irham (2018), Isfi (2019), Wira (2022), Ida, Andi,  Kartika,  dan  Intan  (2020),  Risma (2021),  Purwo  dan  Dwi  (2019),  Vina (2019),  Mega  dan  Sri  (2021)  menyatakan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.

## 5. PENUTUP
5.1.   Kesimpulan Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  didapat, maka  disimpulkan  beberapa  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Dalam  hasil  uji  parsial,  struktur  modal memperoleh  skor  signifikan  variabel  DER berjumlah  0.911.  Kondisi  ini  menunjukan bahwa  skor  signifikan  DER  0.911>0.05, dengan demikian bisa diberi kesimpulan bahwa H1  ditolak,  yang  dimaksud  yaitu  Struktur Modal  (DER)  tidak  memilik  pengaruh  secara relevan  atas  Nilai  Perusahaan  di  perusahan Manufaktur yang tercatat pada BEI. Profitabilitas  memperoleh  skor  relevan  yang didapat sebanyak 0,150. Kondisi ini menunjukan bahwa skor signifikan 0,042<0,05,
dengan demikian bisa diberi kesimpulan bahwa H2 diterima, yang dimaksud yaitu Profitabilitas (ROA)  memberikan  pengaruh  signifikan  atas Nilai  Perusahaan  di  perusahan  Manufaktur yang tercatat pada BEI.
2. Dalam  hasil  uji  simultan  memperoleh  nilai signifikan  sebanyak  1,031  dengan  tingkat signifikan sebanyak 0,000 < 0,05 sehingga bisa diberi  kesimpulan  bahwa  variabel  struktur modal (DER) dan profitabilitas (ROA) dengan bersamaan  (simultan)  memberikan  pengaruh atas nilai perusahaan pada perusahan Manufaktur yang tercatat pada BEI.
3. Dalam  hasil  uji  koefisien  determinasi  variabel independent  struktur  modal  dan  profitabilitas memberi  kontribusi  pengaruh  sebesar  28,3 persen  terhadap  variabel  dependen  yaitu  nilai perusahaan  sedangkan  sisanya  71,7  persen dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak disebutkan dalam penelitian.

## 5.2.   Saran
1. Bagi peneliti  selanjutnya dapat  menambah dan memperluas  perusahaan  yang  diteliti,  tidak hanya  satu  sektor  perusahaan  saja  yaitu perusahaan  manufaktur,  tetapi  dapat  diperluas pada  sektor  perusahaan  lainnya  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat
memperdalam lagi mengenai pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
3. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah  variabel  lainnya  yang  diperkirakan dapat  mempengaruhi  terjadinya  tingkat  nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul M., M. R. (2012). Pengaruh Faktor Internal Dan External Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Akuntansi, Vol. 1 No.
2 Hal. 4.
Ahadiah,  A.  &  Nurul,  H.  2022. Pengaruh  Struktur Modal  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Perbankan Syariah Di
Indonesia. Jurnal  Ekonomi  dan  Keuangan
Islam Volume 13 Nomor 1.
Ahmed  Sheikh,  N.  &.  (2011).  2011. Managerial
Finance, Determinants of capital structure:  An empirical  study  of  firms  in manufacturing  industry  of  Pakistan ,  117- 133.
Akbar, A. d. (2013). Pengaruh Struktur Modal Dan Return  On  Equity  (ROE)  Terhadap  Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor Pertanian  Di  Bursa  Efek  Indonesia
(Perusahaan  yang  Terdaftar  Di  BEI). Palembang: STIE MDP.
Annisa,  C.  M.  (2017). Analisis  Pengaruh  Current Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER), Return  on  Assets  (ROA)  Terhadap  Priceto Book Value (PBV) dengan Dividend Payout
Ratio  sebagai  Variabel  Intervening  (Studi Kasus pada Perusahaan Industri
Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI. Diponegoro  Juornal  Of  Management,  1- 15.
Bringham,  H.  (2001). Fundamentals  Of  Financial Management  (Dasar-dasar  Manajemen Keuangan). Jakarta: Salemba Empat.
Fuad,  M.  d.  (2019). Pengaruh  Struktur Modal  dan
Faktor Eksternal terhadap Nilai Perusahaan (Studi  pada  PT.  Bank  Central Asia,  Tbk). Jurnal  Manajemen  dan
Keuangan, 32-46.
Ghozali.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate
Dengan Program IBM SPSS. 23. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Ghozali,  I.  (2011). Aplikasi  Analisis  Multivariatte dengan Program IBM SPSS19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. .
Ida,  N.,  Andi,  K.  &  Intan,  A .  Pengaruh  Struktur Modal  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen
Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan  Manufaktur  Tahun  2016- 2018. E-jurnal Dinamia Akuntansi Keuangan dan Perbankan. Indrarini,  S.  (2019). Nilai  Perusahaan  Melalui Kualitas  Laba  (Good  Governance  dan Kebijakan Perusahaan).
Surabaya: Scopindo. Julia  Putri.  (2016). Pengaruh  Struktur  Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Manufaktur Go Publik (Studi Kasus  Sektor  Makanan  Dan  Minuman). Jurnal Ilmu Administrasi Universitas Riau
Mega,  A.  W.,  &  Sri,  T.  2021. Pengaruh  Struktur Kepemilikan  Saham,    Struktur  Modal,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Faramsi  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun 2015-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Volume 12 Nomor 3.
Purwo,  A.  &  Dwi,  S.  2019. Pengaruh  Struktur Modal  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Textile  Dan  Garment  Yang
Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). E-Jurnal Universitas Balikpapan.
Putri.  (2016). Pengaruh  Struktur  Modal  terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Go Publik (Studi Kasus Sektor
Makanan dan Minuman). Pekanbaru: Universitas Riau.
Rumondor, R. d. (2015 ). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran
Perusahaan dan Resiko Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Sub Sektor Plastik dan Pengemasan di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan
Akuntansi,
http://ejournal.unsrat.ac.id.
Sartono,  A.  (2010). Menejemen  Keuangan  Teori dan  Aplikasi.  Edisi  4. Yogyakarta:  BPFE
Yogyakarta.
Sukmawardini,  D.  d.  (2018). The  Influence  Of Institutional Ownership, Profitability, Liquidity, Devidend, Debt Policy On Firm Value .  Management  Analysis  Journal,
ISSN 2252-6552, 211-222.
Suryanti.
(2015). Pengaruh Petumbuhan Pertumbuhan  Perusahaan  Dan  Struktur Modal  Tehadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Kasus  Perusahaan  Sektor  Manufaktur yang  Terdaftar pada  BEI  Tahun  2010  – 2013). Semarang:  Universitas  negeri
Semarang.
Weston,  F.  J.  (2010). Manajemen  Keuangan  Jilid 2. Jakarta: Binarupa Aksara Publisher.
Wiagustini,  L.  P. (2014). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Denpasar: University Press.
Wirajaya,  I.  G.  A.  (2013). Pengaruh  Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran
Perusahaan  Pada  Nilai  Perusahaan. E- jurnal Akuntansi.
Wira,  A.  (2022). Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan  Dan  Keputusan  Investasi Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris Pada Perusahaan Subsektor  Industri  Dasar Dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2016-2020). Universitas Buddhi Dharma: Ekonomi  dan Manajemen Bisnis .
Yanti,  I.  d.  (2019). Pengaruh  Profitabilitas, Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  dan Kebijakan  Deviden Terhadap Nilai Perusahaan  Makanan  dan  Minuman. Denpasar: E-Jurnal Manajemen
Universitas Udayana.
Sumber dari internet :
www.idx.com www.andiraagro.com