## PENGARUH PEMBIAYAAN, KUALITAS ASET, DAN EFISIENSI OPERASIONAL TERHADAP PROFITABILITAS
Rizkiana Iskandar Universitas Ahmad Dahlan rizkiana.iskandar@gmail.com
Dewi Amalia Universitas Ahmad Dahlan dewiamalia92@gmail.com
ABSTRACT: This research is aimed to determine the impact of financing, which consist  of  profit  sharing  financing  and  trade  financing,  asset  quality,  as  well  as operational  efficiency  on  the  profitability  of  sharia  banking  in  Indonesia.  The profitability level of sharia banking is measured with return on asset (ROA). This is because the Bank of Indonesia, as the banking advisor and banking supervisor, prefers  the  profitability  value  of a  bank,  which  measured  by  asset  funded  largely from public deposit. The population of this research is sharia banking in Indonesia. The collection of sample is conducted by using purposive sampling method and the processed data is quarterly publication report year 2011-2014. The type of the data in this research is panel data because it is a combination from time series data and cross section. Therefore, the analytical technique used in this research is regression analytical  data  panel.  Regression  result  of  fixed  effect  model  indicates  that simultaneous  independent  variable  affects  dependent  variable.  Partial  testing  on profit sharing financing and operational efficiency also affect profitability, whereas trade financing and asset quality do not affect profitability. The Adjusted R-square value  indicates  the  number  0,874,  it  means  that  model  capability  to  explain dependent variable is 87,04%, whereas the rest 12,96% is affected by other variable outside the model of this research.
Keywords: Profit  sharing  financing,  trade  financing,  asset  quality,  operational efficiency.

## PENDAHULUAN
Menurut  Soemitra  (2009:  61)  bank  syariah  adalah  bank  yang menjalankan kegiatan usahanya berdasarkan prinsip syariah. Bank syariah menurut jenisnya terdiri dari bank umum syariah (BUS), unit usaha syariah (UUS), dan bank pembiayaan rakyat syariah (BPRS).
Berdasar  data  Bank  Indonesia  yang  menjelaskan  tentang  komposisi pembiayaan yang diberikan oleh BUS dan UUS selama tahun 2011 hingga Oktober2014, diketahui bahwa dari tahun ke tahunpembiayaan bagi hasil dan  pembiayaan  jual  beli  paling  banyak  disalurkan  oleh  bank  syariah. Diperolehnya  pendapatan  dari  pembiayaan  yang  disalurkan  diharapkan akan  membuat  profitabilitas  bank  membaik  yang  tercermin  dari meningkatnya perolehan laba (Firdaus, 2009 dalam Aulia dan Rochmanika, 2011).Profitabilitas  yang  diukur  dengan  ROA  merupakan  indikator  yang paling  tepat  untuk  mengukur  kinerja  suatu  bank  (Sofyan,  2002  dalam Dewi,  2010).  Menurut  statistik  perbankan  syariah  tahun  2014,  rasio  ROA
bank  syariah  dari  tahun  ke  tahun  mengalami  fluktuasi.  Presentase  ROA pada Oktober 2014 sebesar 0,92%. Persentase ini termasuk dalam kategori cukup  memadai,  artinya  sudah  cukup  baik  namun  BUS  perlu  untuk melakukan suatu usaha agar bisa meningkatkan rasio ROA tersebut.
Tingkat  kelangsungan  usaha  bank  berkaitan  erat  dengan  aset produktif yang dimilikinya.Menurut Muhammad (2005: 265), kualitas aset produktif  pada  bank  syariah  diukur  dengan  rasio non  performing  financing (NPF) karena rasio ini mencerminkan risiko pembiayaan. Rasio NPF yang tinggi,  menunjukkan  kualitas  pembiayaan  bank  syariah  yang  buruk sehingga  berdampak  pada  penurunan  pendapatan.  Menurunnya pendapatan akan menurunkan tingkat profitabilitas.
Selain dipengaruhi kualitas aset,menurut Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Nomor 10/SEOJK.03/2014, salah satu sumber yang mendukung tingkat  profitabilitas  perbankan  syariah  adalah  rasio  efisiensi  operasional (REO).  Efisiensi  operasional  berarti  biaya  yang  dikeluarkan  untuk menghasilkan keuntungan lebih kecil daripada keuntungan yang diperoleh dari penggunaan aset tersebut.
Beberapa  penelitian  terdahulu  mengenaipengaruh  variabel–variabel yang diteliti pada penelitian ini terhadap profitabilitas menunjukkan hasil yang  berbeda–beda  sehingga  perlu  dilakukan  penelitian  lanjutan. Penelitian yang dilakukan oleh Oktriani (2012), menunjukkan tidak adanya pengaruh yang signifikan variabel pembiayaan bagi hasil yang terdiri dari musyarakah dan mudharabah terhadap  profitabilitas.  Sementara  itu, penelitian  oleh  Aulia  dan  Rochmanika  (2011)  menunjukkan  adanya pengaruhvariabel  pembiayaan  bagi  hasil  yang  negatif  terhadap profitabilitas.
Penelitian  mengenai  variabel  NPF  yang  diteliti  oleh  Muarif  (2008) menunjukkan  bahwa  NPF  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap profitabilitas  di  perbankan  syariah,  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Saiful,  Suhadak,  dan  Muhammad  (2012)  menunjukkan  tidak  adanya pengaruh NPF terhadap profitabilitas.
Penelitian  mengenai  efisiensi  operasional  yang  diproksikan  dengan REO,  telah  diteliti  oleh Sudiyatno  (2011),  Saiful, et  al. (2012)  serta  Mitasari (2013)  menunjukkan  adanya  pengaruh  REO  yang  negatif  signifikan terhadap  profitabilitas  perbankan.Penelitian  tersebut  dilakukan  dengan objek  perbankan  konvensional  di  Indonesia,  sehingga  perlu  diteliti  lebih lanjut pada perbankan syariah.
Penelitian  ini  menggunakan  BUS  sebagai  objek  penelitian  BUS merupakan bank yang secara penuh bertransaksi secara syariah dan bukan unit usaha. BUS memiliki status independen dan tidak bernaung di bawah sistem  perbankan  konvensional  ( www.datacon.co.id ,  2009).Berdasarkan permasalahan  dan  hasil  penelitian  yang  beragam,  maka  peneliti  dalam penelitian  ini  tertarik  untuk  meneliti  tentang  pengaruh  pembiayaan, kualitas aset, dan efisiensi operasional terhadap profitabilitas.

## REVIEW LITERATUR & HIPOTESIS Bank Syariah
BerdasarUndang–Undang Nomor 21 Tahun 2008, perbankan syariah adalah  segala  sesuatu  yang  menyangkut  bank  syariah  dan  unit  usaha
syariah,  mencakup  kelembagaan,  kegiatan  usaha,  serta  cara  dan  proses dalam melaksanakan kegiatan usahanya. menurut soemitra (2009: 61) bank syariah  adalah  bank  yang  menjalankan  kegiatan  usahanya  berdasarkan prinsip  syariah  dan  menurut  jenisnya  terdiri  dari  bank  umum  syariah (BUS),  unit  usaha  syariah  (UUS),  dan  bank  pembiayaan  rakyat  syariah (BPRS).

## Profitabilitas
Profitabilitas  atau  kemampuan  memperoleh  laba  adalah  suatu ukuran  dalam  persentase  yang  digunakan  untuk  menilai  tingkat kemampuan  perusahaan  (perbankan)  untuk  menghasilkan  laba  pada tingkat yang dapat diterima (Wikipedia  Bahasa Indonesia,  2015.  Menurut Surat  Edaran  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  10/SEOJK.03/2014,  tingkat profitabilitas  perbankan  syariah  dapat  diukur  menggunakan  5  indikator, yaitu return  on  asset (ROA), net  operation  margin (NOM), net imbalan  (NI), kinerja  komponen  laba  aktual  terhadap  rencana  bisnis  bank  (RBB),  dan kemampuan komponen laba dalam meningkatkan permodalan.
Rasio  ROA  digunakan  untuk  mengukur  profitabilitas  bank  dalam penelitian  ini  karena  Bank  Indonesia  sebagai  pembina  dan  pengawas perbankan lebih mengutamakan nilai profitabilitas suatu bank yang diukur dengan aset yang dananya sebagian besar dari dana simpanan masyarakat. Semakin besar  ROA  suatu  bank, semakin  besar pula  posisi bank  tersebut dari segi penggunaan aset (Dendawijaya, 2009 dalam Dewi, 2010).

## Pembiayaan Bagi Hasil
Pembiayaan  bagi  hasil  pada  perbankan  syariah  dilakukan  melalui akad mudharabah dan musyarakah. Pembiayaan  bagi  hasil  merupakan  salah satu  komponen  penyusun  aset  pada  perbankan  syariah.Nisbah  bagi  hasil merupakan  faktor  penting  dalam  penentuan  bagi  hasil  di  bank syariah.Aspek  nisbah  merupakan  aspek  yang  disepakati  bersama  antara kedua belah pihak yang melakukan transaksi(Muhammad, 2005:123).

## Pembiayaan Jual Beli
Pembiayaan  jual  beli  merupakan  suatu  sistem  yang  prinsipnya menerapkan  tata  cara  jual  beli.  Objek  pertukaran  dalam  pembiayaan  jual beli  harus  ditetapkan  diawal  akad  dengan  pasti  tentang  jumlah,  mutu, harga,  dan  waktu  penyerahan.  Pembiayaan  jual  beli  terdiri  dari  akad murabahah,  salam,  dan  istishna. Melalui  pembiayaan  jual  beli  yang disalurkan,  bank  syariah  akan  mendapatkan  pendapatan  berupa mark  up atau  keuntungan.  Tingkat  keuntungan  bank  ditentukan  di  awal  dan menjadi  bagian  atas  harga  barang  yang  dijual  (Aulia  dan  Rochmanika, 2011).

## Kualitas Aset
Tingkat  kelangsungan  usaha  bank  berkaitan  dengan  aset  produktif yang  dimilikinya.Pengelolaan  pembiayaan  sangat  diperlukan  oleh  bank, karena fungsi pembiayaan sebagai penyumbang pendapatan terbesar bagi
bank syariah.Risiko pembiayaan yang diterima bank merupakan salah satu risiko  usaha  bank,  yang  diakibatkan  dari  tidak  dilunasinya  kembali pinjaman yang diberikan atas investasi yang sedang dilakukan oleh pihak bank  (Muhammad,  2005:359).  Oleh  karena  itu,  tingkat  kesehatan pembiayaan yang diukur dengan rasio non performing financing (NPF) turut mempengaruhi pencapaian laba bank syariah (Dewi, 2010: 30).
Efisiensi Operasional
Penilaian aspek efisiensi dimaksudkan untuk mengukur kemampuan bank dalam memanfaatkan dana yang dimiliki dan biaya yang dilakukan untuk mengoperasikan dana tersebut. Menurut Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan  Nomor  10/SEOJK.03/2014,  efisiensi  operasional  bank  syariah menjadi  salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  kinerja  bank  dalam menghasilkan  laba.  Efisiensi  operasional  diukur  menggunakan  rasio efisiensi operasional (REO).

## Pengaruh Pembiayaan Bagi Hasil terhadapProfitabilitas
Melalui  pembiayaan  bagi  hasil,  bank  syariah  memperoleh pendapatan  bagi  hasil  sesuai  dengan  nisbah  yang  akan  mempengaruhi besarnya  laba  yang  diperoleh  bank  dan  berdampak  pada  profitabilitas yang dicapai (Muhammad, 2005: 106). Profitabilitas tersebut diukur dengan ROA  karena  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  dan  total  aset bank  syariah,  sehingga  ada  pengaruh  pembiayaan  bagi  hasil  sebagai komponen penyusun aset terhadap ROA bank syariah.
Teori ini didukung oleh penelitian Rahman dan Rochmanika (2011), serta  Oktriani  (2012)  yang  menunjukkan  bahwa  pembiayaan  bagi  hasil mempengaruhi  tingkat  profitabilitas  bank  syariah.  Berdasarkan  uraian teoritis dan hasil penelitian terdahulu, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1: Pembiayaan  bagi  hasil  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank umum  syariah di Indonesia.

## Pengaruh Pembiayaan Jual Beli terhadap Profitabilitas
Melalui  pembiayaan  jual  beli  bank  akan  memperoleh margin/mark up yang  akan  mempengaruhi  besarnya  laba  yang  diperoleh  bank  syariah dan  berdampak  pada  profitabilitas  yang  dicapai.  Profitabilitas  tersebut diukur  dengan  ROA  karena  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih dan  total  aset  bank  syariah,  sehingga  ada  pengaruh  pembiayaan  jual  beli sebagai komponen penyusun aset terhadap ROA bank syariah.
Teori  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Oktriani (2012) dan Hidayah (2013),menunjukkan hasil bahwa pembiayaan jual beli berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan  uraian tersebut  dan  hasil  penelitian  terdahulu,  maka  dirumuskan  hipotesis sebagai berikut:
H2: Pembiayaan  jual  beli  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank umum  syariah di Indonesia.

## Pengaruh Kualitas Aset terhadap Profitabilitas
Kualitas aset yang diproksikan dengan rasio non performing financing (NPF)  dijadikan  variabel  yang  mempengaruhi  profitabilitas  karena mencerminkan  risiko  pembiayaan.RasioNPFyang  semakin  rendah  akan meningkatkan keuntungan/pendapatan yang diperoleh bank. Hal tersebut akan mampu menghasilkan laba yang lebih tinggi pada bank syariah, yang pada akhirnya akan berdampak pada peningkatan profitabilitas.
Teori ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Muarif (2008) serta  Rahman  dan  Rochmanika  (2011).Kedua  penelitian  tersebut menunjukkan  NPF  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  di perbankan  syariah.  Berdasarkan  uraian  tersebut  dan  hasil  penelitian terdahulu, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H3: Kualitas  aset  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank  umum syariah di Indonesia.

## Pengaruh Efisiensi Operasional terhadap Profitabilitas
Efisiensi  operasional  yang  diproksikan  dengan  rasio  efisiensi operasional  (REO)  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  pendapatan operasional dalam menutupi biaya operasional. Logikanya jika pendapatan operasional  lebih  besar  dari  biaya  operasionalnya,  berarti  rasio  ini  akan menghasilkan  persentase  yang  rendah  (Dewi,  2010:  40).  Artinya,  dengan REO yang semakin rendah, maka laba yang dihasilkan oleh bank semakin tinggi,  yang  pada  akhirnya  akan  berdampak  pada  peningkatan profitabilitas.
Teori  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sudiyatno (2011),  Saiful, et  al. (2012)  serta  Mitasari  (2013)  yang  meneliti  tentang pengaruh  REO  terhadap  prifotabilitas  bank.Hasil  penelitian  terdahulu menunjukkan  bahwa  REO  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas perbankan.  Berdasarkan  uraian  tersebut  dan  hasil  penelitian  terdahulu, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H4: Rasio efisiensi operasional berpengaruh terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia.

## Model Penelitian
1 H1 H2 H3
H4 Gambar 1 Model Penelitian Pembiayaan Bagi Hasil Pembiayaan Jual Beli Kualitas Aset (NPF) Efisiensi Operasional (REO)
Profitabilitas Bank Umum Syariah (ROA)

## METODE Populasi Dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah bank umum syariah (BUS) yang terdaftar  di  Bank  Indonesia  pada  tahun  2011–2014.Sampel  penelitian diambil  secara purposive  sampling .Kriteria  BUS  yang  dijadikan  sampel dalam penelitian ini adalah:
a. Bank syariah merupakan bank umum syariah (BUS).
b. Banksyariah  tersebut  mempublikasikan  laporan  keuangan  triwulan selama periode Maret 2011–September 2014.
c. Bank  umum  syariah  memiliki  kelengkapan  data  yang  dibutuhkan untuk penelitian.
Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari situs  resmi  Bank  Indonesia  yaitu www.bi.go.id dan  dari  berbagai website bank yang menjadi sampel penelitian ini.

## Definisi operasionalvariabel

## a. Profitabilitas
Pengukuran profitabilitas perbankan menggunakan ROA karena merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan manajemen bank dalam memperoleh keuntungan secara keseluruhan.ROA  dirumuskansebagai  berikut  (Muhammad,  2005:
279):

## b. Pembiayaan Bagi Hasil
Pembiayaan  bagi  hasil  yang  digunakan  adalah  prinsip mudharabah dan musyarakah .  Total  pembiayaan  bagi  hasil  diperoleh darijumlah  pembiayaan mudharabah dan musyarakah dalam  laporan posisi  keuangan  (neraca)  BUSsetiap  triwulannya.  Setelah  dilakukan pengujian  pertama,  kualitas  data  tidak  sesuai  dengan  harapan sehingga data pembiayaan bagi hasil ditransformasi ke dalam bentuk logaritma  natural.  Penggunaan  logaritma  natural  bertujuan  agar hasilnya  tidak  menimbulkan  bias  (Widarjono,  2012:  36).Artinya,  data penelitian pembiayaan jual beli relatif setara dengan variabel lainnya.

## c. Pembiayaan Jual Beli
Pembiayaan  jual  beli  merupakan  suatu  sistem  yang  prinsipnya menerapkan tata cara jual beli yang terdiri dari akad murabahah, salam , dan istishna .  Total  pembiayaan  jual  beli  diperoleh  dari  penjumlahan akad murabahah, istishna, dan atau salam dalam laporan posisi keuangan (neraca)  BUS  setiap  triwulannya.  Setelah  dilakukan  pengujian pertama,  kualitas  data  tidak  sesuai  dengan  harapan  sehingga  data pembiayaan  jual  beli  ditransformasi  ke  dalam  bentuk  logaritma natural.  Penggunaan  logaritma  natural  bertujuan  agar  hasilnya  tidak menimbulkan  bias  (Widarjono,  2012:  36).  Artinya,  data  penelitian pembiayaan jual beli relatif setara dengan variabel lainnya.
ROA = Laba Sebelum Pajak
X 100%
Total Aset

## d. Kualitas Aset
Kualitas  aset  produktif  menunjukkan  kualitas  aset  sehubungan dengan  risiko  pembiayaan  yang  dihadapi  bank  akibat  pemberian pembiayaan dan investasi dana (Muhammad, 2005: 265). Risiko berupa pembiayaan  bermasalah  terdiri  dari  pembiayaan  kurang  lancar, diragukan,  dan  macet.Menurut  Surat  Edaran  Otoritas  Jasa  Keuangan Nomor 10/SEOJK.03/2014, NPF dirumuskan sebagai berikut:

## e. Rasio Efisiensi Operasional (REO)
Efisiensi  operasional  bank  syariah  diukur  menggunakan  rasio REO,  yaitu  perbandingan  antara  beban  operasional  dengan pendapatan  operasional  bank  syariah.Rasio  ini  bertujuan  untuk mengukur kemampuan pendapatan operasional dalam menutup biaya operasional.Menurut  Surat  Edaran  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor 10/SEOJK.03/2014,REO dapat dirumuskan sebagai berikut:

## Teknik Analisis Data Model Regresi Data Panel
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  panel  data  sebagai  alat pengolahan  data  dengan  menggunakan  program  Eviews  6.  Analisis dengan  menggunakan  panel  data  adalah  kombinasi  antara  data  runtut waktu ( time–series data ) dan data tempat atau ruang( cross–section data ). Satu set data panel memiliki jumlah unit cross–section (T) > 1 dan jumlah perioda waktu  (N)  >  1.  Menurut  Widarjono  (2009:  231)  tiga  metoda  yang  dapat digunakan  adalah common  effect  method (CEM), fixed  effect  method (FEM), dan random effect method (REM). Menurut Narchrowi (2006: 318), beberapa langkah  pengujian  perlu  dilakukan  dalam  penelitian  untuk  menentukan metoda yang paling tepat untuk mengestimasi regresi data panel. Langkah pengujian yangdilakukan dengan program Eviews 6, adalah:

## a. Uji Statistik (Uji Chow )
Pengujian ini digunakan untuk mengetahui mana yang lebih baik teknik  regresi  data  panel  dengan  metodaFEMatau  metodaCEM . Pengujian ini menggunakan uji r edundent fixed effect – Likelihood ratio pada program Eviews. Hipotesis dalam uji ini adalah:
Ho: Memilih menggunakan metoda estimasi CEM H1: Memilih menggunakan metoda estimasi FEM NPF = Pembiayaan Bermasalah X 100%
Total Pembiayaan
REO = Beban Operasional
X 100%
Pendapatan Operasional

## b. Uji Hausman
Hausman telah mengembangkan suatu pengujian untuk memilih metodaFEMatau  metodaREM  yang  lebih  baik  dari  metodaCEM. Pengujian  ini  menggunakan  program Eviews dengan  menggunakan c orrelated random effect – Hausman test .Hipotesis dalam uji ini adalah: Ho: Memilih menggunakan metoda estimasi REM H1: Memilih menggunakan metoda estimasi FEM

## c. Uji Langrange Multiplier
Pengujian langrange  multiplier (LM)  dilakukan  untuk  mengetahui apakah  model  REM  lebih  baik  dari  model  CEM.  Uji  LM  didasarkan pada nilai residual dari metodaCEM. Apabila uji Chow dan uji Hausman menunjukkan  bahwa  metoda  FEM  yang  paling  baik  digunakan,  maka tidak perlu untuk melakukan uji LM.
d. Pengujian Hipotesis
ROAit= α + β1 Ln_PBHit + β2 Ln_PJBit + β3 NPFit + β4 REOit + e it Keterangan: α = Konstanta β1, β2, β3, β4 = Koefisien Regresi i = Cross Section t = Time Series ROA = Return on Asset Ln–PBH = Ln Pembiayaan Bagi hasil Ln–PJB = Ln Pembiayaan Jual Beli NPF = Non Performing Financing REO = Rasio Efisiensi Operasional e =Error
Pengujian  hipotesis  menunjukkan  pengaruh  variabel  independen secara  statistik  signifikan  atau  tidak.  Uji  hipotesis  dilakukan  dengan  tiga cara yaitu:
1) Uji Koefisien Determinasi ( adjusted R–square )
Uji  ini  melihat  kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi variabel  independen. Adjusted  R–square yang  mendekati  1  maka dianggap  semakin  baik  karena  hampir  memberikan  semua  informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen(Ghozali, 2011: 97). 2) Uji Signifikansi Simultan (Uji statistik F)
Uji  ini  digunakan  untuk  menguji  variabel  independen  atau variabel bebas yang ada dalam penelitian ini bersama–sama atau paling tidak  ada  salah  satu  variabel  yang  mempunyai  pengaruh  terhadap variabel dependen.
3) Uji Parameter Individual (Uji statistik t)
Uji  ini  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  satu  variabel independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variabel  dependen. Pengambilan keputusan pada penelitian ini adalah dengan melihat nilai signifikansi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1

## Hasil Analisis Deskriptif
Ln PBH Ln PJB NPF REO ROA Mean 27,8429 28,8829 2,5592 85,7187 1,3953 Maximum 30,8018 31,1392 6,7600 134,1000 4,4800 Minimum 24,1503 25,2353 0,0000 47,6000 -1,5500 Std. Dev. 1,78249 1,44038 1,5736 11,4148 1,0163 Observations 120 120 120 120 120 Sumber: Data sekunder, diolah (2015).
Berdasar  tabel  1  dapat  diketahui  bahwa  jumlah  sampel  atau observasi  yang  ada  dalam  penelitian  ini  sebanyak  120.  Selain  itu  nilai keseluruhan  variabel  yang  ditunjukkan  oleh  nilai  rata–rata,  tertinggi, terendah,  dan  deviasi  standar  berada  pada  angka  positif,  kecuali  nilai terendah  pada  variabel  ROA.  Masing–masing  variabel  juga  memiliki sebaran  data  yang  baik  dan  tidak  memiliki  variasi  yang  banyak  karena nilai standar deviasi berada di bawah nilai rata–rata.

## Analisis Model Regresi Data Panel
1. Uji Statistik (Uji Chow )
Pengujian ini digunakan untuk mengetahui mana yang lebih baik digunakan antara  teknik regresi data panel dengan metoda FEM atau metoda CEM
Tabel 2

## Hasil Uji Chow

## Redundant Fixed Effects Tests

## Sumber: Data sekunder, diolah (2015)
Hasil  uji Chow dalam  tabel  2  menunjukkan  nilai  probabilitas sebesar 0,0000, dengan pengambilan keputusan menolak Ho yaitu yang terpilih  adalah  metoda  FEM,  karena  nilai  probabilitas cross-section  F < 0,05 ( alpha ).

## 2. Uji Hausman
Pengujian ini digunakan untuk memilih metoda FEM atau metoda
REM yang lebih baik dari metoda CEM
Tabel 3

## Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 20,0626 4 0,0005 Sumber: Data sekunder, diolah (2015) Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 5,8657 (7,108) 0,0000 Cross-section Chi-square 38,6665 7 0,0000
Hasil uji Hausman dalam tabel 3 menunjukkan nilai probabilitas cross  section–random sebesar  0,0005,  dengan  pengambilan  keputusan menolak  Ho  yaitu  yang  terpilih  adalah  metoda  FEM,  karena  nilai probabilitas cross  section–random <0,05  ( alpha ).Hasil  uji Chow dan  uji Hausman menunjukkan bahwa fixed effect adalah model regresi terbaik yang bisa digunakan dalam penelitian ini. Oleh karena itu, tidak perlu dilakukan pengujian langrange multiplier .

## 3. Model Regresi Fixed Effect
Berdasarkan uji Chow dan uji Hausman model fixed effect terpilih sebagai model regresi terbaik untuk penelitian ini.
Tabel 4 Hasil Regresi Model Fixed Effects Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 17,4676 2,5844 6,7587 0,0000 PBH -0,1854 0,0867 -2,1373 0,0348 PJB -0,1429 0,1099 -1,3001 0,1963 NPF -0,0506 0,0363 -1,3915 0,1669 REO -0,0775 0,0038 -20,238 0,0000 Sumber: Data sekunder, diolah (2015)
4. Pengujian Hipotesis
a. Pengujian Koefisien Determinasi (adjusted R–square). Berdasar  tabel  yang  menunjukkan  hasil  uji  koefisien determinasi  dari  model fixed  effect, nilai adjusted  R–square adalah 0,8704. Artinya sebesar 87,04% variasi ROA mampu dijelaskan oleh variasi variabel independen. Sementara itu sisanya sebesar 12,96%, dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak  terdapat  dalam  model penelitian ini.
Tabel 5 Hasil Regresi Model Fixed Effects R-squared Adjusted R-squared 0,8824 0,8704 Sumber: Data sekunder, diolah (2015)
b. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Berdasar  tabel  6  yang menunjukkan hasil  regresi  dari  model fixed  Effect , diperoleh nilai  probabilitas (F- statistic ) sebesar 0,0000 < 0,05 ( alpha ), oleh karena itu keputusan yang diambil adalah variabel pembiayaan  bagi  hasil,  pembiayaan  jual  beli,  kualitas  aset,  dan efisiensi  operasional  secara  bersama–sama  mempunyai  pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas BUS di Indonesia.

## Tabel 6
Hasil Uji F F–statistic Prob (F–statistic) 73,6871 0,0000 Sumber: Data sekunder, diolah (2015)

## c. Uji Parameter Individual (Uji Statistik t)
Indikasi  atau  ukuran  yang  digunakan  untuk  uji  statistik  t dalam penelitian ini yaitu membandingkan antara nilai probabilitas dengan 0,05 ( alpha ).
Tabel 7 Hasil Uji Statistik t Variable t-Statistic Prob. alpha Keputusan PBH -2,1374 0,0348 0,05 Signifikan PJB -1,3001 0,1963 0,05 Tidak Signifikan NPF -1,3915 0,1669 0,05 Tidak Signifikan REO -20,2384 0,0000 0,05 Signifikan Sumber: Data sekunder, diolah (2015) Berdasar  hasil  regresi fixed  effect tampak  bahwa  pembiayaan  bagi hasil  memiliki  nilai  probabilitas  sebesar  0,0348.  Nilai  tersebut  lebih  kecil dari alpha sebesar  0,05.  Sehingga  hipotesis  pertama  diterima,  artinya variabel  PBH  dapat  dikatakan  signifikan  dan  mempunyai  pengaruh terhadap variabel ROA. Sementara itu, variabel pembiayaan jual beli dalam tabel  7  memiliki  nilai  probabilitas  sebesar  0,1963.  Nilai  tersebut  jika dibandingkan  dengan alpha sebesar  0,05  maka  menunjukkan  nilai  yang lebih  besar.  Hal  ini  berarti  hipotesis  kedua  ditolak.  Hasil  penelitian menunjukkan  PJB  tidak  signifikan  dan  tidak  mempunyai  pengaruh terhadap variabel ROA.
Variabel  kualitas  aset  yang  diproksikan  dengan  NPF  memiliki  nilai probabilitas  sebesar  0,1669.  Nilai  tersebut  lebih  besar  dari alpha sebesar 0,05.  Artinya  hipotesis  ketiga  yang  menyatakan  bahwa  variabel  kualitas aset berpengaruh terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia, ditolak.  Sementara  itu,  data  dalam  tabel  7  menunjukkan  bahwa  variabel efisiensi  operasional  yang  diproksikan  dengan  REO  memiliki  nilai probabilitas  sebesar  0,0000.  Nilai  tersebut  lebih  kecil  dari alpha sebesar 0,05.Hal ini berarti hipotesis keempat diterima, artinya variabel REO dapat dikatakan  signifikan  dan  tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel ROA.
Hasil analisis dengan metoda fixed effect menunjukkan bahwa variabel pembiayaan  bagi  hasil  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Berdasarkan teori  dariMuhammad  (2005:  106)  melalui  pembiayaan  bagi  hasil,  bank syariah  memperoleh  pendapatan  bagi  hasil  sesuai  dengan  nisbah  yang telah  disepakati  dengan  nasabah.Pendapatan  bagi  hasil  yang  diperoleh akan  mempengaruhi  besarnya  laba  yang  diperoleh  bank  dan  berdampak pada profitabilitas yang dicapai. Hasil ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahman dan Rochmanika (2011), serta Oktriani (2012) yang menyimpulkan  bahwa  pembiayaan  bagi  hasil  mempengaruhi  tingkat profitabilitas bank syariah.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  variabel  pembiayaan  jual  beli tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Menurut  data  Bank  Indonesia, salah  satu  pembiayaan  jual  beli  yaitu murabahah merupakan  pembiayaan yang  paling  banyak  disalurkan  selama  2011  hingga  2014.  Namun  belum tentu pembiayaan yang disalurkan oleh bank, akan dikembalikan nasabah
sesuai  perjanjian  yang  telah  disepakati  bersama.  Selain  itu,  berdasarkan data,  akad salam dan istishna tidak  banyak  disalurkan  oleh  BUS.  Oleh karena  itu,  pembiayaan  jual  beli  tidak  mempengaruhi  profitabilitas  BUS. Hasil ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Fithriatun (2013) danHidayah (2013), yang menyimpulkan bahwa pembiayaan jual belitidak mempengaruhi tingkat profitabilitas bank syariah.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  variabel  kualitas  asettidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Hal ini berarti kondisi NPF yang lebih besar  dalam  satu  periode  tidak  secara  langsung  memberikan  penurunan laba pada periode yang sama. Hal ini dikarenakan pengaruh NPF terhadap ROA  berkaitan  dengan  penentuan  tingkat  kemacetan  pembiayaan  yang disalurkan oleh bank. Secara teori pembiayaan merupakan sumber utama pendapatan  bank.  Adanya  rasio  NPF  yang  tinggi,  di  sisi  lain  akan mengganggu  perputaran  modal  kerja  dari  bank,  maka  ketika  bank memiliki  jumlah  pembiayaan  macet  yang  tinggi,  bank  akan  berusaha terlebih dahulu mengevaluasi kinerjanya dengan sementara menghentikan penyaluran  pembiayaannya  hingga  NPF  berkurang.  Hasil  penelitian  ini sesuai  dengan  penelitian  terdahulu  olehWibowo  dan  Syaichu  (2013), bahwa NPF tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  hipotesis  keempat  (H4)  yaitu variabel efisiensi operasional yang diproksikan dengan REO berpengaruh terhadap  profitabilitas.Tingkat  efisiensi  bank  syariah  dalam  menjalankan operasinya,  berpengaruh  terhadap  tingkat  pendapatan  yang  dihasilkan oleh  bank.  Apabila  kegiatan  operasional  dilakukan  dengan  efektif  dan efisien  maka  pendapatan  operasional  akan  naik  sehingga  hal  tersebut menunjukkan  bahwa  manajemen  bank  sangat  baik  dalam  menjalankan aktivitas  operasionalnya.  Hasil  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mitasari  (2013)  serta  Wibowo  dan  Syaichu  (2013)  yang menyimpulkan  bahwa  variabel  REO  mempengaruhi  tingkat  profitabilitas bank syariah.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasar  hasil  analisis  data  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel pembiayaan  bagi  hasil  dan  efisiensi  operasional  memiliki  pengaruh terhadap  profitabilitas.  Sementara  itu,  variabel  pembiayaan  jual  beli  dan kualitas aset secara statistik tidak berpengaruh dan bahwa secara simultan variabel  independen  memiliki  pengaruh  terhadap  terhadap  profitabilitas. Secara  simultan,  variabel  independen  secara  bersama–sama  berpengaruh terhadap variabel dependen.

## Saran
Berdasarkan  keterbatasan  yang  ada  dalam  penelitian  ini,  maka peneliti menyarankan beberapa hal, antara lain:
1. Bagi Peneliti Selanjutnya
Sebaiknya  menggunakan  data  laporan  keuangan  yang  telah diaudit,  karena  bisa  menghasilkan  informasi  yang  lebih  falid  untuk penelitian. Selain itu, sebaiknya mempertimbangkan perluasan sampel
penelitian, baik dari segi kriteria sampel maupun waktu pengamatan. Bisa dilakukan perubahan objek penelitian yaitu UUS dan BPRS.
2. Bagi Bank Umum Syariah
BUS  hendaknya  mempertahankan  dan  jika  memungkinkan meningkatkan  penyaluran  pembiayaan  agar  bisa  meningkatkan profitabilitas  dalam  perbankan  syariah.  BUS  juga  hendaknya meningkatkan  pengelolaan  pembiayaan,  sehingga  mengurangi  risiko terjadinya peningkatan pembiayaan bermasalah yang dihitung dengan rasio  NPF.  Selain  itu,  BUS  sebaiknya  melakukan  suatu  usaha  untuk mempertahankan  dan  meningkatkan  efisiensi  operasional  agar  rasio profitabilitas bisa meningkat.

## DAFTAR PUSTAKA
Antonio,  Muhammad  Syafi’i.  2005. Bank  Syariah:  dari  Teori  ke  Praktik . Jakarta: Gema Insani Press Bekerjasama dengan Tazkia Cendekia. Bank  Indonesia.  2014. Statistik  Perbankan  Syariah  Oktober  2014  [Online] .
Jakarta:  Bank  Indonesia.  Didapatkan: http://www.bi.go.id (diakses 6Januari 2015).
Bank Indonesia,  2007. Peraturan Bank Indonesia Nomor 9/1/PBI/2007 tentang Penilaian  Tingkat  Kesehatan  Bank  Umum  Berdasarkan  Prinsip
Syariah[Online] .  Didapatkan:  http;//www.bi.go.id  (diakses  11  Maret 2015). Dewi, Dika Rahmawati. 2010. Faktor–faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas Bank  Syariah  di  Indonesia  [Online]. Skripsi.  Semarang:  Universitas Diponegoro.  Didapatkan:  http://www.undip.ac.id  (diakses  21 Oktober 2014).
Fithriatun, Ihsan. 2013. Pengaruh Pembiayaan dan Tingkat Risiko Pembiayaan terhadap  Profitabilitas  pada  Bank  Umum  Syariah  di  Indonesia. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan. Ghozali, Imam. 2011 . Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS 19 . Semarang: Badan Penerbit UNDIP. Google. 2015. Regresi Data Panel “Tahap Analisis”[Online].
Didapatkan: http://dosen.perbanasinstitute.ac.id (diakses 21 Februari 2015). Hidayah,  Nurul.  2013. Pengaruh  PembiayaanMurabahah,  Pembiayaan
Mudharabah,  Pembiayaan  Musyarakah,  dan  Non  Performing  Financing, terhadap  Profitabilitas  Bank  Syariah  di  Indonesia .  Skripsi.  Yogyakarta: Universitas Ahmad Dahlan. Indonesian Commercial Newsletter, 2009. Perkembangan Sistem Bank Syariah di Indonesia [Online] .Didapatkan:
http://www.datacon.co.id/BankSyariah2.html (diakses  6  Maret 2015).
Kieso,  Donald  E,  Jerry  J.  Weigandt,  dan  Terry  D.  Warfield.  2008. Intermediate  Accounting, diterjemahkan  oleh  Emil  Salim.Edisi  12. Jakarta: Erlangga.
Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http:// www.bcasyariah.co.id (diakses 17 Januari 2015). Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http:// www.bnisyariah.co.id (diakses 17 Januari 2015). Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http:// www.brisyariah.co.id (diakses 17 Januari 2015). Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http:// www.bsmi.co.id (diakses 17 Januari 2015).
Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http:// www.bukopinsyariah.co.id (diakses 17 Januari 2015). Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http://www.muamalatbank.com(diakses 17 Januari 2015). Laporan Keuangan Triwulan [Online]. Didapatkan: http:// www.syariahmandiri.co.id (diakses 17 Januari 2015) Machmud, Amir dan H. Rukmana. 2010. Bank Syariah “Teori, Kebijakan, dan Studi Empiris di Indonesia” . Jakarta: Erlangga.
Mitasari,  Dwihilda  Rezha.  2013. Pengaruh  Capital  Adequacy  Ratio,  Non Performing Loan, Loan to Deposit Ratio, Net Interest Margin, dan BOPO terhadap  Profitabilitas  Bank[Online]. Skripsi.  Malang:  Universitas Brawijaya.  Didapatkan: http://ejournal.uin–malang.ac.id (diakses  5
Oktober 2014).
Muarif,  Imam.  2011. Pengaruh  Non  Performing  Fonancing  terhadap Profitabilitas  Perbankan  Syariah  di  indonesia .  Skripsi.  Yogyakarta:
Universitas Ahmad Dahlan. Muhammad. 2005. Manajemen Bank Syari’ah. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Nurhayati,  Sri  dan  Wasilah.  2013. Akuntansi  Syariah  di  Indonesia .  Edisi  3. Jakarta: Salemba Empat.
Oktriani,  Yesi.  2012. Pengaruh  Pembiayaan  Musyarakah,  Mudharabah,  dan Murabahah,  terhadap  Profitabilitas”[Online]. Bandung.  Universitas Siliwangi.  Didapatkan: http://journal.unsil.ac.id (diakses  7  Oktober 2014). Otoritas  Jasa  Keuangan,  2014. Surat  Edaran  OJK  Nomor  10/SEOJK.03/2014 Tahun 2014 tentang Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum Syariahdan
Unit  Usaha  Syariah  [Online] .  Didapatkan:  http;//www.ojk.go.id (diakses 12 Januari 2015).
Presley, John. 2007. Perbankan Syariah “Prinsip, Praktik, dan Prospek”. Jakarta: PT. Serambi Ilmu Semesta. Rahman,  Aulia  Fuad  dan  Ridha  Rochmanika.  2012.  ― Pengaruh  Pembiayaan Jual  Beli,  Pembiayaan  Bagi  Hasil,  dan  Rasio  Non  Performing  Financing terhadap Profitabilitas Bank Umum Syariah di Indonesia” [Online]. Skripsi. Malang:  Universitas  Brawijaya.  Didapatkan: http://ejournal.uin– malang.ac.id (diakses 5 Oktober 2014).
Republik  Indonesia.  1998. Undang–Undang  Nomor  10  Tahun  1998,  tentang Perubahan  Undang–Undang  Nomor  7  Tahun  1992  tentang Perbankan[Online] .Didapatkan: http://www.bi.go.id (diakses  21 Oktober 2014)
Republik  Indonesia.  2007. Undang–Undang  Nomor  21  Tahun  2008,  tentang Perbankan Syariah [Online]. Didapakan: http://www.bi.go.id (diakses 12 Desember 2014). Soemitra, Andri. 2009. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. Jakarta: Kencana Prenada Media Group.
Sudiyatno, Bambang. 2010. ―Analisis Pengaruh Dana Pihak Ketiga, BOPO, CAR,  dan  LDR  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada  Sektor  Perbankan yang  Go  Publik  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)‖. Jurnal  Dinamika Keuangan  dan  Perbankan. Volume  2,  Nomor  2.Hal.  126–137. Didapatkan: http://www.unisbank.ac.id (diakses 3 Oktober 2014). Wibowo,  Edhi  Satriyo  dan  Muhammad  Syaichu.  2013. “ Analisis  Pengaruh Suku  Bunga,  Inflasi,  CAR,  BOPO,  dan  NPF  terhadap  Profitabilitas Bank Syariah‖. Diponegoro Journal of Management . Volume 2, Nomor 2.
Didapatkan: http://portalgaruda.org (diakses 3 Oktober 2014). Widarjono, Agus. 2009. Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya . Yogyakarta: Ekonosia. Wikipedia. 2014. Profitabilitas [Online] . Didapatkan: http://id.wikipedia.org/wiki/Profitabilitas (diakses 6 November 2014). Wikipedia. 2015. Purposive Sampling [Online] . Didapatkan: http://id.wikipedia.org/wiki/Sampel.statistika (diakses 20 Januari 2015).
Wiyono,Slamet.  2005. Cara  Mudah  Memahami  Akuntansi  Perbankan  Syariah Berdasarkan  PSAK  dan  PAPSI. Jakarta:  PT  Gramedia  Widiasarana Indonesia.

## LAMPIRAN

## Analisis Deskriptif
NPF PBH PJB REO ROA Mean 2,559167 27,84297 28,88296 85,71875 1,395283 Median 2,830000 27,75871 29,09443 86,77000 1,265000 Maximum 6,760000 30,80181 31,13918 134,1000 4,480000 Minimum 0,000000 24,15036 25,23534 47,60000 -1,550000 Std. Dev. 1,573692 1,782495 1,440381 11,41478 1,016255 Skewness -0,014801 -0.\,305149 -0,385384 -0,166903 0,682352 Kurtosis 2.440091 2,393997 2,272540 6.363282 3,972437 Jarque-Bera 1,571870 3,698518 5,616416 57,11545 14,04026 Probability 0,455693 0,157354 0,060313 0,000000 0,000894 Sum 307,1000 3341,156 3465,955 10286,25 167,4340 Sum Sq. Dev. 294,7043 378,0973 246,8888 15505,37 122,9000 Observations 120 120 120 120 120

## Pemilihan Model Regresi (CEM Vs FEM)
Redundant Fixed Effects Tests Pool: BUS
Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 5.865785 (7,108) 0.0000 Cross-section Chi-square 38.666523 7 0.0000 Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: Y1? Method: Panel Least Squares
Date: 02/16/15   Time: 13:57 Sample: 2011Q1 2014Q3 Included observations: 15 Cross-sections included: 8 Total pool (balanced) observations: 120
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 6.262007 1.130398 5.539647 0.0000 X1? -0.282991 0.027387 -10.33293 0.0000 X2? 0.321157 0.044769 7.173652 0.0000 X3? -0.043201 0.034328 -1.258485 0.2108 X4? -0.071779 0.003532 -20.32279 0.0000 R-squared 0.837723     Mean dependent var 1.395283 Adjusted R-squared 0.832079     S.D. dependent var 1.016255 S.E. of regression 0.416442     Akaike info criterion 1.126637 Sum squared resid 19.94380     Schwarz criterion 1.242782 Log likelihood -62.59822     Hannan-Quinn criter. 1.173804 F-statistic 148.4167     Durbin-Watson stat 1.042598 Prob(F-statistic) 0.000000

## Pemilihan Model Regresi (REM Vs FEM)
Correlated Random Effects - Hausman Test Pool: BUS Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 20.062679 4 0.0005 Cross-section random effects test comparisons: Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. X1? -0.185491 -0.267455 0.005632 0.2748 X2? -0.142937 0.218244 0.008572 0.0001 X3? -0.050645 -0.022842 0.000186 0.0415 X4? -0.077576 -0.072789 0.000002 0.0019
Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: Y1? Method: Panel Least Squares Date: 02/16/15   Time: 14:29 Sample: 2011Q1 2014Q3 Included observations: 15 Cross-sections included: 8 Total pool (balanced) observations: 120
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 17.46763 2.584434 6.758786 0.0000 X1? -0.185491 0.086784 -2.137395 0.0348 X2? -0.142937 0.109944 -1.300087 0.1963 X3? -0.050645 0.036395 -1.391528 0.1669 X4? -0.077576 0.003833 -20.23848 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.882424     Mean dependent var 1.395283 Adjusted R-squared 0.870449     S.D. dependent var 1.016255 S.E. of regression 0.365782     Akaike info criterion 0.921083 Sum squared resid 14.45004     Schwarz criterion 1.199832 Log likelihood -43.26496     Hannan-Quinn criter. 1.034284 F-statistic 73.68711     Durbin-Watson stat 1.386759 Prob(F-statistic) 0.000000

## Model Regresi Fixed Effect
Dependent Variable: Y1? Method: Pooled Least Squares Date: 02/16/15   Time: 11:17 Sample: 2011Q1 2014Q3 Included observations: 15 Cross-sections included: 8

## Total pool (balanced) observations: 120
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 17.46763 2.584434 6.758786 0.0000 X1? -0.185491 0.086784 -2.137395 0.0348 X2? -0.142937 0.109944 -1.300087 0.1963 X3? -0.050645 0.036395 -1.391528 0.1669 X4? -0.077576 0.003833 -20.23848 0.0000 Fixed Effects (Cross) _BCAS—C -0.889626 _BNIS—C 0.013005 _BRIS—C 0.228465 _BMI—C 0.730736 _BPAN—C -0.892389 _BSM—C 0.628902 _BSMI—C 0.587731 _BBUK—C -0.406825 A Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.882424     Mean dependent var 1.395283 Adjusted R-squared 0.870449     S.D. dependent var 1.016255 S.E. of regression 0.365782     Akaike info criterion 0.921083 Sum squared resid 14.45004     Schwarz criterion 1.199832 Log likelihood -43.26496     Hannan-Quinn criter. 1.034284 F-statistic 73.68711     Durbin-Watson stat 1.386759 Prob(F-statistic) 0.000000