## JSMB Vol.8(2) 2021 Page. 89-98
Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis http://journal.trunojoyo.ac.id/jsmb

## Analisis Perbandingan
Volume Perdagangan Saham dan Abnormal Return Sebelum dan Setelah Reverse Stock Split
Maiyaliza 1 , Abdul Haris 2 , Nurul Fatimah 3
123 Program Studi Manajemen, Universitas Swadaya Gunung Jati, Cirebon

## ARTICLE INFO
Abstract Article History: Accepted: Desember 2021
Fixed      : Desember 2021 Approved: Desember 2021
The purpose of this study is to determine the comparison of stock trading volume before and after the reverse stock split, abnormal returns before and after the reverse stock split at PT Samindo Resources Tbk. This research uses case study research because it only uses one  company.  The  data  analysis  method  used  is  descriptive  analysis,  normality  test, paired sample t-Test, and hypothesis testing. Based on the test results using the paired sample t-test, it was found that there was a significant difference in the volume of stock trading  and  there  was  a  significant  difference  of  abnormal  returns  before  and  after  the reverse stock split, so the null hypothesis was rejected.
Keywords : Stock Trading Volume, Abnormal Return, Reverse Stock Split
Abstraks Kata Kunci: Volume Perdagangan Saham, Abnormal Return, Reverse Stock Split Tujuan  penelitian  ini  yaitu  untuk  mengetahui  perbandingan  volume perdagangan  saham  sebelum  dan  setelah  reverse  stock  split,  abnormal  return sebelum dan setelah reverse stock split pada perusahaan PT Samindo Resources Tbk.  Penelitian  ini  menggunakan  penelitian  studi  kasus  karena  hanya menggunakan satu perusahaan saja. Metode analisis data yang digunakan yaitu analisis  deskrptif,  uji  normalitas,  uji  paired  sample  t-Test,  dan  uji  hipotesis. Berdasarkan  hasil  pengujian  menggunakan  uji  paired  sample  t-test  diperoleh bahwa terdapa tperbedaan yang signifikan dari volume perdagangan saham dan terdapat perbedaan yang signifikan abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split, sehingga hipotesis nol ditolak.
DOI:
Correspondence:
Name: Maiyaliza Email: maiyaliz82@gmail.com
ISSN: 2355-9543 (Print)
ISSN: 2460-3775 (Online)

## PENDAHULUAN
Di Indonesia investasi bukanlah hal yang sangat  asing,  karena  masyarakat  sudah menyadari  adanya  kebutuhan  investasi  untuk masa  yang  akan  datang.  Salah  satu  investasi yang  dilakukan  yaitu  menginvestasikan  dana nya  untuk  membeli  saham.    Masyarakat  bisa membeli saham di pasar modal. Di pasar modal juga tidak asing dengan adanyaperistiwa reverse stock split .
Menurut (Fahmi, 2015), stock split merupakanaktivitas  yang  dilakukan  para manajer perusahaan dengan melakukan peningkatan  jumlah  saham  beredar  dengan caramengurangi  nilai  nominal.  Sedangkan (Halim,  2015)  menyatakan  bahwa stock split merupakan  pemecahan  darijumlah  lembar saham  menjadi  jumlah  lembar  yang  lebih banyak  dengan  menggunakan  nilai  nominal yang  lebih  rendah  perlembarnya  secara proporsional. Tujuan emiten melakukan pemecahan  nilai  nominal  saham  adalah  untuk meningkatkan  likuiditas  saham. Stock  split dilakukan  pada  saat  harga  saham  terlalu  tinggi sehingga  mengurangi  kemampuan  investor untuk membeli.
Reverse stock split merupakan penggabungan beberapa  saham  menjadi  satu  dengan  nominal yang  lebih  tinggi.  Di  Indonesia  sangat  jarang perusahaan  yang  melakukan reverse  stock  split karena  akan  dianggap  kondisi  perusahaan sedang  tidak  baik-baik  saja  dan  sulit  bertahan lama  atau  akan  mengalami  kebangkrutan. Peristiwa reverse  stock  split digunakan  oleh
perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan  dan  meningkatkan  harga  saham agar harga saham tidak dianggap murahan oleh para  investor.  Perusahaan  yang  melakukan reverse stock split bertujuan untuk meningkatkan harga  saham  ataupun  karena  saham  yang beredar terlalu banyak.
Perusahaan  yang  melakukan reverse  stock split hanya memiliki harapan agar harga saham nya  kembali  pulih  dan  optimal  sehingga  harga saham  tidak  jatuh  terlalu  rendah  di  bursa  efek karena adabatas minimum persyaratan pencatatan,  jika  harga  saham  terlalu  rendah maka  saham  akan  di  keluarkan  dari  bursa  atau biasa disebut delisting . Reverse  stock  split ternyata  berdampak negatif  terhadap  harga  saham  perusahaan. Contoh,  perusahaan  Bakrie  memutuskan  untuk melakukan reverse  stock  split dan  juga perusahaan  ELTY,  ENRG,  UNSP,  DEWA  yang langsung  turun  harga  sahamnya  sebesar  30% dalam sehari beredar. Peristiwa reverse stock split ini  bukan  satu  kali  dua  kali  saja  berdampak negatif  terhadap  harga  saham  namun,  hampir setiap emiten yang  melakukan reverse  stock  split harga  sahamnya  akan  jatuh.  Perusahaan  FREN juga  melakukan reverse  stock  split dengan perbandingan  20  :  1  tetapi  yang  terjadi setelahnya  harga  saham  turun  lagi  hingga  ke harga Rp.50.  (sahamidx, 2021)
Berikut ini terdapat data perusahaan yang terdaftar  di  BEI  yang  melakukan  peristiwa reverse stock split :
Tabel 1. Perusahaan yang Melakukan Reverse Stock Spit
No Kode Emiten Tanggal Pemecahan Perbandingan Reverse Stock Split 1 BNBR 06-Jun-18 10 : 1 2 IBFN 09-Jul-18 5 : 1 3 UNSP 20-Mar-17 10 : 1 4 ENRG 31-Jul-17 8 : 1 5 SIPD 05-Feb-15 10 : 1 6 BULL 09-Mar-15 8 : 1 7 MITI 03-Jun-14 4 : 1 8 FREN 16-Feb-12 20 : 1 9 PTRA 25-Sep-12 20 : 1 10 LPPS 05-Jul-11 2 : 1 11 MYOH 16-Nov-11 8 : 1

## Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis
No Kode Emiten Tanggal Pemecahan Perbandingan Reverse Stock Split 12 MLPL 07-Apr-10 4 : 1 13 META 13-Jul-10 2 : 1 14 KBRI 28-Sep-10 2 : 1 15 LPPF 09-Nov-09 5 : 1 16 POLY 14-Mar-08 20 : 1 17 JAKA 19-Jul-06 5 : 1 18 BKSL 01-Agu-06 4 : 1 19 APIC 18-Apr-05 20 : 1 20 UNIT 30-Mar-05 10 : 1
Sumber : (sahamok, 2021) Investor  juga  akan  tertarik  pada  saham suatu  perusahaan  jika  perusahaan  tersebut volume  perdagangan  nya  meningkat.  Volume perdagangan saham merupakan rasio perbandingan  antara  jumlah  saham  yang diperdagangkan  dengan  jumlah  saham  yang beredar,  jika  saham  terus  meningkat  maka saham  tersebut  akan  memberikan  pengaruh terhadap naik turunnya harga saham atau return yang  diberikan  kepada  para  pemegang  saham. Sedangkan Abnormal  Return merupakan  selisih atau tingkat pengembalian laba atau keuntungan  yang  diberikan  kepada  investor antara  keuntungan  yang  sebenarnya  ( actual return) dengan  keuntungan  yang  diharapkan (expected  return). Menurut  (Jogiyanto,  2011) abnormal  return atau excess  return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap  return  normal. Return normal merupakan return ekspektasian atau return yang diharapkan oleh investor.
Harga  saham  pada  suatu  perusahaan dapat  menentukan  volume  peradagangan saham  dan abnormal  return .  Jika  perusahaan volume perdagangan nya sangat baik dan terus meningkat  maka  akan  menandakan  bahwa perusahaan  tersebut  sangat  layak  untuk ditanami  modal  oleh  para  investor.  Begitupun dilihat dari abnormal return perusahaan, dimana jika abnormal  return nya  positif  para  investor akan tertarik kepada perusahaan tersebut. Yang artinya  investor  berpikir  bahwa  sejauh  mana perusahaan  bisa  mengembalikan return dalam bentuk  dividen  kepada  para  investor  yang menanamkan  modalnya    pada  perusahaan tersebut.  Seperti  halnya  pada  perusahaan  PT Samindo  Resources  Tbk  dimana  melakukan peristiwa reverse  stock split untuk meningkatkan
volume perdagangan saham dan abnormal return sehingga  investor  kembali  tertarik  kepada MYOH  ini.  PT  Samindo  Resources  Tbk dijadikan objek dalam penelitian ini dikarenakan  jika  dilihat  dari  harga  saham sebelumnya,  itu  lebih  rendah  dibandingkan dengan harga saham periode sekarang dan juga jumlah  saham  yang  di  perdagangkan  lebih sedikit  dibandingkan  dengan  jumlah  saham yang  beredar,    jadi  perusahaan  melakukan reverse stock split harus dengan extra yang besar agar  dapat  memulihkan  volume  perdagangan saham dan abnormal return nya.
Berdasarkan  penelitian  terdahulu  yang dilakukan  oleh  (Susi,  2017),  (Indrayani,  2020) dan  (Tri  Ayunda  Fitria,  2019)  dalam  jurnalnya menghasilkan  bahwa  terdapat  perbedaan volume  perdagangan  saham  sebelum  dan sesudah  pengumuman reverse  stock  split . Bertolak  belakang  dengan  itu,  (Dina  Maulida, 2021) dan (Alexander, 2018) menunjukkan  hasil bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  volume perdagangan  saham  sebelum  dan  setelah pengumuman reverse stock split. Sedangkan  (Arifin  Akhmad,  2013), (Yunawati,  2019)  dan  (Alexander,  2018)  tidak terdapat  perbedaan abnormal  return saham sebelum  dan  setelah  pengumuman reverse  stock split .    Sedangkan  hasil  penelitian  yang dilakukanoleh
(Hadiwijaya,
2018)
dan
(Hirmawan,  2018)  menunjukkan  hasil  bahwa terdapat  perbedaan  yang  signifikan abnormal return saham sebelum dan setelah pengumuman reverse stock split.
Dari fenomena permasalahan dan perbedaan  hasil  penelitian  tersebut  peneliti tertarik  untuk  mengetahui  apakah  terdapat perbedaaan  yang signifikan dari  adanya
peristiwa reverse  stock  split ,  karena  peristiwa reverse  stock  split jarang  dilakukan  oleh perusahaan yang ada di Indonesia. Berdasarkan latar belakang tersebut peneliti akan membahas lebih lanjut  dengan mengambil judul  “Analisis Perbandingan Volume Perdagangan Saham dan Abnormal  Return  Sebelum  dan  Setelah Reverse Stock  Split pada  Perusahaan  PT  Samindo Resources Tbk”.
JENIS  DAN  METODE  PENGUMPULAN

## DATA
Jenis  Penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif yaitu non kausalitas-komparatif . Peneliti ingin mengetahui  adakah  perbedaan  yang signifikan antara  sebelum  dan  setelah reverse  stock  split menggunakan  metode  penelitian non  kausal komparatif. Jenis  data  pada  penelitian  ini  yaitu data  sekunder,  yaitu  data  nya  tidak  diperoleh langsung  tetapi  sumber  datanya  dari  dokumen yang  sudah  ada.  Dalam  penelitian  ini  sumber datanya  berupa  data  sekunder  yang  diperoleh berupa  harga  saham  harian  pada  perusahaan yang  melakukan reverse  stock  split yang
ter publish di  (idx,  2021).  Selain  itu,  peneliti  juga melakukan tabulasi dari data laporan keuangan.

## SAMPEL PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metodestudi kasus,  karena  hanya  terdapat  satu  perusahaan saja  yang  dijadikan  objek  penelitian  yaitu perusahaan  PT  Samindo  Resources  Tbk (kodeemiten MYOH).

## ANALISIS DATA Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  yaitu  memberikan gambaran  suatu  data  yang  dapat  dilihat  dari rata-rata ( mean) , standar deviasi, milai maximum, dannilai minimum. Melalui  analisis  deskriptif dapat  memberikan  gambaran  perbandingan volume  perdagangan  saham  sebelum  dan setelah reverse  stock  split dan  perbandingan abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split. berikut  ini  adalah  tabel  statistik  deskriptif volume  perdagangan  saham  sebelum  dan setelah reverse stock split :

## Tabel 2. Statistik Deskriptif VTA

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation VTA_SEBELUM 30 ,0000052 ,0060628 ,0007866 ,00135164 VTA_SETELAH 30 ,0002040 ,0446332 ,0047395 ,00797916 Valid N (listwise) 30

## Sumber :Hasilolah data SPSS
Jika  dianalisa  hasil  dari  tabel  statistik deskriptif  yaitu  nilai minimum dan  nilai maximum lebih  meningkat  setelah  melakukan reverse  stock  split, hal  ini  menunjukkan perbandingan  yang  meningkat  dan  membaik karena  investor  memberikan  kepercayaan
kepada  emiten  untuk  memperbaiki  volume perdagangan saham dengan melakukan peristiwa reverse stock split.
Berikut  ini  merupakan  tabel  statistik deskriptif abnormal  return sebelum  dan  setelah reverse stock split :
Tabel 3. Statistik Deskriptif Abnormal Return

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation AR_SEBELUM 30 -,12770560 ,15577560 -,00717176 ,055424868 AR_SETELAH 30 -,09477911 ,35012626 ,04036500 ,096362913

## Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis
Vol. 8 (2) 2021: 89-98

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Valid N (listwise) 30

## Sumber :Hasilolah data SPSS
Analisis  deskriptif  dari abnormal  return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split yaitu sebelum  melakukan reverse  stock  split rata-rata perusahaan  menghasilkan abnormal  return yang negatif  kepada  para  investor  yang  artinya perusahaan minus untuk memberi return kepada para  investornya,  tetapi  setelah  melakukan reverse  stock  split perusahaan  MYOH  bisa memulihkan  keadaan  sebelumnya  dengan memberikan  return  yang  positif  kepada  para
investor, hal ini perusahaan bisa mempertahankan

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk  menguji apakah  sampel  penelitian  berdistribusi  normal atau tidak dengan nilai signifikansi 5% atau 0,05. Uji normalitas yang digunakan yaitu uji statistik nonparametik Kolmogorov  Smirnov  Test (K-S). Berikut  ini  hasil  uji  (K-S)  data  volume perdagangan saham sebelum dan setelah reverse stock split menggunkan SPSS 25 :
Tabel 4. Uji Normalitas VTA Sebelum dan Setelah Reverse Stock Split One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 8,69054637 Most Extreme Differences Absolute ,095 Positive ,095 Negative -,091 Test Statistic ,095 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. d. This is a lower bound of the true significance.

## Sumber :Hasilolah data SPSS
Hasil  pada  tabel  4tersebut  menunjukkan variabel  volume  perdagangan  saham  sebelum dan  setelah reverse  stock  split mempunyai  nilai signifikansi  sebesar  0,200  yang  artinya  lebih besar dari 0,05 yaitu 0,200 >0,05 maka H 0 di
terima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  volume perdagangan saham sebelum dan setelah reverse stock split berdistribusi normal.
Berikut ini merupakan tabel uji normalitas abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split : Tabel 5. Uji Normalitas Abnormal Return Sebelum dan Setelah Reverse Stock Split One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized
Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 8,57483759 Most Extreme Differences Absolute ,147
Positive ,102 Negative -,147 Test Statistic ,147 Asymp. Sig. (2-tailed) ,096 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.

## Sumber : Hasilolah data SPSS
Hasil  pada  tabel  5  tersebut  menunjukkan variabel abnormal  return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split mempunyai  nilai  signifikansi sebesar  0,096  yang  artinya  lebih  besar  dari  0,05 yaitu  0,096  >  0,05  maka  H 0 di  terima.  Hal  ini menunjukkan  bahwa abnormal  return sebelum dan  setelah reverse  stock  split berdistribusi normal.
Uji Paired  Sample  T-Test untuk  Volume Perdagangan Saham Untuk  menguji  signifikansi  perbedaan  volume perdagangan saham sebelum dan setelah reverse
stock  split dapat  dilakukan  langkah-langkah sebagai berikut :
1. Perumusan Hipotesis Statistik
H 0 :  Terdapat  perbedaan  yang  tidak  signifikan volume  perdagangan  saham  sebelum  dan setelah reverse stock split.
H a : Terdapat perbedaan yang signifikan volume perdagangan saham sebelum dan setelah reverse stock split.
2. Menentukan taraf kesalahan (α) = 5%
3. Kriteria pengambilan keputusan
a. Sig t ≤ 0,05 maka Ha diterima
b. Sig t ≥ 0,05 maka Ha ditolak
Tabel 6. Hasil Uji Paired Sample T-Test untuk VTA Paired Samples Test Paired Differences
t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 VTA_SEBELUM - VTA_SETELAH -,00395 ,00801 ,00146 -,0069 -,0009  -2,70  29 ,011
Sumber : Hasil olah data SPSS
Berdasarkan Uji Paired Sample T-Test yang terdapat  pada  tabel  6  untuk  volume perdagangan saham sebelum dan setelah reverse stock  split diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar 0,011  sehingga  sig  0,011  <  0,05  maka  Ha diterima,  artinya  terdapat  perbedaan  yang signifikan  nilai  volume  perdagangan  saham sebelum dan setelah reverse stock split.
Uji Paired  Sample  T-Test untuk Abnormal Return Untuk menguji signifikansi perbandingan Abnormal return sebelum dan setelah reverse stock
split dapat  dilakukan  langkah-langkah  sebagai berikut :
1. Perumusan Hipotesis Statistik
H 0 :  Terdapat  perbedaan  yang  tidak  signifikan abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split.
H a :  Terdapat  perbedaan  yang  signifikan abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split.
2. Menentukan taraf kesalahan (α) = 5%
3. Kriteria pengambilan keputusan a. Sig t ≤ 0,05 maka Ha diterima
b. Sig t ≥ 0,05 maka Ha ditolak

## Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis
Tabel 7. Hasil Uji Paired Sample T-Test untuk Abnormal Return Paired Samples Test Paired Differences
t df Sig. (2- tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1  AR_SEBELUM - AR_SETELAH -,04753 ,1073 ,01960 -,08763 -,00743 -2,424 29 ,022

## Sumber: Hasil olah data SPSS
Berdasarkan  Uji
Paired  Sample  T-Test untuk Abnormal  return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split yang  terdapat  pada  tabel  7 diperoleh  nilai  signifikansi  yaitu  sebesar  0,022 sehingga nilai sig
0,022  ≤ 0,05 maka Ha diterima, artinya terdapat perbedaan  yang  signifikan abnormal  return sebelum dansetelah reverse stock split.
UJI HIPOTESIS Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham Tabel 8. Uji Hipotesis untuk VTA
Ranks N Mean Rank Sum of Ranks VTA_SETELAH - VTA_SEBELUM Negative Ranks 5 a 5,20 26,00 Positive Ranks 25 b 17,56 439,00 Ties 0 c Total 30 a. VTA_SETELAH < VTA_SEBELUM
b. VTA_SETELAH > VTA_SEBELUM c. VTA_SETELAH = VTA_SEBELUM
Test Statistics a
VTA_SETELAH -
VTA_SEBELUM
Z -4,247 b Asymp. Sig. (2-tailed) ,000 a. Wilcoxon Signed Ranks Test
b. Based on negative ranks. Sumber :Hasilolah data SPSS
Berdasarkan  tabel  8  uji  hipotesis  untuk volume  perdagangan  saham  sebelum  dan setelah reverse  stock  split diperoleh  nilai negative ranks sebesar  5, mean  rank 5,20  dan sum  ranks sebesar  26,00  hal  ini  menunjukkan  bahwa  ada penurunan atau pengurangan dari sebelum dan setelah reverse  stock  split volume  perdagangan saham. Positif ranks diperoleh yaitu 25, mean rank 17,56 dan sum ranks 439,00. Hal ini menunjukkan bahwa ada kenaikan dari nilai sebelum dan
setelah reverse  stock  split volume  perdagangan saham. Ties atau  stagnan  antara  volume perdagangan saham sebelum dan setelah reverse stock split sebanyak 0. Berdasarkan test statistics diketahui  bahwa asym  sig sebesar  0,000  hal  ini menunjukan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang signifikan dari volume perbedaansaham sebelum dan setelah reverse stock split.
Uji Hipotesis untuk Abnormal Return Tabel 9. Uji Hipotesis untuk Abnormal Return
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks AR_SETELAH - AR_SEBELUM Negative Ranks 11 a 12,82 141,00 Positive Ranks 19 b 17,05 324,00 Ties 0 c Total 30 a. AR_SETELAH < AR_SEBELUM
b. AR_SETELAH > AR_SEBELUM c. AR_SETELAH = AR_SEBELUM
Test Statistics a
AR_SETELAH -
AR_SEBELUM Z -1,882 b Asymp. Sig. (2-tailed) ,060 a. Wilcoxon Signed Ranks Test
b. Based on negative ranks.
Sumber: Hasil olah data SPSS
Berdasarkan  tabel  9  uji  hipotesis  untuk abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split didapat  nilai negative  ranks yaitu  11, mean rank 12,82,  dan sum  ranks yaitu  141,00  hal  ini menunjukkan  bahwa  ada  penurunan  atau pengurangan  dari  nilai  sebelum  dan  setelah reverse  stock  splitabnormal  return . Positive  ranks yaitu  sebesar  19, mean  rank 17,05  dan sum  ranks 324,00  hal  ini  menunjukkan  terdapat  kenaikan dari  sebelum  dan  setelah reverse  stock splitabnormal  return . Ties atau  stagnan  antara abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split sebesar  0.  Dan  berdasarkan test  statistic diketahui nila asym sig sebesar 0,060 maka dapat disimpulkan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang tidak  signifikan  dari abnormal  return sebelum dan setelah reverse stock split.
Hipotesis  dalam  penelitian  ini  menduga bahwa terdapat perbedaan yang signifikan dari volume  perdagangan  saham  sebelum  dan setelah reverse  stock  split dan  juga  menduga bahwa terdapat perbedaan yang siginifikan dari abnormal return sebelum dan setelah reverse stock
split pada  perusahaan  PT  Samindo  Resources Tbk. Adapun uji hipotesis yang digunakan yaitu uji paired sample t-test.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Setelah Reverse Stock Split
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  PT Samindo  Resources  Tbk  yang  melakukan kebijakan reverse stock split dengan menggunakan  60  hari  sebelum  dan  setelah reverse stock split terhadap volume perdagangan saham dengan menggunakan uji paired sample t- test ternyata diperoleh hasil terdapat  perbedaan yang signifikan atau adanya perubahan kepada perusahaan  yang  melakukan  kebijakan reverse stock  split yang  artinya  Ha  diterima . Terdapat perbedaan  yang  signifikan  dari  hasil  penelitian ini  dikarenakan  investor    merespon  positif  dari adanya  peristiwa reverse  stock  split sehingga investor  pun  tertarik  untuk  membeli  saham perusahaan  yang  melakukan reverse  stock  split. jika  sebelumnya  PT  Samindo  Resources  Tbk mengalami kondisi dimana perusahaan

## Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis
Vol. 8 (2) 2021: 89-98
mengalami  penurunan  volume  perdagangan sahamnya  kemudian  setelah  melakukan reverse stock split bisa memulihkan kondisi perusahaan. PT Samindo Resources Tbk sebelum melakukan reverse stock split, volume perdagangannya turun karena  penyebabnya  yaitu  jumlah  saham  yang diperdagangkan  lebih  sedikit  dibandingkan dengan  saham  yang  beredar  hal  itu  mungkin karena  emiten  tidak  menarik  dibandingkan dengan  perusahaan-perusahaan  lain  yang sejenis,  bisa  saja  investor  melihat  fundamental perusahaan  dan  kinerja  keuangan  perusahaan yang  sebelumnya  kurang  baik.  Tetapi,  setelah melakukan reverse  stock  split MYOH  bisa meningkatkan volume perdagangan nya karena jumlah  saham  yang  diperdagangkan  lebih banyak  dibandingkan  sebelum  melakukan reverse  stock  split. Hasil  penelitian  ini  selaras dengan penelitian (Susi, 2017), (Indrayani, 2020), (Tri  Ayunda  Fitria,  2019)  yang  menyatakan bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan volume  perdagangan  saham  sebelum  dan setelah reverse stock split.
Abnormal Return Sebelum dan Setelah Reverse Stock Split
Hasil  dari  penelitian  perbedaan abnormal return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split menggunaka uji paired sample t-test menunjukkan bahwa perusahaan yang melakukan peristiwa reverse stock split diperoleh hasil  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  juga. Hal  itu  disebabkan  karena  perusahaan  yang melakukan reverse stock split memberikan return yang  positif  walaupun  masih  terdapat  data return yang  negatif  tetapi  setelah  melakukan reverse  stock  split PT  Samindo  Resources  Tbk sudah  bisa  memeberikan return kepada  para investor.  Sebelum  melakukan reverse  stock  split, abnormal  return PT  Samindo  Resources  Tbk menghasilkan return negatif kepada investormya, hal itu disebabkan hasil perhitungan return yang  sebenarnya  banyak yang negatif karena harga saham periode t lebih kecil dibandingkan periode sebelumnya sehingga  hasilnya  banyak  yang  negatif. Sedangkan  penyebab  turunnya  harga  saham mungkin  dikarenakan  kinerja  keuangan  dan fundamental  perusahaan  yang  turun  sehingga harga  saham  juga  turun.  Penyebab  lain  juga karena  ketidakpercayaan  investor  kepada perusahaan  yang  melakukan  peristiwa  ini. Tetapi,  setelah  melakukan reverse  stock  split
perusahaan  bisa  memperbaiki return yang diberikan  kepada  para  investor  dibandingkan sebelum  melakukan reverse  stock  split. Hasil penelitian  ini  selaras  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Hadiwijaya,  2018)  dan (Hirmawan,  2018)  yang  menyatakan  bahwa terdapat  perbedaan  yang  signifikan abnormal return sebelum dan setelah reverse stock split.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan mengenai analisis perbandingan volume perdagangan  saham  dan abnormal  return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split pada perusahaan  PT  Samindo  Resources  Tbk  yang sudah  dilakukan  melalui  tahap  pengumpulan data,  pengolahan  data,  dan  analisis  data  maka kesimpulan  yang  dapat  diambil  adalah  hasil penelitian  mengenai  analisis  perbandingan volume perdagangan saham dan abnormal return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split dengan menggunakan uji paired sample t-test menunjukkan  bahwa  terdapat  perbedaanyang signifikan volume perdagangan saham sebelum dan  setelah reverse  stock  split dan  terdapat perbedaan  yang  signifikan abnormal  return sebelum  dan  setelah reverse  stock  split pada  PT Samindo Resources Tbk.

## DAFTAR PUSTAKA
Alexander,  M.  A.  (2018).  Analisis  abnormal return  dan  trading  volume  activity sebelum  dan  sesudah  stock  split  pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal  Manajemen  Vol  10,  No 1 , 1-6.
Arifin  Akhmad,  R.  R.  (2013).  Analisis
Perbandingan Abnormal Return,Volume  Perdagangan  Saham dan  Likuiditas  Sebelum  dan  Sesudah Stock Split pada Perusahaan
Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonom,  Vol  16, No 1 , 19-29.
Dina  Maulida,  A.  S.  (2021).  Analisis  Perbedaan Harga  Saham,  Volume  Perdagangan Saham, dan Return Saham Sebelum dan Sesudah Stock Split. Jurnal Akuntansi , 1- 7.
Fahmi,  I.  (2015). Pengantar  Manajemen  Keuangan Teori dan Soal Jawab. Bandung: Alfabeta.
Hadiwijaya,  C.  (2018).  Analisis  Perbandingan Abnormal  Return  dan  Likuiduras Saham Sebelum dan Sesudah Stock Split pada  Perusahaan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2015.
Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahan /Volume 02/No.1 , 1-10.
Halim,  A.  (2015). Manajemen  Keuangan  Bisnis konsep  dan  Aplikasinya. Jakarta:  Mitra
Wacana Media.
Hirmawan,  A.  (2018).  Analisis  Perbandingan Abnormal  Return  dan  Trading  Volume Activity  Sebelum  dan  Sesudah  Stock Split  Periode  2015-2016. AKSES:  Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 13 No.2 , 40-53.
idx .  (2021,  April  17).  Retrieved  from www.idx.co.id: https://www.idx.co.id/perusahaan- tercatat/laporan-keuangan-dan- tahunan/
Indrayani,  M.  S.  (2020).  Analisis  Perbandingan Volume  Perdagangan  Saham  Sebelum dan  Sesudah  Stock  Split. Berkala Akuntansi  dan  Keuangan  Indonesia,  Vol.
05, No. 02 , 97-109.
Jogiyanto.  (2011). Teori  Portofolio  dan  Analisis Investasi  Edisi  Ketujuh. Yogyakarta: BPFE.
sahamidx .  (2021,  April  21).  Retrieved  from www.sahamidx.com: https://www.sahamidx.com/?view=N ews.Detail&path=News&id=NW.21.04.0 065
sahamok .  (2021,  April  16).  Retrieved  from www.sahamok.net: https://www.sahamok.net/emiten/sah am-stock-split-reverse/
Susi.  (2017).  Perbedaan  Volume  Perdagangan Saham  Sebelum  dan  Sesudah  Reverse Stock  Split. Jurnal  Parameter,,  Volume  2, No. 1 , 131-137.
Tri Ayunda Fitria, A. J. (2019). Analisis Dampak Reverse  Stock  Split  terhadap  Harga
Saham  dan  Volume  Perdagangan Saham. E-JRA Vol. 08 No. 01 , 41-53.
Yunawati,  S.  (2019).  Analisis  Abnormal  Return di  Sekitar  Tanggal  Pengumuman  Stock Split. Gorontalo Accounting Journal , 77-84.