https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609

## Analisis Good Corporate Governances dan Pengungkapan Manajemen Risiko pada Perusahaan Farmasi
Hanny Anggraeni 1* , Aldilla Iradianty 2
1,2 Prodi Manajemen s Bisnis Telekomunikasi dan n Informatika, Fakultas Ekonomi i dan Bisnis, Telkom University, Bandung
Corresponding author: hannyanggraeni@student.telkomuniversity.ac.id

## Abstrak
Perusahaan perlu mengelola risiko agar dapat memahami dan membenahi risiko yg mungkin berakibat pada  tujuan  perusahaan,  dengan  cara  menilai  praktik good  corporate  governances yang  dilaksanakan  oleh perusahaan. Tahun 2020 industri farmasi menjadi salah satu industri melalui kinerja terbaik pada masa pandemi  COVID-19  dibandingkan  dengan  industri  manufaktur  lainnya.  Kinerja  industri  farmasi membaik  di  tahun  2020  disebabkan  oleh  profitabilitas  yang  tinggi.  Dari  profitabilitas  investor  dapat ditetapkan  pilihan  agar  berinvestasi  dalam  industri  farmasi.  Peningkatan  profitabilitas  dalam  industri farmasi  disokong  oleh  fokus  berkelanjutan  manajemen  untuk  meningkatkan  pendapatan  serta pelaksanaan program pengobatan COVID-19. Delapan perusahaan farmasi yg terdaftar di Bursa Efek Indonesia dipilih menjadi sample penelitian ini, dan diolah menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metoda data panel. Hasil penelitian menghasilkan adanya pengaruh pengungkapan manajemen risiko oleh  ukuran  dewan  komisaris,  proporsi  dewan  komisaris  independen,  komite  audit,  dan  struktur kepemilikan  institusional  secara  bersamaan,  dan  secara  parsial  hanya  proporsi  dewan  komisaris independen  yang  mempengaruhi  pengungkapan  manajemen  risiko.  Maka  dari  ini  untuk  dapat mengetahui risiko perusahaan farmasi calon investor ataupun masyarakat dapat melihat dari proporsi dewan komisaris independennya, semakin proporsional maka perusahaan farmasi akan semakin terbuka terhadap informasi perusahaan termasuk pengungkapan risikonya.
Kata Kunci : informasi manajemen n risiko, ukuran dewan komisaris, proporsi dewan komisaris independent, komitee audit, struktur kepemilikan institusional

## Abstract
Companies need to manage risk in order to understand and fix risks that may impact on company goals, by assessing good corporate governance practices implemented by companies. In 2020 the pharmaceutical industry has become one of the industries with the best performance during the COVID-19 pandemic compared to other manufacturing industries. The pharmaceutical industry's performance improved in 2020 due to high profitability. From the investor's profitability, the choice  can  be  made  to  invest  in  the  pharmaceutical  industry. Improved  profitability  in the  pharmaceutical industry  is underpinned by management's continued focus on increasing revenue and implementing COVID-19 treatment programs. Eight pharmaceutical companies listed on the Indonesia Stock Exchange were selected as samples for this study, and were processed using a quantitative approach with panel data methods. The results of the study show that there is an effect of risk management disclosure by board of commissioners size, the proportion of independent commissioners, audit committees, and institutional ownership structures simultaneously, and partially only the proportion of independent commissioners that influences risk management disclosure. So from this to be able to know the risks of pharmaceutical companies, potential investors or the public can see from the proportion of independent commissioners, the more proportional the pharmaceutical companies will be more open to company information, including risk disclosure.
Keyword :  information  risk  management  disclosure,  boards  size,  proportions  of  independent  commissioner,  audit committees, and institutional ownerships structure.

## 1.  Pendahuluan
Perusahaan  farmasi  di  Indonesia  menyediakan  bahan-bahan  atau  obat-obat  penting  untuk  kesehatan yang  dibutuhkan  oleh  masyarakat  (Rahayu,  2010),  saat  ini  perusahaan  farmasi  menjadi  penyokong utama perekonomian pada sisi produk domestik bruto (gumiwang, 2019) dan merupakan industri yg berkinerja terbaik dibandingkan dengan perusahaan dalam industri manufaktur lainnya (Frankie, 2022), hal ini dikarenakan perolehan profitabilitas yg tinggi yg disokong oleh pelaksanaan program pengobatan Covid19.
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
Dalam mendukung penyataan mengenai industry farmasi yang terus melonjak selama masa pandemic COVID-19, kita juga perlu melihat dari aspek keuangan, pada kajian ini menggunakan data keuangan dari yahoo finance untuk memperkuat hipotesis dengan membandingkan pertumbuhan perusahaan pada sudut pandang keuangan dari perusahaan yang klasifikasi ke dalam sektor farmasi dari tahun 2017-2021.
Sumber: finance.yahoo.com (2023)
Gambar 1 Harga s Saham Perusahaan Sub Sektor r Farmasi yang terdaftar di BEI tahun 2017- 2021
Gambar 1 menunjukkan trend kenaikan dalam harga saham perusahaan farmasi seperti yang dialami oleh DVLA, PYFA, SIDO, dan SOHO. Walaupun dari sisi harga saham mempunyai trend yang positif, tidak  menutup  kemungkinan  perusahaan  mengalami  risiko,  maka  risiko  ini  harus  dikendalikan  oleh perusahaan agar pencapaian selama ini dapat dipertahankan bahkan terus ditingkatkan, salah satu yang dapat  dilakukan  oleh  perusahaan  dalam  mengendalikan  risiko  ini  adalah  dengan  menerapkan  sistem good  corporate  governances (GCG)  (Hamdani,  2016),  yang  merupakan  suatu  sistem  yang  dapat mengendalikan risiko dan mengarahkan jalannya perusahaan (Susilo, 2017), selain itu GCG berdampak pada  pengungkapan  yg  dapat  mengurangi  asimetri  informasi  (Al  Maghzom,  2016)  seperti pengungkapan manajemen risiko.
Pengungkapan manajemen risiko dan GCG saling mempengaruhi, seperti pada ukuran dewan komisaris (Kurniawanto,  2020),  komite  Audit  (Syaifurakhman  &  Laksito,  2016;  Seta  &  Setyaningrum,  2017; Agustin, 2019; Rifani & Astuti, 2019), proporsi dewan komisaris independen (Seta & Setyaningrum, 2017),  proporsi  dewan  komisaris  (Syaifurakhman  &  Laksito,  2016;  Agustin,  2019)  dan  kepemilikan institusional (Rifani & Astuti, 2019).
Maka dari itu penelitian ini akan menganalisis apakah terdapat  pengaruh secara simultan dan parsial dari  aspek-aspek  GCG  tersebut  pada  pengungkapan  risiko  di  perusahaan  farmasi.  Dari  beberapa penelitian yang telah dilakukan ditemukan hasil yang berbeda dan juga terdapat yang sejalan. Peneliti menggunakan aspek yang berbeda agar terdapat perbaruan pada penelitian yang dilakukan. Berdasarkan penjelasan sebelumnya, penelitian akan faktor dimana memengaruhi pengungkapan manajemen risiko sudah banyak dijalankan para peneliti sebelumnya. Namun, masih terdapat inkonsistensi dan perbedaan dari hasil penelitian yang didapatkan dan juga subjek yang diteliti yaitu sektor yang berbeda. Perbedaan hasil tersebut yang menjadi alasan untuk meneliti kembali dampak Good Corporate Governance pada ungkapan  manajemen  risiko  perusahaan.  Penelitian  memamakai  data o sekunder,  yakni  pelaporan keuangan  serta  pelaporan  tahunan  perusahaan  sub  sektor  farmasi go o public selama  5  tahun  periode 2017-2021, terkhusus dimana terdaftar dalam BEI. Oleh karena itu, penelitian berjudul: “Analisis Good Corporate Governances dan Pengungkapan Manajemen Risiko pada Perusahaan Farmasi”.
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
2. Tinjauan p Pustaka dan h Hipotesis 2.1 Good c Corporate Governances
Good    Corporate  Governances yakni  terciptanya  keterkaitan  antara  dewan  komisaris,  direksi,  pihak dimana  memiliki  kepentingan  dan  pemegang  saham  sebuah  perusahaan  (Rustam,  2017:294).  Tujuan setiap  perusahaan  adalah  mengembangkan  nilai  perusahaan  dimana  bisa  memaksimalkan  kekayaan pemegang saham (Gustyana et al., 2021). Dengan Good Corporate Governance bertujuan agar memberi solusi  ataupun  perlindungan  mengenai  masalaha  keagenan  ( agency  problem )  untuk  tiap  pemilik, pengelolaan ataupun stakeholder secara efektif serta menghindar akan ada perbedaan kepentingan pada perusahaan (Rusdiyanto et al., 2019:2).

## 2.2 Ukuran Dewan Komisaris
Dari Komite Nasional Kebijakan Governances (KNKG) (2019), Dewankkomisaris yakni organ dimana terlibat  didalam  sebuah  perusahaan  dimana  bertugas  serta  bertanggung  jawab  agar  menjalankan pengawasan serta memberi arahan pada direksi agar memastikan jika perusahaan menjalankan Good Corporate Governance (GCG). Dewan komisaris perusahaan perlu terbebas akan permasalahan dampak, kepentingan, serta  tekanan  pada  pihak  lainnya  supaya  bisa mengambil putusab debgan  cara  objektif. Tapi, dewan komisaris sendiri tidak bisa ikut didalam pengambilan putusan operasional. DK = ∑jumlah seluruh dewan komisaris (2.1)

## 2.3 Dewan Komisaris Independen
Peraturan OJK NO 57/POJK.004 Tahun 2017, dewan  komisaris  independen yakni anggota  dewan komisaris  dimaan  asalnya  melalui  orang  eksternal  perusahan  serta  pemenuhan  syarat  yakni  tidak seorang pun yang pernah bekerja atau bertanggung jawab atas operasional perusahaan sekuritas tersebut di atas pada waktu enam bulan terakhir, terkecuali seseorang yang diangkat kembali menjadi komisaris independen  perusahaan  tersebut  untuk  jangka  waktu  berikutnya;  tidak  memiliki  kepentingan kepemilikan  perusahaan  sekuritas,  baik  langsung  ataupun  tidak  langsung;  tidak  memiliki  keterkaitan akan  perusahaan  sekuritas,  direksi,  anggota  dewan,  ataupun  pemilik  saham  pengatur  perusahaan sekuritas, serta;tidak punya hubungan apapun mau langsung ataupun tidak langsung pada aktivitas usaha perusahaan efek.
𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛  = 𝑑𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑑𝑒𝑤𝑎𝑛 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 100% (2.2)

## 2.4 Komite Audit
Komite  audit  yakni  jumlah  angota  dewan  direksi  perusahaan  dimana  tanggungjawabnya  masuk membantu auditor tetap independensi pada manajerial perusahaan. (Arens et al.,2010). Sebagian besar komite audit terdiri akan 3-5 ataupun kadang-kadang berjumlah 7 direktur dimana bukan merupakan bagian pada manajemen perusahaan. Komite Audit tugasnya memberi bantuan Dewan Komisaris agar menurut  aturan  akuntansi  yang  diakui  secara  luas,  akun  keuangan  disajikan  secara  wajar,  kerangka pengendalian internal organisasi digunakan secara efektif, 3) Menurut persyaratan audit yang sesuai, audit internal dan eksternal dilakukan, serta manajemen melakukan tindak lanjut atas hasil audit (Komite Nasional Kebijakan Governance, 2006). KA= ∑jumlah seluruh anggota d komite audit (2.3)

## 2.5 Struktur Kepemilikan Institusional
Kepemilikan s institusional  yakni  saham  dalam  perusahaan  mempunyai  pada  organisasi  ataupun kelembagaan  dengan  fungsi  pengurangan  biaya  keagenan.  Struktur  kepemilikan  bertindak  sebagai pengawas untuk peningkatan kualitas pelaporan keuangan tahunan. Ini dapat membantu meringankan tugas  dewan  direksi  seperti  melindungi  kepentingan  pemegang  saham  dilakukan  oleh  komisi independen  (Aditya  dan  Meiranto,  2015).  Dari  Jensen  dan  Meckling  (1976)  saat  mengungkap  teori keagenan jika makin tinggi tingkat kepemilikan organisasi sehingga makin baik kinerjanya bisnis juga akan meningkat.
𝐾𝐼 = 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑖𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑥100% (2.4)
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609

## 2.6 Manajemen Risiko
Informasi risiko perusahaan diharapkan bahwa perusahaan dapat mengontrol pengungkapan informasi risiko  karena  informasi  risiko  membantu  pengambilan  keputusan  yang  cermat.  karena  data  risiko perusahaan  dipakai  menjadi  alat  pengambilan  keputusan  dimana  tepat  serta  teliti.  Informasi  yang dipublikasikan mencakup informasi yang baik dan tidak baik tentang banyak aspek manajemen risiko. Mengacu  pada  PBI  NO  13/23/PBI/2011,  manajemen  risiko  yakni  kumpulan  teknik  serta  protokol dimana  dipakai  didalam  menilai,  mengenali,  dan  mengelola  risiko  yang  terkait  dengan  operasi perusahaan di berbagai industri. Dari Pickett (2011), manajemen risiko yakni proses dinamis dimana melibatkan  pengambilan  setiap  tindakan  yang  diperlukan  untuk  menemukan  dan  mengatasi  risiko dimana memiliki pengaruh akan tujuan bisnis.

## 2.7 Pengungkapan Risiko
Beretta and Bozzolan (2004, hal. 269) mengartikan pengungkapan risiko menjadu “berbagi informasi tentang aktivitas, kualitas, dan elemen eksternal perusahaan yang berpotensi berdampak pada hasil yang diprediksi”.
Pentingnya  pengungkapan  risiko  pada  perusahaan  membuat  diberlakukannya  peraturan  akan pengungkapan risiko yang dikeluarkan dari badan regulator memiliki wewenang yakni (Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) dimana ada dalam PSAK NOMOR 60 (revisi 2010). PSAK NO60 tersebut menjelaskan tentang klasifikasi pengungkapan risiko yang menjadi sebab dari munculnya risiko sebuah perusahaan. Pengungkapan tersebut dibagi menjadi 2, yakni pengungkapan kuantitatif serta kualitatif. Pengungkapan kualitatif  menjelaskan  tentang  bagaimana  timbulnya  risiko,  proses  pengelolaan  risiko  serta  tujuan kebijakan  kemudian  metode  untuk  mengukurnya.  Kemudian  kuantitatif  menjelaskan  tentang  ikhtisar data kuantitatif pada risiko akhir periode laporan (Muslih dan Mulyaningtya, 2019). Didasarkan kajian Mokhtars dan Mellett (2013) ada 40 s item mengungkapkan risk pada d perusahaan.
𝑅𝐷 = ∑ 𝑖𝑡𝑒𝑚 𝑝𝑒𝑛𝑔𝑢𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝𝑎𝑛 𝑟𝑖𝑠𝑖𝑘𝑜 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑙𝑎𝑘𝑢𝑘𝑎𝑛 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛 ∑𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑡𝑒𝑚 𝑝𝑒𝑛𝑔𝑢𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝𝑎𝑛 𝑟𝑖𝑠𝑖𝑘𝑜 (2.5)

## 2.8 Kerangka p Pemikiran
Mengacu  pada  terori-teori  juga  penelitiian-penelitian  yang  telah  dijelaskan,  berikut  menyajikan kerangka kerja sebagai model penelitian disajikan yakni:
Sumber: Data diolahPenulis (2022)
Gambar 2 Kerangka l Pemikiran
Sehingga hipotesis penelitian dapat dirumuskan menjadi:
H1:  Untuk  periode  2017–2021,  jumlah  komisaris  dewan  komisaris  berpengaruh  besar  pada pengungkapan m manajemen risiko bisnis Sub Bidang Farmasi dimana terdaftar di BEI.
H2:  Untuk  periode  2017–2021,  persentase  komisaris  independen  berdampak  signifikan  pada pengungkapan manajemen risiko perusahaan Sub Sektor Farmasi dimana terdaftar di BEI.
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
H3: Komite audit mempunyai dampak signifikan pada informasi manajemen resiko bisnis perusahaan Sub Sektor Farmasi dimana Terdaftar pada BEI periode Tahun 2017-2021.
H4:  Struktur  kepemilikan  institusional  berdak  signifikan  pada  mempublikasikan  manajemen  risiko perusahaan S Sub Sektor Farmasi dimana Terdaftar di BEI periode 2017-2021.
H5: Informasi diberikan oleh perusahaan Sub Sektor Farmasi dimana terdaftar pada BEI periode 2017– 2021  didalam  hal  manajemen  risiko dipengaruhi  secara  signifikan  dengan cara  simultan  oleh ukuran dewan m komisaris, dewan komisaris s independen, komite audit, serta struktur kepemilikan institusional.

## 3. Data dan Metodologi
Jenis  penelitian  ini  yaitu  penelitian  deskriptif  serta  pengujian  hipotesis.  Penelitian  deskriptif  yakni analisis dimana dijalankan agar menentukan nilai setiap variabel, apakah satu ataupun lebih variabel bebas tanpa menolak hubungan atau perbandingan akan variabel lain (Sujarweni, 2015). Menjelaskan bagaimana  pengaruh  praktik Good  Corporates  Governances pada  perusahaan  terhadap  ungkapan manajemen risiko di perusahaan termasuk seb secto r farmasi yang g terdaftar di b Bursa Efek Indonesia (BEI).
Pada kajian ini memakai sumbre dataasekunder. Data a sekunder, yakni informasi y dimana dikumpul melalui buku, catatan, dan publikasi seperti laporan keuangan perusahaan yang tersedia untuk umum, laporan  pemerintah,  artikel,  buku  berbasis  teori, majalah, serta yang lainnya  (Sujarweni, 2015:89). Berdasarkan tipe penyelidikannya, penelitian ini masuk kedalam jenis penelitian asosiatif pada bentuk hubungan kausal.
Dilihat dari waktu pelaksanaannya, penelitian ini terrmasuk dalam data panel. Menggunakan data time series , penelitian juga memakai data cross sectional yakni mengumpulkan data yang dijalankan pada 1 periode selanjutnya data tersebut diianalisis, diolah, serta diambil kesimpulan (Indrawati, 2015:118). Jenispenelitian dan karakteristik penelitian tertera pada Tabel 3.
Tabel 3 Karakteristik Penelitian
No Karakteristik p Penelitian Jenis 1 Metode Penelitian Kuantitatif 2 Tujuan Penelitian Deskriptif dan Pengujian Hipotesis 3 Tipe Penyelidikan Kausal 4 Keterlibatan m Peneliti Tidak m Mengintervensi Data 5 Unit Analisis s Kelompok 6 Waktu Pelaksanaan Data Panel ( time series and cross section )
Sumber : Data diolah penulis (2023)

## 3.1 Populasi dan Sampel
Dalam  kajian  yang  dilakukan,  populasii  yang  dipakai  yakni  perusahaan  Sub  Sektor  Farmasi  dimana terdaftar pada BEI 2017-2021 dengan jumlah 11 perusahaan. total sampel dipakai didalam penelitian yakni 8 perusahaan sampel terhadap rentang periode hingga 5 tahun. Hingga jumlah observasi penelitian berjumlah 40 sampel. Daftar sampel penelitian dimana sudah diperoleh didasarkan kriteria di atas terdiri akan  8  perusahaan  Sub  Sektor  Farmasi  dimana  terdaftar  pada  BEI  2017-2021  yang  konsisten menerbitkan laporan keuangan dan memenuhi kriteria ppenelitian.

## 3.2 Pengumpulan Data dan Sumber Data
Teknik dalam mengumpulkan data analisa yakni menggunakan data  sekunder. Data  sekunder yakni dimana  dihasilkan  melalui  buku,  catatan,  kemudian  majalahh  akan  laporan  keuangan  yang dipublikasikan perusahaan terkait, laporan dari pemerintah, artikel buku menjadi majalah, teori, serta yang lainnua (Sujarweni, 2015:89). Juga situs reesmi Bursa Efek Indonesia (BEI) www.idx.co.id juga situs rresmi    perusahaan terkait yang  dijadikan  sampel, laporan  tahunan  setiap  perusahaan  termasuk Sub Sector Farmasi yang  termasuk di Bursa efek Indonesia pada periode 2017 - 2021, dan buku-buku berkaitan dengan kajian ini.
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609

## 3.3 Teknik  Analisis  Data
Analisis  deskriptif yakni statistik dimana punya fungsi deskriptif atau memberikan wawasan tentang subjek dimana diteliti dari data sampel dan data populasi tanpa menjalankan analisis seerta membuat kesimpulan berlaku untuk publik (Wahyudi, 2017:38).

## 4. Hasil
Kajian  memakai  data  sekunder  dimana  pengumpulan  data  diperoleh  melalui annuals  report serta financial  report perusahaan  sub  sector  farmasi  dimana  terdaftarr  pada  BEI  2017-2021.  Sampel perusahaan  berjumlah  8  perusahaan  sub  sektor  farmasi.  Pada  penelitian  akan  menjelaskan  hasil pengolahan data yang selanjutnya dianalisa dampaknya akan variabel dependen serta independen dan memakai analisa regresi data panel, analisiastatistik deskriptif, ujij asumsi klasik (uji heteroskedastisitas serta multikolinearitas), kemudian diuji hipotesis (uji koefisien determinasi, uji t, serta uji F).

## Hasil Uji Statistik Deskriptif
Tabel 4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Pengungkapan Manajemen Risiko Ukuran Dewan Komisaris Dewan Komisaris Independen Komite Audit Struktur Kepemilikan Institusional Mean 0,53620 4,77500 0,46800 3,20000 0,80103 Median 0,55000 5,00000 0,42850 3,00000 0,84390 Maximum 0,75000 7,00000 1,00000 4,00000 0,94570 Minimum 0,22500 2,00000 0,33330 3,00000 0,53850 Std. Deviasi 0,13890 1.7019 0,12550 0,40500 0,13360 N 40 40 40 40 40
Sumber: Data diolah penulis (2023)
Dari  ujistatistik  deskriptif  Variabel  pengungkapan  manajemen  risiko  (Y)  memiliki  nilai  pada  mean senilai 0,5362 yang lebih besar akan nilai standar deviasi senilai 0,13890, seperti ditunjukkan oleh hasil uji statistik deskriptif tabel 4.1. Oleh karena itu, bisa disimpulkan jika pengungkapan risiko perusahaan seragam dan tidak disusun dalam kelompok. Selain itu, variabel pengungkapan risiko mempunyai nilai minimum senilai 0,2250, dan pada tahun 2017 hanya 17 pengungkapan risiko dari total 40 item yang diberikan  oleh  PT.  Pyridam  Farma  Tbk.  Kemudian  PT  Indofarma  Tbk  memiliki  nilai  maksimum pengungkapan risiko perusahaan yaitu 0,75000, pada tahun 2020 dan 2021 sebanyak 30 dari total 40 item yang terungkap.

## Pengujian Regresi Data Panel
Mengacu  Basuki  dan  Prawoto  (2016:277)  ada  3  uji  dimana  dipergunakan  dalam  pemilihan  models dimana benar pada mengestimasi regresihdata panel, uji model itu yakni Uji Chow, Uji Hausman, serta Uji Lagrange Multiplier .
Uji Chow
Tabel 4.2 Hasil Uji Chow Effect Test Statistic d.f Prob. Cross-section F 61.922104 (7,28)  0,00000 Cross-section Chi-square 112.087178  7 0,00000
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
Melalui  hasil  penguujian  chow  tabel  4.2  menunjukan  jika  nilai  probablitass  ( p-value )  atau Cross- sections F senilai 0.0000 kurang pada taraf signifikansii sebesar 5% (0.0000 < 0.05). Hingga, H0 ditolak serta H1 diterima. Hingga bisa disimpulkan jika model dimana tepat dipakai untuk uji chow yaitu Fixed Effect Models (FEM). Sesudah uji chow selesai dilaakukan, sehinngga kemudian dijalankan pengujian pada metode Random Effect Models (REM) serta Fixed Effect Models (FEM) memakai uji Haussman.

## Uji Hausman
Tabel 4.3 Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq d.f.  Prob. Cross-section Random 6,816169 4  0,1459
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
Persentase  probabilitas  (p-value)  dari  penampang  acak  adalah  0,1459,  yang  lebih  dari  ambang  batas signifikansi 5% (0,0023 > 0,05), menurut temuan uji Hausman pada tabel 4.8. Dengan demikian H1 diabaikan, sedangkan H0 disetujui. Oleh karena itu, dapat Model Efecct Acak (REM) ditemukan sebagai model dimana sesuai agar dipakai didalam uji Hausman. Pendekatan Common Effect Models (CEM) serta Random Effect Models (REM) disandingkan mengguunakan uji multiplier laggrange setelah uji Hausman.

## Uji Lagrange Multiplier
Tabel 4.4 Hasil Uji Lagrange Multiplier Test Summary Cross_Section Test Hypothesis Time Both Breusch-Pagan 50.51764 (0,0000) 0.827259 (0,0000)  51.34490 (0,0000)
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
Output uji pengali Lagrange Tabel 4.4 menyatakan jika nilai probabilitas (p-value) penampang Breusch- pagan senilai 0,0000 lebih kecill akan taraf signifikansi 5% (0,0000 <0,05). Maka dari itu, H1 diterima sedangkan H0 diabaikan. Dengan ini, dapat ditentukan jika Random Effect Models (REM) yakni model diman tepat agar diterapkan didalam uji lagrange multiplier.

## Analisis Regresi Data Panel
Dari hasil uji chow , uji hausman , serta uji lagrange multiplier dimana sudah dijalankan sebelumnya, bahwa bisa disimpulkan jika penelitian menggunakan Random Effect Model (REM) untuk pengujian signifikansi. Hasil output pengujian signifikansi memakai fixed effect models adalah:
Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi Data Panel
Variable  Coefficient  Std. Error  t-Statictics Prob.
C 1,865467  1,094355  1,704627  0,099300 X1 -0,003407  0,012061  -0,282458  0,779700 X2 0,167705  0,063912  2,624001  0,013900 X3 -0,259636  0,155291  -1,671935  0,105700 X4 -0,699865  0,766235  -0,913381  0,368800
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
Output persamaan pada model regresi data panel studi yakni:
Y = 1.865467 - 0.003407X1 + 0.167705X2 - 0.259636X3 - 0.699865X4 + e
Dimana, e = error term

## Uji Asumsi Klasik
Kajian ini mempergunakan uji asumsi klasik dijalankan pada pemenuhan syarat layaknya regresi. Uji multikolinearitas dan uji heteroskedastisitas yakni uji asumsi tradisional dimana dipakai penelitian ini.
Uji Multikolinearitas
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas X1 X2 X3 X4 X1 1,000000  -0,248613  -0,007438  -0,171791 X2 -0,248613  1,000000  -0,072955  -0,140598
X3 -0,007438  -0,072955  1,000000  -0,053399
X4 -0,171791  -0,140598  -0,053399  1,000000
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
Mengacu darii output uji multikoleniaritas pada Tabel 4.6 menyatakan jika nilai pada antar tiap variabl independen yakni tidak terdapat korelasi antara variabel independen itu sendiri dengan data penelitian karena pengukuran dewan komisaris (X1), persentase komisaris independen (X2), komite audit (X3), dan  stuktur  kepemilikan  intitusional  (X4)  adalah  semua  lebih  kecil  di  0,9.  menunjukkan  banyak collinearities antara variabel yang berbeda.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas Test Summary Value d.f  Prob. Likehood Ratio 47,529660  8  0,0000
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
Mengacu dari Tabel 4.7 output uji heteroskedasitisitas menggunakan pengujian Glejser juga Likelihood Ratio, variabel independen ukuran dewankomisaris (X1), nilai komisaris independen (X2), komite audit (X3),  dan  struktur  kepemiliikan  institusional  (X4).)  semuanya  memiliki  nilai  probabilitas  (p-values) yang  lebih  kecil  pada  0,05  serta  lebih  kecil  dari  0,0000,  hal  ini w tidak  terjadinya  masalah heteroskedastisitas dalam data kajian.
Uji f Hipotesis Parsial (Uji statistik t)
Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik T
Variable  Coefficient  Std. Error  t-Statictics Prob. C 1,865467  1,094355  1,704627  0,099300 X1 -0,003407  0,012061  -0,282458  0,779700 X2 0,167705  0,063912  2,624001  0,013900 X3 -0,259636  0,155291  -1,671935  0,105700 X4 -0,699865  0,766235  -0,913381  0,368800
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609

## Uji Hipotesis Simultan (Uji statistik F)
Representasi  t  hitung  variabel  ukuran  dewan  komisaris,  komite  audit,  dan  kepemilikan  isntitusional bernilai negative maka nilai dari probabilitas (p-value) > 0,05 (taraf signifikansi 5%). Sejalan dengan kaidah penggunaan ketetapan, maka H0 dipakai, Karena itu, ukuran dewan komisaris tidak berakibat pada  pengungkapan  manajemen  risiko.  Dengan  demikian,  perubahan  ukuran  dewan  komisaris  tidak berdampak pada pengungkapan manajemen risiko.
Sedangkan, nilai thitung pada variabel proporsi dewan komisaris independen sebanyak 2,624001 dengan p-value  besarnya  0.0139.  Hal  tersebut  menjelaskan  bahwa  nilai  probabilitas  (p-value)  <  0,05  (taraf signifikansi 5%). Menurut ketentuan pengambilan keputusan, H1 diterima, yang berarti jumlah dewan komisaris  independen  memengaruhi  pengungkapan  manajemen  risiko.  Dengan  demikian,  perubahan jumlah dewan komisaris independen tidak berdampak pada pengungkapan manajemen risiko.
Tabel 4.9 Hasil Uji Statistik F R-squared 0,94756  Mean dependent var 0,536250 Adjusted R-squared 0,92695  S.D. dependent var 0,138900 S.E. of regression 0,03754  Akaike info criterion -3,483442 Sum squared resid 0,03946  Schwarz criterion -2,976778 Log likelihood 81,66884  Hannan-Quinn criter. -3,300248 F-statistic 45,99083  Durbin-Watson stat 2,514738 Prob(F-statistic) 0,00000
Sumber: Hasil Output E-Views 12 (2023)
Melalui output uji  tabel  4.9  dihasilkan  nilai  probabilitas  (F  Statistic)  senilai  0,0000  <  0,05  (taraf signifikansi 5%). Sejalan dengan keaidah pengambilan keputusan, sehingga H0 ditolak, artinya dengan cara simultann ukuran dewankomisaris, proportion dewan komisaris independen, komitee audit, serta stuktur kepemilikan intitusional berdampak signifikan pada nilai perusahaan pengungkapan risiko sub sektor farmasi dimana terdaftar pada BEIeriode 2017-2021.
Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R Squared Adjusted R Squared S.E. of regression Y 0,94756 0,92695 0,03754
Sumber: Data diolah penulis (2023)
Berdasarkan Nilai R square terkoreksi untuk temuan pengujian koefisiens determinasi ditabel 4.11 yakni 0,92695  atau  92,6%.  Hal  ini  menjelaskan  mengapa  variabel  independennukuran  dewankkomisaris, persentase komisaris iindependen, komite  audit, serta struktur kepemilikan institusi dapat menguraikan 92,6%  variabel  dependen  yakni  pengungkapan manajemen  risiko,  kemudian  tersisa  7,4%  dijelaskan. pada  faktor  lain  dimana  tidak  berhubungan  dengan  penelitian.  Hal  ini  menyatakan  hasil  baik,  sebab penjelasan variabelnya bernilai tinggi.

## 5. Pembahasan
Penelitian ini bertujuan
Mengacu  dari  hasil  pengujian  hipotesis  parsial  (uji  t)  pada  tabel  4.8  didapat  yakni  ukuran  dewan komisaris,  komite  audit,  dan  struktur  kepemilikan  institusional  tidak  mempunyai  pengaruh  kepada pengungkapan manajemen risiko di perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di BEI periode 2017- 2021 sesuai dengan kriteria H0 diterima. Hal tersebut dibuktikan dengan nilai probabilita ketiga variabel tersebut nilainya besar dari 0,05.  Sedangkan variabel proporsi dewan komisaris independen mendapat
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
pengaruh  terhadap  pengungkapan  risiko  karena sesuai  dengan  kriteria  H1  diterima.  Hal  tersebut dibuktikan dengan nilai dari probabilitas sebesar 0.0139, yang artinya nilai lebih kecil dari 0.05.
Selain  itu,  salah  satu  faktor  tidak  berpengaruhnya  ukuran  dewan  komisaris  dalam  pengungkapan manajemen risiko perusahaan dalam kajiann ini, persentase ukuran dewan komisaris cenderung rendah, dengan  nilai  std  deviasi  besarnya  1.7019  yang  lebih  kecil  banding  nilai  minimum  yaitu  2. Peraturan o Otoritasi Jasa Keuangan Nomor 33/POJK/2014 menetapkan bahwa jumlah dewan komisaris paling minimal untuk setiap emiten dan perusahaan publik adalah 2 orang. Dewan komisaris berfungsi sebagai  penjamin  pendapatan  dan  keuntungan  perusahaan.  Pada  pengungkapan  manajemen  risiko perusahaan dalam penelitian.
Temuan  kajian  ini  bertentangan  dengaan  hasil  kajian  Seta  dan  Setyaningrum  (2017),  Kurniawanto (2020), Syaifurakhman dan Laksito (2016), dan Agustin et al., (2019) yang mengatakann yakni dewan komisaris  memiliki  pengaruh  terhadap  pengungkapan  risiko.  Akan  tetapi, output kajian  ini  serupa dengan kajian yang dilaksanakan Kurniawanto et al., (2017). Hasil kajian yang dilakukan oleh Saufanny dan  Khomsatun  (2017)  juga  mebuktikan  yakni  dewan  komisaris  tidak  bisia  mempengaruhi  faktor pengungkapan manajemen risiko.
Semakin  besar  dewan  komisaris  jurusan  akan  menggabungkan  berbagai  keterampilan  bisnis  untuk mengisi peran tersebut pemantauan yang lebih efektif, jadi akan mengungkapkan lebih besar informasi risiko dalam pelaporan tahunan perusahaan (Singh et al., 2004). Tetapi pada data yang didapatkan malah nilai  dewan  komisaris tidak  semakin  besar setiap tahunnya  sehingga menunjukkan  tak  ada pengaruh signifikan  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko.  Hal  ini  perlu  dikaji  ulang  oleh  manajemen perusahaan dalam memilih dewan komisaris yang menjalankan tugas dan tanggungjawabnya dengan baik.
Keluaran statistik deskriptif variabel proporsi i dewan komisaris independen menggambarkan bahwa 8 sampel  perusahaan  sub  sektor  farmasi  pada  tahun  2017-2021  memiliki  nilai  standar  deviasi  sebesar 12.5% jauh dibawah nilai minimum yaitu sebesar sebesar 33.3%. Padahal, hal tersebut dituangkan pada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 33/POJK/2014 pasal 20 ayat 3 yang menjelaskan yakni jumlah komisaris independen wajib paling minimal sebesar 30% dari keseluruhan anggotas dewan komisaris. Maka dari itu, dapat diartikan bahwa banyak atau tidaknya keseluruhan dewan komisaris independen yang didapat di perusahaan s tidak menentukan besarnya pengungkapan risiko yang dilakukan (Muslih dan Mulyaningtyas, 2019). Tetapi pada penelitian ini memaparkan yakni dewan komisaris independen mendapat pengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko.
Pada  kajian  ini,  ukuran  dewan  komisaris  independent  mempengaruhi  terhadap  pengungkapan manajemen  risiko  yang  ditunjukkan  dengan  kenaikkan  proporsi  pada  setiap  tahunnya.  Terdapat  4 perusahaan yang ukuran dewan komisaris independennya naik setiap tahunnya, yaitu PT Industri Obat dan Jamu Sidomuncul Tbk, PT Tempo Scan Pacific Tbk, PT Indofarma Tbk, dan PT Kalbe Farma Tbk. Yang  kenaikkan  setiap  tahunnya  rata-rata  bertambah  sebanyak  1  sampai  2  orang  dewan  komisaris independen. Sedangkan 3 perusahaan lainnya jumlahnya stagnan selama 5 tahun juga 1 perusahaan yaitu PT Daria Varya Tbk. Mengalami peurunan jumlah dewan komisaris independen.
Hal ini memaparkan yakni jumlah dewan komisaris independent pada perusahaan sub sector Farmasi yang g terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021 hasilnya baik. Karena mayoritas perusahaan nya  meng improve jumlah  dewan  komisaris  independen.  Dewan  Komisaris  Independen  yakni  suatu bagian sangat penting pada perusahaan, memiliki tugas untuk memberi masukan kepada dewan direksi dan memastikan bahwa perusahaan dalam pengelolaan yang baik.
Komisaris  independen  juga  bertanggung  jawab  untuk  memantau  kualitas  informasi  tentang  kinerja dewan  direksi  dan  kelengkapan  laporan.  Dengan  hasil  terdapat  pengaruh  signifikan  ini,  diharapkan perusahaan  dapat  mempertahankan  bahkan  meningkatkan  jumlah  dewan  komisaris  independen. Keseluruhan  dewan  komisaris  independen  yang  lebih  besar  menambah  pengawasan  dan  tekanan terhadap manajemen. Akibatnya, manajemen harus lebih jelas tentang risiko perusahaan.
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
Pada kajian ini, besaran komite audit dalam perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2017-2021  memiliki  nilai  yang  tidak  menunjukkan  kenaikkan  setiap  tahunnya. Bahkan ada jumlah komite audit yang turun pada PT Pyridam Farma Tbk yang nilainya 4 dari tahun 2017-2019 lalu turun menjadi 3 pada 2021-2021.Sedangkan pada 7 perusahaan lainnya nilainya stagnan tidak  mengalami  kenaikan  ataupun  penurunan.  Hal  ini  mengakibatkan  jumlah  komite  audit  pada perusahaan sub sector terasuk farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021 tidak berpengaruhi signifikans terhadap pengungkapan manajemen risiko perusahan.
Dengan  tanggung  jawab  komite  audit  yaitu  memantau  profil  risiko  perusahaan,  memperoleh pemahaman tentang manajemen risiko perusahaan, dan mengevaluasi manajemen risiko (OECD, 2018). Kinerja  komite  audit  yang  bagus  akan  meningkatkan  kinerja  dewan  komisaris  saat  melakssanakan pengawasan. Akibatnya, pengawasan yang lebih besar terhadap informasi yang dimuat dalam laporan tahunan  akan  sesuai  dengan  ukuran  komite  audit.  Guna  menambah  kepercayaan  pada  pengelola operasional  dan  usaha  juga  diperlukannya  komite  audit  yang  kompeten  untuk  ditempatkan  di perusahaan. Agar terciptanya GCG yang maksimal pada perusahaan.
Pada penelitian ini ditemukan nilai kepemilikan institusional pada perusahaan sub sector terklasifikasi farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021 mayoritas tidak merasai kenaikkan setiap tahunnya. Hal ini ditunjukkan dengan nilai kepemilikkan institusional PT Darya Varia Tbk., PT Merk Tbk., PT Industri Obat dan Jamu Sidomuncul Tbk., PT Tempo Scan Pasific Tbk., yang selama 5 tahun nilainya sama. Penulis mengambil contoh kasus PT Darya Varia Tbk yang selama 5 tahun saham institusional nya sebesar 1.031.800.912. Meskipun ada beberapa perusahaan yang mengalami kenaikan struktur  saham  institusionalnya  tetapi  kenaikannya  masih  bernilai  dibawah  5%.  Kepemilikan institusional ini juga memiliki andil dalam proses menyeleksi kualitas kinerja pengendalian internal dan output pemantauan digunakan oleh manajemen untuk membuat perubahan pada pengendalian internal yang  diperlukan  agar  sistem  tetap  dinamis  dan  mampu  mengantisipasi  perubahan  sesuai  dengan keadaan.
Hal ini memperlihatkan bahwa good corporate governances yang termasuk ukuran dewan komisaris, proporsi  dewan  komisaris  independen,  komite  audit,  dan  struktur  kepemilikan  institusional  mampu mengungkapkan risiko perusahaan dengan baik, serta menunjukkan bahwa corporate governance secara bersaman memiliki peran yang amat penting pada pengungkapan risiko di sebuah perusahaan, sehingga semakin baik good corporate governance perusahaan sub sektor  farmasi, makan akan makin  banyak pula  pengungkapan  manajemen  risiko  yang  dilaksanakan  oleh  perusahaan.  Karena,  didasarkan  oleh perspektif  teori  agensi,  mengindikasikan  yakni  perusahaan  yang  mengungkapkan  lebih  informasi mengenai risiko, berkemungkinan dapat memperkuat keyakinan para pemegang saham yaitu perusahaan sudah mengutamakan perannya dalam menumbuhkan kinerja.
Oleh karena itu, kajian yang membicarakan pengungkapan manajemen z risiko pada perusahaan sangat menarik untuk dilakukan di Indonesia. Karena, berdasarkan penelitian Reports on the Observance of Standards  and  Codes (ROSC,  2018),  pengungkapan  risiko  di  Indonesia  masih  kategori  rendah. Permasalahan  pengungkapan  risiko  yang rendah ini penting untuk  dikaji karena  pengguna  pelaporan tahunan  yang  diterbitkan  oleh  perusahaan  membutuhkan  lebih  banyak  informasi  mengenai  sistem manajemen risiko yang akan diungkapkan. Sehingga, mewujudkan tata kelola usaha yang bagus( good corporate  governances) di  Indonesia  dianggap  penting  karena  dapat  mempengaruhi  pengungkapan risiko Seta dan Setyaningrum (2017).
Sehingga jika pengelolaan manajemen risiko dan GCG perusahaan baik,  sehingga akan mewujudkan kinerja perusahaan yang baik. Juga akan kuat menghadapi keadaan berbahaya yang muncul tiba-tiba seperti COVID-19 maka perusahaan akan tetap stabil karena sistem pengendalian internalnya pun kuat. Ini  akan  meningkatkan  pendapatan  untuk  perusahaan  sehingga  laba  setiap  tahunnya  akan  meningkat karena  perusahaan  terkelola  dengan  baik.  Semakin  sedikit fraud dan  kesalahan  yang  bisa  saja perusahaan lakukan.
Untuk memenuhi harapan pemangku kepentingan utama, menerapkan etika bisnis untuk meningkatkan aspek Good  Corporate  dan  Company  Suistanibility (Krisnawati, et.al.,  2016). Dengan meningkatkan
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
pengungkapan risiko yang berpengaruh juga terhadap Good Corporate Governance, maka harga saham pun  akan  naik  dan  akan  berdampak  baik  untuk  investor  sehingga  investor  akan  terus  meningkatkan investasinya kepada perusahaan. Hal ini membuat perusahaan semakin berkembang pesat untuk terus berinovasi dan memperbarui selalu portfolio bisnisnya.

## 6. Kesimpulan dan Implikasi Manajerial
Berdasarkan hasil pada pengujian koefisiens determinasi di tabel 4.11 yakni 0,92695 atau 92,6%. Hal ini  menjelaskan  mengapa  variabel  independennukuran  dewankkomisaris,  persentase  komisaris iindependen,  komite    audit,  serta  struktur  kepemilikan  institusi  dapat  menguraikan  92,6%  variabel dependen yakni pengungkapan manajemen risiko, kemudian tersisa 7,4% dijelaskan. pada faktor lain dimana  tidak  berhubungan  dengan  penelitian.  Hal  ini  menyatakan  hasil  baik,  sebab  penjelasan variabelnya bernilai tinggi.
Pada kajian ini dikaji dampak good corporate governances ( board size , komisaris independen, komite audit, serta struktur kepemilikan institusional) pada pengungkapan manajemen risiko pada perusahaan subsektor farmasi dimana terdaftar pada BEI 2017-2021. Untuk mengumpulkan 40 data penelitian untuk penelitian ini, 8 perusahaan digunakan sebagai sampel selama periode lima tahun.
Temuan berikut diambil dari output analisa deskriptif juga tes dilakukan digunakan model regresi f data panel  yakni  Ukuran w dewan  komisaris  tidak  berdampak  signifikan  pada  pengungkapan  manajemen risiko perusahaan sub sektor farmasi dimana terdaftar pada BEI 2017-2021. Proporsi dewan komisaris independen berdampak signifikan s pada pengungkapan manajemen risiko perusahaan sub sektor farmasi dimana  terdaftar  pada  BEI  2017-  2021.  Komite  audit  tidak  berdampak  signifikan  pengungkapan manajemen  risiko  perusahaan  farmasi  dimana  terdaftar  pada  BEI  2017-2021.  Struktur i kepemilikan institusional tidak berdampak signifikan pada pengungkapan manajemen risiko perusahaan sub sektor farmasi  dimana  terdaftar  pada  BEI  2017-  2021.  Dan  Ukuran s dewan  komisaris,  proporsi  dewan komisaris  independen,  komite  audit,  serta  struktur  kepemilikan  institusional  dengan  cara  simultan berdampak  signifikan  pada  pengungkapan  manajemen  risiko  perusahaan  sub  sektor  farmasi  dimana terdaftar pada BEI 2017-2021.
Sehingga, dari kesimpulan yang dihasilkan maka terdapat implikasi manajerial yang perlu diterapkan, pihak  manajemen  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  BEI  dapat  memperhatikan  aspek  GCG salahsatunya yaitu dewan komisaris independent yang memiliki dampak dalam pengambilan keputusan dan keberlangsungan perusahaan agar diawasi dengan baik sebagai referensi untuk mcegah terjadinya risiko  terhadap  perusahaan.  Selain  itu  komite  audit  perlu  diganti  dengan  direksi  yang  memmpunyai dedikasi  dan  tanggungjawab  kerja.  Kepemilikan  institusional  pun  perlu  ditambah  agar  mengurangi risiko yang timbul karena dengan kepemilikan manajerial maka menunjukkan kepengurusan yang baik.

## Rekomendasi
Menambahkan variabel yang dapat mengukur lebih detail mengenai GCG terhadap pengungkapan risiko yaitu seperti ukuran dewan direksi, jumlah rapat dewan direksi, jumlah rapat dewan komisaris, kualitas auditor eksternal, kepemilikan manajerial, kompetisi, dan ukuran perusahaan. Untuk perusahaan dapat mengevaluasi kinerja manajerial agar kinerja perusahaan membaik, seperti rapat yang dilakukan perlu focus dengan pembahasan, juga koordinasi antar department sehingga secara keseluruhan koordinasi nya baik.
Masukan bagi regulator untuk melakukan wajib regulasi dan pengawasan lebih intens mengenai komite kebijakan  risiko  dan  aspek-aspek  GCG  dalam  rangka  meningkatkan  praktik  pengungkapan  risiko memiliki  peran  terhadap  praktik  GCG  di  perusahaan  bagi  seluruh stakeholder terkait.  Membantu investor  mengambil  keputusan  investasi  dengan  mengevaluasi  informasi  yang  mengungungkapkan risiko yang luas akan menciptakan perlindungan terhadap investor.

## Saran untuk Peneliti Selanjutnya
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  ada  kemungkinan  bahwa  elemen  lain  dari Good Corporate d Governances pada perusahaan yang mempengaruhi pengungkapan manajemen risiko dapat
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
dipelajari  lebih  lanjut.  Selain  itu,  karena  subjek  penelitian  berbeda  dan  melaksanakan  kajian  dalam periode  waktu  yang  lebih  panajng,  penelitian  ini  mencapai  kesimpulan  yang  mendukung  teori  dan konsep sehingga lebih besar untuk memperoleh kondisi sebenarnya. Merepresentasikan seluruh elemen dari praktik penelitian yang sudah dilakukan.

## Acknowledgment
Pada saat proses penulisan ini, Penulis sangat  berterima kasih pada Tuhan Yang Maha Kuasa karena sudah menerima  banyak  bimbingan,  kritik,  saran,  dan  inspirasi  dari  berbagai  sumber  seperti  dari  Bu Aldilla,  kedua  orang  tua,  adik,  dan  keluarga  juga  kepada  rekan  penulis  yang  selalu  mendukung penyusunan penelitian  ini.

## References
Boone, A., Fich, E., & Griffin, T. (2023). Shareholder litigation risk and the information environment: Revisiting  evidence  from  two  natural  experiments. Journal  of  Corporate  Finance ,  102444. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2023.102444
Salim,  D.  F.,  Iradianty,  A.,  Kristanti,  F.  T.,  &  Candraningtias,  W.  (2022).  Smart  beta  portfolio investment strategy during the COVID-19 pandemic in Indonesia. Investment Management & Financial Innovations , 19 (3), 302–311. https://doi.org/10.21511/imfi.19(3).2022.25
Krisnawati,  A.,  Yudoko,  G.,  &  Bangun,  Y.  R.  (2018).  Modeling  an  effective  corporate  social responsibility  based  on  systems  theory  and  management  functions:  A  case  study  in Indonesia. International Journal of Business and Society , 19 (2), 249-261.
Firdaus, N. I., Dewi, A. S., & Iradianty, A. (2017). Volatility spillover USD-IDR exchange rate with Indonesia stock price. TRIKONOMIKA , 16 (1), 1-7.
Gustyana,  T.  T.,  Candra,  R.  A.,  Shintia,  D.,  &  Nugraha,  N.  (2021).  The  Effect  of  Financial  Policy, Managerial Ownership, Profitability, and Company Size on Company Value in Automotive and Component Sub-Sector Companies Registered in Indonesia Stock Exchange Period 2014-2018. Jurnal Manajemen Indonesia . https://doi.org/10.25124/jmi.v21i1.3358
Agustin,  P.,  Maharani,  B.,  &  Effendi,  R.  (2019). Financial  Risk  Disclosure  and  Corporate Governance:  Empirical  Evidence  on  Banking  Companies  in  Indonesian  Stock  Exchange . Journal of Advances in Economics, Business and Management Research 161.
Indrawati,  P.  D.  (2015).  Metode  Penelitian  Manajemen  dan  Bisnis  Konvergensi  Teknologi Komunikasi dan Informasi. Bandung: PT Refika Aditama.
Putri  Deswara,  N.,  Krisnawati,  A.,  &  Saraswati,  R.  (2021).  PENGARUH  GOOD  CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi , 5 (1).
Felynda, A., & Krisnawati, A. (2018). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di  BEI  Periode  2012-2016). Prosiding  FRIMA  (Festival  Riset  Ilmiah  Manajemen  Dan Akuntansi) , 1, 586–594.
Febyani, P. A. (2016). Pengaruh Good Corporate Governance dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan dengan Manajemen Risiko Sebagai Variabel Moderating (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Pertambangan  dan  Energi  yang  Terdaftar  di  BEI  Pada  Tahun 2010-2013) , 1 (2). Jurnal Akuntansi Manajerial.
Habtoor,  O.  S.,  Ahmad,  N.,  Mohamad,  N.  R., &  Che Haat, M.  H. (2017). Linking  Corporate  Risk Disclosure Practices with Firm-Specific Characteristics in Saudi Arabia , 19 (3).
Izdihar,  S.,  Hasan,  A.,  &  Azlina,  N.  (2017). Pengaruh  Penerapan  Manajemen  Risiko  Terhadap Kinerja  Keuangan  dengan  Dimoderasi  Good  Corporate  Governance  (Studi  Empiris  pada BPD se-Indonesia Tahun 2009-2013) , 25 (2).
https://academicjournal.yarsi.ac.id/index.php/jobs
DOI: https://doi.org/10.33476/jobs.v4i1.3609
Khristian,  E.,  Karamoy,  H.,  Swandari,  N.,  &  Budiarso.  (2021). Analisis  Manajemen  Risiko  dalam Mewujudkan  Good  Corporate  Governance  (Studi  Kasus  pada  PT  Angkasa  Pura  I (PERSERO)) , 12 (2).
Saufanny, A. D., & Khomsatun, S. (2017). Accounting Analysis Journal. Corporate Governance Dan Pengungkapan Manajemen Risiko Bank Syariah Di Indonesia , 5 (1).
Seta,  A.  T.,  &  Setyaningrum,  D.  (2018). Corporate  Governance  and  Risk  Disclosure:  Indonesian Evidence , 55 . Salim, D. F., Iradianty, A., Kristanti, F. T., & Candraningtias, W. (2022). Smart beta  portfolio  investment  strategy  during  the  COVID-19  pandemic  in  Indonesia. Investment Management & Financial Innovations , 19 (3), 302–311. https://doi.org/10.21511/imfi.19(3).2022.25