Bongaya Journal of Research in Management
Volume 6 Nomor 1. Hal 9-14. e-ISSN: 2615-8868 Homepage: https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/index.php/BJRM

## Inflasi Dan Investment Opportunity Set dan  Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

## Mustifani Ananda Putri
Ekonomi Universitas Muhammadyah Pare-Pare
mustifanianandaputri@gmail.com
©2018 –Bongaya Journal of Research in Management STIEM Bongaya. Ini adalah artikel dengan akses  terbuka  dibawah  licenci CC  BY-NC-4.0  ( https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/ ).
Abstract: This researcher aims to determine the effect of Inflation and Investment Opportunity Sets on Dividend  Policy  in  banking  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  data  collection method uses secondary data, namely the company's financial reports publisihed. The population in this study were 54 banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2020-2021 period and 28  companies  were  sampled  using  purposive  sampling.  The  analysis  technique  used  is  descriptive analysis,  classical  assumption  test  and  multiple  linear  regression.  Hypothesis  testing  was  measured using the t-test with IBM SPSS version 25 for windows with a significance level of 5%. The results of the study show that inflation has no effect on dividend policy, while the investment opportunity set has a positive and significant effect on dividend policy.

## Keywords: Inflation, Investment Opportunity Set, Dividend Policy
Abstrak  : Peneliti  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Inflasi  dan  Investment  Opportunity  Set terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode pengumpulan  data  menggunakan  data  sekunder  yaitu  laporan  keuangan  perusahaan  yang  di publikasikan. Populasi dalam penelitian ini adalah 54 perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  pada  periode  2020-2021  dan  perusahaan  yang  dijadikan  sampel  dengan  menggunakan purposive  sampling  adalah  sebanyak  28  perusahaan.    Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis deskriptif,  uji  asumsi  klasik  dan  regresi  linier  berganda.  Pengujian  hipotesis  diukur  dengan menggunakan  uji-t  dengan  IBM  SPSS  versi  25  for  windows  dengan  tingkat  signifikansi  5%.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  Inflasi  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap  kebijakan  dividen, sedangkan investment opportunity set memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen

## Kata Kunci: Inflasi, Investment Opportunity Set, Kebijakan Dividen

## PENDAHULUAN
Di  Bursa  EfekIndonesia,  para  investor  pastinya  berekspektasi  memperoleh  reward  berbentuk  dividen. Tidak hanya itu, investor tertarik buat membeli saham sesuatu industri sebab perihal tersebut menampilkan kepemilikan investor pada industri tersebut. Bagi ( Keown, 2017) kebijakan dividen mencakup 2 komponen bawah. Yang awal merupakan rasio pada pembayaran dividen yang menampilkan jumlah suatu dividen yang diperingkat  relatif  terhadap  pemasukan  industri.  Setelah  itu,  yang  kedua  merupakan  stabilitas  pembagian waktu. Harapan buat inflasi di masa depan sangat erat, namun tidak sempurna, berkorelasi dengan tingkatan yang dirasakan di masa kemudian. Oleh sebab itu, bila tingkatan inflasi yang dilaporkan buat bulan kemudian bertambah,  investor  kerap  kali  menaikkan  ekspektasi  mereka  buat  inflasi  di  masa  depan,  serta  pergantian ekspektasi ini hendak menimbulkan kenaikan pembayaran dividen (Brigham, Eugene F., Houston, 2019).
Table 1. Data Inflasi Periode 2018-2021 Data inflasi Tingkat kenaikan/penurunan Des-18 3.13% - Des-19 2.72% -0,41% Des-20 1.68% -1,04% Des-21 1.87% +0,19%
Sumber: Bank Indonesia ( www.bi.go.id ) data diolah, 2022.
Table 1. menjelaskan tingkat inflasi berdasarkan laporan bank Indonesia tahun 2018-2021 dengan hasil pegambilan  data  asli  dari  website resmi  Bank  Indonesia.  Terlihat bahwa  pada  desember  2018-2019  tingkat inflasi mengalami penurungan dari 3.13% menjadi 2.72% atau dengan presentasi perubahan 0,41%, sedangkan pada  desember  2019-2020  tingkat  inflasi  kembali  mengalami  penurunan  dari  2.72%  menjadi  1.68%  atau dengan presentasi 1,04%. Kemudian mengalami peningkatan pada desember 2020-2021 dari 1.68% menjadi 1.87%  atau  dengan  tingkat  presentasi  0,19%.  Berdasarkan  Peraturan  Mentri  Keuangan  pada  (PMK) No.124/PMK.010/2017  tentang  suatu  sasaran  inflasi  2018-2021  masing-masing  tingkat  inflasi  ditetapkan sebesar  3,5%  (2019), 3% (2020)  dan  3%  (2021).  Dengan membandingkan  data  yang  diperoleh  dari  BI  dan penetapan sasaran inflasi dari PMK.

## Agency Teorhy
Teori signaling yang pertama kali diperkenalkan oleh spance (Fahmi, 2018)) ini menarangkan kalau data cash  dividend  untuk  dibayarkan  dikira  investor  selaku  sinyal  yang  prospek  industri  pada  masa  mendatang. Apabila  terjalin  kenaikan  dividen  hendak  dikira  selaku  sesuatu  sinyal  yang  positif  berarti industri memiliki prospek  baik,  sehingga  memunculkan  respon  harga  saham  positif.  Bila  terbentuknya  penyusutan  dividen hendak  dikira  selaku  sinyal  yang  negative  berarti  industri  memiliki  prospek  tidak  begitu  baik,  sehingga memunculkan respon harga suatu saham yang negative (Martono, 2010,  Ridho, 2014, Andaswari et al., 2018)

## Inflasi
Inflasi ialah peristiwa ekonomi yang kerap terjalin walaupun tidak sempat menghendaki. Milton Friedman berkata  inflasi  terdapat  serta  senantiasa  ialah  fenomena  dapat  mencerminkan  terdapatnya  perkembangan moneter kelewatan serta tidak normal.
Inflasi terjalin kala tingkatan harga universal naik serta peningkatan harga ini dapat berakibat kurang baik pada kegiaatan  penciptaan  sebab  kala  bayaran  penciptaan  naik  menimbulkan  aktivitas  investasi  bergeser  pada aktivitas dimana kurang mendesak produk nasional, investasi yang produktif menurun serta aktivitas ekonomi menyusut.  Investasi  yang  cenderung  untuk  pembelian  tanah,  rumah  serta  bangunan.  Bila  penciptaan  benda menyusut perihal tersebut hendak mempengaruhi pada perkembangan ekonomi.

## Investment Opportunity Set
Investment  Opportunity  Set(  IOS) ialah  opsi  peluang  investasi  pada  masa  depan  yang  bisa  pengaruhi perkembangan aktiva industri ataupun proyek  untuk mempunyai net present value positif menurut ( Fahmi, 2019). Investment Opportunity Set mempunyai peranan yang sangat berarti untuk industri sebab Investment Opportunity Set ialah keputusan untuk investasi dalam wujud campuran untuk aktifa yang dipunyai ( assets in place) serta  opsi  investasi  pada  masa  yang  hendak  tiba , maka Investment  Opportunity  Set tersebut  hendak pengaruhi sesuatu nilai industri.

## Kebijakan Dividen
Kebijakan dividen pada keputusan laba hendak diambil oleh sesuatu industri dimana suatu dividen hendak dibagikan  pada  pemegang  suatu  saham  ataupun  tidak.  Kebijakan  dividen  yaitu  salah  satu  yang  memberi investor kepercayaan untuk menginvestasikan sebagian aset mereka.
Kebijakan dividen yaitu suatu bentuk kebijakan yang dimana perusahaan menentukan persentase keuntungan yang  akan  diterima  oleh  perusahaan  dan  kemudian  akan  dibayarkan  kepada  investor  sesuian jumlah  saham yang dimiliki (Sari  Masdupi, 2019).

## Hipotesis Penelitian
1. Tingkat Inflasi (X1) tidak berpengaruh negatif signifikan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek Indonesia.
2. Investment Opportunity Set yang berpengaruh positif signifikan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek Indonesia.
3. Inflasi  dan  Invastment  Opportunity  Set  secara  bersama-sama  (simultan)  berpengaruh  positif  dan
Mustifani Ananda Putri: ,  Inflasi Dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
signifikan pada Kebijakan Dividen pada perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Dalam riset ini informasi sekunder pada laporan keuangan, laporan tahunan industri perbankan yang ada di  Bursa  Efek  Indonesia.  Populasi  pada  riset  ini  merupakan  industri  perbankan  yang  ada  di  Bursa  Efek Indonesia. Ada pula populasi pada riset ini merupakan 44 industri perbankan yang ada di Bursa Efek Indonesia periode 2020- 2021. Pengumpulan informasi dalam riset ini memakai time series, merupakan informasi yang terdiri dari sesuatu objek tetapi terdiri dari sebagian waktu periode, semacam setiap hari, bulanan, triwulan serta tahunan.
Analisis inferensial  pada teknik statistik  dimana digunakan untuk menganalisis suatu data  sampel dan hasilnya  diberlakukan  pada  populasi.  Analisis  inferensial  merupakan  metode  statistik  yang  digunakan  buat menganalisis  data  ilustrasi  serta  hasilnya  diberlakukan  buat  populasi.  Analisi  inferensial  dicoba  dengan menggunakaan perlengkapan statistik parametris buat menguji parameter populasi lewat informasi ilustrasi. Analisis  digunakan  yaitu analisis  regresi linear  berganda  pada  perlengkapan  bantu  sofeware  SPSS  tipe  2.3. Analisis  regresi  linier  berganda  yaitu  analisis  didasari  terdapatnya  ikatan  karena  akibat  antara  2  variabel independen dan variable dependen. Persamaan regresi linier berganda merupakan selaku berikut:
Y=α + 𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 + e… Keterangan : Y = Kebijakan Dividen
α
= Konstanta
β
= Koefisiensi Regresi
X1 = Inflasi
X2 = Investment Opportunity Set
𝛽 1 = Koefisien regresi Kebijakan Dividen 𝛽 2 = Koefisien regresi Kebijakan Hutang

## HASIL PENETITIAN DAN PEMBAHASAN
Objek penelitian dalam skripsi ini yaitu Inflasi, Investment Opportunity Set dan Kebijakan Dividen pada perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode pengamatan 2020 - 2021. Tahap penyaringan  sampel  pertama  diperoleh  calon  sampel  sejumlah  44  Perusahaan.  Inflasi  dan Investment Opportunity Set adalah dua variabel Independen atau bebas (X) dan Kebijakan Dividen merupakan variabel dependen atau terikat (Y).

## Hasil Uji BLUE

## Uji Normalitas
Tabel 2. Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov (K-S) One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 56 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation  1.20071258 Most Extreme Differences  Absolute .099 Positive .099 Negative -.070 Test Statistic .099 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d

## Uji Multikolinearitas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1 (Constant)  -3.952  1.944 -2.033 .047 Inflasi 2.679 2.976 .091 .900 .372 .997 1.003 IOS .827 .123 .679 6.728 .000 .997 1.003

## PEMBAHASAN

## Analisis Data
Tabel 4. Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1    (Constant) -3.952 1.944 Inflasi 2.679 2.976 IOS .827 .123

## Uji Determinasi
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .680 a .462 .442 1.22316
Uji Parsial (t)
Tabel 6. Hasil Uji T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -3.952 1.944 -2.033 .047 Inflasi 2.679 2.976 .091 .900 .372 IOS .827 .123 .679 6.728 .000
Uji Simultan (F)
Tabel 7. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square  F Sig. 1 Regression 68.155 2 34.077 22.777 .000 b Residual 79.294 53 1.496 Total 147.449 55

## Interpretasi Hasil Penelitian

## Pengaruh Inflasi Terhadap Kebijakan Dividen
Dari  pengujian  Hipotesis  awal  merupakan  Inflasi  mempengaruhi  negatif  terhadap  Kebijakan  Dividen. Hipotesis  awal  tidak  diterima  sebab  bersumber  pada  hasil  uji  t  statistik  dengan  memakai  proksi  tingkatan inflasi, koefisien inflasi bernilai positif yang maksudnya apabila inflasi bertambah hingga Kebijakan Dividen hendak bertambah. Hasil pengujian pula menampilkan kalau Inflasi mempunyai pengaruh yang signifikan( 0. 000)  terhadap  DPR.  Ekspektasi  buat  inflasi  di  masa  depan  sangat  erat,  namun  tidak  sempurna  berkorelasi dengan tingkatan yang dirasakan di masa kemudian. Hasil yang sama juga diungkapkan oleh (Mambo, 2013), (Mirbagherijam,  2014), (Ridho, 2014).

## Investment Opportunity Set terhadap Kebijakan Dividen
Hipotesis kedua menampilkan kalau investment opportunity set mempengaruhi positif kepada Kebijakan Dividen, hipotesis ini diterima sebab bersumber dari hasil pengujian statistik yang bisa dicoba dikenal kalau investment  opportunity  set  mempunyai  nilai  signifikansi sebesar  0,  000  pada  nilai  koefisien  regresi  6,  728, yang maksudnya memiliki gerakan yang searah dengan dividend payout ratio. Sehingga bisa disimpulkan kalau investment opportunity set mempengaruhi signifikan  pada kebijakan dividen industri sehingga H2 diterima. Terus  menjadi  besar investment  opportunity  set sesuatu  industri  hingga  terus  menjadi  besar  deviden  yang hendak dibagikan kepada investor.
Perihal ini terjalin sebab dana yang digunakan buat membiayai investasi bisa mendongkrak laba industri sehingga industri bisa mendapatkan keuntungan yang besar serta sanggup merealisasikan dividen kepada para pemegang saham. Tidak hanya itu, manajemen industri bisa jadi mau menampilkan kalau industri yang baik hendak senantiasa mencermati para investornya yang sudah menampilkan kepercayaannya dalam berinvestasi. Hasil  penelitian  ini  sejalan  sejalan  dengan  hasil  diperoleh    (Andaswari  et  al,  2018),(Hidayat,  2015), (Prasetyono, 2016).

## KESIMPULAN
Bersumber pada kepada hasil riset diatas bisa disimpulkan kalau inflasi serta investment opportunity set mempengaruhi  terhadap  kebijakan  dividen  secara  positif  serta  signifikan  pada  industri  Perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Dampak  Indonesia.  Maksudnya  terus  menjadi  besar  inflasi  serta  peluang  investasi  pada industri manufaktur berakibat positif terhadap kebijakan dividen industri. Oleh sebab itu, implikasi dari hasil studi  terhadap  manajemen  industri,  investor  ataupun  buat  para  pelakon  studi  berikutnya  merupakan  selaku berikut.
1. Implikasi terhadap periset berikutnya. Awal nilai R square relatif kecil hingga buat riset berikutnya butuh diinvestigasi  variabel  lain  yang  pengaruhi  kebijakan  dividen  industri,  sehingga  bisa  memperluas  ruang lingkup obyek riset.
2. Implikasi Terhadap Manajemen. Manajemen industri wajib mencermati aspek yang mempengaruhi kepada kebijakan  Deviden  serta  membuat  kebijakan  yang  menarik  untuk investor  supaya  investor  tertarik  buat menanamkan dananya.

## DAFTAR PUSTAKA
Andaswari, S., Pitono, H.,  Iskandar, R. (2018).  Analysis  of  Investment Opportunity  Set  to  Construction Companies    Registered    in    IDX. Advances  in  Economics,  Business  and  Management  Research (AEBMR), 35, 81–88.
Brigham, Eugene F., Houston, J. F. (2019). Fundamental of Financial Management, Edisi 15, USA: Cengage Learning.
Fahmi, I. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Hidayah,  N.  (2015.)  Pengaruh  Investment Opportunity  Set  (Ios)  Dan Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Property  Dan  Real  Estat  Di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19(3),  420–432.
Keown, A. J. E. al. (2017). Foundations of Finance. Edisi9. England: Person Education Limited. Mambo, M.  (2013). Relationship Between Inflation  and  Dividend  Payout  for Companies  Listed  At  the Nairobi Securities  Exchange.     Business Administration, University of Nairobi (Vol. 1, Issue 6).

## 14 | Bongaya Journal of Research in Management Vol. 6 No. 1 April 2023
Martono   dan   Harjito,   Agus   D,   (2010). Manajemen   Keuangan .   Yogyakarta: Fekonisa Mirbagherijam,    M.    (2014).    Asymmetric  Effect  of  Inflation  on  Dividend  Policy  of  Iran’s  Stocks  Market.
International Journal  of  Academic  Research  in Business  and  Social  Sciences, 4(2)
Prasetiono, Esa Nur Santi dan Dwi Hesti. (2016). Analisis Pengaruh Return On Equity, Firm Size, Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, dan Debt Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi Empiris pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2014). Diponegoro Journal Of Management. Vol. 5 No. 4.
Ridho,  Muhammad.  (2014).  “Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Investment  Opportinity  Set,  dan  Rasio Keuangan  Terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2008-2010”. Jurnal Dinamika Ekonomi dan Bisnis . Vol. 11 No.2.
Sari,  Revani,  Harjum dan  Syuhada  Sofyan.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Investment  Opportunities,  Leverage, Risiko Pasar dan Firm Size Terhadap Dividend Policy (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Tahun 2011–2014). Tesis. Universitas Diponegoro
Sari,  I.  P.,    Masdupi,  E.  (2019).  Profil  Kebijakan  Dividen  Perusahaan  Manufaktur  dan  Determinannya.
Jurnal  Kajian  Manajemen  Dan Wirausaha , 01, 44–49. Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan RD. Bandung: PT Alfabet.