## PENGARUH RASIO-RASIO KEUANGAN TERHADAP PERUBAHAN LABA DAN CASH FLOW PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PADA TAHUN 2014-2016
Fidyah Arini Kusuma Wardhani Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Gempol fidyaharini@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  meguji  pengaruh  rasio  –  rasio  keuangan  yang diproksikan dengan Current Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Total Asset Turnover (TAT), Return on Equity (ROE),  dan Net Profit Margin   (NPM)  terhadap perubahan laba  dan  cash  flow  pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Pada  Tahun  2014-2016.Data  diperoleh  dengan  metode  purposive  sampling dengan  kriteria  (1)  Perusahaan  yang  tergolong  ke  dalam  kelompok  manufaktur  yang melaporkan  laporan  keuangan  secara  konsisten  dari  tahun  2014-2016  di  Bursa  Efek Indonesia (2) Perusahaan telah mempublikasikan laporan keuangan per 31 Desember selama  periode  penelitian  yaitu  2014-2016.  (3)  Memiliki  Laba  dan  Cash  Flow  positif selama periode penelitian. (4) Laporan Keuangan yang dipublikasi menggunakan mata uang  Rupiah.  (5)  Memiliki  data  laporan  keuangan  lengkap  selama  periode  penelitian yaitu  periode  2014-2016.  Hasil  Penelitian  menunjukkan  bahwa  bahwa  data  yang  ada terdistribusi  normal,  tidak  terdapat  multikolinieritas,  tidak  ada  autokorelasi  dan heteroskedasitas . Rasio keuangan yang diproksikan dengan DER berpengaruh signifikan terhadap  perubahan  laba  dengan  signifikansi  p  sebesar  0,011  dan  ROE  berpengaruh signifikan terhadap perubahan cash flow signifikansi p sebesar 0,030.
Kata Kunci : Current Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Total Asset Turnover (TAT), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), perubahan Laba, Perubahan cash flow

## 1. PENDAHULUAN
Motivasi  Penelitian  berdasarkan Penelitian  dari  Hapsari  (2007)  yang meneliti  tentang  “Analisis  Rasio  Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba Dengan Studi Kasus Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Jakarta  Periode  2001  Sampai
Dengan  2005”.  Hasil  analisis  regresi
menunjukan bahwa Total Asset
Turnover (TAT). Net  Profit  Margin
(NPM) dan Gross Profit Margin (GPM) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  pertumbuhan  laba. Working
Capital to Total Asset (WCTA), Current Liabilities  To  Inventory (CLI)  dan
Operating  Income  to  Total  Assets (OITL)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap pertumbuhan laba.
Peneliti  juga  termotivasi  dengan penelitian yang dilakukan Finger (1994) yang  meneliti  tentang  “Kemampuan
Laba  Untuk    Memprediksi  Laba  Dan
Cash Flow Masa Depan”. Penelitiannya membahas  tentang  kemampuan  laba untuk  memprediksi  laba  dan cash  flow di  masa  mendatang  dan  hasil  analisis diperoleh bahwa CF lebih baik dibandigkan  laba  dalam  memprediksi dengan  masa  prediksi  relatif  pendek (satu sampai dua tahun), tetapi  laba dan CF  memiliki kemampuan prediksi yang sama  untuk  jangka  waktu  yang  lebih panjang.
Berdasarkan peneliti-peneliti
terdahulu, peneliti tertarik untuk mengembangkan penelitian dari Hapsari (2007)  dengan  menambahkan  variabel Cash  Flow  yang  berpedoman  pada penelitian  Finger  (1994).  Berdasarkan
penelitian tersebut, Peneliti
menggunakan beberapa variabel
mewakili  rasio-rasio  keuangan  yang menjadi  dasar  para  investor  maupun kreditur  atau  stakeholder  terhadap perubahan laba dan Cash Flow. Variabel yang  di  gunakan  untuk  mengukur pengaruh perubahan laba dan cash flow diantaranya Current  Ratio  (CR) , Debt
Equity  Ratio (DER), Total  Asset
Turnover (TAT), Net  Profit  Margin
(NPM) dan Return on Equity (ROE).
2. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1 Perubahan Laba
Belkaoui  (1993)  mengemukakan bahwa  laba  merupakan  suatu  pos  dasar dan penting dari ikhtisar keuangan yang memiliki  berbagai  kegunaan  dalam berbagai  konteks. Laba  umumnya dipandang  sebagai  suatu  dasar  bagi perpajakan,  determinan  pada  kebijakan pembayaran dividen, pedoman investasi dan  pengambilan  keputusan  dan  unsur prediksi.  Laba  sebagai  suatu  alat prediktif yang membantu dalam peramalan laba mendatang dan peristiwa ekonomi yang akan datang. Nilai laba di masa  lalu,  yang  didasarkan  pada  biaya historis  dan  nilai  berjalan,  terbukti berguna dalam meramalkan nilai mendatang.
Laba  terdiri  dari  hasil  opersional atau laba biasa dan hasil-hasil nonoperasional  atau  keuntungan  dan kerugian  luar  biasa  di  mana  jumlah keseluruhannya  sama  dengan  laba bersih.  Laba  bisa  dipandang  sebagai suatu ukuran efisiensi. Laba adalah suatu ukuran kepengurusan ( stewardship )
manajemen  atas  sumberdaya  suatu kesatuan dan ukuran efisiensi
manajemen  dalam  menjalankan  usaha suatu perusahaan (Belkaoui, 1993).

## 2.1 Perubahan Cash Flow
Pandangan  Takhtaei  dan  Karimi
(2013),  arus  kas  yang  memberikan gambaran  tentang  keadaan  operasional perusahaan memiliki kemampuan dalam memprediksi  arus  kas  masa  depan. Prediksi  arus  kas  membantu  investor dalam  melihat  kinerja  operasional perusahaan dalam jangka pendek
maupun panjang. Arus kas dapat digunakan sebagai Menentukan tingkat
kebutuhan perusahaan  untuk  memegang  atau menahan  uang  dalam  bentuk  kas  untuk mempertahankan  kontinuitas  operasi perusahaan.  Sikap  perusahaan  terhadap pembagian  deviden  atau  penanaman kembali keuntungan didalam perusahaan dalam bentuk investasi dan sebagainya.
Jumlah arus kas  yang berasal dari aktivitas  operasi  merupakan  indikator yang menentukan apakah dari operasinya perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara
kemampuan operasi perusahaan,
membayar  dividen  dan  melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber  pendanaan  dari  luar.  Informasi mengenai unsur tertentu arus kas historis bersama  dengan  informasi  lain  berguna
dalam  memprediksi  arus  kas  operasi masa depan.

## 2.2 Rasio Keuangan
Rasio Keuangan adalah
membandingkan  angka-angka  yang  ada dalam  laporan  keuangan  dengan  cara membagi  satu  angka  dengan  angka lainnya.  perbandingan  dapat  dilakukan antara satu komponen dengan kemponen dalam satu laporan keuangan atau antar komponen  yang  ada  di  antara  laporan keuangan. Kemudian angka yang diperbandingkan  dapat  berupa  angka- angka  dalam  satu  periode  maupun beberapa periode (Wibowo, 2011).
Menurut Brigham dkk (2003), dari sudut pandang seorang investor, meramalkan masa depan adalah hakikat dari  analisis  laporan  keuangan  akan bermanfaat baik untuk membantu mengantisipasi  kondisi-kondisi  dimasa depan  maupun  yang  lebih  penting  lagi, sebagai titik awal melakukan
perencanaan langkah-langkah yang akan meningkatkan  kinerja  perusahaan  di masa depan.
Rasio menggambarkan suatu hubungan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain, dan  dengan  menggunakan  alat  analisa
berupa rasio ini akan dapat menjelaskan atau memberi gambaran kepada penganalisa  tentang  baik  atau  buruknya keadaan  atau  posisi  keuangan  suatu perusahaan (Hapsari,2007).
Penelitian ini menggunakan rasio- rasio keuangan sebagai berikut:
a. Rasio likuiditas diproksikan dengan Current Ratio (CR).
CR  yang  tinggi  menunjukkan  adanya kelebihan  aktiva  lancar  sehingga  laba bersih  yang  dihasilkan  semakin  sedikit dibandingkan  dengan  kelebihan  aktiva tetap.  CR  dirumuskan  sebagai  berikut yaitu :

## 𝐶𝑅 = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑎𝑒𝑡

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
b. Rasio Solvabilitas diproksikan
dengan Debt to Equity Ratio (DER). Jumlah hutang
semakin besar dibandingkan dengan keseluruhan modal sendiri yang dimiliki, berarti risiko bagi investor  semakin  tinggi  (Syamsudin, 2009). Rumus DER sebagai berikut :
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 c. Rasio Aktivitas diproksikan dengan Total Assat Turnover

## (TAT).
Rasio  yang menggambarkan bagaimana efektifitas  perusahaan  menggunakan keseluruhan  aktiva  untuk  menciptakan
penjualan  dan  laba  (Syamsudin,  2009).
Perhitungan rasio ini adalah

## TAT = Penjualan Jumlah Aktiva
d. Rasio  Profitabilitas  Diproksikan
Dengan  Net  Profit  Margin  (NPM)
Dan Return On Equity (ROE).
NPM  digunakan  dalam  mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan  laba  kaitannya  dengan penjualan  yang  dicapai  (Syamsudin, 2009). Sedangkan ROE digunakan untuk mengukur  profitabilitas  dari  perspektif pemegang  saham  biasa.  Menunjukkan seberapa  banyak  rupiah  yang  diperoleh dari laba bersih untuk setiap rupiah yang diinvestasikan  oleh  para  pemegang saham (Wibowo, 2011). NPM dan ROE dirumuskan sebagai berikut
NPM = Laba Bersih Setelah Pajak Penjualan Bersih
ROE = Laba Bersih Setelah Pajak Modal Sendiri

## 3. METODELOGI PENELITIAN
Laba  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  laba  setelah  pajak ( Earning  After  Tax ),  dapat  dirumuskan sebagai berikut (Hapsari, 2007)
∆𝐸 𝑖𝑡 = E it − E it−1 E it−1
Prediksi  CF  dapat  dirumuskan  sebagai berikut (Ginting,2011) :
∆𝐶𝐹 𝑖𝑡 = CF it − CF it−1 CF it−1 3.1 Model Penelititan
- CR (X1) - DER (X2)
- TAT (X3) - NPM (X4) - ROE (X5)

## PERUBAHAN LABA
(Y1)
PERUBAHAN CASH FLOW
(Y2)
Model dalam penelitian ini adalah :
Y 1 = a + b1X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 + b5X5 + e
Dimana  Y t = Perubahan laba a = Koefisien konstanta b = Koefisien regresi dari masing-masing variabel
X 1 = CR X 2 = DER X 3 = TAT X 4 = NPM X 5 = ROE
Y 2 = a + b1X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 + b5X5 + e Dimana  Y 2 = Perubahan laba a = Koefisien konstanta b = Koefisien regresi dari masing-masing variabel X 1 = CR X 2 = DER X 3 = TAT X 4 = NPM X 5 = ROE

## 3.2 Kerangka Konseptual

## 3.3 Teknik Analisis
Data  penelitian  dianalisis  dengan menggunakan  metode  regresi  berganda melalui  program  Statitical  Package  for Social  Scienses  (SPSS  versi  16,0) dengan  urutan  sebagai  berikut:  Analisis Deskriptif,  Uji  Asumsi  Klasik,  Uji ketepatan model dan koefisien determian, Uji Signifikansi variabel.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder  dalam  bentuk pooled  cross sectional dengan  periode  2014  sampai dengan  2016  dengan  sampel  sebanyak 41 Perusahaan manufaktur, maka secara pooled cross sectional diperoleh sejumlah 41 perusahaan x 3 tahun = 123 data  obervasi.  Data  tersebut  dilakukan perhitungan  rata  –  rata  ( Average ) sehingga menghasilkan 41 data observasi. Variabel Independen yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah CR, DER, TAT, ROE, NPM. Sedangkan variabel  dependenya  adalah  prediksi laba dan prediksi cash flow.

## 4.1 Uji Asumsi Klasik
Uji  Asumsi  Klasik  digunakan untuk  menguji,  apakah  model  regresi yang  digunakan  dalam  penelitian  ini layak diuji atau tidak. Uji Asumsi Klasik digunakan  untuk  memastikan  bahwa multikolinearitas, autokorelasi, dan
heteroskedastisitas  tidak  terdapat  dalam model  yang  digunakan  dan  data  yang dihasilkan  terdistribusi  normal.  Jika keseluruhan  syarat  tersebut  terpenuhi, berarti bahwa model analisis telah layak digunakan (Hapsari, 2007).
Finger (1994) Earnings (E t-1 ) Earnings (E t ) Cash Flow (CF t ) Hapsari (2007) Rasio-rasio keuangan Pertumbuhan laba (ΔE) Takhtaei dan Karimi  (2013) Jemaa, Toukabri, Dan Jilani  (2015) Penelitian ini  (2017) CFO t-1 , E t-1 , EDPR t-1 , WCFO t-1 CFO CFO t-1 , NI t-1 , OI t-1 CFO t Rasio-rasio keuangan
Earnings (ΔE) Cash Flow (ΔCF)
Pengujian normalitas
menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov . Hasil uji normalitas menunjukkan bahwa semua  variabel  mencapai  normal  yang ditunjukkan  dengan  nilai  signifikan  > 0,05.
Uji  Multikolinearitas  dilakukan untuk  mengetahui  apakah  terdapat interkorelasi  sempurna  antar  variabel- variabel  independen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini.  Uji  ini  dilakukan dengan Tolerance  Value dan Variance Inflation  Factor (VIF).  Agar  tidak Multikolinearitas,  batas Tolerance Value >  0,1  dan  VIF  <  10.  Hasilnya terlihat  untuk  5  variabel  independen Tolerance Value lebih dari 0,1 dan angka VIF  kurang  dari  10,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  kelima  variabel independen tersebut tidak ada hubungan Multikolinearitas  dan  model  regresi layak untuk digunakan.
Untuk mengetahui ada atau tidaknya  autokorelasi  dalam  model regresi,  dilakukan  pengujian Durbin-
Watson (DW). hasil pengujian menunjukkan  nilai  DW  1,927  dengan Adjusted  R  Square sebesar  0,268  untuk perubahan  laba  dan  DW  1,882  dengan Adjusted  R  Square sebesar  0,212  untuk Perubahan cash flow. Berdasarkan hasil tersebut,  nilai  DW  berada  diantara  -2 sampai  2,  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  tidak  terdapat  autokorelasi  pada persamaan regresi penelitian ini.
Model penelitian yang baik adalah homoskeditas,  yaitu  varian  dan  residu satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang lain  hasilnya  tetap.  Terdapat  beberapa cara dalam mendeteksi adanya
heteroskeditas yang menunjukkan bahwa  model  penelitian  kurang  layak.
Dalam penelitian ini digunakan diagram titik (Scatterplot ) yang seharusnya titik- ttik  tersebut  tersebar  secara  acak  agar tidak terdapat heteroskeditas.

## 4.2 Analisis Regresi Berganda
Pengujian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  apakah  model  dalam penelitian  ini  tepat  atau  tidak.  Analisis regresi  berganda  digunakan  untuk menguji model penelitian tentang pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap prediksi laba dan cash flow . Berdasarkan analisis regresi berganda dapat diketahui bahwa model penelitian yang digunakan sudah tepat. Hal ini dapat dibuktikan dari nilai signifikan F kurang dari 0,05.
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel  dependen.  Nilai  R 2 yang  kecil berarti  kemampuan  variabel-variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen, terbatas. Sebaliknya, nilai R 2 yang  mendekati  satu  menandakan variabel-variabel independen memberikan  hampir  semua  informasi yang dibutuhkan oleh variabel dependen (Hapsari, 2007).
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien determinan tersebut menunjukan bahwa korelasi  antara  perubahan  laba  dengan seluruh variabel independen adalah kuat karena  R  sebesar  0,600  lebih  dari  0,05 dengan nilai Adjusted R Square sebesar 0,268  berarti  27%  perubahan  laba disebabkan  oleh  CR,DER,TAT,ROE, dan  NPM.  Korelasi  antara  perubahan cash  flow dengan  seluruh  variabel independen adalah kuat karena R sebesar 0,557 lebih dari 0,05 dengan Adjusted R Square sebesar  0,212  berarti  21%
perubahan cash  flow disebabkan  oleh CR,DER,TAT,ROE, dan NPM.
Pengujian  ini  dilakukan  untuk
mengetahui apakah masing-masing variabel independen
berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen. Tingkat  signifikan  (α)  sebesar  0,05.
Apabilai  nilai  signifikan  <  0,05  maka variabel intependen tersebut
berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Berdasarkan  hasil  perhitungan
hanya  DER  yang  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  variabel  dependen yaitu perubahan laba, dengan signifikansi p sebesar 0,011. Sedangkan keempat  varibel  independen  yaitu CR,TAT, ROE, dan NPM tidak memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  prediksi laba. Hal ini dikarenakan nilai signifikansi  keempat  variabel  masing- masing  0,156;  0,197;  0,837;  dan  0,565, yang  berarti  lebih  besar  dari  tingkat signifikansi  sebesar  0,05.  Dan  hasil perhitungan  diatas,  hanya  ROE  yang berpengaruh  secara  signifikan  terhadap variabel dependen yaitu perubahan cash flow ,  dengan  signifikansi  p  sebesar
0,030.  Sedangkan  keempat  varibel independen  yaitu  CR,  DER,  TAT,  dan
NPM tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap perubahan cash flow . Hal  ini  dikarenakan  nilai  signifikansi keempat variabel masing-masing 0,235; 0,458;  0,072;  dan  0,347,  yang  berarti lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi sebesar 0,05.
4.3 Simpulan dan keterbatasan Penelitian Rasio  keuangan  yang  dianalisis dengan proksi DER berpengaruh
signifikan  terhadap  perubahan  laba,
sedangkan rasio keuangan yang diproksikan dengan CR, TAT, ROE, dan NPM  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  perubahan  laba.  Hasil  analisis ini  menunjukkan  bahwa  semakin  besar DER  akan  semakin  meningkatkan perubahan laba, dimana semakin perusahaan memiliki hutang yang tinggi membuat  perusahaan  lebih  berjuang guna meningkatkan laba untuk membayar hutang tersebut.
Rasio  keuangan  yang  diproksikan dengan  ROE  berpengaruh  signifikan terhadap  Perubahan cash  flow, dan keempat rasio  yaitu CR, DER,TAT, dan NPM tidak berpengaruh terhadap perubahan cash flow. Hasil ini dimaksudkan bahwa semakin besar ROE maka  semakin  meningkat  perubahan yang  terjadi  pada cash  flow. ROE  yang tinggi  memberikan  tingkat  kepercayaan kepada investor terhadap kinerja perusahaan, sehingga para investor yakin bahwa cash  flow aman  dan  dapat digunakan  secara  baik  dan  tidak  ada kekosongan dalam cash flow.
Keterbatasan  Penelitian  ini  hanya menggunakan  5  Rasio  keuangan  yang mewakili  masing-masing  rasio  yaitu Rasio  likuiditas,  Solvabilitas,  Aktifitas dan profitabilitas.  Faktor – faktor diluar rasio  keuangan  tidak  masuk  dalam penelitian ini. Laba dan Cash flow yang dianalisis  merupakan  laba  tahun  ini bukan tahun yang akan datang.
Untuk peneliti selanjutnya, diharapkan  menambah  rasio  keuangan agar lebih maksimal dalam memprediksi laba dan cash flow. Melakukan Uji Beda antara prediksi laba dengan prediksi cash flow .

## DAFTAR PUSTAKA
Amalina,  Nur.,  Arifin  Sabeni.  2014. Analisis  Rasio  Keuangan  Dalam
Memprediksi  Perubahan Laba (Studi  Empiris  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  pada BEI  periode  tahun  2008-2011). Diponegoro Journal of Accounting. Vol.  3  No.  1  Tahun
2014 hal. 1-15.
Andini, Dessy Putri, 2010. Kemampuan Prediksi  Rasio-Rasio  Keuangan Terhadap  Laba  Dan  Arus  Kas Masa  Depan  Dan  Pengaruhnya Terhadap  Deviden  Payout  Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Dan Jasa. Jounal Publikasi.
Baridwan,  Zaki.  2005.  Intermediate Accounting,  Edisi  8.  Penerbit BPFE UGM. Yogyakarta.
Belkaoui,  Ahmed  Riahi,  2007,  Teori
Akuntansi,  Edisi  Lima,  Salemba
Empat, Jakarta
Brigham,  Eugene,  F  dan  Michael  C, Enhardt., 2003, Financial Management  Theory  and  Practice 11th Edition, Thomson and SouthWestern Finger, Catherine A., 1994. The Ability of  Earning  to  predict  Future Earning and Cash Flow. Journal of
Accounting Research . Vol. 32 No.
2 (Autumn,1994), pp 210-223.
Fakultas Ekonomi, 2012. Modul Aplikasi  Komputer  Manajemen. Universitas Wijaya Kusuma Surabaya. Gani,  Engelwati,  Almitra  Indira.  2011. Analisa  Rasio  Keuangan  Untuk Memprediksi  Perubahan Laba
Pada  Peusahaan  Telekomunikasi
Indonesia. Binus  Business  review.
Vol.2 No.2 hal. 883-898. Ghozali, Imam, 2011,  Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang Gustina, Dhany Lia, Andhi W. 2015.Analisis  Rasaio  Keuangan Dalam  Memprediksi  Perubahan Laba. Manajement Analysis Journal 4 (2). Hapsari,  Epri  A.,2007.  Analisa  Rasio Keuangan  Untik  Memprediksi Pertumbuhan  Laba  (Studi  Kasus Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  BEJ  periode  2001 sampai  dengan  2005).  Tesis
Undip. Dipublikasi.
Joni,  2011.  Daya  Prediksi  Laba  dan Aliran  Kas  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2005- 2009). Jurnal  Riview  Akuntansi dan Keuangan. Vol. 1 No. 1 April 2011.
Jemaa,  Olfa  B.,  Mohamed  Toukabri,
Faouzi Jilani, 2015. The Examination  of  The  Ability  of Earnings  and  Cash  Flow  in Predicting  Future  Cash  Flows  : Application to the Tunisian
Context. Accounting  and  Finance
Research . Vol. 4 No. 1
Munawir,  S,  2007,  Analisa  Laporan Keuangan , Liberty, Yogyakarta
Riyanto,  Bambang,  1995,  Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan Edisi 4, BPFE, Yogyakarta
Sujarweni,  V.Wiratna,  2016.  Kupas
Tuntas Penelitian Akuntansi dengan  SPSS  Edisi  Lengkap.
Pustaka Baru Press, Yogyakarta.
Suwarno,  Agus  H.,  2004.  Manfaat Informasi  Rasio  Keuangan  dalam Prediksi  Perubahan  Laba  (Studi
Empiris Terhadap Perusahaan Manufaktur  Go  Publik  di  Bursa Efek Jakarta). Tesis Undip Dipublikasikan
Syamsudin,  Ceky  Primayuta.  2009.
Rasio  Keuangan  dan  Prediksi Perubahan Laba Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. BENEFIT Jurnal  Manajemen  dan Bisnis
Volume  13,  No.1 Juni  2009,  Hlm 61-69.
Takhtaei,  Nasrollah.,  Hassan  Karimi, 2013.  Relative  Ability  of  Earning Data and Cash Flow in Predicting
Future  Cash  Flows. International Journal of Accounting and Financial Reporting. Vol. 3 No. 1
Usman,  Bahtiar,  2003,  “Analisis  Rasio Keuangan  dalam  Memprediksi Perubahan  Laba  pada  Bank-Bank di Indonesia” , Media  Riset  Bisnis & Manajemen, Vol 3 No.
Wibowo,  Hendra  A.,  Diyah  Pujiati. 2011.  Analisis  Rasio  Keuangan Dalam  Memprediksi  Perubahan
Laba Pada Perusahaan Real Estate dan  Property  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dan  Singapura (SGX). The Indonesian Accounting Review .  Volume  1,
No. 2, July 2011, pages 155 – 178
Wild,  John  J.,  K.R.  Subramanyam, Robert  F.  Halsey. 2009.  Financial Statement Analisis., 10 th edition.