## Jurnal Wacana Ekonomi

## Fakultas Ekonomi Universitas Garut
P-ISSN : 1412-5897;   E-ISSN : 2715-517X
Pengaruh Debt to equity ratio, Return On Asset dan Current ratio Terhadap Earning per share pada Perusahaan Rokok Kretek di

## Indonesia
Desi Lestari 1 ; Dida Farida Latipatul Hamdah 2 ; Lina Nurlaela 3
1 Universitas Garut 2402214424@fekon.uniga.ac.id
2 Universitas Garut didafaridalh@uniga.ac.id
3 Universitas Garut linanurlaela@uniga.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh debt to equity ratio, return on assets dan current  ratio terhadap earning  per  share periode  2012  sampai  2017. Peneliti menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan tahunan sektor rokok kretek  yang  terdaftar  di  bursa  Indonesia.  menukarkan.  Metode  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode  asosiatif.  Teknik  pengumpulan  data  adalah penelitian  kepustakaan  dan  penelitian  dokumentasi.  Teknik  pengolahan  data dilakukan dengan menggunakan analisis regresi linier berganda melalui uji F dan uji t  serta  uji  asumsi  klasik.  Penelitian  ini  menggunakan  software  SPSS  22.  Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan debt to equity ratio, return on assets dan current  ratio berpengaruh  signifikan  terhadap earning  per  share ,  sedangkan secara parsial profitabilitas tidak berpengaruh positif atau signifikan terhadap debt to equity ratio dan current ratio tidak. berpengaruh positif atau signifikan terhadap laba  per  saham. Return  on  assets berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan terhadap earning per share .
Kata kunci : Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, Return On Asset.

## Abstract
This study aims to determine the effect of debt to equity ratio, return on assets and current ratio on earnings per share for the period 2012 to 2017. Researchers used secondary data, namely the annual financial statements of the kretek cigarette sector listed  on  the  Indonesian  stock  exchange.  The  method  used  in  this  research  is associative  method.  Data  collection  techniques  are  library  research  and documentation  research.  The  data  processing  technique  was  performed  using multiple linear regression analysis through the F test and t test as well as testing the classical  assumptions.  This  study  uses  SPSS  22  software.  The  results  show  that simultaneously  the  debt  to  equity  ratio,  return  on  assets  and  current  ratio  have  a significant effect on earnings per share, while partially profitability does not have a positive or significant effect on debt to equity ratio and current ratio does not. has a
positive  or  significant  influence  on  earnings  per  share.  Return  on  assets  has  a positive but not significant effect on earnings per share.
Keywords:  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Earning  Per  Share,  Return  On Asset.

## 1 Pendahuluan
Tujuan  perusahaan  adalah  mensejahterakan  para  pemegang  saham  dan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Kesejahteraan  pemegang  saham  akan  terlihat  pada  tingkat  pengembalian  terhadap pemegang saham yang bisa dilihat dari tingkat pengembalian saham dalam bentuk Earning per share (Fahmi,  2014).  Pradhan,  Radhe  Shyam  and  Dahal,  Subash  (2016)  menyatakan  semakin besar ukuran perusahaan, semakin tinggi harga saham. Sehingga peningkatan pada Earning per share dapat  dicapai  antara  lain  melalui  kebijakan  struktur  modal yang  dianut  oleh  perusahaan. Untuk  itu  diperlukan  struktur  modal  yang  optimal  bagi  perusahaan,  di  mana  hal  itu  akan meminimalkan biaya kesempatan modal dan memaksimalkan kekayaan bagi pemegang saham.
Pembagian earning  per  share yang  tinggi  diharapkan  oleh  semua  investor  yang  menanamkan investasinya  dalam  suatu  perusahaan,  salah  satunya  adalah  perusahaan-perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yaitu perusahaan manufaktur yang bergerak pada sektor rokok kretek. Berikut adalah data financial leverage, Return On Asset (ROA), current ratio dan earning per share dari salah satu perusahaan manufaktur sektor rokok kretek  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2017 yang disajikan  dalam tabel 1.1 berikut:
Tabel 1: Debt to equity ratio , Return on assets (ROA), dan Current ratio Terhadap Earning per share Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Rokok Kretek Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2012 -2017
Tahun DER ROA Current Ratio Earning per share 2012 97% 37% 177% Rp2.269 2013 94% 39% 178% Rp2.468 2014 110% 35% 175% Rp2.323 2015 19% 27% 153% Rp4.836 2016 24% 29% 657% Rp5.720 2017 26% 28% 523% Rp5.668 Sumber: www.idx.co.id diolah kembali tahun 2018
Dari  tabel  1  yang  disediakan, debt  to  equity  ratio mengalami  fluktuasi  yang  cukup  tajam  dari tahun 2012 hingga tahun 2017, hal yang sama dengan return on assets dan current ratio yang mengalami  fluktuasi  dari  tahun  2012  hingga  tahun  2017.  Pada  tahun  2015 earning  per  share mengalami kenaikan, namun pada saat itu debt to equity ratio, return on assets dan current ratio malah mengalami penurunan.
Berdasarkan  fenomena  yang  dikemukakan  di  atas,  penulis  tertarik  untuk  mengambil  judul: Pengaruh Debt to equity ratio , Return On Asset dan Current ratio Terhadap Earning per share pada Perusahaan Manufaktur Sektor Rokok Kretek yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Vol. 19; No.  02; Tahun 2020 Halaman 072-081

## 2 Tinjauan Pustaka
Menurut  Kasmir  (2017)  rasio  keuangan  merupakan  indeks  yang  menghubungkan  dua  angka akuntansi  dan  diperoleh  dengan  membagi  satu  angka  dengan  angka  lainnya.  Rasio  keuangan digunakan  untuk  mengevaluasi  kondisi  keuangan  dan  kinerja  perusahaan.  Dari  hasil  rasio keuangan ini akan terlihat kondisi kesehatan perusahaan yang bersangkutan.
Rasio Keuangan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan dengan menggunakan rasio- rasio keuangan dapat dilakukan dengan beberapa jenis rasio keuangan. Setiap rasio keuangan memiliki tujuan, kegunaan, dan arti tertentu. Kemudian setiap hasil dari rasio yang diukur diinterpretasikan sehingga menjadi berarti bagi pengambilan keputusan.
Menurut Kasmir (2017) jenis-jenis rasio keuangan adalah sebagai berikut:
1. Rasio  Likuiditas  ( Liquidity  Ratio ),  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendek ( Fred Weston ).
2. Rasio  Leverage,  menggambarkan  hubungan  antara  utang  perusahaan  terhadap  modal maupun  aset.  Rasio  ini  dapat melihat  seberapa  jauh perusahaan  dibiayai  oleh  utang  atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh modal.
3. Rasio  Aktivitas  ( Activity  Ratio ),  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi pemanfaatan sumber daya perusahaan (penjualan, sediaan, penagihan piutang, dan lainnya) atau rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam melaksanakan aktivitas sehari-hari.
4. Rasio  Profitabilitas  ( Profitability  Ratio ),  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu periode tertentu.
5. Rasio  Pertumbuhan  ( Growth  ratio ),  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam mempertahankan posisi ekonominya di tengah pertumbuhan dan sektor usahanya.
6. Rasio Penilaian ( Valuation ratio ), rasio yang memberikan ukuran kemampuan manajemen menciptakan nilai usahanya di atas biaya investasi.
Menurut Kasmir (2017), menyatakan bahwa Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai hutang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan antara seluruh hutang, termasuk hutang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini digunakan untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditur) dengan pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan hutang.
Perusahaan besar sangat bergantung pada teknik nilai sekarang bersih dan model penetapan harga aset modal, sementara perusahaan kecil cenderung menggunakan kriteria pengembalian. Debt to equity  ratio untuk  setiap  perusahaan  tertentu  berbeda-beda,  tergantung karakteristik  bisnis  dan keberagaman arus kas. Perusahaan dengan arus kas yang stabil biasanya memilih rasio yang lebih tinggi  dari  rasio  kas  yang  kurang  stabil.  Rumus  untuk  mencari debt  to  equity  ratio dapat digunakan perbandingan antara total hutang dengan total ekuitas sebagai berikut (Kasmir, 2017).
Menurut  Fahmi  (2014)  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  menunjukan  keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Investor yang potensial akan menganalisis dengan cermat  kelancaran  sebuah  perusahaan  dan  kemampuannya  untuk  mendapatkan  keuntungan. Semakin  baik  rasio  profitabilitas  maka  semakin  baik  menggambarkan  kemampuan  tingginya perolehan keuntungan perusahaan.
Sedangkan menurut Munawir (2014) profitabilitas adalah rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan. Penggunaan rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan menggunakan perbandingan antara berbagai komponen yang ada dilaporan keuangan terutama laporan laba rugi.
Salah  satu  bentuk  pengukuran  dari  profitabilitas  perusahaan  adalah  return  on  asset,  dimana diukurnya melalui tingkat perputaran asset perusahaan. Return on assets menurut Kasmir (2017) rasio  yang  menunjukkan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan. Return  On Asset (ROA)  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  memanfaatkan  aktiva  untuk memperoleh  laba.  Rasio  ini  mengukur  tingkat  kembalian  investasi  yang  telah  dilakukan  oleh perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  dana  (aktiva)  yang  dimilikinya.  Tingkat  yang  stabil ( smooth ) akan memberikan keyakinan pada investor bahwa perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik dalam menghasilkan laba, karena investor lebih menyukai tingkat profitabilitas yang stabil di setiap tahunnya. Menurut Kasmir (2017) rumus yang digunakan adalah:
Dalam laporan keuangan balance sheet kita akan menemukan rasio lancar ( Current ratio ). Calon kreditur umumnya menggunakan rasio ini untuk menentukan apakah akan melakukan pinjaman jangka pendek atau tidak kepada perusahaan yang bersangkutan. Rasio Lancar atau Current ratio ini juga menunjukan efisiensi siklus operasi perusahaan atau kemampuannya mengubah produk menjadi  uang  tunai.  Kasmir  (2017)  menerangkan  bahwa  rasio  lancar  atau  ( Current  ratio ) merupakan  rasio  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.
Analisis  tingkat  profitibilitas  perusahaan  yang  menggunakan  konsep  laba  konvensional.  EPS adalah salah satu dari dua alat ukur yang sering digunakan untuk mengevaluasi saham. Menurut Fahmi  (2014) Earning  per  share (EPS)  atau  laba  per  lembar  saham  adalah  bentuk  pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki. Kemudian menurut Rusdin (2006) rasio earning per share (EPS): Earning per share (EPS), yaitu menggambarkan jumlah laba bersih pada satu tahun buku yang dihasilkan untuk setiap lembar saham.
Alasan menggunakan earning per share menurut Tandelilin (2010) menerangkan bahwa earning per share diutamakan dalam analisis perusahaan karena tiga alasan:
1. Laba per saham biasa dipakai untuk mengestimasi nilai intrinsic saham.
2. Dividen yang dibayarkan perusahaan pada dasarnya dibayarkan dari earning (laba).
3. Adanya hubungan antara perubahan earning (laba) dengan perubahan harga saham.
Adapun rumus yang digunakan untuk melakukan pengukuran earning per share menurut Kasmir (2017):
Adapun variabel–variabel pembentuk earning per share menurut Widoatmodjo (2007), sebagai berikut:
1. Laba Bersih Setelah Pajak
Laba  bersih  yaitu  angka  terakhir  dalam  perhitungan  laba  rugi  dimana  untuk  mencarinya  laba operasi bertambah pendapatan lain-lain dikurangi oleh beban lain-lain. Laba bersih setelah pajak adalah laba setelah dikurangi berbagai pajak.
2. Jumlah Saham Yang Beredar
Jumlah saham yang beredar adalah jumlah saham yang telah dikeluarkan oleh perusahaan yang dimiliki oleh orang dalam dan investasi publik umum.
Menurut  Brigham  (2010),  yang  dialih  bahasakan  oleh  Yulianto  faktor  penyebab  kenaikan  dan penurunan Earning per share (EPS) adalah:
Faktor penyebab kenaikan Earning per share (EPS):
a. Laba bersih naik dan jumlah lembar saham biasa yang beredar tetap.
b. Laba bersih tetap dan jumlah lembar saham biasa yang beredar turun.
c. Laba bersih naik dan jumlah lembar saham biasa yang beredar turun.
d. Persentase kenaikan laba bersih lebih besar daripada persentase kenaikan jumlah lembar saham biasa yang beredar.
Faktor penyebab penurunan Earning per share (EPS):
a. Laba bersih tetap dan jumlah lembar saham biasa yang beredar naik.
b. Laba bersih turun dan jumlah lembar saham biasa yang beredar tetap.
c. Laba bersih turun dan jumlah lembar saham biasa yang beredar naik.
d. Persentase penurunan laba bersih lebih besar daripada persentase
e. penurunan jumlah lembar saham biasa yang beredar.
f. Persentase  kenaikan  jumlah  lembar  saham  biasa  yang  beredar  lebih  besar  daripada persentase kenaikan laba bersih.
Jadi  bagi  suatu  perusahaan,  nilai  laba  per  lembar  saham  akan  meningkat  apabila  persentase kenaikan  laba  bersihnya  lebih  besar  daripada  persentase  kenaikan  jumlah  lembar  saham  biasa yang beredar, begitu pula sebaliknya.
Gambar 1: Paradigma penelitian Debt to Equity Ratio Return On Asset Earning Per Share Current Ratio
Vol. 19; No.  02; Tahun 2020 Halaman 072-081

## 3 Metode Penelitian
Penelitian  ini  berbentuk  asosiatif  yang  menggunakan  pendekatan  kuantitatif.  Sugiyono  (2016) menyatakan bahwa rumusan masalah asosiatif merupakan suatu rumusan masalah penelitian yang bersifat menanyakan hubungan antara dua variabel atau lebih.
Lokasi penelitian ini dilakukan di BEI (Bursa Efek Indonesia) yang beralamat di Indonesia Stock Exchange Building Tower 1 di Jalan Jendral Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190 Indonesia. Dari 4  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  kretetk  yang  listing  di  BEI  sesuai  dengan  kriteria  yang telah ditetapkan, penulis mengambil sampel 3 perusahaan di industri rokok kretek.
Analisis  data  yang  akan  digunakan  didalam  penelitian  ini  yaitu  untuk  menganalisis  pengaruh variabel  independen  ( independent  variable )  terhadap  variabel  dependen  ( dependent  variable ) yaitu dengan cara melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu yang berupa uji multikolinieritas, uji autokorelasi, uji heteroskedastisitas dan uji normalitas.

## 4 Hasil Penelitian dan Pembahasan
Dalam penelitian ini Debt to equity ratio , Return On Asset dan Current Ratio merupakan variabel independen, sedangkan variabel dependennya adalah Earning per share .
Berikut  ini  disajikan  data  dari  pengolahan  analisis  regresi  linier  berganda,  uji  F,  Uji  t  dan Koefisien Determenasi R2 dengan menggunakan SPSS versi 22, sebagai berikut:
Tabel 2: Hasil perhitungan regresi linier berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 81,543 6782,743 -,115 ,910 1 DER -75,551 42,758 -,423 -1,767 ,099 ROA 335,130 172,836 ,426 1,939 ,073 CR -1,130 15,264 -,019 -,074 ,942
a. Dependent Variable: EPS
Sumber: data diolah dari SPSS 22
Dari hasil analisis regresi linier berganda diatas dapat diketahui bahwa persamaan regresi yang terbentuk adalah:
Earning per share = 81,543 – 75,551DER + 335,130ROA – 1,130CR
Menurut hasil persamaan regresi linier berganda diatas dapat dilihat bahwa nilai konstanta pada persamaan tersebut adalah 81,543. Hal ini memberi pengertian jika debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio bernilai nol (DER, ROA dan CR = 0) maka besarnya earning per share sebesar 81,543.
1. Koefisien regresi variabel X1 Debt to equity ratio
Koefisien regresi variabel X1 debt to equity ratio adalah sebesar 75,551 artinya jika variabel bebas lain  nilainya  tetap  dan  financial  leverage  mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  maka  akan  terjadi
penurunan earning per share sebesar 75,551%. Koefisien bernilai negatif artiya terjadi hubungan negatif  antara debt  to  equity  ratio dengan earning  per  share .  Semakin  naik  financial  leverage maka earning per share akan mengalami penurunan, begitu pula sebaliknya.

## 2. Koefisien regresi variabel X2 Return On Asset
Koefisien regresi variabel X2 Return On Asset adalah sebesar 335,130 artinya  jika variabel bebas lain  nilainya  tetap  dan Return  On  Asset mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  maka  akan  terjadi kenaikan earning per share sebesar 335,130%. Koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif antara Return On Asset dengan earning per share . Semakin naik Return On Asset maka semakin  naik earning  per  share ,  begitu  pula  sebaliknya  semakin  turun Return  On  Asset maka earning per share semakin turun.

## 3. Koefisien regresi variabel X3 Current Ratio
Koefisien regresi variabel X3 current ratio adalah sebesar -1,130 artinya jika variabel bebas lain nilainya tetap dan current ratio mengalami kenaikan sebesar 1%, maka akan terjadi penurunan earning  per  share sebesar  1,130%.  Koefisien  bernilai  negatif  artiya  terjadi  hubungan  negatif antara current  ratio dengan earning  per  share .  Semakin  naik current  ratio maka earning  per share akan mengalami penurunan, begitu pula sebaliknya.
Uji statistik F menunjukkan apakah semua variabel bebas yang dimasukkan pada model memiliki pengaruh  secara  bersama-sama  terhadap  variabel  terikat.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data dengan SPSS Versi 22 diperoleh hasil perhitungan uji F sebagai berikut:
Tabel 3: Hasil perhitungan uji simultan (Uji F)
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. Regression 811014907,794 3 270338302,598 3,645 ,039 b 1 Residual 1038401064,206 14 74171504,586 Total 1849415972,000 17 a. Dependent Variable: EPS
b. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER
Sumber: data diolah dari SPSS 22
Dari  hasil  pengujian SPSS  diperoleh hasil 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 sebesar  3,645  dengan  tingkat  kesalahan  5% dimana df1 (jumlah variabel-1), atau 4-1=3, dan df2 (n-k-1) atau 18-3-1= 14 (n adalah jumlah sampel,  dan  k  adalah  jumlah  variabel  independen),  maka  hasil  yang  diperoleh  untuk 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 sebesar 3,343 yang dapat dicari di Ms. Excel dengan cara ketik =finv(0.05,3,14).  Karena nilai 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (3,645>3,343)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ditolak  karena  diterima,  ini menunjukan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio terhadap earning per share .
Berdasarkan hasil perhitungan statistik diperoleh nilai probabilitas (signifikansi) sebesar 0.039, karena  nilai  Sig.  <  α  (0.039<  0.05)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ditolak  dan  diterima,  hal tersebut menunjukan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio terhadap earning per share .
Uji statistik F menunjukkan apakah semua variabel bebas yang dimasukkan pada model memiliki pengaruh  secara  bersama-sama  terhadap  variabel  terikat.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data dengan SPSS Versi 22 diperoleh hasil perhitungan uji F sebagai berikut:

## Tabel 4: Hasil perhitungan uji simultan (Uji F)
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. Regression 811014907,794 3 270338302,598  3,645 ,039 b 1 Residual 1038401064,206 14 74171504,586 Total 1849415972,000 17 a. Dependent Variable: EPS
b. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER Sumber: data diolah dari SPSS 22
Dari  hasil  pengujian  SPSS  diperoleh hasil 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 sebesar 3,645 dengan tingkat kesalahan 5% dimana df1 (jumlah variabel-1), atau 4-1=3, dan df2 (n-k-1) atau 18-3-1= 14 (n adalah jumlah sampel,  dan  k  adalah  jumlah  variabel  independen),  maka  hasil  yang  diperoleh  untuk 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 sebesar  3,343  yang dapat  dicari  di  Ms.  Excel  dengan  cara  ketik  =finv(0.05,3,14).  Karena  nilai 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (3,645>3,343)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ditolak  karena  diterima,  ini menunjukan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio terhadap earning per share .
Berdasarkan hasil perhitungan statistik diperoleh nilai probabilitas (signifikansi) sebesar 0.039, karena  nilai  Sig.  <  α  (0.039<  0.05)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ditolak  dan  diterima,  hal tersebut menunjukan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio terhadap earning per share .
Berdasarkan hasil pengolahan data dengan SPSS ( Statistical Product and Services Solution ) versi 22 diperoleh hasil perhitungan uji t sebagai berikut:
Tabel 5: Hasil perhitungan uji parsial (Uji t)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta (Constant) 81,543 6782,743 -,115 ,910 1 DER -75,551 42,758 -,423  -1,767 ,099 ROA 335,130 172,836 ,426 1,939 ,073 CR -1,130 15,264 -,019 -,074 ,942
a. Dependent Variable: EPS Sumber: data diolah dari SPSS 22
Dengan tingkat signifikansi 5% = 0.05, dimana df = n-k-1 atau 18-3-1= 14 (n adalah jumlah sampel, dan k adalah jumlah variabel independen), maka diperoleh 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 = 2,144 yang dapat dicari di Ms. Excel dengan mengetik (0.05,14).
Berdasarkan output  coefficient pada  tabel  diatas,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  koefisien  regresi variabel debt  to  equity  ratio sebesar  -75,551  bernilai  negatif,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa debt to equity ratio berpengaruh negatif terhadap earning per share . Pengaruh negatif diartikan bahwa semakin tingginya debt to equity ratio maka earning per share akan semakin turun.
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 untuk debt to equity ratio terhadap earning  per  share adalah  -1,767 berarti 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (-1,767<2,144) dan  tingkat  signifikansi
(0.099)  lebih  besar  dari  α  =  0.05  (0.099>0.05),  dengan  demikian  dapat  membuktikan  bahwa diterima  dan      ditolak,  yang  berarti  bahwa  secara  parsial  variabel debt  to  equity  ratio sebagai penjelas dan memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap variabel earning per share .
Berdasarkan output coefficient pada tabel di atas, diketahui bahwa nilai koefisien regresi variabel Return  On  Asset sebesar  335,130  bernilai  positif,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa Return  On Asset berpengaruh positif terhadap earning per share . Pengaruh positif diartikan bahwa semakin meningkat Return On Asset maka earning per share juga akan meningkat.
Berdasarkan  tabel  dapat  diketahui  bahwa  hasil  pengujian 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 untuk variabel return  on asset terhadap earning  per  share adalah sebesar 1,939  berarti 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (1,939 < 2,144) dengan nilai signifikansi sebesar 0.073 karena nilai Sig. > α (0.073 > 0.05) maka  diterima dan ditolak  yang  berarti  bahwa  secara  parsial  variabel Return  On  Asset berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap variabel earning per share.

## 5 Simpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  maka  kesimpulan  yang  dapat  diambil  adalah sebagai berikut:
1. Debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio secara bersama-sama berpengaruh signifikan  terhadap earning  per  share pada  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  kretek yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2017.
2. Debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh  terhadap earning  per  share pada  perusahaan manufaktur sektor rokok kretek yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2017.
3. Return  On  Asset berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap earning  per  share pada perusahaan manufaktur sektor rokok kretek yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2017.
4. Current ratio tidak berpengaruh terhadap earning per share pada perusahaan manufaktur sektor rokok kretek yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2017.
Berdasarkan pada hasil dan simpulan yang telah diuraikan, maka peneliti ingin memberikan saran yang diharapkan dapat bermanfaat serta dijadikan bahan masukan diantaranya:
1. Bagi Perusahaan
Bagi  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  kretek  untuk  lebih  meningkatkan  kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba yang optimal dengan menggunakan struktur modal yang dimiliki  sehingga dapat  memberikan earning per  share yang diharapkan oleh  para investor.  Dengan  laba  yang  optimal  diharapkan  perusahaan  dapat  mengelola  dan memanfaatkan  aktiva  atau  aset  perusahaan  dengan  baik.  Serta  mampu  membayar hutangnya dengan optimal, karena berkurangnya utang perusahaan akan membuat beban bunga  berkurang  sehingga  memperkecil  resiko  keuangan  yang  mungkin  terjadi.  Hal  ini akan membuat investor tertarik untuk berinvestasi.
2. Bagi Investor
Investor dapat menggunakan debt to equity ratio , Return On Asset dan current ratio sebagai bahan pertimbangan investasi. Karena tujuan investor adalah mencari keuntungan, maka dapat dilihat dari seberapa besar perusahaan memiliki kemampuan untuk mengelola aktiva dan  aset  yang  dimiliki  serta  dilihat  dari  seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam melunasi  hutangnya  sehingga  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  sehingga  mampu memberikan earning  per  share yang  diharapkan  para  investor.  Sehingga  investor  dapat lebih tepat dalam memilih keputusan investasinya.

## Daftar Pustaka
Brigham  dan  Houston.  (2010).  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan  Buku  1  (Edisi  11).  Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, I. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi Ketujuh.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Hamid, D. (2013). Metode Penelitian Pendidikan dan Sosial. Bandung: Alfabeta. Kasmir.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  Satu.  Cetakan  Ketujuh.  Jakarta:  PT  Raja Grafindo Persada.
Muhfiatun. (2011). Pengaruh Financial Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Earning per share (EPS). Research Website: http://digilib.uin-suka.ac.id/6676/
Munawir, (2014). Analisa Laporan Keuangan.Yogyakarta: Liberty
Pradhan, Radhe Shyam and Dahal, Subash. (2016) Factors Affecting the Share Price: Evidence from Nepalese Commercial Banks .
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi pertama.
Yogyakarta: Kanisius
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Pendidikan (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D). Penerbit CV. Alfabeta: Bandung.
Sutrisno. (2010). Manajemen Keuangan Teori, Konsep, dan Aplikasi. Yogyakarta: EKONISIA Widoatmojo,  S.  (2007).  Cara  Sehat  Investasi  di  Pasar  Modal.  Jakarta:  PT  Elex  Media Komputindo.