## Jurnal Simki Economic, Volume 7 Issue 2, 2024, Pages 408-419
Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Keputusan Stock Split dengan Mediasi Tingkat Kemahalan Harga
Muhammad Sapruwan 1* , Jurlis Marsemes Here 2 msapruwan@pelitabangsa.ac.id 1* , jurlis.marsemes.here@mhs.pelitabangsa.ac.id 2 1,2 Program Studi Manajemen
1,2 Universitas Pelita Bangsa
Received: 04 04 2024. Revised: 12 05 2024. Accepted: 07 06 2024.
Abstract : Since semester 2 of 2020, when COVID-19 began to be handled well, world economic developments began to show positive growth. In 2021, world economic growth is 5.9% and Indonesia's economic growth is 3.7%, it is  estimated  that  world  economic  growth  in  2022  will  be  at  4.5%  and Indonesia at 5.1%. This also has an impact on the movement of world stock exchanges and also the Indonesian stock market. ICI was at 5,900 at the end of 2020, at the end of 2021 it reached 6,500 and even reached 7,200 at the end of April 2022. This shows that the Indonesian capital market is very attractive to  investors.  One  of  the biggest  banks  in  Indonesia,  PT  Bank  Central  Asia Tbk,  has  a  market  capitalization  of  Rp.  930  T  in  2021,  making  it  a  very appealing  investment.  However,  the  share  price  of  this  bank  is  only  IDR 36,600. With the high level of stock prices acting as a mediator, the goal of this study is to ascertain the impact of profitability and liquidity on stock split decisions.  This  study  uses  secondary  data  from  2014  to  2022  Q1  financial statements. This research uses SEM analysis technique using SmartPLS. As a result, profitability has a significant positive effect on stock split decisions through  the  mediation  of  price  expensiveness  levels  and  liquidity  has  a significant negative effect on stock split decisions through mediation of price expensiveness levels.
Keywords  : Profitability,  Liquidity,  Price  Expensiveness,  Stock  Split Decision.
Abstrak  : Sejak semester 2 tahun 2020, dimana covid-19 mulai  tertangani dengan baik, perkembangan ekonomi dunia mulai menunjukan pertumbuhan yang  positif.  Pada  tahun  2021,  pertumbuhan  ekonomi  dunia  5.9%  dan pertumbuhan ekonomi Indonesia 3.7%, diperkirakan pertumbuhan ekonomi dunia pada tahun 2022 ada di angka 4.5% dan Indonesia diangka 5.1%. Hal ini juga berimbas pada pergerakan bursa saham dunia dan juga bursa saham Indonesia. IHSG berada pada angka 5.900 diakhir tahun 2020, diakhir tahun 2021  mencapai  6.500  bahkan  sempat  mencapai  angka  7.200  diakhir  April 2022. Ini menunjukan bahwa pasar modal Indonesia sangat menarik bagi para investor. PT Bank Central Asia Tbk termasuk bank besar di Indonesia dengan Market Cap terbesar mencapai Rp. 930 T di tahun 2021 sangatlah menarik untuk investor, tapi harga sahamnya mencapai Rp 36.600 per lembar saham. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas  dan likuiditas  terhadap  keputusan  stock  split  dengan  tingkat  kemahalan  harga saham  sebagai  mediasi.  Penelitian  ini  mengunakan  data  sekunder  laporan keuangan  tahun  2014  sampai  tahun  2022  Q1.  Penelitian  ini  menggunakan
teknik  analisis  SEM  dengan  menggunakan  SmartPLS.  Hasilnya,  melalui mediasi  tingkat  kemahalan  harga,  likuiditas  berdampak  negatif  terhadap keputusan  split  saham,  sedangkan  profitabilitas  berdampak  positif.ices sebagai perantara.
Kata  Kunci  : Profitabilitas,  Likuiditas,  Tingkat  Kemahalan  Harga, Keputusan Stock Split .

## PENDAHULUAN
Perkembangan  pasar  modal  Indonesia  5  tahun  terakhir  sangat  signifikan.  Pergerakan IHSG  mulai  semester  2  tahun  2020  setelah  pandemi  Covid  19  mulai  terkontrol  sangatlah menggairahkan. Grafik berikut menunjukan tren IHSG bergerak naik.
Gambar 1. Grafik pergerakan IHSG 5 tahun terakhir
Jumlah emiten di BEI saat ini 750 perusahaan. Salah satu emiten terbaik adalah BCA, termasuk bank papan atas di Indonesia dengan performa luar biasa. BCA pertama kali melantai di Bursa pada tahun 2000 dengan harga per saham Rp 1.400 dan jumlahnya 2.94 miliar saham. Sampai saat ini BCA sudah 4 kali melakukan stock split atau pemecaham nilai saham seperti terlihat pada table berikut.
Tabel 1. Sejarah Stock Split BCA Tahun Stock Split Rasio Nilai Nominal Saham Nilai Nominal Saham Harga Saham Harga Saham Jumlah Saham Sebelum Stock Split Sesudah Stock Split Sebelum Stock Split Sesudah Stock Split 15 Mei 2021 1:2 Rp. 500 Rp. 250 Rp. 1.750 Rp. 875 5.88 Miliar saham 08 Juni 2004 1:2 Rp. 250 Rp. 125 Rp. 3.350 Rp. 1.775 12.26 Miliar Saham 13 Januari 2008 1:2 Rp. 125 Rp. 62.5 Rp. 7.100 Rp. 3.350 24.65 Miliar saham
13 Oktober 2021 1:5 Rp 62.5 Rp. 12.5 Rp. 36.000 Rp. 7.320 123.27 Miliar saham
Data di atas menunjukan harga saham BBCA terus naik dari tahun ke tahun dan manjadi semakin tinggi sehingga harus dipecah, bahkan BBCA mencetak rekor stock split pada saham perbankan  di  tanah  air. Stock  split atau  pemecahan  saham  adalah  aksi  koorporasi  untuk memecah 1 lembar saham dengan rasio tertentu dengan tujuan untuk menurunkan harga saham tersebut sehingga LDnya meningkat. Sepanjang sejarah perbankan di  Indonesia, hanya BCA yang paling banyak melakukan pemecahan saham yakni sebanyak 4 kali sedangkan perbankan lainya  paling  banyak  2  kali  yakni  PT  Bank  Rakyat  Indonesia.  Hal  ini  sangat  menarik  untuk dilakukan penelitian pada PT Bank Central Asia Tbk atas frekuensi pemecaham saham yang paling tinggi di Indonesia, harga saham yang tinggi yang berhubungan dengan kinerja keuangan dari emiten tersebut. Profitabilitas atau bisa disingkat PB adalah tingkat keuntungan yang diraih perusahaan dan menjadi bagian dari kinerja keuangan. Likuiditas atau bisa disingkat LD pada perdagangan saham merupakan jumlah saham yang diperdagangkan dalam periode tertentu.
Beberapa penelitian terdahulu terlihat bahwa beberapa kinerja keuangan emiten tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat kemahalan harga (TKH) saham eminten di pasar modal sedangkan emiten BBCA berkinerja baik bahkan sudah 4 kali melakukan stock split. Penelitian Puspita, (2018), menyebutkan bahwa level PB dan juga proksi ROA berpengaruh positif dan tidak  signifikan,  keputusan  stock  split  (KSS)  perusahaan  dipengaruhi  oleh  EPS.  LD perdagangan  saham  dengan  proksi  TVA  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  KSS perusahaan. TKH saham dengan proksi PBV memengaruhi KSS perusahaan secara signifikan. Penelitian Riani, (2021), menyatakan level kemahalan harga saham dan juga proksi PBV serta level  PB  dengan  proksi  ROA  tidak  berpengaruh  terhadap  KSS,  sedangkan  tingkat  LD perdagangan  saham  dengan  proksi  TVA  dan  PB  dengan  proksi  EPS  berpengaruh  negatif terhadap KSS. Penelitian Pradnyamitha, Dkk, (2017) menyatakan TKH saham dengan proksi PBV  dan  LD  perdagangan  saham  dengan  proksi  TVA  tidak  berpengaruh  terhadap  KSS perusahaan.
Penelitian  Lailatul  et  al  (2018),  TKH  saham  dengan  proksi  PER  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  KSS,  tingkat  PB  dengan  proksi  EPS  berpengaruh  positf  dan  signifikan terhadap KSS, sedangkan LD perdagangan saham dengan proksi TVA berpengaruh negatif dan signifikan terhadap KSS. Penelitian Wahyuningsih et al, (2020), menyatakan LD perdagangan saham tidak berpengaruh terhadap TKH saham. Penelitian Rani et al, (2019), menyatakan LD perdagangan saham tidak berpengaruh signifikan terhadap TKH saham. Penelitian Amiliyah,
(2016), menyatakan LD perdagangan saham berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai  perusahaan  dengan  proksi  PBV.  Penelitian  Firdaus,  (2019),  menyatakan  ROA berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  PBV,  sedangkan  penelitian  Mardika  et  al (2018),  menemukan  bahwa  ROA  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  PBV. Penelitian  Christiana  et  al,  (2021),  menyatakan  EPS  terhadap  TKH  saham  tidak  memiliki pengaruh, sedangkan penelitian suparno, (2017), menyatakan EPS terhadap harga saham atau nilai perusahaan memiliki pengaruh.
Berdasarkan penelitian terdahulu  terdapat  gap penelitian yakni  inkonsistensinya hasil penelitian  PB,  LD  serta  TKH  saham  terhadap  KSS.  Penelitian  ini  berbeda  dari  penelitian sebelumnya karena saya menggunakan tingkat kemahalan sebagai variabel intervening. Dalam kasus  ini,  kinerja  keuangan  (PB)  dan  LD  perdagangan  saham  sangat  memengaruhi  TKH. Bersasarkan uraian di atas frekuensi pemecahan saham sebanyak 4 kali, paling banyak dalam sejarah perbankan Indonesia, rasio 1 : 5, dengan harga saham BBCA yang mencapai diatas Rp 36.000/lembar,  menarik  untuk  dilakukan  penelitian.  Harga  saham  yang  mahal,  kinerja keuangan  yang  baik  menarik  bagi  saya  untuk  melakukan  penelitian  Pengaruh  PB  serta  LD Terhadap KSS dengan Mediasi TKH di PT Bank Central Asia Tbk.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  eksplisit  kausal  dengan  tujuan  menguji pengaruh antar variabel pada model struktural. Menurut Sugiyono (2017), Penelitian eksplisit adalah  pendekatan  studi  yang  memberikan  penjelasan  tentang  bagaimana  variabel-variabel yang  diteliti  berada  dan  bagaimana  mereka  berhubungan  satu  sama  lain.  Ada  dua  variabel exogen (PB dan LD) dan dua variabel endogen (TKH dan KSS). Penelitian ini berfokus pada Laporan  Keuangan  PT  Bank  Central  Asia  Tbk  tahun  2012–2021.  PB  dan  LD  dari  performa keuangan  BCA  dipilih  sebagai  sampel.  Purposive  sampling  digunakan  untuk  pengambilan sampel  dimana  penentuan  sampel  didasarkan  pada  keputusan  peneliti  tentang  sampel  mana yang paling cocok, menguntungkan, dan cocok untuk mewakili populasi. Sumber data dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder,  dimana  data  tersebut  adalah  data  rasio  keuangan  yang berasal dari website BCA yakni bca.co.id dan dari aplikasi Ajaib, ajaib.co.id. Rasio keuangan yang diambil dari kedua website tersebut adalah ROA, EPS dan PBV tahun 2014 sampai 2021. Data sekunder yang dikumpulkan dari laporan keuangan PT Bank Central Asia Tbk dari tahun 2014 hingga 2021 digunakan dalam penelitian ini sebagai langkah dari metode studi pustaka. Metode Analisa data menggunakan program bantuan Smart PLS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  olah  data  dengan  menggunakan  SmartPLS  3.2  dapat  menjawab  hipotesis penelitian ini. Value T statistik dan value P digunakan untuk  menguji  hipotesis.  Jika nilai  T statistic lebih dari 1.96 atau nilai P kurang dari 0.05, maka hipotesis tersebut memiliki pengaruh signifikan.  Pada  penelitian  ini  ada  pengaruh  langsung  dan  tidak  langsung  antara  variabel independent, variabel dependen variabel intervening atau mediasi. Hasil uji SmartPLS dengan bootstrapping terlihat pada tabel 4.2, dimana pengaruh langsung dari PB, LD dan TKH terhadap KSS.
Tabel 2. Hasil Direct Effect Path Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Dev T Statistics P Value Hasil X1 → Z 0.531 0.56 0.113 4.721 0.000 Positif, Signifikan X2 → Z 0.285 0.245 0.272 1.045 0.296 Tidak berpengaruh Y → Z 0.843 0.794 0.304 2.774 0.006 Positif, Signifikan X1 → Y 0.225 0.261 0.112 2.003 0.046 Positif, Signifikan X2 → Y -0.935 -0.913 0.104 8.982 0.000 Negatif, Signifikan
Hasil uji langsung ( Direct Effect ) dengan SmartPLS, terlihat bahwa PB terhadap KSS berpengaruh Positif dan  Signifikan,  LD  terhadap  KSS tidak berpengaruh,  TKH berpengaruh Positif dan Signifikan terhadap KSS, PB terhadap TKH berpengaruh Positif dan Signifikan dan LD berpengaruh Negatif dan Signifikan terhadap TKH.
Tabel 3. Hasil Indirect Effect Path Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Dev T Statistics P Values Hasil X1 → Y → Z 0.190 0.187 0.064 2.975 0.003 Positif, Signifikan X2 → Y → Z -0.0789 -0.736 0.304 2.592 0.010 Negatif, Signifikan
Hasil  uji  tidak  langsung  (Indirect  Effect)  dengan  SmartPLS,  terlihat  pada  Tabel  3. Pengaruh  PB  terhadap  KSS  melalui  mediasi  atau  intervening  TKH  adalah  Positif  dan Signifikan, sedangkan pengaruh LD terhadap KSS yang dimediasi melalui TKH adalah Negatif dan Signifikan.
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Keputusan Stock  Split. Pengujian  hipotesis  pertama, hasil  olah  data  dengan  menggunakan  SmartPLS  3.2  pada  tabel  2,  original  sample  PB  (X1)
terhadap KSS adalah 0.531, artinya hubungan PB terhadap KSS adalah positif. Pengaruh PB terhadap KSS positif dan signifikan, menurut angka statistik T 4.721, di mana value diatas 1.96 dan value P 0.000 dibawah 0.05. Hipotesis 1 (H1) ditolak berdasarkan hasil tes sebelumnya. Profitabilitas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan  perusahaan untuk melakukan stock split. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Endah dan Kartika (2017), ditemukan  bahwa  profitabilitas  yang  diukur  dengan  Return  on  Assets  (ROA)  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan stock split pada perusahaan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil  serupa  juga  ditemukan  dalam  penelitian  Sari  dan  Budiasih (2020) yang menunjukkan bahwa profitabilitas yang tinggi  dapat menjadi sinyal positif bagi investor,  sehingga  mendorong  perusahaan  untuk  melakukan  stock  split  dalam  rangka meningkatkan likuiditas saham dan menarik minat investor. Namun, penelitian yang dilakukan oleh Puspita dan Yuliari (2019) menunjukkan hasil yang berbeda, di mana profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap keputusan stock split, mengindikasikan bahwa terdapat faktor- faktor lain yang juga perlu dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan tersebut.
Pengaruh Likuiditas terhadap Keputusan Stock Split . Pengujian hipotesis kedua, hasil olah  data  dengan  menggunakan  SmartPLS  3.2  pada  tabel  2,  LD  (X2)  terhadap  KSS  dilihat dengan nilai T statistic dan P Value. Value T statistic ada di angka 1.045, dan p value ada di angka 0.296 artinya tidak ada pengaruh  LD  terhadap  KSS. Hasil penelitian ini sama dengan penelitian terdahulu dari NI Putu Prandnyamitha DH et al, 2017, menyatakan bahwa tingkat LD perdadanagan saham tidak berpengaruh pada KSS, dengan demikian maka hipotesis kedua (H2)  ditolak.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan perusahaan untuk melakukan stock split.  Penelitian yang dilakukan oleh Hanafie dan Diyani (2016)  menunjukkan  bahwa  likuiditas  yang  diukur  dengan  current  ratio  memiliki  pengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil serupa juga ditemukan dalam penelitian Rahayu dan Murti (2017) yang menyatakan  bahwa  perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  yang  tinggi  cenderung  melakukan stock split untuk meningkatkan likuiditas saham dan menarik minat investor. Namun, penelitian yang dilakukan oleh Pramana dan Abundanti (2019) menunjukkan hasil yang berbeda, di mana likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap keputusan stock split, mengindikasikan bahwa terdapat  faktor-faktor  lain  yang  juga  perlu  dipertimbangkan  dalam  pengambilan  keputusan tersebut.
Pengaruh  Tingkat  Kemahalan  Harga  terhadap  Keputusan Stock  Split. Pengujian hipotesis ketiga, hasil olah data dengan menggunakan SmartPLS 3.2 pada tabel  2,  TKH  (Y)
terhadap KSS dilihat dengan value T statistic dan P Value. Value T statistic ada di angka 2.774, dan p value ada di angka 0.006 artinya ada pengaruh signifikan TKH terhadap KSS. Penelitian sebelumnya oleh Nadia Rachma Puspita tahun 2018 menemukan bahwa harga buku atau TKH saham berdampak positif dan signifikan pada pemecahan saham atau KSS. Hasil penelitian ini sejalan  dengan  temuan  ini.  Dengan  demikian,  hipotesis  ketiga  (H2)  diterima.  Tingkat kemahalan  harga  saham  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan perusahaan untuk melakukan stock split. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Khomsiyah dan Sulistyo (2001), ditemukan bahwa tingkat kemahalan harga saham yang diukur dengan price earning  ratio  (PER)  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  keputusan  stock  split pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta.  Hasil  serupa  juga  ditemukan  dalam penelitian  Meilani  dan  Dewi  (2018)  yang  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan  tingkat kemahalan  harga  saham  yang  tinggi  cenderung  melakukan  stock  split  untuk  meningkatkan likuiditas  saham  dan  menarik  minat  investor  dengan  menurunkan  harga  saham  pada  kisaran yang lebih terjangkau. Namun, penelitian yang dilakukan oleh Setiyanti dan Haryanto (2014) menunjukkan  hasil  yang  berbeda,  di  mana  tingkat  kemahalan  harga  tidak  berpengaruh signifikan terhadap keputusan stock split, mengindikasikan bahwa terdapat faktor-faktor lain yang juga perlu dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan tersebut.
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Tingkat  Kemahalan  Harga.  Pengujian  hipotesis keempat, hasil olah data dengan menggunakan SmartPLS 3.2 pada tabel 2, original sample PB (X1)  terhadap  TKH  (Y)  adalah  0.225,  artinya  hubungan  PB  terhadap  TKH  adalah  positif. Pengaruh PB terhadap TKH positif dan signifikan, menurut angka statistik T 2,003, di mana value nya diatas 1.96 dan value P 0,046 dibawah 0.05. Hipotesis 4 (H4) diterima berdasarkan hasil  tes  sebelumnya.  Profitabilitas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi tingkat kemahalan harga saham suatu perusahaan. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Aditya dan Supriyono (2015), ditemukan bahwa profitabilitas yang diukur dengan Return on Equity (ROE) memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat kemahalan harga saham yang diukur  dengan  Price  to  Earnings  Ratio  (PER)  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Hasil  serupa  juga  ditemukan  dalam  penelitian  Dewi  dan  Suaryana  (2013)  yang menunjukkan bahwa perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi cenderung memiliki harga  saham  yang  lebih  mahal,  karena  investor  bersedia  membayar  lebih  untuk  saham perusahaan yang memiliki prospek keuntungan yang baik. Namun, penelitian yang dilakukan oleh Sulistyawati dan Mahfudz (2016) menunjukkan hasil yang berbeda, di mana profitabilitas
tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat kemahalan harga saham, mengindikasikan bahwa terdapat faktor-faktor lain yang juga perlu dipertimbangkan dalam penilaian harga saham.
Pengaruh Likuiditas terhadap Tingkat Kemahalan Harga. Pengujian hipotesis kelima, hasil  olah  data  dengan  menggunakan  SmartPLS  3.2  pada  tabel  2,  original  sample  LD  (X2) terhadap TKH (Y) adalah -0.935, artinya hubungan LD terhadap TKH adalah negatif. Menurut angka statistik T 8,982, di mana value di atas 1.96 dan value P 0.000 dibawah 0.05, pengaruhnya LD  terhadap  TKH  negatif  dan  signifikan.  Hipotesis  5  (H5)  diterima  berdasarkan  hasil  tes sebelumnya.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  tingkat kemahalan  harga  saham  suatu  perusahaan.  Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Adhi  dan Suwarno (2019), ditemukan bahwa likuiditas yang diukur dengan Current Ratio (CR) memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap tingkat kemahalan harga saham yang diukur dengan Price  to  Book  Value  (PBV)  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil serupa juga ditemukan dalam penelitian Mulyani dan Pitaloka (2017) yang menunjukkan bahwa perusahaan dengan tingkat likuiditas yang tinggi cenderung memiliki harga saham yang lebih murah, karena investor menganggap perusahaan dengan likuiditas tinggi memiliki risiko yang lebih  rendah.  Namun,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wijaya  dan  Sihombing  (2015) menunjukkan  hasil  yang  berbeda,  di  mana  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap tingkat kemahalan harga saham, mengindikasikan bahwa terdapat faktor-faktor lain yang juga perlu dipertimbangkan dalam penilaian harga saham.
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Keputusan Stock  Split melalui  Mediasi  Tingkat Kemahalan  Harga. Pengujian  hipotesis  ke  enam,  hasil  olah  data  dengan  menggunakan SmartPLS 3.2 pada tabel 3, original sample PB (X1) melalui TKH (Y) terhadap KSS adalah 0.190, artinya hubungan PB terhadap KSS yang dimediasi oleh TKH adalah positif. Pengaruh PB terhadap KSS melalui mediasi TKH signifikan, seperti yang ditunjukkan oleh angka statistik T 2,975, dimana value di atas 1.96 dan value P 0.003 di bawah 0.05. Jadi pengaruh PB terhadap KSS  melalui  mediasi  TKH  adalah  positif  dan  signifikan.  Berdasarkan  hasil  uji  diatas  maka Hipotesis 6 (H6) diterima. Profitabilitas merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi keputusan  perusahaan  untuk  melakukan stock  split, baik  secara  langsung  maupun  melalui mediasi tingkat kemahalan harga saham. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Lucyanda dan Anggriawan  (2015),  ditemukan  bahwa  profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  on  Assets (ROA)  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  keputusan  stock  split  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  dengan  tingkat  kemahalan  harga  saham yang diukur dengan Price to Earnings Ratio (PER) sebagai variabel mediasi. Hasil serupa juga
ditemukan dalam penelitian Sadikin dan Sujana (2018) yang menunjukkan bahwa perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi cenderung memiliki harga saham yang lebih mahal, sehingga  mendorong  perusahaan  untuk  melakukan stock  split dalam  rangka  meningkatkan likuiditas saham dan menarik minat investor. Namun, penelitian yang dilakukan oleh Agustina dan  Triyonowati  (2020)  menunjukkan  hasil  yang  berbeda,  di  mana  profitabilitas  tidak berpengaruh signifikan terhadap keputusan stock split , baik secara langsung maupun melalui mediasi  tingkat  kemahalan  harga  saham,  mengindikasikan  bahwa  terdapat  faktor-faktor  lain yang juga perlu dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan tersebut.
Pengaruh  Likuiditas  terhadap  Keputusan Stock  Split melalui  Mediasi  Tingkat Kemahalan  Harga.  Pengujian  hipotesis  ke  tujuh,  hasil  olah  data  dengan  menggunakan SmartPLS 3.2 pada tabel 3, original sample LD (X2) melalui TKH (Y) terhadap KSS adalah - 0.0789, artinya hubungan LD terhadap KSS yang dimediasi oleh TKH adalah negatif. Menurut angka statistik T 2,592, di mana value di atas 1.96 dan value P 0,010 dibawah 0.05, pengaruhnya LD terhadap KSS melalui mediasi TKH signifikan. Jadi pengaruh LD terhadap KSS melalui mediasi TKH adalah negatif dan signifikan. Berdasarkan hasil uji di atas maka Hipotesis 7 (H7) diterima.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan perusahaan untuk melakukan stock split , baik secara langsung maupun melalui mediasi tingkat kemahalan harga saham. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Andriani dan Amanah (2019), ditemukan bahwa likuiditas yang diukur dengan Current Ratio (CR) memiliki pengaruh negatif dan  signifikan  terhadap  keputusan  stock  split  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia, dengan tingkat  kemahalan harga saham  yang diukur dengan Price to  Book Value (PBV)  sebagai  variabel  mediasi.  Hasil  serupa  juga  ditemukan  dalam  penelitian  Pratama  dan Sudhiarta (2014) yang menunjukkan bahwa perusahaan dengan tingkat likuiditas yang tinggi cenderung  memiliki  harga  saham  yang  lebih  murah,  sehingga  mengurangi  kecenderungan perusahaan untuk melakukan stock split . Namun, penelitian yang dilakukan oleh Puspita dan Yuliari  (2019)  menunjukkan  hasil  yang  berbeda,  di  mana  likuiditas  tidak  berpengaruh signifikan terhadap keputusan stock split, baik secara langsung maupun melalui mediasi tingkat kemahalan harga saham, mengindikasikan bahwa terdapat  faktor-faktor lain  yang juga  perlu dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan tersebut.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  pengaruh  profitabiltas  dan  LD  terhadap  KSS  melalui mediasi TKH di PT Bank Central Asia dapat diambil kesimpulan bahwa PB secara langsung
meningkatkan  KSS.  KSS  tidak  dipengaruhi  oleh  LD.  TKH  meningkatkan  KSS.  PB meningkatkan TKH. TKH tidak dipengaruhi LD. LD mempengaruhi KSS secara negatif dan signifikan melalui mediasi TKH. Implikasi manajerial dari hasil penelitian ini dapat digunakan oleh  para  pengambil  keputusan  terutama  pihak  perbankan  maupun  investor  untuk mempertimbangkan  semua  variabel  dalam  penelitian  ini  sebagai  kajian  atau  pertimbangan dalam pengambilan Keputusan.

## DAFTAR RUJUKAN
Brigham,E.F & Houton, J.F. (2014). Fundamental of Financial Management
Christiana,  I.,  et  al,  (2021). Pengaruh  ROE  dan  EPS  terhadap  harga  saham  melalui  PBV sebagai variabel intervening , Proceding Seminar Nasional Kewirausahaan, 2(1), 2021, hal 879-891, ISSN 2714-8785 https://doi.org/10.30596/snk.v2i1.8402
Fahmi, I. (2015). Manajemen Keuangan , Bandung: Alfabeta
Firdaus,  I.  (2019).  Pengaruh  DER,  PER  Dan  ROA  Terhadap  PBV  Pada  Industri Perbankan. Jurnal Ekonomi , 24 (2), 242–255. https://doi.org/10.24912/je.v24i2.581 Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  25 .  Edisi  9, Semarang: Universitas Diponegoro
Gunasih, dan Nursasmito, Irfan. (2015). The Evaluation of Non-Economic Event Towards the
LQ45  Index  in  Indonesia  Stock  Exchange  by  Using  Event  Study  Method,  Integrative
Busines & Economic Research . Vol. 4, No. 2.
https://sibresearch.org/uploads/2/7/9/9/2799227/riber_k15-030_106-120.pdf
Hair, J.F., Risher, J.J., Sarstedt, M. and Ringle, C.M. (2019). When to use and how to report the  results  of  PLS-SEM. European  Business  Review,  Vol.  31  No.  1,  pp.  2- 24. https://doi.org/10.1108/EBR-11-2018-0203
Halima,  N.,  Sundus  et  al,  (2017). Pengaruh  ROA,  CAR,  NPL,  LDR,  BOPO  terhadap  nilai perusahaan bank umum , Vol. 5 No. 1, July 2017, 14-25, Jurnal Akuntansi, Ekonomi dan Manajemen Bisnis. https://doi.org/10.30871/jaemb.v5i1.448
Handayani, N. P. P. D., et al, (2017). Analisis Tingkat Kemahalan Harga, Return Saham, Eps Dan  Likuiditas  Perdagangan  Saham  Terhadap  Keputusan  Stock  Split. E-Jurnal Akuntansi,
19 (1), 827-854.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/28525
Hardika,  N.  S.,    Mahayana,  I,  D,  M.,  &  Marhaeni,  K.  E.  (2018).  Analisis  Faktor  Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Kewirausahaan, 14 (3), 152-159. https://dx.doi.org/10.31940/jbk.v14i3.1058
Hartono,  J.  (2017). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi ,  Edisi.  Kesepuluh.  Yogyakarta: BPFE.
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. Grasindo.
Hunjra, A. I., Ijaz, M. S., Chani, M. I., Hassan, S. ul, & Mustafa, U. (2014). Impact of dividend policy, earning per share, return on equity, profit after tax on stock prices. International Journal  of  Economics  and  Empirical  Research,  2(23),  109–115.  https://mpra.ub.uni- muenchen.de/60793/1/MPRA_paper_60793.pdf
Investor. Id , Investor Lokal Masuk, Dorong IHSG Menguat, Sabtu, 13 Maret 2021 | 21:43 WIB,
Nabi Alfaruq (nabil.alfaruq@beritasatumedia.com), Farid Firdaus (farid.firdaus@beritasatumedia.com), Totok Subagyo (totok_hs@investor.co.id)
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan, Edisi Ketujuh, Rajawali Pres: Jakarta
Kurniawati, I. (2003), Analisis Kandungan Informasi Stock Split dan Likuiditas Saham: Studi Empiris Pada Non-synchronous Trading , Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 6, No. 3, September, hal. 264-275. http://doi.org/10.33312/ijar.103
Lucyanda, J., & Anggriawan, D. (2015). Pengaruh Tingkat Kemahalan Harga Saham, Kinerja Keuangan  Perusahaan  Dan  Likuiditas  Perdagangan  Saham  Terhadap  Keputusan Perusahaan  Melakukan  Stock  Split. JURNAL  AKUNTANSI  UNIVERSITAS  JEMBER, 9 (2), 1-16. https://doi.org/10.19184/jauj.v9i2.1236
Mirza, A., & Nasir, A. (2011). Pengaruh Nilai Kurs, Inflasi, Suku Bunga Deposito dan Volume Perdagangan Saham terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Universitas  Riau ,  vol.  19,  no.  04,  2011. https://ejournal.unri.ac.id/JE/article/view/826/
Prihadi, T. (2012). Analisis Laporan Keuangan Lanjutan Proyeksi dan Valuasi , Jakarta, PPM Puspita, N. R. (2018). Determinan Keputusan Stock Split Perusahaan
(Studi  Pada  Perusahaan  Go  Public  Yang  Terdaftar  Di  Bei). Terbit  jurnal Manajemen Bisnis Indonesia: Edisi 2 tahun 2018.
https://journal.student.uny.ac.id/index.php/jmbi/article/view/12913
Riani, D., Rumiasih, N., Nurokhmah, S., & Imam Sundarta, M. (2021). Determinan Keputusan Stock Split Pada Perusahaan Go Public. Neraca Keuangan : Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 16 (2), 1–12. https://doi.org/10.32832/neraca.v16i2.5415
Sartono, A. (2015). Manajemen Keungan Teori dan Aplikasi . Edisi keempat. Jogyakarta: BPFF
Sherman,  E.H.  (2015). A  Manager’s  Guide  to  financial  analysis (6 th Ed).  New  York  City: American Management Association
Sholihin, M., & Ratmono, D. (2013). Analisis SEM-PLS dengan WarpPLS 3.0 untuk Hubungan Nonlinier dalam Penelitian Sosial dan Bisnis. Yogyakarta: CV ANDI OFFSET. Sujarweni, W. (2015). SPSS Untuk Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Suparno  et  al,  (2017) Pengaruh  Intellectual  capital  dan  Earning  per  share  terhadap  nilai perusahaan  (Studi  empiris  pada  perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2010 – 2014) , Jurnal Manajemen dan Keuangan, Vol.6, No.1, Mei 2017. https://ejurnalunsam.id/index.php/jmk/article/view/218
Sutrisno.  (2013), Manajemen  Keuangan,Teori  Konsep  dan  Aplikasi ,  Yogyakarta,  Penerbit Ekonisia, FE-UUI.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Yogyakarta: Kanisius Wahyuningsih, T., & Susetyo, A. (2020). Pengaruh ROE, TVA, dan DER Terhadap Return Saham pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan dengan PBV sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA) , 2 (2), 228-239. https://doi.org/10.32639/jimmba.v2i2.465
Yunus,  Mochamad (2012) Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Keputusan  Stock Split. Sarjana  thesis,  Universitas  Brawijaya.  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  FEB, https://repository.ub.ac.id/id/eprint/106260/