THE EFFECT OF MONETARY POLICY ON UNEMPLOYMENT RATE IN INDONESIA
Hafiansyah Mahadika 1 Wisnu Wibowo 2 *
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga

## ABSTRACT
This study aims to determine the influence of monetary policy on the unemployment rate in Indonesia. Unemployment is one of the fundamental problems in the economy. The unemployment problem can be overcome by monetary policy. This study used time series data with the period 1975-2016 using real money demand, economic growth, real interest rates, and real exchange rates as independent variables, and the unemployment rate as the dependent variable. The data used in this study is secondary data obtained from the World Bank. The method used is ARDL (Autoregressive Distributed Lag) which can change a static economic theory to be dynamic by taking into account the role of time explicit- ly. The results show that in the long run the probability value of the economic growth variable is below the 5% significance level which indicates that economic growth had a negative and significant effect on the unemployment rate. In the short run, the real inter- est rate, the real interest rate at lag 1, economic growth at lag 1 and lag 3, and the real exchange rate at lag 1 had a negative and significant effect on the unemployment rate. This indicates that the impact of monetary policy on the unemployment rate is temporary.
Keywords: Unemployment Rate, Monetary Policy, ARDL.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kebijakan moneter terhadap tingkat pengangguran di Indonesia. Pengangguran merupakan salah satu masalah fundamental dalam perekonomian. Masalah pengangguran tersebut dapat di atasi dengan kebijakan moneter. Penelitian ini menggunakan data time series dengan periode 1975-2016 dengan menggunakan permintaan uang riil, pertumbuhan ekonomi, suku bunga riil, dan nilai tu- kar riil sebagai variabel independen, serta tingkat pengangguran sebagai variabel depen- den. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh dari World Bank. Metode yang digunakan adalah ARDL (Autoregressive Distributed Lag) yang dapat merubah teori ekonomi yang bersifat statis menjadi dinamis dengan memper- hitungkan peranan waktu secara eksplisit. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa dalam jangka panjang nilai probabilitas pertumbuhan ekonomi di bawah tingkat signifikasi5% yang menunjukan bahwapertumbuhan ekonomi berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran. Sedangkan, dalam jangka pendeksuku bunga riil, suku bunga riil pada lag 1, pertumbuhan ekonomi pada lag 1 dan lag 3, serta nilai tukar riil pada lag 1 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran.Hal ini menandakan bah- wa dampak yang diberikan olehkebijakanmoneter kepada tingkat penggangguran bersi- fattemporer.
Kata Kunci: Tingkat Pengangguran, Kebijakan Moneter, ARDL. JEL : E24, E52, E61.

## RIWAYAT ARTIKEL
Tanggal Masuk:
28 Januari 2021
Tanggal Revisi:
02 Mei 2021 Tanggal Diterima: 21 Mei 2021 Tersedia Online 25 Juni 2021
*Korespondensi:
Wisnu Wibowo E-mail: wisnuwibowo@feb.unair.ac.id
(CC BY-SA)

## Pendahuluan
Kebijakan  ekonomi  yang  dapat  memengaruhi  ketenagakerjaan  berasal  dari  kebija - kan moneter dan fiskal dengan menggunakan instrumen kebijakan yang dapat memberikan efek kepada penawaran dan permintaan agregat mempengaruhi barang dan jasa (Blanchard, 2017) . Pengangguran terjadi karena pasar tenaga kerja memiliki jumlah penawaran tenaga kerja yang lebih besar dibandingkan tingkat permintaan tenaga kerja (Lindiarta, 2014) . Indo- nesia menjadi satu dari banyak negara yang terjangkit permasalahan tingkat pengangguran. Kondisi tingkat pengangguran ini terjadi karena tingkat angkatan kerja tiap tahunnya tidak diimbangi dengan adanya lapangan pekerjaan yang cukup serta kecilnya presentase penyer- apan tenaga kerja (Pitartono, 2012) . Tingkat pengangguran yang tinggi di Indonesia  dapat menyebabkan penurunan tingkat produktivitas tenaga kerja sehingga menyebabkan tingkat pertumbuhan ekonomi mengalami penurunan dan kesejahteraan masyarakat akan tidak ses - uai dengan target (Iswanto, 2013) .
Pengangguran di Indonesia sulit untuk di atasi karena periode pra krisis ekonomi, Indo- nesia sudah memiliki kesulitan dalam menghadapi pengangguran dikarenakan pertumbuhan penduduk yang tinggi. Pemerintah Indonesia sudah membuat program dalam mengatasi ma - salah pengangguran. Beberapa kebijakan yang diterapkan oleh pemerintah Indonesia dalam mengatasi masalah ini diantaranya: kebijakan subsidi, bantuan pinjaman, dan program pelati - han dan kemitraan. Pemerintah Indonesia selama ini selalu memfokuskan kebijakannya untuk program pembangunan. Hal ini dapat diamati dari tingginya kenaikan lapangan kerja. Namun, hal ini tidak cukup karena tidak diimbangi dengan membeludaknya penawaran tenaga kerja yang meningkat seiring berjalannya waktu.
Kebijakan moneter memiliki peranan yang penting dalam mendorong penurunan ting - kat pengangguran. Secara teori, kenaikan suku bunga atau penurunan jumlah uang beredar akan  memberikan  dampak  naiknya  tingkat  pengangguran.  Kebijakan  moneter  akan  mem - pengaruhi aggregate demand dan selanjutnya mempengaruhi tingkat pengangguran. Romer & Romer (2004) berpendapat bahwa kebijakan moneter telah menjadi variabel kunci untuk mempengaruhi tingkat pengangguran. Hal ini membuktikan kalau reaksi kebijakan moneter akan mempengaruhi perilaku pengangguran dari waktu ke waktu. Kebijakan moneter ekspan - si  mendorong  inflasi  yang  memiliki  hubungan  keterbalikan  dengan  tingkat  pengangguran. Dengan terjadinya inflasi maka akan menurunkan tingkat pengangguran.
Pengaruh  nilai  tukar  terhadap  tingkat  pengangguran  tergantung  kepada  karakteris - tik pasar tenaga kerja. Secara khusus, Andersen & Sørensen (1988) berpendapat bahwa jika serikat buruh yang kuat, nilai tukar stabil dapat menyebabkan kenaikan upah yang berlebi - han, maka akan mengurangi permintaan tenaga kerja. Belke & Kaas (2004) juga berpendapat jika karakteristik pasar tenaga kerja memiliki efek yang berbeda-beda tergantung dari tingkat depresiasi nilai tukar yang dapat mendorong perusahaan untuk menunda penciptaan lapan - gan kerja. Hal ini dapat menyebabkan tingkat pengangguran semakin tinggi. Benazić & Rami (2016) menganalisis dampak kebijakan moneter di Kroasia terhadap tingkat pengangguran da - lam periode tahun 1998-2004 dengan menggunakan metode penelitian ARDL (Autoregressive Distributed Lags) menujukkan bahwa inflasi dan kurs riil berpengaruh signifikan dalam jangka panjang.
Berdasarkan  penjabaran  pada  latar  belakang,  maka  penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis pengaruh kebijakan moneter terhadap tingkat pengangguran di Indonesia sela - ma masa periode 1975-2016. Penelitian ini menggunakan tingkat permintaan uang riil, per - tumbuhan ekonomi, suku bunga riil, serta nilai tukar riil sebagai variabel penjelas yang dapat
Mahadika, H. & Wibowo, W. The Effect of Monetary Policy on Unemployment Rate in Indonesia
memengaruhi tingkat pengangguran. Variabel penjelas tersebut dianalisis untuk mengetahui pengaruhnya terhadap tingkat pengangguran dalam jangka panjang maupun jangka pendek.

## Telaah Literatur
Pengangguran merupakan sebuah keadaan dimana seseorang yang tergolong dalam angkatan kerja yang ingin mendapatkan pekerjaan tetapi mereka belum dapat memperoleh pekerjaan tersebut ( Sukirno, 2003:70) . Menurut Kauffman & Hotchkiss (1999) pengangguran merupakan suatu ukuran yang dilakukan jika seseorang tidak memiliki pekerjaan tetapi mer - eka sedang melakukan usaha secara aktif dalam empat minggu terakhir untuk memperoleh pekerjaan.
The General Theory menjabarkan pandangannya tentang tingkat bunga yang ditentu - kan dalam jangka pendek likuiditas (teori preferensi likuiditas). Teori itu menyatakan bahwa tingkat bunga disesuaikan untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan untuk aset perekonomian yang paling likuid yaitu uang. Perpotongan Keynesian merupakan kerangka untuk kurva IS, sedangkan teori preferensi likuiditas adalah kerangka untuk kurva LM. Teori preferensi likuiditas mengasumsikan adanya keseimbangan uang riil yang tetap, yaitu dimana M adalah jumlah uang yang beredar, P adalah tingkat harga, M/P adalah penawaran keseim - bangan uang riil.
Model IS-LM adalah interpretasi terkemuka dari teori Keynes. Tujuan dari model ini adalah untuk menunjukkan determinan pendapatan nasional pada berbagai tingkat harga. Ada dua cara pandang terhadap teori ini: Model IS- LM sebagai model yang menunjukkan penyebab pendapatan berubah dalam jangka pendek ketika tingkat harga tetap, menunjukan penyebab kurva permintaan agregat bergeser. Kurva IS menjelaskan setiap hal yang terjadi pada pasar barang dan jasa. Kurva LM menunjukkan setiap hal yang terjadi pada penawaran dan permintaan terhadap uang. Karena mempengaruhi investasi dan permintaan uang, ting - kat bunga merupakan variabel yang menghubungkan kedua bagian dari model IS-LM. Pasar barang adalah pasar yang mempertemukan penawaran dan permintaan barang dan jasa. Pas - ar barang sering diistilahkan dengan sektor riil. Kurva IS menyatakan hubungan antara tingkat suku bunga (i atau r) serta tingkat pendapatan Nasional (Y) yang muncul di pasar barang dan jasa.
Kebijakan  Moneter  dapat  mempengaruhi  Kurva  LM.  Kurva  LM  menyatakan  tingkat bunga  yang  menyeimbangkan  pasar  uang  pada  setiap  tingkat  pendapatan.  Tingkat  bunga ekuilibrium juga tergantung pada penawaran keseimbangan uang riil, M/P. Kurva LM menun- jukkan kombinasi tingkat bunga dan tingkat pendapatan yang konsisten dengan ekuilibrium dalam pasar keseimbangan uang riil. Kurva LM digambar untuk penawaran keseimbangan uang riil tertentu. Penurunan dalam penawaran keseimbangan uang riil menggeser kurva LM ke atas. Kenaikan dalam penawaran keseimbangan uang riil menggeser kurva LM ke bawah.
Bank sentral meningkatkan jumlah uang beredar akan merangsang ekonomi domestik dan mengurangi pengangguran. Masalah pengangguran telah lama dikenal sebagai salah satu penyakit utama negara berkembang maupun maju (Galí, 2012) . Kenaikan pengangguran se- lalu menyertai pelemahan aktivitas ekonomi. Kebijakan moneter meningkatkan jumlah uang beredar mendorong inflasi dan sesuai teori Philips, maka peningkatan inflasi akan menekan jumlah pengangguran. Keseimbangan makroekonomi secara agregat, dengan kasus naiknya permintaan agregat akan mengakibatkan harga akan naik. Dengan terjadinya inflasi maka un - tuk memenuhi permintaan, produsen meningkatkan kapasitas produksinya denganmenam - bah tenaga kerja (dengan asumsi bahwa tenaga kerja merupakan satu-satunya faktor yang
dapat  meningkatkan  output).  Berdasarkan  pernyataan  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa jumlah uang beredar dengan pengangguran berhubungan negatif.
Kebijakan moneter dapat berupa beberapa instrumen yang dapat diimplementasikan untuk melaksanakan fungsinya. Kebijakan tersebut dapat berupa pasar terbuka untuk menjual atau membeli surat berharga seperti SBI. Dengan melakukan jual-beli SBI maka bank sentral dapat mengatur jumlah uang yang beredar di masyarakat. Hal ini dapat mempengaruhi ter - jadinya inflasi dan deflasi. Sedangkan untuk meningkatkan dan menurunkan suku bunga bank dapat menggunakan kebijakan discount rate. Dengan meningkatkan suku bunga maka akan memberikan dampak negatif kepada jumlah uang beredar. Begitu juga sebaliknya, dengan menurunkan suku bunga bank maka akan memberikan dampak positif kepada jumlah uang beredar. Cadangan kas minimal merupakan kebijakan bank sentral untuk menaikkan atau menurunkan minimal dari cadangan kas bank umum. Bila bank sentral menaikkan minimal cadangan kas maka akan mengurangi jumlah uang beredar. Sebaliknya, dengan menurunkan minimal cadangan kas maka akan menambah jumlah uang beredar.

## Tabel 1: Rangkuman Penelitian Terdahulu
No. Peneliti Variabel Metode Hasil 1. Benazić  & Rami (2016) Variabel dependen: Tingkat Pengangguran Variabel Independen: Inflasi, Jumlah  Uang  Beredar,  Nilai tukar riil, Suku bunga ARDL (Autore- gressive  Distrib- uted Lag) Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  inflasi  dan  kurs  riil  berpen - garuh  signifikan  terhadap  pengang - guran dalam jangka panjang. 2. Doğan (2012) Variabel dependen: Tingkat Pengangguran Variabel independen: Nilai  tukar,  pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi, suku bunga, pertumbuhan jumlah uang beredar, dan pertum- buhan ekspor VAR (Vector  Au- toregressive) Hasil penelitian ini menunjukkan ti - dak  ada  hubungan  jangka  panjang antara variabel independen den- gan dependen yang digunakan da- lam  penelitian.  Hasil  penelitian  ini menunjukan bahwa seluruh variabel independen yang digunakan memi- liki pengaruh yang signifikan secara stastistik  pada  pengangguran.  Per - tumbuhan  PDB,  pertumbuhan  ek - spor,  dan  inflasi  berdampak  negatif pada pengangguran. Nilai tukar, suku bunga antar bank, dan pertumbuhan uang juga berpengaruh negatif pada pengangguran 3. Bakhshi & Ebrahimi (2016) Variabel dependen: Tingkat Pengangguran Variabel independen: per- tumbuhan ekonomi, kurs riil, ekspor, dan impor ARDL (Autore- gressive  Distrib- uted Lag) Hasil  penelitian  menunjukkan  per - tumbuhan ekonomi, ekspor, dan im - por tidak berpengaruh signifikan ter - hadap tingkat pengangguran di Iran dalam jangka panjang, namun kurs riil berpengaruh signifikan terhadap tingkat  pengangguran  di  Iran  dalm jangka panjang. Selanjutnya pertum- buhan  ekonomi  serta  kurs  riil  ber - pengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran di Iran dalam jangka pendek. Sedangkan ekspor dan im- por tidak berpengaruh signifikan ter - hadap tingkat pengangguran di neg - ara Iran dalam jangka pendek.
No. Peneliti Variabel Metode Hasil 4. Loganathan dkk. (2012) Variabel dependen: Tingkat Pengangguran Variabel independen: Jumlah uang beredar sebagai proksi dari kebijakan moneter V E C M ( Ve c t o r Error  Corection Model) Hasil  estimasi  dari  penelitian  ini menujukkan  bahwa  jumlah  uang beredar tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran. 5. Akanbi (2015) Variabel dependen: Tingkat Pengangguran Variabel independen: per- tumbuhan  ekonomi,  jumlah uang beredar, FDI, dan suku bunga. VAR (Vector  Au- toregressive) Hasil  penelitian  menunjukkan  bah - wa  shock  pertumbuhan  ekonomi direspon positif oleh pengangguran,
shock FDI dan jumlah uang beredar direspon negatif oleh pengangguran.
Sedangkan  shock  suku  bunga  dire - spon positif oleh pengangguran.

## Sumber: Data diolah
Benazić & Rami (2016) melakukan penelitian tentang kebijakan moneter dan pengang - guran. Penelitian ini menguji dan menganalisis dampak kebijakan moneter di Kroasia terhadap tingkat pengangguran selama periode Maret 1998 – September 2014. Metode penelitian yang digunakan yaitu ARDL (Autoregressive Distributed Lag) . Hasil penelitian ini menunjukkan bah - wa inflasi dan kurs riil berpengaruh signifikan terhadap pengangguran dalam jangka panjang.
Doğan (2012) melakukan penelitian dengan topik pengangguran di negara Turki peri - ode 2000 Q1 – 2010 Q1. Penelitian ini menginvestigasi respon pengangguran dari pengaruh variabel makro ekonomi seperti nilai tukar, pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi, suku bunga, pertumbuhan jumlah uang beredar, dan pertumbuhan ekspor. Penelitian ini menggunakan metode VAR karena tidak terjadi kointegritas antar variabel. Hasil penelitian ini menunjukkan tidak ada hubungan jangka panjang antara variabel independen dengan dependen yang di - gunakan dalam penelitian. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa seluruh variabel indepen - den yang digunakan memiliki pengaruh yang signifikan secara stastistik pada pengangguran. Pertumbuhan PDB, pertumbuhan ekspor, dan inflasi berdampak negatif pada pengangguran. Nilai tukar, suku bunga antar bank, dan pertumbuhan uang juga berpengaruh negatif pada pengangguran. Temuan ini juga konsisten dengan kurva Philips yang meramalkan hubungan negatif antara pengangguran dan inflasi serta hukum Okun yang menyatakan hubungan nega - tif antara output danpengangguran.
Loganathan  dkk.  (2012) melakukan  penelitian  tentang  dampak  kebijakan  moneter dengan instrumen jumlah uang beredar terhadap tingkat pengangguran di Malaysia. Pene - litian ini menguji dan menganalisis hubungan kebijakan moneter dengan tingkat pengang - guran dalam periode 1980-2010. Metode yang digunakan adalah VECM. Hasil estimasi dari penelitian ini menujukkan bahwa jumlah uang beredar tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran di negara Malaysia selama periode 1980-2010.
Bakhshi  &  Ebrahimi  (2016) melakukan  penelitian  tentang  tingkat  pengangguran  di negara Iran. Tujuan penelitian Bakhshi dan Ebrahimi adalah menguji dan menganalisis pen - garuh pertumbuhan ekonomi, kurs riil, ekspor, dan impor terhadap tingkat pengangguran di negara Iran selama periode 1981-2012. Metode penelitian Bakhshi dan Ebrahimi yaitu ARDL. Hasil penelitian menunjukkan pertumbuhan ekonomi, ekspor, dan impor tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran di Iran dalam jangka panjang, namun kurs riil ber - pengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran di Iran dalm jangka panjang. Selanjutnya pertumbuhan ekonomi serta kurs riil berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran di Iran dalam jangka pendek. Sedangkan ekspor dan impor tidak berpengaruh signifikan terh - adap tingkat pengangguran di negara Iran dalam jangka pendek.
Akanbi (2015) melakukan penelitian tentang pengangguran di negara Nigeria. Tujuan penelitian ini adalah melihat impulse response dari pengangguran akibat perubahan pertum - buhan ekonomi, jumlah uang beredar, FDI, dan suku bunga. Metode yang digunakan yaitu VAR. Hasil penelitian menunjukkan bahwa shock pertumbuhan ekonomi direspon positif oleh pengangguran, shock FDI dan jumlah uang beredar direspon negatif oleh pengangguran. Se - dangkan shock suku bunga direspon positif oleh pengangguran.

## Metode Penelitian
Pendekatan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan  kuantitatif. Pendekatan kuantitatif di dalam analisis data dan kesimpulan menggunakan aspek penguku - ran atau perhitungan (Musianto, 2002) . Penelitian ini menggunakan data time series dengan periode 1975-2016. Penelitian ini menggunakan permintaan uang riil, pertumbuhan ekonomi, suku  bunga  riil,  dan  nilai  tukar  riil  sebagai  variabel  independen,  serta  tingkat  penganggu - ran sebagai variabel dependen. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh dari World Bank dengan jumlah total observasi dalam penelitian ini adalah 41 observasi. Objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah negara In - donesia. Negara Indonesia dijadikan objek penelitian karena Indonesia tergolong dalam neg - ara berkembang yang memiliki masalah tingkat pengangguran tinggi yang disebabkan dengan pertumbuhan penduduk yang tinggi. Metode yang digunakan adalah ARDL. Model Autore - gressive Distributed Lag (ARDL) merubah teori ekonomi yang bersifat statis menjadi dinamis dengan memperhitungkan peranan waktu secara eksplisit (Karomah & Suhartono, 2014) .
Model ARDL dapat membedakan respon jangka pendek dan respon jangka panjang dari variabel dependen akibat perubahan nilai variabel independen. Model ARDL biasanya dilambangkan dengan ARDL (p, q1, q2,…,qk). p merupakan jumlah lag variabel dependen se - dangkan n merupakan jumlah lag variabel independent. Berikut ini adalah model ARDL dalam penelitian ini:
y a y x x x x u x x x x t t t t p t t p t p t t p t t t t t p t t t 1 1 1 1 1 1 3 2 1 1 1
4 3 1 1 5 4 1 1 1 2 1 1 3 2 1 1 4 3 1 5 4 1 T T T T
T
T b b b b d d d d d f = + + + + + + + + + + + - - = - = = - = - - - - = - - / / / / / Keterangan:
y : tingkat pengangguran x 1 : suku bunga riil x 2 : permintaan uang riil x 3 : pertumbuhan ekonomi x 4 : nilai tukar riik
p : jumlah lag variabel dependen
i : jumlah lag variabel independent
1 b : parameter jangka pendek
1 d : parameter jangka panjang f :

## error term
Pengujian untuk menganalisis suatu variabel stasioner atau tidak stasioner dilakukan dengan uji Augmented Dicky Fuller (ADF). Gujarati (2003:449) menjelaskan bentuk persamaan uji stasioner dengan analisis ADF. Persamaan ADF ada dua jenis, tanpa trend dan menggu- nakan trend. ADF test menganalisis suatu variabel stasioner dan tidak stasioner dengan cara melihat P-Value (Probabilitas) dari ADF. Jika P-Value (Probabilitas dari ADF kurang dari critical
(1)
Mahadika, H. & Wibowo, W. The Effect of Monetary Policy on Unemployment Rate in Indonesia
value , maka tidak terdapat unit root. Begitu juga sebaliknya, jika P-Value (Probabilitas) dari ADF lebih dari critical value , maka terdapat unit root . Ada atau tidaknya hubungan jangka pan - jang antar variabel dibuktikan dengan Bound test. Pesaran dkk. (2001) berpendapat bahwa kointegrasi Bounds test didasarkan pada F-Statistik. Jika F-Statistik lebih besar dibandingkan signifikasi Bounds maka terdapat hubungan jangka panjang. Penelitian ini menggunakan Uji T untuk menganalisis hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen secara parsial. Sedangkan untuk mengetahui hubungan variabel independen dengan variabel depen - den secara simultan dilakukan dengan Uji F.

## Hasil dan Pembahasan

## Uji Stationeritas (ADF Test)
Suatu data time series tidak stasioner maka data tersebut menghadapi persoalan unit root . Data yang mengandung unit root maka mengalami spurious regression . Prosedur uji Sta- sioner pada suatu data dengan menggunakan prosedur uji ADF.
Tabel 2: Uji Stasioner Tingkat Level-Intercept dan First Difference-Trend and Intercept
Variabel Prob.ADV Tingkat Level Keterangan Prob. ADV Tingkat First Difference Keterangan Level Pengangguran 0,5585 Tidak Stasioner 0,0000 Stasioner Suku Bunga Riil 0,0000 Stasioner 0,0000 Stasioner Permintaan Uang 0,9220 Tidak Stasioner 0,0001 Stasioner Pertumbuhan 0,0009 Stasioner 0,0000 Stasioner Nilai Tukar Riil 0,1207 Tidak Stasioner 0,0000 Stasioner

## Sumber: World Bank, diolah
Berdasarkan tabel di atas uji stasioner pada tingkat level hanya dua variabel yang sta - sioner, yaitu suku bunga riil dan pertumbuhan ekonomi. Sedangkan tiga variabel lainnya ti - dak stasioner pada tingkat level. Maka dari itu dilakukanlah pengujian first difference . Apabila salah satu dilakukan uji first difference , maka variabel lain pun harus dikenakan uji tersebut.
Uji Kointegrasi ( Bound Test )

## Tabel 3: Hasil Uji Kointegrasi
Test Statistic Value K F-Statistics 6.144582 4 Critical Value Bounds Significance I0 Bound I1 Bound 10% 2.45 3.52 5% 2.86 4.01 2.50% 3.25 4.49 1% 3.74 5.06

## Sumber: World Bank, diolah
Berdasarkan Tabel di atas menunjukkan hasil kointegrasi pada metode ARDL. Tabel tersebut menunjukkan bahwa nilai F stastistik sebesar 6.144 sedangkan nilai kritis Bounds
pada tingkat 5 persen, yaitu I0 bound sebesar 2.846 dan I1 bound sebesar4.01. Nilai F statis - tic tersebut lebih besar dari nilai I0 bound dan I1 bound sehingga terdapat kointegrasi antar variabel dalam model ARDL.

## Hasil Estimasi ARDL
Tabel 4: Hasil Estimasi ARDL Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob* Y(-1) 0.576071 0.106294 5.419593 0.0000 X1 -0.095537 0.036926 -2.587230 0.0162 X1(-1) -0.084824 0.035396 -2.396429 0.0247 X1(-2) 0.175588 0.034736 5.054903 0.0000 LX2 0.003249 0.003524 0.921854 0.3658 X3 -0.044043 0.073691 -0.597670 0.5557 X3(-1) -0.018496 0.071279 -0.259489 0.7975 X3(-2) -0.176875 0.069600 -2.541312 0.0179 X3(-3) 0.049127 0.048739 1.007948 0.3235 X3(-4) -0.176062 0.051104 -3.445398 0.0021 LX4 -0.028328 0.017312 -1.636337 0.1148 LX4(-1) -0.016237 0.019068 -0.851548 0.4029 LX4(-2) 0.047543 0.016051 2.962066 0.0068 C 0.001320 0.065181 0.020254 0.9840 R-squared 0.942524 Mean dependent var 0.054845 Adjusted R-squared 0.911392 S.D. dependent var 0.027290 S.E. of regression 0.008124 Akaike info criterion -6.510795 Sum squared residual 0.001584 Schwarz criterion -5.907474 Log likelihood 137.705100 Hannah-Quinn criter -6.296138 F-statistic 30.274550 Durbin-Watson stat 2.525852 Prob(F-statistic 0.000000 Sumber: World Bank, diolah Keterangan:
y = Tingkat pengangguran
x 1 = suku bunga riil x 2 = permintaan uang riil x 3 = pertumbuhan ekonomi x 4 = nilai tukar riil rupiah/usd
L

## = logaritma natural
Berdasarkan hasil estimasi ARDL pada tabel di atas dapat diketahui bahwa varuabel tingkat pengangguran pada lag 1 berpengaruh signifikan positif terhadap tingkat penganggu - ran dengan nilai koefisien 0,576071. Variabel suku bunga riil nerpengaruh negatif signifikan ter - hadap tingkat pengangguran dengan koefisien -0,095537, serta variabel suku bunga riil pada lag 1 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dengan nilai koefisien sebesar -0,084824. Selanjutnya, variabel suku bunga riil pada lag 2 berpengaruh positif sig - nifikan terhadap tingkat pengangguran dengan nilai koefisien sebesar 0,175588. Variabel per -
Mahadika, H. & Wibowo, W. The Effect of Monetary Policy on Unemployment Rate in Indonesia
tumbuhan ekonomi pada lag 2 dengan nilai koefisien sebesar -0,176875 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran. Selanjutnya, variabel pertumbuhan ekonomi pada lag 4 dengan nilai koefisien sebesar -0,176072 berpengaruh negatif signifikan terhadap ting - kat pengangguran. Variabel nilai tukar riil pada lag 2 dengan nilai koefisien sebesar 0, 047543 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran.

## Hasil Estimasi Jangka Panjang dan Jangka Pendek
Hasil estimasi jangka panjang dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 5: Hasil Estimasi Jangka Panjang Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob X1 -0.011258 0.136441 -0.082516 0.9349 LX2 0.007663 0.007926 0.966760 0.3433 X3 -0.864201 0.380676 -2.270173 0.0325 LX4 0.007024 0.018404 0.381651 0.7061 C 0.003114 0.153855 0.020241 0.9840 Sumber: World Bank, diolah Keterangan: y
= Tingkat pengangguran
x 1 = suku bunga riil x 2 = permintaan uang riil x 3 = pertumbuhan ekonomi x 4 = nilai tukar riil rupiah/usd L

## = logaritma natural
Berdasarkan pada tabel di atasdapat dijelaskan bahwa hanya variabel pertumbuhan ekonomi yang berdampak negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran di Indonesia sela - ma masa tahun yang diteliti dalam jangka panjang. Variabel suku bunga riil, permintaan uang riil, dan nilai tukar riil rupiah/USD tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat penganggu - ran di Indonesia pada tahun 1975-2016 dalam jangka panjang.

## Tabel 6: Hasil Estimasi Jangka Pendek
Cointegrating Form Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob D(X1) -0.095537 0.036926 -2.587230 0.0162 D(X1(-1)) -0.175588 0.034736 -5.054903 0.0000 D(LX2) 0.003249 0.003524 0.921854 0.3658 D(X3) -0.044043 0.073691 -0.597670 0.5557 D(X3(-1)) 0.176875 0.069600 2.541312 0.0179 D(X3(-2)) -0.049127 0.048739 -1.007948 0.3235 D(X3(-3)) 0.176072 0.051104 3.445398 0.0021 D(LX4) -0.028328 0.017312 -1.636337 0.1148 D(LX4(-1)) -0.047543 0.016051 -2.962066 0.0068 CointEq(-1) -0.423929 0.106294 -3.988266 0.0005 Sumber: World Bank, diolah
Keterangan:
y = Tingkat pengangguran x 1 = suku bunga riil x 2 = permintaan uang riil x 3
= pertumbuhan ekonomi
x 4 = nilai tukar riil rupiah/usd
L = logaritma natural
D = first difference
Berdasarkan hasil dari tabel di atas maka dapat diketahui bahwa variabel suku bunga riil berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka pendek. Vari - abel suku bunga riil pada lag 1 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka pendek. Selanjutnya, Variabel pertumbuhan ekonomi pada lag 1 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka pendek. Variabel pertumbu - han ekonomi pada lag 3 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka pendek. Selanjutnya, variabel nilai tukar riil pada lag 1 berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka pendek.

## Pembahasan

## Pengaruh Suku Bunga Riil Terhadap Tingkat Pengangguran
Analisis jangka panjang menunjukkan nilai probabilitas variabel suku bunga riil tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran. Analisis jangka pendek juga menun - jukkan berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka pendek. Hasil studi ini didukung penelitian Doğan (2012) yang menunjukkan suku bunga riil berpen- garuh negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran. Hasil studi ini juga didukung oleh Benazić & Rami (2016) yang menunjukkan suku bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran.
Hasil studi ini menunjukkan bahwa suku bunga riil tidak memiliki pengaruh yang sig - nifikan terhadap tingkat pengangguran dalam jangka panjang. Hasil ini menunjukkan bahwa instrumen  kebijakan  moneter  dengan  suku  bunga  kurang  berperan  dalam  mempengaruhi tingkat pengangguran di Indonesia dan industri perbankan masih lambat dalam merespon penurunan  perubahan  suku  bunga.  Suku  bunga  riil  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap tingkat  pengangguran  di  Indonesia  karena  tingkat  pengangguran  di  Indonesia  muncul  di - dorong masalah jumlah penduduk yang tinggi, kesempatan kerja yang sempit, kompetensi pencari kerja tidak sesuai dengan pasar kerja, ketimpangan pendapatan, tekanan kenaikan upah di tengah dunia usaha yang masih lesu (Utomo, 2013) . Faktor lain yaitu tingkat inflasi yang mempengaruhi nilai suku bunga riil selalu distabilkan dalam jangka panjang sehingga tidak mengakibatkan penurunan daya beli, sebab penurunan daya beli akan mengurangi per - mintaan produk.

## Pengaruh Permintaan Uang Riil Terhadap Tingkat Pengangguran
Analisis jangka panjang dan jangka pendek menunjukkan nilai probabilitas permintaan uang riil di atas tingkat signifikasi lima persen. Hal ini menunjukkan bahwa variabel permint - aan uang tidak berpengaruh signifikan tterhadap tingkat pengangguran. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Loganathan dkk. (2012) menunjukkan bahwa kebijakan moneter dengan instrument jumlah uang yang beredar tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran di negara Malaysia. Menurut Loganathan dkk. (2012) pengangguran di negara
Malaysia karena turn-over  effect yang muncul pada pasar kerja Malaysia, dimana penjcari kerja berpendidikan tinggi bersaing dengan berpendidikan rendah dengan angkatan kerja ber - pengalaman. Selain itu, jumlah tenaga kerja yang digunakan di sektor pertanian dan manu - faktur di Malaysia menurun karena teknologi yang digunakan pada lini produksi dan luapan tenaga kerja asing.
Masalah pengangguran telah lama dikenal sebagai salah satu penyakit utama Indone - sia. Kenaikan pengangguran selalu menyertai pelemahan aktivitas ekonomi. Romer & Romer (2004) berpendapat bahwa kebijakan moneter telah menjadi variabel kunci untuk mengu - rangi  tingkat  pengangguran.  Reaksi  kebijakan  moneter  penting  dalam  memahami  perilaku pengangguran dari waktu ke waktu (Stockhammer & Sturn, 2012) Bank Indonesia mengim- plementasikan kebijakan moneter ekspansif akan merangsang ekonomi domestik dan men - gurangi pengangguran. Pengaruh kebijakan moneter terhadap pengangguran tidak akan ber - dampak secara langsung, namun butuh waktu. Kebijakan moneter ekspansif membuat suku bunga turun sehingga para investor akan tertarik untuk berinvestasi. Dengan bertambahnya investasi maka akan memberikan peningkatan terhadap pengeluaran agregat sehingga akan meningkatkan pendapatan nasional. Pendapatan nasional yang meningkat akan diikuti den - gan naiknya permintaan agregat. Untuk bisa memenuhi permintaan yang meningkat tersebut maka produsen akan menambah tenaga kerja agar output yang dihasilkan meningkat. Dengan demikian maka penyerapan tenaga kerja akan terjadi dan mengurangi pengangguran.

## Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Tingkat Pengangguran
Analisis jangka panjang dan jangka pendek menunjukkan nilai probabilitas variabel pertumbuhan ekonomi di bawah tingkat signifikan 5%. Hal ini menunjukkan bahwa variabel pertumbuhan ekonomi berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran. Hasil ini se - jalan dengan penelitian Doğan (2012) yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran. Doğan (2012) menyatakan bahwa peningkatan per - tumbuhan ekonomi yang berkelanjutan akan membuka lapangan pekerjaan yang lebih luas sehingga tingkat pengangguran semakin berkurang.
Besar atau kecil pertumbuhan ekonomi dapat mempengaruhi jumlah pengangguran. Hubungan  antara  pengangguran  dengan  pertumbuhan  ekonomi  dapat  dijelaskan  melalui hukum  Okun.  Berdasarkan  hukum  Okun,  jumlah  pengangguran  berhubungan  negatif  den - gan tingkat pendapatan (Iswanto, 2013) . Hukum Okun menyatakan bahwa setiap kenaikan pertumbuhan ekonomi dapat menurunkan tingkat pengangguran (Samuelson & Nordhaus, 2010:365) . Adanya pertumbuhan ekonomi yang mendekati 2 persen akan mengurangi pen - gangguran sebesar 1 persen (Mankiw, 2009:186) .

## Pengaruh Nilai Tukar Riil Terhadap Tingkat Pengangguran
Pengaruh  nilai  tukar  terhadap  tingkat  pengangguran  tergantung  pada  karakteristik pasar tenaga kerja. Secara khusus, Andersen & Sørensen (1988) berpendapat bahwa jika ser - ikat buruh kuat, nilai tukar stabil dapat menyebabkan kenaikan upah yang berlebihan, maka lowering employment. Belke & Kaas (2004) berpendapat bahwa jika kekakuan pasar tenaga kerja meningkatkan posisi tawar pekerja, sehingga meningkatkan upah dan lowering the net return to firms , nilai tukar yang terdepresiasi mendorong perusahaan untuk menunda pencip - taan lapangan ternaga kerja sehingga tingkat pengangguran semakin tinggi.
Nilai tukar riil rupiah/USD berpengaruh signifikan terhadap tingkat pengangguran da - lam jangka pendek. Signifikasi variabel nilai tukar riil rupiah/USD terhadap tingkat pengang - guran menunjukkan bahwa nilai tukar riil rupiah/USD berperan dalam menentukan tingkat pengangguran di Indonesia. Hasil ini menunjukkan bahwa nilai tukar dapat mengubah harga relatif input dan output menjadi lebih murah atau lebih mahal, sehingga nilai tukar terkadang digunakan sebagai alat untuk meningkatkan output atau menurunkan output dan berdampak pada penyerapan tenaga kerja. Sistem nilai tukar mengambang yang dianut oleh Indonesia mengakibatkan nilai tukar mengalami depresiasi atau apresiasi. Nilai tukar rupiah mengalami depresiasi maka mengganggu perusahan yang berbahan baku impor. Dollar US secara terus menerus mengalami apresiasi dibandingkan dengan rupiah maka akan terjadi kenaikan harga barang impor. Kondisi ini membuat perusahaan yang menggunakan bahan baku impor teran - cam gulung tikar sehingga terjadi pemutusan hubungan kerja lebih banyak dan meningkatkan pengangguran.

## Kesimpulan
Pertumbuhan ekonomi berdampak negatif signifikan terhadap tingkat pengangguran di Indonesia pada 1975-2016 dalam jangka panjang. Nilai koefisien pertumbuhan ekonomi menunjukkan hubungan yang negatif dan sesuai dengan hukum Okun bahwa tingkat pen - gangguran dan output berhubungan negatif dimana kenaikan pertumbuhan ekonomi sebesar satu persen maka akan menurunkan tingkat pengangguran sebesar 0.86%. Sedangkan, dalam jangka pendek suku bunga riil, suku bunga riil pada lag 1, pertumbuhan ekonomi pada lag 1 dan lag 3, serta nilai tukar riil pada lag 1memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap ting - kat pengangguran. Nilai koefisien dari semua variabel tersebut menunjukkan hubungan yang negatif dan signifikan pada periode 1975-2016 dalam jangka pendek. Hal ini menandakan bahwa dampak yang diberikan oleh kebijakan moneter kepada tingkat penggangguran bersi - fat temporer.
Bank Indonesia selaku otoritas moneter diharapkan dapat mengendalikan pertumbu - han jumlah uang beredar dengan cara operasi pasar terbuka atau menghimbau perbankan pemberi kredit untuk berhati-hati dalam mengeluarkan kredit serta menjaga inflasi agar tidak melebihi target yang ditetapkan. Selain itu, Bank Indonesia diharapkan dapat mengendalikan suku bunga sesuai dengan kondisi ekonomi yang berlaku di Indonesia, serta melakukan kebi- jakan menjaga stabilitas nilai tukar IDR/USD dengan cara mendorong peningkatan ekspor dan mengurangi impor. Selanjutnya, Pemerintah dan Bank Indonesia diharapkan dapat menjaga stabilitas  ekonomi  makro.  Penelitian  selanjutnya  sebaiknya  menggunakan  variabel  jumlah uang beredar dan memasukan faktor lain seperti UMR. Terdapat beberapa keterbatasan da - lam penelitian ini diantaranya adalah data time series yang digunakan berupa tahun, alangkah lebih baik berupa kuartal. Selain itu, penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan metode lain seperti VECM .

## Daftar Pustaka
Akanbi, O. B. (2015). Impact of Macroeconomic Variables on Nigerian Unemployment using the Vector Autoregressive Approach. International Journal of Research in Humanities and Social Studies , 2 (June), 65–76.
Andersen, T. M., & Sørensen, J. R. (1988). Exchange rate variability and wage formation in open economies. Economics Letters , 28 (3), 263–268.
Bakhshi, Z., & Ebrahimi, M. (2016). MARKETING AND BRANDING RESEARCH The effect of real
Mahadika, H. & Wibowo, W. The Effect of Monetary Policy on Unemployment Rate in Indonesia
exchange rate on unemployment. Marketing and Branding Research , 3 (1), 4–13.
Belke, A., & Kaas, L. (2004). Exchange rate movements and employment growth: An OCA as - sessment of the CEE economies. Empirica , 31 (2–3), 247–280.
Benazić, M., & Rami, J. (2016). Monetary policy and unemployment in Croatia. Economic Re- search-Ekonomska Istrazivanja , 29 (1), 1038–1049.
Blanchard, O. (2017). Macroeconomics (Seventh Edition). Boston. Pearson.
Doğan, T. T. (2012). Macroeconomic variables and unemployment: The case of Turkey. Inter - national Journal of Economics and Financial Issues , 2 (1), 71–78.
Galí, J. (2012). Unemployment fluctuations and stabilization policies: a new Keynesian per - spective. Choice Reviews Online , 49 (06).
Gujarati, D. N., & Dawn C. Porter (2003). Basic Econometrics (Fourth Edition). New York. The McGrawHill Companies,Inc.
Iswanto, D. A. (2013). Validitas Hukum Okun Di Indonesia. Ekonomi, Pertumbuhan Pengang- guran, D A N Ilmiah .
Karomah, A., & Suhartono. (2014). Peramalan Netflow Uang Kartal dengan Model. Jurnal Sains Dan Seni Pomits , 3 (2), 103–108.
Kauffman, B. E., & Hotchkiss, J. L. (1999). The Economics of Labor Market (Fifth Edition). USA: The Dryden Press. Harcourt College Publisher.
Lindiarta, A. (2014). Analisis Pengaruh Tingkat Upah Minimum, Inflasi , Dan Jumlah Penduduk terhadap Pengangguran di Kota Malang (1996-2013). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Uni- versitas Brawijaya .
Loganathan, N., Sultan, U., Abidin, Z., & Kogid, M. (2012). Monetary Policy and Unemploy - ment Shocks in Malaysia : Do They Connect ? 3rd International Conference On Business And Economic Research (3Rd Icber 2012) Proceeding , March .
Mankiw, G. N. (2009). Macroeconomics (Seventh Edition). New York. Worth Publishers.
Musianto, L. S. (2002). Perbedaan Pendekatan Kuantitatif Dengan Pendekatan Kualitatif Da - lam Metode Penelitian. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 4 (2), 123–136.
Pesaran, M. H., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics , 16 (3), 289–326.
Pitartono,  R.  (2012).  Analisis  Tingkat  Penganggurran  di  Jawa  Tengah  Tahun  1997-2010. Ekonomi Pembangunan .
Prasetyo, A. S. (2018). Determinants of Demand For Money and The Velocity of Money in In - donesia. Journal of Developing Economies , 3 (2), 10.
Romer, C. D., & Romer, D. H. (2004). A New Measure of Monetary Shocks: Derivation and Im - plications. American Economic Review , 94 (4), 1055–1084.
Samuelson, P. A., & Nordhaus, W. A. (2010). Economics (Nineteenth Edition). New York. The McGrawHill Companies,Inc.
Stockhammer, E., & Sturn, S. (2012). The impact of monetary policy on unemployment hyster -
esis. Applied Economics , 44 (21), 2743–2756.
Sukirno, Sadono. 2003. Ekonomi Pembangunan : Proses, Masalah, dan Dasar Kebijaksanaan. Edisi Pertama. Jakarta: LPFE : UI Bima Grafika.
Utomo, F. W. (2013). Pengaruh Inflasi dan Upah Terhadap Penangguran Di Indonesia Periode Tahun 1980-2010. Jurnal Ilmiah , 1–22.