213
FINANSIA: Jurnal Akuntansi dan Perbankan Syariah P-ISSN: 2621-4636; E-ISSN: 2621-4644 Volume 03, Nomor 02, Juli-Desember 2020 Website: www.febi.metrouniv.ac.id; E-mail: jurnalfinansia@gmail.com

## ANALISIS RASIO KEUANGAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (PERUSAHAAN MAKANAN & MINUMAN DI BEI 2015-2018)

## Melia Sari
Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta sarimelia055@gmail.com
Diterima:  Mei 2020 Direvisi : Oktober 2020 Diterbitkan: November 2020

## Abstract
Capital structure is a picture of a company’s finances that is a source of discussion within the company. This study discusses to analyze and analyze the financial ratio analysis of the Capital Structure of the food and beverage subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2015-2018. The population in this study are  food  and  beverage  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange (BEI) in 2015-2018 using purposive sampling techniques, obtained 12 companies that meet the sample criteria. The method used is multiple linear regression. The results of this study indicate that  profitability,  liquidity,  and  asset  structure  affect  the  capital structure. While company size, company growth, and business risk did not increase on capital structure.
Keywords: DER, ROA, CR, Company Size, Structure Assets, Growth, Risk Bussiness
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...

## Abstrak
Struktur  modal  merupakan  suatu  gambaran  keuangan perusahaan yang menjadi sumber pendanaan dalam perusahaan. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  dan  menguji pengaruh analisis rasio keuangan terhadap Struktur Modal pada perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2015-2018.  Populasi dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  subsektor  makanan  & minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2015-2018  menggunakan  teknik purposive  sampling ,  diperoleh 12  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sampel.  Metode  yang digunakan  adalah  regresi  linear  berganda.  Hasil  dari  riset  ini menunjukkan  bahwa  profitabilitas,  likuiditas,  dan  struktur aset  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Sementara  ukuran perusahaan,  pertumbuhan  perusahaan,  dan  risiko  bisnis  tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Kata Kunci : DER, ROA, CR, Company Size, Structure Asset, Growth, Risk Bussiness

## Latar Belakang A.
Struktur  modal  merupakan  suatu  hal  yang  sangat  penting untuk  perusahaan  karena  normal  tidaknya  struktur  modal  dapat berimbas pada keuangan perusahaan. Manajer dalam pengambilan keputusan  harus  seminim  mungkin  menggunakan  keuangan perusahaan. Ini bisa digunakan informasi para investor dan pihak terkait dalam pengambilan keputusan untuk investasi di perusahaan. Variabel  yang  mempengaruhi  struktur  modal  yaitu  Profitabilitas, Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Aset,  Pertumbuhan Perusahaan, dan Risiko Bisnis.
Profitabilitas  penting  dalam  perusahaan.  Perusahaan  yang memiliki  keuntungan  tinggi  akan  mengurangi  hutang  perusahaan begitupun  sebalinya.  Penelitian  dari  Ariyani  menyatakan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur    modal 1 .  Lain  halnya
1 Hilma Faza Ariyani, Irene Rini Demi Pangestuti, And Susilo Toto Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company  Growth  On  Capital  Structure  (The  Study  Of  Manufacturing Companies Listed On The IDX For The Period 2013 - 2017),” Jurnal Bisnis Strategi 27, No. 2 (2019): 123.
215
dengan  penelitian  Putu  menyatakan  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap struktur modal 2 .
Faktor  lain  yang  mempengaruhi  yakni  likuiditas.  Dengan adanya  likuiditas  yang  tinggi  perusahaan  akan  cenderung  tidak menggunakan pembiayaan dari hutang. Hasil penelitian dari  Putu berpendapat  likuiditas  mempunyai  pengaruh  terhadap  struktur modal 3 sedangkan  Dewiningrat  berpendapat  likuiditas  tidak mempunyai pengaruh terhadap strukutur modal 4 .
Ukuran perusahaan yang besar lebih diperhatikan perusahaan sehingga dalam pelaporan keuangan perusahaan harus berhati-hati sehingga akan lebih akurat dalam melaporkan 5 . Dalam penelitiannya Ariyani  mengatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap  struktur  modal 6 .  Sedangkan    Astuti  menyatakan  bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal 7 .
Struktur aset merupakan penentu alokasi setiap aktiva karena aktiva teteap yang jumlahnya besar bisa untuk peluang memperoleh tambahan modal dengan hutang. Penelitian dari Andika berpendapat sktruktur aset berpengaruh terhadap struktur modal 8 . Lain halnya
2 Ni Putu Et Al., “ISSN : 2302-8556 E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana  Pengaruh  Profitabilitas  ,  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Aset  , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia Email : Nitas,” E-Journal Akuntansi Universitas Udayaana 22, No. 2302–8556 (2018): 1682–1710.
3 Ibid.
4 Ayu Dewiningrat And I Ketut Mustanda, “Penjualan , Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis , Universitas Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia  ABSTRAK  Persaingan  Berbagai  Sektor  Usaha Dalam Industri Semakin Kompetitif . Baik Perusahaan Kecil Maupun Besar Semua Berpacu Untuk” 7, No. 7 (2018): 3471–3501.
5 Marihot  Nasution,  “Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap Manajemen Laba Di Industri Perbankan Indonesia Marihot” (2007): 1–26.
6 ariyani, Pangestuti, And Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study Of Manufacturing Companies Listed On The IDX For The Period 2013 - 2017).”
7 Ayu  Astuti,  Elva  Nuraina,  And  Anggita  Langgeng  Wijaya, “Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba,” Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi 5, No. September (2017): 501–514.
8 I  Kadek  Andika  And  Ida  Sedana,  “Pengaruh  Profitabilitas, Struktur  Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal,” E-Jurnal Manajemen 8, No. 9 (2019): 5803–5824.
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
dengan  penelitian  Ariyani  yang  berpendapat  bahwa  struktur  aset tidak berpengaruh terhadap struktur modal 9 .
Pertumbuhan  perusahaan  merupakan  suatu  ukuran untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mempertahankan perkembangan  usahanya,  hal  ini  juga  dapat  berpengaruh  pada kepercayaan para investor. Dalam penelitiannya Ariyani menyatakan pendapatnya bahwa pertumbuhan perusahaan tidak mempengaruhi struktur  modal 10 .  Hasil  penelitian  dari  Afifah  dalam  penelitiannya menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal 11 .
Risiko  bisnis  merupakan  resiko assets perusahaan  jika perusahaan  tidak  menggunakan  hutang  maka  risiko  bisnis  akan meningkat dan dapat mempengaruhi perusahaan di masa yang akan datamg. Penelitian yang dilakukan oleh Putu menyatakan bahwa risiko bisnis tidak berpengaruh terhadap struktur modal 12 . Berbeda  dengan  penelitian  Afifah  resiko  bisnis  berpengaruh terhadap struktur modal 13 .
Dalam penelitian ini terdapat rumusan masalah yakni penulis ingin  mengetahui  apakah  variabel  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran perusahaan,  struktur  aset,  pertumbuhan  perusahaan,  dan  resiko bisnis  mempengaruhi  variabel  struktur  modal  pada  perusahaan subsektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2018.
9 ariyani, Pangestuti, And Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study Of Manufacturing Companies Listed On The IDX For The Period 2013 - 2017).”
10 Ibid. 11 Laily Afifah, “Pengaruh Risiko Bisnis, Pertumbuhan Aset, Dan Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal”  (2016):  64–84,  Http://Repo.Iain- Tulungagung.Ac.Id/Id/Eprint/7743.
12 Putu  Et  Al.,  “Issn :  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana  Pengaruh  Profitabilitas  ,  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Aset  , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia Email : Nitas.” 13 Afifah,  “Pengaruh  Risiko  Bisnis,  Pertumbuhan  Aset,  Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal.”
217
Berdasarkan  rumusan  masalah  yang  terkait  maka  tujuan dalam  penulisan  ini  yaitu  untuk  mengetahui  dan  menganalisis profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  struktur  aset, pertumbuhan perusahaan, dan resiko bisnis mempengaruhi struktur modal  pada  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2018.
Manfaat  penelitian  ini  secara  akademis  adalah  sebagai pedoman dan referensi selanjutnya dalam bidang keuangan, sebagai referensi  dan  menambah  wawasan  teori  mata  kuliah  akuntansi keuangan yang terkait dengan rasio keuangan dan struktur modal. Sedangkan manfaat secara praktisi adalah dapat menjadi sumbangan pemikiran kepada perusahaan dalam pengambilan keputusan yang terkait struktur modal, dapat memberikan informasi yang berguna untuk perusahaan sebagai suatu bahan pertimbangan pembgambilan keputusan dalam upaya mengoptimalkan struktur modal.
Isyarat  atau  signal  (signaliing  theory)  merupakan  tindakan yang  diambil  oleh  perusahaan  untuk  memberikan  petunjuk mengenai  manajemen  memandang  prospek  dalam  perusahaan pada para investor 14 . Sinyal ini merupakan informasi mengenai hal apa  saja  yang  sudah  dilakukan  manajemen  untuk  merealisasikan keinginan pemilik. Informasi ini merupakan hal yang sangat penting karena dapat mempengaruhi keputusan pihak luar (pihak investor) dalam melakukan investasi di perusahaan.
Menurut  Dewiningrat  struktur  modal  adalah  perimbangan antara modal sendiri dan modal asing dalam perusahaan 15 . Dalam menghitung struktur modal dapat menggunakan Debt to Equity Ratio (DER). Struktur modal dapat diproksikan ke dalam Debt to Equity Ratio (DER) 16 yang dapat dihitung dengan rumus:
14 Andika And Sedana, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.”
15 Dewiningrat  And  Mustanda,  “Penjualan  ,  Dan  Struktur  Aset Terhadap  Struktur  Modal  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis  ,  Universitas Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia  Abstrak  Persaingan  Berbagai  Sektor  Usaha Dalam Industri Semakin Kompetitif . Baik Perusahaan Kecil Maupun Besar Semua Berpacu Untuk.”
16 Andika And Sedana, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.”
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%

## Pertumbuhan Perusahaan : 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
x 100%
Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan dalam  mencari  laba  atau  keuntungan  dengan  maksimal 17 . Pengukuran  dalam  menilai  kinerja  perusahaan  dilihat  dari  rasio laba perusahaan. Hubungan antara kinerja perusahaan dengan laba dapat  dilihat  ketika  perusahaan  memaksimalkan  kinerjanya  maka kemampuan  perusahaan  dalam  memaksimalkan  keuntungan  juga akan meningkat. Profitabilitas diproksikan dengan rumus Return On Asset (ROA) :
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%

## Pertumbuhan Perusahaan : 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
x 100%
Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
Likuiditas  adalah  suatu  kemampuan  keuangan  dalam perusahaan dalam melunasi hutang jangka pendeknya tepat waktu (Sartono, 2010). Rasio likuisitas dapat diukur dengan menggunakan Current Ratio. Current Ratio (CR) adalah rasio yang menggambarkan sejauh mana kewajiban lancar ditutupi aset lancar. Likuidtas dapat diukur dengan rumus 18 :
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%

## Pertumbuhan Perusahaan
: 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 x 100%
Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
Ukuran  Perusahaan (firm  size) merupakan  proporsi  untuk menilai  seberapa  besar  perusahaan  yang  dilihat  dari  total  aktiva. Dalam menentukan ukuran suatu perusahaan dapat diukur dengan logaritma natural dari total asset 19 . Dapat dilihat dengan rumus :
17 Mar  Solikhah  And  Jeni  Susyanti,  “Analisa  Kinerja  Keuangan Perusahaan Real Estate Dan Property Sebelum Dan Selama Diberlakukannya Pp No.34 Tahun 2016,” E – Jurnal Riset Manajemen , No. September (2016): 13–28, Www.Fe.Unisma.Ac.Id.
18 Dewiningrat  And  Mustanda,  “Penjualan  ,  Dan  Struktur  Aset Terhadap  Struktur  Modal  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis  ,  Universitas Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia  Abstrak  Persaingan  Berbagai  Sektor  Usaha Dalam Industri Semakin Kompetitif . Baik Perusahaan Kecil Maupun Besar Semua Berpacu Untuk.”
19 Robert  Jao  And  Gagaring  Pagalung,  “Corporate  Governance, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba Perusahaan Manufaktur Indonesia,” Jurnal Akuntansi & Auditing 8, No. 1 (2011): 43–54.
219
Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%

## Pertumbuhan Perusahaan
: 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 x 100%

## Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
Struktur  Aset  merupakan  penentu  bagian  dari  masing- masing aktiva suatu perusahaan. Struktur aset dapat diukur dengan rumus 20 :
Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%

## Pertumbuhan Perusahaan
: 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 x 100%
Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
Pertumbuhan  perusahaan  adalah  ukuran  yang digunakan untuk menilai seberapa kemampuan perusahaan dalam mempertahankan usahanya 21 . Pertumbuhan perusahaan diproksikan dengan rumus :
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%
Pertumbuhan Perusahaan : 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏
x 100%
Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡 Resiko bisnis adalah resiko asset dalam perusahaan apabila perusahaan tersebut tidak menggunakan hutangnya. Resiko bisnis akan  tinggi  saat  perusahaan  menggunakan  hutang  dalam  jumlah yang tinggi untuk kebutuhan keuangan perusahaan 22 . Rumus yang digunakan untuk mengukur resiko bisnis :
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Current Ratio : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Struktur Aset : 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100%
Pertumbuhan Perusahaan : 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒕− 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒕−𝟏 x 100%

## Risiko Bisnis : 𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
Suatu  perusahaan  dapat  dikatakan  berhasil  dilihat  dari seberapa  besar  dan  tingginya  keuntungan/profitabilitas  yang dihasilkan. Hal ini akan mempengaruhi struktur modal perusahaan. Jika dalam suatu perusahaan tingkat keuntungan tinggi maka semakin
20 Angrita Denziana And Eilien Yunggo, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur  Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015,” Jurnal Akuntansi & Keuangan 8, No. 1 (2017): 51–67.
21 Luluk  Ifada  And  Tiara  Puspitasari,  “Analisis  Pengaruh  Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba,” Jurnal Akuntansi & Auditing 13, No. 1  (2016):  97–108,  Https://Media.Neliti.Com/Media/Publications/136376- ID-Analisis-Pengaruh-Rasio-Keuangan-Terhada.Pdf.
22 Andika  and  Sedana,  “Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.”
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
kecil  hutang  dalam  perusahaan  karena  perusahaan  menggunakan keuntungan  yang  ada  untuk  biaya  operasional  perusahaan.  Hal ini  didukung  oleh  penelitian  Ariyani  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal 23 . H 1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.
Semakin  tinggi  likuiditas  perusahaan  maka  semakin  baik pula aset lancar dalam perusahaan sehingga dalam pendanaan biaya operasional  perusahaan  tidak  harus  meminjam  dana  dari  pihak luar  perusahaan.  Dalam  penelitiannya,  Putu  berpendapat  bahwa likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal 24 . H 2 : Likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal.
Semakin  besar  suatu  perusahaan  maka  akan  semakin mendapat perhatian dari para investor maupun pihak luar lainnya. Perusahaan yang semakin besar maka pendanaan untuk pembiayaan infrastruktur  perusahaan  tersebut  juga  akan  semakin  tinggi  pula. Hal ini didukung dengan penelitian dari Ariyani yang menyatakan pendapatnya  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap struktur modal 25 .
H 3 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal.
Perusahaan yang memiliki aktiva tetap tinggi maka cenderung mempunyai hutang yang tinggi pula, karena besarnya aktiva tetap tersebut dapat digunakan sebagai jaminan utang suatu perusahaan. Penelitian struktur aset ini telah dilakukan oleh Putu memberikan hasil bahwa struktur aset berpengaruh terhadap struktur modal 26 .
23 Ariyani, Pangestuti, and Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013 - 2017).”
24 Putu  et  al.,  “ISSN :  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana  Pengaruh  Profitabilitas  ,  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Aset  , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia Email : Nitas.” 25 ariyani, Pangestuti, And Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013 - 2017).”
26 Putu  et  al.,  “ISSN :  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas
221
H 4 : Struktur Aset berpengaruh terhadap struktur modal.
Pertumbuhan  perusahaan  sangat  mempengaruhi  kreditur perusahaan dan kepercayaan pemodal dalam memberikan pinjaman dalam  hutang  jangka  panjang.  Jika  pertumbuhan  semakin  tinggi maka  struktur  modal  juga  akan  tinggi  pula.  Hal  ini  didukung  oleh penelitian  dari  Afifah  yang  berpendapat  bahwa  pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal 27 .
H 5 : Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal.
Resiko bisnis digunakan oleh perusahaan untuk mengetahui resiko  yang  akan  dihadapi  oleh  perusahaan.  Jika  perusahaan melakukan pinjaman dana dari luar tinggi maka akan resiko yang  ditimbulkan  juga  akan  semakin  meningkat.  Afifah dalam penelitiannya menyatakan pendapatnya bahwa resiko bisnis berpengaruh terhadap struktur modal 28 .
H 6 : Resiko Bisnis berpengaruh terhadap Struktur modal.
Dalam penelitian ini menggunakan metode kuantitaif karena menggunakan data yang berupa angka yang bersumber dari laporan keuangan.  Metode  penelitian  kuantitatif  adalah  untuk  mengetahui besar  variabel  independen  mempengaruhi  variabel  dependen dengan data  penelitian berupa angka 29 . Sumber data yang digunakan adalah data sekunder berupa perusahaan manufaktur makanan dan minuman tahun 2015-2018 yang diperoleh di BEI www.idx.co.id Jumlah  populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu 26  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  . berdasarkan  teknik  purposive  sampling,  kriteria  yang  digunakan dalam  peneitian  ini,  yaitu  sebagai  berikut  (1)  perusahaan  sektor
Udayana  Pengaruh  Profitabilitas  ,  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Aset  , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia Email : Nitas.” 27 Afifah,  “Pengaruh  Risiko  Bisnis,  Pertumbuhan  Aset,  Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal.”
28 Ibid. 29 Indri Tolo, Jantje L Sepang, and Lucky O.H Dotulong, “Pengaruh Keterampilan Kerja Disiplin Kerja Dan Lingkungan Kerja Terhadap Kinerja Pegawai  Pada  Dinas  Pemuda  Dan  Olahraga  (Dispora)  Manado,” Jurnal EMBA 4, no. 4 (2016): 256–267.
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
makanan dan minuman yang terdaftar di BEI selam tahun penelitian; (2) perusahaan subsektor makanan dan minuman yang mengalami kerugian selama tahun peneltian; (3) perusahaan sektor makanan dan  minuman  yang  menyajikan  laporan  keuangan  tidak  lengkap selama  periode  2015-2018;  (4)  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman yang menyajikan laporan keuangannya tidak dalam rupiah selama periode 2015-2018,  dari kriteria tersebut dihasilkan sampel sebanyak 12 perusahaan.
Penelitian ini menggunakan metode analisis linear berganda dengan uji asumsi klasik yaitu (uji normalitas, uji multikolinearitas, uji  heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi)  dan  uji  regeresi berganda yaitu ( model regresi, uji kelayakan model, uji hipotesis, dan uji koefisien determinasi). Variabel dalam penelitian ini terdiri dari variabel dependen yaitu struktur modal. Variabel independen yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  struktur  aset, pertumbuhan perusahaan, resiko bisnis.
Dalam pengujian dengan menggunakan analisis regresi linear berganda, model regresi pada penelitian ini yaitu sebagai berikut : Y = α + β1.X1 + β2.X2 + β3.X3 + β4.X4 + β5.X5 + β6.X6 + e Keterangan : Y
: Struktur Modal α : konstanta
β
: koefisien dari regresi X1 sampai X5
X1
: Profitabilitas X2 : Likuiditas X3 : Ukuran Perusahaan X4 : Struktur Aset X5 : Pertumbuhan Perusahaan
X6
: Resiko Bisnis
e : Error a

## Hasil dan Pembahasan
B.
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  berupa laporan keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2019. sumber data pada penelitian ini diperoleh dari www.idx.
223
co.id . Metode pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunkan metode purposive  sampling .  Perusahaan  makanan  dan  minuman yang memenuhi kriteria sampel yaitu sebagai berikut :
Tabel 1 Kriteria Pengambilan Sampel
No Item Penelitian Jumlah 1 Perusahaan sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI tahun 2015-2018 26 2 Perusahaan subsektor  makanan &  minuman yang mengalami kerugian selama periode 2015-2018 (5) 3 Perusahaan subsektor  makanan &  minuman yang menyajikan laporan keuangannnya tidak lengkap selama periode 2015-2018 (8) 4 Perusahaan subsektor  makanan &  minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2018 yang menyajikan laporan keuangan tidak dalam rupiah periode 2015-2018 (1) 5 Jumlah Perusahaan yang menjadi sampel 12 6 Total Obsevasi (4 tahun) 48

## Sumber: Data Sekunder diolah, 2020

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas a.
Tabel 2 Hasil Uji Normalitas Kolmogrov-Smirnov Sig Syarat Keterangan Asymp.Sig. (2-tailed) 0,105 > 0,05 TerdistribusiNormal
Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Berdasarkan  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai  sig sebesar  0,105.  Nilai  significancy  0,105  lebih  besar  dari  standar significancy 0,05 yang artinya data terdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas b.
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance Std VIF Std Keterangan
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
Profitabilitas 0,824 >0,10 1,213 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Likuiditas 0,681 >0,10 1,469 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Ukuran Perusahaan 0,415 >0,10 2,412 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Struktur Asset 0,699 >0,10 1,430 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Pertumbuhan Perusahaan 0,905 >0,10 1,105 <10 Tidak terjadi Multikolinieritas Risiko Bisnis 0,343 >0,10 2,917 <10 Tidak terjadi multikolinearitas

## Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Berdasarkan  hasil  pengujian  multikolinearitas  pada  tabel 3  menunjukkan  bahwa  Profitabilitas  (X1)  nilai  VIF  sebesar  1,213 dan nilai tolerance sebesar 0,824. Likuiditas (X2) nilai VIF sebesar 1,469  dan  nilai  tolerance  sebesar  0,681.  Ukuran  perusahaan  (X3) nilai VIF sebesar 2,412 dan nilai tolerance sebesar 0,415. Struktur aset (X4) nilai VIF sebesar 1,430 dan nilai tolerance sebesar 0,699. Pertumbuhan  perusahaan  (X5)  nilai  VIF  sebesar  1,105  dan  nilai tolerance sebesar 0,905. Resiko bisnis nilai VIF sebesar 2,917 dan nilai tolerance sebesar 0,343. Dari semua variabel telah dijelaskan dengan  syarat  uji  nilai  VIF  <  10  atau  nilai  tolerance  >  0,1  dapat disimpulkan bahwa data tidak terjadi multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas c.
Tabel 4 Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Syarat Kesimpulan Profitabilitas 0,777 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Likuiditas 0,623 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Ukuran Perusahaan 0,193 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Struktur Asset 0,464 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Pertumbuhan Perusahaan 0,192 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Risiko Bisnis 0,254 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedatisitas
225

## Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Berdasarkan hasil uji di atas, nilai significancy dari variabel  profitabilitas  sebesar  0,777,  likuiditas  sebesar  0,623, ukuran  perusahaan  sebesar  0,193,  struktur  aset  sebesar  0,464, pertumbuhan perusahaan sebesar 0,192, dan resiko bisnis sebesar 0,254 tersebut lebih dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa semua variabel dalam penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.
Uji Autokorelasi d.
Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi Run Test Kriteria Keterangan 0,466 >0,05 Tidak Terjadi Autokorelasi
Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Berdasarkan hasil data di atas, dapat dilihat bahwa Asym Sig.2-Tailed sebesar 0,466. Nilai sig > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Regresi Linear Berganda Model Regresi Linear Berganda
a.
Tabel 6 Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda Variabel B Constant -0,165 Prfitabilitas -1,651 Likuiditas -14,425 Ukuran Perusahaan 0,063 Struktur Asset 1,405 Pertumbuhan Perusahaan -0,081 Risiko Bisnis 1,046
Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Berdasarkan hasil uji diatas menggunakan SPSS 20, maka diperoleh persamaan regresi untuk model sebagai berikut :
Y=-0,651-1,651 1,046 + 0,081- 1,405 + 0,063 + 14,425-
+e
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
Uji Kelayakan Model (Uji F) b.
Tabel 7 Hasil Uji Kelayakan Model (Uji F) Hipotesis Fhitung F table Sig Syarat Keputusan Ha 6,497 2,443 0,000 < 0,05 Simultan
Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Berdasarkan tabel 7 dapat dilihat bahwa nilai F hitung lebih besar dari Ftabel (6,497>2,443) dan nilai signifikansi 0,000 ebih kecil dari 0,05 yang artinya yaitu  profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, struktur  aset,  pertumbuhan  perusahaan,  dan  resiko  bisnis  secara simultan  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2015-2018.
Uji Hipotesis (Uji t) c.
Tabel  8 Hasil Uji Hipotesis  ( Uji T) Hipotesis T Hitung T table Sig Syarat Kesimpulan H 1 -3,086 2,443 0,004 <0,05 Diterima H 2 -3,022 2,443 0,004 <0,05 Diterima H 3 0,915 2,443 0,365 <0,05 Ditolak H 4 3,553 2,443 0,001 <0,05 Diterima H 5 -0,214 2,443 0,831 <0,05 Ditolak H 6 0,928 2,443 0,359 <0,05 Ditolak
Sumber : Data Sekunder diolah, 2020
Dari hasil uji hipotesis datas, maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
Hasil dari uji hipotesis 1 menunjukkan bahwa nilai t hitung
1. sebesar -3,086 > t tabel sebesar 2,443 dengan nilai signifikansi 0,004 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal.
Hasil dari uji hipotesis 2 menunjukkan bahwa nilai t hitung 2. sebesar -3,022 > t tabel sebesar 2,443 dengan nilai signifikansi 0,004  <  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal.
227
Hasil dari uji hipotesis 3 menunjukkan bahwa nilai t hitung 3. sebesar 0,915 < t tabel sebesar 2,443 dengan nilai signifikansi
0,365  >  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Hasil dari uji hipotesis 4 menunjukkan bahwa nilai t hitung 4. sebesar 3,553 > t tabel sebesar 2,443 dengan nilai signifikansi sebesar  0,001  <  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa struktur aset berpengaruh terhadap struktur modal.
Hasil  dari  uji  hipotesis  5  menunjukkan  bahwa  nilai  t 5. hitung sebesar -0,214 < t tabel sebesar 2,443  dengan nilai signifikansi sebesar 0,831 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Hasil dari uji hipotesis 6 menunjukkan bahwa nilai t hitung 6. sebesar 0,928 < t tabel sebesar 2,443 dengan nilai signifikansi sebesar  0,359  >  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa resiko bisnis tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Uji Koefisien Determinasi d.
Tabel 9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R 2) Adjusted R Square Kesimpulan 0,412 Berpengaruh  sebesar 41,2 %
Sumber : Data Sekunder diolah, 2019
Berdasarkan  hasil  uji  diatas  maka  dalapat  dilihat  melalui adjusted R square yaitu sebesar 0,412 (41,2%) yang artinya variabel bebas  yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  struktur aset,  pertumbuhan  perusahaan,  dan  resiko  bisnis  berpengaruh terhadap variabel struktur modal. Sedangkan untuk 58,8% dijelaskan variabel lain diluar penelitian.

## Pembahasan
Pengaruh  profitabilitas  terhadap  struktur  modal.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa diperoleh t hitung untuk variabel profitabilitas sebesar -3,086 yang artinya t hitung < t tabel ( -3,086
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
<  2,443  )  dan  dilai  signifikansi  <  0,05  (0,004  <  0,05).  Jadi  dapat disimpulkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur modal.  Hal  ini  menandakan  bahwa  profitabilitas  mempengaruhi pengambilan keputusan sumber pendanaan karena perusahaan yang memiliki  tingkat  profit  baik  maka  perusahaan  akan  menggunakan dana yang diperoleh dari keuntungan tersebut, dan tidak mengambil dana dari luar. Semakin tinggi tingkat profitabilitas maka semakin rendah pula struktur modal dalam suatu perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian 30 .
Pengaruh likuiditas terhadap struktur modal. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa t hitung < t tabel ( -3,022 < 2,443 ) dan nilai signifikansi  <  0,05  (0,004<  0,05).  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal. Hal ini menandakan bahwa semakin tinggi likuiditas maka perusahaan cenderung tidak menggunakan  pembiayaan  dari  hutang,  karena  dengan  tingkat likuiditas  yang  tinggi  maka  perusahaan  akan  menggunakan  dana internalnya  terlebih  dahulu  dan  menurunkan  tingkat  pembiayaan eksternalnya  untuk  membiayai  kebutuhan  perusahaan.  Hasil penelitian ini sejalan dengan 31 .
Pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa t hitung < t tabel (0,915 < 2,443) dan nilai signifikan > 0,05 (0,365 > 0,05). Jadi dapat ditarik seimpulan bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur modal. Hal ini dikarenakan perusahaan besar dengan struktur aktiva yang tinggi belum tentu memilih pendanaan dari pihak luar, hal ini juga disesuaikan dengan kondisi perusahaan untuk
mendapatkan  pinjaman  pendanaan  dari  struktur  modalnya juga. Hasil penelitian ini sejalan dengan 32 .
30 ariyani, Pangestuti, And Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013 - 2017).”
31 Andika  and  Sedana,  “Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.”
32 Zainal Abidin Sahabuddin, “Asset Structure Impact on Capital Structure of Capital Market-Listed Firms in Indonesia and Malaysia,” Jurnal Keuangan  dan  Perbankan 21,  no.  040  (2017):  376–386,  http://jurnal.unmer.
Pengaruh  strurktur  aset  terhadap  struktur  perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa t hitung > t tabel (3,553 > 2,443) dan nilai signifikansi < 0,05 (0,001 < 0,05). Jadi disimpulkan bahwa  struktur  aset  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Hal ini  menunjukkan  jika  struktur  aset  semakin  tinggi  maka  utang perusahaan  juga  semakin  besar.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan yang  struktur  asetnya  baik  maka  akan  semakin  mudah  dalam mendapatkan kepercayaan kreditur. Penelitian ini sejalan dengan 33 .
Pengaruh  pertumbuhan  perusahaan  terhadap  struktur modal. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai t hitung < t tabel (-0,214  <  2,443)  dan  nilai  signifikansi  >  0,05  (0,831>0,05).  Jadi kesimpulan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap struktur modal. Hal ini diakrenakan perusahaan yang bisa memiliki total aset yang tinggi maka tidak akan melakukan pinjaman dari  pihak  luar  sehingga  bisa  menekan  tingkat  utang  perusahaan. Hal ini sejalan dengan penelitian 34 .
Pengaruh  resiko  bisnis  terhadap  struktur  modal.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa t hitung < t tabel (0,928<2,443) dan  nilai  signifikansi  >  0,05  (0,359  >  0,05).  Jadi  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  resiko  bisnis  tidak  berpengaruh  terhadap struktur  modal.  Hal  ini  berarti  perusahaan  yang  memiliki  tingkat resiko tinggi cenderung akan menghindari penambahan modal dari pihak luar. Penelitian ini sejalan dengan 35 .

## Kesimpulan C.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  faktor-  faktor yang mempengaruhi struktur modal. dalam penelitian ini variabel
ac.id/index.php/jkdp.
33 Ibid. 34 hanna  Hidayah  Wijayanti,  “Analisis  Pengaruh  Karakteristik Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Melalui  Profitabilitas  Perusahaan ( Studi Kasus Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia Tahun 2011-2016 ) Skripsi” (2017): 1–117.
35 Putu  et  al.,  “ISSN :  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana  Pengaruh  Profitabilitas  ,  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Aset  , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia Email : Nitas.”
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
yang digunakan adalah profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, struktur  aset,  pertumbuhan  perusahaan,  dan  resiko  bisnis. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan subsektor makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2018.  Metode pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling, diperoleh  sampel  sebanyak  12  perusahaan. Analisis  yang  digunakan  yaitu  uji  regresi  linear  berganda.  Hasil penelitian  ini  menunjukkan  profitabilitas  berpengaruh  terhadap struktur  modal  hal  ini  sejalan  dengan  penelitian 36 ,  likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal penelitian ini sejalan dengan penelitian 37 ,  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap struktur  modal  hal  ini  sejalan  dengan  penelitian 38 ,  struktur  aset berpengaruh  terhadap  struktur  modal  hal  ini  sejalan  dengan penelitian 39 , pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur  modal  penelitian  ini  sejalan  dengan 40 ,  dan  resiko  bisnis tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian 41 .
Berdasarkan  kesimpulan  diatas,  saran  bagi  penelitian selanjutnya adalah memperluas sampel serta objek dalam penelitian, sehingga  tidak  hanya  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman tetapi sector lainnya seperti perusahaan farmasi, perusahaan barang konsumsi.  Pada  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  menambahkan variabel  lain  yang  dapat  mempengaruhi  variabel  struktur  modal
36 ariyani, Pangestuti, And Raharjo, “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013 - 2017).”
37 Andika  and  Sedana,  “Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.”
38 Sahabuddin,  “Asset  Structure  Impact  on  Capital  Structure  of Capital Market-Listed Firms in Indonesia and Malaysia.”
39 Ibid. 40 Wijayanti,  “Analisis  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan Terhadap Struktur Modal Melalui Profitabilitas Perusahaan ( Studi Kasus Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia Tahun 2011-2016 ) Skripsi.”
41 Putu  et  al.,  “ISSN :  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana  Pengaruh  Profitabilitas  ,  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Aset  , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia Email : Nitas.”
231
sehingga  dapat  menjelaskan  58,8%  faktor  struktur  modal  yang belum diketahui.

## DAFTAR PUSTAKA
Afifah,  Laily.  “Pengaruh  Risiko  Bisnis,  Pertumbuhan  Aset,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal”  (2016):  64–84. Http://Repo.Iain-Tulungagung.Ac.Id/Id/Eprint/7743.
Andika, I Kadek, And Ida Sedana. “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal.” E-Jurnal Manajemen 8, No. 9 (2019): 5803–5824.
Ariyani,  Hilma  Faza,  Irene  Rini  Demi  Pangestuti,  And  Susilo  Toto Raharjo. “The Effect Of Asset Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study Of Manufacturing Companies Listed On The Idx For The Period 2013 - 2017).” Jurnal Bisnis Strategi 27, No. 2 (2019): 123.
Astuti, Ayu, Elva Nuraina, And Anggita Langgeng Wijaya. “Pengaruh Ukuran  Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap  Manajemen Laba.” Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi 5, No. September (2017): 501–514.
Denziana,  Angrita,  And  Eilien  Yunggo.  “Pengaruh  Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015.” Jurnal Akuntansi & Keuangan 8, No. 1 (2017): 51–67.
Dewiningrat, Ayu, And I Ketut Mustanda. “Penjualan , Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis ,  Universitas  Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia  Abstrak  Persaingan Berbagai Sektor Usaha Dalam Industri Semakin Kompetitif . Baik Perusahaan Kecil Maupun Besar Semua Berpacu Untuk” 7, No. 7 (2018): 3471–3501.
Ifada,  Luluk,  And  Tiara  Puspitasari.  “Analisis  Pengaruh  Rasio Keuangan  Terhadap  Perubahan  Laba.” Jurnal  Akuntansi  & Auditing 13, No. 1 (2016): 97–108. Https://Media.Neliti.Com/ Media/Publications/136376-Id-Analisis-Pengaruh-Rasio- Keuangan-Terhada.Pdf.
Analisis Rasio Keuangan terhadap Struktur Modal...
Jao,  Robert,  And  Gagaring  Pagalung.  “Corporate  Governance, Ukuran  Perusahaan,  Dan  Leverage  Terhadap  Manajemen Laba Perusahaan Manufaktur Indonesia.” Jurnal Akuntansi & Auditing 8, No. 1 (2011): 43–54.
Nasution,  Marihot.  “Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap Manajemen Laba Di Industri Perbankan Indonesia Marihot”
(2007): 1–26.
Putu, Ni, Nita Septiani, I Gusti Ngurah, Agung Suaryana, Ni Putu, Nita Septiani,  I  Gusti,  Ngurah  Agung,  And  Suaryana  Pengaruh. “Issn :  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana Pengaruh Profitabilitas , Ukuran Perusahaan , Struktur Aset , Risiko Bisnis Dan Likuiditas Pada Struktur Modal Fakultas Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana  (  Unud  ),  Bali  , Indonesia  Email :  Nitas.” E-Journal  Akuntansi  Universitas Udayaana 22, No. 2302–8556 (2018): 1682–1710.
Sahabuddin,  Zainal  Abidin.  “Asset  Structure  Impact  On  Capital Structure  Of  Capital  Market-Listed  Firms  In  Indonesia  And Malaysia.” Jurnal  Keuangan  Dan  Perbankan 21,  No.  040
(2017):  376–386.  Http://Jurnal.Unmer.Ac.Id/Index.Php/
Jkdp.
Solikhah,  Mar,  And  Jeni  Susyanti.  “Analisa  Kinerja  Keuangan Perusahaan Real Estate Dan Property Sebelum Dan Selama Diberlakukannya  Pp  No.34  Tahun  2016.” E  –  Jurnal  Riset Manajemen , No. September (2016): 13–28. Www.Fe.Unisma.
Ac.Id.
Tolo,  Indri,  Jantje  L  Sepang,  And  Lucky  O.H  Dotulong.  “Pengaruh Keterampilan  Kerja  Disiplin  Kerja  Dan  Lingkungan  Kerja Terhadap Kinerja Pegawai Pada Dinas Pemuda Dan Olahraga (Dispora) Manado.” Jurnal Emba 4, No. 4 (2016): 256–267.
Wijayanti,  Hanna  Hidayah.  “Analisis  Pengaruh  Karakteristik Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Melalui  Profitabilitas Perusahaan  (  Studi  Kasus  Pada  Bank  Umum  Syariah  Di Indonesia Tahun 2011-2016 ) Skripsi” (2017): 1–117.