98 | JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI & KEUANGAN DOI : https://doi.org/10.17509/jpak.v9i1.25751 | http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK

## Quality and Value Relevance of Financial Statements: Improving Sustainability Reporting
Yane Devi Anna 1 . Dita Raridwi Rinining 2
STIE EKUITAS, Program Studi S1 Akuntansi, Bandung, Indonesia. Jl. P.H.H. Mustofa No. 31, Neglasari, Kota Bandung, Jawa Barat 40124 Email: 1 yane.devi@ekuitas.ac.id , 2 dita.raridwi@ekuitas.ac.id

## Abstract
The aim of this study was to examine the effect of the quality of financial statements and the value of  relevance  in  financial  statements  on  Sustainability  Reporting.  The  study  was  conducted  on winner companies based on categories from the National Center for Sustainability Reporting and the  Indonesia  Stock  Exchange  listed  organizations  between  the  years  2016  -  2018.  Analysis  of research using partial least square. The results showed that financial reporting quality which is proxied  by  conservatism  accounting  has  an  effect  on  sustainability  reporting  on  social  and environmental aspects, while on economic aspects it has no effect. Value relevance of financial statement  using  earnings  per  share  on  sustainability  reporting,  value  relevance  of  financial statements  using  book  value  per  share  has  no  effect  on  aspects  of  social  performance  of sustainability reporting.
Key words : quality finanacial statements; value relevance of financial statements; sustainability reporting

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  dari  kualitas  laporan  keuangan  serta  nilai relevansi dalam laporan keuangan terhadap Sustainability Reporting pada perusahaan pemenang berdasarkan  kategori  dari National  Center  for  Sustainability  Reporting yang  tercatat  sebagai perusahaan pada Bursa Efek Indonesia dalam kurun waktu 2016 – 2018. Analisis yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  analisis partial  least  square .  Hasil  dari  penelitian  diperoleh  bahwa financial  reporting  quality yang  diproksikan  oleh conservatism  accounting memiliki  pengaruh terhadap sustainability  reporting dari  segi  aspek  sosial  dan  lingkungan  perusahaan,  sedangkan terhadap aspek ekonomi tidak berpengaruh. Value relevance of financial statement yang diukur dari laba per lembar saham ( earning per share ) terhadap sustainability reporting , value relevance of financial statements yang diukur dari nilai buku per lembar saham ( book value per share ) tidak memiliki pengaruh terhadap sustainability reporting dari segi aspek kinerja social perusahaan. Key words : kualitas laporan keuangan; nilai relevansi laporan keuangan; laporan keberlanjutan.
Corresponding author. yane.devi@ekuitas.ac.id
How to cite this article. Anna, Y.D., Rinining, D.R. (2021).  Quality and Value Relevance of Financial Statements: Improving Sustainability Reporting. Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan Vol. 9, No. 1 [Januari-Juni], 2021: 98 – 112. Retrieved from https://doi.org/10.17509/jpak.v9i1.25751
History of article. Received: June 2020, Revision: January 2021, Published: January 2021

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Sustainability reporting (SR) telah menjadi salah  satu issue utama  di  perusahaan  saat  ini (Tvaronavicience et al, 2017), karena sustainablity  reporting mampu  menyediakan informasi  perusahaan  yang  berkaitan  dengan financial  value yang lebih  bersifat  kualitatif dibandingkan  kuantitatif  (Lins  et  al,  2008). Sustainability Reporting juga merupakan salah satu  pendekatan  yang  seimbang  dimana perusahaan menyajikan informasi non keuangan  berupa  informasi  yang  berkaitan dengan  kegiatan  sosial,  lingkungan  dan governance .  Dengan  menyajikan  informasi tersebut,  maka  dapat  meningkatkan  kinerja perusahaan  serta  citra  perusahaan,  karena perusahaan  mampu  menunjukkan  bagaimana perusahaan mengelola sumber daya perusahaan  dengan  baik  (Kolk,  2010,  Koh  et al,  2016).  Selain  itu,  bagi  perusahaan, sustainability  reporting dapat  menunjukkan bentuk  transparansi  perusahaan  baik  kepada pihak internal perusahaan yang akan berdampak pada meningkatnya rasa loyal dari karyawan maupun eksternal perusahaan untuk meningkatkan kepercayaan dari para pemangku  kepentingan  (Daub,  2007),  serta dapat  memonitor  kegiatan  perusahaan  dan mengukur tingkat efisiensi perusahaan (Pati et al, 2016).
Di satu sisi, ada implikasi keuangan jangka pendek  dan  tantangan  skalabilitas  yang dihadapi  dalam  menerjemahkan  level  makro dari  target  keberlanjutan  menjadi  tujuan produksi  dan  operasi.  Di  sisi  lain,  sosial  dan dimensi lingkungan dari efisiensi sumber daya dapat memiliki dampak  yang mendalam pada profitabilitas  serta  kelangsungan  hidup  bisnis perusahaan sebagai keprihatinan yang berkelanjutan  (Longoni  and  Cagliano,  2015, Duflou  et  al.,  2012;  Reinhardt  et  al.,  2012). Selain itu, aspek-aspek penting yang berkaitan dengan  hubungan  strategi  keberlanjutan dengan pelaporan keberlanjutan, serta bagaimana tujuan pembangunan berkelanjutan berkontribusi  pada  peningkatan  semua  proses yang  termasuk  dalam  sistem  manajemen
perusahaan yang  terpadu, bagaimana  manfaat internal dan eksternal dapat berkontribusi pada peningkatan ekonomi, sosial, kinerja lingkungan,  dan  membangun  hubungan  yang berkelanjutan  dengan  para  pemegang  saham, karyawan,  serta  para  pemangku  kepentingan. Dalam  hal  ini  keselarasan  antara  strategi keberlanjutan  dengan  strategi  bisnis  global sebagai  persyaratan  pelaporan  keberlanjutan (non-keuangan) merupakan masalah penting di perusahaan (Petrescu G.A. e.t. all, 2020).
Yang  menjadi  salah  satu  dasar  dalam pengambilan  keputusan  investasi  dari capital market suatu  perusahaan  adalah  kinerja keuangan,  dimana  investor  memerlukan informasi  berkaitan  dengan  intrinstik  dari sekuritas  seperti  saham  sebagai  basis  dalam keputusan investasi. Kenaikan dan penurunandari harga saham perusahaan, dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor, dimana salah satunya  yakni  faktor  kinerja  perusahaan. Informasi  kinerja  perusahaan  direfleksikan dalam  laporan  keuangan  yang  akan  menjadi dasar dalam pengambilan keputusan. Penelitian-penelitian sebelumnya telah menguji  faktor-faktor  yang  mempengaruhi value  relevance dalam  informasi  akuntansi kaitannya  dengan sustainability  reporting (Sutopo,  2018).  Dalam  penelitian  tersebut, value  relevance  of  financial  information diukur  dengan  menggunakan  laba  per  lembar saham yang dikenal dengan istilah earning per share (EPS), perubahan laba per lembar saham yang dikenal dengan istilah earning per share change (EPSC) serta nilai buku dari per lembar saham yang dikenal dengan istilah book value per share (BVPS).
Selain  itu  informasi  akuntansi  yang  akan dijadikan sebagai dasar pengukuran, dipengaruhi oleh Financial Reporting Quality (FRQ) . Informasi  akuntansi  yang  berkualitas tinggi  sangat  berharga  sebagai  cara  untuk menangkal terjadinya asimetri informasi. FRQ

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
telah  dipelajari  di  berbagai  bidang,  dan beberapa penulis telah merujuk keunggulannya,  seperti  efek  positifnya  dari sudut pandang keuangan, dengan berkontribusi  mengurangi  risiko  informasi serta  meningkatkan  likuiditas  perusahaan (Lambert  et  al.,  2007).  Penelitian  terkait Financial  Reporting  Quality (FRQ)  serta Sustainability  Reporting (SR),  telah  banyak dilakukan.  Namun  berdasarkan  penelitian yang  telah  dilakukan,  sebagian  besar  hasil penelitian  tersebut  menunjukkan  hasil  yang belum konsisten (Josua dan Hatane, 2014).
Berdasarkan  beberapa  hasil  penelitian yang dilakukan terkait sustainability reporting , diantaranya menggambarkan bahwa perusahaan  yang  menerapkan sustainability reporting ,  memiliki  tujuan  seperti  mencari legitimasi organisasi, mulai dari memperhitungkan pengawasan dewan, pengaturan  tanggung  jawab  keberlanjutan, serta perhatian terhadap kepatuhan, etika, dan verifikasi  eksternal.  Kaitannya  dengan  harga saham, Ansari, dkk (2015) dalam penelitiannya, menemukan bahwa sustainability  reporting memiliki  pengaruh positif  terhadap  harga  saham  perusahaan real estate .
Atas  dasar  fenomena  dan  hasil  dari penelitian  sebelumnya  yang  sudah  dilakukan, maka  penelitian  ini  memiliki  tujuan  untuk mengetahui  apakah  kualitas  dari  laporan keuangan  perusahaan  serta  nilai  relevansi dalam laporan keuangan dapat mempengaruhi sustainability  reporting yang  lebih  spesifik pada  perusahaan  yang  listing  pada National Center for Sustainability Reporting (NCSR).
METODE
Sebagaimana uraian pada bab pendahuluan  di  atas,  telah  dijelaskan  bahwa tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  apakah  kualitas  dari  laporan keuangan  perusahaan  serta  nilai  relevansi dalam  laporan  keuangan  tersebut  dapat berpengaruh terhadap sustainability reporting dari perusahaan yang listing di NCSR. Dengan demikian, variabel penelitian yang digunakan meliputi Financial  Reporting  Quality (FRQ) dan Value  Relevance  of Financial  Statements (VRFS) sebagai variabel yang mempengaruhi. FRQ diproksikan oleh conservatism accounting dan  VRFS  diproksi  dengan menggunakan Book  Value  per  Share (BVPS) dan Earning  per  Share (EPS).  Sedangkan variabel yang dipengaruhi adalah Sustainability Reporting (SR) yang terdiri dari tiga  aspek,  yakni  aspek Economic (Eco), Environment (Env), dan Social (Soc).
Adapun populasi  dalam  penelitian  ini merupakan kelompok perusahaan yang tercatat di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  serta merupakan perusahaan pemenang yang dinilai oleh  NCSR  pada  periode  tahun  2016-2018. Data  yang  digunakan  dalam  penelitian diperoleh dari data laporan keuangan perusahaan serta dari data laporan keberlanjutan ( sustainability reporting ) perusahaan  yang  terdaftar  di  NCSR.  Teknik pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini, dilakukan  dengan  mengumpulkan  data  dari laporan keuangan serta sustainability reporting perusahaan selama tahun pengamatan. Metode pemilihan sampel penelitian dilakukan dengan metode purposive sampling ,  dengan  batasan:  (1)  Perusahaan yang  listing  di  BEI  dan  pemenang  NCSR selama periode 2016-2018, (2) Data penelitian yang  digunakan  merupakan  laporan  yang diterbitkan  setelah  satu  tahun sustainability report diterbitkan. Pengukuran variabel Sustainability Reporting menggunakan  G4  yang  diterbitkan

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Global Sustainability Standard Board
sebagaimana yang tampak dalam tabel berikut:
Tabel 1 Kategori dan Aspek G4 Kategori Ekonomi Lingkungan Aspek  Kinerja Ekonommi
 Pangsa pasar
 Dampak tidak langsung
ekonomi  Praktik pengadaaan  Bahan baku  Energi  Air  Biodiversity  Emisi  Effluent and Waste  Produk dan pelayanan  Keluhan  Transportasi  Overall  Penilaian aspek lingkungan terhadap pemasok  Mekanisme keluhan mengenaik aspek lingkungan Kategori Sosial Sub Kategori Labor Practices Human Right Society Product Responsi bility Aspek  Pekerj aan  Hubun gan Tenag a Kerja / Manaj emen  Keseh atan dan kesela matan Kerja  Pelati han dan pendid ikan  Keane karaga man dan keseta raan  Inves tasi  Tanp a diskri mina si
 Kebe basan berse rikat dan Tawa r Mena war Kole ktif
 Peker ja Anak
 Terp aksa
Buru h
wajib
 Masyar akat sekitar  Anti korupsi  Kebijak an public  Perila ku Anti- Komp etitif
 Kepat uhan
 Penila
ian pemas ok untuk dampa k pada masya rakat  Meka nisme
Keluh  Keseh atan dan kesela matan
Pelang gan
 Pelabe lan produk dan layana n  Komu nikasi pemas aran  Privasi Keluh an Pelang gan  Remu nerasi yang setara untuk wanita dan pria  Penila ian pemas ok untuk prakti k ketena gakerj aan  Meka nisme penga duan dalam Prakti k kerja  Prakt ik Kea mana n  Hak Pribu mi  Penil aian
 Penil aian Pema sok Hak Asasi Man usia
 Meka nism e Peng adua n Hak Asasi Man usia an untuk dampa k bagi masya rakat
Sumber: (Global Sustainability Standard Board, 2013)
Penilaian  atas  item  pengungkapan dalam sustainability reporting dengan memberikan six  point  scale ,  yakni  mulai  dari 0-5  yang  didasarkan  pada  penelitian  Yi  & Davey (2011) yaitu:
a) nilai  5:  item yang disajikan dalam bentuk narasi dan kuantitatif/moneter,
b) nilai 4: item disajikan berupa kuantitatif/moneter saja,
c) nilai  3:  item  disajikan  berupa  narasi  atau uraian;
d) nilai 2: item disajikan dengan uraian yang terbatas, atau hanya sekilas yang disajikan di dalam uraian lain yang saling terkait;
e) nilai 1: item yang disajikan tidak material; nilai 0: item tidak disajikan.
Untuk  menghitung  nilai  indeks  pada  setiap aspek  dalam sustainability  report sebagai berikut:

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN

## 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥 𝐺4 = 𝐼𝑡𝑒𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑢𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝𝑘𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐼𝑡𝑒𝑚
Sedangkan  pengukuran  variabel  FRQ sebagai  variabel  endogen,  diukur  dengan mempertimbangkan literatur sebelumnya, yakni  menggunakan  berbagai  ukuran  FRQ (Hope Kristian, F.C. Ole, 2011), karena tidak ada  ukuran  yang  diterima  secara  universal (Dechow  et  al.,  2010).  Ukuran  pertama  yang digunakan adalah tingkat EM dengan menggunakan  akrual,  yang  kedua  adalah tingkat  konservatisme  akuntansi,  dan  yang ketiga, kualitas akrual Manajemen Penghasilan  (EM)  melalui  Akrual  EM dianggap  sebagai  kebalikan  dari  FRQ (Dechow dan Dichev, 2002); tingkat EM yang lebih  tinggi  dikaitkan  dengan  kualitas informasi  yang  lebih  rendah  dan  kualitas penghasilan yang lebih rendah (Schmidt, W & Raman,  2012).  Jadi,  ukuran  pertama  FRQ adalah  kebijaksanaan  manajemen  atas  akrual. Menurut García-Osmaet al. (2015), EM dapat merupakan semua praktik yang secara sengaja dilakukan  oleh  manajer  perusahaan,  untuk keperluan  oportunistik  dan/atau  informasi, guna memberikan laporan hasil akuntansi yang tidak sesuai.
Dalam penelitian ini, pengukuran konservatisme diproksikan dengan menggunakan  pengukuran earning/accrual measure yakni  perbedaan  antara  laba  bersih sebelum  penyusutan  atau  amortisasi  dengan arus kas yang berasal dari aktivitas operasional perusahaan dan menyelidiki bagaimana perubahan  beberapa  tahun  dari  akumulasi akrualnya.  Hal  ini  merujuk  pada  penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Oktomegah (2012)  serta  Ahmed  et.  all  (2002).  Adapun pengukuran  model  yang  digunakan  sebagai berikut:
𝐶𝑂𝑁𝐴𝐶𝐶 = (𝑁𝐼𝑂 + 𝐷𝐸𝑃 − 𝐶𝐹𝑂) 𝑇𝐴 𝑥 (−1) Dimana: CONACC : Konservatisme berdasarkan nilai akrual NIO : Laba bersih tahun sekarang DEP : Penyusutan aset tetap tahun sekarang CFO : Arus kas dari aktivitas operasi TA : Nilai buku dari total aset
Konservatisme  yang  dilakukan  perusahaan dalam  jangka  panjang  akan  berdampak  pada penyajian  laba  rugi,  karena  akrual  negative merupakan kebalikan dari konsep akrual yang seharusnya dilakukan oleh perusahaan (Ahmed, 2002:873).
V alue relevance of financial information dalam  penelitian  ini,  diproksi  menggunakan earning  per  share (EPS),  dan book value  per share (BVPS), dimana:
1. EPS dengan  menghitung  laba  sesudah pajak dibagi jumlah saham beredar
2. BVPS dengan  menghitung  jumlah  ekuitas dibagi jumlah saham beredar.
Selanjutnya,  teknik  analisis  data  yang digunakan dalam penelitian ini yakni menggunakan Partial  Leas  Square (PLS). Teknik  ini  digunakan  sebagai  alternatif  yang baik  selain  analisis  regresi  berganda  yang sesuai  dengan  penelitian  ini  dimana  dalam penelitian  menggunakan  lebih  dari  satu variabel  serta  dapat  digunakan  sekaligus sebagai  eksplanatori.  Rumusan  masalah  yang sudah  ditentukan  sebelumnya  digunakan sebagai  dasar  untuk  merancang  hubungan antar  variabel  dalam  model  struktural  pada PLS,  sebagaimana  yang  digambarkan  dalam gambar inner model sebagai berikut:

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Gambar 1 Inner Model Penelitian
Pengujian asumsi terhadap model penelitian  serta  fit  model  dilakukan  sebelum pengujian hipotesis, yang terdiri dari: 1. Pengujian asumsi model penelitian, menggunaka  pengujian  multikolienaritas, dengan  nilai variance  inflation  factor (VIF)  untuk  memastikan  bahwa  variabel eksogen  tidak  memiliki  hubungan  yang kuat.
2. Pengujian goodness  of  fit dalam  analisis jalur, yang dimaksudkan untuk memberikan keyakinan bahwa model yang akan  dianalisis  “fit”  dengan  data.  Atau dapat  dikatakan,  pengujian  ini  berkaitan dengan  persoalan  generalisasi  yakni sejauhmana  hasil  estimasi  proksi  model penelitian  dapat  diberlakukan  terhadap populasi penelitian.
3. Uji hipotesis dilakukan berdasarkan model secara  individual,  melalui  uji  t  atau membandingkan p-value dengan  nilai signifikansi yang telah ditentukan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Deskripsi  variabel  penelitian  bertujuan untuk  memperoleh  gambaran  terkait  variabel penelitian yang terdiri dari Financial
Reporting Quality (FRQ) dan Value Relevance of  Financial  Statements (VRFS)  sebagai variabel  yang  mempengaruhi.  Dalam  hal  ini,
FRQ diproksikan oleh conservatism accounting dan VRFS diukur dengan menggunakan  BVPS  dan  EPS.  Sedangkan variabel yang dipengaruhi adalah Sustainability Reporting (SR) yang terdiri dari tiga  aspek,  yakni  aspek Economic (Eco), Environment (Env), dan Social (Soc).
FRQ adalah konstruk yang luas, dalam hal ini    FRQ  didefinisikan  sebagai  kesetiaan  dari informasi  yang  dikonversikan  oleh  proses pelaporan.  Menurut  Choi  dan  Pae  (2011) dalam  Ferrero  Martinezz,  et  al  (2013), dijelaskan  bahwa  tujuan  mendasar  dari penyusunan  laporan  keuangan  adalah  guna memberikan informasi yang berguna bagi para pengguna laporan keuangan. Di sisi lain, Jonas dan  Blanchet  (2000),  menyatakan  bahwa pelaporan keuangan tidak hanya keluaran asli; kualitas  proses  ini  tergantung  pada  masing- masing  bagian,  termasuk  pengungkapan transaksi perusahaan, informasi tentang pemilihan dan penerapan kebijakan akuntansi serta  pengetahuan  penilaian. Proses  ini  dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor yang berkaitan dengan pajak, dividen, serta faktor-faktor lain yang relevan dengan kebutuhan informasi dari penyedia modal eksternal (Ball dan Shivakumar, 2005; Burgstahler et al., 2006).
FRQ  mengharuskan  perusahaan  untuk secara  sukarela  memperluas  cakupan  dan kualitas informasi yang mereka laporkan, guna memastikan para stakeolder dapat memperoleh  informasi  secara  lengkap  untuk kebutuhan  dalam  pengambilan  keputusan terkait investasi, kredit, dan lain-lain. Informasi  berkualitas  tinggi  ini  memfasilitasi transparansi  yang  lebih  besar.  Sebagaimana yang dinyatakan Chen F. et al., (2011), bahwa informasi  akuntansi  yang  berkualitas  tinggi sangat berharga sebagai cara untuk menangkal terjadinya  asimetri  informasi.  FRQ  telah dipelajari  di  berbagai  bidang,  dan  beberapa penulis  telah  merujuk  keunggulannya,  seperti

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
104 | JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI & KEUANGAN DOI : https://doi.org/10.17509/jpak.v9i1.25751 | http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK
efek positifnya  dari sudut  pandang keuangan, dengan  berkontribusi  mengurangi  risiko informasi dan meningkatkan likuiditas perusahaan (Lambert et al., 2007).
H1 : Financial Reporting Quality berpengaruh terhadap Sustainability Reporting
Sebagaimana  yang  telah  diungkapkan pada bab pendahuluan, bahwa hasil penelitian terdahulu  yang  telah  dilakukan,  menunjukan bahwa  informasi  akuntansi  akan  bermanfaat jika  dapat  mengukur  nilai  intristik  dari sekuritas/saham untuk menjadi dasar pengambilan keputusan investasi yang merepresentasikan  harga  saham.  Penelitian sebelumnya  menunjukan  nilai  relevansi  dari informasi  keuangan  seperti  laba  per  lembar saham  (EPS)  dan/atau  informasi  lain  seperti perubahan laba per lembar saham (CEPS) dan nilai buku per lembar saham (BVPS).  Selain itu hasil temuan penelitian lainnya menunjukkan  faktor  nilai  relevansi  dalam informasi akuntansi dipengaruhi oleh ekonomi makro  dan  mikro  suatu  negara  (Klok,  2004), perkembangan  efisiensi  dari working  capital (Wasiuzzaman, 2015).
Hasil penelitian yang dilakukan Ansari et al,  (2015)  menyatakan  bahwa  terdapat hubungan  antara  kinerja  perusahaan  dengan sustainability reporting , namun hasil penelitian (Loh et al, 2017) menunjukan tidak ada  kaitannya  antara  kinerja  perusahaan dengan pengungkapan sustainability reporting .  Terdapat  pula  penelitian  yang dilakukan  oleh  Lourenco  et.  al  (2014)  yang menguji nilai relevan dari book value dan net operating income yang mana hasil penelitiannya  menunjukkan  adanya  pengaruh dari  nilai  relevan  laporan  keuangan  terhadap pengungkapan sustainability  reporting yang ditunjukkan  dengan  nilai  relevansi  dari book value dan net  operating yang  tinggi  pada perusahaan  yang  terdaftar  di Dow  Jones Sustainability United States Index (DJSI US).
H2: Relevansi  laporan  keuangan ( Value
Relevance of
Financial Statements ) berpengaruh terhadap sustainability reporting.
Berdasarkan  hasil  pengolahan  terhadap data penelitian ini, menunjukkan nilai rata-rata FRQ  sebesar  58,952.  VRFS  yang  dinilai dengan BVPS memiliki rata-rata nilai sebesar 66.977,687  dan  VRFS  yang  dinilai  dengan EPS memiliki rata-rata nilai sebesar 196.456,368.  Selanjutnya  SR  dari  aspek ekonomi rata-ratanya sebesar 11,067; SR dari aspek lingkungan rata-ratanya 22,633; dan SR dari aspek social rata-ratanya 45,500.
Selanjutnya, asumsi  yang harus dipenuhi dalam  sebuah  model  struktural  adalah  tidak terjadinya  multikolienaritas  antar  variabel eksogen,  dengan  melihat  nilai variance inflation  factor (VIF).  Selain  terbebas  dari gejala multikolinearitas, model yang diusulkan juga  harus  memenuhi  kriteria predictive relevance yang  ditunjukkan  dengan  nilai  Q 2 (Latan  &  Ghozali,2016).  Berdasarkan  hasil pengolahan  data  menggunakan  Warp-PLS versi  6.0,  hasil  uji  multikolinearitas  dan predictive relevance disajikan sebagai berikut: Tabel 2
Pengujian Multikolienaritas VIF Kriteria Hasil Average full collinearity VIF (AFVIF) 1.940 Idealnya ≤ 3.3,  namun nilai ≤ 5 masih dapat diterima Tidak terjadi multikolinearitas
Sumber: output WarpPLS 6.0
Tabel  2  di  atas,  memperlihatkan  bahwa nilai VIF yang diperoleh, lebih kecil daripada nilai  ideal  yang  dipersyaratkan.  Dengan demikian,  maka  hasil  tersebut  membuktikan secara empiris bahwa antara variabel eksogen tidak  terjadi  hubungan  yang  kuat  atau  tidak adanya multikolinearitas antar variabel. Selain terbebas  dari  gejala  multikolinearitas,  model juga  harus  memiliki  kemampuan predictive relevance ( Q 2 ) yang menggambarkan pengukuran tentang bagaimana nilai observed dibangun  dari  model  dan  estimasi  parameter (Latan & Ghozali,2016).

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Suatu  model  dinilai  memiliki  kekuatan predictive  relevance yang  baik,  jika  nilai Q 2 lebih  besar  dari  nol  (Latan  &  Ghozali,2016) _ENREF_30 harus lebih besar dari nol (0). Hasil pengujian koefisien Q 2 sebagaimana ditampilkan  pada  Tabel  3,  menunjukkan bahwa  nilai  koefisien Q 2 dari Sustainibility Reporting yang  terdiri  dari  tiga  komponen, yakni economic , environment , dan social yang masing-masing  sebesar  0.380,  0.392,  dan 0.368.  Hal  ini  berarti  nilai  Q 2 dari  variabel sustainability  reporting lebih  besar  dari  0, maka  dalam  model  penelitian  ini  memiliki kemampuan predictive relevance yang baik.

## Tabel 3
Q-Square Coefficient Variabel Q-Square Coefficient Eco 0.380 Env 0.392 Soc 0.368 Sumber: output Warp-PLS 6.0
Pengujian goodness  of  fit dalam  analisis
jalur dimaksudkan untuk memberikan keyakinan kepada peneliti bahwa model yang akan dianalisis “fit” dengan data. Dengan kata lain, pengujian ini lebih kepada mengenalisasi dari  perkiraan  parameter  yang  digunakan dalam  populasi.  Berikut  ini  disajikan  hasil pengujian goodness  of  fit model  berdasarkan perhitungan Warp-PLS versi 6.0 sebagaimana yang terlihat pada tabel 4 berikut:

## Tabel 4
Model Fit Penelitian Ukuran Goodness of Fit Test Hasil Kriteria Uji Intepretasi Average Path Coefficient (APC) 0.274, P<0.024 ≤ 0.05 Fit Average R- Square (ARS) 0.365, P<0.006 ≤ 0.05 Fit Average Adjusted R- Square (AARS) 0.292, P<0.019 ≤ 0.05 Fit Average Block VIF (AVIF) 2.352 Idealnya ≤ 3.3, namun nilai ≤ 5 masih dapat diterima Fit Average Full Collinierity VIF (AFVIF) 1.940 Idealnya ≤ 3.3, namun nilai ≤ 5 masih dapat diterima Fit Goodness Tenenhaus 0.604 Kecil ≥ 0.1, Menengah ≥ 0.25,
Besar ≥0.36
Fit Sumber: output WarpPLS 6.0
Hasil  dari  model fit dan quality  indice pada  Tabel  4.4,  diketahui  nilai  APC  sebesar 0.274 dengan nilai P<0.024; nilai ARS sebesar 0.365 dengan nilai P<0.006; serta nilai AARS sebesar  0.292  dengan  nilai  P<0.019.  Nilai probabilitas  (P)  dari  APC,  ARS  dan  AARS sebagai  model fit sebesar  <0,05.  Dengan demikian,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa model penelitian ini fit . Hal tersebut, didukung pula nilai dari AVIF sebesar  2.352 serta nilai AFVIF  diperoleh  sebesar  1.940  yang  lebih
kecil  dari  3,3.  Hal  tersebut  manggambarkan bahwa  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi multikolinieritas  antar  variabel  dependen. Dalam  prediksi  model  ditunjukkan  pula  oleh nilai  GoF  sebesar  0.604  maka  dapat menunjukan bahwa model memiliki kekuatan prediksi yang besar.
Secara  individual,  model  penelitian empirik  dilakukan  melalui  uji  t  atau membandingkan  antara p-value dengan  nilai signifikasi. Adapun model path analysis yang akan digunakan dalam penelitian ini

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
106 | JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI & KEUANGAN DOI : https://doi.org/10.17509/jpak.v9i1.25751 | http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK
menggunakan  Warp-PLS  versi  6.0  sebagai berikut:
Sumber: output Warp-PLS 6.0
Gambar 2
Hasil Estimasi Model Jalur Berdasarkan Warp- PLS Adapun
ikhtisar hasil perhitungan menggunakan Warp-PLS versi 6.0
berdasarkan Gambar 2, disajikan dalam tabel 5 berikut ini:
Tabel 5 Output Path Analysis Warp-PLS Hubungan antar Variabel Estimasi P-Value R 2 FRQ  Eco -0,064 0.360 0.381 BVPS  Eco -0,597 <0.001 EPS  Eco 0,032 0.429 FRQ  Env 0,478 0.001 0.400 BVPS  Env -0,357 0.013 EPS  Env 0,110 0.265 FRQ  Soc 0,405 0.006 0.313 BVPS  Soc 0,020 0.455 EPS  Soc 0,0400 0.006
Keterangan:  a).  signifikan  pada 1%,  b).  signifikan pada   5%, c). signifikan pada   10%
Tabel  5  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas FRQ yang diproksi oleh accounting conservatism terhadap sustainability  reporting pada  aspek  kinerja ekonomi dan nilai probabilitas value relenvace
of financial statement yang diproksi oleh EPS terhadap sustainability  reporting dari  aspek kinerja ekonomi memiliki nilai lebih besar dari tingkat kesalahan alpha 1%, 5%, dan 10%. Hal ini  menunjukkan  FRQ  dan  EPS  tidak berpengaruh terhadap sustainability reporting dari aspek kinerja ekonomi. Selanjutnya, nilai probabilitas  dari value  relenvace  of  financial statement yang  diproksi  oleh  BVPS  terhadap sustainability  reporting dari  aspek  kinerja ekonomi memiliki nilai lebih kecil dari tingkat kesalahan  alpha  1%,  5%,  dan  10%.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  BVPS  berpengaruh terhadap sustainability  reporting dari  aspek kinerja ekonomi.
Dengan  nilai relevance  of  financial statement yang diukur oleh BVPS ( book value of  equity  per  share )  berpengaruh  signifikan terhadap sustainability reporting aspek kinerja ekonomi,  yang  menunjukkan  bahwa  adanya hubungan  antara  relevansi  laporan  keuangan yang  diukur  dengan book  value terhadap sustainability reporting . Hal ini sejalan dengan penelitian  sebelumnya  yang  menguji  nilai relevan  dari book  value dan net  operating income dimana  hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  nilai  relevan  dari book  value dan net operating berpengaruh
terhadap
pengungkapan sustainability  reporting yang ditunjukkan  dengan nilai  relevansi  dari book value dan net  operating yang  tinggi  pada perusahaan yang listing di DJSI US (Lourenco et al, 2014).
Nilai probabilitas FRQ terhadap sustainability reporting aspek kinerja lingkungan  lebih  kecil  dari  tingkat  kesalahan alpha  1%,  5%,  dan  10%.  Hal  ini  berarti hipotesis  yang  menyatakan FRQ berdasarkan conservatism accounting berpengaruh terhadap sustainability reporting aspek kinerja lingkungan, dapat  diterima.  Nilai  probabilitas value  relenvace  of  financial  statement yang diukur  dengan  BPVS  terhadap sustainability reporting aspek kinerja lingkungan, lebih kecil dari tingkat kesalahan alpha 5% dan 10%. Hal ini  berarti  hipotesis  yang  menyatakan value

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
relenvace  of  financial  statement berdasarkan BPVS  berpengaruh  terhadap sustainability reporting aspek  kinerja  lingkungan,  diterima. Selanjutnya, nilai probabilitas value relenvace of  financial  statement yang  diukur  oleh  EPS terhadap  SR  aspek  kinerja  lingkungan  lebih besar dari tingkat kesalahan alpha 10%. Hal ini berarti  v alue  relenvace of  financial statement berdasarkan EPS berpengaruh terhadap sustainability reporting aspek kinerja lingkungan, ditolak.
Hasil  di  atas  menunjukkan  bahwa financial  reporting  quality (FRQ)  yang diproksi  oleh conservatism  accounting dan value  relevance  of  financial  statement yang diukur  oleh  BPVS  berpengaruh  terhadap sustainability reporting aspek kinerja lingkungan. Pada umumnya, tujuan mendasar dari  pelaporan  keuangan  adalah  laporan keuangan  digunakan  oleh  pengguna  sebagai dasar dalam mengambil keputusan. Proses ini dapat  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  yang berkaitan  dengan  pajak, dividen,  serta  faktor- faktor  lain  yang  relevan  dengan  kebutuhan informasi  dari  penyedia  modal  eksternal.  Hal tersebut  sejalan  dengan  Jonas  dan  Blanchet (2000),  yang  menyatakan  bahwa  pelaporan keuangan  tidak  hanya  keluaran  asli;  kualitas proses  ini  tergantung  pada  masing-masing bagian,  termasuk  pengungkapan  transaksi perusahaan,  informasi  tentang  pemilihan  dan penerapan kebijakan akuntansi serta pengetahuan penilaian.
Nilai probabilitas FRQ terhadap sustainability  reporting dari  aspek  kinerja sosial  dan  probabilitas value  relevance  of financial statement yang diproksi dengan EPS terhadap sustainability  reporting dari  aspek kinerja sosial, memiliki nilai probabilitas yang sama  yakni  lebih  kecil  dari  tingkat  kesalahan alpha  1%,  5%,  dan  10%,  yang  berarti  bahwa hipotesis  yang  menyatakan  FRQ  dan value relevance  of  financial  statement berpengaruh terhadap sustainability  reporting dari  aspek kinerja  sosial,  diterima.  Selanjutnya  nilai probabilitas relevance  of  financial  statement
yang  diproksi  dengan  BPVS  terhadap sustainability  reporting dari  aspek  kinerja social,  diketahui  lebih  besar  dari  tingkat kesalahan alpha 10%. Hal ini berarti hipotesis relevance  of  financial  statement berpengaruh terhadap sustainability  reporting dari  aspek kinerja sosial perusahaan, ditolak.
Dari hasil uji hipotesis secara individual, maka model penelitian secara matematis dapat dituliskan sebagai berikut:
Eco = -0.064FRQ – 0.597BVPS + 0.032EPS, R 2 = 0.381 ………………………….Pers. 4.1 Env  =  0.478FRQ  –  0.357BVPS  +  0.110EPS, R 2 = 0.400 ………………………….Pers. 4.2 Soc  =  0.405FRQ  +  0.020BVPS  +  0.400EPS,
R 2 = 0.313 ………………………….Pers. 4.3
Persamaan 4.1 menggambarkan bahwa secara simultan nilai R 2 antara variabel dependen  dan  variabel  independen  sebesar 0,381,  yang  berarti sustainability  reporting dari  aspek  kinerja  ekonomi  dipengaruhi  oleh FRQ dan  VRFS  yang  diproksi  dengan  BVPS dan  EPS  sebesar  38,1%,  sementara  61,9% dipengaruhi  oleh  variabel  –  variabel  lainnya. Persamaan 4.2 menunjukkan pengaruh simultan sebesar 0,400 yang artinya sustainability  reporting dari  aspek  kinerja lingkungan dipengaruhi  oleh FRQ dan  VRFS yang diproksi dengan BVPS dan EPS sebesar 40,0%, dan 60,0% dipengaruhi oleh variabel – variabel lainnya.
Selanjutnya,  pada  persamaan  4.3 menunjukkan pengaruh secara simultan variabel  eksogen  terhadap  variabel  endogen yang sebesar 0,313, yang artinya sustainability reporting dari aspek kinerja sosial dipengaruhi oleh FRQ dan  VRFS  yang  diproksi  dengan BVPS  dan  EPS  sebesar  31,3%,  dan  sebesar 68,7%  dipengaruhi  oleh  variabel-variabel lainnya.  Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  yang dilakukan, menunjukkan dekomposisi pengaruh  antar  variabel  eksogen  terhadap variabel  endogen  ditunjukkan  pada  Tabel  6 berikut:

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Tabel 6 Ikhtisar Pengujian Hipotesis Hubungan antar Variabel P-Value Hasil Pengujian FRQ  Eco 0.360 Ditolak BVPS  Eco 0.001 Diterima EPS  Eco 0.429 Ditolak FRQ  Env 0.001 Diterima BVPS  Env 0.013 Diterima EPS  Env 0.265 Ditolak FRQ  Soc 0.006 Diterima BVPS  Soc 0.455 Ditolak EPS  Soc 0.006 Diterima
Keterangan: a). signifikan pada  1%, b). signifikan pada  5%, c). signifikan pada  10%
Dari  tabel  6  menunjukkan  bagaimana hubungan  antara quality  financial  reporting yang  diukur  dengan conservatism dan value relevance in financial reporting yang diproksikan dengan laba per lembar saham dan nilai  buku  per  lembar  saham  terhadap sustainability reporting yang diukur ke dalam tiga  aspek  yaitu  aspek  ekonomi,  aspek  sosial dan aspek lingkungan. Penelitian ini mengukur hubungan  antar  variabel  dilihat  ke  dalam masing-masing aspek.
Hasil penelitian menunjukkan, financial  reporting  quality yang  diproksikan oleh conservatism  accounting berpengaruh terhadap sustainability  reporting pada  aspek sosial  dan  lingkungan.  Hal  ini  dapat  terlihat dari nilai p-value masing-masing yakni sebesar 0,001 dan 0.006 dimana nilai p- value nya lebih kecil  dari  nilai  signifikansi  α.    Sedangkan terhadap  aspek  ekonomi  tidak  berpengaruh dikarenakan nilai p- value lebih besar dari nilai signifikansi α yakni sebesar 0.360.
Value Relevance of Financial
Statements yang  diproksi  dengan earning  per share terhadap sustainability  reporting pada aspek sosial saja, memiliki nilai p- value yang lebih  kecil  dari  nilai  signifikansi  α,  yakni sebesar  0.006.  Sedangkan  nilai  p- value untuk aspek ekonomi dan lingkungan masing-masing menunjukkan  nilai  p-value  yang  lebih  besar dari  nilai  signifikansi  α,  yakni  sebesar  0.429 dan  0,265.  Dengan  demikian,  maka earning
per share tidak perpengaruh pada sustainability  reporting pada  aspek  ekonomi dan lingkungan.
Value Relevance of Financial
Statements dengan menggunakan proksi book value  per  share berpengaruh  terhadap sustainability  reporting pada  aspek  ekonomi dan  lingkungan  dengan  nilai  p-value  masing- masing yang lebih kecil dari nilai signifikansi α, yakni sebesar 0.001 dan 0.013. Sedangkan value  relevance  of  financial  statements tidak perpengaruh terhadap sustainability reporting dari aspek sosial. Hal ini dikarenakan nilai p- value nya sebesar 0.455, yang mana lebih besar dari nilai signifikansi α.

## KESIMPULAN
Dari  hasil  pengujian  hipotesis  yang dilakukan,  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa Financial  Reporting  Quality (FRQ) yang diproksikan oleh conservatism accounting memiliki  pengaruh  terhadap sustainability reporting pada aspek sosial dan lingkungan, sedangkan terhadap aspek ekonomi tidak berpengaruh. Sementara Value Relevance  of  Financial  Statements (VRFS) dengan  menggunakan  laba  per  lembar  saham (EPS)  terhadap sustainability  reporting. Sedangkan Value  Relevance  of  Financial Statements (VRFS) dengan menggunakan nilai buku  per  lembar  saham  (BVPS)  tidak berpengaruh terhadap sustainability reporting (SR) aspek kinerja sosial.
Financial  Reporting  Quality (FRQ)  dan Value  Relevance  of  Financial  Statements (VRFS), tidak sepenuhnya dapat mempengaruhi perusahaan untuk mengungkapkan informasi
terkait sustainability reporting pada perusahaan yang terdaftar dalam NCSR. FRQ dan VRFS hanya berpengaruh  pada  aspek-aspek  tertentu  dari ketiga  aspek  yang  diungkapkan  dalam sustainability  reporting (SR).  Dalam  hal  ini sustainability reporting aspek kinerja ekonomi, lebih banyak dipengaruhi oleh Value

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Relevance  of  Financial  Statement dengan menggunakan  proksi Book  Value  per  Share (BVPS). Sustainability  Reporting aspek kinerja  lingkungan  banyak  dipengaruhi  oleh FRQ.  Selanjutnya Sustainability  Reporting aspek kinerja social, banyak dipengaruhi oleh FRQ  dan  VRFS  dengan  menggunakan perhitungan Earning per Share (EPS).
Untuk  penelitian  selanjutnya,  dapat menggunakan  pengukuran  kualitas  laporan keuangan  perusahaan  dan  nilai  relevan  dari laporan  keuangan  dengan  pengukuran  yang berbeda.  Selain  itu  dapat  pula  menggunakan variabel  kontrol  seperti  profitabilitas,  industri perusahaan dengan jumlah sampel perusahaan yang lebih luas.

## UCAPAN TERIMA KASIH
STIE  EKUTAS  yang  sudah  mendanai penelitian  ini  dan  P3M  yang  membantu  dan menfasilitasi  dari  proses  proposal  sampai penyusunan laporan penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
ACCA, (2017), The Sustainability Development Goals: Redefining Context, Risk and Opportunity .
Adams,  Michael,  Barry  Thornton,  and Mohammad Sepheri. (2012). The Impact of  Pursuit  of  the  Sustainability  on  the Financial  Performance  of  the  Firm . Journal  of  Sustainability  and  Green Business . Jacsonville University .
Ahmed, Anwar, S., Billings, Bruce, K, Mortan,
Richard,  M,  Harris,  M.S.  (2002). The Role  of  Accounting  Conservatism  in Mitigating Bondholder-Shareholder
Conflicts  over  Dividend  Policy  and in
Reducing  Debt  Costs . The  Accounting Review , Vol. 77, No. 4, October, 2002, pp. 867-890.
Andersen  ML,  Hong  Y,  Olsen  L.  (2012).
Accruals  quality  and  corporate  social responsibility:  The  role  of  industry . Journal  of  Accounting  and  Finance 12(2): 65–79.
Ansari, N.; Cajias, M.; Bienert, S. (2015). The Value  Contribution  of  Sustainability Reporting—An  Empirical  Evidencefor Real Estate Companies . ACRN Oxf. J. Financ.  Risk  Perspect.  2015,  4,  190– 205.
Badan  Pengawas  Pasar  Modal  dan  Lembaga
Keuangan.    (2006).    Peraturan Bapepam-LK Nomor X.K.6. Retrieved September 13, 2013 from http://www.bapepam.go.id/old/hukum/ peraturan/X/X.K.6.pdf.
Ball,  Ray,  Shivakumar,  Lakshmanan.  (2005).
Earnings Quality in UK Private Firms: Comparative Loss Recognition Timeliness . Journal of Accounting and
Economics , 39, 83-128.
Blanco  B,  García  JM,  Tribó  JA.  (2010). The complementary between segment disclosure and earnings quality, and its effect  on  cost  of  capital .  32 nd Annual
Congress of the European Accounting Association. 12-15 May 2009. Tampere, Finlandia.
Branco,  Manuel  Castelo  &  Lucia  Lima
Rodrigues. (2007). Positioning
Stakeholder  Theory  within  the  Debate on  Corporate  Sosial  Responsibility. Electronic  Journal  of  Business  Ethics and  Organization  Studies ,  12(1):  h:5- 15.
Burhan,  Annisa  Hayatun  N,  dan  Wiwin Rahmanti.  (2012). The  Impact  Of Sustainability  Reporting  On  Company Performance.  Journal  of  Economics,

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Business,  and  Accountancy  Ventura , 15(2): h:257 – 272.
Burgstahler D.C, Hail L, Leuz C. (2006). The importance  of  reporting  incentives: Earnings  management  in  European private  and  public  firms . The Accounting Review , Vol. 81 (5): 983– 1016.
Chandrapala,  P.  The Relationship  Between Trading  Volume  and  Stock  Returns .
(2011). Journal  of  Competitiveness . 2011, vol. 3, issue 3, p. 41-49.
Chen, F, Li, Q, Wang, Xin. (2011). Financial Reporting  Quality  and  Investment Efficiency of Private Firms in
Emerging  Markets . The  Accounting Review , Vol. 86 (4), pp. 1255-1288.
Coffman, Makena & Karen Umemoto. (2009).
The  Triple  Bottom  Line:  Framing  of Trade  Offs  in  Sustainability  Planning Practice.  Springer  Science+Busines s Media B.V. Hawai.
Daub,  C.H,  (2007), Assersing  the  Quality  of Sustainability Reporting: an Alternative Methodological Approach .
Journal of Cleaner Production , 15 (1), 75-85.
Dechow,  P.,  Ge,  W.,  &  Schrand,  C.  (2010). Understanding  earnings  quality:  A review of the proxies, their determinants  and  their  consequences . Journal of Accounting and Economics , 50, 344–401.
Dechow, P., Dichev, I.D. (2002). The Quality of Accruals and Earnings: The Role of
Accrual Estimation Errors . The Accounting Review , Vol. 77, Supplement 2002, pp. 35-59.
Ferrero,  Jennifer  Martínez,  Isabel  M.  Garcia,
Sanchez  and  Beatriz,  C.A.  (2013). Effect  of  Financial  Reporting  Quality on
Sustainability Information
Disclosure .  Corp.  Soc.  Responsib. Environ. Mgmt. DOI: 10.1002/csr
García-Benau, M.A.; Sierra-Garcia, L.; Zorio,
A. Financial crisis impact on sustainability reporting . Manag. Decis.
2013, 51, 1528–1542.
García-Sánchez, I. M., das Neves Almeida, T. A., and de Barros Camara, R. P. (2015). A  proposal  for  a  Composite  Index  of Environmental  Performance  (CIEP) for  countries.  Ecological  Indicators , Vol.48, pp.171-188.
Gurarda, S., Durak M. Gurol, Kasman, Adnan. (2016). Value Relevance of Accounting Measures  in  Pre-and  Post-Financial Crisis  Periods:  Turkey  Case . Journal
of Finance, Accounting and
Management , 7(2), 75-87, July 2016 75 Hahn,  R.,  Kunhen,  M.  (2013), Deteminant  of Sustainability  Reporting  a  Review  of Result, Trends, Theory and Opportunities in an Expanding Field of Research . Journal of Cleaner
Production, 59, 5-12.
Hedberg, C.J., Von Malmborg, F. (2003). The
Global Reporting Initiative and Corporate  Reporting  in  Swedish Companies . Corporate Social Responsibility and Environmental
Management , 10 (3), 153-164.
Hope  Kristian,  F.C.  Ole,  Li,  Q,  Wang,  Xin.
(2011). Financial  Reporting  Quality and  Investment  Efficiency  of  Private Firms  in  Emerging  Markets . The Accounting  Review .  Vol.  86,  No.  4, 2011 pp. 1255–1288.

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Jonas,  G.,  and  J.  Blanchet.  2000. Assessing
Quality of Financial Reporting.
Accounting Horizons , 14 (3), 353- 363.
Koh, S., Morris, J., Ebrahimi, S. M., Obayi, R.
(2016). Integrated Resource Efficiency: Measurement and Management . International Journal of Operation and Production management, 36 (11).
Kolk, A. (2010).
Trajectories of
SustainabilityRreporting  by  MNCs . Journal of World Business, 45 (4), 367- 374.
Kolk,  A.  (2004). A  Decade  of  Sustainability Reporting:
Developments and
Significance . Int. J. Environ. Sustain. Dev. 2004, 3, 51–64.
Lambert,  R.,  C.  Leuz,  and  R.  E.  Verrecchia.
2007. Accounting
information, disclosure,  and  the  cost  of  capital . Journal of Accounting Research 45 (2): 385–420.
Lins, C.; Althoff, R.; Meek, A. Sustainability Reporting in the Mining Sector: Value
Association  and  Materiality ;  FBDS:
Fundacao  Brasileira,  Brazil,  2008. Available online: http://www.fbds.org.br/fbds/IMG/pdf/
doc-593.pdf (accessed on 1 September 2017).
Loh,  L.;  Thomas,  T.;  Wang,  Y.  (2017).
Sustainability  Reporting  and  Firm Value:  Evidence  from  Singapore- Listed Companies . Journal Sustainability 2017, 9, 2112, 1-12.
Lourenço,  C.I.;  Callen,  J.L.;  Branco,  M.C.;
Curto,  J.D. The  Value  Relevance  of
Reputation for Sustainability
Leadership .  (2014).    J.  Bus.  Ethics
2014, 119, 17–28.
Lozano,  R.  (2006). A  Tool  for  Graphical
Assessment of Sustainability in
Universities . Journal  of  Cleaner Production , 14(9), 963-972.
Longoni,  A.  and  Cagliano,  R.  (2015),
“ Environmental and Social Sustainability Priorities: Their
Integration  in  Operations  Strategies ”, International Journal of Operations & Production Management , Vol.35 No.2, pp.216-245.
Massa,  L.,  Farneti,  F.,  Scapanni,  B.  (2015).
Developing a Sustainability Report in a Small  to  Medium  Entreprice:  Process and
Consequences . Meditaro
Accountancy Research, 23(1), 62-91.
Movassaghi,  H.  &  Bramhandkar,  A.  (2012).
Sustainibility  Strategies  of  Leading Global  Firms  and  Their  Financial Performance:  A  Comparative  Case Based  Analysis.    Journal  of  Applied Business and Economics , 13(5)
Natalia,  Ria,  &  Tarigan,  Josua.  (2014).
Pengaruh Sustainibility Reporting terhadap Kinerja Keuangan.  Business Accounting Review, Vol. 2, No. 1.
Pati, N., Wan Ahmad, WNL., de Brito, M.P., Tavasszy,  L.A.  (2016). Sustainable Supply  Chain  Management  in  the  Oil and Gas industry: A Review Corporate Sustainability  Reporting  Practices . Benchmarking: An International
Journal, 23(6), 1423-1444.
Rahdari,  A.H,  Rostamy,  A.A.  (2015).
Designing a General set of Sustainability  Indicators  at  Corporate Level . J. Clean. Prod .108, 757-771.

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
112 | JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI & KEUANGAN DOI : https://doi.org/10.17509/jpak.v9i1.25751 | http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK
Schmidt, W., Raman, A. (2012). When Supply- Chain  Disruptions  Matter .  Harvard
Business  School, Working  Paper 13- 006.
Sutopo.  Bambang,  Kot.  Sebastian,  Adiati. Arum  Kusumaningdyah,  dan  Ardila,
Lina Nur. (2018). Sustainability Reporting  and  Value  Relevance  of Financial Statements . Journal Sustainability , 10, 678;
doi:10.3390/su10030678.
Tarigan,  Josua,  Samuel  Hatane.  (2014).
Pengungkapan Sustainability  Report dan Kinerja Keuangan.
Jurnal
Akuntansi dan Keuangan, Vol. 16, No.
2, November, 88- 101.
Tvaronaviˇcien ˙ e, M.; Shishkin, A.; Lukáˇc, P.;  Illiashenko,  N.;  Zapototskyi,  S.
(2017). Sustainable economic growth and development of educational  systems .  J.  Int.  Stud.
2017, 10, 285–292.
Wasiuzzaman,  S.  (2013). Determinants  of Working  Capital  Investment:  A  Study of Malaysian Public Listed Firms . Int.
J. Manag. Financ. 2013, 11, 60–79.
Weber,  O.,  Koellner,  T.,  Habegger,  D., Steffensen, H., & Ohnemus, P. (2008 ).
The relation between the GRI
indicators
and the
financial performance  of  firms.    International Journal, Vol. 5, No. 3, 2008, 236 – 254.
Yip  E,  Van  Staden  C,  Cahan  S.  (2011). Corporate social responsibility reporting and  earnings  management:  The  role  of political  costs . Australasian  Accounting
Business and Finance Journal , 5(3): 17– 34.