INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 7631-7640 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Voluntary Disclosure, Earnings Management Dan Family Ownership Terhadap Cost Of Debt  (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021)
Rahmiati 1 ✉ , Deva 2 , Oktobria Y. Asi 3 , Leliana Maria Angela 4 , Christina Fransiska 5 , Lamria Simamora 6
Universitas Palangka Raya, Palangka Raya, Indonesia
Email: rahmiati@feb.upr.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Perusahaan  manufaktur  adalah  perusahaan  yang  kegiatannya  membeli  bahan  baku  dan  kemudian mengolah bahan baku tersebut dengan mengeluarkan biaya-biaya lainnya menjadi barang jadi yang siap untuk dijual. Dalam akuntansi, persediaan merupakan barang yang dimiliki perusahaan dengan tujuan untuk dijual,  dan  persediaan  dibedakan  menjadi  tiga,  yaitu  persediaan  yang  saat  ini  banyak  dilakukan  oleh perusahaan, sehingga semakin banyak aktivitas yang dilakukan maka semakin banyak pula masalah yang akan  dihadapi.  Dengan  rumusan  masalah  terkait  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh  voluntary discretion, manajemen laba dan kepemilikan keluarga terhadap cost of debt pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode Penelitian Penelitian kuantitatif adalah pendekatan ilmiah yang memandang realitas dapat diklasifikasikan, konkrit, teramati dan terukur. Hubungan variabel bersifat sebab akibat dimana data penelitian berupa angka-angka dan analisisnya menggunakan statistik. Untuk penelitian kualitatif adalah data informasi yang berbentuk kalimat variabel, bukan dalam bentuk angka dan simbol angka. Hasil penelitian Hasil penelitian menunjukkan bahwa Valuntary Discelousure, Kepemilikan Keluarga dan Kepemilikan Keluarga memiliki pengaruh positif terhadap Cots Of Debt pada perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2019-2021  sehingga  hipotesis  keempat  yang menyatakan  bahwa  Valuntary  Disclosure,  Kepemilikan  Keluarga  dan  Kepemilikan  Keluarga  memiliki pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Cots  Of  Debt  ditolak.Variabel  Pengungkapan  Sukarela, Kepemilikan Keluarga dan Manajemen Laba memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Cost of Debt karena perusahaan yang menerbitkan sahamnya di pasar modal, karena informasi yang terdapat dalam pengungkapan tahunan akan dijadikan dasar bagi para pemakai  laporan  keuangan untuk  menentukan keputusan yang bijak dan taktis.
Kata kunci: Voluntary Discelosure, Manajemen Laba, Kepemilikan Keluarga dan Cost of Debt
Abstract
A manufacturing company is a company whose activities are buying raw materials and then processing the raw materials by incurring other costs into finished goods that are ready to be sold. In accounting, inventory is goods owned by a company with the aim of selling, and inventory can be divided into three, namely that the company currently carries out a lot, so the more activities it carries out, the more problems it  will  face.  With  a  problem  formulation  related  to  knowing  and  analyzing  the  influence  of  voluntary discretion, earnings management and family ownership on the cost of debt in manufacturing companies listed on the Indonesian Stock Exchange. Research method Quantitative research is a scientific approach that views reality as classifiable, concrete, observable and measurable. The variable relationship is causal in nature where the research data is in the form of numbers and the analysis uses statistics. For qualitative research, it is information data in the form of variable sentences, not in the form of numbers and number symbols. Research results The results of the research show that Valuntary Discelousure, Family Ownership and Family Ownership have a positive influence on Cots of Debt in Manufacturing companies listed on the Indonesian Stock Exchange in 2019-2021 so that the fourth hypothesis which states that Valuntary Disclosure, Family Ownership and Family Ownership has a negative and significant effect against Cots Of Debt rejected. The variables Valuntary Disclosure, Family Ownership and Family Ownership have a positive and significant influence on the Cost of Debt due to companies issuing their shares on the capital market, because the information contained in the annual disclosure will be used as a basis for users of financial reports to determine wise and tactical decisions.
Keyword: Voluntary Discelosure, Earnings Management, Family Ownership and Cost of Debt.

## PENDAHULUAN
Cost of Debt merupakan tingkat pengembalian yang harus dilunasi oleh perusahaan terhadap hutang-hutangnya. Hutang yang dimaksud dapat berasal dari pinjaman bank atau obligasi  perusahaan.  Secara  umum, cost  of  debt  ditetapkan  dengan  variabel  antara  lain tingkatan biaya bunga saat ini, risiko bangkrutnya suatu perusahaan (the default risk of the company),  dan  keuntungan  pajak  bagi  perusahaan  dengan  adanya  hutang  (the  tax advantage associated with debt).
Hairul  Anam,  (2021) dan  Imelda  et  al.,  (2020)  membuktikan  bahwa  Voluntary Discelosure, berpengaruh Positif dan Signifikan Terhadap Cost Of Debt.
Ketika  kreditor  mengetahui  praktik  earnings  management  yang  dilakukan  oleh perusahaan, kreditor tidak lagi mengapresiasi kinerja keuangan perusahaan tersebut. Hal itu  dikarenakan  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut  bukan  dipengaruhi  oleh  kinerja perusahaan  yang  sesungguhnya,  tetapi  juga  dipengaruhi  oleh  kebijakan  akuntansi  yang digunakan  oleh  manajemen.  (Safiq  &  Tinggi,  2018) Real  Earnings  Management  memiliki asosiasi positif dengan cost of debt dikonfirmasi oleh penelitian yang dilakukan oleh (Kim
et  al.,  2020),  disisi  lain Earnings  Management  tidak  berpengaruh  terhadap  cost  of  debt dibuktikan oleh (Puspita & Utami, 2022;  Utami, 2021) dan (Thu et al., 2018).
Family Ownership merupakan presentase saham dari perusahaan yang dimiliki oleh keluarga. Keluarga merupakan keseluruhan individu dan perusahaan yang kepemilikannya tercatat (kepemilikan 5% keatas wajib dicatat), keculai perusahaan publik, Negara, instansi keuangan (lembaga investasi, reksa dana, asuransi, bank, atau dana pensiun) dan publik (yang kepemilikannya tidak wajib dicatat). Family Ownership berpengaruh terhadap cost of debt ditemukan oleh ,  Family Ownership  memiliki hubungan positif dengan cost of debt (Guidara  et  al.,  2016),  sebaliknya  (Puspita  &  Utami,  2022) Family  Ownership  tidak berpengaruh terhadap cost of debt.
Berdasarkan  riset  sebelumnya  menunjukkan  bahwa  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan memiliki pandangan dan hasil penelitian yang berbeda sesuai dengan tujuan dan objek  penelitian  yang  dilaksanakan  meskipun  variabel  penelitian  memiliki  variabel  yang sama namun hasil penelitian menunjukkan suatu pengaruh dan tidak pengaruhnya hasil dari penelitian yang sudah dijalankan. Mengacu pada hasil penelitian dan beberapa keterkaitan dari  permasalahan  dari  objek  penelitian  diatas  maka  penulis  tertarik  untuk  melakukan penelitian  menggunakan  variabel  moderating Family  Ownership  dalam  penelitian  ini dengan  jud ul:  “ Pengaruh Voluntary  Discelosure,  Earnings  Management  Dan  Family Ownership  Terhadap  Cost  Of  Debt  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019- 2021)”

## METODE PENELITIAN
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  Tahun  2019-2021.  Dengan  total  populasi  adalah  193 Perusahaan dengan sub Sektor keseluruhan dalam perusahaan Manufaktur. (data Laporan Keuangan  pada  Lampiran)..  Sampel  penelitian  terdiri  dari  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar di Bursa efek Indonesia Tahun 2019-2021.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Deskriptif  statistik yang digunakan  dalam Pengumpulan  data  penelitian  ini dilakukan berjumlah responden penelitian ini sebanyak 126 sampel laporan keuangan Tahunan dari 42 perusahaan yang ada di perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Pada penelitian ini, pembahasan statistik deskriptif dapat dilihat pada tabel 4.1 di bawah ini.
2
N Minimum Maximu m Mean Std. Deviation Voluntary Discelosure 126 11.00 99.00 20.80 5.63290 Earning Management 126 11.02 92.00 26.63 8.01216 Family Ownerhip 126 14.00 95.00 49.46 6.82305 Cost Of Debt 126 17.00 85.00 22.53 4.30722 Valid N (listwise) 126
Sumber: lampiran 3 SPSS 25, 2023
Uji Normalitas
Dalam penelitian ini untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan jenis analisis grafik.
Gambar 4.1 Histogram Dependen
Sumber: lampiran 3 SPSS 25, 2023

## Uji Multikolonialitas
Uji  Multikoloniearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  (independen).  Adanya  multikolonieritas  jika  nilai Tolerance ≤ 0.10 dan Variance Inflation Factor (VIF) ≥10 disajikan pada tabel 4.3 di bawah ini:
Model Unstandardized Coefficients Standardize d
Coefficients t
Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 32.823 2.117 4.233 .000 Voluntary Discelosure 11.142 6.092 3.140 1.537 .002 Earning Management 15.239 3.095 4.220 2.498 .004 Family Ownerhip 35.301 3.013 3.407 3.074 .001
Sumber: lampiran 3 SPSS 25, 2023

## Regresi Linier Berganda
Perhitungan statistik yang dilakukan dalam penelitian ini dapat di lihat dalam tabel pengelolaan program SPSS Tabel 4.5 sebagai berikut:
Tabel 4.5
Uji Coefficiens (Uji Regresi)
Model Unstandardized
Coefficients Standardize d Coefficients t
Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 32.823 2.117 4.233 .000 Voluntary Discelosure 11.142 6.092 3.140 1.537 .002 Earning Management 15.239 3.095 4.220 2.498 .004 Family Ownerhip 35.301 3.013 3.407 3.074 .001
Sumber: lampiran 3 SPSS 25, 2023
Persamaan regresi sebagai berikut:
Y = α + 11,142 X1 + 15,239 X2 + 35,301 X3 + e
Berdasaarkan nilai dari koefisien determinasi R² Square dapat dilihat pada tabel 4.6 yang di sajikan di atas.
Tabel 4.6 Hasil Uji Hipotesis Penelitian Model Summary b Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 1 .870 a .773 .850 25.26431 .873 3.188 3 123 .002 11.122
a. Predictors: (Constant), Family Ownerhip, Earning Management, Voluntary Discelosure b. Dependent Variable: Cost Of Debt
Sumber: lampiran 3 SPSS 25, 2023

## PEMBAHASAN
Pengaruh Voluntary Discelosure, Terhadap Cost Of Debt Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa uji Voluntary diselosure berengaruh positif terhadap Cots Of Debt pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa efek Indonesia  Tahun  2019-2021  sehingga  hipotesis  pertama  yang  menyebutkan Voluntary diselosure  berpengaruh positiftif dan signifikan terhadap Cots Of Debt diterima. Hal ini dikarenakan perusahaan mampu memberikan dorongan dan dukungan bagi masyarakat melalui laporan keuangan yang dapat dipercaya dalam mempublikasikan perkembangan perusahaan dengan baik sehingga kepemilikan saham oleh masyarakat yang semakin tinggi akan berakibat pada tekanan yang tinggi untuk perusahaan agar mengungkapkan informasi yang lebih baik. Kepemilikan saham oleh masyarakat dengan persentase yang lebih besar juga  akan  mendorong  perusahaan  untuk  memenuhi  kebutuhan  pengguna  dengan mengungkapkan informasi yang lebih banyak yang bertujuan memasarkan sahamnya dan untuk meminimalkan tekanan dari pembuat peraturan (pemerintah).
Teori  sinyal  menjelaskan  mengenai  dorongan  perusahaan  untuk memberikan informasi  kepada  pihak  eksternal.  Sinyal-sinyal  tersebut  dapat  berupa  informasi  yang terkandung dalam laporan keuangan. Dengan adanya informasi tersebut, diharapkan dapat membantu investor dalam mengambil keputusan dalam melakukan investasi. Arus kas dan laba  yang  diungkapkan  dalam  laporan  keuangan  dapat  membantu  investor  dalam mengambil keputusan investasi.  Hasil penelitian ini sejalan dengan Hairul Anam1*, (2021) dan Imelda et al., (2020) yang  membuktikan  bahwa Voluntary Discelosure,  berpengaruh Positif dan Signifikan Terhadap Cost Of Debt.
Pengaruh Earnings  Management  Terhadap  Cost  Of  Debt  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  uji Earnings  Management berengaruh positif terhadap Cots Of Debt pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa  efek  Indonesia  Tahun  2019-2021  sehingga  hipotesis  kedua  yang  menyebutkan Earnings Management berpengaruh positif dan signifikan terhadap Cots Of Debt dierima.
Berpengaruhnya Earnings Management secara positif dan signifikan terhadap Cost Of  Debt  dikarenakan  perusahaan  mampu  Maksimalisasi  laba  merupakan  maksimalisasi penghasilan perusahaan setelah pajak. Maksimalisasi laba sering dianggap sebagai tujuan perusahaan”.  Berdasarkan  beberapa  pengertian  dari  para  ahli  sebelumnya  maka  dapat disimpulkan  bahwa  manajemen  laba  dilakukan  secara  sengaja,  dalam  batasan  untuk mengarah  pada  suatu  tingkat  laba  yang  diinginkan.  Tindakan  ini  merupakan  tindakan manajer untuk meningkatkan (mengurangi) laba yang dilaporkan saat ini atas unit dimana manajer bertanggung jawab, tanpa mengakibatkan peningkatan (penurunan).
Keterkaitan  teori  sinyal  dengan  variabel Earnings  Management  merupakan keterkaitan yang melekat pada  manajemen  akan memberikan informasi kepada investor atau pemegang saham ketika mendapatkan informasi yang baik yang berkaitan dengan perusahaan seperti peningkatan nilai perusahaan. Akan tetapi, investor tidak mempercayai informasi tersebut karena para manajer dianggap memiliki kepentingan tersendiri interest party, sehingga perusahaan yang memiliki nilai tinggi akan melakukan signaling terhadap kebijakan keuangan perusahaan dan hal ini berbeda dengan perusahaan yang memiliki nilai rendah.
Ketika  kreditor  mengetahui  praktik  earnings  management  yang  dilakukan  oleh perusahaan, kreditor tidak lagi mengapresiasi kinerja keuangan perusahaan tersebut. Hal itu  dikarenakan  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut  bukan  dipengaruhi  oleh  kinerja perusahaan  yang  sesungguhnya,  tetapi  juga  dipengaruhi  oleh  kebijakan  akuntansi  yang digunakan oleh manajemen. (Safiq & Tinggi, 2018).
Hasil penelitian ini mendukung temuan penelitian Kim et al., (2020) yang menemukan bahwa Real Earnings Management memiliki asosiasi positif dengan cost of debt Pengaruh Family Ownership Terhadap Cost Of Debt Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Hipotesis  ketiga  yang  menyebutkan Family  Ownership  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Cots Of Debt diterima.  Berpengaruhnya Family Ownership secara positif dan  signifikan  terhadap Cost  Of  Debt  dikarenakan  perusahaan  mampu  mempengaruhi
keuntungan  bagi  perusahaan  dengan  kepemilikan  keluarga  dan  kontrol  keluarga  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan,  karena  perusahaan  memiliki  orientasi  jangka  panjang karena  keinginan  untuk  diwariskan  ke  generasi  berikutnya  sehingga  perusahaan  akan memperhatikan keberlangsungan hidup perusahaan dan juga peduli terhadap reputasi dan citra perusahaan. Terbangunnya reputasi yang baik akan memberikan respon positif oleh investor  sehingga  meeningkatkan  nilai  saham  dengan  peningkatan  harga  saham. Kepemilikan  keluarga  merupakan  kepemilikan  dari  individu  dan  kepemilikan  dari perusahaan  tertutup  (di  atas  5%)  yang  bukan  perusahaan  publik,  negara,  atau  institusi keuangan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Chiu & Wang, (2019), yangme mbuktikan bahwa,  di  antara  semua  perusahaan  yang  terkena  risiko  rollover,  perusahaan  dengan kepemilikan  keluarga akan  membayar  lebih  banyak bunga atas pinjaman bank daripada perusahaan dengan kepemilikan non-kontrol keluarga. Selain itu, efek peningkatan biaya pinjaman  lebih  kuat  untuk  perusahaan  kontrol  keluarga  dengan  opasitas  informasi  dan kualitas kredit kurang baik. Selanjutnya Family Ownership berpengaruh terhadap cost of debt ditemukan oleh (Vhika Meiriasari, 2017). Family Ownership  memiliki hubungan positif dengan cost of debt  (Guidara et al., 2016),
Keterkaitan teori sinyal dengan variabel Informasi yang diterima oleh investor dapat berupas sinyal yang baik (good news) atau sinyal yang jelek (bad news). Sinyal yang baik, apabila  laba  yang  dilaporkan  perusahaan  meningkat  dan  sebaliknya  apabila  laba  yang dilaporkan oleh perusahaan mengalami penurunan, maka termasuk sinyal yang jelek bagi investor.  Pengaruh  Voluntary  Discelosure,  Earnings  Management  dan  Family  Ownership Terhadap  Cost  Of  Debt  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia.
Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  simultan  Valuntary Discelousure, Family Ownership dan Family Ownership berengaruh positif terhadap Cots Of Debt pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa efek Indonesia Tahun 2019-2021 sehingga hipotesis keempat yang menyebutkan Valuntary Discelousure, Family Ownership dan Family Ownership berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Cots Of Debt diterima.
Berpengaruhnya  variabel  Valuntary  Discelousure,  Family  Ownership  dan  Family Ownership  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  Cost  Of  Debt  dikarenakan  perusahaan yang  menerbitkan  sahamnya  dipasar  modal,  karena  informasi  yang  tertuang  dalam pengungkapan tahunan akan dijadikan landasan oleh para pengguna laporan keuangan untuk  menentukan  keputasan  bijak  dan  taktis.  Laporan  tahunan  menjadi  media  utama penyampaian informasi oleh manajemen kepada pihak-pihak di luar perusahaan. Laporan
tahunan mengkomunikasikan kondisi keuangan dan informasi lainnya kepada pemegang saham,  kreditur  dan  stakeholder  lainnya.  Perusahaan  besar  umumnya  menjadi  sorotan banyak pihak, baik dari masyarakat secara umum maupun pemerintah, perusahaan dengan ukuran relative besar lebih diawasi oleh lembaga-lembaga pemerintah, sehingga mereka berupaya menjadi lebih baik untuk meminimalisir tekanan-tekanan dari pemerintah.

## SIMPULAN
Setelah  dilakukan  pengujian  atas  hipotesis  yang  diajukan,  maka  diperoleh kesimpulan:
1. Voluntary Discelosure, berpengaruh positif dan signifikan Terhadap Cost Of Debt Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021.
2. Earnings  Management  berpengaruh  Terhadap  Cost  Of  Debt  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021.
3. Family Ownership berpengaruh Terhadap Cost Of Debt Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021.
Family Ownership yang diproksikan oleh kemampuan perusahaan dalam menimanisir besarnya piutang perusahaan dalam pengambilan keputusan dalam menurunkan utang dengan didukung adanya saham keluarga dalam meningkatkan investasi di masa yang akan datang.
4. Voluntary  Discelosure,  Earnings  Management  dan  Family  Ownership  berpengaruh Terhadap Cost  Of  Debt  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2019-2021.  Teori  sinyal  dapat  digunakan  dalam  membahas  naik turunnya  harga  saham  dipasar  modal,  sehingga  mempengaruhi  pengambilan keputusan investasi. Tanggapan para investor terhadap sinyal positif dan negatif akan mempengaruhi  kondisi  pasar.  Investor  akan  berekasi  dengan  berbagai  cara,  seperti melihat  dan  menunggu  perkembangan  yang  ada,  kemudian  baru  mengambil keputusan. Teori sinyal (Signalling theory) melandasi pengungkapan sukarela.

## DAFTAR PUSTAKA
Chiu, W. C., & Wang, C. W. (2019). Rollover risk and cost of bank debt: The role of family- control ownership.
Pacific Basin Finance Journal, 53, 362 – 378. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2018.12.003
Guidara, A., Achek, I., & Dammak, S. (2016). Internal Control Weaknesses, Family Ownership and the Cost of Debt: Evidence from the Tunisian Stock Exchange. Journal of African Business, 17(2), 148 – 166. https://doi.org/10.1080/15228916.2016.1126884
Imelda, E., Wirianata, H., & Suryani, A. (2020). Hubungan Pengungkapan Sukarela terhadap Biaya Utang yang Dimoderasi oleh Ketepatan Waktu Pengungkapan. EQUITY, 22(2), 173 – 184. https://doi.org/10.34209/equ.v22i2.935
Kim, J. H., Lee, S. H., & Keun Yoo, Y. (2020). Real earnings management and the cost of debt capital:  international  evidence. Asia-Pacific  Journal  of  Accounting  and  Economics, 27(2), 151 – 172. https://doi.org/10.1080/16081625.2018.1518148
Puspita, M., & Utami, W. (2022). Journal of Economics, Finance and Accounting Studies The Effect  of  Disclosure  of  Corporate  Social  Responsibility,  Earnings  Management  and Family Ownership on the Cost of Debt. https://doi.org/10.32996/jefas
Safiq,  M.,  &  Tinggi,  S.  (2018).  Dampak  Earnings  Management  dalam  Hubungan  Kinerja dengan Cost of Debt (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia). In JAAF (Journal of Applied Accounting and Finance (Vol. 2, Issue 1).
Thu, P. A., Khanh, T. H. T., Ha, N. T. T., & Khuong, N. V. (2018). Perceived audit quality, earnings management and cost of debt capital: Evidence from the energy listed firms on Vietnam’s stock market. International Journal of Energy Economics and Policy, 8(6),
120 – 127. https://doi.org/10.32479/ijeep.6992
Utami,  S.  W.  (2021).  THE  EFFECT  OF  INSTITUTIONAL  OWNERSHIP,  MANAGERIAL OWNERSHIP, FAMILY OWNERSHIP, AND INDEPENDENT COMMISSIONERS ON COST OF DEBT. In International Journal of Management Studies and Social Science Research (Vol. 209). www.ijmsssr.org
Vhika  Meiriasari.  (2017).  PENGARUH  CORPORATE  GOVERNANCE,  KEPEMILIKAN
KELUARGA,  KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN UKURAN PERUSAHAAN  (FIRM SIZE) TERHADAP BIAYA UTANG. JURNAL ILMIAH EKONOMI GLOBAL MASA KINI, 8(1).