Pengaruh Profitabilitas, Growth , Size , dan HPM (Harga Patokan Mineral) terhadap Net Profit Margin Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Herman 1* , Estralita Trisnawati 2 , Verawati 3 1,2,3) Magister Akuntansi Universitas Tarumanagara herman.127212001@stu.untar.ac.id, estralitat@fe.untar.ac.id, verawati@fe.untar.ac.id
*Corresponding Author Diajukan : 20 Maret 2023 Disetujui : 25 Maret 2023 Dipublikasi : 1 Juli 2023

## ABSTRACT
This  study  aims  to  measure  the  effect  of  profitability  through  the  ratio  of  ROA  (Return  on  Assets)  and ROE (Return on Equity), company growth, company size and HPM (Mineral Benchmark Price) on Profit Margins of mining companies, especially nickel that listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The research conducted is a quantitative study and the subjects in this study are all mining sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the 2020-2022 period. The data used is secondary data and  were  obtained  through  the  official  website  of  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  in  the  form  of annual financial reports. The sample selection used purposive sampling method. Testing the data in this study used the Statistical Package for the Science 25 (SPSS 25). There were 66 samples selected using the purposive sampling method, so the criteria in this study were as follows: sample selection criteria and for companies that have been registered since 2010 and have complete financial report data from 2020-2022. The  results  of  this  study  are  as  follows:  Profitability  (ROA)  has  a  positive  and  significant  effect  on company  NPM,  Profitability  (ROE)  has  a  negative  and  significant  effect  on  company  NPM,  and  HPM have a positive and significant effect on company NPM. Whereas growth and size not have a significant effect on company NPM.
Keywords: Profitability, ROA (Return on Assets), ROE (Return on Equity), Growth, Size, HPM (Mineral Benchmark Price), NPM (Net Profit Margin), Statistical Package for the Science 25 (SPSS 25).

## PENDAHULUAN
Indonesia  memiliki  komoditas  pertambangan  yang  berlimpah,  mulai  dari  emas,  timah,  batu  bara, hingga  nikel.  Bahkan,  menurut  laporan  Badan  Survei  Geologi  Amerika  Serikat  (USGS),  Indonesia merupakan pemilik cadangan nikel terbesar di dunia (Annur & Mutia, 2023).  Hal ini membuat Indonesia secara konsisten masuk dalam sepuluh besar dunia dengan potensi besar di sektor pertambangan. Melihat potensi  sumber  daya  alam  Indonesia  yang  sangat  besar  tentunya  membuka  peluang  bagi  masyarakat terutama  dalam  hal  investasi  saham.  Investasi  pada  saham  pertambangan  selalu  memiliki trend yang meningkat,  dan  harga sahamnya cukup  penting  adalah  salah  satu  komoditas strategis  yang  penting  bagi perekonomian.  Nikel menjadi bahan baku untuk produksi baterai berbagai peralatan elektronik, termasuk untuk mobil listrik yang trennya kian menguat di skala global. Ide dikenal sebagai produsen nikel terbesar di  dunia.  Menurut  USGS  memperkirakan,  cadangan  nikel  di  dunia  lebih  dari  100  juta  metrik  ton  pada
2022. Jumlah itu meningkat 5,2% dibandingkan perkirakan cadangan nikel dunia pada 2021 sebanyak 95 juta metrik ton. Indonesia diperkirakan memiliki cadangan nikel sebanyak 21 juta metrik ton pada 2022. Jumlah  itu  setara  dengan  Australia  pada  periode  tersebut.  Ini  artinya,  Indonesia  dan  Australia  masing- masing menyumbang 21% dari total cadangan nikel global sepanjang tahun lalu. Berikutnya, ada Brasil di peringkat  kedua  dengan  kepemilikan  cadangan  nikel  sebesar  16  juta  metrik  ton.  Kemudian,  cadangan nikel  dari  Rusia  dan  Kaledonia  Baru  tercatat  masing-masing  sebesar  7,5  juta  metrik  ton  dan  7,1  juta metrik ton. Tak hanya pemilik cadangan terbesar, Indonesia juga unggul sebagai produsen nikel terbesar di  dunia  pada  2022  yakni  mencapai  1,6  juta.  Di  bawahnya,  ada  Filipina  dan  Rusia  masing-masing  330 ribu dan 220 ribu metrik ton (Annur & Mutia, 2023).Dari fenomena yang telah dipaparkan di atas, maka dapat  dilihat  Indonesia  merupakan  produsen  nikel  terbesar  di  dunia,  dan  penulis  melakukan  penelitian pengaruh  profitabilitas  melalui  ROA  dan  ROE, Size , Growth ,  dan  HPM  (Harga  Patokan  Mineral) terhadap net  profit  margin terhadap  perusahaan  yang  bergerak  di  sektor  pertambangan  khususnya  nikel yang terdaftar  di  BEI.  Tujuan  penelitian  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  profitabilitas, growth , size dan HPM (Harga Patokan Mineral)  mempunyai pengaruh positif atau negatif terhadap net profit margin perusahaan  yang  bergerak  disektor  pertambangan  khususnya    nikel  yang  terdaftar  di  BEI. (www.idx.co.id/id, n.d.)
Berbagai  penelitian  menyatakan  profitabilitas  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap profit  margin perusahan.  (  Maurien  &  Ardana  I  Cenik,  2019)  (Karina  Meidiawati,  Titik Mildawati, 2016) (Eli Safrida, 2022) (Agus Priyanto, 2019) (Septiatul Laela, Rahma Era Atmi Prayitmi , 2022)  (Hardika  Mas  Himawan,  Dr.  Wuryan  Andayani,  SE.,  Msi.,  Ak.,  2020).Sebaliknya  berbagai penelitian    yang  menyatakan    profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan.yang dilakukan (Hatta Setiabudhi, 2022) (Sandhi Mandala Putra, 2021) (Rizqia Muharramah, Mohamad Zulman Hakim, 2021) (Noviani Rihhadatul Aisyah, Farahiyah Sartika, 2022) dan ada beberapa penelitian  yang  menyatakan  profitabilitas  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan  (Robiyanto;  Ilma  Nafiah;  Harijono;  Komala  Inggarwati,  2020)  (Dhian  Andanarini  Minar Savitri, Dian Kurniasari, Amos Mbiliyora, 2021).
Berbagai  Penelitian  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan  ( size )  berpengaruh  positif    dan signifikan terhadap profit margin perusahaan (Hatta Setiabudhi, 2022) (Muh Hamzah Thiofani Muzayin, Rina Trisnawati , 2021) (Rexy Mainaki, Dian Efriyenti, 2022) (Luh Nila, Ketut Suryanawa, 2018), (Imam Hidayat dan Khusnul Khotimah, 2022), (Rizqia Muharrah, Mohamad Zulman Hakim, 2021).Sebaliknya berbagai  penelitian  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan  ( size )  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap profit  margin perusahaan  (  Maurien  &  Ardana  I  Cenik,  2019)  (Karina  Meidiawati,  Titik Mildawati,  2016)  (Dhea  Maulidya  Rahmah,  Alfiana  Fitri,  2020)    (Novi  Agestin,  Ulil  Hartono,  2017) (Hardika  Mas  Himawan,  Dr.  Wuryan  Andayani,  SE.,  Msi.,  Ak.,  2020)  (Eka  Indriyani,  2017)  dan  ada beberapa  penelitian  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap profit margin perusahaan (Rizky Adhitya Nugraha, Mohammad Fany Alfarisi, 2020).Berbagai Penelitian yang menyatakan pertumbuhan ( growth ) berpengaruh positif terhadap profit margin perusahaan (Sandhi Mandala Putra, 2021) (Eli Safrida, 2022), Sebaliknya penelitian menyatakan pertumbuhan ( growth ) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan  (  Maurien  &  Ardana  I  Cenik,  2019)  (Karina Meidiawati, Titik Mildawati, 2016).
Perbedaan penelitian ini dibanding penelitian sebelumnya adalah dengan menambahkan variabel independen  yakni  HPM  (Harga  Patokan  Mineral).  Harga  Patokan  Mineral  ditetapkan  berdasarkan Peraturan  Menteri  ESDM  Ide  11/2020  tentang  Perubahan    Ketiga  Atas  Peraturan  Menteri  Energi  dan Sumber Daya Mineral Ide 7/2017 tentang Tata Cara Penetapan Harga Patokan Penjualan Mineral Logam dan Batubara. Ketentuan HPM Nikel adalah harga untuk transaksi sistem FOB, yakni harga di pelabuhan muat. Data HPM didapat dari APNI (Asosiasi Penambang Nikel Indonesia).

## STUDI LITERATUR
Signaling  Theory adalah  cara  pandang  pemegang  saham  tentang  peluang  perusahaan  dalam meningkatkan  nilai  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang,  dimana  informasi  tersebut  diberikan  oleh manajemen  perusahaan  kepada para  pemegang  saham  (Brigham  dan  Houston, 2014).  Tindakan  tersebut dilakukan  oleh  perusahaan  guna  memberikan  isyarat  kepada  pemegang  saham  atau  investor  mengenai manajemen  perusahaan  dalam  melihat  prospek  perusahaan  ke  depannya  sehingga  dapat  membedakan perusahaan  berkualitas  baik  dan  perusahaan  berkualitas  buruk. Signaling  theory menekankan  pada pentingnya  informasi  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  terhadap  keputusan  investasi  pihak  di  luar perusahaan.  Informasi  tersebut  merupakan  suatu  unsur  yang  sangat  penting  untuk  investor  dan  pelaku bisnis (Brigham and Ehrhardt, 2005).
Profitabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Profitabilitas adalah hasil akhir dari sejumlah kebijakan dan keputusan yang dilakukan oleh perusahaan (Brigham dan Houston , 2011). Profitabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (Kasmir, 2014). Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan yang  ditunjukkan  dari  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  atau  dari  pendapatan  investasi.  Ukuran  yang bisa mewakili profitabilitas diantaranya ROA ( Return on assets ) dan ROE ( Return on Equity) (Brigham E.F.,  &  Houston  ,  2006).  Rasio-rasio  profitabilitas  tersebut  menunjukkan  hubungan  antara  dua  data keuangan. Analisis dan penafsiran berbagai rasio akan memberikan pemahaman yang lebih baik terhadap kinerja  dan  kondisi  perusahaan.  Profitabilitas  merupakan  indikator  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan perusahaan,  apakah  mengalami  kenaikan  atau  penurunan.  Perubahan  kenaikan  atau  penurunan  itu  akan mempengaruhi  kebijakan  keuangan  untuk  kegiatan  selanjutnya.  Semakin  tinggi  nilai  profitabilitas  suatu perusahaan  akan  menarik  minat  para  investor  untuk  menanamkan  modalnya.  Semakin  diminati  saham perusahaan  tersebut  oleh  para  investor,  maka  nilai  perusahaan  akan  semakin  meningkat  (Hanafi  dan Halim , 2012). Berdasarkan pernyataan ini maka profitabilitas dapat membawa pengaruh positif terhadap profit margin perusahaan, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1 :
Profitabilitas berpengaruh positif terhadap net profit margin perusahaan
Pertumbuhan ( growth ) ini juga mencerminkan sebuah keberhasilan bisnis maupun usaha periode di  masa  lalu  dan  bisa  memprediksi  pertumbuhan  yang  akan  terjadi  di  masa  datang.  Menurut  (Kasmir, 2018)  pertumbuhan  penjualan  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahan mempertahankan  posisi  ekonominya  ditengah  perekonomian  dan  sektor  usahanya.  Profitabilitas merupakan  rasio  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba selama periode tertentu. Berdasarkan pernyataan ini maka pertumbuhan dapat membawa pengaruh positif terhadap profit margin perusahaan, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H2 : Pertumbuhan berpengaruh positif terhadap net profit margin perusahaan
Ukuran  perusahaan  ( size ) menurut  (Brigham  &  Houston,  2014)  menggambarkan  besar  kecilnya suatu  perusahaan  yang  dapat  diklasifikasikan  berdasarkan  berbagai  cara,  antara  lain  dengan  total pendapatan,  total  asset,  dan  total  ekuitas.  ditunjukkan  dari  total  aktiva,  jumlah  penjualan,  rata-rata penjualan  dan  rata-rata  total  aktiva.  Ukuran  besar  kecilnya  perusahaan  ini  diukur  melalui  logaritma natural dari total aset (Ln total aset). Menurut (Hartono, 2015).
Ukuran Perusahaan (firm size) adalah besar kecilnya perusahaan dapat diukur dengan total aset atau besar harta  perusahaan  dengan  menggunakan  perhitungan  nilai  logaritma  total  aset.  Berdasarkan  pernyataan diatas  ukuran  perusahaan  membawa  pengaruh  positif  terhadap profit  margin perusahaan,  maka  dapat dirumuskan sebagai berikut:
H3 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap net profit margin perusahaan
Harga  Patokan  Mineral  (HPM)  sebagai  acuan  bagi  perusahaan  produsen  nikel  dan  perusahaan pemilik  fasilitas  pengolahan  dan  pemurnian  atau smelter dalam  melakukan  transaksi  jual  beli  nikel. Aturan  harga  patokan  ini  dibuat  sebagai  langkah  untuk  menjaga  harga  nikel  dalam  negeri.  Penetapan harga itu  tercantum  dalam Peraturan  Menteri  Energi dan  Sumber  Daya  Mineral  Nomor  11  Tahun  2020 tentang  Perubahan  Ketiga  atas  Peraturan  Menteri  (Permen)  Energi  dan  Sumber  Daya  Mineral  (ESDM) Nomor 07 Tahun 2017 tentang Tata Cara Penetapan Harga Patokan Penjualan Mineral Logam Batubara. HPM  ini  dalam rangka  membuat  tata  niaga  dalam  subsektor minerba  yang  berkeadilan,  kompetitif,  dan transparan  kepada  para  pelaku  usaha  penambang  maupun smelter .  Guna  memberi profit  margin yang seimbang  bagi  penambang  dan  pengusaha smelter nikel,  pemerintah  telah  menetapkan  formula penghitungan harga jual bijih nikel dengan harga patokan mineral. Berdasarkan pernyataan di atas HPM membawa pengaruh positif terhadap profit margin perusahaan, maka dapat dirumuskan sebagai berikut:
H4 : Harga Patokan Mineral (HPM) berpengaruh positif terhadap net profit margin perusahaan

## METODE
Penelitian  ini  masuk  dalam  penelitian  kausal,  karena  menganalisis  pengaruh  profitabilitas, pertumbuhan,  ukuran  perusahaan,  dan  Harga  Patokan  Mineral  (HPM)  terhadap profit  margin pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang bergerak disektor pertambangan. Periode analisis mencakup tahun 2020-2022.
Populasi penelitian ada 9 dari perusahaan yang bergerak disektor pertambangan khususnya nikel yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Pemilihan  sampel  menggunakan  metode purposive sampling ,  kriteria  pemilihannya  untuk  perusahaan  yang  terdaftar  sejak  tahun  2010  dan  memiliki  data laporan  keuangan  yang  lengkap  dari tahun  2020-2022.  Jenis  data merupakan  data  sekunder  yang terdiri dari laporan keuangan. Ada 9 perusahaan yang bergerak di sektor industri pertambangan khususnya nikel yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  yakni  PT  Aneka  Tambang,  Tbk  (ANTM),  PT  Central Omega  Resources  (DKFT),  PT  Vale  Indonesia,  Tbk  (INCO),  PT  Ifishdeco  Tbk  (IFSH),  PT.  Bumi Resources Mineral, Tbk (BRMS), PT. Harum Energy, Tbk (HRUM), PT. Timah, Tbk (TINS), PT Pelat Timah Nusantara, Tbk (NIKL), dan PT. PAM Mineral, Tbk (NICL), dan yang diteliti dari 9 perusahaan tersebut diatas ada 66 sampel periode 2020-2022. Variabel dalam penelitian ini terbagi menjadi variabel independen,  yaitu  profitabilitas,  pertumbuhan,  ukuran  perusahaan,  dan  Harga  Patokan  Mineral  serta variabel dependen, yaitu profit margin.
ROA  ( Return  on  Assets )  adalah  rasio  yang  menunjukkan  seberapa  besar  tingkat  efisien  suatu perusahaan  dalam  menjalankan  usahanya,  di  mana  dilihat  dari  rata-rata  tingkat  keuntungan  perusahaan yang  dibandingkan  dengan  setiap  rupiah  asetnya.  ROA  ( Return  on  Assets )  adalah  bagian  analisis  rasio profitabilitas.  Rasio  antara  laba  bersih  yang  berbanding  terbalik  dengan  keseluruhan  aktiva  untuk menghasilkan  laba.  Yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam perusahaan.  Dengan  kata  lain  ROA (Return  On  Assets) dapat  didefinisikan  sebagai  rasio  yang menunjukkan  seberap  banyak  laba  yang  bias  diperoleh  dari  seluruh  kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan (Kasmir, 2014).  ROA (Return On Assets) mempunyai arti yang sangat penting sebagai salah satu teknik analisa keuangan yang bersifat menyeluruh atau komprehensif. Rasio ini mengukur efektivitas perusahaan dengan  keseluruhan  aktiva  yang  digunakan  untuk  operasi  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan atau laba (Hery, 2015).
Rumus cara menghitung ROA ( Return on Assets ) adalah laba bersih dibagi aset total dan disajikan dalam bentuk  persentase.  Sementara  itu  laba  bersih  diperoleh  dari  menghitung  laba  kotor,  yakni  pendapatan bersih dibagi harga pokok penjualan (HPP).
ROA = Net Income Total Assets
ROE  ( Return  on  Equity )  merupakan  suatu  pengukuran  dari  penghasilan  ( income )  yang  tersedia bagi  para  pemilik  perusahaan  (baik  pemegang  saham  biasa  maupun  pemegang  saham  preferen)  atas modal yang mereka investasikan di dalam perusahaan. ROE ( Return on Equity ) menurut (Kasmir, 2014) adalah rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Kegunaan rasio ini untuk mengukur tingkat pengembalian atas investasi dari pemegang saham biasa (Brigham dan Houston , 2011). (ROE  ( Return  on  Equity )  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  keberhasilan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  bagi  para  pemegang  saham.  ROE  dianggap  sebagai  representasi  dari  kekayaan pemegang saham atau nilai perusahaan (Hery, 2015). Rumus  cara  menghitung  ROE  ( Return  on  Equity )  adalah  laba  bersih  sesudah  pajak  :  Ekuitas  pemilik saham x 100. Biasanya ROE akan dihitung sebagai pemilik saham biasa atau Common Shareholders .
ROE= Earning AfterTax Total Equity
Growth  ratio (rasio  pertumbuhan)  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  tingkat persentase  pertumbuhan  dari  waktu  ke  waktu. Growth  ratio digunakan  perusahaan  untuk  menghitung pertumbuhan  kinerja  perusahaan.  Menurut  (Fahmi,  2018),  rasio  pertumbuhan  merupakan  rasio  yang digunakan buat menghitung seberapa besar kemampuan dari pihak perusahaan di dalam mempertahankan posisi di dalam kegiatan industri atau di dalam perkembangan ekonomi secara umum.  Menurut  (Kasmir, 2014) growth ratio merupakan rasio di mana dapat memperlihatkan kemampuan perusahaan untuk dapat mempertahankan posisi ekonomi mereka di tengah-tengah pertumbuhan perekonomian dan sektor usaha mereka.  Adapun  rasio  pertumbuhan  itu  dapat  dilihat  dari  berbagai  macam  segi  seperti  pertumbuhan penjualan,    pertumbuhan  laba  bersih,  pertumbuhan  pendapatan  per  saham,  pertumbuhan  dividen  per saham. Rumus sales growth ratio adalah yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
Sales Growth = sales t -sales t-1 Sales t-1
Ukuran  perusahaan  ( size )  menurut  (Ghozali,  2006),  penilaian  ukuran  perusahaan  salah  satunya adalah dapat menggunakan tolak ukur total asset. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan proksi total asset.  Hal  ini  dimaksudkan  untuk  mengurangi  fluktuasi  data  yang  berlebih.  Menurut  (Hartono,  2015) Ukuran Perusahaan (firm size) adalah besar kecilnya perusahaan dapat diukur dengan total aset atau besar harta perusahaan dengan menggunakan perhitungan nilai logaritma total aset.
Rumus untuk menghitung ukuran perusahaan ( firm size ) adalah:

## FS = Ln (Total Assets)
Harga  Patokan  Mineral  ditetapkan  berdasarkan  Peraturan  Menteri  ESDM  No  11/2020  tentang Perubahan    Ketiga  Atas  Peraturan  Menteri  Energi  dan  Sumber  Daya  Mineral  No  7/2017  tentang  Tata Cara  Penetapan  Harga  Patokan  Penjualan  Mineral  Logam  dan  Batubara.  Ketentuan  HPM  Nikel  adalah harga  untuk  transaksi  sistem  FOB,  yakni  harga  di  pelabuhan  muat.  Data  HPM  didapat  dari  APNI (Asosiasi Penambang Nikel Indonesia).
NPM ( Net Profit Margin) diperoleh dengan membandingkan laba operasioanl dengan penjualan. Semakin  tinggi  nilai  rasio  ini,  menunjukkan  bahawa  profibilitas  perusahaan  semakin  baik  sehingga investor tertarik untuk menanamkan modalnya (Kasmir, 2014). NPM ( Net Profit Margin merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba bersih atas penjualan bersih. Rasio ini dihitung dengan membagi laba bersih terhadap penjualan bersih. Semakin tinggi NPM berarti semakin tinggi pula laba  bersih  yang  dihasilkan  dari  penjualan  bersih (Hery,  2015).  NPM  ( Net  Profit  Margin) merupakan keuntungan penjualan setelah menghitung seluruh biaya dan pajak penghasilan. Margin ini menunjukkan
perbandingan  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  penjualan  (Harjito  &  Martono,  2018).  Rumus  untuk menghitung NPM ( Net Profit Margin ) adalah :
Net Profit Margin : Net Profit Total Sales
Model penelitian dalam penelitian ini adalah: PM it = α0 +  β1ROA it + β2ROE it + β3GROWTH it + β4SIZE it +  β4HPM it + ε it
Keterangan: PMit = Profit Margin perusahaan i pada tahun t ROA it =
Return on Assets perusahaan i pada tahun t
ROE it = Retun on Equity perusahaan i pada tahun t GROWTH it = Growth perusahaan i pada tahun t SIZE it = Size perusahaan i pada tahun t HPM it = HPM perusahaan i pada tahun t α0 = Konstanta
ε it
= Error

## HASIL

## Analisis Statisitik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif merupakan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata,  maksimun,  minimum, sum , range ,  varian,  dan  standar  deviasi  (Ghozali  ,  2018)  .  Berikut  ini adalah hasil analisis statistik deskriptif pada setiap variabel yang terdapat dalam penelitian ini:
Tabel 1.  Hasil Analisis Statistik Deskriptif (Descriptive Statistics)
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 66 -,11420 ,31342 ,0531561 ,06511580 ROE 66 -,95111 ,30844 ,0374192 ,15390427 GROWTH 66 -,63461 5,07385 ,6181502 1,02160146 SIZE 66 24,15380 31,13660 28,6230885 2,03217896 HPM 66 438.947,91120 890.434,5600 0 602.973,967989 4 135.932,80607168 NPM 66 -,24489 1,23192 ,1602555 ,24637168 Valid N (listwise) 66

## Pengujian Hipiotesis Secara Simultan (Uji F)
Pengujian koefisien secara simultan dapat dilakukan dengan  menggunakan Uji F untuk memperlihatkan semua variabel independen yang dapat mempengaruhi secara bersamaan variabel dependennya.

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Uji  Statistik  t  pada  dasarnya  menunujukan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variable  independen secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen  Salah  satu  cara  untuk  melakukan  uji  t (parsial) adalah dengan membandingkan nilai statistik t dengan t- tabel (Ghozali, 2016).

## Pengujian Signifikansi Simultan (Uji Stastitik F)
Uji Statisitik F bertujuan untuk mencari apakah variabel independen secara bersama – sama (stimultan) mempengaruhi variabel dependen. Uji F dilakukan untuk melihat pengaruh dari seluruh variabel bebas secara bersama-sama  terhadap  variabel  terikat.  Tingakatan  yang  digunakan  adalah  sebesar  0.5  atau  5%,  jika  nilai signifikan  F  <  0.05  maka  dapat  diartikan  bahwa  variabel  independent  secara  simultan  mempengaruhi variabel  dependen  ataupun  sebaliknya  (Ghozali,  2016).  Uji  simultan  F  (Uji  Simultan)  digunakan  untuk mengetahui  ada  atau  tidaknya  pengaruh  secara  bersama  –  sama  atau  simultan  antara  variabel  independen terhadap variabel dependen. Berikut ini adalah Hasil uji statistik F :
Tabel 2. Uji Signikansi Simultan (Uji Statisitik F)  Model Summary b Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 13,261 5 2,652 2,682 ,030 b Residual 59,337 60 ,989 Total 72,598 65
a. Dependent Variable: NPM b. Predictors: (Constant), HPM, GROWTH, SIZE, ROE, ROA Sumber: Data olahan dari SPSS
Berdasarkan  Tabel  2  diatas  dari  hasil  Uji  Statistik  F  dihitung  sebesar  2,  682  dengan  tingkat  signifikan 0,030,  karena    nilai  signifikan  =  0,030  ≤  0,05  maka  hipotesis  ditolak  (koefisien  regresi  signifikan).  Ini berarti  secara  simultan  variabel  independen  tersebut  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap variabel dependen.
Tabel 3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -3,111 1,867 -1,666 ,101 ROA 7,110 2,882 ,438 2,467 ,017 ,432 2,315 ROE -3,117 1,172 -,454 -2,659 ,010 ,467 2,140 GROWTH ,115 ,127 ,112 ,907 ,368 ,902 1,108 SIZE -,014 ,061 -,027 -,230 ,819 ,988 1,012 HPM 1,594E-6 ,000 ,205 1,690 ,096 ,926 1,079 a. Dependent Variable NPM
Sumber: Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan Tabel 3 dapat dirumuskan sebagai berikut:
PMit = -3,111 +  7,110 ROAit  - 3,117 ROEit +  0,115 GROWTHit - 0,014 SIZEit +  1,594E-6HPMit + εit
Berdasarkan Tabel 3 diatas maka dapat dilihat pengaruh antar variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen adalah sebagai berikut:
1. Pengujian  hipotesis  Profitabilitas  (ROA)  secara  parsial  diperoleh  t  =2,467,  dan  sig  =  0,017,  yang menyatakan profitabilitas ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap NPM perusahaan.
2. Pengujian  hipotesis  Profitabilitas  (ROE)  secara  parsial  diperoleh  t  =  -2,659,  dan  sig  =  0,010,  yang menyatakan profitabilitas ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap NPM perusahaan.
3. Pengujian hipotesis GROWTH secara parsial diperoleh t = 0.907, dan sig =0,368 yang menyatakan GROWTH tidak berpengaruh terhadap NPM perusahaan.
4. Pengujian  hipotesis  SIZE  secara  parsial  diperoleh t  =  -0,230    ,  dan  sig =    0,819,  yang menyatakan SIZE tidak berpengaruh terhadap NPM perusahaan.
5. Pengujian hipotesis HPM secara parsial diperoleh t = 1,690, dan sig = 0,096, yang menyatakan HPM berpengaruh positif dan signifikan terhadap NPM perusahaan.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Profitabilitas (ROA dan ROE) terhadap Net Profit Margin (NPM)
Berdasarkan hasil uji parsial yang telah dilakukan antara Profitabilitas (ROA) terhadap Net Profit Margin (NPM) perusahaan menunjukan nilai t sebesar 2,467 dengan nilai signifikan sebesar 0,017 lebih kecil  dari  0,05,  dengan  demikian  hipotesis  menyatakan  profitabilitas  (ROA)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap net  profit  margin perusahaan.  Jadi  semakin  tinggi  profitabilitas  (ROA)  perusahaan menunjukkan  bahwa  perusahaan  semakin  efisien  dalam  mengelola  aset  yang  dimiliki  (Agnes  Sawir, 2005). Kondisi demikian akan berdampak pada meningkatnya operasional perusahaan sehingga net profit margin akan semakin meningkat. Perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi dapat memberikan sinyal bagi  para  investor  bahwa  kegiatan  operasional  perusahaan  telah  berjalan  dengan  baik  sehingga  dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Berdasarkan hasil uji parsial yang telah dilakukan oleh peneliti antara Profitabilitas (ROE) terhadap NPM perusahaan menunjukan nilai t sebesar -2,659 dengan nilai signifikan sebesar 0,010 lebih kecil dari
0,05,  dengan  demikian  hipotesis  menyatakan  profitabilitas  (ROE)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap net profit margin perusahaan.
Kegunaan ROE juga sering digunakan sebagai tolak ukur untuk memprediksi prospek bisnis di masa yang akan  datang.  ROE  minimal  1.0  atau  lebih,  maka  bisa  diprediksi  kemungkinan  tingkat  ROE  selanjutnya akan  meningkat  dan  apabila  hasil  ROE  mendekati  angka  0  artinya  perusahaan  tersebut  tidak  bisa mengelola modal secara efisien untuk menghasilkan pendapatan (Tasya kania, 2022).
Profitabilitas  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profit  margin perusahan.  ( Maurien & Ardana I Cenik, 2019) (Karina Meidiawati, Titik Mildawati, 2016) (Eli Safrida, 2022) (Agus Priyanto, 2019) (Septiatul Laela, Rahma Era Atmi Prayitmi , 2022) (Hardika Mas Himawan, Dr. Wuryan Andayani, SE., Msi., Ak., 2020). Sebaliknya berbagai  penelitian  yang menyatakan  profitabilitas tidak berpengaruh  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan.yang  dilakukan  (Hatta  Setiabudhi,  2022) (Sandhi  Mandala  Putra,  2021)  (Rizqia  Muharramah,  Mohamad  Zulman  Hakim,  2021)  (Noviani Rihhadatul  Aisyah,  Farahiyah  Sartika,  2022)  dan  berbagai  penelitian  yang  menyatakan  profitabilitas berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan  (Robiyanto;  Ilma  Nafiah;  Harijono; Komala Inggarwati, 2020) (Dhian Andanarini Minar Savitri, Dian Kurniasari, Amos Mbiliyora, 2021).

## Pengaruh  Pertumbuhan (Growth) terhadap Net Profit Margin (NPM)
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  antara  Pertumbuhan  ( growth ) terhadap Net Profit Margin (NPM) perusahaan menunjukan nilai t sebesar 0,907  dengan nilai signifikan sebesar  0,368  lebih  besar  dari  0,05,  dengan  demikian  hipotesis  menyatakan growth berpengaruh  positif dan tidak signifikan terhadap net profit margin perusahaan. Pertumbuhan  ( growth )  berpengaruh  positif  terhadap profit  margin perusahaan  (Sandhi  Mandala Putra, 2021) (Eli Safrida, 2022), Sebaliknya berbagai penelitian menyatakan pertumbuhan ( growth ) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan  (  Maurien  &  Ardana  I  Cenik,  2019)  (Karina Meidiawati, Titik Mildawati, 2016).

## Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) terhadap Net Profit Margin (NPM)
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  antara  Ukuran  Perusahaan  ( size ) terhadap Net Profit Margin (NPM) perusahaan menunjukan nilai t sebesar -0,230 dengan nilai signifikan sebesar 0,819 lebih besar dari 0,05, dengan demikian hipotesis menyatakan size berpengaruh Negatif dan tidak signifikan terhadap net profit margin perusahaan.
Ukuran perusahaan ( size ) berpengaruh positif  dan signifikan terhadap profit margin perusahaan (Hatta Setiabudhi, 2022) (Muh Hamzah Thiofani Muzayin, Rina Trisnawati , 2021) (Rexy Mainaki, Dian Efriyenti,  2022)  (Luh  Nila,  Ketut  Suryanawa,  2018),  (Imam  Hidayat  dan  Khusnul  Khotimah,  2022), (Rizqia  Muharrah,  Mohamad  Zulman  Hakim,  2021).  Sebaliknya  berbagai  penelitian  yang  menyatakan ukuran  perusahaan  ( size )  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan  ( Maurien & Ardana I Cenik, 2019) (Karina Meidiawati, Titik Mildawati, 2016) (Dhea Maulidya Rahmah, Alfiana Fitri, 2020)  (Novi Agestin, Ulil Hartono, 2017) (Hardika Mas Himawan, Dr. Wuryan Andayani, SE.,  Msi.,  Ak.,  2020)  (Eka  Indriyani,  2017)  dan  ada  penelitian  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap profit  margin perusahaan  (Rizky  Adhitya  Nugraha, Mohammad Fany Alfarisi, 2020).

## Pengaruh Harga Patokan Mineral (HPM) terhadap Net Profit Margin (NPM)
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  antara  Harga  Patokan  Mineral (HPM)  terhadap  Net  Profit  Margin  (NPM)  perusahaan  menunjukan  nilai  t  sebesar  1,690  dengan  nilai signifikan sebesar 0,096 lebih besar dari 0,05, dengan demikian hipotesis menyatakan HPM berpengaruh Positif dan signifikan terhadap net profit margin perusahaan. Dengan meningkatnya HPM maka net profit margin yang tinggi atau semakin  meningkat menunjukan bahwa kinerja perusahaan semakin baik, yang berarti  kegiatan  operasi  Perusahaan  semakin  efisien  dan  ini  memberikan  keuntungan  bagi  perusahaan untuk memperluas usahanya.

## KESIMPULAN
Penelitian ini dilakukan menggunakan pengolahan data SPSS dan hasilnya menyimpulkan bahwa profitabilitas  (ROA)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap net  profit  margin perusahaan.  Jadi semakin tinggi profitabilitas  (ROA)  perusahaan menunjukkan  bahwa  perusahaan  semakin efisien  dalam mengelola aset yang dimiliki. Profitabilitas (ROE) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap net profit margin perusahaan,  ROE  minimal  1.0  atau  lebih,  maka  bisa  diprediksi  kemungkinan  tingkat  ROE selanjutnya akan meningkat dan apabila hasil ROE mendekati angka 0 artinya perusahaan tersebut tidak bisa  mengelola  modal  secara  efisien  untuk  menghasilkan  pendapatan. Growth (pertumbuhan) berpengaruh positif  dan tidak signifikan terhadap net profit margin perusahaan. Size (ukuran perusahaan) berpengaruh  Negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  net  profit  margin  perusahaan.  dan  HPM  mempunyai pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap net  profit  margin pada  perusahaan  yang  bergerak  disektor pertambangan yang terdaftar di BEI, periode 2020-2022.  Berdasarkan hasil penelitian, disarankan kepada perusahaan  yang  bergerak  di  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  agar selalu  mempertahankan  laba  agar  setiap  tahun  makin  meningkat  dan  tidak  terjadi  minus  laba  pada perusahaan. Karena dengan makin meningkat laba pada setiap perusahaan maka nilai sebuah perusahaan itu  akan  semakin  bagus  dan  kuat  sehingga  para  investor  tidak  akan  ragu  untuk  ikut  dalam  menambah jumlah investasi.

## REFERENSI
Agus  Priyanto,  Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Profitabilitas,  Dan  Kebijakan                Hutang    Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batu             Bara Yang Terdaftar Di Bursa Efek   Indonesia Periode 2015-2018, Program         Studi S1 Manajemen, STIE  Putra Bangsa Kebumen.
Ageng  Famas  Ardhana,  2018,  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Sruktur  Modal
Terhadap
Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Property dan Real Estate di BEI), Jurusan Akuntansi, FEB, Universitas Brawijaya, Jl. M. T. Haryono 165, Malang. Agnes  Sawir,  2005,  Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan,  Gramedia Pustaka Utama, Jakarta. Bambang Riyanto. 2010. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, ed. 4, BPFE- YOGYAKARTA.
Brigham, Eugene F Dan Joel F. Houston. (2006). Fundamentals Of Financial         Management   Dasar- Dasar Manajemen Keuangan. Buku Kedua. Edisi    Kesepuluh. Jakarta: Salemba  Empat. Brigham, Eugene F. dan Houston, Joel F. 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan           Terjemahan. Edisi   10. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2014. Dasar-Dasar Manajemen   Keuangan. Buku 1. Edisi 11. J akarta : Salemba Empat.
Bulan  Oktrima,  (2017),  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan (PT  Mayora  Indah,  Tbk,  Tahun  2011-2015),  Jurnal  Sekuritas  Manajemen Keuangan, Vol.1 (1).
Dhea Maulidya Rahmah, Alfiana Fitri, 2020,  Pengaruh Profitabilitas, kebijakan dividen, struktur  modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan sektor       pertambangan yang   terdaftar
di
Bursa   Efek Indonesia periode 2014-2018, Universitas Internasional Semen
Indonesia.
Assets,
Volume 10 (2) 181-194.
Dhian  Andanarini  Minar  Savitri,  Dian  Kurniasari,  Amos  Mbiliyora,  2021,  Pengaruh  Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Strukur Modal sebagai   variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  tahun 2017-2019), Program Studi S1 Akuntansi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Totalwin, Jurnal
Akuntansi dan Pajak,   21 (2), 500-507.
Eka Indriyani, 2017, Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan,   STIE Panca Bhakti, Palu, Jurnal Ilmu Akuntansi Vol. 10 (2).
Eli  Safrida,  pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Profitabilitas  dan                        Ukuran Perusahaan terhadap  Nilai  Perusahaan.  Indonesia.  (Studi  pada            Perusahaan
Manufaktur Di Indonesia), Dosen
Politeknik  Negeri  Medan,        Jurnal  Akuntansi  Riset, Prodi Akuntansi UPI.
Ghozali,  Imam.  2009.  “Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS  “.          Semarang  : UNDIP.
Ghozali, Imam, Hengky Latan. 2015. Konsep, Teknik, Aplikasi Menggunakan      Smart PLS 3.0  Untuk Penelitian Empiris. BP Undip. SemarangHarnanto.    2017. Akuntansi Biaya: Sistem Biaya Historis. Yogyakarta: BPFE.
Ghozali,  I.  (2016)  Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IBM  SPSS  23.  Edisi  8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Goh,  T.S.  and  Simanjuntak,  A.,  (2018).  The  Influence  of  Firm  Size,  Export  Ratio  and  Earning Variablity On  Firm  Value  with  Economic  Exposure  as  Intervening  Variable  in  The Manufacturing Industry  Sector. Advances in Economics, Business and Management
Research (AEBMR), volume 46. 1st Economics  and  Business  International  Conference
2017 (EBIC 2017).
https://www.idx.co.id. https://www.nikel.co.id https://www.apni.or.id
Hardika  Mas  Himawan,  2020,  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  property  dan  real  estate  yang  Go  Public  di  Bursa  Efek Indonesia Periode  2016-2018,  Universitas  Brawijaya,  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  FEB Volume 9 (1).
Hatta Setiabudhi, 2022, Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan dengan harga       saham   Ghazali Cilacap, Jurnal Manajemen dan Ekonomi           Hatta,Edisi: Vol. 5 (1).
Hermuningsih, Sri. 2012. “Pengantar Pasar Modal Indonesia”. Yogyakarta: UPP   STIM YKPN Imam  Hidayat  dan  Khusnul  Khotimah,  2022,  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan
Terhadap Nilai  Perusahaan  Sub  Sektor  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Periode
2018-2020. Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Tangerang.Jurnal   Ilmiah
Akuntansi Kesatuan Vol. 10 (1).
Jekwam,  J.J.  and  Hermuningsih,  S.,  (2018).  Peran  Ukuran  Perusahaan  (Size)  Dalam  Memoderasi Corporate Social  Responsibility  Dan  Likuiditas  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada Perusahaan Pertambangan Yang  Terdaftar  Di  BEI.  Jurnal  Magister  Manajemen Upajiwa Dewantara, 2(1), pp.76-85.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. PT. Rajagrafindo Persada. Jakarta. Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta : Kencana Prenada Media Group. Kasmir. 2012, Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada. Kasmir,2019. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Keduabelas.   PT RajaGrafindoPersada.   Jakarta.
Keputusan Menteri ESDM Nomor 2946 K/30/MEM/2017 tentang Formula untuk Penetapan Harga Patokan  Mineral  Logam,  Variabel  dalam  formula                      perhitungan          HPM  Nikel diantaranya adalah HMA (Harga Mineral          Acuan), Corrective Factor (CF), dan  MC atau kandungan air.
Keputusan  Menteri  ESDM  No.  154  K  Tahun  2020  tentang  Tata  Cara  Penetapan  Surveyor  Untuk Verifikasi Analisa Kualitas Penjualan Mineral dan Batubara.
Keputusan  Menteri  ESDM  Nomor  46.K/MB.04/MEM.B/2021  tentang  Pemberian  Rekomendasi Penjualan Ke  Luar  Negeri  Mineral  Logam  Pada  Masa  Pandemi  Corona  Virus  Disease 2019 (Covid-19).
Keputusan Menteri ESDM No. 86.K/HK.02/MEM.B/2021 Tentang HMA dan HBA Bulan Mei 2  021. Kepmenko Marves No. 108 Tahun 2020 Tentang Tim Kerja Pengawasan Pelaksanaan HPM.
Luh  Nila,    I  Ketut  Suryanawa,  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan              Terhadap  Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Pemoderasi,  E- Jurnal   Akuntansi Universitas           Udayana Vol.23.(3) 2145-2174. Maurien  dan  I  Cenik  Ardana,  2019  Pengaruh  Profitabilitas,  Firm  Size,  Firm  Growth,                Likuiditas,
Sales   Growth  Terhadap  Nilai  Perusahaan,  Program  Studi  Akuntansi                  Fakultas Ekonomi Universitas   Tarumanagara, Jakarta,    Jurnal Multiparadigma Akuntansi, Volume I (4) 1013-1021.
Muh.  Hamzah  Thiofani  Muzayin,  Rina  Trisnawati,  2021,    Pengaruh  Struktur  Modal,Ukuran Perusahaan, U  Umur  Perusahaan  dan  Profitabilitas  terhadap                    Nilai  Perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sub sektor makanan             dan minuman yang     terdaftar di BEI tahun 2017- 2019),Universitas            Muhammadiyah Surakarta.
Novi  Agestin,  Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio,  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas  dan                          Inflasi Terhadap Profitabilitas  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  yang          terdaftar  di  BEI Periode 2011-2015. Jurusan  Manajemen,  Fakultas  Ekonomi,                Universitas  Negeri Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen           Volume 5(3).
Noviani  Rihhadatul  Aisyah,  Farahiyah  Sartika,  2022,  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Financial Leverage terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Ukuran  Perusahaan  sebagai  Variable Moderasi, Program Studi Manajemen,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Islam  Negeri Maulana Malik Ibrahim, Malang,
Indonesia,  Jurnal  Ilmiah  Prodi  Manajemen  Universitas Pamulang, Vol. 10 (1).
Nurul  Mufidah,  Sri  Utiyati,  2021,  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan  t terhadap Nilai   Perusahaan  Perkebunan  yang  terdaftar  di  BEI  Periode  2015-2019,  Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi   Indonesia  (STIESIA),  Surabaya,  Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen Vol. 10 (2).
Permen ESDM 11 Tahun 2020 Tentang Tata Cara Penetapan Harga Patokan Penjualan Mineral   Logam dan Batubara.
Peraturan Menteri ESDM Nomor 11 Tahun 2019 tentang Perubahan Kedua atas    Peraturan
Menteri Energi   dan Sumber Daya Mineral Nomor 25 tahun 2018      tentang Pengusahaan Pertambangan Mineral dan Batu Bara.
Peraturan  Menteri  ESDM  No.  11/2020,  tentang  Perubahan  ketiga  atas  peraturan        Menteri  Energi dan Sumber  Daya  Mineral  No.  7/2017,  tentang  Tata  Cara                Penetapan  Harga  Patokan Penjualan Mineral Logam dan Batubara.
Rizky  Adhitya  Nugraha,  Mohammad  Fany  Alfarisi,  2020,  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,
Likuiditas dan   Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.Universitas  Andalas,  Jurnal Mirai Manajemen Volume 5 (2).
Rizqia Muharramah, Mohamad Zulman Hakim, 2021, Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage   dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan, Universitas Muhammadiyah Tangerang, Prosiding Seminar Nasional Ekonomi dan Bisnis.
Robiyanto;  Ilma  Nafiah;  Harijono;  Komala  Inggarwati,  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Perhotelan  dan  Pariwisata  melalui  Struktur  Modal  sebagai  Variable Intervening, Universitas Kristen  Satya  Wacana,  Indonesia,  2020.  Jurnal  Ilmiah  Bisnis
dan Ekonomi Asia, volume 14 (1 ) 46-57.
Sandhi  Mandala  Putra,  2021,  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Pertumbuhan  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan  sub  sektor  telekomunikasi.Fakultas  Ekonomi  Perbanas  Institute,Jurnal  Ilmiah Manajemen Ubhara, Volume 3 (2).
Septiatul  Laela,  Rahma  Era  Atmi  Prayitmi  (2022),  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia   Pada Tahun 2017- 2020, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Y.A.I ,Jurnal Riset Akuntansi
dan Auditing, Volume 9(2), 57-69. Tasya Kania, 2022 https://dailysocial.id/post/return-of-equity