## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## Benarkah Leverage Erat Kaitannya dengan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Perbankan di Indonesia?
Penulis: Muttiarni 1* , Syarthini Indrayani 2 Muhaimin 3 , Mira 4 , Salam 5 , A . Tenri Syahriani 6

## Afiliasi:
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Makassar,
Indonesia 1*,2,3,4,5,6
Korespondensi: muttiarni@unismuh.ac.id
Abstrak :  Dalam  penelitian  ini,  pengaruh  leverage  terhadap  kinerja perusahaan  dieksplorasi  dengan  menggunakan  analisis  persamaan  regresi sederhana.  Data  sekunder  yang  terdiri  dari  laporan  keuangan  yang  telah dipublikasikan dan dapat diakses melalui idx.co.id digunakan sebagai basis analisis.  Melalui  penggunaan  perangkat  lunak  SPSS  25  for  Windows, ditemukan  bahwa  keterlibatan  leverage  menghasilkan  pengaruh  yang signifikan  dan  bersifat  negatif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Temuan  ini sejalan  dengan  temuan  serupa  dalam  beberapa  penelitian  sebelumnya. Penelitian ini juga memberikan kontribusi penting dalam menyusun strategi yang  dapat  diterapkan  oleh  perusahaan  untuk  memperbaiki  kinerja  dan efisiensi  pengelolaan  modal.  Hal  ini  dapat  membawa  potensi  untuk mengurangi  ketergantungan  pada  penggunaan  utang  dalam  upaya pengelolaan perusahaan secara keseluruhan.
Kata kunci : Performance, ROA, Leverage,

## Pendahuluan
Kinerja  perusahaan  mencerminkan  hasil  dari  berbagai  tindakan  yang  telah  diambil  oleh perusahaan,  dan  digunakan  sebagai  metode  penilaian  keberhasilannya  (Putri  &  Dewi,  2019). Informasi  mengenai  kinerja  perusahaan  biasanya  dapat  ditemukan  dalam  laporan  keuangan tahunan,  yang  mencerminkan  pencapaian  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  berfungsi  sebagai indikator utama untuk mengukur kesuksesannya (Suriyanti et al., 2022). Salah satu tujuan penting dalam  mengukur  kinerja  perusahaan  adalah  untuk  membantu  manajemen  perusahaan  dalam pengambilan  keputusan  dan  perumusan  kebijakan  yang  sesuai  untuk  meningkatkan  kinerja perusahaan (Pradipta et al., 2022) (Purwanti, 2021).
Dalam konteks kinerja perusahaan, manajemen perusahaan memegang peran yang sangat signifikan. Manajemen perusahaan adalah proses integral dalam mengelola segala aspek di dalam perusahaan. Kepentingannya terletak pada kemampuannya untuk menyelenggarakan evaluasi dan penilaian  berkelanjutan terhadap  kinerja  perusahaan  (Setiadi  &  Lestari,  2022).  Oleh karena itu, penting  untuk  secara  teratur  memantau  kinerja  perusahaan  seiring  berjalannya  waktu  dan mengikuti perkembangan tren kinerja perusahaan.
Informasi  mengenai  kinerja  perusahaan  bukanlah  hanya  hal  yang  relevan  bagi  manajer perusahaan semata. Investor juga sangat bergantung pada informasi ini untuk melakukan penilaian apakah suatu perusahaan layak untuk diinvestasikan atau tidak (Anandamaya & Hermanto, 2021). Investor  cenderung  melihat  bahwa  kinerja  yang  kuat  akan  mengarah  pada  peningkatan  nilai perusahaan,  yang  selanjutnya  dapat  mendorong  minat  mereka  untuk  menanamkan  modalnya dengan  harapan  menghasilkan  dampak  positif  pada  harga  saham.  Sebaliknya,  berita  buruk mengenai kinerja perusahaan dapat berpotensi menurunkan harga saham perusahaan  (Setiadi & Lestari, 2022) (Partiwi & Herawati, 2022).
Informasi mengenai kinerja perusahaan, yang menjadi penting bagi para pemegang saham, seringkali merupakan ranah yang penuh dengan kompleksitas. Hal ini dikarenakan keraguan akan

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
akurasi dan kehandalan informasi yang disajikan (Putra & Malau, 2023). Asimetri informasi, yang muncul akibat adanya konflik di antara manajemen perusahaan dan pemegang saham, merupakan salah satu akar permasalahan utama. Dalam teori keagenan,  konflik ini dijelaskan sebagai hasil dari kecenderungan manajemen perusahaan untuk menyajikan informasi keuangan yang mungkin berbeda  dari  realitas,  dengan  tujuan  untuk  mengoptimalkan  keuntungan  mereka  sendiri.  Di  sisi lain, pemegang saham mengandalkan informasi yang akurat dan dapat dipercaya untuk mengambil keputusan  investasi  yang  bijak  (Kolamban  et  al.,  2020).  Maka,  terlihat  bahwa  pemahaman mengenai kinerja perusahaan dapat menjadi tantangan tersendiri dalam konteks ini.
Informasi mengenai kinerja perusahaan dipengaruhi oleh berbagai faktor penting. Selain peran sentral yang dimainkan oleh manajemen perusahaan dalam mengelola operasi perusahaan, peran  faktor  leverage  juga  harus  diperhitungkan  dalam  konteks  ini  (Putra  &  Malau,  2023). Leverage  sendiri  adalah  salah  satu  metrik  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  suatu perusahaan menggunakan sumber dana pinjaman eksternal guna meningkatkan profitabilitasnya (Makhdalena,  2014).  Penggunaan  dana  eksternal  untuk  mendukung  kegiatan  operasional perusahaan sering kali bertujuan untuk mengoptimalkan potensi keuntungan (Putri & Dewi, 2019).
Leverage, sebagai indikator yang mencerminkan sejauh mana perusahaan mengandalkan pendanaan  eksternal,  memiliki  relevansi  khusus  dalam  konteks  sektor  perbankan  (Partiwi  & Herawati, 2022). Sektor perbankan adalah kompleks ekonomi yang melibatkan berbagai lembaga keuangan, termasuk bank umum, bank investasi, dan institusi-institusi serupa. Sektor ini sangat terkait dengan pengelolaan dana dan utang. Bank menghimpun dana dari nasabah dan pemegang rekening,  sebagian  besar  dalam  bentuk  simpanan,  dan  kemudian  memanfaatkannya  untuk memberikan pinjaman kepada individu, bisnis, dan entitas lainnya. Penggunaan leverage dalam sektor perbankan memiliki peran vital dalam upaya peningkatan profitabilitas. Leverage sendiri mencerminkan  pemanfaatan  utang  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  dalam  struktur modal perusahaan (Pradipta et al., 2022); (Putri & Dewi, 2019).
Namun,  perlu  diperhatikan  bahwa  penggunaan  utang  juga  membawa  risiko  yang memerlukan manajemen yang cermat. Salah satu risiko yang muncul adalah beban tetap dalam bentuk  pembayaran  bunga  atas  utang  tersebut.  Dalam  menghadapi  risiko-risiko  ini,  perusahaan dituntut untuk mengelola aset dan sumber pendanaannya secara bijak guna mencapai hasil yang optimal (Anwar & Hidayat, 2021). Perencanaan keuangan yang tepat serta penggunaan utang yang seimbang  dapat  membantu  perusahaan  meningkatkan  profitabilitasnya.  Namun,  jika  laba operasional perusahaan tidak mampu menutupi beban bunga yang signifikan, maka dapat timbul permasalahan  keuangan  yang  serius,  yang  bahkan  dapat  mengancam  eksistensi  perusahaan  dan berpotensi  memicu  kebangkrutan  (Budiandriani,  Mahfudnurnajamuddin,  &  Syahnur,  2023) (Kolamban et al., 2020); (Putri & Dewi, 2019).
Hasil penelitian sebelumnya, seperti yang dilakukan oleh (Sitompul et al., 2022), (Partiwi & Herawati, 2022) , telah menghasilkan temuan yang bervariasi. Beberapa menunjukkan bahwa leverage memiliki pengaruh positif terhadap kinerja perusahaan, sementara yang lain menegaskan pengaruh  negatif  (Partiwi  &  Herawati,  2022);  (Anandamaya  &  Hermanto,  2021);  (Setiadi  & Lestari,  2022);  (Putri  &  Dewi,  2019);  (Putra  &  Malau,  2023).  Di  sisi  lain,  penelitian  yang dilakukan oleh (Pradipta et al., 2022) menunjukkan bahwa leverage tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan.
Dengan merujuk kepada uraian sebelumnya serta temuan penelitian sebelumnya, penelitian mengenai  kinerja  perusahaan  ini  bertujuan  untuk  mengklarifikasi  dan  memastikan  konsistensi hasil penelitian yang telah ada. Penelitian ini secara spesifik bertujuan untuk melakukan analisis

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
Volume : 3 | Nomor 2 | Bulan July | E-ISSN : 2797-7161 | doi.org/10.47709/jebma.v3i2.2887
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
yang lebih komprehensif mengenai pengaruh leverage terhadap kinerja perusahaan dalam sektor perbankan,  khususnya  pada  rentang  tahun  2020  hingga  2022,  dengan  fokus  pada  perusahaan- perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Pemilihan  sektor  perbankan  sebagai  subjek  penelitian  ini  didasarkan  pada  karakteristik uniknya  yang  membedakannya  dari  sektor-sektor  lain  dalam  hal  pemanfaatan  leverage  dan dampaknya  terhadap  kinerja.  Perusahaan  perbankan  sering  kali  menunjukkan  tingkat  leverage yang  signifikan,  terutama  karena  bergantung  kuat  pada  sumber  pendanaan  eksternal  untuk memberikan pinjaman kepada nasabah (Pradipta et al., 2022). Oleh karena itu, pemahaman tentang bagaimana perusahaan perbankan mengelola leverage mereka dan bagaimana hal ini memengaruhi profitabilitas, risiko, dan kinerja mereka memiliki relevansi yang besar dalam konteks perbankan global yang kompleks.
Lebih  lanjut,  sektor  perbankan  selalu  menjadi  perhatian  publik  dan  regulator, menjadikannya  sebagai  studi  kasus  menarik  untuk  mengeksplorasi  peran  leverage  dalam menghadapi tantangan eksternal serta untuk memenuhi harapan pemangku kepentingan (Putri & Dewi, 2019). Diharapkan bahwa penelitian ini akan memberikan wawasan yang lebih mendalam mengenai peran leverage dalam sektor perbankan serta dampaknya terhadap kinerja perusahaan. Temuan-temuan ini diharapkan dapat memberikan pedoman berharga bagi perusahaan perbankan dan pemangku kepentingan lainnya dalam menghadapi dinamika ekonomi yang terus berkembang.

## Studi Literatur Teori Keagenan
Teori keagenan membahas dinamika hubungan antara pemilik (pemegang saham) dan agen (manajemen) dalam suatu perusahaan. Ketika bicara tentang leverage, teori keagenan menyoroti aspek  penting,  yaitu  bagaimana  penggunaan  utang  dapat  memunculkan  potensi  konflik kepentingan antara pemegang saham dan manajemen (Partiwi & Herawati, 2022). Di sisi lain, teori sinyal memusatkan perhatian pada cara perusahaan menggunakan leverage sebagai sinyal kepada pemangku  kepentingan  eksternal,  termasuk  investor  dan  kreditor.  Penggunaan  leverage  bisa diartikan  sebagai  sinyal  bahwa  manajemen  memiliki  keyakinan  terhadap  kinerja  perusahaan karena  bersedia  mengambil  risiko  dalam  menggunakan  utang.  Namun,  penting  untuk  diingat bahwa penggunaan leverage yang berlebihan juga bisa menjadi sinyal negatif, yang mencerminkan ketidakpastian atau masalah keuangan dalam perusahaan (Arsyada et al., 2022).

## Leverage
Teori keagenan membahas dinamika hubungan antara pemilik (pemegang saham) dan agen (manajemen) dalam suatu perusahaan. Ketika bicara tentang leverage, teori keagenan menyoroti aspek  penting,  yaitu  bagaimana  penggunaan  utang  dapat  memunculkan  potensi  konflik kepentingan antara pemegang saham dan manajemen (Partiwi & Herawati, 2022). Di sisi lain, teori sinyal memusatkan perhatian pada cara perusahaan menggunakan leverage sebagai sinyal kepada pemangku  kepentingan  eksternal,  termasuk  investor  dan  kreditor.  Penggunaan  leverage  bisa diartikan  sebagai  sinyal  bahwa  manajemen  memiliki  keyakinan  terhadap  kinerja  perusahaan karena  bersedia  mengambil  risiko  dalam  menggunakan  utang.  Namun,  penting  untuk  diingat bahwa penggunaan leverage yang berlebihan juga bisa menjadi sinyal negatif, yang mencerminkan ketidakpastian  atau  masalah  keuangan  dalam  perusahaan  (Arsyada  et  al.,  2022).  Rumus  DER, sebagai berikut:
DER = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑼𝒕𝒂𝒏𝒈 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 x 100%

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)

## Performance (Kinerja)
Menurut  (Kasmir,  2016)  kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  membantu  dalam menilai  sejauh mana  perusahaan menerapkan prinsip-prinsip  keuangan dengan  benar dan tepat. Oleh karena itu, kinerja keuangan mencerminkan sejauh mana suatu perusahaan telah berhasil atau belum dalam menjalankan operasinya. Lebih lanjut, (Zarkasyi, 2008) menjelaskan bahwa untuk mengukur  tingkat  kinerja  suatu  perusahaan,  diperlukan  serangkaian  tindakan  evaluasi  yang melibatkan penilaian terhadap hasil usaha yang dicapai selama periode tertentu. Kinerja keuangan menjadi  komponen  krusial  dalam  pencapaian  tujuan  perusahaan  dan  merupakan  alat  yang membantu  kita  memahami  bagaimana  perusahaan  berkembang  (Muttiarni  et  al.,  2022).  Dalam mengukur kinerja perusahaan, kita dapat menggunakan sejumlah rasio profitabilitas seperti ROA, ROE, dan NPM. Dalam konteks penelitian ini, ROA digunakan sebagai ukuran kinerja perusahaan. (Van Horne & Wachowicz, 2005) menjelaskan bahwa ROA adalah sebuah indikator yang berguna untuk  menilai  sejauh  mana  suatu  perusahaan  efektif  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dengan memanfaatkan aset yang dimiliki. Selain itu, (Munawir, 2010) juga mengungkapkan bahwa ROA adalah  sebuah  rasio  keuangan  yang  menunjukkan  hubungan  antara  profitabilitas  perusahaan dengan kemampuannya dalam meraih laba menggunakan semua aset yang tersedia. (Sirait, 2021) menambahkan bahwa ROA mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari sumber daya (aset) yang dimiliki. Sejalan dengan pandangan tersebut, (Sudana, 2011) menyatakan bahwa ROA mencerminkan kapabilitas perusahaan dalam menghasilkan laba setelah pajak dengan memanfaatkan seluruh aset yang tersedia.
Rumus yang digunakan untuk menghitung ROA adalah:
ROA = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑺𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝑷𝒂𝒋𝒂𝒌
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂 x 100%

## Hipotesis Penelitian
Teori agen menjelaskan bahwa penggunaan leverage yang berlebihan dapat memunculkan potensi konflik kepentingan antara dua belah pihak. Manajemen mungkin cenderung memanfaatkan utang untuk meningkatkan kontrol mereka tanpa mempertimbangkan risiko yang lebih tinggi yang melekat pada utang tersebut,  yang  pada  akhirnya  bisa  mengakibatkan  penurunan  kinerja  perusahaan.  Leverage  yang  tinggi dalam  konteks  ini  dapat  mengarah  pada  perilaku  manajemen  yang  kurang  berfokus  pada  kepentingan pemegang saham dan lebih cenderung untuk menjaga kekuasaan dan kendali mereka dalam perusahaan. Oleh  karena  itu,  leverage  yang  berlebihan  dapat  mengalihkan  perhatian  manajemen  dari  upaya meningkatkan kinerja perusahaan, sehingga dapat memperburuk konflik kepentingan yang pada akhirnya berpotensi  merugikan  kinerja  perusahaan.  Beberapa  penelitian  telah  menunjukkan  bahwa  penggunaan leverage memiliki dampak negatif yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan  perlu  berhati-hati  dalam  mempertimbangkan  penggunaan  leverage  dan  memastikan  bahwa penggunaannya  tidak  merugikan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Partiwi & Herawati, 2022), (Anandamaya & Hermanto, 2021), dan (Putra & Malau, 2023) secara konsisten menyimpulkan  bahwa  leverage  memiliki  pengaruh  negatif  yang  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan. Berdasarkan penjelasan ini, dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1: Leverage memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap kinerja perusahaan.

## Metode Penelitian
Penelitian  asosiatif  kausal  merupakan  pendekatan  yang  digunakan  untuk  menguji  dan menganalisis  hubungan  sebab-akibat  antara  variabel-variabel  tertentu  dalam  suatu  konteks. Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif,  yang  mengharuskan  pengumpulan  dan  analisis  data  secara

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
statistik. Jenis data yang menjadi fokus dalam penelitian ini adalah data sekunder (Arifin et al., 2022). Data sekunder ini bersumber dari laporan keuangan yang telah dipublikasikan dan dapat diakses  melalui  situs  web  resmi www.idx.co.id ,  khususnya  data  dari  perusahaan-perusahaan  di sektor keuangan, terutama perbankan, yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2020 hingga 2022.
Dalam  upaya  mencapai  tujuan  penelitian  yang  telah  ditetapkan,  pendekatan  kuantitatif menjadi pilihan utama. Data sekunder ini memiliki peran penting sebagai sumber informasi yang dapat digunakan untuk menganalisis korelasi dan dampak kausalitas antara variabel-variabel yang diteliti dalam kerangka waktu yang telah ditetapkan. Dengan demikian, penelitian ini bertujuan untuk membuka wawasan yang lebih mendalam mengenai hubungan antara berbagai faktor yang memengaruhi  kinerja  perusahaan  sektor  keuangan,  khususnya  perbankan,  dalam  konteks  tahun 2020 hingga 2022 yang memiliki relevansi signifikan dalam dunia bisnis dan ekonomi saat ini.

## Populasi dan Sampel
Fokus  penelitian  ini  terletak  pada  seluruh  perusahaan  yang  beroperasi  di  sektor  Jasa Keuangan, khususnya perusahaan di bidang perbankan, yang memiliki sahamnya tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) secara konsisten selama periode 2020 hingga 2022, yang mencakup durasi tiga  tahun.  Dalam  pemilihan  sampel,  metode  pusposive  sampling  digunakan,  sehingga  hanya perusahaan-perusahaan yang memenuhi kriteria-kriteria yang telah ditetapkan oleh peneliti yang akan menjadi bagian dari sampel penelitian ini.
Proses pemilihan perusahaan sampel didasarkan pada sejumlah kriteria yang telah didefinisikan oleh peneliti sebagai berikut:
Tabel 1. Sampel penelitian No Keterangan Jumlah 1 Jumlah Sektor Jasa keuangan Bank 46 2 Laporan Keuangan lengkap (3) 3 Perusahaan Tidak mengalami kerugian 0 Jumlah Yang memenuhi kriteria 44 Jumlah tahun 3 x 43 = 129 Sumber : data diolah Peneliti 2023

## Pengujian data
Data  telah  dianalisis  dan  diuji  menggunakan  perangkat  lunak  SPSS  24  for  Windows.  Tahap pengujian  data  melibatkan  langkah-langkah  berikut:  Pengujian  Asumsi  Klasik,  Uji  Hipotesis,  dan  Uji Pengaruh (determinan). Model analisis data yang diterapkan dalam penelitian ini adalah persamaan Regresi Linear Berganda, sebagaimana dijelaskan oleh (Purnomo & Husaini, 2008). Model analisis data tersebut dapat diringkas sebagai berikut:
Y = a + β1X1 + е
Dimana : Y= performance a = Konstanta X= leverage X2= Leverage

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License

## β1= Koefisien Regresi
e= Standart Error

## Hasil
Uji Usumsi Klasik

## Tabel 2. Uji Normalitas
Hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan,  sebagaimana  terlihat  dalam  Tabel  2,  menunjukkan bahwa titik-titik penyebaran data mengikuti pola garis diagonal. Hal ini menandakan bahwa data dapat dianggap terdistribusi secara normal.

## 1. Uji Hipotesis (Uji Parsial)
Pengujian menggunakan SPSS 25 for Windows telah dilakukan untuk menganalisis dampak leverage terhadap kinerja perusahaan. Hasil analisis data mengungkapkan bahwa nilai t-hitung untuk variabel leverage (X) adalah -11,005. Penting untuk dicatat bahwa nilai yang dihasilkan, yaitu  0,000,  jauh  lebih  kecil  dari  0,05.  Oleh karena  itu,  dapat  disimpulkan bahwa  leverage memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap kinerja perusahaan.
Berdasarkan hasil analisis ini, hipotesis H1 dapat diterima. Selanjutnya, berikut ini disajikan persamaan regresi yang merinci temuan dari penelitian ini:
Y = 0,340 – 0,029
2. Uji determinan (Adjusted R )
Pengujian  determinan  dilaksanakan  untuk  mengidentifikasi  kontribusi  variabel  independen (X), yaitu leverage, terhadap variabel dependen (Y), yaitu kinerja (ROA). Hasil analisis data menunjukkan bahwa koefisien determinasi atau R Square pada model ini adalah sebesar 0,48. Artinya,  variabel  Leverage  (X)  secara  bersama-sama  memberikan  dampak  sebesar  48% terhadap  variabel  Kinerja  (Y),  sementara  52%  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang tidak termasuk dalam model penelitian ini.
Rincian hasil analisis data dapat ditemukan dalam tabel berikut:
Tabel. Uji Determinan (Adjusted R) Model R R Square Adjusted R Square 1 ,699 a 0,488 0,484

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)

## Pembahasan
Hasil  analisis  yang  telah  diperoleh  melalui  penggunaan  SPSS  25  for  Windows  menyoroti pentingnya peran leverage dalam pengelolaan keuangan perusahaan. Hasil tersebut menegaskan bahwa leverage memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan. Leverage, dalam konteks ini, mencakup baik utang jangka panjang maupun utang jangka pendek. Ketika perusahaan mengambil utang, baik jangka panjang maupun pendek, secara otomatis biaya bunga yang harus ditanggung  oleh  perusahaan  juga  meningkat.  Hal  ini  dapat  menjadi  beban  keuangan  yang signifikan,  terutama  jika  jumlah  utangnya  cukup  besar.  Selain  itu,  tingginya  jumlah  utang menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kewajiban yang substansial untuk membayar kembali utang tersebut dalam waktu yang telah ditentukan atau untuk mengasuransikan utang tersebut di masa depan.
Selain  dampak  langsung  terhadap  biaya  bunga,  penggunaan  leverage  yang  berlebihan  juga dapat mengindikasikan bahwa perusahaan lebih bergantung pada sumber dana eksternal daripada modal  internalnya  sendiri.  Ini  dapat  mengakibatkan  risiko  finansial  yang  lebih  tinggi  karena perusahaan  harus  menjaga  keseimbangan  antara  membayar  bunga  dan  menjaga  likuiditasnya. Semua aspek ini, yakni biaya bunga yang meningkat, kewajiban untuk melunasi utang, dan risiko finansial  yang  potensial,  dapat  berdampak  negatif  pada  kinerja  perusahaan  secara  keseluruhan. Oleh karena itu, pengelolaan leverage dengan bijak menjadi kunci penting dalam upaya menjaga stabilitas dan keberlanjutan kinerja perusahaan.

## Kesimpulan
Penelitian ini menyimpulkan bahwa tingginya nilai utang dapat memiliki dampak negatif terhadap  kinerja  perusahaan.  Semakin  besar  nilai  utang,  semakin  banyak  aktivitas  usaha  yang bergantung pada pendanaan melalui utang, dan utang tersebut harus dibayar kembali. Dampak dari situ  adalah  bahwa  dana  yang  seharusnya  digunakan  untuk  mengembangkan  usaha,  seperti peluncuran produk baru, akuisisi, atau aktivitas lain yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan, menjadi  terbatas.  Keterbatasan  dana  yang  mungkin  disebabkan  oleh  pembayaran  utang  dapat menghambat  perusahaan  dalam  mengambil  langkah-langkah  strategis  yang  diperlukan  untuk pertumbuhan  jangka  panjang  dan  keberlanjutan.  Oleh  karena  itu,  manajemen  perusahaan  perlu berhati-hati  dalam  mengelola  kebijakan  keuangan  terkait  leverage.  Pengambilan  utang  harus seimbang dengan upaya untuk memastikan kinerja perusahaan tetap optimal dan agar perusahaan memiliki  fleksibilitas  yang  cukup  untuk  mengambil  langkah-langkah  strategis  yang  diperlukan untuk mencapai tujuannya.
Penelitian  ini  menggarisbawahi  pentingnya  manajemen  leverage  yang  bijak  dalam pengelolaan keuangan perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian, ada beberapa saran yang dapat diambil  untuk  memitigasi  risiko  dan  meningkatkan  kinerja  perusahaan Perusahaan  sebaiknya mempertimbangkan  dengan  cermat  mengapa  perusahaan  perlu  mengambil  utang  dan  apakah  itu  benar- benar diperlukan. Selain bergantung pada utang, pertimbangkan juga alternatif pendanaan lainnya seperti  ekuitas  atau  modal  internal.  Diversifikasi  sumber  pendanaan  dapat  mengurangi ketergantungan  pada  utang  dan  mengurangi  risiko  finansial.  Lindungi  perusahaan  dengan mengelola risiko yang terkait dengan utang. Perusahaan harus secara rutin memantau utang yang dimiliki dan melacak perkembangannya, ini melibatkan pemantauan biaya bunga, tanggal jatuh tempo utang, dan pemahaman yang mendalam tentang kewajiban keuangan. Setiap penggunaan dana harus dirancang dengan hati-hati untuk memastikan bahwa itu mendukung tujuan strategis perusahaan dan memiliki potensi untuk  meningkatkan kinerja.  Jika perlu,  pertimbangkan untuk

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
berkonsultasi  dengan  ahli  keuangan  atau  konsultan  keuangan  yang  berpengalaman  untuk membantu  mengembangkan  strategi  keuangan yang  tepat.  Dengan mengambil langkah-langkah ini, perusahaan dapat meminimalkan risiko yang terkait dengan leverage yang tinggi dan menjaga kinerja mereka dalam kondisi yang sehat dan berkelanjutan.

## Referensi
Anandamaya, L. P. V., & Hermanto, S. B. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap  Kinerja  Keuangan. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi (JIRA) , 10 (5).
Anwar,  R.,  &  Hidayat,  D.  R.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Leverage Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. JEMBA: Jurnal Ekonomi Pembangunan, Manajemen Dan Bisnis, Akuntansi , 1 (2), 85–100. Arifin, Nasir, M., Murfat, M. Z., & Syahnur, M. H. (2022). Statistik (M. N. Hamzah (ed.)). Eureka Media Aksara.
Arsyada, A. B., Sukirman, S., & Wahyuningrum, I. F. S. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderating. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi , 6 (2), 1648–1663. Budiandriani, Mahfudnurnajamuddin, & Syahnur, M. H. (2023). How capital structure, liquidity, and profitability affect on company value (intervening variables studies on food and beverage sub-sector  manufacturing  companies  on  idx). Enrichment:  Journal  of  Management , 12 (6), 4969–4979.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Kesa). Rajawali Pers.
Kolamban, D. V, Murni, S., & Baramuli, D. N. (2020). Analisis pengaruh leverage, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada industri perbankan yang terdaftar di Bei. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 8 (3). Makhdalena, M. (2014). Pengaruh Blockholders Ownership, Firm Size Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan) , 18 (3), 277–292. Munawir, S. (2010). Analisis laporan Keuangan (Edisi keem). Liberty Offset.
Muttiarni,  M.,  Mira,  M.,  Putri,  L.  N.,  Nurmagfirah,  N.,  Indrayani,  S.,  &  Arman,  A.  (2022). Pengaruh  CEO  Narsisme  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Manajemen , 5 (1), 15–22.
Partiwi,  R.,  &  Herawati,  H.  (2022).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Leverage  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing , 17 (1), 29– 38.
Pradipta, P., Khairunnisa, A., Yudistira, O., & Baradja, L. (2022). Pengaruh sustainability report, ukuran  dewan  direksi,  ukuran  perusahaan  serta  leverage  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018-2020. Jurnal Ekonomi Trisakti , 2 (2), 1517–1528.
Purnomo, H. U., & Husaini, U. (2008). Metodologi Penelitian Sosial. In Jakarta: PT Bumi Aksara . Purwanti,  D.  (2021).  Determinasi  Kinerja  Keuangan  Perusahaan:  Analisis  Likuiditas,  Leverage dan Ukuran Perusahaan (Literature Review Manajemen Keuangan). Jurnal Ilmu Manajemen Terapan , 2 (5), 692–698.
Putra, I. A., & Malau, M. (2023). The Effect Of Real Earning Management, Earning Quality, And Leverage On Company Performance With Company Age As A Moderation Variable. JoSS:

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
This  is  an  Creative  Commons  License  This  work  is  licensed  under  a  Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License
Journal of Social Science , 2 (1), 234–243. Putri,  A.  D.,  &  Dewi,  A.  S.  (2019). Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan  Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perbankan Yang Terdaftar Di BEI . Setiadi, A. P. A., & Lestari, H. S. (2022). Pengaruh Leverage dan Struktur Kepemilikan terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. J- MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains) , 7 (2), 876–883. Sirait, P. (2021). Pelaporan dan laporan keuangan . Graha Ilmu.
Sitompul, I. W., Harefa, E. P., Setiadi, A. P. A., Lestari, H. S., Putri, A. D., Dewi, A. S., Putra, I. A., Malau, M., Purwanti, D., Primandari, N. R., Priharti, R. D. V., Ebetri, R., Pradipta, P., Khairunnisa, A., Yudistira, O., & Baradja, L. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Pada PT. Kimia Farma Tbk. Pada Tahun 2013- 2018. Ekonomika , 2 (2), 17–35.
Sudana, I. M. (2011). Manajemen keuangan perusahaan teori dan praktik. In Jakarta: Erlangga (Vol. 20).
Suriyanti,  S.,  Sakka,  N.  A.,  &  Syahnur,  M.  H.  (2022).  Determinasi  Nilai  Perusahaan  oleh Profitabilitas dan Leverage (Pada Sektor Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019). JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS INDONESIA , 8 (2), 251–263.
Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (2005). Fundamentals of Financial: Management Prinsip- Prinsip  Manajemen  Keuangan. Penerjemah:  Dewi  Fitriasari  Dan  Deny  Arnos  Kwary. Penerbit Salemba Empat: Jakarta .
Zarkasyi, W. (2008). Good corporate governance pada badan usaha manufaktur, perbankan, dan jasa keuangan lainnya. In Bandung: Alfabeta (Vol. 5).