## PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM
Happy Sista Devy Institut Agama Islam Negeri Pekalongan hsista14@gmail.com

## ABSTRACT
The development of the capital market is currently followed by the development of the stock market is increasingly in demand by investors as well, seen from data on Indonesia Stock Exchange (IDX) which shows that the stocks included in the sharia has increased. An investor will do the analysis to make an investment decision. The analysis is technical and fundamental. One  of  the  fundamental  analysis  is  profitability  ratio  analysis  issued  by  the  company.  Good financial performance will be the information used as a positive signal by investors, because companies that have good financial performance will provide more benefits for investors. The purpose of this research is to examine and analyze profitability variables on stock returns in Jakarta Islamic Index (JII) period 2012-2016. Population of this research is a company included in the Jakarta Islamic Index (JII). This research using sample criteria, we obtained a sample of 21 companies included in the Jakarta Islamic Index (JII) for the period of 2012-2016 and published annual financial report data on Indonesia Stock Exchange (IDX) required during the study. The variables used in this research are earning per share (EPS), return on equity (ROE), return on asset (ROA), return on sales (ROS), return on investment (ROI), size as control variable, and stock return as the dependent variable. Result of this research show that investor on Jakarta Islamic Index (JII) see simultaneously the profitability ratio as a signal for investment decision making. Variable size can be used as control variable in that used in this research. Profitability ratios that are taken by investors are return on assets (ROA), earnings per share (EPS), and return on investment (ROI). So that should be a special attention for companies incorporated in the Jakarta Islamic Index (JII) to increase investor interest to invest in the company.
Keywords : stock return, profitability ratio, size.

## PENDAHULUAN
Peningkatan  efisiensi  keuangan  dalam suatu negara salah satunya melalui adanya pasar modal (Aryanti, 2016). Adanya pasar modal baik investor maupun perusahaan atau emiten sangat dimudahkan oleh sistemnya, sebuah  perusahaan  go  public  dapat memberikan  informasi-informasi  keuangan dan lainnya untuk di publish sehingga para investor  dapat  dengan  mudah  mendapat informasi  baik  keuangan  maupun  lainnya untuk  memilih  investasi.  Perkembangan pasar  modal  yang  cukup  pesat  ini  diiringi dengan adanya pasar saham syariah yang diyakini  menjadi  salah  satu  pilar  kekuatan
industri  pasar  modal  Indonesia  (Soemitra Andri,  2014).  Banyaknya  emiten  syariah yang  berkembang  memberikan  banyak peluang  bagi  investor  untuk  berinvestasi pada saham syariah, karena dilihat sebagian besar  masyarakat  di  Indonesia  beragama Islam  (Aryanti,  2016).  Jakarta  Islamic Index  (JII)  merupakan  salah  satu  index yang  mengelompokkan  30  saham  syariah yang  memenuhi  kriteria  syariah.  Tujuan pembentukan  Jakarta  Islamic  Index  (JII) adalah  untuk  meningkatkan  kepercayaan investor  untuk  melakukan  investasi  pada saham  berbasis  syariah  dan  memberikan manfaat  bagi  pemodal  dalam  menjalankan
Profitabilitas Terhadap Return………. ( Happy Sista Devy )
syariah Islam untuk melakukan investasi di bursa efek.
Seorang  investor  akan  tertarik  untuk berinvestasi  pada  sebuah  perusahaan  go publik yang memilki kondisi keuangan yang baik.  Adanya  kondisi  keuangan  yang  baik pada  perusahaan  mengindikasikan  bahwa perusahan  tersebut  mampu  memberikan return  yang  baik  pula  pada  pemegang saham.  Sebuah  perusahaan  memerlukan adanya  investasi  penanaman  modal  dari investor  untuk  menaikkan  harga  saham, karena  sesuai  hukum  permintaan  bahwa semakin  besar  permintaan  maka  akan semakin meningkat pula harga yang ditawarkan.  Semakin  meningkat  harga saham maka semakin meningkat pula return  yang  dapat  diterima  oleh  investor. Beberapa  hal  dapat  mempengaruhi  return saham tersebut, mulai dari analisis teknikal, fundamental dan lain-lain. Salah satu faktor fundamental  yang  dapat  mempengaruhi adalah  rasio  profitabilitas  yang  menjadi pertimbangan  analisis  fundamental  pada permintaan saham.
Penilaiain  fundamental  juga  tak  lepas dari  penilaian  pada  saham-saham  syariah yang ada di Indonesia. Sehingga penilaian kinerja  keuangan  harus  juga  diperhatikan pada perusahaan-perusahaan
yang tergabung  dalam  saham-saham  syariah.
Pada data laporan keuangan tahunan yang dipublikasi oleh perusahaan yang termasuk dalam  Jakarta  Islamic  Index  (JII),  terlihat nilai rasio-rasio profitabilitas seperti earning per  share  (EPS),  return  on  equity  (ROE), return on asset (ROA), return on invesment (ROI),  and  Return  on  Sales  (ROS) mengalami  fluktuasi  selama  2012-2016. Return saham pada saham yang terdaftar di Jakarta  Islamic  Index  (JII)  juga  mengalami fluktuatif.  Peningkatan  dan  penurunan  nilai EPS,  ROE,  ROA,  ROI,  dan  ROS  tersebut tidak  seirama  dengan  adanya  peningkatan dan penurunan nilai return saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Sikarwar Ekta  dan  Vijay  Kumar  Gupta  (2016) menunjukkan  bahwa  earning  per  share
(EPS),  return  on  equity  (ROE),  dan  return on  asset  (ROA)  mempunyai  pengaruh yang  positif  signifikan.  Penelitian  tersebut dilakukan  dengan  populasi  saham  pada pasar  saham  di  India.  Hal  yang  berbeda ditunjukkan  pada  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Nathaniel  Nicky  (2008),  I Dimitrios Maditinos & Eljko S, et all (2009) dan  MadhaviE  &  MSV  Prasad  (2015), adanya  EPS,  ROE,  ROA,  dan  ROS berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return  saham.  Penelitian  menunjukkan bahwa  naik  turunnya  rasio  profitabilitas tersebut  tidak  berpengaruh  terhadap  naik turunnya  nilai  return  saham.  Penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Dimitrios Maditinos, Eljko S, et al (2009) pada Athens Stock Exchange (ASE) menunjukkan bahwa nilai return on investment (ROI) mempunyai pengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap return  saham.  Hasil  yang  sama  juga ditunjukkan  pada  penelitian  Ralp  Phaliam (2006)  bahwa  adanya  pengumuman  nilai return  on  investment  (ROI)  membuat  para investor  tertarik  berinvestasi  pada  saham- saham  yang  mempunyai  nilai  ROI  yang meningkat,  sehingga  peningkatan  ROI tersebut  dapat  berpengaruh  secara  positif signifikan terhadap return saham.
Setelah  memperhatikan  penelitian- penelitian yang sebelumnya dilakukan yang digunakan  sebagai  refrensi  menunjukkan adanya perbedaan hasil atau terdapat gap penelitian,  dan  melihat  adanya  fenomena gap  antara  nilai  earning  per  share  (EPS), return  on  equity  (ROE),  return  on  asset (ROA),  return  on  invesment  (ROI),  Return on Sales (ROS) dengan return saham pada saham yang termasuk dalam Jakarta Islamic Index (JII), maka hal tersebut menjadi latar belakang  penelitian  tentang  pengaruh earning  per  share  (EPS),  return  on  equity (ROE),  return  on  asset  (ROA),  return  on invesment  (ROI),  and  Return  on  Sales (ROS) terhadap return saham.
Objek  penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  dan  menganalisis  pengaruh  dari earning  per  share  (EPS),  return  on  equity
(ROE),  return  on  asset  (ROA),  return  on invesment  (ROI),  and  Return  on  Sales (ROS) terhadap return saham pada saham- saham yang termasuk dalam Jakarta Islamic Index (JII) tahun 2012-2016.

## KAJIAN PUSTAKA
Signalling Theory
Teori  signalling  menggambarkan  bahwa sebuah  perusahaan  dengan  kualitas keuangan yang baik akan dengan sengaja memberikan pengumuman mengenai kondisi  keuangan  perusahaan.  Adanya pengumuman  mengenai  kondisi  keuangan perusahaan  diharapkan  pasar  akan merespon  dan  mampu  membedakan mana perusahaan yang mempunyai kualitas  baik  dan  mana  perusahaan  yang mempunyai  kualitas  yang  buruk.  Sinyal yang diberikan oleh perusahaan diharapkan dapat dimanfaatkan pasar dengan baik dan diintrepertasikan  dengan  baik,  sehingga dapat  ditiru  oleh  perusahaan-  perusahaan yang mempunyai kualitas buruk (Megginson, 1987).
Komponen  dalam  teori  signalling  yang menjadi  elemen  kuncinya  adalah  signal, signaller  dan  penerima  signal.  Signaller disini  adalah  insider,  manajemen  eksekutif dimana  memperoleh  informasi  tentang individual,  organisasi,  atau  produk  dimana outsiders  tidak  menyadari  hal  itu.  Insiders yang memperoleh informasi positif maupun negatif, hal tersebut sebenarnya merupakan informasi  yang  sangat  berfungsi  untuk insider termasuk sampai kepada jumlah dan spesifik tentang produk dan jasa mengenai awal  laporan  penjualan,  atau  informasi tentang aspek organisasi yang lain seperti sebuah  negosiasi  dan  yang  lain.  Hal  yang paling sederhana dalam pengumuman informasi,  misalnya  informasi  probadi yang membantu insider dalam membangun persepsi terhadap kualitas sebuah investasi (Taj, A saud, 2016).
Investor  atau  pelaku  pasar  harus canggih  dalam  menginterpretasikan  dan menganalisis  informasi  yang  dikeluarkan
oleh  perusahaan  lebih  lanjut.  Investor harus  dapat  membedakan  antara  “lemon” dan  ”orange”,  artinya  mereka  dapat membedakan informasi sebagai sinyal yang bernilai  ekonomis  dan  yang  tidak  bernilai ekonomis  (Jogiyanto,  2005).  Investor  yang bereaksi  akan  menginterpretasikan  lebih dalam  sinyal  atau  informasi  yang  diterima agar  dapat  mengambil  keputusan  yang tepat  dalam  investasi.  Sehingga  dalam pengambilan  keputusan  dan  melakukan reaksi  untuk  permintaan  saham  dapat dilakukan dengan tepat.
Profitabilitas Profitabilitas merupakan metode pengukuran berbentuk rasio untuk mengukur  besaran  laba  yang  dihasilkan pada  perusahaan  (Maditinos  I  Dimitros,
Zeljko Sevic, etc (2009). Rasio profitabilitas dapat terdiri dari beberapa rasio didalamnya, seperti  earning  per  share  (EPS),  return  on equity (ROE), return on asset (ROA), return on investment (ROI), dll. Rasio profitabilitas sering  digunakan  dalam  laporan  keuangan untuk  menganalisis  fundamental  sebuah perusahaan.  Rasio  profitabilitas  sangat penting  sebagai  salah  satu  informasi manajemen  perusahaan  terhadap  investor atau  pemegang  saham  perusahaan. Profitabilitas mampu memberikan deskripsi bagaimana  kondisi  keuangan  perusahaan pada  periode  waktu  tertentu.  Brigham  EF, Gapenski LC, Ehrhardt, (1999) menyatakan bahwa profitabilitas merupakan perwujudan dari  hasil  kebijakan  dan  keputusan manajerial  terkait  dengan  manajemen  aset dan hutang perusahaan. Sehingga apa yang dihasilkan  dalam  profitabilitas  merupakan aplikasi dari segala kebijakan dan keputusan yang  dilakukan  pada  perusahaan  dalam mengatur keuangan perusahaan.
Dalam menjalankan keuangan perusahan diharuskan  bahwa  semua  biaya  yang dikeluarkan dari mulai perencanaan hingga penjualan harus lebih kecil dibandingkan dari pendapatan perusahaan, maka perusahaan tersebut  dapat  dikategorikan  sebagai
Profitabilitas Terhadap Return………. ( Happy Sista Devy )
perusahaan yang profitable (Monica Violeta, Sorin  Nicole,  2011).  Berbagai  macam bentuk  rasio  yang  dibentuk  untuk memperlihatkan kondisi keuangan perusahaan  tersebut  profitable  atau  tidak memudahkan investor dalam menilai kondisi keuangan  sebuah  perusahaan.  Misalnya pada rasio earning per share (EPS), rasio ini menunjukkan  seberapa  besar  perusahaan mampu  memberikan  earning  pada  setiap lembar  saham  yang  diinvestasikan. Sehingga  investor  dapat  melihat  langsung sebagai  bahan  pertimbangan  metode fundamental dalam menilai sebuah saham. Salah satu rasio proitabilitas lainnya adalah return  on  equity  (ROE)  yang  mampu memberikan informasi kepada investor atau pemegang  saham  seberapa  besar  sebuah perusahaan mampu memberikan laba atas modal  sendiri.  Rasio  lainnya  seperti  return on  investment  (ROI)  juga  penting  untuk diberikan  oleh  pemegang  saham  dalam laporan  keuangan  agar  dapat  memberikan gambaran  bahwa  perusahaan  mampu mengelola  laba  atas  biaya  yang  harus dikeluarkan.

## Return Saham
Komponen  penting  dalam  menilai sebuah  investasi  atau  menilai  secara kinerja  keuangan  adalah  return  saham. Return  saham  mengambarkan  besaran pengembalian dari saham yang telat dipilih oleh investor. Nilai return saham didapatkan dari  perubahan  harga  saham  yang  selalu berubah-ubah atau fluktuatif. Return saham mencerminkan  dari  kekuatan  pasar,  yang artinya  harga  saham  bergantung  kepada kekuatan  penawaran  dan  permintaan. Sehingga  kondisi  pasar  penawaran  saham lebih  banyak,  dan  permintaan  lebih  sedikit yang  yang  akan  terjadi  yaitu  penurunan harga  saham.  Namun  hal  yang  sebaliknya terjadi  apabila  kondisi  penawaran  saham lebih sedikit dibandingkan dengan perminataan  maka  yang  akan  terjadi  yaitu peningkatan  harga  saham.  Permintaan saham ini dipicu oleh beberapa faktor internal
perusahaan dan eksternal dari perusahaan. Sehingga  segala  informasi  menjadi  sinyal yang berkaitan dengan kondisi perusahaan merupakan hal yang penting untuk investor.

## HIPOTESIS Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Return Saham
Ekta  dan  Vijay  Kumar  Gupta  (2016) menunjukkan  bahwa  pengukuran  kinerja keuangan  dapat  dilihat  dari  nilai  earning per    share  (EPS)  yang  menggambarkan berapa  besar  sebuah  perusahaan  mampu memberikan  earning  pada  setiap  lembar saham.  Adanya  informasi  earning  per share  (EPS)  yang  tinggi  menggambarkan sebuah  perusahaan  mampu  memberikan earning  yang  besar  pula  pada  investor. Menurut  teori  signalling  bahwa  adanya informasi nilai earning per share (EPS) yang meningkat  menjadi  sinyal  yang  positif  bagi investor  untuk  menginvestasikan  dananya.
Peningkatan  earning  yang  dijadikan  sinyal oleh perusahaan membuat investor tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut sehingga  menimbulkan  peningkatan  harga saham  yang  mampu  memberikan  return yang  besar.  Hipotesis  pertama  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H1 =  Earning per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap return saham.

## Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap Return Saham
Informasi  tentang  penilaian  kinerja keuangan  salah  satunya  memuat  adanya return  on  equity  (ROE),  dimana  ROE merupakan  informasi  seberapa  besar perusahaan  mampu  menghasilkan  laba atas modal saham sendiri yang dimilki oleh perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Ismail Ishan (2013) dan Dimitrios Maditinos, Eljko  S,  et  al(2009)  menunjukkan  bahwa meningkatnya  return  on  equity  (ROE) akan  memberikan  pengaruh  yang  positif dan  signifikan  terhadap  return  saham perusahaan.  Informasi  return  on  equity (ROE) yang dipublikasikan oleh perusahaan
atau  emiten  dijadikan  sinyal  yang  positif sehingga permintaan akan saham perusahaan  meningkat,  dan  menjadikan return  saham  pada  perusahaan  juga mengalami  peningkatan.  Hipotesis  kedua dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H2 = Return on Equity (ROE) berpengaruh positif terhadap return saham
Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Return Saham Return  on  Asset  (ROA)  menunjukkan seberapa besar perusahaan dapat
menghasilkan return atas aset yang dimiliki. Informasi yang berkaitan dengan keuangan dapat  dijadikan  sinyal  bagi  investor.  Sinyal ini dapat menjadi menimbulkan reaksi yang positif  maupun  negatif  terhadap  pasar. Sikawar  dan  Gupta  (2016)  melakukan penelitian yang menunjukkan bahwa adanya peningkatan nilai return  on  asset  (ROA)  berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Sinyal yang diterima investor atas informasi kinerja keuangan perusahaan direspon dan dianalisis  sehingga  menimbulkan  reaksi pasar  sehingga  menimbulkan  perbedaan return  saham.  Sehingga  hipotesis  pada penelitian ini adalah sebagai berikut : H3  =  Return  on Asset  (ROA)  berpengaruh positif terhadap return saham
Pengaruh Return on Sales (ROS) terhadap return saham Nilai Return on Sales (ROS) menunjukkan besarnya  presentase  laba  yang  dihasilkan oleh  penjualan.  Semakin  besar  nilai  return on  sales  (ROS),  maka  kinerja  keuangan perusahaan  akan  semakin  profuktif  yang berpengaruh  pada  tingkat  kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan  (Bastian  dan  Suharjo,  2006). Informasi nilai ROS yang tinggi menunjukkan bahwa  pengelolaan  penjualan  sebuah perusahaan  tersebut  baik,  sehingga  akan memberikan sinyal baik bagi investor. Sinyal yang  diterima  oleh  investor  tersebut  akan dianalisis  lebih  dalam  untuk  pengambilan
keputusan.  Apabila  nilai  ROS  mengalami peningkatan maka permintaan saham pada perusahaan tersebut juga meningkat akibat reaksi dari pasar. Penelitian yang dilakukan oleh Arabsalehi dan Imam Mahmudi (2012) menunjukkan  hasil  penelitian  bahwa  nilai return on sales (ROS) mempunyai pengaruh yang  positif  dan  signifikan  terhadap  return saham.  Maka  hipotesis  keempat  pada penelitian ini adalah sebagai berikut : H4  =  Return  on  Sales  (ROS)  berpengaruh positif terhadap return saham

## Pengaruh Return on Investment (ROI) terhadap return saham
Nilai  return  on  investment  (ROI) menunjukkan  seberapa  besar  perusahaan mampu menggunakan modal secara efisien untuk perusahaan sehingga menghasilkan profit  yang  maksimal.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Palliam  Ralph  (2006) menunjukkan adanya pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return saham. Nilai return on investment (ROI) dapat memberikan sinyal  bahwa  sebuah  perusahaan  mampu memberikan profitabilitas dari produk-produk yang dihasilkan oleh perusahaan. Semakin meningkat nilai ROI maka menggambarkan kondisi  keuangan  perusahaan  semakin baik. Adanya kondisi keuangan perusahaan yang semakin meningkat memberikan sinyal positif  kepada  investor.  Sehingga  adanya sinyal  tersebut  membuat  investor  tertarik untuk membeli saham perusahaan tersebut. Peningkatan permintaan saham akan mengakibatkan  peningkatan  return  saham pula. Maka hipotesis kelima pada penelitian ini adalah sebagai berikut :
H5  =  Return  on  Investment  (ROI) berpengaruh  positif  terhadap  return saham
Size (variabel kontrol)
Pada  penelitian  ini  variabel  kontrol yang  digunakan  adalah  size  atau ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan menunjukkan seberapa besar dari perusahaan  yang  dilihat  dari  aset
Profitabilitas Terhadap Return………. ( Happy Sista Devy )

## Tabel 1
Data Sampel Perusahaan
Kode Perusahaan Nama Perusahaan AALI Astra Agro Lestari Tbk ADRO Adaro Energi Tbk ASII Astra International Tbk BMTR Gobal Mediacom CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk INCO Vale Indonesia Tbk INDF Indofood Sukses Makmur Tbk INTP Indocement Tunggal Raya Megah Tbk ITMG Indo Tambang Raya Megah KLBF Kalbe Farma Tbk LSIP PP London Sumatera Indonesia Tbk MNCN Media Nusantara Citra Tbk MPPA Matahari Putra Prima Tbk PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PTBA Tambang Batu Bara Bukit Asam (Persero)Tbk SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk UNTR United Tractors Tbk UNVR Uniliver Indonesia Tbk Gambar 1. Pengaruh EPS, ROE, ROA, ROS, ROI terhadap Return Saham dengan Size Sebagai Variabel Kontrol
perusahaan  (Ghadiri Abolfazi  Moghaddam, Yonez,  et  al,  2015).  Ukuran  perusahaan sebagai  variabel  kontrol  digunakan  untuk mengontrol profitabilitas dan return saham.
Metodologi Penelitian Populasi dan Sampel Jenis  data  yang  digunakan  adalah data  sekunder  yang  didapat  dari  laporan keuangan  tahunan  pada  Indonesia  Stock Exchange  (IDX)  pada  perusahaan  yang termasuk  dalam  Jakarta  Islamic  Index (JII)  selama  periode  2012-2016.  Berikut kriteria  penentuan  sampel  yang  digunakan Tabel 2. Definisi dan Pengukuran Variabel Variable Definisi Formula Pengukuran Return Saham Return saham adalah return yang didapat oleh pemegang saham yang telah melakukan investasi pada sebuah perusahaan go-publik R it = P(it) – P (it-1) / Pit-1 Earning per Share (EPS) Laba yang diperoleh dari per lembar saham perusahaan (White et al., 2003; Williams et al., 2003) EPS = Laba setelah pajak / Jumlah Lembar Saham Perusahaan Return on Equity (ROE) Return On Equity (ROE) adalah memandangny a sebagai produk marjin laba (penghasilan bersih dibagi pennjualan) dan perputaran ekuitas (penjualan dibagi dengan ekuitas pemegang saham (Sharp, et al, 2006) ROE = Laba setelah pajak / Modal sendiri Return on Asset (ROA) Return on Asset (ROA) adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan profit atau laba pada tingkat pendapatan, dan aset tertentu. (Sikarwar  E Gupta, 2016) ROA = Laba sebelum pajak dan bunga / Jumlah aset Return on Sales (ROS) Return on Sales (ROS) merupakan rasio profitabilitas (Pendapatan bersih / penjualan bersih) ROS = Laba sebelum pajak / penjualan Return on Investmen t (ROI) Return on Investment (ROI) merupakan rasio profitabilitas yang mengukur kemampuan perusahaan menggunakan dana perusahaan untuk kegiatan operasional (Munawir, 1195) ROI = ( Total Penjual-Investasi)/ Investasi x 100% Size Size atau ukuran perusahaan adalah jumlah aset yang dimilki perusahaan Logaritma natural dari ase
Profitabilitas Terhadap Return………. ( Happy Sista Devy )
dalam  penelitian  ini  :  1.  Perusahaan  yang termasuk  dalam  Jakarta  Islamic  Index (JII)  berturut-  turut  selama  tahun  2012- 2016,  2.  Perusahaan  yang  menyampaikan laporan keuangan tahunan secara rutin dan memilki aspek data yang dibutuhkan dalam penelitian.
Berdasarkan  kriteria  sampel  yang digunakan,  berikut  data  sampel  yang digunakan dalam pengolahan data penelitian perusahaan  yang  termasuk  pada  Jakarta Islamic Index (JII) periode 2012-2016.
Analisis Regresi Analisis  regresi  bertujuan  untuk  melihat pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen dengan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol : Y = α + β2 EPS + β3 ROE + β4 ROA + β5
ROS +β6 ROI + β7 Size + e
Regresi yang dilakukan dalam penelitian ini  adalah  menggunakan  uji  koefisien determinan,  uji  t  dan  uji  f.  Uji  f  digunakan untuk melihat pengaruh variabel independen terhadap  variabel  dependen  secara simultan  dengan  size  sebagai  variabel kontrol.  Sedangkan  uji  t  digunakan  untuk
menganalisis pengaruh masing-masing variabel  independen  terhadap  variabel dependen  dengan  size  sebagai  variabel kontrol.
Hasil Analisis dan Pembahasan Hasil Analisis Berikut hasil statistik koefisien determinasi,  dan  uji  f  pada  pengearuh earning  per  share  (EPS),  return  on  equity (ROE),  return  on  asset  (ROA),  return  on sales (ROS), return on investment (ROI) dan size terhadap return saham.
Pengujian uji t dalam pengaruh earning per  share  (EPS),  return  on  equity  (ROE), return  on  asset  (ROA),  return  on  sales (ROS), return on investment (ROI) dan size terhadap  return  saham  menunjukkan  hasil statistik sebagai berikut :
Variabel  size  pada  hasil  regresi menunjukkan  bahwa  size  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  return  saham, sehingga  dapat  digunakan  untuk  variabel kontrol.  Hasil  regresi  statistik  pada  uji  t menunjukkan  bahwa  earning  per  share (EPS),  return  on  asset  (ROA),  dan  return on  investment  (ROI)  mempunyai  pengaruh Tabel 3 Hasil Koefisien Determinasi dan Uji F Adjuster R Square Probability 0.988 0.00 Tabel 4 Hypothesis Testing Result Coefficient Probability constant 0.620 0.00 EPS 0.442 0.00** ROE 0.011 0.753 ROA 0.545 0.00** ROS -0.002 0.912 ROI 0.395 0.00** SIZE 0.320 0.00 Keterangan: ** sig < 0.1
yang  positif  dan  signifikan  terhadap  return saham. Nilai signifikansi pada variabel EPS yaitu  sebesar  0,00  dengan  nilai  koefisien regresi  sebesar  0,442.  Variabel  ROA  yang menunjukkan  hasil  bahwa  ada  pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return saham dengan nilai  signifikansi  0,00  dan  nilai  koefisien regresi  sebesar  0,545.  Nilai  signifikansi pada  variabel  ROI  terhadap  return  saham yaitu  sebesar  0,00  dengan  koefisien regresi  sebesar  0,395.  Hasil  statistik  juga menunjukkan variabel return on equity (ROE) mempunyai pengaruh yang positif terhadap return  saham  tetapi  tidak  signifikan,  dilihat dari  nilai  signifikansi  sebesar  0,753  dan koefisien regresi menunjukkan nilai sebesar 0,11.  Pada  variabel  return  on  sales  (ROS) dalam hasil statistik menunjukkan pengaruh yang negatif namun tidak signifikan.
Pembahasan investor  pada  Jakarta  Islamic  Index (JII)  untuk  pengambilan  keputusan  dalam berinvestasi.  Peningkatan  return  on asset  (ROA)  direpresentasikan  mampu meningkatkan return bagi investor, sehingga nilai ROA menjadi perhatian tersendiri bagi investor  dalam  menjalankan  investasi. Besarnya  nilai  return  on  asset  (ROA) menunjukkan  bahwa  sebuah  perusahaan mampu mengatur aset dengan sedemikian rupa untuk mendapatkan laba perusahaan.
Rasio  kedua  yang  disukai  oleh  investor yang  digunakan  sebagai  pertimbangan untuk  keputusan  berinvestasi  adalah  rasio earning  per  share  (EPS).  Nilai  earning  per share  (EPS)  dilihat  dapat  menggambarkan bagaimana perusahaan dapat memberikan earning pada tiap lembar saham perusahan. Peningkatan  nilai  earning  per  share  (EPS) akan  menjadi  sinyal  positif  untuk  investor dalam pengambilan keputusan berinvestasi. Nilai  earning  per  share  (EPS)  jelas memperlihatkan  bahwa  seorang  investor akan mendapatkan besaran earning dalam setiap lembar investasinya. Sehingga hal ini menjadi  salah  satu  fokus  perhatian  dalam
mempertimbangkan  saham  yang  akan diambil.
Selanjutnya  rasio  yang  menjadi  fokus investor  dalam  pengambilan  keputusan investasi  adalah  return  on  investment (ROI)  yang  dijadikan  sinyal  positif  sebuah perusahaan  mampu  memberikan  return yang  besar  pula  bagi  investor.  Nilai  return on  investment  (ROI)  menunjukkan  sebuah efesiensi  sebuah  manajemen  perusahaan. Analasis  return  on  investment  (ROI)  dapat mengukur  efesiensi  modal,  efesiensi produksi  dan  efesiensi  dari  penjualan. Kemampuan  perusahaan  dalam  mengatur manajemen  perusahaan,  menjadi  harapan bagi investor untuk menghasilkan laba dan return  yang  tinggi  bagi  investor.  Sehingga nilai  rasio  ROI  menjadi  perhatian  bagi investor  dalam  pengambilan  keputusan investasinya.
Nilai return on equity (ROE) menunjukkan pengaruh yang positif namun tidak signifikan terhadap return saham. Investor tidak terlalu melihat  pada  nilai  return  on  equity  (ROE) untuk menilai sebuah saham yang termasuk dalam  Jakarta  Islamic  Index  (JII).  Hal  ini dimungkinkan  karena  investor  melihat bahwa adanya return oon equity.
(ROE)  ini  tidak  menjamin  laba berdasarkan  ekuitasnya.  Nilai  return  on equity  (ROE)  yang  meningkat  tersebut tergantung  pada  ukuran  perusahaan tertentu  saja,  sehingga  perlu  analisis  lebih lagi dalam menentukan investasi.

## SIMPULAN
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk menganalisis  pengaruh  rasio  profitabilitas terhadap return saham pada Jakarta Islamic Index  (JII)  periode  tahun  2012-2016.  Hasil penelitian berdasarkan pengolahan statistik menunjukkan bahwa rasio profitabilitas yang dapat  mempengaruhi  return  saham  pada saham-saham yang termasuk dalam Jakarta Islamic Index (JII) periode 2012-2016 adalah earning  per  share  (EPS),  return  on  asset (ROA), dan return on investment (ROI), dan variabel size atau ukuran perusahaan dapat
Profitabilitas Terhadap Return………. ( Happy Sista Devy )
digunakan  sebagai  kontrol  perusahaan dalam  pengaruhnya  profitabilitas  terhadap return  saham.  Dengan  adanya  hasil penelitin  ini  diharapkan  perusahaan  dapat memberikan perhatian lebih pada rasio-rasio yang menjadi fokus investor dalam menilai
sebuah saham. Sehingga adanya nilai rasio- rasio  profitabilitas  yang  meningkat  menjadi daya tarik investor untuk menginvestasikan dananya pada saham- saham syariah yang termasuk dalam Jakarta Islamic Index (JII).

## DAFTAR PUSTAKA
Arabsalehi, Mehdi dan Imam Mahmodi. 2012. “The Quest for superior Financial Performance Measures”International Journal of Economics and Finance Vol.4,No.2.
Ismail,  Issham.  2013.  “Economic  value  added  (EVA)  versus  traditional  tools  in  predicting corporate performance in Malaysia” African Journal of Business ManagementVol. 7(18), pp. 1757- 1764
Madhavi Edan M S V Prasad. 2015.
“Assessing Corporate Performance with Measures of Value Added as Key Drivers of Shareholder Wealth: An
Empirical Study”. The IUP Journal of Business Strategy, Vol. XII, No. 4. Maditinos,  Dimitrios  I,  ˇeljko  S  ˇ  evic  dan  Nikolaos  G  Theriou.  2009.  “Modelling  traditional accounting  and  modern  value-based  performance  measures  to  explain  stock  market returns in the Athens Stock Exchange (ASE)”Journal of Modelling in Management Vol. 4 No. 3.
Moghadam, Abolfazl Ghadiri, Yonez Gholami, Areezo Salarian, et al. 2015. “The Relationship Between  EPS  and  CFO  with  Return  on  Shares  in  Compenies  Listed  in Tehran  Stock Exchange”. Internazional Journa of Academic Research in business and Social Sciences. Palliam,  Ralph.  2006.  “Further  evidence  on  the  information  content  of  economic  value added”Accounting and FinanceVol. 5 No. 3, 2006pp. 204- 215. Sharpe William, Gordon J. Alexander, dan Jeffrey W Bailey. 2006.
Sikarwar, Ekta dan Vijay Kumar Gupta. 2016.
“Value  creation  of  EVA  and  traditional  accounting  measures  :  Indian  Evidence”International Journal of Productivity and Performance ManagementVol. 65 Iss 4 pp.
Sharpe William, Gordon J. Alexander, dan Jeffrey W Bailey. 2006. Investment.Edisi 6.Jilid 1. Sharpe, W F., Alexander, Gordon J., et al.(2006).Investasi. Jilid 2.Jakarta.:PT.Ikrar Media Abadi. Setiawan Edo, Rochmawati (2012),
Akuntabilitas, Jurnal penelitian dan pengembangan akuntansi, “Pengaruh informasi akuntansi terhadap return saham” Vol.6 No 2 Juli 2012
Sucipto.(2003).  “Penilaian  Kinerja  Keuangan”.  Sumatera:  Jurnal  Digital  Library  Universitas Sumatera Utara.
Turvey,  Calum  G,  Linda  Lake  Erna,  Van  Duren,  David  Sparling.  2000.  “The  Relationship Between Economic Value Added and the Stock Maerket Performance of Agribusiness Firms”Agribusiness, Vol. 16, No 4, 399-416.
Utama,  S,  1997.  Economic  Value  Added:  Pengukuran  dan  Penciptaan  NilaiPerusahaan.
Manajemen Usahawan Indonesia.April, No. 4, TH XXVI, Hal.10-13.
Weston,  J.  Fred.,  dan  Thomas  E.  Copeland,  1995,  Manajemen  Keuangan,  Edisi  8.Jilid  1.
Alihbahasa: Jaka Wasana dan Kirbrandoko. Gelora Aksara Pratama, Jakarta
Majid Jami, Mahdi Naqdi Bahar. 2016. “Analysis of Profitability to Evaluation of Performace of Indian” Journal of Current Research in Science . vol., S(1), 747-755, 2016.
Violeta Monica, Sorin Nicolae. 2011. “Business performance : between profitability, return and growth”