## ISSN 2716-4128 (Media Online)

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Muhammad Syafril Nasution
Perbankan Syariah, IAIN Lhokseumawe, Banda Aceh, Indonesia Email: muhammadsyafrilnst@iainlhokseumawe.ac.id Email Penulis Korespondensi: muhammadsyafrilnst@iainlhokseumawe.ac.id
Submitted: 30/04/2020 ; Accepted: 06/05/2020 ; Published: 05/06/2020
Abstrak− Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan perbankan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2010  s.d  2012  yang  telah  memenuhi  kriteria.  Sifat  studi  dalam  penelit ian  ini  adalah pengujian  hipotesis.  Jenis  investigasi  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  adalah  studi  kausal.  Tingkat  intervensi  peneliti  d alam penelitian  ini  adalah  intervensi  minimal.  Situasi  studi  dalam  penelitian  ini  adalah  tidak  diatur.  Unit  analisis  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Horizon waktu dalam penelitian ini adalah data panel seimbang (balanced  pooled  data),  yaitu  gabungan  dari  data  time  series  (antar  waktu)  dan  data  cross  sectional  (antar  individu/ruang).  Hasil penelitian ini yaitu ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Ukuran Perusahaan
Abstract− This study aims to determine the effect of company size on firm value in banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The population in this study are all banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2010 to 2012  that have met the criteria. The nature of the study in this study is hypothesis testing. The type of investigation carried out in this study is a causal study. The level of researcher intervention in this study was minimal intervention. The situation of the study in this  study was not regulated. The unit of analysis in this study is a banking company listed on the Indonesia Stock Exchange. The time horizon in this  study  is  balanced  pooled  data,  which  is  a  combination  of  time  series  data  (between  time)  and  cross  sectional  data  (between individuals / spaces). The results of this study are that company size has a positive effect on firm value.
Keywords : Company Value, and Company Size

## 1. PENDAHULUAN
Sejak terjadi krisis moneter tahun 1997, sektor perbankan mulai mengalami gejolak krisis kepercayaan dari masyarakat. Terdapat  16  bank  umum  swasta  nasional  di  Indonesia  yang  dilikuidasi  dan  sekaligus  dicabut  izin  usahanya  oleh pemerintah  serta  45  bank  lainnya  yang  bermasalah.  Pada  tahun  1999,  sebanyak  38  bank  ditutup,  tahun  2004  Bank Dagang  Bali  dan  Bank  Aspac  dilikuidasi,  tahun  2005  Bank  Global  ditutup,  tahun  2008  kasus  Bank  Century  dan penutupan Bank Indover, dan pada tahun 2009 terjadi pencabutan izin usaha Bank IFI oleh pemerintah. Sedangkan saat ini yang marak terjadi adalah tindak pidana di bidang perbankan atau sering  disebut  dengan tipibank (Siahaan, 2012). Kasus tipibank antara lain adalah pembobolan uang nasabah, penggelapan dana, kecurangan investasi/deposito dan lain sebagainya.  Ditengah  kondisi  perekonomian  yang  kurang  baik,  banyaknya  kasus  yang  terjadi  justru  membuat berkurangnya  kepercayaan    masyarakat  terhadap  perusahaan  perbankan.  Di  Indonesia  sendiri,  industri  perbankan, dengan  pangsa  pasar  sebesar  75,02%  masih  memegang  peranan  terbesar  dalam  sistem  keuangan,  meskipun  berada dalam  perekonomian  yang  masih  sering  mengalami  pasang  surut  (Bank  Indonesia:  Kajian  Stabilitas  Keuangan, 2012:31).
Bagi  sebuah  bank,  tidaklah  cukup  hanya  dengan  memberikan  jasa-jasa  keuangan  saja,  tetapi  yang  terpenting adalah  bagaimana  cara  untuk  meningkatkan  mutu  dari  pemberian  jasa-jasa  tersebut  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan. Nilai perusahaan atau juga disebut dengan nilai pasar perusahaan merupakan harga yang bersedia dibayar oleh  calon  pembeli  apabila  perusahaan  tersebut  dijual.  Nilai  kekayaan  yang  ditunjukkan  pada  neraca  tidak  memiliki hubungan dengan nilai pasar dari perusahaan. Hal ini disebabkan karena perusahaan memiliki kekayaan yang tidak bisa dilaporkan  dalam  neraca  seperti  manajemen  yang  baik,  reputasi  yang  baik  dan  prospek  yang  cerah  (Sofyaningsih  & Hardiningsih, 2011).
Salah satu faktor yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan adalah ukuran perusahaan yang dapat menentukan tingkat kemudahan perusahaan dalam memperoleh dana dari pasar modal. Perusahaan yang memiliiki total aktiva besar menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  telah  mencapai  kedewasaan,  dimana  dalam  tahap  ini  arus  kas  perusahaan sudah  positif  dan  dianggap  memiliki  prospek  yang  baik  dalam  waktu  yang  relatif    lama,  juga  lebih  stabil  dan  lebih mampu  menghasilkan  laba  dibandingkan  perusahaan  dengan  total  aset  lebih  kecil.  Penelitian  Sujoko  dan  Soebiantoro (2007)  menyimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian ini menunjukkan bahwa, investor mempertimbangkan ukuran perusahaan dalam membeli saham dan ukuran perusahaan dijadikan patokan, bahwa, perusahaan tersebut mempunyai kinerja yang bagus.
Terhadap  faktor  ukuran  perusahaan,  Soliha  &  Taswan  (2002)  dan  Sofyaningsih  &  Hardiningsih  (2011) menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Jadi,  semakin  besar  perusahaan maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  yang  besar  dianggap  sudah mapan dan matang sehingga perusahaan tersebut juga akan memiliki nilai yang tinggi.

## ISSN 2716-4128 (Media Online)
Berdasarkan  uraian-uraian  diatas,  maka  penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dengan  judul  “pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

## 2. KERANGKA TEORI

## 2.1 Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  perusahaan,  yang  sering  dikaitkan  harga  saham.  Harga  saham yang  tinggi  membuat  nilai  perusahaan  juga  tinggi.Harga  saham  merupakan  harga  yang  terjadi  pada  saat  saham diperdagangkan  di  pasar  (Wardani  dan  Hermuningsih,  2009).  PBV  yang  tinggi  akan  membuat  pasar  percaya  atas prospek  perusahaan  ke  depan.  Hal  ini  juga  menjadi  keinginan  para  pemilik  perusahaan,  sebab  nilai  perusahaan  yang tinggi mengindikasikan kemakmuran pemegang saham juga tinggi (Soliha and Taswan, 2002). Dalam realitasnya tidak semua  perusahaan  menginginkan  harga  saham  yang  tinggi  (mahal),  karena  takut  tidak  laku  dijual  atau  tidak  menarik investor  untuk  membelinya.  Hal  ini  bisa  dibuktikan  dengan  adanya  perusahaan-perusahaan  yang  go  public  di  Bursa Efek  Indonesia  yang  melakukan  stock  split  (memecah  saham).  Itulah  sebabnya  harga  saham  harus  dapat  di  buat seoptimal mungkin. Artinya harga saham tidak boleh terlalu rendah atau terlalu tinggi. Harga saham yang terlalu rendah juga akan berdampak buruk pada citra perusahaan di mata investor.

## 2.2 Ukuran Perusahaan
Ukuran Perusahaan dilihat dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan yang dapat dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Jika perusahaan memiliki total aset yang besar, pihak manajemen lebih leluasa dalam mempergunakan aset yang  ada.  Dilihat  dari  sisi  manajemen,  kemudahan  yang  dimiliknya  dalam  mengelola  perusahaan  akan  meningkatkan nilai  perusahaan  (Suharli,  2007).  Ukuran  perusahaan  yang  besar  memudahkan  perusahaan  dalam  masalah  pendanaan melalui  pasar  modal.  Hal  ini  bisa  ditangkap  sebagai  informasi  yang  baik.  Perusahaan  yang  besar  dan  tumbuh  bisa merefleksikan tingkat profit di masa yang akan datang, sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan tersebut.
Salah  satu  tolak  ukur  yang menunjukkan  besar  kecilnya  perusahaan  adalah  ukuran  aktiva  dari  perusahaan tersebut.      Perusahaan      yang      memiliki      total      aktiva      besar      menunjukkan      bahwa  perusahaan  tersebut  telah mencapai  tahap  kedewasaan  dimana  dalam  tahap  ini  arus  kas    perusahaan    sudah    positif    dan    dianggap    memiliki prospek  yang  baik   dalam jangka  waktu   yang  relatif  lama,  selain  itu  juga  mencerminkan  bahwa  perusahaan relatif    lebih    stabil    dan    lebih    mampu    menghasilkan    laba    dibanding    perusahaan  dengan  total  asset  yang  kecil (Wardani & Hermuningsih, 2011).

## 2.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Salah  satu  tolak  ukur  yang  menunjukkan  besar  kecilnya  perusahaan  adalah  ukuran  aktiva  dari  perusahaan  tersebut. Biasanya  perusahaan  besar  mempunyai  aktiva  yang  besar  pula  nilainya.  Secara  teoritis  perusahaan  yang  lebih  besar mempunyai  kepastian  (certainty)  yang  lebih  besar  daripada  perusahaan  kecil  sehingga  akan  mengurangi  tingkat ketidakpastian mengenai prospek perusahaan ke depan. Hal tersebut dapat membantu investor memprediksi risiko yang mungkin terjadi jika ia berinvestasi pada perusahaan itu (Sofyaningsih dan Hardiningsih, 2011).
Perusahaan yang besar relatif lebih mudah untuk akses ke pasar modal. Kemudahan ini mengindikasikan bahwa perusahaan besar relatif mudah memenuhi sumber dana dari hutang melalui pasar modal. Oleh karena itu mengkaitkan Firm size dengan hutang dan nilai perusahaan menjadi relevan. Kemudahan ini bisa ditangkap sebagai informasi yang baik bagi investor. Ukuran perusahaan yang besar dan tumbuh bisa merefleksikan tingkat profit dimasa mendatang dan meningkatkan nila perusahaan (Soliha & Taswan, 2002).
Menurut penelitian Soliha & Taswan (2002) dan Sofyaningsih & Hardiningsih (2011) menemukan bahwa ukuran perusahaan yang besar akan meningkatkan nilai perusahaan tersebut. Dengan demikian, ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Jadi semakin besar ukuran perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan tersebut.

## 2.4 Hipotesis
Hipotesis dalam penelitian ini adalah:
Ha; Ukuran perusahhaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek indonesia Ho; Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap nila perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek indonesia

## 3. METODE PENELITIAN

## 3.1 Desain Penelitian
Desain  penelitian  atau  rancangan  suatu  penelitian  minimal  memiliki  6  (enam)  aspek  sebagaimana  diungkapkan  oleh Sekaran (2006:152), yaitu sebagai berikut:
Penelitian  yang  meliputi  serangkaian  pilihan  mengenai  pengambilan  keputusan  rasional,  isu-isu  yang  berkaitan dengan  sifat  studi  (eksploratif,  deskriptif,  pengujian  hipotesis).    Serta letaknya  konteks  studi,  jenis  yang  sesuai  untuk penelitian (jenis investigasi), tingkat manipulasi dan kontrol peneliti (tingkat intervensi peneliti), level analisis data (unit analisis) dan  aspek temporal (horizon waktu).

## ISSN 2716-4128 (Media Online)
Penelitian  ini  mengacu  pada  rancangan  penelitian  yang  dikemukakan  oleh  Sekaran  (2006:152)  tersebut  dengan berpedoman pada aspek yang harus terpenuhi. Masing-masing aspek dijelaskan sebagai berikut:
1) Sifat Studi
Sifat studi dalam penelitian ini adalah pengujian hipotesis. Studi yang termasuk dalam pengujian hipotesis biasanya bersifat menjelaskan hubungan tertentu, atau menentukan perbedaan antar kelompok atau kebebasan dua atau lebih faktor dalam suatu  situasi  (Sekaran, 2006:162). Pengujian hipotesis yang dilakukan adalah menguji variabel  bebas (independent  variable),  yaitu  profitabilitas,  arus  kas  bebas,  kebijakan  hutang,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap variabel tidak bebas (dependent variable), yaitu nilai perusahaan.
2) Jenis Investigasi
Penelitian  ini ingin  menentukan  penyebab  atas  permasalahan  yang  terjadi.  Jenis  investigasi  yang  dilakukan  dalam penelitian  ini  adalah  studi  kausal.  Studi  kausal  adalah  studi  dimana  peneliti  ingin  menemukan  penyebab  dari  satu atau  lebih  masalah  (Sekaran,  2006:164).  Masalah  yang  terjadi  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan  yang dipengaruhi oleh profitabilitas, arus kas bebas, kebijakan hutang, dan ukuran perusahaan.
3) Tingkat Intervensi Peneliti terhadap Studi
Tingkat intervensi peneliti dalam penelitian ini adalah intervensi minimal. Peneliti tidak ikut mempengaruhi kondisi di  dalam  perusahaan  saat  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS).  Oleh  karena  itu,  tingkat  intervensi  peneliti rendah. Peneliti hanya mengumpulkan data berupa laporan keuangan perusahaan dan selanjutnya menganalisis data tersebut.
4) Situasi Studi
Situasi  studi  dalam  penelitian  ini  adalah  tidak  diatur.  Peneliti  ingin  mengetahui  pengaruh  profitabilitas,  arus  kas bebas, kebijakan hutang, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan tanpa mengatur sumber data perusahaan di lapangan.
5) Unit Analisis
Unit analisis merujuk pada tingkat kesatuan data yang dikumpulkan selama tahap analisis data selanjutnya (Sekaran, 2006:173). Unit analisis dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
6) Horizon Waktu
Horizon  waktu  dalam  penelitian  ini  adalah  data  panel  seimbang  (balanced  pooled  data),  yaitu  gabungan  dari  data time  series  (antar  waktu)  dan  data  cross  sectional  (antar  individu/ruang)  (Gujarati,  2003:640).  Alasan  pemilihan balanced pooled data dengan periode pengamatan tahun 2010 s.d 2012adalah:
a) Karena peneliti hanya memilih perusahaan yang memperoleh laba positif  dan memiliki arus kas positif berturut- turut selama periode pengamatan.
b) Penelitian  ini  dilakukan  pada  tahun  2013.  Oleh  karena  itu,  peneliti  menggunakan  data  terbaru  sebelum  tahun 2013 untuk menyelaraskan dengan tahun terjadinya penelitian.

## 3.2 Populasi Penelitian
Populasi  dalam penelitian ini adalah semua  perusahaan perbankan yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun  2010  s.d  2012yang  telah  memenuhi  kriteria.  Untuk  mengidentifikasikan  perusahaan  yang  termasuk  ke  dalam sektor  perbankan,  peneliti  menggunakan  JASICA  (Jakarta  Stock  Industrial  Classification)  sebagai  pedoman.  JASICA merupakan sistem klasifikasi sektoral yang digunakan oleh Bursa Efek Indonesia (idx fact book, 2013).
Penentuan kriteria populasi penelitian adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  pengamatan,  yaitu  dari  tahun  2010  s.d  2012dan tidak pernah delisting.
2. Perusahaan perbankan yang meperoleh laba positif dan memiliki arus selama periode pengamatan tahun 2010 s.d 2012.
Berdasarkan kriteria tersebut, jumlah populasi dan observasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seperti yang terlihat pada Tabel 1 berikut.
Tabel 1. Penentuan kriteria Populasi Penelitian No Kriteria Jumlah Tahun Total 1 Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  pengamatan tahun 2010 s.d 2012, dan tidak pernah delisting. 30 3 90 2 Perusahaan perbankan yang memperoleh laba positif dan memiliki arus kas positif selama periode pengamatan tahun 2010 s.d 2012. 16 48 Populasi 48
Penelitian  ini  hanya  menggunakan  perusahaan  yang  memperoleh  laba  positif    dan  memiliki  aliran  kas  positif. Jumlah populasi dalam penelitian ini adalah 16 perusahaan yang telah memenuhi kriteria selama 3 tahun penelitian atau sebanyak 48 observasi, sehingga total populasi sebanyak 48 elemen populasi. Mengingat jumlah populasi yang terbatas, maka  peneliti  memasukkan  semua  elemen  populasi  tersebut  sebagai  data  observasi.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini disebut penelitian sensus, yakni memasukkan semua elemen populasi menjadi data observasi (Sekaran, 2006:122).

## ISSN 2716-4128 (Media Online)

## 3.3 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan data dalam penelitian ini adalah dengan cara dokumentasi, yaitu mengumpulkan data yang telah tersedia di  Bursa Efek Indonesia (BEI). Data tersebut  diperoleh dengan cara men-download dari  situs (website) resmi BEI, yaitu di www.idx.co.id. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, berupa laporan keuangan perusahaan perbankan per 31 Desember tahun 2010, 2011 dan 2012.
Data  laporan  keuangan  perusahaan  yang  digunakan  adalah  neraca,  laporan  laba  rugi  dan  catatan  atas  laporan keuangan. Nilai perusahaan dilihat dari catatan atas laporan keuangan dan ICMD. Profitabilitas perusahaan dilihat dari laporan laba rugi. Arus kas bebas dilihat dari laporan arus kas. Kebijakan hutang dan ukuran perusahaan diketahui dari neraca.

## 3.4 Operasionalisasi Variabel

## a. Variabel Tidak Bebas (Dependent Variable)
Dalam penelitian ini, yang menjadi variabel terikat (dependent variable) adalah nilai perusahaan. Nilai perusahaan akan tercermin dari harga sahamnya. Harga saham di pasar modal terbentuk berdasarkan kesepakatan antara permintaan dan penawaran  investor.  Rasio  harga  saham  terhadap  nilai  buku  perusahaan  atau  price  book  value  (PBV),  menunjukkan tingkat  kemampuan  perusahaan  menciptakan  nilai  relatif  terhadap  jumlah  modal  yang  diinvestasikan. PBV  mengukur nilai  yang  diberikan  pasar  keuangan  kepada  manajemen  dan  organisasi  perusahaan  sebagai  sebuah  perusahaan  yang terus tumbuh (Brigham & Houston, 2001:92).
𝑃𝐵𝑉 = Harga Saham 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 (1)

## b. Variabel Bebas (Independent Variable)
Salah    satu    tolak    ukur    yang  menunjukkan    besar    kecilnya    perusahaan    adalah    ukuran    aktiva    dari    perusahaan tersebut.  Ukuran perusahaan diukur dengan persentase dari saham yang dimiliki oleh insider dan natural logaritma dari jumlah pemegang saham biasa dengan natural logaritma dari total aset (Hatta, 2002).
Ukuran Perusahaan = Natural Log to Total Asset (2)
Sumber: (Hatta, 2002)/ICMD (2009 dan 2012)
Penggunaan logaritma natural mengingat bahwa, besarnya total aset perusahaan yang berbeda ‐ beda agar hasilnya tidak  menimbulkan  bias.  Selain  itu  dimaksudkan untuk  mengurangi  fluktuasi  data  yang  berlebih  sehingga  akan  dapat mengurangi  skewness  of  distribution  dan  data  akan  menyebar  normal  serta  meminimalkan  standar  error  koefisien regresi (Theresia dan Tandelilin, 2007).Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini adalah dengan cara dokumentasi, yaitu mengumpulkan data yang telah tersedia di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data tersebut diperoleh dengan cara men- download dari situs (website) resmi BEI, yaitu di www.idx.co.id. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, berupa laporan keuangan perusahaan perbankan per 31 Desember tahun 2010, 2011 dan 2012.
Data  laporan  keuangan  perusahaan  yang  digunakan  adalah  neraca,  laporan  laba  rugi  dan  catatan  atas  laporan keuangan. Nilai perusahaan dilihat dari catatan atas laporan keuangan dan ICMD. Profitabilitas perusahaan dilihat dari laporan laba rugi. Arus kas bebas dilihat dari laporan arus kas. Kebijakan hutang dan ukuran perusahaan diketahui dari neraca.

## 3.5 Metode Analisis dan Rancangan Pengujian Hipotesis
Untuk mencapai tujuan penelitian, maka ditentukan metode analisis data dan selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis untuk menjawab rumusan masalah dalam penelitian ini.

## Metode Analisis
Metode  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  linear  berganda  (multiple  linear  regresion) dengan bantuan SPSS (software Statistical Package for the Social Science) dengan persamaan sebagai berikut:
Y= α + β1X1 + ε Dimana: Y = Nilai Perusahaan
α = Konstanta X1
= Ukuran Perusahaan
ε = Epsilon (error term)
β1              = Koefisien Regresi

## Rancangan Pengujian Hipotesis
Rancangan  pengujian  hipotesis  merupakan  penyusunan  alternatif  jawaban  untuk  menjawab  rumusan  masalah  dalam penelitian.
Ha: β≠0; Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## ISSN 2716-4128 (Media Online)
Ho:  β=0;  Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 4. HASIL
Setelah  melalui  beberapa  tahapan  penelitian,  maka  pada  bagian  ini  diuraikan  hasil  penelitian  yang  merupakan pencapaian  tujuan  penelitian.  Semua  tujuan  penelitian  akan  terjawab  dari  hasil  pengujian  hipotesis,  akan  tetapi  akan dijelaskan terlebih dahulu analisis deskriptif data penelitian.

## 4.1 Analisis Deskriptif
Analisis  deskriptif  bertujuan  untuk  melihat  distribusi  data  variabel  yang  diteliti  pada  objek  pengamatan.  Hal  tersebut memberikan  gambaran  umum  mengenai  nilai  statistik  data  penelitian  seperti  nilai  minimum,  maksimum,  rata-rata (mean),  dan  standar  deviasi.  Secara  lengkap,  analisis  deskriptif  dapat  dilihat  lihat  pada  Tabel  2.Berisi  hasil  hasil  dari pengujian yang dilakukan dalam penelitian
Tabel 2. Analisis Deskriptif Nilai Perusahaan Ukuran Perusahaan Mean 1,8125 31,2476 Std, Deviation 0,9203 1,7498 Minimum 0,1800 28,0823 Maximum 4,7400 34,0856
Berdasarkan  Tabel  2,  Nilai  mean  nilai  perusahaan  sebesar  1,8125.  Nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa,  selama tahun 2010 s.d 2012 perusahaan perbankan memiliki nilai perusahaan berupa price book value rata-rata 1,8125 kali atau sebesar  181,25%  dari  nilai  buku  saham  suatu  perusahaan.  Nilai  minimum  dan  maksimum  nilai  perusahaan  sebesar 0,1800  dan  4,7400.  Nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa,  selama  tahun  2010  s.d  2012  perusahaan  perbankan  yang  go public di Indonesia memiliki nilai perusahaan berupa price book value paling rendah 0,1800 kali atau sebesar 18%, dan paling tinggi 4,7400 kali atau sebesar 474%  dari  nilai buku saham suatu perusahaan.
Nilai mean ukuran perusahaan sebesar 31,2476. Nilai tersebut menunjukkan bahwa, selama tahun 2010 s.d 2012 perusahaan  perbankan  di  Indonesia  mengalami  pertumbuhan    aset  rata-rata  31,2476  kali  atau  sebesar  3124,7%.  Nilai minimum dan maksimum ukuran perusahaan sebesar 28,0823 dan 34,0856. Nilai tersebut menunjukkan bahwa, selama tahun 2010 s.d 2012 perusahaan perbankan pernah mengalami penurunan aset 28,0823 kali atau sebesar 2808,23%, dan pernah mengalami pertumbuhan aset 34,0856 kali atau sebesar 3408,56%.

## 4.2 Hasil Pengujian Hipotesis
Hasil pengujian hipotesis merupakan jawaban untuk kelima hipotesis penelitian ini. Hasil tersebut terlihat pada Tabel 3.
Tabel 3. Hasil Pengujian Hipotesis Coefficients Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Β Std. Error Beta ( Constant ) 2,115 2,418 0,875 0,387 Ukuran Perusahaan -0,037 0,082 -0,070 -0,450 0,655 R = 0,446
R Square (R 2 ) = 0,199 Adjusted R Square = 0,124
Predictors : Ukuran Perusahaan. Dependent Variable : Nilai Perusahaan ( PBV ).
Berdasarkan  tabel  3,  Nilai  koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  tidak  sama  dengan  nol  (-0,037  ≠  0),  maka  Ha diterima.  Artinya,  ukuran  perusahaan  secara  individu  (parsial)  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  arah pengaruh negatif. Pengukuran hasil regresi setelah disebutkan adanya pengaruh variabel independent terhadap variabel dependent.  Ukuran  perusahaan  memiliki  nilai  koefisien  regresi  negatif  sebesar  -0,037.  Nilai  tersebut  menunjukkan bahwa, setiap meningkatnya aset perusahaan sebesar 1 kali atau 100% dari total aset perusahaan perbankan, maka nilai perusahaan berupa price book value akan menurun sebesar 0,037 satuan dari nilai buku saham suatu perusahaan.

## Journal of Business and Economics Research (JBE)

## ISSN 2716-4128 (Media Online)

## 4.3 Pembahasan

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis  Ha  diterima,  artinya  ukuran  perusahaan  secara  individu  (parsial)  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan dengan arah pengaruhnya negatif. Hasil ini menunjukkan bahwa, semakin besar perusahaan maka semakin rendah nilai perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  yang  kecil  dianggap  sudah  mapan  dan  matang  sehingga perusahaan  tersebut  juga  akan  memiliki  nilai  yang  tinggi.  Dimana  perusahaan  yang  memiliki  total  aktiva  besar menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  telah  mencapai  kedewasaan,  dimana  dalam  tahap  ini  arus  kas  perusahaan sudah positif dan dianggap memiliki prospek yang baik dalam waktu yang relatif  lama, bahwa tidak semua perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan besar dapat menigkatkan nilai pasar saham.
Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa,  para  investor  tidak  lagi  mem  pertimbangkan    ukuran  perusahaan  dalam membeli saham sebagai patokan dalam menganalisan harga pasar saham. Besar kecil ukuran perusahaan dari pada total aktiva tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Ukuran perusahaan denga total aktiva kecil juga dapat menciptakan nilai pasar saham dan mempunyai kinerja yang bagus.
Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan Soliha & Taswan (2002) dan Sofyaningsih & Hardiningsih  (2011)  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Jadi, semakin  besar  perusahaan  maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan  tersebut.  Penelitian  Sujoko  dan  Soebiantoro  (2007) menyimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian ini menunjukkan bahwa, investor mempertimbangkan ukuran perusahaan dalam membeli saham.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  telah  ditemukan  dengan  menggunakan  uji  regresi  linear  berganda  dan  pembahasan yang telah diuraikan pada bab sebelumnya, dapat diambil  kesimpulan yaitu  ukuran perusahaan berpengaaruh terhadap nilai perusahaan, dengan arah pengaruh negatif.

## DAFTAR PUSTAKA
Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Accountin. Vol. 1. No. 2:1-9. Brigham,  E.F.,  &  J.F.,  Houston.  2001.  Fundentals  of  Financial  Management.  Alih  Bahasa  Dodo  Suharto  dan  Herman  Wibowo.
Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Buku I. Jakarta: Erlangga.
Gujarati, Damodar N. 2003. Basic Ecometrics 5th. International Edition. New York: Mc-Grawhill.
Hatta,  Atika  Jauhari.  2002.  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Kebijakan  Dividen:  Investigasi  Pengaruh  Teori  Stakeholder.  JAAI.
Vol. 6. No. 2:1-22.
Sekaran, Uma. 2006. Metodologi Penelitian Untuk Bisnis. Jilid 1 dan 2, Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.
Sofyaningsih,  Sri  &  Pancawati  Hardiningsih.  2011.  Struktur  Kepemilikan,  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang,  dan  Nilai Perusahaan. Dinamika Keuangan dan Perbankan. Vol. 3. No. 1: 68-87.
Soliha, E., & Taswan. 2002. Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Bisnis dan Ekonomi. Vol. 9. No. 2:179-191.
Suharli, Michael. 2007. Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set terhadap Kebijakan Dividen Tunai dengan Likuiditas Sebagai Variabel Penguat. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 9. No. 1:9-17.
Sujoko & Ugy, Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ektern terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empirik pada Perusahaan Manufaktur dan Non-Manufaktur di BEJ). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol. 9. No. 1:41-48.
Ross, S. A. Randolph, WW & Jeffrey J. 2000. Corporate Finance. 5th Edition. New York: Irwin McGraw Hill.
Taswan.  2003.  Analisis  Pengaruh  Insider  Ownership,  Kebijakan  Hutang  Dan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Serta  Faktor- Faktor Yang Mempengaruhinya, Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, Vol.10 No.2.
Wardani, D.K & Sri Hermuningsih. 2011. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan dan Kebijakan Hutang sebagai Variabel Intervening. Jurnal Siasat Bisnis. Vol. 15. No. 1:27-36.