## Peran Corporate  Social  Responsibility  pada  Pengaruh  Kinerja  Keuangan terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan Batu Bara
Leydinda Lailingga Hartono * , Siti Sundari Program Studi Akuntansi, Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Indonesia *penulis korespondensi: sitisundari.ak@upnjatim.ac.id
Kata Kunci: Kinerja Keuangan, Nilai Perusahaan, CSR
Keywords: Financial performance,   Firm value, CSR

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  hubungan  kinerja  keuangan dengan  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia,  dengan  menggunakan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan sebagai  variabel  intervening.  Jenis  penelitian  ini  bersifat  kuantitatif menggunakan  pendekatan purposive  sampling dengan  jumlah  sampel sebanyak  70.  menggunakan  aplikasi  SmartPLS  4.0  untuk  PLS  (Partial  Least Square).  Temuan  penelitian  menunjukkan  bahwa  tanggung  jawab  sosial perusahaan  dan  kinerja  keuangan  mempunyai  dampak  besar  terhadap  nilai suatu  perusahaan.  Kinerja  keuangan  tidak  memiliki  pengaruh  pada  CSR. Corporate  Social  Responsibility tidak  dapat  memediasi  pengaruh  kinerja keuangan  terhadap  nilai  perusahaan.  Kontribusi  penelitian  ini,  untuk memahami  peran Corporate  Social  Responsibility dalam  memediasi  pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.

## Diterima:
3 Oktober 2023
Disetujui: 26 November 2023 Dipublikasikan: 30 November 2023

## ABSTRACT
The  aim  of  this  research  is  to  examine  the  relationship  between  financial performance  and  firm  value  in  coal  companies  listed  on  the  Indonesian  stock exchange, using corporate  social  responsibility  as an  intervening variable.  This type of research is quantitative and uses a purposive sampling approach with a sample size of 70. Using SmartPLS 4.0 application for PLS (Partial Least Square). Research  shows  that  corporate  social  responsibility  and  financial  performance have  a  major  impact  on  a  company's  value.  Financial  performance  has  no influence on CSR. Corporate social responsibility cannot mediate the influence of financial performance on company value. The contribution of this research is to understand the role of corporate social responsibility in mediating the influence of financial performance on firm value.
© 2023 The Author(s): This article is distributed under a Creative Commons Attribution ShareAlike (CC BYSA 4.0)

## 1. PENDAHULUAN
Perusahaan saat ini menghadapi persaingan yang ketat untuk berkembang di pasar global dan memiliki pengaruh di berbagai sektor karena kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi. Ketika sebuah  bisnis go  public ,  kesan  investor  terhadap  bisnis  tersebut  dapat  digunakan  untuk menentukan  nilai  perusahaannya.  Investor  dapat  menilai  kinerja  suatu  perusahaan  di  masa depan  dengan  menggunakan  nilainya  sebagai  tolak  ukur.  Perusahaan  batu  bara  mengalami pasang surut di industri pertambangan batu  bara  sejak 2017 hingga  2021.  Variasi perubahan atau  kenaikan  dan  penurunan  nilai  perusahaan  merupakan  fenomena  yang  menarik  untuk diteliti.
Dapat  dilihat  pada  tabel  1  selama  kurun  waktu  2017  –  2021,  nilai  perusahaan  batu  bara mengalami  fluktuasi, seperti pada PT. Atlas Resources Tbk mulai dari tahun 2017 hingga 2021 mengalami  penurunan.  Lalu  PT.  Mitrabara  Adiperdana  Tbk  juga  mengalami  nilai  perusahaan dari  tahun  2018  hingga  2021.  Harga  saham  suatu  perusahaan  sering  kali  dipandang  sebagai nilainya,  meskipun  hal  ini  merupakan  masalah  yang  rumit  bagi  semua  bisnis.  Keinginan Tiongkok untuk melanjutkan impor batu bara dari Australia setelah larangan selama dua tahun menjadi penyebab anjloknya harga saham batu bara (Situmorang, 2023).
Tabel 1. Daftar Nilai Perusahaan Batu Bara 2017-2021 No Nama Perusahaan Nilai Perusahaan (Tobin’s Q) 2017 2018 2019 2020 2021 1 PT. Bumi Resources Tbk 1,27 1,01 0,94 1,06 0,92 2 PT. Bukit Asam Tbk 1,44 2,20 1,43 1,60 1,19 3 PT. Baramulti Suksessarana Tbk 2,21 2,11 1,68 1,47 2,14 4 PT. Mitrabara Adiperdana Tbk 1,87 1,99 1,84 1,52 1,42 5 PT. Harum Energy Tbk 1,02 0,72 0,68 1,23 2,49 6 PT. Golden Eagle Energy Tbk 0,99 1,01 0,77 0,77 0,82 7 PT. Resources Alam Indonesia Tbk 1,29 1,30 0,93 1,09 0,95 8 PT. Alfa Energi Investama Tbk 4,75 2,25 1,23 4,20 1,78 9 PT. Dian Swastatika Sentosa Tbk 0,75 0,76 0,76 0,75 1,29 10 PT. Atlas Resources Tbk 1,54 1,5 1,26 1,15 1,04
Sumber: Laporan tahunan diolah peneliti (2023)
Perusahaan  dengan  skor  tinggi  telah  berkinerja  baik,  yang  akan  menarik  minat  investor  dan investor  masa  depan  terhadap  bisnis  tersebut.  Keberhasilan  finansial  suatu  perusahaan merupakan  komponen  penting  yang  mempengaruhi  nilainya.  Kinerja  keuangan  dalam penelitian ini diukur dengan ROA atau return on assets. ROA menurut Ayu & Suarjaya (2017) adalah  rasio  yang  menilai  potensi  setiap  modal  untuk  menghasilkan  keuntungan  bagi  bisnis. Penelitian yang dilakukan oleh Sidauruk &  Yuliana  (2018). Tingginya  keuntungan  Bisnis akan membocorkan  informasi  sosial  yang  lebih  rinci.  Hal  ini  disebabkan  karena  bisnis  yang menguntungkan  akan  menarik  investor  dan  harus  mengeluarkan  biaya Corporate  Sosial Responsibility .
Tanggung Jawab Sosial Perusahaan (CSR) biasanya dimasukkan secara lebih luas dalam laporan tahunan  perusahaan  jika  kinerja  keuangannya  baik.  Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan meningkat ketika kinerjanya baik, yang mempengaruhi perluasan sumber daya perusahaan dan menarik  perhatian  publik  yang  signifikan  terhadap  bisnis  tersebut.  Perusahaan  melakukan pengungkapan  CSR  secara  ekstensif  untuk  mendapatkan  penerimaan  pemangku  kepentingan atas  kehadirannya,  yang  diperlukan  untuk  menjamin  kelangsungan  hidup  perusahaan  dan meningkatkan  pendapatan  di  masa  depan.  Menurut Laili  &  Dewi  (n.d.) Bisnis  yang  mencapai hasil finansial yang baik akan lebih siap untuk mengalokasikan sumber daya ke bidang kinerja sosial  termasuk  keterlibatan  masyarakat,  pengelolaan  lingkungan,  dan  hubungan  karyawan. Posisi  keuangan  yang  kuat  memungkinkan  perusahaan  untuk  terlibat  dalam  rencana  jangka panjang  seperti  membantu  staf  dan  komunitas  mereka.  Selain  kinerja  keuangan,  modal  sosial
suatu perusahaan juga dapat berdampak negatif terhadap penilaiannya.
Komitmen  perusahaan  terhadap  tanggung  jawab    sosial  tercermin  dari  upayanya  menjaga hubungan baik dengan lingkungan dan memperhatikan berbagai komponennya. Praktik ini dikenal  dengan  nama  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  (CSR).  Bisnis  yang  telah berpartisipasi  dalam  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  (CSR)  dan  mengungkapkan upayanya dalam laporan keuangan tahunan memiliki kemampuan untuk menciptakan nilai ekonomi,  dan  bisnis  yang  menunjukkan  tingkat  CSR  yang  tinggi  akan  menarik  perhatian investor  (Agata  et  al.,  2021).  Ketika  sebuah  perusahaan  memperhatikan  dampak  yang dihasilkan  dari  aktivitasnya,  pengungkapan  CSR  menawarkan  peluang  masa  depan  yang menguntungkan. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu terlihat pada periode penelitian  tahun  2017–2021,  dengan  objek  penelitian  adalah  perusahaan  subsektor  batu bara.

## 2.  METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metodologi  kuantitatif  untuk  mengumpulkan  dan menganalisis data numerik. Sampel data yang digunakan dalam penelitian diambil dari website resmi  masing-masing  perusahaan  serta  website  IDX  (www.idx.co.id).  Besar  sampelnya  adalah 14  perusahaan  subsektor  batu  bara  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2017  hingga  2021. Penelitian ini menggunakan purposive sampling , dengan 70 sampel dikumpulkan selama empat tahun. Metodologi Partial Least Square (PLS) diterapkan dalam penelitian ini.

## Pengukuran Variabel
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel Variabel Definisi Variabel Indikator Skala Kinerja Keuangan (X) Kemampuan suatu perusahaan  dalam  menilai efektivitas dan efisiensi operasionalnya  berdasarkan laporan  keuangan    suatu periode akuntansi diukur dari kinerjanya. ROA = Laba Bersih Total Aset Rasio Nilai Perusahaan (Y) Harga saham merupakan indikator  seberapa  sukses investor menilai suatu perusahaan.  Semakin  kaya pemegang saham maka semakin tinggi nilai perusahaan.  Meze  &  Tohari (2020). Tobin’s Q = Market Value of Equity + Debt Total Aset Rasio CSR (Z) CSR  dijelaskan  oleh  dedikasi perusahaan  dalam  melayani masyarakat,  menjaga  nilai lingkungan  sosial  fisik,  dan memajukan kesejahteraan masyarakat di samping menawarkan jasa dan produk. (Ariadi et al., 2022). CSRI = ∑Xij Nj Rasio
Sumber : Data diolah penulis (2023)
x 100%

## Metode Analisis
Model Struktural ( Inner Model )
Menurut Hardisman (2021:10), model struktural merupakan analisis untuk menguji model atau hipotesis. Model struktural memiliki beberapa pengujian, antara lain:
1. R-Square Kemampuan  suatu  konstruk  eksogen  dalam  menjelaskan  konstruk  endogen dapat  dinilai  dengan  menggunakan  koefisien  determinasi  (R-square).  Kisaran  nilai  R- Square  adalah  0  hingga  1.  Nilai  akurasi  prediksi  model  yang  dicapai  dengan  kriteria ≥0.75  kuat,  ≥0.5  –  0.75  sedang,  dan  ≥0.25  –  0.5  lemah  meningkat  seiring  dengan meningkatnya nilai. (Hardisman, 2021).
2. Q-Square (Q2) Nilai Q2 digunakan untuk melakukan validitas terhadap model konstruk endogen yang berarti bahwa nilai Q2 tidak menilai model secara keseluruhan. Nilai Q2 berasal  dari  prosedur  analisis blindfolding ,  yang  mendapat  nilai  dari Construct Crossvalidated  Redundancy .  Pada  variabel  endogen,  nilai  Q2  dinyatakan  baik  apabila memiliki nilai >0,02 (Hardisman, 2021).

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Dengan Partial Least Square (PLS) Partial  Least  Square (PLS)  merupakan  metode  analisis  statistik  yang  dapat  menganalisis variabel  independen  (eksogen)  dan  variabel  dependen  (endogen)  secara  bersamaan (Hardisman, 2021:3). Metode PLS ini dapat digunakan sebagai teknik analisis dan pengujian hipotesis yang efisien dengan ukuran sampel yang kecil dan model yang kompleks. Validitas konvergen  adalah  jenis  penyelidikan  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  derajat  korelasi antara  prediktor  dan  variabel  laten.  Menurut  Hardisman(2021:7),  pengujian  dinyatakan valid  apabila  prediktor  memiliki  nilai loading  factor >0,7.  Namun  menurut  Ghozali  et  al. (2015) nilai loading factor 0,5 hingga 0,6 dianggap cukup.
Pada  hasil  perhitungan  PLS  Algortihm  pertama  terdapat  beberapa  indikator  variabel  laten yang  memiliki  nilai loading  factor kurang  dari  0,7,  seperti  nilai loading  factor X4  sebesar 0,597 dan X5 sebesar 0,289 pada variabel kinerja keuangan; Y5 sebesar 0,603 pada variabel nilai  perusahaan;  dan  Z5  sebesar  0,644  pada  variabel  CSR.  Peneliti  mengeluarkan  satu indikator  yang  memiliki  nilai loading  factor paling  jauh  dari  0,7  yaitu  X5  pada  variabel kinerja keuangan. Berikut PLS Alghoritma setelah indikator tersebut dikeluarkan:
Sumber: SmartPLS 4.0

## Gambar 1. Hasil PLS Algorithm
Model Struktural ( Inner Model )
Tabel 3. Nilai R-Square dan Q-Square R-Square Q-Square CSR 0,018 -0,418 Nilai Perusahaan 0,667 0,019

## Sumber: Hasil olah data (2023)
Variabel kinerja keuangan pada tabel  3 dapat menjelaskan variabel CSR sebesar 1,8%, dengan nilai  R-square  untuk  CSR  sebesar  0,018  (1,8%).  Nilai  perusahaan  memiliki  nilai  R-square sebesar 0,667 (66,7%) yang menyatakan bahwa 66,7% variasi nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh  variabel kinerja keuangan. Dengan nilai kurang dari 0,02 maka  nilai Q-Square untuk CSR dinilai kurang baik, sedangkan nilai perusahaan sebesar 0,019 dianggap baik.

## Pengujian Hipotesis
Tabel 4. Hasil Uji Hipotesis Variabel Koefisien Path P Values Keterangan Kinerja Keuangan -> Nilai Perusahaan 0,571 0,017 Diterima Kinerja Keuangan -> CSR -0,133 0,384 Ditolak CSR -> Nilai Perusahaan -0,513 0,03 Diterima Kinerja Keuangan -> CSR -> Nilai Perusahaan 0,068 0,412 Ditolak Sumber: Hasil olah data (2023)
Berdasarkan tabel 4 diperoleh hasil sebagai berikut:
1. Return  on  Assets ,  yang  merupakan  ukuran  kinerja  keuangan,  memiliki  koefisien  jalur sebesar  0,571  dan  nilai  p  sebesar  0,017.  H0  ditolak  dan  H1  diterima  karena  p-value kurang  dari  0,05  menjelaskan  bahwa  kinerja  keuangan  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Return  on  Assets ,  ukuran  kesuksesan  finansial,  memiliki  nilai  p  sebesar  0,384  dan koefisien jalur -0,133. H0 dan H2 dikeluarkan karena p-value lebih besar dari 0,05 yang menunjukkan bahwa tidak terdapat hubungan antara kinerja keuangan dengan tanggung jawab sosial perusahaan.
3. Corporate  Social  Responsibility memiliki  koefisien  path  sebesar  -0,513  dengan  nilai  p- value 0,03. Karena p-value lebih kecil dari 0,05, maka H0 ditolak dan H3 diterima, yaitu Corporate  Social  Responsibility memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
4. Pengaruh kesuksesan finansial terhadap nilai perusahaan dimediasi oleh tanggung jawab sosial  perusahaan  yang  dibuktikan  dengan  nilai  p-value  sebesar  0,412  >  0,05  dan koefisien  jalur  sebesar  0,068.  Oleh  karena  itu  H4  ditolak  yang  berarti  dampak  kinerja keuangan  terhadap  nilai  perusahaan  tidak  dapat  dimediasi  oleh  tanggung  jawab  sosial perusahaan.

## Pembahasan Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan
Temuan  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  suatu  perusahaan  dipengaruhi  secara signifikan oleh keberhasilan finansialnya. Temuan penelitian ini konsisten dengan teori sinyal. Menurut  teori  sinyal,  dunia  usaha  akan  melakukan  upaya  untuk  meningkatkan  kinerja keuangan  mereka  untuk  mengedukasi  pihak  luar  sehingga  meningkatkan  nilai  yang  mereka rasakan.  Temuan  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Hastuti  &  Budhijana  (2020)  dan Purnama  (2022)  yang  menemukan  adanya  hubungan  positif  substansial  antara  kinerja keuangan  dan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  suatu
perusahaan  berkorelasi  positif  dengan  minat  investor  yang  pada  akhirnya  akan  menaikkan harga saham dan pada akhirnya menaikkan valuasi perusahaan.

## Pengaruh Kinerja keuangan terhadap Corporate Social Responsibility
Temuan  studi  ini  menunjukkan  bahwa  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dan  kesuksesan finansial tidak dipengaruhi secara signifikan oleh satu sama lain. Perusahaan melakukan inisiatif CSR, menurut Kusumayanti & Astika (2016), bukan karena besarnya keuntungan yang mereka peroleh,  melainkan  karena  mereka  sadar  akan  perlunya  hal  tersebut.  Konsep  pengungkapan sukarela didukung oleh temuan penelitian. Konsep pengungkapan sukarela menyatakan bahwa perusahaan, berapa pun pendapatannya, akan selalu mengungkapkan tanggung jawab sosialnya. Hasil investigasi ini menguatkan hasil Elviani dkk. (2022), yang menyatakan tidak ada hubungan antara kinerja keuangan dan tanggung jawab sosial perusahaan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap nilai perusahaan Temuan penelitian menunjukkan bahwa tanggung jawab sosial ( Corporate Social responsibility ) perusahaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Temuan penelitian ini konsisten dengan teori signaling dan teori pengungkapan sukarela. Menurut teori pengungkapan sukarela, nilai perusahaan akan meningkat jika perusahaan mengungkapkan kewajiban sosialnya secara efektif karena masyarakat akan percaya bahwa bisnis tidak hanya berfokus pada menghasilkan keuntungan tetapi juga pada komunitas dan pemangku kepentingan eksternal lainnya. Menurut teori sinyal, keterlibatan dalam inisiatif CSR akan meningkatkan nilai perusahaan dan menjadi indikator  positif  bagi  investor  dan  bisnis  lain  di  kemudian  hari.Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan Sabatini & Sudana (2019) yang menyatakan bahwa CSR berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Corporate  Social  Responsibility memediasi  pengaruh  kinerja  keuangan terhadap nilai perusahaan
Penelitian  mengungkapkan  bahwa  CSR  tidak  dapat  memitigasi  pengaruh  kinerja  keuangan terhadap nilai perusahaan. Temuan  ini konsisten dengan teori sinyal dan teori pengungkapan sukarela. Menurut teori pengungkapan sukarela dan teori sinyal, nilai suatu perusahaan akan naik  jika  kinerja  keuangannya  kuat.  Bisnis  dengan  peringkat  tinggi  akan  bersedia mengungkapkan  kegiatan  CSR-nya.  Pengungkapan  CSR  yang  dilakukan  perusahaan  akan menjadi sinyal atau kabar baik bagi investor ke depannya. Temuan penelitian ini sejalan dengan pernyataan  Prabantama  &  Parasetya  (2022)  bahwa  tanpa  adanya  pengungkapan  tanggung jawab sosial perusahaan, kinerja keuangan tidak ada hubungannya dengan nilai perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Setelah  kajian  yang  dilakukan,  dapat  diambil  kesimpulan  sebagai  berikut:  Nilai  perusahaan dipengaruhi  oleh  kinerja  keuangan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  suatu  perusahaan  akan meningkat jika kinerja keuangannya ditandai dengan return on assets (ROA) yang tinggi, karena penilaian suatu perusahaan didasarkan pada kemampuannya dalam menghasilkan keuntungan dari  aset  yang  dimilikinya.  CSR  tidak  dipengaruhi  oleh  kinerja  keuangan,  seperti  yang ditunjukkan  oleh  fakta  bahwa  perusahaan  dengan  laba  atas  aset  (ROA)  yang  tinggi  memiliki cukup uang untuk dicurahkan pada inisiatif sosial dan lingkungan., namun masih  belum pasti apakah  perusahaan  akan  menggunakan  dana  tersebut  untuk  inisiatif  lingkungan  dan  sosial, sehingga  mengakibatkan  rendahnya  tingkat  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial.  CSR berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  perusahaan meningkat  seiring  dengan  banyaknya  informasi  yang  dipublikasikan  tentang  tanggung  jawab sosial perusahaan. Kinerja keuangan dan nilai perusahaan tidak dimediasi oleh CSR..

## 5. SARAN
Berikut  ini  adalah  rekomendasi  untuk  peningkatan  hasil  yang  telah  dibuat  oleh  para  peneliti untuk menjadi bahan pertimbangan antara lain: untuk mencapai hasil penelitian tambahan, bagi peneliti  di  masa  depan  untuk  memasukkan  variabel-variabel  penelitian,  seperti  keputusan investasi.  Kemudian,  untuk  menghindari  kerugian,  para  pelaku  usaha  pertambangan  sektor
batu  bara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  diharapkan  dapat  lebih  memperhatikan variabel-variabel  yang  dapat  mempengaruhi  kemampuannya  dalam  meningkatkan  nilai perusahaan.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Agata, A. C., Suhartini, D., & Widoretno, A. A. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Konflik  Kepentingan  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi  Dengan  Risiko  Litigasi  Sebagai Pemoderasi. Equilibrium , 10 , 8694.
Ariadi,  D.,  Husna,  G.  A.,  &  Trisnaningsih,  S.  (2022). Pengaruh  Implementasi  Corporate  Social Responsibility (CSR) Dan Good Corporate Governance (GCG) Terhadap Nilai Perusahaan . 2 (1), 56– 72.
Ayu,  D.  P.,  &  Suarjaya,  A.  A.  G.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Mediasi  Pada  Perusahaan Pertambangan. E-Jurnal Manajemen Unud , 6 (2), 1112–1138.
Elviani,  E.,  Oemar,  F.,  &  Seswandi,  A.  (2022).  Analisis  Pengaruh  Biaya  Lingkungan  Terhadap  CSR Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening. In Sains Akuntansi dan Keuangan (Vol. 1, Issue 1). www.idx.co.id
Ghozali,  Imam,  &  Latan  Hengky.  (2015). Partial  Least  Squares  Konsep  Teknik  dan  Aplikasi  dengan  Program Smart PLS 3.0. Universitas Diponegoro Semarang.
Hardisman.  (2021).  Analisis Partial  Least  Square  Structural  Equation  Modelling  (PLS-SEM) .  Bintang  Pustaka Madani.
Hastuti, D. B., & Budhijana, R. B. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Leverage, CSR, Dan KeputusanInvestasi  Ter-hadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  GCG  Sebagai  Variabel  Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2012-2017. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan , 90– 102. www.worldbank.org
Kusumayanti,  N.  K.  R.,  &  Astika,  I.  B.  P.  (2016).  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai Pemediasi Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Leverage Pada Nilai Perusahaan. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 15 , 549–583.
Laili, E. S., & Dewi, A. S. (n.d.). Dampak Kinerja Keuangan Terhadap Corporate Social Responsibility Pada Sektor Perbankan Di Indonesia.
Meze, M. F., & Tohari, A. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. Seminar Nasional Manajemen, Ekonomi Dan Akuntansi , 330–338.
Prabantama,  H.  P.,  &  Parasetya,  M.  T.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Tata  Kelola  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai Variabel  Intervening  Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Sektor  Barang  Konsumsi  Primer  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019  – 2021. Diponegoro Journal of Accounting , 11 (4), 1–14. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Purnama, H. (2022). Peranan CSR Dalam Memediasi Pengaruh Digitalisasi, Keputusan Investasi Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Farmasi di BEI Periode 2016-2020). MEDIKONIS: Jurnal Media Komunikasi Dan Bisnis , 29–40.
Sabatini, K., & Sudana, I. P. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pada Nilai Perusahaan  Dengan  Manajemen  Laba Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi  Dan  Bisnis , 56–69. https://doi.org/10.24843/jiab.2019.v14.i01.p06
Sidauruk, T.D., & Yuliana, A. (2018). Pengaruh Return On Assets, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Ekonomi, 3, 20-40.
Situmorang, P. (2023). Saham Batu Bara Anjlok Kemarin, Bagaimana Prospek Sesungguhnya di 2023? Investor.ID.