Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665

## Independensi Intelectual Capital pada Value creation
aset dan modal
1 Yuni Utami 2 Adilah Permananingrum 3 Ira Maya Hapsari
Universitas Pancasakti Tegal
yuniutami@upstegal.ac.id , adilahpermana@upstegal.ac.id , mayahabibie77@gmail.com
*Penulis Korespondensi Diajukan : 13 Desember 2021 Disetujui : 23 Desember 2021 Dipublikasi : 4 Januari 2022

## ABSTRACT
This study aims to determine the Value Added of Intellectual Capital (Capital Coefficient (CC), Human Capital (HC), Structural  Capital  (SC) to  see the impact  on profitability on assets and equity in  the Indonesian  capital market. The sample taken is stocks that enter in the LQ45 index sector for the 2018–2020 period. The research is quantitative  with  a  descriptive  approach,  purposive  sampling  technique  and  the  Eviews  10  analysis  tool.  The results of the study prove that the Value Added Capital Coefficient (CC) has an effect on Value Creation Assets, while Human Capital (HC) and Structural Capital (SC) has no effect, while from a profitability perspective, the value added capital coefficient (CC) also affects Value Creation Equity, while Human Capital (HC), Structural Capital (SC) does not. effect on Value Creation Equity. These results prove that for companies, which has a high market  capitalization and trading  volume is influenced by the Value Added Capital  Coefficient  (CC),  while in terms of Human Capital (HC), Structural Capital (SC) has no effect when viewed from the company's Intellectual Capital. The research contribution  is that the value added from intellectual capital  will  lead to value creation both  in  terms  of  assets  through Return  on  assets and  capital  through  Return  on  Equity  which  is  an  important element for the company's financial sustainability.
Keywords: Value Added Coefficient Capital (CC), Value Added Human Capital (HC), Value Added Structural Capital (SC), Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE)

## PENDAHULUAN
Era  reformasi  saat  ini  menerapkan  model  bisnis  yang  menciptakan  sumber  daya intangible lebih  bernilai  daripada  sumberdaya tangible .  Janosevis  (2009)  menyebutkan sumberdaya intangible salah  satunya  adalah intellectual  capital (modal  intelektual)  yang memiliki dampak terhadap kinerja perusahaan dan pasar. Oleh karena itu, sangatlah penting untuk  memahami  definisi,  konstituen,  dan  pengukuran intellectual  capital, dan  kaitannya dengan  proses  penciptaan  nilai  (Bontis,  2001  dan  Edvinsson  &  Sullivan,  1999).  Modal intelektual dalam Nahapiet dan Ghosal (1998) mengacu pada pengetahuan dan keterampilan suatu organisasi, komunitas intelektual atau komunitas sosial maupun praktek profesional.
International Federation of Accounting memperkirakan saat ini bahwa 50% - 90% nilai perusahaan tidak ditentukan  oleh manajemen terhadap aset tetap, melainkan ditentukan oleh manajemen atas modal intelektual. Indonesia sendiri ada fenomena dimana modal intelektual sudah  berkembang  sejak  adanya  PSAK  No.19  (Revisi  2012)  mengenai intangible  assets . . Dalam aturan tersebut, dikatakan bahwa intangible assets merupakan harta non moneter yang diidentifikasi  dan  tidak  berbentuk  wujud  fisik  atau  dapat  dimiliki  untuk  menghasilkan  atau menyerahkan barang atau jasa, maupun disewakan kepada pihak lainnya.
Pulic  (1997)  menciptakan  dan  mempopulerkan  modal  intelektual  atau ntellectual capital yang  diproksikan  dengan  menggunakan  VAIC™.  VAIC™  terdiri i dari i beberapa
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665
komponen n utama  yaitu u Capital l Coefficient  (CC),  Human n Capital l (HC)  dan n Structural l Capital l (SC).  Beberapa  peneliti,  seperti  Ting  &  Lean  (2009)  dan  Razafindrambinina  & Anggreni (2011), telah menemukan bahwa VAIC mempengaruhi ROA. Di sisi lain, Madinos dkk  (2011)  tidak  dapat  menunjukkan  hubungan  antara  komponen  VAIC  dan  ROA.  Alipour (2012)  juga  menemukan  bahwa  modal  intelektual  tidak  mempengaruhi  kinerja  keuangan. Adanya n alasan n tersebut t membuat t penulis s tertarik k untuk k meneliti i lebih h lanjut t karena penelitian tentang Intellectual capital belum mampu memberikan hasil yang konsisten.

## STUDI LITERATUR
Return  of  Equity (ROE)  merupakan  bagaimana  perusahaan  memiliki  kemampuan menghasilkan profit bersih terhadap modal yang dimiliki oleh perusahaan. ROE adalah salah satu  indeks  profitabilitas  yang  mewakili  perspektif  nilai  pemilik  dan  pemegang  saham perusahaan  (Richieri,  dkk.,  2008).  Rasio  ROE  semakin  tinggi  menunjukkan  perusahaan menggunakan  modal  sendiri  secara  lebih  efisien. Return  on  Assets (ROA)  merupakan bagaimana  perusahaan  mampu  menunjukkan  laba  kotornya  terhadap  asset  totalnya.  Rasio ROA yang baik menunjukkan perusahaan melakukan pengelolaan yang baik terhadap tingkat efisiensi atas asset yang dimiliki (Richieri, dkk., 2008).
Intellectual capital merupakan bagaimana perusahaan memperoleh keuntungan dengan cara berinovasi dan meningkatkan layanan, terutama layanan knowledge-intensive (Edvinsson &  Sullivan,  1999).  Nilai  tambah intellectual l capital ada  3  bagian,  yaitu  capital  coeffecient capital l (CC),  human n capital l (HC),  dan n structural l capital l (SC). Capital l Coeficient (CC) merupakan  bagian  dari  modal  intelijen  yang  berfokus  pada  kemampuan  mentransformasi intangible  asset menjadi  modal  yang  memiliki value  added yang  lebih  tinggi  (Stahle,  dkk, 2011). Value creation pada capital coefficient meningkatkan profitabilitas (ROA) dan valuasi pasar (Shiu, 2006). Model Ekonomi Sirkular Value Hill memberikan representasi kursus yang diikuti oleh nilai asset, karena secara khusus, setelah penggunaan utama, masa pakai aset dapat diperpanjang  melalui  empat  fase  :  Penggunaan  kembali,  Refurbish,  Remanufacture  dan Recycle (Radrigo Ghonzales, A, dkk 2021) sehingga muncul hipotesis : H1 : Capital Coefficient (CC) berpengaruh h terhadap p Return On Equity (ROE). H4 : Capital Coefficient (CC) berpengaruh h terhadap p Return On Asset (ROA).
Human n Capital l (HC) merupakan kemampuan dan kompetensi yang direpresentasikan oleh value creation , seperti knowledge dan human specific, yang dipunyai oleh semua orang dalam  perusahaan  yang  berkepentingan  dan  berkemampuan  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan (Lazzolino & Laise, 2013). Value added pada human capital menjelaskan kinerja keuangan  melalui value  creation, yaitu  ROA  dan  ROE  (Richieri,  dkk,  2008).  Ketika perusahaan memiliki human capital yang terbaik, akan berpengaruh pada kinerja keuangannya, seperti ROA dan ROE.
H2 : Human Capital (HC) berpengaruh terhadap Return On Equity (ROE).
H5 : Human Capital (HC) berpengaruh terhadap Return On Asset (ROA).
Structural  Capital (SC)  merupakan  kemampuan  untuk meningkatkan  dan  berinovasi pada  faktor  internal,  seperti  infrastruktur,  proses,  dan  budaya  bisnis  yang  berkaitan  dengan modal  manusia  (Salehi,  dkk.,  2014).  Zoni,  Laura  dan  Federico  Pippo  (2017  )  menjelaskan bahwa penciptaan nilai yang berasal dari Financial Function (FF) dan peran Chief Financial Officer (CFO) bahwa FF mengadopsi pola yang berbeda untuk menambah nilai bagi pemegang
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665
saham.  keterlibatan  FF  yang  memimpin  dalam  menetapkan  di  seluruh  fungsi,  proses manajemen,  manajemen  dan  pemangku  kepentingan.  Pola  ini  juga  menciptaan  nilai membangun  kekuatan  untuk  bisnis,  Sedangkan  untuk value  added pada structural  capital menjelaskan value creation , yaitu ROA dan ROE, melalui pengetahuan non-manusia, seperti teknologi  infromasi  dan  infrastruktur modal  yang  memiliki value lebih tinggi  daripada  nilai materialnya.  Perusahaan  semakin  mengadopsi  tujuan  penciptaan  nilai  jangka  panjang,  yang mengintegrasikan  nilai  finansial,  sosial  dan  lingkungan.  paradigma  alternatif,  berdasarkan pasar adaptif, yang lebih mampu mengejar penciptaan long value added (Schoenmakera, Dirk and Willem Schramade , 2019) H3 : Structural Capital (SC) berpengaruh terhadap Return On Equity (ROE). H6 : Structural Capital \ (SC) berpengaruh terhadap Return On Asset (ROA).

## METODE
Jenis  penelitian  ini  adalah  kuantitatif.  Data  yang  dimbil  adalah  data  sekunder  dari annual  report  melalui  www.idx.co.id.  Penelitian  ini  menggunakan  obyek  dari  perusahaan yang g sahamnya sudah dicatat di Bursa Efek Indonesia pada indeks  LQ45 tahun 2018-2020. Teknik sampling adalah  menggunakan n metode e purposive e sampling g dengan  hasil  sampel sebanyak k 240  sampel.  Alat  analisis  penelitian  menggunakan  Eviews  versi  10.  Model penelitian ini adalah:
1. model penelitian untuk aset

## 2. Model penelitian untuk modal

## HASIL

## Uji Hipotesis
Hasil Uji hipotesis untuk model penelitian 1 adalah:
Tabel 1 Uji Hipotesis Model 1 Dependent Variable: ROA Method: Least Squares
Sample: 1 240 Included observations: 240 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.872766 0.508859 3.680323 0.0006 CC 58.62220 8.171017 7.174407 0.0000 HC -0.000913 0.001275 -0.716173 0.4777 SC 0.049094 0.047421 1.035279 0.3062 R-squared 0.561481     Mean dependent var 3.952851 Adjusted R-squared 0.531581     S.D. dependent var 4.020072 S.E. of regression 2.751382     Akaike info criterion 4.941739 Sum squared resid 333.0845     Schwarz criterion 5.097672 Log likelihood -114.6017     Hannan-Quinn criter. 5.000667 F-statistic 18.77921     Durbin-Watson stat 1.602746 Prob(F-statistic) 0.000000
𝑅𝑂𝐴 𝑖,𝑡 = 𝛼 0 + 𝛽 𝐶𝐶 𝐶𝐶 𝑖,𝑡 + 𝛽 𝐻𝑈 𝐻𝑈 𝑖,𝑡 + 𝛽 𝑆𝐶 𝑆𝐶 𝑖,𝑡 + 𝜀 𝑖,𝑡
𝑅𝑂𝐸 𝑖,𝑡 = 𝛼 0 + 𝛽 𝐶𝐶 𝐶𝐶 𝑖,𝑡 + 𝛽 𝐻𝑈 𝐻𝑈 𝑖,𝑡 + 𝛽 𝑆𝐶 𝑆𝐶 𝑖,𝑡 + 𝜀 𝑖,𝑡
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665

## Sumber: data diolah (2021)
Pada table diatas dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Capital  Coefficient  (CC)  berpengaruh h terhadap p Return n On  Assets s (ROA).  H1 diterima.
2. Human Capital (HC) tidak k berpengaruh h terhadap Return On n Asset t (ROA). H2 itolak.
3. Structural  Capital  (SC)  tidak k berpengaruh h terhadap Return  On n Asset t (ROA).  H3 ditolak.

## Tabel 2 Uji Hipotesis Model 2
Dependent Variable: ROE
Method: Least Squares
Sample: 1 240 Included observations: 240
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.987044 1.809882 2.202930 0.0329 CC 142.3473 29.06223 4.898016 0.0000 HC -0.001510 0.004536 -0.332840 0.7408 SC 0.137803 0.168665 0.817023 0.4183 R-squared 0.373932     Mean dependent var 9.067458 Adjusted R-squared 0.331246     S.D. dependent var 11.96659 S.E. of regression 9.785966     Akaike info criterion 7.479431 Sum squared resid 4213.666     Schwarz criterion 7.635364 Log likelihood -175.5063     Hannan-Quinn criter. 7.538358 F-statistic 8.759971     Durbin-Watson stat 1.119222 Prob(F-statistic) 0.000114 Sumber: data diolah (2021)
Tabel di atas disimpulkan sebagai berikut :
1. Capital Coefficient (CC berpengaruh terhadap Return n On n Equity (ROE). H4 diterima.
2. Human Capital (HC) tidak berpengaruh terhadap Return On Equity (ROE). H5 ditolak.
3. Structural  Capital  (SC)  tidak  berpengaruh  terhadap  Return  On  Equity  (ROE).  H6 ditolak.

## Uji F (Simultan)
Uji ini digunakan untuk mengetahui signifikan pengaruh secara bersama-sama seluruh variabel bebas (independen) terhadap variabel terikatnya (dependen). Hasil uji F adalah sebagai berikut :

## Tabel 3 Uji Statistik F Model 1
Dependent Variable: ROA Method: Least Squares Sample: 1 240 Included observations: 240
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.872766 0.508859 3.680323 0.0006 CC 58.62220 8.171017 7.174407 0.0000
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665
HC -0.000913 0.001275 -0.716173 0.4777 SC 0.049094 0.047421 1.035279 0.3062 R-squared 0.561481     Mean dependent var 3.952851 Adjusted R-squared 0.531581     S.D. dependent var 4.020072 S.E. of regression 2.751382     Akaike info criterion 4.941739 Sum squared resid 333.0845     Schwarz criterion 5.097672 Log likelihood -114.6017     Hannan-Quinn criter. 5.000667 F-statistic 18.77921     Durbin-Watson stat 1.602746 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: data diolah (2021)
F test menghasilkan nilai sebesar 18,779 dengan signifikansi 0,000. F hitung dari ketiga variable bebas dengan signifikansi 0,05 dan df sebesar 239 adalah 2,6423. F test > F hitung, dan  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05,  maka  menunjukkan  bahwa  adanya  pengaruh  secara Bersama-sama capital coefficient (CC) , human capital (HC), dan structural capital (SC) secara bersama-sama terhadap Return on Asset (ROA) .

## Tabel 4 Uji Statistik F Model 2
Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Sample: 1 240 Included observations: 240
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.987044 1.809882 2.202930 0.0329 CC 142.3473 29.06223 4.898016 0.0000 HC -0.001510 0.004536 -0.332840 0.7408 SC 0.137803 0.168665 0.817023 0.4183 R-squared 0.373932     Mean dependent var 9.067458 Adjusted R-squared 0.331246     S.D. dependent var 11.96659 S.E. of regression 9.785966     Akaike info criterion 7.479431 Sum squared resid 4213.666     Schwarz criterion 7.635364 Log likelihood -175.5063     Hannan-Quinn criter. 7.538358 F-statistic 8.759971     Durbin-Watson stat 1.119222 Prob(F-statistic) 0.000114
Sumber: data diolah (2021)
Uji ANOVA atau F test menghasilkan nilai sebesar 8,7599 dengan signifikansi 0,000. F hitung dari ketiga variable bebas dengan signifikansi 0,05 dan df sebesar 239 adalah 2,6423. F test > dari F hitung, dan signifikansi lebih kecil dari 0,05, maka menunjukkan bahwa adanya pengaruh secara Bersama-sama capital coefficient (CC) , human capital (HC), dan structural capital (SC) secara bersama-sama terhadap Return on Equity (ROE).

## Uji Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R²)  bertujuan  untuk  digunakan  mengukur  seberapa  jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai R² yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665

## Tabel 5 Uji R² Model 1
Dependent Variable: ROA Method: Least Squares Sample: 1 240 Included observations: 240
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.872766 0.508859 3.680323 0.0006 CC 58.62220 8.171017 7.174407 0.0000 HC -0.000913 0.001275 -0.716173 0.4777 SC 0.049094 0.047421 1.035279 0.3062 R-squared 0.561481     Mean dependent var 3.952851 Adjusted R-squared 0.531581     S.D. dependent var 4.020072 S.E. of regression 2.751382     Akaike info criterion 4.941739 Sum squared resid 333.0845     Schwarz criterion 5.097672 Log likelihood -114.6017     Hannan-Quinn criter. 5.000667 F-statistic 18.77921     Durbin-Watson stat 1.602746 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: data diolah (2021)
Nilai koefisien determinasi sebesar 0,561 atau 56,1% mengindikasi bahwa kontribusi variabel independen yaitu capital coefficient (CC), human capital (HC), dan structural capital (SC)  terhadap  variabel  dependen  yaitu Return  on  Asset (ROA)  adalah  sebesar  56,1%, sedangkan  sisanya  sebesar  43,9%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  disebutkan  dalam penelitian ini.
Tabel 6 Uji R² Model 2 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares
Sample: 1 240
Included observations: 240
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.987044 1.809882 2.202930 0.0329 CC 142.3473 29.06223 4.898016 0.0000 HC -0.001510 0.004536 -0.332840 0.7408 SC 0.137803 0.168665 0.817023 0.4183 R-squared 0.373932     Mean dependent var 9.067458 Adjusted R-squared 0.331246     S.D. dependent var 11.96659 S.E. of regression 9.785966     Akaike info criterion 7.479431 Sum squared resid 4213.666     Schwarz criterion 7.635364 Log likelihood -175.5063     Hannan-Quinn criter. 7.538358 F-statistic 8.759971     Durbin-Watson stat 1.119222 Prob(F-statistic) 0.000114
Sumber: data diolah (2021)
Nilai koefisien determinasi sebesar 0,373 atau 37,3% mengindikasi bahwa kontribusi variabel independen yaitu capital coefficient (CC), human capital (HC), dan structural capital (SC)  terhadap  variabel  dependen  yaitu Return  on  Equity (ROE)  adalah  sebesar  37,3%, sedangkan  sisanya  sebesar  62,7%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  disebutkan  dalam penelitian ini.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665

## PEMBAHASAN
1. Pengaruh Capital Coefficient terhadap Return on Assets Hasil  penelitian  menyatakan  bahwa capitaI  coefficient mempunyai  pengaruh  positif terhadap return on assets , dimana nilai koefisien regresi variabel CC sebesar 58,62220 dengan nilai signifikansi sebesar 0.000. Sesuai dengan hasil penelitian. Model Ekonomi Sirkular Value Hill memberikan representasi kusus yang diikuti oleh nilai asset, karena secara khusus, setelah penggunaan utama, masa pakai aset dapat diperpanjang melalui empat  fase:  Penggunaan  kembali, Refurbish,  Remanufacture dan Recycle (Radrigo Ghonzales, A, dkk 2021) sedangkan biaya modal dapat ditutupi dari laba operasi bersih setelah  pajak  perlu  yang  diinvestasikan  untuk  menciptakan  nilai  sehingga pengembalian capital yang  telah  diinvestasi  harus  tinggi  dari  biaya  modal  rata-rata tertimbang  (Charisma  &  Encep,  2020).  Ini  menunjukan  bahwa value  creation pada capital coefficient meningkatkan profitabilitas (ROA)
2. Pengaruh human capital terhadap return on assets
Dari  hasil  penelitian  ini  bahwa human  capital tidak  berpengaruh  terhadap return  on assets ,  dimana  nilai  koefisien  regresi  variabel  (HC)  sebesar  0,000913  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0.4777.  Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  (Ulum,  2013) Human Capital (HC) memperlihatkan berapa banyaknya value added yang dihasilkan menggunakan  dana a yang g dipakai  untuk k tenaga ak kerja.  Dan  hubungan  HC  untuk menimbulkan nilai tambah yang ada di  perusahaan. Schoenmakera,  dkk. (2019) juga menyatakan  ekonomi  yang  berkelanjutan  pada  perusahaan  mempunyai  tujuan  untuk penciptaan nilai jangka panjang, hasil integrasi nilai finansial, sosial dan lingkungan. Investor  untuk  berinvestasi  akan  menciptaan  kinerja  secara  jangka  panjang  melalui fungsi sosial keuangan.
3. Pengaruh structural capital terhadap return on assets
Hasil penelitian ini bahwa structural capital tidak k memiliki pengaruh terhadap p return on n assets s , dimana nilai i koefisien regresi variabel (SC) sebesar 0,049094 dengan nilai signifikansi i sebesar  0.3062.  Hasil  penelitian  ini  didukung  dari  penelitian  Turmudi (2017)  yang  menyatakan  bahwa  structural  capital  (SC)  tidak  memiliki  pengaruh terhadap return on assets (ROA).
4. Pengaruh capital coefficient (CC) terhadap return on equity ( ROE) Hasil pengujian ini bahwa capital coefficient (CC) memiliki pengaruh terhadap value creation dari i return n on n equity ( ROE) , ditunjukan nilai koefisien regresi variabel CC sebesar 142,3473 dengan tingkat signifikansi sebesar 0.000. Pengaruh tersebut terjadi karena adanya  faktor  pengaruh  yang  sama  dari  kedua  variabel  tersebut  yaitu  ekuitas perusahaan, sesuai dengan yang dijelaskan dari (Stahle, dkk, 2011) modal intelijen yang berfokus  pada  kemampuan  mentransformasi intangible  asset menjadi  modal  yang mempunyai value  added yang  lebih  tinggi.  dan  valuasi  pasar  (Shiu,  2006).  yang menyatakan  bahwa capital l coefficient t (CC)  memiliki i pengaruh h terhadap p return n on equity y (ROE).
5. Pengaruh human capital terhadap return on equity Dari hasil penelitian ini bahwa human capital tidak memiliki pengaruh terhadap return on  equity ,  dimana  nilai  koefisien  regresi  variabel  HC  sebesar  0,001510  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0.7408.  dari  hasil  menunjukan  hubungan  yang  negatif  dan  hasil analisis ini menyimpulkan bahwa value added bagi perusahaan tidak dapat diciptakan oleh karyawan. Turunnya laba terjadi karena memiliki beban karyawan yang tinggi dan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665
tidak produktifnya karyawan yang akan berdampak pada turunnya memiliki i pengaruh h terhadap p return n on equity y (ROE).
6. Pengaruh structural capital terhadap return on equity
Hasil  penelitian  menyatakan  bahwa structural  capital tidak  memiliki  pengaruh terhadap return on equity , dimana nilai koefisien regresi variabel SC sebesar 0,137803 dengan nilai signifikansi sebesar 0.4183. Hasil analisis ini menjelaskan bahwa efesiensi struktur modal belum dapat meningkatkan kkinerja perusahaan dalam memaksimalkan labanya  karena  hasil  penelitian sturctural  capital (SC)  tidak  mempunyai  pengaruh terhadap return on equity (ROE). Hal ini berkebalikan dengan Resource Based Theory (RBT) yang menyimpulkan bahwa rasio profitabilitas (ROE) memiliki hubungan yang erat dengan komponen Intellectual Capital .

## KESIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  terbukti  bahwa Capital  Coefficient (CC)  berpengaruh  terhadap Return on Assets (ROA). Hal ini dibuktikan pengujian parsial diperoleh nilai signifikasi sebesar 0,000 < 0,05. Sedangkan Human Capital (HC) dan Structural Capital (SC) tidak berpengaruh terhadap Return on Assets (ROA). Hal tersebut dibuktikan dari hasil pengujian pasial diperoleh nilai  signifikasi  sebesar  0,4777  >  0,05  untuk  HC  dan  hasil  pengujian  parsial  diperoleh signifikansi sebesar 0,306 > 0,05 untu SC. Hasil penelitian juga menunjukan bahwa Capital Coefficient (CC) berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE). Hal tersebut dibuktikan dari hasil pengujian pasial diperoleh nilai signifikasi sebesar 0,000 < 0,05. Sedangkan nilai Human Capital (HC) dan Structural Capital (SC) tidak berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE) yaitu dengan dibuktikan dari hasil pengujian pasial diperoleh nilai signifikasi sebesar 0,741 > 0,05 untuk HC dan hasil pengujian pasial diperoleh nilai signifikasi sebesar 0,418 > 0,05 untuk SC. Kontribusi penelitian adalah value added dari intelectual capital akan memunculkan value creation yang baik dari sisi asset melalui Return on assets maupun modal melalui Return on Equity yang merupakan unsur penting bagi keberlangsungan finansial perusahaan.

## REFERENSI
Alipour, M. (2012). The effect of intellectual capital on firm performance: an investigation of Iran insurance companies, Measuring Business Excellence, Vol. 16 No. 1 , 53-66. Charisma, Bryan and Encep Amir, (2020). “Economic Value-Added Creation by Optimizing Capital  Structure  in  Project  Finance  “  International  Journal  of  Applied  Research  in Management and Economics ISSN 2538-8053.
Edvinsson,  Leif,  &  Sullivan,  Patrick.  (1996).  developing  a  model  for  managing  intellectual capital. European Management Journal Vol. 14 No. 4, 356-364.
Freeman,  R.  E.,  &  Reed.  (1984).  Stockholder  and  Stakeholder  a  new  Perspective  On Coorporate Governance. Management Review, 25 , 88-106.
Guthrie, J., Petty, R., & Ricceri, F. (2006). The Voluntary Reporting of Intellectual Capital. jurnal of intellectual capital, 7 , 254-271.
Lazzolino,  Gianpaolo,  &  Laise,  Domenico.  (2013),  Value  added  intellectual  coefficient (VAIC): a methodological and critical review. Journal of Intellectual Capital, Vol. 14 No. 4, 547-563.
Maditinos, D., Chatzoudes, D., Tsairidis, C. and Theriou, G. (2011), The impact of intellectual capital  on  firms’  market  value  and  financial  performance, Journal  of  Intellectual Capital, Vol. 12 No. 1, 132-151.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.665
Meek, G., & Gray, S. (1988). The Value Added Staament an Innovation for the US companies. 83 , 185-216. Https://search.proquest.com Nahapiet, J., & Ghosal, S. (1998). Social Capital, Intellectual Capital, and the Organizational Advantage. Academy of Management Riview, 23 , 77. Https://citeseerx.ist.psu.edu/
Radrigo Ghonzales, A, Alfredo Grau-Grau * and Inmaculada Bel-Oms. Circular Economy and Value  Creation:  Sustainable  Finance  with  a  Real  Options  Approach,  Sustainability 2021, 13, 7973. https://doi.org/10.3390/su13147973.
Razafindrambinina,  D.  and  Anggreni,  T.  (2011).  Intellectual  capital  and  corporate  financial performance of selected listed companies in Indonesia, Malaysian Journal of Economic Studies, Vol. 48 No. 1, 61-77.
Riahi, B. (2003). Intellectual Capital and Firm Performance of US Multinational Firms A study of the resource based and stakeholder views. Journal of Intellectual Capital, 4 , 215- 226.Https://www.researchgate.net/publication/
Richieri, Flavio L., Basso, Leonardo F.C., Martin, Diogenes D. L. (2008). Intellectual capital and the creation of value in Brazilian companies.
Salehi,  Mahdi,  Enayati,  Gholamreza,  Javadi,  Parisa.  (2014).  the  relationship  between intellectual  capital  with  economic  value  added  and  financial  performance. Iranian Journal of Management Studied (IJMS) Vol. 7, No. 2, 259-283. Schoenmakera, Dirk and Willem Schramade (2019), Investing For Long-Term Value Creation Journal Of Sustainable Finance & Investment 2019, Vol. 9, No. 4, 356–377.
Shiu, Huei-Jen. (2006). The application of the value added intellectual coefficient to measure corporate  performance:  evidence  from  technological  firm. International  Journal  of Management, Vol. 23, No. 2, 356-365.
Stahle, Pirjo, Stahle, Sten, Aho, Samuli. (2011). Value added intellectual coefficient (VAIC): a critical analysis. Journal of Intellectual Capital Vol. 12, No. 4., 531-551. Stewart,  T.  A.  (1998). Intellectual  Capital:  The  New  Wealth  of  Organizations. New  York: Nicholas Brealey.
Ting, W.K.I. dan Lean, H.H. (2009). Intellectual capital performance of financial institutions in Malaysia”, Journal of Intellectual Capital, Vol. 10 No. 4 , 588-599. Turmudi,  A.  Z.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Return  On  Equity (ROE) dan Return On Asset (ROA) Pada Perusahaan Yang Masuk Dalam Indeks LQ45. STIE Perbanas Surabaya , 2.
Ulum, I. (2013). IB-VAIC Model Pengukuran Kinerja Capital Perbankan Syariah di Indonesia
. Jurnal Inferensi (terakreditasi), 7 , 183-204.
Watts, R. L., & J.L, Z. (1978). Towards a Positive Theory of The Determination of Accounting Standards. The Accounting Review, 53 , 112-134. Https://www.excellant.be/Theori/
Laura Zoni, Federico Pippo, (2017) CFO and Finance function: what matters in value creation, Journal of Accounting & Organizational Change, Vol. 13 Issue: 2.