## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Ukuran Perusahaan, Good Corporate Governance, Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Nilai Perusahaan di Indonesia
Enggar Purnama Sari * , Rizqy Fadhlina Putri
Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi, Universitas Muslim Nusantara Al-Washliyah Jalan Garu II, No.2, Kode Pos 20147, Harjosari I, Medan Amplas, Medan City, North Sumatra, Indonesia Email: 1,* enggarpurnama12@gmail.com, 2 rizqyfadhlina@umnaw.ac.id Email Penulis Korespondensi: enggarpurnama12@gmail.com Submitted: 21/06/2022 ; Accepted: 16/07/2022 ; Published: 29/08/2022
Abstrak −Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan, good  corporate  governance dan  pengungkapan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020 . Good corporate governance diproksikan dengan kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komite audit dan dewan  komisaris  independen.  Penelitian  ini  merupakan    penelitian    kuantitatif.  Penentuan  sampel  dengan  metode  purposive sampling, sampel yang diperoleh 11 perusahaan perbankan dalam  rentang waktu 2018-2020 sehingga diperoleh 33 data observasi. Data yang digunakan merupakan data skunder dan teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linear berganda (multiple linier  regression  method)  dengan  mengadakan  serangkaian  uji  asumsi  untuk  menjamin  kelayakan  data.  Pengolahan  data  yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan regresi data panel dengan bantuan software Eviews versi 10. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, good corporate governance berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Akan  tetapi  pengungkapan  corporate  social  responsibility  tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. sedangkan berdasarkan hasil uji simultan (Uji F) menunjukkan bahwa semua variabel independen berpengaruh  secara simultan (bersama-sama) dan signifikan mempengaruhi variabel dependen.
Kata  Kunci: Nilai  Perusahaan;  Ukuran  Perusahaan; Good  Corporate  Governance; Pengungkapan Corporate  Social Responsibility;
Abstract −The  study  aims  to  examine  the  effect  of  firm  size,  god  corporate  governance  and  disclosure  of  corporate  social responsibility  on  firm  value  in  banking  companies  listed  on  the  Indonesia  stock  exc  hange  in  2018-2020.  Good  corporate governance  is  a  proxied  by  managerial  ownership,  instititional  ownership,  audit  committee  and  independent  board  of commissioners. This research is a quantitative research. Determinatin of the sample obtained by 11 banking companies in the period 2018-2020 so that 33 observation data were obtained. The data used is secondary data and the data analysis technique used is multiplie  linear regression by conducting a series of assumption tests to ensure the feasibility of the data. The data processing used in the study uses panel data regression using the software Eviews version 10. The results of this study indicate that company size has a negative and significant effect on firm value, good corporate governance has a negative and significant effect on firm value. However, the disclosure of corporate social responsibility has no significant effeet on firm value. Meanwhile, based on the results of the simultaneous test (F Test) it shows that all independent variables have a simultaneous test (together) and significantly effect the dependent variable.
Keywords : Firm Value; Firm Size; Good Corporate Governan; Disclosure Of Corporate Social Responsibility

## 1. PENDAHULUAN
Suatu perusahaan yang telah go public harus mampu mengontrol kondisi perusahaan baik dari segi financial maupun non financial sehingga  perusahaan  dapat  bertahan  dalam  jangka  panjang.  Memaksimalkan  nilai  perusahaan  dapat membantu  perusahaan  dalam  menarik  investor,  jika  nilai  perusahaan  baik  maka  investor  akan  melihat  perusahaan dengan  cermat,  karena  tingginya  nilai  perusahaan  mencerminkan  kinerja  perusahaan  yang  baik.  Nilai  perusahaan adalah  suatu  kondisi  tertentu  yang  dicapai  oleh  perusahaan  sebagai  simbol  kepercayaan  masyarakat  terhadap perusahaan selama proses kegiatan beberapa tahun, yaitu mulai dari perusahaan tersebut didirikan hingga dengan saat ini.  Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  tentang  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang  sering  dikaitkan dengan harga sahamnya. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi dan sebaliknya jika harga saham rendah akan membuat nilai perusahaan juga rendah dimata investor.Pada umumnya tujuan perusahaan adalah memaksimumkan  nilai  perusahaan  atau  kekayaan  bagi  pemegang  saham.  Dengan  tujuan  perusahaan  untuk  dapat berkembang serta memberikan keuntungan bagi para pemangku kepentingan. Namun pada faktanya, terjadi fluktasi dalam tingkat perkembangan nilai perusahaan rata-rata perusahaan perbankan dengan data tabel 1 sebagai berikut:
Tabel 1. Rata-Rata Perkembangan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI tahun
2018-2020 Variabel Tahun 2018 2019 2020 PT. BBRI Tobin’s Q 447.388  538.475  511.223 SIZE 20.98 18.76 21.13 GCG 6.46 5.59 1.55 Pengungkapan CSR        0.12 0.14 0.15 Tobin’s Q 344.167  358.167  295.167

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Variabel Tahun 2018 2019 2020 PT. BMRI  SIZE 20.90 20.99 21.08 GCG 2.02 2.02 1.76 Pengungkapan CSR 0.06 0.08 0.10
Berdasarkan  tabel  1  dapat  terlihat  jelas  bahwa  ukuran  perusahaan,  pengungkapan corporate  social responsibility pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk dan PT. Bank Mandiri Tbk mengalami peningkatan sedangkan untuk good corporate governance dan nilai perusahaan mengalami penurunan.
Ada  banyak  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  salah  satunya  adalah  ukuran  perusahaan. Ukuran  perusahaan  adalah  skala  yang  mengklasifikasikan  besar  kecilnya  perusahaan  dengan  berbagai  cara  yaitu dengan total aktiva, log size, dan nilai pasar saham. Semakin besar ukuran atau skala perusahaan maka akan semakin mudah  bagi  perusahaan  untuk  memperoleh  sumber  pendanaan  baik  internal  maupun  eksternal  sehingga  mampu mempengaruhi nilai perusahaan (Prasetyorini, 2013).
Untuk meningkatkan nilai perusahaan atau citra perusahaan, salah satu cara adalah dengan menerapkan Good Corporate  Governance dan  menerapkan  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility . Good  Corporate Governance adalah Tata kelola perusahaan yang baik, struktur dan mekanisme yang mengatur pengelolaan perusahaan dengan  cara  menghasilkan  nilai  ekonomi  jangka  panjang  yang  berkelanjutan  kepada  pemegang  saham  pemangku kepentingan  (Arianti,  2018). Dengan  adanya  penerapan Good  Corporate  Governance akan  mempengaruhi tercapainya  nilai  perusahaan.  Perusahaan  harus  memastikan  kepada  para stackholder dana  yang  mereka  tanamkan untuk  kegiatan pembiayaan, investasi  dan pertumbuhan perusahaan digunakan secara tepat dan se-efisien mungkin serta memastikan manajemen lebih mementingkan perusahaan agar tercapai tujuan utama perusahaan. Faktor Good Corporate  Governance yang  dianggap  mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  dewan  komisaris  independen, kepemilikan  manajerial.  kepemilikan  institusional  dan  komite  audit  (Widianingsih,  2018). Good  Corporate Governance adalah suatu  mekanisme  tata kelola  organisasi  secara  baik dalam  melakukan  pengelolaan sumber daya  organisasi  secara efisien, efektif, ekonomis, ataupun produktif dengan prinsip-prinsip  terbuka, akuntabilitas, pertanggungjawaban, independensi, dan adil dalam rangka   mencapai   tujuan organisasi (Ramadhayani, Putri dan Wibowo, 2020).
Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility adalah  cara  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk mengkomunikasikan aktivitas tanggung jawab sosial yang telah dilakukan berupa informasi ke dalam laporan tahunan perusahaan  untuk  ditujukan  kepada  masyarakat  dan  pihak  yang  berkepentingan.  Pengungkapan Corporate  Social Responsibility oleh  perusahaan  dalam  laporan  tahunan  diharapkan  mampu  memenuhi  kepatuhan  informasi  bagi stackholders  dan  public  sehingga  prusahaan  akan  mendapatkan  dukungan  dalam  usahanya  mencapai  tujuan perusahaan  (Sari, dkk 2021).
Perusahaan yang menyadari pentingnya suatu pengungkapan Corporate Social Responsibility akan berdampak positif  bagi  keberlanjutan  perusahaan  dan  perusahaan  yang  ramah  lingkungan  dapat  meningkatkan  nilai  saham perusahannya dengan membuat produk atau jasa akan lebih mudah diterima oleh masyarakat, minat dan kepercayaan investor terhadap perusahaan akan meningkatkan nilai saham perusahaan, kesejahteraan finansial dan sosial akan baik serta keberlangsungan perusahaan akan meningkat.

## 2. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan data skunder atau data yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara (dihasilkan oleh pihak lain). Metode penelitian kuantitatif dapat  diartikan sebagai  metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi dan sampel tertentu pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik, dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2018  sampai dengan 2020 yang berjumlah 43 perusahaan teknik pengumpulan sampel  menggunakan  metode purposive  sampling .  Metode purposive  sampling dalam  menentukan sampel  dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang ditentukan  (Sugiyono 2019:10 ) . Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  mengumpulkan  data,  mencatat  dan  menghitung  data  dalam  laporan keuangan tahunan ( annual report ) dengan menggunakan Micsrosoft Excel. Teknik analisis data dalam penelitiaan ini menggunakan  alat  analisis  regresi  data  planel.  Data  penelitian  ini  diolah  dengan  bantuan  sofware  aplikasi  Eviews version 10.

## 2.1 Kerangka Dasar Penelitian
Kerangka dasar penelitian pada penelitian ini dapat dilihat pada gambar dibawah ini :

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Gambar 1 . Kerangka Penelitian
H1 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H2 : Good corporate governance berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H3  :  Pengungkapan Corporate  social  responsibility berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1.    Analisis Data
3.1.1. Statistik Deskriptif
Penelitian ini menggunakan metode analisis data yaitu uji statistik deskriptik. Tabel 2 menjelaskan hasil uji statistik deskriptik pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptik SIZE GCG CSR TOBINS Mean 19.49006 3.194877 0.093573 174.4589 Median 19.40194 2.369419 0.076923 34.12400 Maximum 21.13656 21.95731 0.186813 834.5720 Minimum 17.20435 1.557484 0.043956 4.870000 Std. Dev. 1.105038 3.512742 0.040106 246.7415 Observations 33 33 33 33
Berdasarkan  tabel  2.  Variabel  Ukuran  Perusahaan  memiliki  nilai  minimum  sebesar  17.20435  dan  nilai maksimum sebesar 21.13656 dengan standar deviasi yang diperoleh sebesar 1.105038 dan memiliki nilai mean sebesar 19.49006  yang  mendekati  nilai  maksimum  21.13656  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  rata-rata  ukuran perusahaan adalah tinggi.
Variabel good corporate governance memiliki nilai minimum sebesar 1.557484 dan nilai maksimum sebesar 21.95731 dengan standar deviasi yang diperoleh sebesar 3.512742 dan memiliki nilai mean sebesar 3.194877 yang mendekati  standar  deviasi  3.512742  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  rata-rata good  corporate  governance adalah tinggi.
Variabel pengungkapan corporate social responsibility memiliki nilai minimum sebesar  0.043956 dan nilai maksimum sebesar 0.186813 dengan standar deviasi yang diperoleh sebesar 0.040106 dan memiliki nilai mean sebesar 0.093573 yang mendekati nilai maksimum 0.186813 sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai rata-rata pengungkapan corporate social responsibility adalah tinggi.
3.2.     Regresi Linear Berganda Data Panel
3.2.1.  Common Effect Model
Tabel 3. Hasil Uji Regresi Data Panel Common Effect Model
Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 33
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2541.274 603.6715 -4.209696 0.0002 SIZE 137.5384 32.63160 4.214885 0.0002

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
GCG 21.54378 9.364297 2.300630 0.0288 CSR -360.4529 892.1024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731     Mean dependent var 174.4589 Adjusted R-squared 0.442462     S.D. dependent var 246.7415 S.E. of regression 184.2380     Akaike info criterion 13.38355 Sum squared resid 984366.0     Schwarz criterion 13.56494 Log likelihood -216.8285     Hannan-Quinn criter. 13.44458 F-statistic 9.465072     Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161
Tabel 4. Hasil Uji Regresi Data Panel Fixed Effect Model
Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares Date: 05/15/22   Time: 12:35 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 8.685.073 1.681.778 5.164.220 0.0001 SIZE -3.255.856 8.536.158 -3.814.193 0.0012 GCG -1.032.273 1.037.734 -9.947.378 0.0000 CSR -2.832.063 2.503.374 -1.131.298 0.2720 Effects Specification Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.715 -4.209.696 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.160 4.214.885 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.297 2.300.630 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.842.380      Akaike info criterion 1.338.355 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.494 Log likelihood -2.168.285      Hannan-Quinn criter. 1.344.458 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.715 -4.209.696 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.160 4.214.885 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.297 2.300.630 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.842.380      Akaike info criterion 1.338.355 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.494

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Log likelihood -2.168.285      Hannan-Quinn criter. 1.344.458 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.715 -4.209.696 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.160 4.214.885 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.297 2.300.630 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.842.380      Akaike info criterion 1.338.355 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.494 Log likelihood -2.168.285      Hannan-Quinn criter. 1.344.458 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.715 -4.209.696 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.160 4.214.885 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.297 2.300.630 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.842.380      Akaike info criterion 1.338.355 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.494 Log likelihood -2.168.285      Hannan-Quinn criter. 1.344.458 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.715 -4.209.696 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.160 4.214.885 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.297 2.300.630 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.842.380      Akaike info criterion 1.338.355 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.494 Log likelihood -2.168.285      Hannan-Quinn criter. 1.344.458 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Method: Panel Least Squares Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.715 -4.209.696 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.160 4.214.885 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.297 2.300.630 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.024 -0.404049 0.6891 R-squared 0.494731      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.842.380      Akaike info criterion 1.338.355 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.494 Log likelihood -2.168.285      Hannan-Quinn criter. 1.344.458 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F-statistic) 0.000161 R-squared 0.997456      Mean dependent var 1.744.589 Adjusted R-squared 0.995715      S.D. dependent var 2.467.415 S.E. of regression 1.615.179      Akaike info criterion  8.698.355 Sum squared resid 4.956.725      Schwarz criterion 9.333.237 Log likelihood -1.295.229      Hannan-Quinn criter. 8.911.973 F-statistic 5.729.851      Durbin-Watson stat 2.382.356 Prob(F-statistic) 0.000000
Tabel 5. Hasil Uji Regresi Data Panel Random Effect Model
Dependent Variable: TOBINS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 05/15/22   Time: 11:24 Sample: 2018 2020 Periods included: 3
Cross-sections included: 11
Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020
Periods included: 3 Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficien t Std. Error t- Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.71 5 - 4.209.69 6 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.16 0 4.214.88 5 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.29 7 2.300.63 0 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.02 4 - 0.404049 0.6891 R- squared 0.494731 Mean dependent var 1.744.58 9 Adjusted R- squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.41 5 S.E. of regressio n 1.842.380 Akaike info criterion 1.338.35 5 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.49 4

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Log likelihoo d -2.168.285 Hannan-Quinn criter. 1.344.45 8 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F- statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020 Periods included: 3
Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficien t Std. Error t- Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.71 5 - 4.209.69 6 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.16 0 4.214.88 5 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.29 7 2.300.63 0 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.02 4 - 0.404049 0.6891 R- squared 0.494731 Mean dependent var 1.744.58 9 Adjusted R- squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.41 5 S.E. of regressio n 1.842.380 Akaike info criterion 1.338.35 5 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.49 4 Log likelihoo d -2.168.285 Hannan-Quinn criter. 1.344.45 8 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F- statistic) 0.000161 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 11:22 Sample: 2018 2020
Periods included: 3 Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficien t Std. Error t- Statistic Prob. C -2.541.274 6.036.71 5 - 4.209.69 6 0.0002 SIZE 1.375.384 3.263.16 0 4.214.88 5 0.0002 GCG 2.154.378 9.364.29 7 2.300.63 0 0.0288 CSR -3.604.529 8.921.02 4 - 0.404049 0.6891 R- squared 0.494731 Mean dependent var 1.744.58 9

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Adjusted R- squared 0.442462      S.D. dependent var 2.467.41 5 S.E. of regressio n 1.842.380 Akaike info criterion 1.338.35 5 Sum squared resid 984366.0      Schwarz criterion 1.356.49 4 Log likelihoo d -2.168.285 Hannan-Quinn criter. 1.344.45 8 F-statistic 9.465.072      Durbin-Watson stat 0.878908 Prob(F- statistic) 0.000161 Total panel (balanced) observations: 33 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficien t Std. Error t-Statistic Prob. C 4.497.481 1.607.97 6 2.796.983 0.0091 SIZE -1.235.050 8.107.32 2 -1.523.376 0.1385 GCG -9.068.572 1.025.85 5 -8.840.011 0.0000 CSR -5.989.211 2.361.64 2 -0.253604 0.8016 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 8.756.701 0.9671 Idiosyncratic random 1.615.179 0.0329 Weighted Statistics R- squared 0.395282      Mean dependent var 1.847.41 3 Adjusted R- squared 0.332725      S.D. dependent var 4.115.37 3 S.E. of regressio n 3.361.722      Sum squared resid 32773.40 F-statistic 6.318.737      Durbin-Watson stat 0.527194 Prob(F- statistic) 0.001973 Unweighted Statistics R- squared -0.194609      Mean dependent var 1.744.58 9 Sum squared resid 2327342.      Durbin-Watson stat 0.007424
Berdasarkan  tabel  4  dan  5  diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai coefficient lebih  besar  dari t-statistic dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  semua  model  dalam  indikator  Ukuran  Perusahaan  (X1), Good  Corporate Governance (X2) dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility (X3) yaitu layak untuk di uji.
3.2.2 Pemilihan Model Regresi Linear Berganda Data Panel
3.2.2.1 Uji Chow
Tabel 6. Hasil Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests Equation: FEM_ER Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Cross-section F 375.424829 (10,19) 0.0000 Cross-section Chi-square 174.611334 10 0.0000
Berdasarkan tabel 6 diatas dapat diperoleh nilai probabilitas dari cross section chi-square sebesar 0.0000 < 0.05,  maka  secara  statistik  H0  ditolak.  Maka  model  yang  terpilih  adalah fixed  effect dan  dilanjutkan  dengan  uji hausman.
3.2.2.2 Uji Hausman
Tabel 7. Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: REM_ER Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 99.626213 3 0.0000
Berdasarkan tabel 7 hasil uji hausman yang ditunjukkan pada tabel diatas, diperoleh  nilai signifikansi dari cross section chi-square adalah 0.0000 < 0.05 sehingga secara statistik H0 ditolak, maka dapat disimpulkan model yang digunakan dalam penelitian ini adalah fixed effect model.
3.3 Uji Asumsi Klasik
3.3.1 Uji Normalitas
Gambar 2. Uji Asumsi Klasik
Berdasarkan gambar diatas dapat dilihat bahwa nilai Jarque-Bera sebesar 0.496118 dengan nilai Probability 0.780314 lebih besar dari 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa penelitian ini berdistribusi normal.

## 3.3.2 Uji Multikoliniearitas
Tabel 8. Hasil Uji Multikoliniearitas SIZE GCG CSR SIZE 1.000000 0.124681 0.409731 GCG 0.124681 1.000000 -0.007602 CSR 0.409731 -0.007602 1.000000
Berdasarkan  tabel  8  dapat  diketahui  bahwa  Ukuran  Perusahaan, Good  Corporate  Governance dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility memiliki nilai koefisien < 0,8 maka dapat disimpulkan bahwa model ini tidak mengalami masalah multikoliniearitas.

## 3.3.3 Uji Heterokedastisitas
Tabel 9. Hasil Uji Heterokedasitas Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic 0.567772     Prob. F(3,29) 0.6407 Obs*R-squared 1.830728     Prob. Chi-Square(3) 0.6083 Scaled explained SS 3.304239     Prob. Chi-Square(3) 0.3471
Berdasarkan tabel 9 diatas dapat diketahui bahwa hasil pengujian pada tingkat signifikan 0,05 menunjukkan nilai variabel > 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa tidak kerjadi masalah heterokedasitas.

## 3.3.4 Uji Autokorelasi

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Tabel 10. Hasil Uji Autokorelasi
Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.997456     Mean dependent var 174.4589 Adjusted R-squared 0.995715     S.D. dependent var 246.7415 S.E. of regression 16.15179     Akaike info criterion 8.698355 Sum squared resid 4956.725     Schwarz criterion 9.333237 Log likelihood -129.5229     Hannan-Quinn criter. 8.911973 F-statistic 572.9851     Durbin-Watson stat 2.382356 Prob(F-statistic) 0.000000
Berdasarkan  tabel  10  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai  DW  2.382356,  yang  berarti  tidak  ada  korelasi. Pengambilan kesimpulan didasarkan dengan rumus DL < DW <  4-DU atau 1,2576 < 2,382356 > 2,3489.
3.4 Pemilihan Regresi Linear Data Panel
Tabel 11. Hasil Uji Regresi Data Panel
Dari tabel 11 dapat diambil persamaan sebagai berikut:
Tobins = 868.5073 - 32.55856 Size it - 10.32273 GCG it - 283.2063 Csr it
1. Berdasarkan persamaan diatas, besarnya nilai konstanta yaitu 868.5073. hal ini menunjukkan bahwa jika variabel independen bernilai 0, maka tingkat nilai perusahaan sebesar 868.5073.
2. Nilai  koefisien dari Size sebesar  -32.55856 dan bertanda negatif. Hal  ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan Size sebesar 1 % maka tingkat ukuran perusahaan akan menurun sebesar 32,55856%.
3. Nilai koefisien dari GCG sebesar -10.32273 dan bertanda negatif. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan GCG sebesar 1 % maka tingkat ukuran perusahaan akan menurun sebesar 10.32273%.
4. Nilai koefisien dari pengungkapan Csr sebesar -283.2063 dan bertanda negatif. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan pengungkapan Csr sebesar 1 % maka tingkat ukuran perusahaan akan menurun sebesar 283.2063 %.
3.5 Uji Hipotesis
3.5.1 Uji Parsial (Uji T)
Tabel 12. Hasil Uji Parsial Model Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 868.5073 168.1778 5.164220 0.0001 SIZE -32.55856 8.536158 -3.814193 0.0012 GCG -10.32273 1.037734 -9.947378 0.0000 CSR -283.2063 250.3374 -1.131298 0.2720
Berdasarkan tabel 12. diatas dapat dilihat bahwa nilai probabilitas (X1) 0.0012 < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan (X1) berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Nilai probabilitas (X2) 0.0000 < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa Good Corporate Governance (X2) berpengaruh tehadap Nilai Perusahaan. Sedangkan nilai probabilitas  (X3)  0.2720  >  0.05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
3.5.2.  Uji Simultan (Uji F)
Tabel 13. Hasil Uji Simultan Model Fixed Effect Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.997456     Mean dependent var 174.4589 Dependent Variable: TOBINS Method: Panel Least Squares
Date: 05/15/22   Time: 12:35 Sample: 2018 2020 Periods included: 3
Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 33 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 868.5073 168.1778 5.164220 0.0001 SIZE -32.55856 8.536158 -3.814193 0.0012 GCG -10.32273 1.037734 -9.947378 0.0000 CSR -283.2063 250.3374 -1.131298 0.2720

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
Adjusted R-squared 0.995715     S.D. dependent var 246.7415 S.E. of regression 16.15179     Akaike info criterion 8.698355 Sum squared resid 4956.725     Schwarz criterion 9.333237 Log likelihood -129.5229     Hannan-Quinn criter. 8.911973 F-statistic 572.9851     Durbin-Watson stat 2.382356 Prob(F-statistic) 0.000000
Berdasarakan tabel 13 menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan  (X1), Good Corporate Governance (X2) dan Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility (X3)  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan.
3.6.  Uji Koefisiesn Determinasi (R 2 )
Tabel 14. Hasil Uji Koefisien determinasi model fixed effect Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.997456     Mean dependent var 174.4589 Adjusted R-squared 0.995715     S.D. dependent var 246.7415 S.E. of regression 16.15179     Akaike info criterion 8.698355 Sum squared resid 4956.725     Schwarz criterion 9.333237 Log likelihood -129.5229     Hannan-Quinn criter. 8.911973 F-statistic 572.9851     Durbin-Watson stat 2.382356 Prob(F-statistic) 0.000000
Dari  tabel  14  menunjukkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  (X1), Good  Corporate  Governance (X2)  dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility (X3) memperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 99,57% sedangkan sisanya sebesar 0,43% dipengaruhi oleh variabel lainnya.

## 1. Ukuran Perusahaan Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil uji t menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. penelitian ini sejalan dengan penelitian Ayuba et al (2019) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan sedangkan berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Hidayat, 2021) menyatakan bahwa ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  ukuran perusahaan  yang  diukur  menggunakan  ln  total  asset  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  ukuran  perusahaan merupakan indikator kekuatan keuangan suatu perusahaan. perusahaan besar akan lebih mudah untuk mendapatkan sumber pendanaan yang besar dan memiliki asset yang besar, asset yang dimiliki perusahaan tersebut akan digunakan oleh pihak manajemen dalam hal meningkatkan nilai perusahaan .

## 2. Good Corporate Governance Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa good  corporate  governance berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh    (Hidayat,  2021) yang  menyatakan  bahwa good corporate governance berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh ( Sari, dkk 2021 ) menyatakan  bahwa good  corporate  governance tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel good  corporate  governance yang  diproksikan  dengan  (kepemilikan  institusional, kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen dan komite audit) berpengaruh terhadap nilai perusahaan .

## 3. Pengungkapan Corporate Social Responsibility Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil uji t menunjukkan bahwa pengungkapan corporate social responsibility tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan ( Pristianingrum, 2017 ) yang menyatakan bahwa pengungkapan corporate social responsibility tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh (Dewi, dkk 2021) yang menunjukkan bahwa pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel pengungkapan corporate social responsibility diukur menggunakan CSRDi ( Corpotrate Social Responsibility Disclosure Index ). Jika semakin  banyak  aktivitas  CSR  yang  diungkapkan  oleh  perusahaan  maka  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan tersebut.perusahaan besar umumnya memiliki aktiva yang besar, penjualan besar, skill karyawan yang baik, sistem informasi  yang  canggih,  struktuur  kepemilikan  lengkap,  Sehingga    memungkinkan  dan  membutuhkan  tingkat pengungkapan secara luas sehingga semakin banyak aktivitas CSR yang diungkapan maka akan semakin menambah kepercayaan investor dan akan meningkatkan nilai perusahaan ( Erwanti  & Haryanto, 2017).

## 4.KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan  mengenai  variabel  ukuran  perusahaan, good corporate governance dan pengungkapan corporate social responsibility yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, maka dapat  disimpulkan  terdapat  pengaruh  parsial  dan  signifikan  pada  variabel  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Terdapat pengaruh parsial dan signifikan variabel good corporate

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 81 − 92 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.1734
governance terhadap Nilai Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tidak terdapat pengaruh parsial dan signifikan variabel pengungkapan corporate social responsibility terhadap Nilai Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adapun keterbatasan dalam penelitian ini diantaranya: penelitian ini hanya dilakukan pada perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2018-2020,  penelitian  ini  hanya    menggunakan variabel  ukuran  perusahaan, good  corporate  governance ,  pengungkapan corporate  social  responsibility dan  nilai perusahaan serta kemungkinan dapat menghasilkan kesimpulan yang berbeda dengan penelitian yang menggunakan variabel lain.

## REFERENCES
Agoes, Sukrisno dan Ardana, Cenik. 2014. Etika Bisnis dan Profesi . Jakarta: Salemba Empat. Antonius, Bungaran. 2017. Kajian Implementasi Corporate Social Responsibility. Jakarta:Yayasan Pustaka Obor.
Arianti,  Ayu  Putu  Ni.,  dan  Putra,  Semara  Juli  Mega  Putu  I.  2018.  “Pengaruh  Pofitabilitas  Pada  Hubungan  Corporate  Social Responsibility & Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Ilmiah Manajemen & Akuntansi. 24. (1). 20-46.
Ayuba,  Habibu  dkk.  2019.  “Pengaruh Kinerja  Keuangan,  Struktur  Modal  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai  Perusahaan Perusahaan Asuransi di Nigeria”. Jurnal Keuangan Akuntansi dan Manajemen . 10. (1). 57-74.
Bursa Efek Indonesia. (2021) "Laporan Keuangan dan Tahunan" (Online). Tersedia: www. idx.co.id (14 November 2021) 15.00. Djuitaningsih,  Tita  dan  Martatilova,  Dwi  Sonya.  2012.  “Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Discloure,  Kepemilikan Manajemen,  dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan”.  Seminar  Akuntansi  dan  Bisnis.  Bandung: Universitas Udayana.
Effendi, Muh. Arief  I. 2016. The Power of Good Corporate Governance . Jakarta: Salemba Empat. Ghozali, Imam. 2018. Desain Penelitian Kuantitatif & Kualitatif .  Semarang:Yoga Pratama. Harmono. 2016. Manajemen Keuangan: Berbasis Balanced Scorecard Pendekatan Teori, Kasus dan Riset Bisnis . Jakarta: Bumi Aksara.
Hery. 2017. Kajian Riset Akuntansi. Jakarta:Grasindo. Nurlaela, Lela.dkk. 2019. Model Corporate Social Responsibility (CSR) . Jawa Timur: Myria Publisher.
Paminto, Ardi. dkk. 2016. “Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Perusahaan Perkebunan Kelapa Sawit Indonesia”. Jurnal Bisnis dan Manajemen Eropa ”. 33. (8). 123- 134.
Prasetyorini, Fitri Bekhti. 2013. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Ilmu Manajemen . 1. (1). 183-196. Sugiyono. 2019. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Sari, Nanda Diah Putu Ni. Endiana. Made Dewa I. Kumalasari, Diah Putu. 2021. “Pengaruh Profabilitas, Ukuran Perusahaan dan Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2017-2019“.
Winwin, Yadiati. dan. Mubarok, Abdullah. 2017. Kualitas Pelaporan Keuangan . Jakarta: Prenada Media Grup. Ramadhayani,  J.,  fadhlina  Putri,  R.,  &  Wibowo,  M.  R.  (2020,  December).  PERAN  AUDIT  INTERNAL  DALAM  UPAYA MEWUJUDKAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE. In PROSIDING SEMINAR NASIONAL HASIL PENELITIAN (Vol. 3, No. 1, pp. 385-391).