## ANALISIS PENGARUH ARUS KAS BERSIH DAN LABA TERHADAP SAHAM SYARIAH
Nana Umdiana Denny Putri Hapsari Universitas Serang Raya

## ABSTRAK
Penelitiani  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  Pengaruh  Arus  Kas  Bersih  dan  Laba  terhadap Harga  Saham  Syariah.  Bursa  Efek  Indonesia    pada  saham-saham  syariah  yang  termasuk kedalam  Jakarta  Islamic  Indexs    sektor  makanan  dan  minuman  2013-2014  dengan menggunakan  metode purposive  sampling .  Didapatkan  22  perusahaan  sebagai  sampel penelitian.  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  regresi  berganda  untuk  menganalisis pengaruh variable independen terhadap variable dependen baik secara parsial maupun simultan.
Hasil  pengujian  menunjukan  bahwa  Arus  Kas  bersih  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap harga  saham  syariah  meskipun  tidak  berpengaruh  signifikan,  Laba  memiliki  pengaruh  yang positif  terhadap  harga  saham  syariah,  meskipun  pengaruhnya  tidak  terlalu  besar..hal  ini mendikasikan bahwa investor akan lebih memilih informasi laba dalam mengambil keputusan di bandingan dengan arus kas untuk berinvestasi.
Kata Kunci : Arus Kas bersih, Laba, Harga Saham Syariah

## Latar Belakang
Investasi merupakan kegiatan muamalah yang sangat dianjurkan, karena dengan berinvestasi harta  yang  dimiliki  menjadi  lebih  produktif  dan  juga  mendatangkan  manfaat  bagi  orang  lain. Untuk  mengimplementasikan  seruan  investasi  tersebut,  maka  harus  diciptakan  suatu  sarana untuk berinvestasi. Banyak pilihan orang untuk menanamkan modalnya dalam bentuk investasi. Salah satu bentuk investasi yang bisa digunakan adalah menanamkan hartanya di pasar modal. Secara  faktual,  pasar  modal  telah  menjadi financial  nerve  centre (saraf  finansial  dunia)  pada dunia  ekonomi  modern  dewasa  ini,  bahkan  perekonomian  modern  tidak  akan  mungkin  bisa eksis tanpa adanya pasar modal yang tangguh dan berdaya saing global serta terorganisir dengan baik.  Sehubungan  dengan  itu,  ditengah  kemerosotan  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  nasional, yang  juga  berimbas  ke  sektor  pasar  modal  selaku  subsistem  dari  perekonomian  nasional Indonesia, kini industri pasar modal Indonesia mulai melirik pengembangan penerapan prinsip- prinsip  syariah  islam  sebagai  alternatif  instrumen  investasi  dalam  kegiatan  pasar  modal  di Indonesia.
Sejak  secara  resmi  Badan  Pengawas  Pasar  Modal  (Bapepam)  meluncurkan  prinsip  pasar modal syariah pada tanggal 14 dan 15 Maret 2003 dengan ditandatanganinya nota kesepahaman antara  Bapepam  dengan  Dewan  Syariah  Nasional  -  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI), maka  dalam  perjalanannya  perkembangan  dan  pertumbuhan  transaksi  efek  syariah  di  pasar modal  Indonesia  terus  meningkat.  Harus  dipahami  bahwa  ditengah  maraknya  pertumbuhan kegiatan ekonomi syariah secara umum di Indonesia, perkembangan kegiatan investasi syariah di pasar modal Indonesia masih dianggap belum mengalami kemajuan  yang cukup signifikan, meskipun kegiatan investasi syariah tersebut telah dimulai dan diperkenalkan sejak pertengahan tahun  1997  melalui  instrumen  reksa  dana  syariah  serta  sejumlah  fatwa  DSN-MUI  berkaitan dengan kegiatan investasi syariah di pasar modal Indonesia.
Dilihat  dari  kenyataannya,  walaupun  sebagian  besar  penduduk  Indonesia  mayoritas beragama  Islam  namun  perkembangan  pasar  modal  yang  berbasis  syariah  dapat  dikatakan sangat tertinggal jauh terutama jika dibandingkan dengan Malaysia yang sudah bisa dikatakan
telah  menjadi  pusat  investasi  berbasis  syariah  di  dunia,  karena  telah  menerapkan  beberapa instrumen keuangan syariah untuk industri pasar modalnya. Kenyataan lain yang dihadapi oleh pasar  modal  syariah  kita  hingga  saat  ini  adalah  minimnya  jumlah  pemodal  yang  melakukan investasi, terutama jika dibandingkan dengan jumlah pemodal yang ada pada sektor perbankan.
Syarat  utama  yang  diinginkan  oleh  para  investor  untuk  bersedia  menyalurkan  dananya melalui  pasar  modal  adalah  perasaan  aman  akan  investasi  dan  tingkat Return yang  akan diperoleh dari investasi tersebut. Perasaan aman ini diantaranya diperoleh karena para investor memperoleh  informasi  yang  jelas,  wajar,  dan  tepat  waktu  sebagai  dasar  dalam  pengambilan keputusan investasinya
Salah  satu  informasi  dalam  laporan  keuangan  yang  menjadi  pertimbangan  bagi  investor dalam  mengambil  keputusan  adalah  laba  perusahaan.  Informasi  laba  merupakan  komponen laporan keuangan perusahaan yang bertujuan untuk menilai kinerja manajemen dan membantu mengestimasi kemampuan laba yang representatif dalam jangka panjang.
Informasi  akuntansi  lain  yang  juga  digunakan  oleh  para  investor  untuk  pengambilan keputusan  adalah  laporan  arus  kas.  Dengan  tersedianya  laporan  arus  kas,  pemakai  laporan keuangan  (terutama  pihak  investor)  dapat  melakukan  penilaian  terhadap  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas serta memungkinkan pemakai untuk menilai dan membandingkan nilai sekarang dari arus kas masa depan dari berbagai perusahaan

## TINJAUAN PUSTAKA Informasi Laba
Informasi  yang  terkandung  dalam  angka  akuntansi  adalah  berguna  apabila  laba  yang sesungguhnya  berbeda  dengan  laba  yang  diharapkan  oleh  investor.  Apabila  terjadi  perbedaan antara  laba  yang  sesungguhnya  dengan  laba  yang  diharapkan  oleh  investor  maka  pasar  akan bereaksi  yang  tercermin  dalam  pergerakan  harga  saham  sekitar  pengumuman  laba.  Harga  saham cenderung  naik  apabila  laba  yang  dilaporkan  lebih  besar  dari  laba  harapan,  dan  sebaliknya  harga saham akan turun apabila laba yang dilaporkan lebih kecil dari pada laba yang diharapkan.
Menurut Kieso dkk dalam salim (2008:146), dalam menghitung laba bersih, terdapat 3 sub total  yang  disajikan  yaitu  pendapatan  penjualan  bersih,  laba  kotor,  dan  laba  dari  operasi. Pengungkapan pendapatan penjualan bersih berguna karena pendapatan reguler dilaporkan sebagai pos  terpisah.  Pendapatan  tidak  biasa  atau  insidentil  diungkapkan  dalam  bagian  laporan  laba  rugi lainnya.  Akibatnya  kecenderungan  pendapatan  dari  operasi  berlanjut  akan  lebih  mudah  dipahami dan dianalisis.
Kieso dkk dalam salim (2008:147) menyatakan bahwa pelaporan laba kotor menyediakan angka yang berguna untuk mengevaluasi kinerja perusahaan dan menilai laba masa depan. Suatu studi atas kecenderungan laba kotor bisa memperlihatkan seberapa sukses perusahaan memanfaatkan sumber daya, studi serupa juga bisa menjadi dasar untuk memahami bagaimana margin laba telah berubah akibat tekanan persaingan
Pengungkapan  laba  operasi  akan  memperlihatkan  perbedaan  antara  aktivitas  biasa  dengan aktivitas  tidak  biasa  atau  insidentil.  Pengungkapan  ini  membantu  pemakai  menyadari  bahwa aktivitas  tidak  biasa  atau  insidentil  kecil  kemungkinannya  akan  terus  berlanjut  pada  tingkat  yang sama.  Selain  itu,pengungkapan  laba  operasi  bisa  membantu  pemakai  membandingkan  perusahaan yang berbeda dan menilai efisiensi operasi.

## Informasi Arus Kas
Kas  merupakan  komponen  terpenting  dalam  perusahaan  karena  kelangsungan  hidup perusahaan  tergantung  pada  kemampuannya  untuk  menghasilkan  kas.  Kieso  dkk  dalm  salim (2008:342) menyatakan bahwa kas sebagai harta yang paling likuid, adalah media pertukaran baku
dan dasar untuk pengukuran dan akuntansi untuk semua poslainnya. Kas umumnya diklasifikasikan sebagai harta lancar. Agar dapat dilaporkan sebagi kas, pos bersaangkutan harus siap tersedia untuk pembayaran  hutang  lancar,  dan  terbebas  dari  setiap  ikatan  kontraktual  yang  membatasi penggunaannya dalam pemenuhan hutang.
Laporan  arus  kas  dikatakan  mempunyai  kandungan  informasi  jika  menyebabkan  para investor  melakukan  penjualan  dan  pembelian  saham.  Reaksi  tersebut  akan  tercermin  dalam  harga saham  di  sekitar  tanggal  publikasi.  Informasi  laporan  arus  kas  akan  dikatakan  mempunyai  makna apabila  digunakan  sebagai  dasar  dalam  pengambilan  keputusan  oleh  investor  (Bandi,  2000  dalam Gunawan 2012).
PSAK No. 2, paragraf 09, menjelaskan bahwa laporan arus kas harus dapat melaporkan arus kas selama periode tertentu dan diklasifikasikan menurut aktivitas operasi, investasi dan pendanaan (SAK,  2009).  PSAK  No.  2,  paragraf  10,  menjelaskan  bahwa  klasifikasi  menurut  aktivitas memberikan  informasi  yang  memungkinkan  para  pengguna  laporan  untuk  menilai  pengaruh aktivitas  tersebut  terhadap  posisi  keuangan  perusahaan  serta  terhadap  jumlah  kas  dan  setara  kas. Informasi  tersebut  dapat  juga  digunakan  untuk  mengevaluasi  hubungan  di  antara  ketiga  aktivitas tersebut  (SAK,  2009).  Jenis  aktivitas  dalam  laporan  arus  kas  yang  digunakan  dalam  penyajian laporan arus kas adalah sebagai beriku:
1. Arus Kas Dari Aktivitas Operasi
Arus  kas  dari  aktivitas  operasi  merupakan  arus  kas  yang  berasal  dari  transaksi  yang mempengaruhi laba bersih. PSAK No. 2, paragraf 12, menjelaskan bahwa jumlah arus kas yang berasal  dari  aktivitas  operasi  merupakan  indikator  yang  menentukan  apakah  dari  operasinya perusahaan  dapat  menghasilkan  arus  kas  yang  cukup  untuk  melunasi  pinjaman,  memelihara kemampuan  operasi  perusahaan,  membayar  dividen  dan  melakukan  investasi  baru  tanpa mengandalkan  pada  sumber  pendanaan  dari  luar.  (SAK,  2009).  Diukur  berdasarkan  rasio sebagai berikut

## 2. Arus Kas Dari Aktivitas Investasi
Arus  kas  dari  aktivitas  investasi  merupakan  arus  kas  yang  berasal  dari  transaksi  yang mempengaruhi  investasi  dalam  aktiva  tidak  lancar  (aktiva  tetap).  PSAK  No.  2,  paragraf  15, menjelaskan bahwa pengungkapan terpisah arus kas yang berasal dari aktivitas investasi perlu dilakukan sebab arus kas tersebut mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas sehubungan dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan dan arus kas masa depan (SAK, 2009). Diukur berdasarkan rasio sebagai berikut

## 3. Arus Kas Dari Aktivitas Pendanaan
Arus  kas  dari  aktivitas  pendanaan  merupakan  arus  kas  yang  berasal  dari  transaksi  yang mempengaruhi  modal  dan  hutang  perusahaan.  PSAK  No.  2,  paragraf  16,  menjelaskan  bahwa pengungkapan  terpisah  arus  kas  yang  timbul  dari  aktivitas  pendanaan  perlu  dilakukan  karena berguna untuk memprediksi klaim arus kas masa depan oleh para pemasok modal perusahaan (SAK, 2009).  Diukur berdasarkan rasio sebagai berikut
Dalam  penelitian  ini  Arus  Kas  adalah  dari  kegiatan  Operasi.  Arus  kas  operasi  diukur berdasarkan rasio sebagai berikut :

## Saham
secara konsep, saham merupakan surat berharga bukti penyertaan modal kepada perusahaan dan dengan  bukti  penyertaan  tersebut  pemegang  saham  berhak  untuk  mendapatkan  bagian  hasil  dari usaha perusahaan tersebut. Konsep penyertaan modal dengan hak bagian hasil usaha ini merupakan konsep  yang  tidak  bertentangan  dengan  prinsip  syariah.  Prinsip  syariah  mengenal  konsep  ini sebagai  kegiatan  musyarakah  atau  syirkah.  Berdasarkan  analogi  tersebut,  maka  secara  konsep saham  merupakan  efek  yang  tidak  bertentangan  dengan  prinsip  syariah.  Namun  demikian,  tidak semua  saham  yang  diterbitkan  oleh  Emiten  dan  Perusahaan  Publik  dapat  disebut  sebagai  saham syariah.

## Kerangka Berpikir
Menurut Sugiyono (2012) kerangka berfikir merupakan sintesa tentang hubungan antar variabel yang disusun dari berbagai teori yang telah dideskripsikan. Berdasarkan teori-teori yang telah dideskripsikan tersebut, selanjutnya dianalisis secara kritis dan sistematis, sehingga menghasilkan sintesa tentang hubungan antar variabel yang diteliti. Jadi secara teoritis perlu dijelaskan hubungan antar variabel independen dan dependen.

## Hipotesis
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H 1 : Kandungan Informasi Arus Kas Bersih berpengaruh positif terhadap Harga Saham syariah.
H 2
: Laba Bersih berpengaruh positif terhadap Harga Saham syariah H 3 : Kandungan Informasi Arus Kas Bersih dan Laba berpengaruh positif terhadap Harga Saham syariah
Arus Kas Bersih (X1) Laba (X1) K O N F I R M A S I Harga Saham

## Proses Deduktif:
Identifikasi masalah, batasan masalah Hipotesis Proses Induktif:
Uji empiris pada Perusahaan manufaktur yang terdaftar Persamaan Regresi Y =  a + β 1 X 1 + β 2 X 2 +e
Persamaan Regresi Y = α + β 1 x 1 + β 2 x 2 + β 3 x 3 + β 3 x 3 +ε
Hasil penelitian berupa pengaruh arus kas bersih dan laba terhadap Harga saham Syariah

## METODE PENELITIAN
Menurut  Sugiyono  (2009:2)  Metode  Penelitian  diartikan  sebagai  cara  ilmiah  untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu, sedangkan penelitian adalah suatu kegiatan untuk mencari, mencatat merumuskan, dan menganalisis sampai menyusun laporan penelitian.
Pada  dasarnya  metode  penelitian  merupakan  suatu  cara  ilmiah  untuk  memperoleh  data dengan  cara  tertentu.  Yang  dimaksud  dengan  cara  ilmiah  adalah  kegiatan  penelitian  di  dasarkan pada  ciri-ciri  keilmuan,  seperti  rasional,  empiris,  dan  sistimatis.  Rasional  berarti  kegiatan penelitian dlakukan dengan cara-cara yang masuk akal, sehingga terjangkau penalaran manusia.
Penelitian  ini  menggunakan  riset  kuantitatif,  yaitu  dengan  melakukan  pengujian  hipotesis dengan  menggunakan  sampel  yang  mencerminkan  populasi  dengan  menggunakan  metode pengumpulan data. Menurut  Sugiyono  (2009  :  115)  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari kemudian ditarik kesimpulannya
Populasi  dari  penelitian  ini  meliputi  perusahaan  manufaktur  Sektor  industri  barang konsumsi  yang listing di  Bursa  Efek  Jakrta  dari  tahun  2007-2012.  Menurut  Uma  Sekaran (2006:123), pengambilan sampel (sampling) adalah proses  memilih  sejumlah  elemen  secukupnya dari  populasi,  sehingga  penelitian  terhadap  sampel  dan  pemahaman  tentang  sifat  atau karakteristiknya  akan membuat  kita  dapat  menggeneralisasikan  sifat  atau  karakteristik  tersebut pada elemen  populasi.
Dalam  penelitian  ini  pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive  sampling . Sampel bertujuan merupakan non probabilita sampling tidak seluruh anggota populasi memperoleh peluang yang sama untuk menjadi sampel. Pada teknik ini sampel yang diambil adalah sampel yang memiliki  kriteria-kriteria  tertentu.  Perusahaan  yang  dijadikan  sampel  merupakan  perusahaan  yang memenuhi kriteria.
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  skunder  yang  dipublikasikan  oleh Bursa Efek Indonesia berupa Annual Report dan ICMD (Indonesia Capital Derektory Market), serta data yang diterbitkan oleh BAPEPAM, Otoritas Jasa Keuangan.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  studi  pustaka  dimana  studi  ini  adalah segala usaha yang dilakukan oleh peneliti untuk menghimpun informasi yang relevan dengan topik atau  masalah  yang  akan  atau  sedang  diteliti.  Informasi  itu  dapat  diperoleh  dari  buku-buku  ilmiah, laporan  penelitian,  karangan-karangan  ilmiah,  tesis  dan  disertasi,  peraturan-peraturan,  ketetapan- ketetapan,  buku  tahunan,  ensiklopedia,  dan  sumber-sumber  tertulis  baik  tercetak  maupun elektroniklain.
Adapun persamaan untuk membuktikan hasil penelitian menggunakan Regresi Liear Berganda denganpersamaan sebagai berikut:
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + e Keterangan : Y = Harga Saham
α = Konstanta β 1 - - β n = Koefisien regresi X 1 = Arus Kas Bersih X 2 = Laba e = error

## Desain Penelitian
Secara  skematis,  desain  penelitian  untuk  menggambarkan  alur  permasalahan  dan  jawaban yang diharapkan serta model pengujiannya dapat digambarkan sebagai berikut :

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Regresi Linier Berganda
Y =155905,925 - 4,871Arus Kas + 1,352Laba
Setiap kenaikan 1 rupiah Arus maka akan menurunkan Harga Saham senilai 4,871, setiap kenaikan 1 rupiah laba maka akan menaikan 1,352 harga saham
Hipotesis pertama yang diajukan dalam penelitian ini adalah Laba memiliki pengaruh positif terhadap Harga Saham Syariah. Berdasarkan tabel diatas nilai t hitung untuk variable Laba adalah sebesar  -0,060  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,953.  Dilihat  dari  nilai  absolut  t  hitung  yang lebih kecil dari t tabel serta tingkat signfikansi yang lebih besar dari 0,05, maka hipotesis ini Ha nya di tolak dan Ho di terima. Dengan demikian Arus Kas Bersih tidak memiliki pengaruh yang Positif signifikan terhadap Harga Saham Syariah .
Hipotesis  Kedua  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah  Arus  Kas  Bersih  memiliki pengaruh  positif  terhadap  Harga  Saham  Syariah.  Berdasarkan  tabel  diatas  nilai  t  hitung  untuk variable  Arus  Kas  Bersih  adalah  sebesar  0,195  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,847.  Dilihat dari nilai absolut t hitung yang lebih kecil dari t tabel serta tingkat signfikansi yang lebih besar dari 0,05,  maka  hipotesis  ini  Ha  nya  di  tolak  dan  Ho  di  terima.  Dengan  demikian  laba    memiliki pengaruh yang positif tetapi tidak signifikan terhadap Harga Saham Syariah .
Pengujian  statistik  uji  F  memberikan  hasil  F  hitung  sebesar  0,039  yang  lebih  kecil  dari    F tabel  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,962  lebih  besar  dari  (0,05).  Ini  berarti  bahwa  secara bersama-sama  variable  independen  yakni  Arus  Kas  Bersih  dan  laba  tidak  memepunyai  pengaruh yang signifikan.
Dari koefisien determinasi kuadrat diketahui bahwa hanya 0,2% tingkat.Harga Saham syariah yang dapat dijelaskan oleh kedua  independennya dalam bentuk hubungan linear sedangkan 99,8% dijelaskan oleh faktor yang lain diluar model.

## DAFTAR PUSTAKA
Andiwiratama,  Jundan.  2012.  Pengaruh  Informasi  Laba,  Arus  Kas  dan  Size  Perusahaan  Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humaniora, Vol. 2 , No. 1, ISSN 2089-3310
Arus Kas Operasi (X2)
Laba Perusahaan  (X1)
Abnormal Return (Y)
Baridwan,  Zaki,  1997,  Analisis  Nilai  Tambah  Informasi  Arus  Kas,  Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis Indonesia.
Buana,  Raksa,  Dwiatmojo,  Aryo,  2010,  Pengaruh  Inflasi  dan  Tingkat  suku  Bungan  Terhadap Return Saham Emiten, Universitas Mataram.
Dian Poppy dan Kusuma,  Indra, 2003, Nilai Tambahan Kandungan  Informasi  Laba dan Arus  Kas Operasi, Simposium Nasional Akuntansi VI, Surabaya, 2003.
Ferry  dan  Emi  Eka  Wati,  2004,  Pengaruh  Informasi  Laba  Aliran  Kas  dan  Komponen  Aliran  Kas Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia,  Simposium  Nasional Akuntansi VII Denpas Bali,2004
Ginting,  Suriani.  2012.  Analisis  Pengaruh  Pertumbuhan  Arus  Kas  dan  Profitabilitas  Terhadap Return Saham. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, Vol 2.No.1
Gunawan.  2011.  Pengaruh  Analisis  Fundamental  Terhadap  Harga  Saham.  Jurnal  Wira  Ekonomi Mikroskil, Vol 1.No.1
Hermansyah,  Iwan.,  Eva  Ariesanti,  2008.  Pengaruh  Laba  Bersih  Terhadap  Harga  Saham.  Jurnal Akuntansi FE UNSIL, Vol.3, No.1
Irianti,  Endang,  Tjiptowati,2008,  Pengaruh  Kandungan  Informasi  Arus  Kas  Komponen  Arus  Kas, dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham dan return Saham.
Jakarta Stock Exchange, ICMD (2008-2012)
Jakarta Stock Exchange, JSX Statistics (2008-2012)
Kieso,  Donald  E,  Weygandt  J.J,  Warfield  T.D,  2008. Akuntansi  Intermediate ,    Edisi  Keduabelas, Jilid I, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Livnat, J. and  Zarowin,  P. 1990. The  Incremental  Information  Content  of Cash Flow Component.

## Journal of Accounting and Economics
Maskur,  Ali.  2009.  Volatilitas  Harga  Saham  Antara  Saham  Konvensional  dan  Syariah.  Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol.1, No.2, ISSN.1979-4878
Mutia, Evi., Muhammad Arfan. 2010. Analisis Penagruh Deviden Payout Ratio dan Capital Structur Terhadap Beta Saham. Simposiun Nasional Akuntansu XIII Purwokerto
Ninna Daniati dan Suhairi, 2006, Pengaruh Kandungan Komponen Laporan Arus Kas, Laba Kotor, dan  Size  Perusahaan  Terhadap  Expected  Return  Saham,  Simposium,  Nasional  Akuntansi 9, Padang.
Nurhidayah  Djaman,  Gagaring  Pagalung  dan  Tawakkal,  2010,  Pengaruh  Informasi  Laporan  Arus Kas,  Laba  dan  Size  Perusahaan  Terhadap  Abnormal  Return  Sahan  Pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia.
Sidik  Cahyasuci,  2008, Pengaruh  Kandungan  Informasi  Laba,  Komponen  Arus  Kas  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Cummulative Abnormal Return , Universitas Brawijaya, Malang.
Sugiyono, 2010, Statistik Untuk Penelitian , Alfabeta, Bandung
Sugiyono, 2009, Metode Penelitian Bisnis , Alfabeta, Bandung
Sularso, Sri,2004, Metode Penelitian Akuntansi : Sebuah Pendekatan Replikasi , Fakultas Ekonomi UGM, Yogyakarta
Suparno. 2010. Tingkat Inflasi dan Rasio Likuiditas Terhadap Resiko Saham Syariah. Jurnal Telaah
& Riset Akuntansi. Vol. 3, No. 1
Trihendradi, C, 2011, Langkah Mudah Melakukan Analisis Statistik Menggunakan SPSS 19, Andi, Yogyakarta
Triyono, 1998, Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas dan Laba Terhadap Return Saham, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia.
Triyono, dan Jogianto Hartono, 2000, Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas dan Laba Terhadap Return Saham, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia.
Triyono, dan Jogiyanto Januari, 2000. Hubungan Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen Arus Kas,  dan  Laba  Akuntansi  dengan  Harga  dan  Return  Saham.  Jurnal  Riset  Akuntansi Indonesia. Vol. 3, No. 1
Trisnawati,  Widya.,  Wahidahwati.  2013.  Pengaruh  Arus  Kas  Operasi,  Investasi  dan  Pendanaan Serta  Laba  Bersih  Terhadap  Return  Saham.  STIESIA  Surabaya,  Jurnala  Ilmu  dan  Riset Akuntansi, Vol. 1, No. 1
Utami,  Ratna.,Maha  Putra  Kusuma.  2011.  Analisis  Kinerja  Saham  Syariah  dan  Pengaruhnya Terhadap Respon Pasar. Jurnla Reviu Akuntansi dan Keuangan, Vol.1, No.2, ISSn. 2008- 0685
Yocelyn, Azilia., Yulius Jogi Christiawan. 2012. Analisis Pengaruh Perubahan Arus Kas dan Laba Akuntansi  Terhadap return Saham.  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan Vol. 14, No. 2, Petra Surabaya