## J-MAS

## Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan pada PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk
Jezzyca Ria Paramita 1* , Iwan Eka Putra 2* , Abd Halim 3 , Ermaini 4 1,2,3 Universitas Muhammadiyah Jambi
* Correspondence email: rjezzyca@gmail.com
Abstract.  Financial  performance  is  an  overview  of  how  a  company's  financial  condition  is.  To  assess  financial  performance  is used  with a benchmark commonly called financial  ratios. Financial  ratios used are usually  such as profitability ratio, liquidity ratio and solvency ratio. in addition to using financial ratios, the company can also use the Altman Z-Score method to assess the level  of  the  company's  bankruptcy  prediction.  This  research  aims  to  find  out  the  financial  performance  of  PT  Japfa  Comfeed Indonesia Tbk as well as the company's future bankruptcy predictions. the research method used is quantitative analysis based on secondary data taken from the Financial Statements of PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk for the period 2014 to 2019. The results of the study are measurements of the company's financial ratio showing sufficient value while measurements using the company's Altman Z-Score method show healthy value which means it does not go into bankruptcy.

## Keywords: Financial Ratio, Bankruptcy Prediction, Financial Performance

## Pendahuluan
Keberhasilan  suatu  perusahaan  biasanya  diukur  dengan  Kinerja  Keuangan  perusahaan  tersebut.  Kinerja keuangan perusahaan yang baik dan bagus akan menjadi nilai plus bagi para investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan  tersebut.  Baik  dan  Buruknya  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dinilai  melalui  laporan  keuangan perusahaan yang disajikan secara teratur. Bagi pihak-pihak yang memiliki kepentingan terhadap perkembangan suatu perusahaan  sangat  perlu  untuk  mengetahui  kondisi  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  tercermin  dalam  laporan keuangan.  Kinerja keuangan perusahaan dapat dinilai melalui  laporan  keuangan  yang disajikan pada  setiap periode. Laporan  keuangan  merupakan  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  digunakan  sebagai  alat  untuk  berkomunikasi  dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data keuangan perusahaan. (Haq, 2013).
Pihak  yang  berkepentingan  salah  satunya  adalah  manajer.  Setiap  periode  manajer  akan  melihat  laporan keuangan  sehingga  dapat  mengukur  bagaimana  kinerja  perusahaanya  dalam  periode  tersebut.  Fungsinya  adalah  agar manajer  dapat  menganalisis  serta  dapat  mengambil  keputusan  untuk  periode  selanjutnya  agar  kinerja  keuangan perusahaanya akan semakin baik tiap-tiap periodenya. Analisis keuangan perusahaan dilakukan dengan menggunakan indikator  laporan  keuangan  perusahaan  yang  bersangkutan.  Berdasarkan  laporan  keuangan  akan  dapat  dihitung sejumlah rasio keuangan yang wajar dijadikan sebagai dasar penilaian terhadap kinerja suatu perusahaan. Setiap Rasio keuangan memiliki artian yang berbeda-beda. (Agustin, 2016)
Selain dari rasio, kinerja perusahaan juga bisa diukur dengan seberapa baik perusahaan tersebut menjauh dari kondisi  kebangkrutan.  Dengan  perusahaan  yang  jauh  dari  kata  bangkrut  maka  berarti  perusahaan  memiliki  kondisi kinerja yang baik. Tujuan dari Penelitian ini yaitu untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan, untuk mengetahui kondisi  standar  Bangkrut  atau  tidaknya  perusahaan  dalam  beberapa  tahun  kedepan  serta  untuk  menganalisa  kinerja keuangan perusahaan.

## Analisis Laporan Keuangan
Menurut Koesnina (2011), laporan keuangan adalah catatan informasi keuangan suatu perusahaan pada suatu periode  akuntansi  yang  dapat  digunakan  untuk  menggambarkan  kinerja  perusahaan  tersebut.  Laporan  keuangan merupakan  bagian  dari  proses  pelaporan  keuangan.  Laporan  keuangan  terdiri  atas  dua  laporan  utama  dan  beberapa laporan  yang  sifatnya  sebagai  pelengkap.  Menurut  Munawir  (2010),  analisis  laporan  keuangan  yang  terdiri  dari penelaahan atau mempelajari daripada  hubungan dan  tendensi atau kecenderungan ( Trend ) untuk menentukan posisi keuangan  dan  hasil  operasi  serta  perkembangan  perusahan  yang  bersangkutan.  Dengan  kata  lain,  analisis  laporan keuangan  adalah  cara  yang  digunakan  seseorang  dalam  memahami  serta  mengetahui  bagaimana  kondisi  keuangan perusahaan yang mereka miliki saat ini.

## Kinerja Keuangan
kinerja keuangan adalah suatu kegiatan yang dilakukan perusahaan dalam mengukur prestasi perusahaan dan menggunakan  modal  secara  efektif  dan  efisien  demi  tercapainya  tujuan  perusahaan.  Apabila  kinerja  keuangan perusahaan  baik  maka  nilai  usaha  akan  tinggi,  dengan  nilai  usaha  yang  tinggi  membuat  para  investor  melirik perusahaan  tersebut  untuk  menanamkan  modalnya  sehingga  akan  terjadi  kenaikan  harga  saham.  Sebaliknya  apabila
terdapat berita buruk mengenai kinerja  keuangan perusahaan maka akan menyebabkan penurunan  harga  saham pada perusahaan tersebut.

## Analisis Prediksi Kebangkrutan
Kondisi ekonomi global sering tidak terprediksi. Saat ekonomi suatu negara mengalami kemajuan, negara lain mengalami  kemunduran.  Keadaan  ekonomi  yang  tidak  menguntungkan  membuat  beberapa  perusahaan  bangkrut. Untuk  mengukur  tingkat  kebangkrutan  ada  beberapa  cara  yang  digunakan  misalnya  dengan  menggunakan  analisis prediksi kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman Z-Score. Dimana Metode Z-Score (Altman) adalah skor yang  ditentukan  dari  hitungan  standar  kali  nisbah-nisbah  keuangan  yang  akan  menunjukan  tingkat  kemungkinan kebangkrutan perusahaan (Supardi, 2003).

## Hasil
Net Profit Margin adalah rasio yang menunjukan  keuntungan penjualan setelah menghitung biaya dan pajak penghasilan. Semakin tinggi rasio ini semakin baik karena kemampuan perusahaan mendapatkan laba cukup tinggi.
Tabel 1
Net Profit Margin (NPM) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk
Tahun NPM Perkembangan 2014 1,57% - 2015 2,09% 33,12% 2016 8,02% 283,73% 2017 3,74% (53,37%) 2018 6,62% 77,01% 2019 5,12% (22,66%) Rata-rata Perusahaan 4,53% Standar Industri 20%

## Sumber: Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Kinerja  Keuangan  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk  dari  periode  2014  sampai  dengan  tahun  2019  dihitung melalui Net  Profit  Margin serta  standar  industri  berada  dalam  kondisi  sangat  kurang.  Karena  nilai  yang  ditunjukan pada  6  tahun  tersebut  masi  dibawah  20%.  Hal  ini  dikarenakan  karena  pertumbuhan  ekonomi  indonesia  tidak  sesuai dengan  yang  diharapkan.  Melambatkanya  pertumbuhan  ekonomi  global  serta  menguatnya  nilai  tukar  dolar  amerika serikat terhadap rupiah sangat mempengaruhi pertumbugan ekonomi indonesia dan mengakibatkan menurunnya daya beli  masyarakat. Return  On  Assets merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah  aktiva  yang  tersedia  di  dalam  perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio,  semakin baik keadaaan perusahaan.

## Tabel 2
Return on Asset (ROA) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun ROA Perkembangan 2014 2,44% - 2015 3,05% 25,0% 2016 11,28% 269,83% 2017 5,25% (53,45%) 2018 9,78% 86,28% 2019 7,48% (23,51%) Rata-rata Perusahaan 6,55% Standar Industri 30%

## Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Kinerja keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk periode 2014 sampai dengan 2019 ditinjau dari Return On Assets mengalami naik turun. Hal ini dikarenakan  nilai penjualan mengalami  naik turun di setiap tahunnya. Kondisi perusahaan juga masi dikatakan sangat kurang karena nilai Return On Assets perusahaan 6 tahun belakangan masih di bawah  standar  industri  yakni  30%.  Rasio  ini  menunjukan  berapa  persen  diperoleh  laba  bersih  diukur  dari  modal pemilik. Rasio ini juga dipengaruhi oleh besar kecilnya utang perusahaan.

## Tabel 3
Return on Asset (ROE) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun ROE Perkembangan 2014 7,27% - 2015 8,58% 18,01% 2016 23,16% 169,93% 2017 11,30% (51,20%) 2018 22,05% 95,13% 2019 16,45% (25,39%) Rata-rata Perusahaan 14,8% Standar Industri 40%

## Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Nilai  ROE  perusahaan  untuk  tahun  2014  bernilai  7,27%  yang  berarti  setiap  modal  yang  ditanamkan  sebesar Rp  100,-  pemilik  atau  investor  akan  mendapatkan  keuntunga  sebesar  7,27%.  Pada  tahun  2015  dan  2016  nilai  ROE Perusahaan  mengalami  kenaikan  masing-masing  sebesar  18,01%  dan  yang  tertinggi  169,93%..  Namun  walau  sudah mengalami  peningkatan  terutama  di  tahun  2016  kondisi  perusahaan  masih  sangat  kurang  jika  di  lihat  dari  standar industri yakni di bawah 40%. Pada tahun 2017 nilai ROE mengalami penurunan sebesar 51,20% menjadi 11.3. Tahun 2018  nilai  ROE  Perusahaan  kembali  mengalami  kenaikan  walau  tidak  setinggi  tahun  2016  tetapi  dapat  cukup  bisa dikatakan tinggi juga yakni bertambah 95,13% dari tahun sebelumnya menjadi 22,05 %. Dan terakhir tahun 2019 nilai ROE  perusahaan  lagi-lagi  mengalami  penurunan  sebesar  25,39%  menjadi  16,45%.Kinerja  keuangan  PT  Japfa Comfeed Indonesia Tbk pada periode 2014 sampai dengan 2019 dapat dilihat mengalami naik turun. Tetapi masi pada kondisi sangat kurang di karenakan nilai ROE perusahaan masi dibawah standar industri yakni dibawah 40%.
Current  ratio (rasio  lancar)  adalag  rasio  yang  digunakan  untuk  membandingkan  antara  aset  yang  dimiliki perusahaan  dengan  kewajiban  jangka  pendek.  Dengan  kata  lain  seberapa  banyak  aset  lancar  yang  tersedia  untuk menutupi kewajiban perusahaan yang segera jatuh tempo.

## Tabel 4
Current Ratio (CR) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun Current Ratio Perkembangan 2014 177,14% - 2015 179,42% 1,28% 2016 212,97% 18,69% 2017 234,59% 10,15% 2018 179,82% (23.34%) 2019 173,33% (3.60%) Rata-rata Perusahaan 192,88% Standar Industri 200%

## Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Berdasarkan  Tabel  4  di  atas  menunjukan  nilai  rasio  lancar  perusahaan  ialah  177,14%  yang  berarti  setiap hutang  lancar  perusahaan  sebesar  Rp  100,-  akan  di  jamin  dengan  Rp  177,14,-.  Nilai  rasio  pada  tahun  2014  ini  jika dibandingkan dengan  standar  industri untuk rasio lancar maka perusahaan dapat dikatakan dalam kondisi baik. Pada tahun  2015  rasio  lancar  perusahaan  mengalami  perkembangan  sebesar  1,28%  sehingga  nilai  rasio  lancar  perusahaan pada  tahun  2015  menjadi  179,42%.  Pada  tahun  2016  rasio  perusahaan  mengalami  perkembangan  yang  paling  pesat yakni  terjadi  peningkatan  sebesar  18,69%  dari  tahun  sebelumnya.  Pada  tahun  2017  perusahaan  kembali  mengalami kenaikan untuk nilai rasio lancar sebesar 10,15% menjadi 234,59%. Pada tahun 2018 dan 2019 perusahaan mengalami penurunan  masing-masing  sebesar  23,34%  dan  3,6%.  Kinerja  keuangan  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk  periode 2014  sampai  dengan  2019  memiliki  nilai  rata-rata  sebesar  192,88%  yang  berarti  dalam  kondisi  cukup  baik.  Kinerja perusahaan memiliki kinerja paling baik berada pada tahun 2016 dan 2017 karena berada di atas nilai standar industri.
Rasio  yang  mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendek  tanpa mengandalkan  penjualan  persediaan  sangat  penting  artinya,  dengan  kata  lain  seberapa  banyak  aset  lancar  dikurangi persediaan yang tersedia untuk memenuhi kewajiban yang segera jatuh tempo.

## Tabel 5
Quick Ratio (CR) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun Quick Ratio Perkembangan 2014 72,72% - 2015 70,04% (3,68%) 2016 107,07% 52,86% 2017 100,12% (6,49%) 2018 89,33% (10,77%) 2019 88,88% (0,50%) Rata-rata Perusahaan 88,03% Standar Industri 100%

## Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Berdasarkan  Tabel  5  pada  tahun  2014  rasio  cepat  perusahaan  mendapatkan  nilai  72,72% yang  berarti  setiap hutang lancar perusahaan sebesar Rp 100,- akan di jamin dengan Rp 72,72,- aset lancar perusahaan setelah dikurangi persediaan. Dari hasil tersebut juga dapat dilihat kondisi rasio lancar tahun 2014 berada dalam kondisi cukup karena nilai  rasio  cepat  masih  berada  di  bawah  standar  industri.Pada  tahun  2015  perusahaan  mendapat  nilai  rasio  cepat sebesar  70,04%,  nilai  ini  mengalami  penurunan  dari  tahun  sebelumnya  sebesar  3,68%.  Pada  tahun  2016  terjadi perkembangan  yang  cukup  besar  yakni  terjadi  peningkatan  sebesar  52,86%  menjadi  107,07%.  Hal  ini  dikarenakan terjadi peningkatan pada aset lancar perusahaan. Pada tahun 2017 nilai rasio cepat perusahaan mengalami penurunan menjadi  100,12%.  Pada  tahun  2018  dan  2019  lagi  lagi  mengalami  penurunan  pada  rasio  cepat.  Masing-masing mengalami penurunan sebesar 10,77% dan 0,5%. Kinerja  keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia  Tbk periode tahun 2014  sampai  dengan  tahun  2019  memiliki  nilai  rata-rata  perusahaan  sebesar  88,03%,  dengan  nilai  ini  perusahaan masuk  dalam  kategori  cukup.  Jika  bisa  di  tingkatkan  lagi  maka  mungkin  perusahaan  akan  bisa  masuk  kategori  baik maupun sangat baik.
Debt to total Asset Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total hutang dengan total aktiva. Semakin rendah rasio ini menunjukan bahwa semakin baik keaadaan keuangan perusahaan.
Tabel 6 Debt to Total Asset Ratio (DAR) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun Debt to Total Asset Ratio Perkembangan 2014 66,37% - 2015 64,39% (2,98%) 2016 51,31% (20,31%) 2017 53,55% 4,36% 2018 55,66% 3,94% 2019 54,54% (2,01%) Rata-rata Perusahaan 57,64% Standar Industri 30%

## Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Berdasarkan Tabel 6 dapat dilihat tahun 2014 nilai DAR adalah 66,37%, yang berarti total aktiva sebesar Rp 100,-  dapat  menutupi  Rp  66,37,-  utang  perusahaan.  Berdasarkan  nilai  ini  maka  dapat  dikatakan  kondisi  perusahaan dinilai kurang baik karena perusahaan dibiayai dengan hutang melebihi rata-rata industri.Pada tahun 2015 nilai DAR perusahaan mengalami penurunan menjadi 64,39%. Pada tahun 2016 nilai DAR kembali mengalami penurunan yakni sebesar  20,31%  menjadi  51,31%.  Hal  ini  termasuk  bagus  karena  semakin  rendah  nilai  DAR  makan  semakin  baik perusahaan  tersebut  dalam  pembiayaan  hutang.  Tahun  2017  dan  tahun  2018  nilai  DAR  perusahaan  kembali mengalami kenaikan masing-masing sebesar 4,36% dan 3,94%. Untuk tahun 2019 nilai DAR perusahaan mengalami penurunan  sebesar  2,01%  dari  tahun  sebelumnya  menjadi  54,54%.  Kinerja  Keuangan  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia Tbk periode tahun 2014 sampai dengan 2019 memiliki nilai rata-rata sebesar 57,64%. Jika di lihat dari standar industri maka perusahaan dapat dikatakan dalam kondisi kurang baik karena nilai tersebut melebihi standar industri. Pada rasio DAR semakin kecil nilai rasio nya akan semakin baik dan sebaliknya jika semakin besak nilai DAR maka perusahaan dikatakan kurang baik. Hal ini dikarenakan perusahaan didanai oleh hutang melebihi batas industri.
Debt  to  Equity  Ratio adalah  rasio  yang  membandingkan  utang  perusahaan  dengan  total  Ekuitas.  Semakin tinggi  rasio  ini  akan  menunjukan  kinerja  yang  buruk  bagi  perusahaan.  Maka  perusahaan  harus  berusaha  agar  DER bernilai rendah atau berada di bawah standar industri yaitu 90%.

## Tabel 7
Debt to Equity Ratio (DER) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun Debt to Equity Ratio Perkembangan 2014 197,36% - 2015 180,85% (8,36%) 2016 105,38% (41,73%) 2017 115,28% 9,39% 2018 125,53% 8,89% 2019 119,99% (4,41%) Rata-rata Perusahaan 140,73% Standar Industri 90%

## Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Tabel 7 dapat dilihat tahun 2014 memiliki nilai DER sebesar 197,36%. Yang berarti ekuitas sebesar Rp 100,- dibiayai dengan Rp 197,36,- utang perusahaan. Tahun 2014 memiliki nilai DER terbesar. Nilai standar industri untuk DER adalah sebesar 90%. Itu artinya, berdasarkan tabel diatas dapat dikatakan kurang baik.Pada tahun 2015 dan 2016 nilai DER perusahaan mengalami penurunan masing-masing sebesar 8,36% dan 41,73%. Pada tahun 2017 nilai DER menunjukan nilai sebesar 115,28%. Pada tahun 2018 nilai DER perusahaan juga kembali mengalami kenaikan sebesar 8,89% menjadi 125,53%. Pada tahun 2019 nilai DER mengalami penurunan menjadi 119,99%. Kinerja Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk pada periode tahun 2014 sampai dengan 2019 memiliki nilai rata-rata perusahaan untuk DER sebesar 140,73%. Hal ini dapat dikatakan kurang baik karena nilainya berada di atas standar industri.

## Analisis Metode Altman Z-Score
Tabel 8 Debt to Equity Ratio (DER) PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk Tahun
Z = 1,2(T 1 ) + 1,4(T 2 ) + 3,3(T 3 ) + 0,6(T 4 ) + 0,99(T 5 ) Nilai Z-Score Perubahan Prediksi T 1 T 2 T 3
T 4 T 5 2014 0,241 0,153 0,034 0,968 1,555 2,74 - Grey Area 2015 0,248 0,163 0,041 0,611 1,458 2,47 (9,77%) Grey Area 2016 0,305 0,241 0,144 1,678 1,406 3,58 44,73% Sehat 2017 0,304 0,235 0,083 1,311 1,404 3,14 (12,10%) Sehat 2018 0,239 0,265 0,134 1,965 1,476 3,74 19,05% Sehat 2019 0,205 0,289 0,102 1,310 1,459 3,22 (14,02%) Sehat Rata-rata perusahaan 3,15
Sumber : Laporan Keuangan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (data diolah)
Tabel 8 tingkat kebangkrutan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk yang diukur menggunakan metode Altman Z- Score  pada  tahun  2014  adalah  2.74    termasuk  kategori  “ Grey  Area atau  daerah  kelabu”.  hal  ini  dikarenakan  nilai variabel masih kurang maksimal untuk mencapai tahap kategori “Tidak Bangkrut atau Sehat”.Pada tahun 2015 nilai Z- Score  kembali  berada  dalam  kondisi Grey  Area .  ini  dikarenakan  nilai  Z-Score  tahun  2015  mengalami  penurunan sebesar  9,77% dari  tahun  sebelumnya  menjadi  2.47.Pada  tahun  2016  terjadi  peningkatan  pada  nilai  Z-Score  sebesar 44,73% menjadi 3,58. Dengan nilai Z-Score tersebut maka perusahaan berada dalam kondisi tidak bangkrut atau sehat. Hal  ini  karena  nilai  Z-Score  berada  di  atas  2.99  sehingga  dikategorikan  tidak  bangkrut.  Ini  di  sebabkan  karen  nilai Laba untuk tahun 2016 terjadi peningkatan dari tahun sebelumnya.Pada tahun 2017 nilai Z-Score adalah 3.14. Walau terjadi  penurunan  sebesar  12,10%  tetapi  nilai  Z-Score  masih  berada  dalam  kategori  tidak  bangkrut.  Penurunan  ini terjadi  karena  ada  nya  penurunan  pada  saldo  laba  serta  harga  saham  yang  juga  mengalami  penurunan  menjadi  Rp 1.300.-.Pada tahun 2018 nilai Z-Score adalah 3.74. Nilai ini naik 19,05% dari tahun sebelumnya. Hal ini disebabkan oleh nilai laba perusahaan mengalami peningkatan serta nilai harga saham ditutup dengan  harga Rp 2.150.-. Dengan nilai  tersebut  maka  perusahaan  beraada  dalam  kategori  tidak  bangkrut.Pada  tahun  2019  nilai  Z-Score  adalah  3,22. Faktor penyebab penurunan nilai  Z-Score ini terletak pada variabel T 4 yakni nilai pasar ekuitas dimana harga saham kembali merosot ke angka Rp 1.535.-. Meski begitu kodisi perusahaan dinilai dari metode Z-Score masi berada dalam kondisi Tidak Bangkrut.Nilai rata-rata dari Z-Score untuk perusahaan periode 2014 sampai dengan 2019 adalah 3.15. Kenaikan nilai Z-Score pada tahun 2018 ini jika di teliti disebabkan karena nilai dari variabel Market Value of Equity to Book Value of Debt (T 4 ) memiliki rasio atau nilai yang paling tinggi yaitu sebesar 1.96 di bandingkan dengan tahun yang lainnya.

## Simpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  kinerja  keuangan  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia Tbk  periode  2014  sampai  dengan  2019  dengan  tolok  ukur  Rasio  Keuangan  serta  prediksi  kebangkrutan  Metode Altman  Z-Score.  Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  seluruh  kinerja  keuangan  PT  Japfa  Comfeed Indonesia menunjukan kinerja yang cukupmulai dari tahun 2014 hingga tahun 2019.

## Daftar Pustaka
Betty Koesnina. 2011. Akuntansi SMK/MAK Kelas X . CV Arya Duta. Jakarta.
Erni  Agustin.  Analisis  Rasio  Keuangan  untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan  PT  Indo  Farma  Tbk  berdasarkan  KEP- 100/MBU/2002. jurnal Ilmu Administrasi Bisnis . Muharran Haq. 2013. Analisis Rasio Keuangan. Ilmu dan Riset Manajemen . Munawir S. 2010. Analisis Laporan Keuangan Edisi keempat. Liberty. Yogyakarta. Supardi.  Sri  Mastuti.  2003. Validitas  Penggunaan Z-Score  Altman  Untuk  Menilai  Kebangkrutan  Pada  Perusahaan Perbankan Go Public di Bursa Efek Jakarta . FE Universitas Teknik Yogyakarta. Yogyakarta.