Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022

## ANALISA KINERJA KEUANGAN  PT. SUMBER ALFARIA TRIJAYA TBK DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z – SCORE

## Yunidyawati Azlina
Universitas Bina Sarana Informatika Jakarta E-Mail : yunidyawati.yaz@bsi.ac.id

## ABSTRACT
The purpose of this study was to determine the business continuity of PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk uses secondary data in the form of financial statements for 2017 – 2019. This study uses the Altman Z Score method, which is one method for assessing the performance of a company. The growth of the retail  business  has  changed  people's  consumer  behavior  in  meeting  their  needs.  The  COVID-19 pandemic condition also had an impact on the decline in the performance of the retail industry segment in  2017  ahead  of  the  pandemic and in 2019 at  the  beginning  of  the  pandemic. Z  Score  PT.  Sumber Alfaria Trijaya Tbk in 2017 decreased from 1.14 in 2018 to -0.32. In 2019 the Z value increased rapidly to 1.26.
Keywords: Altman Z Score, Financial Performance

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui kelangsungan usaha PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahun  2017  –  2019.  Penelitian  ini menggunakan metode Altman Z Score yang merupakan salah satu metode untuk menilai kinerja suatu perusahaan.  Pertumbuhan  bisnis retail telah  mengubah  perilaku  konsumerisme  masyarakat  dalam memenuhi kebutuhannya. Kondisi pandemic covid-19 juga  berdampak pada penurunan kinerja segmen industry retail di tahun 2017 menjelang pandemic dan pada tahun 2019 pada awal pandemi. Z Score PT.  Sumber  Alfaria  Trijaya  Tbk  tahun  2017  mengalami  penurunan  dari  tahun  2018  sebesar  1,14 menjadi -0,32. Pada tahun 2019 nilai Z meningkat pesat menjadi 1,26.
Kata Kunci : Altman Z Score, Kinerja Keuangan
Korespondensi: Yunidyawati  Azlina,S.IP,M.Si.  Universitas  Bina  Sarana  Informatika.  JL.Raya Jatiwaringin NO.18 RT 009/RW 005,Jaticempaka,Kec.Pondok Gede,Kota Bekasi,Jawa Barat, 17411. Yunidyawati.yaz@bsi.ac.id
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022

## I. PENDAHULUAN
Perkembangan  bisnis retail atau eceran  di  Indonesia  bergerak  lebih dinamis. Hal ini dikarenakan pergerakan  bisnis  di  pasar  saat  ini lebih cenderung ke arah modernisasi, efektif  dan  efisien.  Jika  menilik  dari sejarah kehadiran retail di  Indonesia maka sejatinya bisnis ini sudah hadir sejak  tahun  1980-an.  Tetapi  jika dilihat  dari  perkembangannya  di negara  –  negara  besar  seperti  di Amerika  Serikat,  maka  bisnis  ini sebenarnya sudah hadir sejak kurang lebih pada tahun 1860-an.
Memasuki  tahun  1990-an  bisnis retail  di  pasar  Indonesia  mengalami kemajuan yang cukup pesat, perkembangan  toko  –  toko retail di Indonesia  mengalami  peningkatan yang  cukup  signifikan.  Berawal dengan  konsep retail tradisional dimana penjual sebagai pelaku bisnsi retail melayani kebutuhan sederhana masyarakat  sekitarnya,  hingga  saat ini  berkembang  kearah  bisnis retail modern  dengan  konsep  pelayanan mandiri atau swalayan.
Masyarakat  memang  dimanjakan semenjak  kehadiran  bisnis retail ini.
Pusat  perbelanjaan  sebagai  ikon bisnis retail besar  telah  menjadi magnet  bagi  masyarakat  terutama yang tinggal di perkotaan. Dimanjakan karena terkadang dalam satu  pusat  perbelanjaan  terdiri  atas berbagai  gerai  sehingga  masyarakat dapat  dengan  mudah  mendatangi gerai – gerai tersebut.
Pertumbuhan  bisnis retail ini selaras  dengan  pertumbuhan  pola konsumen masyarakat yang berbanding lurus dengan gaya hidup masyarakat saat ini, dimana masyarakat  pada  kelas  menengah dan  juga  menengah  ke  atas cenderung  untuk    berada  dalam convinience  store dibandingkan harus  berjubel  dipasar  tradisional dengan  stigma  becek  dan  “tidak nyaman”tersebut. Sehingga pesatlah  angka  pertumbuhan  bisnis retail.
Selama dasawarsa pertama 1990 an,  ekonomi  Indonesia  tumbuh dengan ratarata pertumbuhan di atas 10%  per  tahun.  Banyak  analis ekonomi memperkirakan Indonesia akan  menjadi  salah  satu  negara
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
terkuat  dalam  bidang  ekonomi  di Asia  Pasifik  dan  Oceania.  Titik balik terjadi pada tahun 1997 ketika Indonesia dilanda inflasi 70% lebih menyusul  makin  melemahnya  nilai rupiah sampai Rp 17.000 per 1 dolar AS (Soliha,2008).
Di  masa  krisis,  hampir  semua sektor  ekonomi  dilanda  kelesuan dan  hanya  sedikit  yang  mampu bertahan.  Industri retail termasuk salah  satunya,  dan  bahkan  masih mempunyai kemampuan untuk berinvestasi di masa sulit.
Walaupun krisis belum reda, situasi perekonomian dapat dikatakan mulai  membaik  sejak  tahun  2000. Ekonomi Indonesia tumbuh meskipun hanya sekitar 3%.
Keadaan ini dilihat kalangan pebisnis  terutama  para  pengusaha retail sebagai  prospek  yang  patut
dipertimbangkan
untuk melanjutkan  investasi  yang  sempat tertunda (Soliha,2008).
Industri retail di  Indonesia semenjak  awal  tahun  2000  -an hingga saat ini mengalami perkembangan  yang  terus  menerus di tandai dengan semakin banyaknya  pembangunan  gerai-
gerai  baru  di  berbagai  tempat. Kegairahan  para  pengusaha retail untuk berlomba-lomba menanamkan investasi dalam pembangunan gerai-gerai baru bukanlah  hal  yang  sulit  untuk dipahami  mengingat  pertumbuhan ekonomi  rata-rata  di  atas  3%  sejak tahun 2000 dan makin terkendalinya laju inflasi di Indonesia pada saat itu.
Namun  apabila  dilihat  lebih lanjut,  pertumbuhan  gerai  –  gerai retail yang  pesat  mengakibatkan persaingan di pasar bisnis retail atau eceran menjadi tidak sehat. Pemerintah cenderung memberikan perizinan  terhadap  pelaku  bisnis kelas besar . Akibatnya para pengusaha  atau  pedagang  warung kelontong    terancam  punah  oleh kehadiran gerai retail dengan sistem waralaba  seperti mini  market.
Dalam  pasar  bisnis  hukum  rimba yang  menyatakan  manusia  yang satu  adalah  serigala  bagi  manusia yang  lain  itu  berlaku  apalagi ditambah  dengan  persaingan  usaha yang tidak sehat dimana siapa  kuat dialah yang menang.
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Kondisi  persaingan  tidak  sehat ini  terus  berlanjut  hingga  masa pandemic  saat  ini.  Apabila  dulu  di masa krisis pada tahun 1997 usaha retail masih  mampu  bertahan, namun  saat  ini  kondisinya  tidaklah sama.  Pada  awal  –  awal  hingga pertengahan masa pandemic dikarenakan  kebijakan  Pemerintah untuk  berdiam  diri  di  rumah  demi memutus  mata  rantai    penyebaran virus  covid-19  telah  membuat pelaku  usaha retail mengalami kelabilan dalam keuangannya. Pada titik  inilah  para  manajer retail dituntut untuk meningkatkan kemampuan dalam mengelola bisnis  perusahaan  agar  perusahaan dapat  beradaptasi  dengan  kondisi perubahan ini dengan cepat.
Sebagai  salah  pengusaha retail yang  berada  pada  golongan pedagang  besar  atau  grosir  adalah PT.  Sumber  Alfaria  Trijaya  Tbk yang  memiliki  gerai  Bernama Alfamart. Untuk mengetahui
apakah  bisnis  PT.  Sumber  Alfaria Trijaya  Tbk    berada  dalam  zona aman  analisis  dapat  dilakukan dengan  memanfaatkan  data-data yang ada di laporan keuangan.
Laporan keuangan dapat mengukur  kondisi  dan  kinerja keuangan  suatu  perusahaan.  Hal tersebut  dapat  dilakukan  dengan analisis  laporan  keuangan.  Dengan melakukan analisis laporan keuangan  pelaku  bisnis  dapat mengetahui kondisi serta perkembangan keuangan serta hasil-hasil baik yang sedang berjalan maupun yang sudah berlalu.
Salah satu cara untuk menganalisa kinerja keuangan suatu perusahaan  adalah  dengan  metode Altman Z Score. Dengan menggabungkan  beberapa  rasio- rasio keuangan akan diperoleh hasil Z Score yang menunjukkan apakah perusahaan berada di zona bangkrut, tidak bangkrut atau rawan kebangkrutan.

## II. KAJIAN LITERATUR

## Retail
Retailing merupakan suatu usaha bisnis yang berusaha memasarkan barang dan jasa kepada  konsumen  akhir  yang menggunakannnya untuk keperluan
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
pribadi dan rumah tangga (Berman dan Evans,2010).
Retail  adalah  semua  usaha bisnis yang secara langsung
mengarahkan kemampuan pemasarannya  untuk  memuaskan konsumen akhir berdasarkan organisasi  penjualan  barang  dan jasa  sebagai  inti  dari  distribusi (Gilbert,2003).

## Laporan Keuangan
Laporan
keuangan
merupakan  catatan  keuangan  suatu perusahaan  pada  kurun  waktu tertentu  atau  pada  periode  tertentu. Tujuan  dari  diadakannya  laporan
keuangan adalah untuk menyediakan  informasi  seputar keuangan  suatu  perusahaan  bagi investor  saat  ini  dan  investor potensial,  pemberi  pinjaman  dan kreditur  guna  untuk  mengambil keputusan  atas  penyediaan  sumber daya  kepada  entitas  (Sari  & Arif,2020).
Laporan  keuangan  adalah  dua daftar  yang  disusun  oleh  akuntan pada  akhir  periode  untuk  suatu perusahaan.  Kedua  daftar  tersebut
adalah  Neraca  atau  daftar  posisi keuangan  dan  daftar  pendapatan atau daftar laba rugi
(Munawir,2016) Dengan memanfaatkan informasi yang  terdapat pada laporan keuangan dapat
menentukan apakah kinerja keuangan suatu perusahan berlangsung  baik  atau  apakah kondisi  suatu  perusahaan  sedang dalam kesulitan keuangan ( financial distress ) .

## Analisis Laporan Keuangan
Menurut Kasmir (2010) analisis laporan keuangan adalah salah satu cara  untuk  mengetahui  kinerja perusahaan  dalam  satu  periode. Sebelum melakukan analisis sangat diperlukan pemahaman hal-hal yang terkait dengan laporan keuangan.

## Pengertian Kebangkrutan
Menurut  Hanafi  dan  Halim (2016) informasi kebangkrutan bisa bermanfaat  bagi  orang-orang  yang berkepntingan  dalam  perusahaan untuk mengetahui kondisi
perusahaan, yaitu :
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
a. Pemberi pinjaman
b. Investor
c. Pihak pemerintah
d. Akutan
e. Manajemen
Menurut  Mar’ati,  Ssuhadak  dan Rustam (2014) dalam penelitiannya menyebutkan  factor-faktor  yang
menyebabkan
terjadinya kebangkrutan pada perusahaan adalah :
1. Faktor Umum
Faktor  ekonomi, dari gejala inflasi  dan  deflasi  dalam harga  barang  dan  jasa, kebijakan  keuangan  serta
suku bunga Faktor sosial, adanya perubahan gaya hidup
masyarakat  serta  kerusuhan atau kekacauan yang terjadi di masyarakat Faktor  teknologi,  dimana
adanya pembengkakan biaya yang ditanggung oleh perusahaan  karena  sistem tidak terpadu dan pengguna yang kurang professional Faktor  pemerintah,  dimana kebijakan pemerintah
terhadap pencabutan subsidi pada  perusahaan  industri dan kebijakan undang- undang baru
2. Faktor Eksternal
Faktor  pelanggan,  dimana untuk meghindari kehilangan konsumen perusahaan harus melakukan  identifikasi  sifat konsumen juga menciptakan peluang mendapatkan konsumen baru
Faktor  pemasok  /  kreditur, dimana kekuatannya terletak  pada  pemberian pinjaman  yang  tergantung pada  kepercayaan  kreditur terhadap  kelikuiditan  suatu perusahaan.
Faktor pesaing, dimana menyangkut perbedaan
pemberian pelayanan
kepada konsumen
3. Faktor Internal Meliputi dari terlalu besarnya kredit yang diberikan  kepada  nasabah, manajemen yang tidak efisien, penyalahgunaan wewenang dan kecurangan.
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022

## Metode Altman Z Score
Metode Altman Z Score ditemukan  oleh  Edward  I.  Altman. Menurut  Bambang  Hermanto  dan Mulyo  Agung  (2015:241)  dalam Prihatin  dan  Saur  (2019:151) analisis  Altman  Z-Score  adalah suatu  alat  yang  digunakan  untuk meramalkan  tingkat  kebangkrutan suatu perusahaan dengan menghitung  nilai  dari  beberapa rasio  kemudian  dimasukan  dalam suatu persamaan diskriminan.
Formula  metode  Altman  Z  Score untuk perusahaan manufaktur adalah sebagai berikut :
Zi = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,420 X4 + 0,998 X5
Rasio-rasio  yang  digunakan pada rumus diatas adalah :
1. Working Capital to Total Assets
(X1)
2. Retained  Earnings  to  Total Assets (X2)
3. Earning  Before  Interest  and Taxes to Total Assets (X3)
4. Market Value of Equity to Book Value of Debt (X4)
5. Sales to Total Assets (X5)

## Jenis-jenis Altman Z-Score
Berikut  ini  terdapat  tiga  model Altman Z-Score untuk memprediksi kebangkrutan  (Hani, 2015) :

## 1. Model Altman Z-Score
Setelah  melakukan  penelitian terhadap  variabel  dan  sampel yang dipilih, Altman menghasilkan  model financial distress dan kebangkrutan yang pertama.
Persamaan
kebangkrutan model ini ditujukan bagi perusahaan yang bergerak di bidang manufaktur. Persamaan  model  Altman  yang pertama adalah sebagai berikut : Z  =  1,2  (X1)  +  1,4  (X2)  +  3,3 (X3) + 0,6 (X4) + 1,05 (X5)
Dimana :
Z    = Finansial Distress Indeks X1 =  Working Capital  to Total Assets
X2 = Retained Earnings to Total Assets
X3  =  Earning  Before  Interest and Taxes to Total Assets X4 = Market Value of Equity to Book Value of Debt X5 = Sales to Total Assets
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Berikut ini adalah kriteria penilaian  Altman  Z  Score  untuk menentukan apakah suatu perusahan dalam kondisi bangkrut atau tidak bangkrut.
Tabel
Kriteria titik cut off Model Z- Score
2. Metode Altman

## Modifikasi
Model  Altman  modifikasi dibuat dengan lebih sederhana yaiu dengan menghapus salah satu unsur
penilaian.  Beikut  adalah model persamaannya :
Z  =  6,56  (X1)  +  3,26  (X2) +6,72 (X3) + 1,05 (X4) Dimana :
X1  =  Working  Capital  to Total Assets
X2  =  Retained  Earnings  to Total Assets
X3 = Earning Before Interest and Taxes to Total Assets
X4 = Sales to Total Assets
Kriteria penilaian suatu perusahaan  termasuk  ke  dalam kategori  bangkrut  atau  tidak bangkrut  ditunjukkan  dengan nilai pada tabel berikut :
Tabel
Kriteria titik cut off model Z
Score revisi Kriteria Nilai Z Tidak bangkrut jika Z > Daerah rawan bangkrut (grey area) Bangkrut jika Z < 2,6 1,1 – 2,6 1,1

## III. METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan dalam penelitian ini  adalah kuantitatif deskriptif. Kuantitatif deskriptif adalah jenis  penelitian  yang  digunakan  untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan  atau  menggambarkan
Kriteria Nilai Z Tidak Bangkrut jika Z  > Daerah rawan bangkrut (grey area) Bangkrut jika Z < 2,99
1,81 – 2,99
1,81
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
data yang telah terkumpul sebagaimana adanya (Sugiyono,2015).
Data yang digunakan dalam penelitian  adalah  Laporan  keuangan tahunan  ( Annual  Report )  PT.  Sumber Alfaria Trijaya Tbk  dari tahun 2017 – 2019 yang di akses melalui www.idx.co.id . Analisis
yang
digunakan  dalam penelitian ini adalah metode Altman Z Score untuk perusahaan non manufaktur.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut  adalah  hasil  perhitungan analisa  rasio  keuangan    PT.  Sumber Alfaria  Trijaya  Tbk  dari  tahun  2017  – 2019.
Z = 6,56 (X1) + 3,26 (X2) +
6,72 (X3) + 1,05 (X4)
Altman Z Score PT. Sumber Alfaria
Trijaya Tbk
Pe
rio de X 1 X 2 X 3 X 4 Z Sc or
e Hasil
20
17 (0, 45 ) - 0, 10 0, 03 (0, 32) Distr ess Zone 20 18 0, 49 - 0, 25 0, 39 1,1 4 Gray Zone 20 19 0, 44 - 0, 40 0, 42 1,2

## 6
Gray

## Zone
Sumber  : Laporan keuangan PT.  Sumber  Alfaria  Trijaya Tbk (Data diolah)
Hasil  perhitungan    metode  Altman Z Score menunjukkan pada tahun 2017 PT. Alfaria  Trijaya  Tbk  berada  pada Distress
Zone, artinya  perusahaan  mengalami kondisi kesulitan keuangan. Nilai penurunan  yang  signifikan  pada  X1  pada tahun  2017  menunjukkan  modal  kerja bernilai  negatif.  Penurunan  modal  kerja pada  tahun  2017  disebabkan  karena  PT.
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Sumber  Alfaria  Trijaya    melakukan ekspansi  bisnis  dengan  menambah  gerai dari  jumlah  13.745  gerai  di  tahun  2016 menjadi  15.028  gerai  pada  tahun  2017. Lokasi penambahan 5.067 gerai atau 33,7% tersebar  di  wilayah  jabodetabek,  5.654 gerai atau 37,6% tersebar di wilayah Jawa selain  Jabodetabek  dan  4.307  gerai  atau 28,7%  gerai  tersebar  di  luar  Jawa. Pertumbuhan  gerai  di  luar  Jawa  menjadi salah  satu  fokus  perusahaan  dan  entitas anak dalam beberapa tahun terakhir Alasan penambahan  gerai    potensi  pasar  masih berpeluang  tinggi.  Sebagai  pendukung ekspansi  di  tahun  2017    perusahaan menambah 1 gudang induk di wilayah Palu dan 3 depo (Gudang pendukung) di wilayah Gorontalo, Bengkulu dan Sumbawa. Selain perusahaan  juga  mengupayakan  berbagai analisis  kinerja  dan  perbaikan  sistem  baik di gerai maupun Gudang untuk memaksimalkan  pelayanan.  Penambahan fitur-fitur  baru  pada web  business  to business dan  koordinasi  dengan  pemasok juga  diperbaiki  sehingga  mempermudah pengawasan  dan  respon  terkait  dengan kendala supply chain management.
PT.  Sumber  Alfaria  Trijaya  Tbk pada  tahun  2017  mengembangkan digital marketing berupa  pengembangan  website www.alfamartku.com , beberapa sosial
media  seperti facebook Alfamart  dengan jumlah  1,4  juta  fans, Twitter @alfamart dengan 291 follower, Line dengan 15,9 juta fans, Instagram dengan 338 ribu fans.
PT.  Sumber  Alfaria  Trijaya  Tbk mengembangkan  layanan  berupa  produk ready  to  drink  dan  ready  to  eat,  in  house bakery untuk gerai-gerai spesifik yang telah dimulai  beberapa  tahun  terakhir  sehingga mampu  memberikan  kontribusi  yang maksimal  bagi perusahaan.
Kinerja keuangan perusahaan membaik  pada  tahun  2018,  hal  ini ditunjukkan  dengan  kondisi  keuangan perusahaan  meningkat  dari Distress  Zone menjadi Grey Zone dengan nilai 1,14 dan seterusnya  meningkat  pada  tahun  2019 dengan  nilai  Z  Score  1,23.  Keberhasilan perusahaan  keluar  dari  Distress  Zone ditunjukkan  dengan  peningkatan  pada semua  variabel  X.  Peningkatan  nilai  Z Score  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan telah berusaha maksimal mengelola seluruh elemen  keuangannya  sehingga  dapat berfungsi  lebih  baik.  Pada  tahun  2019 perusahaan  masih  dalam  Grey  Zone, artinya masih dalam keadaan rawan, namun nilai  Z  meningkat  dari  1.14  menjadi  1,23. Artinya perusahaan masih memiliki potensi untuk  mencapai Safe  Zone .  Hal  ini
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
didukung  dengan  peningkatan  likuiditas selama  3  tahun  yang  ditunjukkan  dengan peningkatan  nilai  aset  yaitu  dari  Rp 11.544.190  pada  tahun  2017  menjadi    Rp 12.791.052  pada  tahun  2018  dan  Rp 14.782.817 pada tahun 2019.

## V. KESIMPULAN
Pada  kesimpulan  diperoleh  bahwa hasil  analisis  dengan  metode  Altman  Z Score  menunjukkan    PT.  Sumber  Alfaria Trijaya  Tbk  mengalami  perbaikan  kondisi keuangan.  Untuk  mengetahui  kinerja keuangan PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk dapat  diperoleh  dengan  menggunakan analisis  Altman  Z  Score.  Hasil  kinerja keuangan ditunjukkan dengan peningkatan Z  Score  dari  tahun  2017  sebesar  0,32 menjadi  1,14  pada  tahun  2018  dan  1,26 pada  tahun  2019.  Artinya  PT.  Sumber Alfaria Trijaya Tbk pada tahun 2017 berada pada distress zone menjadi grey zone pada
tahun 2018 dan 2019. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja keuangan PT.Sumber Alfaria Trijaya Tbk berhasil untuk mengatasi sinyal kebangkrutan mereka. Keberhasilan ini bisa dimungkinkan  adalah  hasil  dari  langkah ekspansi  bisnis  yang  dilakukan  oleh PT.Sumber Alfaria Trijaya Tbk.

## DAFTAR PUSTAKA
Barry,  Husnil.  (2019).  Prediksi  Model Financial  Distress  (Kebangkrutan)  Pada Perusahaan  Ritel  Bursa  Efek  Dengan Model  Altman  dan  Springate  Indonesia Periode 2012 – 2016
Berman, B. dan J. R. Evans (2010). Retail Management:  a  strategic  approach  (11th ed.)  Upper  saddle  River:  Pretice  Hall International, Inc.
Gatot, Prihatin, Saur Costanius Simamora. Analisis  Prediksi  kebangkrutan  Dengan Metode  Altman  Z  Score  Pada  Perusahaan Retail Trade Yang Terdaftar di BEI Tahun 2014 – 2017
Gilbert,  David,  (2003),  Retail  Marketing Management,Second Edition, Prentice Hall
IAI,  Standar  Akuntansi  Keuangan  (2014). PT. Salemba Empat.
Indonesia,  Bursa  Efek  2018.  Laporan Keuangan  Tahunan  Perusahaan.  Jakarta. Website.http://www.idx.co.id
Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2002).  Analisa Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  PT.  Raja Grafindo Persada, 190.
Hermanto,  Bambang  dan  Mulyo  Agung
2015. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta.Lentera Ilmu Cendekia
Jurnal Manajemen dan Bisnis, Volume 03, No.02, Januari 2022
Kasmir (2018). Analisis Laporan
Keuangan. Penerbit Rajawali Pers, 71 – 72.
Munawir, 2016. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta. Liberty. Yogyakarta Soliha,Euis (2008).”Analisis Industri Ritel di  Indonesia”,  Jurnal  Manajemen  dan Bisnis,Fakultas Ekonomi
Universitas
STIKUBank,Semarang,vol15(2),hl128- 142
Sugiyono.  (2015).  Metode  Penelitian Kombinasi. Bandung : Alfabeta
Syafrida  Hani  (2015).  “Teknik  Analisa Laporan Keuangan” Medan : UMSU Press