Jurnal Bisnis Hospitaliti | P-ISSN 2302-8343| E-ISSN 2581-2122 Vol. 10 No. 1 – Juni 2021 DOI: 10.52352/jbh.v10i1.513 Publisher: P3M Politeknik Pariwisata Bali Available online: https://ejournal.ppb.ac.id/index.php/jbh
Apakah Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan Berpengaruh terhadap Struktur Modal Perusahaan Makanan dan Minuman?
Tarmizi Taher 1 , Caria Ningsih *2 , Oman Sukirman 3
1,2,3 Manajemen Industri Katering, Fakultas Pendidikan Ilmu Pengetahuan Sosial, Universitas Pendidikan Indonesia,
Jl Dr. Setiabudhi No: 229, Bandung, Indonesia
1 tarmizitaher@student.upi.edu, 2 caria.ningsih@upi.edu, 3 oman.sukirman@upi.edu *Corresponding Author Received: Mei, 2021 Accepted: Mei, 2021 Published: June, 2021

## Abstract
Capital is important for the Firm both as a driver of the Firm's operations and as a reflection of the Firm's financial condition. Therefore, it is necessary to plan a good capital structure to maximize the use of capital. This research aims to analyze the influence of the Firm size and the asset  structure on the capital structure of the food and beverage subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2013-2019.The population of this study is  all  food  and  beverage  subsector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange; samples are selected using purposive sampling methods based on certain criteria. The data in  this  study  is  secondary  data  from  the  Firm's  financial  statements  for  the  period  2013- 2019. Data processing uses classic assumption tests and multiple linear regression analysis using the Eviews 9 application. The results showed that the Firm size partially negatively and insignificantly affects the capital structure while the asset structure partially positively and significantly  affects  the  capital  structure.  The  Firm  size  and  the  asset  structure simultaneously have a significant effect on the capital structure.
Keywords : finanace, capital structure, firm size, asset structure, food beverage

## Abstrak
Modal  merupakan  hal  penting  bagi  perusahaan  baik  sebagai  penggerak  oprasional perusahaan  maupun  sebagai  cerminan  kondisi  keuangan  perusahaan.  Sehingga  perlu perencanaan  struktur  modal  yang  baik  guna  memaksimalkan  penggunaan  modal. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  ukuran  perusahaan  dan  struktur aktiva  terhadap  struktur  modal  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2019.  Populasi  dari  penelitian  ini  adalah seluruh  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia, Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling yang didasarkan pada kriteria tertentu. Data pada penelitian ini merupakan data sekunder dari laporan keuangan perusahaan  periode  2013-2019.  Pengolahan  data  menggunakan  uji  asumsi  klasik  dan analisis  regresi  linear  berganda  menggunakan  aplikasi  Eviews  9.  Dari  hasil  penelitian menunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan  secara  parsial  berpengaruh  negative  dan  tidak

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
signifikan terhadap struktur modal sementara struktur aktiva secara parsial berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Ukuran  perusahaan  dan  struktur  aktiva secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Kata  kunci: keuangan, struktur modal, ukuran perusahaan, struktur aktiva, makanan dan minuman

## 1. PENDAHULUAN
Sektor pariwisata sudah semakin berkembang, dengan potensi yang dimiliki maka tidak  heran  pariwisata  sudah  menjadi  suatu  industri  (Suwena,  I  Ketut ;  Widyatmaja, 2017). Sehingga akhirnya banyak industri lain yang menjadi pendukung keberlangsungan pariwisata,  salah  satunya  adalah  industri  makanan  dan  minuman.  Seluruh  elemen penyokong industri perlu bersinergi, baik dari sisi ketersediaan bahan baku, sarana dan prasarana  pendukung  serta  tenaga  kerja  berkualitas  (Ningsih,  2014).  Perusahaan makanan  dan  minuman  haruslah  perusahaan  yang  baik  terutama  dalam  hal  keuangan, salah satunya adalah modal. Sumber modal terdiri dari dua, yaitu sumber modal internal yang  berasal  dari  laba  ditahan  dan  sumber  modal  eksternal  yang  berasal  dari  utang maupun pasar modal (maulana, 2019).
Struktur  modal  merupakan  masalah  yang  penting  karena  dapat  memberikan pengaruh  langsung  pada  kondisi  keuangan  serta  kemampuan  perusahaan  untuk  tetap beroperasi(Sukirman,  2019).  Struktur  modal  terdiri  dari  modal  sendiri  berupa  laba ditahan, utang dan saham yang beredar, karena struktur modal terdiri dari kombinasi hal- hal tersebut maka perlu ada  perencanaan yang tepat sehingga modal bisa dimanfaatkan dengan optimal  apalagi jika perusahaan akan memanfaatkan modal  dari utang (Lasut et al., 2018).
Terdapat  beberapa  teori  yang  bisa  menjadi  pertimbangan  dalam  menentukan struktur  modal,  diantaranya  yaitu  teori  trade-off  dan  pecking  order.  Teori  trade-off berpandangan bahwa perusahaan akan cenderung memanfaatkan utang untuk menambah modal dan mengurangi biaya pajak namun harus dibandingkan dengan risiko biaya bunga dan  gagal  bayar  sehingga  penggunaan  utang  tidak  menimbulkan  risiko  besar  bagi perusahaan  (Harjito,  2011).  Sedangkan  teori  pecking  order  menyatakan  perusahaan menggunakan  pendanaan  secara  hierarki  dimana  perusahaan  memanfaatkan  modal sendiri  dan  laba  untuk  menjadi  modal  utama,  apabila  modal  sendiri  tidak  mencukupi maka  perusahaan  baru  mengambil  pendanaan  dari  utang  dan  terakhir  lewat  saham (Harjito, 2011).
Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu  variabel  yang  dipertimbangkan  dalam menentukan pembiayaan perusahaan, ukuran perusahaan merupakan cerminan dari total aset yang dimiliki perusahaan (Kholis et al., 2018). Wirajaya (2013) menyebutkan makin besar ukuran perusahaan, makin mudah juga perusahaan memperoleh sumber pendanaan dari  eksternal.  Ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  berdasarkan penelitian yang dilakukan Maulana (2019) dan Ariyani (2019).
Struktur  aktiva  dapat  mempengaruhi  struktur  modal  karena  perusahaan  yang memiliki aktiva besar cenderung akan mudah mendapatkan pinjaman. Aktiva yang berupa aset  tetap  juga  bisa  digunakan  sebagai  jaminan  (Maulana  et  al.,  2019).  Struktur  aktiva memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  berdasarkan  penelitian  Watung (2016) dan Pramukti (2019).

## 2. METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  deskriftif dengan pendekatan kuantitatif dan menggunakan data sekunder. Objek dari penelitian ini adalah struktur modal sebagai variabel dependen dan ukuran perusahaan serta struktur

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
aktiva  sebagai  variabel  independen.  Subjek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  subsektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2019. Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan  jumlah  25  perusahaan.  Sampel  yang  diambil dengan teknik purposive sampling adalah sebanyak 6 perusahaan.

## 2.1 Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi  memenuhi kriteria Linear, Unbiased, dan Efecient Estimator (BLUE), sehingga layak digunakan untuk memprediksi pengaruh antar variabel.

## 1) Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi  memiliki  sebaran data  yang  normal.  Apabila  nilai  probabilitas  >0.05  maka  data  dikatakan  memiliki sebaran normal
2) Uji Multikolinearitas
Bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  ada  korelasi  antar  variabel  bebas  dan  model regresi. Model regresi dikatakan bebas dari masalah multikolineritas apabila nilai VIF (Variance Inflattion Factor) <10.
3) Uji Heteroskedasitas Uji  heteroskedisitas  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi terdapat kesamaan atau perbedaan varian dari satu pengamatan ke pengamatan lain. Berdasarkan uji white data dikatakan tidak memiliki masalah heteroskedasitas apabila nilai Obs R-squared lebih besar dari 0.05.
4) Analisis Regresi Linear Berganda Analisis regresi linear berganda digunakan untuk mengukur seberapa jauh pengaruh antar variabel independen dengan variabel dependen dengan menggunakan rumus: Y = α + β1X1 + β2X2 + e
Uji  F  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  secara  simultan berpangaruh terhadap variabel dependen. Jika nilai Signifikan F < 0.05 maka H1 diterima berarti  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  secara  simultan  antara  variabel  independen terhadap variabel dependen.
Uji t digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.  Jika  nilai  signifikan  <0.05  maka  H1  diterima,  artinya  terdapat  pengaruh signifikan  antara  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  secara  parsial  dan sebaliknya jika nilai signifikansi >0.05 maka H0 diterima artinya tidak terdapat pengaruh signifikan antara variabel independen dengan variabel dependen secara simultan.
Koefisien  determinasi  mengetahui  sejauh  mana  kontribusi  variabel  independen dapat  menerangkan  variabel  dependen.  Koefisien  determinasi  berkisar  antara  angka  0 sampai 1. semakin kecil nilai koefisien determinasi maka makin kecil kemampuan variabel independen  untuk  menjelaskan  variabel  dependen,  begitu  juga  sebaliknya  (Gozali  & Ratmono, 2013).

## 3 . HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1 Analisis Statistik Deskriptif
Pada  tabel  1  ukuran  perusahaan  ( Size )  memiliki  nilai  mean  3.3288  dengan  nilai maksimum sebesar 3.38 dan nilai minimum 3.28 serta rata-rata penyimpangan (standar deviasi)  0.0242.  Variabel  struktur  aktiva  (SA)  memiliki  nilai  mean  0.4590  dengan  nilai maksimum 0.85 dan nilai minimum 0.14 serta rata-rata penyimpangan (standar deviasi) 0.1865. Dan variabel struktur modal (DER) memiliki nilai rata-rata sebesar 1.3264, nilai maksimum  5.2  dan  nilai  minimum  0.12  serta  rata-rata  penyimpangan  (standar  deviasi) 1.0733.

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Tabel 1: Analisis Statistik Deskriptif (Sumber: data diolah,2020) DER Size SA Mean 1.326429 3.32881 0.459048 Median 1.05 3.33 0.465 Maximum 5.2 3.38 0.85 Minimum 0.12 3.28 0.14 Std. Dev 1.073317 0.024215 0.186545 Observ. 42 42 42
3.2 Uji Asumsi Klasik 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 Series: Standardized Residuals Sample 2013 2019
Observations 42 Mean -8.60e-17 Median 0.010295 Maximum 1.159068 Minimum -1.844846 Std. Dev. 0.613284 Skewness -0.462711 Kurtosis 3.564789 Jarque-Bera 2.056934 Probability 0.357555 Gambar 1. Hasil Uji Normalitas
[sumber: data diolah, 2020]
Berdasarkan  gambar  4.1,  hasil  uji  normalitas  keseluruhan  sampel  yaitu  6 perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  menunjukan  nilai  residual  berdistribusi normal  dengan  nilai  probabilitas  signifikansi  >  0.05  yaitu  sebesar  0.3573.  artinya  data sampel terdistribusi normal.

## 3.3 Uji Heterokesdasitas
Tabel 2: Hasil Uji Heterokesdasitas [Sumber: data diolah,2020]
Berdasarkan  hasil  uji  heterokesdasitas  dengan  menggunakan  metode white  test pada  tabel  2,  nilai Obs*R-squared lebih  besar  dari  0.05  yaitu  0.418193,  maka  dapat disimpulkan data penelitian tersebut tidak memiliki masalah heterokesdasitas.
Heteroskedasticity Test: White F-statistic 0.127076 Obs*R-squared 0.418193 Scaled explained SS 0.035470

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal

## 3.4 Uji Multikolenaritas
Tabel 3: Hasil Uji Multikolenaritas [Sumber: data diolah,2020]
Hasil  uji  multikolenaritas  pada  tabel  3  dengan  metode variance  inflation  vaktor menunjukan nilai Centerd VIF sebesar 4.5027, dimana nilai tersebut lebih rendah dari 10 atau  dinyatakan  4.5027<10.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  sampel  tidak  terjadi masalah multikolenaritas.

## 3.5 Uji Chow
Uji  chow  bertujuan  untuk  membuat  estimasi  model  regresi  yang  paling  tepat digunakan dalam peneitian. Apabila nilai probabilitas F lebih kecil dari 0.05 maka model yang digunakan adalah fixed effect , sedangkan bila sebaliknya maka model yang digunakan adalah common effect.
Tabel 4: Hasil Uji Chow
[Sumber: data diolah,2020]
Dari  hasil  Uji  Chow  pada  tabel  4,  nilai  Probabilitas  F  adalah  0.0019  dimana  nilai 0.0019<0.05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  yang  digunakan  adalah model fixed effect.

## 3.6 Uji Hipotesis
Tabel 5: Hasil Analisis Regresi Linear Berganda [Sumber: data diolah, 2020] Variable Coefficient Std. Error t-Statistic C 46.91513 26.40688 1.776625 SIZE? -14.11595 7.923593 -1.781509 SA? 3.057456 1.071314 2.853931 Fixed Effects (Cross) _ALTO--C -0.340681 _PSDN--C -0.262726 _STTP--C -0.365524 _SKBM--C -0.697325 _CEKA--C 0.338102 _BTEK--C 1.328155
Coefficient  Uncentered  Centered Variable  Variance VIF VIF C 1243.321   319657.6 NA X1 1.575785   313559.0   4.502776 X2 0.433683   42.19635   4.502776 Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 4.828455 (5,34) 0.0019 Cross-section Chi- square 22.534365 5 0.0004

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Berdasarkan  tabel  5  diperoleh  hasil  analisis  regresi  linear  berganda  dengan persamaan sebagai berikut:
DER= 46.91513 - 14.11595 + 3.057456 DER ALTO= -0.340681 – 14.11595 SIZE + 3.057456 SA DER PSDN= -0.262726 – 14.11595 SIZE + 3.057456 SA DER STTP = -0.365524 – 14.11595 SIZE + 3.057456 SA DER SKBM = -0.697325 – 14.11595 SIZE + 3.057456 SA DER CEKA = 0.338102 – 14.11595 SIZE + 3.057456 SA
DER BTEK = 1.328155 – 14.11595 SIZE + 3.057456 SA
Hasil persamaan pada regresi di atas dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
1) α  =  46.91513  dapat  diartikan  bahwa  apabila  semua  variabel  independen  (Ukuran perusahaan(Size)  dan  Struktur  Aktiva(SA))  dianggap  konstan  dan  tidak  mengalami perubahan/ sebesar 0 maka nilai struktur modal adalah 46.91513.
2) β1=  -14.11595  dapat  diartikan  bahwa  ketika  terjadi  kenaikan  ukuran  perusahaan (Size) sebesar 1% maka struktur modal menurun 14.115%
3) β2= 3.188104 dapat diartikan bahwa ketika terjadi kenaikan struktur aktiva sebesar 1% maka struktur modal akan mengalami kenaikan sebesar 3.188%
Pada model estimasi di atas, terlihat bahwa adanya perbedaan koefisien pada setiap perusahaan  makanan  dan  minuman  terhadap  struktur  modal  perusahaan.  Perusahaan yang bernilai positif paling tinggi adalah PT Bumi Teknokultura Unggul Tbk dengan nilai koefisien  0.968585  kemudian  PT  Wilmar  Cahaya  IndonesiaTbk  dengan  nilai  koefisien 0.311417.  adapun  perusahaan  dengan  nilai  koefisien  negatif  tertinggi  adalah  PT  Sekar Bumi Tbk dengan nilai koefisien -0.509604.

## 3.7 Uji t (Uji Parsial)
Tabel 6: Hasil Uji t [Sumber: data diolah, 2020] Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C 46.91513 26.40688 1.776625  0.0846 SIZE? -14.11595 7.923593 -1.781509  0.0838 SA? 3.057456 1.071314 2.853931  0.0073
Hasil uji t pada tabel 6 dapat disimpulkan sebagai berikut:

## 1) X1 yaitu Size
Nilai  koefisien  variabel  X1  adalah  -14.11595.  Nilai  signifikansi  (prob)  adalah  0.0838 yang  lebih  besar  dari  α=0.05  yang  berarti  H0  diterima.  variabel  X1  yaitu  ukuran perusahaan  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  periode  2013-2019.  Artinya,  jika ukuran  perusahaan  meningkat  maka  pembiayaan  modal  dari  utang  akan  berkurang, sebaliknya jika ukuran perusahaan menurun maka pembiayaan modal dari utang akan semakin  meningkat.  Hasil  ini  ikut  memperkuat  penelitian  dari  Pramukti  (2019)  dan Tangiduk (2017) serta kontra dengan hasil penelitian dari Maulana (2019).
2) X2 yaitu SA
Nilai  koefisien  variabel  X2  adalah  3.057456.  nilai  signifikansi  variabel  X2  adalah 0.0013 yang lebih kecil dari 0.05 sehingga dengan hasil tersebut makan H2 diterima dan  H0  ditolak.  Artinya  struktur  aktiva  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  tingkat  struktur  modal  perusahaan  makanan  dan  minuman  periode  2013- 2019. Sehingga apabila struktur aktiva meningkat maka tingkat modal dari utang akan

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
meningkat. Hasil ini sesuai dengan penelitian dari Maulana (2019) dan Harjito (2011).

## 3.8 Uji F (Uji Simultan)
Tabel 7: Hasil Uji F [Sumber: data diolah, 2020] Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.588146     Mean dependent var Adjusted R-squared 0.503352     S.D. dependent var S.E. of regression 0.756401     Akaike info criterion Sum squared resid 19.45285     Schwarz criterion Log likelihood -43.43222     Hannan-Quinn criter. F-statistic 6.936209     Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000038
Berdasarkan tabel 7 hasil uji F menunjukan nilai Prob sebesar 0.000038. sehingga diketahui nilai p < α  (0.0035 < 0.05), maka keputusan yang diambil adalah  H3 diterima dan  H0  ditolak,  artinya  variabel  independen  ukuran  perusahaan  dan  struktur  aktiva secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen struktur modal. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh  (Maulana,  2019) dan (Pramukti, 2019)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  dan  struktur  aktiva  berpengarush secara simultan terhadap struktur modal.

## 3.9 Koefisien Determinasi
Tabel 8: Hasil Analisis Determinasi [Sumber: data diolah, 2020] R-squared 0.588146     Mean dependent var 1.326429 Adjusted R-squared 0.503352     S.D. dependent var 1.073317
Berdasarkan  tabel  8  diketahui  bahwa  nilai  koefisien  determinasi  (R-squared) sebesar  0.588146  yang  menunjukan  bahwa  variabel  independen  dapat  menjelaskan 58.8%  variasi  variabel  dependen.  Dan  41.2%  sisanya  dijelaskan  oleh  faktor  lain  diluar variabel yang tercantum dalam penelitian ini.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan sebagai berikut. Ukuran perusahaan pada perusahaan subsektor makanan dan minuman periode 2013-2019 adalah 3.328 dengan menggunakan alat ukur logaritma netral dari total aset yang dimiliki perusahaan. Struktur aktiva perusahaan subsektor makanan dan minuman periode  2013-2019  adalah  0.46,  artinya  46%  aset  yang  dimiliki  perusahaan  subsektor makanan  dan  minuman  periode  2013-2019  berupa  aktiva  tetap.  Struktur  modal perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  periode  2013-2019  adalah  1.32,  artinya utang yang dimiliki oleh perusahaan 1.32 kali lebih besar disbanding dengan ekuitas atau modal  dari  pemegang  saham  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan.  Artinya  semakin  besar  aset  yang  dimiliki perusahaan  maka  semakin  kecil  keinginan  perusahaan  untuk  mendapatkan  modal  dari utang, begitupun sebaliknya. Hal ini sejalan dengan teori pecking order ynag menyatakan bahwa  perusahaan  akan  menggunakan  modal  internal  terlebih  dahulu  selama  aset

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
perusahaan  masih  cukup  untuk  membiayai  kebutuhan  operasional  perusahaan. Penggunaan modal internal mampu memperkecil risiko kebangkrutan akibat gagal bayar biaya bunga dan pokok utang. Struktur aktiva terhadap struktur modal memiliki pengaruh positif dan signifikan. Artinya semakin besar nilai aktiva tetap membuat manajemen lebihi mudah  dalam mengambil kebijakan utang karena perusahaan memiliki aset tetap untuk dijadikan sebagai penjamin utang. Hal ini sesuai dengan teori trade-off yang menyatakan bahwa  peusahaan  besar  memiliki  kemungkinan  bangkrut  relatif  lebih  kecil  sehingga kecenderungan  memanfaatkan  utang  untuk  mengoptimalkan  struktur  modal.  Pengaruh ukuran perusahaan dan struktur aktiva terhadapa nilai perusahaan secara simultan pada perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  periode  2013-2019  berdasarkan  hasil analisis  menunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan  dengan  proksi  total  aset  dan  struktur aktiva  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  perusahaan sebesar  58.8%  sedangkan  41.2%  dijelaskan  oleh  faktor  lain  yang  tidak  dibahas    di penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Ariyani,  H.  F.,  Pangestuti,  I.  R.  D.,  &  Raharjo,  S.  T.  (2019).  The  Effect  Of  Asset  Structure, Profitability, Company Size, And Company Growth On Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013  - 2017). Jurnal Bisnis Strategi , 27 (2), 123. https://doi.org/10.14710/jbs.27.2.123-136 Dewi, A. S. M., & Wirajaya, A. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi , 4 (2), 358–372.
Gozali, I., & Ratmono, D. (2013). Analisis Multivariat dan Ekonometrika: Teori Konsep dan Aplikasi dengan Eviews 8 . BP Universitas Diponegoro.
Hadianto,  B.,  &  Tayana,  C.  (2010).  Pengaruh  Risiko  Sistematik,  Struktur  Aktiva, Profitabilitas,  dan  Jenis  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Emiten  Sektor Pertambangan :  Pengujian  Hipotesis  Static-Trade  Off. Jurnal Dinamika Manajemen ,
2 (1), 15–39.
Halim, A. (2015). Auditing: Dasar-Dasar Auditing Laporan Keuangan (kelima). (UPP) STIM YKPN. Harjito, D. A. (2011). Teori Pecking Order dan Trade-Off dalam Analisis Struktur Modal di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis , 15 (2), 187–196. https://doi.org/10.20885/jsb.vol15.iss2.art3
Kasmir. (2008). Analisis Laporan Keuangan . PT. Rajagrafindo Persada.
Kholis,  N.  K.,  Sumarmawati,  E.  D.,  &  Mutmainah,  H.  M.  (2018).  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Analisis  Bisnis  Ekonomi , 16 (1),  19–25. https://doi.org/10.31603/bisnisekonomi.v16i1.2127
Lasut, S. J., Van Rate, P. & Michael, C. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2015. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 6 (1), 11–21.
https://doi.org/10.35794/emba.v6i1.18705
Maulana,  H.,  Amin,  M.,  &  Junaidi.  (2019).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Struktur Modal (Studi pada Perusahaan Food and Beverage di BEI Periode 2015-2018). E-Jra , 08(01), 1–13.
Ningsih,  C.  (2014),  Sinergitas  industri  Kreatif  Berbasis  Pariwisata  dengan  Strategi Pembangunan  Industri  Nasional  Menuju  Globalisasi. Jurnal Manajemen Resort dan Leisure , 11 (1), 59-64. Pramukti,  A.  (2019).  Faktor  -Faktor  Yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  Perusahaan. ATESTASI. Jurnal Ilmiah Akuntansi , 2 (1), 58–67. https://doi.org/10.33096/atestasi.v2i1.194

## Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Putranto,  A.  D.,  &  Darmawan,  A.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage,  Dan  Nilai  Pasar  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2016). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 56(1), 110–117. Sartono, A. (2017). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi (4th ed.). BPFE.
Sukirman, O. (2019). Why Profitability Negatively Affect the Capital Structure in Food and Beverage  Industry? Tourism  and  Hospitality  Essentials  Journal , 9 (1),  31. https://doi.org/10.17509/thej.v9i1.16987
Suwena,  I.  K.,  Widyatmaja,  I.  G.  N.  (2017).  Pengetahuan  Dasar  Ilmu  Pariwisata. Analisis Pariwisata , 58–72.
Tangiduk,  D.,  Van  Rate,  P.,  &  Tumiwa,  J.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Struktur  Aktiva,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015, 5 (2), 874–883. Watung,  A.  K.  S.,  Saerang,  I.  S.,  &  Tasik,  H.  H.  D.  (2016).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas, Aktivitas,  Profitabilitas,  dan  Struktur  Aktiva  Terhadap  Struktur  Modal  Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA , 4 (2), 726–737.