INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 2 Tahun 2023 Page 4029-4038 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Inklusi Keuangan Untuk Penyebaran Pinjaman P2P di Indonesia Pasca Covid-19
Cliff Kohardinata Universitas Ciputra Surabaya Email: ckohardinata@ciputra.ac.id

## Abstract
Peer-to-peer (P2P) lending in Indonesia is still not evenly distributed in all provinces, even though the distribution of loan funds (funding) is one of the key factors in a country's economic growth. Therefore, studies are needed that can help overcome these problems so that P2P loans can be more spread throughout Indonesia. The purpose of this study is to obtain empirical test results regarding the role of financial  inclusion  to  support  P2P  lending  in  Indonesia.  The  test  method  used  is  a  multiple  linear regression approach using data from 34 provinces in Indonesia in the period January to December 2022. The results show that financial inclusion has a significant and positive effect on P2P lending in Indonesia. Keywords: Financial Inclusion, Peer-to-peer Lending, P2P.

## Abstrak
Pinjaman peer-to-peer (P2P) di Indonesia masih belum terdistribusi secara merata di seluruh provinsi, padahal penyaluran dana pinjaman (pendanaan) merupakan salah satu faktor kunci dalam pertumbuhan ekonomi suatu negara. Oleh karena itu, diperlukan kajian yang dapat membantu  mengatasi  permasalahan  tersebut  agar  pinjaman  P2P  dapat  lebih  tersebar  di seluruh Indonesia. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mendapatkan hasil pengujian secara empiris  mengenai  peran  inklusi  keuangan  untuk  mendukung  pinjaman  P2P  di  Indonesia.
Metode  pengujian  yang  digunakan  adalah  pendekatan  regresi  linier  berganda  dengan menggunakan  data  dari  34  provinsi  di  Indonesia  pada  periode  Januari  hingga  Desember 2022.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  inklusi  keuangan  memiliki  pengaruh  yang signifikan dan positif terhadap pinjaman P2P di Indonesia.
Kata Kunci: Inklusi Keuangan, Pinjaman peer-to-peer, P2P.

## PENDAHULUAN
Revolusi dari Financial Technology (FinTech) telah berkembang dengan pesat dan cepat di secara global di seluruh dunia, termasuk di Indonesia. Platform P2P merupakan salah satu inovasi  berbasis FinTech  yang  memfasilitasi  pihak  yang  membutuhkan  dana  untuk  dapat berhubungan dengan pihak yang mempunyai dana secara online, serta membebankan biaya yang lebih rendah jika dibandingkan dengan institusi keuangan konvsensional (Gupta and Xia 2018; Li et al. 2016; Milian, Spinola, and Carvalho 2019; Ramlall 2018; Stern, Makinen, and Qian 2017). Pinjaman P2P yang difasilitasi oleh platform P2P memperoleh respon positif di Indonesia yang tercermin dari pertumbuhan akumulasi penyaluran pinjaman P2P meningkat pesat dari Rp 3 triliun pada bulan Januari 2018 menjadi Rp 155,90 triliun pada tahun 2020 atau berkembang sebesar 5.096 % (Otoritas Jasa Keuangan 2018, 2020).
Tahun 2022 merupakan ranah penelitian yang menarik untuk dikaji, yang disebabkan karena masyarakat mengalami pergeseran perilaku akibat adanya pembatasan sosial berskala besar (PSBB) pada masa-masa pandemi COVID-19 selama 2 tahun (2020-2021). PSBB akibat meluasnya virus COVID-19 mendorong adanya peningkatan yang besar pada tingkat unduhan aplikasi  keuangan  yang  juga  mencerminkan  peningkatan  pada  adopsi  keuangan  berbasis aplikasi online atau keuangan digital (Fu and Mishra 2022; Hasan, Ashfaq, and Shao 2021).
Seharusnya,  masyarakat  di  era  baru  pasca  pandemi  COVID-19  telah  terbiasa menggunakan platform P2P dan penyaluran pinjaman P2P dapat menyebar secara merata di berbagai  provinsi.  Namun,  penyebaran  penyaluran  pinjaman  P2P  pada  tahun  2022  masih didominasi  pada  area-area  tertentu,  sebesar  80,34%  penyaluran  pinjaman  P2P  masih didominasi  di  area  Pulau  Jawa  (Otoritas  Jasa  Keuangan  2022).  Padahal,  pinjaman  P2P mempunyai peluang dan potensi besar untuk melayani pasar yang diabaikan oleh perbankan atau pasar low-end (Kohardinata, Soewarno, and Tjahjadi 2020; Kohardinata, Suhardianto, and Tjahjadi 2020).
Dengan  demikian,  peneliti  berpandangan  bahwa  perlu  adanya  kajian-kajian  untuk mendukung penyebaran pinjaman P2P sebagai upaya membantu perekonomian masyarakat. Pengembangan  pinjaman  P2P  dapat  terjadi  pada  peminjam-peminjam  yang  telah  memiliki akses pada kredit perbankan (Tang 2019). Akses perbankan dipandang sebagai salah satu yang dapat mendukung platform P2P untuk dapat berkembang sehingga peneliti beragumen bahwa inklusi keuangan dapat mendoro penyebaran pinjaman P2P di masyarakat.
Berdasarkan pemaparan yang telah disampaikan, maka penelitian ini bertujuan untuk memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh inklusi keuangan terhadap pinjaman P2P pasca COVID-19  di  Indonesia.  Sejauh  pengetahuan  peneliti,  masih  belum  ada  penelitian  lain  yang membahas mengenai pengaruh inklusi keuangan terdahap pinjaman P2P terutama pada masa- masa setelah COVID-19.
Inklusi keuangan adalah upaya yang dilakukan untuk mendorong sistem keuangan agar dapat  diakses  oleh  semua  lapisan  masyarakat,  sehingga  dapat  mendorong  pertumbuhan ekonomi (Adriani and Wiksuana 2018). Kehadiran lembaga, produk, dan layanan jasa keuangan bagi  masyarakat  memunculkan  pertanyaan  mengenai  pengaruhnya  terhadap  penyaluran pinjaman P2P. Pengembangan penyaluran pinjaman dari P2P tampaknya terjadi di kalangan peminjam  yang  telah  mempunyai  akses  pada  kredit  bank  (Tang  2019),  sehingga  akses perbankan mendukung dan memudahkan platform P2P bagi perbankan. Di sisi lainnya, akses pada sumber pendanaan perbankan atau sumber pendanaan lainnya yang sudah tersedia dan dikenal masyarakat,dapat menyebabkan tidak terlalu membutuhkan kehadiran platform P2P (Kohardinata et al. 2023).
Penyebaran  pinjaman  P2P  dapat  terjadi  pada  peminjam-peminjam  yang  telah mempunyai akses pada kredit perbankan (Tang 2019). Peneliti berpandangan bahwa perbankan yang  telah  ada  mampu  memberikan  akses  bagi platform  P2P  untuk  mempermudah  dalam mengembangkan  pinjaman  P2P.  Namun,  akses  yang  diberikan  oleh  perbankan  terhadap platform P2P hanya sebatas akses pada pasar bawah (low-end) mengingat size to compete dari platform P2P masih kecil. Selaras dengan teori disruptive innovation yang menyatakan bahwa produk yang disediakan oleh perusahaan pendatang dapat masuk dalam persaingan melalui pasar bawah terlebih dahulu dengan fee yang lebih murah, kemudahan, dan lain sebagainya (Christensen, McDonald, Altman, & Palmer, 2018).
Dengan  demikian,  peneliti  berpandangan  bahwa  inklusi  keuangan  dapat  membantu platform P2P berkembang sebagai komplemen bagi perbankan untuk memasuki pasar bawah
( low-end). Berdasarkan pertimbangan yang telah disampaikan, maka hipotesis yang diajukan pada penelitian ini adalah:
H1= Inklusi Keuangan berpengaruh signifikan positif terhadap pinjaman P2P.
METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan regresi linier berganda untuk menguji pengaruh inklusi keuangan  terhadap  pinjaman  P2P  di  Indonesia  pasca  pandemi  COVID-19.  Persamaan  (1) merupaka model pengujian yang digunakan pada penelitian ini, yaitu sebagai berikut:
P2P = α + β 1 IK + β 2 DA+ β 2 AKUN ε (1)
Variabel dependen yang digunakan pada penelitian ini adalah pinjaman P2P (P2P) di Indonesia, yang menggunakan logaritma natural (ln) dari penyaluran pinjaman P2P. Variabel independen  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  inklusi  keuangan  (IK)  yang  berupa variabel dummy terdiri dari angka 0 untuk provinsi-provinsi dengan inklusi keuangan rendah, serta angka 1 untuk provinsi-provinsi dengan inklusi keuangan tinggi, peneliti menggunakan median sebagai pemisah antara rendah dengan tingginya inklusi keuangan.
Variabel kontrol yang digunakan pada penelitian ini adalah dana yang diberikan oleh masyarakat untuk penyaluran pinjaman P2P (DA), serta jumlah akun rekening pemberi dana untuk  pinjaman  P2P  (AKUN).  Ukuran  yang  digunakan  untuk  dana  yang  diberikan  oleh masyarakat untuk penyaluran pinjaman P2P (DA), serta jumlah akun rekening pemberi dana untuk pinjaman P2P (AKUN) menggunakan menggunakan logaritma natural (ln).
Semua  data  yang  dipakai  pada  penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang disediakan oleh Otoritas Jasa Keuangan. Penelitian ini menggunakan data dari 34 provinsi di Indonesia selama bulan Januari hingga Desember 2022 atau sebanyak 408 observasi.
Sebelum melakukan pengujian hipotesis, peneliti menerapkan pengujian asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinieritas, dan uji heteroskedastisitas. Uji normalitas pada penelitian ini menggunakan skewness/kurtosis, uji multikolinieritas menggunakan variance inflation  factor  (VIF),  dan  uji  heteroskedastisitas  menggunakan  Breusch-Pagan  /  Cook- Weisberg.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1 merupakan statistik deskriptif dari setiap variabel yang digunakan pada pengujian model penelitian. Peneliti mengeliminasi beberapa data yang disebabkan karena outlier pada error atau tidak berdistribusi normal. Dengan demikian, observasi yang digunakan pada penelitian ini sebanyak  404  observasi.  Rata-rata  dari  variabel  penyaluran  pinjaman  P2P  (P2P)  sebesar 4,962667 dengan standar deviasi 1,5241 yang tersebar dari nilai 2,3722 hingga 8,7877. Rata-rata variabel inklusi keuangan sebesar 0,4951, standar deviasi 0,5006, dengan nilai minimal 0 dan nilai  maksimal  1.  Statistik  deskriptif  untuk  dana  yang  diberikan  oleh  masyarakat  untuk penyaluran  pinjaman  P2P  (DA)  menunjukkan  nilai  rata-rata  sebesar  1,9592  dengan  standar deviasi sebesar 2,5308 pada kisaran -3,2915 hingga 9,7230.  Nilai rata-rata untuk jumlah akun rekening  pemberi  dana  untuk  pinjaman  P2P  (AKUN)  adalah  sebesar  8,1365 dengan  standar deviasi sebesar 2,1521 yang berkisar antara nilai 4,3175 hingga 15,9765.
Tabel 1. Statistik deskriptif Variabel Obs Mean Std. Dev. Min Max P2P 404  4,9627  1,5241  2,3722  8,7877 IK 404  0,4951  0,5006 0 1 DA 404  1,9592  2,5308 - 3,2915  9,7230 AKUN 404  8,1365  2,1521  4,3175  15,9765
Uji normalitas menggunakan Skewness/Kurtosis yang menunjukkan nilai sebesar 0,1222 atau diatas 0,05 yang bermakna bahwa error dari model penelitian ini berdistribusi normal. Hasil dari uji multikolinieritas yaitu sebesar 7,51 atau dibawah nilai 10 yang bermakna bahwa tidak ditemukan gejala multikolinieritas. Uji heteroskedastisitas dengan menggunakan pendekatan Breusch-Pagan  /  Cook-Weisberg  menunjukkan  hasil  0,000  yang  dapat  disimpulkan  bahwa ditemukan  gejala  masalah  heteroskedastisitas.  Dengan  demikian,  pengujian  regresi  linier berganda melibatkan robust standard error untuk mengatasi permasalahan heteroskedastisitas (Hoechle 2007).
Tabel 2 merupakan hasil pengujian hipotesis regresi linier berganda dengan melibatkan robust  standard  error.  Uji  F  (Prob>F)  menunjukkan  nilai  signifikan  sebesar  0,0000,  dapat
disimpulkan  bahwa  model  yang  diusulkan  pada  penelitian  ini  dapat  menjelaskan  variabel pinjaman P2P di Indonesoa pasca pandemi COVID-19.
Variabel  independen  inklusi  keuangan  (IK) menunjukkan  hasil  berpengaruh  signifikan  positif terhadap penyaluran pinjaman P2P (P2P) di Indonesia pasca pandemi COVID-19 dengan nilai koefisien 0,284, sehingga dapat disimpulkan bahwa H1 diterima.
Tabel 2. Hasil Pengujian Hipotesis Variabel P2P IK 0,284*** (0,0639) DA 0,318*** (0,0429) AKUN 0,263*** (0,0560) Konstan 2,057*** (0,373) Prob>F 0,0000*** Observations 404 R-squared 0,870 Robust standard errors in parentheses
*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
Tabel  2  menunjukkan  bahwa  variabel  kontrol  yaitu  dana  yang  diberikan  masyarakat untuk pinjaman P2P (DA) dan jumlah akun rekening pemberi dana untuk pinjaman P2P (AKUN) berpengaruh signifikan positif terhadap pinjaman P2P di Indonesia pasca pandemi COVID-19, dengan koefisien sebesar 0,318 dan 0,263. R- Squared dari pengujian hipotesis ini sebesar 0,870 atau sebesar 87% sehingga dapat disimpulkan bahwa model yang digunakan pada penelitian ini dapat menjelaskan variabel dependen pinjaman P2P di Indonesia pasca pandemi COVID-19 sebesar 87%.

## Pembahasan
Pandemi  COVID-19  telah  mengubah  banyak  aspek  kehidupan  masyarakat  di  seluruh dunia termasuk di Indonesia. Salah satu perubahan yang signifikan adalah terjadinya pergeseran perilaku  masyarakat  dalam  menggunakan  teknologi  pada  kehidupan  sehari-hari.  Dengan adanya  pembatasan  sosial  dan  fisik  yang  diberlakukan  oleh  pemerintah,  masyarakat  harus mencari  cara  untuk  tetap  terhubung  dengan  orang  lain  untuk  memenuhi  kebutuhan  dasar masyarakat. Hal tersebut mendorong peningkatan penggunaan teknologi, seperti smartphone, aplikasi internet, dan teknologi keuangan.
Pada era pasca pandemi COVID-19, pergeseran perilaku masyarakat dalam penggunaan teknologi tidak serta merta berdampak pada kemerataan penyaluran pinjaman P2P. Terdapat beberapa  faktor  yang  perlu  dipertimbangkan  untuk  mengoptimalkan  penggunaan platform P2P, salah satunya adalah inklusi keuangan.
Berdasarkan hasil penelitian, inklusi keuangan memiliki peran penting untuk mendukung penyebaran  pinjaman  P2P  pada  era  pasca  pandemi  COVID-19  di  Indonesia. Platform  P2P memerlukan inklusi keuangan sebagai sarana untuk mempermudah penyaluran pinjaman P2P. Ketersediaan  akses  ke  sistem  keuangan  mencerminkan  bahwa  masyarakat  sudah  terbiasa dengan lembaga keuangan, sehingga perusahaan P2P tidak perlu melakukan edukasi tambahan mengenai sistem keuangan. Dengan demikan, inklusi keuangan mempermudah platform P2P untuk memperkenalkan inovasi keuangan pada berbasis FinTech.
Teori disruptive innovation menyatakan bahwa platform P2P sebagai perusahaan start up, dapat masuk ke dalam persaingan melalui pasar low-end perbankan sebagai incumbent. Dengan  demikian,  inklusi  keuangan  atau  akses  yang  disediakan  oleh  perbankan  perlu  ada terlebih dahulu untuk membuka pasar high-end, sehingga platform P2P dapat menumpang perbankan  untuk  memasuki  pasar low-end  yang  belum  dilayani  oleh  perbankan.  Dengan menggunakan  infrastruktur  perbankan  yang  sudah  ada, platform  P2P  dapat  mempercepat pertumbuhan bisnis dan memberikan layanan keuangan yang lebih terjangkau bagi masyarakat.
Faktor  internal  dari  perusahaan platform  P2P  mempunyai  peran  penting  dalam mengembangkan penyebaran pinjaman P2P pasca pandemi COVID-19. Hal tersebut tercemin dari dana yang diberikan masyarakat untuk pinjaman P2P serta jumlah akun rekening pemberi dana untuk pinjaman P2P berpengaruh signifikan positif terhadap penyebaran pinjaman P2P. Dengan  demikian,  perusahaan  P2P  tetap  harus  berkontribusi  dan  bekerja  keras  untuk mempromosikan platform P2P dan mensosialisasikan fasilitas platform P2P kepada masyarakat
untuk  meningkatkan  minat  dari  pemberi  dana  untuk  dapat  mendanai  prospek  pinjaman- pinjaman yang terdaftar di platform P2P.

## SIMPULAN
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  memperoleh  hasil  pengujian  secara  empiris mengenai pengaruh inklusi keuangan terhadap pinjaman P2P di Indonesia pasca COVID-19. Hasil pengujian menunjukkan bahwa inklusi keuangan memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap  penyebaran  pinjaman  P2P  di  Indonesia.  Penelitian  ini  diharapkan  memberikan kontribusi terutama bagi pemerintah dalam upaya bekerja sama dengan lembaga keuangan, baik  perbankan  maupun  non  perbankan,  untuk  memperluas  akses  inklusi  keuangan  guna mendukung platform P2P  dalam  penyaluran  pendanaan di masyarakat untuk meningkatkan perekonomian. Selain itu, pengelola platform P2P dapat menjalin kolaborasi dengan lembaga perbankan untuk mendapatkan akses ke pasar low-end atau ceruk pasar perbankan, sehingga pinjaman  P2P  menjadi  komplementer  bagi  layanan  perbankan  atau  penyaluran  kredit perbankan di pasar low-end.
Saran untuk penelitian  selanjutnya adalah mengembangkan faktor-faktor  lain, seperti literasi keuangan, sebagai variabel independen untuk mendukung penyebaran pinjaman P2P. Selain  itu,  disarankan  untuk  memfokuskan  penelitian  pada  wilayah-wilayah  yang  belum terjangkau  oleh  layanan  perbankan.  Namun,  penelitian  ini  memiliki  beberapa  keterbatasan, yaitu terbatasnya data pinjaman P2P dan inklusi keuangan pasca COVID-19. Oleh karena itu, perlu  dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  dengan  memperoleh  data  pasca  COVID-19  yang mencakup periode yang lebih panjang untuk memperhatikan dinamika pergerakan pinjaman P2P pasca COVID-19.

## DAFTAR PUSTAKA
Adriani,  Diana,  and  I.  Gst.  Bgs.  Wiksuana.  2018. “ Inklusi  Keuangan  Dalam  Hubungannya  Dengan
Pertumbuhan Umkm Dan Tingkat Kesejahteraan Masyarakat Di Provinsi Bali. ” E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 7(12):6420. doi: 10.24843/ejmunud.2018.v07.i12.p02.
Fu, Jonathan, and Mrinal Mishra. 2022. “ Fintech in the Time of COVID-19: Technological Adoption during Crises. ” Journal of Financial Intermediation 50:1 – 30. doi: 10.1016/j.jfi.2021.100945.
Gupta, Agrata, and Chun Xia. 2018. “ A Paradigm Shift in Banking: Unfolding Asia ’ s FinTech Adventures. ” Pp. 215 – 54 in Banking and Finance Issues in Emerging Markets. Emerald Publishing Limited.
Hasan, Rashedul, Muhammad Ashfaq, and Lingli Shao. 2021. “ Evaluating Drivers of Fintech Adoption in the Netherlands. ” Global Business Review 1 – 14. doi: 10.1177/09721509211027402.
Hoechle, Daniel. 2007. “ Robust Standard Errors for Panel Regressions with Cross-Sectional Dependence. ” Stata Journal 7(3):281 – 312. doi: 10.1177/1536867x0700700301.
Kohardinata, Cliff, Noorlailie Soewarno, and Bambang Tjahjadi. 2020. “ Indonesian Peer to Peer Lending (P2P)  at  Entrant ’ s  Disruptive  Trajectory. ” Business:  Theory  and  Practice  21(1):104 – 14.  doi: 10.3846/btp.2020.11171.
Kohardinata, Cliff, Novrys Suhardianto, and Bambang Tjahjadi. 2020. “ Peer-to-Peer Lending Platform: From Substitution to Complementary for Rural Banks. ” Business: Theory and Practice 21(2):713 – 22. doi: 10.3846/btp.2020.12606.
Kohardinata, Cliff, Luky Patricia Widianingsih, Maria Asumpta, Evi Marlina, Anastasia Filiana Ismawati, and Ni Made Gianti. 2023. “ Pengaruh Digital Skill Dan Literasi Keuangan Terhadap Penyaluran Pinjaman P2P Di Luar Pulau Jawa. ” Jurnal Pendidikan Tambusai 7(1):3800 – 3805.
Li, Haifeng, Yuejin Zhang, Ning Zhang, and Hengyue Jia. 2016. “ Detecting the Abnormal Lenders from P2P  Lending  Data. ” Procedia  -  Procedia  Computer  Science  91:357 – 61.  doi: 10.1016/j.procs.2016.07.095.
Milian, Eduardo Z., Mauro de M. Spinola, and Marly M. d. Carvalho. 2019. “ Fintechs: A Literature Review and  Research  Agenda. ” Electronic  Commerce  Research  and  Applications  34(February).  doi:
10.1016/j.elerap.2019.100833.
Otoritas Jasa Keuangan. 2018. Ikhtisar Data Keuangan Fintech (Peer To Peer Lending) Periode Desember 2018.
Otoritas Jasa Keuangan. 2020. Perkembangan Fintech Lending Desember 2020.
Otoritas Jasa Keuangan. 2022. Statistik Fintech Lending Periode Desember 2021.
Ramlall, Indranarain. 2018. “ FinTech and the Financial Stability Board. ” Understanding Financial Stability 71 – 81. doi: doi.org/10.1108/978-1-78756-833-420181016.
Stern, Caroline, Mikko Makinen, and Zongxin Qian. 2017. “ FinTechs in China – with a Special Focus on Peer to Peer Lending. ” Journal of Chinese Economic and Foreign Trade Studies 10(3):215 – 28. doi: 10.1108/JCEFTS-06-2017-0015.
Tang,  Huan.  2019. “ Peer-to-Peer  Lenders  Versus  Banks:  Substitutes  or  Complements? ” Review  of
Financial Studies 32(5):1900 – 1938. doi: 10.1093/rfs/hhy137.