DOI: https://doi.org/10.31933/jimt.v5i2 Received: 14 September 2023, Revised: 10 November 2023, Publish: 12 Desember 2023 https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/

## Pengaruh Analisis Arus Kas Untuk Meningkatkan Efesiensi Keuangan Perusahaan Perseroan PT Telekomunikasi Indonesia
Aura Naiwasha 1 , Achmad Fauzi 2 , Auranisa Izzati 3 , Brilian Putri Alit 4 , Cindy Rindiani Natasya 5 , Dhea Syifa Khaerunisa 6
1 Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indonesia, 202210325119@mhs.ubharajaya.ac.id 2 Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indonesia, achmad.fauzi@dsn.ubharajaya.ac.id 3 Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indonesia, 202210325135@mhs.ubharajaya.ac.id 4 Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indonesia, 202210325166@mhs.ubharajaya.ac.id 5 Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indonesia, 202210325131@mhs.ubharajaya.ac.id 6 Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indonesia, 202210325139@mhs.ubharajaya.ac.id
* Corresponding Author: 202210325119@mhs.ubharajaya.ac.id 1
Abstract: The  study  analyzes  the  impact  of  cash  flow  analysis  on  the  financial  efficiency  of companies, focusing on PT Telecommunications Indonesia. The data collected and analyzed in  this  study  uses  a  data-based  approach.  His  findings  show  that  cash  flow  analysis  helps improve  financial  efficiency  as  well  as  deepen  understanding  of  corporate  liquidity management.  This  tool  is  useful  for  evaluating  a  company's  financial  performance  and provides  insight  into  how  the  company  manages  its  cash  flows  as  well  as  potential improvements that can be applied to improve financial efficiency. The results suggest measures such  as  improving  inventory  management,  reducing  operating  costs,  and  improving  debt management.  This  research  confirms  the  importance  of  cash  flow  analysis  in  improving financial efficiency as well as managing corporate liquidity .
Keywords: Cash  Flow  Analysis,  Financial  Efficiency , Corporate  Companies , Financial Analysis
Abstrak: Studi ini menganalisis dampak analisis arus kas pada efisiensi keuangan perusahaan, fokusnya adalah PT Telekomunikasi Indonesia. Data yang dikumpulkan dan dianalisis dalam penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  berbasis  data.  Temuannya  menunjukkan  bahwa analisis arus kas membantu meningkatkan efisiensi keuangan serta memperdalam pemahaman tentang  pengelolaan  likuiditas  perusahaan.  Alat  ini  berguna  untuk  menilai  kinerja  keuangan perusahaan  dan  memberi  wawasan  tentang  cara  perusahaan  mengelola  arus  kasnya  serta potensi  perbaikan  yang  dapat  diterapkan  guna  meningkatkan  efisiensi  keuangan.  Hasilnya menyarankan  langkah-langkah  seperti  meningkatkan  manajemen  persediaan,  mengurangi biaya  operasional,  dan  memperbaiki  manajemen  piutang.  Penelitian  ini  menegaskan pentingnya analisis arus kas dalam meningkatkan efisiensi keuangan serta mengelola likuiditas perusahaan.
Kata Kunci: Analisis Arus Kas, Efesiensi Keuangan, Perusahaan Perseroan , Analisis Keuangan .

## PENDAHULUAN
PT  Telekomunikasi  Indonesia  merupakan  sebuah  perusahaan  telekomunikasi  terbesar yang berada di Indonesia  dan khususnya memiliki banyak cabang di seluruh negeri. Dalam mengelola  keuangan  perusahaannya,  PT  Telekomunikasi  Indonesia  menghadapi  berbagai tantangan. Telekom mempunyai peranan yang sangat penting dalam sektor telekomunikasi dan teknologi informasi di tanah air. Telkom menawarkan berbagai layanan seperti layanan telepon tetap,  seluler,  internet,  dan  data  serta  layanan  jaringan  dan  konektivitas.  Selain  itu,  mereka memiliki anak perusahaan, PT Telekomunikasi Indonesia Internasional (Telin), yang khusus menangani  pasar  internasional.  Seiring  dengan  berkembangnya  bisnis  dan  meningkatnya persaingan, Telekom, seperti perusahaan lainnya, menghadapi tantangan yang signifikan dalam mempertahankan  kinerja  dan  pertumbuhannya.  Kunci  untuk  menjaga  kelangsungan  dan pertumbuhan suatu bisnis adalah pengelolaan keuangan yang efektif. Oleh karena itu, sebagai perusahaan besar dengan operasional yang kompleks, Telekom harus melakukan penilaian dan analisis keuangan secara mendalam. Sebuah instrumen bagian penting dari analisis keuangan suatu perusahaan adalah laporan arus kasnya. Laporan tersebut dapat memberikan gambaran perihal bagaimana suatu perusahaan bisa menghasilkan dan menggunakan kas sebagai bagian dari aktivitas operasinya, investasinya, dan pendanaannya. Dalam konteks telekomunikasi, di mana  keberlanjutan  dan  pertumbuhan  perusahaan  sangat  penting,  analisis  tersebut  dapat menyediakan  informasi  maupun  data  berharga  terkait  kekuatan  keuangan  perusahaan  dan kemampuannya agar bisa menghasilkan aset likuid yang dibutuhkan.
Studi sebelumnya telah melakukan pembahasan untuk menegaskan bahwa laporan arus kas  itu  penting.  bagi  berbagai  pihak  antara  lain  investor,  manajemen,  pemerintah  dan masyarakat.  Melalui  analisis  laporan  arus  kas,  PT  Telekomunikasi  dapat  mengevaluasi kebijakan penggunaan kas dalam kurun waktu tertentu. Bagi pihak investor dan pihak lainnya, laporan arus kas memberikan wawasan penting mengenai stabilitas keuangan perusahaan. Oleh karena  itu,  dalam  menjaga  dan  meningkatkan  efisiensi  keuangan  perusahaan  perseroan  PT Telekomunikasi  Indonesia,  analisis  laporan  arus  kas  menjadi  sangat  relevan.  Dengan memahami dan menganalisis laporan arus kas mereka, Telkom dapat mengidentifikasi area di mana mereka dapat meningkatkan penggunaan sumber daya ekonomi, mengelola kewajiban dengan lebih baik, dan secara keseluruhan meningkatkan kinerja keuangan mereka. Dalam era bisnis yang penuh persaingan ini, pemahaman yang mendalam tentang laporan arus kas adalah kunci  untuk  menentukan  keputusan  yang  tepat.  Analisis  arus  kas  tidak  hanya  membantu Telekom mengevaluasi kinerja keuangannya, tetapi juga memungkinkannya membandingkannya dengan perusahaan sejenis di sektor yang sama. Hal ini adalah bagian dari langkah awal yang penting untuk mengidentifikasi area-area yang mana memerlukan perbaikan dan memastikan Telkom dapat tetap kompetitif dalam lingkungan bisnis yang dinamis.
1. Bagaimana  proses  penerapan  analisis  arus  kas  dapat  membantu  mengidentifikasi ketidakefisienan  dalam  pengelolaan  arus  kas  perusahaan  Persero  PT  Telekomunikasi Indonesia?
2. Apa saja hambatan dan tantangan yang dihadapi dalam menerapkan analisis arus kas sebagai alat  untuk  meningkatkan  efisiensi  keuangan  perusahaan  Persero  PT  Telekomunikasi Indonesia?
3. Bagaimana hasil dari penerapan analisis arus kas dapat digunakan untuk mengembangkan strategi  dan  rekomendasi  guna  meningkatkan  pengelolaan  keuangan  yang  lebih  efisien dalam  lingkungan  bisnis  yang  kompetitif  seperti  perusahaan  Persero  PT Telekomunikasi Indonesia?
Tujuan dari  penelitian  ini  memeriksa  sejauh  mana  laporan  keuangan  tersebut  bisa mengungkapkan arus kas dan keuntungan perusahaan. Laporan arus keuangan bukan hanya
tentang  evaluasi  potensi  keuntungan  masa  depan,  namun  juga  untuk  menilai  kesehatan perusahaan secara menyeluruh.  Laporan ini memberikan gambaran komprehensif mengenai operasi  perusahaan dalam  rentang waktu  tertentu dan menjadi  prediktor penting untuk  arus keuangan masa depan. Sehingga, penelitian lebih lanjut akan dilakukan untuk memahami aspek ini dengan lebih mendalam.

## TINJAUAN PUSTAKA Pengertian Arus Kas
Menurut Kenton (2019), arus kas adalah jumlah bersih suatu kas dan setara kas yang di terima atau diberikan perusahaan melewati pembayaran. Chris (2019) juga memandang arus kas sebagai ukuran likuiditas organisasi yang biasanya terdiri dari laba bersih setelah pajak ditambah  biaya  non-tunai  terhadap  pendapatan.  Pada  tingkat  yang  paling  mendasar, kemampuan  perusahaan  untuk  menciptakan  nilai  bagi  pemegang  saham  ditentukan  oleh kemampuannya untuk menghasilkan arus kas positif, atau lebih khusus lagi, memaksimalkan arus  kas  bebas  jangka  panjang  (Kenton,  2019).  Seperti  yang  ditunjukkan  oleh  Kokemuller (2019), Kenton (2019) dan Chris (2019), arus kas positif mengindikasikan bahwa, aset likuid perusahaan meningkat, sehingga memungkinkan perusahaan untuk melunasi tang, berinvestasi kembali  dalam bisnisnya, mengembalikan uang kepada pemegang saham, membayar biaya, dan memberikan penyangga terhadap tantangan kuangan di masa dean. Menurut Bodie, Alex dan Alan (2004), Epstein dan Eva (2007) dan Watanabe (2007), perusahaan dengan fleksibilitas keuangan yang kuat dapat memanfaatkan investasi yang menguntungkan. Mereka juga akan lebih baik dalam masa-masa sulit, dengan menghindari biaya-biaya akibat kesulitan kuangan. Oleh karena itu, memahami posisi arus kas perusahaan sangat penting untuk menilai likuiditas, fleksibilitas, dan kinerja keuangan perusahaan secara keseluruhan (Bodie, Alex &. Alan, 2004; Epstein & Eva, 2007; dan Watanabe, 2007).

## Efesiensi Keuangan
Efisiensi  keuangan  adalah  istilah  penting  dalam manajemen  keuangan  yang  berkaitan dengan  penggunaan  sumber  daya  keuangan  yang  terbaik  menuju  tujuan  tertentu.  Prestasi keuangan mengacu pada sejauh mana suatu entitas tersebut, seperti perusahaan atau organisasi, mampu  menghasilkan  output  maksimal  dari  input  keuangan  yang  tersedia,  atau  sebaliknya, meminimalkan  input  keuangan  untuk  menghasilkan  output  tertentu.  Konsep  ini  mencakup berbagai  aspek,  termasuk  pengelolaan  aset,  pengendalian  biaya,  pengeluaran  modal,  dan pengelolaan arus kas.
Definisi  efisiensi  yang  berbeda  membutuhkan  metodologi  pengukuran  yang  berbeda. Pendekatan yang paling sederhana adalah membandingkan rasio saldo yang menggambarkan biaya (misalnya, biaya operasional atas pendapatan bruto) dan profitabilitas. (e.g., return on assets or on equity). Namun, metodologi ini tidak sepenuhnya memperhitungkan perbedaan harga  eksogen  input  dan  output  yang  dihadapi  oleh  perusahaan  keuangan  yang  berbeda. Analisis  yang  lebih  kompleks  mengukur  biaya  manajerial  dan  efisiensi  keuntungan  dengan membandingkan  perusahaan  dengan  praktik  terbaik  industri,  seperti  yang  ditentukan  oleh metode  statistik,  dengan  mempertimbangkan  untuk  setiap  lembaga  input,  output  dan  harga yang dihadapi. Satu metode memperkirakan batas stokastik (kombinasi dari faktor-faktor yang baru saja disebutkan) di mana semua perusahaan yang efisien akan beroperasi, dan jarak dari masing-masing  perusahaan  yang  sebenarnya  dari  perbatasan  diambil  sebagai  ukuran (in) efisiensi.  Metode  ini  harus  dipertimbangkan  dengan  tingkat  kewaspadaan  tertentu,  karena didasarkan  pada  asumsi  bahwa  sisa  batas  perkiraan  sangat  berkorelasi  dengan  kurangnya efisiensi manajerial bank. Karena residu yang diperkirakan adalah, oleh definisi, bagian dari variasi dalam biaya atau keuntungan yang tidak dapat dijelaskan oleh model, menggunakan residu ini sebagai ukuran efisiensi dapat menjadi masalah. Juga, sementara nilai-nilai ekstrim
dari biaya atau distribusi keuntungan sering dipotong ke tingkat arbitrase sebelum batas-batas stochastic diperkirakan, metode ini masih bergantung pada pengamatan yang cukup ekstrim untuk menentukan perilaku perusahaan yang efisien, dan pengamatan tersebut mungkin tunduk pada kesalahan pengukuran pada tingkat yang lebih tinggi daripada perusahaan lainnya dalam sampel. Selain itu, berbagai faktor sering dikaitkan dengan perbedaan dalam efesiensi antara organisasi, menurut penelitian yang luas. Namun biasanya, tidak jelas mengapa berbagai faktor tersebut tidak dikendalikan dalam perkiraan biaya atau fungsi keuntungan awal, kemungkinan cara yang lebih efisien untuk menangkap efeknya daripada melalui regresi kedua pada residu perkiraan.

## Kegunaan dan Tujuan Arus Kas
Kegunaan arus kas dalam PSAK No.2 disebutkan bahwa jika laporan arus kas digunakan dalam kaitannya dengan laporan keuangan yang lain, laporan arus kas   dapat   memberikan informasi   yang   memungkinkan   para   pemakai   untuk mengevaluasi   perubahan   dalam aktiva  bersih   perusahaan,   struktur   keuangan (termasuk  likuiditas   dan   solvabilitas)  dan kemampuan   untuk   mempengaruhi jumlah serta waktu arus kas dalam rangka adaptasi dengan perubahan  keadaan  dan  peluang.  Informasi  arus  kas  berguna  untuk  menilai  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan    kas    dan    setara    kas    dan    memungkinkan    para pemakai mengembangkan  model  untuk  menilai  dan  membandingkan  nilai  sekarang  dari arus  kas  masa  depan (future  cash  flows) dari  berbagai  perusahaan.
Tujuan  arus  kas  sendiri  dalam  PSAK  No.2  memiliki  pengertian  bahwa informasi tentang  arus  kas  suatu  perusahaan  berguna  bagi  para  pemakai  laporan keuangan    sebagai dasar    untuk    menilai    kemampuan    perusahaan    dalammenghasilkan   kas   dan   setara kas   dan   menilai   kebutuhan   perusahaan   untuk menggunakan  arus  kas  tersebut.  Dalam proses  pengambilan  keputusan  ekonomi, para  pemakai  perlu  melakukan  evaluasi  terhadap kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan kas dan setara kas serta kepastian perolehannya.

## Kas dan Setara Kas
Uang  tunai  atau  yang  biasa  disebut  dengan  kas  merupakan  salah  satu  bagian  dari mekanisme  pembayaran  yang  dimiliki  oleh  entitas  bisnis  yang  dapat  digunakan  untuk kebutuhan  investasi  atau  operasional  sesuai  kebutuhan.  Dengan  demikian,  Perusahaan menerima kas sebagai metode pembayaran untuk semua transaksi. baik di sebuah organisasi juga  di  rekening  bank  yang  mudah  diakses.  Uang  tunai  berfungsi  ebagai  sarana  pertukaran untuk semua operasi operasional dan investasi organisasi. Maka dari itu, sangat esensial bagi perusahaan  guna  memiliki  nominal  jumlah  kas  yang  tepat  serta  tepat  waktu  untuk menggunakannya  secara  efesien  tanpa  mengganggu  operasi  perusahaan.  Setara  kas  adalah Investasi dengan durasi singkat, risiko minimal, dan likuiditas yang signifikan. Transfer modal terdiri dari ekuivalen uang tunai dan keduanya masuk dan keluar dari modal.

## Pengertian Laporan Arus Kas
( Cash Flow  Statement) atau  yang  seringkali  dikenal  dengan  istilah  laporan  arus  kas, adalah suatu dokumen keuangan berisi data atau catatan rinci tentang aliran uang serta arus yang  mengalir  pada  organisasi  didalam  waktu  periode  waktu  yang  spesifik.  Manajemen menggunakan laporan tersebut untuk mengkaji status operasi sebuah perusahaan yang sedang berlangsung dan merumuskan rencana untuk pembiayaan dan investasi  di waktu yang akan mendatang. Laporan arus kas akan menyodorkan sebuah wawasan penting tentang kemampuan organisasi untuk menghasilkan uang tunai melalui operasi operasional, investasi, pembayaran utang,  dan  distribusi  dividen.  Selain  itu,  kreditor  dan  investor  menganalisis  angka  arus  kas untuk  menentukan  potensi  profitabilitas  dan  likuiditas  perusahaan  yang  terkait.  Laporan
tersebut mengelompokkan arus tunai (kas) dan arus keluar tunai (kas) ke dalam tiga kategori yang utama: operasi operasional, kegiatan investasi, serta kegiatan pendanaan terkait obligasi.

## Komponen Arus Kas
Ada beberapa elemen kunci dalam laporan arus kas yang disaji sebagaimana berikut: a)  Arus kas dari operasi
b) Arus kas dari investasi c) Arus kas dari pendanaan.

## Metode Penyusunan Laporan Arus Kas
Terlebih  lagi,  laporan  ini  sangat  membantu  khususnya  untuk  sebuah  organisasi diperusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  kepelaporan  keuangan  yang  diperintahkan  oleh badan pengawas, termasuk otoritas pajak dan regulator keuangan, yang memastikan kepatuhan dengan  standar  dan  persyaratan  peraturan  yang  relevan.  Oleh  sebab  itu,  laporan  arus  kas memiliki manfaat yang signifikan. untuk evaluasi internal perusahaan dan menetapkan itegritas serta kredibilitas organisasi di luar.
a) Metode  Langsung  (Direct  Method): Sistem  pendekatan  strategis  yang  mana  dapat menyeluruh dan terperinci dengan mencakup berbagai jenis arus kas dan arus keluar, biasanya termasuk gaji, pembayaran tunai kepada pemasok, dan klaim dari pelanggan. Cash  Flow  Reporting  Method  (CFS )  sangat  cocok  untuk  bisnis  kecil  yang menggunakan  teknik  akuntansi  dasar.  Selain  itu,  seseorang  dapat  mencapai  angka- angka ini dengan memeriksa perubahan bersih dalam akun aset dan liabilitas, selain berkonsultasi dengan saldo awal dan akhir dari akun tersebut. Strategi ini diperkenalkan dengan cara yang lebih formal.
b) Metode Tidak Langsung (Indirect Method): Metode akumulasi akuntansi yang paling umum digunakan adalah metode arus kas tidak langsung, yang mengenali pendapatan pada saat itu dihasilkan dan bukan ketika itu diterima. Karena tidak semua transaksi yang tercermin dalam laba bersih pada laporan laba rugi adalah transaksi mata uang yang sebenarnya, ini mengakibatkan ketidaksesuaian di antara keuntungan bersih dan aliran  kas  aktual.  Dengan  demikian,  beberapa  variabel  harus  dinilai  ulang  dalam perhitungan  arus  kas  operasional.  Penghitungan  arus  kas  dalam  pendekatan  ini melibatkan  modifikasi  keuntungan  bersih  melalui  penambahan  atau  pengurangan perbedaan  yang  timbul  dari  transaksi  non-moneter.  Transaksi  non-moneter  ini menyebabkan variasi dalam saldo organisasi antara periode pelaporan yang berbeda, mempengaruhi  aset  dan  kewajiban  organisasi.  Dengan  demikian,  untuk  menghitung arus  kas  serta  arus  keluar  dengan  tepat,  akuntan  perusahaan  harus  menentukan penyesuaian  apa  yang  harus  dimasukkan  atau  dikecualikan  dari  hasil  operasional. Metode  arus  kas  menyesuaikan  dua  laporan  keuangan  tambahan,  laporan  laba  dan kerugian dan saldo, dengan cara tidak langsung.

## Manfaat Laporan Arus Kas
Menurut Asosiasi Akuntansi Indonesia dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 2 paragraf 04 s/d 05 (revisi 2015) manfaat informasi arus kas khususnya:
“04. Jika digunakan dalam kaitannya dengan laporan keuangan lain, maka laporan arus kas dapat menyediakan informasi yang memungkinkan pengguna untuk mengevaluasi perubahan dala   aset   neto   entitas,   struktur   keuangan   (termasuk   likuiditas   dan   solvabilitas)   dan kemampuannya untuk mempengaruhi jumlah serta waktu arus kas dalam rangka penyesuaian terhadap  keadaan  dan  peluang  yang  berubah.  Informasi  arus  kas  berguna  untuk  menilai kemampuan  entitas  dalam  menghasilkan  kas  dan  setara  kas  dan  memungkinkan  pengguna mengembangkan  model untuk  menilai  dan  membandingkan  nilai  kini  arus  kas  masa
depan  dari  berbagai  entitas.  Informasi  tersebut  juga  meningkatkan  daya  banding  pelaporan kinerja  operasi  berbagai  entitas  karena  dapat  meniadakan  dampak  penggunaan  perlakuan akuntansi yang berbeda terhadap transaksi dan peristiwa yang sama.” “05. Informasi arus kas historis sering digunakan sebagai indicator dari jumlah, waktu, dan kepastian  arus  kas  masa depan.  Informasi  arus  kas  historis  juga  berguna  untuk  meneliti ketepatan dari penilaian masa lalu atas arus kas masa depan dan dalam menguji hubungan antara profitabilitas dan arus kas neto serta dampak perubahan harga.
Harahap (2015:257), mendefinisikan manfaat laporan arus kas adalah sebagai berikut
a) Kemampuan perusahaan menggenerate kas, merencanakan, mengontrol arus kas masuk dan arus kas keluar perusahaan pada masalalu.
b) Kemungkinan arus kas masuk dan keluar, arus kas bersih perusahaan, termasuk kemampuan membayar deviden dimasa yang akan datang.
c) Informasi bagi invetor dan kreditor untuk memproyeksikan return dari sumber kekayaan perusahaan.
d) Kemampuan perusahaan untuk memasukan kas ke perusahaan dimasa yang akan datang.

## Klasifikasi Laporan Arus Kas
Laporan arus kas memiliki peran penting sebagai dokumen yang berisikan fakta finansial dengan berupa data lengkap dengan mencatat pergerakan dana dalam suatu entitas bisnis dalam periode  yang  telah  ditetapkan.  Ini  memberi  sebuah  gambaran  secara  menyeluruh  tentang bagaimana  likuiditas,  operasi,  investasi  dan  pendanaan  organisasinya  dapat  berjalan. Pemeriksaan  laporan  arus  kas  sangat  esensial  untuk  menilai  praktik  manajemen  kas perusahaan,  kemampuan  untuk  menghasilkan  pendapatan,  dan  posisi  keuangan  secara keseluruhan  oleh  kreditor,  investor,  dan  pihak-pihak  terkait  lainnya.  Analisis  arus  kas memungkinkan  para  pemangku  kepentingan  untuk  mengidentifikasi  tingkat  ketergantungan perusahaan terhadap pendanaan eksternal dan kapasitasnya untuk melakukan investasi dalam peluang  pengembangan.  Pemeriksaan  laporan  arus  kas  memungkinkan  analis  untuk menyelidiki tren arus tunai, mengukur keberlanjutan arus uang, dan mengevaluasi adaptabilitas keuangan.  Selain  memfasilitasi  keputusan  investasi  dan  kredit  yang  terinformasi,  ini memberikan  wawasan  tentang  lokasi  dan  penggunaan  mata  uang.  Laporan  arus  keuangan menggambarkan tiga kategori utama untuk pendapatan dan pengeluaran:
a) Aktivitas Operasi : Arus kas operasional mencakup aliran dana utama yang biasanya berasal  dari  aktivitas  operasional  perusahaan  dalam  menjalankan  suatu  transaksi bisnisnya,  termasuk  penjualan  produk  atau  layanan.  Pembayaran  tunai  dari  aktivitas operasional mengacu pada arus dan arus tunai yang dihasilkan oleh pembayaran yang dikeluarkan untuk mendukung upaya operasinya. Ini termasuk upah, pembelian bahan baku,  dan  biaya  yang  terkait  dengan  kegiatan  bisnis  lainnya.  Kategori  ini mencerminkan kinerja fundamental perusahaan.
b) Aktivitas  Investasi :  Kegiatan  investasi  menghasilkan  pendapatan  tunai  melalui pembelian  atau  investasi  aset  jangka  panjang,  termasuk  penjualan  aset  tetap  dan investasi dalam sekuritas lainnya. Dana tunai yang dihasilkan dari kegiatan investasi terdiri  dari  dana  yang  digunakan  untuk  akuisisi  atau  investasi  aset  jangka  panjang, termasuk  aset  tetap,  ekuitas,  obligasi,  dan  pinjaman  yang  diperluas  ke  pihak  ketiga. Kategori ini berisi investasi perusahaan yang dilakukan di luar lingkup operasi sehari- hari.
c) Aktivitas Pendanaan : Penghasilan tunai dari kegiatan pendanaan terdiri dari arus kas yang dihasilkan oleh sumber pendanaan eksternal, seperti penerbitan saham baru atau pemberian pinjaman baru. Pengeluaran tunai yang dihasilkan dari kegiatan pembiayaan meliputi arus kas yang ditugaskan untuk pembayaran utang atau pengembalian modal
kepada pemegang saham. Contohnya adalah pencairan dividen tunai, Penerimaan dana tunai bersih emiten saham atau obligasi sebagai bentuk modal, serta pengeluaran untuk memperoleh kembali saham biasa (biasanya sebagai saam kasir) atau menebus obligasi.

## METODE

## Metode Analisis Data
Penelitian yang kami gunakan menerapkan metode analisis deskriptif berbasis kualitatif. Dengan  tujuan  utamanya  adalah  untuk  melakukan  analisis  menyeluruh  serta  mengevaluasi hasil  penelitian  kami  dengan  menggunakan  data  keuangan  yang  berkaitan  dalam  konteks kinerja perusahaan yang bersangkut. Data akuntansi yang dipergunakan dalam penelitian ini secara  sistematis  disediakan  oleh  manajemen  perusahaan  melalui  penyebaran  laporan keuangan  secara  berkala.  Kemudian,  analisis  komprehensif  data  ini  dilakukan  untuk memberikan  wawasan  tentang  kinerja  arus  kas  perusahaan  yang  sudah  tersusun  dalm  hasil penelitian terdahulu diatas.
Tabel 1. Penelitian Terdahulu NO  Penulis, Tahun Penelitian Terdahulu Persamaan Perbedaaan 1 (Alslehat & Al- Nimer, 2017) Empirical  study  of  the relationship  between cash flow management and financial performance  of  the Jordanian  insurance companies Dua studi tersebut membahas tentang hubungan  antara  arus  kas dan kinerja keuangan perusahaan. Keduanya artikel  ini  menggunakan metode  penelitian  empiris untuk  mengumpulkan  dan menganalisis data. Jurnal  pertama  membahas  tentang pengaruh analisis arus kas terhadap efisiensi keuangan PT Telkomunikasi Indonesia, sedangkan jurnal kedua membahas tentang hubungan antara manajemen  arus  kas  dan  kinerja keuangan  perusahaan  asuransi  di Yordania. 2 (Amel  et al., 2004) Consolidation and efficiency in the financial  sector:  A review of the international evidence Dua studi tesebut membahas tentang  efisiensi  keuangan perusahaan atau sektor keuangan. Keduanya artikel ini  menggunakan  metode penelitian  empiris  untuk mengumpulkan dan menganalisis data. Jurnal  pertama  membahas  tentang pengaruh analisis arus kas terhadap efisiensi keuangan PT Telkomunikasi Indonesia, sedangkan jurnal kedua membahas tentang konsolidasi dan efisiensi di sektor keuangan secara internasional. 3 (Bawelle, 2016) Analisis  Arus  Kas Bersih Operasi Sebagai Alat  Ukur  Kinerja Keuangan Pada Industri  Rokok  Di Bursa Efek Indonesia Dua studi tersebut memperlihatkan analisis Pengaruh aliran uang terhadap performa keuangan entitas  usaha,  telah  diteliti dengan  cermat.  keduanya menerapkan pendekatan penelitian  empiris  dalam proses  pengumpulan  serta analisis data. Jurnal pertama membahas dampak dari  menerapkan  analisis  arus  kas terhadap  efisiensi  keuangan  PT Telkomunikasi Indonesia, sementara jurnal kedua membicarakan  tentang  panduan kinerja  keuangan  dalam  industri rokok  di  Bursa  Efek  Indonesia dengan menggunakan analisis arus kas bersih operasional. 4 (Dalwadi, 2023) Cash  Flow  Statement Analysis:  Identifying Red Flags And Warning  Signs  For Financial Distress Dua studi tersebut membahas tentang pengaruh arus  kas  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  telah diuji menggunakan pendekatan penelitian empiris oleh keduanya. untuk  mengumpulkan  dan menganalisis data. Jurnal  pertama  membicarakan pengaruh analisis arus kas terhadap efisiensi finansial PT Telkomunikasi Indonesia,
sementara  jurnal  kedua  mengulas analisis  laporan  arus  kas  dalam mengenali  tanda-tanda  risiko  dan memberi peringatan terkait keuangan di perusahaan. 5 (Dareho, 2016) Analisis  laporan  arus kas  untuk  menilai Dua studi tersebut membicarakan dampak arus Jurnal pertama memfokuskan pada dampak  analisis  arus  kas  terhadap
kinerja  keuangan  pada PT.  ACE  Hardware Indonesia Tbk kas pada performa keuangan perusahaan. Keduanya menerapkan pendekatan penelitian  empiris  guna menghimpun serta menelaah data yang digunakan. efisiensi finansial PT Telkomunikasi Indonesia, sementara jurnal kedua membicarakan  penerapan  analisis laporan arus kas dalam mengevaluasi  kinerja  finansial  PT ACE Hardware Indonesia Tbk. 7 (Lubis  et al., 2022) The  Usefulness  and Format of The Statement  of  Cash Flows Based on IFRS Dua studi tersebut mengulas  topik  tentang aliran uang dan dampaknya terhadap  kinerja  finansial perusahaan. Metode penelitian empiris digunakan  oleh  keduanya guna  menghimpun  serta menganalisis  data  yang relevan. Jurnal  pertama  membahas  tentang pengaruh analisis arus kas terhadap efisiensi keuangan PT Telkomunikasi Indonesia, sedangkan jurnal kedua membahas tentang  kegunaan  dan  format laporan arus kas berdasarkan IFRS. 10 (Polii et al., 2019) Analisis  Laporan Arus Kas  Untuk  Menilai Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Telekomunikasi Di Bursa Efek Indonesia Dua studi tersebut membicarakan mengenai evaluasi  aliran  dana  pada entitas telekomunikasi. Keduanya memanfaatkan informasi  keuangan  dari perusahaan tersebut sebagai fokus kajian. . Jurnal pertama fokus pada dampak dari  penerapan  analisis  arus  kas terhadap  efisiensi  keuangan  PT Telekomunikasi Indonesia, sementara  jurnal  kedua  mengulas evaluasi kinerja keuangan perusahaan telekomunikasi di Bursa  Efek  Indonesia  dengan menggunakan analisis laporan arus kas  secara  lebih  luas.  Pendekatan analisis  arus  kas  yang  digunakan dalam jurnal pertama lebih terperinci,  berbeda  dengan  jurnal kedua yang menggunakan pendekatan analisis arus kas secara keseluruhan. 11 (Rambe, 2023) Pengaruh  Arus  Kas Operasi,  Arus  Kas Investasi, dan Arus Kas Pendanaan,  Tehadap Profitabilitas PT. Waskita  Karya  Priode 2018-2022 Yang TerdaftarDi Bursa Efek Indonesia Dua studi tersebut membicarakan mengenai analisis  arus  kas  serta dampaknya terhadap kondisi keuangan perusahaan. Sumber-sumber tersebut juga memanfaatkan Penelitian  difokuskan  pada informasi keuangan perusahaan  dalam  periode tertentu. Jurnal  pertama  membicarakan evaluasi  arus  uang  yang  terjadi  di PT  Telekomunikasi  Indonesia, sementara  jurnal kedua membahas cara  arus  uang  dari  kegiatan pendanaan,  investasi,  dan  operasi berdampak  pada  keuntungan  PT Waskita  Karya  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.. 12 (Sanger, 2015) ANALISIS INFORMASI LAPORAN ARUS KAS SEBAGAI ALAT UKUR EFEKTIVITAS KINERJA KEUANGAN  PADA PT. GUDANG GARAM TBK. SEBAGAI SALAH SATU PERUSAHAAN INDUSTRI  ROKOK Dua studi penelitian tersebut membahas penggunaan evaluasi  arus  kas  dalam menilai  kinerja  keuangan perusahaan dan memberikan rekomendasi untuk meningkatkan efisiensi serta efektivitas keuangan perusahaan. Jurnal "Sanger, H. (2015)"
menitikberatkan  pada  efektivitas kinerja keuangan, sementara jurnal ini  lebih  mengedepankan  efisiensi dalam pengelolaan kas perusahaan.

## YANG  TERDAFTAR
DI  BURSA  EFEK INDONESIA 13 (Suciani  & Setyawan, 2022) ANALYSIS  OF  CASH FLOW  STATEMENT TO ASSESS THE COMPANY'S FINANCIAL PERFORMANCE  AT PT ASTRA INTERNATIONAL TBK. Dua studi tersebut memfokuskan pada pemeriksaan arus kas sebagai  indikator  evaluasi kinerja keuangan perusahaan.  Keduanya  riset tersebut  juga  menawarkan saran  untuk  memperbaiki efisiensi atau kinerja keuangan perusahaan. Terdapat  variasi  dalam  objek penelitian  antara  dua  jurnal  yang berbeda. Salah satunya, jurnal yang ditulis  oleh  Suciani,  T.  Y.,  & Setyawan,  pada  tahun  2022, mengulas  PT  Astra  International Tbk.  Namun,  jurnal  lainnya  fokus pada PT Telekomunikasi Indonesia. 14 (Suoth  et al., 2016) Pengukuran  efisiensi dan efektivitas pengelolaan  keuangan daerah  pada  Dinas Pengelola  Keuangan, Pendapatan  Dan  Aset (DPKPA)  kabupaten minahasa selatan Dua studi tersebut memiliki kesamaan dalam membicarakan  pengukuran efisiensi keuangan, walaupun fokusnya berbeda. Jurnal  pertama  meneliti efisiensi keuangan di perusahaan swasta, sementara  jurnal  kedua mengeksplor efisiensi keuangan di instansi pemerintah daerah. Pada artikel pertama membicarakan tentang pengelolaan keuangan yang efisien di perusahaan swasta, sementara yang kedua membahas bagaimana efisiensi  keuangan  diterapkan  di lembaga pemerintah daerah. Selain itu,  terdapat  perbedaan  metode analisis  yang  digunakan  di  kedua artikel tersebut.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Perusahaan Perseroan
Sebuah  perusahaan  terbatas,  yang  merupakan  struktur  organisasi  yang  didirikan  oleh lembaga pemerintah negara bagian atau lokal, beroperasi dengan tujuan utama menghasilkan keuntungan  untuk  penyediaan  layanan  publik.  Perusahaan  terbatas  (PT)  adalah  bentuk perusahaan  di  mana  modal  disalurkan  dalam  bentuk  saham,  dengan  Republik  Indonesia memiliki  setidaknya  51%  dari  saham  tersebut.  Berbeda  dengan  properti  pribadi  pemilik perusahaan, properti organisasi ini berdiri sendiri; setiap individu diizinkan untuk memegang lebih  dari  satu  saham  sebagai  bukti  kepemilikan  dalam  organisasi  ini.  Jika  nilai  agregat kewajiban perusahaan melebihi nilai asetnya, pemegang saham tidak bertanggung jawab atas saldo utang yang tidak terlihat. Keuntungan yang dicatat oleh bisnis akan didistribusikan sesuai dengan peraturan yang berlaku. Dividen yang didistribusikan kepada pemegang saham adalah jumlah proporsional dari keuntungan dan terutama dipengaruhi oleh tingkat keuntungan yang dicapai oleh Perusahaan Terbatas.

## Hasil Analisis
Di bawah ini adalah hasil penelitian terhadap data keuangan perusahaan selama periode tersebut:
Tabel 2. Penyusunan laporan arus kas (metode tidak langsung) Perusahaan Perseroan PT

## Telekomunikasi Indonesia Tbk. (Dalam Juta IDR kecuali data per saham)
Periode Akhir: 2023 2023 2022 2022 30-Jun 31-Mar 31-Dec 30-Sep Lama Periode: 0 Bulan 0 Bulan 0 Bulan 0 Bulan Laba Bersih/Garis Awal 6332000 6424000 4172000 3271000
Kas Dari Aktivitas Operasi 13243000 12377000 22488000 15922000 Penyusutan / Deplesi 7470000 7332000 7664000 7495000 Amortisasi 40000 32000 29000 28000 Pajak Ditangguh - - - - Item Non-Kas -1156000 -1928000 10079000 4619000 Penerimaan Kas - - - - Pembayaran Kas - - - - Pajak Dibayar Tunai 5009000 529000 1691000 1725000 Bunga Dibayar Tunai 1134000 1157000 998000 1089000 Perubahan Modal Kerja - - - - Kas Dari Aktivitas Investasi -7111000 -10558000 -12489000 -9192000 Belanja Modal -6718000 -7972000 -11886000 -6874000 Item Arus Kas Investasi Lainnya, Total -393000 -2586000 -603000 -2318000 Kas Dari Aktivitas Pembiayaan 4472000 -3674000 -9802000 -15328000 Item Arus Kas Pembiayaan -7588000 - -3247000 -3000 Total Dividen Tunai Dibayarkan - - - - Penerbitan (Pelunasan) Saham, Bersih - - - - Penerbitan (Pelunasan) Utang, Bersih 12060000 -3674000 -6555000 -15325000 Efek Valuta Asing -5000 -107000 88000 44000 Perubahan Bersih Kas 10586000 -2012000 290000 -8503000 Saldo Kas Awal 29935000 31947000 31657000 40160000 Saldo Kas Akhir 40521000 29935000 31947000 31657000 Arus Kas Bebas 22968250 267625 7865250 3383375 Pertumbuhan Arus Kas Bebas 8482,25 -96,6 132,47 -27,78 Imbal Hasil Arus Kas Bebas 1,54 0,956 2,45 1,94
* Dalam Juta IDR (kecuali data per saham) terbatas
Pada  akhir  periode  2023,  saldo  kas  perseroan  mencapai  Rp40.521.000.000,  naik  dari saldo  kas  awal  tahun  sebesar  Rp31.947.000.000.  Laba  bersih  perseroan  pada  tahun  2023 mencapai Rp6.332.000.000, tumbuh 52,5% dibandingkan tahun sebelumnya. Kas dari aktivitas operasi  pada tahun 2023 mencapai  Rp 13.243.000.000, jelas meningkat  dibandingkan tahun sebelumnya  yang  baru  dicapai.  Rp  12.377.000.000.  Penyusutan/amortisasi  perseroan  pada tahun  2023  mencapai  Rp7.470.000.000,  sedangkan  penyusutan  mencapai  Rp40.000.  Pajak yang dibayar tunai pada tahun 2023 mencapai Rp5.009.000.000, bertambah pesat dari tahun sebelumnya yang hanya Rp529.000. Modal dari kegiatan investasi pada tahun 2023 mencatat pengeluaran  sebesar  Rp7.111.000.000,-menurun  dibandingkan  tahun  sebelumnya.  Kas  dari aktivitas  pendanaan  untuk  tahun  2023  mencatatkan  pendapatan  sebesar  Rp4.472.000.000, sedangkan  penerbitan  utang  bersih  (pelunasan  utang)  sebesar  Rp12.060.000.000.  Perubahan arus kas bersih pada tahun 2023 mencapai Rp10.586.000.000, menandakan adanya perbaikan pada  posisi  keuangan  perseroan.  Arus  kas  bebas  tahun  2023  mencapai  Rp  22.968.250.000, menunjukkan  pertumbuhan  dibandingkan  periode  sebelumnya,  yang  berarti  hasil  arus  kas bebas tahun 2023 mencapai 1,54, menunjukkan efisiensi pengelolaan arus kas perusahaan. Dari data tersebut dapat diketahui bahwa PT Telekomunikasi Indonesia sedang mengalami fluktuasi arus  kas  khususnya  pada  aktivitas  investasi  dan  keuangan.  Analisis  arus  kas  berpotensi membantu bisnis mengelola keuangannya dan meningkatkan efisiensi keuangan.

## Hasil Analisis Arus Kas Digunakan Untuk Mengembangkan Strategi dan Rekomendasi
Kesimpulan yang signifikan dapat diambil dari data arus kas Persero PT Telekomunikasi Indonesia  untuk  merumuskan  strategi  dan  rekomendasi  yang  meningkatkan  efektivitas manajemen keuangan perusahaan. Perbandingan  jumalh dana tunai pada akhir periode 2023 dengan  saldo  tunai  pada  awal  tahun  mengungkapkan  kenaikan  sebesar  Rp 10,586.000.000.Salah  satu  rekomendasi  strategis  potensial  adalah  untuk  mempertahankan kewaspadaan  dan  memperbaiki  kegiatan  operasional,  yang  berfungsi  sebagai  generator  arus kas  utama  organisasi.  Pada  tahun  2023,  itu  meningkat  sebesar  52,5%  hingga  mencapai Rp6.332.000.000.  Untuk  mempertahankan  margin  keuntungan  yang  substansial,  organisasi harus secara konsisten  mengidentifikasi  peluang untuk  pengurangan biaya dan kontrol.  Ada peningkatan  substansial  dalam  uang  tunai  dari  aktivitas  operasional,  yang  mencapai  Rp 13.243.000.000 dari Rp 12.377.000.000. Salah satu pendekatan potensial adalah menerapkan strategi  yang  lebih  mengoptimalkan  kegiatan  organisasi  dan  mengidentifikasi  metode  untuk meningkatkan efisiensi, seperti meningkatkan produktivitas dan mengurangi biaya operasional. Meskipun  modal  dari  aktivitas  investasi  menimbulkan  beban,  beban  itu  berkurang dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya.  Ini  adalah  tanggung  jawab  pemilik  untuk mengevaluasi  investasi  untuk  memastikan  apakah  itu  menghasilkan  pengembalian  optimal. Selain itu, mereka diminta untuk mengidentifikasi investasi yang tidak menguntungkan dan, jika perlu, mengungkapkannya. Upaya penggalangan dana semakin meningkat. Secara konstan memantau  kondisi  pasar  dan  struktur  pendanaan  perusahaan  untuk  menjamin  bahwa mendapatkan pendanaan pada tingkat yang kompetitif adalah salah satu pendekatan yang dapat diambil.  Ini  menunjukkan  bahwa  mereka  mampu  menghasilkan  arus  kas  positif  setiap tahunnya.  Untuk  mempertahankan  dan  meningkatkan  kinerja  tersebut,  organisasi  harus mengadopsi  strategi  yang  berfokus  pada  optimalisasi  operasi,  manajemen  investasi  yang efisien, dan pengawasan struktur modal.

## Hambatan Dan Tantangan Yang Dihadapi
Menghadapi  tantangan  dalam  menerapkan  analisis  arus  kas  sebagai  alat  peningkatan efisiensi  keuangan  di  perusahaan  besar  seperti  PT  Telekomunikasi  Indonesia  (Persero), diperlukan  pemahaman  mendalam  tentang  berbagai  hambatan  dan  tantangan  yang  mungkin dihadapi. Di bawah ini diuraikan lebih rinci mengenai setiap poin tantangan tersebut:
a) Ketidaklengkapan Data: Pada saat analisis arus kas, beberapa kolom data tidak terisi lengkap,  antara  lain  item  seperti  pajak  tangguhan,  pos  non  tunai,  penerimaan  kas, pembayaran,  pembayaran  tunai,  perubahan  modal  kerja,  total  dividen  tunai  yang dibayarkan,  dan  penerbitan  (pengembalian)  saham,  bersih.  Semua  faktor  ini  sangat penting  dalam  memberikan  gambaran  yang  komprehensif  dan  akurat  dari  kondisi keuangan perusahaan. Penting untuk memiliki data yang komprehensif di setiap kolom. Kualitas  analisis  arus  kas  terpengaruh,  interpretasi  tidak  sesuai  biasanya  disebabkan oleh  hilangnya  data  dalam  kolom  ini,  dan  dapat  mengganggu  kemampuan  untuk menetapkan keputusan berdasarkan informasi yang valid.
b) Fluktuasi Besar dalam Beberapa Item : Pada aspek arus kas tertentu, seperti kas dari aktivitas  operasinya,  kas  investasinya,  dan  kas  pendanaannya,  terdapat  variasi  yang signifikan saat ini. Situasi ini memberikan tantangan bagi mereka yang menganalisis, yang harus memahami pola dan tren yang sedang berlangsung serta membuat perkiraan arus  kas  yang  tepat  ke  arah  masa  yang  akan  datang.  Fluktuasi  yang  signifikan  bisa terjadi  dari  sebab  berbagai  macam  faktor,  terdiri  dari  namun  tidak  tebatas  pada perubahan kebijakan perusahaan, kondisi pasar yang volatile, atau transaksi keuangan skala besar yang jarang terjadi.
c) Pertumbuhan  Arus  Kas  Bebas  yang  Tidak  Stabil: Analisis  menunjukkan  adanya perubahan signifikan pada tingkat pertumbuhan arus kas bebas perusahaan dari tahun
ke  tahun,  dengan  penurunan  yang  tercatat  pada  beberapa  periode.  Situasi  ini menunjukkan  ketidakstabilan  dalam  menghasilkan  arus  kas  bebas,  yang  merupakan ukuran penting dari stabilitas keuangan jangka panjang perusahaan. Ketidakstabilan ini dapat  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  tanggung  jawab keuangannya dan melakukan investasi strategis untuk pertumbuhan di masa depan.
d) Perubahan  Besar  dalam  Pembayaran  Pajak  Tunai: Analisis  juga  menunjukkan bahwa  pembayaran  pajak  tunai  meningkat  secara  signifikan  dari  tahun  2022  hingga 2023. Perubahan signifikan pada kewajiban perpajakan ini memerlukan penyelidikan lebih lanjut untuk memahami pendorong dan potensi dampaknya dengan arus kas pada modal perusahaan di masa depan. Pemahaman yang komprehensif dan akurat mengenai perubahan-perubahan  ini  sangat  penting  untuk  menjamin  kelangsungan  keuangan perusahaan.
e) Ketergantungan pada Penerbitan (Pelunasan) Utang: Pada tahun 2023, perusahaan menunjukkan  reliansi  yang  signifikan  terhadap  penerbitan  (pelunasan)  utang,  yang secara  substansial  berperan  dalam  menghasilkan  kas  dari  aktivitas  pembiayaan. Kemitraan ini membawa risiko yang signifikan, terutama jika suatu perusahaan tidak mampu  menyebabkan  generasi  arus  pada  kas  operasi  yang  cukup  untuk  mencukupi kewajiban  utangnya.  Kondisi  ini  mungkin  menimbulkan  tekanan  keuangan  pada perusahaan dan memiliki potensi untuk menghambat pertumbuhan jangka panjangnya.
f) Efisiensi Pengelolaan Arus Kas : Meskipun evaluasi menunjukkan bahwa kinerja arus kas  bebas  perusahaan  berada  pada  tingkat  yang  memuaskan,  terdapat  ruang  bagi perbaikan  efisiensi  dalam  manajemen  arus  kas.  Peningkatan  ini  dapat  direalisasikan melalui  penerapan  praktik  manajemen  keuangan  yang  lebih  optimal,  peningkatan infrastruktur  sistem  dan  teknologi  informasi,  serta  eksploitasi  alat  analisis  keuangan yang  lebih  mutakhir.  Usaha-usaha  ini  akan  memungkinkan  perusahaan  untuk memaksimalkan  pemanfaatan  sumber  daya  keuangan,  menjamin  ketersediaan  dana yang memadai untuk operasional sehari-hari, dan melakukan investasi strategis untuk masa depan.

## Implementasi Rekomendasi Guna Meningkatkan Efisiensi Keuangan Perusahaan
Untuk meningkatkan efisiensi keuangan perusahaan melalui implementasi rekomendasi berdasarkan  analisis  data  yang  telah  dilakukan,  diperlukan  suatu  strategi  yang  sistematis, langkah-langkah  konkret,  serta  pemantauan  yang  cermat  dan  berkelanjutan.  Dibawah  ini terdapat penerangan terperinci dari langkah-langkah yang dapat diambil:
a) Dalam  rangka  optimalisasi  aktivitas  investasi,  perusahaan  diharapkan  untuk  secara komprehensif mengevaluasi seluruh proyek investasi yang berjalan saat ini dan yang akan  mendatang  di  masa  depan.  Evaluasi  ini  harus  meliputi  prioritisasi  terhadap proyek-proyek  berdasarkan  tingkat  pengembalian  investasi  yang  tinggi,  dengan mempertimbangkan pula potensi risiko yang mungkin timbul. Investasi-investasi yang kurang  menguntungkan  atau  yang  tidak  memberikan  manfaat  dalam  jangka  pendek harus  dipertimbangkan  untuk  ditunda  atau  dikurangi.  Selain  itu,  perusahaan  perlu secara rutin melakukan analisis risiko yang mendalam sebelum mengambil keputusan investasi, guna meminimalkan kemungkinan kerugian.
b) Untuk  mencapai  manajemen  utang  yang  lebih  efektif,  perusahaan  perlu mengidentifikasi  kembali  struktur  utang  yang  ada  dan  mempertimbangkan kemungkinan untuk  melakukan refinancing atau  restrukturisasi utang, dengan tujuan untuk mendapatkan suku bunga yang lebih kompetitif. Hal ini perlu diimbangi dengan upaya menjaga rasio utang pada level yang sehat, sehingga perusahaan tetap memiliki likuiditas yang memadai. Peningkatan arus kas operasional dapat diupayakan melalui peningkatan efisiensi operasional, perbaikan proses pengumpulan piutang, pengelolaan
persediaan yang lebih baik, serta identifikasi dan pengurangan biaya operasi yang tidak esensial. Selain itu, perusahaan juga harus proaktif dalam mencari peluang bisnis baru atau ekspansi yang potensial untuk meningkatkan arus kas operasional.
c) Dalam  hal  manajemen  modal  kerja,  perlu  ada  pemantauan  yang  cermat  untuk memastikan  bahwa  perusahaan  menjaga  tingkat  likuiditas  yang  memadai  dan menjalankan  operasionalnya.  Ini  melibatkan  penerapan  kebijakan  yang  lebih  efisien dalam manajemen piutang dan persediaan, serta memastikan bahwa kebutuhan modal kerja tidak melebihi batas yang wajar.
d) Diversifikasi  pendapatan  dapat  diupayakan  melalui  kajian  terhadap  peluang diversifikasi bisnis yang relevan dengan kompetensi inti perusahaan. Proses ini harus melibatkan evaluasi risiko yang komprehensif, implementasi rencana diversifikasi yang hati-hati, serta pemantauan terhadap dampaknya terhadap arus kas perusahaan.
e) Peningkatan  dalam  manajemen  risiko  dapat  diwujudkan  melalui  pengembangan strategi manajemen risiko yang komprehensif. Ini melibatkan identifikasi risiko-risiko yang dapat mempengaruhi arus kas perusahaan dan perencanaan tindakan mitigasi yang tepat.  Perusahaan  juga  perlu  memastikan  bahwa  mereka  memiliki  instrumen  atau kontrak derivatif yang tepat untuk mengelola risiko valuta asing jika diperlukan.
f) Pemantauan  dan  perencanaan  keuangan  yang  lebih  baik  dapat  dicapai  melalui pembuatan  jadwal  pemantauan  dan  pelaporan  keuangan  yang  teratur  dan  konsisten. Rencana keuangan perusahaan perlu diperbarui secara berkala sesuai dengan dinamika pasar dan kondisi bisnis. Parameter kritis untuk tindakan korektif juga perlu ditetapkan, sehingga  perusahaan  dapat  bertindak  cepat  jika  terjadi  penyimpangan  dari  rencana. Konsultasi dengan ahli keuangan atau konsultan keuangan yang berpengalaman juga sangat dianjurkan untuk memperoleh insight dan bimbingan yang lebih mendalam.
g) Terakhir, edukasi dan pelatihan karyawan merupakan aspek krusial untuk memastikan bahwa mereka yang terlibat dalam manajemen keuangan memiliki pemahaman yang komprehensif terhadap strategi dan tindakan yang diambil. Ini melibatkan penyediaan pelatihan  yang  memadai  untuk  meningkatkan  kompetensi  mereka  dalam  mengelola keuangan perusahaan.
Implementasi rekomendasi ini harus dilakukan oleh tim manajemen yang kompeten dan memerlukan pengawasan yang ketat untuk memastikan efektivitasnya.

## KESIMPULAN
Peneliti telah melakukan penelitian untuk memperoleh pemahaman mendalam mengenai PT Telekomunikasi Indonesia (Telkom) melalui analisis arus kasnya. Hal ini membuat peneliti mendapatkan  pengetahuan  dari  semua  pembahasan  tersebut.  Tantangan  dan  rekomendasi sangat penting bagi Telkom dalam mengelola likuiditas, investasi, dan efisiensi keuangannya. Dengan langkah-langkah strategis yang disarankan, Telkom dapat memastikan pertumbuhan berkelanjutan  di  pasar  yang  kompetitif  dan  dinamis.  Maka  peneliti  mampu  memberikan kesimpulan utama dari analisis ini, sebagai berikut :
1) Telkom  memainkan  peran  strategis  dalam  infrastruktur  komunikasi  nasional  dan menyediakan layanan telekomunikasi tetap, seluler, internet, dan data.
2) Analisis  arus  kas  dalam  laporan  keuangan  memungkinkan  Telkom  untuk  mengevaluasi efisiensi keuangan perusahaan dan mengelola likuiditas serta investasi dengan lebih baik.
3) Telkom  memiliki  kemampuan  untuk  menghasilkan  arus  kas  positif  dari  aktivitas operasional, tetapi ada fluktuasi yang signifikan dalam aspek investasi dan pendanaan.
4) Tantangan  utama  dalam  analisis  arus  kas  termasuk  ketidaklengkapan  data  dan  fluktuasi besar dalam beberapa item arus kas, yang dapat menyulitkan pengambilan keputusan yang tepat.
5) Rekomendasi  termasuk  langkah-langkah  strategis  seperti  meningkatkan  efisiensi operasional, pengelolaan aset, restrukturisasi utang, dan diversifikasi sumber pendapatan.
6) Telkom  perlu  meningkatkan  pengelolaan  modal  kerja,  memprioritaskan  proyek  investasi dengan  return  yang  tinggi,  dan  mencari  struktur  modal  yang  optimal  untuk  mendukung pertumbuhan perusahaan.
7) Pentingnya  dukungan  strategi  ini  melalui  analisis  data  keuangan,  teknologi  informasi, perbaikan sistem pengambilan keputusan, serta pendidikan dan pelatihan karyawan.
8) Jangka  panjangnya,  Telkom  harus  menjaga  stabilitas  arus  kas  untuk  memastikan kelangsungan usaha, pembayaran dividen, pemenuhan kewajiban, dan investasi inovatif.
Dengan  analisis  arus  kas  yang  komprehensif  dan  pengelolaan  keuangan  yang  efisien,
Telkom dapat memastikan pertumbuhan di pasar yang dinamis dan kompetitif .

## REFERENSI
Alslehat, N., & Al-Nimer, M. (2017). Empirical study of the relationship between cash flow management  and  financial  performance  of  the  Jordanian  insurance  companies. International Business Management , 11 (3), 776–782.
Amel,  D.,  Barnes,  C.,  Panetta,  F.,  &  Salleo,  C.  (2004).  Consolidation  and  efficiency  in  the financial sector: A review of the international evidence. Journal of Banking & Finance , 28 (10), 2493–2519.
Bawelle, R. R. (2016). Analisis Arus Kas Bersih Operasi Sebagai Alat Ukur Kinerja Keuangan Pada Industri Rokok Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (3). Dalwadi, P. (2023). Cash Flow Statement Analysis: Identifying Red Flags And Warning Signs For Financial Distress. Vidya-A Journal Of Gujarat University , 2 (2), 36–42.
Dareho, H. T. (2016). Analisis laporan arus kas untuk menilai kinerja keuangan pada PT. ACE Hardware Indonesia Tbk. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (2). Lius, Y. A., & Yuriyandhi, Y. (2017). Analisis Laporan Arus Kas Sebagai Alat Ukur Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Industri Rokok Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia) .
Lubis,  M.  G.,  Dai,  M.,  Sitorus,  S.,  &  Muda,  I.  (2022). The  Usefulness  and  Format  of The Statement  of  Cash  Flows  Based  on  IFRS. International  Journal  of  Mechanical Engineering , 7 (1), 6796–6803.
Manik, I. A. P. I., Iskandar, E., & Anan, M. (2023). PENERAPAN STANDAR AKUNTANSI KEUANGAN  (PSAK)  NO.  2  TENTANG  LAPORAN  ARUS  KAS  PADA  CV. MANDIRI PRATAMA SEJAHTERA. Worksheet: Jurnal Akuntansi , 2 (2), 86–92. Maruta, H. (2017). Pengertian, kegunaan, tujuan dan langkah-langkah penyusunan laporan arus Kas. JAS (Jurnal Akuntansi Syariah) , 1 (2), 239–257.
Polii, J. C., Sabijono, H., & Elim, I. (2019). Analisis Laporan Arus Kas Untuk Menilai Kinerja Keuangan  Pada  Perusahaan Telekomunikasi  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (3). Rambe,  S.  H.  (2023). Pengaruh  Arus  Kas  Operasi,  Arus  Kas  Investasi,  dan  Arus  Kas Pendanaan,  Tehadap  Profitabilitas  PT.  Waskita  Karya  Priode  2018-2022  Yang TerdaftarDi Bursa Efek Indonesia .
Sanger, H. (2015). Analisis Informasi Laporan Arus Kas Sebagai Alat Ukur Efektivitas Kinerja Keuangan Pada PT. Gudang Garam Tbk. Sebagai Salah Satu Perusahaan Industri Rokok Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah EFISIENSI , 15 (5). Suciani,  T.  Y.,  &  Setyawan,  S.  (2022). ANALYSIS  OF  CASH  FLOW  STATEMENT  TO ASSESS  THE  COMPANY’S  FINANCIAL  PERFORMANCE  AT  PT  ASTRA INTERNATIONAL  TBK. CASHFLOW:  CURRENT  ADVANCED  RESEARCH  ON SHARIA FINANCE AND ECONOMIC WORLDWIDE , 1 (4), 1–12.
Suoth,  N.,  Tinangon,  J.,  &  Rondonuwu,  S.  (2016).  Pengukuran  efisiensi  dan  efektivitas pengelolaan  keuangan  daerah  pada  Dinas  Pengelola  Keuangan,  Pendapatan  Dan Aset (DPKPA)  kabupaten  minahasa  selatan. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (1).