Pengaruh Pemilihan Umum Tahun 2024 Terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity
Dini Febriana Br Bangun, Vina Arnita *
Fakultas Sosial Sains, Program Studi Akuntansi, Universitas Pembangunan Panca Budi, Medan Jl. Gatot Subroto km 4,5 Simpang Tj., Kec. Medan Sunggal, Kota Medan, Sumatera Utara, Indonesia Email: 1 dinifebrianabangun222202@gmail.com, 2,* Vinaarnita@dosen.pancabudi.ac.id Email Penulis Korespondensi: Vinaarnita@dosen.pancabudi.ac.id
Abstrak −Penelitian  ini  berjudul  “Pengaruh  Pemilihan  Umum  Tahun  2024  Terhadap  Abnormal  Return  Dan  Trading  Volume Activity”.  Penelitian  ini    bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  perbedaan  rata-rata  abnormal  return  dan  trading  volume activity  pada  waktu  sebelum  dan  sesudah  pemilu  tahun  2024  pada  perusahaan  IDX30  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Variabel  dari  penelitian  ini  adalah  abnormal  return  dan  trading  volume  activity.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  dan  termasuk  dalam  kelompok  saham  Indeks  IDX  30.Metode  yang  digunakan  dalam pengambilan sampel adalah sampling jenuh,metode pengambilan sampel apabila semua anggota populasi dijadikan sampel yaitu semua perusahaan di BEI yang termasuk dalam Indeks IDX 30. Teknik analisis data penelitian ini menggunakan Paired Sample t- Test. Penelitian ini menggunakan periode pengamatan lima hari sebelum Pemilu 14 Februari 2024 dan lima hari sesudah Pemilu 14 Februari 2024. Hasil dari penelitian ini menunjukkan hasil bahwa rata-rata abnormal return (0.993 > 0.05) yang berarti tidak terdapat perbedaan yang antara rata-rata abnormal return pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 2024 dan rat-rata trading volume activity (0.049 < 0.05) terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 2024 pada perusahaan yang tergabung dalam indeks IDX 30 di BEI.
Kata Kunci: Pemilihan Umum; Abnornal Return; Trading Volume Activity; IDX 30; Bursa Efek Indonesia
Abstract −This  research  is  entitled  "The  Influence  of  the  2024  General  Election  on  Abnormal  Returns  and  Trading  Volume Activity".  This study aims to find out whether there is a difference in the average  abnormal return and trading volume activity before and after the 2024 election in IDX30 companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The variables of this study are abnormal returns and trading volume activity. The population used in this study is companies listed on the IDX and included in the IDX  30  Index  stock  group.The  method  used  in  sampling  is  saturated  sampling,  the  sampling  method  if  all  members  of  the population are sampled, namely all companies on the IDX that are included in the IDX 30 Index. The data analysis technique of this study uses the Paired Sample t-Test. This study uses an observation period of five days before the February 14, 2024 election and five days after the February 14, 2024 election. The results of this study show that the average abnormal return (0.993 > 0.05) which means that there is no difference between the average abnormal return before and after the 2024 election and the average trading volume activity (0.049 < 0.05) there is a difference in the average trading volume activity before and after the 2024 election on companies that are members of the IDX 30 index on the IDX.
Keywords : General Election; Abnornal Return; Trading Volume Activity; IDX 30; Indonesia Stock Exchange

## 1. PENDAHULUAN
Pasar modal berperan menjalankan dua fungsi sekaligus berupa fungsi ekonomi dengan mewujudkan bertemunya dua kepentingan, yaitu pihak yang mempunyai kelebihan dana dan pihak yang membutuhkan dana, serta fungsi keuangan dengan memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan bagi pemilik dana melalui investasi. Dalam fungsi  keuangan,  pasar  modal  berperan  sebagai  sarana  pendanaan  usaha  atau  sarana  bagi  perusahaan  untuk memperoleh dana dari masyarakat pemodal (investor). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan lain sebagainya. Sedangkan fungsi kedua, pasar modal menjadi sarana masyarakat untuk berinvestasi pada instrumen keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain- lain.  Setiap  aset  investasi  mengandung  risiko  yang  berbeda-beda.  Jadi,  pemilihan  aset  investasi  ditentukan  oleh karakter atau kemampuan investor dalam menanggung risiko. Mengidentifikasi kemampuan dan kapasitas investor dalam  menanggung  risiko  ini  penting  dilakukan  karena  pemilihan  aset  akan  menentukan  besarnya  hasil  investasi (return).(Akuntansi et al., 2024)
Return dalam investasi adalah keuntungan yang dapat diperoleh dari kegiatan investasi yang dilakukan. Return sendiri merupakan alasan penting bagi investor untuk mulai berinvestasi di pasar modal, sekaligus sebagai imbalan bagi investor atas keberaniannya dalam mengambil risiko atas investasi yang dilakukannya. Saham merupakan bukti keterlibatan pada perusahaan, sekaligus bukti kepemilikan atas sebagian kekayaan perusahaan sesuai dengan jumlah modal yang ditanamkan pada perusahaan tersebut. Investor pemilik saham berhak menerima dividen dari perusahaan dan  juga  mendapatkan  keuntungan  dari  kenaikan  harga  saham  (capital  gain)  apabila  menjual  saham  dengan  harga lebih tinggi dari harga beli.(Handini & Astawineru, 2020)
(Linton, 2019) menjelaskan bahwa studi peristiwa (event study) merupakan  studi  yang  mempelajari  reaksi pasar  terhadap  suatu  peristiwa(event) yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman, dengan tujuan untuk menguji kandungan informasi dari pengumuman tersebut. Jika pengumuman   tersebut  mengandung  informasi, maka pasar akan bereaksi atas peristiwa yang diumumkan tersebut.
Dalam Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 mendefinisikan pasar modal sebagai kegiatan yang berhubungan dengan  penawaran  umum  serta  perdagangan  efek,emitmen  dan  perusahaan  public  yang  terkait  dengan  efek  yang
diterbitkannya, juga  lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan  dengan  efek.  akan  memberikan  respon  positif  untuk menginvestasikan modal mereka. Namun sebaliknya, jika peristiwa politik dalam suatu negara dalam keadaan tidak stabil, maka akan mengancam stabilitas ekonomi dan cenderung mendapat respon negative dari para investor. Salah satu peristiwa politik yang menarik dan direspon oleh pasar modal yaitu pemilihan umum (pemilu). Pemilihan umum merupakan salah satu alat demokrasi untuk memilih wakil-wakil rakyat untuk menjalankan tugasnya sebagai wakil rakyat dalam mengelola sistem pemerintahan disuatu negara (Sutanto, Barata, & Lestari, 2019). Dalam penelitian ini yang  akan  menjadi  fokus  penelitian  adalah  peristiwa  Pemilihan  Umum  dan  reaksi  pasar  modal  terhadap  peristiwa tersebut. Indonesia telah  melaksanakan Pemilihan Umum Presiden secara serentak pada tanggal 14 Februari 2024. Calon presiden dari tiga kubu berbeda dengan periode sebelumnya yaitu tahun 2014 dan  2019 yang hanya dua kubu. Pada  tahun  2024,  calon  presiden  yang  bertarung  dalam     kancah  pemilu  yaitu  Anies  Rasyid  Baswedan  dan pendampingnya  Muhaimin  Iskandar  dari  Partai  PKS,  Prabowo  Subianto  dan  pendampingnya  Gibran  Rakabuming Raka dari Partai Gerindra dan Ganjar Pranomo dan Pendampingnya Mahfud MD dari Partai PDI-P. Tentu saja para pelaku pasar modal yaitu investor serius mencermati perkembangan politik, ekonomi, keamanan dan lain-lain selama berlangsungnya  masa  Pemilu  Presiden.  Para  pelaku  pasar  modal  pasti  sudah mempersiapkan  skenario  untuk mempertahankan nilai portofolionya. Hal tersebut   tentu saja menimbulkan pertanyaan apakah peristiwa politik Pemilu Presiden 2024 ini memberikan informasi yang cukup berarti kepada pelaku pasar modal sehingga adanya reaksi atas pasar modal atau sebaliknya pasar sama sekali tidak bereaksi pada peristiwa politik Pemilu ini.
Suatu informasi dari suatu peristiwa (event) dapat mempengaruhi harga saham. Informasi tersebut bisa berupa berita politik, kebijakan ekonomi nasional, serta kebijakan dengan pasar modal. Investor sebagai pelaku pasar modal yang menentukan apakah melakukan transaksi di pasar modal atau tidak melakukan transaksi dipasar modal. Dalam pengambilan keputusannya, para investor biasanya   mempertimbangkan  keputusannya  berdasarkan  informasi  yang dimiliknya,baik informasi yang tersedia di publik ataupun informasi pribadi yang mereka miliki. Suatu informasi yang memiliki nilai atau kandungan bagi investor dapat tercermin  melalui perubahan harga saham dan volume perdagangan saham yang dapat diukur  melalui dua indikator pengukuran yaitu abnormal return dan Trading Volume Activity.
Beberapa penelitian terdahulu yang pernah dilakukan untuk  melihat  reaksi   pasar  modal  terhadap  peristiwa politik diantaranya penelitian mengenai kaitan reaksi pasar modal Indonesia terhadap pemilu 2024 yang dilakukan oleh (Anita, Amah, & Sudrajat, 2020) menunjukkan bahwa Pemilihan presiden tanggal 17 April 2019 menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan rata-rata  yang  signifikan pada abnormal return dan pada trading volume activity  terdapat perbedaan rata-rata yang signifikan. Penelitian ini sejalan dengan penelitian (Paputungan, Mus, & Mursalim, 2021) yang  menyatakan bahwa  menjelaskan   bahwa   tidak terdapat  perbedaan   yang   signifikan  pada  abnormal  return sebelum  dan  sesudah  Pilpres 2019. Penelitian yang dilakukan (Nida, Yoga, & Adityawarman, 2020) menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan rata-rata abnormal return antara sebelum dan sesudah peristiwa dan tidak terdapat perbedaan signifikan rata- rata trading volume activity antara sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu Serentak Tahun  2019  ,Penelitian  (Linton,  2019)  Terdapat  perbedaan  rata-rata  abnormal  return  pada  perusahaan  di  sektor property dan real estate di BEI sebelum dan sesudah Pemilu Serentak tanggal 17 April 2019 di Indonesia sedangkan tidak terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity dan rata-rata kapitalisasi pasar pada perusahaan di sektor property dan real estate di BEI sebelum dan sesudah Pemilu Serentak tanggal 17 April 2019 di Indonesia.
Berdasarkan  kondisi  tersebut,  maka  penelitin  ini  melakukan  event  study  mengenai  kaitan  antara  abnormal return dan trading volume activity dengan peristiwa Pemilihan Umum yang dilakukan pada tanggal 14 Februari 2024. Bahwa pada tanggal tersebut mempunyai sinyal atau kandungan informasi yang menyebabkan pasar bereaksi lebih dari  keadaan  normal  terhadap  informasi  tersebut,  sehingga  mempengaruhi  investor  dalam  pengambilan  keputusan berinvestasi. Apakah investor akan membeli saham,menjual saham atau tidak akan melakukan aksi jual maupun beli saham. Pergerakan harga saham bisa dilihat  dari Indeks Harga Saham Gabungan disekitar peristiwa Pemilihan Umum pada tanggal 14 Februari 2024 pada Gambar 1.
5.137,33 5.097,47 5.132,93 5.132,87 5.193,57 5.167,17 5.220,30 5.206,70 5.162,77 5.158,13 5.142,60 5.020,00 5.040,00 5.060,00 5.080,00 5.100,00 5.120,00 5.140,00 5.160,00 5.180,00 5.200,00 5.220,00 5.240,00 45324 45327 45328 45329 45334 45335 45337 45338 45341 45342 45343
Pergerakan Harga Saham Gabungan Sekita Pemilu 14 Februari 2024
Berdasarkan pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan di atas dapat dilihat bahwa harga saham mengalami penurunan dan kenaikan sebelum dan sesudah pemilu. Bisa dilihat   penurunan dimulai dari tanggal 2 Februari sampai dengan 5 Februari yaitu dari 5.137,33 ke 5.097,47 kemudian kenaikan pada tanggal 6 hingga 12 yaitu 5.132,93 hingga 5.193,57 kemudian indeks harga saham gabungan menurun yaitu 5.167,17 (1 hari sebelum pemilu 14 Februari 2024) Selanjutnya harga saham terjadi kenaikan 15 Februari yaitu sebesar 5.220,30 (1 hari setelah pemilu 14 Februari 2024). Selanjutnya pergerakan indeks harga saham gabungan terjadi penurunan pada tanggal 16 Februari hingga tangga 21 Februari yaitu 5.206,70 hingga 5.142,60.
Adapun tujuan penelitian  ini  adalah untuk  mengetahui apakah terdapat perbedaan rata-rata  abnormal return dan  trading  volume  activity  pada  waktu  sebelum  dan  sesudah  pemilu  tahun  2024  pada  perusahaan  IDX  30  yang terdaftar di bursa efek indonesia.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Kerangka Dasar Penelitian
Pemahaman  dasar  teori  penelitian  dan  bagaimana  variabel  dependen  dan  independen  saling  terhubung  merupakan suatu  konsep  penting  adanya  kerangka  konseptual  penelitian.  Pengaruh  pemilihan  Umum  2024  dapat  ditentukan dengan berbagai faktor, dalam penelitian ini dengan  faktor  abnormal return dan trading volume activity. Landasan teori penelitian ini adalah signalling theory. signalling theory adalah cara pandang pemegang saham tentang peluang perusahaan dalam  meningkatkan nilai perusahaan di masa yang akan datang, di mana informasi tersebut diberikan oleh manajemen perusahaan kepada para pemegang saham (Ratnawati, 2020). Informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan sinyal bagi investor dalam mengambil keputusan berinvestasi. Sinyal         tersebut dapat dinilai investor sebagai sinyal positif atau negatif. Sinyal positif yang berkualitas baik akan dianggap sebagai berita baik (good news), sedangkan sinyal negatif  yang berkualitas buruk akan dianggap sebagai berita buruk (bad news). Sinyal dalam penelitian ini yaitu informasi yang dapat diambil oleh investor    dari peristiwa pemilu Presiden 14 Februari 2024 dan sinyal tersebut mengarah pada   perusahaan yang tercatat dalam Perusahaan IDX30 di Bursa Efek Indonesia  (BEI).  Informasi  yang  terkadung  dalam  peristiwa  tersebut  dapat  dinilai  sebagai  sinyal  positif  yang berkualitas  baik  (good  news)  atau  sinyal  negative  yang  berkualitas  buruk  (bad  news).  Reaksi  pasar  modal  atas pengumuman tersebut ditunjukkan dengan adanya perubahan harga saham dan volume perdagangan saham. Berikut gambar 2 merupakan kerangka konseptual penelitian berdasarkan hubungan antar variabel, yaitu :
Gambar 2. Kerngka Konseptual Penelitian
2.2 Pengembangan Hipotesis
2.2.1 Terdapat perbedaan abnormal return antara sebelum dan sesudah pemilihan umum
Abnormal return     adalah  selisih  antara  tingkat  return  sebenarnya  dan  tingkat  return  yang  diharapkan. Selisih  antara kedua return tersebut dapat berupa hasil positif atau negatif, tergantung pada situasi yang investor harapkan. Hasil abnormal  return    yang  positif  menandakan  pasar  merespon  suatu peristiwa  dengan  positif.  Return  yang sesungguhnya akan bernilai lebih tinggi daripada return yang diekspektasikan, sehingga investor akan memperoleh laba  melebihi normal pada saat itu, akan tapi jika yang terjadi sebaliknya, pasar dapat  dinyatakan bereaksi  negatif serta abnormal return yang dihasilkan negatif (Sakinah, 2019).
Hasil  dari  studi  persitiwa  yang  dilaksanakan  (Manurung,  2019)  menunjukkan  adanya  perbedaan  rata-rata abnormal return sebelum serta setelah pemilu 2019 terhadap perusahaan atau industri yang tercatat dalam index LQ- 45.  Hasil  tersebut  sejalan  dengan  hasil  penelitian  (Zoraya,  Murni,  Saputra,  Bahri,  &  Kananlua,  2020)  yang menunjukkan adanya perbedaan rata-rata abnormal return sebelum serta setelahnya peristiwa  Pilkada serentak tanggal 27 Juni 2018.
H1 : Terdapat Perbedaan abnormal return antara sebelum dan sesudah pemilihan umum tahun 2024

## 2.2.2 Terdapat perbedaan trading volume activity antara sebelum dan sesudah pemiliham umum
Trading  volume  activity  adalah  aktivitas  volume  perdagangan  yang    merupakan  penjualan  dari  setiap  transaksi yang  terjadi  di  bursa  saham  pada  saat  waktu  dan  saham  tertentu.  Trading  volume  activity  merupakan  salah  satu faktor   yang memberikan pengaruh terhadap pergerakan harga saham dan merupakan unsur   kunci dalam melakukan prediksi terhadap pergerakan harga saham (Yunus Kasim, Muslimin, & Dwijaya, 2022). Volume perdagangan saham juga
Pemilihan Umum  14 Februari 2024 Sebelum Sebelum Abnormal Return Trading Volume Activity Sesudah Sesudah
menandakan seberapa diminatinya saham tersebut bagi investor, dan dapat berdampak pada naik turunnya harga dan return     saham. Kenaikan  volume  perdagangan  saham  dapat  memengaruhi  investor  dalam mengambil keputusannya. Apabila informasi yang diumumkan sesuai dengan prediksi yang diharapkan, informasi dapat mendirikan kenaikan volume perdagangan (Rahayu & Desitama, 2023).
Hasil penelitian yang oleh (Manurung, 2019) menunjukkan adanya perbedan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan setelah pemilihan presiden di 2019.hasil tersebut sejalan dengan penelitian (Akbar, Saerang, & Maramis, 2019) terdapat perbedaan trading volume activity pada pengumuman kemenangan Presiden Joko Widodo. Hasil yang serupa juga diperoleh dalam penelitian yang dilakukan (Zoraya et al., 2020) yang    menunjukkan ada perbedaan rata-rata trading volume activity sebelum serta sesudah peristiwa yang diteliti.
H2 : Terdapat Perbedaan trading volume activity antara sebelum dan sesudah pemilihan umum tahun 2024

## 2.3 Teknik Pengumpulan Data
Jenis data yang digunakan pada penelitian ini adalah data kuantitatif yaitu data yang diperoleh melalui pengukuran (Kuncoro & Kristiyanti, 2021). Sumber data pada penelitian ini adalah data sekunder. Peneliti mengumpulkan atau memperoleh data dari sumber yang dapat mendukung penelitian, antara lain dari dokumentasi meliputi harga saham penutupan harian, IHSG, volume perdagangan saham harian dan jumlah saham yang beredar.Metode yang digunakan dalam  pengambilan  sampel  adalah  sampling  jenuh,metode  pengambilan  sampel  apabila  semua  anggota  populasi dijadikan sampel yaitu semua perusahaan di BEI yang termasuk dalam Indeks IDX 30. Teknik analisis data penelitian ini menggunakan Paired Sample t-Test. Penelitian ini menggunakan periode pengamatan lima hari sebelum Pemilu 14 Februari 2024 dan lima hari sesudah Pemilu 14 Februari 2024.
Tabel 1. Definisi Variabel Variabel Definisi Skala Pengukuran Abnormal Return Anmormal return merupakan kelebihan dari imbal hasil yang sesungguhnya terjadim (actual return ) terhadap imbal hasil normal.imbal hasil normal merupakan imbal hasil ekspetasi (expeted retrun)atau imbal hasil yang di harapkan oleh investor. (Sakinah, 2019). RTNit  = Rit- E ( Rit) Trading Volume Activity Trading volume activity adalah aktivitas volume perdagangan yang merupakan penjualan dari setiap transaksi yang terjadi di bursa saham pada saat waktu dan saham tertentu.trading volume activiy merupakan salah satu faktor yang memberikan pengaruh terhadap pergerakan harga saham dan merupakan unsur kunci dalam melakukan prediksi terhadap pergerakan harga saham. (Yunus Kasim et al., 2022) Trading Volume Activy Xit = Nit

## 2.4 Teknik Analisa Data
Penelitian ini menggunakan  analisis statistik deksriptif, uji normalitas , uji hipotesis, uji paired sampel t-test, dan uji wilcoxon signed rank test yang di uji menggunakan alat analisis yaitu SPSS.

## 2.4.1 Uji Statistik Deskriptif
Menurut (Sugiyono, 2022), Analisis statistik deskriptif  merupakan statistik  yangbertujuan untuk  menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkandata yang sudah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulanyang berlaku secara umum. Sugiyono juga menyebutkan bahwa yang termasuk statistikdeskriptif diantaranya  penyajian  data  melalui  tabel,  grafik,  diagram  lingkaran,  pictogram,perhitungan  modus,  median,  mean, perhitungan desil, persentil, perhitungan persentase,perhitungan penyebaran data  melalui perhitungan rata-rata dan standar deviasi.

## 2.4.2 Uji Normalitas
Uji Normalitas adalah sebuah uji yang dilakukan dengan tujuan untuk menilai sebaran data pada sebuah kelompok data atau variabel, apakah sebaran data tersebut berdistribusi normal ataukah tidak . Uji normalitas dapat digunakan untuk  mengetahui  apakah  data  sudah terdistribusi secara normal atau tidak normal. Data yang terdistribusi dengan normal  akan  berbentuk  seperti  garis  lurus.  Sedangkan  untuk  data  yang  terdistribusi  dengan  tidak  normal  akan membentuk menyerupai lonceng. Data yang baik merupakan data yang terdistribusi dengan normal dan berbentuk lurus tanpa adanya kemencengan yang terjadi (Widana & Ni Putu Lia, 2020). Penelitian  ini  menggunakan  One- Sample Kolmogrov-Smirnov  Test  untuk    menguji    data    pada    penelitian    ini    berdistribusi    normal    atau    tidak    dengan ketentuan sebagai berikut :
1)  Nilai signifikansi > 0,05 maka data dapat diartikan sebagai data yang terdistribusi normal.
2)  Nilai signifikansi < 0,05 maka data diartikan sebagai data yang terdistribusi tidak normal.

## 2.4.3 Uji Hipotesis
Penelitian  ini  menggunakan dua  jenis  pengujian  statistik  yang  digunakan  yaitu  parametrik  dan  non  parametrik. Pengujian  parametrik  untuk  data  berdistribusi  normal  alat  uji  yang  digunakan  yaitu  uji  paired  sampel  t - test dan  pengujian non parametrik untuk data berdistribusi tidak normal alat uji  yang digunakan  yaitu wilcoxon signed rank  test. apabila hasil uji normalitas menunjukkan bahwa data yang terdistribusi sudah normal, uji yang cocok untuk digunakan selanjutnya adalah uji beda t-test. Hal ini dikarenakan t-test merupakan uji yang melakukan komparasi atau perbedaan terhadap lebih dari dua sampel yang sama dan berskala interval maupun rasio (Sianturi, 2022).

## 2.4.3.1 Uji Paired Sampel t-Test
U ji  t  merupakan  pengujian  kepada  koefisien  secara  parsial,  untuk  mengetahui  signifikansi  masing  - masing variabel  bebas terhadap variabel terikat. Kriteria yang digun akan dalam pengujian ini adalah:
1)  t hitung < t tabel dan nilai sig > 0,05. Artinya Ho diterima, maka terdapat perbedaan signifikan. 2)  t hitung > t tabel dan nilai sig < 0,05. Artinya Ho ditolak, maka tidak terdapat perbedaan signifikan

## 2.2.3.2 Uji Wilcoxon Signed Rank Test
Wilcoxon signed rank test merupakan penyempurnaan uji tanda ( sigh test ). Uji ini sebagai alternatif  pengganti dari paired sample t - test jika data tidak berdistribusi normal. Kriteria yang digunakan dalam pengujian adalah : 1)  Nilai signifikasi > 0,05 maka terdapat perbedaan.
2)  Nilai signifikasi < 0,05 maka tidak terdapat perbedaan

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1 Uji Statistik Deskriptif
Uji statistik deskriptif dilakukan untuk mengidentifikasi  variabel - variabel yang akan di uji pada setiap hipotesis. Uji statistik  deskriptif  untuk  mengetahui  seberapa  besar  nilai  minimum,  nilai  maksimum  nilai  rata  - rata,  dan standar  deviasi. Pengujian statistic ini menggunakan data dari abnormal return dan trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa pemilu 2024. Tabel 4.1 dan 4.2 merupakan statistic deskriptif dari hasil perhitungan abnormal return dan trading volume activity dengan periode penelitian 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah Pemilu 14 Februari 2024.Hasil uji statistik deskriptif disajikan pada tabel 2 berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Abnormal Return
Date N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation 5/2/2024 AARt-5 30 -,13400 ,12600  -,0043000  ,05488807 6/2/2024 AARt-4 30 -,04000 ,03500 ,0025000  ,01591302 7/2/2024 AARt-3 30 -,06200 ,06800  -,0025667  ,02828389 12/2/2024 AARt-2 30 -,11000 ,12000  -,0011000  ,05827956 13/2/2024 AARt-1 30 -,05600 ,04500  -,0020667  ,02816813 15/2/2024 AARt1 30 -,05400 ,08900 ,0071333  ,02962843 16/2/2024 AARt2 30 -,13900 ,13700  -,0022333  ,06867298 19/2/2024 AARt3 30 -,09200 ,08200  -,0073000  ,03561785 20/2/2024 AARt4 30 -,04100 ,05200 ,0002667  ,02354736 21/2/2024 AARt5 30 -,09200 ,06700  -,0055667  ,04272259 AARSEBELUM 30 -,04352 ,02491  -,0014953  ,01673043 AARSESUDAH 30 -,05786 ,05027  -,0015317  ,02413511 Valid N (listwise) 30
Berdasarkan  analisis  statistic  deskriptif  menggunakan  bantuan  program  SPSS  versi  25  pada  tabel  2. menunjukkan hasil rata-rata abnormal return sebelum peristiwa Pemilu 14 Februari 2024 sebesar -0.014953 sedangkan setelah peristiwa Pemilu 14 Februari 2024 sebesar -0.015317 yang berarti mengalami peningkatan dari waktu sebelum dan setelah peristiwa Pemilu 14 Februari 2024. Bisa dilihat dari tabel pergerakan rata-rata abnormal return selama periode penelitian pada tabel 3. Dimulai pada periode t-1 hingga t-5 rata-rata abnormal return mengalami penurunan dan kenaikan berulang  dimana pada periode t-1 megalami peurunan sebesar -0.0020667 kemudian pada periode t-2 mengalami kenaikan yaitu -0.0011000 pada periode t-3 mengalami penurunan sebesar -0.0025667,selanjutnya pada periode t-4 mengalami kenaikan yaitu 0.0025000 dan selanjutnya pada periode t-5 mengalami penurunan sebesar  - 0.0043000.  pada  periode  t0  rata-rata  abnormal  return  nol  karena  pada  studi  peristiwa  Pemilu  14  Februari  2024 dinyatakan  hari  libur  nasional.  Pada  periode  t+1  setelah  peristiwa  pemilu  rata-rataa  abnormal  return  mengalami peningkatan sampai puncak  sebesar 0.0071333. kemudian mengalami penurunan dari periode t+2 hingga periode t+3 yaitu periode t+2 sebesar  -0.0022333 dan periode t-3 sebesar -0.0073000. Selanjutnya mengalami penigkatan pada periode t+4 yaitu -0.0073000 dan pada periode t-4 mengalami penurunan sebesar -0.0055667.
Hasil rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu 14 Februari 2024 sebesar  -0.0014953 dan  -0.0015317  yang  berarti  bahwa  rata-rata  return  yang  sesungguhnya  terjadi  (actual    return)  sehingga  abnormal return  bernilai  positif,  dimana  rata-rata  abnormal  return  sebelum  peristiwa  pemilu  memiliki  minimum  sebesar  - 0.04352  dan  maksimum  sebesar  0.02491  serta  standar  deviasi  sebesar  0.01673043.  Sedangkan  untuk  rata-rata abnormal  return  sesudah  peristiwa  pemilu  memiliki  nilai  minimum  sebesar  -0.05786  dan  nilai  maksimum  sebesar 0.05027 serta standar deviasi sebesar 0.02413511. Nilai rata-rata abnormal return terendah sebelum peristiwa pemilu dari 30 perusahaan yang dijadikan sampel diperoleh oleh PT Unilever Indonesia Tbk. (UNVR) sebesar  -0.0435 dan rata-rata  abnormal return  terbesar diperoleh oleh PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk. (INKP) sebesar 0.0249. Untuk nilai rata-rata abnormal return terendah sesudah peristiwa pemilu diperoleh oleh PT Merdeka Copper Tbk. (MDKA) sebesar -0.0525 dan rata-rata abnormal return terbesar diperoleh oleh PT Bukit Asam Tbk. (PTBA) sebesar 0.0503.
Tabel 3. Hasil Uji Statistik Deskriptif Trading Volume Activity
Date N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation 5/2/2024 TVAt-5 30 ,000 ,694 ,18710 ,149631 6/2/2024 TVAt-4 30 ,001 ,506 ,15124 ,101623 7/2/2024 TVAt-3 30 ,001 ,364 ,13700 ,084082 12/2/2024 TVAt-2 30 ,001 ,658 ,18139 ,121984 13/2/2024 TVAt-1 30 ,001 ,888 ,16818 ,154716 15/2/2024 TVAt1 30 ,000 ,936 ,25886 ,182481 16/2/2024 TVAt2 30 ,000 ,732 ,19807 ,137478 19/2/2024 TVAt3 30 ,000 ,496 ,17097 ,124581 20/2/2024 TVAt4 30 ,000 ,669 ,17739 ,131001 21/2/2024 TVAt5 30 ,000 ,540 ,19973 ,131993 TVA Sebelum 30 ,001 ,506 ,16498 ,104648 TVA Sesudah 30 ,000 ,479 ,20101 ,106708 Valid N (listwise) 30
Berdasarkan  analisis  statistic  deskriptif  pada  tabel  3  rata-rata  trading  volume  activity  sebelum  peristiwa Pemilu 14 Februari 2024 yaitu sebesar 0.6498, nilai tersebut lebih kecil jika dibandingkan dengan rata-rata trading volume activity sesudah peristiwa pemilu yaitu sebesar 0.20101. Hal ini menggambarkan bahwa sebelum dan sesudah peristiwa pemilu  mengalami  peningkatan  volume perdagangan  saham. Bisa dilihat dari  grafik pergerakan rata-rata trading  volume  activity  pada  gambar  4.2.  Pada  periode  t-5  rata-rata  trading  volume  activity  sebesar  0.0015223 mengalami  penurunan  ke  t-  3  sebesar  0.13700  kemudian  mengalami  peningkatan  ke  periode  t-2,  yaitu  sebesar 0.018139  selanjutnya  mengalami  penurunan  sebesar  0.016818.  Pada  studi  peristiwa  (t0)  Pemilu  rata-rata  trading volume activity nol dikarenakan tanggal 14 Februari 2024 ditetapkan  hari libur  nasional. Pada periode t+1 setelah peristiwa pemilu rata-rata trading volume activity mengalami peningkatan sampai puncak sebesar 0.25886. Kemudian rata-rata  trading  volume  activity  mengalami  penurunan  pada  periode  t+2  hingga  periode  t-3  sebesar  0.19807  dan kemudian mengalami peningkatan hingga  ke t+5 sebesar 0.19973.Rata-rata trading volume activity sebelum peristiwa pemilu  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0.001  dan  nilai  maksimum  sebesar  0.506  dimana  standar  deviasi  sebesar 0.104648.  Sedangkan  untuk  rata-rata  trading  volume  activity  sesudah  peristiwa  pemilu  memiliki  nilai  minimum sebesar  0.000  dan  nilai  maksimum  sebesar  0.479  dimana  standar  deviasi  sebesar  0.106708.  Nilai  rata-rata  trading volume activity terendah dari 30 perusahaan sebelum peristiwa pemilu diperoleh oleh PT Vale Indonesia Tbk. (INCO) sebesar 0.0062 dan rata-rata trading volume activity terbesar diperoleh oleh PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk. (GOTO) sebesar 0.40212.Untuk nilai rata-rata trading volume activity terendah sesudah peristiwa pemilu diperoleh oleh PT Vale Indonesia Tbk. (INCO) sebesar 0.00044 dan rata-rata trading volume activity terbesar diperoleh oleh PT Ace Hardware Tbk. (ACES) sebesar 0.47877.

## 3.2 Uji Normalitas
Pengujian normalitas data dilakukan terlebih dahulu sebelum melakukan pengujian hipotesis. Pengujian ini dilakukan untuk  mengetahui  apakah  data  terdistribusi  secara  normal  atau  tidak  normal.  Jika  data  terdistribusi  secara  normal maka  menggunakan  Paired  Sample  T-Test,  dan  sebaliknya  jika  datatidak  terdistribusi  secara  normal  maka menggunakan Wilcoxon Signed RankTest. Uji normalitas dalam penelitian menggunakan Kolmogorov-Smirnov Test.
Tabel 4. Uji Normalitas rata-rata abnormal return
One- Sample Kolmogrov-Smirnov Test
AAR SEBELUM AAR SESUDAH N 30 30 Normal Parameters a,b Mean -,0014953 -,0015317 Std. Deviation ,01673043 ,02413511 Most Extreme Differences Absolute ,101 ,154 Positive ,057 ,154 Negative -,101 -,139
Journal of Trends Economics and Accounting Research Vol 4, No 4, June 2024, pp. 915-924 ISSN 2745-7710 (Media Online) Website https://journal.fkpt.org/index.php/jtear DOI 10.47065/jtear.v4i4.1385
One- Sample Kolmogrov-Smirnov Test AAR SEBELUM AAR SESUDAH Kolmogorov-Smirnov Z ,555 ,845 Asymp. Sig. (2-tailed) ,918 ,474
Dari hasil uji normalitas pada tabel 4, dengan melihat rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu 2024 nilai Asymp. Sig. (2- tailed) sebesar 0.918 dan 0.474 lebih besar daripada alpha (α) yaitu sebesar 0.05, maka dapat disimpulkan data rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah Pemilu 2024 tersebut terdistribusi secara normal.  Berdasarkan  dari  uji  normalitas,  maka  selanjutnya  untuk  menguji  hipotesis  pertama  pada  penelitian  ini menggunakan Paired Sample T-Test.
Tabel 5. Uji Normalitas rata-rata Trading Volume Activity
One-sample kolmogrov-smirnov test TVA Sebelum TVA Sesudah N 30 30 Normal Parameters a,b Mean ,16498 ,20101 Std. Deviation ,104648 ,106708 Most Extreme Differences Absolute ,215 ,115 Positive ,215 ,115 Negative -,135 -,071 Kolmogorov-Smirnov Z 1,176 ,632 Asymp. Sig. (2-tailed) ,126 ,819
Dari hasil uji normalitas pada table 5, dengan melihat rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu 2024 nilai Asymp. Sig.(2-tailed) sebesar 0.126 dan 0.819 lebih besar daripada alpha (α) yaitu sebesar 0.05,  maka  dapat  disimpulkan  data  rata-rata  trading  volume  activity  sebelum  dan  sesudah  Pemilu  2024  tersebut terdistribusi secara normal. Berdasarkan dari uji normalitas,  maka selanjutnya untuk menguji hipotesis kedua pada penelitian ini menggunakan paired sample t-test.

## 3.3 Pengujian Hipotesis

## 3.3.1 Pengujian Hipotesis Pertama
Pengujian  hipotesis  pertama  pada  penelitian  ini  yaitu  terdapat  perbedaan  rata-rata  abnormal  return  pada  waktu sebelum dan sesudah pemilu 14 Februari 2024. Pengujian hipotesis pertama ini dilakukan dengan menggunakan uji beda untuk dua sampel yang berhubungan (paired sample t-test) yaitu dengan membandingkan rata.-rata abnormal return  pada  5  hari  sebelum  Pemilu  2024  dan  5  hari  sesudah  Pemilu  2024  dengan  tingkat  signifikansi  (tingkat kepercayaan) atau probabilitas (α) sebesar 0.05.
Tabel 6. Hasil Pengujian Hipotesis Pertama Paired Sampel T-Test AAR Mean T Hitung Sig. (2-tailed) Kesimpulan SEBELUM SESUDAH -,00150 -,00153 ,009 ,993 H1 Tidak Didukung
Berdasarkan analisis pengujian hipotesis pada tabel 6 dapat diketahui bahwa pengujian hipotesis pertama yang menggunakan uji statistic Paired Sample T-Test menunjukkan bahwa nilai  Sig. (2-tailed) yaitu sebesar 0.993 yang berarti lebih besar dari probabilitas (α) yang telah ditetapkan yaitu sebesar 0.05. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa H1 tidak didukung yang berarti tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 14 Februari 2024.

## 3.3.2 Pengujian Hipotesis Kedua
Pengujian  hipotesis  kedua  pada  penelitian  ini  yaitu  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  rata-rata  trading  volume acitivity pada waktu sebelum dan sesudah pemilu 14 Februari 2024. Pengujian hipotesis kedua ini dilakukan dengan menggunakan  uji  paired  sample  t-test  yaitu  dengan  membandingkan  rata-rata  trading  volume  activity  pada  5  hari sebelum  Pemilu  2024  dan  5  hari  sesudah  Pemilu  2024  dengan  tingkat  signifikansi  (tingkat  kepercayaan)  atau probabilitas (α) sebesar 0.05.
Tabel 7. Hasil Pengujian Hipotesis Kedua
Paired Sampel T-Test TVA Mean Z Hitung  Sig. (2-tailed)  Kesimpulan SEBELUM  0,16498 -2,458 b 0,049 H2 Didukung SESUDAH  0,20101
Berdasarkan analisis pengujian hipotesis pada tabel 7 dapat diketahui bahwa pengujian hipotesis kedua yang menggunakan uji statistic Paired Sample T-Test menunjukkan bahwa nilai Sig. (2-tailed) yaitu sebesar 0.049 yang berarti lebih kecil dari probabilitas (α) yang telah ditetapkan yaitu sebesar 0.05.Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa H2 didukung yang berarti terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata trading volume activity pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 14 Februari 2024.

## 3.4 Pembahasan
3.4.1  Terdapat  Perbedaan  rata-rata  abnormal  return  pada  waktu  sebelum  dan  sesudah  pemilu  14  februari 2024
Berdasarkan hasil analisis data dengan  menggunakan  paired sample  t-test pada tabel  7,  menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 2024. Hasil ini dibuktikan  bahwa  nilai  Sig.  (2-tailed)  yaitu  sebesar  0.993 yang  berarti  lebih  besar  dari  probabilitas  (α)  yang  telah ditetapkan yaitu sebesar 0.05.Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan (Anita et al., 2020) , (Nida et al., 2020) dan (Paputungan et al., 2021) bahwa peristiwa Pemilu tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa pemilu. Namun penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  (Manurung,  2019)  dan  (Zoraya  et  al.,  2020)  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa pemilu. Berdasarkan teori sinyal (signalling theory) menurut (Sunardi, Cornelius,  &  Kumala,  2021)  yang  menjelaskan  bahwa  informasi  yang  dipublikasikan  sebagai  suatu  pengumuman akan memberikan signal bagi para investor selaku pelaku pasar modal dalam pengambilan keputusan investasi. Jika suatu  pengumuman  mempunyai  kandungan  informasi  maka  akan  memberikan  abnormal  return  kepada  pasar. Sebaliknya, jika tidak mengandung informasi maka tidak memberikan  abnormal return  kepada pasar.Tidak adanya perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return pada waktu sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu 2024, hal ini menandakan  bahwa  peristiwa  Pemilu  2024  belum  memiliki  kandungan  informasi  yang  cukup  signifikan  untuk mempengaruhi pasar,sehingga pasar modal tidak bereaksi terhadap peristiwa Pemilu 14 Februari 2024. Tidak adanya perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu 2024 belum menjadi factor utama yang menyebabkan perubahan  harga saham. Perubahan  harga  saham juga disebabkan oleh  factor lainnya  seperti inflasi, kebijakan  dividen,  earnings  per  share  (EPS),  tingkat  pendapatan  perusahaan  dan  lain-lain.Terdapat  dua  penyebab utama  buruknya  informasi,  yaitu  karena  kualitas  informasi  yang  kurang  berharga  dan  distribusi  informasi  kepada investor  yang  kurang  lancar.  Kualitas  informasi  terkait  dengan  muatan  yang  terkandung  dalam  informasi  tersebut. Dari muatan informasi tersebut dapat dilihat relevan atau tidaknya suatu informasi terhadap aktivitas dipasar modal. Dari alasan tersebut, informasi dari peristiwa Pemilu 14 Februari 2024 pada pasar modal di Indonesia dapat dikatakan belum  relevan  terhadap  kebutuhan  informasi  para  investor  dalam  membuat  keputusan  investasinya,  sehingga  pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 2024 tidak terlihat perbedaan rata-rata abnormal return.

## 4.4.2 Terdapat Perbedaan rata-rata trading volume activity pada waktu sebelum dan sesudah pemilu 14 februari 2024
Berdasarkan hasil analisis data dengan menggunakan paired sample t-test Test pada tabel 8 terhadap trading volume activity  berbanding  terbalik  dengan  hasil  dari  abnormal  return.  Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata trading volume activity pada waktu sebelum dan sesudah Pemilu 2024. Hasil ini dibuktikan bahwa nilai Asymp. Sig. (2-tailed) yaitu sebesar 0.049 yang berarti lebih kecil dari nilai probabilitas (α) sebesar  0.05.Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Manurung,  2019),(Akbar  et  al., 2019),dan (Zoraya et al., 2020) yang menemukan bukti bahwa terdapat perbedaan rata-rata yang signifikan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa pemilu. Selain menggunakan abnormal return, trading volume activity juga dapat digunakan untuk melihat kandungan informasi dari suatu peristiwa dengan melihat rasio jumlah saham  yang  ditransaksikan  pada  saat  itu  dengan  jumlah  saham  yang  beredar.  Suatu  peristiwa  dianggap  memiliki kandungan  informasi  positif  (good  news)  dan  memiliki  potensi  dalam  memberikan  keuntungan  bagi  pasar,  maka investor  cenderung  melakukan  aksi  beli  saham.  Sebaliknya  jika  suatu  peristiwa  dianggap  memiliki  kandungan informasi  negatif  (bad  news)  dan  memiliki  potensi  merugikan  pasar,  maka  investor  cenderung  mengamankan investasinya  dengan  melakukan  aksi  jual  saham  agar  terhindar  dari  kerugian.  Penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Anita  et  al.,  2020),dan  (Nida  et  al.,  2020)  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa pemilu. Adanya perbedaan yang signifikan rata-rata  trading  volume  activity  sebelum  dan  sesudah  peristiwa  Pemilu  2024,  hal  ini  mengindikasikan  bahwa peristiwa Pemilu 2024 memiliki kandungan infomasi untuk mempengaruhi investor dalam pengambilan keputusan investasinya, sehingga pasar bereaksi atas peristiwa Pemilu 2024, serta membuat perdagangan saham di lantai bursa berada di atas normal. Bisa dilihat dari rata-rata trading volume activity sebelum peristiwa yaitu sebesar 0.16498 dan sesudah peristiwa pemilu sebesar 0.20101 yang berarti rata-rata trading volume activity mengalami peningkatan. Hasil ini  berbanding  terbalik  dengan  hasil  abnormal  return  yang  menunjukkan  tidak  terdapat  perbedaan  sebelum  dan sesudah  Pemilu  2024,  hal  ini  menandakan  bahwa  sekalipun  trading  volume  activity  meningkat  dan  biasanya  para investor  berkeinginan  untuk  membeli  dan/atau  menjual  saham  sesuai  harga  dan  jumlah  yang  diinginkan,  namun tidaklah selalu memperoleh keuntungan sesuai yang diharapkan. Oleh karena itu, pada penelitian ini ditemukan hasil bahwa sekalipun trading volume activity terdapat perbedaan yang signifikan,namun tidak dibarengi dengan abnormal
return yang signifikan pula. Dalam melakukan pertimbangan investasi juga tidak hanya memperhitungkan peristiwa- peristiwa disekitarnya, tapi juga menggunakan teknik analisis fundamental seperti melihat kinerja suatu perusahaan, contohnya  melihat  data-data  perusahaan  seperti  earnings  pershare,  dividend,  pendapatan  perusahaan  dan  lain-lain. Investor juga melakukan analisis teknikal untuk memperoleh return dan terhindar dari risiko kerugian investasi. Pada persitiwa  Pemilu  2024  ini  dinilai  sebagai  informasi  yang  bernilai  positif  (good  news)  dan  memiliki  potensi memberikan keuntungan bagi pasar sehingga para investor memanfaatkan momen tersebut untuk melakukan aksi beli saham.  Bisa  dilihat  dari  rata-rata  trading  volume  activity  pada  sebelum  dan  sesudah  peristiwa  Pemilu  2024  yang mengalami peningkatan. Terselenggaranya pemilu yang serentak pada tanggal 14 Februari 2024 dengan aman tanpa adanya  kerusuhan  yang  menyebabkan  politik  terganggu  maupun  kestabilan  ekonomi.  Dengan  keamanan  dan kestabilan politik akan memberikan rasa aman kepada investor sehingga investor memberikan respon positif dengan tidak ragu untuk berinvestasi di pasar modal.

## 4. KESIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  pemilu  Indonesia  tahun  2024  terhadap  abnormal  return  dan trading volume activity. Berdasarkan hasil penelitian, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: Berdasarkan hasil uji sample paired t-test, menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata abnormal return sebelum dan setelah peristiwa pemilu 14 Februari 2024. Hasil ini dibuktikan bahwa nilai Sig. (2-tailed) sebesar 0.993 lebih besar dari probabilitas (α) yaitu sebesar 0.05. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa peristiwa Pemilu 2024 belum mengandung informasi sehingga tidak memberikan abnormal return kepada pasar dan sehingga pasar modal tidak bereaksi terhadap peristiwa Pemilu 14 Februari 2024. berbanding terbalik dengan hasil  abnormal return yang menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata trading volume activity sebelum dan setelah peristiwa pemilu 14 Februari 2024. Hasil ini dibuktikan bahwa nilai Sig. (2-tailed) yaitu sebesar 0.049 lebih kecil dari nilai probabilitas (α) sebesar 0.05. Hasil ini dapat disimpulkan bahwa informasi yang terkandung dalam peristiwa  Pemilu  2024  memiliki  kandungan  informasi  yang  cukup  signifikan  untuk  mempengaruhi  investor berinvestasi di pasar modal yang bisa dilihat dari peningkatan trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa sehingga pasar modal bereaksi terhadap peristiwa Pemilu yang dilaksanakan pada tanggal 14 Februari 2024. Adanya dasar dari keterbatasan dari peneliti maka  peneliti  memberikan  saran  untuk  peneliti  selanjutnya  diharapkan bisa menggunakan mean adjusted modal dan market model atau menggunakan ketiga model tersebut dalam perhitungan expected  return,Peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  menambahkan  variabel  lain  selain  Abnormal  Retrun  dan Trading Volume Activity seperti Security Return Variability, bid/ask spread, dan sebagainya.

## REFERENCES
Akbar,  E.  P.,  Saerang,  I.  S.,  &  Maramis,  J.  B.  (2019).  REAKSI  PASAR  MODAL  TERHADAP  PENGUMUMAN KEMENANGAN  PRESIDEN  JOKO  WIDODO  BERDASARKAN  KEPUTUSAN  KPU  PEMILU  PERIODE  2019-2024 (Studi  pada  Perusahaan  BUMN  yang  Terdaftar  Di  BEI).  JMBI  UNSRAT  (Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Bisnis  Dan  Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 6(2), 123–131. https://doi.org/10.35794/jmbi.v6i2.26169
Akuntansi, J., Syariah, P., Kumala, K. A., Fursiana, M., Musfiroh, S., & Hinawati, T. (2024). Jamasy : Jamasy : 4, 40–56.
Anita, Amah, N., & Sudrajat, M. A. (2020). Analisis Komparasi Harga Saham, Abnormal Return, dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pemilu Serentak 17 April 2019. Seminar Inovasi Manajemen Bisnis Dan Akuntansi.
Handini, S., & Astawineru, E. (2020). Teori Porto Folio Dan Pasar Modal Indonesia. In  Wacana, Journal of the Humanities of Indonesia (Vol. 2).
Kuncoro, A., & Kristiyanti, M. (2021). Metodologi Penelitian Bisnis Penerbit Cv. Eureka Media Aksara.
Linton, O. (2019). Event Study Analysis. Financial Econometrics, (November), 201–237.
https://doi.org/10.1017/9781316819302.007
Manurung,  H.  (2019).  PENGARUH  PEMILU  SERENTAK  TERHADAP  RETURN  SAHAM  DI  INDONESIA  (Studi  Kasus Saham  LQ-45  di  Bursa  Efek  Indonesia).  Pengaruh  Pemilihan  Serentak  Terhadap  Return  Saham  Di  Indonesia,  3(1),  1–17. Retrieved from www.journal.uta45jakarta.ac.id
Nida, D. R. P. P., Yoga, I. G. A. P., & Adityawarman, I. M. G. (2020). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilu Serentak Tahun 2019. WICAKSANA: Jurnal Lingkungan Dan Pembangunan, 4(1), 64–73.
https://doi.org/10.22225/wicaksana.4.1.1813.64-73
Paputungan, R. C., Mus, A. R., & Mursalim, M. (2021). Reaction of Abnormal Return and Trading Volume Activity Before and After the Election of the President of the Republic of Indonesia in 2019. Jurnal Ilmu Manajemen Profitability, 5(2), 348–366. https://doi.org/10.26618/profitability.v5i2.5907
Rahayu, H. A., & Desitama, F. S. (2023). Analisis Trading Volume Activity dan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split pada Perusahaan yang Listing di BEI Tahun 2019-2022  . Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(1), 395–411. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i1.3366
Ratnawati, I. (2020). Analisis Pengaruh Peristiwa Pengemuman Dan Legislatif Indonesia 2019 Terhadap Abnormal Return Dan Trading  Volume  Activity.  Skripsi  Program  Studi  Manajemen  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Muhammadiyah Magelang. Retrieved from
http://eprintslib.ummgl.ac.id/id/eprint/1523%0Ahttp://eprintslib.ummgl.ac.id/1523/1/16.0101.0201_BAB  I_BAB  II_BAB III_BAB V_DAFTAR PUSTAKA.pdf Sakinah. (2019). No TitleΕΛΕΝΗ. Αγαη, 8(5), 55.
Sianturi, R. (2022). Uji homogenitas sebagai syarat pengujian analisis.  Jurnal Pendidikan, Sains Sosial, Dan Agama, 8(1), 386–
397. https://doi.org/10.53565/pssa.v8i1.507 Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif. Jurnal Ilmu Dan Riset …, 456. Sunardi,  K.,  Cornelius,  T.,  &  Kumala,  M.  D.  (2021).  Pengaruh  Arus  Kas  Operasional,  Perputaran  Piutang,  Dan  Perputaran Persediaan  Terhadap  Likuiditas  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Ditengah  Pandemi  Covid-19.  Accounting Global Journal, 5(1), 13–33. https://doi.org/10.24176/agj.v5i1.5611
Sutanto,  C.,  Barata,  D.  D.,  &  Lestari,  D.  (2019).  Analisis  Perbedaan  Abnormal  Return  dan  Trading  Volume  Activity  Saham Sebelum  dan  Sesudah  Pilkada  Serentak  9  Desember  2015.  Jurnal  Bisnis  Dan  Komunikasi,  6(1),  71.  Retrieved  from http://research.kalbis.ac.id/Research/Files/Article/Full/LVRKN6S9KTMDJEQW93RIH343N.pdf
Widana,  i wayan, & Ni Putu Lia, M. (2020). Page 1 وده 1 ) 1 ). In System (Vol. 36).
Yunus Kasim, M., Muslimin, & Dwijaya, I. K. B. (2022). Market reaction to the Covid-19 pandemic: Events study at stocks listed on LQ45 index. Cogent Business and Management, 9(1). https://doi.org/10.1080/23311975.2021.2024979
Zoraya,  I.,  Murni,  T.,  Saputra,  F.  E.,  Bahri,  S.,  &  Kananlua,  P.  S.  (2020).  Dampak  Pilkada  Serentak  27  Juni  2018  Terhadap Abnormal Return Dan Aktivitas Volume Perdagangan. JurnalRisetManajemen Dan Bisnis, 5(1), 13–28.