## PENGARUH NET PROFIT MARGIN DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM
Oliver Hasan Padmanegara 1
Denok Sunarsi 2
Aidil Amin Effendy 3
Fakultas Ekonomi, Universitas Widyatama
1 Email: oliver.hasan_1@widyatama.ac.id Fakultas Ekonomi, Universitas Pamulang
2 Email: denoksunarsi_2@unpam.ac.id Fakultas Ekonomi, Universitas Pamulang
3 Email: aidil100967_3@unpam.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  Pengaruh Net  Profit  Margin dan Debt  to  Equity  Ratio Terhadap Harga  saham  Pada  PT.  Suryo  Toto  Indonesia,  Tbk.  Metode  yang  digunakan  adalah explanatory  research . Teknik analisis menggunakan analisis statistik dengan pengujian regresi, korelasi, determinasi dan uji hipotesis. Hasil penelitian  ini Net  Profit  Margin tidak  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Harga  saham  sebesar 27,4%, uji hipotesis diperoleh  t hitung  <  t  tabel atau (1,737  < 2,306). Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Harga  saham  sebesar  72,8%,  uji    hipotesis  diperoleh  t  hitung  <  t  tabel  atau  (- 4,633  <  2,306). Net  Profit  Margin dan Debt  to  Equity  Ratio secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap Harga saham diperoleh persamaan regresi Y = 1421,921 + 8,084X1 + -18,608X2 dan nilai determinasi sebesar 74,0%, uji hipotesis diperoleh nilai F hitung > F tabel atau (9,958 > 4,350).
Kata Kunci : Net Profit Margin , Debt to Equity Ratio , Harga Saham

## PENDAHULUAN
Perekonomian  pada  saat  sekarang  selalu  mengalami  perubahan  dan  persaingan  bisnis  yang sangat  ketat,  sehingga,  membuat  para  manajer  terus  meningkatkan  laba  perusahaannya  dengan mengembangkan  dan  menjalankan  perusahaannya  secara  optimal.  Persaingan  bisnis  tidak  dapat dihindarkan antara perusahaan yang satu dengan perusahaan  yang lainnya. Manajer yang ingin terus menjaga  kelangsungan hidup perusahaannya harus memaksimalkan keuntungan dari tahun ke tahun. Setiap  perusahaan  yang  akan  berekspansi,  perusahaan  tersebut  membutuhkan  modal,  dan  modal terhadap tersebut dapat berasal dari utang maupun ekuitas.
Harga  Saham  merupakan  salah  satu  ukuran  yang  penting  bagi  seorang  investor  dalam mengambil  keputusan  investasi.  Seorang  investor  yang  akan  melakukan  transaksi  jual  beli  saham perlu  mengetahui  dasar  alasan  memilih  perusahaan  tersebut.  Terdapat  dua  analisis  yang  biasa digunakan dalam memilih saham yakni analisis teknikal dan analisisis fundamental. Analisis teknikal dimulai  dengan  cara  memperhatikan  perubahan  saham  itu  sendiri  dari  waktu  ke  waktu.  Sedangkan analisis fundamental dengan membandingkan nilai intrinsik suatu saham dengan harga pasarnya guna menentukan  apakah  harga  pasar  tersebut  sudah  mencerminkan  nilai  intrinsiknya  atau  belum  (Halim, 2018:30).  Harga  Saham  juga  merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan  pengelolaan  perusahaan, jika  Harga  Saham  suatu  perusahaan  selalu  mengalami  kenaikan,  maka  investor  atau  calon  investor menilai  bahwa  peruasahaan  berhasil  dalam  mengelola  usahanya  (Zuliarni,  2012). Inilah  mengapa Penulis  tertarik  untuk  menganalisis  harga  saham  PT.  Suryo  Toto  Indonesia,  Tbk.  Periode  2010  – 2019.  Dan  Penulis  mencoba  membuktikan  faktor  NPM  dan  DER  merupakan  salah  satu  faktor  yang sangat berpengaruh dalam kenaikan harga saham PT. Suryo Toto Indonesia, Tbk.
Harga  saham  yang  mengalami  kenaikan  mempunyai  dampak  baik  pada  modal  perusahaan karena  dapat  meningkatkan  nilai  saham,  sebaliknya  akan  berdampak  buruk  pada  modal  perusahaan karena modal tersebut tidak akan bertambah dan akan berhenti karena saham tersebut tidak laku dan banyak  investor  ingin  menjual  sahamnya.  Sehingga  transaksi  pasar  menjadi  lemah  karena  harga saham yang mahal dan kemampuan investor untuk membeli saham dengan harga tinggi yang terbatas. Maka dari itu setiap Perusahaan akan selalu berusaha meningkatkan atau sedikitnya mempertahankan nilai  saham  yang  di  raih  pada  setiap  tahunnya.  Menurut  Jogiyanto  (2008:167)  “Harga  suatu  saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal”
Rasio  pertama  yang diperkirakan mempengaruhi harga saham  yaitu Net Profit Margin (NPM) merupakan rasio antara laba bersih setelah pajak atau net income after tax (NIAT) dengan net sales . Semakin besar nilai NPM menunjukkan tingginya kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. Menurut Kasmir (2012:199) Net Profit Margin adalah “Salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba atas penjualan. Cara pengukuran rasio ini adalah dengan membandingkan laba bersih  setelah  pajak  dengan  penjualan  bersih”.  Perusahaan  yang  mampu  menghasilkan  keuntungan akan  mempengaruhi  investor  atau  calon  investor  untuk  melakukan  investasi.  Investor  akan  bersedia membeli saham dengan harga lebih tinggi apabila memperkirakan tingkat NPM perusahaan naik, dan sebaliknya investor tidak bersedia membeli saham dengan harga tinggi apabila nilai NPM perusahaan rendah.
Rasio kedua yang diperkirakan mempengaruhi harga saham yaitu Debt To Equity Ratio (DER) dimana  rasio  ini  disebut  juga  sebagai  rasio  yang  melihat  perbandingan  hutang  perusahaan,  yaitu diperoleh dari perbandingan total hutang dibagi total aset. Semakin rendah semakin baik karena aman bagi kreditor saat likuidasi. Bagi perusahaan, sebaiknya besarnya hutang tidak boleh melebihi modal sendiri  agar  beban  tetapnya  tidak  terlalu  tinggi.  Menurut  Brigham  dan  Houston  (2006:104)  “DER yang  rendah  akan  meningkatkan  respon  positif  dari  pasar  dan  akan  semakin  baik  kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  panjang  karena  risiko  yang  ditimbulkan  dari penggunaan  pendanaan  yang  bersumber  dari  hutang  akan  berkurang,  sehingga  saham  naik.  Oleh karena  itu,  DER  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  harga  saham”.  PT.  Suryo  Toto  Indonesia,  Tbk adalah  sebuah  perusahaan  sanitare  yang  bersifat  publik  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia. Sebagai  salah  satu  dari  enam  industri  keramik  terbesar  dalam  pasar  bahan  bangunan  pada  skala nasional,  PT.  Suryo  Toto  Indonesia,  Tbk  berdedikasi  untuk  menjadi  perusahaan  terbaik  yang berkecimpung  dalam  bisnis  sanitare  dengan  menunjukkan  kreasi  dan  inovasi,  serta  mampu memberikan kontribusi bagi industri dalam negeri. Berikut adalah data kuantitatif sehubungan dengan Net Profit Margin (NPM), Debt To Equity Ratio (DER) dan harga saham PT. Suryo Toto Indonesia, Tbk pada periode tahun 2010 - 2019 :
Tabel 1. Net Profit Margin (NPM), Debt To Equity Ratio (DER) dan harga saham PT. Suryo Toto Indonesia, Tbk. Periode 2010 – 2019 Tahun NPM (%) DER (%) Harga Saham (Rp penuh) 2010 9.52 75.38 70 2011 10.42 72.29 90 2012 14.25 54.98 410 2013 16.77 47.72 850 2014 16.25 38.03 870 2015 5.51 59.91 500 2016 6.14 62.77 520 2017 7.15 55.56 344 2018 8.12 50.73 420 2019 9.55 50.75 412 Sumber : IDX (2020)
Gambar 1. Net Profit Margin (NPM), Debt To Equity Ratio (DER) dan harga saham PT. Suryo Toto Indonesia, Tbk. Periode 2010–2019
Pada tahun 2019 harga  saham PT. Suryo Toto  Indonesia, Tbk jatuh pada angka 412 dengan Net Profit Margin (NPM) sebesar 9,55%, diiringi rasio Debt To Equity Ratio (DER) sebesar 50,75%. Pada  tahun  2014  harga  saham    naik  dan  berada  pada  posisi  tertinggi  untuk  periode  2010-2019  ini, dengan harga saham di angka 870, sehingga NPM dapat dicapai pada angka 16,25% dan DER berada pada posisi terendah yaitu diangka 38,03%.
Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis tertarik meneliti dengan judul Pengaruh Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada PT. Suryo Toto Indonesia, Tbk.

## TINJAUAN PUSTAKA
1. Signaling theory
Menurut  Andini  dan  Santoso  (2018) signaling  theory menunjukkan  adanya  asimetris informasi  antara  manajer  dan  pemegang  saham.  Sinyal  ini  merupakan  tindakan  yang dilakukan  perusahaan  dalam  memberikan  informasi  mengenai  pandangan  manajemen terhadap  prospek  perusahaan.  Sinyal  ini  berupa  informasi  mengenai  apa  yang  sudah dilakukan  oleh  manajemen  untuk  merealisasikan  keinginan  pemilik.  Informasi  tersebut penting  bagi  investor  dan  pelaku  bisnis  karena  informasi  pada  hakekatnya  menyajikan keterangan, catatan atau gambaran, baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun masa yang  akan  datang  bagi  kelangsungan  hidup  perusahaan  dan  bagaimana  efeknya  pada perusahaan
2. Agency theory
Dalam teori agensi ini, pemegang saham sebagai principal dan manajemen sebagai agen dengan  tujuan  memaksimumkan  kemakmuran  pemegang  saham.  Masalah  keagenan ( agency  problem )  dapat  timbul  jika  manajer  suatu  perusahaan  memiliki  kurang  dari seratus  persen  saham  perusahaan  tersebut.  Agency  problem  juga  dipengaruhi  kondisi asymmetric  information dimana  umumnya,  manajer  tidak  memiliki  pengetahuan  yang lebih (ketidaksetaraan informasi) tentang harga pasar saham dan tingkat bunga, namun manajer lebih mengetahui kondisi internal dan prospek perusahaan. Menurut Andini dan Santoso (2018)  masalah  keagenan  (agency  problem)  dapat  menimbulkan  adanya agency  cost . Agency cost adalah biaya-biaya yang ditanggung oleh pemegang saham untuk mencegah atau meminimalkan masalah-masalah keagenan dan untuk memaksimumkan pemegang saham.

## 3. Pecking order theory
Teori pecking order dalam rangka menjabarkan hubungan antara struktur modal, dividen perusahaan  dan  kebijakan  investasi.  Menurut  Harjito  dan  Martonon  (2011)  teori  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan  lebih  suka  menggunakan  laba  ditahan  untuk membayar dividen dan membiayai investasi baru. Hal ini berarti peringkat laba ditahan di bagian atas urutan kekuasaan, diikuti oleh hutang dan ekuitas terakhir eksternal. Teori pecking  order memprediksi  adanya  hubungan  negatif  antara  keuntungan  dan  rasio hutang.  Selanjutnya,  teori pecking  order juga  menunjukkan  bahwa  struktur  modal perusahaan yang diamati memiliki hubungan yang positif dengan ukuran, pertumbuhan dan  kekayaan  atau  aset  perusahaan.  Alasan  utama  mengapa  teori pecking  order ditafsirkan  memiliki  hubungan  negatif  antara  rasio  hutang  dan  keuntungan  adalah bahwa pembayaran dividen dianggap erat kaitannya dengan keuntungan dan besarnya hutang. Oleh karena itu, perusahaan akan mempunyai pilihan untuk membayar hutang yang  akan  menyebabkan  penurunan  rasio  hutang  dengan  meningkatnya  keuntungan. Artinya  bahwa,  apabila  keuntungan  meningkat  maka  kemampuan  perusahaan  untuk membiayai  investasinya  dari  hasil  keuntungan  akan  meningkat.  Di  sisi  lain, meningkatnya keuntungan akan meningkatkan pertumbuhan perusahaan.

## 4. Net Profit Margin
Net  Profit  Margin (NPM)  menghitung  sejauh  mana  perusahaan  menghasilkan  laba  bersih pada  tingkat  penjualan  tertentu.  Rasio  ini  bisa  diinterpretasikan  juga  sebagai  kemampuan perusahaan menekan biaya-biaya (ukuran efisiensi) diperusahaan pada periode tertentu. Rasio Net Profit Margin bisa dihitung sebagai berikut:
Net Profi Margin (NPM) : laba bersih setelah pajak  x 100% Penjualan bersih
Menurut  Mamduh  dan  Halim  (2012:81)  “ Profit  Margin yang  tinggi  menandakan kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  yang  tinggi  pada  tingkat  penjualan  tertentu. Profit Margin yang rendah menandakan penjualan yang terlalu rendah untuk tingkat biaya tertentu, atau biaya yang terlalu tinggi untuk tingkat penjualan tertentu, atau kombinasi dari kedua hal tersebut”. Secara umum rasio  yang rendah bisa menunjukkan ketidakefisienan manajemen. Rasio ini cukup bervariasi dari industri ke industri.

## 5. Debt to Equity Ratio
Menurut Kasmir  (2013:151) Debt  to  equity  ratio (DER)  merupakan  rasio  yang dipakai  untuk  mengukur  utang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  dihitung  dengan  cara membandingkan  antara  seluruh  utang,  termasuk  utang  lancar,  dengan  seluruh  ekuitas perusahaan .  Faktor  ini  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  seluruh kewajibannya  yang  ditunjukkan  oleh  beberapa  bagian  modal  sendiri  yang  digunakan  untuk membayar  hutang.  Semakin  besar  rasio  ini  menunjukkan  semakin  besar  kewajiban  suatu perusahaan  dan  rasio  yang  rendah  mengartikan  kemampuan  perusahaan  memenuhi  seluruh kewajibannya yang tinggi.
DER = Total hutang            x 100%

## Total Modal Sendiri

## 6. Harga saham
Menurut Fahmi (2012:81) “Saham merupakan salah satu instrument pasar modal yang paling banyak  diminati  oleh  investor,  karena  mampu  memberikan  tingkat  pengembalian  yang  menarik. Saham  adalah  kertas  yang  tercantum  dengan  jelas  nilai  nominal,  nama  perusahaan,  dan  diikuti dengan hak dan kewajiban yang telah dijelaskan kepada setiap pemegangnya”.

## METODE PENELITIAN

## 1. Populasi
Populasi  dalam  penelitian  ini  berdasar  laporan  keuangan  selama  10  tahun  PT.  Suryo  Toto Indonesia, Tbk.

## 2. Sampel
Teknik  pengambilan  sampling  dalam  penelitian  ini  adalah  samplel  jenuh, dimana  semua  anggota populasi  dijadikan  sebagai  sampel.  Dengan  demikian  sampel  dalam  penelitian  ini  laporan keuangan selama 10 tahun.
3. Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang dipakai adalah asosiatif, dimana tujuannya adalah untuk mengetahui mencari keterhubungan antar variabel independen terhadap variabel dependen
4. Metode Analisis Data
Dalam  menganalisis  data  digunakan  uji  asumsi  klasik,  regresi,  koefisien  korelasi,  koefisien determinasi  dan  uji  hipotesis  baik  parsial  maupun  simultan.  Analisis  ini  untuk  mengetahui  arah hubungan  dan  pengaruh  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen  apakah  masing- masing  variabel  independen  berhubungan  dan  berpengaruh  positif  atau  negatif  dan  untuk memprediksi  nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nilai  variabel  independen  mengalami  kenaikan atau penurunan. Data yang digunakan biasanya berskala interval atau rasio.

## HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN
1. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
Net  Profit  Margin berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  saham  dengan  korelasi  sebesar 0,523 atau memiliki hubungan yang sedang dengan kontribusi pengaruh sebesar 27,4%. Pengujian hipotesis  diperoleh  nilai  t  hitung  <  t  tabel  atau  (1,737  <  2,306).  Dengan  demikian  tidak  terdapat pengaruh  positif  dan  signifikan  antara Net  Profit  Margin terhadap  Harga  saham.  Rasio  NPM memiliki pengaruh secara langsung yang menunjukkan arah positif dan signifikan terhadap return saham, karena rasio NPM merupakan rasio yang menunjukkan laba atas PT. Suryo Toto Indonesia, Tbk.
Perusahaan  harus  mampu  menghasilkan  laba  perusahaan  yang  tinggi,  karena  investor  sangat sensitif mengenai besarnya laba pada perusahaan. Laba perusahaan bagi pihak investor merupakan daya tarik utama untuk bahan pertimbangan berinvestasi, karena persepsi investor jika perusahaan mampu menghasilkan laba yang tinggi maka pengembalian investasi akan tinggi pula. Selain pihak investor, pihak perusahaan juga memerlukan laba untuk menambah biaya operasional perusahaan, struktur  modal,  dan  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan.  Mengetahui  seberapa  besar  laba  dapat menggunakan rasio NPM.

## 2. Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga saham
Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga saham dengan korelasi sebesar - 0,854  atau  memiliki  hubungan  yang  kuat  dengan  kontribusi  pengaruh  sebesar  72,8%.  Pengujian hipotesis  diperoleh  nilai  t  hitung  <  t  tabel  atau  (-4,633  <  2,306).  Dengan  demikian  terdapat pengaruh positif dan signifikan antara Debt to Equity Ratio terhadap Harga saham. Menurut teori semakin  besar  DER  akan  memiliki  dampak  yang  buruk  pada  kinerja  perusahaan,  karena  dengan adanya  tingkat  hutang  yang  tinggi  berarti  beban  bunga  hutang  perusahaan  akan  tinggi  dan  akan berdampak pada laba perusahaan, selain laba juga berdampak pada harga saham akan menurun.
Penelitian  yang  sejalan,  dilakukan  oleh  Novitasari  dan  Prasetyo  (2018)  yang  menyatakan bahwa  DER  berpengaruh  pada  Harga  Saham,  DER  juga  memiliki  pengaruh  terhadap  kebijakan dividen.  Walau  dengan  laba  yang  tergolong  tidak  terlalu  tinggi  perusahaan  masih  mampu membaginya  dalam  bentuk  dividen.  Pembagian  dividen  ini  akan  memiliki  pengaruh  terhadap minat  investor,  karena  selain  perusahaan  mampu  melunasi  hutangnya  perusahaan  juga  dapat membagikan  dalam  bentuk  dividen.  Banyaknya  minat  investor  tersebut  akan  berpengaruh  pada peningkatan  Harga  Saham.  Hubungan  logis  yang  dapat  dikemukakan  bahwa  perusahaan  yang memiliki  struktur  permodalan  berasal  dari  hutang  yang  tinggi  akan  berdampak  kepada  calon investor, dimana calon investor dan investor akan berpaling atau lebih memilih perusahaan dengan tingkat  leverage  yang  rendah  disebabkan  calon  investor  dan  investor  akan  memilih  perusahaan dengan tingkat risiko yang rendah.
3. Pengaruh Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga saham Net  Profit  Margin dan Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  saham dengan  diperoleh  persamaan  regresi  Y  =  1421,921  +  8,084X1  -  18,608X2,  nilai  korelasi  sebesar 0,860  atau  memiliki  hubungan  yang  kuat  dengan  kontribusi  pengaruh  sebesar  74,0%  sedangkan sisanya  sebesar  26,0%  dipengaruhi  faktor  lain.  Pengujian  hipotesis  diperoleh  nilai  F  hitung  >  F tabel  atau  (9,958  >  4,350).  Dengan  demikian  terdapat  pengaruh  signifikan  antara Net  Profit Margin dan Debt to Equity Ratio terhadap Harga saham.
Hasil penelitian sebelumnya menemukan adanya pengaruh signifikan antara variabel Debt to Equity  Ratio (DER)  terhadap  harga  saham.  Dengan  tingkat  signifikan  tersebut  maka  dapat disimpulkan  bahwa  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  terhadap  harga  saham dimasa  yang  akan  datang  diperusahaan  Sub  Sektor  makanan  dan  minuman.  (Fitriani,  2016). Tingkat  DER  yang  tinggi  akan  menimbulkan  usaha  pengawasan  yang  lebih  besar  oleh  pihak investor  perusahaan  sehingga  dapat  mengurangi  perilaku  oportunistik  manajer  dalam  DER.  Pada perusahaan Leasing nilai DER yang tinggi sebagian dananya dikelola oleh pihak ketiga dan dalam hal  ini  dana  pihak  ketiga  dianggap  sebagai  hutang  dan  modal  pihak  ketiga  yang  mereka  kelola maka  kemungkinan  untuk  mendapat  laba  usaha  semakin  tinggi.  Hal  tersebut  dapat  berdampak terhadap  kenaikkan  harga  saham  karena  investor  cenderung  akan  menginvestasikan  modal  yang dimilikinya.  Hal  tersebut  didukung  oleh  hasil  pengujian  yang  menunjukkan  adanya  pengaruh positif signifikan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
a. Net  Profit  Margin berpengaruh  terhadap  Harga  saham  yang  ditandai  dengan  Perusahaan mampu menaikkan tingkat rasio NPM nya.
b. Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  terhadap  Harga  saham  yang  ditandai  dengan  Perusahaan mampu menurunkan nilai rasio hutang.
c. Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Harga saham ketika secara umum kinerja keuangan Perusahaan stabil dan meningkat.
2. Saran
a. Pengaruh  variabel net  profit  margin terhadap  harga  saham  adalah  sebesar  27,4%.  Hal  ini masih  dapat  diperbaiki  dengan  meningkatkan  penjualan  bersih  dan  keuntungan  yang maksimal  guna  meningkatkan  jumlah  uang  yang  diperoleh  sehingga  akan  meningkatkan prosentase keuntungan.
b. Pengaruh  variabel debt  to  equity  ratio terhadap  harga  saham  adalah  sebesar  72,8%.  Hal  ini masih  dapat  diperbaiki  dengan  mengupayakan  mempercepat  kewajiban  lancarnya  dengan memperhitungkan  siklus  perputaran  uang  yang  digunakan  sehingga  akan  mampu  menambah struktur modal dengan baik.
c. Pengaruh  variabel net  profit  margin dan Debt  to  equity  ratio terhadap  harga  saham  adalah sebesar 74,0%. Hal ini menunjukkan bahwa kondisi dari masing-masing variabel bebas harus ditingkatkan  secara  signifikan.  oleh  karenanya  disarankan  kepada  penelitian  berikutnya  agar melakukan penelitian yang relevan dengan cara menambah variabel lainnya.

## REFERENSI
Brigham,  Eugene  F  dan  Houston.  (2006).  Fundamental  of  Financial  Management  :  Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Hanafi,  Mamduh  M,  dan  Abdul  Halim,  (2012).  Analisis  Laporan  Keuangan , Edisi Keempat . Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Jogiyanto, (2008). Metodologi Penelitian Sistem Informasi. CV Andi Offset. Yogyakarta.
Kasmir,  (2012).  Pengantar  Manajemen  Keuangan.  Edisi  Pertama,  Cetakan  kedua,  Penerbit  Prenada Media, Jakarta.
Kasmir, (2013). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers : Jakarta.
Sugiyono, (2008). Metode Penelitian Kuantatif Kualitatif dan R & D. Bandung : ALFABETA.
Kasmir, (2013). Analisis Laporan Keuangan, Jakarta : Rajawali Pers.
Fahmi, Irham. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ke-2. Bandung : ALFABETA.
Halim,  Abdul.  (2018).  Analisis  Investasi  dan  Aplikasinya  Dalam  Riset  Keuangan  dan  Aset  Riil . Jakarta Selatan : Salemba Empat.
Zuliarni, Sri. (2012), Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Mining and Mining Service di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Dewi, N., Andini, R., dan Santoso, E. B. (2018). Pengaruh Likuiditas dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Variabel Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening (Studi kasus pada
Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di BEI Periode tahun 2012-2016). Jurnal of Accounting , 1–19.
Agus  Harjito  dan  Martono,  (2011).  Manajemen  Keuangan,  Edisi  Kedua,  Cetakan  Pertama,  Penerbit EKONISIA, Yogyakarta.
Ramadhani  Srifitra  Fitriani,  (2016).  Pengaruh  NPM,  PBV,  dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  eJournal Administrasi Bisnis, 2016, 4 (3): 802-814 ISSN 2355-5408.