## PENGARUH SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS DI NATHAN’S FAMOUS INC

## Eben Ezer Pakpahan
Administrasi Niaga, Universitas HKBP Nommensen Medan, Indonesia Email: nursiahsormin@yahoo.com

## Abstract
This  study  sought  to  open  to  the  public  about  the  relationship  between  the  solvency  of  profitability. Every company is trying to manage short-term funds and long-term to finance its operations and meet its short-term liabilities and long term liabilities. The Results showed the ratio of a company's ability to obtain  profit  (return  on  assets,  return  on  equity  and  return  on  investment)  in  2010  increased  and decreased  in  2011  and  in  2012  the  company  managed  to  make  corrections  to  its  ability  to  make  a profit.  The  solvency  ratio  increased  from  2009  to  2012.Financing  of  the  company  be  dominated  by debt,  especially  short  term  debt.Even  thougt  the  corporate  cash  flow  on  a  daily  basis  so  that  it  can finance its operations every day, but the company must be careful with the payment of maturing debt and interest costs. Earnings ratios (profitability) coefficient of variation is the lowest one is the return on assets, followed by return on equity and return on investment. Coefficient of variation of the lowest to  the  solvency  ratio  is  the  debt  ratio,  followed  by  a  debt  equity  ratio  and  capitalization  ratio.  Debt ratio  has  a  significant  relationship  with  return  on  assets,  return  on  equity  and  return  investment.The correlation between debt ratio with return on assets is very strong , as well as a very large debt ratios as a determinant of return on assets but the increase in the debt ratio will cause a decrease in return on  assets  and  return  on  investment,  return  on  equity  except  is  increasing.Debt  to  equity  ratio  has  a significant association with the return on assets, return on equity and return on investment. Increased debt equity ratio will cause increasing return on equity, but causes a decrease in return on assets and return on investment.
Penelitian ini berusaha untuk membuka kepada publik tentang keterkaitan antara solvabilitas terhadap profitabilitas.  Setiap  perusahaan  berusaha  untuk  mengelola  dana  jangka  pendek  maupun  jangka panjang untuk membiayai operasinya dan memenuhi kewajiban jangka pendeknya maupun kewajiban jangka panjang. Hasil penelitian  menunjukkan rasio kemampuan perusahaan untuk  mendapatkan laba (return  on  assets,  return  on  equity  dan  return  on  investment)  tahun  2010  meningkat  dan  mengalami penurunan  tahun  2011  dan  tahun  2012  perusahaan  berhasil  melakukan  koreksi  kemampuannya  untuk mendapatkan  laba.  Rasio  solvabilitas  mengalami  peningkatan  dari  tahun  2009  hingga  tahun  2012. Pendanaan  perusahaan  didominasi  oleh  hutang  terutama  hutang  jangka  pendek.Walaupun  aliran  kas perusahaan  setiap  hari    dapat  membiayai  operasinya  setiap  hari,  namun  perusahaan  harus  hati-hati dengan pembayaran hutang yang jatuh tempo dan biaya bunga. Rasio laba (profitability) coefficient of variation yang paling rendah adalah return on assets , diikuti return on equity dan return on investment. Coefficient of variation yang paling rendah untuk rasio solvabilitas adalah debt ratio , diikuti oleh debt equity ratio dan capitalization ratio . Debt ratio mempunyai keterkaitan yang signifikan dengan return on assets, return on equity dan return investment.Hubungan antara debt ratio dengan return on assets sangat kuat, demikian juga debt rasio sangat besar sebagai penentu return on assets namun peningkatan debt ratio akan menyebabkan penurunan return on assets dan return on investment , kecuali return on equity mengalami peningkatan . Debt to Equity ratio mempunyai kaitan yang signifikan dengan return on assets, return on equity dan return on investment . Peningkatan debt equity ratio akan menyebabkan peningkatan  pada reurn  on  equity ,  akan  tetapi  menyebabkan  penurunan  pada return  on  assets dan return on investment .

## Keywords
Profitability, Solvability, return on assets, return on equity and return on investment, Debt ratio, Debt equity ratio
Profitabilitas,  Solvabilitas,  Return  on  assets,  Return  on  equity  dan  Return  on  investment,  Debt  ratio  , Debt equity ratio

## Pendahuluan
Pembiayaan dengan utang atau leverage keuangan  menurut  Brigham  dan  Houston (2001:  84)  memiliki  tiga  implikasi  penting,
yaitu:  Pertama,  memperoleh  dana  melalui utang  membuat  pemegang  saham  dapat mempertahankan pengendalian atas perusahaan  dengan  investasi  yang  terbatas. Kedua, kreditur melihat ekuitas atau dana yang
disetor  pemilik  untuk  memberikan  marjin pengaman,  sehingga  jika  pemegang  saham hanya  memberikan  sebagian  kecil  dari  total pembiayaan, maka risiko perusahaan sebagian besar  ada  pada  kreditur.  Ketiga,  Jika perusahaan  memperoleh  pengembalian  yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan dana  pinjaman  dibanding  pembayaran  bunga, maka  pengembalian  atas  modal  pemilik  akan lebih besar.
Dalam penelitiannya Siwi (2005) menggunakan  analisis  regresi  berganda  linier yang  hasilnya  menunjukkan  bahwa  secara parsial  hanya  variabel  efisiensi  modal  kerja ( working  capital  turnover )  dan  solvabilitas ( total  debt  to  total  capital  assets )  yang mempunyai  pengaruh  terhadap  profitabilitas ( return  on  investment )  sedangkan  variabel likuiditas  ( current  ratio )  tidak  mempunyai pengaruh  terhadap  profitabilitas  ( return  on investment ).

## Kajian Teori
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva, maupun  modal  sendiri  (Sartono,  1998:  130). Jumlah laba bersih kerap dibandingkan dengan ukuran kegiatan atau kondisi keuangan lainnya seperti  penjualan,  aktiva,  ekuitas  pemegang saham  untuk  menilai  kinerja  sebagai  suatu persentase  dari  beberapa tingkat  aktivitas  atau investasi.  Perbandingan  ini  disebut  rasio profitabilitas (profitability ratio). Ada beberapa rasio yang digunakan untuk mengukur  profitabilitas  antara  lain  : Gross Profit  Margin ., Net  Profit  Margin , Net  Profit Margin (NPM), Return  on  Investment serta Return on Equity .
Pengertian  solvabilitas  dimaksudkan sebagai kemampuan perusahaan untuk membayar semua utang-utangnya (baik jangka pendek dan jangka panjang).Sedangkan menurut  Munawir  (2002:  32)  solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  keuangannya  apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan, baik kewajiban  jangka  pendek  maupun  jangka panjang.  Dalam  hubungan  antara  likuiditas dan  solvabilitas  terdapat  4  kemungkinan  yang dapat  dialami  perusahaan  yaitu  (Riyanto, 1995:  32):  Perusahaan  yang  likuid  tetapi
insolvabel,  Perusahaan  yang  likuid  dan solvabel,  Perusahaan  yang  solvabel  tetapi illikuid,  Perusahaan  yang  insolvabel  dan illikuid. Perusahaan yang insolvabel tapi likuid masih  dapat  bekerja  dengan  baik,  dan sementara  itu  masih  mempunyai  kesempatan atau waktu untuk memperbaiki solvabilitasnya.  Tetapi  apabila  usahanya  tidak berhasil, maka pada akhir perusahaan tersebut akan  menghadapi  kesukaran  juga  (Riyanto, 1995: 33).

## Perumusan Masalah
Masalah  penelitian  ini  dirumuskan sebagai  berikut:  Apakah  ada  pengaruh solvabilitas  terhadap  profitabilitas  perusahaan nathan’s famous inc?

## Metode
Pengumpulan  data  dilakukan  dengan cara mengambil data sekunder tentang laporan keuangan berupa neraca dan laporan rugi laba yang  diterbitkan  oleh  Nathan’s  Famous  Inc, JerichoNew  York  pada  tahun  2009  hingga 2012.  Data  tersebut  dalam  bentuk data  base yang  dipublikasikan  oleh  majalah bloom  berg business .
Dengan  melakukan  analisis  likuiditas, solvabilitas  dan  profitabilitas,  perusahaan dapat  menilai  kondisi  likuiditas,  solvabilitas dan profitabilitasnya. Apakah tingkat likuiditas  Nathan’s  Famous  Inc,  Jericho  New York  mengalami  koreksi  atau  tidak  dapat dilihat  dari  data  yang  lalu.  Demikian  juga dengan tingkat profitabilitasnya apakah mengalami  koreksi  atau  tidak  maka  harus dibandingkan  dengan  data  yang  lalu.  Setelah kedua  data  tersebut  diperoleh  selanjutnya diinput  untuk  diproses  dengan  menggunakan bantuan  perangkat  lunak  untuk  memperoleh nilai  mean,  standard  deviasi,  coefisien  variasi ,korelasi,  koefien  determinasi,  nilai  t  nilai  f dan nilai P serta nilai signifikansi.

## Keterkaitan Antara Solvabilitas dengan Profitabilitas.
Keterkaitan antara solvabilitas dengan profitabilitas  dapat  dilihat  pada  tabel  berikut ini :
Tabel 4.12
Hasil Statistik  : Korelasi,Koefisien Determinasi,t-Stat dan Signifikansi Antara Rasio Solvabilitas dan Rasio Profitabilitas
DR- ROA DR- ROE DR- ROI DER- ROA DER- ROE DER- ROI CR-ROA CR- ROE CR-ROI Multiple  R 0,9117 0,4876 0,1800 0,8865 0,5395 0,1211 1.12564E- 08 0 6555 R Square 0,8312 0,2378 0,3240 0,7860 0,2910 0,0147 1.26705E- 16 0 -2.4E-16 Adjusted R Square 0,7468 -0,1433 -0,4514 0,6789 -0,0634 -0,4780 -0,3333 -0,3333 -0,3333 Observation 4 4 4 4 4 4 4 4 4 t Stat -0,1383 0,7900 -0,2588 -2,7100 0,9061 -0,1726 65535 65535 6553 F stat 9,8487 0,6239 0,0670 0 0,1134 0,8210 0,0298 0 0 0 Signifikance 0,0883 0,5124 0,8200 0,1134 0,4605 0,8789 1 1 1 P-value 0,0883 0,5124 0,8200 0,1134 0,4605 0,8789 1 1 1 Sumber : Ragkuman lampiran 1 s.d 9
Keterkaitan Debt Ratio (DR) dengan Return On Assets (ROA)
Debt  Ratio (DR)  dengan return  on assets berdasarkan  hasil  pemrosesan  data diperoleh  nilai  korelasi  (multiple  R)  sebesar 0,9117,  hal  ini  sebagai  indicator  bahwa hubungan  antara Debt  Ratio (DR)    dengan Return  On  Assets sangat  kuat,  dengan demikian apabila Debt Ratio (DR)  meningkat maka  hal  ini  akan  meningkatkan  tingkat kemampuan  perusahaan  untuk  mendapatkan laba  (Return  On  Assets)  dalam  keadaan  kuat. Dari tabel yang disajikan dari yang dirangkum dari  hasil  pemrosesan  dengan  menggunakan bantuan  software  diketahui  bahwa  R  Square (Koefisien Determinasi) sebesar 0.8312 .Berarti  model ini  cukup  bagus  yang  dibentuk oleh variabel Debt Ratio (DR)  dengan return on  assets .  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa faktor absolute  liquid  ratio menjadi  penentu return  on  assets sebesar  83,12%.  Namun  jika dilihat pada hasil pemrosesan statistik diperoleh  hasil    nilai  signifikansi  sebesar 0,0883  adalah  lebih  besar  dari  kriteria signifikansi    (0,05).  Dengan  demikian  model regressi  berdasarkan  adalah  tidak  signifikan. Artinya regressi linear tidak memenuhi kriteria linearitas.  Persamaan  regresi    adalah  ROA  = 0,1444  -  0,2357  DR.  Hal ini  mengindikasikan apabila debt ratio ditingkatkan maka  ini akan meningkatkan  kemampuan  perusahaan  untuk mendapatkan  laba  dengan  menggunakan
assetsnya  (return  on  assets).  Apakah  koefisen regressi  signifikan.  Hasil  pemrosesan  data menunjukkan  t-hitung  sebesar  -3,1382.  Untuk menguji  apakah  koefisien  regressi  signifikan maka  digunakan  uji  t  dua  sisi.  Data  yang disajikan pada tabel tersebut terlihat bahwa  P- value    (0.0883)  lebih  besar  dari  signifikansi 0,05  (lihat  di  atas  pada  tabel  4.8).    Dengan demikian hipotesa null tidak diterima sedangkan hipotesa alternatif diterima. Dengan demikian  ada  keterkaitan  antara Debt  Ratio (DR)  dengan retun on assets.
Keterkaitan  Antara Debt  Ratio dengan Return On Equity
Debt  ratio dengan return  on  equity berdasarkan  hasil  pemrosesan  data  diperoleh nilai  korelasi  (multiple  R) sebesar  0,4876,  hal ini  sebagai  indikator  bahwa  hubungan  antara Debt  ratio dengan  return  on  equity positif tidak    kuat,  dengan  demikian  apabila Debt ratio meningkat  maka  hal  ini  akan meningkatkan  tingkat  kemampuan  perusahaan untuk  mendapatkan  laba  (return  on  equity) namun  tidak  kuat.  Dari  tabel  yang  disajikan dari  yang  dirangkum  dari  hasil  pemrosesan dengan menggunakan bantuan software diketahui bahwa R Square (Koefisien Determinasi) sebesar 0.2378. Berarti model ini tidak cukup bagus yang dibentuk oleh variabel Current ratio dengan return on equity . Hal ini mengindikasikan  bahwa  faktor Debt  ratio menjadi  penentu return  on  equity sebesar
23,78%.  Namun  jika  dilihat  pada  hasil pemrosesan  statistik    diperoleh  hasil    nilai signifikansi  sebesar  0,5123  adalah  lebih  besar dari  kriteria  signifikansi    (0,05).  Dengan demikian  model  regresi  berdasarkan  adalah tidak  signifikan.Artinya  regressi  linear  tidak memenuhi kriteria linearitas. Persamaan regresi  adalah RE = 0,0623 + 0,5705 DR. Hal ini  mengindikasikan  apabila Debt  ratio ditingkatkan  maka  hal  ini  akan  menyebabkan peningkatan  tingkat  kemampuan  perusahaan untuk mendapatkan laba dengan menggunakan modal  pemiliknya.  Apakah  koefisen  regresi signifikan.
Hasil pemrosesan data menunjukkan t-hitung sebesar 0,7899, sedangkan  t  tabel  4.30265.  Berdasarkan  data yang  disajikan  pada  tabel  tersebut  P-value (0,5124)  lebih  besar  dari  signifikansi  (0,05) dan hasilnya menunjukkan bahwa peningkatan Debt ratio mempunyai kaitan dengan peningkatan return on equity .
Keterkaitan  Antara Debt  Ratio (DR) dengan Return On Investment
Debt  Ratio (DR)  dengan return  on assets berdasarkan  hasil  pemrosesan  data diperoleh  nilai  korelasi  (multiple  R)  sebesar 0,1800,  hal  ini  sebagai  indikator  bahwa hubungan antara Debt Ratio (DR) dengan Rate Of  Return  On  Invesment adalah  positif  dan tidak    kuat,  dengan  demikian  apabila Debt Ratio (DR)    meningkat  maka  hal  ini  akan meningkatkan  tingkat  kemampuan  perusahaan untuk mendapatkan laba (Return On Invesment  )  namun  tidaklah  kuat.  Dari  tabel yang disajikan dari yang dirangkum dari hasil pemrosesan  dengan  menggunakan  bantuan software diketahui bahwa R Square (Koefisien Determinasi) sebesar 0.0032. Berarti model ini kurang  cukup  bagus  yang  dibentuk  oleh variable Debt  Ratio (DR)    dengan return  on invesment. Hal  ini  mengindikasikan  bahwa faktor Debt Ratio (DR) menjadi penentu return on  assets  sebesar  0,32%.  Namun  jika  dilihat pada hasil pemrosesan statistik  diperoleh hasil nilai  signifikansi  sebesar  0,82  adalah  lebih besar dari kriteria signifikansi  (0,05). Dengan demikian  model  regresi  berdasarkan  adalah tidak  signifikan.  Artinya  regresi  linear  tidak memenuhi kriteria linearitas. Persamaan regresi  adalah ROI = 0,1315 - 0,0948 DR. Hal ini  mengindikasikan  apabila Debt  Ratio (DR) ditingkatkan  maka  hal  ini  akan  menurunkan
kemampuan  perusahaan  untuk  mendapatkan laba dengan menggunakan investasi yang ada. Apakah  koefisen  regressi  signifikan.  Hasil pemrosesan data menunjukkan t-hitung sebesar  -0,2588,  sedangkan  t  tabel  4.30265. Untuk  menguji  apakah  koefisien  regressi signifikan  maka  digunakan  P-value  yang berdasarkan  data  tersebut  dihasilkan  sebesar 0.8200.  Dengan  demikian  P-value  lebih  dari standar  signifikansi  (0,05),  maka  koefisien regresi  signifikan  dan  hasilnya  menunjukkan bahwa peningkatan Debt Ratio ( DR) mempunyai  kaitan  yang  signifikan  dengan peningkatan Return On Invesment .
Keterkaitan Debt-Equity  Ratio (DER) dengan Return On Assets (ROA)
Debt-Equity Ratio (DER) dengan return on  assets berdasarkan  hasil  pemrosesan  data diperoleh  nilai  korelasi  (multiple  R)  sebesar 0,8865,  hal  ini  sebagai  indikator  bahwa hubungan  antara Debt-Equity  Ratio (DER) dengan Return On Assets sangat kuat, dengan demikian  apabila Debt-Equity  Ratio (DER) meningkat  maka  hal  ini  akan  meningkatkan tingkat kemampuan perusahaan untuk mendapatkan  laba  (Return  On  Assets)  dalam keadaan  kuat.  Dari  tabel  yang  disajikan  dari yang dirangkum dari hasil pemrosesan dengan menggunakan  bantuan  software  diketahui bahwa  R  Square  (Koefisien  Determinasi) sebesar 0.7860. Berarti model ini cukup bagus yang dibentuk oleh variabel Debt-Equity Ratio (DER)      dengan return  on  assets .  Hal  ini mengindikasikan bahwa faktor absolute liquid ratio menjadi penentu return on assets sebesar 78,60%.  Namun  jika  dilihat  pada  hasil pemrosesan  statistik  diperoleh  hasil    nilai signifikansi  sebesar  0,1134  adalah  lebih  besar dari  kriteria  signifikansi    (0,05).  Dengan demikian  model  regresi  berdasarkan  adalah tidak  signifikan.  Artinya  regresi  linear  tidak memenuhi kriteria linearitas. Persamaan regresi    adalah  ROA  =  0,1296  -  0,1261  DER. Hal  ini  mengindikasikan  apabila debt  ratio ditingkatkan maka  ini akan dapat menurunkan kemampuan  perusahaan  untuk  mendapatkan laba  dengan  menggunakan  assetsnya  (return on assets). Apakah koefisen regresi signifikan. Hasil  pemrosesan  data  menunjukkan  t-hitung sebesar  -2,7100.  Untuk  menguji  apakah koefisien  regresi  signifikan  maka  digunakan uji  t  dua  sisi.  Data  yang  disajikan  pada  tabel
tersebut terlihat bahwa  P-value  (0.1134) lebih besar  dari  signifikansi  0,05  (lihat  di  atas  pada table  4.8).    Dengan  demikian  hipotesa  null tidak  diterima  sedangkan  hipotesa  alternatif diterima.  Dengan  demikian  ada  keterkaitan antara Debt-Equity Ratio (DER)  dengan retun on assets.
Keterkaitan  Antara Debt-Equity  Ratio dengan Return On Equity
Debt-Equity Ratio (DER) dengan return on  equity berdasarkan  hasil  pemrosesan  data diperoleh  nilai  korelasi  (multiple  R)  sebesar 0,5395,  hal  ini  sebagai  indikator  bahwa hubungan  antara Debt-Equity  Ratio (DER) dengan return on equity positif adalah sedang, dengan  demikian  apabila  Debt-Equity  Ratio (DER)  meningkat  maka  hal  ini  akan meningkatkan  tingkat  kemampuan  perusahaan untuk  mendapatkan  laba  (return  on  equity) namun  sedang.  Dari  tabel  yang  disajikan  dari yang dirangkum dari hasil pemrosesan dengan menggunakan  bantuan  software  diketahui bahwa  R  Square  (Koefisien  Determinasi) sebesar 0.22910 .Berarti model ini tidak cukup bagus  yang  dibentuk  oleh  variable  Current ratio    dengan  return  on  equity.  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  factor  Debt-Equity Ratio  (DER        menjadi  penentu  return  on equity  s  sebesar  22,91%.  Namun  jika  dilihat pada hasil pemrosesan statistic  diperoleh hasil nilai  signifikansi  sebesar  0,4605  adalah  lebih besar dari kriteria signifikansi  (0,05). Dengan demikian  model  regressi  berdasarkan  adalah tidak  signifikan.Artinya  regressi  linear  tidak memenuhi kriteri linearitas. Persamaan regressi    adalah  RE  =  0,3472  +  0,3473  DER. Hal ini  mengindikasikan apabila    Debt-Equity Ratio  (DER)    ditingkatkan  maka  hal  ini  akan menyebabkan peningkatan tingkat kemampuan perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  dengan menggunakan  modal  pemiliknya.  Apakah koefisen regressi signifikan . Hasil pemrosesan data  menunjukkan  t-hitung  sebesar  0,9061, sedangkan  t  table  4.30265.  Berdsarkan  data yang  disajikan  pada  tabel  tersebut  P-value (0,4605)  lebih  besar  dari  signifikansi  (0,05) dan hasilnya menunjukkan bahwa peningkatan Debt ratio mempunyai kaitan dengan peningkatan return on equity .
Keterkaitan  Antara Debt-Equity  Ratio (DER) dengan Return On Investment
Debt-Equity  Ratio (DER)    dengan return on assets berdasarkan hasil pemrosesan data  diperoleh  nilai  korelasi  (multiple  R) sebesar  0,1211,  hal  ini  sebagai  indikator bahwa  hubungan  antara Debt-Equity  Ratio (DER)  dengan Rate  Of  Return  On  Invesment adalah  positif  dan  tidak    kuat,  dengan demikian  apabila Debt-Equity  Ratio (DER) meningkat  maka  hal  ini  akan  meningkatkan tingkat kemampuan perusahaan untuk mendapatkan  laba  (Return  On  Invesment  ) namun tidaklah kuat. Dari tabel yang disajikan dari  yang  dirangkum  dari  hasil  pemrosesan dengan menggunakan bantuan software diketahui bahwa R Square (Koefisien Determinasi) sebesar 0.0150. Berarti model ini kurang  cukup  bagus  yang  dibentuk  oleh variabel Debt-Equity  Ratio (DER)      dengan return  on  invesment .  Hal  ini  mengindikasikan bahwa faktor Debt-equity Ratio (DR)  menjadi penentu return  on  assets sebesar  1,50%.
Namun  jika  dilihat  pada  hasil  pemrosesan statistic    diperoleh  hasil    nilai  signifikansi sebesar 0,8789 adalah lebih besar dari kriteria signifikansi    (0,05).  Dengan  demikian  model regressi  berdasarkan  adalah  tidak  signifikan. Artinya regressi linear tidak memenuhi kriteria linearitas.  Persamaan  regressi    adalah  ROI  = 0,1203 - 0,0351
DER. Hal ini mengindikasikan  apabila Debt-Equity  Ratio
(DER)  ditingkatkan  maka  hal  ini  akan menurunkan  kemampuan  perusahaan  untuk mendapatkan  laba  dengan  menggunakan investasi  yang  ada.  Apakah  koefisen  regressi signifikan. Hasil pemrosesan data menunjukkan t-hitung sebesar -0,0351, sedangkan  t  tabel  4.30265.  Untuk  menguji apakah  koefisien  regressi  signifikan  maka digunakan  P-value  yang  bersarkan  data tersebut  dihasilkan  sebesar  0.8789.  Dengan demikian P-value lebih dari standard signifikansi  (0,05),  maka  koefisien  regressi signifikan  dan  hasilnya  menunjukkan  bahwa peningkatan Debt-Equity Ratio (DER)
mempunyai  kaitan  yang  signifikan  dengan peningkatan Return On Invesment .

## Kesimpulan dan Saran
1. Hubungan antara debt ratio dengan return on investment adalah rendah, oleh karena peranan debt ratio sebagai penentu tingkat penghasilan  atas  investasi  juga  rendah. Kedua  rasio  mempunyai  kaitan  yang signifikan,  namun  peningkatan debt  ratio
akan  menyebabkan return  on  investment semakin berkurang.
2. Peran debt  equity  rasio sebagai  penentu return  on  assets adalah  besar,  keduanya mempunyai  keterkaitan  yang  signifikan.
Namun  pertambahan debt  equity  ratio
akan menurunkan
kemampuan perusahaan  untuk  mendapatkan  dengan menggunakan assets.
3. Debt  equity mempunyai  korelasi  sedang dengan return  on  equity ,  oleh  karena  itu determinasi debt equity  ratio juga  rendah terhadap return  on  equity. Keduanya mempunyai  keterkaitan  yang  signifikan, peningkatan debt  equity  ratio akan meningkatkan  kemampuan  perusahaan untuk mendapatkan laba dengan menggunakan modal pemilik.
4. Debt  equity  ratio mempunyai  korelasi yang rendah dengan return on investment, akibatnya  determinasinya  juga  rendah. Keduanya mempunyai kaitan yang
signifikan  namun  rasio  hutang  terhadap modal pemilik yang berkurang akan dapat mengurangi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba dengan menggunakan investasi yang ada.
Saran yang dikemukakan dalam penelitian ini adalah manajemen perlu hati-hati dalam  memanajemen  hutang  perusahaan karena berdampak pada berkurangnya kekuasaan pemilik dan juga terhadap kemampuan perusahaan mendapatkan laba.

## Daftar Referensi
Amin  Widjaja  Tunggal,  1995. Dasar-dasar Analisis Laporan Keuangan , RinekaCipta, Jakarta Charles  J.  Woelfel, Memantau  Kesehatan Perusahaan Melalui Laporan Keuangan , AbdiTandur, Jakarta, 1997. Erich  A.  Helfert,  1996. Tekhnik  Analisis Keuangan , Erlangga, Jakarta
S.  Munawir, 1995. AnalisaLaporanKeuangan , Liberty,   Yogyakarta.
Brigham,  Eugene  F.,  and  Houston,  Joel  F. 2004 . Fundamentals of Financial Management .  10th  Ed.  Thomson  South Western.
Foster,  George.  1986. Financial  Statement Analysis . Prentice Hall International.
Brealey,  R.A.,  Myers,  S.C.,  and  Allen,  F.
2006. Corporate  Finance .  8th  Edition.
McGraw-Hill.
Martin,  J.D.,  et  al.  1991. Basic  Financial Management.Prentice Hall . Riyanto, Bambang. 1998. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi Keempat.  Cetakan Kelima.  Yogyakarta: BPFE. Sartono, R. Agus. 1996. Manajemen Keuangan . Yogyakarta:BPFE.84 Syamsuddin,  Lukman.  2000. Manajemen Keuangan Perusahaan (Konsep Aplikasi dalam : Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan) . Edisi Baru. Cetakan
Keempat. Jakarta: Raja   Grafindo Persada.
Weston,  Fred,  J.  dan  Copeland.  1997.
Manajemen  Keuangan . Jilid  2.Edisi Kesembilan.  Jakarta:  BinarupaAksara. AhliBahasa: JokoWasana.
Gitman,  Lawrence  J.,2009, Principles  Of Managerial  Finance ,  Twelfth  Edition,
Boston : Prentice Halll.
Anand, M. 2001.
“ Working Capital performance  of  corporate  India:  An empirical  survey”, Management  & Accounting Research , Vol. 4(4), pp. 35- 65
Bhattacharya,  H.  2001. Working  Capital Management: Strategies and
Techniques , Prentice Hall, New Delhi.
Bolton,  J.  E.  1971.  “ Small  Firms”, Report  of the  Commission  of  Inquiry  on  Small Firms , London.
Burns,  R  and  Walker,  J.  1991. “ A  Survey  of Working  Capital  Policy  Among  Small Manufacturing  Firms ” ,  The  Journal  of Small  Business  Finance,  1  (1),  pp.  61- 74
Central Statistical Office: Ministry of Economic  Planning  and  Development. 2003. Census  of  Economic  Activities , Mauritius.
Chittenden,  F.,  Poutziouris,  P.,  Michaelas,  N. 1998. “ Financial  Management  and
Working  Capital  Practices  in  UK
SMEs ”, Manchester, Manchester
Business School
De Chazal Du Mee. 1998. “ Research Study on Small  and  Medium  Enterprises ”,  inal
Report
Deakins,  D.,  Logan,  D.  and  Steele,  L.  2001. “ The  Financial  Management  of  the Small  Enterprise ” , ACCA  Research Report No. 64
Deloof,  D.  2003. “ Does  Working  Capital Management  affect  Profitability  of Belgian  Firms”? Journal  of  Business
Finance and Accounting, Vol 30 No 3 &
4 pp. 573 – 587
Dunn, P. and Cheatham, L. 1993. “ Fundamentals of Small Business
Financial Management for Start- up,Survival,  Growth,  and  Changing Economic  Circumstances ” ,  Managerial Finance, Vol 19 No 8, pp.1-13
Gitman,  L.  J.  1994. Principles  of  Managerial Finance ,  7th  Ed.  Harper  Collins,  pp.
646-652.
Grablowsky,  B.  J.  1976. “ Mismanagement  of
Accounts Receivable by Small Business ”, Journal  of  Small  Business , 14, pp.23-28
Grablowsky, B. J. 1984. “ Financial Management  of  Inventory ”, Journal  of Small  Business  Management ,  July,  pp. 59-65 Padachi 57
Howorth,  C.  and  Westhead,  P.  2003. “ The focus  of  working  capital  anagement  in UK small firms ”, Management Accounting  Research,  Vol.  14  No.  2, pp. 94-111
Jarvis,  R.,  Kitching,  J.,  Curran,  J.  and Lightfoot,  G.  1996., “ The  Financial
Management of Small Firms:An Alternative Perspective ” , ACCA
Research Report No. 49
Narasimhan,  M.  S.  and  Murty,  L.  S.  2001. “ Emerging  Manufacturing  Industry:  A Financial  Perspective ”, Management
Review, June, pp. 105-112
Peel, M.J. Wilson, N. 1996. “ Working capital and  financial  management  practices  in
the  small  firm  sector ” ,  International Small Business Journal 14(2), 52-68
Pike,  R.H.  and  Pass,  C.  1987.  “ Management Working Capital: A Neglected Subject ”,
Management Decision Vol. 25 No 1
Rafuse,  M.  E.  1996.  “ Working  Capital Management:  An  Urgent  Need  to Refocus ”,  Journal  of  Management Decision, Vol. 34 No 2, pp. 59-63
Saccurato,  F.  1994.  “ The  Study  of  Working Capita l”,  Business  Credit,  January,  pp. 36-37
Shin, H.H and Soenen, L. 1998. “ Efficiency of working capital and corporate profitability ”,  Financial  Practice  and Education, Vol 8 No 2, pp. 37-45
Smith,  K.  V.  1973.  “ State  of  the  art  of
Working Capital Management ” Financial Management, Autumn,pp. 50-
55
Storey,  D.  J.  1994. Understanding  the  Small Business Sector , Routledge, London.