## Jurnal Ilmiah Sistem Informasi Akuntansi (JIMASIA)
PENERAPAN MODEL ALTMAN Z-SCORE UNTUK ANALISIS KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN MENGGUNAKAN (SUB SEKTOR PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
1 Yusri Kusumayuda, 2 Fatmawati Isnaini, 3 Dedi Darwis
1,2,3 Program Studi Sistem Informasi Akuntansi, Fakultas Teknik dan Ilmu Komputer, Universitas Teknokrat Indonesia Email: 1 yusri_kusumayuda@teknokrat.ac.id, 2 fatma.isnaini@gmail.com, 3 darwisdedi @teknokrat.ac.id

## ABSTRAK
The  company  was  founded  with  the  aim  of  maximizing  profits  and maximizing  the  welfare  of  stakeholders.  The  food  nd  beverage industry  plays  an  important  and  influential  role  in  Indonesia’s economic  growth.  Along  with  the  development  of  the  times  and  the world  economy,  competition in the business world has become very tight.  Not  a  few  companies  experience  financial  difficulties  because management is difficult to analyze the company’s financial condition. The Altman Z-Score method can be used as an early warning system to  identity  early  symptoms  of  bankruptcy  so  tha  company management can be improved. This is what underlies the making of this bankruptcy analysis system so that management can find out the company’s financial condition is in a healthy condition, gray area, or bankrupt.  The  system  development  uses  the  extrame  programming method, and uses UML as a tool to analyze the system to be created. The  web-based  implementation  uses  the  Codeigniter  framework, Sublime  as  a  text  editor,  and  MySQL  as  a  database  management system.  The  test  results  from  from  this  design  process  can  be concluded  that  the  web-bases  system  of  Corporate  Bankruptcy Anaysis  Using  the  Atman  Z-Score  Model  in  Food  and  Beverage Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  can  be  used  to analyze the financial condition of companies in the healthy, greyarea, or bankrupt categories.
Keyword: Altman-Z-Score Bankruptcy Analysis Extreme Programing MySQL Perusahaan Makanan dan Minuman Corresponding Author: Fatmawati Isnain
Program Studi Sistem Informasi, Universitas Teknokrat Indonesia, Jl. Zainal Abidin Pagar Alam No 9-11 Labuhan Ratu, Bandar Lampung. Email: fatma.isnaini@gmail.com

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang Masalah
Perkembangan  perekonomian  di  Indonesia  cenderung  mengalami  peningkatan.Peningkatan  ini ditandai  dengan  semakin  banyaknya  perusahaan  yang  berkembang  di  Indoneisa.  Setiap  perusahaan mempunyai  target  dalam  memperoleh  keuntungan.  Keuntungan  yang  diperoleh  akan  digunakan  untuk mengembangkan  perusahaan  agar  menjadi  lebih  besar.  Perusahaan  yang  tetap  ingin  mempertahankan keberlangsungan perusahaannya harus memiliki manajemen perusahaan yang baik [1].
Industri  makanan  dan  minuman  merupakan  salah  satu  sektor  yang  memiliki  peran  penting  dalam meningkatkan  pertumbuhan  perekonomian  di  Indonesia.  Kementrian  Perindustrian  Republik  Indonesia mencatatkan  kontribusi  industri  makanan  dan  minuman  terhadap  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  sebesar 34,95%, dan angka ini merupakan tertinggi dibandingkan sektor industri lainnya. Untuk itu, pemerintah terus
berupaya  menajga  ketersediaan  bahan  bakuyang  dibutuhkan  agar  semakin  produktif  dan  berdaya  saing global.
Laporan keuangan merupakan sumber informasi utama yang dapat digunakan untuk menilai kinerja keuangan  perusahaan  serta  tingkat  kesehatan  dari  sebuah  perusahaan,  dan  untuk  bahan  evaluasi  terkait efektifitas  kebijakan  yang  sudah  dilakukan  oleh  pihak  menajemen  perusahaan.Dari  berbagai  jenis  laporan keuangan yang diterbitkan oleh perushaan, laporan tahunan (annual report) merupakan  yang paling penting karena  untuk  dapat  memahami  mengenai  kondisi  keuangan  perusahaan  dari  informasi  yang  tersaji  dalam laporan  keuangan.Perlu  dilakukan  sebuah  analisis  untuk  mendapatkan  gambaran  posisi  keuangan perusahaan.informasi penting yang tersaji dalam laporan keuangan pada umumnya yaitu sebagai berikut:
1. Neraca
2. Laporan laba/rugi
3. Laporan arus kas
Gambaran  posisi  keuangan  perusahaan  juga  merupakan  bahan  pertimbangan  bagi  pihak  investor untuk memutuskan berinvestasi diperusahaan tersebut. Investasi disebuah perusahaan memiliki banyak resiko salah satunya yaitu dana yang diinvestasikan tidak kembali seperti yang diharapkan dikarenakan perusahaan mengalami  kondisi  kesulitan  keuangan (distress) yang  mengarah  pada  kebangkrutan  sehingga  perusahaan tidak  dapat  memenuhi  kewajibannya.  Kebangkrutan  perusahaan  merupakan  suatu  fenomena  yang  sering terjadi  di  dalam  dunia  usaha.  Pencegahan  kebangkrutan  yang  dilakukan  sejak  dini  sangat  berguna  bagi perusahaan dan pihak terkait seperti kreditur, pemerintah dan investor. Perusahaan diharapakan dapat menilai kondisi  perusahaan  yang  sedang  berjalan  untuk  mendapatkan  gambaran  mengenai  kondisi  perusahaan  saat ini, sehingga manajer dapat menentukan tindakan apa yang tepat untuk bisa mempertahankan dan perusahaan tetap  dapat  beroperasional  [2].  Selain  itu,  manajemen  dapat  mengetahui  perubahan  posisi  dan  kinerja perusahaan  dalam  beberapa  periode  agar  manajemen  mengetahui  posisi  peningkatan  atau  penurunan keuangan perusahaan  [3]. Salah satu metode yang dapat digunakan untuk analisis kebangkrutan perusahaan antara lain Altman Z-Score [4][5]
Beberapa ilmuan telah merumuskan model-model prediksi kebangkrutan perusahaan, salah  satunya adalah model Altman Z-Score yang dikembangkan oleh Edward I Altman. Model ini dapat dijadikan sebagai suatu sistem periangatan dini (early warning system) untuk mengidentifikasi gejala awal dari kebangkrutan perusahaan.Pada penilitian ini, peneliti menggunakan model Altman Z-Score sebagai alat untuk menganalisis potensi kebangkrutan perusahaan pada sub sektor perusahaan makanan dan minuman terdaftar di Bursa Efek Indoneisa. Maka dari itu bagaimana membuat sebuah sistem yang dapat menganalisis potensi kebangkrutan perusahaan  dan  mengetahui  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia yang memiliki potensi bangkrut berdasarkan model Altman Z-Score pada periode 2017-2020.

## 1.2 Landasan Teori

## A. Kebangkrutan
Kebangkrutan  adalah  situasi  dimana  arus  kas  operasi  perusahaan  tidak  mampu  untuk  melunasi kewajiban-kewajiban  lancar  (seperti  hutang  dagang,  atau  beban  bunga)  dan  perusahaan  terpaksa  harus melakukan  tindakan  perbaikan.  Istilah  kesulitan  keuangan (financial  distress) digunakan  untuk mencerminkan  adanya  permasalahan  likuiditas  yang  tidak  dapat  dijawab  atau  diatasi  tanpa  harus melakukan perubahan skala operasi atau restrukturisasi perusahaan [6].
Financial  distress merupakan  konsep  yang  luas  dimana  menggambarkan  suatu  perusahaan  dalam menghadapi kesulitan keuangan. Informasi kesulitan keuangan dapat terjadi atas serangkaian kesalahan, pengambilan  keputusan  yang  kurang  tepat,  dan  kurangnya  pengawasan  dari  kondisi  keuangan perusahaan yang tidak sesuai dalam penggunaannya mengakibatkan terjadinya financial distress [7].

## B. Model Altman Z-Score Modifikasi
Sejumlah  studi  telah  dilakukan  untuk  mengetahui  kegunaan  analisis  rasio  keuangan  dalam memprediksi  kegagalan  atau  kebangkrutan  usaha.Salah  satu  studi  tentang  prediksi  ini  adalah multiple discriminant analysis yang telah dilakukan oleh Altman.Penelitian yang telah dilakukan oleh  Edward I Altman  yaitu  mencari  kesamaan  rasio  keuangan  yang  biasa  dipakai  untuk  memprediksi  kebangkrutan untuk semua negara studinya. Analisis kebangkrutan model Altman Z-Score merupakan suatu alat yang bisa  digunakan  untuk  menganalisis  tingkat  kebangkrutan  perusahaan  dengan  menghitung  nilai  dari berbagai rasio lalu kemudian dimasukkan dalam suatu persamaan diskriminan. Z-Score adalah skor yang ditentukan dari hitungan standar yang akan menunjukan tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan. Formula Z-Score untuk memprediksi kebangkrutan dari Altman merupakan sebuah multivariate formula yang digunakan untuk mengukur kesehatan keuangan dari sebuah perusahaan [8].
Setelah  melakukan  penelitian  dengan  objek  berbagai  perusahaan  manufaktur  dan  menghasilkan  2 (dua) rumus, Altman tidak berhenti. Altman melakukan penelitian lagi mengenai potensi kebangkrutan perusahaan  selain  perusahaan  manufaktur,  baik  yang go  public maupun  yang  tidak.  Rumus  Z-Score modifikasi  merupakan  rumus  yang  sangat  fleksibel  karena  bisa  digunakan  untuk  berbagai  jenis  bidang usaha  perusahaan,  baik  yang go  public maupun  tidak,  dan  cocok  digunakan  di  negara  berkembang seperti negara Indonesia.
Adapun nilai “ cut off” untuk indeks ini adalah : Z < 1,1 : Bangkrut
1,1< Z < 2,6
: Grey area atau daerah kelabu Z > 2,6 : Sehat/tidak bangkrut Keterangan : 1. Working Capital to Total Assets (X1) 2. Retained Earning to Total Assets (X2)
3. Earning Before Interest and Taxes to Total Assets (X3)
4. Makes Value of Equity to Book Value of Debt (X4)

## 2. METODE PENGEMBANGAN SISTEM
Metode  yang  digunakan  dalam  penilitian  ini  adalah  metode Extreme  Programing. Merupakan  metode pengembangan  sistem  yang  sangat  dikenal  kecakapannya  sehingga  metode  ini  paling  banyak  digunakan dalam pengembangan suatu sistem. Tujuan dari metode ini adalah terbentuknya tim khusus antara tim khusus kecil hingga tim khusus menegah, tidak perlu menggunakan tim besar [8].
A. Perencanaan
Pada  tahap  pertama  ini  dilakukan  pengumpulan  kebutuhan  kegiatan  pada  sistem  kemudian pengguna mulai mempelajari alur cerita  untuk sistem yang nantinya menghasilkan gambaran yang jelas mengenai  perancangan  sistemnya,  fungsi  sistem,  dan  menghasilkan  informasi  yang  diinginkan.Dalam pembangunan sistem analisis kebangkrutan perusahaan dimulai dari mengamati akar permasalahan yang sering dialami kemudian sistem dibangun berdasarkan analisis kebutuhan penggunanya.
B. Perancangan
Pada tahap design mulai melakukan perancangan sistem yang nantinya akan digunakan berdasarkan hasil  dari  analisis  kebutuhan  sistem  yang  telah  dilakukan  pada  tahap  sebelumnya  serta  dilakukan  pula perancangan database untuk  memaparkan  hubungan  antar  data.  Perancangan  yang  digunakan  adalah UML ( Unified Modeling Language ) sedangkan untuk database menggunakan ERD ( Entity Relationship Diagram ).
a. Usecase Diagram
Usecase  diagram merupakan  permodelan  untuk  kegiatan  pada  aplikasi  yang  akan  dibuat. Terdapat 2 aktor yaitu admin dan pengguna. Berikut adalah rancangan usecase diagram:
Z =6,56( X1 ) + 3,26( X2 ) + 6,72( X3 ) + 1,05( X4 )
Gambar 1. Use Case Diagram
b. Activity Diagram
Activity  diagram beriut  menggambarkan  bagaimana  sistem  berjalan  dari  2  sisi  yang  didasari oleh  terdapatnya  2  aktor  yang  terdapat  pada usecase  diagram .  Berikut  adalah  rancangan activity diagram:
Gambar 2. Activity Diagram
c. Class Diagram
Class  diagram menggambarkan  sistem  dalam  bentuk  kelas  yang  masing-masing  memiliki deskrisi relasi antar kelas tersebut. Class diagram juga dapat menggambarkan data yang  digunakan

dalam  satu  kelas  ataupun  prosedur  yang  dapat  menjalankan  fungsi  kelas  tersebut.  Berikut  adalah rancangan class diagram:
Gambar 3. Class Diagram

## C. Pengkodean
Pengkodean merupakan tahap implementasi sistem berdasarkan permodelan yang telah dibuat pada tahap  perancangan  ke  dalam  kode  program.  Pembuatan  sistem  analisis  kebangkrutan  ini  menggunakan bahasa  pemprograman  PHP  menggunakan framework CodeIgniter  dan  implementasi  menggunakan database MySQL.
3. IMPLEMENTASI DAN PEMBAHASAN
3.1.  Implementasi Sistem Aplikasi
a. Implenentasi Menu Login
Form login adalah form yang akan muncul jika mengakses sistem aplikasi, selain itu form login berperan sebagai pintu masuk ke dalam sistem aplikasi dengan mengecek email dan password, jika inputan terdapat di database maka akan memunculkan menu utama. Berikut adalah tampilan implementasi menu login:
Gambar 4. Tampilan Halaman Login
b. Implementasi Buat Akun
Form  buat  akun  adalah  form  yang  digunakan  untuk  mendaftar  sebagai  pengguna  sistem aplikasi, agar dapat melakukan analisis di dalam sistem analisis kebangkrutan dengan memasukkan nama  dan  email.  Sedangkan  password  nantinya  akan  diberikan  oleh  sistem.  Berikut  adalah implementasi form buat akun:

## Gambar 5. Tampilan Halaman Pembuatan Akun

## c. Implementasi Menu Utama
Menu  utama  adalah  tampilan  yang  akan  muncul  jika  berhasil  masuk  ke  dalam  sistem analisis kebangkrutan perusahaan melalui  form login yang sudah di validasi. Berikut implementasi menu utama:
Gambar 6. Tampilan Menu Utama
d. Implementasi Menu Perusahaan
Terdapat halaman-halaman yang dapat digunakan dalam menu perusahaan seperti halaman tambah  perusahaan,  edit  perusahaan  maupun  daftar  perusahaan  yang  sudah  ada.  Berikut  tampilan implementasi menu perusahaan:
Gambar 7. Tampilan Halaman Perusahaan
e. Implementasi Menu Analisis
Terdapat  halaman-halaman  yang  dapat  digunakan  dalam  menu  analisis  seperti  halaman tambah  analisis,  edit  analisis,  deail  analisis,  maupun  daftar  analisis  yang  sudah  ada.  Berikut tampilan implementasi menu analisis:

## Gambar 8. Tampilan Halaman Perusahaan

## 3.2.  Pembahasan
Berdasarkan  analisis  yang  telah  dilakukan  pada  data  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017  –  2020.  Didapatkan  perhitungan  kumulatif  dari  nilai  Z-Score sebagai berikut:
Tabel 1. Perhitungan Kumulatif Nilai Z-Score
No Kode Tahun Rata-rata 2017 2018 2019 2020 1 ADES 0,60034 3,42503 3,76103 5,1131 3,22488 2 AISA -37,4342 -25,3412 -5,31409 -2,06045 -17,5375 3 ALTO 0,62892 0,23559 0,62217 -6,6201 -1,28336 4 BTEK 1,9716 3,32582 1,06933 -1,09042 1,31908 5 BUDI 0,75884 0,69072 6,48037 1,21027 2,28505 6 CEKA 6,41672 10,81831 11,37395 9,38593 9,49872 7 DLTA 86,34907 33,62652 36,74953 13,51325 42,55959 8 ICBP 14,05691 13,82844 17,00271 11,33217 14,05505 9 IIKP 463,686 335,052 71,96819 34,8113 231,37937 10 INDF 3,90793 2,91547 3,71262 2,02053 3,13914 11 MGNA 1,67819 0,07433 -28,8526 -66,9255 -23,50639 12 MLBI 26,45876 24,94135 23,65671 2,23988 19,32417 13 MYOR 11,44882 12,10298 10,92367 6,93604 10,35287 14 PSDN 2,11399 0,2137 -1,18512 -0,84182 0,07518 15 ROTI 7,74297 8,56568 8,10484 7,52566 7,98478 16 SKBM 4,03827 3,1004 2,1821 1,57825 2,72475 17 SKLT 3,66352 4,05297 4,63469 4,3807 4,18297 18 STTP 10,45432 9,36044 13,82355 28,90623 15,63613 19 TBLA 1,73048 2,64706 2,48011 2,17613 2,25844 20 ULTJ 22,82254 27,38975 28,00863 9,57412 21,94876
Hasil perhitungan kumulatif nilai Z-Score menunjukan bahwa terdapat 4 perusahaan dalam kondisi bangkrut  berdasarkan  model  Altman  Z-Score  modifikasi  yaitu:  PT.  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk  dengan rata-rata nilai Z-Score -17,5375, PT.Tri Banyan Tirta Tbk degan rata-rata nilai Z-Score 1,28335, PT. Magna Investama Mandiri dengan rata-rata nilai Z-Score -23,50639, PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 0,07518.
Terdapat  3  perusahaan  dalam  kondisi grey  area berdasarkan  model  Altman  Z-Score  modifikasi yaitu:  PT  Bumi  Teknokultura  Unggul  Tbk  dengan  rata-rata  nilai  Z-Score  1,31908,  PT  Budi  Starch  & Sweetener dengan   rata-rata  nilai Z-Score 2,28505 dan PT Tunas Baru Lampung Tbk  dengan rata-rata nilai Z-Score  2,25844.  Pada  kondisi grey  area, perusahaan  belum  dikategorikan  mengalami  masalah  keuangan, namun  pihak  manajemen  harus  mewaspadai  potensi  bangkrut  yang  mungkin  terjadi,  sehingga  perbaikan kinerja keuangan harus segera dilakukan.
Terdapat  13  perusahaan  yang  berada  dalam  kondisi  sehat  berdasarkan  model  Altman  Z-Score modifikasi  antara  lain:  PT  Akasha  Wira  Internasional  Tbk  dengan  rata-rata  nilai  Z-Score  3,22488  ,  PT Wilmar Cahaya  Indonesia Tbk dengan  rata-rata nilai Z-Score 9,49872, PT Delta Djakarta Tbk dengan rata- rata nilai Z-Score 42,55959 , PT Indofood CPB Sukses Makmur Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 14,05505 ,  PT  Inti  Agri  Resources  Tbk  dengan  rata-rata  nilai  Z-Score  231,37937,  PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 3,13914 , PT Multi Bintang Indonesia dengan rata-rata nilai Z-Score 19,32417,
PT Mayora Indah Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 10,35287 , PT Nippon Indonesia Carpindo Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 7,98478 , PT Sekar Bumi Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 2,72475 , PT Sekar Laut Tbk  dengan  rata-rata  nilai  Z-Score  4,18297,  PT  Siantar  Top  Tbk  dengan  rata-rata  nilai  Z-Score  15,63613  , dan PT Ultra Jaya Milk Industry & Trading Company Tbk dengan rata-rata nilai Z-Score 21,94876. Dengan kondisi  sehat,  perusahaan  dapat  mempertahankan  atau  meningkatkan  kinerja  keuangannya  sehingga  dapat lebih optimal.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  analisis  dan  perancangan  yang  dilakukan  penulis  pada  penelitian  tugas  akhir  ini,  dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Proses  pembangunan  aplikasi  berbasis  web  yang  dapat  digunakan  untuk    analisis  kebangkrutan menggunakan  model  Altman  Z-Score  modifikasi.  Dapat  mempermudah  manajer,  investor,  maupun peneliti  dalam  melakukan  analisa  potensi  kebangkrutan  suatu  perusahaan  untuk  mengetahui  kondisi keuangan perusahaan dalam kondisi sehat, grey area, atau bangkrut.
2. Dari hasil analisis kebangkrutan model z-score modifikasi perusahaan makanan dan minuman terdaftar di BEI dapat dilihat bahwa terdapat 4 perusahaan dalam kondisi bangkrut dengan kode perusahaan yaitu AISA, ALTO, MGNA, PSDN, terdapat 3 perusahaan dalam kondisi grey area dengan kode perusahaan yaitu BTEK, BUDI dan TBLA, dan 13 perusahaan dalam  kondisi sehat dengan kode perusahaan yaitu ADES, CEKA, DLTA, ICBP, IIKP, INDF, MLBI, MYOR, ROTI, SKBM, SKLT, STTP, dan ULTJ.

## REFERENSI
[1] Anita, M. S. (2017). Analisis Prediksi Kebangkrutan Studi Kasus di Perusahaan Jasa Sub Sektor Restoran, Hotel dan Pariwisata tahun 2011-2015. Yogyakarta: Universitas Sanata Dharma.
[2] Wakhidah,  S.  R.  (2014).  Penerapan  Analisis  Diskriminan  Sebagai  Alat  Untuk  Memprediksi  Kebangkrutan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013. Jurnal Administrasi Bisnis , 2.
[3] Putra,  Mirza  Wijaya,  Dedi  Darwis,  Adhie  Thyo  Priandika.  (2021).  Pengukuran  Kinerja  Keuangan  Menggunakan Analisis  Rasio  Keuangan  Sebagai  Dasar  Penilaian  Kinerja  Keuangan  (Studi  Kasus:  CV  Sumber  Makmur  Abadi Lampung Tengah). Jurnal Ilmiah Sistem Informasi Akuntansi (JIMASIA), Vol. 1, No. 1.
[4] Sinaga,  Mikha  Novalina.  (2019).  Analisis  Tingkat  Kebangkrutan  Pada  Perusahaan  Asuransi  Yang Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol. 9 No. 2.
[5] Chairunnisa,  Ayu  Astrid.  (2017).  Analisis  Tingkat  Kebangkrutan  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Batubara  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ekonomia, Vol. 6 No. 3.
[6] Febriani, &.  A. (2013). Analisis Z-Score  Untuk Memprediksi Financial  Distress Pada Perusahaan Pulp and Paper. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi , 22.
[7] Hidayat,  M.  A.  (2014).  Prediksi  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia.  Semarang:  Universitas Diponegoro.
[8] Altman,  E.  (2002).  Financial  Retions,  Discriminant  Analysis  and  The  Prediction  of  Corporation  Bankcrupty. Journal of Financial , 594.
[9] Suryantara,  G.  N.  (2017). Merancang  Aplikasi  dengan  Metode  Extreme  Proggraming. Jakarta:  PT.  Alex  Media Komputindo.