Pengaruh Pajak, Exchange Rate Dan Kepemilikan Asing Terhadap Transfer Pricing
Wendy Salim Saputra * , Caroline Angela, Cindy Agustin Fakultas Ilmu Sosial dan Humaniora, Universitas Bunda Mulia

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  factors  that  influence  the  transfer pricing  policy  of  the  company.  This  study  uses  secondary  data,  namely financial  statements  and  annual  reports  of  manufacturing  companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI)  from  2016  to  2018.  The sample  was  selected  by  purposive  sampling  method.  The  analysis technique used is multiple linear regression analysis. Taxes and exchange rates  have  no  effect  on  transfer  pricing  while  foreign  ownership  has  a positive effect on transfer pricing. The company has various reasons for conducting  transfer  pricing  so  investors  need  to  carefully  analyze company policies so as not to get caught up in the reports presented by the company's management. In addition, the government as a regulator must also review various policies related to transfer pricing to minimize the  occurrence  of  adverse  transfer  pricing  actions.  The  limited manufacturing companies with a multinational level so that the samples obtained are still limited and the lack of information about the transfer pricing carried out by the company.

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  faktor-faktor  yang mempengaruhi  kebijakan  transfer  pricing  perusahaan.  Penelitian  ini menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) selama tahun 2016 hingga 2018. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling.  Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier berganda.  Pajak  dan  nilai  tukar  tidak  berpengaruh  pada  harga  transfer sedangkan  kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  pada  harga  transfer. Perusahaan  memiliki  berbagai  alasan  dalam  melakukan  transfer  pricing sehingga investor perlu menganalisis kebijakan perusahaan secara cermat agar  tidak  terjebak  dalam  laporan  yang  disajikan  oleh  manajemen perusahaan. Selain itu, pemerintah sebagai regulator juga harus mengkaji berbagai  kebijakan  terkait  transfer  pricing  untuk  meminimalisir terjadinya aksi transfer pricing yang  merugikan. Terbatasnya perusahaan manufaktur  dengan  level  multinasional  sehingga  sampel  yang  diperoleh masih  terbatas  dan  kurangnya  informasi  mengenai  transfer  pricing  yang dilakukan oleh perusahaan.
*Email korespondensi: wsaputra@bundamulia.ac.id

## JMSAB
109

## Paper type
Research paper
Keywords: : Tax,
Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing
Received: 5Jul 2020 Revised: 23Sep 2020 Accepted: 15 Nov020 Online: 1 Dec 2020
Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, Vol 3, No.2, Juli_Desember 2020, pp.109 - 116 eISSN 2655-237X

## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/JMSAB
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing

## PENDAHULUAN
Globalisasi  yang  terjadi  sejak  beberapa  periode  yang  lalu  membawa  dampak  yang  sangat  besar disegala  bidang  salah  satunya  perkembangan  dan  kemajuan  di  bidang  ekonomi  dan  bisnis. Globalisasi ekonomi membawa dampak semakin berkembangnya transaksi internasional. Kemajuan yang pesat dalam teknologi, transportasi, komunikasi, dan informasi dapat memberikan kemudahan bagi perusahaan dalam melakukan pengembangan usaha mereka dengan membuka cabang dan anak perusahaan  di  berbagai  negara.  Globalisasi  menyebabkan  perekonomian  dan  bisnis  berkembang dengan cepat tanpa menganal batas negara  dan  benua. Perubahan pola  bisnis dan perilaku pemilik bisnis  merupakan  akibat  dari  semangkin  berkembangnya  teknologi,  transportasi,  informasi  dan perekonomian.  Dalam  mengembangkan  bisnis  secara  internasional  banya  hal  yang  dilakukan  para pemilik bisnis yaitu dengan mendirikan perusahaan berskala internasional melalui anak perusahaan dan  cabang  perusahaan  diluar  negeri  ataupun  dengan  melakukan  investasi  dan  transaksi internasional.
Perusahaan dapatmenetapkan harga transfer dari seluruh transaksi baik itu barang, jasa, harta tak  berwujud,  ataupun  transaksi  keuangan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  kebijakan  ini  dikenal dengan  istilah  transfer  pricing  (Maffuchan  2013).  Terdapat  dua  kelompok  transaksi  dalam  transfer pricing  yaitu  intra-company  dan  inter-companytransfer  pricing.  Intra-companytransfer  pricing merupakan  transfer  pricing  antar  divisi  dalam  satu  perusahaan.  Sedangkan  inter-company  transfer pricingadalahtransfer  pricing  antara  perusahaan  yang  mempunyai  hubungan  istimewa.  Transfer pricing  dapat  dilakukan  dengan  perusahaan  yang  memiliki  hubungan  istimewa  baik  dalam  satu negara  yang  sama  maupun  berbeda  negara  (Mangoting  2000).  Perusahaan  berskala  inernasional atau  multination  company  pasti  memiliki  transaksi  dengan  perusahaan  yang  memiliki  hubungan istimewa  pada  satu  grup  yang  sama  (intra-group  transaction).  Tindakan  ini  dapat  memicu  adanya perilaku  praktik  transfer  pricing  dengan  tujuan  penghindaran  pajak,  hal  ini  dapat  terjadi  karena perusahaan  yang  memiliki  hubungan  istimewa  dapat  menetapkan  harga  secara  tidak  wajar  baik dengan  menaikan  ataupun  menurunkan  harga  sehingga  dapat  dijadikan  salah  satu  cara  dalam melakukan  perencanaan  pajak  dengan  memintahkan  keuntungan  dari  perusahaan  yang  berada  di negara dengan tarif pajak tinggike negara dengan tariff pajak rendah (Mangoting 2000).
Transfer  pricingsering  dianggap  sebagai  suatu  tindakan  yang  kurang  baik  karena  seing dijadikan  salah  satu  cara  perusahaan  untuk  meminimalkan  beban  pajak  perusahaan  secara keseluruhan.  Salah  satu  tujuan  didirikannya  perusahaan  adalah  untuk  memperoleh  keuntungan sebesar-besarnya, akan tetapi apabila perusahaan berada pada negara dengan tariff pajak yang tinggi maka  beban  pajak  yang  harus  dibayar  akan  semakin  besar,  sehingga  untuk  memilimalisir  beban pajak yang harus dibayarkan, perusahaan akan  mendirikan perusahaan dinegara dengan tarif pajak rendah  atau  sering  dikenal  dengan  istilah  tax  heaven  country.  Melihat  ini  pemerintah  sebagai regulator  membuat  aturan  dimana  perusahaan  yang  mencapai  omset  tertentu  wajib  memberikan data sehubungan dengan tindakan transfer pricing yang dilakukan. Data tersebut berisikan transaksi yang  dilakukan  dengan  perusahaan  yang  memiliki  hubungan  istimewa.  Dalam  Peraturan  Menteri Keuangan (PMK) nomor 213/PMK.03/2016 transaksi yang wajib dilaporkan adalah transaksi untuk barang  berwujud  dengan  nilai  sebesar  Rp  20  miliar  dan  jika  barang  yang  tidak  berwujud  adalah sebesar Rp 5 miliar.
Pajak  merupakan  salah  satu  alasan  perusahaan.  melakukan  transfer  pricing.  Transfer  pricing merupakan salah satu cara yang dilaukan perusahaan untuk meminimalkan beban pajak yang harus dibayarkan.  Dalam  kegiatan  transfer  pricing,  perusahaan  berskala  internasional  tentunya  akan memiliki  anak  perusahaan  atau  cabang  yang  tersebar  dibeberapa  negara  sehingga  hal  ini  dapat dimanfaatkan untuk menggeser laba dari perusahaan yang berada di negara dengan tarif pajak tinggi ke  negara  dengan  tarif  yang  lebih  rendah  sehingga  beban  pajak  yang  harus  dibayar  pun  akan berkurang.

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 3(2), 109–116
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing
Hal lain yang mampu mempengaruhi keputusan perusahaan melakukan transfer pricing adalah exchange rate atau nilai tukar terhadap mata uang. Perusahaan berskala internasional pastinya akan dihadapkan  pada  penggunaan  beberapa  mata  uang  yang  berlaku  dimasing-masing  negara  dimana nilai setiap mata uang relative disesuaikan dengan nilai dolar yang akan terus mengalami perubahan. Exchange  rate  yang  berbeda-beda  inilah  yang  nantinya  akan  mempengaruhi  transfer  pricing.Sikka dan  Willmott  (2010),  salah  satu  motif  perusahaan  menggunakan  skema  transfer  pricing  adalah mengejar arus kas. Saat ini perusahaan multinasional telah berlomba-lomba untuk dapat meluaskan jaringan  pemasarannya  secara  internasional.  Menurut  Marfuah  et  al.  (2014)  mengatakan  karena perbedaan  mata  uang  yang  digunakan  untuk  pembayaran  sebagian  besar  perusahaan  berskala internasionalpasti akan melakukan  pertukaran satu mata uang dengan mata uang yang lain, karena nilai  tukar  mata  uang  yang  selalu  berubah,  jumlah  uang  yang  diperlukan  untuk  melakukan pembayaran juga tidak pasti. Akibatnya adalah jumlah uang dari negara asal perusahaan akan selalu berubah  walaupun  memasok  tidak  melakukan  perubahan  harga.  Exchange  rate  yang  selalu mengalami  perubahan  inilah  yang  akan  menjadi  salah  satu  alasan  perusahaan  melakukan  transfer pricing.
Jumlah  kepemilikan  dalam  suatu  perusahaan  memiliki  dampak  yang  sangat  besar  dimana pemegang  saham  pengendali  memiliki  posisi  yang  lebih  baik  karena  pemegang  saham  pengendali dapat  mengawasi  dan  memiliki  akses  informasi  yang  lebih  baik  dibanding  pemegang  saham  non pengendali sehingga pemegang saham pengendali dapat terlibat secara langsung dalam pengelolaan perusahaan.  Menurut  PSAK  No.  15  adalah  kepemilikan  saham  sebesar  20%  atau  lebih mengindikasikan  bahwa  entitas  memiliki  pengaruh  signifikan  dalam  mengendalikan  perusahaan. Pemegang  saham  pengendali  dapat  dimiliki  oleh  seseorang  secara  individu,  pemerintah,  maupun pihak asing.  Semakin besarnya hak pengendalian yang dimiliki seseorang maka semakin besar pula kendali  yang  dimiliki  orang  tersebut  untuk  menentukan  kebijakan  yang  akan  dijalankan  walaupun hal tersebut hanya menguntungkan diri sendiri termasuk melakukan tindakan transfer pricing. (Sari, 2012).

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Akuntansi Positif
Menurut   Watts   dan   Zimmerman   (1986)   dalam   jurnalnya Positive Accounting  Theorymenjelaskan bahwa  Teori  Akuntansi  Positif  merupakan  penjelasan  atau  penalaran  untuk  menunjukkan  secara  ilmiah kebenaran  suatu peristiwa akuntansi. Teori akuntansi positif berupaya menjelaskan sebuah proses  yang menggunakan  kemampuan,  pemahaman,  dan  pengetahuan  akuntansi,  serta  penggunaan  kebijakan akuntansi  yang  paling  sesuai  untuk  menghadapi  kondisi  tertentu  di  masa  mendatang.  Teori  akuntansi positif  menjelaskan  bahwa  manfaat  dari  teori  akuntansi  adalah  untuk  menjelaskan  dan  memprediksi praktik-praktik akuntansi.
Salah satu praktik akuntansi yang  dapat dilakukan maka akan memiliki tujuan.  Tujuannya  adalah motivasi  pajak.  Berdasarkan  teori  political  cost,  pemerintah  akan  mewajibkan  suatu  perusahaan  untuk membayar pajak yang sesuai dengan laba yang di dapat perusahaan, sehingga hal ini tentunya  membuat perusahaan  merasa  mendapatkan  tekanan  karena  harus  secara  rutin  membayar  pajak  kepada  negara yang  dapat  membuat  laba  perusahaan  menurun.  Maka  dari  itu  perusahaan  akan  berusahaan meminimalkan  beban  pajak dengan menggeser laba  dari perusahaan yang  berada  dinegara  dengan tarif pajak  tinggi  ke  negara  dengan  tarif  pajak  rendah.  Beban  pajak  yang  akan  dibayarkan  perusahaan  akan semakin kecil dan pendapatan perusahaan pun akan tetap meningkat.

## Pengembangan Hipotesis
Menurut  Yuniasih  et  al.  (2012)  beban  pajak  yang  semakin  tinggi  dapat  mempengaruhi  keputusan perusahaan  untuk  melakukan  praktik  transfer  pricingdengan  harapan  jumlah  pengenaan  pajak  dapat ditekan.Lingga  (2012)  mengungkapkan  bahwa  pada  perusahaanmultinasional  (multinational  company),
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing
transfer  pricing  merupakan  suatucara  yang  dianggap  efektif  dalam  menghadapi  persaingan  perebutan sumber daya yang terbatas. Perusahaan tersebut cenderung melakukan upaya meminimalkan biaya-biaya (cost  efficiency)  termasuk  di  dalamnya  meminimalkan  pembayaran  pajak  perusahaan  (corporate  income tax).  Hal  ini  menjadi  salah  satu  faktor  pendorong  keputusan  praktik  transfer  pricing  yang  bertujuan menghindari  pajak.  Praktik  transfer  pricing  diyakini  berakibat  dalam  berkurangnya  atau  hilangnya potensi jumlah penerimaan pajak suatu Negara karena perusahaan multinasional melakukan pergeseran kewajiban  pajaknya  dari  negara  yang  memiliki  nilai  tarif  perpajakan  yang  tinggi  ke  negara  yang memilikitarif pajak yang rendah. Sehingga Hipotesis yang diajukan:
H 1 : Pajak berpengaruh terhadaptransfer Pricing
Exchange  rate  atau  nilai  tukar  mata  uang  atau  yang  sering  disebut  dengan  kurs  adalah  harga  satu  unit mata  uang  asing  dalam  mata  uang  domestik  atau  dapat  juga  dikatakan  harga  mata  uang  domestik terhadap  mata  uang  asing.  Perusahaan  multinasional  akan  berupaya    untuk  meminimalkan  risiko  nilai tukar  (exchange  rate)  mata  uang  asing  dengan  memindahkan  dana  ke  mata  uang  yang  kuat  melalui transfer  pricing  untuk  meningkatkan  laba  perusahaan  secara  keseluruhan.  Teori  agensi  menunjukkan bahwa  adanya  faktor  motivasi,  individu  memilih  salah  satu  cara  yaitu  dengan  transfer  pricing  untuk memaksimalkan  manfaat nilai tukar keseluruhan (atau meminimalkan kerugian nilai tukar keseluruhan) terhadap perusahaan. Sehingga semakin tinggi keinginan untuk memaksimalkan manfaat nilai tukar maka semakin besar praktik transfer pricing.Sehingga Hipotesis yang diajukan:
H 2 : Exchange rate berpengaruh terhadaptransfer Pricing
Kepemilikan asing merupakan kepemilakan saham yang dimiliki oleh perorangan atau institusional asing. Di perusahaan-perusahaan Asia terutama di Indonesia menggunakan menggunakan struktur kepemilikan yang  terkonsentrasi.  Struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  cenderung  menimbulkan  konflik  kepentingan antara  pemegang  saham  pengendali  dan  manajemen  dengan  pemegang  saham  non  pengendali.Dalam penelitian  Refgia  (2017)  Kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  terhadap  transfer  pricing.  Begitu  juga dengan penelitian Indrasti(2016) kepemilikan asing berpengaruh positif terhadap transfer pricing . Hal ini menunjukan  bahwa  semakin  besar  tingkat  kepemilikan  asing  pada  perusahaan  maka  semakin  besar pengaruh  pemegang  saham  asing  dalam  menentukan  berbagai  keputusan  dalam  perusahaan  termasuk dalam  kebijakan  penentuan  harga.  Dimana  kebijakan  tersebut  dapat  menguntungkan  pemegang  saham asing. Pemegang saham asing dapat melakukan penjualan atau pembelian dengan harga yang tidak wajar kepada perusahaan pribadinya sehingga dapat  menguntungkan untuk dirinya sendiri.Sehingga  Hipotesis yang diajukan:
H 3 : Kepemilikan asingberpengaruh terhadaptransfer Pricing

## METODE
Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan manufaktur yang  terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI) selama tahun 2016 sampai  dengan tahun 2018.  Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  metode  purposive  sampling,  dimana  sampel  dipilih berdasarkan  kriteria  kriteria  tertentu.  Kriteria-kriteria  perusahaan  yang  dapat  dijadikan  sebagai sampel  adalah sebagai  berikut:  [1]  Perusahaan manufaktur yang terdaftar dan  menyajikan laporan keuangan  secara  lengkap  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  tahun  2016  sampai  dengan  tahun 2018.  [2]  Perusahaan  manufaktur  yang  berskala  multinasional.  [3]  Perusahaan  manufaktur  yang periode fiskalnya  berakhir  per  31 Desember.  [4]  Perusahaan manufaktur yang  menyajikan laporan keuangan menggunakan mata uang Rupiah selama tahun 2016 sampai dengan tahun 2018.

## Operasionalisasi variabel
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah transfer pricing yang diukur dengan

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 3(2), 109–116
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing
Transfer Pricing = Piutang Pihak Berelasi Total Piutang Variabel independen Pajak Effective Interest Rate = Beban Pajak Laba Sebelum Pajak Variabel independen Exchange Rate Exchange Rate = Laba Rugi Selisih Kurs Laba Sebelum Pajak
Variabel independen Kepemilikan Asing
Variabel  ini  di  proksikan  dengan  variabel  dummy.  Dengan  persentase  kepemilikan  saham  di  atas 20% diberi nilai 1 dan persentase kepemilikan saham di bawah 20% diberi nilai 0.

## Teknis Analisis
Teknik  analisis  yang  digunakan  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Teknik  analisis  ini sebelumnya akan dilakukan uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heterokedastisitas dan uji autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Setelah  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik  yang  terdiri  dari  uji  normalitas,  uji  multikolinieritas,  uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi  langkah selanjutnya adalah melakukan  pengujian  hipotesis yang  terdiri  dari  uji  koefisien  determinasi,  uji  F,  dan  uji  T.  Berikut  adalah  model  regresi  dari penelitian ini:
TP = 0,185-0,318Tax+ 0,080ER + 0,220FO + e
Tabel 1 Hasil Uji Regresi Paramater Hasil Adjusted R-square .091 F 3,066 Pajak .346 Exchange Rate .627 Kepemilikan Asing .012
Seperti  yang  terlihat  pada  tabel  diatas.  Nilai  adjusted  R-square  sebesar  0,091yang  berarti  variasi variabel  dependen  Transfer  Pricing  yangdapat  dijelaskan  oleh  variasi  variabel  independen  Pajak, Exchange  Rate,  dan  Kepemilikan  Asing  adalah  sebesar  9,1%  sedangkan  sisanya  sebesar  91,9% dijelaskan  variabel-variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  ke  dalam  model  penelitian  ini.Hasil pengujian uji F yang dapat dilihat pada tabel diatas. Menunjukkan nilai sig 0,035. Nilai sig nya lebih kecil dari 0,05 berarti model fit. Hal ini menunjukkan data layak digunakan dalam model penelitian.
Berdasarkan  tabel  diatas  diperoleh  hasil  variabel  pajak  memiliki  tingkat  signifikansi  0,346> 0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  variabel  pajak  tidak  berpengaruh  terhadap  transfer  pricing. Variabel exchange rate memiliki tingkat signifikansi sebesar 0,627> 0,05 sehingga dapat disimpulkan variabel exchange rate tidak berpengaruh terhadaptransfer pricing.
Variabel  kepemilikan  asing  memiliki  tingkat  signifikansi  sebesar  0,012<  0,05  dan  nilai koefisien  0,220  yang  menunjukan  hubungan  positif  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel kepemilikan  asing  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  transfer  pricing.Jumlah  kepemilikan  dalam

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 3(2), 109 - 116
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing
suatu perusahaan memiliki dampak yang sangat besar dimana pemegang saham pengendali memiliki posisi  yang  lebih  baik  karena  pemegang  saham  pengendali  dapat  mengawasi  dan  memiliki  akses informasi  yang  lebih  baik  dibanding  pemegang  saham  non  pengendali  sehingga  pemegang  saham pengendali  dapat  terlibat  secara  langsung  dalam  pengelolaan  perusahaan.  Menurut  PSAK  No.  15 adalah  kepemilikan  saham  sebesar  20%  atau  lebih  mengindikasikan  bahwa  entitas  memiliki pengaruh signifikan  dalam mengendalikan perusahaan. Pemegang saham  pengendali dapat dimiliki oleh seseorang secara individu, pemerintah, maupun pihak asing.Pada saat kepemilikan saham yang dimiliki  pemegang  saham  pengendali  asing  semakin  besar,  pemegang  saham  pengendali  asing memiliki  kendali  yang  semakin  besar  dalam  menentukan  keputusan  dalam  perusahaan  yang menguntungkan  dirinya  termasuk  kebijakan  penentuan  harga  maupun  jumlah  transaksi  transfer pricing. (Sari, 2012).

## KESIMPULAN
B erdasarkan uraian diatas dapat disimpulkan bahwa variabel pajak dan exchange ratetidak berpengaruh terhadap transfer pricing. Variabel kepemilikan asing memiliki pengaruh positif terhadap transfer pricing. Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi kajian ilmu akuntansi mengenai faktor - faktor yang mempengaruhi transfer pricing. Bagi perusahaan, penelitian ini diharapkan dapat membantu perusahaan  untuk  mempertimbangkan  dalam  melakukan  transfer  pricing.  Bagi  investor,  Akan memberikan  wacana  baru  dalam  mempertimbangkan  aspek-aspek  yang  perlu  diperhitungkan  dalam investasi.  Selain  itu,  diharapkan  pula  dapat  membantu  investor  untuk  memilih  secara  bijak  dalam berinvestasi.
Keterbatasan dalam penelitian ini yang pertama adalah peneliti mengalami kesulitan dalam proses pengumpulan  data  karena  terbatasnya  perusahaan  manufaktur  dengan  level  multinasional  sehingga sampel yang  diperoleh masih sangat terbatas serta masih minimnya informasi mengenai transfer pricing yang dilakukan oleh perusahaan. Selain itu nilai koefisien determinasi yang hanya sebesar 9,1% sehingga di  sarankan  untuk  penelitian  -  penelitian  berikutnya  dapat  menambahkan  variabel  variabel  lain  yang belum diteliti.

## REFERENCES
Indrasti,  Anita Wahyu. (2016).  Pengaruh  Pajak, Kepemilikan Asing, Bonus  Plan  Dan Debt  Covenant Terhadap  Keputusan  Perusahaan  Untuk  Melakukan  Transfer  Pricing  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2015).  Jurnal Profita. Universitas Budi Luhur, Volume 9. No. 3
Lingga,  Ita  Salsalina.  (2012).  Aspek  Perpajakan  dalam  Transfer  Pricing  danProblematika  Praktik Penghindaran Pajak (Tax Avoidance). Jurnal Zenit, Vol 1 No 3, 210 - 221
Maftuchan,  A.  2013.  G-20  Transparansi  Perpajakan  Global  :  Memperkuat  Peran  Indonesia  dalam Penindakan Praktik Transfer Pricing.
Mangoting,  Y.  (2000).  Aspek  Perpajakan  dalam  Praktik  Transfer  pricing.  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan 2 (1): 69-82.
Marfuah.  A,  &Poren,  A.  (2014).  Pengaruh  Pajak,  Tunneling  Incentive,  dan  Exchange  Rate  pada Keputusan Transfer Pricing Perusahaan. Jurnal Akuntansi Audit Indonesia. Vol. 18, (2), pp: 156- 165.
Refgia,  T.  (2017).  Pengaruh  Pajak,  Mekanisme  Bonus,  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan  Asing,  Dan Tunneling  Incentive  Terhadap  Transfer  Pricing  (Perusahaan  Sektor  Industri  Dasar  Dan  Kimia Yang Listing Di Bei Tahun 2011-2014). JOM Fekon Universitas Riau. Vol. 4 No. 1
Sari,  Ratna  Candra,  2012,  Tunneling  dan  Model  Prediksi:  Bukti  Empiris  Pada  Transaksi  Pihak Berelasi, Disertasi, diakses dari http://repository.ugm.ac.id pada tanggal 23 September 2019.

## Jurnal Manajemen Strategi dan Aplikasi Bisnis, 3(2), 109–116
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing
Sikka,  Premm & Hugg Willmott, "The  Dark  Side  of  Transfer  Pricing : Its Role in Tax Avoidance  and Wealth", Critical Perspectives on Accounting 21 , 342, 2010.
Watts, R, L., and Zimmerman, J, L. (1986). Positive Accounting Theory. New York: Prentice Hall Yuniasih,  N.  W.,  N.  K.  Rasmini,  dan  M.  G.  Wirakusuma.  (2012).  Pengaruh  Pajak  dan  Tunneling Incentive pada Keputusan Transfer Pricing Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Prosiding. Simposium Nasional Akuntansi XV, Banjarmasin.
Saputra, W.S., Angela, C. & Agustin, C. Tax, Exchange Rate, Foreign Ownership, Transfer Pricing

## Funding
The authors received no financial support for the research and publication of this article.
Conflicts of interest/ Competing interests:
The authors have no conflicts of interest to declare that are relevant to the content of this article.
Data, Materials and/or Code Availability:
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## Notes on Contributor
Wendy  Salim  Saputra  adalah  dosen  tetap  program  studi  Akuntansi  Fakultas  Ilmu  Sosial  dan Humaniora. Universitas. Bunda Mulia, Jakarta. Minat penelitiannya meliputi Akuntansi Keuangan dan Akuntansi Manajemen. Pada penelitian kali ini, penulis mengajak dua mahasiswa aktif program studi Akuntansi  yaitu  Caroline  Angela  dan  Cindy  Agustin  yang  saat  ini  sedang  berada  pada  tingkat  6. Penulis dapat dihubungi melalui email: wsaputra@bundamulia.ac.id

## How to cite this Article
Saputra, W., Angela, C., & Agustin, C. (2021). Pengaruh Pajak, Exchange Rate Dan Kepemilikan Asing Terhadap Transfer Pricing. Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis, 3(2), 109 - 116. Retrieved from https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/JMSAB/article/view/260