P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Analisis Rasio Tingkat Kesehatan Pada PT.Kereta Api Indonesia (PERSERO) Ditinjau Dari Aspek Keuangan Berdasarkan SK Menteri BUMN Nomor : KEP-100/MBU/2002
Shelby Virby , Lutviah Mutiara Solich
Dosen01364@unpam.ac.id , lutviahsolich12@gmail.com
Program Studi Manajemen S-1 Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  Rasio  Tingkat  Kesehatan  Pada  PT  Kereta  Api Indonesi (Persero) Ditinjau Dari Aspek Keuangan Berdasarkan  SK Mentri BUMN Nomor; Kep- 100/MBU/2002  Periode  Tahun  2012-2021.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  metode  Kualitatif.  Proses  pengumpulan  data  menggunakan  data  sekunder  yang diperoleh  melalui  website  resmi  perusahaan  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  berupa  laporan keuangan  tahun  2012-2021.  Penilaian  tingkat  Kesehatan  ini  menggunakan  8  indikator  rasio keuangan.  Hasil  ROE  diperoleh  Rata-rata  =  9,35  adalah  Cukup  Sehat  dengan  Kategori  A.  ROI diperoleh  Rata-rata = 4 adalah Cukup Sehat dengan Kategori A. Cash Ratio diperoleh Rata-rata = 2,95 adalah Sehat dengan Kategori AA. Current Ratio diperoleh  Rata-rata = 1,75 adalah Cukup Sehat dengan Kategori A. Collection perionds diperoleh Rata-rata = 4 adalah Sangat Sehat dengan Kategori AAA. Inventory Turnover diperoleh  Rata-rata = 4 adalah Sangat Sehat dengan Kategori AAA. Total Assets Turnover diperoleh Rata-rata = 1,85 adalah Cukup Sehat dengan Kategori A. Total  Modal  Sendiri  Terhadap Total  Asset  Rata-rata  =  5,65 adalah  Sehat  dengan  Kategoti  AA. Tingkat  Kesehatan  diperoleh  Rata-rata=  68,5  berdasarkan  SK  Mentri  BUMN  Nomor:  KEP- 100/MBU/2002 terbilang Sehat dengan Kategori AA.
Kata Kunci: Rasio, Tingkat Kesehatan Keuangan, Surat Keputusan Menteri Bumn Nomor: Kep- 100/MBU/2002

## ABSTRACT
This research aims to analyze the Health Level Ratio at PT Kereta Api Indonesia (Persero) in terms  of  financial  aspects  based  on  the  Decree  of  the  Minister  of  State-Owned  Enterprises Number; Kep-100/MBU/2002 for the 2012-2021 period. The method used in this research is a qualitative method. The data collection process uses secondary data obtained through the official website of the PT Kereta Api Indonesia (Persero) company in the form of financial reports for 2012-2021.  This  Health  level  assessment  uses  8  financial  ratio  indicators.  The  ROE  results obtained on average = 9.35 are quite healthy with category A. The ROI obtained on average = 4 is  quite  healthy  with  category  A.  The  cash  ratio  obtained  on  average  =  2.95  is  healthy  with category  AA.  Current  Ratio  obtained  Average  =  1.75  is  Fairly  Healthy  with  Category  A. Collection periods obtained Average = 4 is Very Healthy with Category AAA. Inventory Turnover obtained Average = 4 is Very Healthy  with Category AAA. Total Assets Turnover obtained on average = 1.85 is quite healthy with Category A. Total Own Capital to Total Assets Average = 5.65 is healthy with Category AA. The health level obtained was an average of 68.5 based on the Decree  of  the  Minister  of  State-Owned  Enterprises  Number:  KEP-100/MBU/2002,  which  is considered Healthy with Category AA.
Keywords :  Ratio,  Level  of  Financial  Soundness,  Decree  of  the  minister  of  state-0wned Enterprises Number : Kep-100/MBU/2002
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Suatu  perusahaan  didirikan  dengan tujuan  untuk  memperoleh  laba.  Adanya  laba yang  diperoleh  perusahaan  menunjukkan koneksi  perusahaan  terjamin  dan  berkembang dan dapat terus ditingkatkan. Menurut Dau dan Ludfi  (2021)  menyatakan  bahwa  dalam mencapai  target  sebuah  perusahaan  harus dimulai  dengan  proses  perencanaan  keuangan yang jelas. Pihak manajemen perusahaan harus membuat  laporan  keuangan  yang  s ustainable dan visione, untuk mendorong pihak manajemen  perusahaan  agar  berpikir  kritis mengenai tujuan  masa depan, dan  menetapkan prioritas.
Melakukan  analisis  dan  penilaian dalam  laporan  keuangan  pada  perusahaan BUMN  dan  swasta  memiliki  perbedaan. Analisis  dan  penilaian  laporan  keuangan perusahaan BUMN memerlukan acuan tersendiri.  Berbeda  dengan  perusahaan  swasta umumnya  menggunakan  rasio  keuangan  yang disebutkan  di  atas,  hasil  dari  penilaian  kinerja keuangan  perusahaan  swasta  hanya  ditentukan oleh pihak internal perusahaan (Dau dan Ludfi, 2021). Sedangkan BUMN dapat dinilai tingkat kesehatannya  dengan  cara  mengaplikasikan penilaian  BUMN  melalui  peraturan  baku  oleh menteri  terkait  mengenai  Keputusan  Menteri BUMN  Nomor:  KEP-100/MBU/2002  tentang penilaian  tingkat  kesehatan  BUMN.  Penelitian ini  berfokuskan  pada  aspek  keuangan  yang terdiri dari 8 indikator, yaitu Return On Equity , Return  On  Investment , Cash  Ratio , Current Ratio , Collection Periods , Inventory Turnover , Total Asset Turnover , dan Total Equity to Total Asset Ratio .
Menghadapi  perkembangan  dunia usaha  yang  semakin  terbuka  dan  komplek, maka  tingkat  kesehatan  Badan  Usaha  Milik Negara  (BUMN)  yang  diukur  dari  kinerja keuangan  menduduki  fungsi  yang  penting khususnya  bagi  pemegang  saham  dalam mengadakan  penilaian  kinerja  Badan  usaha Milik  Negara  (BUMN)  tersebut.  Evaluasi tingkat  kesehatan  Badan  usaha  Milik  Negara (BUMN)  bisa  dilihat  jika  menggunakan realisasi pendekatan perhitungan di satu periode menggunakan  petunjuk  evaluasi  kerja  Badan
Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  yang  tertuang pada  Surat  Keputusan  Menteri  Negara  Badan Usaha Milik Negara (BUMN) No.Kep/100/MBU/2002 tanggal 4 Juni 2002. Tabel 1.1 Penilaian Kesehatan Berdasarkan SK Menteri BUMN No: KEP-100/MBU/2002 Kategori Interval SEHAT AAA Total (TS) > 95 AA 80 < TS ≤ 95 A 65 < TS ≤ 80 KURANG SEHAT BBB 50 < TS ≤ 65 BB 40 < TS ≤ 50 B 30 < TS ≤ 40 TIDAK SEHAT CCC 20 < TS ≤ 30 CC 10 < TS ≤ 20 C TS ≤ 10 Sumber: SK Menteri BUMN No: KEP 100/MBU/2002 Dalam  menilai  tingkat  kesehatan  dengan menggunakan aspek keuangan, aspek operasional,  dan  aspek  administrasi  terdapat total bobot dimana total gabungan ketiga aspek tersebut  sama  dengan  100  (TS=100).  Berikut bobot  penilaian  kesehatan  berdasarkan  SK Menteri BUMN No: KEP-100/MBU/2002.
Tabel 1.2
Total Bobot dan Aspek Penilaian Tingkat Kesehatan Indikator Infrastru ktur Non- Infrastruktu r Aspek Keuangan 50 70 Aspek Operasional 35 15
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Aspek Administrasi 15 15 Total 100 100 Sumber:  SK  Menteri  BUMN  No:  KEP; 100/MBU/2002 Dalam penelitian ini, aspek yang digunakan  untuk  mengukur  tingkat  kesehatan adalah  aspek  keuangan.  Oleh  sebab  itu,  aspek operasional  dan  aspek  administrasi  tidak diperhitungkan  dalam  menentukan  bobot  skor akhir tingkat kesehatan BUMN. Untuk menilai kesehatan perusahaan dengan aspek keuangan, terdapat delapan indikator dan bobot yang harus diperhitungkan.  Berikut  adalah  indikator  dan bobot  aspek  keuangan  sesu    ai  dengan  SK Menteri BUMN No: KEP-100/MBU/2002.
Tabel 1.3
Daftar Indikator dan Bobot Aspek Keuangan No Indikator Bobot Infra  Non- Infra 1. Return  on  Equity (ROE) 15 20 2. Return on Investment (ROI) 10 15 3. Rasio Kas/ Cash Ratio 3 5 4. Rasio Lancar/ Current Ratio 4 5 5. Collection periods 4 5 6. Perputaran Persediaan/ Inventory Turn Over 4 5 7. Perputaran Total Asset/ Total Assets Turn Over (TATO) 4 5 8. Total  Modal  Sendiri Terhadap Total Asset (TMS Terhadap TA) 6 10
Total Bobot 50 70 Sumber:  SK  Menteri  BUMN  No:  KEP- 100/MBU/2002 Dalam  penelitian  ini,  berdasarkan  Surat Keputusan Menteri BUMN Nomor: KEP100/MBU/2002, PT Kereta Api Indonesia (Persero)  termasuk  dalam  kelompok  BUMN
Infrastuktur,  maka  total  bobot  yang  digunakan adalah 50 dengan bobot sebesar 50% dari total bobot maksimal 100%. Hasil perhitungan total bobot  skor  dari  delapan  indikator  aspek keuangan  perlu  dibuat  ekuivalennya  dengan cara membagi total bobot skor penilaian aspek keuangan  dengan  bobot  aspek  keuangan sebesar 50%.
Berdasarkan  tabel  diatas  terjadi  beberapa fenomena  pada  sepuluh  tahun  terakhir,  yaitu angka Return On Equity mengalami penurunan pada tahun 2020 dengan angka  -16,71%. Serta pada  Return  On  Investment  mengalamin penurunan juga pada tahun 2020 dengan angka -1,97%. Cash Ratio mengalami penurunan pada tahun  2016  sebesar  33,72  dan  mengalami kenaikan  pada  tahun  2017  sebesar  73,48. Current Ratio mengalami penurunan pada tahun 2019 dengan angka 98,74%. Collection Periods mengalami penurunan pada tahun 2020 dengan angka  9,08%  dan  mengalami  kenaikan  pada tahun  2021  dengan  angka  21,90.  Inventory Turnover  mengalami  penurunan  pada  tahun 2017  dengan  angka  10,82  dan  mengalami kenaikan  pada  tahun  berikutnya.  Total  Assets Turnover  mengalami  penurunan  pada  tahun 2021  yang  pada  tahun  sebelumnya  selalu mengalami  kenaikan.  Total  modal  sendiri
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
terhadap  total  assets  mengalami  penurunan pada  tahun  2020  dengan  angka  32,03%  dan mengalami  kenaikan  lagi  pada  tahun  2021 dengan angka 37,30%.

## 1.2 Rumusan Masalah
Adapun rumusan masalah penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Bagaimana  Tingakat  Kesehatan  PT
Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan Return On Equity ?
2. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan Return On Invesment ?
3. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan Cash Ratio ?
4. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan Current Ratiot ?
5. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan Collection Periods ?
6. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan InventoryTurnover ?
7. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur dengan Total Assets Turnover ?
8. Bagaimana  Tingkat  Kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (persero)  jika diukur  dengan  Total  Modal  Sendiri terhadap Total Aset?
9. Bagaimanakah kondisi tingkat
kesehatan  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  selama  periode  2012-2021
jika  ditinjau  dari  aspek  keuangan berdasarkan Surat Keputusan Menteri Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor: KEP-100/MBU/2002 ?
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian ini meliputi : 1. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan  menggunakan Return  On Equity. 2. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan  menggunakan Return  On Invesment. . 3. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan menggunakan Cash Ratio . 4. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan menggunakan Current Ratio . 5. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan menggunakan Collection Perionds . 6. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan menggunakan Investory Turnover. 7. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan  menggunakan  Total Asset Turnover. 8. Untuk mengetahui bagaimana Tingakat  Kesehatan  PT  Kereta  Api Indonesia (persero) jika diukur dengan  menggunakan  Total  Modal Sendiri terhadap Total Aset.
9. Untuk  mengetahui  kondisi  tingkat kesehatan  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  selama  periode  2012-2021 jika  ditinjau  dari  aspek  keuangan berdasarkan Surat Keputusan Menteri Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor: KEP-100/MBU/2002

## TINJAUAN PUSTAKA
1.4 Landasan Teori
1.4.1 Pengertian Manajemen
Secara  etimologis,  kata  manajemen berasal dari bahasa inggris, management , yang berarti  ketata  laksanaan,  tata  pimpinan,  dan pengelolan. Artinya, manajemen adalah sebagai suatu proses yang di terapkan olehindividu atau kelompok dalam upaya-upaya koordinasi untuk mencapai  suatu  tujuan.  Menurut  Krisnandi, dkk.,  (2019:3)  menyatakan  bahwa  kata
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024, Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
“manajemen” berasal dari bahasa Inggris, yakni dari  kata to  manage yang  berarti  mengurus, mengelola,  atau  mengatur.  Apabila  suatu organisasi gagal dalam mencapai tujuan disebut “ mismanagement ”.  George  R.  Terry  dalam Aditama  (2020),  Manajemen  adalah  proses yang  terdiri  dari  kegiatan  perencanaan, pengorganisasian, pengarahan, dan pengendalian  yang  dilakukan  guna  mencapai tujuan  yang  ditetapkan  melalui  pemanfaatan SDM dan sumber lainnya. 1.4.2 Pengertian Laporan Keuangan
Laporan keuangan menyediakan
berbagai  informasi  yang  dibutuhkan  oleh perusahaan,  informasi  yang  ada  didalam laporan keuangan tentu berisi tentang berbagai laporan  dalam  perusahaan  tersebut.  Menurut Putrid  dan  Munfaqiroh  (2020)  menyatakan laporan  keuangan  merupakan  hasil  tindakan pembuatan ringkasan data keuangan perusahaan yang disusun dan ditaksirkan untuk kepentingan  manajemen  dan  pihak  lain  yang menaruh perhatian atau mempunyai kepentingan dengan data keuangan perusahaan.
1.4.3 Analisis Rasio Keuangan
Analisis  rasio  keuangan  merupakan analisis  dengan  membandingkan  satu  pos dengan  pos  laporan  keuangan  lainnya  baik secara  individu  maupun  bersama-sama  guna mengetahui  hubungan  di  antara  pos  tertentu, baik  dalam  laporan  posisi  keuangan  maupun laporan laba rugi. Sedangkan menurut Rusti’ani dan  Wiyani  (2017)  menyatakan  bahwa  rasio keuangan  adalah  hasil  yang  diperoleh  dari perbandingan  jumlah,  dari  satu  jumlah  dengan jumlah lainnya.

## METODE PENELITIAN
1.5 Jenis Penelitian Penelitian ini menggunakan jenis
penelitian  kualitatif.  Penelitian  kualitatif adalah suatu proses penelitian untuk memahami fenomena-fenomena manusia atau sosial  dengan  menciptakan  gambaran  yang menyeluruh  dan  kompleks  yang  dapat disajikan dengan kata-kata, melaporkan pandangan terinci yang diperoleh dari sumber informan,  serta  dilakukan  dalam  latar  setting yang  alamiah  (Walidin,  Saifullah  &  Tabrani, 2015:  77).  Penelitian  Pengertian  metode
kualitatif menurut Hendryadi, et, al (2019;218) merupakan  proses  penyelidikan  naturalistik yang  mencari  pemahaman  mendalam  tentang fenomena sosial secara alami.

## 1.6 Populasi
Menurut  Sugiyono  (2019:126)  “Populasi adalah    wilayah    generalisasi  yang  terdiri  atas objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya”.

## 1.7 Sampel
Menurut  Sugiyono  (2019:127),  “Sampel adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut”. Pemilihan  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  teknik  sampling  jenuh. Menurut Sugiyono (2019:82) “ Sampling jenuh adalah teknik penentuan sample apabila semua anggota  populasi  digunakan  sebagai  sampel”. Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah neraca dan laporan laba rugi PT Kereta Api Indonesia (Persero) periode 2012-2021.

## 1.7.1 Populasi
Menurut Sugiyono (2017:80) “Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang terdiri atas obyek atau subyek yang mempunyai kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan kemudia ditarik kesimpulannya”.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
1.7.2 Penilaian Bobot Skor Rasio Keuangan
Pada  bab  ini  akan  diuraikan  hasil penelitian dan pembahasan dari data-data yang diperoleh  melalui  penelitian  yang  dilakukan yaitu:.
1. Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) merupakan rasio yang digunakan untuk menghitung kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dengan  ekuitas  yang  dimiliki  perusahaan. Rumus untuk menghitung rasio ROE adalah sebagai berikut:
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
ROE = Laba Setelah  Pajak Modal Sendiri x 100%
Berdasarkan  hasil  perhitungan Return on  Equity pada  tabel  di  atas,  dapat  diketahui selama  tahun  2012  sampai  tahun  2015,  rasio ROE yang dihasilkan PT Kereta Api Indonesia (Persero) berfluktuasi namun cenderung mengalami peningkatan. Pada tahun 2012 rasio ROE  yang  dimiliki  PT  Kereta  Api  Indonesia
(Persero)  sebesar 7,99%,  hal  ini  berarti  bahwa setiap Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan  keuntungan  bagi  pemegang saham  sebesar  Rp  0,0799.  Tahun  2013  rasio ROE  mengalami  kenaikan  sebesar  1,17%  dari tahun  sebelumnya  menjadi  sebesar  9,16%,  hal ini berarti bahwa setiap Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham  sebesar  Rp  0,0916.  Tahun  2014  rasio ROE  mengalami  kenaikan  sebesar  dari  tahun sebelumnya  4,46%  menjadi  sebesar  13,62%, hal  ini  berarti  bahwa  setiap  Rp  1,00  modal sendiri  akan  menghasilkan  keuntungan  bagi pemegang  saham  sebesar  Rp  0,1362.  Tahun 2015  rasio  ROE  mengalami  kenaikan  sebesar 1,75%  dari  tahun  sebelumnya  menjadi  sebesar 15,37%,  hal  ini  berarti  bahwa  setiap  Rp  1,00 modal  sendiri  akan  menghasilkan  keuntungan bagi pemegang saham sebesar Rp 0,1537.
Pada  tahun  2016  sampai  tahun  2019 rasio  ROE  mengalami  fluktusi.  Tahun  2016 rasio  ROE  mengalami  penurunan  sebesar 4,89%  menjadi  sebesar  10,48%  dari  tahun sebelumnya,  hal  ini  berarti  bahwa  setiap  Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan keuntungan  bagi  pemegang  saham  sebesar  Rp 0,1048.  Tahun  2017  rasio  ROE  mengalami kenaikan  sebesar  2,65%  menjadi  sebesar 13,13%,  hal  ini  berarti  bahwa  setiap  Rp  1,00 modal  sendiri  akan  menghasilkan  keuntungan bagi  pemegang  saham  sebesar  Rp  0,1313. Kemudian  pada  tahun  2018  rasio  ROE mengalami  penurunan  kembali  sebesar  4,74%
menjadi  sebesar  8,39%,  hal  ini  berarti  bahwa setiap Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan  keuntungan  bagi  pemegang saham  sebesar  Rp  0,0839.  Pada  tahun  2019 rasio  ROE  mengalami  kenaikan  kembali sebesar  1,58%  menjadi  sebesar  9,97%,  hal  ini berarti bahwa setiap Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan  keuntungan  bagi  pemegang saham  sebesar  Rp  0,0997.  Penurunan  ini disebabkan karena kenaikan beban usaha yang signifikan dan penurunan laba kotor menyebabkan  penurunan  laba  usaha,  serta kenaikan  nilai  ekuitas  yang  terjadi  terutama dipengaruhi  oleh  peningkatan  modal  saham sebesar.
Tahun  2020  rasio  ROE  mengalami  penurunan yang  signifikan  sebesar  26,69%  dari  tahun sebelumnya  menjadi  sebesar  -16,71%,  hal  ini berarti bahwa setiap Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan  kerugian  bagi  pemegang  saham sebesar  Rp  0,1671.  Tahun  2021  rasio  ROE sebesar -2,34%, hal ini berarti bahwa setiap Rp 1,00 modal sendiri akan menghasilkan kerugian bagi  pemegang  saham  sebesar  Rp  0,0234. Peningkatan ini disebabkan oleh meningkatnya laba  bersih  atas  kontribusi  pendapatan  yang berasal dari jasa angkutan penumpang dan jasa angkutan  barang.  Peningkatan  ini  disebabkan oleh  meningkatnya  laba  bersih  atas  kontribusi pendapatan  yang  berasal  dari  jasa  angkutan penumpang dan jasa angkutan barang.Penurunan  ini  terjadi  karena  adanya penurunan pada kinerja keuangan KAI sebagai dampak  pandemi Covid -19  juga  disebabkan oleh cadangan KAI atas transaksi restrukturisasi asuransi dan penurunan atas nilai investasi.
Bobot  skor  penilaian  rasio Return  on Equity pada PT Kereta Api Indonesia (Persero) selama periode 2012-2021 sebagai berikut:
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Berdasarkan tabel penilaian bobot skor
di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  rasio  ROE  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  pada  tahun 2012  menghasilkan  skor  9  dan  memperoleh predikat  cukup  sehat  karena  rasio  ROE  yang dihasilkan  pada  tahun  2012  berada  di  kisaran angka  7%.  Pada  tahun  2013  rasio  ROE  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  10,5  dan  memperoleh  predikat  sehat, karena  rasio  ROE  yang  dihasilkan  pada  tahun 2013  mengalami  kenaikan  menjadi  di  kisaran angka  9%.  Pada  tahun  2014  rasio  ROE  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  13,5  dan  memperoleh  predikat  sehat, karena  rasio  ROE  yang  dihasilkan  mengalami kenaikan  menjadi  di  kisaran  angka  13%.  Pada tahun 2015 rasio ROE PT Kereta Api Indonesia (Persero) menghasilkan skor 15 dan memperoleh predikat sangat sehat, karena rasio ROE  yang  dihasilkan  mengalami  kenaikan menjadi di kisaran angka 15%. Pada tahun 2016 rasio  ROE  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) menghasilkan  skor  10,5  dan  memperoleh predikat  sehat,  karena  rasio  ROI  yang dihasilkan  pada  tahun  2016  mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 10%. Pada tahun 2017 rasio ROE PT Kereta Api Indonesia (Persero) menghasilkan skor 13,5 dan memperoleh  predikat  sehat,  karena  rasio  ROE yang  dihasilkan  pada  tahun  2017  mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 10%. Pada  tahun  2018  rasio  ROE  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  menghasilkan  skor  9  dan memperoleh predikat cukup sehat, karena rasio ROE  yang  dihasilkan  pada  tahun  2018 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 8%. Pada tahun 2019 rasio ROE PT Kereta Api Indonesia  (Persero)  menghasilkan  skor  10,5 dan  memperoleh  predikat  sehat,  karena  rasio
ROE  yang  dihasilkan  pada  tahun  2018 mengalami kenaikan  menjadi di kisaran angka 9%.  Sedangkan pada tahun 2020 sampai tahun 2021  rasio  ROE  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero) menghasilkan skor 1 dan memperoleh predikat  tidak  sehat,  karena  rasio  ROI  yang dihasilkan  pada  tahun  2020  dan  2021 mengalami penurunan yang signifikan menjadi di  kisaran  angka  -16%  dan  -2%.  Hal  ini menandakan  bahwa  dalam  dua  tahun  terakhir, kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  dari  hasil  pengelolaan  asset  yang dimiliki  tidak  dilakukan  secara  maksimal karena terkena dampak pandemi Covid -19. 2. Return on Investment ( ROI ) Return on Investment merupakan rasio yang menunjukkan  hasil  ( return )  atas  jumlah  asset yang digunakan dalam
perusahaan  (Kasmir,  2018:202).  Dalam menghitung ROI, terdapat tiga komponen yaitu EBIT,  Penyusutan  yang  dihitung  dengan menambahkan  penyusutan  asset  tetap  dengan amortisasi,  dan  Capital  Employed  yang dihitung dengan mengurangi total asset dengan asset  tetap  dalam  pembangunan.  Rumus  untuk menghitung rasio ROI adalah sebagai berikut:
ROI = EBIT +Penyusutan 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑚𝑝𝑙𝑜𝑦𝑒𝑑 x 100%
Hasil perhitungan rasio ROI PT Kereta Api Indonesia  (Persero)  selama  periode  2012 sampai 2021 adalah sebagai berikut:
Berdasarkan hasil perhitungan tabel di atas, dapat  diketahui  rasio Return  on  Investment (ROI)  yang  dihasilkan  oleh  PT  Kereta  Api
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Indonesia (Persero) selama tahun 2012 sampai tahun  2021  mengalami  fluktuasi,  namun pergerakannya cenderung menurun. Pada tahun 2012  rasio  ROI  yang  dimiliki  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  sebesar  9,50%  artinya setiap Rp 1,00 modal yang diinvestasikan akan menghasilkan  keuntungan  sebesar  Rp  0,095. Tahun  2013  rasio  ROI  yang  dihasilkan mengalami  penurunan  sebesar  1,62%  menjadi sebesar  7,89%  artinya  setiap  Rp  1,00  modal
yang diinvestasikan akan menghasilkan keuntungan  sebesar  Rp  0,0789.    Tahun  2014 rasio  ROI  mengalami  kenaikan  sebesar  2,84% menjadi sebesar 10,73% artinya setiap Rp 1,00 modal  yang  diinvestasikan  akan  menghasilkan keuntungan sebesar Rp 0,1073. Peningkatan ini terjadi karena meningkatnya pendapatan angkutan penumpang yang signifikan.
Tahun 2015 rasio ROI mengalami kenaikan kembali sebesar 1,21% menjadi sebesar 11,94% artinya setiap Rp 1,00 modal yang diinvestasikan  akan  menghasilkan  keuntungan sebesar  Rp  0,1194.  Tahun  2016  rasio  ROI mengalami  penurunan  sebesar  2,97%  menjadi sebesar  8,97%  artinya  setiap  Rp  1,00  modal yang diinvestasikan akan menghasilkan keuntungan  sebesar  Rp  0,0897.  Tahun  2017 rasio  ROI  mengalami  kenaikan  sebesar  0,40% menjadi  sebesar  9,37%  artinya  setiap  Rp  1,00 modal  yang  diinvestasikan  akan  menghasilkan keuntungan  sebesar  Rp  0,0937.  Tahun  2018 rasio ROI mengalami penurunan sebesar 1,10% menjadi  sebesar  8,28%  artinya  setiap  Rp  1,00 modal  yang  diinvestasikan  akan  menghasilkan keuntungan  sebesar  Rp  0,0828.  Tahun  2019 rasio  ROI  mengalami  kenaikan  sebesar  0,24% menjadi  sebesar  8,52%  artinya  setiap  Rp  1,00
modal  yang  diinvestasikan  akan  menghasilkan keuntungan sebesar Rp 0,0852.
Tahun 2020 rasio ROI mengalami penurunan  yang  signifikan  sebesar  10,48% menjadi sebesar -1,97% artinya setiap Rp 1,00 modal  yang  diinvestasikan  akan  menghasilkan kerugian sebesar Rp 0,0197. Tahun 2021 rasio ROI  mengalami  kenaikan  sebesar  3,39% menjadi  sebesar  1,42%  artinya  setiap  Rp  1,00 modal  yang  diinvestasikan  akan  menghasilkan keuntungan sebesar Rp 0,0142. Penurunan yang terjadi  pada  ROI  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  disebabkan  karena  menurunnya  laba bersih perusahaan yang dikarenakan rendahnya perputaran terhadap asset, terutama pada tahun 2020 sampai tahun 2021 yang terkena dampak pandemi Covid -19. Menurunnya ROI menunjukkan bahwa perusahaan kurang mampu dalam menjaga stabilitas finansialnya. Penilaian  bobot  skor  ROI  PT  Kerea  Api Indonesia (Persero) selama tahun 2012 sampai tahun 2021 disajikan pada tabel di bawah ini:
Berdasarkan tabel penilaian bobot skor di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  rasio  ROI  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  pada  tahun 2012  menghasilkan  skor  5  dan  memperoleh predikat  cukup  sehat  karena  rasio  ROI  yang dihasilkan  pada  tahun  2012  berada  di  kisaran angka  9%.  Pada  tahun  2013  rasio  ROI  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  4  dan  memperoleh  predikat  cukup  sehat, karena  rasio  ROI  yang  dihasilkan  pada  tahun 2013 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 7%. Pada tahun 2014 sampai tahun 2015 rasio  ROI  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) menghasilkan skor 6 dan memperoleh predikat cukup sehat, karena rasio ROI yang dihasilkan mengalami kenaikan  menjadi  di  kisaran angka 10% dan 11%. Pada tahun 2016 rasio ROI PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  4  dan  memperoleh  predikat  cukup  sehat, karena  rasio  ROI  yang  dihasilkan  pada  tahun 2016 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka  8%.  Pada  tahun  2017  rasio  ROI  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  5  dan  memperoleh  predikat  cukup  sehat, karena  rasio  ROI  yang  dihasilkan  pada  tahun 2017  mengalami  kenaikan  menjadi  di  kisaran angka 9%. Pada tahun 2018 sampai tahun 2019 rasio  ROI  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
menghasilkan skor 4 dan memperoleh predikat cukup sehat, karena rasio ROI yang dihasilkan pada  tahun  2018-2019  mengalami  penurunan menjadi di kisaran angka 8%.
Pada  tahun  2020  rasio  ROI  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  menghasilkan  skor  0  dan memperoleh  predikat  tidak  sehat,  karena  rasio ROI  yang  dihasilkan  pada  tahun  2020 mengalami penurunan yang signifikan menjadi di  kisaran  angka  -1%.  Sedangkan  tahun  2021 rasio  ROI  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) menghasilkan skor 2 dan memperoleh predikat tidak  sehat,  karena  rasio  ROI  yang  dihasilkan pada  tahun  2021  mengalami  sedikit  kenaikan menjadi  di  kisaran  angka  1%.  Hal  ini menandakan  bahwa  dalam  dua  tahun  terakhir, kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  dari  hasil  pengelolaan  asset  yang dimiliki masih  belum  dilakukan  secara maksimal.
3. Rasio kas /Cash ratio
Cash  ratio merupakan  rasio  yang menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan  menggunakan  uang  kas.  Rumus  untuk menghitung cash ratio adalah:
Cash Ratio =
Kas+Bank+Surat Berharga Jangka Pendek
Total Kewajiban Lancar
x 100%
Hasil perhitungan cash ratio PT Kereta Api  Indonesia  (Persero)  selama  periode  2012 sampai 2021 adalah sebagai berikut:
Berdasarkan  tabel  perhitungan  di  atas, dapat  diketahui cash  ratio PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  pada  periode  2012  sampai 2021  mengalami  fluktuasi.  Pada  tahun  2012 cash  ratio yang  dimiliki  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  sebesar  50,35%  artinya bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dapat dijamin  oleh  kas  sebesar  Rp  0,5035.  Tahun
2013 cash  ratio yang  dihasilkan  mengalami penurunan  sebesar  7,22%  menjadi  sebesar 43,13%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang lancar  dapat  dijamin  oleh  kas  sebesar  Rp 0,4313. Tahun 2014 cash ratio yang dihasilkan mengalami  penurunan  sebesar  7,17%  menjadi sebesar  35,96%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00 hutang lancar dapat dijamin oleh kas sebesar Rp 0,3596. Tahun 2015 cash ratio yang dihasilkan mengalami  kenaikan  sebesar  0,27%  menjadi sebesar  36,23%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00 hutang lancar dapat dijamin oleh kas sebesar Rp 0,3623.
Pada  tahun  2016 cash  ratio yang dihasilkan  mengalami  penurunan  sebesar 2,51%  menjadi  sebesar  33,72% artinya  bahwa setiap Rp 1,00 hutang lancar dapat dijamin oleh kas sebesar Rp 0,3372. Tahun 2017 cash ratio yang  dihasilkan  mengalami  kenaikan  yang signifikan  sebesar  39,76%  menjadi  sebesar 73,48%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang lancar  dapat  dijamin  oleh  kas  sebesar  Rp 0,7348. Tahun 2018 cash ratio yang dihasilkan mengalami  penurunan  yang  cukup  signifikan sebesar  34,22%  menjadi  sebesar  39,26% artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar dapat  dijamin  oleh  kas  sebesar  Rp  0,3926. Tahun  2019 cash  ratio yang  dihasilkan mengalami  kenaikan  sebesar  8,40%  menjadi sebesar  47,66%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00 hutang lancar dapat dijamin oleh kas sebesar Rp 0,4766. Tahun 2020 cash ratio yang dihasilkan mengalami  kenaikan  sebesar  23,55%  menjadi sebesar  71,21%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00 hutang lancar dapat dijamin oleh kas sebesar Rp 0,7121. Tahun 2021 cash ratio yang dihasilkan mengalami penurunan sebesar 31,43% menjadi sebesar  39,78%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00 hutang lancar dapat dijamin oleh kas sebesar Rp 0,3978. Penurunan nilai cash ratio PT Kereta Api Indonesia (Persero) terjadi dikarenakan menurunnya  ketersediaan  uang  kas  yang dimiliki  perusahaan  dan  juga  meningkatnya jumlah  hutang  perusahaan.  Walaupun cash ratio PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) mengalami  penurunan  tetapi  masih  berada  di atas  standar  BUMN  karena  mempunyai cash ratio yang  terlalu  berlebih  juga  menunjukkan bahwa  banyaknya  dana  perusahaan  yang
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
tertanam  dalam  kas,  sehingga  kesempatan perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan tidak tercapai.
Penilaian bobot skor cash ratio PT Kerea Api  Indonesia  (Persero)  selama  tahun  2012 sampai  tahun  2021  disajikan  pada  tabel  di bawah ini:
Berdasarkan tabel penilaian bobot skor di atas,  dapat  diketahui  bahwa cash  ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  pada  tahun 2012 sampai tahun 2015 konsisten menghasilkan skor 3 dan memperoleh predikat sangat sehat karena cash ratio yang dihasilkan pada  tahun  2012  sampai  tahun  2015  berada  di atas angka 35%. Pada tahun 2016 cash ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor 2,5 dan memperoleh predikat sehat, karena cash  ratio yang  dihasilkan  pada  tahun  2016 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 33%. Nilai cash ratio PT Kereta Api Indonesia (Persero)  pada  tahun  2017  sampai  2022 mengalami  kenaikan  yang  konsisten  dengan menghasilkan skor 3 dan memperoleh predikat sangat sehat karena cash ratio yang dihasilkan pada  tahun  2017  sampai  tahun  2022  berada  di atas angka 35%.
4. Rasio Lancar/ Current Ratio
Current  ratio merupakan  rasio  yang menunjukkan  sejauh  mana  asset  lancar  dapat menutupi kewajiban-kewajiban lancar (Harahap,  S.  S.,  2015:301).  Rumus  untuk menghitung rasio ini adalah sebagai berikut:
Current ratio = Total Aktiva Lancar Total Kewajiban Lancar x 100%
Hasil  perhitungan  current  ratio  PT Kereta Api Indonesia (Persero) selama periode 2012 sampai 2021 adalah sebagai berikut:
Berdasarkan  tabel  perhitungan  di  atas,
dapat  diketahui current  ratio PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  pada  periode  2012  sampai 2021  mengalami  fluktuasi.  Pada  tahun  2012 current  ratio yang  dimiliki  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  sebesar  116,73%  artinya bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dapat dijamin  dengan  aktiva  lancar  sebesar  Rp 1,1673.  Tahun  2013 current  ratio yang dihasilkan  mengalami  penurunan  sebesar 19,56% menjadi sebesar 97,17% artinya bahwa setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dapat  dijamin
dengan aktiva lancar sebesar Rp 0,9717. Tahun 2014 current ratio yang dihasilkan  mengalami penurunan  sebesar  24,57%  menjadi  sebesar 72,60%  artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang lancar  dapat  dijamin  dengan  aktiva  lancar sebesar  Rp  0,7260.  Tahun  2015 current  ratio yang  dihasilkan  mengalami  kenaikan  sebesar 38,07%  menjadi  sebesar  110,67%  artinya bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dapat dijamin  dengan  aktiva  lancar  sebesar  Rp 1,1067.
Tahun  2016 current  ratio yang dihasilkan  mengalami  penurunan  sebesar 1,70% menjadi sebesar 108,97% artinya bahwa setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dapat  dijamin dengan aktiva lancar sebesar Rp 1,0897. Tahun 2017 current ratio yang dihasilkan  mengalami kenaikan  sebesar  78,34%  menjadi  sebesar 187,31% artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang lancar  dapat  dijamin  dengan  aktiva  lancar sebesar  Rp  1,8731.  Tahun  2018 current  ratio
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
yang  dihasilkan  mengalami penurunan sebesar 63,88%  menjadi  sebesar  123,43%  artinya bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dapat dijamin  dengan  aktiva  lancar  sebesar  Rp 1,2343.  Tahun  2019 current  ratio yang dihasilkan  mengalami  penurunan  kembali sebesar  38,40%  menjadi  sebesar  85,03% artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar dapat dijamin dengan aktiva lancar sebesar Rp 0,8503.  Tahun  2020 current  ratio yang dihasilkan mengalami kenaikan sebesar 13,71% menjadi  sebesar  98,74%  artinya  bahwa  setiap Rp  1,00  hutang  lancar  dapat  dijamin  dengan aktiva  lancar  sebesar  Rp  0,9874.  Tahun  2021 current  ratio yang  dihasilkan  mengalami kenaikan  sebesar  2,64%  menjadi  sebesar 101,38% artinya  bahwa  setiap  Rp  1,00  hutang lancar  dapat  dijamin  dengan  aktiva  lancar sebesar Rp 1.0138.
Kenaikan current ratio PT Kereta Api Indonesia (Persero) terjadi karena adanya dana yang dibatasi penggunaannya yang  merupakan penambahan  penyertaan  modal  yang  awalnya akan  dipergunakan  untuk  pengadaan  sarana produksi guna mendukung operasional penyelenggaraan angkutan. Sedangkan penurunan  nilai current  ratio PT  Kereta  Api Indonesia (Persero) disebabkan karena meningkatnya  nilai  pinjaman  bank  tidak diimbangi oleh kenaikan nilai asset lancar.
Penilaian  bobot  skor current  ratio PT Kerea  Api  Indonesia  (Persero)  selama  tahun 2012 sampai tahun 2021 disajikan pada tabel di bawah ini:
Berdasarkan tabel penilaian bobot skor di atas, dapat diketahui bahwa current ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  selama  tahun 2012  sampai  tahun  2021  menghasilkan  angka yang berfluktuasi. Pada tahun 2012 menghasilkan  skor  2,5  dan  memperoleh predikat  sehat  karena current  ratio yang dihasilkan  pada  tahun  2012  berada  di  kisaran angka 116%. Pada tahun 2013 current ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor 1,5 dan memperoleh predikat kurang sehat, karena current ratio yang dihasilkan pada tahun 2013 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 97%. Pada tahun 2014 current ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  0  dan  memperoleh  predikat  tidak  sehat, karena current ratio yang dihasilkan pada tahun 2014 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 72%. Pada tahun 2015 current ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor 2,5 dan memperoleh predikat sehat, karena current ratio yang  dihasilkan pada tahun 2015 mengalami kenaikan  menjadi  di  kisaran angka 110%. Pada tahun 2016 current ratio PT Kereta Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan  skor  2 dan memperoleh predikat sehat, karena current ratio yang  dihasilkan  pada  tahun  2016 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 108%.
Pada  tahun  2017 current  ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor  3  dan  memperoleh  predikat  sangat  sehat, karena current ratio yang dihasilkan pada tahun 2017  mengalami  kenaikan  menjadi  di  kisaran angka 187%. Pada tahun 2018 current ratio PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan skor 2,5 dan memperoleh predikat sehat, karena current ratio yang  dihasilkan pada tahun 2018 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka
123%. Pada tahun 2019 current ratio PT Kereta
Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan  skor  0 dan  memperoleh  predikat  tidak  sehat,  karena current ratio yang  dihasilkan pada tahun 2019 mengalami penurunan menjadi di kisaran angka 85%. Pada tahun 2020 current ratio PT Kereta
Api Indonesia (Persero) menghasilkan skor 1,5 dan memperoleh predikat kurang sehat, karena current ratio yang  dihasilkan pada tahun 2013
mengalami kenaikan  menjadi  di  kisaran angka 98%. Pada tahun 2021 current ratio PT Kereta
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Api  Indonesia  (Persero)  menghasilkan  skor  2 dan memperoleh predikat sehat, karena current ratio yang  dihasilkan  pada  tahun  2021 mengalami kenaikan  menjadi  di  kisaran angka 101%.
5. Collection Periods
Collection  Periods merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  menunjukkan  seberapa lama  waktu  yang  diperlukan  bagi  suatu perusahaan  untuk  mengumpulkan  piutang. Rumus untuk menghitung rasio ini adalah:
Collection  periods = Total Piutang Usaha Total Pendapatan Usaha x
365 hari
Hasil  perhitungan collection  periods PT Kereta Api Indonesia (Persero) selama periode 2016 sampai 2019 adalah sebagai berikut:
Berdasarkan  tabel  perhitungan  di  atas, dapat  diketahui collection  periods PT  Kereta Api  Indonesia  (Persero)  pada  periode  2012 sampai  2021  mengalami  fluktuasi  namun cenderung  meningkat.  Pada  tahun  2012 collection periods yang dimiliki PT Kereta Api Indonesia  (Persero)  sebesar  12,96  hari  yang artinya perusahaan membutuhkan  waktu 12,96 hari  untuk  mengumpulkan  piutangnya.  Tahun 2013 collection  periods yang  dihasilkan mengalami  kenaikan  sebesar  15,35  hari  yang artinya perusahaan membutuhkan  waktu 15,35 hari  untuk  mengumpulkan  piutangnya.  Tahun 2014 collection  periods mengalami  sedikit peningkatan  menjadi  sebesar  15,59  hari  yang artinya perusahaan membutuhkan  waktu 15,59 hari  untuk  mengumpulkan  piutangnya.  Tahun 2015 collection  periods mengalami  penurunan menjadi  sebesar  12,79  hari  yang  artinya perusahaan  membutuhkan  waktu  12,79  hari untuk mengumpulkan piutangnya.
Pada  tahun  2016 collection  periods kembali  mengalami  peningkatan  menjadi sebesar  14,52  hari  yang  artinya  perusahaan membutuhkan waktu 14,52 hari untuk mengumpulkan piutangnya. Tahun 2017 collection  periods mengalami  peningkatan kembali  sebesar  14,86  hari  yang  artinya perusahaan  membutuhkan  waktu  14,86  hari
untuk mengumpulkan piutangnya. Tahun 2018 collection  periods mengalami  peningkatan yang  signifikan  menjadi  sebesar  20,46  hari yang  artinya  perusahaan  membutuhkan  waktu 20,46  hari  untuk  mengumpulkan  piutangnya. Tahun  2019 collection  periods mengalami penurunan kembali  menjadi sebesar 11,18 hari yang  artinya  perusahaan  membutuhkan  waktu 11,18  hari  untuk  mengumpulkan  piutangnya. Tahun  2020 collection  periods mengalami penurunan  kembali  menjadi  sebesar  9,08  hari yang  artinya  perusahaan  membutuhkan  waktu 9,08  hari  untuk  mengumpulkan  piutangnya. Tahun  2021 collection  periods mengalami kenaikan  kembali  yang  cukup  signifikan menjadi  sebesar  21,90  hari  yang  artinya perusahaan  membutuhkan  waktu  21,90  hari untuk mengumpulkan piutangnya.
Semakin  sedikit  waktu  yang  dibutuhkan untuk  mengumpulkan  piutang  maka  akan
sangat  baik  bagi  perusahaan  karena  piutang dapat  segera  diubah  menjadi  kas.  Penurunan collection  periods disebabkan  oleh  penurunan jumlah  pendapatan  angkutan  barang  dan  non angkutan  juga  secara  simultan  mengurangi saldo  piutang  sampai  dengan  bulan  berjalan. Penurunan  juga  disebabkan  adanya  perubahan sistem  pembayaran  angkutan  barang  dan penerapan  PSAK  71  juga  berpengaruh  pada pada  peningkatan  cadangan  penurunan  nilai piutang yang menyebabkan nilai piutang turun. Kenaikan collection  periods PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  terjadi  karena  terjadinya kenaikan  total  pendapatan  usaha  dan  total piutang usaha.
Sesuai  dengan  Kepmen  BUMN  No. KEP-100/MBU/2002, dalam menentukan bobot  skor  collection  periods  yang  akan digunakan  perlu  adanya  perhitungan  dari perbaikan hari collection periods . Setelah hasil perhitungan  perbaikan  didapatkan,  kemudian
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
skor  yang  dihasilkan  antara  collection  periods dengan  perbaikan  hari collection  periods dibandingkan  dan  dipilih  skor  yang  paling tinggi.
Perbandingan  skor  antara  hasil  bobot skor rasio collection periods dengan perbaikan collection  periods PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  tahun  2012  sampai  tahun  2021 disajikan pada tabel di bawah ini:
Menurut  tabel  perbandingan  bobot  skor di atas, dapat terlihat bahwa collection periods PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  selama tahun  2012  sampai  tahun  2021  selalu menghasilkan skor 4 dan memperoleh predikat sangat  sehat  karena collection  periods yang dihasilkan selalu berada dibawa bawah 60 hari. Sedangkan  perbaikan  hari collection  periods yang  dihasilkan  pada  tahun  2012  adalah  0, karena  tahun  2012  adalah  tahun  dasar  dalam penelitian  ini.  Tahun  2013  sampai  tahun  2021 selalu  menghasilkan skor 0 sampai dengan 1,2 dan  memperoleh  predikat  tidak  sehat  dan kurang sehat. Berdasarkan perbandingan bobot skor  tersebut,  maka  sesuai  dengan  Kepmen BUMN  No.  KEP100/MBU/2002,  bobot  skor yang  digunakan  adalah  bobot  skor  dari perhitungan collection  periods untuk  tahun 2012 sampai tahun 2021.
6. Perputaran Persediaan/ Inventory Turnover (ITO)
Inventory  turnover merupakan  rasio yang menggambarkan seberapa cepat
pengelolaan  persediaan  yang  ada  di  dalam perusahaan  dapat  diubah  menjadi  penjualan.
Rumus untuk
menghitung perputaran persediaan adalah: ITO = Total Persediaan Total Pendapatan Usaha x 365 hari
Hasil perhitungan perputaran persediaan PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  selama tahun 2012 sampai 2021 adalah sebagai berikut:
Berdasarkan tabel di atas, dapat diketahui bahwa  perputaran  persediaan  yang  dihasilkan oleh PT Kereta Api Indonesia (Persero) selama tahun 2012 sampai 2021 cenderung mengalami penurunan.  Dimana  tahun  2012  perputaran persediaan  yang  dihasilkan sebesar 36,28 hari, hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang  dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan hingga menjadi  produk  yang  dijual  dan  menghasilkan pendapatan  selama  36,28  hari.  Tahun  2013 perputaran  persediaan  mengalami  penurunan menjadi  sebesar  27,10  hari,  hal  ini  berarti bahwa  waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan untuk  mengolah  persediaan  hingga  menjadi produk yang dijual dan menghasilkan pendapatan  selama  27,10  hari.  Tahun  2014 perputaran  persediaan  mengalami  penurunan menjadi  sebesar  21  hari,  hal  ini  berarti  bahwa waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk mengolah  persediaan  hingga  menjadi  produk yang  dijual  dan  menghasilkan  pendapatan selama  21  hari.    Tahun  2015  perputaran persediaan  mengalami  penurunan  menjadi sebesar 26,18 hari, hal ini berarti bahwa waktu yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk  mengolah persediaan  hingga  menjadi  produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  26,18 hari.
Pada  tahun  2016  perputaran  persediaan mengalami  penurunan  menjadi  sebesar  14,80 hari,  hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan  hingga  menjadi  produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  14,80 hari.  Tahun  2017  perputaran  persediaan mengalami  penurunan  menjadi  sebesar  10,82 hari,  hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan  hingga  menjadi  produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  10,82 hari.  Tahun  2018  perputaran  persediaan mengalami  kenaikan  menjadi  sebesar  16,86 hari,  hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan  hingga  menjadi  produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  16,86 hari.  Tahun  2019  perputaran  persediaan mengalami penurunan kembali menjadi sebesar 14,80  hari,  hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan  hingga  menjadi  produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  14,80 hari.  Tahun  2020  perputaran  persediaan mengalami  kenaikan  menjadi  sebesar  18,42 hari,  hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan  hingga  menjadi  produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  18,42 hari.  Tahun  2021  perputaran  persediaan mengalami  penurunan  menjadi  sebesar  18,21 hari,  hal  ini  berarti  bahwa  waktu  yang dibutuhkan perusahaan untuk mengolah persediaan  hingga  menjadi produk  yang  dijual dan  menghasilkan  pendapatan  selama  18,21 hari.
Terjadinya  penurunan  pada  perputaran persediaan  disebabkan  karena  turunnya  nilai suku cadang sarana secara signifikan. Sedangkan peningkatan pada perputaran persediaan  terjadi  karena  adanya  kenaikan volume  suku  cadang  sarana  dan  prasarana dalam rangka meningkatkan kualitas perawatan. Persediaan PT Kereta Api Indonesia (Persero)  merupakan  persediaan  yang  bukan untuk  dijual  namun  persediaan  sebagai pendukung  untuk  perbaikan  atas  kerusakan yang  terjadi  pada  prasarana  pokok  yang meliputi  jalan  rel  kereta  api,  jembatan, perlintasan,  persinyalan,  instalasi  listrik  dan instalasi komunikasi. Berdasarkan hal tersebut, PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  melakukan efisiensi  atas  penggunaan  persediaan  untuk kegiatan operasional dengan melakukan pembinaan secara berkelanjutan dan
pemeliharaan perkeretaapian.
Perbandingan  skor  antara  hasil  bobot skor rasio inventory turnover dengan perbaikan inventory  turnover PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  tahun  2012  sampai  tahun  2021 disajikan pada tabel di bawah ini:
Menurut  tabel  perbandingan  bobot  skor di atas, dapat terlihat bahwa selama perputaran persediaan  PT  Kereta  Api  Indonesai  (Persero)
selama  tahun  2012  sampai  tahun  2021 menghasilkan skor 4 dan memperoleh predikat sangat  sehat,  karena  perputaran  persediaan yang dihasilkan selama 10 tahun tersebut selalu berada  di  bawah  60  hari.  Sesuai  dengan Kepmen BUMN No. KEP-100/MBU/2002, jika perputaran  persediaan  yang  dihasilkan  kurang dari sama dengan 60 hari, maka bobot skor yang dihasilkan adalah 5. Sedangkan perbaikan hari perputaran  persediaan  yang  dihasilkan  pada tahun 2012 adalah 0, karena tahun 2012 adalah tahun  dasar  dalam  penelitian  ini.  Tahun  2013 sampai tahun 2021 selalu menghasilkan skor 0 sampai  dengan  1,2  dan  memperoleh  predikat tidak  sehat  dan  kurang  sehat.  Berdasarkan perbandingan bobot skor tersebut, maka sesuai
dengan Kepmen BUMN No. KEP100/MBU/2002, bobot skor yang digunakan  adalah  bobot  skor  dari  perhitungan perputaran persediaan untuk tahun 2012 sampai tahun 2021.
7. Total Assets Turnover (TATO) Total assets turnover merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui efektifitas penggunaan  asset  operasi  perusahaan  dalam menghasilkan  penjualan  (Prihadi,  2012:255). Rumus untuk menghitung rasio ini adalah:
TATO = Total Pendapatan 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑚𝑝𝑙𝑜𝑦𝑒𝑑 x 100%
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Hasil  perhitungan  rasio total  assets turnover selama tahun 2012 sampai tahun 2021 adalah sebagai berikut:
Berdasarkan  tabel  perhitungan  di  atas, dapat  diketahui  rasio  TATO  yang  dihasilkan oleh PT Kereta Api Indonesia (Persero) selama tahun  2012  sampai  tahun  2021  pergerakannya berfluktuasi namun cenderung menurun. Dimana  tahun  2013  rasio  yang  dihasilkan mengalami  perbaikan  sebesar  15,81%  menjadi 61,93%  dibandingkan  tahun  2012  yang menghasilkan  rasio  TATO  sebesar  77,74%. Tahun  2014  rasio  TATO  yang  dihasilkan mengalami  perbaikan  sebesar  -4,61%  menjadi 66,54.  Tahun  2015  rasio  TATO  menunjukkan hasil  perbaikan  sebesar  -1,31%  menjadi 67,85%.
Tahun 2016 rasio TATO
menunjukkan  hasil  perbaikan  sebesar  5,68% menjadi 62,17%.
Pada  tahun  2017  rasio  TATO  menunjukkan hasil perbaikan sebesar 5,99% menjadi 56,19%. Tahun  2018  rasio  TATO  mengalami  kembali perbaikan  sebesar  3,66%  menjadi  52,53%. Tahun  2019  rasio  TATO  menunjukkan  hasil perbaikan  sebesar  -7,97%  menjadi  60,50%. Tahun  2020  rasio  TATO  mengalami  kembali perbaikan  sebesar  24,31%  menjadi  36,20%. Tahun 2021 rasio TATO menghasilkan kembali perbaikan sebesar 5,86% menjadi 30,33%. Adanya kenaikan nilai rasio TATO dipengaruhi oleh kenaikan total pendapatan yang juga dikuti dengan kenaikan capital employed . Pada tahun 2020  dan  2021  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  mengalami  penurunan  nilai  rasio TATO, hal ini disebabkan karena kenaikan total aset  lebih  besar  dibandingkan  dengan  total pendapatan dikarenakan pada tahun  2020 total aset  berasal  dari  penerimaan  dana  pemulihan ekonomi nasional yang diterima oleh KAI pada bulan Desember 2020 senilai Rp3,5 triliun dan
penambahan progres konstruksi prasarana LRT senilai Rp3,6 triliun. Sedangkan total pendapatan  yang  diterima  menurun  sebesar sebesar  35,99%  disebabkan  oleh  menurunnya volume  penumpang  dan  pendapatan  angkutan penumpang  sebagai  dampak  dari  penerapan kebijakan Pembatasan Pergerakan untuk membatasi penyebaran virus Covid -19. Sesuai  dengan  Kepmen  BUMN  No.  KEP- 100/MBU/2002, dalam menentukan bobot skor rasio TATO yang akan digunakan perlu adanya perhitungan  dari  perbaikan  TATO.  Setelah hasil perhitungan perbaikan didapatkan, kemudian  skor  yang  dihasilkan  antara  rasio TATO  dengan  perbaikan  TATO  dibandingkan dan dipilih skor yang paling tinggi.
Perbandingan  skor  antara  hasil  bobot skor  rasio total  assets  turnover dengan perbaikan total  assets  turnover PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  tahun  2012  sampai  tahun 2021 disajikan pada tabel di bawah ini:
Berdasarkan  perbandingan  bobot  skor di atas, dapat diketahui rasio TATO tahun 2012 menghasilkan  skor  2,5  dan  memperoleh predikat cukup sehat karena rasio TATO yang dihasilkan berada dikisaran angka 77%. Tahun 2013  menghasilkan  skor  2  dan  mendapatkan predikat  cukup  sehat  karena  berada  dikisaran angka 61%, sedangkan perbaikan TATO tahun 2013  menghasilkan  skor  3,5  dan  memperoleh predikat sehat. Tahun 2014 menghasilkan skor 2 dan mendapatkan predikat cukup sehat karena berada  dikisaran  angka  66%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2014  menghasilkan skor 0,5 dan  memperoleh predikat tidak sehat. Tahun  2015  menghasilkan  skor  2  dan mendapatkan  predikat  cukup  sehat  karena berada  dikisaran  angka  67%,  sedangkan
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
perbaikan  TATO  tahun  2015  menghasilkan skor 0,5 dan memperoleh predikat tidak sehat.
Pada  tahun  2016  menghasilkan  skor  2 dan  mendapatkan  predikat  cukup  sehat  karena berada  dikisaran  angka  62%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2016  menghasilkan skor 2,5 dan memperoleh predikat cukup sehat. Tahun  2017  menghasilkan  skor  1,5  dan mendapatkan  predikat  kurang  sehat  karena berada  dikisaran  angka  56%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2017  menghasilkan skor 2,5 dan memperoleh predikat cukup sehat. Tahun  2018  menghasilkan  skor  1,5  dan mendapatkan  predikat  kurang  sehat  karena berada  dikisaran  angka  52%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2018  menghasilkan skor  2  dan  memperoleh  predikat  cukup  sehat. Tahun  2019  menghasilkan  skor  2  dan mendapatkan  predikat  cukup  sehat  karena berada  dikisaran  angka  60%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2019  menghasilkan skor 0,5 dan  memperoleh predikat tidak sehat. Tahun  2020  menghasilkan  skor  1  dan mendapatkan  predikat  kurang  sehat  karena berada  dikisaran  angka  36%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2020  menghasilkan skor  4  dan  memperoleh  predikat  sangat  sehat. Tahun  2021  menghasilkan  skor  1  dan mendapatkan  predikat  kurang  sehat  karena berada  dikisaran  angka  30%,  sedangkan perbaikan  TATO  tahun  2021  menghasilkan skor 2,5 dan memperoleh predikat cukup sehat.
Berdasarkan  perbandingan  tersebut, maka sesuai dengan Kepmen BUMN No. KEP- 100/MBU/2002  bobot  skor  yang  digunakan adalah bobot skor dari rasio TATO untuk tahun 2012,  2014,  dan  2019, sedangkan  tahun  2013, 2016, 2017, 2018, 2020, dan 2021 menggunakan  bobot  skor  dari  perbaikan
TATO.
8. Total  Modal  Sendiri  terhadap  Total Asset (TMS terhadap TA)
Total  modal  sendiri  terhadap  total  asset merupakan  rasio  yang  menggambarkan  sejauh mana  proporsi  modal  sendiri  digunakan  untuk membelanjai  kebutuhan  seluruh  asset.  Rumus untuk menghitung rasio ini adalah:
TMS terhadap TA = Total Modal Sendiri Total Aset x 100%
Hasil  perhitungan  rasio  TMS  terhadap  TA selama  tahun  2012  sampai  tahun  2021  adalah sebagai berikut:
Berdasarkan  hasil  perhitungan  di  atas, dapat diketahui bahwa rasio TMS terhadap TA PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  selama tahun  2012  sampai  tahun  2021  mengalami fluktuasi  namun  pergerakannya  cenderung menurun.  Tahun  2012  rasio  yang  dihasilkan sebesar  77,74%  yang  berarti  bahwa  dari  total aset  atau  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan 77,74%  merupakan  modal  sendiri  dan  sisanya 22,26%  dari  aktiva  dibiayai  dari  pinjaman. Tahun  2013  rasio  yang  dihasilkan  mengalami penurunan  menjadi  sebesar  40,12%  yang berarti  bahwa  dari  total  aset  atau  aktiva  yang dimiliki perusahaan 40,12% merupakan  modal sendiri dan sisanya 59,88% dari aktiva dibiayai dari  pinjaman.  Tahun  2015  rasio  yang dihasilkan mengalami kenaikan menjadi sebesar  40,99%  yang  berarti  bahwa  dari  total aset  atau  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan 40,99%  merupakan  modal  sendiri  dan  sisanya 59,01% dari aktiva dibiayai dari pinjaman.
Tahun  2015  rasio  yang  dihasilkan mengalami penurunan kembali menjadi sebesar 40,58% yang berarti bahwa dari total aset atau aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  40,58% merupakan  modal  sendiri  dan  sisanya  59,42% dari aktiva dibiayai dari pinjaman.
Pada tahun 2016 rasio yang dihasilkan mengalami penurunan menjadi sebesar 38,65% yang  berarti  bahwa  dari  total  aset  atau  aktiva yang  dimiliki  perusahaan  38,65%  merupakan modal  sendiri  dan  sisanya  61,35%  dari  aktiva dibiayai dari pinjaman. Tahun 2017 rasio yang dihasilkan mengalami kenaikan menjadi sebesar  39,06%  yang  berarti  bahwa  dari  total aset  atau  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
39,06%  merupakan  modal  sendiri  dan  sisanya
60,94% dari aktiva dibiayai dari pinjaman.Tahun  2018  rasio  yang  dihasilkan mengalami  kenaikan  menjadi  sebesar  46,93% yang  berarti  bahwa  dari  total  aset  atau  aktiva yang  dimiliki  perusahaan  46,93%  merupakan modal  sendiri  dan  sisanya  53,07%  dari  aktiva dibiayai dari pinjaman. Tahun 2019 rasio yang dihasilkan  mengalami  penurunan  menjadi sebesar  44,11%  yang  berarti  bahwa  dari  total aset  atau  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan 44,11%  merupakan  modal  sendiri  dan  sisanya 55,89% dari aktiva dibiayai dari pinjaman.
Tahun  2020  rasio  yang  dihasilkan mengalami penurunan menjadi sebesar 32,03% yang  berarti  bahwa  dari  total  aset  atau  aktiva yang  dimiliki  perusahaan  32,03%  merupakan modal  sendiri  dan  sisanya  67,97%  dari  aktiva dibiayai dari pinjaman. Tahun 2021 rasio yang dihasilkan mengalami kenaikan menjadi sebesar  37,30%  yang  berarti  bahwa  dari  total aset  atau  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan 37,30%  merupakan  modal  sendiri  dan  sisanya 62,70% dari aktiva dibiayai dari pinjaman.
Kenaikan yang terjadi pada total modal sendiri  terhadap  total  aset  dikarenakan  adanya kenaikan  total  modal  yang  lebih  besar dibandingkan  dengan  kenaikan  nilai  aset. Begitupun  sebaliknya,  penurunan  yang  terjadi disebabkan  karena  adanya  kenaikan  total  aset yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan  total modal  sendiri.  Laba  bersih  yang  dihasilkan menjadi  salah  satu  alasan  total  modal  sendiri mengalami kenaikan atau penurunan. Meningkatkan jumlah laba bersih menjadi salah satu cara untuk meningkatkan modal yang dimiliki karena
akan meningkatkan  nilai  saldo  laba  perusahaan  di tahun berikutnya.
Sedangkan  bobot  skor  penilaian  Rasio TMS  terhadap  TA  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  Periode  2012-2021  disajikan  pada tabel di bawah ini:
Menurut  tabel  penilaian  bobot  skor  di atas, dapat diketahui bahwa rasio TMS terhadap TA  pada tahun  2012  menghasilkan  skor  5  dan memperoleh  predikat  sehat  karena  rasio  TMS terhadap  TA  tahun  2012  berada  di  kisaran angka  50%.  Tahun  2013  sampai  tahun  2015 menghasilkan  skor  5,5  dan  memperoleh predikat  sehat  karena  rasio  TMS  terhadap  TA tahun 2013 sampai tahun 2015 berada di kisaran angka 40%. Tahun 2016 dan 2017 menghasilkan skor 6 dan memperoleh predikat sangat  sehat  karena  rasio  TMS  terhadap  TA tahun  2016  dan  2017  berada  di  kisaran  angka 30%. Tahun 2018 dan 2019 menghasilkan skor 5,5 dan memperoleh predikat sehat karena rasio TMS terhadap TA tahun 2018 dan tahun 2019 berada di kisaran angka 40%. Tahun 2020 dan 2021  menghasilkan  skor  6  dan  memperoleh predikat  sangat  sehat  karena  rasio  TMS terhadap  TA  tahun  2020  dan  2021  berada  di kisaran angka 30%. 1.8 Penilaian Tingkat Kesehatan PT Kereta Api  Indonesia  (Persero)  Periode  2012- 2021 Berdasarkan hasil perhitungan dari delapan  indikator  pada  PT  Kereta  Api Indonesia (Persero) selama tahun 2012 sampai tahun  2021,  dapat  diketahui  rincian  dari masing-masing bobot skor yang dihasilkan dan dihitung  total  bobot  skor  dari  kedelapan indikator  rasio  tersebut.  Total  bobot  tersebut nantinya akan digunakan untuk menilai tingkat kesehatan  dari  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero).
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Rincian total bobot skor delapan indikator dalam aspek keuangan PT Kereta Api Indonesia (Persero) untuk tahun 2012 sampai tahun 2021 disajikan dalam tabel dibawah ini:
Berdasarkan tabel total bobot skor delapan indikator  di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  total bobot  skor  dari  PT  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  untuk  tahun  2012  sebesar  35. Tahun 2013  total  bobot  skor  yang  dihasilkan  naik menjadi 36. Tahun 2015 total bobot skor yang dihasilkan  naik  kembali  menjadi  38.  Tahun 2015  total  bobot  skor  mengalami  kenaikan menjadi 42. Tahun 2016 total bobot skor yang dihasilkan mengalami penurunan menjadi 35,5. Tahun  2017  total  bobot  skor  yang  dihasilkan mengalami  kenaikan  menjadi  41.  Tahun  2018 total  bobot  skor  yang  dihasilkan  mengalami penurunan menjadi 34. Tahun 2019 total bobot skor  yang  dihasilkan  mengalami  penurunan kembali  menjadi  33.  Tahun  2020  total  bobot skor  yang  dihasilkan  mengalami  penurunan signifikan  menjadi  23,5  dan  tahun  2021  total bobot  skor  yang  dihasilkan  mengalami kenaikan menjadi 24,5.
Penurunan  total  bobot  skor  di  tahun  2020 dan 2021 disebabkan karena adanya penurunan bobot  skor  yang  terjadi  pada return  on  equity dan return on invesment pencapaian bobot skor rasio  ROE  mengalami  penurunan  yang disebabkan  karena  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  keuntungan  dari  hasil pengelolaan asset yang dimiliki tidak dilakukan secara  maksimal  karena  terkena  dampak pandemi Covid -19.  Begitupun  dengan  bobot skor  ROI  yang  mengalami  penurunan  karena menurunnya  laba  bersih  perusahaan  yang dikarenakan  rendahnya  perputaran  terhadap asset terutama karena dampak pandemi Covid - 19.
Untuk menilai tingkat kesehatan PT Kereta Api  Indonesia  (Persero)  agar  sesuai  dengan Kepmen  BUMN  No.  KEP-100/MBU/2002, hasil perhitungan total bobot skor dari delapan indikator aspek keuangan perlu dibuat ekuivalennya dengan cara membagi total bobot skor  penilaian  aspek  keuangan  dengan  bobot aspek  keuangan  sebesar  50%.  Hasil  dari perhitungan tersebut merupakan tingkat kesehatan  aspek  keuangan  yang  telah  setara
dengan  tingkat  kesehatan  dari  tiga  aspek BUMN infrastruktur.
Tingkat kesehatan PT Kereta Api Indonesia  (Persero)  selama  tahun  2012-2021 disajikan dalam tabel di bawah ini:
Berdasarkan  tabel  tingkat  kesehatan  PT Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  di  atas,  dapat diketahui  pada  tahun  2012  menghasilkan kategori  A  dengan  predikat  sehat  dimana  total bobot  skor  secara  ekuivalen  yang  dihasilkan sebesar 70. Tahun 2013 menghasilkan karegori A  dengan  predikat  sehat  dimana  total  bobot skor  secara  ekuivalen  yang  dihasilkan  sebesar 72.  Tahun  2014  menghasilkan  karegori  A dengan  predikat  sehat  dimana  total  bobot  skor secara  ekuivalen  yang  dihasilkan  sebesar  76. Tahun 2015 menghasilkan karegori AA dengan predikat  sehat  dimana  total  bobot  skor  secara ekuivalen  yang  dihasilkan  sebesar  84.  Tahun 2016 menghasilkan karegori A dengan predikat sehat dimana total bobot skor secara ekuivalen yang dihasilkan sebesar 71.
Tahun  2017  menghasilkan  karegori  AA dengan  predikat  sehat  dimana  total  bobot  skor
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
secara  ekuivalen  yang  dihasilkan  sebesar  82. Tahun  2018  menghasilkan  karegori  A  dengan predikat  sehat  dimana  total  bobot  skor  secara ekuivalen  yang  dihasilkan  sebesar  68.  Tahun 2019 menghasilkan karegori A dengan predikat sehat dimana total bobot skor secara ekuivalen yang  dihasilkan  sebesar  62.  Tahun  2020 menghasilkan  karegori  BB  dengan  predikat kurang  sehat  dimana  total  bobot  skor  secara ekuivalen  yang  dihasilkan  sebesar  47.  Tahun 2021  menghasilkan  karegori  BB  dengan predikat  kurang  sehat  dimana  total  bobot  skor secara ekuivalen yang dihasilkan sebesar 49.
Predikat  sehat  yang  dihasilkan  tersebut disebabkan karena kemampuan PT  Kereta Api Indonesia (Persero) dalam melakukan operasionalnya untuk menghasilkan laba cukup baik.  Dengan  demikian  kondisi  tingkat kesehatan  yang  diperoleh  PT  Kereta  Api Indonesia  (Persero)  pada  tahun  2012  sampai tahun  2019  selalu  mendapatkan  predikat  sehat dan menandakan bahwa perusahaan telah cukup baik dalam mengelola keuangannya.
Sedangkan  pada  tahun  2020  dan  2021  tingkat kesehatan  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) mengalami  penurunan  sehingga  mendapatkan predikat  kurang  sehat  karena  disebabkan dengan  adanya  pandemi Covid- 19  yang menyebabkan turunnya kinerja perusahaan.
1.9 Kesimpulan Berdasarkan hasil pembahasan dan analisis  penelitian  untuk  mengukur  kinerja keuangan  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) periode  tahun  2012  sampai  tahun  2021,  maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. ROE  PT  kereta  Api  Indenesia  (persero) selama periode 2012-2021 diperoleh Rata- rata  =  9,35  adalah  Cukup  Sehat  dengan Kategori A.
2. ROI  PT  kereta  Api  Indenesia  (persero) selama periode 2012-2021 diperoleh  Rata- rata  =  4  adalah  Cukup  Sehat  dengan Kategori A.
3. Cash  Ratio  PT  kereta  Api  Indenesia (persero)  selama  periode  2012-2021 diperoleh  Rata-rata  =  2,95  adalah  Sehat dengan Kategori AA.
4. Current  Ratio  PT  kereta  Api  Indenesia (persero)  selama  periode  2012-2021
doperoleh  Rata-rata = 1,75 adalah Cukup Sehat dengan Kategori A.
5. Collection  perionds  PT  kereta  Api Indenesia  (persero)  selama  periode  2012- 2021 diperoleh Rata-rata = 4 adalah Sangat Sehat dengan Kategori AAA.
6. Inventory  Turnover  PT  kereta  Api Indenesia  (persero)  selama  periode  2012- 2021  diperoleh    Rata-rata  =  4  adalah Sangat Sehat dengan Kategori AAA.
7. Total  Assets  Turnover  PT  kereta  Api Indenesia  (persero)  selama  periode  2012- 2021  diperoleh  Rata-rata  =  1,85  adalah Cukup Sehat dengan Kategori A.
8. Total Modal Sendiri Terhadap Total Asset PT  kereta  Api  Indenesia  (persero)  selama periode 2012-2021 Rata-rata = 5,65 adalah
Sehat dengan Kategoti AA.
9. Tingkat Kesehatan PT kereta Api Indenesia  (persero)  selama  periode  2012- 2021diperoleh Rata-rata= 68,5 berdasarkan  SK  Mentri  BUMN  Nomor: KEP-100/MBU/2002 terbilang Sehat dengan Kategori AA.
1.10 Saran
Berdasarkan permasalahan  yang ada pada PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  mengenai penilaian  kinerja  perusahaan,  maka  penulis mencoba  untuk  memberikan  beberapa  saran yang  sekiranya  bermanfaat  dan  berguna  bagi perusahaan dan peneliti selanjutnya, antara lain sebagai berikut:
1. Perusahaan sebaiknya terus meningkatkan  kinerjanya  dimasa  yang akan datang dengan melihat tingkat rasio Return  on  Equity (ROE), Return  on Investment (ROI), Cash  Ratio,  Current Ratio , Collection  Ratio, Perputaran Persediaan, Total Assets Turnover, Rasio Total Modal Sendiri Terhadap Total Aset (TMS  Terhadap  TA)  sehingga  dimasa yang  akan  datang  perusahaan  akan mampu mencapai skor sangat sehat pada aspek  keuangan  yang  telah  ditetapkan oleh  Surat  Keputusan  Menteri  BUMN No. KEP-100/MBU/2002.
2. Perusahaan sebaiknya dapat mengoptimalkan modalnya agar perusahaan dapat menghasilkan keuntungan  yang  maksimal  dan  dapat
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
meningkatkan kinerja keuangan perusahaan pada peringkat sangat sehat. 3. Diharapkan  untuk  peneliti  selanjutnya dapat  menggunakan  metode  penelitian kualitatif dalam meneliti tingkat Kesehatan kinerja keuangan berdasarkan
SK  Mentri  BUMN  Nomor:  KEP- 100/MBU/2002.
4.

## DAFTAR PUSTAKA
BUKU :
Agus, S. (2015). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE. Ghozali,  I.,  &  Ratmono,  D.  (2018). Analisis Multivariat  dan  Ekonometrika  (Teori, Konsep,  dan  Aplikasi  dengan  E-Views 10. Semarang: Universitas Diponegoro. Grounded theory . FTK Ar-Raniry Press.
Harahap, Sofyan Syafri. (2013). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi Kesebelas. Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo
Persada.
Harahap,  Sofyan  Syafri. Analisis  Kritis  Atas Laporan  Keuangan.  Edisi  Kesebelas. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Hariyani,  D.  S.  (2021). Manajemen  Keuangan 1.
Hayat, A., Noch, Y., Hamdani, H., Mohammad,
R. R., & Rasyid, A. (2018). Manajemen keuangan.
Hayati, S. (2017). Manajemen Risiko. Jakarta : Penerbit Andi.
Hery.  (2014). Analisis  Kinerja  Manajemen . Jakarta : PT. Grasindo.
Hery.  (2016). Financial  Ratio  for  Business .
Jakarta : PT Grasindo.
Hery.  (2017). Teori  Akuntansi .  Jakarta  :  PT Gramedia.
Hery.  (2018). Analisis  Laporan  Keuangan . Jakarta : PT. Grasindo.
Hery.  (2018). Analisis  Laporan  Keuangan: Integrated and Comprehensive Edition. Jakarta: PT Gramedia. Hery.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan Integrated and Comprehensive Edition.
Edisi Pertama. PT Grasindo. Jakarta.
Husnan,  Suad.  Pujiastuti,  Enny.  2015. Dasar Manajemen Dasar Keuangan. Yogyakarta. UPP STIM ΥΚΡΝ
Ikatan Akuntansi Indonesia. Standar Akuntansi Keuangan . Jakarta. Salemba Empat. INDONESIA,  P.  R.  (2006). Undang-Undang Republik  Indonesia  Nomor  19  Tahun 2003  tentang  Badan  Usaha  Milik Negara. Jumingan. 2009. Analisis Laporan Keuangan.  Cetakan  Ketiga .  PT. Bumi Aksara: Jakarta
Kampa, R. R. A. (2021). Analisis Laporan Keuangan . Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan  Kesembilan. PT  Raja Grafindo Persada. Jakarta Keuangan,  S.  A.  (2019). Ikatan  Akuntan Indonesia . Salemba Empat. Jakarta. Negara, GI and Dewi, RS.
Krisnandi,  H.,  Efendi,  S.,  &  Sugiono,  E. (2019). Pengantar manajemen.
Krisnandi,  H.,  Efendi,  S.,  &  Sugiono,  E.
(2019). Pengantar  Manajemen. Jakarta:  LPU-UNAS. Kualitatif dan R&D (Ke-2). Alfabeta.
Munawir, Slamet.  2015. Analisa Laporan Keuangan , Liberty, Yogyakarta.
Novena  M.  Runtu¹  Indri  D.  Palandeng² Jacky  S.B.  Sumarauw³.    (2023). Pengaruh  Kualitas  Layanan  Dan
Fasilitas  Terhadap  Daya  Saing Objek Wisata Pulau Tiga Di Desa Pasir  Putih  Kabupaten  Bolaang Mongondo. Universitas Sam Ratulangi Manado Sartono, A. (2015). Manajemen Keuangan
Teori  dan  Aplikasi .  Yogyakarta: BPF
Siswanto.  (2018). Pengantar  Manajemen. Jakarta: Sinar Grafika Offset.
Sugeng, B. (2017). Manajemen Keuangan Fundamental . Sleman: Deepublish. Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D.
BANDUNG:ALFABETA CV
Sugiyono.  (2019) .  Metode  Penelitian Kuantitatif Sugiyono.  (2019). Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D Edisi 2. Bandung: Alfabeta.
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Sujarweni,  V.  W.  (2016). Pengantar Akuntansi .  Yogyakarta:  Pustaka Baru Press.
Sujarweni, V. W. (2017). Analisis Laporan
Keuangan (Teori,  Aplikasi,  dan
Hasil Penelitian). Sujarweni,  V.  W.  (2018). Metodologi Penelitian  Bisnis  dan  Ekonomi Pendekatan Kuantitatif.
Terry,  G.  R.,  Fayol,  H.,  Allen,  L.  A.,
Gullich,  L.,  Urwich,  L.  F.,
Winardi, D. R., & Siagian, D. R. S. P. (2009). Fungsi Manajemen . Walidin, W., Saifullah, & Tabrani. (2015).
Metodologi penelitian kualitatif & Widiana,  M.  E.  (2020). Buku  Ajar
Pengantar Manajemen .
Widiana,  M.  E.  (2020). Pengantar Manajemen. Purwokerto:  CV. Pena Persada. Yaya Ruyanasih, SE., Pengantar Manajemen.  Yogyakarta:  Pustaka Baru Press. JURNAL: Andika,  D.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022). Pengaruh Perputaran Modal Kerja  dan  Current  Ratio  (CR) terhadap Return on Assets (ROA) pada PT. Indofood Sukses Makmur  TBK  Periode  2010- 2020. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (1), 1834-1845.
Issandi,  J.  A.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022).
Pengaruh  Return  On  Assets (ROA)  Dan  Return  On  Equity (ROE)  Terhadap  Harga  Saham Pada PT Unilever Indonesia TBK Periode 2010-2019. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (2), 9030-9039.
Lestari,  R.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022).
Pengaruh Arus Kas dan Perputaran Piutang terhadap Likuiditas  pada  PT.  Tiga  Pilar Sejahtera  Food  TBK  Periode 2011-2020. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (1), 3751-3762. Purnomo,  S.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D. PERGERAKAN HARGA
SAHAM  PT  ADARO  ENERGY TBK (ADRO) PADA PENGUMUMAN DIVIDEN INTERIM TAHUN BUKU 2018. Rosniawati,  R.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022). Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas  pada  PT  Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk Periode 2010-2019. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (2), 8533-8539.
Wati,  U.  A.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022). Pengaruh current ratio dan debt to asset  ratio  terhadap  net  profit margin  pada  Pt.  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  Periode 2012-2021. POINT: Jurnal Ekonomi  dan  Manajemen , 4 (2), 1-15.
Wartono,  T.,  Tumanggor,  M.,  Oktrima,  B.,  &
Delimah,  V.  L.  (2021,  January). Analysis  of  Ratio  and  Financial Performance  of  Open  Company
Pharmaceutical  Industry  Which has  Been  Listing  in  Indonesia Stock  Exchange  (Case  Study  in Pharmaceutical  Company  PT. Kimia  Farma.  Tbk).  In INCEESS
2020:  Proceedings  of  the  1st International Conference on Economics Engineering and Social  Science,  InCEESS  2020, 17-18  July,  Bekasi,  Indonesia (p.
268).  European  Alliance  for Innovation.
Pasaribu,  V.  L.  D.,  &  Fadila,  M.  M.  (2023).
Pengaruh  inflasi  dan  nilai  tukar rupiah  (kurs)  terhadap  net  asset value  reksadana  syariah  yang terdaftar  di  OJK  periode  2012- 2021. Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 5 (10). Pasaribu,  V.  L.  D.  (2023).  Pengaruh  Current Ratio  (CR)  dan  Debt  to  Equity Ratio (DER) terhadap Return On Equity  (ROE)  pada  PT  Multi Bintang  Indonesia  tbk  periode
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
2012-2021. Fair  Value:  Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 5 (9). Al  Fahmi,  J.,  Diana,  N.,  &  Afifudin,  A. (2018). Analisis Perbedaan Kinerja  Keuangan  Bank  Syari’ah Dan  Bank  Konvensional  (Studi Kasus  Pada  Bank  Muamalat Syariah dan Bank Negara Indonesia  Periode  2012-2015). e_Jurnal  Ilmiah  Riset  Akuntansi, 7(10).
Anam  ,  S.  L.,  Harianto,  K.,  &  Widuri,  T.
(2022). Analisis Kesehatan BUMN Berdasarkan  Aspek  Keuangan
Studi  Pada  PT.  Perusahaan  Gas Negara Anggraeni, F. S. (2020). Kinerja keuangan rumah  sakit  syariah:  pendekatan Maqashid  Syariah  Concordance (MSC). Imanensi: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi Islam, 5(2), 104-115. Baridah, R. (2021). Pengaruh pertumbuhan  penjualan,  current ratio  dan  debt  to  equity  ratio terhadap  return  on  assets  dan return on equity (studi kasus pada perusahaan  sub  sektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di BEI  Periode  Tahun  2016-2019) (Doctoral  dissertation,  Sekolah Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Indonesia Jakarta).
Cahya, M. I. D., & Juniwati, E. H. (2023). Analisis  Kesehatan  Keuangan  Pt Kimia Farma (Persero) Tbk (Berdasarkan  Surat  Keputusan Menteri  BUMN  NOMOR  KEP- 100/MBU/2002). Sigma-Mu , 15(1), 16-26. Dau,  A.  Y.  (2021). Analisis  Kinerja
Keuangan  Pt.  Bukit  Asam  Tbk Tahun  2015-2019  Berdasarkan Surat  Keputusan  Menteri  Bumn Nomor: Kep-100/Mbu/2002 (Doctoral dissertation, STIE Indonesia Banjarmasin). Dau,  A.  Y.,  &  Ludfi,  R.  (2021).  Analisis Kinerja Keuangan PT. Bukit Asam Tbk  2015-  2019  Berdasarkan Surat  Keputusan  Menteri  BUMN Nomor: KEP-100/MBU/2002. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 22 (2), 101-110. Dau,  A.  Y.,  &  Ludfi,  R.  (2022).  Analisis Kinerja Keuangan PT. Bukit Asam Tbk 2015-2019 Berdasarkan Surat Keputusan Menteri BUMN Nomor: KEP-100/MBU/2002. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 22 (2). Ergiyanti,  F.  (2017).  Analisis  Laporan Keuangan  Untuk  Menilai  Kinerja Keuangan Pada Pt Telekomunikasi  Indonesia  Tbk Tahun  2014–2015  Berdasarkan Keputusan Menteri Bumn Nomor: Kep-100/Mbu/2002 Tentang Penilaian Tingkat Kesehatan Badan Usaha Milik Negara. Jurnal Akuntansi  Dan  Sistem  Teknologi Informasi,  13(3).Nced  Scorecard
Tahun  2015. Jurnal  Pendidikan Ekonomi Undiksha, 11(1), 33-43. H.  Masri,  Z.  A.  (2020).  Analysis  of Financial  Health,  State-Owned Enterproses  (Case  Study  at  PT Aneka  Tambang  Tbk). Journal of Applied  Business  and  Economics
(JABE), 6 (4), 287-299.
HAMIDATUN, N. (2019). Analisis Tingkat Kesehatan Koperasi Perwira (Kpri) Republik Indonesia  Progresif  Kabupaten Wonogiri Dengan Koperasi Perwira Republik Indonesia (Kpri)  Kgkp  (Koperasi  Guru Kabupaten  Ponorogo)  Periode 2015-2017 (  Disertasi  Doktor Universitas Muhammadiyah Ponorogo). Haris,  M.  F.  (2022).  Analisis  Kinerja Keuangan  Pt.  Garuda  Indonesia (Persero) Berdasarkan Sk Menteri Bumn  No.  Kep  100/Mbu/2002 .
POINT:  Jurnal  Ekonomi  dan Manajemen, 4 (1), 81-95.
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Ismail, M., Sahabuddin, R., Idrus, M. I., & Karim, A. (2022). Faktor Mempengaruhi Keputusan Pembelian pada Online Marketplace pada Mahasiswa Universitas  Hasanuddin. SEIKO: Journal of Management & Business, 5(1), 49-59. Lestari,  J.  R.,  Saladin,  H.,  &  Arifin,  M. (2022). Analisis Penilaian Tingkat
Kesehatan  BUMN  Pada  PT. Waskita  Karya  (Persero)  Tbk
Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Mediasi,  5 (1), 213-223.
Majid,  M.,  Lysandra,  S.,  Masri,  I.,  &
Azizah,  W.  (2020).  Pengaruh kecakapan  manajerial  terhadap manajemen  laba  akrual  dan  riil.
Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan Manajemen , 16 (1).
Muliana,  &  Haris,  M.  F.  (2022).  Analisis Kinerja  Keuangan  PT  Garuda
Indonesia  (Persero)  Berdasarkan
SK  Menteri  BUMN  No.  Kep 100/Mbu/2002. POINT:  Jurnal
Ekonomi  &  Manajemen,  4 (1),  1- 15.
Napitupulu,  N.  A.  (2022).  Analisis Penilaian  Tingkat  Kesehatan  PT Indonesia Asahan Aluminium (Persero) Tahun 2015-2019. Jurnal  Akuntansi  Keuangan  dan Akuntansi Pemerintahan (AKPEM), 4 (2), 1-11. Novena  M.  Runtu¹  Indri  D.  Palandeng² Jacky  S.B.  Sumarauw³.    (2023).
Pengaruh  Kualitas  Layanan  Dan Fasilitas  Terhadap  Daya  Saing Objek Wisata Pulau Tiga Di Desa Pasir  Putih  Kabupaten  Bolaang Mongondo. Universitas Sam Ratulangi Manado Pertiwi, N. K. N. I., & Darmayanti,  N. P. A. (2018). Pengaruh profitabilitas,  likuiditas,  struktur aktiva  dan  kebijakan  dividen terhadap struktur modal perusahaan  manufaktur  Di  BEI (Doctoral  dissertation,  Udayana University). Pongtuluran, A. K., & Rambulangi, A. C. (2017). Analisis Penerapan Fungsi-fungsi  Manajemen  pada Kantor Kecamatan Makale Kabupaten  Tana  Toraja. Journal of Management: Small and Medium Enterprises (SMEs), 5(2), 155-172. Pramesthi, N. G., & Setyawan, S. (2023). Penilaian Tingkat Kesehatan Keuangan Pt Pos Indonesia (Persero)  Berdasarkan  Keputusan Menteri  Badan Usaha  Milik Negara  No:  Kep-100/Mbu  2002 Tentang Penilaian Tigkat Kesehatan  Badan  Usaha  Milik Negara. Sentri:  Jurnal  Riset Ilmiah , 2(5), 1632-1637.
Pratiwi,  I.  E.,  &  Septiarini,  D.  F.  (2014).
Analisis  Penerapan  Psak  102
Murabahah  (Studi  Kasus  Pada KSU BMT Rahmat Syariah Kediri). AKRUAL: Jurnal Akuntansi,  6(1),  17-32.  Tbk. Tahun  2019-2021. Aktiva:  Jurnal
Manajemen dan Bisnis, 2 (3), 9-17. Putri,  B.  G.,  &  Munfaqiroh,  S.  (2020).
Analisis  Rasio  Keuangan  Untuk Mengukur    Kinerja    Keuangan. Jurnal  Ilmu-ilmuSosial,  17(1), 214–226.
Putri,  Q.  J.,  Damanik,  E.  O.,  &  Purba,  F. (2022).  Analisis  Rasio  Keuangan Untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan
Perusahaan Pada PT Kimia Farma (Persero)  Tbk  Periode  2016-2020 (Berdasarkan  Keputusan  Menteri BUMN Nomor: KEP- 100/MBU/2002). EKOMBIS REVIEW:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi dan Bisnis, 10 (2), 567-580.
Qiptiah,  M.,  &  Ludfi,  R.  (2022).  Analisis Tingkat  Kesehatan  PT  Krakatau Steel  (Persero)  Tbk  Tahun  2017-
2020 Dari Aspek Keuangan Berdasarkan Surat Keputusan Menteri  BUMN  Nomor:  KEP-
P-ISSN 2615-6849 , E-ISSN 2622-3686 Jurnal Semarak,Vol.7,No.2,Juli 2024,

## Hal (67-90)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
100/MBU/2002. Jurnal Economina, 1 (4), 958-974.
Restiani, N. K. (2019). Analisis Kinerja PT PLN  (Persero)  Area  Bali  Utara Menggunakan  Metode  Balanced Scorecard  Tahun  2015. Jurnal Pendidikan  Ekonomi  Undiksha, 11 (1), 33-45.
Restiani,  N.  K.  (2019).  ANALISIS KINERJA  PT.  PLN  (PERSERO) AREA  BALI  UTARA  DENGAN MENGGUNAKAN METODE BALA Rosalinda.  (2022).  Jurnal  analisis  Rasio Likuiditas  dan  Solvabilitas  untuk mengukur  kinerja  keuangan  PT. ACE HARDWARE INMDONESIA TBK. Rusdiono.  (2019).  Analisis  Rasio  Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada
PT Mitra Bisnis Keluarga Ventura. Journal  Ilmiah  Ekonomi  dan Bisnis, 7 (2), 10-23.
Rustiani,  M.  E.,  &  Wiyani,  N.  T.  (2017). Rasio Keuangan sebagai indikator untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan semen. Jurnal Akuntansi. Somadi. (2020). Penilaian Tingkat Kesehatan  Keuangan  PT  POS
Indonesia (Persero) Periode 2016- 2018. Bisma:  Jurnal  Bisnis  dan Manajemen, 14 (1), 19-33. Sulastri, N., & Mahardhika, A. S. (2023). Analisis Penilaian Tingkat Kesehatan  PT  PLN  (Persero) Periode  2019-2021  ditinjau  dari Aspek Keuangan Berdasarkan SK Menteri BUMN No: KEP
100/MBU/2002. Jurnal  Ilmiah Akuntansi  Kesatuan,  11 (2),  443- 452. WEBSITE: “Jenis-jenis  Laporan  Keuangan”.  Artikel diakses  pada  Januari  2024.  Dari http://eprints.pknstan.ac.id/412/5/06.% 20Bab%20II_Arya%20Wibisono_130 2190313.pdf
“Kelemahan  Analisis  Laporan  keuangan”. Artikel diakses pada Januari 2024. Dari
https://repository.telkomuniversity.ac.i d/pustaka/30004/analisis-laporan- keuangan.html
“Laporan  Tahunan  PT  Kereta  Api  Indonesia
(Persero)”. Artikel diakses pada Maret 2023. Dari www.kai.id/hubungan_investor/lapora n/
“Macam-macam  Laporan  Keuangan”.  Artikel diakses pada Januari 2024. Dari
“Mengenal  tujuan  manajemen  dan  pinsip- prinsipnya”.  Artikel  diakses  pada januari 2024. Dari
“Penilaian  Tingkat  Kesehatan  Badan  Usaha
Milik  Negara”.  Artikel  diakses  pada Maret 2023. Dari https://jdih.bumn.go.id/peraturan/KEP- 100-MBU-2002
“Sejarah  PT  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)”.
Artikel  diakses  pada Maret  2023.  Dari https://www.kai.id/corporate/about_kai /
“Tujuan  Analisis  Lpaoran  Keuangan”.artikel diakses  pada  Januari  2024.  Dari http://eprints.pknstan.ac.id/412/5/06.% 20Bab%20II_Arya%20Wibisono_130
2190313.pdf “Tujuan  Kinerja  Keungan”.  Artikel  diakses pada Januari 2024. Dari http://repository.stei.ac.id/8188/3/Paul us%20A%20Sihombing_SKRIPSI_Ba b2.pdf
http://eprints.pknstan.ac.id/412/5/06.% 20Bab%20II_Arya%20Wibisono_130 2190313.pdf https://katadata.co.id/intan/ekonopedia /637c9dd7a3c70/mengenal-tujuan- manajemen-dan-prinsip-prinsipnya