Risiko Finansial Teknologi Terhadap Green Finance di Indonesia

## Edwin Basmar
Ekonomi, Manajemen, STIE AMKOP Makassar
Penulis korespondensi: e2nbm@yahoo.com

## Abstrak
Aktivitas keuangan menjadi bagian terpenting dalam green finance, namun kontra shock finansial teknologi memberikan  pengaruh  positif  terhadap  pertumbuhan  green  finance.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dengan menggunakan data Bank Indonesia dari tahun 2019 hingga tahun 2022 ( time series ) melalui pengelolaan data menggunakan model pengembangan Ed Wave Index yang mengabungkan teori kuantitas uang, menemukan bahwa  hubungan  risiko  finansial  teknologi  terhadap  green  finance  sangat  dipengaruhi  oleh  Velocity  of Money, mengakibatkan risiko finansial teknologi dalam jangka pendek berdampak positif pada pertumbuhan green  financial  melalui  3  titik  gelombang  siklus  keuangan  di  area  pertumbuhan  perekonomian,  hal  ini menegaskan bahwa aktivitas finansial teknologi disektor perbankan sangat menunjang pertumbuhan green finance di Indonesia.
Kata kunci:
risiko  keuangan,  financial  teknologi,  green  finance,  siklus  keuangan,  ed  waves index

## Abstract
The financial activity is an important part of green finance, but contra shock financial technology has a positive influence on the green finance growth in Indonesia. Based on the results by using Bank Indonesia data from 2019 to 2022 (time series)  using  the  Ed  Wave  Index  development  model  which  combines  the  money  quantity  theory,  finds  that  the relationship  between  technology  financial  risk  and  green  finance  is  strongly  influenced  by  the  Velocity  of  Money, resulting in financial risk technology in the short term has a positive impact on green financial growth through the 3 wave points of the financial cycle in the economic growth area, this confirms that financial technology activities in the banking sector greatly support the green finance growth in Indonesia.
Keywords: financial risk, financial technology, green finance, financial cycle, ed waves index

## PENDAHULUAN
Resiko  finansial  teknologi  ( fintech )  yang  memiliki  karakter low  touch  economy, dapat memberikan  efek  positif  pada  proses  pencapaian  Green  Financial  (Narayan  &  Sahminan,  2018). perubahan  perilaku  perekonomian  sebagai  dampak  aktivitas  manusia  yang  membutuhkan kecepatan dan kemudahan terhadap aktivitas keuangan, mengakibatkan aliran keuangan bergerak dengan  cepat  sehingga  Bank  Sentral,  sektor  perbankan  dan  sektor  industri  harus  meningkatkan anggaran  dan  biaya  yang  lebih  tinggi  agar  finansial  teknologi  ini  dapat  diterima  di  masyarakat (Zarifis & Cheng, 2022).
Perkembangan finansial teknologi terjadi saat Pandemi Covid-19 merebak keseluruh dunia, tercatat bahwa peningkatan jumlah perusahaan yang mendapatkan ijin dalam penawaran layanan terus  meningkat  setiap  tahunnya  (Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  77/POJK.01/Tahun
2016  Mengenai  Layanan  Teknologi  Informasi).  Peningkatan  pesat  ini  kemudian  mengakibatkan tingginya  biaya  yang  harus  dikeluarkan  oleh  pemerintah  dalam  meningkatkan  efisiensi  dan efektifitas penggunaan finansial teknologi  sebagai ukuran kualitas pelayanan perusahaan terhadap konsumen (Dikau & Volz, 2019).
Kinerja peningkatan kualitas layanan ini berimbas pada sektor perbankan sebagai salah satu lembaga  negara  yang  menjadi  perantara  keuangan  kepada  masyarakat,  yang  kontrol  kinerjanya dilakukan  oleh  Bank  Sentral  dalam  mengsirkulasi  keuangan  berdasarkan  fungsi intermediary nya, hubungan  ini  memberikan  pengaruh  pada  peningkatan  penyaluran  kredit  perbankan,  yang menjadi pencetus meningkatnya Non Performing Loan perbankan (Park, 2018).
Finansial  teknologi  menjadi  penting  dalam  menjaga  sirkulasi  keuangan  dikarenakan memiliki arti penting dalam meningkatkan inklusi keuangan yang menjadi dasar utama  finansial teknologi  tersebut, pertama frekuensi  peningkatan  akses  dan  pencapaian  disentralisasi  keuangan akan  meningkatkan  sirkulasi  keuangan  secara  mandiri  melalui  hubungan  fungsi intermediary perbankan  (Dong  &  Akhtar,  2022). kedua terjalin  interaksi  keuangan  secara  transparansi, akuntabilitas  dan  kolaborasi  lintas  sektor,  sehingga  akan  terbentuk  proses  rekam  jejak  segala transaksi,  keputusan  dan  pertanggungjawaban  antar  sektor  dalam  mendukung  kestabilan keuangan  dan  pertumbuhan  perekonomian  (Gao  et  al.,  2023).  dan ketiga kontrol  terhadap  biaya yang  dapat  meningkatkan  efektifitas  dan  durasi  kinerja  yang  lebih  cepat  dan  otomatis,  sehingga layanan  keuangan  dapat  digunakan  sebagai  pengukuran  frekuensi  aktivitas  keuangan  melalui penggunaan finansial teknologi seluruh stakeholder yang ada (Huang, 2023).
Keterikatan  ini  menjadikan  nilai  finansial  teknologi  menjadi  penting,  satu  sisi  dengan meningkatkan  kualitas  pelayanan  finansial  teknologi  sangat  dibutuhkan  nasabah  untuk meningkatkan  percepatan  proses  transaksi  perbankan,  sehingga  perbankan  harus  menyediakan fasilitas pelayanan yang mapan agar terjadi kesinambungan dalam aktivitas keuangan khususnya terhadap sirkulasi keuangan (Y. Shen et al., 2021). Reaksi keuangan ini akan terus meningkat ketika ketersedian  pelayanan  finansial  teknologi  cukup  memadai,  namun  untuk  mendapatkan  kualitas yang  maksimal  diperlukan  biaya  yang  sangat  tinggi,  agar  terjadi  sinergi  yang  kuat  pada  proses pencapaian stabilitas keuangan maupun pertumbuhan perekonomian (Lee et al., 2022).
Peningkatan  resiko  penggerusan  modal  keuangan  perbankan  merupakan  efek  dari karakteristik finansial teknologi sebagai social capital sehingga peningkatan finansial teknologi  akan membutuhkan  biaya  investasi yang  cukup  tinggi (Zioło  et  al.,  2021) .  dengan  penyediaan fasilitas yang  memadai  dan  berkualitas  tinggi  merupakan  salah  satu  daya  tarik  perbankan  terhadap persaingan  antar  bank  dalam  merebut  pangsa  pasar  keuangan  (Basmar  et  al.,  2022).  Risiko  ini timbul karena dibutuhkan penyediaan berbagai sarana dan prasarana dalam melakukan transaksi keuangan dengan cepat dan tepat, yang kemudian berdampak pada proses penyediaan instrument perbankan, selain resiko operasional yang telah menjadi beban perbankan sebagai mana mestinya (Aysan et al., 2017).
Efek  sosial  dari  peningkatan  kapasitas  finansial  teknologi  di  sektor  perbankan  dapat mengurangi sumberdaya manusia jauh lebih besar, karena fungsi kinerja mereka telah tergantikan dengan berbagai fasilitas teknologi yang jauh lebih mudah dan lebih efisien yang dapat digunakan oleh nasabah (Horvath & Baxa, 2011). Kondisi ini sangat dilematis ketika efek pengurangan sumber daya  manusia  menjadi  tekanan  tersendiri  bagi  perekonomian  secara  makroekonomi,  hal  ini ditandai  dengan  peningkatan  jumlah  pengangguran  yang  semakin  meningkat,  sehingga sirkulasi keuangan  akan  menjadi  terhambat  dengan  risiko  tingkat  pengangguran  yang  tinggi  tersebut (Afonso & Alves, 2015).
Peningkatan fungsi finansial teknologi  lainnya yang berkarakteristik berupa customer-based ditunjukkan  melalui  reaksi  positif  fungsi intermediary perbankan  khususnya  terhadap  sirkulasi keuangan  berupa  aliran  sumber  keuangan  dan  penggunaan  keuangan  dalam  portofolio  modal perbankan  (Bernanke  et  al.,  1999).  Reaksi  keseimbangan  keuangan  harus  dapat  menjadi  positif
point  dalam  perbankan  untuk  dapat  meningkatkan  kestabilan  keuangan  dan  juga  peningkatan pertumbuhan keuangan secara berkesinambungan, namun kondisi instability keuangan perbankan dapat  mengakibatkan  reaksi  negatif  terhadap  ketahanan  kesehatan  perbankan  ketika  efek makroekonomi  memberikan  pengaruh  dominan  dalam  sirkulasi  keuangan  yang  mengakibatkan terjadi kekeringan likuiditas, baik yang terjadi pada konsep pengukuran kapasitas keuangan secara internal  maupun  secara  eksternal,  sehingga  secara  tidak  langsung  akan  berdampak  pada kemampuan  perbankan  dalam  mempertahankan  kinerja  modal  keuangan  perbankan  secara keseluruhan (Bible, 2015).
Reaksi negatif yang diakibatkan oleh adanya intervensi makroekonomi secara kuat ke dalam sirkulasi  keuangan  yang  merambat  pada  kinerja  keuangan  sektor  perbankan,  mengakibatkan terjadi  peningkatan Non  Performing  Loan yang  diakibatkan  karena  berbagai  kondisi  yang berdampak  negatif  pada  fungsi intermediary perbankan,  khususnya  terhadap  kinerja  penyaluran kredit  tersebut,  dimana  proses  pemberian  kredit  melalui  peningkatan  fungsi  fasilitas  teknologi terkadang  mengabaikan  prinsip  kehati-hatian  dalam  pemberian  kredit,  sehingga  secara  internal risiko ini mengakibatkan tekanan berat bagi perbankan dalam mengatisi permasalahan yang timbul di  kemudian  hari  (Agung  et  al.,  2001).  Disamping  itu  pula  peningkatan  risiko  juga  dipengaruhi ketidakmampuan  konsumer  dalam  mengembalikan  pinjaman  dikarenakan  adanya  tekanan makroekonomi yang mengibaratkan peningkatan profit para pebisnis menjadi semakin berkurang (Ardila  et  al.,  2016).  Efek  eksternal  ini  kemudian  menjadikan  modal  keuangan  perbankan  akan berdampak pada proses pencapaian green financial yang maksimal melalui pemberian kredit kepada industri  yang  memiliki  prospek  utama  dalam  menjaga  lingkungan  secara  berkesinambungan (Fattorini et al., 2018).
Disisi lain kondisi simpanan dana pihak ketiga untuk kondisi saat ini masih berjalan normal dikarenakan  problem  ekonomi  yang  mengalami  stagnasi  setelah  pandemic  covid-19,  reaksi berlebihan  dari  indikator  ekonomi  menekan  kemampuan  bisnis  dan  konsumsi  masyarakat  yang semakin  berkurang,  sehingga  terjadi inbalance neraca  keuangan sektor  perbankan  yang  akibatnya akan mempengaruhi tingkat likuiditas keuangan perbankan dalam memberikan pinjaman kepada masyarakat,  reaksi  ini  akan  diterjemahkan  ke  dalam  aliran  siklus  keuangan  yang  melambat sehingga  respon  stabilitas  keuangan  dan  pertumbuhan  perekonomian  juga  mengalami keterlambatan (L. Christiano et al., 2008).
Karakteristik  finansial  teknologi  melalui  menggunakan data  science menunjukkan  bahwa peningkatan kredit  sektor perbankan khususnya pada industri yang menjalankan operasionalnya dalam upaya mewujudkan green financial juga mengalami peningkatan, berdasarkan data beberapa bank  besar  nasional  menunjukkan  bahwa  kredit  yang  disalurkan  mengalami  peningkatan  cukup signifikan,  proses  pencapaian  program green  financial cukup  memberikan  potensi  terhadap perbaikan  lingkungan  secara  keseluruhan  (L.  J.  Christiano  et  al.,  2014).  Perkembangan  ini  juga mendapat dukungan dari pemerintah melalui berbagai kebijakan yang memberikan dampak positif bagi  kalangan  pengusaha,  agar  dapat  menjalankan  aktivitasnya  dengan  baik  berdasarkan  proses penggunaan dan sirkulasi keuangan dalam perekonomain (Chen et al., 2015).
Secara  keseluruhan  dapat  dikatakan  bahwa  unsur  utama  lahirnya  finansial  teknologi dikarenkan  proses  transaksi  keuangan  mampu  menunjukkan  tercapainya  program green  financial melalui  sirkulasi  keuangan,  upaya less  paper akan  menjadikan  salah  satu  bagian  dalam mensinergikan  semua kegiatan keuangan  terhadap  semua  sektor  yang  kemudian  akan  bermuara pada kinerja keuangan sektor perbankan (Barrot, 2016). Indikator ini dapat menjadi tolok ukur bagi Bank Sental dalam mengontrol perilaku makroekonomi yang memiliki potensi terhadap penurunan pertumbuhan perekonomian ataupun stabilitas keuangan.
Umumnya  gejala  hubungan  antara  finansial  teknologi  dan green  financial ini  mengalami perdebatan    khususnya  bagi  golongan yang  memandang  bahwa  dengan finansial  teknologi  akan menimbulkan  peningkatan  pengangguran  dan  kemiskinan  secara  signifikan,  sehingga  dengan
sendirinya  akan  memberikan  pengaruh  negatif  pada  elemen  makroekonomi,  pencapaian green financial ini akan sulit untuk tercapai, disamping itu dengan banyaknya tingkat pengangguran dan kemiskinan  dapat  mempengaruhi  kelestarian  lingkungan,  yang  secara  lambat  laun  berpengaruh negatif pada green financial bagi sektor perbankan yang berimbas pada pertumbuhan perekonomian dan stabilitas keuangan.
Oleh karena itu, penelitian ini akan menemukan ukuran reaksi dari risiko finansial teknologi dalam  proses  peningkatan  pelestarian  lingkungan  ( green  financial )  melalui  aktivitas  keuangan  di sektor  perbankan,  penelitian  ini  juga  akan  memberikan  gambaran  yang  lebih  jelas  serta  dapat menjadi  acuan  bagi stakeholder dalam  menjaga  kelestarian  lingkungan  yang  proses  degradasinya semakin cepat dibandingkan dengan proses pemulihan lingkungan yang memasuki ambang krisis yang  berat.  Tekanan  ini  memberikan  efeknya  pada  pertumbuhan  perekonomian  dan  stabilitas keuangan secara  tidak  langsung, sehingga  penelitian  ini  akan  menjadi  masukan  bagi  pemerintah terkait,  khususnya  bagi  sektor  perbankan  dan  Bank  Sentral  sebagai stakeholder penting  dalam mengatur pergerakan siklus keuangan di Indonesia.

## TINJAUAN LITERATUR
Historikal  pekembangan  finansial  teknologi  yang  terjadi  di  Indonesia  telah  berkembang semenjak  tahun  2006,  namun  banyak  sektor  industri  belum  melirik  perkembangn  teknologi  ini, yang  mengakibatkan  proses  perkembangan  finansial  teknologi  berjalan  lambat,.  Perubahan  masa dan  perkembangan  ekonomi  yang  sangat  cepat  mengakibatkan  perubahan  perilaku  konsumen dalam  menyikapi  gelombang  perkembangan  zaman,  sehingga  semua  elemen  perekonomian  mau tidak mau harus mengikuti perubahan tersebut.
Dalam berbagai kajian literatur diterangkan bahwa finansial teknologi mengandung makna bahwa  proses  penggunaan  keuangan  dilakukan  dengan  berbagi  inovasi  teknologi  yang  terus mendapat perhatian dan pengembangan khususnya dalam kaitan terhadap aktivitas keuangan (Dib & Christensen, 2005). Secara implisit dinyatakan pula bahwa dengan model penggunaan  finansial teknologi di sektor keuangan akan memudahkan proses transaksi maupun operasional perbankan sehingga secara tidak langsung akan menjadikan kinerja keuangan lebih praktis, mudah dan efektif (Orphanides, 2001).
Teminologi  finansial  teknologi  berasal  dari  proses  perkembangan  teknologi  di  bidang keuangan  ( finance ),  melalui  pengembangan  ini  secara  tidak  langsung  sektor  perbankan  menjadi bagian  penting  dalam  perkembangan  teknologi  tersebut,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  hubungan antara  teknologi  dan  fitur  keuangan  menjadi  salah  satu  bagian  utama  terhadap  indikator  dalam proses  sirkulasi  keuangan,  efek  pergerakan  keuangan  ini  mampu  mengambarkan  efektifitas  dari stabilitas keuangan dan pertumbuhan perekonomian secara keseluruhan (Caruana, 2011).
Hubungan keterikatan inovasi di sektor finansial yang kemudian menjadi teknologi modern menjadikan  perkembangan  aktivitas  keuangan  menjadi  semakin  cepat  dan  semakin  mudah terkontrol,  kondisi  ini  mengakibatkan  terjadinya  layanan  keuangan  yang  lebih  baik,  sehingga perbankan  dalam  menjalankan  aktivitasnya,  khususnya  terhadap  kemampuan  perbankan  dalam meningkatkan  simpanan  masyarakat  sekaligus  untuk  menyalurkan  kredit  agar  terjadi  hubungan sinergitas  di  masyarakat  terkait  pengembangan  bisnis,  hal  ini  pula  sejalan  dengan  proses pengembangan perekonomian dan stabilitas keuangan yang menjadi prioritas utama Bank Sentral (De Bonis & Silvestrini, 2014).
Bank  Sentral  mengontrol  penggunaan  teknologi  khususnya  dalam  mengatur  sirkulasi keuangan  berfokus  pada  proses  penghasilan  produk,  layanan  teknologi  dan  model  bisnis  yang dapat mengembangkan sirkulasi keuangan, dengan tujuan agar dapat menjaga stabilitas moneter, stabilitas  sistem  keuangan  serta  efisiensi,  kelancaran  keamanan  dan  keandalan  sistim  perbankan akan menunjukkan kemampuan suatu perekonomian negara dalam mengantisipasi segala tekanan yang teridentifikasi dapat menyebabkan krisis keuangan (C. H. Shen et al., 2018).
Finansial teknologi  juga merupakan suatu gejala perkembangan keuangan secara modern, yang ditandai dengan proses transaksi keuangan yang lebih cepat, mudah dan murah, inovasi ini juga  akan  mengarah  pada  konsep  keuangan  maya,  atau  transaksi  keuangan  yang  dilakukan didunia  maya,  proses  perpindahan  uang  tidak  lagi  menggunakan  uang  kertas  atau  uang  tunai, konsep  perputaran  keuangan  dari  mata  uang  tunai  menjadi  mata  uang  digital  merupakan  salah satu dari karakteristik finansial teknologi (Albulescu et al., 2013).
Mutasi  prinsip  keuangan  dari  tunai  menjadi  digital  jauh  lebih  efisien  dan  aman,  melalui transaksi keuangan  ini  maka  berbagai  aspek  keuangan  terbantu  seperti  sistem  pembayaran  yang lebih optimal, menciptakan aktivitas pasar yang lebih luas, meningkatkan investasi dan manajemen risiko  yang  lebih  baik,  proses  transaksi  kredit  dan  modal  yang  lebih  maksimal  serta  dapat menciptakan  jasa  financial  lainnya  (Aromi  &  Clements,  2021).  Melalui  aspek  tersebut  kegiatan keuangan secara operasional dalam mendukung terjadinya penggungaan transaksi keuangan tanpa menggunakan  kertas,  yang  sejalan  dengan  program green  financial di  sektor  perbankan  dan keuangan.
Green  financial merupakan  suatu  program  internasional  yang  mengutamakan  kelestarian lingkungan,  program  penjagaan  lingkungan  ini  dilakukan  karena  tingkat  kerusakan  alam  secara keseluruhan mengalami titik kulminasi, perubahan iklim telah mengakibatkan kerusakan sumber daya alam, baik yang terjadi di udara, darat dan laut, efek kerusakan mengakibatkan kelangkaan berbagai  sumber  daya  alam,  dan  perubahan  nilai  ekonomi  dari  harga  sumber  daya  alam  yang langka tersebut (Basmar et al., 2021).
Green  financial merupakan  upaya  yang  dicanangkan  oleh  World  Bank  untuk  melestarikan lingkungan  dengan  proses  pemberian  kredit kepada  sektor  industri yang  melaksanakan  aktivitas produksinya  sejalan  dengan  proses  menjaga  keselamatan  lingkungan,  hal  ini  bertujuan  agar kelangkaan sumberdaya alam masih dapat terjaga dengan baik(Claessens et al., 2011).
Teori  penggunaan  sumber  daya  alam  yang  terbatas  dengan  tingkat  kepuasan  yang  tidak terbatas  merupakan  identitas  ekonomi  secara  keseluruhan,  untuk  menyeimbangkan  perilaku  ini merupakan  prioritas  pada  masa  sekarang  ini,  peranan  penting green  financial adalah  mencoba mengembalikan  identitas  perekonomian  ssecara  keseluruhan,  sehinggga  proses  kelangkaan  tidak mempengaruhi perilaku makroekonomi dalam aktivitas keuangan yang ditunjukkan dalam siklus keuangan(Agénor & Pereira da Silva, 2013).
Green financial mereduksi aktivitas keuangan yang mengakibatkan krisis, pemberian  kredit yang  dilakukan  oleh  sektor  perbankan  terhadap  sektor  industri  yang  mengembangkan  program green  financial secara  tidak  langsung  memberian  dampak  positif  pada  berbagai  aspek  seperti tingginya tingkat Return On Money Activity dan juga pemanfaatan sumber daya alam secara efisien dan  efektif,  dengan  demikian  akan  merangsang  aliran  keuangan  kearah  pertumbuhan perekonomian yang lebih maksimal(Schüler et al., 2021).
Green  financial berkontribusi  positif  terhadap  peningkatan  potensi  keuangan  dan pertumbuhan ekonomi bagi semua sektor dalam aktivitas keuangan karena dengan modal  kredit yang  diberikan  sektor  perbankan  akan  dialokasikan  pada  peningkatan  dan  pemanfaatan lingkungan  berdasarkan  tujuan  yang  telah  ditetapkan  oleh  sektor  industri  yang  kemudian mendapat  persetujuan  melalui  pengajuan  pinjaman  yang  diberikan,  keterkaitan  antara  aliran keuangan  dengan  pengembangan  lingkungan  berbasis green  financial merupakan  satu  kesatuan yang tidask terpisahkan, khususnya dengan pemanfaatan teknologi akan memudahkan pencapaian pertumbuhan perekonomian dan stabilitas keuangan bagi semua stakeholders yang terkait(Syed et al., 2022).
Oleh karena itu, keterikatan antara finansial teknologi dan green financial dapat memberikan berbagai manfaat bagi semua sektor pengguna keuangan seperti bagi debitur, dapat meningkatkan inklusi  keuangan  melalui  penyaluran  kredit  perbankan,  dengan  penggunaan  kredit  yang  tepat akan menciptakan kestabilan keuangan, dan disamping itu pula proses pemberian kredit dengan
menggunakan  finansial  teknologi  ini  akan  lebih  mudah  dan  cepat,    secara  makroekonomi  akan meningkatkan persaingan dalam tingkat suku bunga sehingga secara tidak langusung menciptakan penurunan tingkat suku bunga pinjaman lebih kompetitif secara optimal.

## METODE PENELITIAN

## Deskripsi Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  laporan  keuangan  Bank  Indonesia  serta  beberapa laporan  kinerja  keuangan  yang  terkait  dengan  penelitian  ini,  jenis  data  yang  disajikan  adalah data simpanan pihak ketiga dan juga penggunakan keuangan yang disalurkan oleh perbankan, dalam  bentuk time  series dari  tahun  2019  hingga  tahun  2022,  pada  tahun  tersebut  aktivitas penggunaan finansial  teknologi  mengalami  peningkatan  akibat  adanya krisis  Pandemi  Covid- 19, yang menjadi dasar utama penelitian dilakukan.
Dasar pengukuran lainnya adalah proses penyaluran kredit mengalami gejala kontraksi kuat  karena  aktivitas  industri  dan  bisnis  yang  bertujuan  pada  kelestarian  lingkungan  tidak berjalan  dengan  baik,  oleh  karena  itu  keterkaitan  hubungan  ini  kemudian  dikolaborasikan untuk  melihat  kesenjangan  yang  terjadi  melalui  pengembangan  model  Ed  Waves  Index  yang akan disajikan secara kuantitatif deskriptif.

## State of The Art Penelitian
State of The Art penelitian ini dilakukan dengan menganalisi teori velocity of money pada aliran  keuangan  pada  perkonomian,  dengan  ukuran  ini  akan  menunjukkan  seberapa  besar peranan percepatan penggunaan keuangan dalam finansial teknologi yang dapat teridentifikasi sebagai akibat adanya hubungan penggunaan keuangan yang terjadi di pasar keuangan.
Hasil  reaksi  dari velocity  of  money di  transfer  ke  dalam  fungsi intermediary perbankan, khususnya  terhadap  aliran  simpanan  dana  pihak  ketiga  yang  terdapat  di  perbankan, selanjutkan  dikonfrontir  dengan  penyaluran  keuangan  yang  diterima  debitur  dalam menjalankan  bisnis  industri  dengan  mengusung  tingkat  kelestarian  lingkungan  sebagai pengukuran green financial di Indonesia.
Hasil  pengukuran  keterikatan  reaksi  tersebut  masih  dalam  konsep  normal,  sehingga untuk menjelaskan adanya tekanan ekstrim (pandemi) maka nilai tersebut dimasukkan sebagai tekanan  eksternal  berupa  tekanan  makroekonomi  yang  dapat  mengakibatkan  perubahan konjungtur  tekanan  siklus  keuangan  sebagai  dampak  dari  pertahanan  perbankan  dalam menjalankan  kebijakan  moneter  yang  ditetapkan  Bank  Sentral  ketika  aliran  keuangan mengalami kontrasi kuat sehingga menimbulkan depresi keuangan yang akut.
Kontra  flow  juga  menjadi  bagian  tersendiri  sebagai  bentuk  reaksi  antitesis  pada gelombang siklus keuangan yang mengalami depresi akut, pengukuran ini diperlukan sebagai penyeimbang  aliran  keuangan  pada  fungsi intermediary perbankan,  dimana  tujuan  ukuran  ini untuk  mengetahui  batasan  kemampuan  perbankan  mempertahankan  permodalannya khususnya terhadap reaksi pertumbuhan fungsi intermediary keuangan yang mengalami gejala positif pada aktivitas keuangan yang terdapat pada gelombang siklus keuangan.
Pengukuran  resiko  finansial  teknologi  terhadap green  financial akan  mudah  dilakukan setelah  kombinasi  pergerakan  gelombang  pada  siklus  keuangan  sudah  terbentuk  dengan memasukkan ukuran velocity of money , yang mengalami desakan tekanan internal dan eksternal yang  mengakibatkan  fluktuasi  pada  aliran  gelombang  siklus  keuangan,  sehingga  aspek perubahan  ini  dilakuan  analisis  akhir  dengan  menghitung  ukuran  tekanan  dan  durasi gelombang dengan menggunakan model pengembangan Ed Waves Index, sebagai bagian dari proses  akhir  pengukuran  dalam  menetapkan  kebijakan  terhadap  risiko  finansial  teknologi
terhadap green financial di Indonesia.

## Model Hubungan Finansial Teknologi Dengan Green Financial
Interaksi antara risiko finansial teknologi terhadap green financial dilakukan berdasarkan aktivitas  keuangan  pada  sektor  perbankan,  sehingga  model  pengukuran  dalam  penelitian  ini menggunakan 2 tahapan, pertama kinerja perbankan akan direduksi ke dalam aliran keuangan yang  terjadi  sebagai  bagian  dari  aktivitas  finansial  teknologi  di  sektor  keuangan, kedua dari aliran  keuangan  tersebut  dilakukan  pengukuran  efektifitas  penggunaan  keuangan  disektor industry,  sebagai  bagian  dari  bentuk  model  pengukuran green  financial ,  lalu  kedua  konsep tersebut  diterjemahkan  ke  dalam  bentuk  gelombang  keuangan  yang  mengambarkan  nilai velocity of money sebagai ukuran penting dalam menentukan besarnya tekanan dan durasi yang terjadi akibat adanya reaksi dari risiko finansial teknologi terhadap green financial .
Tahap  pertama,  proses  reduksi  kinerja  perbankan  dilakukan  untuk  mengatahui percepatan aliran finansial teknologi yang memberikan pengaruh pada pergerakan gelombang siklus  keuangan,  ukuran  ini  mengacu  pada  fungsi intermediary perbankan,  khususnya  dalam memanfaatkan  penggunaan  keuangan  dari  simpanan  pihak  ketiga  terhadap  kredit  yang dilakukan,  fungsi  ini  akan  melihat  sejauhmana  finansial  teknologi  akan  membentuk  sirkulasi keuangan  berdasarkan  tekanan  keuangan  yang  terjadi  pada  sektor  perbankan,  hal  ini  dapat digambarkan berdasarkan persamaan berikut ini :
α = Σ (η + μ + φ)……………………………………………………………………………….(1)
Aktivitas keuangan sektor perbankan pada Persamaan 1, mengambarkan bahwa semua bentuk simpanan yang menjadi salah satu pembentuk gelombang keuangan terbentuk melalui besaran  jumlah  tabungan (η) ,  deposito (μ) dan  giro (φ) ,  masing-masing  element  bergerak dengan  normal,  serta  menunjukkan  bahwa  fungsi  keuangan  dapat  digunakan  sebagai  bagian dari pengelolaan keuangan perbankan di sisi lainnya.
Pergerakan  lainnya  menunjukkan  sebagai  bagian  tersendiri  dari  fungsi intermediary perbankan,  sehingga  Persamaan  1  menjadi  bagian utama  dalam  menentukan  aliran  keuangan secara  keseluruhan,  oleh  karena  itu  Persamaan  2  menunjukkan  bahwa  penggunan  keuangan pada  Persamaan  1  menjadi  bagian  keseimbangan  keuangan  yang  terjadi  sebagai  proses peningkatan jumlah uang beredar secara keseluruhan :
β = Σ ( ν + σ + υ ) ……………………………………………………………………………….(2)
Persamaan 2 mengidentifikasi aktivitas keuangan yang menujukkan bahwa penggunaan keuangan  melalui  elemen  penyaluran  kredit  konsumi  (ν),  kredit  modal  kerja  (σ)  dan  kredit investasi  (υ)  telah menunjukkan  bahwa  jumlah  uang  yang  beredar  telah  membentuk  suatu keseimbangan keuangan  pada  aktivitas  perekonomian  sektor  bisnis  dengan  optimal,  sehingga dapat  dikatakan  bahwa  kesimbangan  kinerja  keuangan  dapat  diukur  dengan  baik,  melalui asumsi bahwa semua indikator berjalan normal.
Sebagai  bentuk  aliran  keuangan  yang  mengadopsi  fungsi intermediary keuangan  akan menunjukkan kesimbangan, hubungan ini kemudian menjadi dasar utama dalam pengukuran jumlah  uang  beredar  sebagai  bentuk  interaksi  antara  sektor  perbankan  dan  sektor  industri, melalui  keterkaitan  ini  maka  analisis  perhitungan  pergerakan  gelombang  siklus  keuangan terdapat pada Persamaan 3
λ = α + β…………………………………………………………………………………….….(3) Persamaan 3 merupakan bentuk kinerja keuangan yang direspon baik melalui hubungan keseimbangan keuangan yang terjadi pada sektor perbankan melalui fungsi intermediary (α dan β),  yang kemudian  terintegrasi  pada  aktivit as  keuangan  sektor  bisnis  sebagai  bentuk  adaptasi
dan  respon  terhadap  peningkatan  rasio  jumlah  uang  beredar  dalam  aliran  gelombang  siklus keuangan secara spesifik.
Integrasi  tersebut  dapat  berjalan  dengan  baik  melalui  proses  adaptasi  keuangan  yang terjadi  antara  satu  dengan  lainnya,  sehingga  untuk  menunjukkan  tingkat  dominasi  tekanan keuangan yang terjadi dalam aliran siklus keuangan diperlukan filterisasi dari elemen keuangan dengan  tidak  mengubah  fungsi  Persamaan  3  yang  telah  dibentuk  secara  statistik,  sehingga untuk mempermudah perhitungan pergerakan gelombang siklus keuangan, dapat digambarkan pada Persamaan 4 berikut ini :
λ = (Σ η + Σ μ + Σ φ) + (Σ ν + Σ σ + Σ υ) . ……………………………………………………(4) Aliran  keuangan  pada  Persamanan  4  menunjukkan  interaksi  output-input  dalam  satu priode kinerja keuangan, dengan pergerakan keuangan ini dapat dijadikan pengukuran tekanan keuangan  dengan  besaran  spesifikasi  indikator  yang  terjadi  dalam  hubungan  antara  risiko finansial teknologi dan penggunaan keuangan untuk kepentingan sektor industri yang berfokus pada tingkat pertumbuhan green financial pada priode-priode tertentu.
Kerapatan hubungan menunjukkan bahwa fungsi aktivitas  keuangan sektor perbankan diterima  dengan  baik  oleh  sektor  industri  yang  mengembangkan green  financial ,  disisi  lain, penyaluran  keuangan  di  sektor  kredit  terus  meningkat  yang  menandakan  bahwa  resiko finansial  teknologi  belum  mempengaruhi  besaran  tekanan  fungsi  keuangan,  baik  dari  segi simpanan (α) maupun  dari  penyaluran  kredit (β) yang  digunakan,  reaksi  ini  menunjukan adanya gejala pertumbuhan perekonomian, pengukuran pergerakan ini ada pada Persamaan 5 sebagai berikut :
λ’ = (Σ η + Σ μ + Σ φ) 0.01>0 + (Σ ν + Σ σ + Σ υ) 0.01>0 ………………………………………(5) Proses pergerakan gelombang siklus keuangan melalui reaksi keseimbangan dari fungsi intermediary perbankan  yang  direspon  positif  menunjukkan  bahwa  titik  gelombang  mencapai puncak maksimal ( Boom ) dari aktivitas keuangan, melalui reaksi ini akan memudahkan proses perhitungan  besaran  tekanan  dari  semua  indikator  keuangan  perbankan  yang  mendapatkan respon  positif  baik  pada  reaksi  penggunaan  finansial  teknologi  juga  pada  penggunaan keuangan dalam green financial dalam gelombang siklus keuangan.
Keseimbangan lainnya tercipta melalui aliran keuangan bergerak pada tekanan depresi, dimana  semua  indikator  perekonomian  mengalami stress keuangan,  sehingga  mengakibatkan respon positif bagi sektor industri yang mengakibatkan resiko finansial teknologi dalam aliran gelombang  siklus  keuangan,  yang  secara  tidak  langsung  akan  berpengaruh  pula  pada pergerakan  gelombang  siklus  keuangan  yang  tidak  stabil,  sehingga  reaksi  ini  akan  didistorsi pada reaksi negatif pada green financial , proses pergerakan ini dapat dilihat melalui Persamaan 6 berikut ini :
λ” = (Σ η + Σ μ + Σ φ) -0.01<0 + (Σ ν + Σ σ + Σ υ) -0.01<0 ……….……………….……………(6) Persamaan  6  mengambarkan  gerakan  aktivitas  keuangan  yang  menunjukan  bahwa tingkat stabilitas keuangan mengalami tekanan depresiasi yang sangat kuat, depredi keuangan ini  mengakibatkan  perubahan  gelombang  siklus  keuangan,  titik  kulminasi  gelombang  yang ditunjukkan  pada  Persamaan  6,  ini  akan  terlihat  dengan  jelas  melalui  proses  pergerakan keuangan  dari  reaksi  positif  indikator  ekonomi  yang  diterjemahkan  secara  akurat  melalui respon positif sektor industri terhadap gejala penurunan jumlah uang beredar secara signifikan.
Perubahan  tekanan  sektor  industri  dalam  mengimplementasikan green  financial mengakibatkan  aliran  keuangan  melului  finansial  teknologi  mengalami  peningkatan  yang signifikan,  sehingga  perubahan  modal  keuangan  perbankan  mengalami  penyusutan  yang berimbas pada tingkat kesehatan perbankan juga mengalami penurunan.
Tahap kedua, dilakukan dengan mengukur reaksi tekanan risiko finansial teknologi ( δ ) dan green  financial yang  mengalami  penurunan  mengakibatkan  perubahan  signifikan  pada siklus keuangan, untuk menemukan tingkat kejenuhan keuangan ditentukan melalui kombinasi antara pergeseran keuangan dengan selisih antara hasil pengukuran atas tekanan risiko finansial teknologi dan green financial (γ) yang terdapat pada gelombang siklus keuangan, reaksi tersebut dapat digambarkan berdasarkan Persamaan 6 :
δ = (λ – γ) / 2 ……………………………….…………………………………………………(7 ) Proses  pada  Persamaan  6  mengindikansikan  adanya  fluktuasi  pergerakan  gelombang siklus keuangan dengan konstruk tekanan yang berefek pada kualitas kinerja perbankan yang kemudian ditransformasi pada sektor industri sebagai faktor penguat pada pertumbuhan green financial dalam pasar keuangan, sehingga untuk mendapatkan ukuran tingkat green financial (θ), dilakuan  dengan  mengkombinasikan  berbagai  persamaan,  kombinasi  tersebut  dapat  dilihat pada Persamaan 8 berikut ini :
θ = δ . V……………………………………………..……………………….…………………(8 ) Efektifitas  pergerakan  gelombang  siklus  keuangan  melalui  reaksi  tekanan  kuat  risiko finansial  teknologi  mengakibatkan  terjadinya  perubahan  pada  proses  pergerakan  kecepatan keuangan  (V),  sehingga  akan  menggeser  lamanya  durasi  pergerakan  aktivitas  keuangan, sehingga  potensi  pertumbuhan  perekonomian  melalui  peningkatan  efek green  financial serta resiko  keuangan  yang  berdampak  pada  perubahan  stabilitas  keuangan  karena  adanya  reaksi dari fungsi intermediary perbankan dapat digambarkan pada Persaman 9 berikut :
θ = Σ ( ((λ – γ) / 2). V ) ……………………………………….…………….…………………(9 ) Spesifikasi  Persamaan  9  menunjukkan  adanya  keterikatan  kuat  dari  semua  elemen kauangan baik secara internal dalam kinerja keuangan sektor perbankan, juga termasuk elemen keuangan secara eksternal, kombinasi ini selanjutnya akan menentukan nilai akhir pengukuran tekanan  dan  durasi  keuangan,  khususnya  dalam  menciptakan  tingkat  pertumbuhan perekonomian  serta  stabilitas  keuangan,  sebagai  dasar  dalam  menetapkan  langkah  lebijakan dengan  berdasarkan  pola  konstraksi  keuangan  yang  nampak  pada  perubahan  tingkat pertumbuhan  perekonomian  dan  stabilitas  keuangan,  reaksi  ini  sejalan  dengan  Persamaan  10 dan Persamaan 11 yang digambarkan berikut ini :
θ’  = Σ (((λ – γ) / 2). V) 0.01>0 …………………….……………………….……………...……(10 ) Pada Persamaan 10 terlihat adanya kontradiksi ini mengakibatkan gelombang keuangan mengalami  tekanan  dalam,  tentunya  karena  pertentangan  antara  besaran  tekanan  risiko keuangan  terhadap  perubahan  aktivitas  keuangan  yang  mengakibatkan green  financial mangalami  hambatan  secara  tidak  langsung,  sehingga  menekan  laju stabilitas  keuangan  pada aliran siklus keuangan secara keseluruhan, seperti yang ditunjukkan pada Persamaan 11 berikut ini :
θ” = Σ (((λ – γ) / 2). V) -0.01<0 …………………….……………………….………………..…( 11) Hambatan yang ditunjukkan pada Persamaan 11 ini mengindikasikan bahwa kekuatan aliran  keuangan  sangat  tergantung  pada  reaksi  keuangan  perbankan  dalam  menerapkan besaran  risiko  finansial  teknologi  dalam  penyaluran  kredit,  sehingga  dapat  merangsang pergerakan gelombang siklus keuangan menuju tingkat stabilitas keuangan dan pertumbuhan ekonomi  yang  ditopang  oleh  besaran  percepatan velocity  of  money sebagai  pengungkit  aliran keuangan secara berkesinambungan.

## PEMBAHASAN
Fluktuasi  pergerakan  gelombang  keuangan  akibat  peningkatan  finansial  teknologi
mendorong  perubahan  tekanan  dan  durasi  pada  aktivitas  keuangan  pada  sektor  perbankan, sehingga  bias  tekanan  tersebut  memberikan  dampak  pada  tujuan  pencapain green  financial di Indonesia, proses perubahan tekanan terjadi karena adanya reaksi dari aliran keuangan melalui respon  tekanan  dan  durasi  gelombang  yang  membentuk  kultur  keuangan  yang  bergerak dinamis sejalan dengan tekanan risiko keuangan.
Efek singkronisasi antara resiko finansial teknologi  dengan green financial menunjukkan bahwa  koneksitas  aliran  keuangan  membentuk  tekanan  yang  teridenfikasi  sebagai  gejala pertumbuhan  perekonomian  maupun  gejala  stabilitas  keuangan  yang  bergerak  dengan kecepatan  dorongan velocity keuangan  yang  frekuensi  dorongan  bergerak  dengan  kekuatan tidak stabil dikarena tekanan makroekonomi yang menjadikan tingkat responsibilitas aktivitas keuangan mengalami kerenggangan yang berbeda-beda dalam setiap priode aktivitas keuangan di Indonesia, sehingga respon aliran keuangan melalui risiko finansial teknologi green financial dapat digambar sebagai berikut :
Sumber:  Data diolah, 2023
Gambar 1: Aktivitas Finansial Teknologi dan Green Financial di Indonesia
Hasil pengukuan yang dilakukan ditemukan bahwa pergerakan aktivitas keuangan yang merepon  risiko  finansial  teknologi  memberikan  efek  pada  pencapaian  tujuan green  financial , dengan  ditemukannya  gejala  yang  menunjukkan  reaksi  signifikan  pada  aspek  pertumbuhan perekonomian dan stabilitas keuangan sebanyak 6 titik tekanan, melalui karakter tekanan dan durasi yang berbeda-beda pada gelombang siklus keuangan di Indonesia.
Karakter  tekanan  dan  durasi  yang  terjadi  melalui  keterikatan  hubungan  antara  risiko finansial  teknologi  terhadap green  financial memiliki  sifat  ketergantungan  yang  signifikan, peningkatan  risiko  finansial  teknologi  secara  tidak  langsung  memberikan  pengaruh  pada tingkat kualitas modal perbankan yang diakibatkan oleh adanya penyaluran kredit yang tidak terkendali,  sehingga  berdampak  pada  nilai Non  Performing  Loan yang  meningkat,  dimana ukuran  penyaluran  kredit  mengakibatkan  sektor  industri  dapat  memberikan  respon  positif
dalam  mencapai  tujuan green  financial secara  optimal,  meski  disisi  lain  berbanding  terbalik dengan nilai Non Performing Loan perbankan, gambaran tersebut dapat dilihat melalui Tabel 1 di bawah ini :
Tabel 1: Pengukuran Aktivitas Finansial Teknologi dan Green Financial di Indonesia
Gel λ γ δ V θ α β ω 1 0.015 0,002 0.002 0.011 2.00 0.022 ω 2 0.021 0.010 0.011 0.012 1.50 0.018 ω 3 -0.015 -0.025 -0.015 0.010 2.00 0.020 ω 4 -0.018 -0.028 -0.018 0.008 3.00 0.024 ω 5 0.027 0.018 0.018 0.009 4.00 0.036
Sumber:  Data diolah, 2023
Gambaran  fenomen  resiko  finansial  teknologi  berupa  penurunan  kualitas  kinerja perbankan melalui modal keuangan karena tingginya Non Performing Loan , berbanding terbalik dengan  kondisi  peningkatan green  financial yang  terjadi  di  Indonesia,  hal  ini  dikarenakan dengan finansial teknologi maka sektor industri yang menjalankan bisnis cenderung meningkat dan lebih maksimal melalui penggunakan fasilitas pinjaman kreditnya, terkhusus karena tujuan pemberian kredit tersebut lebih mengutamakan konsep pelestasian lingkungan, disamping itu pula  dengan  finansial  teknologi  melalui  proses  transaksi  perbankan  bagi    sektor  bisnis  akan mempermudah  pelayanan  yang  dilakukan,  sehingga  profitabilitas  kinerja  sektor  bisnis  secara tidak  langsung  akan  meningkat,  sejalan  dengan  berbagai  kebijakan  pemerintah  yang memberikan  dukungan  penuh  bagi  sektor  bisnis  yang  menjalankan  operasional  bisnisnya dengan tujuan pelestarian lingkugan atau green financial . Gelombang  pertama  pada  Tabel  1  menunjukkan  bahwa  fungsi intemediary perbankan membentuk  tekanan  sebesar  0.015  A  dan  0.002  A  pada  gelombang  aktivitas  keuangan,  dan mendapat  kontra  tekanan  dari  risiko  finansial  teknologi  sebesar  0.002  A,  sehingga  dimensi keterkaitan  finansial  teknologi  terhadap  gelombang  sikus  keuangan  berada  pada  rata-rata tekanan sebesar 0.011 A dengan durasi 6 bulan sehingga prospek perkembangan green financial di  Indonesia  cukup  berjalan  lancar  dengan  tekanan  0.022  A  pada  aktivitas  keuangan  yang mengindikasikan terjadinya pertumbuhan perekonomian secara maksimal.
Risiko  finansial  teknologi  mengalam  peningkatan  semenjak  pandemic  covid-19  terjadi peningkatan  ini  terjadi  karena  adanya  batasan  pemerintah  dalam  melakukan  aktivitas  diluar rumah  sehingga  masyarakat  menggunakan  teknologi  sebagai  kontrol  atas  aktivitas  yang terbatas  tersebut, demikian pula halnya di sektor perbankan proses transaksi secara langsung mengalami penurunan akibat pembatasan oleh pemerintah tersebut, sehingga sosialisasi terkait penggunaan  teknologi  dalam  melakukan  transaksi  keuangan  baik  tunai  maupun  non  tunai harus dilakukan dengan menggunakan mesin (finansial teknologi), secara tidak langsung proses peningkatan  penggunaan  teknologi  mulai  mengalami  peningkatan  meskipun  proses peningkatannya  masih  dalam  tahap  awal,  oleh  karena  itu  efek  perilaku  industri  bisnis  dan masyarakat belum memberikan pengaruh yang signifikan terhadap pengningkatan risiko yang dirasakan oleh sektor perbankan.
Green  financial dalam  menyikapi  permasalahan  yang  ditimbulkan  oleh  pengunaan finansial  teknologi  ini  belum direspon  dengan  baik,  sehingga  belum  terjadi  peningkatan yang signifikan,  hal  ini  juga  dikarena  pandemic  covid  19  baru  terasa  sehingga  belum  berdampak pada perilaku industri dalam memanfaatkan keuangan yang telah diperolehnya, disisi lain green
financial juga  dipengaruhi  oleh  beberapa  indikator  makroekonomi  sehingga  konsep peningkatannya  belum  dapat  diukur  dengan  baik,  namun  perilaku  peningkatan  fungsi green financial berdasarkan  efektifitas  kinerja  keuangan  keuangan  perbankan  mulai  menunjukkan hasil yang lebih baik.
Gelombang  kedua  pada  Tabel  1  menunjukkan  bahwa  fungsi intemediary perbankan membentuk  tekanan  sebesar  0.021  A  dan  0.010  A  pada  gelombang  aktivitas  keuangan,  dan mendapat  kontra  tekanan  dari  risiko  finansial  teknologi  sebesar  0.011  A,  sehingga  dimensi keterkaitan  finansial  teknologi  terhadap  gelombang  sikus  keuangan  berada  pada  rata-rata tekanan sebesar 0.012 A dengan durasi 8 bulan sehingga prospek perkembangan green financial di  Indonesia  cukup  lancar  dengan  tekanan  0.018  A  pada  aktivitas  keuangan  yang mengindikasikan terjadinya pertumbuhan perekonomian secara maksimal.
Kondisi  finansial  teknologi  sudah  memasuki  masa  perkembangan,  masyarakat  sudah memahami penggunaan teknologi dengan baik meski demikian kondisi ini belum sepenuhnya mengalami peningkatan penggunakan finansial teknologi, karena konsep aktivitas  kerja diluar rumah  masih  terus  diterapkan  oleh  pemerintah,  sehingga  industri  bisnis  melakukan aktivitasnya keuangannya belum maksimal, keadaan ini tentunya masih akan terus berlangsung dikarenakan  tidak  adanya  kepastian  yang  tepat  atas  dampak  pandemi  covid-19  ini,  sektor perbankanpun masih kesulitan dalam mengelola keuangan karena terjadi kekeringan likuiditas , sementara disisi lain tingkat kredit mulai mengalami perubahan signifikan.
Terjadi  pertumbuhan green  financial melalui  penggunaan  keuangan  di  sektor  industri, meski  kondisi  ini  belum  maksimal  namun  sebagai  besar  kredit  yang  telah  diberikan  dapat digunakan  lebih  baik,  kendala  yang  ditemukan  masih  disebabkan  oleh  adanya  pembatasan kegiatan  yang  diwajibkan  pemerintah  sehingga  keadaan  ini  mengakibatkan  proses green financial masin  berjalan  lambat,  namun  gejala  peningkatan  mulai  dapat  teridentifikasi  dengan baik.  Tidak  dapat  dipungkiri  bahwa green  financial ini  dapat  memberian  efek  positif  terhadap berbagai  kepentingan  namun  dengan  tekanan  pendemi  covid-19  mengakibatkan sulitnyatercapai pertumbuhan perekonomian yang optimal.
Gelombang  ketiga  pada  Tabel  1  menunjukkan  bahwa  fungsi intemediary perbankan membentuk  tekanan  sebesar  -0.015  A  dan  0.025  A  pada  gelombang  aktivitas  keuangan,  dan mendapat  kontra  tekanan  dari  risiko  finansial  teknologi  sebesar  -0.015  A,  sehingga  dimensi keterkaitan  finansial  teknologi  terhadap  gelombang  sikus  keuangan  berada  pada  rata-rata tekanan sebesar 0.010 A dengan durasi 6 bulan sehingga prospek perkembangan green financial di  Indonesia  lancar  dengan  tekanan  0.020  A  pada  aktivitas  keuangan  yang  mengindikasikan terjadinya pertumbuhan perekonomian secara maksimal.
Secara  tidak  langsung  risiko  kredit  mulai  menjadikan  sektor  perbankan  mengalami masalah  dalam  mengelola  dinamik  perubahan  keuangan  yang  dialami  sektor  industri  yang menjadi debiturnya, yang memerikan pengaruh pada perubahan modal dan kondisi keuangan sektor perbankan, keterikatan sektor perbankan terhadap pengembalian keuangan dari debitur menjadi  kendala  utama  dalam  meningkatkan  profitabilitas  perbankan,  disisi  lain  kekeringan likuiditas  dalam  aliran  keuangan  menjadikan  perbankan  kesulitan  dalam  mendapatkan tambahan  dana,  dengan  sendirinya  memberikan  guncangan  neraca  keuangan  sektor perbankan.
Green  financial telah  bereaksi  terhadap  pola  perubahan  kinerja  perbankan,  khususnya pada sektor penyaluran kredit, secara umum melalui peningkatan permintaan kredit dikondisi pandemic  covid-19  dengan  fasilitas  penyaluran  kredit  dilakukan  dengan  finansial  teknologi mengakibatkan  tingginya  permintaan  kredit,  sehingga  berdampak  positif  pada  pertumbuhan green  financial secara  tidak  langsung,  meski  terhalang  oleh  pembatasan  akitivitas  namun penyaluran  kredit  yang  dilakukan  perbankan  tidak  mempengaruhi  aktivitas  keuangan  secara keseluruhan,  meskipun  kendala  likuiditas  yang  dirasakan  perbankan  dan  mengakibatkan
perbankan  kesulitan  untuk  dapat  menyalurkan  kredit,  namun  dengan  penggunaan  fungsi finansial teknologi kendala tersebut dapat teratasi dengan baik.
Gelombang  keempat  pada  Tabel  1  menunjukkan  bahwa  fungsi intemediary perbankan membentuk  tekanan  sebesar  -0.018  A  dan  -0.028  A  pada  gelombang  aktivitas  keuangan,  dan mendapat  kontra  tekanan  dari  risiko  finansial  teknologi  sebesar  -0.018  A,  sehingga  dimensi keterkaitan  finansial  teknologi  terhadap  gelombang  sikus  keuangan  berada  pada  rata-rata tekanan sebesar 0.008 A dengan durasi 4 bulan sehingga prospek perkembangan green financial di  Indonesia  cukup  berjalan  lancar  dengan  tekanan  0.024  A  pada  aktivitas  keuangan  yang mengindikasikan terjadinya pertumbuhan perekonomian secara optimal.
Indikator  peningkatan  risiko  finansial  teknologi  semakin  terasa  dikarenakan  dampak pandemic  covid-19  semakin  memberikan  pengaruh  luas  baik  disisi  industri  maupun  disektor perbankan,  risiko  finansial  teknologi  ini  mulai  memberikan  pengaruh  pada  tingkat pengembalian kredit, perbankan mengalami penurunan modal keuangan karana menanggung akibat  dari  tingginya  jumlah  kredit  yang  mengalami  tunggakan,  sehingga  sebagian  besar tergolong sebagai kredit macet. Tingginya kredit macet mengakibatkan neraca keuangan sektor pebankan  dalam  pembukuan  Bank  Indonesia  mengalami  penurunan.  Sektro  industri  juga mengalami  kesulitan  untuk  mendapatkan  modal  yang  tinggi,  keinginan  masyarakat  untuk mengkonsumsi barang dan jasa mengalami penurunan, dengan demikian perputaran keuangan semakin berkurang dan tentunya akan menghambat proses pencapain kinerja sektor perbankan yang lebih baik.
Pengukuran  peningkatan green  financial semakin  terukur  dengan  baik,  kondisi  ini ditunjukkan  melalui  penggunaan  keuangan  di  sektor  industri  sangat  baik  dan  terutur,  reaksi peningkatan  ini  tidak  terlepas  oleh  peranan  perbankan  yang  menyalurkan  kreditnya  dengan tingkat  kehati-hatian  yang  tinggi  khususnya  pada  kondisi  dimana  pandemic  covid-19  berada pada  titik  puncak,  sehingga  sektor  industri  juga  menjalankan  aktivitas  penggunaan keuangan dengan  cara  yang  sangat  hati-hati,  agar  tidak  menimbulkan  keterlambantan  dalam pembanyaran  bunga  kredit  yang  selama  ini  digunakan,  hal  ini  bertujuan  agar  terjadi keseimbangan  antara  pertumbuhan  perekonomian  dan  stabilitas  keuangan  yang  baik khususnya  disaat  masa  pendemi  covid-19  masih  memberikan  pengaruh  signifikan  terhadap aktivitas perekonomian di Indonesia.
Gelombang  kelima  pada  Tabel  1  menunjukkan  bahwa  fungsi intemediary perbankan membentuk  tekanan  sebesar  0.027  A  dan  0.018  A  pada  gelombang  aktivitas  keuangan,  dan mendapat  kontra  tekanan  dari  risiko  finansial  teknologi  sebesar  0.018  A,  sehingga  dimensi keterkaitan  finansial  teknologi  terhadap  gelombang  sikus  keuangan  berada  pada  rata-rata tekanan sebesar 0.009 A dengan durasi 3 bulan sehingga prospek perkembangan green financial di  Indonesia  sangat  lancar  dengan  tekanan  0.036  A  pada  aktivitas  keuangan  yang mengindikasikan terjadinya pertumbuhan perekonomian secara optimal.
Efek peningkatan penggunaan finansial teknologi ini semakin menimbulkan resiko yang menggerus profitabilitas sektor perbankan lebih dalam, nampak menurunnya tingkat kesehatan perbankan  karena  perbankan  harus  menanggung  risiko  atas  ketidakmampuan  debitur menutupi  segala  kekurangan  pinjamannya.  Disebabkan  oleh  penurunan  pendapatan  yang diakibatkan oleh perilaku konsumen yang juga menurun, kondisi penurunan tingkat kasehatan perbankan  ini  jika  terjadi  dalam  jangka  panjang  menimbulkan  risiko  yang  lebih  berat,  dan bahkan dapat mempengaruhi sektor-sektor lainnya selain sektor perbankan itu sendiri.
Green  financial telah  menunjukan  peningkatan  yang  maksimal  dimana  penggunaan keuangan  yang  dilakukan    oleh  sektor  perbankan  membuahkan  hasil  yang  baik,  dapat dikatakan  penyaluran  kredit  yang  tinggi  terjadi    dimasa  pandemic  covid-19  terjadi  karena adanya  peningkatan  penggunaan  finansial  teknologi,  dengan  demikian  melalui  penggunaan finansial teknologi ini  merangsang peningkatan permintaan kredit disektor industri, sehingga
perbankan dapat mengontrol dengan baik penggunaan keuangan di sektor green financial yang menjadi tujuan industri tersebut, disisi lain terdapat risiko yang ditimbulkan oleh penggunaan finansial  teknologi  dengan  penyaluran  kredit  yang  cepat  karena  tingginya  penyerapan keuangan  di  pasar  mengakibatkan  kurang  pemeriksaan  yang  ketat  dalam  memutuskan pemberian kredit kepada debitur, baik perorangan maupun industri.
Beberapa  penemuan  sebelumnya,  menemukan  bahwa  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian (Borio et al., 2018) (Rochon, 2020) (McCallum, 2001) (Goffman, 2020) (Cuciniello & di Iasio,  2021)  (Erdem  &  Tsatsaronis,  2013)  (Maslennikov  &  Larionov,  2020),  sehingga  secara keseluruhan hasil penelitian menjelaskan bahwa terdapat  hubungan positif antara peningkatan risiko finansial teknologi terhadap peningkatan green financial melalui kinerja keuangan sektor perbankan  yang  secara    tidak  langsung  berdampak  pada  tingkat  pertumbuhan  perekonomian dan juga tingkat stabilitas keuangan dia Indonesia.
Oleh kerena itu, kinerja keuangan sektor perbankan memegang peranan penting dalam mengendalikan  tingkat  risiko  finansial  teknologi  sehingga  proses  peningkatan green  financial dapat  berjalan  secara  optimal,  khususnya  ketika  terjadi  tekanan  global  yang  mengakibatkan perlambatan  aliran  keuangan  di  pasar  keuangan,  gejala  ini  dapat  menjadi  perhatian  penting bagi Bank Sentral maupun pemeritah terkhusus dalam mengendalikan aktivitas keuangan pada masa  yang  sangat  kritis,  hal  ini  bertujuan  agar  pencapaian  pertumbuhan  perekonomian  dan stabilitas keuangan dapat terpenuhi dengan baik.

## KESIMPULAN
Timbulnya  pengaruh  hubngun  antara  risiko  finansial  teknologi  terhadap green  financial secara keseluruhan di Indonesia sangat dipengaruhi oleh kecepatan perputaran keuangan atau Velocity of Money sehingga dapat dikatakan bahwa risiko finansial dalam durasi pendek sangat cepat direspon oleh pertumbuhan green financial dibandingkan dengan durasi jangka panjang. Identifikasi  pergerakan  aktivitas  keuangan  melalui  hubungun  antara  risiko  finansial teknologi  terhadap green  financial ditemukan  bahwa  reaksi  gelombang  keuangan  terhadap pertumbuhan ekonomi cenderung lebih dominan, dibandingkan stabilitas keuangan, sehingga dapat  dikatakan  bahwa  risiko  finansial  teknologi  di  sektor  perbankan  sangat  menunjang pertumbuhan green financial di Indonesia.

## REFERENSI
Afonso,  O.,  &  Alves,  R.  H.  (2015).  Economic  Growth  Effects  of  an  International  Crisis. Singapore Economic Review , 60 (2), 1 – 16. https://doi.org/10.1142/S0217590815500125
Agénor, P.-R., & Pereira da Silva, L. A. (2013). Inflation Targeting and Financial Stability: A Perspective  From  the  Developing  World. Working  Paper  Series , 324 (September),  1 – 116. http://www.bc.gov.br/pec/wps/ingl/wps324.pdf
Agung, J., Kusmiarso, B., Pramono, B., Hutapea, E. G., Prasmuko, A., & Prastowo, N. J. (2001). Credit Crunch di Indonesia setelah krisis : fakta, penyebab, dan implikasi kebijakan .
Albulescu,  C.  T.,  Goyeau,  D.,  &  Pépin,  D.  (2013).  Financial  Instability  and  ECB  Monetary Policy. Economics Bulletin , 33 (1), 388 – 400.
Ardila,  D.,  Sornette,  D.,  &  Zurich,  E.  T.  H.  (2016).  Dating  the  Financial  Cycle :  a  Wavelet Proposition  2  The  Maximum  Overlap  Discrete  Wavelet  Transform  (  MODWT  ). Swiss Finance Institute , 7 , 1 – 11.
Aromi,  J.  D.,  &  Clements,  A.  (2021).  Facial  Expressions  and  the  Business  Cycle. Economic
Modelling , 102 (May), 105563. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.105563
Aysan,  A.  F.,  Disli,  M.,  &  Ozturk,  H.  (2017).  Financial  crisis,  macroprudential  policies  and depositor discipline. Singapore Economic Review , 62 (1), 5 – 25. https://doi.org/10.1142/S021759081740001X
Barrot,  J.-N.  (2016).  Trade  Credit  and  Industry  Dynamics :  Evidence. The  Journal  of  Finance , LXXI (5), 1975 – 2016.
Basmar, E., Campbell-iii, C. M., & Basmar, E. (2022). THE CLIMATE CHANGES IN BANKING CREDIT  TO  THE  FINANCIAL  CYCLE  DURING  THE  COVID-19  PANDEMIC  IN INDONESIA . 9 (1), 173 – 182.
Basmar, E., III, C. M. C., & Basmar, E. (2021). Is an Indonesia the right investment environment after  Covid-19? IOP  Conference  Series:  Earth  and  Environmental  Science , 737 (1). https://doi.org/10.1088/1755-1315/737/1/012021
Bernanke, B. S., Gertler, M., & Gilchrist, S. (1999). The financial accelerator in a quantitative business  cycle  framework. Handbook  of  Macroeconomics , 1 (PART  C),  1341 – 1393. https://doi.org/10.1016/S1574-0048(99)10034-X
Bible, T. (2015). Financial Cycles 1. 1 – 2.
Borio,  C.,  Drehmann,  M.,  &  Xia,  D.  (2018).  The  Financial  Cycle  and  Recession  Risk. BIS Quarterly Review , December , 59 – 71.
Caruana,  J.  (2011).  Central  banking  between  past  and  future:  which  way  forward  after  the crisis?
Speech at the South African Re serve Bank 90th … , 1 – 5. http://scholar.google.com/scholar?hl=en&btnG=Search&q=intitle:Central+banking+bet ween+past+and+future+:+which+way+forward+after+the+crisis+?#0
Chen, Q., Filardo, A., He, D., & Zhu, F. (2015). Financial Crisis, US Unconventional Monetary Policy  and  International  Spillovers.  In IMF  Working  Papers (Vol.  15,  Issue  85). https://doi.org/10.5089/9781475520668.001
Christiano, L., Ilut, C., Motto, R., & Rostagno, M. (2008). Monetary Policy and Stock Market Boom Bust Cycles. Working , 955 (October 2008).
Christiano,  L.  J.,  Motto,  R.,  &  Rostagno,  M.  (2014).  Risk  shocks. American  Economic  Review , 104 (1), 27 – 65. https://doi.org/10.1257/aer.104.1.27
Claessens, S., Kose, M. A., & Terrones, M. E. (2011). How Do Business and Financial Cycles Interact?; by Stijn Claessens, M. Ayhan Kose and Marco E. Terrones; IMF Working Paper 11/88;  April  1,  2011. Journal  of  International  Economics , 97 ,  178 – 190. https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wp1188.pdf
Cuciniello, V., & di Iasio, N. (2021). Determinants of the Credit Cycle: A Flow Analysis of the Extensive Margin. SSRN Electronic Journal , 2445 . https://doi.org/10.2139/ssrn.3924740
De  Bonis,  R.,  &  Silvestrini,  A.  (2014).  The  Italian  financial  cycle:  1861-2011. Cliometrica , 8 (3), 301 – 334. https://doi.org/10.1007/s11698-013-0103-5
Dib,  A.,  &  Christensen,  I.  (2005).  Monetary  Policy  in  an  Estimated  DSGE  Model  with  a Financial  Accelerator. Computing  in  Economics  and  Finance  2005 ,  0 – 41. http://ideas.repec.org/p/sce/scecf5/314.html
Dikau, S., & Volz, U. (2019). Central Banking, Climate Change, and Green Finance. Handbook of Green Finance , 867 , 81 – 102. https://doi.org/10.1007/978-981-13-0227-5_17
Dong,  X.,  &  Akhtar,  N.  (2022).  Nexus  Between  Financial  Development,  Renewable  Energy Investment, and Sustainable Development: Role of Technical Innovations and Industrial Structure. Frontiers in Psychology , 13 (August), 1 – 20. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2022.951162
Erdem, M., & Tsatsaronis, K. (2013). Financial conditions and economic activity: a statistical approach. BIS Quarterly Review , March , 37 – 51.
Fattorini,  L.,  Ghodsi,  M.,  &  Rungi,  A.  (2018).  Financial  Cycles  Around  The  World. Working Paper Series Econstor , 145 .
Gao, K., Chen, H., Tian, S., Sun, R., Cui, K., & Zhang, Y. (2023). A nexus between green digital finance and green innovation under asymmetric effects on renewable energy markets: a study on Chinese green cities. Environmental Science and Pollution Research , 46632 – 46646. https://doi.org/10.1007/s11356-022-24750-7
Goffman,  E.  (2020).  In  the  wake  of  COVID-19,  is  glocalization  our  sustainability  future?
Sustainability: Science, Practice, and Policy , 16 (1), 48 – 52. https://doi.org/10.1080/15487733.2020.1765678
Horvath, R., & Baxa, J. (2011). Time-Varying Monetary Policy Rules and Financial Stress . January . Huang,  S.  (2023).  Journal  of  Innovation. Journal  of  Innovation  &  Knowledge , 8 (1),  100300. https://doi.org/10.1016/j.jik.2022.100300
Lee,  C.  C.,  Wang,  F.,  &  Lou,  R.  (2022).  Digital  financial  inclusion  and  carbon  neutrality: Evidence from non-linear analysis. In Resources Policy (Vol. 79). https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2022.102974
Maslennikov,  V.  V.,  &  Larionov,  A.  V.  (2020).  Impact  of  the  behavioral  cycle  on  cash  flow formation. Finance:  Theory  and  Practice , 24 (5),  100 – 111.  https://doi.org/10.26794/2587- 5671-2020-24-5-100-111
McCallum,  B.  T.  (2001). Monetary Policy  Analysis in  Models  Without  Money. Review , 83 (4), 145 – 160. https://doi.org/10.20955/r.83.145-160
Narayan, S. W., & Sahminan, S. (2018). Has Fintech Influenced Indonesia’S Exchange Rate and
Inflation? Buletin Ekonomi Moneter Dan Perbankan , 21 (2), 189 – 202. https://doi.org/10.21098/bemp.v21i2.966
Orphanides, A. (2001). Monetary Policy Rules, Macroeconomic Stability and Inflation: A View from the Trenches Board of Governors of the Federal Reserve System . December .
Park,  S.  (2018).  Green  finance. A  Research  Agenda  for  Global  Environmental  Politics ,  28 – 38. https://doi.org/10.54648/eelr1994037
Rochon,  M.  P.-.  (2020).  The  Length  of  Financial  Cycle  and  its  Impact  on  Business  Cycle  in Poland. European Research Studies Journal , XXIII (4), 1278 – 1290. https://ideas.repec.org/a/ers/journl/vxxiiiy2020i4p1278-1290.html
Schüler,  Y.  S.,  Hiebert,  P.,  &  Peltonen,  T.  A.  (2021).  Characterising  the  Financial  Cycle:  A Multivariate  and  Time-Varying  Approach. SSRN  Electronic  Journal , 1846 . https://doi.org/10.2139/ssrn.2664126
Shen, C. H., Ren, J. Y., Huang, Y. L., Shi, J. G., & Wang, A. Q. (2018). Creating Financial Cycles in  China  and  Interaction  with  Business  Cycles  on  the  Chinese  Economy.  In Emerging Markets Finance and Trade (Vol. 54, Issue 13).
https://doi.org/10.1080/1540496X.2017.1369402
Shen,  Y.,  Su,  Z.  W.,  Malik,  M.  Y.,  Umar,  M.,  Khan,  Z.,  &  Khan,  M.  (2021).  Does  green investment, financial development and natural resources rent limit carbon emissions? A provincial  panel  analysis  of  China. Science  of  the  Total  Environment , 755 ,  142538. https://doi.org/10.1016/j.scitotenv.2020.142538
Syed, A. A., Ahmed, F., Kamal, M. A., Ullah, A., & Ramos-Requena, J. P. (2022). Is There an Asymmetric  Relationship  between  Economic  Policy  Uncertainty,  Cryptocurrencies,  and Global  Green  Bonds?  Evidence  from  the  United  States  of  America. Mathematics , 10 (5). https://doi.org/10.3390/math10050720
Zarifis,  A.,  &  Cheng,  X.  (2022).  A  model  of  trust  in  Fintech  and  trust  in  Insurtech:  How Artificial  Intelligence  and  the  context  influence  it. Journal  of  Behavioral  and  Experimental Finance , 36 , 100739. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2022.100739
Zioło, M., Bak, I., Cheba, K., Spoz, A., & Niedzielski, P. (2021). Sustainable financial systems toward  sustainability  in  finance.  Institutional  and  managerial  approach. Procedia Computer Science , 192 , 4237 – 4248. https://doi.org/10.1016/j.procs.2021.09.200