Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12

## Murti Sari Dewi
Alumni Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti Email : msdmurtisaridewi@yahoo.com

## Abstract
This thesis want to see effect of macroeconomics variables of inflation in Indonesia before and  after Inflation  Targeting  Framework Policy  period 2002:1 – 2010:12. The data used in this study is a secondary data obtained from  Bank  Indonesia.  Variables  are  in  use,  among  others:  the  level  of inflation (CPI), the money supply, government expenditure, exchange rates against  the  U.S.  dollar,  and  the  dummy  variable.  Analysis  tool  used  is  a dynamic  model.  This  model  explains  the  influence  of  the  relationship between the dependent variable with independent variables in  the short and long term.
The results of this study concluded that the variables in the money supply, government expenditure , and exchange rates have a significant effect on inflation in the long run, while in the short term had no significant effect on inflation,  so that  this study  produces a  long-term equation.  Based on the  results  of  previous  studies  both  concluded  that  the  variables  in  the money  supply,  government  expenditure  ,  and  exchange  rates  have  a significant effect on inflation in the long run, while in the short term had no significant effect on inflation.
Keywords: Inflation,  The  Money  Supply,  Government  Expenditure, Exchange Rate, Interest Rate, Error Correction Model.

## ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI
TERHADAP INFLASI DI INDONESIA SEBELUM DAN SESUDAH DITERAPKANNYA KEBIJAKAN INFLATION TARGETING FRAMEWORK PERIODE 2002:1 –2010:12
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011

## PENDAHULUAN
Krisis  Keuangan  yang  terjadi diberbagai  belahan  dunia  dewasa  ini menyadarkan  bahwa  pentingnya stabilitas  moneter.  Salah  satu  indikator makroekonomi  guna  melihat  stabilitas perekonomian  suatu  Negara  adalah inflasi. Sebab perubahan dalam indikator ini akan berdampak terhadap dinamika pertumbuhan ekonomi. Dalam perspektif ekonomi,  inflasi  merupakan  fenomena moneter  dalam  suatu  Negara,  dimana naik  turunnya  inflasi  cenderung  meng- akibatkan  terjadinya  gejolak  ekonomi. Inflasi  sebagai  salah  satu  variabel ekonomi  makro,yang  oleh  kebanyakan Negara (termasuk Indonesia) seringkali menggunakan indikator perhitungannya berdasarkan  indeks  harga  konsumen ( Consumer  Price  Index ).  Penggunaan indikator  ini  pada  dasarnya  karena kecepatan  ketersediaan  data  yang  lebih tinggi  dibandingkan  dengan  indikator inflasi lainnya, seperti Produk Domestik Bruto ( Gross Domestic Bruto ) dan Indeks Harga Perdagangan Besar (IHP). Inflasi  yaitu  kenaikan  tingkat  harga yang  terjadi  secara  terus  menerus, mempengaruhi individu, pengusaha, dan pemerintah.  Inflasi  secara  umum  di- anggap  sebagai  masalah  penting  yang harus  diselesaikan  mengingat  dampak bagi perekonomian yang bisa menimbul- kan  ketidakstabilan,  pertumbuhan ekonomi yang lambat dan pengangguran yang  selalu  meningkat.  inflasi  juga merupakan masalah yang selalu dihadapi
setiap perekonomian bahkan inflasi juga menjadi  agenda  utama  politik  dan pengambil  kebijakan  bagi  pemerintah. (Mishkin, 2004).
Bank Indonesia memiliki kewenangan untuk  melakukan  kebijakan  moneter melalui  penetapan  sasaran-sasaran moneter seperti uang beredar atau suku bunga  dengan  tujuan  utama  menjaga sasaran laju inflasi yang ditetapkan oleh pemerintah. secara operasional pengen- dalian  sasaran  pengendalian  sasaran- sasaran moneter tersebut menggunakan instrumen  kebijakan  moneter  yang antara  lain  :  operasi  pasar  terbuka  di pasar  uang  baik  rupiah  maupun  valuta asing,  penetapan  tingkat  diskonto, penetapan  cadangan  wajib    minimum, dan pengaturan kredit atau pembiayaan, juga  dapat  dengan  cara-cara  pengen- dalian moneter.
Sebagai konsekuensi dari penerapan dari  Inflation  Targeting  Framework tersebut, Bank Indonesia dituntut untuk memenuhi beberapa konsep dasar dalam Inflation Targeting Framework, diantaranya adalah sebagai berikut :
1. Transparansi  artinya  konsep  trans- parasi  ini  menunjukkan  komitmen dari  Bank  Sentral  untuk  mencapai target  inflasi  yang  telah  ditetapkan diawal.  Dengan  meningkatnya transparansi  akan  meningkatkan kepahaman  masyarakat  akan  arah kebijakan yang  ditempuh  oleh  Bank Sentral  dalam  mencapai  sasaran inflasi yang telah ditargetkan.
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
2. Akuntabilitas  dan  Kredibilitas,
Dengan  telah  ditetapkannya  target inflasi  diawal  maka  Bank  Sentral harus  mempertanggungjawabkan target  tersebut  kepada  publik, sehingga  kredibilitas  dan  komitmen Bank  Sentral  dalam  mengendalikan dan memelihara inflasi akan terlihat jelas  dan  dapatdinilai  masyarakat secara langsung. (Warjiyo, 2004).
Selain  dari  konsep  dasar  tersebut, ada  beberapa  syarat  untuk  mencapai suatu keberhasilan di dalam pelaksanaan kerja Inflation Targeting Framework yang antara lain sebagai berikut :
1. Kemandirian  Bank  Sentral  dalam melaksanakan  kebijakan  moneter ( instrument  independent ).
2. Penggunaan  Sistem  nilai  tukar  yang mengambang,  hal  ini  disebabkan karena  sistem  nilai  tukar  yang mengambang  dapat  memperkuat independensi  Bank  Sentral  dalam menerapkan  kebijakan  moneternya dari  pengaruh  perkembangan ekonomi  moneternya  dari  per- kembangan ekonomi internasional.
3. Adanya  suatu  indikator  harga  yang relevan  dengan  sasaran  kebijakan moneter.  Indikator  inflasi  yang relevan  dan  standar  ini  tidak  hanya digunakan  dalam  menetapkan besarnya  sasaran  inflasi  saja  tetapi juga untuk memudahkan mekanisme pertanggungjawaban  dari  kebijakan
Gambar 1
Kerangka Kerja Inflation Targeting Framework
Sumber : www.bi.go.id
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
moneteryang  dilakukan  Bank Indonesia.
4. Bank  Indonesia  harus  mampu membangun  metodologi  proyeksi inflasi  yang  baik,  karena  efektivitas kebijakan  moneter  akan  ditentukan oleh  kemampuan  Bank  Indonesia dalam memproyeksi arah pergerakan ekonomi dan inflasi kedepan, dan 5. Tidak  adanya  dominasi  dari  Sektor Fiskal. (Warjiyo, 2004). Penelitian  ini  akan  memfokuskan pengaruh dari semua variabel Dependen terhadap  Variabel  Indipenden  serta melihat perkembangan sesudah
diterapkannya  kebijakan Inflation
Targeting  Framework yang  dilakukan oleh  Bank  Indonesia  terhadap  per- ekonomian  di  Indonesia  dalam mengendalikan  tingkat  inflasi  yang tujuannya  apakah  tingkat  inflasi  akan menjadi  semakin  rendah  atau  akan menjadisemakin  tinggi.Berdasarkan uraian di atas, maka permasalahan yang akan diangkat dalampenelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Apakah Jumlah  Uang Beredar  dalam (M2)  akan  berpengaruh  signifikan terhadap tingkat inflasi di Indonesia sebelum dan sesudah diterapkannya kebijakan  ITF  ( Inflation  Targeting Framework policy) periode 2002:1 – 2010:12.
2. Apakah Pengeluaran Pemerintah (G) akan  berpengaruh  signifikan  ter- hadap  tingkat  inflasi  di  Indonesia sebelum dan sesudah diterapkannya kebijakan  ITF  ( Inflation  Targeting
Framework policy ) periode 2002:1 – 2010:12.
3. Apakah  Nilai  tukar  (Kurs)  Rupiah terhadap  Dollar  Amerika  akan berpengaruh  signifikan  terhadap tingkat  inflasi  di  Indonesia  sebelum dan sesudah diterapkannya kebijakan ITF  ( Inflation  Targeting  Framework policy) periode 2002:1 – 2010:12.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Pengertian Inflasi
Inflasi adalah kenaikan tingkat harga yang  terjadi  secara  terus  menerus, mempengaruhi individu, pengusaha, dan pemerintah.  Inflasi  secara  umum dianggap sebagai masalah penting yang harus  diselesaikan  mengingat  dampak bagi  perekonomian  yang  bisa  menim- bulkan  ketidakstabilan,  pertumbuhan ekonomi yang lambat dan pengangguran yang  selalu  meningkat.  inflasi  juga merupakan masalah yang selalu dihadapi setiap perekonomian bahkan inflasi juga menjadi  agenda  utama  politik  dan pengambil  kebijakan  bagi  pemerintah. (Mishkin, 2004).
Penyebab  terjadinya  inflasi  disebabkan oleh dua hal, yang antara lain :
1. Inflasi terjadi karena adanya tarikan permintaan  ( Demand-pull  Inflation ) Inflasi  ini  bermula  dari  adanya permintaan  total  ( agregat  demand ), sedangkan  produksi  telah  berada pada  keadaan  kesempatan  kerja penuh  atau  hampir  mendekati kesempatan kerja penuh.
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
2. Inflasi terjadi akibat adanya dorongan biaya ( Cost-Push Inflation ) Inflasi ini ditandai dengan kenaikan harga serta turunnya  produksi.  Jadi  inflasi  yang dibarengi dengan resesi. Keadaan ini timbul  dimulai  dengan  adanya penurunan  dalam  penawaran  total ( aggregate  supply )  sebagai  akibat kenaikan biaya produksi.

## Kelompok Teori Inflasi
Secara  garis  besar  ada  empat kelompok teori mengenai inflasi, masing- masingdari teori ini menyatakan aspek- aspek  tertentu  dari  proses  inflasi danmencangkup  semua  aspek  penting dari  proses  kenaikan  harga  dengan dikemukakanoleh  para  ahli  ekonomi, yaitu antara lain sebagai berikut :

## Teori Kuantitas
Dalam teori ini Hubungan antara uang harga  digambarkan  dalam  kuantitas dengan 2 variant yaitu variant Fisher dan Variant  Cambridge.Variant  Fisher merupakan teori inflasi yang paling tua, namun  teori  ini  masih  sangatberguna untuk  menerangkan  proses  inflasi dizaman modern ini, terutama di Negara- negarayang sedang berkembang. dimana teori  ini  menjelaskan  :  a).  Inflasi hanyabisa terjadi kalau ada penambahan volume  uang  yang  berbeda  tanpa  ada kenaikanjumlah  uang  yang  beredar, kejadian  seperti  misalnya  kegagalan panen  hanya  akanmenaikkan  harga untuk  sementara.  b).  Laju  inflasi ditentukan  oleh  penambahanjumlah
uang  beredar  dan  mencegah  kenaikan harga barang-barang dimasa yang akan datang.

## Teori Keynes
Menurut Keynes inflasi terjadi karena masyarakat  ingin  hidup  diluar kemampuan ekonominya. Dengan proses melalui  perebutan  pembagian  antara kelompok  sosial  yang  menginginkan barang dan jasa yang lebih.

## Teori Strukturalis
Teori  ini  berpusat  pada  fleksibilitas dari  struktur  perekonomian  Negara- negarayang  sedang  berkembang.  Teori ini  berpusat  pada  fleksibilitas  dari strukturperekonomian  Negara-negara yang  sedang  berkembang.  Teori Strukturalis memberikan titik tekan pada ketegaran  atau  infleksibilitas  dari struktur  perekonomian  negara-negara berkembang.  Faktor  strukturalis  inilah yang  menyebabkan  perekonomian negara  sedang  berkembang  berjalan sangat  lambatdalam  jangka  panjang. Teori ini disebut inflasi jangka panjang. Menurut teori  ini ada dua  faktor utama yang dapat menimbulkan inflasi.

## Disagregasi  Inflasi
Disamping  pengelompokan  ber- dasarkan  COICOP  ( the  Classification ofindividual  consumption  by  purpose) tersebut,  BPS  saat  ini  juga  mem- publikasikan  inflasi  berdasarkan pengelompokan  yang  lainnya  yang dinamakan disagregasi inflasi.
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
Disagregasi  inflasi  tersebut  dilakukan untuk  menghasilkan  suatu  indikator inflasiyang  lebih  menggambarkan pengaruh  dari  faktor  yang  bersifat fundamental.Di  Indonesia,  disagegasi inflasi  IHK  tersebut  dikelompokan menjadi:
1. Inflasi  Inti, yaitu  komponen  inflasi yang  cenderung  menetap  atau persisten  ( persistent  component )  di dalam  pergerakan  inflasi  dan  di pengaruhi  oleh  faktor  fundamental, seperti:
 Interaksi permintaan-penawaran
 Lingkungan  eksternal:  nilai  tukar, harga komoditi internasional, inflasi mitra dagang
 Ekspektasi Inflasi dari pedagang dan konsumen
2. Inflasi  non  Inti ,  yaitu  komponen inflasi  yang  cenderung  tinggi volatilitasnya karena dipengaruhi oleh selain faktor fundamental. Komponen inflasi non inti terdiri dari :
 Inflasi  Komponen  Bergejolak ( Volatile  Food ):  Inflasi  yang dominandipengaruhi  oleh shocks (kejutan)  dalam  kelompok  bahan makananseperti  panen,  gangguan alam,  atau  faktor  perkembangan hargakomoditas  pangan  domestik maupun  perkembangan  harga komoditas pangan internasional.
 Inflasi Komponen Harga yang diatur Pemerintah  ( AdministeredPrices )  :
Inflasi  yang  dominan  dipengaruhi oleh shocks (kejutan)  berupa kebijakan harga Pemerintah, seperti
harga  BBM  bersubsidi,  tariflistrik, tarif angkutan, dan lain-lain.

## Determinan  Inflasi
Inflasi timbul karena adanya tekanan dari sisi penawaran ( cost pushinflation ), dari  sisi  permintaan  ( demand  pull inflation ),  dan  dari  ekspektasi  inflasi. Faktor-faktor  ter-jadinya  inflasi  yang timbul  karena  adanya  tekanan  dari sisipenawaran  ( cost  push  inflation ) disebabkan oleh adanya depresiasi pada nilai tukar,dampak inflasi dari luar negeri terutama negara-negara partner dagang, peningkatanharga-harga komoditi  yang diatur  pemerintah  ( administered  price ), dan terjadi negative supply shocks akibat bencana  alam  dan  terganggunya distribusi.
Faktor  penyebab  terjadinya  inflasi yang  timbul  dari  sisi  permintaan ( demand pull inflation) disebabkan  oleh tingginya  permintaan  barang  dan  jasa relatif terhadap ketersediaannya. Dalam konteks  makroekonomi,  kondisi  ini digambarkan  oleh  output  riil  yang melebihi  output  potensialnya  atau permintaan total ( agregate demand ) lebih besar dari pada kapasitas perekonomian. Sementara  itu,  faktor  dari  ekspektasi inflasi  juga  dipengaruhi  oleh  perilaku masyarakat  dan  pelaku  ekonomi  dalam menggunakan  ekspektasi  angka  inflasi dalam keputusan kegiatan ekonominya.
Ekspektasi  inflasi  tersebut  apakah lebih  cenderung  bersifat  adaptif  atau forward  looking ,  hal  ini  tercermin  dari perilaku  pembentukan  harga  di  tingkat
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
produsen  dan  pedagang  terutama  pada saat  menjelang  hari-hari  besar keagamaan  (lebaran,  natal,  dan  tahun baru)  dan  penentuan  upah  minimum regional (UMR), meskipun ketersediaan barang  secara  umum  diperkirakan mencukupi dalam mendukung kenaikan permintaan,  namun  harga  barang  dan jasa pada saat-saat hari raya keagamaan meningkat  lebih  tinggi  dari  kondisi penawaran  dan  permintaan  ( supply- demand ) tersebut. Demikian halnya pada saat penentuan UMR, pedagang ikut pula meningkatkan  harga  barang  meski kenaikan  upah  tersebut  tidak  terlalu signifikan dalam mendorong peningkatan permintaan.

## Pentingnya Kestabilan Harga
Kestabilan inflasi merupakan prasyarat  bagi  pertumbuhan  ekonomi yang  berkesinambungan  yang  pada akhirnya  memberikan  manfaat  bagi peningkatan kesejahteraan  masyarakat. Pentingnya  pengendalian  inflasi didasarkan  pada  pertimbangan  bahwa inflasi  yang  tinggi  dan  tidak  stabil memberikan  dampak  negatif  kepada kondisi sosial ekonomi masyarakat.
Teori Jumlah Uang Beredar (Theory Of Money Supply)
Jumlah  Uang  beredar  atau  juga disebut uang yang beredar adalah seluruh uang kartal dan uang giral (Uang kertas dan  logam)  yang  tersedia  untuk digunakan oleh masyarakat. Jumlah uang beredar  mencakup  kewajiban  sistem
moneter yang terdiri dari uang kartal (C) dan  uang  giral  (D).  Uang  kartal  terdiri atas  uang  kertas  dan  uang  logam  yang berlaku,  tidak  termasuk  uang  kas  pada KPKN dan bank umum. Uang giral terdiri atas  rekening  giro,  kiriman  uang, simpanan berjangka, dan tabungan dalam Rupiah  yang  sudah  jatuh  tempo,  yang seluruhnya  merupakan  dalam  rupiah pada  sistem  moneter.  Menurut  Ana Ocktaviana  (2007:  27),  jumlah  uang beredar  adalah  nilai  keseluruhan  uang yang  berada  di  tangan  masyarakat. Jumlah  uang  beredar  dalam  arti  sempit ( narrow  money )  adalah  jumlah  uang beredar yang terdiri atas uang kartal dan uang giral.
Secara teknis, yang dihitung sebagai jumlah  uang  beredar  adalah  uang  yang benar-benar berada ditangan masyarakat. Uang yang berada di tangan bank (bank umum  dan  bank  sentral),  serta  uang kertas  dan  logam  (kuartal)  milik pemerintah tidak dihitung sebagai uang beredar. Perkembangan jumlah uang ber- edar mencerminkan atau seiring dengan perkembangan  ekonomi.  Biasanya  bila perekonomian tumbuh dan berkembang, jumlah  uang  beredar  juga  bertambah, sedang  komposisinya  berubah.  Bila perekonomian  makin  maju,  porsi penggunaan  uang  kartal  makin  sedikit, digantikan  uang  giral  atau near  money . Biasanya juga bila perekonomian makin meningkat,  komposisi  M1  dalam peredaran  uang  semakin  kecil,  sebab porsi uang kuasi makin besar (Manurung Rahardja dalam Pengantar Ilmu Ekonomi).
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
Teori kuantitas uang ( Quantity theory of money )
Teori  kuantitas  uang  yang  di- kembangkan  oleh  Irving  Fisher mengatakan  bahwa  “pada  hakikatnya berpendapat  bahwa  perubahan  dalam jumlah uang beredar akan menimbulkan perubahan yang  sama  cepatnya  ke  atas harga-harga”. Perubahan ini maksudnya jika  uang  yang  beredar  bertambah sebanyak  lima  persen,  maka  tingkat harga-harga  juga  akan  bertambah sebanyak  lima  persen  atau  sebaliknya. Pandangan teori kuantitas yang demikian timbul  sebagai  akibat  dari  dua permisalan  penting  teori  itu  mengenai kenyatan  yang  wujud  dalam  per- ekonomian.  Nilai  uang  ditentukan  oleh supply  dan  demand  terhadap  uang. Jumlah  uang  beredar  ditentukan  oleh Bank  Sentral,  sementara  jumlah  uang yang  diminta  ( money  demand ) ditentukan oleh beberapa  faktor, antara lain  tingkat  harga  rata-rata  dalam perekonomian.  Jumlah  uang  yang diminta  oleh  masyarakat  untuk melakukan  transaksi  bergantung  pada tingkat  harga  barang  dan  jasa  yang tersedia.  Semakin  tinggi  tingkat  harga, semakin besar jumlah uang yang diminta.
Meningkatnya  jumlah  uang  menye- babkan  naiknya  permintaan  terhadap barang dan jasa. Jika jumlah barang dan jasa yang diminta tidak seimbang dengan jumlah barang dan jasa yang diproduksi, maka  akan  terjadi  peningkatan  harga. Peningkatan harga kemudian mendorong naiknya  jumlah  uang  yang  diminta
masyarakat. Pada akhirnya, perekonomian akan mencapai equilibrium baru yaitu di titik  B,  saat  jumlah  uang  yang  diminta kembali  seimbang  dengan  jumlah  uang yang diedarkan. Penjelasan yang meng- gambarkan  bagaimana  tingkat  harga ditentukan  dan  berubah  seiring  dengan perubahan jumlah uang beredar disebut teori  kuantitas  uang  ( quantity  theory  of money ).  Berdasarkan  teori  ini,  jumlah uang  yang  beredar  dalam  suatu perekonomian  menentukan  nilai  uang, sementara  pertumbuhan  jumlah  uang beredar  merupakan  sebab  utama terjadinya  inflasi.  Secara  umum,  teori kuantitas uang menggambarkan pengaruh jumlah uang beredar terhadap perekonomian,
Pengeluaran Pemerintah ( Government Expenditure )
Pengeluaran rutin pemerintah sangat berperan dalam menunjang tercapainya sasaran dan tujuan pembangunan dalam setiap  lima  tahun.  Oleh  karena  itu, penghematan  dan  efisien  bagi  sebagai prinsip  dasar  daripada  pelaksanaan anggaran belanja rutin sangat menentukan bagi terbentuknya tabungan pemerintah yang sangat diperlukan untuk membiayai pembangunan  nasional.  Pengeluaran pemerintah mencerminkan kebijaksanaan pemerintah. Pemerintah telah menetapkan suatu  kebijaksanaan  untuk  membeli barang dan jasa. Pengeluaran pemerintah mencerminkan  biaya  yang  harus dikeluarkan  oleh  pemerintah  untuk melaksanakan kebijaksanaan tersebut.
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12

## Pengeluaran Pemerintah Versi Keynes
Identitas  keseimbangan  pendapatan nasional  Y  =  C+I+G  merupakan pandangan  kaum  Keynesian  akan relevansi  campur  tangan  pemerintah dalam  perekonomian  tertutup.  Formula ini dikenal sebagai identitas pendapatan nasional.  Y  merupakan  pendapatan nasional,  C  merupakan  pengeluaran konsumsi, dan G merupakan Pengeluaran pemerintah.  Dengan  membandingkan nilai G terhadap Y serta mengamati dari waktu ke waktu dapat diketahui seberapa besar kontribusi Pengeluaran pemerintah dalam pembentukan pendapatan nasional. Menurut Keynes, untuk menghindari timbulnya stagnasi dalam perekonomian, pemerintah  berupaya  untuk  mening- katkan  jumlah  pengeluaran  pemerintah (G) dengan tingkat yang lebih tinggi dari pendapatan  nasional,  sehingga  dapat mengimbangi  kecendrungan  meng- konsumsi  (C)  dalam  perekonomian. Perpajakan dan pengeluaran pemerintah saling  berkaitan  dalam  pengertianfiskal atau  anggaran  pendapatan  dan  belanja pemerintah  secara  keseluruhan.  Penge- luaran total dalam perekonomian dikurangi efek pengganda  dari pening-katan  pajak dan  pemotongan  pajak  merupakan kebijakan dimana pemerintah melaksana- kan  anggaran  surplus  dalam  menekan pengeluaran  pemerintah.  Jika  tujuannya adalah untuk meningkatkan pengeluaran, maka  pemerintah  mengoperasikan anggaran defisit dengan mengurangi pajak dan meningkatkan pengeluaran pemerintah.
Kurs/ Nilai tukar ( Foreign exchange rate ) Nilai  tukar  atau  kurs,  merupakan harga mata uang suatu negara terhadap matauang  Negara  lain  (Pilbeam,  2006). Nilai  tukar  suatu  mata  uang  dapat didefinisikansebagai  harga  relatif  dari mata  uang  terhadap  mata  uang  Negara lainnya.  Pergerakannilai  tukar  di  pasar dapat  dipengaruhi  oleh  faktor  funda- mental  dan  non  fundamental.Faktor fundamental  tercermin  dari  variabel- variabel  ekonomi  makro,  seperti pertumbuhan  ekonomi,  laju  inflasi, perkembangan  ekspor  dan  impor.  Kurs penting,karena  kurs  mempengaruhi harga barang di dalam negeri ( domestic ) relatif  terhadapharga  barang  di  luar negeri.  Kurs  mata  uang  menunjukkan harga  mata  uang  apabiladitukarkan dengan mata uang lain.

## Perubahan Nilai Tukar
Perubahan  nilai  tukar  mata  uang dapat  disebabkan  oleh  empat  hal  yang antara lain sebagai berikut :
1) Depresiasi ( depreciation ) merupakan  penurunan  harga  mata uang  nasional  terhadap  mata  uang asing akibat terjadinya tarik-menarik antara  penawaran  ( supply )  dan permintaan ( demand ) di dalam pasar.
2) Apresiasi ( appreciation ) merupakan  peningkatan  harga  mata uang  nasional  terhadap  mata  uang asing akibat terjadinya tarik-menarik antara  penawaran  ( supply )  dan permintaan ( demand ) di dalam pasar.
3) Devaluasi ( devaluation )
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
merupakan  penurunan  harga  mata uang  nasional  terhadap  mata  uang asing yang dilakukan secara resmi oleh pemerintah di suatu Negara; dan
4) Revaluasi ( revaluation )
merupakan  peningkatan  harga  mata uang  nasional  terhadap  mata  uang asing yang dilakukan secara resmi oleh pemerintah  di  suatu  Negara. (Prof.Hamdy Hady, 2004).
Teori  Paritas  Daya  Beli ( Purchasing Power Parity Theory ) Salah  satu  teori  yang  menjelaskan hubungan  antara  tingkat  harga  atau inflasi  dengan  pergerakan  nilai  tukar adalah teori paritas daya beli ( Purchasing Power Parity Theory ). Teori paritas daya beli ini merupakan salah satu teori yang paling sering diuji validitasnya.
Dalam  teori  paritas  daya  beli  ini, dikatakan  bahwa  nilai  tukar  antara  dua negara  seharusnya  sama  dengan  rasio dari  tingkat  harga  di  kedua  negara tersebut.  Sehingga  jatuhnya  daya  beli domestik  pada  suatu  mata  uang (meningkatnya  tingkat  harga  domestik atau  meningkatnya  inflasi)  akan  diikuti oleh  depresiasi  pada  mata  uang  negara tersebut  di  pasar  uang  luar  negeri. Namun,  jika  yang  terjadi  adalah sebaliknya  yaitu  daya  beli  domestik mengalami  kenaikan  (tingkat  inflasi turun/terjadi deflasi) maka akan diikuti pula oleh apresiasi pada mata uangnya.
Sistem  Kurs/Nilai  Tukar ( Foreign exchange rate system )
Ada tiga macam sistem kurs/nilai tukar, yang antara lain adalah sebagai berikut : 1.    Sistem  kurs  tetap ( fixed  exchange rate )
Dalam  sistem  ini,  Pemerintah menetapkan  nilai  tukar  tetap  mata uangnya terhadap mata uang lainnya, tanpa  memperhatikan  permintaan ataupun  penawaran  terhadap  valuta asing  yang  terjadi  dan  repotnya  di dalam  sistem  ini  Pemerintah  harus selalu siap dengan cadangan devisa di dalam jumlah yang cukup.
2. Sistem kurs mengambang ( floating exchange rate )
Dalam  sistem  ini,  nilai  tukar  mata uang  semata-mata  ditentukan  oleh permintaan  dan  penawaran  akan mata  uang  tersebut  dan  yang terpenting,  bahwa  Pemerintah melalui  Bank  sentral  tidak  ikut campur tangan di dalam menjaga nilai tukar  tersebut  pada  tingkat  yang diinginkan.
3. Sistem  kurs  mengambang  ter- kendali (managed floating exchange rate ).
Dalam  sistem  ini,  nilai  tukar ditentukan  oleh  Bank  sentral  tetapi lebih  flexible  karena  bisa  berubah setiap  hari  tetapi  di  dalam  kendali yang diinginkan oleh Pemerintah. Di dalam  sistem  ini  Pemerintah  turut campur baik di dalam penentuan kurs maupun  tingkat  intervensi  yang dilakukan  agar  kurs  tersebut  tidak mengalami gejolak yang terlalu besar.
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12

## Penelitian Sebelumnya
Dalam  kajian  pustaka  ini  memuat berbagai  panelitian  yang  telah  di lakukanpeneliti  lain,  dan  permasalahan yang  di  angkat  juga  pernah  dilakukan oleh  beberapa  peneliti,  yang  mana mendasaripemikiran  penulis  dalam penyusunan  skripsi  ini,  seperti  oleh beberapa penelitian dibawah ini : Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Daniel Alexander  W.  Pattipawae  (2008)  yang berjudul  Analisis  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Tingkat  Inflasi  Di IndonesiaTahun  2008.  Adapaun  data yang diperoleh dianalisa  dengan meng- gunakan  analisaregresi,  untuk  melihat pengaruh variable independent terhadap dependent.  Variabeldependent  adalah Tingkat  Inflasi  di  Indonesia,  yang diperoleh berdasarkan dataruntun waktu selama  20  bulan  terakhir.  Sedangkan variable  independent  terdiri  atastingkat bunga  BI  rate,  tingkat  pengangguran, peredaran uang beredar baik M1maupun M2,  dan pengeluaran pemerintah. Hasil penelitian  ini  menyatakan  bahwa Variabel  Tingkat  Bunga  BI rate memberikan  pengaruh  positif  dan signifikanterhadap  tingkat  inflasi  di Indonesia. Jika Bank Indonesia menaikan BI  rate  sebesar  1%  akan  mendorong naiknya  tingkat  inflasi  sebesar  0,9  % dalam  jangka  pendek.  Variabel Unemployment atau  tingkat  peng- angguran  memberikan  pengaruh negative  terhadap  inflasi  di  Indonesia, Tetapi  pengaruh  tidak  signifikan, sehingga  tidak  dapatdijadikan  analisis.
Variabel  Jumlah  uang  beredar  untuk transaksi  M1  memberikanpengaruh positif  terhadap  tingkat  inflasi  di Indonesia  tetapi  tidak  signifikan, sehinggatidak  dapat dilakukan  analisis. Ini  berarti  tingkat  inflasi  yang  terjadi dalam jangkapendek di Indonesia saat ini bukan  disebabkan  oleh  jumlah  beredar untuk transaksiM1, Variabel Jumlah uang beredar  untuk  spekulasi  M2  ternyata memberikanpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  tingkat  inflasi  di Indonesia. Oleh karena itukenaikan inflasi dalam  jangka  pendek  saat  ini,  lebih disebabkan karena jumlah uangberedar untuk  keperluan  spekulasi  M2  di  pasar modal  dan  valas.  Dengan  demikian perekonomian  Indonesia  lebih  banyak dipengaruhi  oleh  faktor  spekulasi dipasarmodal  dan  valas,  bukan  karena transaksi  ekonomi.  Dan  Variabel Pengeluaran  Pemerintah  (G)  mem- berikan pengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat inflasidi Indonesia. Bila peningkatan  pengeluaran  pemerintah sebesar  1  %  akan  mendorongnaiknya tingkat inflasi sebesar 1,05 %. Kenaikan pengeluaran pemerintah selama inilebih diarahkan pada peningkatan permintaan agregat,  sehingga  mendorong  tingkat harga naik.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Eleonora  Sofilda  dan  Muhammad ZilalHamzah  (2005)  yang  berjudul Pengaruh  jumlah  uang  beredar  ,  nilai tukar rupiahterhadap dollar Amerika, dan pengeluaran pemerintah terhadap inflasi di  Indonesiaperiode  1990-2005.  Studi
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat pengaruh jumlahuang beredar, nilai tukar rupiah  terhadap  dollar  Amerika,  dan pengeluaranpemerintah terhadap tingkat inflasi  di  Indonesia.  Analisis  data  disini menggunakanmetode Error  Correction Model (ECM),  untuk  menguji  pengaruh antara  variabelindependennya  dengan menggunakan pendekatan kointegrasi dan model koreksikesalaha( Error Correction Model )  Hasil  penelitian  selama  periode pengamatan menyimpul-kan untuk jangka panjang, jumlah uang beredar. pengeluaran pemerintah,dan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika memperlihatkan hasil yang signifikan  terhadap  inflasi,  sedangkan dalam  jangka  pendek  tidak  memper- lihatkan  hasil  yangsignifikan  terhadap inflasi.
Penelitian yang dilakukan oleh Jakaria (2007) yang berjudul Analisis Pengaruh Jumlah  Uang  Beredar,  Pengeluaran Pemerintah  dan  Nilai  Tukar  Rupiah Terhadap  Inflasi  di  Indonesia  tahun 1990.1–2007.4.  Adapun  variabel  yang digunakan  Variabel  Inflasi  sebagai variabel  dependen,  sedangkan  variabel independen  antaralain : Jumlah  Uang Beredar,  Pengeluaran  Pemerintah,  dan Nilai  TukarRupiah.Pengujian  dalam penelitian  ini  menggunakan  model regresi  OLS  ( OrdinaryLeast  Square) . Hasil analisis diatas telah terbukti bahwa Jumlah  Uang  beredar,Pengeluaran Pemerintah,  dan  Nilai  Tukar  (KURS) terbukti  berpengaruh  signifikan  baik secara  serentak  maupun  individu terhadap inflasi.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Muslich Lufti dan Anom Hidayat (2003) yangberjudul  Analisis  Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia tahun  1980-  2002.  Studi  penelitian  ini ingin  menganalisis  secara  empiris mengenai  faktor-faktoryang  mem- pengaruhi  inflasi  di  Indonesia  periode tahun  1980  sampai  dengan  tahun2002 dengan  menggunakan  data  tahunan dalam  bentuk  triwulan  (bulanan). Pengujiandalam  penelitian  ini  meng- gunakan model analisis dinamis dengan pendekatankoreksi kesalahan yaitu Error Correction  Model (ECM).  Dari  hasil penelitiannyadiperoleh  bahwa  variabel jumlah uang beredar berpengaruh secara positif  dansignifikan  terhadap  inflasi sedangkan variabel kurs dan pengeluaran  pemerintahmempunyai hubungan  yang  negatif  dan  tidak signifikan terhadap inflasi.
Pengaruh Variabel
Dependen terhadap  Variabel  Independen Pengaruh Jumlah uang beredar dalam arti luas (M2) terhadap inflasi
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Muslich Lufti dan Anom Hidayat (2003). Studi  penelitian  ini  ingin  menganalisis secara  empiris  mengenai  faktor-faktor yang mempengaruhi inflasi di Indonesia periode tahun 1980 sampai dengan tahun 2002 dengan menggunakan data tahunan dalam  bentuk  triwulan  (bulanan). Pengujian  dalam  penelitian  ini menggunakan  model  analisis  dinamis
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
dengan  pendekatan  koreksi  kesalahan yaitu Error Correction Model (ECM). Dari hasil  penelitiannya  diperoleh  bahwa variabel  jumlah  uang  beredar  ber- pengaruh  secara  positif  dan  signifikan terhadap inflasi sedangkan variabel kurs dan pengeluaran pemerintah mempunyai hubungan  yang  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  inflasi.Jumlah  uang beredar  (JUB)  berpengaruh  positif terhadap  inflasi.  Peningkatan  jumlah uang  beredar  yang  berlebihan  dapat mendorong peningkatan harga melebihi tingkat yang diharapkan sehingga dalam jangka  panjang  dapat  menganggu pertumbuhan  ekonomi.  Ini  berarti terdapat hubungan (korelasi) yang positif antara  pertumbuhan  uang  (JUB)  dan inflasi,  yang  dapat  dijadikan  prediksi teori kuantitas bahwa pertumbuhan uang yang tinggi  mengarah pada  inflasi  yang tinggi  sehingga  pertumbuhan  dalam money  supply  menentukan  tingkat inflasi.

## Pengaruh  Pengeluaran  Pemerintah terhadap  inflasi
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Eleonora  Sofilda  dan  Muhammad  Zilal Hamzah  (2003)  yang  berjudul  Analisis pengaruh  jumlah  uang  beredar  ,  nilai tukar  rupiah  terhadap  dollar  Amerika, dan  pengeluaran  pemerintah  terhadap inflasi  di  Indonesia  periode  1976-2002. Studi  penelitian  ini  bertujuan  untuk melihat pengaruh jumlah uang beredar, nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar Amerika,  dan  pengeluaran  pemerintah
terhadap  tingkat  inflasi  di  Indonesia. Analisis data disini menggunakan model regresi  OLS  ( ordinary  Least  Square ), untuk menguji pengaruh antara variabel independenya  dengan  menggunakan pendekatan  kointegrasi  dan  model koreksi kesalahan ECM ( Error Correction Model ).  Hasil  penelitian  selama  periode pengamatan  menyimpulkan  untuk jangka panjang, jumlah uang beredar dan pengeluaran  pemerintah  tidak  mem- perlihatkan  hasil  yang  signifikan, sedangkan  nilai  tukar  rupiah  terhadap dollar  Amerika memperlihatkan pengaruh positif tetapi tidak signifikan. Terdapat  perbedaan  pengaruh  pada periode sebelum krisis yaitu pada tahun 1998-2005.  Dalam  persamaan  jangka pendek,  terdapat  perubahan  pada variabel  jumlah  uang  beredar  dan pengeluaran  pemerintah  yang  mem- berikan  pengaruh  negatif  dan  tidak signifikan. Sedangkan dalam persamaan jangka  panjang  variabel  nilai  tukar rupiah  terhadap  dollar  Amerika memberikan pengaruh yang positif dan signifikan. Dengan demikian, penelitian ini  menghasilkan  persamaan  jangka panjang.

## Pengaruh  Kurs/Nilai  tukar  Rupiah terhadap  inflasi
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Eleonora  Sofilda  dan  Sutarno  (2003). Studi  penelitian  ini  bertujuan  untuk melihat pengaruh jumlah uang beredar , nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
Amerika,  dan  pengeluaran  pemerintah terhadap  tingkat  inflasi  di  Indonesia periode  1975-2005  dengan  meng- gunakan  pendekatan  kointegrasi  dan model  Error  Correction  Model  (ECM). Analisis data disini menggunakan model regresi  OLS  (ordinary  Least  Square) dengan  pendekatan  kointegrasi  dan model  koreksi  kesalahan  atau  error correction model (ECM). Hasil penelitian selama  periode  pengamatan  menyim- pulkan  untuk  jangka  panjang,  jumlah uang  beredar  dan  pengeluaran pemerintah tidak memperlihatkan hasil yang  signifikan,  sedangkan  nilai  tukar rupiah terhdap dollar Amerika memper- lihatkan  pengaruh  positif  tetapi  tidak signifikan. Terdapat perbedaan pengaruh pada  periode  sebelum  krisis  yaitu  pada tahun  1998-2005.  Dalam  persamaan jangka pendek, terdapat perubahan pada variabel  jumlah  uang  beredar  dan pengeluaran  pemerintah  yang  mem- berikan  pengaruh  negatif  dan  tidak signifikan. Sedangkan dalam persamaan jangka  panjang  variabel  nilai  tukar
rupiah  terhadap  dollar  Amerika memberikan pengaruh yang positif dan signifikan. Dengan demikian, penelitian ini  menghasilkan  persamaan  jangka panjang.Variabel  kurs  Dollar  Amerika Serikat memiliki hubungan yang positif dan  signifikan  terhadap  inflasi  di Indonesia.  Melemahnya  nilai  mata  uang rupiah  terhadap  mata  uang  asing  yang disebabkan oleh hutang luar negeri baik dari pemerintah maupun  sektor swasta yang membengkak maka akan berakibat menurunnya  harga  barang-barang ekspor  kita  diluar  negeri,  sehingga barang ekspor di dalam negeri menjadi lebih  murah  dibandingkan  dengan barang-barang dari negara lain.
Keterangan  : Variabel  Dependen INFLASI = Tingkat Inflasi Variabel  Independen
M2 =Jumlah  uang  beredar  dalam  arti luas
G =Pengeluaran Pemerintah dari sisi
Belanja Negara
Kurs =Nilai  Tukar  Rupiah  terhadap Dollar Amerika

## Gambar 2  Kerangka Pemikiran
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12

## Hipotesis
Hipotesis  yang  digunakan  dalam melakukan penelitian ini antara lain : Ha1 : Variabel Jumlah uang beredar (M2) berpengaruh  signifikan  terhadap inflasi.
Ha2  : Variabel Pengeluaran Pemerintah mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap inflasi. Ha3 : Variabel Nilai tukar/ Kurs Rupiah terhadap dollar Amerika mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Inflasi

## METODOLOGI PENELITIAN

## Rancangan Penelitian
Dalam  melakukan  penelitian  ini, metode  yang  dipilih  untuk  digunakan dalam  melakukan  penelitian  adalah dengan menggunakan metode deskriptif, yaitu  suatu  model  dalam  melakukan penelitian  suatu  objek  yang  bertujuan untuk  membuat  deskripsi,  gambaran sistematis, aktual  dan akurat mengenai fakta-fakta,  sifat-sifat,  serta  hubungan antara fenomena yang diteliti. dan tahap selanjutnya  adalah  mengumpulkan  data sesuai dengan kebutuhan dan kemudian melakukan perhitungan estimasi.

## MetodeAnalisisData
Metode analisis data dalam penelitian ini  dilakukan  dengan  menggunakan metode Error  Correction  Model (ECM) yang diestimasi dari modelOLS ( Ordinary Least  Square ).  Kemudian,  sebelum
menggunakan  metode  ECMini  terdapat beberapa  tahap  pengujian  yang  harus dilakukan terlebih dahulu, yakni meliputi uji  akar-akar  unit/unit  roots  test,  uji derajat  integrasi  dan  uji  derajat kointegrasi. Adapun metode analisis yang digunakan  untuk  meng-estimasi  model penelitian  dua  analisis  yaitu  analisis jangka  panjang  dengan  menggunakan persamaan  kointegrasi  dan  analisis dinamis  jangka  pendek  dengan menggunakan  ECM  ( Error  Correction Model ).  Konsep  terkini  yang  banyak dipakai  untuk  menguji  kestasi-oneran data  runtun  waktu  adalah  uji  akar  unit (unit root test ) atau dikenal juga dengan uji Dickey Fuller (DF) dan uji Augmented Dickey  Fuller .  Jika  semua  variabel  lolos dari  uji  akar  unit,  maka  selanjutnya dilakukan uji  kointegrasi  ( cointegration test )  untuk  mengetahui  kemungkinan terjadinya keseimbangan atau kestabilan jangka  panjang  diantara  variabel- variabel yang diamati. Sedangkan untuk mengetahui  pengaruh  jangka  pendek digunakan metode ECM ( Error Correction Model ).  Model  persamaannya  adalah sebagai berikut : INFLASI=f(M2,G,KURS,  DUMMY..….(1)
Dimana : INFLASI= Laju inflasi dalam indeks harga konsumen dalam persen M2 =  Jumlah  Uang  Beredar  dalam Milyar Rupiah G = Pengeluaran Pemerintah dalam Milyar Rupiah KURS =  Nilai  tukar  rata-rata  (Rp/USD)
dalam Milyar Rupiah Dummy
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
Uji Akar-Akar Unit ( Unit Root of Test ) Uji Akar-Akar Unit dipandang sebagai uji  stasionaritas  karena  pengujian  ini pada  prinsipnya  bertujuan  untuk mengamati  apakah  koefisien  tertentu dari  modelotoregresif  yang  ditaksir mempunyai  nilai  satu  atau  tidak. Pengujian  dilakukan  dengan  meng- gunakan  dua  pengujian  yang  di kembangkan  oleh  Dickey  dan  Fuller (1979, 1981).

## Uji Derajat Integrasi
Pengujian  ini  dilakukan  untuk mengetahui  pada  derajat  atau  order diferensi keberapa data yang diteliti akan stasioner.  Pengujian  ini  dilakukan  pada Uji  Akar-Akar  Unit(langkah  pertama  di atas),  jika  ternyata  data  tersebut  tidak stasioner  pada  derajat  pertama (Insukindro, 1992b: 261-262).
Uji Kointegrasi ( Cointegration test ) Dalam  melakukan  uji  kointegrasi harus  diyakini  terlebih  dahulu  bahwa variabel-variabel terkait dalam pendekatan ini memiliki derajat integrasi yang  sama  atau  tidak.(Insukindro, 1992b:262).  Pengujian  ini  dilakukan untuk  mengetahui  apakah  dalamjangka panjang  terdapat  hubungan  antara variabel  independen  dengan  variabel dependennya. Engle dan Granger (1987) berpendapat  bahwa  dari  tujuh  uji statistik  yangdigunakan  untuk  menguji hipotesis  null  mengenai  tidak  adanya kointegrasi, ternyata
UjiCRDW ( Cointegration-Regression Durbin-
Watson ),  DF  ( Dickey-Fuller )  dan  ADF ( Augmented  Dickey-Fuller )  dan  PP ( Phillips  Perron  test )  merupakan  uji statistik  yangpaling  disukai  untuk menguji ada tidaknya kointegrasi tersebut.

## Uji Kointegrasi Error Correction Model (ECM)
Secara umum ECM sering dipandang sebagai  salah  satu  model  dinamik yangsangat  terkenal  dan  banyak diterapkan dalam studi empirik terutama sejak kegagalan PAMdalam menjelaskan perilaku  dinamik  permintaan  uang berdasarkan konsep stok penyanggadan munculnya pendekatan kointegrasi dalam analisis ekonomi time series. Insukindro (1999:1-2)  menyatakan  bahwa  ECM relatif  lebih  unggul  bila  dibandingkan dengan PAM, misalnya karena kemampuan yang  dimiliki  ECM  dalam  meliputi banyak  variabel  dalam  menganalisis fenomena  ekonomi  jangka  pendek  dan jangka panjang serta mengkaji konsisten atau tidaknya model empirik dengan teori ekonometrika, serta dalam usahamencari pemecahan ter-hadap persoalan variabel time  series  yang  tidak  stasioner danregresi lancung atau korelasi lancing.

## Pengujian Asumsi Klasik
Uji  penyimpangan  aumsi  klasik dilakukan  untuk  melihat  apakah  model yangdiestimasi telah memenuhi asumsi klasik dari OLS ( Ordinary Least Square ) atau  belum,sehingga  nilai  koefisien regresinya mendeteksi nilai sebenarnya. Uji  asumsi  klasik  yangdilakukan  dalam
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
penelitian  ini  adalah  uji  normalitas, heteroskedastisitas,  autokorelasi  danuji multikolinearitas.

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  digunakan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi terdapat  variabelpengganggu  atau residual  memiliki  distribusi  normal. Model regresi yang baik adalah data yang bersifat  normal(Modul  Ekonometrika  I, 2005).
Dapat  dilihat  dari  nilai  probabilita  nilai Jarque-Berra  dengan  kriteria  sebagai berikut :
 Jika  hasil  dari  probabilita Jarque- Berra <  5%  (0.05)  maka  Ha diterima(signifikan),  artinya  data bersifat  tidak  normal  (residual berdistribusi tidaknormal).
 Jika  hasil  dari  probabilita Jarque- Berra >  5%  (0.05)  maka  Ha  ditolak (tidak  signifikan),  artinya  data bersifat  normal  (residual  ber- distribusi normal).
2. Uji Multikolinearitas Uji  multikolinearitas  menunjukkan bahwa  adanya  korelasi  yang  signifikan diantaradua  atau  lebih  variabel independent  dalam  model  regresi.  Cara pendeteksian  adanyamultikolinearitas yaitu  dapat  dilakukan  dengan  meng- gunakan  matrik  korelasi.  Dari  tabel tersebut  diketahui  koefisien  korelasi masing-masing variabel bebas. Hubunganmultikolinearitas  yang  kuat terdapat  pada  setiap  variabel  tersebut yang  mendekati  1.0  ataulebih  dari  0.7
(Modul  Ekonometrika  I,  2005).Kriteria untuk  menentukan  ada  atau  tidaknya multikolinearitas  dapat  dilihat  dari besarnya nilai dari matrik korelasi seperti berikut :
 Jika  korelasi  (r)  >  0.7,  maka  Ha diterima (terdapat multikolinearitas)
 Jika korelasi (r) < 0.7, maka Ha ditolak (tidak terdapat multikolinearitas)

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas yaitu uji yang dilakukan  untuk  mengetahui  apakah variasiyang ada di dalam variabel bebas adalah heteroskedastisitas. Yang dimana ujiheteroskedastisitas  ini  menunjukkan bahwa  varian  dari  setiap  error bersifat heterogen yangberarti melanggar asumsi klasik yang mensyaratkan bahwa varian dari error harus bersifathomogen (Modul Ekonometrika  I,  2005).  Ada  tiga  cara pengujian  untuk  mendeteksiadanya heteroskedastisitas, yaitu : (1). Uji Park (2). Goldfeld-Quant Test , dan (3). Uji White . Dalam  penelitian  ini,  pengujian  untuk mendeteksi  adanya  heteroskedastisitas yaitudengan cara melakukan uji White . Uji White dimulai  dengan  melakukan estimasi  fungsiregresi  terlebih  dahulu, menspesifikasikan  variabel  bebas  dan tidak  bebas  (terikat).  Uji white ini menggunakan program Eviews 4.0. Dari hasil Uji White .

## 4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi menunjukkan bahwa adanya korelasi antara error dengan error periode  sebelumnya.  Dimana  pada
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
asumsi klasik hal ini tidak boleh terjadi. Permasalahanautokorelasi hanya relevan digunakan jika data yang dipakai adalah data  time  series.  Sedangkan  untuk  data cross  section tidak  perlu  digunakan (Modul Ekonometrika I, 2005). Ada dua cara pengujian untuk mendeteksi adanya autokorelasi, yaitu : 1). Uji Durbin-Watson , dan 2). Uji LM TEST (Langrange Multiplier ). Dalam  penelitian  ini,  pengujian  untuk mendeteksi  adanya  autokorelasi  yaitu dengan  cara  melakukan  LM  TEST (Langrange Multiplier ).

## Pengujian Statistik
Untuk  membuktikan  kebenaran hipotesa yang diajukan dalam penelitian ini,  digunakan  ujiterhadap  output  yang dihasilkan  oleh  model  linier  berganda tersebut di atas. Uji statistik ini disebut juga  dengan  uji  signifikansi (Test  for significance) .

## UjiHipotesa
Uji  hipotesa  adalah  prosedur yangmemungkinkan  keputusan  dapat dibuat,  yaitu  keputusan  untuk  menolak atau menerima hipotesis yang sedang di uji.Hipotesa yang akan diuji akan diberi symbolHo/Hipotesis  nol  dan  Ha/ hipotesis alternative. Ha secara otomatis akan menerima apabila Ho ditolak.

## Uji t (Uji Individu)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji hubungan  regresi  secara  parsial/ individu.  Pengujian ini  dilakukan  untuk mengukur  tingkat  signifikan  setiap
variabel bebas terhadap variabelterikat dalam  suatu  model  regresi  (Gujarati, 1993:  77-78).Kriteria  yang  digunakan dalam uji t adalah sebagai berikut :  Jika  t-statistik  <  t- tabel  maka  Ho diterima  dan  Ha  ditolak  (tidak signifikan),artinya tidak ada pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen.
 Jika  t-statistik  >  t-tabel  maka  Ho ditolak  dan  Ha  diterima  (signifikan), artinyaada  pengaruh  antara  variabel independen  terhadap  variabel dependen.  Pengujian  ini  dilakukan pada  taraf  signifikansi  á  tertentu.

## Uji F (Uji Serentak)
Uji  F  adalah  uji  yang  digunakan untuk  membuktikan  keberadaan pengaruh  yang  berarti  dari  variabel- variabel  bebas  secara  keseluruhan terhadap  variabel  terikatnya  dalam sebuah  analisa  regresi  (Gujarati,  1993: 81). Kriteria yang digunakan dalam uji F adalah sebagai berikut :
 Jika  F  statistik  <  F  tabel  maka  Ho diterima  dan  Ha  ditolak  (tidak signifikan),artinya  secara  bersama- sama  tidak  ada  pengaruh  antara variabel independenterhadap variabel dependen.
 Jika  F  statistik  >  F  tabel  maka  Ho ditolak dan Ha diterima (signifikan), artinyasecara  bersama-sama  ada pengaruh antara variabel independen terhadapvariabel dependen.

## Uji Koefisien Determinasi (R²)
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
Tujuan  utama  dari  analisa  koefisien determinasi  adalah  untuk  mengukur derajat linier antara 2  variabel  random. Koefisien  determinasi  dinotasikan dengan  R².  R²  artinyaapakah  variabel bebas  yang  ada  dalam  model  cukup mampu menjelaskan perubahan darivariabel  terikat  (tidak  bebas).  R² mendekati  1  maka variabel  bebas  yang ada  dalam  modelmampu  menjelaskan perubahan variabel terikat, tetapi jika R² mendekati  0  maka  variabelbebas  yang ada  dalam  model  tidak  mampu menjelaskan perubahan variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pengujian Derajat  Integrasi
Uji derajat integrasi dilakukan untuk mengetahui  pada  derajat  atau  order
differensi  keberapa  data  yang  diteliti akan  stasioner.  Yang  akan  dilakukan pertama  adalah  data  tersebut  di- difference (beda) tingkat pertama.
Apabila  nilai  PP  test  statistik,  baik dalam pengujian intercept atau trend and intercept  lebih  tinggi  dari  nilai  critical value  1%,  5%,  dan  10%  maka  dapat dikatakan  bahwa  variabel  tersebut stasioner  pada  tingkat  pertama,  tetapi jika PP test statistik baik dalam pengujian intercept atau trend and intercept lebih kecil dari nilai critical value 1%, 5%, dan 10%  maka  variabel  tersebut  tidak stasioner.  Jika  data  pada  derajat  nol  (0) tidak  stasioner,  terlebih  dahulu  data tersebut  harus  distasionerkan.  Metode yang  digunakan  untuk  membuat  data menjadi stasioner adalah differencing . Uji derajat  integrasi  pada  prinsipnya  tidak
Tabel 1 Uji Akar-akar Unit (Unit Root Test) Variabel Metode Mlai Hitting NthtKri<i$5% Sfadoatr Inflasi ADF -9.294250 -3.452764 Indifference, trend and Intercept Phillips Perron 9.277598 -3.452764 l 1 * difference* treed and Intercept M2 ADF -3.273434 -3.457808 I s1 difference, treed and Intercept Phillips Perron -12.48092 -3.452764 1“ difference, trend and intercept G ADF -5.230684 -3.456805 1“ di£fetence,trend and intercept Phillips Perrcm -9.033746 -3.452764 1° difference, trend and intercept KURS ADF -5.168610 -3.453601 1“ difference, treed and intercept Phillips Perron -8.716029 -3.452764 I 9 difference, trend and intercept
Sumter: Data telab diolah dengan menggunakan 9-views 4.0 .19
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
berbeda dengan uji akar-akar unit. Pada derajat  integrasi,  variabel-variabel pengamatan  dideferensikan  sampai derajat tertentu hingga diperoleh kondisi yang stasioner.

## Regresi Jangka Pendek
Dari  hasil  regresi  ECM  diatas  dapat diketahui  bahwa  dalam  jangka  pendek yangmempengaruhi inflasi adalah G, dan Kurs  pada  =  5%,  sedangkan  M2,  dan ECT  nya  tidak  mempengaruhi  inflasi dalam jangka pendek. Dari hasil tersebut juga  dapat  diketahui  bahwa  besarnya probabilita  ECT  =  0.1719,  ini  berarti kurang  dari  =  5%,  maka  dapat dilanjutkan pada analisa signifikansi dan bisa dilakukan pengujian jangka pendek dan jangka panjang.
Dari  hasil  regresi  jangka  panjang diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam jangka panjang variabel independennya (M2,  G,  KURS,  dan  Dummy)  memper- lihatkan hasil yangsignifikan dilihat dari signifikansi  dari  probabilitanya  yang  < 0.05 yang artinya variabel dependen dan indpendennya  memperlihatkan  hasil yang  signifikan  secara  statistik.Dari persamaan  jangka  panjang  tersebut dapat diinterpretasikan sebagai berikut: 1. Jumlah  uang  beredar  (M2)  dalam jangka  panjang  memperlihatkan pengaruh  yangsignifikan  terhadap pergerakan nilai inflasi.
2. Pengeluaran  Pemerintah  dalam jangka  panjang  memperlihatkan pengaruh  yang  signifikan  terhadap pergerakan nilai inflasi.

## Tabel 2
Hasil Regresi Error Correction Model
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
3. Nilai  Tukar  Rupiah  terhadap  dolar
Amerika  dalam  jangka  panjang memberikanpengaruh  yang  positif dan  signifikan  terhadap  pergerakan nilai inflasi.
4. Dalam  jangka  panjang  terdapat perbedaan  yang  signifikan  antara sebelum  dan  sesudahditerapkannya kebijakan inflation  targeting  frame work .  Hal  ini  terlihat  dari  nilai signifikansi  dari  variabel  dummy yang lebih kecil dari 0,05.
Uji Asumsi Klasik Jangka Panjang
Uji Normalitas
Normalitas  bertujuan  untuk  menge- tahui  apakah  dalam  model  regresi terdapat  variabel  pengganggu  atau residual  memiliki  distribusi  normal. Pengujian  normalitas  dengan  melihat nilai  probabilita  dari Jarque-Berra. Pengujian hipotesis untuk uji normalitas, yaitu :
Ho  : Data residual berdistribusi normal Ha  :  Data  residual  berdistribusi  tidak normal Apabila hasil dari probabilita Jarque- Berra  >  0.05  maka  Ha  ditolak  yang berartidata residual berdistribusi normal, sedangkan  jika  hasil  dari  probabilita Jarque-Berra  <0.05  maka  Ha  diterima
Tabel 3 Hasil Regresi Jangka Panjang
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
yang  berarti  data  residual  berdistribusi tidak normal.

## Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas  menunjukkan bahwa  antara  variabel  independen mempunyaihubungan  langsung  (ber- korelasi).  Konsekuensi  dari  multi kolinearitas akan menyebabkan koefisien regresi  nilainya  kecil,  standar  error
regresi nilainya besar sehingga pengujian individu  menjadi  tidak  signifikan.  Ciri adanya  multi  kolinearitas  adalah R- square tinggi, F-test signifikan, namun t- test nya  banyak  yang  tidak  signifikan. Pengujian  hipotesis  untuk  uji  multi- kolinearitas, yaitu :
Ho : Tidak terdapat multikolinearitas Ha : Terdapat multikolinearitas

## Gambar 3
Hasil Uji Normalitas Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas (Correlation Matrix) ESTLASI M 2 G KU RS du mmy R ESIDUAL E NTLASZ 1.000000 0.053790 0.141425  0.182773 0.259235 0.876011 M2 0.053790 1.000000 0.836437  0.331095 0.814149 -1.24E-14 k 0.14*425  0.836437 1.000000 0.277506 0.676894 1.67E-16 KURS 0.1S2773  0.331095 0.277506 1.000000 0.244815 -8.50E-15 dum my 0.259235 0.814149 0.676894 0.244815 1.000000 -1.99E-15 RESIDUAL  0.876011  -1.24E-14 1.67E-16 -8.50E-I5 -1.99E-15 1.000000
Sumter: Data telab diolah dengan menggunakan 9-views 4.0 .19
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
Uji Heteroskedastisitas  no cross term Heteroskedastisitas  menun-jukkan bahwa  varian  dari  setiap  error bersifat heterogen  yang  berarti  me-langgar asumsi klasik yang mensyaratkan bahwa varian  dari  error  harus  bersifat homogen.Pengujian  hipotesis  untuk  uji heteroskedastisitas, yaitu : Ho : Tidak terdapat heteroskedastisitas Ha : Terdapat heteroskedastisitas

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  menunjukkan  bahwa adanya korelasi antara error dengan error periode sebelumnya.  Dimana  pada asumsi  klasik  hal  ini  tidak  boleh terjadi.Permasalahan autokorelasi hanya relevan digunakan jika data yang dipakai adalah datatime series. Sedangkan untuk data cross section tidak perlu digunakan. Pengujian  hipotesis  untuk  uji  auto korelasi, yaitu:

## Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Data telah diolah dengan menggunakan eviews 4.0

## Ho : Tidak terdapat autokorelasi
Ha : Terdapat autokorelasi
Uji  Hipotesis Uji- t (Uji Individu)
Dari  hasil  regresi  uji  t  diatas  dapat disimpulkan,  bahwa  dalam  jangka panjang  variabel  independen  (  M2,  G, KURS,  dan  Dummy)  memperlihatkan hasil  yang  signifikan  dilihat  dari signifikansi  dari  probabilitanya  yang  < 0.05 yang artinya variabel dependen dan indpendennya  memperlihatkan  hasil yang signifikan secara statistik.Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa :
1. Probabilita t-  0 (C) adalah 0.9522 Berdasarkan hasil pengujian, prob/2 adalah sebesar 0.9522 > 0.05.  Maka Haditolak,  yang  artinya  data  tidak berpengaruh  secara  signifikan  ter- hadap inflasi.
Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi
O bs*Rsquared P robabilita K esim pulan 1 59.8 050 3 0.0 000 Terdapat h eter osked astisitas Obs *R-squared Probabilita Kesimpulan 15980503 0.0000 Terdapat autokorelasi
Sumber : Data telah diolah dengan menggunakan eviews 4.0
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011

## Tabel 7
Hasil Uji- t
2. Probabilita t-  2 (M2) adalah 0.0000
Berdasarkan hasil pengujian, prob/2 adalah  sebesar  0.0000  <  0.05.  Maka Haditerima, yang artinya data jumlah uang  beredar  dalam  arti  luas  ber- pengaruh secara signifikan ter-hadap inflasi. 3. Probabilita t-  3 (KURS) adalah 0.0000 Berdasarkan hasil pengujian, prob/2 adalah  sebesar  0.0000  <  0.05.  Maka Haditerima,  yang  artinya  data  kurs rupiah berpengaruh secara signifikan terhadap inflasi. 4. Probabilita t-  4(dummy)adalah 0.0000 Berdasarkan hasil pengujian, prob/2 adalah  sebesar  0.0000  <  0.05.  Maka Haditerima,  yang  artinya  variabel dummy berpengaruh secara signifikan terhadap inflasi.

## Uji F (Uji Serentak)
Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai  probabilita  dari  F-statistik  adalah 0.055580 < 0.05 maka Ha diterima dan signifikan  secara  statistik.  Atau  dengan kata lain, secara bersama-sama variabel independen (M2, Pengeluaran pemerintah, dan  kurs)  mempengaruhi  variabel dependen (INFLASI).

## Uji Koefisien determinasi
Koefisien  determinasi  merupakan proporsi  atau  prosedur  total  varian dependen  yang  dijelaskan  oleh  variabel independen. Nilai R2 terletak antara 0 dan 1. Suatu modelmempunyai kebaikan dan kelemahan jika diterapkan dalam masalah yang berbeda. Untuk mengukur kebaikan suatu  model  ( goodness  of  fit  test ) digunakan koefisien determinasi. Koefisien Determinasi (R 2 ) Variabel Coeficient Sfd. Eiror t-statistic Prcb Kesim pulan C -0.052718 0.877938 -0.060047 0.9522 Signifikan >12 -7 67E-06 3.27E-07 -23.44660 0.0000 Signifikan G 0.048764 0.004042 12.06564 0.0000 Signifikan KURS 0.001253 9.79E-05 12.80348 0.0000 Signifikan DUMMY 5.757725 0.225893 25.48871 0.0000 Signifikan F-statistic Prob ab ility Kesimpulan 8 72.1019 0.000 000 Secara bersam a-sam a v ariable indep enden  m em peng aruhi variable depe nden
Tabel 8 Hasil Uji F
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
Nilai  R2  =  0.099072  berarti  besarnya pengaruh variabel independen terhadap variable  dependen  sebesar  0.099072 persen.

## SIMPULAN  DAN  IMPLIKASI KEBIJAKAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan pembahasan  yang  telah  dikemukakan diatas  dapat  diambil  beberapa  ke- simpulan sebagai berikut: 1. Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menyimpulkan  bahwa  dalam  jangka panjangvariabel jumlah uang beredar (M2)  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadaptingkat  inflasi, sedangkan  dalam  jangka  pendek jumlah  uang  beredar  tidak  mem- punyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap  tingkat  inflasi  artinya tujuankebijakan  Pemerintah  dalam menerapkan ITF untuk menstabilkan harga dalamjangka panjang. 2. Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menyimpulkan  bahwa  dalam  jangka panjang  variabel  pengeluaran pemerintah (G) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat inflasi, sedangkan  dalam  jangka  pendek, variabel  Pengeluaran  pemerintah tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadap  tingkat  inflasi artinya tujuan kebijakan Pemerintah dalam  menerapkan  ITF  untuk  men- stabilkan harga dalam jangka panjang. 3. Berdasarkan  hasil  penelitian  ini menyimpulkan  bahwa  dalam  jangka
panjangvariabel  nilai  tukar  (KURS) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap  tingkatinflasi,  sedangkan dalam  jangka  pendek,  variabel  nilai tukar/kurs tidak mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap tingkat inflasi artinya tujuan kebijakan Pemerintah  dalam  menerapkan  ITF untuk  menstabilkan  harga  dalam jangka panjang.
4. Dengan demikian dalam penelitian ini menghasilkan  persamaan  jangka panjang,dikarenakan instrumen yang digunakan  otoritas  moneter  adalah untuk mengaturjumlah uang beredar sehingga  pemerintah  belum  mampu menaga atau mengontrol Jumlah uang beredar yang ada di masyarakat, oleh karena  itu  pemerintah  merasaperlu menggunakan instrument ITF sebagai alat untuk menjaga stabilitas moneter. 5. Berdasarkan hasil penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  oleh Eleonora  Sofilda  (2005)  menyimpul- kan  bahwa  variabel  jumlah  uang beredar, pengeluaranpemerintah, dan nilai tukar rupiah terhadap dolar tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat inflasi dalam jangka pendek,  tetapi  mempunyaipengaruh yang signifikan dalam jangka panjang. Adapun  yang  membedakan  pada penelitian  sebelumnya  yaitu  meng- gunakan data dalam bentuk kuartalan 2  dari  tahun1990  sampai  dengan 2005, sedangkan dalam penelitian ini menggunakan  data  dalam  bentuk bulanan dari bulan Januari tahun 2002
Media Ekonomi Vol. 19, No. 2, Agustus 2011
sampai dengan Desembertahun 2010 dan secara  hasilpun berbeda  seperti yang diatas.
Ada beberapa saran dalam penelitian ini, dan diharapkan agar untuk penelitian berikutnya dapat memberikan kontribusi yang  lebih  daripada  penelitian  yang telahdilakukan  ini,  beberapa  implikasi kebijakan yang dapat direkomendasikan untuk diterapkan di Indonesia adalah : 1) Meskipun telah beralih menggunakan mekanisme  transmisi Inflation TargetingFramework dimana  inflasi menjadi  sasaran  akhirnya,  bukan berarti  bangsa  Indonesia  menge- sampingkan  kebijakan-kebijakan yang  berhubungan  langsung  dan dapat menghidupkan sektor riil.
2) Bank  Indonesia  dalam  rangka menerapkan Inflation  targeting Framework ,  patut  mempertim- bangkan variabel nilai tukar sebagai variabel informasi terkuat.

## DAFTARPUSTAKA
Alexander,  Daniel  W.Pattipawae,  2008, Analisis  Faktor-Faktor  Yang MempengaruhiTingkat  Inflasi  Di Indonesia  Tahun  2008,  ISSN,  vol 6.No.2, 123-130. Dornbusch,  R,  and  F.Stanley,  1991, Macroeconomics,  diterjemahkan oleh  J.Mulyadi,Penerbit  Erlangga,
Jakarta. Endri : 2008, Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Inflasi Di
Indonesia,  Jurnal  Ekonomi Pembangunan, vol 13 No.1, 1-13.
Gujarati, Damodar (1997), Ekonometrika Dasar , Alih Bahasa Sumarno Zain, Erlangga, Jakarta.
Hadi, Sasana, Analisis Faktor-Faktor yang mempengaruhi inflasi di Indonesia dan
Fillipina, Jurnal Bisnis dan Ekonomi, vol 11 No.2, September 2004. Hady,  Hamdy.  Ekonomi  Internasional Buku Kedua, Edisi Revisi Jakarta: Ghalia Indonesia,2000.
Jakaria : 2008, Analisis Pengaruh Jumlah Uang  Beredar,  Pengeluaran Pemerintah,  dan  Nilai  tukar terhadap  inflasi  di  Indonesia, Media Ekonomi, vol 14, no 3, 281- 299.
Laporan  Tahunan  BI,  Yogyakarta, Beberapa  Edisi.Boediono,  1985,
Ekonomi Moneter , edisi 3, BPFE : Yogyakarta. Mankiw,  N,  Gregory  .2001. Macro
Economics , 4th edition, New York:
Mc Graw Hill International. Mishkin, Frederic S.2008. The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 8th edition, USA: Harper
Callins College Publisher.
M.Zilal  Hamzah  dan  Eleonora  Sofilda,
Pengaruh  Jumlah  Uang  Beredar, Pengeluaran Pemerintah dan Nilai Tukar  terhadap  Inflasi  di
Indonesia:  Pendekatan  Error Correction  Model  (ECM),  Jurnal Kebijakan  Ekonomi,  Vol  2  No.1, Agustus 2006.
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Sesudah Diterapkannya Kebijakan Inflation Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12
Salvatore, 1998, Ekonomi Internasional, Erlangga : Jakarta.Samuelson, Paul dan William Nordhaus,  1994,  Makro  Ekonomi,  edisi 14,  Alih  Bahasa  Drs  Haris Munandar, Erlangga, Jakarta.
Statistik  Ekonomi  Keuangan  Indonesia, berbagai tahun penerbitan. Warjiyo,  Perry,  2004,  Bank  Indonesia  : Sebuah Pengantar, Pusat Pendidikan  dan  Studi  Kebank sentralan: Jakarta. http://www.bi.go.id/web/id/Moneter/
I nf la s i / Pen g en a la n + I nf la s i / disagregasi.htm(Di akses Tanggal 6 Maret 2012). http://www.bi.go.id/web/id/Moneter/ I nf la s i / Pen g en a la n + I nf la s i / disagregasi.htm(Di akses Tanggal
6 Maret 2012).
http://www.bi.go.id/web/id/Moneter/ I nf la s i / Pen g en a la n + I nf la s i / pentingnya.htm(Di akses Tanggal 6 Maret 2012). http://www.bi.go.id/web/id/Moneter/ Inflasi/Data+Inflasi/  (Di  akses Tanggal 5 Desember 2011). http://www.bi.go.id/web/id/Statistik/ Statistik+E  konomi  +  dan  + Keuangan + Indonesia Versi + TML /  Sektor+Moneter/  (Di  akses Tanggal 5 Desember 2011). http://www.bi.go.id/web/id/Statistik/ Statistik  +  Ekonomi  +  dan  + Keuangan  +  Indonesia/Versi  + TML/Sektor  +  Keuangan  + Pemerintah / (Di akses Tanggal 5 Desember 2011).
http://www.bi.go.id/web/id/Statistik/ Statistik  +  Ekonomi  +  dan  + Keuangan  +  Indonesia/Versi  + HTML/Sektor+Eksternal/(Di akses Tanggal 5 Desember 2011). http://www.bi.go.id/web/id/Statistik/ Statistik  +  Ekonomi  +  dan  + Keuangan  +  Indonesia/Versi  + HTML  /  Sektor+Moneter/(Di akses Tanggal 5 Desember 2011).