## Vol. 05  No. 01 Tahun 2024
ISSN Media Elektronik: 2722-6557

## Investasi Sukuk Sebagai Instrumen Keuangan Islam untuk Pembangunan

## Abisar Pardi
Program Studi Ekonomi Syariah UIN Fatmawati Sukarno Bengkulu
Yuda Septian Kurniawan
Program Studi Perbankan Syariah, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Syariah Nahdlatul Ulama Bengkulu
Suharyono
Program Studi Perbankan Syariah, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Syariah Nahdlatul Ulama Bengkulu yudha@stiesnu-bengkulu.ac.id

## Abstrak
Tujuan dari penelitian  ini adalah untuk mengkaji peran sukuk sebagai instrumen keuangan Islam  dalam  mendukung  pembangunan  ekonomi  di  negara-negara  berpenduduk  mayoritas Muslim. Dalam penelitian ini, akan dianalisis bagaimana sukuk dapat berperan sebagai sumber pembiayaan yang efektif dan berkelanjutan untuk proyek-proyek pembangunan yang beragam, termasuk infrastruktur, kesehatan, pendidikan, dan sektor-sektor strategis lainnya. Penelitian ini akan menggunakan pendekatan kualitatif dengan analisis deskriptif untuk mengkaji peran sukuk sebagai instrumen keuangan Islam dalam mendukung pembangunan ekonomi di negara- negara berpenduduk mayoritas Muslim. Metode penelitian ini dipilih karena akan memberikan pemahaman  mendalam  tentang  aspek-aspek  yang  relevan  dengan  topik  penelitian  dan memungkinkan untuk mengeksplorasi pandangan dan pengalaman berbagai pihak terkait sukuk dan pembangunan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Dengan menggunakan sukuk sebagai instrumen pembiayaan, pemerintah atau perusahaan dapat mengumpulkan dana dari investor untuk mempercepat pembangunan infrastruktur yang penting bagi pertumbuhan ekonomi dan kesejahteraan  masyarakat.  Individu  dan  lembaga  yang  berinvestasi  dalam  sukuk  memiliki kesempatan untuk memiliki bagian dari proyek yang didanai oleh sukuk tersebut.
Kata kunci: Investasi, Sukuk, Instrumen Keuangan Islam, Pembangunan.

## ARTICLE INFO
Submit 04-02-2024 Review 05-02-2024 Accepted dd-mm-yyyy Published  dd-mm-yyyy
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 05 No. 01 2024

## Pendahuluan
Dalam  dunia  ekonomi  yang  semakin  kompleks  dan  beragam,  investasi  syariah  telah menjadi alternatif yang menarik bagi para investor Muslim. Investasi syariah bertujuan untuk menghindari  transaksi  yang  melanggar  prinsip-prinsip  Islam  dan  mematuhi  hukum  syariah. Salah satu  instrumen  keuangan  Islam yang  menonjol  adalah  sukuk, yang telah  membuktikan peran krusialnya dalam mendukung pembangunan ekonomi dan sosial.
Sukuk, sebagai salah satu instrumen keuangan Islam yang semakin berkembang, telah mencuri  perhatian  banyak  pihak.  Kehadirannya  telah  membuka  peluang  baru  bagi  investasi berbasis nilai dan etika, yang sejalan dengan prinsip-prinsip syariah. Artikel ini akan membahas mengenai investasi sukuk sebagai instrumen keuangan Islam dan dampaknya dalam mendukung proses pembangunan ekonomi yang inklusif dan berkelanjutan.
Pembangunan  ekonomi  merupakan  aspek  penting  dalam  mencapai  kemajuan  dan kesejahteraan bagi suatu negara. Salah satu tantangan dalam pembangunan adalah memastikan ketersediaan  sumber  daya  keuangan  yang  memadai  untuk  mendukung  proyek-proyek pembangunan  yang  strategis.  Dalam  konteks  negara-negara  dengan  mayoritas  penduduk Muslim, terdapat kebutuhan untuk memiliki instrumen keuangan yang sesuai dengan prinsip- prinsip syariah Islam(Anik & Prastiwi, 2017)
Pada  era  globalisasi  dan  kemajuan  teknologi,  dunia  keuangan  mengalami  transformasi yang  pesat.  Salah  satu  perkembangan  yang  menonjol  adalah  berkembangnya  instrumen keuangan  berbasis  Islam,  yang  menawarkan  alternatif  bagi  para  investor  Muslim  dalam berinvestasi sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. Salah satu instrumen keuangan Islam yang semakin  populer  adalah sukuk. Artikel  ini  akan membahas  mengenai  investasi sukuk  sebagai instrumen keuangan Islam yang berperan dalam pembangunan ekonomi dan social (Fasa, 2016).
Relevansi  penelitian  ini  terletak  pada  pentingnya  memahami  peran  sukuk  dalam memfasilitasi  pembangunan  berkelanjutan  di  negara-negara  Islam.  Hasil  dari  penelitian  ini diharapkan dapat memberikan wawasan yang berharga bagi pemerintah, regulator keuangan, dan  pelaku  pasar  dalam  mengembangkan  dan  memperluas  penggunaan  sukuk  sebagai instrumen keuangan yang efektif dan sesuai syariah.
Batasan  masalah  penelitian  ini  mencakup  fokus  pada  peran  sukuk  dalam  konteks pembangunan ekonomi di negara-negara berpenduduk mayoritas Muslim. Meskipun sukuk juga dapat diterbitkan oleh negara-negara non-Muslim atau entitas bisnis lainnya, penelitian ini akan lebih menekankan pada aspek yang relevan dengan negara-negara dengan populasi mayoritas Muslim.
Dengan demikian, penelitian ini akan memberikan kontribusi penting dalam memperkaya literatur  tentang  instrumen  keuangan  Islam  dan  pembangunan  ekonomi,  serta  memberikan panduan  bagi kebijakan dan  strategi  yang  dapat memajukan  pemanfaatan  sukuk  sebagai alat pembiayaan yang berdampak positif dalam upaya mencapai tujuan pembangunan berkelanjutan di negara-negara Muslim.
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 05 No. 01 2024

## Metode Penelitian
Penelitian ini akan menggunakan  metode penelitian kualitatif dengan analisis deskriptif untuk  mengkaji  peran  sukuk  sebagai  instrumen  keuangan  Islam  dalam  mendukung pembangunan ekonomi di negara-negara berpenduduk mayoritas Muslim. Metode penelitian ini dipilih  karena  akan  memberikan  pemahaman  mendalam  tentang  aspek-aspek  yang  relevan dengan topik penelitian dan memungkinkan untuk mengeksplorasi pandangan dan pengalaman berbagai pihak terkait sukuk dan pembangunan.

## Hasil dan Pembahasan

## Mekanisme  dan  Karakteristik  Sukuk  sebagai  Instrumen  Keuangan  Islam  untuk Pembangunan.
Sukuk merupakan bentuk surat berharga yang memungkinkan pembiayaan proyek atau aset berdasarkan prinsip syariah. Investornya menjadi pemilik sebagian dari proyek atau aset tersebut dan berhak atas pendapatan atau keuntungan yang dihasilkan sesuai dengan proporsi kepemilikan  mereka.  Sukuk  didasarkan  pada  prinsip  berbagi  risiko  dan  menghindari  riba, sehingga sesuai dengan prinsip-prinsip syariah Islam(Dede Abdul Fatah, 2011).
Selain sebagai pembiyaan proyek dan aset syariah Sukuk juga sebagai instrumen keuangan Islam  yang  digunakan  untuk  membiayai  proyek-proyek  pembangunan  dan  investasi  dalam keuangan syariah. Mekanisme dan fitur sukuk berbeda dengan instrumen konvensional, karena didasarkan pada prinsip-prinsip syariah yang melarang riba (bunga) dan praktik-praktik haram lainnya(Investasi, 2011).

## Mekanisme Sukuk
Sukuk  adalah  instrumen  keuangan  yang  sesuai  dengan  prinsip-prinsip  syariah  dan merupakan  bagian  dari  pasar  modal  Islam.  Mekanisme  sukuk  melibatkan  beberapa  tahapan, mulai dari penerbitan hingga penebusan, dan melibatkan beberapa pihak yang terlibat dalam proses tersebut(Khatimah, 2017).
Berikut adalah penjelasan mekanisme mengenai sukuk:
Struktur: Sukuk diterbitkan dalam bentuk sertifikat yang mewakili kepemilikan bagian dari aset atau  proyek  yang  dibiayai  oleh  sukuk  tersebut.  Investor  membeli  sertifikat  sukuk  dan mendapatkan bagian dari pendapatan atau keuntungan yang dihasilkan dari aset atau proyek tersebut.
Aset  Dasar:  Sukuk  didukung  oleh  aset  fisik  atau  proyek  yang  sesuai  dengan  prinsip-prinsip syariah.  Misalnya,  sukuk  dapat  diterbitkan  untuk  mendanai  proyek  infrastruktur,  properti, energi terbarukan, atau sumber daya alam yang sah secara syariah.
Wadiah  (Amanah):  Sukuk  dianggap  sebagai  amanah  atau  wadiah,  di  mana  investor memberikan uangnya kepada penerbit sukuk sebagai amanah untuk digunakan dalam proyek tertentu.  Penerbit  sukuk  bertindak  sebagai  pengelola  amanah  dan  bertanggung  jawab  untuk menggunakan dana sesuai dengan tujuan proyek.
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 05 No. 01 2024
Pendapatan dan Keuntungan: Investor menerima pendapatan atau keuntungan dari aset atau proyek yang didukung oleh sukuk. Pendapatan tersebut dapat berupa bagian dari keuntungan proyek atau berdasarkan struktur keuangan lainnya yang telah disepakati.

## Karakteristik Sukuk Dalam Pembangunan
Karakteristik sukuk dalam pembangunan mencakup beberapa aspek yang menjadikannya sebagai  instrumen  keuangan  yang  relevan  dan  bermanfaat  bagi  pembangunan  ekonomi  dan social (Siskawati ,2020). Berikut adalah beberapa karakteristik sukuk yang berkontribusi pada pembangunan:
Pembiayaan  Infrastruktur:  Sukuk  dapat  digunakan  untuk  membiayai  proyek  infrastruktur seperti  jalan  pembangunan,  pelabuhan,  bandara,  dan  fasilitas  umum  lainnya.  Dengan menggunakan  sukuk  sebagai  instrumen  pembiayaan,  pemerintah  atau  perusahaan  dapat mengumpulkan  dana  dari  investor  untuk  mempercepat  pembangunan  infrastruktur  yang penting bagi pertumbuhan ekonomi dan kesejahteraan masyarakat.
Partisipasi  Masyarakat:  Sukuk  memungkinkan  partisipasi  langsung  dari  masyarakat  dalam pembangunan.  Individu  dan  lembaga  yang  berinvestasi  dalam  sukuk  memiliki  kesempatan untuk memiliki bagian dari proyek yang didanai oleh sukuk tersebut. Hal ini menciptakan rasa kepemilikan  dan  kepemilikan  antara  masyarakat  dan  proyek  pembangunan  yang  berdampak positif pada manfaat penerima.
Diversifikasi Sumber Pembiayaan: Dengan menerbitkan sukuk, pemerintah dan perusahaan dapat mendiversifikasi sumber pembiayaan mereka. Ini membantu mengurangi ketergantungan pada pinjaman dari lembaga keuangan konvensional dan membuka akses ke pasar modal dan investor yang lebih luas.
Kepatuhan Syariah: Sukuk harus mematuhi prinsip-prinsip syariah, yang melarang riba dan aktivitas  haram  lainnya.  Hal  ini  menjadikan  sukuk  sebagai  instrumen  keuangan  yang  sesuai dengan nilai-nilai etika dan moral Islam, serta dapat menarik investor dari komunitas Muslim dan non-Muslim yang ingin berinvestasi secara etis.
Stimulasi  Ekonomi:  Dengan  pembiayaan  proyek-proyek  pembangunan,  sukuk  dapat meningkatkan aktivitas ekonomi dan menciptakan lapangan kerja baru. Proyek-proyek ini dapat memicu pertumbuhan ekonomi lokal dan regional serta memberikan manfaat jangka panjang bagi masyarakat.
Peran  dalam  Pembangunan  Berkelanjutan:  Sukuk  dapat  mendukung  pembangunan berkelanjutan  dengan  fokus  pada  proyek-proyek  ramah  lingkungan  dan  berdampak  sosial positif. Pendanaan proyek energi terbarukan, air bersih, atau pendidikan dapat menjadi contoh bagaimana sukuk berkontribusi pada tujuan pembangunan berkelanjutan (SDGs) yang diadopsi oleh Perserikatan Bangsa-Bangsa.
Perdagangan dan Likuiditas: Sukuk dapat dijual di pasar sekunder, memberikan likuiditas bagi investor  yang  ingin  menjual  sukuk  sebelum  jatuh  tempo.  Ini  memberikan  keleluasaan  bagi investor  dalam  mengelola  portofolio  mereka  dan  memperkuat  pasar  modal  Islam  secara keseluruhan.
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 05 No. 01 2024
Karakteristik  sukuk  yang  mencakup  pembiayaan  infrastruktur,  partisipasi  masyarakat, kepatuhan  syariah,  dan  peran  dalam  pembangunan  berkelanjutan  membuatnya  menjadi instrumen yang relevan dan bermanfaat dalam mendukung pembangunan ekonomi dan sosial.

## Menambah alternatif instrumen investasi bagi masyarakat
Seiring dengan perkembangan ekonomi, industri keuangan maupun non keuangan serta individu masyarkat Indonesia, tentu memerlukan instrumen investasi untuk meningkatkan nilai aset  yang  mereka  miliki.  Dengan  adanya  penerbitan  SBSN  akan  memberikan  tambahan instrumen investasi bagi pihak-pihak yang memiliki surplus dana. SBSN menjadi sangat menarik karena  dijamin  pembayaran  imbalan  mauun  pokok  investasinya  oleh  Pemerintah,  sehingga dapat  dikatakan  sebagai  instrumen  investasi  bebas  risiko  (zero  risk).  Selain  bebas  risiko, berinvestasi  pada  SBSN  saat  ini  dianggap  lebih  menguntungkan  bila  dibandingkan  dengan instrumen investasi yang memiliki fitur yang hampir sama, misalnya deposito.
Hal ini dikarenakan, SBSN biasanya memberikan imbal hasil yang lebih menguntungkan bila  dibandingkan  dengan  instrumen  deposito  yang  diterbitkan  oleh  BUMN.  Dengan diterbitkannya  SBSN  untuk  investor  ritel  atau  perorangan,  secara  tidk  langsung  juga  telah mendukung  pengembangan  keuangan  inklusif.  Adanya  SBSN  untuk  investor  perorangan, misalnya  SukukNegara  Ritel  dan  Sukuk  Negara  Tabungan,  telah  memberikan  kemudahan kepada  masyarakat  untuk  ikut  berinvestasi  dan  mengambangkan  aset  yang  mereka  miliki (Hastuti ,2018).

## Kontribusi Sukuk dalam Mendukung Pembangunan Ekonomi
Pembahasan  selanjutnya  akan  menyoroti  kontribusi  sukuk  dalam  mendukung pembangunan ekonomi di negara-negara berpenduduk mayoritas Muslim. Sukuk memainkan peran  krusial  sebagai  sumber  pembiayaan  yang  efektif  dan  berkelanjutan  dalam  sektor pembangunan.  Keberadaan  sukuk  memungkinkan  pemerintah  dan  perusahaan  untuk mengumpulkan dana dari pasar modal dengan mengikutsertakan investor, termasuk lembaga keuangan  Islam,  masyarakat,  dan  investor  asing  yang  tertarik  dengan  instrumen  keuangan sesuai Syariah(Hariyanto, 2021).
Sukuk telah berhasil digunakan untuk membiayai berbagai proyek pembangunan, seperti pembangunan infrastruktur (misalnya, jalan raya, bandara, dan pelabuhan), proyek kelistrikan, layanan kesehatan, dan pendidikan. Dalam beberapa kasus, sukuk juga telah digunakan untuk mendukung  sektor  pertanian,  pariwisata,  dan  industri  lainnya.  Dengan  mendukung  proyek- proyek pembangunan ini, sukuk berperan dalam meningkatkan lapangan kerja, pertumbuhan ekonomi, dan kesejahteraan Masyarakat(Malik, 2017).

## Faktor  Pendukung  dan  Penghambat  Implementasi  Sukuk  sebagai  Instrumen  Keuangan untuk Pembangunan.
Pembahasan  selanjutnya  akan  mengevaluasi  faktor-faktor  yang  mendukung  dan menghambat  implementasi  sukuk  sebagai  instrumen  keuangan  untuk  pembangunan.  Faktor- faktor  pendukung  meliputi  kesadaran  dan  komitmen  dari  pemerintah  dalam  menerapkan prinsip-prinsip  syariah,  pengembangan  infrastruktur  pasar  modal  Islam  yang  kuat,  regulasi
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 05 No. 01 2024
yang  mendukung,  serta  partisipasi  aktif  dari  lembaga  keuangan  Islam  dan  investor (Siregar,2014).
Namun, terdapat beberapa hambatan yang perlu diatasi, termasuk kurangnya pemahaman tentang  sukuk,  kurangnya  produk  sukuk  yang  beragam,  keterbatasan  likuiditas  pasar,  serta perbedaan  dalam  interpretasi  syariah  yang  dapat  mempengaruhi  struktur  sukuk.  Selain  itu, tantangan  juga  muncul  dalam  menjalankan  tata  kelola  dan  pengawasan  yang  efektif  untuk memastikan  kepatuhan  terhadap  prinsip  syariah  dan  penggunaan  dana  yang  transparan  dan sesuai dengan tujuan Pembangunan(Criseli et al., 2023).

## A. Kesimpulan
Karakteristik sukuk yang mencakup pembiayaan infrastruktur, partisipasi masyarakat, kepatuhan  syariah,  dan  peran  dalam  pembangunan  berkelanjutan  membuatnya  menjadi instrumen  yang  relevan  dan  bermanfaat  dalam  mendukung  pembangunan  ekonomi  dan sosial.Keberadaan  sukuk  memungkinkan  pemerintah  dan  perusahaan  untuk  mengumpulkan dana dari pasar modal dengan mengikutsertakan investor, termasuk lembaga keuangan Islam, masyarakat, dan investor asing yang tertarik dengan instrumen keuangan sesuai syariah .
Faktor-faktor  pendukung  meliputi  kesadaran  dan  komitmen  dari  pemerintah  dalam menerapkan prinsip-prinsip syariah, pengembangan infrastruktur pasar modal Islam yang kuat, regulasi  yang  mendukung,  serta  partisipasi  aktif  dari  lembaga  keuangan  Islam  dan  investor .Namun,  terdapat  beberapa  hambatan  yang  perlu  diatasi,  termasuk  kurangnya  pemahaman tentang  sukuk,  kurangnya  produk  sukuk  yang  beragam,  keterbatasan  likuiditas  pasar,  serta perbedaan  dalam  interpretasi  syariah  yang  dapat  mempengaruhi  struktur  sukuk.Selain  itu, tantangan  juga  muncul  dalam  menjalankan  tata  kelola  dan  pengawasan  yang  efektif  untuk memastikan  kepatuhan  terhadap  prinsip  syariah  dan  penggunaan  dana  yang  transparan  dan sesuai dengan tujuan pembangunan.

## B. Daftar Pustaka
Anik, A., & Prastiwi, I. E. (2017). Pengembangan Instrumen Sukuk Dalam Medukung Pembangunan Infratruktur. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 3(03), 173.
https://doi.org/10.29040/jiei.v3i03.129
Beik, I. S. (2011). Beik-MEMPERKUAT PERAN SUKUK NEGARA DALAM PEMBANGUNAN
EKONOMI INDONESIA MEMPERKUAT PERAN SUKUK NEGARA DALAM PEMBANGUNAN EKONOMI INDONESIA Irfan Syauqi Beik Koordinator Program Studi Ilmu Ekonomi Syariah FEM IPB dan. Jurnal Ekonomi Islam Al-Infaq, 2(2), 65–72.
Criseli, A. P., Noor, N. Y., Yurike, & Panorama, M. (2023). Perkembangan Penerbitan Sukuk Negara Sebagai Pembiayaan Defisit Fiskal dan Kondisi Ekonomi Makro di Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(8), 3483–3482.
https://journal.ikopin.ac.id/index.php/fairvalue
Dede Abdul Fatah. (2011). Perkembangan Obligasi Syariah (Sukuk) Di Indonesia: Analisis
Peluang Dan Tantangan. Al-‘Adalah, X(1), 35–46.
Fasa, M. I. (2016). Sukuk : Teori Dan Implementasi. Li Falah: Jurnal Studi Ekonomi Dan Bisnis
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 05 No. 01 2024
Islam, 1(1), 80. https://doi.org/10.31332/lifalah.v1i1.476
Hariyanto, E. (2021). Peningkatan Peran Sukuk Negara Dalam Pembiayaan Infrastruktur.
Jurnal Anggaran Dan Keuangan Negara Indonesia (AKURASI), 3(2), 56–72. https://doi.org/10.33827/akurasi2021.vol3.iss2.art125
Investasi, S. I. (2011). K U K : SUK A N ME A N G HA INS T R U M E N IN MEN A bs t r act bst I . P e nd a h u l u a n Pe nda I I . S u k u k : S eja r a h , P e n g e r t ia u j u a n P e ne rb it a n n y a n , d a n T Su Seja ejar Pe ian , Pe nerb rbit ita da. IV(2), 145–159.
Khatimah, H. (2017). Sukuk Dan Kontribusinya Dalam Pembiayaan Pembangunan. Optimal: Jurnal Ekonomi Dan Kewirausahaan, 11(1), 83–103.
https://doi.org/10.33558/optimal.v11i1.211
Latifah, Si. (2020). Peran Sukuk Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) dalam Pertumbuhan Pembangunan Ekonomi Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 6(3), 421.
https://doi.org/10.29040/jiei.v6i3.1369
Malik, A. D. (2017). Analisa Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Minat Masyarakat
Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah Melalui Bursa Galeri Investasi Uisi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam (Journal of Islamic Economics and Business), 3(1), 61. https://doi.org/10.20473/jebis.v3i1.4693
Ramadayanti, R. S., Mainata, D., & Pratiwi, A. (2018). Peran Sukuk Negara dalam Pembiayaan Infrastruktur. Al-Tijary, 2(2), 155.
Siregar, N. H. (2018). Pengaruh saham syari’ah, sukuk, dan reksadana syari’ah terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Universitas Islam Negeri Sumatera Utara Meddan.
Siskawati, Eka. (2020). Perkembangan Obligasi Syariah di Indonesia: Suatu Tinjauan, Jurnal Akuntansi & Manajemen, Vol.5 No.2
Copyright Holder : © Abisar Pardi, et. al.  (2024).
First Publication Right : © El-kahfi: Journal of Islamics Economics
This article is under: