DOI: https://doi.org/10.31933/jemsi.v2i2 Received: 21 November 2020 ,  Revised: 25 Desember 2020, Publish: 3 Januari 2021

## ANALISIS RASIO KEUANGAN SEBAGAI ALAT UKUR KINERJA KEUANGAN PT ULTRAJAYA MILK INDUSTRY, TBK

## Martua Andreas Simanjuntak 1)
1) Universitas Mercu Buana, Jakarta, Indonesia, martua.simanjuntak@gmail.com
Corresponding Author: Martua Andreas Simanjuntak 1)
Abstrak: Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  kinerja  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry,  Tbk. Metode  yang  digunakan  berupa  kuantitatif  deskriptif  yaitu  dengan  cara  mengumpulkan, menyajikan,  dan  menganalisis  data  dari  perusahaan  menggunakan  analisa  rasio  likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan profitabilitas terhadap laporan keuangan PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk.  periode  2014  -  2019.  Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan,  dapat  disimpulkan bahwa PT. Ultrajaya Milk Industry, Tbk pada tahun 2014  – 2019 memiliki kinerja yang sangat baik.  Berdasarkan  rasio  likuiditas  kondisi  perusahaan  adalah  likuid,  yang  berarti  mampu menjamin hutang lancar dengan aktiva lancar secara keseluruhan. Berdasarkan rasio solvabilitas kinerja  dalam  kondisi  mampu  menjamin  hutang  jangka  panjangnya  secara  keseluruhan. Berdasarkan  rasio  aktivitas  perusahaan  memiliki  aktivitas  yang  baik.  Berdasarkan  rasio profitabilitas bernilai positif dan cenderung meningkat setiap tahunnya. Kinerja perusahaan dari tingkat du pont system mengalami peningkatan yang cukup baik.
Kata Kunci: Rasio Keuangan, Du Pont System , Laporan Keuangan, Kinerja Keuangan

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  senantiasa  menginginkan  usahanya  berkembang.  Perkembangan tersebut  akan terjadi  apabila didukung  oleh adanya kemampuan manajemen dalam menetapkan kebijaksanaan  dalam  merencanakan,  mendapatkan,  dan  memanfaatkan  dana-dana  untuk memaksimumkan  nilai-nilai  perusahaan.  Untuk  itu  diperlukan  analisa  terhadap  laporan keuangan.
Laporann  keuangan  merupakan  salah  satu  gambaran  yang  digunakan  oleh  pihak  interal perusahaan  bagian  manajemen  keuangan  dalam  memberikan  laporan  data  sebagai  sumber kebijakan strategis perusahaan dalam bersaing,selain itu data laporan keuangan perusahaan yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  (  BEI)  dapat  digunakan  oleh  publik  untuk  melihat  kinerja manajemen perusahaan tergolong baik atau sebaliknya. Oleh karena itu analisa laporan keuangan merupakan salah satu dasar dalam menentukan keputusan bagi pihak internal dan eksternal.
Menurut Sulfida (2010), analisis laporan keuangan meliputi perhitungan dan interpretasi rasio  keuangan.  Rasio  keuangan  didapatkan  pada  informasi  keuangan  yang  tersaji  pada  data laporan  keuangan  yang  menghasilkan  informasi  mengenai  keunggulan  aset  yang  dimiliki
perusahaan.  Sehingga  dengan  menganalisa  rasio  keuangan,  investor  juga  menjadi  lebih  yakin untuk  memutuskan  memberikan  dananya  untuk  dikelola  perusahaan  dalam  mengembangkan bisnis di masa depan.
PT Ultrajaya Milk Industry, merupakan perusahaan yang bergerak di industri consumer goods yang berdiri sejak tahun 1958. Perusahaan yang berada di kabupaten Bandung ini terdaftar pada BEI sejak 1971. PT Ultrajaya Milk Industry termasuk salah satu perusahaan pionir di bidang industri minuman dalam kemasan di Indonesia.
Seiring  tingginya  permintaan  pasar  potensial  untuk  industri  minuman  di  Indonesia  para produsen berusaha meningkatkan inovasi dari produk dan teknologi  yang dimiliki  agar mampu bersaing kompetitor yang baru. Salah satunya PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. Selalu berusaha bersaing dengan pengembangan sumber daya yang dimiliki dan penjualan yang dapat diperhatikan melalui laporan keuangannya.
Pengelolaan  sumber  daya  yang  dilakukan  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry,  Tbk  dalam menghasilkan  keuntungan  kepada stakeholder dapat  dianalisa  melalui  laporan  keuangan  yang diterbitkan  secara  berkala  di  BEI.  Laporan  neraca  dan  laba  rugi  yang  terdapat  di  laporan keuangan,  dapat  digunakan  oleh    pihak  yang  berkepentingan  seperti  pihak  manajemen, konsumen,  investor,  dan  kreditur  dalam  mengetahui  kekayaan  aktiva  dan  pasiva  sekaligus  dan mempengaruhi keputusan untuk melakukan kerjasama dengan perusahaan.Sedangkan, penilaian kinerja perusahaan bisa dianalisa menggunakan berbagai rasio, diantaranya Rasio Likuiditas dan Solvabilitas.Rasio  Likuiditas  sangatlah  penting  bagi  suatu  perusahaan  karena  menggambarkan data  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  dalam  menyelesaikan  kewajiban  yang  perlu dipenuhi  dalam  jangka  pendek  dan  jangka  panjang  ketika  jatuh  tempo.  Rasio  Solvabilitas berperan  dalam  analisa  laporan  keuangan  untuk  mengukur  perbandingan  dana  yang  dimiliki perusahaan yang berasal dari kreditur.
Berdasarkan  hal  tersebut  maka  permasalahan  yang  akan  dibahas  dalam  penelitian  ini adalah  bagaimana  kinerja  manajemen  PT  Ultrajaya  Milk  Industry  Tbk  selama  periode  2014 hingga 2019 berdasarkan rasio keuangan.

## KAJIAN PUSTAKA

## A. Rasio Keuangan
Analisis rasio berguna dalam menilai kinerja keuangan dalam kemampuan suatu perusahaan menghasilkan keuntungan.
Rasio  menggambarkan  suatu  hubungan  atau  perimbangan  antara  jumlah  tertentu  dengan jumlah yang lain, dan dengan menggunakan alat analisis berupa rasio ini akan dapat menjelaskan atau memberikan gambaran kepada penganalisis tentang baik atau buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan (Munawir, 2000: 64), maka angka rasio dapat dibedakan antara lain sebagai  berikut:  (1)  Rasio-rasio  neraca,  yang  tergolong  dalam  kategari  ini  adalah  semua  rasio yang semua datanya bersumber pada neraca; (2) Rasio-rasio laporan rugi laba, yaitu angka-angka rasio  yang  penyajian  datanya  berasal  dari  laporan  rugi  laba;  dan  (3)  Rasio  antar  laporan,  ialah semua angaka rasio yang penyusunan datanya berasal dari neraca dan laporan rugi laba.
Rasio-rasio yang sering digunakan di dalam usaha melakukan analisis dan interpretasi laporan keuangan adalah sebagai berikut:
1) Rasio Likuiditas, meliputi Current Ratio, Quick Ratio , dan Cash Ratio
2) Rasio Solvabilitas, meliputi Total Debt to Total Asset dan Total Debt to Equity
3) Rasio  Aktivitas,  meliputi Inventory  Turn  Over,  Receivables  Turn  Over, dan Total  Asset Turn Over
4) Rasio Profitabilitas, meliputi Return on Asset , Return On Equity dan Net Profit Margin .

## 1. Rasio Likuiditas
Rasio Likuiditas adalah suatu rasio keuangan yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya yang harus segera dipenuhi. Rasio ini  memiliki  tiga  macam  perhitungan  untuk  mengukur  likuiditas  suatu  perusahaan,  antara lain:
a) Rasio Lancar (Current Ratio)
Menurut  Kasmir  (2017),  Rasio  lancar  atau current  ratio merupakan  rasio  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  atau hutang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa  banyak  asset  lancer  yang  tersedia  untuk  menutupi  kewajiban  jangka  pendek yang  segera  jatuh  tempo.  Rasio  Lancar  dapat  pula  dikatakan  sebagai  bentuk  untuk mengukut tingkat keamanan (margin of safety) suatu perusahaan.
Rumus untuk mencari rasio lancar (current ratio) , yaitu:

## b) Rasio Cepat (Quick Ratio)
Rasio  cepat  merupakan  perbandingan  antara  aktiva  lancar  setelah  dikurangi  persediaan dengan  hutang  lancar.  Rasio  ini  merupakan  ukuran  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  tanpa memperhitungkan  persediaan,  artinya  nilai  persediaan  kita  abaikan,  dengan  cara dikurangi dari nilai total aktiva lancar. (Kasmir, 2014:136). Rasio ini dirumuskan:

## 2. Rasio Solvabilitas
Adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan  dibiayai dengan  utang,  artinya  berapa  besar  beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan  dibandingkan dengan Aktiva. Menurut Kasmir (2013:151) rasio yang digunakan adalah:
a) Total Debt to Total Assets Ratio
Total debt to total assets merupakan perbandingan antara jumlah hutang dengan jumlah aktiva.  Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  koperasi  dalam  memenuhi  keseluruhan hutang  dengan  menggunakan  jumlah  aktiva.  Artinya  jika  sewaktuwaktu  dilikuidasi koperasi  ini  sudah  mampu  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  maupun  jangka panjang dengan jumlah aktiva.
Kas dan Bank - Persediaan Kewajiban Lancar =
Quick Ratio x 100 %
Rasio ini dirumuskan:
b) Total Debt to Equity Ratio Total debt to equity ratio merupakan perbandingan antara jumlah hutang dengan jumlah modal  sendiri.  Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  koperasi  dalam  memenuhi keseluruhan  hutang  dengan  menggunakan  modal  sendiri.  Artinya  jika  sewaktu-waktu dilikuidasi koperasi ini sudah cukup mampu dalam memenuhi kewajiban jangka pendek maupun jangka panjang.
Rasio ini dirumuskan:

## 3. Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  Adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  efisiensi  /  efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya. Dalam analisa aktivitas rasio yang digunakan adalah:

## a. Rasio Perputaran Persediaan (Inventory Turn Over)
Rasio perputaran persediaan, merupakan rasio yang digunakan mengukur berapa kali dana yang ditanam dalam sediaan (Inventory) ini berputar dalam suatu periode.
Rumus perhitungan:

## b. Rasio Perputaran Piutang (Receivable Turn Over)
Merupakan  Rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  lama  penagihan  piutang selama satu periode atau berapa kali dana ditanamkan dalam piutang. Rumus perhitungan:
Total Hutang Total Aktiva = Debt to Asset Ratio x 100 % Total Hutang Total Modal Sendiri = Debt to Equity Ratio x 100 % Penjualan Persediaan = Inventory Turn Over x 1 kali

## c. Rasio Perputaran Total Aktiva (Total Asset Turn Over)
Merupakan  Rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perputaran  semua  aktiva  yang dimiliki perusahaan dan mengukur berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah  aktiva.  Jadi  semakin  besar  rasio  ini  semakin  baik  yang  berarti  bahwa  aktiva dapat  lebih  cepat  berputar  dan  meraih  laba  dan  menunjukan  semakin  efisien penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan penjualan. Rumus perhitungan:

## 4. Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  adalah  Rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan.  Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu perusahaan (Kasmir, 2012:196)
Adapun yang termasuk Rasio Profitabilitas adalah:
a. Hasil pengembalian Investasi (Return on Investment) Hasil  pengembalian  Investasi  atau  lebih  dikenal  dengan  nama Return  on  Investment atau Return  on  Total  Assets merupakan  rasio  yang  menunjukan  hasil  ( return )  atas jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan  menurut  Kasmir  (2013:203).  ROI juga  merupakan  suatu  ukuran  tentang  efektivitas  manajemen  dalam  mengelola investasi.
Rumus perhitungan:
b. Hasil pengembalian Ekuitas (Return on Equity Ratio)
Hasil  pengembalian  Ekuitas  atau Return  on  Equity atau  rentabilitas  modal  sendiri merupakan  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri, rasio  ini  menunjukan  efisiensi  penggunaan  modal  sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  ini semakin baik.
Penjualan Piutang = Receivable Turn Over x 1 kali Penjualan Total Asset = Total Assets Turn Over x 1 kali Earning after tax Total Assets = Return on Investment x 100%
Rumus perhitungan:

## c. Margin Laba Bersih (Net Profit Margin)
Margin  laba  bersih  adalah  ukuran  persentase  dari  setiap  hasil  penjualan  sesudah perusahaan dalam membayar pajak. Menurut Kasmir (2008:200), “semakin tinggi Net Profit Margin semakin baik operasi suatu perusahaan”.
Rumus perhitungan:

## B. KINERJA KEUANGAN

## 1. Pengertian Kinerja Keuangan
Menurut  Sukhemi  (2007:  23)  mengatakan  bahwa:  Kinerja  dapat  diartikan  sebagai aktivitas prestasi yang dicapai perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat  kesehatan  perusahaan  tersebut.  Sedangkan  menurut  Jumingan  (2006:  239),  kinerja merupakan  gambaran  prestasi  yang  dicapai  perusahaan  dalam  kegiatan  operasionalnya  baik menyangkut  aspek  keuangan,  aspek  pemasaran,  aspek  penghimpunan  dana  dan  penyaluran dana, aspek teknologi, maupun aspek sumber daya manusianya. “
Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa kinerja adalah serangkaian implementasi strategi  yang  dapat  dilihat  secara  periode  sebagai  upaya  manajamen  meningkatkan keuntungan bagi pemilik.
Kualitas yang baik dari manajemen bisa dilihat dari dua penilaian dominan sebagai acuan perusahaan  tersebut  menjalankan  pengelolaan  manajemen  yang  baik  yaitu  dari  sisi  kinerja keuangan  dan  kinerja  non  keuangan.  Kinerja  keuangan  perusahaan  digambarkan  pada laporan keuangan yang diperoleh pada neraca, laporan laba rugi dan laporan arus kas.
Kinerja  keuangan  merupakan  pencapaian  keberhasilan  manajemen  atas  berbagai  upaya yang  dijalankan  untuk  memperoleh  keuntungan  yang  efektif  dalam  jangka  panjang.  Dapat dijelaskan bahwa kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan  secara  baik  dan  benar  (Fahmi,  2012:  2).  Juga  dapat  dikemukan  bahwa  kinerja keuangan  adalah  penentuan  secara  periodik  efektifitas  operasional  suatu  organisasi  dan karyawannya  berdasarkan  sasaran,  standar,  kriteria  yang  ditetapkan  sebelumnya  (Mulyadi 2007: 2).
Dari  pengertian  kinerja  keuangan  menurut  para  ahli  diatas  dapat  diambil  kesimpulan sederhana  bahwa  pada  suatu  periode  aktivitas  perusahaan  pihak  yang  berkepentingan  dapat mengamati  pencapaian  prestasi  dengan  indikator  kecukupan  modal,  likuiditas  dan profitabilitas.
Earning after tax Total Equity = Return on Equity x 100% Earning after tax Net Sales = Net Profit Margin x 100%

## 2. Laporan Keuangan Pengertian Laporan Keuangan
Berikut ini pengertian laporan keuangan menurut para ahli:
1) Menurut  Munawir  (2004:2)  mengemukakan  “Laporan  Keuangan  pada  dasarnya  adalah hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan  sebagai  alat  komunikasi  antara  data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak yang berkepentingan dengan data atau aktivitas dari perusahaan tersebut.”
2) Menurut  Kasmir  (2014:7)  mengemukakan  “Laporan  Keuangan  adalah  laporan  yang menunjukkan  kondisi  keuangan  perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam  suatu  periode tertentu.”
3) Menurut  Harahap  (2010:105),  mengemukakan  “Laporan  Keuangan  adalah  kondisi keuangan  dan  hasil  usaha  suatu  perusahaan  pada  saat  tertentu  atau  jangka  waktu tertentu.”
4) Menurut  Standar  Akuntansi  Keuangan  PSAK  No.1  (IAI,  2004:04)  mengemukakan “Laporan  Keuangan  merupakan  laporan  periodic  yang  disusun  menurut  prinsip-prinsip akuntansi yang diterima secara umum tentang status keuangan dari individu, sosiasi atau organisasi  bisnis  yang  terdiri  dari  neraca,  laporan  laba  rugi,  laporan  perubahan  ekuitas, laporan arus kas dan catatan atas laporan keuangan.”

## Tujuan Laporan Keuangan
Menurut  Kasmir  (2014:11)  ada  beberapa  tujuan  pembuatan  atau  penyusunan  laporan keuangan yaitu:
1) Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah aktiva (harta) yang dimiliki perusahaan pada saat ini.
2) Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan  jumlah  kewajiban  dan  modal  yang  dimiliki perusahaan pada saat ini.
3) Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan  jumlah  pendapatan  yang  diperoleh  pada  suatu periode tertentu.
4) Memberikan informasi tentang jumlah biaya dan jenis biaya yang dikeluarkan perusahaan dalam suatu periode tertentu.
5) Memberikan informasi tentang perubahan-perubahan yang terjadi terhadap aktiva, pasiva, dan modal perusahaan.
6) Memberikan informasi tentang kinerja manajemen perusahaan dalam suatu periode.
7) Memberikan informasi tentang catatan-catatan atas laporan keuangan.
8) Informasi keuangan lainnya.

## Analisis Laporan Keuangan
Tujuan  utama  dari  analisis  laporan  keuangan  adalah  agar  dapat  mengetahui  posisi keuangan perusahaan saat ini (Kasmir (2014: 66).
Jadi  dengan  mengetahui  posisi  keuangan,  setelah  dilakukan  analisis  laporan  keuangan secara  mendalam,  akan  terlihat  apakah  perusahaan  dapat  mencapai  target  yang  telah
direncanakan sebelumnya atau tidak. Kelemahan dan kekuatan dari manajemen dapat diamati melalui  laporan  keuangan.  Dengan  mengetahui  kelemahaan  ini,  manajemen  akan  dapat memperbaiki  atau  menutupi  kelemahan  tersebut.  Kemudian,  kekuatan  yang  dimiliki perusahaan harus dapat menyesuaikan dengan lingkungan persaingan industri.

## 3. Pendekatan Du Pont System pada Rasio Keuangan
Analisis Du  Pont  System mula-mula  dikembangkan  oleh  manajemen  Du  Pont Corporation  di  Amerika  Serikat  untuk  pengendalian  divisi,  yang  prosesnya  disebut  dengan pengendalian  terhadap  ROI  atau  Return  on  Asset  (ROA). Du  Pont  System menjelaskan keterkaitan  (Return  on  Equity)  ROE  dan  ROA  dengan  berbagai  rasio  keuangan  lainnya (Sudana,  2011:24).  Margin  laba  dikalikan  perputaran  total  asset  disebut  dengan  persamaan Du  Pont  System (Brigham  dan  Houston,  2010:153). Du  Pont  System memperlihatkan bagaimana  hutang,  perputaran  aktiva  dan  profit  margin  dikombinasikan  untuk  menentukan ROE (Atmaja, 2008, 419).
Jadi, pada dasarnya Du Pont System merupakan integrasi berbagai macam rasio keuangan untuk  mengetahui  keterkaitan  masing-masing  rasio  keuangan  perusahaan,  di  samping  itu, melalui  bagan  Du  Pont  diperoleh  informasi  rinci  tentang  rasio-rasio  keuangan  yang mempengaruhi kinerja keuangan sehingga pihak manajemen dapat melakukan pengendalian kinerja keuangan perusahaan secara akurat.
Analisis ROI dalam Du Pont System merupakan sistem yang menggabungkan rasio-rasio aktivitasnya  dengan  Net  Profit  Margin  (NPM)  dan  menunjukkan  bagaimana  rasio-rasio tersebut  berinteraksi  untuk  menentukan  profitabilitas  aktivaaktiva  yang  dimiliki  perusahaan (Syamsuddin,  2009:63).  ROI  diperoleh  dari  rasio  perputaran  aktiva  (TATO)  dikalikan dengan NPM.  Pendekatan Du Pont System menunjukkan nilai  ROI yang dihasilkan melalui perkalian  laba  dari  komponen-komponen  penjualan  serta  efisiensi  penggunaan  total  aset dalam  menghasilkan  laba.  ROI  dapat  ditingkatkan  dengan  memperbesar  kedua  atau  salah satu komponen itu.

## METODE PENELITIAN
1. Objek analisa dari penelitian ini adalah PT Ultrajaya Milk Industry, Tbk
2. Penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  deskriptif  dimana  memberikan  gambaran mengenai kinerja keuangan perusahaan berdasarkan analisa-analisa yang dilakukan terhadap laporan keuangan PT Ultrajaya Milk Industry, Tbk
3. Peneliti melakukan penelitian kepustakaan untuk memperoleh data-data yang relevan sebagai bahan penelitian ini.
4. Metode  pengumpulan  data  dari  penelitian  ini  adalah  secara  tidak  langsung,  dimana  penulis mengumpulkan  data-data  sekunder  berupa  laporan  keunagan  perusahaan  PT  Ultrajaya  Milk Industry, Tbk yang besar dari.
Laporan Keuangan Perusahaan

## Analisa Laporan Keuangan
1 .Rasio Likuiditas 2. Rasio Solvabilitas 3. Rasio Aktivitas 4. Rasio Profitabilitas 5. Du Pont System Kinerja Perusahaan

## Gambar 1. Model Penelitian

## Metode Analisis
1. Identifikasi Variabel
Variabel merupakan indikator terpenting yang menentukan keberhasilan suatu penelitian, hal  tersebut  disebabkan  variabel  penelitian  adalah  objek  di  dalam  suatu  penelitian. Berdasarkan  rumusan  masalah  yang  telah  diajukan,  maka  variabel  di  dalam  penelitian  ini yaitu  rasio  likuiditas,  solvabilitas,  aktivitas,  profitabilitas, du  pont  system dan  kinerja keuangan.

## 2. Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  studi kepustakaan.  Studi  kepustakaan  adalah  segala  usaha  yang  dilakukan  oleh  peneliti  untuk menghimpun  informasi  yang  relevan  dengan  topik  atau  masalah  yang  sedang  diteliti. Informasi  berupa  buku-buku  ilmiah,  laporan  penelitian,  data  keuangan  perusahaan,  dan sumber-sumber tertulis baik cetak atau media elektronik lainnya.
Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Data sekunder yang dibutuhkan  adalah  data  yang  berhubungan  dengan  data  keuangan  perusahaan  dan  sejarah perusahaan. dengan data keuangan perusahaan dan sejarah perusahaan.

## 3. Teknik Analisa Data
Analisis  laporan  keuangan  yang  dijadikan  dasar  penelitian  kinerja  keuangan  PT Ultrajaya Milk Industry, Tbk adalah dengan menggunakan analisis rasio keuangan likuiditas, solvabilitas,  aktivitas,  profitabilitas  dan  sistem  Du  Pont.  Perhitungan  dan  analisis  rasio keuangan menggunakan metode time series analysis pada periode 2014 sampai dengan 2019 untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  perkembangan  rasio  keuangan perusahaan dari tahun ke tahun.
Metode  pengolahan  data  yang  dipakai  penulis  adalah  metode  kualitatif  dan  kuantitatif, metode  yang  dipakai  dengan  menganalisa  rasio  keuangan  sehingga  dapat  membedakan laporan tahunan perusahaan dan teori yang berhubungan dengan topik penelitian.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut ini tabel 1 yang menampilkan hasil perhitungan rasio keuangan pada PT. Ultra Jaya Milk Tbk selama enam tahun yaitu tahun 2014, 2015, 2016, 2017, 2018 dan tahun 2019.
Jenis Rasio Rumus 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Aktiva Lancar Utang Lancar Aktiva Lancar - Persediaan Utang Lancar Total Aktiva - Total Ekuitas Total Aktiva Total Utang Total Ekuitas Penjualan Piutang HPP Persediaan Penjualan Total Aktiva

## Laba Bersih
Penjualan

## Laba Bersih
Total Aktiva

## Laba Bersih
Total Ekuitas Profit Margin x TATO 15% 17% 14% 13% 16% Return On Investment 10% 15% 18% Return On Equity 12% 19% 20% 17% 14% 13% 16% Return On Asset 10% 15% 17% 13% 17% Profit Margin 7% 12% 15% 15% PROFITABILITAS  (satuan: %) 0.99 0.94 Total Asset Turn Over 1.34 1.24 1.11 0.94 4.96 3.94 Inventory Turn Over 4.17 4.08 4.01 4.48 9.76 9.57 Receivables Turn Over 9.61 9.20 9.29 9.07 TURN OVER (satuan : kali) 0.16 0.17 Debt Equity Ratio 0.28 0.27 0.21 0.23 0.19 0.14 0.14 Total Debt Ratio 0.22 0.21 0.18 SOLVABILITAS (satuan: kali) 3.28 3.26 Quick Ratio 1.89 2.43 1.28 1.75 3.75 2.56 2.58 4.40 4.44
Current Ratio 3.34 PERIODE 2014-2019 LIKUIDITAS (satuan: kali) ANALISIS RASIO PT ULTRA JAYA MILK, TBK Tabel 1. Hasil Perhitungan Rasio Keuangan
Sumber: data diolah, 2020

## RASIO KEUANGAN A. Rasio Likuiditas
Rasio Likuiditas adalah suatu rasio keuangan yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya yang harus segera dipenuhi. Tabel 2  menggambarkan  data-data  yang  diperlukan  dalam  perhitungan  Rasio  Likuiditas  pada  PT. Ultrajaya Milk Industry Tbk. pada periode tahun 2014 – 2019.
Tabel 2. Data Laporan Keuangan PT. Ultrajaya Milk Tbk
(dalam milyar Rp.)
Sumber: data diolah, 2020
Tabel 3. Hasil Perhitungan Rasio Likuiditas PT. Ultrajaya Milk Tbk
Sumber: data diolah, 2020 Grafik 1. Rasio Likuiditas
Sumber: Data diolah
1) Current Ratio
Current Ratio PT. Ultrajaya Milk Tbk. pada tahun 2014 menunjukkan angka 3.34 yang  artinya  jumlah  aktiva  lancar  sebanyak  3,34  kali  hutang  lancar  atau  setiap  Rp.  1 kewajiban lancar akan dijamin oleh Rp  3,34 aktiva lancar  atau  3,34:1  antara  aktiva dan hutang  lancar.  Tahun  2015 Current  Ratio meningkat  pada  angka  3.75  yang  artinya jumlah aktiva lancar sebanyak 3,75 kali atau setiap Rp. 1 kewajiban lancar akan dijamin
2014 489.28 407.45 714.41 1,642.10 1,003.23 1,276.03 2,918.13 490.97 153.86 644.83 2,273.31 2,918.13 2015 849.12 477.63 738.80 2,103.57 1,160.71 1,436.43 3,540.00 561.63 180.86 742.49 2,797.51 3,540.00 2016 1,521.37 504.38 760.53 1,521.37 1,042.07 1,364.38 4,239.20 593.53 156.44 749.97 3,489.23 4,239.20 2017 2,120.40 538.02 682.62 2,120.40 1,336.40 1,746.95 5,186.94 820.63 157.56 978.19 4,208.76 5,186.94 2018 1,444.31 560.62 708.77 2,793.52 1,453.14 2,762.35 5,555.87 635.16 145.75 780.92 4,774.96 5,555.87 2019 2,040.59 652.07 987.93 3,716.64 1,556.67 2,891.78 6,608.42 836.31 116.97 953.28 5,655.14 6,608.42 Aktiva Aset Tak Lancar Total Aset Piutang Persediaan Aset Lancar Aset Tetap Bersih Ekuitas TU + TE Total Utang
Tahun Kas Pasiva Utang Lancar Utang Jangka Panjang Jenis Rasio Rumus 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Aktiva Lancar Utang Lancar Aktiva Lancar - Persediaan Utang Lancar LIKUIDITAS (satuan: kali) 4.40 4.44 Current Ratio 3.34 1.75 3.75 2.56 2.58 3.28 3.26 Quick Ratio 1.89 2.43 1.28
2014 2015 2016 2017 2018 2019 Current Ratio 3,3 3,7 2,6 2,6 4,4 4,4 Quick Ratio 1,9 2,4 1,3 1,8 3,3 3,3 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 Rasio Likuiditas (Kali)
oleh  Rp  3,75  aktiva  lancar  atau  3,75:1  antara  aktiva  dan  hutang  lancar.  Tahun  2016 Current  Ratio menurun  menjadi  2.56  kali,  yang  artinya  jumlah  aktiva  lancar  sebanyak 2,56 kali atau setiap Rp. 1 kewajiban lancar akan dijamin oleh Rp. 2,56 aktiva lancar atau 2,56:1  antara  aktiva  dan  hutang  lancar.  Tahun  2017 Current  Ratio membaik  sedikit menjadi  2.58  yang  artinya  jumlah  aktiva  lancar  sebanyak  2,58  kali  atau  setiap  Rp.  1 kewajiban lancar akan dijamin oleh Rp 2,58 aktiva lancar  atau 2,58:1  antara  aktiva dan hutang lancar. Tahun 2018 Current Ratio melonjak membaik menjadi 4.40 yang artinya jumah  aktiva  lancar  sebanyak  4.40  kali  atau  setip  Rp.1  kewajiban  lancar  akan  dijamin oleh  Rp.  4,40  aktiva  lancar  atau  4,40:1  antara  aktiva  dan  hutang  lancar.  Tahun  2019 Current  Ratio terbaik  yakni  sebanyak  4.44  yang  artinya  jumlah  aktiva  lancar  sebanyak 4,44 kali atau setiap Rp. 1 kewajiban lancar akan dijamin oleh Rp. 4,44 aktiva lancar atau 4,44:1 antara aktiva dan hutang lancar.
Perhitungan di atas menunjukkan berapa kali aset lancar dapat membiayai hutang lancar perusahaan. Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik kinerja perusahaan yang ditunjukkan. Menurut Kasmir (2008:143) standar industri current ratio adalah sebanyak 2  kali.  Maka  pada  tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2019  kinerja  manajemen  PT. Ultrajaya  Milk  Tbk.  sangat  baik,  karena current  ratio berada  di  atas  angka  2  dan cenderung meningkat setiap tahunnya.
2) Quick Ratio
Pada tahun 2014 hasil perhitungan Quick Ratio sebanyak 1.89, artinya setiap Rp. 1  kewajiban  lancar  akan  dijamin  Rp.  1,89  aktiva  lancar.  Tahun  2015 Quick  Ratio meningkat lagi menjadi 2.43, artinya setiap Rp. 1 kewajiban lancar akan dijamin Rp. 2,43 aktiva  lancar.  Tahun  2016 Quick  Ratio menurun  menjadi  1.28,  artinya  setiap  Rp.  1 kewajiban lancar akan dijamin Rp. 1,28 aktiva lancar. Tahun 2017 Quick Ratio membaik menjadi 1.75 artinya setiap Rp. 1 kewajiban lancar akan dijamin Rp. 1,75 aktiva lancar. Tahun  2018 Quick  Ratio terbaik  selama  enam  tahun  sebesar  3.28,  artinya  setiap  Rp.  1 kewajiban lancar akan dijamin Rp. 3,28 aktiva lancar. Sedangkan pada tahun 2019, nilai Quick Ratio mengalami sedikit  menurunan menjadi 3.26, yang berarti bahwa setiap Rp. 1 kewajiban lancar akan dijamin Rp. 3,26 aktiva lancar.
Semakin  tinggi  nilai  rasio  ini  maka  menunjukkan  semakin  baik  pula  kinerja manajemen yang dicapai oleh perusahaan. Menurut  Kasmir (2008:143) standar industry quick ratio adalah sebanyak 1,5 kali. Maka pada tahun 2014 sampai dengan tahun 2019 kinerja  manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  Tbk.  sempat  dalam  kondisi  tidak  baik yaitu pada tahun 2016 dengan Quick Ratio sebesar 1.28 namun terus meningkat menjadi sangat  baik,  karena quick  ratio berada  di  atas  angka  1,5  dan  selalu  meningkat  setiap tahunnya.

## B. Rasio Solvabilitas
Rasio Solvabilitas adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi segala  kewajibannya  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  apabila  perusahaan dilikuidasi. Tabel 4 menggambarkan perhitungan Rasio Solvabilitas pada PT. Ultrajaya Milk Tbk. pada periode tahun 2014 – 2019.
Tabel 4. Hasil Perhitungan Rasio Solvabilitas PT. Ultrajaya Milk Tbk.
Sumber: data diolah, 2020

## Grafik 2. Rasio Solvabilitas
Sumber: Data diolah
a) Total Debt Ratio
Pada tahun 2015 Total Debt Ratio menurun 21% dari rasio 0.22 pada tahun 2014 menjadi  0,21,  artinya  bahwa  setiap  Rp.  100,-  pendanaan  perusahaan  Rp.  21,-  dibiayai dengan  utang  dan  Rp.  79,-  disediakan  oleh  pemegang  saham.  Tahun  2016 Total  Debt Ratio menurun menjadi  0.18, artinya bahwa setiap Rp. 100,- pendanaan perusahaan Rp. 18,-  dibiayai  dengan  utang  dan  Rp.  82,-  disediakan  oleh  pemegang  saham.  Tahun  2017 Total  Debt  Ratio mengalami  peningkatan  menjadi  0.19,  artinya  bahwa  setiap  Rp.  100,- pendanaan  perusahaan  Rp.  19,-  dibiayai  dengan  utang  dan  Rp.  81,-  disediakan  oleh pemegang  saham.  Selama  enam  periode,  pada  tahun  2018  dan  2019 Total  Debt  Ratio menunjukkan  angka  terendah  yaitu  0.14,  artinya  bahwa  setiap  Rp.  100,-  pendanaan perusahaan  Rp.  14,-  dibiayai  dengan  utang  dan  Rp.  86,-  disediakan  oleh  pemegang saham.
Semakin  rendah  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  baik  keadaan  kinerja perusahaan.  Menurut  Kasmir  (2004:164),  “standar  industri  untuk Debt  to  Total  Asset Ratio adalah  sebesar  35%”.  Maka  pada  tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2019  kinerja manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Tbk.  sangat  baik,  karena Total  Debt  Ratio berada  di bawah angka 1 dan cenderung selalu menurun setiap tahunnya.
b) Debt Equity Ratio
Pada tahun 2015 Debt Equity Ratio mengalami penurunan 28% dari rasio 0,28 pada tahun 2014  menjadi  0,27,  artinya  jumlah  kewajiban  28%  dari  kekayaan  bersih.  Tahun  2016 Debt  Equity  Ratio menunjukkan  angka  0,21,  artinya  jumlah  kewajiban  21%  dari
Jenis Rasio Rumus 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Total Aktiva - Total Ekuitas Total Aktiva Total Utang Total Ekuitas Total Debt Ratio 0.22 0.21 0.18
SOLVABILITAS (satuan: kali) 0.23 0.19 0.14 0.14 0.16 0.17 Debt Equity Ratio 0.28 0.27 0.21 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Debt Equity Ratio(kali) 0,28 0,27 0,21 0,23 0,16 0,17 Total Debt Ratio (kali) 0,22 0,21 0,18 0,19 0,14 0,14 0,00 0,10 0,20 0,30 0,40 0,50 0,60 Rasio Solvabilitas
kekayaan bersih. Tahun 2017 Debt Equity Ratio sebesar 0,23, artinya jumlah kewajiban 23% dari kekayaan bersih. Selama enam periode, tahun 2018 memiliki Debt Equity Ratio terendah yaitu 0,16, artinya jumlah kewajiban 16% dari kekayaan bersih. Dan pada tahun 2019 Debt  Equity  Ratio sebesar  0.17,  artinya  jumlah  kewajiban  17%  dari  kekayaan bersih.
Semakin  tinggi  rasio Debt  Equity  Ratio menunjukkan  kinerja  yang  buruk  bagi perusahaan,  sehingga  perusahaan  harus  berusaha  agar  nilai  rasio  ini  rendah.  Menurut Kasmir (2008:164), “standar industri Debt To Equity Ratio yaitu 90%”. Maka pada tahun 2014  sampai  dengan  tahun  2019  kinerja  manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  & Trading Company Tbk. sangat baik, karena Debt Equity Ratio berada di bawah 90% dan cenderung menurun setiap tahunnya.

## C. Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  Adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  efisiensi  /  efektivitas perusahaan  dalam  menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya.  Tabel  5  menggambarkan perhitungan Rasio Aktivitas pada PT. Ultrajaya Milk Tbk. pada periode tahun 2014 – 2019.
Tabel 5. Hasil Perhitungan Rasio Solvabilitas PT. Ultrajaya Milk Tbk.
Sumber: data diolah, 2020
Grafik 3. Rasio Aktivitas
Jenis Rasio Rumus
2014 2015 2016 2017 2018 2019 Penjualan Piutang HPP Persediaan Penjualan Total Aktiva 0.99 0.94 Total Asset Turn Over (satuan: kali) 1.34 1.24 1.11 0.94 4.96 3.94 Inventory Turn Over (satuan: kali) 4.17 4.08 4.01 4.48 9.76 9.57 Receivables Turn Over (satuan: kali) 9.61 9.20 9.29 9.07
TURN OVER

## a) Receivables Turn Over
Pada  tahun  2014 Receivables  Turn  Over sebesar  9.61x  yang  artinya  dalam  satu periode  terjadi  perputaran  piutang  sebanyak  10  kali.  Pada  tahun  2015 Receivables  Turn Over sebesar 9.20x yang artinya dalam satu periode terjadi perputaran piutang sebanyak 9  kali.  Pada  tahun  2016 Receivables  Turn  Over sebesar  9.29x  yang  artinya  dalam  satu periode  terjadi  perputaran  piutang  sebanyak  9  kali.  Pada  tahun  2017 Receivables  Turn Over sebesar 9.07x yang artinya dalam satu periode terjadi perputaran piutang sebanyak 9  kali.  Pada  tahun  2018 Receivables  Turn  Over sebesar  9.76x  yang  artinya  dalam  satu periode  terjadi  perputaran  piutang  sebanyak  10  kali.  Pada  tahun  2019 Receivables  Turn Over sebesar 9.57x yang artinya dalam satu periode terjadi perputaran piutang sebanyak 10 kali.
Menurut Kasmir (2012:176), perputaran piutang adalah rasio yang dipakai untuk mengukur  berapa  lama  penagihan  piutang  selama  satu  periode  atau  beberapa  kali  dana yang  tertanam  dalam  piutang  ini  berputar  dalam  satu  periode.  Semakin  tinggi  rasio  ini akan  semakin  baik  dan  menguntungkan.  Rasio  yang  lebih  tinggi  berarti  bahwa perusahaan berhasil menagih piutang di sepanjang tahun yang bersangkutan. Maka pada tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2019  kinerja  manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry Tbk.  Dilihat  dari Receivables  Turn  Over dalam  kondisi  baik  karena  memiliki  rata-rata sebesar  9.42x,  yang  artinya  dalam  satu  periode  terjadi  rata-rata  perputaran  piutang sebanyak 9 kali.
b) Inventory Turn Over
Pada  tahun  2014 Inventory  Turn  Over sebesar  4.17x  yang  artinya  dalam  satu periode  terjadi  perputaran  persediaan  sebanyak  4  kali.  Pada  tahun  2015 Inventory  Turn Over sebesar  4.08x  yang  artinya  dalam  satu  periode  terjadi  perputaran  persediaan sebanyak 4 kali. Pada tahun 2016 Inventory Turn Over sebesar 4.01x yang artinya dalam satu  periode  terjadi  perputaran  persediaan  sebanyak  4  kali.  Pada  tahun  2017 Inventory Turn  Over sebesar  4.48x  yang  artinya  dalam  satu  periode  terjadi  perputaran  persediaan sebanyak 4 kali. Pada tahun 2018 Inventory Turn Over sebesar 4.96x yang artinya dalam satu  periode  terjadi  perputaran  persediaan  sebanyak  5  kali.  Pada  tahun  2019 Inventory
2014 2015 2016 2017 2018 2019 Receivable Turn Over (X) 9,6 9,2 9,3 9,1 9,8 9,6 Days' in Receivable (hari) 38 40 39 40 37 38 36 36 37 37 38 38 39 39 40 40 41 8,6 8,8 9,0 9,2 9,4 9,6 9,8 10,0 RTO & Days' in Receivable Receivable Turn Over (X)
Days' in Receivable (hari)
RTO  (X) Hari
Turn  Over sebesar  3.94x  yang  artinya  dalam  satu  periode  terjadi  perputaran  persediaan sebanyak 10 kali.
Inventory Turnover merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali dana  yang  ditanam  dalam  persediaan  ini  berputar  dalam  suatu  periode  (Kasmir, 2017:180).  Rasio  perputaran  yang  tinggi  menandakan  perusahaan  tersebut  tidak mengeluarkan  biaya  yang  banyak  untuk  membeli  barang  dagangannya  dan  dapat mengoptimalkan  pengeluarannya.  Maka  pada  tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2019 kinerja  manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  Tbk.  Dilihat  dari Inventory  Turn  Over dalam  kondisi  baik  karena  memiliki  rata-rata  sebesar  4.27x,  yang  artinya  dalam  satu periode terjadi rata-rata perputaran persediaan sebanyak 4 kali.

## c) Total Asset Turn Over
Pada  tahun  2014 Total  Asset  Turn  Over sebesar  1.34x  yang  artinya  dalam  satu periode terjadi perputaran aset sebanyak 1 kali. Pada tahun 2015 Total Asset Turn Over sebesar 1.24x yang artinya dalam satu periode terjadi perputaran piutang sebanyak 1 kali. Pada  tahun  2016 Total  Asset  Turn  Over sebesar  1.11x  yang  artinya  dalam  satu  periode terjadi perputaran  aset  sebanyak  1 kali. Pada tahun 2017 Total  Asset Turn Over sebesar 0.94x yang artinya dalam satu periode terjadi perputaran aset sebanyak 1 kali. Pada tahun 2018 Total  Asset  Turn  Over sebesar  0.99x  yang  artinya  dalam  satu  periode  terjadi perputaran  aset  sebanyak  1  kali.  Pada  tahun  2019 Total  Asset  Turn  Over sebesar  0.94x yang artinya dalam satu periode terjadi perputaran aset sebanyak 1 kali.
Menurut  Kasmir  (2012:  184)  Rasio  perputaran  asset  tetap  (fixed  asset  turnover) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanamkan dalam  asset  tetap  berputar  dalam  satu  periode.  Maka  pada  tahun  2014  sampai  dengan tahun 2019 kinerja manajemen PT. Ultrajaya Milk Industry Tbk. Dilihat dari Total Asset Turn  Over dalam  kondisi  baik  karena  memiliki  rata-rata  sebesar  1.09x,  yang  artinya dalam satu periode terjadi rata-rata perputaran piutang sebanyak 1 kali.

## D. Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  adalah  Rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan.  Tabel  6  menggambarkan  perhitungan  Rasio  Profitabilitas  pada  PT.  Ultrajaya Milk Tbk. pada periode tahun 2014 – 2019.
Tabel 6. Hasil Perhitungan Rasio Profitabilitas PT. Ultrajaya Milk Tbk.
Sumber: data diolah, 2020
Grafik 3. Rasio Aktivitas Jenis Rasio Rumus 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Laba Bersih Penjualan Laba Bersih Total Aktiva Laba Bersih Total Ekuitas 15% 18% Return On Equity 12% 19% 20% 17% 14% 13% 16% Return On Asset 10% 15% 17% 13% 17% Profit Margin 7% 12% 15% 15%
PROFITABILITAS  (satuan: %)
Sumber: Data diolah
a) Profit Margin
Pada  tahun  2015 Profit  Margin mengalami  peningkatan  65%  dari  rasio  7%  pada  tahun 2014 menjadi 12%, yang artinya jumlah laba bersih meningkat 65% dari penjualan. Pada tahun  2016 Profit  Margin sebesar  15%,  artinya  jumlah  laba  bersih  15%  dari  penjualan. Pada  tahun  2017 Profit  Margin sebesar  15%,  artinya  jumlah  laba  bersih  15%  dari penjualan. Pada tahun 2018 Profit Margin sebesar 13%, artinya jumlah laba bersih 13% dari penjualan. Pada tahun 2019 Profit  Margin sebesar 17%,  artinya jumlah laba bersih 17% dari penjualan. Menurut  Kasmir  (2008:200),  “semakin  tinggi Net  Profit  Margin semakin  baik  operasi suatu perusahaan”. Maka pada tahun 2014 sampai dengan tahun 2019 kinerja manajemen PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  Tbk.  Dilihat  dari Profit  Margin dalam  kondisi  baik  karena semakin meningkat dari tahun ke tahun.
b) Return on Asset
Pada  tahun  2014 Return  on  Asset sebesar  10%,  artinya  jumlah  laba  bersih  yang dimiliki  sebesar  10%  dari  total  aset.  Pada  tahun  2015 Return  on  Asset sebesar  15%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 15% dari total aktiva. Pada tahun 2016 Return on Asset sebesar 17%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 17% dari total  aktiva.  Pada  tahun  2017 Return  on  Asset sebesar  14%,  artinya  jumlah  laba  bersih yang  dimiliki  sebesar  14%  dari  total  aktiva.  Pada  tahun  2018 Return  on  Asset sebesar 13%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 13% dari total aktiva. Pada tahun 2019 Return on Asset sebesar 16%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 16% dari total aktiva.
Return  on  Total  Assets merupakan  rasio  yang  menunjukan  hasil  ( return )  atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan menurut Kasmir (2013:203). Maka pada tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2019  kinerja  manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry
2014 2015 2016 2017 2018 2019 Return On Equity (%) 12,45 18,70 20,34 16,91 14,69 18,32 Return On Asset (%) 9,70 14,78 16,74 13,72 12,63 15,67 Profit Margin (%) 7,23 11,91 15,15 14,58 12,82 16,60 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 Rasio Profitabilitas
Tahun Profit Margin Total Asset Turn Over ROI 2014 7.23% 1.34 kali 10% 2015 11.91% 1.24 kali 15% 2016 15.15% 1.10 kali 17% 2017 14.58% 0.94 kali 14% 2018 12.82% 0.98 kali 13% 2019 16.60% 0.94 kali 16%
Tbk.  Dilihat  dari Return  On  Asset dalam  kondisi  baik  karena  semakin  meningkat  dari tahun ke tahun.
c) Return On Equity
Pada tahun 2014 Return on Equity sebesar 12%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 12% dari total ekuitas. Pada tahun 2015 Return on Equity sebesar 19%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 19% dari total ekuitas. Pada tahun 2016 Return on Equity sebesar 20%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 20% dari total ekuitas. Pada tahun 2017 Return on Equity sebesar 17%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 17% dari total ekuitas. Pada tahun 2018 Return on Equity sebesar 15%, artinya jumlah laba bersih yang dimiliki sebesar 15% dari total ekuitas. Pada tahun 2019 Return  on  Equity sebesar  18%,  artinya  jumlah  laba  bersih  yang  dimiliki  sebesar 18% dari total ekuitas.
Hasil pengembalian Ekuitas atau Return on Equity atau rentabilitas modal sendiri merupakan rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri, rasio ini  menunjukan  efisiensi  penggunaan  modal  sendiri.  Maka  pada  tahun  2014  sampai dengan  tahun  2019  kinerja  manajemen  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  Tbk.  Dilihat  dari Return On Equity dalam kondisi baik karena semakin meningkat dari tahun ke tahun.

## ANALISIS DU PONT SYSTEM (ROI)
Analisis du  pont  system (ROI)  adalah  suatu  analisis  yang  digunakan  untuk  menghitung  tingkat pengembalian  atas  aktiva  yang  mengalikan  profit  margin  dengan  perputaran  total  aktiva.  Profit margin  mengabaikan  dana  yang  diinvestasikan  perusahaan  ke  dalam  aktiva-aktiva  untuk memperoleh  laba.  Dilain  pihak  perputaran  aktiva  operasi  tidak  memperhitungkan  laba  atas pengguna  aktiva-aktiva  perusahaan.  Dengan  menggabungkan  kedua  rasio  tersebut  maka dihasilkanlah  perhitungan  return  on  investment  (ROI)  atau du  pont  system .  Dalam  perputaran total  aktiva  dari  tahun  ke  tahun  jika  mengalami  fluktuasi  dan  angka  perputarannya  relatif  naik, maka  menunjukkan  bahwa  dana  yang  tertanam  dalam  aktiva  sangat  tinggi  kontribusinya terhadap penjualan. Dengan kenaikan tingkat perputaran total aktiva ini akan berakibat naiknya ROI yang dicapai perusahaan.

## Tabel. 6
Return on Investment dengan Pendekatan Analisis Du Pont System
Sumber: Data diolah

## Sumber: data diolah
Tingkat du  pont  system (ROI)  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry,  Tbk  selama  tahun  2014  - 2019 mengalami kenaikan namun selanjutnya di tahun 2017 mengalami sedikit penurunan. Pada tahun 2014 ROI sebesar 10%, pada tahun 2015 naik dengan signifikan menjadi 15% dimana naik kembali  pada  tahun  2016  menjadi  17%  sekaligus  menjadi  puncaknya.  Tahun  2017  mengalami sedikit  penurunan  menjadi  14%  dengan  profit  margin  14.58%  dan  perputaran  total  asset  0.98 kali.  Tahun  2018  turun  sedikit  menjadi  16%.  Kemudian  pada  tahun  2016  kembali  mengalami peningkatan yang terjadi karena presentase kenaikan laba bersih lebih besar dari pada presentase kenaikan total aktiva.
Sehingga  dari  faktor-faktor  rasio Profit  Margin dan Total  Asset  Turn  Over yang menunjukkan  kecenderungan  peningkatan  setiap  tahun  tersebut  berefek  pada  nilai Return  on Investment PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  Tbk,  yang  mengalami  kenaikan  yang  cukup  besar  dari tahun  2014  sampai  tahun  2016  meskipun  terjadi  penurunan  di  tahun  2017  namun  hal  ini menunjukkan perusahaan mampu menggunakan aktivanya secara efisien.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan penelitian yang telah peneliti lakukan, dapat diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan  rasio  likuiditas  yang  meliputi  perhitungan Current  Ratio,  dan  Quick  Ratio dapat disimpulkan bahwa kinerja PT. Ultrajaya Milk Tbk. pada tahun 2014 – 2019 sangat baik.  Terlihat  dari  semua  hasil  rasio  likuiditas  yang  berada  di  atas  100%  yang  berarti mampu menjamin hutang lancar dengan aktiva lancar secara keseluruhan.
2. Berdasarkan  rasio  solvabilitas  yang  meliputi  perhitungan Debt  to  Assets  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio dan Time  Interest  Ratio ,  dapat  disimpulkan  bahwa  kinerja  PT.  Ultrajaya Milk  Tbk.  pada  tahun  2014  –  2019  dalam  kondisi  solvable  yang  artinya  perusahaan mampu menjamin hutang jangka panjangnya secara keseluruhan.
3. Berdasarkan rasio aktivitas yang meliputi perhitungan Receivable Turn Over, Inventory Turn Over, dan Total Asset Turn Over, dapat disimpulkan bahwa kinerja PT. Ultrajaya Milk Tbk. pada tahun 2014 – 2019 memiliki aktivitas yang baik.
4. Berdasarkan rasio profitabilitas yang meliputi perhitungan Profit Margi, Return On Asset, dan Return On Equity, dapat disimpulkan bahwa kinerja PT. Ultrajaya Milk Tbk. pada
2014 2015 2016 2017 2018 2019 ROI (%) 9,70 14,78 16,74 13,72 12,63 15,67 Total Asset Turn Over (kali) 1,34 1,24 1,10 0,94 0,98 0,94 Profit Margin (%) 7,23 11,91 15,15 14,58 12,82 16,60 0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00 35,00 PM
tahun 2014 – 2019 sangat baik. Terlihat dari semua hasil rasio profitabilitas bernilai positif dan cenderung meningkat setiap tahunnya.
5. Kinerja perusahaan pada PT. Ultrajaya Milk Tbk., Tbk dari tingkat du pont system selama enam  tahun  dari  tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2019  mengalami  peningkatan  yang cukup  baik  meskipun  di  tahun  2017  terjadi  penurunan.  Hal  ini  membuktikan  bahwa perusahaan mampu menggunakan aktivanya secara efisien.

## DAFTAR RUJUKAN
Annisa Putri, 2016. Analisis Laporan Keuangan Pada PT. Ultrajaya Milk Industry , Tbk (Periode 2010 – 2015) , Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma.
Baridwan, Zaki. 1992. Intermediate Accounting, Edisi Ketujuh. BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta. Fahmi, Irham, 2013. Analisis Laporan Keuangan , Alfabeta, Bandung. ---.2011. Analisis Kinerja Keuangan, Alfabeta , Bandung.
Hanafi,  Mamduh  M  dan  Halim  Abdul,  2002. Analisis  Laporan  Keuangan ,  UPP-AMP  YKPN, Yogyakarta.
--- , 2007, Analisis Laporan Keuangan , Edisi Ketiga, Cetakan Pertama, UPP AMP YKPN, Yogyakarta Harahap, Sofyan, 2002. Teori Akuntansi Laporan Keuangan, Bumi Aksara, Jakarta. --- , 2006. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan , PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Ikatan Akuntansi Indonesia, 2002, StandarAkuntansi Keuangan , PSAK par. 47, Salemba Empat, Jakarta. Ika,  Nur  Stantia,  2016, Analisis  Kinerja  Keuangan  Pada  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  &  Trading Company, Tbk. Periode 2012 – 2014 , Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma, Jakarta. Kasmir, 2008, Analisis Laporan Keuangan , Rajawali Pers, Jakarta. Keown, J, Arthur, et al, 2004. Dasar-dasarManajemen Keuangan, PT Indeks, Jakarta. Margaretha, Farah, 2004. Teori dan Aplikasi Manajemen Keuangan Investasi , Jakarta. Menteri Keuangan Republik Indonesia, 1989. Keputusan No. 740/KMK00/1989 Mulyadi, 2001. Akuntansi Manajemen: Konsep, Manfaat, dan Rekayasa, Jilid Ketiga, Bagian Penerbitan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN, Jogyakarta.
Munawir, 1991. Analisa Laporan Keuangan , Liberty Yogyakarta, Yogyakarta. Munawir, 2010. Analisa Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Liberty, Yogyakarta. Rudianto, 2006, Akuntansi Manajemen: Informasi untuk Pengambilan Keputusan Manajemen , Grasindo, Yogyakarta.
Simanjuntak,  J.,  Payaman,  2005. Manajemen  dan  Evaluasi  Kerja , Skripsi, Lembaga  Fakultas  Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.
Sugiono,  Arief,  2009, Manajemen  Keuangan:  Untuk  Praktisi  Keuangan, PT.  Gramedia  Widiasarana Indonesia, Jakarta.
Sulfida Syahliza Amin. 2010. Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Pertumbuhan Laba pada Perusahaan Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Medan: Universitas Sumatera Utara. Sundjaja  Ridwan  S.  dan  Inge  Barlian,  2001, Perangkat  dan  Model  Analisis ,  Literata  Lintas  Media, Jakarta.
Teti Chandrayanti, 2014. Analisa Kinerja Keuangan PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company, Tbk Berdasarkan
Metode Analisa Perbandingan
Internal dan Industri (SektorMakanandanMinuman , Fakultas Ekonomi Universitas Ekasakti, Padang. Wild. John J. Subramanyam. 2005. Financial Statement Analysis- Analisis Laporan Keuangan . Edisi 8. Jakarta: Salemba Empat.
www.ultrajaya.co.id ( diunduh tanggal 16 september 2020)