## Effect ESG on Financial Performance
Muhammad Affan Rizqi 1* , Munari 2
1,2) Program Studi Akuntansi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur
1) Maffanrizqi@gmail.com , 2) munari.ak@upnjatim.ac.id
*Corresponding Author Diajukan : 26 April 2023 Disetujui : 4 Mei 2023 Dipublikasi : 1 Juli 2023

## ABSTRACT
Studies related to this research topic still have inconsistent results. The research objective was  to  examine  and  determine  the  effect  of  corporate  social  responsibility,  environmental performance  and  sustainability  report  disclosure  on  financial  performance.  Manufacturing companies have a sizable contribution to environmental pollution, so the researchers decided that manufacturing  companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2018-2021  period  were  the population. This research uses quantitative methods and uses secondary data. Purposive sampling was used as a sampling technique in this study. Companies that fulfill the sample are 10 for 4 years (40). Partial least square is used as a data analysis technique. The results of the study show that corporate  social  responsibility  has  a  significant  positive  effect  on  financial  performance,  while environmental performance and sustainability reports have an insignificant positive effect.
Keywords: EPS; CSR; ESG; Sustainability Report; IDX

## PENDAHULUAN
Saat melakukan investasi pada suatu perusahaan tentunya investor akan meninjau laporan keuangan  perusahaan  tersebut.  Laporan  keuangan  yang  dianalisis  akan  menghasilkan  rasio keuangan atau kinerja keuangan. Hartono (2018:8) mendefinisikannya sebagai hasil atau prestasi sautu  entitas  bisnis  selama  periode  tertentu  yang  berfungsi  untuk  meninjau  dan  mengevaluasi seberapa  baik  aktivitas  keuangan  entitas.  Indikator  dari  kinerja  keuangan  yang  sering  dilihat investor ialah rasio profitabilitas (Hendriani, 2019). Rasio profitabilitas menggambarkan seberapa besar perusahaan tersebut menghasilkan laba, Laba tersebutlah yang diinginkan shareholders yang nantinya akan didapatkan dengan bentuk dividen.
Selain  meraup  keuntungan  sebesar-besarnya  perusahaan  juga  memiliki  tanggung  jawab terhadap sekitarnya, baik secara sosial maupun lingkungan. Tanggung jawab sosial adalah sebuah langkah  yang  diambil  perusahaan  sebagai  bentuk  tanggung  jawab  perusahaan  terhadap stakeholders non shareholders di sekitar perusahaan tersebut berpoerasi (Labetubun et al, 2022:97). Hal  tersebut  juga  diatur  oleh  UU  No.  40  Tahun  2007  mengenai  komitmen  perusahan  dalam meningkatkan  kualitas  kehidupan  dan  lingkungan  bagi  perseroan  dan  masyarakat  setempat. Pelaksanaan  TJSL  sangat  penting  bagi  perusahaan,  dengan  adanya  TJSL  perusahaan  akan mendapatkan  banyak  keuntungan  (Lestari  &  Lelyta,  2019).  Bahkan,  menurut  (Radiman,  2019) perusahaan melihat CSR bukan sebagai biaya tambahan lagi melainkan investasi jangka panjang. Aktivitas entitas bisnis yang berkaitan dengan aspek lingkungan tentunya diamati oleh pemangku kepentingan  dan  Kementrian  Lingkungan  Hidup.  Perusahaan  manufaktur  sendiri  memiliki kontribusi  terbesar  terkait  permasalahan  limbah  yang  ditimbulkan  dari  aktivitas  produksi perusahaan.  PT.  KSA  pada  tanggal  16  Juni  melakukan  pembuangan  limbah  B3  ke  saluran  air warga, bahkan perusahaan tersebut tidak memiliki perizinan pengolahan limbah dan fasilitas yang memadai  (Tribunnews,  2022).  Pada  peringkat  PROPER  tahun  2021  yang  diumumkan  oleh kementrian  lingkungan  hidup,  hanya  terdapat  satu  perusahaan  manufaktur  yang  mendapat peringkat emas dari total 47 perusahaan yang memperoleh peringkat emas dan delapan perusahaan dengan  peringkat  hijau dari  186 perusahaan.  Angka tersebut  dapat  dikatakan  sedikit,  mengingat perusahaan manufaktur merupakan sektor dengan jumlah terbanyak yaitu 215 emiten
Meskipun perusahaan sudah melaksanakan CSR, ternyata dampak dari program tersebut masih  belum  maksimal  terhadap  pembangunan  berkelanjutan.  Pemerintah  juga  kesulitan  untuk mengawasi  dan  mengukur  komitmen  perusahaan  terhadap  program  CSR,  pemerintah  melalui peraturan  OJK  Nomor  51  tahun  2017  membuat  peraturan  yang  mewajibkan  perusahaan  untuk menerbitkan sustainability  report .  Menurut  Global  Report  Initiative  (GRI)  SR  adalah pengungkapan  dan  pertanggungjawaban  perusahaan  kepada stakeholders mengenai  performa entitas bisnis dalam mencapai tujuan pembangunan berkelanjutan.
Menurut  Manisa  &  Defung  (2018)  selain  memprioritaskan laba ,  perusahaan  juga  harus memperhatikan kesejahteraan masyarakat ( people ) dan berperan aktif dalam menjaga kelestarian lingkungan  ( planet ).  Perusahaan  dapat  menjadikan sustainabilitiy  report sebagai  evaluasi  untuk mencapai  dan  memenuhi  isu environmental  social  and  governance (ESG).  Penerbitan  SR diperlukan  karena  kepercayaan stakeholders sangat  penting  dalam  keberlangsungan  bisnis perusahaan  (Sari  &  Andreas,  2019).  SR  memiliki  peran  peting  dalam  menarik  minat  investor, karena  investor  saat  ini  tidak  berfokus  pada  profit  dan  dividen  saja  (Manisa  &  Defung,  2018). Investor meperhatikan kemampuan perusahaan mempertahankan keberlangsungan perusahaan di masa  yang  akan  datang.  Hal tersebut  berguna  untuk membantu investor  yang  ingin  berinvestasi untuk jangka panjang.
Penelitian terdahulu yang berhubungan dengan peneltian ini menunjukkan hasil peneltian yang  tidak  konsisten.  Luthan  et  al.  (2018)  menyimpulkan  CSR  berpengaruh  positif  secara signifikan terhadap kinerja keuangan. Namun, menurut  Radiman (2019) CSR tidak berpengaruh signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan  Return  of  Asset  (ROA).  Tidak hanya  CSR  yg  menunjukkan  hasil  tidak  konsisten,  penelitian  Evita  &  Syafruddin  (2019) menunjukkan  kinerja  lingkungan  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan,  Sedangkan Meiyana  &  Aisyah  (2019)  menunjukkan  hal  yang  berbeda,  yang  memiliki  kesimpulan  bahwa environmental  performance tidak  berpengaruh  terhadap financial  performance .  Penelitian  milik Gaol  &  Noviyanti  (2022)  terkait  pengaruh sustainability  report terhadap  kinerja  keuangan  juga berbeda dengan penelitian Permata Sari & Andreas (2019). Hal tersebut menjadi faktor mengapa penelitian ini perlu dilakukan.
Berdasarkan gap research diatas menjadi dasar peneliti untuk melakukan penelitian lebih lanjut. Selain perbedaan periode penelitian yang lebih baru, Peneliti melakukan kebaruan dengan menilai kinerja keuangan menggunakan earning per share (EPS). CSR jika peneliti sebelumnya menilai CSR dengan jumlah pengungkapan indeks GRI, Penelitian ini memproksikan CSR dengan Rasio  Biaya  CSR.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh corporate  social responsibility ,  kinerja  lingkungan  dan  pengungkapan sustainability  report terhadap  kinerja keuangan.

## STUDI LITERATUR

## Stakeholders Theory
Stakeholders  Theory menjelaskan  bahwa  suatu  perusahaan  bukan  hanya  entitas  yang berjalan  demi  kepentingan  perusahaan  saja,  melainkan  juga  harus  memberikan  manfaat  kepada stakeholders. Stakeholders yang dimaksud bukan hanya investor dan kreditur ( shareholders ) saja melainkan  masyarakat,  pemerintah,  pemasok,  lingkungan.  Keberlanjutan  perusahaan  sangat dipengaruhi  oleh stakeholders ,  tentunya  pihak  manejemen  perusahaan  berusaha  mewujudkan keinginan  stakeholders  dengan  melakukan  berbagai  aktivitas  dan  strategi  agar  mendapatkan dukungan dari stakeholders (Urmila, 2017).
Manfaat  yang  dapat  ditawarkan  perusahaan  kepada stakeholders salah  satunya  adalah dengan melaksanakan Corporate Social Responsibility (Rahmadhani et al., 2021) Kegiatan CSR juga  harus  dipublikasikan  agar  semua  pihak  yang  berkepentingan  ataupun  masyarakat  biasa mengetahui  aktivitas  sosial  yang  dilakukan  perusahaan.  Menerbitkan sustainability  report dapat menjadi  salah  satu  upaya  untuk  menjaga  hubungan  serta  menjaga  kepentingan  masing-masing pihak (Hörisch et al., 2020). Penerbitan sustainability report menandakan perusahaan transparan terkait aktivitas perusahaan terkhusus untuk dimensi ekonomi, lingkungan dan sosial.

## Legitimacy Theory
. Teori  legitimasi  mengharuskan  perusahaan  untuk  berusaha  memastikan  bahwa  aktivitas perusahaan  selama  ini  tidak  melanggar  norma-norma  yang  berlaku  di  masyarakat  untuk memperoleh legitimasi dari masyarakat. Saat ini banyak entitas bisnis yang telah menyadari bahwa keberlanjutan entitas bergantung pada kemampuan entitas menjaga hubungan serta mendapatkan legitimasi di lingkungan tempat entitas menjalankan operasinya. (Badjuri et al., 2021).

## Corporate Social Responsibility
Ferrell  et  al.  (2019) mendefinisikan  CSR  sebagai  aktivitas  perusahaan  dalam  berbisnis secara  etis  dan  menjalankan  aktivitas  operasional  perusahaan  secara  legal  yang  bertujuan  untuk pertumbuhan karyawan perusahaan yang disertai dengan meningkatkan kualitas hidup karyawan beserta  keluarga,  dan stakeholders lainnya.  Salah  satu  tujuan  CSR  adalah  untuk  keberlanjutan ( sustainability) perusahaan,  maka  hakikatnya  CSR  harus  dilaksanakan  oleh  perusahaan  yang bersangkutan. Selain itu CSR dapat dijadikan new marketing model jangka panjang (Pratiwi et al., 2020).  Walaupun  pelaksanaan  CSR  membutuhkan  biaya,  hal  tersebut  setimpal  dengan  beragam manfaat  yang  didapat,  bahkan  menurut  Lin  et  al.  (2021)  CSR  bukanlah  sebuah  biaya  yang membebani  perusahaan  akan  tetapi  investasi  jangka  panjang  perusahaan.  Semua  perusahaan tentunya akan berusaha mendapatkan kinerja keuangan yang baik. CSR sendiri dapat meningkatkan kinerja  kueangan  perusahaan.  Meiyana  &  Aisyah  (2019)  telah  membuktikan  bahwa  CSR berpengaruh positif signifikan terhadap financial perfomence . H 1 : Corporate sosial responsibility berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan Kinerja Lingkungan
Nababan  &  Hasyir  (2019)  mendefinisikan  kinerja  lingkungan  sebagai  pengukuran  dari sistem manajemen lingkungan entitas, mengenai aspek-aspek dalam perlindungan dan pelestarian lingkungan.  Kinerja  lingkungan  dianggap  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan.  Hal  tersebut menandakan  bahwa  perusahaan  dapat  diandalkan,  bertanggung  jawab  dan  dapat  meningkatkan kredibilitas (Meiyana & Aisyah, 2019). Khairiyani et al. (2019) telah menyimpulkan environmental performance berpengaruh terhadap kinerja keuangan dengan proksi rumus ROA & ROE. Selain itu, teori legitimasi  juga  menjelaskan  perusahaan  harus  memastikan  bahwa  aktivitas  perusahaan selama ini telah sesuai dengan norma-norma yang berlaku dalam masyarakat.
H 2 : Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan

## Pengungkapan Sustainability Report
Melakukan  pengungkapan sustainability  report memungkinkan  terjadinya  pengingkatan kinerja keuangan. Hal tersebut dikarenakan informasi yang diungkapkan mengenai aspek ekonomi, sosial dan lingkungan perusahaan, dapat meningkatkan kepercayaan stakeholder dan meyakinkan investor bahwa perusahaan dapat sustain untuk jangka panjang.  (Gaol & Noviyanti, 2022) telah membuktikan  bahwa  SR  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Legitimasi  bisa  didapatkan dengan mengungkapkan SR , hal tersebut menandakan bahwa perusahaan transparan dalam segala aspek tidak hanya ekonomi saja tetapi lingkungan dan sosial juga.
H 3 : Pengungkapan sustainability report berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan

## METODE
Riset  ini merupakan explanatory  research dengan menggunakan  pendekatan  kuantitatif. Metode kuantitatif dinilai sesuai dengan penelitian ini, dimana hampir semua data variabel berupa angka-angka. Populasi penelitian ialah perusahaan manufaktur BEI tahun 2018-2021.
Purposive sampling digunakan sebagai alat penentuan sampel. Terdapat beberapa kriteria dalam  menentukan  sampel,  setelah  dilakukan  perhitungan  maka  jumlah  perusahaan  yang memenuhi berjumlah 10 perusahaan selama 4 tahun dengan rincian sebagai berikut:
Riset ini menggunakan data sekunder dengan bentuk time series yang terdiri dari laporan keuangan, laporan keberlanjutan dan hasil pengumuman PROPER tahun 2018-2021. Data tersebut diperoleh  dari  laman website bursa  efek  Indonesia,  perusahaan  masing-masing  dan  kementrian lingkungan hidup. Peneliti mengumpulkan data dengan dokumentasi lalu melakukan studi pustaka.
Penelitian  ini  mengaplikasikan partial  least  square sebagai  alat  analisis  dan  akan  di running menggunakan  perangkat lunak SmartPLS 3.0.  Pemilihan teknik analisis ini karena PLS dapat menggunakan data yang beragam dan sesuai dengan variabel penelitian ini yaitu rasio dan interval.
Berdasarkan  PP  No.  47  Tahun  2012,  besaran  dana  CSR  tidak  diatur  melainkan  sesuai kebijakan  dan  kemampuan  keuangan perusahaan.  Akan  tetapi terdapat  daerah  yang menetapkan batas minimal dana CSR. Perda Kaltim No.3 Tahun 2013 mengatur besaran dana CSR sebesar 3% dari laba bersih perusahaan. Karena adanya peraturan tersebut banyak perusahaan berasumsi dana yang  lazimnya  dikeluarkan  oleh  perusahaan  sebesar  3%.  CSR  dapat  dinilai  menggunakan  rasio biaya  CSR  yang  telah  dikeluarkan  entitas  untuk  menjalankan  program  tersebut  (Wulandari  & Zulhaimi, 2017). Maka CSR sebagai X1 diproksikan dengan skala data rasio dengan rumus:
𝐶𝑆𝑅 = 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝐶𝑆𝑅 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 .
Kementrian lingkungan hidup memiliki program yang untuk menilai kinerja lingkungan perusahaan yaitu PROPER. Maryanti & Fithri (2017) Kinerja lingkungan dapat diukur dari hasil PROPER.  Oleh  karena  itu,  peneliti  memproksikannya  dengan  peringkat  PROPER  yang diumumkan oleh KLHK . Berikut adalah skala data interval peringkat PROPER:
Indikator yang digunakan untuk mengukur pengungkapan sustainability report ialah GRI Standards  yang  memiliki  84  item  pengungkapan.  Peneliti  memproksikan  SR  dengan  skala  data rasio,  pengungkapan  SR  akan  diberi  skor  1  jika  perusahaan  mengungkapkan  dan  skor  0  jika perusahaan tidak mengungkapkan. Berikut adalah rumus untuk mengukur pengungkapan SR:

## 𝑆𝑅𝐷𝑖 = ∑𝑋𝑦𝑖

## 𝑁𝑖
Keterangan: ∑Xyi = Jumlah yang diungkapkan perusahaan dalam SR Ni= Jumlah yang seharusnya diungkapkan
Rasio profitabilitas ialah rumus yang sering digunakan untuk melihat kinerja perusahaan. Oleh sebab itu peneliti memproksikan dengan skala data rasio menggunakan rumus Earning per Share (EPS). EPS adalah perhitungan untuk mengethaui jumlah keuntungan yang akan diberikan kepada shareholders sesuai  dengan  lembar  saham  yang  dimilikinya  (Fahmi,  2018:95).  Berikut adalah rumus untuk menghitung EPS:

## 𝐸𝑃𝑆 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟

## HASIL
Berdasarkan  Tabel  4  dan  5  terlihat  semua  indikator  variabel  penelitian  bernilai  1,0  dan telah melapaui nilai rule of thumb ( Outer loading >0.70 & AVE >0.50). Hal ini berarti indikator telah valid dan dapat dilakukan pengujian lainnya.
Berdasarkan  tabel  6  dapat  diketahui  bahwa  masing-masing  indikator  variabel  penelitian memiliki nilai cross loading yang lebih besar terhadap variabel laten dibanding variabel lainnya. Semua indikator diatas bernilai 1,0 pada variabel latennya. Maka, dapat dinyatakan model baik dan valid memenuhi rule of thumb dari discriminant validity .
Berdasarkan  tabel  7  semua  indikator  bernilai  1,0  dimana  nilai  tersebut  telah  memenuhi syarat.  Maka  dapat  ditarik  kesimpulan  seluruh  indikator  reliabel  dan  dapat  dilakukan  pengujian selanjutnya.
Tabel  8  diatas  menampilkan  pengujian  dengan  nilai  R- Square untuk  variabel  endogen sebesar  0.035  (3%).  Hal  tersebut  berarti  variabel  eksogen  CSR,  Kinerja  Lingkungan  dan Pengungkapan  SR  mampu  mempengaruhi  variabel  kinerja  keuangan  sebesar  3%  dan  sisanya dipengaruhi oleh variabel lain.
Tabel 9  menunjukkan nilai path coefficient terbesar ialah variabel CSR (X1) sebesar 2.248. Kemudian untuk Kinerja Lingkungan (X2) dan Pengungkapan SR (X3) memiliki nilai yang rendah sebesar 0.152 dan 0.647. Keseluruhan model ini memiliki nilai path coefficient dengan angka yang positif.
Dalam  uji  hipotesis  nilai  yang  dilihat  ialah  nilai  probabilitas.  Kriteria  yang  digunakan dalam p- value ialah dengan alpha 5%, sehingga nilai p- value <0.05 hipotesis dapat diterima, namun apabila, > 0.05 hipotesis tidak dapat diterima.
Berdasarkan  tabel  10  diatas  dapat  diketahui  bahwa  dua  dari  tiga  hipotesis  yang dikemukakan dalam penelitian ini ditolak, yaitu variabel X2 dan X3 yang menggunakan indicator peringkat PROPER dan SRDi. Karena P- Value kedua variabel tersebut mendapatkan nilai > dari 0.05. Sementara itu variabel X1 yang dicerminkan dengan rasio biaya CSR dapat dilihat nilai P- Value 0.015, karena nilai tersebut < 0.05 dapat diartikan hipotesis pertama diterima. Tabel 10 dan uraian  diatas  telah  membuktikan  bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh  positif signifikan  terhadap  kinerja  keuangan,  sedangkan  kinerja  lingkungan  dan  pengungkapan sustainability report berpengaruh positif tidak signifikan.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan
Setelah dilakukan berbagai pengujian diatas, hasil penelitian ini sejalan dengan Meiyana & Aisyah (2019) yang menyimpulkan CSR memiliki pengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan. Program CSR yang telah dilaksanakan menunjukkan kepedulian perusahaan yang besar terhadap masyarakat. Kepedulian tersebut dapat memberikan dampak baik pada citra serta reputasi perusahaan.  Seiring  meningkatnya  citra  perusahaan  tentunya  perusahaan  akan  mendapatkan dampak positif pada kinerja keuangannya. Selain itu, Biaya CSR yang dikeluarkan bukan dianggap sebagai beban saja melainkan sebagai investasi jangka panjang (Radiman, 2019). Hasil temuan ini memperkuat bahwa pengeluaran biaya untuk program CSR dapat meningkatkan kinerja keuangan, pihak manajemen tidak perlu khawatir biaya yang dikeluarkan tersebut nantinya akan berdampak baik pada kinerja keuangan.

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan
Pengujian dan analisis data telah dilakukan dimana hasil penelitian tidak konsisten dengan studi milik Khairiyani et al. (2019)  dan Damanik & Yadnyana (2017) yang menyimpulkan kinerja lingkungan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  Namun  hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  Meiyana  dan  Aisyah  (2019)  yang  memiliki  nilai  signifikansi  0.355  (>0.05)  dan menyimpulkan bahwa kinerja lingkungan tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Artinya, walaupun emiten sektor manufaktur BEI tahun 2018-2021 mendapatkan predikat PROPER yang baik, hal tersebut belum mampu memberikan pengaruh terhadap kinerja keuangan. Dikarenakan untuk  mendapatkan  peringkat  PROPER  yang  baik  membutuhkan  dana,  dimana  dana  tersebut menambah biaya yang akan dikeluarkan perusahaan dan tentunya akan menyebabkan penurunan laba.  Namun,  jika  perusahaan  mendapatkan  peringkat  PROPER  yang  buruk  tidak  menutup kemungkinan  akan  merusak  citra  perusahaan.  Hal  tersebut  akan  menyebabkan  penurunan pendapatan dan memperburuk kinerja keuangan.

## Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan    pengujian  diatas  menunjukkan  bahwa  studi  ini  bertentangan  dengan  studi milik (Gaol & Noviyanti, 2022) yang memiliki hasil SR berpengaruh terhadap kinerja keuangan, terdapat research lain  yang  konsisten  yaitu  Sari  &  Andreas  (2019)  yang  menyimpulkan  bahwa semua dimensi pengungkapan SR tidak berpengaruh terhadap financial performance . Hal tersebut
dikarenakan SR dipublikasikan untuk kepentigan stakeholders, tetapi sustainability report belum mendapatkan perhatian lebih dari para stakehoders layaknya annual report dan financial report .
Sementara itu untuk membuat suatu laporan dengan desain dan gambar yang menarik serta untuk  memenuhi  item  yang  diungkapkan  perlu  perhitungan  dan  riset  kecil,  dimana  hal  tersebut membutuhkan biaya. Sebagai contoh mengenai pengungkapan lingkungan agar informasi tersebut layak diungkapkan tentunya perusahaan akan berusaha mengungkapkan hal-hal yang baik, seperti indeks  306  mengenai  limbah  tentunya  perusahaan  harus  mengelola  limbar  dengan  baik.  Hal tersebut tentu saja akan membutuhkan biaya juga. Biaya yang telah dikeluarkan tidak sesuai dengan respon stakeholders ,  perusahaan  berharap  akan  mendapatkan  citra  yang  postitif  akan  tetapi  hal tersebut  belum  cukup,  sehingga  pengungkapan sustainability  report belum  dapat  memberikan dampak yang signifikan

## KESIMPULAN
Penelitian  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  dan  mengetahui  pengaruh  corporate social responsibility, kinerja lingkungan dan pengungkapan sustainability report terhadap kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018- 2021. Berdasarkan pengumpulan data, analisis dan pengujian terhadap data sekunder yang telah dilakukan peneliti dapat menyimpulkan Corporate social responsibility memiliki pengaruh yang positif signifikan terhadap financial performance , Environmental performance dan pengungkapan sustainability report memiliki pengaruh terhadap financial performance dengan hasil positif tetapi tidak  signifikan.  Penelitian  ini  memiliki  beberapa limitasi,  yaitu  masih  banyak  perusahaan  yang tidak  menerbitkan sustainability  report dan  mengikuti  program  PROPER,  sehingga  banyak perusahaan yang tidak memehuni kriteria sampel. Selain itu, banyak item pengungkapan GRI yang tidak diungkapkan secara jelas oleh perusahaan, serta dalam penelitian ini hanya menggunakan 3 variabel  independen  sedangkan  masih  banyak  variabel  lain  yang  menjadi  determinan  kinerja keuangan.  Rekomendasi  untuk  peneliti  selanjutnya  dapat  menambahkan  variabel  lain, menggunakan populasi sektor lain ataupun menggunakan indeks yang ada di BEI seperti LQ45, IDX ESG Leaders ataupun indeks lainnya, serta menggunakan proksi lain pada variabel penelitian.

## REFERENSI
Badjuri,  A.,  Jaeni,  &  Kartika,  A.  (2021).  Peran  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai Pemoderasi Dalam Memprediksi Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Agresivitas Pajak  Di  Indonesia:  Kajian  Teori  Legitimasi. Jurnal  Bisnis  Dan  Ekonomi , 28 (1),  1–19. https://www.unisbank.ac.id/ojs;
Damanik,  I.  G.  A.  B.,  &  Yadnyana,  I.  K.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Pada  Kinerja Keuangan  Dengan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel Intervening  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  (  Unud  ),  Bali  ,  Indonesia Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  (. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 20 (1), 645–673.
Evita,  M., &  Syafruddin,  S.  (2019).  Pengaruh  Biaya  Lingkungan,  Kinerja  Lingkungan,  Dan  Iso 14001 Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan Studi Kasus Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
Measurement : Jurnal Akuntansi , 13 (1), 27. https://doi.org/10.33373/mja.v13i1.1829
Fahmi, I. (2018). Manajemen Kinerja Teori dan Aplikasi Cetakan Kedua . Alfabeta.
Ferrell, O. C., Harrison, D. E., Ferrell, L., & Hair, J. F. (2019). Business ethics, corporate social responsibility,  and  brand  attitudes:  An  exploratory  study. Journal  of  Business  Research , 95 (July), 491–501. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2018.07.039
Gaol,  A.  M.  L.,  &  Noviyanti,  S.  (2022).  Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Kinerja Keuangan. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting , 5 (2), 772–785. Ghozali, I. (2021). Partial Least Squares: Konsep, Teknik dan Aplikasi Menggunakan Smart PLS 3.2.9 untuk Penelitian Emperis (3rd ed.). Universitas Diponegoro. Hartono,  H.  (2018). Konsep  Analisa  Laporan  Keuangan  Dengan  Pendekatan  Rasio  dan  SPSS . Deepublish.
Hendriani, M. (2019). Opini Audit Sebagai Pemoderasi Pengaruh Intellectual Capital, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Properti,
Real Estate Dan Kontruksi Bangunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2014-. Eqien: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 6 (2), 137–147.
https://doi.org/10.34308/eqien.v6i2.103 Hörisch,  J.,  Schaltegger,  S.,  &  Freeman,  R.  E.  (2020).  Integrating  stakeholder  theory  and sustainability  accounting:  A  conceptual  synthesis. Journal  of  Cleaner  Production , 275 . https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2020.124097
Khairiyani, K., Mubyarto, N., Mutia, A., Zahara, A. E., & Habibah, G. W. I. A. (2019). Kinerja Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Serta  Implikasinya  Terhadap  Nilai  Perusahaan.
ILTIZAM Journal
of Shariah Economic Research , 3 (1), 41.
https://doi.org/10.30631/iltizam.v3i1.248 Labetubun et al. (2022). CSR Perusahaan " Teori dan Praktis untuk Manajemen yang Bertanggung Jawab .
Lestari,  N.,  &  Lelyta,  N.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja Keuangan. Equity , 22 (1), 1–11. https://doi.org/10.34209/equ.v22i1.897
Lin,  Y.  E.,  Li,  Y.  W.,  Cheng,  T.  Y.,  &  Lam,  K.  (2021).  Corporate  social  responsibility  and investment  efficiency:  Does  business  strategy  matter? International  Review  of  Financial Analysis , 73 , 101585. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2020.101585 Luthan,  E.,  Rizki,  S.  A.,  &  Edmawati,  S.  D.  (2018).  Pengaruh  Pengungkapan  Tanggung  Jawab Sosial Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan) ,
1 (2), 204–219. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2017.v1.i2.2754 Manisa,  D.  E.,  &  Defung,  F.  (2018).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report  terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Infrastruktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Forum Ekonomi , 19 (2), 174. https://doi.org/10.29264/jfor.v19i2.2124
Maryanti, E., & Fithri, W. N. (2017). Corporate Social Responsibilty, Good Corporate Governance, Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Dan Pengaruhnya Pada Nilai Perusahaan. Journal of Accounting Science , 1 (1), 21–37. https://doi.org/10.21070/jas.v1i1.773 Meiyana,  A.,  &  Aisyah,  M.  N.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan,  Biaya  Lingkungan,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dengan  Corporate  Social  Responsibility Sebagai Variabel Intervening. Nominal: Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen , 8 (1), 1–18. https://doi.org/10.21831/nominal.v8i1.24495 Nababan,  L.  M.,  &  Hasyir,  D.  A.  (2019).  Pengaruh  Environmental  Cost  Dan  Environmental Performance  Terhadap  Financial  Performance  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  Peserta  Proper  Periode  2012  –  2016). E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis Universitas Udayana , 3 , 259. https://doi.org/10.24843/eeb.2019.v08.i03.p03 Nugroho,  I.  A.  G.,  &  Munari,  M.  (2021).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Financial Performance  Perusahaan  Consumer  Non-Cyclicals  Listed  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2018-2019. Kompak: Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi , 14 (1), 31-38
Pratiwi, A., Nurulrahmatia, N., & Muniarty, P. (2020). Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI. Owner , 4 (1), 95. https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.201
Radiman.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  pada  Pertambangan  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal KRISNA , 11 (1), 60–70. http://jurnal.untan.ac.id/index.php/ejmfe/article/view/737 Rahmadhani,  I.  W.,  Suhartini,  D.,  &  Widoretno  A.A.  (2021). Pengaruh  Green  Accountingdan Kepemilikan Saham Publik Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Pengungkapan Csr Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2015-2019 . 4 (1), 132–146.
Sari, I. A. P., & Andreas, H. H. (2019). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Reporting terhadap Keuangan  Perusahaan  di  Indonesia. International  Journal  of  Social  Science  and  Business , 3 (3), 206. https://doi.org/10.23887/ijssb.v3i3.20998 Sugiyono, S. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Alfabeta. Tribunnews.  (2022). Perusahaan  Pembuang  Limbah  di  Cikarang  Barat  Ini  Melanggar  Enam Pelanggaran, Apa Saja? Ini Daftarnya Artikel ini telah tayang di Tribunbekasi.com dengan judul Perusahaan Pembuang Limbah di Cikarang Barat Ini Melanggar Enam Pelanggaran, Apa  Saja?  Ini  Dafta .  https://bekasi.tribunnews.com/2022/06/16/perusahaan-pembuang- limbah-di-cikarang-barat-ini-melanggar-enam-pelanggaran-apa-saja-ini-daftarnya
Urmila,  M.  (2017).  Tipe  perusahaan  memoderasi  ukuran  perusahaan,profitabilitas,  kepemilikan asing pada pengungkapan corporate social responsibility perusahaan manufaktur di bursa efek indonesia. E-Jurnal Akuntansi , 19 (3), 2145–2174.
Wulandari,  S.,  &  Zulhaimi,  H.  (2017).  Pengaruh  profitabilitas  terhadap  corporate  social responsibility pada perusahaan manufaktur dan jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 1477–1488. https://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK/article/view/8515