## PENDAHULUAN
Tandelilin (2001) menyatakan  bahwa  investasi  adalah komitmen  atas  sejumlah  dana  atau sumberdana  lainnya  yang  dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh  sejumlah  keuntungan dimasa  datang,  dalam  mempelajari manajemen investasi, hal ini pertama dan  penting  untuk  diperhatikan adalah  memahami  lingkungan  untuk investasi.  Lingkungan  disini  adalah faktor-faktor  yang  dimaksud  bisa jadi  berupa  faktor  makro  (yang dalam  hal  ini  dapat  berupa  kondisi perekonomian,  politik  dan  sektor industri), atau faktor mikro (misalnya, kondisi internal perusahaan  yang  tercermin  dalam laporan  keuangan  atau  kebijakan- kebijakan khusus manajemen).
(Adisetiawan dan Surono, 2011)
Salah  satu  faktor  utama  yang menjadi  daya  tarik  investor  untuk membeli suatu saham tertentu adalah
dengan  adanya  peningkatan  harga saham  dimasa  yang  akan  datang  dan adanya  pembagian  dividen  di  akhir tahun.  Tetapi,  umumnya  investor secara awam akan menganggap sama saja  apakah  itu  hasil  dividen  atau keuntungan modal.
Ia akan
memperoleh  keuntungan  yang  besar apabila  saham  yang  ia  beli  harganya semakin  meningkat  dari  tahun  ke tahun.
Kinerja  keuangan  tetap  harus dipertimbangkan oleh investor sebelum  memutuskan  membeli  atau menjual saham, sebab kinerja keuangan terutama jika kecendrungannya meningkat merupakan  garansi  pengembalian investasi  pemodal  dalam  jangka panjang. Rasio pasar yang terdiri dari Price  Earning  Ratio  (PER) dan Earning  Per  Share  (EPS) .  Kedua variabel tersebut mempunyai pengaruh terhadap harga saham yang berbeda. PER menerangkan

## PENGARUH PRICE EARNING RATIO DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDUSTRI TELEKOMUNIKASI  DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014

## M. Zahari MS, Ubaidillah

## Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Batanghari

## Abstract
This study aimed to test to influence Price Earning Ratio (PER) and Earning Per Share  (EPS)  on  stock  price  at  industry  telecommunication  in  indonesia  stock exchange  during  the  periode  2011-2014.  The  independent  variabel  studied  were Price  Earning  Ratio  (PER)  and  Earning  Per  Share  (EPS)  on  stock  price  at industry  telecommunication  in  indonesia  stock  exchange.  The  analytical  method used  is  multiple  linear  regression  analysis,  the  classical  assumption  (normality, multicollininearity  ,  autocorrelation  and  heteroskedasitas),  hypothesis  testing  (F test and t test), and the coefficient of determination. Based on the result of multiple regression analysis showed that the PER and EPS simultaneosly significant effect on stock price, amounting to 64,8% and the reamining 35,2% influenced by other factors  beyond the  research the  Adjust  R  Square  value  of  0,648.  In  partial,  PER does not effect the stock price while the variabel EPS partially significant effect on stock prices. Conclusion this study shows that regression model is formed by the independent variabel consisting of PER and EPS can be used to predict the stock price on the industry Telecommunication in indonesia Stock Exchange.
Keyword: price earning ratio, earning per share
perbandingan  harga  pasar  dari  setiap lembar  saham.  Semakin  besar  PER berarti harga pasar dari setiap lembar saham  akan  semakin  baik  dan semakin  tinggi  PER  maka  semakin besar  kepercayaan  investor  terhadap masa depan perusahaan. (Adisetiawan, 2012) Harga saham suatu perusahaan mencerninkan bagaimana kinerja  keuangan  perusahaan,  bila kinerja  keuangan  perusahaan  naik maka  harga  saham  cenderung  naik, sebaliknya  bila  kinerja  keuangan perusahaan  turun  maka  saham  juga akan turun. Permintaan dan penawaran mempengaruhi harga saham, Semakin tinggi harga permintaan  maka  harga  saham  akan naik. Motif mendasar pemodal membeli  saham  adalah  menjual saham  itu  pada  harga  yang  lebih tinggi.  Harga  saham  yang  bersedia dibayar oleh pemodal mencerminkan kas  bersih  yang  diharapkan  setelah memperhitungkan  waktu  dan  risiko investasi.  Pembicaraan  mengenai harga saham juga menyangkut perkiraan prestasi perusahaan dimasa depan.  Prestasi  perusahaan  dapat dinilai dari besarnya kinerja keuangan  selama  periode  tertentu. Kinerja  keuangan  perusahaan  bisa diamati  dari  laporan  keuangan  yang dikeluarkan  secara  periodik.  Oleh karena  itu  kinerja  keuangan  dapat digunakan sebagai input untuk mengukur perubahan harga saham.
Tujuan  penelitian  ini  adalah untuk  menganalisis  pengaruh  Price Earning Ratio dan Earning Per Share terhadap harga saham secara simultan  dan  parsial  pada  industri telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia periode 2011 – 2014. Landasan Teori Price Earning Ratio Indikator untuk menilai keputusan investasi yaitu PER (Price Earning  Ratio).  Menurut  Sartono (2001)  PER  adalah  rasio  yang mengukur seberapa besar perbandingan  antara  harga  saham perusahaan  dengan  keuntungan  yang diperoleh  para  pemegang  saham. Saham  dianggap  rendah  jika  PER nya  lebih  rendah  dari  pada  rata-rata PER  saham  dalam  sektornya.  Bisa juga, sebagai patokan umum ( Rule of
Thumbs )  saham  dengan  PER  <  10  = murah, sedangkan 20 = mahal. Selanjutnya Sartono mengungkapkan  bahwa  hubungan indikator  nilai  perusahaan  terhadap PER yaitu : 1. Semakin  tinggi  pertumbuhan laba  semakin  tinggi  PERnya, dengan  kata  lain  hubungan antara pertumbuhan laba dengan
PER  nya bersifat positif. Hal ini dikarenakan bahwa prospek perusahaan  dimasa  yang  akan datang  dari  pertumbuhan  laba. Dengan  laba  perusahaan  yang tinggi menunjukkan kemampuan perusahaan  dalam  mengelola biaya  yang  dikeluarkan  secara efisien.  Laba  bersih  yang  tinggi menunjukkan earning  per  share yang tinggi, yang berarti perusahaan  mempunyai  tingkat profitabilitas  yang  baik,  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi dapat meningkatkan kepercayaan pemodal untuk berinvestasi  pada  perusahaan tersebut  sehingga  saham-saham dari  perusahaan  yang  memiliki PER  yang  tinggi  pula,  karena saham  akan  lebih  diminati  di bursa  sehingga  kecenderungan harganya meningkat lebih besar.
2. Semakin  tinggi Deviden  Payout Ratio (DPR),  semakin  tinggi PERnya. DPR memiliki hubungan  positif  dengan  PER, dimana DPR menentukan
besarnya  deviden  yang  diterima oleh pemilik saham dan besarnya  deviden  ini  secara positif dapat mempengaruhi harga  saham  terutama  pada pasar  modal  didominasi  yang mempunyai  strategi  mengejar deviden  sebagai  target  utama, maka  semakin  tinggi  deviden semakin tinggi PER.
3. Semakin  tinggi required  rate  of
return (r) semakin rendah PER, r merupakan  tingkat  keuntungan yang dianggap layak bagi investasi  saham,  atau  disebut juga  sebagai  tingkat  keuntungan yang disyaratkan. Jika keuntungan  yang  diperoleh  dari investasi  tersebut  ternyata  lebih kecil  dari  tingkat  keuntungan yang  disyaratkan,  berarti  hal  ini menunjukkan  investasi  tersebut kurang  menarik,  sehingga  dapat menyebabkan  turunnya  harga saham  tersebut  dan  sebaliknya. Dengan begitu r memiliki hubungan  negatif  dengan  PER, semakin tinggi keuntungan  yang diisyaratkan semakin  rendah nilai  PER  nya.  PER  adalah fungsi dari perubahan kemampuan laba yang diharapkan  di  masa  yang  akan datang.  Semakin  besar  PER, maka semakin besar pula kemungkinan  perusahaan  untuk tumbuh sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan. Earning Per Share (EPS) Tandelilin (2001) mendefenisikan Earning  Per  Share (EPS)  sebagai  perbandingan  antara jumlah  laba  (dalam  hal  ini  laba bersih  yang  siap  dibagikan  bagi pemegang  saham)  dengan  jumlah saham  yang  beredar.  Husnan  (2000) mendefenisikan  Laba  Per  Saham sebagai  rasio  yang  menunjukkan bagian  laba  untuk  setiap  saham.
Earning  Per  Share menggambarkan profitabilitas
perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham.
Semakin  tinggi  nilai Earning  Per Share (EPS) tentu saja menyebabkan semakin besar laba dan kemungkinan peningkatan  jumlah  dividen  yang diterima  pemegang  saham.  Hal  ini akan  menarik  perhatian  investor sehingga  banyak  investor  membeli saham  perusahaan  tersebut  yang akan berpengaruh terhadap meningkatnya  harga  saham  dan return saham  yang  akan  meningkat pula.
Bagi  suatu  perusahaan,  nilai laba  per  saham  akan  meningkat apabila  presentase  kenaikan  laba bersihnya  lebih  besar  dari  pada presentase  kenaikan  jumlah  lembar saham  biasa  yang  beredar,  begitu pula sebaliknya. Selanjutnya Husnan, laba bersih per saham adalah “jumlah pendapatan  yang  diperoleh  dalam satu periode untuk tiap lembar saham yang  beredar,  dan  akan  dipakai  oleh pimpinan perusahaan untuk
menentukan  besarnya  dividen  yang akan  dibagikan”.  Data  laba  bersih per  saham  merupakan  gambaran penting  yang  terdapat  dalam  ikhtisar laporan laba-rugi, karena menyatukan data-data yang mencerminkan  laba  bersih  dari periode berjalan dalam hubungannya untuk  pendapatan  dalam  operasi tetap dan laba bersih.
Harga saham Harga saham merupakan harga  penutupan  pasar  saham  selam periode  pengamatan  untuk  tiap–tiap jenis  saham  yanng  dijadikan  sampel dan  pergerakannya  senatiasa  diamati oleh  investor.  Menurut  Tandelilin (2001)  harga  saham  adalah  harga yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu  yang  ditentukan  oleh  pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan
dan  penawaran  harga  saham  yang bersangkutan di pasar modal.
Salah  satu  konsep  dasar dalam  manajemen  keuangan  adalah memaksimalkan  nilai  perusahaan bagi perusahaa  yang telah go public ,tujuan tersebut dapat dicapai dengan cara memaksimalkannilai pasar harga  saham  yang  bersangkutan. Dengan demikian pengambilan keputusan  selalu  didasarkan  pada pertimbangan terhadap maksimalisaai kekayaan para pemegang saham. Saham merupakan tanda  penyertaan  atau  kepemilikan seseorang  atau  badan  dalam  suatu perusahaan,  selembar  saham  adalah selembar  kertas  yang  menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemiliknya (berapapun porsinya/jumlahnya) dari suatu perusahaan  yang  menerbitkan  kertas (saham)  tersebut.  Selembar  saham mempunyai nilai atau harga.

## Faktor  yang  Mempengaruhi  Harga Saham
Menurut  Tandelilin  (2001) harga saham dibentuk karena adanya permintaan  dan  penawaran  atas saham.  Permintaan  dan  penawaran tersebut  terjadi  karena  adanyan banyak  faktor,  baik  yang  sifatnya spesifik  atas  saham  tersebut  (kinerja perusahaan  dan  industri  dimana perusahaan tersebut bergerak) maupun  faktor  yang  sifatnya  makro seperti  kondisi  ekonomi  negara, kondisi  sosial  dan  politik,  maupun informasi-informasi yang berkembang. Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi pergerakan harga saham  menurut  Tandelilin:  Kondisi Fundamential Emiten, Hukum Permintaan  dan  Penawaran,  Tingkat Suku  Bunga  (SBI),  Valuta  Asing, Dana  Asing  di  Bursa,  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG), News dan
Rumors

## Hubungan  Price  Earning  Ratio Terhadap Harga Saham
Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Harga Saham Price Earning Ratio  (PER)  atau  biasa  disebut  P/E Ratio  merupakan  rasio  pasar  yang digunakan  untuk  melihat  bagaimana pasar  menghargai  kinerja  saham suatu  perusahaan  terhadap  kinerja perusahan  yang  dicerminkan  oleh EPS  (Earning  Per  Share)  -nya. Makin  besar  P/E  Ratio  suatu  saham, maka  saham  tersebut  akan  semakin mahal  terhadap  pendapatan  bersih per lembar sahamnya. Jika dikatakan saham mempunyai P/E Ratio 10 kali, berarti  harga  saham  tersebut  10  kali lipat  terhadap  EPS-nya  (pendapatan bersih  per  lembar  saham).  Saham yang  mempunyai  P/E  Ratio  semakin kecil  akan  semakin  bagus,  yang berarti  saham  tersebut  semakin murah.  Perhatikan  bahwa  P/E  Ratio ini  merupakan  salah  satu  segi memandang  kinerja  return  saham. Biasanya,  P/E  Ratio  suatu  saham dibandingkan  dengan  P/E  Ratio industrinya,  untuk  melihat  kinerja saham  tersebut  terhadap  kinerja saham rata-rata pada industri tersebut (Tandelilin, 2001).
Hubungan Earning Pershare Terhadap Harga Saham
Menurut  Tandelilin  (2001), Earning  Per  Share  (EPS)  merupakan rasio  yang  menunjukkan  berapa besar  keuntungan  yang  diperoleh investor  atau  pemegang  saham  per saham.  Semakin  tinggi  nilai  Earning
Per Share (EPS) tentu saja menggembirakan  pemegang  saham karena  semakin  besar  laba  yang disediakan pemegang
saham.
Earning  Per  Share  (EPS)  dalam laporan  keuangan  sering  digunakan oleh  manajemen  untuk  menarik perhatian  calon  investor  sehingga Earning  Per  Share  (EPS)  tersebut
sering  direkayasa  sedemikian  rupa oleh pihak manajemen untuk mempengaruhi keputusan akhir pihak-pihak tertentu. METODE Populasi adalah jumlah seluruh  obyek  yang  karakteristiknya hendak diduga. Populasi dari penelitian ini adalah industri Telekomunikasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) mencakup  periode  2011  –  2014 sebanyak  8  perusahaan.  Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive  sampling yaitu  sampel  dipilih  berdasarkan kriteria–kriteria tertentu, dengan tujuan  agar  diperoleh  sampel  yang representatif  dengan  penelitian  yang dilakukan.  Adapun  kriteria  yang dalam  pengambilan  sampel  adalah sebagai berikut : (Sunyoto, 2013/
a. Perusahaan telekomunikasi yang memiliki laporan keuangan yang lengkap  selama  periode  2011  – 2014.
b. Emiten memiliki informasi tentang  PER,  EPS  dan  harga saham  ( closing  price )  per  tahun selama periode penelitian.
c. Selama penelitian, laba perusahaan memiliki nilai positif . Berdasarkan purposive sampling maka yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 3 perusahaan yaitu PT. Telekomunikasi  Indonesia  (Persero) Tbk, PT. Tower Bersama
Infrastucture  Tbk  dan  PT.  Inovisi
Infracom Tbk

## Alat Analisis
Untuk  mengetahui  pengaruh Price Earning  Ratio  dan Earning  Per Share  terhadap    harga  saham    maka dilakukan  dengan  regresi  linier berganda.  Persamaan  regresi  sebagai berikut (Sunyoto, 2013):
Y = a +  b 1 x 1j + b 2 x 2j + e Keterangan : Y =  Harga Saham; a = Konstanta;  b 1, b 2, b 3 =    Koefisien Regresi X 1, X 2, X 3 ; X 1 =  PER; X 2 = EPS; e =   Tingkat Kesalahan

## Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolinearitas
Uji  asumsi  klasik  ini  diterapkan untuk  analisis  regresi  berganda yang  terdiri  atas  dua  atau  lebih variabel  bebas  atau  independent variabel (X 1,2,3….n ) dalam menentukan ada tidaknya multikolonieritas dapat digunakan cara yaitu : 1. Nilai tolerance adalah besarnya  tingkat  kesalahan yang dibenarkan secara statistk (α).
2. Nilai variance inflation factor (VIF)  adalah  faktor  inflasi penyimpangan baku kuadrat.
3. Nilai tolerance (α)  dan variance inflation factor (VIF)  dapat  dicari  dengan menggabungkan  kedua  nilai tersebut  sebagai  berikut  : (Sarwano, 2012:47) 4. Besar nilai tolerance (α) : α = 1 / VIF
5. Besar  nilai variance  inflation
factor (VIF) : VIF = 1 / α a. Variabel bebas mengalami multikolinieritas  jika  :  α hitung  <  α  dan  VIF
hitung > VIF.
b. Variabel bebas tidak mengalami multikolinieritas  jika  :  α hitung  >  α  dan  VIF hitung > VIF.
b. Uji Heteroskedasitas Persamaan regresi berganda perlu juga  diuji  mengenai  sama  atau tidak  varian  dari  residual  dari observasi  yang  satu  dengan observasi yang lain. Jika residualnya  mempunyai  varian
yang sama disebut terjadi homoskedasitas dan jika variannya tidak sama atau berbeda disebut terjadi heterokedasitas. Persamaan regresi  yang  baik  jika  tidak terjadi  heteroskedasitas.  Analisis uji  asumsi  heteroskedasitas  hasil output  SPSS  melalui  grafik scatterplot  antara  Z prediction (ZPRED) yang merupakan variabel  bebas  (sumbu)  X  =  Y hasil prediksi ) dan nilai residualnya (SRESID) merupakan variabel terikat (sumbu Y = Y prediksi  – Y riil).
Homoskedasitas  terjadi jika  pada scatterplot  titik  hasil  pengolahan data antara  ZPRED  dan  SRESID menyebar  dibawah  maupun  di atas  titik  origin  (angka  0)  pada sumbu  Y  dan  tidak  mempunyai pola teratur. Heteroskadisitas terjadi  jika  pada  scatterplot  titik- titiknya  mempunyai  pola  yang teratur  baik  menyempit,  melebar maupun bergelombang- gelombang (Sunyoto, 2013). c. Uji Normalitas
Uji  asumsi  klasik  normalitas yaitu menguji data variabel bebas (X)  dan  data  variabel  terikat  (Y) pada  persamaan  regresi  yang dihasilkan.  Berdistribusi  normal atau  berdistribusi  tidak  normal. Persamaan regresi dikatakan baik jika  mempunyai  data  variabel bebas  dan  data  variabel  terikat berdistribusi  mendekati  normal atau  normal  sama  sekali.  Cara grafik histogram dalam menentukan  suatu  data  yang berdistribusi  normal  atau  tidak,
cukup  membandingkan  antara data  riil  atau  nyata  dengan  garis kurva  yang  terbentuk,  apakah mendekati  normal  atau  memang normal sama sekali. Jika data riil membentuk gais kurva cenderung tidak  simetri  terhadap mean (U),
maka dapat dikatakan data berdistribusi  tidak  normal  dan sebaliknya. Cara grafik histogram lebih sesuai untuk data yang  relatif  banyak,  dan  tidak cocok  untuk  banyak  data  yang sedikit,  karena  interprestasinya dapat  menyesatkan.  Cara normal probability  plot lebih  handal daripada  cara  grafik  histogram, karena  cara  ini  membandingkan data  riil  dengan  data  distribusi normal  (otomatis  oleh  komputer) secara  kumulatif.  Suatu  data dikatakan  berdistribusi  normal jika garis data riil mengikuti garis diagonal. (Sunyoto, 2013).
d. Uji Autokorelasi Persamaan  regresi  yang  baik adalah  yang  tidak  memiliki masalah  autokorelasi,  jika  terjadi autokorelasi  maka  persamaan tersebut  menjadi  tidak  baik  atau tidak  layak  dipakai  prediksi. Masalah autokorelasi baru timbul jika  ada  korelasi  secara  linier antara  kesalahan  pengganggu periode t (berada) dengan
kesalahan  pengganggu  periode  t –  1  (sebelumnya).  Dengan demikian  dapat  dikatakan  bahwa uji  asumsi  klasik  autokorelasi dilakukan  untuk  data  time  series atau  data  yang  mempunyai  seri waktu,  misalnya  data  dari  tahun 2011 s/d 2014. Salah satu ukuran untuk  menentukan  ada  tidaknya masalah  autokorelasi  dengan  uji Durbin-Watson  (DW)  dengan ketentuan sebagai berikut : (Sunyoto, 2013)
a. Terjadi  autokorelasi  positif, jika nilai DW dibawah – 2 ( DW < -2 )
b. Tidak  terjadia  autokorelasi, jika  nilai  DW  berada  antara -2  dan  +2  atau  -2  <  DW  <
+2.
c. Terjadi  autokorelasi  negative jika nilai DW diatas +2 atau DW > +2.

## Uji Hipotesis
Uji F
Untuk    menguji  pengaruh secara  simultan  antara Price  Earning ratio,  Earning  Per  Share,  Return  on Equity terhadap  harga saham dengan urutan  sebagai  berikut  :  (Sunyoto, 2013).
1. Membuat rumusan hipotesis : H 0 : tidak ada pengaruh signifikan secara simultan antara Price  Earning  ratio,  Earning  Per Share terhadap  harga saham
H 1 :  ada  pengaruh  signifikan secara  simultan  antara  Price Earning  ratio  Earning  Per  Share terhadap  harga saham
2. Tentukan tingkat signifikan 0,05
3. Kriteria pengujian : Jika F hitung < F tabel maka Ho diterima Jika F hitung > F tabel maka Ho ditolak Uji t Untuk    menguji  pengaruh secara  parsial  antara  Price  Earning ratio,  Earning  Per  Share,  Return  on Equity terhadap  harga saham dengan urutan  sebagai  berikut  :  (Sunyoto, 2012).
1. Membuat rumusan hipotesis : H 0 : tidak ada pengaruh signifikan  secara  parsial  antara Price  Earning  ratio,  Earning  Per Share, Return on Equity terhadap  harga saham H 1 :  ada  pengaruh signifikan secara parsial antara Price Earning ratio, Earning Per
Share, Return on Equity terhadap  harga saham 2. Tentukan tingkat signifikan 0,05 3. Kriteria pengujian : Jika  t  hitung  <  t  tabel  maka  Ho diterima
Jika  t  hitung  >  t  tabel  maka  Ho ditolak

## HASIL
Asumsi Klasik Uji Normalitas Hasil penelitian terlihat bahwa sebaran titik-titik sekitas garis regresi  dan  mengikuti  arah  garis regresi,  maka  dapat  disimpulkan variabel memiliki data yang terdistribusi normal. Hal ini mengindikasikan  bahwa  penelitian ini layak menggunakan
parametrik,seperti  :  uji  t  dalam pembahasannya
Gambar 1 Grafik Normalitas Probility Plot

## Uji  Multikolinearitas
Untuk  mengetahui  apakah terjadi  multikolinearitas  dalam  suatu model  regresi  dapat  dilihat  dari  nilai VIF  (Variance  Inflation  Factor). Apabila nilai tolerance < 0,1 dan VIF >  10  (Variance  Inflation  Factor) mengidentifikasikan terjadi multicollinearity. Tabel 1 Hasil Uji Multikolinieritas
Sumber: data olahan
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF PER EPS .793 .793 1.261 1.261

## Uji Heteroskedastisitas
Untuk  mengetahui  apakah
terjadi  heteroskedastisitas  antar  nilai residual dari observasi dapat dilakukan  dengan  melihat  grafik scatterplot, yaitu dengan melihat ada tidaknya  pola  tertentu  pada  grafik. Jika  tidak  ada  pola  yang  jelas  serta titik-titiknya menyebar di atas dan di bawah sumbu 0 (nol) pada sumbu Y maka tidak terjadi heteroskedastisitas pada  suatu  model  regresi.  Gambar  2 scatterplot  dapat  diketahui  bahwa titik-titik  menyebar  secara  acak, tidak  membentuk  suatu  pola  tertentu yang  jelas  dan  tersebar  baik  di  atas maupun di bawah angka 0 (nol) pada sumbu Y. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  regresi  yang dihasilkan tidak
mengandung heteroskedastisitas.
Gambar 2 Grafik Heteroskedastisitas Uji Autokorelasi Berdasarkan hasil perhitungan  analisis  data  dengan menggunakan SPSS versi 20 diperoleh  hasil  uji  autokorelasi sebagai berikut : Tabel 2

## Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .908 a 0.824 0.648 0.09437 2.647 Sumber: data olahan Tabel  2  menunjukkan  bahwa angka  Durbin-Watson  Test  sebesar 2.647. Karena angka D-W Test 2.647 terletak  di  atas  +2,  maka  diambil keputusan  bahwa  model  regresi  ini ada  autokorelasi  positif.  Sehingga dapat dikatakan model regresi dalam penelitian ini layak untuk mempredeksi besarnya Harga Saham. Persamaan Regresi Llinier Berganda Tabel 3 Hasil Analisis Regresi Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta (Constant) 2.204 0.583 PER 0.026 0.104 0.083 EPS 0.6 0.212 0.943 Sumber: data olahan Model persamaan regresi yang  dapat  dituliskan  dari  hasil tersebut  dalam  bentuk  persamaan regresi sebagai berikut : Y= 2.204 + 0,026 X1 + 0,600 X2 + e Berdasarkan persamaan regresi  linear  berganda  diatas  dapat di interpresentasikan sebagai berikut: 1. Konstanta sebesar 2.204 memberikan  arti  bahwa  apabila PER  (X1)  dan  EPS  (X2)
diasumsikan  =  0,  maka  Harga Saham (Y) secara konstan bernilai 2.204.
2. Koefesien  regresi  variabel  PER
(X1)  sebesar  0,026  memberikan
arti  bahwa  PER  berpengaruh positif  terhadap  Harga  Saham. Hal  ini  menunjukan  bahwa dengan penambahan PER sebesar 1% maka akan meningkatkan Harga Saham sebesar  0,26%.
3. Koefesien  regresi  variabel  EPS (X2)  sebesar  0,600  memberikan arti  bahwa  EPS  berpengaruh positif  terhadap  Harga  Saham.
Hal  ini  menunjukan  bahwa dengan penambahan EPS sebesar 1% maka akan meningkatkan Harga Saham sebesar  0,20%. Uji Hipotesis Uji  F Pengujian ini dilakukan dengan mambandingkan nilai Fhitung  dengan  Ftabel.  Dengan menggunakan tingkat keyakinan
95%, α=0,05, df1 (Jumlah -1 atau 3 – 1 = 2 dan df2 (n-k-1) atau (5x3) – 2 – 1  =  12  (n  adalah  jumlah  data  dan  k adalah  jumlah  variabel  independen). Hasil  diperoleh  df1  =  2,  df2  =  12,
Ftabel = 3.885. Tabel 4 Uji F Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression .084 2 .042 4.688 .176 b Residual .018 2 .009 Total .101 4 Sumber: data olahan Tabel  4  tersebut  terlihat bahwa  nilai  F hitung sebesar  4,688 sedangkan  nilai  F tabel sebesar  3.885 dengan  α  =  0,05  oleh  karena  nilai F hitung lebih  besar  dari  nilai  F tabel (4,688  >  3.885),  maka  dapat  di simpulkan  terdapat  pengaruh  yang signifikan antara variabel independen yang  terdiri  PER  dan  EPS  secara bersam-sama  (simultan)  terhadap Harga Saham pada Industri
Telekomunikasi dengan tingkat kepercayaan 95%.

## Uji t
Dengan menggunakan tingkat keyakinan  95%,  α  =  5%  dengan derajat  kebebasan  (df)  n-k-1  atau (5x3)  –  2  –  1  =  12  (n  adalah jumlah data  k  adalah  jumlah  variabel independen).  Maka  ttabel  (α=0,05  , df = 12) di peroleh sebesar 1,782. Tabel 5 Uji t Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.204 .583 3.779  .063 PER .026 .104 .083 .251  .825 EPS .600 .212 .943  2.832  .105 Sumber: data olahan Berdasarkan  Tabel  5  dengan nilai  thitung  dapat  diketahui  bahwa secara  parsial  besarnya  PER  sebesar
0,251,  EPS  sebesar  2.832.  Pengujian statistic t dilakukan dengan membandingkan nilai t-hitung dengan  t-tabel,  maka  dijelaskan sebagai berikut: 1. Pengujian Hipotesis Price Earning Ratio (PER)
Nilai  t hitung variabel  PER  sebesar
0,251 dan t tabel sebesar 1,782 dari hasil  perbandingan  maka  dapat diketahui  t hitung lebih  kecil  dari
t tabel (0,251  <  1,782).  Maka  Ho diterima  dan  Ha  di  tolak  artinya tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  variabel  PER terhadap  Harga  Saham  pada
Industri  Telekomunikasi  periode 2011-2014.  Hasil  tersebut  maka secara parsial variabel PER tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Harga  Saham  pada  industri Telekomunikasi  periode  2011-
2014. 2. Pengujian  Hipotesis  Earning  Per Share (EPS) Nilai thitung variabel EPS sebesar  2,832  dan  ttabel  sebesar
1,782  dari  hasil  perbandingan maka  dapat  diketahui  t hitung lebih kecil  dari  t tabel (2,832  >  1,782).
Maka Ho ditolak dan Ha diterima artinya  berpengaruh  signifikan variabel  EPS  terhadap  Harga Saham pada Industri Telekomunikasi  periode  2011- 2014.  Hasil tersebut maka secara parsial variabel EPS berpengaruh signifikan  terhadap  ROI  pada Industri  Telekomunikasi  periode 2011-2014. Koefisien Determinasi (R square) Analisis koefisien determinasi dilakukan untuk mengetahui  seberapa  besar  nilai presentase konstribusi variabel bebas terhadap  variabel  terikat. Hasil perhitunghan pada Tabel 2 didapatkan nilai koefisien determinasi  sebagai  berikut  angka Adjusted R Square sebesar 0,648 hal itu  berarti  bahwa  variasi  perubahan Y  dipengaruhi  oleh  perubahan  X1 dan X2 sebesar 64,8%. Jadi besarnya pengaruh  PER  dan  EPS  terhadap Harga  Saham  adalah  sebesar    64,8% sedangkan  sisanya  sebesar  35,2%
dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar penelitian ini.

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  telah  dilakukan,  maka  dapat dirumuskan kesimpulan sebagai berikut: 1. Berdasarkan regresi linier berganda koefisien regresi variabel  PER  sebesar  0,026 memberikan  arti  bahwa  PER berpengaruh  positif  terhadap harga saham, dengan penambahan  PER  sebesar  1% maka  akan  meningkatkan  Harga Saham sebesar 0,26%.
Koefisien  regresi  variabel  EPS sebesar  0,600  memberikan  arti bahwa  EPS  berpengaruh  positif terhadap  Harga  Saham,  dengan penambahan  EPS    sebesar  1% maka  akan  meningkatkan  Harga Saham sebesar  0,60%.
2. Secara simultan di uji F variabel PER  dan  EPS  berpengaruh terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini di  tinjukan  dengan  F hitung lebih besar dari F tabel (4,688 > 3,885).
Sedangkan secara parsial besarnya pengaruh variabel PER sebesar  0,251,  EPS  sebesar 2,832.  Maka  secara  parsial variabel Earning  Per  Share (EPS) yang berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham dengan nilai t hitung Variabel  EPS  sebesar  2,832  dan t tabel 1,782 dari hasil perbandingan maka dapat diketahui  t hitung lebih  besar  dari t tabel (t hitung >  t tabel ),  artinya terdapat pengaruh signifikan variabel  EPS  terhadap  Harga Saham pada Industri Telekomunikasi  periode  2011- 2014.

## DAFTAR PUSTAKA
Adisetiawan, R., dan Surono, Yunan,
2011, Pengaruh Struktur Keuangan terhadap Likuidasi Saham  LQ45,  Jurnal  Media Akademik STIKOM Dinamika  Bangsa,  5(1):  27- 36 Adisetiawan,  R.,  2012,  Pengaruh Perubahan Nilai Pasar, Dividend Yield , dan Perubahan Tingkat Suku Bunga terhadap Return
Saham,  Jurnal  Manajemen,
16(2): 246-256
Husnan,  Suad,.  2000. Manajemen Keuangan”Teori Penerapan” Keputusan Jangka Panjang , Edisi 4, BP FE-GM, Yoyakarta
Sartono,  Agus.  2001. Manajemen keuangan Teori dan Aplikasi.
Edisi 4. BPFE. Yogyakarta
Sunyoto. Danang. 2013. Metedeologi Penelitian Akutansi. Bandung:  Refika  Aditama Bandung Tandelilin, E. 2001, Analisis
Investasi  dan  Manajemen Portofolio, ed.  1,  BPFE,
Yogyakarta