## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Ariwan Joko Nusbantoro 1

## Abstract
This  research  aims  to  examine  the  effect  of  Current  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio,  Inventory  Turnover,  and  Total  Assets  Turnover  to Return  on  Equity  of  Food  and  Beverage  companies,  Listed  on Indonesian  Stock  Exchange.  The  data  were  data  from  2003  to  2008, containing  a  sample  of  15  companies.  A  purposive  sampling  method was employed generating a total of 63 observations. Multiple Linear Regression Analysis is used to test hypotheses.
The  Results  show  that  Current  Ratio,  Inventory  Turnover,  and  Total Assets Turnover are significantly influenced Return on Equity leading to accept the proposed hypotheses. Debt to Equity Ratio has negative and  significant  influence  on  return  on  equity  but  it  was  in  opposite direction.
Keywords:  Current  Ratio  or  Working  Capital  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio,  Inventory  Turnover,  Total  Assets  Turnover,  and  Return  on Equity.

## 1. PENDAHULUAN
Weston  dan  Copeland (1995;  3-4)  menjelaskan  bahwa  tujuan  menejer keuangan  adalah  merencanakan,  memperoleh,  dan  menggunakan  dana  guna memaksimalkan nilai organisasi. Tugas menejer keuangan secara keseluruhan adalah harus  mengambil  keputusan  investasi  (penggunaan  dana),  keputusan  pendanaan (memperoleh dana) dan kebijakan dividen (pembagian laba). Untuk bisa mengambil keputusan-keputusan  keuangan  yang  benar,  menejer  keuangan  perlu  menentukan tujuan yang harus dicapai. Secara normatif tujuan keputusan keuangan adalah untuk memaksimumkan  nilai  perusahaan.  Karena  dengan  memaksimumkan  nilai perusahaan  maka  pemilik  perusahaan  akan  menjadi  lebih  kaya  atau  makmur. Sedangkan  nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh  calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual (Husnan, 1996: 6-7).
Berkembangnya  dunia  usaha  telah  menimbulkan  persaingan  yang  ketat diantara perusahaan sejenis. Untuk dapat bertahan atau bahkan mampu berkembang dalam  persaingan  tersebut,  perusahaan  harus  mencermati  kondisi  dan  kinerja perusahaan.  Untuk  mengetahui  kondisi  dan  kinerja  perusahaan  diperlukan  suatu analisis  yang  tepat.  Secara  umum  laporan  keuangan  yang  digunakan  sebagai  media yang  dipakai  untuk  menilai  kinerja  perusahaan  adalah  laporan  laba  rugi,  laporan neraca, dan laporan arus kas.
1 Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Jember

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Metode  untuk  menilai  kinerja  dan  prestasi  perusahaan  adalah  dengan  cara menganalisis  laporan  keuangan  (rasio  keuangan)  secara  lengkap.  Analisis  rasio keuangan  mempunyai  manfaat  dan  kegunaan,  yaitu  1).  Untuk  menguji  apakah informasi  keuangan  yang  dihasilkan  oleh  akuntansi  keuangan  bermanfaat  untuk melakukan  klasifikasi  atau  prediksi  terhadap return saham  di  pasar  modal,  2). Sebagai instrumen analisa perusahaan yang ditujukan untuk menunjukkan perubahan dalam  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  bersangkutan,  3).  Untuk  mengetahui kekuatan  dan  kelemahan  perusahaan  di  bidang  keuangan,  4).  sebagai  sistem peringatan  awal  (early  warning  system)  terhadap  kemunduran  kondisi  keuangan perusahaan  yang  mengakibatkan  tidak  akan  memberikan  kepastian going  concern perusahaan  khususnya untuk  perusahaan  yang go  public,  dan  5).  untuk  menilai kinerja keuangan perusahaan/berkaitan dengan return (Husnan, 1996 :44).
Gumanti  (2007:174)  menjelaskan  bahwa  analisis  rasio  keuangan  merupakan salah  satu  analisis  penting  dalam  penilaian  kinerja  dan  menganalisis  prestasi  usaha suatu  perusahaan.  Hal  ini  tidak  lain  karena  dengan  melakukan  analisis  rasio keuangan seseorang akan dengan mudah mengetahui status dan perkembangan usaha suatu perusahaan. Analisis ini didasarkan pada data-data historis  yang tersaji dalam laporan keuangan, baik neraca, laporan laba-rugi, maupun laporan arus kas. Analisis ini  merangkum  data-data  mentah  dari  periode  sekarang/terkini  dan  periode sebelumnya,  sehingga  diperoleh  informasi  tentang  keterkaitan  dan  pengukuran prestasi  usaha  perusahaan.  Analisis  rasio  keuangan  dimaksudkan  untuk  mengetahui karakteristik  keuangan  seperti  tingkat  kelancaran  dalam  jangka  pendek  (liquidity), kemampuan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  panjangnya  (solvability),  tingkat keuntungan (profitability) dan tingkat keaktifan perusahaan (activity). Hal yang perlu diingat  adalah  setiap  jenis  usaha  atau  industri  mempunyai  penekanan  atau karakteristik berbeda dalam pengevaluasian prestasi usahanya.
Birt, et al ( 2005:245) menyatakan bahwa ” ROE measures how profitably the assets financed by the ordinary equity are used. The ratio is calculated as: net profit divided by average equity” . Artinya ROE mengukur kemampuan perusahaan dalam menggunakan    dana  yang  ada  dengan  tujuan  akhir  adalah  untuk  mendapatkan keuntungan yang besar  atas kegiatan operasi perusahaan. Besarnya persentase ROE menunjukkan adanya kelebihan dana yang dapat digunakan untuk meningkatkan dan mengembangkan aktivitas perusahaan tanpa pemilik perusahaan menggunakan dana pinjaman dari luar (hutang). ROE merupakan suatu pengukuran dari penghasilan atau income yang tersedia bagi pemilik perusahaan, baik pemegang saham biasa maupun pemegang  saham  preferen  atas  modal  yang  diinvestasikan  di  dalam  perusahaan. Secara umum, semakin tinggi tingkat pengembalian atas penghasilan yang diperoleh semakin baik pula kedudukan pemilik perusahaan. Tingkat pengembalian modal itu sendiri  menghasilkan  keuntungan netto bagi  para  penanam  modal.  Secara  empiris ROE  mampu  mengukur  efisiensi  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan dari setiap  unit  ekuitas  (kepentingan  kepemilikan)  dan  juga  menunjukkan  seberapa  baik suatu  perusahaan  menggunakan  dana  investasi  untuk  menghasilkan  pertumbuhan pendapatan.
Pada  saat  krisis  ekonomi  melanda  Indonesia  akhir  tahun  1997,  banyak perusahaan-perusahaan di Indonesia yang gulung tikar dan tidak mampu melanjutkan usahanya  dikarenakan  mengalami  kebangkrutan.  Sementara  perusahaan-perusahaan yang  mampu  bertahan  dalam  kondisi  krisis  salah  satunya  adalah  perusahaan  yang

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
bergerak  di  bidang  makanan  dan  minuman.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  adanya sejumlah  perusahaan  sektor food  and  beverages mengikuti  kegiatan-kegiatan internasional  seperti the  34th  International  Food  and  Beverage  Exhibition di Makuhari Messe, Chiba Jepang pada tanggal 3-6 Maret 2009. Ajang pameran  yang diikuti  oleh  perusahaan  Indonesia  ini  ditujukan  untuk  mempertahankan  pasar  yang telah  ada  (nata  de  coco, katsuobushi, kopi  dan  sambal  Kokita),    juga  untuk meningkatkan  pasar,  membuka  peluang  baru  bagi  produk  makanan  dan  minuman khas Indonesia lainnya, serta peluang memperkenalkan national branding.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  perusahaan  yang  menjadi  obyek  penelitian adalah perusahaan makanan dan minuman (food and beverages) yang listed di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2003-2008.  Pemilihan  perusahaan  makanan  dan  minuman sebagai  sampel  penelitian  didasari  oleh  suatu  alasan  bahwa  produk  makanan  dan minuman  merupakan  salah  satu  komoditas  eksport  unggulan  di  sektor  non-migas. Kebutuhan  masyarakat  akan  produk  makanan  dan  minuman  akan  selalu  ada  karena merupakan salah satu kebutuhan pokok. Didasarkan pada kenyataan tersebut diatas, perusahaan makanan dan minuman akan selalu survive.
Penelitian  ini  akan  menganalisis  pengaruh  kinerja  perusahaan  yang  diukur dengan  rasio  keuangan  terhadap  tingkat return  on  equity perusahaan  makanan  dan minuman (food and beverages) yang listed di BEI tahun 2003-2008.
Rumusan  masalah  yang  bisa  disajikan  pada  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Apakah Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap tingkat Return on Equity?
2. Apakah Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  terhadap  tingkat Return  on Equity?
3. Apakah Inventory  Turnover  (ITO) berpengaruh  terhadap  tingkat Return  on Equity?
4. Apakah Total  Asset  Turnover  (TATO)  berpengaruh  terhadap  tingkat Return  on Equity?
Berdasarkan rumusan masalah yang sudah dibuat, maka tujuan penelitian ini adalah:
1. Untuk menguji pengaruh Current Ratio (CR) terhadap tingkat Return On Equity?
2. Untuk menguji pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap tingkat Return On Equity?
3. Untuk  menguji  pengaruh Inventory  Turnover (ITO) terhadap  tingkat Return  On Equity?
4. Untuk menguji pengaruh Total Assets Turnover (TATO) terhadap tingkat Return On Equity?

## 2. METODOLOGI
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman yang Listed di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  enam  periode  yaitu  dari  tahun  2003 sampai dengan tahun 2008.
Penentuan  sampel  dalam  penelitian  ini  dilakukan  berdasarkan  metode purposive  sampling,  proses  penentuan  sampel  berdasarkan  suatu  kreteria,  yaitu Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  periode  2003-2008  secara  terus  menerus melakukan  Audit  Eksternal  terhadap  kinerja  keuangan  dan  dipublikasikan  di  BEI. Sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 15 perusahaan.

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Variabel penelitian terdiri dari empat variabel bebas yaitu current ratio, debt to equity ratio, inventory turnover, total asset turnover dan satu variabel terikat yaitu return on equity.
Definisi  operasional  menjelaskan  karakteristik  dari  obyek  kedalam  elemen- elemen  yang  dapat  diobservasi  yang  menyebabkan  konsep  dapat  diukur  dan dioperasionalkan di  dalam  riset  (Gumanti,  2007:176-185). Variabel-variabel penelitian didefinisikan sebagai berikut:
a. Current  Ratio atau Working  Capital  Ratio yaitu  rasio  yang  menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya  dari aktiva lancarnya. Rasio lancar diukur dengan cara membandingkan antara aset lancar  dan  hutang  lancar  (current  asset  to current  liabilities).  Semakin  tinggi nilai  rasio  ini  menunjukkan  posisi  yang  baik  bagi  pemberi  pinjaman  karena dapat  memberikan  perlindungan  terhadap  kemungkinan  kerugian  drastis  bila terjadi kegagalan perusahaan. Sementara pihak lain menilai bahwa rasio lancar yang  tinggi  menunjukkan  adanya  praktek-praktek  manajemen  yang  kurang baik.
b. Debt  to  equity  ratio atau  rasio  kecukupan  hutang  adalah  jenis  rasio  yang seringkali  dijadikan  dasar  dalam  mengevaluasi  risiko,  sehingga  dapat ditentukan  seberapa  berisiko  suatu  perusahaan.  Rasio  ini  dapat  diukur  dengan membandingkan total hutang dengan total aset (total debt to total assets) atau total hutang dengan total modal (total debt to total equity). Makin tinggi rasio ini berarti, semakin besar dana yang diambil dari pihak luar. Ditinjau dari sudut solvabilitas, rasio  yang tinggi relatif kurang baik, karena bila terjadi likuidasi, perusahaan akan mengalami kesukaran.
c. Inventory  Turnover atau  rasio  perputaran  persediaan  merupakan  rasio aktivitas,  dimana  rasio  ini  mengukur  berapa  kali  dana  yang  tertanam  dalam persediaan  barang  dagangan (inventory)  itu  berputar  dalam  satu  tahun  atau untuk mengukur kecepatan perusahaan dalam mengevaluasi usia persediaannya.  Rasio  ini  diukur  dengan  membandingkan  antara  penjualan  dan persediaan  rata-rata  (sales  to  inventory  average).  Rasio  tinggi  menunjukkan banyaknya  barang  yang  terjual  dan cash  flow meningkat  serta  mampu meningkatkan  keuntungan.  Rasio  rendah  menunjukkan  masih  banyak  stock yang belum terjual, dan menghambat cash flow.
d. Total  Assets  Turnover atau  rasio  perputaran  total  aset  merupakan  rasio aktivitas  yaitu    rasio  yang  mengukur  berapa  kali  dana  yang  tertanam  dalam seluruh  kekayaan  itu  berputar  dalam  satu  tahun,  atau  perputaran  aktiva,  yaitu menghubungkan  penjualan  terhadap  aktiva.  Rasio  ini  dapat  diukur  dengan membandingkan antara penjualan dan total aktiva (sales to total assets). Rasio tinggi  menunjukkan  efisiensi  asset  yang  ada  di perusahaan  yang  digunakan untuk menghasilkan penjualan
e. Return  on  Equity merupakan  rasio  keuntungan  yaitu  rasio  yang  mengukur berapa persen (%) kemampuan modal sendiri untuk menghasilkan keuntungan (laba) bersih bagi pemegang saham atau pemilik perusahaan. Secara ekonomis, semakin tinggi tingkat pengembalian yang diperoleh, maka akan semakin tinggi pula  tingkat  kemampu  labaan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  modal  yang dimiliki. Rasio ini dapat diukur dengan membandingkan antara laba bersih dan modal/ekuitas (earning after tax to equity)

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA

## Metode Analisis.
Untuk menguji ada tidaknya pengaruh variabel-variabel bebas terhadap ROE digunakan analisis regresi berganda dengan model sebagai berikut:
Yi = β o + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + e Keterangan: Yi = Tingkat ROE (nilai yang diprediksikan) Bo = Intercept atau konstanta Β 1... β 4 = koefisien regresi variabel bebas (independent variable) X 1 = Current Ratio (CR) X 2 = Debt to Equity Ratio(DER) X 3 = Inventory Turnover (ITO) X 4 = Total Assets Turnover ( TATO) e = Variabel pengganggu.

## Analisis Deskriptif
Statistik  deskriptif  bertujuan  untuk  memberikan  gambaran  umum/ringkasan tentang  data  yang  diperoleh  seperti  rata-rata,  minimal,  maksimal,  nilai  tengah, deviasi  standar.  Dalam  program  SPSS  digunakan  ukuran  skewness  dan  kurtosis untuk menggambarkan distribusi data apakah normal atau tidak.
Sebelum  penggunaan  alat  analisis  regresi  terlebih  dahulu  akan  dilakukan beberapa  uji  asumsi  baik  uji  asumsi  dasar,  yaitu  uji  normalitas  data,  maupun  uji penyimpangan klasik, antara lain: 1). uji multikolinearitas, 2). uji heteroskedastisitas, dan 3). uji autokorelasi.

## Uji Normalitas Data
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi  normal.  Untuk  menguji    jumlah pengamatan  lebih  dari  50  data  maka  digunakan  Uji One  Sample  Kolmogorov- Smirnov karena  jumlah  data  pengamatan  lebih  besar  dari  50.  Uji  normalitas dikatakan  berdistribusi  normal  jika  signifikansi  lebih  besar  dari  5%  (Priyatno, 2008:30).

## Uji Asumsi Klasik
Beberapa  uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  pada  penelitian  ini,  antara  lain, 1). Uji  Multikolinearitas,  2).  Uji  Heteroskedastisitas,  dan  3).  Uji  Autokorelasi (Sudarmanto, 2005:136).

## Uji Multikolinearitas.
Uji  Multikolinearitas  digunakan  untuk mengetahui  ada  atau  tidaknya penyimpangan  asumsi  klasik  multikolinearitas,  yaitu  adanya  hubungan  linear  antar variabel  bebas  dalam  model  regresi.  Untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  gejala multikolinearitas  yaitu  membandingkan  antara  nilai eigenvalue dan condition  index pada hasil SPSS berupa collinearity diagnostics a (Hair et al: 1998).
Ada 3 (tiga) angka indikator yang digunakan untuk mendeteksi adanya gejala multikolinearitas yaitu:
a. Jika nilai berkisar antara 1-15, maka tidak terdapat gejala multikoliniearitas;

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
b. Jika  nilai  berkisar  15 – 30,  maka  terdapat  gejala  multikoliniearitas  tetapi tidak berbahaya;
c. Jika nilai di atas 30 maka ada gejala multikoliniearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variance dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut Homoskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut  Heteroskedastisitas.  Dasar  analisisnya adalah bahwa  jika  ada  pola  tertentu,  seperti  titik-titik  yang  ada  membentuk  pola tertentu  yang  teratur  (bergelombang,  melebar  kemudian  menyempit),  maka mengindikasikan  telah  terjadi  Heteroskedastisitas.  Sebaliknya  jika  ada  pola  yang jelas,  serta  titik-titik  menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka tidak terjadi Heteroskedastisitas (Ghozali, 2001: 105).

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi digunakan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  penyimpangan asumsi  klasik  autokorelasi,  yaitu  korelasi  yang  terjadi  antara  residual  pada  satu pengamatan dengan pengamatan yang lain pada model regresi. Prasyarat yang harus terpenuhi adalah tidak adanya autokorelasi dalam model regresi.
Metode yang sering digunakan adalah Uji Durbin-Watson (Uji D-W) dengan ketentuan sebagaimana terdapat pada tabel 1 sebagai berikut: (Ghozali, 2001: 96). Tabel 1: Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi:
Hipotesis nol Keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positif No desicion dl <= d <= du Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4 – dl < d < 4 Tidak adak autokorelai negatif No desicion 4 – du<=d<=4 – dl Tidak ada autokorelasi, positif atau negatif Tidak ditolak du < d < 4 – du
Keterangan: dl = batas bawah, du = batas atas, dan d = durbin watson

## Model Pengujian Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis  penelitian  digunakan  langkah-langkah  sebagai berikut:
Pengujian Ketepatan Perhitungan (Goodness of Test/R 2 )
Analisis  determinasi  dalam  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk mengetahui persentase sumbangan pengaruh variabel bebas secara simultan terhadap variabel  terikat.  Koefisien  ini  menunjukkan  seberapa  besar  persentase  variasi variabel  bebas  yang  digunakan  dalam  model  mampu  menjelaskan  variasi  variabel terikat.  R 2 sama  dengan  0,  maka  tidak  ada sedikitpun  persentase  sumbangan pengaruh  yang  diberikan  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Sebaliknya  R 2 sama dengan 1, maka persentase sumbangan pengaruh yang diberikan variabel bebas terhadap  variabel  terikat  adalah  sempurna  yaitu  variasi  variabel bebas  yang digunakan dalam model menjelaskan 100% variasi variabel terikat.
Untuk  membaca  hasil  koefisien  pada  analisis  determinasi  yang  mempunyai lebih dari dua variabel bebas maka digunakan Adjusted R 2, yaitu  nilai R square yang telah disesuaikan, dimana nilai ini (Adjusted R 2 ) selalu lebih kecil dari R square dan angka ini bisa memiliki harga negatif. Besarnya Adjusted R 2 dapat dilihat pada hasil

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
analisis  regresi  yaitu  pada output  model  summary.  Adapun  rumus  Koefisien Determinasi  (KD)  adalah  angka  R square dikalikan  dengan  angka  100%.  Semakin besar R 2 semakin tepat model regesi yang digunakan sebagai alat peramalan karena total  variasi  variabel  terikat  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  bebas  (Priyatno  Dwi, 2008; 81).

## Uji Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis penelitian,  digunakan  uji  statistik,  yaitu  untuk mengetahui  seberapa  jauh  derajat  pengaruh  masing-masing  variabel  yang  terdapat pada  model  yang  telah  dikembangkan  tersebut.  Dalam  uji  statistik  yang  perlu dilakukan  adalah  uji-t  (t-test).  Pengujian  hipotesis secara  parsial  (uji-t)  perlu dilakukan  untuk  menemukan  variabel  yang  berpengaruh  terhadap return  on  equity dengan beberapa tahap uji sebagai berikut:
a. Merumuskan hipotesis
H a1 : Current Ratio berpengaruh negatif terhadap Return on Equity H 01 : Current Ratio tidak berpengaruh negatif terhadap Return on Equity H a2 : Debt to Equity Ratio berpengaruh positif terhadap Return on Equity H 02 : Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh positip terhadap Return on Equity H a3 : Inventory Turnover berpengaruh positif terhadap Return on Equity H 03 : Inventory Turnover tidak berpengaruh positif terhadap Return on Equity H a4 : Total Asset turnover berpengaruh positif terhadap Return on Equity H 04 : Total Asset turnover tidak berpengaruh positif terhadap Return on Equity

## b. Merumuskan Tingkat Signifikan
Setelah  merumuskan  hipotesis,  selanjutnya  menentukan  tingkat  signifikansi  ” Level  of  Significant ”,  yaitu  sebesar  5%.  Untuk  membuat  kesimpulan  dari hipotesis, kreteria-kreteria pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:
Jika Probabiltas < 0,05 maka menerima H a dan menolak H o . Jika Probabilitas > 0,05 maka menolak H a dan menerima H o .

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN Statisitik Deskriptif
Pengukuran  statistik  sampel  bermanfaat  untuk  mempermudah  pengamatan (Dajan,  1986).  Statistik  deskriptif  variabel-variabel  penelitian  ditunjukkan  dalam Tabel 2 berikut ini:
Tabel 2. Variabel Penelitian Statistik Deskriptif tahun 2003-2008 (N=63)
Variabel Minimum Maksimum Rata-Rata Nilai Tengah Deviasi standar ROE (%) -0,14 0,65 0,11 0,07 0,14 CR (%) 0,39 3,91 1,62 1,45 0,83 DER (%) 0,22 1,50 0,59 0,58 0,26 ITO (kali) 1,25 22,95 8,23 7,74 3,90 TATO ( kali) 0,43 1,92 1,11 1,16 0,40 Sumber: data primer, diolah.

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Tabel 2 menyajikan statistik desktiptif data sampel keseluruhan (pooled data) pada  periode  2003  sampai dengan  2008.  Angka  minimum  menunjukkan  nilai terendah  variabel  dan  angka  maksimum  menunjukkan  nilai  tertinggi  variabel.  Nilai rata-rata (mean) menggambarkan nilai kisaran data yang diperoleh dari penjumlahan seluruh  nilai  data  dan  membaginya  dengan  jumlah data.  Nilai  tengah  (median) menunjukkan titik tengah data  yaitu jika data diurutkan dan dibagi dua sama besar. Nilai dispersi dapat dilihat dari nilai deviasi standar. Jika nilai deviasi standar kecil berarti  nilai-nilai  data  berkisar  mendekati  rata-rata, semakin  besar  nilai  deviasi standar maka nilai data tersebar semakin jauh dari nilai-nilai rata-ratanya.
Nilai  rata-rata return  on  equity (ROE)  sebesar  0,11  dengan  deviasi  standar 0,14 serta  nilai minimal dan maksimal data masing-masing adalah -0,14 dan 0,65. Rata-rata ROE sebesar 0,11 dan angka ini nilainya positif. Hal tersebut  menandakan bahwa  pada  periode  2003-2008,  perusahaan  memiliki  tingkat  keuntungan  atas kegiatan  operasi  perusahaan  dan  adanya  kelebihan  dana  dapat  digunakan  untuk meningkatkan  dan  mengembangkan  aktivitas  perusahaan  tanpa  pemilik  perusahaan menggunakan dana pinjaman dari luar rata-rata sebesar 11%.
Current  Ratio (CR)  menunjukkan  rata-rata  sebesar  1,62  dengan  deviasi standar  0,83  dengan  nilai  minimal  dan  maksimal  data  masing-masing  sebesar  0,39 dan  3,91.  Rata-rata  CR  sebesar  1,62  yang  berarti  bahwa  perusahaan  makanan  dan minuman  di  BEI  mempunyai  kemampuan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka pendeknya  dimana  setiap  Rp.  1,- hutang  jangka  pendek  dijamin  dengan  Rp.  1,62,- aset lancar.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  menunjukkan  rata-rata  sebesar  0,59  dengan deviasi standar 0,26 dengan nilai minimal dan maksimal data masing-masing sebesar 0,22  dan  1,50.  Rata-rata  sebesar  0,59  berarti  bahwa  perusahaan  hanya  mempunyai kemampuan  untuk  menjamin  atau membayar  seluruh  hutangnya  dengan  modalnya (equity)  sebesar  59%  saja.  Nilai  DER  sebesar  59%  memberikan  arti  bahwa perusahaan  sebenarnya  memiliki  tingkat  kesulitan  dalam  hal  pembayaran  hutang jangka pendeknya jika perusahaan dibubarkan.
Inventory Turnover (ITO) menunjukkan rata-rata sebesar 8,23 dengan deviasi standar  3,90  dengan  nilai  minimal  dan  maksimal  data  masing-masing  sebesar  1,25 dan  22,95.  Rata-rata  ITO  sebesar  8,23  berarti  bahwa  perusahaan  mampu meningkatkan  perputaran  dana  yang  tertanam  dalam  persediaan  sebanyak  8,23  kali dalam  satu  tahun.  Rasio  yang  cukup  tinggi  ini  memberikan  informasi  terhadap kecepatan perusahaan dalam melakukan evaluasi usia persediannya dan kemampuan melakukan penjualan yang tinggi.
Total  Assets  Turnover (TATO)  menunjukkan rata-rata  sebesar  1,11  dengan deviasi standar 0,40 dengan nilai minimal dan maksimal data masing-masing sebesar 0,43  dan  1,92.  Nilai  rata-rata  sebesar  1,11  menunjukkan  bahwa  perusahaan mempunyai  kemampuan  dalam  menghubungkan  penjualan  terhadap  aktiva  atau besarnya komitmen aktiva tercatat dalam mendukung tingkat penjualan tertentu yang dihasilkan  oleh  setiap  aktiva  sebesar  111%  atau  kemampuan  perusahaan menghasilkan penjualan untuk setiap satu rupiah asetnya sebesar Rp. 1,11.

## Uji Asumsi Normalitas

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Berdasarkan  Uji  Normalitas  dengan One  Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test diketahui  bahwa  semua  data  dari  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini berdistribusi normal sebagaimana terlihat pada Tabel 3.
Tabel 3: Hasil Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test (N=63) Variabel Bebas Sig. (2-tailed) Keterangan ROE 0,2381 Data normal CR 0,1398 Data normal DER 0,1794 Data Normal ITO 0,3081 Data normal TATO 0,7752 Data normal Sumber: data primer, diolah

## Uji Multikolinearitas
Hasil  Perhitungan  Nilai condition  index pada coefficient  correlations a untuk tiap variabel (rasio) dapat dilihat pada Tabel 4 berikut ini:
Tabel 4: Hasil Perhitungan Nilai Eigenvalue, VIF, dan CI pada rasio keuangan. Variabel Eigenvalue Variance Inflation Factor Condition index CR 0,278 1,533 4,023 DER 0,136 1,511 5,747 ITO 0,047 1,731 9,788 TATO 0,031 1,789 12,049 Sumber: data primer, diolah.
Berdasarkan  Tabel  4  dapat  dilihat  bahwa  semua  variabel  bebas  mempunyai nilai condition  index dibawah  15,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  terdapat gejala multikolinearitas antar variabel bebas. Hasil ini juga didukung oleh VIF yang mempunyai nilai lebih kecil dari 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil  Uji  Heteroskedastisitas,  dengan  model  diagram Scatter  Plot dapat dilihat pada Gambar 1 berikut ini:
Gambar 1: Hasil Uji Heteroskedastisitas
4
Sumber: data primer, diolah Gambar  1  menunjukkan  bahwa  pada  gambar scatterplots terlihat  titik-titik menyebar  secara  acak  (random)  baik  di  atas  maupun  dibawah  angka  0  pada  sumbu Y.  Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  pada  model regresi.

## Uji Autokorelasi
Hasil  pengujian  autokorelasi  nilai  test  Durbin-Watson  menunjukkan  angka sebesar 2,005 dan nilai tabel sebesar 1,729. Oleh karena nilai D-W, 2,005 lebih besar dari  batas  atas  (du),  1,729  dan  kurang  dari  2,271  (4-du  atau  4 – 1,729),  maka  dapat disimpulkan bahwa Ho diterima dan menolak Hipotesis yang menyatakan bahwa tidak ada autokorelasi positif atau negatif diantara data pengamatan. Ini berarti data dalam penelitian ini memenuhi asumsi best linear unbiased estimator.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil Perhitungan Pengaruh CR, DER, ITO dan TATO terhadap ROE Tahun 2003-2008 dapat dilihat pada tabel 5 berikut ini:
Tabel  5.  Hasil  Perhitungan  Pengaruh  CR,  DER,  ITO  dan  TATO  terhadap  ROE Tahun 2003-2008.

## X residual

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Sumber: data primer, diolah. Signifikansi 5% dengan uji 2 sisi.
Model regresi berdasarkan hasil analisis adalah:
ROE = 0,141 – 0,077CR – 0,241DER + 0,011ITO +0,125TATO Dimana: ROE = Return on Equity CR = Current Ratio DER = Debt to Equity Ratio ITO = Inventory Turnover TATO =
Total Assets Turnover
Koefisien Determinasi (R 2 ). Nilai  koefisien  determinasi  (R 2 =  R  square)  dimaksudkan  untuk  mengetahui besarnya  sumbangan  atau  andil  variabel-variabel  bebas  (independent  variable) terhadap variabel terikat (dependent variable). Dari hasil analisis penelitian diperoleh nilai  R 2 (R  square)  pada  model  sebesar  0,383.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa persentase sumbangan pengaruh variabel bebas (CR, DER, ITO dan TATO) terhadap variabel terikat (ROE) sebesar 38,3%.

## Hasil Uji Statistik
Uji-t  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas  secara  parsial atau individu terhadap variabel terikat. Untuk menerima ataupun menolak dilakukan dengan membandingkan tingkat signifikansi α = 0,05. Apabila nilai signifikansi lebih kecil dari α = 0,05, maka menerima hipotesis dan menolak H o , berarti secara parsial variabel  bebas  berpengaruh  secara  signifikansi  terhadap  variabel  terikat  dan sebaliknya, jika nilai signifik ansi lebih besar dari α = 0,05, maka menolak hipotesis
Variabel Prediksi Koefisien Regresi (B) T hitung Sig. Hasil Pengujian (alpha 5%) Keterangan Konstanta 0,141 2,065 0,043 Sig. CR - -0,077 -3,571 0,001 Signifikan Menerima hipotesis pertama yang berbunyi CR berpengaruh negatif terhadap ROE. DER + -0,241 -3,446 0,001 Signifikan Menolak hipotesis kedua yang berbunyi  DER berpengaruh positif terhadap ROE. ITO + 0,011 2,333 0,023 Signifikan Menerima hipotesis ketiga yang berbunyi ITO berpengaruh positif terhadap ROE. TATO + 0,125 2,575 0,013 Signifikan Menerima hipotesis keempat yang berbunyi TATO berpengaruh positif terhadap ROE.
R   = 0,619; Adjusted R Square = 0,341; R Square (R 2 )  = 0,383 F hitung = 9,003 (sig. 0,000)

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
dan  menerima  H o ,  berarti  secara  parsial  variabel  bebas  tidak  berpengaruh  secara signifikansi terhadap variabel terikat.
Sebagaimana  ditunjukkan  dalam  Tabel  5  dapat  dijabarkan  bahwa  rasio keuangan  yang diteliti,  yaitu Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Inventory  Turnover  (ITO),  dan Total  Assets  Turnover (TATO)  mempengaruhi tingkat Return on Equity (ROE). Uraian selengkapnya adalah sebagai berikut:
1. Hipotesis  H a1 yang  menyatakan  bahwa  Current Ratio  berpengaruh  negatif terhadap Return  on  Equity terbukti.  Hasil  uji  statistik  menunjukkan  signifikan pada taraf signifikansi 5% (sig. = 0,001), dengan arah koefisien negatif. Dengan demikian  pengujian  menerima  H a1 dan  menolak  H 01 .  Rasio  CR  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROE yang artinya bahwa secara parsial rasio CR akan menurunkan nilai ROE atau sebaliknya.
2. Hipotesis H a2 yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh positif terhadap Return  on  Equity dan  tidak  terbukti.  Hasil  uji statistik  menunjukkan signifikan pada taraf signifikansi 5% (sig. = 0,001), dengan arah koefisien negatif dan  tidak  sesuai  dengan  hasil  prediksi  dimana  DER  seharusnya  berpengaruh positif  terhadap  RMS.  Dengan  demikian  hasil  pengujian  menolak  H a2 dan menerima  H 02 .  Rasio  DER  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  ROE yang  artinya  bahwa  kenaikan  rasio  DER  akan  menurunkan  nilai  ROE  atau sebaliknya.
3. Hipotesis  H a3 yang  menyatakan  bahwa Inventory  Turnover berpengaruh  positif terhadap Return  on  Equity dan  terbukti.  Hasil  uji  statistik  menunjukkan signifikan pada taraf signifikansi 5% (sig. = 0,023), dengan arah koefisien positif dan sesuai dengan hasil prediksi. Dengan demikian pengujian menerima H a3 dan menolak H 03 . Rasio ITO berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROE  yang artinya secara parsial bahwa ITO akan menaikkan nilai ROE atau sebaliknya.
4. Hipotesis H a4 yang menyatakan bahwa Total Asset turnover berpengaruh  positif terhadap Return  on  Equity dan  terbukti.  Hasil  uji  statistik  menunjukkan signifikan pada taraf signifikansi 5% (sig. = 0,013), dengan arah koefisien positif dan sesuai dengan hasil prediksi. Dengan demikian pengujian menerima H a4 dan menolak  H 04 .  Rasio  TATO  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  ROE yang  artinya  bahwa  secara  parsial Total  Assets  Turnover (TATO)  akan menaikkan nilai ROE atau sebaliknya.
Dari  hasil  pengujian  hipotesis,  terdapat  tiga  variabel  bebas  yang  diteliti berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  ROE,  antara  lain:  1). Current  Ratio (CR), 2). Inventory Turnover (ITO), dan 3). Total Asset Turnover (TATO) sementara satu  variabel  bebas,  yaitu Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap tingkat ROE.
Berdasarkan  uji  t  pada α =  0,05  dan  besarnya  koefisien  masing-masing variabel  bebas  dalam  analisis  regresi  berganda,  maka  selanjutnya  dilakukan interpretasi atas hasil uji statistik.

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Return on Equity
Variabel  CR  menunjukkan  koefisien  yang  negatif dan  signifikan  terhadap ROE  dengan  koefisien  regresi  sebesar -0,077  (p=  0,001).  Hal  ini  menunjukkan bahwa  CR  merupakan  prediktor  yang  baik  bagi  perubahan  ROE.  Dengan  tingkat

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
signifikansi tersebut berarti menerima hipotesis pertama dan menolak H 01 atau secara parsial CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROE.
Gumanti (2007) menjelaskan bahwa rasio lancar (current ratio) adalah rasio yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya. Semakin tinggi aliran kas dari aktivitas operasi yang diperoleh, semakin baik  pengelolaan  perusahaan  atas  komponen-komponen  penghasil  kas. Rasio  ini lebih mencerminkan kondisi riil pencapaian kas dari kegiatan operasi perusahaan.
Jumingan  (2008)  menjelaskan  bahwa  rasio  lancar  yang  tinggi  mungkin menunjukkan adanya uang kas yang berlebihan dibanding dengan tingkat kebutuhan adanya  unsur  aktiva  lancar  yang  rendah  likuiditasnya  seperti  persediaan  yang berlebih-lebihan. Current  ratio yang  tinggi  tersebut  memang  baik  dari  sudut pandangan  kreditur,  tetapi  dari  sudut    pandangan  pemegang  saham  kurang menguntungkan karena aktiva lancar tidak didayagunakan dengan efektif.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return on Equity
Variabel  DER  menunjukkan  koefisien  yang  negatif  dan  signifikan  terhadap ROE  dengan  koefisien  regresi  sebesar -0,241  (p=  0,001).  Hal  ini  menunjukkan bahwa  DER  merupakan  prediktur  yang  baik  bagi  perubahan  ROE  tetapi  arahnya berlawanan  dengan  prediksi.  Dengan  koefisien  negatif  signifikan  tersebut  berarti menolak  hipotesis  kedua dan  menerima H 02. Idealnya  penambahan  jumlah  hutang seharusnya mampu meningkatkan penjualan dan laba bersih.
Karekteristik  perusahaan  makanan  dan  minuman  memberikan  hasil  analisis yang  berbeda-beda  terkait  dengan  penggunaan  modal  dari  luar  (hutang)  terhadap kinerja  laba  bersih.  Pertama,  perusahaan  menggunakan  modal  dari  luar  (hutang) untuk  menambah  nilai  aktiva  tetap  dan  dalam  jangka  pendek  masih  belum  bisa menunjukkan  signifikansi  antara  modal  hutang  dengan  tingkat  laba.  Kedua, perusahaan hanya mampu mengelola modal hutang pada tingkat perolehan laba kotor bukan  laba  bersih.  Hal  ini  dikarenakan  besarnya  laba  kotor  sama  dengan  besarnya biaya yang dikeluarkan atau justru terjadi minus.
Gumanti  (2007)  menjelaskan  bahwa  rasio  hutang  atau  rasio  kecukupan hutang adalah jenis rasio yang seringkali dijadikan dasar dalam mengevaluasi risiko, sehingga  dapat  ditentukan  seberapa  berisiko  suatu  perusahaan.  Sementara  Riyanto (1995)  menjelaskan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio  likuiditas  yaitu rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menjamin  atau  membayar seluruh  hutangnya  dengan  seluruh  modalnya  (equity),  jika  perusahaan  dibubarkan (solvabilitas).  Rasio  ini  juga  mengukur  seberapa  jauh  perusahaan  dibelanjai  dari pihak kreditur. Makin tinggi rasio ini berarti, semakin besar dana  yang diambil dari pihak luar.

## Pengaruh Inventory Turnover Terhadap Return on Equity
Variabel  ITO  menunjukkan  koefisien  positif  dan  signifikan  terhadap  ROE dengan koefisien regresi sebesar 0,011 (p=0,023). Hal ini menunjukkan bahwa  ITO merupakan  prediktur  yang  baik  bagi  perubahan  ROE.  Dengan  koefisien  positif signifikansi  maka  menerima  hipotesis  ketiga  dan  menolak  H 03 atau  secara  parsial ITO berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROE.
Kemampuan ITO dalam memprediksi perubahan ROE sangat dimungkinkan karena  di  dalam  ITO  terdapat  jumlah  persediaan  yang  cukup  dan  mampu

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
meningkatkan  jumlah  penjualan.  Tingginya  persediaan  tentu  saja  berdampak  pada volume  penjualan  dan  akhirnya  tingkat  laba  yang  diperoleh  juga  meningkat. Kelebihan dana  yang  berputar  dalam  pembelian  bahan  baku  menyebabkan persediaan  meningkat.  Jika  persediaan  rata-rata  (Inventory),  yang  tertanam  dalam persediaan  barang  dagangan  banyak  maka  perputarannya  dalam  satu  tahun  juga menjadi meningkat.
Gumanti  (2007:184)  menjelaskan  bahwa  rasio  perputaran  persediaan merupakan  rasio  aktivitas  yang  berkaitan  dengan  seberapa  penggunaan  elemen- elemen  yang  ada  di  dalam  perusahaan  dalam  kaitannya  dengan  tingkat  perputaran yang  terjadi.  Rasio  perputaran  persediaan  menunjukkan  berapa  lama  barang  harus mengendap di gudang sebelum laku terjual. Dengan rasio perputaran persediaan yang tinggi menunjukkan bahwa barang banyak yang terjual dan sebaliknya, rasio rendah menunjukkan adanya stock barang yang belum laku terjual.
Weston  dan  Copeland  (1995:247)  menjelaskan  bahwa  rasio  ini  disebut  juga sebagai rasio perputaran (rasio aktivitas) yang mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan  investasi  dan  sumber  daya  ekonomis  dalam  kekuasaannya.  Investasi dilakukan  untuk  menghasilkan  penjualan  yang  menguntungkan.  Rasio  rendah menunjukkan  masih  banyak  stock  yang  belum  terjual,  dan  menghambat  cash  flow serta berpengaruh terhadap keuntungan.
Helfert  (1997:81)  juga  menjelaskan  bahwa  untuk  menilai  efektifitas pengelolaan  persediaan,  jumlah  frekuensi  perputaran  persediaan  selama  periode operasi  yaitu  dengan  membandingkan  penjualan  bersih  dengan  persediaan  rata-rata (kali).
Secara  umum  dapat  dikatakan  bahwa  semakin  tinggi  jumlah  perputaran persediaan  semakin  baik,  karena  tingkat  persediaan  yang  rendah  sering  kali ditafsirkan sebagai suatu risiko minimal dari persediaan  yang tidak dapat dijual dan mengindikasikan pemanfaatan modal yang efisien.

## Pengaruh Total Asset Turnover Terhadap Return on Equity
Variabel TATO menunjukkan koefisien positif dan signifikan terhadap ROE dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,125  pada  tingkat  signifikansi  sebesar  0,013. Angka  positif  pada  angka coefficients menunjukkan  bahwa  TATO  merupakan prediktur yang baik bagi perubahan ROE. Dengan koefisien positif signifikan maka menerima hipotesis keempat dan menolak H 04 atau secara parsial TATO berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROE.
Helfert (1997:78) menjelaskan bahwa TATO merupakan rasio aktivitas yaitu rasio  yang  mengukur  berapa  kali  dana  yang  tertanam  dalam  seluruh  kekayaan  itu berputar  dalam  satu  tahun.  Ukuran  ini  menunjukkan  besarnya  komitmen  aktiva tercatat  yang  diperlukan  untuk  mendukung  tingkat  penjualan  tertentu  atau  jumlah rupiah  penjualan  yang  dihasilkan  oleh  setiap  rupiah  aktiva.  Sementara  Gumanti (2007:181),  menjelaskan  bahwa  perputaran  total  aset  (total  assets  turnover)  adalah rasio  yang  menunjukkan  seberapa  efisiensi  aset  yang  ada  di  perusahaan  digunakan untuk menghasilkan penjualan, yang dihitung dengan cara membandingkan besarnya aset yang dimiliki perusahaan dengan penjualan yang dicapai. Perputaran aset dapat ditingkatkan  dengan  cara  meningkatkan  penjualan  walaupun  asetnya  tetap,  atau dengan  cara  menurunkan  aset  tetapi  besarnya  penjualan  dipertahankan.  Jika perputaran  total  aset  suatu  perusahaan  lebih  dari 1  (satu),  maka  secara  ekonomis

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
kemampuan  menjual  barang  atau  jasa  atau  penerimaan  atas  usaha  perusahaan  lebih tinggi daripada aset yang dimiliki.

## 5. KESIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan  uraian  pembahasan  tersebut  maka  dapat  diambil  kesimpulan sebagai berikut:
a. Current  Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Return  on  Equity yang berarti menerima hipotesis penelitian.
b. Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Return  on Equity yang  berarti  menolak  hipotesis  penelitian  yang  memprediksi  pengaruh positif.
c. Inventory Turnover berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return on Equity yang berarti menerima hipotesis penelitian.
d. Total  Asset  Turnover berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Return  on Equity yang berarti menerima hipotesis penelitian.

## Keterbatasan
Penelitian  ini,  sebagaimana  penelitian  sebelumnya  juga  tidak  terlepas  dari berbagai  kekurangan  dan  keterbatasan.  Keterbatasan-keterbatasan  tersebut  adalah sebagai berikut:
1. Penelitian  ini  hanya  mengambil  sampel  Sub-Sektor  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  sehingga  tidak  mencerminkan  reaksi  dari  pasar  modal  secara keseluruhan.  Oleh  karena  itu,  hasil  yang  diperoleh  mungkin  berbeda  jika mengambil sampel jenis perusahaan yang berbeda.
2. Secara  teori  sebenarnya  variabel-variabel  yang  mempengaruhi  ROE  cukup banyak akan tetapi pada penelitian ini hanya menggunakan 4 (empat) jenis rasio keuangan  yaitu  1). Current  Ratio, 2). Debt  to  Equity  Ratio, 3). Inventory Turnover, dan 4). Total Asset Turnover.
3. Periode penelitian ini adalah 6 periode. Dengan jumlah periode waktu penelitian yang lebih dari 6 tahun tentu akan memberikan hasil analisis yang berbeda.
4. Penelitian  ini  terpaksa  mengeluarkan  beberapa  data  ekstrim  (outlier). Pengurangan data tersebut idealnya tidak harus terjadi jika distribusi datanya baik dan normal yang akhirnya mempengaruhi hasil secara keseluruhan.

## Saran
Dengan  segala  keterbatasan  pada  penelitian  ini,  maka  hasil  penelitian  masih perlu  memberikan  kesempatan  bagi  peneliti  di  masa  mendatang  untuk  lebih menyempurnakan dan menemukan model yang lebih tepat.
Bagi  Investor  atau  Pihak  Pemilik  Perusahaan,  hasil  penelitian  ini  dapat dijaikan  sebagai  bahan  Informasi  keuangan  yang  strategis  berkaitan  dengan preferensi  investor  untuk  menanamkan  dananya  pada  perusahaan  dalam  rangka memenuhi  harapan  investasinya  dan  mampu  mengevaluasi  aktivitas  dan kebijaksanaan  perusahaan  yang  berpengaruh  terhadap  harga  saham  di  pasaran  dan mampu mengambil keputusan dengan tepat.
Bagi Emiten, hasil analisis ini bisa digunakan sebagai media bagi para emiten untuk  melakukan  analisis  laporan  keuangan  sehingga  memudahkan  untuk menentukan portfolio investasinya dan berupaya meminimalkan risiko investasinya.

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Bagi  Peneliti,  hasil  analisis  ini    akan  menjadi  bahan  perbandingan  dalam melakukan dan mengevaluasi perkembangan data/pengamatan suatu perusahaan dan ilmu  pengetahuan  khususnya  dibidang  manajemen  keuangan  dan  untuk  penelitian mendatang  sebaiknya  digunakan  rasio  yang  lebih  banyak  dan  sesuai  dengan  obyek penelitian  sehingga  data  mentah  yang  diperoleh  atau  dikumpulkan  bisa  dianalisis secara  menyeluruh  tanpa  harus  menghilangkan  beberapa  data  ekstrim  (outlier)  dan hasil analisisnya benar-benar menunjukkan hasil  yang menyeluruh dari keseluruhan data yang diolah.

## DAFTAR PUSTAKA
Birt,  Keryn  Chalmers,  Diana  Beal,  Albie  Brooks,  Suzanne  Byrne,  dan  Judy  Oliver.
(2005). Accounting: Business Reporting for Decision Making, John Wiley dan Sons, Sydney, Australia, Ltd
Dajan, A. (1986). Pengantar Statisitik, jilid 1, LP3ES. Jakarta.
Damodaran,  Aswath.  (2001). Corporate  Finance: Theory  and  Practise. Second edition, John Wiley dan Sons Australia, Inc.
Ghozali,  H.  Imam.  (2001). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS. Buku Satu, Edisi 3, Universitas Diponegoro,  Semarang.
Gumanti,  Tatang Ary.  (2007). Manajemen  Investasi:  Konsep,  Teori,  dan  Aplikasi.
Buku Satu, Edisi Pertama, Penerbit Center for Society Studies, Jember.
Hair,  Jr.,  J.F.,  Anderson,  R.E.,  Tatham,  R.L.,  dan  Black,W.C.  (1998). Multivariate Data Analysis, 5 th edition, Macmillan-New York.
Harrison  Jr,  and  Hongren.  (2005). Financial  Accounting, Sixth  Edition,  Person Education, Inc, Upper Saddle River; New Jersey.
Hartono,  J.  (2005). Metode  Penelitian  Bisnis: Salah Kaprah  dan  Pengalaman-
Pengalaman, BPFE: Yokyakarta.
Helfert,  Erich.  A.  (1997). Teknik  Analisis  Keuangan: Petunjuk  Praktis  untuk Mengelola dan Mengukur Kinerja Perusahaan, Terjemahan Bahasa Indonesia, Edisi Kedelapan, Airlangga, Jakarta.
Husnan,  Suad.  (1996). Manajemen  Keuangan.  Teori  dan  Penerapan  (Keputusan Jangka Panjang). Buku Satu, Edisi 4, BPFE-UGM, Yogyakarta.
Jumingan. (2008). Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kedua, PT. Bumi Aksara,
Jakarta.
Jusup, AL. Haryono, Drs. (1997). Dasar-Dasar Akuntansi. Cetakan Pertama. YKPN- Yogyakarta.

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Priyatno  Dwi.  (2008). Mandiri  Belajar, SPSS  (Statistical  Package  for  Social Science), Analisis Data  dan Uji Statistik, Cetakan Pertama, Mediakom-UGM,
Yogyakarta.
Purnomosidi  D.P,  Bambang  dan    Fakhruddin  Muhammad.  (1999). Akuntansi Berkomputer: Dari  Konsep  Strategis,  Siklus  Akuntansi  hingga  Penerapan,
Edisi Pertama, BPFE-UGM Yogyakarta
Riyanto,  Bambang.  (1995). Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan, Edisi Keempat. Cetakan Pertama,  BPFE-UGM Yogyakarta.
Singarimbun,  M,  dan  Effendi.  Sofyan,  1995. Metode  Penelitian  Survey.  LP3ES.
Jakarta
Sudarmanto,  R.Gunawan.  (2005). Analisis  Regresi  Linear  Ganda  dengan  SPSS, Edisi Pertama Cetakan Pertama, Graha Ilmu-UGM Yogyakarta.
Tandelilin,  Eduardus.  (2001). Analisis  Investasi  &  Manajemen  Portfolio. Edisi  I, BPFE-UGM, Yogyakarta.
Weston,  J.  Fre d  dan  Copeland,  Thomas.E.  (1995).  “ Manajemen  Keuangan ”,  Edisi Kesembilan-Jilid 1/Edisi revisi (terjemahan), Binarupa Aksara, Jakarta.
Sumber Internet: http://www.pustaka.net/analisis.pengaruh.rasio.rasio.keuangan.dalam.memprediksi.p erubahan.laba.pada.perusahaan.manufaktur.terdaftar.di.bursa.efek.html (akses internet tanggal 09 Maret 2009)
http://www.pdf-search-engine.com/pengaruh-rasio-keuangan-terhadap-kinerja- keuangan-pdf.html (akses internet tanggal 10 Maret 2009) http://raggne.wordpress.com/2008-indonesian-capital-market-directory (akses internet tanggal 10 Maret 2009).
http://en.wikipedia.org/wiki/Inventory_turnover_ratio (akses internet tanggal 20 April 2010).
http://digilib.unnes.ac.id/gsdl/collect/skripsi/archives/H ASH0505.dir/doc.pdf (akses  internet  tanggal  25  April 2010).
http://www.businessdictionary.com/definition/current-assets-turnover.html (akses internet tanggal 26 April 2010).
http://www.investorwords.com/1316/debt_equity_ratio.html#ixzz1AJox0cPO (akses tanggal 28 April 2010).

## ANALISIS RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
http://www.investopedia.com/term/r/returnonequity.asp (akses  tanggal    30  April 2010).
http://bizfinance.about.com/old/financialratios/f/Total_Asset_Turnover.htm (akses tanggal 07 Mei 2010).
http://bizfinance.about.com/lr/financial_ratio_analysis/599188/1/ (akses  tanggal  08 Mei 2010).