## ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CASH HOLDING PERUSAHAAN
1 Beta Asteria dan 2 Selamat Riauwanto STIE Widya Wiwaha beta_asteria@stieww.ac.id dan sriau_wanto@yahoo.co.id

## Abstrak
Penelitian  memiliki  tujuan  menganalisis  pengaruh leverage dan  profitabilitas  terhadap cash  holding Perusahaan  yang listed di  Bursa  Efek  Indonesia.  Adapun  sampel  yang digunakan ialah 45 perusahaan yang masuk dalam kriteria Blue Chip tahun 2018. Analisis penelitian  menggunakan  regresi  melalui  Uji  t  ,  Uji  F  dan  Uji  Koefisien  Determinasi. Dibuktikan bahwa pada uji t atau uji parsial hasilnya yang terbukti berpengaruh signifikan terhadap cash holding Perusahaan ialah Leverage sedangkan profitabilitas tidak terbukti berpengaruh  secara  signifikan  terhadap cash  holding Perusahaan.  Hasil  Uji  F membuktikan leverage dan profitabilitas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap cash  holding Perusahaan.  Berdasarkan  Uji R 2 diperoleh nilai 0,218 artinya variabel leverage dan profitabilitas mampu menjelaskan variabilitas cash holding sebesar 21,80%  sisanya  sebesar  78,20  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  diluar  model penelitian ini.
Keyword: Leverage, Profitabilitas, Cash Holding

## Abstract
This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  leverage  and  profitability  on  cash  holding companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  sample  of  this  study  was  45 companies  that  were  included  in  the  Blue  Chip  stock  category  in  2018.  The  data  was carried out using regression analysis through t test, F test and Coefficient of determination test. The results of the t test show that partially proven to have a significant effect on cash holding company is leverage while partially profitability is not proven to have a significant effect  on  cash  holding ’s  company.  Based  on  the  F  test,  it  is  proven  that  leverage  and profitability simultaneously have a significant effect on the company's cash holding. The coefficient of determination test obtained R 2 results of 0.218, meaning that the leverage and profitability variables were able to explain the variability of cash holding of 21.80%. The remaining 78.20 was explained by other variables outside the model.
Keyword: Leverage, Profitability, Cash Holding

## PENDAHULUAN
Perusahaan memerlukan cash holding untuk melakukan kegiatan operasional perusahaan. cash  holding  dalam  perusahaan  memudahkan  perusahaan  dalam  melakukan  transaksi  yang

## JURNAL RISET MANAJEMEN
Vol. 9, No. 1, Januari 2022, 37 – 47 https://doi.org/10.32477/jrm.v9i1.360
sifatnya tunai dan berjaga-jaga untuk pengeluran yang tidak terduga. Disisi lain ketersediaan kas yang banyak dalam perusahaan dapat dikatakan Idle Money. Hal ini mengakibatkan perusahaan kehilangan kesempatan untuk berinvestasi secara optimal. Oleh karenanya ketersediaan kas yang optimal bagi perusahaan merupakan hal yang penting.
Margaretha  dan  Dewi  (2020),  pengukuran  cash  holding  dalam  suatu  perusahaan  dapat dihitung  dengan  membagi  kas  dan  setara  kas  yang  tersedia  dengan  total  aset  yang  dimiliki perusahaan. Menurut Mawarti, Chomsatu dan Purnama (2020) persaingan bisnis yang semakin ketat, menuntut pelaku bisnis untuk dapat bersaing. Oleh karenanya diperlukan strategi yang tepat khususnya  dalam  mengelola  ketersediaan  kas  perusahaan  agar  dapat  bersaing  dalam menjalankan bisnis dan tetap eksis di pasarnya.
Variasi  hasil  penelitian  terdahulu  tentang  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  cash  holding sebagai  berikut;  Margaretha  dan  Dewi  (2020)  membuktikan  bahwa  profitability,  leverage,  dan capital expenditure memiliki pengaruh terhadap cash holding, sementara firm size tidak memiliki pengaruh terhadap cash holding.
Mawarti,  Chomsatu  dan  Purnama  (2020),  hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  cash  flow tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  cash  holding,  growth  opportunity  tidak  berpengaruh signifikan terhadap cash holding, dan dividend yield berpengaruh positif signifikan terhadap cash holding.
Penelitian  Sanjaya  dan  Widiasmara  (2019)  membuktikan  bahwa  leverage  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  cash  holding,  cash  conversion  cycle  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap cash  holding, ukuran  perusahaan tidak  berpengaruh signifikan  terhadap cash holding, growth  opportunity  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  cash  holding,  dan  net  working  capital berpengaruh signifikan terhadap cash holding.
Suherman  (2017),  hasil  penelitian  mengungkapkan  bahwa  net  working  capital  dan  sales growth  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  cash  holding,  sedangkan  firm  size  memiliki pengaruh  negatif  signifikan.  Sementara  cash  flow,  cash  flow  variability,  cash  conversion  cycle, liquidity, dan leverage tidak berpengaruh terhadap cash holdings.
Berdasarkan latar belakang diatas dan urgensi cash holding bagi perusahaan serta masih adanya hasil yang bervariasi pada penelitian. Penelitian ini berjudul ”Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi  Cash  Holding  Perusahaan ”.  Adapun  tujuan  penelitian  adalah  1)  untuk menganalisis  pengaruh  leverage  terhadap  cash  holding,  2)  untuk  menganalisis  pengaruh profitabilitas terhadap cash holding dan 3) untuk menganalsis pengaruh leverage dan profitabilitas secara simultan berpengaruh terhadap cash holding.

## KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

## Landasan Teori

## Rasio Keuangan
Analisis  rasio  keuangan  ialah  metode  yang  diaplikasikan  untuk  memperoleh  gambaran perusahaan  secara  menyuruh  tentang  kondisi  keuangan  perusahaan.  Analisis  rasio  keuangan dapat digunakan untuk melihat prestasi perusahaan tersebut, analisis ini dapat digunakan untuk perencanaan perusahaan di masa yang akan datang. Analisis ini dapat diberguna untuk kreditur dan investor dalam membuat keputusan terkait dengan kebijakan kredit dan kebijakan investasi perusahaan (Husna dan Desiyanti : 2016).

## Profitabilitas
Trade-off Theory menilai cash holding yang optimal yaitu dengan mempertimbangkan biaya yang  ditimbulkan  dari  memegang  kas  tersebut  dengan  manfaat  yang  akan  didapatkan perusahaan.  Artinya,  apabila  manfaat  yang  didapatkan  perusahaan  lebih  besar  daripada  biaya yang ditimbulkan dari memegang kas maka perusahaan cenderung menahan kas dalam jumlah banyak. Profitabilitas diproksikan oleh Return On Asset (ROA). Ratio guna mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profit. Return On Asset (ROA) diperoleh dengan membagi Net Income dibagi dengan Total Asset.

## Leverage
Menurut  Horne  (2013)  leverage  diukur  dengan  Debt  Equity  Ratio  (DER).  Ratio  untuk mengukur  berbandingan  hutang  yang  merupakan  perbandingan  antara  seluruh  hutang,  baik hutang  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  dengan  modal  perusahaan.  Semakin  tinggi leverage yang ada pada suatu perusahaan, menunjukkan perusahaan memiliki akses yang kuat ke  sumber  pembiayaan  perusahaan.  Hal  ini,  menyebabkan  perusahaan  mempunyai  dukungan hutang yang kuat dalam sumber pendanaannya, tidak membutuhkan cash holding dalam jumlah besar.

## Ketersediaan Kas
Ketersediaan  kas  atau  cash  holding  menggambarkan  kas  yang  tersedia  di  perusahaan, yang  digunakan  untuk  menunjang  kegiatan  investasi  pada  asset  fisik  dan  dibagikan  kepada investor. Cash holding dihitung dengan cara membagi kas dan setara kas dengan total asset yang dimiliki oleh perusahaan (Margaretha dan Dewi :2020).

## Agency Theory
Teori yang menjelaskan tentang hubungan antara principal atau investor dengan agen atau manajer yang dipercaya untuk mengelola perusahaan. Investor memberikan wewenang kepada manajer  dalam  pengelolaan  asset-aset  perusahaan  guna  mencapai  tujuan  perusahaan.  Tujuan perusahaan dalam jangka  pendek untuk  memperoleh profit  dan meningkatkan  nilai  perusahaan pada  jangka  panjang.  Penyerahan  wewenang  ini,  seringkali  menimbulkan  masalah.  Terkait dengan konflict of interest dari manajer dan investor. Terdapat dua permasalahan dalam Agency Theory ialah permasalahan yang muncul ketika keinginan atau tujuan dari pemegang saham dan manajer  berbeda  dan  pemegang  saham  yang  tidak  dapat  melakukan  pengecekan  atau pengawasan tentang apa yang sebenarnya dilakukan para manajer tersebut dikarenakan sulitnya mengakses  informasi  ke  arah  sana  atau  mahalnya  biaya  untuk  melakukan  hal  tersebut.  Dalam sebuah  perusahaan,  adanya  kelebihan  arus  kas  cenderung  diinvestasikan  dalam  hal-hal  yang tidak ada kaitannya dengan kegiatan utama perusahaan (Humendru dan Pangaribuan : 2018).
Konflik kepentingan yang terjadi antara manajemen  dan pihak investor tidak  terlepas dari free  cash  flow  yang  ada  diperusahaan.  Desakan  dari  pasar  akan  mendorong  manajer  untuk membagikan free cash flow kepada investor. Semakin tinggi hutang yang dimiliki oleh perusahaan maka akan semakin  menurunkan agency cast free cash flow dan sebaliknya. Perusahaan yang memiliki  free  cash  cash  flow  yang  rendah  akan  menurunkan  hutangnya  sebagai  cara  untuk menurunkan  agency  cost  free  cash  flow.  Selain  free  cashflow  setiap  perusahaan  pasti  akan mengembangkan  perusahaannya  sehingga  perusahaan  mengalami  pertumbuhan  (Margaretha dan Dewi :2020).

## Pecking Order Theory
Berbeda dengan trade-off theory, pecking order theory menjelaskan bahwa tidak terdapat tingkat Cash Holding optimal. Hanya diungkapkan bahwa kas memiliki peran sebagai penyangga antara  laba  ditahan  dan  kebutuhan  investasi.  Kas  akan  tersedia  ketika  profit  yang  dihasilkan perusahaan melebihi kebutuhan investasinya. Ketika kas tersedia dalam jumlah yang berlebih dan
perusahaan  yakin  akan  profitabilitas  investasi  mereka,  maka  kelebihan  kas  akan  dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen (Humendru dan Pangaribuan : 2018).

## Penelitian Terdahulu
Suherman  (2017),  tujuan  dari  penelitian  untuk  menguji  faktor-faktor  yang  berpengaruh terhadap cash holdings pada perusahaan non finansial yang terdaftar di Bursa Efek Indonesi pada tahun  2012  sampai  2015,  terdapat  sebanyak  328  perusahaan  yang  masuk  dalam  kriteria pengambilan  sampel.  Penelitian  ini  menggunakan  model  fixed  effect.  Hasil  penelitian mengungkapkan  bahwa  net  working  capital  dan  sales  growth  berpengaruh  positif  signifikan terhadap cash holding, sedangkan firm size memiliki pengaruh negatif signifikan. Sementara cash flow,  cash  flow  variability,  cash  conversion  cycle,  liquidity,  dan  leverage  tidak  berpengaruh terhadap cash holdings.
Margaretha dan Dewi (2020), adapun sampel perusahaan manufaktur yang listed di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2015  s.d  2017.  Penelitian  menggunakan  teknik  Purposive Sampling  dengan  menggunakan  perusahaan  manufaktur  yang  masuk  dalam  kriteria  sampel penelitian sebanyak 60 perusahaan. Teknik pengolahan data yang digunakan yaitu Eviews versi 9.0.  Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  data  panel.  Penelitian  membuktikan  bahwa profitability,  leverage,  dan  capital  expenditure  memiliki  pengaruh  terhadap  cash  holding, sementara firm size tidak memiliki pengaruh terhadap cash holding.
Mawarti, Chomsatu dan Purnama (2020), melakukan penelitian tentang faktor-faktor yang mempengaruhi  cash  holding  pada  perusahaan  manufaktur  yang  listed  di  BEI  pada  tahun  2018. Populasi  penelitian  sebanyak  166  perusahaan, sampel  penelitian  yang  masuk  ke  dalam  kriteria penelitian sebanyak 44 perusahaan yang terplih melalui teknik purposive sampling. Berdasarkan hasil uji regresi linear berganda, hasil penelitian membuktikan bahwa cash flow tidak berpengaruh signifikan terhadap cash holding, growth opportunity tidak berpengaruh signifikan terhadap cash holding, dan dividend yield berpengaruh positif signifikan terhadap cash holding.
Penelitian yang dilakukan oleh Sanjaya dan Widiasmara (2019) tentang pengaruh leverage, cash conversion cycle, ukuran perusahaan, growth opportunity, dan net working capital terhadap cash holding. Sampel penelitian ialah perusahaan sektor barang konsumsi di BEI tahun 2014 s.d 2017. Sampel penelitian sebanyak 30 perusahaan. Teknik pengambilan data purposive sampling. Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  leverage  dan  cash  conversion  cycle  secara  parsial berpengaruh signifikan terhadap cash holding. Serta ukuran perusahaan, growth opportunity dan net working secara parsial berpengaruh signifikan terhadap cash holding.

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
H1 Leverage berpengaruh signifikan terhadap cash holding perusahaan.
H2 Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap cash holding perusahaan.
H3 Leverage  dan  Profitabilitas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  cash  holding perusahaaan.

## METODE PENELITIAN

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data dalam penelitian merupakan data sekunder. Data keuangan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia (IDX) melalui situs www.idx.co.id.

## Teknik Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  teknik  sampel  purposive  sampling.  Dengan  kriteria  sebagai masuk  dalam  kriteria  saham  Blue  Chip  dan  perusahaan  melaporkan  laporan  keuangan  secara lengkap selama periode penelitian tahun 2018.

## Definisi Operasional Variabel

## Leverage
Leverage yang diproksikan dengan Debt Equity Ratio (DER). Rasio ini adalah rasio hutang yang merupakan perbandingan antara seluruh hutang, baik hutang jangka pendek maupun jangka panjang  terhadap  modal  perusahaan  (Horne:  2013).  Formula  Debt  Equity  Ratio  (DER)  sebagai berikut:

## 𝑫𝑬𝑹 = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚

## Profitabilitas
Profitabilitas diproksikan oleh Return On Asset (ROA). Ratio ini digunakan untuk mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Return  On  Asset  (ROA)  diperoleh  dengan membagi Net Income dibagi dengan Total Asset. Rumus Return On Asset (ROA) sebagai berikut:

## 𝑹𝑶𝑨 = 𝑵𝒆𝒕 𝑰𝒏𝒄𝒐𝒎𝒆 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕

## Ketersediaan Kas atau Cash Holding
Ketersediaan  Kas  atau  Cash  Holding  menggambarkan  kas  yang  tersedia  di  perusahaan, yang  digunakan  untuk  menunjang  kegiatan  investasi  apad  asset  fisik  dan  dibagikan  kepada investor. Cash Holding dihitung dengan cara membagi kas dan setara kas dengan total asset yang dimiliki oleh perusahaan (Margaretha dan Dewi :2020). Rumus Cash Holding:

## 𝑪𝒂𝒔𝒉 𝑯𝒐𝒍𝒅𝒊𝒏𝒈 = 𝑲𝒂𝒔 + 𝑺𝒆𝒕𝒂𝒓𝒂 𝑲𝒂𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕

## Metode Analisis Data

## Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik diperlukan bila akan menggunakan analisis regresi linear. Adapun uji-uji dalam uji asumsi klasik sebagai berikut:
1.  Uji Normalitas
2.  Uji Linearitas
3.  Uji Heterokedastisitas
4.  Uji Multikolinearitas

## Teknik Analisis Data
Analisis data pada penelitian ini dilakukan dengan menggunakan Regresi linear untuk mengetahui pengaruh. Adapun model analisis regresi sebagai berikut:
Y = b0 + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e
Keterangan :
Y
= Ketersediaan Kas (Cash Holding)
X1 = Leverage (Debt Equity Ratio) X2 = Profitabilitas (Return On Asset) Bi = Parameter yang akan diukur
e = Error

## Uji Kriteria Statistik

## Uji t-test
Uji  ini  dilakukan untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen  secara  parsial.  Signifikan  tidaknya  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen  dilakukan  melihat  nilai  probabilitas  (nilai  Sig.)  dari  t  rasio  masing-masing  variabel independen pada taraf uji α = 5%.

## Uji F
Uji ini digunakan untuk menguji goodness of fit test yang menunjukkan variasi pengaruh variabel independen  secara  bersama-sama  terhadap  variabel  dependen.  Signifikan  tidaknya  pengaruh variabel  independen  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen  dilakukan  dengan  melihat probabilitas (nilai sig) dari F rasio seluruh variabel independen pada taraf uji α = 5%.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik
Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance  VIF 1 LEVERAGE ,885 1,130 PROFITABILITAS ,885 1,130
a. Dependent Variable: CASH_HOLDING
Berdasarkan hasil output SPSS diperoleh angka VIF untuk leverage sebesar 1,130 dan angka VIF untuk  Profitabilitas  sebesar  1,130.  Besaran  VIF  ialah  1,130<10.  Simpulannya  model  bebas  dari Gejala Multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -,011 1 4 Cases < Test Value 22 Cases >= Test Value  23 Total Cases 45 Number of Runs 21 Z -,600 Asymp. Sig. (2-tailed)  ,548 a. Median
Uji  Autokorelasi  dilakukan  dengan  Uji  Park  (Ghozali:  2013).  diperoleh  Asymp.  Sig.  (2-tailed) sebesar 0,548 > 0,05. Simpulannya odel bebas dari gejala Autokorelasi.

## Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 45 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation  ,07190157 Most Extreme Differences  Absolute ,11 1 Positive ,111 Negative -,059 Test Statistic ,111 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Untuk  melihat  data  berdistribusi  secara  normal  menggunakan  Uji  One-Sample  Kolmogorov. Berdasarkan olah data SPSS diperoleh Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,200 > 0,05. Simpulannya data berdistribusi secara normal.

## Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan grafik scatterplots terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Simpulannya model bebas heterokedastisitas.

## Uji Linearitas
Hasil olahdata SPSS sebagai berikut:
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,126 a ,016 -,031 ,07300421
a. Predictors: (Constant), PROFITABILITAS2 , LEVERAGE2 b. Dependent Variable: Unstandardized Residual
Hasil output SPSS menunjukkan nilai R2 sebesar 0,016 dengan jumlah n sebanyak 45 X 0,016 = 0,72. Nilai ini dibandingkan dengan C2 tabel dengan df 40 dan jumlah parameternya 55,7585. C2 hitung < C2 tabel sehingga, model yang benar adalah linear.

## Uji t / Uji Parsial
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) ,131 ,020 6,480 ,000 LEVERAGE -,013 ,005 -,388 -2,672 ,011 PROFITABILITAS ,001 ,001 ,160 1,100 ,278
a. Dependent Variable: CASH_HOLDING
Uji  parsial  ialah  uji  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  secara  parsial.  Aturan  yang  digunakan  pada  uji  t  adalah  bila  nilai signifikansi  lebih  <  0.05,  maka  variabel  independen  tersebut  secara  parsial  berpengaruh  pada variabel dependen. Adapun hasil sebagai berikut:

## Pengaruh leverage terhadap cash holding
Pada variabel leverage diperoleh nilai signifikan (Sig.) sebesar 0,011 maka p value (sig) < 0,05, sehingga Ha diterima, Ho ditolak. Artinya leverage berpengaruh secara signifikan terhadap Cash Holding.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap cash holding
Pada varibel profitabilitas diperoleh nilai signifikan (Sig.) sebesar 0,278 maka p value (sig) > 0,05, sehingga  Ha  ditolak  dan  Ho  diterima.  Artinya  profitabilitas  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap cash holding.

## Uji F / Uji Simultan
ANOVA a
Model Sum of Squares Df Mean Square  F Sig. 1 Regression ,063 2 ,032 5,845 ,006 b Residual ,227 42 ,005 Total ,291 44
a. Dependent Variable: CASH_HOLDING b. Predictors: (Constant), LEVERAGE , PROFITABILITAS
Uji  statistik  F  adalah  uji  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  yang  dimasukkan  kedalam  model  secara  simultan  memiliki  pengaruh  terhadap variabel dependen. Hasil Nilai p value (sig) sebesar 0,006 < 0,05, menunjukkan bahwa uji model ini layak untuk digunakan pada penelitian. Sehingga pada uji F ini dapat dikatakan bahwa leverage dan profitabilitas secara simultan berpengaruh terhadap cash holding.

## Uji Koefisien Determinasi
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,467 a ,218 ,180 ,07359
a. Predictors: (Constant), LEVERAGE, PROFITABILITAS
Berdasarkan hasil output SPSS diatas diperoleh hasil R2 sebesar 0,218 artinya variabel leverage dan profitabilitas mampu menjelaskan variabilitas Cash Holding sebesar 21,80 % sisanya sebesar 78,20 dijelaskan oleh variabel lainnya diluar model.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh leverage terhadap cash holding
Penelitian  membuktikan  bahwa leverage berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap cash holding Perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Margaretha dan Dewi (2020), serta penelitian yang dilakukan oleh Sanjaya dan Widiasmara (2019) membuktikan bahwa leverage secara parsial berpengaruh signifikan terhadap cash holding . Hal ini  berarti  meningkatnya leverage akan  berpengaruh  terhadap  penurunan cash holding perusahaan.  Menurut  Prasetiono  (2016) leverage dengan  tingkat  yang  tinggi  memperlihatkan kemudahan  perusahaan  dalam  memperoleh  pendanaan  eksternal,  yang  menyebabkan perusahaan  dengan leverage yang  tinggi  tidak  memilki cash  holding yang  terlalu  besar. Dikarenakan memilki cash holding yang tinggi memiliki return yang lebih rendah daripada investasi pada lainnya. Penelitian ini berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Suherman (2017) yang menemukan bahwa leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap cash holding .

## Pengaruh Profitabilitas terhadap cash holding
Hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan  hasil  penelitian  Margaretha  dan  Dewi  (2020)  yang membutikan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap cash holding Perusahaan.  Penelitian  menemukan  bahwa  profitabilitas  tidak  terbukti  berpengaruh  signifikan terhadap cash holding Perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  searas  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan oleh Romadhoni, Kufepaksi, Hendrawaty (2019) membuktikan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap cash holding perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan tidak ada pengaruh kenaikan profitabilitas terhadap cash holding/ kesediaan kas perusahaan.

## KETERBATASAN PENELITIAN
Keterbatasan pada penelitian ini, berdasarkan nilai koefisien determinasi (R 2 ) sebesar 0,218 artinya variabel leverage dan profitabilitas mampu menjelaskan variabilitas cash holding sebesar 21,80 % sisanya sebesar 78,20 dijelaskan oleh variabel lainnya diluar model.

## SIMPULAN
Simpulan yang dapat ditarik pada penelitian sebagai berikut:
1.  Penelitian membuktikan bahwa leverage berpengaruh secara negatif signifikan terhadap cash holding  Perusahaan.  Pada  variabel  leverage  diperoleh  nilai  signifikan  (Sig.)  sebesar  0,011 karena nilai p value (sig) < 0,05, maka Ha diterima dan Ho ditolak.
2.  Penelitian  membuktikan  bahwa  profitabilitas  tidak  terbukti  berpengaruh  signifikan  terhadap cash holding Perusahaan.  Pada varibel profitabilitas diperoleh nilai signifikan  (Sig.) sebesar 0,278 maka p value (sig) > 0,05, sehingga Ha ditolak dan Ho diterima.
3.  Penelitian  membuktikan  bahwa  secara  simultan  leverage  dan  profitabilitas  berpengaruh signifikan terhadap cash holding. Hasil Nilai p value (sig) sebesar 0,006 < 0,05, menunjukkan bahwa uji model ini layak untuk digunakan pada penelitian.

## SARAN
Saran yang dapat diberikan berdasarkan hasil penelitian adalah sebagai berikut:
1.  Perusahaan dapat mengoptimalkan pengelolaan leverage yang lebih baik untuk perusahaan dalam pengelolaan cash holding yang baik guna mencapai tujuan perusahaan.
2.  Perusahaan  perlu  meningkatkan  kemampuannya  dalam  memperoleh  profit  dalam pengelolaan cash holding yang lebih baik bagi perusahaan.
3.  Pada  penelitian  berikutnya  yang  tertarik  mengangkat  topik  tentang  cash  holding  dapat menambahkan variabel diluar model penelitian agar diperoleh modal penelitian yang lebih baik lagi.

## DAFTAR PUSTAKA
Ghozali,  Imam  (2013),  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  21.  Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Horne, Van C James dan Wachowitcz, M. John (2013), “Prinsip-prinsip Manajemen, Terjemahan Heru Sutoyo, Edisi Kesembilan, Buku Dua, Jakarta: Salemba Empat.
Humendru,  Anugerah  dan  Pangaribuan,  Jonner  (2018),  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Kebijakan Cash Holding (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015), JRAK, Vol. 4 No. 1.
Husna,  Nailal;  dan  Desiyanti,  Rika  (2016),  The  Analysis  of  Financial  Performance  on  Net  Profit Margin  At  The  Coal  Company,  International  Journal  Of  Management  And  Applied  Science, Volume 2, Issue 4, Apr.
Margaretha, Ivone. dan Dewi, Sofia Prima (2020), “Jurnal Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding  Pada  Perusahaan  Manufaktur  “,  Jurnal  Multiparadigma  Akuntansi  Tarumanagara, Vol.2 ,No.1 , Januari, 1-9.
Mawarti, Heni; Chomsatu, Yuli; dan Siddi, Purnama (2020), “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia “ Jurnal Tirtayasa EKONOMIKA, Vol. 15, No. 2, Oktober.
Prasetiono, Saleh Arif (2016), Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Cash Holding Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2014, Diponegoro Journal of Management , Vol 5, Nomor 4.
Romadhoni,  Revita;  Kuf epaksi, Mahatma dan Hendrawaty, Ernie (2019), “Faktor  – Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding Perusahaan Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013- 2017”, Jurnal Manajer Review, Vol 1, No 2.
Sanjaya, Yunita Dwi dan Widiasmara, Anny (2019), “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di BEI Tahun 2014- 2017”, Prosiding Seminar Inovasi Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, Unipma Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, 14 Agustus.
Suherman (2017), “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holdings Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Manajemen/Volume XXI, No. 03, Oktober, halaman: 336-349.