INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 2 Tahun 2024 Page 7921-7937 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Firm Size, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Sub Sektor Transpotasi Periode 2018-2022 Pada Bursa Efek Indonesia
Alya Salsa Putri 1 ✉ , Reny Aziatul Pebriani 2 , Kgs. M. Nurkholis 3
Akuntansi, Universitas Indo Global Mandiri
Email : alyasalsaputri06@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini meneliti pengaruh Firm Size, Debt to Equity Ratio, dan Current Rati terhadap profitabilitas Return on Equity (ROE) perusahaan di subsektor transportasi di Bursa Efek Indonesia. Menggunakan analisis  kuantitatif  pada  40  sampel  dari  subsektor  transportasi  periode  2018-2022,  hasil  penelitian menunjukkan bahwa ketiga variabel tersebut secara bersama-sama memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap ROE. Secara parsial, Firm Size, Debt to Equity Ratio, dan Current Ratio menunjukkan pengaruh positif dan signifikan terhadap ROE, menandakan bahwa ukuran perusahaan, rasio hutang, dan likuiditas memiliki peran yang signifikan dalam mempengaruhi tingkat profitabilitas perusahaan transportasi di BEI.
Kata Kunci: Ukuran Perusahaan, Rasio Utang terhadap Ekuitas, Rasio Lancar, Profitabilitas

## Abstract
This  research  examines  the  influence  of  Firm  Size,  Debt  to  Equity  Ratio,  and  Current  Rati  on  the profitability of Return on Equity (ROE) of companies in the transportation subsector on the Indonesia Stock Exchange. Using quantitative analysis on 40 samples from the transportation subsector for the 2018-2022 period, the research results show that these three variables together have a positive and significant influence on ROE. Partially, Firm Size, Debt to Equity Ratio, and Current Ratio show a positive and significant influence on ROE, indicating that company size, debt ratio, and liquidity have a significant role in influencing the level of profitability of transportation companies on the IDX.
Keywords: Company Size, Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Profitability

## PENDAHULUAN
Badan Pusat Statistik (BPS) pada tahun 2022 menyatakan bahwa subsektor transportasi mengalami  perubahan  global  yang  signifikan.  Tren  seperti  sepeda  berbagi  dan  layanan kendaraan  berbagi  semakin  populer,  membantu  mengurangi  kemacetan  lalu  lintas  dan meningkatkan aksesibilitas transportasi. Di sisi transportasi publik, banyak kota berinvestasi dalam sistem transportasi publik yang lebih efisien.
Keadaan domestik subsektor transportasi di Indonesia mencerminkan dinamika dan perubahan  yang  terus  berlangsung.  Transportasi  menjadi  elemen  sentral  dalam pengembangan  ekonomi  dan  konektivitas  antarwilayah.  Indonesia,  sebagai  negara  luas, sangat bergantung pada transportasi untuk menghubungkan berbagai wilayah di darat, laut, dan udara, serta mendukung sektor-sektor lainnya.
Namun, tantangan global seperti konflik Rusia-Ukraina, gangguan rantai pasokan, dan inflasi  mempengaruhi  ekonomi  Indonesia.  Invasi  Rusia  ke  Ukraina  menyebabkan perlambatan ekonomi dan sanksi dari negara-negara maju memperburuk kondisi. Lonjakan harga komoditas dan ketatnya kondisi keuangan global menjadi faktor tambahan.
Transportasi, baik di udara maupun darat, terus beradaptasi dengan perkembangan teknologi.  Pandemi  COVID-19  memengaruhi  industri  penerbangan  dengan  penurunan jumlah penumpang, namun inovasi seperti layanan ojek online dan kepemilikan kendaraan pribadi  tetap  relevan.  Pemerintah  Indonesia  berupaya  meningkatkan  infrastruktur  dan regulasi transportasi untuk mengatasi tantangan seperti kemacetan dan polusi udara.
Manajemen  keuangan  di  subsektor  transportasi,  baik  global  maupun  domestik, kompleks dengan investasi besar dalam armada, infrastruktur, dan teknologi. Perusahaan perlu mengatasi tantangan ini dengan efisiensi operasional, manajemen risiko yang cerdas, dan penerapan teknologi untuk menjaga daya saing dalam lingkungan bisnis yang dinamis. Keputusan  terkait  ukuran  perusahaan,  leverage,  dan  likuiditas  perlu  disesuaikan  dengan tantangan  dan  peluang  pasar  global.  Pemahaman  mendalam  tentang  interaksi  variabel- variabel  ini  dalam  memengaruhi  profitabilitas  menjadi  kunci  dalam  strategi  keuangan perusahaan global.
Profitabilitas  perusahaan  mencerminkan  kemampuan  menghasilkan  laba  selama periode  tertentu.  Laporan  keuangan  menjadi  pertanggungjawaban  perusahaan  kepada pemangku  kepentingan,  memberikan  informasi  tentang  kondisi  perusahaan.  Rasio profitabilitas,  seperti  Return  On  Equity  (ROE),  menjadi  indikator  penting,  mengukur keuntungan yang dihasilkan bagi pemegang saham.
Return On Equity merupakan rasio untuk mengukur laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin besar
rasio ini menunjukkan keberhasilan koperasi dalam memperoleh penghasilan yang nantinya akan diberikan untuk kesejahteraan anggota koperasi (Pebriani, 2020)
ROE dipilih karena secara khusus mengukur keuntungan perusahaan bagi pemegang saham,  mengintegrasikan  elemen  ekuitas.  ROE  memberikan  gambaran  holistik  tentang efisiensi  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  relatif  terhadap  modal  yang diinvestasikan.  Faktor  yang  memengaruhi  profitabilitas  meliputi  ukuran  perusahaan, leverage,  dan  likuiditas.  Ukuran  perusahaan,  diukur  dari  nilai  log  total  aset,  dapat mempengaruhi akses pembiayaan dan berdampak pada peningkatan profitabilitas.

## Gambar 1 Grafik I Firm Size
Selama  periode  2018-2022,  terdapat  dinamika  menarik  dalam  ukuran  perusahaan pada subsektor transportasi. BIRD menunjukkan kestabilan ukuran dengan fluktuasi kecil. CMPP mengalami kenaikan signifikan pada 2020, diikuti stabilitas tahun-tahun berikutnya. GIAA mengalami pertumbuhan stabil, terutama pada 2020. Sebaliknya, LRNA mengalami penurunan konsisten. SMDR menonjol dengan pertumbuhan stabil, terutama pada 2022. TAXI  mengalami  penurunan  yang  cukup  besar,  menunjukkan  tantangan  bisnis.  TRUK menunjukkan  penurunan  stabil,  mencerminkan  kondisi  bisnis  atau  strategi  perusahaan. WEHA  menunjukkan  pertumbuhan  stabil,  mencerminkan  keberhasilan  strategi pertumbuhan atau adaptasi.
Debt to Equity Ratio adalah imbangan antara hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal  sendiri  (Pebriani,  2020).  Rasio  ini  memberikan  gambaran  mengenai  sejauh  mana perusahaan memanfaatkan modal pinjaman dibandingkan dengan modal sendiri.
.Gambar 2 Grafik I Debt to Equity Ratio
Selama 2018-2022, perusahaan transportasi mengalami variasi DER yang mencolok. BIRD fluktuatif dengan peningkatan pada 2019 dan penurunan berikutnya, CMPP memiliki lonjakan pada 2019 dan penurunan tajam pada 2020, GIAA mengalami fluktuasi besar, LRNA stabil dengan kenaikan kecil, SMDR variasi signifikan dengan penurunan pada 2022, TAXI mengalami  peningkatan  kecil  pada  2022,  TRUK  stabil  dengan  variasi  kecil,  dan  WEHA menunjukkan variasi kecil dengan penurunan pada 2022.
Current  Ratio  merupakan  rasio  yang  sering  umum  digunakan  untuk  menganalisis posisi  modal  kerja  suatu  perusahaan.  Semakin  besar  aset  lancar  maka  semakin  tinggi kemampuan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya (Pebriani, 2020)
Gambar 3 Grafik I Current Ratio
BIRD menunjukkan stabilitas  pada  tahun 2018 dan 2019 dengan Current Ratio (CR) sekitar  0,72  dan  0,77.  Namun,  lonjakan  signifikan  pada  tahun  2020  menjadi  4,53  perlu diverifikasi. Pada 2021, nilai CR mencapai 0, menandakan potensi masalah likuiditas, namun berhasil  pulih  dengan  nilai  CR  1,51  pada  2022.  CMPP  tidak  memiliki  nilai  CR  sepanjang periode,  menunjukkan  ketidakmampuan  membayar  utang  jangka  pendek.  GIAA menunjukkan fluktuasi yang signifikan, terutama dengan lonjakan besar pada tahun 2020 (1174,64), LRNA mengalami fluktuasi hingga tahun 2019, lalu mengalami penurunan pada tahun 2022, menandakan potensi masalah likuiditas. SMDR menunjukkan peningkatan stabil pada CR sepanjang periode, mencerminkan kemampuan yang baik dalam membayar utang jangka pendek. TAXI memiliki nilai CR rendah pada tahun 2020, kemungkinan menandakan masalah likuiditas, namun berhasil meningkat tajam pada tahun 2022. TRUK menunjukkan penurunan  pada  tahun  2022,  mengindikasikan  potensi  masalah  likuiditas.  WEHA menampilkan peningkatan yang konsisten, mencapai puncak pada tahun 2022.
Perbedaan  signifikan  antara  penelitian  ini  dan  penelitian  terdahulu  mencakup penggunaan variabel independen, dengan penelitian ini menggunakan Leverage sebagai fokus  utama,  sementara  penelitian  sebelumnya  memanfaatkan  solvabilitas  dan pertumbuhan  perusahaan.  Selain  itu,  objek  penelitian  berbeda,  dengan  penelitian  ini
mengeksplorasi sub-sektor transportasi, sedangkan penelitian sebelumnya terbatas pada industri makanan dan minuman.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan data dari Bursa Efek Indonesia (IDX), fokus pada pengaruh Firm Size, Leverage, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia. Objek penelitian adalah laporan keuangan sub-sektor transportasi  periode 2018-2022. Penelitian dilaksanakan dari September 2023 hingga Januari 2024. Batasan penelitian mencakup pengaruh ukuran perusahaan, tingkat utang,  dan  likuiditas  terhadap  profitabilitas.  Data  kuantitatif  diolah  dengan  metode positivistic dan diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia. Teknik pengumpulan data melibatkan observasi,  studi kepustakaan, dan dokumentasi. Populasi  dalam penelitian ini mencakup  sub-sektor  perusahaan  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, dengan jumlah total 31 emiten.
Tabel 4 Tabel  Operasional Variabel Variabel Konsep Variabel Rumus Skala Profitabilitas (Y1) Return  On  Equity  (ROE) berfungsi untuk  mengukur  tingkat  laba  bersih
sesudah pajak dengan modal sendiri.
Return  On  Equity  (ROE)  sangat penting bagi pemegang saham untuk mengetahui  efektifitas  dan  efisiensi pengelolaan  modal  yang  dilakukan pihak manajemen perusahaan (Kasmir, 2019) Equity Total Tax After Earning Equity On Return =
Rasio Return
On Equity (ROE) Firm Size (X1) Ukuran  Perusahaan  (Firm  Size) adalah besar  kecilnya  perusahaan dapat  diukur dengan total aset atau besar  harta  perusahaan  dengan menggunakan  perhitungan  nilai logaritma total aset (Hartono, 2019) Ln(Asset) size firm =
Rasio
Firm Size (FS) Leverage (X2) Debt to equity ratio (DER) mencerminkan kemampuan Equity Total Debt Total Ratio Debt = Rasio Debt

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  diperlukan  untuk  memastikan  bahwa  variabel  residu  dalam  model regresi memiliki distribusi normal. Hal ini penting untuk mengevaluasi apakah variabel bebas dan terikat dalam regresi juga memiliki distribusi normal. Sebuah model regresi dianggap baik  jika  nilai  p-value  residu  lebih  besar  dari  0,05,  menunjukkan  bahwa  distribusi  residu mengikuti  distribusi  normal.  Dalam  penelitian  ini,  kami  menggunakan  uji  normalitas Kolmogorov-Smirnov dalam analisis, dan hasil output dari SPSS menunjukkan bahwa nilai p lebih  besar  dari  0,05.  Ini  menunjukkan  bahwa  distribusi  residu  tidak  secara  signifikan berbeda dari distribusi normal, memenuhi asumsi normalitas untuk variabel residu dalam model regresi.
perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya, yang ditunjukkan oleh beberapa bagian modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang. Oleh karena itu, semakin rendah rasio DER  maka  akan  semakin  tinggi kemampuan perusahaan untuk
membayar  semua  kewajibannya
(Darmawan, 2020)
Equity
Ratio (DER) Likuiditas (X3) Current  Ratio    merupakan rasio digunakan untuk mengukur kemampuan  perusahaan  dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan
(Kasmir, 2019)
Lancar Utang Ratio Current ar AktivaLanc = Rasio Current
Ratio
(CR)

## Tabel 1 Uji Normalitas
Berdasarkan uji normalitas Kolmogorov-Smirnov, nilai signifikansinya sebesar 0,700, lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05. Kesimpulannya, nilai residual dalam model regresi ini terdistribusi secara normal.

## Uji Heterokedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk menilai apakah terdapat variasi yang tidak konsisten dalam residual antar pengamatan dalam suatu model regresi. Tujuan dari uji ini adalah  untuk  menentukan  apakah  terjadi  ketidakseragaman  varian  dari  residual  antar pengamatan  dalam  model  regresi.  Dengan  kata  lain,  uji  heteroskedastisitas  membantu mengidentifikasi  apakah  ada  perbedaan  yang  signifikan  dalam  varian  residual  antar observasi dalam suatu regresi.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 667.46312191 Most Extreme Differences Absolute .435 Positive .435 Negative -.406 Kolmogorov-Smirnov Z 4.519 Asymp. Sig. (2-tailed) .700
a. Test distribution is Normal.

## Tabel 2 Uji Heterokedastisitas
Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk menilai apakah terdapat korelasi antara variabel independen  dalam  model  regresi.  Untuk  menjadikan  model  regresi  efektif,  variabel independen  seharusnya  tidak  saling  berkorelasi.  Dalam  penilaian  ini,  kita  mengandalkan Variance Inflation Vector (VIP) dan nilai tolerance sebagai indikator utama. Kedua metrik ini memberikan gambaran sejauh mana variabel independen dapat dijelaskan oleh yang lain. Jika nilai tolerance > 0,10 dan nilai VIP < 10, dapat dianggap tidak ada masalah multikolinearitas. Sebaliknya, jika nilai tolerance < 0,10  dan nilai VIP > 10, ini menunjukkan adanya masalah multikolinearitas dalam model regresi yang dievaluasi.

## Tabel 3 Uji Mulitkolinearitas
Dari Tabel 3 setiap variabel independen memiliki nilai tolerance di atas 0,10 dan nilai VIP  di  bawah  10.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  model  regresi  dalam  penelitian  ini  tidak mengalami kendala multikolinearitas. Kesimpulannya, model regresi yang digunakan tidak terpengaruh oleh masalah multikolinearitas antar variabel independen.
Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant ) .000 .212 .999 FS -.721 .000 -.029 .179 DER .001 .003 .039 .834 CR -.009 .039 -.028 .311 Collinearity Statistics Tolerance VIF .150 1.250 .446 1.444 .789 1.789

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dengan  uji  Durbin-Watson  (DW)  dilakukan  untuk  mengevaluasi apakah terdapat korelasi antara kesalahan gangguan pada periode t dan t-1 dalam model regresi.  Untuk  menilai  keberhasilan  model,  penting  untuk  memastikan  bahwa  tidak  ada autokorelasi. Hasil uji DW menunjukkan bahwa nilai DW berada di antara DU (1,6589) dan 4-DU (2,3411) ’

## Tabel 4 Uji Autokorelasi
Hasil uji autokorelasi menunjukkan bahwa nilai DW (1,6589) berada di antara rentang DL dan DU (1,912 - 2,3411), menegaskan bahwa model regresi tidak mengalami autokorelasi dalam penelitian ini.

## Regresi Berganda

## Tabel 5 Regresi Berganda
1. Angka konstan 2,251 menunjukkan bahwa dengan tetapnya firm size, Debt to Equity Ratio, dan Current Ratio, Return On Equity diestimasi mencapai 22,51%.
2. Koefisien  regresi  firm  size  1,128  menandakan  bahwa  kenaikan  firm  size  sebesar  1%, dengan  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Current  Ratio  konstan,  berpotensi  meningkatkan Return On Equity sekitar 11,28%.
3. Koefisien regresi Debt to Equity Ratio 0,561 menunjukkan bahwa peningkatan Debt to Equity Ratio sebesar 1%, dengan firm size dan Current Ratio tetap, dapat meningkatkan
Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson
2.51874 1.912 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)
2.251 311.590 .721 .485 FS 1.128 357.348 11.385 3.608 .001 DER .561 63967027.537 11.277 3.595 .003 CR .460 .263 .082 .2.888 .000 a. Dependent Variable: ROE
Return On Equity sekitar 5,61%.
4. Koefisien  regresi Current Ratio 0,460 mengindikasikan bahwa kenaikan Current Ratio sebesar 1%, dengan firm size dan Debt to Equity Ratio tetap, berpotensi meningkatkan Return On Equity sekitar 4,60%.

## Uji t
Analisis  ini  menggunakan  uji  t  untuk  mengevaluasi  pengaruh  individu  dari  setiap variabel independen terhadap variabel dependen, hasilnya tercantum dalam Tabel 6

## Tabel 6 Uji t
1. Firm  size  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Return  On  Equity  (sig  0,001,  t- value=3,608), menolak H0 dan menerima H1.
2. Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (sig 0,003, t- value=3,595), menolak H0 dan menerima H2.
3. Current  Ratio  berpengaruh  signifikan  terhadap  Return  On  Equity  (sig  0,000,  t- value=2,888), menolak H0 dan menerima H3.

## Uji F
Uji  F  digunakan  untuk  mengevaluasi  pengaruh  variabel  independen  secara keseluruhan terhadap variabel dependen. Dengan tingkat signifikansi 0,05, hasil uji simultan dari variabel Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Return On Equity terhadap Return On Equity terdokumentasi dalam Tabel 7
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .2251 311.590 .721  .485 FS .128 357.348 11.385 3.608  .001 DER .229 63967027.537 11.277 3.595  .003 CR .083 .263 .082 .2.888  .000 a. Dependent Variable: ROE
Berdasarkan  data  dalam  Tabel  7,  nilai  Fhitung  sebesar  12,120  dengan  tingkat signifikansi 0,00, melebihi nilai Ftabel 2,874. Hal ini menunjukkan bahwa secara bersama- sama,  variabel  independen  firm  size,  Debt  to  Equity  Ratio,  dan  Current  Ratio  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  dependen  Return  On  Equity.  Kesimpulan  ini menegaskan penerimaan H4 dan penolakan H0.

## Koefisien Determinasi
Koefisien Determinasi (R ² ) berperan sebagai pengujian  sejauh mana variasi dalam variabel dependen dapat dijelaskan oleh variabel independen dalam suatu model regresi. Nilai R ² berkisar antara 0 hingga 1, dan semakin tinggi nilainya, semakin baik kemampuan model dalam menjelaskan variasi pada variabel dependen.

## Tabel 8 Koefisien Determinasi
Dari Tabel 7, menunjukkan bahwa nilai Adjusted R Square (R ² ) sebesar 0,690 atau 69%. Hal ini menunjukkan bahwa variabel independen  yang  digunakan  dalam penelitian memberikan  dampak  sebesar  69%  terhadap  Return  On  Equity.  Sisanya,  sekitar  31%, dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam model regresi.

## Pengaruh Firm Size, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas
Berdasarkan hasil uji simultan, variabel independen seperti ukuran perusahaan (firm size), rasio utang terhadap ekuitas (Debt to Equity), dan rasio lancar (Current Ratio) secara
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 197.100 3 657,000 12.120 .001 b Residual 650.549 37 542.124 Total 262.164 40 a. Dependent Variable: ROE b. Predictors: (Constant), CR, DER, FS Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .867 a .752 .690 736291248.706
bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen Return On Equity. Hal ini diperkuat oleh nilai F-hitung sebesar 12,120 dengan signifikansi 0,001, melebihi nilai F- tabel sebesar 2,874.
Implikasi  temuan  ini  memberikan  panduan  bagi  manajemen  perusahaan  dalam merancang strategi untuk meningkatkan kinerja keuangan. Misalnya, peningkatan ukuran perusahaan  dapat  membantu  mencapai  skala  ekonomi  yang  lebih  besar,  manajemen struktur utang-ekuitas yang bijak dapat mengelola risiko keuangan, dan perhatian terhadap tingkat likuiditas dapat memastikan kelancaran operasional dan keuangan.
Informasi  ini  memberikan  wawasan  bagi  pengambil  keputusan  eksekutif  dan manajemen  dalam  merancang  strategi  bisnis  yang  lebih  efisien.  Dengan  pemahaman kontribusi  masing-masing  variabel  independen  secara  simultan,  perusahaan  dapat mengambil  langkah-langkah  yang  lebih  terarah  untuk  meningkatkan  Return  On  Equity, mendukung daya saing, dan meningkatkan keberlanjutan di pasar.

## Pengaruh Firm Size, Terhadap Profitabilitas
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  firm  size  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap Return On Equity (sig < 0,001, t = 3,608 > t tabel = 1,688), dengan H1 diterima dan H0 ditolak. Firm size diukur melalui metrik seperti jumlah karyawan, pendapatan tahunan, aset total, dan parameter lainnya (Fahmi, 2020).
Namun,  dalam  menganalisis  data  keuangan  perusahaan  yang  tercatat,  hubungan antara firm size dan profitabilitas Return On Equity (ROE) tidak selalu konsisten. Variasi yang berbeda ditemukan dari tahun ke tahun, dan pengaruh firm size terhadap ROE dipengaruhi oleh faktor kompleks.
Faktor  lain  seperti  leverage  dan  likuiditas  juga  memainkan  peran  penting  dalam hubungan antara firm size dan ROE. Misalnya, perusahaan di subsektor transportasi dengan leverage tinggi pada tahun 2019 dan 2021 mempengaruhi fluktuasi ROE, bahkan dengan pertumbuhan firm size yang stabil.
Perubahan  kondisi  ekonomi  atau  industri  dapat  berdampak  besar  terhadap  ROE, seperti terlihat pada peningkatan signifikan pada tahun tertentu, mungkin mencerminkan adaptabilitas perusahaan terhadap perubahan eksternal yang tidak terduga.
Secara keseluruhan, analisis data menunjukkan bahwa pengaruh firm size terhadap ROE tidak dapat dijelaskan secara sederhana. Faktor-faktor tambahan dan konteks eksternal perlu dipertimbangkan untuk pemahaman yang lebih holistik tentang performa keuangan perusahaan.
Dalam  konteks  trade-off,  faktor-faktor  seperti  leverage  dan  likuiditas  memainkan
peran penting dalam hubungan antara firm size dan ROE. Terdapat juga penerapan teori sinyal di mana perubahan positif dalam kinerja keuangan dapat dianggap sebagai sinyal adaptabilitas perusahaan terhadap perubahan eksternal.

## Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas
Hasil  uji  parsial  menunjukkan  bahwa  Debt  to  Equity  Ratio  berpengaruh  signifikan terhadap Return On Equity (sig < 0,001, t = 0,394 < t tabel = 0,67677). Oleh karena itu, H2 ditolak  dan  H0  diterima,  menunjukkan  bahwa  Debt  to  Equity  Ratio  memiliki  pengaruh signifikan terhadap Return On Equity.
Debt to Equity Ratio adalah rasio keuangan yang mengukur proporsi pendanaan suatu perusahaan  yang  berasal  dari  hutang  dibandingkan  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  dihitung dengan membagi total hutang dengan total ekuitas (Irham, 2020).
Apabila rasio Debt to Equity Ratio di atas 1, hal ini menandakan bahwa perusahaan lebih  banyak  menggunakan  hutang  daripada  ekuitas  untuk  membiayai  operasinya. Meskipun hal ini dapat meningkatkan risiko keuangan karena membayar hutang dengan bunga,  rasio  tinggi  juga  dapat  mencerminkan  penggunaan  utang  yang  efektif  untuk memperoleh keuntungan.
Sebaliknya, rasio di bawah 1 menunjukkan penggunaan lebih banyak ekuitas daripada hutang,  memberikan  stabilitas  finansial  karena  ketergantungan  yang  lebih  rendah  pada pembiayaan hutang.
Dalam konteks teori trade-off, perusahaan dengan Debt to Equity Ratio tinggi mungkin menghadapi pertimbangan antara manfaat menggunakan utang untuk keuntungan, namun juga  risiko  keuangan  yang  lebih  besar.  Sebaliknya,  perusahaan  dengan  rasio  rendah mungkin lebih memilih stabilitas keuangan dengan ketergantungan yang lebih rendah pada utang.
Teori  sinyal  juga  dapat  diterapkan  pada  variasi  Debt  to  Equity  Ratio.  Perubahan fluktuatif,  namun  tinggi,  dapat  dianggap  sebagai  sinyal  bahwa  perusahaan  lebih  agresif menggunakan utang. Penurunan DER dapat diartikan sebagai sinyal positif, menunjukkan kebijakan konservatif dan pengurangan ketergantungan pada utang.
Dalam konteks operasional leverage, penggunaan utang untuk mendanai operasional dapat  meningkatkan  laba  secara  proporsional  lebih  tinggi  dengan  pertumbuhan pendapatan.  Leverage  juga  memungkinkan  perusahaan  menggunakan  modal  utang dengan  biaya  lebih  rendah,  dapat  meningkatkan  ROE  dan  memberikan  manfaat  pajak. Selain itu, utang memberikan akses ke sumber daya tambahan untuk investasi, potensial meningkatkan pendapatan dan profitabilitas secara keseluruhan.
Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas
Hasil analisis menunjukkan bahwa Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (sig < 0,003, t = 3,595 > t tabel = 1,688). Oleh karena itu, H1 diterima dan H0 ditolak.
Current  Ratio,  rasio  keuangan  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  dengan  aset  lancar,  menunjukkan  fluktuasi  pada perusahaan sub sektor transportasi. Meskipun fluktuatif, secara keseluruhan, perusahaan ini memiliki Current Ratio yang tinggi, menandakan likuiditas yang mencukupi untuk menutupi kewajiban lancar.
Current  Ratio  tinggi  memberikan  perlindungan  terhadap  risiko  finansial  dan menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  kewajiban  lancar  dengan  baik. Likuiditas  yang  kuat  memberikan  dasar  keuangan  yang  kokoh,  memastikan  kelancaran operasional, dan memberikan fleksibilitas dalam manajemen keuangan sehari-hari.
Analisis Current Ratio dan pengaruhnya terhadap Return On Equity (ROE) dapat dilihat dalam konteks teori trade-off, di mana likuiditas tinggi mungkin menghadapi pertimbangan antara perlindungan terhadap risiko dan potensi pengembalian investasi yang lebih tinggi. Teori sinyal juga  dapat menjelaskan fluktuasi sebagai adaptabilitas  perusahaan terhadap perubahan kondisi pasar.
Dengan  demikian,  analisis  likuiditas  perusahaan  dengan  mempertimbangkan  teori trade-off  dan  sinyal  memberikan  wawasan  lebih  dalam  tentang  bagaimana  kebijakan keuangan  perusahaan  memengaruhi  kesehatan  keuangan  dan  pengembalian  investasi mereka. Kesimpulannya, Current Ratio yang tinggi menciptakan dasar keuangan yang solid, dengan  pemahaman  tentang  trade-off  dan  sinyal  membantu  melihatnya  dalam  konteks strategi keuangan yang lebih luas.

## SIMPULAN
1. Hasil secara simultan, Firm Size, Debt to Equity Ratio, dan Current Ratio berpengaruh terhadap  Profitabilitas  perusahaan  dalam  subsektor  transportasi  di  BEI,  memberikan gambaran komprehensif tentang faktor-faktor yang memengaruhi tingkat profitabilitas secara keseluruhan.
2. Hasil  secara  parsial,  Firm  Size  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Profitabilitas  di subsektor transportasi di BEI, dengan kontribusi positif terhadap tingkat profitabilitas yang diukur melalui ROE.
3. Hasil secara parsial, Debt to Equity Ratio juga memiliki pengaruh signifikan terhadap
Profitabilitas  perusahaan  di  subsektor  transportasi  di  BEI,  menunjukkan  bahwa  rasio hutang terhadap ekuitas langsung memengaruhi tingkat profitabilitas.
4. Hasil secara parsial Current Ratio memiliki pengaruh signifikan terhadap Profitabilitas perusahaan  dalam  subsektor  transportasi  di  BEI,  menunjukkan  bahwa  likuiditas perusahaan langsung berkontribusi terhadap tingkat profitabilitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Anggraeni,  H.  S.  (2019).  Analisis  pengaruh  Struktur  Modal  dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan. Simposium Akuntansi Nasional 18.
Anggraini, I. D. (2019). Pengaruh Modal Kerja, Likuiditas, Leverage Dan Aktivitas Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(5).
Auruma  S,  T.  &.  (2018).  Diversifikasi  Investasi  Saham:  Risiko  Total  Portofolio  Melalui Diversifikasi Domestik dan Internasional. Jurnal Manajemen Teori dan Terapan, 6. No.
1.
Brigham, E. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 14. Jakarta: Salemba Empat.
Darmawan. (2018). Dasar -  Dasar Memahami Rasio Laporan Keuangan. Yogyakarta: UNY Press.
Fahmi, I. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21 Update PLS Regresi. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, I. K. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha, Volume 03, No.01.
Hartono, J. (2019). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Jogyakarta.: BPFE.
Haryono. (2019). Hubungan Teori Signalling dengan Underpricing Saham Perdana di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 5 (1), hal. 35-50.
Hery. (2020). Analisis Laporan Keuangan (Intergrated and Comprehensive edition). Jakaeta: Grasindo.
Jufrizen, J. &. (2019). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Firm Size terhadap Return On Equity. Jurnal Riset Akuntansi, 18(1), 156-191.
Julietha, R. &. (2021). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Firm Size, Dan Firm Growth Terhadap Profitabilitas. Jurnal  Manajerial  Dan  Kewirausahaan,  Jurnal  Manajerial  Dan Kewirausahaan.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan Edisi Satu. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
M.Wachowicz., H. J. (2019). Prinsip–Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Maria,  M.  W.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage  Dan  Liquiditas  Terhadap Profitabilitas  Di  Perusahaan  Esperanca  Timor-Oan  (ETO)  Dili  Timor-Leste. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 8(1), 23-40.
Nuraini,  F.  D.  (2022).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Textile  dan  Garment  Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 11(2), 157-166.
Prihantoro.  (2018).  Estimasi  Pengaruh  Dividen  Payout  Ratio  pada  Perusahaan  Publik  di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, No.1 Jilid 8.p.7-14.
Puspita, D. A. (2018). Pengaruh perputaran modal kerja, ukuran perusahaan, Leverage dan likuiditas  terhadap  profitabilitas  perusahaan  animal  feed  di  bei  periode  2019-2015. Jurnal Ilmu Manajemen, 6(1), 1-8.
Riyanto, B. (2018). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Rosiyani,  T.  N.  (2022).  Pengaruh  Modal  Kerja,  Likuiditas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Sub Sektor Perdagangan Besar Yang Terdaftar Di Bei 2019- 2020. Jurnal Administraus, 6(1), 118-136.
Shella,  P.  D.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  Dan  Leverage  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan  Manufaktur  Subsektor  Semen  Yang  Terdaftar  Di  BEI  2015-2019. Jurnal Ekonomis, 14(1b).
Sitti, M. (2019). Analisis Pengaruh Firm Size, Growth, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia). Makassar: Skripsi S1 Universitas Hasanuddin.
Sugiarto, A. (2018). Analisa Pengaruh BETA, Size Perusahaan, DER dan PBV Ratio terhadap Return Saham. Dhinamika Akuntansi, Vol. 3, No. 5.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sujarweni, V. W. (2018). Metodologi Penelitian–Bisnis & Ekonomi. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Suryani,  A.  &.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur  Perusahaan,  Leverage,  dan Profitabilitas terhadap Manajemen Laba (Studi pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2019). Aset (Akuntansi Riset), 10(1), 2018, 63-74.
Tampubolon,  M.  (2018). Manajemen  Keuangan  (Finance  Management).  Jakarta:  Mitra Wacana Media.
Tandelilin, E. (2018). Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius.
Undang Undang Republik Indonesia Nomor 20 Tahun 2008 Tentang Usaha Mikro, K. d. (n.d.).
Utari, D. (2018). Manajemen Keuangan : Kajian Praktik dan Teori dalam Mengelola Keuangan Organisasi Perusahaan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Pebriani,  R.  A.  (2020).  Analisis  Rasio  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Solvabilitas  dalam Mengukur Kinerja Keuangan pada Koperasi Karyawan BUMN di Palembang Periode 2016-2018 (Studi Kasus Kopkar PUSRI & Kopkar Semen Baturaja). Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, 11(2), 120-126.
Wage,  S.  T.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilitas,  Aktivitas,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Barelang, 6(1), 41-49.