FOKUS EKONOMI

## Jurnal Ilmiah Ekonomi
P-ISSN: 1907-1603 E-ISSN: 2549-8991
Acredited: SK No.: 21E/KPT/2018 Website : http://ejournal.stiepena.ac.id/index.php/fe
MEDIASI CUSTOMER SATISFACTION DAN INTELLECTUAL

## CAPITAL ATAS PENGARUH DIGITAL MARKETING TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN
Yuliati  *)

## Abstract
The aim of this study is to provide clarity of intellectual capital effects and customer satisfaction  as  a  mediating  variable  in  the  relationship  between  digital  marketing  for  firm performance.  The  study  was  conducted  on  Small  Medium  Enterprises  (SMEs)  in  Kudus district by taking a sample of 134 SME managers such as owners and operational managers. Through  structural  equation  modeling  (SEM)  analysis,  it  is  discussed  that  the  mediated hypothesized  effect  is  statistically  significant.  In  other  words,  intellectual  capital  and customer  satisfaction  can  bridge  the  relationship  of  digital  marketing  variables  to  firm performance.  This  finding  helps  management  in  understanding  the  ability  of  internal resources  to  be  able  to  utilize  information  technology  to  support  the  resources  they  have. Therefore,  SMEs  must  pay  attention  to  factors  both  internal  and  external,  agreeing  to understand  the  suitability  of  the  firms  in  determining  the  most  appropriate  use  of  digital marketing.
Keywords: Customer  Satisfaction,  Intellectual  Capital,  Digital  Marketing,  Firm Performance

## Latar Belakang
Di  Indonesia  pertumbuhan  ekonomi  selama  beberapa  tahun  ini  mengalami peningkatan,  yang    secara  akumulatif  sepanjang  tahun  2016  tercatat  sebesar  5,02%,    lebIh tinggi  dibanding  tahun  2015,  yaitu  sebesar  4,88  %    dan  lebih  tinggi  juga  dari  tahun    2014 sebesar  5,01  %  (BPS,  2017).  Penyumbang  pertumbuhan  ekonomi  ini  bersumber  dari berbagai sektor, yang salah satunya adalah sektor sektor perindustrian. Di antara berbagai *) Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Nusantara Semarang
sektor  yang  ada  ternyata  peran  usaha  kecil  menengah  (UKM)  ikut  andil  dalam menggerakkan  perindustrian  di  luar  industri  besar  yang  ada.  Sehingga  dapat  dikatakan bahwa perkembangan usaha sektor UKM di Indonesia mengalami lonjakan yang signifikan. Bahkan  memiliki  dampak  pada  penciptaan  lapangan  kerja  dan  mengurangi  pengangguran. Peningkatan pada kelas ekonomi menengah turut berperan dalam peningkatan pertumbuhan ekonomi yang membawa dampak positif pada statistic UKM di Indonesia.
UKM  sebagai  organisasi  perusahaan  seringkali  dihadapkan  pada  tantangan  terhadap perubahan lingkungan bisnis yang semakin cepat. Kinerja perusahaan perlu memperhatikan berbagai faktor secara terus-menerus untuk memperoleh kepastian tentang proses bisnis yang dijalankan,  agar  dapat  mencapai  tujuan  yang  sesuai  dengan  yang  diharapkan,  tentunya dicapai melalui strategi pengelolaan perusahaan yang tepat (Dewayanto, 2019b). Pengukuran keberhasilan perusahaan atau organisasi membutuhkan data dan informasi yang tepat, akurat dan  up-to-date  dari  seluruh  unit-unit  kerja  yang  ada  di  organisasi.  Informasi  tersebut  juga dikirim  kepada  pihak-pihak  yang  tepat,  dan  dikirim    pada  waktu  yang  tepat  pula (Broderick,1998).  Kondisi  ini  sesuai  dengan  apa  yang  dihadapi  oleh  dunia  bisnis  saat  ini, dimana  dunia  bisnis  menghadapi  era  baru.  Di  dalam  era  baru  ini  perusahaan  menghadapi risiko.  Resiko  terbesar adalah  adanya  perubahan  yang  menimbulkan  ketidakpastian,  karena perubahan  yanag  terjadi  demikian  cepat,  baik  itu  di  pasar,  persaingan  maupun  teknologi. Perubahan  yang  terjadi  bersifat  demikian  mendasar  dan  berlangsung  dalam  laju  yang semakin cepat, tentunya siapa yang lebih cepat mendapatkan informasi melalui pengendalian interaktif, maka  akan mengambil tindakan lebih cepat dan tepat atas informasi tersebut, dan akan tampil sebagai pemenang (Pudjiarti & Darmanto, 2020).
Perubahan pasar yang terjadi diatasi dengan penggunaan teknologi informasi, terutama untuk kebutuhan dalam memasarkan produk yang dihasilkan. Digital marketing merupakan pendekatan pemasaran baru, dapat membantu pemasar dalam mengantisipasi serta mengelola dampak  dari disruptive  technology . Digital  marketing mulai  dikenal  pada awal  tahun  2000 yang  dikenal  dengan era  new  wave  technology telah  mempengaruhi  perekonomian  dunia. Kotler  &  Keller  (2011),  menjelaskan new  wave    technology adalah  teknologi  yang memungkinkan konektivitas dan interaktivitas antar individu dan kelompok. Dalam era new wave ini terdapat kekuatan-kekuatan yang mempengaruhi yaitu,  komputer, telepon genggam dan internet serta open source . Berawal dari fenomena itulah, dalam hal pemasaran akhirnya dikenal istilah digital marketing .

## Fokus Ekonomi
Kemampuan  perusahaan  untuk  memanfaatkan  teknologi digital  marketing secara optimal  diharapkan  dapat  meningkatkan kinerja  dari  perusahaan,  terutama  bagi  UKM  yang dikenal  sebagai business    performance atau  kinerja  perusahaan  (Kim,  2002). Business performance adalah  menjadi  aspek  utama  atau  kunci  bagi  peneliti  dan  di  dalam  literatur- literatur  manajemen,  karena  berperan  penting  di  dalam  melakukan  pengembangan, melaksanakan,  dan  memonitor  rencana  strategis  dan  menentukan  arah  masa  depan.  Dalam mencapai business performance dengan standar yang tinggi tentunya dipengaruhi juga oleh intellectual capital . Melihat fakta bahwa saat ini usia produktif para pekerja didominasi oleh mereka yang cakap teknologi, maka penggunaan digital marketing dalam segala aspek akan sangat mempengaruhi intellectual capital dari perusahaan. Perlu disadari sekitar 50 s/d 90% nilai  perusahaan  sangat  ditentukan  oleh  variabel intellectual  capital dan      ditentukan  oleh faktor asetfisik  dari perusahaan. Perkembangan ekonomi baru didorong oleh informasi dan pengetahuan yang menyebabkan meningkatnya perhatian terhadap intellectual capital . Oleh karena  itu, Intellectual capital menjadi  komponen  yang  sangat  penting  untuk  dikelola  oleh perusahaan (Dewayanto, 2019a). Standar Intellectual capital telah disetujui sebagai disiplin akademis  yang  penting  untuk  dipertimbangkan  di  seluruh  dunia  (Serenko &  Bontis,  2013). Disiplin Intellectual  capital telah  menjadi  factor  penting  perusahaan  dalam  meningkatkan keunggulan kompetitif dan mencapai kinerja yang lebih baik (Wang & Chang, 2005). Aaker (2003)  menjelaskan Intellectual  capital sebagai  aset  tidak  berwujud  terkait  dengan pengetahuan  perusahaan  yang  diformalkan,  ditangkap,  dan  dimanfaatkan  untuk menghasilkan asset yang bernilai lebih tinggi dan untuk menciptakan keunggulan kompetitif.
Kepuasan  konsumen  atau  biasa  disebut Customer  Satisfaction merupakan  variabel yang  dipengaruhi  oleh digital  marketing dan  menjadi  mediasi  didalam  mencapai business performance yang  lebih  tinggi.  Menurut  Ganiyu et  al (2012), customer  satisfaction merupakan persepsi konsumen terhadap keseluruhan kualitas atau keunggulan suatu produk atau  jasa  layanan  yang  sama  dengan  maksud  yang  diharapkannya. Customer  satisfaction adalah faktor kunci dari kinerja perusahaan, yang telah dikonfirmasi oleh banyak penelitian (Matzler et al .,2004). Melihat pengaruh antara digital marketing terhadap intellectual capital dan customer  satisfaction dalam  meningkatkan business  performance pada  UKM,  serta melihat persaingan yang ketat  wilayah di Jawa Tengah, maka merupakan sebuah penelitian yang  menarik  untuk  melihat  bagaimana  pengaruh  antar  variable  di  atas  dengan  memilih objek  UKM  di  Kabupaten  Kudus  karena  diyakini  bahwa  masing-masing  UKM  memiliki
strategi yang menarik untuk dapat bersaing dengan industri besar lainnya serta dalam rangka meningkatkan kinerja perusahaan.
Berdasarkan  latar  belakang  di  atas,  penulis  melakukan  penelitian  terhadap  pengaruh Digital  marketing terhadap  kinerja  perusahaan  melalui intellectual  capital dan customer satisfaction pada UKM di Kabupaten Kudus. Penulis berharap dapat memberikan gambaran yang  jelas  bahwa digital  marketing yang  di  dukung  dengan  adanya intellectual capital dan customer  satisfaction dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan  dari  UKM  di  Kabupaten Kudus.

## Pengembangan Hipotesis

## Kinerja Perusahaan
Kinerja  perusahaan  adalah  ukuran  keberhasilan  atau  tingkat  kesuksesan  dalam mencapai  tujuan  perusahaan.  Tingkat  kesuksesan  itu  dapat  dilihat  dari  kinerja  pemasaran, kinerja  keuangan,  kinerja  sumber  daya  manusia  yang  dimiliki  perusahaan.  Kinerja perusahaan  yang  baik  menunjukkan  kesuksesan  dan  efisiensi  perilaku  perusahaan.Kinerja perusahaan sesungguhnya akan mencerminkan kinerja berbagai manajemen fungsional yang berfungsi  dengan  baik  dalam  perusahaan.  Secara  fungsional,  kinerja  perusahaan  akan tercermin  pada  kinerja  sumberdaya  manusia,  kinerja  produksi,  kinerja  pemasaran,  dan kinerja  keuangan  (Ferdinand,  2003).Moullin  (2007)  mendefinisikan  kinerja  perusahaan sebagai seberapa baik perusahaan dikelola dan nilai yang dapat disalurkan oleh perusahaan kepada  pelanggan  dan  pemangku  kepentingan  lainnya.  Sanchez  &  Marin  (2008) mengukurkinerja UKM dengan mengacu pada tiga aspek, yaitu profitabilitas, produktivitas, dan pasar. Kinerja bisnisdidasarkan pada aspek pasar dalam hal mencapai penjualan produk, posisi  pasar  dan  pangsa  pasar.Dari  definisi  di atas,  dapat  disimpulkan  bahwa  kinerja  bisnis adalah  pencapaian  yang  telah  dicapaioleh  perusahaan  dengan  memperhatikan  berbagai indikator yang mempengaruhi yaitu pertumbuhan penjualan, pertumbuhan modal,peningkatan tenaga kerja,pertumbuhan pasar,dan pertumbuhan penghasilan  (Munizu, 2010).
Kinerja  perusahan  dilihat  dari  market  atractiveness  dapat  diukur  dengan  ukuran pasar,pertumbuhan  pasar,  posisi  pasarperusahaan,  volume    penjualanpotensial,  segmen pelangganlaten, dan jumlahpesaingsaat ini (Jimenez-Zarco et al. , 2006). Pengukuran kinerja pada  UKM  dianjurkan  untuk  menggunakan  pendekatan  pertumbuhan  karena  UKM umumnya  memiliki  laporan  keuangan  yang  tidak  transparan  dan  sulit  diinterpretasikan (Miles & Snow,1978). Pengukuran yang tepat terhadap kinerja UKM belum ada kesepakatan

## Fokus Ekonomi
umum.  Untuk  mengantisipasi tidak  adanya    ketersediaan  data  kinerja  bisnis  secara  objektif dalam  penelitian  dimungkinkan  untuk  menggunakan  ukuran  kinerja  secara  subjektif  yang didasarkan pada persepsi manajer atau pemilik (Covin & Covin, 1990).

## Customer Satisfaction (Kepuasan konsumen)
Customer  satisfaction dipahami  sebagai  hasil  dari  proses  subjektif  pelanggan  dengan membandingkan ide-idenya dengan realitas yang dirasakan (Anderson et al ., 1994). Definisi customer  satisfaction tersebut  konsisten  dengan  konsep  transaksi  spesifik,  yang mengevaluasi pembelian setelah penyelesaian kemungkinan proses pembelian suatu produk (Anderson et  al .,  1994).  Sedangkan  (Selnes,  1993)  mendefinisikan customer  satisfaction sebagai penilaian evaluative pasca-transaksi dari transaksi tertentu, dan menjadi jantung dari pemasaran (Ganiyu et al , 2012).
Kemampuan perusahaan untuk memuaskan konsumen sangat penting karena sejumlah alas  an,  misal  seorang  konsumen  yang  tidak  puas  cenderung  mengeluh  kepada  perusahaan dan  dalam  beberapa  kasus  meminta  ganti  rugi  untuk  menurunkan  disonansi  kognitif  dari pengalaman  melakukan  konsumsi  yang  tidak  sesuai  dengan  pengharapan  konsumen (Bagozzi, et  al .,  1999).  Jika      perusahaan  gagal  untuk  mengatasi  perilaku  tersebut  dengan benar,  maka  akan  berdampak  buruk  bagi  perusahaan.  Dalam  kasus  ketidakpuasan  yang ekstrem, konsumen menggunakan kata-kata negative dari mulut ke mulut sebagai cara untuk melakukan  komplin  terhadap  perusahaan. Customer  satisfaction umumnya  didefinisikan sebagai perasaan atau penilaian oleh konsumen terhadap produk atau layanan setelah mereka menggunakannya (Jamal & Naser, 2003). Lebih ditegaskan juga oleh (Suchánek & Králová, 2015)  menyatakan  bahwa customer  satisfaction berkorelasi  dengan  kinerja  pemasaran. Penelitian (Bernhardt et al ., 2000) melakukan eksplorasi  hubungan antara sikap konsumen dengan  kinerja  bisnis  secara  luas  menemukan  bahwa customer  satisfaction yang  tinggi mengarah  pada  niat  yang  tinggi  untuk  melakukan  pembelian  kembali,  memberikan  nasehat kepada  konsumen  lain,  dan  perhatian  pelanggan  (Lam et  al .,  2004).  Pada  gilirannya, customer  satisfaction yang  tinggi    mengarah  pada  peningkatan  pendapatan,  profitabilitas, dan arus kas (Ittner & Larcker, 1998). Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis pertama yang dibangun adalah :
H1: Terdapat pengaruh customer satisfaction terhadap kinerja perusahaan

## Intellectual Capital (Modal Intelektual)
Edvinsson  &  Malone  (1997)  mengatakan  bahwa intellectual  capital merupakan kepemilikan  pengetahuan,  pengalaman  terapan,  teknologi  organisasi,  hubungan  pelanggan dan  keterampilan  profesional  yang  dapat  menciptakan  keunggulan  bersaing  perusahaan. Kemudian,  Zéghal  &  Maaloul  (2010)  mendefinisikan Intellectual  Capital sebagai  jumlah pengetahuan  yang  digunakan  perusahaan  dalam  proses  menjalankan  bisnis  untuk menciptakan nilai bagi perusahaan. Alipour (2012) menegaskan Intellectual Capital sebagai kelompok  asset  pengetahuan  yang  dimiliki  dan  /  atau  dikendalikan  oleh  organisasi  yang signifikan  untuk  mendorong  mekanisme  penciptaan  nilai  organisasi  bagi  pemangku kepentingan.  Lebih  jauh  Barkat  &  Beh  (2018)  menyimpulkan  bahwa Intellectual  Capital sebagai  asset  tidak  berwujud  yang  berhubungan  dengan  asset  pengetahuan  yang  tertanam dalam  organisasi yang mencakup kompetensi intelektual, kekayaan intelektual, dan sumber daya intelektual.
Ada  tiga dimensi  Intellectual  Capital, yaitu:  Modal  manusia,  yang  merupakan sekumpulan asset tidak berwujud yang mencerminkan kemampuan dalam perusahaan berupa pengetahuan  yang  dimiliki  dalam  bentuk  pekerja  professional  mereka;    Modal  sosial, merupakan hubungan antara perusahaan dengan mitra kerja dan pihak eksternal perusahaan baik itu berasal dari pelanggan, pemasok, maupun hubungan antara perusahaan, serta modal organisasi adalah struktur perusahaan yang mendukung usaha dari pekerja pada perusahaan tersebut  untuk  dapat  menghasilkan    kinerja  intelektual  yang  optimal  (Subramaniam  & Youndt, 2005). Sudah banyak hasil penelitian tentang modal intelektual dengan mengambil obyek di perusahaan-perusahaan, dimana hasilnya menyimpulkan bahwa intellectual capital sangat  berpengaruh  terhadap  perusahaan  (Zéghal    &  Maaloul,  2010;  Razafindrambinina  & Anggreni, 2011; Phusavat et al ., 2011). Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis pertama yang dibangun adalah :
H2: Terdapat pengaruh Intellectual capital terhadap kinerja perusahaan
Digital  Marketing (Pemasaran Digital)
Chaffey  &  Smith  (2008)  mendefinisikan digital  marketing sebagai  penggunaan teknologi  untuk  membantu  aktivitas  pemasaran  yang  bertujuan  untuk  meningkatkan pengetahuan  konsumen  dengan  cara  menyesuaikan  dengan  kebutuhan  mereka.  Sawicki (2016)  mengartikan digital marketing merupakan suatu eksploitasi terhadap teknologi
digital  yang  digunakan  untuk  menciptakan  suatu  saluran  untuk  mencapai  konsumen potensial, dan untuk mencapai tujuan perusahaan  melalui pemenuhan kebutuhan konsumen yang lebih efektif.  Melalui Digital marketing, maka kegiatan marketing termasuk branding menggunakan  media  berbasis web  ( Wardhana,  2015),  dalam  hal  ini  terdapat  empatdimensi digital marketing , yaitu: Interactive ; Incentive Program , Site Design dan Cost (Kim, 2011).
Hasil  penelitian  Rapitasari  (2016)  menemukan  bahwa  integrasi  strategi digital marketing berbasis  aplikasi  dalam  sebuah  bisnis  memerlukan  analisa  faktor  internal  dan eksternal  untuk  menentukan  strategi digital  marketing yang  paling  tepat.  Strategi  tersebut pada  intinya  merupakan  bentuk  pemasaran  yang  menekankan  komunikasi  mereka  untuk dapat meningkatkan customer satisfaction . Hasil penelitian (Sidi, dkk 2018) menyimpulkan bahwa digital  marketing berpengaruh  secara  langsung  terhadap  kinerja  pemasaran,  dan secara tidak langsung melalui intellectual capital yang berdampak pada kinerja pemasaran. Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis pertama yang dibangun adalah :
H3 :Terdapat pengaruh digital marketing terhadap intellectual capital H4 :Terdapat pengaruh digital marketing terhadap kinerja perusahaan H5 :Terdapat pengaruh digital marketing terhadap customer satisfaction
Model Kerangka Pikir
Gambar 1 : Model Kerangka Pikir

## Metode Penelitian
Satuan  pengamatan  penelitian  ini  adalah  UKM    di  kabupaten  Kudus  dengan mengambil  sampel  sebanyak  150  pelaku  bisnis  UKM  melalui  tehnik purposive  sampling . Namun    karena  banyak    responden  yang  tidak  memberi  jawaban,  maka  data  dinyatakan  fit hanya  134  kues.  Pengukuran  variabel  menggunakan  skala  Likert  1  s/d  7,  Sangat  Tidak Setuju (Skor 1) sampai dengan Sangat Setuju Sekali (skor 7).
Customer Satisfaction Digital Marketing H5 Kinerja perusahaan H4 H3 Intellectual capital H1 H2
Skala digital  marketing menggunakan  indikator  (Kim,  2011),  yaitu: Interactive ; Incentive Program , Site Design .  Untuk skala intellectual capital terdiri atas 3 indikator yaitu :  modal  manusia,  modal  sosial  dan  modal  organisasi  yang  diambil  dari  referensi  Sawicki (2016).  Skala customer  satisfaction diadopsi  dari  (Bernhardt et  al .,  2000;  Morgan  &  Rego, 2006)  terdiri  atas  4  indikator,  yaitu  melakukan  pembelian  ulang,  memenuhi  harapan, melakukan  nasehat  kepada  konsumen  lain  dan  merekomendasikan  serta  menyatakan ungkapan  puas.  Selanjutnya  untuk  skala  kinerja  perusahaan  menggunakan  indikator    dari Ferdinand (2003), terdiri atas 4 indikator, yaitu kinerja pemasaran, kinerja produksi, kinerja operasional dan kinerja keuangan.
Selanjutnya  untuk  melakukan  pengujian  hipotesismenggunakan Structural  Equation Modeling (SEM) sebagai alat untuk menguji hubungan antar variabel yang bersifat kompleks dan  memperoleh  gambaran  yang  menyeluruh  mengenai  keseluruhan  model.  Adapun software yang digunakan adalah AMOS versi 24.00.

## Hasil Penelitian dan Pembahasan

## Analisis Dimensi, Keandalan, dan Validitas
Hasil  analisis  pengujian  data  pada  tabel  1  menjelaskan  terkait  dengan Exploratory Factor  Analysis (EFA)  adalah  salah  satu  metode  analisis  faktor  untuk  mengidentifikasi hubungan  antar  variabel  manifest  dalam  membangun  konstruk.  Software  SPSS  Ver.  22 digunakan untuk menganalisis EFA.
Tabel  1 : Pengujian Kesesuaian Data Variabel & indikator Loading Reliability Konstruct Variance Extract Validity Indikator (1) (2) (3) (4) (5) Digital marketing 0,808 0,532 1. Biaya 0,680 0,702 2. Program insentif 0,737 0,748 3. Desain Situs 0,767 0,755 4. Interaktif 0,680 0,803 Intelectual capital 0,732 0,602 1. Modal manusia 0,746 0,718 2. Modal sosial 0,667 0,744 3. Modal organisasi 0,689 0,740 Kepuasan konsumen 0,792 0,502 1. Selalu membeli 0,751 0,730 2. Merekomendasi ke orang lain 0,677 0,782 3. Terpenuhinya harapan 0,719 0,728

## Fokus Ekonomi
Variabel & indikator Loading Reliability Konstruct Variance Extract Validity Indikator (1) (2) (3) (4) (5) Digital marketing 0,808 0,532 4. Ungkapan puas 0,665 0,785 Kinerja perusahaan 0,795 0,536 1. Kinerja pemasaran 0,719 0,813 2. Kinerja SDM 0,675 0,783 3. Kinerja produksi 0,716 0,820 4. Kinerja keuangan 0,685 0,811
Sumber : Data primer yang diolah, 2020
Hasil analisis faktor dengan test Kaiser Meyer Olkin (KMO) (kolom 5)  menunjukkan nilai  diatas  0,7  menjelaskan  bahwa  data  dinyatakan  valid.  Pada  kolom  1  menganalisa apakah  suatu  indikator  masuk  ke  dalam  indikator tertentu  didalam EFA,  ketika  nilai  faktor loading  lebih  dari  0,6,  maka  validitas  konvergen  menunjukkan    loading  faktor  yang signifikan. Selanjutnya kolom 3 menjelaskan reliabilitas dari semua variabel laten dihasilkan koefisien reliabilitas lebih tinggi dari 0,7, suatu nilai yang dianggap memadai oleh (Hair et al , 1988),  demikian  pula  nilai  variance  extract    pada  kolom  4  menunjukkan  nilai  lebih  tinggi dari 0,5. Kesimpulan yang diperoleh dari hasil analisis EFA bahwa data daoat dinyatakan fit atau sesuai, sehingga analisis structural equation model berikutnya dapat dilanjutkan.

## Demografik Responden
Data identitas dari 134 responden dijelaskan beberapa hal yang berkaitan dengan jenis kelamin, usia, pendidikan terakhir, dan pengalaman berbisnis, seperti tabel 2.
Tabel  2 : Demografik Responden Keterangan Jumlah % Jenis Kelamin : a)      Laki-laki 78  58,21% b)      Perempuan 56  41,79% Usia : a)      31 s/d 40 th 25  18,66% b)      41 s/d 55 th 43  32,09% c)      56 s/d 60 th 35  26,12% d)      61 s/d 65 th 24  17,91% e)      diatas  65 th 7 5,22% Pendidikan : a)     Tidak Tamat Sekolah Dasar 11 8,21% b)     Tamat Sekolah Dasar 17  12,69% c)     Tidak Tamat SLTP 23  17,16% d)     Tamat SLTP 24  17,91% e)     Tidak Tamat SLTA 28  20,90% f)     Tamat SLTA 27  20,15% g)     Tamat Pendidikan Tinggi 4 2,99% Pengalaman berusaha a)      < 5 th 13 9,70% b)      6 s/d 10 th 22  16,42% c)      10 s/d 15 th 35  26,12% d)      16 s/d 20 th 25  18,66% e)      21 s/d 25 th 18  13,43% f)       26 s/d 30 th 15  11,19% g)      > 30 tahun 6 4,48%
Sumber : Data primer diolah, 2020
Sebagian  besar    responden    adalah  laki-laki  (58,21%),  kondisi  ini  menggambarkan bahwa  dominansi  UKM  kabupaten  Kudus  adalah  laki-laki,  dan  telah  matang  dalam  usia sehingga  mampu  mengambil  keputusan  secara  dewasa  dengan  pertimbangan  yang  matang dalam  berbisnis.  Selanjutnya  dilihat  dari  pendidikan  formal,  sebagian  besar  lulus  SLTP (17,91%), bahkan masih ada yang tidak lulus SD sebanyak (8,21%), namun sydah ada yang berpendidikan  sampai  pendidikan  tinggi  sebesar  2,99%.  Bila  dilihat  dari  data  sampel  rata- rata berpendidikan pada pendidikan sekolah  menengah pertama dan sekolah menengah atas mencapai angka 58,96%.

## Fokus Ekonomi

## Pengujian Model SEM
Joreskog  dan  Sorbom  (1993)  menyatakan  dalam  pengujian  SEM  dapat  dilakukan  2 tahap  pendekatan,  yaitu  uji  individual  dan  simultan.  Pengujian  secara  individual menggunakan uji t yang kemudian dikonfirmasikan dengan tingkat kesalahan 0,05. Overall model fit test dalam SEM adalah kesesuaian matriks kovarian sampel dengan populasi yang dihasilkan,  yang  secara  umum  dijelaskan  bahwa  keragaman  pada  sampel  represestatif dengan populasi.
Tabel  3 : Goodness of Fit Model Kriteria Of Fit Cut of value Hasil Ket. Absolute Fit Test 1. Chi-Square < 139,92 100,689 Layak 2. Nilai P >0,05. 0,118 Layak 3. Goodness of Fit Indeks (GFI) >0,90 0,910 Layak 4. Root Mean Square Error of Approximation (RMSEA) <0,08 0,037 Layak 5. Chi-Square /DF (Cmin/DF) <2,00 1,185 Layak 6. Ajusted GFI (AGFI) >0,90 0,873 marginal 7. Comparative Fit Index (CFI) >0,90 0,974 Layak
Sumber : Data primer diolah, 2020
Berdasarkan  Tabel  3  di  atas    dapat  disimpulkan  bahwa  model  jalur  yang  dihasilkan dinyatakan  fit  karena  berada  pada  range cut  of  value yang  dipersyaratkan,  AGFI  berada pada  kondisi  marjinal,  kondisi  ini  menurut  Ghozali  (2014)  dinyatakan  tidak  masalah dikarenakan  masih  berada  pada  range  mendekati  angka  1  (satu).  Dalam    pengujian  asumsi SEM  dihasilkan  juga  bahwa  data  sudah  dinyatakan  normal  baik  pada  dimensi  multivariat maupun  univariat,  terbebas  dari outlier baik  multivariat  maupun  univariat,  demikian  pula terbebas  dari  unsur  multikolinieritas  dan  singgularitas.  Dengan  demikian  model    dapat dinyatakan fit, sehingga dapat digunakan untuk analisis berikutnya yaitu pengujian hipotesis.
Gambar 2  : Pengujian Model SEM
Sumber : Data primer diolah, 2020

## Pengujian  Hipotesis
Tabel  4 : Regression Weights Hubungan Kausalitas Standardized Estimate S.E. C.R P Customr Satisfaction  Kinerja Perusahaan 0,233 0,097 2,072 0,038 Intellectual Capital  Kinerja Perusahaan 0,273 0,111 2,146 0,032 Digital Marketing  Intellectual Capital 0,291 0,117 2,542 0,011 Digital Marketing  Kinerja Perusahaan 0,250 0,102 2,185 0,029 Digital Marketing  Customr satisfaction 0,244 0,114 2,204 0,028
Sumber : Data primer diolah, 2020
Pengujian  hipotesis  pertama  p engaruh  kepuasan  konsumen  terhadap  kinerja  bisnis terbukti  signifikan  dengan    CR  =  2,072>  t  tabel  =  1,65,  dan  sig.t  =  0,038<  0,05.  Studi  ini menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi customer  satisfaction ,  maka  semakin  tinggi  kinerja perusahaan  terbukti  signifikan.  Studi  ini  selaras  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  telah mengeksplorasi  hubungan  antara  sikap  pelanggan  dan  kinerja  perusahaan  secara  luas (Bernhardt et al ., 2000; Morgan & Rego, 2006; Reichheld & Teal, 1996). Konsensus umum

## Fokus Ekonomi
adalah bahwa customer satisfaction yang lebih tinggi mengarah ke tingkat yang lebih tinggi akan niat pembelian kembali, penasehatan konsumen lain, dan retensi pelanggan (Lam et al ., 2004). Pada gilirannya, kepuasan yang lebih tinggi mengarah pada peningkatan pendapatan, profitabilitas, dan arus kas (Ittner & Larcker, 1998;Reichheld & Teal, 1996).
Pengujian  hipotesis  kedua pengaruh intellectual  capital terhadap  kinerja  bisnis terbukti  signifikan  dengan    CR  =  2,146>  t  tabel  =  1,65,  dan  sig.t  =  0,032<  0,05.  Studi  ini menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi intellectual  capital ,  maka  semakin  tinggi  kinerja perusahaan. Studi ini selaras dengan hasil penelitian(Wang & Chang, 2005) bahwa  disiplin intellectual capital menjadi faktor penting bagi perusahaan dalam meningkatkan keunggulan kompetitif mereka dan mencapai kinerja yang lebih baik.Lebih lanjut Bulearca & Bulearca (2010)  menyatakan  bahwa  penggunaan  media  sosial  yang  merupakan  bagian  dari digital marketing dapat membantu organisasi bisnis kecil dalam membangun jejaring ( networking ), membangun  kerelasian  ( relationship ),  dan  mendapatkan  peluang  penciptaan  merek ( branding ) secara online. McCann & Barlow (2015) menyatakan bahwa para pelaku UKM menemukan bahwa aplikasi media sosial lebih bernilai dibandingkan dengan lainnya. Media sosial  ini  memberikan  nilai  lebih  bagi  pengetahuan,  baik  pengetahuan  untuk  konsumen maupun produsen yang merupakan indikator dari intellectual capital (Roblek et al ., 2013)
Demikian  pula  temuan  (Zehri et  al .  ,  2012;  Kalkan et  al .  ,2014;  Banalzwaa  & Abdullah,  2017)  yang  menyatakan  bahwa intellectual  capital penting  untuk  meningkatkan kinerja  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  dapat  diekspresikan  oleh  kinerja  pemasaran  dan keuangan  sebagaimana  yang  dinyatakan  oleh  (Anjaningrum  &  Sidi  .2018)  bahwa  kinerja industri  mencakup  5  dimensi  yaitu  pertumbuhan  volume  penjualan,  pertumbuhan  modal, pertumbuhan tenaga kerja, pertumbuhan pasar, dan pertumbuhan laba.
Pengujian  hipotesis  ketiga ,  pengaruh digital  marketing terhadap intellectual  capital terbukti  signifikan  dengan    CR  =  2,542>  t  tabel  =  1,65,  dan  sig.t  =  0,011<  0,05.  Studi  ini menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi digital  marketing ,  maka  semakin  tinggi intellectual capital terbukti signifikan. Studi ini selaras dengan hasil penelitian. Studi ini selaras dengan hasil  penelitianPew  Tan et  al .  (2008)  yang  menguji  hubungan  antara Intellectual  Capital terhadap  kinerja  manufaktur  besar  di  Thailand.  Temuan  menunjukkan  bahwa Intellectual Capital memiliki  hubungan  positif  yang  signifikan  dengan  pengembalian  aset,  laba  atas ekuitas,  pertumbuhan  pendapatan,  dan  produktivitas  karyawan.  Penelitian  Leisander  & Dharmayanti  (2017)  juga  mengungkap  bahwa intellectual  capital mampu  memediasi pengaruh digital  marketing terhadap  kinerja  industri.  Artinya,  adanya digital  marketing
dapat  meningkatkan intellectual  capital para  pelaku  industri  yang  berupa  berbagai  sumber daya  pengetahuan  karyawan,  pelanggan,  proses  atau  teknologi  yang  bermanfaat  dalam proses  penciptaan  nilai  bagi  industri  (Bukh et  al .,  2005).  Adanya intellectual  capital yang tinggi maka kinerja perusahaan diharapkan akan tercapai.
Pengujian hipotesis keempat pengaruh digital marketing terhadap kinerja perusahaan terbukti  signifikan  dengan    CR  =  2,185>  t  tabel  =  1,65,  dan  sig.t  =  0,029<  0,05.  Studi  ini menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi digital  marketing ,  maka  semakin  tinggi intellectual capital terbukti  signifikan.  Studi  ini  selaras  dengan  hasil  penelitian    Leisander  & Dharmayanti  (2017)  yang  membuktikan  bahwa digital  marketing berpengaruh  signifikan terhadap  kinerja  industri.  Kondisi  ini  menggambarkan  bahwa  adanya  jejaring  sosial  atau media  sosial  berpotensi  membantu  pelaku  UKM  dalam  memasarkan  produk  dan  jasanya (Stelzner, 2012), karena mampu menjangkau wilayah yang luas dengan hemat biaya.
Penggunaan  jejaring  sosial  pada  UKM  dalam  aktivitas  pemasaran  untuk memperkenalkan    memperkenalkan  produk,  menjalin  dan  melakukan  komunikasi  dengan para konsumen dan calon konsumen, serta menjalin dan memperluas jaringan usaha dengan bisnis yang lain. Aplikasi pada jejaring sosial yang umumnya banyak digunakan oleh pelaku UKM  di  dalam  memasarkan  hasil  produksinya  biasanya  melalui  Facebook;situs  jual beli;Email;  Twitter;  web  pribadi,  dan  situs-situs    lainnya.  Aktivitas  pemasaran  yang  sering dilakukan  seperti  foto-foto  produk  untuk  memberi  penjelasantentang  produk  perusahaan kepada  konsumen  dan  calon  konsumen  mengenai  produk-produk  yang  produksi,  juga menulis keunikan produk, deskripsi/uraian mengenai produk (Kautsarina, 2013).
Pengujian  hipotesis  kelima pengaruh marketing  digital terhadap customer satisfaction terbukti signifikan dengan  CR = 2,204> t tabel = 1,65, dan sig.t = 0,028< 0,05. Studi  ini  menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi digital  marketing ,  maka  semakin  tinggi customer satisfaction terbukti signifikan. Studi ini selaras dengan hasil penelitian(Merisavo,
2006)  yang menjelaskan bahwa penggunaan digital marketing mampu memenuhi customer satisfaction ,  yang  dalam  hal  ini  adalah  kepuasan    yang  dicapai  oleh  pelanggan  didalam berkomunikasi,  dan digital    marketing pada    dasarnyamerupakan  strategi  yang  diterapkan dalam  hal  mengomunikasikan  merek,  produk  dan  jasa      perusahaan  kepada  pelanggan melalui  saluran  komunikasi  digital    seperti    internet,  email,  mobile  phones,  TV  digital  dan teknologi informasi lainnya.

## Fokus Ekonomi

## Kesimpulan
Digital  marketing adalah    strategi    pemasaran    yang    menggunakan    teknologi informasi,  yang  terbukti  signifikan  di  dalam  meningkatkan intellectual  capital perusahaan, dan customer  satisfaction serta  kinerja  perusahaan.  Oleh  karena  itu  UKM  harus  memberi perhatihan  pada  faktor  internal    dan    eksternal    untuk    mengetahui    kecocokan  di  dalam menentukan    penggunaan digital  marketing yang  paling  sesuai  di  dalam  perusahaan. Tujuannya  adalah  untuk  membangun  komunikasi  dengan  pelanggan  dan  calon  pelanggan, lebih  tepatnya  untuk    melakukan  komunikasi  terhadap    merek    produk  untuk  membangun loyalitas  merek  dan  kepercayaan  pada  pelanggan.  Di  dalam  penentuan  penggunaan digital marketing ,  maka  diperlukan   analisis  yang  mendalam  terhadap  bisnis  yang  digeluti  dengan tujuan  untuk  menemukan  titik  kritis  dalam  berbisnis  dan  dapat  menciptakan  keunikan tersendiri  serta  menciptakan  daya  saing  yang  tinggi  di  pasar,  serta  memilih  metode  untuk melakukan integrasi pada strategi digital marketing yang paling cocok demi mencapai hasil yang optimal sesuai target yang ditetapkan di awal oleh pihak menejemen.

## Keterbatasan
Keterbatasan dari penelitian ini antara lain adalah metode penelitian yang digunakan, karena  kinerja  perusahaan  dan  kepuasan  memiliki  perspektif  jangka  panjang,  sehingga kesimpulan  studi  ini  tidak  menggambarkan  realita  karena  studi  ini  menggunakan  cross- sectional. Adapun alasannya adalah karena berbagai situasional dan faktor lingkungan yang mempengaruhi  perusahaan.  Studi  cross-sectional    juga  tidak  memperhitungkan  time-lags pada  hubungan  antar  variabel  (vander  Weile et  al .,  2002).  Dengan  demikian,  pendekatan longitudinal  untuk  studi  kedepan  diperlukan  untuk  memberikan  lebih  banyak  bukti manajerial di tingkat perusahaan.

## Daftar Pustaka
Aaker. 2003. The Power of Branded Diferentiator. Management Review.Vol. 45, No. 1: 85– 86. MIT Sloan, London
Alipour M. 2012. The Effect Of Intellectual Capital On Firm Performance: An Investigation Of Iran Insurance Companies. Measuring Business Excellence 16(1): 53–66.
Anderson,  E.  W.  et  al.  1994.  Customer  Satisfaction,  Market  Share,  and  Proﬁtability: Findings from Sweden. Journal of Marketing , 58 (3). pp 53–66.
Anjaningrum,  W.  D.,  Sidi,  A.P.  2018.  Determinan  Keunggulan  Kompetitif  dan  Kinerja Industri Kreatif. Jurnal Ekonomi Modernisasi ,  Vol.14 (1).Pp. 40- 56.
Bagozzi,  R.  P.,  Gopinath,  M.,  &  Nyer,  P.  U.  (1999).  The  Role  of  Emotions  in  Marketing . Journal of the Academy of Marketing Science, 27(2), 184–206. doi:10.1177/0092070399272005
Banalzwaa & Abdullah, 2017. Mediating Effect of Intellectual Capital on the Relationships Between  Information  Technology  for  Human  Resource,  it  for  Market Information  and  it  for  Marketing  Communication  on  Performance  of  Banking Sector in UAE. Jurnal International Business Management , Volume11  Issue: 2 . Page No.: 422-431
Barkat  &  Beh.  2018.  Impact  of  Intellectual  Capital  on  Organizational  Performance: Evidence  from  a  Developing  Country. Academy  of  Strategic  Management Journal, Vol: 17 Issue: 2. ISSN: 1544-1458
Bernhardt, K. L., Donthu, N., & Kennett, P. A. 2000. A Longitudinal Analysis of Satisfaction and Profitability . Journal of Business Research, 47(2), 161–171. doi:10.1016/s0148-2963 (98) 00042-3
Broderick,  Anne J. .1998. Role theory, role management and service performance. Journal of Services Marketing , Vol. 12 Iss 5 pp. 348 - 361
Bukh.  et  al.  2005.  Disclosure  of  Information  on  Intellectual  Capital  in  Danish  IPO Prospectuses. Accounting,  Auditing  &  Accountability  Journal ,Vol  18  No  6  pp 713- 732. Denmark
Bulearca,  M.,  &  Bulearca,  S.  2010.  Twitter:  A  viable  marketing  tool  for  SMEs. Global Business and Management Research: An International Journal , 2 (4), 296-309.
Chaffey, D., & Smith, P. R. 2008. E-Marketing Excellence: Planning and Optimizing Your Digital Marketing. (3rd edition). UK: Butterworth- Heinemann.
Covin, J. G., & Covin, T. J. 1990. Competitive Aggressiveness, Environmental Context, and Small  Firm  Performance.  Entrepreneurship  Theory  and  Practice,  14(4),  35–50. doi:10.1177/104225879001400406
Dewayanto, T. 2019a. Peran Tata Kelola Perusahaan Pada Pengungkapan Modal Intelektual. Jurnal Ilmiah Ekonomi Fokus Ekonomi , Vol 14, No. 1, pp 104-114, ISSN 2549- 8991 (online)
Dewayanto, T. 2019b. Model Bisnis, Penciptaan Nilai dan Pengungkapan Modal Intelektual. Jurnal Ilmiah Ekonomi Fokus Ekonomi , Vol 14, No. 2, pp 240-249, ISSN 2549- 8991 (online)
Edvinsson,  L.,  Malone,  M.  S.  1997.  Intellectual  Capital:  Realizing  Your  Company’s  True Value by Finding Its Hidden Brainpower. New York: HarperBusiness
Ferdinand,  A.T.  2003.  Strategic  Selling-In  Management:  Sebuah  Pendekatan  Pemodelan Strategi, Research Paper Series. Universitas Diponegoro, Semarang.

## Fokus Ekonomi
Ganiyu,  R.  Ajao,  Uche,  I.  Ikechukwu,  &  Elizabeth,  A.  Olusola.  2012.  Is  Customer Satisfaction  an  Indicator  of  Customer  Loyalty. Australian  Journal  of  Business and Management Research, Vol.2 No.07 [14-20] October- ISSN: 1839 - 0846
Ghozali, Imam. 2014. Structural Equation Modeling. Metode Alternatif dengan Partial Least Square (PLS). Edisi 4. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hair et al , .1988. Multivariate Data Analysis with Readings. The Statistician. Vol. 37 No 4/5 . p 484. Doi:10.2307/2348783
Ittner,  C.D.  and  Larcker,  D.F.  1998  .  Are  Nonfinancial  Measures  Leading  Indicators  of Financial  Performance  An  Analysis  of  Customer  Satisfaction. Journal  of Accounting Research , 36, 1-35.
Jamal,  A.,  &  Naser,  K.  2003.  Factors  Influencing  Customer  Satisfaction  In  The  Retail Banking  Sector  In  Pakistan .  International  Journal  of  Commerce  and Management, 13(2), 29–53. doi:10.1108/eb047465
Jiménez-Zarco,  Ana  Isabel;  Martínez-Ruiz,  María  Pilar  &  González-Benito,  Óscar  .  2006. Success  Factors  in  New  Services  Performance:  A  Research  Agenda.    The Marketing Review volume 6, issue 3
Joreskog  &  Sorbom.  1993.  Structural  Equation  Modelling  With  The  Simplis  Command Language. Scientific Software International; Lawrence Erlbaum Associates, Inc.
Kalkan et  et  al .  2014.  The  Impact  of  Intellectual  Capital,  Innovation  and  Organizational Strategy on Firm Performance. Procedia Social and Behavioral Sciences 150, pp 700-707
Kautsarina.  2013.  Pemasaran  Elektronik  Melalui  Aplikasi  Jejaring  Sosial. Jurnal  Studi Komunikasi dan Media . Indonesian Ministry of Communication and Informatics. pp 135-148
Kim,  Y.    2002.  Consumer  Value:  An  Application  To  Mall  And  Internet  Shopping. International  Journal  of  Retail  &  Distribution  Management ,  30  (12),  595–602. doi: 10.1108/09590550210453075
Kim,  E.  Y.,  &  Kim,  Y.  2011.  Predicting  Online  Purchase  Intentions  for  Clothing Productsnull. European Journal of  Marketing , Vol. 38(7). Pp.883– 897.
Kotler,  P.,  Keller,  K.L.  2011.  Manajemen  Pemasaran.  Edisi  13,  Jilid  1,  Alih  Bahasa:  Bob Sabran. Erlangga. Jakarta.
Lam et al ,.  2004.  Customer  Value,  Satisfaction,  Loyalty,  and  Switching  Costs:  An Illustration From a Business-to-Business Service Context
Liesander,  I  dan  Dharmayanti,  D.  2017.  Pengaruh  Digital  Marketing  Terhadap Organizational  Performance  dengan  Intellectual  Capital  dan  Perceived  Quality Sebagai Variabel Intervening pada Industri Hotel Bintang  Lima di Jawa Timur. Jurnal Strategi Pemasaran Vol.2 (4). pp.1-13.
Matzler, K., Bailom, F., Hinterhuber, H. H., Renzl, B., & Pichler, J. 2004. The Asymmetric Relationship  Between  Attribute-Level  Performance  And  Overall  Customer Satisfaction:  A  Reconsideration  Of  The  Importance–Performance  Analysis. Industrial  Marketing  Management,  33(4),  271–277.  doi:10.1016/s0019- 8501(03)00055-5
McCann, M. & Barlow, A. 2015. Use and Measurement of Social Media for SMEs. Journal of Small Business and Enterprise Development , 22(2): 273– 287.
Merisavo,  M.  2006.  The  Effects  Of  Digital  Marketing    Communication    On    Customer Loyalty:  An  Integrative Model And  Research  Propositions .  Helsinki  School Of Economics Working Paper.Mittal dan Kamakura.
Miles,  R.E.  &  Snow,  C.C.  1978.  Organizational  Strategy,  Structure  and  Process,  McGraw- Hill, New York, NY
Morgan & Rego. 2006. The Value of Different Customer Satisfaction and Loyalty Metrics in Predicting Business Performance. Marketing Science 25(5), pp. 426–43
Moullin,  M.  2007.  Performance  Measurement  Definitions .  International  Journal  of  Health Care Quality Assurance, 20(3), 181–183. doi:10.1108/09526860710743327
Munizu,  Musran.  2010.  Pengaruh  Faktor-Faktor  Eksternal  dan  Internal  Terhadap  Kinerja Usaha  Mikro  dan  Kecil  (UMK)  di  Sulawesi  Selatan. Jurnal  Manajemen  dan Kewirausahaan , Vol 12, No 1 (2010) DOI: https://doi.org/10.9744/jmk.12.1.pp.%2033-41
Pew  Tan et  al .  2008. The  evolving  research  on  intellectual capital. Journal  of  Intellectual Capital , Vol. 9 No. 4, pp. 585-608. https://doi.org/10.1108/14691930810913177
Phusavat et  al .  2011.  Interrelationships  Between  Intellectual  Capital  and  Performance Examination. Industrial Management & Data System. Vol 111 No. 5-6. pp 810- 829
Pudjiarti,  E  &  Darmanto,  S.  2020.  Interactive  Control  Capability,  Effective  Organizational Learning  and  Firm  Perfor-Mance:  An  Empirical  Study  Of  Milling  And  Metal Industry in Tegal. Management Science Letters , 10(3), 575-584 .
Rapitasari. 2016. Application Based Digital Marketing As A Strategy to Improve Customer Satisfaction. Jurnal Cakrawala Vol. 10 No.2: 107-112
Razafindrambinina,  Dominique  dan  Talita  Anggreni.  2011.  Intellectual  Capital  and Corporate  Financial  Performance  of  Selected  Listed  Companies  in  Indonesia. Malaysian Journal of Economic Studies, Vol 48, No. 1, hlm. 61-77.
Reichheld & Teal. 1996. The Loyalty Effect: The Hidden Force Behind Growth, Profits, and Lasting Value. Harvard Business School Press.
Roblek et  al .  2013.  The  Impact  of  Social  Media  to  Value  Added  in  Knowledge-Based Industries.  Kybernetes.  Vol.42(4).  Pp.  554-568.  http://dx.doi.org/10.1108/K-01- 2013-0014.

## Fokus Ekonomi
Sancbez,  A.  &  Marin,  G.  2005.  Strategic  Orientation,  Management  Characteristics,  and Performance: a Study of Spanish SMEs. Journal of Small Business Management , Vol. 43 No. 3, pp. 287-308.
Sawicki. 2016. Digital Marketing . World Scientific News 48. pp 82-88. EISSN: 2392-2192
Selnes,  F.  1993.  An  Examination  Of  The  Effect  Of  Product  Performance  On  Brand Reputation,  Satisfaction  And  Loyalty. European  Journal  of  Marketing ,  27(9): 19–35.
Serenko,  A.,  &  Bontis,  N.    2013b.  The  Intellectual  Core  And  Impact  Of  The  Knowledge Management  Academic  Discipline. Journal  of  Knowledge  Management ,  17(1), 137–155. doi:10.1108/13673271311300840
Sidi  dkk.  2018.  Pengaruh  Kualitas  Produk,  Kualitas  Pelayanan  dan  Digital  Marketing Terhadap Loyalitas Pelanggan. Jurnal Jibeka Vol 12 No.1 . 201:1-8
Stelzner,  M.A.  2012.  Social  Media  Marketing  Industry  Report,  Social  Media  Examiner, available  at:http://www.socialmediaexaminer.com/Social  Media  Marketing Industry Re-port
Subramaniam  &  Youndt.  2005.  The  Influence  of  Intellectual  Capital  On  The  Types  of Innovative Capabilities. Academy of Management Journal , Vol. 48 No. 3, 450– 463
Suchaneck  &  Kralova.  2015.  Effect  of  Customer  Satisfaction  On  Company  Performance. Acta  Universitatis  Agriculturae  et  Silviculturae  Mendelianae  Brunensis,  63(3): 1013-1021
Vander  Weile et    al. 2002.  Empirical  Evidence  For  The  Relationship  Between  Customer Satisfaction  and  Business  Performance. Managing  Service  Quality:  An International Journal . ISSN: 0960-4529
Wang,  W.  and  Chang,  C.  2005.  Intellectual  capital  and  performance  in  causal  models. Evidence  from  the  Information  Technology  Industry  in  Taiwan. Journal  of Intellectual Capital , Vol. 6 No. 2, pp. 222-36.doi:10.1108/14691930510592816
Wardhana, A. 2015. Strategi Digital Marketing dan Implikasinya pada Keunggulan Bersaing UKM  di  Indonesia,  retrivied  from http://www.academia.edu/17287897/ Strategi Digital  Marketing  dan  Implikasinya  Pada  Keunggulan    Bersaing  UKM  di Indonesia.
Zéghal,  Daniel  &  Maaloul.  2010.    Analysing  Value  Added  as  an  Indicator  of  Intellectual Capital and its Consequences on Company Performance. Journal of Intellectual Capital ,  Vol. 11, No. 1, page 39-60.
Zehri et  al ,.  2012.  How  Intellectual  Capital  Affects    A  Firm’s    Performance. Australian Journal of Business And Management Research , Vol.2 (8). pp: 24-31.