InFestasi Vol 19 No. 2 Desember 2023 Hal. 125-133

## Pengaruh Peghindaran Pajak, Pertumbuhan Penjualan dan Tanggung jawab Sosial Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan

## The Effect of Tax Avoidance, Sales Growth and Corporate Social Responsibility on Firms Value
Adib Mustafid 1 , Sutandijo 2 1,2 Universitas Pamulang

## A R T I C L E   I N F O
Article History : Received 4 August 2024
Revised 20 December 2023 Publish 27 December 2023

## Keywords:
Corporate Social Responsibility, Sales Growth, Tax Avoidance
Corresponding Author: dosen01892@unpam.ac.id
DOI: https://doi.org/10.21107/infestasi.v19i2.21805

## A B S T R A C T
This study aims to analyze the influence of tax avoidance, sales growth and corpo- rate social responsibility on firms value. The type of research is quantitative asso- ciative  by  using  secondary  data  based  on  financial  statements  within  a  period  of five years in the 2017-202 period taken from the Indonesia Stock Exchange website and  the  website  of  each  company,  with  a  with  a  population  of  30  companies  and through  data  filtering  using  purposive  sampling,  a  sample  of  10  companies  was obtained. Data processing was carried out using the panel data regression method using  Eviews  version  12.  From  the  result  of  statistical  data  processing,  it  was found that tax avoidance partially affects  firms value while sales growth and cor- porate social responsibility partially does not affect firms value.

## A B S T R A K
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh penghindaran pajak, pertumbuhan  penjualan  dan  tanggungjawab  sosial  perusahaan  terhadap nilai  perusahaan.  Jenis  penelitian  ini  adalah  kuantitatif  asosiatif  dengan menggunakan data sekunder berdasarkan laporan keuangan dalam kurun waktu  lima  tahun  pada  periode  2017-2021  yang  diambil  dari  situs  Bursa Efek  Indonesia  dan  situs  masing-masing  perusahaan  sub  sektor  makanan dan minuman dengan jumlah sampel sebanyak 30 perusahaan dan melalui penyaringan  data  menggunakan purposive  sampling, didapatkan  sampel sebanyak  10  perusahaan.  Pengolahan  data  dilakukan  dengan  metode  re- gresi  data  panel  dengan  menggunakan  Eviews  versi  12.  Hasil  olah  data statistik penelitian, menunjukkan bahwa penghindaran pajak secara parsial berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan  pertumbuhan penjualan  dan  tanggungjawab  sosial perusahaan  secara  parsial  tidak  ber- pengaruh terhadap nilai perusahaan.

## 1. PENDAHULUAN
Persaingan  dalam  dunia  bisnis  semakin  kuat  karena  sejalan  dengan  adanya  perekonomian  negara yang  semakin  baik.  Semua  perusahaan  berusaha  mencapai  tujuan  dengan  meningkatkan  kesejahteraan pemilik  dan  pemegang  saham  melalui  peningkatan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang  dimaksud merupakan sejumlah nilai yang akan disepakati dan dibayar oleh pembeli jika perusahaan dijual (Lutfia et al.,  2019).  Nilai  perusahaan  yang  baik  menggambarkan  nilai  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dan  se- makin tinggi nilai perusahaan maka perusahaan akan memiliki citra yang semakin baik (Rohma, 2019).
Penghindaran pajak merupakan salah satu tindakan yang dilakukan wajib pajak dalam mengurangi beban  pajaknya  secara  legal  dan  tidak  melanggar  peraturan  perpajakan  (Suripto,  2021).  Perusahaan melakukan praktik penghindaran pajak sebagai upaya untuk mengurangi beban pajak perusahaan secara legal  (Pravita  dkk,  2022).  Melalui  penghindaran  pajak,  perusahaan  akan  berusaha  untuk  menyiasati
besarnya pajak terutang dengan mengalihkan pada transaki yang bukan merupakan objek pajak (Sari dkk, 2022).  Penghindaran  pajak  memungkinkan  perusahaan  untuk  dapat  memaksimalkan  laba  sehingga  nilai perusahaan meningkat.
Pertumbuhan  penjualan  adalah  peningkatan  penjualan  perusahaan  dari  periode  ke  periode  dan dapat dijadikan sebagai pengambilan keputusan dalam penjualan di masa depan. Dengan menggunakan pengukuran  pertumbuhan  penjualan,  perusahaan  dapat  memprediksi  keuntungan  yang  akan  dihasilkan dengan pertumbuhan penjualan  (Haryaningsih, 2019). Peningkatan pertumbuhan penjualan diasumsikan dapat menghasilkan laba yang lebih tinggi sehingga dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan investor dalam  berinvestasi.  Tanggungjawab  sosial  perusahaan  adalah  komitmen  perusahaan  untuk  bertindak secara etis serta berkontribusi terhadap pembangunan ekonomi dan meningkatkan kualitas hidup karya- wan  dan  masyarakat  umum  (Suripto,  2021).  Tindakan  CSR  adalah  kewajiban  perusahaan  sebagaimana diatur dalam UU nomor 40 tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, dalam peraturan lainnya Kementerian Lingkungan  Hidup  dan  Perhutanan  juga  berupaya  untuk  mengusung  isu-isu  lingkungan  hidup  dalam aktivitas  bisnis  perusahaan  melalui  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan Lingkungan  Hidup  (PROPER). Walaupun  dalam  hal  pengungkapannya  masih  bersifat  sukarela,  namun kelengkapan  pengungkapan  CSR  dapat  berdampak  pada  kepercayaan  para  investor  dan  mampu  men- dongkarak reputasi dan citra positif perusahaan di depan stakeholder (Wardhaningrum dkk, 2022) . Aktivi- tas CSR diharapkan dapat menarik minat investor sehingga banyak yang berinvestasi dan nilai perusahaan akan meningkat.
Beberapa  penelitian  terdahulu  mengenai  determinan  nilai  perusahaan  sudah  banyak  dilakukan. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ignatius & Djashan (2021) menyimpulkan bahwa penghindaran pajak  ( tax avoidance )  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Septiani  et  al.  (2019)  menyatakan  bahwa  penghindaran  pajak  ( tax  avoidance )  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Romadhina  &  Adhitiyara  (2021)  menyatakan  bahwa pertumbuhan penjualan ( pertumbuhan penjualan ) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan pada penilitian yang dilakukan oleh Fista & Widyawati (2017) menyatakan bahwa pertumbuhan penjualan ( pertumbuhan  penjualan )  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan Rahmantari  (2021)  menyatakan  bahwa  Tanggungjawab  sosial  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan,  sedangkan  hasil  penelitian  Panggabean  (2018)  menyatakan  bahwa Tanggungjawab  sosial perusahaan tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  penelitian-penelitan  tersebut menunjukkan  inkonsistensi  hasil  mengenai  pengaruh  penghindaran  pajak  ( tax  avoidance ),  pertumbuhan penjualan  dan  tanggungjawab  sosial  perusahaan  terhadap  nilai  perusaaan.  Perbedaan  penelitian  ini dengan penelitian terdahulu terletak dari sampel perusahaan yang menjadi obyek penelitian yaitu perus- ahaan konsumsi serta metode penelitian yang dipakai yaitu analisis data panel.
Berdasarkan  pemaparan  masalah  dan  fenomena  yang  diuraikan,  penelitian  memiliki  tujuan  untuk memberikan bukti  secara empiris pengaruh penghindaran pajak,  pertumbuhan  penjualan dan tanggung- jawab  sosial  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  diharapkan  bisa  menjadi  informasi kepada  perusahaan  untuk  mempertimbangkan  aspek-aspek  yang  perlu  diperhitungkan  dalam  investasi yang  tidak  hanya  dilihat  pada  ukuran-ukuran  moneter.  Objek  penelitian  ini  mengambil  perusahaan  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  dengan  tahun  penelitian  2017-2021.  Penelitian menggunakan objek dan tahun tersebut karena terjadi kejanggalan pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI di mana perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang menjadi sektor andalan dalam pertumbuhan ekonomi di Indonesia, pada tahun 2020 terjadi penurunan nilai perus- ahaan. Hal ini disebabkan oleh konsumsi rumah tangga yang turun dari 5,02 persen ke angka 2,84 persen selama kuartal 1, dengan 44 persen berasal dari kontribusi makanan dan minuman, padahal pengeluaran perkapita  masyarakat  kita  50  persennya  untuk  pangan,  dengan  porsi  bahan  olahan  mencapai  17  persen. Kurangnya  konsumsi  rumah  tangga  diasumsikan  dapat  menurunkan  laba  penjualan  perusahaan  yang mengakibatkan  nilai  perusahaan  ikut  mengalami  penurunan.  Laba  yang  menurun  menyebabkan  perus- ahaan untuk kesulitan dalam memaksimalkan tanggung jawab sosial.

## 2. TELAAH LITERATUR
Teori keagenan dijelaskan oleh Jensen & Meekling pada tahun 1976 merupakan teori yang menjelas- kan  hubugan agency akan  terjadi  saat  satu  orang  atau  lebih  ( principal )  memanfaatkan  orang  lain  ( agent ),
dimana agent akan dimanfaatkan untuk memberikan sesuatu berupa jasa kemudian principal juga menye- rahkan  kekuasaan  dalam  mengambil  keputusan  kepada agent (Ignatius  &  Djashan,  2021).  Dalam  teori keagenan  terdapat  konflik  kepentingan  antara  manajer  dan  para  pemegang  saham.  Konflik  kepentingan dapat  diatasi  melalui  mekanisme  pengawasan,  mekanisme  pengawasan  itu  sendiri  membutuhkan  biaya yang dinamakan agency cost (Jannah, et al., 2023 ; Rohma, 2022). Biaya keagenan dapat diminimalisir salah satunya dengan cara memperbesar kepemilikan saham perusahaan oleh manajemen untuk meningkatkan nilai perusahaan.
Teori sinyal menjelaskan adanya informasi yang diberikan oleh principal kepada agent sebagai bahan pertimbangan  dalam  mengambil  keputusan.  Perusahaan  harus  memberi  infomasi  penjualan  perusahaan melalui  laporan  keuangan  kepada  pihak  eksternal  agar  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  memberi sinyal positif kepada pihak eksternal (Yulimtinan & Atiningsih, 2021; Rohma, 2023).
Teori  pemangku  kepentingan  menjelaskan  adanya  bentuk  sukarela  perusahaan  dalam  mengung- kapkan  informasi  mengenai  kinerja  lingkungan,  sosial  dan  intelektual  demi  mendapatkan  kepercayaan oleh para pemangku kepentingan (Suripto, 2019). Dukungan dari pemangku kepentingan dapat diperoleh dari kegiatan tanggungjawab sosial perusahaan karena dengan kegiatan ini perusahaan akan mendapatkan nama dan citra yang baik di mata masyarakat dan memenuhi ekspetasi serta diakui para pemangku kepen- tingan.
Nilai perusahaan merupakan persepsi kepercayaan masyarakat terhadap suatu kondisi yang dituju oleh  perusahaan  terutama  pada  ekonomi  perusahaan  dari  proses  berdirinya  perusahaan  tersebut  hingga berjalan sampai sekarang (Wahyudi et al., 2020). Nilai perusahaan penting karena menggambarkan keber- hasilan perusahaan dan kesejahteraan para investor.  Nilai perusahaan dinilai sebagai tolak ukur bagi in- vestor dalam pengambilan keputusan berinvestasi.
Beban pajak yang ditanggung perusahaan dipengaruhi oleh besarnya pajak yang dilaporkan. Pe- rusahaan dengan penghasilan yang tinggi tentu akan dibebani pajak yang  semakin tinggi dan ketika pe- rusahaan mampu meminimalkan pengeluaran untuk keperluan perpajakan, berarti semakin sedikit beban yang dikeluarkan oleh perusahaan. Semakin kecil beban yang dikeluarkan oleh perusahaan maka semakin besar  laba  yang  diperoleh  perusahaan.  Pada  tahap  ini  dilakukan  pengumpulan  dan  penelitian  terhadap peraturan perpajakan yang berlaku dalam Ketentuan Umum dan Tata Cara Perpajakan (KUP) agar dapat diseleksi  jenis  tindakan  penghematan  pajak  yang  dilakukan.  Kaitannya  dengan  nilai  perusahaan  adalah adanya beban pajak yang berkurang. Dengan ini laba dapat dimaksimalkan yang dapat menigkatkan devi- den  sehingga  dapat  menarik  investor.  Dengan  ini  menunjukan  bahwa  penghindaran  pajak  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dibuktikan  dalam  penelitian  Septiani  et  al.  (2019)  yang menghasilkan bahwa penghindaran pajak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan uraian diatas maka penulis dapat merumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1: Penghindaran pajak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Fista  &  Widyawati  (2017)  mengungkapkan  bahwa Pertumbuhan  penjualan yang  meningkat memungkinakan  perusahaan  akan  lebih  dapat  meningkatkan  kapasitas  operasi  perusahaan.  Jika  dihub- ungkan dengan nilai perusahaan maka ketika perusahaan memperoleh peningkatan pertumbuhan penjualan , perusahaan akan mendapatkan laba yang tinggi. Apabila pertumbuhan penjualan perusahaan positif dan meningkat, maka mengindikasikan nilai perusahaan yang besar dan merupakan harapan bagi pemilik pe- rusahaan. Perkembangan penelitian menunjukan bahwa pertumbuhan penjualan berpengaruh positif ter- hadap  nilai  perusahaan.  Fista  &  Widyawati  (2017)  menjelaskan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  ber- pengaruh terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas maka penulis dapat merumuskan hipotesis sebagai berikut:
H2: Pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Peningkatan nilai perusahaan yang tinggi merupakan tujuan jangka panjang yang seharusnya di- capai perusahaan yang akan tercermin dari harga pasar sahamnya karena penilaian investor terhadap pe- rusahaan dapat diamati melalui pergerakan harga saham perusahaan yang ditransaksikan di bursa untuk perusahaan  yang  sudah  bersifat  terbuka  ( go  public )  (Rahmantari,  2021).  Semakin  banyak  bentuk  per- tanggungjawaban  yang  dilakukan  perusahaan  terhadap  lingkungannya,  image  perusahaan  menjadi meningkat (Lutfia et al., 2019). Kaitannya dengan nilai perusahaan karena pengungkapan, investor menjadi lebih tertarik pada perusahaan yang memiliki citra baik di masyarakat karena semakin baiknya tanggung-
jawab sosial perusahaan citra perusahaan, loyalitas konsumen semakin tinggi yang membuat dalam waktu panjang  penjualan  perusahaan  akan  membaik  dan  profitabilitas  perusahaan  juga  naik.  Jika  perusahaan berjalan lancar, maka  nilai perusahaan akan  meningkat. Hal ini dibuktikan dalam penelitian  Rahmantari (2021)  yang  menghasilkan  bahwa  tanggungjawab  sosial  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai  perus- ahaan. Berdasarkan uraian diatas maka penulis dapat merumuskan hipotesis sebagai berikut:
H3: Tanggungjawab sosial perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan metode peneltian kuantitatif, yaitu metode yang digunakan untuk men- jelaskan  fenomena  dengan  mengumpulkan  sumber  data.  Penelitian  kuantitatif  ini  menggunakan  bentuk asosiatif yang artinya penelitian bertujuan untuk mengetahui pengaruh hubungan antara dua variabel atau lebih.Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2017-2021. Regresi data panel yang digunakan adalah Random Effect Model (REM). REM dipilih melalui pengujian uji chow, uji hausman dan uji lagrange multiplier. Pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling , dengan kriteria yang disajikan pada tabel 1 berikut:
Tabel 1. Pengambilan Sampel No Kriteria Tidak Memenuhi Kriteria Jumlah 1 Perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang ter- datar di BEI periode 2017-2021 30 2 Perusahaan mengeluarkan laporan keuangan berturut- turut selama tahun 2017-2021 -10 20 4 Perusahaan yang memperoleh laba berturut-turut selama tahun 2017-2021. -4 16 5 Perusahaan yang mengungkapkan Tanggungjawab sosial perusahaan dalam laporan tahunan berturut-turut selama tahun 2017-2021. -6 10 Total Penelitian 5 Tahun Jumlah data Observasi (5 tahun × 10 perusahaan) 50

## Sumber: Data diolah (2023)
Diperoleh data penelitian yang lolos kriteria sebanyak 10 perusahaan dengan 5 tahun penelitian, maka data yang digunakan dalam penelitian sebanyak 50 sampel. Pada penelitian ini data diolah dengan Eviews 12 dengan pengujian terdiri dari statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis data, dan uji hipotesis (uji F, uji t, dan koefisien determinasi).
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + ε
Variabel  terikat  yang  digunakan  adalah  nilai  perusahaan  sebagai  variabel  dependen  dengan penghindaran  pajak, pertumbuhan  penjualan dan Tanggungjawab  sosial  perusahaan sebagai  variabel  inde- penden. Berikut merupakan definisi operasional dari tiap variabel yang disajikan pada tabel 2 berikut:
Operasional variabel nilai perusahaan dengan menggunakan Tobins’Q . Rasio Tobin’s Q dipilih karena rasio  ini  tidak  hanya  mengukur  keadaan  saham  di  pasar  melalui  saham  yang  beredar,  tetapi  juga  men- gukur aktiva dan kewajiban yang ada pada perusahaan. Septiani et al. (2019) menyebutkan rasio Tobin’s Q dapat memberikan informasi yang baik karena mampu menjelaskan berbagai fenomena dalam pengambi- lan  keputusan  seperti  terjadinya  perbedaan cross  section dalam  pengambilan  keputusan  investasi  serta hubungan antara kepemilikan saham manajemen dan nilai perusahaan. Perhitungan Tobin’s Q berdasar- kan pada rumus sebagai berikut:
MVS = Multiple Voting Share ( harga saham penutup x jumlah saham) Debt = Kewajiban
TA = Total Asset
Variabel  penghindaran  pajak  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan  pengukuran  Cash Effective Tax Rate (Cash ETR) yaitu kas yang dikeluarkan untuk biaya pajak dibagi dengan laba sebelum pajak  (Ignatius  &  Djahsan,  2021).  Penggunaan  pengukuran Cash ETR  dalam  menugukur  penghindaran pajak  baik  digunakan  untuk  menggambarkan  kegiatan  pengindaran  pajak  oleh  perusahaan  karena Cash ETR tidak terpengaruh dengan adanya perubahan estimasi seperti penyisihan penilaian atau perlindungan pajak. Cash ETR diformulasikan dengan rumus sebagai berikut:
Cash ETR = Kas keluaran untuk pajak Fista  &  Widyawati  menggunakan  cara  untuk  menghitung  pertumbuhan  penjualan  ( pertumbuhan penjualan )  adalah  dengan  selisih  di  periode  ini  dengan  periode  sebelumnya,  membaginya  dengan penjualan di periode sebelumnya. Untuk rumus Pertumbuhan penjualan adalah sebagai berikut:
P = Penjualan t = tahun
Dalam penelitian Rahmantari (2021) Pengukuran tanggungjawab sosial pe Corporate Social Respons- bility dalam  mengunakan Corporate Social Responsbility Index (CSRI)  yang  merupakan  luas  pengungkapan relatif  setiap  perusahaan  sampel  atas  pengungkapan  sosial  yang  dilakukannya,  dimana  instrument  pen- gukuran yang akan digunakan dalam penelitian ini mengacu pada Global Reporting Iniatiative (GRI) yaitu GRI-G4.  GRI-G4  mengelompokan  CSR  ke  dalam  6  kategori  dan  91  item  pengungkapan.  Metode  skoring pada indeks GRI-G4 yaitu dengan memberikan bobot yang berbeda untuk setiap item pengungkapan yang sesuai kemudian skor dari setiap item dijumlahkan untuk memperoleh total keseluruhan skor untuk setiap perusahaan sampel. Dimana penghitungannya didasarkan pada rumus sebagai berikut:
X ij = Jumlah pengungkapan yang ditemukan dalam GRI-4
n j = Total pengungkapan GRI-4

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Berikut merupakan tabel hasil statistik deskriptif yang disajikan pada tabel 2:
Tabel 2 Hasil Pengujian Statistik Deskriptif NP PP SG CSR Mean 2.209185 0.545043 0.078023 0.308132 Median 2.084311 0.266438 0.068824 0.291209 Maximum 6.065961 3.455862 0.504026 0.483516 Minimum 0.772282 0.087254 -0.339485 0.175824 Std. Dev. 1.099051 0.764014 0.132847 0.081238
Sumber: Output Eviews12, 2023
Dari tabel 2 bahwa variabel penghindaran pajak, p ertumbuhan penjualan, dan tanggungjawab so- sial perusahaan menunjukan nilai rata-rata lebih kecil dari standar deviasi, dapat disimpulkan bahwa vari- abel-variabel tersebut tidak merata sehingga menunjukan hasil yang normal dan tidak menyebabkan bias, maka  dapat  dikatakan  data  bersifat  homogen.  Sedangkan  variabel  nilai  perusahaan  dan  tanggungjawab sosial  perusahaan  memiliki  nilai  rata-rata  lebih  besar  dari  standar  deviasi,  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa varian data tersebut mengelompok.
Dalam uji asumsi klasik, peneliti melakukan transformasi data ke dalam bentuk logaritma natural dengan mentranformasikan variabel dependen (Nilai Perusahaan) dan mentransformasikan variabel inde-
penden (Penghindaran Pajak) kemudian dilakukan pengujian asumsi klasik.
Sumber: Output Eviews12, 2023 Gambar 1. Grafik Uji Normalitas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolenaritas
LOGPP SG CSR LOGPP 1.000000 -0.043774 -0.127361 SG -0.043774 1.000000 -0.009426 CSR -0.127361 -0.009426 1.000000 Sumber: Output Eviews12, 2023 Tabel 4. Hasi Uji Heteroskedastitas F-statistic 1.705817     Prob. F(9,40) 0.1197 Obs*Rsquared 13.86784     Prob. Chi-Square(9) 0.1271 Scaledexplained SS 6.986317     Prob. Chi-Square(9) 0.6385 Sumber: Output Eviews12, 2023 Tabel 5. Hasil Uji Autokolerasi R-squared 0.506085     Mean dependent var 2.85E-16 Adjusted R-squared  0.449959     S.D. dependent var 0.471637 S.E. of regression 0.349788     Akaike info criterion 0.849189 Sum squared resid 5.383478     Schwarz criterion 1.078631 Log likelihood -15.22972     Hannan-Quinn criter. 0.936562 F-statistic 9.016842 Durbin-Watson stat 1.873774 Prob(F-statistic) 0.000006 Sumber: Output Eviews12, 2023 Tabel 6. Hasil Uji Hipotesis Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.278385 0.248299 5.148573 0.0000 LOGPP 0.241715 0.081309 2.972798 0.0047 SG -0.077753 0.295078 -0.263499 0.7933 CSR -1.062673 0.663745 -1.601025 0.1162 Weighted Statistics Root MSE 0.239275 R-squared 0.222874 Mean dependent var 0.170239 Adjusted R-squared 0.172191 S.D. dependent var 0.274182 S.E. of regression 0.249462 Sum squared resid 2.862635 F-statistic 4.397475 Durbin-Watson stat 1.021571 Prob(F-statistic) 0.008401
Sumber: Output REM Eviews12, 2023
Bedasarkan gambar 1 uji normalitas mendapatkan hasil probabilitas Jarque-Bera menunjukan hasil 0,254054  >  0.05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  penelitian  ini  data  terdistribusi  normal.  Tabel  3 menunjukan  Uji  multikolinearitas  menghasilkan  bahwa  nilai  koefisien  antar  variabel  bebas  dalam penelitian  ini  memiliki  nilai  <  0,9  yang  artinya  pada  model  regresi  ini  terbebas  dari  terjadinya  masalah multikolinearitas antar variabel independen. Dilihat pada tabel 4, uji Heteroskedastisitas menggunakan uji white yang menunjukan nilai probabilitas Obs*R-Squared sebesar 0,1271 lebih besar signifikan 0,05 atau nilai probabilitas Obs*R-Squared 0,1271  >  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  penelitian  terbebas  dari  gejala heteroskedastatisitas  sehingga  model  regresi  dapat  digunakan  untuk  pengujian  selanjutnya.  Uji  autokol- erasi dapat dilihat pada tabel 5 menunjukan nilai Durbin-Watson sebesar 1,873774 dimana nilai DW tersebut berada diantara -2 sampai +2 atau  -2 < DW < +2. Maka dapat disimpulkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini tidak ada autokolerasi baik positif maupun negatif.
Berdasarkan  hasil  dari  tabel  6,  dapat  dilihat  hasil  uji  bahwa  nilai  Adjusted  R-Squared  adalah 0,172191 atau sebesar 17,22% yang berarti bahwa kemampuan variabel independen yang digunakan dalam penelitian yaitu Penghindaran Pajak, pertumbuhan penjualan dan tanggungjawab sosial perusahaan dalam menjelaskan variabel dependen (Nilai Perusahaan) sebesar 17,22% saja, sisanya 82,78% dijelaskan oleh var- iabel  lain  yang  tidak  diteliti  pada  penelitian  ini.  Uji  F  menunjukan  nilai  probabilitas  F-statistik  sebesar 0.008401  yang  berarti  nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  0.05  (0.008401  <  0.05), dengan  nilai  F  hitung  lebih besar dari F tabel (4,3975 > 2,807). Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa penghindaran pajak,  per- tumbuhan  penjualan  dan  tanggungjawab  sosial  perusahaan  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Pada hasil uji t dapat disimpulkan bahwa penghindaran pajak menunjukan nilai signifikansi 0.0047>0.05, dengan nilai t hitung lebih besar dari t tabel (2.9727 < 1.679) yang artinya penghindaran pajak secara parsial berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Yuliandana et al (2021) bahwa Penghindaran  Pajak  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  tindakan penghindaran pajak yang dilakukan perusahaan dapat meningkatkan atau menurunkan nilai perusahaan, jika penghindaran pajak dipandang sebagai upaya untuk melakukan perencanaan pajak dan efisiensi pa- jak,  maka  pengaruhnya  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  itu  dikarenakan  dengan  adanya penghindaran  pajak  perusahaan  dapat  mengurangi  beban  pajak  yang  berakibat  laba  menjadi  lebih  besar dari yang seharusnya sehingga dapat menarik investor yang akan berinvestasi karena perusahaan dinilai dapat memanfaatkan efisiensi beban pajak dan membuat laba menjadi besar sehingga dividen yang akan dibagikan menjadi lebih besar (Septiani et al, 2019).
Hasil uji t untuk pertumbuhan penjualan menunjukan nilai signifikansi 0.7933>0.05, dengan nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (-2.634 < 1.679) yang artinya pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh ter- hadap  nilai  perusahaan.  Hail  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Anggun  Putri Romadhina, Revan Andhitiyara, (2021) bahwa  Pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.  Pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  karena  ketika  perus- ahaan  mengalami  pertumbuhan  penjualan,  hal  tersebut  belum  tentu  mengindikasikan  bahwa  laba  juga akan  meningkat,  dengan  kata  lain  laba  juga  bisa  menurun.  Pertumbuhan  penjualan  yang  tinggi  namun tidak  disertai  dengan  efisiensi  bisa  membuat  biaya  naik  lebih  tinggi  lagi  sehingga  laba  tidak  meningkat yang  pada  gilirannya  membuat  pertumbuhan  penjualan  tidak  menaikan  atau  menurunkan  nilai  perus- ahaan.  Dengan  menurunnya  laba  tersebut  dapat  mengakibatkan  penurunan  nilai  perusahaan.  Sehingga investor tidak hanya perlu melihat pertumbuhan pendapatan perusahaan pertahunnya tapi juga stabilitas atau  fluktuasi  tingkat  penjualan.  Semakin  stabil  tingkat  penjualan  maka  semakin  rendah  risiko  dan  se- makin  tinggi  nilai  perusahaan,  sebaliknya  jika  tingkat  penjualan  terlalu  berfluktuasi  pertumbuhan  yang tinggi dipandang tidak sustainable sehingga investor tidak melihat hal tersebut sebagai suatu sinyal positif ( Romadhina & Adhitiyara, 2021) . Hasil dari uji t untuk Tanggungjawab sosial perusahaan menunjukan 0.1162>0.05), dengan nilai t hi- tung  lebih  kecil  dari  t  tabel  (-1.6010  <  1.679)  yang  artinya Tanggungjawab  sosial  perusahaan tidak  ber- pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Nadia Mustofa & Yuniep Mujati Suaidah (2020) bahwa Tanggungjawab sosial perusahaan tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Hasil ini mengindikasikan investor di Indonesia belum melihat pelaporan CSR sebagai  suatu  sinyal  positif.  Hal  ini  diduga  karena  adanya  UU  tentang  perseroan  terbatas  No.  40  tahun 2007  tentang  pelaksanaan  CSR.  Sehingga  investor  merasa  tidak  perlu  melihat  pengungkapan  CSR  yang
dilakukan perusahaan, karena perusahaan pasti akan melakukannya jika perusahaan tidak ingin mendapat sanksi  perundang-undangan.  Selain  itu  bisa  jadi  investor  tidak  merasa  yakin  bahwa  kegiatan  CSR  yang dilakukan oleh berbagai perusahaan akan cukup efektif dalam membangun reputasi perusahaan. Pelaksa- naan  CSR  merupakan  strategi  jangka  panjang,  sehingga  untuk  menikmati  hasil  pelaksanaan  CSR  yang tercermin dalam kinerja perusahaan membutuhkan waktu cukup lama, sehingga wajar jika dalam jangka pendek pelaksanaan CSR tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Panggabean, 2018).

## 5. SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN
Penghindaran pajak  terbukti berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dengan  adanya penghindaran pajak perusahaan dapat mengurangi beban pajak yang berakibat laba menjadi lebih besar dari yang seha- rusnya  sehingga  dapat  menarik  investor  yang  akan  berinvestasi  karena  perusahaan  dinilai  dapat  me- manfaatkan efisiensi beban pajak dan membuat laba menjadi besar sehingga dividen yang akan dibagikan menjadi lebih besar. Sedangkan pertumbuhan penjualan dan tanggungjawab sosial perusahaan tidak ber- pengaruh terhadap nilai perusahaan. Peneliti memiliki keterbatasan dalam penelitian karena tidak semua perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  memiliki  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  selama tahun penelitian serta tidak semua perusahaan mengungkapkan tanggungjawab sosial perusahaan dalam laporan tahunan. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan menambah periode, menganalisis dari perusahaan lain dan menambah atau mengganti variabel independent lain. Bagi perusahaan dapat meningkatkan laba perusahaan  dengan  pemanfaatan  penghindaran  pajak  yang  legal  agar  dapat  menarik  perhatian  investor dalam berinvestasi pada saham perusahaan sehingga nilai perusahaan meningkat.

## DAFTAR PUSTAKA
Fista, B. F. &, & Widyawati, D. (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 6 (5), 2051–2070. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/1188 Haryaningsih.  (2019).  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Pertumbuhan  penjualan,  Leverage  Dan Kompensasi Rugi Fiskal Terhadap Tax Avoidance. Skripsi Fakultas Ekonomi Dan Ilmu Sosial UIN Suska Riau .
Ignatius, C., & Djashan, I. A. (2021). Pengaruh Penghindaran Pajak dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Tsm , 1 (3 September 2021), 95–105.
Jannah, K., Rohma, F. F., & Faisol, I. A. (2023). The Moderating Effect of Abusive Supervision on Religiosity and  Whistleblowing  Relationship:  An  Experimental  Investigation. Accounting Analysis Journal ,  12(1), 21-30.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan . PT Rajagrafindo Persada.
Lutfia, C., Hidayat, W., & Rohma, F. F. (2019). Determinan Nilai Perusahaan: Apakah Peran Pengungkapan Tanggungjawab Sosial?. TECHNOBIZ: International Journal of Business , 2(2), 53-58.
Nurmalasari, R. (2018). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Pemoderasi  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2013-2017). Skripsi FEB Universitas Pamulang .
Panggabean,  M.  R.  (2018).  Pengaruh  Tanggungjawab  Sosial  Perusahaan  ,  Ukuran  Perusahaan,  Struktur Modal Dan Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan. Kajian Bisnis STIE Widya Wiwaha , 26 (1), 82–94. https://doi.org/10.32477/jkb.v26i1.266
Pravita,  F.,  Ferawati,  I.  W.,  &  Iqbal,  A.  (2022).  Pengaruh  Tax  expert,  Intensitas Persediaan,  Pertumbuhan Penjualan, dan Konservatisme Akuntansi Terhadap Tax avoidance. InFestasi , 18(2), 115-123.
Rahmantari, N. L. L. (2021). Pengaruh Tanggungjawab sosial perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran  Perusahaan  Dan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ganec Swara , 15 (1), 813. https://doi.org/10.35327/gara.v15i1.179 Rohma,  F.  F.  (2019).  Analisis  biaya  dan  manfaat  aliran  kas  investor:  telaah  literatur  kewajaran  dari  nilai wajar. Jurnal Penelitian Teori dan Terapan Akuntansi (PETA) , 4(2), 49-65.
Rohma, F. F. (2023). Does a green economy mentality exist? An experimental study in emerging country. Asian Journal of Business Ethics, 1-20.
Rohma, F. F. (2022). Mitigating The Harmful Effect of Slack: Does Locus of Commitment (Organizational Versus Colleague) Play a Role. International Journal of Business Science & Applied Management , 17(3). Sari, N. N., Sanjaya, S., & Azizi, P. (2022). Efek Moderasi Controlled Foreign Corporation Pada Pengaruh
Intensitas Modal, Profitabilitas, dan Koneksi Politik Terhadap Penghindaran Pajak. InFestasi, 18(2), 88- 99.
Septiani,  E.,  holiawati,  H.,  &  ruhiyat,  E.  (2019).  Environmental  Performance,  Intellectual  Capital,  Praktik Penghindaran  Pajak  Dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi , 21 (1),  61–70. https://doi.org/10.34208/jba.v21i1.426
Suripto.  (2020).  Transparasi  Perusahaan  Memoderasi  Pengaruh  Tax  Avoidance  dan  Leverage  Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Proceeding Universitas Pamulang .
Suripto. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsbility , Kualitas Audit Dan Manajemen Laba Terhadap Tax Avoidance Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA ( Ma- najemen , Ekonomi , dan Akuntansi ). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) Vol. 5 No. 1, 1651–1672. Suripto,  S.  (2019). Tanggungjawab sosial perusahaan and  Creating  Shared  Value:  a  Preliminary  Study  From Indonesia.
International Journal of Contemporary Accounting , 1 (1), 23–36.
https://doi.org/10.25105/ijca.v1i1.5183
Undang-Undang Perseroan Terbatas Nomor 40 Tahun 2007 Pasal 1 Ayat 3 Wahyudi, S. M., Chairunesia, W., Molina, & Indriyanto, E. (2020). The Effect Of Good Corporate Govern- ance  Mechanism,  Corporate  Social  Responsibility,  And  Opportunity  Set  Investments  On  Corporate Value  (Empirical  Study  on  Property  and  Real  Estate  Companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Ex- change  in  2014-2017). EPRA  International  Journal  of  Multidisciplinary  Research  (IJMR) , January ,  56–63. https://doi.org/10.36713/epra3921
Wardhaningrum, O. A., Devi, A. R. S., & Puspita, D. A. (2022). Pengaruh Pengungkapan Tanggungjawab sosial perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan dengan Peringkat Kinerja Lingkungan sebagai Varia- bel Moderasi. InFestasi, 18(2), 133-142.
Yulimtinan,  Z.,  &  Atiningsih,  S.  (2021).  Leverage  Ukuran  Perusahaan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Balance : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis ,
6 (1), 69. https://doi.org/10.32502/jab.v6i1.3422