Volume 7 Nomor 3, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF CAPITAL STRUCTURE, LIQUIDITY RATIO, AND COMPANY SIZE ON THE FINANCIAL PERFORMANCE OF PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTED ON THE BEI FOR 2019-2022 PERIOD
PENGARUH STRUKTUR MODAL, RASIO LIKUIDITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PROPERTY & REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2019- 2022
Novia Damayanti 1 , Ayesha Alika Putri 2 , Lia Uzliawati 3
Program Studi Akuntansi, Universitas Sultan Ageng Tirtayasa dnovia165@gmail.com 1

## ABSTRACT
The author conducted this study with the aim of seeing how capital structure, liquidity, and  company  size  affect  the  financial  performance  of  a  company.  This  study  covers property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2019 to 2022. 20 eligible real estate and property companies were selected through purposive selection  method.  To  obtain  accurate  research  results,  the  data  was  processed  using multiple linear regression analysis. According to the analysis, capital structure has an influence  on  the  company's  financial  performance;  liquidity  ratio  does  not  affect  the company's  financial  performance;  and  company  size  affects  the  company's  financial performance.
Keywords : Liquidity Ratio, Capital Structure, Company Size, and Company Financial Performance

## ABSTRAK
Penulis melakukan penelitian ini untuk menentukan bagaimana struktur modal, likuiditas, danukuran  bisnis  mempengaruhi  kinerja  keuangan.  Studi  ini  mencakup  perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019 hingga 2022.  Dipilih  20  perusahaan real  estate dan  properti  yang  memenuhi  syarat  melalui metode seleksi purposive. Untuk mendapatkan hasil penelitian yang akurat, data diproses dengan menggunakan teknik regresi linear berganda. Menurut analisis, struktur modal memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan;  rasio  likuiditas  tidak mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan;  dan  ukuran  perusahaan  mempengaruhi kinerja finansial perusahaan.
Kata  Kunci :  Struktur  modal,  Ukuran  Perusahaan,  Rasio  Likuiditas,  dan  Kinerja Finansial Perusahaan

## PENDAHULUAN
Dalam  dunia  bisnis,  kinerja keuangan  sangatlah  penting  bagi sebuah  perusahaan.  Jika  kinerja keuangan  sangat  baik,  maka  hal  itu menandakan  bahwa  perusahaan  juga
sudah beroperasi dengan sangat baik. Kinerja  keuangan  yang  baik  pada suatu  perusahaan  ditandai  dengan perusahaan  dapat  membayar  utang- utangnya,  dapat  meningkatkan  nilai investasi  yang  dilakukan  oleh  para
pemegang saham, dan perusahaan bisa berkembang lebih besar dari sebelumnya. Namun, banyak variabel yang saling terkait dapat memengaruhi hasil  keuangan  bisnis  dan  kompleks, seperti  tingkat  likuiditas,  struktur modal,  dan  ukuran  perusahaan.  Oleh karena  itu,  melakukan  pengukuran terhadap  kinerja  finansial  adalah komponen yang penting.
Suatu pengukuran yang digunakan  untuk  melihat  bagaimana perusahaan itu sanggup untuk membayar lunas utang jangka pendeknya  dikenal  dengan  sebutan rasio likuiditas (Kasmir, 2016). Suatu perusahaan  dikategorikan  sanggup untuk  membayar  utang  jangka pendeknya apabila rasio likuiditasnya tinggi.  Namun,  pada  kondisi  yang ekstrem, rasio ini juga bisa mengisyaratkan bahwa aset perusahaan  yang  melimpah  dalam likuiditasnya  menunjukkan  bahwa manajemen  aset  lancar  perusahaan tidak dikelola secara efisien (Syahrial, Dermawan, & Purba, 2013). Berbagai penelitian  sudah  dilakukan  oleh  para peneliti sebelumnya untuk menganalisis bagaimana dampak rasio likuiditas  pada  kinerja  keuangan.
Melihat  dari  riset  yang  dilaksanakan oleh  (Tasmil  et  al,  2019),  rasio likuiditas  dinilai  sebagai  faktor  yang memberikan  kontribusi  yang  positif pada  kinerja  keuangan.  Namun, sebaliknya,  hasil  riset  yang  telah dilaksanakan  oleh  (Gunawan  et  al, 2022)  menyimpulkan  bahwa  rasio likuiditas  sama  sekali  tidak  ada pengaruhnya pada kinerja keuangan.
Strategi yang digunakan sebuah  perusahaan  atau  organisasi untuk menggunakan berbagai sumber modal  untuk  membiayai  aktivitas operasionalnya disebut struktur modal.  Komposisi  modal  perusahaan berdampak  langsung  pada  situasi finansialnya. Manajemen modal yang efektif akan mendukung perkembangan perusahaan. Studi yang dilaporkan oleh (Komara et al, 2016) menyimpulkan  faktor  dari  struktur modal ternyata memberikan kontribusi dampak secara signifikan pada kinerja keuangan.  Analisis  yang  dilakukan oleh  (Jessica  &  Triyani,  2022) menunjukkan hasil yang berkebalikan, yakni  menyebutkan  jika  kinerja keuangan sama sekali tidak dipengaruhi  oleh  faktor  struktur modal.
Di sisi lain, ukuran perusahaan disebut-sebut menjadi faktor yang bisa memberikan  pengaruh  bagi  performa keuangan  perusahaan.  Apabila  skala perusahaan itu cukup besar, maka bisa berdampak pada profitabilitas perusahaan tersebut dikarenakan perusahaan  yang  besar  biasanya menghasilkan  profit  yang  besar  juga dan  mampu  kompetitif  dalam  pasar bisnis  serta  memiliki  kekuatan  dalam pasar.  Hal  itu  bisa  memungkinkan perusahaan  untuk  menentukan  harga yang tinggi untuk produk yang mereka buat dan adanya efisiensi dalam skala operasi  juga  bisa  mengurangi  biaya secara  signifikan.  Sebagai  hasilnya, perusahaan dapat mencapai profitabilitas  yang  lebih  tinggi (Verawati & Juniarti, 2014). Menurut riset yang dilakukan oleh (Azzahra & Wibowo, 2019), dinyatakan bahwasannya  ukuran  perusahaan dianggap menjadi faktor yang berpengaruh  pada  kinerja  keuangan secara  signifikan.  Sementara  itu, penelitian  yang  sudah  dianalisis  oleh (Ernawati & Santoso, 2022) menyimpulkan bahwa ukuran perusahaan tidak menjadi faktor yang berperan  sebagai  pemberi  pengaruh pada kinerja keuangan. Sehubungan dengan permasalahan dan juga latar belakang yang  telah  diuraikan  pada  bagian  di atas, penulis memiliki keinginan untuk
melakukan  riset  terkait "Pengaruh Struktur  modal,  Rasio  Likuiditas, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan Sektor Property & Real Estate Yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2019- 2022" .

## Teori Agency (Agency Theory)
Teori  agensi  menggambarkan cara  pemilik  perusahaan  berkolaborasi dengan  agen  atau  manajer  melalui kontrak  untuk  mengelola  operasi bisnisnya  (Jansen,  W.,  &  Meckling, 1976). Dengan hadirnya  teori keagenan tersebut, diharapkan mampu menangani masalah keagenan karena berbagai pihak saling  kerja  sama,  tetapi  mereka memiliki  tujuannya  masing-masing. Agency  theory memiliki  fokus  untuk menanggulangi  masalah-masalah  yang terjadi  dalam  ruang  lingkup  keagenan. Adapun  untuk  masalah  yang  pertama adalah ketika keinginan dan tujuan dari principal  dan  agen  berbeda.  Hal  ini menimbulkan  kesulitan  bagi  principal karena  sulitnya  memverifikasi  sesuatu yang  memiliki  hubungan  dengan ketepatan  agen.  Masalah  yang  kedua adalah  pembagian  risiko  yang  terjadi dimana  principal  dan  agen  mempunyai sikap  berbeda  ketika  mereka  masing- masing menghadapi risiko.
Teori  agensi  berkaitan  pula dengan para pemegang saham. Misalnya,  dalam  contoh  kenyataannya, pemilik saham memiliki konflik
kepentingan  dengan  manajemen  dan juga  kreditur.  Dalam  konflik  tersebut, disebutkan  bahwa  rasio  utang  terhadap harga  saham  yang  cukup  besar,  maka pemegang saham kemungkinan
memiliki  ketertarikan  untuk  melakukan substitusi  aset,  itu  artinya  mereka  akan memperbesar  risiko  perusahaan  dalam menjalankan  usaha  mereka.  Jika perusahaan  memiliki  angka  risiko  yang
cukup  besar,  pemegang  saham  akan sangat diuntungkan karena mereka akan mendapat  profit  yang  besar  pula. Sebaliknya, bagi kreditur, jika perusahaan memiliki tingkat risiko yang tinggi,  maka  bunga  yang  mereka dapatkan besarannya akan stagnan. Dari sinilah,  kinerja  keuangan  perusahaan benar-benar memengaruhi pihak pengguna  laporan  keuangan  melalui struktur modal perusahaan.
Teori Trade Off
Teori trade-off memaparkan tentang pembiayaan investasi tambahan suatu  perusahaan  yang  dibiayai  oleh utang  dapat  meningkatkan  kinerja keuangan perusahaan mereka yang dapat dilihat dari indikator earning per share . Perusahaan  dapat  mengurangi  beban pajak mereka dan tetap mempertahankan jumlah  saham  yang  beredar  mereka dengan cara mengambil tambahan dana melalui  utang.  Hal  tersebut  mampu memicu laba per saham (EPS) jadi lebih tinggi  dari  sebelumnya.  Namun,  jika perusahaan tidak berhasil dalam berinvestasi,  maka  dapat  berdampak sangat  negatif,  seperti  ketidakmampuan perusahaan untuk
menyelesaikan kewajibannya  dalam  hal  membayar lunas  pokok  dari  pinjaman  beserta bunganya,  yang  dapat  menjadikan perusahaan  berada  dalam  situasi  yang tidak menguntungkan.
Struktur modal dianggap mencapai  titik  optimal  ketika  semua biaya  yang  muncul  karena  kesulitan keuangan  setara  dengan  manfaat tambahan  yang  diperoleh  melalui penghematan pajak (perlindungan pajak dari  utang).  Selain  itu,  keputusan pembiayaan  perusahaan  juga  terkait dengan  ukuran  perusahaan . Umumnya, perusahaan  berukuran  besar  akan mendapatkan  akses  pembiayaan  utang dari kreditur lebih mudah dibandingkan yang lainnya karena rata-rata perusahaan
besar  mempunyai  rasio  keuangan  yang baik.  Tidak  menutup  kemungkinan, untuk  perusahaan  kecil  pun  bisa mendapatkan  akses  pembiayaan  dari kreditur  dengan  melihat    performa keuangannya  selama  beberapa  tahun berjalan.
Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan adalah parameter untuk mengindikasikan dimensi  atau  tingkat  besar-kecilnya suatu perusahaan. Fery dan Jones (1979), sebagaimana  yang  dikutip  dalam penelitian  oleh  Farah  Margaretha  dan Lina Sari (2005), mendefinisikan ukuran perusahaan sebagai skala yang
membedakan  antara  perusahaan  yang besar  dan  kecil.  Perusahaan  yang terkenal  memiliki  skala  operasi  yang besar akan memiliki tuntutan yang besar juga  dari  para stakeholder atas keuntungan yang telah diberikan kepada mereka. Biasanya, jika perusahaan sudah mempunyai  skala  yang  besar,  maka mereka memiliki tangkat penjualan yang tinggi  serta  akan  meraup  banyak keuntungan.  Dengan  menggunakan metode  ini,  kita  dapat  menghitung logaritma  alami  dari  semua  aset perusahaan  untuk  mengetahui  seberapa besar  perusahaan  itu.  Perhitungannya adalah sebagai berikut:
SIZE = Ln Asset

## Kinerja Keuangan
Indikator  yang  biasanya  ada untuk  mengetahui  bagaimana  suatu performa  dari  keuangan  perusahaan adalah  ROA  (Return  On  Assets).  Dari indikator  ini,  kita  bisa  menganalisis performa  keuangan  dari  perusahaan tertentu,  apakah  perusahaan  sudah dengan baik memanfaatkan segala aset- asetnya  untuk  mencapai  tujuannya  atau belum.  Sebab,  ROA  mampu  mengukur seberapa optimal dan efisien perusahaan menggunakan  asetnya  dalam  meraih
keuntungan. Perhitungan dari ROA bisa dilihat berikut:
ROA = !"#" #%&'() '%*%+") ,"-". /0*"+ 1'%* 𝑥 100

## Struktur Modal
Pengukuran  perbandingan  utang terhadap  ekuitas  dijadikan  sebuah penentu  bagi  keadaan  struktur  modal perusahaan.  Oleh  karena  itu,  struktur modal  adalah  komponen    yang menunjukkan  jenis  dan  jumlah  sumber dana  yang  diperoleh  perusahaan,  yang tercermin  dalam  bagian  pasiva  neraca selama periode tertentu. Dalam analisisnya,  pendekatan  rasio  DER digunakan dengan melakukan persamaan  total  utang  dan  total  ekuitas dari  perusahaan.  Menurut  konsep  ini, utang  yang  diambil  oleh  perusahaan dijamin oleh ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan, seperti yang dijelaskan oleh (Jusuf,  2014).  Selain  itu,  perhitungan rasio  utang  terhadap  ekuitas dapat dilakukan  dengan  menggunakan  rumus berikut:
DER = /0*"+ 5*"67 /0*"+ 8.5(*"' 𝑥 100

## Rasio Likuiditas
Rasio lancar atau dengan sebutan lainnya  yaitu current  ratio ,  dipakai sebagai  rasio  yang  sering  diaplikasikan untuk bisa melihat kesanggupan perusahaan  untuk  melunaskan  utang waktu  singkatnya  yang  jatuh  tempo dalam  waktu  dekat.  Perbandingan  ini digunakan  untuk  mengukur  rasio likuiditas. Current  ratio dapat  dicari dengan cara berikut:
Current ratio = 95&&%6* "''%*
95&&%6* +("#(+(*(%'
Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual Kerangka konseptual di atas dapat digunakan untuk membangun hipotesis sebagai berikut:
H1 : Kinerja keuangan bisa mendapatkan pengaruh dari rasio likuiditas H2 : Memiliki dampak yang signifikan antara Struktur modal pada kinerja keuangan H3 : Skala perusahaan mampu membuat pengaruh pada kinerja keuangan

## METODE PENELITIAN
Dalam  riset  ini,  pengambilan analisis  dilakukan  dengan  metode deskriptif  kuantitatif  guna  menganalisis variabel-variabel yang relevan. Populasi yang menjadi fokus riset ini merupakan sejumlah  perusahaan  property  juga real estate yang tercatat di (BEI) Bursa Efek Indonesia  mulai  tahun  2019  hingga 2022. Sampel ditetapkan melalui proses seleksi  sampel  dengan purposive sampling  method yang  menetapkan beberapa  kriteria  untuk  seleksinya, seperti perusahaan yang telah
mencatatkan IPO paling awal pada tahun 2019, perusahaan yang secara konsisten mempublikasikan  laporan  keuangannya dari  tahun  2019  hingga  2022,  dan perusahaan  yang  mencatatkan  laba secara  berkesinambungan  pada  periode yang sama. Penelitian ini menggunakan data  kuantitatif  yang  diperoleh  dari financial  report perusahaan  property juga real estate yang tercantum di dalam website resmi BEI.
Selanjutnya,  dalam  riset  ini, dilakukan identifikasi terhadap variabel- variabel  yang  diklasifikasikan  menjadi variabel bebas atau biasa dikenal dengan independen  dan  variabel  terikat  atau yang  biasa  disebut  dependen  variabel.
Variabel bebas atau variabel independen biasa didefinisikan sebagai variabel yang memiliki  potensi  untuk  memengaruhi variabel  dependen  atau  variabel  terikat.
Dalam  konteks  riset  ini,  variabel  bebas yang  telah  ditentukan  oleh  penulis meliputi struktur modal, ukuran perusahaan, dan rasio likuiditas. Sementara  itu,  variabel  terikat  dikenal sebagai  variabel  yang  diamati  dan mendapat  pengaruh  dari    variabel bebasnya. Di dalam studi riset ini, yang menjadi variabel dependen yaitu kinerja keuangan perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskripsi Sampel
Sampel  yang  ditetapkan  dalam riset  ini  berasal  dari  kelompok perusahaan  manufaktur  dalam  industri properti dan real estate yang terdaftar di (BEI) dari 2019-2022. Pada akhir tahun 2022,  BEI  mencatat  ada  85  perusahaan properti dan real estate yang beroperasi di Indonesia. Selanjutnya, sampel dipilih melalui purposive  sampling  method untuk  menghasilkan  20  perusahaan properti  dan real  estate,  kemudian didapatkan 80  sampel  yang  mengacu pada  ketetapan  kriteria  yang  sudah dijelaskan  sebelumnya.  Selanjutnya, sampel    menjalani  proses  identifikasi outlier  data  sehingga  pada  akhirnya terdapat 59 sampel yang akan diolah dan dianalisis.
Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk menguji  apakah  di  dalam  model regresi,  residual  ataupun  variabel pengganggu  terdistribusi  dengan normal. Bila uji normalitas ini tidak dipatuhi,  maka  uji  statistik  tersebut
menjadi tidak valid untuk penelitian yang  menggunakan  jumlah  sampel yang kecil.
Tabel 1. Uji Normalitas
Sumber: Olah Data SPSS
Gambar 2. Uji Histogram
Gambar 3. Uji P-Plot Hasil  dari  uji Kolmogorov  Smirnov menunjukkan  bahwa  nilai  dari Kolmogorov  Smirnov  test yaitu 0,200.  Dengan  demikian,  hasil  dari uji  normalitas  menandakan  bahwa data  terdistribusi  dengan  normal, ditandai dengan nilai asymp. Sig. (2- tailed) yang bernilai lebih dari 0,05.

## 2. Uji Multikolinearitas
Pada uji multikolinearitas, data diuji untuk mengetahui apakah ditemukan adanya korelasi antarvariabel independen. Pada model regresi yang baik, data seharusnya tidak ditemukan adanya multikolinearitas.
Pada uji ini, yang dilihat adalah nilai VIF  dan  nilai  tolerance  yang  ada pada tabel pengujian.
Tabel 2. Uji Multikolinearitas
Sumber: Olah Data SPSS Hasil uji multikolinearitas menunjukkan  bahwa  nilai tolerance variabel  Rasio  Likuiditas,  Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan yaitu di  bawah  1,00  serta  nilai  VIF variabel  Rasio  Likuiditas,  Struktur Modal,  dan  Ukuran  Perusahaan berada  di  bawah  10.  Dapat disimpulkan bahwa hasil uji multikolinearitas menunjukkan bahwa  tidak  ada  hubungan  diantara variabel independen.

## 3. Uji Autokorelasi
Tujuan  dari  dilakukannya  uji autokorelasi yaitu untuk menyelidiki apakah  dalam  analisis  regresi  ada hubungan  antara  kesalahan  dari pengganggu  pada  periode  n  dengan kesalahan yang berasal dari pengganggu  pada  periode  n-1 (sebelumnya). Uji autokorelasi yang dilakukan pada penelitian ini adalah dengan  menggunakan  model  durbin watson.
Berdasarkan  nilai  tabel durbin watson ,  didapat  kriteria  sebagai berikut : DU = 1,6875 DW = 1,306 4-DU = 2,3125
Tabel 3. Uji Autokorelasi 1
Sumber: Olah Data SPSS
Du  >  dw  <  2,694,  artinya  terdapat gejala  autokorelasi  di  dalam  data. Setelah  dilakukan  olah  data  lebih lanjut,  maka  didapatkan  hasil  dari model durbin  watson seperti  pada tabel di bawah ini.
Tabel 4. Uji Autokorelasi 2
Sumber: Olah Data SPSS DU = 1,6875 DW = 1,704 4-DU = 2,3125
Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi, dapat disimpulkan bahwa nilai du < dw  <  4-du  (1,6875<1,704<2,3125) yang artinya dalam data sudah tidak terdapat gejala autokorelasi.

## 4. Uji Heterokedastisitas
Untuk bisa melakukan analisis pada uji heterokedastisitas, kita menggunakan  metode scatterplot sebagai dasar untuk analisisnya.

## Gambar 4. Uji Scatterplot
Pada  hasil  uji  heterokedastisitas, dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat  gejala  heterokedastisitas  di
dalam  data  karena  titik-titiknya menyebar dibawah dan diatas sumbu
0.

## Analisis Regresi Linear Berganda 1. Uji statistik t
Analisis uji statistik t dapat dilihat dari nilai sig. < 0,05 yang disimpulkan bahwa ada pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen.
Tabel 5. Uji statistik t
Sumber: Olah Data SPSS
Dari penelitian hasil uji t pada tabel di  atas,  dapat  disimpulkan  bahwa variabel  Rasio  Likuiditas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  dilihat  dari  nilai signifikansinya yang lebih dari 0,05. Hal ini sependapat dengan penelitian yang dilakukan oleh (Gunawan et al., 2022)  yang  menyebutkan  bahwa rasio  likuiditas  tidak  memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Variabel Struktur Modal berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan dilihat dari nilai signifikansinya yang kurang  dari  0,05.  Hal  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Komara  et  al.,  2016)  yang menyebutkan  bahwa  ada  pengaruh signifikan  dari  struktur  modal terhadap kinerja keuangan perusahaan.  Sementara  itu,  ukuran perusahaan juga berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan dilihat dari nilai signifikansinya yang kurang  dari  0,05.  Hal  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Azzahra  &  Wibowo,  2019) yang  menyebutkan  bahwa  ukuran
perusahaan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Maka, dapat disimpulkan  bahwa  H1  ditolak,  H2 diterima, dan H3 diterima.

## 2. Uji statistik F
Pengujian ini dipakai untuk menganalisis lebih lanjut mengenai variable yang digunakan dalam penelitian itu sudah memadai untuk diuji atau tidak memadai.
Tabel 6. Uji Statistik F

## Sumber: Olah Data SPSS
Jika  dilihat  dari  tabel  anova,  bisa ditarik  kesimpulan  bahwa  variabel bebas di dalam penelitian ini, yakni struktur  modal,  likuiditas  dan  skala ukuran perusahaan layak untuk diuji dan  ada  kemungkinan  berpengaruh pada  variabel  dependen,  yakni kinerja keuangan. Hasilnya dibuktikan dengan nilai signifikansinya 0,000 < 0,05.
3. Koefisien determinasi Tabel 7. Koefisien Determinasi

## Sumber: Olah Data SPSS
Dari metode di atas, berdasarkan nilai R  square dapat  disimpulkan bahwa  sebesar  0,406  atau  40,6% variabel  bebas  dalam  penelitian  ini, yaitu  ukuran  perusahaan,  struktur modal,  dan  rasio  likuiditas  menjadi faktor  yang  berpengaruh  pada performa  keuangan.  Selebihnya,
sebanyak  59,4%  ditentukan  oleh variabel  yang  lain  yang  bisa memengaruhi performa keuangan.

## PENUTUP
Berdasarkan  riset  yang  telah kami lakukan, dapat ditarik kesimpulan yaitu  variabel  rasio  likuiditas  tidak memberikan  kontribusi  pengaruh  pada kinerja  keuangan,  seperti  yang  terlihat dari nilai signifikansinya yang melebihi 0,05. Di sisi lain, variabel struktur modal dan  skala  perusahaan  ternyata  ada pengaruhnya  secara  signifikan  pada kinerja  keuangan,  sebagaimana  terlihat dari  nilai  signifikansinya  yang  kurang dari 0,05. Dari  simpulan  yang  telah disampaikan di atas, penulis memberikan rekomendasi agar penelitian berikutnya mempertimbangkan  untuk  memperluas populasi sampelnya, tidak terbatas pada jenis  usaha  yang  bergerak  di  bidang properti  dan real  estate saja.  Bisa memperluas dengan menambah populasi pada  perusahaan  manufaktur  yang bergerak  di  bidang  pertambangan, minuman dan makanan, atau pada usaha yang membuat produk keperluan rumah tangga.  Hal  ini  diharapkan  dapat menguatkan temuan penelitian sebelumnya  dengan  keragaman  yang lebih luas. Selain itu, riset selanjutnya juga diberikan saran untuk mempertimbangkan penambahan variabel  lain  dalam  penelitiannya. Dengan menambahkan variabel tambahan, penelitian dapat memberikan pandangan  yang  lebih  komprehensif tentang pengaruh-pengaruh
yang mungkin  tidak  terdeteksi  sebelumnya. Ini  akan  membantu  dalam  memperkuat temuan  sebelumnya  dan  memberikan wawasan  yang  lebih  mendalam  tentang faktor  apa  saja  yang  memengaruhi kinerja keuangan perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Azzahra,  A.  S.,  &  Wibowo,  N.  (2019).
Pengaruh  Firm  Size  dan  Leverage
Ratio  Terhadap  Kinerja  Keuangan pada  Perusahaan  Pertambangan.
Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil , 9 (1), 13–20. https://doi.org/10.55601/jwem.v9i1 .588 Ernawati,  E.,  &  Santoso,  S.  B.  (2022). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan  (Studi  Empiris  Pada Bank Umum Syariah Yang Terdaftar  Di  Ojk  Indonesia  Tahun 2015-2019). Kompartemen : Jurnal
Ilmiah  Akuntansi , 19 (2),  111. https://doi.org/10.30595/komparte men.v19i2.13246 Farah Margaretha dan Lina Sari. (2005). Faktor-faktor  yang  mempengaruhi Struktur  Modal  pada  Perusahaan Multinasional  di  Indonesia. Media Riset  Bisnis  &  Manajemen , 5 (2), 230–252. Gunawan,  C.,  Sudarsi,  S.,  &  Aini,  N. (2022). Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Risiko Operasional Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Industri Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun
2018-2020. Dinamika  Akuntansi
Keuangan  Dan  Perbankan , 11 (1), 31–40. https://doi.org/10.35315/dakp.v11i 1.8951 Iriawati, S. (2006). Manajemen Keuangan . Pustaka.
Jansen, W., & Meckling, M. C. (1976).
Theory  of  the  firm :  Managerial Behaviour,  Agency  Cost  and ownership  Structure. Journal  of Finance Economic .
Jessica,  J.,  &  Triyani,  Y.  (2022).
Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas  ,  Ukuran  Perusahaan Dan  Umur  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi , 11 (2), 138–148. https://doi.org/10.46806/ja.v11i2.8 91 Jusuf,  J.  (2014). Analisis  Kredit:  untuk Credit  (Account)  Officer .  PT
Gramedia Pustaka Utama.
Kasmir.  (2016). Analisis  Laporan Keuangan . Raja Grafindo Persada. Komara,  A.,  Hartoyo,  S.,  &  Andati,  T.
(2016). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan. Jurnal Keuangan Dan Perbankan , 20 (1), 56–68. https://doi.org/10.26905/jkdp.v20i 1.141 Lestari,  S.  (2015).  Determinan  Struktur
Modal  dalam  Perspektif  Pecking Order Theory dan Agency Theory. Jurnal WRA , 3 (1), 573–577. Sari,  R.  C.,  &  Zuhrotun.  (2008). Keinformatifan  laba  di  pasar obligasi  dan  saham:  uji. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis , 3 (1),
1–9. Syahrial,  Dermawan,  &  Purba,  D. (2013). Analisis Laporan Keuangan (Edisi  Kedu).  Mitra
Wacana Media.
Tasmil, L. J., Malau, N., & Nasution, M. (2019).  Pengaruh  Pertumbuhan Penjualan,  Current  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio  terhadap  Kinerja
Keuangan PT.Sirma Pratama Nusa. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) , 2 (2), 131–139. https://doi.org/10.36778/jesya.v2i2 .62 Verawati  &  Juniarti.  (2014).  Pengaruh
Familiy  Control,  Size,  Sales Growth,  dan  Leverage  Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan. Business Accounting Review , 2 (1).