## Determinan Pengungkapan Emisi Karbon dan Pengaruhnya Terhadap Kinerja Keuangan
Rindy Dwi Ladista 1* , Lindrianasari 2 , Usep Syaipudin 3 1,2,3) Magister Ilmu Akuntansi, FEB, Universitas Lampung
1) rindydwiladista@gmail.com , 2) sari_170870@yahoo.com , 3) usepsyaipudin@gmail.com
*Corresponding Author Diajukan : 22 Februari 2023 Disetujui : 2 Maret 2023 Dipublikasi : 1 Juli 2023

## ABSTRACT
This  study  examines  to  provide  empirical  evidence  to  the  determinants  of  carbon  emission disclosure,  namely  carbon  performance,  green  innovation  (green  products  and  processes), environmental costs, and the proportion of female directors, carbon emission disclosure effect on financial performance. The novelty of this research is to propose novelty in carbon performance measurement, by the comparison of carbon producing assets and total carbon emissions and using green  product  innovation  as  an  independent  variable.  The  research  population  are  companies listed  on  the  IDX  from  2019-2021,  published  annual  report  and  sustainability  report,  disclose emission  total  and  environmental  cost.  Data  is  processed  using  panel  data  regression  analysis. Based on the results of the study it was concluded that carbon performance and the proportion of female directors proved to have significant positive  effect on carbon emission disclosure. While the green product innovation, green process innovation, and environmental costs are not proven to have a significant effect on carbon emission disclosure. In this study, carbon emission disclosure is not proven to have a significant effect on profitability and firm value because this research was conducted in extreme conditions when the Covid-19 occurred where the company was recovering the  financial  performance.  The  research  implication  is  that  companies  with  good  carbon performance are proven to be able to disclose their carbon emissions better. This study also found that there are no regulities about total emission measurement and environmental cost.
Keywords: carbon emission disclosure, carbon performance, female director, green innovation

## PENDAHULUAN
Global Carbon Project pada tahun 2020 mempublikasikan bahwa  Indonesia meraih peringkat kesepuluh sebagai negara dengan produksi emisi karbon terbesar di dunia (Global Carbon Atlas, 2021).  Pelepasan  emisi  karbon ke  atmosfer  ini  berkontribusi  pada  kerusakan  lingkungan  yang menyebabkan pemanasan global (Mahardika, 2022). Indonesia yang dianggap sebagai paru-paru dunia nyatanya mempunyai andil yang besar pada perubahan iklim dengan memproduksi sebesar 590 juta ton karbon dioksida pada 2020 (Global Carbon Atlas, 2021). Fenomena darurat perubahan iklim ini membuat para pemangku kepentingan makin sadar bahwa perusahaan memiliki tujuan inti untuk mendapatkan laba dengan peningkatkan nilai di masa depan (Octaviany et al. , 2019). Baru-baru ini pertemuan internasional telah dilakukan melalui forum Conference of the Parties (COP).  COP  adalah  suatu  pertemuan  dimana  para  pemimpin  negara-negara  berkumpul  untuk mendiskusikan solusi atas perubahan iklim global. Sejauh ini COP telah dilaksanakan sebanyak 26 kali, yang terakhir di Glasgow pada November 2021 dengan hasil adaptasi, mitigasi, pendanaan iklim,  dan  kolaborasi.  Perjuangan  mencapai  suatu  keberlanjutan  lingkungan  diawali  dengan Protokol Kyoto pada tahun 1997 sebagai bentuk perjanjian internasional untuk mendorong negara- negara  di  dunia  untuk  ikut  andil  mengatasi  isu  kerusakan  lingkungan.  Dampak  Protokol  Kyoto
yaitu timbulnya suatu akuntansi karbon yang memuat adanya pengungkapan terkait emisi karbon. Pengungkapan emisi karbon menjadi wujud komitmen perusahaan yaitu mengawasi, mengelola, mengendalikan, mengukur dan melaporkan kinerja lingkungannya dalam rangka penyelenggaraan pengelolaan lingkungan (Asmaranti et al. , 2018).
Terdapat tiga teori yang mendasari penelitian ini. Teori legitimasi menjelaskan bahwa entitas atau  perusahaan  bisa  memanfaatkan  laporan  tahunan  untuk  mencitrakan  tanggung  jawab lingkungan  dalam  aktivitas  dan  kinerjanya  sehingga  masyarakat  dapat  memberikan  legitimasi (Siregar et  al. ,  2013).  Perusahaan  dengan tanggung jawab  sosial  tinggi  yang  dibuktikan  melalui pengungkapan emisi karbon maka akan meningkatkan legitimasi (Asmaranti et al. , 2018). Teori stakeholder menjelaskan kepentingan para pengguna laporan keuangan sebagai sumber informasi pengambilan keputusan (decision making) merupakan subjek utama disajikannya laporan keuangan dan  non-keuangan  perusahaan.  Datt  (2019)  menjelaskan  bahwa  menurut stakeholder  theory , pemangku  kepentingan  menuntut  lebih  banyak  transparansi  sehingga  perusahaan  menganggap perlu untuk menanggapi permintaan informasi dari pemangku kepentingan tersebut, salah satunya melalui  pengungkapan  emisi  karbon.  Spence  (1978)  pertama  kali  mencetuskan  ide  terkait  teori sinyal.  Spence  (1978)  menjelaskan  bahwa  manajemen  berupaya  menyampaikan  informasi  yang relevan  bagi  investor  dengan  memberikan  suatu  sinyal  atau  isyarat.  Menurut  teori  sinyal, perusahaan dengan informasi baik tentang kinerjanya termotivasi untuk mengungkapkan infromasi tersebut dengan harapan akan dapat meningkatkan nilai perusahaan (Scott, 2015).
Kinerja  karbon  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  mengurangi  emisi  karbon  melalui pengurangan  emisi  karbon  per  output,  penggantian  atau  minimalisasi  bahan  padat  karbon  dan pengurangan  penggunaan  energi  (Shaharudin & Fernando,  2021).  Perusahaan  yang  memiliki kinerja  karbon  baik  dianggap  mampu  melakukan  pengungkapan  emisi  karbon  yang  lebih  baik karena  perusahaan  tersebut  termotivasi  untuk  mengungkapkan  upaya-upaya  apa  saja  yang  telah mereka tempuh untuk pencapaian pengurangan emisi karbon tersebut.
Inovasi  hijau  membuat  perusahaan  termotivasi  untuk  menghasilkan  produk  hijau  melalui proses  hijau.  Inovasi  hijau  mendesak  perusahaan  untuk  mengungkapkan  informasi  karbon. Melaksanakan kegiatan inovasi hijau membutuhkan investasi sumber daya. Melalui pengungkapan karbon,  investor,  regulator,  dan  pemangku  kepentingan  lainnya  akan  menghargai  perusahaan dengan pembiayaan, subsidi, penggantian kerugian, dan sumber daya lainnya (Apergis et al. , 2013) Pеrusаhааn  akan  berusaha  mеnyаjikаn  informаsi  lingkungаn  sеbаgаi  pembuktian  tanggung jawab  perusahaan  atas  lingkungan.  Dalam  tanggung  jawab  atas  lingkungan  tersebut  kemudian muncul  biaya  lingkungan,  yakni  pengorbanan  ekonomi  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk mencegah  kemungkinan  adanya  perburukan  kualitas  lingkungan  atau  menanggulangi  kerusakan lingkungan yang muncul akibat operasional perusahaan (Asjuwita & Agustin, 2020). Adanya biaya lingkungan  di  perusahaan  dianggap  mampu  menurunkan  emisi  karbon  serta  cenderung  akan melakukan pengungkapan emisi karbon
Selain  kinerja  karbon  dan  inovasi  hijau,  keberadaan  wanita  dalam  jajaran  direksi  dipercaya mampu  untuk  meningkatkan  pengungkapan  emisi  karbon.  Wanita dengan  nilai-nilai femininnya umumnya dipandang lebih empati dan sensitif sehingga dengan adanya dewan direksi wanita dirasa lebih mendorong respon dan evaluasi terhadap isu lingkungan (He et al. , 2021). Nurdiawansyah et al. (2018) menerangkan bahwa pada umumnya, perusahaan akan melakukan pengungkapan  atas  suatu  informasi  jika  perusahaan  menganggap  nilainya  akan  mengalami peningkatan dengan pengungkapan informasi tersebut. Sebaliknya perusahaan akan memilih untuk menahan  informasi  tersebut  apabila  perusahaan  menganggap  dengan  pengungkapan  informasi justru akan memberikan kerugian. Pengungkapan emisi karbon menyampaikan sinyal positif bahwa perusahaan ikut andil dalam mitigasi perubahan iklim yang akan menjadi daya tarik bagi konsumen dan  investor  sehingga  diharapkan  akan  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut (Bahriansyah & Ginting, 2022).
Kalu et al. (2016) menjelaskan bahwa bukti dari literatur menunjukkan faktor-faktor potensial yang  dapat  meningkatkan  pengungkapan  informasi  karbon  sukarela  di  sektor  korporasi  dapat diringkas menjadi: faktor sosial, faktor pasar keuangan, tekanan ekonomi, dan tekanan kepemilikan institusi/perusahaan.
Kinerja karbon adalah kemampuan perusahaan dalam mengurangi emisi karbon (Shaharudin
& Fernando,  2021).  Luo  (2017)  dan  Datt  (2019)  menguji  pengaruh  kinerja  karbon  terhadap pengungkapan emisi karbon dengan hasil bahwa kinerja karbon terbukti memiliki pengaruh positif dan siginifikan terhadap pengungkapan emisi karbon. Di Indonesia, penelitian mengenai pengaruh kinerja karbon terhadap pengungkapan emisi karbon telah dilakukan oleh Selviana dan Ratmono (2019) dengan hasil bahwa kinerja karbon tidak memiliki pengaruh terhadap pengungkapan emisi karbon, sejalan dengan penelitian Bui et al. (2020).
Inovasi  produk  hijau  yang  diadopsi  perusahaan,  akan  menurunkan  emisi  karbon  yang dihasilkan dalam proses produksi (Guo et al. , 2018; Hong et al. , 2017; Liang Li et al. , 2020; Wei et  al. ,  2020;  Xia et  al. ,  2018).  Dengan  begitu,  perusahaan  cenderung  akan  melakukan pengungkapan  emisi  karbon.  Li et  al. (2016)  telah  melakukan  penelitian  di  China  dengan  hasil inovasi  proses  hijau  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  sejalan  dengan penelitian Jannah dan Narsa (2021), namun hasil sebaliknya diperoleh Setiawan dan Iswati (2019) serta Ika et al. (2022).
Al-Qahtani and Elgharbawy  (2020)  melakukan  penelitian  pengaruh  proporsi  direksi  wanita terhadap  pengungkapan  emisi  karbon.  Penelitian  tersebut  menyatakan  bahwa  direksi  wanita berpengaruh terhadap pengungkapan emisi karbon, didukung dengan penelitian He et al. (2021). Sedangkan  hasil  yang  berbeda  ditemukan  oleh  Kılıç and Kuzey  (2019)  serta  Wirawan  dan Setijaningsih (2022).
Penelitian  tentang  pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon  terhadap  kinerja  keuangan  telah dilakukan oleh Borghei et al. (2018) menggunakan proksi ROA, dengan hasil bahwa pengungkapan emisi karbon berpengaruh positif terhadap ROA, hasil sebaliknya diperoleh Siddique et al. (2021). Proksi  kinerja  keuangan  lainnya  adalah  PBV.  Kristanto  dan  Lasdi  (2021)  membuktikan  bahwa pengungkapan emisi karbon berpengaruh positif terhadap PBV sedangkan pada penelitian Adrati dan Augustine (2018) ditemukan bahwa pengungkapan emisi karbon tidak berpengaruh terhadap PBV.
Adanya inkonsistensi hasil penelitian dari pengaruh variabel independen yaitu kinerja karbon, inovasi  produk  hijau,  inovasi  proses  hijau,  biaya  lingkungan,  serta  direksi  wanita  terhadap pengungkapan  emisi  karbon  memotivasi  penulis  untuk  melakukan  penelitian  ini.  Adapun keterbaruan dari penelitian ini adalah mengajukan kebaruan dalam pengukuran kinerja karbon yaitu perbandingan aset penghasil karbon dan total emisi karbon. Hal ini dimaksudkan agar perhitungan kinerja  karbon  yang  diperoleh  lebih  mampu  untuk  menggambarkan  intensitas  karbon  yang dihasilkan dari aset-aset yang dimiliki perusahaan. Adapun aset penghasil karbon dalam penelitian ini  adalah  total  nilai  bersih  mesin  dan  kendaraan  yang  diungkapkan  dalam  laporan  keuangan perusahaan  sampel.  Semakin  besar  hasil  perhitungan  yang  diperoleh  mengindikasikan  kinerja karbon perusahaan semakin baik. Artinya mesin dan kendaraan yang dimiliki perusahaan mampu meminimalisir keluaran emisi karbon. Selain itu, penelitian ini juga mengajukan inovasi produk hijau sebagai variabel independen yang mempengaruhi pengungkapan emisi karbon di Indonesia.
Penelitian  ini  berusaha  memberikan  bukti  empiris  untuk  menguji determinan  pengungkapan emisi karbon yaitu kinerja karbon, inovasi hijau (produk dan proses hijau), biaya lingkungan, dan proporsi  direksi  wanita  serta  menguji  pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon  terhadap  kinerja keuangan yaitu profitabilitas dan nilai perusahaan.

## STUDI LITERATUR

## Teori Legitimasi
Legitimasi  adalah  bentuk  pengakuan  masyarakat  terhadap  perusahaan.  Teori  legitimasi diperkenalkan oleh Dowling and Jeffrey Pfeffer pada 1975 yang menerangkan bahwa organisasi berusaha untuk membangun keselarasan antara aktivitas mereka dengan norma dalam sistem sosial dimana  mereka  menjadi  bagiannya  (Dowling and Pfeffer,  1975).  Teori  legitimasi  menjelaskan bahwa entitas atau perusahaan bisa memanfaatkan laporan tahunan untuk mencitrakan tanggung jawab lingkungan dalam aktivitas dan kinerjanya sehingga masyarakat dapat menerimanya (Siregar et al. , 2013).
Teori ini  memiliki  dasar  pemikiran  yaitu  perusahaan akan  mengalami  keberlanjutan  apabila masyarakat memahami bahwa sistem nilai yang dijalankan perusahaan selaras dengan sistem nilai masyarakat  tersebut.  Dengan  keyakinan  tersebut  perusahaan  berupaya  untuk  ikut  andil  dalam
perbaikan  lingkungan  dengan  cara  mengendalikan  emisi  karbon  dari  kegiatan  operasionalnya. Perusahaan kemudian menyampaikan pencapaian dan upaya-upaya tersebut ke publik secara luas melalui  pengungkapan  emisi  karbon.  Hal  tersebut  sekaligus  menunjukkan  citra  yang  baik  serta membedakan diri dari perusahaan dengan kinerja yang buruk.

## Teori Stakeholder
Teori stakeholder menerangkan bahwa operasional perusahaan bukan hanya bagi kepentingan perusahaan  itu  sendiri  dan  hanya  berorientasi  pada  laba,  melainkan  juga  harus  bermanfaat  bagi stakeholder -nya (Lindawati dan Puspita, 2015). Dukungan dari stakeholder berpengaruh terhadap keberlanjutan hidup perusahaan sehingga perusahaan harus mendapatkan dukungan tersebut (Gray et  al., 1995).  Datt  (2019)  meyatakan  bahwa  pemangku  kepentingan  menuntut  lebih  banyak transparansi  perusahaan  sehingga  perusahaan  menganggap  perlu  untuk  menanggapi  permintaan informasi  dari  pemangku  kepentingan  tersebut.  Transparansi  informasi  dalam  hal  ini  yaitu pengungkapan emisi karbon dianggap mampu menjadi sarana untuk menjaga hubungan perusahaan dengan stakeholder .

## Teori Sinyal
Spence (1978) menjelaskan bahwa pihak manajemen berupaya menyampaikan informasi yang relevan bagi investor dengan memberikan suatu sinyal atau isyarat. Sinyal tersebut bisa merupakan suatu  informasi  terkait  hal-hal  yang  telah  ditempuh  manajemen  dalam  mewujudkan  keinginan pemilik. Penyampaian atas informasi tersebut menjadi relevan apabila memberikan manfaat dalam proses pengambilan keputusan (Firmansyah et al. , 2021).
Teori  sinyal  lebih  lanjut  menjelaskan  bahwa  perusahaan  dengan  informasi  baik  tentang kinerjanya  termotivasi  untuk  mengungkapkan  infromasi  tersebut  dengan  harapan  akan  dapat meningkatkan nilai perusahaan (Scott, 2015). Pengungkapan emisi karbon menyampaikan sinyal positif bahwa perusahaan ikut andil dalam mitigasi perubahan iklim. Pengungkapan yang dilakukan perusahaan  berkinerja  baik,  tidak  dapat  dengan  mudah  ditiru  oleh  perusahaan  berkinerja  buruk, sehingga dapat menjadi sinyal yang efektif untuk membedakan kinerja mereka yang sebenarnya dari yang berkinerja buruk (Datt, 2019).

## Pengungkapan Emisi Karbon
Pengungkapan emisi karbon ini merupakan suatu bentuk laporan lingkungan. Pengungkapan emisi  karbon  berisikan  informasi  terkait  pengukuran,  pengakuan,  dan  penyajian  emisi  karbon. Pengungkapan emisi karbon karbon memuat informasi terkait kinerja karbon historis dan prospektif kepada  pemangku  kepentingan  internal  dan  eksternal  serta  informasi  terkait  iklim  lainnya; misalnya, informasi kualitatif tentang pandangan atau strategi penurunan emisi karbon (Pitrakkos and Maroun,  2020).  Pengungkapan  karbon  dapat  bersifat  sukarela  ataupun  wajib  (Velte et  al. , 2020).

## Kinerja Karbon
Menurut  Shaharudin & Fernando  (2021)  yang  dimaksud  dengan  kinerja  karbon  adalah kemampuan perusahaan dalam mengurangi emisi karbon melalui pengurangan emisi karbon per output, penggantian atau minimalisasi bahan padat karbon dan pengurangan penggunaan energi. Kinerja  karbon  merupakan  hasil  kegiatan  manajerial  yang  berhubungan  dengan  emisi  karbon. Kinerja karbon menjelaskan emisi kuantitatif dari gas rumah kaca yang menyebabkan perubahan iklim serta langkah-langkah dan proses untuk pengurangan emisi dari udara (Velte et al. , 2020).

## Inovasi Produk Hijau
Inovasi produk hijau mengacu pada upaya untuk meningkatkan kualitas dan keamanan produk agar  produk  bukan  hanya  mengurangi  isu  lingkungan,  melainkan  untuk  mencapai  diferensiasi produk  dengan  mempromosikan  keberlanjutan,  yang  pada  akhirnya  menciptakan  keunggulan kompetitif dan meningkatkan keuntungan (Chen, 2008). Secara lebih khusus, inovasi produk hijau lebih memperhatikan terwujudnya tujuan hemat energi yang mengacu pada pengembangan produk yang dapat menghemat bahan baku dan energi.

## Inovasi Proses Hijau
Inovasi proses hijau melibatkan modifikasi yang dilakukan pada proses dan sistem manufaktur dalam upaya memastikan terjadinya hemat energi, meminimalisir polusi, dan daur ulang limbah perusahaan (Kammerer, 2009). Namun, inovasi proses hijau lebih memperhatikan realisasi tujuan pengurangan  emisi,  yang  ditujukan  untuk  mengurangi  jumlah  limbah  secara  efektif  melalui pembaharuan proses maupun modifikasi peralatan.

## Biaya Lingkungan
Biaya lingkungan merupakan pengorbanan ekonomi yang dilakukan oleh perusahaan untuk mencegah  kemungkinan  adanya  perburukan  kualitas  lingkungan  atau  menanggulangi  kerusakan lingkungan  yang  muncul  akibat  operasional  perusahaan  (Asjuwita  dan  Agustin,  2020).  Biaya lingkungan menurut Hansen and Mowen (2007) adalah biaya-biaya yang timbul akibat adanya atau kemungkinan adanya perburukan kualitas lingkungan.

## Direksi Wanita
Dewasa  ini,  kaum  perempuan  berpeluang  besar  untuk  turut  berkontribusi  dalam  jajaran manajemen puncak perusahaan. Emansipasi mampu mengantarkan para perempuan untuk duduk dalam  jabatan  penting  dalam  dewan  direksi.  He et  al. (2021)  merangkum  beberapa  aspek  yang mempengaruhi  pengambilan  keputusan  direksi  wanita  yaitu  memiliki  komunikasi  interpersonal, demokratis, kooperatif, peduli (mau membantu, bergaul dengan baik, lebih simpatik, menanggapi kebutuhan  orang lain, tidak  egois).  Direksi  wanita  memiliki  standar moral  yang  tinggi  dan  nilai kualitas hidup daripada kesuksesan materi (penuh tanggung jawab sosial, peduli lingkungan, peduli kesehatan, memiliki kepekaan lingkungan). Direksi wanita lebih berhati-hati (menghindari risiko, mematuhi  hukum)  dan  berdedikasi  serta  memiliki  keterampilan  tinggi  (pekerja  keras,  rajin). Sensitivitas  direksi  wanita  yang  tinggi  terhadap  orang  dan  lingkungan  membuat  mereka  lebih peduli terhadap isu lingkungan.

## Kinerja Keuangan
Esomar  dan  Christianty  (2021)  mendefinisikan  kinerja  keuangan  sebagai  gambaran  atas kondisi keuangan perusahaan dalam satu periode tertentu yang kemudian dianalisis sehingga dapat diketahui kekurangan dan prestasi yang dicapai perusahaan. Ross et al. (2016) menjelaskan bahwa analisis rasio-rasio keuangan bisa menjadi ukuran dari kinerja keuangan.
Ancaman perubahan iklim mengakibatkan meningkatnya pembahasan pelepasan emisi karbon dioksida ke atmosfer, sehingga penting untuk menilai kinerja karbon suatu perusahaan (Luo, 2017). Kinerja  karbon  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  mengurangi  emisi  karbon  melalui pengurangan  emisi  karbon  per  output,  penggantian  atau  minimalisasi  bahan  padat  karbon  dan pengurangan  penggunaan  energi  (Shaharudin and Fernando,  2021).  Perusahaan  yang  memiliki kinerja karbon yang baik dianggap mampu melakukan pengungkapan emisi karbon yang lebih baik juga  karena  perusahaan  tersebut  termotivasi  untuk  mengungkapkan  upaya-upaya  apa  saja  yang telah mereka tempuh untuk pencapaian kinerja karbon tersebut serta untuk membedakan dirinya dengan  perusaaan  yang  kinerja  karbonnya  buruk.  Pengungkapan  emisi  karbon  karbon  memuat informasi terkait kinerja karbon historis dan prospektif kepada pemangku kepentingan internal dan eksternal serta informasi terkait iklim lainnya (Pitrakkos and Maroun, 2020).
Perusahaan lebih terdorong untuk mengungkapkan upaya perbaikan lingkungan dan kontribusi mereka  menanggulangi  perubahan  iklim  dengan  lebih  detail.  Hal  ini  bertujuan  agar  reputasi perusahaan tetap terjaga atau agar perusahaan tetap dapat beroperasi tanpa adanya penolakan dari masyarakat  (Lindrianasari, 2007).  Penjelasan  ini  didukung  oleh teori  legitimasi dimana teori  ini memiliki  dasar  pemikiran  yaitu  perusahaan  akan  mengalami  keberlanjutan  apabila  masyarakat memahami bahwa sistem nilai yang dijalankan perusahaan sejalan dengan sistem nilai masyarakat tersebut (Dowling & Pfeffer, 1975). Pengungkapan emisi karbon tersebut juga merupakan wujud citra diri perusahaan yang baik. Perusahaan dengan tanggung jawab sosial tinggi yang dibuktikan melalui pengungkapan emisi karbon maka akan meningkatkan legitimasi (Asmaranti et al. , 2018). Luo  (2017)  membuktikan  bahwa  kinerja  karbon  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon. Temuan ini didukung oleh Giannarakis et al. (2017)), Datt,
(2019), Li et al. (2019). Kajian ini menjadi alasan untuk memformulasi hipotesis yaitu: H 1 : Kinerja karbon berpengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon
Definisi  inovasi  produk  hijau  didasarkan  pada  perbedaan  antara  inovasi  produk  hijau  dan inovasi produk tradisional. Inovasi produk ramah lingkungan lebih memperhatikan pengurangan konsumsi  dan  penghematan  energi  di  seluruh  siklus  hidup  produk  (Guo et  al. ,  2018).  Teori legitimasi  menjelaskan  secara  implisit  masyarakat  menekan  perusahaan  untuk  peduli  terhadap permasalahan lingkungan (Nurdiawansyah et al. , 2018). Teori legitimasi selanjutnya menjelaskan bahwa melalui pengungkapan sosial dan lingkungan, keberlanjutan perusahaan dapat dilegitimasi karena  tekanan  masyarakat  telah  terpenuhi  atas  keselarasan  ekspektasi  masyarakat  dan  yang dilakukan perusahaan (Deegan et al. , 2002; Majidah et al. , 2020).
Dengan  adanya  produk  hijau,  perusahaan  lebih  percaya  diri  untuk  mengungkapkan  emisi karbon dan pada akhirnya mampu mendapatkan legitimasi atau pengakuandari masyarakat bahwa perusahaan  peduli  terhadap  lingkungan.  Hal  tersebut  dikarenakan  inovasi  produk  hijau mengembangkan produk dengan lebih sedikit dampak lingkungan atas penggunaan bahan baku dan energi  secara  efisien  serta  memiliki  emisi  yang  lebih  rendah  (Melander,  2018).  Argumen  ini didukung oleh Guo et al. (2018), Hong et al. (2017), Xia et al. (2018), Li et al. (2020), Wei et al. (2020).  Hasil  penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  inovasi  produk  hijau  yang  diadopsi perusahaan,  akan  menurunkan  emisi  karbon  yang  dihasilkan  dalam  proses  produksi.  Dengan begitu,  perusahaan  cenderung  akan  melakukan  pengungkapan  terkait  dengan  kinerja  emisi karbonnya dengan luas, sejalan dengan informasi baik ( good-news ) yang dimiliki perusahaan atas berkurangnya emisi karbon. Kajian ini menjadi alasan untuk memformulasi hipotesis kedua yaitu:
H 2 :  Inovasi  produk  hijau  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi karbon
Ketika perusahaan menghadapi tekanan legitimasi dari publik, inovasi proses hijau tidak hanya menanggapi  peningkatan  tuntutan  peraturan  dan legitimasi  harapan  dari stakeholder , tetapi  juga mengirimkan  sinyal  positif  tentang  praktik  manajemen  karbon  perusahaan  (Shao  &  He,  2022). Adanya  inovasi  proses  hijau  artinya  perusahaan  memiliki  proses  produksi  yang  terstandarisasi, produksi  yang  efisien,  teknologi  dan  standar  emisi  yang  ketat  sehingga  inovasi  proses  hijau membuat  produksi  yang  dilakukan  perusahaan  lebih  ramah  lingkungan  dan  pada  akhirnya perusahaan lebih termotivasi untuk mengungkapkan informasi karbon.
Li et  al. (2016)  melakukan  penelitian  tentang  pengaruh  inovasi  proses  hijau  terhadap pengungkapan  emisi  karbon  dengan  hasil  bahwa inovasi proses hijau memiliki  pengaruh  positif terhadap  pengungkapan  emisi  karbon.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  Prafitri  dan  Zulaikha (2016), Dewi & Kurniawan (2020), Arifah & Haryono (2021), Jannah & Narsa (2021). Kajian ini menjadi alasan untuk memformulasi hipotesis ketiga yaitu:
H 3 :  Inovasi  proses  hijau  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi karbon
Efek  operasional  perusahaan  dalam  menyumbang  emisi  karbon  sangat  besar,  terutama perusahaan  yang  kegiatannya  mengeksploitasi  dan  berhubungan  dengan  sumber  daya  alam sehingga penting bagi perusahaan dalam mengalokasikan biaya lingkungan (Evana et al. , 2019). Menurut  Dewi  (2014)  biaya  lingkungan  yang  dialokasikan  oleh  perusahaan  mampu  mendorong adanya penghematan energi, pemantauan dan pengendalian lingkungan serta perbaikan lingkungan berkelanjutan  sehingga  mampu  menurunkan  emisi  karbon.  Argumen  ini  didukung  oleh  Omer (2008),  Harmes  (2011),  Qian and Schaltegger  (2017),  Yuan & Lu  (2019).  Dengan  melaporkan biaya  lingkungan,  perusahaan  cenderung  akan  melakukan  pengungkapan  emisi  karbon,  sejalan dengan  informasi  baik  ( good-news )  yang  dimiliki  perusahaan  atas  besaran  biaya  yang  telah dikeluarkan  perusahaan  untuk  menjaga  dan  memperbaiki  lingkungan.  Kajian ini  menjadi  alasan untuk memformulasi hipotesis keempat yaitu:
H 4 : Biaya lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon
He et al. (2021) mengungkapkan sensitivitas direksi wanita yang tinggi membuat mereka lebih peduli  terhadap  isu  lingkungan  sehingga  cenderung  untuk  membuat  keputusan  yang  ramah lingkungan  termasuk  melakukan  pengungkapan  emisi  karbon.  Datt  (2019)  meyatakan  menurut stakeholder  theory ,  pemangku  kepentingan  menuntut  lebih  banyak  transparansi  sehingga perusahaan  menganggap  perlu  untuk  menanggapi  permintaan  informasi  dari  pemangku kepentingan  tersebut  dengan  menempatkan  wanita  dalam  jajaran  direksi  karena  dianggap  lebih sensitif,  empati,  menanggapi  kebutuhan  orang  lain,  lebih  berhati-hati,  menghindari  risiko, mematuhi hukum, serta memiliki standar moral yang tinggi.
Direksi wanita meningkatkan luasnya kapasitas dewan dengan berbagai cara. Direksi wanita membawa perspektif, jaringan dan pengalaman yang berbeda, serta lebih terbuka untuk berdiskusi, memiliki  pemikiran  independen  dan  mampu  meningkatkan  efektivitas  komunikasi.  Keselarasan nilai meningkat sejalan dengan adanya direksi wanita karena wanita mempunyai fokus yang lebih baik dalam membangun dan memelihara hubungan, merespon kebutuhan orang lain dan memahami tuntutan sosial stakeholder . Keberadaan wanita dalam jajaran direksi meningkatkan kemungkinan bahwa perusahaan akan memiliki pengungkapan emisi karbon yang lebih berkualitas (Hollindale et al. , 2017).
Zeng et  al. (2014)  melakukan  penelitian  pengaruh  proporsi  direksi  wanita  terhadap pengungkapan  emisi  karbon.  Penelitian  tersebut  menyatakan  bahwa  direksi  wanita  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon.  Hasil  ini  didukung  oleh  penelitian Hollindale et  al. (2017),  Al-Qahtani and Elgharbawy  (2020),  Saraswati et  al. (2021),  He et  al. (2021), Okudo (2021), dan Hariswan et al. (2022). Kajian ini menjadi alasan untuk memformulasi hipotesis kelima yaitu:
H 5 : Direksi wanita berpengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon
Proses  persiapan  pengungkapan  emisi  karbon  akan  meningkatkan  kesadaran  aperusahaan terkait  jejak  karbon  dan  kinerja  keuangan.  Strategi  pengungkapan  emisi  karbon  membuat perusahaan  memantau  dan  mengukur  emisi  yang  dihasilkan.  Sistem  akuntansi  manajemen mengembangkan strategi untuk mengatasi risiko, biaya, dan peluang terkait perubahan iklim. Hal ini  membantu  perusahaan  untuk  mengidentifikasi  peluang  efisiensi  biaya  melalui  penghematan dalam penggunaan sumber daya dan bahan baku.
Strategi pengelolaan dan pengungkapan emisi karbon dapat menyebabkan peningkatan kinerja operasional  perusahaan  melalui  identifikasi  peluang  untuk  penghematan  biaya,  kemungkinan pengurangan potensi risiko bisnis dan peluang inovasi untuk produk dan layanan (Borghei et al. , 2018).  Teori  sinyal  menjelaskan  laporan  perusahaan  akan  mengungkapkan  sinyal  atas  segala informasi,  baik  itu  sinyal  positif  maupun  negatif.  Pengungkapan  emisi  karbon  menyampaikan sinyal positif bahwa perusahaan ikut andil dalam mitigasi perubahan iklim yang akan menjadi daya tarik bagi konsumen sehingga diharapkan akan meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Penelitian Ganda (2017), Borghei et al. , (2018), Soewarno et al. (2018), dan Lu et al. (2021) telah membuktikan bahwa pengungkapan emisi karbon memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap  profitabilitas.  Kajian  ini  menjadi  alasan  untuk  memformulasi  hipotesis  kelima  dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 6 : Pengungkapan emisi karbon berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas
Harga sekuritas yang diperdagangkan dalam pasar yang efisien merefleksikan semua informasi terkait sekuritas tersebut yang diketahui publik dengan kata lain pasar merespon infromasi (Fama (1970)  dalam  (Scott,  2015)).  Berdasarkan  penelitian  Dwipayana  &  Wiksuana  (2017)  BEI merupakan pasar yang efisien dengan bentuk setengah kuat, yaitu bahwa harga juga merefleksikan harga-harag di masa lalu, bukan hanya semua informasi yang dipublikasikan.
Secara umum, pengungkapan emisi karbon bermanfaat untuk mengurangi asimetri informasi antara  perusahaan  dan  pihak  luar,  termasuk  investornya.  Perusahaan  yang  dengan  sukarela membuat pengungkapan emisi karbon memberikan informasi nonkeuangan yang transparan kepada investor terkait biaya masa depan yang mungkin terjadi pada perusahaan karena emisi karbonnya (Matsumura et al. , 2014). Meskipun informasi emisi karbon dilaporkan sesuai dengan perspektif perusahaan  masing-masing,  namun  informasi  tersebut  mungkin  cukup  kredibel.  Pasar  dapat
menilai  kredibilitas  data  yang  dilaporkan  perusahaan  dengan  membandingkannya  dengan  data serupa dari perusahaan lain dalam industri yang sama. Keterbukaan informasi dalam pengungkapan emisi  karbon  ini  mencerminkan  kepatuhan  perusahaan  akan  peraturan  yang  berlaku.  Hal  ini kemudian direspon investor sehingga meningkatkan nilai perusahaan. Pengungkapan emisi karbon sebagai  wujud  citra  diri  yang  baik  bagi  perusahaan  direspon  positif  oleh  investor  sehingga diharapkan bisa meningkatkan nilai perusahaan.
Argumen ini didukung oleh penelitian Hardiyansah et al. , (2021), Jiang et al. (2021), Kristanto dan Lasdi (2021) serta Meyliana dan Sudibyo (2022) yang menemukan bahwa pengungkapan emisi karbon  mempengaruhi  nilai  perusahaan  secara  positif.  Kajian  ini  menjadi  alasan  untuk memformulasi hipotesis keenam dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 7 : Pengungkapan emisi karbon berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas

## METODE
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif.  Data  penelitian  berupa  data  sekunder  dengan metode dokumentasi. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling, Adapun kriteria purposive sampling yang digunakan yaitu perusahaan yang listing di BEI, mengumumkan laporan tahunan dan laporan keberlanjutan pada tahun 2019-2021, dan yang menyediakan data-data terkait variabel penelitian yaitu pengungkapan emisi karbon, kinerja karbon, inovasi produk hijau, inovasi proses hijau, biaya lingkungan, direksi wanita, profitabilitas, nilai perusahaan, ukuran perusahaan, serta umur perusahaan, dijelaskan pada tabel berikut:
Tabel 1. Sampel Penelitian Kriteria Sampel 2019 2020 2021 Perusahaan yang listing dengan instrumen saham di BEI 661 712 767 Perusahaan  yang  mengumumkan  laporan  tahunan  dan  laporan keberlanjutan 94 158 615 Perusahaan  yang  menyediakan  data-data  terkait  variabel penelitian dalam laporan keberlanjutan atau laporan tahunan. 39 52 136 Jumlah observasi 227 Sumber: Data diolah peneliti, 2023.

## Variable Operational Definition Pengungkapan Emisi Karbon
Pengungkapan emisi karbon berisikan informasi terkait pengukuran, pengakuan, dan penyajian emisi karbon. Adapun kriteria pengungkapan emisi karbon dijelaskan pada Tabel 2 sebagai berikut:
Tabel 2. Kriteria Pengungkapan Emisi Karbon Kategori Item Keterangan Perubahan iklim: Risiko dan peluang CC1 Uraian atas risiko perubahan iklim dan langkah yang ditempuh CC2 Uraian  implikasi  finansial  dan  bisnis  serta  peluang  dari perubahan iklim masa kini atau mendatang. Emisi Karbon GHG1 Uraian metode perhitungan emisi GRK GHG2 Adanya verifikasi dari pihak eksternal terhadap atas perhitungan emisi GRK GHG3 Jumlah produksi emisi GRK GHG4 Penyajian lingkup 1 dan 2, atau 3 emisi GRK GHG5 Penyajian asal atau sumber emisi GRK. GHG6 Penyajian fasilitas atau tingkat segmen emisi GRK GHG7 Penyajian emisi GRK dibandingkan periode-periode sebelumnya Konsumsi Energi (EC/Energy Consumption) EC1 Total konsumsi energi EC2 Total konsumsi energi terbarukan EC3 Penyajian  konsumsi  energi  berdasarkan  jenis,  fasilitas  atau segmen
Pengurangan Gas Rumah Kaca dan Biaya (RC/Reduction and Cost) RC1 Detail rencana penurunan emisi GRK RC2 Detail target penurunan emisi RC3 Penurunan  emisi  dan  biaya  saat  ini  akibat  upaya  penurunan emisi. RC4 Biaya emisi masa depan Akuntabilitas Emisi Karbon (AEC/Accountability of Emission Carbon) ACC1 Tanggung  jawab  jajaran  eksekutif  dalam  mitigasi  perubahan iklim ACC2 Uraian  mekanisme  jajaran  eksekutif  memantau  perkembangan perusahaan mengenai perubahan iklim. Sumber: Choi et al. (2013)
Tabel  3  menginformasikan  definisi  operasional  variabel  dependen,  variabel  independen,  serta variabel kontrol pada penelitian ini yaitu sebagai berikut:
Tabel 3. Definisi Operasional Variabel Variabel Indikator Referensi Pengungkapan emisi karbon 18 item pengungkapan diberikan nilai 1 apabila terdapat item pengungkapan  dan  0  bila  tidak terdapat  item  pengungkapan.  Nilai maksimal 18 dan nilai minimum 0 Choi et al. (2013) Kinerja Karbon Kinerja Karbon= Penghasil Karbon Total Emisi Karbon Datt (2019) Inovasi Produk Hijau Dengan menghitung paten hijau yang mengandung kata kunci: Produk hemat energi Produk hemat bahan baku Produk mudah didaur ulang, digunakan kembali, dan diuraikan. Tiap -tiap item bernilai poin 1 apabila ditemukan dalam laporan keberlanjutan  perusahaan  sehingga diperoleh  nilai  inovasi  produk  hijau maksimal 3 Chen et al. (2006) Inovasi Proses Hijau Nilai  1  diberikan  bila  perusahaan memiliki sertifikasi ISO 14001, nilai 0  bila  perusahaan  tidak  memiliki sertifikasi ISO 14001. Zeng et al. (2014) Biaya Lingkungan Biaya Lingkungan Total Biaya Operasional Perusahaan Asjuwita  &  Agustin (2020) Direksi Wanita Total Direksi Wanita x 100% Total Direksi Keseluruhan ROA ROA =   Laba Tahun Berjalan Total Aset Nastiti & Hardiningsih (2021) PBV PBV =       Harga Saham Nilai Buku per Saham (Majid  dan  Benazir, 2016) Ukuran Perusahaan Ln (Total Aset) Iswajuni et al. (2018) Umur Perusahaan Tahun Penelitian – Tahun Perusahaan Terdaftar di BEI Agustina & Jaeni (2022)

## Metode Analisis Data
Teknik  analisis  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  analisis  statistik  deskriptif, penentuan model estimasi terbaik, (common effect model, fixed effect model, atau random effect model), analisis regresi data panel, pengujian koefisien determinasi, uji signifikansi simultan (uji statistik F), dan uji signifikansi individual (uji t). Adapun model penelitian dapat ditulis secara sistematis sebagai berikut: CED = α + β 1 CP + β 2 GPd + β 3 GPs + Β 4 EC + Β 5 FD + ε (1) ROA = α + β 1 CED + β 2 Size + β 3 Age + ε (2) PBV = α + β 1 CED + β 2 Size + β 3 Age + ε (3) Dimana CED = pengungkapan emisi karbon menurut Choi et al. (2013) α = konstanta β = koefisien regresi variabel independent CP
= kinerja Karbon
GPd = produk hijau
GPs = inovasi proses hijau EC = biaya lingkungan
FD = direksi wanita (variabel pemoderasi)
ROA = return on asset
PBV = price to book value
Size = ukuran perusahaan (variabel kontrol) Age
= umur perusahaan (variabel kontrol)

## HASIL
Tabel 4 menyajikan informasi mengenai statistik deskriptif terkait variabel pengungkapan emisi karbon, kinerja karbon, inovasi produk hijau, inovasi proses hijau, biaya lingkungan, direksi wanita, profitabilitas, nilai perusahaan, ukuran perusahaan, serta umur perusahaan, yaitu sebagai berikut:
Tabel 4. Statistik Deskriptif Sampel N Minimum Maksimum Mean Std. Dev. CED 227 1 17 8.52 3.55 CP 227 0.00 3,087,441 21,779.20 236,936.80 GPD 227 0 3 1.17 0.52 GPS 227 0 1 0.56 0.5 EC 227 0 5.84 0.48 1 FD 227 0 75 11.3 16.24 PBV 227 -3.95 10.75 1.66 1.82 SIZE 227 17.15 37.14 29.82 2.18 AGE 227 0 41 15.39 10.31 ROA 91 -63.12 49.3 3.71 11.75 Sumber: Data diolah menggunakan Eviews 10 , 2023.
Data diambil dari laporan keuangan dan laporan keberlanjutan masing-masing perusahaan tahun 2019 sampai dengan tahun 2021. Variabel yang diuji dalam penelitian ini adalah pengungkapan emisi karbon, kinerja karbon, inovasi produk hijau, inovasi proses hijau, biaya lingkungan, direksi wanita,  profitabilitas,  nilai  perusahaan,  ukuran  perusahaan,  serta  umur  perusahaan.  Pengujian statistic deskriptif terhadap 227 sampel dilakukan menggunakan Eviews 10.
Pada  penelitian  ini,  hasil  uji  normalitas  menunjukkan  bahwa  data  tidak  terdistribusi  normal. Namun, penelitian ini tetap dilanjutkan karena sampel amatan berjumlah 227 pada model 1 dan 3 serta 91 sampel pada model 2. Hal ini telah memenuhi asumsi Central Limit Theorem sehingga
hasil  uji normalitas  dapat diabaikan.  Tabel  5  menyajikan informasi mengenai  hasil  uji  hipotesis model 1 sebagai berikut:
Tabel 5. Uji Hipotesis Model 1 CED = α + β 1 CP + β 2 GPd + β 3 GPs + Β 4 EC + Β 5 FD + ε Variabel Independen Ekspektasi Tanda Koefisien Signifikansi Keputusan CP + 0.87 0.04* H 1 terdukung GPd + 0.43 0.34 H 2 tidak terdukung GPs + 0.42 0.41 H 3 tidak terdukung EC + -0.01 0.19 H 4 tidak terdukung FD + 0.03 0.08** H 5 terdukung R 2 0.04 Adjusted R 2 0.02 Prob (F test) 0.07 N 227 *Signifikan pada level 5%
**Signifikan pada level 10% Sumber: Data diolah menggunakan Eviews , 2023.
Berdasarkan  hasil  dari  Uji  Chow,  Uji  Hausman,  dan  Uji Lagrange  Multiplier dengan menggunakan  Eviews  10  maka  diperoleh  kesimpulan  bahwa  model  estimasi  yang  paling  tepat untuk digunakan pada pengujian Model 1 ini adalah random effect model. Koefisien determinasi pada  model  1  menunjukkan  nilai  adjusted  R 2 sebesar  0,02  atau  2%.  Artinya,  variasi  variabel dependen  yaitu  pengungkapan  emisi  karbon  mampu  dijelaskan  oleh  variabel  independent  yaitu kinerja karbon, inovasi produk hijau, inovasi proses hijau, dan biaya lingkungan serta direksi wanita sebesar 2% sementara sebesar 98% pengungkapan emisi karbon dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar pengamatan atau di luar model
Nilai  F  pada  pengujian  model  1  sebesar  0,07,  yang  lebih  besar  dari  tingkat  signifikansi  yang dipakai yaitu sebesar 0,05. Namun nilai ini lebih kecil dari 0,1 sehingga model regresi data panel ini  masih  layak  untuk  dilakukan  uji  tahap  selanjutnya.  Berdasarkan  hasil  uji  regresi  data  panel, diperoleh model matematis sebagai berikut:
CED = 7,78 + 0,87 CP + 0,43 GPd + 0,42 GPs - 0,01 EC + 0,03 FD Model  matematis  tersebut  menunjukkan  nilai  konstanta  sebesar  7,78  artinya  apabila  variabel independen  tetap,  maka  nilai  pengungkapan  emisi  karbon  sebesar  7,78  dengan  asumsi  ceteris paribus.
Nilai statistik t variabel kinerja karbon yaitu sebesar 0,87 dengan nilai signifikansi sebesar 0,04, lebih kecil dari 5%. Artinya, H 1 pada penelitian ini terdukung atau dengan kata lain kinerja karbon secara parsial memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon.
Nilai statistik t variabel inovasi produk hijau yaitu sebesar 0,43 dengan nilai signifikansi sebesar 0,34  dimana  nilai  ini  lebih  besar  dari  5%.  Artinya,  H 2 pada  penelitian  ini  tidak  terdukung  atau dengan  kata  lain  produk  hijau  secara  parsial  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap pengungkapan emisi karbon.
Nilai  statistik t  variabel  proses hijau  yaitu sebesar  0,42  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,41 dimana nilai ini lebih besar dari 5%. Artinya, H 3 pada penelitian ini tidak terdukung atau dengan kata  lain  proses  hijau secara  parsial tidak memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  pengungkapan emisi karbon.
Nilai statistik t variabel biaya lingkungan yaitu sebesar -0,01 dengan nilai signifikansi sebesar 0,19  dimana  nilai  ini  lebih  besar  dari  5%.  Artinya,  H 4 pada  penelitian  ini  tidak  terdukung  atau dengan  kata  lain  biaya  lingkungan  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan emisi karbon.
Nilai statistik t variabel direksi wanita yaitu sebesar 0,03 dengan nilai signifikansi sebesar 0,08 dimana nilai ini lebih besar dari 5%, namun lebih kecil dari 10%.  Artinya, H 5 pada penelitian ini
terdukung atau dengan kata lain direksi wanita memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon.
Tabel 6 menyajikan informasi mengenai hasil uji hipotesis model 2 sebagai berikut:
Tabel 6. Uji Hipotesis Model 2 ROA = α + β 1 CED + β 2 Size + β 3 Age + ε Variabel Independen Ekspektasi Tanda Koefisien Signifikansi Keputusan CED + 0,21 0,21 H 6 tidak terdukung Size + -0,92 0.22 Age + 0,35 0,04 R 2 0,07 Adjusted R 2 0,04 Prob (F test) 0,10 N 91 *Signifikan pada level 5% Sumber: Data dioleh menggunakan Eviews , 2023.
Berdasarkan  hasil  dari  yaitu  Uji  Chow,  Uji  Hausman,  dan  Uji Lagrange  Multiplier dengan menggunakan  Eviews  10  maka  diperoleh  kesimpulan  bahwa  model  estimasi  yang  paling  tepat untuk digunakan pada pengujian Model 2 ini adalah random effect model. Dari hasil uji koefisien determinasi  pada  model  2,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  adjusted  R 2 sebesar  0,04  atau  4%  yang berarti  bahwa  variasi  variabel  dependen  yaitu  profitabilitas  mampu  dijelaskan  oleh  variabel independent yaitu pengungkapan emisi karbon serta variabel kontrol yaitu ukuran perusahaan dan umur perusahaan sebesar 4% sementara sebesar 96% profitabilitas dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar pengamatan atau di luar model penelitian.
Berdasarkan  hasil  dari  Uji  F  pada  model  2,  terlihat  bahwa  nilai  F  sebesar  2,105  dan  nilai signifikansi sebesar 0,10. Nilai signifikansi sebesar 0,10  lebih besar dari tingkat signifikan yang dipakai sebesar 0,05. Namun nilai ini sama dengan tingkat signifikansi 10% sehingga model regresi data panel ini masih layak untuk dilakukan uji tahap selanjutnya. Berdasarkan hasil uji regresi data panel, diperoleh model matematis sebagai berikut:
ROA = 23,92 + 0,21 CED – 0,92 Size + 0,35 Age Model matematis tersebut menunjukkan nilai konstanta sebesar 23,92 artinya apabila variabel independen tetap, maka profitabilitas perusahaan sebesar 23,92 % dengan asumsi ceteris paribus.
Nilai  statistik  t  variabel  pengungkapan  emisi  karbon  sebesar  1,25  dengan  nilai  signifikansi sebesar 0,21 dimana nilai ini lebih besar dari 5%. Artinya, H 6 pada penelitian ini tidak terdukung atau dengan kata lain pengungkapan emisi karbon secara parsial tidak memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Tabel 7 menyajikan informasi mengenai hasil uji hipotesis model 3 sebagai berikut:
Tabel 7. Uji Hipotesis Model 3 PBV = α + β 1 CED + β 2 Size + β 3 Age + ε Variabel Independen Ekspektasi Tanda Koefisien Signifikansi Keputusan CED + 0,01 0,77 H 7 tidak terdukung Size + 0,15 0,38 Age + 0,19 0,02 R 2 0,04 Adjusted R 2 0.02 Prob (F test) 0,00 N 227 *Signifikan pada level 5% Sumber: Data diolah menggunakan Eviews , 2023.
Berdasarkan  hasil  dari  yaitu  Uji  Chow,  Uji  Hausman,  dan  Uji Lagrange  Multiplier dengan menggunakan  Eviews  10  maka  diperoleh  kesimpulan  bahwa  model  estimasi  yang  paling  tepat untuk digunakan pada pengujian Model 3 ini adalah random effect model. Dari hasil uji koefisien determinasi  pada  model  3,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  adjusted  R 2 sebesar  0,02  atau  2%  yang berarti  bahwa  variasi  variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan  mampu  dijelaskan  oleh  variabel independent yaitu pengungkapan emisi karbon serta variabel kontrol yaitu ukuran perusahaan dan umur perusahaan sebesar 2% sementara sebesar 98% profitabilitas dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar pengamatan atau di luar model penelitian.
Berdasarkan  hasil  dari  Uji  F  pada  model  2,  terlihat  bahwa  nilai  F  sebesar  2,81  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,04. Nilai signifikansi  sebesar  0,04 lebih  kecil  dari  tingkat  signifikan yang dipakai  sebesar  0,05  sehingga  model  regresi  data  panel  ini  layak  untuk  dilakukan  uji  tahap selanjutnya. Berdasarkan hasil uji regresi data panel, diperoleh model matematis sebagai berikut: PBV = – 3,54 CED + 0,01 CED + 0,15 Size + 0,19 Age Model matematis tersebut menunjukkan nilai konstanta sebesar – 3,54 artinya apabila variabel independen tetap, maka nilai perusahaan sebesar – 3,54 dengan asumsi ceteris paribus.
Variabel pengungkapan emisi karbon memiliki koefisien 0,01 artinya bila pengungkapan emisi karbon meningkat 1 poin, maka nilai perusahaan akan menurun sebanyak 0,01 poin dengan asumsi ceteris paribus. Nilai signifikansi variabel PBV sebesar 0,77 dimana nilai ini lebih besar dari 5%. Artinya, H 7 pada penelitian ini tidak terdukung atau dengan kata lain pengungkapan emisi karbon secara parsial tidak memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Kinerja Karbon Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, H 1 pada penelitian ini terdukung. Artinya, kinerja karbon memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon.  Hal  ini mengindikasikan bahwa perusahaan dengan kinerja karbon yang baik termotivasi untuk melakukan pengungkapan emisi karbon secara lebih luas. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  Luo (2017),  Giannarakis et  al. (2017)), Datt  (2019),  dan  Li et  al. (2019).  Penelitian  ini  mengajukan pengukuran baru untuk kinerja karbon yaitu dengan membandingkan total aset penghasil karbon dan total emisi karbon yang dihasilkan. Kinerja karbon ini mengimplikasikan besaran nilai rupiah aset  perusahaan  dalam  memproduksi  satu  gram  emisi  karbon  (CO 2 ).  Hal  ini  dimaksudkan  agar perhitungan kinerja karbon yang diperoleh lebih mampu untuk menggambarkan intensitas karbon yang  dihasilkan  dari  aset-aset  yang  dimiliki  perusahaan.  Semakin  besar  hasil  perhitungan  yang diperoleh mengindikasikan kinerja karbon perusahaan semakin baik. Artinya mesin dan kendaraan yang  dimiliki  perusahaan  mampu  meminimalisir  keluaran  emisi  karbon.  Artinya  mesin  dan kendaraan yang  dimiliki  perusahaan  mampu  meminimalisir keluaran  emisi  karbon.  Selanjutnya, perusahaan  terdorong  untuk  mengungkapkan good-news atas  penurunan  emisi  karbon  tersebut melalui pengungkapan emisi karbon yang lebih luas. Pengungkapan emisi karbon karbon memuat informasi terkait kinerja karbon historis dan prospektif kepada pemangku kepentingan internal dan eksternal  serta  informasi terkait  iklim lainnya;  misalnya,  informasi  kualitatif  tentang  pandangan atau strategi penurunan emisi karbon (Pitrakkos and Maroun, 2020).
Perusahaan dengan kinerja karbon yang baik terbukti mampu melakukan pengungkapan emisi karbon yang lebih baik juga karena perusahaan tersebut termotivasi untuk mengungkapkan upaya- upaya  apa  saja  yang  telah mereka  tempuh  untuk  pencapaian  kinerja  karbon  tersebut serta  untuk membedakan  dirinya  dengan  perusaaan  yang  kinerja  karbonnya  buruk.  Menurut  teori  sinyal, perusahaan  dengan good  news mengenai  kinerja  pengurangan  karbon  mereka  memiliki  insentif untuk  memberi  sinyal  ke  pasar  dengan  membuat  pengungkapan  yang  kredibel  sekaligus mengharapkan  apresiasi  dari  investor  (Datt,  2019).  Perusahaan  lebih  terdorong  untuk mengungkapkan  upaya  perbaikan  lingkungan  dan  kontribusi  mereka  menanggulangi  perubahan iklim  dengan  lebih  detail.  Hal  ini  bertujuan  agar  reputasi  perusahaan  tetap  terjaga  atau  agar perusahaan tetap dapat beroperasi tanpa adanya penolakan dari masyarakat (Lindrianasari, 2007). Temuan  ini  juga  mendukung  teori  legitimasi  dimana  teori  ini  memiliki  dasar  pemikiran  yaitu perusahaan akan mengalami keberlanjutan apabila masyarakat memahami bahwa sistem nilai yang dijalankan perusahaan sejalan dengan sistem nilai masyarakat tersebut. Dengan keyakinan tersebut
perusahaan  berupaya  untuk  ikut  andil  dalam  perbaikan  lingkungan  dengan  cara  mengendalikan emisi karbon dari kegiatan operasionalnya. Perusahaan kemudian menyampaikan pencapaian dan upaya-upaya  tersebut  ke  publik  secara  luas  melalui  pengungkapan  emisi  karbon.  Hal  tersebut sekaligus menunjukkan citra yang baik serta membedakan diri dari perusahaan dengan kinerja yang buruk.

## Pengaruh Inovasi Produk Hijau Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, H 2 pada penelitian ini tidak terdukung. Artinya, inovasi produk  hijau  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon.  Inovasi produk hijau mengacu pada upaya untuk meningkatkan kualitas dan keamanan produk agar produk bukan hanya mengurangi isu lingkungan, melainkan untuk mencapai diferensiasi produk dengan mempromosikan keberlanjutan (Chen, 2008). Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian (Li et al. ,  2016)  yakni  inovasi  produk  hijau  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon. Temuan ini mengindikasikan bahwa inovasi produk hijau yang diadopsi perusahaan belum mampu memotivasi  perusahaan  untuk  melakukan  suatu  pengungkapan  emisi  karbon.  Produk  hijau diproduksi dengan hemat energi, hemat bahan baku, dan mudah didaur ulang. Adanya penghematan energi dan bahan baku ini tentunya akan berpengaruh terhadap penurunan biaya yang dikeluarkan perusahaan. Inovasi produk hijau yang diadopsi perusahaan kemungkinan lebih fokus pada upaya efisiensi dan perbaikan finasial perusahaan dibandingkan sebagai respon terhadap isu lingkungan. Oleh  sebab  itu,  inovasi  produk  hijau  pada  penelitian  ini  tidak  terbukti  berpengaruh  terhadap pengungkapan emisi karbon. Li et al. (2016) juga menjelaskan inovasi produk hijau yang diadopsi perusahaan semata-mata dilakukan untuk memperoleh lebih banyak keunggulan kompetitif dalam kinerja keuangan bukan untuk menghasilkan inisiatif lingkungan yang proaktif. Rendahnya adopsi dari inovasi produk hijau ini juga sesuai dengan temuan Li et al. (2016) yang melakukan penelitian di China, dimana tingkat inovasi produk hijau dari perusahaan sampel tidak memuaskan. Mayoritas sampel  tidak  mengadopsi  inovasi  produk  hijau  sama  sekali  sehingga  menunjukkan  variasi  yang cukup  besar,  dan  lebih  jauh  lagi,  manajemen  inovasi  produk  hijau  secara  keseluruhan  belum memadai.    Teori  legitimasi  menjelaskan  bahwa  melalui  pengungkapan  sosial  dan  lingkungan, keberlanjutan  perusahaan  dapat  dilegitimasi  karena  tekanan  masyarakat  telah  terpenuhi  atas keselarasan ekspektasi masyarakat dan yang dilakukan perusahaan (Deegan et al. , 2002; Majidah et al. , 2020). Namun, temuan ini tidak mendukung teori tersebut dimana perusahaan tidak mampu memenuhi tekanan dari masyarakat untuk peduli terhadap lingkungan.

## Pengaruh Inovasi Proses Hijau Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, H 3 pada penelitian ini tidak terdukung. Artinya, inovasi proses hijau tidak memiliki pengaruh terhadap pengungkapan emisi karbon. Inovasi proses hijau yang diaplikasikan perusahaan terutama sistem manajemen lingkungan tidak mampu mendorong perusahaan  untuk membangun  kerangka  kerja  rutin  untuk melaporkan  informasi  karbon  mereka dan memenuhi kebutuhan pemangku kepentingan yang berbeda sesuai dengan teori stakeholder . Temuan ini mendukung penelitian Ummah & Setiawan (2021), Setiawan & Iswati (2019) Solikhah et  al. (2021)  dengan  hasil  bahwa  inovasi  proses  hijau  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap pengungkapan emisi karbon. Inovasi proses hijau yang diwujudkan melalui sertifikasi ISO 14001 ini  membutuhkan  biaya  yang  cukup  besar.  Perusahaan  kemudian  tidak  merasa  perlu  untuk mengungkapkan  emisi  karbon  karena  inovasi  proses  hijau  tersebut  telah  tersertifikasi  secara internasional. Perusahaan menganggap telah berupaya untuk meminimalkan dampak negatif dari kegiatan  perusahaan  terhadap  lingkungan  sehingga  tidak  perlu  mengeluarkan  biaya  tambahan untuk pengungkapan emisi karbon. Pengungkapan emisi karbon yang wajib bagi perusahaan publik di Indonesia menurut SEOJK Nomor 16 /SEOJK.04/2021 hanya meliputi total karbon, Jumlah dan intensitas emisi yang dihasilkan berdasarkan jenisnya, upaya pengurangan emisi yang dilakukan, pencapaian  pengurangan  emisi,  jumlah  dan  intensitas  energi  yang  digunakan,  serta  upaya  dan pencapaian efisiensi energi dan penggunaan energi terbarukan. Adapun pengungkapan selain poin- poin  tersebut  masih  bersifat  sukarela.  Periode  sampel  penelitian  ini  yaitu  2019-2021  dimana penerapan POJK Nomor 51/POJK.03/2017 dan SEOJK Nomor 16 /SEOJK.04/2021 berlaku secara bertahap sehingga perusahaan bisa saja belum merasa perlu untuk mengungkapkan secara detail mengenai informasi emisi karbon perusahaan.

## Pengaruh Biaya Lingkungan Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan,  H 4 pada  penelitian  ini  tidak terdukung.  Artinya,  biaya  lingkungan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  pengungkapan  emisi karbon. Tingkat pelaporan biaya lingkungan oleh perusahaan yang listing dengan instrumen saham di BEI masih sangat rendah. Tidak adanya kodifikasi rekening yang dapat digunakan perusahaan untuk mencatat transaksi lingkungan membuat data biaya yang dilaporkan berisiko bias. Kodifikasi ini  seharusnya  dijadikan  acuan  bagi  perusahaan  dalam  pencatatan  dan  pelaporan  akuntansi lingkungan.  Teori  legitimasi  mampu  menjelaskan  hubungan  antara  pengakuan,  pengukuran, pencatatan,  dan  pelaporan  atas  transaksi  lingkungan  di  perusahaan  terkait  dengan  penghargaan stakeholder eksternal perusahaan. Namun, rendahnya tingkat perusahaan yang memiliki transaksi dan pelaporan lingkungan menunjukkan masih rendahnya keinginan perusahaan untuk mendukung ratifikasi pemerintah dalam pengurangan emisi karbon (tujuan Protokol Kyoto) melalui UU No. 17 Tahun 2004 (Evana et al. , 2019). Adanya biaya lingkungan tidak mampu mendorong pеrusаhааn untuk  mеnyаjikаn  informаsi  lingkungаn  sеbаgаi  pembuktian  atas  tanggung  jawab  perusahaan tеrhаdаp  lingkungаn.  Hasil  penelitian  ini  belum  dapat  mengonfirmasi  teori  legitimasi  dimana perusahaan perlu melakukan upaya demi mencapai keselarasan antara sistem nilai yang dianut dan yang berlaku dalam masyarakat demi keberlanjutan perusahaan (Asmaranti & Lindrianasari, 2014). Besaran  biaya  lingkungan  yang  dikeluarkan  perusahahaan  ini  belum  mampu  mempengaruhi perusahaan  untuk  melakukan  pengungkapan  emisi  karbon.  Hal  ini  mungkin  terjadi  karena perusahaan belum memiliki sumber daya yang cukup untuk mengungkapkan emisi karbon dalam laporan  keberlanjutannya.  Selain  itu,  perusahaan  juga  mungkin  sudah  merasa  cukup  puas  atas pengungkapan informasi biaya lingkungan. Biaya lingkungan dianggap sudah menjadi daya tarik untuk masyarakat sebagai good news bahwa perusahaan telah turut serta dalam upaya perbaikan lingkungan.

## Pengaruh Proporsi Direksi Wanita Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis yang telah dilakukan, H 5 pada penelitian ini terdukung. Artinya, proporsi direksi wanita berpengaruh positif dan signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  Hollindale et  al. (2017),  Al-Qahtani  &Elgharbawy (2020), Saraswati et al. (2021), He et al. (2021), Okudo (2021), dan Hariswan et al. (2022). Adanya direksi wanita dalam jajaran eksekutif perusahaan berbanding lurus dengan luasnya pengungkapan emisi  karbon.  Sifat  direksi  wanita  yang  dianggap  lebih  sensitif,  empati,  menanggapi  kebutuhan orang lain, lebih berhati-hati, menghindari risiko, mematuhi hukum, serta memiliki standar moral yang  tinggi  pada  penelitian  ini  mampu  mendorong  perusahaan  untuk  mengungkapkan  emisi karbon.  Direksi  wanita  pada  praktiknya  mampu  mempengaruhi  keputusan  perusahaan  terkait kebijakan  perusahaan  terhadap  isu  lingkungan.  Temuan  ini  mengkonfirmasi stakeholder  theory , dimana  perusahaan  mampu  menanggapi  permintaan  informasi  dari  pemangku  kepentingan tersebut.  Sebagai  manajemen  puncak,  dewan  direksi  memiliki  tanggung  jawab  untuk mengembangkan  strategi  bisnis  berkelanjutan,  termasuk  untuk  meminimalisir  risiko  lingkungan yang  ditimbulkan  perusahaan.  Kehadiran  wanita  dalam  jajaran  direksi  membuat  keragamanan dalam  dewan  direksi  (Kılıç  &  Kuzey,  2019).  Proporsi  wanita  dalam  jajaran  direksi  menjadikan direksi wanita memiliki kesempatan yang lebih banyak dalam pengambilan keputusan termasuk inovasi  terkait  lingkungan.  Inovasi  terkait  lingkungan  ini  kemudian  berdampak  pada  upaya pencegahan dan perbaikan lingkungan yang diwujudkan dalam suatu pengungkapan emisi karbon.

## Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon Terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis,  H 6 pada  penelitian  ini  tidak  terdukung.  Artinya, pengungkapan emisi karbon tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas. Adapun ROA yang digunakan adalah perolehan ROA pada tahun berikutnya setelah tahun pengungkapan emisi karbon. Hal  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah  pengungkapan  emisi  karbon  mampu  meningkatkan profitabilitas perusahaan pada periode berikutnya sehingga periode amatan hanya ada dua tahun yaitu  pengungkapan  emisi  karbon  tahun  2019  pada  laporan  keuangan  2020  dan  pengungkapan emisi karbon tahun 2020 pada laporan keuangan 2021. Sementara itu, pengungkapan emisi karbon tahun 2021 baru akan diteliti dampaknya pada profitabilitas tahun 2022 yang belum dirilis laporan
keuangannya pada periode penelitian dilakukan. Teori sinyal menjelaskan laporan perusahaan akan mengungkapkan sinyal atas segala informasi, baik itu sinyal positif maupun negatif.
Pengungkapan emisi karbon menyampaikan sinyal positif bahwa perusahaan ikut andil dalam mitigasi perubahan iklim yang akan menjadi daya tarik bagi konsumen sehingga diharapkan akan meningkatkan profitabilitas perusahaan. Namun, hasil penelitian ini tidak mampu mengonfirmasi teori tersebut. Hal ini kemungkinan terjadi karena masyarakat sebagai konsumen belum mampu merespon  sinyal  positif  yang  disampaikan  perusahaan  melalui  pengungkapan  emisi  karbon. Masyarakat  belum  memiliki  kepedulian  yang  tinggi  terhadap  isu  perubahan  iklim  akibat peningkatan emisi karbon sehingga belum tergerak untuk lebih banyak mengonsumsi produk dari perusahaan  yang  memiliki  citra  peduli  lingkungan.    Kondisi  COVID-19  yang  berdampak  pada melemahnya  perokonomian  juga  kemungkinan  mengaburkan  pengaruh  pengungkapan  emisi karbon  terhadap  profitabilitas.  Di  sisi  lain,  pengungkapan  emisi  karbon  belum  mampu meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  karena  perusahaan  tidak  memiliki  keuntungan  finansial yang  cukup  untuk  menutup  biaya  pengungkapan  karbon  dalam  jangka  pendek  sesuai  dengan penelitian Busch et al. (2020, Lu et al. (2021, dan Siddique et al. (2021).

## Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis,  H 8 pada  penelitian  ini  tidak  terdukung.  Artinya, pengungkapan  emisi  karbon  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Teori  sinyal menjelaskan  bahwa  perusahaan  melakukan  pengungkapan  agar  investor  dapat  memperoleh informasi  yang  dibutuhkan.  Sinyal  yang  diberikan  oleh  perusahaan  melalui  pengungkapan  akan membuat investor lebih akurat dan bijaksana dalam mengambil keputusan  (Kristanto dan Lasdi, 2021).  Pengungkapan  emisi  karbon  menunjukkan  tanggung  jawab  perusahaan  atas  lingkungan yang  kemudian  direspon  investor  sehingga  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Ketika  suatu perusahaan  mengungkapkan  emisi  karbonnya,  maka  dapat  dianggap  peduli  terhadap lingkungannya  (Soewarno et  al. ,  2018).    Dengan  demikian,  perusahaan  mampu  meningkatkan kepercayaan  pemangku  kepentingan.  Hal  tersebut  dikarenakan  perusahaan  telah  memanfaatkan sumber  dayanya  secara  efisien,  dengan  meminimalisir  emisi  gas  rumah  kaca  dan  menjaga keseimbangan ekologi. Namun, argumen tersebut tidak dapat didukung oleh hasil penelitian ini. Pengungkapan  emisi  karbon  tidak  terbukti  mempengaruhi  nilai  perusahaan  secara  positif. Pengungkapan  informasi  emisi  karbon  di  Indonesia  belum  populer  karena  minimnya  kepekaan terhadap lingkungan. Hal ini sesuai dengan informasi dalam statistik deskriptif yang menunjukkan bahwa pengungkapan emisi karbon rata-rata perusahaan di Indonesia masih rendah. Investor tidak merespon  keterbukaan  informasi  dalam  pengungkapan  emisi  karbon  perusahaan  sehingga pengungkapan  emisi  karbon  yang  dilakukan  perusahaan  belum  mampu  meningkatkan  nilai perusahaan.  Hal  ini  kemungkinan  karena  investor  lebih  tertarik  untuk  merespon  informasi keuangan  dibandingkan  informasi  non  keuangan  yang  disampaikan  perusahaan.  Temuan  ini menunjukkan  bahwa  investor  menganggap  pengungkapan  emisi  karbon  dianggap  sebagai informasi  yang  tidak  memberikan  keutungan  dan  justru  meningkatkan  biaya,  serta  merupakan investasi yang tidak bermanfaat (Matsumura et al. , 2014; Lee et al. , 2015; Muhammad & Aryani, 2021; Firmansyah et al. , 2021). Hasil temuan ini sejalan dengan penelitian Kusuma dan Priantinah (2018) serta Adrati & Augustine (2022) dengan penelitian yang menemukan bahwa pengungkapan emisi karbon tidak mempengaruhi nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  berusaha  memberikan  bukti  empiris  untuk  menguji  determinan  pengungkapan emisi karbon yaitu kinerja karbon, inovasi hijau (produk dan proses hijau), biaya lingkungan, dan proporsi  direksi  wanita,  serta  pengaruh  pengungkapan  emisi  karbon  terhadap  kinerja  keuangan. Adapun keterbaruan dari penelitian ini adalah mengajukan kebaruan dalam penghitungan kinerja karbon yaitu perbandingan aset penghasil karbon dan total emisi karbon dan menggunakan inovasi produk hijau sebagai variabel bebas.  Berdasarkan hasil peneltian disimpulkan bahwa hanya kinerja karbon  yang  terbukti  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pengungkapan  emisi karbon. sedangkan variabel inovasi produk hijau, inovasi proses hijau, dan biaya lingkungan tidak terbukti memiliki pengaruh signifikan terhadap pengungkapan emisi karbon. Pada penelitian ini,
pengungkapan  emisi  karbon  tidak  terbukti  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap profitabilitas ataupun nilai perusahaan.
Penelitian  ini  mempunyai  beberapa  keterbatasan  yaitu  belum  mampu  mengukur  kualitas pengungkapan  emisi  karbon.  Tingkat  pengungkapan  emisi  karbon  diukur  menggunakan  metode content  analysis yang  bersifat  subjektif  sesuai  perspektif  masing-masing  peneliti.  Penelitian  ini menggunakan  pengukuran  pengungkapan  emisi  karbon  yang  bersifat  internasional,  tanpa menyesuaikan dengan kondisi Indonsesia. Tidak ada keseragaman pengukuran dan verifikasi pihak independen  atas  pengungkapan  total  produksi  emisi  karbon  perusahaan.  Tidak  ada  standar akuntansi lingkungan yang memuat seluruh aspek metode akuntansi untuk transaksi lingkungan, mulai dari pengakuan, pengukuran, pencatatan, hingga pelaporannya.
Sesuai  dengan  keterbatasan  yang  peneliti  temui,  maka  peneliti  memberikan  saran-saran  yaitu peneliti  selanjutnya  dapat  mengembangkan  pengukuran  pengungkapan  emisi  karbon  untuk mengukur  kualitas  pengungkapan  emisi  karbon  seperti  menggunakan  skala  likert  1-5.  Peneliti selanjutnya diharapkan dapat memodifikasi poin-poin pengungkapan emisi karbon sesuai dengan kondisi  Indonesia.  Bagi  Otoritas  Jasa  Keuangan  atau  Kementrian  Lingkungan  Hidup  dapat merumuskan  regulasi  terkait  pengukuran  dan  penyajian  informasi  atas  keluaran  emisi  karbon perusahaan yang selanjutnya perlu diaudit pihak independen. Dewan Standar Akuntansi diharapkan dapat segera menyusun standar akuntansi lingkungan yang memuat seluruh aspek metode akuntansi untuk transaksi lingkungan, mulai dari pengakuan, pengukuran, pencatatan, hingga pelaporannya.

## REFERENSI
Adrati, S., & Augustine, Y. (2022). Pengaruh Volume Emisi Karbon, Pengungkapan Emisi Karbon, Pengungkapan Praktik Manajemen Emisi Karbon. Jurnal Kontemporer Akuntansi , 2 (1), 32– 40.
Agustina, S. D., & Jaeni, J. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Profitabilitas, Solvabilitas  dan  Likuiditas  terhadap  Audit  Report  Lag. Owner , 6 (1),  648–657. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.623
Al-Qahtani,  M.,  &  Elgharbawy,  A.  (2020).  The  Effect  of  Board  Diversity  on  Disclosure  and Management of Greenhouse Gas Information: Evidence from The United Kingdom. Journal of Enterprise Information Management , 33 (6), 1557–1579. https://doi.org/10.1108/JEIM-08- 2019-0247
Apergis,  N.,  Eleftheriou,  S.,  &  Payne,  J.  E.  (2013).  The  Relationship  Between  International Financial Reporting Standards, Carbon Emissions, Aad R&D Expenditures: Evidence from
European Manufacturing Firms. Ecological Economics , 88 , 57–66.
https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2012.12.024 Arifah,  N.,  &  Haryono,  S.  (2021).  Analisis  Determinan  Pengungkapan  Emisi  Karbon  (Studi Perbandingan Perusahaan di Indonesia dan Malaysia Periode 2013-2018). At-Taradhi: Jurnal Studi Ekonomi , 12 (1), 1. https://doi.org/10.18592/at-taradhi.v12i1.4654 Asjuwita,  M.,  &  Agustin,  H.  (2020).  Engaruh  Kinerja  Lingkungan  Dan  Biaya  Lingkungan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2014-2018. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 2 (3), 3327–3345.
https://doi.org/10.24036/jea.v2i3.285
Asmaranti, Y., & Lindrianasari, L. (2014). Comparation of Greenhouse Gas Emission Disclosure Before  and  After  Enactment  of  the  Indonesia  Act  No.  17  of  2004. Issues  In  Social  And Environmental Accounting , 8 (4), 225. https://doi.org/10.22164/isea.v8i4.95
Asmaranti, Y., Lindrianasari, L., & Putri, W. R. E. (2018). Pengaruh Pengungkapan Emisi Karbon Terhadap  Reaksi  Investor  Dengan  Kinerja  Lingkungan  Sebagai  Variabel  Moderasi. In Prosiding Penelitian: Seminar Nasional Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Lampung (Pp. 234-242) , https://news.ge/anakliis-porti-aris-qveynis-momava. Bahriansyah,  R.  I.,  &  Lestari  Ginting,  Y.  (2022).  Pengungkapan  Emisi  Karbon  Terhadap  Nilai Perusahan  dengan  Media  Exposure  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Riset  Akuntansi  & Perpajakan (JRAP) , 9 (02), 249–260. https://doi.org/10.35838/jrap.2022.009.02.21 Borghei,  Z.,  Leung,  P.,  &  Guthrie,  J.  (2018).  Voluntary  Greenhouse  Gas  Emission  Disclosure
Impacts  on  Accounting-Based  Performance:  Australian  Evidence. Australasian  Journal  of Environmental Management , 25 (3), 321–338. https://doi.org/10.1080/14486563.2018.1466204
Bui, B., Nurul, M., & Zaman, M. (2020). Climate Governance Effects on Carbon Disclosure and
Performance. The British Accounting Review , 52 (2), 100880. https://doi.org/10.1016/j.bar.2019.100880
Busch,  T.,  Bassen,  A.,  Lewandowski,  S.,  &  Sump,  F.  (2020).  Corporate  Carbon  and  Financial
Performance Revisited. Organzation and Environtment , 35 (1). https://doi.org/https://doi.org/10.1177/1086026620935638 Chen, Y. (2008). The Driver of Green Innovation and Green Image  – Green Core Competence.
Journal of Business Ethics , 531–543. https://doi.org/10.1007/s10551-007-9522-1
Chen, Y. S., Lai, S. B., & Wen, C. T. (2006). The Influence of Green Innovation Performance on Corporate  Advantage  in  Taiwan. Journal  of  Business  Ethics , 67 (4),  331–339. https://doi.org/10.1007/s10551-006-9025-5
Choi, B. B., Lee, D., & Psaros, J. (2013). An Analysis of Australian Company Carbon Emission
Disclosures. Pacific Accounting Review , 25 (1), 58–79.
https://doi.org/10.1108/01140581311318968 Datt, R. R. (2019). Corporate Voluntary Carbon Disclosure Strategy and Carbon Performance in The  USA. Accounting  Research  Journal , 32 (3),  417–435.  https://doi.org/10.1108/ARJ-02- 2017-0031
Deegan,  C.,  Rankin,  M.,  &  Tobin,  J.  (2002).  An  Examination  of  The  Corporate  Social  and Environmental  Disclosures  of  BHP  from  1983-1997:  A  Test  of  Legitimacy  Theory.  In
Accounting, Auditing
& Accountability Journal (Vol. 15, Issue 3).
https://doi.org/10.1108/09513570210435861
Dewi,  G.  A.  N.  P.,  &  Kurniawan,  P.  S.  (2020).  Determinan  Pengungkapan  Emisi  Karbon  Serta Komparasinya Pada Industri Intensif Karbon Dan Industri Non Intensif Karbon. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 11 (2), 242–253.
Dewi, K. (2014). Analisa Environmental Cost pada Perusahaan Non-Keuangan yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011,  2012  dan  2013. Binus  Business  Review , 5 (2),  615. https://doi.org/10.21512/bbr.v5i2.1185
Dowling,  J.,  &  Pfeffer,  J.  (1975).  Pacific  Sociological  Association  Organizational  Legitimacy:
Social Values and Organizational Behavior. Source: The Pacific Sociological Review , 18 (1), 122–136.
Dwipayana, I., & Wiksuana, I. (2017). Pengujian Efisiensi Pasar Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 6 (4), 246943.
Esomar, M. J. F., & Christianty, R. (2021). Dampak Pandemi Covid-19 terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Jasa di BEI. Jkbm (Jurnal Konsep Bisnis Dan Manajemen) , 7 (2), 227–233. https://doi.org/10.31289/jkbm.v7i2.5266
Evana, E., Lindrianasari, L., & Andriyanto, R. W. (2019). How Does the Accounting Treatment of the Environment Transaction and How it Impacts to Company ’ s Performance ? Case from Indonesia. Indonesian Journal of Sustainability Accounting and Management , 3 (1), 49–54. https://doi.org/10.28992/ijsam.v3i1.71
Firmansyah, A., Jadi, P. H., Febrian, W., & Fasita, E. (2021). Respon Pasar Atas Pengungkapan Emisi  Karbon  Di  Indonesia :  Bagaimana  Peran  Tata  Kelola  Perusahaan? Jurnal  Magister Akuntansi Trisakti , 8 (2), 151–170. https://doi.org/10.25105/jmat.v8i2.9789 Ganda, F. (2017). The Influence of Carbon Emissions Disclosure on Company Financial Value in an Emerging Economy. Environment, Development and Sustainability . https://doi.org/10.1007/s10668-017-9962-4
Giannarakis, G., Zafeiriou, E., & Sariannidis, N. (2017). The Impact of Carbon Performance on Climate Change Disclosure. Business Strategy and the Environment . https://doi.org/10.1002/bse.1962
Globalcarbonatlas.  (2020). Territorial  (MtCO2) .  http://www.globalcarbonatlas.org/en/CO2- emissions
Gray,  R.,  Kouhy,  R.,  &  Lavers,  S.  (1995).  Corporate  Social  and  Environmental  Reporting.
Accounting, Auditing & Accountability Journal , 8 (2), 47–77. Guo, Y., Xia, X., Zhang, S., & Zhang, D. (2018). Environmental Regulation , Government R & D Funding  and  Green  Technology  Innovation :  Evidence  from  China  Provincial  Data. Sustainability , 94 . https://doi.org/10.3390/su10040940 Hansen and Mowen. (2007). Hansen & Mowen 2007-Managerial Accounting, 8 Ed . Hardiyansah,  M.,  Agustini,  A.  T.,  &  Purnamawati,  I.  (2021).  The  Effect  of  Carbon  Emission Disclosure on Firm Value: Environmental Performance and Industrial Type. Journal of Asian Finance, Economics and Business , 8 (1), 123–133.
https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no1.123 Hariswan,  A.  M.,  Nur,  E.,  &  Mela,  N.  F.  (2022).  Pengungkapan  Emisi  Karbon  Perusahaan Pertambangan di Indonesia. Jurnal Al-Iqtishad Edisi 18 , 1 , 19–41.
Harmes,  A.  (2011).  The  limits  of  carbon  disclosure:  Theorizing  the  business  case  for  investor environmentalism.
Global Environmental Politics , 11 (2), 98–119.
https://doi.org/10.1162/GLEP_a_00057 He, R., Zhou, M., Liu, J., & Yang, Q. (2021). Female Directors and Carbon Information Disclosure: Evidence from China. Discrete Dynamics in Nature and Society , 2021 . https://doi.org/10.1155/2021/7772601
Hollindale, J., Kent, P., & Routledge, J. (2017). Women on Boards and Greenhouse Gas Emission Disclosures. Accounting and Finance , December 2016 . https://doi.org/10.1111/acfi.12258 Hong, Z., Dai, W., Luh, H., & Yang, C. (2017). Optimal Configuration of a Green Product Supply Chain  with  Guaranteed  Service  Time  and  Emission  Constraints. European  Journal  of Operational Research . https://doi.org/10.1016/j.ejor.2017.09.046
Ika, S. R., Yuliani, Okfitasari, A., & Widagdo, A. K. (2022). Factors influencing carbon emissions disclosures in high profile companies: Some Indonesian evidence. IOP Conference Series:
Earth and Environmental Science , 1016 (1). https://doi.org/10.1088/1755-
1315/1016/1/012043 Iswajuni, I., Soetedjo, S., & Manasikana, A. (2018). Pengaruh Enterprise Risk Management (Erm) Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek.
Journal of Applied Managerial Accounting , 2 (2), 275–281.
https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.942 Jannah,  A.  N.  K.,  &  Narsa,  I.  M.  (2021).  Factors  That  Can  Be  Predictors  of  Carbon  Emissions Disclosure. Jurnal Akuntansi , 25 (1), 70. https://doi.org/10.24912/ja.v25i1.725
Jiang, Y., Luo, L., Xu, J., & Shao, X. (2021). Journal of Contemporary The Value Relevance of Corporate  Voluntary  Carbon  Disclosure :  Evidence  from  The  United  States  and  BRIC Countries. Journal  of  Contemporary  Accounting  &  Economics , 17 (3),  100279. https://doi.org/10.1016/j.jcae.2021.100279
Kalu, J. U., Buang, A., & Uche, G. (2016). Determinants of Voluntary Carbon Disclosure in The Corporate Real Estate Sector of Malaysia. Journal of Environmental Management , 182 , 519– 524. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2016.08.011
Kammerer, D. (2009). The Effects of Customer Benefit And Regulation on Environmental Product Innovation.  Empirical  Evidence  from  Appliance  Manufacturers  in  Germany. Ecological Economics , 68 (8–9), 2285–2295. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2009.02.016 Kılıç,  M.,  &  Kuzey,  C.  (2019).  The  Effect  of  Corporate  Governance  on  Carbon  Emission Disclosures: Evidence from Turkey. In International Journal of Climate Change Strategies and  Management (Vol.  11,  Issue  1,  pp.  35–53).  https://doi.org/10.1108/IJCCSM-07-2017- 0144
Kristanto, M. B., & Lasdi, L. (2021). Determinants of The Firm Value in Indonesia. Wiga: Jurnal Penelitian Ilmu Ekonomi , 11 (1), 63–74. Kusuma, R. A. W., & Priantinah, D. (2018). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report dan Ukuran  sebagai  Variabel  Pemoderasi  Pada  Perusahaan  yang  Bergabung  di  ISSI  dan Konvensional Periode 2014-2016 . VII (1).
Lee, S. Y., Park, Y. S., & Klassen, R. D. (2015). Market responses to firms’ voluntary climate change information disclosure and carbon communication. Corporate Social Responsibility and Environmental Management , 22 (1), 1–12. https://doi.org/10.1002/csr.1321
Li,  D.,  Huang,  M.,  Ren,  S.,  Chen,  X.,  &  Ning,  L.  (2016).  Environmental  Legitimacy  ,  Green Innovation , and Corporate Carbon Disclosure : Evidence from CDP China 100. Journal of Business Ethics . https://doi.org/10.1007/s10551-016-3187-6
Li, Li, Quanqi, L., & Dengli, T. (2019). Carbon performance, carbon information disclosure quality and cost of equity financing. Management Review , 31(1) (61173052), 221.
Li, Liang, Msaad, H., Sun, H., Tan, M. X., Lu, Y., & Lau, A. K. W. (2020). Green Innovation and Business Sustainability : New Evidence from Energy Intensive Industry in China. IJERPH . Lindawati,  A.  S.  L.,  &  Puspita,  M.  E.  (2015). Corporate  Social  Responsibility :  Implikasi Stakeholder  dan  Legitimacy  Gap  dalam  Peningkatan  Kinerja  Perusahaan .  157–174. https://doi.org/10.18202/jamal.2015.04.6013
Lindrianasari.  (2007).  Hubungan  Antara  Kinerja  Lingkungan  dan  Kualitas  Pengungkapan Lingkungan dengan Kinerja Ekonomi Perusahaan di Indonesia. JAAI , 11 (2), 159–172.
Lu, W., Zhu, N., & Zhang, J. (2021). The Impact of Carbon Disclosure on Financial Performance under Low Carbon Constraints. Energies .
Luo, L. (2017). The Influence of Institutional Contexts on The Relationship Between Voluntary Carbon Disclosure and Carbon Emission Performance. Accounting and Finance , 59 (2), 1235– 1264. https://doi.org/10.1111/acfi.12267
Mahardika, D. P. K. (2022). Internalisasi Isu Perubahan Iklim Dalam Laporan Keuangan. Jurnal Akuntansi Multiparadigma , 13 (1), 111–127. https://doi.org/10.21776/ub.jamal.2021.13.1.09 Majid, M. S. A., & Benazir. (2016). An Indirect Impact of the Price to Book Value to the Stock Returns: An Empirical Evidence from the Property Companies in Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 17 (2), 91–96. https://doi.org/10.9744/jak.17.2.91-96
Majidah, R., Lindrianasari, & Komalasari, A. (2020). Carbon Emissions and Corporate Social and Environmental  Responsibility. The  Future  Opportunities  and  Challenges  of  Business  in Digital Era 4.0 , 62–65. https://doi.org/10.1201/9780367853778-16
Matsumura,  E.  M.,  Prakash,  R.,  &  Vera-Muñoz,  S.  C.  (2014).  Firm-value  effects  of  carbon emissions and carbon disclosures. Accounting Review , 89 (2), 695–724.
https://doi.org/10.2308/accr-50629 Melander, L. (2018). Customer and Supplier Collaboration in Green Product Innovation: External and Internal Capabilities.
Business Strategy and the Environment . https://doi.org/10.1002/bse.2024
Meyliana, & Sudibyo, Y. A. (2022). Effect of Carbon Emissions Disclosure & CSR Theme on Firm Value With Firm Reputation as Moderating Variable. Technium Sustainability , 2 (2), 32–45. Muhammad, G. I., & Aryani, Y. A. (2021). The Impact of Carbon Disclosure on Firm Value with Foreign Ownership as A Moderating Variable. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis , 8 (1), 1–14. https://doi.org/10.24815/jdab.v8i1.17011
Nastiti,  A.,  &  Hardiningsih,  P. (2021).  Determinan  Pengungkapan  Emisi  Karbon. Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 04 (01), 27–39.
Nurdiawansyah,  Lindrianasari,  &  Komalasari,  A.  (2018).  Carbon  Emission  Issues  in  Indonesia.
Review of Integrative Business and Economics Research , 7 (3), 20–33.
Octaviany,  A.,  Hidayat,  S.,  &  Miftahudin.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Profitabilitas  sebagai  Variabel  Intervening  Ayu. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan , 3 (1), 30–36.
https://doi.org/10.47080/progress.v3i2.943
Okudo,  A.  (2021).  International  Journal  of  Contemporary  Research  and  Review  Corporate Governance  and  Carbon  Disclosure  Practices  of  Quoted  Manufacturing  Firms  in  Nigeria. IJCRR , July .
Omer,  A.  M.  (2008).  Focus  on  low  carbon  technologies:  The  positive  solution. Renewable  and Sustainable Energy Reviews , 12 (9), 2331–2357. https://doi.org/10.1016/j.rser.2007.04.015 Pitrakkos, P., & Maroun, W. (2020). Evaluating the quality of carbon disclosures. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal , 11 (3), 553–589.
https://doi.org/10.1108/SAMPJ-03-2018-0081
Prafitri, A., & Zulaikha. (2016). Analisis Pengungkapan Emisi Gas Rumah Kaca. Jurnal Akuntansi Dan Auditing , 13 (2), 155–175.
Qian, W., & Schaltegger, S. (2017). Revisiting carbon disclosure and performance : Legitimacy and management views. The British Accounting Review .
https://doi.org/10.1016/j.bar.2017.05.005
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Bradford, D. J. (2016). Fundamental of Corporate Finance. In Springer  Series  in  Operations  Research  and  Financial  Engineering (Vol.  1,  Issue  2). https://books.google.com/books?id=NmziBQAAQBAJ&pgis=1%5Cnhttp://www.ncbi.nlm. nih.gov/pubmed/21708159%5Cnhttp://link.springer.com/10.1007/978-1-4614-7639- 9%5Cnhttp://scholar.google.com/scholar?hl=en&btnG=Search&q=intitle:Springer+Series+i n+Operations+Resea Saraswati, E., Puspita, N. R., & Sagitaputri, A. (2021). Do Firm and Board Characteristics Affect Carbon Emission Disclosures? International Journal of Energy Economics and Policy , 11 (3), 14–19. https://doi.org/10.32479/ijeep.10792 Scott, W. R. (2015). Financial Accounting Theory (5th ed.). Prentice-Hall. Selviana,  S.,  &  Ratmono,  D.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Karbon,  Karakteristik  Perusahaan  dan Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Pengungkapan  Emisi  Karbon. Diponegoro  Journal  Of Accounting , 8 (2017), 1–10.
Setiawan,  P.,  &  Iswati,  S.  (2019).  Carbon  Emissions  Disclosure,  Environmental  Management System,  and  Environmental  Performance:  Evidence  from  the  Plantation  Industries  in Indonesia. Indonesian  Journal  of  Sustainability  Accounting  and  Management , 3 (2),  215. https://doi.org/10.28992/ijsam.v3i2.99
Shaharudin,  M.  S.,  &  Fernando,  Y.  (2021). Environmental  Friendliness  in  Low  Carbon  Supply Chain and Operations (K.-P. Mehdi (ed.)). IGI Global. https://www.igi- global.com/chapter/environmental-friendliness-in-low-carbon-supply-chain-and- operations/263701
Shao,  J., &  He,  Z.  (2022).  How  does  social media  drive  corporate  carbon  disclosure?  Evidence from China. Frontiers in Ecology and Evolution , 10 (August), 1–16. https://doi.org/10.3389/fevo.2022.971077
Siddique,  A.,  Rashid,  A.,  &  Hammami,  H.  (2021).  International  Review  of  Financial  Analysis Carbon disclosure , carbon performance and financial performance : International evidence.
International Review of Financial Analysis , 75 (February 2020), 101734.
https://doi.org/10.1016/j.irfa.2021.101734
Siregar,  I.,  Lindrianasari,  &  Komaruddin.  (2013).  Hubungan  Antara  Kinerja  Lingkungan  dan Kinerja  Komite  Audit  dengan  Kualitas  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility. Jurnal Akuntansi & Keuangan , 16 (22), 119–128.
Soewarno,  N.,  Tjahjadi,  B.,  &  Hanifah  Firdausi,  R.  (2018).  The  Impacts  of  Carbon  Emission Disclosure, Environmental Performance, and Social Performance on Financial Performance (Empirical Studies in Proper Participating Companies Listed in Indonesia Stocks Exchange,
Year 2013–2016). KnE Social Sciences , 3 (10), 957–971.
https://doi.org/10.18502/kss.v3i10.3439 Solikhah,  B.,  Wahyuningrum,  I.  F.  S.,  Yulianto,  A.,  Sarwono,  E.,  &  Widiatami,  A.  K.  (2021).
Carbon emission report: A review based on environmental performance, company age and corporate  governance. IOP  Conference  Series:  Earth  and  Environmental  Science , 623 (1). https://doi.org/10.1088/1755-1315/623/1/012042
Spence, M. (1978). Job Market Signaling. In Uncertainty In Economics (Vol. 87). Academic Press, Inc. https://doi.org/10.1016/b978-0-12-214850-7.50025-5
Ummah, Y. R., & Setiawan, D. (2021). Do Board of Commisioners Characteristic and International Environmental  Certification  Affect  Carbon  Disclosure?  Evidence  from  Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis , 8 (2), 215–228. https://doi.org/10.24815/jdab.v8i2.21332 Velte, P., Stawinoga, M., & Lueg, R. (2020). Carbon performance and disclosure : A systematic review of governance-related determinants and fi nancial consequences. Journal of Cleaner Production , 254 , 120063. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2020.120063 Wei,  L.,  Zhang,  J.,  &  Dai,  R.  (2020).  Green  Capacity  and  Technology  Choice  Strategies  with Emission Constraint Setting. Computers & Industrial Engineering , 106887.
https://doi.org/10.1016/j.cie.2020.106887
Wirawan, J., & Setijaningsih, H. T. (2022). Analisis Pengungkapan Emisi Karbon Di Indonesia.
Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis , 6 (1), 235.
https://doi.org/10.24912/jmieb.v6i1.18398 Xia, Q., Jin, M., Wu, H., & Yang, C. (2018). A DEA-based Decision Framework to Determine The Subsidy Rate of Emission Reduction for Local Government. Journal of Cleaner Production . https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2018.08.171 Yuan,  Y.,  &  Lu,  J.  (2019).  Demanding  energy  from  carbon. Carbon  Energy , 1 (1),  8–12. https://doi.org/10.1002/cey2.12
Zeng, S. X., Lin, H., Ma, H. Y., Qi, G. Y., & Tam, V. W. Y. (2014). Can Political Capital Drive Corporate Green Innovation? Lessons from China. Journal of Cleaner Production , 64 , 63– 72. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2013.07.046